第一部分財務信息

項目1.財務報表

拉什企業股份有限公司及附屬公司

合併資產負債表

(以千為單位，不包括股票和每股金額)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

拉什企業股份有限公司及附屬公司

合併損益表和全面收益表

(以千為單位，每股除外)

(未經審計)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

拉什企業股份有限公司及附屬公司

股東合併報表’股權

(單位：千)

(未經審計)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

拉什企業股份有限公司及附屬公司

合併現金流量表

(單位：千)

(未經審計)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

拉什企業股份有限公司及附屬公司

合併財務報表附註

(未經審計)

項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

本表格10-Q中所載的某些陳述(或由公司或對公司作出的其他陳述’在其他報告中不時代表美國，提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件(“美國證券交易委員會”)、新聞稿、會議、網站張貼或其他)不構成歷史事實的陳述“前瞻性陳述”在1995年《私人證券訴訟改革法》、經修訂的1933年《證券法》第27A條的含義內(“證券法”)，以及經修訂的1934年《交易法》第21E條(“《交易所法案》”)，儘管這類聲明並未具體指明。前瞻性陳述包括有關公司的陳述’公司的財務狀況、業務戰略、未來經營的管理計劃和目標，以及新冠肺炎可能對我們的業務和財務結果產生的影響的聲明。這些前瞻性陳述反映了公司基於其信念對未來事件和趨勢的最佳判斷’S管理層以及公司所做的假設和目前可獲得的信息’的管理。詞語的使用“可能,” “應該，” “繼續，” “計劃，” “潛力，” “預想，” “相信，” “估計，” “期望”和“意向”與公司或其子公司或公司管理層有關的類似重要詞彙或短語旨在識別前瞻性陳述，但不是識別此類陳述的唯一手段。前瞻性陳述反映了我們對公司目前對未來事件的看法，受風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能會導致實際結果與此類陳述中的結果大相徑庭。請閲讀第1A項。“風險因素”在公司裏’截至2021年12月31日的年度Form 10-K年度報告，以討論其中某些風險。其他未知或不可預測的因素也可能對未來的結果產生實質性的不利影響。儘管該公司相信其截至本10-Q表格之日的預期是合理的，但它不能保證這些預期將被證明是正確的。公司不打算更新或修改任何前瞻性陳述，除非證券法要求它這樣做，而且公司沒有義務公開發布對前瞻性陳述的任何修訂，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

以下評論應與公司的合併財務報表和本季度報告10-Q表中其他部分包含的相關附註一併閲讀。

關於公司備案文件中常用商標的説明

彼得比爾特®是彼得比爾特汽車公司的註冊商標。Paccar®是PACCAR，Inc.PacLease的註冊商標®是PACCAR租賃公司的註冊商標。導航星®是航星國際公司的註冊商標。國際®是NAVSTAR國際運輸公司的註冊商標是IDEADEASE公司的註冊商標又名IDEADEASE of North America，Inc.Blue Bird®是藍鳥投資公司的註冊商標。IC母線®是IC Bus，LLC的註冊商標。日野®是五十鈴日野汽車有限公司的註冊商標®是五十鈴汽車有限公司的註冊商標。福特汽車信貸公司®是福特汽車公司的註冊商標。福特®是福特汽車公司的註冊商標。康明斯®是康明斯公司的註冊商標。本報告包含其他公司的其他商標名或商標。我們使用此類商品名稱或商標不應暗示與此類公司有任何背書或關係。

一般信息

拉什企業公司於1965年在德克薩斯州成立，由一個可報告的部門卡車部門組成，並通過其子公司開展業務。我們的主要辦事處位於德克薩斯州新布朗費爾斯郵編：78130，Suite500，IH35South。

我們是一家提供全方位服務的商用車及相關服務綜合零售商。卡車部分包括我們以“Rush Truck Center”的名稱運營的商用車經銷商網絡。急救卡車中心主要銷售彼得比爾特、國際、日野、福特、五十鈴、IC巴士或藍鳥製造的商用車。通過我們位於戰略位置的Rush卡車中心網絡，我們為我們的商用車客户提供一站式服務，包括新車和二手車的零售、售後市場零部件銷售、服務和維修設施、融資、租賃和租賃以及保險產品。

我們的Rush卡車中心主要位於全美交通繁忙的地區。自1966年作為彼得比爾特重型卡車經銷商開始運營以來，我們已經在23個州經營着超過125個特許拉什卡車中心。2019年，我們收購了加拿大一家實體Rush Truck Centres of Canada Limited(“RTC Canada”)50%的股權，該公司目前在加拿大安大略省擁有並運營15家國際經銷商。

我們的業務戰略包括通過我們的商用車經銷商網絡為商用車行業提供解決方案。除了新的和二手商用車的銷售和租賃外，我們還通過與康明斯的合資企業提供服務、零部件和碰撞維修，以及金融服務、車輛改裝、CNG燃料系統和汽車遠程信息處理產品，提供滿足客户需求的綜合方法。我們打算繼續實施我們的業務戰略，加強客户忠誠度，通過繼續發展我們的Rush卡車中心，同時擴大我們的產品供應，並通過戰略性收購新地點和開設新的經銷商來擴大我們的經銷商網絡，使我們能夠更好地服務於我們的客户。

新冠肺炎疫情及其對我國企業的影響

儘管新冠肺炎疫情可能還沒有結束，但自2020年第二季度疫情爆發以來，商業狀況已經顯著改善。然而，我們的行業繼續受到供應鏈問題的影響，人們普遍認為供應鏈問題可歸因於新冠肺炎疫情，這些問題正在對新商用車的生產和售後市場零部件的供應產生負面影響。

