美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549

表格10-Q

☒
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末March 31, 2022

☐
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期

佣金文件編號: 001-39995

AFC Gamma，Inc.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
馬裏蘭州
  
85-1807125
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)
(國際税務局僱主身分證號碼)

奧基喬比大道525號 , 1770號套房, 西棕櫚灘, 平面33401
(主要執行機構地址)(郵編)

(561) 510-2390
(註冊人的電話號碼，包括區號)

不適用
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)
根據該法第12(B)條登記的證券：

每個班級的標題
交易代碼
註冊的每個交易所的名稱 {br
普通股，每股面值0.01美元
AFCG
 納斯達克股市有限責任公司

根據該法第12(G)條登記的證券：無

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直符合此類提交要求。是 ☒ No ☐
 
用複選標記表示註冊人是否已在前12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒ No ☐
 
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
 
大型加速文件服務器☐
加速的文件服務器☐
非加速文件服務器 ☒
規模較小的報告公司☒
新興成長型公司☒

如果是一家新興成長型公司，用勾選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法案》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐ No ☒

根據納斯達克股票市場(“納斯達克”)上一次報告的銷售價格，截至2021年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的有投票權普通股的大約總市值為248,018,374美元。
 
班級
截至2022年5月9日未償還
普通股，面值0.01美元
19,742,940

AFC Gamma，Inc.
 
目錄
 
索引

第一部分：
財務信息
  
第1項。
財務報表
1
 
截至2022年3月31日(未經審計)和2021年12月31日的合併資產負債表
1
 
截至2022年3月31日和2021年3月31日止三個月的綜合業務報表(未經審計)
 2
 
截至2022年和2021年3月31日止三個月的綜合全面收益表(未經審計)
 3
 
截至2022年和2021年3月31日止三個月股東權益綜合報表(未經審計)
  4
 
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月合併現金流量表(未經審計)
 5
 
合併財務報表附註(未經審計)
 6
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
 26
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
 39
第四項。
控制和程序
 42
第二部分。
其他信息
 43
第1項。
法律訴訟
 43
第1A項。
風險因素
 43
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
 43
第三項。
高級證券違約
 43
第四項。
煤礦安全信息披露
 43
第五項。
其他信息
 44
第六項。
陳列品
 45

索引
第一部分-財務信息
項目1. 財務報表
AFC Gamma，Inc.
合併資產負債表

   
自.起
  
   
March 31, 2022
   
2021年12月31日
  
   
(未經審計)
        
資產
            
按公允價值持有的投資貸款(成本為#美元92,808,827及$74,913,157分別為2022年3月31日和2021年12月31日(淨額)
  
$
95,072,832
    
$
77,096,319
  
可供出售的以公允價值持有的債務證券(成本為#美元0 and $16,050,000分別於2022年3月31日和2021年12月31日)
     -
       15,881,250  
                 
按賬面價值持有的投資貸款，淨額
    
265,151,482
      
257,163,496
  
按賬面價值計算的應收貸款淨額
    
2,279,324
      
2,530,588
  
當期預期信貸損失準備金
    
(3,390,676
)
    
(2,431,558
)
按賬面價值持有的用於投資的貸款和按賬面價值計算的應收貸款，扣除當前預期信用損失準備金
    
264,040,130
      
257,262,526
  
 
                
現金和現金等價物
    
63,615,179
      
109,246,048
  
出售貸款和證券的應收賬款
     26,500,000
       -
  
應收利息
    
4,235,265
      
4,412,938
  
預付費用和其他資產
    
604,177
      
949,279
  
總資產
  
$
454,067,583
    
$
464,848,360
  
                 
負債
                
利息準備金
  
$
607,163
    
$
4,782,271
  
應計利息
     2,409,723       991,840  
由於附屬公司
     23,122       -  
應付股息
     10,858,617       8,221,406  
當期預期信貸損失準備金
    
629,188
      
683,177
  
應計管理費和獎勵費
    
3,847,213
      
2,823,044
  
應計直接行政費用
    
906,717
      
1,324,457
  
應付帳款和其他負債
    
1,615,812
      
1,528,980
  
應付優先票據，淨額
     96,659,635       96,572,656  
應付給關聯公司的信貸額度，淨額
     -       74,845,355  
總負債
    
117,557,190
      
191,773,186
  
承付款和或有事項(附註10)
    
     
 
股東權益
                
優先股，面值$0.01每股，10,000於2022年3月31日及2021年12月31日獲授權的股份及125於2022年3月31日及2021年12月31日發行及發行的股份
    
1
      
1
  
普通股，面值$0.01每股，50,000,000和25,000,000 分別於2022年3月31日和2021年12月31日授權的股票，以及19,742,940和16,442,812分別於2022年3月31日及2021年12月31日發行及發行的股份
    
196,784
      
163,866
  
追加實收資本
    
338,102,982
      
274,172,934
  
累計其他綜合收益(虧損)
     -       (168,750 )
累計(虧損)收益
    
(1,789,374
)
    
(1,092,877
)
股東權益總額
    
336,510,393
      
273,075,174
  
                 
總負債和股東權益
  
$
454,067,583
    
$
464,848,360
  

(見合併財務報表附註)

1
索引
AFC Gamma，Inc.
合併業務報表
(未經審計)
    截至三個月
3月31日，
  
   
2022
     2021
  
收入
            
利息收入
  
$
18,635,853
     $ 4,685,005  
利息支出
     (1,700,115 )     -  
淨利息收入
    
16,935,738
       4,685,005  
費用
                
管理和獎勵費用，淨額(減去#美元的回扣)387,493及$237,743，分別)
    
3,847,213
       876,662  
一般和行政費用
    
1,144,444
       462,518  
基於股票的薪酬
    
990,023
       1,599,115  
專業費用
    
399,368
       135,453  
總費用
    
6,381,048
       3,073,748  
當前預期信貸損失準備金
    
(905,129
)
     (66,100 )
銷售投資的已實現收益(虧損)，淨額
     450,000       -  
按公允價值計算的貸款未實現收益(虧損)變動淨額
    
80,843
       (144,402 )
所得税前淨收益
    
10,180,404
       1,400,755  
所得税費用
    
18,284
       -  
淨收入
  
$
10,162,120
     $ 1,400,755  
                 
普通股每股收益：
                
普通股基本收益(以美元為單位)
  
$
0.53
     $ 0.20  
稀釋後每股普通股收益(以美元為單位)
  
$
0.52
     $ 0.19  
                 
已發行普通股加權平均數：
                
已發行普通股的基本加權平均股份(單位：股份)
    
19,319,993
       7,144,670  
已發行普通股的攤薄加權平均股份(以股份計)
    
19,591,472
       7,485,048  

(請參閲隨附的合併財務報表)
 
2
索引
AFC Gamma，Inc.
綜合全面收益表
(未經審計)

   
截至三個月
3月31日，
  
   
2022
    
2021
  
淨收入
  
$
10,162,120
    
$
1,400,755
  
                 
其他全面收益(虧損)：
                
將未實現虧損轉回以公允價值持有的可供出售的債務證券的確認虧損
    
168,750
      
-
  
其他全面收益(虧損)合計
    
168,750
      
-
  
綜合收益總額
  
$
10,330,870
    
$
1,400,755
  

(請參閲隨附的合併財務報表 )
3
索引
AFC Gamma，Inc.
股東權益合併報表
(未經審計)

    截至2022年3月31日的三個月
  
  擇優    
普通股
    
其他內容
已繳費
     累計其他綜合      
累計
收益
      
總計
股東的
  
    
庫存
    
股票
    
金額
    
資本
    
收入(虧損)
    
(赤字)
    
權益
  
2021年12月31日的餘額
  
$
1
      
16,442,812
    
$
163,866
    
$
274,172,934
     $ (168,750 )   $
(1,092,877
)
  
$
273,075,174
  
發行普通股，扣除發行成本
    
-
      
3,291,832
      
32,918
      
62,940,025
       -      
-
      
62,972,943
  
基於股票的薪酬
    
-
      
8,296
      
-
      
990,023
       -      
-
      
990,023
  
普通股宣佈的股息(美元0.55每股)
    
-
      
-
      
-
      
-
       -      
(10,858,617
)
    
(10,858,617
)
其他全面收益(虧損)
     -       -       -       -
       168,750       -       168,750  
淨收入
    
-
      
-
      
-
      
-
       -      
10,162,120
      
10,162,120
  
2022年3月31日的餘額
  
$
1
      
19,742,940
    
$
196,784
    
$
338,102,982
     $ -     $
(1,789,374
)
  
$
336,510,393
  

    截至2021年3月31日的三個月  

  擇優    
普通股
      
其他內容
已繳費
    
累計
其他綜合
      
累計
收益
      
總計
股東的
  
    
庫存
    
股票
    
金額
    
資本
    
收入(虧損)
    
(赤字)
    
權益
  
2020年12月31日餘額
  
$
1
      
6,179,392
    
$
61,794
    
$
91,068,197
     $ -     $
517,720
    
$
91,647,712
  
發行普通股，扣除發行成本
    
-
      
7,187,485
      
71,875
       123,837,414       -      
-
      
123,909,289
  
基於股票的薪酬
    
-
      
-
      
-
       1,599,115       -      
 -
      
1,599,115
  
普通股宣佈的股息(美元0.36每股)
    
-
      
-
      
-
       -       -      
(2,224,866
)
    
(2,224,866
)
淨收入
    
-
      
-
      
-
       -       -      
1,400,755
      
1,400,755
  
2021年3月31日的餘額
  
$
1
      
13,366,877
    
$
133,669
    
$
216,504,726
     $ -     $
(306,391
)
  
$
216,332,005
  

(請參閲隨附的合併財務報表)
 
4
索引
AFC Gamma，Inc.
合併現金流量表
(未經審計)

   
截至三個月
3月31日,
 
    2022     2021  
經營活動：
  

       
淨收入
  
$
10,162,120
    
$
1,400,755
  
將淨收入與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
                
當前預期信貸損失準備金
    
905,129
      
66,100
  
投資銷售的已實現(收益)虧損，淨額
     (450,000 )     -  
按公允價值計算的貸款未實現(收益)損失變動淨額
    
(80,843
)
    
144,402
  
遞延貸款原發貼現和其他貼現的增加
    
(3,965,878
)
    
(707,751
)
遞延融資成本攤銷--循環信貸安排
     50,982       -  
攤銷發行成本--高級説明
     161,979       -  
基於股票的薪酬
    
990,023
      
1,599,115
  
實物支付利息
    
(1,618,761
)
    
(559,004
)
經營性資產和負債的變動
                
利息準備金
    
(4,175,108
)
    
(82,266
)
應收利息
    
177,673
      
(278,012
)
預付費用和其他資產
    
373,765
      
67,971
  
應計利息
     1,417,883
       -
  
應計管理費和獎勵費，淨額
    
1,024,169
      
654,535
  
應計直接行政費用
    
(417,740
)
    
(185,104
)
應付帳款和其他負債
    
109,954
      
250,044
  
經營活動提供(用於)的現金淨額
    
4,665,347
      
2,370,785
  
                 
投資活動產生的現金流：
                
貸款的發行和融資
    
(50,463,213
)
    
(7,096,075
)
出售轉讓權利所得收益
    
-
      
103,302
  
還本付息貸款
    
20,415,460
      
107,717
  
投資活動提供(用於)的現金淨額
    
(30,047,753
)
    
(6,885,056
)
                 
融資活動的現金流：
                
出售普通股所得收益
    
63,939,722
      
127,003,125
  
發行費用的支付--股權發行
    
(966,779
)
    
(3,093,836
)
支付給普通股股東的股息
     (8,221,406 )    
(2,224,866
)
按信用額度償還貸款
     (75,000,000 )     -
  
融資活動提供(用於)的現金淨額
    
(20,248,463
)
    
121,684,423
  
                 
現金及現金等價物淨增(減)
    
(45,630,869
)
    
117,170,152
  
期初現金及現金等價物
    
109,246,048
      
9,623,820
  
期末現金和現金等價物
  
$
63,615,179
    
$
126,793,972
  
                 
補充披露非現金活動：
                
從貸款資金中預留的利息準備金
  
$
-
    
$
2,000,000
  
被扣留的OID貸款資金
  
$
1,067,675
    
$
1,967,596
  
轉讓權利的出售
   $ -     $ 1,104,914  
期內其他全面收益(虧損)變動
   $ 168,750     $ -  
已宣佈但尚未支付的股息
   $ 10,858,617     $ -  
與出售貸款有關的應收賬款
   $ 10,600,000     $ -  
與出售證券有關的應收賬款
   $ 15,900,000     $ -  
補充信息：
                
期內支付的利息
  
$
69,271
    
$
-
  
期內繳納的所得税
  
$
-
    
$
-
  

(見合併財務報表附註)

5
索引
AFC Gamma，Inc.
合併財務報表附註
截至2022年3月31日
(未經審計)
 
1.
組織
 
AFC Gamma，Inc.(“公司”或“AFCG”)是一家商業房地產金融公司，主要從事優先擔保貸款和其他類型貸款的發放、結構設計和承銷。本公司成立於2020年7月31日，並開始運營。該公司是馬裏蘭州的一家公司，於2021年3月完成首次公開募股(IPO)。根據管理協議(經修訂，“管理協議”)的條款，本公司由特拉華州有限責任公司AFC Management，LLC(本公司的“經理”)進行外部管理。公司的全資子公司AFCG TRS1，LLC(“TRS1”)於2020年12月31日根據特拉華州法律成立，作為應税房地產投資信託(“REIT”)子公司(“TRS”)運營，TRS1於2021年7月開始運營，TRS1的財務報表從截至2021年9月30日的季度開始併入公司的綜合財務報表。
該公司的運營方式為一它主要側重於為醫用和/或成人使用大麻合法的州的老牌大麻產業經營者提供高級擔保貸款和其他類型的貸款。這些貸款通常用於投資，並直接或間接以房地產、設備、與 關聯的值借款人的許可證和/或其他資產，具體取決於管理此類借款人的適用法律法規。
本公司已選擇自截至2020年12月31日的課税年度起，根據經修訂的1986年國內收入守則(“守則”)，就美國聯邦所得税而言，將房地產投資信託基金列為 。只要公司每年分配其在扣除支付給股東的股息之前的所有REIT應納税所得額，並遵守作為REIT的各種其他要求，公司通常不需要就其REIT應納税所得額繳納美國 聯邦所得税。

2.
重大會計政策
 
隨附的未經審計的中期綜合財務報表應與經審計的財務報表以及相關管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析一併閲讀，這些財務報表包括在公司提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的截至2021年12月31日的財政年度的Form 10-K年度報告中。
有關公司重要會計政策的説明，請參閲公司年度報告10-K表中的附註2。本公司已將下列有關列報基礎及其他會計政策的披露包括在內：(I)須按季披露、(Ii)有重大變動或(Iii)本公司認為截至本報告日期為關鍵。

基礎 介紹
所附未經審核中期綜合財務報表及相關附註乃按權責發生制會計基礎編制，並符合美國公認會計原則(“公認會計原則”)及美國證券交易委員會適用於中期財務資料的規則及規定。該等未經審核的中期綜合財務報表反映管理層認為對本公司截至及所呈列期間的經營業績及財務狀況作出公平陳述所需的所有調整。
本期的運營結果不一定代表最終可能在截至2022年12月31日的年度實現的結果。

有價證券投資

可出售債務證券按公允價值入賬，未實現的持有損益在綜合收益表的淨收益中剔除，並作為股東權益內累計其他全面收益的組成部分報告。

在編制財務報表時使用估計數
按照公認會計原則編制財務報表要求管理層作出影響某些報告金額和披露的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。重大估計包括按公允價值持有的用於投資的貸款的估值。
6
索引
在冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行期間，醫用大麻公司被幾乎所有大麻合法化和在家工作訂單的州視為“必不可少的”。因此，新冠肺炎疫情以及相關監管和私營部門應對措施對我們截至2022年3月31日期間的財務和經營業績的影響得到了一定程度的緩解，因為我們所有的借款人都獲準在此次疫情期間繼續運營。無論如何，新冠肺炎造成的業務中斷對經濟的全面影響尚不確定。新冠肺炎的爆發嚴重影響了全球經濟活動，並導致金融市場大幅波動和負面壓力。疫情的全球影響正在迅速演變，包括美國在內的許多國家已通過建立隔離、強制關閉企業和學校以及限制旅行來作出反應。因此，新冠肺炎疫情對幾乎所有行業都產生了直接或間接的負面影響，包括受監管的大麻行業。 雖然這些措施中的大多數已經取消或縮減，但新冠肺炎在世界某些地區(包括美國)的激增已經導致並可能在未來導致某些限制措施的重新實施，並可能導致 採取更多限制措施以減少新冠肺炎的傳播。這些中斷對公司運營和財務業績可能產生的全面影響將取決於未來的發展，包括可能對公司貸款業績、一般業務活動和創收能力的影響，這些無法確定。
 
近期會計公告
 
2020年3月，FASB發佈了ASU第2020-04號，參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響，其中為將GAAP應用於合同、套期保值關係和其他受參考匯率改革影響的交易提供了可選的權宜之計和例外，如果滿足某些標準的話。 修訂僅適用於參考倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或另一參考利率(預計將因參考利率改革而停止)的合同、套期保值關係和其他交易。ASU第2020-04號 自2020年3月12日起至2022年12月31日對所有實體有效。本公司認為，採用這一ASU不會對其合併財務報表產生實質性影響。
 
2021年1月，FASB發佈了ASU編號2021-01，參考利率改革(主題 848)：範圍，其中澄清了主題848中針對合同修改和對衝會計的某些可選權宜之計和例外適用於受貼現過渡影響的衍生品。ASU編號2021-01對所有實體立即生效。實體可選擇從包括2020年3月12日或之後的過渡期開始的任何日期起全面追溯適用修訂，或從包括最終更新發布之日或之後的過渡期內的任何日期起至可發佈財務報表之日起對新的 修訂實施前瞻性修訂。如果實體選擇對符合條件的套期保值關係應用任何 修訂，則必須自該實體應用選擇之日起反映因這些選擇而產生的任何調整。不適用於2022年12月31日之後的合同修改、2022年12月31日之後簽訂的新的 套期保值關係，以及在2022年12月31日之後的期間內評估有效性的現有套期保值關係，但截至2022年12月31日存在的套期保值關係除外，這些關係適用於某些可選的權宜之計，其中的會計影響記錄到套期保值關係結束時(包括2022年12月31日之後的期間)。本公司目前正在評估該ASU對其合併財務報表的影響(如果有的話)。

3.
按公允價值持有的投資貸款
 
截至2022年3月31日和2021年12月31日，該公司的投資組合包括三按公允價值持有的貸款。這些貸款下的最初承諾總額約為 美元96.2百萬美元和美元75.9 百萬美元，未償還本金約為$95.6百萬美元和美元77.6分別截至2022年3月31日和2021年12月31日。在截至2022年3月31日的三個月內，公司為17.3百萬美元的額外本金，並擁有不是 還款。截至2022年3月31日和2021年12月31日，無本公司按公允價值持有的貸款有浮動利率 。
 
下表 彙總了公司截至2022年3月31日和2021年12月31日按公允價值持有的貸款：
 
   
截至2022年3月31日
  
   
公允價值(1)
    
賬面價值(2)
    
傑出的
本金(2)
    
加權平均
餘生
(年) (3)
  
                         
高級定期貸款
  
$
95,072,832
    
$
92,808,827
    
$
95,618,815
      
2.0
  
按公允價值持有的貸款總額
  
$
95,072,832
    
$
92,808,827
    
$
95,618,815
      
2.0
  

7
索引
   
截至2021年12月31日
  
   
公允價值(1)
    
賬面價值(2)
    
傑出的
本金(2)
    
加權平均
餘生
(年) (3)
  
                         
高級定期貸款
  
$
77,096,319
    
$
74,913,157
    
$
77,630,742
      
2.2
  
按公允價值持有的貸款總額
  
$
77,096,319
    
$
74,913,157
    
$
77,630,742
      
2.2
  
 
(1)
見本公司未經審計綜合財務報表附註14。
 
(2)
貸款的賬面價值和未償還本金之間的差額包括未增值的 原始發行貼現(“OID”)和貸款發放成本
 
(3)
加權平均剩餘壽命是根據貸款截至2022年3月31日和2021年12月31日的公允價值計算的。 .
 
