展品99.2

May 5th, 2022

GoPro，Inc.(納斯達克代碼：GPRO)

管理評論

2022年第一季度財報電話會議

賈琳·胡佛

GoPro，Inc.投資者關係部副總裁

隨函附上GoPro 2022年第一季度收益報告。以下是GoPro首席執行官尼古拉斯·伍德曼和首席財務官兼首席運營官布萊恩·麥基的管理評論。本評論可能包括前瞻性陳述。前瞻性陳述和所有其他非歷史事實的陳述並不是對未來業績的保證，可能會受到一些風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能會導致實際結果大不相同。此外，今天所作的任何前瞻性陳述都是基於今天的假設，包括但不限於與新冠肺炎大流行的持續時間和影響有關的不確定性。這意味着結果隨時可能發生變化。我們對我們的業務業績和前景的評論是基於截至今天可獲得的信息，我們不承擔任何因新信息或未來事件而更新這些陳述的義務。有關我們風險因素的信息可在我們提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的截至2021年12月31日的10-K表格的最新年度報告以及我們可能不時提交給美國證券交易委員會的其他報告中獲得。

在管理層評論中，我們可以討論毛利率、運營費用、淨損益、EBITDA以及根據公認會計原則和其他非公認會計原則計算的基本和稀釋後每股淨利潤和虧損。我們認為，非公認會計準則信息是有用的，因為它可以加強對我們正在進行的經濟表現的瞭解。我們在內部使用非GAAP報告來評估和管理我們的運營，我們選擇提供這些信息是為了使投資者能夠以類似於我們分析我們自己的運營結果的方式對運營結果進行比較。GAAP與非GAAP運營費用的對賬可以在今天下午發佈的新聞稿中找到，該新聞稿發佈在我們網站的投資者關係部分。

除了收益新聞稿，我們還發布了包含2022年第一季度詳細財務數據和指標的幻燈片。這些幻燈片以及指向今天的網絡直播和電話會議重播的鏈接都發布在GoPro的投資者關係部分

網站供您參考。除非另有説明，管理評論中討論的除收入以外的所有與損益表相關的數字都是非公認會計準則。

尼古拉斯·伍德曼

GoPro，Inc.創始人、首席執行官兼董事長

我們於2022年投入使用，推出了源自行業領先的HERO10黑色攝像頭的新攝像頭SKU、優質高利潤率、高ASP附件以及新的桌面軟件，進一步鞏固了我們作為基於軟件的視頻穩定領域世界領先者的地位。令人興奮的是，我們的戰略取得了重大進展，進一步使我們的投資組合多樣化，以滿足特定的用例並擴大我們的TAM。我們還提供了穩健的第一季度業績，反映了關鍵財務指標的增長，包括收入、毛利率、營業利潤和淨收入。

3月下旬，我們推出了HERO10 Black Creator Edition，這是一款針對視頻記錄者、旅行者和專業內容創作者的新相機SKU。HERO10 Black Creator Edition與我們的高端Media Mod和Light Mod配件捆綁在一起，提供先進的音頻和照明性能，以及我們新的電動控制手柄Volta。Volta提供了超過四個小時的額外電池續航時間、手柄控制和三腳架功能-為內容創作者提供了巨大的多功能性和價值。與Mods和HERO10 Black的Emmy®獲獎功能相結合，HERO10 Black Creator Edition是一款“好萊塢在你手中”的解決方案，適合任何尋求緊湊、專業級別的視頻記錄、電影製作或直播解決方案的人。

4月初，我們推出了計劃於2022年推出的兩款新衍生相機中的第一款-HERO10黑骨相機-用於無人機電影攝影的終極FPV(第一人稱視角)相機。FPV社區在追求創新視角方面要求很高，我們相信我們的HERO10 Black Bones是滿足他們需求的理想選擇，HERO10 Black Bones是HERO10 Black的精簡、輕便變體，專門為安裝在小型、靈活的無人機上而設計。Bones配備了我們屢獲殊榮的ReelSteady桌面穩定軟件的更新版，以其他公司無法比擬的方式為這一重要的核心GoPro客户羣體提供超級服務。

