展品99.2

Mogo Inc.

管理層的討論與分析

截至2022年3月31日的季度

日期：2022年5月12日

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管理層的討論與分析

本管理層的討論和分析(“MD&A”)是截至2022年5月12日的最新情況，並對Mogo Inc.(前身為Difference Capital Financial Inc.(“Difference”))及其子公司(統稱為“Mogo”或“公司”)截至2022年3月31日的三個月的財務狀況進行了分析，與上年同期相比。本MD&A應與本公司截至2022年3月31日止三個月的中期簡明綜合財務報表及其相關附註以及本公司截至2021年12月31日止年度的年度綜合財務報表及相關附註一併閲讀。本MD&A所載財務資料來源於我們根據國際會計準則委員會(“IASB”)發佈的國際財務報告準則(“IFRS”)編制的中期簡明綜合財務報表。本公司於2019年6月21日根據《商業公司法》(不列顛哥倫比亞省)繼續與Mogo Finance Technology Inc.(“Mogo Finance”)合併。這筆交易作為一項業務合併入賬，Mogo Finance是會計收購方。因此，合併財務報表和本MD&A反映了Mogo Finance的持續財務報表。

這個MD&A是管理層的責任。Mogo董事會(“董事會”)在收到由獨立董事組成的本公司審計委員會和本公司披露委員會的推薦後，批准了本次MD&A。

除非另有説明或上下文另有説明，否則“我們”、“我們”、“我們”指的是Mogo Inc.及其直接和間接子公司。該公司以加元列報合併財務報表。除非另有説明，本MD&A中的金額均以加元表示。

本MD&A可能指受版權保護的商標、商號和材料，受適用的知識產權法保護，是Mogo的財產。僅為方便起見，本MD&A中提及的我們的商標、商號和受版權保護的材料可能在沒有^®或©符號，但此類引用並不以任何方式表明我們不會根據適用法律最大程度地主張我們對這些商標、商號和版權的權利。本MD&A中使用的所有其他商標均為其各自所有者的財產。

公司的持續披露材料，包括中期文件、經審計的年度綜合財務報表、年度信息表和Form 40-F年度報告，可在SEDAR網站www.sedar.com、公司向美國證券交易委員會提交的文件www.sec.gov和公司網站www.mogo.ca上查閲。

本MD&A參考了某些非國際財務報告準則的財務措施。這些措施不是國際財務報告準則下公認的措施，沒有國際財務報告準則規定的標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似措施相比較。這些措施是作為補充信息提供的，通過提供進一步的指標，從管理層的角度瞭解公司的經營結果，從而補充了本文所載的國際財務報告準則財務措施。因此，不應孤立地考慮這些信息，也不應將其作為對根據《國際財務報告準則》報告的財務信息的分析的替代。我們使用非IFRS財務指標，包括貢獻、調整後的EBITDA和調整後的淨虧損，為投資者提供關於我們經營業績的補充指標，從而突出我們核心業務的趨勢，這些趨勢在僅依賴IFRS財務指標時可能不會顯現。我們亦採用非國際財務報告準則財務指標，以方便不同期間的經營業績比較，編制年度經營預算，以及評估我們滿足資本開支和營運資本要求的能力。見“關鍵業績指標”和“非國際財務報告準則財務計量”。

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有關前瞻性陳述的注意事項

本MD&A包含與公司目前對未來事件的預期和看法有關的前瞻性陳述。在某些情況下，這些前瞻性表述可用諸如“展望”、“可能”、“可能”、“將”、“預期”、“預期”、“估計”、“打算”、“計劃”、“表明”、“尋求”、“相信”、“預測”或“可能”等詞語或短語或這些詞語的否定或其他類似表述來識別前瞻性表述。該公司根據其目前對未來事件和財務趨勢的預期和預測作出這些前瞻性陳述，認為這些事件和財務趨勢可能會影響其財務狀況、經營結果、業務戰略和財務需求。這些前瞻性陳述包括與公司對其收入、支出和運營的預期(包括我們的財務展望)、關鍵業績指標、貸款損失準備金(扣除回收)、預期的現金需求及其額外融資需求、已宣佈交易的完成情況、融資成本、根據公司信貸安排延長或再融資任何未償還金額的能力、保護、維護和執行其知識產權的能力、擴大其產品和服務的計劃和時間、未來增長計劃、吸引新成員以及發展和保持現有客户的能力，吸引和留住人才的能力，對產品提供的改進的期望，公司經營的競爭地位和監管環境，公司業務和經營市場的預期趨勢和挑戰，第三方對侵犯或侵犯知識產權或其他與知識產權衝突的索賠, 任何法律問題的解決，以及公司消費者和市場對新技術和解決方案的接受。

前瞻性陳述，包括我們的財務展望，是基於公司根據對歷史趨勢、當前狀況和預期未來發展的經驗和看法以及它認為合適的、受風險和不確定因素影響的其他因素而做出的某些假設和分析。儘管我們認為這些陳述背後的假設是合理的，但它們可能被證明是不正確的，我們不能保證實際結果將與這些前瞻性陳述一致。我們的財務展望旨在進一步洞察我們對2022年業績的預期，可能不適合用於其他目的。這一展望涉及許多假設，特別是關於成員增長和產品和服務佔有率的假設，我們相信它是在合理的基礎上編制的，反映了管理層的最佳估計和判斷。然而，鑑於固有的風險、不確定性和假設，本文件的任何投資者或其他用户不應過度依賴這些前瞻性陳述。

實際結果、業績或成就是否符合公司的預期和預測取決於許多已知和未知的風險、不確定性、假設和其他因素，這些因素在公司當前年度信息表格的“風險因素”部分有更詳細的討論，可從www.sedar.com和www.sec.gov獲得，這些風險因素通過引用結合在這裏。

本MD&A中所作的前瞻性陳述僅涉及截至本MD&A之日的事件或信息，且其整體明確地受本警示聲明的限制。除法律另有要求外，我們不承擔任何更新或修改這些前瞻性陳述以反映本MD&A日期之後的事件或情況的義務，包括意外事件的發生。投資者閲讀這份MD&A時應該明白，我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同。

