hmn-20220331
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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549

表格10-Q 

☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末March 31, 2022
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期
佣金文件編號1-10890

霍勒斯·曼教育工作者公司
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(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)(國際税務局僱主身分證號碼)
賀拉斯·曼廣場1號, 斯普林菲爾德, 伊利諾伊州      62715-0001
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
註冊人的電話號碼，包括區號： 217-789-2500
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼各交易所名稱
在其上註冊的
普通股，面值0.001美元HMN紐約證券交易所


用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☑不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☑不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☑加速文件管理器
☐
非加速文件服務器☐規模較小的報告公司
☐
新興成長型公司
☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐ 

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是☑

截至2022年4月30日，註冊人擁有41,431,097普通股，面值0.001美元，已發行。


霍勒斯·曼教育工作者公司
Form 10-Q季度報告
截至2022年3月31日的季度
目錄

第一部分-財務信息
頁面
   
第1項。
合併財務報表
 
   
 
獨立註冊會計師事務所報告
1
   
 
截至2022年3月31日的綜合資產負債表(未經審計)和
2021年12月31日
2
   
 
年度綜合經營報表和全面虧損
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月(未經審計)
3
   
 
三家公司的合併股東權益變動表
截至2022年和2021年3月31日的月份(未經審計)
4
   
 
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月合併現金流量表(未經審計)
5
   
 
合併財務報表附註(未經審計)
 
 
附註1-列報基礎和重要會計政策
6
注2--收購
7
注3--投資
8
 
附註4-金融工具的公允價值
14
附註5--商譽和無形資產
19
 
附註6--未付索賠和索賠費用
21
 
附註7-再保險
22
 
附註8--承諾
22
 
注9-細分市場信息
23
附註10--累計其他全面收益(虧損)
24
附註11--綜合現金和現金流量補充資料
24
   
第二項。
管理層對財務狀況的探討與分析
和運營結果
25
   
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
46
   
第四項。
控制和程序
47
   
第二部分--其他資料
 
   
第1A項。
風險因素
48
   
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
48
   
第五項。
其他信息
48
   
第六項。
陳列品
48
   
簽名
53


第一部分：財務信息
第1項。 I 合併財務報表
獨立註冊會計師事務所報告
致股東和董事會
賀拉斯·曼教育工作者公司：

中期財務資料審查結果
我們已審核賀拉斯·曼教育者公司及其子公司(本公司)截至2022年3月31日的綜合資產負債表、截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月期間的相關綜合經營報表、截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月期間的全面虧損和股東權益變化、截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月期間的現金流量以及相關附註(統稱為綜合中期財務信息)。根據我們的審核，我們不知道應對綜合中期財務信息進行任何重大修改，以使其符合美國公認會計原則。
我們此前已按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了公司截至2021年12月31日的綜合資產負債表，以及截至該年度的相關綜合經營報表、綜合收益(虧損)、股東權益變動和現金流量(未在本文中列出)；在我們於2022年2月25日的報告中，我們對該等綜合財務報表表達了無保留意見。我們認為，截至2021年12月31日隨附的綜合資產負債表中所列信息，在所有重大方面都與其來源的綜合資產負債表有關。
評審結果的依據
這份綜合中期財務信息由公司管理層負責。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審查的。對綜合中期財務信息的審查主要包括應用分析程序和詢問負責財務和會計事項的人員。它的範圍遠小於根據PCAOB標準進行的審計，其目的是表達對整個財務報表的意見。因此，我們不表達這樣的觀點。
 
/s/畢馬威律師事務所
畢馬威會計師事務所
 
 
芝加哥，伊利諾斯州
 
May 9, 2022
 
霍勒斯·曼教育工作者公司
1
Form 10-Q季度報告


霍勒斯·曼教育工作者公司
合併資產負債表
(百萬美元，不包括共享數據)
March 31, 20222021年12月31日
(未經審計)
資產
投資
固定到期日證券，可按公允價值出售
(攤銷成本，2022年淨額，$5,970.7; 2021, $5,797.7)
$5,987.4 $6,239.3 
按公允價值計算的股權證券
126.8 147.2 
有限合夥權益801.9 712.8 
短期和其他投資337.0 350.2 
總投資
7,253.1 7,449.5 
現金49.1 133.7 
遞延保單收購成本323.5 248.0 
應收再保險餘額510.9 153.2 
再保險中的存款資產2,491.8 2,481.5 
無形資產200.6 145.4 
商譽56.3 43.5 
其他資產320.2 288.1 
單獨賬户(可變年金)資產3,221.9 3,441.0 
總資產$14,427.4 $14,383.9 
負債與股東權益
保單負債
投資合同和政策儲備$7,020.2 $6,577.8 
未付索賠和索賠費用475.7 425.9 
未賺取的保費244.4 255.1 
保單負債總額
7,740.3 7,258.8 
其他投保人基金1,009.8 945.9 
其他負債415.9 428.2 
短期債務249.0 249.0 
長期債務253.7 253.6 
單獨賬户(可變年金)負債3,221.9 3,441.0 
總負債12,890.6 12,576.5 
優先股，$0.001面值，授權
1,000,000股份；無已發佈
— — 
普通股，$0.001面值，授權75,000,000股份；
發佈日期，2022年，66,484,165; 2021, 66,436,821
0.1 0.1 
額外實收資本496.6 495.3 
留存收益1,525.9 1,524.9 
累計其他綜合收益(虧損)，税後淨額： 
固定期限證券的未實現投資淨收益20.0 290.7 
福利計劃的淨供資狀況
(10.2)(10.2)
國庫股，按成本計算，2022年，25,103,083股份；
2021, 25,043,337股票
(495.6)(493.4)
股東權益總額1,536.8 1,807.4 
總負債和股東權益$14,427.4 $14,383.9 






請參閲合併財務報表附註。
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2
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合併業務報表和全面虧損(未經審計)
(百萬美元，每股數據除外)
截至三個月
3月31日，
 20222021
營運説明書
收入
賺取的淨保費和合同費用$255.9 $227.6 
淨投資收益97.9 95.5 
淨投資損失(15.5)(9.0)
其他收入8.5 7.9 
總收入
346.8 322.0 
收益、損失和費用
福利、索賠和和解費用177.0 134.3 
記入貸方的利息40.8 50.6 
運營費用76.8 58.0 
DAC解鎖和攤銷費用26.4 24.1 
無形資產攤銷費用4.2 3.3 
利息支出3.9 3.5 
利益、損失和費用合計
329.1 273.8 
所得税前收入17.7 48.2 
所得税費用3.2 8.9 
淨收入$14.5 $39.3 
每股淨收益
基本信息$0.35 $0.94 
稀釋$0.35 $0.93 
加權平均股數和等值股數
基本信息41.9 41.9 
稀釋42.1 42.1 
全面損失表
淨收入$14.5 $39.3 
其他綜合虧損，税後淨額：
未實現投資淨收益的變化
固定期限證券(虧損)
(270.7)(122.7)
福利計劃資金淨額狀況的變化— — 
其他綜合損失(270.7)(122.7)
綜合損失$(256.2)$(83.4)








請參閲合併財務報表附註。
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3
Form 10-Q季度報告


霍勒斯·曼教育工作者公司
綜合股東權益變動表(未經審計)
(百萬美元，每股數據除外)
截至三個月
3月31日，
20222021
普通股，$0.001面值
期初餘額$0.1 $0.1 
行使的期權— — 
普通股單位的換算— — 
轉換受限制的股票單位— — 
期末餘額0.1 0.1 
額外實收資本
期初餘額495.3 488.4 
行使的期權和普通股的轉換
單位和限制性股票單位
(0.6)(1.2)
基於股份的薪酬費用1.9 2.0 
期末餘額496.6 489.2 
留存收益
期初餘額1,524.9 1,434.6 
淨收入14.5 39.3 
股息，2022年，$0.32每股；2021年，$0.31每股
(13.5)(13.1)
期末餘額1,525.9 1,460.8 
累計其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
期初餘額280.5 355.1 
未實現投資淨收益(虧損)變動
論固定期限證券
(270.7)(122.7)
福利計劃資金淨額狀況的變化— — 
期末餘額9.8 232.4 
庫存股，按成本計算
期初餘額(493.4)(488.1)
收購股份(2.2)(1.5)
期末餘額(495.6)(489.6)
期末股東權益$1,536.8 $1,692.9 

















請參閲合併財務報表附註。
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4
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霍勒斯·曼教育工作者公司
合併現金流量表(未經審計)
(百萬美元)
截至三個月
3月31日，
20222021
現金流--經營活動
淨收入$14.5 $39.3 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
淨投資損失15.5 9.0 
折舊及無形資產攤銷3.8 5.5 
基於股份的薪酬費用2.1 2.2 
權益法投資收益，扣除股息或分配後的淨額1.6 (6.8)
以下內容中的更改：
應計投資收益(4.5)(5.0)
保險責任450.5 80.8 
根據再保險協議應支付的金額(357.7)(4.0)
所得税負債3.4 8.9 
其他經營性資產和負債(31.0)9.0 
其他(2.5)3.1 
經營活動提供的淨現金95.7 142.0 
現金流--投資活動  
固定期限證券  
購買(397.4)(478.4)
銷售額168.3 95.5 
到期日、還款、催繳和贖回234.4 176.3 
股權證券
購買(1.1)(28.4)
銷售和還款6.8 0.4 
有限合夥權益
購買(111.0)(58.6)
銷售額20.5 13.7 
短期和其他投資的變化，淨額26.2 40.0 
收購業務，扣除收購現金後的淨額(164.4)— 
用於投資活動的現金淨額(217.7)(239.5)
現金流--融資活動  
支付給股東的股息(13.2)(12.9)
收購庫存股(2.2)(1.5)
行使股票期權所得收益— 0.3 
對投標的RSU預繳税款(0.9)(1.7)
年金合同：可變、固定和FHLB資金協議：  
存款182.8 235.8 
福利、提款和淨轉賬至
單獨賬户(可變年金)資產		(117.9)(101.1)
人壽保險賬户： 
存款2.2 2.2 
撤回及自首(0.8)(1.1)
再保險時存款資產的變動(14.2)(2.8)
賬面透支的變動1.6 (2.6)
融資活動提供的現金淨額37.4 114.6 
現金淨(減)增(84.6)17.1 
期初現金133.7 22.3 
期末現金$49.1 $39.4 

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霍勒斯·曼教育工作者公司
合併財務報表附註(未經審計)

注1-列報依據和重大會計政策
業務
賀拉斯·曼教育者公司是一家保險子公司的控股公司，該公司營銷和承保個人財產和意外傷害保險產品(主要是個人財產保險和汽車財產保險)、人壽保險產品、退休產品(主要是符合税收條件的固定和可變年金)、自願補充保險產品(主要是癌症、心臟、醫院、補充殘疾和意外保險)以及僱主贊助的團體福利產品(主要是短期和長期團體殘疾保險，以及團體終身保險)，主要面向K-12教師、管理人員和公立學校的其他員工及其家人(統稱為HMEC、本公司或Horace Mann)。
如附註2所述，自2022年1月1日起，本公司收購了麥迪遜國家人壽保險公司(麥迪遜國家)。隨着收購的進行，管理層改變了管理和開展業務的方式，導致了三個經營部門：(1)財產和意外傷害，(2)人壽和退休，以及(3)補充和集團福利(包括麥迪遜國家銀行的結果)。
陳述的基礎
隨附的綜合財務報表是根據美國公認會計原則以及美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)的規則和條例編制的。某些信息和披露通常包括在按照公認會計原則編制的年度財務報表中，但不是中期報告所必需的，已被省略。這些綜合財務報表及其附註應與公司截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告第II部分第8項中包含的綜合財務報表及其附註一併閲讀。截至2022年3月31日的三個月的運營結果不一定表明全年的預期結果。
隨附的綜合財務報表及其附註未經審計。這些財務報表反映管理層認為為公平列報中期綜合財務狀況、業務成果和現金流量所必需的所有調整(一般僅由正常經常性應計項目組成)。公司的重要會計政策摘要載於公司截至2021年12月31日的年度報告10-K表的第二部分--第8項，附註1。
該公司對某些前期信息的列報進行了重新分類，以符合本年度的列報。
整固
HMEC與其子公司和附屬公司之間的所有公司間交易和餘額已被取消。
預算的使用
按照公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響合併財務報表報告日的資產和負債額、或有資產和負債的披露，以及報告期內收入和支出的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。
最重要的關鍵會計估計包括難以估值的固定到期日證券的估值、固定到期日證券的信貸損失減值評估、商譽和無形資產的減值評估、年金和終身遞延保單收購成本的估值、財產和意外傷害未付索賠和索賠費用負債的估值、某些投資合同和保單準備金的估值以及購買會計和購買價格分配項下承擔的資產和負債的估值。
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6
Form 10-Q季度報告


