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取比率成員2022-03-310001685040SRT：最大成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：測量輸入與提取比率成員2022-03-310001685040SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：測量輸入與提取比率成員2021-12-310001685040SRT：最大成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：測量輸入與提取比率成員2021-12-310001685040SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Bhf:MeasurementInputLongTermEquityVolatilitiesMember2022-03-310001685040SRT：最大成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Bhf:MeasurementInputLongTermEquityVolatilitiesMember2022-03-310001685040SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Bhf:MeasurementInputLongTermEquityVolatilitiesMember2021-12-310001685040SRT：最大成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Bhf:MeasurementInputLongTermEquityVolatilitiesMember2021-12-310001685040SRT：最小成員數Us-gaap:MeasurementInputEntityCreditRiskMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-03-310001685040SRT：最大成員數Us-gaap:MeasurementInputEntityCreditRiskMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-03-310001685040SRT：最小成員數Us-gaap:MeasurementInputEntityCreditRiskMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001685040SRT：最大成員數Us-gaap:MeasurementInputEntityCreditRiskMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001685040美國-公認會計準則：公司債務證券成員2021-12-310001685040BHF：結構性證券成員2021-12-310001685040美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2021-12-310001685040美國-公認會計準則：股權證券成員2021-12-310001685040美國-GAAP：ShortTermInvestments成員2021-12-310001685040BHF：淨派生成員2021-12-310001685040Us-gaap:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsMember2021-12-310001685040BHF：分離帳户資產成員2021-12-310001685040美國-公認會計準則：公司債務證券成員2022-01-012022-03-310001685040BHF：結構性證券成員2022-01-012022-03-310001685040美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2022-01-012022-03-310001685040美國-公認會計準則：股權證券成員2022-01-012022-03-310001685040美國-GAAP：ShortTermInvestments成員2022-01-012022-03-310001685040BHF：淨派生成員2022-01-012022-03-310001685040Us-gaap:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsMember2022-01-012022-03-310001685040BHF：分離帳户資產成員2022-01-012022-03-310001685040美國-公認會計準則：公司債務證券成員2022-03-310001685040BHF：結構性證券成員2022-03-310001685040美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2022-03-310001685040美國-公認會計準則：股權證券成員2022-03-310001685040美國-GAAP：ShortTermInvestments成員2022-03-310001685040BHF：淨派生成員2022-03-310001685040Us-gaap:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsMember2022-03-310001685040BHF：分離帳户資產成員2022-03-310001685040美國-公認會計準則：公司債務證券成員2020-12-310001685040BHF：結構性證券成員2020-12-310001685040美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2020-12-310001685040美國-公認會計準則：股權證券成員2020-12-310001685040美國-GAAP：ShortTermInvestments成員2020-12-310001685040BHF：淨派生成員2020-12-310001685040Us-gaap:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsMember2020-12-310001685040BHF：分離帳户資產成員2020-12-310001685040美國-公認會計準則：公司債務證券成員2021-01-012021-03-310001685040BHF：結構性證券成員2021-01-012021-03-310001685040美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2021-01-012021-03-310001685040美國-公認會計準則：股權證券成員2021-01-012021-03-310001685040美國-GAAP：ShortTermInvestments成員2021-01-012021-03-310001685040BHF：淨派生成員2021-01-012021-03-310001685040Us-gaap:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsMember2021-01-012021-03-310001685040BHF：分離帳户資產成員2021-01-012021-03-310001685040美國-公認會計準則：公司債務證券成員2021-03-310001685040BHF：結構性證券成員2021-03-310001685040美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2021-03-310001685040美國-公認會計準則：股權證券成員2021-03-310001685040美國-GAAP：ShortTermInvestments成員2021-03-310001685040BHF：淨派生成員2021-03-310001685040Us-gaap:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsMember2021-03-310001685040BHF：分離帳户資產成員2021-03-310001685040Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2022-03-310001685040Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-03-310001685040Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-03-310001685040Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-03-310001685040Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2022-03-310001685040Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2021-12-310001685040Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-12-310001685040Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310001685040Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001685040Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2021-12-310001685040美國-GAAP：系列APReferredStockMembers2021-01-012021-12-310001685040美國-GAAP：系列APReferredStockMembers2022-03-310001685040美國-GAAP：系列APReferredStockMembers2021-12-310001685040美國-美國公認會計準則：系列BPferredStockMember2021-01-012021-12-310001685040美國-美國公認會計準則：系列BPferredStockMember2021-12-310001685040美國-美國公認會計準則：系列BPferredStockMember2022-03-310001685040美國-公認會計準則：系列CPreferredStockMember2021-01-012021-12-310001685040美國-公認會計準則：系列CPreferredStockMember2022-03-310001685040美國-公認會計準則：系列CPreferredStockMember2021-12-310001685040美國-公認會計準則：系列DPrefredStockMember2021-01-012021-12-310001685040美國-公認會計準則：系列DPrefredStockMember2021-12-310001685040美國-公認會計準則：系列DPrefredStockMember2022-03-310001685040BHF：非指定首選存儲成員2021-12-310001685040BHF：非指定首選存儲成員2022-03-310001685040美國-GAAP：系列APReferredStockMembers2021-01-012021-03-310001685040美國-美國公認會計準則：系列BPferredStockMember2021-01-012021-03-310001685040美國-公認會計準則：系列CPreferredStockMember2021-01-012021-03-310001685040美國-公認會計準則：系列DPrefredStockMember2021-01-012021-03-310001685040BHF：10b51計劃下的授權成員2022-01-012022-03-310001685040BHF：10b51計劃下的授權成員2021-01-012021-03-310001685040BHF：10b51計劃下的授權成員2022-03-310001685040Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2021-12-310001685040Us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2021-12-310001685040Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2021-12-310001685040Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2021-12-310001685040Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2022-01-012022-03-310001685040Us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2022-01-012022-03-310001685040Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2022-01-012022-03-310001685040Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2022-01-012022-03-310001685040Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2022-03-310001685040Us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2022-03-310001685040Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2022-03-310001685040Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2022-03-310001685040Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-12-310001685040Us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2020-12-310001685040Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2020-12-310001685040Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-12-310001685040Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2021-01-012021-03-310001685040Us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2021-01-012021-03-310001685040Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2021-01-012021-03-310001685040Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2021-01-012021-03-310001685040Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2021-03-310001685040Us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2021-03-310001685040Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2021-03-310001685040Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2021-03-310001685040Us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberUs-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2022-01-012022-03-310001685040Us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberUs-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2021-01-012021-03-310001685040Us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberUS-GAAP：InterestRateSwapMemberUs-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2022-01-012022-03-310001685040Us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberUS-GAAP：InterestRateSwapMemberUs-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2021-01-012021-03-310001685040Us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberUs-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember美國-公認會計準則：貨幣互換成員2022-01-012022-03-310001685040Us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberUs-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember美國-公認會計準則：貨幣互換成員2021-01-012021-03-310001685040Us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberUs-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2022-01-012022-03-310001685040Us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberUs-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2021-01-012021-03-310001685040Us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-01-012022-03-310001685040Us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-01-012021-03-310001685040美國-GAAP：分佈式服務成員2022-01-012022-03-310001685040美國-GAAP：分佈式服務成員2021-01-012021-03-310001685040SRT：最大成員數2022-03-310001685040SRT：最小成員數BHF：非荷電損失成員2022-03-310001685040SRT：最大成員數BHF：非荷電損失成員2022-03-310001685040美國-公認會計準則：貸款來源委員會成員2022-03-310001685040美國-公認會計準則：貸款來源委員會成員2021-12-310001685040美國-公認會計準則：承諾人至延期信用成員2021-12-310001685040美國-公認會計準則：承諾人至延期信用成員2022-03-310001685040美國公認會計準則：次要事件成員BHF：RevolvingCreditFacilityMaturing2027成員2022-04-150001685040BHF：RevolvingCreditFacilityMaturing2024成員2019-05-070001685040美國公認會計準則：次要事件成員BHF：RevolvingCreditFacilityMaturing2027成員2022-05-10

美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
☑
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末March 31, 2022
或
☐
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期
委託文件編號：001-37905
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1685040/000168504022000020/bhf-20220331_g1.jpg
光明之家金融公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州 81-3846992
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區) (國際税務局僱主身分證號碼)
社區住宅北路11225號, 夏洛特, 北卡羅來納州
 
28277
(主要執行辦公室地址) (郵政編碼)
(980) 365-7100
(註冊人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元壓邊力納斯達克股市有限責任公司
存托股份，每股相當於6.600%非累積優先股股份的1,000權益，A系列BHFAP納斯達克股市有限責任公司
存托股份，每股相當於6.750%非累積優先股股份的1,000權益，B系列BHFAO納斯達克股市有限責任公司
存托股份，每股相當於5.375%非累積優先股股份的1,000權益，C系列BHFAN納斯達克股市有限責任公司
存托股份，每股相當於4.625%非累積優先股股份的1,000權益，D系列BHFAM納斯達克股市有限責任公司
6.250%次級債券將於2058年到期BHFAL納斯達克股市有限責任公司
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是þ不是¨   
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 þ No ¨
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器þ加速文件管理器
¨
非加速文件服務器
¨
規模較小的報告公司☐
新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐ No þ
As of May 5, 2022, 74,893,889註冊人的普通股已發行。


目錄表
頁面
第一部分-財務信息
第1項。
綜合財務報表(截至2022年3月31日(未經審計)和2021年12月31日，以及截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月(未經審計))：
中期簡明綜合資產負債表
2
中期簡明綜合經營和全面收益報表(虧損)
3
中期簡明合併權益報表
4
現金流量表中期簡明合併報表
5
中期簡明綜合財務報表附註(未經審計)：
附註1-主要會計政策的業務、列報基礎和摘要
6
注2-細分市場信息
7
注3--保險
10
附註4-投資
11
附註5--衍生工具
22
附註6--公允價值
27
附註7--公平
36
附註8--其他收入和其他費用
38
附註9-普通股每股收益
39
附註10--或有事項、承諾和保證
40
注11-後續事件
42
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
43
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
79
第四項。
控制和程序
79
第II部分--其他資料
第1項。
法律訴訟
81
第1A項。
風險因素
81
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
81
第六項。
陳列品
82
簽名
83

目錄表
第一部分-財務信息
項目1.財務報表
光明之家金融公司
中期簡明綜合資產負債表
2022年3月31日(未經審計)和2021年12月31日
(以百萬為單位，不包括每股和每股數據)
March 31, 20222021年12月31日
資產
投資：
可供出售的固定到期日證券，按估計公允價值計算(攤銷成本：#美元81,242及$79,246信貸損失準備金分別為#美元。11及$11，分別)
$82,496 $87,582 
股權證券，按估計公允價值計算80 101 
按揭貸款(扣除信貸損失準備金#美元)。127及$123，分別)
21,357 19,850 
政策性貸款1,270 1,264 
有限合夥及有限責任公司4,587 4,271 
短期投資，主要按估計公允價值計算1,062 1,841 
其他投資資產，主要按估計公允價值計算(扣除信貸損失準備金#美元13及$13，分別)
2,568 3,316 
總投資
113,420 118,225 
現金和現金等價物4,101 4,474 
應計投資收益754 724 
保費、再保險和其他應收款(扣除信貸損失準備金#美元10及$10，分別)
16,290 16,094 
遞延保單收購成本和收購業務價值5,581 5,377 
其他資產465 482 
獨立賬户資產104,441 114,464 
總資產
$245,052 $259,840 
負債與權益
負債
未來的政策好處$41,979 $43,807 
投保人賬户餘額67,887 66,851 
其他與政策有關的結餘3,457 3,457 
借出證券及其他交易項下抵押品的應付款項6,209 6,269 
長期債務3,157 3,157 
應繳當期所得税61 62 
遞延所得税負債215 1,062 
其他負債4,767 4,504 
分賬負債104,441 114,464 
總負債
232,173 243,633 
或有事項、承諾和擔保(附註10)
權益
BrightHouse Financial，Inc.的股東權益：
優先股，面值$0.01每股；$1,753總清算優先權
— — 
普通股，面值$0.01每股；1,000,000,000授權股份；122,068,462和121,513,442分別發行的股份；75,799,704和77,870,072分別發行流通股
1 1 
額外實收資本14,133 14,154 
留存收益(虧損)(2)(642)
庫存股，按成本計算；46,268,758和43,643,370分別為股票
(1,681)(1,543)
累計其他綜合收益(虧損)363 4,172 
合計光明大廈金融公司的股東權益
12,814 16,142 
非控制性權益65 65 
總股本
12,879 16,207 
負債和權益總額
$245,052 $259,840 
見中期簡明綜合財務報表附註。
2
目錄表
光明之家金融公司
中期簡明綜合經營和全面收益報表(虧損)
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月(未經審計)
(單位：百萬，不包括每股數據)
截至三個月
3月31日，
20222021
收入
保費$166 $184 
萬能人壽及投資型產品保單收費841 930 
淨投資收益1,151 1,187 
其他收入137 127 
淨投資收益(虧損)(68)14 
衍生工具淨收益(虧損)513 (1,504)
總收入2,740 938 
費用
投保人利益及索償906 756 
記入投保人賬户餘額的利息290 297 
遞延保單收購成本和收購業務價值攤銷227 91 
其他費用510 562 
總費用1,933 1,706 
未計提所得税準備的收入(虧損)807 (768)
所得税支出(利益)準備165 (185)
淨收益(虧損)642 (583)
減去：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)2 2 
可歸因於光明大廈金融公司的淨收益(虧損)640 (585)
減去：優先股股息27 25 
布萊特豪斯金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)$613 $(610)
綜合收益(虧損)$(3,167)$(2,910)
減去：可歸因於非控股權益的綜合收益(虧損)2 2 
可歸因於光明大廈金融公司的全面收益(虧損)$(3,169)$(2,912)
普通股每股收益
基本信息
$7.98 $(6.96)
稀釋
$7.91 $(6.96)
見中期簡明綜合財務報表附註。
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光明之家金融公司
中期簡明合併權益報表
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月(未經審計)
(單位：百萬)
優先股普通股額外實收資本留存收益(虧損)按成本價計算的庫存股累計
其他
全面
收入(虧損)		BrightHouse Financial，Inc.的股東權益非控制性權益總股本
2021年12月31日的餘額$— $1 $14,154 $(642)$(1,543)$4,172 $16,142 $65 $16,207 
因股票回購而獲得的庫存股
(127)(127)(127)
基於股份的薪酬
— 6 (11)(5)(5)
優先股股息
(27)(27)(27)
非控股權益的變更
— (2)(2)
淨收益(虧損)
640 640 2 642 
扣除所得税後的其他綜合收益(虧損)
(3,809)(3,809)(3,809)
2022年3月31日的餘額$— $1 $14,133 $(2)$(1,681)$363 $12,814 $65 $12,879 
優先股普通股額外實收資本留存收益(虧損)按成本價計算的庫存股累計
其他
全面
收入(虧損)		BrightHouse Financial，Inc.的股東權益非控制性權益總股本
2020年12月31日餘額$— $1 $13,878 $(534)$(1,038)$5,716 $18,023 $65 $18,088 
因股票回購而獲得的庫存股
(68)(68)(68)
基於股份的薪酬
— 5 (6)(1)(1)
優先股股息(25)(25)(25)
非控股權益的變更
— (2)(2)
淨收益(虧損)
(585)(585)2 (583)
扣除所得税後的其他綜合收益(虧損)
(2,327)(2,327)(2,327)
2021年3月31日的餘額$— $1 $13,858 $(1,119)$(1,112)$3,389 $15,017 $65 $15,082 
見中期簡明綜合財務報表附註。
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光明之家金融公司
現金流量表中期簡明合併報表
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月(未經審計)
(單位：百萬)
截至三個月
3月31日，
20222021
經營活動提供(用於)的現金淨額$(163)$(104)
投資活動產生的現金流
以下資產的銷售、到期和償還：
固定期限證券3,715 2,662 
股權證券20 54 
按揭貸款461 726 
有限合夥及有限責任公司67 49 
購買：
固定期限證券(5,532)(3,959)
股權證券— (6)
按揭貸款(1,972)(568)
有限合夥及有限責任公司(279)(204)
與獨立衍生品相關的現金收入1,440 1,012 
與獨立衍生品相關的支付現金(1,197)(1,581)
政策性貸款淨變化(5)46 
短期投資淨變化781 1,569 
其他投資資產的淨變動(18)— 
投資活動提供(用於)的現金淨額
(2,519)(200)
融資活動產生的現金流
投保人帳户餘額：
存款6,340 2,058 
提款(3,727)(698)
借出證券和其他交易項下抵押品的應付款淨變化(60)(971)
償還的長期債務(1)— 
優先股股息(27)(25)
因股票回購而獲得的庫存股(127)(68)
某些衍生工具和其他衍生工具相關交易的融資要素，淨額(76)(67)
其他，淨額(13)(8)
融資活動提供(用於)的現金淨額2,309 221 
現金、現金等價物和限制性現金的變動(373)(83)
期初現金、現金等價物和限制性現金4,474 4,108 
現金、現金等價物和受限現金，期末$4,101 $4,025 
現金流量信息的補充披露
支付(收到)的現金淨額：
利息$6 $6 
所得税$1 $(21)
見中期簡明綜合財務報表附註。