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公司概述

加拿大領先的金融科技公司之一Mogo Inc.正在為其190萬會員提供簡單的數字解決方案，幫助他們控制自己的財務健康，同時也用他們的錢產生積極的影響。通過免費的Mogo應用程序，消費者可以使用具有自動碳抵消功能的Mogo Visa*白金預付卡訪問數字消費賬户，輕鬆買賣比特幣，獲得免費的每月信用評分監測和ID欺詐保護，並訪問個人貸款和抵押貸款。Mogo的新MogoTrade應用程序提供免佣金股票交易，幫助用户在每一筆投資中產生積極影響，與Mogo的全資子公司Moka一起構成了Mogo數字財富平臺的核心。Moka為加拿大人提供自動化的、完全管理的固定費用投資。Mogo的全資子公司Carta Worldwide提供一個數字支付平臺，為歐洲、北美和亞太地區的創新金融科技公司的下一代卡項目提供動力。欲瞭解更多信息，請訪問mogo.ca或下載手機應用程序(iOS或Android)。

使命

Mogo的使命是讓消費者更容易、更有吸引力地獲得經濟上的健康，並過上更可持續的生活方式。

參考以下重要的公司變更、交易和重要合同，有助於理解本MD&A：

業務發展

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財務亮點

財務展望

Mogo更新了2022年全年展望，反映了推出時間表的轉變和MogoTrade的預期貢獻，以及其支付處理子公司Carta的某些客户計劃推遲到2023年推出。在2022財年：

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新冠肺炎大流行的影響

日常運營和安全

新冠肺炎疫情促使各國政府實施限制性措施，以遏制疫情的蔓延。在這段持續的不確定時期，我們的首要任務是保護員工的健康和安全，支持和執行政府減緩新冠肺炎傳播的行動，並持續評估和採取適當行動來緩解此次疫情對我們業務運營造成的風險。

陌陌的員工繼續在新冠肺炎疫情爆發時建立的遠程工作環境中操作，鑑於我們業務的數字化性質，我們的客户體驗一直並未完全改變。鑑於新冠肺炎的持續不確定局勢，包括接近2021年底出現的奧密克戎變體，莫戈繼續監測、評估和適應事態發展。

現金流和運營費用

2020年，我們決定在三個關鍵領域減少增長支出並改善現金流：人員成本、利息成本和供應商管理。在2020年第一季度至第三季度期間，我們將現金運營費用從970萬美元減少到500萬美元，減少了48%，證明瞭我們有能力在需要時迅速減少可自由支配的增長支出。

2022年和2021年，鑑於自新冠肺炎疫情爆發以來，會員持續增長以及貸款賬面表現好於預期，我們沒有延長2020年採取的與我們的新冠肺炎應對計劃相關的措施。隨着金融科技在加拿大的應用加速，我們已經恢復了增長支出，並計劃繼續投資於與增長相關的活動，包括產品開發和營銷，以推動會員和收入的持續增長。

數字借閲和客户支持

在2020年和2021年初，我們經歷了相對於歷史水平較低的客户違約率。在2021年下半年和2022年第一季度，我們看到違約逐漸恢復到大流行前的正常水平。

在2020年上半年，我們暫時停止了新的資產負債表內貸款發放，並引入了增強的就業和收入核實框架，以幫助識別更高風險的貸款申請。在2020年下半年，我們逐漸恢復到更高的貸款發放量，這一趨勢延續到2021年，我們恢復到大流行前的水平。

Mogo與其客户密切合作，支持他們度過這段不確定的時期，並於2020年推出了針對成員的失業行動計劃，包括為受影響的貸款客户提供支付計劃。根據這項計劃，我們的客户都不會繼續享受任何形式的貸款減免。

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風險管理與關鍵會計估計

新冠肺炎目前的爆發以及未來類似病原體的出現和傳播可能會對全球和當地的經濟和商業狀況產生實質性的不利影響，可能會對我們的業務和運營結果以及承包商和服務提供商的運營產生不利影響。新冠肺炎的整體經濟影響可能包括對我們獲得債務和股權融資的能力的影響，或者未來收入或我們持續運營的盈利能力的潛在下降。這是一個不斷髮展的情況，公司將繼續不斷評估和適應。為控制病毒傳播而採取的措施，如疫苗接種運動，已成功地遏制了病毒的暴發。這些措施與限制較少的公共衞生措施相結合，提供了一個改善的宏觀經濟環境。然而，傳染性更強的變種助長了這場大流行，繼續對經濟復甦構成風險。這場大流行對加拿大經濟和公司業務可能產生的影響的程度仍然不確定，也很難預測。隨着圍繞新冠肺炎大流行的經濟狀況繼續發展，我們將在未來報告期內酌情繼續重新審視我們的判斷和估計。

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財務業績回顧

下面通過對公司的主要業績指標和經營結果進行説明和評論，提供對公司財務業績的洞察。

關鍵績效指標

我們用來管理我們的業務和評估我們的財務結果和經營業績的關鍵績效指標包括：MOGO成員、收入、訂閲和服務收入、淨虧損、貢獻⁽¹⁾，調整後的EBITDA⁽¹⁾，和調整後的淨虧損⁽¹⁾.我們通過將實際結果與前一年的結果進行比較來評估我們的業績。

下表彙總了適用報告期的主要業績指標：

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MOGO成員

我們的會員總數從2021年3月31日的1,195,000人增加到2022年3月31日的1,941,000人，增長了約62%，即淨會員746,000人。2022年第一季度，淨會員增加了90,000人，而2021年第四季度淨會員增加了86,000人。我們會員基礎的增長反映了新會員對我們產品的持續採用。

收入

截至2022年第一季度的三個月與2021年第一季度

在截至2022年3月31日的三個月裏，總收入增長了51%，達到1730萬美元，而去年同期為1140萬美元。這一收入增長是由於訂閲和服務收入增加了470萬美元，這是我們在2021年收購Carta、Moka和Forment的收入流以及其他Mogo產品增長的綜合結果。此外，由於我們貸款組合的總體規模和平均利率與去年同期相比有所增加，利息收入增加了120萬美元。

