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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-Q

 

☒根據《條例》第13或15(D)條提交的季度報告

1934年《證券交易法》

 

截至本季度末March 31, 2022

或

☐根據《憲法》第13或15(D)條提交的過渡報告

1934年《證券交易法》

由_至_的過渡期

 

委託文件編號：001-35777

新住宅投資公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)

特拉華州

45-3449660

(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)

(國際税務局僱主身分證號碼)

美洲大道1345號

紐約

紐約

10105

(主要行政辦公室地址)

(郵政編碼)

 

(212)			798-3150
(註冊人的電話號碼，包括區號)

 

(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)

根據該法第12(B)條登記的證券：

每節課的題目：						在其註冊的每個交易所的名稱：
普通股，每股面值0.01美元			NRZ			紐約證券交易所
7.50%A系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股			NRZ PR A			紐約證券交易所
7.125%B系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股			NRZ PR B			紐約證券交易所
6.375%C系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股			NRZ PR C			紐約證券交易所
7.00%固定利率重置D系列累計可贖回優先股			NRZ PR D			紐約證券交易所

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是☐ No ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器

☒

加速文件管理器

☐

非加速文件服務器

☐

規模較小的報告公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐ No ☒

註明截至最後實際可行日期，發行人所屬各類普通股的流通股數量。

普通股，每股面值0.01美元：466,786,526截至2022年4月29日的流通股。

---

關於前瞻性陳述和風險因素摘要的警告性聲明

本報告包含1995年私人證券訴訟改革法所指的某些“前瞻性陳述”，這些陳述涉及重大風險和不確定性。這些前瞻性陳述涉及我們投資的經營業績、我們收益的穩定性、我們的融資需求以及市場機會的規模和吸引力等。前瞻性表述一般可通過使用“可能”、“將會”、“應該”、“潛在”、“打算”、“預期”、“努力”、“尋求”、“預期”、“估計”、“高估”、“低估”、“相信”、“可能”、“項目”、“預測”、“繼續”或其他類似的詞語或表述來識別。前瞻性陳述基於某些假設，討論未來預期，描述未來計劃和戰略，包含對經營結果、現金流或財務狀況的預測，或陳述其他前瞻性信息。我們預測未來計劃或戰略的結果或實際結果的能力天生是有限的。儘管我們認為這些前瞻性陳述中反映的預期是基於合理的假設，但我們的實際結果和表現可能與前瞻性陳述中陳述的大不相同。這些前瞻性陳述涉及風險、不確定因素和其他因素，這些因素可能會使我們未來的實際結果與預測結果大不相同。

我們實施業務戰略的能力受到許多風險的影響，這在“風險因素”一節中有更全面的描述。這些風險包括：

•持續的冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行的不確定性和經濟影響，各政府當局、企業和其他第三方實施的應對措施，以及對我們、我們的業務和人員的影響；

•我們面臨不利天氣條件、人為或自然災害、氣候變化的影響以及新冠肺炎等流行病造成的損失風險；

•我們成功執行業務和投資戰略的能力；

•我們以增量方式配置資本的能力；

•我們投資的價值、收到的現金流或周圍的流動資金減少，這是基於可能與實際結果大不相同的各種假設；

•我們對我們僱用的服務商和分服務商(“服務合作伙伴”)和其他第三方的依賴，以及交易對手的集中和違約風險；

•當前或未來涉及我們、我們的服務合作伙伴或其他業務合作伙伴的法律程序和監管調查和調查的影響；

•消費者金融保護局(“消費者金融保護局”)頒佈的有關按揭貸款及服務的規定及其執行情況；

•與我們的發起和服務業務相關的風險，包括但不限於遵守適用的法律、法規和其他要求、貸款拖欠的大幅增加、遵守相關服務協議的條款、與融資相關的服務機構墊款和發起業務、與為高風險貸款提供服務相關的費用、服務墊款的未收回或延遲收回、止贖率、服務機構評級以及政府抵押再融資計劃的終止；

•我們有能力以對我們有利或完全有利的條款獲得和維持融資安排；

•行業、商業金融和房地產市場的總體經濟狀況的變化，包括對我們的資產價值或投資業績的影響；

•我們所投資資產的收益率與融資成本之間的相對利差；

•我們投資的抵押品價值的減值，以及任何此類減值與我們證券或貸款價值的關係；

•與我們的債務相關的風險，包括我們的優先無擔保票據，以及相關的限制性契約和無追索權的長期融資結構；

•我們進入的融資市場的不利變化影響了我們以有吸引力的條件為投資融資的能力，或者根本沒有影響；

---

•不斷變化的市場狀況可能會導致追加保證金要求的增加，貸款人不會根據我們的現有條款延長我們的擔保融資協議或其他融資，或者不與我們進行新的融資；

•利率和/或信貸利差的變化，以及我們可能採取的與此類變化有關的任何對衝策略的成功；

•與次級抵押貸款和消費貸款相關的風險，以及服務和喪失抵押品贖回權方面的缺陷，可能對我們的抵押貸款服務權(“MSR”)、過剩的抵押貸款服務權(“過剩MSR”)、服務商預付款投資、住宅抵押貸款支持證券(“RMBS”)、住宅按揭貸款和消費貸款組合的價值產生影響；

•我們的MSR、超額MSR、服務商預付投資、服務商預收賬款、RMBS、住宅抵押貸款和消費貸款的違約率和回收率與我們的承保估計相比惡化的風險；

•作為我們某些資產基礎的貸款提前還款額的變化，包括但不限於我們的MSR或超額MSR；

•我們的MSR或超額MSR背後的貸款池的預計回收率沒有實現的風險；

•服務商預付款可能無法收回，或可能需要比我們預期更長的時間才能收回，這可能導致我們無法實現我們的服務商預付款投資或MSR的目標回報；

•網絡安全事件和技術中斷或故障；

•我們依賴交易對手和供應商提供一定的服務，這使我們面臨各種風險；

•我們對不願意或無法履行合同義務的交易對手的風險敞口，包括他們賠償我們或回購有缺陷的抵押貸款的義務；

•我們根據1940年《投資公司法》(“1940年法案”)保持被排除在註冊之外的能力，以及對我們的業務保持這種排除的限制；

•我們有能力保持我們作為房地產投資信託基金(“REIT”)的資格，以繳納美國聯邦所得税，並限制我們的業務保持REIT地位；

•金融和房地產行業內部的競爭；

•我們吸引和留住高技能人才的能力；

•我們過去和未來收購的影響，以及我們成功整合收購資產和承擔的負債的能力；

•與FIG LLC(“管理人”)或其關聯公司的任何重大交易或關係的影響，包括任何實際的、潛在的或已察覺的利益衝突的影響；

•立法/監管環境，包括但不限於《多德-弗蘭克法案》的影響、公司治理和公開披露的監管、會計規則的變化、旨在促進經濟增長的美國政府計劃、未來税法的變化、聯邦國家抵押貸款協會(Fannie Mae)和聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac)的聯邦託管以及允許修改住房抵押貸款條款的立法；

•房利美或房地美的行動或其他監管舉措或行動可能對MSR和過剩MSR的投資回報產生不利影響並可能降低銷售利潤率的風險；

•不利的市場、監管或利率環境或我們發行的債務或股票，其中任何一項都可能對我們普通股的市場價格產生負面影響；

•我們支付普通股分配的能力；

•我們的現有股東因優先股轉換為普通股而經歷的稀釋;和

•與收購Caliber Home Loans Inc.和Genesis Capital LLC相關的風險，與收購相關的不確定性對我們業務和運營的潛在不利影響，以及我們成功整合業務和實現收購的預期好處的能力。

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我們還向讀者介紹了本報告中提到的其他風險和不確定性，包括“風險因素”中列出的風險和不確定性。我們告誡您，您不應過度依賴我們的任何前瞻性陳述。此外，任何前瞻性陳述都只在發表之日發表。新的風險和不確定性不時出現，我們無法預測這些事件或它們可能如何影響我們。除非法律要求，我們沒有義務(並明確拒絕任何義務)更新或更改我們可能不時做出的任何前瞻性陳述，無論是書面或口頭陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

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關於展品的特別説明

 

在審閲作為本季度報告10-Q表格附件的協議時，請記住，這些協議是為了向您提供有關其條款的信息，而不是為了提供有關New Residential Investment Corp.(“公司”、“New Residential”或“我們”、“我們”和“我們”)或協議其他各方的任何其他事實或披露信息。協議包含適用協議每一方的陳述和保證。這些陳述和保證完全是為了適用協議的其他各方的利益而作出的，並且：

 

•在所有情況下都不應被視為對事實的明確陳述，而是在事實證明不準確的情況下將風險分攤給一方當事人的一種方式；

•通過與適用協議的談判有關的向另一方作出的披露而受到限制，而這些披露不一定反映在協議中；

•可以不同於對您或其他投資者可能被視為重要的標準的方式適用重要性標準；以及

•僅在適用協議的日期或協議中規定的其他一個或多個日期作出，並視最近的事態發展而定。

因此，這些陳述和保證不得描述截至其作出之日或在任何其他時間的實際情況。欲瞭解更多有關美國證券交易委員會的信息，請參閲本季度報告中的Form 10-Q以及公司的其他公開申報文件，這些文件可通過美國證券交易委員會的網站免費獲取，網址為：http://www.sec.gov.請參閲“企業-公司治理和互聯網地址；讀者可以在那裏找到更多信息”。

 

公司承認，儘管包含了上述警告性聲明，但公司有責任考慮是否需要額外披露有關重大合同條款的重大信息，以使本報告中的聲明不具誤導性。

 

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新住宅投資公司。

表格10-Q

 

索引

			頁
第一部分金融信息
項目1.財務報表(未經審計)			1
合併資產負債表			1
合併損益表			2
綜合全面收益表			3
合併股東權益變動表			4
合併現金流量表			6
合併財務報表附註			9
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析			67
項目3.關於市場風險的定量和定性披露			100
項目4.控制和程序			105
第二部分：其他信息
項目1.法律訴訟			106
第1A項。風險因素			106
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用			158
項目3.高級證券違約			158
項目4.礦山安全信息披露			158
項目5.其他信息			158
項目6.展品			159
簽名			167

 

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第一部分財務信息

項目1.財務報表

 

新住宅投資公司。及附屬公司
合併資產負債表
(千美元，共享數據除外)

			March 31, 2022 (未經審計)						2021年12月31日
資產
按公允價值計算的超額抵押貸款償還權			$	341,187					$	344,947
按公允價值計算的抵押貸款償還權和抵押貸款償還權融資應收款(A)			7,964,465						6,858,803
服務商按公允價值預付投資(A)			390,770						421,807
房地產和其他證券			9,509,930						9,396,539
按公允價值持有以供投資的住宅貸款和可變利息實體消費貸款(A)			1,009,459						1,077,224
持有待售住宅按揭貸款(美元)7,076,916及$11,214,924分別按公允價值計算)			7,202,475						11,347,845
獨户租賃物業，為投資而持有			814,871						579,607
按公允價值應收按揭貸款(A)			1,670,415						1,515,762
須回購的住宅按揭貸款(B)			1,700,426						1,787,314
現金和現金等價物(A)			1,671,177						1,332,575
受限現金(A)			295,037						195,867
應收服務商預付款(A)			2,652,210						2,855,148
其他資產(A)			2,646,125						2,028,752
			$	37,868,547					$	39,742,190
負債與權益
負債
擔保融資協議(A)			$	17,281,873					$	20,592,884
應付有擔保票據和債券(#美元762,421及$511,107分別按公允價值計算)(A)			9,279,595						8,644,810
住宅按揭貸款回購責任(B)			1,700,426						1,787,314
無擔保優先票據，扣除發行成本			543,728						543,293
由於附屬公司			9,932						17,819
應付股息			127,895						127,922
應計費用和其他負債(A)			1,740,386						1,358,768
			30,683,835						33,072,810
承付款和或有事項
權益
優先股，$0.01面值，100,000,000授權股份，52,038,000和52,210,000已發行及未償還，$1,300,959及$1,305,250合計清算優先權，分別			1,258,667						1,262,481
普通股，$0.01面值，2,000,000,000授權股份，466,786,526和466,758,266分別發行和未償還			4,669						4,669
額外實收資本			6,059,981						6,059,671
留存收益(累計虧損)			(267,878)						(813,042)
累計其他綜合收益			67,195						90,253
新住宅股東權益總額			7,122,634						6,604,032
合併子公司股權中的非控股權益(A)			62,078						65,348
總股本			7,184,712						6,669,380
			$	37,868,547					$	39,742,190

(A)本公司的綜合資產負債表包括綜合可變權益實體(“VIE”)的資產，該等資產只能用來清償VIE的債務和負債，而債權人對主要受益人(新住宅)並無追索權。截至2022年3月31日和2021年12月31日，合併VIE的總資產為3.210億美元2.8億美元，合併VIE的總負債為2.610億美元2.1分別為10億美元。有關詳細信息，請參閲註釋20。

(B)詳情見注5。

請參閲合併財務報表附註。

1

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併損益表(未經審計)
(千美元，不包括每股和每股數據)

 

			截至三個月 3月31日，
			2022						2021
收入
來自MSR和MSR融資應收款的維修費收入、淨收入和利息收入			$	456,400					$	348,284
MSR和MSR融資應收賬款公允價值變動(包括實現現金流量$(200,325) and $(339,670)，分別)			575,393						192,274
服務收入，淨額			1,031,793						540,558
利息收入			225,413						200,947
持有待售住宅按揭貸款收益，淨額			471,996						403,448
			1,729,202						1,144,953
費用
利息支出和倉庫線路費			138,833						118,905
一般和行政			246,238						163,861
薪酬和福利			392,619						198,644
支付給關聯公司的管理費			25,189						22,162
			802,879						503,572
其他收入(虧損)
投資公允價值變動			(147,119)						(239,788)
投資結算收益(虧損)淨額			61,184						(11,992)
其他收入(虧損)，淨額			56,072						(9,613)
			(29,863)						(261,393)
減損
證券信貸損失準備金(沖銷)			711						(894)
貸款和房地產的估值和信貸損失準備(沖銷)			3,029						(18,713)
			3,740						(19,607)
所得税前收入			892,720						399,595
所得税費用			202,789						98,259
淨收入			$	689,931					$	301,336
合併子公司收入中的非控股權益			5,609						9,394
優先股股息			22,461						14,358
普通股股東應佔淨收益			$	661,861					$	277,584
普通股每股淨收益
基本信息			$	1.42					$	0.67
稀釋			$	1.37					$	0.65
普通股加權平均流通股數
基本信息			466,785,584						414,795,505
稀釋			484,425,066						429,491,379
宣佈的普通股每股股息			$	0.25					$	0.20

 

請參閲合併財務報表附註。

2

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新住宅投資公司。及附屬公司
綜合全面收益表(未經審計)
(千美元)

 

			截至三個月 3月31日，
			2022						2021
淨收入			$	689,931					$	301,336
其他綜合收入，税後淨額：
可供出售證券的未實現收益(虧損)，淨額			(23,058)						8,565
將可供出售證券的已實現(收益)損失重新歸類為淨收益			—						(1,877)
綜合收益			666,873						308,024
可歸屬於非控股權益的全面收益			5,609						9,394
優先股股息			22,461						14,358
普通股股東應佔綜合收益			$	638,803					$	284,272

請參閲合併財務報表附註。

3

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併股東權益變動表(未經審計)
截至2022年3月31日的三個月
(千美元，不包括每股和每股數據)

			優先股												普通股												額外實收資本						留存收益(累計虧損)						累計其他綜合收益						新增住宅股東權益合計						非控制性 合併附屬公司的股權權益						總股本
			股票						金額						股票						金額
2021年12月31日的餘額			52,210,000						$	1,262,481					466,758,266						$	4,669					$	6,059,671					$	(813,042)					$	90,253					$	6,604,032					$	65,348					$	6,669,380
普通股宣佈的股息，$0.25每股			—						—						—						—						—						(116,697)						—						(116,697)						—						(116,697)
優先股宣佈的股息			—						—						—						—						—						(22,461)						—						(22,461)						—						(22,461)
資本分配			—						—						—						—						—						—						—						—						(8,879)						(8,879)
優先股回購			(171,658)						(3,814)						—						—						—						—						—						(3,814)						—						(3,814)
董事股份授出			—						—						28,260						—						310						—						—						310						—						310
綜合收益(虧損)
淨收入			—						—						—						—						—						684,322						—						684,322						5,609						689,931
可供出售證券的未實現收益(虧損)，淨額			—						—						—						—						—						—						(23,058)						(23,058)						—						(23,058)
全面收益(虧損)合計																																													661,264						5,609						666,873
2022年3月31日的餘額			52,038,342						$	1,258,667					466,786,526						$	4,669					$	6,059,981					$	(267,878)					$	67,195					$	7,122,634					$	62,078					$	7,184,712

 

4

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併股東權益變動表(未經審計)，續
截至2021年3月31日的三個月
(千美元，不包括每股和每股數據)

 

			優先股												普通股												額外實收資本						留存收益(累計虧損)						累計其他綜合收益						新增住宅股東權益合計						非控制性 合併附屬公司的股權權益						總股本
			股票						金額						股票						金額
2020年12月31日餘額			33,610,000						$	812,992					414,744,518						$	4,148					$	5,547,108					$	(1,108,929)					$	65,697					$	5,321,016					$	108,668					$	5,429,684
普通股宣佈的股息，$0.20每股			—						—						—						—						—						(82,959)						—						(82,959)						—						(82,959)
優先股宣佈的股息			—						—						—						—						—						(14,358)						—						(14,358)						—						(14,358)
資本分配			—						—						—						—						—						—						—						—						(19,078)						(19,078)
董事股份授出			—						—						52,745						1						499						—						—						500						—						500
綜合收益(虧損)
淨收益(虧損)			—						—						—						—						—						291,942						—						291,942						9,394						301,336
可供出售證券的未實現收益(虧損)，淨額			—						—						—						—						—						—						8,565						8,565						—						8,565
將可供出售證券的已實現(收益)損失重新歸類為淨收益			—						—						—						—						—						—						(1,877)						(1,877)						—						(1,877)
全面收益(虧損)合計																																													298,630						9,394						308,024
2021年3月31日的餘額			33,610,000						$	812,992					414,797,263						$	4,149					$	5,547,607					$	(914,304)					$	72,385					$	5,522,829					$	98,984					$	5,621,813

請參閲合併財務報表附註。

5

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併現金流量表(未經審計)
(千美元)

						截至三個月 3月31日，
						2022						2021
經營活動的現金流
淨收入						$	689,931					$	301,336
將淨收入與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
超額MSR的公允價值變動						927						1,453
服務商預付投資公允價值變動						483						371
按公允價值計算的住宅按揭貸款公允價值變動						106,920						(60,174)
有擔保票據和應付債券公允價值變動						(7,194)						4,422
(收益)投資結算損失，淨額						(61,184)						11,986
(收益)已發放住宅按揭貸款的銷售虧損，持有待售，淨額						(471,996)						(403,448)
債務清償損失(收益)						—						6
衍生工具公允價值變動						(574,697)						(206,205)
房地產及其他證券的公允價值變動						605,295						498,339
消費貸款公允價值變動						13,733						6,004
股權投資公允價值變動						(256)						2,783
應收按揭貸款公允價值變動						(5,542)						—
(收益)將貸款轉讓給REO的損失						(2,944)						(1,321)
累加及其他攤銷						(15,095)						(26,034)
固定資產折舊						4,083						371
證券信貸損失準備						711						(894)
貸款和自有房地產的估值和信用損失準備						3,029						(18,713)
維修收入的非現金部分，淨額						(645,018)						(217,911)
非現金董事薪酬						310						500
遞延税項準備						201,354						85,231
以下內容中的更改：
服務預付款，應收賬款淨額						202,938						107,229
其他資產						(273,165)						(29,511)
由於附屬公司						(7,887)						(628)
應計費用和其他負債						285,517						(93,307)
其他營運現金流：
從多餘的MSR收到的利息和分配						13,171						12,515
從服務商預付投資收到的利息						2,389						2,630
從非機構RMBS收到的利息						23,399						28,057
為投資而持有的住宅按揭貸款的利息						—						864
從PCD消費貸款收到的利息，為投資而持有						2,762						—
購買住宅按揭貸款，持有待售						(2,303,775)						(2,090,474)
持有待售住宅按揭貸款的發放						(26,607,748)						(26,971,254)
應收按揭貸款的來源						(535,221)						—
出售已購買和已發放的住宅按揭貸款所得款項，持有待售						32,717,314						28,463,406
持有待售購買的住宅按揭貸款的本金償還						170,583						97,023
應收按揭貸款本金償還						357,025						—
經營活動提供(用於)的現金淨額						3,890,152						(495,348)

繼續下一頁。

6

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併現金流量表(未經審計)，續
(千美元)

						截至三個月 3月31日，
						2022						2021
投資活動產生的現金流
購買維修商先期投資						(257,807)						(332,750)
採購MSR、MSR融資應收款和服務預付款應收款						(655)						(7,119)
購買代理RMBS						(1,004,458)						(4,203,105)
購買非機構RMBS						(2,025)						—
購買住宅按揭貸款						(7,182)						—
購買所擁有的房地產和其他資產						—						(2,516)
購買SFR物業						(239,347)						(72,379)
利用循環消費貸款						(7,163)						(7,147)
支付衍生工具的結算費用						(11,626)						(7,272)
超過MSR的投資回報						2,680						6,333
服務商預付投資的本金償還						290,128						357,060
機構RMBS的本金償還						318,839						660,105
非機構RMBS本金償還						36,189						37,798
償還住宅按揭貸款本金						24,121						24,029
消費貸款本金償還						39,935						52,582
MSR本金償還和MSR融資應收賬款						703						638
出售MSR的收益						454						2,992
出售代理RMBS所得款項						—						2,513,920
出售非代理RMBS所得款項						—						156,176
衍生工具結算所得收益						77,062						3,749
出售自有房地產所得收益						3,832						18,416
投資活動提供(用於)的現金淨額						(736,320)						(798,490)

繼續下一頁。

7

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併現金流量表(未經審計)，續
(千美元)

						截至三個月 3月31日，
						2022						2021
融資活動產生的現金流
償還有擔保的融資協議						(9,638,525)						(20,311,180)
償還倉庫信貸安排						(33,378,329)						(27,461,425)
回購協議及衍生工具下的保證金存款						(1,241,285)						(1,701,769)
償還有擔保的票據和應付債券						(1,047,972)						(1,952,039)
遞延融資費						(4,472)						(118)
已支付普通股股息						(116,690)						(82,949)
已支付優先股股息						(22,495)						(14,358)
有擔保融資協議下的借款						10,081,997						21,192,890
倉庫信貸安排下的借款						29,622,712						28,551,939
根據回購協議及衍生工具退還保證金存款						1,378,703						1,777,057
有擔保票據和應付債券項下的借款						1,675,265						1,408,913
優先股回購						(3,814)						—
合併子公司的非控股權益--分配						(8,879)						(19,078)
支付或有對價						(12,276)						—
融資活動提供(用於)的現金淨額						(2,716,060)						1,387,883
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)						437,772						94,045
期初現金、現金等價物和限制性現金						$	1,528,442					$	1,080,473
現金、現金等價物和受限現金，期末						$	1,966,214					$	1,174,518
現金流量信息的補充披露
期內支付的利息現金						132,817						129,490
在此期間支付的所得税現金						36						134
非現金投融資活動補充附表
已宣佈但未支付的普通股股息						116,697						82,959
已宣佈但未支付的優先股息						22,460						14,358
從住房抵押貸款轉移到房地產自有和其他資產						(2,034)						8,299
從貸款證券化中保留的房地產證券						113,695						38,470
須回購的住宅按揭貸款						1,700,426						1,493,449

請參閲合併財務報表附註。

8

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

1.    組織

 

New Residential Investment Corp.(連同其附屬公司“New Residential”或“本公司”)是特拉華州的一間公司，於2011年9月成立為有限責任公司(於2011年12月8日開始運作)，目的是進行房地產相關投資。New Residential是一家獨立上市的房地產投資信託基金，主要投資於住宅抵押貸款相關資產，並在紐約證券交易所(NYSE)上市，代碼為“NRZ”。New Residential的投資組合包括與抵押服務相關的資產(全額和超額MSR和服務商預付款)、住宅證券(和相關的贖回權)、物業(包括獨户租賃)和貸款、抵押貸款和消費貸款。New Residential對經營實體的投資包括通過全資子公司Newrez LLC(“Newrez”)和Caliber Home Loans Inc.(“Caliber”)(連同Newrez“Mortgage Company”)和Genesis Capital LLC(“Genesis”)等領先的發起和服務平臺，以及對提供抵押相關服務的附屬企業的投資。

 

New Residential已經選擇並打算有資格作為REIT在美國聯邦所得税方面徵税。因此，如果New Residential在規定日期前將其REIT應納税所得額的至少90%分配給股東，並符合各種其他要求，則其分配給股東的淨收入部分通常不需要繳納美國聯邦企業所得税。有關New Residential的應税REIT子公司的更多信息，請參閲附註24，所得税。

New Residential透過其全資附屬公司New Residential Mortgage LLC(“NRM”)及The Mortgage Company，獲發牌或以其他方式合資格在美國各州及哥倫比亞特區提供住宅按揭貸款。NRM和抵押貸款公司也獲準代表投資者提供抵押貸款，投資者包括聯邦全國抵押協會(“Fannie Mae”)和聯邦住房貸款抵押公司(“Freddie Mac”)(統稱為政府支持的企業或“GSE”)，就抵押公司而言，則為政府全國抵押協會(“Ginnie Mae”)。抵押公司也有資格代表其他服務商(次級服務)和投資者提供服務。

抵押貸款公司發起、銷售和證券化常規(符合Fannie Mae或Freddie Mac的承銷標準；統稱為“機構”貸款)、政府擔保的聯邦住房管理局(“FHA”)和退伍軍人事務部(“VA”)以及美國農業部(“USDA”)和非合格(“非QM”)住宅抵押貸款。GSE或Ginnie Mae擔保證券化是根據其適用的政策和指導方針完成的。New Residential一般保留為按揭公司出售及證券化的相關住宅按揭貸款提供利息的權利。NRM和抵押貸款公司必須按照FHA、VA、USDA、Fannie Mae、Freddie Mac和Ginnie Mae發佈的適用政策和指導方針開展業務。

新住宅已與炮臺投資集團有限公司(“炮臺”)的聯屬公司FIG LLC(“經理”)訂立管理協議(“管理協議”)，根據該協議，經理提供管理團隊及其他專業人士負責執行新住宅的業務策略，並受新住宅的董事會監督。對於其服務，經理有權獲得管理費和激勵性薪酬，兩者均在管理協議中定義，並符合管理協議的條款。有關其他信息，請參閲附註23。

截至2022年3月31日，New Residential通過以下部門開展業務：(I)發起、(Ii)服務、(Iii)MSR相關投資、(Iv)住宅證券、物業和貸款、(V)消費貸款、(Vi)應收按揭貸款及(Vii)公司。

 

大致2.4截至2022年3月31日，堡壘通過其附屬公司持有新住宅的普通股100萬股。此外，堡壘通過其附屬公司持有與大約18.5百萬美元和22.6截至2022年3月31日，New Residential的普通股分別為100萬股。

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

2. 陳述的基礎

中期財務報表-所附的綜合財務報表是根據美國公認會計原則(“GAAP”或“U.S.GAAP”)編制的。管理層認為，為公平列報New Residential的財務狀況、經營業績及現金流所需的所有調整均已包括在內，且屬正常及經常性性質。合併財務報表包括New Residential及其合併子公司的賬目。所有重大的公司間交易和餘額都已被沖銷。New Residential合併其對該實體的重大營運、融資及投資決策擁有控制權的實體，以及被視為可變權益實體(“VIE”)且New Residential被確定為主要受益人的實體。對於New Residential對其有重大影響但不符合合併要求的實體，New Residential使用權益會計方法記錄其在該等實體的相關收入中的份額。權益法被投資人的分配在綜合現金流量表中根據累積收益法分類，其中直到累積收益的所有分配都被歸類為收益分配。

重新分類-New Residential的合併財務報表和各自的附註中的某些其他前期金額已重新分類，以與本期列報保持一致。這種重新分類對淨收入、總資產、總負債或股東權益沒有影響。

風險和不確定性-在正常的業務過程中，新住宅主要遇到兩種重大的經濟風險：信貸和市場。信用風險是指由於借款人或交易對手無力或不願支付合同要求的款項而導致新住宅投資違約的風險。市場風險反映因預付利率、利率、利差或其他市場因素的變化而導致的投資價值的變化，包括影響New Residential投資的抵押品價值的風險。考慮到這些風險以及估計的預付款、融資、抵押品價值、付款歷史和其他信息，New Residential認為其投資的賬面價值是合理的。此外，就所述各期間而言，New Residential相當大部分的資產取決於其服務商及分服務商履行其服務於New Residential超額MSR、MSR、MSR融資應收款、Servicer Advance Investments、非機構RMBS及貸款所涉及的住宅按揭貸款的責任的能力。如果服務機構終止，New Residential獲得與服務相關資產的權益相關的現金流量份額的權利也可能終止。

正在進行的新冠肺炎疫情繼續影響美國和世界經濟，並加劇了全球金融和信貸市場的波動。此外，新冠肺炎造成的幹擾減緩了美國的許多商業活動，導致業務收入減少，流動性和許多資產的公允價值減少，包括公司投資的資產。新冠肺炎大流行的最終持續時間、影響和應對措施仍不確定。

New Residential面臨重大税務風險。如果New Residential在任何納税年度不符合REIT的資格，New Residential將繳納美國聯邦企業所得税(包括任何適用的替代最低税)，這可能是實質性的。除非根據某些法定規定有權獲得寬免，否則在喪失資格的下一年的四個課税年度內，New Residential也將被取消作為房地產投資信託基金的資格。

預算的使用-根據美國公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響報告的資產和負債額、財務報表日期的或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出。實際結果可能與這些估計不同。

近期會計公告-2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-04，參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響。該準則的發佈是為了緩解倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)和其他參考利率改革的會計影響。該標準為將GAAP應用於債務、衍生品和其他受參考利率改革影響的合同提供了可選的權宜之計和例外。雖然公司目前沒有任何對衝會計關係，但公司的許多債務安排和公司的部分借款人貸款協議都將LIBOR作為參考利率。其中一些債務安排和借款人貸款協議要麼在逐步取消倫敦銀行同業拆借利率之前到期，要麼已有條款規定在逐步取消倫敦銀行同業拆借利率後提供替代方案。該標準自2020年3月12日起至2022年12月31日對所有實體有效，並可能隨着參考匯率改革活動的進行而逐步選出。在為逐步淘汰倫敦銀行同業拆息做準備時，

10

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

該公司已為其Freddie Mac和Fannie Mae可調利率抵押貸款(“ARMS”)採用並實施了有擔保隔夜融資利率(SOFR)指數。對於在逐步淘汰倫敦銀行同業拆借利率之前尚未到期的債務融資，公司採用了允許的合同修改減免選擇權宜之計，並已開始修改條款，以過渡到替代基準。在截至2022年3月31日的期間，新建和更新的設施開始採用SOFR指數，而其他設施很早就採用並過渡到SOFR指數。

2020年8月，FASB發佈了ASU 2020-06，債務--可轉換債務和其他期權(主題470)和衍生工具和對衝--實體自有權益的合同(主題815)。該準則通過減少會計模型的數量，簡化了可轉換工具的會計處理。可轉換債務工具一般將按其攤餘成本作為單一負債報告，沒有單獨核算嵌入的轉換特徵。該準則還修改了實體自有權益中的某些合同的會計處理，這些合同目前由於特定的結算條款而被計入衍生品。此外，新指引取消了計算可轉換工具稀釋每股收益的庫存股方法，並要求使用IF-轉換方法。ASU 2020-16從2022年1月1日起對新住宅生效。採用新準則並未對公司的綜合財務報表產生實質性影響。

2021年10月，FASB發佈了ASU 2021-08，企業合併(主題805)：從與客户的合同中核算合同資產和合同負債。該標準要求實體根據ASC 2014-09確認和計量在企業合併中獲得的合同資產和合同負債。與客户簽訂合同的收入(主題606)。更新一般會導致實體確認合同資產和合同負債的金額與被收購方在緊接收購日期之前記錄的金額一致，而不是按公允價值。新標準在2022年12月15日之後的財政年度內生效，並允許提前採用。本公司採用新標準，自2022年1月1日起生效。採用新準則對其經營業績、財務狀況或現金流沒有影響。

2022年3月，FASB發佈了ASU 2022-01，衍生工具和套期保值(主題815)：公允價值套期保值-投資組合分層方法。該標準澄清了會計核算，並促進了應用投資組合層方法的套期保值報告的一致性。新標準在2022年12月15日之後的財年生效，並允許提前採用。本公司預計採用新準則不會對其綜合財務報表產生實質性影響。

3.    細分市場報告

 

截至2022年3月31日，New Residential的須報告部門包括(I)發起、(Ii)服務、(Iii)與MSR相關的投資、(Iv)住宅證券、物業及貸款、(V)消費貸款、(Vi)應收按揭貸款及(Vii)公司。公司分部主要包括一般及行政開支、與管理協議有關的管理費及獎勵薪酬、公司現金及相關利息收入、無抵押優先票據(附註18)及相關利息開支。

下表彙總了段財務信息，這些信息作為整體與New Residential的相同數據保持一致：

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

						發起和服務																								住宅證券、物業及貸款
						起源						服務						MSR相關投資												總髮起和服務(A)						房地產證券						物業及住宅按揭貸款						消費貸款						應收按揭貸款						公司						總計
截至2022年3月31日的三個月
來自MSR和MSR融資應收款的維修費收入、淨收入和利息收入						$	(653)					$	349,058					$	107,995											$	456,400					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	456,400
MSR和MSR融資應收賬款公允價值變動						—						497,317						78,076												575,393						—						—						—						—						—						575,393
服務收入，淨額						(653)						846,375						186,071												1,031,793						—						—						—						—						—						1,031,793
利息收入						55,371						11,353						15,702												82,426						56,349						26,989						18,933						34,277						6,439						225,413
持有待售住宅按揭貸款收益，淨額						407,269						61,762						—												471,430						—						566						—						—						—						471,996
總收入						461,987						919,490						201,773												1,585,649						56,349						27,555						18,933						34,277						6,439						1,729,202
利息支出						29,435						33,706						26,365												89,506						9,029						20,868						2,262						6,969						10,199						138,833
G&A和其他						408,758						124,780						56,010												589,548						772						23,434						2,254						16,408						31,630						664,046
總運營費用						438,193						158,486						82,375												679,054						9,801						44,302						4,516						23,377						41,829						802,879
投資公允價值變動						—						(32)						(1,409)												(1,441)						(125,949)						(32,748)						(13,733)						26,752						—						(147,119)
投資結算收益(虧損)淨額						—						(315)						(2,199)												(2,514)						49,420						44,912						—						(30,634)						—						61,184
其他收入(虧損)，淨額						2,095						881						28,943												31,919						(1,889)						17,345						8,772						—						(75)						56,072
其他收入(虧損)合計						2,095						534						25,335												27,964						(78,418)						29,509						(4,961)						(3,882)						(75)						(29,863)
減損						—						—						—												—						711						3,029						—						—						—						3,740
所得税前收入(虧損)						25,889						761,538						144,733												934,559						(32,581)						9,733						9,456						7,018						(35,465)						892,720
所得税支出(福利)						6,516						161,116						31,463												199,095						—						3,657						37						—						—						202,789
淨收益(虧損)						19,373						600,422						113,270												735,464						(32,581)						6,076						9,419						7,018						(35,465)						689,931
合併子公司收益(虧損)中的非控股權益						407						—						228												635						—						—						4,974						—						—						5,609
優先股股息						—						—						—												—						—						—						—						—						22,461						22,461
普通股股東應佔淨收益(虧損)						$	18,966					$	600,422					$	113,042											$	734,829					$	(32,581)					$	6,076					$	4,445					$	7,018					$	(57,926)					$	661,861

(A)包括消除公司間交易#美元2.4100萬美元，主要與貸款銷售有關。

						發起和服務																								住宅證券、物業及貸款
						起源						服務						MSR相關投資												總髮起和服務						房地產證券						物業及住宅按揭貸款						消費貸款						應收按揭貸款						公司						總計
March 31, 2022
投資						$	4,967,437					$	6,666,098					$	2,835,711											$	14,469,246					$	9,509,930					$	2,791,926					$	462,055					$	1,670,415					$	—					$	28,903,572
現金和現金等價物						609,337						278,059						269,187												1,156,583						301,454						2,900						29,702						39,048						141,490						1,671,177
受限現金						47,166						68,090						62,224												177,480						11,308						1,591						23,734						80,612						312						295,037
其他資產						869,977						2,671,819						2,143,253												5,685,049						713,256						165,379						35,702						113,293						200,883						6,913,562
商譽						11,836						12,540						5,092												29,468						—						—						—						55,731						—						85,199
總資產						$	6,505,753					$	9,696,606					$	5,315,467											$	21,517,826					$	10,535,948					$	2,961,796					$	551,193					$	1,959,099					$	342,685					$	37,868,547
債務						$	4,795,869					$	4,621,279					$	3,433,522											$	12,850,670					$	9,485,486					$	2,331,373					$	413,881					$	1,413,739					$	610,047					$	27,105,196
其他負債						503,738						2,201,283						364,851												3,069,872						7,346						310,112						973						26,615						163,721						3,578,639
總負債						5,299,607						6,822,562						3,798,373												15,920,542						9,492,832						2,641,485						414,854						1,440,354						773,768						30,683,835
總股本						1,206,146						2,874,044						1,517,094												5,597,284						1,043,116						320,311						136,339						518,745						(431,083)						7,184,712
合併子公司股權中的非控股權益						13,334						—						9,999												23,333						—						—						38,745						—						—						62,078
新住宅股東權益總額						$	1,192,812					$	2,874,044					$	1,507,095											$	5,573,951					$	1,043,116					$	320,311					$	97,594					$	518,745					$	(431,083)					$	7,122,634
對權益法被投資人的投資						$	—					$	—					$	93,129											$	93,129					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	93,129

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

						發起和服務																								住宅證券、物業及貸款
						起源						服務						MSR相關投資												總髮起和服務(A)						房地產證券						物業及住宅按揭貸款						消費貸款						應收按揭貸款						公司						總計
截至2021年3月31日的三個月
來自MSR和MSR融資應收款的維修費收入、淨收入和利息收入						$	(8,110)					$	219,553					$	136,841											$	348,284					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	348,284
MSR和MSR融資應收賬款公允價值變動						—						147,351						44,923												192,274						—						—						—						—						—						192,274
服務收入，淨額						(8,110)						366,904						181,764												540,558						—						—						—						—						—						540,558
利息收入						22,852						4,873						21,584												49,309						89,850						36,322						25,466						—						—						200,947
持有待售住宅按揭貸款收益，淨額						384,423						12,017						(8,031)												376,902						13,398						13,148						—						—						—						403,448
總收入						399,165						383,794						195,317												966,769						103,248						49,470						25,466						—						—						1,144,953
利息支出						18,063						23,100						28,802												69,965						15,720						21,276						3,018						—						8,926						118,905
G&A和其他						189,926						90,607						55,121												335,654						1,156						17,686						3,036						—						27,135						384,667
總運營費用						207,989						113,707						83,923												405,619						16,876						38,962						6,054						—						36,061						503,572
投資公允價值變動						—						—						(1,824)												(1,824)						(292,134)						60,174						(6,004)						—						—						(239,788)
投資結算收益(虧損)淨額						—						(665)						(12,412)												(13,077)						(28,356)						29,441						—						—						—						(11,992)
其他收入(虧損)，淨額						59						1,092						7,384												8,535						(1,686)						(13,626)						(2,207)						—						(629)						(9,613)
其他收入(虧損)合計						59						427						(6,852)												(6,366)						(322,176)						75,989						(8,211)						—						(629)						(261,393)
減損						—						—						—												—						(894)						(18,713)						—						—						—						(19,607)
所得税前收入(虧損)						191,235						270,514						104,542												554,784						(234,910)						105,210						11,201						—						(36,690)						399,595
所得税支出(福利)						36,386						33,674						12,837												82,897						—						15,303						59						—						—						98,259
淨收益(虧損)						154,849						236,840						91,705												471,887						(234,910)						89,907						11,142						—						(36,690)						301,336
合併子公司收益(虧損)中的非控股權益						3,525						—						1,308												4,833						—						—						4,561						—						—						9,394
優先股股息						—						—						—												—						—						—						—						—						14,358						14,358
普通股股東應佔淨收益(虧損)						$	151,324					$	236,840					$	90,397											$	467,054					$	(234,910)					$	89,907					$	6,581					$	—					$	(51,048)					$	277,584

(A)包括消除公司間交易#美元11.5100萬美元，主要與貸款銷售有關。

服務部門收入

下表彙總了服務部門收入的組成部分：

			截至三個月 3月31日，
			2022						2021
基地維修
MSR資產			$	281,110					$	152,478
住宅整體貸款			3,389						1,077
第三方			23,653						27,112
			308,152						180,667
其他費用
附屬費用及其他費用(A)			40,906						38,886
公允價值變動的原因如下：
現金流變現			(133,276)						(209,269)
估值投入和假設及其他方面的變化			630,593						356,620
總維修費			$	846,375					$	366,904
償債數據--未付本金餘額(“UPB”)(期末)(百萬)
UPB-MSR資產			$	398,730					$	222,235
UPB-住宅整體貸款			11,982						7,739
UPB-第三方			86,179						74,613

(A)包括獎勵、住宿費和其他費用。

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

4.    超額抵押貸款償還權

超額抵押貸款償還權資產包括New Residential對超額MSR的直接投資，以及對由New Residential和堡壘管理的基金共同控制的合資企業的投資，這些基金投資於超額MSR。

下表彙總了綜合資產負債表中顯示的超額MSR的組成部分：

			March 31, 2022						2021年12月31日
對超過MSR的直接投資			$	257,388					$	259,198
超額的MSR合資企業			83,799						85,749
按公允價值計算的超額抵押貸款償還權			$	341,187					$	344,947

對超過MSR的直接投資

下表列出了與超出MSR的直接投資賬面價值有關的活動：

			服務商
			庫珀先生						補充勞工計劃(A)						總計
截至2021年12月31日的餘額			$	257,573					$	1,625					$	259,198
利息收入			13,007						9						13,016
其他收入			2						—						2
還款收益			(12,113)						(78)						(12,191)
銷售收入			(6)						—						(6)
公允價值變動			(2,645)						14						(2,631)
截至2022年3月31日的餘額			$	255,818					$	1,570					$	257,388

(A)專業貸款服務有限責任公司(“SLS”)。

Cooper先生或SLS先生(視情況而定)作為服務者履行所有服務和墊付職能，並保留輔助收入、服務義務和負債，作為投資組合中基礎貸款的服務者。

New Residential已經就庫珀先生和SLS提供服務的每一項直接超額MSR投資簽訂了一份“重新收回協議”。根據此類安排，新住宅一般有權在庫珀先生對原始投資組合中的貸款進行任何再融資時，按比例獲得剩餘MSR的權益。這些重新收購協議不適用於New Residential的Servicer Advance Investments(注6)。

下表彙總了超出MSR的直接投資：

			March 31, 2022																																										2021年12月31日
			標的抵押貸款的UPB						超出MSR的利息																		加權平均壽命年(A)						攤餘成本法(B)						賬面價值(C)						賬面價值(C)
									新住宅(D)						堡壘管理基金						庫珀先生
代理處
原始池和重新捕獲的池			$	25,430,543					32.5% - 66.7% (53.3%)						0.0% - 40%						20.0% - 35.0%						6.3						$	119,311					$	129,667					$	131,997
非代理機構(E)
庫珀和SLS提供了以下服務：
原始池和重新捕獲的池			29,187,057						33.3% - 100.0% (59.4%)						0.0% - 50%						0.0% - 33.3%						7.1						95,747						127,721						127,201
總計			$	54,617,600																							6.7						$	215,058					$	257,388					$	259,198

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

(A)表示收到這項投資的預期現金流的加權平均預期時間。

(B)回收協議的攤餘成本基準是根據收購時回收協議和相關超額MSR的相對公允價值確定的。

(C)賬面價值指集合及收回協議的公允價值(視乎適用而定)。

(D)括號中的金額代表加權平均值。

(E)New Residential還投資於相關的Servicer Advance Investments，包括截至2022年3月31日的相關MSR的基本費用部分(注6)，金額為$19.2這些過剩MSR背後的10億UPB。

投資公允價值變動包括以下內容：

			截至三個月 3月31日，
			2022						2021
原始池和重新捕獲的池			$	(2,630)					$	(4,618)

截至2022年3月31日，加權平均貼現率為7.8%用於評估New Residential對超出MSR的投資(直接或通過股權法被投資人)。

超額的MSR合資企業

新住宅投資於由新住宅和堡壘管理的基金共同控制的合資企業(“超額MSR合資企業”)，投資於超額MSR。

下表彙總了超額的MSR合資企業的財務結果，按權益法被投資對象入賬：

			March 31, 2022						十二月三十一日， 2021
超額MSR			$	148,703					$	152,383
其他資產			19,581						19,802
其他負債			(687)						(687)
權益			$	167,597					$	171,498
新住宅的投資			$	83,799					$	85,749
新住宅的擁有率			50.0		%				50.0		%

			截至三個月 3月31日，
			2022						2021
利息收入			$	5,667					$	9,158
其他收入(虧損)			(2,252)						(2,820)
費用			(8)						(8)
淨收入			$	3,407					$	6,330

下表彙總了權益法被投資人的投資活動：

2021年12月31日的餘額			$	85,749
權益法被投資人的資本分配			(3,653)
權益法被投資人投資的公允價值變動			1,703
2022年3月31日的餘額			$	83,799

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

以下是通過權益法被投資人進行的超額MSR投資的摘要：

			March 31, 2022
			未付本金餘額						被投資方對超出MSR的權益(A)						在被投資人中的新住宅權益						攤餘成本法(B)						賬面價值(C)						加權平均壽命(年)(D)
代理處
原始池和重新捕獲的池			$	21,831,692					66.7		%				50.0		%				$	111,101					$	148,703					6.1

(A)其餘權益由庫珀先生持有。

(B)表示新住宅持有的權益法被投資人的攤餘成本基礎50%的利息。回收協議的攤餘成本基準是根據收購時回收協議和相關超額MSR的相對公允價值確定的。

(C)表示在權益法投資中持有的超額MSR的賬面價值，其中New Residential持有50%的利息。賬面價值指集合及收回協議的公允價值(視乎適用而定)。

(D)表示每項投資收到現金流的加權平均預期時間。

5.    抵押貸款償還權和MSR融資應收款

下表彙總了與MSR和MSR Finding Oracle Receivables相關的活動：

截至2021年12月31日的餘額															$	6,858,803
購買量，淨額(A)															(48)
起源(B)															461,452
銷售收入															(760)
公允價值變動的原因如下：
現金流變現(C)															(200,325)
估值投入和假設的變化															845,037
已實現的(收益)虧損															306
2022年3月31日的餘額															$	7,964,465

(A)由於提前付款保護，購買價格調整和購買價格可從MSR賣家那裏全額報銷。

(B)代表在銷售原始住宅抵押貸款時保留的MSR。

(C)根據相關住宅按揭貸款的還款情況。

下表彙總了服務收入淨額的組成部分：

			截至三個月 3月31日，
			2022						2021
來自MSR和MSR融資應收款的維修費收入、淨收入和利息收入			$	421,555					$	307,691
附屬費用及其他費用			34,845						40,593
服務費收入、淨額和費用			456,400						348,284
公允價值變動的原因如下：
現金流變現(A)			(200,325)						(339,670)
估值投入和假設的變化(B)			845,037						541,966
衍生工具公允價值變動			7,189						(8,823)
已實現的(收益)虧損			306						(1,199)
衍生工具結算損益			(76,814)						—
服務收入，淨額			$	1,031,793					$	540,558

(A)包括$1.3截至2021年3月31日的三個月，因實現現金流量而進行的公允價值調整為超額利差融資。

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

(B)包括$2.1截至2021年3月31日的三個月的公允價值調整至超額利差融資。

下表按類型彙總了截至2022年3月31日的MSR和MSR Finding應收款：

			標的抵押貸款的UPB						加權平均壽命(年)(A)												賬面價值(B)
代理處			$	376,795,155					6.7												$	5,318,541
非代理機構			60,341,642						7.6												857,998
吉妮·梅(C)			111,972,212						6.7												1,787,926
總計			$	549,109,009					6.8												$	7,964,465

(A)表示收到這項投資的預期現金流的加權平均預期時間。

(B)賬面價值代表公允價值。截至2022年3月31日，加權平均貼現率為7.3%(範圍7.0% - 9.0%)用於對New Residential的MSR和MSR融資應收賬款進行估值。

(C)截至2022年3月31日，New Residential持有約美元1.7應回購的住宅按揭貸款及綜合資產負債表上相關的住宅按揭貸款回購負債。

受回購影響的住宅按揭貸款

New Residential通過其全資子公司作為Ginnie Mae MBS的批准發行人，發起並證券化政府擔保的住宅抵押貸款。作為Ginnie Mae擔保的證券化的發行人，New Residential有權在證券化拖欠超過90天時單方面回購貸款。連續拖欠三次或三次以上的忍耐貸款被列為允許回購的拖欠貸款。根據公認會計原則，無論公司是否有意回購貸款，新住宅均須在其資產負債表上確認獲得貸款的權利，並在回購權利被觸發時建立相應的負債。截至2022年3月31日，New Residential持有約美元1.7在其綜合資產負債表上，須回購的住宅按揭貸款及住宅按揭貸款的回購責任達10億元。在重新履行貸款時，New Residential可能會將回購的貸款重新彙集到新的Ginnie Mae證券化中，或者以其他方式出售給第三方投資者。在確認有資格回購的貸款後，本公司不會改變與以前出售的貸款相關的MSR的會計處理。相反，在回購貸款時，MSR被註銷。截至2022年3月31日，New Residential持有約美元1.1在其綜合資產負債表上回購的住宅按揭貸款達10億美元。

OCCEN MSR融資應收交易

於二零一七年七月，Ocwen Loan Servicing，LLC(連同若干聯屬公司，“Ocwen”)與New Residential訂立協議，雙方同意採取若干行動，以協助將Ocwen於MSR的剩餘權益轉讓予New Residential，該等權益涉及合共未償還本金餘額約$的貸款。110.0而New Residential已擁有某些權利(“對MSR的權利”)。Ocwen與New Residential同時訂立一項分服務協議，根據該協議，Ocwen同意為轉讓予New Residential的MSR相關的按揭貸款提供分服務。

於2018年1月，Ocwen出售並轉讓予New Residential若干“對MSR的權利”及其他與按揭償還權有關的資產，以換取未償還本金餘額約#美元。86.8十億美元。PHH(作為OCCEN的合併繼承人)將繼續提供與MSR相關的住宅按揭貸款，直至獲得任何必要的第三方同意轉讓MSR，並滿足轉讓MSR的所有其他條件。

在出售並轉讓給NRM和Newrez的“MSR權利”中，已收到轉讓同意書和所有其他條件，金額約為#美元。66.710億UPB的基礎貸款。儘管合法出售並有權獲得轉讓的經濟性，但截至2022年3月31日，關於MSR的金額約為13.4鑑於相關貸款總額達10億UPB，為會計目的，已確定擁有MSR所固有的幾乎所有風險和回報均未轉移至Newrez，因此不會根據公認會計準則被視為銷售，並被歸類為MSR融資應收賬款。

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

下表概述了MSR和MSR融資應收賬款相關住宅按揭貸款的地理分佈：

						未償還本金總額的百分比
狀態集中						March 31, 2022						2021年12月31日
加利福尼亞						17.8		%				18.1		%
佛羅裏達州						8.6		%				8.6		%
德克薩斯州						6.2		%				6.2		%
紐約						6.1		%				6.0		%
華盛頓						5.7		%				5.6		%
新澤西						4.5		%				4.5		%
維吉尼亞						3.5		%				3.4		%
伊利諾伊州						3.4		%				3.4		%
馬裏蘭州						3.4		%				3.4		%
佐治亞州						2.9		%				3.0		%
其他美國						37.9		%				37.8		%
						100.0		%				100.0		%

投資的地理集中度使New Residential面臨相關州內經濟衰退的風險。在New Residential持有大量投資的州，任何此類低迷都可能影響基礎借款人償還抵押貸款的能力，因此可能對MSR產生重大負面影響。

住房抵押貸款次級償債

按揭公司根據分服務協議為第三方提供住宅按揭貸款的服務。次級服務不符合確認為維修權資產的標準，因此不在New Residential的綜合資產負債表中確認。截至2022年3月31日和2021年3月31日，為他人轉貸的住宅按揭貸款的貸款餘額為#美元。86.210億美元74.6分別為10億美元。New Residential獲得的次級服務收入為$32.5百萬美元和美元43.5截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，分別與次級服務貸款有關，這些貸款計入綜合收益表中的服務收入淨額。

NRM聘請第三方特許抵押貸款服務商作為次級服務商，並就某些MSR購買，包括執行與其收購的MSR相關的運營服務職責，包括重新捕獲活動，以換取次級服務費，該費用被記錄為次級服務費用，並在New Residential的綜合收益表中反映為一般和行政費用的一部分。截至2022年3月31日，這些子服務提供商包括PHH、庫珀先生、LoanCare、Valon和Flagstar，這些子服務9.9%, 8.9%, 7.5%, 0.9%和0.3分別佔新住宅持有的MSR的百分比。剩下的72.5相關按揭的基礎按揭貸款的百分比由按揭公司提供分服務(綜合財務報表附註1)。

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

應收服務商預付款

關於New Residential對MSR的所有權，本公司承擔作為流動資金提供者的義務，最初為其服務的抵押貸款池的服務商墊款提供資金(附註22)。這些服務預付款在預付款時被記錄下來，並計入合併資產負債表上的應收服務預付款。

下表彙總了應收服務商預付款中包含的預付款類型：

			March 31, 2022						2021年12月31日
本金和利息預付款			$	569,109					$	562,418
代管墊款(税金和保險墊款)			1,410,276						1,523,154
止贖預付款			725,247						793,098
總計(A)(B)(C)			$	2,704,632					$	2,878,670

(A)包括$506.0百萬美元和美元593.0分別與機構MSR有關的應收維修商預付款，可從借款人或機構收回。

(B)包括$172.1百萬美元和美元212.9分別與Ginnie Mae MSR有關的應收服務預付款數百萬美元，可從借款人或Ginnie Mae收回。MSR投資組合中與Ginnie Mae貸款相關的預付款的預期損失通過不可償還的預付損失假設在MSR公允估值中考慮。

(C)不包括$52.4百萬美元和美元23.5未攤銷預提貼現和準備金，分別為未攤銷預提貼現和準備金，扣除預提回收應計項目淨額。這些準備金涉及喪失抵押品贖回權或清算過程中的非活躍貸款。

根據基礎服務協議(即“瀑布之頂”)，New Residential與非機構MSR相關的應收服務墊款通常具有最高的償還優先權，並且New Residential通常有權在支付信託發行的債券的任何利息或本金之前，從各自的貸款或REO清算收益中償還款項。在大多數情況下，超過各自貸款或REO清算收益的預付款可從集合一級的收益中收回。此外，在由於分服務機構未能遵守相關服務協議中的適用要求而導致New Residential無法收回預付款的情況下，New Residential有權由分服務機構報銷。對於已清算、出售、全額支付或修改的貸款預付款，本公司已預留#美元。37.4百萬美元和美元32.1截至2022年3月31日和2021年12月31日，預計無法收回預付款的費用分別為100萬美元。

下表彙總了服務商預提準備金：

2021年12月31日的餘額			$	32,122
規定			5,328
轉賬及其他			—
核銷			(91)
2022年3月31日的餘額			$	37,359

見附註18，關於MSR和應收服務商預付款的融資。

6.    服務商先期投資

New Residential的服務商墊款投資包括為現有未償還的服務商墊款提供資金的安排，以及要求購買與指定住宅抵押貸款池有關的所有未來服務商墊款，以換取相關MSR的基本費用部分。New Residential根據金融工具的公允價值選擇，選擇按公允價值記錄其服務預付投資，包括獲得相關MSR的基本費用部分的權利，以向財務報表使用者提供關於市場因素影響的更好信息。

New Residential的應税全資附屬公司是合營實體Advance Purchaser LLC(“買方”)的管理成員，並擁有約89.3截至2021年12月31日和2022年3月31日在買方的權益百分比。買方為一家有限責任公司，於二零一三年十二月成立，目的為投資於住宅按揭相關墊款。截至2022年3月31日，擁有買家剩餘權益的第三方共同投資者

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

對買方的出資承諾為#美元75.0百萬和新住宅已為買家的資本承諾提供資金$627.4百萬美元。買方可以催繳資本，直到未出資承諾的承諾額，並在買方向包括New Residential在內的共同投資者分配的範圍內召回資本。截至2022年3月31日，非控股第三方共同投資者和新住宅之前已為其承諾提供資金；然而，買方可能會召回$71.2百萬美元和美元595.4100萬美元的資本分別分配給了第三方共同投資者和新住宅。無論買方的資本要求如何，第三方共同投資者和新住宅都沒有義務為超過其各自資本承諾的金額提供資金。

 

下表彙總了服務商預付款投資，包括獲得相關MSR的基本費用部分的權利：

			攤餘成本法						賬面價值(A)						加權平均貼現率						加權平均收益率						加權平均壽命(年)(B)
March 31, 2022
服務商先行投資			$	375,232					$	390,770					5.2		%				5.5		%				7.3
2021年12月31日
服務商先行投資			$	405,786					$	421,807					5.2		%				5.5		%				6.9

(A)代表服務商預付投資的公允價值，包括相關MSR的基本費用組成部分。

(B)表示收到這項投資的預期淨現金流的加權平均預期時間。

下表提供了關於服務商先期投資和相關融資的補充信息：

			基礎住宅按揭貸款的UPB						出色的服務提供商預付款						Servicer向UPB墊付基礎住宅按揭貸款						應付有擔保票據和債券面值						按揭成數(“LTV”)(A)												資金成本(C)
																											毛收入						網絡(B)						毛收入						網絡
March 31, 2022
服務商先行投資(D)			$	19,171,537					$	354,566					1.8		%				$	329,437					92.8		%				92.0		%				1.2		%				1.2		%
2021年12月31日
服務商先行投資(D)			$	20,314,977					$	369,440					1.8		%				$	356,580					91.4		%				90.7		%				1.3		%				1.2		%

(A)基於未償還的服務商預付款，不包括已購買但未結算的服務商預付款。

(B)借款面值與服務機構預付抵押品面值之比，扣除任何一般準備金。

(C)與借款相關的成本的年化衡量標準。資金總成本主要包括利息費用和融資手續費。淨資金成本不包括設施費用。

(D)下表彙總了Servicer Advance Investments中包括的預付款類型：

						March 31, 2022						2021年12月31日
本金和利息預付款						$	63,594					$	67,014
代管墊款(税金和保險墊款)						165,808						174,681
止贖預付款						125,164						127,745
總計						$	354,566					$	369,440

 

下表彙總了與Servicer Advance Investments相關的利息收入：

			截至三個月 3月31日，
			2022						2021
利息收入，可歸因於服務商薪酬的總額			$	13,375					$	13,961
可歸因於基地服務人員薪酬的數額			(1,480)						(1,156)
用於獎勵服務商薪酬的金額			(7,739)						(5,993)
服務商預付投資的利息收入(費用)			$	4,156					$	6,812

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

7.    房地產和其他證券

“機構”住房抵押貸款支持證券(“RMBS”)是由政府支持的企業發行的RMBS，如房利美或房地美。“非機構”RMBS是由公共信託或私人標籤證券化實體發行的。

下表按名稱彙總了房地產和其他證券：

						March 31, 2022																																																												2021年12月31日
																		未實現總額																								加權平均
						未償還票面金額												收益						損失						賬面價值(A)						證券數量						額定值(B)						息票(C)						產率						壽命(年)(D)						主要從屬關係(E)						攜帶 價值
指定為可供出售的RMBS(AFS)：
代理處(F)(G)						$	87,474											$	495					$	—					$	87,765					1						AAA級						3.50		%				3.50		%				4.4						不適用						$	98,367
非代理機構(H)(I)						2,849,720												73,324						(5,472)						478,364						334						AA型						3.33		%				3.30		%				3.4						26.6		%				522,416
按公允價值通過淨收入(FVO)計量的RMBS：
代理處(F)(G)						8,991,249												107						(806,137)						8,444,995						42						AAA級						2.16		%				2.17		%				9.2						不適用						8,346,230
非代理機構(H)(I)						14,232,043												26,059						(59,483)						498,806						310						AA+						2.28		%				4.56		%				3.4						20.3		%				429,526
總計/ 加權 平均值						$	26,160,486											$	99,985					$	(871,092)					$	9,509,930					687						AAA級						2.23		%				2.35		%				8.6												$	9,396,539

(A)公允價值等於所有證券的賬面價值。公允價值計量見附註19。

(B)表示每種資產類型中所有證券的評級加權平均值，以標準普爾等值評級表示。這不包括相關抵押品的評級。307賬面價值為$的債券349.5100萬家，要麼從未被評級，要麼不再提供評級信息。對於由多個評級機構評級的每種證券，使用最低評級。New Residential對該機構的RMBS使用了隱含的AAA評級。提供的評級是由第三方評級機構確定的，代表截至報告日期的最新信用評級，可能不是最新的。

(C)不包括剩餘債券和某些其他非機構債券，賬面價值為#美元18.6百萬美元和美元2.2分別為100萬美元，預計不會支付息票。

(D)基於預期資產本金減少的時間。

(E)附屬於New Residential投資的證券的攤餘成本基礎的百分比，不包括公允價值期權證券。

(F)包括由Ginnie Mae等美國政府機構發行或擔保的證券。

(G)未償還的面額總額為$。9.1截至2022年3月31日的固定利率證券為10億美元。

(H)未償還的面額總額為$。9.1億美元(包括美元8.3固定利率證券的剩餘價值和公允價值期權名義金額)和美元7.9億美元(包括美元7.72022年3月31日浮動利率證券的剩餘價值和公允價值期權名義金額)。

(I)包括其他資產抵押證券(“ABS”)，主要包括(I)新住宅選擇按公允價值列賬並透過盈利記錄估值變動的純利息證券及服務條帶(公允價值期權證券)，(Ii)由消費貸款支持的債券，及(Iii)公司債務。

																		未實現總額																								加權平均
資產類型						未償還票面金額												收益						損失						賬面價值						證券數量						額定值						息票						產率						壽命(年)						主要從屬關係
公司債務						$	414											$	—					$	(2)					$	412					1						B-						8.3		%				8.3		%				3.0						不適用
消費貸款債券						1,839												1,000						—						2,025						3						不適用						不適用						不適用						0.0						不適用
公允價值期權證券：
僅限利息的證券						8,186,713												10,355						(40,742)						161,920						124						AA+						1.2		%				2.8		%				1.9						不適用
維修條帶						4,820,668												4,475						(9,478)						54,393						59						不適用						1.2		%				14.8		%				2.5						不適用

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

下表彙總了房地產和其他證券的購買和銷售情況：

			截至3月31日的三個月，
			2022												2021
(單位：百萬)			代理處						非代理機構						代理處						非代理機構
購買
臉			$	998.2					$	2,210.0					$	4,027.2					$	808.1
購貨價格			1,004.5						115.7						4,203.1						38.5
銷售額
臉			$	—					$	—					$	2,414.6					$	1,133.6
攤銷成本			—						1.6						2,513.4						157.7
銷售價格			—						—						2,522.2						147.9
銷售收益(虧損)			—						(1.6)						8.9						(9.9)

截至2022年3月31日，New Residential已購買了1.1面值百萬美元的非機構RMBS0.5尚未結清的100萬美元。這些未結清的購買在交易日作為出售投資的應付款項記錄在綜合資產負債表上。有幾個不是截至2021年12月31日的未結算交易。

New Residential已就非機構RMBS信託行使其贖回權利，並在該等信託終止前購買該等信託所載的履約及不良住宅按揭貸款及REO。在某些情況下，New Residential通過證券化出售了部分購買的貸款，並通過此類證券化發行了留存債券。此外，New Residential收到了其在該等信託終止前擁有的被稱為信託所發行的證券的票面價值。有關這些交易的進一步詳情，請參閲附註8及23。

下表彙總了截至2022年3月31日被指定為AFS的未實現虧損頭寸的RMBS的某些信息：

處於未實現虧損狀態的證券						未償還票面金額						攤餘成本法																		未實現虧損總額						賬面價值						證券數量						加權平均
												信貸減值前						信貸減值(A)						信貸減值後																								額定值						息票						產率						生命 (年)
少於12個月						$	263,024					$	264,297					$	(20)					$	264,277					$	(5,374)					$	258,903					118						AAA級						3.6		%				3.3		%				3.5
12個月或以上						18,577						9,617						(4,162)						5,455						(98)						5,357						13						AAA級						—		%				0.6		%				0.5
總計/加權平均數						$	281,601					$	273,914					$	(4,182)					$	269,732					$	(5,472)					$	264,260					131						AAA級						3.6		%				3.2		%				3.4

(A)代表截至2022年3月31日未實現虧損頭寸的證券的信用減值。

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

New Residential對所有被指定為AFS的未實現虧損頭寸(當證券的攤銷成本基礎(不包括信用減值的影響)超過其公允價值時存在的未實現虧損頭寸)進行了評估，並確定了以下內容：

			March 31, 2022																								2021年12月31日
															未實現虧損總額																								未實現虧損總額
指定為AFS的RMBS			公允價值						計提信貸減值後攤銷成本法						信用(A)						非貸方(B)						公允價值						計提信貸減值後攤銷成本法						信用(A)						非貸方(B)
證券新居擬出售			$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
證券新住宅更有可能被要求出售(C)			—						—						—						—						—						—						—						—
證券新住宅無意出售，亦不太可能被要求出售：
信用減值證券			4,917						4,917						(4,182)						—						6,581						6,581						(3,471)						—
非信用減值證券			259,343						264,815						—						(5,472)						3,927						4,044						—						(117)
未實現虧損的債務證券總額			$	264,260					$	269,732					$	(4,182)					$	(5,472)					$	10,508					$	10,625					$	(3,471)					$	(117)

(A)要求通過收益記錄。在衡量信貸損失部分時，New Residential估計了每種證券的預期現金流。這項評估包括審查支持這些證券的抵押品的信用狀況和表現，包括髮行人的信用、證券的關鍵條款以及當地、行業和更廣泛的經濟趨勢的影響。估計現金流的重要投入包括New Residential對預付款率、違約率和損失嚴重性的預期。信貸損失是指按證券的實際利率折現的預期未來現金流的現值下降。

(B)指因非信貸因素而導致的證券未實現虧損。

(C)為了流動性的目的，New Residential有時更有可能被要求出售某些證券。雖然出售證券的金額可能是估計的，而出售的證券尚未確定，但新住宅必須作出最佳估計，這取決於對未來事件的重大判斷，並可能與未來的實際銷售大不相同.