Outlook

商用車行業數據和預測服務提供商A.C.T.Research Co.，LLC(簡稱A.C.T.Research)目前預測，2022年美國8類新零售卡車銷量將達到244,500輛，比2021年增長7.5%。我們預計2022年我們在新8類卡車銷售中的市場份額將在5.8%至6.1%之間。根據A.C.T.Research目前在美國的零售額估計為244,500輛，這一市場份額將導致2022年銷售約14,300至15,000輛新的8級卡車。

在新的美國4-7級零售商用車銷售方面，A.C.T.Research目前預測2022年的銷量為263,200輛，比2021年增長5.6%。我們預計，到2022年，我們在新4至7級商用車銷售中的市場份額將在4.0%至4.2%之間。根據A.C.T.Research目前在美國的零售額估計為263,200輛，這一市場份額將導致2022年銷售約10,500至11,000輛新的4級至7級商用車。

我們預計2022年銷售約1,700輛輕型汽車和約7,800至8,200輛二手商用車。我們預計，與2021年相比，2022年期間租賃和租賃收入將增長25%至30%。

我們相信，與2021年相比，2022年我們的售後產品和服務收入將增長20%至25%。

上述對新商用車銷量的預測將取決於我們從我們所代表的製造商那裏獲得商用車的能力，這是基於製造商的分配以及影響製造商的供應鏈問題。此外，我們開始看到燃料價格上漲和現貨市場利率下降，並認為通脹和利率上升可能開始對我們支持的各種行業的消費者支出和資本支出產生負面影響。我們正在監測這些和其他經濟因素，這些因素可能會影響行業需求的發展。然而，隨着我們的戰略舉措不斷整合到我們新收購的經銷商地點，以及我們繼續嚴格的費用管理方法，我們相信我們的財務業績將在2022年繼續保持強勁。

此外，上述對新商用車銷售、租賃和租賃收入以及售後產品和服務收入的所有預測都包括我們於2021年12月13日收購的經銷店和Idelease地點，當時我們完成了對Summit Truck Group、LLC及其若干子公司和附屬公司(統稱為“Summit”)部分資產的收購，其中包括在阿肯色州、堪薩斯州、密蘇裏州、田納西州和德克薩斯州的全方位服務商用車經銷商和Idelease特許經營權(“Summit收購”)。Summit的收購包括代表國際公司、IC Bus、Ideasease、五十鈴和其他商用車製造商的Summit的經銷商。

關鍵會計政策和估算

我們對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析是基於我們的綜合財務報表，這些報表是根據美國公認會計原則編制的。在編制這些合併財務報表時，我們需要作出估計和假設，以影響在合併財務報表日期報告的資產和負債額以及報告期內報告的收入和費用。不能保證實際結果不會與這些估計不同。我們認為以下會計政策會影響我們在編制合併財務報表時使用的更重要的判斷和估計。

盤存

存貨按成本或可變現淨值中較低者列報。成本由新舊商用車庫存的具體確定以及輪胎、零部件和配件的先進先出法確定。由於我們庫存的市場價值通常會隨着時間的推移而下降，因此儲備是根據歷史損失經驗和市場趨勢建立的。這些準備金被計入銷售成本，並降低了我們手頭庫存的賬面價值。當預計成本將超過可變現淨值減去合理利潤率時，應計提撥備。

購進價格分配、無形資產與商譽

企業合併和資產收購的購買價分配要求使用會計估計和判斷將購買價分配給根據各自的公允價值收購的可識別有形和無形資產以及承擔的負債。我們確定收購的總資產的公允價值實際上是集中在一項可識別資產還是一組類似的可識別資產。如果是，則該單一資產或一組資產(視情況而定)不是企業。如果不符合，我們將確定該單一資產或資產組是否符合企業的定義。

關於我們的業務合併，我們記錄了某些無形資產，包括特許經營權。我們定期審核可識別無形資產的估計可用年限和公允價值，並考慮可能導致公允價值減少或修訂可用年限的任何事件或情況。

超出收購資產公允價值的購買價格計入商譽。我們每年在第四季度或當事件或環境變化表明可能發生減值時測試商譽減值。由於我們經營單一報告單位卡車分部，減值測試是通過比較報告單位的估計公允價值和報告單位的賬面價值在該水平上進行的。我們採用基於公允價值的“第一步”分析方法估計報告單位的公允價值，該方法使用對預計未來業績的貼現現金流量分析，以確定報告單位的公允價值是否更有可能低於其賬面價值。確定商譽的公允價值本質上是主觀的，經常涉及使用估計和假設，包括但不限於對我們產品的未來價格和銷量、資本需求、經濟趨勢和其他內在難以預測的因素的估計。如果實際結果或未來減值分析中使用的計劃和估計低於用於評估這些資產的可回收性的原始估計，我們可能會在未來期間產生減值費用。年度減值測試於2021年第四季度進行。於2021年期間並無發現商譽減值，而於2022年第一季度亦無任何情況或事件需要進行減值測試。

保險應計項目

我們對與我們的財產和意外傷害保險計劃相關的部分索賠進行了部分自我保險，這要求我們對預期發生的損失做出估計。我們聘請第三方管理人員評估任何未結索賠，並定期調整應計項目。我們還為與我們的工人補償和醫療保險計劃相關的部分索賠提供部分自我保險。我們使用第三方管理人提供的精算信息來計算已發生但未報告的索賠以及已報告的剩餘索賠部分的應計費用。

現有索賠的頻率、嚴重性和發展變化可能會影響我們的索賠準備金和財務狀況、運營結果和現金流。我們不認為我們用來計算自我保險負債的估計或假設有合理的可能性會有實質性的變化。然而，如果實際結果與我們的估計或假設不一致，我們可能會面臨重大損失或收益。

所得税會計

需要管理層的判斷來確定所得税撥備，並確定遞延税項資產將全部或部分變現。遞延所得税資產和負債採用頒佈税率計量，預計適用於預計收回或結算這些臨時差額的年度的應納税所得額。當特定遞延所得税資產的全部或部分很可能無法變現時，必須為被確定為不可變現的遞延所得税資產金額建立估值準備。因此，影響遞延所得税資產的事實和財務情況將按季度審查，管理層的判斷將用於確定任何給定期間所需的估值撥備金額(如有)。

