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2021-12-310000930236RWT:商業目的住宅貸款成員2021-12-310000930236RWT:ResidentialLendingMemberRWT:多家庭貸款成員美國公認會計準則:運營部門成員2021-12-310000930236RWT:多家庭貸款成員美國公認會計準則:運營部門成員RWT:商業目的貸款成員2021-12-310000930236RWT:多家庭貸款成員美國公認會計準則:運營部門成員RWT:ThirdPartyResidentialInvestments成員2021-12-310000930236美國-美國公認會計準則:公司非部門成員RWT:多家庭貸款成員2021-12-310000930236RWT:多家庭貸款成員2021-12-310000930236RWT:ResidentialLendingMember美國公認會計準則:運營部門成員2021-12-310000930236美國公認會計準則:運營部門成員RWT:商業目的貸款成員2021-12-310000930236美國公認會計準則:運營部門成員RWT:ThirdPartyResidentialInvestments成員2021-12-310000930236美國-美國公認會計準則:公司非部門成員2021-12-31 美利堅合眾國
美國證券交易委員會
華盛頓特區,20549
表格10-Q
| | | | | |
☒ | 依據第13或15(D)條提交的季度報告 1934年《證券交易法》 |
截至本季度末的季度:March 31, 2022
或
| | | | | |
☐ | 根據第13或15(D)條提交的過渡報告 1934年《證券交易法》 |
由_的過渡期。
佣金文件編號1-13759
紅木信託公司。
(註冊人的確切姓名載於其章程)
| | | | | | | | |
馬裏蘭州 | | 68-0329422 |
(述明或其他司法管轄權 公司或組織) | | (税務局僱主 識別號碼) |
| | | | | | | | | | | |
麗城廣場一號, | 300套房 | | |
米爾谷, | 加利福尼亞 | | 94941 |
(主要行政辦公室地址) | | (郵政編碼) |
(415) 389-7373
(註冊人的電話號碼,包括區號)
不適用
(前姓名、前地址和前會計年度,如果自上次報告以來發生變化)
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☒不是☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405規定必須提交的每一份交互數據文件。是☒ 不是☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
| | | | | | | | | | | | | | |
大型加速文件服務器 | ☒ | | 加速文件管理器 | ☐ |
非加速文件服務器 | ☐ | | 規模較小的報告公司 | ☐ |
| | | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是一家新興的成長型公司,用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是☒
根據該法第12(B)條登記的證券:
| | | | | | | | |
每個班級的標題 | 交易代碼 | 註冊的每個交易所的名稱 |
普通股,每股面值0.01美元 | RWT | 紐約證券交易所 |
註明截至最後實際可行日期,發行人所屬各類普通股的流通股數量。
| | | | | | | | | | | |
普通股,每股面值0.01美元 | | 120,295,309 | | 截至2022年5月3日的已發行股票 |
紅木信託公司。
2022 Form 10-Q報告
目錄
| | | | | | | | | | | |
| | | 頁面 |
第I部- | 財務信息 | | |
第1項。 | 財務報表 | | 2 |
| 截至2022年3月31日(未經審計)和202年12月31日的合併資產負債表1 | | 2 |
| 2022年和2021年3月31日終了三個月的綜合收益表(未經審計) | | 3 |
| 截至2022年和2021年3月31日止三個月的綜合全面收益表(未經審計) | | 4 |
| 截至2022年和2021年3月31日三個月的綜合股東權益變動表(未經審計) | | 5 |
| 截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月合併現金流量表(未經審計) | | 6 |
| 合併財務報表附註(未經審計) | | 8 |
| 注1.組織 | | 8 |
| 附註2.列報依據 | | 8 |
| 附註3.主要會計政策摘要 | | 10 |
| 附註4.合併原則 | | 14 |
| 附註5.金融工具的公允價值 | | 22 |
| 注6.住宅貸款 | | 32 |
| 附註7.商業用途貸款 | | 35 |
| 注8.多户貸款 | | 38 |
| 注9.房地產證券 | | 39 |
| 注10.其他投資 | | 44 |
| 注11.衍生金融工具 | | 46 |
| 附註12.其他資產和負債 | | 47 |
| 附註13.短期債務 | | 49 |
| 附註14.已發行的資產支持證券 | | 51 |
| 附註15.長期債務 | | 54 |
| 附註16.承付款和或有事項 | | 57 |
| 附註17.權益 | | 59 |
| 注18.股權薪酬計劃 | | 62 |
| 附註19.按揭銀行業務,淨額 | | 63 |
| 注20.其他收入 | | 64 |
| 注21.一般和行政費用、貸款購置成本和其他費用 | | 65 |
| 注22。税費 | | 66 |
| 注23.段信息 | | 66 |
| 注24.後續事件 | | 70 |
第二項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | | 71 |
第三項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | | 99 |
第四項。 | 控制和程序 | | 99 |
| | | |
第II部- | 其他信息 | | |
第1項。 | 法律訴訟 | | 100 |
第1A項。 | 風險因素 | | 100 |
第二項。 | 未登記的股權證券銷售和收益的使用 | | 100 |
第三項。 | 高級證券違約 | | 100 |
第四項。 | 礦場安全資料披露(不適用) | | 100 |
第五項。 | 其他信息 | | 100 |
第六項。 | 陳列品 | | 101 |
簽名 | | 102 |
第一部分財務信息
項目1.財務報表
紅木信託公司。及附屬公司
合併資產負債表
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千,共享數據除外) (未經審計) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
資產 (1) | | | | |
持有待售住宅貸款,按公允價值計算 | | $ | 1,347,069 | | | $ | 1,845,282 | |
按公允價值持有以供投資的住宅貸款 | | 5,870,068 | | | 5,747,150 | |
按公允價值持有待售的商業用途貸款 | | 505,889 | | | 358,309 | |
按公允價值持有以供投資的商業用途貸款 | | 4,248,889 | | | 4,432,680 | |
按公允價值持有以供投資的多户貸款 | | 451,804 | | | 473,514 | |
按公允價值計算的房地產證券 | | 358,882 | | | 377,411 | |
其他投資 | | 635,581 | | | 641,969 | |
現金和現金等價物 | | 409,272 | | | 450,485 | |
受限現金 | | 73,549 | | | 80,999 | |
無形資產 | | 38,027 | | | 41,561 | |
衍生資產 | | 112,060 | | | 26,467 | |
其他資產 | | 202,202 | | | 231,117 | |
總資產 | | $ | 14,253,292 | | | $ | 14,706,944 | |
| | | | |
負債和權益(1) | | | | |
負債 | | | | |
短期債務,淨額 | | $ | 1,647,246 | | | $ | 2,177,362 | |
| | | | |
衍生負債 | | 80,260 | | | 3,317 | |
應計費用和其他負債 | | 244,450 | | | 245,788 | |
| | | | |
已發行的資產擔保證券(包括#美元8,475,868及$8,843,147按公允價值計算),淨額 | | 8,872,366 | | | 9,253,557 | |
長期債務,淨額 | | 1,963,704 | | | 1,640,833 | |
總負債 | | 12,808,026 | | | 13,320,857 | |
承付款和或有事項(見注16) | | | | |
權益 | | | | |
普通股,面值$0.01每股,395,000,000授權股份;120,289,243和114,892,309已發行和未償還 | | 1,203 | | | 1,149 | |
額外實收資本 | | 2,391,344 | | | 2,316,799 | |
累計其他綜合損失 | | (26,474) | | | (8,927) | |
累計收益 | | 1,347,805 | | | 1,316,890 | |
累計分配給股東 | | (2,268,612) | | | (2,239,824) | |
總股本 | | 1,445,266 | | | 1,386,087 | |
負債和權益總額 | | $ | 14,253,292 | | | $ | 14,706,944 | |
——————
(1)我們的綜合資產負債表包括合併可變利息實體(“VIE”)的資產,這些資產只能用來償還這些VIE的債務,以及合併VIE的負債,債權人對此無權向Redwood Trust,Inc.或其關聯公司追索。截至2022年3月31日和2021年12月31日,合併VIE的資產總額為10,250,802及$10,661,081,分別為。截至2022年3月31日和2021年12月31日,合併VIE的負債總額為$9,202,156及$9,619,347,分別為。看見注4以供進一步討論。
附註是這些合併財務報表的組成部分。
紅木信託公司。及附屬公司
合併損益表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千,共享數據除外) | | 截至3月31日的三個月, | | |
(未經審計) | | 2022 | | 2021 | | | | |
利息收入 | | | | | | | | |
住宅貸款 | | $ | 65,203 | | | $ | 43,655 | | | | | |
商業目的貸款 | | 94,299 | | | 64,188 | | | | | |
多户貸款 | | 4,753 | | | 4,786 | | | | | |
房地產證券 | | 15,955 | | | 9,663 | | | | | |
其他利息收入 | | 9,190 | | | 6,013 | | | | | |
利息收入總額 | | 189,400 | | | 128,305 | | | | | |
利息支出 | | | | | | | | |
短期債務 | | (11,488) | | | (7,773) | | | | | |
已發行的資產支持證券 | | (105,695) | | | (72,561) | | | | | |
長期債務 | | (19,115) | | | (22,218) | | | | | |
利息支出總額 | | (136,298) | | | (102,552) | | | | | |
淨利息收入 | | 53,102 | | | 25,753 | | | | | |
非利息收入 | | | | | | | | |
抵押貸款銀行活動,淨額 | | 16,315 | | | 82,607 | | | | | |
投資公允價值變動淨額 | | (6,120) | | | 45,087 | | | | | |
其他收入,淨額 | | 5,983 | | | 3,843 | | | | | |
已實現收益,淨額 | | 2,581 | | | 2,716 | | | | | |
非利息收入合計,淨額 | | 18,759 | | | 134,253 | | | | | |
一般和行政費用 | | (34,854) | | | (43,551) | | | | | |
貸款獲得成本 | | (4,465) | | | (3,559) | | | | | |
其他費用 | | (4,085) | | | (4,096) | | | | | |
所得税收益(撥備)前淨收益 | | 28,457 | | | 108,800 | | | | | |
所得税受益(撥備) | | 2,458 | | | (11,543) | | | | | |
淨收入 | | $ | 30,915 | | | $ | 97,257 | | | | | |
| | | | | | | | |
基本每股普通股收益 | | $ | 0.25 | | | $ | 0.84 | | | | | |
稀釋後每股普通股收益 | | $ | 0.24 | | | $ | 0.72 | | | | | |
基本加權平均流通股 | | 119,884,172 | | | 112,276,842 | | | | | |
稀釋加權平均流通股 | | 140,506,157 | | | 141,039,285 | | | | | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
紅木信託公司。及附屬公司
綜合全面收益表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 截至3月31日的三個月, | | |
(未經審計) | | 2022 | | 2021 | | | | |
淨收入 | | $ | 30,915 | | | $ | 97,257 | | | | | |
其他綜合(虧損)收入: | | | | | | | | |
可供出售證券未實現(虧損)淨收益 | | (17,873) | | | 10,986 | | | | | |
將可供出售證券的未實現(收益)重新分類為淨收益 | | (692) | | | (2,795) | | | | | |
| | | | | | | | |
將利率協議未實現虧損重新分類為淨收益 | | 1,018 | | | 1,018 | | | | | |
其他綜合(虧損)收入合計 | | (17,547) | | | 9,209 | | | | | |
綜合收入總額 | | $ | 13,368 | | | $ | 106,466 | | | | | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
紅木信託公司。及附屬公司
合併股東權益變動表
截至2022年3月31日的三個月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千,共享數據除外) | | 普通股 | | 其他內容 已繳費 資本 | | 累計 其他 全面 收入(虧損) | | 累計 收益 | | 累計 分配 致股東 | | 總計 |
(未經審計) | | 股票 | | 金額 | | | | | |
2021年12月31日 | | 114,892,309 | | | $ | 1,149 | | | $ | 2,316,799 | | | $ | (8,927) | | | $ | 1,316,890 | | | $ | (2,239,824) | | | $ | 1,386,087 | |
淨收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 30,915 | | | — | | | 30,915 | |
其他綜合(虧損) | | — | | | — | | | — | | | (17,547) | | | — | | | — | | | (17,547) | |
普通股發行 | | 5,232,869 | | | 52 | | | 67,423 | | | — | | | — | | | — | | | 67,475 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
員工購股和激勵計劃 | | 164,065 | | | 2 | | | (1,048) | | | — | | | — | | | — | | | (1,046) | |
非現金股權獎勵補償 | | — | | | — | | | 8,170 | | | — | | | — | | | — | | | 8,170 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
已宣佈的普通股股息($0.23每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (28,788) | | | (28,788) | |
March 31, 2022 | | 120,289,243 | | | $ | 1,203 | | | $ | 2,391,344 | | | $ | (26,474) | | | $ | 1,347,805 | | | $ | (2,268,612) | | | $ | 1,445,266 | |
截至2021年3月31日的三個月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千,共享數據除外) | | 普通股 | | 其他內容 已繳費 資本 | | 累計 其他 全面 收入(虧損) | | 累計 收益 | | 累計 分配 致股東 | | 總計 |
(未經審計) | | 股票 | | 金額 | | | | | |
2020年12月31日 | | 112,090,006 | | | $ | 1,121 | | | $ | 2,264,874 | | | $ | (4,221) | | | $ | 997,277 | | | $ | (2,148,152) | | | $ | 1,110,899 | |
淨收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 97,257 | | | — | | | 97,257 | |
其他綜合收益 | | — | | | — | | | — | | | 9,209 | | | — | | | — | | | 9,209 | |