訂閲和服務收入

截至2022年第一季度的三個月與2021年第一季度

在截至2022年3月31日的三個月裏，訂閲和服務收入增至1070萬美元，比去年同期的600萬美元增長了78%。訂閲和服務收入目前佔季度總收入的62%，而去年同期為53%。

這一增長是由一系列因素推動的，包括我們的Carta、Moka和2021年收購防禦工事的收入流。Carta貢獻了交易處理收入和來自長期支付處理合同的設置收入，Moka貢獻了儲蓄和投資計劃的月度訂閲收入，堡壘貢獻了直接市場準入計劃的經紀收入。

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淨虧損

截至2022年第一季度的三個月與2021年第一季度

截至2022年3月31日的三個月，淨虧損為1890萬美元，與去年同期的280萬美元相比，淨虧損增加了1610萬美元。

造成差異的原因有很多，包括我們在Coinsquare本季度淨虧損560萬美元中的份額，以及Mogo投資組合本季度的未實現虧損40萬美元，而去年同期的收益為580萬美元。這些下跌主要是由最近更廣泛的市場在此期間股票和密碼估值的下跌推動的。此外，我們在2021年下半年和2022年增加了支出，因為我們專注於繼續推動未來的增長，包括推出MogoTrade。具體地説，與去年同期相比，我們的營銷費用增加了，並聘請了額外的人員來支持關鍵的增長計劃，包括推出MogoTrade和擴大Carta。此外，由於2022年第一季度的貸款發放量和2021年期間授予的股票期權數量增加，扣除回收和非現金股票補償的貸款損失準備金分別增加140萬美元和310萬美元。

貢獻⁽¹⁾

截至2022年第一季度的三個月與2021年第一季度

截至2022年3月31日的三個月，捐款增加了17%，達到740萬美元，而去年同期為630萬美元。總體增長主要是由收購和期內有機增長相結合產生的增量貢獻推動的。

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調整後的EBITDA⁽¹⁾

截至2022年第一季度的三個月與2021年第一季度

截至2022年3月31日的三個月，調整後的EBITDA虧損為550萬美元，與去年同期的虧損110萬美元相比，虧損增加了440萬美元。調整後EBITDA的減少是由於與增長相關的支出以及對Carta、Moka和Forment的收購增加所致。與增長相關的支出包括額外的技術和開發資源，主要用於支持MogoTrade的推出，並在較小程度上支持擴大用於擴大CARTA產品和技術員工基礎的CARTA產品和技術員工羣，用於增長CARTA的總目標市場。

隨着金融科技在加拿大的採用繼續加速，消費者越來越多地轉向數字財富積累解決方案，Mogo擁有一個獨特的機會來利用我們作為加拿大領先和最成熟的金融技術公司之一的地位。因此，在此期間，我們一直專注於對我們的產品和平臺進行投資。我們的數字財富解決方案由Moka和MogoTrade組成，為我們的成員提供被動和主動投資選擇。Moka產品是一種被動投資策略，客户儲蓄自動投資於主要由指數基金組成的專業管理投資組合。MogoTrade是我們的主動投資平臺，為客户提供免佣金的股票交易解決方案，他們可以通過該解決方案買賣自我導向的投資組合中的股票。Mogo認為，長期、低成本的被動投資應該是投資戰略的核心組成部分，並看到了利用MogoTrade有機地擴大其現有Moka訂户基礎的重要機會。

我們財務模式強大的基礎盈利能力在2020年得到了證明，當時我們在2020年第二季度和第三季度都實現了強勁的正調整EBITDA利潤率。在2021年和2022年第一季度，公司已將重點轉向其認為將推動長期成員和收入增長的投資，儘管管理層可以隨時靈活地收回這些投資，這些投資對調整後的EBITDA產生了負面的前期影響。

調整後淨虧損⁽¹⁾

截至2022年第一季度的三個月與2021年第一季度

截至2022年3月31日的三個月，調整後的淨虧損為1080萬美元，與去年同期的虧損570萬美元相比，調整後的淨虧損增加了510萬美元。調整後淨虧損的增加主要歸因於調整後EBITDA差異中所述的相同原因。

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非國際財務報告準則財務衡量標準

本MD&A參考了某些非國際財務報告準則的財務措施。貢獻、調整後的EBITDA和調整後的淨虧損是非國際財務報告準則的財務計量。這些措施不是國際財務報告準則下公認的措施，沒有國際財務報告準則規定的標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似措施相比較。相反，這些措施是作為補充信息提供的，通過從管理層的角度進一步瞭解公司的經營結果來補充這些國際財務報告準則措施。因此，不應孤立地考慮這些信息，也不應將其作為對根據《國際財務報告準則》報告的財務信息的分析的替代。

我們使用非IFRS財務指標為投資者提供關於我們經營業績的補充指標，從而突出我們核心業務的趨勢，這些趨勢在僅依賴IFRS財務指標時可能不會顯現。我們認為，證券分析師、投資者和其他相關方在評估發行人時經常使用非國際財務報告準則財務指標。

我們的管理層還使用非國際財務報告準則財務衡量標準，以便於不同時期的經營業績比較，編制年度經營預算，並評估我們滿足資本支出和營運資本要求的能力。這些非《國際財務報告準則》的財務衡量作為分析工具有其侷限性，不應孤立地加以考慮，或作為根據《國際財務報告準則》對我們結果的分析的替代。使用非《國際財務報告準則》財務計量與其最接近的《國際財務報告準則》對應指標相比存在一些限制。我們鼓勵投資者全面審閲我們的財務報表和披露，並告誡投資者不要過度依賴任何非IFRS財務指標，並將其與最具可比性的IFRS財務指標結合起來看待。在評估這些非《國際財務報告準則》財務措施時，您應該意識到，未來我們將繼續產生與這些非《國際財務報告準則》財務措施調整的費用類似的費用。