我們的所得税申報單定期由税務機關審計。這些審計包括關於我們的納税申報頭寸的問題，包括扣減的時間和金額。在評估與我們的各種納税申報頭寸相關的風險時，我們會在不確定的納税頭寸得到有效結算、相關税務機關審查納税頭寸的訴訟時效到期或獲得更多信息時，調整我們對未確認税收優惠和所得税撥備的負債。

我們對未確認税收優惠的負債包含不確定性，因為管理層需要做出假設並應用判斷來估計與我們各種申報頭寸相關的風險敞口。我們的有效所得税税率還受到税法變化、收入水平和税務審計結果的影響。儘管我們相信判斷和估計是合理的，但實際結果可能不同，我們可能會面臨重大損失或收益。不利的税務結算通常需要使用我們的現金，並導致在結算期間我們的有效所得税税率上升。有利的税務結算將被確認為在結算期間我們的有效所得税税率的降低。我們的所得税支出包括準備金和我們認為適當的準備金變化的影響，以及相關利息。

收入確認

當我們的客户獲得對承諾的商品或服務的控制權時，我們確認收入，其金額反映了我們預期用這些商品或服務換取的對價。為確定我們確定的在ASU 2014-09年度範圍內的安排的收入確認，與客户簽訂合同的收入 (“主題606”)，我們執行以下五個步驟：(I)確定與客户的合同；(Ii)確定合同中的履約義務；(Iii)確定交易價格；(Iv)將交易價格分配到合同中的履約義務；以及(V)在我們履行履約義務時確認收入。只有當我們可能會收取我們有權獲得的對價，以換取我們轉移給客户的商品或服務時，我們才會將五步模型應用於合同。在合同開始時，一旦合同被確定在主題606的範圍內，我們就評估每個合同中承諾的貨物或服務，並確定那些是履行義務。然後，我們評估每一項承諾的商品或服務是否不同，並確認在履行履行義務時分配給各自履行義務的交易價格的金額為收入。

租契

我們以融資和經營租賃的方式租賃商用車和房地產。我們在一開始就確定一項安排是否為租約。對於租期超過12個月的租約，我們按租期內租賃付款的現值記錄租賃資產和負債。我們的許多租賃包括續訂選項和終止選項，這些選項在適當時會被考慮到我們確定租賃付款的因素中。

當可用時，我們使用租約中隱含的利率來將租賃付款貼現到現值；然而，我們的大多數租約並沒有提供一個容易確定的隱含利率。因此，我們必須根據租賃開始時的信息來估計我們的增量借款利率，以貼現租賃付款。

我們將自己擁有的商用車出租給客户。租賃及租賃收入於相關租賃或租賃協議期間確認。可變租金收入在賺取時確認。

信貸損失準備

所有應收貿易賬款在綜合資產負債表中按其成本基礎列報，經任何註銷及扣除信貸損失準備後的淨額調整。我們維持信貸損失準備金，這是在考慮到當前市場狀況和適當時對可支持的預測的估計後，對我們應收賬款剩餘合同期限的預期損失的估計。這一估計是我們對應收賬款組合(商業車輛應收賬款、製造商應收賬款、零部件和服務應收賬款、租賃應收賬款和其他應收貿易賬款)中的應收賬款、歷史虧損經驗和未來預期進行持續評估和評估的結果。對於貿易應收賬款，我們使用違約概率和我們按投資組合劃分的歷史損失經驗率，並將其應用於相關的賬齡分析，同時在適當的情況下考慮客户和經濟風險。按投資組合確定適當的撥備金額，需要我們對信貸損失的時機、頻率和嚴重程度做出判斷，這些損失可能會對信貸損失撥備產生重大影響，從而影響淨收益。撥備考慮了許多數量和質量因素，包括應收賬款類型、歷史損失經驗、催收經驗、當前經濟狀況、對可支持預測的估計(在適當時)和信用風險特徵。

經營成果

以下討論和分析包括我們截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的運營歷史業績。

下表列出了某些財務數據佔總收入的百分比：

下表列出了按收入來源分列的各期間毛利所佔百分比：

下表列出了新重型、新中型、新輕型和二手商用車的單位銷售和收入以及吸收比率(收入以百萬為單位)：

關鍵績效指標

吸收比

管理層使用多個績效指標來評估我們商用車經銷商的業績，並認為Rush卡車中心的“吸收率”至關重要。吸收比率的計算方法是將售後產品和服務部門的毛利除以經銷商所有部門的管理費用，但不包括新舊商用車部門的銷售費用和新舊商用車庫存的保管成本。當實現100%吸收時，商用車銷售的所有毛利潤，在扣除銷售佣金和庫存持有成本後，都直接影響運營利潤。我們的商用車經銷商在2022年第一季度實現了136.3%的吸收率，而2021年第一季度的吸收率為122.6%。

截至2022年3月31日的三個月與截至2021年3月31日的三個月

收入

與2021年第一季度相比，2022年第一季度總收入增加了3.314億美元，增幅為26.9%。這一增長主要是由於國民經濟的持續復甦、對新的和二手商用車的強勁需求以及Summit收購的結果，這增加了我們所有業務領域的收入。

與2021年第一季度相比，我們的售後產品和服務收入在2022年第一季度增加了1.275億美元，增幅為30.7%。我們的售後零件和服務繼續受益於強勁的國民經濟。

與2021年第一季度相比，2022年第一季度新舊商用車銷售收入增加了1.88億美元，增幅為25.1%。強勁的國民經濟導致全國運費創歷史新高，繼續保持着對商用車的強勁需求。

