美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格20-F

☐根據1934年《證券交易法》第12(B)或(G)條所作的登記聲明

或

☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2021

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的空殼公司報告

需要這份空殼公司報告的事件日期

的過渡期        至

佣金文件編號001-35991

Aenza S.A.

(註冊人的確切名稱見其 章程)

不適用

(註冊人姓名英文翻譯)

共和國祕魯

(註冊成立或組織的司法管轄權)

影音。小索爾斯4957

米拉弗洛雷斯

利馬34, 祕魯

(主要執行辦公室地址)

Daniel烏爾比娜·佩雷斯，首席法律官

電話。011-51-1-213-6565

郵箱：relacion.inversionistas@aenza.com.pe

影音。小索爾斯4957

米拉弗洛雷斯

利馬34, 祕魯

(姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼 和公司聯繫人地址)

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：

無

負有報告義務的證券

根據該法第15(D)條：

無

註明截至年度報告所述期間結束時發行人的每一類資本或普通股的流通股數量：

勾選標記表示註冊人是否為證券法規則405中所定義的知名的、經驗豐富的發行人。是☐    不是  ☒

如果此報告是年度報告或過渡報告， 請用複選標記表示註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交報告。是☐    不是  ☒

注-勾選上述複選框不會解除 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條要求提交報告的任何註冊人在這些條款下的義務 。

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人需要提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求 。是☐    不是  ☒

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是 大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型 加速申報公司”、“加速申報公司”和“新興成長型公司”的定義。 (勾選一)：

如果一家新興成長型公司按照美國公認會計原則編制其財務報表，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期 來遵守任何新的或修訂的財務會計準則^†根據《交易法》第13(A)條 提供。☐

^†新的或修訂的財務會計準則是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。

用複選標記表示註冊人是否已就其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國法典》第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告進行內部控制的有效性提交了一份報告，並證明瞭其管理層對編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所的財務報告內部控制的有效性的評估。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人使用了哪種會計基礎來編制本備案文件中包含的財務報表：

如果在回答前一個問題時勾選了“其他”，請用複選標記表示註冊人選擇遵循哪個財務報表項目。項目17☐ Item 18 ☐

如果這是年度報告，請勾選 標記註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐    不是  ☒

目錄

第一部分： 引言

某些定義

本年度報告中提及的“我們”、“我們的公司”、“本集團”和“AENZA”均指AENZA S.A.A.(前身為“Graña y蒙特雷o S.A.A.”)，這是一家上市公司(Anónima abierta社會) 根據祕魯共和國(“祕魯”)法律組織。在本年度報告中，我們將我們的主要子公司、合資企業和聯營公司稱為：(I)在我們的基礎設施部門：Red Vial 5 S.A.為“Norvial”； Carretera Andina del Sur S.A.為“Survial”；Carretera Sierra Piura S.A.C為“Canchaque”；Tren Urbano de Lima S.A. (前身為健身房Ferrovías S.A.)。作為“Línea 1”；Concesionaria La Chira S.A.作為“La Chira”；Unna Transporte S.A.C.(前身為Concar S.A.C.)在我們的能源部門：Unna Energía S.A.(以前為GMP S.A.)作為“Unna Energía”；(Iii)在我們的工程和建設(“E&C”)部門：Cumbra祕魯 S.A.(前GORM S.A.)As“Cumbra”；Vial y Vives-DSD S.A.as“Vial y Vives-DSD”；Cumbra Ingeniería S.A.(前身為GMI S.A.)在我們的房地產部門：Viva Negocio inmobiliario S.A.(前身為Viva健身房S.A.)有關我們的子公司、合資企業、合資企業或聯營公司的更多信息，請參閲本年度報告中包括的經審計的 年度綜合財務報表附註6a、6c和15。

術語“美元”和符號“US$”是指美國的法定貨幣；術語“索爾”和符號“S/”是指祕魯的法定貨幣；術語“智利比索”和符號“CLP”是指智利的法定貨幣 ；術語“哥倫比亞比索”和符號“COP”是指哥倫比亞的法定貨幣。

財務信息的列報

本年度報告中包含的我們的綜合財務報表是根據國際會計準則委員會(IASB)發佈的國際財務報告準則(IFRS)編制的。我們截至2020年和2021年12月31日的年度合併財務報表以及截至2019年12月31日、2020年和2021年12月31日的年度合併財務報表已由摩爾保險(摩爾全球網絡有限公司的成員公司)根據美國上市公司會計監督委員會的標準進行審計。

我們在四個領域管理我們的業務：(I)基礎設施；(Ii)能源；(Iii)工程與建設(E&C)；以及(Iv)房地產。在2021年之前，我們的 能源部門是我們基礎設施部門的一部分；但是，從2021年第四季度開始，我們更改了我們的部門報告，將我們的能源業務作為一個部門單獨報告。本年度報告中包含的歷史分部財務信息已進行相應調整。有關我們按業務部門劃分的運營結果的信息，請參閲本年度報告中包括的經審計的年度綜合財務報表的附註7。此外，2021年12月27日，我們出售了我們的技術服務子公司Adexus S.A.(“Adexus”)。因此，本年度報告中包含的財務信息進行了相應的調整。 我們的分部數據將Adexus作為母公司運營，而不是我們四個業務分部中的任何一個。見本年度報告中包含的經審計的年度合併財務報表的附註36。

非國際財務報告準則數據

在本年度報告中，我們 介紹了EBITDA，這是一項非公認會計準則的財務指標。非公認會計準則財務計量通常被定義為旨在衡量財務業績、財務狀況或現金流，但不包括或包括在最具可比性的IFRS 計量中不會進行如此調整的金額。我們提出EBITDA是因為我們相信它為讀者提供了我們核心業務的財務業績的補充衡量標準，有助於在一致的基礎上進行期間與期間的比較。除其他衡量標準外，我們的管理層還使用EBITDA進行內部規劃和業績衡量。我們認為，與在我們行業經營的其他公司相比，EBITDA在評估我們的經營業績時非常有用，因為EBITDA的計算通常會消除融資和所得税的影響 以及資本支出的會計影響，這些項目可能會因與整體經營業績無關的原因而因不同公司而有所不同 。EBITDA不應被解釋為淨利潤或營業利潤的替代、經營業績的指標、經營活動提供的現金流的替代或流動資金的衡量(在每種情況下，均根據國際財務報告準則確定)。根據我們的計算，EBITDA可能無法與其他公司報告的類似標題指標相媲美。關於我們對EBITDA的定義以及EBITDA與最直接可比的IFRS財務指標的對賬，請參閲“項目3.A.關鍵信息--選定的財務數據--非公認會計準則財務計量和對賬”。

貨幣換算

我們的合併財務報表 以底板形式編制。有關我們在合併財務報表中以其他貨幣換算金額的説明，請參閲本年度報告中包含的經審計年度綜合財務報表附註2.4。

為了方便起見，我們已將本年度報告中包含的部分鞋底金額轉換為美元，並將本年報中包含的部分美元金額轉換為 鞋底。除非另有説明或上下文另有要求，否則用於將鞋底金額 換算成美元和美元鞋底的匯率為S/3.998至1美元，這是祕魯銀行、保險和私人養老基金管理人監管局(Superintendencia De Banca)報告的2021年12月31日的平均銷售匯率。我們用美元表示我們的積壓訂單。對於以底價或其他當地貨幣計價的合同， 金額已根據SBS在相應 年12月31日公佈的匯率轉換為美元。當我們在本年度報告中公佈我們的積壓和收入比率時，我們同樣會根據相應年度12月31日報告的匯率將我們的收入(以底價報告)轉換為美元。對於宏觀經濟指標的換算(特別是在本年度報告“業務和財務審查及展望--趨勢信息”項目5.d中)，使用所涉及的每一個國家貨幣的年平均匯率。紐約聯邦儲備銀行沒有報告鞋底的中午買入價。本年度報告中提供的美元等值信息僅為方便讀者而提供，不應被解釋為暗示底價或其他貨幣金額代表或已經或可以按該匯率或任何其他匯率兑換成美元。

舍入

本年度報告中包含的某些數字經過四捨五入調整。因此，在某些表格中顯示為總計的數字可能不是其前面的數字的算術聚合。

積壓

本年度報告包括我們的部分基礎設施部門、工程與建設(E&C)部門和房地產部門的積壓工作。我們沒有在本年度報告中 包括積壓在：(I)我們的諾維埃收費公路特許權的基礎設施部門，因為該特許權的收入 來自向使用駭維金屬加工的車輛收取的通行費，因此，此類收入取決於 車輛交通量水平；以及(Ii)能源部門，因為：(A)我們來自碳氫化合物開採服務的收入取決於我們生產的石油和天然氣的數量及其市場價格，而石油和天然氣的市場價格波動很大；(B)我們的天然氣加工廠的收入取決於我們加工的天然氣數量和天然氣液體的市場價格，而市場價格波動很大；和(C)我們的燃料儲存終端運營的收入部分取決於儲存和分派的燃料量。當我們在細分的基礎上提交積壓訂單 時，我們不包括合併積壓訂單中包含的消除。積壓不是 IFRS定義的衡量標準，我們用於確定積壓的方法可能無法與其他公司確定其 積壓的方法相比。未對積壓工作進行審計。我們已修訂本年度報告中包含的歷史積壓數據，以排除作為非連續性業務列報的 個實體。有關積壓的定義，請參閲“項目4.b.公司-業務信息 概述-積壓。”另請參閲項目3.D.關鍵信息-風險因素-與我們公司相關的風險-我們的積壓和我們的歷史積壓與收入的比率可能不是未來收入或利潤的可靠指標。

儲量估算

本年度報告包括我們對第V區塊已探明儲量的估計，Unna Energía在該區塊為Perupetro S.A.(“Perupetro”)提供碳氫化合物開採服務，Unna Energía在第III和IV區塊根據與Perupetro S.A.(“Perupetro”)的許可協議開採碳氫化合物。這些儲量估計值由我們的工程師團隊在內部編制，未經任何獨立的外部工程師審計或審核。 有關這些儲量估計值的更多信息，請參閲“項目3.D.關鍵信息-與我們公司相關的風險-與我們的基礎設施業務相關的其他風險”和“項目4.B.關於公司的信息-業務Overview—Infrastructure—Principal Infrastructure業務線-能源-石油和天然氣生產”。

市場信息

我們在這份 年度報告中估計了我們的競爭地位和市場份額，以及祕魯和拉丁美洲其他地區的基礎設施、能源、工程和建築以及房地產服務行業的市場規模和預期增長。我們是根據管理層的知識和統計數據及其他信息做出這些估計的，我們認為這些信息是截至本年度報告日期的最新信息 ，這些信息來自政府機構、行業專業組織、行業出版物和其他來源。 雖然我們認為截至本年度報告日期這些估計是準確的，但我們尚未獨立核實來自第三方來源的數據，我們的內部數據也未經任何獨立來源核實。在這份年度報告中，我們列出了名義和實際的國內生產總值(GDP)。實際GDP是對名義GDP進行調整，以排除通脹的影響。除非另有説明，否則所指的GDP均為實際GDP。

測量和其他數據

在本年度報告中，我們 使用以下衡量標準：

在本年度報告中，我們 針對我們的經濟與控制部門使用了術語“事故發生率”，其計算方法為：受傷人數 乘以200,000(反映50週一年中每週工作40小時乘以100名相當於全職員工的工時)除以相關年度我們的經濟與控制部門所有全職員工的總工作時數。

前瞻性陳述

本年度報告包含 個前瞻性陳述。前瞻性陳述傳達了我們目前對未來事件的預期或預測。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，包括在“3.D.關鍵信息-風險因素”中列出的風險、不確定性和其他因素，可能會導致我們的實際結果、業績或成就與我們所作的前瞻性陳述大不相同。

前瞻性陳述 通常由諸如“可能”、“將會”、“預期”、“預期”、“目標”、“估計”、“打算”、“項目”、“計劃”、“相信”、“潛在”、“繼續”、“是/可能”或其他類似表述的詞語或短語來標識。我們在本年度報告中的任何或所有前瞻性陳述可能被證明是不準確的。由於許多因素，我們的實際結果可能與前瞻性陳述中包含的結果大不相同 ，其中包括：

本年度報告中的前瞻性陳述 代表我們截至本年度報告日期的預期和預測。這些聲明旨在 有資格獲得1933年證券法第27A節和1934年證券法第21E節規定的避風港責任。除法律另有規定外，我們沒有義務在本年度報告發布之日之後公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

項目1.董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用。

項目2.報價統計數據和預期時間表

不適用。

項目3.關鍵信息

不適用。

不適用。

風險因素摘要

下面的 總結了下面列出的一些(但不是全部)主要風險。請仔細考慮本年度報告第3.D項“風險因素”中討論的所有信息，以詳細説明這些風險和其他風險。

與重點發展相關的風險

與我們公司相關的風險

與我們的基礎設施業務相關的其他風險

與我們的能源業務相關的其他風險

與我們的工程和建築業務相關的其他風險

與我們的房地產業務相關的其他風險

與祕魯有關的風險

與智利、哥倫比亞和其他拉美國家有關的風險

與我們的美國存託憑證相關的風險

與重點發展相關的風險

持續的新冠肺炎疫情和政府旨在遏制病毒傳播的措施擾亂了我們業務所在國家的經濟活動，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生了不利影響

新型冠狀病毒2019年(新冠肺炎)疫情自2019年底以來已在全球範圍內蔓延 。作為迴應，包括祕魯、智利和哥倫比亞在內的世界各國採取了非常措施 來遏制新冠肺炎的傳播，包括實施旅行限制、要求關閉非必要的企業、對公共集會設置 限制、指示居民保持社交距離、發佈呆在家裏的命令、實施隔離、強制接種疫苗和類似行動。雖然許多這些措施已經終止或範圍縮小，這取決於病毒傳播的持續演變，包括新變種的出現，但各國政府可能會採取新的非常措施。 病毒已在拉丁美洲顯著傳播，我們開展業務的國家 應對大流行影響的資源較少。

新冠肺炎疫情和這些政府措施導致了2020年的全球經濟衰退，對我們開展業務的國家造成了嚴重的經濟影響。 雖然這些經濟體在2021年有所復甦，但我們無法預測這些經濟體最終將受到多大程度的影響。即使在新冠肺炎最初暴發消退的同時，也出現了後續暴發，包括由於病毒的突變。我們無法預測後續疫情是否不會繼續發生，也無法預測各國政府是否不會實施影響經濟活動的新措施。因此，新冠肺炎的負面影響可能會遠遠超出病毒的遏制範圍。

2020年，新冠肺炎疫情對我們的業務、運營業績和財務狀況產生了重大影響。感染導致我們的工程和建設項目停工和延誤，這導致我們與某些客户重新談判績效目標。這些中斷和談判增加了與某些項目相關的成本，並導致我們計入了某些應收賬款的額外準備 和我們長期資產的減值。此外，從2020年3月中旬到5月底，我們幾乎所有的工程、建築和房地產項目都被強制關閉。雖然自2020年7月以來，我們的項目已根據 新冠肺炎協議恢復運營，但我們不能向您保證工作不會再次停工，也不能保證項目將按時或全部完工。我們的基礎設施業務大部分被宣佈為基本業務，在疫情期間繼續運營； 然而，我們的某些基礎設施業務受到不利影響，特別是受到交通量急劇下降和石油和天然氣價格波動的影響。

由於新冠肺炎大流行，祕魯政府進一步延長了國家緊急狀態。同樣，根據祕魯各省不同的警戒級別，某些經濟活動也受到限制。雖然該公司開展的活動屬於祕魯政府允許的活動類別，但我們不能向您保證我們的業務不會再次停工，如果停工，我們的項目將按時完成 或根本不停工。即使我們的業務繼續被歸類為基本業務，它們也可能受到 疫情造成的其他因素的影響，例如交通量下降、經濟活動下降、資本投資減少或個人購買力下降。我們不能向您保證，我們將能夠將這些額外費用中的任何一項轉嫁給我們的客户。

我們繼續監測疫情的演變以及祕魯和國際當局的指導，因為可能會出現我們無法控制的事件，需要 修改我們的業務戰略。新冠肺炎和政府為控制病毒傳播而採取的措施可能會影響我們正常開展業務的能力，從而影響我們的業務、財務狀況和運營結果。

我們的聲譽受到與過去腐敗指控有關的刑事調查和行政訴訟的不利影響

我們的聲譽受到刑事調查和行政訴訟的不利影響，這些刑事調查和行政訴訟涉及2004年至2016年期間我們與奧迪布里切特共同參與的祕魯某些基礎設施項目的建設和運營事件中的腐敗指控。我們的聲譽也受到了調查和行政訴訟的不利影響，該調查和行政訴訟 是因為我們被指控參與了一個在 2002至2016年期間串通採購政府合同的“建築俱樂部”。此外，2021年5月，我們與祕魯檢察當局簽訂了和解與合作協議， 有待司法批准，根據該協議，我們承認我們的某些前董事和高級管理人員利用公司從事不當行為，因此，我們同意賠償祕魯政府由此造成的損害。

我們的聲譽是客户評價 是否使用我們的服務、主要行業參與者是否願意與我們合作、金融機構 願意為我們提供信貸以及為我們公司招聘和留住人才的關鍵因素。這些調查和訴訟的結果、 任何新的指控或包含針對公司的新指控的新聞報道，或其他類似的事態發展，都可能進一步損害公司的聲譽。

對潛在腐敗或其他非法行為的調查結果可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響

我們的公司和我們的某些子公司以及我們的某些前董事和高級管理人員因涉嫌在2004至2016年間參與所謂的“建築俱樂部”而受到刑事和民事調查，這些調查涉及我們與奧迪布里切特的關聯以及我們涉嫌參與的某些項目。

2018年，祕魯刑事檢察官指控我公司和我們的工程和建築子公司Cumbra與IIRSA South(第二部分)項目特許權有關的刑事被告，以及祕魯第一國家預備調查法院(國家預備隊的調查底漆)將我們公司和Cumbra納入其刑事調查。另外，在這些調查中， 2018年12月，祕魯第一國家預備調查法院還決定在與IIRSA南(第二部分)項目特許權相關的調查中將我公司和Cumbra作為民事責任 第三方，在與利馬地鐵第一和第二部分相關的調查中將Cumbra作為民事責任 第三方。

2018年12月，Cumbra 與其他11家建築公司一起，被正式列入祕魯檢察官對涉嫌串通接受公共合同的“建築俱樂部”進行的刑事調查 中，作為民事責任第三方。 2021年10月，檢察官提交動議，以串通和其他罪名對Cumbra和我們在祕魯的另一家子公司Unna Transporte和其他 公司，以及一名前董事和我們公司的前高級管理人員進行刑事指控。

此外，祕魯檢方已將我公司前董事長JoséGraña MiróQuesada納入串通罪調查，以及我們公司前董事會成員和子公司Cumbra前董事長Hernando Graña Acuña對祕魯政府洗錢罪，兩人都與IIRSA South(第二批)項目特許經營權有關，我們與Odebrecht參與了該項目。我們公司前首席基礎設施官Gonzalo Ferraro Rey也因與同一項目有關的洗錢罪而受到調查。此外，JoséGraña和Hernando Graña以及我們子公司Cumbra的前首席執行官胡安·曼努埃爾·蘭巴里也被控與利馬地鐵的第一和第二部分有關。2022年2月9日，祕魯媒體報道，祕魯檢察當局與何塞·米羅·奎薩達和埃爾南多·格拉納·阿庫尼亞達成了認罪協議，但仍有待司法批准。根據祕魯法律，這些認罪協議 是保密的，因此，我們不知道它們的內容，但它們可能包括與不當行為有關的信息 或在JoséGraña MiróQuesada和Hernando Graña Acuña在公司工作時知道的不當行為。我們不能向您保證他們最終會向政府當局説些什麼，也不能保證他們的聲明不會對公司聲譽造成不利影響。

我們瞭解到，祕魯檢察官已就Chavimochic項目啟動了調查。該公司及其任何附屬公司或人員都沒有受到調查，因此我們掌握的信息有限。然而，我們瞭解到，Chavimochic調查隨後在沒有采取任何進一步行動的情況下結束。該項目自2017年以來一直沒有開始運作，在沒有我們參與的情況下，締約方目前正在與祕魯政府就該項目的未來進行討論。