預計今年晚些時候我們在硬件和軟件方面的衍生品和多元化戰略將帶來更多好處，並在2023年進一步擴張。我們相信，通過滿足消費者和專業客户差異化的、往往是非常具體的需求，我們可以擴大我們的TAM。

我們還通過我們的GoPro訂閲服務為我們的客户創造了顯著的價值。GoPro訂閲量繼續以令人印象深刻的速度增長，第一季度末擁有174萬訂户，同比增長85%。GoPro訂閲在推動直接面向消費者(DTC)收入方面也發揮了關鍵作用，該季度直接面向消費者(DTC)收入同比增長8%，達到8900萬美元，佔收入的41%。

我們繼續通過GoPro應用程序將零售客户轉化為GoPro訂户，將我們的零售對訂户配售率從2011年第一季度的18%提高到2012年第一季度的39%，翻了一番以上。

作為GoPro用户利用其訂閲優勢的跡象，在第一季度末，72%的用户將內容存儲在他們的雲賬户中，每個用户的平均存儲空間同比增長了近40%。雖然這本身令人鼓舞，但我們相信，這是一個推動進一步參與的重要機會，因為我們將使我們不斷擴大的編輯工具套件成為更方便的、基於雲的體驗。我們看到了將GoPro打造為強大的、基於訂閲的內容管理和編輯體驗的長期機會，無論是GoPro所有者還是非所有者，最近的數據都支持這一觀點。

作為這一努力的一部分，我們最近推出了新的GoPro Player+ReelSteady桌面應用程序。GoPro Player+ReelSteady是一款功能強大、易於使用的應用程序，具有行業領先的視頻穩定性和360度重新構圖工具，是我們計劃於2023年推出的令人興奮的下一代桌面編輯應用程序的技術基礎。

我們還很高興地報告，在美國，根據NPD的零售跟蹤服務數據，GoPro是攝像機電池和其他成像配件領域最暢銷的品牌

截至2022年3月的12個月的類別。我們配件目錄的廣度和深度，包括最近推出的Volta和我們的高性能升級電池Enduo，是GoPro多功能性不可或缺的一部分，並將繼續發揮關鍵作用，因為我們正在尋找為客户增加更多價值的方法，增加總訂單價值，ASP，最終我們的TAM。

我們對2022年的形成感到興奮。我個人對我們充滿激情的全球團隊以及他們世界級的經驗、承諾和專注表示感謝。多虧了他們的執行和我們業務的步伐，我們在展望今年剩餘時間的時候，有很多事情要感謝今天。

布萊恩·麥基

GoPro，Inc.執行副總裁、首席財務官兼首席運營官

在22年第一季度，我們實現了2.17億美元的收入，毛利率為42.0%，GAAP和非GAAP每股收益分別為0.04美元和0.09美元。2022年第一季度是GoPro在非公認會計準則基礎上連續第七個季度實現盈利，我們預計這一趨勢將持續到2022年。在過去的七個季度裏，我們創造了2.53億美元的非GAAP淨收入，營收為20億美元，佔營收的13%。

2022年第一季度業績穩健，反映了關鍵財務指標的同比增長，包括收入增長6%，營業利潤增長162%，淨收入增長214%。我們還增加了現金餘額，本季度末為4.5億美元。除了這一強勁的財務表現外，我們還在擴大我們的硬件和軟件產品組合，2022年迄今宣佈了幾項推出。

值得注意的第一季度‘22年同比亮點：

·收入增長6%，達到2.17億美元

·直接面向消費者(DTC)收入增長8%，達到8900萬美元，佔收入的41%

·用户增長85%，達到174萬

·訂閲和服務收入增長73%，達到1900萬美元

·毛利率增長280個基點，至42.0%

·營業利潤增長500個基點，達到收入的8.4%

·淨收入增長214%，達到1500萬美元

·GAAP每股收益為0.04美元，高於上年每股虧損0.07美元

·非公認會計準則每股收益增長200%，至0.09美元

·現金增加1.53億美元，最終達到4.5億美元

下表詳細説明瞭與同期指引相比的第一季度‘22季度實際業績。

2022年第一季度業績和前期指導

在22年第一季度，零售和DTC渠道的收入都實現了同比增長。擁有兩個銷售渠道是我們進入市場戰略的一個關鍵組成部分，對我們來説效果很好。第一季度來自零售和DTC的收入分別為1.28億美元和8900萬美元，同比分別增長5%和8%。第一季度的銷售量約為60萬台，符合預期。