我們在2022年第一季度售出了3528輛新的8類卡車，比2021年第一季度的2995輛新的8類卡車增長了17.8%。這一新的8級卡車銷量的增長主要是收購Summit的結果。

2022年第一季度，我們銷售了2141輛新的4級至7級商用車，其中包括193輛公交車，與2021年第一季度的2334輛新的中型商用車相比，下降了8.3%，其中包括140輛公交車。我們新的4至7類商用車的銷售受到了新的商用車生產限制的負面影響，這些限制影響了我們所代表的製造商。

2022年第一季度，我們售出了481輛新輕型汽車，比2021年第一季度的395輛增長了21.8%。我們的輕型汽車銷售得益於美國對輕型汽車需求的增加。

2022年第一季度，我們售出了2395輛二手商用車，比2021年第一季度的1924輛增長了24.5%。2022年第一季度，二手商用車需求依然強勁。然而，我們在2022年能夠銷售的二手商用車數量取決於我們獲得高質量二手商用車庫存的能力。我們認為，當新卡車產量增加到足以滿足客户需求的水平時，二手卡車的需求和價值將會下降；然而，我們相信二手卡車的需求在整個2022年都將保持強勁。

與2021年第一季度相比，2022年第一季度商用車租賃和租賃收入增加了1310萬美元，增幅為22.5%。增加的部分原因是租賃車隊使用率增加和租賃車輛需求旺盛，這是受新商用車供應有限的影響。

與2021年第一季度相比，2022年第一季度金融和保險收入增加了110萬美元，增幅為16.4%。金融和保險收入增加的部分原因是，2022年第一季度向新舊商用車購買者銷售金融和保險產品的比例較高。金融和保險收入的直接成本有限，因此在我們的運營利潤中貢獻了不成比例的份額。

與2021年第一季度相比，2022年第一季度其他收入增加了170萬美元，增幅為46.5%。其他收入主要包括與商用車銷售有關的單據費用。

毛利

與2021年第一季度相比，2022年第一季度的毛利潤增加了1.06億美元，增幅為41.1%。毛利潤佔銷售額的百分比從2021年第一季度的19.9%上升到2022年第一季度的22.1%。毛利佔銷售額的百分比的增加是由於與新舊商用車銷售相關的毛利率增加，以及售後產品和服務佔我們整體產品銷售組合的百分比增加所致。

我們售後產品和服務業務的毛利率在2022年第一季度增至38.5%，而2021年第一季度為37.0%。這一增長主要是由於零部件定價的增加和零部件供應商的零部件回扣增加所致。我們售後產品和服務業務的毛利潤從2021年第一季度的1.539億美元增加到2022年第一季度的2.091億美元。從歷史上看，零部件銷售的毛利率從28%到30%不等，服務和碰撞中心業務的毛利率從66%到68%不等。2022年第一季度，零部件銷售毛利潤佔售後產品和服務業務毛利潤總額的62.5%，2021年第一季度佔59.5%。2022年第一季度，服務和碰撞中心業務佔售後產品和服務業務總毛利潤的37.5%，2021年第一季度佔40.5%。我們預計2022年售後產品和服務業務的混合毛利率將在37.5%至38.5%之間。

2022年第一季度，新8類卡車銷售的毛利率從2021年第一季度的8.9%增加到9.7%。這一增長主要是由於對新的8級卡車的強勁需求以及2022年第一季度的購買者組合。2022年，我們預計新重型卡車銷售的總體毛利率約為8.0%至9.5%。

2022年第一季度，新4至7類商用車銷售的毛利率從2021年第一季度的7.1%增加到8.6%。這一增長主要是由於2022年第一季度的購買者組合以及對新的4至7級商用車的強勁需求。2022年，我們預計新的中型商用車銷售的總體毛利率約為7.5%至8.5%，但這在很大程度上將取決於購買者的組合和銷售的車輛類型。

二手商用車銷售的毛利率從2021年第一季度的18.1%下降到2022年第一季度的15.9%。這一下降主要是由於二手卡車價值的疲軟，因為新的8級汽車產量開始增加。我們預計，隨着新商用車產量的增加，二手商用車的利潤率將在2022年全年逐步下降，到2022年底將達到8.0%至10.0%的歷史區間。

卡車租賃和租賃銷售的毛利率從2021年第一季度的17.5%上升到2022年第一季度的31.9%。這一增長主要是由於租賃車隊使用率的增加，以及我們為租賃和租賃車隊融資商用車輛的方式發生了變化。於2021年9月，我們與貸款人(“WF貸款人”)及Wells Fargo Bank，National Association(“WF”)簽訂了一項信貸協議(“WF信貸協議”)，作為行政代理(以該身份，“WF代理”)，使我們能夠通過一般借貸安排為我們的理想租賃和租賃機隊的一部分提供資金。於2021年10月，吾等與PACCAR Financial Corp.的分部PLC訂立若干經修訂及重新修訂的存貨融資及購置款擔保協議(“PLC協議”)，金額為3,000,000,000美元，用於收購PacLease租賃及租賃車隊車輛。與WF信貸協議及PLC協議相關的利息計入綜合損益表的利息支出。在WF信貸協議和PLC協議之前, 與租賃和租賃車隊購買相關的利息支出計入銷售成本，因為每筆借款與購買的每一輛租賃和租賃車輛直接相關。我們租賃和租賃車隊融資結構的這種變化導致我們的商用車租賃和租賃銷售的毛利率增加。我們預計2022年租賃和租賃銷售的毛利率約為31.0%至33.0%。我們的政策是在每個客户的合同租賃期限內使用直線折舊法對我們的租賃和租賃機隊進行折舊。租賃單位折舊至租賃期屆滿時接近公允價值的剩餘價值。這項政策使我們在單位投入使用期間實現合理的毛利率，並在租賃期結束時單位出售時實現相應的銷售損益。