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光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)
1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要
業務
BrightHouse Financial，Inc.(“BHF”及其子公司，“Bright Tower Financial”或“公司”)是一家成立於2016年的控股公司，擁有的法人實體歷來運營着大都會人壽公司前零售部門的很大一部分，直到2017年8月成為一家獨立的上市公司。BrightHouse Financial是美國最大的年金和人壽保險產品供應商之一，通過多種獨立的分銷渠道和與多元化分銷夥伴網絡的營銷安排。本公司的組織形式為三分部：年金；人壽；和決選。此外，該公司還報告了其在公司和其他方面的某些運營結果。
陳述的基礎
根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表時，管理層須採納會計政策，並作出影響中期簡明綜合財務報表所呈報金額的估計及假設。在應用這些政策和估計時，管理層作出主觀和複雜的判斷，這些判斷經常需要對本質上不確定的事項做出假設。其中許多保單、估計和相關判斷在保險和金融服務行業中很常見；其他則專門針對公司的業務和運營。實際結果可能與這些估計不同。
整固
隨附的中期簡明綜合財務報表包括光明大廈金融公司以及該公司控制的合夥企業和有限責任公司(“LLC”)的賬目。公司間賬户和交易已被取消。
公司在有限合夥企業和有限責任公司的投資中使用權益會計方法，當它擁有超過較小的所有權權益或對被投資公司的經營有較小影響時。在被投資人的財務信息不夠及時或被投資人的報告期與本公司的報告期不同的情況下，本公司一般在三個月後確認其在被投資人收益中的份額。當本公司對被投資公司的經營幾乎沒有影響時，該投資按公允價值計價。
隨附的中期簡明綜合財務報表未經審核，並反映所有必要的調整(包括正常經常性調整)，以公平地列報符合公認會計準則的中期財務狀況、經營業績和現金流量。中期業績不一定代表全年業績。2021年12月31日的綜合資產負債表數據來自Bright Tower Financial，Inc.截至2021年12月31日的年度Form 10-K年度報告(“2021年年報”)中包含的經審計的綜合財務報表，其中包括GAAP要求的所有披露。因此，這些中期簡明合併財務報表應與2021年年報中包含的本公司合併財務報表一起閲讀。
採用新的會計公告
GAAP的變更由財務會計準則委員會(“FASB”)以FASB會計準則編纂的會計準則更新(“ASU”)的形式確定。本公司考慮所有華碩的適用性和影響力。在截至2022年3月31日的期間內，沒有采用重大的華碩。
未來採用新的會計公告
2018年8月，FASB發佈了關於長期合同的新指南(ASU 2018-12，金融服務-保險(主題944)：有針對性地改進長期合同的會計)。這一新的指導方針在2023年1月1日之後的財年有效。對專題944的修正將導致長期保險合同的計量、列報和披露要求發生重大變化。以下是最重大變化的摘要：
(1)與浮動年金及若干固定年金合約有關的保證權益將被分類，並於綜合資產負債表中分別列示為市場風險利益(“MRB”)。MRB將通過淨收入按公允價值計量，並在綜合經營報表中單獨報告，但特定於工具的信用風險變化除外，該變化將在其他全面收益(虧損)(“保監處”)中確認。
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光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
1.主要會計政策的業務、列報依據和摘要(續)
(2)用以衡量傳統長期合約(包括定期及非參保終身人壽保險及即時年金)未來保單利益負債的現金流量假設，將以追溯方式按年更新。由此產生的重新計量損益將與萬能人壽型合同負債的重新計量損益一起在綜合經營報表中單獨報告。
(3)用於衡量傳統長期合同負債的貼現率假設將基於中上檔固定收益收益率，每季度更新一次，並在保監處確認變化。
(4)所有保險產品的遞延保單收購成本(“DAC”)必須在合同的預期期限內按固定水平攤銷，攤銷方法不是收入或利潤產生的函數。用於攤銷DAC的假設的變化將被視為對未來攤銷金額的修訂。
(5)要求披露的信息將大幅增加，包括保險合同資產和負債的分類前滾，並輔之以關於現金流量、假設、方法和用於衡量這些餘額的判斷的定性和定量信息。
對專題944的修正將適用於財務報表中列報的最早期間，將過渡日期定為2021年1月1日。需要在追溯的基礎上應用MRB指導，而關於保險責任假設更新和DAC攤銷的指導將適用於過渡日期的現有賬面金額。
新的指引將在採用後對公司的財務報表產生重大影響，並將改變過渡日期後公司收益的模式和市場敏感度。最重大的影響將是要求所有可變年金擔保都被視為最大可變動年金，並按公允價值計量，因為在目前的指導方針下，相當數量的可變年金擔保被歸類為保險負債。採用時對財務報表的影響在很大程度上取決於市場狀況，特別是利率。因此，本公司目前無法估計新指引對財務報表的最終影響；然而，以2021年底的現行利率水平計算，本公司預期新指引一經採納，股東權益可能會大幅減少。
2.細分市場信息
本公司的組織形式為三分部：年金；人壽；和決選。此外，該公司還報告了其在公司和其他方面的某些運營結果。
年金
年金部分包括各種可變的、固定的、與指數掛鈎的和收入年金，旨在滿足合同持有人在遞延納税的基礎上保護財富積累、財富轉移和收入保障的需要。
生命
人壽部分包括保險產品和服務，包括定期、萬能、終身和可變人壽產品，旨在滿足投保人對金融安全和受保護財富轉移的需求，這可能是在税收優惠的基礎上進行的。
徑流
決選部分由不再積極銷售和單獨管理的產品組成，包括具有二級擔保的萬能人壽、結構性結算、養老金風險轉移合同、某些公司擁有的人壽保險保單和某些融資協議。
公司和其他
公司及其他包括未分配給各分部的超額資本和與公司未償債務相關的利息支出，以及與某些法律訴訟和所得税審計問題相關的費用。公司和其他業務還包括通過100%配額份額再保險協議再保險的長期護理和工傷補償業務、與公司機構利差保證金業務相關的融資協議相關的活動，以及不再積極銷售的直接面向消費者的人壽保險。
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光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
2.細分市場信息(續)
財務指標與分部會計政策
調整後收益是管理層用來評估業績並便於與行業業績進行比較的財務指標。與GAAP對分部報告的指導一致，調整後的收益也用於衡量分部表現。該公司相信，在公司出於管理目的對調整後收益進行衡量時，通過強調經營結果和業務的潛在盈利驅動因素，投資者羣體可以增強對其業績的瞭解。
調整後的收益可能是正的，也可能是負的，通過排除可能扭曲趨勢的市場波動的影響，專注於公司的主要業務。
以下是在計算調整後收益時不包括在總收入中的重要項目：
•淨投資收益(虧損)；
•衍生工具淨收益(虧損)，但不包括作為投資套期或用於複製某些投資但不符合套期保值會計處理資格的衍生工具的賺取收益和溢價攤銷；以及
•某些可變年金保證最低收入福利(“GMIB”)費用(“GMIB費用”)。
以下是在計算調整後收益時不包括在總費用中的重要項目：
•與GMIB相關的利益相關的數額(“GMIB成本”)；
•與根據合同參照的資產池的總回報定期調整貸方比率有關的數額；以及
•與(I)淨投資收益(虧損)、(Ii)衍生工具淨收益(虧損)及(Iii)GMIB費用及GMIB成本有關的DAC攤銷及收購業務價值(“VOBA”)。
上述調整的税務影響是在扣除法定税率後計算的，該税率可能與本公司的實際税率不同。
除上述用以計算經調整收益的調整外，分部會計政策與編制本公司中期簡明綜合財務報表所採用的會計政策相同。此外，分部會計政策包括下文所述的資本分配方法。
分部投資和資本化目標基於法定導向的風險原則和衡量標準。分部投資資產支持負債按法定負債淨額加超額資本計算。對於可變年金業務，持有的超額資本是基於符合本公司可變年金風險管理戰略的目標法定總資產要求。對於可變年金以外的保險業務，所持有的超額資本是根據法定風險資本要求的百分比計算的。超過分配給各部門的資產(如果有)將在公司及其他部門持有。分部淨投資收益反映各分部各自投資資產的表現。
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光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
2.細分市場信息(續)
各部門以及公司和其他部門的經營業績如下：
截至2022年3月31日的三個月
年金生命徑流公司和其他總計
(單位：百萬)
税前調整後收益$383 $32 $20 $(31)$404 
所得税支出(利益)準備72 6 4 (1)81 
税後調整後收益311 26 16 (30)323 
減去：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)— — — 2 2 
減去：優先股股息— — — 27 27 
調整後收益$311 $26 $16 $(59)294 
對以下各項進行調整：
淨投資收益(虧損)(68)
衍生工具淨收益(虧損)513 
對淨收益(虧損)的其他調整(42)
所得税(費用)福利準備金(84)
布萊特豪斯金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
$613 
利息收入$555 $153 $401 $48 
利息支出$— $— $— $38 
截至2021年3月31日的三個月
年金生命徑流公司和其他總計
(單位：百萬)
税前調整後收益$414 $52 $85 $(61)$490 
所得税支出(利益)準備78 10 9 (19)78 
税後調整後收益336 42 76 (42)412 
減去：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)— — — 2 2 
減去：優先股股息— — — 25 25 
調整後收益$336 $42 $76 $(69)385 
對以下各項進行調整：
淨投資收益(虧損)14 
衍生工具淨收益(虧損)(1,504)
對淨收益(虧損)的其他調整232 
所得税(費用)福利準備金263 
布萊特豪斯金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
$(610)
利息收入$550 $166 $462 $14 
利息支出$— $— $— $41 
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中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
2.細分市場信息(續)
按部門劃分的總收入以及公司和其他收入如下：
截至三個月
3月31日，
20222021
(單位：百萬)
年金$1,272 $1,298 
生命340 410 
徑流562 628 
公司和其他67 35 
調整499 (1,433)
總計$2,740 $938 
按部門劃分的總資產以及公司和其他資產如下：
March 31, 20222021年12月31日
(單位：百萬)
年金$167,759 $178,700 
生命23,463 24,514 
徑流34,038 37,055 
公司和其他19,792 19,571 
總計$245,052 $259,840 
3.保險
擔保
正如《2021年年報》綜合財務報表附註1和附註3所述，本公司發行有保證最低福利的可變年金合同。保證最低死亡撫卹金、保證最低支取撫卹金的或有壽險部分和GMIB的某些部分在未來的投保人福利中作為保險負債入賬，而其他擔保全部或部分作為嵌入在投保人賬户餘額中的衍生工具入賬，並在附註5中進一步討論。
該公司還對萬能險和可變人壽保險合同提供二級擔保，並將其記為保險責任。
有關該公司擔保風險的資料如下：
March 31, 20222021年12月31日
在
死亡事件		在…
年化		在
死亡事件		在…
年化
(百萬美元)
年金合約(1)、(2)
可變年金保證
帳户總價值(3)$100,728 $54,256 $109,968 $59,735 
獨立帳户值$95,783 $53,074 $105,023 $58,555 
風險淨額$9,266 (4)$5,739 (5)$6,361 (4)$5,240 (5)
合同持有人的平均達到年齡71年份70年份71年份70年份
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3.保險(續)
March 31, 20222021年12月31日
二次擔保
(百萬美元)
萬能人壽合同
帳户總價值(3)$5,447 $5,518 
風險淨額(6)$66,682 $67,248 
投保人平均年齡68年份68年份
可變壽命合同
帳户總價值(3)$4,436 $4,785 
風險淨額(6)$18,714 $18,857 
投保人平均年齡52年份52年份
_______________
(1)本公司有擔保的年金合同在每份合同中可以提供一種以上的擔保。因此，上面列出的金額可能不是相互排斥的。
(2)包括直接業務，但不包括對衝或再保險的補償(如果有)。因此，報告的風險淨額反映了與可變年金相關的生死福利擔保的經濟風險敞口，但不一定反映它們對公司的影響。見《2021年年度報告》所載綜合財務報表附註5，討論已再保險的保證最低福利。
(3)包括合同持有人在普通賬户和單獨賬户中的投資(如果適用)。
(4)定義為死亡撫卹金減去截至資產負債表日期的賬户總價值。它代表瞭如果在資產負債表日就所有合同提出死亡索賠時公司將產生的索賠金額，幷包括與為幫助支付死亡時應支付的所得税而購買的騎手相關的任何額外合同索賠。
(5)定義為根據當前年金率，購買終身收入流所需添加到賬户總價值中的金額(如果有)，等於保證福利項下提供的最低金額。這一數額代表瞭如果所有合同持有人在資產負債表日按年化的情況下，公司對此類擔保的潛在經濟風險，即使合同包含的條款只允許在合同10週年後按年計算擔保金額，但並非所有合同持有人都實現了這一點。
(6)定義為截至資產負債表日的擔保金額減去賬面價值。它代表瞭如果在資產負債表日就所有合同提出死亡索賠，公司將產生的索賠金額。
4.投資
有關本公司的投資會計政策、投資的公允價值層次及相關估值方法的説明，請參閲2021年年報所載綜合財務報表附註1及附註8。
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4.投資(續)
可供出售的固定期限證券
按行業劃分的固定期限證券
按行業劃分的固定到期日證券如下：
March 31, 20222021年12月31日
攤銷
成本		信貸損失準備未實現總額估計數
公平
價值		攤銷
成本		信貸損失準備未實現總額估計數
公平
價值
收益損失收益損失
(單位：百萬)
美國企業$35,794 $2 $1,448 $1,222 $36,018 $35,326 $2 $3,946 $189 $39,081 
外國公司11,276 7 276 505 11,040 10,916 7 906 109 11,706 
美國政府和機構8,470 — 1,357 223 9,604 7,301 — 2,066 60 9,307 
RMBS8,821 — 184 278 8,727 8,878 — 432 51 9,259 
CMBS7,109 2 45 176 6,976 6,976 2 333 25 7,282 
國家和政治分區3,945 — 469 104 4,310 3,995 — 846 6 4,835 
ABS4,600 — 8 98 4,510 4,261 — 33 14 4,280 
外國政府1,227 — 117 33 1,311 1,593 — 244 5 1,832 
固定到期日證券總額$81,242 $11 $3,904 $2,639 $82,496 $79,246 $11 $8,806 $459 $87,582 
公司持有非收益性固定到期日證券，估計公允價值為#美元。44百萬美元和美元3分別為2022年3月31日和2021年12月31日。
固定期限證券的到期日
截至2022年3月31日，固定到期日證券的攤餘成本和估計公允價值如下：
在一個月內到期
年或以下		應在一點後到期
年復一年
五年		截止日期是五點以後
年復一年
十年		十點後到期
年份		結構化
證券(1)		固定合計
成熟性
證券
(單位：百萬)
攤銷成本$923 $11,765 $17,075 $30,949 $20,530 $81,242 
估計公允價值$928 $11,672 $16,730 $32,953 $20,213 $82,496 
_______________
(1)結構性證券包括住宅按揭證券(“RMBS”)、商業按揭證券(“CMBS”)及資產抵押證券(“ABS”)(統稱“結構性證券”)。
由於行使贖回或提前還款選擇權，實際到期日可能與合同到期日不同。未於單一到期日到期的固定到期日證券已在最終合約到期年呈交。結構性證券單獨列示，因為它們不是在單一到期日到期。
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中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
4.投資(續)
分行業固定期限證券連續未實現虧損總額
固定到期日證券在未實現虧損狀況下的估計公允價值和未實現虧損總額，按證券處於連續未實現虧損狀況的行業和時間劃分如下：
March 31, 20222021年12月31日
少於12個月12個月或更長少於12個月12個月或更長
估計數
公平
價值		毛收入
未實現
損失		估計數
公平
價值		毛收入
未實現
損失		估計數
公平
價值		毛收入
未實現
損失		估計數
公平
價值		毛收入
未實現
損失
(百萬美元)
美國企業$14,516 $904 $1,983 $318 $5,131 $113 $888 $76 
外國公司5,575 393 576 112 2,044 62 326 47 
美國政府和機構2,850 98 574 125 1,716 40 222 20 
RMBS4,991 238 411 40 3,488 51 32 — 
CMBS4,146 131 399 45 1,401 21 95 4 
國家和政治分區1,042 100 24 4 356 6 7 — 
ABS3,734 94 151 4 2,459 13 93 1 
外國政府453 33 — — 278 4 18 1 
固定到期日證券總額$37,307 $1,991 $4,118 $648 $16,873 $310 $1,681 $149 
未實現虧損頭寸的證券總數5,280 714 2,454 369 
固定期限證券信用損失準備
評估和測量方法
對於處於未實現虧損狀態的固定到期日證券，管理層首先評估公司是否打算出售，或者是否更有可能需要在收回其攤餘成本基礎之前出售該證券。如果符合出售意向或要求的任何一項標準，證券的攤餘成本基礎將通過淨投資收益(虧損)減記至估計公允價值。對於不符合上述標準的固定期限證券，管理層評估估計公允價值的下降是否是由於信貸損失或其他因素造成的。管理層對證券的評估中固有的是對發行人的運營及其未來收益潛力的假設和估計。信貸損失準備評估過程中使用的考慮因素包括但不限於：(I)估計公允價值低於攤銷成本的程度；(Ii)評級機構對證券評級的任何變化；(Iii)與證券、行業或地理區域具體相關的不利條件；及(Iv)固定期限證券的付款結構以及發行人未來有能力付款或發行人未能按計劃支付利息和本金的可能性。如果這項評估表明存在信用損失，則將預期從證券中收取的現金流量現值與證券的攤餘成本基礎進行比較。如果預期收取的現金流量現值低於攤餘成本基礎，則認為存在信貸損失，並計入信貸損失準備，但以估計公允價值小於攤餘成本基礎的金額為限。, 並對淨投資收益(損失)進行相應的計提。未通過信貸損失準備記錄的任何未實現損失在保險業保監處確認。
一旦確定了特定於擔保的信貸損失準備金，預計將從擔保中收取的現金流現值將繼續重新評估。信用損失特定安全準備的任何變化都作為淨投資收益(損失)中的信用損失費用準備(或沖銷)入賬。
固定期限證券也會被評估，以確定是否有任何金額變得無法收回。當一種證券的全部或部分被認為無法收回時，壞賬部分將被註銷，並對攤銷成本進行調整，並相應減少信貸損失準備。
應計利息應收賬款與固定到期日證券的攤餘成本基礎分開列報。信貸損失準備金不是按應計應收利息估算的，而是逾期90天的應收餘額被視為無法收回，並相應減記淨投資收入予以註銷。固定期限證券的應計利息總額為#美元。580百萬美元和美元534於2022年3月31日和2021年12月31日分別為100萬美元，並計入應計投資收入。
13
目錄表
光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
4.投資(續)
固定期限證券也會被評估，以確定它們是否符合信用惡化購買的金融資產(“PCD”)的資格。為了確定自創始以來經歷的信用惡化是否微不足道，(I)信用惡化的程度和(Ii)任何評級機構的降級都進行了評估。對於被歸類為PCD資產的證券，預期從該證券收取的現金流的現值與該證券的面值進行比較。如果預期收取的現金流的現值低於面值，信貸損失將計入PCD資產的購買價格。在這種情況下，信貸損失準備和攤銷成本總額均被記錄，但受估計公允價值小於已攤銷總成本基礎的金額限制。收購價格和現金流現值之間的任何差額將在PCD資產的壽命內攤銷或增加到淨投資收入中。對信貸損失的任何後續PCD資產準備的評估方式類似於上述固定期限證券的評估程序。
本期評估
根據本公司對處於未實現虧損狀態的固定到期日證券的當前評估以及當前的出售意向或要求，本公司計入信貸損失準備#美元。11百萬美元，與八證券於2022年3月31日。管理層的結論是，對於所有其他處於未實現虧損狀態的固定到期日證券，未實現虧損不是由於發行人特定的信貸相關因素造成的，因此在保監處確認。如未實現虧損尚未確認為收益，主要是由於證券發行人的信用質量較高，管理層不打算出售，管理層很可能不會被要求在證券預期收回之前出售證券，而估計公允價值的下降主要是由於利率和非發行人特定信貸利差的變化。這些發行人繼續按時支付本金和利息，預計隨着證券接近到期，估計公允價值將會回升。
固定期限證券信用損失準備
固定期限證券的信貸損失撥備為#美元。112022年3月31日和2021年12月31日均為100萬。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月裏，按行業劃分的固定期限證券撥備的變化並不大。該公司記錄的註銷總額為#美元。2截至2022年3月31日的三個月為100萬美元。《公司》做到了不是I don‘在截至2021年3月31日的三個月裏，我沒有記錄任何沖銷。
按揭貸款
按投資組合分類的按揭貸款
按揭貸款摘要如下：
March 31, 20222021年12月31日
攜帶
價值		的百分比
總計		攜帶
價值		的百分比
總計
(百萬美元)
商業廣告$13,119 61.4 %$12,187 61.4 %
農耕4,139 19.4 4,163 21.0 
住宅4,226 19.8 3,623 18.2 
按揭貸款總額(1)21,484 100.6 19,973 100.6 
信貸損失準備(127)(0.6)(123)(0.6)
按揭貸款總額，淨額$21,357 100.0 %$19,850 100.0 %
_______________
(1)向第三者購買按揭貸款的金額為840百萬美元和美元178截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月分別為100萬美元，主要由住宅抵押貸款組成。
按揭貸款信貸損失準備
評估和測量方法
信貸損失準備是一個估值賬户，從抵押貸款的攤銷成本基礎上扣除，以顯示抵押貸款預計將收取的淨額。當管理層認為這一數額無法收回時，貸款餘額或貸款餘額的一部分將從撥備中註銷。
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目錄表
光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
4.投資(續)
應計利息應收賬款與按揭貸款的攤銷成本基礎分開列報。信貸損失準備一般不按應計應收利息估算，而是在貸款處於非應計狀態時，相關應計利息應收餘額予以註銷，並相應減少淨投資收入。對於因新冠肺炎疫情而獲得延期付款的抵押貸款，如果貸款在2019年12月31日逾期不到30天，並且在疫情爆發時表現良好，則在延期期間繼續計息。截至2022年3月31日和2021年12月31日，受新冠肺炎疫情影響的貸款的應計利息並不顯著。按揭貸款應計利息計入應計投資收入，總額為#美元。93百萬美元和美元95分別為2022年3月31日和2021年12月31日。
信貸損失準備是使用來自內部和外部來源的與過去事件、當前狀況和合理和可支持的預測有關的相關可用信息來估計的。歷史信用損失經驗為估計預期信用損失提供了依據。對歷史損失信息的調整是根據當前貸款特定風險特徵和環境條件的差異進行的。合理和可支持的預測期為兩年，投入復原期為一年。
抵押貸款在三個投資組合中的每一個部分進行評估，以確定信貸損失撥備。貸款水平損失率是根據個人貸款條款和特徵、風險池/內部評級、國家經濟預測、提前還款速度以及估計的違約和損失嚴重程度確定的。由此產生的損失率被應用於抵押貸款的攤銷成本，以產生信貸損失準備金。在某些情況下，信貸損失準備是根據貸款的攤銷成本和抵押品的清算價值之間的差額來衡量的。這些情況包括抵押品依賴貸款、預期的問題債務重組(“TDR”)、可能喪失抵押品贖回權的貸款，以及具有不同風險特徵的貸款。
抵押貸款也會被評估，以確定它們是否符合PCD資產的資格。為了確定自創始以來經歷的信用惡化是否微不足道，評估了信用惡化的程度。在2019年12月31日之後購買的所有重新履行/修改貸款(“RPL”)池被確定為自收購以來信用狀況惡化程度不大的證據，並被歸類為PCD資產。RLP是以折扣或溢價獲得的住宅抵押貸款池，既有信貸成分，也有非信貸成分。至於個人按揭貸款，信貸損失撥備的釐定方法與上文所述相若，不同之處在於損失率是在集合水平而非個別貸款水平釐定。最初的信貸損失撥備是在集體基礎上確定的，然後分配給個人貸款。貸款的初始攤銷成本被計入總收入，以反映貸款的購買價格和信貸損失撥備的總和。總攤銷成本基礎和貸款面值之間的差額是非信貸折扣或溢價，在貸款剩餘期限內計入或攤銷為淨投資收入。對信貸損失的任何後續PCD抵押貸款撥備的評估方式類似於上述三個投資組合各部分的評估過程。
按投資組合分類的按揭貸款信貸損失撥備的滾轉
按投資組合分部分列的信貸損失準備金變動如下：
商業廣告農耕住宅總計
(單位：百萬)
截至2022年3月31日的三個月
期初餘額$67 $12 $44 $123 
本期準備金2 3 (1)4 
期末餘額$69 $15 $43 $127 
截至2021年3月31日的三個月
期初餘額$44 $15 $35 $94 
本期準備金1 (2)(2)(3)
期末餘額$45 $13 $33 $91 
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目錄表
光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
4.投資(續)
按投資組合分類的按揭貸款信貸質素
按發放年份和信貸質素指標劃分的按揭貸款攤銷成本如下：
20222021202020192018之前總計
(單位：百萬)
March 31, 2022
商業按揭貸款
按揭成數：
低於65%$637 $2,772 $436 $1,538 $986 $3,839 $10,208 
65% to 75%346 631 92 383 406 602 2,460 
76% to 80%— — — 55 29 68 152 
超過80%— — — — 29 270 299 
商業按揭貸款總額983 3,403 528 1,976 1,450 4,779 13,119 
農業抵押貸款
按揭成數：
低於65%90 1,149 429 503 669 936 3,776 
65% to 75%49 114 77 61 20 42 363 
農業抵押貸款總額139 1,263 506 564 689 978 4,139 
住宅按揭貸款
表演132 1,773 187 243 202 1,626 4,163 
不良資產— 3 — 2 2 56 63 
住宅按揭貸款總額132 1,776 187 245 204 1,682 4,226 
總計$1,254 $6,442 $1,221 $2,785 $2,343 $7,439 $21,484 
20212020201920182017之前總計
(單位：百萬)
2021年12月31日
商業按揭貸款
按揭成數：
低於65%$2,771 $437 $1,539 $986 $554 $3,303 $9,590 
65% to 75%633 92 383 406 128 481 2,123 
76% to 80%— — 55 29 59 31 174 
超過80%— — — 30 — 270 300 
商業按揭貸款總額3,404 529 1,977 1,451 741 4,085 12,187 
農業抵押貸款
按揭成數：
低於65%1,150 541 510 674 292 633 3,800 
65% to 75%114 77 61 26 33 52 363 
農業抵押貸款總額1,264 618 571 700 325 685 4,163 
住宅按揭貸款
表演1,124 202 270 230 132 1,606 3,564 
不良資產1 — 3 3 1 51 59 
住宅按揭貸款總額1,125 202 273 233 133 1,657 3,623 
總計$5,793 $1,349 $2,821 $2,384 $1,199 $6,427 $19,973 
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目錄表
光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
4.投資(續)
貸款與價值比率是評估商業和農業抵押貸款質量的常用指標。貸款與價值比率將貸款金額與抵押貸款的標的物業的估計公允價值進行比較，通常以百分比表示。按揭成數低於100%表示抵押品價值超過貸款額。貸款與價值比率大於100%表示貸款金額超過抵押品價值。履約狀況是評估住房抵押貸款質量的常用指標。當借款人持續及時地付款時，貸款就被認為是履約的。
按償債比率劃分的商業按揭貸款攤銷成本如下：
March 31, 20222021年12月31日
攤銷成本的百分比
總計		攤銷成本的百分比
總計
(百萬美元)
償債覆蓋率：
大於1.20x$11,012 84.0 %$10,289 84.4 %
1.00x - 1.20x569 4.3 596 4.9 
低於1.00倍1,538 11.7 1,302 10.7 
總計$13,119 100.0 %$12,187 100.0 %
償債覆蓋率將房地產的淨營業收入與償債支出進行比較。償債覆蓋率低於1.00倍表明，房地產業務產生的收入不足以支付貸款的當前債務。償債覆蓋率大於1.00倍表明淨營業收入超過償債付款。
按投資組合分類的逾期按揭貸款
該公司擁有高質量、業績良好的抵押貸款組合，99在2022年3月31日和2021年12月31日被歸類為表現良好的所有抵押貸款的比例。拖欠的定義符合行業慣例，即抵押貸款逾期的情況如下：商業和住宅抵押貸款--60天；農業抵押貸款--90天。如果與借款人就延期付款達成一致，那麼為了應對新冠肺炎疫情，在寬限期內受影響貸款的逾期狀態將鎖定到2020年3月1日，這反映了新冠肺炎疫情開始影響借款人還款能力的日期。在2022年3月31日和2021年12月31日，31百萬美元和美元30分別有100萬筆新冠肺炎大流行修改後的貸款被歸類為違約。
按投資組合分類分列的逾期按揭貸款攤銷成本的賬齡如下：
March 31, 20222021年12月31日
商業廣告農耕住宅總計商業廣告農耕住宅總計
(單位：百萬)
當前$13,119 $4,064 $4,147 $21,330 $12,187 $4,163 $3,550 $19,900 
逾期30-59天— 57 16 73 — — 14 14 
逾期60-89天— 16 17 33 — — 14 14 
逾期90-179天— 2 31 33 — — 29 29 
逾期180天以上— — 15 15 — — 16 16 
總計
$13,119 $4,139 $4,226 $21,484 $12,187 $4,163 $3,623 $19,973 
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目錄表
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中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
4.投資(續)
按投資組合分類的非應計項目按揭貸款
如果擔心未來付款的可收回性或貸款逾期，抵押貸款被置於非應計狀態，除非逾期貸款有良好的抵押。只要與借款人就延期付款達成一致，以應對新冠肺炎疫情，受影響的貸款在延期期間通常不會被報告為非應計狀態。新冠肺炎大流行修飾貸款僅在以下情況下報告為非權責發生資產：借款人宣佈破產、借款人信用顯著惡化以至於本公司預計不會收回所有到期本金和利息，或者貸款在疫情爆發時已逾期90天。在2022年3月31日和2021年12月31日，31百萬美元和美元30分別有100萬筆新冠肺炎大流行修改後的貸款處於非權責發生狀態。
按投資組合分部分列的非應計狀態按揭貸款攤銷成本如下：
商業廣告農耕住宅(1)總計
(單位：百萬)
March 31, 2022
$— $— $63 $63 
2021年12月31日
$— $— $59 $59 
_______________
(1)在2022年3月31日和2021年12月31日，所有非權責發生狀態的住宅抵押貸款都有信貸損失準備金。
本期非權責發生狀態抵押貸款的投資收入不到#美元。1截至2022年和2021年3月31日的三個月均為百萬美元.