附註1--列報基礎和重要會計政策(續)
新會計準則的未來採納
長期保險合同的會計處理
2018年8月，FASB發佈了對長期保險合同的會計和披露指導意見的有針對性的改進。根據新的指導方針，用於衡量傳統保險合同未來保單福利負債的現金流假設將被要求至少每年更新一次，並確認為福利支出(即假設將不再被鎖定)。
保險實體將被要求使用標準貼現率來衡量負債，該負債將相當於高質量債券的收益率。新的指導意見還將遞延保單購置費用的攤銷改為在相關合同的預期期限內按固定水平攤銷，而不應計入保單購置費用餘額中的利息。新的指導意見還引入了一類與存款類合同有關的新的合同特徵，稱為市場風險收益。符合MRB定義的合同特徵將按公允價值計量。將要求對長期保險合同進行新的披露，以便對保險實體的風險敞口及其結果的驅動因素提供更好的透明度。對於公共業務實體，本指導意見適用於2022年12月15日之後開始的年度報告期，包括該年內的過渡期。關於未來保單福利和發援金的責任，指導意見適用於自提出的最早期間開始時有效的合同，並可追溯適用。關於最大殘留限量物質，指導意見應在提交的最早期間開始時追溯適用。允許及早領養。管理層目前正在評估這一指導將對公司的運營結果和財務狀況產生的影響。
注2-收購
自2022年1月1日起，本公司根據截至2021年7月14日的股票購買協議(協議)收購了Madison National的所有股權。該交易的調整後買入價為#美元。172.3百萬美元。麥迪遜國家石油公司的賣家可能會賺到高達$12.5如果在2023年底之前實現了具體的財務目標，應以現金支付百萬美元。調整後的購進價格將在165根據協議條款規定的收購日期的天數。作為收購的結果，麥迪遜國家公司成為該公司的全資子公司。麥迪遜國家大學是K-12學區為教育工作者提供僱主贊助福利的主要撰稿人。麥迪遜國家公司成立於1961年，總部設在威斯康星州麥迪遜，提供短期和長期團體殘疾、團體定期人壽和工作場所解決方案產品，包括意外和危重疾病。
麥迪遜國家航空公司的業績將在題為“補充和集團福利”的運營部門中公佈。自收購之日起，麥迪遜國家公司在截至2022年3月31日的三個月的綜合經營報表中計入的收入和税前虧損金額為40.0百萬美元和$(0.7)百萬元(包括1.2購買會計項下無形資產攤銷所產生的非現金影響)。
該公司尚未完成對收購的麥迪遜國民資產和承擔的負債的公允價值的估計過程，包括但不限於無形資產、政策儲備和某些與税務相關的餘額。因此，公司的初步估計以及調整後的購買價格對收購的資產和承擔的負債的分配可能會隨着公司完成這一過程而發生變化。根據會計準則編撰(ASC)805，企業合併、初步估計和調整後收購價格的分配的變化(如果有)將作為對期初資產負債表的調整在公司財務報表中報告。根據公司對調整後收購價格的初步分配，收購資產和承擔的負債的公允價值如下：
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7
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注2--收購(續)
(百萬美元)
資產：
投資$90.4 
現金和短期投資123.4 
可追討的再保險356.0 
無形資產(1)
59.4 
其他資產23.2 
負債：
投資合同和政策儲備274.5 
未付索賠和索賠費用48.2 
未賺取的保費1.5 
其他投保人基金152.8 
其他負債15.9 
收購的可確認淨資產總額159.5 
商譽(2)
12.8 
購貨價格$172.3 
(1)無形資產包括收購企業的價值、客户關係的價值和國家許可證。可攤銷的無形資產估計壽命為一至十年。有關詳細信息，請參閲注5。
(2)    預計可扣除聯邦所得税的商譽金額為#美元。18.6百萬美元。
注3-投資
淨投資收益
以下各期間的淨投資收入構成如下：
(百萬美元)截至三個月
3月31日，
20222021
固定期限證券$58.6 $58.0 
股權證券1.3 1.1 
有限合夥權益13.0 11.3 
短期和其他投資2.7 2.8 
投資費用(2.6)(2.1)
淨投資收益--投資組合
73.0 71.1 
投資收益--再保險存款資產24.9 24.4 
淨投資收益合計
$97.9 $95.5 
淨投資損失
下列期間的淨投資(虧損)收益如下：
(百萬美元)截至三個月
3月31日，
20222021
固定期限證券$(2.3)$(5.4)
股權證券(15.5)(2.7)
短期投資和其他2.3 (0.9)
淨投資損失$(15.5)$(9.0)

本公司不時出售於報告日期後被視為暫時減值的固定到期日證券。此類出售是由於報告日期之後發生的發行人特定事件導致公司出售固定到期日證券的意圖發生變化。可能導致出售的事件類型包括與所投資資產相關的經濟事實和環境的重大變化、流動性需求的重大不可預見的變化或公司投資戰略的變化。
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8
Form 10-Q季度報告


注3--投資(續)
按交易類型分列的淨投資損失
下表按交易類型對淨投資損失進行了核對：
(百萬美元)截至三個月
3月31日，
20222021
信貸損失減值(1)
$(0.9)$(1.1)
銷售意向減值(0.9)(2.1)
在淨收益中確認的投資減值總額(1.8)(3.2)
銷售和其他，淨額1.1 (2.1)
公允價值變動--股權證券(17.1)(2.8)
公允價值變動及已實現虧損
論結算衍生品
2.3 (0.9)
淨投資損失$(15.5)$(9.0)
(1)    截至2022年3月31日及2021年3月31日止三個月，本公司確認估值津貼為#美元0.9百萬美元和美元1.1分別用於可供出售的固定期限證券的信用損失減值。
固定期限證券信用損失減值準備
下表列出了分類為可供出售的其他資產支持證券類別的固定期限證券的信貸損失減值準備的變化(其他固定期限證券類別沒有信貸損失減值準備)：
(百萬美元)截至三個月
3月31日，
20222021
期初餘額$7.7 $— 
未報告信用損失的固定期限證券的信用損失— 1.1 
與先前報告的信貸損失有關的淨增加0.9 — 
減少與銷售有關的信貸免税額— — 
核銷(0.3)— 
期末餘額$8.3 $1.1 

霍勒斯·曼教育工作者公司
9
Form 10-Q季度報告


注3--投資(續)
固定期限證券
該公司的投資組合主要由固定期限證券組成。投資組合中所有固定到期日證券的攤餘成本、淨額、未實現投資收益(損失)和公允價值如下：
(百萬美元)攤銷
成本，淨額		未實現總額
收益		未實現總額
損失		公平
價值
March 31, 2022
固定期限證券
美國政府和聯邦政府
贊助機構的義務：(1)
抵押貸款支持證券
$613.4 $15.2 $13.1 $615.5 
其他，包括美國國債
372.5 11.5 20.9 363.1 
市政債券1,530.9 72.2 23.6 1,579.5 
外國政府債券41.3 1.4 0.1 42.6 
公司債券2,308.1 63.4 75.5 2,296.0 
其他資產擔保證券1,104.5 7.1 20.9 1,090.7 
總計$5,970.7 $170.8 $154.1 $5,987.4 
2021年12月31日
固定期限證券
美國政府和聯邦政府
贊助機構的義務：(1)
抵押貸款支持證券$612.1 $51.9 $1.5 $662.5 
其他，包括美國國債342.5 27.7 4.3 365.9 
市政債券1,519.7 184.4 0.7 1,703.4 
外國政府債券40.2 3.4 — 43.6 
公司債券2,217.7 176.2 5.2 2,388.7 
其他資產擔保證券1,065.5 16.6 6.9 1,075.2 
總計$5,797.7 $460.2 $18.6 $6,239.3 
(1)    公允價值包括聯邦國家抵押貸款協會(FNMA)發行的美元證券346.8百萬美元和美元376.7百萬美元；聯邦住房貸款抵押公司(FHLMC)$303.7百萬美元和美元326.5百萬美元；以及政府全國抵押貸款協會(GNMA)$100.7百萬美元和美元112.1分別截至2022年3月31日和2021年12月31日。
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10
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注3--投資(續)
下表列出了固定到期日證券在2022年3月31日和2021年12月31日的未實現虧損頭寸的公允價值和未實現虧損總額。本公司認為，自收購之日起，所有有未實現虧損的固定到期日證券的公允價值下降是暫時的，這主要是由於利率上升、利差擴大、金融市場流動性不足和/或市場波動造成的。截至2022年3月31日，本公司尚未做出出售決定，而且本公司不太可能被要求在預期價值回升之前出售有未實現虧損的固定到期日證券。因此，下表所列固定到期日證券的未實現虧損已確定為截至2022年3月31日的未實現虧損不代表任何減值。
(百萬美元)12個月或更短時間超過12個月總計
公允價值毛收入
未實現
損失		公允價值毛收入
未實現
損失		公允價值毛收入
未實現
損失
March 31, 2022
固定期限證券
美國政府和聯邦政府
贊助機構的義務：
抵押貸款支持證券$238.4 $10.7 $11.0 $2.4 $249.4 $13.1 
其他
116.2 9.2 50.4 11.7 166.6 20.9 
市政債券456.0 23.4 1.4 0.2 457.4 23.6 
外國政府債券
1.5 0.1 — — 1.5 0.1 
公司債券
1,012.5 66.7 74.9 8.8 1,087.4 75.5 
其他資產擔保證券
637.5 14.5 160.2 6.4 797.7 20.9 
總計
$2,462.1 $124.6 $297.9 $29.5 $2,760.0 $154.1 
的職位數
未實現虧損總額
1,756 189 1,945 
公允價值佔固定總額的百分比
按公允價值計算的到期證券
41.1 %5.0 %46.1 %
2021年12月31日
固定期限證券
美國政府和聯邦政府
贊助機構的義務：
抵押貸款支持證券$67.4 $1.3 $3.9 $0.2 $71.3 $1.5 
其他59.5 1.7 35.1 2.6 94.6 4.3 
市政債券56.8 0.7 0.6 — 57.4 0.7 
外國政府債券— — — — — — 
公司債券220.7 3.8 44.1 1.4 264.8 5.2 
其他資產擔保證券379.0 3.8 128.2 3.1 507.2 6.9 
總計
$783.4 $11.3 $211.9 $7.3 $995.3 $18.6 
的職位數
未實現虧損總額
516 122 638 
公允價值佔固定總額的百分比
按公允價值計算的到期證券
12.6 %3.4 %16.0 %

具有投資級評級的固定期限證券90.6截至2022年3月31日的未實現虧損總額的百分比。關於涉及證券化金融資產的固定到期日證券，相關抵押品現金流已進行壓力測試，以確定低於攤餘成本基礎的現金流現值沒有不利變化。
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注3--投資(續)
固定期限證券的到期日
下表按估計預期到期日列出了公司固定到期日證券組合的分佈情況。估計預期到期日與合同到期日不同，反映了借款人利用催繳或預付債務的權利的假設，無論是否有催繳或預付罰款。對於結構性證券，估計預期到期日考慮經紀-交易商調查預付款假設，並驗證與利率和經濟環境的一致性。
(百萬美元)公允價值總額的百分比March 31, 2022
March 31, 20222021年12月31日公平
價值		攤銷
成本，淨額
預計到期日：
在一年或更短的時間內到期4.1 %4.0 %$248.0 $248.0 
在1年至5年後到期27.4 27.0 1,638.0 1,628.4 
在5年至10年後到期27.2 27.7 1,626.1 1,599.9 
在10至20年後到期24.1 23.9 1,443.1 1,429.5 
20年後到期17.2 17.4 1,032.2 1,064.9 
總計100.0 %100.0 %$5,987.4 $5,970.7 
期權調整後的平均持續期，以年為單位6.66.7

固定期限證券和股票證券的銷售
出售固定到期日證券和權益證券所得收益以及每一期間因出售這些證券而實現的毛利和毛損如下：
(百萬美元)截至三個月
3月31日，
20222021
固定期限證券
收到的收益
$168.3 $95.5 
已實現的毛利
2.4 1.2 
已實現的總虧損
(2.9)(3.4)
股權證券
收到的收益
$5.8 $0.4 
已實現的毛利
1.7 0.1 
已實現的總虧損
(0.1)— 

固定期限證券未實現投資淨收益(虧損)
下表對DAC影響前計入累計其他綜合收益(AOCI)的固定期限證券未實現投資收益(虧損)淨額進行了核對：
(百萬美元)截至三個月
3月31日，
20222021
未實現投資淨收益(虧損)
固定期限證券，税後淨額
期初$348.9 $439.8 
未實現投資淨收益的變化
固定期限證券(虧損)		(349.8)(159.0)
淨投資(收益)損失的重新分類
論固定期限證券對淨利潤的影響		14.1 6.4 
期末$13.2 $287.2 
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注3--投資(續)
有限合夥權益
對有限合夥企業權益的投資採用權益會計方法(EMA)入賬，包括商業抵押貸款基金、私募股權基金、基礎設施債務基金、基礎設施股權基金和其他基金的權益。影響賬面價值增減的主要因素包括經營業績、可比上市公司市盈率、資本化率和經濟環境。公司確認EMA有限合夥企業權益的減值損失時，如果有證據表明損失不是暫時的。非暫時性價值損失的證據可能包括沒有能力收回投資的賬面價值，或被投資人無法維持足以證明投資賬面價值的收益水平。EMA有限合夥權益的賬面價值如下：
(百萬美元)
March 31, 20222021年12月31日
商業按揭貸款基金$429.2 $346.8 
私募股權基金70.2 74.0 
基礎設施債務基金62.8 62.4 
基礎設施股權基金67.2 58.3 
其他基金(1)
172.5 171.3 
總計$801.9 $712.8 
(1)其他基金主要包括在對衝基金、房地產股權和企業夾層基金中的有限合夥權益。
資產和負債的抵銷
本公司的衍生品須遵守可強制執行的總淨額結算安排。與每個主要淨額結算安排相關的抵押品支持協議規定，如果達到最低門檻，公司將收到或質押金融抵押品。有關本公司衍生產品的資料載於本公司截至2021年12月31日止年度的Form 10-K年報的第II部分第8項附註5。下表列出了受本公司總淨額結算安排約束的工具。
(百萬美元)毛收入
金額
的偏移量
已整合
天平
牀單		淨額
資產數量/
負債
已提交
在
已整合
天平
牀單		未抵銷的總金額
在整合中
資產負債表
毛收入
金額		金融
儀器		現金
抵押品
已收到		網絡
金額
March 31, 2022
資產衍生品：
獨立衍生品$6.0 $— $6.0 $1.5 $5.2 $(0.7)
2021年12月31日
資產衍生品：
獨立衍生品$10.7 $— $10.7 $4.5 $6.4 $(0.2)
存款
於2022年3月31日和2021年12月31日，公允價值為美元的固定到期證券29.1百萬美元和美元26.2在HMEC的保險子公司為其開展業務的各個州，根據法律的要求，分別有100萬人存入政府機構。此外，於2022年3月31日和2021年12月31日，公允價值為美元的固定到期日證券921.0百萬美元和美元870.1分別有100萬人存放在芝加哥聯邦住房貸款銀行(FHLB)，作為融資協議、墊款和借款金額的抵押品，金額相當於#美元。847.52022年3月31日為百萬美元，787.52021年12月31日為100萬人。存入的證券在公司的綜合資產負債表上報告為固定到期日證券。