如上所述，金融和保險收入以及其他收入的直接成本有限，因此對毛利的貢獻不成比例。

銷售、一般和行政費用

與2021年第一季度相比，2022年第一季度的銷售、一般和行政(SG&A)費用增加了4950萬美元，增幅為28.3%。這一增長主要是由於與2021年第一季度相比，人員費用和銷售費用增加，以及與Summit收購相關的一般和行政費用增加。SG&A費用佔總收入的百分比從2021年第一季度的14.2%上升到2022年第一季度的14.4%。在過去的五年中，每年的SG&A費用佔總收入的百分比大約在12.4%到14.3%之間。一般來説，當新的和二手商用車收入佔總收入的百分比下降時，SG&A費用佔總收入的百分比將處於這一範圍的較高端。我們預計，2022年，由於新舊商用車銷售收入以及售後產品和服務收入的增長，SG&A費用佔總收入的百分比將在13.0%至14.0%之間。我們預計SG&A費用的銷售部分約佔新舊商用車毛利潤的25.0%至30.0%。

利息支出，淨額

與2021年第一季度相比，2022年第一季度的淨利息支出增加了70萬美元，增幅為140.4%。利息支出的增加是庫存水平與2021年相比增加的結果。我們預計，由於與租賃和租賃借款相關的利息，2022年的淨利息支出將增加，但增加的金額將取決於庫存水平、利率波動以及可用於預付我們平面圖安排的現金數量。

所得税前收入

由於上述因素，2022年第一季度所得税前持續運營的收入比2021年第一季度增加了6,370萬美元，增幅為112.5%。

所得税

與2021年第一季度相比，2022年第一季度所得税增加了1,660萬美元，增幅為146.7%。我們在2022年第一季度和2021年第一季度分別按23.2%和20.0%的有效税率計提了税收。2021年第一季度的税率主要受到與歸屬和行使通過我們的長期激勵計劃授予的股權獎勵相關的收益相關的税收優惠的影響。我們預計2022年我們的有效税率約為税前收入的23.0%至24.0%。

流動性與資本資源

我們的短期現金需求主要用於營運資金、庫存融資、現有設施的翻新和擴建以及建造或購買新設施。從歷史上看，這些現金需求一直是通過保留利潤、根據我們的平面圖安排借款和銀行融資來滿足的。截至2022年3月31日，我們擁有約3.949億美元的營運資金，其中包括2.095億美元現金，可用於為我們的運營提供資金。我們相信，這些資金，加上預期的運營現金流，足以滿足我們至少未來12個月的運營需求。本公司不時利用手頭的超額現金償還與蒙特利爾銀行哈里斯銀行(“蒙特利爾銀行哈里斯銀行”)(“BMO Harris”)簽訂的平面圖信貸協議(“平面圖信貸協議”)項下的未償還借款，所賺取的利息將被確認為抵銷平面圖信貸協議項下的總利息支出。

我們不斷根據以下因素評估我們的流動性和資本資源：(I)我們手頭的現金和現金等價物；(Ii)我們預期通過未來業務產生的資金；(Iii)我們有擔保信貸額度下的當前和預期借款能力、我們某些信貸協議和我們的樓層計劃信貸協議下可獲得的營運資本額度；以及(Iv)我們的資本分配策略和任何預期或未決的未來交易的潛在影響，包括但不限於收購、股權回購、股息或其他資本支出。我們相信，至少在未來12個月內，我們將擁有足夠的流動性來滿足我們的償債和營運資本要求、承諾和或有事項、債務償還、收購、資本支出和任何運營要求。

我們有一個有擔保的信貸額度，規定最高借款1500萬美元。2022年3月31日，這一擔保信貸額度下沒有未償還的預付款，然而，承諾了1430萬美元，以確保與自我保險產品相關的各種信用證，截至2022年3月31日，剩餘70萬美元可用於未來借款。

我們的長期債務、樓面平面圖融資協議和WF信貸協議要求我們滿足各種財務比率，如槓桿率、資產覆蓋率和固定費用覆蓋率。截至2022年3月31日，我們遵守了與租賃和租賃單位擔保的債務相關的所有債務契約、我們的平面圖信貸協議和WF信貸協議。我們預計在可預見的將來不會有任何違反公約的行為。

我們預計在2022年期間購買或租賃價值約1.5億至1.7億美元的商用車，用於我們的租賃業務，具體取決於客户需求，其中大部分將獲得融資。我們還預計，在2022年期間，用於購買計算機、商店工具和設備以及公司車輛等經常性項目的資本支出約為3,500萬至4,000萬美元。

2022年第一季度，我們支付了1110萬美元的現金股息。此外，2022年4月26日，我們的董事會宣佈將於2022年6月10日向截至2022年5月12日登記在冊的所有股東支付每股A類和B類普通股0.19美元的現金股息。股息支付總額估計約為1050萬美元。我們預計將繼續按季度支付現金股息。然而，不能保證未來的股息，因為宣佈和支付股息取決於我們董事會的商業判斷，並將取決於歷史和預期收益、資本要求、契約遵守情況和財務狀況以及我們董事會認為相關的其他因素。

2021年11月30日，我們宣佈董事會批准了一項新的股票回購計劃，授權管理層不時回購總計1.00億美元的A類普通股和/或B類普通股。關於採納新的股票回購計劃，我們終止了原定於2021年12月31日到期的股票回購計劃。如有回購，回購將在我們認為適當的時間和金額進行，並可能通過公開市場交易、私下協商的交易或聯邦證券法規定的其他方式進行。股票回購計劃下的實際回購時間、數量和價值將由管理層自行決定，並將取決於許多因素，包括市場狀況、股價和其他因素，包括與我們與彼得比爾特的經銷協議的所有權要求相關的因素。截至2022年3月31日，根據當前的股票回購計劃，我們已經回購了2020萬美元的普通股。目前的股票回購計劃將於2022年12月31日到期，並可能隨時暫停或終止。