普通股發行 | | 806,068 | | | 8 | | | 13,366 | | | — | | | — | | | — | | | 13,374 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
員工購股和激勵計劃 | | 102,658 | | | 1 | | | (811) | | | — | | | — | | | — | | | (810) | |
非現金股權獎勵補償 | | — | | | — | | | 4,218 | | | — | | | — | | | — | | | 4,218 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
已宣佈的普通股股息($0.16每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (18,572) | | | (18,572) | |
March 31, 2021 | | 112,998,732 | | | $ | 1,130 | | | $ | 2,281,647 | | | $ | 4,988 | | | $ | 1,094,534 | | | $ | (2,166,724) | | | $ | 1,215,575 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
紅木信託公司。及附屬公司
合併現金流量表
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) (未經審計) | | 截至3月31日的三個月, |
| 2022 | | 2021 |
經營活動的現金流: | | | | |
淨收入 | | $ | 30,915 | | | $ | 97,257 | |
將淨收入與業務活動中使用的現金淨額進行調整: | | | | |
溢價、折扣和證券發行成本攤銷淨額 | | (5,451) | | | 2,216 | |
非金融資產的折舊和攤銷 | | 3,969 | | | 4,172 | |
持有待售貸款的來源 | | (443,289) | | | (254,975) | |
購買持有待售貸款 | | (2,197,570) | | | (3,150,432) | |
出售持有待售貸款所得款項 | | 2,176,422 | | | 2,345,164 | |
持有待售貸款的本金支付 | | 46,511 | | | 4,477 | |
衍生品淨結算額 | | 67,200 | | | 24,849 | |
| | | | |
非現金股權獎勵補償費用 | | 8,170 | | | 4,218 | |
| | | | |
市場估值調整 | | 1,859 | | | (119,783) | |
已實現收益,淨額 | | (2,581) | | | (2,716) | |
淨變動率: | | | | |
應計利息、應收賬款和其他資產 | | 31,070 | | | 2,565 | |
應計應付利息和應計費用及其他負債 | | (8,901) | | | 76,824 | |
用於經營活動的現金淨額 | | (291,676) | | | (966,164) | |
投資活動產生的現金流: | | | | |
貸款投資的來源 | | (411,938) | | | (133,229) | |
購買貸款投資 | | (2,983) | | | — | |
出售貸款投資的收益 | | — | | | 8,877 | |
貸款投資的本金支付 | | 660,990 | | | 649,749 | |
購買房地產證券 | | (15,006) | | | (15,880) | |
| | | | |
| | | | |
出售以綜合證券化信託形式持有的證券 | | — | | | 8,197 | |
出售房地產證券所得收益 | | — | | | 25,747 | |
房地產證券的本金支付 | | 23,050 | | | 11,746 | |
| | | | |
服務商預付投資的本金償還 | | 45,005 | | | 24,804 | |
| | | | |
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購買高等院校 | | (40,141) | | | — | |
高等學校的本金支付 | | 12,671 | | | — | |
其他投資活動,淨額 | | (1,151) | | | 2,601 | |
投資活動提供的現金淨額 | | 270,497 | | | 582,612 | |
融資活動的現金流: | | | | |
短期債務借款收益 | | 2,153,516 | | | 2,724,508 | |
償還短期債務 | | (2,684,078) | | | (1,993,506) | |
發行資產支持證券所得收益 | | 680,749 | | | 147,086 | |
償還已發行的資產支持證券 | | (535,568) | | | (507,037) | |
| | | | |
長期債務借款收益 | | 630,865 | | | 164,456 | |
已支付的遞延長期債務發行成本 | | (532) | | | — | |
償還長期債務 | | (308,578) | | | (154,074) | |
| | | | |
發行普通股的淨收益 | | 67,632 | | | 115 | |
| | | | |
為股權獎勵分配支付的税款 | | (1,202) | | | (925) | |
已支付的股息 | | (28,788) | | | (18,572) | |
其他籌資活動,淨額 | | (1,500) | | | (1,155) | |
融資活動提供的現金淨額(用於) | | (27,484) | | | 360,896 | |
現金、現金等價物和限制性現金淨減少 | | (48,663) | | | (22,656) | |
期初現金、現金等價物和限制性現金(1) | | 531,484 | | | 544,450 | |
期末現金、現金等價物和限制性現金(1) | | $ | 482,821 | | | $ | 521,794 | |
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紅木信託公司。及附屬公司
合併現金流量表(續)
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) (未經審計) | | 截至3月31日的三個月, |
| 2022 | | 2021 |
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補充現金流信息: | | | | |
期內支付的現金: | | | | |
利息 | | $ | 131,419 | | | $ | 99,180 | |
已繳税款(已收) | | (41) | | | 7 | |
補充非現金信息: | | | | |
從貸款證券化中保留的房地產證券 | | $ | — | | | $ | 7,627 | |
從貸款證券化和銷售中保留抵押償還權 | | 4,543 | | | — | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
從持有用於銷售的貸款轉移到持有用於投資的貸款 | | 1,098,459 | | | 301,298 | |
| | | | |
從住房貸款向自有房地產的轉移 | | 1,319 | | | 14,684 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
發行普通股,用於收購5 Arch | | — | | | 13,375 | |
(1) 現金、現金等價物和限制性現金包括現金和現金等價物#美元。409百萬美元和受限現金742022年3月31日為百萬美元,包括現金和現金等價物#450百萬美元和受限現金812021年12月31日為100萬人。
附註是這些合併財務報表的組成部分。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注1。組織
Redwood Trust,Inc.及其子公司是一家專注於住房信貸的幾個不同領域的專業金融公司,其使命是幫助所有美國家庭獲得優質住房,無論是租賃的還是自有的。我們的運營平臺在住房金融價值鏈中佔據着獨特的地位,為政府計劃未能很好服務的美國住房市場日益增長的細分市場提供流動性。我們通過我們一流的證券化平臺、全貸款分銷活動和我們的公開交易證券,向不同的投資者提供定製的住房信貸投資。我們的聚合、發起和投資活動已演變為包括住宅、商業用途和多家庭資產的多樣化組合。我們的目標是通過穩定和不斷增長的收益和股息、資本增值以及致力於促進具有風險意識的規模的技術創新,為股東提供有吸引力的回報。我們在中國經營我們的業務三細分市場:住宅抵押貸款銀行、商業目的抵押貸款銀行和投資組合。
我們的主要收入來源是來自投資的淨利息收入和來自抵押貸款銀行活動的非利息收入。淨利息收入主要包括我們從投資中賺取的利息收入減去我們因借入資金和其他負債而產生的利息支出。來自抵押貸款銀行活動的收入來自於貸款的發起和獲得,以及隨後的出售、證券化或轉移到我們的投資組合中。
Redwood Trust,Inc.已選擇從截至1994年12月31日的納税年度開始,按照修訂後的1986年國內收入法(“國內税法”)作為房地產投資信託基金(“REIT”)徵税。我們通常將Redwood Trust,Inc.及其子公司中通常不繳納子公司級企業所得税的公司統稱為“REIT”或“我們的REIT”。我們通常將Redwood Trust,Inc.繳納子公司級企業所得税的子公司稱為“我們的應税REIT子公司”或“TRS”。
Redwood於1994年4月11日在馬裏蘭州註冊成立,並於1994年8月19日開始運營。除文意另有所指外,本文中提及的“紅木”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”包括紅木信託公司及其合併子公司。
注2.陳述的基礎
本文提供的綜合財務報表分別為2022年3月31日和2021年12月31日,以及截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月。該等中期未經審計綜合財務報表乃根據美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的規章制度編制。我們的年度財務報表中通常包含的某些信息和附註披露,是按照美國公認會計原則(“GAAP”)--由財務會計準則委員會(“FASB”)的會計準則編纂(“ASC”)規定的--根據本“美國證券交易委員會”規則和規定在這些中期財務報表中精簡或遺漏的。管理層認為,這些中期財務報表中的披露應與公司截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的綜合財務報表及其附註一起閲讀。管理層認為,所有正常及經常性的調整均已作出,以公平地列報本公司於2022年3月31日的財務狀況及各期間的經營業績。截至2022年3月31日的三個月的運營結果不應被解讀為指示全年的預期結果。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注2.列報依據--(續)
合併原則
根據公認會計原則,我們決定是否必須為財務報告目的合併轉讓的金融資產和可變利息實體(“VIE”)。本公司目前綜合於二零一二年前發行的若干紅杉證券化實體(“遺留紅杉”)、於二零一二年期間及之後就紅杉精選優質貸款及紅杉精選擴展優質貸款證券化而成立的若干實體(“紅杉”)、與CoreVest單一家庭租賃及過橋貸款證券化相關成立的實體(“CAFL”)及與房屋淨值投資合約證券化相關成立的實體(“高等院校”)的資產及負債。我們還整合了我們所投資的某些房地美K系列和房地美經驗豐富的貸款結構性交易(“SLST”)證券化的資產和負債。每個證券化實體都獨立於Redwood和彼此,資產和負債不歸Redwood Trust,Inc.所有,也不是Redwood Trust,Inc.的法律義務。我們對這些實體的敞口主要是通過我們購買或保留的財務權益,儘管對於某些實體,我們作為這些實體的保薦人或共同保薦人、服務管理人、抵押品管理人或儲户的角色,或由於我們直接或間接向這些實體出售資產而面臨財務風險。
就財務報告而言,綜合傳統紅杉、紅杉及房地美SLST實體擁有的相關貸款按公允價值列示於住宅投資貸款項下,綜合房地美K系列實體的相關貸款按公允價值列於多户投資貸款項下,綜合CAFL實體的相關單一家庭租金及過橋貸款按公允價值列於業務用途貸款項下,而綜合HEI證券化實體的相關高等院校則按公允價值在綜合資產負債表的其他投資項下列示。這些實體向第三方發行的資產擔保證券(“ABS”)列於已發行的ABS項下。在我們的綜合收益表中,我們記錄了這些實體擁有的貸款的利息收入和這些實體發行的ABS的利息支出,以及與這些實體的活動相關的公允價值變化、其他收入和支出。看見附註14關於ABS發行的進一步討論。
我們還鞏固了二合夥企業(“服務投資”實體),我們通過這些實體投資於與服務相關的資產。我們維持着一個80擁有每個實體的%股權,並已確定我們是這些合作伙伴關係的主要受益者。
看見注4關於合併原則的進一步討論。
預算的使用
編制財務報表需要我們做出一些重要的估計。這些估計包括某些資產和負債的公允價值估計、信貸損失的金額和時間、預付款率,以及影響截至合併財務報表日期的某些資產和負債的報告金額以及報告期間某些收入和費用的報告金額的其他估計。這些估計的變化(例如,由於供求、信貸表現、提前還款、利率或其他原因造成的估值變化)很可能在短期內發生。我們的估計本質上是主觀的,實際結果可能與我們的估計不同,差異可能是實質性的。
收購
參考注2請參閲我們截至2021年12月31日止年度的Form 10-K年度報告中的綜合財務報表,以獲取有關收購5 Arches、LLC(“5 Arches”)、CoreVest American Finance LLC及若干附屬實體(“CoreVest”)的其他資料,包括收購價格分配。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注2.列報依據--(續)
關於2019年收購5 Arches和CoreVest,我們確認並記錄了總計$25百萬美元和美元57分別為100萬美元。下表顯示了我們無形資產的攤銷期限和賬面價值,扣除2022年3月31日的累計攤銷淨額。
表2.1--無形資產-活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 收購時的無形資產 | | 於2022年3月31日累計攤銷 | | 2022年3月31日的賬面價值 | | 加權平均攤銷期限(年) |
(千美元) | | | | |
借款人網絡 | | $ | 45,300 | | | $ | (15,909) | | | $ | 29,391 | | | 7 |
經紀人網絡 | | 18,100 | | | (11,162) | | | 6,938 | | | 5 |
競業禁止協議 | | 9,500 | | | (8,308) | | | 1,192 | | | 3 |
商標名 | | 4,000 | | | (3,494) | | | 506 | | | 3 |
發達的技術 | | 1,800 | | | (1,800) | | | — | | | 2 |
現有貸款資產的貸款管理費 | | 2,600 | | | (2,600) | | | — | | | 1 |
總計 | | $ | 81,300 | | | $ | (43,273) | | | $ | 38,027 | | | 6 |
我們所有的無形資產都是按直線攤銷的。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中,我們記錄的無形資產攤銷費用為4百萬。下表彙總了估計的未來攤銷費用。
表2.2--年度無形資產攤銷費用
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
(單位:千) | | | | | | March 31, 2022 |
2022年(9個月) | | | | | | $ | 9,266 | |
2023 | | | | | | 10,091 | |
2024 | | | | | | 7,075 | |
2025 | | | | | | 6,471 | |
2026 | | | | | | 5,124 | |
未來無形資產攤銷總額 | | | | | | $ | 38,027 | |
我們以季度為基礎,評估我們有限壽命的無形資產的減值指標,並額外評估我們無形資產的使用壽命,以確定是否有必要修訂剩餘的攤銷期限。我們審查了我們有限壽命的無形資產,確定估計壽命是合適的,並且在2022年3月31日沒有減值指標。
注3.重要會計政策摘要
重大會計政策
包括在注3截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K的綜合財務報表是我們重要會計政策的摘要。
近期會計公告
新採用的會計準則更新(“華碩”)
2020年8月,FASB發佈了ASU 2020-06,“債務--具有轉換和其他期權的債務(分主題470-20)和衍生工具和對衝--實體自有股權的合同(分主題815-40)。”這一新的指導方針通過減少會計模型的數量來簡化可轉換債券的會計處理,將某些轉換特徵單獨呈現在股權中。這一新的指導方針在2021年12月31日之後的財年有效。我們在2022年第一季度採納了這一指導方針,這對我們的合併財務報表沒有產生實質性影響。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註3.主要會計政策摘要--(續)
近期其他會計公告
2022年3月28日,FASB發佈了ASU 2022-01《衍生品和對衝(主題815),公允價值對衝-投資組合層法》,該方法將擴大公司在公允價值對衝中對衝金融資產(或受益權益)投資組合的基準利率風險的能力。ASU擴大了投資組合層方法(以前稱為層末方法)的使用,允許使用現貨開始、遠期開始和攤銷名義掉期對單個封閉資產組合進行多次對衝。ASU還允許將可預付和不可預付的金融資產包括在資產組合層對衝的封閉式資產組合中。ASU還要求,基數調整不應分配給個別資產進行現役投資組合層層方法對衝,而是作為一個整體對封閉式資產組合進行調整。本指導意見適用於公共企業實體在2022年12月15日之後開始的財政年度,包括這些財政年度內的過渡期。允許及早領養。我們計劃在要求的日期之前採用這一新的指導方針,預計這一更新不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。
2022年3月31日,FASB發佈了ASU 2022-02《金融工具-信用損失(主題326),問題債務重組和年份披露》。ASU 2022-02涉及FASB確定的領域,作為引入當前預期信用損失(CECL)模式的信貸損失標準(ASU 2016-13)實施後審查的一部分。修正案取消了採用CECL模式的債權人對問題債務重組的會計指導,並加強了對借款人遇到財務困難時進行的貸款再融資和重組的披露要求。此外,修訂要求公共企業實體在年份披露中披露本期融資應收賬款和租賃投資淨額的沖銷總額。本指導意見適用於2022年12月15日之後的財政年度,包括這些財政年度內的過渡期。允許及早領養。我們計劃在要求的日期之前採用這一新的指導方針,預計這一更新不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。