按百分比計算，2022年第一季度DTC收入佔收入的41%，高於2011年第四季度的33%，略高於21年第一季度的40%。提醒一下，直接面向消費者的收入包括GoPro.com產生的所有收入，包括相機、配件、訂閲和服務收入。

訂閲和服務是我們戰略不可或缺的一部分，是我們最有利可圖的收入來源，產生了70%-80%的毛利率。2022年第一季度訂閲和服務收入為1,900萬美元，佔收入的9%，同比增長73%，推動了第一季度DTC收入的增長。GoPro訂户數量同比增長85%，達到174萬人，網絡依存率在90年代中期保持不變。零售依存率從2011年第四季度的25%上升到39%，比去年同期的18%翻了一番多，得益於季節性強勁的第四季度

零售銷售與提高轉化率的努力相結合。展望第二季度，我們預計零售配售率將季節性下降至30%的中低區間。

我們訂閲模式的威力體現在毛利率的提高上，在22年第一季度達到42.0%，處於預期的高端，同比增長280個基點。隨着相機組合繼續向高端轉移，訂閲量的增長是利潤率提高的主要原因。

改善我們對消費者的價值主張，提高易用性和參與度，同時增加我們訂閲的粘性，是一項戰略優先事項。我們訂閲服務的增強，包括編輯工具、過濾器、音樂和主題的更新，以及自動上傳和攝像頭連接的改進，正在推動積極的結果。

正如我們之前提到的，我們每年大約85%的相機銷售是賣給GoPro的新客户。這為我們提供了一個吸引新訂户的巨大而持續的機會。我們估計，在我們的174萬訂户中，近60%的人擁有HERO10、HERO9或MAX相機，其餘的擁有HERO8或更早的相機。服務的廣度支持了這些增強功能對客户的吸引力，導致他們訂閲或重新訂閲。表明我們的生態系統中訂閲粘性不斷增加的幾個同比統計數據包括：

·雲中內容的訂閲者繼續增加，72%的訂閲者使用他們的訂閲在我們的雲中存儲內容

·每個用户的平均雲存儲容量增加了近40%

此外，我們仍然對GoPro訂閲計劃從每月到每年的持續遷移感到高興，這提高了我們的保留率。

從地理位置來看，隨着歐洲和亞太地區的增長，第一季度收入同比增長，而美洲的收入略有下降。歐洲和亞太地區分別增長了24%和11%，而美洲下降了4%。

First Quarter Street ASP為414美元，同比增長13%。街道銷售收入的定義是報告的總收入除以相機出貨量。街道ASP的增長歸因於訂閲收入的增長和對我們的高端攝像頭的需求的持續轉移。自2018年以來，街道ASP的複合年增長率為12%。在2012年第一季度，建議零售價在400美元及以上的相機佔我們相機收入的92%，高於21年第一季度的79%。

第一季度的運營支出與去年同期持平，為7300萬美元。今年早些時候推出的衍生相機、捆綁包、配件和軟件，包括HERO10 Black Bones、Creator Edition、Volta和GoPro Player+ReelSteady，證明瞭我們有能力以適度的投資擴大我們的產品組合。

我們的戰略轉變正在產生積極的盈利能力。加上對費用管理的持續關注，2012年第一季度非GAAP每股收益同比增長3倍，達到0.09美元，營收增長和利潤率提高流向底線。GAAP每股收益也有所改善，從21年第一季度的虧損0.07美元上升到22年第一季度的每股收益0.04美元。

看看資產負債表，我們在本季度末擁有4.5億美元的現金，同比增長52%。現金環比減少8900萬美元，主要是由於淨營運資本減少9500萬美元，以及GoPro股票回購減少1000萬美元，但被2100萬美元的正EBITDA部分抵消。我們在過去12個月中產生的1.53億美元現金在2022年4月用於償還1.25億美元的可轉換票據，去槓桿化了我們的資產負債表。