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注4-金融工具的公允價值

公司必須披露某些金融和非金融資產和負債的估計公允價值。除年金合約(屬投資合約)及EMA有限合夥權益外，本公司保險合約的公允價值無須披露。然而，所有保險合同項下負債的估計公允價值在本公司通過將投資到期日與保險合同項下到期金額相匹配的利率風險整體管理中予以考慮。
本公司於截至2021年12月31日止年度的Form 10-K年度報告中的綜合財務報表附註4第II部分第8項所載有關下述三級架構的資料，以及本公司於每個報告日期用來估計公允價值的估值方法。
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附註4--金融工具的公允價值(續)
按公允價值經常性計量和列賬的金融工具
下表列出了本公司按公允價值經常性計量和列賬的金融資產和金融負債的公允價值層次。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內，1級和2級之間沒有轉移。2022年3月31日，3級投資資產包括5.9按公允價值計算，佔公司總投資組合的%。
(百萬美元)攜帶
金額		公平
價值		按公允價值計量
報告日期使用
 1級2級3級
March 31, 2022
金融資產
投資
固定期限證券
美國政府和聯邦政府
贊助機構的義務：
抵押貸款支持證券$615.5 $615.5 $— $615.5 $— 
其他，包括美國國債363.1 363.1 25.2 337.9 — 
市政債券1,579.5 1,579.5 — 1,525.4 54.1 
外國政府債券42.6 42.6 — 42.6 — 
公司債券2,296.0 2,296.0 14.0 2,056.0 226.0 
其他資產擔保證券1,090.7 1,090.7 — 1,000.9 89.8 
固定到期日證券總額5,987.4 5,987.4 39.2 5,578.3 369.9 
股權證券126.8 126.8 25.6 99.9 1.3 
短期投資126.9 126.9 122.0 4.9 — 
其他投資38.1 38.1 — 38.1 — 
總計$6,279.2 $6,279.2 $186.8 $5,721.2 $371.2 
單獨賬户(可變年金)資產(1)
$3,221.9 $3,221.9 $3,221.9 $— $— 
金融負債
投資合同和政策儲備，
嵌入導數
$1.5 $1.5 $— $1.5 $— 
其他投保人基金、嵌入衍生品$99.1 $99.1 $— $— $99.1 
2021年12月31日
金融資產
投資
固定期限證券
美國政府和聯邦政府
贊助機構的義務：
抵押貸款支持證券$662.5 $662.5 $— $662.5 $— 
其他，包括美國國債365.9 365.9 17.7 348.2 — 
市政債券
1,703.4 1,703.4 — 1,642.6 60.8 
外國政府債券
43.6 43.6 — 43.6 — 
公司債券
2,388.7 2,388.7 14.9 2,163.5 210.3 
其他資產擔保證券
1,075.2 1,075.2 — 976.3 98.9 
固定到期日證券總額6,239.3 6,239.3 32.6 5,836.7 370.0 
股權證券147.2 147.2 35.2 110.6 1.4 
短期投資157.8 157.8 157.8 — — 
其他投資43.6 43.6 — 43.6 — 
總計$6,587.9 $6,587.9 $225.6 $5,990.9 $371.4 
單獨賬户(可變年金)資產(1)
$3,441.0 $3,441.0 $3,441.0 $— $— 
金融負債     
投資合同和政策儲備，
嵌入導數
$2.1 $2.1 $— $2.1 $— 
其他投保人基金、嵌入衍生品$106.6 $106.6 $— $— $106.6 
(1)獨立賬户(可變年金)負債等於獨立賬户(可變年金)資產的估計公允價值。
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附註4--金融工具的公允價值(續)
第3級公允價值計量的變動
所有金融資產和金融負債的對賬使用重大不可觀察到的投入(第三級)，按公允價值經常性計量如下：
(百萬美元)金融資產
金融
負債(1)
市政
債券		公司
債券

抵押貸款擔保
以及其他
資產-
後備
證券(2)
總計
固定
成熟性
證券		權益
證券		總計
期初餘額，2022年1月1日$60.8 $210.3 $98.9 $370.0 $1.4 $371.4 $106.6 
轉到3級(3)
— 67.5 4.7 72.2 — 72.2 — 
轉出級別3(3)
(3.2)— (4.8)(8.0)— (8.0)— 
總損益
淨投資收益(虧損)
包括在相關淨收入中
到金融資產
— — (0.9)(0.9)(0.1)(1.0)— 
淨投資(收益)損失
包括在相關淨收入中
至財務負債
— — — — — — (5.2)
未實現投資淨收益
(損失)計入保險單
(3.4)(6.4)(4.1)(13.9)— (13.9)— 
購買— — — — — — — 
發行— — — — — — 0.9 
銷售額— — — — — — — 
聚落— — — — — — — 
還款、到期日和分配(0.1)(45.4)(4.0)(49.5)— (49.5)(3.2)
期末餘額，2022年3月31日$54.1 $226.0 $89.8 $369.9 $1.3 $371.2 $99.1 
期初餘額，2021年1月1日$59.6 $155.8 $139.4 $354.8 $0.3 $355.1 $104.5 
轉到3級(3)
— 24.1 3.1 27.2 — 27.2 — 
轉出級別3(3)
— (27.3)(5.9)(33.2)— (33.2)— 
總損益
淨投資收益(虧損)
包括在相關淨收入中
到金融資產
— — — — — — — 
淨投資(收益)損失
包括在相關淨收入中
至財務負債
— — — — — — 4.3 
未實現投資淨收益
(損失)計入保險單
(0.9)(2.0)(0.3)(3.2)— (3.2)— 
購買— — — — — — — 
發行— — — — — — 0.7 
銷售額— — — — — — — 
聚落— — — — — — — 
還款、到期日和分配(0.1)(1.5)(4.1)(5.7)— (5.7)(1.9)
期末餘額，2021年3月31日$58.6 $149.1 $132.2 $339.9 $0.3 $340.2 $107.6 
(1)代表嵌入衍生品，全部與公司的固定指數年金產品有關，在公司綜合資產負債表中的其他投保人基金中報告。
(2)包括美國政府和聯邦政府支持的機構對抵押貸款支持證券和其他資產支持證券的義務。
(3)在截至2022年和2021年3月31日的三個月內，流入和流出3級的資金是由於個別固定到期日證券的可觀察市場信息的變化。本公司的政策是確認在確定轉賬的報告期結束時發生的轉入和轉出數額。

截至2022年3月31日止三個月，本公司的淨投資虧損為$1.0百萬美元和不是截至2021年3月31日的三個月的淨投資虧損，計入淨收入，主要歸因於3級金融資產的信貸損失減值。截至2022年3月31日的三個月，公司的淨投資收益為5.2已計入淨收入並可歸因於第三級金融負債公允價值變動的百萬美元；截至2021年3月31日止三個月的投資虧損淨額分別為4.3百萬美元。
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附註4--金融工具的公允價值(續)
關於第3級公允價值計量的量化信息
下表提供了屬於第三級的經常性公允價值計量的重大不可觀察投入的量化信息。
(百萬美元)
金融
資產
公允價值在
March 31, 2022
估值技術不可觀測的輸入
射程
(加權平均)
和單點最佳估計(1)
市政債券$54.1 貼現現金流期權調整價差
360 - 409Bps
公司債券226.0 貼現現金流
N擴展(2)
213 - 379Bps
貼現現金流
T跨距(3)
100 - 560Bps
貼現現金流產量
2.7% - 10.7%
貼現現金流貼現率
11.3% - 12.0%
市場可比性期權調整價差12.5%
抵押貸款支持證券和其他資產支持證券89.8 賣家價格理髮
3.0% - 5.0%
貼現現金流貼現保證金14.6%
貼現現金流貼現率
8.5% - 20.0%
貼現現金流可比收益率中位數
10.0% - 22.0%
市場可比性中間價
$28.54 - $92.06
貼現現金流
N擴展(2)
213 - 379Bps
貼現現金流
T跨距(3)
100 - 560Bps
股權證券1.3 布萊克-斯科爾斯波動性
low 30.0% - high 42.1%
貼現現金流變數
$100.00 - $121.95
(百萬美元)
金融
負債
公允價值在
March 31, 2022
估值技術不可觀測的輸入
射程
(加權平均)
和單點最佳估計(1)
衍生品
嵌入到
固定指數化年金產品		$99.1 貼現現金流流失率5.3%
死亡率乘數(4)
66.8%
      選項預算 
0.9% - 2.5%
非績效調整(5)
5.0%
(1)    當一系列不可觀察到的輸入不能隨時獲得時，公司使用單點最佳估計。
(2)    N價差是掉期曲線上的內插加權平均壽命點。
(3)    “T分佈”是OTR曲線上的一個特定點。
(4)    死亡率乘數適用於2000年年金表。
(5)    按無風險利率的百分比確定。

分類為第三級的金融資產和金融負債的公允價值計量所使用的估值技術和重大不可觀察的投入，須遵守本公司截至2021年12月31日止年度的Form 10-K年報第II部分第8項附註4所述的控制程序。一般來説，固定期限證券的估值方法包括價差定價、矩陣定價和貼現現金流方法；包括流動性較差的相同或類似證券的報價等信息；並且基於低於第二級證券的交易活動水平。對第三級股權證券的公允價值計量中使用的估值技術和重大不可觀測投入使用的估值技術和重大不可觀測投入與固定期限證券使用的估值技術和重大不可觀測投入類似。
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附註4--金融工具的公允價值(續)
估計公允價值對第三級固定到期日及股本證券的重大不可觀察投入變動的敏感度包括：基準收益率、流動資金溢價、估計現金流、提前還款和違約速度、利差、加權平均壽命和信用評級。孤立地大幅擴大利差將對整體估值產生不利影響，而顯著收緊將導致估值大幅上升。單獨大幅增加(減少)非流動性溢價將導致估值大幅下降(上升)。單獨來看，預期違約率的顯著上升(下降)將導致估值大幅下降(上升)。
未按公允價值列賬的金融工具
本公司在正常業務過程中使用的各種其他金融資產和金融負債不按公允價值列賬，但需要進行公允價值披露。這些金融資產和金融負債在公司截至2021年12月31日的年度報告10-K表的第II部分--第8項，附註4中有進一步的描述。下表列出了這些金融資產和金融負債的賬面價值、公允價值和公允價值層次。
(百萬美元)攜帶
金額		公平
價值		按公允價值計量
報告日期使用
1級2級3級
March 31, 2022
金融資產
其他投資$172.0 $175.5 $— $— $175.5 
再保險中的存款資產2,491.8 2,628.4 — — 2,628.4 
金融負債
投資合同和政策儲備，
固定年金合同
4,958.0 5,021.8 — — 5,021.8 
投資合同和政策儲備，
人壽保險合同上的賬户價值
106.9 116.9 — — 116.9 
其他投保人基金910.7 910.7 — 842.9 67.8 
短期債務249.0 249.0 — — 249.0 
長期債務253.7 265.8 — 265.8 — 
2021年12月31日
金融資產
其他投資$148.8 $152.4 $— $— $152.4 
再保險中的存款資產2,481.5 2,935.1 — — 2,935.1 
金融負債     
投資合同和政策儲備，
固定年金合同
4,941.3 5,004.9 — — 5,004.9 
投資合同和政策儲備，
人壽保險合同上的賬户價值
105.4 115.4 — — 115.4 
其他投保人基金839.3 839.3 — 782.8 56.5 
短期債務249.0 249.0 — — 249.0 
長期債務253.6 277.4 — 277.4 — 













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注5-商譽與無形資產
本公司至少每年對商譽和無形資產進行減值測試，如果事件、變化或情況表明賬面價值可能無法收回，則更頻繁地進行減值測試。有關減值測試的更多信息，請參閲公司截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中的第II部分-第8項註釋1。
截至2022年3月31日，各報告單位商譽賬面金額如下：
(百萬美元)2021年12月31日減損採辦March 31, 2022
財產與意外傷害$9.5 $— $— $9.5 
人生與退休14.4 — — 14.4 
補充福利和團體福利19.6 — 12.8 32.4 
總計
$43.5 $— $12.8 $56.3 

截至2022年3月31日，應攤銷的固定壽命無形資產的未償還金額可歸因於2019年收購Benefit Consulters Group，Inc.(BCG)和NTA Life Enterprise，LLC(NTA)，以及2022年收購Madison National。對BCG、NTA和Madison National的收購導致對應攤銷的固定壽命無形資產進行初步確認，金額為#美元。14.1百萬，$160.4百萬美元和美元56.5分別為100萬美元。截至2022年3月31日，應攤銷的固定生活無形資產未償還金額如下：
(百萬美元)加權平均
使用壽命(以年為單位)
在開始時：
收購的業務價值
28$100.1 
取得的分配值
1754.0 
代理關係的價值
1417.0 
客户關係的價值
1059.9 
總計
20231.0 
累計攤銷和減值：
收購的業務價值
(20.5)
取得的分配值
(12.4)
代理關係的價值
(6.7)
客户關係的價值
(4.5)
總計
(44.1)
應攤銷的無形資產淨值：$186.9 
關於上表中的已確定壽命的無形資產，業務收購無形資產的價值是指在收購之日生效的保單內預期承保利潤的現值。分配取得的無形資產的價值代表了未來業務的現值，將由現有的代理力量撰寫。代理關係無形資產的價值代表NTA保留的佣金超額的現值。客户關係無形資產的價值代表收購之日生效的現有BCG客户的預期利潤的現值，以及麥迪遜國家公司現有的獨立生產經紀人將產生的未來業務的現值。上述所有已確定壽命的無形資產均採用收益法進行估值。
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附註5--商譽和無形資產(續)
本公司已確定壽命的無形資產的未來攤銷估計如下：
(百萬美元)
截至十二月三十一日止的年度：
2022年(不包括截至2022年3月31日的三個月)$12.6 
202315.5 
202415.1 
202514.8 
202614.5 
此後
114.4 
總計
$186.9 
企業收購的無形資產的價值根據未來保費的現值按產品攤銷。分配取得的無形資產的價值是按直線攤銷的。代理關係無形資產的價值是根據將要收到的未來保費的現值攤銷的。客户關係無形資產的價值將根據波士頓諮詢公司未來利潤的現值和麥迪遜國家銀行未來保費的現值進行攤銷。
截至2022年3月31日的不定期無形資產(不受攤銷影響)如下：
(百萬美元)
商號$7.9 
國家許可證5.8 
總計$13.7 
商標無形資產是指NTA和BCG因不必為使用商標而支付使用費而產生的未來節省的現值，採用特許權使用費減免法進行估值。國家許可證無形資產代表NTA和麥迪遜國家銀行持有的使用成本法進行估值的監管許可證。
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注6-未付索賠和索賠費用
下表是所示期間的期初和期末財產及傷亡未付索賠和索賠費用準備金的彙總對賬。該表列出了按再保險後的毛數和淨額計算的準備金。財產和意外傷害保險索賠淨額和索賠費用支出總額反映在綜合業務報表中。期末總準備金(再保險前)餘額和再保險可收回餘額按毛額在綜合資產負債表中反映。
(百萬美元)截至三個月
3月31日，
20222021
財產與意外傷害
期初總儲備金(1)
$362.4 $372.2 
減去：可收回的再保險110.3 112.9 
期初淨準備金(2)
252.1 259.3 
已發生的索賠和索賠費用：
本期發生的索賠108.3 94.8 
發生索賠的估計準備金減少
在前幾個時期(3)
— — 
已發生的索賠和索賠費用總額(4)
108.3 94.8 
理賠和理賠費用付款
對於在以下時間內發生的索賠：
本期
33.8 34.4 
前幾期
78.4 58.1 
索賠總額和索賠費用付款112.2 92.5 
淨儲備金，期末(2)
248.2 261.6 
另加：可收回的再保險108.0 112.5 
期末總儲備(1)
$356.2 $374.1 
(1)綜合資產負債表中報告的未付索賠和索賠費用還包括人壽和退休準備金以及補充和集團福利準備金#美元。119.5百萬美元和美元78.4截至2022年3月31日和2021年3月31日，分別為100萬美元，以及財產和意外傷害準備金。
(2)準備金扣除預期再保險可收回金額。
(3)顯示公司在為前幾個期間發生的索賠所顯示的每個期間內減少準備金的數額，以反映這些索賠的後續信息及其預計的最終結算費用的變化。
(4)綜合業務報表中報告的福利、索賠和和解費用還包括人壽和退休以及補充和集團福利金額#美元。68.7百萬美元和美元39.5截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月分別為100萬美元，以及財產和傷亡金額。