2021年5月，我們簽訂了結算與合作協議(Acuerdo preparatorio de Colboración Efiaz y Beneficios)與祕魯檢察機關合作，我們承認我們的某些前董事和高級管理人員在2004至2016年期間利用該公司實施了不當行為，因此，我們已同意賠償祕魯政府由此造成的損害。 協議涉及對我們與奧迪布里切特共同參與的祕魯基礎設施項目的幾乎所有建設和運營的調查，以及我們據稱參與了一個旨在獲得政府 合同的“建築俱樂部”。根據協議，我們同意在12年內支付S/321,916,404美元和41,061,790美元的民事罰款，但須遵守祕魯和外幣的法定利率，並通過信託協議質押價值S/1.97億美元的抵押品，該信託協議 包括AENZA子公司發行的股票、房地產資產擔保和償債擔保賬户。在其他條件中， 該協議包括自協議批准之日起兩年內不得參與祕魯新的公共建設和道路維護合同。截至2021年12月31日，我們記錄了反映罰款現值的估計經費，金額為S/1.646億美元和1,890萬美元(總計為S/2.401億美元，約6,010萬美元)。

根據和解和合作協議的條款， 民事處罰將涵蓋該公司因過去與奧迪布里切特公司參與的項目(下文所述的Chavimochic項目除外)的調查以及與涉嫌參與“建築俱樂部”有關的調查(不包括Indecopi的單獨的 行政訴訟，如下所述)而暴露於祕魯檢察機關的全部意外情況。我們不能向您保證該協議將得到法院的及時批准 或根本不批准。我們也不能向您保證我們的負債最終不會超過我們財務報表中的撥備金額。此外， 我們不能向您保證，祕魯政府不會要求將質押資產作為抵押品，也不能要求我們將額外的 資產作為我們付款義務的抵押品，我們也不能向您保證，由於資產價值波動或其他原因，任何質押資產將完全履行我們對祕魯政府的義務。

腐敗定罪或與政府當局達成和解可能導致刑事和民事罰款以及懲罰、制裁、針對 未來行為的禁令、利潤返還、取消直接或間接從事某些類型業務的資格、喪失 營業執照或許可證、禁止與祕魯政府簽訂合同或參與投標過程，或其他 限制。此外，我們涉嫌參與腐敗調查，以及在此類調查中發現或承認存在不當行為， 可能會進一步損害我們的聲譽，並對我們競爭業務的能力產生實質性的不利影響。此外，這些調查 可能會影響公司未來獲得融資的能力。此外，調查可能會繼續轉移管理層的注意力和資源，而不是我們業務面臨的其他問題。

我們不能向您保證 上述訴訟的範圍不會擴大到包括我們參與的其他項目，我們公司 不會作為祕魯或其他地方的刑事被告或第三方民事責任被包括在其他調查或訴訟中， 我們的其他前任或現任董事和高級管理人員不會包括在前述訴訟中。

如果我們不遵守旨在打擊腐敗的適用法律和法規，我們可能會受到罰款、處罰或其他監管制裁，我們的業務 可能會受到影響。

儘管我們致力於按照適用於我們業務的當地和國際法律要求以合法和道德的方式開展業務 ，但我們的員工或代表可能會採取違反適用法律和法規的行為，這些法律和法規一般禁止為獲取或保持業務的目的向政府官員支付不正當款項，包括與1997年《經合組織關於在國際商業交易中打擊賄賂外國公職人員的公約》或美國《反海外腐敗法》相關的法律。如果我們的任何員工或代表違反反腐敗法，我們的業務、財務狀況和運營結果都將受到不利影響 。

Indecopi已提起行政訴訟 ，指控祕魯的某些建築公司，包括我們的子公司Cumbra，串通獲得公共合同

2017年7月11日，祕魯國家捍衞自由競爭和保護知識產權研究所(“Indecopi”)對祕魯的幾家建築公司(包括我們的子公司Cumbra)發起了 調查，涉及2002至2016年期間串通接受公共合同的“建築俱樂部”的指控。2020年2月11日，Cumbra接到Indecopi捍衞自由競爭委員會技術祕書處的通知，開始對總共涉及35家公司和28名自然人的行政程序進行制裁，原因是涉嫌為獲取政府合同而進行反競爭行為。

2021年11月17日，委員會對我們的子公司Cumbra處以約S/6700萬美元的罰款，目前正在接受質疑，並等待Indecopi內部最終行政訴訟的解決方案。截至2021年12月31日，我們記錄了與這筆罰款有關的估計準備金 至5260萬S/5260萬(約1320萬美元)。

我們無法預測這些調查或訴訟的結果、時間或它們可能如何影響我們的業務、財務狀況和運營結果。我們也無法預測Indecopi未來是否會提出更多調查或訴訟程序。

Indecopi已提起行政訴訟，指控建築行業勞動力市場存在反競爭行為

2022年2月7日，Cumbra和Unna Transporte接到通知，Indecopi捍衞自由競爭委員會因涉嫌在2011至2017年9月期間在建築行業勞動力市場協調分配供應商而啟動了行政處罰程序， 競爭對手建築公司同意在未經其事先同意的情況下不僱用另一方的員工。截至2021年12月31日，Cumbra記錄了與這項訴訟有關的估計經費480萬S/480萬(約120萬美元)。

我們無法預測任何此類調查或訴訟的結果、時間或它們可能如何影響我們的業務、財務狀況和運營結果。此外，由於缺乏先例行政訴訟，我們無法向您保證Indecopi可能施加的任何罰款金額，或任何此類罰款 不會對我們公司產生實質性影響。

我們過去曾在某些債務工具下違約，我們不能向您保證，我們將來不會在債務工具下違約，或在未來發生任何違約時，我們將能夠獲得額外的豁免。

在過去，我們一直 在我們的某些債務工具下拖欠財務契約和付款義務。截至本年度報告發布之日，通過獲得豁免或通過全額償還這些債務工具，這些違約已得到糾正。然而， 我們不能向您保證，我們未來不會違反我們債務工具下的契諾，在這種情況下，我們將 能夠從我們的債權人那裏獲得所需的豁免。如果不能成功獲得豁免，可能迫使我們加速出售資產，包括以不利的條款償還這些債務工具。此外，如果我們不能重新協商我們違約的任何債務工具的條款，或不能及時償還，我們獲得融資的能力將受到損害，包括我們許多商業合同要求的履約擔保 或類似融資，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們可能沒有足夠的現金或獲得資金來履行我們的特別付款義務

我們有非常重大的 付款義務。例如，2021年5月，我們與祕魯檢察當局簽訂了一項和解與合作協議， 有待司法批准，根據該協議，我們將被要求在12年內支付S/321,916,404美元和41,061,790美元。

2022年3月17日，我們簽訂了一項高達1.2億美元的過渡性貸款協議，並用所得資金償還了我們的部分財務和其他債務。過渡性貸款要求在18個月內償還，並以流動信託(第一留置權)、Viva Negocio inmobiliario股份信託(第二留置權)和我們在Unna Energía S.A.的股份質押(第一留置權)作為擔保。

我們不能向您保證 我們將從運營、任何資產出售或股權或債務融資中獲得足夠的現金，以遵守與我們協議有關的付款 ，或者在任何此類付款後，我們將有足夠的現金繼續按照過去的做法運營我們的業務 。

我們可能無法獲得以優惠條款運營業務所需的融資，或者根本無法獲得融資

由於與我們公司的調查有關的不確定性，我們的債權人和其他金融機構過去對我們以及其他祕魯建築公司獲得未來信貸額度、履約保證金和其他融資的能力施加了限制。

我們獲得融資的能力 還將在一定程度上取決於我們無法控制的信貸和資本市場的普遍狀況。新興市場 受到美國貨幣政策變化的影響，有時會導致投資撤出和貨幣匯率波動加劇。如果美國利率大幅上升，包括祕魯在內的新興市場經濟體可能會發現借入資本和為現有債務再融資變得更加困難和昂貴。全球或祕魯更高的利率將反過來影響我們的融資成本。

此外，持續的新冠肺炎疫情造成的波動性和不穩定性，以及政府遏制病毒傳播的措施，也對貸款人發放信貸的總體意願產生了負面影響。與此同時，新冠肺炎疫情給我們的流動性需求帶來了進一步的壓力，包括短期營運資金需求，包括因感染導致我們的工程和建設以及其他項目延誤而產生的成本增加。

我們不能向您保證 我們將來能夠以優惠條款或根本不能獲得新的融資。此外，我們可能會在獲得履約保證金或信用支持方面遇到困難，我們需要這些保證金或信用支持來確保項目的投標、預付款和履約等。

無法以優惠條款或根本不能獲得足夠的融資或信貸，可能會對我們的業務、財務狀況和 經營結果產生重大不利影響。

關於支付終止普惠制天然氣管道特許權的金額、時間和方式存在不確定性

2015年11月，我們收購了Gasoducto Sur Peruano S.A.(“GSP”)20%的權益，並通過我們的子公司Cumbra獲得了相關建築財團Consorcio Constructor Ductos del Sur的29%權益。普洛斯於2014年7月與祕魯政府簽署了一份特許權合同，建設、運營和維護天然氣管道運輸系統，以滿足祕魯南部城市的需求。2017年1月24日，能源礦業部因普惠制未能在規定期限前獲得所需項目融資而通知提前終止特許權合同，並立即執行特許權合同的 履約保證。

雖然特許權合同 規定必須在終止後一年內付款，但祕魯能源和礦業部沒有支付任何款項 ，據我們所知，也沒有啟動新特許權公司的付款程序或拍賣程序。根據特許權合同，祕魯政府有義務指定一家公認的國際審計公司計算賬面淨值(勇敢者：內圖，或“VCN”) 特許權資產；然而，截至本文件發佈之日，祕魯政府尚未這麼做。普華永道聘請的一家獨立審計公司計算出，截至2016年12月31日，VCN相當於26.02億美元。

2017年12月4日，普惠普 在Indecopi之前進入破產程序。該公司登記了1.697億美元的應收賬款索賠，這筆錢是為公司債權人的利益而以信託形式持有的。破產程序的債務確認階段已經結束 ，我們預計將在2022年召開債權人會議。2018年12月21日，該公司向祕魯政府提交了代表普惠普要求支付普惠普VCN的索賠 。2019年10月18日，該公司向CIADI(國際投資爭端解決中心或Diferencias Relativas a Inversiones)要求仲裁的請求。2019年12月27日，根據同日與祕魯檢察機關簽署的初步和解與合作協議，該公司撤銷了仲裁。撤銷仲裁併不意味着公司喪失對普惠制的收款權，也不禁止普惠制將來通過CIADI仲裁以外的程序對政府行使權利的可能性。截至2019年12月31日，我們完全減值了我們在GSP的投資的剩餘金額，但截至2021年12月31日，該公司已將其在GSP的應收賬款價值記錄為S/3.226億S/3.226億美元，相當於8110萬美元。

截至本年度報告日期，我們認為普惠普可以行使其向祕魯政府收取特許權資產VCN的權利，因此我們相信我們可以收回相應的 應收賬款。但是，我們不能保證公司會成功收到這些款項，也不能保證付款的時間和方式 。

與我們公司相關的風險

全球經濟狀況可能會對我們的財務業績產生不利影響

全球經濟狀況，尤其是大宗商品價格和融資成本的波動，可能會影響我們客户的投資決策。如果我們的客户 因全球經濟狀況而選擇推遲或暫停新投資或推遲或取消現有項目的執行，則對我們產品和服務的需求將下降，這可能會導致收入下降和我們的產能未得到充分利用。 即使在經濟狀況改善後，我們的業務也可能受到不利經濟發展的影響，因為投資決策和項目執行之間存在滯後時間。此外，我們的客户、聯合運營合作伙伴、分包商或供應商由於全球經濟狀況而遭受的財務困難可能會導致付款延遲或違約，或增加我們的成本，或對我們的項目執行產生不利影響。因此，全球經濟低迷可能會對我們的財務業績產生實質性的不利影響。

各個市場的利率都在上升。經濟預測預計，到年底，美國聯邦儲備基金利率將升至接近或高於2%的水平，這比2021年的水平高出200個基點。這可能會增加我們的融資成本，並限制我們以可接受的條件及時獲得融資的能力 。此外，在我們開展業務的每個國家，我們都面臨着高水平的通脹。在過去的12個月裏，祕魯將利率從0.25%上調至5%，哥倫比亞從1.75%上調至5%，智利從0.5%上調至7%。這些全球經濟狀況 可能會對我們的財務業績產生不利影響。

我們在每個市場都面臨着激烈的競爭

我們經營的每個市場都是競爭激烈的。我們以價格、性能、產品和服務質量、技能和執行能力、客户關係、聲譽和品牌以及健康、安全和環境記錄等因素為基礎進行競爭。我們面臨來自本地和國際公司的激烈競爭 。其中一些競爭對手可能擁有比我們更多的資源，或者可能在某些行業擁有專業知識 。此外，我們的部分業務來自公開招標過程，這可能是非常有競爭力的。我們的某些市場高度分散，大量公司在爭奪市場份額。我們的競爭對手可能更傾向於承擔更大或不尋常的風險，或接受合同中我們可能認為不可接受的條款和條件。此外，我們無法向您保證，我們不會面臨來自行業參與者進入或擴大其在我們市場的業務的新競爭。如果我們無法 有效競爭，我們繼續發展業務或保持市場份額的能力將受到影響。此外，由於我們通常競爭的因素之一是價格，因此競爭加劇可能會影響我們的運營利潤率。因此，我們的業務和財務業績可能會受到市場競爭的不利影響。

政府政策的重大變化可能會影響我們的業務

我們的業務受到我們所在國家的國家、地區和市政府政策和法規的顯著影響，包括對私營部門的基礎設施特許權或類似合同、基礎設施投資的公共支出和政府 住房補貼等。政府在這些問題上政策的任何不利變化都可能對我們的業務和財務業績造成實質性的不利影響。

例如，2020年5月，由於新冠肺炎疫情，祕魯國會暫停了最初檢疫期間的道路通行費支付。儘管祕魯憲法法院推翻了2020年6月30日生效的法令，但我們尚未就在此期間暫停的通行費收取賠償。

社會衝突可能會擾亂基礎設施 項目和持續運營

儘管祕魯在過去幾十年裏實現了經濟增長，但高水平的貧困和失業以及社會和政治緊張局勢仍然是該國普遍存在的問題 。祕魯不時經歷社會和政治動盪，包括騷亂、全國範圍內的抗議、罷工和街頭示威。近年來，某些地區經歷了罷工和抗議，主要與採礦活動對環境的影響有關，這些活動導致商業中斷。這些抗議可能導致採礦項目暫停，例如2021年下半年拉斯邦巴斯採礦項目就發生了 。社會衝突可能會擾亂、推遲或暫停未來的基礎設施項目，這可能會對我們的業務和財務業績產生實質性的不利影響。

最近在祕魯，高通脹 正在引發內亂和騷亂，包括罷工和主要道路被封鎖，這影響了該國某些地區的商業運營 。如果這種情況持續下去，可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。

此外，2019年10月，智利遭遇了廣泛的社會動盪和破壞行為，對該國的經濟和政治產生了重大影響。因此，智利國會於2020年3月舉行了全民公決，由於新冠肺炎大流行，公投被重新安排到2020年10月25日，智利選民在公投中投票修改智利憲法。智利新憲法將由一個政治機構起草，其成員於2021年5月當選。預計將於2022年9月舉行新的全民公決，以批准或拒絕新的智利憲法案文。這一過程可能會導致進一步的社會動盪和抗議，還可能導致智利發生重大的結構性變化，這可能會對私營部門產生不利影響，包括我們在該國的業務。

此外，哥倫比亞將於2022年5月29日舉行總統選舉。 這些選舉的結果可能會導致國內動亂，包括以全國罷工和反政府抗議的形式，如2021年所經歷的那樣，因此，哥倫比亞經濟、政治和社會狀況的變化以及新政府對這些狀況的反應可能會對我們在哥倫比亞的行動產生不利影響。

新項目可能需要得到當地土著社區的事先批准

哥倫比亞、智利和祕魯的立法部門已根據《國際勞工組織第169號公約》(Ley del Dereco a la Consulta Previa a Los Pueblos Indígenas y Originario，reconocido en el Convenio 169 de la Organización Internonal del Trabajo)，確立事先的不具約束力的諮詢程序(前庭會診程序)，並對土著社區表示尊重。

根據這些法律，政府必須與當地土著社區進行不具約束力的協商程序，他們的權利可能會受到新的立法或行政措施的直接影響，包括授予某些許可證或新的特許權或類似的合同，如採礦、能源和石油和天然氣項目。當地土著社區沒有否決權；因此，在完成這一事先協商程序後，政府保留批准或拒絕適用的立法或行政措施的自由裁量權。但是，我們 不能向您保證，這些諮詢程序不會對政府授予我們許可證、特許權或同意的決定產生負面影響，從而對新項目和特許權產生不利影響，或者如果政府的決定 被視為與社區意見相反，則會引起或煽動對抗。因此，我們的業務和財務業績可能會受到實質性的不利影響。

我們的積壓和歷史積壓與收入的比率可能不是未來收入或利潤的可靠指標

我們的積壓數量 不一定代表與相關合同履行相關的未來收入或利潤。我們的積壓金額會隨着時間的推移而修改，我們從積壓中實現收入的能力受到許多不確定性的影響。取消、 範圍調整或延期可能會不時與我們的積壓訂單中反映的合同有關，並可能會減少我們積壓的金額以及我們實際賺取的收入和利潤。合同也可能在我們的積壓中保留很長一段時間 ，糟糕的業績也可能影響我們從積壓的合同中獲得的利潤。此外，我們的積壓訂單是根據期末匯率以美元 表示的，而我們的大部分合同是以鞋底或其他當地貨幣支付的。因此，當地貨幣的任何貶值都將減少最終獲得的相對於積壓的收入。

我們的積壓可能會在 未來減少。我們不能向您保證，我們將來能夠在數量和數量上獲得足夠的合同，以增加我們的積壓。此外，由於我們無法控制的因素，我們獲得的新合同數量在不同時期之間可能會有很大波動。

此外，我們的 歷史積壓與隨後幾年的收入之比是不穩定的，並受到許多因素的很大影響，其中一些因素是我們無法控制的，包括合同範圍調整的程度和我們簽訂新合同的能力(這在很大程度上受一般宏觀經濟條件的影響)、延遲和取消、匯率變動以及我們增加業務規模以擴大我們開展的工作的能力 超出以前合同的範圍。因此，積壓和收入之間的歷史關聯 可能不會在未來時期重現。

我們的成功取決於關鍵人員

我們的成功在很大程度上取決於我們的高級管理層、董事會和其他關鍵人員的表現。我們管理團隊的成員不受與我們簽訂的非競爭協議的約束。我們不能向您保證我們將成功地留住我們目前的高級管理層或董事會成員，也不能向您保證，在這種情況下，我們將能夠找到合適的繼任者。 此外，我們業務的成功取決於我們持續吸引、培訓和留住合格工程師和其他人員的能力。 近年來，祕魯擁有必要專業知識和經驗的合格人員的供應一直低於需求 ，因此，對人力資源的競爭變得激烈。我們不能保證我們能夠招聘和留住滿足業務需求或發展所需的合格人員數量。如果我們不能以合理的成本吸引、培訓和留住我們所需的合格人員，我們的業務和財務業績可能會受到不利影響。

我們的成功在很大程度上取決於我們在產品和服務的質量、可靠性、及時交貨和安全方面的聲譽。

我們相信，我們的業績記錄和聲譽是我們的客户評估是否使用我們的服務和購買我們的產品、鼓勵 主要行業參與者與我們合作以及為我們公司招聘和留住人才的關鍵因素。我們的聲譽在很大程度上建立在我們產品和服務的質量、可靠性、及時性和安全性之上。如果我們的產品未達到預期標準 或未能在最後期限前完成，我們與客户和合作夥伴的關係可能會受到影響，我們公司的聲譽可能會受到不利影響，我們可能不會被邀請參加新的投標流程，我們獲取新業務的能力可能會嚴重減弱。

我們的業務性質使我們面臨潛在的責任索賠和合同糾紛

我們可能會受到各種法律或行政訴訟、責任索賠或合同糾紛的影響。政府、客户和其他第三方可能會就我們的運營直接或間接造成的傷害或損害向我們提出 索賠，例如，我們的工程和建築、我們的基礎設施特許權(如我們的收費公路或利馬地鐵)的運營以及我們銷售的房地產開發 涉嫌故障。儘管我們有一系列的保險保單，並採用了旨在減少潛在責任的風險管理和風險規避計劃 ，但我們所提供的服務或產品所導致的災難性事件可能會 導致對我們的重大專業或產品責任、保修或其他索賠，以及聲譽損害，尤其是在公共安全受到影響的情況下。我們未來可能會在法律程序中被指定為被告，我們的客户或第三方可以 就我們的項目或其他事項提出損害賠償或其他補救要求。任何不在我們保險範圍內的責任， 或超過我們的保險限額，都可能導致我們的重大損失，這可能會影響我們的財務業績。