我們預計將通過我們的運營現金流為改善和擴建現有設施的資本支出和經常性費用提供資金。我們有能力通過我們的運營現金流或融資為建設或購買新設施提供資金。

截至2022年3月31日，我們沒有其他資本支出的重大承諾。然而，我們將繼續為我們的租賃和租賃業務購買車輛，並批准資本支出，以改善或擴大我們現有的經銷商設施，並根據市場機會建設或購買新設施。

現金流

在截至2022年3月31日的三個月中，現金和現金等價物增加了6140萬美元，在截至2021年3月31日的三個月中增加了400萬美元。下面將討論這些變化的主要組成部分。

經營活動的現金流

經營活動的現金流量包括經非現金項目調整的淨收入和營運資本變化的影響。2022年第一季度，業務活動產生的現金淨額為3460萬美元。經營活動提供的現金淨額主要包括9250萬美元的淨收入，經與合資企業交易有關的1250萬美元的收益調整，以及與折舊和攤銷有關的非現金調整4580萬美元、遞延所得税收益100萬美元和基於股票的薪酬1380萬美元。業務活動提供的現金包括總計1.017億美元的業務資產和負債淨變化。營業資產和負債的淨變化主要包括應收賬款增加帶來的5880萬美元現金流出、存貨增加帶來的9830萬美元現金流出、客户存款減少帶來的870萬美元現金流出，這些現金流出被應收賬款和應計負債淨增加帶來的6420萬美元現金流入所抵銷。我們的大部分商用車庫存是通過我們的平面圖信貸協議提供資金的。

2021年第一季度，業務活動產生的現金淨額為4010萬美元。經營活動提供的現金淨額主要包括4530萬美元的淨收入以及與折舊和攤銷有關的非現金調整4260萬美元、遞延所得税收益840萬美元和基於股票的薪酬1150萬美元。業務活動提供的現金包括總計5010萬美元的業務資產和負債淨變化。營業資產和負債的淨變化主要包括應收賬款增加帶來的現金流出1470萬美元、存貨增加帶來的180萬美元、其他流動資產增加帶來的70萬美元、應收賬款和應計負債淨減少帶來的160萬美元、客户存款減少帶來的3120萬美元。

投資活動產生的現金流

2022年第一季度，用於投資活動的現金總額為1630萬美元。投資活動中使用的現金流主要包括用於資本支出的現金。2022年第一季度的資本支出總額為4570萬美元，主要包括購買物業和設備、改善我們現有的經銷商設施，以及為租賃和租賃業務購買租賃和租賃車輛2780萬美元。現金流出被與康明斯公司收購動量燃料技術公司50%股權相關的2,750萬美元現金流入所抵消。

2021年第一季度，用於投資活動的現金為3220萬美元。投資活動中使用的現金流主要包括用於資本支出的現金。3,290萬美元的資本支出主要包括830萬美元用於購買物業和設備以及改善我們現有的經銷商設施，以及2,460萬美元用於租賃和租賃業務的額外單元，這些直接由長期債務借款抵消。

融資活動產生的現金流

融資活動的現金流包括長期債務的借款和償還，以及非貿易的樓層平面圖應付票據的淨收益。2022年第一季度，融資活動提供了4310萬美元的淨現金流。現金流出主要涉及用於償還長期債務本金和融資租賃債務的2.08億美元、用於回購普通股的1,440萬美元和用於支付現金股息的1,110萬美元。這些現金流出被與2.075億美元長期債務借款和7150萬美元樓層平面圖(非貿易)淨支取有關的現金流入所抵消。

融資活動的現金流包括長期債務的借款和償還，以及非貿易的樓層平面圖應付票據的淨收益。在2021年第一季度，融資活動使用了400萬美元的淨現金流。現金流出主要涉及用於償還長期債務和資本租賃債務本金的4680萬美元、用於回購普通股的660萬美元和用於支付現金股息的990萬美元。這些現金流出被與2820萬美元長期債務借款和3850萬美元樓層平面圖(非貿易)淨支取有關的現金流入所抵消。長期債務的借款與租賃業務的採購單位有關。

2021年9月14日，我們與WF貸款人和WF代理簽訂了WF信貸協議。根據WF信貸協議的條款，WF貸款人已同意為我們的某些資本支出提供高達2.5億美元的循環信貸貸款，包括為我們的理想租賃和租賃車隊購買商用車輛，以及一般營運資金需求。我們預計WF信貸協議下的循環信貸貸款將主要用於為我們的理想租賃和租賃車隊購買商用車輛。吾等可根據WF信貸協議不時借入、償還及再借入款項，直至到期日。WF信貸協議項下的借款每年產生利息，於WF信貸協議所界定的每個付息日期支付，按(A)每日SOFR利率加(I)1.25%或(Ii)1.5%，視乎吾等的綜合槓桿率而定，或(B)於期限SOFR過渡日期或之後，期限SOFR利率加(I)1.25%或(Ii)1.5%，視乎吾等的綜合槓桿率而定。WF信貸協議將於2024年9月14日到期，儘管在違約事件發生時和持續期間，WF代理有權終止承諾，或在所需貸款人的要求下，必須終止承諾並宣佈所有到期和應付的未償還本金和利息。我們可以隨時終止承諾。截至2022年3月31日，根據WF信貸協議，我們約有1.534億美元未償還。

