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Baltimore Maryland Members美國-GAAP：SecuredDebt成員2022-04-012022-04-300001569187美國公認會計準則：次要事件成員WillsWharf Baltimore Maryland Members美國-GAAP：SecuredDebt成員2022-04-012022-04-300001569187美國公認會計準則：次要事件成員WillsWharf Baltimore Maryland Members美國-GAAP：SecuredDebt成員2022-04-300001569187美國公認會計準則：次要事件成員美國-公認會計準則：InterestRateCapMember2022-04-070001569187美國公認會計準則：次要事件成員啊哈：InterestRateCapTwoMember2022-04-070001569187美國公認會計準則：次要事件成員美國-公認會計準則：InterestRateCapMember2022-04-072022-04-07


美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
 表格
10-Q
☑    根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告 
截至本季度末March 31, 2022 
或 
☐    根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告 
的過渡期                      至                      
委託文件編號：001-35908
Armada Hoffler Property，Inc.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
馬裏蘭州46-1214914
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)(國際税務局僱主身分證號碼)
中央公園大道222號,2100號套房
弗吉尼亞海灘,維吉尼亞23462
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
 
(757) 366-4000
(註冊人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元啊哈紐約證券交易所
6.75%A系列累計可贖回永久優先股，每股面值0.01美元AHHPrA紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。☒  是     ☐不是
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。☒  是     ☐不是
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器
☒
加速文件管理器☐
非加速文件管理器☐較小的報告公司☐
新興成長型公司☐
 
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。
☐ Yes ☒不是
截至2022年5月3日，註冊人擁有67,707,299普通股，每股面值0.01美元，已發行。此外，截至2022年5月3日，註冊人的經營合夥子公司Armada Hoffler，L.P.有20,621,336個有限合夥權益單位(“OP單位”)未償還(註冊人持有的OP單位除外)。

目錄表
Armada Hoffler Property，Inc.
 
Form 10-Q季度報告
截至2022年3月31日的季度
 
目錄表
 
 頁面
 
第一部分金融信息
1
 
第1項。
財務報表
1
簡明綜合資產負債表
1
簡明綜合全面收益表
2
簡明合併權益表
3
現金流量表簡明合併報表
5
簡明合併財務報表附註
7
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
23
 
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
40
 
第四項。
控制和程序
40
 
第二部分：其他信息
42
 
第1項。
法律訴訟
42
 
第1A項。
風險因素
42
 
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
42
 
第三項。
高級證券違約
42
 
第四項。
煤礦安全信息披露
42
 
第五項。
其他信息
42
 
第六項。
陳列品
43
 
簽名
44




目錄表
第一部分金融信息
 
項目1.財務報表
 
Armada Hoffler Property，Inc.
簡明綜合資產負債表
(以千為單位，面值和共享數據除外)
 3月31日，
2022		十二月三十一日，
2021
 (未經審計) 
資產  
房地產投資：  
創收財產$1,901,331 $1,658,609 
為發展而舉辦6,294 6,294 
在建工程66,216 72,535 
 1,973,841 1,737,438 
累計折舊(299,452)(285,814)
房地產投資淨額1,674,389 1,451,624 
持有待售的房地產投資80,754 80,751 
現金和現金等價物32,910 35,247 
受限現金6,576 5,196 
應收賬款淨額30,162 29,576 
應收票據淨額133,557 126,429 
建築應收賬款，包括保留金，淨額19,780 17,865 
建築合同成本和超出賬單的估計收益121 243 
權益法投資20,777 12,685 
經營性租賃使用權資產23,440 23,493 
融資租賃使用權資產46,711 46,989 
收購租賃無形資產111,530 62,038 
其他資產71,248 45,927 
總資產$2,251,955 $1,938,063 
負債和權益  
負債，淨額$1,137,467 $917,556 
與持有待售資產有關的負債41,364 41,364 
應付賬款和應計負債23,838 29,589 
建築工程應付款，包括保留金33,177 31,166 
超出建築合同成本和預計收益的賬單15,054 4,881 
經營租賃負債31,657 31,648 
融資租賃負債46,242 46,160 
其他負債54,952 55,876 
總負債1,383,751 1,158,240 
股東權益：  
優先股，$0.01面值，100,000,000授權股份：
6.75%系列A累計可贖回永久優先股，9,980,000授權股份；6,843,418截至2022年3月31日和2021年12月31日的已發行和已發行股票
171,085 171,085 
普通股，$0.01面值，500,000,000授權股份；67,695,361和63,011,700分別截至2022年3月31日和2021年12月31日的已發行和已發行股票
675 630 
額外實收資本587,474 525,030 
超過收益的分配(145,687)(141,360)
累計其他綜合損益6,476 (33)
股東權益總額620,023 555,352 
投資實體中的非控制性權益23,794 629 
論合夥經營中的非控股利益224,387 223,842 
總股本868,204 779,823 
負債和權益總額$2,251,955 $1,938,063 

請參閲簡明合併財務報表附註。
1

目錄表
Armada Hoffler Property，Inc.
簡明綜合全面收益表 
(單位為千，每股數據除外)
(未經審計)
 截至三個月
3月31日，
 20222021
收入  
租金收入$54,635 $45,741 
總承包和房地產服務收入24,650 35,563 
總收入79,285 81,304 
費用  
租金費用12,669 10,832 
房地產税5,404 5,306 
總承包和房地產服務費用23,821 34,275 
折舊及攤銷18,557 18,066 
使用權資產攤銷--融資租賃278 189 
一般和行政費用4,708 4,021 
收購、開發和其他追求成本11 71 
減值費用47 3,039 
總費用65,495 75,799 
房地產處置收益，淨額— 3,717 
營業收入13,790 9,222 
利息收入3,568 4,116 
利息支出(9,031)(7,975)
債務清償損失(158)— 
衍生工具及其他資產的公允價值變動4,182 393 
未實現信貸損失(準備)釋放(605)55 
其他收入(費用)，淨額229 179 
税前收入11,975 5,990 
所得税優惠301 19 
淨收入12,276 6,009 
可歸因於非控股權益的淨收入：
投資主體(100)— 
運營夥伴關係(2,183)(811)
Armada Hoffler Properties，Inc.的淨收入。9,993 5,198 
優先股股息(2,887)(2,887)
普通股股東應佔淨收益$7,106 $2,311 
每股普通股股東應佔淨收益(基本和稀釋後)$0.11 $0.04 
加權平均已發行普通股(基本和稀釋後)67,128 59,422 
綜合收入：  
淨收入$12,276 $6,009 
未實現現金流對衝收益7,722 2,276 
已實現現金流量對衝損失重新歸類為淨收益787 1,078 
綜合收益20,785 9,363 
可歸因於非控股權益的全面收益損失：
投資主體(100)— 
運營夥伴關係(4,183)(1,682)
Armada Hoffler Properties，Inc.的全面收入。$16,502 $7,681 

請參閲簡明合併財務報表附註。
2

目錄表
Armada Hoffler Property，Inc.
簡明合併權益表
(單位：千，共享數據除外)
(未經審計)
 優先股普通股額外實收資本超過收益的分配累計其他綜合損失股東權益總額投資實體中的非控制性權益論合夥經營中的非控股利益總股本
平衡，2021年12月31日$171,085 $630 $525,030 $(141,360)$(33)$555,352 $629 $223,842 $779,823 
淨收入— — — 9,993 — 9,993 100 2,183 12,276 
未實現現金流對衝收益— — — — 5,907 5,907 — 1,815 7,722 
已實現現金流量對衝損失重新歸類為淨收益— — — — 602 602 — 185 787 
發行普通股的淨收益— 45 65,149 — — 65,194 — — 65,194 
收購房地產實體中的非控制性權益— — — — — — 23,065 — 23,065 
限制性股票獎勵，淨額— — 1,064 — — 1,064 — — 1,064 
收購非控股權益— — (3,901)— — (3,901)— — (3,901)
贖回經營合夥單位— — 132 — — 132 — (132)— 
優先股宣佈的股息— — — (2,887)— (2,887)— — (2,887)
普通股和單位宣佈的股息和分配(#美元0.17每股及單位)
— — — (11,433)— (11,433)— (3,506)(14,939)
平衡，2022年3月31日$171,085 $675 $587,474 $(145,687)$6,476 $620,023 $23,794 $224,387 $868,204 
3

目錄表
 優先股普通股額外實收資本超過收益的分配累計其他綜合損失股東權益總額投資實體中的非控制性權益論合夥經營中的非控股利益總股本
平衡，2020年12月31日$171,085 $591 $472,747 $(112,356)$(8,868)$523,199 $488 $233,115 $756,802 
淨收入— — — 5,198 — 5,198 — 811 6,009 
未實現現金流對衝收益— — — — 1,685 1,685 — 591 2,276 
已實現現金流量對衝損失重新歸類為淨收益— — — — 798 798 — 280 1,078 
發行普通股的淨收益— 7 8,974 — — 8,981 — — 8,981 
限制性股票獎勵，淨額— 1 631 — — 632 — — 632 
贖回經營合夥單位— — 131 — — 131 — (134)(3)
優先股宣佈的股息— — — (2,887)— (2,887)— — (2,887)
普通股和單位宣佈的股息和分配(#美元0.15每股及單位)
— — — (9,008)— (9,008)— (3,128)(12,136)
平衡，2021年3月31日$171,085 $599 $482,483 $(119,053)$(6,385)$528,729 $488 $231,535 $760,752 


請參閲簡明合併財務報表附註。
4

目錄表
Armada Hoffler Property，Inc.
現金流量表簡明合併報表
(千)(未經審計)
 截至三個月
3月31日，
 20222021
經營活動  
淨收入$12,276 $6,009 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：  
建築物折舊和租户改善13,638 12,599 
租賃成本攤銷、就地租賃無形資產和低於市值的地面租金--經營租賃4,919 5,467 
應計直線租金收入(1,492)(1,891)
攤銷租賃獎勵和高於或低於市值的租金(264)(252)
使用權資產攤銷--融資租賃278 189 
應計直線地租費用48 33 
未實現信用損失準備(釋放)605 (55)
無法收回的租賃賬款的調整241 272 
非現金股票薪酬1,609 1,017 
減值費用47 3,039 
非現金利息支出909 626 
清償債務造成的非現金損失158 — 
房地產處置收益，淨額— (3,717)
衍生工具及其他資產的公允價值變動(4,182)(393)
經營性資產和負債變動情況：  
財產資產69 3,664 
財產負債(4,781)(6,649)
建築資產(9,779)9,354 
建造工程負債17,067 (19,063)
應收利息(784)(2,114)
經營活動提供的淨現金30,582 8,135 
投資活動  
房地產投資的發展(28,675)(9,354)
租户和建築的改善(727)(3,054)
房地產投資收購，扣除收到的現金(93,162)(28,067)
房地產投資處置，扣除銷售成本— 9,156 
應收票據發行(17,651)(7,532)
應收票據還款11,545 12,291 
租賃成本(862)(670)
對權益法投資的貢獻(8,092)(3,889)
用於投資活動的現金淨額(137,624)(31,119)
融資活動  
發行普通股所得款項淨額65,194 8,981 
投標預繳税款的普通股(773)(539)
債務發行、信貸安排和建築貸款借款284,113 17,590 
償還債務和信貸安排，包括本金攤銷(218,354)(5,501)
發債成本(3,100)(1,710)
在合併的RE投資中收購NCI(3,901)— 
股息和分配(17,094)(11,679)
融資活動提供的現金淨額106,085 7,142 
現金、現金等價物和限制性現金淨減少(957)(15,842)
期初現金、現金等價物和限制性現金40,443 50,430 
現金、現金等價物和受限現金，期末(1)
$39,486 $34,588 

請參閲簡明合併財務報表附註。
5

目錄表
Armada Hoffler Property，Inc.
現金流量表簡明合併報表(續)
(千)(未經審計)
截至三個月
3月31日，
20222021
補充披露(非現金交易)：
增加應付股息和分派$732 $3,344 
應計基本建設改善和開發費用減少(4,664)(1,689)
贖回普通股的經營合夥單位132 131 
與購買房地產相關的按公允價值承擔的債務156,071 — 
收購房地產實體中的非控制性權益23,065 — 
融資租賃使用權資產的確認— 24,466 
確認融資租賃負債— 27,940 

(1) 下表提供了現金流量表中報告的現金、現金等價物和限制性現金的對賬情況(以千計)：
 March 31, 2022March 31, 2021
現金和現金等價物$32,910 $24,762 
受限現金(a)
6,576 9,826 
現金、現金等價物和受限現金$39,486 $34,588 
(a) 限制性現金是指貸款人持有的用於房地產税、保險和資本改善準備金的金額。





請參閲簡明合併財務報表附註。

6

目錄表
Armada Hoffler Property，Inc.
簡明合併財務報表附註
 (未經審計)
 
1. 組織的事務
 
Armada Hoffler Properties，Inc.(“本公司”)是一家提供全方位服務的房地產公司，在大西洋中部和美國東南部等有吸引力的市場開發、建設、擁有和管理高品質的機構級寫字樓、零售和多户物業方面擁有豐富的經驗。

本公司為房地產投資信託基金(“REIT”)，Armada Hoffler，L.P.(“營運合夥企業”)的唯一普通合夥人，於2022年3月31日擁有76.7經營合夥企業的經濟權益的%，其中0.1%作為一般合夥單位持有。本公司的業務主要透過營運合夥企業及其全資附屬公司進行。
 