下表顯示了截至2022年3月31日及截至2022年3月31日的三個月，按公允價值持有的貸款的變化：
 
   
本金
    
原創問題
折扣
    
未實現收益
(虧損)
    
公允價值
  
                         
按公允價值持有的貸款總額2021年12月31日
  
$
77,630,742
    
$
(2,717,584
)
  
$
2,183,161
    
$
77,096,319
  
按公允價值計算的貸款未實現收益(虧損)變動淨額
    
-
      
-
      
80,843
   
80,843
新基金
    
17,285,000
      
(429,275
)
    
-
      
16,855,725
  
原發行貼現的增加
    
-
      
336,872
      
-
      
336,872
  
PIK興趣
    
703,073
      
-
      
-
      
703,073
  
按公允價值持有的貸款總額March 31, 2022
  
$
95,618,815
    
$
(2,809,987
)
  
$
2,264,004
    
$
95,072,832
  

根據截至2022年3月31日的信息，公司按公允價值投資組合持有的貸款的更詳細清單如下：
 

 抵押品位置  
抵押品
類型(1)
    
公平
價值(2)
    
攜帶
價值(3)
    
傑出的
本金(3)
    
利息
費率
      
到期日(4)
  
付款
條款(5)
  
                                             
私營公司A
亞利桑那州、密歇根州、馬薩諸塞州
    
C、D

 
$
79,312,373
    
$
77,486,750
    
$
79,744,238
      
15.5
%
(6) 
  
5/8/2024
    
P/I
公共公司A 內華達州     C
       2,970,654
       2,994,612
       2,994,612
       14.0
 %
 (7)   1/26/2023
     I/O
  
私人公司B
米
     C

   
12,789,805
      
12,327,465
      
12,879,965
      
17.0
%
(8) 
  
9/1/2023
     P/I

按公允價值持有的貸款總額
            
$
95,072,832
    
$
92,808,827
    
$
95,618,815
                        

(1)
C=栽培設施，D=藥房。
 
(2)
見本公司未經審計綜合財務報表附註14。
 
(3)
貸款的賬面價值和未償還本金之間的差額包括OID和貸款 發起成本。
 
(4)
某些貸款受合同延期選項的約束，並可能受業績基礎或貸款協議中規定的其他條件的約束。實際到期日可能與本文所述的合同到期日不同，因為某些借款人可能有權在支付或不支付預付款罰金的情況下提前還款。本公司亦可延長 合約到期日，並修訂與貸款修訂有關的其他貸款條款。
 
(5)
I/O=只計息，P/I=本金加息。P/I貸款可以包括貸款期限的 部分的純利息期限。
 
(6)
的基本利率12.8% 和實物支付(“PIK”)利率2.7%.
 
(7)
的基本利率10% 和PIK利率為4%.

(8)
的基本利率13% 和PIK利率為4%.

8
索引
4.
按賬面價值持有的投資貸款
 
截至2022年3月31日 和2021年12月31日，公司的投資組合包括十和十二貸款分別按賬面價值持有。這些貸款項下的初始承諾額總額約為#美元。319.9百萬美元和美元324.3百萬美元，未償還本金約為 美元275.8百萬美元和美元270.8 截至2022年3月31日和2021年12月31日，分別為100萬。在截至2022年3月31日的三個月內，公司為34.2 百萬美元的額外本金。截至2022年3月31日和2021年12月31日，大約42%和48本公司按賬面價值持有的貸款中，分別有2%為浮動利率。這些浮動利率受倫敦銀行間同業拆借利率下限的影響，加權平均下限為1.0%，基於具有LIBOR下限的貸款計算。對LIBOR或“L”的引用是30-日倫敦銀行同業拆息(除非另有特別説明)。
 
下表 彙總了該公司截至2022年3月31日和2021年12月31日的賬面價值貸款：
 
   
截至2022年3月31日
  
   
傑出的
本金(1)
    
原創
發行
折扣
    
攜帶
價值(1)
    
加權
平均值
餘生
(年) (2)
  
                         
高級定期貸款
  
$
275,839,406
    
$
(10,687,924
)
  
$
265,151,482
       2.9
  
按賬面價值持有的貸款總額
  
$
275,839,406
    
$
(10,687,924
)
  
$
265,151,482
       2.9
  

   
截至2021年12月31日
  
   
傑出的
本金(1)
    
原創
發行
折扣
    
攜帶
價值(1)
    
加權
平均值
餘生
(年) (2)
  
                         
高級定期貸款
  
$
270,841,715
    
$
(13,678,219
)
  
$
257,163,496
       3.4
  
按賬面價值持有的貸款總額
  
$
270,841,715
    
$
(13,678,219
)
  
$
257,163,496
       3.4
  

(1)
貸款的賬面價值和未償還本金之間的差額包括未增值的舊有債務和 貸款發放成本。
 
(2)
加權平均剩餘壽命是根據截至2022年3月31日和2021年12月31日的貸款賬面價值計算的。
 
下表列出了截至2022年3月31日及截至2022年3月31日的三個月以賬面價值持有的貸款的變化：
 
   
本金
    
原創問題
折扣
    
賬面價值
  
                   
按賬面價值持有的貸款總額2021年12月31日
  
$
270,841,715
    
$
(13,678,219
)
  
$
257,163,496
  
新基金
     34,245,888
       (638,400 )     33,607,488
  
原發行貼現的增加
    
-
       3,628,695
       3,628,695
  
還貸
     (20,010,726 )     -
       (20,010,726 )
出售貸款
     (10,000,000 )     -       (10,000,000 )
PIK興趣     915,688       -       915,688  
貸款攤銷款
     (153,159 )     -
       (153,159 )
按賬面價值持有的貸款總額March 31, 2022
  
$
275,839,406
    
$
(10,687,924
)
  
$
265,151,482
  

截至2022年3月31日，本公司在截至2022年3月31日的三個月內出售了與出售公眾公司D的子公司相關的應收賬款$10.6100萬美元，記入本公司綜合資產負債表中出售的貸款和證券的應收賬款內。

9
索引
根據截至2022年3月31日的信息，該公司以賬面價值投資組合持有的 貸款的更詳細列表如下：
 
  抵押品位置
  
抵押品
類型(1)
    
傑出的
本金(2)
    
原創問題
折扣
     攜帶
Value (2)		    
利息
費率
    
成熟性
日期(3)
  
付款
條款(4)
  
                                   
     
私人公司C
帕
    
C、D

 
$
24,910,301
    
$
(706,591
)
  
$
24,203,710
      
17.0
 % (5)   
12/1/2025
    
P/I

私人有限公司D
 哦，AR     D
    12,138,516       (772,544 )     11,365,972       15.0 % (6)    1/1/2026     P/I
私營公司F
 鉬     C、D
    12,811,265
       (1,618,606 )     11,192,659
       17.0 % (7)    5/1/2026
     P/I
潛艇。私人股份公司
 新澤西州     C、D
    50,398,475
       (2,225,885 )     48,172,590
       14.3 % (8)    5/1/2026
     P/I
公共公司F
伊利諾伊州、佛羅裏達州、內華達州
哦，馬薩諸塞州，密歇根州
馬裏蘭州，阿肯色州，內華達州，
AZ
     C、D
    86,600,000
       (1,514,933 )     85,085,067
       8.6 % (9)    5/30/2023
     I/O
潛艇。私人公司H的
 伊     C
    5,781,250
       (86,751 )     5,694,499
       15.0 % (10)    5/11/2023
     I/O
私人公司K
 體量
     C、D
    7,000,000       (684,667 )     6,315,333       13.0 % (11)    8/3/2026
     P/I
私人公司I
 國防部     C、D
    10,490,498
       (201,481 )     10,289,017
       15.5 % (12)    8/1/2026
     P/I
私人公司J
 鉬     C
    23,209,101       (672,384 )     22,536,717       15.0 % (13)    9/1/2025
     P/I
潛艇。Of Public Co.H
 伊利諾伊州、密歇根州、新澤西州、賓夕法尼亞州     C、D
    42,500,000
       (2,204,082 )     40,295,918
       9.8 % (14)    1/1/2026
     I/O
按賬面價值持有的貸款總額
          $ 275,839,406     $ (10,687,924 )  
$
265,151,482
                        

(1)
C=栽培設施，D=藥房。
 
(2)
貸款的賬面價值與未償還本金之間的差額 包括未增值舊賬成本和貸款發放成本。
 
(3)
某些貸款受制於合同延期選項，並可能受制於績效或貸款協議中規定的其他條件 。實際到期日可能與本文所述的合同到期日不同，因為某些借款人可能有權在支付或不支付預付款罰金的情況下提前還款。公司還可以延長合同到期日並修改與貸款變更相關的其他貸款條款.
 
(4)
I/O=只計息，P/I=本金加息。P/I貸款可以包括貸款期限的 部分的純利息期限。
 
(5)
的基本利率12.0% 加LIBOR(LIBOR下限為1.0%)和PIK利率4.0%.
 
(6)
的基本利率13.0% 和PIK利率為2.0%.
 
(7)
的基本利率13.0% 和PIK利率為4.0%.
 
(8)
的基本利率11.5% 加LIBOR(LIBOR下限為1.0%)和PIK利率1.8%.
 
(9)
的基本利率8.6%.

(10)
的基本利率15.0%.

(11)
的基本利率12.0%加LIBOR(LIBOR下限為1.0%).

(12)
的基本利率12.0%加LIBOR(LIBOR下限為1.0%) and PIK interest rate of 2.5%.

(13)
的基本利率12.0%加LIBOR(LIBOR下限為1.0%) and PIK interest rate of 2.0%.

(14)
Base interest rate of 9.8%.

5.
賬面價值應收貸款
 
截至2022年3月31日和2021年12月31日，該公司的投資組合包括一賬面價值應收貸款。這筆貸款的初始承諾額為 大約$4.0百萬美元，未償還本金約為$2.3百萬美元和美元2.5分別截至2022年3月31日和2021年12月31日。在截至2022年3月31日的三個月內，公司收到約$0.3未償還本金的百萬美元。
 
10
索引
下表顯示了截至2022年3月31日的三個月的應收貸款變化情況：
 
   
本金
    
原創問題
折扣
    
攜帶
價值
  
                   
12月31日按賬面價值計算的應收貸款總額，2021
  
$
2,533,266
    
$
(2,678
)
  
$
2,530,588
  
還本付息貸款
    
(251,574
)
    
-
      
(251,574
)
原發行貼現的增加     -       310       310  
賬面價值應收貸款總額3月31日, 2022
  
$
2,281,692
    
$
(2,368
)
  
$
2,279,324
  

6.
當前預期信貸損失
 
本公司估計其當前的預期信貸損失(“CECL”)，包括未償還餘額和投資貸款的無資金承諾，並需要考慮根據當前條件調整的更廣泛的歷史經驗以及合理和可支持的預測信息，以使用考慮多個數據點和方法的模型來為信貸損失估計(“CECL準備金”)提供信息，這些數據點和方法可能包括每筆貸款的違約可能性和預期損失、貼現現金流(“DCF”)、以及其他投入，可能包括貸款的風險評級、貸款與衡量日期相比最近多長時間，以及預期提前還款(如果適用)。計算CECL準備金需要貸款具體數據，包括固定費用覆蓋率、貸款價值比、物業類型和地理位置。估計CECL儲備金亦需要對各種因素作出重大判斷，包括(I)適當的歷史貸款損失參考數據，(Ii)預期的還款時間，(Iii)調整違約的可能性，以反映本公司貸款組合的風險特徵，及(Iv)公司對宏觀經濟環境的當前及未來看法。公司可能會考慮某些貸款的特定質量因素來估計其CECL準備金，其中可能包括(I)借款人運營的現金是否足以滿足當前和未來的償債需求，(Ii)借款人為貸款再融資的能力，以及(Iii)抵押品的清算價值。對於公司認為借款人/保薦人遇到財務困難的貸款 , 本公司可選擇採用一種實際的權宜之計，即在確定特定的CECL津貼時，將標的抵押品的公允價值與貸款的攤銷成本進行比較。為了 估計與本公司投資組合相關的未來預期貸款損失，本公司可能會考慮由第三方數據服務提供的歷史市場貸款損失數據。第三方的貸款數據庫包括 商業抵押貸款支持證券(CMBS)的歷史損失數據，公司認為這些數據與其貸款類型具有合理的可比性和可獲得性。華潤置業儲備考慮到新冠肺炎疫情對商業地產物業的宏觀經濟影響，並不特定於本公司為投資而持有的貸款的任何貸款損失或減值。
截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司按賬面價值持有的貸款和按賬面價值應收貸款的CECL準備金約為$4.0 百萬美元和$3.1百萬美元，或150和120按賬面價值持有的公司總貸款和賬面價值約為$的應收貸款分別為基點267.4百萬美元和美元259.7和賬面價值約為1美元的應收貸款相關的當期預期信貸損失準備金(抵銷資產)。3.4百萬美元和美元2.4分別為100萬美元和約#美元的無供資承付款的負債0.6百萬美元和美元0.7分別為100萬美元。該負債是基於公司在整個合同期內的貸款承諾中的無資金部分，在整個合同期內，公司通過當前的信貸義務而面臨信用風險。管理層考慮了提供資金的可能性，以及如果獲得資金，預計資金部分的信貸損失。

截至2022年3月31日及截至2022年3月31日的三個月，與CECL公司賬面價值貸款和應收賬面價值貸款的未償還餘額和無資金承諾準備金有關的活動如下：

   
傑出的(1)
    
無資金支持(2)
    
總計
  
餘額為2021年12月31日
  
$
2,431,558
    
$
683,177
    
$
3,114,735
  
當前預期信貸損失準備金
    
959,118
      
(53,989
)
    
905,129
  
核銷
    
-
      
-
      
-
  
復甦
    
-
      
-
      
-
  
餘額為March 31, 2022
  
$
3,390,676
    
$
629,188
    
$
4,019,864
  

(1)
截至2022年3月31日及2021年12月31日，CECL有關賬面價值貸款及應收賬面價值貸款未償還餘額的準備金計入本公司綜合資產負債表的當期預期信貸損失準備金。
(2)
自.起3月31日截至2022年12月31日和2021年12月31日，與以賬面價值持有的貸款的無資金承諾相關的CECL準備金在本公司的綜合資產負債表中作為負債計入當前預期信貸損失準備金。

11
索引
公司通過評估每筆貸款的風險因素並根據各種因素分配風險評級來持續評估每筆貸款的信用質量。風險因素包括物業類型、地理和當地市場動態、實際情況、預計現金流、貸款結構和 退出計劃、貸款與價值比率、固定費用覆蓋率、項目贊助和其他被認為必要的因素。根據5分制，該公司的貸款評級從較低到較高，從1到5，評級 定義如下：
 
額定值
  
定義
 
1
  
非常低的風險-大大超過原始或當前信貸承保和業務計劃中包含的業績指標
 
2
  
低風險-抵押品和業務業績基本上超過原始或當前信貸承保和業務計劃中包括的所有業績指標
 
3
  
中等風險-抵押品和業務業績達到或即將達到承保預期；業務計劃達到或能夠合理實現
 
4
  
高風險/潛在損失-抵押品業績達不到承保，與業務計劃存在重大差異，可能存在違約，或可能很快存在而沒有實質性改善。存在收回利息的風險
 
5
  
減值/可能虧損-業績明顯遜於承保，與業務計劃存在重大差異。貸款契約或財務里程碑已被違反；退出貸款或 再融資不確定。完全收回本金的可能性不大
 
風險評級主要基於歷史數據，並考慮了未來的經濟狀況。

截至2022年3月31日，公司以賬面價值持有的貸款和按賬面價值計算的應收貸款的賬面價值(不包括CECL儲備)如下：


風險評級：
2022
  
2021
    2020  
總計
  
1
$
-
  
$
-
   $ -  
$
-
  
2
  
25,997,066
    
59,088,000
     -    
85,085,066
  
3
  
-
    
134,207,717
     37,849,005    
172,056,722
  
4
  
-
    
10,289,018
     -    
10,289,018
  
5
  
-
    
-
     -    
-
  
總計
$
25,997,066
  
$
203,584,735
   $ 37,849,005  
$
267,430,806
  

7.
應收利息
 
下表彙總了公司截至2022年3月31日和2021年12月31日的應收利息：
 
   
自.起
March 31, 2022
    
自.起
2021年12月31日
  
             
應收利息
  
$
3,128,116
    
$
3,562,566
  
應收PIK
    
541,834
      
554,357
  
未使用的應收費用
    
565,315
      
296,015
  
應收利息總額
  
$
4,235,265
    
$
4,412,938


8.
利息儲備
 
於2022年3月31日和2021年12月31日，公司擁有四和七貸款分別包括貸款提供資金的利息準備金。截至2022年3月31日的三個月，約為美元4.2從利息準備金中賺取和支付了數百萬的利息收入。
 