2020年3月,FASB發佈了ASU 2020-04《參考匯率改革(主題848):促進參考匯率改革對財務報告的影響》。這一新的指南為將GAAP應用於合同、套期保值關係和其他受參考匯率改革影響的交易提供了可選的權宜之計和例外,如果滿足某些標準的話。2021年1月,FASB發佈了ASU 2021-01《參考匯率改革(主題848):範圍》。這一新的指導澄清了主題848中關於合同修改和對衝會計的某些可選的權宜之計和例外適用於受貼現過渡影響的衍生品。本新指南自2020年3月12日起至2022年12月31日對所有實體有效。我們目前正在評估採用這一標準將對我們的合併財務報表產生的影響。截至2022年3月31日,我們尚未選擇將可選的權宜之計和例外應用於我們現有的任何合同、套期保值關係或其他交易。
我們有一個既定的跨職能小組,該小組評估了我們對LIBOR的敞口,審查了相關合同,並監測了監管更新,以評估2023年最終全面停止LIBOR對我們的業務、流程和技術的潛在影響,並制定了LIBOR過渡計劃,以促進向替代參考利率的有序過渡。我們將繼續執行LIBOR過渡計劃,該計劃需要不同的解決方案,具體取決於基礎資產或負債Libor風險敞口。截至2022年3月31日,我們的主要LIBOR敞口包括:966百萬美元的回購或倉庫債務,美元381百萬美元的利率互換858過橋貸款100萬美元,以及140信託優先證券和次級票據債務達百萬美元。自2021年12月31日起我們的某些合約,如利率互換,經歷了有序的市場過渡,我們已經將相當大一部分衍生品頭寸從LIBOR基準中轉移出來。其他合同,如倉庫債務協議,需要雙邊修改,其中許多我們已經修改或目前正在修改中。我們預計,這些設施中的大部分將在2022年得到修改,剩下的時間將有足夠的時間來解決剩餘的問題。2022年初,我們開始將所有新發放的過渡性貸款以有擔保隔夜融資利率(SOFR)為基準,我們現有的過渡性貸款組合是短期的,我們預計絕大多數將在2023年LIBOR停止日期之前到期。此外,由於紐約州最近通過的立法,我們的信託優先證券和附屬票據預計將在LIBOR停止後轉換為SOFR。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註3.主要會計政策摘要--(續)
資產負債表淨額結算
我們的某些衍生品和短期債務受到主要淨額結算安排或類似協議的約束。根據公認會計原則,在某些情況下,吾等可選擇在綜合資產負債表的淨頭寸中呈列若干金融資產、負債及相關抵押品,但須受主要淨額結算安排所規限。然而,我們不以淨額為基礎報告任何這些金融資產或負債,而是在我們的綜合資產負債表中以毛為基礎列報它們。
下表按金融工具分類列出受主要淨額結算安排或類似協議約束的金融資產和負債,以及於2022年3月31日和2021年12月31日收到或質押的相應金融工具和相應抵押品。
表3.1--金融資產、負債和抵押品的抵銷
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已確認資產(負債)總額 | | 合併資產負債表中的毛額抵銷 | | 綜合資產負債表列示的資產(負債)淨額 | | 未在合併中抵銷的總金額 資產負債表(1) | | 淨額 |
2022年3月31日(千) | | | | | 金融工具 | | 質押現金抵押品(已收到) | |
資產(2) | | | | | | | | | | | | |
利率協議 | | $ | 11,412 | | | $ | — | | | $ | 11,412 | | | $ | (650) | | | $ | — | | | $ | 10,762 | |
| | | | | | | | | | | | |
TBAS | | 95,631 | | | — | | | 95,631 | | | (52,993) | | | (41,706) | | | 932 | |
期貨 | | 2,907 | | | — | | | 2,907 | | | (236) | | | (151) | | | 2,520 | |
總資產 | | $ | 109,950 | | | $ | — | | | $ | 109,950 | | | $ | (53,879) | | | $ | (41,857) | | | $ | 14,214 | |
| | | | | | | | | | | | |
負債 (2) | | | | | | | | | | | | |
利率協議 | | $ | (650) | | | $ | — | | | $ | (650) | | | $ | 650 | | | $ | — | | | $ | — | |
TBAS | | (64,883) | | | — | | | (64,883) | | | 52,993 | | | 9,628 | | | (2,262) | |
期貨 | | (236) | | | — | | | (236) | | | 236 | | | — | | | — | |
貸款倉儲債務 | | (426,055) | | | — | | | (426,055) | | | 426,055 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
總負債 | | $ | (491,824) | | | $ | — | | | $ | (491,824) | | | $ | 479,934 | | | $ | 9,628 | | | $ | (2,262) | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註3.主要會計政策摘要--(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已確認資產(負債)總額 | | 合併資產負債表中的毛額抵銷 | | 綜合資產負債表列示的資產(負債)淨額 | | 未在合併中抵銷的總金額 資產負債表(1) | | 淨額 |
2021年12月31日(千) | | | | | 金融工具 | | 質押現金抵押品(已收到) | |
資產(2) | | | | | | | | | | | | |
利率協議 | | $ | 18,929 | | | $ | — | | | $ | 18,929 | | | $ | (1,251) | | | $ | (16,046) | | | $ | 1,632 | |
| | | | | | | | | | | | |
TBAS | | 2,880 | | | — | | | 2,880 | | | (633) | | | (704) | | | 1,543 | |
期貨 | | 25 | | | — | | | 25 | | | (25) | | | — | | | — | |
總資產 | | $ | 21,834 | | | $ | — | | | $ | 21,834 | | | $ | (1,909) | | | $ | (16,750) | | | $ | 3,175 | |
| | | | | | | | | | | | |
負債 (2) | | | | | | | | | | | | |
利率協議 | | $ | (1,251) | | | $ | — | | | $ | (1,251) | | | $ | 1,251 | | | $ | — | | | $ | — | |
TBAS | | $ | (658) | | | $ | — | | | $ | (658) | | | $ | 633 | | | $ | 15 | | | $ | (10) | |
期貨 | | (905) | | | — | | | (905) | | | 25 | | | 880 | | | — | |
貸款倉儲債務 | | (572,720) | | | — | | | (572,720) | | | 572,720 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
總負債 | | $ | (575,534) | | | $ | — | | | $ | (575,534) | | | $ | 574,629 | | | $ | 895 | | | $ | (10) | |
(1)這些欄目中列報的金額合計限於前一欄中按票據列報的資產或負債淨額。在某些情況下,我們質押給交易對手(在某些情況下可能是票據交換所)的多餘現金抵押品或金融資產超過了受總淨額結算安排或類似協議約束的金融負債。此外,在某些情況下,交易對手可能向我們質押了超過我們相應金融資產的多餘現金抵押品。在每一種情況下,這些超額金額中的任何一個都被排除在表中,儘管它們在我們的綜合資產負債表中分別作為資產或負債單獨報告。
(2)利率協議和TBA是我們綜合資產負債表上衍生品工具的組成部分。貸款倉儲債務是我們綜合資產負債表中短期債務和長期債務的組成部分,這些債務以某些住宅和商業用途的貸款為抵押,以及證券回購協議。
就上表所載每類金融工具而言,吾等與交易對手之間該類別內個別交易所產生的資產及負債須受與該交易對手訂立的總淨額結算安排或類似協議所規限,該協議規定將個別交易彙總並作為單一交易處理。對於某些類別的此類票據,我們的交易一般是通過一個或多個票據交換所進行清算和結算的,這些票據交換所被替代為我們的交易對手。本文中提及的總淨額結算安排或類似協議包括管理通過票據交換所清算和結算這些交易的安排和協議。如果其中任何一項交易終止和結束,相應的總淨額結算協議或類似協議規定以淨額結算。任何此類和解將包括任何相應抵押品清算的收益,但須對一方當事人破產或破產時可能適用的抵押品的終止、清算和清算作出某些限制。這種限制不應妨礙最終實際實現這些交易或相應的總淨額結算安排或類似協議和任何相應抵押品的主要利益。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注4.合併原則
GAAP要求我們考慮我們發起的證券化和其他金融資產轉移是否應該被視為銷售或融資,以及我們持有可變權益的任何VIE--例如,證券化和其他結構性金融交易中經常使用的某些法人實體--是否應該包括在我們的合併財務報表中。我們應用的GAAP原則要求我們重新評估每個季度合併VIE的要求,因此我們的決定可能會根據與每個VIE相關的新事實和情況而改變。這可能會對我們隨後報告期的合併財務報表造成實質性影響。
對合並VIE的分析
2022年3月31日,我們合併了Legacy Sequoia、Sequoia、CAFL、Freddie Mac SLST、Freddie Mac K系列和HEI證券化實體,我們確定這些實體是VIE,並確定我們是這些實體的主要受益者。這些實體中的每一個都獨立於紅杉以及彼此獨立,這些實體的資產和負債不歸我們所有,也不是我們的法律義務。我們對這些實體的風險主要是通過我們保留的財務權益,儘管對於某些證券化,我們作為這些實體的保薦人、服務管理人、抵押品管理人或存款人的角色或由於我們直接或間接向這些實體出售資產而面臨財務風險。
我們還鞏固了二成立服務投資實體是為了投資與服務相關的資產,我們確定這些資產是VIE,我們確定我們是這些資產的主要受益者。2022年3月31日,我們舉行了一場80擁有每個實體的%股權,並負責管理每個實體。看見注10有關這些實體及其持有的投資的進一步描述,以及注12有關少數股東的非控股權益的其他信息。此外,我們合併了一個實體,該實體是為了為我們確定為VIE的服務預付款提供資金而成立的,我們通過對上述合作伙伴之一的控制,成為該實體的主要受益者。服務商墊款融資由由服務商墊款擔保的無追索權短期證券化債務組成。我們合併了證券化實體,但證券化實體獨立於紅木,資產和負債不屬於紅木擁有,也不是紅木的法定義務。關於服務商預付款的更多信息,見附註13。截至2022年3月31日,我們在服務業投資實體的投資估計公允價值為#美元99百萬美元。
在2021年期間,我們合併了一個高等教育證券化實體,以投資於高等教育,我們確定該實體是VIE,我們確定我們是該實體的主要受益人。截至2022年3月31日,我們擁有該實體頒發的部分從屬證書,並對該實體擁有一定的決策權。看見注10有關該實體及其持有的投資的進一步説明,請參閲注12有關實體中的非控股權益的其他信息。我們合併了HEI證券化實體,但證券化實體獨立於紅木,資產和負債不屬於紅木擁有,也不是紅木的法定義務。
對於我們的某些合併VIE,我們已選擇將這些實體的資產和負債作為抵押融資實體(“CFE”)進行會計處理。CFE是持有金融資產並在這些資產中發行實益權益的可變利益實體,這些實益權益僅對CFE的相關資產具有合同追索權。CFE的會計指引允許公司選擇使用金融資產的公允價值或金融負債的公允價值中更易觀察的那一種來計量CFE的金融資產和金融負債。根據CFE選舉入賬的實體權益淨額實際上代表我們在該實體擁有的實益權益的公允價值。
除了我們選擇了CFE的合併VIE外,我們還合併了某些我們沒有選擇CFE的VIE,並選擇以攤餘成本對這些實體發行的ABS進行核算。其中包括我們的CAFL Bridge證券化、Freddie Mac SLST再證券化和服務投資實體。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註4.合併原則--(續)
下表彙總了我們合併後的VIE的資產和負債。
表4.1-綜合投資企業的資產和負債
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
March 31, 2022 | | 遺贈 紅杉 | | 紅杉 | | CAFL(1) | | 房地美SLST(1) | | 房地美 K系列 | | 服務投資 | | 嗨,嗨 | | 總計 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
住宅貸款,為投資而持有 | | $ | 222,213 | | | $ | 3,872,316 | | | $ | — | | | $ | 1,775,538 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 5,870,067 | |
商業用途貸款,為投資而持有 | | — | | | — | | | 3,330,910 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,330,910 | |
多户貸款,為投資而持有 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 451,804 | | | — | | | — | | | 451,804 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
其他投資 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 336,282 | | | 153,247 | | | 489,529 | |
現金和現金等價物 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 9,684 | | | — | | | 9,684 | |
受限現金 | | 148 | | | 4 | | | 8,260 | | | — | | | — | | | 24,170 | | | 5,086 | | | 37,668 | |
應計應收利息 | | 194 | | | 11,945 | | | 14,763 | | | 5,584 | | | 1,362 | | | 1,029 | | | — | | | 34,877 | |
其他資產 | | — | | | — | | | 16,229 | | | 2,421 | | | — | | | 7,563 | | | 50 | | | 26,263 | |
總資產 | | $ | 222,555 | | | $ | 3,884,265 | | | $ | 3,370,162 | | | $ | 1,783,543 | | | $ | 453,166 | | | $ | 378,728 | | | $ | 158,383 | | | $ | 10,250,802 | |
短期債務 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 253,393 | | | $ | — | | | $ | 253,393 | |
應計應付利息 | | 106 | | | 9,598 | | | 10,342 | | | 3,888 | | | 1,232 | | | 183 | | | — | | | 25,349 | |
應計費用和其他負債 | | — | | | 4 | | | 1,386 | | | — | | | — | | | 26,406 | | | 23,252 | | | 51,048 | |
已發行的資產支持證券 | | 220,301 | | | 3,627,920 | | | 3,012,841 | | | 1,470,043 | | | 419,883 | | | — | | | 121,378 | | | 8,872,366 | |
總負債 | | $ | 220,407 | | | $ | 3,637,522 | | | $ | 3,024,569 | | | $ | 1,473,931 | | | $ | 421,115 | | | $ | 279,982 | | | $ | 144,630 | | | $ | 9,202,156 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
我們在VIE的投資價值(1) | | $ | 1,912 | | | $ | 244,396 | | | $ | 342,343 | | | $ | 307,916 | | | $ | 31,921 | | | $ | 98,746 | | | $ | 13,753 | | | $ | 1,040,987 | |
VIE數量 | | 20 | | | 17 | | | 16 | | | 3 | | | 1 | | | 3 | | | 1 | | | 61 | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註4.合併原則--(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日 | | 遺贈 紅杉 | | 紅杉 | | CAFL(1) | | 房地美SLST(1) | | 房地美 K系列 | | 服務投資 | | 嗨,嗨 | | 總計 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
住宅貸款,為投資而持有 | | $ | 230,455 | | | $ | 3,628,465 | | | $ | — | | | $ | 1,888,230 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 5,747,150 | |
商業用途貸款,為投資而持有 | | — | | | — | | | 3,766,316 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,766,316 | |