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，前幾年發生的財產和意外傷害索賠準備金總額沒有淨有利發展。
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注7-再保險
本公司按所提供的保險保障按比例確認再保險費在合同期內的成本。可向再保險公司追討的未清償索償金額及理賠費用，包括未清償索償、已發生但尚未呈報的索償及保單利益的估計金額，以與保單相關的保險責任一致的方式估計。再保險對承保保費和合約存款、賺取的保費和合約費用，以及利益、索償和和解開支的影響如下：
(百萬美元)直接
金額
割讓給
其他
公司(1)
假設
來自其他
公司		網絡
金額
截至2022年3月31日的三個月
淨保費書面保費和合同保證金(2)
$359.6 $14.9 $12.4 $357.1 
賺取的淨保費和合同費用260.5 17.2 12.6 255.9 
福利、索賠和和解費用179.5 11.5 9.0 177.0 
截至2021年3月31日的三個月
淨保費書面保費和合同保證金(2)
$320.6 $5.9 $1.5 $316.2 
賺取的淨保費和合同費用234.2 8.4 1.8 227.6 
福利、索賠和和解費用135.6 2.5 1.2 134.3 
(1)    不包括使用存款方法入賬的年金再保險交易記錄。
(2)這一計量不是以美利堅合眾國普遍接受的會計原則(非公認會計原則)為基礎的。對這一非公認會計準則衡量標準的解釋包含在公司提交給美國證券交易委員會的報告中作為附件99.1的精選術語詞彙表中。
注8-承付款
投資承諾
該公司有未履行的承諾，主要是為有限合夥利益的投資提供資金。此類資金不足的承付款為#美元。790.4百萬美元和美元858.1分別截至2022年3月31日和2021年12月31日。
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注9-細分市場信息
公司通過以下途徑經營和管理其業務四分段。這個三代表主要業務的經營部門是：(1)財產和意外傷害(主要是個人汽車和財產保險產品)，(2)人壽和退休(主要是符合税收條件的固定和可變年金以及人壽保險產品)，以及(3)補充和團體福利(主要是癌症、心臟、醫院、補充殘疾、意外、短期和長期團體殘疾以及團體人壽保險)。根據管理層對這些業務部門業績的評估基礎，公司沒有將公司層面交易的影響分配到這些業務部門，但將這些項目歸入第四個業務部門，公司和其他部門。除了公司償債、淨投資收益(虧損)和某些上市公司費用等正在進行的交易外，公司和其他項目中的此類項目還包括公司債務償還成本(如果適用)。
在2021年及之前，公司通過四個經營部門開展和管理其業務：(1)財產和意外傷害、(2)補充、(3)退休和(4)人壽。2022年運營部門的變化與領導層的分配、公司做出運營決策和評估業績的方式以及維護離散的財務信息以評估業績和分配資源的方式保持一致。因此，對上期分部信息的列報進行了重新分類，以符合本年度的列報。
這些細分市場的財務信息摘要如下：
(百萬美元)截至三個月
3月31日，
20222021
賺取的淨保費和合同費用
財產與意外傷害$150.2 $155.8 
人生與退休35.8 39.4 
補充福利和團體福利69.9 32.4 
總計$255.9 $227.6 
淨投資收益
財產與意外傷害$7.2 $10.8 
人生與退休84.2 79.9 
補充福利和團體福利7.1 5.4 
公司和其他— — 
部門間抵銷(0.6)(0.6)
總計$97.9 $95.5 
淨收益(虧損)
財產與意外傷害$8.5 $27.9 
人生與退休11.8 11.4 
補充福利和團體福利11.2 11.3 
公司和其他(17.0)(11.3)
總計$14.5 $39.3 
(百萬美元)March 31, 20222021年12月31日
資產
財產與意外傷害$1,116.3 $1,243.4 
人生與退休11,707.5 12,064.7 
補充福利和團體福利1,484.8 858.8 
公司和其他183.8 281.8 
部門間抵銷(65.0)(64.8)
總計$14,427.4 $14,383.9 

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附註10-累計其他綜合收益(虧損)
AOCI代表來自非股東來源的交易和其他事件和情況導致的股東權益的累積變化。就本公司而言，AOCI包括固定到期日證券未實現投資淨收益(虧損)的税後變動，以及股東權益綜合變動表所示期間福利計劃資金淨狀況的税後變動。下表對這些組成部分進行了協調。
(百萬美元)
未實現投資淨額
得(損)利
論證券(1)
淨供資狀況
福利計劃(1)
總計(1)
期初餘額，2022年1月1日$290.7 $(10.2)$280.5 
重新分類前的其他綜合收益(虧損)(284.8)— (284.8)
從AOCI重新分類的金額(2)
14.1 — 14.1 
本期淨其他綜合收益(虧損)
(270.7)— (270.7)
期末餘額，2022年3月31日$20.0 $(10.2)$9.8 
期初餘額，2021年1月1日$366.3 $(11.2)$355.1 
重新分類前的其他綜合收益(虧損)(129.1)— (129.1)
從AOCI重新分類的金額(2)
6.4 — 6.4 
本期淨其他綜合收益(虧損)(122.7)— (122.7)
期末餘額，2021年3月31日$243.6 $(11.2)$232.4 
(1)所有的金額都是税後淨額。
(2)從AOCI重新分類的税前金額，$(17.9)百萬元及(8.1)百萬美元計入淨投資損失和相關所得税支出，(3.8)百萬元及(1.7)，分別計入截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的所得税支出。

附註3披露了同一報告期內不需要全部重新歸類為淨收入的要素的比較資料。
注11-補充合併現金和現金流量信息
(百萬美元)
March 31, 20222021年12月31日
現金$48.3 $133.0 
受限現金0.8 0.7 
合併資產負債表中報告的現金總額和限制性現金$49.1 $133.7 
(百萬美元)截至三個月
3月31日，
20222021
支付(追回)的現金：
利息
$0.6 $0.6 
所得税
(0.3)(0.1)
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，與修改或交換固定到期日證券有關的非現金投資活動以及政策性貸款的實物支付活動分別微不足道。
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第二項。 I 管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析(MD&A)
(百萬美元，每股數據除外)

本MD&A中不基於美國公認會計原則(非GAAP)的衡量標準在第一部分第2項中首次提出時將標有星號(*)。這些衡量標準的解釋包含在本季度報告10-Q表的附件99.1中的選定術語詞彙表中，並與根據公司2022年第一季度投資者補充資料附錄中的美國公認會計原則(GAAP)編制的最直接可比計量相一致。
本MD&A中沒有意義的增加或減少被標記為“N.M.”。
前瞻性信息
以下討論中所作的非歷史性陳述是1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性陳述，可能會受到已知和未知風險、不確定性和其他因素的影響。賀拉斯·曼教育工作者公司(在本報告第一部分--第2-4項和第二部分中稱為“我們”、“公司”、“賀拉斯·曼”或“HMEC”)是一家保險控股公司。我們沒有任何義務(並明確拒絕任何此類義務)更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。值得注意的是，由於我們業務中固有的一些風險和不確定因素，我們的實際結果可能與前瞻性陳述中預測的結果大不相同。有關風險和不確定性的更多信息，請參閲我們截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中的第I部分-第1A項。
本MD&A包括以下內容：
頁面
引言
26
綜合財務亮點
27
綜合經營成果
27
2022年展望
29
關鍵會計估計的應用
30
按細分市場劃分的運營結果
31
財產與意外傷害
31
人生與退休
34
補充福利和團體福利
37
公司和其他
38
投資成果
38
流動性與資本資源
41










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引言
本MD&A的目的是提供對我們綜合經營結果和財務狀況的瞭解。本MD&A應與本報告第一部分第1項所載的合併財務報表及其附註一併閲讀。
HMEC是一家保險控股公司，專注於幫助美國的教育工作者和其他服務於社區的人實現終身財務成功。通過我們的子公司，我們營銷和承保針對教育界需求量身定做的個人和團體保險和金融解決方案，包括：
•個人財產和意外傷害保險，主要是汽車和財產保險
•自願保險產品，包括癌症、心臟病、醫院、補充傷殘和意外
•僱主贊助的保險產品，主要是長期殘疾和短期殘疾
•退休產品，主要是符合税務條件的固定和可變年金
•人壽保險，主要是傳統定期和終身人壽保險產品
我們的產品主要面向K-12年級的教師、管理人員和公立學校的其他員工及其家庭。
自2022年1月1日起，我們以1.723億美元收購了麥迪遜國家人壽保險公司的所有股權，麥迪遜國家人壽保險公司是一家根據威斯康星州(麥迪遜國家)法律成立的保險公司。如果在2023年底之前實現指定的財務目標，賣家將有高達1250萬美元的潛在現金支付。作為收購的結果，麥迪遜國家成為HMEC的全資子公司。
從2022年開始，我們將在三個運營部門開展和管理我們的業務：(1)財產和意外傷害，(2)人壽和退休，以及(3)補充和集團福利。補充和集團福利部分包括麥迪遜國家銀行的結果。我們沒有將公司層面交易的影響分配到運營部門，這與管理層評估這些部門的結果的基礎一致，但將這些項目歸入單獨的報告部門，公司和其他。詳情見本報告合併財務報表第一部分附註9。
冠狀病毒病(新冠肺炎)的考慮
從2020年3月開始，與新型冠狀病毒新冠肺炎相關的全球大流行以及相關的經濟狀況給我國帶來了前所未有的挑戰。這些挑戰仍在繼續。我們依靠之前制定的企業大流行計劃來應對針對新冠肺炎的準備、預防和應對措施，同時允許靈活地對不斷變化的情況做出快速反應，並相應地實施不同的行動。
正如我們在截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告中所討論的那樣，我們成功地應對了大流行環境的挑戰，目前正在混合模式下運營。在混合工作環境中，我們繼續監測網絡安全，包括加強安全和網絡監測，以主動識別和預防潛在的安全威脅和漏洞。
儘管在大流行期間，教育工作者基本上保持了就業，但大流行的影響導致新銷售增長放緩，特別是來自學校面對面活動的銷售。我們繼續與我們的獨家代理商網絡合作，確保他們使用虛擬和其他工具，以便他們能夠接觸到當前和潛在的教育者客户，無論他們對特定學校的訪問級別如何。
有關“新冠肺炎”及相關經濟狀況在現階段及未來潛在影響的進一步討論，請參閲截至2021年12月31日的10-K表格年報第I部分第1A項。
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綜合財務亮點
(除非另有説明，否則與2021年同期進行的所有比較)
(百萬美元)截至三個月
3月31日，		2022-2021
20222021更改百分比
總收入$346.8 $322.0 7.7 %
淨收入14.5 39.3 -63.1 %
每股攤薄股份：
淨收入0.35 0.93 -62.4 %
税後淨投資損失(0.29)(0.17)新墨西哥州
每股賬面價值$37.14 $40.83 -9.0 %
淨收益股本回報率--過去12個月6.8 %9.3 %
淨收益權益報酬率-年化3.5 %9.0 %

在截至2022年3月31日的三個月中，淨收益減少了2480萬美元，主要是由於汽車損失頻率增加，接近大流行前的水平，以及由於通貨膨脹以及股權證券公允價值變化導致的更高的汽車嚴重程度，以及淨投資損失增加。
綜合經營成果
(除非另有説明，否則與2021年同期進行的所有比較)
(百萬美元)截至三個月
3月31日，		2022-2021
20222021更改百分比
賺取的淨保費和合同費用$255.9 $227.6 12.4 %
淨投資收益97.9 95.5 2.5 %
淨投資損失(15.5)(9.0)新墨西哥州
其他收入8.5 7.9 7.6 %
總收入
346.8 322.0 7.7 %
福利、索賠和和解費用177.0 134.3 31.8 %
記入貸方的利息40.8 50.6 -19.4 %
運營費用76.8 58.0 32.4 %
DAC解鎖和攤銷費用26.4 24.1 9.5 %
無形資產攤銷費用4.2 3.3 27.3 %
利息支出3.9 3.5 11.4 %
利益、損失和費用合計
329.1 273.8 20.2 %
所得税前收入17.7 48.2 -63.3 %
所得税費用3.2 8.9 -64.0 %
淨收入$14.5 $39.3 -63.1 %