截至2022年3月31日，公司的物業組合包括57穩定的運行性能和四正在開發或尚未穩定的物業。

有關本公司近期收購及處置物業的資料，請參閲附註5。

2. 重大會計政策
 
陳述的基礎
 
隨附的簡明綜合財務報表是根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制的。
 
簡明綜合財務報表包括本公司及其綜合附屬公司(包括經營合夥公司、其全資附屬公司)的財務狀況及經營業績，以及本公司已被確定為主要受益人的任何可變權益實體(“VIE”)的權益。所有重大的公司間交易和餘額都已在合併中沖銷。
 
管理層認為，簡明合併財務報表反映了所有調整，包括為公平列報財務狀況所必需的正常經常性應計項目和列報的中期業務結果。

所附簡明綜合財務報表是根據中期財務信息要求編制的。因此，這些中期財務報表沒有經過審計，不包括年度財務報表所需的某些披露。此外，中期報告的經營業績不一定代表任何其他中期或全年的預期結果。這些中期財務報表應與公司在截至2021年12月31日的年度報告10-K表格中包括的公司經審計的綜合財務報表一併閲讀。
 
預算的使用
 
按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出影響所報告和披露的金額的估計和假設。這樣的估計是基於管理層的歷史經驗和在考慮過去、當前和預期的事件和經濟狀況後的最佳判斷。實際結果可能與管理層的估計大不相同。

重新分類

某些項目已從上一年的分類中重新分類，以符合本年度的列報方式。截至2021年3月31日止三個月的負債利息支出及融資租賃利息支出，現列為利息支出。如前所述，這些重新分類對淨收入或股東權益沒有影響。

7

目錄表
近期會計公告

中間價改革

2020年3月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU 2020-04參考匯率改革--促進參考匯率改革對財務報告的影響(話題848)，於2020年3月12日生效，一般可適用至2022年12月31日。ASU 2020-04載有影響債務、租賃、衍生品和其他合同的參考匯率改革相關活動的實際權宜之計。ASU 2020-04中的指導意見是可選的，可能會隨着參考匯率改革活動的進行而逐步選出。本公司目前正在評估採用這一準則可能對其合併財務報表產生的影響。

每股收益

2020年8月，FASB發佈了ASU 2020-06 ASC主題470和ASC主題815的更新，並於2022年1月1日生效。ASU 2020-06簡化了可轉換工具的會計處理，並取消了股權合同符合衍生品範圍例外所需的某些結算條件。這一ASU還簡化了某些領域的稀釋每股收益計算，並提供了最新的披露要求。本公司採用ASU 2020-06，自2022年1月1日起生效，並未對綜合財務報表產生重大影響。

其他會計政策

有關編制合併財務報表所依據的其他會計原則的説明，請參閲公司截至2021年12月31日的10-K表格年度報告。

3. 細分市場
 
淨營業收入(分部收入減去分部費用)是公司首席經營決策者用來評估分部業績的指標。淨營業收入不是按公認會計準則計量的營業收入或經營活動的現金流量，也不表示可用於滿足現金需求的現金。因此，不應將淨營業收入視為現金流的替代指標來衡量流動性。並不是所有的公司都以同樣的方式計算淨營業收入。公司認為淨營業收入是對淨收入的適當補充，因為它有助於投資者和管理層瞭解公司房地產和建築業務的核心業務。

8

目錄表
截至2022年和2021年3月31日的三個月，公司可報告部門的淨營業收入如下(以千為單位)：
 截至3月31日的三個月，
 20222021
寫字樓房地產  
租金收入$17,023 $11,635 
租金費用4,140 2,875 
房地產税1,504 1,358 
分部淨營業收入11,379 7,402 
零售房地產  
租金收入21,430 18,255 
租金費用3,501 2,836 
房地產税2,238 2,027 
分部淨營業收入15,691 13,392 
多户住宅房地產  
租金收入16,182 15,851 
租金費用5,028 5,121 
房地產税1,662 1,921 
分部淨營業收入9,492 8,809 
總承包和房地產服務  
細分市場收入24,650 35,563 
細分市場費用23,821 34,275 
分部毛利829 1,288 
淨營業收入$37,391 $30,891 
 
租金支出是指與公司房地產的運營和管理直接相關的成本。租金費用包括資產管理費、物業管理費、維修保養費用、保險費和水電費。

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，總承包和房地產服務收入不包括與公司間建築合同相關的收入，即8.6百萬美元和美元2.0百萬美元，因為它在整合中被淘汰了。截至2022年和2021年3月31日的三個月的總承包和房地產服務費用不包括與公司間建築合同有關的費用#美元。8.5百萬美元和美元2.0分別為100萬美元。


9

目錄表
下表對截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的淨營業收入與淨收入進行了核對，淨收入是最直接可比的GAAP指標(以千為單位)：
 截至3月31日的三個月，
 20222021
淨營業收入$37,391 $30,891 
折舊及攤銷(18,557)(18,066)
使用權資產攤銷--融資租賃(278)(189)
一般和行政費用(4,708)(4,021)
收購、開發和其他追求成本(11)(71)
減值費用(47)(3,039)
房地產處置收益，淨額— 3,717 
利息收入3,568 4,116 
利息支出(9,031)(7,975)
債務清償損失(158)— 
衍生工具及其他資產的公允價值變動4,182 393 
未實現信貸損失(準備)釋放(605)55 
其他收入(費用)，淨額229 179 
所得税優惠301 19 
淨收入$12,276 $6,009 
 
一般和行政費用是指與公司房地產、總承包和房地產服務業務的運營和管理沒有直接關聯的成本，包括公司辦公室人員薪酬和福利、銀行費用、會計費用、法律費用和其他公司辦公室費用。

4. 租契

承租人的披露

作為承租人，該公司擁有八土地租約已生效七屬性。這些土地租約的最長租期(包括續期選項)在2074年至2117年之間到期。本公司可自行決定是否行使租約續期選擇權。資產的折舊年限和租賃改進受到預期租賃期限的限制。五在這些租約中，已被歸類為經營租約和三在這些租賃中，已被歸類為融資租賃。本公司的租賃協議不包含任何剩餘價值擔保或重大限制性契諾。

出租人的披露

作為出租人，本公司根據經營租賃租賃其物業，並在租賃期內按直線原則確認基本租金。本公司還確認收回租户的收入，通過這些收入，租户按應計制向本公司償還某些費用，如水電費、清潔服務、維修和保養、安全和警報、停車場和地面維護、行政服務、管理費、保險和房地產税。租金收入減去在適用租賃期內按直線法攤銷的任何租賃激勵金額。此外，當達到銷售門檻時，公司確認或有租金收入(例如，基於租户銷售門檻的百分比租金)。許多租户租約包括一或有更多續訂選項，續訂條款可將租期從一至25幾年，甚至更長時間。租户可自行決定是否行使租約續期選擇權。本公司只有在租賃開始時似乎合理保證續期的情況下，才會在租賃期內包括續約期。

10

目錄表
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的租金收入包括以下內容(單位：千)：
截至3月31日的三個月，
 20222021
基本租金及租客收費$52,879 $43,598 
應計直線租金調整1,492 1,891 
租賃激勵攤銷(173)(159)
高於/低於市值的租賃攤銷437 411 
租金總收入$54,635 $45,741 

5. 房地產投資
 
物業收購

愛克斯隆

2022年1月14日，公司收購了一家79%會員權益和額外的11擁有Exelon大樓的合夥企業的%經濟權益，收購價格約為$92.2百萬美元現金和一筆貸款給賣家12.8百萬美元。Exelon大樓是一座綜合用途的建築，位於巴爾的摩的海港點，由一座名為星座辦公室的辦公樓組成，該辦公樓是星座能源公司的總部，星座能源公司是2022年2月從財富100強能源公司Exelon剝離出來的，此外還有一個小型多户住宅，位於碼頭街1305號。星座辦公室包括一個停車庫和零售空間。Exelon大樓被罰款1美元。156.1百萬美元貸款，公司在收購後立即用新的美元進行再融資175.0百萬貸款。這筆新貸款的利息為彭博短期銀行收益率指數(BSBY)加利差1.50%，將於2026年11月1日到期。

下表彙總了基於收購資產的相對公允價值為基礎的收購價格分配(包括收購成本)二截至2022年3月31日的三個月內購買的經營性物業(單位：千)：
Exelon大樓
土地$23,317 
工地改善141 
建房194,916 
就地租約53,705 
高於市價的租約306 
取得的淨資產$272,385 

十個Tryon

2022年1月14日，公司收購了剩餘的20正在北卡羅來納州夏洛特市開發Ten Tryon項目的實體的%所有權權益，現金支付$3.9百萬美元。該公司將這一數額記錄為對額外實收資本的調整。

權益法投資

海港點地塊3

公司擁有一家50為開發T.Rowe Price位於馬裏蘭州巴爾的摩的新全球總部辦公樓，將持有與Beatty Development Group的合資企業Harbor Point Parcel 3%的權益。該公司是該合資企業的非控股合作伙伴，並將擔任該項目的總承包商。在截至2022年3月31日的三個月內，公司投資了$8.2海港角地塊3,000,000美元。該公司的股權承諾估計高達$42.0與這個項目相關的百萬美元。截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司在海港三號地塊投資的賬面價值為$20.9百萬美元和美元12.7分別為100萬美元。在截至2022年3月31日的三個月內，海港三號包裹沒有經營活動，因此公司沒有收到任何分配收入。

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目錄表
根據經營協議的條款，本公司已得出結論，海港3號地塊為VIE，本公司持有可變權益。本公司無權指導對其業績影響最大的項目活動，包括作為實體管理成員的活動。因此，該公司不是該項目的主要受益者，因此不在其合併財務報表中合併港灣3號包裹。該公司對該項目具有重大影響，因為它50%的所有權以及與開發項目相關的某些權利和責任。本公司對該項目的投資在合併資產負債表中作為權益法投資入賬。

6. 應收票據和當期預期信用損失

應收票據

截至2022年3月31日和2021年12月31日，該公司有以下未償還應收票據(千美元)：
未償還貸款金額(a)
利息複利
開發項目3月31日，
2022		十二月三十一日，
2021		最高貸款承諾利率
城市公園2$4,739 $— $20,594 13.0 %每年
聯鎖商業廣告83,974 95,379 107,000 
(b)
15.0 %無
Nexton多家族24,180 23,567 22,315 11.0 %每年
夾層和優先股合計112,893 118,946 $149,909 
Exelon應收票據12,834 — 
其他應收票據7,343 7,234 
應收票據保證費1,665 1,243 
信貸損失準備(1,178)
(c)
(994)
應收票據總額$133,557 $126,429 
________________________________________
(A)未償還貸款額包括任何應計利息和未付利息(視情況而定)。
(B)這筆款項包括利息儲備。
(C)該數額不包括#美元0.4當期預期信貸損失(“CECL”)撥備中與未撥入資金的承擔有關的撥備，在綜合資產負債表中列為其他負債項下的負債。

應收票據的利息是用每筆貸款的利息準備金應計和提供資金的，這些準備金是各自最高貸款承諾的組成部分，這種應計利息通常加到應收貸款餘額中。公司確認截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的利息收入如下(單位：千)：
截至3月31日的三個月，
開發項目20222021
城市公園2$19 
(a)
$— 
聯鎖商業廣告2,826 
(a)
3,075 
(a)
Nexton多家族614 — 
位於Interlock的Solis公寓— 938 
總夾層3,459 4,013 
其他利息收入109 103 
利息收入總額$3,568 $4,116 
________________________________________
(A)包括確認與費用攤銷有關的利息收入。

城市公園2

2022年3月23日，本公司簽訂了一項20.6百萬優先股權投資，用於開發位於北卡羅來納州夏洛特市的多户房產。這項投資的經濟條款與應收票據一致，包括強制贖回或在2026年4月28日到期，並作為應收票據入賬。該公司的投資利息利率為13%，每年複利。
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目錄表

管理層已經得出結論，該實體是一家VIE。由於該項目的另一投資者TP City Park 2 LLC是City Park 2 MultiFamily的開發商，因此本公司無權指導對其業績影響最大的項目活動。因此，該公司不是該項目的主要受益者，也不在其合併財務報表中合併該項目。

聯鎖商業廣告

在2022年2月期間，該公司收到了$13.5作為部分償還聯鎖商業夾層貸款，這筆貸款包括#美元。11.1百萬美元本金和美元2.4百萬元利息，使未償還貸款額減少至$84.0百萬美元。

貸款損失準備

該公司主要通過其夾層貸款活動和優先股投資而面臨信貸損失。截至2022年3月31日，公司擁有三夾層貸款(包括作為應收票據入賬的Nexton MultiFamily和City Park 2優先股投資)，每項貸款都在為處於不同完工或租賃階段的開發項目提供資金。這些項目中的每一個都要接受優先於公司夾層貸款的貸款。這些貸款的利息是以實物支付的，一般不會在開發完成後出售項目時支付。

公司管理層對貸款組合進行季度分析，以確定基於開發活動進展情況的信貸損失風險，包括租賃活動、預計的開發成本以及當前和預計的夾層和高級建築貸款餘額。該公司使用與違約概率和違約損失相對應的風險評級來估計其應收票據的未來損失。該公司的風險評級如下：

•PASS：這類貸款由一個開發項目充分抵押，其條件與公司的承銷假設大體一致。
•特別提示：這類貸款表明，由於租賃活動慢於預期或開發或營銷時間表延長，項目的經濟表現可能會受到影響。這類貸款需要管理層加強監督。
•不合標準：除非採取補救措施，否則公司可能不會完全收回這類貸款。補救行動可能包括獲得更多抵押品或協助借款人進行資產管理活動，為出售項目做準備。如果公司不相信最終會收取額外的應計利息，公司還將考慮將貸款置於非應計狀態。