多户貸款,為投資而持有 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 473,514 | | | — | | | — | | | 473,514 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
其他投資 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 384,754 | | | 159,553 | | | 544,307 | |
現金和現金等價物 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 6,481 | | | — | | | 6,481 | |
受限現金 | | 148 | | | 5 | | | 15,221 | | | — | | | — | | | 25,420 | | | 5,292 | | | 46,086 | |
應計應收利息 | | 210 | | | 10,885 | | | 15,737 | | | 5,792 | | | 1,315 | | | 1,462 | | | — | | | 35,401 | |
其他資產 | | 61 | | | — | | | 32,510 | | | 2,028 | | | — | | | 7,177 | | | 50 | | | 41,826 | |
總資產 | | $ | 230,874 | | | $ | 3,639,355 | | | $ | 3,829,784 | | | $ | 1,896,050 | | | $ | 474,829 | | | $ | 425,294 | | | $ | 164,895 | | | $ | 10,661,081 | |
短期債務 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 294,447 | | | $ | — | | | $ | 294,447 | |
應計應付利息 | | 99 | | | 8,452 | | | 11,030 | | | 4,055 | | | 1,190 | | | 192 | | | — | | | 25,018 | |
應計費用和其他負債 | | — | | | 5 | | | 1,171 | | | — | | | — | | | 28,115 | | | 17,034 | | | 46,325 | |
已發行的資產支持證券 | | 227,881 | | | 3,383,048 | | | 3,474,898 | | | 1,588,463 | | | 441,857 | | | — | | | 137,410 | | | 9,253,557 | |
總負債 | | $ | 227,980 | | | $ | 3,391,505 | | | $ | 3,487,099 | | | $ | 1,592,518 | | | $ | 443,047 | | | $ | 322,754 | | | $ | 154,444 | | | $ | 9,619,347 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
我們在VIE的投資價值(1) | | $ | 2,634 | | | $ | 245,417 | | | $ | 339,419 | | | $ | 301,795 | | | $ | 31,657 | | | $ | 102,540 | | | $ | 10,451 | | | $ | 1,033,913 | |
VIE數量 | | 20 | | | 16 | | | 16 | | | 3 | | | 1 | | | 3 | | | 1 | | | 60 | |
(1)我們在VIE的投資價值,如下表所示,僅代表我們在VIE的經濟利益的公允價值,僅針對我們在CFE選舉下計入的合併VIE。CAFL包括我們在CFE選舉中核算的SFR貸款證券化,以及我們沒有參加CFE選舉的過渡性貸款證券化。截至2022年3月31日和2021年12月31日,我們在CAFL SFR證券化中的權益公允價值為$306百萬美元和美元302,我們在CAFL Bridge證券化中的賬面淨值為$37百萬美元和美元38分別為100萬美元。Freddie Mac SLST包括我們根據CFE選舉進行的證券化,還包括與我們在合併的Freddie Mac SLST VIE中擁有的證券的再證券化有關的發行的ABS,我們按攤銷的歷史成本進行核算。截至2022年3月31日和2021年12月31日,根據CFE選舉,我們在房地美SLST證券化中的權益的公允價值為$437百萬美元和美元445分別為百萬美元,按攤銷歷史成本發行和列賬的ABS的賬面價值為$129百萬美元和美元143分別為100萬美元。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註4.合併原則--(續)
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月這些VIE的收入(虧損)。
表4.2--合併VIE的收入(虧損)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年3月31日的三個月 |
| | 遺贈 紅杉 | | 紅杉 | | CAFL | | 房地美SLST | | 房地美 K系列 | | 服務投資 | | 嗨,嗨 | | 總計 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 1,012 | | | $ | 32,098 | | | $ | 77,334 | | | $ | 17,200 | | | $ | 4,753 | | | $ | 7,919 | | | $ | — | | | $ | 140,316 | |
利息支出 | | (701) | | | (28,171) | | | (58,480) | | | (14,085) | | | (4,371) | | | (1,662) | | | — | | | (107,470) | |
淨利息收入 | | 311 | | | 3,927 | | | 18,854 | | | 3,115 | | | 382 | | | 6,257 | | | — | | | 32,846 | |
非利息收入 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
投資公允價值變動淨額 | | (714) | | | (3,822) | | | 2,664 | | | 3,036 | | | 264 | | | (3,468) | | | 3,411 | | | 1,371 | |
其他收入 | | — | | | — | | | 90 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 90 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
非利息收入合計,淨額 | | (714) | | | (3,822) | | | 2,754 | | | 3,036 | | | 264 | | | (3,468) | | | 3,411 | | | 1,461 | |
一般和行政費用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (31) | | | — | | | (31) | |
其他費用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (551) | | | — | | | (551) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
合併VIE的收入(虧損) | | $ | (403) | | | $ | 105 | | | $ | 21,608 | | | $ | 6,151 | | | $ | 646 | | | $ | 2,207 | | | $ | 3,411 | | | $ | 33,725 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年3月31日的三個月 |
| | 遺贈 紅杉 | | 紅杉 | | CAFL | | 房地美SLST | | 房地美 K系列 | | 服務投資 | | 嗨,嗨 | | 總計 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 1,348 | | | $ | 15,483 | | | $ | 48,873 | | | $ | 20,159 | | | $ | 4,786 | | | $ | 4,222 | | | $ | — | | | $ | 94,871 | |
利息支出 | | (875) | | | (12,106) | | | (39,011) | | | (17,371) | | | (4,356) | | | (1,286) | | | — | | | (75,005) | |
淨利息收入 | | 473 | | | 3,377 | | | 9,862 | | | 2,788 | | | 430 | | | 2,936 | | | — | | | 19,866 | |
非利息收入 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
投資公允價值變動淨額 | | (699) | | | 4,898 | | | (286) | | | 4,117 | | | 8,921 | | | (1,246) | | | — | | | 15,705 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
非利息收入合計,淨額 | | (699) | | | 4,898 | | | (286) | | | 4,117 | | | 8,921 | | | (1,246) | | | — | | | 15,705 | |
一般和行政費用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (38) | | | — | | | (38) | |
其他費用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (330) | | | — | | | (330) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
合併VIE的收入(虧損) | | $ | (226) | | | $ | 8,275 | | | $ | 9,576 | | | $ | 6,905 | | | $ | 9,351 | | | $ | 1,322 | | | $ | — | | | $ | 35,203 | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註4.合併原則--(續)
我們合併了某些紅杉、CAFL和HEI證券化實體的資產和負債,因為我們在向這些實體轉移金融資產時不符合GAAP出售標準。我們繼續以下列方式參與合併的紅杉、CAFL和HEI證券化實體:(I)我們繼續持有每個實體的附屬投資,對於某些實體,我們持有更優先的投資;(Ii)我們保留與我們對每個實體的贊助或我們對每個實體的附屬投資相關的某些酌情權利,包括指導虧損緩解活動的權利;以及(Iii)我們繼續持有權利,以等於或高於該實體已發行的資產支持證券的當前未償還本金金額的價格贖回某些實體的資產(一旦支付低於指定門檻)。這些因素導致我們繼續按照公認會計準則合併這些紅杉、CAFL和HEI證券化實體的資產和負債。
我們合併某些Freddie Mac K系列和SLST證券化信託的資產和負債,這些信託產生於我們對這些信託發行的次級證券的投資,在某些CAFL證券化的情況下,產生於我們通過收購CoreVest獲得的證券。此外,我們還合併了服務投資實體的資產和負債,這些資產和負債來自我們對服務商先期投資和多餘MSR的投資。在每一種情況下,我們都保留與這些投資的所有權相關的某些自由裁量權,我們認為這些投資反映了控股權,因為我們既有權指導對VIE的經濟表現最具重大影響的活動,也有權獲得VIE的利益,並有義務吸收可能對VIE產生重大影響的損失。
持續參與的非合併VIE分析
自2012年以來,我們已將住宅貸款轉移到46由我們贊助的紅杉證券化實體,截至2022年3月31日仍未償還,並根據ASC 860將這些轉讓作為財務報告目的的銷售入賬。我們還確定,我們不是這些獨立實體的主要受益者,因為我們沒有權力指導將對這些實體產生最重大經濟影響的活動。對於某些向證券化實體轉讓的貸款,對於轉讓前我們持有償還權並在轉讓後繼續持有償還權的已轉讓貸款,我們在綜合資產負債表上記錄了抵押貸款償還權(“MSR”),並將這些MSR歸類為3級資產。我們還保留了這些證券化中的優先證券和次級證券,我們將其歸類為3級資產。我們繼續參與這些證券化僅限於與保留維護權(我們保留第三方分服務機構履行)相關的慣例服務義務,以及與我們保留的證券相關的利息收入的接收。
在截至2022年3月31日的三個月內,我們致電三我們未合併的紅杉實體,併購買了$102來自證券化信託的貸款(未償還本金餘額)百萬美元。與這些電話相關的是,我們意識到了一美元0.3我們從這些被稱為證券化的證券中獲得的百萬美元收益,是通過我們的合併損益表上的已實現收益確認的。在2022年3月31日,我們持有美元246以公允價值出售的貸款中,有100萬是在電話會議後獲得的。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註4.合併原則--(續)
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內發生的證券化交易的相關信息。
表4.3--與紅木贊助的未合併VIE相關的證券化活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, | | |
(單位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
轉出貸款本金餘額 | | $ | — | | | $ | 875,879 | | | | | |
按公允價值保留的交易證券 | | — | | | 6,549 | | | | | |
按公允價值保留的AFS證券 | | — | | | 1,078 | | | | | |
| | | | | | | | |
下表彙總了截至2022年3月31日及2021年3月31日止三個月內吾等與由吾等贊助並自2012年起計為銷售額的未合併VIE之間的現金流。
表4.4--紅木贊助的未合併VIE相關現金流
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, | | |
(單位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
新轉賬的收益 | | $ | — | | | $ | 904,390 | | | | | |
收到的MSR費用 | | 864 | | | 1,607 | | | | | |
補償利息的資金,淨額 | | (16) | | | (100) | | | | | |
留存證券收到的現金流 | | 14,126 | | | 8,629 | | | | | |
下表列出了在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內完成的證券化的關鍵加權平均假設,用於對證券化日期保留的證券進行估值。
表4.5--與紅木贊助的未合併VIE保留的資產有關的假設
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至2022年3月31日的三個月 | | | | 截至2021年3月31日的三個月 |
在證券化之日 | | | | 高級IO證券 | | 下屬證券 | | | | 高級IO證券 | | 下屬證券 |
預付率 | | | | 不適用 | | 不適用 | | | | 12 % | | 12 % |
貼現率 | | | | 不適用 | | 不適用 | | | | 15 % | | 6 % |
信貸損失假設 | | | | 不適用 | | 不適用 | | | | 0.22 % | | 0.22 % |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註4.合併原則--(續)
下表提供了截至2022年3月31日和2021年12月31日的其他信息,這些信息與由Redwood贊助並自2012年以來計入銷售額的未合併VIE相關。
表4.6--紅木贊助的未合併VIE
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
按公允價值計算的資產負債表內資產: | | | | |
僅限利息、優先和次級證券,歸類為交易 | | $ | 24,246 | | | $ | 18,214 | |
次級證券,分類為AFS | | 108,768 | | | 127,542 | |
抵押貸款償還權 | | 9,127 | | | 6,450 | |
最大損失暴露(1) | | $ | 142,141 | | | $ | 152,206 | |
轉移的資產: | | | | |
未償還貸款本金餘額 | | $ | 4,491,763 | | | $ | 4,959,234 | |
貸款本金餘額拖欠30天以上 | | 27,286 | | | 30,594 | |
(1)我們參與未合併VIE的最大損失敞口與我們從這些VIE保留的證券和MSR的賬面價值有關,代表在嚴重的假設情況下將發生的估計損失,例如如果我們的權益和任何相關抵押品的價值降至零。例如,這不包括與我們最初將貸款轉移到證券化相關的任何潛在的陳述和保修索賠。
下表列出了對未合併VIE保留的資產的關鍵經濟假設及其公允價值對2022年3月31日和2021年12月31日這些假設的即時不利變化的敏感性。
表4.7-對紅木贊助的未合併VIE保留的資產的主要假設和敏感性分析
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
March 31, 2022 | | MSR | | 高年級 證券(1) | | 下屬證券 |
(千美元) | | | |
2022年3月31日的公允價值 | | $ | 9,127 | | | $ | 24,246 | | | $ | 108,768 | |
預期壽命(年) (2) | | 5 | | 6 | | 11 |
提前還款速度假設(年度CPR) (2) | | 16 | % | | 14 | % | | 22 | % |
公允價值從以下方面遞減: | | | | | | |
10不利變化百分比 | | $ | 396 | | | $ | 986 | | | $ | 1,228 | |
25不利變化百分比 | | 912 | | | 2,318 | | | 3,068 | |