賺取的淨保費和合同費用
在截至2022年3月31日的三個月中，淨保費和合同費用收入增加了2830萬美元，這主要是由於包括麥迪遜國家公司，部分抵消了財產和意外傷害淨保費收入的下降。
淨投資收益
不包括再保險存款資產的增加的投資收入，在截至2022年3月31日的三個月裏，淨投資收入增加了190萬美元，主要是由於商業抵押基金收入的增加，但被其他有限合夥企業權益的較低迴報部分抵消了。投資收益率
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繼續受到近年來低利率環境的影響。不包括有限合夥權益的投資組合的年化投資收益率*如下：
截至三個月
3月31日，
20222021
投資收益，不包括有限合夥權益，
税前摺合成年率*
4.3%4.2%
投資收益，不包括有限合夥權益，
税後摺合成年率*
3.4%3.3%

在截至2022年3月31日的三個月內，我們繼續識別和購買相對於市場狀況具有吸引力的風險調整後收益率的投資，而不冒險投資於與我們核心投資組合的整體投資指導方針不一致的資產類別或個別證券。我們繼續為商業抵押貸款基金和有限合夥企業權益提供資金，以符合我們增加對這部分投資組合的配置的意圖，以提高收益率，同時平衡本金保護和風險。
淨投資損失
在截至2022年3月31日的三個月裏，税前淨投資虧損增加了650萬美元，這主要是由於股權證券公允價值的變化。按交易類型分列的投資損失淨額如下：
(百萬美元)截至三個月
3月31日，
20222021
在淨收益中確認的投資減值$(1.8)$(3.2)
銷售和其他，淨額1.1 (2.1)
公允價值變動--股權證券(17.1)(2.8)
公允價值變動和結算-衍生工具已實現的損失2.3 (0.9)
淨投資損失$(15.5)$(9.0)

吾等可不時出售於報告日期後被視為暫時減值的固定到期日證券。此類出售是由於報告日期之後發生的發行人特定事件導致我們出售固定到期日證券的意圖發生變化。
其他收入
在截至2022年3月31日的三個月裏，其他收入增加了60萬美元，這主要是由於麥迪遜國家銀行的加入。
福利、索賠和和解費用
在截至2022年3月31日的三個月裏，福利、索賠和和解費用增加了4270萬美元，這主要是由於基本汽車損失經驗的增加以及麥迪遜國家公司的加入，部分減少是由於抵消性的1030萬美元的利息變化。
記入貸方的利息
在截至2022年3月31日的三個月裏，貸記的利息減少了980萬美元，主要是由於福利、索賠和和解費用的1030萬美元的變化。根據存款會計方法，繼續報告在再保險年金區塊貸記的利息。截至2022年3月31日和2021年3月31日，不包括再保險年金模塊的平均遞延年金貸記率分別為2.4%。
運營費用
在截至2022年3月31日的三個月裏，運營費用增加了1880萬美元，這主要是由於麥迪遜國家機場的加入。
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延期保單收購成本(DAC)解鎖和攤銷費用
在截至2022年3月31日的三個月中，DAC解鎖和攤銷費用增加了230萬美元，主要是由於壽險和退休部門與市場相關的DAC解鎖不利。
無形資產攤銷費用
在截至2022年3月31日的三個月裏，由於麥迪遜國家銀行的加入，無形資產攤銷支出增加了90萬美元。
利息支出
在截至2022年3月31日的三個月裏，利息支出增加了40萬美元。
所得税費用
截至2022年和2021年3月31日的三個月，包括淨投資(虧損)收益在內的有效所得税税率分別為18.1%和18.5%。在截至2022年和2021年3月31日的三個月裏，投資於税收優惠證券的收入分別將實際所得税税率降低了6.3和3.9個百分點。
我們為不確定的報税頭寸記錄負債，這些頭寸很可能在税務機關審計後無法持續。這些負債會定期重新評估，並根據事實或法律的變化進行適當調整。我們沒有因不確定的納税申報頭寸而產生的未記錄負債。
自2022年3月31日起，我們2014年前的聯邦所得税申報單不再接受美國國税局的審查。我們預計税務年度不會有任何評估會對我們的財務狀況或經營業績產生重大影響。
2022年展望
以下討論為我們的經營業績和資本狀況提供了展望信息。
在發佈本Form 10-Q季度報告時，由於通脹對我們近期汽車業績的影響以及市場波動對DAC解鎖的潛在影響，我們現在認為，我們2022年的核心每股收益更有可能處於我們在截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告中討論的2022年展望中討論的3.45-3.65美元指導範圍的較低端。展望假設聯邦法定企業税率為21%。
賀拉斯·曼對2022年的展望反映了新收購的麥迪遜國家石油公司的收益，以及對戰略增長舉措初步貢獻的估計。管理的投資組合的全年淨投資收入估計與2021年一致，有限合夥投資組合的回報更接近歷史平均水平。我們預計，正在經歷的資本市場利率上升可能會對我們綜合資產負債表中報告的固定期限證券的未實現投資淨收益(虧損)產生重大影響。每個細分市場的結果將反映不同的考慮因素：
財產和意外傷害險部分
2022年，由於通脹，預計近期基本汽車損失率將高於最初指引中的預期。較長期的綜合比率目標仍為95%至96%。對巨災損失的假設在合併比率上仍然約為9.5個百分點，與10年來的平均水平一致。2022年的淨投資收入預計將低於這一部分的上一年，因為它受益於2021年有限合夥企業的強勁回報。
人壽與退休部分
預計與2021年相比，淨投資收益將略有上升，將淨投資利差維持在2021年的水平附近。市場波動可能導致DAC解鎖對部門收益產生過大影響。對死亡率的假設是迴歸到精算預期。

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29
Form 10-Q季度報告


補充福利區段和組福利區段
預計索賠使用率將接近大流行前的水平，從而導致自願產品的全年福利比率約為35%，僱主贊助的產品約為50%。無形資產的攤銷預計約為1300萬美元，或每股30美分(税後)。
正如關鍵會計估計中所述，我們的某些重要會計計量需要使用估計和假設。隨着獲得更多信息，可能需要進行調整。這些調整計入或貸記作出調整期間的淨收入，與我們上面的估計數相比，可能會影響實際結果。此外，關於可能影響實際結果的其他重要因素，請參閲本年度報告第一部分--表格10-K的第1項和第1A項中的前瞻性信息。我們認為，在前瞻性的基礎上預測淨收益是不合適的，因為不可能提供對淨投資收益(虧損)的有效預測，因為不同時期的淨收益(虧損)可能有很大差異，並可能對淨收益產生重大影響。
關鍵會計估計的應用
根據公認會計原則編制合併財務報表要求我們根據編制合併財務報表時可獲得的信息進行估計和假設。這些估計和假設影響我們綜合資產、負債、股東權益和淨收入的報告金額。某些會計估計特別敏感，因為它們對我們的合併財務報表具有重要意義，而且後續事件和可獲得的信息可能與編制合併財務報表時管理層的判斷大不相同。我們已與審計委員會討論了我們在財務報告中應用的會計原則的質量，而不僅僅是可接受性。討論一般包括我們的會計政策及其應用的一致性，以及我們的合併財務報表(包括相關披露)的清晰度和完整性等事項。
有關本公司會計政策的資料載於本公司截至2021年12月31日止年度年報10-K表格第II部分第8項所載的綜合財務報表附註。此外，在《管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析-10-K表關鍵會計估計數的應用》中討論了會計政策，包括某些敏感信息，我們在其中確定下列會計估計數是關鍵的，因為它們涉及較高程度的判斷，並受很大程度的變異性影響：
•難以估值的固定期限證券的估值
•到期證券信用損失減值的評估
•商譽和無形資產減值準備的評估
•年金和壽險遞延保單收購成本的估值
•對財產和傷亡未付索賠和索賠費用的負債進行估值
•對某些投資合同和保單準備金的估值
除下文所述外，截至2022年3月31日，對於最受上述重大管理層判斷影響的領域，會計政策沒有發生重大變化。
購進會計和購進價格分配項下購入資產和承擔的負債的估值
在對收購麥迪遜國家人壽保險公司(麥迪遜國家人壽保險公司)進行會計核算時，收購的資產和承擔的負債是根據收購之日的估計公允價值確認的。購買價格與所取得的有形和可確認無形資產淨值的公允價值相比超出的部分確認為商譽。在估計有形資產、無形資產以及其他資產和負債的個別公允價值時，涉及大量的判斷。我們使用了所有可用的信息來進行這些公允價值的確定，並聘請了第三方顧問提供估值協助。截至收購日的資產和負債的公允價值是使用多種方法估計的，包括收益法，這要求我們預測未來的現金流並應用
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30
Form 10-Q季度報告


適當的貼現率；需要估計重置成本、折舊和陳舊估計數的成本法；以及市場法。在確定公允價值時使用的估計是基於被認為是合理的但本質上是不確定的假設。因此，實際結果可能與用於確定公允價值的預測結果大不相同。
業務收購無形資產價值(VOBA)是指在收購之日生效的保單內預期承保利潤的現值。基於VOBA精算評估法對所獲得的關係無形資產的價值進行了評估。這代表持續關係產生的預期未來保費，包括第一個預測年度的假設保費增長以及預測第二年至第十年的所有保費。國家許可證無形資產代表麥迪遜國家銀行持有的使用成本法進行估值的監管許可證。麥迪遜國家銀行保單準備金的估值代表預期未來收益和與保單相關的費用的現值，採用精算評估法進行估值。
如上所述，麥迪遜國家銀行收購的資產和承擔的負債的估值要求管理層作出多重判斷和假設，以預測未來的現金流。假設包括未來的保單和合同費用、保費、發病率和死亡率、按產品分類的持續性，以及費用、投資回報、增長率和其他因素。在這些計算中，最重要的投入之一是用於計算淨現金流現值的貼現率。收購業務的實際經驗可能與這些預測不同，所記錄淨資產的收回取決於相關業務的未來盈利能力。
按細分市場劃分的運營結果
綜合財務結果主要反映三個經營部門(財產和意外傷害、人壽和退休以及補充和集團福利)的結果，如本MD&A的簡介和2022年展望部分所述，以及公司和其他部門。這些部分是根據財務信息管理用來評估業績和確定資源分配情況而定義的。
分部數據的確定在本報告合併財務報表第I部分--附註9第1項中有更詳細的説明。以下各節分析和討論了各報告部分的業務成果以及投資成果。
財產與意外傷害
(除非另有説明，否則與2021年同期進行的所有比較)
在截至2022年3月31日的三個月中，淨收益反映了以下因素：
•由於通貨膨脹，汽車損失頻率接近大流行前的水平，汽車損失嚴重程度更高
•由於有限合夥企業利益的有利回報較低，淨投資收入減少
•基礎財產損失率較高*因較高的火災損失被較低水平的巨災損失所抵消
•不確認往年本年度和上一年期間的儲備發展
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Form 10-Q季度報告


下表提供了所示期間財產和意外傷害的某些財務信息。
(除非另有説明，否則以百萬美元為單位)截至三個月
3月31日，		2022-2021
20222021變化
財務數據：
淨保費*：
自動$94.5 $99.2 -4.7 %
財產和其他45.1 42.6 5.9 %
淨保費總額139.6 141.8 -1.6 %
未賺取淨保費的變動10.6 14.0 -24.3 %
淨保費總收入150.2 155.8 -3.6 %
已發生的索賠和索賠費用：
本年度發生的索賠108.3 94.7 14.4 %
歷年儲量開發(1)
— — — %
已發生的索賠和索賠費用總額108.3 94.7 14.4 %
運營費用，包括DAC攤銷39.4 39.5 -0.3 %
承保收益2.5 21.6 -88.4 %
淨投資收益
7.2 10.8 -33.3 %
所得税前收入10.5 34.4 -69.5 %
淨收益/核心收益*8.5 27.9 -69.5 %
運營統計數據：
自動
虧損及虧損調整費用比率76.0 %59.1 %16.9 PTS
費用比率25.8 %25.1 %0.7 PTS
綜合比率：101.8 %84.2 %17.6 PTS
歷年儲量開發(1)
— %— %— PTS
巨災損失0.5 %0.3 %0.2 PTS
基礎綜合比率*
101.3 %83.9 %17.4 PTS
屬性
虧損及虧損調整費用比率65.0 %64.1 %0.9 PTS
費用比率27.3 %26.0 %1.3 PTS
綜合比率：92.3 %90.1 %2.2 PTS
歷年儲量開發(1)
— %— %— PTS
巨災損失12.7 %20.1 %-7.4 PTS
基礎綜合比率*
79.6 %70.0 %9.6 PTS
有效風險(以千為單位)
自動(2)
372 393 -5.3 %
屬性
175 182 -3.8 %
總計
547 575 -4.9 %
(1)    (有利的)不利的
(2)    包括承擔的有效風險4。

在報告的基礎上，截至2022年3月31日的三個月，汽車合併比率上升17.6個百分點，主要是由於汽車基礎損失率上升16.7個百分點*。汽車基礎損失率的上升反映出恢復到更正常的駕駛模式，以及由於通脹而導致的嚴重趨勢的增加。截至2022年3月31日的三個月，報告財產合併比率上升2.2個百分點，財產相關損失比率*上升8.3個百分點，反映出非巨災火災的增加
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Form 10-Q季度報告


報告的損失比率上升0.9個百分點，原因是火災損失的增加被較低的災難損失所抵消。
在截至2022年3月31日的三個月裏，淨保費總額*減少了220萬美元，因為由於疫情對銷售的揮之不去的影響，新業務量仍然低於歷史水平，抵消了更強勁的留存帶來的好處*。
在截至2022年3月31日的三個月裏，由於有效的汽車風險數量繼續下降，汽車淨保費*減少了470萬美元。平均淨保費收入和平均淨保費收入持平。2022年的汽車費率計劃現在反映了從高個位數到低兩位數範圍的費率增長，這些州佔我們汽車保費的近80%。在過去兩年中，教育者風險的數量相對於有效的整體汽車風險超過了80%。
在截至2022年3月31日的三個月裏，財產和其他淨保費*增加了250萬美元，這是由於對承保價值的通脹調整開始生效，平均淨保費和平均淨保費收入分別增加了6.5%和4.0%。隨着通脹壓力的持續，對保險價值和費率的調整預計將在未來幾個季度繼續發揮作用。我們預計房地產的平均利率漲幅將在較低的個位數。在過去兩年中，教育者風險的數量相對於有效的整體財產風險超過了80%。
我們繼續評估和實施行動，以進一步減少我們在該國災害多發地區的風險。此類行動可能包括但不限於不續簽物業政策、限制代理商的地理位置、限制代理商新業務的銷售、進一步收緊承保標準以及增加對第三方供應商產品的利用。



