該公司每季度將其貸款中固有的風險與過去商業週期中經歷的行業貸款損失數據進行比較。該公司更新了截至2022年3月31日的每一筆應收票據的風險評級，並獲得了與這些風險評級相關的行業貸款損失數據。截至2022年3月31日的每筆未償還貸款都被評為“通過”評級。

截至2021年12月31日，該公司報告為126.4應收票據百萬美元，扣除津貼淨額$1.0百萬美元。截至2022年3月31日，該公司報告為133.6應收票據百萬美元，扣除津貼淨額$1.2百萬美元。2022年和2021年3月31日終了三個月的津貼變動情況如下(單位：千)：
截至3月31日的三個月，
 20222021
期初餘額$994 $2,584 
未實現信用損失準備(釋放)605 (55)
因收購而消滅— (788)
期末餘額(a)
$1,599 $1,741 
________________________________________
(A)截至2022年3月31日的數額包括#美元0.4與未供資金的承付款有關的津貼100萬美元，在綜合資產負債表中作為其他負債入賬。

當貸款餘額連同任何優先貸款的餘額大致等於基礎開發項目的估計可變現價值時，公司將貸款置於非應計狀態。截至2022年3月31日，公司擁有Exelon票據，利息為3按非應計項目狀態計算的每年百分比。國際收支的本金餘額
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目錄表
應收票據由賣方的合夥權益作充分擔保。截至2022年3月31日和2021年12月31日，有不是其他非權責發生制貸款。

7. 建築合同

建築合同費用和超出賬單的估計收益是指截至資產負債表日的可償還費用和根據進行中的合同賺取的金額。這樣的金額將根據合同條款進行計費，合同條款通常考慮時間的流逝、某些里程碑的實現或項目的完成。該公司預計將在接下來的12個月內對截至2022年3月31日的幾乎所有建築合同成本和超過賬單的估計收益進行記賬和收取。
 
超過建築合同成本和估計收益的賬單是指在確認收入之前對合同進行的賬單或收款。

下表彙總了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月公司建築合同成本和超出賬單賬户的估計收益以及超過建築合同成本和估計收益賬户的賬單餘額的變化(單位：千)：
截至三個月
March 31, 2022		截至三個月
March 31, 2021
建築合同成本和超出賬單的估計收益超出建築合同成本和預計收益的賬單建築合同成本和超出賬單的估計收益超出建築合同成本和預計收益的賬單
期初餘額$243 $4,881 $138 $6,088 
在期初計入餘額的已確認收入— (4,881)— (6,088)
因新賬單而增加，不包括在該期間確認為收入的數額— 15,055 — 3,143 
已轉入應收款(266)— (138)— 
施工合同成本和預計收益在期內未計入賬單121 — 54 — 
因完成階段估計數變化而產生的累積追趕調整引起的變化23 (1)— (81)
期末餘額$121 $15,054 $54 $3,062 

當合同前成本與特定預期合同直接相關並且有可能收回時，本公司將推遲合同前成本。合同前成本為$1.7百萬美元和美元2.2截至2022年3月31日和2021年12月31日，分別有100萬人被推遲。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月合同前費用攤銷為#美元0.1百萬美元。
 
建築應收賬款和應付款項包括保留金，通常是在合同完成或某些限制性條件(如履行保證)得到滿足之前扣留的金額。截至2022年3月31日和2021年12月31日，建築應收賬款包括留存款項#美元。5.8百萬美元和美元3.1分別為100萬美元。該公司預計將在未來12個月內收回截至2022年3月31日的幾乎所有未償還建築應收賬款。截至2022年3月31日和2021年12月31日，建築應付款包括保留金$6.9百萬美元和美元4.2分別為100萬美元。該公司預計將在接下來的12個月內支付截至2022年3月31日的幾乎所有建築應付賬款。

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目錄表
截至2022年3月31日和2021年12月31日，該公司未完成建築合同的淨頭寸如下(以千計)：
 March 31, 20222021年12月31日
因未完成的建造合約而招致的費用$368,128 $379,993 
預計收益14,473 15,115 
比林斯(397,534)(399,746)
淨頭寸$(14,933)$(4,638)
建築合同成本和超出賬單的估計收益$121 $243 
超出建築合同成本和預計收益的賬單(15,054)(4,881)
淨頭寸$(14,933)$(4,638)
上表分別反映了截至2022年3月31日和2021年12月31日關閉的項目的淨效果。

截至2022年3月31日和2021年3月31日，公司分配給未履行履約(積壓)的建築合同價格餘額和變動情況如下(以千計)：
 截至3月31日的三個月，
 20222021
開始積壓$215,518 $71,258 
新合同/變更單228,603 3,124 
已完成的工作(24,682)(35,544)
結束積壓$419,439 $38,838 

公司預計將於2022年3月31日完成大部分未完成的合同。12至24月份。

8. 負債
 
信貸安排

本公司有一項高級信貸安排，於2019年10月3日修訂和重述，其中規定為$355.0百萬美元的信貸安排，其中包括150.0百萬優先無擔保循環信貸安排(“循環信貸安排”)和#美元205.0與銀行銀團合作，提供100萬優先無擔保定期貸款安排(“定期貸款安排”，與循環信貸安排一起稱為“信貸安排”)。
 
信貸安排包括手風琴功能，允許總承付款進一步增加到#美元。700.0100萬美元，但須滿足某些條件，包括獲得任何一個或多個貸款人的承諾。循環信貸安排的預定到期日為2024年1月24日，二六個月延期選擇權，受某些條件的限制，包括支付0.075每次延期收取%的延期費用。定期貸款安排的計劃到期日為2025年1月24日。
循環信貸貸款的利息為倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)外加以下保證金1.30%至1.85%，定期貸款工具的利息為倫敦銀行同業拆息加保證金，範圍為1.25%至1.80%，每種情況都取決於公司的總槓桿率。該公司還有義務支付未使用的承諾費15或25循環信貸安排下未使用的承付款基點，視信貸安排下的借款數額而定。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，循環信貸安排的未償還餘額為#美元。65.0百萬美元和美元5.0分別為100萬美元。定期貸款的未償還餘額為#美元。205.0兩個日期都是百萬美元。截至2022年3月31日，循環信貸安排和定期貸款安排的實際利率為1.95%和1.90%。本公司可在任何時候自願預付全部或部分信貸安排下的任何貸款，而無需支付溢價或罰款。

經營合夥為借款人，其在信貸安排下的責任由本公司及
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目錄表
其未被禁止提供此類擔保的某些子公司。信貸協議包含慣常的陳述和保證以及金融和其他肯定和否定的契約。本公司在信貸安排下的借款能力須持續遵守多項金融契約、肯定契約及其他限制。信貸協議包括慣常違約事件，在某些情況下受慣常救濟期的約束。違約事件的發生，如果在適用的救濟期內不能治癒，將允許貸款人除其他事項外，宣佈未付本金、應計和未付利息以及根據信貸安排應支付的所有其他金額立即到期和支付。

該公司目前遵守了管理信貸安排的所有契約。

2022年其他融資活動

2022年1月5日，該公司捐贈了美元2.6300萬美元，以滿足貸款人的股權融資要求，因為15.0百萬備用信用證於2022年1月4日到期，該信用證可在公司未能滿足其股本要求的情況下動用循環信貸安排。

2022年1月14日，公司收購了一家79%會員權益和額外的11在擁有混合用途物業Exelon Building的合夥企業中擁有%的經濟權益。這筆財產要交一美元156.1百萬美元貸款，公司在收購後立即用新的美元進行再融資175.0百萬貸款。新貸款的利息為BSBY加利差1.50%，將於2026年11月1日到期。

2022年1月19日，公司付清了14.1德爾雷海灘廣場購物中心擔保的貸款餘額為100萬英鎊。

2022年3月3日，公司付清了10.3由紅磨坊西區購物中心擔保的貸款餘額為100萬英鎊。

在截至2022年3月31日的三個月內，公司借入了$14.2根據其現有的建設貸款，為新的開發和建設提供資金。

9. 衍生金融工具
 
本公司訂立利率衍生工具合約，以管理利率風險。本公司不使用衍生金融工具進行交易或投機。衍生金融工具按公允價值確認，並在簡明綜合資產負債表的其他資產及其他負債內列報。既非指定亦非符合對衝工具資格的衍生工具的公允價值變動所產生的損益，在簡明綜合全面收益表的利率衍生工具的公允價值變動中確認。對於符合現金流對衝資格的衍生品，收益或虧損被報告為其他全面收益(虧損)的組成部分，並在被對衝的預測交易影響收益的期間重新分類為收益。

截至2022年3月31日，該公司擁有以下LIBOR、擔保隔夜融資利率(SOFR)和BSBY利率上限(以千美元為單位)：
生效日期到期日名義金額罷工率已付保費
5/15/20196/1/2022$100,000 
2.50%(LIBOR)
$288 
7/1/20207/1/2023100,000 
(a)
0.50%(LIBOR)
232 
11/1/202011/1/202384,375 
(a)
1.84%(SOFR)
(b)
91 
2/2/20212/1/2023100,000 
0.50%(LIBOR)
45 
3/4/20214/1/202314,479 
2.50%(LIBOR)
4 
5/5/20215/1/202350,000 
0.50%(LIBOR)
75 
5/5/20215/1/202335,100 
0.50%(LIBOR)
55 
6/16/20217/1/2023100,000 
0.50%(LIBOR)
120 
1/11/20222/1/2024175,000 
4.00%(BSBY)
(b)
154 
總計$758,954 $1,064 
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目錄表
________________________________________
(A)被指定為現金流對衝。
(B)這些利率上限受到SOFR和BSBY的約束，這兩種利率已被確定為LIBOR的替代利率。

截至2022年3月31日，該公司持有以下浮動至固定利率掉期(以千美元為單位)：
相關債務名義金額索引掉期固定匯率債務有效利率生效日期到期日
優先無擔保定期貸款$50,000 
(a)
1個月倫敦銀行同業拆息2.26 %3.71 %4/1/201910/26/2022
優先無擔保定期貸款50,000 1個月倫敦銀行同業拆息2.78 %4.23 %5/1/20185/1/2023
249中央公園零售、南方零售和噴泉廣場零售33,244 
(a)
1個月倫敦銀行同業拆息2.25 %3.85 %4/1/20198/10/2023
優先無擔保定期貸款10,500 
(a)
1個月倫敦銀行同業拆息3.02 %4.47 %10/12/201810/12/2023
優先無擔保定期貸款25,000 
(a)
1個月倫敦銀行同業拆息0.50 %1.95 %4/1/20204/1/2024
優先無擔保定期貸款25,000 
(a)
1個月倫敦銀行同業拆息0.50 %1.95 %4/1/20204/1/2024
優先無擔保定期貸款25,000 
(a)
1個月倫敦銀行同業拆息0.55 %2.00 %4/1/20204/1/2024
泰晤士街碼頭70,403 
(a)
1個月BSBY
(b)
1.05 %2.35 %9/30/20219/30/2026
總計$289,147 
________________________________________
(A)被指定為現金流對衝。
(B)這項利率掉期受倫敦銀行同業拆息的限制，該利率已被確定為倫敦銀行同業拆息以外的另一種選擇。

對於被指定為現金流量對衝的利率掉期和上限，已實現虧損在綜合全面收益表中從累計其他全面虧損中重新分類為利息支出，原因是向掉期對手方支付了款項。在接下來的12個月裏，公司預計將確認大約$2.2淨套期保值收益百萬美元，作為利息支出的減少。這些金額將從累積的其他全面收益中重新分類為收益，以抵消這一期間對衝項目的可變性。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，該公司的衍生品包括以下內容(單位：千)：
 March 31, 20222021年12月31日
 概念上的
金額		公允價值概念上的
金額		公允價值
 資產負債 資產負債
未被指定為會計對衝的衍生品
利率互換$50,000 $— $(533)$50,000 $— $(1,454)
利率上限574,579 4,468 — 399,579 1,019 — 
未被指定為會計對衝的衍生品總額624,579 4,468 (533)449,579 1,019 (1,454)
被指定為會計對衝的衍生品
利率互換239,146 6,414 (530)239,633 1,317 (2,013)
利率上限184,375 2,477 — 384,375 590 — 
總衍生品$1,048,100 $13,359 $(1,063)$1,073,587 $2,926 $(3,467)

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目錄表
在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中，該公司衍生品的公允價值變化包括以下內容(以千計)：
 截至3月31日的三個月，
 20222021
利率互換$6,757 $2,462 
利率上限5,182 241 
利率衍生工具公允價值變動總額$11,939 $2,703 
全面損益表列報：
衍生工具及其他資產的公允價值變動$4,217 $427 
未實現現金流對衝收益(虧損)7,722 2,276 
利率衍生工具公允價值變動總額$11,939 $2,703 

10. 權益
 
股東權益

2020年3月10日，公司啟動了在市場上持續股權發行計劃(“ATM計劃”)，通過該計劃，公司可以不時地發行和出售其普通股和其6.75%系列A累計可贖回永久優先股(“A系列優先股”)，總髮行價最高可達$300.0就其普通股股份而言，可向遠期購買者或透過遠期購買者訂立單獨的遠期銷售協議。

截至2022年3月31日止三個月內，本公司發行及出售475,074普通股的加權平均價為$15.21根據自動櫃員機計劃，在提供成本和佣金後，每股收到淨收益$7.1百萬美元。截至2022年3月31日止三個月內，本公司並無根據自動櫃員機計劃發行任何A系列優先股。總髮行價為$的股票205.0截至2022年5月3日，ATM計劃下仍有100萬台未售出。