貼現率假設 (2) | | 12 % | | 16 | % | | 6 | % |
公允價值從以下方面遞減: | | | | | | |
100加息基點 | | $ | 282 | | | $ | 656 | | | $ | 9,022 | |
200加息基點 | | 547 | | | 1,273 | | | 17,064 | |
信用損失假設(2) | | 不適用 | | 0.03 | % | | 0.03 | % |
公允價值從以下方面遞減: | | | | | | |
10較高的虧損百分比 | | 不適用 | | $ | — | | | $ | 45 | |
25較高的虧損百分比 | | 不適用 | | — | | | 113 | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註4.合併原則--(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日 | | MSR | | 高年級 證券(1) | | 下屬證券 |
(千美元) | | | |
2021年12月31日的公允價值 | | $ | 6,450 | | | $ | 18,214 | | | $ | 127,542 | |
預期壽命(年) (2) | | 3 | | 4 | | 5 |
提前還款速度假設(年度CPR) (2) | | 29 | % | | 23 | % | | 32 % |
公允價值從以下方面遞減: | | | | | | |
10不利變化百分比 | | $ | 447 | | | $ | 1,130 | | | $ | 531 | |
25不利變化百分比 | | 1,020 | | | 2,596 | | | 1,440 | |
貼現率假設 (2) | | 12 % | | 16 | % | | 5 | % |
公允價值從以下方面遞減: | | | | | | |
100加息基點 | | $ | 152 | | | $ | 426 | | | $ | 4,801 | |
200加息基點 | | 297 | | | 829 | | | 9,139 | |
信用損失假設(2) | | 不適用 | | 0.35 | % | | 0.35 | % |
公允價值從以下方面遞減: | | | | | | |
10較高的虧損百分比 | | 不適用 | | $ | — | | | $ | 1,528 | |
25較高的虧損百分比 | | 不適用 | | — | | | 3,819 | |
(1)高級證券包括$24百萬美元和美元18分別於2022年3月31日和2021年12月31日的只計息證券。
(2)以上表格所示的預期壽命、提前還款速度假設、貼現率假設和信貸損失假設均為加權平均值。
對非合併第三方VIE的分析
第三方VIE是證券化實體,我們在其中保持經濟利益,但不提供擔保。我們的經濟利益可能包括來自同一第三方VIE的幾個證券和其他投資,在這些情況下,分析是在考慮我們的所有利益的情況下進行的。下表彙總了我們在2022年3月31日和2021年12月31日在第三方VIE中的權益,按資產類型分組。
表4.8-第三方贊助的VIE摘要
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
抵押貸款支持證券 | | | | |
高年級 | | $ | 9,960 | | | $ | 3,572 | |
| | | | |
下屬 | | 215,908 | | | 228,083 | |
抵押貸款支持證券總額 | | 225,868 | | | 231,655 | |
超額MSR | | 9,579 | | | 10,400 | |
對第三方贊助的VIE的總投資 | | $ | 235,447 | | | $ | 242,055 | |
我們確定我們不是這些第三方VIE的主要受益者,因為我們沒有必要的權力來指導對這些實體的經濟表現影響最大的活動。具體地説,我們不為這些實體服務或管理,也不以其他方式單獨擁有重大的決策權。作為這項評估的結果,我們不合並這些第三方VIE的任何基礎資產和負債-我們只考慮我們在它們中的特定利益。
我們對是否需要合併VIE的評估可能會在隨後的報告期內根據與每個VIE相關的不斷變化的事實和情況而發生變化。任何相關的會計變更都可能對我們的財務報表造成實質性影響。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注5.金融工具的公允價值
就財務報告而言,我們遵循根據公認會計原則建立的公允價值層次結構,該層次結構用於確定金融工具的公允價值。這一層次結構對相關的市場投入進行優先排序,以確定在計量日期的“退出價格”,或在非強制清算或不良出售的有序過程中出售一項資產或轉移一項負債的價格。第1級投入是反映活躍市場中相同資產或負債的報價的可觀察投入。第二級投入是指資產或負債的報價以外的可觀察投入,這些投入是通過與可觀察到的市場數據進行佐證而獲得的。第三級投入是不可觀察的投入(例如,我們自己的數據或假設),當資產或負債的相關市場活動幾乎沒有(如果有的話)需要按公允價值計量時使用。
在某些情況下,用於計量公允價值的投入屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下,公允價值計量的水平是根據對公允價值計量重要的最低水平投入來確定的。我們對特定投入的重要性的評估需要判斷,並考慮被計量的資產或負債的特定因素。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註5.金融工具的公允價值-(續)
下表列出了在2022年3月31日和2021年12月31日需要按公允價值記錄或披露的資產和負債的賬面價值和估計公允價值。
表5.1--資產和負債的賬面價值和公允價值
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| | 攜帶 價值 | | 公平 價值 | | 攜帶 價值 | | 公平 價值 |
(單位:千) | | | | |
資產 | | | | | | | | |
住宅貸款,按公允價值持有待售 | | $ | 1,347,036 | | | $ | 1,347,036 | | | $ | 1,845,248 | | | $ | 1,845,248 | |
住宅貸款,為投資而持有 | | 5,870,068 | | | 5,870,068 | | | 5,747,150 | | | 5,747,150 | |
商業用途貸款,持有待售 | | 505,889 | | | 505,889 | | | 358,309 | | | 358,309 | |
商業用途貸款,為投資而持有 | | 4,248,889 | | | 4,248,889 | | | 4,432,680 | | | 4,432,680 | |
多户貸款 | | 451,804 | | | 451,804 | | | 473,514 | | | 473,514 | |
房地產證券 | | 358,882 | | | 358,882 | | | 377,411 | | | 377,411 | |
服務商先期投資(1) | | 302,837 | | | 302,837 | | | 350,923 | | | 350,923 | |
MSR(1) | | 19,739 | | | 19,739 | | | 12,438 | | | 12,438 | |
多餘的MSR(1) | | 43,023 | | | 43,023 | | | 44,231 | | | 44,231 | |
海斯(1) | | 227,133 | | | 227,133 | | | 192,740 | | | 192,740 | |
其他投資(1) | | 11,824 | | | 11,824 | | | 12,663 | | | 12,663 | |
現金和現金等價物 | | 409,272 | | | 409,272 | | | 450,485 | | | 450,485 | |
受限現金 | | 73,549 | | | 73,549 | | | 80,999 | | | 80,999 | |
衍生資產 | | 112,060 | | | 112,060 | | | 26,467 | | | 26,467 | |
雷奧(2) | | 27,179 | | | 30,787 | | | 36,126 | | | 39,272 | |
應收保證金 (2) | | 17,165 | | | 17,165 | | | 7,269 | | | 7,269 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | |
短期債務 | | $ | 1,647,246 | | | $ | 1,647,246 | | | $ | 2,177,362 | | | $ | 2,177,362 | |
應付保證金(3) | | 41,966 | | | 41,966 | | | 24,368 | | | 24,368 | |
保證義務(3) | | 7,046 | | | 6,579 | | | 7,459 | | | 7,133 | |
高等學校證券化非控股權益 | | 23,253 | | | 23,253 | | | 17,035 | | | 17,035 | |
衍生負債 | | 80,260 | | | 80,260 | | | 3,317 | | | 3,317 | |
ABS發行淨額 | | | | | | | | |
公允價值 | | 8,475,868 | | | 8,475,868 | | | 8,843,147 | | | 8,843,147 | |
攤銷成本 | | 396,498 | | | 379,930 | | | 410,410 | | | 410,471 | |
其他長期債務,淨額(4) | | 1,310,683 | | | 1,307,867 | | | 988,483 | | | 989,570 | |
可轉換票據,淨額(4) | | 514,289 | | | 518,738 | | | 513,629 | | | 537,300 | |
信託優先證券和附屬票據,淨額(4) | | 138,732 | | | 104,625 | | | 138,721 | | | 97,650 | |
(1)這些投資包括在我們綜合資產負債表上的其他投資中。
(2)這些資產包括在我們綜合資產負債表上的其他資產中。
(3)這些負債包括在我們綜合資產負債表的應計費用和其他負債中。
(4)這些負債包括在長期債務中,扣除我們的綜合資產負債表。
在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內,我們選擇了公允價值選項5百萬美元和美元22分別為100萬美元的證券2.1210億美元3.10住宅貸款(本金餘額)分別為920百萬美元和美元386經營目的貸款(本金餘額)分別為百萬元。此外,在截至2022年3月31日的三個月內,我們選擇了公允價值選項40百萬所高等院校和美元6百萬美元的其他投資。我們預計,對於我們打算出售給第三方或轉移到證券化的所有未來住宅和商業目的貸款的購買,以及我們購買的某些證券,包括IO證券、評級為投資級或更高的固定利率證券和高等院校,我們將選擇公允價值選項。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註5.金融工具的公允價值-(續)
下表列出了於2022年3月31日和2021年12月31日按公允價值在綜合資產負債表上經常性報告的資產和負債,以及用於計量公允價值的估值投入的公允價值層次。
表5.2--按公允價值經常性計量的資產和負債
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
March 31, 2022 | | 攜帶 價值 | | 公允價值計量使用 |
(單位:千) | | | 1級 | | 2級 | | 3級 |
資產 | | | | | | | | |
住宅貸款 | | $ | 7,217,104 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 7,217,104 | |
商業目的貸款 | | 4,754,778 | | | — | | | — | | | 4,754,778 | |
多户貸款 | | 451,804 | | | — | | | — | | | 451,804 | |
房地產證券 | | 358,882 | | | — | | | — | | | 358,882 | |
服務商先期投資 | | 302,837 | | | — | | | — | | | 302,837 | |
MSR | | 19,739 | | | — | | | — | | | 19,739 | |
多餘的MSR | | 43,023 | | | — | | | — | | | 43,023 | |
海斯 | | 227,133 | | | — | | | — | | | 227,133 | |
其他投資 | | 11,824 | | | — | | | — | | | 11,824 | |
衍生資產 | | 112,060 | | | 98,538 | | | 11,412 | | | 2,110 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | |
高等學校證券化非控股權益 | | $ | 23,253 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 23,253 | |
衍生負債 | | 80,260 | | | 65,119 | | | 650 | | | 14,491 | |
已發行ABS | | 8,475,868 | | | — | | | — | | | 8,475,868 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日 | | 攜帶 價值 | | 公允價值計量使用 |
(單位:千) | | | 1級 | | 2級 | | 3級 |
資產 | | | | | | | | |
住宅貸款 | | $ | 7,592,398 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 7,592,398 | |
商業目的貸款 | | 4,790,989 | | | — | | | — | | | 4,790,989 | |
多户貸款 | | 473,514 | | | — | | | — | | | 473,514 | |
房地產證券 | | 377,411 | | | — | | | — | | | 377,411 | |
服務商先期投資 | | 350,923 | | | — | | | — | | | 350,923 | |
MSR | | 12,438 | | | — | | | — | | | 12,438 | |
多餘的MSR | | 44,231 | | | — | | | — | | | 44,231 | |
海斯 | | 192,740 | | | — | | | — | | | 192,740 | |
其他投資 | | 17,574 | | | — | | | — | | | 17,574 | |
衍生資產 | | 26,467 | | | 2,906 | | | 18,928 | | | 4,633 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | |
高等學校證券化非控股權益 | | $ | 17,035 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 17,035 | |
衍生負債 | | 3,317 | | | 1,563 | | | 1,251 | | | 503 | |
已發行ABS | | 8,843,147 | | | — | | | — | | | 8,843,147 | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註5.金融工具的公允價值-(續)
下表列出了截至2022年3月31日的三個月按公允價值經常性計量的第三級資產和負債的更多信息。
表5.3--按公允價值經常性計量的第3級資產和負債變動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 資產 |
| | 住宅貸款 | | 業務目的 貸款 | | 多户貸款 | | 證券交易 | | AFS 證券 | | 服務商先行投資 | | 多餘的MSR | | 海斯 | | MSR和其他投資 |
(單位:千) | | | | | | | | | |
期初餘額- 2021年12月31日 | | $ | 7,592,398 | | | $ | 4,790,989 | | | $ | 473,514 | | | $ | 170,619 | | | $ | 206,792 | | | $ | 350,923 | | | $ | 44,231 | | | $ | 192,740 | | | $ | 25,101 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
收購 | | 2,110,494 | | | 64,875 | | | — | | | 5,006 | | | 10,000 | | | — | | | — | | | 40,141 | | | 5,793 | |
起源 | | — | | | 855,227 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
銷售額 | | (1,849,874) | | | (331,750) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,762) | |
本金還款 | | (297,480) | | | (407,991) | | | (2,029) | | | (485) | | | (22,564) | | | (45,005) | | | — | | | (12,671) | | | (30) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
淨收益(虧損)淨額 | | (337,595) | | | (216,300) | | | (19,681) | | | (1,456) | | | 10,383 | | | (3,081) | | | (1,208) | | | 6,923 | | | 3,020 | |
保險公司未實現虧損,淨額 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (19,413) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
其他定居點,淨額(1) | | (839) | | | (272) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (559) | |