2021年10月1日，我們簽訂了臨立會協議。根據PLC協議的條款，PLC同意提供高達3.00億美元的循環信貸貸款，為我們的某些資本支出提供資金，包括購買商用車輛和通過我們的PacLease特許經營權租賃或租賃其他設備。吾等可根據臨立會協議不時借入、償還及再借入款項，直至到期日為止，但任何日期的未償還本金不得超過借款基數。根據臨立會協議，預付款的年利率由吾等選擇，於下個月第五天支付，利率為(A)最優惠利率減1.55%，但浮動利率的下限為0%，或(B)固定利率，由吾等與臨立會按固定利率每次借款而釐定。臨立會協議將於2025年10月1日到期，但任何一方均有權在180天內發出書面通知後隨時終止臨立會協議。如果我們在2025年10月1日前終止PLC協議，則所有付款將被視為自願預付款，但須支付潛在的預付款溢價。截至2022年3月31日，根據臨立會協議，我們約有1.85億美元未償還。

我們的大多數商用車採購都是按照要求在商用車從工廠開具發票之日起15天內或更短時間內向製造商付款的條款進行的。2021年9月14日，我們與蒙特利爾銀行哈里斯銀行和貸款人簽訂了平面圖信貸協議。於平面佈置圖信貸協議前，吾等根據與蒙特利爾銀行哈里斯訂立的第四份經修訂及重訂的平面佈置圖信貸協議，為所有新商用車庫存及二手商用車存貨的貸款價值提供大部分融資，而大部分此類融資將繼續根據平面佈置圖信貸協議進行。樓層計劃信貸協議包括10億美元的總貸款承諾。樓面平面圖信貸協議項下借款的年利率等於(A)於上月最後一日釐定的(I)零利率及(Ii)一個月LIBOR利率中較大者加(B)1.10%，按月支付。根據《樓層平面圖信貸協議》，用於購買二手存貨的貸款不得超過1.5億美元，用於營運資金的貸款不得超過2億美元。平面圖信貸協議將於2026年9月14日到期，儘管蒙特利爾銀行哈里斯有權在360天的書面通知後隨時終止，我們可以隨時終止，但特定的有限例外情況除外。截至2022年3月31日，根據樓層平面圖信貸協議，我們約有5.914億美元未償還。截至2022年3月31日的三個月內，樓面計劃信貸協議下的平均每日未償還借款為5.228億元。我們利用手頭的多餘現金償還樓面平面圖信貸協議下的未償還借款，由此產生的利息被確認為抵消樓面平面圖信貸協議下我們的總利息支出。

Navistar Financial Corporation和Peterbilt提供的貿易條款為某些新的商用車提供了免息庫存存放期。這一免息期限一般為15至60天。如果商用車未在免息期內出售，我們將根據樓層平面圖信貸協議為商用車提供融資。

積壓

2022年3月31日，我們積壓的商用車訂單約為34.414億美元，而2021年3月31日積壓的商用車訂單約為17.36億美元。我們積壓訂單的增加主要是由於我們所代表的製造商遇到的生產限制。我們的積壓是按季度確定的，方法是將客户在Rush Truck Center訂購的每種特定類型的商用車的新商用車數量乘以該類型商用車最近的平均銷售價格。我們的積壓訂單中只包括已確認的訂單。然而，此類訂單可能會被取消。在訂單取消的情況下，我們沒有合同權利的總收入反映在我們的積壓。定製商用車的交付時間取決於卡車規格和所訂購特定型號的需求。我們根據客户的特殊訂單銷售我們的大部分新型重型商用車，我們銷售的大多數中型和輕型商用車都脱銷了庫存。截至2022年3月31日，來自我們許多主要機隊客户的訂單包括在我們的積壓訂單中，假設我們代表的製造商能夠滿足目前的生產計劃，我們預計將在2022年完成大部分積壓訂單。我們目前的積壓是我們公司歷史上最大的積壓。鑑於未來幾個月現貨利率下降以及利率和燃油價格上升可能導致行業逆風，這可能會對行業對未來新商用車的需求產生負面影響，我們認為，填補積壓的時間越長，目前反映在我們的積壓中的大量商用車訂單被取消的風險就越大。

季節性

我們的卡車部分是適度季節性的。與任何單一客户類型的季節性採購模式相關的季節性對新商用車銷售的影響因我們經銷商的不同地理位置和我們不同的客户基礎(包括地區和國家車隊、地方和州政府、公司和車主運營商)而得到緩解。然而，商用車售後產品和服務業務歷來在第二和第三季度經歷了更高的銷售量。

週期性

我們的業務取決於許多因素，包括總體經濟狀況、燃料價格、利率波動、信貸可獲得性、環境和其他政府法規以及客户商業週期。根據這些一般經濟條件，新商用車的單位銷售歷來受到重大週期性變化的影響。根據A.C.T.Research發佈的數據，美國新8級商用車的總零售量從2010年的低點約11萬輛到2019年的高點約281,440輛不等。通過地域擴張、專注於利潤率更高的售後產品和服務以及客户基礎的多元化，我們試圖減少不利的一般經濟狀況或影響第八類商用車行業的週期性趨勢對我們收益的負面影響。

環境標準和其他政府法規

我們受聯邦、州和地方環境法律和法規的約束：向空氣和水中排放；地下和地上儲罐的操作和移除；危險物質、石油和其他材料的使用、搬運、儲存和處置；以及環境影響的調查和補救。與一般的商用車經銷商一樣，尤其是車輛服務、零部件和防撞中心業務，我們的業務涉及危險材料或廢物和其他環境敏感材料的產生、使用、儲存、搬運和回收或處置的合同。我們已經並將繼續因遵守這些法律法規而產生資本和運營支出以及其他成本。

我們涉及危險和非危險材料的使用、搬運、儲存和處置的操作受聯邦資源保護和回收法案(RCRA)以及類似的州法規的要求。根據這些法律，聯邦和州環境機構已經制定了我們必須遵守的處理、儲存、處理、運輸和處置受管制物質的批准方法。我們的業務還包括地上和地下儲罐的運營和使用。根據RCRA和類似的州法規，這些儲罐要接受定期測試、遏制、升級和拆除。此外，如果現有或以前的地下或地上儲油罐發生泄漏或其他排放，可能需要進行調查或補救。