2022年1月11日，本公司完成承銷公開發行4,025,000承銷商從本公司預購的普通股，收購價為$14.45每股普通股，包括手續費，在發售成本為#美元后的淨收益58.0百萬美元。

非控制性權益
 
截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司舉行了76.7%和75.3分別擁有經營合夥企業的共同權益。截至2022年3月31日，本公司還以優先單位的形式持有經營合夥企業的優先權益，清算優先權為#美元。171.1百萬美元。公司是經營夥伴關係的主要受益者，因為它有權指導經營夥伴關係的活動，並有權吸收76.7經營合夥企業淨收入的%。作為主要受益人，本公司合併經營合夥企業的財務狀況和經營成果。經營合夥的非控股權益指並非由本公司持有的經營合夥的有限合夥權益單位。截至2022年3月31日，有20,621,336在經營合夥企業中擁有有限合夥權益的A類單位(“A類單位”)並非由本公司持有。本公司的財務狀況和經營結果與經營合夥企業相同。

此外，營運合夥擁有若干非全資擁有的營運及發展物業的多數權益。投資主體的非控制性權益為$23.8百萬美元涉及少數合夥人截至2022年3月31日在某些合資實體中的權益，包括$23.2為少數合夥人在Exelon大樓的權益提供100萬美元。合併房地產實體的非控股權益為#美元。0.6截至2021年12月31日。

2022年1月1日，由於甲類單位持有人投標的總額為12,149A類單位供營運合夥公司贖回，本公司選擇發行同等數目的普通股以滿足贖回要求。

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目錄表
股息和分配

在截至2022年3月31日的三個月內，宣佈或支付了以下股息/分配：
權益型申報日期記錄日期付款日期每股股息/單位股票和單位的合計股息/分配(千)
普通股/A類單位10/25/202112/29/202101/06/20220.17 14,209 
普通股/A類單位02/23/202203/30/202204/07/20220.17 15,014 
A系列優先股10/25/202101/03/202201/14/20220.421875 2,887 
A系列優先股02/23/202204/01/202204/15/20220.421875 2,887 

11. 基於股票的薪酬
 
本公司經修訂及重訂的2013年股權激勵計劃(“股權計劃”)允許授予限制性股票獎勵、股票期權、股票增值權、業績單位和其他基於股權的獎勵，總額最高可達1,700,000普通股。截至2022年3月31日，有432,603根據股權計劃可供發行的股份。

於截至2022年3月31日止三個月內，本公司合共授予224,027向僱員及非僱員董事配發限制性股份，加權平均授出日期公平值為$14.84每股。在這些股票中，52,088因扣繳所得税而被員工交出。員工限制性股票獎勵通常在一段時間內授予兩年：三分之一在授予日立即支付，其餘三分之二在授予日後的頭兩個週年紀念日支付等額，但須繼續為本公司服務。從2021年開始，高管的限制性股票通常在一段時間內授予三年：五分之二於授出日立即支付，其餘五分之三於授出日後首三個週年日支付等額，但須繼續為本公司服務。非員工董事限制性股票獎勵在授予時立即授予或在一年，但須繼續為本公司服務。未授予的限制性股票獎勵有權從授予之日起獲得股息。

在截至2022年3月31日及2021年3月31日的三個月內，本公司確認1.8百萬美元和美元1.2分別為以股票為基礎的薪酬成本。截至2022年3月31日，有214,210已發行的未歸屬限制性股票；與未歸屬限制性股票相關的未確認補償費用總額為#美元。2.6百萬美元，公司預計將在未來幾年確認36月份。

12. 金融工具的公允價值
 
公允價值計量是基於市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設。計量公允價值時使用的投入的等級如下：
第1級-相同資產或負債在活躍市場的報價
第2級--相同資產和負債的活躍市場報價以外的可觀察到的投入
級別3--無法觀察到的輸入
除下文所披露者外，本公司金融工具之賬面值與其公允價值相若。金融資產和負債的公允價值是使用第2級投入按經常性基礎計量的，包括利率互換和上限。本公司根據獨立市場參與者提供的價格計量這些資產和負債的公允價值，該價格基於基於市場的估值技術基於可觀察到的投入。

公允價值未按公允價值計量但公允價值已披露的金融資產和負債包括公司的應收票據和負債。公允價值是通過按符合到期日、信貸特徵和其他安排條款的估計市場利率對每種工具的未來現金流量進行貼現來估計的，這些條款是公允價值層次結構下的第三級投入。
 
在某些情況下，用於估計公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。就披露而言，公允價值計量的分類水平基於對公允價值計量重要的最低水平投入。

19

目錄表
相當大的判斷被用來估計金融工具的公允價值。本文提出的公允價值估計並不一定表示出售金融工具時可變現的金額。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司金融工具的賬面價值和公允價值如下(單位：千)：
 March 31, 20222021年12月31日
 攜帶
價值		公平
價值		攜帶
價值		公平
價值
負債，淨額 (a)
$1,178,831 $1,184,117 $958,910 $976,520 
應收票據淨額133,557 133,557 126,429 126,429 
利率互換負債1,063 1,063 3,467 3,467 
利率互換和上限資產13,359 13,359 2,926 2,926 
_______________________________________
(A)截至2022年3月31日和2021年12月31日包括重新分類為與持有待售資產有關的負債的貸款。

13. 關聯方交易
 
本公司向這些簡明綜合財務報表中包含的某些關聯方實體提供總承包服務。截至2022年3月31日的三個月，與這些實體簽訂的建築合同帶來的收入和毛利潤並不重要。截至2021年3月31日的三個月，與這些實體簽訂的建築合同的收入和毛利為#美元。12.4百萬美元和美元0.5分別為100萬美元。截至2022年3月31日和2021年12月31日，2.1百萬美元和美元4.1本公司關聯方的未償還款項分別計入建築應收賬款淨額。

上述總訂約承辦事務包括合計價格為#美元的合同。81.6與位於弗吉尼亞州弗吉尼亞海灘的一個綜合用途項目的開發商合作，該項目包括一座公寓樓、零售空間和一個停車場。開發商的部分所有權由公司的某些高管擁有，不包括首席執行官和首席財務官。這些合同於2019年執行，截至2022年3月31日基本完成。毛利潤總額預計為#美元。3.9百萬元，相當於毛利率為5.1截至2022年3月31日。作為這些合同的一部分，並根據貸款人對該項目的要求，公司簽發了一份金額為#美元的信用證。9.5根據截至2022年3月31日仍未履行的合同，該公司的子公司建築公司將獲得100萬美元的合同。

經營合夥企業訂立税務保障協議，以保障本公司若干董事及行政人員於2023年5月13日前因未來可能出售本公司若干物業而產生的税務責任。

14. 承付款和或有事項
 
法律訴訟
 
本公司不時涉及日常業務過程中出現的各種糾紛、訴訟、保修索賠、環境和其他事項。管理層對與這些事項有關的任何潛在損失的可能性和金額作出假設和估計。
 
該公司目前是各種法律訴訟的一方，管理層預計這些訴訟都不會對公司的財務狀況、經營業績或流動資金產生重大不利影響。如果確定可能出現不利結果，並且損失金額可以合理估計，則管理層應承擔訴訟責任。如果確定可能出現不利結果，並且可以合理估計損失範圍，則管理層應計入該範圍內的最佳估計值；然而，如果該範圍內的任何金額都不是比任何其他估計值更好的估計值，則應計該範圍內的最小金額。與訴訟有關的法律費用在發生時計入。管理層不認為這些事件的最終結果，無論是個別的還是總體的，都不會對公司的財務狀況或經營結果產生重大不利影響；然而，訴訟受到內在不確定性的影響。
 
根據本公司的租約，租户通常有責任賠償本公司因與承租人經營物業有關的某些事宜而作為物業業主而承擔或承擔的一切責任、成本及開支。
20

目錄表

擔保

關於本公司的夾層貸款活動，本公司已作出擔保，以支付與開發項目相關的第三方的某些優先貸款的一部分。截至2022年3月31日，公司對聯鎖商業銀行的付款擔保金額為$37.5百萬美元。公司已經記錄了一美元1.7與本擔保有關的應收票據的百萬負債和相應的附加。

承付款
 
該公司對其總承包建築業務有信用擔保額度，並根據履約和付款保證金、取消機械留置權的保證金和缺陷保證金承擔或有責任。這類債券的總額為1美元。2.1截至2022年3月31日和2021年12月31日，均為百萬。此外，截至2022年3月31日，該公司還有一筆金額為美元的信用證未付。9.5百萬元，以確保本公司附屬建築公司在關聯方項目下的某些業績。

2021年1月7日，運營夥伴關係簽訂了一項15.0使用信貸安排下的可用容量，為其在港灣包裹3號合資企業的投資提供資金，該合資企業是T.Rowe Price新的全球總部的開發商。在本公司未能滿足其股本要求的情況下，該信用證可用於提取循環信貸安排。信用證於2022年1月4日到期，無需續簽。

資金不足的貸款承諾

該公司有與其應收票據投資有關的某些承諾，未來可能需要為這些投資提供資金。本公司一般有義務應借款人的要求或在發生本公司無法直接控制的事件時為這些承諾提供資金。截至2022年3月31日，公司有三張應收票據，總額為$15.7數以百萬計的資金不足的承諾。如果未來為承諾提供資金，將按照與現有投資相同的利率收取利息。截至2022年3月31日，公司已錄得美元0.4與未供資金的承付款有關的淨資產減少額為100萬歐元，在合併資產負債表的其他負債中記為負債。有關更多信息，請參見注釋6。

15. 後續事件
 
公司已通過提交本Form 10-Q季度報告的日期、發佈這些財務報表的日期對後續事件進行了評估，並確定了以下要討論的事項。

房地產

2022年4月1日，公司完成了Hoffler Place的出售，售價為$43.1百萬美元。

2022年4月1日，公司收購了一家90在與Beatty Development Group的合資企業Harbor Point Parcel 4中擁有%的權益，以開發一個綜合用途項目，該項目計劃包括多户單位、零售空間和一個停車場。該公司的預計股本承諾為#美元。74.0與這個項目相關的百萬美元。

2022年4月11日，公司行使其選擇權，收購了16擁有Annapolis Junction公寓的合夥企業的%，將其所有權增加到95%.

2022年4月11日，該公司支付了一美元1.1由於於2022年4月8日收到入住證，並根據合資企業運營協議中規定的條款，Gainesville公寓的合資夥伴獲得了100萬美元的收入。

2022年4月25日，公司完成了頂峯廣場的出售，售價為$37.8百萬美元。

負債

2022年4月25日，我們參與的合資企業Harbor Point Parcel 3 Development，LLC簽訂了一項建設貸款協議，金額為#美元。161.5百萬美元。
21

目錄表

2022年4月25日，我們參與的合資企業Harbor Point Parcel 4 Development，LLC簽訂了一項建設貸款協議，金額為#美元。109.7百萬美元。

2022年4月，該公司借入美元15.0在循環信貸安排下的100萬美元。

2022年4月，該公司借入美元1.3100萬美元的建設貸款，為發展活動提供資金。

該公司目前不符合由Wills Wharf擔保的銀團貸款所規定的租賃要求。聖約要求財產必須是75%已出租，且該物業目前70租賃的百分比。結果，貸款管理人下令對該房產進行評估，2022年4月，該公司同意限制美元4.3百萬現金作為貸款的額外抵押品。該公司目前遵守了關於其其他未償債務的所有公約。

衍生金融工具

於2022年4月7日，本公司訂立BSBY利率上限走廊協議，名義金額為$175.0百萬美元。該公司購買的利率上限為1.0%，並出售了利率上限為3.0%，淨保費為$3.6100萬美元，以提供一定程度的保護，免受利率上升的影響。利率上限走廊將於2024年2月1日到期。


22

目錄表
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
 
“我們”、“我們的”、“我們”和“我們的公司”是指馬裏蘭州的Armada Hoffler Properties，Inc.以及我們的合併子公司，包括Armada Hoffler，L.P.，一家弗吉尼亞州的有限合夥企業(“運營合夥企業”)，我們是該公司的唯一普通合夥人。以下討論應與本報告其他部分的財務報表及其説明一併閲讀。
 
前瞻性陳述
 
本報告包含符合聯邦證券法的前瞻性陳述。我們提醒投資者，本報告中提出的任何前瞻性陳述，或管理層可能不時以口頭或書面形式作出的前瞻性陳述，都是基於管理層所作的信念和假設以及目前可獲得的信息。當使用“預期”、“相信”、“預期”、“打算”、“可能”、“可能”、“計劃”、“估計”、“項目”、“應該”、“將”、“結果”以及類似的表述時，這些詞語並不僅僅與歷史問題有關，而是為了識別前瞻性陳述。此類陳述會受到風險、不確定性和假設的影響，不能保證未來的業績，這些可能會受到已知和未知的風險、趨勢、不確定性以及我們無法控制的因素的影響。如果這些風險或不確定性中的一個或多個成為現實，或者潛在的假設被證明是不正確的，實際結果可能與預期、估計或預測的結果大不相同。我們提醒您，雖然前瞻性陳述反映了我們在作出這些陳述時的誠意，但它們並不是對未來業績的保證，而且在我們作出此類陳述之後發生的實際事件會受到影響。除非法律要求，否則我們明確不承擔任何因新信息、未來事件或其他原因而更新前瞻性陳述的責任。因此，投資者應該謹慎地依賴過去的前瞻性陳述，這些陳述是基於當時的結果和趨勢來預測未來的結果或趨勢的。
 