期末餘額- March 31, 2022 | | $ | 7,217,104 | | | $ | 4,754,778 | | | $ | 451,804 | | | $ | 173,684 | | | $ | 185,198 | | | $ | 302,837 | | | $ | 43,023 | | | $ | 227,133 | | | $ | 31,563 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 負債 |
| | | | | | | | | | | | | | 衍生品(2) | | 合肥證券化非控股權益 | | ABS 已發佈 |
(單位:千) | | | | | | | | | |
期初餘額-2021年12月31日 | | | | | | | | | | | | | | $ | 4,130 | | | $ | 17,035 | | | $ | 8,843,147 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
收購 | | | | | | | | | | | | | | — | | | — | | | 680,749 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
本金還款 | | | | | | | | | | | | | | — | | | — | | | (520,949) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
淨收益(虧損)淨額 | | | | | | | | | | | | | | (42,379) | | | 6,218 | | | (527,079) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
其他定居點,淨額(1) | | | | | | | | | | | | | | 25,868 | | | — | | | — | |
期末餘額-2022年3月31日 | | | | | | | | | | | | | | $ | (12,381) | | | $ | 23,253 | | | $ | 8,475,868 | |
(1)其他結算,就住宅及商業用途貸款而言,淨額是指將貸款轉移至REO,而就衍生工具而言,則指將購買貸款或利率鎖定承諾在取得貸款時的公平價值轉移至住宅及獨户租賃貸款。
(2)就本報告而言,衍生工具資產及負債是按淨額列報,包括貸款購買承諾、遠期出售承諾及利率鎖定承諾。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註5.金融工具的公允價值-(續)
下表列出了我們綜合收益表中可歸因於按公允價值經常性記錄並於2022年3月31日和2021年3月31日持有的第三級資產和負債的損益部分。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內,出售、到期、催繳或全額減記的資產或負債產生的收益或損失不包括在本報告中。
表5.4-2022年和2021年3月31日仍持有的可歸因於第三級資產和負債的淨收益(虧損)部分計入淨收益
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 包括在淨收入中 |
| | 截至3月31日的三個月, | | |
(單位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
資產 | | | | | | | | |
紅杉銀行的住宅貸款 | | $ | (35,397) | | | $ | (9,978) | | | | | |
商業目的貸款 | | (14,647) | | | 5,104 | | | | | |
對合並後的紅杉實體的淨投資(1) | | (4,981) | | | 4,201 | | | | | |
對房地美合併的SLST實體的淨投資(1) | | 2,940 | | | 4,088 | | | | | |
對房地美K系列合併實體的淨投資(1) | | 264 | | | 8,921 | | | | | |
對合並的CAFL SFR實體的淨投資(1) | | 4,048 | | | 370 | | | | | |
對合並後的高等學校證券化實體的淨投資(1) | | 9,628 | | | — | | | | | |
證券交易 | | (1,401) | | | 490 | | | | | |
| | | | | | | | |
服務商先期投資 | | (3,081) | | | (160) | | | | | |
MSR | | 3,526 | | | 756 | | | | | |
多餘的MSR | | (1,208) | | | (1,952) | | | | | |
他在紅木公司 | | 1,185 | | | 5,315 | | | | | |
貸款購買和利率鎖定承諾 | | 2,050 | | | 1,053 | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | |
高等學校證券化非控股權益 | | $ | (6,218) | | | $ | — | | | | | |
貸款購買承諾 | | (14,442) | | | (35,661) | | | | | |
| | | | | | | | |
(1)指與貸款、證券化高等院校及於我們於2022年及2021年3月31日持有的綜合證券化實體發行的相關ABS有關的綜合收益表所包括的淨收益或虧損部分,這些淨額加在一起代表我們在綜合VIE的投資價值變動,不包括REO。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註5.金融工具的公允價值-(續)
下表列出了在2022年3月31日按公允價值非經常性基礎記錄的資產的信息。此表不包括與以下資產類型相關的賬面價值和損益,這些資產類型在2022年3月31日的綜合資產負債表上未按公允價值記錄。
表5.5--2022年3月31日按公允價值非經常性基礎計量的資產和負債
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | 收益(虧損) |
March 31, 2022 | | 攜帶 價值 | | 公允價值計量使用 | | 截至三個月 | | 截至三個月 |
(單位:千) | | | 1級 | | 2級 | | 3級 | | March 31, 2022 | | March 31, 2022 |
資產 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
雷奧 | | $ | 646 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 646 | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註5.金融工具的公允價值-(續)
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月,在我們的綜合損益表的每個項目中記錄的市場估值淨收益和淨虧損。
表5.6--市場估值損益,淨額
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, | | |
(單位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
抵押貸款銀行業務,淨額 | | | | | | | | |
按公允價值持有待售住宅貸款 | | $ | (27,199) | | | $ | 23,112 | | | | | |
購房貸款承諾 | | (41,623) | | | (52,385) | | | | | |
按公允價值持有待售的單户租賃貸款 | | (24,468) | | | 10,248 | | | | | |
獨户租賃貸款利率鎖定承諾 | | (725) | | | — | | | | | |
過橋貸款 | | 2,135 | | | 1,044 | | | | | |
證券交易(1) | | 2,786 | | | 721 | | | | | |
風險管理衍生品,淨額 | | 90,387 | | | 92,822 | | | | | |
抵押貸款銀行業務總額,淨額(2) | | $ | 1,293 | | | $ | 75,562 | | | | | |
投資公允價值變動淨額 | | | | | | | | |
按公允價值持有待售的住宅貸款(稱為紅杉貸款) | | $ | (4,252) | | | $ | 317 | | | | | |
| | | | | | | | |
為投資而持有的過渡性貸款 | | (2,143) | | | 3,304 | | | | | |
證券交易 | | (4,242) | | | 20,628 | | | | | |
服務商先期投資 | | (3,081) | | | (160) | | | | | |
多餘的MSR | | (1,208) | | | (1,953) | | | | | |
對遺留紅杉實體的淨投資(3) | | (714) | | | (699) | | | | | |
對紅杉實體的淨投資(3) | | (3,822) | | | 4,898 | | | | | |
對房地美SLST實體的淨投資(3) | | 3,036 | | | 4,117 | | | | | |
對房地美K系列實體的淨投資(3) | | 264 | | | 8,921 | | | | | |
對CAFL SFR實體的淨投資(3) | | 4,048 | | | (286) | | | | | |
對高等學校證券化實體的淨投資(3) | | 3,411 | | | — | | | | | |
他在紅木公司 | | 1,192 | | | 5,315 | | | | | |
其他投資 | | 123 | | | 310 | | | | | |
風險管理衍生品,淨額 | | 1,973 | | | — | | | | | |
AFS證券的信貸(損失)回收 | | (705) | | | 375 | | | | | |
總投資公允價值變動淨額 | | $ | (6,120) | | | $ | 45,087 | | | | | |
其他收入 | | | | | | | | |
MSR | | $ | 2,968 | | | $ | (866) | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
其他收入合計(4) | | $ | 2,968 | | | $ | (866) | | | | | |
總市值收益(虧損),淨額 | | $ | (1,859) | | | $ | 119,783 | | | | | |
(1)代表與風險管理衍生工具一起使用的交易證券的公允價值變化,以管理與我們的住宅抵押貸款銀行業務相關的按市值計價的風險。
(2)以上所列按揭銀行業務淨額不包括來自貸款發放或收購的手續費收入、回購費用撥備及按揭銀行業務組成部分的其他開支,於綜合損益表中列報淨額,因為該等金額並不代表市場估值變動。
(3)包括持有作投資用途的住宅貸款、證券化高等院校、REO及於該等實體發行的ABS的公允價值變動,該等淨值總和代表吾等於CFE選舉下入賬的綜合VIE的投資價值變動。
(4)上述其他收入不包括MSR費用淨收入或MSR回購撥備,因為這些金額不代表市場估值調整。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註5.金融工具的公允價值-(續)
截至2022年3月31日,我們的估值政策和流程與我們在截至2021年12月31日的10-K表格年度報告中所述的估值政策和流程沒有變化。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註5.金融工具的公允價值-(續)
下表提供了有關我們按公允價值計量的3級資產和負債估值中使用的重大不可觀察投入的量化信息。
表5.7--第3級金融工具的公允價值方法
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
March 31, 2022 | | 公平 價值 | | | | 輸入值 |
(美元以千為單位,輸入值除外) | | | 無法觀察到的輸入 | | 射程 | | | 加權 平均值(1) |
資產 | | | | | | | | | | | | |
按公允價值計算的住宅貸款: | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
大額固定利率貸款 | | $ | 772,917 | | | 預付率(年度CPR) | | 20 | | - | 20 | | % | | 20 | | % |
| | | | 整筆貸款與TBA價格的利差 | | $ | 2.94 | | - | $ | 2.94 | | | | $ | 2.94 | | |
| | | | 整體貸款利差為掉期利率 | | 225 | | - | 225 | | Bps | | 225 | | Bps |
| | | | 稱為貸款美元價格 | | $ | 100 | | — | $ | 100 | | | | $ | 100 | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
承諾出售的巨型貸款 | | 574,119 | | | 整筆貸款承諾銷售價格 | | $ | 95.92 | | - | $ | 102.19 | | | | $ | 98.23 | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
Legacy Sequoia持有的貸款(2) | | 222,213 | | | 負債價格 | | | | 不適用 | | | 不適用 | |
| | | | | | | | | | | | |
紅杉資本持有的貸款(2) | | 3,872,316 | | | 負債價格 | | | | 不適用 | | | 不適用 | |
| | | | | | | | | | | | |
房地美SLST持有的貸款(2) | | 1,775,539 | | | 負債價格 | | | | 不適用 | | | 不適用 | |
| | | | | | | | | | | | |
商業用途貸款: | | | | | | | | | | | | |
獨户租房貸款 | | 505,889 | | | 高級信用利差 | | 140 | | - | 175 | | Bps | | 155 | | Bps |
| | | | 次級信用利差 | | 180 | | - | 1,434 | | Bps | | 377 | | Bps |
| | | | 高級信貸支持 | | 36 | | - | 37 | | % | | 36 | | % |
| | | | IO貼現率 | | 8 | | - | 14 | | % | | 9 | | % |
| | | | 預付率(年度CPR) | | 3 | | - | 25 | | % | | 7 | | % |
| | | | 不可證券化貸款美元價格 | | $ | 78 | | - | $ | 100 | | | | $ | 98 | | |
| | | | | | | | | | | | |
CAFL持有的單户租賃貸款(2) | | 3,038,939 | | | 負債價格 | | | | 不適用 | | | 不適用 | |
| | | | | | | | | | | | |
過橋貸款 | | 1,209,950 | | | 全額貸款貼現率 | | 4 | | - | 15 | | % | | 7 | | % |
| | | | 高級信用利差 | | 180 | | - | 180 | | Bps | | 180 | | Bps |
| | | | 次級信用利差 | | 225 | | - | 790 | | Bps | | 498 | | Bps |
| | | | 高級信貸支持 | | 47 | | - | 47 | | % | | 47 | | % |
| | | | 剩餘證書貼現率 | | 11 | | - | 11 | | % | | 11 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
房地美K系列持有的多户貸款(2) | | 451,804 | | | 負債價格 | | | | 不適用 | | | 不適用 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
交易和AFS證券 | | 358,882 | | | 貼現率 | | — | | - | 18 | | % | | 8 | | % |
| | | | 預付率(年度CPR) | | 8 | | - | 55 | | % | | 20 | | % |
| | | | 違約率 | | — | | - | 27 | | % | | 4 | | % |
| | | | 損失嚴重程度 | | — | | - | 50 | | % | | 25 | | % |
| | | | CRT美元價格 | | $ | 88 | | - | $ | 106 | | | | $ | 95 | | |
| | | | | | | | | | | | |
服務商先期投資 | | 302,837 | | | 貼現率 | | 2 | | - | 4 | | % | | 3 | | % |
| | | | 預付率(年度CPR) | | 14 | | - | 30 | | % | | 17 | | % |
| | | | 預期剩餘壽命(3) | | 5 | - | 5 | 年限 | | 5 | 年限 |
| | | | 抵押貸款服務收入 | | — | | - | 17 | | Bps | | 5 | | Bps |
| | | | | | | | | | | | |
MSR | | 19,739 | | | 貼現率 | | 12 | | - | 12 | | % | | 12 | | % |
| | | | 預付率(年度CPR) | | 10 | | - | 29 | | % | | 16 | | % |
| | | | 每筆貸款的年服務成本 | | $ | 94 | | - | $ | 94 | | | | $ | 94 | | |
| | | | | | | | | | | | |
多餘的MSR | | 43,023 | | | 貼現率 | | 13 | | - | 19 | | % | | 18 | | % |
| | | | 預付率(年度CPR) | | 18 | | - | 31 | | % | | 21 | | % |
| | | | 超額抵押貸款服務收入 | | 10 | | - | 17 | | Bps | | 11 | | Bps |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
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紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註5.金融工具的公允價值-(續)