我們可能無法收回針對客户的付款索賠

如果客户未能按時支付我們的發票或拖欠我們的款項，我們可能會遭受重大損失。我們偶爾會向 客户索賠延遲付款、超出合同價格的額外成本或未包括在原始合同價格中的金額， 包括更改單。這些類型的索賠可能是由於業主造成的延誤或改變初始項目範圍等問題而發生的，偶爾，這些索賠可能會通過漫長的訴訟程序產生爭議。當此類事件發生且未解決的索賠懸而未決時，我們可能會在項目中投入大量營運資金，以彌補相關索賠解決之前的成本超支。 此外，我們最近遇到了收取索賠的困難，即使在成功的仲裁裁決後也是如此，尤其是針對政府的仲裁裁決。未能及時恢復這些類型的索賠和變更單可能會對我們的財務業績產生重大不利影響 。

我們容易受到運營風險的影響，這些風險可能會影響我們的業務和財務業績

我們的業務面臨許多特定行業的運營風險，包括自然災害、惡劣天氣條件、操作員錯誤或其他事故、機械和技術故障、爆炸和其他事件和事故，其中許多事件和事故是我們無法控制的。此類事故可能 導致人員傷亡、財產和設備的嚴重損壞和毀壞、業務中斷、污染和其他環境破壞、清理責任、監管要求、調查和處罰、潛在的責任索賠和 合同糾紛。此外，此類事件可能會對我們的聲譽造成實質性影響。儘管我們將資產和運營的保險範圍維持在管理層認為足夠的水平，但我們的保險範圍並不是在所有情況下都足夠，也不足以防範所有風險。此類操作風險的發生可能會對我們的業務和財務業績產生重大不利影響。

我們安全記錄的惡化可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響

我們留住現有客户和吸引新業務的能力取決於我們安全運營業務的能力。現有和潛在客户認為其服務提供商的安全記錄在他們決定授予服務合同時非常重要。我們的一些活動，特別是我們的E&C部門，其性質可能是高風險的。如果現場發生一起或多起事故，受影響的 客户可能終止或取消我們的合同，並可能不太可能繼續使用我們的服務。儘管我們在安全方面的記錄 符合行業標準，但我們不能向您保證，我們未來不會遇到導致安全記錄惡化的事故。隨着我們的持續增長，發生事故的可能性可能會增加，特別是當我們由於熟練勞動力短缺而需要僱傭經驗較少的員工時 。此外，通常情況下，我們不是自己執行這些活動，可能會由於我們無法控制的合作伙伴和分包商所犯的錯誤而發生事故。由於我們的許多客户要求我們在投標過程中向他們報告我們的 安全指標，而且我們的大部分客户羣由安全標準很高的大公司組成 ，因此我們安全記錄的全面惡化可能會對我們的業務產生重大不利影響，包括 我們競標新合同的能力。

安全記錄中的任何安全事故或惡化 都可能對我們吸引和留住合格員工的能力產生不利影響。此外，我們還可能因事故而承擔損害賠償責任，並可能因違反適用的安全法律法規而受到處罰或罰款。

能源、原材料、設備或工資的價格上漲可能會增加我們的運營成本

我們的業務需要大量採購能源、原材料和零部件，包括大量燃料、水泥和鋼材，以及購買或租賃設備。我們運營中使用的某些投入品容易受到價格大幅波動的影響，我們可能對此幾乎無法控制。其中一些投入的價格在很大程度上受到石油和鐵礦石等大宗商品價格的影響。2018年全球石油價格下跌 ，2019年上漲，受新冠肺炎疫情影響，油價在2020年大幅下降，但到2020年底達到新冠肺炎之前的水平，由於供應衝擊和需求復甦，2021年油價上漲，最近由於烏克蘭和俄羅斯之間的衝突，2022年初油價大幅上漲。

我們無法向您保證 未來油價將會下降(儘管油價上漲將使我們能源部門的收入受益)。此類商品價格的大幅上漲 通常會導致我們供應商的運營成本增加，從而導致他們對其產品收取的價格上漲 。此外，我們沒有提供關鍵投入品的長期合同，因此，如果價格大幅上漲或需要我們尋找替代供應商，我們採購這些投入品的成本可能會大幅增加 。此外，不斷增長的勞動力需求，特別是在我們開展業務的國家/地區，特別是在合格員工短缺的情況下，可能會導致工資大幅上漲。如果我們無法將關鍵投入價格的上漲或我們必須支付的工資上漲轉嫁給我們的客户，我們的運營利潤率可能會受到實質性的不利影響。

如果我們無法組成財團或其他戰略聯盟，我們爭奪新業務的能力可能會受到不利影響

我們可能會與其他公司 組成聯合運營或其他戰略聯盟，以競爭特定的特許權或合同，包括與在特定領域貢獻 專業知識的合作伙伴。由於財團或聯盟通常可以在獨立的基礎上提供比公司更強的綜合資質，因此這些安排對特定競標的成功非常重要。如果我們無法加入財團或其他戰略聯盟，我們爭奪新業務的能力可能會受到不利影響。

我們的財團和其他戰略聯盟可能會受到與我們合作伙伴的爭端或表現不令人滿意的影響

雖然我們有一個徹底的合作伙伴選擇流程，但作為我們業務的一部分，我們加入了財團和其他戰略聯盟，包括可以與獨立的第三方分享運營控制權的安排 ，但可能涉及在我們獨立運營時不存在的風險， 包括：分享重大決策的審批權；對我們合作伙伴的未償義務或責任負責；確保 合規行為；我們的合作伙伴承擔其項目資本支出份額的能力，以及我們和我們合作伙伴的經濟或商業利益或目標不一致 。我們與合作伙伴之間的任何糾紛都可能導致延誤、 訴訟或運營僵局。我們還可能因合作伙伴採取的行動或對其採取的行動而招致責任。此外，如果我們參與不是控制方的財團或其他戰略聯盟，我們對運營、財務和其他管理決策和行動的控制可能有限，財團或其他戰略聯盟的成功將在很大程度上取決於我們合作伙伴的表現。這些風險可能會對我們處理此類財團或其他戰略聯盟的業務的能力產生不利影響，並可能導致適用的特許權或合同終止。在這種情況下，我們可能需要 進行額外的投資和提供額外的服務，以確保足夠的性能和交付。這些額外的 義務可能會導致我們的利潤減少，在某些情況下，可能會增加負債或造成重大損失。此外，合作伙伴未能遵守適用的法律或法規可能會對我們的業務產生負面影響，如果是政府合同， 可能會被罰款, 暫停甚至取消參與競標過程的資格。因此，涉及我們財團或其他戰略聯盟的糾紛可能會對我們的業務、聲譽和財務業績造成不利影響。

我們依賴第三方來完成我們的許多合同義務

我們依賴第三方供應商 提供我們業務中使用的大量材料和設備。根據我們的基礎設施 特許權完成的工作的一部分，以及較少程度的其他合同由第三方分包商完成。因此，我們項目的按時完成和質量可能取決於我們無法控制的因素，包括為項目提供的材料的質量和及時性 以及為項目聘請的分包商的技術技能。如果我們無法找到合格的供應商或僱用合格的分包商，我們履行合同義務的能力可能會受到損害。此外，如果我們需要為用品、設備或分包商支付的金額超過我們估計的金額，我們可能會在合同中蒙受損失。如果供應商或分包商因任何原因未能按照協商安排提供所需的用品、設備或服務，或者提供的用品、設備或服務的質量不合格，我們可能需要延遲採購這些用品、設備或服務，或以高於預期的價格採購，這可能會影響我們的財務業績。此外，有缺陷的 材料或設備可能導致我們因未能滿足合同規格而向我們索賠，供應商或分包商 未能遵守適用的法律法規可能會對我們的聲譽和我們的業務產生負面影響，如果是政府合同，可能會導致罰款、暫停甚至禁止參與投標過程。如果這些供應商或分包商遇到財務困難，這些風險可能在經濟低迷期間加劇 。結果, 我們對第三方提供商的依賴可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。

如果不遵守或更改法律或法規，可能會對我們的業務和財務業績產生重大不利影響

我們在高度監管的行業中運營。我們的業務和財務業績取決於我們的能力，以及我們的客户、供應商、分包商和合作夥伴是否能夠及時有效地遵守與環境、健康和安全、建築和分區、勞工、税收和其他事項有關的廣泛的國家、地區和市政法律法規。遵守這些法律和法規的成本可能很高。此外，遵守這些法律法規可能會導致日程延誤。儘管我們相信 我們在所有重要方面都遵守了適用的法律和法規，包括我們的特許權或類似的合同義務，但我們不能向您保證，我們一直都完全遵守，或將一直完全遵守。如果我們或我們的客户、供應商、分包商或合作伙伴未能遵守這些法律法規、我們的特許權或類似的合同義務，可能會對我們的業務造成一系列不利後果，包括對我們處以鉅額罰款、民事責任和刑事制裁，要求我們遵守代價高昂的恢復令、關閉運營、吊銷許可證和終止特許權或類似的 合同。此外，我們不能向您保證，未來對現有法律和法規的修改，或對現有法律和法規的更嚴格解釋或執行，不會削弱我們遵守此類法律和法規的能力，增加我們的合規成本 ，或損害我們履行與客户、供應商、分包商或合作伙伴約定的義務的能力。

我們可能要為我們的運營造成的環境損害承擔責任

我們某些業務的性質要求我們承擔造成環境和其他損害的風險。我們可能要對我們造成的環境破壞負責，包括人類接觸危險物質或其他環境破壞的附帶後果。如果向環境排放某些污染物和/或環境污染和損壞，我們可能需要承擔清理費用或罰款。 我們的環境責任保險可能不足以或不適用於某些類型的環境損害。任何重大的環境損害責任都可能對我們的財務業績產生實質性的不利影響。

我們面臨着增加環境立法和氣候變化更廣泛影響的風險。

隨着全球關注度的提高以及公眾對環境可持續性和環境法規的敏感度越來越高，我們的業務可能會 承擔越來越多的環境責任和責任。例如，我們開展業務的國家正在考慮實施或已經實施了與碳排放監管有關的計劃。因此，從長遠來看，消費者對我們公司供應的一些能源的需求可能會逐漸減少。在我們的業務所在的各個司法管轄區，未來法規的性質和範圍還不確定，但預計將變得更加複雜和嚴格。

很難評估任何此類變化對我們公司的影響。這些計劃可能會導致我們的運營成本增加，而這些成本可能無法 轉嫁給我們的客户，並可能對某些業務的增長前景產生不利影響。如果此類制度(如碳排放計劃或其他碳排放法規)適用於我們的運營(並且此類法規的成本 無法完全轉嫁給消費者)，我們的財務業績可能會因為適用於碳排放的成本和 合規成本增加而受到影響。

標準由這些 法律和法規制定，涉及環境質量和報告的某些方面，規定了違反這些標準的處罰和其他責任，並在某些情況下確立了修復和修復我們正在或曾經進行運營的現有和以前的 設施和地點的義務。這些法律法規可能會通過增加合規成本或其他方式對我們業務的財務業績產生不利影響。任何違反這些義務的行為，甚至不構成違規的與環境有關的事件，都可能對我們的運營結果和聲譽造成不利影響，並使我們面臨經濟賠償要求或不利的監管後果。

氣候變化可能會增加惡劣天氣的頻率和嚴重程度 並可能以難以預測的方式改變現有的天氣模式，這可能會導致我們的業務和我們運營的市場受到更頻繁和 嚴重的幹擾。此外，客户對我們服務的要求可能會因天氣條件而異，主要是温度和濕度。如果天氣狀況受到氣候變化的影響，客户對我們服務的需求可能會根據天氣狀況變化的持續時間和幅度而增加或減少，這可能會 對我們的業務、運營業績和現金流產生不利影響。

此外，與氣候變化相關的 温度和降水模式的變化可能會增加我們的基礎設施的能源消耗，或者因極端温度波、洪水或極端天氣事件而導致服務中斷。此外，這些變化可能導致電價上漲，例如，由於反覆發生的乾旱導致水力發電量減少。此外，作為應對氣候變化的全球承諾的結果，可能會徵收新的二氧化碳税，並可能直接或間接影響 公司，並可能對我們的運營結果產生負面影響。

我們實現環境、社會和治理目標的能力受到風險的影響，其中許多風險是我們無法控制的，如果我們無法實現這些目標，我們的聲譽可能會受到損害

所有行業的公司都面臨着與環境、社會和治理(“ESG”)相關的利益相關者日益嚴格的審查，包括與環境管理、社會責任、多樣性、公平和包容性以及工作場所權利有關的做法和披露。我們實現ESG目標和目的以及準確和透明地報告我們的進展的能力存在許多 運營、財務、法律和其他風險。如果我們無法實現ESG目標或不斷變化的利益相關者期望和行業標準，或者如果我們被認為沒有對日益增長的ESG問題做出適當迴應，我們的聲譽可能會受到負面影響，因此，我們在我們運營的每個國家開展業務的能力可能會受到負面影響。

此外，近年來，投資者權益倡導團體和某些機構投資者對ESG問題的重視程度也越來越高。如果因評估我們的ESG實踐而導致某些投資者對我們的行動或進展不滿意，他們可能會重新考慮他們對我們公司的投資 。

我們可能無法有效地保護自己免受金融市場風險的影響

我們的業務面臨金融市場風險，例如與匯率、大宗商品價格和利率相關的風險。貨幣、大宗商品價格或利率的波動可能會對我們的財務業績產生不利影響。我們不能向您保證衍生金融工具(如果有)將保護我們免受金融市場風險的不利影響。雖然套期保值交易旨在降低市場風險，但此類交易可能使我們面臨其他風險，如交易對手風險。我們可能無法充分保護自己免受金融市場風險的影響，並且可能最終無法從我們的對衝策略中獲得經濟利益。

在我們的一些業務線中失去一位關鍵客户可能會影響我們的業務和財務業績

在我們的一些業務部門，如基礎設施部門，我們獲得的相當大一部分收入集中在有限數量的客户手中，包括祕魯政府。如果這些大客户中有一個或多個未能支付或延遲支付我們的費用，或者如果這些大客户中的一個或多個大幅減少或取消業務，我們的業務和財務業績可能會受到不利影響。 如果我們無法吸引新客户來彌補現有關鍵客户的業務損失，我們的財務業績可能會受到不利影響。

勞工騷亂可能對我們的財務業績產生不利影響

我們所有的體力勞動者和一部分員工都是工會成員。我們的做法通常是將我們為加入工會的員工提供的福利 擴展到未加入工會的員工。在我們的E&C部分，集體談判協議是在兩個層面上進行談判的，在沒有我們直接參與的情況下，在祕魯全國土木工程聯合會和祕魯建築商會之間 每年進行一次，以及工會和我們根據年度協議直接在每個項目的基礎上進行談判。

我們還與某些業務部門的員工 簽訂了集體協議，這些協議也會定期協商。儘管我們認為我們與工會的關係目前是積極的，但我們不能向您保證，我們未來不會遇到工作放緩、停工、罷工或其他勞資糾紛 ，這些情況可能會導致我們的運營中斷或延誤。此類中斷或延誤可能會 對我們的業務產生不利影響，包括影響我們項目的成本和我們及時交貨的能力。此外，我們的運營 還可能受到我們的客户、供應商、分包商或合作伙伴員工隊伍中的勞資糾紛的影響。

我們保單的收益可能不夠充分，我們可能沒有投保所有險別。

我們將保險範圍作為公司風險管理策略，同時也是為了滿足某些法規和合同的要求。然而，我們不能向您保證，我們保單的收益 將足以支付此類保單承保的任何事件所造成的損害。某些 風險不在我們保單的承保範圍內，例如運營中斷。在這種情況下，我們可能會產生大量的 重建設施、維修或更換我們的設備或賠償其他損失的費用。此外，如果我們的任何第三方保險公司 倒閉、突然取消承保範圍或以其他方式無法滿足他們對我們的保險要求，則我們的總體風險敞口和 運營費用可能會增加。此外，我們可能不能以優惠條款續簽保單，或者根本不能續保。儘管我們過去通常能夠滿足我們的保險需求，但我們不能向您保證將來能夠獲得所有必要的保險。

增加進口關税和管制、 供應衝擊或其他對我們獲取儀器和設備的限制，可能會對我們的財務業績產生實質性的不利影響

我們未來的成功在一定程度上取決於我們選擇和購買高質量機械儀器和設備的能力，價格具有吸引力。雖然我們在歷史上一直能夠做到這一點，但此類儀器和設備可能需要繳納比目前適用的更高的進口税。我們不能向您保證 我們不會進一步提高進口税、修改與進口相關的法律或我們從其進口機械儀器和設備的國家實施配額，任何這些都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。此外，特別是在新冠肺炎疫情的影響下，供應衝擊，包括港口延誤，已經影響了某些機械和備件的成本、及時交貨和可用性 ，這可能會對我們的業務產生不利影響。

此外，我們和我們的某些子公司向海外儀器或設備供應商付款的能力可能會因未能根據30737號法律及時獲得司法部的授權而受到影響。30737號法律要求，像我們公司和我們的某些子公司這樣的公司，如曾是腐敗、洗錢或類似罪行的公司的合作伙伴，或其管理人員或代表 已被定罪或承認犯有腐敗、洗錢或類似罪行，必須向祕魯司法部提交向國外轉賬的預先批准。我們不能向您保證，任何此類批准都將及時或完全獲得批准，而此類 限制可能會限制我們購買必要儀器和設備的能力。

禁止參與政府招標過程可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響

由於針對我們公司的調查正在進行，Unna Transporte和Cumbra可能暫時面臨參與政府招標過程或與祕魯政府簽訂新合同的禁令。我們不能向您保證其他子公司未來可能面臨類似的除名制裁 。

祕魯締約國《契約法》。2019年、2020年和2021年的E&C收入分別約有6.01%、1.1%和5.6%來自祕魯的公共部門 合同。截至2021年12月31日，我們的積壓訂單中有4.7%是與公共部門的合同，不包括政府 特許權。因此，如果我們被禁止參與政府招標過程，我們的業務和財務業績可能會受到影響 。在一定程度上，經濟狀況減少了私營部門的投資，被禁止與祕魯或其他國家政府簽訂合同，可能會進一步影響我們的公司。

我們可能無法成功地將業務擴展到祕魯以外的地區

我們的長期戰略之一是繼續擴大我們在祕魯以外的業務，特別是在智利和哥倫比亞。我們不能向您保證，我們將能夠在其他國家/地區複製我們在祕魯的成功。我們的國際擴張面臨其他挑戰，包括： 我們吸收文化差異和做法的能力；我們對當地法律、監管機構和承包商的熟悉程度有限；我們吸引和管理外國人員的能力；我們缺乏符合我們公司價值觀並熟悉我們業務的本地勞動力；海外市場的競爭，包括來自具有更多當地經驗和聲譽的行業參與者的競爭；以及這些國家特有的其他風險。此外，由於30737號法律對我們在未經祕魯司法部事先批准的情況下將資金轉移到國外的能力施加了限制，我們可能無法在我們的海外業務需要時進行股權投資。

拉美許多國家在過去遭受了重大的經濟、政治和社會危機，這些事件未來可能會再次發生。如果我們 無法克服這些挑戰，我們可能無法成功地在國際上擴張。

我們可能無法成功進行收購

過去，我們的長期戰略的一部分是評估戰略收購機會，以擴大我們的業務和地理足跡，特別是在智利和哥倫比亞。我們可能無法確定合適的收購機會，或者，如果我們這樣做了，我們可能會為這些收購支付過高的價格 ，或者可能無法談判出我們可以接受的條款和條件。我們還可能面臨難以獲得融資以支付收購費用的問題。法律30737目前要求我們在國外支付的款項必須提交給祕魯司法部進行預批准，我們不能向您保證任何此類批准都會及時或根本不會獲得批准。