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Form 10-Q季度報告


人生與退休
(除非另有説明，否則與2021年同期進行的所有比較)
在截至2022年3月31日的三個月中，淨收益反映了以下因素：
•截至2022年3月31日的三個月，固定年金的強勁年化淨息差為286個基點
•年金合同存款淨額持續增長*截至2022年3月31日的三個月增加了620萬美元
•更低的死亡率成本惠及生活結果
























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Form 10-Q季度報告


下表提供了所示期間的人壽和退休的某些信息。
(百萬美元)截至三個月
3月31日，		2022-2021
20222021變化
人生與退休
淨保費書面保費和合同保證金*$136.4 $130.3 4.7 %
賺取的淨保費和合同費用35.8 39.4 -9.1 %
淨投資收益84.2 79.9 5.4 %
其他收入4.9 4.8 2.1 %
生命死亡率成本12.2 14.6 -16.4 %
記入貸方的利息40.7 50.5 -19.4 %
儲備的變動21.7 15.0 44.7 %
運營費用25.8 23.7 8.9 %
DAC攤銷費用，不包括解鎖7.4 6.9 7.2 %
DAC解鎖2.5 (0.6)新墨西哥州
無形資產攤銷費用0.3 0.4 -25.0 %
所得税前收入14.3 13.6 5.1 %
所得税費用2.5 2.2 13.6 %
淨收入11.8 11.4 3.5 %
核心收益*11.8 11.4 3.5 %
有效人壽保險(以千為單位)163 163 — %
有效人壽保險$19,595 $19,028 3.0 %
生命持久力-LTM96.2 %96.1 %0.1 PTS
有效年金合同(千份)229 230 -0.4 %
退休優勢®有效合同(千份)
16 13 23.1 %
現金價值持續性-LTM94.3 %95.0 %-0.7 PTS

在截至2022年3月31日的三個月中，壽險產品的年化銷售額*略低於上年同期，壽險產品的持續率為96.2%，與上年同期持平。
在截至2022年3月31日的三個月裏，可變年金和固定年金的淨年金合同存款增加了620萬美元。我們與教育工作者的關係通常始於我們的403(B)退休儲蓄產品，包括我們有吸引力的年金產品，這些產品提供了令人鼓舞的交叉銷售機會。現金價值持續性保持在94.3%的強勁水平。
截至2022年3月31日，主要由於市場升值，年金管理的資產比一年前增加了1.939億美元，增幅3.9%。管理下的資產，包括退休優勢®其他諮詢和記錄資產較上年同期增加1.527億美元，漲幅1.7%，主要原因是過去12個月市場升值也導致管理資產增加。今年到目前為止，不包括再保險的固定年金的年化淨息差增加了33個基點，主要反映了淨投資收入的增加。
我們積極管理我們的利率風險敞口，考慮各種因素，包括賺取的利率、貸記利率以及資產和負債的預期期限之間的關係。我們估計，在未來12個月內，人壽與退休投資組合和相關的可投資現金流中約有8,060萬美元將按當前市場利率進行再投資。由於利率維持在較低水平，借款人可能會更頻繁地提前償還或贖回證券，以便以較低的市場利率借款，這可能會增加可投資現金流，並加劇再投資風險。
一般來説，如果平均再投資利率下降100個基點，根據我們現有的政策和投資組合，投資於較低利率環境的影響可能會進一步擴大。
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Form 10-Q季度報告


第一年和第二年的人壽和退休淨投資收入分別減少約310萬美元和920萬美元，與本期固定年金的年化淨息差相比，固定年金的年化淨息差進一步減少了約11個基點和30個基點。我們還可以考慮計入投保人的利率的潛在變化，以及由於保證的最低計入利率而對投保人利率調整能力的任何限制。
對未來固定年金的年化淨息差的預期也是DAC攤銷的重要組成部分。就本次攤銷對固定年金年化淨息差的敏感性而言，根據截至2022年3月31日的DAC，並假設所有其他假設都得到滿足，固定年金假設的本年度目標年化淨利差偏離10個基點將影響30萬美元至40萬美元的攤銷。這一結果可能會根據任何實際偏差的大小和方向而變化，但代表了所提到的假設的合理可能的經驗範圍。
我們對24億美元的有效固定年金進行再保險，最低貸款率為4.5%，這有助於降低無法在年金業務中產生適當利差的風險。關於利息貸記利率和餘額等於遞延年金賬户價值的保證最低貸記利率的信息如下所示。
(百萬美元)March 31, 2022
遞延年金總額遞延年金在
最低保證利率
百分比
佔總數的		累計
值(AV)		百分比
延遲合計
年金AV		百分比
佔總數的		累計
價值
保證的最低信貸利率：
低於2%55.8 %$1,411.1 74.8 %49.6 %$1,056.2 
等於2%但低於3%11.2 283.5 83.6 11.1 236.9 
等於3%但低於4%24.6 622.8 99.9 29.2 622.4 
等於4%但低於5%6.5 165.7 100.0 7.8 165.7 
5%或更高1.9 48.0 100.0 2.3 48.0 
總計
100.0 %$2,531.1 84.1 %100.0 %$2,129.2 

我們將繼續嚴格執行策略，以減輕持續的低利率環境對盈利能力的負面影響。然而，這些戰略的成功可能會受到我們截至2021年12月31日的10-K表格年度報告第I部分第1A項中討論的因素以及本報告中其他因素的影響。












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Form 10-Q季度報告


補充福利和團體福利
(除非另有説明，否則與2021年同期進行的所有比較)
在截至2022年3月31日的三個月中，淨收益反映了以下因素：
•包括麥迪遜國家銀行的結果
•有限合夥企業利益的有利回報推動了淨投資收入的改善









https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/850141/000162828022013270/hmn-20220331_g4.jpg
下表提供了指定期間的補充福利和集團福利的某些信息。
(百萬美元)截至三個月
3月31日，		2022-2021
20222021變化
補充福利和團體福利
賺取的淨保費和合同費用$69.9 $32.4 115.7 %
淨投資收益7.1 5.4 31.5 %
其他收入1.6 0.7 128.6 %
福利、和解費用和準備金變動34.8 10.0 248.0 %
記入貸方的利息0.1 0.1 — %
運營費用(包括DAC解鎖和攤銷
費用)
25.5 11.0 131.8 %
無形資產攤銷費用3.9 2.9 34.5 %
所得税前收入14.3 14.5 -1.4 %
淨收益/核心收益*11.2 11.3 -0.9 %
福利比率(1)
49.9 %31.2 %18.7 PTS
運營費用比率(2)
32.4 %28.6 %3.8 PTS
税前毛利率(3)
18.2 %37.7 %-19.5 PTS
自願性產品福利比率29.3 %30.9 %-1.6 PTS
自願保費持續期(滾動12個月)92.1 %91.5 %0.6 PTS
僱主贊助的產品福利比率66.1 %— %新墨西哥州
(1)福利與賺取的淨保費的比率。
(2)營業費用與總收入的比率。
(3)税前收入與總收入的比率。

在截至2022年3月31日的三個月裏，總銷售額*為370萬美元。志願產品銷售額*為140萬美元，比上年同期增長40.0%，持續性上升0.6個百分點，達到92.1%。僱主贊助產品的銷售額*又增加了230萬美元，符合管理層的預期。
淨收入與上年同期持平。本期包括麥迪遜國家銀行的業績，這推動了(1)福利、和解費用和準備金的變化，(2)運營費用(包括DAC解鎖和攤銷)，以及(3)無形資產攤銷費用。購進會計項下無形資產攤銷的非現金影響使淨收入減少390萬美元
霍勒斯·曼教育工作者公司
37
Form 10-Q季度報告


截至2022年3月31日的三個月的税前數據。税前利潤率下降是因為新收購的僱主贊助的產品，預計產生的利潤率低於自願產品。在截至2022年3月31日的三個月裏，支付的福利也反映了僱主贊助產品的正常季節性。
公司和其他
(除非另有説明，否則與2021年同期進行的所有比較)
下表提供了所示期間公司和其他公司的某些財務信息。
(百萬美元)截至三個月
3月31日，		2022-2021
20222021更改百分比
利息支出$3.9 $3.4 14.7 %
税前淨投資損失(15.5)(9.0)新墨西哥州
運營費用(2.0)(1.9)-5.3 %
税後淨投資損失(12.2)(7.1)新墨西哥州
淨虧損(17.0)(11.3)-50.4 %
核心收益虧損**(4.8)(4.2)-14.3 %

截至2022年3月31日的三個月，淨虧損增加，主要是由於淨投資損失增加。這主要是由於權益證券的公允價值變動所致。
投資成果
(除非另有説明，否則與2021年同期進行的所有比較)
我們的投資戰略主要側重於創造收入以支持產品負債，並平衡本金保護和風險。總淨投資收入包括來自我們投資組合的淨投資收入，以及來自再保險存款資產的增加的投資收入，該存款資產與我們的再保險部分有關，約24億美元的固定年金債務與2002年或更早的遺留個人保單有關。
(百萬美元)截至三個月
3月31日，		2022-2021
20222021更改百分比
淨投資收益--投資組合$73.0 $71.1 2.7 %
投資收益--再保險存款資產24.9 24.4 2.0 %
淨投資收益合計
97.9 95.5 2.5 %
税前淨投資損失(15.5)(9.0)新墨西哥州
固定期限證券税前未實現投資收益淨額
16.7 363.6 -95.4 %

不包括再保險存款資產的增加投資收入，在截至2022年3月31日的三個月中，淨投資收入增加了190萬美元，這主要是由於商業抵押基金收入的增加，但被其他有限合夥企業權益的較低迴報部分抵消了。
在截至2022年3月31日的三個月裏，税前淨投資虧損增加了650萬美元，這主要是由於股權證券的公允價值發生了變化。與2021年12月31日相比，固定期限證券的税前未實現投資淨收益下降了4.249億美元，降幅為96.2%，反映出10年期美國國債收益率上升83個基點，大多數資產類別的信貸利差擴大。
霍勒斯·曼教育工作者公司
38
Form 10-Q季度報告


固定到期日和股票證券組合
下表按主要資產類別列出了我們的固定到期日和股票證券投資組合，包括我們持有的公司債券中最大的10個部門(基於公允價值)。
(百萬美元)March 31, 2022
數量
發行人		公平
價值		攤銷
成本，淨額		税前淨額
未實現
得(損)
固定期限證券
公司債券
銀行與金融170 $531.8 $535.2 $(3.4)
能量94 179.0 177.4 1.6 
保險56 173.2 165.9 7.3 
醫療保健、藥房89 160.8 163.7 (2.9)
雜類37 144.9 146.1 (1.2)
公用事業78 138.8 141.5 (2.7)
交通運輸51 107.9 109.5 (1.6)
房地產45 105.0 106.4 (1.4)
餐飲服務36 86.6 84.2 2.4 
消費品56 79.7 83.3 (3.6)
所有其他公司(1)
362 588.3 594.9 (6.6)
公司債券總額1,074 2,296.0 2,308.1 (12.1)
抵押貸款支持證券
美國政府和聯邦支持的機構256 419.3 422.4 (3.1)
商業廣告(2)
137 297.5 296.0 1.5 
其他31 17.6 17.8 (0.2)
市政債券(3)
613 1,579.5 1,530.9 48.6 
政府債券
美國43 365.9 375.3 (9.4)
外國8 42.5 41.3 1.2 
抵押貸款債券(4)
210 679.4 680.6 (1.2)
資產支持證券106 289.7 298.3 (8.6)
固定到期日證券總額2,478 $5,987.4 $5,970.7 $16.7 
股權證券
不可贖回優先股28 $108.3 
普通股17 0.5 
封閉式基金1 18.0 
總股本證券46 $126.8 
總計2,524 $6,114.2 
(1)所有其他企業類別包含另外18個行業部門。截至2022年3月31日，科技、電信、工業製造、廣播、媒體和休閒娛樂行業的公允價值為3.198億美元，其餘13個行業的公允價值均低於2.685億美元。
(2)截至2022年3月31日，100%為投資級，整體信用評級為AA+，頭寸按物業類型、地理位置和保薦人進行了很好的多元化。
(3)控股在地理上是多元化的，47.7%是免税的，76.5%是與公共交通、供水和下水道等基本服務掛鈎的收入債券。截至2022年3月31日，市政債券組合的整體信用質量為AA-。
(4)根據公允價值，93.6%的抵押貸款債券證券根據國家公認的統計評級機構(NRSO)的評級被評為投資級。
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截至2022年3月31日，我們的多元化固定到期日證券組合由2,478家實體發行的3,818個投資頭寸組成，公允價值總計約60億美元。根據公允價值，該投資組合為85.4%的投資級，平均質量評級為A+。我們的投資指引將單一公司發行人對AAA或AA級證券的投資資產的集中度定為0.5%，對A級或BBB級證券的投資資產的集中度為0.35%，對非投資級證券的投資資產的集中度為500萬美元。
固定期限證券和股票證券的評級(1)
下表按評級類別列出了我們的固定到期日和股票證券組合的構成和公允價值。截至2022年3月31日，這些組合投資組合中有85.1%是基於公允價值的投資級，總體平均質量評級為A+。我們已將整個固定期限證券組合歸類為可供出售，並按公允價值列賬。
(百萬美元)佔投資組合的百分比
公允價值		March 31, 2022
2021年12月31日March 31, 2022公平
價值		攤銷
成本，淨額
固定期限證券
AAA級
10.1 %10.0 %$595.8 $599.3 
AA型(2)
36.7 37.2 2,230.0 2,221.4 
A
17.4 16.9 1,014.1 991.7 
BBB
21.3 21.3 1,272.7 1,274.9 
BB
3.1 3.0 180.2 183.0 
B
1.3 1.4 84.5 86.0 
CCC或更低版本
— — 0.8 0.8 
未評級(3)
10.1 10.2 609.3 613.6 
固定到期日證券總額
100.0 %100.0 %$5,987.4 $5,970.7 
股權證券
AAA級
— — $— 
AA型
— — — 
A
0.5 %0.5 %0.7 
BBB
67.3 70.4 89.3 
BB
12.7 13.6 17.2 
B
— — — 
CCC或更低版本
— — — 
未評級
19.5 15.5 19.6 
總股本證券
100.0 %100.0 %$126.8 
總計
$6,114.2 
(1)評級由NRSRO在可用時分配，如果NRSRO沒有可用的評級，則使用內部開發的評級。上市交易證券的評級是在收購證券時確定的，並每月更新，以反映評級的任何變化。
(2)截至2022年3月31日，AA評級的公允價值金額包括3.562億美元的美國政府和聯邦支持機構證券，以及6.05億美元的抵押貸款支持證券和其他由美國政府和聯邦支持機構發行的資產支持證券。
(3)這一類別主要是指非NRSRO評級的私募和市政證券。