12
索引
下表 顯示截至2022年3月31日及截至2022年3月31日的三個月的利息準備金變動情況：

   
截至三個月
March 31, 2022
 
期初準備金
  
$
4,782,271
  
新增儲量
    
-
  
已支付準備金
    
(4,175,108
)
期末儲量
  
$
607,163
  

9.
債務
 
循環信貸安排

於2022年4月29日，本公司與不時訂立貸款及擔保協議的其他借款方、貸款方及牽頭安排人、賬簿管理人及代理方訂立貸款及擔保協議(“循環信貸協議”)，據此，本公司獲得一美元。60.0百萬優先擔保循環信貸安排(“循環信貸安排”)。

循環信貸 貸款包含總額為#美元的承付款60.0百萬美元來自二FDIC承保的銀行機構，最高可提高至$100.0 總計百萬美元(取決於可用借款基數和額外承付款)，幷包含到期日April 29, 2025， 可借入、償還及再支取，但須以本公司持有的合資格貸款責任為基礎的借款基數為限，並須滿足循環信貸安排所規定的其他條件。循環信貸安排的利息按(1)適用的基本利率加較大者支付0.50% and (2) 4.50根據循環信貸協議的規定，應以現金支付欠款%。公司發生了一次性承諾費支出 約$0.4100萬美元，將在設施的壽命內攤銷。從截止日期的六個月週年日開始，循環信貸安排有一筆未使用的額度費用：0.25應支付的年利率%每半年一次欠款，將計入本公司綜合經營報表的利息支出。

本公司在循環信貸安排下的債務以本公司若干資產作抵押，該等資產包括或與指定納入借款基礎的貸款責任有關。此外，公司還須遵守各種財務和其他契約，包括：(1)至少#美元的流動資金。5.0百萬，(2)年償債覆蓋面至少1.50至1.0及(3)有抵押債項不得超過25本公司及其子公司合併資產總額的% 。

終止與附屬公司的AFC 金融信貸安排

於2020年7月，本公司從AFC Finance，LLC(本公司管理層的聯屬公司，以本公司的資產作抵押)取得一筆 有抵押循環信貸貸款(“AFCF循環信貸安排”)。AFCF循環信貸安排的貸款承諾為#美元。40.0百萬美元，利率為8每年% ，以現金欠款支付。AFCF循環信貸安排的到期日為(I)較早者。July 31, 2021 和(2)為償還、再融資或替換AFCF循環信貸協議(定義見下文)而產生的本金總額等於或大於#美元的任何信貸安排的結束日期50.0根據管限AFCF循環信貸安排的信貸協議(“AFCF循環信貸協議”)，任何此類融資，即“再融資信貸安排”。
2021年5月7日， 公司修訂了《AFCF循環信貸協議》(《第一修正案》)。第一修正案(I)將貸款承諾從#美元增加到40.0 million to $50.0，百萬(II)將利率從8至每年的百分比6年利率%，(Iii)刪除Gamma Lending Holdco LLC作為貸款人，以及(Iv)將到期日從July 31, 2021至(A)項中較早者2021年12月31日或(B)任何再融資信貸安排的結束日期。2021年11月3日，本公司簽訂了AFCF循環信貸協議第二修正案(“第二修正案”)。根據第二修正案，支付給AFC Finance，LLC的利息、承諾費和未使用的費用(適用税淨)必須直接或間接通過AFC Finance，LLC支付給AFC Finance，LLC指定的慈善組織。第二修正案(I)將貸款承諾從#美元增加到50.0 million to $75.0百萬元；。(Ii)將利率由6至每年的百分比4.75每年%；(三)引入了一次性承諾費 0.25%，待付款三 equal 每季度一次分期付款，以及未使用的線路費0.25年息%，每季支付欠款；(Iv)根據AFCF循環信貸協議，於發生違約事件時，為公司2027年優先票據(定義見上文)持有人提供可選擇的買斷撥備；(V)將到期日的固定部分由2021年12月31日至2022年9月30日及(Vi)如再融資信貸安排(定義見第二修正案)可為任何信貸安排，而該等信貸安排所得款項用於退款、再融資或取代AFCF循環信貸協議。根據第二修正案，公司發生了一次性承諾費支出#美元。187,500於2021年11月支付，應付日期為三每季度一次2022年第一季度開始的分期付款，在貸款期限內攤銷。截至2022年3月31日和2021年12月31日，AFCF循環信貸安排下的未償還貸款餘額為#美元0.0百萬美元和美元75.0分別為100萬美元。截至2021年12月31日之前未償還的所有借款已於2022年1月3日全額償還。 本公司因AFCF循環信貸安排產生的利息支出為$19,792及$0分別截至2022年和2021年3月31日的三個月。

於2022年4月29日，於本公司訂立循環信貸安排後，本公司終止了AFCF循環信貸協議。

13
索引
2027年高級債券

2021年11月3日，公司發行了美元100.0年到期的優先無抵押票據本金總額為百萬美元2027(“2027年高級票據”)。2027年發行的優先債券的利息為5.75每年% 。2027年優先債券的利息將到期每半年一次每年5月1日和11月1日，從2022年5月1日起 。此次發行的淨收益約為1美元。97.0在扣除初始購買者的折扣和佣金以及本公司應支付的估計發售費用和支出後，本公司將支付1,000,000,000,000歐元。本公司擬將發行2027年優先票據所得款項(I)用作向現有借款人提供與無資金承擔有關的貸款，(Ii)向經營大麻行業的公司發起及參與符合我們投資策略的商業貸款，以及(Iii)用作營運資金及其他一般企業用途。2027年優先債券的條款由一份日期為2021年11月3日的契約 管轄，該契約由我們作為發行人和TMI Trust Company作為受託人(“契約”)組成。根據管理2027年優先票據的契約，吾等須安排我們現有及未來的所有附屬公司為2027年優先票據提供擔保，但契約所載若干非重大附屬公司除外。截至2022年3月31日，我們的任何子公司都不為2027年優先債券提供擔保。
在2027年2月1日之前，我們可以價格 贖回全部或部分2027年優先債券，價格相當於100贖回2027年優先票據本金的百分比，或在契約中列明的全額溢價，另加適用贖回日期(但不包括)的應計及未付利息。於2027年2月1日或之後，我們可以相當於以下價格贖回全部或部分2027年優先債券100正在贖回的2027年優先債券本金的%，另加截至(但不包括)適用贖回日期的應計和未付利息(如有)。契約還要求我們以相當於以下價格的購買價格購買所有2027年優先債券1012027年優先票據本金的% ，如發生“控制權變更觸發事件”(定義見契約)，另加應計及未付利息。

管理2027年高級債券的契約載有慣常條款及限制， 須受若干例外及限制所規限，包括對本公司(1)產生額外債務的能力的限制，除非本公司的年度償債費用(定義見契約)不少於1.5至1.0，(2)產生或維持本金總額大於60佔公司綜合總資產(定義見契約)的百分比，(3)產生或維持本金總額大於25佔本公司綜合總資產(定義見本契約)的百分比；及(4)合併、合併或出售本公司的實質全部資產。此外，《契約》還規定了違約的習慣性事件。如果發生任何違約事件，任何當時在契約項下未償還的金額可能立即到期並支付。這些違約事件 受制於本契約中規定的一些重要例外和限制。


2027年發行的高級債券將於May 1, 2027。優先無抵押票據的預定本金支付日期March 31, 2022具體如下：
 
  
高級無擔保票據
  
年
      
2022年(剩餘)
  
$
-
  
2023
    
-
  
2024
    
-
  
2025
    
-
  
2026
    
-
  
此後
    
100,000,000
  
本金總額
  
$
100,000,000
  


14
索引

下表反映了截至三個月的利息支出彙總情況。March 31, 2022。曾經有過不是在截至2021年3月31日的三個月內產生的利息支出。

 
   
截至2022年3月31日的三個月
  
   
高年級
不安全
備註
    
線路：
信用
    
總計
借款
  
                   
利息支出
  
$
1,421,529
    
$
19,792
    
$
1,441,321
  
未使用的費用費用
    
-
      
45,833
      
45,833
  
遞延融資成本攤銷
    
161,979
      
50,982
      
212,961
  
利息支出總額
  
$
1,583,508
    
$
116,607
    
$
1,700,115
  

10.
承付款和或有事項

截至2022年3月31日和2021年12月31日，本公司承諾為各種高級貸款、債務證券投資、設備貸款和過渡性貸款提供資金：
   
自.起
March 31, 2022
    
自.起
2021年12月31日
  
原始貸款承諾總額
  
$
420,083,125
    
$
419,198,125
  
減去：提取的承諾額
    
(370,645,105
)
     
(363,659,505
)
未支取的承付款總額
  
$
49,438,020
    
$
55,538,620
  

本公司在正常業務過程中可能會不時地成為訴訟當事人。截至2022年3月31日，本公司未發現任何可能對其業務、財務狀況或經營結果產生重大影響的法律索賠。
本公司向在大麻行業經營的老牌公司提供貸款，涉及重大風險，包括嚴格執行本公司借款人關於大麻的聯邦非法性的風險，本公司借款人無法續簽或以其他方式維持其大麻經營許可證或其他必要的授權，以及此類貸款缺乏流動性，本公司可能失去本公司的全部或部分貸款。
該公司發展或維持業務的能力取決於與大麻行業相關的州法律。未來可能會頒佈不利於公司借款人的新法律，以及與大麻種植、生產和分銷有關的現行有利的州或國家法律或執法指南可能會被修改或取消，這將阻礙公司的增長能力，並可能對公司的業務產生重大不利影響。
管理層緩解風險的計劃包括監控被認為合適的法律環境。此外，如果貸款違約或以其他方式被扣押，公司可能被禁止擁有大麻資產，從而無法擁有抵押品，在這種情況下，公司將尋求出售貸款，這可能導致公司在交易中實現虧損。

11.
股東權益
 
A系列優先股
截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司已授權 10,000優先股及已發行125指定為的優先股12.0%系列A 累計非投票權優先股，面值$0.01每股(“A系列優先股”)。
A系列優先股使其持有者有權獲得 累積現金股息，年利率為12.0清算優先權的百分比為#美元。1,000每股股息加上所有累積和未支付的股息。本公司一般不得宣佈或派發任何股息或派發任何股息或其他分派，或就股息排名低於A系列優先股的任何股份支付任何股息或其他分派，包括本公司普通股，或贖回、回購或以其他方式支付任何該等股份，除非A系列優先股所有已發行股份的累積股息已悉數宣佈及支付，或撥作支付過去所有股息期間的股息。A系列優先股的持有人一般沒有投票權，除非在有限的情況下，包括對公司章程的某些修訂，以及授權或發行優先於A系列優先股或與A系列優先股平價的股權證券。 A系列優先股不能轉換為我們股票的任何其他類別或系列的股票。A系列優先股在股息和贖回方面優先於公司股票的所有其他類別和系列股票 公司清算、解散和清盤時的權利和權利。
在書面通知A系列優先股的每位記錄持有人贖回生效日期後，公司可隨時根據公司的選擇全部或部分贖回已發行的A系列優先股，以現金贖回價格相當於$1,000每股，總計$125,000 for the 125已發行股份，加上截至及包括指定贖回日期 的所有應計及未支付股息。贖回的A系列優先股不再被視為本公司的流通股，該等股份持有人的所有權利將終止。

15
索引
普通股
本公司董事會(以下簡稱“董事會”)批准了七-公司普通股以一股換一股的方式拆分，於2021年1月25日生效。綜合財務報表中列報的所有普通股、股票期權和每股 信息均已調整，以追溯反映列報所有期間的股票拆分情況，包括將相當於從額外實收資本中增加的普通股面值的金額重新分類。該公司普通股的面值沒有變化。在本公司首次公開招股完成後，任何持有零碎股份的股東將根據首次公開募股時公司普通股的公開發行價獲得現金代替該等零碎股份 。這導致減少了15 已發行和已發行股票。
2021年3月23日，本公司完成首次公開募股6,250,000其普通股的價格為$19.00每股，募集約1美元118.8毛收入為百萬美元 。承銷商還行使了超額配售選擇權，最多購買了937,500 公司普通股，價格為$19.00每股，於2021年3月26日完成，募集資金約美元。17.8百萬美元的額外毛收入。承銷佣金約為5美元8.3百萬美元和美元1.25百萬美元分別在合併股東權益表中反映為額外實收資本的減少。該公司產生了大約$3.1與首次公開募股相關的費用為100萬美元，這反映為額外實收資本的減少。該公司的淨收益總額約為#美元123.9百萬美元。

2021年6月28日，公司完成了2,750,000其普通股的價格為$20.50每股，募集約1美元56.4 毛收入為100萬美元。承銷佣金約為5美元3.1百萬美元反映為綜合股東權益表上額外實收資本的減少。該公司產生了大約$0.7 與發行相關的費用，反映為額外實收資本的減少。該公司的淨收益總額約為#美元52.6百萬美元。
2021年7月6日，承銷商部分行使超額配售選擇權購買269,650本公司的普通股，價格為$20.50每股籌資約$5.5額外毛收入為100萬美元，約合5.2 承銷佣金約$後的淨收益為100萬美元0.3百萬美元，這反映為合併股東權益表上額外實收資本的減少。

2022年1月10日，該公司完成了 的承銷發行3,000,000我們普通股的股票，向公眾出售的價格為$20.50每股。該公司從此次發行中獲得的總收益為$61.5在扣除承保折扣和佣金前，本公司應支付的結構費和發售費用。在此次發行中，承銷商獲得了超額配售選擇權，可以購買最多450,000公司普通股的股份。2022年1月14日，承銷商就以下事項部分行使超額配售選擇權291,832普通股， 於2022年1月19日完成。承銷佣金約為5美元3.5100萬反映為2022財年第一季度額外實收資本的減少。該公司產生了大約$1.0 與此次發行相關的費用為百萬美元。於部分行使超額配股權後，本公司於公開發售的股份總數為3,291,832在扣除承銷折扣和佣金、結構費和公司應支付的其他發售費用之前，股份和總收益約為$67.5百萬美元。本公司的淨收益總額約為 美元63.0百萬美元。

根據日期為2022年3月10日的修訂條款， 公司將普通股的法定股份數量增加到50,000,000股票價格為$0.01每股面值。

貨架登記

2022年4月5日，公司以表格S-3 (檔案號333-264144)提交了貨架登記書(《貨架登記書》)。根據貨架註冊聲明，該公司可不時發行和出售最多$1.0公司普通股、優先股、債務證券、認股權證和權利(包括作為一個單位的一部分)購買該公司的普通股 或優先股。2022年4月18日，美國證券交易委員會宣佈《貨架登記聲明》生效。截至2022年5月9日，不是 已根據貨架註冊聲明啟動產品。

場內股票發行計劃(“ATM”)
於2022年4月5日，本公司與Jefferies LLC及JMP Securities LLC作為銷售代理訂立公開市場銷售協議(“銷售協議”)，根據該協議，本公司可不時發售普通股，面值為$。0.01每股，總髮行價最高可達$75.0百萬美元。根據銷售協議的條款，公司已同意向銷售代理支付高達3.0銷售協議項下通過銷售代理銷售的普通股的每一次銷售所得毛收入的%。出售普通股，如果有的話，可以在被視為“在市場上”發行的交易中進行，如1933年《證券法》(下稱《證券法》)下頒佈的第415(A)(4)條所界定。截至2022年5月9日，公司已不是T根據銷售協議發行或出售任何普通股。

16
索引
股權激勵計劃
 
公司建立了股權激勵薪酬計劃( 《2020計劃》)。2020年計劃授權以公司普通股或普通股單位授予或計價的股票期權、股票增值權、限制性股票、股票獎金、股票單位和其他形式的獎勵。2020年計劃保留了靈活性，可以提供有競爭力的激勵措施，並根據特定需求和情況定製福利。任何獎勵都可以用現金支付或結算。本公司已經並打算繼續向2020年計劃的參與者授予股票期權，但它也可能在未來授予2020年計劃下的任何其他類型的獎勵。根據2020年計劃有資格獲得獎勵的人士包括本公司或其任何附屬公司的高級職員或僱員、本公司的董事、經理的僱員及本公司或其任何附屬公司的若干董事及顧問及其他服務提供者。

在截至2022年3月31日的季度內，公司董事會批准向公司董事和高級管理人員以及經理的員工授予限制性股票和股票期權。截至2022年3月31日，有2,380,687根據2020年計劃發行的普通股，相關股份2,316,106選項和64,581限制性股票的股份。
 
2022年1月11日，公司授予合計8,296限制性股票及737,000向我們的某些高級職員和其他符合條件的人員提供股票期權。根據2020年股票激勵計劃授予的限制性股票授予超過四年制時間段約為33% 在歸屬開始日期的第二、第三和第四個週年紀念日每年進行歸屬。根據2020年股票激勵計劃授予的股票期權從緊隨發行之日起至四年制句號。

截至2022年3月31日，根據2020計劃獎勵可交付的公司普通股最大數量( 股份限額)等於2,731,148股票，這是增加了329,183與2020年計劃中常青條款下的2021年12月31日相比的股份，與公開發售的額外3,000,000公司在2022年1月發行的普通股和額外的291,832因承銷商於2022年1月部分行使超額配售選擇權而向承銷商發行的普通股 。根據2020計劃，到期或因任何原因被取消或終止、被沒收、未能授予或因任何其他原因未根據2020計劃支付或交付的股票將不計入股份限額，並將再次可用於2020計劃的後續獎勵。參與者交換的股票或公司扣留的與根據2020計劃授予的任何獎勵相關的全部或部分付款，以及參與者交換的或我們為履行與2020計劃授予的任何獎勵相關的預扣税款義務而交換或扣繳的任何股票，將不計入股份限額， 將再次可用於2020計劃下的後續獎勵。如果獎勵以現金或股票以外的其他形式結算，則在沒有該等現金或其他和解的情況下本應交付的股份將不計入股份限額，並將再次可用於2020年計劃下的後續獎勵。
 
根據 2020計劃授予的任何期權的行權價將為資產淨值或更高；但前提是行權價至少等於授出日相關股份的市場價格。根據2020計劃授予的期權的普通期限為 ，最長可達10好幾年了。期權可以是激勵性股票期權，也可以是非合格股票期權。期權一般不會按價值 轉讓給第三方，也不包括股息等價權。

下表彙總了截至2022年3月31日和2021年12月31日授予公司董事和經理的高級管理人員和員工的(I)授予的非既有期權、(Ii)授予的既得期權和(Iii)授予經理的喪失的期權：
 
   
自.起
March 31, 2022
    
自.起
2021年12月31日
  
非既得利益     320,114       183,114  
既得     2,049,518       1,449,518  
被沒收
    
(53,526
)
    
