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以現金購買要約

高達24.9%的普通股股份，包括關聯權

的

西南天然氣控股有限公司

在…

每股淨額82.50美元

由

IEP公用事業控股有限公司

May 9, 2022

致我們的客户：

隨函附上一份日期為2021年10月27日的收購要約，經先前修訂和補充，其中包括日期為2021年12月7日的收購要約補編和日期為2022年5月9日的收購要約補編(收購要約)，以及與IEP Utility Holdings LLC(一家特拉華州有限責任公司(收購要約))購買該數量普通股的要約有關的相關修訂後的附函(連同任何修訂或補充，共同構成要約)，根據截至2021年10月10日西南天然氣控股公司和作為權利代理人的Equiniti信託公司之間的權利協議發行和發行的關聯權利(權利權利和與普通股一起發行)，面值為每股1.00美元(普通股公司)，以及根據權利協議於2021年10月10日發行的關聯權利。使要約人及其聯營公司於要約結束時擁有最多24.9%的已發行及已發行股份(包括要約人聯屬公司目前持有的2,898,676股及1,840,000股現金結算掉期)，價格為每股82.50美元，按要約所載條款扣除任何適用的預扣税後，以現金淨額(不含利息)計入賣方。

我們是(直接或間接)您賬户中股票的記錄持有人。此類股份只能由我們或我們的 被指定人作為記錄持有人並按照您的指示進行投標。隨信附上的修改後的傳送函僅供您參考，您不能用來為您的帳户投標美國持有的股票。

於2022年5月6日，要約人與本公司訂立合作協議，使要約得以進行。我們正在 向與報價相關的持有人郵寄修改後的意見書。如果您是零頭持有者，並希望避免可能的按比例分配，您必須投標您所有的零頭股份，並在修改後的傳送函上註明。如果您 以前根據提交函投標股票，並且您不是零星的批次持有人，則您不需要提交修改後的提交函。

要約人尋求於要約結束時購買最多24.9%的已發行及已發行股份，金額包括要約人聯屬公司目前持有的2,898,676股股份及1,840,000股現金結算掉期。如果更多股票被有效投標(且在到期日之前未被有效撤回)，則要約人將按以下優先順序購買股票：

•

首先，所有在奇數批中擁有的股份(少於100股)已經有效投標(但在到期日之前沒有有效撤回)(投標少於奇數批持有人擁有的全部股份將不符合這一優先條件)；以及

•

第二，所有其他有效投標股份(並未於到期日前有效撤回)，按 必要時按比例計算，並作出適當調整以避免購買零碎股份，直至要約人於要約結束時擁有相當於已發行及已發行股份(包括要約人聯屬公司目前持有的2,898,676股及1,840,000股已結算掉期)的股份金額為止。

不允許進行有條件的招標。由於上述奇特的批量優先和按比例投標條款，要約人可能不會購買股東提交給要約的所有股份。

我們請求指示您是否希望根據要約中的條款，讓我們代表您為您的賬户投標我們持有的任何或所有股份。

請注意以下事項：

☐根據收購要約中提出的條款，投標價格為每股82.5美元，賣方以現金淨額計算，不含利息，減去任何適用的預扣税。

☐要約收購截至要約結束時已發行和已發行股份的24.9%，其中包括要約人聯屬公司目前持有的2,898,676股和1,840,000股現金結算掉期。

☐要約和撤銷權將於紐約市時間2022年5月20日(星期五)午夜12：00到期，除非要約提前終止。

☐在簽署合作協議方面，公司董事會修訂了權利協議，以反映權利協議中收購人的定義中的實益所有權百分比為24.9%。因此，由於權利協議的修訂，毒丸條件已得到滿足。要約人已不可撤銷地放棄要約的所有其他條件。要約沒有任何條件沒有得到滿足或放棄。

☐如果您是奇數批次持有人，並且您指示我們代表您在 要約到期前投標您所擁有的所有股份，並勾選所附指示表格上標題為？奇數批次的方框，則要約人將根據要約條款接受所有此類股份用於購買，然後再按比例購買其他適當投標的股份以及 未適當撤回的股份。

投標股份的☐股東將沒有義務向信息代理或託管機構支付經紀費或佣金，或者，除非修訂後的遞送函指示6中所述，否則要約人根據要約購買股份時將沒有義務支付股票轉讓税。

如果您希望我們競投您的任何或全部股份，請填寫、簽署並寄回以下所列的指示表格。隨函附上將您的指示返回給我們的信封。如閣下授權認購閣下的股份，除非以下指示表格另有規定，否則所有此等股份均會予以認購。請儘快將您的指示轉發給我們 ，以便我們有充足的時間在要約到期前代表您投標您的股票。

該要約僅通過購買要約和相關修訂後的《意見書》及其任何補充和修訂來提出。要約人不知道有任何州根據任何有效的州法規，通過行政或司法行動禁止提出要約。如果要約人知道有任何有效的州法規禁止提出要約或接受股份，要約人將真誠地努力遵守任何此類州法規或尋求宣佈該法規不適用於要約。如果在這種誠信努力後，要約人不能遵守任何此類州法規，將不會向該 州的股份持有人提出要約(也不會接受來自或代表其的投標)。在證券、藍天或其他法律要求由持牌經紀商或交易商提出要約的任何司法管轄區內，要約將被視為由一個或多個根據該司法管轄區法律獲發牌的註冊經紀商或交易商代表要約人提出。

關於現金購買要約的説明

普通股股份

包括關聯權

的

西南天然氣控股有限公司

在…

每股淨額82.50美元

由

IEP公用事業控股有限公司

以下簽名確認已收到您的信函和所附日期為2021年10月27日的收購要約，經先前修訂和補充，包括日期為2021年12月7日的收購要約補編和日期為2022年5月9日的收購要約補編(收購要約)，以及與IEP公用事業控股有限公司(一家特拉華州有限責任公司)要約有關的修訂後的 轉函(連同任何修正案或補充，共同構成要約)，購買西南天然氣控股公司(以下簡稱公司)的普通股，每股面值1.00美元的普通股(普通股)，以及根據西南天然氣控股公司和作為權利代理人的Equiniti信託公司於2021年10月10日簽訂的權利協議發行的相關權利(權利權利和連同普通股一起發行的股份)，使要約人及其聯營公司在要約結束時擁有最多24.9%的已發行及已發行股份(包括要約人聯營公司目前持有的2,898,676股股份及1,840,000股現金結算掉期)，價格為每股82.50美元，按要約所載條款扣除任何適用的預扣税後，以現金淨額(不含利息)計入賣方。

本函將指示閣下根據要約所載條款，將閣下所持有的下列股份數目(或如無股份數目，則為所有股份)交予要約收購人 ，以供簽署人使用。

奇數地段

(見修改後的傳送函第14和15條)

只有在股份是由實益擁有或記錄在案的合計少於100股的人或其代表提出的情況下，方可填寫。

☐選中此框後，簽名人表示簽名人實益擁有或記錄在案的股份總數少於100股 ，並且正在投標所有這些股份。

*	除非另有説明，否則將假定我們為您的帳户持有的您的所有股份都將被 投標。