按投資組合分類的修訂按揭貸款
在某些情況下，對不良抵押貸款進行修改。評估每個修改以確定是否發生了TDR。當借款人陷入財務困境，債權人做出讓步時，修改就是TDR。一般來説，優惠的類型可包括減少債務數額、降低合同利率、以低於當前市場利率的利率延長到期日和/或減少應計利息。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內，公司在TDR中沒有大量修改的抵押貸款。
在善意基礎上對2019年12月31日逾期未超過30天的借款人進行的短期修改，以及為應對新冠肺炎大流行而做出的短期修改，不被視為TDR。
其他投資資產
完畢90%的其他投資資產由估計公允價值為正的獨立衍生品組成。有關估計公允價值為正的獨立衍生工具的資料，請參閲附註5。其他投資資產還包括聯邦住房貸款銀行(FHLB)的股票、税收抵免、可再生能源合作伙伴關係和槓桿租賃。
未實現投資淨收益(虧損)
固定到期日證券的未實現投資收益(虧損)以及因實現未實現收益(虧損)而產生的對DAC、VOBA、遞延銷售誘因(“DSI”)和未來政策利益的影響，計入累計其他全面收益(虧損)(“AOCI”)的未實現投資收益(虧損)淨額。
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目錄表
光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
4.投資(續)
AOCI中包括的未實現投資淨收益(虧損)的組成部分如下：
March 31, 20222021年12月31日
(單位：百萬)
固定期限證券$1,265 $8,347 
衍生品346 329 
其他(18)(29)
小計1,593 8,647 
金額分配自：
未來的政策好處(983)(2,903)
DAC、VOBA和DSI(80)(403)
小計(1,063)(3,306)
遞延所得税優惠(費用)(111)(1,121)
未實現投資淨收益(虧損)$419 $4,220 
未實現投資淨收益(虧損)變動如下：
截至2022年3月31日的三個月
(單位：百萬)
2021年12月31日的餘額$4,220 
期內未實現投資收益(虧損)(7,054)
與下列項目有關的未實現投資收益(虧損)：
未來的政策好處1,920 
DAC、VOBA和DSI323 
遞延所得税優惠(費用)1,010 
2022年3月31日的餘額$419 
未實現投資淨收益(虧損)變動$(3,801)
信用風險的集中度
截至2022年3月31日和2021年12月31日，除美國政府及其機構外，沒有任何交易對手的投資超過公司股本的10%。
證券借貸
證券借貸計劃的內容如下：
March 31, 20222021年12月31日
(單位：百萬)
借出證券：(1)
攤銷成本$4,491 $3,573 
估計公允價值$5,073 $4,539 
從交易對手處收到的現金抵押品(2)$5,168 $4,611 
從交易對手處收到的證券抵押品(3)$— $2 
再投資組合-估計公允價值$5,202 $4,730 
_______________
(1)包括在固定期限證券內。
(2)包括在已借出證券和其他交易項下的抵押品的應付款項內。
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目錄表
光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
4.投資(續)
(3)從交易對手收到的證券抵押品不得出售或再質押，除非交易對手違約，且不在中期簡明合併財務報表中報告。
按所借證券類別和協議剩餘期限分列的現金抵押品負債如下：
March 31, 20222021年12月31日
打開(1)1個月或以下1至6個月總計打開(1)1個月或以下1至6個月總計
(單位：百萬)
美國政府和機構$1,159 $1,635 $1,751 $4,545 $1,094 $2,125 $1,391 $4,610 
美國企業1 479 — 480 1 — — 1 
外國公司— 143 — 143 — — — — 
總計$1,160 $2,257 $1,751 $5,168 $1,095 $2,125 $1,391 $4,611 
_______________
(1)相關借出證券可在下一個營業日退還本公司，這將要求本公司立即退還現金抵押品。
如果公司被要求在短時間內返還大量現金抵押品，並被迫出售證券以履行返還義務，它可能難以及時出售投資於證券的此類抵押品，或被迫在動盪或缺乏流動性的市場中以低於正常市場條件下的價格出售證券，或兩者兼而有之。於2022年3月31日，與未平倉現金抵押品相關的借出證券的估計公允價值為$1.110億美元，主要由美國政府和機構證券組成，如果回購給公司，可以立即出售，以滿足現金需求。
用現金抵押品購入的再投資組合主要包括固定到期日證券(包括美國政府和機構證券、機構RMBS、ABS、非機構RMBS和CMBS)。55截至2022年3月31日，投資於美國政府和機構證券、機構RMBS以及現金和現金等價物的比例。如果借出的證券或再投資組合的流動性變得較差，當借出的證券歸還本公司時，本公司擁有其一般賬户的大部分流動資金資源，以滿足任何潛在的現金需求。
以信託形式持有並質押為抵押品的存款投資資產
以信託形式持有並以估計公允價值質押為抵押品的投資資產如下：
March 31, 20222021年12月31日
(單位：百萬)
投資資產存款(監管存款)(1)$9,117 $10,000 
信託投資資產(再保險協議)(2)5,699 6,029 
質押抵押品的投資資產(3)6,030 5,116 
以信託形式持有並質押為抵押品的全部投資資產$20,846 $21,145 
_______________
(1)本公司有資產，主要是固定到期日證券，存放在政府當局，與某些投保人債務有關，其中41百萬美元和美元25截至2022年3月31日和2021年12月31日，存款資產中的100萬分別代表受限現金和現金等價物。
(2)本公司以信託形式持有與某些再保險交易有關的資產，主要是固定期限證券，其中102百萬美元和美元119截至2022年3月31日和2021年12月31日，信託餘額中的100萬分別代表受限現金和現金等價物。
(3)本公司已就各項協議及交易質押投資資產，包括融資協議(見2021年年報綜合財務報表附註3)及衍生工具交易(見附註5)。
有關出借證券的信息，請參閲“-證券出借”。此外，公司對FHLB普通股的投資為$，在被髮行人贖回之前，普通股被認為是受限的。89百萬美元和美元70分別於2022年3月31日及2021年12月31日按贖回價值計算為百萬元。
可變利息實體
可變權益實體(“VIE”)是指沒有足夠的風險股本為其活動提供資金的法人實體，或其結構使得股權投資者缺乏通過投票權就實體的運營作出重大決定的能力，或不實質性地參與實體的損益。
本公司在正常業務過程中與VIE訂立各種安排，並已投資於VIE的法人實體。VIE在確定本公司為主要受益人時合併。主要受益人是VIE中的可變利益持有者，同時具有(I)指導VIE活動的權力，這些活動對VIE的經濟表現產生最大影響，以及(Ii)承擔損失的義務或獲得可能對VIE產生重大影響的利益的權利。此外，對某一法人實體是否為VIE以及本公司是否為主要受益人的評估包括對VIE的資本結構、相關的合同關係和條款、VIE的運營性質和目的、VIE發行權益的性質以及本公司與該實體的參與情況的審查。
截至2022年3月31日或2021年12月31日，本公司並無認定其為主要受益人的重大VIE。
與VIE相關的賬面金額和最大虧損風險如下：
 March 31, 20222021年12月31日
 攜帶
金額		極大值
暴露
走向虧損		攜帶
金額		極大值
暴露
走向虧損
 (單位：百萬)
固定期限證券$15,871 $16,044 $16,472 $15,802 
有限合夥與有限責任公司3,888 5,255 3,679 5,115 
總計$19,759 $21,299 $20,151 $20,917 
本公司對未合併的VIE的投資情況如下。
固定期限證券
該公司投資於VIE發行的美國公司債券、外國公司債券和結構性證券。除原始投資外，本公司沒有義務向這些VIE提供任何財務或其他支持。該公司與這些實體的合作僅限於被動投資者。本公司無權單方面任命或罷免服務人員、特別服務人員或投資經理，這些人員通常被視為有權指導對VIE的經濟表現產生最重大影響的活動，本公司也不履行任何這些職責。本公司並無義務承擔該實體可能對該實體產生重大影響的虧損，亦無權利從該實體收取利益；因此，本公司已確定其並非VIE的主要受益人或整合者。該公司在這些固定到期日證券上的最大虧損風險僅限於這些投資的攤銷成本。有關這些證券的信息，請參閲“可供出售的固定期限證券”。
有限合夥與有限責任公司
該公司持有某些有限合夥企業和有限責任公司的投資，這些企業都是VIE。這些企業包括有限合夥企業、有限責任公司、私募股權基金，以及較小程度的税收抵免和可再生能源合作伙伴關係。當本公司以有限合夥人權益的形式參與並僅限於被動投資者的角色時，本公司不被視為主要受益人或合併者，因為有限合夥人的權益不會為本公司提供任何實質性的退出權或參與權，也不會賦予本公司指導基金活動的權力。本公司在這些投資上的最大虧損風險僅限於：(I)VIE的債務或股權投資金額以及(Ii)VIE的承諾，如附註10所述。
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目錄表
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中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
4.投資(續)
淨投資收益
淨投資收入的構成如下：
截至三個月
3月31日，
20222021
(單位：百萬)
投資收益：
固定期限證券$718 $690 
股權證券— 1 
按揭貸款203 164 
政策性貸款15 17 
有限合夥與有限責任公司(1)241 338 
現金、現金等價物和短期投資1 2 
其他14 10 
總投資收益1,192 1,222 
減去：投資費用41 35 
淨投資收益$1,151 $1,187 
_______________
(1)包括與其他有限合夥企業權益有關的淨投資收入#美元212百萬美元和美元331截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月分別為100萬美元。
淨投資收益(虧損)
淨投資收益(虧損)的組成部分
淨投資收益(損失)的構成如下：
截至三個月
3月31日，
20222021
(單位：百萬)
固定期限證券$(42)$10 
股權證券(6)— 
按揭貸款(4)4 
有限合夥與有限責任公司(16)— 
淨投資收益(虧損)合計$(68)$14 
包括在淨投資收益(損失)內的外幣交易收益(損失)為(美元)。16)百萬元及$0分別截至2022年和2021年3月31日的三個月。
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4.投資(續)
出售或處置固定期限證券
出售證券的投資收益和損失是在特定的識別基礎上確定的。出售或處置固定期限證券的收益和固定期限證券投資淨收益(虧損)的組成部分如下：
截至三個月
3月31日，
20222021
(單位：百萬)
收益$2,539 $1,262 
總投資收益$44 $33 
總投資損失(83)(17)
淨投資收益(虧損)$(39)$16 
5.衍生工具
衍生產品的會計核算
有關公司衍生品會計政策和衍生品公允價值等級的説明，請參閲2021年年報中綜合財務報表附註1和附註8。
衍生工具的類型及衍生策略
本公司維持整體風險管理策略，包括使用衍生工具，以儘量減少對各種市場風險的影響。常用的衍生工具包括但不一定限於：
•利率衍生品：掉期、上限、掉期和遠期；
•外幣匯率衍生品：遠期和掉期；
•股票市場衍生品：期權、總回報掉期和方差掉期；以及
•信用衍生品：單一和指數參考信用違約互換和互換。
關於這些合同和相關戰略的詳細信息，請參閲2021年年度報告中綜合財務報表附註7。
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5.衍生工具(續)
衍生品管理的主要風險
主要潛在風險敞口、名義總金額和估計公允價值 持有的衍生品數量如下：
March 31, 20222021年12月31日
主要潛在風險敞口毛收入
概念上的
金額		估計公允價值毛收入
概念上的
金額		估計公允價值
資產負債資產負債
(單位：百萬)
被指定為對衝工具的衍生品：
現金流對衝：
利率遠期利率$150 $6 $— $180 $30 $— 
外幣掉期外幣匯率3,630 265 20 3,282 229 22 
合資格套期保值總額3,780 271 20 3,462 259 22 
未被指定為或不符合對衝工具資格的衍生品：
利率互換利率2,770 222 11 2,595 325 17 
利率上限利率5,100 91 17 5,100 29 4 
利率期權利率8,380 50 9 8,050 83 — 
利率遠期利率11,839 65 544 9,808 627 109 
外幣掉期外幣匯率1,004 96 22 967 96 21 
外幣遠期外幣匯率495 10 3 483 3 4 
信用違約互換--書面信用1,793 29 2 1,724 39 1 
信用違約互換信用— — — 150 — — 
股票指數期權股票市場24,143 981 776 24,692 1,155 877 
股權差價互換股票市場281 9 1 281 9 1 
股權總回報掉期股票市場26,311 536 456 32,719 493 588 
混合期權股票市場900 — — 900 8 — 
非指定或非限定衍生工具合計83,016 2,089 1,841 87,469 2,867 1,622 
嵌入式衍生品：
放棄保證的最低收入福利其他不適用151 — 不適用186 — 
直接與指數掛鈎的年金其他不適用— 5,309 不適用— 6,211 
直接保證的最低福利其他不適用— 1,386 不適用— 1,848 
假設與指數掛鈎的年金其他不適用— 367 不適用— 437 
總嵌入導數不適用151 7,062 不適用186 8,496 
總計$86,796 $2,511 $8,923 $90,931 $3,312 $10,140 
根據總名義金額，在2022年3月31日和2021年12月31日，該公司的大部分衍生品都沒有被指定為或不符合對衝關係的一部分。本公司使用的衍生品包括：(I)用作公司各種風險敞口的宏觀對衝的衍生品，一般不具備對衝會計資格，因為它們不符合投資組合對衝規則所要求的標準；(Ii)對保險負債進行經濟對衝的衍生品，一般不具備對衝會計資格，因為它們不符合會計準則彙編815-衍生工具和對衝中概述的“高度有效”的標準；(Iii)對不符合對衝會計資格的嵌入衍生品進行經濟對衝的衍生品，因為嵌入衍生品的估計公允價值的變化已記錄在淨收入中；以及(Iv)用於創造合成信貸投資的書面信用違約互換，由於它們不涉及對衝關係，因此不符合對衝會計條件。
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5.衍生工具(續)
衍生工具確認的收益(損失)和衍生工具淨收益(損失)中列報的與套期保值項目有關的收益(損失)數額和地點如下：
衍生工具確認的淨衍生收益(損失)套期項目確認的衍生工具淨收益(損失)淨投資收益以AOCI為單位的遞延損益金額
(單位：百萬)
截至2022年3月31日的三個月
被指定為對衝工具的衍生品：
現金流對衝：
利率$1 $— $1 $(21)
外幣匯率— — 11 40 
總現金流對衝1 — 12 19 
未被指定為或不符合對衝工具資格的衍生品：
利率(1,131)— — — 
外幣匯率20 (7)— — 
信用(7)— — — 
股票市場308 — — — 
嵌入式1,329 — — — 
非合格套期保值合計519 (7)— — 
總計$520 $(7)$12 $19 
截至2021年3月31日的三個月
被指定為對衝工具的衍生品：
現金流對衝：
利率$1 $— $1 $(52)
外幣匯率5 (3)8 (16)
總現金流對衝6 (3)9 (68)
未被指定為或不符合對衝工具資格的衍生品：
利率(1,912)— — — 
外幣匯率(7)3 — — 
信用3 — — — 
股票市場(142)— — — 
嵌入式548 — — — 
非合格套期保值合計(1,510)3 — — 
總計$(1,504)$— $9 $(68)
於2022年3月31日及2021年12月31日，本公司為預測交易對衝未來現金流變動風險的最長時間為一年和二分別是幾年。
截至2022年3月31日和2021年12月31日，與現金流對衝相關的AOCI餘額為#美元346百萬美元和美元329分別為100萬美元。
信用衍生品
對於綜合創造的信用投資交易，該公司承銷信用違約掉期，並收取溢價以承保信用風險。如果按照合同的定義發生信用事件，合同可以現金結算，也可以通過公司向交易對手支付指定的掉期名義金額，以換取所參考的信用義務的面值數量來整體結算。
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5.衍生工具(續)
書面信用違約互換的估計公允價值、未來最高還款額和至到期的加權平均年數如下：
March 31, 20222021年12月31日
評級機構對參考信用債券的指定(1)估計數
公允價值
的信用
默認
掉期		極大值
數額：
未來
項下的付款
信用違約
掉期		加權
平均值
幾年前
成熟期(2)		估計數
公允價值
的信用
默認
掉期		極大值
數額：
未來
項下的付款
信用違約
掉期		加權
平均值
幾年前
成熟期(2)
(百萬美元)
AAA/AA/A$9 $599 2.2$12 $589 2.4
BAA16 1,166 5.327 1,131 5.0
基數3 24 4.7— — 0.0
CAA和更低版本(1)4 3.7(1)4 4.0
總計$27 $1,793 4.3$38 $1,724 4.1
_______________
(1)該公司已經為單一名稱和索引引用提供了信用保護。評級機構的指定是基於可獲得性和穆迪、標準普爾和惠譽之間適用評級的中點。如果評級機構沒有提供評級，則使用內部開發的評級。
(2)信用違約互換的加權平均年限是根據加權平均總名義金額計算的。
交易對手信用風險
如果衍生工具的交易對手不履行義務，本公司可能面臨與信貸相關的損失。一般來説，信貸風險是報告日期的公允價值減去從交易對手收到的任何抵押品。
本公司透過以下方式管理其信貸風險：(I)與受總淨額結算協議管限的信譽良好的交易對手訂立衍生工具交易；(Ii)透過受監管的交易所及中央結算對手進行交易；(Iii)在適當情況下取得抵押品，例如現金及證券；及(Iv)設定須接受定期管理層檢討的單方信貸風險上限。
有關信用風險對衍生工具估值的影響的説明，見附註6。
在採用總淨額結算協議和抵押品後，衍生工具淨資產和衍生工具淨負債的估計公允價值如下：
綜合資產負債表中未抵銷的總金額
確認的總金額金融工具(1)收到/質押抵押品(2)淨額已收到/質押的證券抵押品(3)證券抵押品後淨額
(單位：百萬)
March 31, 2022
衍生資產$2,384 $(1,321)$(847)$216 $(189)$27 
衍生負債$1,855 $(1,321)$— $534 $(533)$1 
2021年12月31日
衍生資產$3,128 $(1,155)$(1,494)$479 $(413)$66 
衍生負債$1,632 $(1,155)$— $477 $(477)$— 
_______________
(1)表示受可強制執行的主淨額結算協議或類似協議約束的金額。
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5.衍生工具(續)
(2)上表中的現金抵押品抵銷金額限於應用淨額結算協議後衍生工具的估計公允價值淨值。
(3)從交易對手收到的證券抵押品不會在綜合資產負債表中報告，除非交易對手違約，否則不得出售或再質押。數額不包括超過質押或收到的抵押品。
本公司的抵押品安排通常要求處於淨負債狀況的交易對手在考慮淨額結算協議的影響後，在其所欠金額達到最低轉移金額時質押抵押品。其中某些安排還包括信用或有條款，允許公允價值為正的一方在淨負債一方的財務實力或信用評級低於某一水平的情況下，按當前公允價值終止衍生工具，或要求淨負債一方立即全額抵押。
淨負債頭寸中含有此類信貸或有準備金的衍生品的估計公允價值總額以及作為此類工具抵押品入賬的資產的估計公允價值總額如下：
March 31, 20222021年12月31日
(單位：百萬)
淨負債狀況下衍生工具的估計公允價值(1)$534 $477 
所提供抵押品的估計公允價值(2)：
固定期限證券$1,466 $839 
_______________
(1)在考慮到淨額結算協議的存在之後。
(2)該公司幾乎所有的抵押品安排都規定每日公佈衍生合約全部價值的抵押品。因此，如果淨負債頭寸的衍生品合約的信用或有條款被觸發，只需將最少的額外資產記入抵押品或需要立即清償工具。
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6.公允價值
在解讀市場數據以編制公允價值估計時，往往需要相當大的判斷力，使用不同的假設或估值方法可能會對估計公允價值金額產生重大影響。
經常性公允價值計量
按估計公允價值按經常性基礎計量的資產和負債及其在公允價值體系中的相應配置如下表所示。不能輕易釐定公允價值並按資產淨值(或等值)計量作為估計公允價值的實際權宜之計的投資，將被排除在公允價值層次之外。
March 31, 2022
公允價值層次結構估計總數
公允價值
1級2級3級
(單位：百萬)
資產
固定期限證券：
美國企業$— $34,983 $1,035 $36,018 
外國公司— 10,457 583 11,040 
美國政府和機構4,168 5,436 — 9,604 
RMBS— 8,710 17 8,727 
CMBS— 6,970 6 6,976 
國家和政治分區— 4,310 — 4,310 
ABS— 4,339 171 4,510 
外國政府— 1,288 23 1,311 
固定到期日證券總額4,168 76,493 1,835 82,496 
股權證券25 42 13 80 
短期投資727 335 — 1,062 
衍生資產：(1)
利率— 434 — 434 
外幣匯率— 356 15 371 
信用— 20 9 29 
股票市場— 1,517 9 1,526 
衍生工具資產總額— 2,327 33 2,360 
資產託管合同中嵌入的衍生品(2)— — 151 151 
獨立賬户資產44 104,397 — 104,441 
總資產$4,964 $183,594 $2,032 $190,590 
負債
衍生負債：(1)
利率$— $581 $— $581 
外幣匯率— 45 — 45 
信用— — 2 2 
股票市場— 1,232 1 1,233 
衍生負債總額— 1,858 3 1,861 
在債務主體合同中嵌入衍生品(2)— — 7,062 7,062 
總負債$— $1,858 $7,065 $8,923 
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6.公允價值(續)
2021年12月31日
公允價值層次結構估計總數
公允價值
1級2級3級
(單位：百萬)
資產
固定期限證券：
美國企業$— $38,176 $905 $39,081 
外國公司— 11,212 494 11,706 
美國政府和機構3,236 6,071 — 9,307 
RMBS— 9,247 12 9,259 
CMBS— 7,239 43 7,282 
國家和政治分區— 4,835 — 4,835 
ABS— 4,115 165 4,280 
外國政府— 1,806 26 1,832 
固定到期日證券總額3,236 82,701 1,645 87,582 
股權證券27 61 13 101 
短期投資1,503 336 2 1,841 
衍生資產：(1)
利率— 1,094 — 1,094 
外幣匯率— 318 10 328 
信用— 27 12 39 
股票市場— 1,649 16 1,665 
衍生工具資產總額— 3,088 38 3,126 
資產託管合同中嵌入的衍生品(2)— — 186 186 
獨立賬户資產41 114,423 — 114,464 
總資產$4,807 $200,609 $1,884 $207,300 
負債
衍生負債：(1)
利率$— $130 $— $130 
外幣匯率— 47 — 47 
信用— — 1 1 
股票市場— 1,465 1 1,466 
衍生負債總額— 1,642 2 1,644 
在債務主體合同中嵌入衍生品(2)— — 8,496 8,496 
總負債$— $1,642 $8,498 $10,140 
_______________
(1)衍生資產在綜合資產負債表的其他投資資產內列示，衍生負債在綜合資產負債表的其他負債內列報。為反映綜合資產負債表的列報情況，上表以毛額列報了這些金額。
(2)資產託管合約內嵌入的衍生工具於綜合資產負債表的保費、再保險及其他應收賬款內呈列。合併資產負債表上的保單持有人賬户餘額中列示了債務主體合同內嵌入的衍生品。
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6.公允價值(續)
估值控制和程序
本公司對主要由其估值服務供應商執行的證券、抵押貸款和衍生工具的估值控制和政策進行監督和監督。用於確定公允價值的估值方法優先使用可觀察到的市場價格和基於市場的參數，並確定在應用時，判斷性估值調整基於既定政策，並隨着時間的推移得到一致應用。證券、按揭貸款及衍生工具的估值方法會持續檢討，並在有需要時作出修訂。此外，首席會計官定期向光明之家金融公司董事會審計委員會報告遵守公允價值會計準則的情況。
金融資產和金融負債的公允價值是根據可用的市場報價計算的。對收到的價格進行評估，以確定它們是否代表公允價值的合理估計。執行若干控制，包括某些月度控制，包括但不限於對投資組合回報與相應基準回報的分析、將出售證券的執行價格樣本與公允價值估計進行比較、審查買賣價差以評估活動、比較來自多個獨立定價服務的價格以及持續的盡職調查以確認獨立定價服務使用基於市場的參數。這一過程包括確定從獨立定價服務機構或經紀商收到的估計公允價值中使用的投入的可觀測性，方法是評估這些投入是否能得到可觀察到的市場數據的證實。獨立的不具約束力的經紀人報價，在這裏也被稱為“共識定價”，用於投資組合中不重要的部分。從獨立經紀收到的價格經評估後，將考慮與當前市場動態和類似金融工具的當前定價相關的定價，以確定其是否代表公允價值的合理估計。
還適用一個正式程序來質疑從獨立定價服務收到的、被認為不能代表估計公允價值的任何價格。如果從獨立定價服務收到的價格不被視為反映市場活動或代表估計公允價值，則獲得獨立的非約束性經紀商報價。如果未成功獲得獨立的非約束性經紀商報價，將使用最後可用價格。
執行其他控制，如資產負債表分析，以評估期間間定價變化的合理性，包括任何價格調整。如果從獨立定價服務或經紀商收到的價格或報價不被視為反映市場活動或代表估計公允價值，則適用價格調整。在截至2022年3月31日的三個月內，公司沒有重大的價格調整。
公允價值的確定
固定期限證券
交易活躍的可交易債券的公允價值，主要是美國政府和機構證券，使用報價的市場價格確定，並被歸類為1級資產。對於被歸類為二級資產的固定到期日證券，公允價值採用市場法或收益法確定，並根據各種可觀察到的投入進行估值，如下所述。
美國公司和外國公司證券：公允價值是使用第三方商業定價服務確定的，主要投入是非活躍市場的報價、基準收益率、基準收益率的利差、新發行債券、發行人評級、相同或可比證券的交易或存續期。私募證券的估值使用其他關鍵指標：市場收益率曲線、贖回撥備、包含發行人信用質量和行業部門的類似公共或私人證券的可觀察價格和利差，以及反映特定信貸相關問題的增量利差調整。