(28,396
)
天平     2,316,106       1,604,236  
 
在確定基於股份的薪酬支出時，公司使用Black-Scholes期權定價模型對股票期權進行估值。沒收行為在發生時予以確認。無風險利率以授予之日生效的美國國債收益率曲線為基礎。預期股息率 基於公司於授權日的預期股息率。預期波動率是基於類似公司由於缺乏公司普通股的歷史波動性而估計的平均波動率。 限制性股票授予費用基於授予時公司的股票價格，並在歸屬期間攤銷。公司基於股份的薪酬支出約為#美元。990,023及$1,599,115分別截至2022年和2021年3月31日的三個月。
 
17
索引
下表列出了在 2020計劃下授予的期權的期權定價模型中使用的假設：
 
假設
  
射程
  
預期波動率
    
40% - 50
%
預期股息收益率
    
10% - 20
%
無風險利率
    
0.5% - 2.0
%
預期罰沒率
    
0
%
 
下表彙總了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的股票期權活動：

   
截至三個月
March 31, 2022
    
加權平均
贈與日期交易會
每個選項的價值
  
截至2021年12月31日的餘額
    
1,604,236
    
$
1.08
  
授與
    
737,000
      
1.46
  
已鍛鍊
    
-
      
-
  
被沒收
    
(25,130
)
    
0.98
  
截止日期的餘額3月31日, 2022
    
2,316,106
    
$
1.09
  

   
截至三個月
March 31, 2021
    
加權平均
贈與日期交易會
每個選項的價值
  
2020年12月31日的餘額
    
926,898
    
$
0.91
  
授與
    
689,200
      
1.31
  
已鍛鍊
    
-
      
-
  
被沒收
    
-
   
-
  
截止日期的餘額March 31, 2021
    
1,616,098
    
$
1.08
  

下表彙總了截至2022年3月31日和2021年12月31日授予公司董事和經理的高級管理人員和員工的(I)授予的非既有限制性股票、(Ii)授予的既得限制性股票和(Iii)授予經理的沒收的限制性股票：
 
   
自.起
March 31, 2022
   
自.起
December 31, 2021
 
非既得利益
     64,581       56,285  
既得
     -       -  
被沒收
    
-
      
-
  
天平
    64,581       56,285  

本公司限制性股票獎勵的公允價值以本公司在授予之日的股票價格為基礎。下表彙總了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內的限制性股票活動：

 
截至三個月
March 31, 2022
截至2021年12月31日的餘額
56,285
授與
8,296
已鍛鍊
-
被沒收
-
截至2022年3月31日的餘額
64,581

 
截至三個月
March 31, 2021
2020年12月31日的餘額
-
授與
-
已鍛鍊
-
被沒收
-
截至2021年3月31日的餘額
-

18
索引
12.
每股收益
 
以下信息闡述了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月普通股每股基本加權平均收益的計算：

   
截至三個月
3月31日，
  
   
2022
    
2021
  
普通股股東應佔淨收益(虧損)
  
$
10,162,120
    
$
1,400,755
  
除以：
                
已發行普通股基本加權平均股份
    
19,319,993
      
7,144,670
  
已發行普通股的稀釋加權平均股份
    
19,591,472
      
7,485,048
  
基本加權平均每股普通股收益
  
$
0.53
    
$
0.20
  
稀釋加權平均每股普通股收益
  
$
0.52
    
$
0.19
  

13.
所得税

TRS 是指未選擇作為房地產投資信託基金徵税的法人實體，房地產投資信託基金直接或間接持有股權，並與該房地產投資信託基金共同選擇被視為房地產投資信託基金。TRS一般可從事任何 業務，包括投資資產及從事本公司不能直接持有或進行的活動而不影響其作為房地產投資信託基金的資格。TRS的應税收入需繳納適用的美國聯邦、州和 地方所得税。此外，作為房地產投資信託基金，本公司還可能受到100對它與其TRS之間的某些交易徵收%消費税，這些交易不是按公平原則進行的。所得税撥備計入項目所得税支出，包括這些 未經審計的中期綜合財務報表所包含的綜合經營報表中的消費税。

本公司的所得税撥備為$ 18,284及$0分別截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月。

截至以下三個月March 31, 2022，公司招致不是美國聯邦消費税的費用。消費税 代表4對公司在此期間未分配的部分普通收入和淨資本利得的總和徵收%的税。 如果確定當期存在消費税負擔，公司將在賺取該等應納税所得額時，就估計的超額應税收入計提消費税。費用按照適用的税收規定計算。
 
該公司做到了不是沒有任何未確認的税收優惠，公司預計這一點在未來12個月內不會改變。
 
14.
公允價值
 
為投資而持有的貸款

本公司的貸款通常使用收益率分析進行估值 ，該分析通常針對本公司不擁有控股權的借款人的非信用減值貸款執行。為了使用收益率分析確定公允價值，根據對具有類似風險水平的類似結構貸款的預期市場收益率的評估，計算貸款的當前價格。在收益率分析中，公司考慮了當前的合同利率、貸款的期限和其他條款相對於公司和具體貸款的風險。除其他因素外，風險的一個關鍵決定因素是貸款相對於借款人企業價值的槓桿率。由於本公司持有的貸款在沒有活躍的貸款市場的情況下流動性嚴重不足，本公司依賴一手市場數據，包括新融資貸款，以及有關高收益債務工具和銀團貸款的二級市場數據，作為確定適用的市場收益率的投入。
 
下表列出了截至2022年3月31日和2021年12月31日按公允價值持有的貸款的公允價值計量：

   
截至2022年3月31日的公允價值計量
  
   
總計
    
1級
    
2級
    
3級
  
按公允價值持有的貸款
   $
95,072,832
     $
-
     $
-
     $
95,072,832
  
總計
   $
95,072,832
     $
-
     $
-
     $
95,072,832
  

   
截至2021年12月31日的公允價值計量
  
   
總計
    
1級
    
2級
    
3級
  
按公允價值持有的貸款
   $
77,096,319
     $
-
     $
-
     $
77,096,319
  
總計
   $
77,096,319
     $
-
     $
-
     $
77,096,319
  

19
索引
下表顯示了截至2022年3月31日的三個月中，使用3級投入的貸款的變化情況：
 
    
截至三個月
March 31, 2022
  
使用第3級投入的貸款總額12月31日, 2021
  
$
77,096,319
  
按公允價值計算的貸款未實現收益(虧損)變動淨額
    
80,843
  
額外資金
    
17,285,000
  
扣除成本後的原始發行折扣和其他折扣
    
(429,275
)
原發行貼現的增加
    
336,872
  
PIK興趣
    
703,073
  
使用第3級投入的貸款總額3月31日, 2022
  
$
95,072,832
  

截至2022年3月31日，未經審計的中期綜合經營報表中包含的未實現增值的變動為：按公允價值持有的貸款，分類為3級80,843.

下表 彙總了截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司用來對分類為3級的貸款進行估值的重大不可觀察投入。這些表格並不是包羅萬象的，而是反映了與公司公允價值確定相關的重要的、不可觀察的投入。
 
   
截至2022年3月31日
  
                   
無法觀察到的輸入
  
   
公允價值
  
初級估價
技術
  
輸入
  
估計範圍
    
加權
平均值
  
高級定期貸款  
$
95,072,832
   成品率分析   市場收益率     16.26% - 21.73 %     17.41 %
總投資
  
$
95,072,832
                        
 
   
截至2021年12月31日
  
             
無法觀察到的輸入
  
   
公允價值
  
初級估價
技術
  
輸入
  
估計範圍
    
加權
平均值
  
高級定期貸款
   $
77,096,319
  
成品率分析
  
市場收益率
    
17.71% - 20.96
%
    
18.22
%
總投資
   $
77,096,319
                        
 
市場收益率的變化可能會改變公司某些貸款的公允價值。一般來説，市場收益率的增加可能會導致公司某些貸款的公允價值下降。
 
由於確定沒有現成市場價值的貸款的公允價值存在內在不確定性，本公司貸款的公允價值可能會在不同時期波動。此外，公司貸款的公允價值 可能與此類貸款存在現成市場時所使用的價值大不相同，也可能與公司最終可能實現的價值大不相同。此外，此類貸款通常受法律 和其他轉售或其他限制，流動性低於公開交易的證券。如果公司被要求在強制或清算出售中清算一筆貸款，其變現可能遠遠低於 公司記錄的價值。
 
此外，市場環境的變化和貸款有效期內可能發生的其他事件可能會導致這些貸款最終實現的損益與當前分配的估值中反映的未實現損益不同 。
 
20
索引
有價證券投資
 
截至2022年3月31日，該公司的投資組合不是不包括任何債務證券。截至2021年12月31日，該公司的投資組合包括一對公允價值約為#美元的債務證券的投資15.9百萬美元。本公司在截至2022年3月31日的季度內出售了這筆債務證券投資，此前該投資於2021年12月31日被指定為可供出售。截至2022年3月31日止期間，出售債務證券的已實現虧損約為$0.2 million.

截至2022年3月31日，本公司在截至2022年3月31日的三個月內出售了與出售上市公司G有關的應收賬款，金額約為$15.9百萬美元，這是記錄在在公司綜合資產負債表中出售的貸款和證券的應收賬款。

下表列出了截至2022年3月31日及截至2022年3月31日的三個月按公允價值持有的債務證券的變化：

 
  
本金
    
原創
發行
折扣
    
未實現
收益
(虧損)
    
公允價值
  
 
                        
截至2021年12月31日按公允價值持有的債務證券總額
  
$
15,000,000
    
$
1,050,000
    
$
(168,750
)
  
$
15,881,250
  
按公允價值計算的證券已實現收益(虧損)淨額
    
-
      
(150,000
)
    
-
      
(150,000
)
累計其他綜合收益變動情況
    
-
      
-
      
168,750
      
168,750
  
出售證券
    
(15,000,000
)
    
(900,000
)
    
-
      
(15,900,000
)
截至2022年3月31日按公允價值持有的債務證券總額
  
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
-
  

下表 顯示了截至2022年3月31日和2021年12月31日按公允價值持有的債務證券的公允價值計量。

   
截至2022年3月31日的公允價值計量
  
   
總計
    
1級
    
2級
    
3級
  
按公允價值持有的債務證券
  
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
-
  
總計
  
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
-
  

   
截至2021年12月31日的公允價值計量
  
   
總計
    
1級
    
2級
    
3級
  
按公允價值持有的債務證券
  
$
15,881,250
    
$
-
    
$
15,881,250
    
$
-
  
總計
  
$
15,881,250
    
$
-
    
$
15,881,250
    
$
-
  

金融工具的公允價值
公認會計原則要求披露有關金融工具的公允價值信息，無論是否在資產負債表中按公允價值確認，對其估計該價值是可行的。
下表詳細説明瞭合併資產負債表中未按公允價值確認的公司金融工具的賬面價值和公允價值：

   
截至2022年3月31日
  
   
攜帶
價值
    
公允價值
  
金融資產
            
現金和現金等價物
  
$
63,615,179
    
$
63,615,179
  
按賬面價值持有的投資貸款
  
$
265,151,482
    
$
265,006,706
賬面價值應收貸款
  
$
2,279,324
    
$
2,229,213

現金和現金等價物的公允價值估計使用可觀察的、報價的市場價格或一級投入來計量。該公司持有的用於投資的貸款是使用不可觀察的投入或第三級投入來計量的。本公司對債務證券的投資是使用類似資產的現成報價或第二級投入來衡量的。

21
索引

15.
關聯方交易
 
管理協議
 
根據管理協議，基金經理管理本公司的貸款及日常運作，並時刻受管理協議所載的其他條款及條件以及本公司董事會不時施加的其他限制或規限所規限。
 
經理將收到已計算並應支付的基本管理費(“基本管理費每季度一次拖欠款項，數額相等於0.375公司權益的百分比(定義如下)，經某些調整後，減去50任何其他費用(“外部費用”)總額的%，包括與我們的貸款有關的任何代理費用，但不包括激勵性薪酬(定義如下)以及支付給經理並由經理賺取並由第三方支付的與經理對潛在貸款進行盡職調查相關的任何勤勉費用。
 
在IPO之前，季度基數管理費等於 0.4375公司股權的百分比，經某些調整後，減去100任何外部費用總額的%，包括與我們的貸款有關的任何代理費用，但不包括支付給經理並由 經理賺取並由第三方支付的與經理對潛在貸款進行盡職調查相關的激勵性薪酬和任何勤勉費用。
 
除基本管理費外，根據管理協議，經理有權獲得激勵性補償(“激勵性補償”或“激勵性費用”)。根據管理協議，本公司將根據本公司實現目標核心收益水平的情況向經理支付獎勵費用。在管理協議中，“核心收益”的定義是指在某一特定期間內，按照公認會計原則計算的該期間的淨收益(虧損)，不包括(1)非現金股權薪酬支出、(2)激勵性薪酬、(3)折舊和攤銷、(4)任何未實現的損益或其他非現金項目，不論該等項目是否計入其他全面收益或虧損。或淨收益及(V)根據公認會計原則及若干非現金費用的變動而產生的一次性事項，於經理與本公司獨立董事討論並經 大多數獨立董事批准後作出。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的激勵性薪酬約為$3.0 百萬美元和$0.7分別為100萬美元。
公司應支付其所有成本和開支，並應 報銷經理或其關聯公司代表公司支付或發生的經理及其關聯公司的費用，但根據《管理協議》明確由經理負責的費用除外。
 
下表彙總了本公司在截至2022年和2021年3月31日的三個月內發生的關聯方成本：

   
截至三個月
3月31日，
  
   
2022
    
2021
  
代銷商成本
            
管理費
  
$
1,255,867
    
$
451,675
  
賺取的外部費用較少
    
(387,493
)
    
(237,743
)
基地管理費
    
868,374
      
213,932
  
賺取的獎勵費用
    
2,978,839
      
662,730
  
可由經理報銷的一般和行政費用
    
906,717
      
365,567
  
總計
  
$
4,753,930
    
$
1,242,229
  
   
截至2022年3月31日和2021年12月31日，應支付給公司經理的金額為$4,753,930及$4,147,501，分別為。

由於附屬公司

截至2022年3月31日和2021年12月31日，應付本公司附屬公司的金額為$23,122及$0，分別為。
 
貸款投資
 
本公司可不時與本公司經理或其聯屬公司管理的其他投資工具(包括經理及其投資組合公司)共同投資，包括以拆分貸款、參與貸款或其他銀團貸款方式進行投資。本公司並無責任向其他受管投資工具提供任何財務支持，亦無提供任何財務支持。因此，本公司的風險僅限於其在任何此類貸款中的投資的賬面價值。截至2022年3月31日，有五本公司及其關聯公司持有的共同投資貸款。

2022年3月，公司與上市公司F簽訂了經修訂和重新簽署的信貸協議第四修正案，其中包括將總貸款承諾增加#美元100百萬美元，約(I)美元26.6分配給我們的新貸款承諾中的100萬美元；(Ii)$15.0分配給FlowLoan Holdco LLC的新貸款承諾中的100萬美元，我們的首席執行官兼董事會主席Leonard Tannenbaum是其中的多數最終實益所有者的附屬實體； 和(3)第三方代理人分配給第三方貸款人的剩餘貸款承諾。

22
索引
就貸款投資而言，本公司可選擇轉讓取得借款人認股權證及/或股權的權利(“已轉讓權利”)。公司可以出售轉讓的權利，並且可以出售給公司的附屬公司。截至2022年3月31日止三個月內，本公司並無收到不是R出售了任何轉讓的權利。在截至2021年3月31日的三個月中，該公司的銷售額約為1.2向附屬公司轉讓權利的百萬歐元，作為額外的原始發行折扣計入 ，並在貸款期限內增加。

附屬公司提供的有擔保循環信貸安排

2022年4月，本公司終止了AFCF循環信貸安排。詳情請參閲本公司未經審計綜合財務報表附註9。

16.
股息和分配

下表 彙總了公司在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內宣佈的股息：
 

 記錄日期  
付款
日期
  
普通股
分佈
金額
    
應税
普通
收入
    
退貨
資本
    
部分
199A
分紅
  
                               
定期現金股利
3/15/2021
  
3/31/2021
  
$
0.36
    
$
0.36
    
$
-
    
$
0.36
  
定期現金股利
 3/31/2022
   4/15/2022
  
$
0.55
    
$
0.55
    
$
-
    
$
 0.55
 

17.
後續事件
 

自財務報表發佈之日起，該公司對後續事件進行了評估。除下文所述事項外，沒有任何重大後續事件需要在這些財務報表中披露。



在第一季度結束後，公司關閉了二新承諾金額約為#美元的貸款107.3百萬美元， ，資金約為79.9新承諾和現有承諾本金的百萬美元。



2022年4月，向私人公司D和私人公司F發放的每筆貸款均已全額償還，這與公司向私人公司D和私人公司F的關聯公司L提供的新貸款有關。發放給私人公司D和私人公司F的貸款的原始到期日為2026年1月和May 2026，分別為。私人公司D和私人公司F在還款日的未償還本金約為$12.1百萬美元和美元12.9分別為100萬美元。除了償還私人公司D和私人公司F的貸款本金外，公司還收到了大約#美元。0.2百萬美元和美元2.0百萬美元，分別與退場費和償還貸款時的其他費用有關。


於2022年4月，本公司根據與私人公司K訂立的新信貸安排進行再融資及重組貸款，償還了向私人公司K提供的貸款。在與私人公司K訂立的新信貸安排下，本公司將其貸款承諾總額增至約$。24.8百萬美元，起價為19.8100萬美元，並重組了借款人的建築義務等。重組後，私人K公司貸款按浮動利率計息，下限為13%，並在May 2027。在償還了私人公司K的貸款後，五自2021年3月以來，本公司的貸款已在到期前 償還。


2022年4月，公司向美國證券交易委員會提交了S-3表格中的貨架登記聲明，登記金額最高可達$1.0數十億美元的證券，包括普通股、優先股、債務證券、認股權證、權利以及包括任何這些證券的單位(“貨架登記聲明”)。貨架註冊聲明包括一份在市場上提供的計劃的招股説明書，該計劃將出售 總計$75.0根據以Jefferies LLC和JMP Securities LLC為銷售代理的銷售協議，可不時發行和出售的普通股股份為百萬股。截至本文件提交之日，未根據《貨架登記聲明》發行任何證券。詳情請參閲本公司未經審計綜合財務報表附註11 .
23
索引
2022年4月1日，本公司對第一私人公司優先擔保貸款的投資轉讓給了本公司的全資子公司TRS1。