截至2022年3月31日，固定期限證券投資組合的税前未實現投資損失總額為1.541億美元，公允價值為27.6億美元，涉及1,945個頭寸。截至2022年3月31日，在未實現虧損總額為80.0%的投資頭寸中，有36個交易價格低於賬面價值的80.0%。
我們認為，截至2022年3月31日，我們所有固定期限證券的税前未實現投資損失總額是暫時的。未來與這些證券和其他證券相關的情況的變化可能需要隨後確認減值。
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流動性與資本資源
表外安排
截至2022年3月31日和2021年3月31日，我們與未合併實體或金融合夥企業沒有任何關係，例如通常被稱為結構性融資或特殊目的實體的實體，它們的成立目的是促進表外安排或其他合同狹隘或有限的目的。因此，如果我們參與此類關係，我們不會面臨任何融資、流動性、市場或信用風險。
投資
我們的投資組合主要由投資級固定到期日證券組成，有關投資組合的資料載於綜合財務報表第I部分第1項附註3及第I部分第2項投資結果。
現金流
我們的短期流動性需求，在12個月的運營週期內，用於及時向投保人支付索賠和福利、運營費用、利息支付和聯邦所得税。營運所產生的現金流一直足以應付未來12個月的營運現金需求，預期亦會如此。超過運營需要的現金流被用於為業務增長提供資金，向股東支付股息，以及回購我們普通股的股票。超過一年的長期流動資金需求主要用於支付未來保險和年金保單的索賠和福利，以及償還債務。下表彙總了我們在所示期間的合併現金流活動。
(百萬美元)截至三個月
3月31日，		2022-2021
20222021更改百分比
經營活動提供的淨現金$95.7 $142.0 -32.6 %
用於投資活動的現金淨額(217.7)(239.5)9.1 %
融資活動提供的現金淨額37.4 114.6 -67.4 %
現金淨(減)增(84.6)17.1 新墨西哥州
期初現金133.7 22.3 新墨西哥州
期末現金$49.1 $39.4 24.6 %
經營活動
作為一家控股公司，我們通過子公司在財產和意外傷害、補充和人壽保險行業的個人保險領域開展主要業務。我們的保險子公司從保費和投資收入中產生現金流，通常遠遠超過其對保單義務、運營費用和其他現金需求的直接需求。經營活動提供的現金主要反映保險子公司產生的淨現金流量。
在截至2022年3月31日的三個月裏，經營活動提供的淨現金減少了4630萬美元，主要是由於支付的保險單索賠增加。
投資活動
我們的保險子公司維持對固定期限證券的大量投資，以履行未來對投保人的合同義務。為配合我們的流動資金管理及其他資產/負債管理目標，我們會不時在到期前出售固定期限證券，並將所得款項再投資於不同利率、期限或信貸特徵的其他投資項目。因此，我們已將整個固定期限證券組合歸類為可供出售。
投資活動包括我們在截至2022年3月31日的三個月內收購麥迪遜國家銀行。

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融資活動
融資活動主要包括支付股息、年金合同持有人的資金接收和提取、再保險存款資產的變化、我們普通股的回購、賬面透支餘額的波動以及與債務安排相關的借款、償還和回購。
在截至2022年3月31日的三個月裏，融資活動提供的淨現金比去年同期減少了7720萬美元，這主要是由於根據芝加哥聯邦住房貸款銀行(FHLB)融資協議收到的預付款的現金淨流入減少了7000萬美元。
下表顯示了FHLB供資協議在所示期間的活動。
(百萬美元)截至三個月
3月31日，		2022-20212022-2021
20222021更改金額更改百分比
期初餘額$782.5 $590.5 $192.0 32.5 %
從FHLB資金協議收到的預付款
60.0 130.0 (70.0)-53.8 %
FHLB資金協議的本金償還— — — 新墨西哥州
期末餘額$842.5 $720.5 $122.0 16.9 %

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流動性來源和用途
我們潛在的資金來源和用途主要包括以下活動：
財產與意外傷害人生與退休補充福利和團體福利公司和其他
關於潛在資金來源的活動
收取保險費、承包人費用和費用☑☑☑
經常性服務費、佣金和超車☑☑☑☑
契約人基金存款☑☑
再保險和賠償計劃追回☑☑☑
投資本金、利息及股息的收據☑☑☑☑
出售投資☑☑☑☑
來自FHLB協議的資金☑☑☑☑
公司間貸款☑☑☑☑
母公司出資☑☑☑
從子公司分紅或返還資本☑
退税/清繳税款☑☑☑☑
定期增發證券所得資金☑
發行債券所得款項☑
優先循環信貸安排所得款項☑☑☑☑
收到與員工福利計劃相關的公司間結算☑
可能用於資金用途的活動
支付索賠和相關費用☑☑☑
合同利益的支付、交出和撤回☑☑
再保險轉讓和賠償計劃付款☑☑☑
營運成本及開支☑☑☑☑
購買投資☑☑☑☑
償還FHLB協議☑☑☑☑
支付或償還公司間貸款☑☑☑☑
對附屬公司的出資☑
向股東/母公司分紅或返還資本☑☑☑☑
繳税/結算☑☑☑☑
普通股回購☑
償債費用和還款☑
優先循環信貸安排的償還☑☑☑☑
與員工福利計劃相關的付款☑
收購付款☑
我們根據不斷變化的市場、經濟和商業狀況，積極管理我們的財務狀況和流動資金水平。流動資金在整個HMEC的實體和企業層面上進行管理，並根據基礎和壓力水平的流動性需求進行評估。我們相信我們有足夠的流動性來滿足這些需求。此外，我們有現有的公司間協議，以促進整個HMEC的流動性管理，以增強靈活性。
截至2022年3月31日，我們持有9.972億美元的現金、美國政府和機構固定到期日證券以及公開股本證券(不包括不可贖回的優先股和外國股本證券)，在正常市場條件下，這些證券可以迅速清算。
某些遙遠的事件和環境可能會限制我們的流動性。這些事件和情況包括，例如，一場導致異常損失的災難，我們的高級票據評級被下調至非投資級地位，或我們保險子公司的財務實力評級被下調。收視率
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評級機構還考慮到我們各個評級實體之間的相互依存關係；因此，一個實體的評級變化可能會潛在地影響其他相關實體的評級。
資本資源
我們已經確定了為業務增長提供足夠資金和支持所需的資本額，主要是基於基於風險的資本公式，包括全國保險專員協會制定的公式。從歷史上看，我們的保險子公司產生的資本超過了所需的水平。這些多出的金額已經通過股息支付給了我們。然後，我們利用這些股息和我們進入資本市場的機會，為增長計劃提供資金，償還和償還債務，向我們的股東支付股息，回購我們的普通股股票，以及用於其他公司目的。如有必要，我們還有其他潛在的流動資金來源，可以提供額外資金來履行公司義務或支付股東股息，包括循環信貸額度，以及發行各種證券。
保險子公司受到各種監管限制，這些限制限制了我們在未經保險監管機構事先批准的情況下可獲得的年度股息或其他分配(包括貸款或現金預付款)的金額。我們所有保險子公司在2022年可能在沒有事先監管批准的情況下支付的股息總額為1.319億美元，不包括先前股息的影響和時間，其中8200萬美元是在截至2022年3月31日的三個月內支付的。我們預計，我們的資本來源將繼續產生足夠的資本，以滿足業務增長、債務利息支付、股東分紅和我們的股票回購計劃的需求。其他資料載於本公司截至2021年12月31日止年度的Form 10-K年度報告中綜合財務報表附註14第II部分第8項。
截至2022年3月31日，總資本為20.395億美元，其中包括5.027億美元的短期和長期債務。截至2022年3月31日，總債務佔總資本的24.6%，包括固定期限證券的未實現投資淨收益(不包括固定期限證券的未實現投資淨收益*)，低於我們25%的長期目標。
截至2022年3月31日，股東權益為15.368億美元，其中包括固定期限證券的税後未實現投資收益淨額2000萬美元，以及與年金合同和具有賬户價值的人壽保險產品相關的DAC的相關影響。截至2022年3月31日，我們普通股的市值和每股市值分別為17.31億美元和41.83美元。截至2022年3月31日，每股賬面價值和調整後每股賬面價值*分別為37.14美元和36.65美元。
關於截至2022年3月31日的固定到期日證券的未實現投資淨收益的其他信息包括在合併財務報表第I部分第1項附註3以及第I部分第2項投資結果中。
截至2022年3月31日的三個月，支付的股東股息總額為1320萬美元。2022年3月，董事會批准了每股0.32美元的定期季度股息。
在截至2022年3月31日的三個月，我們根據我們的股份回購計劃，以每股平均價格37.14美元，回購了59,746股普通股，這一計劃在截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K的綜合財務報表附註13第II部分進一步描述。截至2022年3月31日，根據股票回購計劃，仍有1310萬美元可用於未來的股票回購。
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下表總結了我們的債務義務。
(百萬美元)利息
費率		最終
成熟性		March 31, 20222021年12月31日
短期債務
銀行信貸安排變量2026$249.0 $249.0 
長期債務(1)
優先債券，本金總額4.50%
減去未應計款項250.0美元
折扣為0.3美元和0.3美元，未攤銷
債券發行成本分別為1.0美元和1.1美元
4.50%2025248.7 248.6 
FHLB借款0.00%20225.0 5.0 
總計
$502.7 $502.6 
(1)    我們根據發行時的到期日將債務指定為“長期”債務。

截至2022年3月31日，我們有2.5億美元的未償還本金總額4.50%的高級債券(高級債券)，將於2025年12月1日到期，以折扣價發行，實際收益率為4.53%。高級債券的利息每半年派息一次，利率為4.50釐。有關優先票據的贖回條款的詳細資料載於本公司截至2021年12月31日止年度的Form 10-K年報的綜合財務報表第II部分第8項附註9。優先債券在公開市場交易(HMN 4.50)。
截至2022年3月31日，我們在FHLB有500萬美元的未償還借款。董事會已批准FHLB借款及融資協議的最高金額為認可總資產淨值減去保險附屬公司獨立賬户資產的15%，低於我們的FHLB最高借款能力。總計500萬美元將於2022年5月16日到期，並在綜合資產負債表中報告為長期債務。
自2021年7月12日起，我們作為借款人修改了我們的信貸協議(銀行信貸安排)。經修訂的銀行信貸安排將優先循環信貸安排的可用額從2.25億美元增加到3.25億美元。PNC銀行、全國銀行協會和摩根大通銀行是修訂後的銀行信貸安排的聯合牽頭安排人，北方信託公司、KeyBank全國協會、美國銀行全國協會、伊利諾伊國家銀行和Comerica銀行作為貸款人蔘與該銀團。經修訂的銀行信貸安排的條款及條件與先前的協議大致一致，利率以倫敦銀行同業拆息加115個基點為基準。
2021年12月31日，我們利用高級循環信貸安排中的1.14億美元為2022年1月1日生效的收購Madison National的一部分提供資金，導致高級循環信貸安排項下的未償還金額為2.49億美元。我們預計，優先循環信貸安排的未使用部分將可用於持續營運資本、資本支出和一般公司支出。銀行信貸安排的未使用部分須繳納可變承諾費，截至2022年3月31日，年費為0.15%。
為了提供額外的資本管理靈活性，我們於2021年3月10日向美國證券交易委員會(SEC)(美國證券交易委員會)提交了一份S-3表格的“萬能貨架”登記聲明。登記聲明登記了不時發售和出售數額不定的各種證券，其中可能包括債務證券、普通股、優先股、存托股份、認股權證、延遲交付合同和/或包括任何這些證券的單位，自2021年3月10日起自動生效。除非我們提前撤回，否則本註冊聲明將一直有效到2024年3月10日。截至本季度報告以10-Q表格形式發佈時，尚未發行與註冊聲明相關的證券。
2018年3月13日，我們向美國證券交易委員會提交了S-4表格《擱置登記聲明》，並於2018年5月2日生效。根據這份註冊聲明，我們可以不時發售和發行最多5,000,000股我們的普通股，用於未來收購其他業務、資產或證券。除非被我們撤回，否則本註冊聲明將無限期有效。截至本季度報告以10-Q表格形式發佈時，尚未發行與註冊聲明相關的證券。
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金融評級
我們的主要保險子公司被A.M.Best Company，Inc.(A.M.Best)、惠譽、穆迪和標準普爾評級。這些評級機構也對我們的高級債券進行了評級。這些評級機構給予的評級可能會發生變化，這些評級可能會影響我們獲得資金來源、資金成本和競爭地位等因素。這些評級並不是建議購買或持有我們的任何證券。
目前，所有四家機構都對我們的財產和意外傷害保險子公司和人壽保險子公司給予了相同的保險財務實力評級。只有A.M.Best目前對我們的補充和集團福利子公司進行了評級。最佳目前對我們的NTA人壽子公司的評級與我們的財產與意外傷害和人壽與退休子公司的評級相同，我們的麥迪遜國家子公司的評級為A-(優秀)。截至2022年4月30日，分配的評級和各自的肯定/審查日期如下：
保險金融已確認/
實力評級(展望)債務評級(展望)評議
上午最佳
HMEC(母公司)不適用。血腦屏障(穩定)7/14/2021
HMEC的人壽和退休子公司A(穩定)不適用。7/14/2021
HMEC的財產和意外傷害子公司A(穩定)不適用。7/14/2021
HMEC的補充福利和集團福利
附屬公司
麥迪遜國家人壽保險公司A-(穩定)不適用。2/9/2022
全國教師協會生活
保險公司
A(穩定)不適用。7/14/2021
惠譽A(穩定)BBB(穩定)9/14/2021
穆迪(Moody‘s)A2(穩定)Baa2(穩定)10/28/2021
標普(S&P)A(穩定)BBB(穩定)2/14/2022
再保險計劃
關於我們的財產和意外傷害、補充、退休和人壽部分的再保險計劃的信息位於我們截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K的綜合財務報表的第II部分-第8項，附註6和附註9。
第三項。 I 關於市場風險的定量和定性披露
市值風險，我們的主要市場風險敞口，是我們投資的資產價值下降的風險。價值的下降可能是由於(1)我們資產的變現收益率和類似資產的現行市場收益率的變化，(2)投資流動性的不利變化，(3)投資發行人財務前景的不利變化，或(4)投資發行人信用評級的下調。另見本報告第一部分--第2項中關於淨投資收益(損失)的綜合業務結果。
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利率的重大變化使我們面臨遭受損失或收入水平下降的風險，這是基於我們投資所賺取的利率與我們的保險和投資合同負債的貸記利率之間的差額。另見本報告第一部分--第2項關於計入投保人的利息的綜合經營結果。
我們尋求通過協調資產的預計現金流入和負債的預計現金流出來管理我們的市值風險。對於我們所有的資產和負債，我們尋求保持合理的期限，在不犧牲投資質量的情況下實現收入最大化，同時提供流動性和多樣化。與可變年金存款和基礎共同基金相關的投資風險由簽約人承擔，而不是由我們承擔。我們從可變年金存款中賺取的某些費用是基於所存資金的市場價值。
有關本公司市值風險敞口及管理該等風險的更詳細説明，載於本公司截至2021年12月31日止年度的Form 10-K年報第II部分第7A項。
第四項。 I 控制和程序
管理層關於信息披露控制和程序有效性的結論
在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，我們對我們的披露控制和程序的設計和運營的有效性進行了評估，該術語在經修訂的1934年證券交易法(交易法)規則13a-15(E)中定義，截至2022年3月31日。基於這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序有效地及時提醒他們與我們(包括我們的合併子公司)有關的重要信息，這些信息必須包括在我們的定期美國證券交易委員會備案文件中。評估中未發現我們的披露控制和程序存在重大缺陷，因此沒有采取任何糾正措施。自評估日期起，我們的內部控制或其他可能對這些控制產生重大影響的因素沒有發生重大變化。
財務報告內部控制的變化
除下文所述外，在本季度報告所涵蓋的10-Q表格期間，我們對財務報告的內部控制並無重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
自2022年1月1日起，我們完成了對麥迪遜國家人壽保險公司(麥迪遜國家)的收購。我們正在整合麥迪遜國家銀行和我們對財務報告的控制。作為這些集成活動的結果，將對某些控制進行評估，並可能進行更改。因此，我們選擇將麥迪遜國家銀行排除在我們對截至2022年3月31日的財務報告內部控制的評估之外。
在收購Madison National的同時，對採購會計的相關業務流程和相關控制活動進行了更改，以監測和維持對財務報告的適當控制。
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第二部分：其他信息
第1A項。 I 風險因素
於本Form 10-Q季度報告刊發時，吾等相信與本公司截至2021年12月31日止年度Form 10-K年度報告第I部分第1A項所披露的風險因素並無重大變動。
第二項。 I 未登記的股權證券銷售和收益的使用
發行人購買股票證券
2015年9月30日，董事會批准了一項股票回購計劃，允許回購最多5,000萬美元的普通股，面值0.001美元(計劃)。本計劃授權在公開市場或私下協商的交易中回購我們的普通股，視市場情況而定。本計劃沒有到期日，可隨時限制或終止，恕不另行通知。在截至2022年3月31日的三個月內，我們根據該計劃回購了普通股，具體如下：
期間