美國政府和機構、州和政治區以及外國政府證券：公允價值是使用第三方商業定價服務確定的，主要投入是非活躍市場的報價、基準美國國債收益率或其他收益率、相同證券的美國國債收益率曲線利差、發行人評級和發行人利差、經紀-交易商報價以及交易活躍的可比證券。
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中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
6.公允價值(續)
結構性證券：公允價值是使用第三方商業定價服務確定的，主要投入是非活躍市場的報價、活躍交易證券的利差、基準收益率的利差、預期的提前還款速度和數量、當前和預測的損失嚴重程度、評級、地理區域、加權平均票面利率和加權平均到期日、平均拖欠率和償債覆蓋率。其他發行特定的信息也被使用，包括但不限於抵押品類型、證券結構、貸款的年限、標的資產的支付條件、部分內的支付優先順序和交易表現。
股權證券與短期投資
交易活躍的股權證券和短期投資的公允價值是根據市場報價確定的，並被歸類為第一級資產。對於分類為2級資產的金融工具，公允價值採用市場法確定，並根據各種可觀察到的投入進行估值，如下所述。
股權證券和短期投資：公允價值是使用第三方商業定價服務確定的，主要投入是非活躍市場的報價。
衍生品
衍生品是指價值源自利率、外幣匯率、信用利差和/或其他金融指數的金融工具。衍生品可以在交易所交易或在場外交易市場(“OTC”)簽約。本公司部分場外衍生工具透過中央結算對手(“場外結算”)進行結算及結算，而其他則為兩個交易對手之間的雙邊合約(“場外-雙邊”)。
交易所交易衍生工具的公允價值是根據報價的市場價格確定的，並被歸類為一級資產。對於被歸類為二級資產或負債的場外雙邊衍生品和場外清算衍生品，公允價值採用收益法確定。非基於期權的衍生品的估值使用現值技術，而基於期權的衍生品的估值使用基於市場標準估值方法和各種可觀察到的投入的期權定價模型。
大多數場外雙邊和場外清算衍生品的定價模型的重要輸入是市場上可觀察到的輸入，或主要從可觀察到的市場數據得出或得到證實的輸入。某些場外雙邊及場外結算衍生工具可能依賴於對估計公允價值有重大影響的投入，而該等投入並非在市場上可見，或主要無法從可見市場數據中得出或得到可見市場數據的佐證。這些不可觀察到的輸入可能涉及重大的管理判斷或估計。儘管無法觀察到，但這些投入是基於在當時情況下被視為適當的假設，管理層認為它們與其他市場參與者在為此類工具定價時使用的一致。
場外雙邊和場外清算衍生品的大部分投入是中端市場投入，但在某些情況下，流動性調整是在它們被認為更能代表退出價值時進行的。市場流動性以及不同方法、假設和投入的使用可能對公司衍生品的估計公允價值產生重大影響，並可能對淨收益產生重大影響。
在釐定所有場外雙邊及場外結算衍生工具的估計公允價值時，會考慮交易對手及本公司的信貸風險，而任何潛在的信貸調整均以交易對手在考慮淨額結算協議及抵押品安排的影響後的淨風險為基礎。該公司使用標準掉期曲線對其場外雙邊和場外清算衍生品進行估值，標準掉期曲線可能包括無風險利率的利差，具體取決於具體的抵押品安排。這種信用價差適用於那些以與類似抵押品安排一致的定價水平執行交易的各方。由於本公司及其主要衍生工具交易對手一般以該等定價水平進行交易，並持有足夠抵押品，因此估值過程目前並不需要額外的信貸風險調整。該公司能夠在這樣的定價水平上始終如一地執行，部分原因是與其所有重要的衍生品交易對手簽訂了淨額結算協議和抵押品安排。在每個報告期內，本公司都會對進行額外信用風險調整的要求進行評估。
嵌入導數
嵌入衍生品主要包括某些直接和轉讓的可變年金擔保，以及與指數掛鈎的年金合同中的股權貸記利率。嵌入衍生工具按估計公允價值入賬，估計公允價值變動於淨收益中列報。
30
目錄表
光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
6.公允價值(續)
該公司發行某些具有保證最低福利的可變年金產品。保證最低累積權益(“GMAB”)、GMWB的非壽險或有部分及GMIB的若干部分作為內含衍生工具入賬，並按估計公允價值與宿主可變年金合約分開計量。這些嵌入衍生工具被歸類於綜合資產負債表上的投保人賬户餘額，估計公允價值的變動在衍生工具淨收益(虧損)中報告。
該公司通過使用精算和資本市場假設，包括對投保人行為的預期，估計預計未來收益的現值減去預計未來費用的現值，從而確定這些嵌入衍生品的公允價值。計算以有效業務為基礎，並使用標準精算估值軟件進行，該軟件使用可觀察到的無風險利率在多個風險中性隨機情景下預測來自嵌入衍生品的未來現金流。計入初始公允價值計量的費用百分比不會在以後的期間更新。
資本市場假設，如無風險利率和隱含波動率，是基於公開交易工具的市場價格，因為此類工具的價格是可觀察到的。超出可觀測期的隱含波動率是根據可觀測隱含波動率和歷史波動率來推斷的。精算假設，包括死亡率、失誤、退出和使用，是不可觀察的，至少每年根據對歷史經驗的精算研究進行審查。
這些擔保負債的估值包括非履約風險調整和與非資本市場投入相關的風險邊際調整。非履約調整是通過考慮與BHF債務二級市場利差相關的公開信息而確定的。然後對這些可見的價差進行調整，以反映與BHF的整體財務實力相比，發行保險子公司的這些負債和索賠能力的優先順序。
風險保證金乃用以涵蓋該工具的非資本市場風險，代表市場參與者承擔與年化、保費持續期、部分提取及退還等精算假設的不確定性有關的風險所需的額外補償。建立風險邊際需要使用重大的管理判斷，包括對覆蓋擔保所需的資金數額和成本的假設。
本公司透過再保險發行及承擔與指數掛鈎的年金，讓投保人蔘與股票指數的回報。與這些特徵相關的貸方利率是按估計公允價值與宿主固定年金合同分開計量的嵌入衍生品，估計公允價值變動在淨衍生收益(虧損)中報告。這些嵌入衍生品被歸類為綜合資產負債表上的投保人賬户餘額。
與指數掛鈎年金相關的貸記利率的估計公允價值是使用期權定價模型和期權預算方法相結合來確定的。這些嵌入衍生品的估值還包括風險保證金的建立，以及不履行風險的變化。
調入或調出3級：
當重大投入不能與市場可觀察到的數據相證實時，資產和負債被轉移到第三級。當市場活動大幅減少，無法觀察到潛在的投入，無法獲得當前價格，和/或報價存在重大差異，從而影響透明度時，就會發生這種情況。當情況發生變化時，資產和負債轉出第三級，以便可以用市場可觀察到的數據來證實重大投入。這可能是由於市場活動的顯著增加，特定的事件，或一個或多個重要的投入變得可見。
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目錄表
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中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
6.公允價值(續)
使用重大不可觀察投入按公允價值計量的資產和負債(第3級)
關於公允價值計量中使用的重大不可觀察投入的某些量化信息，以及估計公允價值對這些投入變化的敏感度，對於使用重大不可觀察投入以公允價值經常性計量的較重要資產和負債類別(第3級)，見下文：
March 31, 20222021年12月31日對.的影響
增加投入
關於估計的
公允價值
估值技術意義重大
不可觀測的輸入		射程射程
嵌入導數
直接、假定和放棄保證的最低福利•期權定價技術•死亡率0.03%-12.62%0.03%-12.62%減少(1)
•過錯率0.30%-14.50%0.30%-14.50%減少(2)
•使用率0.00%-25.00%0.00%-25.00%增加(3)
•提款率0.25%-10.00%0.25%-10.00%(4)
•長期股權波動性16.44%-22.16%16.44%-22.16%增加(5)
•不良貸款風險價差0.10%-1.74%(0.38)%-1.49%減少(6)
_______________
(1)死亡率因年齡和性別等人口特徵而異。顯示的範圍反映了35歲至90歲之間的投保人的死亡率，這代表了大多數有生活福利的企業。死亡率假設是根據公司經驗設定的，幷包括死亡率改善的假設。
(2)顯示的範圍反映了持續時間1-20年的主要產品類別的基本錯誤率，這代表了大多數有生活福利乘客的業務。基本過錯率是根據精算計算的擔保價值與當前投保人賬户價值的比較以及其他因素，如任何退保費用的適用性，在合同一級進行調整的。當保證額大於賬户價值時，動態失效功能會降低基本故障率，因為現金合同失效的可能性較小。在適用移交費用的時期，違約率通常也被認為是較低的。
(3)使用率假設估計了擁有GMIB或終身提取福利的合同持有者在給定年份符合條件時選擇使用該福利的百分比。顯示的範圍代表了不同級別的現金中GMIB動態選舉率的下限和上限。對於終生取款保證騎手，假設一旦賬户價值達到零，每個人都會開始取款，這相當於100%的使用率。使用率可能因擔保的類型、擔保金額大於賬户價值的金額、合同的提取歷史以及投保人的年齡而有所不同。
(4)提款率代表任何給定投保人每年選擇從合同中提取的賬户餘額的百分比。提款率假設因年齡和合同期限的不同而不同，也受福利類型等其他因素影響。對於任何給定的合同，提款率在為嵌入的衍生品估值而預測現金流的整個期間都有所不同。對於GMWB，提款率的任何增加(減少)都會導致擔保的估計公允價值增加(減少)。對於GMAB和GMIB，提款率的任何增加(減少)都會導致估計公允價值的減少(增加)。
(5)長期股權波動指的是超出可觀察到的股權波動的期間的股權波動。對於任何給定的合同，長期股權波動率在為嵌入衍生品估值的目的而預測現金流的整個期間內不同。
(6)不履行風險的利差因期限不同而異。對於任何給定的合同，根據為嵌入衍生品估值而貼現的現金流的持續時間，將適用多個非履約風險價差。
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目錄表
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6.公允價值(續)
本公司並無為所有其他分類為第三級的資產及負債編制用於計量公允價值的不可觀察的投入，因此，該等資產及負債並不包括在上表內。其他3級資產和負債主要包括固定期限證券和衍生工具。對於基於非約束性經紀商報價的固定期限證券，信用利差的增加(減少)將導致更高(更低)的公允價值。對於基於第三方定價模型的衍生品，信用利差的增加(減少)通常會導致更高(更低)的公允價值。
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目錄表
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中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
6.公允價值(續)
使用重大不可觀察投入(第三級)按估計公允價值經常性計量的資產和(負債)變動摘要如下：
使用重大不可觀察投入計量公允價值(第3級)
固定期限證券
公司(1)結構性證券外國
政府		權益
證券		短期
投資		網絡
衍生品(2)		NET Embedded
衍生品(3)		各別
帳户資產(4)
(單位：百萬)
截至2022年3月31日的三個月
期初餘額
$1,399 $220 $26 $13 $2 $36 $(8,310)$— 
已實現/未實現收益(虧損)總額計入淨收益(虧損)(5)(6)
— — — — — (10)1,329 — 
已實現/未實現收益(虧損)合計計入AOCI
(99)(5)(3)— — 4 — — 
購買量(7)422 87 — — — — — — 
銷售額(7)(93)(2)— — (2)— — — 
發行(7)— — — — — — — — 
定居點(7)— — — — — — 70 — 
轉入第3級(8)86 1 — — — — — — 
轉出第3層(8)(97)(107)— — — — — — 
期末餘額$1,618 $194 $23 $13 $— $30 $(6,911)$— 
截至2021年3月31日的三個月
期初餘額
$688 $67 $— $3 $— $2 $(6,874)$3 
已實現/未實現收益(虧損)總額計入淨收益(虧損)(5)(6)
(1)— — — — 8 548 — 
已實現/未實現收益(虧損)合計計入AOCI
(22)— — — — (1)— — 
購買量(7)118 80 — — — (2)— — 
銷售額(7)(5)(3)— — — — — (1)
發行(7)— — — — — — — — 
定居點(7)— — — — — — (142)— 
轉入第3級(8)4 3 — — — — — — 
轉出第3層(8)(112)(21)— — — 1 — — 
期末餘額$670 $126 $— $3 $— $8 $(6,468)$2 
截至2022年3月31日仍持有的工具的未實現收益(虧損)計入淨收益(虧損)的變化(9)
$— $— $— $— $— $(10)$1,464 $— 
保監處對截至2022年3月31日仍持有的票據計入的未實現收益(虧損)變動(9)
$(98)$(5)$(3)$— $— $4 $— $— 
截至2021年3月31日仍持有的工具的未實現收益(虧損)計入淨收益(虧損)的變化(9)
$(1)$— $— $— $— $8 $544 $— 
保監處對截至2021年3月31日仍持有的票據計入的未實現收益(虧損)變動(9)
$(22)$— $— $— $— $(1)$— $— 
_______________
(1)由美國和外國公司證券組成。
(2)獨立衍生工具資產及負債按淨額列報，以進行前滾。
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目錄表
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6.公允價值(續)
(3)內含衍生工具資產及負債按淨額列報，以便進行前滾。
(4)與獨立賬户資產有關的投資業績由在單獨賬户負債內貸記給合同持有人的相應金額完全抵消。因此，估計公允價值的這種變化不計入淨收益(虧損)。就本披露而言，這些變動在淨投資收益(虧損)內列報。
(5)溢價攤銷/折價增加計入淨投資收入。信貸損失準備的變動和直接註銷計入證券淨收益(損失)，計入淨投資收益(損失)。與淨嵌入衍生工具相關的虧損計入衍生工具淨收益(虧損)。淨衍生工具和淨嵌入衍生工具的淨收益(虧損)中包括的幾乎所有已實現/未實現收益(虧損)均在衍生工具淨收益(虧損)中列報。
(6)應計利息和股息以及收到的現金利息券和股息不包括在前滾中。
(7)在同一期間購買/發出，然後出售/結算的項目不包括在前滾中。歸因於嵌入式衍生品的費用包括在和解中。
(8)淨收益(虧損)和保險費收入中的損益是在期初假定轉入和/或轉出第三級的情況下計算的。在同一時間段內傳入和傳出第3級的項目不包括在前滾中。
(9)計入固定期限淨收益(虧損)的未實現收益(虧損)的變化在淨投資收益或淨投資收益(虧損)中報告。淨衍生工具和淨嵌入衍生工具的淨收益(虧損)中包含的未實現收益(虧損)的幾乎所有變化都在衍生工具淨收益(虧損)中報告。
按公允價值以外列賬的金融工具的公允價值
下表提供了資產負債表中以公允價值以外的金額列賬的金融工具的公允價值信息。這些表格不包括下列金融工具：現金和現金等價物、應計投資收入以及借出證券和其他交易項下抵押品的應付款項。被剔除的金融工具的估計公允價值主要歸類於第二級，由於該等金融工具屬短期性質，其估計公允價值與賬面價值大致相同，因此本公司相信利率或信貸質素髮生重大變動的風險微乎其微。不包括在下表中的所有剩餘資產負債表金額不被視為受本披露約束的金融工具。
此類金融工具的賬面價值和估計公允價值及其在公允價值層級中的相應配置摘要如下：
March 31, 2022
公允價值層次結構
攜帶
價值		1級2級3級總計
估計數
公允價值
(單位：百萬)
資產
按揭貸款$21,357 $— $— $21,145 $21,145 
政策性貸款$1,270 $— $516 $1,013 $1,529 
其他投資資產$101 $— $89 $12 $101 
保費、再保險和其他應收款$3,243 $— $31 $3,683 $3,714 
負債
投保人賬户餘額$25,012 $— $— $24,488 $24,488 
長期債務$3,157 $— $3,186 $— $3,186 
其他負債$1,072 $— $360 $712 $1,072 
分賬負債$1,307 $— $1,307 $— $1,307 
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6.公允價值(續)
2021年12月31日
公允價值層次結構
攜帶
價值		1級2級3級總計
估計數
公允價值
(單位：百萬)
資產
按揭貸款$19,850 $— $— $20,656 $20,656 
政策性貸款$1,264 $— $508 $1,148 $1,656 
其他投資資產$82 $— $70 $12 $82 
保費、再保險和其他應收款$3,242 $— $20 $3,749 $3,769 
負債
投保人賬户餘額$23,637 $— $— $23,614 $23,614 
長期債務$3,157 $— $3,504 $— $3,504 
其他負債$854 $— $138 $716 $854 
分賬負債$1,440 $— $1,440 $— $1,440 
7.權益
優先股
截至2022年3月31日和2021年12月31日，已授權、已發行和已發行的優先股如下：
授權股份已發行股份未償還股份
6.600A系列非累計優先股百分比
17,000 17,000 17,000 
6.750B系列非累計優先股百分比
16,100 16,100 16,100 
5.375C系列非累計優先股百分比
23,000 23,000 23,000 
4.625非累積優先股百分比，D系列
14,000 14,000 14,000 
未指定99,929,900 — — 
總計100,000,000 70,100 70,100 
按系列排列的BHF優先股每股股息和總股息如下：
截至3月31日的三個月，
20222021
系列每股集料每股集料
(單位：百萬，不包括每股數據)
A$412.50 $7 $412.50 $7 
B$421.88 7 $421.88 7 
C$335.94 8 $466.58 11 
D$395.05 5 $— — 
總計$27 $25 
普通股回購計劃
在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內，BHF回購了2,398,636和1,659,872根據10b5-1計劃，通過公開市場購買的普通股分別為$127百萬美元和美元68分別為100萬美元。截至2022年3月31日，BHF擁有$654根據其普通股回購計劃，仍有100萬美元。
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7.公平(續)
累計其他綜合收益(虧損)
關於AOCI各構成部分餘額變化的資料如下：
截至2022年3月31日的三個月
未實現
投資收益
(虧損)，淨額
相關偏移量(1)		未實現
得(損)利
淺談導數		外國
貨幣
翻譯
調整		固定福利計劃調整總計
(單位：百萬)
2021年12月31日的餘額
$3,982 $238 $(7)$(41)$4,172 
更改類別前的保監處(4,871)19 (8)(2)(4,862)
遞延所得税優惠(費用)(2)1,022 (4)2 — 1,020 
重新分類前的Aoci，所得税淨額133 253 (13)(43)330 
從AOCI重新分類的金額43 (2)— — 41 
遞延所得税優惠(費用)(2)(9)1 — — (8)
從AOCI重新分類的扣除所得税後的金額34 (1)— — 33 
2022年3月31日的餘額
$167 $252 $(13)$(43)$363 
截至2021年3月31日的三個月
未實現
投資收益
(虧損)，淨額
相關偏移量(1)		未實現
得(損)利
淺談導數		外國
貨幣
翻譯
調整		固定福利計劃調整總計
(單位：百萬)
2020年12月31日餘額
$5,646 $115 $(8)$(37)$5,716 
更改類別前的保監處(2,848)(68)(7)(2)(2,925)
遞延所得税優惠(費用)(2)599 14 1 — 614 
重新分類前的Aoci，所得税淨額3,397 61 (14)(39)3,405 
從AOCI重新分類的金額(13)(7)— — (20)
遞延所得税優惠(費用)(2)3 1 — — 4 
從AOCI重新分類的扣除所得税後的金額(10)(6)— — (16)
2021年3月31日的餘額
$3,387 $55 $(14)$(39)$3,389 
__________________
(1)有關與未來政策福利、DAC、VOBA和DSI相關的投資抵銷的信息，請參見附註4。
(2)所得税對計入AOCI的金額的影響也在AOCI中確認。當相關活動被重新分類為運營結果時，這些所得税影響從AOCI中釋放。
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7.公平(續)
關於AOCI各構成部分重新分類的數額的資料如下：
AOCI組件從AOCI重新分類的金額綜合經營報表和全面收益(虧損)地點表
截至三個月
3月31日，
20222021
(單位：百萬)
未實現投資淨收益(虧損)：
未實現投資淨收益(虧損)$(39)$16 淨投資收益(虧損)
未實現投資淨收益(虧損)(4)(3)衍生工具淨收益(虧損)
所得税前未實現投資淨收益(虧損)(43)13 
所得税(費用)福利9 (3)
未實現投資收益(虧損)淨額，所得税淨額(34)10 
衍生工具的未實現收益(虧損)-現金流對衝：
利率互換1 1 衍生工具淨收益(虧損)
利率互換1 1 淨投資收益
外幣掉期— 5 衍生工具淨收益(虧損)
所得税前現金流對衝收益(虧損)2 7 
所得税(費用)福利(1)(1)
現金流套期保值收益(虧損)，所得税淨額1 6 
重新分類總額，扣除所得税後的淨額$(33)$16 
8.其他收入和其他費用
其他收入
本公司已與互惠基金、基金經理及其聯屬公司(統稱“基金”)訂立合約，根據該等合約，本公司獲支付月費或季費(“12b-1費用”)，以向基金的客户及分銷商提供某些服務。12b-1費用通常等於客户對基金投資的日均餘額的固定百分比。百分比在公司與基金之間的合同中規定。付款一般在到期時收取，既不能退還，也不能抵消未來的費用。
為了賺取這些費用，該公司提供的服務包括回答電話詢問、保存記錄、向分銷商和股東提供有關基金業績的信息以及為客户經理和銷售代理提供培訓。時間的流逝反映了公司對基金的業績義務的履行情況，並用於確認與12B-1費用相關的收入。
其他收入主要包括120b-1美元的手續費。82百萬美元和美元88截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月分別為100萬美元，其中基本上都在年金部分報告。
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8.其他收入和其他費用(續)
其他費用
關於其他費用的資料如下：
截至三個月
3月31日，
20222021
(單位：百萬)
補償$85 $92 
訂約承辦服務和其他人工費用56 60 
過渡期服務協定28 32 
建立成本15 17 
保險費和其他税費、執照和費用13 15 
獨立帳户費114 125 
與數量相關的成本，不包括補償，扣除DAC資本化145 163 
債務利息支出38 41 
其他16 17 
其他費用合計$510 $562 
9.普通股每股收益
普通股每股收益的計算如下：
截至三個月
3月31日，
 20222021
 (以百萬為單位，不包括每股和每股數據)
布萊特豪斯金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)$613 $(610)
加權平均已發行普通股-基本76,853,890 87,573,444 
基於股份的獎勵的稀釋效應622,575 — 
加權平均已發行普通股-稀釋後77,476,465 87,573,444 
普通股每股收益：
基本信息$7.98 $(6.96)
稀釋$7.91 $(6.96)
在截至2022年3月31日的三個月中，用於計算稀釋後每股普通股收益的加權平均股票不包括187,371不包括現金外股票期權，因為由於截至2022年3月31日的三個月的平均股價，納入此類股票將對普通股每股收益的計算產生反稀釋作用。
在截至2021年3月31日的三個月裏，每股普通股基本虧損等於每股稀釋虧損。由於計入該等股份將會產生反攤薄作用，因此該等攤薄股份並未用於本期的每股計算。
39
目錄表
光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
10.或有事項、承諾和擔保
或有事件
訴訟
該公司是許多訴訟事項的被告。在一些案件中，尋求鉅額或不確定的金額，包括懲罰性和三倍的損害賠償。美國的現代訴訟實踐允許在金錢損害賠償或其他救濟的主張上有相當大的差異。司法管轄區可以允許索賠人不具體説明所要求的金錢損害賠償，也可以允許索賠人只説明所要求的金額足以援引初審法院的管轄權。此外，司法管轄區可允許原告聲稱的金錢損害賠償的金額遠遠超過司法管轄區對類似案件合理可能的裁決。訴狀的這種變化，加上本公司在較長時間內通過和解提起訴訟或解決大量索賠的實際經驗，向管理層表明，訴訟或索賠中可能規定的金錢救濟與其案情或處置價值幾乎沒有相關性。
該公司還接收和迴應來自各個州和聯邦監管機構、機構和官員的傳票或其他尋求廣泛信息的詢問。信息要求和監管事項涉及的問題差異很大，但可能包括對公司遵守適用保險和其他法律法規的詢問或調查。該公司在這些詢問中予以合作。
由於訴訟的變幻莫測，訴訟事項的結果以及特定時間點的潛在損失金額或範圍通常很難確定。不確定因素可能包括事實調查員將如何評估書面證據以及證人證詞的可信度和有效性，以及審判和上訴法院將如何在訴狀或證據中適用法律，無論是通過動議實踐，還是在審判或上訴中。處置估值還受到對方當事人及其律師本人如何看待相關證據和適用法律的不確定性的影響。
當可能已經發生損失並且損失金額可以合理估計時，本公司確定訴訟和監管或有損失的責任。有些事項可能會要求公司支付損害賠償金或進行其他支出或建立應計項目，這些金額在2022年3月31日無法估計。
可作出估計的事項
對於一些或有損失的事項，公司能夠估計合理的可能損失範圍。就該等事項而言，如相信有合理可能出現虧損，但不可能出現虧損，則不會產生應計利潤。除了應計的可能和合理估計的損失金額外，截至2022年3月31日，公司估計合理可能損失的總範圍約為#美元10百萬美元。
無法估計的事項
至於其他事項，本公司目前無法估計合理的可能損失或損失範圍。本公司往往無法估計可能的損失或損失範圍，除非此類事項的發展提供了足夠的信息來支持對可能損失範圍的評估，例如對原告的損害要求的量化、從其他各方發現和調查事實指控、法院對動議或上訴的裁決、專家的分析以及和解談判的進展。本公司按季度及年度審核有關訴訟或有事項的相關資料，並根據該等審核更新其應計項目、披露資料及對合理可能的虧損或虧損範圍的估計。
銷售實務索賠
在過去的幾年裏，該公司面臨索賠、監管調查和調查，指控其對個人人壽保險單、年金或其他產品進行不當營銷或銷售。該公司繼續對這些問題上的索賠進行有力的辯護。本公司相信，其綜合財務報表已就所有可能及可合理估計的銷售業務虧損撥備足夠的撥備。
40
目錄表
光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
10.或有事項、承付款和擔保(續)
保險費用集體訴訟