表5.7--第3級金融工具的公允價值方法(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
March 31, 2022 | | 公平 價值 | | | | 輸入值 |
(美元以千為單位,輸入值除外) | | | 無法觀察到的輸入 | | 射程 | | | 加權 平均值(1) |
資產(續) | | | | | | | | | | | | |
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嗨,嗨 | | 73,886 | | | 貼現率 | | 10 | | - | 10 | | % | | 10 | | % |
| | | | 預付率(年度CPR) | | 1 | | - | 24 | | % | | 17 | | % |
| | | | 房價上漲 | | 3 | | - | 4 | | % | | 3 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
Heis由Hei證券化實體持有 | | 153,247 | | | 負債價格 | | 不適用 | | 不適用 | | | 不適用 | |
| | | | | | | | | | | | |
雷奧 | | 646 | | | 損失嚴重程度 | | 4 | | - | 24 | | % | | 12 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | | | | | |
住房貸款購買承諾,淨額 | | 12,322 | | | 預付率(年度CPR) | | 20 | | - | 20 | | % | | 20 | | % |
| | | | 整筆貸款與TBA價格的利差 | | $ | 2.94 | | - | $ | 2.94 | | | | $ | 2.94 | | |
| | | | 整體貸款利差為掉期利率 | | 225 | | - | 225 | | Bps | | 225 | | Bps |
| | | | 通過率 | | 20 | | - | 100 | | % | | 73 | | % |
| | | | 承諾銷售價格 | | $ | 95.92 | | - | $ | 102.29 | | | | $ | 98.18 | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
獨户租金利率鎖定承諾 | | 59 | | | 高級信用利差 | | 140 | | - | 140 | | Bps | | 140 | | Bps |
| | | | 次級信用利差 | | 180 | | - | 1,434 | | Bps | | 331 | | Bps |
| | | | 高級信貸支持 | | 37 | | - | 37 | | % | | 37 | | % |
| | | | IO貼現率 | | 8 | | - | 8 | | % | | 8 | | % |
| | | | 預付率(年度CPR) | | 3 | | - | 3 | | % | | 3 | | % |
| | | | 通過率 | | 100 | | | 100 | | % | | 100 | | % |
已發行ABS(2): | | | | | | | | | | | | |
在合併後的紅杉實體 | | 3,848,221 | | | 貼現率 | | — | | - | 18 | | % | | 5 | | % |
| | | | 預付率(年度CPR) | | 7 | | - | 45 | | % | | 25 | | % |
| | | | 違約率 | | — | | - | 11 | | % | | 1 | | % |
| | | | 損失嚴重程度 | | 25 | | - | 50 | | % | | 32 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
在合併的CAFL SFR實體(4) | | 2,745,104 | | | 貼現率 | | 2 | | - | 12 | | % | | 5 | | % |
| | | | 預付率(年度CPR) | | 3 | | - | 3 | | % | | 3 | | % |
| | | | 違約率 | | 5 | | - | 20 | | % | | 6 | | % |
| | | | 損失嚴重程度 | | 30 | | - | 30 | | % | | 30 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
在合併的房地美SLST實體 | | 1,341,282 | | | 貼現率 | | 3 | | - | 7 | | % | | 4 | | % |
| | | | 預付率(年度CPR) | | 6 | | - | 7 | | % | | 6 | | % |
| | | | 違約率 | | 9 | | - | 10 | | % | | 9 | | % |
| | | | 損失嚴重程度 | | 35 | | - | 35 | | % | | 35 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
在合併後的房地美K系列實體(4) | | 419,883 | | | 貼現率 | | 3 | | - | 8 | | % | | 3 | | % |
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| | | | | | | | | | | | |
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在合併後的高等學校證券化實體(4) | | 121,378 | | | 貼現率 | | 7 | | - | 12 | | % | | 7 | | % |
| | | | 預付率(年度CPR) | | 20 | | - | 20 | | % | | 20 | | % |
| | | | 違約率 | | 10 | | - | 10 | | % | | 10 | | % |
| | | | 損失嚴重程度 | | 30 | | - | 30 | | % | | 30 | | % |
| | | | 房價上漲 | | 3 | | - | 4 | | % | | 3 | | % |
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紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註5.金融工具的公允價值-(續)
表5.7的腳註
(1)所有貸款類型的加權平均輸入值都基於未償還本金餘額。所有其他資產和負債的加權平均投入價值以相對公允價值為基礎。
(2)綜合實體所持有貸款及高等院校的公允價值乃根據該等實體發行的ABS及吾等於該等實體持有的證券及其他投資的公允價值計算,吾等認為該等證券及其他投資更易根據抵押融資實體的會計指引予以觀察。截至2022年3月31日,我們在紅杉、CAFL SFR、Freddie Mac SLST、Freddie Mac K系列和HEI證券化實體持有的證券的公允價值為$246百萬,$306百萬,$437百萬,$32百萬美元,以及$14分別為100萬美元。
(3)表示某一特定時間點未清償服務商預付款的估計平均持續時間(不考慮與資金池有關的新預付款)。
(4)按照市場慣例,某些證券的定價是無損失收益率,因此不包括違約和損失嚴重程度假設。
公允價值的確定
我們通常使用市場可比信息和貼現現金流建模技術來確定我們的3級資產和負債的公允價值。使用這些技術需要確定相關的投入和假設,其中一些是上表所示的重大不可觀察的投入。因此,這些投入中任何一項的顯著增加或減少--例如預期信貸損失、提前還款利率、利率或其他估值假設--可能會導致公允價值計量大幅降低或提高。
包括在注5截至本公司年報10-K表格的綜合財務報表2021年12月31日更詳細地描述我們的按公允價值計量的金融工具及其重要投入,以及根據1級、2級和3級估值層次對這類工具進行的一般分類。
我們的某些其他投資(包括對早期初創公司的戰略投資)是我們在公允價值選項下計入的3級金融工具。這些投資一般採取具有轉換特徵的股權或債務形式,公允價值不容易確定。我們最初按成本記錄這些投資,並根據可觀察到的價格變化(如後續增資或二次出售)調整其公允價值,並將評估不斷變化的市場狀況和基本業務表現對估值的影響。
注6.住宅貸款
我們從第三方發起人那裏獲得住宅貸款,並可能出售或證券化這些貸款或持有它們用於投資。下表彙總了截至2022年3月31日和2021年12月31日紅杉和房地美合併實體擁有的住宅貸款的分類和賬面價值。
表6.1-住房貸款的分類和賬面價值
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
March 31, 2022 | | | | 遺贈 | | | | 房地美 | | |
(單位:千) | | 紅杉 | | 紅杉 | | 紅杉 | | SLST | | 總計 |
按公允價值持有待售 | | $ | 1,347,069 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,347,069 | |
按公允價值持有以供投資 | | — | | | 222,213 | | | 3,872,316 | | | 1,775,539 | | | 5,870,068 | |
住房貸款總額 | | $ | 1,347,069 | | | $ | 222,213 | | | $ | 3,872,316 | | | $ | 1,775,539 | | | $ | 7,217,137 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日 | | | | 遺贈 | | | | 房地美 | | |
(單位:千) | | 紅杉 | | 紅杉 | | 紅杉 | | SLST | | 總計 |
按公允價值持有待售 | | $ | 1,845,282 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,845,282 | |
按公允價值持有以供投資 | | — | | | 230,455 | | | 3,628,465 | | | 1,888,230 | | | 5,747,150 | |
住房貸款總額 | | $ | 1,845,282 | | | $ | 230,455 | | | $ | 3,628,465 | | | $ | 1,888,230 | | | $ | 7,592,432 | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注6.住宅貸款-(續)
截至2022年3月31日,我們擁有與美元相關的抵押貸款償還權1.29紅杉擁有的從第三方發起人手中購買的住宅貸款的10億(本金餘額)。這些MSR的價值包括在我們綜合資產負債表上的相關貸款的賬面價值中。我們與為這些貸款履行服務職能的持牌分服務商簽訂合同。
持有待售住宅貸款
下表彙總了2022年3月31日和2021年12月31日持有待售住宅貸款的特點。
表6.2-持有待售住宅貸款的特點
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
貸款數量 | | 1,611 | | | 2,196 | |
未付本金餘額 | | $ | 1,369,366 | | | $ | 1,813,865 | |
貸款公允價值 | | $ | 1,347,069 | | | $ | 1,845,282 | |
根據短期借款協議質押作為抵押品的貸款的市值 | | $ | 1,334,272 | | | $ | 1,838,797 | |
加權平均票息 | | 3.63 | % | | 3.27 | % |
| | | | |
違約率信息 | | | | |
拖欠90天以上的貸款數量 | | 1 | | | 3 | |
拖欠90天以上貸款的未償還本金餘額 | | $ | 616 | | | $ | 2,923 | |
拖欠90天以上貸款的公允價值 | | $ | 615 | | | $ | 2,304 | |
止贖貸款的數量 | | — | | | — | |
| | | | |
| | | | |
下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內持有待售住宅貸款的活動情況。
表6.3-持有待售住宅貸款活動情況
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, | | |
(單位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
購入貸款本金餘額(1) | | $ | 2,115,191 | | | $ | 3,096,048 | | | | | |
售出貸款本金餘額 | | 1,827,364 | | | 2,275,832 | | | | | |
轉至HFI的貸款本金餘額 | | 687,192 | | | — | | | | | |
錄得市值淨收益(虧損)(2) | | (31,451) | | | 23,429 | | | | | |
(1)包括$102通過催繳獲得的數百萬筆貸款三經驗豐富的紅杉證券化。
(2)持有待售住宅貸款的淨市值收益(虧損)主要通過抵押貸款銀行活動記錄,淨額計入我們的綜合損益表。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注6.住宅貸款-(續)
按公允價值持有以供投資的住宅貸款
我們投資於Legacy Sequoia、Sequoia和Freddie Mac SLST證券化信託發行的住宅次級證券,並根據公認會計準則合併這些實體擁有的基礎住宅貸款,用於財務報告目的。下表總結了紅杉和房地美合併後的SLST實體在2022年3月31日和2021年12月31日擁有的住宅貸款的特徵。
表6.4-為投資而持有的住房貸款的特點
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
March 31, 2022 | | | | 遺贈 | | | | 房地美 |
(千美元) | | | | 紅杉 | | 紅杉 | | SLST |
貸款數量 | | | | 1,524 | | | 4,870 | | | 11,654 | |
未付本金餘額 | | | | $ | 248,814 | | | $ | 4,123,176 | | | $ | 1,865,735 | |
貸款公允價值 | | | | $ | 222,213 | | | $ | 3,872,316 | | | $ | 1,775,538 | |
加權平均票息 | | | | 1.88 | % | | 3.28 | % | | 4.52 | % |
| | | | | | | | |
違約率信息 | | | | | | | | |
拖欠90天以上的貸款數量(1) | | | | 34 | | | 16 | | | 1,291 | |
拖欠90天以上貸款的未償還本金餘額 | | | | $ | 6,996 | | | $ | 12,879 | | | $ | 220,402 | |
拖欠90天以上貸款的公允價值(2) | | | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
止贖貸款的數量 | | | | 10 | | | 2 | | | 256 | |
喪失抵押品贖回權的未償還貸款本金餘額 | | | | $ | 902 | | | $ | 1,484 | | | $ | 43,467 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日 | | | | 遺贈 | | | | 房地美 |
(千美元) | | | | 紅杉 | | 紅杉 | | SLST |
貸款數量 | | | | 1,583 | | | 4,300 | | | 11,986 | |
未付本金餘額 | | | | $ | 264,057 | | | $ | 3,605,469 | | | $ | 1,932,241 | |
貸款公允價值 | | | | $ | 230,455 | | | $ | 3,628,465 | | | $ | 1,888,230 | |
加權平均票息 | | | | 1.87 | % | | 3.39 | % | | 4.51 | % |
| | | | | | | | |
違約率信息 | | | | | | | | |
拖欠90天以上的貸款數量(1) | | | | 32 | | | 18 | | | 1,208 | |
拖欠90天以上貸款的未償還本金餘額 | | | | $ | 7,482 | | | $ | 15,124 | | | $ | 212,961 | |
拖欠90天以上貸款的公允價值(2) | | | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
止贖貸款的數量 | | | | 10 | | | 2 | | | 241 | |
喪失抵押品贖回權的未償還貸款本金餘額 | | | | $ | 2,188 | | | $ | 1,624 | | | $ | 43,637 | |
| | | | | | | | |
(1)對於在合併實體持有的貸款,拖欠90天以上的貸款數量包括喪失抵押品贖回權的貸款。
(2)綜合實體所持有貸款的公允價值是基於該等實體發行的ABS的公允價值,包括吾等所擁有的證券,而吾等根據抵押融資實體的會計指引,認為該等證券更易察覺。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注6.住宅貸款-(續)
下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內綜合實體持有的用於投資的住宅貸款活動。
表6.5-綜合實體為投資而持有的住宅貸款活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年3月31日的三個月 | | 截至2021年3月31日的三個月 |
| | 遺贈 | | | | 房地美 | | 遺贈 | | | | 房地美 |
(單位:千) | | 紅杉 | | 紅杉 | | SLST | | 紅杉 | | 紅杉 | | SLST |
從HFS轉至HFI的貸款的公允價值(1) | | 不適用 | | $ | 684,491 | | | 不適用 | | 不適用 | | $ | — | | | 不適用 |
錄得市值淨收益(虧損)(2) | | 6,325 | | | (270,731) | | | (43,768) | | | 7,613 | | | (2,578) | | | (3,566) | |
(1)代表與紅杉證券化相關的貸款從持有出售轉移到持有投資。
(2)對於我們合併的Legacy Sequoia、Sequoia和Freddie Mac SLST實體持有的貸款,根據抵押融資實體指導方針,市場價值變化基於相關ABS發行的估計公允價值。我們對這些證券化實體的經濟投資對我們損益表的淨影響如表4.2所示.