下表總結了與指定為AFS的RMBS的信貸損失準備有關的活動(不包括與New Residential打算出售或很可能不需要出售的證券有關的信貸減值)：

指定為AFS的RMBS			購買的信用惡化						未購買的信貸惡化						總計
2021年12月31日可供出售債務證券信貸損失準備			$	3,471					$	—					$	3,471
對以前未記錄信貸損失的證券的信貸損失準備的增加			—						—						—
因購買可供出售的債務證券而產生的信貸損失準備的增加，作為已購買的信用惡化的金融資產			—						—						—
期內出售證券的減幅			—						—						—
由於實體打算出售證券而減少信貸損失準備，或者更有可能被要求在收回其攤銷成本基礎之前出售證券			—						—						—
對發生信貸損失的證券的信貸損失準備或前期記錄的撥備的額外增加(減少)			711						—						711
從津貼中扣除的沖銷			—						—						—
追討以前撇賬的款額			—						—						—
2022年3月31日可供出售債務證券信貸損失準備			$	4,182					$	—					$	4,182

 

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

New Residential評估截至收購日其房地產證券的信用質量，以尋找信用質量惡化的證據。因此，New Residential確定了一批房地產證券，並確定New Residential很可能無法收取所有合同要求的付款。

以下是證券的未償還面值和賬面價值，對於這些證券，截至收購日期，新住宅很可能無法收取合同要求的所有付款，不包括剩餘和公允價值期權證券：

			未償還票面金額						賬面價值
March 31, 2022			$	544,516					$	211,691
2021年12月31日			512,731						180,890

以下是這些證券的可增加收益率的變化摘要：

2021年12月31日的餘額			$	36,093
加法			7,142
吸積			(910)
從(到)不可增值差異的重新分類			(81)
處置			—
2022年3月31日的餘額			$	42,244

關於房地產和其他證券的融資，見附註18。

8.    住宅按揭貸款

New Residential通過各種大宗收購和認購權的執行積累了其住宅抵押貸款組合。New Residential通過其Mortgage Company發起住宅按揭貸款以供銷售和證券化給第三方，並通常保留相關貸款的償還權。

貸款的入賬依據是New Residential的貸款策略，以及貸款在收購之日是否出現信貸減值。截至2022年3月31日，New Residential基於以下類別進行貸款：

•按公允價值持有的投資貸款

•持有待售貸款，成本或公允價值較低

•按公允價值持有的待售貸款

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

按貸款類別劃分的未償還住宅按揭貸款摘要如下：

						March 31, 2022																																																						2021年12月31日
貸款類型						未償還票面金額						攜帶 價值						貸款 數數						加權平均收益率						加權平均壽命(年)(A)																														賬面價值
按公允價值持有以供投資的住宅按揭貸款總額(B)						$	605,417					$	547,404					10,891						7.1		%				5.1																														$	569,933
收購的履約貸款(C)						135,025						122,889						2,705						7.0		%				4.7																														130,634
獲得性不良貸款(D)						3,352						2,670						41						7.4		%				4.5																														2,287
持有待售住宅按揭貸款總額，以成本或市價較低者為準						$	138,377					$	125,559					2,746						7.0		%				4.7																														$	132,921
收購的履約貸款(C)(E)						$	1,592,694					$	1,550,278					9,535						3.9		%				11.7																														$	2,070,262
獲得性不良貸款(D)(E)						597,699						559,201						3,278						3.4		%				4.9																														315,063
發端貸款						4,984,128						4,967,437						8,113						3.8		%				27.5																														8,829,599
按公允價值持有待售的住宅按揭貸款總額						$	7,174,521					$	7,076,916					20,926						3.8		%				22.1																														$	11,214,924
持有待售住宅按揭貸款總額，按公允價值/成本或市價較低者計算						$	7,312,898					$	7,202,475																																															$	11,347,845

(A)對於在公允價值層次中被歸類為第三級的貸款，加權平均年限是基於收到現金流的預期時間。對於二級貸款，加權平均壽命以貸款的合同期限為基礎。

(B)按公允價值持有以供投資的住宅按揭貸款按公允價值於綜合資產負債表分組並作為住宅貸款及可變利息實體投資消費貸款的一部分呈列。

(C)當本金或利息逾期120天或更長時間時，履約貸款通常被置於非應計狀態。

(D)截至2022年3月31日，New Residential已將持有供出售的不良貸款置於非應計狀態，但下文(E)中所述除外。

(E)包括$725.3百萬美元和美元363.9由於合同現金流由FHA擔保，Ginnie Mae EBO履約和不良貸款的應計狀態分別為100萬UPB。

下表載列有關住宅按揭貸款的地區分佈：

						未償還本金總額的百分比
狀態集中						March 31, 2022						2021年12月31日
加利福尼亞						13.9		%				15.7		%
佛羅裏達州						10.1		%				10.1		%
德克薩斯州						7.6		%				7.5		%
紐約						7.1		%				7.1		%
華盛頓						6.0		%				6.7		%
新澤西						4.0		%				3.8		%
佐治亞州						3.7		%				3.3		%
維吉尼亞						3.1		%				3.1		%
馬裏蘭州						3.0		%				3.1		%
伊利諾伊州						2.8		%				2.8		%
其他美國						38.7		%				36.8		%
						100.0		%				100.0		%

有關住宅按揭貸款的融資情況，見附註18。

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

下表彙總了未償還本金餘額總額與貸款公允價值總額之間的差額：

						March 31, 2022																		2021年12月31日
逾期天數						未付本金餘額						公允價值						公允價值超過(低於)未付本金餘額						未付本金餘額						公允價值						公允價值超過(低於)未付本金餘額
少於120						$	4,413,616					$	4,303,086					$	(110,530)					$	11,101,345					$	11,323,443					$	222,098
120+						3,504,699						3,446,793						(57,906)						623,093						594,335						(28,758)
						$	7,918,315					$	7,749,879					$	(168,436)					$	11,724,438					$	11,917,778					$	193,340

看漲期權

New Residential已執行與非機構RMBS信託有關的催繳，並在該等信託終止前購買了該等信託所載的履約及不良住宅按揭貸款及REO資產。在某些情況下，New Residential通過證券化出售了部分購買的貸款，並通過此類證券化發行了留存債券。此外，New Residential收到了其在該等信託終止前擁有的被稱為信託所發行的證券的票面價值。截至2022年3月31日的三個月，New Residential總共執行了5信任和認可不是破產信託所持證券的利息收入和美元6.1證券化收益中有數百萬美元是作為銷售收入。截至2021年3月31日的三個月，New Residential總共執行了18信託及獲承認的$2.2破產信託中持有的證券的利息收入為100萬美元12.1證券化收益中有數百萬美元是作為銷售收入。有關與聯屬公司的交易，請參閲附註23。

下表為住宅按揭貸款活動摘要：

			按公允價值持有的投資貸款						持有待售貸款，成本或公允價值較低						按公允價值持有待售貸款						總計
2021年12月31日的餘額			$	569,932					$	132,921					$	11,214,924					$	11,917,777
起源			—						—						26,618,881						26,618,881
銷售額			—						(720)						(32,771,297)						(32,772,017)
購買/額外資金			7,183						—						2,303,775						2,310,958
還款收益			(22,995)						(4,480)						(166,104)						(193,579)
將貸款轉移到其他資產(A)			—						—						(23,014)						(23,014)
將貸款轉移至擁有的房地產			(762)						955						717						910
貸款的估值(撥備)沖銷			—						(3,117)						—						(3,117)
公允價值調整歸因於：
特定於工具的信用風險的變化			(1,810)						—						(5,054)						(6,864)
其他因素			(4,144)						—						(95,912)						(100,056)
2022年3月31日的餘額			$	547,404					$	125,559					$	7,076,916					$	7,749,879

(A)代表已經完成止贖的貸款，並且新住宅已經或打算向政府機構提出或打算向政府機構提出索賠，該機構為分組並作為其他資產應收索賠的一部分提出的貸款提供擔保(附註13)。

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合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

淨利息收入

下表載列住宅按揭貸款的淨利息收入：

			截至三個月 3月31日，
			2022						2021
利息收入：
按公允價值持有的投資貸款			$	10,280					$	11,060
持有待售貸款，成本或公允價值較低			1,771						9,651
按公允價值持有的待售貸款			70,309						38,463
利息收入總額			82,360						59,174
利息支出：
按公允價值持有的投資貸款			7,346						4,811
持有待售貸款，成本或公允價值較低			849						5,806
按公允價值持有的待售貸款			42,108						28,722
利息支出總額			50,303						39,339
淨利息收入			$	32,057					$	19,835

原住宅按揭貸款收益，持有待售，淨額

抵押貸款公司發起傳統的、政府擔保的和不合格的住宅抵押貸款，用於銷售和證券化。GSE或Ginnie Mae為傳統的和政府擔保的抵押貸款證券化提供擔保，抵押貸款投資者發行不符合要求的私人標籤抵押貸款證券化，而抵押貸款公司通常保留為基礎住宅抵押貸款提供服務的權利。與向政府支持企業或按揭投資者轉移貸款有關，新住宅報告於綜合損益表中按原訂住宅按揭貸款持有待售淨額盈利。

下表彙總了已發放的住宅按揭貸款的收益組成部分，持有供出售，淨額：

			截至三個月 3月31日，
			2022						2021
住宅按揭貸款發放及售出收益，淨額(A)			$	(370,421)					$	1,087
住房按揭貸款衍生工具結算損益(B)			524,823						40,121
在轉讓住宅按揭貸款時保留的MSR(C)			461,452						255,473
其他(D)			27,701						23,697
銷售已發放住宅按揭貸款的已實現收益，淨額			$	643,555					$	320,378
住宅按揭貸款的公允價值變動			(289,997)						(89,963)
利率鎖定承諾的公允價值變動(附註17)			(127,685)						(234,982)
衍生工具公允價值變動(附註17)			246,123						408,015
持有待售住宅按揭貸款收益，淨額			$	471,996					$	403,448

(A)包括住宅按揭貸款發放費$252.5百萬美元和美元658.3截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月分別為100萬美元。

(B)代表遠期證券交割承諾的結算，用作對不包括在遠期貸款銷售承諾內的按揭貸款的經濟對衝。

(C)表示出售貸款並保留還本付息時資本化的抵押貸款償還權的初始公允價值。

(D)包括與住宅按揭貸款發放程序有關的服務費用。

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合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

9.    消費貸款

新住宅通過有限責任公司(統稱為“消費貸款公司”)共同投資於消費貸款組合。該投資組合包括個人無擔保貸款和個人房主貸款。OneMain是貸款的服務商，為投資組合提供所有服務和推進功能。截至2022年3月31日，新住宅擁有53.5%的有限責任公司擁有消費貸款公司的權益，並將其合併。

新住宅亦向第三方(“消費貸款賣方”)購買若干新發放的消費貸款。該等貸款並非由消費貸款公司持有，已被指定為履約消費貸款，為投資而持有，並按綜合資產負債表上的公允價值分組作為住宅貸款及可變利息實體投資消費貸款的一部分呈列。

下表總結了消費貸款的信貸構成：

			未付本金餘額						消費貸款利息						賬面價值						加權平均票息						加權平均預期壽命(年)(A)						加權平均拖欠率(B)
March 31, 2022
履約貸款			$	331,047					53.5		%				$	378,152					18.5		%				3.2						4.1		%
購買的信用不良貸款(C)			83,786						53.5		%				83,903						13.6		%				3.0						9.0		%
其他履約貸款			55						100.0		%				—						15.5		%				0.3						26.2		%
消費貸款總額			$	414,888											$	462,055					17.5		%				3.1						5.1		%
2021年12月31日
履約貸款			$	358,181					53.5		%				$	413,377					18.5		%				3.2						3.6		%
購買的信用不良貸款(C)			91,580						53.5		%				93,914						13.8		%				3.1						7.7		%
其他履約貸款			114						100.0		%				—						15.5		%				0.3						28.4		%
消費貸款總額			$	449,875											$	507,291					17.5		%				3.2						4.5		%

(A)表示收到這項投資的預期現金流的加權平均預期時間。

(B)表示拖欠30天以上的未償還本金餘額總額的百分比。拖欠情況是主要的信貸質量指標，因為它為可能遇到財務困難的借款人提供了早期預警。

(C)包括有信用惡化證據的貸款，其中新住宅很可能不會收回所有合同要求的本金和利息付款。

關於消費貸款的融資，見附註18。

下表彙總了消費貸款的逾期狀況和未償還本金餘額總額與公允價值總額之間的差額：

						March 31, 2022																		2021年12月31日
逾期天數						未付本金餘額						公允價值						公允價值超過(低於)未付本金餘額						未付本金餘額						公允價值						公允價值超過(低於)未付本金餘額
90天內						$	407,368					$	453,798					$	46,430					$	442,481					$	499,059					$	56,578
90+						7,520						8,257						737						7,394						8,232						838
						$	414,888					$	462,055					$	47,167					$	449,875					$	507,291					$	57,416

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合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

下表總結了與消費貸款賬面價值相關的活動：

2021年12月31日的餘額			$	507,291
額外資金(A)			7,163
還款收益			(42,672)
增加貸款貼現和保費攤銷，淨額			4,006
公允價值調整歸因於：
特定於工具的信用風險的變化			(1,343)
其他因素			(12,390)
2022年3月31日的餘額			$	462,055

(A)代表使用具有循環特權的消費貸款。

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合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

10. 獨户出租物業

截至2022年3月31日和2021年12月31日，New Residential的單户租賃(SFR)投資組合包括大約3,285和2,551屬性。在截至2022年3月31日和2021年12月31日的三個月內，新住宅收購了大約734和669SFR屬性。

下表總結了SFR物業投資的賬面淨值：

			March 31, 2022						2021年12月31日
土地			$	152,475					$	109,152
建房			609,898						436,610
資本改善			63,391						40,655
SFR物業總投資			825,764						586,417
累計折舊			(10,893)						(6,810)
對SFR物業的投資，淨額			$	814,871					$	579,607

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的折舊費用總額為4.1百萬美元和美元0.4在綜合損益表中，淨額分別為100萬美元，並計入其他收入(虧損)。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，SFR物業的賬面價值包括資本化收購成本$5.1百萬美元和美元3.8分別為100萬美元。

下表彙總了與SFR物業投資賬面淨值有關的活動：

2021年12月31日的餘額						$	579,607
收購和資本改善						239,347
累計折舊						(4,083)
2022年3月31日的餘額						$	814,871

New Residential通常根據不可取消的租賃協議出租其SFR物業，租期為一至兩年. 下表總結了我們未來在SFR物業現有租約下的最低租金收入：

2022						$	19,819
2023年及其後						5,305
總計						$	25,124

見附註18關於SFR Properties的融資。

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合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

11. 應收按揭貸款

New Residential於2021年12月完成了對Genesis的收購。Genesis專門發起和管理以短期抵押貸款為主的投資組合，為住宅物業的建設和開發或投資提供資金。

下表彙總了截至2022年3月31日按貸款用途劃分的未償還按揭貸款：

						攜帶 價值(A)						佔投資組合的百分比						貸款 數數						佔投資組合的百分比						加權平均收益率						加權平均原始壽命(月)						加權平均承諾貸款餘額與價值之比(B)
施工						$	727,507					43.5		%				560						39.4		%				8.0		%				13.9						76.0% / 65.3%
橋牌						716,039						42.9		%				484						34.0		%				7.6		%				16.6						77.4		%
翻新						226,869						13.6		%				379						26.6		%				7.8		%				12.8						78.3% / 66.2%
						$	1,670,415					100.0		%				1,423						100.0		%				7.8		%				14.9

(A)表示公允價值。

(B)對於過渡性貸款，按承諾貸款與價值之比(LTV)加權；對於建築和翻修貸款，按貸款與成本之比(LTC)或貸款與維修後價值(LTARV)之比加權。

下表彙總了應收抵押貸款的活動：

2021年12月31日的餘額						$	1,515,762
初始貸款預付款						430,693
建築業的阻礙和拖累						104,528
收益和收益						(357,025)
購入貸款溢價攤銷						(29,085)
公允價值調整歸因於：
特定於工具的信用風險的變化						—
其他因素						5,542
2022年3月31日的餘額						$	1,670,415

本公司在按揭貸款方面的投資須承受信貸風險。信用風險的兩個主要組成部分是違約風險，即借款人未能按計劃支付本金和利息的風險，以及嚴重風險，即借款人在抵押貸款或其他有擔保或無擔保貸款違約時的損失風險。嚴重風險包括擔保貸款的財產或其他資產(如果有)的價值損失風險，以及與接管財產或其他資產(如果有)相關的損失風險，包括止贖成本。

下表概述了應收按揭貸款的逾期狀況和未償還本金餘額總額與公允價值總額之間的差額：

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合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

						March 31, 2022																		2021年12月31日
逾期天數						未付本金餘額						公允價值						公允價值超過(低於)未付本金餘額						未付本金餘額						公允價值						公允價值超過(低於)未付本金餘額
90天內						$	1,650,091					$	1,670,415					$	20,324					$	1,473,894					$	1,515,762					$	41,868
90+						—						—						—						—						—						—
						$	1,650,091					$	1,670,415					$	20,324					$	1,473,894					$	1,515,762					$	41,868

下表彙總了截至2022年3月31日的基礎應收按揭貸款的地理分佈：

狀態集中						總數的百分比 貸款承諾
加利福尼亞						58.3		%
華盛頓						11.0		%
紐約						5.0		%
其他美國						25.7		%
						100.0		%

關於應收按揭貸款的融資，見附註18。

12.    現金、現金等價物和限制性現金

New Residential將所有購買時到期日在90天或以下的高流動性短期投資視為現金等價物。幾乎所有存放在主要金融機構的存款都超過了保險限額。

限制性現金主要涉及為應付利息和費用質押給票據持有人的服務預付款的融資、與Ginnie Mae超額MSR相關的現金以及消費貸款和房地產證券的融資。限制性現金還包括公司承諾與其融資和某些衍生品交易對手支付差異保證金的現金。

下表彙總了受限現金餘額：

			March 31, 2022						2021年12月31日
MSR和服務商的進步			$	62,224					$	27,182
房地產和其他證券			11,308						15,342
消費貸款			23,734						21,961
SFR屬性			1,591						2,482
始發和維修			115,256						128,588
應收按揭貸款(A)			80,612						—
其他			312						312
受限現金總額			$	295,037					$	195,867

(A)主要涉及存入2022-RTL1證券化工具的現金，用於購買額外的抵押貸款和為無資金的承諾提供資金。

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合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

下表提供了New Residential合併資產負債表上報告的現金、現金等價物和限制性現金與合併現金流量表中顯示的相同金額的合計的對賬：

			截至三個月 3月31日，
			2022						2021
現金和現金等價物			$	1,671,177					$	1,038,482
受限現金			295,037						136,036
現金總額、現金等價物和限制性現金			$	1,966,214					$	1,174,518

13.    其他資產和負債

 

其他資產和應計費用及其他負債包括以下內容：

			其他資產																		應計費用 和其他負債
			March 31, 2022						2021年12月31日												March 31, 2022						2021年12月31日
應收保證金淨額(A)			$	660,327					$	358,041					應付保證金						$	240,061					$	9,821
應收維修費			128,389						117,935						應付利息						36,947						30,931
應收本息			101,935						85,084						應付帳款						217,014						345,901
股權投資(B)			72,146						81,052						衍生負債(附註17)						87,150						34,583
其他應收賬款			223,117						233,342						應計薪酬和福利						129,544						201,057
雷奧			17,783						21,641						經營租賃負債(附註16)						131,446						142,620
商譽(附註15)(C)			85,199						85,199						遞延税項負債						642,044						440,690
按公允價值計算的應收票據(D)			61,509						60,549						其他負債						256,180						153,165
權證，按公允價值計算			26,308						27,354												$	1,740,386					$	1,358,768
財產和設備			51,820						56,617
無形資產(附註15)			142,690						143,133
預付費用			83,831						115,110
經營性租賃使用權資產(附註16)			108,961						117,131
衍生資產(附註17)			522,862						138,173
按公允價值計算的應收貸款(E)			173,667						229,631
應收信貸便利(F)			38,452						41,351
處理中的貸款和處理中的結算(G)			68,923						11,681
其他資產			78,206						105,728
			$	2,646,125					$	2,028,752

(A)指因New Residential的(I)擔保融資協議的房地產證券及(Ii)衍生工具的公允價值變動而產生的抵押品。

(B)代表對基金的股權投資，這些基金投資於(I)商業重建項目和(Ii)獨棟住宅行業的運營公司。該商業重建項目以新住宅投資的資產淨值為基礎，按公允價值入賬。股權投資還包括對Covius Holding Inc.(“Covius”)的投資，Covius Holding Inc.(“Covius”)是一家為抵押和房地產行業提供各種技術服務的供應商，Valon Mortgage，Inc.(“Valon”)是一家住宅抵押貸款服務和技術公司，以及Credijusto Ltd.(“Covalto”)是一家金融服務公司。

(C)包括收購Shellpoint Partners LLC(“Shellpoint”)、Guardian Asset Management LLC(“Guardian”)和Genesis所產生的商譽。

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合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

(D)代表Covius的次級債務工具及馬季奇保險服務有限公司(“馬季奇”)的私人票據。貸款按公允價值選擇權入賬。選擇公允價值選項使本公司能夠在綜合收益表中記錄公允價值變化，併為財務報表使用者提供有關市場因素影響的更好信息。

(E)指根據高級信貸協議及高級附屬信貸協議向與基金經理的聯屬公司管理的基金有關連的實體發放的貸款(見附註23)。貸款按公允價值選擇權入賬。選擇公允價值選項使本公司能夠在綜合收益表中記錄公允價值變化，併為財務報表使用者提供有關市場因素影響的更好信息。

(F)代表與某些抵押品資產相關的現金存款和收款，由貸款人信託持有，直到每月結算。

(G)正在發放的貸款是指發放資金和結清貸款的時間上的差異。正在進行的結算是指在收到資金和結算貸款銷售方面的時間差異。

房地產自有(REO)-REO資產是指由New Residential獲得的或New Residential通過償還債務(例如，通過取得法定所有權或實物佔有)而獲得的財產。新住宅措施以成本或公允價值中較低者計量REO資產，估值變動計入其他收入或估值及綜合收益表所擁有的貸款及房地產的信貸損失準備(沖銷)。對REO資產進行管理，以便以可能的最佳經濟價值迅速出售和處置。

下表列出了與REO投資賬面價值有關的活動：

2021年12月31日的餘額			$	21,641
購買			14
將貸款轉讓給REO			2,002
銷售額(A)			(6,037)
估值(準備)倒置			163
2022年3月31日的餘額			$	17,783

(A)當財產的控制權已轉移到買方手中時確認。

截至2022年3月31日，New Residential的住宅抵押貸款正在喪失抵押品贖回權，未償還本金餘額為#美元。108.0百萬美元。

應收票據和貸款-下表彙總了應收票據和貸款的活動：

			應收票據						應收貸款						總計
2021年12月31日的餘額			$	60,549					$	229,631					$	290,180
應計實物支付利息			1,187						2,136						3,323
還款收益			—						(57,741)						(57,741)
公允價值調整歸因於：
特定於工具的信用風險的變化			—						—						—
其他因素			(227)						(359)						(586)
2022年3月31日的餘額			$	61,509					$	173,667					$	235,176

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

下表彙總了未付本金餘額總額與應收票據和貸款公允價值總額之間的差額：

						March 31, 2022																		2021年12月31日
逾期天數						未付本金餘額						公允價值						公允價值超過(低於)未付本金餘額						未付本金餘額						公允價值						公允價值超過(低於)未付本金餘額
當前						$	234,648					$	235,176					$	528					$	289,065					$	290,180					$	1,115
90+						—						—						—						—						—						—
						$	234,648					$	235,176					$	528					$	289,065					$	290,180					$	1,115

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合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

14. 投資和其他公允價值變動的費用

一般和行政費用包括以下幾項：

			截至三個月 3月31日，
			2022						2021
法律和專業			$	28,586					$	18,219
貸款來源			39,901						40,245
入住率			29,777						10,350
次級服務			46,808						48,839
還本付息			5,304						5,679
財產和維護			23,603						12,130
其他			72,259						28,399
一般和行政費用總額			$	246,238					$	163,861

投資公允價值變動包括以下內容：

			截至三個月 3月31日，
			2022						2021
多餘的MSR			$	(2,630)					$	(4,618)
超額管理層代表，權益法被投資人			1,703						3,165
服務商先期投資			(483)						(371)
房地產和其他證券			(605,295)						(498,339)
住宅按揭貸款			(106,920)						60,174
消費貸款			(13,733)						(6,004)
應收按揭貸款			5,542						—
衍生工具			574,697						206,205
投資公允價值變動總額			$	(147,119)					$	(239,788)

投資結算收益(虧損)，淨額包括以下內容：

			截至三個月 3月31日，
			2022						2021
出售房地產證券的收益(損失)			$	(1,557)					$	(983)
出售已取得的住宅按揭貸款			50,419						30,399
衍生工具的結算			47,475						(27,373)
清算住宅按揭貸款			(29,932)						897
出售REO			(2,090)						(3,946)
債務的清償			—						(6)
其他			(3,131)						(10,980)
投資結算總收益(虧損)淨額			$	61,184					$	(11,992)

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(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

其他收入(虧損)，淨額包括以下內容：

			截至三個月 3月31日，
			2022						2021
有擔保票據和應付債券的未實現收益(虧損)			$	7,194					$	(4,422)
租金收入			8,129						5,827
財產和維護收入			34,305						19,906
其他收入(虧損)			6,444						(30,924)
其他收入(虧損)合計，淨額			$	56,072					$	(9,613)

積累式攤銷和其他攤銷如現金流量表合併報表所示，現金流量表包括以下內容：

			截至三個月 3月31日，
			2022						2021
證券和貸款淨折價的增加			$	5,293					$	12,007
服務預付款、應收貼現和服務預付投資的增加			4,156						6,848
超額按揭還款權收入的增加			13,017						12,231
遞延融資成本攤銷			(6,921)						(4,601)
攤銷有擔保票據和應付債券的折價			—						(1)
公司債務折價攤銷			(450)						(450)
累計攤銷及其他攤銷			$	15,095					$	26,034

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(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

15. 商譽和無形資產

作為各種收購的結果，New Residential以許可證、客户關係、業務關係和商號的形式確定了無形資產。

下表按可報告部門彙總了商譽的賬面價值：

			起源						服務						MSR 相關投資						應收按揭貸款						總計
2021年12月31日的餘額			$	11,836					$	12,540					$	5,092					$	55,731					$	85,199
獲得的商譽			—						—						—						—						—
累計減值損失			—						—						—						—						—
其他調整			—						—						—						—						—
2022年3月31日的餘額			$	11,836					$	12,540					$	5,092					$	55,731					$	85,199

下表彙總了收購的可識別無形資產：

			預計使用壽命(年)						March 31, 2022						2021年12月31日
無形資產總額
客户關係			3至9						$	57,949					$	57,949
購買的技術			3至5						99,587						93,241
商標/商品名稱			1至5						10,259						10,259
									167,795						161,449
累計攤銷
客户關係									8,670						6,574
購買的技術									14,900						10,578
商標/商品名稱									1,535						1,164
									25,105						18,316
無形資產，淨額
客户關係									49,279						51,375
購買的技術									84,687						82,663
商標/商品名稱									8,724						9,095
									$	142,690					$	143,133

下表彙總了截至2022年3月31日收購的無形資產的預期未來攤銷費用：

年終						攤銷費用
2022年4月1日至12月31日						$	20,004
2023						23,971
2024						22,864
2025						18,550
2026						13,214
2027年及其後						7,248
						$	105,851

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(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

16. 經營租約

New Residential通過其全資子公司擁有到2033年到期的辦公空間租約。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，扣除轉租收入後的租金支出總額為$12.4百萬美元和美元4.1分別為100萬美元。該公司的租約包括續簽選擇權和升級條款。租約條款不會施加任何財務限制或契諾。

經營租賃使用權(“ROU”)資產指在租賃期內使用相關資產的權利，而租賃負債則指因租賃而產生的支付租賃款項的責任。經營租賃ROU資產和租賃負債被分組並作為其他資產和應計費用和其他負債，分別記入綜合資產負債表。參見附註13。

截至2022年3月31日，不可撤銷租約的未來承諾如下：

年終						金額
2022年4月1日至12月31日						$	31,619
2023						30,691
2024						23,093
2025						17,505
2026						10,933
2027年及其後						34,414
剩餘未貼現租賃付款總額						148,255
減去：推定利息						16,809
剩餘折扣租賃付款總額						$	131,446

不可撤銷租約的未來承擔並未因分租租金#美元而減少。1.2百萬美元，將在未來幾個時期到期。

與經營租賃有關的其他信息摘要如下：

			March 31, 2022						2021年12月31日
加權平均剩餘租賃年限(年)			5.5						5.5
加權平均貼現率			4.0		%				4.1		%

17.    衍生品

 

New Residential進入經濟對衝，包括利率掉期和TBA，以對衝其部分利率風險敞口。利率風險對許多因素都很敏感，包括政府的貨幣和税收政策、國內和國際的經濟和政治考慮，以及其他因素。New Residential在經濟對衝方面的信用風險是指由於借款人或交易對手無力或不願支付合同要求的付款而導致的New Residential投資違約風險。

New Residential可能會不時持有將予公佈的遠期合約頭寸(“TBA”)，以減輕New Residential在某些特定按揭支持證券及MSR上的利率風險。新住宅所欠或欠新住宅的款項或債務有權與TBA交易對手進行抵銷。作為執行這些交易的一部分，New Residential可與其TBA交易對手簽訂協議，以管理TBA購買或銷售的交易，包括保證金維持、支付和轉移、違約事件、結算和各種其他規定。下表反映了旨在防範抵押貸款支持證券和MSR公允價值波動或對衝損益的衍生品價值的變化。

截至2022年3月31日，New Residential還持有利率鎖定承諾(“IRLC”)，代表在借款人能夠在指定期限內完成貸款的情況下對特定利率的承諾，以及遠期貸款銷售和證券交付承諾，代表承諾以遠期承諾日的固定價格出售特定住宅抵押貸款。新住宅於#年訂立遠期貸款銷售及證券交割承諾

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

以對衝與住宅按揭貸款及住宅按揭貸款有關的風險，而這些貸款並不包括在住宅按揭貸款銷售承諾範圍內。

衍生品在綜合資產負債表中按公允價值記錄如下：

			資產負債表位置						March 31, 2022						2021年12月31日
衍生資產
利率互換(A)			其他資產						$	72					$	52
利率鎖定承諾			其他資產						44,333						114,871
TBAS			其他資產						478,457						15,472
美國國債期貨期權			其他資產						—						7,778
									$	522,862					$	138,173
衍生負債
利率鎖定承諾			應計費用和其他負債						$	60,241					$	3,093
TBAS			應計費用和其他負債						26,909						31,490
									$	87,150					$	34,583

(A)淨額：$506.2百萬美元和美元60.7截至2022年3月31日和2021年12月31日的相關差異保證金餘額分別為百萬美元。

下表彙總了與衍生品相關的名義金額：

			March 31, 2022						2021年12月31日
利率互換(A)			$	15,410,000					$	11,490,000
利率鎖定承諾			10,043,200						10,653,850
TBA，空頭頭寸(B)			29,386,167						22,697,706
國債期貨			—						314,500
美國國債期貨期權			—						3,200,000

(A)包括$15.4收到倫敦銀行同業拆借利率/支付固定利率的名義金額為10億1.25%和$億美元接收固定的概念0.00%/支付加權平均到期日為42月和0月份，分別截至2022年3月31日。包括$11.5收到倫敦銀行同業拆借利率/支付固定利率的名義金額為10億1.10%和$億美元接收固定的概念0.00%/支付加權平均到期日為42月和0月份，分別截至2021年12月31日。

(B)代表機構RMBS的名義金額，歸類為衍生品。

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合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

下表彙總了衍生工具的收益(虧損)和合並損益表上的相關位置：

			截至三個月 3月31日，
			2022						2021
服務收入，淨額(A)
TBAS			$	3,300					$	(8,823)
國債期貨			(1,746)						—
美國國債期貨期權			5,635						—
			7,189						(8,823)
持有待售住宅按揭貸款收益，淨額(A)
利率鎖定承諾			(127,685)						(234,982)
TBAS			246,123						408,015
			118,438						173,033
投資公允價值變動(A)
利率互換			464,334						206,205
TBAS			110,363						—
			574,697						206,205
投資結算收益(虧損)淨額(B)
利率互換			(25,679)						(33,826)
TBAS(C)			73,154						6,453
			47,475						(27,373)
總收益(虧損)			$	747,799					$	343,042

(A)表示未實現收益(虧損)。

(B)不包括$76.8百萬美元虧損和美元000萬截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的收益分別計入服務收入淨額(注5)。

(C)不包括$524.8百萬美元收益和美元40.1截至2022年3月31日及2021年3月31日止三個月分別錄得百萬元收益，包括於持有供出售住宅按揭貸款收益內(附註8)。

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合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

18.    債務義務

 

下表彙總了擔保融資協議以及擔保票據和應付債券債務：

												March 31, 2022																																																						2021年12月31日
																																										抵押品
債務義務/抵押品												未償還票面金額						賬面價值(A)						最終規定到期日(B)						加權平均融資成本						加權平均壽命(年)						突出的面孔						攤餘成本法						賬面價值						加權平均壽命(年)						賬面價值(A)
擔保融資協議(C)
回購協議：
倉儲信貸服務-住宅按揭貸款(F)												$	6,499,733					$	6,496,986					4月22日至9月25日						2.02		%				0.8						$	7,301,583					$	7,243,197					$	7,151,031					21.0						$	10,138,297
倉庫信貸安排-應收按揭貸款(E)												1,089,677						1,089,677						12月-23日						2.59		%				1.7						1,314,181						1,314,181						1,327,176						0.7						1,252,660
代理RMBS(D)												8,852,537						8,852,537						4月22日至6月22日						0.23		%				0.1						9,076,373						9,335,810						8,530,172						9.1						8,386,538
非機構RMBS(E)												634,347						634,347						4月22日至10月23日						2.81		%				0.1						14,324,636						902,889						931,034						3.2						656,874
SFR屬性(E)												208,326						208,326						12月-22日						2.77		%				0.7						不適用						292,626						292,626						不適用						158,515
擔保融資協議總額												17,284,620						17,281,873												1.18		%				0.4																														20,592,884
應付有擔保票據和債券
多餘的MSR(G)												228,497						228,497						8月25日						3.74		%				3.4						76,449,292						268,120						330,248						6.7						237,835
MSR(H)												4,538,376						4,528,074						12月22日至12月26日						3.53		%				3.0						529,125,502						5,668,359						7,610,826						6.8						4,234,771
服務商先行投資(I)												329,437						328,586						4月22日至12月22日						1.22		%				0.7						354,566						375,232						390,770						7.3						355,722
服務商預付款(I)												2,249,796						2,244,605						5月22日至11月24日						2.32		%				1.4						2,712,916						2,652,210						2,652,210						0.7						2,355,969
住宅按揭貸款(J)												775,179						774,476						3月24日至7月4日						1.43		%				2.7						782,973						784,969						784,969						26.8						802,526
消費貸款(K)												419,866						413,881						9月-37						2.06		%				8.1						414,800						426,933						462,023						3.2						458,580
SFR屬性												437,660						437,414						3月23日至2月27日						3.21		%				3.3						不適用						483,268						483,268						不適用						199,407
應收按揭貸款(L)												324,062						324,062						12月-26日						4.21		%				4.7						356,514						356,514						356,514						0.4						—
應付擔保票據和債券總額												9,302,873						9,279,595												2.93		%				2.8																														8,644,810
總計/加權平均數												$	26,587,493					$	26,561,468											1.80		%				1.3																														$	29,237,694

(A)扣除遞延融資成本後的淨額。

(B)所有規定到期日至發行日的債務都進行了再融資、延期或償還。

(C)包括大約$21.3截至2022年3月31日的相關應計應付利息百萬美元。

(D)都是固定利率。

(E)所有基於倫敦銀行間同業拆借利率的浮動利率。

(F)包括$240.1百萬美元，按固定利率計息4.0%，其餘為以倫敦銀行同業拆息為基礎的浮動利率。

(G)包括$228.5以固定利率計息的百萬美元企業貸款3.7%.

(H)包括$2.410億美元的MSR票據，其利息等於(I)等於一個月期LIBOR或SOFR的浮動利率指數和(Ii)保證金2.5%至3.5%; and $2.2以固定利率發行的數十億美元資本市場票據3.0%至5.4%。抵押品的未償還面值代表以MSR和MSR融資應收款為抵押的住宅抵押貸款的UPB。

(I)$1.810億面值的票據採用固定利率，而其餘票據的利息為(I)相等於一個月倫敦銀行同業拆息或資金成本利率(視何者適用而定)的浮動利率指數及(Ii)1.1%至3.5%。抵押品包括Servicer Advance Investments，以及與NRM擁有的抵押貸款服務權和MSR融資應收款相關的Servicer預付款。

(J)代表(I)$25.2國資委2013-1年度發行的百萬套固定利率抵押貸款支持證券3.8%, and (ii) $750.0百萬證券化，由循環倉庫設施支持，為新發放的第一留置權、固定利率和可調整利率的住宅抵押貸款提供融資，這些貸款的利息相當於一個月的LIBOR加1.1%.

(K)包括SpringCastle債務，主要由第三方持有的以下類別的資產支持票據組成：$366.8百萬歐元A類票據，票面利率為2.0%及註明的到期日為2037年9月及53.0百萬歐元B類票據，票面利率為2.7%，並於2037年9月宣佈到期日(統稱為“SCFT 2020-A”)。

(L)反映了2022-RTL1證券化。有關詳細信息，請參閲注20。

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(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

一般信息

上述債務中的某些債務是New Residential的合併子公司的債務，這些子公司擁有相關抵押品。在某些情況下，New Residential的其他債權人無法獲得此類抵押品。

截至2022年3月31日，New Residential的保證金敞口為$17.310億美元的擔保融資協議。如果這些擔保融資協議的抵押品價值下降，New Residential可能被要求提供保證金，這可能會對其流動性造成重大影響。

 

下表彙總了與債務賬面價值有關的活動：

			多餘的MSR						MSR						服務商預付款(A)						房地產證券						住宅按揭貸款和REO						消費貸款						SFR屬性						應收按揭貸款						總計
2021年12月31日的餘額			$	237,835					$	4,234,771					$	2,711,691					$	9,043,412					$	10,940,823					$	458,580					$	357,922					$	1,252,660					$	29,237,694
擔保融資協議
借款			—						—						—						10,081,997						29,037,595						—						123,250						461,867						39,704,709
還款			—						—						—						(9,638,525)						(32,680,040)						—						(73,439)						(624,850)						(43,016,854)
資本化遞延融資成本，攤銷淨額			—						—						—						—						1,134						—						—						—						1,134
應付有擔保票據和債券
借款			—						435,000						632,886						—						—						—						296,688						324,062						1,688,636
還款			(9,338)						(142,026)						(772,313)						—						(30,878)						(34,677)						(58,740)						—						(1,047,972)
票據未實現收益，公允價值			—						—						—						—						2,828						(10,022)						—						—						(7,194)
資本化遞延融資成本，攤銷淨額			—						329						927						—						—						—						59						—						1,315
2022年3月31日的餘額			$	228,497					$	4,528,074					$	2,573,191					$	9,486,884					$	7,271,462					$	413,881					$	645,740					$	1,413,739					$	26,561,468

(A)新的住宅淨值結算每日的借款和償還其服務墊款的擔保票據和應付債券。

到期日

 

截至2022年3月31日的債務合同到期日如下：

年終						無追索權(A)						追索權(B)						總計
2022年4月1日至12月31日						$	710,834					$	13,307,583					$	14,018,417
2023						1,200,000						4,790,712						5,990,712
2024						1,196,018						1,358,936						2,554,954
2025						—						1,954,100						1,954,100
2026						—						1,906,939						1,906,939
2027年及其後						445,044						267,327						712,371
						$	3,551,896					$	23,585,597					$	27,137,493

(A)包括擔保票據和應付債券#美元3.6十億美元。

(B)包括擔保融資協議以及應付擔保票據和債券#美元17.310億美元6.3分別為10億美元。

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合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

借款能力

下表顯示了截至2022年3月31日的借款能力：

債務義務/抵押品												借款能力						未結清餘額						可用資金(A)
擔保融資協議
住宅按揭貸款及REO												$	5,353,992					$	3,050,672					$	2,303,320
貸款來源												16,404,154						5,497,064						10,907,090
應付有擔保票據和債券
多餘的MSR												286,380						228,497						57,883
MSR												5,582,219						4,538,376						1,043,843
服務商預付款												4,033,346						2,579,233						1,454,113
住宅按揭貸款												200,000						170,335						29,665
												$	31,860,091					$	16,064,177					$	15,795,914

(A)儘管可用融資尚未承諾，但如果New Residential有額外的合資格抵押品可以質押，並滿足適用協議規定的其他借款條件，包括任何適用的墊款利率，則其未使用的借款能力可用。

若干債務責任須受慣常貸款契約及違約撥備所規限，包括因新住宅的股本某些指定下降或未能維持指定有形淨值、流動資金或債務與有形淨值比率而觸發的違約撥備。此外，隨着LIBOR預期的逐步取消，公司預計某些債務債務的計算利率將在計劃於2023年停止LIBOR報價之前更改為另一個已公佈的參考標準。然而，公司預計這一變化不會對條款和條件、獲得信貸的能力或其財務狀況產生重大影響。截至2022年3月31日，New Residential遵守了所有債務契約。

2025年高級無抵押票據

2020年9月16日，該公司作為借款人完成了一次非公開發行，募集資金為$550.0本金總額為百萬美元6.2502025年到期的優先無抵押票據百分比(“2025年優先票據”)。2025年優先債券的利息按年利率計算6.250年息率，每半年派息一次，於每年4月15日和10月15日派息一次。

2025年優先債券將於2025年10月15日到期，公司可以在2022年10月15日或之後隨時根據公司的選擇贖回部分或全部2025年優先債券，贖回價格相當於以下固定贖回價格(以2025年優先債券本金的百分比表示)：

年						價格
2022						103.125%
2023						101.563%
2024年及其後						100.000%

在2022年10月15日之前，公司將有權在一次或多次選擇贖回2025年優先債券，本金總額不超過40原來在適用贖回日期前按固定贖回價格贖回的2025年優先債券本金總額的106.250%.

此次發行的淨收益約為#美元。544.5在扣除最初購買者的折扣和佣金以及估計應由本公司支付的發售費用後，本公司將支付1,000,000,000歐元。該公司產生的費用約為$8.3與發行2025年優先債券有關的費用為100萬美元。這些費用被資本化為債務發行成本，並作為綜合資產負債表上扣除發行成本的無擔保優先票據的一部分進行分組和列報。截至以下三個月March 31, 2022，公司確認利息支出為#美元。8.5百萬美元。在…March 31, 2022，未攤銷債務發行成本約為#美元。6.2百萬美元。

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合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

2025年優先票據為優先無抵押債務，與本公司現有及未來的所有優先無抵押債務及優先無抵押擔保享有同等的兑付權。於發行時，本公司任何附屬公司並無為2025年優先票據提供擔保，除在有限的特定情況下外，其任何附屬公司均不須於日後為2025年優先票據提供擔保。

2025年高級票據載有金融契諾及其他非金融契諾，其中包括對本公司及其受限制附屬公司產生某些債務的能力的限制(除各種例外情況外)，要求本公司維持未設押資產總額(如債務協議所界定)不少於120未償還無擔保債務本金總額的%，並對本公司合併或合併或將其全部或幾乎所有資產轉讓給另一人施加某些要求，在每種情況下均受債務協議中規定的某些限制的限制。如果公司未能遵守這些公約，在適用的救濟期到期後，貸款人可以加快債務到期日或尋求其他補救措施。截至2022年3月31日，該公司遵守了所有公約。

如果控制權發生變化，2025年優先債券的每位持有人將有權要求公司以買入價1012025年購回的優先債券本金的百分比，另加截至(但不包括)回購日期的應計及未付利息(如有的話)。

SFR Properties抵押貸款證券化

2022年-SFR1證券化

2022-SFR 1證券化是一筆固定利率貸款，貸款金額為$267.8百萬美元，擁有5年期期限為2027年2月到期，加權平均利率為3.51%。這筆貸款是以以下投資組合的優先抵押貸款為擔保的1,200SFR屬性。除了出售給第三方的SFR直通證書外，New Residential還收購了5.0每一類別的%，但R類證書除外，該證書不產生利息，為$13.4總計一百萬美元。New Residential將購買的Class證書作為信託的可變權益進行評估，並得出結論，每個Class證書將不會吸收信託的大部分預期損失或獲得信託的大部分預期剩餘收益。New Residential還得出結論，每個等級證書都不能為公司提供指導可能影響信託基金經濟表現的活動的能力。New Residential不合並信託和美元13.4合共購入的百萬張股票分類列示於綜合資產負債表上的房地產及其他證券內。從交易中獲得的毛收入，在購買5.0每一級證書的百分比為$253.9百萬美元，未扣除發行成本$6.2100萬美元，用於償還信貸安排的未償還餘額和一般公司用途。

貸款協議要求維持證券化交易的典型契約，包括維持某些準備金賬户和至少1.20到1.00。貸款協議將截至任何確定日期的償債覆蓋率定義為一個比率，其中分子是現金流量淨額除以確定日期之後12個月期間的總償債能力。

19.    公允價值計量

美國公認會計原則要求將公允價值計量分為三個大的層次，這三個層次根據估值投入的透明度形成一個層次結構。

級別1-相同工具在活躍市場的報價。

2級-主要基於其他可觀察到的市場參數進行估值，包括：

•類似工具在活躍市場的報價，

•相同或類似工具在不太活躍或不活躍的市場的報價，

•其他可觀察到的輸入(如利率、收益率曲線、波動性、提前還款額、損失嚴重程度、信用風險和違約率)；以及

•市場證實的投入(主要來自可觀察到的市場數據或得到可觀察到的市場數據的證實)。

第三級--估值主要基於不可觀察到的輸入。

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(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

New Residential遵循這一層次進行公允價值計量。分類依據的是對公允價值計量有重要意義的最低投入水平。

截至2022年3月31日，按公允價值經常性記錄的資產和負債以及披露公允價值的其他金融工具的賬面價值和公允價值如下：

															公允價值
			本金餘額或名義金額						賬面價值						1級						2級						3級						總計
資產
多餘的MSR(A)			$	76,449,293					$	341,187					$	—					$	—					$	341,187					$	341,187
MSR和MSR融資應收款(A)			549,109,009						7,964,465						—						—						7,964,465						7,964,465
服務商先期投資			354,566						390,770						—						—						390,770						390,770
房地產和其他證券			26,160,486						9,509,930						—						8,532,760						977,170						9,509,930
住宅抵押貸款，持有待售			138,377						125,559						—						—						126,233						126,233
持有待售住宅按揭貸款，按公允價值計算			7,174,521						7,076,916						—						5,688,947						1,387,969						7,076,916
按公允價值持有以供投資的住宅按揭貸款			605,417						547,404						—						—						547,404						547,404
須回購的住宅按揭貸款			1,700,426						1,700,426						—						1,700,426						—						1,700,426
消費貸款			414,888						462,055						—						—						462,055						462,055
應收按揭貸款(B)			1,650,091						1,670,415						—						295,142						1,375,273						1,670,415
應收票據			61,561						61,509						—						—						61,509						61,509
應收貸款			173,087						173,667						—						—						173,667						173,667
現金、現金等價物和限制性現金			1,966,214						1,966,214						1,966,214						—						—						1,966,214
其他資產(C)			不適用						34,242						1,521						—						32,721						34,242
衍生資產			49,804,667						522,861						—						478,528						44,333						522,861
									$	32,547,620					$	1,967,735		$	—		$	16,695,803		$	—		$	13,884,756					$	32,548,294
負債
擔保融資協議			$	17,284,620					$	17,281,873					$	—					$	17,281,873					$	—					$	17,281,873
應付有擔保票據和債券(D)			9,302,873						9,279,595						—						1,074,062						8,120,632						9,194,694
無擔保優先票據，扣除發行成本			543,728						543,728						—						—						528,770						528,770
住宅按揭貸款回購責任			1,700,426						1,700,426						—						1,700,426						—						1,700,426
衍生負債			5,034,700						87,149						—						26,909						60,241						87,150
									$	28,892,771					$	—					$	20,083,270					$	8,709,643					$	28,792,913

    

(A)名義金額是指作為MSR基礎的住宅按揭貸款、MSR融資應收賬款和超額MSR的未償還本金餘額總額。New Residential不會收到機構投資組合中的不良貸款的超額抵押貸款服務金額。

(B)包括New Residential於VIE的經濟權益，並在抵押融資實體(“CFE”)選舉下綜合及入賬。截至2022年3月31日，New Residential在應收按揭貸款證券化中權益的公允價值為32.5百萬美元。

(C)不包括商業重建項目的間接股權投資，該項目以新住宅投資的資產淨值為基礎，按公允價值按經常性基礎入賬。這筆投資的公允價值為#美元。28.6截至2022年3月31日。

(D)包括SAFT 2013-1、SCFT 2020-A和2022-RTL1發行的抵押貸款支持證券，其中金融工具的公允價值期權被選擇，公允價值為#美元762.4截至2022年3月31日。

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

下表彙總了使用第3級投入按公允價值經常性計量的資產：

												3級
									多餘的MSR(A)(B)			MSR和MSR融資應收款(A)						服務商先行投資			非機構RMBS			衍生品(C)			住宅按揭貸款			消費貸款			應收票據和應收貸款			應收按揭貸款			總計
2021年12月31日的餘額												$	344,947		$	6,858,803					$	421,807		$	951,942		$	111,778		$	2,423,337		$	507,291		$	290,180		$	1,515,762		$	13,425,847
轉賬
從第3級轉移												—			—						—			—			—			—			—			—			(295,142)			(295,142)
轉到3級												—			—						—			—			—			(13,552)			—			—			—			(13,552)
計入淨收入的收益(虧損)																																										—
證券信貸損失(D)												—			—						—			(711)			—			—			—			—			—			(711)
超額MSR的公允價值變動(D)												(2,630)			—						—			—			—			—			—			—			—			(2,630)
權益法被投資人超額管理層代表的公允價值變動(D)												1,703			—						—			—			—			—			—			—			—			1,703
服務收入，淨額(E)																																										—
包括在服務收入中(E)												—			645,018						—			—			—			—			—			—			—			645,018
公允價值變動：																																										—
服務商先期投資												—			—						(483)			—			—			—			—			—			—			(483)
住宅按揭貸款												—			—						—			—			—			(106,920)			—			—			—			(106,920)
消費貸款												—			—						—			—			—			—			(13,733)			—			—			(13,733)
應收按揭貸款																																							5,542			5,542
投資結算收益(虧損)淨額												1			—						—			(1,560)			—			—			—			—			(29,085)			(30,644)
其他收入(虧損)，淨額(D)												—			—						—			(14,343)			(127,685)			(627)			—			(586)						(143,241)
包括在保險單內的損益(F)												—			—						—			(16,524)			—			—			—			—			—			(16,524)
利息收入												13,016			—						4,156			2,234			—			—			4,006			3,323						26,735
購買、銷售和還款																																										—
購買量，淨額(G)												—			(48)						257,807			115,720			—			1,084,195			7,163			—			—			1,464,837
銷售收入												(6)			(760)									—			—			(1,357,904)			—			—			—			(1,358,670)
還款收益												(15,844)			—						(292,517)			(59,588)			—			(93,111)			(42,672)			(57,741)			(357,025)			(918,498)
起源和其他												—			461,452						—			—			—			(45)			—			—			535,221			996,628
2022年3月31日的餘額												$	341,187		$	7,964,465					$	390,770		$	977,170		$	(15,908)		$	1,935,373		$	462,055		$	235,176		$	1,375,273		$	13,665,561

(A)包括適用的每個相應池的重新捕獲協議。

(B)金額代表New Residential在各自合資企業持有的多餘MSR中的份額，New Residential在這些合資企業中擁有50%的利息。

(C)就本表而言，IRLC資產和負債頭寸為淨額。

(D)期內在盈利中記錄的收益(虧損)可歸因於與報告日仍持有的第三級資產相關的未實現收益(虧損)的變化以及在此期間記錄的已實現收益(虧損)。

(E)服務收入淨額的組成部分在附註5中披露。

(F)收益(虧損)計入可供出售證券的未實現收益(虧損)，在綜合全面收益表中淨額。

(G)由於提前付款保護，購買價格調整和購買價格可從MSR賣家那裏全額報銷。

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

使用第3級投入按公允價值經常性計量的負債變動如下：

									3級
												發行的資產支持證券
2021年12月31日的餘額												$	511,107
轉賬
計入淨收入的收益(虧損)
其他收入(A)												(7,194)
購買、銷售和還款
銷售收入												—
付款												(65,554)
其他												—
2022年3月31日的餘額												$	438,359

(A)期內在盈利中記錄的收益(虧損)可歸因於與報告日仍持有的3級負債相關的未實現收益(虧損)的變化以及在期內記錄的已實現收益(虧損)。

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

超額MSR、超額MSR權益法被投資人、MSR和MSR融資應收款估值

下表彙總了截至2022年3月31日使用的投入的範圍和加權平均值的某些信息：

						重大投入(A)
						提前還款 費率(B)						青少年犯罪(C)						重新捕獲 費率(D)						按揭服務金額或超額按揭服務金額(BPS)(E)						抵押品加權平均期限(年)(F)
直接持有的MSR過多(注4)
代理處
原始池						3.2% - 8.4% (7.2%)						0.2% - 9.6% (2.2%)						3.1% - 20.6% (6.1%)						15 - 32 (21)						11 - 21 (18)
重新捕獲的池						3.8% - 9.4% (6.2%)						0.1% - 2.2% (0.9%)						—% - 25.2% (9.1%)						20 - 27 (23)						18- 23 (22)
						3.2% - 9.4% (6.7%)						0.1% - 9.6% (1.6%)						—% - 25.2% (7.5%)						15 - 32 (22)						11 - 23 (20)
非代理機構(G)
庫珀和SLS提供了以下服務：
原始池						6.4% - 12.4% (9.0%)						0.8% - 8.6% (5.3%)						—% - 20.1% (10.1%)						6 - 25 (15)						18 - 28 (23)
重新捕獲的池						3.6% - 8.7% (4.3%)						0.2% - 0.8% (0.2%)						4.0% - 10.1% (6.8%)						22 - 25 (23)						21 - 23 (23)
						3.6% - 12.4% (8.0%)						0.2% - 8.6% (5.3%)						—% - 20.1% (9.4%)						6 - 25 (17)						18 - 28 (23)
總計/加權平均數—直接持有的多餘MSR						3.2% - 12.4% (7.4%)						0.1% - 9.6% (2.9%)						—% - 25.2% (8.4%)						6 - 32 (19)						11 - 28 (21)
通過權益法被投資人持有的多餘MSR(注4)
代理處
原始池						5.9% - 7.1% (6.7%)						0.2% - 1.5% (0.8%)						3.2% - 14.4% (9.1%)						15 - 25 (19)						16- 18 (17)
重新捕獲的池						4.5% - 7.6% (6.3%)						0.2% - 1.6% (0.9%)						—% - 9.7% (5.4%)						21 - 26 (24)						20 - 22 (21)
總計/加權平均數—通過被投資方持有的多餘MSR						4.5% - 7.6% (6.5%)						0.2% - 1.6% (0.9%)						—% - 14.4% (6.9%)						15 - 26 (22)						16 - 22 (19)
總計/加權平均數—所有池都有多餘的MSR						3.2% - 12.4% (7.0%)						0.1% - 9.6% (2.2%)						—% - 25.2% (7.9%)						6 - 32 (20)						11 - 28 (21)
MSR和MSR融資應收款
代理處(H)						1.0% - 99.2% (8.9%)						0.1% - 66.7% (0.5%)						—% - 56.5% (7.9%)						8 - 124 (29)						0 - 40 (23)
非代理機構(H)						3.1% - 99.3% (7.9%)						1.0% - 66.7% (12.1%)						2.4% - 15.0% (9.2%)						19 - 145 (48)						0 - 32 (24)
吉妮·梅(H)						4.4% - 81.4% (11.1%)						0.1% - 83.3% (0.9%)						4.1% - 13.3% (8.8%)						8 - 145 (39)						0 - 30 (28)
總計/加權平均數—MSR和MSR融資應收款						1.0% - 99.3% (9.3%)						0.1% - 83.3% (1.8%)						—% - 56.5% (10.0%)						8 - 145 (33)						0 - 40 (24)

(A)按投資組合的公允價值加權。

(B)使用預付款向量的預測年化加權平均終身自願和非自願預付款率。

(C)借款人將無法獲得預期的按揭還款的住房按揭貸款池中的預計百分比。

(D)預期由相關服務機構或分服務機構(視情況而定)再融資的自願預付貸款的百分比。

(E)加權平均按揭服務總額，超出適用的基本費用，以基點(Bps)計算。次級服務的加權平均費用為#美元。6.60 - $8.00 ($6.90)每月每筆貸款被用來對機構MSR進行估值。次級服務的加權平均費用為#美元。7.10 - $14.00 ($10.10)每月每筆貸款用於評估非機構MSR，包括MSR融資應收款。次級服務的加權平均費用為#美元。8.10 - $8.20 ($8.20每月每筆貸款)被用來對金利美的MSR進行估值。

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

(F)池中標的住宅按揭貸款的加權平均期限。

(G)對於某些池，超出的MSR將按抵押貸款組合的總UPB支付(包括在REO之前的履約和拖欠貸款)。對於這些池，沒有使用拖欠假設。

(H)對於某些池，重新捕獲率代表由NRM指定的後續分服務機構的預期重新捕獲率。

關於PHH服務的MSR和MSR融資應收款的價值，其中包括一個重要的應收服務商預付款部分，融資應收服務商預付款的成本假設為LIBOR加2.1%.