理查德·A·牛頓訴光明人壽保險公司(美國地區法院，佐治亞州北區，亞特蘭大分部，2020年5月8日提交)。原告對光明人壽保險公司提起了據稱的集體訴訟。原告是由旅行者保險公司發行的萬能人壽保險單的所有者，旅行者保險公司是光明大廈人壽保險公司的前身。原告試圖證明一類擁有或擁有人壽保險單的人，該人壽保險單的條款除其他事項外，提供或提供保證保險費率成本在任何合同年度不會增加超過指定百分比的保證。原告聲稱，除其他事項外，違約、欺詐、壓制和隱瞞以及違反佐治亞州Racketeer影響和腐敗組織法的訴訟原因。原告尋求獲得損害賠償，包括懲罰性損害賠償、利息和三倍損害賠償、律師費以及禁令和宣告性救濟。光明之家人壽保險公司在2020年6月提交了駁回動議，該動議在2021年3月部分獲得批准，部分被駁回。原告獲準修改起訴書。該公司打算對此事進行有力的辯護。
勞倫斯·馬丁訴光明人壽保險公司(美國地區法院，紐約南區，2021年4月6日提交)。原告對光明人壽保險公司提起了據稱的集體訴訟。原告是由旅行者保險公司發行的萬能人壽保險單的所有者，旅行者保險公司是光明之屋人壽保險公司的前身。原告試圖證明被告簽發或管理的萬能人壽保險單的一類處境相似的所有者，並聲稱，由於死亡率的提高，保險費成本本應隨着時間的推移而降低，但沒有。原告聲稱，除其他事項外，違反合同、違反誠實信用和公平交易契約以及不當得利的訴訟原因。原告尋求獲得補償性損害賠償、律師費、利息和包括建設性信託在內的衡平法救濟。光明之家人壽保險公司於2021年6月提出解散動議，但在2022年2月被駁回。提起訴訟時，紐約州的BrightHouse Life Insurance Company最初被列為被告，但在2022年4月被撤銷為被告，沒有任何偏見。該公司打算對此事進行有力的辯護。
摘要
在本公司的業務過程中，除了先前討論過的訴訟、索賠和評估外，還出現了針對本公司的各種訴訟、索賠和評估，包括但不限於與其作為保險人、投資者和納税人的活動有關的訴訟、索賠和評估。此外，州保險監管當局和其他聯邦和州當局定期就公司遵守適用保險和其他法律法規的情況進行詢問和調查。
無法預測所有懸而未決的調查和法律程序的最終結果。在上文提到的一些事項中，要求賠償數額較大或數額不定的案件，包括懲罰性賠償和三倍賠償金。雖然根據該等考慮因素，在某些情況下，不利結果可能會對本公司的財務狀況產生重大影響，但根據本公司管理層目前所知的資料，本公司認為該等待決調查及法律程序的結果不太可能對本公司的財務狀況產生重大影響。然而，鑑於其中某些事項要求的鉅額或不確定的金額，以及訴訟本身的不可預測性，某些事項的不利結果可能會不時對公司的綜合淨利潤或現金流量產生重大影響，特別是在季度或年度期間。
其他或有損失
與訴訟和監管損失或有事項一樣，本公司考慮為涉及第三方的糾紛或其他事項(包括公司訂立的合同安排的對手方(例如第三方供應商和再保險公司)以及與税務機關的或有損失(“其他或有損失”))確定責任。當可能發生損失並且損失金額可以合理估計時，本公司將為其他或有損失確定負債。對不可能，但合理可能發生損失，且損失金額可以合理估計的事項，披露該等損失或損失範圍，不產生應計項目。在缺乏足夠的信息來支持對合理可能的損失或損失範圍進行評估的情況下，不進行應計，也不披露任何損失或損失範圍。
在本公司附屬公司擔任再保險人或再保險人的事宜中，該等事宜涉及第三者的主張，主要與費率、費用或再保險利益的計算有關，而在某些該等事宜中，交易對手已提出仲裁要求。
41
目錄表
光明之家金融公司
中期簡明合併財務報表附註(未經審計)(續)
10.或有事項、承付款和擔保(續)
截至2022年3月31日，本公司估計合理可能的損失範圍超過某些其他或有損失的應計金額零高達約 $250100萬美元，主要與上述再保險相關事宜有關。至於某些其他事項，本公司目前可能無法估計合理的可能虧損或虧損範圍，直至該等事項的發展提供足夠的資料以支持對該等虧損的評估。
本公司按季度審核有關其他或有虧損的相關資料，並在適用時根據該等審核更新其應計項目、披露資料及對合理可能虧損或虧損範圍的估計。
承付款
按揭貸款承諾
本公司承諾以按揭貸款承諾方式借出資金。這些按揭貸款承諾總額為1,000元。651百萬美元和美元719分別為2022年3月31日和2021年12月31日。
對合夥企業投資、銀行信貸安排和私人公司債券投資的承諾
該公司承諾為合夥投資提供資金，並根據銀行信貸安排和私人公司債券投資提供資金。這些未籌措資金的承付款數額為#美元。2.32022年3月31日和2021年12月31日。
擔保
在其正常業務過程中，本公司向第三方提供了某些賠償、擔保和承諾，使其可能被要求現在或將來付款。在收購、處置、投資和其他交易方面，本公司提供賠償和擔保，包括與税務、環境和其他特定責任有關的賠償和擔保，以及因違反(其中包括)本公司提供的陳述、擔保或契諾而觸發的其他賠償和擔保。此外，在正常業務過程中，公司向合同中具有類似上述觸發因素的交易對手提供賠償，併為某些其他責任提供賠償，如第三方訴訟。這些義務往往受到期限不同的時間限制，包括合同限制和法律實施所產生的限制，例如適用的時效法規。在某些情況下，賠償和擔保項下的最高潛在債務受到合同限額的限制，從不到#美元不等。1百萬至美元112百萬美元，累計最高限額為$118在其他情況下，這種限制並未具體説明或適用。由於這些債務中的某些債務不受限制，本公司認為不可能確定根據這些擔保未來可能到期的最高潛在金額。管理層認為，根據這些賠償、擔保或承諾，公司不太可能需要支付任何重大款項。
此外，本公司根據其章程和章程的規定，對其董事和高級管理人員進行賠償。此外，公司還賠償其代理人因代表公司利益而產生的責任。由於這些賠償一般不受期限或金額的限制，本公司認為無法確定這些賠償在未來可能到期的最高潛在金額。
該公司記錄的負債為#美元。1在2022年3月31日和2021年12月31日，為賠償、擔保和承諾支付100萬美元。
11.後續事件
2022年4月15日，BHF簽訂了一項新的循環信貸協議，涉及一個新的1.02027年4月15日到期的10億優先無擔保循環信貸安排(“2022年循環信貸安排”)，全部可用於循環貸款或信用證。2022年循環信貸安排再融資並取代了BHF以前的美元1.0計劃於2024年5月7日到期的10億優先無擔保循環信貸安排。在2022年5月10日，有不是2022年循環信貸安排項下未償還的借款或信用證。
42
表中的目錄
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析的指標
頁面
引言
44
執行摘要
44
行業趨勢和不確定性
45
關鍵會計估算摘要
46
非公認會計原則和其他財務披露
47
經營成果
49
投資
57
衍生品
66
投保人責任
67
流動性與資本資源
71
關於前瞻性陳述的説明
78
43
表中的目錄
在本討論中，“Bright Tower Financial”、“Company”、“We”、“Our”和“Us”指的是Bright Tower Financial，Inc.及其子公司，而“BHF”僅指我們所有子公司的最終控股公司Bright Tower Financial，Inc.，而非其任何子公司。管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析應結合(I)本文其他部分包含的中期簡明綜合財務報表和相關説明；(Ii)我們於2022年2月24日提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告(“2021年年報”)；以及(Iii)我們於2022年提交的當前Form 8-K報告。
引言
《管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析》旨在幫助讀者瞭解光明金融在所示時期的經營業績、財務狀況和現金流。在討論我們的經營結果之前，我們提供我們認為有助於理解對我們財務結果的討論的信息。這些信息先於我們的操作討論結果，當按照所給出的順序閲讀時是最有益的。以下是主要信息部分的摘要：
•“執行摘要”提供有關我們的業務、部門和財務結果的摘要信息。
•“行業趨勢和不確定性”討論了我們2021年年報中包含的一些趨勢和不確定性的更新和變化，我們認為這些趨勢和不確定性可能會對我們未來的財務狀況、運營結果或現金流產生重大影響，包括來自新冠肺炎疫情的影響。
•“關鍵會計估計摘要”解釋了根據美國公認會計原則(“GAAP”)確定我們的結果時所應用的最關鍵的估計和判斷。
•“非GAAP和其他財務披露”定義了我們在經營結果討論中提出的關鍵財務指標，這些指標不是根據GAAP計算的，但管理層用來評估公司和部門的表現。如本節所述，調整後的收益按關鍵業務活動列報，這些業務活動源自但不同於GAAP經營報表中列示的項目。本節還提到了用於描述我們的保險業務以及財務和運營指標的某些其他術語，但並不打算詳盡無遺。
執行摘要
我們是美國最大的年金和人壽保險產品提供商之一，通過多個獨立的分銷渠道和與多元化分銷合作伙伴網絡的營銷安排。我們被分成三個部分：(I)年金，(Ii)人壽和(Iii)決選，它由不再活躍銷售和單獨管理的產品組成。此外，我們還報告了我們在公司和其他方面的某些運營結果。
《管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析》旨在幫助讀者瞭解光明金融在所示時期的經營業績、財務狀況和現金流。請參閲本公司2021年年報所載的“業務分部及公司及其他”及“管理層對財務狀況及營運結果的討論及分析-執行摘要-概覽”，以及中期簡明綜合財務報表附註2，以瞭解有關我們分部及公司及其他的進一步資料。
44
表中的目錄
可供股東使用的淨收入(虧損)和調整後的收益(非GAAP財務衡量標準)如下：
截至三個月
3月31日，
20222021
(單位：百萬)
未計提所得税準備前可供股東使用的收益(虧損)
$778 $(795)
減去：所得税支出(福利)準備165 (185)
可供股東使用的淨收益(虧損)(1)$613 $(610)
税前調整收益，減去可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損)
$375 $463 
減去：所得税支出(福利)準備81 78 
調整後收益$294 $385 
__________________
(1)在整個經營討論結果中，我們使用術語“股東可獲得的淨收益(虧損)”來指代“光明金融公司的普通股股東可獲得的淨收益(虧損)”。
截至2022年3月31日的三個月，我們為股東提供的淨收益為6.13億美元，調整後收益為2.94億美元，而截至2021年3月31日的三個月，股東可獲得的淨虧損為6.1億美元，調整後收益為3.85億美元。截至2022年3月31日止三個月的股東可用淨收入主要反映由於市場因素和有利的税前調整收益，我們的保障最低生活保障(“GMLB”)騎手(“GMLB騎手”)的估計公允價值的有利淨變動。股市下跌和利率上升導致與Shield Level年金(“Shield負債”)和可變年金相關的嵌入衍生負債的估計公允價值出現淨有利變化。長期利率上升導致獨立利率衍生品的估計公允價值發生不利變化，我們用二級擔保(“ULSG”)業務來對衝我們的萬能壽險，這部分抵消了這些有利影響。
見“-非公認會計準則和其他財務披露”。有關我們的結果的詳細討論，請參閲“-運營結果”。
行業趨勢和不確定性
在本次管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析中，我們討論了一些趨勢和不確定性，我們認為這些趨勢和不確定性可能會對我們未來的財務狀況、運營結果或現金流產生重大影響。如果這些趨勢或不確定性是特定於我們業務的特定方面的，我們經常在本管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析的相關標題下包括這樣的討論，作為我們對該業務領域更廣泛分析的一部分。請參閲我們2021年年報中包含的《管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-行業趨勢和不確定性》，全面討論一些關鍵的總體趨勢和不確定性，這些趨勢和不確定性已經影響到我們的業務發展和我們的歷史財務業績，我們相信這些趨勢和不確定性將繼續影響我們的業務和未來的運營結果。此外，下文還討論了其中某些趨勢和不確定性的重大變化或更新。
45
表中的目錄
新冠肺炎大流行
我們繼續密切關注與新冠肺炎大流行相關的事態發展，這在某些方面對我們產生了負面影響。目前，仍然無法估計(I)大流行的嚴重程度或持續時間，包括新冠肺炎的任何額外“浪潮”或新出現變種的嚴重程度、持續時間和頻率，或(Ii)新冠肺炎或其變種的任何治療方法和疫苗的療效或利用情況。同樣，我們仍然無法預測或估計疫情或為遏制或應對疫情而採取的任何行動對整個經濟和我們的業務、財務狀況、運營結果和前景的長期影響，包括對我們的投資組合和評級的影響，或者我們未來是否需要重新審查或修訂我們可能向市場提供的任何目標或我們商業模式的任何方面。見我們2021年年報中的“商業監管”、“風險因素-與我們業務相關的風險-持續的新冠肺炎大流行可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響，包括我們的資本和流動性”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-行業趨勢-新冠肺炎大流行”，以及“-投資-當前環境-選定行業投資”，“-投資-抵押貸款-與新冠肺炎大流行有關的貸款修改”和中期綜合財務報表附註4。
監管的發展
我們的保險子公司和特拉華州的Bright Tower再保險公司(“BRCD”)主要在州一級受到監管，一些產品和服務也受到聯邦監管。此外，BHF及其保險子公司受美國不同司法管轄區保險控股公司法的監管。此外，我們的一些業務、產品和服務受1974年《僱員退休收入保障法》、消費者保護法、證券、經紀-交易商和投資顧問法規以及環境和無人認領財產法律法規的約束。請參閲我們2021年年度報告中包含的“業務-監管”以及“風險因素-監管和法律風險”，並在隨後的季度報告中以“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-行業趨勢和不確定性-監管發展”為標題進行了修訂或補充。
從LIBOR過渡
2022年3月15日，可調整利率(LIBOR)法案(簡稱LIBOR法案)簽署成為法律，一旦LIBOR停止發佈，該法案為與LIBOR捆綁在一起的未償還金融合同提供了一個替代框架。倫敦銀行間同業拆借利率法案與2021年4月紐約通過的法律基本相似，該法律旨在確保受紐約法律管轄的遺留合同的法律清晰度。LIBOR法案提供了一個法定機制和安全港，適用於全國範圍內，對於參考LIBOR且不包含或不包含備用條款的某些合約，使用基準利率取代LIBOR，基準利率由美聯儲根據有擔保的隔夜融資利率選擇。LIBOR法案先發制人，取代了與選擇或使用基準替代或相關變化有關的任何州或地方法律、法規、規則、法規或標準，並允許已經擁有有效備用條款的各方選擇退出立法。請參閲經本文修訂或補充的2021年年報所載“業務監管-從LIBOR轉型”和“風險因素-經濟環境和資本市場相關風險-我們暴露於重大金融和資本市場風險，這些風險可能對我們的財務狀況、經營業績和流動性產生不利影響，並可能導致我們的投資淨收益和盈利指標在不同時期有所不同-LIBOR的變化”。
關鍵會計估算摘要
按照公認會計原則編制財務報表要求管理層採用會計政策，並作出影響中期簡明綜合財務報表所報告金額的估計和假設。
最關鍵的估計包括用於確定以下各項的估計：
•對未來政策福利的負債；
•遞延保單購置費用攤銷(“DAC”)；
•獨立衍生品的估計公允價值以及需要分拆的嵌入衍生品的確認和估計公允價值；以及
•所得税的計量和遞延税項資產的估值。
46
表中的目錄
在應用我們的會計政策時，我們作出主觀和複雜的判斷，這些判斷往往需要對本質上不確定的事項進行估計。其中許多保單、估計和相關判斷在保險和金融服務行業中很常見；其他保單、估計和相關判斷僅適用於我們的業務和運營。實際結果可能與這些估計不同。
上述關鍵會計估計在《管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析--關鍵會計估計摘要》和我們2021年年報包含的合併財務報表附註1中進行了描述。
非公認會計原則和其他財務披露
我們對非公認會計準則和其他財務指標的定義可能與其他公司使用的不同。
非GAAP財務披露
調整後收益
在本報告中，我們將調整後的收益作為衡量我們業績的指標，而不是按照公認會計準則計算。調整後的收益被管理層用來評估業績，並便於與行業業績進行比較。我們相信，在公司出於管理目的進行衡量時，調整後收益的列報通過突出運營結果和業務的潛在盈利驅動因素，增強了投資者對我們業績的瞭解。調整後的收益不應被視為光明大廈金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)的替代品，而淨收益(虧損)是根據公認會計原則計算的最直接的可比財務指標。有關調整後的收益與Bright Tower Financial，Inc.普通股股東可獲得的淨收益(虧損)的對賬，請參閲“-經營業績”。
調整後的收益，可能是積極的，也可能是消極的，通過排除可能扭曲趨勢的市場波動的影響，專注於我們的主要業務。
以下是在計算調整後收益時不包括在總收入中的重要項目：
•淨投資收益(虧損)；
•衍生工具淨收益(虧損)，但作為投資對衝或用於複製某些投資但不符合對衝會計處理(“投資對衝調整”)的衍生工具的賺取收入和溢價攤銷除外；以及
•某些可變年金保證最低收入福利(“GMIB”)費用(“GMIB費用”)。
以下是在計算調整後收益時不包括在總費用中的重要項目：
•與GMIB相關的利益相關的數額(“GMIB成本”)；
•與根據合同參照的資產池總回報定期調整貸記率有關的數額(“市值調整”)；以及
•與(I)淨投資收益(虧損)、(Ii)衍生工具淨收益(虧損)及(Iii)GMIB費用及GMIB成本有關的DAC攤銷及收購業務價值(“VOBA”)。
以上討論的調整對税收的影響是扣除法定税率後計算的，這可能與我們的實際税率不同。

47
表中的目錄
我們以與管理層對推動我們核心業務盈利的主要業務活動的觀點一致的方式列報調整後的收益。下表説明瞭如何根據GAAP經營報表行項目計算調整後收益的每個組成部分：
調整後收益的構成如何衍生自公認會計原則(1)
(i)費用收入(i)
普惠人壽和投資型保單收費(不包括(A)與淨投資收益(虧損)和淨衍生收益(虧損)和(B)GMIB費用有關的未賺取收入調整)其他收入以及再保險遞延收益的攤銷。
(Ii)淨投資利差(Ii)
淨投資收益加上投資對衝調整和放棄的固定年金再保險存款基金收到的利息減少記入投保人賬户餘額的利息以及未來政策福利的利息。
(Iii)保險相關活動(Iii)
保費較少投保人利益及索償(不包括(A)GMIB成本、(B)市值調整、(C)未來保單利益的利息和(D)再保險遞延收益的攤銷)加上轉讓的單獨賬户資產的業績轉嫁。
(Iv)DAC和VOBA攤銷(Iv)
DAC和VOBA攤銷(不包括與(A)淨投資收益(虧損)、(B)淨衍生收益(虧損)和(C)GMIB費用和GMIB成本有關的數額)。
(v)扣除DAC資本化後的其他費用(v)
其他費用因DAC的大寫而減少。
(Vi)所得税支出(利益)準備(Vi)上述項目的税收影響。
__________________
(1)斜體項目表示GAAP操作報表行項目。
與GAAP對部門報告的指導一致，調整後的收益也是我們衡量部門表現的GAAP指標。因此，我們在中期簡明綜合財務報表附註2中按分部報告調整後收益。
調整後的淨投資收益
我們提出的調整後的淨投資收益不是按照公認會計準則計算的。我們公佈調整後的淨投資收益，以衡量我們的業績，用於管理目的，我們相信這增強了對我們投資組合結果的理解。調整後的淨投資收入為包括投資對衝調整在內的淨投資收入。關於調整後的淨投資收入與淨投資收入(GAAP最直接的可比性衡量標準)的對賬，請參閲“-投資--當前環境--投資組合結果”中摘要收益率表的腳註3。
其他財務披露
與調整後的淨投資收益類似，我們將淨投資收益收益率作為一種業績衡量標準，我們認為這會增強對我們投資組合結果的理解。淨投資收益收益率是根據調整後淨投資收益佔平均季度資產賬面價值的百分比計算的。資產賬面價值不包括未實現收益(虧損)、與我們的證券借貸計劃相關的抵押品、獨立衍生資產以及從衍生交易對手收到的抵押品。投資費用和費用收益率按投資費用和費用佔平均季度資產估計公允價值的百分比計算。資產估計公允價值不包括與我們的證券借貸計劃相關的抵押品、獨立的衍生品資產和從衍生品交易對手收到的抵押品。
48
表中的目錄
經營成果
截至2022年和2021年3月31日的三個月的綜合業績
除非另有説明，以下關於我們經營業績的討論中的所有金額都在所得税前列報，但調整後的收益除外，它們是在扣除所得税後列報的。
 截至三個月
3月31日，
 20222021
 (單位：百萬)
收入
保費$166 $184 
萬能人壽及投資型產品保單收費841 930 
淨投資收益1,151 1,187 
其他收入137 127 
淨投資收益(虧損)(68)14 
衍生工具淨收益(虧損)513 (1,504)
總收入2,740 938 
費用
投保人利益及索償906 756 
記入投保人賬户餘額的利息290 297 
DAC的大寫形式(109)(114)
DAC和VOBA攤銷227 91 
債務利息支出38 41 
其他費用581 635 
總費用1,933 1,706 
未計提所得税準備的收入(虧損)807 (768)
所得税支出(利益)準備165 (185)
淨收益(虧損)642 (583)
減去：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)2 2 
可歸因於光明大廈金融公司的淨收益(虧損)640 (585)
減去：優先股股息27 25 
布萊特豪斯金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
$613 $(610)
股東可獲得的淨收益(虧損)構成如下：
截至三個月
3月31日，
20222021
 (單位：百萬)
GMLB騎手$890 $(353)
其他衍生工具(446)(956)
淨投資收益(虧損)(68)14 
其他調整27 37 
税前調整收益，減去可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損)
375 463 
未計提所得税準備前可供股東使用的收益(虧損)778 (795)
所得税支出(利益)準備165 (185)
可供股東使用的淨收益(虧損)
$613 $(610)
49
表中的目錄
截至2022年3月31日的三個月與截至2021年3月31日的三個月
扣除所得税準備金前股東可獲得的收入為7.78億美元(扣除所得税淨額6.13億美元)，比上一季度扣除所得税準備金前股東可獲得的虧損7.95億美元(扣除所得税淨額6.1億美元)增加了16億美元(扣除所得税淨額)。
所得税準備前收入的增加是由以下有利項目推動的：
•來自GMLB乘客的收益，見“-截至2022年和2021年3月31日的三個月GMLB乘客”；以及
•長期基準利率對利率衍生品的有利影響用於管理我們ULSG業務的利率敞口，因為本期長期基準利率的增幅低於上一時期。
所得税準備前收入的增加被以下不利項目部分抵消：
•較低的税前調整後收益，如下文更詳細討論的；以及
•淨投資虧損反映本期固定期限證券銷售淨虧損與上期淨收益相比，以及有限合夥企業和有限責任公司(“有限責任公司”)的淨虧損。
所得税撥備以所得税撥備前收入(虧損)的百分比表示，導致本期的實際税率為20%，而上一期為24%。實際税率的下降是由税前調整後收益下降推動的，下文將更詳細地討論。我們的有效税率與法定税率不同，主要是由於收到的股息扣除和税收抵免的影響。
股東可支配淨收益(虧損)與調整後收益的對賬
可供股東使用的淨收益(虧損)與調整後收益的對賬如下：
截至2022年3月31日的三個月
年金生命徑流公司和其他總計
(單位：百萬)
可供股東使用的淨收益(虧損)$1,193 $10 $(613)$23 $613 
新增：所得税支出(福利)準備72 6 146 (59)165 
未計提所得税準備前可供股東使用的收益(虧損)
1,265 16 (467)(36)778 
較少：GMLB Riders890 — — — 890 
減去：其他衍生工具42 1 (535)46 (446)
減去：淨投資收益(虧損)(40)(17)11 (22)(68)
減去：其他調整(10)— 37 — 27 
税前調整收益，減去可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損)
383 32 20 (60)375 
減去：所得税支出(福利)準備72 6 4 (1)81 
調整後收益$311 $26 $16 $(59)$294 
50
表中的目錄
截至2021年3月31日的三個月
年金生命徑流公司和其他總計
(單位：百萬)
可供股東使用的淨收益(虧損)$16 $45 $(681)$10 $(610)
新增：所得税支出(福利)準備78 10 (139)(134)(185)
未計提所得税準備前可供股東使用的收益(虧損)
94 55 (820)(124)(795)
較少：GMLB Riders(353)— — — (353)
減去：其他衍生工具30 (2)(984)— (956)
減去：淨投資收益(虧損)(3)5 48 (36)14 
減去：其他調整6 — 31 — 37 
税前調整收益，減去可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損)
414 52 85 (88)463 
減去：所得税支出(福利)準備78 10 9 (19)78 
調整後收益$336 $42 $76 $(69)$385 
截至2022年和2021年3月31日的三個月的綜合業績-調整後收益
調整後收益的構成如下：
截至三個月
3月31日，
20222021
(單位：百萬)
費用收入$918 $995 
淨投資利差688 711 
保險相關活動(529)(479)
DAC和VOBA攤銷(163)(175)
扣除DAC資本化後的其他費用(510)(562)
減去：可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損)
29 27 
税前調整收益，減去可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損)
375 463 
所得税支出(利益)準備81 78 
調整後收益$294 $385 
截至2022年3月31日的三個月與截至2021年3月31日的三個月
本期調整後收益為2.94億美元，減少9100萬美元。
主要的淨不利影響是：
•手續費收入減少，原因是：
◦以資產為基礎的費用較低，因為平均單獨賬户餘額較低，其中一部分被其他費用抵消；
◦上一期間的調整與精算系統轉換在我們的人壽部分帶來的建模改進有關；以及
◦較高的保險費讓渡成本與我們壽險部門不利的股票市場回報一致，但在其他費用中被抵消；
•由於年金和人壽保險部分的再保險淨額增加，與保險相關活動相關的成本增加；以及
•淨投資利差較低的原因是：
◦比較計量期內其他有限合夥企業的回報率較低；以及
51
表中的目錄
◦我們的固定收益投資組合的投資收益率較低，因為到期投資的收益和投資組合的增長以低於投資組合平均水平的收益率進行投資；
部分偏移量
◦從與我們的機構利差保證金業務相關的融資協議中獲得較高的平均投資長期資產；
◦普通賬户淨流量為正導致平均投資資產增加；
◦房地產有限合夥企業和有限責任公司獲得更高的回報；以及
◦較低的利息貸記給投保人，與我們的壽險部門較低的賬户餘額一致。
主要的有利影響是：
•由於以下原因，降低了其他費用：
◦基於資產的可變年金支出較低，因為平均單獨賬户餘額較低，其中一部分被手續費收入抵消；
◦較高的保險費用讓渡成本與我們壽險部門不利的股票市場回報一致，這在手續費收入中被抵消；以及
◦降低遞延薪酬和運營費用；以及
•DAC和VOBA攤銷較低，原因是上一期間的調整與精算系統轉換導致的建模改進有關。
所得税撥備以税前調整後收益的百分比表示，導致本期的實際税率為20%，而上一時期為16%。我們的有效税率與法定税率不同，主要是由於收到的股息扣除和税收抵免的影響。