本公司於2022年4月29日簽訂循環信貸安排。循環信貸安排包含總額為#美元的承付款。60.0百萬 來自二FDIC承保的銀行機構，到期日為April 29, 2025，可借入、償還及再支取(受制於基於本公司持有的合資格貸款責任的借款基數，並受制於滿足循環信貸安排下提供的其他條件)。循環信貸安排的利息應按(1)適用的基本利率加0.50% and (2) 4.50%，按照循環信貸協議的規定，應以現金拖欠。與訂立循環信貸安排有關，本公司產生了約#美元的一次性承諾費支出。0.4百萬美元。從截止日期的六個月週年日開始，循環信貸安排有一筆未使用的額度費用為0.25年息%，將計入本公司綜合經營報表的利息支出。於本公司訂立循環信貸安排後，本公司終止了AFCF循環信貸協議。

循環信貸安排下的承諾額總額可增加至最多$100.0總計100萬歐元，取決於可用的借款基數和貸款人提供額外承諾的意願。本公司在循環信貸融資項下的債務以本公司若干資產作抵押，該等資產包括或與指定納入借款基礎的貸款責任有關。此外，公司還須遵守各種財務和其他契約，包括：(1)至少#美元的流動資金。5.0 百萬，(2)年償債覆蓋率至少1.50至1.0及(3)有抵押債項不得超過25佔本公司及其子公司合併資產總額的百分比。詳情請參閲本公司未經審計綜合財務報表附註9。

24
索引
關於前瞻性信息的聲明

除當前或歷史事實的陳述外，本季度報告中包含的一些陳述是符合1995年《私人證券訴訟改革法》、經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條的“前瞻性陳述”，我們打算將此類陳述納入其中的安全港條款。這些前瞻性陳述是基於我們目前對AFC Gamma，Inc.(“本公司”或“AFCG”)未來事件的意圖、信念、預期和看法。您經常可以通過以下詞語或短語來識別這些前瞻性陳述，例如“可以”、“ ”“可能”、“繼續”、“可能”、“將會”、“預期”、“預期”、“目標、估計”、“打算”、“正在進行中”、“計劃”、“預測”、“潛在”、“項目”、“應該”、“尋求”、“相信，“很可能”以及類似的詞、短語或短語。
 
這些陳述只是預測，涉及估計、已知和未知的風險、假設、不確定性和其他因素，可能會導致我們的實際結果、業績或成就與此類前瞻性陳述中明示或暗示的大不相同。由於中討論的因素，我們的實際結果可能與此類前瞻性陳述中預期的結果大不相同第1A項。風險因素在這份報告的其他地方。我們的這些前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件和財務趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和財務趨勢可能會影響我們的財務狀況、運營結果、業務戰略和財務需求。這些前瞻性陳述包括但不限於關於以下方面的陳述：
 

 •
我們的業務和投資戰略；

•
新冠肺炎對我們的商業和全球經濟的影響；

•
我們經理有能力為我們尋找合適的貸款機會，監控和積極管理我們的投資組合，並實施我們的投資戰略；

•
我們預期的發款和還款範圍；

•
經理對我們貸款機會的分配；

•
我們預計的經營業績；

•
美國或州政府的行動和倡議以及政府政策的變化以及這些行動、倡議和政策的執行和影響，包括根據聯邦法律和某些州法律大麻仍然是非法的這一事實；

•
大麻市場的估計增長和不斷演變的市場動態；

•
對大麻種植和加工設施的需求；

•
關於大麻的公眾輿論的轉變；

•
美國總體或特定地理區域的經濟狀況；

•
經濟趨勢和經濟復甦；

•
貸款產生的現金流(如果有的話)的數額、可回收性和時間安排；

•
我們獲得和維持融資安排的能力；

•
我們的預期槓桿；

•
我們貸款價值的變化；

•
我們預期的貸款組合；

•
我們的預期投資和承保流程；

•
我們貸款的違約率或回收率；

•
我們的對衝策略可能在多大程度上保護我們免受利率波動的影響；

•
利率的變化及其對我們的經營業績、現金流和貸款市場價值的影響；

•
我們的貸款和用於為此類貸款提供資金的借款之間的利率不匹配；

•
任何支持和協助我們的高管或關鍵人員離開我們的經理或其附屬公司；

•
政府規章、税法和税率、會計指導及類似事項的影響和變化；

•
我們根據《投資公司法》保持註冊豁免的能力；

•
我們有能力獲得並保持我們作為REIT的資格，以繳納美國聯邦所得税；

•
與我們未來向股東分配的能力有關的估計；

•
我們對競爭對手的理解；以及

•
我們行業的市場趨勢、利率、房地產價值、證券市場或一般經濟。

新的風險因素和不確定性不時出現，我們無法預測所有風險因素和不確定性，也無法評估所有因素對我們業務的影響，或任何因素或因素組合可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。本季度報告中所作的前瞻性陳述僅涉及截至發佈之日我們可獲得的事件或信息。除非法律另有要求，否則我們沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

25
索引
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

概述

AFC Gamma，Inc.是一家向大麻行業提供貸款的機構，該公司由一個經驗豐富的投資專業團隊於2020年7月創立。我們為已將醫療和/或成人使用大麻合法化的州的老牌大麻行業經營者發起、構建和承銷並投資於優先擔保貸款和其他類型的貸款和債務證券。隨着各州繼續將用於醫療和成人用途的大麻合法化，越來越多的大麻行業公司需要融資。由於目前資金緊張的大麻市場通常無法獲得傳統的銀行融資，我們相信，鑑於我們嚴格的承銷標準、業務規模和規模以及機構基礎設施，我們處於有利地位，可以繼續作為老牌大麻行業運營商的審慎融資來源。我們的目標是通過現金分配和資本增值，通過向符合州法律的大麻公司提供貸款，隨着時間的推移提供有吸引力的風險調整後回報。我們發起的貸款主要是優先貸款，在適用法律和管理此類貸款當事人的法規允許的範圍內，以貸款當事人的房地產、設備、與許可證相關的價值和/或其他 資產作為擔保。我們的一些借款人將其股權證券在加拿大的加拿大證券交易所(CSE)和/或美國的場外交易(OTC)上市交易。我們的貸款通常期限長達五年，幷包含攤銷和/或現金流清償。我們於2020年7月31日開始運營，並於2021年3月完成首次公開募股(IPO)。.

根據我們管理協議的條款，我們由我們的經理AFC Management，LLC進行外部管理，這是一家特拉華州的有限責任公司。

我們於2020年7月31日開始運營，並於2021年3月完成IPO。我們在馬裏蘭州註冊成立，並已選擇作為REIT納税，從我們截至2020年12月31日的納税年度開始。如果我們每年將所有或幾乎所有應税收入分配給股東，並保持我們作為REIT的預期資格，我們通常不需要為我們的應税收入繳納美國聯邦所得税。我們還打算以一種允許我們根據《投資公司法》保持註冊豁免的方式運營我們的業務。

我們的全資附屬公司AFCG TRS1，LLC(“TRS1”)以應課税房地產投資信託基金附屬公司的形式運作。TRS1於2021年7月開始運營。我們對上市公司A的設備貸款的投資於2021年7月31日轉移到TRS1，並構成了截至2022年3月31日TRS1的幾乎所有資產。TRS1的財務報表已併入我們的合併財務報表。
 
2022年4月1日，我們對私人公司I的優先擔保貸款的投資轉移到了TRS1。

我們是JOBS法案中定義的“新興成長型公司”，我們有資格利用適用於非“新興成長型公司”的其他上市公司的各種報告要求的某些豁免，包括但不限於，不被要求遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條的審計師認證要求，減少我們 定期報告和委託書中關於高管薪酬的披露義務，以及免除就高管薪酬和股東批准任何先前未批准的金降落傘支付進行不具約束力的諮詢投票的要求。此外，JOBS法案第107條 還規定，“新興成長型公司”可以利用證券法第7(A)(2)(B)條規定的延長過渡期來遵守新的或修訂的會計準則。換句話説，“新興成長型公司”可以推遲採用某些會計準則，直到這些準則適用於私營公司。我們選擇利用延長的過渡期來遵守新的或修訂的會計準則，並採用新興成長型公司的某些降低的披露要求。由於會計準則選舉的結果，我們將不會像其他非新興成長型公司的上市公司一樣，受到新的或修訂的會計準則的實施時間的限制，這可能會使我們的財務狀況與其他上市公司的財務狀況進行比較變得更加困難。此外，因為我們利用了較小的報告公司和新興成長型公司可獲得的某些降低的報告要求, 此處包含的信息可能與您從其他上市公司收到的信息不同。
 
我們可以在首次公開募股後的最長五年內，或直到(I)我們的年總收入超過10.7億美元的第一個財年的最後一天，(Ii)我們成為根據《交易法》第12b-2條規則定義的“大型加速申報公司”的日期，如果截至我們最近結束的第二財季的最後一個營業日，非附屬公司持有的我們普通股的市值超過7.00億美元，才會發生這種情況。或(Iii)我們在之前三年期間發行了超過10億美元的不可轉換債券的日期。

26
索引
2022年第一季度的發展：

股權和債券發行
 
2022年1月10日，我們完成了300萬股普通股的承銷發行，價格為每股20.50美元。在扣除承銷折扣和佣金、結構費和發售費用之前，我們從此次發行中獲得的毛收入為6150萬美元。在此次發行中，承銷商獲得了超額配售選擇權，最多可額外購買450,000股我們的普通股。2022年1月14日，承銷商部分行使了291,832股普通股的超額配售選擇權，並於2022年1月19日完成。承銷佣金約為350萬美元，反映為2022財年第一季度額外實收資本的減少。我們與此次發行相關的費用約為100萬美元。於部分行使超額配股權後， 公開發售股份總數為3,291,832股，扣除承銷折扣及佣金、結構費用及其他發售開支前的總收益約為6,750萬美元。

根據日期為2022年3月10日的修訂條款，我們將普通股的法定股份數量從25,000,000股增加到50,000,000股，每股面值為0.01美元。

2022年第一季度我們貸款組合的更新

在2022年第一季度，我們增加了對三個現有借款人的承諾，金額約為4690萬美元，併為新增和現有承諾的本金金額提供了約5150萬美元的資金。此外，我們出售了1,500萬美元的債務證券投資，1,000萬美元的貸款，並由私人公司E償還了約2,000萬美元。
 
2022年2月，民營E公司全額償還貸款。這筆貸款的原定到期日為2026年4月，還款日的未償還本金約為2000萬美元。我們在償還貸款時收到了大約130萬美元的預付款保費。
 
2022年2月，我們承諾向私人公司A信貸安排額外提供1,530萬美元的擴建資金，現在總共持有擴大後的信貸安排的7,780萬美元，另外還提供了100萬美元的銀團擴建資金。
 
2022年2月，我們以面值的106%出售了我們在上市公司G債務證券中1500萬美元的投資，導致約20萬美元的損失。自2021年12月31日起，這項投資被歸類為可供銷售。
 
於2022年3月，吾等與F上市公司訂立經修訂及重訂信貸協議的第四次修訂，以(其中包括)將貸款承諾總額增加1億美元，其中約 (I)向吾等分配的新貸款承諾為2,660萬美元；(Ii)向Flower Loan Holdco LLC分配的新貸款承諾為1,500萬美元；及(Iii)第三方代理向第三方貸款人分配的剩餘貸款承諾。
 
2022年3月，我們在私人公司B信貸安排下承諾額外提供500萬美元。在擴張之後，我們現在持有1,550萬美元的承諾，其中我們為本金總額提供了約1,290萬美元。
 
2022年3月，我們以面值的106%出售了我們在上市公司D子公司價值1000萬美元的投資，獲得了約60萬美元的收益。
 
宣佈的每股股息
 
2022年3月，我們宣佈了與2022年第一季度相關的普通股每股0.55美元的定期現金股息，於2022年4月15日支付給截至2022年3月31日登記在冊的股東。定期現金股息支付總額約為1,090萬美元。
 
最新發展動態
 
第一季度結束後，該公司完成了兩筆新貸款，承諾金額約為1.073億美元，併為新的本金和現有承諾提供了約7990萬美元的資金。

於2022年4月，就本公司向私人公司D及F的聯屬公司L提供的新貸款而言，D私人公司及F私人公司的貸款已悉數償還。D私人公司及F私人公司的貸款原來分別於2026年1月及2026年5月到期。私人公司D和私人公司F於還款日的未償還本金分別約為1,210萬美元和1,290萬美元。除向私人公司D及私人公司F償還貸款的未償還本金外，本公司於償還貸款時分別收到約20萬美元及200萬美元的退出費及其他費用。

27
索引
2022年4月，我們根據與私人公司K的新的信貸安排償還了對私人公司K的貸款進行再融資和重組的貸款，在與私人公司K的新信貸安排下，我們將總貸款承諾從1,980萬美元增加到約2,480萬美元，並重組了 借款人的建設義務等。重組後，私人K公司的貸款按浮動利率計息，下限為13%，2027年5月到期。在償還私人公司K貸款後，自2021年3月以來，我們的五筆貸款已在到期前償還 。
 
2022年4月，我們向美國證券交易委員會提交了S-3表格中的擱置登記表，登記了高達10億美元證券的要約和銷售(《擱置登記表》)。貨架登記聲明使我們能夠發行普通股、優先股、債務證券、認股權證、權利以及包括一種或多種此類證券的單位。貨架註冊聲明還包括一份招股説明書 ，該招股説明書計劃在市場上出售我們的普通股(“ATM計劃”)，根據日期為2022年4月5日的銷售協議(“銷售協議”)，可能會不時發行和出售總計7500萬美元的普通股(“ATM計劃”)，Jefferies LLC和JMP Securities LLC作為銷售代理。根據銷售協議的條款，我們同意向銷售代理支付銷售協議項下每次出售普通股所得毛收入的3.0%的佣金 。截至2022年5月9日，尚未根據本申請日期的貨架登記聲明或ATM計劃發行任何證券。

於2022年4月29日，吾等與不時貸款當事人、貸款方及牽頭安排人、賬簿管理人及代理方訂立貸款及擔保協議(“循環信貸協議”)，據此，本公司獲得一項6,000,000,000美元優先擔保循環信貸安排(“循環信貸安排”)。循環信貸安排包含兩家FDIC保險的銀行機構總計6,000萬美元的承諾，總額可能增加到最高1,000萬美元(取決於可用借款基數和 額外承諾)，到期日為2025年4月29日。循環信貸融資的利息按(1)適用基本利率加0.50%和(2)循環信貸協議規定的4.50%兩者中較大者支付， 應以現金拖欠。

主要財務指標和指標

作為一家商業房地產金融公司，我們認為我們業務的關鍵財務指標和指標是可分配收益、每股賬面價值和宣佈的每股股息。

非GAAP指標

可分配收益

除了使用根據GAAP編制的某些財務指標來評估我們的業績外，我們還使用可分配收益來評估我們的業績，不包括我們認為不一定指示我們當前貸款活動和運營的某些交易和GAAP調整的影響。可分配收益是一種沒有按照公認會計準則編制的衡量標準。我們使用這些非公認會計準則財務指標 向股東和投資界解釋我們的結果，並對我們的業務進行內部評估和管理。我們的管理層認為，這些非GAAP財務指標及其提供的信息對投資者很有用，因為這些指標允許投資者和股東使用我們管理層評估我們過去業績和未來業績前景時使用的相同工具來評估我們業務的整體業績。 可分配收益的確定與我們管理協議下的核心收益的確定基本相似，前提是核心收益是根據管理協議在適用時間段內賺取的任何激勵性薪酬計算的組成部分，因此核心收益的計算不會影響激勵性薪酬支出，而可分配收益的計算將計入在 該時間段賺取的任何激勵性薪酬。

我們將可分配收益定義為，在特定期間內，按照公認會計原則計算的淨收益(虧損)，不包括(1)基於股票的薪酬支出，(2)折舊和攤銷，(3)任何未實現的收益、虧損或其他非現金項目，記錄在該期間的淨收益(虧損)中，無論這些項目是否包括在其他全面收益或虧損中，或計入淨收益(虧損)中；假設可分配收益不排除(就具有遞延利息特徵的投資項目而言)(例如OID、具有PIK利息和零息證券的債務工具)、我們尚未收到現金的應計收入、(Iv)當期預期信貸損失撥備、(V)TRS(收入)損失和(Vi)根據GAAP和某些非現金費用的變化而發生的一次性事件，在每種情況下，在我們的經理和我們的獨立董事之間進行討論並得到大多數該等獨立董事的批准後，應計收入不包括在內。
 
28
索引
我們相信，在根據公認會計原則確定的淨收入基礎上提供可分配收益有助於股東評估我們業務的整體表現。作為房地產投資信託基金，我們被要求分配至少90%的年度REIT應納税所得額，但須進行某些調整，並按正常公司税率納税，如果我們每年分配的應納税所得額低於該等應税收入的100%。鑑於這些 要求，以及我們相信股息通常是股東投資我們普通股的主要原因之一，我們通常打算嘗試向我們的股東支付至少等於該REIT應納税 收入的股息，前提是董事會批准並在一定程度上這樣做。可分配收益是董事會在批准分紅時考慮的眾多因素之一，雖然不是衡量應納税所得額的直接指標，但隨着時間的推移，該指標可被視為衡量我們分紅的有用指標。
 
可分配收益是一種非GAAP財務指標，不應被視為GAAP淨收入的替代品。我們提醒讀者，我們計算可分配收益的方法可能不同於其他REITs計算相同或類似補充業績指標的方法，因此，我們報告的可分配收益可能無法與其他REITs提供的類似指標進行比較。
 
下表提供了GAAP淨收入與可分配收益的對賬：

   
截至三個月
3月31日，
  
   
2022
    
2021
  
淨收入
  
$
10,162,120
    
$
1,400,755
  
對淨收入的調整
                
基於股票的薪酬費用
    
990,023
      
1,599,115
  
折舊及攤銷
    
-
      
-
  
未實現(收益)、虧損或其他非現金項目
    
(80,843
)
    
144,402
  
當前預期信貸損失準備金
    
905,129
      
66,100
  
TRS(收入)損失
    
(61,071
)
    
-
  
根據GAAP和某些非現金費用的變化而發生的一次性事件
    
-
      
-
  
可分配收益
  
$
11,915,358
    
$
3,210,372
  
已發行普通股的基本加權平均股份(單位：股份)
    
19,319,993
      
7,144,670
  
基本加權平均每股可分配收益
  
$
0.62
    
$
0.45
  

每股賬面價值

我們相信，在我們擴大股權資本基礎並繼續投資於我們的目標投資時，每股賬面價值有助於股東評估我們的增長。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們普通股的每股賬面價值分別約為17.04美元和16.61美元。

宣佈的每股股息

截至2022年3月31日的期間和截至2021年12月31日的年度，我們支付了以下現金股息：
 
宣佈的日期
  
支付給股東
在收盤時的記錄
營業時間
  
支付日期
  
每股金額
  
已支付總金額
March 12, 2021
  
March 15, 2021
  
March 31, 2021
  
$0.36
  
220萬美元
May 7, 2021
  
June 15, 2021
  
June 30, 2021
  
$0.38
  
510萬美元
2021年9月15日
  
2021年9月30日
  
2021年10月15日
  
$0.43
  
710萬美元
2021年12月15日
  
2021年12月31日
  
2022年1月14日
  
$0.50
  
820萬美元
March 10, 2022
  
March 31, 2022
  
April 15, 2022
  
$0.55
  
1090萬美元

影響我們經營業績的因素

我們的經營結果受許多因素的影響，主要取決於我們的淨息差水平、我們資產的市場價值以及市場上商業房地產債務和其他金融資產的供應和需求。我們的淨息差，包括OID的增加和攤銷，是根據我們發起的貸款的合同利率和未償還本金餘額確認的。利率將根據貸款類型、金融市場狀況、借款人的信譽、競爭和其他因素而變化，其中一些因素無法確切預測。 我們的經營業績還可能受到超出最初預期的信貸損失或借款人經歷的意外信貸事件的影響。

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索引
經營成果

截至2022年3月31日止三個月的比較期間為截至2021年3月31日的三個月(“上期”).
 