截至2022年3月31日，加權平均貼現率為7.8%(範圍7.5% - 8.0%)用於評估New Residential的超額MSR(直接或通過權益法被投資人)。截至2022年3月31日，加權平均貼現率為7.3%(範圍7.0% - 9.0%)用於對New Residential的MSR和MSR融資應收賬款進行估值。

服務商先期投資估值

下表彙總了在評估服務商預付投資時使用的投入的範圍和加權平均值的某些信息，包括相關MSR的基本費用組成部分：

			重大投入
			未償還服務機構向UPB墊付基礎住宅按揭貸款						預付率(A)						青少年犯罪						抵押貸款服務金額(B)						貼現率						抵押品加權平均期限(年)(C)
March 31, 2022			0.8% - 1.8% (1.8%)						5.1% - 6.6% (6.5%)						8.2% - 15.0% (14.8%)						18.0 - 19.8 (19.8)			Bps			5.2% - 5.7% (5.2%)						22.0 - 22.1 (22.0)

(A)使用預付款向量預測年度加權平均終身自願和非自願預付款率。

(B)按揭還本付息金額淨額為10.7BPS，代表New Residential向其服務人員支付的每月維修費。

(C)池中標的住宅按揭貸款的加權平均期限。

 

房地產及其他證券估值

 

截至2022年3月31日，證券估值方法和結果進一步細化如下：

																		公允價值
資產類型						未償還票面金額						攤餘成本法						多個引號(A)						單報價(B)						總計						水平
代理RMBS						$	9,078,723					$	9,338,295					$	8,532,760					$	—					$	8,532,760					2
非機構RMBS(C)						17,081,763						942,742						977,170						—						977,170						3
總計						$	26,160,486					$	10,281,037					$	9,509,930					$	—					$	9,509,930

(A)新住宅一般從以下地址獲得定價服務報價或經紀人報價二消息來源，其中一個通常是非機構RMBS的賣方(出售New Residential證券的一方)。New Residential對收到的報價進行評估，確定其中一個報價最能代表公允價值，而不使用報價的平均值。即使New Residential收到來自非銷售經紀人或定價服務的兩個或更多關於特定證券的報價，它也不使用平均值，因為它認為使用實際報價比平均水平更能代表證券的可交易價格。此外，在某些情況下，對於非機構RMBS，New Residential收到的報價之間存在很大差異。New Residential認為，在這些情況下使用平均報價不能代表資產的公允價值。根據New Residential自己的公允價值分析，它選擇了被認為更準確地反映公允價值的報價之一。New Residential沒有對所述期間收到的任何報價進行調整。這些報價通常是通過電子郵件收到的，其中包含免責聲明，聲明它們是“指示性的”而不是“可起訴的”--這意味着提供報價的一方沒有義務實際以報價購買證券。新住宅對中介公司的投資

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合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

RMBS被歸類在公允價值等級的第二級，因為這些證券的市場非常活躍，市場價格很容易觀察到。

新住宅聘請的第三方定價服務及經紀(統稱“估值提供者”)採用收益法或市場法，或兩者相結合的方法，以得出其對人民幣按揭證券的估計估值。使用市場法的估值提供者通常查看涉及相同或可比資產的市場交易產生的價格和其他相關信息。使用收益法的估值提供商創建的定價模型通常包含貼現率、預期提前還款額、預期違約率和預期損失嚴重性等假設。New Residential審查了其估值提供商使用的方法，並發現它們符合GAAP要求。除了獲得多個報價(如果可用)並審查其估值提供商的估值方法外，New Residential還創建了自己的3級證券內部定價模型，並將這些模型的輸出用作評估從其估值提供商那裏收到的公允價值估計的過程的一部分。這些模型納入了與估值提供商使用的模型相同類型的假設，但這些假設是獨立開發的。該等假設由New Residential定期修訂及至少每季度更新一次，並由獨立於其投資收購及管理部門的估值小組審閲，以反映市場發展及實際表現。

為65.3非機構RMBS的百分比，New Residential的估值提供者所使用的假設範圍和加權平均數彙總於下表。New Residential的估值提供商對非機構RMBS的剩餘部分所使用的假設並不是現成的。

公允價值

貼現率

預付率(a)

cdr(b)

損失嚴重程度(c)

非機構RMBS

$

638,458

2.9%至15.0% (5.3%)

0.0%至25.0% (15.6%)

0.0%至12.0% (1.4%)

0.0%至88.0% (25.5%)

(a)表示預付款的年化比率，以池的本金餘額總額的百分比表示。

(b)表示非自願預付款(默認)的年化比率，以池的總本金餘額的百分比表示。

(c)表示因特定貸款的最終清算而產生的未來已實現虧損的預期金額，表示為相對於未償餘額的淨虧損金額。

(B)New Residential無法從多個來源獲得這些證券的報價。

(C)包括New Residential對選擇了金融工具公允價值選項的純利息票據的投資。

住宅按揭貸款估值

New Residential通過其全資子公司Newrez和Caliber發起抵押貸款，打算出售給Fannie Mae、Freddie Mac和Ginnie Mae抵押貸款支持證券化公司。根據貸款的基本屬性，如機構資格、產品類型、利率和信用質量，按公允價值持有的待售住房抵押貸款通常被彙集在一起，並出售到某些退出市場。持有待售的住宅按揭貸款按公允價值採用市場法進行估值，方法為：(I)由類似按揭貸款支持的證券的公允價值，經若干因素調整後大致相當於整體按揭貸款的公允價值；(Ii)現時購買貸款的承諾；或(Iii)類似貸款的近期可觀察市場交易(經信用風險及其他個別貸款特徵調整後)。由於這些價格是從市場可觀察到的投入中得出的，新住宅將這些估值歸類為公允價值等級中的第二級。根據交易商報價或類似貸款的過往銷售交易，類似工具的交易活動很少或沒有可觀察到的交易活動，持有待售的始發住宅按揭貸款採用第三級計量進行估值。

按公允價值持有待售的住宅抵押貸款還包括某些用於出售給私人投資者的不符合條件的抵押貸款，這些貸款使用內部定價模型進行估值，以使用違約率、提前還款速度和貼現率等投入預測貸款水平現金流。由於內部定價模型基於某些不可觀察的投入，新住宅將這些估值歸類為公允價值層次中的第三級。

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

下表彙總了在按公允價值對持有的待售住宅按揭貸款按公允價值分類為3級進行估值時所使用的投入的範圍和加權平均值的某些信息：

						公允價值						貼現率						預付率						cdr						損失嚴重程度
獲得性貸款						$	1,333,811					3.7% - 7.4% (4.5%)						2.1% - 14.3% (9.3%)						0.1% - 18.2% (1.4%)						3.1% -68.0% (34.4%)
發端貸款						54,158
按公允價值持有待售的住宅按揭貸款						$	1,387,969

按公允價值持有的用於投資的住宅抵押貸款包括作為SAFT 2013-1證券化基礎的抵押貸款，這些貸款使用內部定價模型進行估值，使用違約率、提前還款速度和貼現率等投入。由於內部定價模型基於某些不可觀察的投入，新住宅將這些估值歸類為公允價值層次中的第三級。

下表彙總了在按公允價值對投資持有的住宅按揭貸款按公允價值分類為3級進行估值時所使用的投入範圍和加權平均值的某些信息：

						公允價值						貼現率						預付率						cdr						損失嚴重程度
按公允價值持有以供投資的住宅按揭貸款						$	547,404					3.3% - 7.5% (7.2%)						2.1% - 20.0% (8.3%)						0.3% - 18.2% (5.1%)						20.0% - 95.0% (71.9%)

消費貸款估值

下表彙總了在按公允價值對按公允價值分類的投資消費貸款進行估值時使用的投入的範圍和加權平均值的某些信息：

						公允價值						貼現率						預付率						cdr						損失嚴重程度
按公允價值持有以供投資的消費貸款						$	462,055					0.0% - 7.5% (7.5%)						0.0% - 23.3% (23.3%)						0.0% - 4.3% (4.3%)						0.0% - 64.5% (64.5%)

按揭貸款應收賬款估值

下表彙總了在按公允價值對應收按揭貸款進行公允價值評估時所使用的投入的範圍和加權平均值的某些信息，歸類為3級：

公允價值

貼現率

預付率

cdr

損失嚴重程度

按公允價值應收按揭貸款

$

1,375,273

5.5% - 7.5% (6.5%)

不適用

不適用

不適用

新住宅已將作為抵押融資實體(“CFE”)一部分持有的若干應收按揭貸款證券化。CFE是持有金融資產、在該等資產中發行實益權益、擁有不超過名義權益且實益權益僅對CFE的相關資產具有合同追索權的可變利益實體。公認會計原則允許實體選擇使用CFE的金融資產的公允價值和CFE的金融負債的公允價值這兩種更易觀察的方法來計量CFE的金融資產和金融負債。New Residential已選擇公允價值選項(“FVO”)對其綜合證券化信託發行的債務進行初始和後續確認，並已確定綜合證券化信託符合CFE的定義。關於可變利益實體和證券化信託的進一步討論，見附註20。New Residential確定其CFE的金融負債的公允價值計量的投入比金融資產的公允價值更具可觀測性，因此使用CFE的金融負債的公允價值計量CFE的金融資產的公允價值。CFE發行的債券的公允價值通常使用外部定價數據進行估值，其中包括第三方估值。應收證券化按揭貸款是CFE的資產，按公允價值計入本公司綜合資產負債表的應收按揭貸款。CFE發行的債務包括在公司綜合資產負債表上的擔保票據和應付債券中。CFE發行的債務的公允價值變動產生的未實現收益(損失)計入

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

其他收入(虧損)，在公司綜合損益表中的淨額。應收證券化按揭貸款和本公司CFE發行的債務均被列為2級。

衍生品估值

新住宅進入經濟對衝，包括利率掉期、上限和TBA，在估值層次中被歸類為2級。New Residential通常使用報價對該等衍生工具進行估值，類似於New Residential在公允價值層次中被歸類為第二級的其他資產所使用的估值方法。

作為按揭貸款發放業務的一部分，New Residential訂立遠期貸款銷售及證券交付承諾，該等遠期貸款銷售及證券交付承諾乃根據同類工具的觀察市場定價而估值，因此被分類為第二級。此外，New Residential訂立IRLC的估值採用內部定價模式(I)納入具有類似特性的工具的市場定價，(Ii)估計預期於出售貸款時記錄的償還權的公允價值，及(Iii)按預期貸款融資概率作出調整。預期於貸款出售日期記錄的維護權的公允價值及預期的貸款融資可能性均為重大不可觀察的投入，因此，IRLC在公允價值層次中被歸類為第3級。

下表彙總了在評估IRLC時使用的投入的範圍和加權平均值的某些信息：

						公允價值						貸款融資概率						初始維修權的公允價值(BPS)
IRLCS，網絡						$	(15,908)					0.0% - 100.0% (85.5%)						0.0 - 735.3 (168.7)

發行的資產支持證券

New Residential和Newrez被視為SCFT 2020-A和SAFT 2013-1證券化實體的主要受益人，因此，New Residential的綜合資產負債表包括信託發行的資產支持證券。New Residential選擇了這些金融工具的公允價值選項，發行的資產支持證券的估值與New Residential的上述非機構RMBS一致。

下表彙總了在評估已發行的資產支持證券時使用的投入的範圍和加權平均值的某些信息：

						公允價值						貼現率						預付率						cdr						損失嚴重程度
已發行的資產支持證券						$	762,421					2.7% - 6.5% (4.3%)						—% - 40.0% (24.2%)						—% - 4.3% (4.1%)						—% - 93.7% (89.6%)

按公允價值非經常性基礎計量的資產和負債

某些資產在非經常性基礎上按公允價值計量；即，它們不按公允價值持續計量，僅在某些情況下(如有減值證據時)才進行公允價值調整。對於持有以供出售的住宅抵押貸款、獨户租賃物業和作為REO的止贖房地產，New Residential採用成本或公允價值較低的會計方法，並可能不時被要求記錄非經常性公允價值調整。

於2022年3月31日，按公允價值按非經常性基礎計量的資產為#美元120.3百萬美元。這一美元120.3百萬美元的資產包括大約108.7持有待售住宅按揭貸款百萬元及11.6百萬美元的REO。New Residential的住宅按揭貸款(持有待售)的公允價值是根據使用內部定價模型的貼現現金流模型分析來估計的，並歸類於公允價值層次的第三級。下表彙總了截至2022年3月31日對這些住宅抵押貸款進行估值時使用的投入：

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

						公允價值和賬面價值						貼現率						加權平均壽命(年)(A)						預付率						cdr(B)						損失嚴重程度(C)
履約貸款						$	106,044					5.0% - 7.0% (7.0%)						4.8 - 9.5 (4.9)						4.2% - 6.0% (5.0%)						1.0% - 11.5% (7.2%)						41.5% - 55.4% (46.0%)
不良貸款						2,670						7.4% - 7.4% (7.4%)						4.5 - 4.5 (4.5)						2.1% - 2.1% (2.1%)						18.2% - 18.2% (18.2%)						41.6% - 41.6% (41.6%)
總計/加權平均數						$	108,714					7.0%						4.9						4.9%						7.5%						45.9%

(A)加權平均壽命基於收到現金流的預期時間。

(B)表示非自願預付款(違約)的年化比率，以本金餘額總額的百分比表示。

(C)損失嚴重性是特定貸款最終清算所導致的未來已實現損失的預期金額，表示為相對於未償還貸款餘額的淨損失金額。

REO的公允價值是根據經紀根據New Residential對實際清算價值的經驗而折現的價格意見來估計的，因此被歸類於公允價值層次的第三級。這些對經紀人價格意見的折扣通常在10% - 25%(加權平均值20%)，具體取決於經紀人可以獲得的信息。

在截至2022年3月31日的三個月的綜合損益表中計入公允價值調整的資產的記錄價值變動總額包括#美元的估值津貼。3.1100萬美元用於住宅按揭貸款，並取消了#美元的估值免税額0.1一百萬美元的REO。

20. 可變利息實體

在正常業務過程中，新住宅與特殊目的實體(SPE)進行交易，交易主要由為有限目的設立的信託組成。成立特殊目的實體的目的是進行交易，公司將資產轉移到特殊目的實體，以換取由這些資產支持的各種形式的債務。在這些交易中，公司通常會收到SPE的現金和/或其他權益，作為轉讓資產的收益。本公司保留為轉讓的應收賬款提供服務的權利。本公司評估其在每個特殊目的實體的權益，以將其歸類為可變權益實體(VIE)。

VIE被定義為股權投資者不具備控股財務權益的特徵，或沒有足夠的風險股本使該實體在沒有其他各方額外從屬財務支持的情況下為其活動融資的實體。VIE只需要由其主要受益人進行合併，其定義是有權指導VIE的活動並對其經濟表現產生最重大影響的一方，以及有義務吸收VIE的損失或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的利益的一方。

為了評估New Residential是否有權指導VIE的活動，從而對VIE的經濟表現產生最重大的影響，New Residential會考慮所有事實和情況，包括它在建立VIE中的角色及其持續的權利和責任。這種評估包括，第一，確定對VIE的經濟表現影響最大的活動；第二，確定哪一方(如果有的話)擁有對這些活動的權力。為了評估New Residential是否有義務吸收VIE的損失或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的利益，New Residential將考慮其所有經濟利益，並在確定這些利益總體上是否被視為對VIE具有潛在重大意義時應用判斷。當SPE符合VIE的定義，並且公司確定它是主要受益人時，公司將SPE包括在其合併財務報表中。

對於某些合併VIE，New Residential已選擇將這些實體的資產和負債作為抵押融資實體(“CFE”)進行會計處理。CFE是持有金融資產並在這些資產中發行實益權益的可變利益實體，這些實益權益僅對CFE的相關資產具有合同追索權。根據公認會計原則，CFE的會計指引允許公司選擇使用金融資產的公允價值或金融負債的公允價值中更易觀察的那一種來計量CFE的金融資產和金融負債。根據CFE選舉入賬的實體權益淨額實際上代表New Residential在該實體擁有的實益權益的公允價值。

合併後的VIE

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

服務商預付款

新住宅，通過一家應税全資子公司，是買方的管理成員，並擁有大約89.3截至2022年3月31日，買家的百分比。2013年，New Residential創建了買方，以從第三方收購與住宅抵押貸款組合相關的當時未償還的償還預收賬款。買方被要求購買與此住宅抵押貸款組合有關的所有未來服務預付款，並有權從預付款中獲得現金流，以及相關MSR的基本費用部分，扣除已支付的次級服務補償。

買方可以催繳資本，直到未出資承諾的承諾額，並在買方向包括New Residential在內的共同投資者分配的範圍內召回資本。截至2022年3月31日，非控股第三方共同投資者和新住宅之前已為他們的承諾提供資金，但買方可能會召回$71.2百萬美元和美元595.4100萬美元的資本分別分配給了第三方共同投資者和新住宅。無論買方的資本要求如何，第三方共同投資者和新住宅都沒有義務為超過其各自資本承諾的金額提供資金。

避難所聯合企業

作為Newrez的全資子公司，Shelter Mortgage Company LLC(“Shelter”)是一家專門從事零售業務的抵押貸款發起人。庇護所通過一系列合資企業(“庇護所合資企業”)經營其業務，並被認為是合資企業的主要受益者，因為它有能力指導對實體的經濟表現及其對重大股權投資的所有權產生最重大影響的活動。

住宅按揭貸款

在2020年第三季度，新住宅成立了幾個實體，分別發行以不良和再履行住宅抵押貸款為抵押的證券化債務。New Residential決定，由於股權持有人作為一個整體缺乏控股權的特徵，這些證券化應根據VIE模式而不是有投票權的利益實體模式進行評估以進行整合。根據VIE模式，New Residential的綜合附屬公司擁有1)指導證券化最重要活動的權力及2)各證券化中的重大可變權益，透過彼等控制相關的可選擇贖回功能及擁有證券化發行的若干票據，因此符合主要受益人準則，並因此本公司合併證券化。截至2022年3月31日，沒有未償還的證券化。

2019年10月1日，由於New Residential從Ditech Holding Company和Ditech Financial LLC(“Ditech”)的破產財產中收購了維修資產及其先前存在的股權所有權，New Residential合併了MDST信託。New Residential決定合併MDST信託是因為它擁有這些信託的股權，並有能力指導對實體的經濟表現產生最重大影響的活動，因為Newrez收購了這項服務。

2021年5月，Newrez發行了$750.0通過證券化工具(“2021-1證券化工具”)發行的票據，利息為30天LIBOR外加保證金。2021-1證券化貸款由新發放的第一留置權固定和可調整利率住宅抵押貸款擔保，有資格由GSE和Ginnie Mae購買。通過主回購協議，Newrez將其發起的住宅抵押貸款出售給2021-1證券化工具，後者隨後向第三方合格投資者發行票據，Newrez保留信託證書。這些貸款作為抵押品，發行票據的收益最終為發債提供資金。2021-1證券化安排將於(I)較早者終止三年制初始成交日週年，(Ii)公司行使其可選擇的全額預付款權利，或(Iii)回購觸發事件。本公司確定其為2021-1證券化安排的主要受益人，因為它同時擁有(I)指導VIE的活動的權力，該活動對VIE的經濟表現產生最重大的影響；(Ii)有義務吸收VIE的損失或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的利益。

Diamber Mortgage Participant I，LLC成立的目的是收購、接收、參與、持有、出讓和處置持有待售的若干Diamber住宅按揭貸款(“MLHFS PC”)的參與權益。口徑抵押貸款參與者I，LLC轉讓MLHFS PC以換取現金。Caliber是VIE的主要受益者，因此鞏固了SPE。作為抵押融資協議的一部分，轉讓的MLHFS PC在綜合資產負債表上被歸類為住宅按揭貸款、持有供出售和相關的倉庫信貸安排負債。Caliber保留與轉移到SPE的資產相關的風險和收益。

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

Diamber仍然是基礎住宅抵押貸款的服務機構，並有權指導SPE的活動。由信託發行的定期票據的持有人只能從信託的資產中尋找債務的清償辦法，並且沒有針對口徑的追索權。

消費貸款公司

New Residential共同投資於通過消費者貸款公司持有的消費貸款組合。截至2022年3月31日，新住宅擁有53.5%的有限責任公司擁有消費貸款公司的權益，並將其合併。

2020年9月25日，由消費貸款公司組成的某些實體在一筆私人交易中發行了$663.0由消費貸款組合證券化的百萬資產支持票據(“SCFT 2020-A”)。

消費貸款公司合併某些發行以消費貸款為抵押的證券化債務的實體(“消費貸款特殊目的公司”)。消費貸款SPV是VIE，消費貸款公司是其主要受益者。

證券化應收按揭貸款

2022年3月，新住宅成立了一項證券化安排，發行以應收按揭貸款為抵押的證券化債務(簡稱2022-RTL1證券化)。2022-RTL1證券化由可執行、可調整利率和固定利率、僅限利息的抵押貸款池(建築、翻新和橋樑)組成，以非所有者佔有的抵押財產的第一留置權或第一和第二留置權為擔保，原始條款最高可達36幾個月，UPB總額約為#美元334.4百萬美元，本金總額約為$460.4百萬美元。除了出售給第三方的直通證書外，New Residential還以#美元收購了剩餘的全部不帶利息的部分證書。32.5百萬美元。New Residential將購買的剩餘部分證書作為信託的可變權益進行評估，並得出結論，剩餘部分證書將吸收信託的大部分預期虧損或獲得信託的大部分預期剩餘收益。New Residential還得出結論，證券化的資產管理公司是New Residential的全資子公司，有能力指導可能影響信託經濟表現的活動。因此，New Residential鞏固了信託關係。

MSR融資機制

CHL GMSR Issuer Trust是一家特殊目的企業，目的是轉讓一份代表Caliber的GNMA MSR的實益權益的參與證書(“MSR PC”)，以換取一張可變資金票據(“MSR Finding VFN”)和一張有口徑的信託證書，以及發行定期票據以換取現金。Caliber整合了這一SPE，因為它是VIE的主要受益者。MSR個人債券按公允價值分類為抵押服務權和MSR融資應收賬款，而MSR融資VFN和定期票據則分類為綜合資產負債表上的擔保票據和應付債券。特殊利益實體使用從GNMA MSR淨服務費中收取的特定部分的款項來償還本金和利息，並支付該實體的費用。

此外，Caliber還向CHL GMSR Issuer Trust轉讓了一份代表Caliber的GNMA服務預付款(“服務預付款PC”)某些實益權益的參與證書，以換取VFN(“服務預付款VFN”)。轉讓的維修商Advance PC在綜合資產負債表中被歸類為應收維修墊款，相關負債作為應計費用和其他負債的一部分。CHL GMSR Issuer Trust使用質押墊款的集合來償還本金和利息，並支付服務機構Advance VFN的費用。

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

下表載列綜合資產負債表內綜合動產企業的賬面價值及資產及負債分類：

						買家						避難所聯合企業						住宅按揭貸款						消費貸款SPV												服務人員高級設施						MSR融資機制						應收按揭貸款						總計
March 31, 2022
資產
按公允價值計算的抵押貸款償還權						$	—					$	—					$	—					$	—											$	—					$	487,514					$	—					$	487,514
服務商按公允價值預付投資						379,117						—						—						—												—						—						—						379,117
按公允價值持有以供投資的住宅按揭貸款						—						—						28,933						—												—						—						—						28,933
持有待售住宅按揭貸款，按公允價值計算						—						—						968,755						—												—						—						—						968,755
消費貸款						—						—						—						462,055												—						—						—						462,055
應收按揭貸款						—						—						—						—												—						—						295,142						295,142
現金和現金等價物						36,103						33,975						5,721						—												—						—						—						75,799
受限現金						2,093						—						171						7,074												—						—						61,372						70,710
服務商預收賬款						—						—						—						—												103,330						—						—						103,330
其他資產						9						1,145						1,102						6,131												26,474						310,026						57						344,944
總資產						$	417,322					$	35,120					$	1,004,682					$	475,260											$	129,804					$	797,540					$	356,571					$	3,216,299
負債
擔保融資協議(A)						$	—					$	—					$	210,482					$	—											$	—					$	—					$	—					$	210,482
應付有擔保票據和債券(A)						322,833						—						772,869						413,881												89,090						403,667						324,062						2,326,402
應計費用和其他負債						859						8,162						22,452						809												42,651						209						42						75,184
總負債						$	323,692					$	8,162					$	1,005,803					$	414,690											$	131,741					$	403,876					$	324,104					$	2,612,068
2021年12月31日
資產
按公允價值計算的抵押貸款償還權						$	—					$	—					$	—					$	—											$	—					$	403,301					$	—					$	403,301
服務商按公允價值預付投資						409,475						—						—						—												—						—						—						409,475
按公允價值持有以供投資的住宅按揭貸款												—						93,226						—												—						—						—						93,226
持有待售住宅按揭貸款，按公允價值計算						—						—						798,644						—												—						—						—						798,644
消費貸款												—						—						507,291												—						—						—						507,291
現金和現金等價物						33,777						37,369						2,882						—												—						—						—						74,028
受限現金						2,210						—						171						7,249												—						—						—						9,630
服務商預收賬款						—						—						—						—												94,306						—						—						94,306
其他資產						9						903						2,902						6,851												24,699						332,521						—						367,885
總資產						$	445,471					$	38,272					$	897,825					$	521,391											$	119,005					$	735,822					$	—					$	2,757,786
負債
擔保融資協議						$	—					$	—					$	24,683					$	—											$	—					$	—					$	—					$	24,683
應付有擔保票據和債券(A)						348,670						—						802,526						458,580												93,145						367,871						—						2,070,792
應計費用和其他負債						806						6,588						10,163						862												27,771						134						—						46,324
總負債						$	349,476					$	6,588		$	—		$	837,372					$	459,442											$	120,916					$	368,005					$	—					$	2,141,799

(A)VIE的債權人對New Residential的一般信貸沒有追索權，VIE的資產不能直接用於償還New Residential的債務。

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

非合併VIE

下表包括在未合併的VIE中持有並根據所需的風險保留規定保留的債券：

						自及自 截至三個月 3月31日，
						2022						2021
住宅按揭貸款UPB及其他抵押品						$	11,741,509					$	12,950,052
加權平均拖欠率(A)						3.99		%				7.93		%
信貸淨損失						$	133,727					$	96,172
第三方持有的債務面值(B)						$	10,831,148					$	11,850,796
新住宅保留債券的賬面價值(C)(D)						$	956,977					$	1,121,761
新住宅在這些債券上收到的現金流						$	64,085					$	288,481

(A)表示UPB所佔的百分比60+拖欠天數。

(B)不包括New Residential保留的債券。

(C)包括根據規定的風險保留規定保留的債券。

(D)由於估值是基於某些不可觀察的輸入，包括貼現率、預付款率和虧損嚴重程度，因此被歸入公允價值層次的第三級。有關無法觀察到的輸入的詳細信息，請參見注釋19。

非控制性權益

非控股權益指由新住宅以外的實體或人士持有的若干合併附屬公司的所有權權益。該等權益與持有New Residential的Servicer Advance Investments(附註6)、The Shelter JV(附註8)及Consumer Loan(附註9)的合併實體的非控股權益有關。

其他人在合併子公司股權中的權益計算如下：

			March 31, 2022																		2021年12月31日
			買家(A)						避難所聯合企業						消費貸款公司						買家(A)						避難所聯合企業						消費貸款公司
合併股本總額			$	93,630					$	26,958					$	82,137					$	95,995					$	31,684					$	83,597
其他人的所有權權益			10.7		%				49.5		%				46.5		%				10.7		%				49.5		%				46.5		%
其他人在合併子公司的股權中的權益			$	9,999					$	13,334					$	38,745					$	10,251					$	15,683					$	39,414

其他人在淨收益(虧損)中的權益計算如下：

			截至3月31日的三個月，
			2022																		2021
			買家(A)						避難所聯合企業						消費貸款公司						買家(A)						避難所聯合企業						消費貸款公司
淨收入			$	2,135					$	823					$	10,698					$	4,885					$	7,180					$	9,809
其他人的所有權權益			10.7		%				49.5		%				46.5		%				26.8		%				49.1		%				46.5		%
其他人在合併子公司淨收入中的權益			$	228					$	407					$	4,974					$	1,308					$	3,525					$	4,561

(A)新住宅自有89.3%和73.2截至2022年3月31日和2021年3月31日，買家的比例分別為%。見附註18，關於服務商先期投資的融資。

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

21.    股本和每股收益

 

股權和股息

新住宅公司的公司註冊證書授權2.010億股普通股，面值$0.01每股，以及100.0百萬股優先股，面值$0.01每股。

2021年2月16日，New Residential宣佈，其董事會已授權回購至多美元200.0截至2021年12月31日，其普通股將達到100萬股。回購可以不時通過公開市場購買或私下協商的交易進行，根據1934年《證券交易法》下的10b5-1規則建立的一個或多個計劃，或者通過證券法和其他法律要求允許的一個或多個投標要約的方式進行。2021年期間沒有進行股票回購。

2021年4月14日，該公司為其承銷的公開發行股票定價45,000,000其普通股的公開發行價為$10.10每股。關於此次發行，公司授予承銷商為期30天的選擇權，最多可額外購買6,750,000普通股，價格為$10.10每股。2021年4月16日，承銷商行使了部分選擇權，購買了額外的6,725,000普通股。此次發行於2021年4月19日結束。為補償經理成功為新住宅籌集資金，本公司授予經理有關以下事項的購股權：5.2百萬股New Residential的普通股，價格為$10.10每股。

2021年5月19日，New Residential簽訂了一項分銷協議，出售其普通股，面值為$0.01每股(“自動櫃員機股票”)，總髮行價最高可達$500.0通過“在市場上”的股票發行計劃(“自動取款機計劃”)，大約有100萬美元。不是股票發行是在截至2022年3月31日的三個月內進行的。

2021年9月14日，該公司為其承銷的公開發行股票定價17,000,000智能交通系統的7.00固定利率重置百分比D系列累計可贖回優先股，面值$0.01每股，清算優先權為$25.00每股淨收益約為$449.5百萬美元。此次發行於2021年9月17日結束。在此次發行中，New Residential授予承銷商為期30天的選擇權，最多可額外購買2,550,000優先股，價格為$24.2125每股。2021年9月22日，承銷商行使了部分選擇權，購買了額外的1,600,000優先股的股份。為補償經理為新住宅籌集資金的成功努力，本公司授予經理有關約1.9百萬股New Residential的普通股，價格為$10.89每股。

2021年12月，New Residential的董事會授權回購至多美元200.0百萬美元的普通股和100.0截至2022年12月31日，其優先股為100萬股。回購可以不時通過公開市場購買或私下協商的交易進行，根據1934年《證券交易法》下的10b5-1規則建立的一個或多個計劃，或者通過證券法和其他法律要求允許的一個或多個投標要約的方式進行。股份回購計劃可隨時暫停或終止。在截至2022年3月31日的三個月內，公司回購了約$3.8以加權平均價100萬美元購買首選系列C22.20每股。

下表彙總了優先股：

																																										宣佈的每股股息
						股份數量																																				截至三個月 3月31日，
系列						March 31, 2022						2021年12月31日						清算優先權(A)												發行折扣						賬面價值(B)						2022						2021
A系列，7.502019年7月發放百分比(C)						6,210						6,210						$	155,250											3.15		%				$	150,026					$	0.47					$	0.47
B系列，7.1252019年8月發放百分比(C)						11,300						11,300						282,500												3.15		%				273,418						0.45						0.45
C系列，6.3752020年2月發放百分比(C)						15,928						16,100						398,209												3.15		%				385,734						0.40						0.40
D系列，7.00%，2021年9月發佈(D)						18,600						18,600						465,000												3.15		%				449,489						0.44						—
總計						52,038						52,210						$	1,300,959																	$	1,258,667					$	1.76					$	1.32

(A)每個系列都有清算優先權或面值#美元。25.00每股。

(B)賬面價值反映票面價值減去貼現和發行成本。

(C)固定利率到浮動利率的累計可贖回優先。

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

(D)固定利率重置累計可贖回優先。

2022年3月21日，New Residential董事會宣佈2022年第一季度優先股息為美元0.47每股A系列優先股，$0.45每股B系列優先股，$0.40優先系列C的每股收益和美元0.44每股優先系列D，或$2.9百萬，$5.0百萬，$6.4百萬美元，以及$8.1分別為100萬美元。

普通股股息已宣佈如下：

申報日期						付款日期						每股						分發的總金額(百萬)
												季度股息
March 24, 2021						2021年4月						$	0.20					$	82.9
June 16, 2021						2021年8月						0.20						93.3
2021年8月23日						2021年10月						0.25						116.6
2021年12月15日						2022年1月						0.25						116.7
March 21, 2022						2022年4月						0.25						116.7

大致2.4截至2022年3月31日，堡壘通過其附屬公司持有100萬股新住宅的普通股。

普通股認購權證

於二零二零年第二季，本公司於發行定期貸款的同時發行認股權證(“二零二零權證”)，該等定期貸款已於二零二零年第三季悉數償還，使持有人有權在反攤薄調整後收購最多43.4總計百萬股的公司普通股。2020認股權證可現金或無現金方式行使，於2023年5月19日到期，並可在2020年9月19日之後的任何時間或不時以下列價格(受某些反稀釋調整的限制)全部或部分行使：24.6百萬股普通股，每股面值美元6.11每股和大約18.9百萬股普通股，每股面值美元7.94每股。

2020年權證的估值採用布萊克-斯科爾斯期權估值模型，其公允價值約為1美元。53.5於發行日期為百萬元，並不會在其後重新計量。該公司在應用布萊克-斯科爾斯期權估值模型時使用了以下假設：行權價格在#美元之間。6.11及$7.94，一個任期為3.0年，無風險利率為0.24%，和波動率35%。2020年權證符合ASC 815指導下的衍生品定義，衍生工具和套期保值;然而，由於這些工具被確定為與本公司自己的股票掛鈎，並符合ASC815下的股權分類標準，因此2020年權證將作為股權交易入賬並記錄在額外的實收資本中。如果公司普通股在行使時的每股市值超過2020年認股權證的執行價格，則2020年認股權證對每股淨收益和賬面價值具有稀釋效應。

下表彙總了截至2022年3月31日的2020年權證：

			手令的數目 (單位：百萬)						加權平均行權價 (每股)
未償還認股權證-2021年12月31日			43.4						$	6.49
授與			—						—
已鍛鍊			—						—
過期			—						—
未償還認股權證-2022年3月31日			43.4						6.40			(A)

(A)反映由於反稀釋調整對股息超過#美元有效的加權平均行使價格的下降。0.10一份。

選項計劃

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

截至2022年3月31日，未償還期權如下：

由經理持有			18,467,776
發給經理，隨後分配給經理的某些員工			3,004,214
向獨立董事發出			6,000
總計			21,477,990

下表彙總了截至2022年3月31日的未完成選項。截至2022年3月31日的季度，New Residential普通股在紐約證券交易所的最後售價為1美元。10.98每股。

收件人			日期 格蘭特/ 鍛鍊(A)						未行使的人數 選項						選項 可操練 截至 March 31, 2022						加權 平均值 鍛鍊 價格(B)						可行權期權的內在價值截至 March 31, 2022 (百萬)
董事			五花八門						6,000						6,000						$	12.85					$	—
經理(C)			2017						1,130,916						1,130,916						13.43						—
經理(C)			2018						5,320,000						5,320,000						16.15						—
經理(C)			2019						6,351,000						6,351,000						15.54						—
經理(C)			2020						1,619,739						1,295,792						16.88						—
經理(C)			2021						7,050,335						2,270,961						9.88						2.5
傑出的									21,477,990						16,374,669

(A)期權在授予之日起十週年時到期。

(B)行權價格可能會根據資本股息的回報進行調整。

(C)經理將其某些選項分配給其員工如下：

授予經理的日期						鍛鍊範圍 價格						完全未鍛鍊 開始至今
2019						$14.61至$15.84						1,270,200
2020						$16.49至$16.88						323,947
2021						$9.75至$11.16						1,410,067
總計												3,004,214

 

下表彙總了未完成選項中的活動：

						金額						加權平均行權價
未平倉期權-2021年12月31日						21,478,990						$	—
授與						—						—
已鍛鍊						—						—
過期						(1,000)						12.01
未平倉期權-2022年3月31日						21,477,990						請參閲上表

每股收益

New Residential必須同時公佈基本每股收益和稀釋後每股收益(“EPS”)。基本每股收益的計算方法是將淨收益除以已發行普通股的加權平均股數。稀釋每股收益的計算方法是將淨收入除以已發行普通股的加權平均股數，再加上每個期間普通股等價物的額外稀釋效應(如果有)。

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

下表總結了基本每股收益和稀釋後每股收益的計算方法：

			截至三個月 March 31, 2022
			2022						2021
淨收入			$	689,931					$	301,336
合併子公司收入中的非控股權益			5,609						9,394
優先股股息			22,461						14,358
普通股股東應佔淨收益			$	661,861					$	277,584
已發行普通股基本加權平均股份			466,785,584						414,795,505
股票期權和普通股認購權證的稀釋效應(A)			17,639,482						14,695,874
已發行普通股的稀釋加權平均股份			484,425,066						429,491,379
普通股股東應佔基本每股收益			$	1.42					$	0.67
普通股股東每股攤薄收益			$	1.37					$	0.65

(A)未來可能稀釋每股基本收益的股票期權和普通股認購權證沒有計入虧損期間的稀釋每股收益計算，因為它們在列報期間將具有反攤薄作用。

22. 承付款和或有事項

 

訴訟-新住宅正或可能不時涉及日常業務過程中出現的各種糾紛、訴訟及監管查詢和調查事宜。鑑於這類訴訟固有的不可預測性，未來的不利結果可能會對其業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響。New Residential並不知悉任何其認為屬重大及有可能出現損失風險的未申報索償。

新住宅不時受到政府實體的調查。New Residential目前不認為這些調查中的任何一項會對New Residential的業務造成重大不利影響。

賠償-在正常業務過程中，New Residential及其子公司簽訂包含各種陳述和擔保的合同，並提供一般賠償。New Residential在這些安排下的最大風險敞口未知，因為這將涉及未來可能針對New Residential提出的尚未發生的索賠。然而，根據其經驗，New Residential預計物質損失的風險很小。

 

資本承擔-截至2022年3月31日，New Residential有與以下投資類型的投資相關的未償還資本承諾(另請參閲MSR投資承諾的附註5和2022年3月31日之後作出的額外資本承諾的附註25)：

•MSR和服務商先期投資-New Residential，在某些情況下，第三方共同投資者同意購買與某些非機構住宅抵押貸款相關的未來服務預付款。此外，New Residential的子公司NRM和Newrez通常有義務為未來與它們有義務償還的貸款相關的服務商預付款提供資金。購買的未來墊款的實際金額將根據(I)基礎貸款的信貸和預付款表現，(Ii)在相關抵押品清算之前可收回的墊款金額，以及(Iii)沒有額外墊款債務的貸款的百分比。未來預付款的實際金額受到重大不確定性的影響。註釋5和6分別用於討論New Residential的MSR和Servicer Advance Investment。

•抵押貸款發放準備金-抵押公司目前發起或過去曾發起用於銷售和證券化的常規、政府保險和不符合條件的住宅抵押貸款。GSE或Ginnie Mae為傳統和政府擔保的抵押貸款證券化提供擔保，抵押貸款投資者發行不合格的私人標籤抵押貸款證券化，而抵押貸款公司通常保留以下權利

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

為基礎住宅按揭貸款提供服務。在將貸款轉讓給政府支持企業或抵押貸款投資者時，按揭公司會就貸款的某些性質作出陳述和保證，在出售後，如果確定已出售的貸款違反了這些陳述和保證，按揭公司通常有義務糾正違規行為。如果按揭公司不能糾正違約，購買者可以要求按揭公司(如適用)回購貸款。

此外，作為Ginnie Mae擔保證券化的發行人，抵押公司有權自行決定回購證券化至少拖欠90天的貸款。連續拖欠三次或三次以上的忍耐貸款被列為允許回購的拖欠貸款。雖然按揭公司沒有責任回購拖欠的貸款，但按揭公司一般會行使其各自的選擇權，以回購貸款，從而帶來經濟利益。截至2022年3月31日，New Residential與陳述和保修以及Ginnie Mae回購相關的估計負債為$30.9百萬美元和美元1.7分別為10億美元。有關從Ginnie Mae證券回購拖欠貸款的權利和抵押貸款來源的信息，請參閲附註5。

•住宅按揭貸款-作為對住宅抵押貸款投資的一部分，New Residential可能被要求支出資本。這些資本外流主要包括預付代管和繳税、住宅維護和財產處置費。這些資金外流的實際數量受到重大不確定性的影響。有關New Residential的住宅按揭貸款資料，請參閲附註8。

•消費貸款-消費貸款公司投資的貸款總額為#美元237.9截至2022年3月31日，未提供資金和可用的循環信貸特權為100萬。然而，根據這些貸款的條款，提款請求可能被拒絕，新住宅可能會酌情終止無資金供應。

•應收按揭貸款-Genesis承諾提供高達美元的資金672.3截至2022年3月31日，現有抵押貸款的額外預付款為100萬美元。這些承諾通常受制於與有關客户財務表現的契約達成的貸款協議，以及在Genesis為承諾提供資金之前必須履行的其他預付款條款。

環境成本-作為住宅房地產所有者，新住宅受到潛在的環境成本的影響。截至2022年3月31日，New Residential並未意識到任何環境問題會對其綜合財務狀況或運營業績產生重大不利影響。

債務契約-本公司的某些債務受貸款契約和違約撥備的約束，包括因新住宅的某些特定股本下降或未能保持特定的有形淨值、流動性或債務與有形淨值的比率而觸發的違約撥備。請參閲附註18。

 

23.    與關聯公司和關聯實體的交易

 

New Residential與其經理簽訂了一項管理協議，該協議規定自動續簽一年制受某些終止權約束的條款。管理人員每年都會對管理人員的表現進行審查，新住宅公司可以通過支付管理協議中定義的終止費來終止管理協議，該費用相當於管理人員在12在緊接終止前的連續歷月，在至少三分之二的獨立董事的贊成票或普通股持有人的多數票的情況下。如果管理協議終止，管理人可以要求新住宅向管理人購買管理人獲得獎勵補償的權利。作為交換，New Residential有責任向經理支付現金購買價，該價格相當於如果New Residential的所有資產以當時的公平市價現金出售時將支付給經理的激勵性補償的金額(其中考慮了相關投資的預期未來表現)。根據管理協議，經理在New Residential董事會的監督下制訂投資策略、安排收購資產及相關融資、監察New Residential的資產表現及提供與New Residential營運相關的若干諮詢、行政及管理服務。

管理人有權獲得相當於以下數額的管理費1.5New Residential的總權益每年計算的百分比，每月以現金欠款支付。總股本通常是(I)Drive Shack(前身為紐卡斯爾投資公司)轉讓的股權，在New Residential剝離之前，Drive Shack一直是New Residential的唯一股東

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

於2013年5月15日，即分拆日期完成，(Ii)加上優先股和普通股發行的總淨收益，加上對子公司的某些資本貢獻，減去資本分配和普通股回購。

此外，經理有權獲得相當於(A)乘積的年度獎勵薪酬25(1)(A)新住宅(New Residential)在獎勵補償前的運營資金，不包括來自消費貸款公司投資的運營資金，以及投資和債務按市值計價的任何未實現收益或虧損(及其任何遞延税收影響)的美元金額的百分比，每股普通股，加上(B)按水平收益率計算的消費貸款公司收益(或虧損)(因此，貸款被視為符合ASC第310-30號規定的信用質量折扣獲得的貸款，此類法規於6月30日生效)。2013)就好像消費貸款公司是在2013年5月15日根據其公認會計準則被收購的，加上權益法被投資人投資於超出MSR的收益(或虧損)，就像這種權益法被投資人沒有做出公允價值選擇一樣，加上債務重組的收益(或虧損)和財產銷售的收益(或虧損)，加上非常規項目減去非常規項目的攤銷，在每種情況下，普通股的每股。超過(2)的數額等於(A)Drive Shack在分拆之日轉讓的股本的每股賬面價值和New Residential在任何發行中的普通股每股價格(經先前資本股息或資本分配調整)的加權平均乘以(B)簡單利率10%，乘以(B)已發行普通股的加權平均數。“營運資金”是指淨收益(按照公認會計準則計算)，不包括債務重組的收益(或虧損)和出售財產的收益(或虧損)，加上房地產資產的折舊，以及未合併的合夥企業和合資企業的調整後的收益。業務資金將在未合併的基礎上計算。營運資金的計算可在New Residential獨立董事的指導下根據GAAP的變化或某些應用進行調整。運營資金從剝離之日起確定，而不考慮Drive Shack之前的業績。

除管理費和獎勵薪酬外，新住宅負責報銷經理代表新住宅支付的某些費用。

於2020年3月，本公司及其若干附屬公司透過經紀自營商出售(統稱為“出售”)予六購買非機構住宅按揭證券組合的購買者(統稱“購買者”)，總面值約為$6.1十億美元(“證券”)。出售產生的收益約為#美元。3.3總計10億美元，不包括任何未支付但應計的利息。購買者包括一個附屬於管理人的關聯公司管理的基金的實體(“要塞購買者”)，該實體購買了大約#美元。1.8510億美元的證券總面值約為1.0十億美元。關於向要塞買方出售證券，本公司同意僅在要塞買方書面指示下，就出售給要塞買方的證券行使本公司根據證券化交易持有的若干權利，包括催繳權利。該等權利包括：(I)修訂及/或終止若干相關住宅按揭服務協議、證券化信託協議、集合及服務協議或其他協議所擬進行的交易，(Ii)取得若干相關住宅按揭貸款、不動產及信託中某些其他資產，但須受該等住宅按揭服務協議、證券化信託協議、集合及服務協議或其他協議所規限的權利(如有)，及(Iii)如適用，指示某些相關服務商、附屬證券持有人及/或其他適用各方，行使第(I)和(Ii)項的權利。根據該協議，本公司及要塞買方將平均分享因行使任何該等權利而產生的任何利潤或虧損，除非本公司選擇不參與相關交易，在此情況下，要塞買方將變現所有利潤及承擔與此有關的所有虧損。

2020年5月19日，本公司簽訂了一項三年制本金為#美元的優先擔保定期貸款安排協議600.0，併發行普通股認購權證，使貸款人有權購買最多43.4百萬股公司普通股，面值$0.01每股。大致48認股權證的貸款人和接受者中有%是由基金經理的關聯公司管理的基金。2020年9月，該公司利用私募債券的淨收益，連同手頭現金，完全償還了定期貸款安排的所有未償還本金餘額。詳情見本公司合併財務報表附註18及附註21。

於2021年6月30日，本公司訂立高級信貸協議及高級次級信貸協議，根據該協議，本公司及其他貸款方向基金經理的聯屬公司管理的基金所關聯的實體提供定期貸款。優先貸款的固定利率為現金利息，利率為10.5年利率，而優先次級貸款支付的實物利息相當於16.0年利率%，受相應信用證中規定的某些調整的影響

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

協議。截至2022年3月31日，公司優先貸款和優先次級貸款部分的本金餘額為#美元116.8百萬美元和美元56.3分別為100萬美元。

下表彙總了各附屬公司的情況：

			March 31, 2022						2021年12月31日
管理費			$	8,399					$	17,188
費用報銷和其他			1,533						631
總計			$	9,932					$	17,819

 

下表彙總了代銷商的費用和支出：

			截至三個月 3月31日，
			2022						2021
管理費			$	25,189					$	22,162
費用報銷(A)			125						125
總計			$	25,314					$	22,287

(A)包括在合併損益表中的一般和行政費用。

 

關於與堡壘管理基金的共同投資，請參閲附註4。

有關授予經理的期權，請參閲附註23。

24.    所得税

 

所得税費用(福利)由以下部分組成：

			截至三個月 3月31日，
			2022						2021
當前：
聯邦制			$	1,199					$	10,813
州和地方			267						2,216
當期所得税支出總額			1,466						13,029
延期：
聯邦制			169,236						71,309
州和地方			32,087						13,921
遞延所得税支出總額			201,323						85,230
所得税總支出			$	202,789					$	98,259

 

New Residential打算在2022年12月31日之前的每個納税年度都有資格成為REIT。如果REIT在規定日期前將至少90%的REIT應納税所得額分配給股東，並符合各種其他要求，則該REIT通常不需要就其分配給股東的收入部分繳納美國聯邦企業所得税。

 

New Residential透過應課税房地產投資信託基金附屬公司(“TRS”)經營多個業務分部，包括服務、發起及MSR相關投資，該等附屬公司(“TRS”)須繳交常規企業所得税，該等税項已於所得税撥備(視何者適用而定)中作出規定。有關詳細信息，請參閲注3。

截至2022年3月31日，New Residential記錄的遞延納税淨負債為$642.0百萬美元，主要包括通過遞延發端業務出售的住宅抵押貸款收益以及應納税實體內持有的MSR、貸款和掉期的公允價值變化而產生的遞延税項負債。

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新住宅投資公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(以千為單位的表中的美元，不包括每股和每股數據)

 

25.    後續事件

 

這些財務報表包括通過發佈這些合併財務報表對2022年3月31日之後發生的重大事件的討論。在該日期之後發生的事件未在這些財務報表中考慮。

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項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

 

管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析，旨在幫助讀者瞭解新住宅的經營成果和財務狀況。以下內容應與未經審計的合併財務報表及其附註以及“風險因素”一併閲讀。

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析旨在允許讀者從管理層的角度來看待我們的業務，方法是：(I)提供與我們的財務狀況和經營結果的評估有關的材料信息，包括對來自運營和外部來源的現金流量和確定性的評估；(Ii)集中討論管理層已知的重大事件和不確定性，這些事件和不確定性可能導致報告的財務信息不能表明未來的運營結果或未來的財務狀況，包括根據管理層的評估，合理地可能對未來的運營產生重大影響的事項的描述和數量。以及(Iii)討論財務報表和其他統計數據，管理層認為這將增強讀者對我們的財務狀況、財務狀況變化、現金流量和經營結果的瞭解。

如美國證券交易委員會最終規則版本第33-10890號所允許的，管理層的討論和分析、選定的財務數據和補充財務信息本節討論了我們在截至2022年3月31日的當前季度與截至2021年12月31日的上一季度相比的運營結果。

 

一般信息

 

新住宅是一家上市的房地產投資信託基金，主要專注於機會性投資和積極管理與住宅房地產市場相關的投資。我們尋求通過利用我們的投資專業知識來識別、創造和主要投資於抵押貸款相關資產，包括提供有吸引力的風險調整後回報的運營公司，從而為我們的投資者創造長期價值。我們的投資戰略還包括機會主義地進行收購，並尋求建立戰略合作伙伴關係，我們認為這種合作伙伴關係通過在影響每筆抵押貸款和基礎住宅物業的交易的整個生命週期向客户、服務商和其他各方提供產品和服務，使我們發起和提供的抵押貸款的價值最大化。有關我們投資指南的更多信息，請參閲截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告中的“項目1.商業-投資指南”。

截至2022年3月31日，我們的運營實體擁有約380億美元的總資產和11324名員工。

出於美國聯邦所得税的目的，我們已選擇被視為REIT。New Residential於2013年5月15日成為上市實體。

我們的經理

我們由堡壘投資集團有限責任公司的一家附屬公司進行外部管理，並受益於這家高度多元化的全球投資管理公司的資源。

2017年12月27日，軟銀集團收購了堡壘，堡壘作為總部位於紐約的獨立業務在軟銀內部運營。

市場考量

關於2022年第一季度美國整體金融健康和狀況的即將到來的經濟數據和指標有些喜憂參半。總體而言，與2021年第四季度的增長相比，美國2022年第一季度的年化實際國內生產總值(GDP)有所下降。勞動力市場狀況繼續改善，總失業率從2021年12月31日的3.9%降至2022年3月31日的3.6%。消費價格通脹--以12個月來個人消費支出(PCE)價格指數的百分比變化衡量--仍然居高不下，遠高於美聯儲2.0%的長期目標，主要原因是供應限制和瓶頸，烏克蘭戰爭相關的地緣政治風險加劇了供應限制和瓶頸。

消費者支出在2022年第一季度保持強勁，這是由於社會流動性的改善，因為美國當局在新冠肺炎案件減少的情況下繼續放鬆限制，並緩和了對奧密克戎變體普遍存在的擔憂。

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在商品和服務總需求強勁、能源和大宗商品價格大幅上漲以及全球供應鏈中斷的推動下，通脹指標在整個2022年第一季度都居高不下。作為迴應，美聯儲繼續發出信號，表示有意繼續減少政策寬鬆。2022年5月，美聯儲負責制定政策的聯邦公開市場委員會一致投票決定將基準聯邦基金利率上調50個基點。加息0.5個百分點的決定標誌着自2000年5月以來在單一會議上做出的最激進的加息。在過去20年裏，美聯儲只選擇以25個基點的增量加息，這一最新舉措突顯了目前通脹的嚴重性。

2022年第一季度，金融市場動盪，反映出地緣政治風險加劇、貨幣政策前景不確定以及金融市場波動性上升。股票指數小幅下跌，而債券市場的利差普遍增加到大流行前的水平。特別是，在美聯儲通信的推動下，名義國債收益率在本季度有所上升，這些通信被視為意味着貨幣政策寬鬆的取消速度快於此前的預期。

住房需求仍然強勁，儘管住宅部門的活動繼續受到建築材料、可建地塊和其他投入短缺的抑制。截至2022年3月，針對購房的抵押貸款利率鎖定數量相對於大流行前的水平有所上升。信用評分較低的家庭的抵押貸款在2022年第一季度繼續放鬆，但仍比疫情前收緊。按揭貸款的拖欠率，包括忍耐貸款和其他拖欠還款的貸款，繼續呈下降趨勢。住房抵押貸款利率上升，主要是因為MBS利差擴大，市場參與者將其主要歸因於美聯儲縮減機構MBS購買量，以及圍繞機構MBS市場供應的不確定性，這將伴隨着美聯儲資產負債表的縮水。截至2022年3月31日，常規30年期利率增至4.2%，而截至2021年12月31日為3.1%。抵押貸款利率的提高預計將使2022年的發放量正常化。抵押貸款銀行家協會估計，2022年全年的生產量為2.6萬億美元，低於2021年的4.0萬億美元。此外，預計2022年交易量的33%將是再融資交易量，而2021年的這一比例為57%。

上述市況影響我們的投資策略和業績，其中許多自2020年3月中旬以來受到持續的新冠肺炎疫情以及最近發生的事件(如烏克蘭戰爭)的影響。

下表彙總了按季度計算的美國國內生產總值(GDP)估計年率：

			截至三個月
			3月31日， 2022(A)						十二月三十一日， 2021						9月30日， 2021						6月30日， 2021						3月31日， 2021
實際國內生產總值			(1.4)		%				6.9		%				2.3		%				6.7		%				6.3		%

(A)基於預估的年化增長率。

下表彙總了美國勞工部公佈的美國失業率：

			3月31日， 2022						十二月三十一日， 2021						9月30日， 2021						6月30日， 2021						3月31日， 2021
失業率			3.6		%				3.9		%				4.7		%				5.9		%				6.0		%

下表彙總了10年期國庫券利率和30年期固定抵押貸款利率：

			3月31日， 2022						十二月三十一日， 2021						9月30日， 2021						6月30日， 2021						3月31日， 2021
10年期美國國債利率			2.6		%				1.5		%				1.5		%				1.5		%				1.7		%
30年期固定按揭利率			4.2		%				3.1		%				2.9		%				3.0		%				3.1		%

我們相信，基於截至2022年3月31日的現有信息，我們合併財務報表所依據的估計和假設是合理和可支持的；然而，由於對新冠肺炎最終影響以及與俄羅斯入侵烏克蘭相關的地緣政治風險的不確定性，以及與俄羅斯入侵烏克蘭相關的地緣政治風險，截至2022年3月31日的任何估計和假設本身都不那麼確定，因為沒有這些估計和假設，新冠肺炎和烏克蘭戰爭的當前和潛在影響。實際結果可能與這些估計大相徑庭。新冠肺炎疫情和烏克蘭戰爭及其對當前金融、經濟和資本的影響

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市場環境以及這些領域和其他領域的未來發展給我們的財務狀況、經營結果、流動性和支付分配能力帶來了不確定性和風險。

倫敦銀行同業拆借利率的變化

倫敦銀行間同業拆借利率在美國和全球範圍內被廣泛用作各種商業和金融合約的“基準”或“參考利率”，包括公司和市政債券和貸款、浮動利率抵押貸款、資產支持證券、消費貸款、利率互換和其他衍生品。此前預計，一些目前報告用於設定LIBOR的信息的私營部門銀行將在2021年當前報告承諾結束後停止這樣做，這要麼會導致LIBOR立即停止發佈，要麼會導致LIBOR監管機構確定其質量已下降到不再能代表其基礎市場的程度。2021年3月5日，洲際交易所宣佈，倫敦銀行間同業拆借利率的管理人洲際交易所基準管理有限公司打算於2023年6月30日停止發佈大部分美元-倫敦銀行間同業拆借利率期限(隔夜、1個月、3個月、6個月和12個月)。2022年1月1日，洲際交易所停止發佈美元-倫敦銀行間同業拆借利率的1周和2個月期限。在美國，另類參考利率委員會(“ARRC”)已將有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)確定為以美元為基礎的LIBOR的首選替代利率。SOFR是衡量隔夜拆借現金成本的指標，以美國國債為抵押，基於可直接觀察到的美國財政部支持的回購交易。不過，一些市場人士仍在評估各類金融工具和證券化工具將採用SOFR的什麼慣例。例如，抵押貸款和衍生品市場採用了每日複利和拖欠SOFR公約。相比之下，房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)等政府支持企業已開始發行利率可調的抵押貸款和抵押貸款支持證券(MBS)，這些抵押貸款和抵押貸款支持證券的利率為30、90, 以及紐約聯邦儲備銀行公佈的180天平均SOFR利率以及未來的SOFR期限利率。

我們有與美元-倫敦銀行間同業拆借利率掛鈎的重要合約，並正在監測這一活動，評估相關風險和我們的敞口，並在必要時在合約中添加替代語言。利率互換等某些合約已經在進行有序的市場過渡。然而，無法預測任何這些事態發展的影響，未來任何監管、改革或改變LIBOR管理方式的舉措都可能對基於LIBOR的金融工具的應付和應收利率、市值和市場流動性造成不利影響。我們目前不打算修改我們7.50%的A系列、7.125%的B系列、6.375%的C系列-固定利率到浮動利率的累積贖回優先股，以改變現有的美元-倫敦銀行間同業拆借利率停止後備語言。

財務會計準則委員會發布了會計準則，為受LIBOR過渡影響的合同、對衝關係和其他交易提供了可選的權宜之計和例外，如果滿足某些標準的話。本指導意見自2020年1月1日起施行。為了準備逐步淘汰LIBOR，我們採用並實施了Freddie Mac和Fannie Mae可調利率抵押貸款(“ARM”)和非QM住宅貸款的SOFR指數。對於在逐步淘汰倫敦銀行同業拆借利率之前尚未到期的債務安排，我們採用了允許的合同修改減免選擇權宜之計，並已實施了修改條款，以過渡到替代基準。在截至2022年3月31日的季度，新建和更新的設施開始採用SOFR指數，而其他設施很早就採用並過渡到SOFR指數。

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我們的投資組合

截至2022年3月31日，我們的投資組合由服務和發起組成，包括我們的子公司經營實體、住宅證券和貸款以及其他投資，如下所述。我們投資組合中的資產將在下文中更詳細地描述(以千美元為單位)。

						發起和服務																								住宅證券、物業及貸款
						起源						服務						MSR相關投資												總髮起和服務						房地產證券						物業及住宅按揭貸款						消費貸款						應收按揭貸款						公司						總計
March 31, 2022
投資						$	4,967,437					$	6,666,098					$	2,835,711											$	14,469,246					$	9,509,930					$	2,791,926					$	462,055					$	1,670,415					$	—					$	28,903,572
現金和現金等價物						609,337						278,059						269,187												1,156,583						301,454						2,900						29,702						39,048						141,490						1,671,177
受限現金						47,166						68,090						62,224												177,480						11,308						1,591						23,734						80,612						312						295,037
其他資產						869,977						2,671,819						2,143,253												5,685,049						713,256						165,379						35,702						113,293						200,883						6,913,562
商譽						11,836						12,540						5,092												29,468						—						—						—						55,731						—						85,199
總資產						$	6,505,753					$	9,696,606					$	5,315,467											$	21,517,826					$	10,535,948					$	2,961,796					$	551,193					$	1,959,099					$	342,685					$	37,868,547
債務						$	4,795,869					$	4,621,279					$	3,433,522											$	12,850,670					$	9,485,486					$	2,331,373					$	413,881					$	1,413,739					$	610,047					$	27,105,196
其他負債						503,738						2,201,283						364,851												3,069,872						7,346						310,112						973						26,615						163,721						3,578,639
總負債						5,299,607						6,822,562						3,798,373												15,920,542						9,492,832						2,641,485						414,854						1,440,354						773,768						30,683,835
總股本						1,206,146						2,874,044						1,517,094												5,597,284						1,043,116						320,311						136,339						518,745						(431,083)						7,184,712
合併子公司股權中的非控股權益						13,334						—						9,999												23,333						—						—						38,745						—						—						62,078
新住宅股東權益總額						$	1,192,812					$	2,874,044					$	1,507,095											$	5,573,951					$	1,043,116					$	320,311					$	97,594					$	518,745					$	(431,083)					$	7,122,634
對權益法被投資人的投資						$	—					$	—					$	93,129											$	93,129					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	93,129

運營投資

起源

截至2022年3月31日的三個月，貸款發放量為269億美元，低於上一季度的381億美元。截至2022年3月31日的三個月，銷售利潤率為1.53%，比上一季度的1.65%低12個基點，主要是由於利率上升和行業產能過剩。我們預計，隨着行業產能繼續根據需求進行調整，利潤率將在整個2022年穩定下來，特別是在第三方發起的渠道中。

我們的原始業務部門包括兩項服務業務的財務業績，即E Street評估管理有限責任公司(“eStreet”)和Avenue 365 Lending Services LLC(“Avenue 365”)。E Street提供估價服務，Avenue 365為我們的抵押貸款公司提供產權保險和結算服務。

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下表提供了我們始發細分市場的精選運營統計數據：

			未付本金餘額
			截至三個月
(單位：百萬)			March 31, 2022						佔總數的百分比						2021年12月31日						佔總數的百分比																														QQ變化
按渠道生產
直接面向消費者			$	4,425					16		%				$	6,680					18		%																												$	(2,255)
零售/合資企業			6,404						24		%				9,168						24		%																												(2,764)
批發			4,646						17		%				6,628						17		%																												(1,982)
通訊員			11,401						43		%				15,645						41		%																												(4,244)
按渠道劃分的總產量			$	26,876					100		%				$	38,121					100		%																												$	(11,245)
按產品分類的生產
代理處			$	18,086					67		%				$	26,330					69		%																												$	(8,244)
政府			7,576						28		%				10,402						27		%																												(2,826)
非QM			549						2		%				356						1		%																												193
非代理機構			515						2		%				830						2		%																												(315)
其他			150						1		%				203						1		%																												(53)
按產品劃分的總產量			$	26,876					100		%				$	38,121					100		%																												$	(11,245)
購買百分比			54		%										51		%
%再融資			46		%										49		%

			截至三個月
(千美元)			March 31, 2022						2021年12月31日																		QQ變化
持有待售住宅按揭貸款收益，淨額(A)(B)(C)(D)			$	407,269					$	540,662																	$	(133,393)
通過調整後的鎖音量			$	26,683,082					$	33,509,582																	$	(6,826,500)
按渠道計算的原始住房抵押貸款收益，以調整後鎖定量的拉動百分比表示：
直接面向消費者			3.14		%				3.22		%
零售/合資企業			2.85		%				3.42		%
批發			0.90		%				0.91		%
通訊員			0.13		%				0.20		%
原住房抵押貸款的總收益，以調整後鎖定金額的百分比表示			1.53		%				1.65		%

(A)包括貸款銷售的已實現收益和相關的MSR新資本化、回購準備金的變化、IRLC的公允價值變化、持有供出售的貸款的公允價值變化以及經濟對衝損益。

(B)包括截至2022年3月31日和2021年12月31日的三個月的2.525億美元和4.78億美元的貸款發放費。

(C)不包括截至2022年3月31日和2021年12月31日的三個月的原始住宅抵押貸款淨收益6,470萬美元和2,920萬美元，分別與MSR相關投資、服務和住宅抵押貸款部門以及公司間抵銷有關(合併財務報表附註8)。

(D)不包括收回還給NRM的貸款額的抵押貸款償還權收入。

截至2022年3月31日的三個月，與截至2021年12月31日的三個月相比，原始住宅抵押貸款的總收益淨減少1.334億美元，主要是由於本季度利率上升導致貸款產量下降。

服務

我們的服務業務通過我們的履約貸款服務部門和一個特殊的服務部門Shellpoint Mortgage Servicing(“SMS”)運營。履約貸款服務部為履約機構和政府擔保貸款提供服務。短信服務代表標的所有者拖欠政府承保的、機構和非機構貸款

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抵押貸款。截至2022年3月31日，履約貸款服務部門(抵押貸款公司)提供了3926億美元的UPB貸款，Shellpoint Mortgage Servicing提供了1043億美元的貸款，總服務組合為4969億美元，較2021年12月31日增長了3%。此外，2022年第一季度，30年期常規抵押貸款利率高出106個基點，進而減緩了抵押貸款的預付款和MSR資產的攤銷。

下表提供了我們的服務資產組合的組合，其中包括為New Residential或其子公司提供的次級服務(標記為“履約服務”)、為第三方提供的次級服務的不良貸款(標記為“特殊服務”)，以及為其他New Residential子公司提供的次級服務的拖欠貸款。

			未付本金餘額
(單位：百萬)			March 31, 2022						2021年12月31日																								QQ變化
執行維修
MSR資產			$	387,394					$	376,218																							$	11,176
住宅整體貸款			4,889						7,539																								(2,650)
第三方			304						509																								(205)
總執行服務			392,587						384,266																								8,321
特殊服務
MSR資產			11,336						13,634																								(2,298)
住宅整體貸款			7,093						6,558																								535
第三方			85,875						78,305																								7,570
特殊服務總量			104,304						98,497																								5,807
總服務產品組合			$	496,891					$	482,763																							$	14,128
代理服務
MSR資產			$	281,456					$	272,919																							$	8,537
第三方			10,735						11,027																								(292)
總代理服務			292,191						283,946																								8,245
政府保障的服務
MSR資產			111,693						109,577																								2,116
整體政府服務			111,693						109,577																								2,116
非代理商(私人品牌)服務
MSR資產			5,581						7,356																								(1,775)
住宅整體貸款			11,982						14,097																								(2,115)
第三方			75,444						67,787																								7,657
非代理商(私人品牌)服務合計			93,007						89,240																								3,767
總服務產品組合			$	496,891					$	482,763																							$	14,128

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下表彙總了所列期間的基本服務費和其他費用：

			截至三個月
(單位：千)			March 31, 2022						2021年12月31日																		QQ變化
基地維修費
MSR資產			$	281,110					$	254,905																	$	26,205
住宅整體貸款			3,389						2,930																		459
第三方			23,653						26,566																		(2,913)
基地服務費總額			308,152						284,401																		23,751
其他費用
獎勵費			21,244						21,493																		(249)
輔助費			13,451						12,570																		881
寄宿費			1,808						2,848																		(1,040)
其他費用			4,403						8,434																		(4,031)
其他費用合計(A)			40,906						45,345																		(4,439)
服務費總額			$	349,058					$	329,746																	$	19,312

(A)包括截至2022年3月31日和2021年12月31日的三個月從第三方賺取的880萬美元和830萬美元的其他費用。

MSR相關投資

MSR和MSR融資應收款

截至2022年3月31日，我們擁有80億美元的MSR和MSR融資應收款賬面價值。截至2022年3月31日，我們的全部和超額MSR投資組合從截至2021年12月31日的6290億美元下降到6260億美元。截至2022年3月31日的完整MSR與2021年12月31日相比保持相對不變，仍為5490億美元。截至2022年3月31日的過剩MSR從截至2021年12月31日的800億美元降至770億美元。在本報告所述期間，投資組合規模的增加主要是由於估值、投入和假設按市值計價的有利變化。

我們通過短期和中期銀行和公開資本市場票據為我們的MSR和MSR融資應收賬款融資。這些借款主要是有追索權的債務，並承擔交易對手為票據期限提供的固定和可變利率，利率高於LIBOR或SOFR的特定保證金。資本市場票據的發行通常帶有抵押品覆蓋率，這是一個商數，表示為等於票據總額除以標的抵押品市場價值的百分比。標的抵押品的市值一般每季度更新一次，如果抵押品覆蓋率大於或等於抵押品觸發因素(通常為90%)，我們可能需要增加資金，償還票據本金，或增加額外抵押品，將抵押品覆蓋率降至90%以下。抵押品覆蓋率和抵押品觸發因素之間的差額被稱為“保證金假期”。

有關我們的MSR和MSR融資應收款融資的更多信息，請參見我們的合併財務報表附註18。

我們已與某些次級服務商以及與某些MSR購買相關的臨時次級服務商簽約，以履行與我們的MSR相關的住宅抵押貸款的相關服務職責。截至2022年3月31日，這些次級服務商包括PHH、Mr Cooper、LoanCare、Valon和Flagstar，它們分別為相關抵押貸款基礎UPB的9.9%、8.9%、7.5%、0.9%和0.3%提供服務(包括MSR和MSR融資應收款)。其餘72.5%的相關按揭相關按揭貸款由我們的按揭公司提供分服務。

我們通常有義務為與我們的MSR和MSR融資應收款的基礎住房抵押貸款池相關的所有未來服務預付款提供資金。一般情況下，我們會在借款人無法支付時墊付資金，包括預付款、合同付款(如本金、利息、財產税、保險)。我們還將墊付資金，代表投資者維護和報告喪失抵押品贖回權的房地產。預付款通過向相關投資者和次級服務商索賠來收回。根據我們的服務協議，我們有義務為住宅抵押貸款提供某些預付款，以符合適用的要求。在某些情況下，分服務機構需要向我們補償任何被認為不可收回的預付款或未按照相關維修合同支付的預付款。

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我們通過短期和中期抵押借款為我們的服務商預付款提供資金。該等借款為無追索權承諾貸款，不受追繳保證金通知的限制，並承擔交易對手就票據期限提供的固定及浮動利率，一般少於一年，較LIBOR或SOFR的指定保證金為高。有關我們服務商預付款融資的進一步信息，請參閲我們的合併財務報表附註18。

下表彙總了截至2022年3月31日我們的MSR和MSR融資應收款：

(百萬美元)			當前的UPB						加權平均MSR(Bps)									賬面價值
GSE			$	376,795.2					29			Bps						$	5,318.6
非代理機構			60,341.6						48									858.0
吉妮·梅			111,972.2						39									1,787.9
總計			$	549,109.0					33			Bps						$	7,964.5

下表彙總了截至2022年3月31日作為我們MSR和MSR融資應收款基礎的住房抵押貸款的抵押品特徵(以千美元為單位)：

			附屬品特徵
			當期賬面金額						當期本金餘額						貸款數量						WAFICO得分(A)						WA卡優惠券						Wa到期日(月)						平均貸款年限(月)						可調整利率抵押貸款%(B)						三個月平均CPR(C)						三個月平均CRR(D)						三個月平均CDR(E)						三個月平均回捕率
GSE			$	5,318,541					$	376,795,155					2,052,288						755						3.6		%				281						48						1.5		%				12.5		%				12.4		%				0.1		%				20.8		%
非代理機構			857,998						60,341,642						530,439						638						4.2		%				291						187						10.5		%				12.3		%				10.8		%				1.6		%				6.9		%
吉妮·梅			1,787,926						111,972,212						494,140						697						3.2		%				332						24						0.7		%				13.6		%				13.3		%				0.3		%				24.5		%
總計			$	7,964,465					$	549,109,009					3,076,867						730						3.6		%				292						58						2.3		%				12.7		%				12.4		%				0.3		%				20.0		%

			附屬品特徵
			拖欠30天(F)						拖欠60天(F)						拖欠90天以上(F)						喪失抵押品贖回權的貸款						擁有的房地產						破產貸款
GSE			0.8		%				0.2		%				1.1		%				0.2		%				—		%				0.1		%
非代理機構			6.8		%				2.6		%				5.8		%				5.5		%				0.8		%				2.3		%
吉妮·梅			2.5		%				0.8		%				2.0		%				0.3		%				—		%				0.3		%
總計			1.8		%				0.6		%				1.8		%				0.8		%				0.1		%				0.4		%

(A)基於貸款服務機構每月提供的信息的加權平均。貸款服務機構通常在貸款再融資或拖欠時更新FICO分數。

(B)表示與可調整利率抵押貸款對應的池的總本金餘額的百分比。

(C)表示季度內預付款的年化比率，以池的本金餘額總額的百分比表示。

(D)表示本季度自願預付款的年化比率，佔集合本金餘額總額的百分比。

(E)表示季度內非自願預付款(默認)的年化比率，以池的總本金餘額的百分比表示。

(F)表示與拖欠30-59天、60-89天、90天或更長時間的貸款對應的池的總本金餘額的百分比。

74

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多餘的MSR

 

下表總結了我們超額MSR的條款：

截至2022年3月31日的直接超額MSR摘要

									MSR組件(A)																								超額MSR
			當前的UPB (十億美元)						加權平均MSR(Bps)						加權平均超額MSR(Bps)						超出MSR的利息(%)												賬面價值(百萬)
代理處			$	25.4					29			Bps			21			Bps			32.5% - 66.7%												$	129.7
非代理機構(B)			29.2						35						15						33.3% - 100%												127.7
總計/加權平均數			$	54.6					32			Bps			18			Bps															$	257.4

(A)MSR是截至2022年3月31日的加權平均值，超額MSR表示加權平均MSR與基本費用(費用保持不變)之間的差額。

(B)在庫珀先生和SLS的支持下，我們還投資了相關的服務提供商預付投資，包括相關MSR的基本費用部分(我們的綜合財務報表附註6)，這些額外的MSR涉及192億美元的UPB。

截至2022年3月31日通過權益法投資的多餘MSR摘要

									MSR組件(A)
			目前的UPB(十億美元)						加權平均MSR(Bps)						加權平均超額MSR(Bps)						被投資方的新住宅權益(%)						被投資方對超過MSR的利息(%)						新住宅有效擁有率(%)						被投資人賬面價值(百萬)
代理處			$	21.8					33			Bps			22			Bps			50.0		%				66.7		%				33.3		%				$	148.7
總計/加權平均數			$	21.8					33			Bps			22			Bps																					$	148.7