貢獻

貢獻是非國際財務報告準則的財務計量，我們將其計算為毛利減去客户服務和運營費用以及信貸安排利息支出。貢獻是我們管理層和董事會用來了解和評估我們的核心經營業績和趨勢，並評估我們的收入在投資相關支出和間接費用(包括技術、營銷以及一般和行政費用)影響之前的可變利潤貢獻的指標。影響我們貢獻的因素包括收入組合、交易成本、貸款損失準備金、回收淨額、來源和服務費用。

下表列出了所列各期間毛利與繳款的對賬情況：

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調整後的EBITDA

經調整EBITDA是一項非國際財務報告準則財務計量，我們按税前淨虧損(不包括折舊及攤銷)、股票補償、非現金認股權證開支、信貸安排利息開支、債券及其他融資開支、與債券及可轉換債券有關的增值、按權益法入賬的投資虧損份額、重估收益及其他營業外開支計算。調整後的EBITDA是管理層和董事會用來了解和評估我們的核心經營業績和趨勢的指標。

下表列出了調整後的EBITDA與税前淨虧損的對賬，税前淨虧損是IFRS財務指標中最具可比性的指標：

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調整後淨虧損

調整後淨虧損是一種非國際財務報告準則的財務計量，我們計算為税前淨虧損，不包括基於股票的補償、非現金認股權證費用、採用權益法核算的投資損失份額、重估收益和其他非營業費用。這一指標與調整後的EBITDA的不同之處在於，調整後的淨虧損包括折舊和攤銷、信貸安排利息支出和債券及其他融資支出，因此包含了公司整體淨利潤或虧損的更多要素。調整後淨虧損是管理層和董事會用來評估公司核心財務業績的指標。

下表列出了調整後淨虧損與税前淨虧損的對賬情況，這是最具可比性的《國際財務報告準則》財務指標：

MOGO成員

Mogo會員不是一種財務措施。MOGO會員是指註冊了我們的一項或多項產品和服務的個人數量，包括：MogoMoney、MogoProtect、MogoCard、MogoMortgage、MogoCrypto、MogoTrade、Moka服務、我們的高級賬户訂閲產品、免費每月信用評分、獨特內容或活動。如果人們在12個月內沒有使用我們的任何產品或服務，並且有一個停用的賬户，他們就不再是MOGO會員。報告的MOGO成員可能會誇大在12個月內活躍使用我們產品和服務的獨立個人的數量，因為一個人可能會無意中或在欺詐嘗試中註冊多個帳户。客户是使用過我們的創收產品之一的Mogo會員，包括MogoMoney、MogoCard、MogoMortgage、MogoCrypto、MogoTrade、Moka服務和我們的高級賬户訂閲產品。管理層認為，我們Mogo會員基礎的規模是公司未來業績的關鍵驅動因素之一。我們的目標是在構建我們的數字金融平臺、推出新產品並努力打造加拿大最大的數字金融品牌的過程中，繼續增長我們的會員基礎並將其貨幣化。

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經營成果

下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的業務結果摘要：

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損益表的主要組成部分

總收入

下表彙總了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的總收入：

訂閲和服務收入-代表Carta交易處理收入、Moka訂閲、MogoCard收入、MogoMortgage經紀佣金、保費賬户收入、淨貸款保護保費、MogoCrypto收入、合作伙伴貸款費、投資組合管理費、豁免市場交易商佣金收入、推薦費收入和其他費用和收費。

利息收入-代表我們信用額度貸款產品的利息。

有關總收入以及訂閲和服務收入的評論，請參閲關鍵績效指標部分。

收入成本

下表總結了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的收入成本：

收入成本包括貸款損失準備金、回收淨額和交易成本。貸款損失準備金是指在此期間從收入中扣除的數額，以維持足夠的貸款損失準備金。我們的貸款損失準備金代表我們對我們投資組合中固有的預期信貸損失(“ECL”)的估計，並基於各種因素，包括投資組合的構成、拖欠水平、歷史和當前貸款表現、對未來表現的預期以及總體經濟狀況。

交易成本是指與新客户入職和處理(不包括營銷)直接相關的費用，包括信用評分費、貸款系統交易費和與MogoCard和MogoProtect計劃相關的某些費用、與Carta業務相關的交易處理成本以及與Moka和防禦工事相關的其他交易成本。

截至2022年3月31日的三個月，收入成本為490萬美元，與去年同期相比增加了300萬美元。與去年同期相比，截至2022年3月31日的三個月的收入成本增加在很大程度上是由於與2021年收購Carta、Moka和Forment相關的交易成本的增加。此外，在截至2022年3月31日的三個月中，扣除收回的貸款損失準備金為290萬美元，而上一季度為150萬美元，這是由於2022年第一季度的貸款發放量高於同期。

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我們相信，我們有足夠的撥備來吸收未來因通脹、利率上升以及新冠肺炎條件的任何進一步惡化而可能對貸款賬簿造成的重大沖擊。請注意，IFRS 9要求在衡量ECL時使用前瞻性指標，這可能導致在任何違約事件實際發生之前預先確認費用。由於財政和貨幣政策變化以及新冠肺炎疫情帶來的不確定經濟狀況，我們應用了概率加權方法來應用這些前瞻性指標來衡量增量ECL。這種方法涉及到多種壓力情景和一系列潛在的結果。在決定ECL結果的範圍時，考慮的因素包括經濟衰退的可能持續時間和嚴重程度的不同程度、為幫助遇到財務困難的客户而實施的收集策略的有效性，以及客户在我們的投資組合中持有的貸款保障保險水平。隨着經濟狀況的發展，我們將在未來幾個季度繼續重新評估這一方法下的假設。

技術和開發費用

下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的技術和開發費用：

技術和開發費用主要包括產品開發、商業智能和信息技術基礎設施員工的人員和相關成本。相關費用包括第三方數據獲取費用、專業服務、與開發新產品和技術以及維護現有技術資產相關的費用。

截至2022年3月31日的三個月，技術和開發支出為330萬美元，與去年同期的220萬美元相比增加了110萬美元。

增加的主要原因是人員和開發成本增加，因為我們專注於加快關鍵的增長舉措，包括髮展MogoTrade和開發Carta平臺。

我們相信，這種對技術和開發的投資對於抓住機遇至關重要，這些機遇將加強Mogo的產品服務提供，並推動會員和收入的長期增長。具體地説，這些投資包括對MogoTrade和MogoInvest開發的投資，以及對Carta的投資。我們相信，這些戰略投資對於釋放和整合Mogo對消費者的價值主張的全部潛力至關重要，並將創造全面的用户體驗，使我們能夠推動長期增長和用户採用。