截至2022年和2021年3月31日的三個月
 
截至2022年3月31日的三個月，我們可分配給普通股股東的淨收入分別約為1020萬美元或每股基本加權平均普通股0.53美元。相比之下，截至2021年3月31日的三個月，我們可分配給普通股股東的淨收入約為140萬美元或每股基本加權平均普通股0.20美元。

利息收入增加了約1390萬美元，從截至2021年3月31日的三個月的約470萬美元增加到截至2022年3月31日的三個月的約1860萬美元。這一增長主要是由於截至2021年3月31日，未償還本金增加約9840萬美元，至2022年3月31日，本金增加至3.737億美元。

與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月的利息支出增加了約170萬美元。這一增長是由於產生的利息支出和與我們的AFCF循環信貸安排(於2021年11月修訂)和我們的2027年優先票據(於2021年11月發行)相關的遞延融資成本的攤銷。

與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月的一般和行政費用增加了約70萬美元。這一增長主要是由於隨着公司的持續擴張，與人員、管理費用和佔用成本相關的費用增加。

與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月的管理費增加了約70萬美元。此增長主要由於本公司股本由約2163百萬美元增至33650萬美元，並因首次公開招股後管理費税率由0.4375%調整至0.375%而被部分抵銷。截至2022年和2021年3月31日的三個月，獎勵費用分別從約70萬美元增加到300萬美元，增幅約為230萬美元。這一增長是由於核心收益的增長，因為在《管理協議》中定義。

當期預期信貸損失準備

截至2022年3月31日的三個月，我們為當前預期信貸損失撥備增加的準備金約為90萬美元，截至3月31日的餘額，於2022年，按賬面價值持有的貸款及按賬面價值應收的貸款總額約為4,000,000美元或150個基點，涉及(I)與按賬面價值持有的貸款及賬面價值約為3,400,000美元的應收貸款的未償還餘額有關的當前預期信貸損失準備金(抵銷資產)及(Ii)無資金承擔負債約6,000,000美元。在截至2021年3月31日的三個月中，我們為當前預期信貸損失撥備增加的準備金約為10萬美元，截至3月31日的餘額，於2021年度，按賬面價值持有的貸款及按賬面價值計算的應收貸款總額約為5百萬美元或125個基點，涉及(I)與按賬面價值持有的貸款的未償還餘額有關的當前預期信貸損失準備金(抵銷資產)及按賬面價值約為2百萬美元的應收貸款，以及(Ii)無資金承擔負債約3,000,000美元。該負債是基於我們在整個合同期內的貸款承諾中的無資金部分，在此期間，我們通過當前的信貸發放義務面臨信用風險。管理層考慮了供資發生的可能性，以及如果供資，預計供資部分的信貸損失。我們通過評估每筆貸款的風險因素來持續評估每筆貸款的信用質量。截至3月31日止三個月的當期預期信貸損失準備金增加, 2022年與截至2021年3月31日的三個月相比，主要是由於宏觀經濟因素的變化， 貸款組合的變化，包括新的承諾和償還，以及我們用於估計儲備的其他數據點的變化。

貸款組合

截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們的投資組合包括三筆以公允價值持有的貸款。截至2022年3月31日和2021年12月31日，這些貸款項下的初始承諾總額分別約為9620萬美元和7590萬美元，截至2022年3月31日和2021年12月31日的未償還本金分別約為9560萬美元和7760萬美元。在截至2022年3月31日的三個月內，我們 為按公允價值持有的貸款提供了約1,730萬美元的額外本金，我們沒有償還以公允價值持有的貸款。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們以公允價值持有的貸款中沒有一筆是浮動利率 。

30
索引
下表彙總了截至2022年3月31日和2021年12月31日我們按公允價值持有的貸款：

   
截至2022年3月31日
  
   
公平
價值(1)
    
攜帶
價值(2)
    
傑出的
本金(2)
    
加權
平均值
餘生
(年)(3)
  
                         
高級定期貸款
  
$
95,072,832
    
$
92,808,827
    
$
95,618,815
      
2.0
  
按公允價值持有的貸款總額
  
$
95,072,832
    
$
92,808,827
    
$
95,618,815
      
2.0
  

   
截至2021年12月31日
  
   
公平
價值(1)
    
攜帶
價值(2)
    
傑出的
本金(2)
    
加權
平均值
餘生
(年)(3)
  
                         
高級定期貸款
  
$
77,096,319
    
$
74,913,157
    
$
77,630,742
      
2.2
  
按公允價值持有的貸款總額
  
$
77,096,319
    
$
74,913,157
    
$
77,630,742
      
2.2
  

(1)
請參閲我們題為“公允價值”的未經審計中期綜合財務報表附註14。

(2)
貸款的賬面價值和未償還本金之間的差額包括未增值舊貸款和貸款發放成本。

(3)
加權平均剩餘壽命是根據貸款截至2022年3月31日和2021年12月31日的公允價值計算的。

下表顯示截至2022年3月31日及截至2022年3月31日的三個月按公允價值持有的貸款的變化：

   
本金
    
原創問題
折扣
    
未實現收益
(虧損)
    
公允價值
  
                         
2021年12月31日按公允價值持有的貸款總額
  
$
77,630,742
    
$
(2,717,584
)
  
$
2,183,161
    
$
77,096,319
  
按公允價值計算的貸款未實現收益(虧損)變動淨額
    
-
      
-
      
80,843
      
80,843
  
新基金
    
17,285,000
      
(429,275
)
    
-
      
16,855,725
  
原發行貼現的增加
    
-
      
336,872
      
-
      
336,872
  
PIK興趣
    
703,073
      
-
      
-
      
703,073
  
2022年3月31日按公允價值持有的貸款總額
  
$
95,618,815
    
$
(2,809,987
)
  
$
2,264,004
    
$
95,072,832
  

截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們的投資組合分別包括以公允價值持有的債務證券的零投資和一投資。我們在2022年第一季度以約1,590萬美元的價格出售了我們在債務證券上的投資 ，這筆投資之前被指定為截至2021年12月31日可供出售的債券。截至2022年和2021年3月31日止期間，出售有價證券的已實現虧損分別約為20萬美元和100萬美元。
 
截至2022年3月31日，我們沒有持有任何債務證券投資。
 
下表彙總了截至2022年3月31日和2021年12月31日我們以公允價值持有的債務證券。
 
   
截至2021年12月31日
  
   
公允價值
    
攜帶
價值(1)
    
傑出的
本金(1)
    
加權
平均值
剩餘
生命
(年)(2)
  
                         
債務證券
  
$
15,881,250
    
$
16,050,000
    
$
15,000,000
      
2.9
  
按公允價值持有的債務證券總額
  
$
15,881,250
    
$
16,050,000
    
$
15,000,000
      
2.9
  
 
(1)
貸款的賬面價值與未償還本金之間的差額包括未增值購買溢價和貸款發放成本。

(2)
加權平均剩餘壽命是根據貸款截至2021年12月31日的公允價值計算的。

31
索引
下表列出了截至2022年3月31日的三個月中以公允價值持有的債務證券的變化：
 
   
本金
    
原創
發行
折扣
    
未實現
收益
(虧損)
    
公允價值
  
                         
截至2021年12月31日按公允價值持有的債務證券總額
  
$
15,000,000
    
$
1,050,000
    
$
(168,750
)
  
$
15,881,250
  
按公允價值計算的證券已實現收益(虧損)淨額
    
-
      
(150,000
)
    
-
      
(150,000
)
按公允價值計算的證券未實現收益(虧損)變動淨額
    
-
      
-
      
168,750
      
168,750
  
出售貸款
    
(15,000,000
)
    
(900,000
)
    
-
      
(15,900,000
)
截至2022年3月31日按公允價值持有的債務證券總額
  
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
-
  

截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們的投資組合分別包括10筆和12筆賬面價值貸款。截至2022年3月31日和2021年12月31日，這些貸款項下的初始承諾總額分別約為3.199億美元和3.243億美元，未償還本金分別約為2.758億美元和2.708億美元。在截至2022年3月31日的三個月內，我們 為大約3420萬美元的額外本金提供了資金。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們分別約有42%和48%的賬面價值貸款採用浮動利率。這些浮動利率受LIBOR下限的影響，加權平均下限分別為1.0%和1.0%，這是根據具有LIBOR下限的貸款計算的。LIBOR或“L”指的是30天期LIBOR(除非另有説明)。

下表彙總了截至2022年3月31日和2021年12月31日我們按賬面價值持有的貸款：

   
截至2022年3月31日
  
   
傑出的
本金(1)
    
原創問題
折扣
    
攜帶
價值(1)
    
加權平均
餘生
(年)(2)
  
                         
高級定期貸款
  
$
275,839,406
    
$
(10,687,924
)
  
$
265,151,482
      
2.9
  
按賬面價值持有的貸款總額
  
$
275,839,406
    
$
(10,687,924
)
  
$
265,151,482
      
2.9
  

   
截至2021年12月31日
  
   
傑出的
本金(1)
    
原創問題
折扣
    
攜帶
價值(1)
    
加權平均
餘生
(年)(2)
  
                         
高級定期貸款
  
$
270,841,715
    
$
(13,678,219
)
  
$
257,163,496
      
3.4
  
按賬面價值持有的貸款總額
  
$
270,841,715
    
$
(13,678,219
)
  
$
257,163,496
      
3.4
  

(1)
貸款的賬面價值和未償還本金之間的差額包括未增值舊貸款和貸款發放成本。

(2)
加權平均剩餘壽命是根據截至2022年3月31日和2021年12月31日的貸款賬面價值計算的。

32
索引
下表顯示截至2022年3月31日及截至2022年3月31日的三個月按賬面價值持有的貸款的變化：

   
本金
    
原創問題
折扣
    
攜帶
價值
  
                   
2021年12月31日按賬面價值持有的貸款總額
  
$
270,841,715
    
$
(13,678,219
)
  
$
257,163,496
  
新基金
    
34,245,888
      
(638,400
)
    
33,607,488
  
原發行貼現的增加
    
-
      
3,628,695
      
3,628,695
  
還貸
    
(20,010,726
)
    
-
      
(20,010,726
)
出售貸款
    
(10,000,000
)
    
-
      
(10,000,000
)
PIK興趣
    
915,688
      
-
      
915,688
  
貸款攤銷款
    
(153,159
)
    
-
      
(153,159
)
2022年3月31日按賬面價值持有的貸款總額
  
$
275,839,406
    
$
(10,687,924
)
  
$
265,151,482
  

截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們的投資組合包括一筆賬面價值應收貸款。截至2022年3月31日和2021年12月31日，這筆貸款的初始承諾額約為400萬美元，未償還本金分別約為230萬美元和250萬美元。在截至2022年3月31日的三個月內，我們收到了約0.3美元的未償還本金。

下表列出了截至2022年3月31日及截至2022年3月31日的三個月的應收貸款變化：

   
本金
    
原創問題
折扣
    
攜帶
價值
  
                   
2021年12月31日按賬面價值計算的應收貸款總額
  
$
2,533,266
    
$
(2,678
)
  
$
2,530,588
  
還本付息貸款
    
(251,574
)
    
-
      
(251,574
)
原發行貼現的增加
    
-
      
310
      
310
  
2022年3月31日按賬面價值計算的應收貸款總額
  
$
2,281,692
    
$
(2,368
)
  
$
2,279,324
  

下表彙總了截至2022年3月31日的我們的總貸款組合：

貸款名稱
狀態
  
原創
資金來源
日期(1)
  
貸款
成熟性
  
AFCG貸款，
淨額
辛迪加
    
的百分比
總計
AFCG
    
本金
餘額為
of 3/31/2022
    
現金
利息
費率
    
PIK
  
固定/
漂浮
攤銷
在.期間
術語
  
YTM
(2)(3)
  
公共公司A--房地產貸款
資金支持
  
7/3/2019
  
1/26/2023
  
$
2,940,000
      
0.7
%
  
$
2,994,612
      
10.0
%
    
4.0
%
固定
不是
    
19
%
公共公司A--設備貸款
資金支持
  
8/5/2019
  
3/5/2024
    
4,000,000
      
0.9
%
    
2,281,692
      
12.0
%
    
不適用
  
固定
是
    
19
%
私營公司A(4)
資金支持
  
5/8/2020
  
5/8/2024
    
77,785,000
      
18.5
%
    
79,744,238
      
12.8
%
    
2.7
%
固定
是
    
22
%
私人公司B
資金支持
  
9/10/2020
  
9/1/2023
    
15,500,000
      
3.7
%
    
12,879,965
      
13.0
%
    
4.0
%
固定
是
    
28
%
私人公司C
資金支持
  
11/5/2020
  
12/1/2025
    
24,000,000
      
5.7
%
    
24,910,301
      
13.0
%
    
4.0
%
漂浮
是
    
23
%
私人有限公司D
資金支持
  
12/23/2020
  
1/1/2026
    
12,000,000
      
2.9
%
    
12,138,516
      
13.0
%
    
2.0
%
固定
是
    
21
%
私營公司F
資金支持
  
4/27/2021
  
5/1/2026
    
13,000,000
      
3.1
%
    
12,811,265
      
13.0
%
    
4.0
%
固定
是
    
28
%
私人股份公司子公司(5)
資金支持
  
4/30/2021
  
5/1/2026
    
65,400,000
      
15.6
%
    
50,398,476
      
12.5
%
    
1.8
%
漂浮
是
    
21
%
私人有限公司子公司H(6)
資金支持
  
5/11/2021
  
5/11/2023
    
5,781,250
      
1.4
%
    
5,781,250
      
15.0
%
    
不適用
  
固定
不是
    
20
%
公共公司F(5)
資金支持
  
5/21/2021
  
5/30/2023
    
86,600,000
      
20.6
%
    
86,600,000
      
8.6
%
    
不適用
  
固定
不是
    
11
%
私人公司I
資金支持
  
7/14/2021
  
8/1/2026
    
10,326,875
      
2.4
%
    
10,490,497
      
13.0
%
    
2.5
%
漂浮
是
    
21
%
私人公司K
資金支持
  
8/20/2021
  
8/3/2026
    
19,750,000
      
4.7
%
    
7,000,000
      
13.0
%
    
不適用
  
漂浮
是
    
18
%
私人公司J
資金支持
  
8/30/2021
  
9/1/2025
    
23,000,000
      
5.5
%
    
23,209,100
      
13.0
%
    
2.0
%
漂浮
是
    
20
%
附屬公共公司H
資金支持
  
12/16/2021
  
1/1/2026
    
60,000,000
      
14.3
%
    
42,500,000
      
9.8
%
    
不適用
  
固定
不是
    
14
%
          小計   $
 420,083,125       100.0 %
   $
 373,739,912       11.5 %
     1.7
 %
        19
 %
                                                           
WTD
平均值
  

除非另有説明，否則信息截止日期為2022年3月31日。由於保密協議的義務，借款人的名字一直是保密的。

(1)
所有在2020年7月31日之前發放的貸款都是以公允價值從關聯實體購買的，公允價值接近於2020年7月31日的增加和/或攤銷成本加上應計利息。.

(2)
估計YTM包括各種影響總收益的費用和功能，其中可能包括但不限於OID、退場費、預付款、未使用的費用和或有功能。OID確認為融資貸款本金的折扣，並在貸款期限內計入收入。在2020年7月31日之前發放的貸款由我們獲得，扣除未增值的OID後，我們將在貸款剩餘期限內將其累加到收入中。在某些情況下，額外的OID從額外的購買折扣中確認，這些折扣歸因於我們在收購此類貸款之前從貸款中分離出來的股權頭寸的公允價值.

33
索引
估計的YTM計算需要管理層做出估計和假設，包括但不限於從延遲提取貸款中提取貸款的時間和金額、退出費用的時間和可收集性、提前還款的可能性和時機以及或有特徵發生的可能性。例如，某些信貸協議包含條款，根據這些條款，我們在此類信貸協議下賺取的某些PIK利率和手續費將在滿足某些特定標準時降低，我們認為這些標準可能會改善適用借款人的風險狀況。為保守起見，我們在估計的YTM計算中沒有假設任何 提前還款罰金或提前還款。估計YTM是基於當前管理層的估計和假設，這些估計和假設可能會發生變化。實際結果可能與這些估計和假設不同。

(3)
與上市公司A、私人公司A和私人公司D的貸款的估計YTM因購買折扣而提高，這些折扣歸因於在我們收購此類貸款之前從貸款中分離出來的權證的公允價值。購買折扣在適用貸款的相應剩餘期限內累加到收入中。.

(4)
私營公司A的PIK利率代表適用於我們根據與私人公司A的優先擔保定期貸款信貸安排而成為貸款人的三個部分中的每一批的不同PIK利率的混合利率(如 可能不時被修訂、補充、修訂、重述或以其他方式修改，即“私人公司A信貸安排”).

(5)
私人公司G和公共公司F的子公司的現金利率和PIK利率代表不同現金利率和適用於不同利率的三個部分中的每一部分的PIK利率的混合利率.

(6)
貸款至私人公司H的附屬公司並不反映借款人可選擇自當時的貸款到期日起各延長最多兩次到期日，再延長六個月。第一次延期由借款人自行選擇，但需支付2.0%的費用。第二次延期須經所有貸款人批准。.