(A)MSR是截至2022年3月31日的加權平均值，超額MSR表示加權平均MSR與基本費用(費用保持不變)之間的差額。

下表彙總了截至2022年3月31日作為我們直接超額MSR基礎的貸款的抵押品特徵(以千美元為單位)：

			附屬品特徵
			當期賬面金額						當期本金餘額						貸款數量						WAFICO得分(A)						WA卡優惠券						Wa到期日(月)						平均貸款年限(月)						可調整利率抵押貸款%(B)						三個月平均CPR(C)						三個月平均CRR(D)						三個月平均CDR(E)						三個月平均回捕率
代理處
原始池			$	70,037					$	15,326,409					133,431						731						4.5		%				223						147						1.5		%				19.2		%				18.5		%				0.9		%				23.5		%
重新獲得的貸款			59,630						10,104,134						63,898						737						3.8		%				261						49						—		%				18.8		%				18.5		%				0.4		%				43.4		%
			$	129,667					$	25,430,543					197,329						734						4.2		%				238						107						0.8		%				19.1		%				18.5		%				0.7		%				31.6		%
非代理機構(F)
庫珀和SLS提供了以下服務：
原始池			$	101,431					$	25,461,696					149,045						679						4.2		%				266						192						8.4		%				17.2		%				14.6		%				1.5		%				15.8		%
重新獲得的貸款			26,290						3,725,361						17,791						743						3.5		%				273						29						—		%				16.8		%				16.8		%				—		%				48.4		%
			$	127,721					$	29,187,057					166,836						687						4.1		%				267						172						6.7		%				17.2		%				14.9		%				1.3		%				19.9		%
總計/加權平均數(H)			$	257,388					$	54,617,600					364,165						708						4.2		%				254						143						3.7		%				18.0		%				16.5		%				1.0		%				25.9		%

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			附屬品特徵
			青少年犯罪																		貸款在 喪失抵押品贖回權						真實 地產 擁有						貸款在 破產
			30天(G)						60天(G)						90多天(G)
代理處
原始池			2.2		%				0.6		%				2.7		%				0.5		%				0.1		%				0.1		%
重新獲得的貸款			1.4		%				0.4		%				1.6		%				0.1		%				—		%				—		%
			1.9		%				0.5		%				2.2		%				0.3		%				0.1		%				0.1		%
非代理機構(F)
庫珀和SLS提供了以下服務：
原始池			12.1		%				2.8		%				4.5		%				5.1		%				0.4		%				1.5		%
重新獲得的貸款			1.5		%				0.3		%				1.0		%				—		%				—		%				—		%
			10.8		%				2.5		%				4.0		%				4.5		%				0.4		%				1.3		%
總計/加權平均數(H)			6.8		%				1.6		%				3.2		%				2.6		%				0.2		%				0.8		%

(A)基於貸款服務機構每月提供的信息的加權平均。貸款服務機構通常在貸款再融資或拖欠時更新FICO分數。

(B)表示與可調整利率抵押貸款對應的池的總本金餘額的百分比。

(C)固定預付款率，表示本季度預付款的年化比率，以池的總本金餘額的百分比表示。

(D)表示本季度自願預付款的年化比率，佔集合本金餘額總額的百分比。

(E)表示季度內非自願預付款(默認)的年化比率，以池的總本金餘額的百分比表示。

(F)我們還投資了相關服務公司Advance Investments，包括相關MSR的基本費用部分(我們的合併財務報表附註6)，涉及這些超額MSR的192億美元UPB。

(G)表示與拖欠30-59天、60-89天、90天或更長時間的貸款對應的池的總本金餘額的百分比。

(H)加權平均值不包括截至報告日期沒有抵押品數據的抵押品信息。

下表彙總了截至2022年3月31日通過合資企業獲得的超額MSR相關貸款的抵押品特徵，這些貸款被視為股權法被投資人(以千美元為單位)。對於每個這些池，我們擁有一個實體的50%權益，該實體投資了過剩MSR 66.7%的權益。

			附屬品特徵
			當期賬面金額						當前 本金 天平						新住宅有效所有權 (%)						數 貸款的比例						WAFICO得分(A)						WA卡優惠券						Wa到期日(月)						平均貸款 年齡(月)						可調整利率抵押貸款%(B)						三個月平均值心肺復甦(C)						三個月平均值CRR(D)						三個月平均值cdr(E)						三個月平均值重新捕獲率
代理處
原始池			$	59,508					$	10,825,969					33.3		%				124,457						717						5.1		%				212						166						1.2		%				18.8		%				17.3		%				1.8		%				25.9		%
重新獲得的貸款			89,195						11,005,723						33.3		%				84,475						723						3.9		%				256						59						—		%				19.9		%				19.2		%				1.0		%				49.1		%
總計/加權平均數(G)			$	148,703					$	21,831,692											208,932						720						4.5		%				234						112						1.2		%				19.4		%				18.2		%				1.4		%				38.3		%

			附屬品特徵
			青少年犯罪																		貸款在 喪失抵押品贖回權						真實 地產 擁有						貸款在 破產
			30天(F)						60天(F)						90多天(F)
代理處
原始池			3.0		%				0.8		%				2.6		%				0.7		%				0.2		%				0.1		%
重新獲得的貸款			2.0		%				0.5		%				1.7		%				0.1		%				—		%				0.1		%
總計/加權平均數(G)			2.5		%				0.6		%				2.1		%				0.4		%				0.1		%				0.1		%

(A)基於貸款服務機構每月提供的信息的加權平均。貸款服務機構通常每月更新FICO分數。

(B)表示與可調整利率抵押貸款對應的池的總本金餘額的百分比。

(C)表示季度內預付款的年化比率，以池的本金餘額總額的百分比表示。

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(D)表示本季度自願預付款的年化比率，佔集合本金餘額總額的百分比。

(E)表示季度內非自願預付款(默認)的年化比率，以池的總本金餘額的百分比表示。

(F)表示與拖欠30-59天、60-89天、90天或更長時間的貸款對應的池的總本金餘額的百分比。

(G)加權平均值不包括截至報告日期沒有抵押品數據的抵押品信息。

服務商先行投資

以下是我們的服務預付投資的摘要，包括獲得相關MSR的基本費用部分的權利(以千美元為單位)：

			March 31, 2022
			攤餘成本法						賬面價值(A)						基礎住宅按揭貸款的UPB						出色的服務提供商預付款						Servicer向UPB墊付基礎住宅按揭貸款
服務商先期投資
庫珀先生和SLS服務泳池			$	375,232					$	390,770					$	19,171,537					$	354,566					1.8		%

(A)代表服務商預付投資的公允價值，包括相關MSR的基本費用組成部分。

以下是截至2022年3月31日的三個月以及截至2022年3月31日的三個月有關我們的服務機構預付款投資和相關融資的更多信息(以千美元為單位)：

																		截至三個月 March 31, 2022												按揭成數(“LTV”)(A)												資金成本(B)
						加權平均貼現率						加權平均壽命(年)(C)						在其他收入中記錄的公允價值變動						應付有擔保票據和債券面值						毛收入						網絡(D)						毛收入						網絡
服務商預付款 投資(E)						5.2		%				7.3						$	(483)					$	329,437					92.8		%				92.0		%				1.2		%				1.2		%

(A)基於未償還的服務商預付款，不包括已購買但未結算的服務商預付款。

(B)與借款相關的成本的年化衡量標準。資金總成本主要包括利息費用和融資手續費。淨資金成本不包括設施費用。

(C)表示收到這項投資的預期淨現金流的加權平均預期時間。

(D)借款面值與服務機構預付抵押品面值之比，扣除任何一般準備金。

(E)下表彙總了Servicer Advance Investments中包含的預付款類型(以千美元為單位)：

						March 31, 2022
本金和利息預付款						$	63,594
代管墊款(税金和保險墊款)						165,808
止贖預付款						125,164
總計						$	354,566

MSR相關服務業務

我們的MSR相關投資部門還包括幾家全資子公司的活動或在抵押貸款和房地產行業提供各種服務的公司的少數股權投資。我們的子公司嘉德是一家全國性的現場服務和物業管理服務提供商。我們還對Covius進行了戰略性的少數股權投資，Covius是一家為抵押貸款和房地產行業提供各種技術支持服務的供應商。截至2022年3月31日，我們在Covius的所有權權益為18.1%。

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住宅證券和貸款

房地產證券

代理RMBS

 

下表彙總了截至2022年3月31日的機構RMBS投資組合(以千美元為單位)：

																								未實現總額
資產類型						未償還票面金額						攤餘成本法						按攤銷成本總額計算的百分比						收益						損失						攜帶 價值(A)						數數						加權平均壽命(年)						為期3個月的CPR(B)						未完成的回購協議
代理RMBS						$	9,078,723					$	9,338,295					100.0		%				$	602					$	(806,137)					$	8,532,760					43						9.1						10.8		%				$	8,852,537

(A)賬面價值等於公允價值。

(B)表示本季度預付款的年化比率，以攤銷成本總額的百分比表示。

下表彙總了截至2022年3月31日的三個月我們機構RMBS投資組合的淨息差：

淨息差(A)
加權平均資產收益率			2.18		%
加權平均融資成本			0.23		%
淨息差			1.95		%

(A)機構RMBS投資組合由100.0%的固定利率證券組成(基於攤餘成本)。有關浮動利率證券利率重置的詳情，請參閲上表。

我們通過主回購協議下的短期借款為我們在機構RMBS的投資提供資金。這些借款通常承擔交易對手在建議的回購交易期間(例如，30天、60天等)提供的利率。超過一個月期倫敦銀行同業拆息的指定保證金。回購協議代表着未承諾的融資。於2022年3月31日及2021年12月31日，本公司分別質押賬面價值約85億美元及84億美元的代理RMBS，作為回購協議下借款的抵押品。在可取條款的範圍內，我們預計將繼續通過回購協議融資為我們收購代理RMBS提供資金。有關代理RMBS融資的更多信息，請參見我們的合併財務報表附註18。

非機構RMBS

 

下表彙總了截至2022年3月31日我們的非機構RMBS投資組合(以千美元為單位)：

資產類型						未償還票面金額						攤餘成本法						未實現總額												攜帶 價值(A)						未完成的回購協議
																		收益						損失
非機構RMBS						$	17,081,763					$	942,742					$	99,383					$	(64,955)					$	977,170					$	632,949

(A)公允價值，等於所有證券的賬面價值。

下表彙總了截至2022年3月31日我們的非機構RMBS投資組合和作為我們非機構RMBS基礎的抵押品的特徵(以千美元為單位)：

						非機構RMBS的特點(A)
古董酒(B)						平均最低評級(C)						證券數量						未償還票面金額						攤餘成本法						按攤銷成本總額計算的百分比						賬面價值						主要從屬關係(D)						超額價差(E)						加權平均壽命(年)						加權平均票息(F)
Pre-2008						天然橡膠						122						$	447,877					$	17,148					1.8		%				$	21,335					—		%				—		%				4.3						3.4		%
2008及更高版本						BBB						504						16,631,633						924,155						98.2		%				953,398						24.6		%				0.2		%				3.4						2.7		%
總計/加權平均數						BBB-						626						$	17,079,510					$	941,303					100.0		%				$	974,733					24.0		%				0.2		%				3.4						2.7		%

 

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						附屬品特徵(A)(G)
古董酒(B)						平均貸款年限(年)						附帶因素(H)						為期3個月的CPR(I)						青少年犯罪(J)						迄今累計虧損
Pre-2008						13.8						0.08						8.0		%				9.4		%				11.2		%
2008及更高版本						11.9						0.62						17.7		%				3.5		%				0.6		%
總計/加權平均數						12.0						0.61						17.5		%				3.6		%				20.6		%

(A)不包括180萬美元面值的消費貸款支持債券和40萬美元面值的公司債務支持債券。

(B)證券發行的年份。

(C)上述評級由第三方評級機構確定，代表截至報告日期的最新信用評級，可能不是最新的。這不包括賬面價值為3.495億美元的307債券相關抵押品的評級，這些債券要麼從未被評級，要麼不再提供評級信息。截至2022年3月31日，我們沒有任何資產被至少一家評級機構下調評級的負面觀察。

(D)證券攤銷成本的百分比及附屬於我們投資的剩餘權益。這不包括只計息的債券。

(E)標的貸款當前收到的利息超過證券支付的利息，佔截至2022年3月31日的季度未償還抵押品餘額的百分比。

(F)不包括剩餘債券和某些其他非機構債券，賬面價值分別為1860萬美元和220萬美元，預計不會支付息票。

(G)標的抵押品的加權平均貸款規模為290.6萬美元。

(H)未償還貸款的原始UPB比率。

(I)三個月平均不變提前還款額和違約率。

(J)拖欠90天以上、喪失抵押品贖回權或被視為REO的基礎貸款的百分比。

下表彙總了截至2022年3月31日的三個月我們的非機構RMBS投資組合的淨息差：

淨息差(A)
加權平均資產收益率			4.23		%
加權平均融資成本			2.81		%
淨息差			1.42		%

(A)非機構RMBS組合包括39.1%的浮動利率證券和60.9%的固定利率證券(基於攤餘成本)。

我們通過主回購協議下的短期借款為我們對非機構RMBS的投資提供資金。這些借款通常承擔交易對手在建議的回購交易期間(例如，30天、60天等)提供的利率。超過一個月期倫敦銀行同業拆息的指定保證金。回購協議代表着未承諾的融資。於2022年3月31日及2021年12月31日，本公司分別質押賬面價值約9.31億美元及9.249億美元的非機構RMBS，作為回購協議下借款的抵押品。根據回購協議借款的一部分抵押品會受到每日按市值計價的波動和追加保證金通知的影響。此外，根據回購協議借款的抵押品的一部分不受每日追加保證金通知的限制，除非抵押品覆蓋率(以未償還債務的當前賬面價值除以相關抵押品的市值的百分比表示)大於或等於抵押品觸發因素。抵押品覆蓋率和抵押品觸發因素之間的差額被稱為“保證金假期”。有關非機構RMBS融資的更多信息，請參見我們的合併財務報表附註18。

看漲期權

我們對庫珀先生服務或主要服務的若干證券化信託(包括我們已發行的證券化)持有有限的認購期權，據此，當相關住宅按揭貸款的UPB低於預定門檻時，我們可以有效地按面值購買相關住宅按揭貸款，外加未償還的服務墊款，從而按面值償還所有未償還的證券化融資，以換取行使時支付給庫珀先生的UPB 0.75%的費用。同樣，我們對SLS提供服務的某些證券化信託的看漲期權擁有有限的清算權，對於由OCCEN提供服務或提供服務的特定證券化信託，我們也擁有有限的權利，但對當前或三十(30)天或更短時間的貸款收取UPB 0.5%的費用。

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違約者，在鍛鍊時付給Ocwen。這些不同證券化信託基金的相關住宅按揭貸款總額約為760億元。

我們繼續評估從我們的每個服務商獲得的看漲期權，我們行使這些權利並從中獲得好處的能力受到許多風險的影響。見“風險因素-與我們業務相關的風險-我們行使清理催繳權利的能力可能受到限制或延遲，如果也擁有此類清理催繳權利的第三方行使此類權利，如果相關證券化受託人拒絕允許行使此類權利，或者如果關聯方受到破產程序的影響。”我們可以成功行使贖回權並從中獲得收益的住宅按揭貸款的實際UPB可能與我們最初的假設有很大不同。

吾等已就非機構RMBS信託行使贖回權利，並在該等信託終止前購買該等信託所載的履約及不良住宅按揭貸款及REO。在某些情況下，我們通過證券化出售了部分購買的貸款，並通過此類證券化發行了留存債券。此外，我們在被稱為信託終止之前擁有的被稱為信託發行的證券上獲得了票面收益。有關這些交易的進一步詳情，請參閲我們合併財務報表中的附註8和23。

有關認購權和與關聯公司的交易的其他討論，請參閲附註23。

住宅按揭貸款

截至2022年3月31日，我們的未償還住房抵押貸款面值約為79億美元(見下文)。這些投資的資金來源包括面值總額約65億美元的擔保融資協議以及面值總額約8億美元的應付擔保票據和債券。我們通過公開市場購買、通過貸款發起以及通過行使看漲期權和收購獲得了這些貸款。

 

下表列出截至2022年3月31日按貸款類型劃分的未償還住宅按揭貸款總額(以千美元為單位)。

						未償還票面金額						攜帶 價值						貸款 數數						加權平均收益率						加權平均壽命(年)(A)
按公允價值持有以供投資的住宅按揭貸款總額(B)						$	605,417					$	547,404					10,891						7.1		%				5.1
收購的履約貸款(C)						135,025						122,889						2,705						7.0		%				4.7
獲得性不良貸款(D)						3,352						2,670						41						7.4		%				4.5
持有待售住宅按揭貸款總額，以成本或市價較低者為準						$	138,377					$	125,559					2,746						7.0		%				4.7
收購的履約貸款(C)(E)						$	1,592,694					$	1,550,278					9,535						3.9		%				11.7
獲得性不良貸款(D)(E)						597,699.0						559,201						3,278						3.4		%				4.9
發端貸款						4,984,128						4,967,437						8,113						3.8		%				27.5
持有待售住宅按揭貸款總額，按公允價值/成本或市價較低者計算						$	7,174,521					$	7,076,916					20,926						3.8		%				22.1

(A)對於在公允價值層次中被歸類為第三級的貸款，加權平均年限是基於收到現金流的預期時間。對於二級貸款，加權平均壽命以貸款的合同期限為基礎。

(B)按公允價值持有以供投資的住宅按揭貸款按公允價值於綜合資產負債表分組並作為住宅貸款及可變利息實體消費貸款的一部分按公允價值列示。

(C)當本金或利息超過120天或以上時，履約貸款通常被置於非應計狀態。

(D)截至2022年3月31日，我們已將所有持有待售的不良貸款置於非應計項目狀態，但以下(E)項所述除外。

(E)包括7.253億美元和3.639億美元的Ginnie Mae EBO履約和不良貸款，分別以應計狀態計入，因為合同現金流由FHA擔保。

我們把住宅按揭貸款的拖欠情況、按揭成數和地區作為我們的信貸質素指標。

80

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我們投資於住宅按揭貸款的很大一部分資金來自回購協議下的借款。這些有追索權的借款在建議的回購交易期間由交易對手提供浮動利率，通常少於一年，利率高於一個月期LIBOR或SOFR的指定保證金。於2022年3月31日及2021年12月31日，本公司分別質押賬面價值約72億美元及110億美元的住宅按揭貸款，作為回購協議下借款的抵押品。根據回購協議借款的一部分抵押品會受到每日按市值計價的波動和追加保證金通知的影響。根據回購協議借款的抵押品的一部分不受每日追加保證金通知的限制，除非抵押品覆蓋率(以未償還債務的當前賬面價值除以相關抵押品的市值的百分比表示)大於或等於抵押品觸發因素。抵押品覆蓋率和抵押品觸發因素之間的差額被稱為“保證金假期”。有關住宅按揭貸款融資的進一步資料，請參閲綜合財務報表附註18。

其他

消費貸款

下表彙總了截至2022年3月31日消費貸款的抵押品特徵，包括消費貸款公司持有的抵押品和從消費貸款賣家獲得的抵押品特徵(以千美元為單位)：

			附屬品特徵
			UPB						個人無擔保貸款%						個人房主貸款%						貸款數量						加權平均原始FICO分數(A)						加權平均票息						可調利率貸款%						平均貸款年限(月)						平均預期壽命(年)						拖欠30天(B)						拖欠60天(B)						拖欠90天以上(B)						12個月CRR(C)						12個月CDR(D)
消費貸款			$	414,888					57.4		%				42.6		%				66,752						688						17.6		%				13.2		%				206						3.1						1.6		%				0.9		%				1.6		%				23.5		%				4.3		%

(A)表示貸款發起時的FICO分數。

(B)表示分別拖欠30-59天、60-89天或90天或更長時間的貸款所對應的池的總本金餘額的百分比。

(C)表示這三個月內自願預付款的年化比率，佔集合本金餘額總額的百分比。

(D)表示三個月內非自願預付款(違約)的年化比率，以佔資金池總本金餘額的百分比表示。

我們通過證券化的無追索權長期票據為我們的消費貸款投資提供資金，聲明到期日為2036年5月。有關消費貸款融資的進一步信息，請參閲我們的合併財務報表附註18。

獨户租賃(“SFR”)組合

截至2022年3月31日，我們的SFR投資組合由大約3,285個物業組成，總賬面價值為8.149億美元，高於截至2021年12月31日的2,551個單位，總賬面價值為5.796億美元。在截至2022年3月31日和2021年12月31日的三個月內，我們分別收購了約734個和669個SFR物業。

我們識別和收購符合我們投資標準的物業的能力受到我們目標市場的物業價格、可用物業庫存、對我們目標資產的競爭和我們可用資本的影響。通過傳統收購渠道添加到我們投資組合中的物業需要支付購買價格之外的支出，包括物業檢查、成交費用、留置權、所有權保險、轉讓税、記錄費、經紀人佣金、物業税和房主協會(HOA)費用(如果適用)。此外，我們通常會產生翻新通過傳統收購渠道獲得的物業以準備出租的費用。翻修工程視情況而定，但可能包括油漆、地板、櫥櫃、電器、管道五金和其他準備出租房產所需的物品。準備出租物業所涉及的時間和成本可能會影響我們的財務表現，並會因物業的幾個因素而有所不同，包括收購渠道的來源、物業的樓齡和狀況。我們的經營業績還受到銷售和租賃物業所需時間的影響，不同物業的時間可能會有很大差異，並受到當地需求、我們的營銷技巧和可用庫存規模的影響。

我們的收入主要來自根據租賃協議向我們的SFR物業的租户收取的租金，租期通常為一至兩年。我們的租金和入住率水平受到宏觀經濟因素和本地和物業因素的影響，包括市場狀況、季節性和租户違約，以及租户離開時將物業轉手所需的時間。

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一旦物業可以用於首次租賃，我們就會產生持續的與物業相關的費用，主要包括物業税、保險、HOA費用(如果適用)、公用事業費用、維修和維護、租賃成本、營銷費用和物業管理。我們所有的SFR屬性都通過外部屬性管理器進行管理。在房產可出租之前，這些費用中的某些費用被資本化為建築和裝修。一旦物業可以出租，之後的日常維修和維護支出就作為已發生的支出計入，我們將改善或延長物業壽命的支出資本化。

下表彙總了截至2022年3月31日的某些關鍵SFR物業指標(以千美元為單位)：

			SFR屬性的數量						SFR屬性總數的百分比						賬面淨值						賬面淨值總額的百分比						每處物業的平均賬面總值						平均入住率						平均月租						平均平方英國“金融時報”
阿拉巴馬州			85						2.6		%				$	15,683					1.9		%				$	185					69.1		%				$	1,411					1,586
亞利桑那州			118						3.6		%				43,142						5.3		%				366						8.4		%				2,005						1,527
佛羅裏達州			753						22.9		%				192,009						23.6		%				255						48.1		%				1,783						1,458
佐治亞州			664						20.2		%				146,855						18.0		%				221						59.7		%				1,654						1,775
印第安納州			111						3.4		%				22,631						2.8		%				204						29.5		%				1,490						1,596
密西西比州			97						3.0		%				16,772						2.1		%				173						88.6		%				1,450						1,660
密蘇裏			319						9.7		%				59,800						7.3		%				187						45.8		%				1,458						1,491
內華達州			94						2.9		%				29,309						3.6		%				312						24.1		%				1,799						1,402
北卡羅來納州			368						11.2		%				105,853						13.0		%				288						50.6		%				1,735						1,542
俄克拉荷馬州			30						0.9		%				6,401						0.8		%				213						16.7		%				1,465						1,660
田納西州			80						2.4		%				24,438						3.0		%				305						62.8		%				1,920						1,485
德克薩斯州			488						14.9		%				123,785						15.2		%				254						32.3		%				1,852						1,783
其他美國			78						2.4		%				28,193						3.5		%				361						44.6		%				1,669						1,580
總數/平均值			3,285						100.0		%				$	814,871					100.0		%				$	248					47.1		%				$	1,707					1,603

我們主要依靠信貸安排和抵押貸款證券化來為購買SFR物業提供資金。在2022年第一季度，我們完成了以某些SFR物業為抵押的抵押貸款證券化。我們利用證券化的收益來償還我們的信貸安排中當時未償還的債務。我們預計未來將繼續使用證券化結構為SFR物業融資。

2022年-SFR1證券化

2022-SFR 1證券化是一筆2.673億美元的固定利率貸款，5年期於2027年2月到期，加權平均利率為3.51%。這筆貸款是以1200個SFR物業組合的優先抵押貸款為擔保的。除了出售給第三方的SFR直通證書外，我們還以總計1,340萬美元的價格收購了每個類別5.0%的股份，R類證書除外，這些證書不產生利息。我們將購買的類別證書作為信託的可變權益進行評估，得出的結論是，每個類別證書將不會吸收信託的大部分預期損失或獲得信託的大部分預期剩餘收益。我們還得出結論，每個類別證書都不能為我們提供指導可能影響信託經濟表現的活動的能力。我們不合並信託，購買的總計1,340萬美元的類別證書被分組並在綜合資產負債表上的房地產和其他證券中列示。在購買每個類別證書的5.0%後，我們從交易中獲得的毛收入為2.539億美元，未計入發行成本620萬美元，並用於償還信貸安排的未償還餘額和用於一般企業用途。

貸款協議要求維持證券化交易的典型契約，包括維持某些準備金賬户和至少1.20至1.00的償債覆蓋率。貸款協議將截至任何確定日期的償債覆蓋率定義為一個比率，其中分子是現金流量淨額除以確定日期之後12個月期間的總償債能力。

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下表彙總了我們的抵押貸款證券化(以千美元為單位)：

			始發日期						到期日						加權平均利率						未償還本金餘額
																					March 31, 2022						2021年12月31日
2022-SFR1			Jan-2022						Feb-2027						3.5		%				$	267,326					$	—
總證券化																					267,326						—

下表彙總了作為公司抵押貸款證券化抵押品的財產數量和總賬面淨值(以千美元為單位)：

			March 31, 2022												2021年12月31日
			物業數量						賬面淨值						物業數量						賬面淨值
2022-SFR1			1,200						$	253,420					—						$	—
擔保財產總額			1,200						253,420						—						$	—

應收按揭貸款

通過我們的全資子公司Genesis，我們專門發起和管理主要是短期抵押貸款的投資組合，為單户和多户房地產開發商提供建設、翻新和過橋貸款。

施工 -為基礎建設提供的貸款，包括對基礎建設的中期再融資，以及對此類物業的收購。

翻新-收購或為需要翻新的物業提供再融資貸款，但不包括地面建設。

橋牌-用於首次購買、已完成項目的再融資或租賃物業的貸款。

我們目前使用倉庫信貸安排為建設、翻新和過橋貸款提供資金，但我們預計未來將通過循環證券化結構為這些貸款提供資金。

確保我們貸款的財產通常以抵押貸款或房地產上的第一份信託留置權作為擔保。根據貸款類型的不同，每筆貸款的額度是根據我們的貸款政策以最高貸款額為基礎的。對於建築和翻新貸款，我們通常使用貸款與成本(LTC)或貸款與維修後價值(LTARV)的比率。對於過渡性貸款，我們使用貸款與價值(LTV)的比率。LTC和LTARV的衡量方法是貸款發放時的總承諾額除以項目的總估計成本或翻新和改善物業後的物業價值。LTV的衡量方法是貸款發起時的總承諾額除以“完成時”的評估。

在發起時，初始未償還本金和總承諾額之間的差額是預留用於未來釋放的金額，取決於根據貸款文件進行的財產檢查、進度報告和其他條件。上述貸款比率並未反映臨時活動，例如建築工程提款或將利息轉作貸款，或部分償還貸款。

每筆貸款都有公司或個人擔保，為貸款提供進一步的信貸支持。擔保可以以擔保人在借款人或者擔保人擁有的其他不動產或資產中的權益為抵押。

發起時的貸款承諾通常只收取利息，浮動利率與LIBOR或SOFR掛鈎，外加3.8%至8.5%的利差，初始期限通常為6至36個月，具體取決於項目規模和預期的建設完成時間表，我們通常會根據我們對項目的評估選擇延長幾個月。截至2022年3月31日，我們貸款的平均承諾額為160萬美元，貸款到合同到期日的加權平均剩餘期限為8.9個月。

我們通常會收到貸款發放費，或高達發起時總承諾額的5.0%的“積分”，以及貸款修改和延期費用，每一項費用的數額都根據貸款期限和借款人的質量而有所不同。

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以及潛在的抵押品。此外，我們對逾期應收賬款收取費用，並從借款人那裏獲得與我們提供的服務相關的費用補償，如結賬費用、拖欠貸款的催收費用和檢查費。

典型的借款人包括房地產投資者和開發商。貸款所得用於住宅物業的建設、開發、投資、土地收購和再融資，以及在較小程度上用於混合用途物業的融資。我們還貸款資助住宅物業的翻新和修復。我們的貸款一般是在結清時提供部分資金，並在令人滿意地完成先前商定的建設階段後向借款人支付額外的貸款分期付款。

新貸款的一個主要來源是我們客户的回頭客業務和他們推薦的新業務。我們的客户保留來源通常比新客户來源的客户獲取成本更低，這對我們的利潤率產生了積極影響。

截至2022年3月31日，我們在29個州有貸款，其中大部分貸款位於加利福尼亞州。

下表彙總了截至2022年3月31日及截至2022年3月31日的三個月與我們的抵押貸款應收活動相關的某些信息(以千美元為單位)：

已發放貸款			$	688,653
已償還的貸款(A)			$	357,025
發放貸款的數量			403
未付本金餘額			$	1,650,091
總承諾			$	2,322,440
平均總承諾額			$	1,632
加權平均合同利息(B)			7.1		%

(A)基於承諾。

(B)不包括貸款費用，並基於融資時的承諾。

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下表彙總了截至2022年3月31日我們按貸款用途劃分的應收抵押貸款組合總額(以千美元為單位)：

						數量 貸款						%						總承諾						%						加權平均承諾貸款餘額與價值之比(A)
施工						560						39.4		%				$	1,328,033					57.2		%				76.0% - 65.3%
橋牌						484						34.0		%				709,984						30.6		%				77.4		%
翻新						379						26.6		%				284,423						12.2		%				78.3% - 66.2%
						1,423						100.0		%				$	2,322,440					100.0		%

(A)按承諾額加權，LTV用於過橋貸款，LTC或LTARV用於建築和翻新貸款。

下表彙總了截至2022年3月31日我們按地理位置劃分的應收抵押貸款組合總額(以千美元為單位)：

						數量 貸款						%						總承諾						%
加利福尼亞						643						45.2		%				$	1,354,611					58.3		%
華盛頓						167						11.7		%				255,253						11.0		%
紐約						39						2.7		%				115,522						5.0		%
其他美國						574						40.3		%				597,054						25.7		%
						1,423						99.9		%				$	2,322,440					100.0		%

税費

出於美國聯邦所得税的目的，我們已選擇被視為REIT。作為房地產投資信託基金，如果我們分配從這些資產產生的當前應納税所得額的至少90%，我們通常不會為符合REIT要求的資產繳納聯邦或州和地方所得税。

我們在應納税的房地產投資信託基金子公司(“TRS”)持有某些資產，包括服務公司預付投資和MSR，這些資產需要繳納聯邦、州和地方所得税，因為這些資產不符合房地產投資信託基金的要求，或者這些資產的狀況不確定。我們還通過TRSS運營我們的證券化計劃、服務、發起和服務業務。

隨着我們的經營投資持續增長，並在我們的綜合收入總額中佔更大的比例，我們預計應納税收入將會增加，同時税費和我們的綜合有效税率也會相應增加。

於2022年3月31日，我們記錄的遞延税項負債淨額為6.42億美元，主要包括通過遞延我們的發起業務出售貸款的收益產生的遞延税項負債和由我們保留的服務產生的遞延税項負債，以及由應納税實體持有的MSR、貸款和掉期的公允價值變化產生的遞延税項負債。

在截至2022年3月31日的三個月內，我們確認的遞延税項支出為2.013億美元，主要反映了因應納税實體內持有的MSR、貸款和掉期的公允價值變化以及我們的服務和發起業務部門的收入而產生的遞延税費支出。

關鍵會計政策的應用

 

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析以我們的合併財務報表為基礎，這些報表是根據公認會計準則編制的。按照公認會計準則編制財務報表需要使用可能影響報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告的收入和費用的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。我們相信在編制綜合財務報表時採用的估計和假設是審慎和合理的。從歷史上看，實際結果通常與我們在應用下述每項會計政策時使用的估計和判斷一致，並定期進行修訂，以反映當前的市場狀況。

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我們截至2022年3月31日的關鍵會計政策代表了我們受判斷、估計和假設影響最大的會計政策，包括我們在截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中提到的所有關鍵會計政策。

新冠肺炎大流行以及烏克蘭戰爭(程度較小)的最終持續時間和影響以及對此的反應仍不確定。我們認為，基於截至2022年3月31日的現有信息，我們合併財務報表所依據的估計和假設是合理和可支持的；然而，由於不確定新冠肺炎和俄羅斯入侵烏克蘭將對全球經濟(尤其是我們的業務)產生的最終影響，截至2022年3月31日的任何估計和假設本質上都不太確定，因為如果沒有新冠肺炎和烏克蘭戰爭的當前和潛在影響。實際結果可能與這些估計大相徑庭。

近期會計公告

見我們的合併財務報表附註2。

行動的結果

下表總結了截至2022年3月31日的三個月與截至2021年12月31日的三個月相比，我們的運營結果發生了變化(以千美元為單位)。我們的運營結果並不一定預示着未來的業績。

			截至三個月
			March 31, 2022						2021年12月31日																								QQ變化
收入
來自MSR和MSR融資應收款的維修費收入、淨收入和利息收入			$	456,400					$	464,200																							$	(7,800)
MSR和MSR融資應收賬款公允價值變動(包括實現現金流量分別為200,325美元和267,880美元)			575,393						(154,021)																								729,414
服務收入，淨額			1,031,793						310,179																								721,614
利息收入			225,413						217,555																								7,858
持有待售住宅按揭貸款收益，淨額			471,996						569,815																								(97,819)
			1,729,202						1,097,549																								631,653
費用
利息支出和倉庫線路費			138,833						141,936																								(3,103)
一般和行政			246,238						289,861																								(43,623)
薪酬和福利			392,619						441,891																								(49,272)
支付給關聯公司的管理費			25,189						25,772																								(583)
			802,879						899,460																								(96,581)
其他收入(虧損)
投資公允價值變動			(147,119)						10,499																								(157,618)
投資結算收益(虧損)淨額			61,184						(45,642)																								106,826
其他收入(虧損)，淨額			56,072						54,271																								1,801
			(29,863)						19,128																								(48,991)
減損
證券信貸損失準備金(沖銷)			711						(181)																								892
貸款和房地產的估值和信貸損失準備(沖銷)(REO)			3,029						74																								2,955
			3,740						(107)																								3,847
所得税前收入			892,720						217,324																								675,396
所得税支出(福利)			202,789						29,485																								173,304
淨收入			$	689,931					$	187,839																							$	502,092
合併子公司收益(虧損)中的非控股權益			5,609						4,908																								701
優先股股息			22,461						22,495																								(34)
普通股股東應佔淨收益			$	661,861					$	160,436																							$	501,425

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服務收入，淨額

服務收入，淨額由以下各項組成：

			截至三個月
			March 31, 2022						2021年12月31日																								QQ變化
來自MSR和MSR融資應收款的維修費收入、淨收入和利息收入			$	421,555					$	450,042																							$	(28,487)
附屬費用及其他費用			34,845						14,158																								20,687
維修費收入及收費			456,400						464,200																								(7,800)
公允價值變動的原因如下：
現金流變現			(200,325)						(267,880)																								67,555
估值投入和假設的變化(A)			845,037						106,875																								738,162
衍生工具公允價值變動			7,189						11,083																								(3,894)
已實現的(收益)虧損			306						19,498																								(19,192)
衍生工具結算損益			(76,814)						(23,597)																								(53,217)
服務收入，淨額			$	1,031,793					$	310,179																							$	721,614

(A)下表彙總了與估值投入和假設變化有關的維修收入淨額構成部分：

			截至三個月
			March 31, 2022						2021年12月31日																								QQ變化
利息和提前還款利率的變化			$	969,165					$	90,185																							$	878,980
貼現率的變化			(65,317)						—																								(65,317)
其他因素的變化			(58,811)						16,690																								(75,501)
估值和假設的變化			$	845,037					$	106,875																							$	738,162

下表彙總了我們的MSR和MSR融資應收款的未付本金餘額：

			未付本金餘額
(百萬美元)			March 31, 2022						2021年12月31日												QQ變化
GSE			$	376,795.2					$	374,815.6											$	1,979.6
非代理機構			60,341.6						63,851.1												(3,509.5)
吉妮·梅			111,972.2						109,946.4												2,025.8
總計			$	549,109.0					$	548,613.1											$	495.9

服務收入淨增加7.216億美元，主要是由於我們的MSR投資組合按市值計價調整淨增加7.382億美元，以及現金流實現淨減少6760萬美元。積極的按市值計價

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截至2022年3月31日的三個月的8.45億美元的調整主要是由於與本季度觀察到的利率拋售導致的較慢的預付款率和較高的浮動收入相關的假設的變化。

利息收入

利息收入比上一季度增加了790萬美元，這主要是由於同期利率上升所致。

原住宅按揭貸款收益，持有待售，淨額

下表按渠道提供了原始住宅抵押貸款收益的信息，淨收益為調整後鎖定數量的拉動百分比：

			截至三個月
			March 31, 2022						2021年12月31日
直接面向消費者			3.14		%				3.22		%
零售/合資企業			2.85		%				3.42		%
批發			0.90		%				0.91		%
通訊員			0.13		%				0.20		%
			1.53		%				1.65		%

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下表彙總了按渠道劃分的融資貸款產量：

			未付本金餘額
			截至三個月
(單位：百萬)			March 31, 2022						2021年12月31日																		QQ變化
按渠道生產
直接面向消費者			$	4,425					$	6,680																	$	(2,255)
零售/合資企業			6,404						9,168																		(2,764)
批發			4,646						6,628																		(1,982)
通訊員			11,401						15,645																		(4,244)
按渠道劃分的總產量			$	26,876					$	38,121																	$	(11,245)

持有待售的原始住宅按揭貸款的收益淨減少9,780萬美元，主要是由於本季度利率上升導致調整後的鎖定量減少。截至2022年3月31日的三個月，銷售利潤率為1.53%，比上一季度的1.65%低12個基點。在截至2022年3月31日的三個月裏，貸款發放量為269億美元，低於上一季度的381億美元，因為所有四個渠道的產量都繼續下降到更具歷史意義的水平。

利息支出和倉儲費

利息支出環比減少310萬美元，主要原因是我們有擔保的融資倉庫線路的貸款資金減少，但被本季度利率上升導致的利息支出增加部分抵消。

一般和行政

一般和行政費用包括以下費用：

			截至三個月
			March 31, 2022						2021年12月31日																								QQ變化
法律和專業			$	28,586					$	35,889																							$	(7,303)
貸款來源			39,901						59,347																								(19,446)
入住率			29,777						31,433																								(1,656)
次級服務			46,808						62,616																								(15,808)
還本付息			5,304						3,158																								2,146
財產和維護			23,603						21,867																								1,736
其他			72,259						75,551																								(3,292)
總計			$	246,238					$	289,861																							$	(43,623)

一般和行政費用環比減少4,360萬美元，主要原因是貸款發放減少導致貸款發放費用減少1,940萬美元，以及2021年第四季度與HLSS投資組合的次級服務費用重新歸類有關的次級服務費用減少1,580萬美元，以及聯合業務和將服務從外部服務轉移到內部服務商的減少。

薪酬和福利

薪酬和福利支出環比減少4930萬美元，主要原因是我們運營公司的員工人數減少，以及與貸款產量減少相稱的佣金和獎金減少。

投資公允價值變動

投資公允價值變動包括以下內容：

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			截至三個月
			March 31, 2022						2021年12月31日																								QQ變化
多餘的MSR			$	(2,630)					$	(1,412)																							$	(1,218)
超額管理層代表，權益法被投資人			1,703						397																								1,306
服務商先期投資			(483)						(2,541)																								2,058
房地產和其他證券			(605,295)						(64,360)																								(540,935)
住宅按揭貸款			(106,920)						774																								(107,694)
消費貸款			(13,733)						(6,795)																								(6,938)
應收按揭貸款			5,542						—																								5,542
衍生工具			574,697						84,436																								490,261
投資公允價值變動			$	(147,119)					$	10,499																							$	(157,618)

房地產及其他證券的公允價值變動

房地產證券投資的公允價值變化減少5.409億美元，主要是由於本季度利率上升導致機構證券公允價值的不利變化。

住宅按揭貸款的公允價值變動

住宅按揭貸款投資的公允價值變動減少1.077億美元，主要是由於估值投入和假設的不利變化，這主要歸因於本季度利率上升和市場貸款定價下降。

消費貸款的公允價值變動

消費貸款的公允價值變化減少了690萬美元，主要是由於投入和假設的不利變化，包括較低的預期回收率。

衍生工具的公允價值變動

衍生工具的公允價值變動增加4.903億美元，這是由於我們的投資組合中用作經濟對衝的投入和利率掉期的假設發生了有利的變化，即當前未償還的掉期頭寸主要是固定支付者，本季度較高的利率導致了有利的按市價計價調整。

投資結算收益(虧損)，淨額

投資結算的收益(損失)，淨額包括：

			截至三個月
			March 31, 2022						2021年12月31日																								QQ變化
出售房地產證券			$	(1,557)					$	(311)																							$	(1,246)
出售已取得的住宅按揭貸款			50,419						4,276																								46,143
衍生工具的結算			47,475						(19,668)																								67,143
清算住宅按揭貸款			(29,932)						(78)																								(29,854)
出售REO			(2,090)						(2,808)																								718
債務的清償			—						(1,568)																								1,568
其他			(3,131)						(25,485)																								22,354
			$	61,184					$	(45,642)																							$	106,826

投資結算收益在2022年第一季度淨增1.068億美元，主要是由於貸款銷售和衍生品結算的淨已實現收益，但與崩潰貸款購買相關的已實現虧損增加部分抵消了這一淨收益。

其他收入(虧損)，淨額

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其他收入(虧損)，淨額包括：

			截至三個月
			March 31, 2022						2021年12月31日																								QQ變化
有擔保票據和應付債券的未實現收益(虧損)			$	7,194					$	7,746																							$	(552)
租金收入			8,129						5,919																								2,210
財產和維護收入			34,305						31,032																								3,273
其他收入(虧損)			6,444						9,574																								(3,130)
			$	56,072					$	54,271																							$	1,801

其他收入增加了180萬美元，主要是由於嘉德資產管理公司的物業和維護收入增加了330萬美元，以及我們的SFR業務的租賃物業收入增加了220萬美元。

所得税費用

所得税支出增加1.733億美元，主要是由於應税實體內持有的MSR、貸款和掉期的公允價值發生變化，但與資本化MSR相關的收入的遞延部分抵消了這一影響。

流動資金和資本資源

 

流動性是對我們滿足潛在現金需求的能力的衡量，包括償還借款、為投資提供資金和維持投資以及其他一般業務需求的持續承諾。此外，為了維持我們作為《國內收入法》下的REIT的地位，我們必須每年至少分配我們REIT應税收入的90%。我們注意到，這一要求的一部分可能在未來幾年通過股票股息而不是現金來滿足，但受到基於我們股票價值的限制。

 

我們的主要資金來源是經營活動提供的現金(主要來自貸款發放和服務的收入)、我們投資的銷售和償還、潛在的債務融資來源，包括證券化，以及在可行和適當的情況下發行股權證券。

我們資金的主要用途是支付利息、管理費、維修和次級服務費用、未償還承諾(包括保證金和貸款來源)、其他運營費用、償還借款和對衝義務、分紅和為未來的服務商預付款提供資金。截至2022年3月31日，公司的現金和現金等價物總額為16.712億美元。

我們利用在我們的服務子公司NRM、Newrez和Caliber持有的MSR產生的資金的能力受到某些監管要求的約束和限制，包括保持流動性、有形淨值和資本與資產比率。此外，我們獲取和利用受監管實體產生的現金的能力是我們支付股息能力的重要組成部分。截至2022年3月31日，我們的現金和現金等價物中約有11.261億美元存放在NRM、Newrez和Caliber，其中9.557億美元超過了監管機構的流動性要求。預計NRM、Newrez和Caliber全年將保持遵守適用的流動性和淨值要求。

 

目前，我們的主要融資來源是擔保融資協議以及擔保票據和應付債券，儘管我們過去有，未來也可能尋求一種或多種其他融資來源，如證券化和其他擔保和無擔保形式的借款。截至2022年3月31日，我們有未償還的擔保融資協議，總面值約為173億美元，為我們的投資提供資金。我們整個RMBS投資組合的融資通常有30至90天的期限，受到追加保證金通知的影響。根據擔保融資協議，我們將證券出售給交易對手，同時同意在晚些時候以更高的指定價格回購相同的證券。出售價格代表融資收益，出售和回購價格之間的差額代表融資利息。證券的銷售價格通常代表證券的市場價值減去折扣或“折價”，後者的範圍可能很廣。在擔保融資協議期限內，交易對手持有擔保作為抵押品。如果協議受到追加保證金通知的限制，交易對手將監控並計算其在協議期限內估計的抵押品價值。如果這一價值下降超過最小閾值，交易對手可能會要求我們提供額外的抵押品(或“保證金”)，以維持抵押品的初始減記。這一保證金通常要求以現金和現金等價物的形式過帳。此外，吾等可能不時成為衍生工具協議或融資安排的一方，而該等衍生工具或融資安排可能會根據該等工具的價值而被追繳保證金。此外,

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如果未償還餘額超過融資資產的市場價值(定義見相關協議)乘以合同規定的最高貸款價值比率，則我們的MSR和超額MSR融資的面值為48億美元，必須按月償還。我們尋求保持充足的現金儲備和其他可用流動資金來源，以滿足因合理可能(我們認為)利率變化而導致的價值下降而產生的任何追加保證金通知或相關要求。

我們獲得借款和籌集未來股本的能力取決於我們以有吸引力的條款獲得借款和資本市場的能力。我們不斷監測市場狀況以尋找融資機會，並在任何給定時間可能正在進行或進行上述一項或多項交易。我們經理的高級管理團隊與投資銀行、經紀公司和商業銀行有着廣泛的長期關係，我們相信這將增強我們以有吸引力的條款尋找和融資資產收購的能力，並以有吸引力的水平獲得借款和資本市場。

我們獲得和維持擔保融資協議、信貸安排和其他融資安排的能力，可能會影響我們為我們的運營提供資金、履行財務義務和融資收購的能力。由於擔保融資協議和信貸安排是資本的短期承諾，貸款人對市場狀況的反應可能會使我們更難持續續期或更換我們即將到期的短期借款，並在滾動此類融資時施加並可能繼續施加更苛刻的條件。如果我們無法按我們可以接受的條款更新現有貸款或安排新的融資，或者如果我們違約或無法獲得融資安排下的資金，或者如果我們被要求提供更多抵押品或面臨更大的減記，我們可能不得不縮減資產收購活動和/或處置資產。

雖然可歸因於新冠肺炎的市場波動性已經減弱，但由於最初的新冠肺炎毒株及其不斷演變的變種帶來的持續不確定性，波動性可能會再次增加。因此，我們的貸款人可能不願或無法向我們提供融資，我們可能會被迫在價格低迷的時候出售我們的資產。此外，如果強加於我們貸款人的監管資本要求發生變化，他們可能會被要求大幅增加他們向我們提供的融資成本。我們的貸款人也已修訂，並可能繼續修訂他們願意融資的資產類型的資格要求或此類融資的條款，包括減記和要求以現金形式提供額外抵押品，其中包括監管環境及其對實際和預期風險的管理。此外，我們根據我們的擔保融資協議獲得的融資額將與我們的貸款人對我們的資產的估值直接相關，這些資產涵蓋了未償還的借款。

2022年2月，FHFA發佈了重新提議的企業單一家庭賣家/服務商資格要求，徵求意見。如果FHFA重新提出的要求被採納，將增加我們的資本和流動性要求，從而降低我們的資本回報率。

至於未來12個月，我們預期我們手頭的現金加上營運提供的現金流，以及我們滾動我們的擔保融資協議和服務商預付融資的能力，將足以滿足我們對當前投資組合的預期流動性需求，包括相關融資、潛在的追加保證金通知、貸款發放和運營費用。我們將短期借款展期的能力對我們的流動性前景至關重要。我們有大量的短期到期債券，我們預計能夠進行再融資。如果我們不能以優惠的條件償還債務或為債務再融資，我們將需要尋找其他流動性來源。雖然預測未來12個月以後的情況本來就更加困難，但我們目前預計將通過手頭的現金以及(如果需要)額外借款、從擔保融資協議和其他融資獲得的收益、股票發行收益以及我們資產的清算或再融資來滿足我們的長期流動性需求。

 

這些短期和長期預期是前瞻性的，受制於許多不確定因素和假設，包括“--市場考慮因素”和“風險因素”中描述的那些。如果我們對我們的流動性的假設被證明是不正確的，我們未來可能會受到流動性缺口的影響，這種缺口可能會迅速發生，而且幾乎沒有通知，這可能會限制我們及時解決流動性缺口的能力，並可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

 

由於以下主要因素，我們的業務提供的現金流與我們的淨收入不同：(A)與我們的投資有關的增值和攤銷以及記錄的未實現損益與(B)由此收到的現金之間的差額，(Ii)我們衍生品的未實現損益和已記錄的減值(如果有的話)，(Iii)遞延税金，以及(Iv)與持有待售貸款相關的本金現金流量，根據公認會計原則，這些現金流量被描述為運營現金流量。

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債務義務

 

下表彙總了有關我們債務的某些信息(以千美元為單位)：

												March 31, 2022																																																						2021年12月31日
																																										抵押品
債務義務/抵押品												未償還票面金額						賬面價值(A)						最終規定到期日(B)						加權平均融資成本						加權平均壽命(年)						突出的面孔						攤餘成本法						賬面價值						加權平均壽命(年)						賬面價值(A)
擔保融資協議(C)
回購協議：
倉儲信貸服務-住宅按揭貸款(F)												$	6,499,733					$	6,496,986					4月22日至9月25日						2.02		%				0.8						$	7,301,583					$	7,243,197					$	7,151,031					21.0						$	10,138,297
倉庫信貸安排-應收按揭貸款(E)												1,089,677						1,089,677						12月-23日						2.59		%				1.7						1,314,181						1,314,181						1,327,176						0.7						1,252,660
代理RMBS(D)												8,852,537						8,852,537						4月22日至6月22日						0.23		%				0.1						9,076,373						9,335,810						8,530,172						9.1						8,386,538
非機構RMBS(E)												634,347						634,347						4月22日至10月23日						2.81		%				0.1						14,324,636						902,889						931,034						3.2						656,874
SFR屬性(E)												208,326						208,326						12月-22日						2.77		%				0.7						不適用						292,626						292,626						不適用						158,515
擔保融資協議總額												17,284,620						17,281,873												1.18		%				0.4																														20,592,884
應付有擔保票據和債券
多餘的MSR(G)												228,497						228,497						8月25日						3.74		%				3.4						76,449,292						268,120						330,248						6.7						237,835
MSR(H)												4,538,376						4,528,074						12月22日至12月26日						3.53		%				3.0						529,125,502						5,668,359						7,610,826						6.8						4,234,771
服務商先行投資(I)												329,437						328,586						4月22日至12月22日						1.22		%				0.7						354,566						375,232						390,770						7.3						355,722
服務商預付款(I)												2,249,796						2,244,605						5月22日至11月24日						2.32		%				1.4						2,712,916						2,652,210						2,652,210						0.7						2,355,969
住宅按揭貸款(J)												775,179						774,476						3月24日至7月4日						1.43		%				2.7						782,973						784,969						784,969						26.8						802,526
消費貸款(K)												419,866						413,881						9月-37						2.06		%				8.1						414,800						426,933						462,023						3.2						458,580
SFR屬性												437,660						437,414						3月23日至2月27日						3.21		%				3.3						不適用						483,268						483,268						不適用						199,407
應收按揭貸款(L)												324,062						324,062						12月-26日						4.21		%				4.7						356,514						356,514						356,514						0.4						—
應付擔保票據和債券總額												9,302,873						9,279,595												2.93		%				2.8																														8,644,810
總計/加權平均數												$	26,587,493					$	26,561,468											1.80		%				1.3																														$	29,237,694

(A)扣除遞延融資成本後的淨額。

(B)所有規定到期日至發行日的債務都進行了再融資、延期或償還。

(C)包括截至2022年3月31日的約2130萬美元的相關應計應付利息。

(D)都是固定利率。

(E)所有基於倫敦銀行間同業拆借利率的浮動利率。

(F)包括2.401億美元，固定利率為4.0%，其餘為基於倫敦銀行間同業拆借利率的浮動利率。

(G)包括2.285億美元的公司貸款，這些貸款的固定利率為3.7%。

(H)包括24億元的MSR票據，其利息相等於(I)相當於一個月期LIBOR或SOFR的浮動利率指數，以及(Ii)保證金由2.5%至3.5%不等；以及22億元資本市場票據，固定息率由3.0%至5.4%不等。抵押品的未償還面值代表以MSR和MSR融資應收款為抵押的住宅抵押貸款的UPB。

(I)面值18億元的債券採用固定利率，其餘債券的利息相當於(I)等於一個月倫敦銀行同業拆息或資金成本利率(視何者適用而定)的浮動利率指數及(Ii)1.1%至3.5%的保證金之和。抵押品包括Servicer Advance Investments，以及與NRM擁有的抵押貸款服務權和MSR融資應收款相關的Servicer預付款。

(J)指(I)發行的2,520萬美元SAFT 2013-1按揭證券，固定利率為3.8%；及(Ii)7.5億美元證券化，由循環倉儲設施支持，為新發放的第一留置權、固定利率及可調利率住宅按揭貸款提供融資，其利息相當於一個月LIBOR加1.1%。

(K)包括SpringCastle債務，該債務主要由以下類別的資產支持票據組成：3.668億美元A類票據，票面利率為2.0%，聲明到期日為2037年9月；以及5300萬美元B類票據，票面利率為2.7%，聲明到期日為2037年9月(統稱為“SCFT 2020-A”)。

(L)反映了2022-RTL1證券化。有關詳細信息，請參閲注20。

上述債務中的某些債務是我們合併子公司的債務，這些子公司擁有相關抵押品。在某些情況下，我們的其他債權人無法獲得此類抵押品。

我們對173億美元的回購協議有保證金敞口。如果這些回購協議的抵押品價值下降，我們可能會被要求提供保證金，這可能會嚴重影響我們的流動性。

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下表提供了有關我們的短期借款(以千美元為單位)的附加信息：

									截至2022年3月31日的三個月
			傑出的 餘額為 March 31, 2022						日均未付金額(A)						未償還的最高金額						加權平均每日利率
擔保融資協議
代理RMBS			$	8,852,537					$	9,015,478					$	11,494,782					0.20		%
非機構RMBS			634,347						646,092						667,277						2.59		%
住宅按揭貸款			6,010,632						7,477,038						11,167,266						1.90		%
自有房地產			3,948						4,703						5,168						2.29		%
應付有擔保票據和債券
MSR			592,000						521,267						592,000						3.47		%
服務商預付款			852,128						1,051,673						1,242,051						1.70		%
總計/加權平均數			$	16,945,592					$	18,716,251					$	25,168,544					1.08		%

(A)表示債務未償還期間的平均值。

			日均未付金額(A)
			截至三個月
			March 31, 2022						2021年12月31日						2021年9月30日						June 30, 2021
擔保融資協議
代理RMBS			$	9,015,478					$	8,789,698					$	10,098,123					$	15,169,877
非機構RMBS			646,092						711,931						715,802						724,014
住宅按揭貸款			7,477,038						8,497,137						4,879,365						4,622,809
自有房地產			4,703						5,609						9,923						19,294

(A)表示債務未償還期間的平均值。

公司債務

於二零二零年五月十九日，吾等作為借款人訂立了一項本金額為六億六千萬元的三年期優先擔保定期貸款協議(“二零二零年定期貸款”)，固定年利率為11.0%。

2020年8月，我們預付了5100萬美元的2020年定期貸款。因此，我們記錄了570萬美元的債務清償虧損，這是對未攤銷債務發行成本和原始發行折扣的註銷。

在發行2020年定期貸款的同時，我們發行了認股權證，向貸款人提供權利，在進行反稀釋調整後，購買總計最多4,340萬股我們的普通股(“2020認股權證”)。2020年認股權證可以現金或無現金方式執行，將於2023年5月19日到期，並可在2020年9月19日之後的任何時間或不時以下列價格(受某些反稀釋條款的約束)全部或部分執行：約2460萬股普通股，每股6.11美元；約1890萬股普通股，每股7.94美元。截至2022年3月31日，加權平均行權價為每股6.40美元。

於二零二零年九月十六日，吾等作為借款方完成本金總額為五億五千萬元的2020年到期的6.250%優先無抵押債券(“2025年優先債券”)的非公開發售。2025年發行的優先債券的利息年利率為6.250釐，由2021年4月15日開始，每半年派息一次，分別於4月15日及10月15日派息一次。在扣除初始購買者的折扣和佣金以及估計應由我們支付的發售費用後，此次發售的淨收益約為5.445億美元。我們用此次發行的淨收益，加上手頭的現金，提前償還和償還當時存在的2020年定期貸款，並支付相關費用和支出。因此，我們記錄了6,110萬美元的債務清償虧損，這是對未攤銷債務發行成本和原始發行折扣的註銷。

2025年優先債券將於2025年10月15日到期，我們可以選擇在2022年10月15日或之後隨時贖回部分或全部2025年優先債券，贖回價格相當於以下固定贖回價格(以2025年優先債券本金的百分比表示)：

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年						價格
2022						103.125%
2023						101.563%
2024年及其後						100.000%

在2022年10月15日前，我們將有權選擇一次或多次贖回2025年優先債券，本金總額不超過在適用贖回日期前發行的2025年優先債券本金總額的40%，贖回價格固定為106.250%。

有關我們的債務活動的更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註18。

到期日

截至2022年3月31日，我們在合併財務報表附註18中總結的債務合同到期日如下(以千計)：

年終						無追索權(A)						追索權(B)						總計
2022年4月1日至12月31日						$	710,834					$	13,307,583					$	14,018,417
2023						1,200,000						4,790,712						5,990,712
2024						1,196,018						1,358,936						2,554,954
2025						—						1,954,100						1,954,100
2026						—						1,906,939						1,906,939
2027年及其後						445,044						267,327						712,371
						$	3,551,896					$	23,585,597					$	27,137,493

(A)包括36億美元的擔保票據和應付債券。

(B)包括擔保融資協議以及分別為173億美元和63億美元的擔保票據和應付債券。

於截至2022年3月31日止三個月內，代理住宅按揭證券回購協議及非機構住宅按揭證券回購協議的資產公允價值與可供融資面值的加權平均差額分別為3.8%及32%，而住宅按揭貸款及SFR物業的資產公允價值與可供融資面值之間的加權平均差額則分別為9%及29%。

借款能力

下表彙總了截至2022年3月31日我們的借款能力(單位：千)：

債務義務/抵押品												借款能力						未結清餘額						可用資金(A)
擔保融資協議
住宅按揭貸款及REO												$	5,353,992					$	3,050,672					$	2,303,320
貸款來源												16,404,154						5,497,064						10,907,090
應付有擔保票據和債券
多餘的MSR												286,380						228,497						57,883
MSR												5,582,219						4,538,376						1,043,843
服務商預付款												4,033,346						2,579,233						1,454,113
住宅按揭貸款												200,000						170,335						29,665
												$	31,860,091					$	16,064,177					$	15,795,914

(A)儘管可用的融資尚未承諾，但如果我們有額外的合格抵押品可以質押，並滿足適用協議規定的其他借款條件，包括任何適用的墊款利率，我們仍可獲得未使用的借款能力。

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契諾

 

部分債務須受慣常貸款契約及違約條款所規限，包括因本公司股本某些特定下降或未能維持特定有形淨值、流動資金或債務與有形淨值比率而觸發違約條款的事件。此外，隨着LIBOR預期的逐步取消，我們預計在計劃於2023年停止LIBOR報價之前，某些債務債務的計算利率將更改為另一種已公佈的參考標準。然而，我們預計這一變化不會對條款和條件、獲得信貸的能力或我們的財務狀況產生重大影響。截至2022年3月31日，我們遵守了所有債務契約。

 

股東權益

優先股

根據我們的公司註冊證書，我們被授權在一個或多個類別或系列中指定和發行最多1.00億股優先股，每股面值0.01美元。

下表彙總了優先股：

																																										宣佈的每股股息
						股份數量																																				截至三個月 3月31日，
系列						March 31, 2022						2021年12月31日						清算優先權(A)												發行折扣						賬面價值(B)						2022						2021
A系列，7.50%，2019年7月發行(C)						6,210						6,210						$	155,250											3.15		%				$	150,026					$	0.47					$	0.47
B輯，2019年8月發行，7.125%(C)						11,300						11,300						282,500												3.15		%				273,418						0.45						0.45
C系列，2020年2月發行6.375%(C)						15,928						16,100						398,209												3.15		%				385,734						0.40						0.40
D系列，7.00%，2021年9月發行(D)						18,600						18,600						465,000												3.15		%				449,489						0.44						—
總計						52,038						52,210						$	1,300,959																	$	1,258,667					$	1.76					$	1.32

(A)每個系列都有每股25.00美元的清算優先權或面值。

(B)賬面價值反映票面價值減去貼現和發行成本。

(C)固定利率到浮動利率的累計可贖回優先。

(D)固定利率重置累計可贖回優先。

我們的A系列、B系列、C系列和D系列優先於我們的普通股的所有類別或系列，以及我們發行的所有其他明確表明在我們清算、解散或清盤時支付股息和分配資產的權利方面從屬於A系列、B系列、C系列和D系列的股權證券。我們的A系列、B系列、C系列和D系列沒有規定的到期日，不受任何償債基金或強制贖回的約束，彼此之間的排名是平等的。在某些情況下，一旦控制權發生變化，我們的A系列、B系列、C系列和D系列可以轉換為我們的普通股。

自幷包括2019年7月2日、2019年8月15日、2020年2月14日和2021年9月17日(不包括2024年8月15日、2024年8月15日、2025年2月15日和2026年11月15日)起，A系列、B系列、C系列和D系列股票的持有者有權按每年7.50%、7.125%、6.375%和7.00%的比率獲得累積現金股息，每股25.00美元的清算優先股(相當於1.875美元、1.781美元、1.594美元，分別由2024年8月15日、2024年8月15日和2025年2月15日起(包括2024年8月15日、2024年8月15日和2025年2月15日)，幷包括2024年8月15日、2024年8月15日和2025年2月15日在內，A系列、B系列和C系列分別從2024年8月15日、2024年8月15日和2025年2月15日起(包括2024年8月15日、2024年8月15日和2025年2月15日)，按相當於三個月倫敦銀行同業拆借利率加5.802%、5.640%和4.969%的年息的浮動利率計算。自2026年11月15日起(包括2026年11月15日)，我們D系列股票的持有者有權獲得基於五年期國庫利率加6.223%利差的累積現金股息。A系列、B系列、C系列和D系列的股息在每年2月、5月、8月和11月的第15天左右每季度支付拖欠股息。

A系列和B系列在2024年8月15日之前不可贖回，C系列在2025年2月15日之前不可贖回，D系列在2026年11月15日之前不可贖回，除非出於美國聯邦所得税的目的，在某些有限的情況下，以及除非發生控制權變更(如指定證書中所定義)。於2024年8月15日或之後(A系列及B系列)、2025年2月15日(C系列)及2026年11月15日(D系列)，吾等可選擇在不少於30天但不超過60天的書面通知下，隨時或不時贖回A系列、B系列、C系列及D系列全部或部分現金，贖回價格為每股25.00美元，另加任何累積及未支付的股息(不論是否獲授權或宣佈)至贖回日(但不包括贖回日)，不包括利息。

 

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普通股

 

我們的公司證書授權發行20億股普通股，每股票面價值0.01美元。

截至2022年3月31日，堡壘通過其附屬公司及其本金持有約240萬股我們的普通股。

2021年4月14日，我們將承銷的4500萬股普通股公開發行定價為每股10.10美元。關於此次發行，我們授予承銷商為期30天的選擇權，以每股10.10美元的價格額外購買最多6,750,000股普通股。2021年4月16日，承銷商部分行使了購買672.5萬股普通股的選擇權。此次發行於2021年4月19日結束。為了補償經理為我們成功籌集資金的努力，我們以每股10.10美元的價格向經理授予了與520萬股New Residential普通股相關的期權。我們使用此次發行的淨收益約5.12億美元，以及手頭現金和其他流動性來源，為2021年第三季度的收購提供資金。

2021年5月19日，我們簽訂了一項分銷協議，以每股面值0.01美元的價格出售我們的普通股(“ATM股票”)，總髮行價不時通過“市場”股票發行計劃(“ATM計劃”)高達5.0億美元。截至2022年3月31日的三個月內，沒有進行任何股票發行。

2021年9月14日，我們為承銷的公開發行7.00%固定利率RESET系列D系列可贖回優先股中的17,000,000股定價，每股面值為0.01美元，清算優先股為每股25美元，淨收益約為4.495億美元。此次發行於2021年9月17日結束。關於此次發行，我們授予承銷商為期30天的選擇權，以每股24.2125美元的價格額外購買至多2,550,000股優先股。2021年9月22日，承銷商行使了部分選擇權，額外購買了160萬股優先股。為了補償經理為我們籌集資金的成功努力，我們以每股10.89美元的價格向經理授予了與約190萬股普通股相關的期權。

2021年12月，我們的董事會批准在2022年12月31日之前回購至多2億美元的普通股和1.00億美元的優先股。回購可隨時、不時地通過公開市場購買或私下協商的交易、根據《交易法》規則10b5-1制定的一項或多項計劃、一項或多項投標要約或證券法及其他法律和合同要求所允許的其他方式進行。收購的金額和時間將取決於一系列因素，包括我們股票的價格和可獲得性、交易量、資本可獲得性、我們的表現以及總體經濟和市場狀況。股份回購計劃可隨時暫停或終止。截至本報告提交時，尚未進行任何股票回購。回購可能會影響我們的財務業績，包括支付給我們經理的費用。在截至2022年3月31日的三個月內，我們以每股22.20美元的加權平均價回購了約380萬美元的優先C系列股票。

下表彙總了截至2022年3月31日的未完成選項：

由經理持有			18,467,776
發給經理，隨後分配給經理的某些員工			3,004,214
向獨立董事發出			6,000
總計			21,477,990

截至2022年3月31日，我們的未償還期權的加權平均行權價為13.82美元。

普通股分紅

 

我們是有組織的，並打算開展我們的業務，以符合美國聯邦所得税目的的REIT資格。我們打算定期向我們普通股的持有者進行季度分配。美國聯邦所得税法一般要求房地產投資信託基金每年至少分配其應納税所得額的90%，而不考慮支付的股息扣除和不包括淨資本利得，並且如果每年分配的應納税所得額低於其應納税所得額的100%，則按常規公司税率納税。我們打算在董事會授權的範圍內，從合法可用的資產中，定期將我們的應税收入按季度分配給我們普通股的持有者。在我們支付任何股息之前，無論是否出於美國聯邦所得税的目的，我們必須首先滿足我們的運營要求和

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本公司擔保融資協議的償債及其他應付債務。如果我們可供分配的現金少於我們的應税收入，我們可能被要求出售資產或籌集資本進行現金分配，或者我們可能以應税股票分配或債務證券分配的形式進行所需分配的一部分。

 

我們根據許多因素進行分配，包括對普通股每股應税收益的估計。由於公允價值調整、溢價攤銷和貼現增加的差異、會計方法的其他差異、不可扣除的一般和行政費用、債務工具的某些修改產生的應税收入以及TRSS持有的投資等項目，分配的股息和應税股息以及GAAP收益通常會有所不同。我們的季度每股股息可能與我們的季度應税收益和GAAP每股收益有很大不同。

我們將繼續監測市場狀況，以及持續的波動和不確定性可能對我們的業務產生的潛在影響。我們的董事會將隨着市場狀況的發展繼續評估股息的支付，目前還沒有做出最終決定。雖然批准及宣佈本公司股本股份的現金股息(如有)的條款及時間由本公司董事會全權決定，而我們無法預測市況如何演變，但本公司擬向本公司股東分配相當於本公司應課税收入的至少90%的金額，該等金額是在應用已支付的股息扣減前釐定的，並剔除淨資本收益，以符合本公司根據守則維持其作為REIT資格的意圖。

下表彙總了為所列期間宣佈的普通股息：

為終了期間宣佈的普通股股息

已付/應付

每股金額

March 31, 2021

2021年4月

$

0.20

June 30, 2021

2021年7月

0.20

2021年9月30日

2021年10月

0.25

2021年12月31日

2022年1月

0.25

March 31, 2022

2022年4月

0.25

現金流

下表彙總了我們的現金、現金等價物和限制性現金在本報告期間的變化：

						截至三個月
						3月31日， 2022						十二月三十一日， 2021						變化
期初--現金、現金等價物和限制性現金						$	1,528,442					$	1,561,423					$	(32,981)
經營活動提供(用於)的現金淨額						3,890,152						3,570,367						319,785
投資活動提供(用於)的現金淨額						(736,320)						(500,790)						(235,530)
融資活動提供(用於)的現金淨額						(2,716,060)						(3,102,558)						386,498
現金、現金等價物和限制性現金淨增加(減少)						437,772						(32,981)						470,753
期末--現金、現金等價物和限制性現金						$	1,966,214					$	1,528,442					$	437,772

經營活動

截至2022年3月31日和2021年12月31日的三個月，經營活動提供的淨現金分別約為39億美元和36億美元。2022年3月31日三個月的營業現金流入主要包括銷售收益和購買的住宅抵押貸款本金償還、持有待售、收到的維修費、收到的淨利息收入以及應收服務商墊款的淨收回。經營性現金流出主要包括購買住宅按揭貸款、持有待售貸款、貸款發放、支付給經理的管理費和支付的次級服務費用。

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投資活動

截至2022年3月31日和2021年12月31日的三個月，用於投資活動的現金流分別為7億美元和5億美元。截至2022年3月31日的三個月的投資活動主要包括為SFR物業支付的現金、房地產證券和服務商先期投資的資金、服務商先期投資的本金償還淨額、MSR、房地產證券和貸款以及房地產證券的銷售收益、貸款和REO以及衍生現金流。

融資活動

截至2022年3月31日和2021年12月31日的三個月，用於融資活動的現金流分別約為27億美元和31億美元。2022年3月31日這三個月的融資活動主要包括扣除債務償還後的借款、扣除回報後的保證金存款、扣除合併子公司股權中非控股權益分配後的資本貢獻以及股息支付。

利率、信用和利差風險

 

我們的投資受到利率、信貸和利差風險的影響。這些風險在“關於市場風險的定量和定性披露”中有進一步的描述。

表外安排

 

我們有與我們作為銷售處理的住宅抵押貸款的非合併證券化相關的重大表外安排，我們在其中保留了某些權益。我們認為，這些表外結構在進入時是這些資產最有效和最便宜的融資形式，也是為此類資產融資的最常見的被市場接受的方法。我們對與這些無追索權、表外融資相關的信貸損失的敞口被限制在10億美元以內。截至2022年3月31日，此類證券化信託基金的未償還住宅抵押貸款本金餘額總計117億美元，這些信託基金代表着表外融資。

我們是按揭貸款參與買賣協議的一方，根據該協議，我們可以使用未承諾的貸款，為最近出售的MBS提供流動性，直至MBS結算日。這些貸款，我們稱之為孕育貸款，是我們融資策略的一部分，屬於表外安排。.