未償還的銷售天數為29天，略低於2011年第一季度的30天。

展望2022年第二季度和全年，由於產品發佈的時間安排，我們預計下半年收入將實現更大增長，以下是補充評論。

下表顯示了我們對2022年第二季度的指引。

2022年第二季度指導

展望2022年第二季度，我們預計將實現約2.4億美元的收入，按指引中值計算，同比下降4%。我們預計單位銷售額同比下降約16%，這將在很大程度上被同比14%的平均售價增長所抵消。從歷史上看，我們在第二季度經歷了10%至20%的單位成交量連續增長。我們對第二季度的展望假設，第二季度的銷量環比增長17%。此外，我們預計DTC佔第二季度營收的比例將在30%以上。我們預計第二季度街的平均售價約為400美元，因為我們繼續將相機組合轉向高端市場，並增加訂閲收入。

我們預計毛利率將在40.0%至41.0%之間，與去年同期持平，但環比下降。毛利率百分比的連續下降主要與美元走強和零部件價格上漲有關。

2022年4月15日，我們對3.5%可轉換票據中剩餘的1.25億美元進行了現金結算。加上預期的股票回購，我們預計第二季度末將有大約3.3億美元的現金。

展望2022年全年，我們預計將繼續通過單位銷售額的小幅增長以及ASP的增長來推動收入增長。提醒一下，我們的業務是季節性的，第一季度收入最低，第四季度收入最高。

尤其是第四季度，它經歷了30%至50%以上的歷史連續銷售增長。我們預計，隨着我們有更多新產品可供銷售，我們預計下半年推出的衍生品和旗艦產品將導致4Q‘22銷售直銷提升至我們典型直銷範圍的高端。我們預計2022年零售和DTC的收入組合將與2021年保持相對一致，分別為65%和35%。

我們預計2022年的銷售和直銷將同比增長，渠道庫存基本平衡在65萬台左右，我們認為這是在正確的範圍內。渠道庫存在22年第1季度減少，我們預計在22年第2季度略有減少，然後在下半年增加到650,000個範圍，以支持新產品的推出。我們繼續有效地管理供應鏈，確保了第二季度的庫存，2022年下半年的管道也發展得很好。

我們從最近推出的產品中看到了對客户參與度和訂閲的積極影響，並相信我們仍將實現GoPro訂户每年增長40%，達到220萬，這意味着2022年訂閲和服務收入將超過8000萬美元。需要提醒的是，220萬訂户的退出速度轉化為每年超過1億美元的經常性收入，毛利率為70%-80%。

我們預計2022年全年的目標毛利率將在40.0%至43.0%的範圍內，反映出高端相機組合的持續發展，以及更高利潤率訂閲收入帶動的直接面向消費者的增長。此外，隨着我們擴大TAM並隨着訂閲和服務收入的增長，我們相信未來幾年我們有機會進一步擴大毛利率至40%左右。

我們預計將2022年的運營費用範圍縮小到3.4億至3.45億美元。我們將繼續投資於硬件、軟件和雲體驗方面的產品創新，以及有針對性的營銷，同時繼續提高我們所有業務領域的效率。我們預計今年的員工人數將温和增長。

我們預計2022年和2023年的非GAAP税費將保持在較低水平，分別約為190萬美元和360萬美元。非公認會計準則税費主要與實際支付的現金税款有關

因為我們利用我們在美國的淨營業虧損和其他税收屬性來抵消税收支出。我們預計2022年和2023年的GAAP有效税率約為24%。

我們已經建立了過去三年下半年實現更高現金流的記錄，並預計這一趨勢將在2022年繼續下去。我們預計2022年退出時現金在4.5億至4.8億美元之間，考慮進行額外的股票回購。在董事會批准的股份回購計劃中，我們還有9,000萬美元。

GoPro是領先的解決方案提供商，為希望以身臨其境和令人興奮的方式捕捉和分享他們的生活體驗的人提供解決方案-我們將繼續有意義地為我們的客户提升體驗和價值主張。我們轉向更直接面向消費者、以訂閲為中心的模式，對我們的業務、財務和整個公司產生了強大的影響。我們對我們多年的路線圖感到興奮，該路線圖利用我們屢獲殊榮的技術來擴展我們的硬件、軟件和訂閲服務產品，我們預計這些產品將產生積極的財務結果、收入增長、更高的盈利能力和現金產生。