宣傳品概述

我們的貸款由借款人的各種資產擔保，包括不動產和某些個人財產，在適用法律和管理借款人的法規允許的範圍內，包括與許可證、設備和其他資產相關的價值。我們對大麻庫存沒有留置權，目前的法定禁令和交易所上市標準通常限制我們獲得國家許可證的所有權。管理我們貸款的文件還包括各種條款，旨在針對與許可證相關的價值提供補救措施。例如，一些貸款文件要求授予持有許可證的實體的所有財產的擔保權益，但持有許可證的程度不受適用法律或法規的禁止(或要求監管部門批准)、持有許可證的實體的股權質押、接管救濟和/或其他補救措施，以確保與借款人許可證相關的價值。在貸款違約時，我們可能尋求將貸款出售給第三方，或讓附屬公司或第三方與借款人合作，讓借款人將擔保貸款的抵押品出售給第三方，或實施止贖程序，在每種情況下，出售此類抵押品以產生償還貸款所需的資金。雖然我們認為擔保我們貸款的任何房地產資產或其他抵押品的評估價值可能會影響在每種情況下收回的金額，但出售該等房地產或其他抵押品所收回的任何此類抵押品的金額可能少於該等抵押品的評估價值，而出售該等抵押品可能不足以償還違約貸款的 餘額。通過取消抵押品贖回權或其他方式成為許可證持有人, 出售許可證或以其他方式實現許可證的價值，需要得到監管部門的批准。截至2022年3月31日，我們的貸款組合的加權平均房地產抵押品覆蓋率約為此類貸款承諾本金總額的1.2倍。我們每筆貸款的房地產抵押品覆蓋率是在承保時計算的，並基於當時可用的各種數據來源。我們根據各種客觀和主觀因素(包括但不限於第三方評估、標的物業的總成本基礎和/或我們自己的內部估計)，通過估計我們的房地產抵押品的潛在價值來計算我們的加權平均房地產抵押品覆蓋率。
 
如果我們認為出售違約貸款將產生更高的收益，或者出售可以比止贖程序更快完成，同時獲得與止贖銷售預期相當的收益，我們可能會尋求出售違約貸款。如果我們確定更有可能通過實施止贖銷售或通過對基礎抵押品的所有權來實現收益最大化，我們將受到州法律下管理止贖銷售和納斯達克上市標準的 規章制度的約束，這些規章制度不允許我們在房地產涉及大麻商業銷售時擁有其所有權。此外，出售保證我們貸款的抵押品可能很困難，可能會賣給大麻行業以外的人。因此，如果我們的房地產和其他抵押品在喪失抵押品贖回權或類似程序中出售給第三方，則其任何基於評估的價值可能不等於此類抵押品的價值。我們可能尋求在啟動止贖程序之前或在止贖程序期間將違約貸款出售給不需要遵守納斯達克上市標準的買家。我們 相信，不受納斯達克上市標準約束的第三方買家，或許能夠從擔保我們貸款的房地產和其他抵押品中實現更大價值。但是，我們不能保證第三方會購買此類貸款，也不能保證此類貸款的銷售價格足以收回未償還本金餘額、應計利息和費用。由於目前的法定禁令和交易所上市標準，我們不會擁有用於商業銷售大麻的房地產。, 這可能會推遲或限制我們的補救措施，如果我們的任何借款人在他們與我們的貸款條款下違約。
 
34
索引
流動性與資本資源

流動性衡量的是我們滿足潛在現金需求的能力，包括償還借款、為我們的資產和運營提供資金和維護、向我們的股東進行分配以及滿足其他一般業務需求的持續承諾。我們使用大量現金購買我們的目標投資，償還我們借款的本金和利息，向我們的股東進行分配，併為我們的運營提供資金。我們的目標投資的融資來源如下所示。

我們的主要現金來源通常包括我們融資來源下未使用的借款能力、未來債務或股票發行的淨收益、我們 從資產組合中收到的本金和利息支付以及我們的經營業績產生的現金。我們的貨架登記聲明於2022年4月18日生效，允許我們不時以一種或多種方式出售高達10億美元的 證券，包括普通股、優先股、債務證券、權證和購買我們普通股或優先股股份的權利(包括作為一個單位的一部分)。未來任何發行的具體情況，以及任何證券收益的使用情況，將在任何發行時在招股説明書補充資料或其他發售材料中詳細説明。我們也可以通過我們的ATM計劃獲得流動資金，該計劃成立於2022年4月，根據該計劃，我們可以不時出售最多7500萬美元的普通股。截至2022年5月9日，自動取款機計劃下尚未出售普通股。我們預計，在我們可用的範圍內，我們的主要融資來源將是：(A)信貸安排，(B)公開和非公開發行我們的股權和債務證券，以及(C)ATM計劃。在未來，我們可能會在可用的範圍內利用其他資金來源。隨着大麻產業繼續發展，以及更多的州將大麻合法化，隨着運營商尋求進入和建立新的市場，對資本的需求繼續增加。我們預計我們發起的貸款本金金額將會增加，我們 將需要籌集額外的股本和/或債務資金，以在不久的將來增加我們的流動性。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們的所有現金都是不受限制的，總額分別約為6360萬美元和1.092億美元。

截至2022年3月31日，我們相信，我們手頭的現金、我們信貸額度下的可用能力以及運營現金流將足以滿足我們業務的運營需求，至少在未來12個月內。

循環信貸安排
 
於2022年4月29日，吾等與吾等、其他不時貸款方、貸款方及牽頭安排人、賬簿管理人及代理方訂立循環信貸協議，據此，吾等獲得6,000萬美元優先擔保循環信貸安排。

循環信貸安排包含兩家FDIC保險的銀行機構總計6,000萬美元的承諾，總額可能會增加至最高1,000萬美元(取決於可用的借款基數和額外承諾)，幷包含2025年4月29日的到期日。循環信貸安排的利息按(1)適用基本利率加0.50%及(2)4.50%兩者中較大者(如循環信貸協議所規定)以現金拖欠支付。我們產生了約40萬美元的一次性承諾費支出，這筆費用將在 設施的使用壽命內攤銷。從結算日起六個月開始，循環信貸安排每年有0.25%的未使用額度費用，每半年支付一次，這筆費用將列入公司 綜合經營報表的利息支出。

我們在循環信貸安排下的債務是以我們的某些資產作抵押的，這些資產包括或與指定納入借款基礎的貸款義務有關。此外，我們還受各種財務和其他條款的約束，包括：(1)至少500萬美元的流動資金，(2)每年至少1.50至1.0的償債範圍，以及(3)擔保債務不超過我們及其子公司總合並資產的25%。

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索引
終止亞足聯金融信貸安排

根據經修訂的AFCF循環信貸協議的條款，AFCF循環信貸安排提供高達7,500萬美元的循環貸款承諾，並按固定年利率4.75%計息，以現金支付欠款。在第二修正案生效後，支付給AFC Finance，LLC的利息、承諾費和未使用的費用(扣除適用的税收)將用於支持慈善 基金會。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，根據我們的循環信貸協議，我們 分別有0,000,000美元和7,500萬美元的未償還借款。截至2021年12月31日的所有未償還借款已於2022年1月3日全額償還。循環信貸協議下的未來收益可用於提供貸款和過渡性出資，以及用於一般企業用途。關於循環信貸協議第二修正案(“第二修正案”)，我們產生了0.25%的一次性承諾費 ，或187,500美元，從2022年第一季度開始分三個季度支付。根據第二修正案，循環信貸安排對循環貸款承諾的未支取金額每年有0.25%的未使用費用，按季度支付欠款。我們在循環信貸協議下的債務以及與此相關交付的其他貸款文件以我們所有現有和未來資產的優先擔保權益作為擔保。循環信貸協議的到期日為(I)2022年9月30日及(Ii)再融資信貸安排兩者中較早者。循環信貸協議規定了某些契約，包括 要求我們提供財務信息和任何違約通知，以及按正常程序開展業務。據我們所知，截至2022年3月31日，我們在所有實質性方面都遵守了我們循環信貸協議中包含的所有契約 。此外，循環信貸協議還包含違約的慣例事件。在違約事件的情況下, 貸款人可終止有擔保循環信貸安排下的承諾，並要求立即償還所有未償還借款。在某些破產事件發生時，這種終止和加速將自動發生.

2022年4月29日，我們加入循環信貸安排，終止了AFCF循環信貸協議。

2027年高級債券

2021年11月3日，我們發行了本金總額為1億美元的2027年優先債券。2027年發行的優先債券年息率為5.75釐。2027年優先債券的利息從2022年5月1日開始，每半年於5月1日和11月1日到期。在扣除初始購買者的折扣和佣金以及我們應支付的估計發售費用和開支後，發行2027年優先債券的淨收益約為9,700萬美元。我們打算使用發行2027年優先債券的淨收益(I)為與現有借款人的無資金承諾相關的貸款提供資金，(Ii)根據我們的投資戰略向經營大麻行業的公司發起和參與 商業貸款，以及(Iii)用於營運資本和其他一般企業用途。2027年優先債券的條款受契約管轄。 根據管理2027年優先債券的契約，吾等須安排我們所有現有及未來的附屬公司為2027年優先票據提供擔保，但契約所載的若干非重大附屬公司除外。截至2022年3月31日，我們的任何子公司都不為2027年優先票據提供擔保。
 
在2027年2月1日之前，我們可隨時全部或不時贖回2027年優先票據，贖回價格相等於贖回債券本金的100%或契約所載的全部溢價，另加贖回日(但不包括)的應計及未付利息(如有)。於2027年2月1日或之後，我們可贖回全部或部分2027年優先債券，贖回價格相等於正在贖回的2027年優先債券本金的100%，另加適用贖回日(但不包括)的應計及未償還利息(如有)。契約亦要求吾等以相當於2027年優先票據本金金額的買入價 至101%購買所有2027年優先票據，並在“控制權變更觸發事件”(定義見契約)發生時，另加應計及未付利息。
 
管理2027年高級債券的債券包含慣常條款和限制，但須受一些例外和限制，包括對我們能力的限制：(1)產生額外的 債務，除非年償債費用(在債券中的定義)不低於1.5至1.0，(2)產生或維持總債務的本金總額大於我們的綜合總資產的60%(如 債券中的定義)，(3)產生或維持本金總額超過本公司綜合總資產25%的擔保債務(定義見契約)；以及(4)合併、合併或出售我們幾乎所有的資產。此外，《契約》還規定了違約的習慣性事件。如果發生任何違約事件，任何當時在契約項下未償還的金額可能立即到期並支付。這些違約事件受制於契約中規定的許多重要例外和限制。截至本季度報告之日，我們遵守了契約條款。
 
36
索引
下表列出了截至本季度報告日期的未償還優先票據的主要條款：
 
高級附註
發行
日期
金額
傑出的
  
利息
差價券
  
成熟性
日期
利息
到期日
任選
贖回日期
2027年高級債券
11月3日，
2021
1億美元
    
5.75%

May 1, 2027
5月1日及
11月1日
2027年2月1日

其他信貸安排、倉庫安排和回購協議

未來，我們還可能使用其他融資來源來為發起或收購我們的目標投資提供資金，包括其他信貸安排和其他有擔保和無擔保的借款形式。這些 融資可能是抵押融資，也可能是非抵押融資，可能涉及一個或多個貸款人。我們預計，這些貸款的到期日通常為兩年至五年不等，並可能以固定利率或浮動利率計息。

還本付息

截至2022年3月31日，我們相信我們手頭的現金、循環信貸安排下的可用能力以及運營現金流將足以在未來12個月內償還我們的未償債務 。

資本市場

我們可能尋求籌集更多的股本和發行債務證券，以便為我們未來的貸款投資提供資金。

現金流

下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的現金、現金等價物和限制性現金的變化：

   
截至三個月
3月31日，
  
   
2022
    
2021
  
淨收入
  
$
10,162,120
    
$
1,400,755
  
將淨收益調整為經營活動提供(用於)的現金淨額以及經營資產和負債的變動
    
(5,496,773
)
    
970,030
  
經營活動提供(用於)的現金淨額
    
4,665,347
      
2,370,785
  
投資活動提供(用於)的現金淨額
    
(30,047,753
)
    
(6,885,056
)
融資活動提供(用於)的現金淨額
    
(20,248,463
)
    
121,684,423
  
現金及現金等價物的變動
  
$
(45,630,869
)
  
$
117,170,152
  

經營活動提供(使用)的現金淨額

在截至2022年3月31日的三個月裏，經營活動提供的淨現金約為470萬美元，而2021年同期約為240萬美元。從2021年3月31日至2022年3月31日的增長主要是由於淨收入增加約880萬美元，應計利息增加約140萬美元，但被其他資產增加約330萬美元，有形利息增加約110萬美元，以及利息儲備餘額減少約410萬美元所抵消。

由投資活動提供(用於)的現金淨額

在截至2022年3月31日的三個月中，用於投資活動的淨現金約為3000萬美元，而2021年同期約為690萬美元。這一變化主要是由於本期約5,050萬美元的貸款發放和融資，而上一期約為710萬美元，但本期償還的貸款約為2,040萬美元，而上一期約為10萬美元。

由融資活動提供(用於)的現金淨額

在截至2022年3月31日的三個月中，用於融資活動的現金淨額約為2020萬美元，而2021年同期融資活動提供的現金淨額約為1.217億美元。這一變化主要是由於本季度出售普通股的收益約為6390萬美元，而上一季度約為1.27億美元，以及本季度循環信貸安排的償還約為7500萬美元，而上一季度為0美元。

37
索引
合同債務、其他承付款和表外安排

截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們的合同義務如下：

   
截至2022年3月31日
  
   
少於
1年
    
1-3年
    
3-5年
    
多過
5年
    
總計
  
資金不足的承付款
  
$
49,438,020
      
-
      
-
      
-
    
$
49,438,020
  
總計
  
$
49,438,020
      
-
      
-
      
-
    
$
49,438,020
  

   
截至2021年12月31日
  
   
少於
1年
    
1-3年
    
3-5年
    
多過
5年
    
總計
  
資金不足的承付款
  
$
55,538,620
      
-
      
-
      
-
    
$
55,538,620
  
總計
  
$
55,538,620
      
-
      
-
      
-
    
$
55,538,620
  

截至2022年3月31日和2021年12月31日，所有未提供資金的承諾與我們的貸款承諾總額有關，並且在不到一年的時間內可以獲得資金。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司還承擔了與優先無擔保票據有關的以下合同義務：
 
   
截至2022年3月31日
  
   
少於
1年
    
1-3年
    
3-5年
    
多過
5年
    
總計
  
合同義務(1)
  
$
7,634,722
    
$
11,500,000
    
$
11,500,000
    
$
100,958,333
    
$
131,593,056
  
總計
  
$
7,634,722
    
$
11,500,000
    
$
11,500,000
    
$
100,958,333
    
$
131,593,056
  

   
截至2021年12月31日
  
   
少於
1年
    
1-3年
    
3-5年
    
多過
5年
    
總計
  
合同義務(1)
  
$
5,718,056
    
$
11,500,000
    
$
11,500,000
    
$
102,875,000
    
$
131,593,056
  
總計
  
$
5,718,056
    
$
11,500,000
    
$
11,500,000
    
$
102,875,000
    
$
131,593,056
  
 
(1)
金額包括根據2022年3月31日和2021年12月31日的有效利率在此期間預計的利息支付。

我們可以簽訂某些合同，這些合同可能包含各種賠償義務。根據這些賠償義務，我們未來可能需要支付的最大付款金額可能是無限的 。

表外承諾包括對延遲提取貸款的無資金支持的承諾。除本季度報告Form 10-Q所述外，我們與 未合併實體或金融合夥企業沒有任何關係，例如為促進表外安排或其他合同狹隘或有限目的而設立的實體，例如通常被稱為結構性投資工具的實體、特殊目的實體或可變利益實體。此外，我們沒有擔保未合併實體的任何義務，也沒有作出任何承諾或打算向任何此類實體提供額外資金。

利用政策

我們目前不打算擁有超過股本一倍的槓桿率，並打算從任何循環信貸協議中提取的資金大大少於那些 協議下的可用承諾。雖然我們被要求保持我們的槓桿率符合2027年高級票據契約，但我們預計將採用審慎的槓桿率，並在適當時將債務用作提供額外資金的手段，用於收購貸款、為現有債務再融資或用於一般公司目的。槓桿主要用於在籌集額外股本或安排額外的中長期融資之前，為遠期承諾提供資本。 這項政策可能會因管理層和我們的董事會而改變。

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索引
分紅

出於美國聯邦所得税的目的，我們已選擇作為REIT徵税，因此，我們打算每年將至少90%的REIT應納税所得額分配給我們的股東，在扣除支付的股息之前，不包括我們的淨資本收益。如果我們在任何税務年度分配少於100%的REIT應納税所得額(計入根據守則第857(B)(9)或858 條在下一個課税年度作出的任何分配)，我們將按正常公司税率就該未分配部分繳税。此外，如果我們在任何日曆年向我們的股東分配少於(I)該日曆年普通收入的85%、(Ii)該日曆年資本利得淨收入的95%和(Iii)上一個日曆年的任何未分配差額(“要求分配”)的總和(包括在該日曆年的最後一天宣佈但在下一個日曆年支付的任何分配)，然後，我們被要求支付不可抵扣的消費税，相當於所需分配與實際分配之間的任何差額的4%。這些税收中的任何一項都會減少可用於分配給我們股東的現金。90%的分配要求不要求分配淨資本收益。然而，如果我們選擇在任何納税年度保留我們的任何淨資本收益，我們必須通知我們的股東，並就保留的淨資本收益按正常的公司税率 納税。股東必須在納税年度的應納税所得額中計入留存資本利得的比例份額，並被視為已就其比例份額的留存資本利得繳納了房地產投資信託基金的税款。更有甚者, 此類留存資本收益可能需要繳納4%的消費税，這是不可抵扣的。若吾等確定本年度的估計應課税收入(包括淨資本收益)將超出本年度的估計股息分配(包括資本利得股息)，我們將就該等收入所賺取的估計超額應課税收入的一部分應計消費税。

若吾等可供分派的現金少於根據守則的REIT規定須分派的金額，吾等可能被要求從營運資金或通過股權、股權或債務融資，或在某些情況下，資產出售為分派提供資金，而我們以有利條款及時完成交易或根本不能保證的資產出售，或吾等可能以應税股票分派或債務證券分派的形式作出所需分派的 部分。