截至2022年3月31日，我們沒有與未合併實體或個人的安排產生的任何其他承諾或義務，包括或有義務，這些安排對我們的財務狀況、財務狀況、收入或費用的變化、運營結果、流動性、現金需求或資本資源具有或有可能對當前或未來產生重大影響。

合同義務

 

截至2022年3月31日，我們的合同義務包括截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中提到的所有重大合同義務，不包括“-流動性和資本資源-債務義務”中所述的償還債務。

 

此外，在截至2022年3月31日的三個月內，我們履行了以下重大合同義務：

 

•衍生品-正如我們的綜合財務報表附註17所述，我們在此期間改變了我們的經濟對衝的構成。

•債務義務-正如我們的合併財務報表附註18所述，我們借入了額外的金額。

有關2022年3月31日之後簽訂的承諾和重要合同的信息，請參閲本報告中包括的合併財務報表附註16、22和25。如附註22所述，我們已承諾購買某些未來的服務商預付款。未來預付款的實際金額受到重大不確定性的影響。然而，我們目前預計，在可預見的未來，服務預付款的淨回收將超過淨資金。這一預期是建立在判斷、估計和假設的基礎上的，所有這些都存在重大不確定性。此外，截至2022年3月31日，消費貸款公司投資了總計2.379億美元的無資金和可用循環信貸特權。然而，根據這些貸款的條款，提款請求可能被拒絕，管理部門可能會酌情終止資金不足的可獲得性。最後，Genesis承諾，截至2022年3月31日，將為現有抵押貸款提供高達6.723億美元的額外預付款。這些承諾通常是

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受制於與客户財務表現有關的貸款協議，以及在Genesis為承諾提供資金之前必須滿足的其他預付款條款。

通貨膨脹

 

事實上，我們所有的資產和負債都是金融性質的。因此，利率和其他因素對我們業績的影響比通脹更大，儘管通貨膨脹率往往會對利率的走向產生重大影響。此外，我們的財務報表是根據公認會計準則編制的，我們的分配主要基於我們的應税收入由我們的董事會決定，在每種情況下，我們的活動和資產負債表都是參考歷史成本和/或公平市場價值來衡量的，而不考慮通貨膨脹。見“關於市場風險的定量和定性披露--利率風險”。

項目3.關於市場風險的定量和定性披露

 

市場風險是指利率、信用利差、外幣匯率、商品價格、股票價格和其他基於市場的風險的變化導致的損失敞口。我們面臨的主要市場風險是利率風險、抵押貸款基差風險、提前還款利率風險和信用風險。這些風險對許多因素高度敏感，包括政府的貨幣和税收政策、國內和國際經濟和政治考慮以及其他我們無法控制的因素。我們所有的市場風險敏感型資產、負債和衍生品頭寸(TBA除外)僅用於非交易目的。關於市場風險如何影響我們的財務狀況或經營結果的進一步討論，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--關鍵會計政策的應用”。

利率風險

 

利率的變化，包括預期利率或“收益率曲線”的變化，以各種方式影響我們的投資，其中最重要的將在下面討論。

 

公允價值影響

利率水平的變化也會影響市場對利率工具的收益率要求。利率上升將降低我們當時持有的固定利率資產的價值，因為較高的要求收益率會導致現有固定利率資產的價格較低，以便向上調整收益率以適應市場。

 

市場利率變動導致的未實現收益或虧損的變化不會直接影響我們的現金流或我們支付股息的能力，前提是相關資產預計將按預期持有並繼續表現，因為其公允價值與其基礎現金流無關。未實現收益或虧損的變化將影響我們從現有投資實現收益的能力，如果它們被出售的話。此外，關於按公允價值列賬的投資的未實現收益或虧損的變化，未實現收益或虧損的變化將影響我們的賬面淨值，在某些情況下，還會影響我們的淨收入。

利率的變化也可能對我們的投資產生輔助影響。一般來説，在利率下降的環境下，住房抵押貸款預付率上升，這反過來會導致MSR的價值、抵押貸款服務權融資應收賬款、多餘的MSR和MSR的基本費用部分的權利減少，因為我們有權獲得的現金流持續時間變短，而貸款和非機構RMBS的價值增加，因為我們通常以折扣價購買這些投資，回收速度會加快。關於我們很大一部分的MSR和多餘的MSR，我們有重新獲取協議，如我們合併財務報表附註4和5所述。這些收回協議有助於保護這些投資不受預付率上升的影響。此外，由於我們的MSR、MSR融資應收賬款、超額MSR以及MSR基本費用部分的權利與信用受損的借款人的再融資選擇可能有限，我們相信利率對提前還款的影響將會降低。相反，在利率上升的環境中，預付率下降，進而導致MSR的價值、MSR融資應收款、多餘的MSR以及對MSR的基本費用部分的權利增加，而貸款和非機構RMBS的價值減少。在我們不對衝利率變化的情況下，我們的資產負債表、經營業績和現金流將受到重大波動的影響，這是由於我們的投資的公允價值或現金流隨着利率的變化而發生變化。然而，利率上升可能是更強勁的市場狀況造成的。, 這可能會降低與我們的投資相關的信用風險。這種價值下降對我們的財務狀況、經營結果和流動性的影響將在下文的“提前還款利率敞口”一節中討論。

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我們資產價值的變化可能會影響我們借入和獲得資本的能力。此外，如果我們接受短期融資的資產價值下降，可能會導致我們為保證金或償還債務提供資金，並影響我們在相關融資到期時為此類資產進行再融資的能力，從而對我們的此類投資回報率產生不利影響。

 

我們的擔保融資協議受到追加保證金通知的約束。此外，吾等可能不時成為衍生工具協議或融資安排的一方，而該等協議或安排鬚根據該等工具的價值催繳保證金或強制償還。我們尋求維持充足的現金儲備和其他可用流動資金來源，以滿足因合理可能(我們認為)利率變化而導致的價值下降而導致的任何追加保證金通知或所需償還，但不能保證我們的現金儲備將是足夠的。

此外，利率的變化可能會影響我們行使看漲期權、實現或最大化潛在利潤的能力。我們認購權的相當大一部分住宅按揭貸款採用固定利率，在市場利率上升期間可能會出現價值下降。此外，利率上升可能會導致這些貸款的提前還款利率下降，這將推遲我們行使贖回權的能力。這些影響至少可以通過與贖回權相關的非機構RMBS價值的潛在下降和信貸利差的潛在下降來部分抵消，後者可以更低的成本獲得，這可能在一定程度上抵消市場利率上升對固定利率貸款價值的影響。相反，利率下降可能會通過增加基礎貸款的價值來增加我們看漲期權的價值。

我們認為，我們的消費貸款投資通常對利率的敏感性有限，因為我們的投資組合大多由信用受損的借款人組成，他們支付的是固定利率，我們認為他們相對不太可能根據利率的變化改變他們的提前還款模式。

利率對許多因素高度敏感，包括財政和貨幣政策、國內和國際經濟和政治考慮，以及其他我們無法控制的因素。

我們擔保融資協議的利率，以及我們證券化中的可調利率抵押貸款，通常以LIBOR為基礎，受國家、國際和其他監管機構的改革指導。其中一些改革已經有效，而另一些改革仍有待實施。這些改革可能會導致這些基準的表現與過去有所不同，或者產生其他無法準確預測的後果。有關這類潛在變化、替代參考利率或其他改革性質的不確定性，可能會對我們為長期投資而持有的擔保融資工具、證券化或住宅貸款的利率產生不利影響。如果LIBOR停止或不再報價，用於計算我們回購協議利息的適用基本利率將使用替代方法確定。 美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)與由美國大型金融機構組成的指導委員會ARRC開始用SOFR取代美元LIBOR。我們的所有資產和負債可能不會同時從LIBOR過渡，也可能不是所有的資產和負債都將過渡到相同的替代參考利率，在每種情況下都增加了對衝的難度。我們和其他市場參與者對基於SOFR的資產和負債的理解和建模經驗少於基於LIBOR的資產和負債，這增加了投資、對衝和風險管理的難度。轉型過程中涉及到操作風險。許多金融工具也有可能不會發生過渡。監管機構或任何其他後續治理或監督機構宣佈的任何其他變化，或該機構今後對確定參考利率所依據的方法所作的任何變化，都可能導致報告的參考利率突然或長期增加或減少。如果發生這種情況，我們產生的利息支付水平可能會發生變化。見第II部分，第1A項，風險因素-與我們業務相關的風險-銀行間拆借利率報告做法的變化，或確定LIBOR或SOFR的方法如何可能對我們將持有或發行的與LIBOR或SOFR掛鈎的金融債務的價值產生不利影響。

下表提供了基於收益率曲線平行移動(假設抵押貸款基礎不變)的賬面價值的比較估計變化，包括貼現率潛在相關變化導致的賬面價值變化。

March 31, 2022

2021年12月31日

利率變動(BPS)

公允價值估計變動(單位：百萬)

+50bps

+398.5

+488.5

+25bps

+200.8

+253.6

-25bps

-200.8

-253.6

-50bps

-402.4

-519.8

抵押貸款基差風險

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抵押貸款基準衡量的是當前息票抵押貸款支持證券的收益率與包括國債和掉期在內的基準利率之間的利差。按揭基準水平是由按揭支持工具相對於其他利率敏感型資產的供求推動的。抵押貸款基礎的變化對提前還款利率產生了影響，這是由我們投資組合背後的借款人的再融資能力推動的。較低的按揭基準將意味着較低的按揭利率，這將加快提前還款速度，因為較高的再融資活動，從而降低了我們的抵押貸款組合的公允價值。抵押貸款基礎還與公司信貸等其他利差產品相關，在過去10年的危機中，它處於前所未有的代際範圍。下表提供了基於抵押貸款基礎變化的賬面價值的比較估計變化。

March 31, 2022

2021年12月31日

按揭基準變動(BPS)

公允價值估計變動(單位：百萬)

+20bps

+73.0

+145.4

+10bps

+37.1

+76.5

-10bps

-37.1

-76.5

-20bps

-74.6

-157.9

提前還款率風險敞口

 

預付率顯著影響MSR和MSR融資應收款的價值、超額MSR、MSR的基本費用部分(我們作為我們的服務機構預付投資的一部分擁有)、非機構RMBS和貸款，包括消費貸款。提前還款率是衡量借款人償還貸款的UPB的速度，或者以其他方式將貸款帶入流動、修改、清算或註銷的速度。我們為獲得某些投資而支付的價格將基於我們對相關貸款池的現金流的預測等。我們對提前還款率的預期是這些現金流預測的重要假設。如果MSR和MSR融資應收賬款、超額MSR或MSR的基本費用部分的公允價值減少，我們將被要求記錄非現金費用，這將對我們的財務業績產生負面影響。此外，預付率的大幅提高可能會大幅減少我們從MSR和MSR融資應收賬款中獲得的最終現金流、多餘的MSR或我們獲得MSR基本費用部分的權利，而且我們最終獲得的可能比我們為此類資產支付的要少得多。相反，我們的貸款或RMBS預付率的大幅下降可能會推遲我們預期的現金流，並降低這些投資的收益。

我們尋求通過我們的投資結構來減少提前還款的風險敞口。例如，在我們的MSR和超額MSR投資中，我們尋求達成“重新收回協議”，根據該協議，如果適用的服務商或子服務商發起新的貸款，而貸款收益用於償還我們投資組合中的MSR或超額MSR，則我們的MSR或超額MSR將被保留。我們尋求籤訂這樣的收回協議，以便在自願預付率上升的情況下保護我們的回報。

 

信用風險

 

我們的資產面臨不同程度的信用風險。信用風險是指我們的MSR、MSR融資應收賬款、超額MSR、服務商預付投資、證券和貸款所涉及的每個借款人在預定到期日支付所需利息和本金的能力。如果拖欠增加，那麼我們需要支付的服務商預付款的金額也會增加，我們的融資成本也會增加。我們亦可投資於代表“首次虧損”的貸款及非機構RMBS；換言之，雖然我們相信他們主要受惠於超過賬面價值的相關抵押品價值，但他們並不能從信貸支持中獲益。我們預計在我們的代理RMBS中不會遇到信用風險，我們確實預計與非代理RMBS、住宅抵押貸款和消費貸款相關的信用風險。

 

我們尋求通過審慎的資產選擇、積極監測我們的資產組合和所持資產的基本信用質量，並在適當和可行的情況下重新定位我們的投資，以提高其信用質量，從而降低信用風險。我們在收購前的盡職調查和監控業績的流程包括評估信用和風險評級、本金從屬關係、提前還款額、拖欠率和違約率以及抵押品的陳年。

對於我們的MSR、MSR融資應收賬款、機構抵押品和我們機構RMBS的超額MSR，拖欠率和違約率與預付率具有類似的影響。我們對非機構投資組合的超額MSR不會直接受到拖欠率的影響，因為服務商繼續預付本金和利息，直到適用貸款發生違約，因此拖欠減少了預付款，從而對公允價值產生了積極影響，而增加的違約具有類似於增加預付款的效果。對於我們的非機構RMBS和貸款，較高的違約率可能會導致更大的損失

102

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校長。對於我們的看漲期權，更高的拖欠和違約可能會降低標的貸款的價值，從而減少或消除相關的潛在利潤。

可能影響信貸風險對我們投資影響程度的市場因素包括：(I)失業和整體經濟，影響借款人償還貸款的能力；(Ii)房價，影響住宅按揭貸款相關抵押品的價值；(Iii)信貸可獲得性，影響借款人的再融資能力；以及(Iv)其他因素，所有這些都是我們無法控制的。

流動性風險

 

構成我們資產組合的資產通常不公開交易。這些資產中的一部分可能會受到轉售的法律和其他限制，或者流動性低於公開交易的證券。我們資產的非流動性可能會使我們在需要或希望出售這類資產時難以出售，包括因應經濟和其他條件的變化。

特定投資敏感度分析

MSR和MSR融資應收款

下表彙總了我們在機構MSR中的權益(包括截至2022年3月31日擁有的MSR融資應收款)的公允價值估計變化，假設貼現率、預付率、拖欠率和重新獲取率(以千美元為單位)出現了幾個平行的變化：

2022年3月31日的公允價值						$	5,318,541
折扣率變動百分比						-20%						-10%						10%						20%
估計公允價值						$	5,667,512					$	5,487,121					$	5,158,271					$	5,008,085
估計公允價值變動：
金額						$	348,971					$	168,580					$	(160,270)					$	(310,456)
百分比						6.6		%				3.2		%				(3.0)		%				(5.8)		%
預付款率變動百分比						-20%						-10%						10%						20%
估計公允價值						$	5,676,780					$	5,489,179					$	5,159,360					$	5,012,507
估計公允價值變動：
金額						$	358,239					$	170,638					$	(159,181)					$	(306,034)
百分比						6.7		%				3.2		%				(3.0)		%				(5.8)		%
拖欠率變化，單位為%						-20%						-10%						10%						20%
估計公允價值						$	5,366,308					$	5,342,879					$	5,284,451					$	5,249,618
估計公允價值變動：
金額						$	47,767					$	24,338					$	(34,090)					$	(68,923)
百分比						0.9		%				0.5		%				(0.6)		%				(1.3)		%
重新捕獲率變化，單位為%						-20%						-10%						10%						20%
估計公允價值						$	5,276,151					$	5,297,048					$	5,338,842					$	5,359,725
估計公允價值變動：
金額						$	(42,390)					$	(21,493)					$	20,301					$	41,184
百分比						(0.8)		%				(0.4)		%				0.4		%				0.8		%

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下表彙總了我們在非機構MSR中的權益的公允價值估計變化，包括截至2022年3月31日擁有的MSR融資應收賬款，考慮到貼現率、預付率、拖欠率和重新收穫率(以千美元為單位)的幾個平行變化：

2022年3月31日的公允價值						$	857,998
折扣率變動百分比						-20%						-10%						10%						20%
估計公允價值						$	933,055					$	893,987					$	824,758					$	793,979
估計公允價值變動：
金額						$	75,057					$	35,989					$	(33,240)					$	(64,019)
百分比						8.7		%				4.2		%				(3.9)		%				(7.5)		%
預付款率變動百分比						-20%						-10%						10%						20%
估計公允價值						$	899,535					$	876,543					$	843,341					$	831,485
估計公允價值變動：
金額						$	41,537					$	18,545					$	(14,657)					$	(26,513)
百分比						4.8		%				2.2		%				(1.7)		%				(3.1)		%
拖欠率變化，單位為%						-20%						-10%						10%						20%
估計公允價值						$	892,395					$	869,914					$	824,479					$	801,544
估計公允價值變動：
金額						$	34,397					$	11,916					$	(33,519)					$	(56,454)
百分比						4.0		%				1.4		%				(3.9)		%				(6.6)		%
重新捕獲率變化，單位為%						-20%						-10%						10%						20%
估計公允價值						$	847,878					$	852,939					$	863,061					$	868,122
估計公允價值變動：
金額						$	(10,120)					$	(5,059)					$	5,063					$	10,124
百分比						(1.2)		%				(0.6)		%				0.6		%				1.2		%

下表彙總了我們在截至2022年3月31日擁有的Ginnie Mae MSR中權益的公允價值估計變化，考慮到貼現率、預付款率、拖欠率和收購率(以千美元為單位)的幾個平行變化：

2022年3月31日的公允價值						$	1,787,926
折扣率變動百分比						-20%						-10%						10%						20%
估計公允價值						$	1,910,435					$	1,847,139					$	1,732,437					$	1,680,351
估計公允價值變動：
金額						$	122,509					$	59,213					$	(55,489)					$	(107,575)
百分比						6.9		%				3.3		%				(3.1)		%				(6.0)		%
預付款率變動百分比						-20%						-10%						10%						20%
估計公允價值						$	1,933,306					$	1,857,427					$	1,723,885					$	1,664,572
估計公允價值變動：
金額						$	145,380					$	69,501					$	(64,041)					$	(123,354)
百分比						8.1		%				3.9		%				(3.6)		%				(6.9)		%
拖欠率變化，單位為%						-20%						-10%						10%						20%
估計公允價值						$	1,881,918					$	1,837,855					$	1,732,665					$	1,672,750
估計公允價值變動：
金額						$	93,992					$	49,929					$	(55,261)					$	(115,176)
百分比						5.3		%				2.8		%				(3.1)		%				(6.4)		%
重新捕獲率變化，單位為%						-20%						-10%						10%						20%
估計公允價值						$	1,773,834					$	1,780,947					$	1,795,174					$	1,802,282
估計公允價值變動：
金額						$	(14,092)					$	(6,979)					$	7,248					$	14,356
百分比						(0.8)		%				(0.4)		%				0.4		%				0.8		%

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前面的每一項敏感性分析都是假設的，應謹慎使用。特別是，結果是通過強調一個特定的經濟假設而不依賴於任何其他假設的變化來計算的；在實踐中，一個因素的變化可能導致另一個因素的變化，這可能抵消或放大敏感性。此外，基於假設變動10%的公允價值變動一般不能外推，因為假設變動與公允價值變動之間的關係可能不是線性的。

項目4.控制和程序

 

披露控制和程序

公司管理層在公司首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至本報告所述期間結束時公司的披露控制和程序(該術語在《交易所法》下的規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義)的有效性。本公司的披露控制和程序旨在提供合理的保證，確保信息得到準確和及時的記錄、處理、彙總和報告。基於這樣的評估，公司首席執行官和首席財務官得出結論，截至該期間結束時，公司的披露控制和程序是有效的。

財務報告內部控制的變化

在本報告所涉及的會計季度內，本公司財務報告內部控制(該術語的定義見《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)條)沒有發生任何對本公司財務報告內部控制產生重大影響或可能對其產生重大影響的變化。

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第二部分：其他信息

 

項目1.法律程序

 

我們正在或可能會不時捲入日常業務過程中出現的各種糾紛、訴訟、監管查詢和調查事項。鑑於這類訴訟固有的不可預測性，未來的不利結果可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

新住宅不時受到政府實體的調查。New Residential目前不認為這些調查中的任何一項會對New Residential的業務造成重大不利影響。

第1A項。危險因素

投資我們的股票有很高的風險。您應仔細閲讀並考慮本報告中包含的以下風險因素和所有其他信息。如果發生以下任何風險，以及我們目前不知道或我們目前認為不重要的額外風險和不確定性，我們的業務、財務狀況或經營結果可能會受到重大和不利的影響。風險因素歸納如下：(I)與我們業務有關的風險，(Ii)與我們經理有關的風險，(Iii)與金融市場有關的風險，(Iv)與我們作為房地產投資信託基金的税務有關的風險，以及(V)與我們股票有關的風險。然而，這些類別確實重疊，不應被視為排他性的。

與我們的業務相關的風險

新冠肺炎疫情已經影響，並可能進一步不利影響或擾亂我們的業務、財務狀況和運營結果，以及美國和全球經濟和金融市場。持續的中斷可能會造成廣泛的抵押貸款表現以及業務連續性和生存能力問題。

新冠肺炎疫情已經導致市場以及全球、美國和地區經濟的嚴重混亂，可能會持續很長一段時間，並引發經濟衰退或一段時期的經濟放緩。作為迴應，各政府機構和私營企業採取了許多措施來控制疫情，包括疫苗授權、旅行禁令、檢疫和其他限制措施。除其他外，這些措施減緩了經濟活動，並導致金融市場出現前所未有的重大波動，包括我們參與競爭的市場。抵押貸款行業也受到了負面影響。

特別是，由於但不限於以下原因，我們成功運作的能力可能會受到不利影響：

•疫情可能會對技術人員的持續服務和可用性產生不利影響，這些人員包括我們的高管和我們管理團隊的其他成員、我們發起和服務業務的員工、我們僱用的服務人員和分服務人員，我們將其稱為我們的服務合作伙伴，以及其他第三方供應商。如果我們的管理層或其他人員，包括我們經理的人員，受到疫情的大量影響，無法開展工作，我們的業務和經營業績可能會受到負面影響。

•住宅信貸市場的波動已經並可能繼續導致我們所擁有的融資貸款和證券的市值下降，我們的融資交易對手可能會發出追加保證金通知。重大追加保證金通知可能會對我們的運營結果、財務狀況、業務、流動性和向股東分配的能力產生實質性的不利影響，並可能導致我們證券的價值下降。

•我們資產公允價值的大幅和廣泛下降可能導致我們違反我們借款安排下的財務契約或與流動性、淨值、槓桿或其他財務指標相關的其他協議。如果違反這些公約，我們可能需要立即償還根據這些融資機制借入的所有未償還金額(如果有的話)，可能導致這些融資機制無法用於未來的融資，並可能引發其他債務協議下的交叉違約。在任何這種情況下，我們可以與我們的融資交易對手就這些公約進行討論；但是，我們無法預測我們的融資交易對手是否會就這些金融公約談判條款或協議、任何此類談判或協議的時間或其條款。我們現金流的持續減少可能會影響我們繼續向股東支付預期水平或根本沒有的股息的能力。

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•美國或包括美聯儲在內的其他政府機構採取的某些行動，旨在緩解新冠肺炎的宏觀經濟影響，可能會損害我們的業務。短期利率的下降可能會對我們的業績產生負面影響，因為我們擁有某些對利率變化敏感的資產和負債。自2020年3月以來，美聯儲一直將利率維持在接近零的水平，以應對新冠肺炎大流行的擔憂，繼續保持這樣的低利率可能會對我們的操作結果產生負面影響。此外，利率的持續下降可能會導致更多的再融資活動，從而增加作為我們資產基礎的貸款的預付款率，這可能會對我們的運營結果產生重大不利影響。

•我們可能會面臨以有吸引力的條款獲得債務和股權資本的困難，或者根本不會。此外，全球金融市場的嚴重混亂和不穩定或信貸和融資狀況的惡化可能會對金融資產和負債的估值產生不利影響，或導致我們減少發放和/或服務的貸款額，任何這些都可能對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。

•美國失業率的上升以及新冠肺炎的其他影響可能會導致借款人在履行抵押貸款規定的還款義務方面遇到困難，或者尋求忍耐還款，這可能會導致現金流大幅下降。拖欠或違約的增加將對我們的RMBS、抵押貸款和MSR資產的價值產生不利影響，並增加我們MSR資產的服務成本。此外，利率上升將減少提前還款額，這可能會導致我們的服務機構提前付款義務增加，我們可能需要通過籌集額外融資或出售額外資產來獲得額外的流動性。此外，經濟活動的任何重大下降或由此導致的房地產市場下滑都可能對我們在抵押貸款、機構RMBS、非機構RMBS和其他房地產資產上的投資產生不利影響。

•新冠肺炎導致我們符合資格的房地產投資信託基金資產價值下降和其他市場發展，可能會對我們繼續符合資格成為房地產投資信託基金的能力產生不利影響。雖然我們期望能夠繼續滿足REIT的資格要求，但我們不能保證我們能夠做到這一點，或者這樣做不會對我們的業務計劃產生不利影響。

•美國和包括FHFA、HUD、CFPB和美聯儲在內的其他政府當局已經採取了某些行動，旨在緩解疫情對宏觀經濟的影響，這些行動對我們業務的潛在影響仍不確定。例如，2020年3月27日，頒佈了CARE法案，為受新冠肺炎疫情影響的個人和企業提供財政援助。《CARE法》還規定了某些措施，支持個人和企業通過貨幣救濟，包括以融資和貸款寬免/寬免的形式維持償付能力。除其他事項外，《CARE法案》為任何正在經歷經濟困難的聯邦支持抵押貸款的房主提供了長達六個月的抵押貸款忍耐期的選擇，並有可能將這一忍耐期延長至額外的12個月。此外，2021年2月，聯邦政府宣佈根據貸款類型再延長三至六個月。由於CARE法案的容忍要求，我們預計我們的服務組合的違約率將繼續上升，這可能需要我們為向持有這些貸款的投資者預付大量本金和利息，以及預付財產税、保險費和其他費用。在忍耐期內，房主不能承擔額外的費用、罰款或利息。CARE法案還規定了暫時取消抵押品贖回權的規定，CFPB規定了能夠進行止贖的要求。此外，CARE法案，以及後來的疾病控制和預防中心(CDC), 實施了一項全國性的臨時聯邦禁令，禁止因拖欠租金而驅逐居民。由於《CARE法案》以及不同州的各種行政命令和立法要求服務人員管理撫養費，申請的撫養費達到了前所未有的數量。公眾廣泛使用CARE法案、CDC、CFPB和其他政府機構提供的救濟可能會對我們的財務業績產生負面影響。然而，除了Ginnie Mae提供的直通援助計劃外，沒有任何計劃或立法提供任何流動性倡議來支持服務商的提前義務。因此，我們可能沒有資格獲得任何此類救濟，也不能保證任何救濟計劃或倡議將有效、充分或以其他方式對我們的業務產生積極影響。在2020年和2021年期間，增加的預付款活動足以支付《CARE法案》要求的本金和利息預付款，然而，未來增加的預付款活動可能不足以支付所需的本金和利息預付款。CARE法案容忍要求的影響可能會繼續減少我們的維修費收入，增加我們的服務支出，因為拖欠貸款的數量增加，已經批准或未來可能批准的容忍水平增加，以及由於持續的新冠肺炎大流行而最終可能違約的貸款的解決。未來的服務進步將

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這一趨勢的驅動因素包括借款人拖欠款項的數量，包括因不付款造成的拖欠；借款人仍然拖欠款項的時間長短；以及成功解決拖欠款項的程度，所有這些都將受到經濟從持續的新冠肺炎大流行病中復甦的速度的影響。

•如果我們選擇或被要求對我們經營業務的狀況、做法和程序(包括貸款發放和服務活動)進行臨時或持久的改變，我們可能會使我們與業務合作伙伴、客户和交易對手的關係緊張，違反對他們的實際或預期義務，並受到這些合作伙伴、客户和交易對手的訴訟和索賠，任何這些都可能對我們的聲譽、業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

疫情對我們運營和財務業績的影響程度將取決於未來的事態發展，包括疫情的持續時間、蔓延和強度，例如新冠肺炎病例在某些地區重新出現，相關的經濟影響，以及新冠肺炎疫苗的成功分發和接受情況，所有這些仍然不確定和難以預測。新冠肺炎疫情的持續時間、最終影響和應對措施仍不確定，我們無法估計這些和其他不可預見的因素對我們業務的最終影響，但對我們的業務、運營業績、財務狀況和現金流的不利影響可能是巨大的。新冠肺炎的長期影響還可能加劇本報告中描述的許多其他風險。

我們可能無法成功運作我們的業務戰略或產生足夠的收入來向我們的股東進行或維持分配。

我們不能向您保證我們將能夠成功地運營我們的業務或執行我們的運營政策和戰略。不能保證我們將能夠產生足夠的回報來支付我們的運營費用，償還我們的債務義務，並向我們的股東進行令人滿意的分配，或者根本不能進行任何分配。我們的經營結果以及我們向股東進行或維持分配的能力取決於幾個因素，包括獲得有吸引力資產的機會的可能性、利率水平和波動性、我們發起和服務業務的表現、充足的短期和長期融資的可用性、新冠肺炎對我們業務的持續影響以及房地產市場、金融市場和經濟狀況。

我們投資的價值是基於各種假設，這些假設可能被證明是不正確的，並可能對我們的財務業績產生負面影響。

當我們進行投資時，我們根據我們支付的價格，在某些情況下，這些投資的攤銷速度，以及我們對相關貸款池的現金流的預測等。我們通常在資產負債表上按公允價值記錄這類投資，並在經常性的基礎上衡量它們的公允價值。我們對投資現金流的預測及其公允價值的確定是基於對各種因素的假設，包括但不限於：

 

•標的貸款的提前還款率和還款率；

•現行利率和信貸利差的潛在波動；

•拖欠率和違約率以及相關損失嚴重程度；

•僱用分服務機構為MSR提供服務的費用；

•市場貼現率；

•對於MSR和多餘的MSR，重新捕獲率；以及

•在服務預付款投資和應收服務預付款的情況下，服務預付款和收回的金額和時間。

我們的假設可能與實際結果大相徑庭。使用與該等投資估值有關的不同估計或假設，可能會為該等投資產生重大不同的公允價值，從而可能對我們的綜合財務狀況及經營業績產生重大不利影響。我們投資價值的最終實現可能與我們截至任何特定日期的綜合財務報表中反映的此類投資的公允價值大不相同。

我們將我們的MSR、MSR融資應收賬款、超額MSR以及相關MSR的基本費用部分統稱為我們在MSR中的權益。

至於吾等於MSR的權益、住宅按揭貸款及消費貸款的投資，以及我們的部分RMBS的投資，當相關貸款因再融資或其他原因而預付時，應付予吾等的相關現金流將終止(就僅有利息的RMBS而言，及/或於MSR的權益，除非吾等於MSR的權益

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貸款在再融資時收回)，否則我們將停止收取該等投資的利息收入(視情況而定)。住宅按揭貸款和消費貸款的借款人一般可以在任何時間提前償還貸款，而不會受到懲罰。我們對提前還款率的預期是我們現金流預測的重要假設。提前還款率是衡量借款人償還貸款的UPB的速度，或者以其他方式將貸款帶入流動、修改、清算或註銷的速度。預付率的大幅提高可能會大幅減少我們從投資中獲得的最終現金流和/或利息收入(如適用)，我們最終獲得的現金流量和/或利息收入可能遠低於我們為此類資產支付的價格，從而降低我們投資的公允價值。如果我們投資組合的公允價值下降，我們通常會被要求記錄非現金費用，這將對我們的財務業績產生負面影響。因此，如果預付率大幅上升，我們為獲得投資而支付的價格可能會被證明過於高昂。

我們的投資價值對利率的變化高度敏感。從歷史上看，支撐我們投資價值的MSR價值，包括MSR的權益，隨着利率的上升而增加，當利率由於利率變化對提前還款利率的影響而下降時，MSR的價值就會下降。新冠肺炎引發的金融市場嚴重混亂導致利率大幅下降等。由於整體經濟復甦或其他因素，提前還款額可能會增加，這將減少我們在MSR中的權益價值。

此外，拖欠率對我們的投資價值有重大影響。當抵押貸款的抵押貸款不再是已償還貸款池的總抵押貸款的一部分時(例如，當拖欠貸款被取消抵押品贖回權或從證券化貸款池中回購或以其他方式出售時)，作為相關MSR權益持有人應支付給我們的相關現金流停止。根據大流行繼續擾亂經濟和就業的時間，我們的服務業務可能會在我們應對更高的拖欠和喪失抵押品贖回權的情況下經歷服務成本的增加。然而，我們目前還沒有看到30天或60天的拖欠情況惡化。違約率的增加通常會導致收入下降，因為通常我們只會從執行貸款的機構或抵押貸款所有者那裏收取我們在MSR中的利益。與我們的服務預付款相關的貸款拖欠增加也可能導致更高的預付款餘額，並需要獲得額外的融資，而我們可能無法以優惠的條款或根本無法做到這一點。此外，就我們擁有的住房抵押貸款、消費貸款和RMBS而言，喪失抵押品贖回權的增加可能會導致還款速度加快，導致利息收入減少。此外，若住宅按揭貸款、消費貸款或(就RMBS而言)住宅按揭貸款相關的住宅按揭貸款蒙受損失，拖欠率及違約率的增加亦可能對本行在RMBS、住宅按揭貸款及/或消費貸款方面的投資造成不利影響。因此，如果違約率大大超過預期，這些投資的估計公允價值可能會減少。因此，我們可能會蒙受損失，這將對我們的財務業績產生負面影響。

我們簽訂了多項“重新獲取協議”，根據該協議，如果適用的服務合作伙伴發起新貸款，並且貸款收益用於償還我們投資組合中的MSR或超出的MSR，我們的MSR或超出的MSR將被保留。我們相信，如果我們有此類協議的投資，如果自願預付率上升，此類協議將減輕對我們回報的影響。然而，不能保證交易對手將與我們就未來對MSR或過剩MSR的任何投資達成此類安排。除MSR和超額MSR外，對於我們的任何投資，我們不參與任何此類安排。

如果適用的服務合作伙伴未達到預期的重新捕獲目標，則特定池上的服務現金流可能會顯著低於預期，這可能會對我們的MSR的價值或過剩的MSR產生重大不利影響，從而對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。我們目前的重新收購協議的重新收購目標載於我們的綜合財務報表附註19中的表格。

服務商預付款可能無法收回，或可能需要比我們預期更長的時間才能收回，這可能會導致我們無法實現我們的服務商預付款投資或MSR的目標回報。

我們通常被要求支付與我們被指定為服務機構的貸款池相關的服務機構預付款。此外，我們已同意(在庫珀先生的情況下，與某些第三方投資者一起)從我們僱用的某些服務商和分服務商(我們稱之為我們的“服務合作伙伴”)購買與某些貸款池相關的所有服務商預付款，因此我們有權獲得相當於此類預付款償還的金額。在借款人不付款的任何期間，根據適用的服務協議，服務機構通常需要墊付自己的資金，以支付應付貸款投資者的本金和利息匯款，向第三方支付財產税和保險費，並支付法律費用和其他保護性墊款。該服務機構還為貸款中的投資者墊付資金，用於維護、維修和銷售房地產。

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服務機構墊款的償還和遞延服務費用的支付通常來自相關住宅抵押貸款(包括清算、保險和報廢收益)的逾期付款和其他催收和收回，或者，如果相關服務協議規定“一般催收支持”，則從與該服務協議相關的其他住宅抵押貸款的催收中支付。由於以下幾個原因，服務商預付款和遞延維修費的付款速度和時間無法預測：

 

•服務商墊款和遞延維修費的付款取決於還款來源，以及相關服務商是否和何時收到這種付款(某些服務商墊款只能從相關住宅抵押貸款的逾期付款和其他收款和收回中償還，而另一些則還可從根據相關服務協議提供的所有住宅抵押貸款的本金和利息收款中償還，因此，這種償還的時間非常不確定)；

•獲得清算收益所需的時間長短可能受到房地產市場或一般金融市場的狀況、購置房地產所需資金的可獲得性以及其他因素的影響，包括但不限於政府幹預；

•取消抵押品贖回權所需的時間長短可能受到相關抵押財產所在特定法域的法律差異的影響，包括取消抵押品贖回權是否需要司法行動；

•取消抵押品贖回權的司法行動的要求(這可能導致服務商墊款的償還和遞延維修費的支付大幅延遲)，這些要求因適用的州法律的變化而不時變化；以及

•相關服務機構在出售相關房地產之前將拖欠的住宅按揭貸款出售給第三方的能力，從而提前償還該等住宅按揭貸款的未償還貸款。

隨着房屋價值的變化，服務商可能不得不重新考慮其做出預付款決定的某些假設。在某些情況下，其合同義務可能要求服務機構支付某些墊款，而這些墊款可能不會得到補償。此外，當住宅按揭貸款違約或拖欠時，墊款的償還可能會延遲至住宅按揭貸款償還或再融資，或發生清算。如果我們的服務合作伙伴之一未能收回我們投資的服務預付款，或收回此類預付款的時間比我們預期的要長，我們的投資價值可能會受到不利影響，我們可能無法實現預期回報並遭受損失。

與住宅按揭證券化交易有關的服務協議一般規定住宅按揭服務機構須就已提供服務的住宅按揭貸款向服務機構墊款，除非該服務機構真誠地決定該服務機構墊款最終不能從相關住宅按揭貸款、按揭財產或按揭人的收益中收回。在許多情況下，如果服務機構確定不能從這些來源收回以前支付的服務機構預付款，則服務機構有權從相關託管賬户中提取有關已服務抵押貸款池付款的資金，以償還相關服務機構預付款。這就是通常所説的“一般收藏支持”。服務商何時可以使用普通託收擔保的時間可能有所不同(有些合同要求首先實際清算相關貸款，而另一些合同則不要求)，合同根據可從普通託收擔保償還的服務預付款的類型而有所不同。因此，在以下兩種情況下，服務機構最終可能得不到補償：(I)相關貸款、財產或抵押人付款不足以償還，以及(Ii)一般託收支持不可用或不足。此外，如果服務商不正當地預付服務商預付款，它將無權獲得補償。雖然我們預計回收率在我們的投資期限內不會有實質性的變化，但我們不能保證與我們的投資組合相關的未來回收率。

我們嚴重依賴我們的服務合作伙伴來實現我們的投資目標，沒有直接能力影響他們的表現。

我們幾乎所有投資的價值取決於相關抵押貸款服務機構或次級服務機構(視情況而定)令人滿意地履行償債義務。抵押貸款服務商的責任和義務通過合同協議、證券化服務協議、集合和服務協議或其他類似協議(在非機構RMBS的情況下統稱為“PSA”)(統稱為“服務指南”)定義，在GSE的情況下通常稱為“服務指南”，在Ginnie Mae的情況下稱為“MBS指南”或集合協議。我們聘請的為我們MSR基礎貸款提供服務的分服務商的職責包含在與我們的分服務商簽訂的分服務協議中。次級服務協議規定的次級服務商的職責可能與服務指南規定的服務商的義務不同。我們在MSR中的權益受適用的維修指南的所有條款和條件的約束。維修準則一般規定，提供服務的抵押貸款的所有人(對於非機構RMBS，則由所需的債券持有人)有絕對酌處權終止服務機構的合同權利。根據《代理服務指南》，服務機構可因任何原因被適用的代理機構終止，

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“有”或“無”原因，為該機構提供的全部或任何部分貸款。如果抵押貸款所有者(或債券持有人)終止服務機構(無論該服務機構是新住宅的子公司還是其子服務機構之一)，在大多數情況下，MSR的相關權益將在未來基礎上失去所有價值。如果服務商被終止為任何機構池的服務商，服務商為相關抵押貸款提供服務的權利將被取消，我們在相關MSR中的權益可能會失去所有價值。在這種情況下，就非機構RMBS而言，任何回收都將受到很高的條件，其中可能需要一家新的服務機構願意為適用的住宅按揭貸款的償還權買單，同時承擔發放和優先償還住宅按揭貸款的責任。此外，在機構MSR的情況下，從後續服務機構收到的任何付款將首先用於支付適用機構的所有索賠和費用，包括對服務機構的索賠和費用，這些索賠和費用與我們在MSR中擁有權益的住宅抵押貸款無關。終止也可能導致我們相關融資項下的違約事件。預計抵押貸款所有人(或債券持有人)對服務機構的任何終止將在這些抵押貸款所有人(或債券持有人)的所有抵押貸款中生效，並不限於特定年份或其他抵押貸款子集。因此，如果抵押貸款所有者(或債券持有人)終止該服務機構，與該服務機構的所有投資都有可能失去所有價值。請參閲“-我們在某些服務合作伙伴中存在重大的交易對手集中風險, 並受制於其他交易對手集中和違約風險。因此，如果我們的服務合作伙伴之一因以下原因而無法充分履行其職責，我們可能會受到實質性的不利影響：

 

•不遵守適用法律、法規的；

•未能遵守合同和融資義務及契諾；

•其任何服務機構評級被下調或未能維持；

•未能保持充足的流動性或未能獲得流動性來源；

•未履行減輕損失義務；

•在外部審計中表現不充分；

•運營系統或者基礎設施出現故障或者性能不佳；

•與服務機構業務的任何方面有關的監管或法律審查或監管行動，包括但不限於服務做法和延長止贖時間的止贖程序；

•代理機構或全部貸款所有人將服務轉讓給另一方；或

•任何其他原因。

在正常業務過程中，我們的服務合作伙伴會受到許多法律程序、聯邦、州或地方政府審查、調查或執法行動的影響，這些都可能對其聲譽、流動性、財務狀況和經營結果產生不利影響。抵押貸款服務商，包括我們的某些服務夥伴，已經經歷了更嚴格的監管審查和執法行動，我們的服務夥伴可能會因為市場認為他們可能遇到或繼續遇到監管問題而受到不利影響。見“-我們的某些服務合作伙伴已經或正在受到聯邦和州監管事項及其他訴訟的影響，這可能會對我們產生不利影響。

減少損失的技術旨在降低借款人拖欠貸款的可能性，並在發生違約時將損失降至最低，其中可能包括修改抵押貸款利率、本金餘額和到期日。如果我們的任何服務合作伙伴未能充分履行其減少損失的義務，我們可能被要求支付或購買超過我們可能不得不支付或購買的服務預付款，並且收取服務預付款的時間段可能會延長。任何服務商預付款的增加或違約貸款解決時間的實質性增加都可能導致我們和我們的共同投資者的資本金要求和融資成本增加，並可能對我們的流動性和淨收入產生不利影響。如果根據適用的服務指南，我們有義務向其中一家服務商購買服務商預付款，而預付款金額超過了我們或(就庫珀先生而言)共同投資者願意或能夠提供的金額，則該服務商可能無法為這些預付款申請提供資金，這可能會導致適用的服務指南下的終止事件、我們預付款安排下的違約事件以及我們與該服務商的購買協議違約。因此，我們可能會經歷我們的服務先行投資價值的部分或全部損失。

MSR和服務商預付款受到眾多聯邦、州和地方法律法規的約束，並可能受到各種司法和行政決定的影響。如果服務合作伙伴實際上或據稱未能遵守適用的法律、規則或法規，它可能會被終止服務商的身份，並可能導致民事和刑事責任、失去許可、我們的聲譽受損和訴訟，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響。此外，不當支付的服務墊款可能沒有資格在我們的融資機制下獲得融資，相關證券化信託基金或住宅抵押貸款的其他所有者可能無法償還，這可能會導致我們遭受損失。

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來自第三方評級機構，如標普全球評級(S&P)、穆迪投資者服務(穆迪)和惠譽評級(惠譽)的有利服務機構評級對抵押貸款服務機構的貸款服務業務的開展非常重要，而服務合作伙伴的服務機構評級下調可能會對我們在MSR中的權益價值產生不利影響，並導致我們融資違約的事件。服務合作伙伴服務機構評級的下調可能會對我們為我們的資產融資並保持其作為房利美和房地美批准的服務機構的地位的能力產生不利影響。服務商評級的下調也可能導致現有先行貸款的提前終止，並影響服務合作伙伴或我們未來可能尋求的融資條款和可用性。如果服務合作伙伴未能保持有利或特定的評級，可能會導致他們終止服務提供商身份，並可能削弱他們完成未來服務交易的能力，這可能會導致我們的服務預付款融資發生違約事件，並對我們的投資價值產生不利影響，因為我們將嚴重依賴服務合作伙伴來實現我們的投資目標，並且沒有直接能力影響他們的業績。

有關我們可能會受到抵押貸款服務商影響的其他信息，請參閲“-我們在MSR、服務商墊款、住宅抵押貸款和RMBS中的權益價值可能會受到服務和止贖實踐中的缺陷以及止贖過程中的相關延誤的不利影響。”

一些針對抵押貸款服務商的訴訟，包括集體訴訟，指控它們在與住宅非機構抵押貸款證券化相關的服務方面存在不當行為。此類證券化的投資者和交易對手可能會開始對我們採取法律行動，對此類索賠和任何相關損失的迴應可能會對我們的業務產生負面影響。

已經對抵押貸款服務商提起了多起訴訟，包括集體訴訟，指控它們在住宅非機構抵押貸款證券化方面提供不當服務。此類證券化的投資者和交易對手可能會開始對我們採取法律行動，對此類索賠和任何相關損失的迴應可能會對我們的業務產生負面影響。隨着我們非機構MSR投資組合的規模增加，我們為其提供貸款的交易對手數量顯著增加，在我們的正常業務過程中，我們可能會受到索賠和法律訴訟的影響，包括所謂的集體訴訟，質疑我們的貸款服務實踐和我們業務的其他方面是否符合適用的法律、協議和監管要求。我們無法預測是否會提出任何此類索賠、任何此類索賠的最終結果、與解決此類索賠相關的可能損失(如果有的話)或任何此類索賠可能對我們或我們的業務和運營造成的潛在影響。無論任何此類索賠或訴訟的是非曲直，為任何索賠或訴訟辯護可能既耗時又昂貴，我們可能需要花費大量內部資源併產生重大費用，管理時間可能會從與此相關的業務的其他方面分流出來。此外，如果我們為任何此類索賠或訴訟辯護的努力不成功，我們的業務可能會受到實質性和不利的影響。由於投資者和其他交易對手的索賠，我們還可能遭受聲譽損害，受託人、貸款人和其他交易對手可能不再想與我們做生意。

我們的某些服務合作伙伴已經並正在受到聯邦和州監管事項以及其他訴訟的影響，這可能會對我們產生不利影響。

針對我們某些服務合作伙伴的監管行動或法律程序可能會增加我們的融資成本或運營費用，減少我們的收入，或以其他方式對我們的業務、財務狀況、運營結果和流動性產生重大不利影響。此類服務合作伙伴未來可能會受到其他聯邦和州監管事項的影響，這些監管事項可能會對我們的投資價值產生實質性和負面影響，因為我們沒有直接能力影響他們的表現，因此我們依賴他們來實現我們的投資目標。我們的某些服務合作伙伴在提交給美國證券交易委員會的定期報告中披露了某些事項，不能保證此類事件不會對他們產生實質性的不利影響。我們目前正在評估這類事件的影響，不能向您保證這些事件可能會產生什麼影響，或者根據我們與服務機構的協議，我們可能會採取什麼行動。此外，我們的任何服務合作伙伴可能會被相關貸款所有人或某些其他交易對手解除服務商身份，這可能會對我們在該服務合作伙伴提供服務的貸款和MSR中的利益產生重大不利影響。

此外，我們的某些服務合作伙伴一直並將繼續受到監管和政府審查、信息請求和傳票、詢問、調查以及法律行動和訴訟的威脅。在正式和非正式調查中，此類服務合作伙伴可能會收到許多請求、傳票和命令，要求提供與其活動的各個方面有關的文件、證詞和信息，包括其某些住宅貸款服務和發起做法、破產做法以及其業務的其他方面是否符合適用的法律和法規要求。此類服務合作伙伴不能對以下任何結果提供任何保證

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上述行動、訴訟或調查，或該等結果不會對其聲譽、業務、前景、經營結果、流動資金或財務狀況產生重大不利影響。

未能成功修改、轉售或再融資早期買斷貸款或超過預期水平的早期買斷貸款違約，可能會對我們的業務、財務狀況、流動性和經營業績產生不利影響。

正在進行的新冠肺炎疫情大幅增加了我們的金利美MSR投資組合中嚴重拖欠的金利美貸款的數量。 作為一家抵押貸款服務機構，對於我們Ginnie Mae MSR投資組合中至少拖欠三個月的貸款，我們擁有提前買斷式回購選項(EBOS)。截至2022年3月31日，New Residential在其綜合資產負債表上持有約17億美元的住宅抵押貸款，可進行回購。購買違約的Ginnie Mae Loans為我們提供了一種替代抵押貸款服務義務的選擇，即按相關Ginnie Mae證券的票面利率預付本金和利息。雖然我們的EBO計劃降低了償還Ginnie Mae貸款的成本，但它也可能在回購貸款時加快損失確認，因為我們需要註銷累積的不可償還預付利息和其他成本。此外，在購買了拖欠的Ginnie Mae貸款後，我們預計，一旦違約貸款通過借款人的再履行或通過完成貸款修改而成為現行貸款，我們將把許多違約貸款重新證券化為另一種Ginnie Mae擔保證券；然而，我們不能保證任何違約貸款將重新履行或修改。目前的新冠肺炎疫情以及不斷變化的政府監管規定--包括2020年金利美出臺的規定--要求不良貸款借款人在某些情況下必須按時支付6個月的款項，才能將一筆貸款重新彙集到金利美的另一種擔保證券中，這使得估計預計將被修改、再出售或再融資的貸款額變得更加困難。如果我們未能成功修改、轉售或再融資我們回購的Ginnie Mae貸款，或者如果回購的Ginnie Mae貸款有很大一部分違約，可能會對我們的業務、財務狀況、流動性和運營結果產生不利影響。

與MSR相關的某些未決交易(“MSR交易”)的完成受各種成交條件的制約，涉及鉅額成本，我們不能向您保證此類交易是否、何時或以何種條款完成。如果未能完成未決的MSR交易，可能會對我們未來的業務和運營結果產生不利影響。

吾等已就華僑城訂立協議，將其於1,100億美元非機構MSR(“華僑城主體MSR”)之剩餘權益轉讓予我們的附屬公司New Residential Mortgage，LLC(“NRM”)及Newrez LLC(“Newrez”)。根據與Ocwen的現有協議，我們目前在Ocwen主題MSR(包括所有服務商預付款)中持有某些權益。Ocwen在Ocwen主題MSR中的權益的轉讓需要得到第三方的大量同意和評級機構的某些行動。雖然某些Ocwen主題MSR之前已轉讓給我們的子公司，但不能保證我們將能夠獲得此類同意，以便將Ocwen在Ocwen主題MSR中的權益轉讓給我們的子公司。我們已經花費了相當多的時間和資源，並在此類交易的談判中產生了大量成本，即使OCCEN主題MSR不能轉移到我們的子公司，我們也將產生這些成本。根據Ocwen交易，代表約667億美元UPB標的貸款的MSR已被轉移。與受Ocwen交易約束的其餘MSR相關的經濟根據新Ocwen協議(我們的合併財務報表附註5)進行了轉移。

對於某些非代理MSR，我們可能無法成為指定的服務商。如果我們不能根據OCCEN的交易成為任何OCCEN主題MSR的指定服務商，在某些情況下，OCCEN有權向我們購買我們在相關MSR中的權益。在這種情況下，我們將被要求出售Ocwen這些資產(並將停止從這些投資中獲得收入)和/或可能被要求以對我們不利的條款為某些債務進行再融資。

我們收購MSR的能力可能需要得到各種第三方的批准，這種批准可能不會及時提供，或者根本不會，或者可能會受到條件、陳述、擔保和賠償的限制。

我們收購MSR的能力可能需要得到各種第三方的批准，此類批准可能不會及時提供或根本不提供，或者可能取決於我們是否滿足可能需要重大支出的重大條件以及提供重大陳述、擔保和賠償。此類第三方可能包括機構和聯邦住房金融局(FHFA)關於機構MSR，以及證券化受託人、總服務商、儲户、評級機構和保險公司等關於非機構MSR。獲得服務轉讓所需的任何此類批准的過程，特別是針對非機構MSR，可能既耗時又昂貴，我們可能需要花費大量內部資源併產生與此類交易相關的物質支出。此外，需要獲得批准的各方可能要求我們提供重要的陳述和保證以及廣泛的賠償，作為他們同意的條件，如果提供了這些陳述和保證和賠償，可能會使我們面臨相關服務協議所規定的風險之外的重大風險。同意方

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可能還會收取實質性同意費，並可能要求我們償還他們因批准維修轉讓而產生的法律費用，這些費用可能包括與實質性合同盡職調查相關的費用，而且可能數額很大。不能保證我們將能夠成功地獲得購買我們已同意購買的MSR所需的同意。

我們在某些服務合作伙伴中存在重大的交易對手集中風險，並受到其他交易對手集中和違約風險的影響。

我們不受限制地與任何特定的交易對手交易，或將我們的任何或所有交易集中於少數幾個交易對手。我們因交易對手違約、拒絕與我們進行業務往來或向我們施加更苛刻的條款而蒙受的任何損失，也將對我們的業務、經營業績、現金流和財務狀況產生負面影響。

我們在MSR中的權益涉及由我們的服務合作伙伴提供服務或再服務(視情況而定)的貸款。正如我們的合併財務報表附註4、5和6所披露的那樣，我們的某些服務合作伙伴為我們在MSR中的大部分權益提供服務和/或子服務。如果這些服務合作伙伴中的任何一個是相關MSR的指定服務商並被終止，其服務性能會惡化，或者如果他們中的任何一個申請破產，我們對這些投資的預期回報可能會受到嚴重影響。此外，我們的非機構RMBS的很大一部分貸款由我們的某些服務合作伙伴提供服務。我們密切監測我們的服務夥伴的抵押貸款服務表現和整體經營表現、財務狀況和流動性，以及他們對適用法規和服務指南的遵守情況。我們在與這些服務合作伙伴的協議中擁有各種信息、訪問和檢查權，使我們能夠監控他們的財務和運營業績以及信用質量的各個方面，我們定期評估這些方面並與他們的管理層進行討論。然而，我們沒有直接能力影響我們的服務合作伙伴的表現，我們的勤奮不能防止，甚至可能無法幫助我們預期任何此類服務合作伙伴的服務協議的終止，或我們在MSR的利益組合中任何服務合作伙伴的服務表現的嚴重惡化。

此外，我們的某些服務合作伙伴面臨許多法律程序、聯邦、州或地方政府審查、調查或執法行動，這可能對其運營、聲譽和流動性、財務狀況和運營結果產生不利影響。有關更多信息，請參閲“-我們的某些服務合作伙伴已經或正在遭受聯邦和州監管事項以及其他可能對我們產生不利影響的訴訟”。

我們的任何服務合作伙伴都沒有義務以與之前交易相同的條款向我們提供任何未來的共同投資機會，或者根本沒有義務，而且我們可能無法找到合適的交易對手來獲得MSR的權益，這可能會影響我們的業務戰略。見“-我們嚴重依賴我們的服務合作伙伴來實現我們的投資目標，沒有直接能力影響他們的業績。”

如果相關服務合作伙伴違反其在服務指南下的任何義務，包括但不限於該服務合作伙伴未能按照服務指南的條款履行其服務和推進職能，則未償還的服務預付款(包括與遞延服務費用相關的付款)可能會受到延遲、減少或抵銷的影響。如果任何適用的服務合作伙伴被終止或辭去服務機構的職務，並且適用的繼任服務機構在轉讓時沒有購買所有未償還的服務機構預付款，則預付款的收取將取決於該繼任服務機構的表現，如果適用，還取決於該繼任服務機構是否遵守《服務指南》中的“先進先出”或“先進先出”條款。此外，這些後續服務商可能不同意按照與我們目前的購買安排相同的條款購買未償還的預付款，並可能要求修改此類FIFO條款，作為購買條件，這可能會進一步推遲我們的還款，並對我們的投資回報產生不利影響。

我們面臨與我們的服務合作伙伴有關的與服務預付款融資相關的大量其他運營風險。在我們目前的服務商預付款融資機制中，我們的服務合作伙伴未能滿足各種契約和測試可能會導致攤銷事件和/或違約事件。我們沒有直接能力控制我們的服務合作伙伴遵守這些契約和測試。如果我們的服務合作伙伴未能滿足任何此類約定或測試，可能會導致我們的投資部分或全部損失。

此外，我們的服務合作伙伴是我們的服務機構預付款融資協議的一方，這些預付款由我們的服務合作伙伴為相關MSR的貸款提供服務或再提供服務。我們為這些資產獲得融資的能力取決於我們的服務合作伙伴是否同意成為相關融資協議的一方。如果我們的服務合作伙伴出於任何原因不同意成為這些融資協議的一方，我們可能無法以優惠條款或根本不能獲得融資。我們獲得此類資產融資的能力取決於我們的服務合作伙伴滿足以下條件下的各種測試的能力

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融資安排。與我們的服務合作伙伴有關的違約和其他事件(可能包括但不限於服務合作伙伴未能滿足某些財務測試)可能會導致某些或所有相關服務機構的預付款在到期之前到期並支付。

我們依賴我們的服務合作伙伴作為我們在MSR中持有權益的住宅抵押貸款的服務商或分服務商，他們的服務做法可能會影響我們某些資產的價值。我們可能會受到不利影響：

•通過對我們的服務合作伙伴採取的監管行動；

•我們的其中一個服務合作伙伴在其債務協議下違約；

•通過下調我們服務合作伙伴的服務機構評級；

•如果我們的服務合作伙伴未能確保其服務預付款符合其彙集和服務協議(“PSA”)的條款；

•如果我們的服務合作伙伴因某些PSA而被終止為服務商；

•如果我們的服務合作伙伴進入破產程序；或

•如果我們的服務合作伙伴未能履行其義務，或被視為違約，則該服務合作伙伴作為服務夥伴的任何服務商預付貸款下發行的票據將被視為違約。

我們在MSR中的權益涉及由我們的服務合作伙伴提供服務或再服務(視情況而定)的貸款。正如我們的合併財務報表附註4、5和6所披露的那樣，我們的某些服務合作伙伴為我們在MSR中的大部分權益提供服務和/或子服務。此外，庫珀先生目前是我們很大一部分貸款的服務商，也是我們RMBS的基礎貸款。如果我們其中一家分包商的服務表現惡化，如果我們的一家分包商申請破產，或者如果我們的一家分包商不願意或無法繼續為我們的MSR提供服務，我們這些投資的預期回報將受到嚴重影響。此外，如果次級服務機構受到監管同意令或類似執法程序的約束，該監管行動可能會在幾個方面對我們產生不利影響。例如，監管行動可能會導致將服務從臨時次級服務轉移到我們指定的後續次級服務的延遲，或者導致次級服務的性能降級。任何此類發展都將對我們這些投資的預期回報產生負面影響，這種影響可能對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。我們密切監控每家次級服務機構的抵押貸款服務表現和整體經營表現、財務狀況和流動性，以及其遵守適用法規和GSE服務指南的情況。我們在與分包商的協議中擁有各種信息、訪問和檢查權利，使我們能夠監控其財務和運營業績以及信用質量，我們會定期評估這些信息，並與每個分包商各自的管理層進行討論。然而，我們沒有直接能力影響每個子服務機構的表現，我們的勤奮不能阻止, 甚至可能無法幫助我們預測，每個子服務商在我們的MSR投資組合上各自的服務表現會嚴重惡化。

此外，我們投資的消費貸款中的一大部分由OneMain提供服務。如果OneMain被終止為部分或所有這些投資組合的服務商，或者在它申請破產或無法繼續償還此類貸款的情況下，我們這些投資的預期回報可能會受到嚴重影響。

此外，我們與有限數量的交易對手簽訂了回購協議。如果我們的任何交易對手選擇不續簽我們的回購協議，我們可能無法找到替代交易對手，這將對我們的財務狀況產生實質性的不利影響。

我們的風險管理過程可能無法準確預測市場壓力或交易對手財務狀況的影響，因此，我們可能無法採取足夠的行動有效地降低風險。儘管我們將監控我們的信用敞口，但違約風險可能來自難以檢測、預測或評估的事件或情況，例如像新冠肺炎這樣的大流行。此外，對一個大型參與者的擔憂或違約，可能會導致其他參與者出現嚴重的流動性問題，進而可能使我們面臨重大損失。

如果發生交易對手違約，特別是主要投資銀行或服務合作伙伴的違約，我們可能會迅速招致重大損失，由此產生的重大交易對手違約的市場影響可能會嚴重損害我們的業務、運營結果、現金流和財務狀況。如果我們的交易對手之一破產或申請破產，我們最終追回因該交易對手違約而遭受的任何損失的能力可能會受到交易對手的流動性或適用於破產程序的法律制度的限制。

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我們的任何一家服務合作伙伴的破產都可能對我們造成實質性的不利影響。

如果我們的任何服務合作伙伴進入破產程序，我們可能會受到實質性的不利影響，您可能會遭受損失，如下所述。

出售MSR或MSR和服務預付款或其他資產(包括貸款)的權益，可以重新定性為破產程序中此類資產的質押。

我們認為，抵押貸款服務機構將MSR或MSR和服務機構墊款的權益或根據相關購買協議轉讓的任何其他資產(包括貸款)轉讓給我們，構成對該等資產的出售，在這種情況下，該等資產將不屬於該服務機構破產財產的一部分。然而，服務商(作為破產程序中的佔有債務人)、在該服務商的破產程序中指定的破產受託人或任何其他利害關係方可能在破產程序中主張MSR或在MSR和服務商預付款中的權益或根據相關購買協議轉讓給吾等的任何其他資產並未出售給吾等，而是質押給吾等，作為該服務商根據相關購買協議償還吾等向服務商支付的金額的義務的抵押品。我們通常創建和完善關於我們獲得的MSR的擔保權益，儘管我們並不在所有情況下都這樣做。如果該主張成功，所有或部分MSR或根據相關購買協議轉讓給吾等的MSR和服務商墊款或任何其他資產中的權益將構成該服務商破產財產的財產，而我們對服務商的權利可能是對該等當前和未來資產擁有留置權的有擔保債權人的權利。在這種情況下，根據美國破產法的規定，我們抵押品產生的現金收益將構成“現金抵押品”。根據美國破產法，服務機構在未經(A)我們的同意或(B)破產法院批准的情況下，不得使用我們的現金抵押品，但須根據美國破產法為我們提供“足夠的保護”。另外，在這種情況下，, 可能會出現這樣的問題：根據美國破產法，在破產程序開始後產生的某些資產是否會構成被排除在我們應得權利之外的事後獲得的財產。