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的部門和公司及其他業績-調整後收益
年金
我們年金部門調整後收益的組成部分如下：
截至三個月
3月31日，
20222021
(單位：百萬)
費用收入$692 $712 
淨投資利差325 323 
保險相關活動(127)(95)
DAC和VOBA攤銷(134)(127)
扣除DAC資本化後的其他費用(373)(399)
税前調整後收益383 414 
所得税支出(利益)準備72 78 
調整後收益$311 $336 
52
表中的目錄
我們調整後收益的很大一部分是由與我們的可變年金業務相關的單獨賬户餘額推動的。最直接的是，這些餘額決定了基於資產的手續費收入，但它們也影響了DAC攤銷和基於資產的佣金。我們的可變年金單獨賬户餘額的變化見下表。在截至2022年3月31日的三個月裏，可變年金單獨賬户餘額減少，原因是不利的投資表現、負的淨流量和政策費用。
截至2022年3月31日止三個月(1)
(單位：百萬)
期初餘額$105,197 
保費及按金439 
撤資、自首和合同利益(2,122)
淨流量(1,683)
投資業績(6,906)
保單收費(579)
普通賬户轉賬淨額(85)
期末餘額$95,944 
平均餘額$97,788 
_______________
(1)包括收入年金，2022年3月31日的單獨賬户餘額為1.61億美元。
截至2022年3月31日的三個月與截至2021年3月31日的三個月
本期調整後收益為3.11億美元，減少2500萬美元。
主要的淨不利影響是：
•與保險相關活動相關的成本較高，原因是：
◦保障最低死亡撫卹金(“GMDB”)的索償金額和嚴重程度更高；以及
◦增加收入年金福利付款；
•以資產為基礎的費用較低，因為平均單獨賬户餘額較低，其中一部分被其他費用抵消；
•由於以下原因，DAC和VOBA的淨攤銷較高：
◦分賬收益較低和股市表現不佳對未來毛利的影響；
部分偏移量
◦本期間的調整與現行效力變化導致的模型改進有關；
主要的有利影響是：
•由於以下原因，降低了其他費用：
◦基於資產的可變年金支出較低，因為平均單獨賬户餘額較低，其中一部分被手續費收入抵消；以及
◦較低的遞延薪酬支出。
所得税撥備以税前調整後收益的百分比表示，導致本期和前幾期的實際税率為19%。我們的有效税率與法定税率不同，主要是由於收到的股息扣除的影響。
53
表中的目錄
生命
我們人壽部門調整後收益的組成部分如下：
截至三個月
3月31日，
20222021
(單位：百萬)
費用收入$65 $117 
淨投資利差98 85 
保險相關活動(80)(61)
DAC和VOBA攤銷(26)(45)
扣除DAC資本化後的其他費用(25)(44)
税前調整後收益32 52 
所得税支出(利益)準備6 10 
調整後收益$26 $42 
截至2022年3月31日的三個月與截至2021年3月31日的三個月
本期調整後收益為2,600萬美元，減少1,600萬美元。
主要的不利影響是：
•手續費收入減少，原因是：
◦與精算系統轉換導致的模型改進有關的上期調整；
◦較高的保險費讓渡成本與不利的股票市場回報一致，但在其他費用中被抵消；
•扣除再保險後，與保險相關活動相關的成本增加，原因是已支付的理賠金額較高。
主要的淨有利影響是：
•DAC和VOBA攤銷減少，原因是上一期間因精算系統轉換而改進了模型而進行了調整；
•由於以下原因，降低了其他費用：
◦較高的保險費用讓渡成本與不利的股票市場回報相一致，但費用收入抵消了這一點；以及
◦減少遞延薪酬和業務費用；
◦淨投資利差較高的原因是：
◦貸記給投保人的利息較低，與賬户餘額較低一致；
部分偏移量
◦比較計量期內其他有限合夥企業的回報較低。
所得税撥備以税前調整後收益的百分比表示，導致本期和前幾期的實際税率均為19%。我們的有效税率與法定税率不同，主要是由於收到的股息扣除的影響。
54
表中的目錄
徑流
我們決選部門調整後收益的組成部分如下：
截至三個月
3月31日，
20222021
(單位：百萬)
費用收入$161 $166 
淨投資利差233 291 
保險相關活動(330)(328)
DAC和VOBA攤銷— — 
扣除DAC資本化後的其他費用(44)(44)
税前調整後收益20 85 
所得税支出(利益)準備4 9 
調整後收益$16 $76 
截至2022年3月31日的三個月與截至2021年3月31日的三個月
本期調整後收益為1600萬美元，減少6000萬美元。
調整後收益減少的原因是淨投資利差較低，原因是其他有限合夥企業在比較計量期間的回報較低，以及我們的固定收益投資組合的投資收益率較低，因為到期投資的收益和投資組合中的增長以低於投資組合平均水平的收益率進行投資。
所得税撥備以税前調整後收益的百分比表示，導致本期的實際税率為20%，而上一時期為11%。我們的有效税率與法定税率不同，主要是由於收到的股息扣除的影響。
公司和其他
公司及其他調整後收益的組成部分如下：
截至三個月
3月31日，
20222021
(單位：百萬)
費用收入$— $— 
淨投資利差32 12 
保險相關活動8 5 
DAC和VOBA攤銷(3)(3)
扣除DAC資本化後的其他費用(68)(75)
減去：可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損)
29 27 
税前調整收益，減去可歸因於非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損)
(60)(88)
所得税支出(利益)準備(1)(19)
調整後收益$(59)$(69)
55
表中的目錄
截至2022年3月31日的三個月與截至2021年3月31日的三個月
本季度調整後收益為虧損5900萬美元，較低虧損1000萬美元。
較低的調整後收益虧損是由於較高的淨投資利差，這是由於與我們的機構利差業務相關的融資協議產生的平均投資長期資產較高。
所得税撥備以税前調整後收益的百分比表示，導致本期的實際税率為3%，而上一時期為31%。我們的有效税率與法定税率不同，主要是由於收到的股息扣除和税收抵免的影響。我們認為，公司及其他税項的有效税率在一般情況下並無意義，無論是以獨立基準計算，或是與前幾個期間的比較而言，因為公司及其他税項的税項是根據整體綜合有效税率與合併經營分部的總税項之間的差額計算出來的。
截至2022年和2021年3月31日的三個月GMLB Riders
GMLB Riders的業績對股東在扣除所得税撥備前可獲得的收益(虧損)的總體影響如下：(I)GAAP負債的賬面價值變化，(Ii)對衝和再保險的按市值計價，(Iii)費用和(Iv)相關的DAC抵消：
截至三個月
3月31日，
20222021
(單位：百萬)
負債$1,094 $553 
套期保值(317)(1,097)
分割性再保險(33)(84)
費用(1)200 197 
GMLB DAC(54)78 
GMLB乘客總數$890 $(353)
__________________
(1)不包括生活福利費，作為調整後收益的一部分，截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月均為1,400萬美元。
截至2022年3月31日的三個月與截至2021年3月31日的三個月
GMLB Riders的比較結果有利12億美元，主要原因是：
•對盾牌負債估計公允價值的有利變化；以及
•對我們GMLB套期保值的估計公允價值的有利變化；
部分偏移量
•變動年金負債準備金估計公允價值的不利變化；以及
•對GMLB DAC的不利變化。
股市走低造成了以下影響：
•對盾牌負債估計公允價值的有利變化；以及
•對我們GMLB套期保值的估計公允價值的有利變化；
部分偏移量
•變動年金負債準備金估計公允價值的不利變化；以及
•對GMLB DAC的不利變化。
更高的利率導致了以下影響：
•變動年金負債準備金估計公允價值的不利變化；以及
•盾牌負債估計公允價值的不利變化；
56
表中的目錄
部分偏移量
•對我們GMLB套期保值估計公允價值的有利變化；以及
•GMLB DAC的有利變化。
本期信用利差擴大，加上基礎可變年金負債準備金減少，導致在扣除GMLB DAC不利變化後，對非履約風險的調整出現有利變化。
投資
投資風險
我們的主要投資目標是在適當匹配資產和負債的同時，優化風險調整後的投資淨收益和風險調整後的總回報。此外，投資過程旨在確保投資組合具有適當水平的流動性、質量和多元化。
我們面臨以下主要投資風險來源，這些風險可能會因我們在2021年年報中討論的因素-風險因素-與我們業務相關的風險-持續的新冠肺炎疫情可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性不利影響，包括我們的資本和流動性-而加劇或加劇：
•信用風險，與特定債務人繼續及時支付本金和利息的能力有關的不確定性，這可能會導致對某些投資的信貸損失和壞賬餘額進行更高的撥備；
•利率風險，與市場價格和與市場利率變化相關的現金流變異性有關。市場利率的變化將影響我們固定收益投資組合的未實現淨收益或虧損頭寸，以及我們從新基金投資和現有基金再投資中獲得的回報率；
•通貨膨脹風險，與通貨膨脹持續或實質性增加有關，這可能會增加已實現和未實現的損失或增加費用；
•市場估值風險，涉及投資的估計公允價值因市場因素的變化而變化，如信用利差和股票市場水平。信用利差的擴大將對固定收益投資組合的淨未實現收益(虧損)頭寸產生不利影響，並將增加與我們承擔信用敞口的基於信用的非合格衍生品相關的損失。信貸利差收緊將減少與新購買固定期限證券相關的淨投資收入，並將有利地影響固定收益投資組合的淨未實現收益(虧損)頭寸；
•流動性風險，與在市況緊張時出售某些投資的能力減弱有關；
•與商業、農業和住宅房地產有關的房地產風險，這些因素包括但不限於市場條件，包括可租賃商業空間的供求情況、借款人及其租户和合資夥伴的信譽、資本市場波動和內在利率變動；
•貨幣風險，與非美元計價投資的貨幣匯率變動有關；以及
•與使用外部投資經理相關的財務和運營風險。
另見“風險因素-經濟環境和資本市場相關風險-我們面臨重大金融和資本市場風險，這些風險可能會對我們的財務狀況、經營結果和流動性產生不利影響，並可能導致我們的淨投資收益和盈利能力指標在不同時期有所不同”和“風險因素-投資相關風險”。
我們通過資產類型配置以及行業和發行人多元化來管理這些風險。風險限額還被用來促進資產部門的多元化，避免集中在任何單一發行人，並限制總體信貸和股票風險敞口。房地產風險通過地理和物業類型以及產品類型的多樣化來管理。利率風險作為我們資產負債管理(“ALM”)策略的一部分進行管理。產品設計，如使用市值調整功能和退還費用，也被用來管理利率風險。這些策略包括維持一個投資組合，其目標是反映我們估計的持續期的加權平均持續期
57
表中的目錄
負債現金流概況。對於我們的某些負債組合，不可能將資產投資到整個負債期，從而造成一些資產/負債錯配。我們還使用某些衍生品來管理貨幣、信貸、利率和股票市場風險。
投資管理協議
除了我們內部管理的衍生品交易外，我們還聘請了一批經驗豐富的外部資產管理公司來管理投資，這些資產包括我們的一般賬户投資組合和我們保險子公司的某些單獨賬户資產，以及BHF和我們的再保險子公司BRCD的資產。
當前環境
我們的業務和經營結果普遍受到資本市場和經濟狀況的重大影響。
作為一家美國保險公司，我們受到美國聯邦儲備委員會(美聯儲)貨幣政策的影響。美聯儲未來可能會提高或降低聯邦基金利率，這除了影響產品銷售外，還可能對風險投資的估值產生影響。2022年3月16日，美聯儲將聯邦基金利率的目標區間從0%至0.25%上調至0.25%至0.50%，這導致我們投資組合的未實現淨收益減少。2022年5月4日，美聯儲進一步將聯邦基金利率目標區間上調至0.75%至1.00%之間。由於我們投資組合的多元化，我們還受到世界各國央行貨幣政策的影響。
見《2021年年報》中包含的《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--行業趨勢和不確定性--金融和經濟環境》。
精選行業投資
最近市場波動加劇影響了各種資產類別的表現。促成因素包括對能源和石油價格、通脹、地緣政治事件、持續的軍事行動以及新冠肺炎疫情的擔憂。見“風險因素-與我們業務相關的風險-持續的新冠肺炎大流行可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性不利影響，包括我們的資本和流動性”、“風險因素-經濟環境和資本市場相關風險-如果資本市場和美國經濟的困難狀況普遍持續或被認為持續存在，它們可能對我們的業務和運營結果產生實質性不利影響”，以及“風險因素-與投資相關的風險-持續的軍事行動、持續的恐怖主義威脅”。氣候變化以及其他災難性事件可能會對我們投資組合的價值和我們產生的索賠損失水平產生不利影響“，包括在我們的2021年年度報告中。
在截至2022年3月31日的三個月內，我們出售了對俄羅斯有直接敞口的頭寸，攤銷成本為9900萬美元，錄得淨投資已實現虧損800萬美元。截至2022年3月31日，我們對俄羅斯或烏克蘭沒有任何直接敞口。
除其他因素外，由於持續的地緣政治事件，能源和石油價格波動，使市場更加關注能源部門的投資。我們維持多元化的能源行業固定到期日證券投資組合，跨子行業和發行人。我們對能源行業固定到期證券的敞口為30億美元，未實現淨收益(虧損)為3600萬美元。截至2022年3月31日，在30億美元的能源行業固定到期日證券敞口中，89%為投資級。
由於新冠肺炎大流行及其持續時間和嚴重程度的不確定性，市場對零售部門投資的關注也有所增加。我們對零售部門企業固定期限證券的敞口為17億美元，未實現淨收益(虧損)為800萬美元。在零售部門企業固定期限證券的17億美元敞口中，截至2022年3月31日，92%是投資級證券。
除上述固定期限證券外，我們亦持有按揭貸款及某些可能受新冠肺炎影響的住宅按揭證券(“RMBS”)、商業按揭證券(“CMBS”)及資產支持證券(“ABS”)(統稱“結構性證券”)。有關按揭貸款的資料，請參閲中期綜合財務報表附註“-投資-按揭貸款”及附註4，包括按投資組合分類的信貸質素及按物業類別劃分的商業按揭貸款。此外，有關結構性證券的信息，包括證券類型、風險概況和評級概況，請參閲“-投資-可供出售的固定期限證券-結構性證券”。
58
表中的目錄
我們監測各個行業和資產類別的直接和間接投資敞口，並酌情調整我們的投資敞口水平。目前，我們預計我們在這些行業和資產類別的一般賬户投資不會對我們的運營業績或財務狀況產生重大不利影響。
投資組合業績
以下彙總收益率表顯示了我們投資組合在所示期間的收益率和調整後的投資淨收益。如下表所述，該表反映了與公認會計準則經營報表中所列投資淨收入列報的某些差異。這種摘要收益率表演示與我們為管理目的衡量投資業績的方式是一致的，我們相信它增強了對我們投資組合結果的理解。
截至三個月
3月31日，
20222021
收益率%金額收益率%金額
(百萬美元)
投資收益(1)4.50 %$1,195 5.25 %$1,225 
投資手續費及開支(2)(0.14)(38)(0.13)(33)
調整後淨投資收益(3)4.36 %$1,157 5.12 %$1,192 
_______________
(1)投資收益收益率按投資收益佔平均季度資產賬面價值的百分比計算。投資收入不包括已確認的收益和損失，反映了下文腳註3中提出的調整，以得出調整後的投資收入淨額。資產賬面價值不包括未實現收益(虧損)、與我們的證券借貸計劃相關的抵押品、獨立衍生資產以及從衍生交易對手收到的抵押品。
(2)投資費用和費用收益率按投資費用和費用佔平均季度資產估計公允價值的百分比計算。資產估計公允價值不包括與我們的證券借貸計劃相關的抵押品、獨立的衍生品資產和從衍生品交易對手收到的抵押品。
(3)由於某些重新分類，收益率表中列示的調整後的投資收入淨額與最直接可比的公認會計準則不同，如下所示。
截至三個月
3月31日，
20222021
(單位：百萬)
淨投資收益$1,151 $1,187 
減去：投資對衝調整(6)(5)
調整後的淨投資收益--在上述收益率表中$1,157 $1,192 
2022年和2021年3月31日止三個月的綜合業績見“--經營業績
可供出售的固定期限證券
按類型(公共或私人)持有的固定到期日證券如下：
 March 31, 20222021年12月31日
 估計數
公允價值		的百分比
總計		估計數
公允價值		的百分比
總計
(百萬美元)
上市交易$68,301 82.8 %$72,925 83.3 %
私募14,195 17.2 14,657 16.7 
固定到期日證券總額$82,496 100.0 %$87,582 100.0 %
現金和投資資產的百分比70.2 % 71.4 % 
59
表中的目錄
有關我們的估值控制及程序的進一步資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註6，包括我們對不被視為代表估計公允價值的獨立定價服務所收取的任何價格提出質疑的正式程序。
有關固定到期日證券、合約到期日、持續未實現虧損總額及信貸損失準備的進一步資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註4。
固定期限證券信用質量-評級
有關國家認可統計評級機構(“NRSRO”)指定的信用質量評級、全國保險監理員協會(NAIC)證券估值辦公室(“NAIC”)針對固定期限證券指定的信用質量名稱和使用的方法以及NAIC針對某些結構性證券採用的方法的討論，請參閲我們2021年年度報告中包含的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-可供出售的固定期限證券-固定期限證券-固定期限證券信用質量評級”。
下表列出了按NRSRO評級劃分的固定到期日證券總額，以及NAIC發佈的NRSRO評級與NAIC指定的適用NAIC指定的比較，使用NAIC方法呈現的某些結構性證券除外，以及基於每個NAIC指定包含的估計公允價值的百分比：
  March 31, 20222021年12月31日
NAIC
名稱		NRSRO評級攤銷
成本		信貸損失準備未實現
得(損)		估計公允價值的百分比
總計		攤銷
成本		信貸損失準備未實現
得(損)		估計公允價值的百分比
總計
  (百萬美元)
1AAA/AA/A$51,297 $— $1,679 $52,976 64.2 %$49,729 $— $6,133 $55,862 63.8 %
2BAA25,947 — (284)25,663 31.1 25,493 — 2,142 27,635 31.6 
小計投資級77,244 — 1,395 78,639 95.3 75,222 — 8,275 83,497 95.4 
3基數2,815 — (77)2,738 3.3 2,634 — 65 2,699 3.1 
4B1,025 1 (41)983 1.2 1,244 3 12 1,253 1.4 
5CAA及更低版本104 3 (9)92 0.1 142 8 (4)130 0.1 
6
違約或接近違約
54 7 (3)44 0.1 4 — (1)3 — 
投資級別以下的小計
3,998 11 (130)3,857 4.7 4,024 11 72 4,085 4.6 
固定到期日證券總額$81,242 $11 $1,265 $82,496 100.0 %$79,246 $11 $8,347 $87,582 100.0 %
60
表中的目錄
下表顯示了基於估計公允價值、按行業分類和NRSRO評級的固定到期日證券總額，以及NAIC公佈的NRSRO評級與NAIC指定的適用NAIC名稱，但某些結構性證券除外，這些證券是使用上述NAIC方法呈現的：
固定期限證券--按行業和信用質量評級
NAIC認證123456總計
估計數
公允價值
NRSRO評級AAA/AA/ABAA基數BCAA和
更低的位置		在或附近
默認
(單位：百萬)
March 31, 2022
美國企業$16,147 $16,799 $2,145 $869 $58 $— $36,018 
外國公司3,307 7,080 521 90 1 41 11,040 
美國政府和機構9,453 151 — — — — 9,604 
RMBS8,663 32 14 4 11 3 8,727 
CMBS6,598 364 6 5 3 — 6,976 
國家和政治分區4,162 138 1 — 9 — 4,310 
ABS3,832 634 19 15 10 — 4,510 
外國政府814 465 32 — — — 1,311 
固定到期日證券總額$52,976 $25,663 $2,738 $983 $92 $44 $82,496 
2021年12月31日
美國企業$17,828 $18,074 $2,008 $1,103 $68 $— $39,081 
外國公司3,518 7,478 554 125 31 — 11,706 
美國政府和機構9,160 147 — — — — 9,307 
RMBS9,179 46 15 5 11 3 9,259 
CMBS6,882 391 1 5 3 — 7,282 
國家和政治分區4,646 181 1 — 7 — 4,835 
ABS3,686 550 19 15 10 — 4,280 
外國政府963 768 101 — — — 1,832 
固定到期日證券總額$55,862 $27,635 $2,699 $1,253 $130 $3 $87,582 
美國和外國公司固定期限證券
我們維持着跨行業和發行人的企業固定期限證券的多元化投資組合。我們的投資組合對任何單一發行人的敞口都不超過總投資的1%，截至2022年3月31日和2021年12月31日，前十大持有量合計佔總投資的2%。按行業劃分，我們持有的美國和外國公司固定期限證券持有量如下：
March 31, 20222021年12月31日
估計數
公允價值		的百分比
總計		估計數
公允價值		的百分比
總計
(百萬美元)
工業$14,873 31.6 %$16,131 31.8 %
金融11,898 25.3 12,430 24.4 
消費者10,708 22.8 11,650 22.9 
實用程序6,425 13.6 7,146 14.1 
通信3,154 6.7 3,430 6.8 
總計
$47,058 100.0 %$50,787 100.0 %
結構性證券
我們分別在2022年3月31日和2021年12月31日持有202億美元和208億美元的結構性證券，按估計公允價值計算，如下文RMBS、CMBS和ABS部分所示。
61
表中的目錄
RMBS
我們持有的RMBS按證券類型、風險狀況和評級狀況進行多元化，具體如下：
 March 31, 20222021年12月31日
 估計數
公允價值		的百分比
總計		未實現淨收益(虧損)估計數
公允價值		的百分比
總計		未實現淨收益(虧損)
 (百萬美元)
安全類型：
傳遞證券$4,330 49.6 %$(224)$4,688 50.6 %$29 
抵押抵押債券4,397 50.4 130 4,571 49.4 352 
總RMBS$8,727 100.0 %$(94)$9,259 100.0 %$381 
風險概況：
代理處$7,007 80.3 %$(167)$7,563 81.7 %$264 
素數194 2.2 (2)192 2.1 4 
Alt-A877 10.0 41 801 8.6 60 
次質數649 7.5 34 703 7.6 53 
總RMBS$8,727 100.0 %$(94)$9,259 100.0 %$381 
評級配置文件：
評級為AAA$7,491 85.8 %$7,905 85.4 %
指定NAIC 1$8,663 99.3 %$9,179 99.1 %
從歷史上看，我們對次級RMBS持有量的管理主要是通過專注於高級證券，在嚴重虧損假設下對投資組合進行壓力測試，並密切監控投資組合的表現。我們的次級RMBS投資組合主要由2012年後購買的證券組成，這些證券的票面價值和預期本金回收價值均有大幅折扣。這些證券絕大多數是NAIC指定的投資級證券(例如，NAIC 1和NAIC 2)。
CMBS
我們持有的CMBS按年份多樣化，具體如下：
March 31, 20222021年12月31日
攤銷成本估計公允價值攤銷成本估計公允價值
(單位：百萬)
2003 - 2011$94 $95 $95 $106 
2012122 121 141 140 
2013209 208 209 213 
2014332 326 322 334 
2015951 939 953 997 
2016464 457 465 485 
2017707 702 707 751 
20181,672 1,697 1,675 1,827 
20191,036 992 1,044 1,079 
2020538 487 555 544 
2021833 803 810 806 
2022151 149 — — 
總計$7,109 $6,976 $6,976 $7,282 
截至2022年3月31日，使用評級機構評級評級為AAA的CMBS的估計公允價值為48億美元，佔CMBS總數的68.5%，指定的NAIC 1為66億美元，佔CMBS總數的94.6%。截至2021年12月31日，CMBS AAA評級機構評級的估計公允價值為50億美元，佔CMBS總量的69.1%，指定NAIC 1為69億美元，佔CMBS總量的94.5%。
62
表中的目錄
ABS
我們的ABS持有量因抵押品類型和發行者而多樣化。我們按抵押品類型和評級概況劃分的ABS持有量如下：
 March 31, 20222021年12月31日
 估計數
公允價值		的百分比
總計		未實現淨額
得(損)利		估計數
公允價值		的百分比
總計		未實現淨額
得(損)利
 (百萬美元)
宣傳品類型：
抵押債券$2,784 61.7 %$(38)$2,659 62.1 %$(1)
助學貸款371 8.2 (7)384 9.0 6 
消費貸款390 8.7 (16)342 8.0 — 
汽車貸款138 3.1 (3)151 3.5 2 
信用卡貸款146 3.2 (3)132 3.1 4 
其他貸款681 15.1 (23)612 14.3 8 
總計$4,510 100.0 %$(90)$4,280 100.0 %$19 
評級配置文件：
評級為AAA$1,769 39.2 %$1,837 42.9 %
指定NAIC 1$3,832 85.0 %$3,686 86.1 %
固定期限證券信用損失準備
有關固定到期日證券的評估信息，請參閲中期簡明合併財務報表附註4，以計提因不可收回而計提的信貸損失或註銷。
證券借貸
我們參與了一項證券借貸計劃，將證券借給第三方，主要是經紀公司和商業銀行。我們獲得抵押品，通常是現金，金額通常等於所借證券估計公允價值的102%，這是在貸款開始時獲得的，並在貸款期限內保持在大於或等於100%的水平。每日監測所借證券的估計公允價值，並在整個貸款期間視需要獲得額外抵押品。根據這類交易借出的證券可以由受讓人出售或再質押。我們有責任將我們控制下的現金抵押品返還給我們的交易對手。從交易對手收到的擔保抵押品不得出售或再質押，除非交易對手違約，且不反映在財務報表中。這些交易被視為融資安排，相關的現金抵押品負債按收到的現金金額入賬。
有關證券借貸計劃的資料，請參閲“-流動資金及資本資源-本公司-流動資金及資本的主要用途-證券借貸”及中期簡明綜合財務報表附註4。
按揭貸款
我們的按揭貸款主要以商業、農業和住宅物業作抵押。按投資組合分類的按揭貸款資料摘要如下：
 March 31, 20222021年12月31日
 攤銷成本的百分比
總計		信貸損失準備攤銷成本的百分比攤銷成本的百分比
總計		信貸損失準備攤銷成本的百分比
 (百萬美元)
商業廣告$13,119 61.0 %$69 0.5 %$12,187 61.0 %$67 0.5 %
農耕4,139 19.3 %15 0.4 %4,163 20.9 %12 0.3 %
住宅4,226 19.7 %43 1.0 %3,623 18.1 %44 1.2 %