營銷費用

下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的營銷費用：

營銷費用包括工資和人事相關成本、與線上和線下客户獲取相關的直接營銷和廣告成本(付費搜索廣告、搜索引擎優化成本和直接郵寄)、根據我們的戰略合作協議每季度向Postmedia Network Inc.支付的費用、公共關係、促銷活動計劃和公司溝通。

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截至2022年3月31日的三個月，營銷費用為470萬美元，與去年同期的300萬美元相比增加了170萬美元。這主要是由於我們加快了我們的增長投資，以增加Mogo成員基礎和Mogo產品的相關收入，從而增加了績效營銷支出。

客户服務和運營費用

下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的客户服務和運營(CS&O)費用：

CS&O費用主要包括客户支持、支付處理和收款員工的工資和與人員相關的費用。關聯費用包括與信用數據來源和收款相關的第三方費用。

截至2022年3月31日的三個月，CS&O支出為400萬美元，與去年同期的220萬美元相比增加了180萬美元。CS&O費用的差異主要是由於我們在2021年收購Carta和Moka帶來的客户支持職能的增加，以及本季度貸款發放量與去年同期相比增加導致的承保費用和服務成本增加。

一般和行政費用

下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的一般和行政費用(“G&A”)：

G&A費用主要包括高管、財務和會計、信用分析、承保、法律和合規、欺詐檢測和人力資源員工的工資和人事相關成本。其他費用包括諮詢和專業費用、保險、法律費用、入住費、差旅和其他公司費用。

截至2022年3月31日的三個月，併購費用為580萬美元，與去年同期的340萬美元相比增加了240萬美元。本期間增加的主要原因是，2021年收購Carta、Moka和Forment的費用增加，以及為支持在本期增加這些業務而增加的固定行政間接費用水平較高。

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基於股票的薪酬和折舊及攤銷

下表彙總了基於股票的薪酬以及折舊和攤銷。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的支出如下：

基於股票的薪酬是指授予員工和董事的股票期權的公允價值，採用布萊克·斯科爾斯估值模型進行衡量，並在期權的歸屬期內攤銷。折舊及攤銷主要與無形資產攤銷有關，該無形資產涉及與我們的技術平臺相關的內部資本化開發成本，以及在2021年收購Carta、Moka和Fortification時獲得的技術、許可證和客户關係。股票薪酬、折舊和攤銷都是非現金費用。

在截至2022年3月31日的三個月裏，基於股票的薪酬增加到360萬美元，而去年同期為60萬美元。這一增長是由2021年和2022年第一季度向員工發放的股票期權推動的。這些股票期權是在Mogo的股價較高時發行的，這導致在Black-Scholes期權價格模型下發行的每個期權的公允價值較高。我們預計這一數字將在2022年剩餘時間內減少。

在截至2022年3月31日的三個月中，折舊和攤銷增加到320萬美元，而去年同期為240萬美元，這是由於收購Carta、Moka和Fortification中確認的無形資產的攤銷。

信貸安排利息支出

下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的信貸安排利息支出細目：

信貸安排利息支出是指與我們的信貸安排相關的費用。它包括利息支出和遞延融資成本的攤銷。

截至2022年3月31日的三個月，信貸安排利息支出降至90萬美元，而截至2021年3月31日的三個月為100萬美元。截至2022年3月31日的三個月，信貸安排利息支出佔總收入的百分比從去年同期的9%降至5%。

信貸安排利息開支減少的原因是信貸安排的利率由最高9%加LIBOR加LIBOR下限1.5%至8%加LIBOR加無下限的LIBOR，自2021年12月16日起生效。這部分被期內信貸安排的墊款所抵銷。

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其他費用(收入)

下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的其他費用(收入)(不包括信貸安排利息支出)的分類細目：

截至2022年3月31日的三個月，其他支出(收入)總額為570萬美元，與去年同期相比增加了820萬美元。截至2022年3月31日的三個月期間，其他支出(收入)總額的變化主要是由於我們在Coinsquare投資中的淨虧損份額為560萬美元，以及本期Mogo投資組合的未實現虧損40萬美元，而去年同期為收益580萬美元。這些虧損被Mogo的衍生股票認股權證重估收益220萬美元和本期直接發售交易成本減少150萬美元部分抵消。

債券及其他融資開支主要包括與我們的不可轉換及可轉換債券有關的利息開支，以及與採用IFRS 16所產生的租賃負債有關的利息開支。截至2022年3月31日止三個月的債券及其他融資開支較去年同期減少15%。減幅主要與我們的可轉換債券於2021年第一季度轉換為股權有關。

在截至2022年3月31日的三個月中，Mogo錄得560萬美元的虧損，作為Coinsquare在此期間的全面虧損份額。這一股權回升損失主要是由於Mogo在Coinsquare期內記錄的某些非營業投資和數字資產損失中所佔的份額。在較小程度上，Coinsquare在此期間因加密貨幣市場波動而造成的運營虧損也是股權回升虧損的原因之一。截至2022年3月31日，Coinsquare管理的總資產約為5.92億美元。

在截至2021年12月31日的年度內，Mogo完成了兩次登記直接發行普通股和普通股認購權證，獲得8,150萬美元的毛收入。由於權證的行使價格以美元計價，與Mogo的功能貨幣不同，權證在資產負債表上被歸類為衍生負債，而不是權益。在截至2022年3月31日的三個月內，本公司錄得與衍生認股權證有關的公平價值收益220萬美元。若該等認股權證的行使價格以加元計值，則該等認股權證將會被分類為股本，而不會在其後的損益中重估價值。作為這些交易的結果，與衍生工具負債的公允價值成比例的與發行有關的總交易成本佔8150萬美元總收益的比例在各自期間確認為營業外支出。在截至2021年3月31日的三個月裏，從發售中計入非運營費用的交易成本部分為150萬美元，本季度沒有類似的融資和相關費用。