根據聯邦綜合環境響應、補償和責任法案或CERCLA和類似的州法規，我們還可能對發送到第三方回收、處理或處置設施的材料承擔責任。這些法規規定了對環境影響的調查和補救責任，而不考慮造成影響的過錯或行為的合法性。這些法規規定的責任方可包括髮生碰撞的場所的所有者或經營者，以及處置或安排處置在這些場所釋放的危險物質的公司。這些責任方還可能對自然資源的損害承擔責任。此外，鄰近的土地所有者和其他第三方就據稱因向環境中排放危險物質或其他材料而造成的人身傷害和財產損失提出索賠的情況並不少見。

聯邦清潔水法和類似的州法規要求遏制潛在的石油或危險物質排放，並要求準備泄漏應急計劃。水質保護計劃管理着我們一些業務的某些排放。同樣，聯邦《清潔空氣法》和類似的州法規通過許可計劃和實施標準和其他要求來監管各種空氣排放的排放。

美國環境保護署(EPA)和美國國家駭維金屬加工交通安全管理局(NHTSA)代表美國交通部發布了相關規定，旨在截至2027年的當前車型年減少温室氣體(GHG)排放，提高中型和重型卡車和公共汽車的燃油效率。此外，2021年8月，美國總統頒佈了一項行政命令，意在提高燃油效率，進一步減少温室氣體排放，並加快“零排放”汽車的發展。這項行政命令呼籲美國環保局和交通部長最早從2027年開始對商用車採用新的規則和規定。同樣，2020年6月，加州空氣資源委員會通過了一項最終規則，旨在逐步淘汰柴油動力商用車的銷售，要求從2024年車型年開始，每家制造商在該州銷售的商用車中，必須有一定比例的車輛是“零排放車輛”或“近零排放車輛”。此外，2020年7月，美國15個州和哥倫比亞特區簽署了一項聯合諒解備忘錄，承諾各自共同努力，推動和加快電動3至8級商用車市場的發展；2021年又簽署了一個州。簽署協議的州中有四個是我們經營新商用車經銷商的州：加利福尼亞州、科羅拉多州、北卡羅來納州和弗吉尼亞州。備忘錄的簽署國都同意一個目標，即確保到2050年100%的新的3至8級商用車為零排放, 到2030年的中期目標是30%的零排放。實現這些目標可能需要採用新的法律法規，目前我們無法預測這些法律法規是否會對我們的業務產生不利影響。額外的法規可能會導致合規成本增加、額外的運營限制或對我們產品和服務的需求發生變化，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們不認為我們目前有任何重大的環境責任，也不認為遵守環境法律和法規會對我們的經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。然而，我們的一些經銷商已知存在土壤和地下水的影響。此外，環境法律和法規很複雜，可能會發生變化。此外，在收購方面，我們有可能承擔或受制於新的或不可預見的環境成本或負債，其中一些可能是實質性的。對於我們的處置，或我們收購的公司之前進行的處置，我們可能會保留環境成本和責任的風險敞口，其中一些可能是重大的。遵守現行或修訂或新的或更嚴格的法律或法規、對現有法律更嚴格的解釋或未來發現環境條件可能需要我們額外支出，這可能對我們的運營結果、財務狀況或現金流產生重大不利影響。此外，這樣的法律可能會影響對我們銷售的產品的需求。

第3項關於市場風險的定量和定性披露。

市場風險是指由於金融市場價格的不利變化而可能影響公司財務狀況、經營業績或現金流的損失風險，包括利率風險和其他相關市場利率或價格風險。

通過與我們的平面圖融資協議、WF信貸協議、PLC協議相關的利率以及與融資銷售相關的貼現率，我們面臨着市場風險。我們的平面圖債務基於LIBOR，WF信貸協議基於SOFR，PLC協議基於最優惠利率。截至2022年3月31日，我們從WF和PLC借入了樓層平面圖和貸款，金額為10.406億美元。假設LIBOR、SOFR或最優惠利率增加或減少100個基點，則每年的利息支出可相應增加或減少約1,040萬美元。

項目4.控制和程序

本公司在包括本公司首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，評估了截至本報告所述期間結束時我們的披露控制和程序的有效性。基於這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自2022年3月31日起有效，以確保根據1934年《證券交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息：(I)在美國證券交易委員會的規則和表格中指定的時間段內記錄、處理、彙總和報告，以及(Ii)積累並傳達給公司管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。

在截至2022年3月31日的三個月內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第二部分：其他信息

項目1.法律訴訟

我們不時會因日常業務運作而涉及訴訟。我們維持責任保險，包括產品責任保險，金額為管理層認為足夠的金額。然而，未投保或部分投保的索賠，或無法獲得賠償的索賠，可能會對我們的財務狀況或經營結果產生重大不利影響。截至2022年3月31日，我們相信沒有任何未決的索賠或訴訟，無論是個別的還是整體的，都不會合理地對我們的財務狀況或運營結果產生重大不利影響。然而，由於訴訟固有的不確定性，不能保證任何特定索賠或訴訟的解決不會對我們發生此類解決的財政期間的財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

第1A項。風險因素。

雖然我們試圖在實際情況下儘可能識別、管理和緩解與我們的業務相關的風險和不確定性，但一定程度的風險和不確定性始終存在。我們的2021年年度報告Form 10-K(“2021年年度報告”)第I部分第1A項描述了與我們的業務相關的一些風險和不確定因素，這些風險和不確定因素可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大影響。

我們在2021年年報中披露的風險因素沒有實質性變化。

第二項股權證券的未登記銷售和募集資金的使用。

在2022年第一季度，我們沒有進行任何未經登記的股權證券銷售。

本公司2022年第一季度股票回購活動摘要如下：

第3項高級證券違約

不適用

第4項礦山安全信息披露

不適用

第5項其他資料

不適用

項目6.展品。

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。