此外，我們可能無法獲得完成收購所需的監管審批，包括反壟斷審批。此外，即使我們能夠 成功完成收購，我們也可能在將被收購的業務有效且有利可圖地整合到我們的運營中時遇到挑戰。收購的整合涉及許多可能影響我們運營的因素，包括轉移管理層的注意力、留住人員的困難以及進入不熟悉的市場。被收購的企業可能無法達到預期的生產力水平，或在其他方面表現出預期的效果。收購可能會將我們帶入我們以前從未進行過的業務，並使我們面臨不同於以往經歷的額外業務風險，包括新的地理位置、 市場、運營和財務風險。此外，收購還涉及特殊風險，包括可能承擔的意外負債和或有事項。即使這些責任是由賣方承擔的，我們也可能難以執行我們的權利，無論是合同上的還是其他方面的。我們不能向您保證，未來的收購將滿足我們的戰略目標。

我們的IT安全措施可能會被破壞 或受損，我們可能會遭受系統中斷

安全漏洞，無論是故意的還是無意的，都可能威脅我們信息資源的機密性、完整性或可用性，並可能允許 未經授權訪問我們的系統、擾亂我們的數字運營、損壞數據或允許他人挪用機密數據。任何違反我們網絡安全措施的行為都可能導致我們的服務或運營中斷，損害我們的聲譽，並損害我們運營業務的能力。這可能會導致客户或供應商的不滿和業務損失。我們的安全措施可能不足以 防止安全漏洞，我們可能需要花費大量資本和其他資源來防範安全漏洞的威脅，並緩解安全漏洞以及由於 其他原因導致的IT系統意外不可用而導致的問題，這可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。

與我們的基礎設施業務相關的其他風險

我們在特許權上的投資回報可能達不到預期回報

我們對特許權的任何投資的回報 是基於特許權的條款和條件、特許權的持續時間和投入的資本金額以及 收入額、償債成本、罰款支付和其他因素。例如，收費公路的交通量可能受到許多我們無法控制的因素的影響，包括安全條件；一般經濟條件；人口變化； 燃料價格；道路服務地區商業或工業活動的減少；有關通行費支付的法律變化，包括與新冠肺炎疫情的影響有關的法律變化；以及自然災害。雖然我們的某些特許權允許根據經濟條件進行調整 ，但某些特許權規定，只有在特許權合同中規定的特定有限事件發生時，才會批准調整請求。如果調整請求不獲批准，我們的財務業績可能會受到影響。鑑於這些因素，以及政府當局可能以我們意想不到的方式實施影響我們合同投資回報的政策，我們不能向您保證，我們在任何特許權下的任何投資回報都將達到我們的估計。

政府實體可能會在各種情況下提前終止我們的特許權和類似合同，其中一些是我們無法控制的

我們是否有能力繼續經營我們的特許權和類似的公共部門合同取決於政府當局，政府當局可以根據特許權或合同中規定的條款或適用的法律終止特許權或合同，包括未能遵守任何合同 條款(包括特許權公司的債務違約)或適用法律，包括在法律變更生效之後(包括 與新冠肺炎疫情影響相關的任何變更)。此外，如果有關政府當局根據適用法律確定終止和/或收回特許權符合公共利益，可隨時終止和/或收回特許權 。在某些緊急情況下，如戰爭、公共騷亂或對國家安全的威脅，有關政府當局也可承擔特許權的運作。此外，在不可抗力的情況下，有關政府當局可能會 要求我們對我們的運營進行某些更改。如果政府終止我們的任何特許權，根據祕魯法律，它 通常需要賠償我們未收回的投資金額，除非特許權根據適用的 法律或特許權條款被撤銷，這意味着我們嚴重違反了特許權條款。這樣的補償過程 可能很耗時，支付給我們的金額可能不會完全補償我們。我們不能向您保證，我們會及時收到此類 賠償，或賠償金額相當於我們在特許權上的投資價值加上利潤損失。

我們面臨與運營和維護特許權及類似合同相關的風險

我們特許權下的運營和維護要求 可能會遇到延誤或導致我們超出此類項目的預算成本，這可能會限制我們實現這些項目預期回報的能力，增加我們的運營或資本支出，並對我們的業務和財務業績產生不利影響 。此外，我們用於支持運營的技術和基礎設施系統(包括收費公路收費和交通測量系統)中的中斷或故障可能會對我們的運營產生不利影響。尤其是利馬地鐵，可能會因停電、電信故障和類似事件而受到停電的影響。我們的任何技術系統出現故障都可能導致我們的運營中斷，從而對我們的盈利能力產生不利影響。雖然我們已經制定了業務連續性計劃以減少信息技術系統故障對我們運營的不利影響，但我們不能向您保證這些計劃將 有效。此外，事故和自然災害還可能擾亂我們項目和特許權的建設、運營或維護，這可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。

我們可能無法成功獲得新的 特許權

拉丁美洲地區的基礎設施特許權市場競爭激烈。我們與祕魯和外國公司爭奪基礎設施特許權，其中一些公司可能擁有更多的財政和其他資源，或與特定特許權相關的特定專業知識。此外，我們的公共部門客户可能面臨預算赤字，這可能會阻止基礎設施特許權的發展，這可能會影響我們的業務 。如果政府由於預算限制或政策變化或使用替代融資機制而決定不授予新的特許權，我們也可能無法獲得額外的特許權。最近，祕魯授予特許權和利用公私協會的工作停滯不前，部分原因是擔心圍繞奧迪布里切特的腐敗醜聞及其對該國政府官員的潛在影響。此外，由於我們與祕魯檢察機關簽署了和解與合作協議，我們暫時無法競標或參與新的 政府特許權。我們無法 競標或獲得新的特許權，可能會對我們的業務和財務表現產生不利影響。

與我們的能源業務相關的其他風險

油價大幅或持續下跌將對我們的財務業績產生不利影響

我們能源業務的收入依賴於當前的石油價格。從歷史上看，油價和市場一直不穩定，未來可能會繼續波動。此外，近年來全球油價波動明顯，2019年布倫特原油平均價格 上漲至每桶66.00美元。油價暴跌，部分原因是新冠肺炎疫情以及歐佩克成員國之間的爭端，截至2020年4月30日，油價跌至18.83美元。油價在2020年至2021年初緩慢回升，截至2020年12月31日達到48.93美元，截至2021年12月31日達到72.39美元。3月31日^ST2022年，石油價格達到每桶104.64美元。

石油是一種大宗商品，其價格受石油供需變化相對較小、市場不確定性以及我們無法控制的各種額外因素的影響而大幅波動。這些因素包括：全球需求和供應；產區的政治動態；天氣狀況；政府規章；國際衝突和恐怖主義行為；替代能源的價格和可獲得性；以及當地和全球的整體經濟狀況。此外，較低的油價不僅可能減少我們的單位收入，還可能減少我們在經濟上可以生產的石油數量(如果有的話)，因此可能會對我們運營的油田的儲量產生負面影響。因此，我們的財務業績可能會受到油價下跌的實質性不利影響 。

我們的儲量估計依賴於許多假設，這些假設可能最終被證明是不準確的，不會受到獨立儲備審計師的審查。

評估石油和天然氣儲量的過程是複雜的，儘管我們生產石油和天然氣的油田已經成熟(III區塊約100年，IV區塊約95年，V區塊50多年)。為了準備本年度報告中提出的儲量估計，我們必須預測產量和開發支出的時間，並分析現有的地質、地球物理、產量和工程數據，這些數據的範圍、質量和可靠性可能會有所不同。這一過程還需要對油價、鑽井和運營費用、資本支出、税收和資金可獲得性等事項進行經濟假設。因此，儲量的估計從本質上講是不準確的。此外，本年度報告中包含的儲量估計是由我們的工程師團隊在內部編制的，沒有經過獨立工程師的審計或審查。未來的實際產量、石油和天然氣價格、收入、税收、開發支出、運營費用和可採儲量數量很可能與本年度報告中提出的估計值存在差異，而這些差異可能是實質性的。任何重大差異都可能對我們作業的油田的估計儲量產生重大影響。

我們與Perupetro和Petroperu的許可證、服務和運營合同 都有到期日

根據與Perupetro簽訂的為期30年的許可證協議，我們在III和IV區塊運營和開採石油和天然氣，該協議將於2045年4月到期。此外，我們與Perupetro簽訂了一份為期30年的碳氫化合物提取服務合同，該合同延長了 額外10年的期限，將於2023年10月到期，我們根據該合同運營並從V區塊開採石油和天然氣。我們在第一區塊的作業已於2021年12月26日到期。祕魯石油公司運營北部和中部燃料終端的特許權期限為20年，提供儲存。我們 不能向您保證，在合同到期後，我們將以類似的條款或完全不同的條款維持這些業務，或者我們 將能夠以對公司有利的條款停止此類資產的運營。

我們可能無法為與石油和天然氣業務相關的強制性資本支出要求提供資金

根據與Perupetro簽訂的兩份許可協議，我們從III號和IV號區塊運營和開採石油。根據許可協議，我們承擔了兩個區塊560口油井的強制性投資承諾。如果我們無法履行許可協議規定的強制資本支出， 我們的業務和財務業績可能會受到不利影響。見“項目4.B.公司信息--業務概述--能源”。

與我們的工程和建築業務相關的其他風險

我們很容易受到我們所服務的終端市場的週期性影響

對我們的工程和建築服務的需求取決於我們服務的終端市場的條件，這些市場包括祕魯的採礦、電力、石油和天然氣、交通、房地產和其他基礎設施行業，以及智利的礦業和哥倫比亞的能源行業 。因此，我們的工程和建築業務與這些行業的表現和增長密切相關， 我們的客户在這些行業運營所面臨的許多風險是我們無法控制的。這些行業 本質上往往是週期性的，因此，儘管經濟低迷可能會影響我們整個公司，但我們的工程和建築業務 歷來都會經歷需求非常高和很低的時期。

可能影響這些部門的因素包括宏觀經濟條件、氣候條件、私人和公共投資水平、信貸的可獲得性、法律法規的變化以及政治和社會穩定。尤其是採礦和石油和天然氣行業也受到全球對基礎大宗商品的需求的推動，其中包括銀、金、銅、石油和天然氣，這些需求可能會受到全球經濟狀況和地緣政治事件等其他因素的影響。

礦產、石油和天然氣價格的下跌在過去和未來都會對我們客户的勘探和生產活動產生重大影響，從而影響他們對我們的工程和建築服務的需求。其中許多部門受到新冠肺炎大流行和各國政府限制病毒傳播的非常措施的不利影響。我們的工程和建築業務所服務的終端市場的不利發展 可能會對我們的財務業績產生重大不利影響。

我們的客户減少資本投資可能會對我們的服務需求產生不利影響

我們的工程和建築業務直接受到私營部門變化的影響，在較小程度上也受到公共部門對大型基礎設施項目投資的影響 。此外，我們的工程和建築業務直接受到這些 項目融資的可用性和成本的影響。在我們經營的市場中，大型項目的投資和融資歷來受到宏觀經濟和其他我們無法控制的因素的影響，包括公共部門投資或政府支出水平。因此，我們不能向您保證，客户不會選擇限制或不承接新項目，也不會推遲、暫停或取消現有項目。

2019年祕魯的私人和公共投資增長率為1.3%，2020年下降23.4%，2021年增長34.9%。 2020年3月中旬，由於新冠肺炎大流行以及各國政府採取非常措施限制病毒傳播，公共和私營部門對工程、建築和基礎設施項目的投資停滯不前。減少預期資本投資或大型項目的可用融資可能會對我們的財務業績產生重大不利影響。

我們的收入可能會根據我們可能無法控制的項目 週期而波動

我們工程和建築業務的大部分收入 來自項目獎勵，其時間可能無法預測 並且不受我們的控制，特別是考慮到它們 涉及的激烈競爭的投標過程和複雜而漫長的談判。這些過程可能會受到各種各樣的外部因素的影響，包括政府批准、融資意外情況以及整體市場和經濟狀況。此外，由於我們很大一部分收入來自大型項目， 我們的運營結果可能每季度或每年波動，這取決於是否以及何時發生項目獎勵以及所授予合同下的工作的開始和 進展。因此，我們面臨着可能無法像預期那樣迅速從獲獎項目中獲得收入的風險 。

如果我們錯誤地估計了項目的成本，我們的業務可能會受到不利影響

我們根據各種類型的合同安排開展工程和建築業務，這些合同安排預先估計了成本。在我們的一些合同 (即一次性、單價和EPC)中，我們承擔部分或全部意外成本超支的風險，包括因通貨膨脹或 某些意外事件造成的超支。合同項下可能導致成本超支的風險包括：我們的分包商、供應商或其他第三方的履約困難；法律法規的變化或在獲得許可或其他批准方面的困難；意想不到的 技術問題；投入、組件、設備、勞動力的成本意外增加，或無法及時獲得這些成本 ；天氣條件導致的延誤；與生產率或進度估計相關的不正確假設；以及造成意外成本或延誤的項目修改 。對於長期合同，這些風險往往會加劇，因為我們基於原始投標的情況可能會發生變化的風險增加了 。在我們的許多合同中，我們可能無法獲得完成的額外工作或產生的費用的補償 。我們無法準確估計完成項目所需的資源和時間 可能會對我們的盈利能力產生不利影響。即使在我們的成本加成合同下，我們無法在估計的預算內完成項目也可能影響我們與客户的關係，並對未來合同的授予產生負面影響。因此，如果我們錯誤地 估計項目成本，我們的業務和財務業績可能會受到不利影響。

我們可能無法及時交付我們的服務

我們工程和建築業務的成功取決於我們滿足客户要求的標準和進度的能力。如果出現重大延誤，使我們無法在商定的時間範圍內提供服務，可能會對我們的客户關係和聲譽造成不利影響。延誤的發生可能有多種原因，包括：新冠肺炎疫情和政府遏制病毒傳播的措施；我們無法充分 預見客户的需求；我們的聯合業務合作伙伴、分包商或供應商造成的延誤；產能不足 ；設備故障；合格工人短缺；適用法規的變化；以及自然災害。如果不能在合同規定的合同完工日期前完成施工，可能會導致成本降低我們預計的利潤率，包括要求按日支付罰款和損害賠償金。如果我們由於內部問題或由於我們無法控制的事件而無法在最後期限前完成任務，我們可能會失去客户的信任，因此對我們服務的需求會減少 。在這種情況下，我們的業務和財務表現可能會受到不利影響。

我們需要的設備，包括項目開發所需的備件和組件，可能會變得不可用或難以採購，從而限制了我們保持現有設施完全可用的能力，以及我們按範圍、進度和預算完成開發項目的能力。

設備和備件可能會 變得不可用或難以按照與我們預算一致的條款進行採購。例如，我們在 運營的一些司法管轄區經歷了供應鏈挑戰，原因包括需求增加造成的瓶頸 以及為滿足這一需求而涉及的挑戰。

雖然2021年發生的全球供應鏈中斷 沒有對我們的業務或運營產生實質性影響，但未來供應鏈可能會受到我們無法控制的因素的進一步幹擾 。這可能包括(1)減少生產 維持現有項目和開發新項目所需的大宗商品的供應或可獲得性，(2)持續的新冠肺炎大流行造成的封鎖和勞動力中斷，(3)氣候變化的潛在有形影響，如風暴、降水、洪水和其他氣候事件的頻率和嚴重程度增加及其對運輸網絡和製造中心的影響，以及(4)經濟制裁或禁運，包括與生產關鍵材料的司法管轄區的人權問題有關的制裁或禁運。部件或部件。

採購設備方面的任何重大延誤或成本大幅增加都可能對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

我們可能無法獲得因客户請求的變更單而產生的額外工作或費用的補償

客户通常在項目開始後 決定更改項目的各個要素。我們的一些合同可能還要求客户向我們提供設計或工程信息，或項目中使用的設備、材料或土地權。在某些情況下，客户可能會向我們提供不完善的設計或工程信息或設備或材料，或者可能晚於項目進度要求的時間向我們提供信息或設備或材料或土地權。

我們的項目合同通常 要求客户賠償因客户請求變更單或客户未能向我們提供指定的設計或工程信息或設備、材料或土地而產生的額外工作或費用。在這種情況下，我們通常與客户就進行這些更改所需的額外時間和支付給我們的賠償進行 談判。

我們面臨的風險是，我們無法通過談判、仲裁、訴訟或其他方式獲得足夠的金額，以補償我們因客户要求的更改單或客户未能及時提供所需項目而產生的額外工作或費用。如果 未能就這些問題獲得足夠的補償，我們可能需要記錄對 在前幾個期間確認的收入和毛利額的調整。任何這樣的調整，如果是重大的，都可能對我們的財務表現產生實質性的不利影響。

我們可能難以獲得我們在正常運營過程中需要的履約擔保

在我們的工程和建築業務中，客户需要履約保證金或其他形式的信用支持以確保投標、預付款和履約等，這是行業慣例。我們不能向您保證，未來我們在獲得此類履約擔保或信用支持方面不會遇到困難。這類信貸工具在祕魯的市場很小；此外，根據祕魯的銀行條例，貸款人必須對其向附屬公司集團提供的信貸額度施加限制。未能按客户要求的條款提供履約保證金或信用支持，可能會導致我們無法競爭或贏得新項目。

此外，根據某些合同，我們可能有義務在訴訟過程中保持履約保證金，大大增加了因糾紛而產生的成本 。這也可能使我們面臨這樣的風險：客户可能會強制執行履約保證金，而不考慮其索賠的是非曲直 ，這反過來可能會削弱我們與客户的談判地位，從而削弱我們以有利方式解決糾紛的能力。 我們的任何客户強制執行履約保證金可能會影響我們為新項目獲得新的履約保證金的能力。

我們使用完工百分比 方法來核算我們的工程和施工部門，可能會導致以前記錄的利潤減少

根據《國際財務報告準則》， 我們根據完成百分比會計方法計量和確認很大一部分收入，這要求我們 對截至公司合併財務報表日期的假設和估計。

工程和施工合同的收入按完工百分比法確認，這種方法要求估計合同收入和合同成本，合同收入和合同成本將在工作達到頂峯時獲得。因此，這些預測由管理層根據其估計預算確定，並在工作完成時定期調整，以反映實際業績。如果在項目的原始工作範圍內發生未經批准的變更，則在此類變更 獲得批准之前，收入將被確認為與所發生的成本相等(即，未確認利潤)。

與合同有關的合同收入和合同成本在公司執行相關工作的會計期間的合併收益表中確認。但是，超出合同總預期收入的任何預期或可能的成本超支將在發生時記為費用。此外，管理層估計數的任何變化都反映在修訂此類估計數期間的合同收入和合同成本中。此類調整可能是實質性的，並可能導致 利潤下降。在某些合同中，協議條款允許我們的客户在施工完成之前扣留一定的金額。根據這些合同，在施工完成之前，可能無法實現從客户那裏收取全部費用。

雖然管理層相信 根據2021年年末及前幾年的完工百分比法作出的估計是合理的，並且是根據上述方法作出的，但鑑於與這些類型的合同相關的不確定性以及我們經營的一些行業的固有性質 ，實際成本可能與之前的估計不同，包括由於 事實和情況的變化，這可能導致先前記錄的利潤減少或逆轉。

與我們的房地產業務相關的其他風險

我們面臨着與房地產開發相關的風險。

我們的房地產業務受到普遍影響房地產行業的風險的影響，如合適土地的供應和價格、環境和分區法規、建築材料和設備供應中斷和價格波動，以及房地產需求的變化。我們的房地產業務特別受到以下風險的影響：祕魯的宏觀經濟狀況可能影響整個房地產部門的增長，特別是住宅市場的增長，包括失業增加或工資水平下降；當前利率上升或缺乏可用的信貸；政府對經濟適用住房的補貼發生變化；不利的房地產市場狀況，如住宅單位供應過剩或特定地區合適的土地稀缺 ；客户對我們新項目的興趣水平或銷售單位所需的銷售價格可能低於預期 ；客户對我們項目及其所在地區的安全性、便利性和吸引力的看法 ；成本超支，其中許多可能超出我們的控制範圍，超出我們的估計並影響我們的利潤率，包括勞動力、土地、保險、税收和公共費用的價格；單位的建設和銷售可能無法如期完成；大型行業參與者破產或嚴重財務困難，導致對行業失去信心；與政府實體簽訂合同時受到限制 ；地方、地區和國家當局對房地產開發施加限制，可能導致 限制性法律法規。近期，受新冠肺炎疫情影響，房地產銷售明顯放緩。例如, 政府旨在遏制新冠肺炎傳播的措施施加了限制和安全協議，降低了生產率，延誤了施工。 房地產行業也受到了政府修改計劃的負面影響，影響較小(博諾·德·布恩·帕加多)，這鼓勵社會利益、住房銷售和獲得信貸。上述任何事件都可能對我們的業務和財務業績產生重大不利影響。