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其他全面收入

下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月按類型劃分的其他全面收入：

截至2022年3月31日的三個月，其他全面收入總額為30萬美元，而去年同期為90萬美元。

在2021年對比特幣和以太進行財務投資後，本公司確認數字資產為按公允價值重估模式計量的無限活體無形資產，並通過其他全面收益確認與該等數字資產相關的累計公允價值收益，以及通過其他全面收益沖銷先前確認的累積收益的累計公允價值虧損。有關我們的詳細會計政策，請參閲截至2021年12月31日的年度合併財務報表附註3。

截至2022年3月31日的三個月，影響其他全面收益和虧損的數字資產的未實現重估收益(虧損)為虧損10萬美元，而去年同期為收益60萬美元。這些收益和損失是由於比特幣和以太的市場價格在不同時期發生了變化。

從2021年第一季度收購Carta和2021年第二季度收購Moka之日起，該公司整合了以外幣計價的功能貨幣的海外業務。海外業務的資產和負債在報告日期使用匯率換算為加元，而其收入和支出則使用交易日期的匯率換算為加元。產生的外幣差額在其他全面收益或虧損中確認。

截至2022年3月31日的三個月，外匯換算儲備收益為40萬美元，而去年同期為30萬美元。這些收益是由於各時期外幣匯率的波動造成的。

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精選季度信息

主要季度趨勢

自2020年第三季度以來，由於訂閲和服務收入的持續增長、不斷擴大的產品組合以及與收購Carta相關的交易處理收入的增加，以及與收購Moka相關的其他基於訂閲和服務的收入的增加，我們經歷了季度間收入的持續增長。在2020年第三季度之前，收入下降的主要原因是新冠肺炎疫情爆發時貸款來源減少。

2020年第三季度至2021年第二季度的淨收益(虧損)較上一季度表現良好，這是由於我們在新冠肺炎期間的可自由支配增長相關支出大幅減少。2021年第二季度及2021年第一季度的淨收益(虧損)相對好於2020年，原因是2021年第二季度衍生金融資產重估帶來的公允價值收益2380萬美元以及2021年第一季度我們投資組合的未實現收益530萬美元。2021年第三季度至2022年第一季度的淨收益(虧損)較前幾個季度有所下降，原因是我們恢復了對增長支出的投資，2021年第四季度確認的衍生金融資產重估虧損2200萬美元，以及我們在Coinsquare 2022年第一季度的綜合淨虧損中的份額虧損560萬美元。

過去五個季度調整後的EBITDA有所下降，原因是我們恢復了對增長支出的投資，因此支出和收入增長之間存在時間滯後。在2020年第二季度和第三季度，調整後EBITDA的改善主要是由2020年3月下旬實施的一項專門計劃推動的，該計劃旨在大幅降低運營費用和強勁的貸款賬面表現，儘管新冠肺炎疫情肆虐。

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資產負債表的主要組成部分

下表彙總了截至2022年3月31日和2021年12月31日的主要資產負債表組成部分：

在截至2022年3月31日的三個月中，總資產減少了1610萬美元。減少的主要原因是我們在Coinsquare的投資減少了560萬美元，因為確認了我們在Coinsquare本季度的淨全面虧損和運營虧損中所佔的份額。這被與時間相關的290萬美元營運資本變化以及投資和貸款組合分別增長180萬美元和390萬美元所抵消。

在截至2022年3月31日的三個月中，總負債減少了110萬美元。減少主要是由於於2021年根據登記直接發售發行的衍生認股權證的美元面值行使價重估所確認的220萬美元收益，部分由信貸安排收到的墊款抵銷。

應收貸款

下表提供了截至2022年3月31日和2021年12月31日的應收貸款細目：

截至2022年3月31日，應收貸款總額為6740萬美元，與2021年12月31日的餘額相比增加了180萬美元。這一增長主要是由於原創數量的增加。

下表對截至2022年3月31日的三個月和截至2021年12月31日的年度貸款損失準備的變化進行了對賬：

貸款損失準備在公司的資產負債表上報告，並從應收貸款總額中扣除，得出應收貸款淨額。貸款損失準備金代表我們對貸款組合中固有的ECL的估計。請參閲中期簡明綜合財務報表附註4，以瞭解根據IFRS 9 ECL計量階段按賬齡類別分列的應收貸款總額和貸款損失準備細目。本公司在每個報告日期評估其貸款損失準備。扣除回收後的貸款損失準備金的變動在綜合業務報表和全面損失表中記為收入成本。

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貸款損失準備佔應收貸款總額的百分比由2021年12月31日的14.9%增加至2022年3月31日的15.6%。截至2022年3月31日，津貼仍包括因《國際財務報告準則9》要求在確定津貼時考慮前瞻性指標而可能造成的新冠肺炎未來損失的增量津貼。我們相信，新冠肺炎相關津貼足以抵銷因新冠肺炎條款而對貸款賬簿造成的任何實質性衝擊。應該注意的是，這項與新冠肺炎相關的預提撥備已經反映在我們的綜合經營報表和全面損失表中的貸款損失準備金中。關於新冠肺炎對貸款損失準備的影響，請參閲上文“收入成本”一節。

一旦消費者貸款或部分貸款連續超過180天被歸類為逾期，本公司將對消費貸款金額進行準備金和撇賬，但不會有合理的收回預期。以前註銷的貸款金額的收回在收回時記入貸款損失準備金。

管理層認為，本公司已根據每個資產負債表日影響貸款組合的現有及相關資料，提供足夠的撥備以吸收貸款組合所固有的預期信貸損失。本公司不能保證拖欠和損失水平將與經歷過的歷史水平相符，並且存在拖欠和損失率可能發生重大變化的風險。