前瞻性陳述涉及許多風險和不確定性，您不應依賴它們作為對未來事件的預測。前瞻性陳述依賴於可能不正確或不準確的假設、數據或方法，我們可能無法實現這些假設、數據或方法。我們不保證所描述的交易和事件將按所述方式發生(或根本不會發生)。除其他因素外，以下因素可能導致實際結果和未來事件與前瞻性陳述中陳述或預期的大不相同：
 
•不利的經濟或房地產發展，無論是在全國還是在我們的物業所在的市場，包括由於新冠肺炎疫情的結果；
▪我們有能力按照目前預期的時間框架和條款開始或繼續建設和開發項目；
•我們未能產生足夠的現金流來償還我們的未償債務；
•租户，包括重要租户的違約、提前終止租約或不續訂租約；
•重要承租人或相當數量的較小承租人破產或無力償債；
•一個或多個夾層貸款借款人無法按照合同條款償還夾層貸款；
•難以確定或完成開發、收購或處置機會；
•我們未能成功經營已開發和收購的物業；
•我們的總承包和房地產服務部門的收入未能達到我們預期的數額；
•利率波動和經營成本增加；
•我們未能以優惠條件或根本不能獲得必要的外部融資；
•我們無法延長現有債務的到期日或對現有債務進行再融資，也無法遵守管理我們現有債務的協議中的財務契約；
•金融市場波動；
•影響一般零售環境或寫字樓物業或多户單位市場的風險；
•我們所處的競爭環境；
•租賃率下降或空置率上升；
23

目錄表
•與我們的高級管理人員和董事的利益衝突；
•保險金額不足或不足的；
•與不利天氣條件和自然災害有關的環境不確定性和風險；
•其他普遍影響房地產業的因素；
•未能保持我們作為房地產投資信託基金(“REIT”)的資格，以繳納美國聯邦所得税；
•對我們的業務和我們滿足複雜規則的能力施加的限制，以便我們保持作為美國聯邦所得税目的REIT的資格；
•政府法規或其解釋的變化，如房地產和區劃法以及提高房地產税率和房地產投資信託基金的税收；以及
•美國税法變化的潛在負面影響。

雖然前瞻性陳述反映了我們的真誠信念，但它們並不是對未來業績的保證。我們告誡投資者不要過度依賴這些前瞻性聲明，並敦促投資者仔細閲讀我們在最新的10-K表年報中“風險因素”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”部分所披露的風險和不確定性，以及本10-Q表季報和我們不時提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的其他文件中討論的風險、不確定性和其他因素。
 
業務描述
 
我們是一家垂直整合、自我管理的房地產投資信託基金，擁有40年的開發、建設、收購和管理主要位於大西洋中部和美國東南部的高質量寫字樓、零售和多家庭物業的經驗。我們還為第三方客户提供一般建築和開發服務，此外，我們還開發和建設要放在我們穩定的投資組合中的物業。截至2022年3月31日，我們的運營物業組合包括以下物業：
屬性細分市場位置所有權權益
主街4525號辦公室弗吉尼亞海灘，弗吉尼亞*100 %
無敵艦隊霍夫勒大廈辦公室弗吉尼亞海灘，弗吉尼亞*100 %
布魯克斯十字路口辦公室辦公室弗吉尼亞州紐波特新聞100 %
星座辦公室辦公室馬裏蘭州巴爾的摩**79 %
(1)
一個城市中心辦公室北卡羅來納州達勒姆100 %
一張哥倫布票辦公室弗吉尼亞海灘，弗吉尼亞*100 %
泰晤士街碼頭辦公室馬裏蘭州巴爾的摩**100 %
兩個哥倫布辦公室弗吉尼亞海灘，弗吉尼亞*100 %
中央公園零售店249號零售弗吉尼亞海灘，弗吉尼亞*100 %
頂峯娛樂零售弗吉尼亞海灘，弗吉尼亞*100 %
布羅德克里克購物中心零售弗吉尼亞州諾福克100 %
布羅德穆爾廣場零售印第安納州南本德100 %
Brooks Crossing零售零售弗吉尼亞州紐波特新聞65 %
(2)
哥倫布村零售弗吉尼亞海灘，弗吉尼亞*100 %
哥倫布村II零售弗吉尼亞海灘，弗吉尼亞*100 %
商業街零售店零售弗吉尼亞海灘，弗吉尼亞*100 %
德爾雷海灘廣場零售佛羅裏達州德爾雷海灘100 %
丁莫克廣場零售弗吉尼亞州殖民地高地100 %
噴泉廣場零售店零售弗吉尼亞海灘，弗吉尼亞*100 %
格林布賴爾廣場零售切薩皮克，弗吉尼亞州100 %
格林豪泰購物中心零售切薩皮克，弗吉尼亞州100 %
24

目錄表
屬性細分市場位置所有權權益
漢伯裏村零售切薩皮克，弗吉尼亞州100 %
哈里鬆堡帝王酒店零售弗吉尼亞州哈里森堡100 %
列剋星敦廣場零售南卡羅來納州列剋星敦100 %
米爾克里克市場零售南卡羅來納州芒特普萊森特70 %
(2)
山頂市場零售弗吉尼亞海灘，弗吉尼亞州100 %
Nexton廣場零售南卡羅來納州薩默維爾100 %
北漢普頓市場零售泰勒，南卡羅來納州100 %
北角中心零售北卡羅來納州達勒姆100 %
俯瞰鄉村零售北卡羅來納州阿什維爾100 %
柏景路中心零售Moultrie，佐治亞州100 %
柏景路市場零售弗吉尼亞海灘，弗吉尼亞州100 %
帕特森廣場零售北卡羅來納州達勒姆100 %
佩裏霍爾市場零售佩裏·霍爾，馬裏蘭州100 %
卓越零售業零售弗吉尼亞海灘，弗吉尼亞*100 %
普羅維登斯廣場零售北卡羅來納州夏洛特市100 %
紅磨坊公地零售弗吉尼亞海灘，弗吉尼亞州100 %
沙橋公地零售弗吉尼亞海灘，弗吉尼亞州100 %
南方零售零售弗吉尼亞海灘，弗吉尼亞*100 %
南廣場零售北卡羅來納州達勒姆100 %
索斯蓋特廣場零售弗吉尼亞州殖民地高地100 %
南岸商店零售弗吉尼亞州切斯特菲爾德100 %
Studio 56零售零售弗吉尼亞海灘，弗吉尼亞*100 %
輪胎頸哈里斯·蒂特零售弗吉尼亞州朴茨茅斯100 %
温多維村零售北卡羅來納州格林斯伯勒100 %
碼頭街1305號多個家庭馬裏蘭州巴爾的摩**79 %
(1)
1405點多個家庭馬裏蘭州巴爾的摩**100 %
愛迪生公寓多個家庭弗吉尼亞州里士滿100 %
再來一次公寓多個家庭弗吉尼亞海灘，弗吉尼亞*100 %
綠地公寓多個家庭北卡羅來納州夏洛特市100 %
霍夫勒廣場多個家庭南卡羅來納州查爾斯頓100 %
(3)
自由公寓多個家庭弗吉尼亞州紐波特新聞100 %
高級公寓多個家庭弗吉尼亞海灘，弗吉尼亞*100 %
史密斯的着陸多個家庭弗吉尼亞州布萊克斯堡100 %
頂峯之地
多個家庭南卡羅來納州查爾斯頓100 %
(3)
《大都會》多個家庭弗吉尼亞海灘，弗吉尼亞*100 %
安納波利斯交界處的住宅多個家庭馬裏蘭州安納波利斯路口79 %
(2)(4)
________________________________________
*位於弗吉尼亞海灘市中心
**位於巴爾的摩的海港點
(1)我們擁有該物業90%的經濟權益，包括通過應收票據獲得11%的經濟權益。
(2)我們有權從我們在這處房產的投資中獲得優先回報。
(3)截至2022年3月31日的待售資產。
(4)我們於2022年4月11日獲得了該物業16%的額外會員權益。


25

目錄表
截至2022年3月31日，我們為財務報告目的合併的以下物業要麼正在開發中，要麼尚未穩定：
屬性細分市場位置所有權權益
威爾斯碼頭辦公室馬裏蘭州巴爾的摩**100 %
紀事磨坊多個家庭北卡羅來納州貝爾蒙特85 %
(1)
蓋恩斯維爾公寓多個家庭蓋恩斯維爾，佐治亞州95 %
(2)
南方郵報混合用途羅斯威爾，佐治亞州100 %
________________________________________
**位於巴爾的摩的海港點
(1)我們有權從我們對該物業的投資中獲得優先回報。
(2)我們被要求在項目完成後購買我們合資夥伴的所有權權益，條件是獲得入住證並達到一定的淨營業收入門檻。2022年4月11日，由於收到入住證，我們向合資夥伴支付了110萬美元的收益。其他或有事件尚未得到滿足。

收購

2022年1月14日，我們以約9220萬美元的現金收購了擁有Exelon大樓的合夥企業79%的會員權益和11%的額外經濟權益，並向賣方提供了1280萬美元的貸款。Exelon大樓是一座綜合用途的建築，位於巴爾的摩的海港點，由一座名為星座辦公室的辦公樓組成，該辦公樓是星座能源公司的總部，星座能源公司是2022年2月從財富100強能源公司Exelon剝離出來的，此外還有一個小型多户住宅，位於碼頭街1305號。星座辦公室還包括一個停車庫和零售空間。Exelon大樓有一筆1.561億美元的貸款，收購完成後，我們立即用1.75億美元的新貸款進行了再融資。新貸款的利率為彭博短期銀行收益率指數(BSBY)加1.50%的利差，將於2026年11月1日到期。

2022年1月14日，我們以390萬美元的現金收購了正在開發北卡羅來納州夏洛特市Ten Tryon項目的合夥企業剩餘20%的所有權權益。

2022年4月11日，我們行使選擇權，收購了擁有安納波利斯聯合公寓的合夥企業16%的股份，使我們的持股比例增加到95%。

合資企業投資

2022年4月1日，公司收購了與Beatty Development Group的合資企業Harbor Point Parcel 4的90%權益，目的是開發一個綜合用途項目，該項目計劃包括多户住宅、零售空間和停車場。該公司與該項目相關的預計股本承諾為7400萬美元。

性情

2022年4月1日，公司完成了霍夫勒廣場的出售，售價為4310萬美元。

2022年4月25日，公司完成了Summit Place的出售，售價為3780萬美元。


2022年第一季度和最近的亮點
 
以下重點介紹了截至2022年3月31日的三個月的運營業績和重大交易以及其他最新事態發展：
 
•普通股股東和OP單位持有人的淨收入為930萬美元，或每股稀釋後收益0.11美元，而截至2021年3月31日的三個月為310萬美元，或每股稀釋後收益0.04美元。

•普通股股東和運營單位持有人(“FFO”)的運營資金為2760萬美元，或每股攤薄0.31美元，而截至2021年3月31日的三個月為2080萬美元，或每股攤薄0.26美元。請參閲“非公認會計準則財務衡量標準”。
26

目錄表

•普通股股東和OP單位持有人(“正常化FFO”)可用運營的正常化資金為2450萬美元，或每股攤薄0.28美元，而截至2021年3月31日的三個月為2060萬美元，或每股攤薄0.26美元。請參閲“非公認會計準則財務衡量標準”。

•截至2022年3月31日，穩定運營物業組合入住率增至97.1%。寫字樓佔有率為97.3%，零售佔有率為96.7%，多户佔有率為97.3%。

•與截至2021年3月31日的季度相比，同店淨營業收入(NOI)在GAAP(定義如下)的基礎上增長了7.3%。
◦在公認會計原則的基礎上，多户同店的NOI增長了15.3%。
◦商業同店NOI在GAAP的基礎上增長了4.3%。

•第一季度，零售和寫字樓的正釋放利差分別為11.8%和11.3%。

•完成了對巴爾的摩海港點A+混合用途艾克斯隆大樓的收購。該建築擁有44.4萬平方英尺的甲級寫字樓空間、103個多户單元、3.85萬平方英尺的零售空間和750個停車位，這將補充公司現有的海港點投資組合和開發。今年1月，該公司通過與此次收購相關的承銷普通股發行，以每股14.45美元的價格籌集了5800萬美元。

•修訂了公司的章程，放寬了股東提交具有約束力的建議書的必要要求。

•根據公司的戰略繼任計劃，任命Matthew Barnes-Smith為首席財務官。前首席財務官Michael O‘Hara在超過25年的時間裏一直是公司的主要貢獻者，他將繼續在公司工作到年底，以促進他的職責有序地移交給Barnes-Smith先生，並監督公司在Harbor Point的主要投資。

•4月，完成了查爾斯頓兩套學生公寓資產的處置，價格為8100萬美元。

•年4月，發佈了我們的2021年可持續發展報告，強調了公司在2021年期間對環境、工作場所健康和安全、企業社會責任、公司治理和其他可持續發展問題的持續承諾。


細分市場的運營結果

截至2022年3月31日，我們的業務分為四個部分：(I)寫字樓房地產，(Ii)零售房地產，(Iii)多户住宅房地產，以及(Iv)總承包和房地產服務，這些業務通過我們的應税REIT子公司(“TRS”)進行。淨營業收入(分部收入減去分部費用)(“NOI”)是管理層用來評估分部業績和在各分部之間分配資源的指標。NOI不是根據美國公認會計原則(“GAAP”)衡量的經營活動的營業收入或現金流量，也不表示可用於滿足現金需求的現金。因此，NOI不應被視為現金流的替代指標，以衡量流動性。並不是所有的公司都以相同的方式計算NOI。我們認為NOI是淨收入的適當補充措施，因為它有助於投資者和管理層瞭解我們房地產和建築業務的核心業務。關於NOI與淨收入的對賬，請參閲本季度報告10-Q表第1項中我們的簡明綜合財務報表的附註3，這是GAAP最直接的可比性衡量標準。
 