總計$21,484 100.0 %$127 0.6 %$19,973 100.0 %$123 0.6 %
我們的抵押貸款組合因地理區域和物業類型而多樣化，以降低集中風險。以物業作抵押的商業及農業按揭貸款組合的百分比
63
表中的目錄
截至2022年3月31日和2021年12月31日，位於美國的受訪者比例均為97%。截至2022年3月31日，美國前三大州的賬面價值佔商業和農業抵押貸款總額的百分比，加利福尼亞州為19%，紐約州為10%，德克薩斯州為10%。此外，我們在發放商業和農業抵押貸款時，通常通過發放高達相關房地產抵押品估計公允價值的75%的貸款來管理風險。
我們的住宅按揭貸款組合以類似的方式管理，以降低集中風險。所有住宅抵押貸款都是以2022年3月31日和2021年12月31日位於美國的物業為抵押的。截至2022年3月31日，美國前三大州的賬面價值佔住宅抵押貸款總額的百分比，加利福尼亞州為38%，佛羅裏達州為10%，紐約州為7%。
按地理區域和物業類型分列的商業按揭貸款。商業抵押貸款是抵押貸款投資資產類別中最大的組成部分。商業按揭貸款在不同地區和物業類別的多元化情況如下：
 March 31, 20222021年12月31日
 金額的百分比
總計		金額的百分比
總計
 (百萬美元)
地理區域：
太平洋$2,856 21.8 %$2,601 21.3 %
南大西洋2,729 20.8 2,383 19.6 
中大西洋2,313 17.6 2,115 17.3 
中西偏南1,452 11.1 1,425 11.7 
高山1,062 8.1 1,062 8.7 
新英格蘭791 6.0 789 6.5 
東北中區752 5.8 717 5.9 
國際489 3.7 495 4.1 
西北部中部343 2.6 318 2.6 
東南中區267 2.0 217 1.8 
多地區和其他65 0.5 65 0.5 
已記錄的總投資13,119 100.0 %12,187 100.0 %
減去：信貸損失準備金69 67 
賬面價值，扣除信貸損失準備後的淨值$13,050 $12,120 
屬性類型：
公寓$4,762 36.3 %$3,895 32.0 %
辦公室3,590 27.4 3,566 29.3 
工業1,923 14.7 1,847 15.1 
零售1,854 14.1 1,863 15.3 
酒店990 7.5 1,016 8.3 
已記錄的總投資13,119 100.0 %12,187 100.0 %
減去：信貸損失準備金69 67 
賬面價值，扣除信貸損失準備後的淨值$13,050 $12,120 
抵押貸款信用質量-監控流程。我們的抵押貸款投資受到持續監控，包括對當前、過期、重組和喪失抵押品贖回權的貸款進行審查。每季度，我們與我們的投資經理一起對投資組合進行正式審查。有關按揭貸款的資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註4，按信貸質素指標、逾期狀態、非應計項目及經修訂按揭貸款分類。
我們的商業抵押貸款是持續審查的基礎。這些審查可包括對房地產財務報表和租金滾動的分析、租賃展期分析、房地產檢查、市場分析、基礎抵押品的估計估值、貸款與價值比率、償債覆蓋率和租户信用。監測過程側重於風險較高的貸款，包括被歸類為重組、拖欠或喪失抵押品贖回權的貸款，以及貸款與價值比率較高、償債覆蓋率較低的貸款。農業生產的監測過程
64
表中的目錄
按揭貸款大致相似，重點是風險較高的貸款，例如貸款與價值比率較高的貸款，包括按地區和行業進行審查。我們的住房抵押貸款是持續審查的基礎上。有關評估住宅按揭貸款及相關信貸損失撥備的資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註4。
按揭成數和還本付息比率是評估商業按揭貸款質素的常用指標。貸款與價值比率是評估農業抵押貸款質量的常用指標。貸款與價值比率將貸款金額與相關抵押品的估計公允價值進行比較。貸款與價值比率大於100%表示貸款金額大於抵押品價值。按揭成數低於100%表示抵押品價值超過貸款額。一般來説，貸款與價值比率越高，發生信貸損失的風險就越高。償債覆蓋率將房地產的淨營業收入與償還貸款到期本金和利息所需的金額進行比較。一般來説，償債覆蓋率越低，信用損失的風險就越高。對於我們的商業抵押貸款，我們在2022年3月31日和2021年12月31日的平均貸款與價值比率為58%，在2022年3月31日和2021年12月31日的平均償債覆蓋率為2.2倍。償債覆蓋率以及用於計算償債覆蓋率的價值每年滾動更新，投資組合的一部分每季度更新。此外，除風險最低的貸款外，所有貸款的按揭成數都會定期更新，這是我們不斷檢討商業按揭貸款組合的一部分。對於我們的農業抵押貸款，截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們的平均按揭成數分別為49%和46%。用於計算農業抵押貸款貸款與價值比率的價值是結合目前對農業貸款組合的審查而制定的，並定期更新。
與新冠肺炎疫情相關的貸款修改。我們的投資經理的承保和信貸管理做法是積極改進的，以適應不斷變化的經濟環境。自2020年3月1日以來，我們已經完成了貸款修改，並對某些契約提供了豁免，包括傢俱、固定裝置和費用準備金、租户推遲支付租金或修改租約、降低利率、延長到期日，以及與我們一些受新冠肺炎疫情影響的借款人採取的其他行動。這些調整的一個子集包括短期本金和利息容忍。截至2022年3月31日，向借款人提供償債能力而沒有還款的抵押貸款的記錄投資為3600萬美元，其中包括2500萬美元的農業抵押貸款和1100萬美元的住宅抵押貸款。截至2021年12月31日，向借款人提供償債能力而沒有還款的抵押貸款的記錄投資為5500萬美元，其中包括3100萬美元的農業抵押貸款和2400萬美元的住宅抵押貸款。由於美國聯邦立法於2020年3月批准了某些救濟措施，這些類型的修改通常不被視為問題債務重組(TDR)。關於TDR的更多信息，見中期簡明合併財務報表附註4。
按揭貸款信貸損失撥備。關於信貸損失準備的建立和監測，以及截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的信貸損失準備的活動和餘額的信息，請參閲中期簡明綜合財務報表附註4和附註6。
有限合夥和有限責任公司
我們有限合夥企業和有限責任公司的賬面價值如下：
March 31, 20222021年12月31日
(單位：百萬)
其他有限合夥企業$3,996 $3,786 
房地產有限合夥企業與有限責任公司(1)591 485 
總計$4,587 $4,271 
__________________
(1)截至2022年3月31日和2021年12月31日，房地產有限合夥企業和有限責任公司的估計公允價值分別為7.16億美元和5.95億美元。
這些投資的現金分配來自投資收益、基金標的投資的營業收入和基金標的投資的清算。我們估計，私人股本基金的基礎投資通常將在未來10至20年內被清算。
65
表中的目錄
其他投資資產
按類別劃分的其他投資資產的賬面價值如下：
March 31, 20222021年12月31日
攜帶
價值		的百分比
總計		攜帶
價值		的百分比
總計
(百萬美元)
估計公允價值為正的獨立衍生品
$2,360 91.9 %$3,126 94.3 %
FHLB股票89 3.5 70 2.1 
税收抵免和可再生能源夥伴關係58 2.3 59 1.8 
槓桿租賃，扣除無追索權債務49 1.9 49 1.5 
其他12 0.4 12 0.3 
總計$2,568 100.0 %$3,316 100.0 %
衍生品
衍生品風險
我們面臨着與我們正在進行的業務運營相關的各種風險，包括利率、外幣匯率、信貸和股票市場。我們使用各種策略來管理這些風險，包括使用衍生品。見中期簡明合併財務報表附註5：
•按對衝指定類型劃分的衍生品名義總金額、估計公允價值和主要基礎風險敞口的信息，不包括於2022年3月31日和2021年12月31日持有的嵌入衍生品。
•截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，經營報表對衍生品的現金流、公允價值或非合格對衝關係的影響。
有關主要套期保值計劃使用衍生品的更多信息，請參閲我們2021年年報中的“業務部門和公司及其他-年金”、“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-風險管理戰略-ULSG市場風險敞口管理”和“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-運營結果-年度精算審查”。
公允價值層次結構
見中期簡明綜合財務報表附註6關於按估計公允價值經常性計量的衍生工具及其相應的公允價值層次，以及使用下文討論的重大不可觀察(第3級)輸入按估計公允價值經常性計量的衍生工具的公允價值計量的前滾。
3級衍生品的估值涉及使用重大的不可觀察的投入，通常需要比1級和2級衍生品的估值更高程度的管理層判斷或估計。儘管第三級投入不可觀察到，但管理層認為，這些投入與其他市場參與者在為此類工具定價時使用的投入是一致的，並被認為在當時的情況下是合適的。使用不同的投入或方法可能對第3級衍生品的估計公允價值產生重大影響，並可能對淨收入產生重大影響。
2022年3月31日被歸類為3級的衍生品包括：使用不可觀察到的信用利差定價的信用違約互換，或通過獨立經紀商報價定價的信用違約互換；具有不可觀察到的波動性投入的股票差異掉期；具有某些不可觀察到的投入的外幣掉期；以及具有不可觀察到的相關性投入的股票指數期權。
信用風險
有關吾等如何管理與衍生工具有關的信貸風險，以及採用總淨額結算協議及抵押品後衍生工具淨資產及衍生工具淨負債的估計公允價值的資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註5。
66
表中的目錄
信用衍生品
信用違約互換的名義總金額和估計公允價值如下：
March 31, 20222021年12月31日
總概數
金額		估計數
公允價值		總概數
金額		估計數
公允價值
(單位：百萬)
成文$1,793 $27 $1,724 $38 
購得— — — — 
總計$1,793 $27 $1,724 $38 
與我們的書面信用違約互換相關的最大風險金額等於相應的名義總金額。在複製交易中，我們將資產負債表上的一項資產與書面信用違約互換配對，以綜合複製公司債券，公司債券是人壽保險公司的核心資產。複製是根據州保險監管機構和NAIC批准的指導方針進行的，是管理公司內部整體公司信用風險的重要工具。為了與我們的長期保險債務相匹配，我們尋求購買長期公司債券。在某些情況下，這些債券可能在市場上並不容易獲得，或者可能是由我們已經對其有重大企業信用敞口的公司發行的。例如，通過購買國債(或其他優質資產)，並將它們與所需公司信用名稱上的書面信用違約互換(CDS)相關聯，我們可以複製所需的債券敞口，並滿足我們的ALM需求。這可能使公司面臨信用利差的變化，因為書面信用違約互換期限短於美國國債的到期日。
嵌入導數
請參閲中期簡明綜合財務報表附註6，以瞭解(I)按估計公允價值經常性基礎計量的嵌入衍生工具及其對應的公允價值層次的資料，及(Ii)使用重大不可觀察(第3級)投入按估計公允價值經常性計量的嵌入衍生工具淨額的公允價值計量的前滾。
有關作為內含衍生工具入賬的擔保最低利益(“GMxB”)估值所包括的非履約風險調整的資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註5。
投保人責任
我們建立精算確定的金額，並將其作為負債列賬，這些金額是為履行保單義務或為未來的年金和人壽保險福利支付而計算的。精算負債額是按照公認會計準則在財務報表中計算和報告的。有關投保人負債的更多詳細信息，請參閲我們2021年年報中包含的《管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-關鍵會計估計摘要》。除下文另有討論外，我們的投保人責任並無重大改變。
未來的政策優勢
我們為保險單項下的應付金額確定負債。見中期簡明綜合財務報表附註3。在我們的2021年年度報告中的《管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-投保人負債》中，可以找到按部門以及公司和其他部門對未來政策利益的討論。
投保人賬户餘額
投保人賬户餘額通常等於賬户價值，其中包括記入貸方的應計利息，但不包括退保時可能產生的任何適用費用的影響。見中期簡明綜合財務報表附註3。關於投保人賬户餘額的討論可以在我們的2021年年度報告中的《管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-投保人負債》中找到。投保人賬户餘額還包括與我們的機構利差保證金業務相關的融資協議相關的金額。見“-流動資金和資本資源-公司-主要流動資金來源和資金來源-資金協議。”
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可變年金保證
我們發行某些具有保證最低福利的可變年金產品，為投保人提供基於其初始存款(“福利基礎”)較少提取的最低迴報。在某些情況下，福利基數可以通過額外的存款、獎金金額、應計項目或可選的市值遞增來增加。見中期簡明綜合財務報表附註3。有關更多信息，請參閲我們的2021年年報中包括的“關於市場風險-市場風險-公允價值敞口-利率的定量和定性披露”和“業務部門和公司及其他-年金-產品-可變年金”。
選擇管理層認為與理解我們的可變年金風險管理戰略相關的信息如下。
風險淨額
GMIB的風險淨額(“NAR”)是根據當前年金率，為購買終身收入流而需要與賬户總價值相加的金額(如果有)，相當於保證福利項下提供的最低金額。這一金額代表了我們在所有合同持有人在資產負債表日期按年率計算的情況下對此類擔保的潛在經濟風險，即使合同下的保證金額可能要到合同的等待期之後才按年率計算。
保證最低支取利益的淨資產收益率(“GMWB”)是指截至資產負債表日期超過賬户價值(如果有)的保證利益金額，並假定所有合同持有人在資產負債表日期利用利益。每年只有一小部分福利基數可供提取。
保證最低累積收益的淨資產收益率(“GMAB”)是指截至資產負債表日超過賬户價值(如果有的話)的保證收益的數額，並假定所有合同持有人在資產負債表中使用收益。GMAB的NAR在GMAB到期日之前不可用
GMDB的淨資產收益率是截至資產負債表日超過賬户價值(如果有)的死亡撫卹金金額。它代表瞭如果在資產負債表日對所有合同提出死亡索賠，我們將產生的索賠金額，幷包括與為幫助支付死亡時應繳納的所得税而購買的騎手相關的任何額外合同索賠。
我們的可變年金賬户價值和按GMxB類型劃分的淨資產收益率如下：
March 31, 2022 (1)
December 31, 2021 (1)
帳户值死亡撫卹金NAR(1)生活福利NAR(1)現金賬户價值的百分比(2)帳户值死亡撫卹金NAR(1)生活福利NAR(1)現金賬户價值的百分比(2)
 (百萬美元)
GMIB$38,561 $2,908 $5,437 44.9 %$42,328 $1,809 $5,056 37.3 %
帶EDB的GMIB最大值(3)10,032 3,953 252 22.1 %11,118 2,926 155 13.1 %
不帶EDB的GMIB最大值5,663 56 50 10.0 %6,289 3 29 4.8 %
GMWB23,459 429 852 32.0 %25,322 139 680 23.2 %
GMAB674 3 4 11.6 %750 1 1 0.6 %
僅限GMDB(EDB除外)18,727 1,086 — 不適用20,233 935 — 不適用
僅限EDB3,612 831 — 不適用3,928 548 — 不適用
總計$100,728 $9,266 $6,595 $109,968 $6,361 $5,921 
__________________
(1)“死亡撫卹金NAR”和“生前撫卹金NAR”在合同層面上不是相加的。
(2)現金合同的定義是生活福利淨資產收益率超過零的任何合同。
(3)EDB被定義為增強的死亡撫卹金。
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儲量
根據公認會計原則，我們的某些可變年金擔保功能作為保險負債入賬，並在綜合資產負債表的未來保單利益中報告，在綜合經營報表中的投保人利益和索賠中報告的變化。這些負債是使用對股票和債券市場回報以及利率水平的長期假設來核算的。因此，這些負債(截至2022年3月31日價值63億美元)對股票和固定收益市場回報以及利率水平的定期變化不像衍生品工具那麼敏感。在未來保單福利中作為保險負債計入的擔保包括GMDB、GMWB的壽險或有部分和GMIB中需要年化的部分，以及當投保人被要求在其賬户價值耗盡時年化時預期年化的壽險或有部分。
所有其他可變年金保證特徵均作為嵌入衍生工具入賬，並在綜合資產負債表上的投保人賬户餘額中報告，並在綜合經營報表的衍生收益(虧損)淨額中報告變化。截至2022年3月31日，這些負債價值14億美元，按估計公允價值入賬。在某些情況下，擔保將具有需要單獨核算的多個特徵或選項，從而使擔保不能完全按照其中一種核算模式核算(稱為“分立核算”)。此外，Shield Level年金的指數保護和累積特徵被計入嵌入衍生品，並在綜合資產負債表上的投保人賬户餘額中報告，並在綜合經營報表上的衍生產品淨收益(虧損)中報告變化。截至2022年3月31日，這些負債價值52億美元，按估計公允價值入賬。
我們按GMxB類別劃分的可變年金儲備如下：
March 31, 20222021年12月31日
未來的政策優勢投保人賬户餘額總儲量未來的政策優勢投保人賬户餘額總儲量
(單位：百萬)
GMIB$3,402 $1,516 $4,918 $3,374 $1,787 $5,161 
最大GMIB996 (65)931 967 (36)931 
GMWB309 (55)254 327 97 424 
GMAB— (11)(11)— — — 
GMDB1,604 — 1,604 1,535 — 1,535 
總計$6,311 $1,385 $7,696 $6,203 $1,848 $8,051 
在股市表現、股市波動或利率發生大規模和持續變化的時期，這些擔保的賬面價值可能會發生重大變化。賬面價值也受到我們對死亡率、單獨賬户回報和投保人行為的假設的影響，包括失誤、年化和提款率。見我們2021年年報中包含的“風險因素--與我們的業務相關的風險--我們某些年金產品的擔保可能會減少我們的收益，降低我們的資本，增加我們業績的波動性，導致更高的風險管理成本，並使我們面臨更大的市場風險”。此外，投保人行為假設的變化可能會導致會計估計的額外變化。
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衍生品對衝可變年金擔保
在我們的宏觀利率對衝計劃中持有的衍生品名義總額和估計公允價值如下：
March 31, 20222021年12月31日
儀器類型名義總額(1)估計公允價值名義總額(1)估計公允價值
資產負債資產負債
(單位：百萬)
利率互換$1,955 $133 $11 $1,780 $229 $17 
利率期權8,380 50 9 8,050 83 — 
利率遠期11,839 65 544 9,808 627 109 
混合期權(2)900 — — 900 8 — 
總計$23,074 $248 $564 $20,538 $947 $126 
__________________
(1)列報的名義總額不一定代表期權工具提供的相對經濟覆蓋範圍，因為某些頭寸是通過建立未計入上表的抵銷頭寸而結清的。
(2)混合期權除了利率敞口外，還有股票敞口。
在我們的可變年金對衝計劃中持有的衍生品的名義總額和估計公允價值，以及從我們的宏觀利率對衝計劃中分配的利率對衝如下：
March 31, 20222021年12月31日
儀器類型名義總額(1)估計公允價值名義總額(1)估計公允價值
資產負債資產負債
 (單位：百萬)
股票指數期權$20,382 $767 $776 $20,695 $889 $876 
股權總回報掉期26,311 536 456 32,719 493 588 
股權差價互換281 9 1 281 9 1 
利率互換1,955 133 11 1,780 229 17 
利率期權7,780 32 — 7,450 28 — 
利率遠期6,471 7 305 4,440 218 13 
混合期權900 — — 900 8 — 
總計$64,080 $1,484 $1,549 $68,265 $1,874 $1,495 
__________________
(1)列報的名義總額不一定代表期權工具提供的相對經濟覆蓋範圍，因為某些頭寸是通過建立未計入上表的抵銷頭寸而結清的。
這些套期保值的估計公允價值的逐期變化影響我們的淨收入以及股東權益，這些影響在任何給定的時期都可能是實質性的。見《2021年年報》中的《風險因素-與我們業務相關的風險-我們的可變年金敞口風險管理策略可能無效，可能導致我們的盈利能力指標大幅波動，並可能對我們的法定資本產生負面影響》、《管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-關鍵會計估計摘要》和《管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-風險管理戰略》。
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流動性與資本資源
我們的業務和經營業績受到全球資本市場和整體經濟狀況的重大影響。全球資本市場、特定市場或金融資產類別的緊張狀況、波動或中斷可能會對我們產生不利影響，部分原因是我們擁有大量投資組合，我們的保險負債和衍生品對不斷變化的市場因素非常敏感。全球資本市場和經濟狀況的變化可能會影響我們的債務或股權證券的融資成本和市場利率。有關可能影響我們滿足流動性和資本需求能力的市場因素的更多信息，包括與新冠肺炎疫情相關的因素，請參閲我們2021年年報中的“-行業趨勢和不確定性-新冠肺炎大流行”和“-投資-當前環境”，以及“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-行業趨勢和不確定性”，以及“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-投資-當前環境”。
流動性與資本管理
根據我們的資本、對保持我們的業務組合、評級和可用的資金來源的預期，我們相信我們有足夠的流動性來滿足當前市場條件和某些壓力情景下的業務需求。我們的董事會和高級管理層直接參與資本管理過程的治理，包括對年度資本計劃和資本目標的擬議修改。我們根據市場狀況以及不斷變化的需求和機會，不斷監測和調整我們的流動性和資本計劃。
我們保持着可觀的短期流動性頭寸，截至2022年3月31日和2021年12月31日分別為36億美元和38億美元。短期流動資金由現金及現金等價物和短期投資組成，不包括質押或以其他方式承諾的資產。質押或以其他方式承諾的資產包括與證券借貸、衍生品和以存款或信託形式持有的資產有關的收受金額。
我們流動性管理的一個組成部分包括管理我們的流動資產水平，截至2022年3月31日和2021年12月31日，流動資產水平分別為500億美元和549億美元。流動資產由現金和現金等價物、短期投資和公開交易證券組成，不包括質押或以其他方式承諾的資產。質押或以其他方式承諾的資產包括與證券借貸、融資協議、衍生品和以存款或信託形式持有的資產有關的收受金額。
“公司”(The Company)
流動性
流動性指的是我們有能力從我們的正常運營中產生足夠的現金流，以滿足我們的運營、投資和融資活動的現金需求。我們根據我們每天監測的投資資產組合的滾動12個月預測來確定我們的流動性需求。我們根據這一滾動的12個月預測調整一般賬户資產和衍生品組合以及一般賬户資產到期日。為了支持這一預測，我們進行了現金流和壓力測試，這些測試反映了各種情況的影響，包括(I)我們質押額外抵押品或向交易對手返還抵押品的要求可能增加，(Ii)新業務銷售減少，以及(Iii)合同持有人和投保人提早退出的風險，以及現有保單和合同的失效和退保。我們在我們的許多產品中包括限制提款權的條款，這些條款阻止客户在產品到期日之前進行提款。如果需要大量現金超過我們預期的流動資金需求，我們可以根據市場狀況以及流動資金需求的金額和時間選擇各種替代方案。這些可供選擇的流動資金來源包括來自運營的現金流、流動資產的出售和資金來源，包括擔保融資協議、無擔保信貸安排和擔保承諾安排。
在某些不利的市場和經濟條件下，我們獲得流動性的機會可能會惡化，或者獲得流動性的成本可能會增加。
資本
我們管理我們的資本狀況，以保持我們的財務實力和信用評級。我們的資本狀況得到了我們在保險公司內部產生現金流的能力、我們有效管理業務風險的能力以及我們借入資金和籌集額外資本的預期能力的支持，以滿足各種市場和經濟條件下的運營和增長需求。
根據目前的公認會計原則，我們的目標是保持大約25%的債務資本比率，我們使用A.M.Best，Fitch，Moody‘s和S&P計算的關鍵槓桿率的平均值來監測這一比率。因此，我們可能會機會主義地尋求隨着時間的推移尋求更多融資，這可能包括信貸安排下的借款，債務發行，
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股權或混合證券、定期貸款的產生或現有債務的再融資。不能保證我們將能夠以對我們有利的條款和條件完成任何此類融資交易。
為了支持我們在正常市場條件下400%至450%之間的目標組合風險基礎資本(“RBC”)比率，我們預計將繼續維持資本和敞口風險管理計劃，目標是支持我們的可變年金合同的總資產達到或高於正常市場條件下合同有效期內一套資本市場情景中最糟糕的2%的平均值。
我們有股份回購計劃，根據該計劃，管理層可根據適用的法律要求，不時通過公開市場回購進行回購，包括根據10b5-1計劃或根據加速股票回購計劃，或通過私下協商的交易。普通股回購取決於幾個因素，包括我們的資本狀況、流動性、財務實力和信用評級、一般市場狀況、我們普通股相對於管理層對股票潛在價值的評估的市場價格和適用的監管批准，以及其他法律和會計因素。
我們目前沒有宣佈和支付普通股股息的計劃。未來的任何宣佈和支付股息或其他資本分配或回報將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的財務狀況、經營結果、現金需求、監管和其他限制、資本要求(包括我們保險子公司的資本要求)、合同限制以及董事會認為與做出此類決定相關的任何其他因素。因此，不能保證我們將支付任何股息或對我們的普通股進行其他資本分配或回報，或關於任何此類股息、分配或資本回報的金額。
流動資金和資本的來源和用途
我們的流動資金和資本的主要來源和用途如下：
截至三個月
3月31日，
20222021
(單位：百萬)
資料來源：
投保人賬户餘額變化，淨額2,613 1,360 
總來源2,613 1,360 
用途：
經營活動，淨額163 104 
投資活動，淨額2,519 200 
已借出證券和其他交易項下抵押品的應付款項變動，淨額60 971 
償還的長期債務1 — 
優先股股息27 25 
因股票回購而獲得的庫存股127 68 
某些衍生工具和其他衍生工具相關交易的融資要素，淨額76 67 
其他，淨額13 8 
總用途2,986 1,443 
現金及現金等價物淨增(減)$(373)$(83)
經營活動的現金流
我們保險業務的本金現金流入來自保險費、年金費用和淨投資收入。本金現金流出是各種年金和人壽保險產品、運營費用和所得税以及利息支出的結果。與這些現金流有關的主要流動性問題是合同持有人和投保人提早取款的風險。
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投資活動產生的現金流