與關聯方的交易

在截至2022年3月31日的三個月內，關聯方交易包括與債券持有人進行的產生利息的交易。截至2022年3月31日，關聯方債券餘額總計318,000美元(2021年12月31日-322,000美元)。債券的年息為8.0%(2021年12月31日-8.0%)，截至2022年3月31日的三個月(截至2021年3月31日的三個月-7000美元)的利息支出為6,000美元。參與該等交易的關聯方包括(I)董事成員兼本公司高級職員格雷戈裏·費勒的家族成員；(Ii)董事及本公司高級職員大衞·費勒；及(Iii)主要管理人員及其家族成員。債券是持續的合同義務，用於為我們的公司和運營活動提供資金。

表外安排

本公司沒有表外安排對我們的綜合財務狀況、財務業績、流動資金、資本支出或資本資源產生或可能產生當前或未來的重大影響。

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流動性與資本資源

本公司在管理資本時的目標是保持財務靈活性，以保持其履行財務義務和繼續作為持續經營企業的能力，並部署資本為其股東提供未來的投資回報。本公司在截至2021年12月31日止年度的年度綜合財務報表附註23及附註27概述了本公司管理流動資金風險的資本管理方法及風險管理政策。

到目前為止，公司的貸款和投資活動、支出和虧損主要通過2015年首次公開募股籌集5000萬美元的收益、隨後發行的普通股、可轉換債券、認股權證、優先股的優先股配售、債券配售、信貸安排和經營活動的現金來籌集。本公司(前Difference Capital Financial Inc.)之間的業務合併而Mogo Finance在2019年第二季度也增加了公司的資本資源，並通過公司正在積極尋求貨幣化的投資組合加強了其財務狀況。在業務合併後進行的後續投資之後，截至2022年3月31日，Mogo的投資價值為1.176億美元。為支持其增長戰略，本公司會考慮其他融資選擇，包括利用資本市場獲取更多股本或債務、將我們的投資組合貨幣化、增加已發行的長期債券金額或在現有或新的信貸安排下增加可獲得性。

我們通過持續監控與預算相比的收入、支出和現金流來管理我們的流動性。為了保持充足的流動資金，公司的長期業務目標是使其資金來源多樣化。按來源、地理位置和期限進行多元化的目的是通過確保公司擁有替代資金來源來降低流動性和資金風險，以增強其抵禦各種市場條件的能力，並支持其長期增長。管理層預期，他們將能夠為信貸安排或我們的長期債權證項下的任何未償還金額進行再融資，並可考慮發行股份以清償可轉換債權證項下的欠款，在每種情況下，當可轉換債權證到期和應付時，他們都可以考慮發行股份。這些債券從屬於信貸安排。

2021年12月，我們修訂了我們的信貸安排。修訂將實際利率由最高9%加倫敦銀行同業拆息下調至8%加倫敦銀行同業拆息，沒有下限。此外，修正案將可用貸款資本從5,000萬美元增加到6,000萬美元，並將到期日從2022年7月2日延長三年至2025年7月2日。

2020年9月29日，Mogo及其不可轉換債券持有人批准了對債券條款的某些修訂，自2020年7月1日起生效。除其他事項外，這些修訂降低了債券的利率，並允許根據我們的選擇以現金或普通股結算利息和本金。

2020年12月31日，公司設立了一項市場股權計劃，以籌集資金用於運營支出，維持公司的營運資金餘額，並用於一般企業用途。該公司在納斯達克上出售了1,524,759股普通股，扣除代理佣金後，獲得現金收益約1,830萬美元。該計劃於2021年2月21日終止。

在截至2021年12月31日的年度內，公司向某些個人投資者發行了總計11,457,648股普通股，扣除代理佣金後，獲得了約1.133億美元的現金收益。在2021年2月完成的登記直接發售中，Mogo完成了向投資者發行非登記認股權證，以在發行日期後三年半之前的任何時間購買總計5,728,824股普通股。此次發行的淨收益的一部分用於為先前宣佈的Coinsquare投資的現金部分提供資金，其餘淨收益用於一般公司和營運資本用途。

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現金流摘要

下表按活動彙總了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的現金流入和流出情況：

在截至2022年3月31日的三個月中，現金淨減少1530萬美元，而去年同期現金淨增加8330萬美元。在截至2022年3月31日的三個月中，現金流的減少主要是由於恢復了增長支出，高於營運資金的平均變化(與時間相關，預計將在2022年剩餘時間部分逆轉)、貸款來源的增長和我們投資組合中的投資。前一期間現金淨增加主要是由於發行普通股帶來的現金淨流入8130萬美元，以及行使認股權證發行普通股收益帶來的590萬美元現金流入。

用於經營活動的現金

我們的經營活動包括我們的訂閲和服務收入流入，我們的現金運營和利息支出流出，以及我們貸款產品的資金和服務，包括從我們的貸款客户那裏收到本金和利息付款，以及支付相關的直接成本和相關費用。

本季度營運活動中現金使用量的增加受到高於正常營運資本使用量的影響。營運資金的其他變化導致截至2022年3月31日的三個月流出290萬美元，而去年同期為流出40萬美元，原因是供應商付款的時機導致暫時出現負現金流，我們預計2022年剩餘時間將有一部分逆轉。

在截至2022年3月31日的三個月裏，投資於應收貸款的現金流出420萬美元，而去年同期為流出100萬美元。這是由於2022年第一季度貸款發放的增加，以推動未來的收入增長。管理層對是否有能力將此作為現金的使用或現金的流入進行管理保持完全的自由裁量權。

在截至2022年3月31日的三個月裏，營運資本變化前的經營活動中使用的現金流出了440萬美元，而去年同期為流出230萬美元。這一差異是由於現金運營費用增加，主要與恢復增長的投資有關，特別是在MogoTrade方面，以及我們收購Carta、Moka和Fortification的費用。

在截至2022年3月31日的三個月中，運營活動中使用的現金流出1140萬美元，而去年同期為流出380萬美元。差額中的560萬美元是由於週轉資金的變化，包括對應收貸款的投資。其餘差異是由於上述原因造成的。

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用於投資活動的現金

我們的投資活動主要包括軟件開發成本的資本化、購買財產、設備和軟件、數字資產投資、使用權益法計入投資的現金、我們投資組合的貨幣化以及在業務合併中獲得的現金(投資)。由於我們業務擴張的時機、員工人數的變化以及我們內部使用技術的開發週期，現金流可能會因時期而異。