如果發生這種重新定性，我們在MSR中的擔保權益或在MSR和服務商預付款或其他資產中的權益的有效性或優先權可能會在該服務商的破產程序中受到挑戰。

如果根據相關購買協議的購買被重新定性為如上所述的擔保融資，我們仍然通過在相關購買協議中包括抵押品質押並在適當的司法管轄區提交融資報表來創建和完善關於MSR的擔保權益或我們可能從該服務機構購買的MSR和服務預付款和其他資產的權益。儘管如此，只要我們已經建立和完善了擔保權益，我們的擔保權益可能會受到質疑，並被破產法院裁定為不可執行、無效或從屬於我們，並且我們的索賠金額可能會有爭議，以便不包括所有MSR或需要收取的MSR和服務預付款中的利益。如果發生這種情況，或者如果我們沒有設定擔保權益，則服務機構就購買的MSR或在MSR和服務機構墊款或其他資產中的權益對我們承擔的義務將被視為無擔保債務，應從無擔保資產中支付，由該服務機構的所有無擔保債權人分擔。此外，即使擔保權益被認定為有效和可強制執行，如果破產法院裁定抵押品的價值低於該服務商對我方的基本債務，則該價值與該債務總額之間的差額將被視為無擔保“不足”債權，同樣的結果也將發生在該無擔保債權上。此外，即使擔保權益被認定為有效和可強制執行的，該服務商仍有權使用我們抵押品的收益，但須經(A)我們的同意或(B)破產法院的批准。, 須根據美國破產法為我們提供“足夠的保護”。如果破產法第11章的計劃符合美國破產法的“緊縮”要求，這樣的服務機構也將有能力不顧我們的反對而確認該計劃。

根據聯邦或州的優惠法，服務機構向我們支付的款項可能會被法院宣佈無效。

如果我們的服務合作伙伴之一將根據美國破產法或類似的州破產法申請破產程序或成為破產程序的標的，而我們的擔保權益(如果有)被宣佈為不可執行、無效或從屬，則服務機構先前根據相關購買協議向我們支付的款項可作為優先轉移代表破產財產獲得追回。除其他原因外，如果法院認定某項付款是對符合下列條件的服務機構的財產權益的轉讓，則該項付款可構成優先轉讓：

•是向債權人作出的或為債權人的利益作出的；

•是為了或因為該服務機構在該轉讓作出前所欠的一筆先前債務；

•是在該服務機構資不抵債時作出的(公司被推定在提出破產申請之日及之前的90天內已資不抵債)；

•在該服務機構申請破產前90天或之內(或如我們被確定為法定內部人士，則在一年內或一年內)；

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•允許我們獲得比我們在美國破產法下的此類服務機構的第7章清算案件中獲得的更多；以及

•是一筆不適用於任何優惠訴訟的法定抗辯的付款。

如果法院裁定任何付款可以作為優先轉移而避免，我們將被要求將這些付款退還給該服務商的破產財產，並將就該退還的金額向該服務商提出無擔保債權。

根據聯邦或州欺詐性運輸法，此類服務商向我們支付的款項或由此產生的義務可能會被法院宣佈無效。

抵押貸款服務機構(作為破產程序中的佔有債務人)、在該服務機構的破產程序中指定的破產受託人或另一利害關係方也可以聲稱，該服務機構將MSR或在MSR和服務機構墊款或其他資產中的權益轉讓給我們，或該服務機構根據相關購買協議向我們承擔義務的協議是欺詐性的轉讓。根據美國破產法和類似的州破產法，發生的轉讓或發生的債務可被撤銷，條件包括：該服務機構在進行此類轉讓或產生此類債務時：(A)就此類轉讓或發生收到的價值或公平代價低於合理的等價值或公平對價，以及(B)(I)在此類轉讓或發生時已資不抵債，或因此而破產；(Ii)正在從事或即將從事一項業務或交易，而該業務或交易的剩餘資產留在該服務機構的資本是不合理的小資本；或(Iii)有意招致或相信會招致超出其到期償債能力的債務。如果任何轉讓或引起的轉讓被確定為欺詐性轉讓，我們的服務合夥人(如適用)或代表該服務合夥人的破產受託人將有權追回該轉讓或避免先前產生的義務。

我們根據任何購買協議購買MSR的權益、服務預付款或其他資產，包括貸款，或我們與代表我們的服務提供商之間的任何分服務協議，可能會在我們的服務合作伙伴或交易對手之一的破產程序中被拒絕。

 

抵押貸款服務機構(作為破產程序中的佔有債務人)或在該服務機構或交易對手的破產程序中指定的破產受託人可以尋求拒絕與交易對手簽訂的相關購買協議或再服務協議，從而終止該服務機構或交易對手向MSR提供服務的義務或在MSR和服務機構墊款中的權益或根據該購買協議轉讓的任何其他資產，並終止我們根據該購買協議獲得額外資產的權利以及我們要求該服務機構使用商業上合理的努力來轉讓服務的權利。如果破產法院批准了拒絕，我們將向該服務商或交易對手索賠拒絕所造成的任何損害，由此產生的我們在MSR中的權益轉移或與我們多餘的MSR相關的MSR的服務可能會導致巨大的成本，並可能對我們在MSR中的權益的價值產生負面影響。

破產法院可以暫停將服務轉移到另一家服務機構。

我們終止次級服務機構或要求抵押貸款服務機構使用商業上合理的努力將服務權利轉讓給新服務機構的能力，將受到該服務機構破產程序中自動中止的約束。為了執行這項權利，我們必須向破產法院尋求救濟，以解除這種暫緩執行，而我們不能保證破產法院會批准這一救濟。

任何次級服務協議都可能在破產程序中被駁回。

如果我們的服務合作伙伴之一根據美國破產法或類似的州破產法申請破產程序或成為破產程序的標的，該服務合作伙伴(作為破產程序中的佔有債務人)或破產受託人可以拒絕其與我們的轉包協議，並終止該服務合作伙伴為我們投資的MSR、服務預付款或貸款提供服務的義務。我們因拒絕次級服務協議而產生的任何損害索賠將被視為一般無擔保索賠，以便從該服務合作伙伴的破產財產中進行分配。

我們的服務合作伙伴可以停止服務。

如果我們的服務合作伙伴之一根據美國破產法提出破產程序或成為破產程序的標的，該服務合作伙伴可能被終止服務商身份(經破產法院批准)，或者可能停止服務，在這種情況下，不能保證我們將能夠繼續接收與以下項目有關的付款和轉移

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根據相關購買協議購買或根據相關次級服務協議再提供服務的MSR、服務商預付款和其他資產中的權益。即使我們能夠獲得維修權或終止相關的子服務商，我們也可能需要聘請替代的子服務商(可能無法按可接受的條款或根本不提供)或與該服務商談判新的子服務協議，這可能會對我們不利。我們聘用的任何替代次級服務機構都需要相關RMBS受託人或代理機構的批准(如果適用)。

根據美國破產法，自動中止可能會阻止繼續收取維修費或其他到期金額。

即使我們成功地辯稱我們擁有根據相關購買協議購買的MSR、服務商墊款和其他資產(包括貸款)的權益，我們可能需要向破產法院尋求救濟，以獲得與該等資產相關的營業額和付款，並可能難以就可能與該服務商的其他資金混合的該等資產追回付款。

如果我們的任何服務合作伙伴破產，可能會拖欠我們的MSR、多餘的MSR和Servicer預付款融資安排，並對我們繼續購買MSR權益的能力產生負面影響。

如果我們的任何服務合作伙伴申請破產或成為破產程序的標的，可能會導致我們某些融資安排下的違約事件，需要立即償還此類貸款。在這種情況下，我們可能無法履行我們在相關採購協議下購買MSR和服務商預付款的義務。儘管無法購買，相關賣方可能會試圖迫使我們繼續進行此類購買。如果確定我方違反了我方採購協議規定的義務，我方可能對該相關賣方提出的任何索賠可能會抵消該賣方因此而對我方提出的索賠。

我們的某些子公司發起和提供住宅抵押貸款，這使我們面臨各種運營風險，可能會對我們的財務業績產生負面影響。

由於我們之前披露的對Shellpoint Partners LLC的收購以及對Ditech等破產資產的收購，New Residential的某些子公司提供各種抵押貸款和房地產相關服務，並擁有發起和服務業務，這需要面向借款人的活動和僱傭人員。在此類收購之前，我們或我們的任何子公司以前都沒有直接發起或提供貸款，擁有執行這些和其他業務的實體可能會使我們面臨與我們的服務合作伙伴類似的風險，以及各種其他風險，包括但不限於以下方面：

•與遵守適用法律、法規和其他要求有關的風險；

•貸款拖欠大幅增加；

•遵守相關服務協議的條款；

•融資相關服務商墊款及發端業務；

•與償還高風險貸款有關的費用；

•未追回或延遲收回維修墊款；

•止贖利率的普遍風險，這最終可能會減少我們提供服務的抵押貸款的數量(另請參見--我們投資的證券和直接投資的貸款可能會出現拖欠、喪失抵押品贖回權和損失，這可能會給我們帶來損失。

•維持相關服務組合的規模和發起業務的數量；

•遵守聯邦住房管理局承保準則；以及

•終止政府抵押貸款再融資計劃。

上述風險中的任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和流動性產生重大不利影響。

我們從事抵押貸款和服務活動的子公司受到聯邦、州和地方政府和監管機構的廣泛監管，我們子公司的業務業績可能會受到現有和未來法律法規的重大影響。如果我們從事抵押貸款和服務活動的子公司未能按照現有和未來的法律、法規和其他要求運營，我們的業務、財務狀況、流動性和/或運營結果可能會受到重大和不利的影響。

我們從事抵押貸款和服務活動的子公司受到聯邦、州和地方政府和監管機構的廣泛監管，包括CFPB、聯邦貿易委員會、住房和城市發展部、退伍軍人事務部、美國證券交易委員會和

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許可、審計、調查和審查此類子公司的抵押貸款服務、發起、追債和其他活動的各種國家機構。在目前的監管環境下，適用於我們子公司抵押貸款發放和服務業務的政策、法律、規則和法規正在迅速演變。聯邦、州或地方政府當局可能會繼續頒佈法律、規則或法規，這將導致我們和我們子公司的業務實踐發生變化，並可能大幅增加合規成本。我們無法預測任何此類變化是否會對我們的業務產生不利影響。

我們和我們的子公司必須遵守大量聯邦、州和地方消費者保護法，其中包括多德-弗蘭克法案、格拉姆-利奇-布萊利法案、公平收債行為法案、房地產結算程序法案、貸款真實性法案、公平信用報告法、軍人民事救濟法、房主保護法、聯邦貿易委員會法、電話消費者保護法、平等信用機會法，以及各州許可和止贖法律以及聯邦和地方破產規則。這些法規適用於我們子公司業務的許多方面，包括貸款發放、違約服務和催收、信用報告的使用、關於客户的非公開個人身份信息的保護、止贖和索賠處理、託管餘額的投資和利息支付以及託管支付功能，這些法規要求向借款人進行某些披露和通知。隨着法規的頒佈、頒佈、修訂、解釋和執行，這些要求可以而且將會改變。

此外，GSE、Ginnie Mae和其他業務對手方對我們子公司的抵押貸款發放和服務業務進行定期檢查、審查和審計，我們也定期進行自己的內部審查、審查和審計。這些對我們子公司的業務和相關活動的各種檢查、審查和審計可能會揭示這些子公司在遵守我們的政策和其他要求方面存在的缺陷。雖然我們努力調查和補救此類缺陷，但不能保證我們的內部調查將發現任何缺陷，或我們實施的任何補救措施(可能涉及重大費用)將確保符合適用的政策、法律、法規和其他要求，或GSE、Ginnie Mae、聯邦和地方政府當局或其他相關方認為足夠。

我們和我們的子公司在監管合規和監管調查上投入了大量資源，我們招致並預計將繼續招致與此相關的鉅額成本。我們的業務、財務狀況、流動性和/或經營結果可能會受到我們投入的大量資源以及與監管合規和監管調查相關的重大合規成本的重大不利影響，包括我們可能因解決此類問題而被要求支付的任何罰款、處罰、歸還或類似付款。

我們的抵押貸款發放和服務子公司實際或據稱未能遵守適用的聯邦、州和地方法律法規以及GSE、Ginnie Mae和其他業務對手方要求，或未能實施和遵守旨在解決任何已發現的合規缺陷的適當補救措施，可能會導致：

•丟失或暫停經營我們或我們子公司業務所需的許可證和批准；

•對我們或我們子公司的業務或我們業務的各個部分進行限制、限制或完全禁止；

•我們或我們的子公司被取消參加政府計劃的資格，包括GSE、Ginnie Mae和VA計劃；

•違反本公司在償債、債務或其他協議項下的契約和陳述；

•負面宣傳，損害我們的聲譽；

•政府調查和執法行動；

•行政罰款和經濟處罰；

•訴訟，包括集體訴訟；

•民事和刑事責任；

•終止我們的維修和次級維修協議或其他合同；

•要求我們回購貸款；

•被起訴、調查、執法或訴訟所針對的人員流失；

•合規成本顯著增加；

•我們和我們的子公司投入到監管合規和監管調查方面的資源顯著增加；

•無法獲得運營業務所需的新的、違約的或其他現有流動性和資金來源的損失；

•對我們或我們子公司的業務活動的限制；

•資產減值；以及

•無法執行我們的業務戰略。

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這些結果中的任何一個都可能對我們的聲譽、業務、財務狀況、前景、流動性和/或經營結果產生實質性的不利影響。

我們不能保證任何此類審查和調查不會對我們造成實質性的不利影響。此外，近年來，聯邦、州和地方立法者和監管機構的總趨勢是增加與住宅抵押貸款機構和服務商有關的法律、法規和調查程序。CFPB繼續在監管抵押貸款行業方面發揮積極作用，其與償還貸款和發放貸款有關的規則制定和監管議程也在繼續發展。個別州也越來越積極地監督非銀行抵押貸款機構和服務機構，如我們的抵押貸款公司，某些監管機構除了關注傳統的許可和審查事項外，還就公司治理、安全和穩健、風險和合規管理以及網絡安全等領域傳達了建議、期望或要求。

在2018年國會選舉之後，抵押貸款和服務監管的未來存在高度的不確定性，包括多德-弗蘭克法案和CFPB的未來。我們無法預測可能導致的具體立法或行政行動，也無法預測聯邦或州監管機構可能採取的行動，以應對多德-弗蘭克法案或聯邦監管環境的潛在變化。此類行動可能會影響整個抵押貸款行業，或者特別是我們，可能會影響我們與其他監管機構的關係，並可能對我們的業務產生不利影響。

CFPB和某些州監管機構越來越關注抵押貸款服務行業技術的使用和充分性。例如，CFPB在2016年發佈了一份特別版監管報告，強調抵押貸款服務商需要評估並對其信息技術系統進行必要的改進，以確保遵守CFPB的抵押貸款服務要求。紐約州金融服務部還發布了針對金融服務公司的網絡安全要求，自2017年起生效，要求銀行、保險公司和其他受紐約金融服務局監管的金融服務機構建立和維護旨在保護消費者並確保紐約州金融服務業安全和穩健的網絡安全計劃。此外，CCPA於2020年1月生效，要求保存加州居民個人信息的企業，包括某些抵押貸款機構和服務商，在收集其數據時通知某些消費者，迴應與其數據使用有關的消費者請求，核實提出請求的消費者的身份，披露涉及其數據的交易細節，以及保存與其數據有關的消費者請求的記錄，以及制定旨在遵守CCPA要求的程序。CCPA及其實施條例對我們的抵押貸款發放和服務業務的影響仍不確定，可能會導致法律和合規成本增加。

新的監管和立法措施或執法措施的改變，包括與我們使用的技術相關的措施，可能單獨或總體上要求我們的業務做法發生重大變化，給我們帶來額外的成本，限制我們提供的產品，限制我們有效追求商業機會的能力，對資產價值造成負面影響，或減少我們的收入。因此，上述任何事項均可能對本公司的業務及財務狀況、流動資金及經營業績造成重大不利影響。

未能維持服務商的最低評級可能會對我們的業務、融資活動、財務狀況或運營結果產生不利影響。

標準普爾、穆迪和惠譽分別將Newrez和Caliber評級為住宅貸款服務機構，下調或未能維持其中任何一家服務機構的評級都可能：

•對Newrez和Caliber保持我們作為Fannie Mae和Freddie Mac批准的服務機構的地位的能力造成不利影響；

•對Newrez、Caliber‘s和/或New Residential為服務預收賬款和某些其他資產融資的能力造成不利影響；

•導致提前終止現有的先期設施，並影響我們今後可能尋求的先期設施的條件和供應情況；

•導致Newrez和/或Caliber在我們的服務協議中終止其作為服務商的地位，該服務協議要求Newrez和/或Caliber保持特定的服務商評級；以及

•進一步削弱Newrez和/或Caliber完成未來服務交易的能力。

上述任何一種情況都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

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我們對MSR的興趣可能涉及複雜或新穎的結構。

對MSR的興趣可能涉及新類型的交易，並可能涉及複雜或新穎的結構。因此，買方和賣方並不完全瞭解與交易和結構有關的風險。在機構池中的MSR權益的情況下，機構可能要求我們服從昂貴或繁重的條件，作為其同意投資於機構池中的MSR的權益或我們為其融資的先決條件。機構條件，包括資本要求，可能會降低或消除機構池中MSR權益的投資潛力，方法是使此類投資對我們來説過於昂貴，或通過嚴格限制機構池中MSR權益的潛在回報。

當我們進行投資時，我們可能不知道代理機構對任何此類收購結構是否合適或可接受的看法，並可能因任何原因或無緣無故而不時改變，即使是關於已完成的投資。機構對收購或處置結構的不斷變化的態度，即我們通過該結構投資或處置機構池上的MSR的權益，可能會導致該機構對我們在機構池上的MSR的現有權益施加新的條件，包括所有者是否有能力通過設保人信託或其他方式直接或間接持有機構池上的MSR的此類權益。這樣的新條件可能代價高昂或負擔沉重，並可能減少或消除我們已經擁有的機構池上MSR權益的投資潛力。此外，獲得此類同意可能需要我們或我們的共同投資對手方同意進行實質性的結構或經濟變化，並同意賠償或其他使我們面臨以前從未暴露過的風險的條款，這可能會對我們的投資回報產生負面影響。

我們為MSR交易中獲得的MSR和服務商預收賬款提供資金的能力可能取決於相關服務合作伙伴與我們的融資來源的合作以及對某些契約的遵守。

我們過去一直並打算繼續為在MSR交易中收購的部分或全部MSR或服務機構預收賬款提供資金，因此，我們將面臨與相關服務合作伙伴相關的重大運營風險。在我們目前的MSR和服務商預收賬款權益融資機制中，相關服務合作伙伴未能滿足各種契約和測試可能會導致攤銷事件和/或違約事件。我們的融資來源可能要求我們在我們獲得的與MSR交易中獲得的MSR和服務預付款相關的任何融資中包括類似的撥備。如果我們決定為這些資產融資，我們將沒有直接能力控制任何一方遵守任何此類公約和測試，而任何一方未能滿足任何此類公約或測試可能導致我們的投資部分或全部損失。一些融資來源可能不願為MSR交易中獲得的任何資產提供融資。

雖然我們已經擴大了我們的某些預付貸款，但如果我們未來不能成功地擴大我們的預付貸款，我們將需要探索其他流動性來源，如果我們無法獲得額外的流動性，我們可能不得不採取額外的行動，包括出售資產和減少我們的原始資金以產生流動性，以支持我們的服務商預付義務。

此外，在MSR交易中獲得的MSR和服務預付款的任何融資可能需要得到監管部門的批准，以及相關服務合作伙伴同意成為此類融資協議的一方。如果我們無法獲得監管部門的批准，或者這些當事人不同意成為此類融資協議的一方，我們可能無法以優惠條件獲得融資，甚至根本無法獲得融資。

抵押貸款服務在美國聯邦、州和地方各級受到嚴格監管，每一次將MSR轉移到我們的次級服務機構的MSR可能都不會得到必要的監管機構的批准。

抵押貸款服務商必須遵守美國聯邦、州和地方法律法規。這些法律和條例涵蓋的主題包括：許可；允許的費用和貸款條件；允許的償債和追債做法；對強制配售保險的限制；與違約和喪失抵押品贖回權有關的特殊消費者保護；以及保護機密的、非公開的消費者信息。近年來，新的或修訂的法律和條例的數量有所增加，各州和個別市縣繼續頒佈法律，限制或對這些市縣的某些貸款發放、購置和服務活動施加額外義務。這些法律法規很複雜，在各州和地方之間差異很大，在某些情況下，這些法律相互衝突或與美國聯邦法律相沖突。關於MSR交易，不能保證每次向我們選定的子服務機構轉移MSR都會得到必要的監管機構的批准。如果每一次此類轉讓都沒有獲得監管部門的批准，我們可能會因批准另一家替代子服務機構而產生額外的成本和支出。

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我們對我們的超額MSR或我們的某些服務商預付投資沒有合法的MSR所有權。

吾等對超額MSR所涉及的MSR或某些MSR並無法律上的所有權，或與購買協議預期的交易有關，根據購買協議，吾等向Ocwen、SLS及Cooper先生收購Servicer Advance Investments或MSR融資應收賬款，並因相關服務商繼續擁有抵押貸款服務權而承受更大風險。我們在基礎抵押貸款服務中的權益的有效性或優先權可能會在服務商的破產程序中受到質疑，相關的購買協議可能會在該程序中被拒絕。上述任何事件都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和流動性產生重大不利影響。作為Ocwen交易的一部分，我們和Ocwen已同意合作，以獲得將Ocwen在Ocwen主題MSR中的剩餘權益轉讓給我們所需的任何第三方同意。然而，如上所述，不能保證我們將成功地獲得這些同意。

我們的許多投資可能缺乏流動性，這種流動性的缺乏可能會嚴重阻礙我們因應經濟和其他條件的變化而改變投資組合的能力，或者如果我們被要求處置這些投資的話實現這些投資的價值的能力。

我們的許多投資都是非流動性的。缺乏流動性可能是由於投資缺乏既定的市場，以及法律或合同對其轉售、再融資或其他處置的限制。處置投資可能受到轉讓方面的合同和其他限制，或其他限制，這些限制將幹擾隨後出售這類投資，或對任何處置後可獲得的條件產生不利影響。

MSR的權益流動性極差，可能會受到轉讓方面的諸多限制，包括但不限於獲得第三方同意。例如，抵押貸款所有人的服務指南可能要求超額MSR的持有人在變更該等超額MSR的直接所有權時事先獲得抵押貸款擁有人的批准。抵押貸款所有人可以出於任何理由或不因任何理由而拒絕批准。此外，我們沒有也不希望從任何GSE得到任何保證，即我們出售MSR的任何權益的條件不會改變。因此，我們無法確定與獲得此類GSE同意進行任何此類處置相關的潛在成本、問題或限制。此外，對MSR的興趣可能涉及複雜的交易結構，與交易和結構相關的風險並不完全為買家或賣家所知。由於上述原因，我們可能無法在我們希望出售MSR權益的時候找到買家。存在一些風險，我們將被要求通過實物分配或其他清算工具處置MSR的權益，無論是通過實物分配還是其他清算工具，這兩種方式都不會為我們提供多少經濟利益，或者將MSR的權益出售給共同投資者，後者可能是附屬公司。因此，我們不能保證我們將從MSR的任何權益處置中獲得任何回報或任何形式的利益。我們可能不會從資產的全部期限中受益，並且由於上述原因，我們可能不會從該等資產的處置(如果有的話)中獲得任何利益。

此外，我們的一些房地產和其他證券可能不會根據相關證券法進行登記，導致禁止其轉讓、出售、質押或其他處置，除非是在豁免登記要求或以其他方式符合這些法律的交易中。我們的大部分意向投資也沒有成熟的交易市場。此外，我們的某些投資，包括我們對消費貸款的投資和我們在MSR中的某些權益，是通過擁有標的資產的工具間接進行的。我們出售權益的能力可能受到合同的限制或禁止。因此，我們根據經濟和其他條件的變化而改變投資組合的能力可能會受到限制。

我們的房地產和其他證券歷來主要基於第三方報價進行估值，這些報價基於市場交易活動創造的流動性和價格透明度而受到重大變化的影響。這些交易市場的中斷，包括新冠肺炎的中斷，可能會減少許多房地產和其他證券的交易，導致這些證券的價格不那麼透明，這將增加出售此類資產的難度。此外，市場對我們所持資產類型的需求下降，將使出售我們的資產變得更加困難。如果我們被要求迅速清算全部或部分非流動性投資，我們實現的金額可能會大大低於我們之前對這些投資的估值。

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市場狀況可能會對我們的業務、運營結果、現金流和財務狀況產生負面影響。

我們經營的市場受到許多因素的影響，這些因素在很大程度上超出了我們的控制範圍，但仍可能對我們產生潛在的重大負面影響。這些因素包括：

 

•新冠肺炎疫情的不確定性和經濟影響，包括流動性、對資產價值和融資可獲得性的影響；

•利率和信貸利差；

•信貸的可獲得性，包括獲得信貸的價格、條款和條件；

•適當投資的質量、定價和可獲得性；

•獲得準確的基於市場的估值的能力；

•與資產估值和追加保證金通知相關的波動性；

•證券商買賣有關證券和貸款的能力；

•相對於標的房地產資產價值的貸款價值；

•我們投資的貸款違約率和相關損失的金額，以及與我們投資有關的信用損失；

•與我們的投資有關的提前還款和還款率、拖欠率和立法/監管變化，以及服務商墊款的時間和金額；

•優質服務合作伙伴的可獲得性和成本，以及預付款、回收率和再捕獲率；

•競爭；

•房地產市場、債券市場、派息股票市場和公開資本市場的實際和預期狀況；

•失業率；以及

•相對於房地產或房地產投資信託基金的其他類型投資的吸引力。

這些因素的變化很難預測，一個因素的變化可能會影響其他因素。例如，新冠肺炎的影響和影響的全面程度將取決於未來的事態發展，其中包括疫情的持續時間和蔓延，以及相關的旅行建議、隔離和限制措施，中斷的供應鏈和行業的恢復時間，勞動力市場中斷的影響，政府幹預的影響，以及對全球經濟放緩持續時間的不確定性。此外，在不同時間，次級按揭市場違約率上升，導致信貸息差擴大、優惠條件下的信貸供應減少、房地產相關資產的流動性和價格透明度降低、難以獲得準確的按市值計價的估值，以及對房地產市場和房地產投資信託基金狀況的負面看法。由於我們無法控制的各種因素，市場狀況可能會波動或惡化，從而對我們的財務狀況產生不利影響。

我們某些投資的基礎貸款和抵押品擔保的地理分佈使我們面臨地理房地產市場風險，這可能會對我們的投資業績、我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們投資的基礎貸款和抵押品擔保的地理分佈，包括我們在MSR、服務商預付款和貸款中的權益，使我們面臨與我們持有重大投資的州和地區內的房地產和商業貸款行業相關的總體風險。這些風險包括但不限於：房地產價值可能下降；與總體和局部經濟狀況有關的風險；可能缺乏抵押貸款資金；過度建造；財產空置時間延長；競爭增加；物業税和運營費用增加；區劃法律的變化；能源成本增加；失業；清理環境問題產生的成本以及向第三方承擔損害賠償責任；傷亡或譴責損失；洪水、颶風、地震或其他自然災害導致的未投保損失；以及利率變化。

截至2022年3月31日，我們的超額MSR和MSR分別佔住宅按揭貸款總額的24.9%和17.8%，分別由位於加利福尼亞州的物業擔保，這些物業特別容易受到火災、地震和泥石流等自然災害的影響。在我們超額的MSR和MSR所涉及的住宅按揭貸款總額中，分別有7.6%和8.6%是由位於佛羅裏達州的物業擔保的，這些物業特別容易受到颶風和洪水等自然災害的影響。此外，某些州的新冠肺炎感染率繼續上升。由於這種集中，我們可能更容易受到這些市場不利發展的影響，而不是如果我們擁有更多樣化的投資組合。如果上述任何風險發生在我們持有重大投資的州和地區，我們的投資表現、我們的運營結果、現金流和財務狀況都可能受到重大不利影響。

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我們在MSR、服務預付款、住宅抵押貸款和RMBS中的權益的價值可能會受到服務和止贖實踐中的缺陷以及止贖過程中的相關延誤的不利影響。

關於2010年出現的幾個大型住房抵押貸款銷售商和服務商在提供服務和取消抵押品贖回權做法方面存在缺陷的指控，引發了與這些做法有關的各種關切，包括沒有正確執行止贖程序中使用的文件(所謂的“ROBO簽字”)、關於抵押貸款和貸款轉讓的轉讓和登記文件不充分、對貸款的不當修改、在證券化之日違反陳述和保證書的行為，以及沒有強制執行退還。

由於據稱喪失抵押品贖回權的做法存在缺陷，一些服務商在評估其喪失抵押品贖回權的做法時，從2010年下半年開始暫時中止了止贖程序。2010年底，代表幾乎所有50個州和哥倫比亞特區的州總檢察長、州銀行和抵押貸款監管機構，以及美國司法部和住房和城市發展部，開始對銀行和服務商的止贖做法進行調查。幾個州總檢察長的調查和訴訟導致了2012年2月初與美國五家最大的銀行達成和解協議，根據協議，這些銀行同意支付超過250億美元，以了結與不當止贖做法有關的索賠。和解協議並未禁止各州、聯邦政府、個人或投資者在未來對銀行和服務機構採取更多行動。

根據管理我們的服務預付款投資和MSR的協議條款，我們(在某些情況下，與第三方共同投資者一起)必須在某些貸款池中向我們的某些服務合作伙伴支付或購買服務預付款。在住房抵押貸款喪失抵押品贖回權期間，服務商通常被要求繼續墊付拖欠的本金和利息，並墊付拖欠的税款、保險和止贖費用，以及對喪失抵押品贖回權的空置財產的維護，只要它確定這些金額是可以收回的。當拖欠問題得到解決時，服務商的預付款通常會被收回。

止贖暫停或其他延長止贖過程的行動增加了我們或我們的服務合作伙伴必須支付和我們必須購買的服務預付款的金額，延長了我們獲得此類預付款的時間，並增加了止贖過程中產生的成本。此外，服務商預付款融資安排包含條款，根據服務商預付款未償還的時間長度修改服務預付款的預付率，並限制服務預付款的資格，因此，止贖時間表的延長可能會進一步增加我們需要用自有資金資助的服務預付款的金額。止贖時間的這種增加可能會增加我們對資金的需求，以資助服務商預付款(不計息)，這將增加我們的利息支出，降低我們投資的價值，並可能減少我們可用於支付運營費用或支付股息的現金。

即使在服務商尚未暫停止贖程序或已經解除(或即將解除)任何此類延遲止贖的州，包括我們的服務合作伙伴在內的服務商在止贖過程中已經並可能繼續面臨更多的延誤和成本。例如，目前的立法和監管環境可能會導致借款人對他們在正常情況下不會提出異議的止贖提出異議，如果借款人對止贖行動的有效性提出質疑，服務商可能會招致更高的訴訟成本。一般而言，喪失抵押品贖回權做法方面的監管發展可能導致服務商墊款金額和收回服務商墊款、罰款或業務費用增加的時間長度增加，而預付率和可獲得的服務商墊款融資減少。這將導致借款增加、現金減少和利息支出增加，這可能會對我們的流動性和盈利能力產生負面影響。儘管我們的服務商預付投資條款包含調整機制，如果服務商預付款超過預定金額，該調整機制將減少支付給相關服務合作伙伴的履約費用金額，但這些費用減免可能不足以彌補更長的止贖時間所產生的費用。

服務和止贖流程的完整性對於我們投資的住宅抵押貸款的價值以及我們在MSR和RMBS的潛在貸款組合的價值至關重要，我們的財務業績可能會因這些流程的實施存在缺陷而受到不利影響。例如，由於對不當維修做法的調查而造成的止贖過程的延誤，可能會對這些投資的價值產生不利影響，並造成損失。止贖延遲也可能增加RMBS證券化信託的行政費用，從而減少可供分配給投資者的資金數量。

此外，證券化信託發行的附屬證券類別可以繼續獲得利息支付，而違約貸款仍保留在信託中，而不是吸收違約損失。這可能會減少我們可能擁有的高級RMBS可獲得的信貸支持金額，從而可能對這些證券產生不利影響。此外，在250億美元的和解協議中，有很大一部分是銀行和服務機構可能對某些RMBS相關抵押貸款進行本金減記或減少的“信用”。對於這些本金如何

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減持將會奏效，以及它們將對相關RMBS的價值產生什麼影響。因此，不能保證任何此類本金削減不會對我們在MSR和RMBS的權益價值產生不利影響。

雖然我們認為賣方和服務商在止贖或破產程序中為抵押貸款提供了不適當的服務或簽署了不適當的文件，或者在決定是否應用本金減少時不遵守服務合同的條款，這將違反適用的服務指南，但對於我們來説，執行我們的合同權利可能是困難、昂貴、耗時的，最終也是不經濟的。雖然我們無法準確預測維修和喪失抵押品贖回權事宜或由此產生的訴訟或和解協議將如何影響我們的業務，但不能保證這些問題不會對我們的運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響。

如果買方的任何或所有成員未能就支付服務商預付款所需的金額繳納資本金，可能會導致我們的預付款發生違約事件，並導致我們的投資完全損失。

新住宅及第三方共同投資者已同意根據若干住宅按揭服務協議，透過一家合資實體(“買方”)向庫珀先生購買所有未來產生的服務墊款。買方在一定程度上依賴其成員作出承諾的出資額，以便為未來的服務預付款支付購買價款。如果任何或所有會員未能支付支付服務商預付款所需的金額，可能會導致我們的預付貸款發生違約事件，我們的投資將完全損失。

我們投資的證券所涉及的住房抵押貸款和我們直接投資的貸款可能會出現拖欠、喪失抵押品贖回權和損失，這可能會給我們帶來損失。

借款人償還以住宅物業作擔保的貸款的能力取決於借款人的收入或資產。許多因素可能會削弱借款人償還貸款的能力，其中包括借款人就業狀況的變化、國家、地區或地方經濟狀況的變化、利率的變化或以優惠條件獲得信貸的情況、地區或當地房地產價值的變化、地區或當地租金的變化以及房地產税的變化。新冠肺炎危機的影響可能會削弱借款人償還貸款的能力，特別是如果這種影響要持續的話。

我們的抵押貸款支持證券是由抵押貸款支持的證券。我們投資的許多RMBS都得到了次級住宅抵押貸款抵押池的支持。“次級”抵押貸款是指使用承保標準發放的抵押貸款，這些標準的限制性低於用作其他第一和初級留置權抵押貸款購買計劃的標準的承銷要求，例如房利美和房地美的計劃。這些較低的標準包括向信用記錄不全或受損的借款人提供的按揭貸款(包括尚未作出的判決或以前的破產)、貸款金額為按揭物業價值的80%或以上的按揭貸款、向信用評分較低的借款人提供的按揭貸款、向其他債務佔其收入很大部分的借款人提供的按揭貸款，以及向收入無須披露或核實的借款人提供的按揭貸款。次級抵押貸款可能會經歷拖欠、喪失抵押品贖回權、破產和損失率，這些比率可能比以更傳統的方式承保的抵押貸款經歷的比率更高，而且可能更高。如果我們投資的證券的貸款出現虧損，我們可能無法收回投資於此類證券的金額，在極端情況下，也無法收回我們在此類證券上的任何投資。

住房抵押貸款，包括製造性住房貸款和次級抵押貸款，以單户住宅財產為抵押，也有拖欠和喪失抵押品贖回權的風險，以及損失的風險。我們收購的住宅按揭貸款中，有相當一部分是或可能成為借款人未能及時支付本金和/或利息的不良貸款、不良貸款或REO資產。作為我們購買的住宅抵押貸款組合的一部分，我們也可能收購正在或隨後成為不良或不良的履約貸款，這意味着借款人無法及時支付部分或全部所需的本金和/或利息。在目前的市場條件下，其中一些貸款的當前貸款與價值比率可能會超過100%，這意味着貸款的欠款金額超過了標的房地產的價值。

如本行直接持有的住宅按揭貸款出現違約，本行將承擔本金損失的風險，範圍為抵押品價值與貸款的未償還本金及應計但未付利息之間的任何差額。儘管我們通常支付的金額低於獲得這些貸款的欠款，但如果實際結果與我們在確定收購此類貸款的價格時的假設不同，我們可能會招致重大損失。此外，我們可能會直接收購REO資產，這涉及同樣的風險。我們遭受的任何損失都可能是重大的，並可能對我們產生實質性和不利的影響。

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我們對房地產和其他證券的投資會受到信用利差和可用市場流動性變化的影響，這可能會對我們從出售此類投資中實現收益的能力產生不利影響。

房地產和其他證券會受到信貸利差變化的影響。信用利差衡量的是市場基於其相對於特定基準的信用而要求的證券收益率。新冠肺炎導致的金融市場嚴重混亂導致了信貸利差擴大等。

固定利率證券的估值是基於市場信用利差，該利率高於類似期限的固定利率美國國債的應付利率。浮動利率證券基於市場信用與倫敦銀行同業拆借利率的利差進行估值，並同樣受到倫敦銀行間同業拆借利率利差變化的影響。截至2022年3月31日，基於所有證券的攤餘成本基礎(包括只計息和剩餘類別的攤餘成本基礎)，我們的非機構住房抵押貸款證券組合中39.1%由浮動利率證券組成，60.9%由固定利率證券組成，100.0%由固定利率證券組成。這些證券的過度供應加上需求的減少，通常會導致市場對這些證券的收益率要求更高，從而導致使用比基準利率更高或更寬的利差來對這些證券進行估值。在這種情況下，我們的房地產和其他證券投資組合的價值將趨於下降。相反，如果用於評估這類證券的價差縮小或“收緊”，我們的房地產和其他證券投資組合的價值將傾向於增加。我們房地產證券投資組合市場價值的這種變化可能會直接影響我們的淨股本、淨收入或現金流，通過它們對可供出售證券的未實現收益或損失的影響，從而影響我們從此類證券實現收益的能力，或者通過它們對我們借款和獲得資本的能力的影響間接影響我們的淨股本、淨收入或現金流。不斷擴大的信貸利差可能會導致我們的證券和衍生品的未實現淨收益，記錄在累積的其他全面收益或留存收益中，從而導致我們的每股賬面價值減少，從而導致淨虧損。

我們的住房抵押貸款以及房地產和其他證券的提前還款利率可能會對我們的盈利能力產生不利影響。

一般來説，住宅按揭貸款可以隨時預付，而不會受到懲罰。當房主/抵押人在出售或再融資其抵押財產時償還(即償還)抵押貸款，就會產生提前還款。當吾等收購特定貸款或證券時，吾等預期該貸款或相關住宅按揭貸款將按預計利率預付，連同預期息票收入，為吾等提供該等投資的預期收益。如果我們以高於票面價值的溢價購買資產，而借款人提前償還抵押貸款的速度快於預期，那麼我們資產的相應提前還款可能會降低此類資產的預期收益率，因為我們將不得不加速攤銷相關溢價。相反，如果我們以低於票面價值的折扣價購買資產，當借款人提前償還抵押貸款的速度慢於預期時，我們資產相應預付款的減少可能會降低此類資產的預期收益率，因為我們將無法像最初預期的那樣迅速積累相關折扣。

貸款提前還款利率受到抵押貸款和市場利率變化以及各種經濟、地理、政治和其他因素的影響，所有這些都不是我們所能控制的。因此，這樣的提前還款率無法確定地預測，沒有任何策略可以完全使我們免受提前還款或其他此類風險的影響。在利率下降的時期，例如新冠肺炎大流行期間，抵押貸款的提前還款利率通常會上升。如果一般利率同時下降，在該等期間收到的該等預付款項的收益可能會由我們再投資於收益率低於預付資產收益率的資產。此外，由於提前還款的風險，我們的貸款、房地產和其他證券的市值可能會比其他固定收益證券從利率下降中受益更少。

我們可以購買票面利率高於或低於現行市場利率的資產。為了換取更高的票面利率，我們將支付高於面值的溢價來收購這些證券。根據公認會計原則，我們將在相關資產的壽命內攤銷保費。如果抵押這些資產的按揭貸款提前償還的速度比預期的更快，我們將不得不加速攤銷保費，這可能會對我們的盈利能力造成不利影響。作為較低票面利率的補償，我們將支付低於面值的折扣來收購這些資產。根據公認會計原則，我們將在相關資產的生命週期內計入任何折扣。如果以這些資產為抵押的按揭貸款的預付速度比預期的要慢，我們將不得不延長折扣，這可能會對我們的盈利能力造成不利影響。由於代理機構擔保，抵押貸款機構RMBS的違約通常與提前還款具有相同的效果。

提前還款是抵押貸款支持證券區別於其他類型債券的主要特徵，很難預測，而且隨着時間的推移可能會有很大的變化。作為證券的持有者，我們每月收到的付款相當於我們在特定證券上的投資本金的一部分，因為基礎抵押貸款是預付的。一般而言，在每月公佈本金預付款之日(即因數日)，根據我們的回購協議質押作為抵押品的房地產相關證券的價值減去預付本金的金額，因此，我們的貸款人將

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通常發起追加保證金通知，要求質押相當於此類預付本金的額外抵押品或現金，以重新確立此類回購協議下所需的借款與抵押品價值的比率。因此，對於我們的代理RMBS，本金預付款因數日的公告是在我們收到相關預定付款之前發佈的，從而為我們創造了任何該等本金預付款金額的短期應收賬款。然而，根據我們的回購協議，吾等可能會收到與本機構RMBS價值相關減值的追加保證金通知，並在收到該短期應收賬款之前，被要求在因素日或大約因素日提交本金預付款金額的額外抵押品或現金，這將減少我們在短期應收賬款未償還期間的流動資金。因此，為了滿足任何此類追加保證金要求，我們可能會被迫出售資產，以維持流動性。在不利的市場條件下強迫銷售可能會導致銷售價格低於正常業務過程中的正常市場銷售。如果我們的房地產和其他證券以低於此類資產的攤銷成本(即成本基礎)的價格清算，我們將發生虧損，這可能會對我們的收益產生不利影響。此外，為了繼續從這筆預付本金中獲得回報，我們必須將其再投資於額外的房地產和其他證券或其他資產；然而，如果利率下降，我們新投資的回報可能會低於預付的房地產和其他證券。

預付款可能會對我們的財務業績產生負面影響，其影響取決於(其中包括)我們代理RMBS的預付款延遲的時間和金額、我們的貸款、房地產和其他證券的未攤銷溢價或折扣金額、對我們的非代理RMBS的預付款比率、再投資滯後以及是否有合適的再投資機會。

我們在住宅按揭貸款、REO和RMBS上的投資可能會產生重大減值費用，這將對我們的經營業績產生不利影響。

我們被要求定期評估我們的投資的減值指標。關於減值指標是否存在的判斷是基於各種因素，取決於投資的性質以及與該投資相關的收入在我們的財務報表中的計算方式。如果我們確定發生了減值，我們必須對投資的賬面淨值進行調整，這將對我們在適用期間的經營業績產生不利影響，從而對我們向股東支付股息的能力產生不利影響。

管理我們債務的協議對我們和我們的子公司施加了限制，降低了運營靈活性，並造成了違約風險。

管理我們債務的協議，包括但不限於管理我們2025年優先債券的契約，包含對我們和我們的子公司施加限制的契約。管理我們2025年高級票據的契約限制了我們和我們的某些子公司的能力：

•招致某些額外債務；

•進行某些投資或收購；

•對我們或我們子公司的資產設立一定的留置權；

•出售資產；以及

•合併、合併或轉移我們所有或基本上所有的資產。

這些公約可能會削弱我們發展業務、利用有吸引力的商業機會或成功競爭的能力。違反這些公約中的任何一項都可能導致違約。我們債務協議中的交叉違約條款可能會導致一項債務協議下的違約事件，從而觸發我們其他債務協議下的違約事件。根據我們的任何債務協議，一旦發生違約事件，貸款人或其持有人可以選擇宣佈該協議下的所有未償債務立即到期和支付。

根據我們的融資協議，貸款人可能會選擇不向我們提供融資，這可能會迅速而嚴重地損害我們的流動性。

我們通過回購協議和其他短期融資安排為我們的投資中的相當大一部分提供資金。根據回購協議的條款，我們將以指定價格將資產出售給貸款交易對手，同時同意在晚些時候以更高的指定價格從我們的交易對手回購相同資產。在回購協議的期限--最短可以是30天--期間，交易對手將向我們提供資金，並將資產作為抵押品持有。我們的交易對手也可以要求我們在協議期限內的任何時候提供額外的保證金作為抵押品。當回購協議的期限屆滿時，我們將被要求以指定的回購價格回購資產，出售和回購價格之間的差額相當於支付

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向交易對手支付利息，作為向我們提供融資的回報。如果我們想繼續通過回購協議為資產融資，我們要求交易對手將回購協議延長--或“滾動”--另一個期限。

我們的交易對手不需要在其聲明的條款到期時滾動我們的回購協議或其他融資協議，這使我們面臨許多風險。選擇滾動我們的融資協議的交易對手可能會向我們收取更高的價差，並對我們施加更苛刻的條款，包括要求我們提供額外的保證金作為抵押品。更重要的是，如果融資協議交易對手選擇不延長我們的融資，我們將被要求在到期日全額支付交易對手，並尋找替代融資來源。其他融資來源可能更昂貴，條款更苛刻，或者根本就沒有融資渠道。如果我們無法為任何通過回購協議融資的資產支付回購價格，交易對手有權出售作為抵押品持有的資產，並要求我們補償我們對交易對手的債務價值與抵押品出售金額之間的任何差額(這可能是一個顯著的折扣價)。此外，我們的融資協議義務目前與有限數量的交易對手有關。如果我們的任何交易對手選擇不滾動我們的融資協議，我們可能無法及時找到替代交易對手。最後，我們的一些融資協議包含公約，如果我們不遵守這些公約，可能會導致我們的投資損失。

我們的服務商先行融資安排項下的融資來源可能會選擇不向我們提供融資，或者可能持有或採取對我們不利的立場，這可能會迅速而嚴重地損害我們的流動性。

我們通過結構性融資安排為我們的服務預付款投資和服務預付應收賬款中的相當大一部分提供融資。這些安排通常是短期性質的。這些安排通常是通過讓指定的服務機構(如果指定的服務機構是本公司的子公司)或該服務機構Advance Investments(其為本公司的子公司)的買方將我們根據相關服務準則作為服務機構獲得的某些服務預付款或我們從我們的服務合作伙伴之一收購(視情況而定)獲得的某些服務預付款的償還權轉移到我們的一家全資擁有的破產遠程子公司(“存託管理人”)來完成的。一般情況下，吾等須繼續將吾等就任何特定服務墊款池獲得償還的所有權利轉移至相關存託人(如適用，則由吾等其中一位服務合作伙伴轉讓)，直至相關融資安排全額支付及終止為止。相關寄存人然後將這種權利轉讓給“發行者”。然後，發行人向以這種償還權為擔保的融資來源發行有限追索權票據。

為這些安排提供擔保的維修商預收賬款的未清餘額不太可能在這種融資安排到期日或之前償還。因此，我們在很大程度上依賴我們的融資來源來延長或再融資此類融資安排的條款。我們的資金來源不需要在規定的條款到期時延長安排，這使我們面臨許多風險。選擇延期的融資來源可能會向我們收取更高的利率，並對我們施加更苛刻的條款，包括但不限於，降低可針對任何特定服務商預付款池提供的融資金額。

如果融資來源不能或不願意提供融資，包括但不限於適用於我們或我們的服務合作伙伴的法律或法規事項，相關發行人將被要求在相關到期日償還融資的未償還餘額。此外，如果相關票據在預期還款日期之前(可能在相關到期日之前)沒有得到償還、延期或再融資，則融資安排下的利率可能會大幅上升。如果發行人無法支付票據的未償還餘額，融資來源通常有權取消作為抵押品質押的服務機構預付款的贖回權。

目前，根據我們的結構性服務機構預先融資安排發行的某些票據按浮動利率計息。維修商預收賬款是無息資產。因此，如果現行利率上升和/或我們的融資來源增加了利率“利差”或“利差”，我們可以從任何特定的服務預付款池獲得的融資額可能會大幅減少，和/或我們可能需要獲得利率對衝安排。不能保證我們能夠獲得任何這樣的利率對衝安排。

其他融資來源可能更昂貴，條款更苛刻，或者根本就沒有融資渠道。此外，我們的結構性服務機構預付融資安排目前與有限數量的交易對手達成。如果我們的任何來源無法或選擇不延長或不為此類安排提供再融資，我們可能無法及時找到替代交易對手。

我們的許多服務商預付融資安排都是由與我們有密切關係的金融機構提供的。我們的一些服務機構預先融資安排需要向資本市場投資者發行定期票據，我們與這些投資者幾乎沒有關係，或者我們可能不知道他們的身份，因此，我們有

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無法控制或監控此類定期票據持有人的身份。此類定期票據的持有者可能持有或可能持有可能受益於與我們或我們的服務合作伙伴有關的不利事件的頭寸--例如，我們股票或我們服務公司股票的“空頭”頭寸。如果任何定期票據持有人指控或斷言我們或相關服務合作伙伴在我們的服務機構預付款融資安排下不遵守規定，以實現此類好處，我們或我們的服務合作伙伴或我們以優惠條款維持服務機構預付款的能力可能會受到實質性和不利的影響。

我們可能無法以有吸引力的條款或根本不能為我們的投資融資，而MSR或服務商預收賬款的利息融資可能特別困難。

由於市場狀況，通過證券化或其他不受保證金要求限制的長期無追索權融資為投資融資的能力一直具有挑戰性。這些情況可能導致我們不得不對任何新投資使用效率較低的融資形式，或對現有投資進行再融資，這可能需要我們將更大比例的現金流用於進行投資，從而減少可供分配給股東的現金數量以及可用於運營和投資的資金，這也可能要求我們在為投資融資時承擔更高水平的風險。此外，MSR的權益融資市場有限，可能由於各種原因而無法發展，例如完善基礎抵押品中的擔保權益的挑戰。

我們的某些先進設施可能會在短期內成熟，不能保證我們能夠以有利的條件或根本不能保證更新這些設施。此外，與我們的服務商預收賬款相關的貸款拖欠增加可能會導致我們需要額外的融資，而這些融資可能不會以優惠的條款提供給我們，或者根本無法獲得。如果我們無法根據適用的服務指南從我們的服務合作伙伴那裏獲得足夠的融資來購買服務預收賬款或根據我們的MSR為服務機構墊款提供資金，我們或任何該等服務合作伙伴可能會違約其為此類墊款提供資金的義務，這可能導致我們或任何適用的服務合作伙伴根據適用的服務指南終止作為服務商的我們或任何適用的服務合作伙伴，並部分或全部喪失我們在MSR和服務機構墊款中的權益。

我們使用的無追索權長期融資結構使我們面臨風險，這可能會給我們帶來損失。

我們在可用和適當的範圍內為我們的投資使用結構性融資和其他無追索權的長期融資。在這種結構中，我們的融資來源通常只對證券化中包括的資產擁有債權，而不是對我們作為一個實體的一般債權。在任何此類融資之前，我們將尋求用相對短期的融資工具為我們的投資提供資金，直到積累了足夠的投資組合。因此，我們將面臨這樣的風險，即在任何短期融資可用期間，我們將無法獲得足夠的合格資產或證券，以最大限度地提高證券化的效率。我們還承擔風險，即如果我們需要更多時間來尋求和獲得足夠的合格資產或證券進行證券化，我們將無法獲得新的短期貸款，或在任何短期貸款到期後無法續期。此外，資本市場的狀況可能會降低任何此類證券化的發行對我們的吸引力，即使我們確實擁有足夠的合格資產或證券。雖然我們一般打算保留根據此類證券化發行的部分權益，因此仍對此類證券化中包括的任何投資有風險敞口，但我們無法進行此類證券化可能會增加我們對與此類投資的直接所有權相關的風險的總體敞口，包括違約風險。我們無法對任何短期貸款進行再融資也會增加我們的風險，因為根據這些貸款，我們作為一個實體很可能會有追索權。如果我們無法獲得和更新短期設施或完善證券化以長期為我們的投資融資, 我們可能被要求尋求其他形式的潛在吸引力較低的融資，或者在不合適的時間或價格清算資產。

巴塞爾FRTB的最終裁決從2019年開始提高了ABS、CMBS和非機構RMBS銀行持有人的資本金，可能會對可用的交易流動性和融資渠道產生不利影響。

2006年1月，巴塞爾銀行監管委員會發布了計算市場風險最低資本要求的最終框架，並於2019年1月生效。在最終提案中，資本金要求總體上將顯著高於當前的要求，但懲罰性低於2014年12月的前一份提案。然而，每個國家的具體監管機構可能會對規則進行不同的編纂。在該框架下，債券的資本費用是根據三個組成部分計算的：違約、市場和剩餘風險。與目前的要求相比，最終提案的實施可能會對交易商徵收更高的資本金，並可能減少證券化產品市場的流動性。

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與我們在消費貸款領域的投資相關的風險可能會對我們的業務和財務業績產生實質性的不利影響。

我們的投資組合包括對消費貸款部門的投資。雖然適用於消費貸款的許多風險也適用於住宅按揭貸款，因此我們在管理這類風險方面也有經驗，但從事不同類別的投資仍存在重大風險和不明朗因素。

借款人償還我們投資的消費貸款的能力可能會受到許多個人因素的不利影響，包括失業、離婚、重大醫療費用或個人破產。一般因素，包括經濟衰退、能源成本高企或天災或恐怖主義，也可能影響借款人的財務穩定，並削弱他們償還投資組合中消費貸款的能力或意願。此外，我們消費貸款投資的回報取決於我們收到的利息，超過我們可能因違約或違約而蒙受的任何損失。消費者貸款借款人支付的相對較高的利率可能會導致違約和違約增加，或者可能導致財務實力較強的借款人提前償還貸款，從而減少我們從他們那裏獲得的利息，而財務較弱的借款人則會違約或違約，這兩種情況中的任何一種都會降低我們的投資回報或造成損失。

如果我們投資的消費貸款組合中的貸款發生違約，我們將承擔本金損失的風險，範圍為擔保貸款的抵押品價值(如果有)與貸款的本金和應計利息之間的任何不足之處。此外，我們對消費貸款的投資可能比我們對住宅按揭貸款的投資風險更大，特別是對於無抵押或以迅速貶值的資產為抵押的消費貸款。在這種情況下，被收回的拖欠消費貸款的抵押品可能無法為未償還貸款提供足夠的還款來源，而剩餘的不足往往不足以證明有必要對借款人採取進一步的大規模追收行動。此外，收回獲得消費貸款的個人財產可能會帶來額外的挑戰，包括找到抵押品並獲得抵押品。此外，消費貸款的借款人的信用評分可能較低。我們不能保證我們的投資不會因上述因素而遭受意外損失，這些因素可能會對我們的財務業績產生負面影響。

此外，我們對消費貸款的部分投資是以房地產的第二和第三留置權作為擔保的。當我們持有第二留置權或第三留置權時，另一債權人或其他債權人(視情況而定)對作為擔保標的的房地產持有第一留置權和/或第二留置權。在這些情況下，我們的第二留置權或第三留置權在付款權利上從屬於第一和/或第二留置權，如果適用，持有人收取付款的權利。此外，由於我們消費貸款組合背後的貸款服務機構無法在我們沒有持有相關第一抵押貸款的情況下跟蹤優先留置權貸款的違約狀態，因此我們投資組合中第二或第三留置權貸款的價值可能低於我們的估計。

最後，我們的一項消費貸款投資是通過LoanCo持有的，我們持有該公司的少數非控股權益。我們不控制LoanCo，因此，LoanCo可能會做出我們原本不會做出的決定或承擔風險，而LoanCo可能無法獲得我們所擁有的管理和融資專業知識。如果不能成功管理這些風險，可能會對我們的業務和財務業績產生重大不利影響。

消費貸款投資部門受到倡導團體的各種倡議以及聯邦、州和地方法律、法令和法規下的廣泛監管和監督，這可能會對我們的財務業績產生負面影響。

近年來，消費者權益倡導團體和一些媒體報道主張政府採取行動，禁止或嚴格限制我們所投資的短期消費貸款的類型。這類消費者權益倡導團體和媒體報道通常關注此類貸款向消費者收取的年利率，與銀行通常向擁有頂級信用記錄的消費者收取的利息相比，這一利率是不利的。

對我們所投資的投資組合中的消費貸款收取的費用，可能會被那些不關注此類投資通常伴隨的信用風險和高昂交易成本的人視為有爭議的。如果這些類型貸款的負面特徵越來越被消費者接受，對我們投資的消費貸款產品的需求可能會大幅下降。此外，如果立法者和監管機構接受對這些類型貸款的負面描述，我們可能會受到該領域更具限制性的法律和法規的約束。

此外，我們正在或可能會受到聯邦、州和地方法律、法規或監管政策和做法的約束，包括《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank Act)(其中包括建立CFPB，擁有廣泛的監管和審查金融機構的權力)，該法案可能會限制我們投資的消費貸款的利息或手續費，或客户可能收到或未償還的消費貸款的數量。手術

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現有或未來的法律、條例和法規可能會干擾我們的投資重點，這可能會對我們的財務業績產生負面影響。

某些司法管轄區需要購買、持有、強制執行或銷售住宅抵押貸款和/或MSR的許可證，而我們可能無法獲得和/或維護此類許可證。

某些司法管轄區需要購買、持有、強制執行或出售住宅抵押貸款和/或MSR的許可證。如果任何許可要求適用於我們，而我們沒有持有此類許可證，則不能保證我們將獲得此類許可證，或者，如果獲得，我們將能夠保持這些許可證。如果我們未能獲得或維持此類許可證，可能會限制我們在這些司法管轄區投資貸款的能力，前提是此類許可證要求適用。對於抵押貸款，我們可以將我們獲得的住宅抵押貸款捐贈給一個或多個受託人為國家銀行的全資信託，而不是獲得此類許可證，這些信託可能不受國家許可要求的限制。我們已經成立了一個或多個子公司來申請某些州的許可證。如果這些子公司獲得了所需的許可證，在適用司法管轄區的任何信託持有貸款都可以將這些貸款轉移到這些子公司，從而使這些貸款由國家許可的實體持有。我們不能保證我們能夠及時或在所有或所有必要的司法管轄區獲得必要的許可證，也不能保證信託的使用將減少對許可證的要求。此外，即使我們獲得了必要的許可證，我們也可能無法維護它們。這些情況中的任何一種都可能限制我們未來投資於住宅抵押貸款或MSR的能力，並對我們產生實質性的不利影響。

我們決定將多大的槓桿運用於我們的投資，可能會對我們的投資回報產生不利影響，並可能減少可供分配的現金。

我們通過各種借款來利用我們的某些資產。我們的投資指導方針沒有限制我們可能對任何特定資產或資產池產生的槓桿量。由於市場狀況的變化，我們能夠從我們的投資和可供分配給我們的股東的現金中賺取的回報可能會大幅減少，這可能會導致我們的融資成本相對於從我們的資產獲得的收入而增加。

我們有很大一部分投資資金不匹配，這可能會增加與這些投資相關的風險。

如果可用，匹配融資策略可以降低無法以優惠條款或根本不能為投資進行再融資的風險。然而，我們的經理可以選擇在短期或長期的基礎上為我們承擔一定程度的再融資風險，就像通過回購協議融資的投資一樣，根據其分析，我們的經理確定承擔此類風險是可取的或不可避免的。此外，由於信貸市場的狀況，我們可能無法為我們的投資提供匹配的資金。例如，不受保證金要求限制的無追索權定期融資更難獲得，這削弱了我們為投資提供匹配資金的能力。此外，我們可能無法達成利率互換。決定不為某些投資提供匹配資金，或無法為某些投資提供資金，將使我們面臨額外的風險。

此外，我們預計，在大多數情況下，對於我們的浮動利率資產在到期日方面沒有匹配資金的任何時期，來自該等資產的收入對利率波動的反應可能比我們的借款成本更慢。由於這種動態，來自這類投資的利息收入的增長速度可能會慢於相關的利息支出，從而導致我們的淨收益減少。利率波動導致我們的利息支出超過利息收入，將導致我們因這些投資而產生的運營虧損。

因此，如果我們的投資在期限和利率方面沒有匹配的資金來源，我們就面臨着這樣的風險，即我們可能無法以經濟上有利的條件為我們的投資融資或再融資，或者根本無法融資，或者可能不得不虧本清算資產。

利率波動和收益率曲線的移動可能會造成損失。

利率對許多因素高度敏感，包括政府的貨幣和税收政策、國內和國際經濟和政治考慮以及其他我們無法控制的因素。我們的主要利率敞口涉及我們在MSR、RMBS、貸款、衍生品和我們可能產生的任何浮動利率債務義務中的權益。利率的變化，包括預期利率或“收益率曲線”的變化，會以多種方式影響我們的業務。一般利率水平的變化會影響我們的淨利息收入，即從我們的計息資產賺取的利息收入與與我們的計息負債和套期保值相關的利息支出之間的差額。利率水平的變化也會影響我們以有吸引力的價格獲得房地產和其他證券和貸款的能力，我們房地產和其他證券、貸款和衍生品的價值，以及我們從出售這些資產中獲得收益的能力。我們可能希望使用套期保值交易來保護某些頭寸免受利率波動的影響，但我們

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由於市場狀況、房地產投資信託基金規則或其他原因，可能無法這樣做。在這種情況下，利率波動可能會對我們的財務狀況、現金流和經營業績產生不利影響。

自2020年3月以來，美聯儲一直將利率維持在接近零的水平，以迴應對新冠肺炎疫情的擔憂。然而，在利率環境大幅上升和/或經濟低迷的情況下，貸款和抵押品違約可能會增加並導致信貸損失，從而對我們的流動性和經營業績產生不利影響。

我們執行業務戰略的能力，特別是投資組合的增長，在很大程度上取決於我們獲得額外資本的能力。我們的融資策略取決於我們是否有能力將我們用來為投資融資的債務以提供正淨利差的利率進行配置。如果此類債務的利差擴大，或者對此類債務的需求不復存在，那麼我們執行未來融資的能力將受到嚴重限制。

利率變化也可能影響我們的賬面淨值，因為我們的大多數投資都是按季度市值計價的。債務債務沒有按市價計價。一般來説，隨着利率的上升，我們的固定利率證券的價值會下降，這將降低我們的股本的賬面價值。

此外，反映利率上升的美國國債收益率曲線的變化也將影響我們投資所需的收益率，從而影響其價值。例如，利率上升會降低我們當時持有的固定利率資產的價值，因為利率上升所要求的較高收益率會導致現有固定利率資產的市場價格較低，以便向上調整收益率以適應市場，反之亦然。這將對我們的房地產和其他證券和貸款組合以及我們的財務狀況和運營產生類似的影響，因為利率普遍變化。

銀行同業拆借利率申報方法或釐定倫敦銀行同業拆息的方法的改變，可能會對我們將持有或發行的與倫敦銀行同業拆息掛鈎的財務責任的價值產生不利影響。

倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)和其他被視為“基準”的指數，是最近國家、國際和其他監管指導和改革建議的主題。其中一些改革已經有效，而另一些改革仍有待實施。這些改革可能會導致這些基準的表現與過去有所不同，或者產生其他無法預測的後果。特別是，英國和其他地方的監管機構和執法機構進行了刑事和民事調查，以確定向英國銀行家協會(“BBA”)提供與每日LIBOR計算有關的信息的銀行是否一直在少報或以其他方式操縱或試圖操縱LIBOR。多家BBA成員銀行已就這起涉嫌操縱倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的指控，與監管機構和執法機構達成和解。倫敦銀行間同業拆借利率的計算參考了銀行間拆借市場的持續萎縮，因為它基於的實際交易越來越少。這增加了LIBOR計算過程的主觀性，增加了操縱風險。監管機構或執法機構以及洲際交易所基準管理局(LIBOR的現任管理人)的行動可能會導致確定LIBOR的方式或建立替代參考利率的方式發生變化。例如，2017年7月27日，英國金融市場行為監管局宣佈，打算在2021年後停止説服或強制銀行提交LIBOR利率。此外，2021年3月5日，洲際交易所基準管理局確認打算停止公佈(I)2021年12月31日之後的一週和兩個月的美元LIBOR設置，以及(Ii)2023年6月30日之後的其餘美元LIBOR設置。

隨着時間的推移，美元LIBOR很可能會被紐約聯邦儲備銀行公佈的有擔保隔夜融資利率(SOFR)所取代。然而，這一轉變的方式和時間目前尚不清楚。SOFR是隔夜利率，而不是定期利率，這使得SOFR不能準確地取代LIBOR。目前還沒有一個既定的程序來創建穩健的、前瞻性的SOFR定期利率。市場參與者仍在考慮各種金融工具和證券化工具應如何應對倫敦銀行間同業拆借利率的終止。我們的所有資產和負債可能不會同時從LIBOR過渡，也可能不是所有的資產和負債都將過渡到相同的替代參考利率，在每種情況下都增加了對衝的難度。將現有金融工具和對衝交易從倫敦銀行間同業拆借利率轉換為SOFR需要計算利差。行業組織正試圖以一種最大限度地減少交易對手、借款人和貸款人之間因過渡而進行價值轉移的可能性的方式來構建利差計算，但不能保證計算的利差將是公平和準確的，也不能保證所有資產類型和所有類型的證券化工具都將使用相同的利差。我們和其他市場參與者對基於SOFR的資產和負債的理解和建模經驗少於基於LIBOR的資產和負債，這增加了投資、對衝和風險管理的難度。轉型過程中涉及到操作風險。許多金融工具也有可能不會發生過渡，這意味着這些工具將繼續受制於LIBOR計算過程的弱點。目前，無法預測任何此類變化的影響, 可能實施的任何替代參考利率的確立或對LIBOR的任何其他改革。這種潛在變化、替代參考匯率或其他改革的性質的不確定性可能會對

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任何證券的利息或股息是根據倫敦銀行同業拆息、貸款、衍生工具和其他財務義務或我們的整體財務狀況或經營業績而釐定的。更廣泛地説，由於國際、國家或其他改革建議或其他倡議或調查的結果，上述任何變化或對倫敦銀行間同業拆借利率或任何其他“基準”的任何其他相應變化，或與實施這些變化的時間和方式有關的任何進一步不確定性，都可能對基於“基準”或與“基準”掛鈎的任何證券的價值和回報產生重大不利影響。