房地產價格可能會下跌

在住房需求上升的支撐下，祕魯的房地產價格在過去十年裏普遍上漲。雖然由於住房短缺，房地產價格預計在未來幾年將繼續上漲，但預計不會以同樣的速度增長，我們無法向您保證 房地產價格將上漲。特別是，由於政治衝突、持續的新冠肺炎疫情以及政府遏制病毒傳播的措施、利率上升以及缺乏政府補貼，祕魯的房地產價格可能會下降。如果房地產價格大幅下跌，我們的業務和財務業績可能會受到實質性的不利影響。

如果我們不能及時獲得開發所需的許可證和/或授權，我們的業務可能會受到不利影響

房地產開發需要 獲得某些許可證、授權和登記。在祕魯，市政當局負責發放開發階段所需的大部分許可證，包括分區、拆除、建設和合規(眼鏡蛇整形) 許可證等。截至2021年12月31日，我們大約有六個房地產項目處於不同的開發階段。 對於其中一些項目，我們尚未向有關部門提起行政訴訟，或此類訴訟正在等待批准。拒絕或長期拖延發放許可證、授權或註冊，或市政當局在審批許可程序方面拖延時間延長，可能會使土地不適合開發、推遲計劃項目的完成、增加我們的成本或以其他方式對項目定價產生負面影響，並對我們的業務和財務業績產生不利影響。

祕魯目前的政治局勢以及可能導致的經濟不確定性，可能會對潛在買家購買房地產的能力或意願產生不利影響。融資短缺、利率上升或金融機構要求作為抵押品的擔保增加，可能會對潛在買家購買我們的房地產的能力或意願產生不利影響。 在大多數情況下，我們的住宅或商業地產的購買者至少通過抵押貸款支付部分購買價。 另一方面，在2019年、2020年和2021年，我們的住宅單位分別約有93%、91%和92%被出售給獲得政府補貼的購房者 。利率上升，無論是由市況或政府行動導致，都可能導致對住宅和商業物業以及土地開發的需求減少。利率上升 還可能增加我們自己的融資成本，這反過來可能會提高我們項目的銷售價格，並對我們的業務和財務業績產生不利影響 。

我們可能很難找到理想的土地，土地價格的上漲可能會增加我們的銷售成本，減少我們的收入

我們房地產業務的持續增長在很大程度上取決於我們能否繼續以合理的成本獲得土地，沒有留置權和產權負擔 並在適合開發的地點獲得土地。隨着更多的開發商進入或擴大其在祕魯房地產行業的業務，土地價格可能會大幅上漲，合適的土地可能會因需求增加或供應減少而變得稀缺或定價過高。由此導致的地價上漲可能會增加我們的銷售成本，減少我們的收入。我們未來可能無法以合理的價格獲得合適的土地，這可能會對我們的財務業績產生負面影響。

不斷變化的市場狀況可能會對我們以預期價格出售我們土地上的房屋庫存的能力產生不利影響

在我們獲得土地的時間和我們將開發的物業推向市場的時間之間存在滯後。滯後時間因部門和項目而異 。因此，我們面臨的風險是，房地產需求可能會下降，或可能在影響市場狀況的這段時間內出現其他開發項目，我們將無法按預期價格或利潤率、或在預期時間框架內或根本無法處置已開發物業或未開發土地。如果市場狀況的變化導致我們物業的預期收入減少，與房地產投資相關的重大支出，如維護 成本、高端項目的建築費、建築成本和債務償還，通常無法減少。此外，房屋庫存和未開發土地的市場價值可能會因市場狀況的變化而大幅波動。由於這些和其他我們無法控制的因素，我們可能會被迫虧本出售房產或土地，或者以低於我們預期的利潤率的價格出售房產或土地。

Indecopi的決定可能會對我們執行具有約束力的合同的能力產生不利影響

在解決房地產領域的消費者保護投訴時，Indecopi做出了針對房地產開發商的裁決，從而修改了適用於購房者的合同條款。一些房地產買家利用Indecopi的這些裁決 ，在Indecopi之前對開發商提出投訴，和/或通過媒體公開索賠，要求賠償 據稱的住房建設缺陷以及他們修改合同條款，這可能會對我們的房地產業務產生負面影響 。雖然我們在Indecopi有少量此類投訴，但消費者投訴和消費者保護措施的增加，特別是那些導致合同條款修改的投訴，如果我們無法反駁此類索賠，可能會影響我們按原始條款執行合同的能力 ，這可能會對我們的房地產業務產生負面影響。

與祕魯有關的風險

祕魯的經濟、社會和政治發展 可能對我們的業務和財務業績產生不利影響

我們的大部分業務是在祕魯進行的，取決於該國的經濟和政治發展。因此，我們的業務可能會受到經濟低迷、貨幣貶值、通貨膨脹、利率波動、政府政策、監管、税收、社會不穩定、政治動盪、販毒、恐怖主義和其他我們無法控制的事態發展的實質性和不利影響。在過去，祕魯經歷了嚴重的經濟衰退、貨幣大幅貶值和高通脹。我們不能向你保證，祕魯今後不會經歷類似的不利經濟發展。此外，祕魯 經歷了政治不穩定時期，包括一系列不同經濟政策和計劃的政權。 前幾屆政府對價格、匯率、當地和外國投資以及國際貿易實施了管制，限制了公司解僱員工的能力，沒收了私營部門的資產，並禁止將利潤匯給外國 投資者。我們不能向你保證，祕魯政府將繼續奉行刺激經濟增長和社會穩定的開放市場政策。

此外，針對前任或現任政府官員的有關奧迪布里切特行賄的調查已經並可能繼續導致祕魯的政治 不確定性。2018年3月，總裁·佩德羅·巴勃羅·庫欽斯基因涉嫌與彈劾程序有關的賄選腐敗而提出辭職，他的第一副手總裁宣誓就任代理總裁 。2019年9月，行政部門援引憲法第134條解散了國會，並要求於2020年1月舉行新的立法選舉。在這些選舉之後，祕魯的行政和立法部門在幾項重要的經濟和社會措施上一直存在分歧，包括應對新冠肺炎疫情對祕魯的經濟和社會影響的舉措 。2020年11月，國會彈劾並罷免了維茲卡拉先生，任命曼努埃爾·梅里諾為總裁，而梅里諾在被任命五天後辭職，由弗朗西斯科·薩加斯蒂接替。已對前總統亞歷杭德羅·託萊多、奧蘭塔·烏馬拉、艾倫·加西亞、佩德羅·巴勃羅·庫欽斯基和馬丁·維茲卡拉展開刑事調查。2019年4月17日，前總裁阿蘭·加西亞自殺身亡，當時檢方正準備以刑事調查相關事宜拘留他。與市、地區和國家政府各級當局有關的幾起腐敗醜聞也在進行中，前政府官員已被拘留。這些腐敗調查導致對大型項目的投資減少。

祕魯2021年至2026年選舉總裁和所有國會議員的大選於2021年4月11日舉行。結果，總裁、何塞·佩德羅·卡斯蒂略·特龍斯先生和藤森慶子夫人獲得了最高票數，但沒有獲得絕對多數， 讓位於2021年6月6日舉行的總統決選，卡斯蒂略當選為新一屆總裁。

總裁面臨着與國會保持一致並獲得國會支持的挑戰，因為沒有一個政黨在國會中獲得明顯多數，而且高度分散。此外，總裁上任不到一年就面臨兩次彈劾動議。此外，我們 無法向您保證，祕魯政府是否會繼續奉行有利於商業和開放市場的經濟政策，以刺激 經濟增長和穩定。卡斯蒂略曾多次公開發表言論，支持擴大政府的存在。我們不能 向您保證，將不會實施對私人投資產生負面影響的措施，如提高税收或外匯管制。

來自 當前政治局勢的不確定性可能會導致客户推遲投資決定或可能擾亂祕魯市場，進而可能對我們的業務產生重大負面影響。這些事件造成的政治不穩定也可能影響該國的宏觀經濟狀況，包括貨幣波動，並對我們的業務產生負面影響。

祕魯索爾價值的波動 可能會對財務業績產生不利影響

索爾兑美元匯率的波動可能會對祕魯經濟產生不利影響。此外，索爾兑美元匯率的波動可能會對我們的運營結果產生重大不利影響。

2019年，我們收入的54%和35%分別以鞋底和美元計價，而我們的銷售成本分別有64%和21%以鞋底和美元計價。2020年，我們營收的31.4%和51.4%分別以鞋底和美元計價，而我們銷售成本的49.2%和31.5%分別以鞋底和美元計價。2021年，我們收入的40.3%和44.7%分別以鞋底和美元計價，而我們銷售成本的63.0%和19.6%分別以鞋底和美元計價。過去，索爾對美元的匯率波動很大。我們不能 向您保證，索爾對其他貨幣的價值在未來不會大幅波動，這可能會對祕魯經濟以及我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

此外，儘管祕魯法律目前對將索爾兑換成外幣的能力沒有限制，但祕魯過去實施了外匯管制，包括影響向外國投資者支付股息的管制。我們不能向您保證，祕魯未來將不會實施外匯管制。實施外匯管制可能會對經濟和您作為美國存託憑證持有者從我們那裏獲得股息的能力產生不利影響。

通貨膨脹可能會對我們的財務業績產生不利影響

在過去，祕魯經歷了惡性通貨膨脹時期，這嚴重損害了祕魯經濟和政府創造支持經濟增長的條件的能力。回到高通脹環境也會削弱祕魯的對外競爭力，對經濟活動和就業水平產生負面影響。

由於1990年代啟動的改革，祕魯的通貨膨脹率從1980年代的四位數大幅下降。祕魯經濟在2019年經歷了1.9%的年通貨膨脹率，並在2020年經歷了2.2%的年通貨膨脹率，這是由祕魯消費者價格指數(Dindice de Precios al Consumer idor del祕魯)衡量的。儘管如此，2021年通貨膨脹率升至6.4%，創下30年來的新高，這主要是由於全球供應鏈問題和全球需求的復甦。

如果祕魯未來經歷大幅通貨膨脹，我們的銷售和管理費用成本可能會增加，這可能會影響我們的運營利潤率。通脹壓力可能導致政府幹預經濟，包括引入可能對祕魯經濟整體表現產生不利影響的政府政策。例如，為了應對通貨膨脹的加劇，制定祕魯基本利率的祕魯中央銀行可能會提高或降低基本利率，以試圖控制通脹或促進經濟增長。

税法的變化可能會增加我們的税收負擔，從而對我們的財務業績產生負面影響

祕魯國會和政府定期實施税法修訂，這可能會增加我們的税收負擔。這些變化可能包括修改我們的税率，並在某些情況下制定臨時税收，在某些情況下，臨時税收已成為永久性税收。未來可能提出的任何税收改革的影響 以及因實施其他改革而產生的任何其他變化尚未也無法 量化。然而，我們税制的任何變化都可能導致我們的總成本和/或我們的總合規成本增加，這可能會對我們的財務業績產生負面影響。

地震、惡劣天氣和其他自然災害可能會對我們的業務和財務業績造成不利影響

祕魯所處的地區 經常發生地震，偶爾會受到地震的影響。例如，2007年，祕魯中部海岸發生里氏7.9級地震，利馬以南地區遭受嚴重破壞。此類情況可能會導致 我們的財產和設備遭到物理損壞、關閉我們的一個或多個項目工地和基礎設施特許權、我們的市場勞動力不足，以及建築材料供應暫時中斷。此外，祕魯還經歷了不利的氣候條件(由於氣候變化或其他原因)和不利的天氣模式，如厄爾尼諾現象，這是一種海洋和大氣現象，導致太平洋氣温上升，一方面導致祕魯沿海的暴雨，並可能導致祕魯某些地區發生洪水，另一方面，該國南安第斯地區同時出現乾旱 。惡劣的天氣條件可能會對我們的工程和建築活動以及我們的基礎設施資產業務的運營和維護產生重大不利影響。這些因素中的任何一個都可能對祕魯經濟和我們的業務和財務業績產生實質性的不利影響。

恐怖主義在祕魯的死灰復燃可能會對祕魯經濟產生不利影響，從而影響我們的業務和經營成果。

在過去，祕魯經歷了嚴重的恐怖主義活動，在1980年代末和1990年代初達到了針對政府和私營部門的暴力活動的頂峯。 在1990年代中期，恐怖組織遭受了重大失敗，包括逮捕了領導人，導致其活動受到相當大的限制。儘管遏制了恐怖主義活動，但我們不能向您保證，恐怖主義或包括販毒在內的其他有組織犯罪活動不會在祕魯死灰復燃，或者如果出現這種死灰復燃，也不會擾亂祕魯的經濟和我們的業務。

祕魯經濟可能會受到區域或全球市場不利經濟發展的影響。

祕魯的金融和證券市場在不同程度上受到區域或全球市場經濟和市場狀況的影響。儘管各國的經濟狀況不同，但投資者對發生在一個國家的事件的看法可能會對其他國家的現金流和證券產生不利影響，包括祕魯。大型經濟體的社會、政治、監管和經濟條件的變化，或管理對外貿易或影響全球融資條件的法律和政策的變化，可能會在國際市場造成不確定性，並可能對新興市場經濟體(包括祕魯經濟)產生負面影響，進而可能對我們的業務產生負面 影響。自2020年3月中旬以來，持續的新冠肺炎疫情擾亂了經濟活動，導致了全球經濟衰退。 當前全球狀況的惡化或新的經濟或金融危機可能會影響祕魯的經濟，從而對我們的業務和財務業績產生實質性的不利影響。

與智利、哥倫比亞和其他拉美國家有關的風險

我們面臨與祕魯以外的業務相關的風險

拉美經濟、政治和社會狀況可能會對我們的業務產生不利影響。我們的財務業績不僅可能受到祕魯總體經濟、政治和社會狀況的重大影響，還可能受到我們運營或打算運營的其他市場的影響，包括智利和哥倫比亞。2019年、2020年和2021年，我們在綜合基礎上的收入分別約有15.4%、20.1%和17.1%來自祕魯以外的業務 。

這些國家過去遭受了重大的經濟、政治和社會危機，這些事件未來可能會再次發生。我們無法預測 本屆政府的變動是否會導致政府政策的變化，以及此類變化是否會影響我們的業務。該區域的不穩定是由許多不同的因素造成的，其中包括：政府對當地經濟的重大影響；經濟增長的大幅波動；高通脹水平；貨幣價值的變化；外匯管制或對收入外派的限制；國內高利率；工資和價格管制；政府經濟或税收政策的變化，包括具有追溯力的變化；貿易壁壘的徵收，包括信息技術設備的進口關税；電力配給；國內資本和貸款市場的流動性；監管的意外變化；徵收；和高水平的有組織犯罪、恐怖主義和社會衝突，以及總體的政治、社會和經濟不穩定。此外，這些國家的宏觀經濟狀況受到全球大宗商品價格的高度影響，包括智利的銅價和哥倫比亞的石油和天然氣價格。

此外，從2019年10月開始，智利遭受了廣泛的社會動盪和破壞行為，對該國的經濟和政治產生了重大影響 。抗議活動始於聖地亞哥政府宣佈提高地鐵票價，並迅速演變為針對經濟不平等的更廣泛的騷亂，包括關於交通費、教育資金、醫療保健費用和養老金金額等的索賠。智利政府在聖地亞哥和其他城市實施緊急狀態和夜間宵禁，但抗議和暴力活動仍在繼續。智利政府採取了一系列社會和經濟措施來解決動亂中心的問題，智利國會最初定於2020年3月舉行全民公投，由於新冠肺炎疫情，公投被改為2020年10月25日，以決定是否應該實施憲法修正案。全民公決的智利選民以民主多數投票通過了修改智利憲法。智利新憲法將由制憲會議起草，其成員於2021年5月當選，目前預計將於2022年9月舉行新的全民公決，批准制憲會議將起草的新憲法。新憲法可能包含會產生不確定性和潛在不穩定性的變化。此外，2021年12月，加布裏埃爾·博裏克·方特先生當選為智利新一任總裁。我們不能 向您保證，新當選的智利政府是否會繼續奉行有利於商業和開放市場的經濟政策，以刺激經濟增長和穩定。

從2019年11月開始和最近的2021年，哥倫比亞經歷了公民騷亂，包括全國罷工和反政府抗議。這些抗議活動包括反對總裁·杜克政府提出的某些經濟和政治改革(包括旨在解決新冠肺炎疫情對哥倫比亞經濟造成的負面影響的改革)、公共腐敗以及執行哥倫比亞與哥倫比亞革命武裝力量(哥倫比亞革命武裝力量)之間的和平協定。此外，抗議者要求在養老金、受教育機會、環境保護和不平等等方面進行改革。我們無法預測哥倫比亞政府將採取的政策，以及這些政策是否會對哥倫比亞經濟或我們的商業和財務業績產生負面影響。哥倫比亞迅速變化的經濟、政治和社會狀況，以及哥倫比亞政府對這些狀況的反應，可能會對我們在哥倫比亞的業務產生不利影響。總統選舉將於2022年5月29日舉行，民調顯示，兩位領先的決選候選人可能是古斯塔沃·彼得羅和費德里科·古鐵雷斯。Gustavo Petro宣佈了增加政府幹預、減少石油產量並對石油公司徵收更高税收的計劃，這些措施可能會對經濟產生不利影響，並可能影響我們的業務和財務業績。

與我們美國存託憑證相關的風險

我們已發現我們對財務報告的內部控制存在重大缺陷，如果我們未來不能保持有效的內部控制或提供可靠的財務和其他信息，投資者可能會對我們合併財務報表的可靠性失去信心，這可能會導致我們的美國存託憑證價值縮水

基於對截至2021年12月31日我們對財務報告的內部控制的評估，根據美國2002年薩班斯-奧克斯利法案(SOX)第404條的要求，管理層得出結論，截至該日期，我們對財務報告的內部控制在 由於構成重大弱點的控制缺陷而沒有達到合理的保證水平。重大弱點包括：(Br)與以下方面有關的SOX合規控制的操作有效性方面的缺陷：(1)確保關鍵報告的完整性和準確性的控制，以及(2)控制所有者對控制自我評估的應用。

上文所述的重大弱點並未導致我們的年度合併財務報表作出調整。然而，這一重大缺陷可能導致我們的財務結果和披露中的錯誤陳述 ，這可能導致我們的年度合併財務報表的重大錯誤陳述 得不到預防或檢測。由於重大缺陷，管理層得出結論，根據COSO發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》標準，截至2021年12月31日，我們沒有對財務報告保持有效的內部控制。

有關詳細信息，請參閲 “第15項.控制和程序”。“重大缺陷”是指內部控制存在缺陷或缺陷的組合，使得財務報表中的重大錯報有可能得不到預防或及時發現。

我們正在 實施措施以解決這一重大弱點。我們可能無法補救這一已確定的實質性弱點。此外， 我們未來可能會發現我們內部控制的其他領域存在重大弱點或需要改進，尤其是在我們收購的業務方面。

任何未能對財務報告保持有效的內部控制，或未能實施所需的新控制或改進控制，都可能損害我們的經營業績 或導致我們無法履行報告義務。如果我們無法得出結論認為我們對財務報告進行了有效的內部控制 ，或者如果我們的獨立註冊會計師事務所無法就我們對財務報告的內部控制的有效性提供無保留意見 ，投資者可能會對我們合併財務報表的可靠性失去信心， 這可能會導致我們的美國存託憑證價值縮水。

我們的美國存託憑證的市場價格可能會大幅波動，您可能會損失全部或部分投資

市場波動 我們的美國存託憑證的價格可能使您無法以或高於您為其支付的價格出售您的美國存託憑證。我們美國存託憑證的市場價格和流動性 可能會受到許多因素的重大影響，其中一些因素是我們無法控制的，可能與我們的經營業績沒有直接 關係。這些因素包括但不限於：我們經營業績的實際或預期變化， 季度波動，或未能達到金融市場分析師和投資者的預期；腐敗指控和調查的影響；投資者對我們的前景或我們行業的看法；與我們相當的公司的經營業績和我們行業競爭的加劇；適用於我們業務的新法律或法規或對法律法規的新解釋；祕魯的總體經濟趨勢；災難性事件，如地震和其他自然災害；以及祕魯和其他國家的發展和對風險的看法 。

大量出售美國存託憑證或普通股 可能導致我們的美國存託憑證或普通股價格下跌

大股東 持有我們大量的普通股。這些證券有資格出售。如果我們或我們的大股東出售我們公司的證券，或者市場認為我們或我們的大股東有意這樣做，我們的美國存託憑證的市場價格可能會大幅下降 。