在截至2022年3月31日的三個月裏，投資活動中使用的現金流出了440萬美元，而去年同期的流出幅度很小。與去年同期相比，截至2022年3月31日的三個月的流出增加，主要是由於與MogoTrade相關的軟件開發成本的資本化增加，本季度對我們投資組合的投資為180萬美元，以及2021年第一季度收購Carta的非經常性現金淨流入。這部分被2021年第一季度對數字資產的投資所抵消，本季度沒有類似的投資。

融資活動提供的現金

從歷史上看，我們的融資活動主要包括髮行我們的普通股、債券、可轉換債券以及我們信貸安排的借款和償還。

在截至2022年3月31日的三個月裏，融資活動提供的現金為30萬美元，而去年同期為8660萬美元。截至2022年3月31日的三個月，融資活動提供的現金較上年同期減少，主要原因是發行普通股所得收益約為8130萬美元，以及與2021年第一季度行使認股權證發行普通股收益有關的590萬美元，本季度沒有類似融資。

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合同義務

下表顯示了截至2022年3月31日的合同義務。管理層將繼續對信貸安排或我們的長期債券項下的任何未償還金額進行再融資，因為它們將到期並應支付。

流通股的披露

Mogo的法定資本包括不限數量的無面值普通股和不限數量的優先股，可按一個或多個系列發行。截至2022年5月12日，尚未發行優先股和以下普通股，普通股收購權利已發行：

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風險管理

在正常業務過程中，公司面臨來自多個來源的財務風險。管理層對運營的參與有助於識別風險和與預期的差異。作為公司整體運營的一部分，管理層採取措施避免過度集中風險，公司的重大風險和相關政策在公司截至2021年12月31日的年度綜合財務報表的附註和截至2022年3月31日的三個月的中期精簡綜合財務報表中有進一步的説明。

其他風險

當我們的商業環境或投資策略發生變化時，我們可能會調整我們的戰略以適應這些變化，這可能包括重組特定的業務或資產，或者重新關注我們投資組合中的不同領域。此外，外部事件，包括不斷變化的技術、不斷變化的消費者模式、不斷變化的市場情緒和宏觀經濟狀況的變化，包括金融市場(包括加密貨幣市場)的波動和不確定性，可能會損害我們部分或全部資產的價值，或要求我們對此類資產進行抵押，包括我們在Coinsquare的投資。當這些變化或事件發生時，我們可能需要減記某些資產的價值或我們投資組合的整體價值。我們也可能對現有的或新的業務進行投資，以擴大我們的投資組合或使其多樣化。其中一些投資的短期回報可能為負值或較低，我們投資組合中這些投資的最終前景可能不確定、不穩定，或者可能無法以支持我們投資水平的速度發展。在任何這些事件中，我們可能會產生與資產減記或某些資產類別(如加密貨幣或科技公司投資)相關的鉅額費用。

我們的業務面臨的其他風險，可能導致實際結果與當前預期大不相同，可能包括但不限於風險和不確定性，這些風險和不確定性在我們截至2021年12月31日的年度信息表格的“風險因素”部分以及本MD&A其他部分更詳細地討論過。

資本管理

我們管理資本的目標是財務穩定和充足的流動性，通過有機增長和在技術、營銷和產品開發方面的投資來增加股東價值。我們的高級管理團隊負責通過定期審查財務信息來管理資本，以確保有足夠的資源來滿足運營要求和支持我們的增長戰略的投資。該委員會負責監督這一進程。為了維持或調整我們的資本結構，我們可以發行新股、回購股票、批准特別股息和/或發行債務。

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關鍵會計估計

中期簡明綜合財務報表的編制要求管理層作出估計、假設和判斷，這些估計、假設和判斷會影響報告的資產和負債額以及報告的期間收入和費用。實際結果可能與這些估計不同。評估、假設和判斷將在持續的基礎上進行審查。會計估計的修訂自修訂期間起按預期基礎確認。

重大估計和判斷包括確定貸款損失準備、私人持有投資的公允價值、從企業合併中收購的可識別無形資產的公允價值、在企業合併中收購的商譽的估值，這些估計和判斷在截至2021年12月31日的年度的公司綜合財務報表附註和截至2022年3月31日的三個月的中期精簡綜合財務報表中有進一步描述。

會計政策的變化，包括最初的採用

重大會計政策

編制中期簡明綜合財務報表所採用的會計政策與本公司編制截至2021年12月31日止年度的年度綜合財務報表所遵循的會計政策一致。

新的和修訂的標準和解釋

若干新的或經修訂的準則及詮釋於2022年1月1日生效，但不影響本公司的中期簡明綜合財務報表。本公司未採用任何已發佈但尚未生效的標準或解釋。

控制和程序

公司首席執行官和首席財務官負責建立和維護公司的披露控制和程序。本公司維持一套披露控制和程序，旨在提供合理的保證，確保需要公開披露的信息得到及時記錄、處理、彙總和報告。首席執行官和首席財務官在季度末對公司披露控制和程序的設計進行了評估，根據評估，首席執行官和首席財務官得出結論，披露控制和程序是有效設計的。

財務報告的內部控制

本公司的財務報告內部控制(“ICFR”)旨在為財務報告的可靠性和根據國際財務報告準則編制外部財務報表提供合理保證。公司管理層負責為公司建立和維護足夠的ICFR。管理層，包括首席執行官和首席財務官，不希望公司的ICFR能夠防止或檢測所有錯誤和所有欺詐，或者在所有未來條件下都有效。控制系統受到內在限制，即使那些被確定為有效的系統也只能提供合理的、但不是絕對的保證，保證在編制和列報財務報表方面實現控制目標。公司管理層在首席執行官和首席財務官的監督下，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會2013年發佈的內部控制-綜合框架，對公司ICFR的設計進行了評估。

截至2022年3月31日，管理層對公司ICFR的設計進行了評估，得出的結論是，該ICFR的設計是適當的，管理層發現該公司的ICFR不存在重大弱點。期內，本公司的ICFR並無重大影響或可能重大影響本公司的ICFR的變動。

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