我們定義的商店屬性與我們擁有和運營的屬性相同，並且在這兩個時期都是穩定的。我們通常認為，物業在(I)物業入住率達到80%後的第一個季度或(Ii)物業收到入住證後的第十三個季度(較早者)為穩定。此外，任何為重新開發目的而完全或部分停用的財產，在重建活動完成、資產重新投入使用以及再次滿足上述佔用標準之前，不再被視為穩定。財產也可以因部分處置而全部或部分停止使用，這取決於被處置財產部分的重要性。最後，為了計算同一家商店的經營業績，任何被歸類為持有待售的財產都將停止使用。

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目錄表
辦公區段數據 

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，辦公室租金收入、物業費用和NOI如下(以千為單位)：
 截至3月31日的三個月， 
 20222021變化
租金收入$17,023 $11,635 $5,388 
物業費5,644 4,233 1,411 
網段噪聲$11,379 $7,402 $3,977 
 
截至2022年3月31日的三個月，寫字樓部門的NOI增長了53.7%，這主要是由於於2021年1月收購了星座辦公。

Office Same Store結果

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，Office同一家門店的業績不包括Wills Wharf和星座辦公室。

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，Office同一商店的租金收入、物業費用和NOI如下(以千為單位)：
 截至3月31日的三個月， 
 20222021變化
租金收入$10,175 $10,210 $(35)
物業費3,562 3,484 78 
同一家商店的噪音$6,613 $6,726 $(113)
非同店噪音4,766 676 4,090 
網段噪聲$11,379 $7,402 $3,977 
 
截至2022年3月31日的三個月的Office同一商店NOI與截至2021年3月31日的三個月的NOI大體一致。

零售細分市場數據

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的零售租金收入、物業支出和NOI如下(以千為單位)：
 截至3月31日的三個月， 
 20222021變化
租金收入$21,430 $18,255 $3,175 
物業費5,739 4,863 876 
網段噪聲$15,691 $13,392 $2,299 
 
截至2022年3月31日的三個月零售部門NOI較截至2021年3月31日的三個月增長17.2%，主要是由於收購了Delray海灘廣場、Greenbrier廣場和俯瞰村，以及同一門店投資組合中各種物業的入住率增加和壞賬準備金減少。

零售同店結果
 
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的零售同店業績不包括德爾雷海灘廣場、Greenbrier廣場、俯瞰村和Premier Retail。

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目錄表
截至2022年和2021年3月31日的三個月，零售同店租金收入、物業費用和NOI如下(以千為單位)：
 截至3月31日的三個月， 
 20222021變化
租金收入$18,447 $17,112 $1,335 
物業費4,696 4,320 376 
同一家商店的噪音$13,751 $12,792 $959 
非同店噪音1,940 600 1,340 
網段噪聲$15,691 $13,392 $2,299 
 
與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月零售同店NOI增長了7.5%，這主要是由於壞賬準備金的減少和整個投資組合的入住率上升。

多系列線段數據

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，多户家庭的租金收入、物業支出和NOI如下(以千為單位)：
 截至3月31日的三個月， 
 20222021變化
租金收入$16,182 $15,851 $331 
物業費6,690 7,042 (352)
網段噪聲$9,492 $8,809 $683 
 
截至2022年3月31日的三個月，多户部門的NOI較截至2021年3月31日的三個月增長7.8%，主要是由於收購了碼頭街公寓1305套，以及Cosmopolitan、1405 Point、Annapolis Junction、Encore公寓和Edison公寓的入住率和租賃率上升。這一增長部分被2021年11月約翰·霍普金斯村莊的處置所抵消。

多家庭同一商店結果
 
截至2022年和2021年3月31日的三個月，多户同一家門店的業績不包括碼頭街公寓1305號、霍夫勒廣場、蓋恩斯維爾公寓和頂峯廣場。

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，多户同一家商店的租金收入、物業支出和NOI如下(以千為單位)：
 截至3月31日的三個月， 
 20222021變化
租金收入$13,337 $12,027 $1,310 
物業費5,050 4,841 209 
同一家商店的噪音$8,287 $7,186 $1,101 
非同店噪音1,205 1,623 (418)
網段噪聲$9,492 $8,809 $683 
 
與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月多户同一家商店的NOI增長了15.3%，這主要是由於整個產品組合的租金和入住率上升。

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目錄表
總承包和房地產服務細分數據

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，總承包和房地產服務收入、費用和毛利潤如下(以千為單位)：
 截至3月31日的三個月， 
 20222021變化
細分市場收入$24,650 $35,563 $(10,913)
細分市場費用23,821 34,275 (10,454)
分部毛利$829 $1,288 $(459)
營業利潤率3.4 %3.6 %(0.2)%
 
與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月的總承包和房地產服務部門的毛利下降了35.6%，這主要是由於截至2022年3月31日的三個月中某些項目開始日期的時間安排所致。

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，第三方建築積壓的變化如下(以千為單位)：
 截至3月31日的三個月，
 20222021
開始積壓$215,518 $71,258 
新合同/變更單228,603 3,124 
已完成的工作(24,682)(35,544)
結束積壓$419,439 $38,838 
 
截至2022年3月31日，海港點地塊3項目的積壓金額為1.641億美元，因斯布魯克公寓和聯排別墅項目的積壓金額為5360萬美元，亞當斯·希爾公寓項目的積壓金額為4710萬美元，大西洋泉城公寓項目的積壓金額為4490萬美元。新合同的增加主要是由於Harbor Point Parcel 3項目，該項目在截至2022年3月31日的三個月中增加了1.581億美元的積壓。

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目錄表
綜合經營成果
 
下表彙總了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的業務結果(單位：千)：
 截至三個月
3月31日，		 
 20222021變化
 (未經審計)
收入   
租金收入$54,635 $45,741 $8,894 
總承包和房地產服務收入24,650 35,563 (10,913)
總收入79,285 81,304 (2,019)
費用   
租金費用12,669 10,832 1,837 
房地產税5,404 5,306 98 
總承包和房地產服務費用23,821 34,275 (10,454)
折舊及攤銷18,557 18,066 491 
使用權資產攤銷--融資租賃278 189 89 
一般和行政費用4,708 4,021 687 
收購、開發和其他追求成本11 71 (60)
減值費用47 3,039 (2,992)
總費用65,495 75,799 (10,304)
房地產處置收益，淨額— 3,717 (3,717)
營業收入13,790 9,222 4,568 
利息收入3,568 4,116 (548)
利息支出(9,031)(7,975)(1,056)
債務清償損失(158)— (158)
衍生工具及其他資產的公允價值變動4,182 393 3,789 
未實現信貸損失(準備)釋放(605)55 (660)
其他收入(費用)，淨額229 179 50 
税前收入11,975 5,990 5,985 
所得税優惠301 19 282 
淨收入12,276 6,009 6,267 
可歸因於投資實體非控股權益的淨虧損(100)— (100)
優先股股息(2,887)(2,887)— 
普通股股東和運營單位持有人應佔淨收益$9,289 $3,122 $6,167 
 
截至2022年3月31日的三個月的租金收入與截至2021年3月31日的三個月相比增長了19.4%，具體如下：
 截至3月31日的三個月， 
20222021變化
辦公室$17,023 $11,635 $5,388 
零售21,430 18,255 3,175 
多個家庭16,182 15,851 331 
 $54,635 $45,741 $8,894 
 
與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月的寫字樓租金收入增長了46.3%，這主要是由於收購了星座辦公室、Wills Wharf的入住率提高以及泰晤士街碼頭的可收回費用增加。

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目錄表
截至2022年3月31日的三個月的零售租金收入比截至2021年3月31日的三個月增長17.4%，這主要是由於收購了Delray海灘廣場、Greenbrier廣場和俯瞰村，以及多個物業的入住率上升。此外，由於從帝王影院獲得了更多的收藏，哈里鬆堡帝王影城的租金收入也有所增加。這些增長被奧克蘭市場和Socastee Commons的處置部分抵消。
 
截至2022年3月31日的三個月，多户租賃收入與截至2021年3月31日的三個月相比略有增長，這主要是由於收購了碼頭街公寓1305，以及多個物業的入住率和出租率上升。這些增長在很大程度上被約翰·霍普金斯村莊的處置所抵消。

與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月的總承包和房地產服務收入下降了30.7%，原因是截至2022年3月31日的三個月某些項目開始日期的時間安排。

截至2022年3月31日的三個月的租金支出與截至2021年3月31日的三個月相比增長了17.0%，具體如下(單位：千)：
 截至3月31日的三個月， 
 20222021變化
辦公室$4,140 $2,875 $1,265 
零售3,501 2,836 665 
多個家庭5,028 5,121 (93)
 $12,669 $10,832 $1,837 
 
與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月的寫字樓租金支出增長了44.0%，這主要是由於收購了星座辦公室以及於2021年6月全面投入使用的Wills Wharf物業。

截至2022年3月31日的三個月的零售租金支出與截至2021年3月31日的三個月相比增長了23.4%，這主要是由於收購了Delray海灘廣場、Greenbrier廣場和俯瞰村。Oakland Marketplace和Socastee Commons的處置部分抵消了增長。

與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月的多户租賃費用略有下降，這主要是由於約翰·霍普金斯村莊的處置。這在很大程度上被收購了1305號碼頭街公寓和蓋恩斯維爾公寓所抵消，後者於2022年1月開始投入使用。

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的房地產税如下(單位：千)：
 截至3月31日的三個月， 
 20222021變化
辦公室$1,504 $1,358 $146 
零售2,238 2,027 211 
多個家庭1,662 1,921 (259)
 $5,404 $5,306 $98 
 
與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月的寫字樓房地產税增加了10.8%，主要是由於收購了星座辦公室，但由於評估價值的變化，對截至2022年3月31日的三個月的遺囑碼頭進行了調整，部分抵消了這一增幅。

截至2022年3月31日的三個月的零售房地產税比截至2021年3月31日的三個月增長了10.4%，這主要是由於收購了Greenbrier Square、Delray海灘廣場和俯瞰村。Oakland Marketplace和Socastee Commons的處置部分抵消了這一增長。

與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月的多户房地產税下降了13.5%，這主要是由於出售了約翰·霍普金斯村莊，但收購了1305號碼頭街公寓部分抵消了這一影響。

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目錄表
與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月的總承包和房地產服務費用下降了30.5%，原因是截至2022年3月31日的三個月某些項目開工日期的時間安排。

由於物業收購和開發交付，截至2022年3月31日的三個月的折舊和攤銷比截至2021年3月31日的三個月增長了2.7%。增加的部分被2021年的處置和某些完全折舊的資產所抵消。

截至2022年3月31日的三個月的使用權資產攤銷-融資租賃與截至2021年3月31日的三個月相比增長了47.1%，這主要是由於收購了Delray海灘廣場，該公司的地面租賃被歸類為融資租賃。

與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月的一般和行政費用增加了17.1%，這主要是由於增加了對人力資本和可持續發展計劃的投資而導致薪酬、福利以及培訓和發展的增加。
 
與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月的收購、開發和其他追求成本下降了84.5%，這是由於截至2021年3月31日的三個月與某些不再可能的開發項目和收購有關的成本更高的沖銷所致。

截至2021年3月31日的三個月的減值費用與Socastee Commons確認的減值有關。截至2022年3月31日的三個月的減值費用並不重要。

截至2021年3月31日的三個月的房地產處置收益與出售奧克蘭市場漢伯裏村的7-11酒店和非運營地塊的地役權有關。截至2022年3月31日的三個月未確認任何損益。

截至2022年3月31日的三個月的利息收入較截至2021年3月31日的三個月下降13.3%，這主要是由於2021年償還部分夾層貸款導致本期應收票據餘額減少所致。減少的另一個原因是部分償還了1,350萬美元的聯鎖商業夾層貸款，其中包括1,110萬美元的本金和240萬美元的利息，使未償還貸款數額降至8,400萬美元。

與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月的利息支出增加了13.2%，這主要是由於獲得和承擔了與收購相關的貸款。

截至2022年3月31日的三個月的債務清償虧損20萬美元，主要涉及紅磨坊西部和德爾雷海灘廣場的貸款償還。截至2021年3月31日的三個月沒有確認滅火損失。

截至2022年3月31日止三個月的衍生工具及其他衍生工具的公允價值變動包括因遠期LIBOR(倫敦銀行同業拆息)及倫敦銀行同業拆息上升而導致衍生工具的公允價值增加。

截至2022年3月31日的三個月的未實現信貸損失(撥備)釋放增加70萬美元，主要是由於確認了City Park 2優先股投資的信貸損失準備金。

截至2022年3月31日的三個月的其他收入(支出)淨額與截至2021年3月31日的三個月的淨額基本一致。

在截至2022年和2021年3月31日的三個月中，我們確認的所得税撥備和福利可歸因於我們通過TRS運營的開發和建築業務的應税損益。

流動性與資本資源
 
概述
 
我們認為我們的主要短期流動資金需求包括一般承包商費用、運營費用和與我們物業相關的其他支出，包括租户改善、租賃佣金和租賃。
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目錄表
激勵、向股東支付維持我們REIT資格所需的股息、償債、資本支出、新的房地產開發項目、夾層貸款資金要求以及戰略收購。我們希望通過運營部門提供的淨現金、從現有現金建立的準備金、為新的房地產開發和建設提供資金的在建貸款、我們信貸安排下的借款以及通過我們的ATM計劃機會性出售普通股的淨收益來滿足我們的短期流動性需求，下文將討論這一點。
 