我們未來可能會通過發行股權證券來籌集額外資本，這可能會稀釋我們股東的利益。

我們可能需要籌集額外的 資本，並可能選擇通過公開或私募普通股、債務證券或可轉換為我們普通股的債務證券來獲得此類資本。在這種情況下，我們可能尋求通過排除我們的股東的優先購買權來獲得融資，這可能會稀釋投資者在我們普通股中的百分比權益。

2020年11月2日，公司股東大會通過了一項財務計劃，其中包括(I)公司發行金額不超過9000萬美元的可轉換債券和(Ii)金額不超過3.5億美元的公司債券。2021年8月13日，AENZA發行了可轉換為普通股的債券。本次發行的可轉換債券本金總額為8,990萬美元。債券將於2024年2月到期，利率為8%，每季度支付一次。根據可轉換債券的條款和條件，自發行之日起第六個月起，可轉換債券可以轉換為股票。根據可轉換債券的條款和條件 ，本金金額相當於1,100萬美元的可轉換債券持有人行使了他們的轉換權 ，我們於2022年2月28日發行了37,801,073股新普通股。此外，在2022年3月31日，本金為7,900萬美元的可轉換債券持有人行使了他們的轉換權，我們額外發行了287,261,051股新普通股。經過 這些轉換，可轉債已經完全取消。

美國存託憑證持有人可能無法在我們的股東大會上對作為美國存託憑證的普通股行使投票權。

作為代表您名下託管機構持有的代表 普通股的美國存託憑證的持有人，您只能根據與美國存託憑證相關的存託協議，對該等美國存託憑證所代表的普通股行使投票權。根據祕魯法律，我們普通股的持有者將提前25天在祕魯官方公報、祕魯一份發行廣泛的報紙和祕魯證券委員會的網站上發佈股東大會通知，並將能夠通過親自出席會議或委託代表投票來行使他們的投票權 。美國存托股份持有者不會直接收到我們的通知。相反，根據存款協議，我們將通知託管人，託管人將向美國存託憑證持有人郵寄會議通知和 投票指示可能發出的方式的聲明。要行使投票權，美國存托股份持有人必須指示託管機構 如何行使作為其美國存託憑證基礎的普通股的投票權。由於這些涉及託管機構的額外程序步驟，美國存托股份持有人行使投票權的過程可能需要比我們普通股持有人更長的時間。

美國存託憑證持有人也可能 沒有及時收到投票材料，無法指示託管機構對其美國存託憑證相關的普通股進行投票。此外，託管銀行及其代理人對未能執行美國存托股份持有人的投票指示或該等指示的執行方式概不負責，除非此類失敗可歸因於託管銀行或其代理人的重大疏忽、失信或故意不當行為。因此，美國存託憑證持有人可能無法行使投票權，如果相關普通股沒有按要求投票，他們將幾乎沒有追索權(如果有的話)。

我們股東獲得現金股息的能力可能有限

我們股東獲得現金股息的能力 可能受到託管機構將以底數支付的現金股息轉換為美元的能力的限制。根據我們與美國存託憑證託管人簽訂的存託協議條款，如果能夠在合理的基礎上將我們為美國存託憑證相關普通股支付的任何現金股息或其他現金分配 轉換為美元，並且能夠將美元 轉移到美國，則該存託憑證將兑換成美元。如果這種兑換是不可能的，或者如果需要任何政府批准但無法獲得，存款協議 允許託管機構只將外幣分配給那些可能這樣做的美國存托股份持有者。如果匯率 在保管人無法兑換外幣期間大幅波動，您可能會損失部分或全部股息分配的價值。

美國存託憑證持有人可能無法對其美國存託憑證相關普通股行使優先購買權或增值權

根據祕魯公司法，如果我們發行新的普通股作為增資的一部分，除非我們認購的有投票權的普通股的40%的持有者另行同意，而且如果這種增資不直接或間接有利於某些股東，損害其他股東的利益，我們的股東通常將有權認購他們所持類別的按比例數量的普通股 ，以保持他們現有的所有權百分比，這被稱為優先購買權。此外，股東有權在優先認購權發售結束時按比例認購未認購的普通股，這稱為增值 權利。您可能無法行使與您的美國存託憑證相關的普通股的優先購買權或增值權，除非證券法下的登記 聲明對這些權利有效，或者可以豁免證券法的登記要求。我們沒有義務就與這些 優先購買權和增值權相關的普通股提交註冊聲明，並且我們不能向您保證我們將提交任何此類註冊聲明。除非我們提交註冊 聲明或獲得註冊豁免，否則您只能從託管機構出售您的優先購買權和增值權中獲得淨收益，或者，如果無法出售優先購買權和增值權，則它們將被允許失效。因此，我們的美國存託憑證的美國持有者在未來增資時，其在我們公司的權益可能會被稀釋。

我們有權修改存款協議 並更改美國存托股份持有人根據該協議條款享有的權利，而無需事先徵得美國存托股份持有人的同意

我們有權修改 存款協議並更改美國存托股份持有人根據該協議條款享有的權利，而無需事先徵得美國存托股份持有人的同意 。任何與增加入賬證券服務保證金或收費有關的變更，或可能妨礙美國存托股份持有人權利的任何修改，將在美國存托股份持有人收到此類變更或修改的通知後30天內生效 ，該等持有人將無權獲得任何賠償。

祕魯的公司信息披露和會計準則與您可能熟悉的美國不同。

祕魯的財務報告和證券披露要求在某些重要方面與美國的要求不同。國際財務報告準則、祕魯公認會計準則和美國公認會計準則之間也存在實質性差異。因此，您可獲得的有關我們的信息將不會與美國公司發行的股票的持有者獲得的信息 相同。此外，祕魯《證券市場法》在某些重要的 方面對公開上市公司或上市公司(如我們)施加了比美國更有限的披露要求。雖然祕魯法律對內幕交易和價格操縱施加了限制，但祕魯適用的法律與美國的法律不同，祕魯證券市場沒有美國證券市場那樣受到嚴格的監管和監督。

我們作為外國私人發行人的身份使我們能夠遵循紐約證券交易所公司治理標準的替代標準，這可能會限制向投資者提供的保護

我們是符合紐約證券交易所(“NYSE”)公司治理標準的外國私人發行人。根據紐約證券交易所的規則，外國 私人發行人可以選擇遵守其本國的做法，而不遵守適用於在該交易所上市的美國公司的某些公司治理要求 。我們目前遵循祕魯在公司治理方面的某些做法，並打算繼續這樣做。因此，我們美國存託憑證的持有者將不會獲得與受紐約證券交易所所有公司治理要求約束的公司的股東 相同的保護。

例如，紐約證券交易所上市標準 規定，美國上市公司的董事會在我們公司 不再是“受控公司”時，董事會必須擁有多數獨立董事。根據祕魯的公司治理慣例，祕魯公司不需要在董事會中擁有多數獨立成員。紐約證券交易所的上市標準還要求美國上市公司在不再是“受控公司”時，有一個提名/公司治理委員會和一個薪酬委員會 (除審計委員會外)。其中每個委員會必須僅由獨立董事組成，並必須有書面章程 ，闡述上市標準中規定的某些事項。根據祕魯法律，祕魯公司可以(但不要求)組成特別治理委員會，該委員會可以部分或全部由非獨立董事組成。此外，紐約證券交易所的規則 要求美國上市公司的獨立非執行董事在管理層不在場的情況下定期開會。 祕魯法律沒有類似的要求。

紐約證券交易所的上市標準還要求美國上市公司採納並披露公司治理準則。2002年7月，祕魯證券委員會和一個由監管機構和協會組成的委員會編制並公佈了一份建議的非強制性公司治理準則清單，稱為“祕魯公司良好治理原則”。雖然我們已經實施了這些措施，但法律上並不要求我們遵守公司治理準則，只披露我們是否遵守了 。

祕魯的少數股東沒有得到與其他司法管轄區的少數股東同等的保護，投資者在對我公司或控股股東提起司法和仲裁程序時可能會面臨困難。

我們公司是根據祕魯法律組織和存在的。因此，投資者在向我們的公司、高級管理人員和董事或美國某些其他司法管轄區的大股東提供服務的過程中，以及在執行位於其他司法管轄區的法院對我們的公司、我們的高級管理人員和董事或大股東基於祕魯以外的證券法律作出的裁決時，可能會遇到困難。

在祕魯，對於少數股東與發行人、其控股股東或董事和高級管理人員之間產生的問題，沒有提起集體訴訟或股東派生訴訟的程序。此外，股東提起訴訟的程序要求與美國等其他司法管轄區的程序要求不同。因此，與美國公司的股東相比，我們的小股東可能更難 針對我們、我們的董事、高管或大股東行使他們的權利。 存款協議規定，託管機構沒有義務代表美國存托股份持有人或任何其他人啟動或參與任何司法程序和與ADS或存款協議有關的 其他法律訴訟。

祕魯法院對我們普通股的判決將僅以底價支付

如果在祕魯法院提起訴訟，尋求履行我們對普通股的義務，我們將不會被要求以比索以外的貨幣履行我們的義務。根據祕魯外匯管制的限制，在祕魯支付以非索爾計價的金額的義務，只能按照祕魯中央銀行在獲得判決之日起的實際匯率以祕魯貨幣支付，然後對金額進行調整，以反映生效支付日期的匯率變化 。當時的現行匯率可能不足以支付非祕魯投資者因根據美國存託憑證所承擔的義務而產生或與之相關的任何索賠。

如果證券或行業分析師發表對我們業務不利的研究報告，或者如果他們停止跟蹤我們的業務，美國存託憑證的價格和交易量可能會下降

美國存託憑證的交易市場將在一定程度上取決於證券或行業分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告。如果追蹤我們的一位或多位分析師下調了美國存託憑證的評級或發表了對我們業務不利的研究報告，美國存託憑證的價格可能會下跌。如果其中一位或多位分析師停止對我們公司的報道或未能定期發佈有關我們的報告，對美國存託憑證的需求可能會減少，這可能會導致美國存託憑證的價格和交易量下降。

項目4.公司信息

AENZA前身為Graña y蒙特雷o S.A.A.，擁有88年公認的卓越運營和重要的國際經驗。該公司最初成立於祕魯，目前在三個國家(祕魯、智利和哥倫比亞)開展業務。該公司的宗旨是通過促進可持續和負責任的發展並促進公民福祉來改變現實和生活條件。AENZA 擁有四個獨立的業務：基礎設施、能源、工程和建築以及房地產，在其投資組合中處於領先地位和最佳資產 。在不久的將來，AENZA渴望加強其業務部門，並在整個地區擁有和運營基礎設施資產，目標是成為拉丁美洲領先的基礎設施發展平臺。

該公司的歷史可以追溯到1933年，該公司自1997年以來一直在利馬證券交易所上市，自2013年以來在紐約證券交易所上市：

AENZA是根據祕魯法律組織的一家公開持股公司(Sociedad Anónima abierta)。我們的主要執行辦公室位於祕魯利馬米拉弗洛雷斯的Avenida Petit{br>Thuars 4957，我們的主要電話號碼是+511-213-6565。我們的網站地址是Www.aenza.com.pe。本年度報告不包含本網站包含或可通過本網站訪問的信息，因此您不應將任何此類信息 視為本年度報告的一部分。美國證券交易委員會維護一個網站(http://www.sec.gov))，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明、 和其他有關發行人的信息。

有關我們的組織結構的信息，請參閲項目4.c.關於公司-組織結構的信息。

有關我們的資本支出和資產剝離的信息，請參閲“項目5.b.經營和財務回顧及展望--流動性和資本資源--資本支出”。

概述

我們擁有多元化的業務組合 ，其中包括祕魯領先的基礎設施管理和開發平臺、祕魯最大的工程和建築公司之一(在哥倫比亞和智利設有業務)、祕魯經濟適用房市場的房地產領先者之一，以及祕魯頂級石油和天然氣公司之一。

下表顯示了我們從2019年到2021年的積壓、收入和EBITDA。

於2021年期間，我們的收入為S/39.465億(9.871億美元)，EBITDA為S/3.995億(9990萬美元)，淨虧損為S/1.532億(Br)(3830萬美元)，其中包括可歸因於S/3610萬(900萬美元)的控股權益淨虧損。

我們的優勢

我們相信，我們公司的優勢為我們提供了顯著的競爭優勢。我們的主要優勢包括：

以強大的傳統引領風采

我們是祕魯基礎設施行業的領先者，擁有多元化且難以複製的一流資產組合和誘人的增長戰略。我們 也是祕魯最大的建築公司，擁有超過88年的運營歷史和卓越的運營記錄。我們已經完成了該國一些最複雜和最大型的基礎設施項目，我們相信我們是祕魯正在進行的轉型中不可或缺的一部分，這些項目有助於該國的整體經濟發展。 我們相信我們在祕魯的專業知識、過往記錄、規模和運營能力使我們能夠利用該國 長期有利的經濟條件和增長機會。我們也是房地產行業的利基領先者，主要專注於經濟適用房市場，是祕魯最大的石油和天然氣生產商和運營商之一，擁有長期合同和有限的勘探風險。

位置優越，地理位置優越

我們的業務遍及祕魯、智利和哥倫比亞，地處拉美國家的戰略位置，以其對商業友好的政策而聞名，宏觀經濟相對穩定，是該地區持續增長率最高的國家之一。我們處於有利地位，能夠充分利用拉丁美洲的重大基礎設施赤字和其他商機。

一流的公司治理

我們有一個新任命的董事會，他們完全致力於最高標準的道德和透明度。其成員的多樣性，包括祕魯人、智利人、巴西人和西班牙人，表明該公司對國際增長的戰略興趣。我們的董事會包括我們最大股東的代表以及三名獨立董事。此外，新董事會在我們的歷史上 第一次包括一名女性成員。此外，董事會還批准了組織結構的變更，現在將由四個委員會組成， 將允許進行全面的企業監督：審計和合規委員會；人才委員會；財務、風險、投資委員會；以及環境、社會和治理委員會，這表明了公司對ESG的承諾。

經驗豐富的管理人員、才華橫溢的工程師和熟練的員工隊伍，具有共同的核心企業價值觀

新董事會 已批准任命安德烈·馬斯特羅博諾先生為我們的新任首席執行官，他在扭轉該地區基礎設施、石油和天然氣、房地產和其他行業公司的頹勢方面擁有豐富的經驗。馬斯特羅博諾先生監督了幾家正在進行轉型的公司，他成功地領導了這些公司的重組進程。

我們的管理層實施了 按流程組織的新公司結構，在問責文化的框架內專注於風險管理和協同產生 。此外，我們通過基於績效的薪酬來激勵管理層，使他們的利益與我們的股東 保持一致。此外，通過我們吸引、培訓和留住員工的努力，我們建立了一支才華橫溢的員工團隊， 其中包括1,600多名工程師。我們還可以在祕魯各地獲得約11.7萬名體力勞動者的網絡，當我們的建築管道需要時，可以 補充我們的勞動力。多虧了我們龐大且才華橫溢的團隊，我們有能力和規模在祕魯和其他地方承擔大型和複雜的項目。

我們在高質量、專業、可靠和高效的原則以及合規和風險管理的基礎上建立了強大的企業文化。 我們保護我們的合作者以及所有參與我們運營和服務的人員的健康和安全。為此，我們提供安全的工作條件，我們及時管理風險，我們倡導預防文化，從我們高級管理層的領導和承諾 開始。2021年，我們的事故發生率為0.29%，計算超過20萬小時。

大量積壓

截至2021年12月31日，我們的積壓訂單總額為12.85億美元。我們相信，截至2021年12月31日，我們的積壓收入約佔我們相關收入的1.3倍，這為我們未來幾年的增長潛力提供了可見性，儘管積壓可能並不總是準確的 未來收入指標。請參閲“項目3.D.關鍵信息-風險因素-與我們公司相關的風險-我們的積壓 和我們的歷史積壓與收入的比率可能不是未來收入或利潤的可靠指標。”此外，我們相信，我們的積壓訂單在戰略上針對我們的關鍵終端市場，如採礦、基礎設施、電力、能源和房地產。截至2021年12月31日，我們各個細分市場的積壓訂單中，約有69.1%是與私營部門簽訂的合同。此外， 我們不斷評估拉丁美洲正在進行的重大私人和公共投資所產生的合同投標。

我們的戰略

我們的總體戰略是加強我們的業務部門，目標是成為拉美領先的基礎設施發展平臺之一。我們認識到，祕魯以及拉丁美洲其他地區面臨着嚴重的基礎設施赤字，這限制了該地區的整體增長。 我們認為拉美各國政府也認識到了這一不足，並將在未來 年內尋求在這一領域進行大量投資，我們預計這種情況將為我們的公司提供重要的增長機會。

考慮到基礎設施業務涉及的較高進入壁壘，該公司計劃在其作為祕魯基礎設施公司的領導地位的基礎上，通過新的特許權和公私合作伙伴關係(PPP)將其業務擴展到智利、哥倫比亞和巴西等鄰近國家，同時還考慮通過從第三方收購特許權和PPP來實現無機增長的可能性。為了實現這一目標，我們打算參與祕魯和該地區其他國家(包括智利、哥倫比亞和巴西)的新招標和收購，目標是創建一個最大的地區基礎設施項目發展平臺。

此外，作為我們未來幾年戰略的一部分，我們還將加強我們的其他業務部門。我們的房地產業務將尋求在經濟適用房領域實現增長。我們的工程和建築業務將努力鞏固其在智利和哥倫比亞的地位，並繼續 加強其在祕魯的重點，同時我們探索戰略合作伙伴關係的選擇。在我們的能源業務中，我們將繼續從我們運營的碼頭輸送精煉碳氫化合物，我們將尋求提高III號和IV號區塊以及我們在塔拉拉的天然氣廠的產量。

我們未來幾年的戰略是將重點放在以下計劃上：

基礎設施

我們是祕魯重要的收費公路特許權公司，經營着三條收費公路。此外，我們還是利馬地鐵的特許權公司，利馬地鐵是祕魯最大的公共交通鐵路系統，還有一個廢水處理廠。此外，我們還提供維護和運營不同基礎設施項目的服務。

下表列出了我們基礎設施業務部門的精選財務信息。該路段包括諾維埃、Survial、坎查克、維蘇爾、Unna交通、利馬地鐵1號線和La Chira。

我們的戰略是在我們作為祕魯基礎設施公司的領導地位的基礎上，將我們的業務擴展到智利、哥倫比亞和巴西等鄰近國家。我們將尋求通過收購整個地區的現有資產，實現有機和非有機的增長，成為該地區領先的基礎設施開發平臺。考慮到拉丁美洲嚴重的基礎設施赤字、基礎設施業務涉及的高准入壁壘、我們獲得的技術訣竅以及特許權與我們內部運營和維護公司之間的協同作用，我們處於有利地位，能夠利用機遇並擴大我們目前的地理足跡。 下表顯示了截至2021年12月31日我們當前特許權和長期合同的精選信息。

此外，Chavimochic 特許權於2013年授予祕魯北部主要水利工程的設計、施工、運營和維護。奧迪布里切特的附屬公司擁有Chavimochic財團73.5%的股份，其餘26.5%的股份由我們持有。由於政府未能提供項目所需的土地，水利工程二期工程 尚未開始。我們瞭解到，祕魯檢察官已就Chavimochic項目啟動了調查。該公司及其任何附屬公司或人員都沒有受到調查，因此我們掌握的信息有限。然而，我們瞭解到，Chavimochic調查隨後已結案，沒有采取任何進一步行動。該項目自2017年以來一直沒有開始運作，在沒有我們參與的情況下，締約方目前正在與祕魯政府就該項目的未來進行討論。

主要基礎設施業務線

收費公路

祕魯的經濟發展得到了政府對基礎設施投資的堅定承諾的支持，尤其是通過向私營部門授予新的特許權來改善該國的道路系統。我們相信，這一承諾為我們的基礎設施部門提供了重要的機遇。下面的地圖顯示了祕魯境內Red Vial 5公路的位置。

我們的基礎設施部門 目前通過我們的子公司Norvia、Survial和Canchaque擁有三個收費公路特許權。所有三條收費公路目前都已投入運營，我們擁有履行每個特許權下的義務所需的授權、許可和許可證，包括 放行通行權。我們所有的收費公路特許權都利用了我們的E&C部分的建設服務，道路 目前由我們的子公司Unna Transporte運營和維護。下表列出了與我們的收費公路相關的精選財務信息。