關鍵會計政策和估算

截至2022年3月31日，我們的關鍵會計政策或估計的應用與我們的Form 10-K年度報告中的那些相比沒有重大變化或變化。

第三項。
關於市場風險的定量和定性披露

我們在正常的業務過程中面臨着市場風險。這些風險主要與利率波動有關。我們的貸款通常使用收益率分析進行估值，這通常是對借款人的非信用減值貸款執行的。市場收益率的變化可能會改變我們某些貸款的公允價值。一般來説，市場收益率的增加可能會導致我們某些貸款的公允價值下降，但如果我們的貸款按浮動利率計息，這種情況會得到緩解。截至2022年3月31日，市場收益率下降50個基點或增加50個基點將分別導致未實現收益(虧損)變化約50萬美元和(50萬)美元。截至2022年3月31日，我們有五筆浮動利率貸款，基於未償還本金餘額總額，約佔我們投資組合的31%，加權平均倫敦銀行同業拆借利率下限約為1.0%，倫敦銀行同業拆借利率報價為0.452%。我們估計，假設LIBOR上升100個基點將導致每年利息收入增加約50萬美元，而LIBOR下降不會影響我們的利息收入，因為我們的貸款的LIBOR下限。這假設我們的浮動利率貸款的加權平均LIBOR下限保持在大約1.0%。

倫敦銀行間同業拆借利率過渡的潛在影響

截至2022年3月31日，我們的五筆貸款，根據未償還本金餘額總額，約佔我們投資組合的31%，以與LIBOR掛鈎的浮動利率支付利息。如果LIBOR不再可用，我們適用的貸款文件通常允許我們根據可比信息選擇新的指數。然而，如果LIBOR不再可用，我們可能需要重新談判我們的一些協議，以確定 替代指數或利率。目前還沒有關於未來LIBOR或任何特定替換率的使用情況的明確信息。因此，任何此類事件對我們的資本成本和淨投資收入的潛在影響還無法確定，基準利率的任何變化都可能增加我們的融資成本，這可能會影響我們的運營業績、現金流和我們貸款的市場價值。此外，取消LIBOR和/或更改其他指數可能會導致與我們正在融資的貸款利率不匹配。

39
索引
我們資產的公允價值變動

我們通常將目標投資作為長期貸款持有；然而，我們偶爾也會將部分貸款歸類為持有待售貸款。我們可以按公允價值或賬面價值在我們的綜合資產負債表中計入貸款。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們持有的三筆投資貸款在我們的綜合資產負債表中以公允價值計入貸款，公允價值的變化通過收益計入 。

我們每季度評估我們的貸款，公允價值由我們的董事會通過其獨立的審計和估值委員會確定。我們使用獨立的第三方評估公司為我們所有未報價投資的評估提供意見，我們在進行評估時會將這些因素與其他各種主客觀因素一起考慮。

我們的貸款通常使用收益率分析進行估值，這通常是對借款人的非信用減值貸款執行的。為了使用收益率分析確定公允價值，根據對具有類似風險水平的類似結構貸款的預期市場收益率的評估，為貸款計算當前價格。在收益率分析中，我們考慮了當前的合同利率、貸款的期限和其他條款相對於借款人和特定貸款的風險。除其他因素外，風險的一個關鍵決定因素是貸款相對於借款人企業價值的槓桿率。由於我們持有的貸款流動性嚴重不足，且沒有活躍的交易市場，我們依賴一級市場數據，包括新融資的貸款，以及與高收益債務工具和銀團貸款有關的二級市場數據，作為確定適用的適當市場收益率的投入。市場收益率的變化可能會改變我們某些貸款的公允價值。一般來説，市場收益率的增加可能會導致我們某些貸款的公允價值下降，但如果我們的貸款 按浮動利率計息，這種情況會得到緩解。

由於確定沒有現成市場價值的貸款的公允價值的內在不確定性，我們貸款的公允價值可能會在不同時期波動。 此外，我們貸款的公允價值可能與此類貸款存在現成市場時使用的價值有很大差異，也可能與我們最終實現的價值有很大差異。此外，此類貸款通常受到轉售或其他方面的法律和其他限制，流動性低於公開交易的證券。如果我們被要求在強制或清算出售中清算我們在一筆貸款上的投資，我們可能會比我們記錄的此類貸款投資的價值少得多。

市場利率變動及其對淨利息收入的影響

利率對許多因素高度敏感，包括財政和貨幣政策、國內和國際經濟和政治考慮，以及其他我們無法控制的因素。我們面臨與我們的資產和相關融資義務相關的利率風險。

我們的經營業績在很大程度上取決於我們的資產收入與借款成本之間的差額。我們的借款成本一般將基於現行的市場利率 。在利率上升期間，我們的借貸成本通常會增加(A)而我們的槓桿固定利率貸款資產的收益率將保持不變，以及(B)以比我們的槓桿浮動利率貸款資產的收益率更快的速度增加，這可能會導致我們的淨息差和淨息差下降。任何此類下降的嚴重程度將取決於我們當時的資產/負債構成以及加息的幅度和持續時間。此外，短期利率的上升也可能對我們目標投資的市場價值產生負面影響。如果發生上述任何事件，我們可能會在這些期間出現淨收益減少或淨虧損，這可能會對我們的流動性和運營結果產生不利影響。

利率上限風險

通過我們的經理，我們同時發起固定利率和浮動利率貸款，並在未來，我們打算通過總承諾的大部分貸款以浮動利率應計。這些資產中的貸款可能受到定期和終身利率上限和下限的限制，這些上限和下限限制了資產的利息收益率在任何給定時期內可能發生變化的金額。但是，根據我們的融資協議，我們的借款成本可能不受類似限制。因此，在利率上升的時期，我們借款的利率成本可能會無限制地增加上限，而我們浮動利率資產的利率收益率實際上將受到限制。此外，浮動利率資產可能會受到定期支付上限的限制，這導致部分利息被推遲並添加到未償還本金中。這可能會導致我們從此類資產獲得的現金 收入低於我們需要支付相關借款利息成本的金額。這些因素可能會降低我們的淨利息收入或在利率上升期間造成淨虧損， 這將損害我們的財務狀況、現金流和經營業績。

利率錯配風險

我們可能會以LIBOR為基礎的借款為我們的部分貸款或我們未來可能收購的貸款提供資金，而這些資產的利率可能是固定的，或者 與LIBOR或其他指數利率掛鈎。因此，LIBOR的任何增加通常都會導致我們借款成本的增加，這是固定利率利息收入無法匹配的，也可能無法與浮動利率利息收入的相應增長相匹配。任何這樣的利率錯配都可能對我們的盈利能力產生不利影響，這可能會對向我們股東的分配產生負面影響。

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索引
我們對風險的分析是基於經理的經驗、估計、模型和假設。這些分析依賴於使用公允價值和利率敏感度估計的模型。 實際經濟條件或我們經理和我們管理層決策的實施可能會產生與我們模型中使用的估計和假設以及預測結果大不相同的結果。

市況

我們認為，有利的市場條件，包括對大麻經營公司的信貸供需失衡，為像我們這樣的非銀行貸款人提供了有吸引力的機會，為商業房地產貸款和其他貸款提供資金，這些貸款表現出強勁的基本面，但也需要比受監管金融機構目前提供的更多定製的融資結構和貸款產品。此外，如果更多的州將大麻合法化，我們的潛在市場將會增加。雖然我們打算繼續利用這些機會並擴大我們的投資組合規模，但我們意識到，對我們提供的資本的競爭正在加劇。

信用風險

我們在貸款和應收利息方面面臨不同程度的信用風險。我們的經理尋求通過尋求發起貸款來緩解這種風險，並可能在未來 通過採用全面的審查和選擇過程以及通過主動監控發起和獲得的貸款，以適當的價格獲得質量更高的貸款，考慮到預期和意外的損失。然而，可能會發生意想不到的信貸損失，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。

我們預計在持有我們的貸款組合時將受到不同程度的信用風險。我們的商業房地產貸款和其他目標類型的貸款將面臨信用風險。 我們的經理將通過對潛在資產進行深入的信用基礎分析，並在可用和適當的時間和地點使用無追索權融資來管理信用風險。
 
信用風險也將通過我們經理的持續審查來解決，貸款將每季度監測與預期提前還款、違約、嚴重程度、損失和現金流的差異。
 
除了收購我們的初始貸款組合和與私人公司A相關的某些貸款承諾外，我們通過我們的經理基本上已經發起了我們的所有貸款，並打算繼續 發起我們的貸款，但我們以前已經並可能在未來不時獲得貸款。我們的投資指引對我們作出的目標投資組合或我們未來可能收購的目標投資組合不受任何限制或比例限制，但為保持我們根據《投資公司法》註冊的豁免和我們作為房地產投資信託基金的資格所必需的除外。我們的投資決策將取決於當前的市場狀況，並可能隨着時間的推移而變化，以應對不同利率、經濟和信貸環境中的機會。因此，我們無法預測我們的資本在任何給定時間將投資於任何單個目標投資的百分比。
 
截至2022年3月31日，我們的貸款組合集中在前四大借款人，約佔未償還本金餘額總額的69.4%，約佔總貸款承諾的69.0%。此外，大麻行業正在經歷大規模的整合，我們預計這種整合將繼續下去，我們的某些借款人可能會合並，從而增加我們的借款人組合與這些整合後的運營商的集中度。截至2022年3月31日，我們最大的信貸安排約佔我們總貸款承諾的20.6%，約佔我們投資組合未償還本金餘額總額的23.2%， 此信貸安排下的借款人是Public Company F，這是一家在多個州擁有房地產資產的多州運營商，其中某些資產已被作為優先貸款的抵押品。截至2022年3月31日，我們向此類借款人提供的高級貸款部分的未償還本金總額為8,660萬美元。這筆優先期限貸款在優先期限貸款的三個部分中以8.6%的混合年利率計息，以現金支付。公眾公司F高級定期貸款由第三方代理管理，作為唯一的牽頭安排人、行政代理和抵押代理，該代理是其他貸款方之一的附屬公司。
 
2016年6月，FASB發佈了會計準則更新(ASU)2016-13號，用反映投資貸款未償還餘額和未出資承諾的當前預期信貸損失(CECL)的方法取代了根據GAAP產生的損失減值方法，並需要考慮根據當前條件調整的更廣泛的歷史經驗和合理和可支持的預測 信息，以提供信貸損失估計(CECL準備金)。截至2020年7月31日，也就是我們開始運營的日期，我們採用了ASU 2016-13號。後續期間預期信貸損失的增減影響收益和 計入綜合經營報表的當期預期信貸損失撥備。CECL儲備金與根據ASU編號2016-13要求持有的用於投資的貸款的未償還餘額相關，是一個估值賬户，從我們綜合資產負債表中按賬面價值持有的貸款和按賬面價值應收貸款的攤銷成本基礎中扣除。與按賬面價值持有的貸款的無資金承諾相關的CECL儲備計入綜合資產負債表中的應付帳款和其他負債。請參閲未經審計的中期綜合財務報表附註6，標題為“當前預期的信貸損失”有關CECL的更多 信息。
 
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索引
我們向在大麻行業經營的老牌公司提供貸款，這涉及重大風險，包括嚴格執行聯邦法規對我們的借款人執行大麻非法行為的風險，我們的借款人無法續簽或以其他方式維持其大麻經營許可證或其他必要的授權，以及此類貸款缺乏流動性，我們可能會失去所有或部分貸款。

我們發展或維持業務的能力取決於與大麻行業有關的州法律。可能會頒佈對借款人不利的新法律，以及與大麻種植、生產和分銷有關的當前有利的州或國家法律或執法指南可能會在未來被修改或取消，這將阻礙我們的種植能力，並可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

管理層減輕風險的計劃包括監測被認為適當的法律環境。此外，如果貸款違約或以其他方式被扣押，我們可能被禁止擁有大麻資產，因此無法擁有抵押品，在這種情況下，我們將尋求出售貸款，這可能導致我們在交易中實現損失。

房地產風險

商業房地產貸款受到波動的影響，可能會受到多種因素的不利影響，包括但不限於國家、地區和當地的經濟狀況(可能受到行業放緩和其他因素的不利影響)；當地房地產狀況；特定行業領域的變化或持續疲軟；建築質量、年齡和設計；人口因素；以及對建築或類似法規的追溯變化。此外，房地產價值的下降降低了抵押品的價值和借款人可用於償還標的貸款的潛在收益，這也可能導致我們 蒙受損失。

風險管理

在保持我們的REIT資格和根據《投資公司法》豁免註冊的範圍內，我們尋求通過密切監控我們的投資組合並積極管理與持有我們的投資組合相關的融資、利率、信貸、提前還款和凸度(貸款期限對利率變化的敏感性)風險來管理風險敞口。一般來説，在我們經理的指導和經驗下：
 

 •
我們通過與經理的互動過程管理我們的投資組合，並通過經理的服務機構為我們自己發起的貸款提供服務；
 

 •
我們投資於浮動和固定利率貸款的組合，以減輕與我們投資組合融資相關的利率風險；
 

 •
我們在日常運營中積極採用投資組合範圍和特定於資產的風險衡量和管理流程，包括使用基金經理的風險管理工具，如從第三方獲得許可或購買的軟件和服務，以及基金經理開發的專有分析方法；以及
 

 •
我們尋求通過我們在發起或收購之前的盡職調查程序以及通過使用無追索權融資，在可用和適當的時候管理信用風險。此外，對於任何特定的目標投資，在發起或收購之前，我們經理的投資團隊會評估相對估值、可比公司分析、供需趨勢、收益率曲線、拖欠率和違約率、不同行業的回收情況和抵押品的陳舊程度等。

第四項。
控制和程序

信息披露控制和程序的評估

本公司擁有披露控制程序和程序(該術語在交易法下的規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義)，旨在確保記錄、處理、彙總和報告根據交易法要求在公司報告中披露的信息，並在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內進行報告，並積累此類信息並將其傳達給公司管理層，包括其首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時就所需披露做出決定。任何控制和程序，無論設計和操作有多好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證。
 
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索引
截至本季度報告Form 10-Q所涵蓋期間結束時，我們在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，對我們的披露控制和程序的設計和運行的有效性進行了評估。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論認為，我們的披露控制和程序(A)有效，以確保我們在根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息得到及時記錄、處理、彙總和報告，(B)包括但不限於旨在確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息被累積並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官的控制和程序。 視情況而定，以便及時做出有關要求披露的決定。
 
財務報告內部控制的變化

在截至2022年3月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制(根據《交易法》規則13a-15(F)和15d-15(F)的定義)沒有發生任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對其產生重大影響。

第二部分--其他資料

第1項。
法律訴訟

有時，我們可能會捲入與正常業務過程中產生的索賠有關的訴訟或其他法律程序。此外，第三方可能試圖要求我們承擔與我們的貸款相關的責任。截至2022年3月31日，我們沒有受到任何實質性法律程序的影響。
 
第1A項。
風險因素

在截至2022年3月31日的季度內，公司在Form 10-K年報第1A項“風險因素”中披露的風險因素沒有發生重大變化。

第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用

股權證券的未登記銷售
 
在截至2022年3月31日的三個月內，沒有未登記的股權證券銷售。
 
收益的使用
 
2022年1月10日，我們完成了300萬股普通股的承銷發行，價格為每股20.50美元。在扣除承銷折扣和佣金、結構費和發售費用之前，我們從此次發行中獲得的毛收入為6150萬美元。在此次發行中，承銷商獲得了超額配售選擇權，最多可額外購買450,000股我們的普通股。2022年1月14日，承銷商部分行使了291,832股普通股的超額配售選擇權，並於2022年1月19日完成。承銷佣金約為350萬美元，反映為2022財年第一季度額外實收資本的減少。我們與此次發行相關的費用約為100萬美元。於部分行使超額配股權後， 公開發售股份總數為3,291,832股，扣除承銷折扣及佣金、結構費用及其他發售開支前的總收益約為6,750萬美元。
 
普通股回購
 
在截至本季度結束的季度內，沒有發行人回購普通股。March 31, 2022.
 
第三項。
高級證券違約

沒有。

第四項。
煤礦安全信息披露

不適用。

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索引
第五項。
其他信息

沒有。

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索引
第六項。
陳列品

證物編號：
​
文檔
3.1
​
AFC Gamma，Inc.的修訂和重述條款(作為公司於2021年1月22日提交的S-11表格註冊聲明的附件3.2提交，並通過引用併入本文)。
3.1A
​
修訂條款，日期為2022年3月10日(作為公司於2022年3月10日提交的Form 10-K年度報告的附件3.1a，通過引用併入本文)。
3.4
​
修訂和重訂AFC Gamma，Inc.的章程(於2021年1月22日作為公司S-11表格註冊説明書的附件3.4提交，並通過引用併入本文)。
10.1A
  
由AFC Gamma，Inc.和AFC Management，LLC之間於2022年3月10日修訂和重新簽署的管理協議的第一修正案(作為公司於2022年3月10日提交的Form 10-K年度報告的附件10.1A提交，並通過引用併入本文)。
10.7†
  
貸款和擔保協議，日期為2022年4月29日，由作為借款人的AFC Gamma，Inc.和作為借款人的貸款人簽訂(作為本公司於2022年5月2日提交的8-K表格的附件10.7提交，通過引用併入本文)。
10.8
  
公開市場銷售協議，日期為2022年4月5日，由AFC Gamma，Inc.、AFC Management，LLC、Jefferies LLC和JMP Securities LLC簽署(作為公司2022年4月5日S-3表格註冊聲明的附件1.2提交，通過引用併入本文)。
31.1*
  
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條頒發首席執行官證書。
31.2*
  
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節頒發首席財務官證書。
32.1**
  
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條頒發首席執行官證書。
32.2**
  
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條頒發首席財務官證書。
101.INS
  
內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH
  
內聯XBRL分類擴展架構文檔。
101.DEF
  
內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
101.CAL
  
內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.LAB
  
內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101.PRE
  
內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
104
  
封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。

*隨函存檔
**隨信提供
†根據S-K法規第601(B)項，註冊人遺漏了所引用的部分展品，因為此類部分(I)不是實質性的，(Ii)如果公開披露，可能會對註冊人造成競爭損害。

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索引
簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，每個註冊人都已正式促使本報告由其正式授權的簽署人代表其簽署。

Date: May 10, 2022
  
 
AFC Gamma，Inc.
     
 
由以下人員提供：
/s/Leonard M.Tannenbaum
   
倫納德·M·坦南鮑姆
   
首席執行官、董事長兼董事
   
(首席行政主任)

 
由以下人員提供：
/s/佈雷特·考夫曼
   
佈雷特·考夫曼
   
首席財務官兼財務主管
   
(首席財務官和首席會計官)