總數
的股份
購得


平均價格
按股支付		購買的股份總數
在該計劃下		近似美元值
可能還沒有成為
根據以下條款購買
計劃
1月1日至31日53,874 $37.13 53,874 $13.3 百萬
2月1日至28日5,872 37.21 5,872 $13.1 百萬
3月1日至31日— — — $13.1 百萬
總計59,746 $37.14 59,746 $13.1 百萬
第五項。 I 其他信息
不適用。
第六項。 I 陳列品
以下物品作為展品存檔。管理合同和補償計劃用星號(*)表示。
展品
不是的。
描述
(3)公司章程及附例：
3.1
HMEC的重述註冊證書，於2003年6月24日提交給特拉華州國務卿，通過引用HMEC於2003年8月14日提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的截至2003年6月30日的Form 10-Q季度報告的附件3.1併入。
3.2
HMEC附例參考HMEC截至2003年6月30日的季度報告10-Q表的附件3.2併入，於2003年8月14日提交給美國證券交易委員會。
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(4)界定擔保持有人權利的文書，包括契約：
4.1
契約，日期為2015年11月23日，由HMEC和作為受託人的紐約梅隆銀行信託公司之間的契約，通過引用HMEC於2015年11月18日提交給美國證券交易委員會的日期為2015年11月18日的8-K表格的附件4.1合併而成。
4.1(a)
HMEC 4.500%高級債券於2025年到期，通過參考HMEC於2015年11月18日提交給美國證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件4.2併入。
4.2
HMEC A系列累積可轉換優先股指定證書，參考HMEC於2006年3月16日提交給美國證券交易委員會的截至2005年12月31日的HMEC年報10-K表附件4.3而納入。
4.3
證券説明，引用HMEC截至2019年12月31日的10-K表年報附件4.3，於2020年3月2日提交給美國證券交易委員會。
(10)材料合同：
10.1
HMEC、其中點名的某些金融機構和作為行政代理的PNC銀行於2019年6月21日簽訂的信貸協議，通過引用附件10.1併入HMEC於2019年6月24日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告中的附件10.1。
10.1(a)
HMEC、其中點名的若干金融機構和作為行政代理的PNC銀行於2019年6月21日簽訂的信貸協議第一修正案，通過引用HMEC於2020年3月2日提交給美國證券交易委員會的截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告的附件10.1(A)而併入。
10.1(b)
截至2021年7月12日的信貸協議第二修正案，由作為借款人的HMEC、作為行政代理的PNC銀行、作為其行政代理的全國協會以及某些貸款方之間的信貸協議第二修正案，通過引用HMEC於2021年7月14日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告的附件10.1(B)併入。
10.2*
賀拉斯·曼教育工作者公司修訂和重新實施了2002年激勵性薪酬計劃(“2002激勵性薪酬計劃”)，該計劃通過引用附件10.2併入HMEC於2005年8月9日提交給美國證券交易委員會的截至2005年6月30日的季度報告10-Q表中。
10.2(a)*
2002年激勵性薪酬計劃下的修訂樣本員工股票期權協議，通過參考附件10.6(B)併入HMEC於2009年3月2日提交給美國證券交易委員會的截至2008年12月31日的10-K表格年度報告中。
10.2(b)*
2002年激勵性薪酬計劃下的員工限制性股票單位協議樣本，通過參考附件10.6(D)併入HMEC於2006年3月16日提交給美國證券交易委員會的截至2005年12月31日的10-K表格年度報告中。
10.2(c)*
2002年激勵性薪酬計劃下的修訂樣本員工限制性股票單位協議，通過參考附件10.6(F)併入HMEC於2009年3月2日提交給美國證券交易委員會的截至2008年12月31日的10-K表格年度報告中。
10.2(d)*
2002年激勵性薪酬計劃下的董事限制性股票單位協議樣本，該協議通過引用附件10.6(E)併入到美國證券交易委員會於2006年3月16日提交給美國證券交易委員會的截至2005年12月31日的10-K表格年度報告中。
霍勒斯·曼教育工作者公司
49
Form 10-Q季度報告


10.2(e)*
2002年激勵性薪酬計劃下的非僱員董事限制性股票單位協議的修訂樣本，通過引用附件10.6(H)納入美國證券交易委員會公司於2009年3月2日提交給美國證券交易委員會的截至2008年12月31日的10-K表格年度報告中。
10.3*
HMEC 2010年綜合高管薪酬計劃(經修訂和重訂，於2021年3月3日生效)，通過引用HMEC於2021年4月8日提交給美國證券交易委員會的委託書附件1(從第59頁開始)併入。
10.3(a)*
HMEC 2010年全面高管薪酬計劃(2015年5月20日修訂和重啟)(第16節高級管理人員)無限制股票期權協議-員工承授人，通過引用附件10.3(A)納入HMEC於2017年5月9日提交給美國證券交易委員會的截至2017年3月31日的10-Q表季報中。
10.3(b)*
HMEC 2010年全面高管薪酬計劃(經2015年5月20日修訂和重啟)(非第16節)非限制性股票期權協議-員工承授人，通過引用附件10.3(B)併入HMEC於2017年5月9日提交給美國證券交易委員會的截至2017年3月31日的10-Q表季報中。
10.3(c)*
HMEC 2010年全面高管薪酬計劃(已於2015年5月20日修訂和重啟)服務既有限制性股票單位協議-員工承授人，通過引用附件10.3(C)納入HMEC於2017年5月9日提交給美國證券交易委員會的截至2017年3月31日的季度報告10-Q表。
10.3(d)*
HMEC 2010年全面高管薪酬計劃(經修訂並於2015年5月20日重新生效)基於業績的限制性股票單位協議-員工受贈人。
10.3(e)*
HMEC 2010年全面高管薪酬計劃(已於2015年5月20日修訂和重啟)服務-既有限制性股票單位協議-員工承授人(一次性授予服務)，通過引用附件10.3(E)併入HMEC於2017年5月9日提交給美國證券交易委員會的截至2017年3月31日的季度報告10-Q表中。
10.3(f)*
員工績效限制性股票單位協議樣本-HMEC 2010年全面高管薪酬計劃下的關鍵戰略受贈人，該計劃通過參考HMEC於2016年5月6日提交給美國證券交易委員會的截至2016年3月31日的10-Q表格季度報告的附件10.3(E)納入。
10.3(g)*
董事2010年全面高管薪酬計劃下的非僱員美國證券交易委員會限制性股票單位協議樣本，通過引用附件10.17(A)併入HMEC於2010年5月27日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告中。
10.4*
霍勒斯·曼補充員工退休計劃，2002年重述，通過引用HMEC於2002年5月15日提交給美國證券交易委員會的截至2002年3月31日的10-Q表格季度報告的附件10.1併入。
10.5*
霍勒斯·曼執行補充僱員退休計劃，2002年重述，通過引用HMEC於2002年5月15日提交給美國證券交易委員會的截至2002年3月31日的10-Q表格季度報告的附件10.2併入。
10.6*
修訂和重新啟動Horace Mann非限定補充貨幣購買養老金計劃，通過引用HMEC截至2008年12月31日的10-K表格年度報告的附件10.9併入該計劃，該計劃於2009年3月2日提交給美國證券交易委員會。
霍勒斯·曼教育工作者公司
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Form 10-Q季度報告


10.7*
HMEC非僱員董事薪酬摘要，通過參考HMEC截至2021年6月30日的10-Q表格季度報告的附件10.7併入，於2021年8月6日提交給美國證券交易委員會。
10.8*
HMEC任命的執行幹事年薪摘要。
10.9*
HMEC、賀拉斯·曼服務公司(“HMSC”)與HMEC和/或HMSC的若干高級管理人員於2013年2月28日提交給美國證券交易委員會的HMEC截至2012年12月31日的10-K表年報附件10.13所載的離職協議表。
10.10*
HMSC管理層變更控制計劃，通過引用附件10.15併入HMEC於2012年2月15日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告中。
10.10(a)*
HMSC執行人員變更控制計劃時間表A計劃參與者。
10.11*
HMSC高管離職計劃，通過引用附件10.16併入HMEC於2012年3月7日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告中。
10.11(a)*
HMSC高管離職計劃第一修正案，通過引用HMEC截至2012年6月30日的Form 10-Q季度報告的附件10.16(A)併入，於2012年8月9日提交給美國證券交易委員會。
10.11(b)*
HMSC高管離職計劃附表A參與者。
10.12
賀拉斯·曼教育工作者公司與Robert Paglione，Paglione Family不可撤銷信託F/B/O Adam Paglione，Paglione Family不可撤銷信託F/B/O Lisa和Jorge Arroyo，Beau Adams and Benefit Consulters Group，Inc.之間的股票購買協議，日期為2018年10月30日，通過引用HMEC於2019年3月1日提交給美國證券交易委員會的Form 10-K年度報告中的附件10.12合併。
10.13
埃拉德家族控股公司、布萊恩·M·埃拉德、JCE豁免信託和賀拉斯·曼教育者公司之間的購買協議，日期為2018年12月10日，通過引用附件10.13併入HMEC於2019年3月1日提交給美國證券交易委員會的截至2018年12月31日的10-K表格年度報告中。
10.14
麥迪遜國民人壽的股票購買協議，通過引用附件10.14併入HMEC於2021年11月5日提交給美國證券交易委員會的截至2021年9月30日的10-Q表格季度報告中。
(11) 關於計算每股收益的聲明。
(15) 畢馬威會計師事務所就未經審計的中期財務信息發出的信函。
(31)根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行的認證：
31.1
HMEC首席執行官Marita Zuraitis頒發的證書。
31.2
由HMEC首席財務官Bret A.Conklin認證。
(32)根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條進行的認證：
32.1
HMEC首席執行官Marita Zuraitis頒發的證書。
32.2
由HMEC首席財務官Bret A.Conklin認證。
霍勒斯·曼教育工作者公司
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Form 10-Q季度報告


(99)新增展品：
99.1
選定術語的詞彙表。
(101)交互數據文件：
101.INS
XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中
101.SCH
XBRL分類擴展架構
101.CAL
XBRL分類可拓計算鏈接庫
101.DEF
XBRL分類擴展定義鏈接庫
101.LAB
XBRL分類擴展標籤鏈接庫
101.PRE
XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫
霍勒斯·曼教育工作者公司
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Form 10-Q季度報告


簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
霍勒斯·曼教育工作者公司
(註冊人)
日期
May 9, 2022/s/Marita Zuraitis
Marita Zuraitis
總裁兼首席執行官
日期
May 9, 2022/s/佈雷特·A·康克林
佈雷特·A·康克林
執行副總裁兼
首席財務官
日期
May 9, 2022金伯利·A·約翰遜
金伯利·A·約翰遜
高級副總裁、財務總監和
首席會計官

霍勒斯·曼教育工作者公司
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