我們的長期流動資金需求主要包括在到期或到期之前償還債務、總承包費用、物業開發和收購、租户改善和資本改善所需的資金。我們預計將通過運營淨現金、長期擔保和無擔保債務、發行股票和債務證券以及機會性處置非核心資產來滿足我們的長期流動性需求。我們還可以使用我們的信貸安排為房地產開發和收購以及資本改善提供資金，等待長期融資。

截至2022年3月31日，我們擁有3290萬美元的無限制現金和現金等價物，可用於當前的流動性需求以及開發和重建活動。我們還限制了660萬美元的託管現金，其中一些可用於我們運營物業的資本支出和某些運營費用。截至2022年3月31日，我們的循環信貸安排下有8500萬美元的可用借款來滿足我們的短期流動性需求，我們的建設貸款下有4700萬美元的可用借款來資助開發活動。

Hilltop的Marketplace貸款的未償還本金餘額為960萬美元，計劃於2022年10月到期。我們沒有其他貸款計劃在2022年剩餘時間到期。

自動櫃員機計劃

於2020年3月10日，吾等啟動了一項市場持續股權發售計劃(“ATM計劃”)，透過該計劃，吾等可不時向或透過我們的銷售代理髮行及出售本公司普通股及6.75%A系列累積可贖回永久優先股(“A系列優先股”)的股份，總髮行價最高可達300,000,000美元，並可就普通股股份向或透過遠期買方訂立單獨的遠期銷售協議。

在截至2022年3月31日的三個月內，我們根據ATM計劃以加權平均價每股15.21美元發行和出售了475,074股普通股，扣除提供成本和佣金後的淨收益為710萬美元。於截至2022年3月31日止三個月內，本公司並無根據自動櫃員機計劃發行任何A系列優先股。截至2022年5月3日，根據ATM計劃，總髮行價為2.05億美元的股票仍未售出。

普通股發行

2022年1月11日，我們完成了4,025,000股普通股的承銷公開發行，承銷商以每股14.45美元(含手續費)的收購價從我們手中預購了這些普通股，扣除發行成本5800萬美元后，我們獲得了淨收益。

信貸安排

我們有一個高級信貸安排，該安排於2019年10月3日進行了修訂和重述。承付款總額為3.55億美元，其中包括1.5億美元的優先無擔保循環信貸安排(“循環信貸安排”)和2.05億美元的優先無擔保定期貸款安排(“定期貸款安排”，以及與循環信貸安排一起的“信貸安排”)，以及一個銀行銀團。根據可用的借款能力，我們打算將信貸安排下的未來借款用於一般企業用途，包括為收購、夾層貸款以及我們投資組合中物業的開發和重新開發提供資金，以及用於營運資本。截至2022年3月31日，我們的無擔保借款池將支持高達1.5億美元的循環借款。2022年4月，我們在循環信貸安排下借入了1500萬美元。

信貸安排包括一個手風琴功能，允許總承諾增加到7.0億美元，但要滿足某些條件，包括從任何一個或多個貸款人獲得承諾。循環信貸安排的預定到期日為2024年1月24日，有兩個六個月的延期選項，但須滿足某些條件，包括在每次延期時支付0.075%的延期費用。定期貸款安排的計劃到期日為2025年1月24日。

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目錄表
循環信貸安排的利息為倫敦銀行同業拆息加1.30%至1.85%的保證金，定期貸款安排的利息為倫敦銀行同業拆息加1.25%至1.80%的保證金，兩者均取決於我們的總槓桿率。我們還有義務為循環信貸安排下未使用的承諾額支付15或25個基點的未使用承諾費，這取決於循環信貸安排下的借款金額。如果我們獲得標準普爾或穆迪投資者服務公司的投資級信用評級，我們可能會選擇讓借款受到基於我們信用評級的利率的影響。截至2021年12月31日，LIBOR正在逐步淘汰，我們正在過渡到替代參考利率，如有擔保隔夜融資利率(SOFR)和BSBY。

營運合夥是信貸安排下的借款人，而其在信貸安排下的責任由本公司及本公司若干附屬公司擔保，而該等附屬公司在其他情況下並無被禁止提供此類擔保。

信貸協議包含慣常的陳述和保證以及金融和其他肯定和否定的契約。我們在信貸安排下借款的能力取決於我們持續遵守一些金融契約、肯定契約和其他限制，包括以下內容：

•總槓桿率不超過60%(或在任何收購後連續兩個季度的槓桿率為65%，收購價格至少為1億美元，但在信貸安排期限內不得超過兩次)；
•調整後的EBITDA(根據信貸協議的定義)與不低於1.50至1.0的固定費用的比率；
•有形淨資產不低於567,106,000美元，且相當於2019年6月30日後收到的股權收益淨額的75%；
•有擔保債務與總資產價值之比不超過40%；
•有擔保追索權債務與總資產價值之比不超過20%；
•總無擔保槓桿率不超過60%(或在任何收購後連續兩個季度的無擔保槓桿率為65%，收購價格至少為1億美元，但在信貸安排期限內僅限於兩次)；
•未支配利息覆蓋率(如信貸協議所界定)不低於1.75至1.0；
•維持至少15處未擔保財產(如信貸協議所界定)，其未擔保資產價值(如信貸協議所界定)在任何時候不低於3,000萬美元；
•所有未抵押財產的最低入住率(在信貸協議中定義)在任何時候都不低於80%；以及
•任何單一承租人的最高合計租金收入不超過所有未抵押物業租賃租金收入的30%(定義見信貸協議)。

信貸協議限制了我們支付現金股息的能力。然而，只要不存在違約或違約事件，信貸協議允許我們就任何12個月期間支付現金股息，金額不超過以下較大者：(I)經調整的運營資金的95%(如信貸協議中的定義)或(Ii)我們(A)維持我們作為REIT的地位所需的金額，以及(B)根據修訂後的1986年國內收入法(Internal Revenue Code)逃避所得税或消費税。如果存在某些違約或違約事件，我們可以在必要的程度上就任何12個月期間支付現金股息，以維持我們作為REIT的地位。信貸協議還限制了我們可以投資於特定資產類別的資本額，如未改善的土地持有量、開發物業、應收票據、抵押貸款、夾層貸款和未合併的附屬公司，並限制了我們在信貸安排期限內可以回購的股票和運營合夥單位的數量。

我們可以在任何時候自願預付全部或部分信貸安排下的任何貸款，而無需支付顯著的溢價或罰款，但受利率互換協議約束的部分除外。

信貸協議包括慣常的違約事件，在某些情況下，需要遵循慣常的補救期限。在適用的救濟期之後發生違約事件，將允許貸款人除其他事項外，宣佈未付本金、應計和未付利息以及根據信貸安排應支付的所有其他金額立即到期和支付。

我們目前正在遵守管理信貸協議的所有契約。
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目錄表

合併負債
 
下表列出了截至2022年3月31日我們的合併債務(以千美元為單位)：
未清償金額
利率，利率(a)
可變債務的有效利率到期日到期餘額
有擔保債務
山頂市場$9,600 4.42 %2022年10月1日$9,383 
1405點52,101 Libor+2.25 %2.70 %2023年1月1日51,532 
Nexton廣場20,107 Libor+2.25 %2.70 %2023年2月1日20,107 
威爾斯碼頭64,288 Libor+2.25 %2.70 %June 26, 202364,288 
中央公園零售店249號(b)
16,289 Libor+1.60 %3.85 %
(c)
2023年8月10日15,935 
噴泉廣場零售店(b)
9,803 Libor+1.60 %3.85 %
(c)
2023年8月10日9,589 
南方零售(b)
7,152 Libor+1.60 %3.85 %
(c)
2023年8月10日6,996 
霍夫勒廣場(d)(e)
18,400 Libor+2.60 %3.05 %2024年1月1日18,143 
頂峯之地(d)(e)
23,100 Libor+2.60 %3.05 %2024年1月1日22,789 
一個城市中心23,924 Libor+1.85 %2.30 %April 1, 202422,559 
紀事磨坊8,210 Libor+3.00 %3.45 %May 5, 20248,210 
紅磨坊中環2,144 4.80 %June 17, 20241,765 
蓋恩斯維爾公寓24,095 Libor+3.00 %3.75 %2024年8月31日24,095 
高級公寓(f)
16,453 Libor+1.55 %2.00 %2024年10月31日15,848 
卓越零售業(f)
8,104 Libor+1.55 %2.00 %2024年10月31日7,806 
紅磨坊南部5,437 3.57 %May 1, 20254,383 
布魯克斯十字路口辦公室14,753 Libor+1.60%2.05 %July 1, 202513,210 
米爾克里克市場12,980 Libor+1.55%2.00 %July 12, 202510,876 
北角中心注21,918 7.25 %2025年9月15日1,344 
再來一次公寓(g)
24,389 2.93 %2026年2月10日22,213 
主街4525號(g)
31,305 2.93 %2026年2月10日28,513 
泰晤士街碼頭70,403 BSBY+1.30 %2.35 %
(c)
2026年9月30日60,839 
Exelon大樓175,000 BSBY+1.50 %1.89 %2026年11月1日175,000 
索斯蓋特廣場26,853 Libor+1.90 %2.35 %2026年12月21日23,126 
格林布賴爾廣場20,000 3.74%2027年10月10日18,049 
列剋星敦廣場14,103 4.50 %2028年9月1日12,044 
紅磨坊北4,162 4.73 %2028年12月31日3,295 
綠地公寓32,413 3.17 %2029年12月15日26,095 
安納波利斯交界處的住宅84,375 SOFR+2.66 %2.95 %2030年11月1日71,183 
史密斯的着陸16,223 4.05 %June 1, 2035384 
自由公寓13,494 5.66 %2043年11月1日90 
愛迪生公寓15,837 5.30 %2044年12月1日100 
《大都會》41,881 3.35 %July 1, 2051187 
有擔保債務總額$909,296 $769,976 
無擔保債務
優先無擔保循環信貸安排$65,000 Libor+1.30%-1.85%1.95 %2024年1月24日$65,000 
優先無擔保定期貸款19,500 Libor+1.25%-1.80%1.90 %2025年1月24日19,500 
優先無擔保定期貸款185,500 Libor+1.25%-1.80%1.95%-4.47%
(c)
2025年1月24日185,500 
無擔保債務總額$270,000 270,000 
本金餘額合計1,179,296 

$1,039,976 
其他應付票據(h)
10,179 
未攤銷GAAP調整(10,644)
重新分類為與持有待售資產有關的負債的貸款，淨額(41,364)
負債，淨額$1,137,467 
_______________________________________
(一)LIBOR、SOFR和BSBY由個別貸款人決定。
(B)交叉抵押。
(C)包括受利率互換鎖定的債務。
(D)交叉抵押。
(E)以截至2022年3月31日持有的待售房地產為抵押。
(F)交叉抵押。
36

目錄表
(G)交叉抵押。
(H)代表在蓋恩斯維爾開發項目剩餘約42年的租賃期內按1405點額外支付的土地租賃費的公允價值和盈利負債。

某些貸款要求我們遵守各種金融和其他公約，包括維持最低債務覆蓋率。我們目前不符合由Wills Wharf擔保的銀團貸款所規定的租賃要求。該公約要求該房產75%為租賃，目前該房產為70%租賃。結果，貸款管理人下令對這處房產進行評估，我們同意質押430萬美元現金作為貸款的額外抵押品。目前，我們有兩份租約正在與潛在租户談判，如果簽署，將滿足債務契約要求，90%的空間被出租。

我們目前正在遵守關於我們其他未償債務的所有公約。

截至2022年3月31日，我們在以下年份的本金支付如下(以千美元為單位)：
年(1)
應付金額總數的百分比
2022年(不包括截至2022年3月31日的三個月)
17,965 2 %
2023179,896 15 %
2024198,508 17 %
2025247,084 21 %
2026319,084 27 %
此後216,759 18 %
總計$1,179,296 100 %
________________________________________
(1)不反映任何期限延長期權的影響。

利率衍生品
 
截至2022年3月31日，我們簽署了以下LIBOR(將過渡到SOFR和BSBY)、SOFR和BSBY利率上限協議(以千美元為單位)：
生效日期到期日罷工率名義金額
5/15/20196/1/20222.50% (LIBOR)$100,000 
7/1/20207/1/20230.50% (LIBOR)100,000 
11/1/202011/1/20231.84% (SOFR)84,375 
2/2/20212/1/20230.50% (LIBOR)100,000 
3/4/20214/1/20232.50% (LIBOR)14,479 
5/5/20215/1/20230.50% (LIBOR)50,000 
5/5/20215/1/20230.50% (LIBOR)35,100 
6/16/20217/1/20230.50% (LIBOR)100,000 
1/11/20222/1/20244.00% (BSBY)175,000 
總計  $758,954 
37

目錄表

截至2022年3月31日，公司持有以下利率互換協議(以千美元為單位)：
相關債務名義金額索引掉期固定匯率債務有效利率生效日期到期日
優先無擔保定期貸款$50,000 1個月倫敦銀行同業拆息2.26 %3.71 %4/1/201910/26/2022
優先無擔保定期貸款50,000 1個月倫敦銀行同業拆息2.78 %4.23 %5/1/20185/1/2023
249中央公園零售、南方零售和噴泉廣場零售33,244 1個月倫敦銀行同業拆息2.25 %3.85 %4/1/20198/10/2023
優先無擔保定期貸款10,500 1個月倫敦銀行同業拆息3.02 %4.47 %10/12/201810/12/2023
優先無擔保定期貸款25,000 1個月倫敦銀行同業拆息0.50 %1.95 %4/1/20204/1/2024
優先無擔保定期貸款25,000 1個月倫敦銀行同業拆息0.50 %1.95 %4/1/20204/1/2024
優先無擔保定期貸款25,000 1個月倫敦銀行同業拆息0.55 %2.00 %4/1/20204/1/2024
泰晤士街碼頭70,403 1個月BSBY
(a)
1.05 %2.35 %9/30/20219/30/2026
總計$289,147 
________________________________________
(A)這項利率掉期受倫敦銀行同業拆息的約束，該利率已被確定為倫敦銀行同業拆息以外的另一種選擇。