下面的圖表列出了我們2021年收費公路特許權的收入和EBITDA細目。

諾米亞

根據我們的諾維雅特許權， 我們運營和維護連接利馬和祕魯西北部的唯一主要駭維金屬加工的一部分。這條183公里長的公路被稱為Red Vial 5，從ANCón市到Pativilca，有三個收費站。特許權於2003年授予諾維雅，有效期為25年。2018年6月，該公司通過轉讓其B類股份，將諾維雅48.8%股本的經濟權利轉讓給Inversiones en autopistas S.A.。本公司繼續擁有諾維雅67%的投票權和18.2%的諾維雅股本的經濟權益。JJC Contratistas Generales S.A.擁有16.80%的股份，Inversiones en Infrastructure Structua祕魯SAC擁有16.20%的股份。

諾維雅的收入來自通行費的收取。對於諾維雅收費公路，通行費在諾維雅特許權協議中規定，並根據考慮索爾/美元匯率以及祕魯和美國通脹的合同公式進行調整。我們被要求將每月通行費收入的5.5%轉移到祕魯交通和通信部，並向祕魯公共交通基礎設施投資監督機構支付1%的監管費用。

根據 特許權，我們的義務包括通過增加兩條車道來擴展現有道路。第一階段建設 於2008年完成，第二階段於2014年第二季度開工，2019年底完工。第二階段的資本投資為8860萬美元(S/3.227億)。

與祕魯的其他收費公路不同，諾維雅是雙向收費的。我們的道路主要由重型車輛和乘用車組成，重型車輛主要用於運輸貨物，乘用車通常使用這條道路前往旅遊目的地。2018年6月，我們與BCI祕魯簽署了一項投資協議，將諾維雅未來的股息貨幣化。交易金額為4,230萬美元，所得款項用於減少與普惠制有關的債務。2020年5月，祕魯國會暫停支付 新冠肺炎檢疫初期道路通行費。雖然祕魯憲法法院推翻了2020年6月30日生效的法令，但我們尚未就在此期間暫停的通行費收取賠償金。下表 列出了2019年、2020年和2021年諾維收費公路特許權的日均交通量和車輛等價物的平均通行費。

倖存的

根據我們剩餘的特許權，我們運營和維護一條750公里長的公路，從聖胡安德馬科納港到祕魯烏爾科斯，這條公路連接着一條跨洋公路，一直延伸到祕魯和巴西邊境。這條公路有五個收費站和三個稱重站。特許權於2007年授予Survive ，期限為25年。我們擁有Survive公司99.9%的股份。以下地圖顯示了這條公路在祕魯的位置。

我們在特許權下的義務包括建造這條於2010年完工的道路。

我們從這一特許權中獲得的收入包括祕魯交通和通信部考慮到道路的運營和維護而向Survive支付的年費，這筆費用可能會因道路損壞而需要的維護額而有所不同。2019年、2020年和2021年的費用分別為980萬美元(S/3240萬)、1620萬美元(S/5860萬)和850萬美元(S/3410萬)， 。我們在這項優惠中的收入並不依賴於交通量。

特許權的額外收入來自執行額外工程、我們因災難性事件和緊急維護而執行的工作。 這些收入在獲得授權人和/或正在進行的工程的監管機構批准時開具賬單。2019年、2020年和2021年，新增收入分別為200萬美元(S/660萬)、60萬美元(S/210萬)和30萬美元(S/100萬)。

坎查克

根據我們的坎查克特許權，我們運營和維護着一條從布宜諾斯艾利斯到祕魯坎查克的78公里的公路。這條路有一個收費站。特許權 於2006年授予坎查克，為期15年。我們擁有坎查克99.96%的股份。我們在特許權下的義務包括於2009年完工的道路建設 。我們從這一特許權中獲得的收入包括祕魯交通和通信部支付的道路運營和維護年費，這筆費用可能會根據道路磨損所需的道路維護額而變化。2019年、2020年和2021年的費用分別為270萬美元(S/880萬)、 160萬美元(S/560萬)和140萬美元(S/560萬)。我們在這一特許權中的收入不依賴於交通量。

特許權的額外收入來自執行額外工程、我們因災難性事件和緊急維護而執行的工作。 這些收入在獲得授權人和/或正在進行的工程的監管機構批准時開具賬單。2019年、2020年和2021年，增加的收入分別為110萬美元(S/370萬)、40萬美元(S/160萬)和350萬美元(S/1410萬)。

Concesionaria Vía Express a Sur S.A.(“Vesur”)

2012年，我們獲得了特許權，2013年，我們簽署了一份為期40年的特許權合同，獲得4.6公里長的Vía Expresa Sur公路的特許權，這條公路是利馬的一條主幹道，從北到南橫貫利馬。這條公路旨在連接利馬市中心和南泛美航空公司，後者是一條從厄瓜多爾到智利的駭維金屬加工。我們在投標中提交的特許權下的總投資額估計約為2億美元(S/6.72 百萬)。此類投資計劃在建設階段進行，原計劃於2018年完成。 建設階段的開始仍需由政府徵用建設道路所需的土地。

2017年6月，我們與利馬市簽署了暫停特許權的初步和補充法案，以追究政府和特許權公司對特許權的責任。根據此等法令，特許權公司繼續作為其持有的某些資產的託管人，並繼續維持與特許權有關的某些履約保證。在多次延期後，2021年5月13日，利馬市和特許權公司在AENZA和奧迪布里切特案特別檢察官的參與下籤署了一份諒解備忘錄，其中除其他外 (I)承諾就提前終止特許權協議的條款達成一致，並正式確定提前終止特許權協議所需的 初始暫停法案的必要延期，以及(Ii)維蘇爾承諾放棄與提前終止特許權協議有關的任何付款或賠償 。特許權協議的提前終止預計將在祕魯司法當局批准合作協議後三個月內正式確定 。

公共交通

2011年，我們獲得了利馬地鐵1號線運營的30年特許權，利馬地鐵是祕魯唯一的城市鐵路系統。特許權授予了我們的子公司Línea 1，其中我們擁有75%的所有權權益，其餘25%由Ferrovías Participacones S.A.持有。根據合同，我們的義務包括：(I)運營和維護政府提供的五列列車；(Ii)代表祕魯政府購買19列新列車 ，它將成為此類列車的合法所有者；(Iii)運營和維護19列 新列車(總計24列)；以及(Iv)鐵路維護維修場的設計和建設，這是由我們的E&C部門 建造的。1號線二期工程於2014年7月竣工，2014年7月25日開通運營。

我們於2016年7月11日簽訂了利馬地鐵特許權合同的第四份附錄，以擴大1號線的運輸能力。根據第四份附錄，擴建項目涉及：(I)從阿爾斯通購買20輛5節車廂的新列車； (Ii)從阿爾斯通購買39輛新車，加上現有的19輛阿爾斯通列車和20輛新的阿爾斯通列車， 形成一個合併後的39輛阿爾斯通列車，配置為6節車廂；以及(3)擴大和改善現有的基礎設施，包括對五個車站進行改造和改進，改進電氣系統，開闢一條通往維修車間的新通道，並在主軌上安裝新的道岔。擴建基礎設施的建設由我們的E&C部門 進行，並於2018年底完成，額外的火車和軌道車輛將於2019年底交付。

作為對擴建項目投資的補償，我們有權從交通運輸部獲得每個投資部分30%的預付款，以及每個投資部分70%的餘額，通過每年支付補充投資 (一年生反枝鬆互補性)，它代表無條件且不可撤銷的權利，可以從交通和通信部獲得一系列56個季度的付款。2016年我們收到了 列車和汽車的預付款，2017年第三季度我們收到了與基礎設施擴建對應的預付款。

下圖顯示了1號線的路線 。

在2021年期間，利內亞 1在與利馬地鐵有關的資本支出上總共花費了S/5060萬(1,260萬美元)。

我們從這一特許權中獲得的收入 包括我們從交通和通信部收到的季度費用，該費用是根據每列火車的行駛里程數 並根據通貨膨脹進行調整的，其中包括每公里的費用、需要運營的列車數量和我們需要旅行的里程 根據特許權條款確定。我們的收入並不取決於客運量。

截至2021年12月31日，我們運營了44列列車(包括4列備用列車)，預計每年可行駛4811,779.65公里。根據時刻表的不同，列車的平均班次為3到10分鐘，我們最初的24列列車的每公里票價為S/85.27，而我們的20列新列車的每公里票價為S/55.69。

根據特許權， 我們在列車運行中必須遵守某些要求。根據特許權，我們至少有95%的列車必須 運行並可供使用，並且不低於85%的可供使用的列車必須在預定的 時間到達目的地。下表顯示了我們在2021年期間的月平均結果。

水處理

2010年，我們獲得了利馬南部La Chira廢水處理廠建設、運營和維護的25年特許權。該項目旨在解決利馬直接排入大海的污水造成的環境問題。我們持有此特許權50%的股份 ，我們的合作伙伴Acciona Agua持有剩餘的50%。該工廠於2016年6月開始運營。

La Chira在特許權中的總投資為2.5億新西蘭元(7440萬美元)。La Chira有權收取(I)項目建設投資的年度付款，金額為S/2420萬(約710萬美元)，以及(Ii)項目運營和維護的年度付款，金額為S/680萬。這些費用由負責監督利馬供水服務的公用事業公司Sedapal S.A.支付，為期25年。我們通過向金融機構出售政府證書為與La Chira相關的建設費用提供資金，因此，將不會從第(I)項獲得未來的 現金流。見“項目5.a.經營和財務回顧及展望--經營業績--影響我們經營業績的因素--基礎設施”。我們的E&C部門參與了廢水處理廠的建設的聯合行動。

基礎設施的運營和維護 資產

我們於1994年開始提供運營和基礎設施資產維護服務，當時我們獲得了祕魯南部阿雷基帕·馬塔拉尼駭維金屬加工的特許權。憑藉這一經驗，2003年，我們開始為諾維雅提供運維服務。2007年，祕魯政府發起了Proyecto祕魯項目，旨在維護未獲特許權的道路，以確保它們的壽命。Proyecto祕魯項目使我們 開發了新的商機，為祕魯4000多公里的公共道路提供維護服務。

我們運營和維護基礎設施資產的收入來自我們向諾維埃、Survial、坎查克、欽查普吉奧和1號線收取的運營和維護特許權的費用，或通過我們獲得的維護服務合同獲得的政府付款。 如下圖所示，除了1號線外，我們運營和維護了1,592.8公里的祕魯公路和高速公路，包括我們自己的駭維金屬加工特許權。

基礎設施的運營和維護 資產

總里程1592.8公里

下面的地圖顯示了我們目前為祕魯提供運營和維護服務的道路。

我們提供以下道路運營和維護服務：

我們還管理收費站和稱重站，提供道路巡邏服務，運營輔助呼叫中心，並提供緊急醫療服務。

我們為利馬地鐵提供的運營和維護服務旨在通過持續維護維護公共交通系統，包括清潔列車和車站以及為列車操作員提供其他服務。

關於與祕魯政府的運營和維護合同，我們通過公開招標獲得新的合同。對於與我們的基礎設施部門的合同，我們參與直接談判。合同期限通常從三年到五年不等。

競爭

我們通過成功競標新的基礎設施特許權或其他長期合同實現增長的能力可能會因競爭而受到影響。我們認為 我們的競爭對手包括祕魯和國際基礎設施特許權運營商，包括與在相關領域擁有專業知識的合作伙伴的聯合運營。競爭因個案而異，視乎特許權的主要目的而定。

能量

根據長期的政府合同，我們運營着三個生產油田和五個多燃料儲存設施，我們還擁有一家天然氣加工廠。

下表列出了我們能源部門的精選財務信息。

我們的戰略是開發三號和四號區塊的石油儲備，鞏固我們的儲存業務，並在天然氣業務中尋找新的機會。根據祕魯能源和礦業部(MINEM)的數據，通過我們的能源部門，我們參與了2021年祕魯國內9%的石油產量、1.5%的液化石油氣(LPG)產量和19%的燃料配送。

下表顯示了截至2021年12月31日的精選信息能源業務。

我們目前在我們的能源部門內經營着三項能源業務：

此外，我們也是油罐業和安迪納服務公司(“在線旅行社”)50%的合作伙伴。根據與PlusPetroleum簽訂的經營汽油、柴油、丙烷和丁烷出口碼頭的合同，該子公司經營一個名為Term Marino Pisco的燃料碼頭。此外，通過在線旅行社，我們也是Logístia Químicos del Sur S.A.(“LQS”)的25%的合作伙伴，該公司運營着Químicos de Matarani碼頭，在2021年為國際礦業公司運送了53,656噸氫化鈉。

下面的餅圖列出了我們2021年能源部門的收入和EBITDA細目。

石油和天然氣生產

我們一直在祕魯北部塔拉拉省和佩塔省的四個成熟油田(區塊I、III、IV和V)運營和開採石油。其中兩個油田，區塊I和區塊V，已經根據服務合同運營，根據這些合同，我們向 Perupetro提供碳氫化合物開採服務。從這兩個區塊提取的碳氫化合物屬於Perupetro，而Perupetro又向我們支付每月一次的每桶提取碳氫化合物的浮動費用。這一開採費是根據一籃子國際原油價格和產量水平計算的。I座的服務合同於2021年12月26日到期，V座的合同將於2023年10月到期。另外兩個油田，即區塊III 和區塊IV，是根據與Perupetro簽訂的長期許可證合同運營的。開採的碳氫化合物由我們的子公司Unna Energía擁有，該子公司根據三種國際原油價格的平均價格將石油出售給Petroperu：Fortis、Suez Blend和阿曼Blend 原油。Unna Energía向Perupetro支付特許權使用費，按照合同公式計算，該公式考慮了每個區塊的價格、數量、收入和支出。我們的活動重點是已探明儲量的開發和生產，並在成熟油田進行 ，對於I區塊來説，這些油田已經生產了100多年的石油，對於III區塊來説超過95年，對於IV區塊來説超過95年，對於V區塊來説超過50年。我們認為我們在這些油田的活動承擔着有限的勘探風險 。

下表顯示了 有關我們的字段的精選信息。

第一座：

我們與Perupetro簽訂了一份為期30年的碳氫化合物開採服務合同，從I區塊運營和開採石油和天然氣，合同延長了10年，於12月26日到期^這是2021年。2021年期間的平均日產量為537桶原油。我們使用各種採油系統運營了205口井，並運營了生產電池和管道網絡，在塔拉拉煉油廠附近的裂化點收集、測量和輸送石油。該油田位於祕魯北部皮烏拉省塔拉拉省，距離該國第二大煉油廠塔拉拉煉油廠約5英里。I區塊是祕魯最古老的產油油田，自1890年左右開始產油。Perupetro已經與Petroperu簽署了一項協議，Petroperu已經接管了該油田的運營。

第三座：

根據與Perupetro簽訂的為期30年的許可協議，我們在III區塊運營和開採石油和天然氣，該協議將於2045年4月到期。2021年期間的平均日產量為527桶原油。我們使用各種石油開採系統運營151口油井，並運營生產 電池和管道網絡，在Talara煉油廠附近的財務化點收集、測量和輸送石油，Talara煉油廠根據合同購買 石油，合同基於三種國際原油價格的平均價格：Fortis Blend、Suez Blend和阿曼原油， 經某些因素調整。該油田位於祕魯北部皮烏拉省塔拉拉省和佩塔省之間，距離塔拉拉煉油廠約21英里。本協議項下我們的主要資本承諾包括(I)開採 階段(2-11年)：每年鑽探23口開發井(230口井)；及(Ii)開採第二階段(12-26年)：鑽探至少10%的已探明未開發儲量的位置 每年向能源和礦產部提交的儲量報告中確定的位置。到目前為止，三號區塊沒有打井，因為與土地所有者的合同尚未簽訂，將土地登記在官方財產登記處 Públicos國家警司在祕魯。預計每口井的平均資本支出為100萬美元。

第四座：

根據與Perupetro簽訂的為期30年的許可協議，我們在IV區塊運營和開採石油和天然氣，該協議將於2045年4月到期。2021年平均日產量為3,049桶原油。我們使用各種石油開採系統運營333口油井，並運營生產網絡 電池和兩條管道，在Talara煉油廠附近的財務化點收集、測量和輸送石油，Talara煉油廠根據合同購買石油，合同基於三種國際原油價格的平均價格：Fortis Blend、Suez Blend和阿曼原油，經碳氫化合物運輸相關成本調整後 。該油田位於祕魯北部皮烏拉省塔拉拉省，距離塔拉拉煉油廠約21英里。本協議項下我們的主要資本承諾包括：(I)開採 階段(2-11年)：每年鑽探33口開發井(330口井)；及(Ii)開採第二階段(12-26年)：鑽探至少10%的已探明未開發儲量的位置 每年向能源和礦產部提交的儲量報告中確定的位置。截至2021年12月31日，我們已鑽井132口開發井和2口探井，成本為8600萬美元。預計每口井的平均資本支出為64萬美元。2022年2月28日，我們開始了第五次鑽井活動，到目前為止已經完成了6口井(每年33口井)。

第五座：

我們根據與Perupetro簽訂的為期30年的碳氫化合物開採服務合同從V區塊運營和開採石油和天然氣，該合同又延長了 10年，將於2023年10月到期。2021年，該油田的平均日產量為93桶原油。我們在該油田使用不同的採油系統運營34口井。V區塊油田位於祕魯皮烏拉省洛斯加諾斯省，靠近厄瓜多爾邊界。V區塊自20世紀50年代以來一直在生產石油。

下面的地圖顯示了我們位於祕魯北部的產油區的地理位置。

對於第I區塊和第V區塊， 我們有權獲得Perupetro支付的浮動費用，該費用基於每個油田的產量水平和價格公式，該公式基於三種國際原油價格的平均價格：Fortis Blend、Suez Blend和阿曼原油，並在此 價格基礎上有大約每桶72%的折扣。對於第III區塊和第IV區塊，我們向Perupetro支付特許權使用費的依據是Fortis Blend、Suez Blend和阿曼原油這三種國際原油價格的平均價格，以及每個區塊的產量和收入與支出。2019年支付給佩魯佩特羅的特許權使用費為每桶21.13美元，2020年為每桶9.75美元，2021年為每桶30.25美元。

於2019年、2020年及2021年，我們的平均收入(所有區塊)分別為每桶開採石油53.90美元、38.06美元及64.5美元，分別相當於同年布倫特原油平均價格的約86.11%、91.29%及91.2%。根據我們的四份合同，我們沒有承諾提供固定數量的石油或天然氣。

我們生產天然氣 作為生產原油的副產品(2021年期間平均每天生產6.62MMcf)。在第一區塊，我們按照“不收即付”的合同(2021年平均每天3MMcf)向ENEL(前身為EEPSA)提供天然氣，我們向Perupetro 支付一筆費用，費用視市場情況而定。額外提取的天然氣被送到我們的Pariñas工廠進行加工，並作為液化天然氣進行商業化。在V區塊，我們將生產的天然氣重新注入 井。在第三區塊，我們使用部分生產的天然氣作為燃料來操作油井設備(抽油器)，我們正在尋找一個市場來銷售多餘的天然氣。在這方面，我們已經與Gasnorp簽署了一項協議，從2023年開始輸送天然氣。在 第四區塊，我們也使用一定體積的天然氣作為燃料，2019年11月以來的剩餘體積也被送到我們的 Pariñas工廠進行加工，作為液化天然氣進行商業化。此外，我們還與利馬天然氣簽署了輸送壓縮天然氣(CNG)的協議，預計將於2022年第二季度實施並投入運營。相對於我們的石油生產收入，我們銷售天然氣的收入並不重要。

已探明儲量估算：

下表列出了截至2021年12月31日，III、IV和V區塊的已探明原油和天然氣儲量估計值。我們僅包括對已探明儲量的估計，而不包括對可能儲量和可能儲量的任何估計。

探明儲量是指通過對地球科學和工程數據的分析，可以合理確定地估計出，從給定日期起，從已知的儲集層，在現有的經濟條件、運營方法和政府法規下，可以經濟地生產的石油和天然氣的數量。“合理確定性”一詞意味着高度確信實際開採的石油和/或天然氣的數量將等於或超過估計的數量。為了實現合理的確定性，我們採用了已被證明能夠產生一致性和可重複性結果的方法。用於評估油田已探明儲量的方法和經濟數據包括但不限於測井記錄、地質圖和可利用的井下和生產數據、地震數據和試井數據。

儲備量是根據2021年1月至 12月期間每個月的每月第一天布倫特原油價格的12個月未加權算術平均值計算得出的，根據我們的合同協議，這導致石油和天然氣的平均價格分別為每桶64.61美元和5.53美元(Mmcf)，在估計儲備量時假設保持不變。