我們進行的任何套期保值交易都可能限制我們的收益或導致虧損。

在可行和適當的情況下，我們可以使用衍生品來對衝我們的部分利率敞口，這種方法具有一定的風險，包括對衝頭寸的損失將減少可供分配給股東的現金，以及此類損失可能超過投資於此類工具的金額。我們已經通過了一項關於使用衍生品的一般政策，這通常允許我們在適當的時候使用衍生品，但沒有制定具體的政策和程序，也沒有要求我們對衝任何特定金額的風險。我們可能會不時在風險管理策略中使用衍生工具，包括遠期、期貨、掉期和期權，以限制利率變動對我們業務的影響。對衝可能不會有效地消除任何特定頭寸所固有的所有風險。我們的盈利能力在任何時期都可能因使用衍生品而受到不利影響。

任何對衝策略完全保護我們免受利率風險影響的能力都是有限的。當利率變化時，我們預計衍生品的收益或損失將被我們對衝的任何項目的相關但相反的價值變化所抵消。然而，我們不能向您保證，我們使用衍生品將抵消與利率變化相關的風險。我們不能向您保證我們的對衝策略和我們使用的衍生品將充分抵消利率波動的風險，或者我們的對衝交易不會導致損失。此外，我們的套期保值策略可能會限制我們的靈活性，因為我們可能會避免採取某些可能有利可圖但會根據我們的套期保值安排造成不利後果的行動。《國税法》的房地產投資信託基金條款限制了我們的對衝能力。在管理我們的對衝工具時，我們會考慮預期對衝收入對REIT資格測試的影響，這些測試限制了REIT可能從對衝中獲得的毛收入。我們需要仔細監控並可能不得不限制我們的對衝策略，以確保我們實現對衝收入或持有的對衝價值不會超過導致我們未能通過REIT毛收入和資產測試的金額。見“與我們作為房地產投資信託基金的税收相關的風險-遵守房地產投資信託基金的要求可能會限制我們有效對衝的能力。”

根據公認會計原則對衍生品進行會計處理是複雜的。如果我們未能在財務報表中按照公認會計原則對我們的衍生品進行適當的會計處理，可能會對我們造成不利影響。此外，根據適用的會計準則，我們可能被要求將我們的一些投資視為衍生品，這可能會對我們的運營業績產生不利影響。

網絡安全事件和技術中斷或故障可能會損害我們的業務運營和聲譽，增加我們的成本，並使我們承擔潛在的責任。

隨着我們對快速變化的技術的依賴增加，威脅我們的信息系統的機密性、完整性或可用性的風險也在增加，無論是內部的還是由第三方服務提供商(包括但不限於我們的服務合作伙伴)提供給我們的信息系統。網絡安全事件可能涉及獲得授權或未經授權訪問我們的信息系統，目的是竊取消費者的某些個人身份信息、挪用資產、竊取機密信息、損壞數據或造成運營中斷。我們的系統或第三方供應商的系統中斷和故障可能由這些事件或火災、停電、自然災害和其他類似事件引起，並可能中斷或延遲我們向客户提供服務的能力，使我們面臨補救成本和聲譽損害，並以其他方式對我們的運營產生不利影響。在新冠肺炎疫情期間，我們的部分員工進行了遠程工作，這導致我們嚴重依賴虛擬通信，可能會增加我們暴露在網絡安全風險中的風險。

儘管我們努力確保我們的系統的完整性，但不能保證任何此類網絡事件不會發生，或者即使發生了，也不能保證它們會得到適當的解決。我們也可能無法預測或實施針對所有安全漏洞的有效預防措施，特別是因為漏洞的方法和來源經常發生變化，或者可能無法立即檢測到。

此外，我們受到各種隱私和數據保護法律法規的約束，法律或法規的任何變化，包括適用於我們業務的新限制或要求，都可能給我們帶來額外的成本和責任，並可能限制我們對此類信息的使用和披露。例如，紐約州金融服務部要求某些金融服務公司，如NRM和Newrez，建立詳細的網絡安全計劃，並

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遵守其他要求，CCPA就會對從加州居民那裏收集信息的企業制定新的合規規定。

上述任何事件都可能導致違反適用的隱私和其他法律，給我們或我們的客户造成財務損失，對我們的安全措施失去信心，客户不滿，額外的監管審查，重大訴訟風險和我們的聲譽損害，任何這些都可能對我們的業務、財務狀況、流動性和運營結果產生重大不利影響。

我們依賴交易對手和供應商提供某些服務，這使我們面臨各種風險。

我們有許多交易對手和供應商，他們為我們提供金融、技術和其他服務，支持我們的業務。如果我們目前的交易對手和供應商停止以可接受的條件向我們提供服務，我們可能無法以及時和有效的方式以及以類似的可接受條款從其他交易對手或供應商那裏獲得替代服務，或者根本不能。對於受僱從事某些服務活動的供應商，我們需要評估他們遵守各種法規的情況，並建立程序，以提供合理保證，確保供應商的活動在所有實質性方面都符合這些法規。如果供應商的活動不合規，可能會對我們與監管機構的關係以及我們的業務和運營產生負面影響。因此，我們可能會為解決任何此類服務中斷而產生重大成本，這些中斷可能會對我們的業務、財務狀況、流動資金和運營結果產生重大不利影響。

我們承擔子公司發起和/或提供的任何貸款證券化的相關風險。

我們發起和/或服務的任何貸款的證券化使我們面臨各種風險，這些風險可能會增加我們的合規成本，並對我們的財務業績產生不利影響，包括：

•遵守管理證券化貸款池的協議的條款，包括任何賠償和回購條款；

•依賴由GSE和Ginnie Mae管理的促進在二級市場發行抵押貸款支持證券的計劃以及其任何變化或修改的影響(見-“GSE倡議和其他行動，包括GSE貸款最低償還額的變化，隨時可能發生，並可能以我們無法預測或防範的重大負面方式影響我們”，以及-“聯邦託管房利美和房地美和相關努力，以及影響這些機構和美國政府之間關係的任何法律和法規的變化，可能對我們的業務產生不利影響”)；

•證券化方面的聯邦和州立法，例如《多德-弗蘭克法案》下的風險保留要求，可能會導致某些貸款操作的成本上升，並對美國施加額外的合規要求，以滿足證券化抵押貸款的服務和發放標準。

我們已經並可能在未來進行一些收購，我們可能無法成功整合收購的資產和承擔的與該等收購相關的負債。

作為我們業務戰略的一部分，我們定期評估我們認為是互補性資產的收購，包括但不限於我們對Caliber Home Loans Inc.和Genesis Capital LLC的收購。識別和實現這類收購的預期收益受到許多不確定性的制約，包括但不限於，我們是否能夠在我們的參數範圍內收購資產、整合收購資產和有效管理承擔的負債。整合過程可能需要比預期更長的時間，並可能導致額外的和不可預見的費用，我們正在進行的業務、流程和系統的中斷，或者標準、控制程序、程序、實踐和政策的不一致，任何這些都可能對我們實現此類收購的預期好處的能力產生不利影響。由於將資產整合到我們的財務報告和內部控制系統中，可能會增加風險。將資產加入我們的業務的困難也可能導致與我們進行業務往來的合同交易對手或其他人士的損失，以及與我們或該等交易對手進行業務往來的合同交易對手或其他人士可能發生的糾紛或訴訟。我們也可能受到相關賣方業務引起的或基於此類收購結束前發生的事件或行動而產生的任何問題的不利影響。一體化進程的完成受到一些不確定因素的制約，不能保證預期的惠益將全部實現或完全實現，或者如果實現，則不能保證實現的時間。未能實現這些預期收益可能會導致成本增加或預期收入減少，並可能對我們未來的業務產生不利影響, 財務狀況、經營業績和現金流。由於進行多項收購的成本，我們未來可能也很難完成更多收購。

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與收購有關的不確定性可能會導致管理人員和其他關鍵員工的流失，我們可能難以吸引和激勵管理人員和其他關鍵員工，這可能會對我們未來的業務和運營產生不利影響。

我們依靠管理人員和其他關鍵員工的經驗和行業知識來執行我們的業務計劃。收購完成後，我們的成功將部分取決於我們吸引、激勵和留住關鍵管理人員和其他關鍵員工的能力。收購完成後，現有員工和未來員工在我們公司的角色可能會遇到不確定性，這可能會對我們吸引、激勵或留住管理人員和其他關鍵員工的能力產生不利影響。此外，不能保證收購完成後，我們將能夠同樣程度地吸引、激勵或留住管理人員和其他關鍵員工。

我們可能無法成功整合這兩項業務，並實現此次收購的預期收益。

收購的成功在一定程度上取決於我們能否成功地將收購前作為一家獨立公司運營的Caliber與我們的業務相結合，並從合併中實現預期的好處，包括協同效應、成本節約、創新和運營效率。如果我們不能在預期的時間框架內實現這些目標，或者根本不能實現這些目標，預期的惠益可能不會完全實現，或者根本不會實現，或者可能需要比預期更長的時間才能實現，我們的共同財產的價值可能會受到損害。此外，由於收購的結果，評級機構可能會對我們的信用評級採取負面行動，這可能會增加我們的融資成本，包括與收購的融資有關的成本。與本報告中描述的抵押貸款發放、貸款服務和其他領域的業務一樣，Caliber的業務也面臨着許多相同的風險。收購Caliber後，由於收購Caliber導致我們在這些領域的業務大幅增加，我們在這些業務中涉及的風險敞口有所增加。

收購Caliber涉及到Caliber與我們現有業務的整合，這是一個複雜、昂貴和耗時的過程。將Diamber整合到我們的業務中可能會帶來實質性的挑戰，包括但不限於：

•將管理層的注意力從持續的業務關切和業績不足上轉移，這是管理層專注於能力整合的結果；

•管理一家更大的公司；

•保持員工士氣，吸引、激勵和留住管理人員和其他關鍵員工；

•關於一體化進程預期的錯誤假設的可能性；

•保留現有的業務和業務關係，並吸引新的業務和業務關係；

•整合公司和行政基礎設施，消除重複業務；

•協調地理上不同的組織；

•在整合信息技術、通信和其他系統方面出現意料之外的問題；

•聯邦或州法律或法規的意外變化；以及

•與口徑集成相關的意外費用或延遲。

其中許多因素將是我們無法控制的，其中任何一個因素都可能導致延誤、成本增加、預期收入減少以及管理層的時間和精力轉移，這可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大影響。

在我們的盡職調查過程中，我們可能沒有發現有未披露的負債。

於簽署購股協議前，吾等對Diameter進行盡職審查，吾等可能並無發現或未能量化有關Diamber及其附屬公司的未披露負債，吾等並無權利就任何該等負債向賣方作出賠償。此類未披露債務的例子可能包括但不限於未繳税款或未決或威脅的訴訟或監管事項。任何此類未披露的負債都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和現金流產生不利影響。

股東或其他訴訟可能導致支付損害賠償和/或可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和流動性產生實質性的不利影響。

諸如口徑收購這樣的交易往往會引起股東或其他第三方的訴訟。股東可以提起與收購有關的訴訟。對與口徑有關的任何訴訟或索賠的辯護或和解

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收購可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和流動性產生實質性的不利影響。此外，這樣的訴訟可能代價高昂，可能會分散我們對業務運營的時間和注意力。

科比特的某些材料供應商在印度的業務可能會受到政治或經濟穩定變化或政府政策的不利影響。

Diamber的某些材料供應商目前在印度設有業務，印度的政治和社會不穩定程度相對高於美國，可能缺乏抵禦政治動盪、自然災害或全球大流行的基礎設施，例如最近新冠肺炎案件的死灰復燃。美國或其他地方的政治或監管環境也可能發生變化，因此我們以目前使用供應商的方式使用具有國際業務的供應商是不合法或不現實的。如果Diamber不能再利用在印度運營的供應商，或者如果這些供應商被要求將部分或全部業務轉移到其他地理區域，我們將產生鉅額過渡成本以及更高的未來間接成本，這可能會對我們的運營結果產生實質性和不利影響。

我們的Genesis業務存在一定的風險，我們可能無法成功整合該業務並實現收購Genesis的預期收益。

2021年12月，我們完成了從關聯公司高盛手中收購Genesis以及Genesis發起的相關貸款組合的交易。收購Genesis和Genesis業務面臨許多風險，包括但不限於以下風險：

•整合風險：雖然預計Genesis總體上將作為一家獨立的子公司運營，但收購的成功在一定程度上將取決於我們在將Genesis整合到我們業務的某些方面的同時繼續運營和增長業務的能力。如果我們不能在預期的時間框架內實現這些目標，或者根本不能實現這些目標，預期的好處可能不會完全實現，或者根本不會實現，或者可能需要比預期更長的時間來實現。

•關鍵人員：Genesis依賴於其管理人員和其他關鍵員工的經驗和行業知識。完成對Genesis的收購後，我們的成功將在一定程度上取決於我們吸引、激勵和留住關鍵管理人員和其他關鍵員工的能力。雖然Genesis與若干關鍵員工訂立僱傭協議，但不能保證Genesis在完成收購後將能夠同樣程度地吸引、激勵或留住管理人員及其他關鍵員工。

•借款人風險：創世起源貸款項下的借款人有時不符合傳統銀行融資的資格，或可被視為風險較高的借款人。因此，這些借款人更有可能在償還債務時違約。如Genesis發出的按揭貸款出現任何違約，則Genesis將承擔抵押品價值與按揭貸款的未償還本金及應計利息之間的任何不足之風險。

•短期貸款/氣球付款: 通常，Genesis發起的短期抵押貸款的初始期限不到18個月(可延期)，到期時需要支付氣球貸款。因此，Genesis取決於借款人獲得永久融資或出售物業以償還Genesis的貸款(包括到期時的氣球付款)的能力，這可能取決於市場狀況和其他因素。在利率上升或信貸市場收緊的時期，借款人可能更難獲得長期融資，這增加了無法償還的風險。短期貸款還面臨借款人違約、破產、欺詐、損失和特殊危險損失的風險，這些風險不在標準危險保險的覆蓋範圍內。一旦發生違約，Genesis將承擔本金損失以及無法支付利息和費用的風險，但不得超過抵押抵押品的價值與貸款本金和未付利息之間的任何差額。

•建築貸款: Genesis的貸款大多是建築或翻新貸款，這些貸款存在額外風險。建築貸款面臨預算不切實際、成本超支、借款人無法完成抵押財產的建設、翻新、翻新或擴建以及其他不可預見的變數的風險。這些風險可能會延長開發和增加建設項目的成本，這可能會推遲借款人出售或租賃完工物業的能力，或者可能使項目變得不經濟，從而可能對償還貸款產生不利影響。其他風險可能包括環境風險、許可風險、其他建築風險，以及隨後未按計劃或按預計租金完成的物業租賃。雖然我們相信Genesis有合理的程序來管理建設資金貸款，但不能肯定Genesis不會在建築貸款上蒙受損失。此外，如果建築商未能完成一個項目，

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可能需要Genesis才能完成該項目。任何此類違約都可能導致超出原預算的費用大幅增加，並延誤項目的完成。

•集中風險：Genesis的活躍貸款組合主要由位於加利福尼亞州的住宅房地產擔保，特別是加州洛杉磯地區。Genesis的貸款組合還集中在建築、翻新和過橋貸款領域。Genesis貸款組合的地理分佈使其面臨與房地產和商業貸款行業相關的風險，而且在更大程度上是在Genesis貸款集中的州和地區內。

其中許多因素是我們無法控制的，其中任何一個因素都可能導致延誤、成本增加、預期收入減少以及管理層的時間和精力轉移，這可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大影響。

維持我們1940年的《排除法案》對我們的業務施加了限制。

我們打算繼續開展業務，這樣我們或我們的任何子公司都不需要根據1940年法案註冊為投資公司。我們認為，根據1940年法案第3(A)(1)(A)條，我們不會被視為投資公司，因為我們不會主要從事或顯示自己主要從事證券投資、再投資或交易業務。然而，根據1940年法案第3(A)(1)(C)條，由於我們是一家控股公司，將主要通過全資和多數股權子公司開展業務，因此我們子公司發行的證券不在1940年法案第3(C)(1)條或第3(C)(7)條所述“投資公司”的定義範圍之外，與我們可能擁有的任何其他投資證券一起，在未合併的基礎上，其總價值不得超過我們總資產(不包括美國政府證券和現金項目)的40%。除非我們可以從“投資公司”的定義中獲得另一項豁免。出於上述目的，我們目前將我們在SLS服務商Advance Investment和持有消費者貸款的子公司中的權益視為投資證券，因為這些子公司目前依賴於1940年法案第3(C)(7)條規定的排除。1940年法案第3(A)(1)(C)節規定的40%測試限制了我們可以通過子公司從事的業務類型。此外，我們和我們的子公司可能發起或獲得的資產受到1940年法案的規定以及根據1940年法案頒佈的規則和條例的限制，這可能會對我們的業務產生不利影響。

如果我們子公司發行的證券的價值超過1940年法令第3(A)(1)(C)條規定的40%的標準(例如，我們在持有Servicer Advance Investments的應税房地產投資信託基金子公司中的權益的價值，並且沒有被第3(C)(5)(A)條排除在“投資公司”的定義之外)，而這些證券被1940年法案第3(C)(1)或3(C)(7)節排除在“投資公司”的定義之外，如果一家或多家這樣的子公司未能維持1940年法案的豁免或例外，我們可能被要求(A)大幅改變我們開展業務的方式，以避免被要求註冊為投資公司，或(B)根據1940年法案註冊為投資公司，這兩種情況中的任何一種都可能對我們和我們的證券的市場價格產生不利影響。如上所述，出於上述目的，我們通常將我們在SLS服務商Advance Investment和持有消費者貸款的子公司中的權益視為投資證券，因為這些子公司目前依賴於1940年法案第3(C)(7)節規定的排除。如果我們或我們的任何子公司被要求根據1940年法案註冊為投資公司，註冊實體將在資本結構(包括使用槓桿的能力)、管理、運營、與關聯人的交易(根據1940年法案的定義)、投資組合構成(包括對多元化和行業集中度的限制)、報告合規性、記錄保存、投票、代理披露和其他將顯著改變我們業務的規則和法規方面受到實質性監管。

如果不能保持排除，我們將需要大幅調整我們的投資戰略。例如，由於1940年法案一般禁止聯屬公司交易，如果我們被要求註冊為投資公司，我們將無法與我們的任何聯屬公司進行交易，我們可能被要求終止我們的管理協議和與聯屬公司的任何其他協議，這可能對我們的業務運營和薪酬分配能力產生重大不利影響。如果我們被要求註冊為投資公司，但沒有這樣做，我們將被禁止從事我們的業務，並可能對我們提起刑事和民事訴訟。此外，除非法院要求強制執行，否則我們的合同將無法執行，法院可以指定一名接管人接管我們並清算我們的業務。

出於上述目的，我們將我們在某些全資和控股子公司的權益視為非投資證券，這些子公司在未經合併的基礎上佔我們調整後總資產價值的60%以上，因為這些子公司有資格被排除在根據1940年法案依據以下規定的投資公司定義之外。

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1940年法令第3(C)(5)(C)節。第3(C)(5)(C)條的排除適用於“主要從事”購買或以其他方式獲取抵押貸款和其他房地產留置權及權益的實體。第3(C)(5)(C)條的豁免一般要求這些附屬公司的資產中必須至少有55%包括符合資格的房地產資產，而根據1940年法令，其每個投資組合中必須至少有80%包括符合資格的房地產資產和與房地產相關的資產。我們預計，我們每一家依據第3(C)(5)(C)節的子公司將根據美國證券交易委員會工作人員發佈的指導意見或我們對此類指導意見的分析，來確定哪些資產是符合條件的房地產資產和房地產相關資產。然而，美國證券交易委員會的指導意見是根據可能與我們每個子公司可能面臨的實際情況有很大不同的實際情況發佈的，而且大部分指導意見是在20多年前發佈的。不能保證美國證券交易委員會的員工會同意我們每一家子公司的資產分類。此外，美國證券交易委員會的工作人員未來可能會發布進一步的指導意見，可能要求我們對一些子公司的資產進行重新分類，以便有資格根據1940年法案排除在監管之外。例如，美國證券交易委員會及其工作人員沒有發佈關於為第3(C)(5)(C)節排除的目的處理整個池非機構RMBS的指導意見。因此，根據我們自己對美國證券交易委員會及其工作人員根據第3(C)(5)(C)條將機構整體證書確定為合格房地產資產的指導的判斷和分析，, 我們將根據第3(C)(5)(C)條規定，我們的子公司根據第3(C)(5)(C)條持有由該抵押貸款池發放的所有證書的抵押貸款基礎池發行的整體非機構RMBS視為合格房地產資產。基於我們對美國證券交易委員會及其工作人員關於類似資產的指導的判斷和分析，我們將不擁有相關維修權的多餘MSR視為與房地產相關的資產，以滿足第3(C)(5)(C)條排除項下的80%測試。如果我們被要求對我們的任何子公司的資產進行重新分類，包括那些持有整個非機構RMBS和/或多餘MSR的子公司，該等子公司可能不再符合1940年法案第3(C)(5)(C)節所規定的排除在“投資公司”定義之外的規定，反過來，我們可能無法滿足避免落入第3(A)(1)(C)節所規定的“投資公司”定義的要求。如果美國證券交易委員會員工發佈了新的或不同的指導意見，或者不同意我們對我們確定為合格房地產資產或房地產相關資產的子公司的任何資產的分析，我們可能需要相應地調整我們的戰略。此外，我們進行某些投資的能力可能受到限制，這些限制可能導致子公司持有我們可能希望出售的資產或出售我們可能希望持有的資產。

2011年8月，美國證券交易委員會發布了一份概念新聞稿，徵求公眾對與從事收購抵押貸款和抵押貸款相關工具業務並依賴1940年法案第3(C)(5)(C)節的公司有關的廣泛問題的意見。因此，不能保證管轄1940年《房地產投資信託基金法案》地位的法律和法規，或美國證券交易委員會或其工作人員關於第3(C)(5)(C)條排除的指導意見不會以對我們的運營產生不利影響的方式發生變化。如果我們或我們的子公司未能維持1940年法案的排除或例外，我們可能被要求(A)改變我們經營業務的方式，以避免被要求註冊為投資公司，(B)以我們不會選擇這樣做的方式或在我們不選擇這樣做的時候出售我們的資產，或(C)註冊為投資公司，其中任何一項都可能對我們普通股的價值、我們商業模式的可持續性以及我們進行分配的能力產生負面影響。此外，如果我們或我們的任何子公司被要求根據1940年法案註冊為投資公司，註冊實體將在資本結構(包括使用槓桿的能力)、管理、運營、與關聯人的交易(根據1940年法案的定義)、投資組合構成(包括對多元化和行業集中度的限制)、報告合規性、記錄保存、投票、代理披露和其他將顯著改變我們業務的規則和法規方面受到實質性監管。

我們資產價值的快速變化可能會使我們更難保持房地產投資信託基金的資格，或者更難將我們排除在1940年法案之外。

如果符合資格資產的市值或收入潛力因利率上升、預付率變化或其他因素而下降，或非符合資格資產的市值或收入增加，我們可能需要增加對合格資產的投資和/或清算不符合資格的資產，以維持我們的REIT資格或根據1940年法案被排除在註冊之外。如果市場價值或收入的變化發生得很快，這可能特別難實現。我們可能擁有的任何非合格資產的非流動性性質，可能會加劇這一困難。如果沒有保留我們作為房地產投資信託基金的資格和根據1940年法案被排除在註冊之外的意圖，我們可能不得不做出否則我們不會做出的投資決定。

我們面臨着激烈的競爭，我們可能無法成功競爭。

在尋求投資方面，我們面臨着激烈的競爭。我們與其他公司競爭，包括其他REITs、保險公司和其他投資者，包括基金和附屬於我們基金經理的公司。我們的一些競爭對手擁有比我們更多的資源，或者比我們更有機會獲得資本或各種融資結構

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我們可能無法成功地競爭投資或提供相對於我們的競爭對手有吸引力的投資回報。這些競爭對手可能願意接受較低的投資回報，因此，我們的利潤率可能會受到不利影響。此外，對適合我們的投資的競爭，包括但不限於MSR的權益，可能會導致可獲得性減少、市場價格上升和此類投資可獲得的回報減少，這可能進一步限制我們產生預期回報的能力。我們不能向您保證，將不會成立與我們競爭投資或以其他方式採取與我們類似的投資策略的其他公司，或者我們將能夠成功地與任何此類公司競爭。

如果我們不能吸引和留住高技能人才，我們的業務可能會受到影響。

我們未來的成功將取決於我們為公司所有領域尋找、聘用、發展、激勵和留住高素質人員的能力，特別是熟練的經理、信貸員、承銷商、貸款服務商、債務違約專家和其他專門從事金融、風險和合規工作的人員。訓練有素和經驗豐富的人員需求量很大，在一些地區可能供不應求。我們可能無法吸引、培養和保持足夠的熟練勞動力來運營我們的業務，而且由於合格人才供應短缺，勞動力成本可能會增加。如果我們無法吸引和留住這些人員，我們可能無法利用可能呈現給我們的收購和其他增長機會，這可能會對我們的業務、財務狀況、流動性和運營業績產生重大不利影響。

我們資產的估值受到不確定性的影響，因為我們的大部分資產都不是在活躍的市場中交易的。

預計我們將投資的大部分資產都不會有一個活躍的市場。在缺乏市場比較的情況下，我們將使用其他定價方法，包括(例如)基於關於預期趨勢的假設的模型、跟蹤被認為與當時的當前市場狀況相當的市場狀況的歷史趨勢以及當時被認為可能影響一項投資的潛在轉售價格或潛在現金流的其他因素。這種方法可能被證明是不準確的，任何無法準確定價資產的行為都可能給我們帶來不利後果。估值只是對價值的估計，而不是對可變現價值的準確衡量。私人資產市場價值的最終實現在很大程度上取決於我們無法控制的經濟和其他條件。此外，估值不一定代表私人投資的售價，因為私人投資的市場價格只能通過有意願的買方和賣方之間的談判來確定。如果我們清算一項特定的私人投資，實現價值可能高於或低於賬面上該資產的估值。

會計規則的變化隨時可能發生，並可能以我們無法預測或預防的嚴重負面方式影響我們。

美國證券交易委員會、財務會計準則委員會(“財務會計準則委員會”)和其他制定適用於我們的會計規則的監管機構未來可能會提出我們目前沒有預料到的變化。適用於我們的會計規則的變化可能會以我們無法預測或預防的負面方式對我們的業務或我們報告的財務業績產生重大影響。我們無法直接或通過對我們的服務合作伙伴或交易對手的影響來預測當前會計規則是否會發生任何變化，或任何編碼化的變化會對我們的業務、運營結果、流動性或財務狀況產生什麼影響。

長期的經濟放緩、長期或嚴重的衰退或房地產價格下跌都可能損害我們的運營。

我們認為，在經濟放緩或衰退伴隨着房地產價值下跌的時期，與我們業務相關的風險更加嚴重，就像2008年的情況一樣。新冠肺炎疫情已經並可能繼續對經濟和市場狀況產生不利影響，並可能導致經濟長期放緩。房地產價值的下降通常會降低新抵押貸款的發放水平，因為借款人經常利用現有物業的價值增長來支持購買或投資額外的物業。如果房地產經濟疲軟，借款人也可能沒有能力為我們的貸款或我們的證券、MSR和服務商預付款的貸款支付本金和利息。此外，房地產價值的下降大大增加了我們在違約時遭受投資損失的可能性，因為我們的抵押品價值可能不足以覆蓋我們的基礎。任何持續增加的拖欠付款、喪失抵押品贖回權或損失都可能對我們投資組合中資產的淨利息收入產生不利影響，這將嚴重損害我們的收入、運營結果、財務狀況、流動性、業務前景以及我們向股東進行分配的能力。

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遵守不斷變化的公司治理和公開披露法規已經並將繼續導致合規成本增加，並給我們的管理團隊帶來挑戰。

多德-弗蘭克法案的某些方面仍有待規則制定，並將在幾年內生效，這使得我們很難預測對我們乃至更廣泛的金融服務和抵押貸款行業的整體金融影響。此外，我們無法預測本屆政府是否會有更多擬議的法律或新的改革會影響我們，是否或何時可能採用這些變化，如何解釋和執行這些變化，或者這些變化可能如何影響我們。然而，遵守任何額外法律或法規的成本可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性影響。

將涉及服務轉移的MSR收購相關貸款整合到後續服務商的服務平臺可能會有困難，這可能會對我們的運營結果、財務狀況和流動性產生重大不利影響。

對於某些MSR收購，服務從賣方轉移到我們指定的分包商。整合和服務所獲得的資產的能力在很大程度上將取決於我們的次級服務商將擴展的服務能力與其當前業務整合的成功與否。如果整合過程花費的時間比預期的更長或成本更高，我們可能無法實現這些交易的部分或全部預期好處。在與涉及服務轉讓的MSR收購中獲得的資產進行整合的過程中，我們可能遇到的潛在困難包括但不限於：

•將該組合納入我們適用的次級服務商的信息技術平臺和服務系統；

•在我們購買資產組合之後但在我們的適用次級服務商承擔賣方或其代理人的服務義務之前的任何臨時服務期內的服務質量；

•擾亂了我們正在進行的業務，分散了我們管理團隊對正在進行的業務的關注；

•不完整或不準確的檔案和記錄；

•留住現有客户；

•建立統一的標準、控制、程序、政策和信息系統；

•發生意外費用；以及

•與交易相關的潛在未知責任，包括與收購前的發起和服務有關的法律責任。

我們未能應對成功整合MSR收購中收購的資產所涉及的挑戰，這些資產涉及服務轉讓與我們目前的業務，這可能會損害我們的運營。例如，我們適用的次級服務商在承擔貸款的直接服務義務時獲得的數據可能無法從賣方的平臺正確傳輸到其系統。這可能會導致數據丟失、關鍵信息在我們適用的子服務器系統上找不到，或者傳輸完全失敗。如果我們的員工無法輕鬆獲取客户信息，或無法提供文件的原件或副本或有關貸款的準確信息，則收款可能會受到嚴重影響，在某些情況下，我們的分服務機構可能無法執行其收款權利。同樣，託收可能會受到適用的子服務商的託收做法的任何變化、任何關鍵服務職能的重組、文件的轉移以及因將服務義務從賣方轉移到我們的子服務商而發生的其他變化的影響。

我們可能會受到過去與HLSS或Ocwen有關的事件、條件或行動的實質性和不利影響。

由於在HLSS收購結束前發生或存在的事件或條件，HLSS收購的資產和承擔的負債可能會受到不利影響。作為HLSS收購的一部分，我們已收購或假設的資產或負債可能會由於HLSS或Ocwen的行動、法律或法規的發展，包括收購前虧損或有事項的出現或不利解決、一般業務、市場、行業或經濟狀況惡化，以及HLSS或Ocwen控制或控制之外的其他因素而發生或出現不利變化。由於我們對服務合作伙伴的依賴，我們面臨着各種風險，包括但不限於，如果基礎貸款的服務機構被抵押貸款所有者或RMBS債券持有人終止，我們多餘的MSR的所有價值可能會損失。我們收購的HLSS資產價值大幅下降或HLSS負債大幅增加可能會對我們未來的業務、財務狀況、現金流和經營業績產生不利影響。HLSS面臨許多其他風險和不確定因素，包括針對HLSS的監管調查和法律程序，以及與HLSS有業務往來的其他人。此外，就這類事項收到的任何保險收益可能不足以彌補相關損失。Ocwen的不利事態發展，包括流動資金問題、評級下調、債務協議違約、服務機構評級下調、未能遵守公益訴訟條款、公益訴訟終止、Ocwen破產程序以及其他監管問題和和解，包括

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如上所述，可能會對我們產生實質性的不利影響。見“-我們嚴重依賴我們的服務合作伙伴來實現我們的投資目標，沒有直接能力影響他們的業績。”

我們的借貸能力可能會因提供評級的信貸機構暫停或推遲對我們某些融資安排下發行的票據進行評級而受到不利影響。

我們的某些融資工具是由一家評級機構評級的，我們未來可能會贊助由信用機構評級的融資工具。相關機構或評級機構可隨時暫停由服務預付款、MSR、超額MSR和我們的其他投資支持的評級票據。評級機構的延誤可能會導致我們無法及時獲得對新票據的評級，或修改或修改其他融資安排，這可能會對借款的可用性或利率、預付款或其他融資條款產生不利影響，並對我們的運營結果和流動性產生不利影響。此外，如果我們無法獲得其他機構的評級，投資者對未評級票據的有限需求可能會導致我們的流動性和盈利能力進一步出現不利變化。

在我們的融資安排下發行的某些票據的評級下調可能會導致該等票據在預期償還日期/到期日之前到期和應付，這可能對我們的業務、財務狀況、運營業績和流動性產生重大不利影響。

對止贖過程的監管審查可能會延長止贖時間表，這可能會增加預付款，並對我們的業務、財務狀況、運營結果和流動性產生實質性和不利的影響。

當住房抵押貸款喪失抵押品贖回權時，服務機構通常被要求繼續向證券化信託預付拖欠本金和利息，並預付拖欠税款、保險和止贖成本，以及對喪失抵押品贖回權的空置財產的維護，只要它確定這些金額是可以收回的。當拖欠問題得到解決時，這些服務商的預付款通常會被收回。止贖暫停或其他延長止贖過程的行動增加了服務商預付款的金額，延長了償還此類預付款所需的時間，並增加了止贖過程中發生的成本。此外，服務商墊款融資機制通常包含一些條款，根據服務商墊款未清償的時間長度，限制服務商墊款的資格，因此，止贖時間表的延長可能會進一步增加需要由相關服務商自有資金提供資金的服務商墊款的金額。止贖時間表的這種增加可能會增加對資本的需求，以資助服務商的預付款，這將增加我們的利息支出，推遲利息收入或服務收入的收取，直到止贖問題得到解決，因此，減少我們可用於支付運營費用或支付股息的現金。如需瞭解更多信息，請參閲上面的“-我們可能會受到與HLSS或Ocwen有關的過去事件、條件或行動的實質性和不利影響”。

 

我們的某些服務合作伙伴觸發了一些PSA項下的終止事件或違約事件，我們有權獲得基本費用部分或超額MSR。

在某些情況下，相關服務合作伙伴可能會被終止，但沒有任何權利要求賠償其損失，但有權獲得償還任何未償還的服務預付款，因為相關貸款是流動的、修改的、清算的或註銷的。只要我們遵守我們的服務協議和購買協議中規定的義務，如果我們或我們的服務合作伙伴之一作為服務商被終止，我們可能有權從適用的服務合作伙伴那裏獲得賠償金，即使這種終止與服務商終止事件或在與該服務合作伙伴進行任何交易時存在的違約事件有關。如果我們的服務合作伙伴之一根據PSA被終止為服務商，我們將損失與該服務合作伙伴的MSR相關的任何投資。如果我們或該服務合作伙伴被終止為PSA的服務商，並且我們無法向該服務合作伙伴執行我們的合同權利，或者如果該服務合作伙伴無法向我們支付任何由此產生的賠償款項，如果任何此類付款是到期和應付的，這可能會對我們的財務狀況、經營結果、分發能力、流動性和融資安排，包括我們的服務商預付融資安排，產生實質性的不利影響，並可能使我們在未來更難在MSR中獲得額外的權益。

我們在抵押借款和貸款銷售協議中所作的陳述和保證可能會使我們承擔責任。

我們的融資安排要求我們對以借款為抵押的資產做出某些陳述和擔保。儘管我們對所收購的資產進行盡職調查，但我們就此類資產作出的某些陳述和擔保最終可能被確定為不準確。此外，我們的貸款銷售協議要求我們就已出售的貸款向買方作出陳述和保證。該等陳述及保證

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可能包括但不限於以下問題：留置權的有效性；沒有拖欠税款或其他留置權；貸款是否符合所有地方、州和聯邦法律，以及交付完善留置權所有權所需的所有文件。

如果發生違反陳述或保證的情況，我們可能會被要求回購受影響的貸款，向某些受補償方支付賠償，或解決與此類違反有關的任何索賠。此外，我們對向其購買貸款的賣方的追索權可能有限或沒有追索權。這種追索權可能由於各種因素而受到限制，包括賣方沒有與我們提供的陳述相對應的陳述或保修，或其合同到期。違反陳述或保證可能會對我們的運營結果和流動性產生不利影響。

如果第三方對我們行使清理催繳權利的能力提出異議，相關證券化受託人拒絕允許行使此類權利，或者關聯方面臨破產程序，我們行使清理催繳權利的能力可能會受到限制或延遲。

某些服務合同允許不止一方行使清理通知-這意味着一方有權根據適用的服務協議中規定的條款，通過購買證券化信託持有的所有剩餘貸款來倒閉證券化信託。雖然我們從中獲得清理呼叫權的服務商(或這些服務商從其獲得MSR的其他服務商)可能被指定為有權行使此類權利的一方，但某些第三方也可能被允許行使此類權利。如果任何這樣的第三方行使清理通知，我們可能會失去行使清理通知權利的能力，結果是失去了就相關證券化交易產生正回報的能力。此外，另一方可能會通過競爭我們的權利(例如，聲稱他們持有適用證券化信託的獨家清理贖回權)來削弱我們行使清理贖回權利的能力。此外，由於行使清理要求權的能力受適用服務協議條款的制約，協議中關於行使這種權利的任何模稜兩可或相互衝突的措辭都可能使行使清理要求權變得更加困難和昂貴。最後，我們的許多看漲期權目前不能行使，而且可能在一段時間內也不能行使。因此，當這些權利可行使時，我們實現這些權利的好處的能力將取決於許多因素，其中許多因素不是我們所能控制的，包括利率、資本市場狀況和住宅抵押貸款市場狀況。

清理電話的行使可能會對我們在MSR中的利益產生負面影響。

行使清理贖回權將導致MSR終止對相關證券化信託內持有的貸款的處理。就我們在證券化信託中持有的貸款而言，只要行使清理催繳權利，無論是由我們還是第三方行使，我們在這些MSR中的權益的價值可能會減少到零，我們可能會因任何此類權益而蒙受損失和現金流減少。

New Residential的子公司NRM、Newrez、Caliber和Genesis正在或可能受到州和聯邦法規的影響。

New Residential、NRM、Newrez、Caliber和Genesis的子公司已獲得在美國和某些其他司法管轄區擁有非代理和某些代理MSR的適用資格、許可證和批准。由於NRM、Newrez、Caliber和Genesis目前和預期獲得的批准，NRM、Newrez、Caliber和Genesis受到美國聯邦、州和地方法律的廣泛和全面的監管。這些法律和法規確實並可能在未來顯著影響NRM、Newrez、Caliber和Genesis的業務方式，並使NRM、Newrez、Caliber、以及Genesis和New Residential承擔額外的成本和監管義務，這可能會影響我們的財務業績。

 

NRM、Newrez、Caliber和Genesis的業務未來可能會受到越來越多的監管監督和審查，這可能導致監管調查或執法行動，包括來自不同州和聯邦機構的正式和非正式調查，作為這些機構對抵押貸款服務和發起業務活動監督的一部分。在政府調查或審查或私人訴訟中的不利結果，包括據稱的集體訴訟，可能會對NRM、Newrez、Caliber、Genesis和我們的財務業績產生不利影響，或導致嚴重的聲譽損害。此外，抵押貸款服務行業的一些參與者一直是州或聯邦監管機構據稱的集體訴訟和監管訴訟的對象，其他行業參與者一直是州總檢察長訴訟的對象。

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如果New Residential的子公司NRM、Newrez和Caliber未能獲得或維護NRM、Newrez和Caliber購買和擁有MSR所需的某些許可證和審批，可能會阻止我們購買或擁有MSR，這可能會限制我們的潛在業務活動。

州和聯邦法律要求企業在獲得MSR之前持有某些州許可證。NRM、Newrez和Caliber目前在每個適用的州都有許可證或有資格持有MSR。作為這些州的許可證持有人，NRM、Newrez或Caliber可能會因未能滿足持續的許可證要求或其他違反州法律的行為而在這些州受到行政訴訟，其後果可能包括適用的州監管機構對NRM、Newrez或Caliber許可證進行罰款、暫停或吊銷，這反過來可能導致NRM、Newrez或Caliber沒有資格在相關司法管轄區持有MSR。如果我們不在某些司法管轄區保持必要的許可證，我們可能會被推遲或被禁止進行某些商業活動。我們不能向您保證我們將能夠保持所有所需的州許可證。

此外，NRM、Newrez和Caliber已經獲得FHA的批准，可以持有與FHA擔保的抵押貸款相關的MSR，從Fannie Mae持有與Fannie Mae擁有的貸款相關的MSR，從Freddie Mac持有與Freddie Mac擁有的貸款相關的MSR。作為獲得批准的Fannie Mae服務機構、Freddie Mac服務機構和FHA貸款人，NRM、Newrez和Caliber必須按照FHA、Fannie Mae和Freddie Mac發佈的適用政策和指導方針開展各自業務的各個方面，以維持這些批准。如果NRM、Newrez或Caliber未能維持FHA、Fannie Mae或Freddie Mac的批准，NRM、Newrez或Caliber可能無法購買或持有與FHA承保的、Fannie Mae和/或Freddie Mac貸款相關的MSR，這可能會限制我們的潛在業務活動。

此外，Newrez和Caliber是由Ginnie Mae擔保的抵押支持證券的批准發行商，併為與此類證券相關的抵押貸款提供服務(“Ginnie Mae Issuer”)。作為獲得批准的Ginnie Mae發行人，Newrez和Caliber必須按照Ginnie Mae公佈的適用政策和指導方針開展業務，以保持其獲批。如果Newrez或Caliber未能保持對Ginnie Mae的批准，我們可能無法購買或持有與Ginnie Mae貸款相關的MSR，這可能會限制我們潛在的業務活動。

NRM、Newrez和Caliber目前受到各種信息報告和其他監管要求的制約，不能保證我們能夠滿足適用的聯邦和州法律法規下適用於抵押貸款服務商的這些要求或其他持續要求。NRM、Newrez或Caliber的任何未能遵守州或聯邦監管要求的行為都可能使我們面臨行政或執法行動、執照或批准被吊銷或吊銷或其他處罰，這些處罰可能會限制我們的業務和投資選擇，其中任何一項都可能對我們的業務和財務業績產生不利影響，並損害我們的聲譽。

根據發起與我們收購的MSR相關的住宅抵押貸款的抵押貸款發起人和經紀人的行為，以及我們可能聘請的第三方服務商為我們收購的MSR提供次級貸款的行為，我們可能會受到罰款或其他處罰。

我們已經收購了MSR，並可能在未來從第三方抵押貸款發起人、經紀人或其他賣家那裏獲得更多MSR，因此，我們正在或將依賴該等第三方來確保相關抵押貸款符合適用法律，並依賴包括我們的服務合作伙伴在內的第三方抵押貸款服務商對任何此類MSR所涉及的抵押貸款進行日常服務。抵押貸款發起人和經紀人在住房抵押貸款的發起方面受到嚴格的和不斷變化的消費者保護法和其他法律義務的約束。這些法律法規包括CFPB頒佈的《住房抵押貸款服務標準》、《還款能力》和《合格抵押貸款條例》，並於2014年生效。此外，還有其他各種聯邦、州和地方法律法規，旨在阻止住宅抵押貸款發起人的掠奪性貸款做法。這些法律可能是高度主觀的，可以進行解釋，因此，如果抵押貸款的發起人或服務機構合理地相信法律或要求已經得到滿足，監管機構或法院可能會認定存在違規行為。發起人或服務商未能或被指控未能遵守這些法律和法規可能會使我們面臨州或CFPB的行政訴訟，這可能會導致罰款、吊銷或吊銷執照，或者限制我們的業務，所有這些都可能對我們的業務和財務業績產生不利影響，並損害我們的聲譽。

CFPB為實施多德-弗蘭克法案的某些條款而頒佈的最終服務規則包括，除其他外，與定期賬單聲明和披露、迴應借款人查詢和投訴、強制投保和可調整利率抵押貸款利率調整通知有關的條款。此外，《按揭還款規則》規定，除其他事項外，服務機構須真誠地及早介入，通知拖欠貸款的借款人減損方案，實施指定的減損程序，以及在可行的情況下用盡所有減損方案。

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正在進行止贖程序。為進一步完善這些規則而提出的更新建議已經公佈，可能會導致適用於償還抵押貸款的要求進一步變化。

除了Newrez和Caliber，我們還聘請第三方服務商為與我們收購的任何MSR相關的抵押貸款提供轉包服務。因此，第三方服務商未能遵守新的和不斷髮展的服務協議可能會對我們收購的MSR的價值產生不利影響。此外，根據任何第三方服務商的行為，我們可能會受到罰款、處罰或民事責任，這些第三方服務商提供與我們已經或將在未來收購的MSR相關的抵押貸款。

對MSR的投資可能會讓我們面臨額外的風險。

我們持有MSR的投資。我們對MSR的投資可能會使我們面臨某些額外風險，包括以下風險：

•我們在獲取MSR和運營服務商方面的經驗有限。儘管MSR的所有權和服務機構的運營包括許多與我們其他目標資產和業務活動相同的風險，包括與預付款、借款人信用、違約、利率、對衝和監管變化相關的風險，但不能保證我們能夠成功運營服務機構子公司，並將MSR投資整合到我們的業務運營中。

•從今天起，我們依靠次級服務商為我們的MSR基礎抵押貸款提供次級服務。根據適用的維修指南，我們一般對任何子服務商不遵守任何此類適用的維修指南負責。此外，我們目前的分包商有可能不願意或無法在未來以對我們有利的條款繼續為我們提供分包商服務。在這種情況下，我們可能無法以優惠的條件找到替代的子服務器。

•NRM、Newrez和Caliber目前從政府相關實體或聯邦機構獲得的批准必須遵守各自的服務指南、最低資本要求、報告要求和他們可能不時施加的其他條件。如果不能滿足這些指導方針或條件，可能會導致一個或多個實體或機構單方面終止NRM、Newrez或Caliber的現有批准或未決申請。

•NRM、Newrez和Caliber目前在美國所有州和哥倫比亞特區都獲得了持有MSR的許可、批准或其他資格。這樣的州許可證可能會被州監管機構暫停或吊銷，因此我們可能會失去在該州監管機構的監管管轄權下擁有MSR的能力。

•機構貸款的最低服務補償隨時可能發生變化，並可能對我們持有或未來可能獲得的任何MSR的收入價值產生負面影響。

•對MSR的投資流動性極差，在轉讓方面受到許多限制，因此，如果我們希望在未來出售任何MSR，則存在無法找到自願買家或無法獲得批准出售MSR的風險。

如果我們不能成功管理這些或其他與投資和管理MSR投資相關的風險，我們的業務、運營結果、財務狀況和聲譽可能會受到不利影響。

與我們經理相關的風險

我們依賴經理，如果經理終止管理協議，我們可能找不到合適的替代者。

我們的高級職員或為我們提供服務的其他高級人員(NRM的三名兼職員工除外)都不是New Residential的員工。相反，這些人是我們經理的員工。因此，我們完全依賴我們的經理，他在執行我們的經營政策和戰略方面擁有很大的自由裁量權，來管理我們的業務。我們面臨經理終止管理協議的風險，並且我們無法及時、以合理的成本或根本找不到合適的替代經理的人選。此外，我們依賴經理某些關鍵員工的服務，這些員工的薪酬部分或全部取決於經理所賺取的獎勵或管理薪酬金額，並且其繼續服務不受保證，失去此類服務可能會對我們的運營造成不利影響。

在我們與經理的關係中存在利益衝突。

我們與經理的管理協議並非在非關聯方之間協商，其條款，包括應付費用，儘管得到新住宅的獨立董事的批准是公平的，但可能不像與非關聯方談判的那樣對我們有利。

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我們與基金經理的關係存在固有的利益衝突，因為基金經理及其附屬公司--包括投資基金、私人投資基金或由基金經理管理的企業--投資於房地產和其他證券和貸款、消費貸款以及MSR的利益，並且其投資目標與我們的投資目標重疊。某些適合我們的投資可能也適用於這些其他投資工具中的一個或多個。我們董事會的某些成員和我們經理的僱員也是我們的高級職員，也是這些其他實體的高級職員和/或董事。儘管我們有相同的經理，但我們可能會與與經理或堡壘有關聯的實體競爭某些目標資產。堡壘的附屬公司不時專注於投資於與我們可能尋求收購的目標資產相似的資產。這些聯屬公司可能擁有有意義的購買能力，這種能力可能會隨着時間的推移而變化，這取決於各種因素，包括但不限於可用股本和債務融資、市場狀況和手頭現金。堡壘有兩隻基金主要專注於投資過剩的MSR，總投資額約為7億美元。我們有廣泛的投資指導方針，我們已經或可能與堡壘基金或由我們的經理(或其附屬公司)管理的私募股權基金的投資組合公司共同投資於各種投資。我們也可以投資於優先於或低於我們經理管理的基金所擁有的證券的證券。堡壘基金的收費結構通常與我們的類似，但實際支付的費用將根據每隻基金的規模、條款和業績而有所不同。

我們與基金經理簽訂的管理協議一般不會限制或限制基金經理或其關聯公司從事任何業務或管理其他集合投資工具，以投資於符合我們投資目標的投資。我們的經理打算在未來從事更多的房地產相關管理和房地產及其他投資機會，這可能會與我們競爭投資或導致我們目前的投資策略發生變化。此外，我們的公司註冊證書規定，如果堡壘或其附屬公司或其任何高級管理人員、董事或員工瞭解到一項可能成為公司機會的潛在交易，他們在法律允許的最大範圍內沒有義務向我們、我們的股東或我們的附屬公司提供此類公司機會。倘若堡壘或其聯屬公司的任何董事及高級職員(同時亦為董事、炮臺或其聯屬公司的主管或僱員)知悉某項公司機會或獲提供公司機會，只要有關人士並非純粹以董事或新住宅高級管理人員的身份獲取有關知識，且該人是真誠行事，則在法律允許的最大範圍內，該人被視為已充分履行其欠我們的受信責任，而倘若炮臺或其聯營公司追求或獲取該公司機會或該人士並未向我們呈現公司機會，則該人無須對我們負責。

根據我們與經理簽訂的管理協議的條款，經理及其高級職員和員工從事其他業務活動的能力可能會減少經理、高級職員或其他員工用於管理我們的時間。此外，我們已經並可能在未來與我們的經理或由我們的經理或其關聯公司管理的其他實體進行重大交易，其中可能包括但不限於某些融資安排、購買債務、共同投資於MSR的權益、消費貸款，以及存在實際、潛在或預期利益衝突的其他資產。實際的、潛在的或感知到的衝突可能會引起投資者的不滿、訴訟或監管執法行動。妥善處理利益衝突是複雜和困難的，如果我們未能或似乎未能妥善處理一個或多個潛在、實際或預期的利益衝突，我們的聲譽可能會受到損害。對利益衝突的監管審查或與利益衝突相關的訴訟可能會對我們的聲譽產生重大不利影響，這可能會在多種方面對我們的業務產生重大不利影響，包括導致無法籌集額外資金、交易對手不願與我們做生意、我們的股權證券價格下降以及由此增加的訴訟和監管執法行動的風險。

我們與經理商定的管理薪酬結構，以及我們未來可能與經理達成的薪酬安排(與新的業務或其他活動有關)，可能會激勵我們的經理投資於高風險投資。除了管理費，我們的經理目前有權獲得激勵性薪酬。在評估投資和其他管理策略時，獲得激勵性薪酬的機會可能會導致我們的經理過分強調收益最大化，包括通過使用槓桿，而忽視其他標準，如保本，以實現更高的激勵性薪酬。具有較高收益潛力的投資通常比收益較低的投資風險更高或更具投機性。此外，由於我們的經理獲得與完成股權發行相關的期權形式的薪酬，我們的經理可能會受到激勵，促使我們發行額外的股票，這可能會稀釋現有股東的權益。此外，我們經理的管理費與我們的業績無關，可能不足以激勵我們的經理為我們創造誘人的風險調整後回報。

終止我們與我們經理的管理協議將是困難和昂貴的。

對於我們來説，終止與經理的管理協議將是困難和昂貴的。管理協議每年只能在以下情況下終止：(I)至少三分之二的獨立董事投贊成票，或通過我們普通股已發行股份的簡單多數的持有人投票認為存在不滿意的情況

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經理的表現對我們造成重大損害，或(Ii)簡單多數獨立董事認定支付給經理的管理費不公平，但經理有權通過接受雙方均可接受的費用減少來防止此類終止。本公司經理將獲提前60天通知任何終止事宜，並將獲支付相當於經理在終止前12個月期間所賺取的管理費的終止費。此外，在管理協議終止後，基金經理可要求我們購買其獲得獎勵薪酬的權利，其價格如同我們的資產是以其公平市場價值出售的(由評估確定，並考慮標的投資的預期未來表現等)，否則，我們可繼續向基金經理支付獎勵薪酬。這些條款可能會增加我們終止管理協議的實際成本，從而對我們無故解僱我們經理的能力產生不利影響。

我們的董事已經批准了我們經理的廣泛投資指導方針，但不批准我們經理做出的每一項投資決定。此外，我們可能會在沒有股東投票的情況下改變我們的投資策略，這可能會導致我們進行與當前投資不同、風險更高或利潤更低的投資。

我們的經理被授權遵循廣泛的投資指導方針。因此，我們的基金經理在決定適合我們投資的資產類型和類別方面擁有很大的自由度，包括投資於可能不同於我們當前投資的資產類型和類別的自由度。我們的董事將定期審查我們的投資指導方針和投資組合。然而，我們的董事會不會審查或預先批准每一項擬議的投資或我們相關的融資安排。此外，在進行定期審查時，董事主要依賴我們經理向他們提供的信息。此外，本公司經理所進行的交易可能很難或不可能在董事審核時解除，即使該等交易違反管理協議的條款。此外，我們可能會改變我們的投資策略，包括我們的目標資產類別，而不需要股東投票。

我們的投資策略可能會根據現有的市場狀況和投資機會而演變，而這一演變可能會涉及額外的風險，這取決於我們投資的資產的性質以及我們為該等資產提供短期或長期融資的能力。在特定市場條件下，相對於其他可用投資機會而言，呈現不具吸引力的風險收益狀況的投資機會可能在變化的市場條件下變得相對有吸引力，因此，市場條件的變化可能會導致我們的目標投資發生變化。對新資產類別進行投資的決定帶來了風險，我們可能難以充分評估，因此可能會降低我們支付普通股股息的能力，或對我們的流動性、經營業績或財務狀況產生不利影響。我們投資策略的改變也可能增加我們對利率、外匯、房地產市場或信貸市場波動的敞口，並使我們面臨新的法律和監管風險。此外，我們投資策略的改變可能會增加我們對非配對融資的使用，增加我們同意承擔的擔保義務，或增加我們與關聯公司達成的交易數量。我們未能準確評估新資產類別的固有風險或與此類資產相關的融資風險，可能會對我們的運營業績、流動性和財務狀況產生不利影響。

本行經理將不會就根據管理協議作出的任何作為或不作為，包括與本行投資表現有關的任何行為或不作為，向本行承擔責任。

根據我們的管理協議，我們的經理將不承擔任何責任，除了真誠地提供其要求的服務外，也不對我們的董事會聽從或拒絕聽從其建議或建議的任何行為負責。本行經理、其成員、經理、高級職員及僱員不會因本行經理、其成員、經理、高級職員或僱員的任何行為或不作為而對本公司或本公司的任何附屬公司、本公司董事會、本公司或任何附屬公司的股東或合夥人負責，但因構成惡意、故意不當行為、嚴重疏忽或罔顧本行經理在我們的管理協議下的職責的行為除外。吾等將在最大程度上合法地補償、賠償並使吾等經理人、其成員、經理、高級職員及其他人士(如有)免受任何及所有費用、損失、損害賠償、責任、要求、收費及任何性質的索償(包括律師費)，而該等開支、損失、損害賠償、責任、索償、收費及索賠(包括律師費)是因受補償方真誠地履行吾等管理協議下的經理職責而作出的，且不構成該受補償方的惡意、故意的不當行為、嚴重疏忽或魯莽漠視吾等管理協議下的經理人職責。

我們經理對投資機會或其他交易的盡職調查可能無法識別所有相關風險，這些風險可能會對我們的業務、財務狀況、流動性和運營結果產生重大影響。

我們的經理打算對它所追求的每一個投資機會或其他交易進行盡職調查。然而，我們經理的盡職調查過程可能不會發現所有相關事實，特別是在以下方面

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我們從第三方獲得的任何資產。在這些情況下，我們的經理可能會被授予有限的訪問有關投資的信息，並將依賴於投資目標提供的信息。此外，如果投資機會稀缺，選擇投標人的過程是競爭性的，或者我們被要求完成調查的時間框架很短，我們進行盡職調查的能力可能會受到限制，我們將被要求根據比其他情況更不徹底的盡職調查過程做出投資決定。因此，由於盡職調查程序或其他因素的限制，最初看起來可行的投資和其他交易可能不會隨着時間的推移而被證明是可行的。

我們高管和董事對堡壘基金擁有的普通股、期權或其他股權獎勵實體的所有權，這些實體由我們經理的關聯公司管理或由我們經理管理，可能會造成或可能造成利益衝突。

我們經理的一些董事、高級管理人員和其他員工在堡壘基金擁有的實體中擔任職務，這些實體由我們經理的關聯公司管理或由我們經理管理，並擁有該等實體的普通股、購買該實體普通股的期權或其他股權獎勵。當這些董事、高級管理人員和其他員工面臨的決定可能對這些實體產生與我們不同的影響時，這種所有權可能會造成或可能造成利益衝突的外觀。

與金融市場相關的風險

立法和監管變化對我們的業務以及我們經營的市場和行業的影響是不確定的，可能會對我們的業務產生不利影響。

多德-弗蘭克法案於2010年7月頒佈，它幾乎影響到美國金融服務業的方方面面，包括我們經營的市場的某些方面，並對我們以及我們如何開展業務施加了新的法規。正如我們在下面更詳細地描述的那樣，它在許多方面影響了我們的業務，但目前很難確切地知道累積影響將是如何或什麼。

總的來説，多德-弗蘭克法案加強了美國證券交易委員會對證券和資本市場活動的監管，併成立了CFPB，負責執行消費金融產品和服務的法律法規。它要求市場參與者進行更多的記錄保存活動，並對上市公司提出了許多額外的披露要求。

此外，《多德-弗蘭克法案》包含對我們發行的所有資產支持證券的風險保留要求。2014年10月，實施《多德-弗蘭克法案》第941(B)條的最終信用風險保留要求的監管機構財團頒佈了最終規則。根據這些“風險保留規則”，公共和私人證券化交易的發起人或其持有多數股權的關聯公司之一必須保留擔保此類證券化交易的資產的至少5%的信用風險。這些條例一般禁止保薦人或其關聯公司直接或間接對衝或以其他方式出售或轉讓留存權益一段特定的時間，具體取決於證券化的資產類型。對於某些類型的資產，可以獲得某些有限的豁免，使其不受這些規則的約束，這些資產在我們目前的市場慣例下可能用處有限。無論如何，對這些新的風險保留規則的遵從性已經增加，並可能繼續增加資產證券化的行政和運營成本。

此外，多德-弗蘭克法案對我們可能從事的許多衍生品交易(包括以前不受監管的場外衍生品)施加了強制性的清算和交易所交易要求。此外，預計多德-弗蘭克法案將提高不受強制性清算要求的衍生品交易的保證金要求，這可能會影響我們的活動。多德-弗蘭克法案還創造了新的受監管市場參與者類別，如“掉期交易商”、“基於證券的掉期交易商”、“主要掉期參與者”和“主要基於證券的掉期參與者”，並要求或可能使這些受監管實體遵守重大的新資本、註冊、記錄保存、報告、披露、商業行為和其他監管要求，這些要求將產生新的行政成本。

此外，根據多德-弗蘭克法案，隸屬於金融穩定監督委員會的金融監管機構有權將非銀行金融機構和金融活動指定為對經濟具有系統重要性的機構，因此受到更嚴格的監管。這類具有系統重要性的金融機構，或稱SIFI，可能被要求以更高的安全邊際運營，例如更高的資本水平，並可能面臨進一步的活動限制。關於什麼構成SIFI的決定正在演變，最終SIFI可能會包括大型投資基金，甚至資產管理公司。不能保證我們不會被視為SIFI或從事後來被確定為具有系統重要性並因此受到進一步監管的活動。

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即使是不直接適用於我們的新要求，也可能增加我們與直接適用這些要求的當事人進行交易的成本。例如，如果交易所交易和交易報告要求導致衍生品交易的流動性下降，我們可能會經歷更高的定價或衍生品可獲得性的減少，或者我們的套利機會減少，這可能會對我們某些交易策略的表現產生不利影響。重要的是，未來幾年，多德-弗蘭克法案帶來的許多關鍵方面的變化將繼續由各種監管機構和其他團體確立。

此外，《多德-弗蘭克法案》和管理金融服務的相關法規的立法和監管前景也存在重大不確定性，其中可能包括美國的《多德-弗蘭克法案》修正案、抵押貸款融資和住房政策，以及CFPB和FHFA等監管機構的未來結構和職責。例如，2018年3月，美國參議院批准了銀行業改革立法，旨在放鬆多德-弗蘭克法案施加的一些限制。由於這種不確定性，我們無法預測國會和現任政府未來的立法或監管提案將如何影響我們或我們經營的市場和行業，也不能保證由此產生的變化不會對我們的業務、運營結果或財務狀況產生不利影響。這樣的監管變化可能會增加我們作為上市公司的運營成本，限制我們證券化資產的能力，並降低我們證券化資產的投資回報。

聯邦託管房利美和房地美以及相關努力，以及任何影響這些機構與美國政府之間關係的法律法規的變化，都可能對我們的業務產生不利影響。

我們投資的機構RMBS上收到的付款取決於借款人對基礎抵押貸款的穩定支付以及GSE對擔保的履行。Ginnie Mae是美國政府機構的一部分，其擔保得到了美國政府的完全信任和信用的支持。房利美和房地美是GSE，但它們的擔保沒有得到美國政府的完全信任和信用的支持。

為了應對房利美和房地美不斷惡化的財務狀況和2007年開始的信貸市場動盪，國會和美國財政部採取了一系列行動，總體上穩定了這兩家政府支持企業和金融市場。2008年住房和經濟復甦法案於2008年7月30日簽署成為法律，並設立了聯邦住房金融局，加強了對房利美和房地美的商業活動及其投資組合持股規模等方面的監管權力。2008年9月7日，聯邦住房金融局將房利美和房地美置於聯邦託管之下，並與美國財政部一起建立了一項計劃，旨在增強投資者對房利美和房地美債務和機構RMBS的信心。

作為房利美和房地美的託管人，聯邦住房金融局控制和指導房利美和房地美的業務，並可(1)接管和運營房利美和房地美的資產，行使房利美和房地美的股東、董事和高級管理人員的所有權力，並開展房利美和房地美的所有業務；(2)收取應付房利美和房地美的所有債務和資金；(3)履行房利美和房地美的所有職能；(4)保全和保全房利美和房地美的資產和財產；(五)協助履行管理人的職能、活動、作為或者職責的合同。

這些努力導致美國政府提供大量資金支持，並加強了對GSE的控制。

美國聯邦儲備委員會(美聯儲，FED)在2008年11月宣佈了一項大規模購買機構RMBS的計劃，試圖降低較長期利率，並有助於全面緩解不利的金融狀況。在符合特定投資準則的情況下，通過美國財政部和美聯儲制定的計劃購買的機構RMBS的投資組合可持有至到期，並可根據抵押貸款市場狀況對這些投資組合進行調整。這種靈活性可能會對我們尋求在這些投資組合的剩餘期限內收購的代理RMBS的定價和可用性產生不利影響。

不能保證美國政府對房利美和房地美的幹預將足以維持這兩家政府支持企業的長期生存。這些不確定性導致了對機構RMBS的可用性和交易市場的質疑。因此，如果這些政府行動不充分，GSE違約、遭受損失或不復存在，我們機構RMBS的價值以及我們的業務、運營和財務狀況可能會受到實質性和不利的影響。

此外，由於房利美和房地美面臨的財務問題導致它們成為聯邦託管機構，政府和國會一直在研究這兩家政府支持企業的改革，包括聯邦抵押貸款擔保的價值以及美國政府在為住宅抵押貸款提供流動性方面的適當角色。國會司法委員會主席和財政部長各自表示，GSE改革，

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包括可能清盤GSE，是當務之急。然而，關於住房GSE的任何計劃、政策或建議的最終細節目前尚不清楚。已經提出了其他法案，改變GSE的商業章程，取消實體或對現有框架進行其他改變。我們無法預測是否或何時可能制定這樣的立法。如獲通過，該等法例可能會對代理RMBS的供應及交易市場造成重大不利影響，並因此可能對本公司代理RMBS的價值及我們的業務、營運及財務狀況造成重大不利影響。

允許修改未償還貸款條款的立法可能會對我們的業務、財務狀況、流動性和運營結果產生負面影響。

美國政府已頒佈立法，允許政府機構修改大量住宅和其他貸款的條款，以便在沒有相關投資者同意的情況下向借款人提供救濟。這些修改允許推遲未償還本金、降低利率、延長貸款期限或更改其他條款，從而永久消除與部分貸款相關的現金流(本金和利息)。這些修改目前正在減少，或者未來可能會減少我們當前或未來投資的價值，包括對抵押貸款支持證券的投資和MSR的權益。因此，這種貸款修改正在對我們的業務、運營結果、流動性和財務狀況產生負面影響。此外，某些市場參與者建議減少借款人修改貸款所需的文書工作量，這可能會增加欺詐性修改的可能性，並對美國抵押貸款市場和有這一市場敞口的投資者造成實質性損害。旨在為借款人提供救濟的額外立法可能會頒佈，並可能進一步損害我們的業務、運營結果和財務狀況。

2020年3月，政府支持企業和住房和城市發展部宣佈了政府支持企業貸款和政府擔保貸款的優惠政策，這些貸款適用於因新冠肺炎而遭遇經濟困難的房主。在這些宣佈之後，於2020年3月簽署了《CARE法案》。當借款人未能支付預付款時，我們可能有義務支付維修墊款，以資助預定的本金、利息、税收和保險付款，並可能需要支付各種其他金額來保存所服務的資產，這可能會進一步損害我們的業務、運營結果和財務狀況。

與我們作為REIT的税收相關的風險

房地產投資信託基金的資格涉及高度技術性和複雜的《國內税法》條款。

 