2022年4月7日，我們達成了一項BSBY利率上限走廊協議，名義金額為1.75億美元。我們買入的利率上限為1.0%，出售的利率上限為3.0%，淨溢價為360萬美元，以提供一定程度的保護，免受利率上升的影響。利率上限走廊將於2024年2月1日到期。

表外安排

在我們的夾層貸款活動中，我們保證支付與開發項目相關的第三方某些優先貸款的一部分。截至2022年3月31日，我們在Interlock Commercial上獲得了3750萬美元的未償還付款擔保金額。我們已經記錄了170萬美元的負債和與這一擔保的價值相關的應收票據的相應增加。

關於我們的海港三號未合併的合資企業，我們將負責為這個項目向貸款人提供約5650萬美元的完工擔保。

我們將負責為該項目的貸款人提供約3,840萬美元的部分付款擔保和完工擔保，這與我們的港灣4號未合併合資企業有關。

資金不足的貸款承諾

為了滿足借款人的金融需求，我們可能會在正常的業務過程中參與具有表外風險的金融工具。這些承諾沒有反映在合併資產負債表上。截至2022年3月31日，我們的表外安排包括1,570萬美元的未融資應收票據承付款。我們已經記錄了40萬美元的信貸損失準備金，連同全部未籌措資金的承付款。此類承諾取決於借款人對某些金融和非金融契約的滿意程度，並在不同程度上涉及超過綜合資產負債表中確認金額的信貸風險因素。這些承諾可能會提供資金，也可能不會提供資金，這取決於各種情況，包括時機、信用指標障礙和發生的其他非金融事件。

38

目錄表
現金流
 截至3月31日的三個月， 
 20222021變化
 (單位：千)
經營活動$30,582 $8,135 $22,447 
投資活動(137,624)(31,119)(106,505)
融資活動106,085 7,142 98,943 
淨增加(減少)$(957)$(15,842)$14,885 
期初現金、現金等價物和限制性現金$40,443 $50,430  
現金、現金等價物和受限現金，期末$39,486 $34,588  
 
在截至2022年3月31日的三個月中，經營活動提供的淨現金比截至2021年3月31日的三個月增加了2240萬美元，這主要是由於運營資產和負債的時間差異，以及房地產投資組合的淨運營收入增加。
 
在截至2022年3月31日的三個月中，用於投資活動的淨現金比截至2021年3月31日的三個月增加了1.065億美元，這主要是由於收購了Exelon大樓，增加了夾層貸款的資金，增加了對股權投資的貢獻，以及減少了處置活動。

在截至2022年3月31日的三個月中，融資活動提供的淨現金比截至2021年3月31日的三個月增加了9890萬美元，這主要是由於股票發行的淨收益增加和債務淨髮行增加，但增加的股息和分配部分抵消了這一增長。
 
非公認會計準則財務指標
 
我們根據全國房地產投資信託協會(“NAREIT”)制定的標準計算FFO。NAREIT將FFO定義為淨收益(虧損)(根據GAAP計算)，不包括出售可折舊的營業財產、房地產相關折舊和攤銷(不包括遞延融資成本的攤銷)、房地產資產減值以及未合併合夥企業和合資企業的調整後的收益(或虧損)。
 
FFO是一種非公認會計準則的補充財務措施。管理層使用FFO作為一項補充的業績衡量標準，因為我們認為FFO對投資者有利，是衡量我們經營業績的起點。具體地説，通過從與經營業績無關或不能反映經營業績的物業處置中剔除與房地產相關的折舊和攤銷以及損益，FFO提供了一種業績衡量標準，當與去年同期相比時，該指標反映了入住率、出租率和運營成本的趨勢。我們亦相信，作為衡量REITs表現的公認指標，FFO將被投資者用作比較我們與其他REITs經營表現的基礎。
 
然而，由於FFO不包括折舊和攤銷，也不包括因使用或市場狀況導致的物業價值變化，也不包括維持我們物業運營業績所需的資本支出和租賃佣金水平，所有這些都具有實際經濟影響，可能對我們的運營業績產生實質性影響，因此FFO作為衡量我們業績的指標的效用有限。此外，其他股權REITs可能不會像我們那樣根據NAREIT的定義計算FFO，因此，我們對FFO的計算可能無法與該等其他REITs對FFO的計算進行比較。因此，FFO只應被視為淨收入的補充，作為衡量我們業績的指標。FFO不應被用作衡量我們的流動性，也不應指示可用於滿足我們的現金需求的資金，包括我們支付股息或償還債務的能力。此外，FFO不應用作根據公認會計原則計算的經營活動現金流量的補充或替代。

我們還認為，根據NAREIT的定義計算FFO包括某些項目，這些項目不能反映我們的運營物業組合提供的結果，並影響我們同比業績的可比性。因此，管理層認為，正常化的FFO是一種更有用的業績衡量標準，它排除了某些項目，包括但不限於債務清償損失和提前還款罰金、無形資產和負債的減值、財產購置、開發和其他追逐成本、未被指定為現金流量對衝的利率衍生品按市值計價的調整、被指定為現金流量對衝的利率上限的某些成本、
39

目錄表
未實現的非現金信貸損失、可歸因於融資租賃的使用權資產攤銷、與遣散費相關的成本以及其他不可比項目。
 
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的FFO和標準化FFO與淨收入的對賬，這是GAAP最直接的可比性衡量標準：
 截至3月31日的三個月，
 20222021
 (以千為單位，每股和單位金額除外)
普通股股東和運營單位持有人應佔淨收益$9,289 $3,122 
折舊及攤銷(1)
18,285 18,066 
經營性房地產處置收益，淨額(2)
— (3,464)
房地產資產減值準備— 3,039 
普通股股東和運營單位持有人的FFO27,574 20,763 
收購、開發和其他追求成本11 71 
無形資產和無形負債減值47 — 
債務清償損失158 — 
未實現信用損失準備(釋放)605 (55)
使用權資產攤銷--融資租賃278 189 
未被指定為現金流量對衝和其他衍生工具的公允價值變動(4,182)(393)
指定為現金流對衝的利率上限溢價攤銷42 58 
普通股股東和運營單位持有人可使用標準化的FFO$24,533 $20,633 
每股攤薄後普通股股東和運營單位股東應佔淨收益$0.11 $0.04 
每股攤薄後普通股股東和運營單位持有人應佔的FFO$0.31 $0.26 
每股攤薄後普通股股東和運營單位持有人的正常化FFO$0.28 $0.26 
加權平均普通股和單位--攤薄87,749 80,276 
________________________________________
(1)截至2022年3月31日的三個月的折舊和攤銷調整不包括公司合資夥伴應佔的30萬美元折舊。
(2)截至2021年3月31日的三個月的經營性房地產處置收益的調整不包括出售非經營性地塊的地役權收益。

關鍵會計政策和估算

我們對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析是基於我們根據公認會計準則編制的綜合財務報表。這些財務報表的編制要求我們在做出影響資產、負債、收入和費用報告金額的估計時做出最佳判斷。我們的估計是基於歷史經驗和其他我們認為在當時情況下是合理的假設。我們根據當時現有的信息，持續評估我們的估計。實際結果可能與這些估計不同。我們在截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告中討論了對理解我們報告的財務業績最關鍵的會計政策和估計。

項目3.關於市場風險的定量和定性披露
 
自2021年12月31日以來，公司的市場風險沒有發生重大變化。有關本公司對市場風險敞口的討論，請參閲本公司截至2021年12月31日的年度報告中第二部分第7A項“關於市場風險的定量和定性披露”中所述的本公司市場風險披露。

項目4.控制和程序
 
我們維持披露控制和程序(該術語在1934年修訂後的《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)下的第13a-15(E)和15d-15(E)條規則中定義)，旨在確保在《美國證券交易委員會》規則和條例規定的時間段內處理、記錄、彙總和報告根據交易法我們的報告中需要披露的信息，並確保該等信息被累積並傳達給管理層。
40

目錄表
包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。在設計和評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼良好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證，管理層必須運用其判斷來評估可能的控制和程序的成本-收益關係。
 
我們在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，對截至2022年3月31日，即本報告所述期間結束時的披露控制和程序的有效性進行了評估。基於上述，我們的首席執行官和首席財務官已得出結論，截至2022年3月31日，我們的披露控制和程序有效地確保了我們必須在根據交易所法案提交或提交的報告中披露的信息：(I)在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內得到處理、記錄、彙總和報告；(Ii)積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時就所需披露做出決定。
 
在截至2022年3月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

41

目錄表
第二部分：其他信息
 
項目1.法律訴訟
 
作為原告或被告，我們目前不是任何法律程序的一方，而我們認為這些法律程序是實質性的，或者如果做出對我們不利的決定，預計將對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性影響。我們可能會受到與我們的投資組合和構成我們投資組合的物業相關的持續訴訟，否則我們預計會不時成為我們正常業務過程中出現的各種訴訟、索賠和其他法律程序的一方。

第1A項。風險因素
 
與第1A項中披露的風險因素相比，沒有發生實質性變化。風險因素在截至2021年12月31日的10-K表格年度報告中。

第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
 
股權證券的未登記銷售

在滿足若干條件的情況下，營運合夥公司的營運單位持有人可將其持有的單位交予營運合夥公司贖回，以換取相當於贖回時本公司普通股股份市價的現金，或根據本公司的選擇及全權酌情決定，按一對一原則換取普通股股份。在截至2022年3月31日的三個月內，公司根據修訂後的1933年證券法第4(A)(2)節規定的豁免註冊，選擇發行總計12,149股普通股，以滿足某些贖回請求。

發行人購買股票證券

在截至2022年3月31日的三個月內，我們的某些員工交出了他們擁有的普通股股份，以履行他們與根據我們修訂和重新發布的2013年股權激勵計劃(“修訂計劃”)發行的受限普通股歸屬相關的最低法定聯邦和州税收義務。下表彙總了截至2022年3月31日的三個月內的所有回購。
期間
購買的股份總數 (1)
股票平均支付價格(1)
作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數根據計劃或計劃可購買的最大股票數量
2022年1月1日至2022年1月31日— $— 不適用不適用
2022年2月1日至2022年2月28日— — 不適用不適用
2022年3月1日至2022年3月31日52,088 14.85 不適用不適用
總計52,088 $14.85   
(1)購買的股份數量代表我們的某些員工為履行與歸屬根據修訂計劃發行的受限普通股相關的法定最低聯邦和州税收義務而交出的普通股股份。就這些股份而言，每股支付的價格以交出時的公允價值為基礎。
 
項目3.高級證券違約
 
沒有。
 
項目4.礦山安全信息披露
 
不適用。

項目5.其他信息
 
沒有。
42

目錄表
項目6.展品
 
附件中所列的展品已作為10-Q表格季度報告的一部分存檔、提供或作為參考(如適用)併入本季度報告。
證物編號： 描述
3.1
Armada Hoffler Properties，Inc.的修訂和重述條款(通過參考2014年6月2日提交的公司S-3表格註冊聲明的附件4.1併入).
3.2
修訂和重新修訂Armada Hoffler Properties，Inc.的章程(通過參考2022年2月24日提交的公司截至2021年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告的附件3.2納入).
3.3
指定6.75%系列累積可贖回永久優先股的權利和優先權的補充條款(通過參考2019年6月17日提交的公司當前報告8-K表的附件3.1合併而成)。
3.4
與《馬裏蘭州公司法》第3-802(C)節有關的補充條款(通過參考公司於2020年2月24日提交的當前8-K表格報告的附件3.1合併而成)。
3.5
指定額外6.75%系列累積可贖回永久優先股的補充條款，日期為2020年3月6日(註冊成立於2020年3月9日提交的公司S-3表格附件4.10)。
3.6
指定額外6.75%系列累積可贖回永久優先股的補充條款，日期為2020年7月2日(通過參考2020年7月6日提交的公司當前報告8-K表的附件3.1合併)。
3.7
指定額外6.75%系列累積可贖回永久優先股的補充條款，日期為2020年8月17日(通過參考2020年8月20日提交的公司當前報告8-K表的附件3.1合併)。
31.1*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官的認證
31.2*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官的認證
32.1**
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條對首席執行官的證明
32.2**
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條對首席財務官的證明
101*
公司截至2022年3月31日的季度報告Form 10-Q中的以下材料採用內聯XBRL(可擴展商業報告語言)格式：(I)簡明綜合資產負債表，(Ii)簡明全面收益表，(Iii)簡明權益表，(Iv)簡明現金流量表，以及(V)簡明綜合財務報表附註。實例文檔不會顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標籤嵌入在內聯XBRL文檔中。
104*封面交互數據文件-封面XBRL標記嵌入到內聯XBRL中。
*隨函存檔
**隨信提供

43

目錄表

簽名
 
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
 
  
 Armada Hoffler Property，Inc.
  
日期：2022年5月5日路易·S·哈達德
 路易斯·S·哈達德
 總裁兼首席執行官
 (首席行政主任)
  
日期：2022年5月5日馬修·T·巴恩斯-史密斯
 馬修·T·巴恩斯-史密斯
 首席財務官、財務主管兼公司祕書
 (首席會計和財務官)

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