截至2021年12月31日，該油田已探明的未開發儲量為23,644.7 Mboe，其中包括16,650.5 Mboe原油和6,994.2 Mboe(39,342.2 MMcf)天然氣。我們估計，2021年期間，已探明的未開發儲量增加了978兆伯原油，這主要是由於原油價格上漲 。

2021年，由於第四區塊的鑽探活動，約955百萬桶的已探明未開發原油儲量轉化為已探明已開發儲量，其中包括766百萬桶原油和189百萬桶天然氣(1,064百萬立方米)。

2021年期間，為將未開發儲量轉換為已探明儲量而進行的鑽井活動和修井活動的資本支出約為890萬美元(S/3580萬)。

2021年期間，已探明未開發儲量的主要變化是：

關於2020年12月31日至2021年12月31日已探明已開發儲量和未開發儲量的變化，請參閲本年度報告中包含的經審計的 年度合併財務報表所附的補充數據(未經審計)。

技術人員資質和儲量估算過程的內部控制：

本年度報告中顯示的儲量估算 是我們的工程師根據美國證券交易委員會的定義和指導方針在內部編制的。我們的儲量是在物業層面上估計的，並由我們的工程人員編制。我們的工程人員與我們內部的操作工程師和地球科學專業人員以及會計員工進行互動，以獲得儲量估算過程所需的數據。我們的儲集層工程師和地球科學專業人員致力於確保儲量估算中使用的數據、方法和假設的完整性、準確性和及時性 。Jille Portuez先生是我們的油藏工程師。 儲量評估報告已提交給我們的儲量委員會，該委員會由Iván Miranda先生(勘探和生產技術經理)、Jose Piscone Loma先生(地質主管)和Manuel Gomez先生(油藏工程主管)組成。 Portuez先生擁有祕魯利馬國立石油大學的石油工程學位，並擁有28年的經驗，是作為祕魯商業和InterOil祕魯公司的生產和油藏工程師發展起來的。戈麥斯先生擁有祕魯利馬國立工業大學的石油工程學位，擁有14年的經驗，其中大部分是鑽井、完井、增產和油藏工程師。皮斯康特·洛馬斯先生擁有聖馬科斯國立大學的地質學家工程學學位和區域地質碩士學位，並在石油行業擁有29年的經驗。Miranda先生擁有利馬國立工業大學的石油工程學位和美國德克薩斯A&M大學的石油工程碩士學位，並在祕魯石油公司Unipetro ABC開發的石油行業擁有37年的經驗, 和Unna Energía。

生產、收入、價格 和成本：

下表列出了有關2019年、2020年和2021年我們的產量、收入、價格和生產成本的信息。

種植面積，生產井和開發井，鑽探：

下表列出了截至2021年12月31日已開發和未開發總面積的某些信息。

截至2021年12月31日， 我們共有703口生產井。我們的油井是油井，其中許多也生產天然氣。我們對僅生產天然氣的油井 沒有興趣。下表顯示了2019年、2020年和2021年在III、IV和V區塊鑽探的開發井和探井數量。

在2019年、2020年和2021年期間，我們在鑽探活動上分別投資了2380萬美元(S/7895萬)、1226萬美元(S/444萬)和850萬美元(S/3390萬)。2021年期間，我們在IV區塊共鑽了16口井(均為生產井)。

根據我們與Perupetro的協議條款，在合同終止時，我們必須關閉我們已鑽探的非生產油井。截至2021年12月31日，我們估計將需要在2024年底之前關閉I區塊的98口井，在2024年底之前關閉V區塊的16口井，在2045年4月之前關閉III區塊的40口井和IV區塊的47口井。我們已在財務報表中為與這些油井關閉相關的成本計提了準備金。見本年度報告所載經審計年度綜合財務報表附註5.1(D)。

氣體處理廠

我們擁有一家天然氣加工廠，位於祕魯皮烏拉市塔拉拉市以北7公里處。我們目前與Enel Generación Piura(前身為EEPSA)簽訂了一份長期輸送和天然氣加工及分餾合同，根據該合同，Enel Generación Piura將從該地區的陸上和海上天然氣運營商處購買濕天然氣。然後，我們將天然氣加工和分餾成兩種產品：(I)乾燥的天然氣，可用作Enel Generación Piura的燃氣渦輪機的燃料；以及(Ii)天然氣液體，在祕魯市場上銷售。根據協議條款，我們負責天然氣加工廠的所有運營成本 ，但也有權在向Enel Generación Piura支付基於加工的天然氣數量的可變特許權使用費後，保留將天然氣液體出售給第三方的收入。我們目前與Enel的天然氣加工和分餾合同將於2023年到期。

我們的氣體加工廠 每天的處理能力高達44 MMcf。我們在2019年期間每天處理30.52MMcf，在2020年期間每天處理28.40MMcf，在2021年期間每天處理30.41MMcf。我們天然氣加工廠大約85.8%的處理量取決於Enel Generación Piura為其燃氣渦輪機提供的處理和使用的氣量。這些電量每月不同，取決於Enel Generación Piura在祕魯各發電廠之間的電力調度曲線。在祕魯水電發電量通常較高的多雨月份(12月至4月)，Enel Generación Piura對天然氣的需求量低於乾燥月份(5月至11月)，在乾燥月份(5月至11月)，熱力發電機的活動往往較高。2021年期間，我們天然氣加工廠處理的天然氣約有10.7%取決於Unna Energía在I區塊開採的天然氣，約7.1%取決於Unna Energía在IV區塊開採的天然氣，約4.7%取決於中國石油天然氣集團公司提供的天然氣，我們將其加工為液化天然氣並進行商業化。

燃料儲存終端

我們是Consorcio Terminales的50%合作伙伴，與Oiltanking GmbH的祕魯子公司合作，Oiltanking GmbH是世界上最大的獨立散裝液體存儲終端運營商之一。Consorcio Terminales於1997年首次獲得經營南方燃料碼頭的特許權，並於1998年獲得北方燃料碼頭的特許權。北方碼頭的運營於2014年結束，南方燃料碼頭於2019年11月恢復至Petroperu 。

2014年6月，包括我們的子公司Unna Energía和Oiltanking祕魯在內的新財團Terminales del祕魯獲得了祕魯石油公司北部和中部燃料碼頭運營的特許權。合同期限為20年，包括運營北部的四個碼頭和該國中部的一個碼頭，提供儲存和發送散裝液體燃料。這兩個項目的承諾投資總額約為3720萬美元(S/1.25億)，而預計將償還給公司的額外投資總額約為1.86億美元(S/6.25億)。

我們的開放式終端 為我們的客户提供可靠且關鍵的精煉石油液體產品裝卸和儲存服務，保持高質量、 安全和環境標準。我們為各種精煉石油液體產品提供儲存、裝卸和上傳服務，包括汽油、航空燃料、柴油和重質燃料油。我們將液體運送到兩種類型的運輸系統中：有軌電車和蓄水池卡車。由於我們資產的戰略位置、我們的深水通道、內陸碼頭以及我們在北部和中部碼頭2.5 Mbbl的總存儲容量，我們相信我們處於有利地位，能夠滿足我們客户的需求 祕魯的兩家主要煉油廠。下面的地圖顯示了我們在祕魯的每個燃料儲存終端的位置。

根據合同，Terminales del祕魯獲得與每月精煉原油產品儲油罐預留容量(儲存費)和裝入有軌電車或蓄水池卡車並運往每個碼頭的容量(吞吐量費用)相關的收入。每桶存儲費用基於 個預留卷，無論它們是否收到。通過量費用是根據每月交付的有效桶來支付的。2019年、2020年和2021年，Consorcio Terminales和Terminales del祕魯的收入分別為7,970萬美元(S/2.643億)、4,520萬美元(S/163.8) 和4,830萬美元(S/1.931億)(我們有權獲得聯合業務收入的50%)。根據合同，Consorcio Terminales和Terminales del祕魯負責支付燃料碼頭的運營和維護費用，並根據每月交付的有效桶向Petroperu支付特許權使用費。

在合同的當前階段，我們投資於燃料儲存終端的任何經Petroperu批准的資本支出都可以從我們欠Petroperu的任何當前 和未來的特許權使用費中收回。

其他碼頭業務

我們是Oiltanking Andina Services S.A.C.(“OTA”)50%的合作伙伴。根據與PlusPetroleum簽訂的經營汽油、柴油、丙烷和丁烷出口碼頭的合同，該子公司經營一個名為“Term Marino Pisco Camisea”的燃料碼頭。2021年，這個碼頭 發貨23.9百萬桶，並收到3,9百萬桶天然氣液體(液化石油氣、北美自由貿易協定、MDBS、B-100、超低硫柴油、B5 S50 y柴油2)。本合同條款已將 延期至2026年11月30日。

此外，通過在線旅行社，我們也是LQS的25%的合作伙伴，LQS運營着馬塔拉尼碼頭，該碼頭在2021年為國際礦業公司運送了56,476噸 硫化鈉。在2019年、2020年和2021年期間，這些活動在 中產生的總收入分別約為690萬美元(S/2290萬)、670萬美元(S/2330萬)和680萬美元(S/2640萬)。

工程與建設

我們的E&C部門有超過88年的業績記錄，承擔了廣泛的活動，如：工程；土木工程；機電活動 和建築施工。我們為各種終端市場提供E&C服務，主要集中在採礦、工業、石油和天然氣、基礎設施和房地產等領域。以下圖表按終端市場列出了我們2021年的收入。

2021年按終端市場劃分的E&C收入

我們的E&C部門主要承接私營部門的項目，特別是那些高度複雜的項目，這使我們能夠為客户開發創新的定製解決方案 。我們通過利用我們的各個專業領域並參與項目執行的幾乎所有方面為我們的客户提供全面的服務，從而獲得更大份額的投資項目。

1999年，我們將“精益建築”理念作為我們設計和建設項目的支柱。“精益施工”旨在通過更好地瞭解和考慮客户的需求來改進項目設計、功能和成本優化，從而為客户創造價值。 “精益施工”還提供技術和工具，通過改進規劃、流程設計、協調和協作，顯著減少建築浪費。

雖然我們主要在祕魯承接工程和建設項目，但我們的客户經常要求在墨西哥、多米尼加共和國、玻利維亞、圭亞那、巴拿馬和智利等其他國家承接大型和複雜項目的工程和建設。因此，我們在整個拉丁美洲積累了豐富的項目執行經驗。為了進一步利用我們的能力和專業知識，我們已將我們的活動擴展到其他關鍵市場，如智利和哥倫比亞，這些市場一直受益於高水平的投資，並與我們的戰略重點領域保持一致。2021年，我們約1.626億美元(S/6.507億)的E&C收入 來自祕魯以外的國際項目。

收購後來合併的Vial y Vives和DSD兩家公司，鞏固了我們在智利的業務。雖然我們自1995年以來一直在智利開展項目，例如為SCM Minera Lumina銅礦建造卡塞羅內斯銅礦的輸電線路和破碎機，但我們相信 我們將繼續受益於Vial y Vives和DSD Construcciones在智利的長期存在。此外，通過2014年12月收購專注於石油、天然氣和其他能源行業的工程和建築公司Morelco，我們在哥倫比亞市場建立了業務。

鑑於採礦業務在我們主要市場的盛行，我們在採礦行業的專業工程和建築服務方面擁有豐富的專業知識。因此，我們相信我們是拉丁美洲領先的礦業建築公司之一，並在我們的主要市場和整個地區的複雜項目中利用這一專業知識。

這個下表 列出了我們E&C業務部門的精選財務信息。

主要工程及建造活動

以下圖表按E&C活動列出了我們2021年的收入。

土木工程

我們的土木工程活動 專注於基礎設施項目，包括土方工程、道路建設、高速公路、交通設施(例如，利馬地鐵等公共交通系統)、大壩、水電站、供水和污水工程、挖掘、結構混凝土施工和隧道施工。我們的土建項目一般都是大型和複雜的，需要使用大型施工設備和複雜的管理和工程技術。

電機學

我們的機電活動 包括主要用於能源項目和工業工廠的濃縮廠、管道、輸電線路、石油和天然氣管網以及變電站的建設和組裝。

工程服務

我們的工程活動 包括與工程、監管、幾何和環境諮詢相關的廣泛服務，包括投資前研究、可行性研究、工藝設計、項目開發、執行設計監督和施工管理，包括施工現場審查。

建築施工

通過我們的建築建設活動，我們響應祕魯對酒店、保障性住房項目、住宅樓、寫字樓、購物中心和工業廠房建設的房地產需求。

其他服務

我們提供的其他服務包括採購服務、廠房和工業設施維護以及建築設備租賃。

重大項目

該公司在祕魯以及拉丁美洲其他國家的基礎設施領域發揮着積極的作用，包括道路、酒店、醫院、購物中心、住房開發、選礦廠、水電站、火電廠和輸電線路的建設，以及供水和污水工程、灌溉工程和大壩建設等。在我們的整個歷史中，我們獨自或通過聯合行動中的少數或多數股權參與了一系列具有里程碑意義的項目，包括：

我們目前擁有多元化的 正在進行的項目組合，無論是通過我們的子公司，還是通過在聯合業務中擁有多數或少數股權，在祕魯和我們開展業務的其他國家的廣泛 部門，包括：

客户

我們相信，由於我們多年來的表現，我們已經與許多客户建立了 長期關係，並專注於成功和按時 執行復雜項目。我們豐富的卓越運營經驗使我們獲得了深厚的市場知識和專業知識，這有助於我們更好地為客户服務。主要的E&C客户包括著名的國內和跨國採礦、電力、石油和天然氣、運輸和基礎設施開發公司，如英美資源集團、祕魯南部、科布拉祕魯、Marcobre、安塔米納、利馬機場合作夥伴(LAP)、Corporation Aceros Aquipa、Compaña Minera Teck Quebrada Blanca S.A.、Minera Spence S.A.、ENAP Refinerías、Minera Esdition da LTDA、Celulosa Arauco、ECopetrol和Cenit等。

項目選型和招標

我們通過私人和公開招標程序或直接談判從各種來源贏得新的工程和建設合同，包括潛在的 客户請求、現有或以前客户的提案、我們的商業團隊尋求的機會以及祕魯 政府的請求。大約93.6%，99.9% and 94.6%, 在我們2019年、2020年和2021年的E&C部門收入中，分別有2019年、2020年和2021年的收入來自私營部門合同，祕魯政府及其機構通常通過根據祕魯國家合同法進行的公開招標程序授予建築合同。萊德·德·埃斯塔多公司)。在私營部門，除了獲得新項目外，另一個重要的收入來源 涉及擴大與現有項目相關的工作範圍。這些安排通常是與客户直接協商的，通常是在我們為該客户執行的工作過程中進行的。

我們有一個指定的團隊 負責監督項目建議書的管理，還有一個商業團隊負責審查和評估潛在項目以估算成本。我們還有一個商業發展委員會，負責決定是否申請項目。在考慮是否競標潛在項目時，我們主要考慮以下因素：競爭和獲獎的可能性；項目規模；客户；我們承擔類似項目的經驗；以及資源的可用性，包括人力 資源。作為項目選擇過程的一部分，我們的商業團隊使用我們開發的複雜軟件進行詳細的成本分析，以幫助確定該項目是否可行和具有成本效益。如果我們選擇執行某個項目，將指派一名預算負責人 準備最終提交給潛在客户的報價。

儘管通常與工程和建設合同相關的預算風險 ，但我們的管理層相信，我們的經驗通常使我們能夠準確估計項目成本。我們的項目管理團隊還定期審查項目預算，以確定預算成本與實際成本之間是否存在不一致，以便通過重新談判合同來彌補成本差異。預算風險還可通過預付款 降低。考慮到我們的大多數E&C合同都會收到預付款，我們的E&C項目通常不需要 大量營運資金投資。我們的E&C部門主要獲得融資，用於為我們的建築服務購買機器和設備 。

在我們的大多數建築合同中，我們都被要求提供履約保證金，以保證項目的履行和完成，該保證金在合同有效期內有效。我們還被要求提供履約保證金，以確保我們的客户向我們提供的任何預付款。這些保證金在項目執行期間根據項目進展定期減少。合同期限到期後，我們通常需要提供一份有效期為一到兩年的額外履約保證金，以保證所執行工程的質量。

合同

我們主要簽訂四種類型的工程和建設合同：

更多信息， 見“項目5.a.經營和財務回顧及展望--經營成果--經營成果”。

原材料

我們的E&C部門使用的主要投入品包括燃料和碳氫化合物衍生產品、水泥和鋼鐵。這些產品和其他產品可能會受到石油和鐵等原材料的可獲得性以及我們定期監測的大宗商品價格波動的影響。通常， 我們的目標是簽訂為期六個月至一年的主供應協議。雖然我們的大部分投入需求都是在祕魯獲得的，但我們相信我們可以獲得眾多的全球供應來源。然而，由於客户需求、生產商產能、市場狀況、運輸成本和特定材料短缺等各種因素，這些投入品的可獲得性可能每年都有很大差異 ，我們在獲得這些投入物時可能會產生額外的成本。

我們從幾家本地和國際供應商購買和租賃我們的電子商務業務所需的設備，目前沒有與任何特定供應商進行重大集中 。雖然我們在獲取所需設備方面沒有困難，但我們可能會在尋找能夠操作某些設備和機械的熟練人員方面遇到困難。

競爭

我們通常與祕魯和我們運營的國家的一些最大的承包商競爭。由於機電行業競爭激烈，我們的業務所服務的市場通常需要大量資源和經驗豐富的高技能技術人員。我們的電子商務部門的主要競爭對手包括本地公司，如Besalco S.A.、Cosapi S.A.、San Martín Contratistas Generales、JJC Contratistas Generales S.A.，以及國際公司，如Techint S.A.C.、SSK Montajes e Insta S.A.C.、Skanska del祕魯S.A.、Mota-Engil祕魯S.A.、Salfacorp S.A.、OHL、Echeverria Izquiedo、Sigdo Koppers、Acciona、Grupo FCC、Sacyr、Ismool、Termotecnica、Masa、Thiess和RedPath等。對於某些項目，由於項目規模、所需專業知識和其他因素，我們可能會選擇與我們的競爭對手合作，包括上述公司。

機電領域的競爭由性能、技能和項目執行能力推動，以安全、及時和經濟高效的方式完成複雜項目。

房地產

我們的房地產部門是祕魯最大的公寓樓開發商之一，按2021年的銷售數量和銷售額計算，是祕魯最大的公寓樓開發商之一，專注於開發和銷售經濟適用房和住房以及其他房地產項目。自1987年開始運營以來，我們開發了約1,383,778平方米的經濟適用房(約22,279套)；約402,198平方米的住房(約2016套)；約170,416平方米的辦公空間(約903個辦公室)；以及約43,000平方米的購物中心(三個購物中心和大型購物中心)。此外，我們目前正在建設約60,872平方米的經濟適用房(約1,052套)。截至2021年12月31日，我們的房地產部門還在利馬擁有約21公頃的地塊，我們過去曾出售過未開發的土地，並打算在未來繼續此類銷售。

下表列出了我們房地產業務部門的精選財務信息。

我們與合作伙伴一起在我們的房地產部門承擔了大量的活動；通過融資和商業安排，我們用來購買土地 和開發房地產項目。參見“-融資”。另見“項目5.a.經營和財務審查和展望--經營成果--經營成果--一般--房地產”。因此，我們在房地產部門的淨利潤中有很大一部分可歸因於我們合作伙伴的非控股權益。

主要房地產活動

我們的房地產開發 包括以下產品：

在祕魯政府努力解決國家住房短缺問題後，我們於2001年開始開發經濟適用房項目，尤其是針對低收入家庭的住房短缺。2007年，我們在利馬的El Agustino社區啟動了祕魯第一個大型保障性住房項目--Parque Agustino。自2001年以來，我們已經完成了18個保障性安居工程。截至2021年12月31日，我們正在開發 三個保障性住房項目，包括建設、預售和採購所需的授權和許可。這些項目 由我們之前完成的項目的擴展組成。經濟適用房包括面積通常在50平方米到72平方米之間的公寓，這些公寓是通過政府資助的支持計劃購買的。祕魯政府通過了新Crédito 米維維恩達和Techo Propio項目，這些項目通過向個人購買住房提供政府補貼來促進祕魯獲得負擔得起的住房。為了使一個單位有資格獲得新Crédito Mivivienda程序， 其售價必須在S/61,200到S/436,100之間。為了使一個單位有資格獲得Techo Propio新購房計劃，其銷售價格必須低於S/68，00的獨户住宅或低於S/109,200的多户住宅。