作為房地產投資信託基金的資格涉及到適用高度技術性和複雜的國內收入法條款，而這些條款只有有限的司法和行政當局。即使是技術上或無意中的違規行為也可能危及我們的REIT資格。我們作為REIT的資格將取決於我們對某些資產、收入、組織、分配、股東所有權和其他要求的持續滿足。必須持續仔細監測這些要求的遵守情況。由於我們投資組合中資產的規模和複雜性不斷增加，其中很大一部分不是符合條件的REIT資產，因此監控和管理我們的REIT合規變得具有挑戰性。不能保證我們經理負責這樣做的人員將能夠成功地監控我們的合規或維持我們的REIT狀態。

我們不符合REIT的資格將導致更高的税收和可用於分配給我們股東的現金減少。

我們打算以一種旨在使我們有資格成為符合美國聯邦所得税目的的REIT的方式運營。我們滿足資產測試的能力取決於我們對我們資產的公平市場價值的分析，其中一些不受準確確定的影響，我們沒有獲得獨立的評估。見“-與我們的業務相關的風險-我們資產的估值受到不確定性的影響，因為我們的大多數資產不在活躍的市場交易”，以及“-與我們的業務相關的風險-我們資產價值的快速變化可能會使我們更難保持作為房地產投資信託基金的資格或將我們排除在1940年法案之外。”我們對REIT收入和季度資產要求的遵守還取決於我們能否成功地持續管理我們的收入和資產的構成。此外，在某些情況下，我們的一項或多項投資(如信託基金)的適當分類可能不確定，這可能會影響REIT資格要求的應用。因此，不能保證美國國税局(“IRS”)不會認為我們的投資違反了REIT的要求。

如果我們在任何納税年度沒有資格成為房地產投資信託基金，我們將按常規公司税率對我們的應税收入繳納美國聯邦所得税，包括任何適用的替代最低税，我們在計算我們的應税收入時將不能扣除對股東的分配。任何這樣的公司納税義務都可能是巨大的，並將

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減少可供分配給我們股東的現金數量，這反過來可能對我們股票的價值和市場價格產生不利影響。另見“-我們未能獲得REIT資格將導致我們的股票從紐約證券交易所退市。”

除非根據《國內税法》的某些規定有權獲得減免，否則我們也將在最初不再符合REIT資格的年度之後的四個課税年度內被取消作為REIT的納税資格。

我們未能獲得房地產投資信託基金的資格，將導致我們的股票從紐約證券交易所退市。

紐約證券交易所要求，作為我們股票上市的條件，我們必須保持我們的REIT地位。因此，如果我們未能維持我們的REIT地位，我們的股票將立即從紐約證券交易所退市，這將減少此類股票的交易活動。這可能會使出售股票變得困難，並可能導致股票交易量下降。

如果我們因失去房地產投資信託基金地位而被摘牌，並希望在紐約證券交易所重新上市，我們將不得不重新向紐約證券交易所申請作為國內公司上市。由於紐交所對REITs的上市標準沒有其針對國內公司的標準那麼繁重，在這些更高的標準下，我們將更難成為一家上市公司。我們可能無法滿足紐約證券交易所對一家國內公司的上市標準。因此，如果我們從紐約證交所退市，我們可能無法作為一家國內公司重新上市，在這種情況下，我們的股票不能在紐約證交所交易。

如果受回購協議約束的資產未能符合房地產資產的資格，可能會對我們成為房地產投資信託基金的資格產生不利影響。

吾等訂立以出售及回購協議為架構的融資安排，根據該等安排，吾等名義上將若干資產出售予交易對手，並同時訂立一項於稍後日期回購該等資產以換取買入價的協議。從經濟上講，這些協議是以根據協議出售的資產為擔保的融資。吾等相信，就房地產投資信託基金的資產及收益測試而言，吾等應被視為任何該等買賣及回購協議的標的資產的擁有人，儘管該等協議一般於協議有效期內將資產的創紀錄所有權轉讓予交易對手。然而，美國國税局可能會斷言，在出售和回購協議期間，我們並不擁有這些資產，在這種情況下，我們可能無法符合REIT的資格。

如果我們的超額MSR沒有資格成為房地產資產，或者我們的超額MSR的收入沒有資格成為抵押貸款利息，可能會對我們作為REIT的資格產生不利影響。

我們從美國國税局收到了一封私人信函，裁定我們的超額MSR代表房地產抵押貸款的權益，因此符合REIT資產測試的資格，即產生的收入符合REIT收入測試的房地產抵押債務利息的資格。裁決基於某些假設，以及我們和Drive Shack向美國國税局做出的某些事實陳述和陳述的準確性。如果我們就私人信函裁決所作的任何陳述或陳述在任何重大方面對一項或多項超額MSR投資是不準確或不完整的，或者如果我們收購了一項超額MSR投資，其條款與私人信函裁決中描述的超額MSR投資的條款不一致，則我們將不能依賴私人信函裁決。如果我們不能依靠關於MSR投資超額的私人信件裁決，美國國税局可以斷言，這種超額MSR投資不符合REIT資產和收入測試的條件，如果成功，我們可能無法成為REIT。

REITs支付的股息不符合某些“合格股息”的降低税率。

支付給國內股東的股息，如個人、信託和遺產，一般按適用於“合格股息”的較低税率徵税。然而，REITs支付的股息通常沒有資格享受這些降低的利率。適用於定期公司股息的較優惠利率可能會導致個人、信託和房地產投資者認為投資於REITs的吸引力相對低於投資於支付股息的非REIT公司的股票，這可能對REITs股票的價值產生不利影響，包括我們的普通股。此外，一般房地產的相對吸引力可能會受到給予非REIT公司股息的税收優惠的不利影響，這可能會對我們的房地產資產價值產生負面影響。

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房地產投資信託基金的分配要求可能會對我們的流動性和我們執行業務計劃的能力產生不利影響。

我們通常每年必須分配至少90%的REIT應税收入，不包括任何淨資本收益，以便公司所得税不適用於我們分配的收益。我們打算向我們的股東進行分配，以符合《國內收入法》的REIT要求。然而，確認應税收入和實際收到現金之間的時間差異可能要求我們以短期或長期基礎出售資產或借入資金，以滿足國內收入法90%的分配要求。我們的某些資產，例如我們對消費貸款的投資，在應税收入和可用現金之間產生了嚴重的不匹配。因此，分配我們應税收入淨額的很大一部分的要求可能會導致我們：(I)在不利的市場條件下出售資產；(Ii)以不利的條款借款；(Iii)分配原本投資於未來收購、資本支出或償還債務的金額；或(Iv)為符合REIT的要求，對我們的股本或債務證券進行應税分配。此外，分配的金額將不能用於資助投資活動。如果我們未來無法獲得債務或股權資本，可能會限制我們滿足流動性需求的能力，這可能會對我們普通股的價值產生不利影響。

我們可能被要求報告某些投資的應税收入超過我們最終從這些投資中實現的經濟收入。

根據美國國税局關於超額MSR分類的指導意見，我們打算將我們的超額MSR視為基礎住宅抵押貸款利息支付的所有權權益，類似於“僅限利息”地帶。在這種處理下，為了確定應納税所得額和時間，每一筆超額MSR被視為在我們獲得該等超額MSR之日以原始發行折扣發行的債券。一般來説，我們將被要求根據每一筆超額MSR的到期不變收益率應計原始發行折扣，並根據適用的美國聯邦所得税規則將此類原始發行折扣視為應納税所得額。超額MSR的恆定收益率將被確定，我們將根據關於超額MSR背後的住宅抵押貸款未來到期付款的提前還款假設來徵税。如果以超額MSR為基礎的住宅按揭貸款的預付利率與預付假設下的利率不同，我們對原始發行折扣的確認將根據情況而增加或減少。因此，在特定的納税年度，我們可能被要求就超出的MSR應計收入超過就該超出的MSR收取的現金金額。此外，在投資超額MSR的有效期內，我們為超額MSR支付的總金額和就該超額MSR應計的總金額可能會超過我們就該超額MSR收取的總金額。不能保證我們將有權扣除這種超額收入，這意味着我們可能被要求在超額MSR的生命週期內確認“幻影收入”。

我們可能獲得的其他債務工具，包括消費貸款，可能會以原始發行折扣發行，或被視為以原始發行折扣發行。這些工具將適用於上文所述的有關超額管理系統比率的原始發行、貼現、應計和收入計算。

根據2017年底頒佈的減税和就業法案(TCJA)，我們通常被要求在某些財務報表反映某些金額之前將這些金額計入收入。這一規則的適用可能要求比一般税務規則規定的情況更早地產生某些債務工具或抵押擔保證券等收入類別的應計收入，例如原始發行貼現，儘管這一規則的具體適用目前尚不清楚。

我們可以在二級市場上以低於面值的價格購買債務工具。購買此類債務工具的折扣可能反映了人們對其最終可回收性的懷疑，而不是當前的市場利率。然而，就美國聯邦所得税而言，此類折扣的金額通常將被視為“市場折扣”。應計市場貼現在支付債務工具本金時報告為收入。如果我們在債務工具上收取的收入少於我們的購買價格加上我們之前報告為收入的市場折扣，我們可能無法從任何抵銷損失扣除中受益。

此外，我們可能會收購債務工具，這些工具隨後會根據與借款人達成的協議進行修改。如果根據適用的美國財政部法規，對未償還票據的修改是“重大修改”，則修改後的票據將被視為在與借款人進行債務交換時重新發行給我們的。在此情況下，即使票據的價值或付款預期沒有改變，經修訂票據的本金金額超過未經修訂票據的經調整税基的情況下，吾等可能須確認應課税收益。在這樣的應税修改之後，出於美國聯邦税收的目的，我們將持有修改後的貸款的成本基礎等於其本金金額。

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最後，如果我們獲得的任何債務工具拖欠強制性本金和利息支付，或者如果與特定工具有關的款項沒有在到期時支付，我們可能仍然需要繼續將未支付的利息確認為應計的應税收入，儘管對其最終的可收回性存在疑問。同樣，我們可能被要求按規定的利率應計債務工具的利息收入，無論相應的現金付款是否已收到或最終是否可收回。在每一種情況下，雖然當利息被確定為無法收回時，我們最終會有可抵銷的損失扣減，但該扣減的效用可能取決於我們在該晚些時候或之後是否有適當性質的應納税所得額。

無論如何，如果我們的投資在任何一年產生的應税收入超過現金，我們可能難以滿足我們的年度REIT分配要求。

我們可能無法從運營中產生足夠的現金來支付我們的運營費用，並向我們的股東支付分配。

作為房地產投資信託基金，我們通常被要求每年將至少90%的房地產投資信託基金應納税所得額(不考慮支付的股息扣除和不包括淨資本利得)分配給我們的股東。為了有資格享受REITs的税收優惠，我們打算向我們的股東分配金額，以便我們分配我們的全部或幾乎所有應税淨收入，但需要進行某些調整，儘管不能保證我們的業務將產生足夠的現金來進行此類分配。此外，我們進行分發的能力可能會受到此處描述的風險因素的不利影響。另請參閲“-與我們的股票相關的風險-我們還沒有建立最低分銷付款水平，我們不能向您保證我們將來支付分銷的能力。”

國內税法對REITs和我們的公司證書施加的股權限制可能會抑制我們股票的市場活動，並限制我們的業務合併機會。

為了維持我們作為房地產投資信託基金的資格，在我們的第一個納税年度之後的每個納税年度的最後半年內的任何時間，我們的已發行股票的價值不得超過50%由五個或更少的個人直接或間接擁有(根據國內税收法典的定義，包括某些實體)。除某些例外情況外，我們的公司註冊證書授權我們的董事會採取必要和可取的行動，以保持我們作為房地產投資信託基金的資格。股東一般不得按價值或股份數目(以限制性較強者為準)持有超過9.8%的普通股流通股，或按價值或股份數目(以限制性較強者為準)持有超過9.8%的流通股股本。本公司董事會可全權酌情給予豁免，但須受其全權酌情決定的條件、申述及承諾所規限。這些所有權限制可能會延遲或阻止可能涉及普通股溢價或符合我們股東最佳利益的交易或我們控制權的變化。

即使我們仍然有資格成為房地產投資信託基金，我們也可能面臨其他減少現金流的納税義務。

即使我們仍然有資格作為房地產投資信託基金納税，我們的收入和資產可能需要繳納某些聯邦、州和地方税，包括任何未分配收入的税，因喪失抵押品贖回權而進行的某些活動的收入税，以及州或地方所得税、財產税和轉移税。此外，如果房地產投資信託基金在任何日曆年(包括在公曆年度最後一天宣佈但在下一年支付的任何分配)向其股東分配少於85%的普通收入和95%的資本利得淨收入加上前一年的任何未分配差額(“要求分配”)，則它必須就要求分配與實際分配之間的任何差額的4%支付消費税。這些税收中的任何一項都會減少可供分配給我們股東的現金。此外，為了符合REIT資格要求，或避免對REIT從交易商財產或庫存中獲得的某些收益徵收100%的税，我們可能會通過TRSS持有我們的部分資產。該等附屬公司一般須按正常税率繳納公司所得税，而支付該等税款將會減少我們適用投資的回報。目前，我們通過TRS持有很大一部分投資和活動，包括服務商先期投資、MSR以及發起和服務活動，未來我們可能會將其他不符合條件的投資，如我們對消費貸款的投資，貢獻給TRS。

遵守REIT的要求可能會對我們的投資回報產生負面影響，或導致我們放棄其他有吸引力的機會、清算資產或將資產貢獻給TRS。

要符合美國聯邦所得税的REIT資格，我們必須不斷滿足有關我們的收入來源、資產的性質和多樣化、我們分配給股東的金額以及我們的股票所有權等方面的測試。作為這些測試的結果，我們可能被要求在不利的時候或當我們沒有隨時可供分配的資金時向股東進行分配，放棄其他有吸引力的投資機會，

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在不利的市場條件下清算資產或將資產貢獻給需繳納常規公司聯邦所得税的TRS。我們收購和持有MSR、消費貸款權益、服務商先期投資和其他投資的能力受到適用的REIT資格測試的制約，我們可能不得不通過TRS持有這些權益，這將對我們從這些資產中獲得的回報產生負面影響。一般來説，遵守REIT的要求可能會阻礙我們進行和保留某些有吸引力的投資的能力。

遵守REIT的要求可能會限制我們有效對衝的能力。

國內税法的現有REIT條款可能會大大限制我們對衝業務的能力，因為在兩項REIT毛收入測試中，來自該等對衝交易的相當大一部分收入可能被視為不符合資格的收入。此外，我們必須將來自非合格套期保值交易、我們提供的服務和其他非合格來源的總收入限制在我們年度總收入的5%以下(不考慮合格對衝交易的總收入)。

因此，我們可能不得不限制某些對衝技術的使用，或者通過TRSS實施這些對衝。這可能導致與利率變化相關的更大風險，而不是我們原本想要招致的風險，或者可能增加我們對衝活動的成本。如果我們未能遵守這些限制，我們可能會失去美國聯邦所得税的REIT資格，除非我們的失敗是由於合理原因，而不是由於故意疏忽，並且我們滿足某些其他技術要求。即使我們的失敗是由於合理的原因，我們也可能會招致懲罰性税收。另見“與我們業務相關的風險-我們進行的任何套期保值交易都可能限制我們的收益或導致損失。”

對免税投資者的分配可歸類為非相關企業應納税所得額。

與我們股票有關的普通或資本收益分配，以及出售股票的收益，通常都不應構成對免税投資者的無關企業應税收入。然而，這一規則也有某些例外。特別是：

 

•如果我們的股票主要由符合條件的員工養老金信託基金持有，則某些合格員工養老金信託基金就我們的股票確認的部分收入和收益可能被視為非相關企業應納税收入，並且我們需要依賴特殊的審查規則來滿足REIT所有權測試之一的目的，並且我們的運營方式不能避免將此類收入或收益視為非相關企業應納税收入；

•如果投資者為了收購股票而產生債務，免税投資者就股票確認的部分收入和收益將構成無關的企業應納税所得額；以及

•在某種程度上，如果我們(或我們的一部分，或我們的一家被忽視的子公司)是“應納税抵押貸款池”，或者如果我們持有房地產抵押貸款投資渠道(“REMIC”)的剩餘權益，則支付給免税股東的可分配給超額包含收入的部分分配可能被視為無關的業務應税收入。

“應税抵押貸款池”規則可能會增加我們或我們的股東可能產生的税收，並可能限制我們實現未來證券化的方式。

我們可能會進行證券化或其他融資交易，以創建用於美國聯邦所得税目的的應税抵押貸款池。作為房地產投資信託基金，只要我們擁有應税按揭池的100%股權，我們一般不會因證券化被描述為應税按揭池而受到不利影響。然而，某些類別的股東，如有資格享受條約或其他福利的外國股東、有淨營業虧損的股東，以及某些須繳納無關商業所得税的免税股東，可能會對其來自我們的部分股息收入(可歸因於應税抵押貸款池)徵收更多税款。此外，如果我們的股票由免税的“不符合資格的組織”擁有，例如某些與政府相關的實體和慈善剩餘信託基金，不需要對無關的業務收入徵税，我們可能會對我們從應税抵押貸款池中獲得的一部分收入徵收公司税。在這種情況下，我們可能會減少向任何不符合資格的組織分配的金額，這些組織的股權導致了税收的增加。此外，我們可能被禁止向外部投資者出售這些證券化的股權，或出售與這些證券化相關的任何債務證券，這些證券可能被視為出於税收目的的股權。這些限制可能會阻止我們使用某些技術來最大化證券化交易的回報。

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在進行房地產投資信託基金的資產及收益測試時如何處理信託基金資產存在不確定性，而資產信託基金未能成為合資格的資產或來自信託基金的收入/收益未能成為合資格的收入，可能會對我們作為房地產投資信託基金的資格產生不利影響。

我們通過TBA買賣代理RMBS，並通過美元滾動交易或其他方式確認出售這些TBA的收入或收益。在美元滾動交易中，我們將現有的TBA交換為另一個結算日期不同的TBA。就75%資產測試而言，並無直接授權將TBA界定為房地產資產或美國政府證券，或就75%總收益測試而言，將TBA的收入或處置收益界定為出售不動產的收益(包括不動產權益及不動產抵押貸款權益)或其他合資格收入，並無直接權力。就特定課税年度而言，就REIT資產測試而言，我們會將該等TBA視為合資格資產，而就75%毛收入測試而言，我們會將來自該等TBA的收入及收益視為合資格收入，但在Skadden，Arps，Slate，Meagher&Flom LLP的意見中，大意是(I)就REIT資產測試而言，吾等對TBA的所有權應視為對相關機構RMBS的所有權，及(Ii)就75%REIT毛收入測試而言，吾等就結算該等TBA而確認的任何收益，應視作出售或處置相關代理RMBS所得收益。律師的意見對國税局沒有約束力，也不能保證國税局不會成功地質疑這些意見中提出的結論。此外，必須強調的是，對Skadden、Arps、Slate的任何意見, Meagher&Flom LLP將基於與我們簽訂的任何TBA有關的各種假設，並將以我們管理層就該等TBA所作的基於事實的陳述和契諾為條件。不能保證國税局不會斷言這些資產或收入不是符合條件的資產或收入。如果美國國税局成功挑戰Skadden，Arps，Slate，Meagher&Flom LLP的任何結論，我們可能會被徵收懲罰性税，或者如果我們的資產有足夠的部分由TBA組成，或者我們的收入有足夠的部分由TBA的收入或收益組成，我們可能不符合REIT的資格。

對被禁止的交易徵税將限制我們從事將被視為美國聯邦所得税目的的被禁止交易的能力。

我們從“被禁止的交易”中獲得的淨收入要繳納100%的税。“禁止交易”一詞一般包括出售或以其他方式處置財產(包括抵押貸款，但以下討論的止贖財產除外)，這些財產主要是為了在我們的交易或業務的正常過程中出售給客户而持有的。如果我們處置或證券化貸款或多餘的MSR的方式被視為美國聯邦所得税目的的禁止交易，我們可能需要繳納這筆税。

我們打算開展我們的業務，使我們擁有(或被視為擁有)的任何資產都不會被視為或一直被視為持有以供出售給客户，並且任何此類資產的出售都不會被視為在我們的正常業務過程中。因此，我們可以選擇不在REIT層面上從事某些貸款或過剩MSR的銷售，並可能限制我們用於證券化交易的結構，即使這些銷售或結構可能對我們有利。此外，持有物業是否“主要是在交易或業務的正常過程中出售給客户”，視乎特定的事實和情況而定。我們不能保證我們出售的任何財產不會被視為持有以供出售給客户的財產，也不能保證我們可以遵守美國國税法中防止此類待遇的某些安全港條款。100%禁止的交易税不適用於通過TRS或其他應税公司出售財產的收益，儘管這些收入將在公司手中按正常的公司税率徵税。我們打算組織我們的活動，以防止被禁止的交易定性。

資產清算可能會危及我們的房地產投資信託基金資格，或為我們帶來額外的税務負擔。

要符合REIT的資格，我們必須遵守關於我們的資產組成和收入來源的要求。如果我們被迫清算我們的投資以償還對貸款人的債務，我們可能無法遵守這些要求，最終危及我們作為房地產投資信託基金的資格，或者如果我們出售被視為交易商財產或庫存的資產，我們可能會對任何由此產生的收益徵收100%的税。

美國聯邦所得税法的變化可能會對我們和我們的股東造成實質性的不利影響。

目前美國聯邦所得税對REITs及其股東的待遇可能會隨時通過立法、司法或行政行動進行修改，並可能具有追溯力，這可能會影響對我們股票投資的美國聯邦所得税待遇。美國聯邦所得税規則，包括那些涉及REITs的規則，不斷受到參與立法過程的人員、美國國税局和美國財政部的審查，這導致了法規的變化以及對法規和解釋的頻繁修訂。例如，現任政府已表示，它

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打算修改《國税法》的關鍵方面，包括提高公司和個人税率。我們無法預測這些擬議的變化對我們的業務或對我們股票的投資的影響(如果有的話)。

與我們的股票相關的風險

不能保證我們的股票市場能為您提供充足的流動性。

我們的普通股於2013年5月開始在紐約證券交易所交易，我們的優先股於2019年7月開始在紐約證券交易所交易。我們無法保證未來我們的普通股和優先股的活躍交易市場將持續下去，我們的普通股和優先股的市場價格可能會大幅波動，這取決於許多因素，其中一些因素可能超出我們的控制。這些因素包括但不限於：

 

•我們投資者基礎的轉變；

•我們的季度或年度收益和現金流，或其他可比公司的收益和現金流；

•經營業績的實際或預期波動；

•會計準則、政策、指引、解釋或原則的變更；

•我們或我們的競爭對手宣佈重大投資、收購、處置或其他交易；

•證券分析師未能覆蓋我們的普通股；

•證券分析師盈利預估的變化或我們滿足這些預估的能力；

•與我們有業務往來的關聯公司和其他交易對手的市場表現；

•其他可比公司的經營業績和股價表現；

•我們沒有資格成為房地產投資信託基金，未能根據1940年法案維持我們的豁免，或未能滿足紐約證券交易所的上市要求；

•公眾對我們、我們的競爭對手或行業的負面看法；

•整體市場波動；以及

•總體經濟狀況。

股票市場總體上經歷了波動，這種波動往往與特定公司的經營業績無關。這些廣泛的市場波動可能會對我們普通股和優先股的市場價格產生不利影響。

出售或發行我們普通股的股票可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

出售或發行我們普通股的大量股票，或認為可能發生此類出售或發行，可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。發行與房地產、投資組合或業務收購相關的普通股，或行使未償還期權或其他方式，也可能對我們普通股的市場價格產生不利影響。我們有一份有效的登記聲明，可以在公開發行中出售普通股或可轉換證券。

未能根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第404條對財務報告進行有效的內部控制，可能會對我們的業務和股票價格產生重大不利影響。

作為一家上市公司，我們必須根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第404條對財務報告保持有效的內部控制。財務報告的內部控制很複雜，可能會隨着時間的推移進行修訂，以適應我們業務的變化，或適用會計規則的變化。我們通過合資企業進行投資，例如我們對消費貸款的投資，而對此類投資進行會計處理會增加對財務報告保持有效內部控制的複雜性。我們不能向您保證，我們對財務報告的內部控制在未來將是有效的，也不能保證我們不會發現與我們之前認為我們的財務報告內部控制有效的前期相比的重大缺陷。如果我們不能保持或記錄有效的財務報告內部控制，我們的獨立註冊會計師事務所可能會對我們的財務報告內部控制的有效性發表不利意見。影響我們財務報告內部控制的事項可能會導致我們無法及時報告我們的財務信息，或者可能導致我們重述之前發佈的財務信息，從而使我們面臨不利的監管後果，包括美國證券交易委員會的制裁或調查, 或違反適用的證券交易所上市規則。由於投資者對我們失去信心以及我們財務報表的可靠性，金融市場也可能出現負面反應。如果我們或我們的獨立註冊會計師事務所報告我們對財務報告的內部控制的有效性存在重大弱點，對我們財務報表可靠性的信心也可能受到損害。這可能會對我們造成實質性的不利影響，例如，導致我們的股價下跌，並削弱我們籌集資金的能力。

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你在我們公司的持股比例可能會在未來被稀釋。

您在本公司的股權比例在未來可能會被稀釋，因為我們預計股權獎勵將授予我們的經理、為我們提供服務的經理的董事、高級管理人員和員工，以及我們的董事、高級管理人員和員工，以及其他股權工具，如債務和股權融資。本公司已採用經修訂的非限制性股票期權及激勵獎勵計劃(“計劃”)，該計劃規定授予以股權為基礎的獎勵，包括限制性股票、期權、股票增值權、業績獎勵、串聯獎勵及其他以股權及非股權為基礎的獎勵，分別授予吾等經理、為吾等提供服務的董事、高級職員、僱員、服務提供者、顧問及顧問，以及吾等的董事、高級職員、僱員、服務提供者、顧問及顧問。根據該計劃，我們預留了1500萬股普通股供發行。該計劃的期限將於2023年到期。在計劃期限內開始的每個財年的第一天，這一數字將增加相當於我們在上一財年新發行的普通股數量的10%的我們普通股的數量。對於我們普通股或優先股的任何發行，我們將向我們的經理髮行與我們普通股的股票有關的期權，佔所發行股票數量的10%。我們的董事會還可以決定向經理髮行不受本計劃約束的期權，條件是與授予經理的與我們普通股發售相關的任何期權的股份數量不超過此類發售中出售的股份的10%，並將受紐約證券交易所規則的約束。

我們可能會產生或發行債務或發行股票，這可能會對我們普通股的市場價格產生負面影響。

我們未來可能產生或發行債務，或發行股權或與股權相關的證券。在我們清算的情況下，我們債務的貸款人和持有者以及我們優先股的持有者(如果有)將獲得普通股股東對我們可用資產的分配。未來發生或發行任何債務都將增加我們的利息成本，並可能對我們的運營業績和現金流產生不利影響。我們不需要以優先購買權的方式向現有普通股股東提供任何額外的股本證券。因此，增發普通股，直接或通過可轉換或可交換的證券、認股權證或期權，將稀釋我們現有普通股股東的持有量，而此類發行，或對此類發行的看法，可能會降低我們普通股的市場價格。我們的優先股，以及我們發行的任何額外的優先股，都可能優先於定期或清算時的分配付款，這可能會消除或以其他方式限制我們向普通股股東進行分配的能力。由於我們決定在未來產生或發行債務或發行股權或與股權相關的證券將取決於市場狀況和其他我們無法控制的因素，因此我們無法預測或估計我們未來融資努力的金額、時機、性質或成功。因此，普通股股東承擔我們未來發生或發行債務或發行股本或與股本有關的證券將對我們普通股的市場價格產生不利影響的風險。

我們還沒有為我們的普通股設定最低分配支付水平，我們不能向您保證我們未來支付分配的能力。

我們打算將我們的REIT應税收入按季度分配給我們普通股的持有者，這些資產是合法可用的。我們還沒有確定最低分配支付水平，我們支付分配的能力可能會受到許多因素的不利影響，包括本報告中描述的風險因素。任何分派將由我們的董事會授權，並由我們根據一系列因素宣佈，這些因素包括我們的實際和預期經營結果、流動性和財務狀況、特拉華州法律或適用融資契約的限制、我們的REIT應納税所得額、根據《國税法》REIT條款的年度分配要求、我們的運營費用以及我們董事認為相關的其他因素。

我們的董事會批准了2017年兩次增加季度股息，這導致現金流減少，我們將從2019年11月開始分配2019年7月發行的優先股，這將進一步減少我們的現金流。儘管我們有其他流動資金來源，如出售和償還我們的投資、潛在的債務融資來源和發行股權證券，但不能保證我們將產生足夠的現金或實現投資結果，使我們能夠在未來進行特定水平的現金分配或現金分配的同比增長。

此外，雖然我們需要作出分派以維持我們的REIT地位(如上文“-作為REIT的税務相關風險-我們可能無法從營運產生足夠的現金支付我們的營運開支及向股東支付分派”一節所述)，但我們可能會選擇不維持我們的REIT地位，在此情況下，我們將不再需要作出該等分派。此外，即使我們選擇維持我們的REIT地位，我們也可以選擇遵守適用的要求，在完成各種程序步驟後，在某些情況下，以普通股的形式分發所需金額的一部分，以代替現金。如果我們選擇不維持我們的REIT地位，或以普通股代替現金滿足任何必要的分配，這樣的行動可能

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對我們的業務、經營結果、流動性和財務狀況以及我們普通股的市場價格產生了負面和實質性的影響。不能保證我們將在未來對我們的普通股進行任何分配。

我們未來可能會選擇以我們自己的股票進行分配，在這種情況下，您可能需要支付超過您收到的任何現金分配的所得税。

我們未來可能會在每個股東的選擇下，以現金和普通股的形式支付應税分配。收到此類分配的應税股東將被要求將分配的全部金額作為普通收入計入聯邦所得税目的的當前和累計收入和利潤。因此，股東可能被要求為這種分配支付超過收到的現金分配的所得税。如果美國股東出售其作為分配收到的股票以繳納此税，則出售收益可能少於與分配有關的收入中的金額，具體取決於出售時我們股票的市場價格。此外，對於某些非美國股東，我們可能被要求就此類分配預扣美國税，包括應以股票形式支付的全部或部分此類分配。此外，如果相當數量的股東決定出售我們普通股的股票，以支付分配所欠的税款，可能會給我們普通股的市場價格帶來下行壓力。

美國國税局已發佈指導意見，授權公共REITs在滿足某些要求的情況下，對可能作為股息一部分支付的現金金額設定至少20%的上限，並授權公共REITs進行選擇性現金/股票股息。目前尚不清楚我們是否能夠或在多大程度上能夠或選擇以現金和股票支付應税分配。此外，不能保證國税局今後不會對應税現金/股票分配施加額外要求，包括在追溯的基礎上，也不能斷言這種應税現金/股票分配的要求沒有得到滿足。

市場利率的提高可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

投資者在決定是否購買或出售普通股時可能考慮的因素之一是我們的分銷率佔我們股票價格相對於市場利率的百分比。如果我們普通股的市場價格主要是基於我們從我們的投資中獲得的收益和回報，以及與我們的投資和對股東的相關分配有關的收入，而不是基於投資本身的市場價值，那麼利率波動和資本市場狀況可能會影響我們普通股的市場價格。例如，如果市場利率上升而我們的分配率沒有增加，我們普通股的市場價格可能會下降，因為潛在投資者可能會要求我們的普通股獲得更高的分配收益率，或者尋求支付更高分配或利息的其他證券。此外，利率上升將導致我們的未償還和未來(可變和固定)利率債務的利息支出增加，從而對現金流以及我們償還債務和支付分配的能力產生不利影響。

我們的公司註冊證書和章程以及特拉華州法律中的條款可能會阻止或推遲對我們公司的收購，這可能會降低我們普通股的市場價格。

我們的公司註冊證書、章程和特拉華州法律包含一些條款，旨在阻止強制性收購做法和不充分的收購要約，使此類做法或出價對襲擊者來説代價高得令人無法接受，並鼓勵潛在收購者與我們的董事會談判，而不是試圖進行敵意收購。這些規定包括：

 

•三年任期交錯的分類董事會；

•關於選舉董事、董事類別、董事任期、填補董事空缺以及只有在當時有權投票的股本中至少80%的已發行和流通股投贊成票後才能因故辭職和罷免董事的規定；

•只有在當時已發行和已發行的股本中有權投票的至少80%的股份投贊成票後，才有關於公司機會的條款；

•只有在有權在董事選舉中投票的當時已發行和流通股中至少80%的股份投贊成票的情況下，才能出於原因罷免董事；

•我們的董事會有權決定我們優先股的權力、優先股和權利，並在沒有股東批准的情況下發行優先股；

•董事提名和年會上採取的行動適用於股東的提前通知要求；

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•在我們的公司註冊證書中，禁止規定我們普通股的任何持有者在董事選舉中沒有累積投票權，這意味着普通股的大多數已發行和流通股的持有人可以選舉所有參選的董事；以及

•本公司章程中的一項要求，明確禁止我們的股東在正式召開的年度或特別股東大會上以書面形式同意採取任何行動，而不是採取此類行動。

可能希望參與這類交易的公眾股東可能沒有機會這樣做，即使交易被認為對股東有利。這些反收購條款可能會大大阻礙公眾股東從控制權的變更或管理層和董事會的變更中獲益的能力，因此，可能會對我們普通股的市場價格和您實現任何潛在的控制權溢價變化的能力產生不利影響。

ERISA可能會通過計劃限制對我們普通股的投資。

考慮對我們普通股進行投資的受託計劃受託人應考慮此類投資是否符合1974年修訂的《僱員退休收入保障法》(ERISA)規定的受託義務，包括此類投資是否構成或導致ERISA、美國國税法或任何實質上類似的聯邦、州或地方法律禁止的交易，如果是，是否可以豁免此類被禁止的交易規則。

第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用

沒有。

項目3.高級證券違約

 

沒有。

 

項目4.礦山安全披露

 

不適用。

 

項目5.其他信息

沒有。

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項目6.展品

展品編號						展品説明
2.1†						分離和分配協議，日期為2013年4月26日，由新住宅投資公司和紐卡斯爾投資公司簽訂(通過參考新住宅投資公司2013年4月29日提交的表格10註冊聲明第6號修正案的附件2.1合併而成)
2.2†						購買協議，日期為2013年3月5日，由其中列出的賣方、滙豐金融公司和SpringCastle Acquisition LLC(通過引用附件99.1 to Drive Shack Inc.於2013年3月11日提交的最新8-K報表合併而成)
2.3†						主服務權購買協議，日期為2013年12月17日，由Nationstar Mortgage LLC和Advance Buchaser LLC簽訂(合併內容參考New Residential Investment Corp.於2013年12月23日提交的Form 8-K當前報告的附件2.1)
2.4†						銷售補充資料(班車1)，日期為2013年12月17日，由Nationstar Mortgage LLC和Advance Buchaser LLC提供(合併內容參考New Residential Investment Corp.於2013年12月23日提交的Form 8-K當前報告的附件2.2)
2.5†						銷售補充資料(班車2)，日期為2013年12月17日，由Nationstar Mortgage LLC和Advance Buchaser LLC提供(合併內容參考New Residential Investment Corp.於2013年12月23日提交的Form 8-K當前報告的附件2.3)
2.6†						銷售補充資料(第一份田納西州)，日期為2013年12月17日，由Nationstar Mortgage LLC和Advance Buchaser LLC提供(合併內容參考New Residential Investment Corp.於2013年12月23日提交的Form 8-K當前報告的附件2.4)
2.7†						購買協議，日期為2016年3月31日，由SpringCastle Holdings，LLC，SpringLeaf Acquisition Corporation，Springaf Finance，Inc.，NRZ Consumer LLC，NRZ SC America LLC，NRZ SC Credit Limited，NRZ SC Finance I LLC，NRZ SC Finance II LLC，NRZ SC Finance III LLC，NRZ SC Finance IV LLC，NRZ SC Finance V LLC，BTO Willow Holdings II，L.P.和Blackstone Family Tactical Opportunities Investment Partnership-NQ-ESC L.P.簽訂，僅涉及NRZ SC America Trust 2015-1，NRZ SC Credit TrustNRZ SC Finance Trust 2015-1和BTO Willow Holdings，L.P.(通過參考新住宅投資公司於2016年5月4日提交的截至2016年3月31日的季度報告Form 10-Q的附件2.10合併)
2.8†						證券購買協議，日期為2017年11月29日，由NRM Acquisition LLC、Shellpoint Partners LLC、賣方一方和Shellpoint Services LLC作為賣方的原始代表簽署(通過參考2018年2月15日提交的New Residential Investment Corp.截至2017年12月31日的Form 10-K年度報告附件2.8併入)
2.9†						由NRM Acquisition LLC、Shellpoint Partners LLC、賣方一方和Shellpoint Products LLC作為賣方的替代代表對《證券購買協議》(日期為2018年7月3日)的第1號修正案(通過參考New Residential Investment Corp.截至2018年6月30日的Form 10-Q季度報告的附件2.9併入)
2.10						新住宅投資公司、馬裏蘭州的Ditech Holding Corporation和特拉華州的有限責任公司Ditech Financial LLC之間的資產購買協議，日期為2019年6月17日(通過引用新住宅投資公司截至2019年6月30日的季度報告Form 10-Q的附件2.10)
2.11						新住宅投資公司、馬裏蘭州的Ditech Holding Corporation和特拉華州的有限責任公司Ditech Financial LLC之間的資產購買協議修正案1，日期為2019年7月9日(通過引用新住宅投資公司截至2019年9月30日的季度報告Form 10-Q的附件2.11納入)
2.12						新住宅投資公司、馬裏蘭州的Ditech Holding Corporation和特拉華州的有限責任公司Ditech Financial LLC之間的資產購買協議修正案2，日期為2019年8月30日(通過引用新住宅投資公司截至2019年9月30日的季度報告Form 10-Q的附件2.12併入)
2.13						新住宅投資公司、馬裏蘭州的Ditech Holding Corporation和特拉華州的有限責任公司Ditech Financial LLC之間的資產購買協議修正案3，日期為2019年9月4日(通過引用新住宅投資公司截至2019年9月30日的季度報告Form 10-Q的附件2.13併入)
2.14						新住宅投資公司、馬裏蘭州的Ditech Holding Corporation和特拉華州的有限責任公司Ditech Financial LLC之間的資產購買協議修正案4，日期為2019年9月5日(通過引用新住宅投資公司截至2019年9月30日的季度報告Form 10-Q的附件2.14併入)

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展品編號						展品説明
2.15						新住宅投資公司、馬裏蘭州的Ditech Holding Corporation和特拉華州的有限責任公司Ditech Financial LLC之間的資產購買協議修正案5，日期為2019年9月6日(通過引用新住宅投資公司截至2019年9月30日的季度報告Form 10-Q的附件2.15併入)
2.16						新住宅投資公司、馬裏蘭州的Ditech Holding Corporation和特拉華州的有限責任公司Ditech Financial LLC之間的資產購買協議修正案6，日期為2019年9月9日(通過引用新住宅投資公司截至2019年9月30日的季度報告Form 10-Q的附件2.16納入)
2.17						新住宅投資公司、馬裏蘭州的Ditech Holding Corporation和特拉華州的有限責任公司Ditech Financial LLC之間的資產購買協議修正案，日期為2019年9月17日(通過引用新住宅投資公司截至2019年9月30日的季度報告Form 10-Q的附件2.17納入)
2.18						新住宅投資公司、馬裏蘭州的Ditech Holding Corporation和特拉華州的有限責任公司Ditech Financial LLC之間的資產購買協議修正案，日期為2019年9月30日(通過引用新住宅投資公司截至2019年9月30日的季度報告Form 10-Q的附件2.18納入)
2.19						對新住宅投資公司、馬裏蘭州的Ditech Holding Corporation和特拉華州的有限責任公司Ditech Financial LLC之間的資產購買協議的第9號修正案，日期為2019年11月27日(通過參考新住宅投資公司於2020年2月19日提交的截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告附件2.19而合併)
2.20						對新住宅投資公司、馬裏蘭州的Ditech Holding Corporation和特拉華州的有限責任公司Ditech Financial LLC之間的資產購買協議的第10號修正案，日期為2019年12月12日(通過參考新住宅投資公司於2020年2月19日提交的截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告的附件2.20)
2.21						對新住宅投資公司、馬裏蘭州的Ditech Holding Corporation和特拉華州的有限責任公司Ditech Financial LLC之間的資產購買協議的第11號修正案，日期為2020年1月17日(通過參考新住宅投資公司於2020年2月19日提交的截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告的附件2.21)
2.22						對新住宅投資公司、馬裏蘭州的Ditech Holding Corporation和特拉華州的有限責任公司Ditech Financial LLC之間的資產購買協議的第12號修正案，日期為2020年1月24日(通過參考新住宅投資公司於2020年2月19日提交的截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告的附件2.22而合併)
2.23						和解和解除協議，日期為2020年1月27日，由New Residential Investment Corp.、馬裏蘭州的Ditech Holding Corporation和特拉華州的有限責任公司Ditech Financial LLC達成(通過參考New Residential Investment Corp.於2020年2月19日提交的截至2019年12月31日的Form 10-K年報附件2.23合併)
2.24						LSF Pkins Holdings，LLC，Caliber Home Loans，Inc.和New Residential Investment Corp.之間的股票購買協議，日期為2021年4月14日(合併內容參考New Residential Investment Corp.於2021年4月14日提交的Form 8-K當前報告的附件2.1)
3.1						修訂和重新發布的新住宅投資公司註冊證書(參考2013年5月3日提交的新住宅投資公司現行8-K報表附件3.1)
3.2						修訂和重新制定新住宅投資公司章程(合併內容參考新住宅投資公司2013年5月3日提交的8-K表格當前報告附件3.2)
3.3						修訂後的《新住宅投資公司註冊證書》(參照2014年10月17日提交的新住宅投資公司現行8-K報表附件3.1)
3.4						新住宅投資公司指定證書，指定公司7.50%系列固定至浮動利率累計可贖回優先股，每股面值0.01美元(通過參考新住宅投資公司2019年7月2日提交的8-A表格附件3.4併入)
3.5						新住宅投資公司指定證書，指定公司7.125%B系列固定至浮動利率累計可贖回優先股，每股面值0.01美元(通過參考新住宅投資公司2019年8月15日提交的8-A表格附件3.5併入)
3.6						新住宅投資公司指定證書，指定公司6.375%固定利率至浮動利率C系列累積可贖回優先股，每股面值0.01美元(通過參考新住宅投資公司2020年2月14日提交的8-A表格附件3.6併入)

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3.7						新住宅投資公司的指定證書，指定公司的7.00%固定速率重置系列D累計可贖回優先股，每股面值0.01美元(通過參考2021年9月17日提交的新住宅投資公司8-A表格的附件3.7合併)
4.1						樣本系列A優先股證書(參考2019年7月2日提交的新住宅投資公司8-A表格的附件4.1併入)
4.2						新住宅投資公司樣本B系列優先股證書(參考新住宅投資公司2019年8月15日提交的8-A表格附件4.1)
4.3						新住宅投資公司樣本C系列優先股證書(參考新住宅投資公司2020年2月14日提交的8-A表格附件4.1)
4.4						新住宅投資公司樣本系列D優先股證書(參考新住宅投資公司於2021年9月17日提交的8-A表格附件4.1)
4.5						第二次修訂和重新簽署的契約，日期為2018年9月7日，由NRZ Advance Receivables Trust 2015-on1，Deutsche Bank National Trust Company，Ocwen Loan Servicing，LLC，HLSS Holdings，LLC，New Residential Mortgage LLC，New Penn Financial，LLC，d/b/a Shellpoint Mortgage Servicing和Credit Suisse AG紐約分行(通過引用新住宅投資公司2018年9月7日提交的8-K表格當前報告的附件4.1併入)
4.6						對定期票據契約補充品的綜合修正案，日期為2017年8月17日，由NRZ Advance Receivables Trust 2015-on1、Deutsche Bank National Trust Company、Ocwen Loan Servicing，LLC、HLSS Holdings，LLC、New Residential Mortgage LLC、Credit Suisse AG、New Residential Investment Corp.(通過引用New Residential Investment Corp.當前報告的附件4.2併入，提交於2017年8月22日)
4.7						2018年系列-VF1契約補編，日期為2018年3月22日，由NRZ Advance Receivables Trust 2015-on1、Deutsche Bank National Trust Company、Ocwen Loan Servicing，LLC、HLSS Holdings、New Residential Mortgage LLC、JPMorgan Chase Bank，N.A.和New Residential Investment Corp.修訂和重新簽署的契約，日期為2017年8月17日，由NRZ Advance Receivables Trust 2015-On 1、Deutsche Bank National Trust Company、Ocwen Loan Servicing，LLC、HLSS Holdings，LLC、New Residential Mortgage LLC、JPMorgan Chase Bank，N.A.和New Residential Investment Corp.(通過引用新住宅投資公司2018年3月28日提交的8-K表格當前報告的附件4.1合併)
4.8						對與NRZ預收賬款信託有關的某些協議的綜合修正案，截至2018年9月7日，由NRZ預收賬款信託2015-On 1、德意志銀行國家信託公司、Ocwen Loan Servicing LLC、HLSS Holdings、LLC、New Residential Mortgage LLC、Credit Suisse AG紐約分行、New Penn Financial，LLC、d/b/a Shellpoint Mortgage Servicing和New Residential Investment Corp.(通過參考New Residential Investment Corp.當前報告的附件4.2於2018年9月7日提交)
4.9						2018年系列第1號修正案-VF1契約補充，日期為2018年9月7日，由NRZ Advance Receivables Trust 2015-on1，Deutsche Bank National Trust Company，Ocwen Loan Servicing，LLC，HLSS Holdings，LLC，New Residential Mortgage LLC，New Penn Financial，LLC，d/b/a Shellpoint Mortgage Servicing，JPMorgan Chase Bank，N.A.和New Residential Investment Corp.(通過參考2018年9月7日提交的New Residential Investment Corp.當前報告的附件4.3合併)
4.10						2018年系列修正案第2號-VF1契約補充，日期為2018年9月28日，由NRZ Advance Receivables Trust 2015-on1，Deutsche Bank National Trust Company，Ocwen Loan Servicing，LLC，HLSS Holdings，LLC，New Residential Mortgage LLC，New Penn Financial，LLC，d/b/a Shellpoint Mortgage Servicing，JPMorgan Chase Bank，N.A.和New Residential Investment Corp.(通過參考新住宅投資公司2019年5月2日提交的10-Q表格季度報告的附件4.11合併)
4.11						2018年系列修正案第3號-VF1契約補充，日期為2019年3月11日，由NRZ Advance Receivables Trust 2015-on1，Deutsche Bank National Trust Company，Ocwen Loan Servicing，LLC，HLSS Holdings，LLC，New Residential Mortgage LLC，Newrez LLC d/b/a Shellpoint Mortgage Servicing，JPMorgan Chase Bank，N.A.和New Residential Investment Corp.(通過引用新住宅投資公司2019年3月15日提交的8-K表格當前報告的附件4.1合併)
4.12						第三次修訂和重新簽署的契約，日期為2019年7月25日，由NRZ Advance Receivables Trust 2015-on1，Deutsche Bank National Trust Company，PHH Mortgage Corporation，HLSS Holdings，LLC，New Residential Mortgage LLC，Newrez LLC，d/b/a Shellpoint Mortgage Servicing and Credit Suisse AG，New Residential Investment Corp.紐約分行(通過引用附件4.1合併到New Residential Investment Corp.的Form 8-K，2019年7月26日提交)
4.13						債務證券契約形式(包括債務證券形式)(參考2014年5月16日提交的新住宅投資公司S-3表格註冊説明書附件4.1)

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4.14						新住宅投資公司和美國銀行全國協會之間的契約，日期為2020年9月16日(通過參考新住宅投資公司2020年9月16日提交的8-K表格當前報告的附件4.1合併而成)
4.15						根據《交易法》第12條登記的證券説明
10.1						第三次修訂和重新簽署的管理和諮詢協議，日期為2015年5月7日，由新住宅投資公司和FIG LLC之間簽訂(通過引用新住宅投資公司截至2015年3月31日的季度報告Form 10-Q的附件10.4而併入)
10.2						新住宅投資公司與其董事和高級管理人員之間的賠償協議表格(參考2013年3月27日提交的新住宅投資公司註冊説明書第3號修正案附件10.2合併)
10.3						新住宅投資公司非合格股票期權和激勵獎勵計劃，自2013年4月29日起採用(參考新住宅投資公司2013年5月3日提交的8-K表格當前報告的附件10.1)
10.4						修訂和重新制定新住宅投資公司於2014年11月4日通過的非限定股票期權和激勵計劃(通過參考新住宅投資公司截至2014年9月30日的季度報告10-Q表的附件10.6併入)
10.5						投資指引(參考2013年4月9日提交的新住宅投資公司註冊説明書第4號修正案附件10.4)
10.6						超額服務差價銷售和轉讓協議，日期為2011年12月8日，由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR I LLC之間簽訂(通過引用附件10.5合併到Drive Shack Inc.截至2011年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告)
10.7						超額利差再融資貸款置換協議，日期為2011年12月8日，由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR I LLC之間簽訂(通過引用附件10.6合併到Drive Shack Inc.的Form 10-K年度報告中，截至2011年12月31日)
10.8						FHLMC抵押貸款的未來利差協議，日期為2012年5月13日，由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR IV LLC之間簽署(通過引用附件10.4合併到Drive Shack Inc.的當前Form 8-K報告中，於2012年5月15日提交)
10.9						Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR V LLC之間的FNMA抵押貸款未來利差協議，日期為2012年5月13日(通過引用附件10.2合併到Drive Shack Inc.於2012年5月15日提交的Form 8-K當前報告)
10.10						非機構抵押貸款的未來利差協議，日期為2012年5月13日，由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR VI LLC簽訂(通過引用附件10.6合併到Drive Shack Inc.於2012年5月15日提交的Form 8-K當前報告)
10.11						GNMA抵押貸款的未來利差協議，日期為2012年5月13日，由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR VII，LLC之間簽署(通過參考2012年5月15日提交的Drive Shack Inc.當前8-K報表的附件10.8合併)
10.12						目前的FHLMC抵押貸款超額服務利差收購協議，日期為2012年5月31日，由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR III LLC之間達成(通過參考2012年6月6日提交的Drive Shack Inc.當前8-K報表的附件10.1合併)
10.13						FHLMC抵押貸款的未來利差協議，日期為2012年5月31日，由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR III LLC之間簽署(通過引用附件10.2合併到Drive Shack Inc.的當前Form 8-K報告中，於2012年6月6日提交)
10.14						修訂和重新簽署了截至2012年6月7日由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR II LLC之間簽署的當前FNMA抵押貸款超額服務利差收購協議(通過參考2012年6月7日提交的Drive Shack Inc.當前8-K報表的附件10.1併入)
10.15						修訂和重新簽署了截至2012年6月7日由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR II LLC之間簽署的FNMA抵押貸款未來利差協議(合併時參考了Drive Shack Inc.2012年6月7日提交的Form 8-K當前報告的附件10.2)
10.16						修訂和重新修訂了截至2012年6月7日由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR II LLC之間的FHLMC抵押貸款的當前超額服務利差收購協議(通過參考2012年6月7日提交的Drive Shack Inc.當前8-K報表的附件10.3併入)

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展品編號						展品説明
10.17						修訂和重新簽署了FHLMC抵押貸款的未來利差協議，日期為2012年6月7日，由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR II LLC之間的協議(通過引用附件10.4合併到Drive Shack Inc.於2012年6月7日提交的Form 8-K的當前報告中)
10.18						修訂和重新簽署了Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR II LLC之間的非機構抵押貸款當前超額服務利差收購協議，日期為2012年6月7日(通過參考2012年6月7日提交的Drive Shack Inc.當前8-K報表的附件10.5合併)
10.19						由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR II LLC修訂和重新簽署的非機構抵押貸款未來利差協議，日期為2012年6月7日(通過參考2012年6月7日提交的Drive Shack Inc.當前8-K報表的附件10.6併入)
10.20						修訂和重新簽署了截至2012年6月28日由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR V LLC之間簽署的當前FNMA抵押貸款超額服務利差收購協議(合併時參考了Drive Shack Inc.2012年7月5日提交的Form 8-K當前報告的附件10.1)
10.21						修訂和重新簽署了截至2012年6月28日由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR IV LLC之間簽署的當前FHLMC抵押貸款超額服務利差收購協議(通過參考2012年7月5日提交的Drive Shack Inc.當前8-K報表的附件10.2併入)
10.22						修訂和重新簽署了Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR VI LLC之間的非機構抵押貸款當前超額服務利差收購協議，日期為2012年6月28日(通過引用附件10.3合併到Drive Shack Inc.於2012年7月5日提交的Form 8-K當前報告)
10.23						修訂和重新簽署了截至2012年6月28日由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR VII LLC之間簽署的GNMA抵押貸款當前超額服務利差收購協議(合併時參考了Drive Shack Inc.2012年7月5日提交的Form 8-K當前報告的附件10.4)
10.24						目前的GNMA抵押貸款超額服務利差收購協議，日期為2012年12月31日，由Nationstar Mortgage LLC和MSR VIII LLC之間簽署(通過參考Drive Shack Inc.截至2012年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告附件10.35合併)
10.25						Nationstar Mortgage LLC和MSR VIII LLC之間的GNMA抵押貸款未來利差協議，日期為2012年12月31日(通過引用附件10.36納入Drive Shack Inc.截至2012年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告)
10.26						目前的FHLMC抵押貸款超額服務利差收購協議，日期為2013年1月6日，由Nationstar Mortgage LLC和MSR IX LLC(通過參考Drive Shack Inc.截至2012年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告10.37合併而成)
10.27						FHLMC抵押貸款的未來利差協議，日期為2013年1月6日，由Nationstar Mortgage LLC和MSR IX LLC之間簽訂(通過引用附件10.38合併到Drive Shack Inc.的Form 10-K年度報告中，截至2012年12月31日)
10.28						目前的FNMA抵押貸款超額服務利差收購協議，日期為2013年1月6日，由Nationstar Mortgage LLC和MSR X LLC之間達成(通過引用附件10.39合併到Drive Shack Inc.截至2012年12月31日的財年的Form 10-K年度報告)
10.29						FNMA抵押貸款的未來利差協議，日期為2013年1月6日，由Nationstar Mortgage LLC和MSR X LLC簽署(通過引用附件10.40納入Drive Shack Inc.截至2012年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告)
10.30						目前的GNMA抵押貸款超額服務利差收購協議，日期為2013年1月6日，由Nationstar Mortgage LLC和MSR XI LLC簽署(通過引用Drive Shack Inc.截至2012年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告附件10.41合併)
10.31						截至2013年1月6日，由Nationstar Mortgage LLC和MSR XI LLC簽署的GNMA抵押貸款未來利差協議(通過引用附件10.42納入Drive Shack Inc.截至2012年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告)
10.32						非機構抵押貸款的現行超額服務利差收購協議，日期為2013年1月6日，由Nationstar Mortgage LLC和MSR XII LLC(通過引用附件10.43納入Drive Shack Inc.截至2012年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告)
10.33						非機構抵押貸款的未來利差協議，日期為2013年1月6日，由Nationstar Mortgage LLC和MSR XII LLC簽署(通過引用附件10.44納入Drive Shack Inc.截至2012年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告)

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展品編號						展品説明
10.34						非機構抵押貸款的現行超額服務利差收購協議，日期為2013年1月6日，由Nationstar Mortgage LLC和MSR XIII LLC簽署(通過引用附件10.45納入Drive Shack Inc.截至2012年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告)
10.35						非機構抵押貸款的未來利差協議，日期為2013年1月6日，由Nationstar Mortgage LLC和MSR XIII LLC簽署(通過引用附件10.46納入Drive Shack Inc.截至2012年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告)
10.36						臨時服務協議，日期為2013年4月1日，由其中列出的臨時服務機構、滙豐財務公司作為臨時服務機構代表、HSBC Bank USA、National Association、SpringCastle America，LLC、SpringCastle Credit，LLC、SpringCastle Finance，LLC、Wilmington Trust、National Association作為貸款受託人，以及SpringCastle Finance LLC作為業主代表(通過參考2013年4月9日提交的新住宅投資公司10表註冊聲明第4號修正案附件10.35合併而成)
10.37						第二次修訂和重新簽署的SpringCastle Acquisition LLC有限責任公司協議，日期為2016年3月31日(通過參考新住宅投資公司截至2016年3月31日的季度報告Form 10-Q的附件10.37併入)
10.38						服務協議，日期為2015年4月6日，由HLSS Advance Acquisition Corp.和Home Loan Servicing Solutions，Ltd.簽訂(合併內容參考New Residential Investment Corp.於2015年4月10日提交的Form 8-K當前報告的附件2.4)
10.39						應收款銷售協議，日期為2015年8月28日，由Ocwen Loan Servicing，LLC，HLSS Holdings，LLC和NRZ Advance Finance Transfer 2015-On 1 LLC簽署(通過引用新住宅投資公司截至2015年9月30日的季度報告Form 10-Q的附件10.47併入)
10.40						NRZ預付貸款轉讓人2015-ON1 LLC和NRZ預付應收賬款信託2015-ON1之間的應收款彙集協議，日期為2015年8月28日(通過引用附件10.48併入新住宅投資公司截至2015年9月30日的季度報告Form 10-Q中)
10.41#						主協議，日期為2017年7月23日，由Ocwen Loan Servicing，LLC，HLSS Holdings，LLC，HLSS MSR-EBO Acquisition LLC和New Residential Mortgage LLC簽訂(通過參考New Residential Investment Corp.截至2017年9月30日的季度報告Form 10-Q的附件10.41合併)
10.42						對主協議的第1號修正案，日期為2017年10月12日，由Ocwen Loan Servicing，LLC，HLSS Holdings，LLC，HLSS MSR-EBO Acquisition LLC和New Residential Mortgage LLC之間完成(通過參考New Residential Investment Corp.截至2017年9月30日的季度報告Form 10-Q的附件10.42合併)
10.43#						轉讓協議，日期為2017年7月23日，由Ocwen Loan Servicing，LLC，New Residential Mortgage LLC，Ocwen Financial Corporation和New Residential Investment Corp.簽訂(通過參考New Residential Investment Corp.截至2017年9月30日的季度報告Form 10-Q的附件10.43合併)
10.44#						轉讓協議的第1號修正案，日期為2018年1月18日，由Ocwen Loan Servicing，LLC，New Residential Mortgage LLC，Ocwen Financial Corporation和New Residential Investment Corp.之間的轉讓協議(通過參考New Residential Investment Corp.截至2018年3月31日的季度報告Form 10-Q的附件10.44併入)
10.45#						二次服務協議，日期為2017年7月23日，由New Residential Mortgage LLC和Ocwen Loan Servicing，LLC之間簽訂(通過引用新住宅投資公司截至2017年9月30日的季度報告Form 10-Q的附件10.44合併)
10.46#						新住宅抵押貸款有限責任公司和Ocwen Loan Servicing，LLC之間的次級服務協議修正案1，日期為2018年8月17日(通過引用新住宅投資公司截至2018年9月30日的季度報告Form 10-Q的附件10.46合併)
10.47						新住宅按揭有限責任公司與PHH按揭有限責任公司(作為Ocwen Loan Servicing，LLC的合併繼承人)於2020年10月5日訂立及之間的次級服務協議第2號修正案(根據新住宅投資公司截至2020年9月30日的季度10-Q表格季度報告附件10.47合併而成)
10.48#						合作經紀協議，日期為2017年8月28日，由REALHome Services and Solutions，Inc.、REALHome Services and Solutions-CT，Inc.和New Residential Sales Corp.簽訂(通過引用New Residential Investment Corp.截至2017年9月30日的季度報告Form 10-Q的附件10.45併入)

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展品編號						展品説明
10.49#						合作經紀協議第一修正案，日期為2017年11月16日，由REALHome Services and Solutions，Inc.，REALHome Services and Solutions-CT，Inc.和New Residential Sales Corp.(通過參考2018年2月14日提交的New Residential Investment Corp.截至2017年12月31日的Form 10-K年度報告附件10.46合併)
10.50#						合作經紀協議第二修正案，日期為2018年1月18日，由REALHome Services and Solutions，Inc.，REALHome Services and Solutions-CT，Inc.和New Residential Sales Corp.(通過參考2018年2月14日提交的New Residential Investment Corp.截至2017年12月31日的Form 10-K年度報告附件10.47合併)
10.51						合作經紀協議第三修正案，日期為2018年3月23日，由REALHome Services and Solutions，Inc.，REALHome Services and Solutions-CT，Inc.和New Residential Sales Corp.(通過引用New Residential Investment Corp.截至2018年3月31日的季度報告Form 10-Q的附件10.49併入)
10.52						合作經紀協議第四修正案，日期為2018年9月11日，由REALHome Services and Solutions，Inc.，REALHome Services and Solutions-CT，Inc.和New Residential Sales Corp.(通過引用New Residential Investment Corp.截至2018年9月30日的季度報告Form 10-Q的附件10.51併入)
10.53#						信件協議，日期為2017年8月28日，由New Residential Investment Corp.、New Residential Mortgage LLC、REALHome Services and Solutions，Inc.、REALHome Services and Solutions-CT，Inc.和Altisource Solutions S.a.r.l.簽署。(引用新住宅投資公司截至2017年9月30日的季度報告Form 10-Q的附件10.46)
10.54#						新的RMSR協議，日期為2018年1月18日，由Ocwen Loan Servicing，LLC，HLSS Holdings，LLC，HLSS MSR-EBO Acquisition LLC和New Residential Mortgage LLC簽署(通過參考New Residential Investment Corp.截至2018年3月31日的季度報告Form 10-Q的附件10.51合併)
10.55#						新RMSR協議的第1號修正案，日期為2018年8月17日，由Ocwen Loan Servicing，LLC，HLSS Holdings，LLC，HLSS MSR-EBO Acquisition LLC，and New Residential Mortgage LLC(通過引用New Residential Investment Corp.截至2018年9月30日的季度報告Form 10-Q季度報告的附件10.54併入)
10.56						對新RMSR協議的第2號修正案，日期為2020年10月5日，由PHH Mortgage Corporation(作為Ocwen Loan Servicing，LLC的合併繼承人)、HLSS Holdings，LLC、HLSS MSR-EBO Acquisition LLC和New Residential Mortgage LLC(通過參考New Residential Investment Corp.截至2020年9月30日的季度10-Q表格季度報告附件10.56合併而成)
10.57#						二次服務協議，日期為2018年8月17日，由New Penn Financial，LLC，d/b/a Shellpoint Mortgage Servicing和Ocwen Loan Servicing LLC簽訂(通過引用新住宅投資公司截至2018年9月30日的季度報告Form 10-Q的附件10.55併入)
10.58						對次級服務協議的第1號修正案，日期為2020年10月5日，由Newrez，LLC(作為New Penn Financial，LLC的權益繼承人)d/b/a Shellpoint Mortgage Servicing和PHH Mortgage Corporation(作為Ocwen Loan Servicing，LLC的合併繼承人)(通過引用New Residential Investment Corp.截至2020年9月30日的Form 10-Q季度報告附件10.58併入)
10.59						新住宅投資公司和堡壘信貸機會V顧問有限責任公司之間於2020年3月31日簽署的認購權函件協議(通過引用新住宅投資公司截至2020年3月31日的季度報告10-Q表的附件10.56而併入)
10.60						優先擔保定期貸款協議，日期為2020年5月19日，由新住宅投資公司作為母公司和借款人，以及新住宅投資公司的某些子公司作為附屬擔保人，貸款方和科特蘭資本市場服務有限責任公司作為行政代理和抵押品代理(通過引用新住宅投資公司截至2020年9月30日的10-Q表格季度報告附件10.60併入)
10.61						質押方和科特蘭資本市場服務有限責任公司之間的質押和擔保協議，日期為2020年5月19日，作為抵押品代理(通過引用新住宅投資公司截至2020年9月30日的季度報告Form 10-Q的附件10.61併入)

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展品編號						展品説明
10.62						普通股認購權證格式編號新住宅投資公司與Canyon Finance(Cayman)Limited或其獲準受讓人之間的S1，日期為2020年5月19日(通過參考新住宅投資公司截至2020年9月30日的季度報告Form 10-Q的附件10.62併入)
10.63						普通股認購權證格式編號S2，新住宅投資公司與Canyon Finance(Cayman)Limited或其獲準受讓人之間的協議，日期為2020年5月19日(通過參考新住宅投資公司截至2020年9月30日的季度報告Form 10-Q的附件10.63併入)
10.64						普通股認購權證格式編號新住宅投資公司與CF NRS-E LLC或其許可受讓人之間的S1，日期為2020年5月27日(通過引用新住宅投資公司截至2020年9月30日的季度報告Form 10-Q的附件10.64併入)
10.65						普通股認購權證格式編號新住宅投資公司與CF NRS-E LLC或其許可受讓人之間的S2，日期為2020年5月27日(通過引用新住宅投資公司截至2020年9月30日的季度10-Q表格季度報告的附件10.65併入)
10.66						註冊權協議，由新住宅投資公司與其附表1所列投資者簽訂，日期為2020年5月19日(引用新住宅投資公司截至2020年9月30日的季度報告Form 10-Q的附件10.66)
21.1						新住宅投資公司子公司名單
23.1						經獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所同意。
31.1						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的首席執行官證書
31.2						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的首席財務官證書
32.1						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條對首席執行官的證明
32.2						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條對首席財務官的證明
101						以下財務信息來自公司截至2022年3月31日的季度報告Form 10-Q，格式為iXBRL(內聯可擴展商業報告語言)：(I)合併資產負債表；(Ii)合併全面收益表；(Iii)合併股東權益變動表；(Iv)合併現金流量表；(V)合併財務報表附註
104						封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)

†			這個展品的部分被省略了。
#			根據保密要求，本展品的部分內容已被遺漏。

消費貸款公司的以下第二次修訂和重述的有限責任公司協議在所有實質性方面基本上與SpringCastle Acquisition LLC第二次修訂和重述的有限責任公司協議在所有實質性方面基本相同，除了協議各方和每個協議要求的初始出資額外，該協議作為本協議的附件10.37提交，並根據S-K條例第601項的指示2被省略：

 

•第二次修訂和重新簽署的SpringCastle America，LLC有限責任公司協議，日期為2016年3月31日。

•第二次修訂和重新簽署了SpringCastle Credit，LLC的有限責任公司協議，日期為2016年3月31日。

•第二次修訂和重新簽署了SpringCastle Finance，LLC的有限責任公司協議，日期為2016年3月31日。

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簽名

 

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排由正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告：

  

			新住宅投資公司。
			由以下人員提供：			/s/邁克爾·尼倫伯格
						邁克爾·尼倫伯格
						首席執行官兼總裁
						(首席行政主任)
						May 5, 2022
			由以下人員提供：			小尼古拉·桑託羅
						小尼古拉·桑託羅
						首席財務官兼財務主管
						(首席財務官)
						May 5, 2022

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