我們投資活動的本金現金流入來自本金的償還、投資到期和出售的收益以及獨立衍生品的結算。主要現金流出與購買投資和結算獨立衍生品有關。我們通常可以從投資活動中獲得淨現金流出，因為保險業務的現金流入根據我們的ALM紀律進行再投資，為保險負債提供資金。我們通過全面的投資風險管理流程密切監控和管理這些風險。與這些現金流有關的主要流動性擔憂是債務人違約和市場混亂的風險。
融資活動產生的現金流
我們融資活動的主要現金流入來自發行債務和股權證券、與投保人賬户餘額相關的資金存款和證券借貸。本金現金流出來自償還債務、普通股回購、優先股股息、與投保人賬户餘額相關的提款以及歸還借出的證券。與這些現金流有關的主要流動性擔憂是市場混亂和投保人提前提款的風險。
流動性和資本的主要來源
除了在“-流動性和資本的來源和用途”中討論的流動性和資本來源的概要描述外，還提供了關於我們的主要流動性和資本來源的以下附加信息：
資金來源
流動資金由各種資金來源提供，包括擔保和無擔保融資協議、無擔保信貸安排和擔保承諾安排。資本來自不同的資金來源，包括髮行債務和股權證券，以及在我們的信貸安排下借款。我們在美國證券交易委員會維持擱置登記聲明，允許發行公債、股權和混合證券。作為美國證券交易委員會規則下的知名經驗豐富的發行商，我們的擱置登記聲明規定在備案時自動生效，並沒有聲明的發行能力。我們資金來源的多樣性提高了我們的資金靈活性，限制了對任何一個市場或資金來源的依賴，並普遍降低了資金成本。我們的主要資金來源包括：
優先股
有關優先股發行的資料，請參閲本公司2021年年報所載中期簡明綜合財務報表附註7及綜合財務報表附註10。
籌資協議
光明人壽保險公司不時發出融資協議，並將發行所得款項用於與我們的機構利差保證金業務相關的利差借貸目的，或提供額外的流動資金。機構利差保證金業務由與下文更詳細描述的計劃有關的融資協議組成。有關籌資協議的更多信息，請參閲我們2021年年度報告中的合併財務報表附註3。
融資協議支持的商業票據計劃
2021年7月，光明人壽保險公司設立了一項融資協議支持的商業票據計劃(“FABCP計劃”)，用於利差貸款目的，根據該計劃，特殊目的有限責任公司(“SPLLC”)可以發行商業票據，並根據光明人壽保險公司向SPLLC發出的融資協議將所得資金存入Bright Tower Life Insurance Company。根據FABCP計劃，任何時候允許未償還的本金總額最高為30億美元。與本融資協議相關的活動在《公司與其他》中報道。
融資協議支持的票據計劃
2021年4月，光明人壽保險公司設立了融資協議支持票據計劃(FABN計劃)，根據該計劃，光明人壽保險公司可為利差貸款目的向特殊目的法定信託發行融資協議。根據FABN計劃，任何時候允許未償還的本金總額最高為50億美元。與這些融資協議相關的活動在《公司與其他》中報道。
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聯邦住房貸款銀行融資協議
光明之家人壽保險公司是亞特蘭大聯邦住房貸款銀行(“FHLB”)的成員，在那裏它維持着一項擔保融資協議計劃，根據該計劃，可以(I)為利差貸款目的或(Ii)為了提供額外的流動資金而發行融資協議。與這些融資協議相關的活動在《公司與其他》中報道。
Farmer Mac融資協議
光明之家人壽保險公司與聯邦農業抵押貸款公司及其附屬公司Farmer Mac Mortgage Securities Corporation(“Farmer Mac”)有一項擔保融資協議計劃，期限至2023年12月31日，根據該協議，雙方可簽訂總額高達5億美元的融資協議(I)用於利差貸款目的或(Ii)提供額外的流動資金。與這些融資協議相關的活動在《公司與其他》中報道。
有關為利差借貸目的而發出的融資協議的資料如下：
本金總額
傑出的		發行還款
截至3月31日的三個月，
 March 31, 20222021年12月31日2022202120222021
 (單位：百萬)
FABCP計劃$1,793 $1,848 $2,158 $— $2,213 $— 
FABN計劃3,450 2,900 550 — — — 
聯邦住房金融局資助協議1,400 900 1,350 — 850 — 
Farmer Mac融資協議425 125 300 — — — 
總計$7,068 $5,773 $4,358 $— $3,063 $— 
債務發行
有關債務發行的信息，請參閲我們2021年年報中的合併財務報表附註9。
信貸和承諾貸款
有關我們的信貸和承諾貸款的信息，請參閲我們2021年年報中綜合財務報表附註9和10。有關本公司訂立新循環信貸安排的其他資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註11。
我們沒有理由相信，我們的貸款對手方將無法履行他們在這些安排下各自的合同義務。由於我們在信貸和承諾貸款下的承諾可能到期時未使用，這些金額不一定反映我們未來的實際現金資金需求。
我們的循環信貸安排包含財務契約，包括要求維持特定的最低調整後綜合淨值、保持總負債與總資本的比率不超過指定百分比，以及對子公司可能產生的債務金額施加限制，這可能會限制我們的運營和資金使用。截至2022年3月31日，我們遵守了這些金融公約。
流動性和資本的主要用途
除了“-流動性和資本的來源和用途”中討論的流動性和資本用途的概要描述外，還提供了關於我們流動性和資本的主要用途的以下附加信息：
普通股回購
有關授權回購BHF普通股、根據此類授權回購的普通股金額以及截至2022年3月31日的此類授權的剩餘金額的信息，請參閲中期簡明合併財務報表附註7。在2022年3月31日之後至2022年5月5日，BHF根據10B5-1計劃，通過公開市場購買額外回購了921,964股普通股，價格為4800萬美元。
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優先股分紅
有關本公司宣佈及派發優先股股息的資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註7。
債務償還、回購、贖回和交換
有關債務償還和回購的信息，以及債務到期日和未償長期債務的條款，請參閲我們2021年年報中綜合財務報表附註9。
我們已經，並可能在未來不時尋求通過現金購買或交換其他證券、在公開市場購買、私下談判交易或其他方式來償還或購買我們的未償債務。任何此類回購或交換將取決於幾個因素，包括我們的流動性要求、合同限制、一般市場條件以及適用的監管、法律和會計因素。我們是否回購任何債務，以及任何此類回購的規模和時間將由我們自行決定。
保險責任
我們的保險業務產生的負債主要涉及各種年金和人壽保險產品下的福利支付，以及保單退保、提取和貸款的支付。在截至2022年和2021年3月31日的三個月內，普通賬户的退還和提款，包括償還與我們的機構利差保證金業務相關的資金協議，總額分別為39億美元和7.12億美元。有關我們的機構利差保證金業務的更多信息，請參閲“-主要流動性來源和資本-資金來源-資金協議”。
質押擔保品
我們參與衍生品交易，以管理與我們正在進行的業務運營相關的各種風險。我們向與我們的衍生品相關的交易對手質押抵押品，並由交易對手向我們質押抵押品。在2022年3月31日和2021年12月31日，我們都沒有向交易對手質押任何現金抵押品。在2022年3月31日和2021年12月31日，我們有義務分別返還交易對手向我們承諾的10億美元和17億美元的現金抵押品。有關質押抵押品的其他資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註5。我們還不時質押與融資協議有關的抵押品。
我們從衍生品交易對手那裏獲得非現金抵押品，這些抵押品可以在受到某些限制的情況下出售或再質押，並且沒有記錄在我們的綜合資產負債表上。截至2022年3月31日和2021年12月31日，按估計公允價值計算的這種非現金抵押品的金額分別為6.32億美元和5.93億美元。
有關質押抵押品的補充資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註5。
證券借貸
我們有一個證券借貸計劃，旨在提高我們投資組合的總回報，根據該計劃，證券被借給第三方，主要是經紀公司和商業銀行。我們從借款人那裏獲得抵押品，通常是現金，當借出的證券歸還給我們時，抵押品必須返還給借款人。根據我們的證券借貸計劃，截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們分別對我們控制的52億美元和46億美元的現金抵押品負有責任。
我們從交易對手那裏獲得證券借貸的非現金抵押品，這些抵押品不能出售或再質押，也沒有記錄在我們的綜合資產負債表上。截至2022年3月31日，我們沒有持有任何非現金抵押品。按2021年12月31日的估計公允價值計算，這種非現金抵押品的金額為200萬美元。
有關證券借貸計劃的進一步討論，請參閲中期簡明綜合財務報表附註4。
或有事項、承諾和擔保
當損失很可能已經發生並且損失金額可以合理估計時，我們確定訴訟、監管和其他或有損失的責任。有關或有事項的補充資料，見中期簡明合併財務報表附註10。
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我們作出承諾是為了提高我們的投資組合的總回報，包括為合夥投資、銀行信貸安排和私人公司債券投資提供資金的承諾，以及根據按揭貸款承諾提供資金的承諾。有關承付款的補充資料，見中期簡明綜合財務報表附註4和附註10。
在我們正常的業務過程中，我們向第三方提供了某些賠償、擔保和承諾，因此我們可能需要現在或將來付款。有關擔保的補充資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註10。
母公司
流動性與資本
在評估流動性時，重要的是要區分母公司的現金流需求和合並後的公司集團的現金流需求。BHF在很大程度上依賴其保險子公司的現金流來履行其義務。對BHF流動性的限制可能是由於業務需求或由於遵守法規要求的結果。
短期流動性和流動資產
截至2022年3月31日和2021年12月31日，必和必拓及其部分非保險子公司的短期流動資金分別為14億美元和16億美元。短期流動資金由現金及現金等價物和短期投資組成，不包括質押或以其他方式承諾的資產。質押或以其他方式承諾的資產包括以信託形式持有的資產。
截至2022年3月31日和2021年12月31日，BHF及其部分非保險子公司的流動資產分別為14億美元和16億美元，其中14億美元和15億美元由BHF持有。流動資產由現金和現金等價物、短期投資和公開交易證券組成，不包括質押或以其他方式承諾的資產。質押或以其他方式承諾的資產包括以信託形式持有的資產。
法定資本與股息
NAIC和州保險部門已經制定了規定，根據RBC公式為保險公司提供最低資本化要求。RBC是基於對各種資產、保費、索賠、費用和法定準備金項目應用係數計算得出的公式。該公式考慮了保險人的風險特徵，包括資產風險、保險風險、利率風險、市場風險和業務風險，按年計算。該公式被用作早期預警監管工具，以確定可能資本不足的保險公司，以啟動監管行動，而不是作為一種手段，對保險公司進行一般排名。州保險法賦予保險監管機構權力，要求保險公司採取各種行動，或對調整後的總資本(TAC)未達到或超過某些RBC水平的保險公司採取各種行動。截至向保險監管機構提交的最新年度法定財務報表之日起，我們每一家受這些要求約束的保險子公司的TAC都超過了這些RBC水平。
我們的保險子公司最終可以通過其不同的母公司實體向BHF支付的股息金額為我們的業務提供了額外的風險保障和投資。此類股息受到我們的保險子公司為維持評級而持有的盈餘金額的限制，這通常高於RBC的最低要求。我們積極採取行動，保持資本與這些評級目標一致，其中可能包括調整股息金額，以及從內部或外部資本來源部署財務資源。其中某些活動可能需要監管部門的批准。此外，我們的保險子公司支付股息和其他分配受保險法律法規的約束。見我們2021年年報中的合併財務報表附註10。
流動性和資本的主要來源和用途
BHF的主要資金來源包括Bright Tower Holdings，LLC(“BH Holdings”)的分派，其保險子公司和BRCD的股息和資本回報，資本市場發行，以及BHF自己的現金和現金等價物和短期投資。這些資金來源也可以通過我們的保險子公司直接或間接地由其他流動資金來源補充。例如，我們已經建立了內部流動性安排，在我們受監管和不受監管的實體內部和之間提供流動性，以支持我們的業務。
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BHF流動資金的主要用途包括償債義務(包括利息支出和債務償還)、優先股股息、對子公司的資本貢獻、普通股回購和支付一般運營費用。根據我們對我們從子公司獲得的股息、我們的投資組合和其他現金流以及預期的資本市場準入所產生的當前和未來現金流入的分析和比較，我們相信BHF將有足夠的流動性和資本來償還債務、支付優先股股息、向其子公司出資、回購其普通股、支付所有一般運營費用和滿足其現金需求。
除了“-公司-流動性和資本的主要來源”和“-公司-流動性和資本的主要用途”中討論的流動性和資本來源外，還提供了關於BHF的流動性和資本的主要來源和用途的以下附加信息：
BH控股的分配和出資
於截至2022年及2021年3月31日止三個月內，必和必拓並無從BH Holdings收取任何現金分派，亦無向BH Holdings作出任何現金出資。
公司間短期貸款
BHF作為借款人，與其作為貸款人的若干非保險子公司簽訂了短期公司間貸款協議，以便在短期和綜合的基礎上促進借款人和貸款人的可用現金管理。這樣的公司間貸款協議使管理層能夠優化BHF與其子公司貸款人之間的現金使用效率，並使其收益最大化。根據本公司間貸款協議達成的每筆貸款的期限不超過364天，並按浮動利率計入未償還本金的利息，按月支付。在截至2022年和2021年3月31日的三個月內，必和必拓分別從其某些非保險子公司借入2.52億美元和1.96億美元，並在截至2022年和2021年3月31日的三個月內分別償還了2.28億美元和2億美元的此類借款。截至2022年3月31日和2021年12月31日，BHF根據此類協議的未償債務總額分別為7.36億美元和7.12億美元。
公司間流動資金安排
BHF已與其某些保險和非保險子公司建立了公司間流動性安排，以在合併後的公司集團內部和之間提供短期流動性。這些安排由BHF及其參與子公司之間的一系列循環貸款協議組成，每家公司可以相互借貸，但期限不得超過364天。於截至二零二二年及二零二一年三月三十一日止三個月內，必和必拓並無在該等貸款項下借款或償還款項，而於二零二二年三月三十一日及二零二一年十二月三十一日，必和必拓在該等貸款項下並無任何未償還債務。
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關於前瞻性陳述的説明
本報告以及我們不時作出的其他口頭或書面聲明可能包含的信息包括或基於1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性聲明。此類前瞻性陳述包含重大風險和不確定性。在可能的情況下，我們已嘗試使用諸如“預期”、“估計”、“預期”、“項目”、“可能”、“將”、“可能”、“打算”、“目標”、“目標”、“指導”、“預測”、“初步”、“目標”、“繼續”、“目標”、“計劃”、“相信”和其他類似含義的詞語和術語來確定這類陳述，或與未來時期掛鈎，與未來經營或財務業績的討論有關。具體而言，這些陳述包括但不限於與未來行動、預期服務或產品、財務預測、當前和預期服務或產品的未來表現或結果、銷售努力、費用、法律訴訟等意外情況的結果以及經營和財務結果的趨勢有關的陳述。
任何或所有前瞻性陳述都可能被證明是錯誤的。它們可能受到不準確的假設或已知或未知的風險和不確定性的影響。許多這樣的因素將是決定光明大廈金融公司未來實際業績的重要因素。這些聲明是基於當前的預期和當前的經濟環境，涉及一些難以預測的風險和不確定性。這些聲明並不是對未來業績的保證。由於各種已知和未知的風險、不確定性和其他因素，實際結果可能與前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同。雖然不可能確定所有這些風險和因素，但這些風險和因素包括：
•實際經驗和精算假設之間的差異以及我們精算模型的有效性；
•更高的風險管理成本和更高的市場風險敞口，因為我們某些產品的擔保；
•我們可變年金敞口風險管理策略的有效性，以及該策略對我們盈利能力指標的波動性的影響，以及對我們法定資本的負面影響；
•與實際結果相比，實際結果與在某些情況下計算的敏感性和我們可能利用的與我們的可變年金風險管理戰略有關的敏感性存在實質性差異；
•利率對我們未來ULSG投保人義務和淨收益波動性的影響；
•當前新冠肺炎大流行的影響；
•適用於我們的會計準則、慣例或政策的變化，包括長期合同會計的變化，可能產生的重大不利影響；
•由於我們的財務實力或信用評級被下調或可能被下調而造成的業務損失和其他負面影響；
•再保險的可用性以及我方再保險或賠償安排的對手方履行其義務的能力；
•競爭加劇，包括在服務、產品特點、規模、價格、實際或感知的財務實力、索賠評級、信用評級、電子商務能力和知名度方面；
•我們通過分銷渠道營銷和分銷產品的能力；
•第三方未能提供我們需要的服務，此類第三方的做法和程序失敗，以及無法從第三方獲得我們需要的信息或協助；
•我們子公司向我們支付股息的能力，以及我們向股東支付股息和回購普通股的能力；
•與氣候變化相關的風險；
•極端死亡事件對投保人索賠的不利影響；
•不利的資本和信貸市場狀況的影響，包括我們滿足流動性需求和獲得資本的能力；
•資本市場、美國和全球經濟的經濟狀況，以及地緣政治事件、軍事行動或災難性事件對我們投資組合的影響，包括對已實現和未實現的損失和減值、淨投資利差和淨投資收益的影響；
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•對與我們的投資或我們的衍生品交易對手有關的發行人、擔保人或抵押品產生不利影響的事件對減值、估值額度、準備金、投資淨收益和未實現損益頭寸變化的影響；
•監管和監管和執行政策的變化對我們的保險業務或其他業務的影響；
•未來可能的税收立法可能會降低我們的一些產品對消費者的吸引力，這可能會對税收產生潛在的實質性負面影響；
•我們的政策和程序在管理風險方面的有效性；
•由於網絡或其他信息安全系統的任何故障而導致機密信息的丟失或泄露、對我們聲譽的損害以及我們有效開展業務的能力的損害；
•無論是我們與大都會人壽(及其子公司和關聯公司，“大都會人壽”)分離的所有或任何部分税收後果都沒有達到預期，導致影響我們的税收屬性的重大額外税收或重大不利後果；
•與大都會人壽在税務或其他事宜上的任何糾紛，以及與大都會人壽或我們在其他協議下的義務的協議或分歧的任何結果的不確定性；以及
•本報告以及我們不時提交給美國證券交易委員會的文件中描述的其他因素。
基於上述原因，我們告誡您不要依賴任何前瞻性聲明，這些聲明也應與我們在2021年年報中包含的其他警示聲明以及在我們的2021年年報中確定的風險、不確定因素和其他因素一起閲讀，特別是在題為“風險因素”和“關於市場風險的量化和定性披露”的章節中，以及在我們隨後提交給美國證券交易委員會的其他文件中。此外，任何前瞻性表述僅在作出之日發表，我們沒有義務更新或修改任何前瞻性表述，以反映表述發表之日之後發生的事件或情況，或反映意外事件的發生，除非法律另有要求。
企業信息
我們經常使用我們的投資者關係網站來提供演示文稿、新聞稿和其他可能被視為對投資者重要的信息。因此，我們鼓勵投資者和其他對公司感興趣的人查看我們在http://investor.brighthousefinancial.com.上分享的信息此外，我們的投資者關係網站允許感興趣的人註冊，以便在我們發佈財務信息時自動收到電子郵件警報。本報告或我們提交給美國證券交易委員會的任何其他文件中提到的任何網站上包含的信息或與之相關的信息，都不會通過引用的方式包含在本報告或我們提交給美國證券交易委員會的任何其他報告或文件中，除非有明確説明，否則任何網站引用都只是非主動的文字參考。
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
我們定期分析我們的市場風險敞口，包括利率、股票市場價格、信用利差和外幣匯率風險。作為這項分析的結果，我們已確定某些資產和負債的估計公允價值受利率變化的影響很大，在較小程度上受股票市場價格和外匯匯率變化的影響。我們通過保險和年金業務以及普通賬户投資活動暴露於市場風險。在本討論中，“市場風險”被定義為由於利率、股票市場價格、信貸利差和外幣匯率的變化而導致的估計公允價值的變化。我們可能會有估計公允價值變動以外的其他財務影響，這超出了本討論的範圍。關於我們的市場風險敞口的描述可以在我們2021年年報的“關於市場風險的定量和定性披露”一欄中找到。
與我們之前在2021年年報中披露的市場風險敞口相比，我們的市場風險敞口沒有發生實質性變化。
項目4.控制和程序
管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至所涉期間結束時，根據經修訂的1934年《證券交易法》(下稱《交易法》)第13a-15(E)條和第15d-15(E)條規定的公司披露控制和程序的設計和運作的有效性
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由這份報告。根據這項評價，首席執行官和首席財務官得出結論，這些披露控制和程序自2022年3月31日起生效。
大都會人壽透過服務協議向本公司提供過渡性的若干服務。公司繼續改變業務流程、實施系統並建立新的第三方安排。我們認為這些總體上是我們對財務報告的內部控制的重大變化。
除上文所述外，在截至2022年3月31日的季度內，公司對財務報告的內部控制(定義見《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)條)沒有發生重大影響或合理地可能對這些財務報告內部控制產生重大影響的變化。
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第II部分--其他資料
項目1.法律訴訟
見中期簡明綜合財務報表附註10。
第1A項。風險因素
我們在這份報告、2021年年報和我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中討論了可能對我們的業務產生實質性影響的各種風險。此外，見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--關於前瞻性陳述的説明”。與我們之前在2021年年報中披露的風險因素相比，我們的風險因素沒有發生實質性變化。
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
發行人購買股票證券
在截至2022年3月31日的三個月裏，由BHF或其附屬公司或代表BHF或其附屬公司購買的BHF普通股如下：
期間購買的股份總數(%1)每股平均支付價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(2)根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的大約美元價值
(單位：百萬)
2022年1月1日-1月31日764,350 $54.82 764,350 $739 
2022年2月1日-2月28日694,378 $56.31 694,035 $700 
March 1 — March 31, 20221,166,660 $49.09 940,251 $654 
總計2,625,388 2,398,636 
__________________
(1)在適用的情況下，購買的股票總數包括與行使或歸屬我們公開宣佈的福利計劃或計劃下的基於股票的薪酬獎勵相關的期權行使成本和預扣税款義務而預扣的普通股股票。
(2)有關普通股回購的更多信息，見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動資金和資本資源--公司--流動資金和資本的主要用途--普通股回購”和中期簡明綜合財務報表附註7。
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項目6.展品
(關於我們合同中的Reliance on Statement的説明：在審閲本協議附件時，請記住，這些協議是為了向您提供有關其條款的信息，而不是為了提供有關Bright Tower Financial，Inc.及其子公司或附屬公司或協議其他各方的任何其他事實或披露信息。協議包含適用協議每一方的陳述和保證。這些陳述和保證完全是為了適用協議的其他當事方的利益而作出的，(1)在所有情況下都不應被視為對事實的明確陳述，而是在這些陳述被證明不準確的情況下將風險分配給一方當事人的一種方式；(2)通過與適用協議談判有關的披露而對另一方當事人施加限制，這些披露不一定反映在協議中；(3)可以以不同於投資者可能被視為實質性的方式適用重要性標準；及(Iv)僅於適用協議的日期或該協議可能指明的其他一個或多個日期作出，並受較新的事態發展所規限。因此，這些陳述和保證不得描述截至其作出之日或在任何其他時間的實際情況。有關Bright Tower Financial，Inc.及其子公司和附屬公司的更多信息，可在本文的其他地方以及Bright Tower Financial，Inc.的其他公開文件中找到，這些文件可通過美國證券交易委員會的網站www.sec.gov免費獲得。)
證物編號：描述
10.1
Bright Tower Financial，Inc.，Bank of America，N.A.作為行政代理與其他貸款方簽訂的日期為2022年4月15日的循環信貸協議，通過引用附件10.1併入我們於2022年4月19日提交的當前報告Form 8-K中。
31.1*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條頒發首席執行官證書。
31.2*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節頒發首席財務官證書。
32.1**
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條頒發首席執行官證書。
32.2**
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條頒發首席財務官證書。
101.INS*XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH*內聯XBRL分類擴展架構文檔。
101.CAL*內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.LAB*內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101.PRE*內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
101.DEF*內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
104*
Bright Tower Financial，Inc.截至2022年3月31日的季度Form 10-Q季度報告的封面，格式為內聯XBRL(包含在附件101中)。
*現送交存檔。
**隨函提供。
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簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。

光明之家金融公司。
發信人：愛德華·A·斯皮哈爾
姓名：愛德華·A·斯皮哈爾
標題：常務副總裁兼首席財務官
(正式授權人員兼首席財務官)
Date: May 10, 2022
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