雷奧
看見注12有關2022年轉移到REO的住宅貸款的詳細信息。
注7.商業目的貸款
我們發起並投資於商業用途貸款,包括單户租賃貸款和過渡性貸款。下表總結了截至2022年3月31日和2021年12月31日,紅木公司和合並的CAFL實體擁有的商業目的貸款的分類和賬面價值。
表7.1-商業用途貸款的分類和賬面價值
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
March 31, 2022 | | 獨棟房屋租賃 | | 橋牌 | | |
(單位:千) | | 紅杉 | | CAFL | | 紅杉 | | CAFL | | 總計 |
按公允價值持有待售 | | $ | 505,889 | | | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 505,889 | |
按公允價值持有以供投資 | | — | | | 3,038,939 | | | 917,979 | | | 291,971 | | | 4,248,889 | |
商業用途貸款總額 | | $ | 505,889 | | | $ | 3,038,939 | | | $ | 917,979 | | | $ | 291,971 | | | $ | 4,754,778 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日 | | 獨棟房屋租賃 | | 橋牌 | | |
(單位:千) | | 紅杉 | | CAFL | | 紅杉 | | CAFL | | 總計 |
按公允價值持有待售 | | $ | 358,309 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 358,309 | |
按公允價值持有以供投資 | | — | | | 3,488,074 | | | 666,364 | | | 278,242 | | | 4,432,680 | |
商業用途貸款總額 | | $ | 358,309 | | | $ | 3,488,074 | | | $ | 666,364 | | | $ | 278,242 | | | $ | 4,790,989 | |
截至2022年3月31日,幾乎所有未償還的單户租賃貸款都是第一留置權、固定利率貸款,原始期限為五年、七年或十年,2%,原始期限為30年。
截至2022年3月31日,未償還的過渡性投資貸款為第一留置權純利息貸款,原始到期日為六至36月,並由以下部分組成71一個月期倫敦銀行同業拆借利率指數可調利率貸款,12一個月期軟指數可調利率貸款,以及17固定利率貸款的百分比。
在2022年3月31日,我們有一個美元792承諾為過渡性貸款提供資金。看見附註16以獲取有關這一承諾的更多信息。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注7.商業用途貸款-(續)
下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內紅木的商業目的貸款活動。
表7.2-紅木商業目的貸款活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 March 31, 2022 | | 截至三個月 March 31, 2021 |
(單位:千) | | 紅木的SFR | | 紅木大橋 | | 紅木的SFR | | 紅木大橋 |
原貸款本金餘額 | | $ | 442,727 | | | $ | 411,938 | | | $ | 253,098 | | | $ | 133,229 | |
購入貸款本金餘額 | | 61,892 | | | 2,983 | | | — | | | — | |
出售給第三方的貸款本金餘額 | | 331,502 | | | — | | | — | | | 8,877 | |
從HFS轉至HFI的貸款的公允價值(1) | | — | | | — | | | 169,404 | | | — | |
| | | | | | | | |
記錄的按揭銀行業務收入(虧損)(2) | | (24,468) | | | 2,375 | | | 10,248 | | | 542 | |
錄得投資公允價值變動(3) | | — | | | (759) | | | — | | | 3,304 | |
(1)代表與CAFL SFR證券化相關的貸款從持有出售轉移到持有投資,以及由於證券化而從“Bridge at Redwood”轉移到“Bridge at CAFL”的過渡性貸款。
(2)代表從貸款開始到出售或轉移到我們的投資組合期間的淨市場估值變化。此外,截至2022年3月31日及2021年3月31日止三個月,我們錄得貸款發放費收入$14百萬美元和美元6通過抵押貸款銀行活動,分別在我們的綜合損益表上實現淨額。
(3)表示歸類為投資持有貸款和相關的只計利息的條狀負債的淨市場估值變化。
CAFL為投資而持有的商業用途貸款
我們投資於由CoreVest贊助的CAFL證券化發行的證券,並整合這些實體擁有的基礎單一家庭租賃貸款和過渡性貸款。下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內CAFL持有的用於投資的商業目的貸款的活動。
表7.3--CAFL為投資而持有的商業用途貸款活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 March 31, 2022 | | 截至三個月 March 31, 2021 |
(單位:千) | | SFR在 CAFL | | CAFL的橋樑 | | SFR在 CAFL | | CAFL的橋樑 |
錄得市值淨收益(虧損)(1) | | $ | (191,903) | | | $ | (1,384) | | | $ | (60,901) | | | $ | — | |
(1)對於在我們的綜合CAFL實體持有的貸款,根據抵押融資實體準則,市場價值變化基於相關ABS發行的估計公允價值,包括我們擁有的證券。我們對這些證券化實體的經濟投資對我們損益表的淨影響如表4.2所示.
雷奧
看見注12有關2022年期間轉移到REO的BPL貸款的詳細信息。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注7.商業用途貸款-(續)
業務用途貸款特點
下表總結了紅木公司和合並的CAFL實體在2022年3月31日和2021年12月31日擁有的商業目的貸款的特徵。
表7.4-商業用途貸款的特點
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
March 31, 2022 | | 紅木的SFR | | SFR在 CAFL | | 紅木大橋 | | CAFL的橋樑 |
(千美元) | | | | |
貸款數量 | | 239 | | | 1,116 | | | 1,384 | | | 1,375 | |
未付本金餘額 | | $ | 518,230 | | | $ | 3,083,716 | | | $ | 921,208 | | | $ | 288,823 | |
貸款公允價值 | | $ | 505,889 | | | $ | 3,038,939 | | | $ | 917,979 | | | $ | 291,971 | |
加權平均票息 | | 4.76 | % | | 5.15 | % | | 6.38 | % | | 6.77 | % |
加權平均剩餘貸款年限(年) | | 11 | | 6 | | 1 | | 1 |
在短期債務安排下質押為抵押品的貸款的市值 | | $ | 66,685 | | | 不適用 | | $ | 62,494 | | | 不適用 |
根據長期債務安排質押作為抵押品的貸款的市值 | | $ | 376,502 | | | 不適用 | | $ | 815,580 | | | 不適用 |
違約率信息 | | | | | | | | |
拖欠90天以上的貸款數量(1) | | 4 | | | 22 | | | 56 | | | 48 | |
拖欠90天以上貸款的未償還本金餘額 | | $ | 5,212 | | | $ | 52,725 | | | $ | 32,830 | | | $ | 7,847 | |
拖欠90天以上貸款的公允價值 (2) | | $ | 4,086 | | | 不適用 | | $ | 28,319 | | | $ | 7,847 | |
止贖貸款的數量 (3) | | 5 | | | 9 | | | 37 | | | 3 | |
喪失抵押品贖回權的未償還貸款本金餘額 | | $ | 5,301 | | | $ | 12,623 | | | $ | 42,152 | | | $ | 4,472 | |
止贖貸款的公允價值 (2) | | $ | 4,153 | | | 不適用 | | $ | 37,641 | | | $ | 4,472 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日 | | 紅木的SFR | | SFR在 CAFL | | 紅木大橋 | | CAFL的橋樑 |
(千美元) | | | | |
貸款數量 | | 245 | | | 1,173 | | | 1,134 | | | 1,640 | |
未付本金餘額 | | $ | 348,232 | | | $ | 3,340,949 | | | $ | 670,392 | | | $ | 274,617 | |
貸款公允價值 | | $ | 358,309 | | | $ | 3,488,074 | | | $ | 666,364 | | | $ | 278,242 | |
加權平均票息 | | 4.73 | % | | 5.17 | % | | 6.91 | % | | 7.05 | % |
加權平均剩餘貸款年限(年) | | 12 | | 6 | | 1 | | 1 |
在短期債務安排下質押為抵押品的貸款的市值 | | $ | 75,873 | | | 不適用 | | $ | 91,814 | | | 不適用 |
根據長期債務安排質押作為抵押品的貸款的市值 | | $ | 244,703 | | | 不適用 | | $ | 554,597 | | | 不適用 |
違約率信息 | | | | | | | | |
拖欠90天以上的貸款數量(1) | | 6 | | | 18 | | | 31 | | | — | |
拖欠90天以上貸款的未償還本金餘額 | | $ | 5,384 | | | $ | 41,998 | | | $ | 18,032 | | | $ | — | |
拖欠90天以上貸款的公允價值(2) | | $ | 4,238 | | | 不適用 | | $ | 14,218 | | | $ | — | |
止贖貸款的數量 (3) | | 7 | | | 9 | | | 28 | | | — | |
喪失抵押品贖回權的未償還貸款本金餘額 | | $ | 5,473 | | | $ | 12,648 | | | $ | 18,043 | | | $ | — | |
止贖貸款的公允價值 (2) | | $ | 4,305 | | | 不適用 | | $ | 14,257 | | | $ | — | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注7.商業用途貸款-(續)
表7.4的腳註
(1)拖欠90天以上的貸款包括喪失抵押品贖回權的貸款。
(2)綜合CAFL實體持有的貸款的公允價值是基於該等實體發行的ABS的公允價值,包括我們所擁有的證券,我們認為這些證券更容易觀察到,符合擔保融資實體的會計準則。
(3)可能包括拖欠90天以下的貸款。
注8.多户貸款
我們投資於由Freddie Mac K系列證券化信託發行的多家族次級證券,並根據公認會計原則合併該實體擁有的基礎多家族貸款,用於財務報告目的。下表總結了紅杉銀行在2022年3月31日和2021年12月31日合併的多户貸款的特點。
表8.1--多户貸款的特點
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
貸款數量 | | 28 | | | 28 | |
未付本金餘額 | | $ | 453,140 | | | $ | 455,168 | |
貸款公允價值 | | $ | 451,804 | | | $ | 473,514 | |
加權平均票息 | | 4.25 | % | | 4.25 | % |
加權平均剩餘貸款年限(年) | | 3 | | 4 |
| | | | |
違約率信息 | | | | |
拖欠90天以上的貸款數量 | | — | | | — | |
| | | | |
| | | | |
止贖貸款的數量 | | — | | | — | |
| | | | |
| | | | |
截至2022年3月31日,房地美K系列合併實體持有的用於投資的未償還多户貸款是始於2015年的第一留置權固定利率貸款。下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內為投資而持有的多户貸款活動。
表8.2--為投資而持有的多户貸款活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, | | |
(單位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
錄得市值淨收益(虧損)(1) | | $ | (19,681) | | | $ | (730) | | | | | |
(1)為投資而持有的多家庭貸款的淨市場估值收益(虧損)通過投資公允價值變動記錄在我們的綜合收益表中。對於在我們合併的房地美K系列實體持有的貸款,根據抵押融資實體指導方針,市場價值變化基於相關ABS發行的估計公允價值,包括我們擁有的證券。對這些證券化實體的經濟投資對我們損益表的淨影響如表4.2所示.
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注9.房地產證券
我們投資於我們通過紅杉證券化創建和保留的房地產證券,或從第三方獲得的證券。下表列出了我們的房地產證券在2022年3月31日和2021年12月31日按類型劃分的公允價值。
表9.1-按類別劃分的房地產證券公允價值
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
交易 | | $ | 173,684 | | | $ | 170,619 | |
可供出售 | | 185,198 | | | 206,792 | |
房地產證券合計 | | $ | 358,882 | | | $ | 377,411 | |
我們的房地產證券包括抵押貸款支持證券,這些證券是根據他們在證券化結構中的一般頭寸,基於他們對現金流的權利而呈現的。優先證券是那些在證券化中通常首先有權獲得現金流、最後才能吸收損失的權益。夾層證券是指在收取現金流的權利上通常從屬於優先證券的權益,其下方有最先吸收損失的次級證券。附屬證券均為夾層以下的權益。除了我們的再履行貸款證券,我們幾乎所有的住宅證券都由發行時指定為優質的抵押品支持。
證券交易
我們選擇了某些證券的公允價值期權,並將其歸類為交易型證券。我們的交易證券包括住宅和多家庭抵押貸款支持證券,我們的住宅證券還包括由再履行貸款(RPL)支持的證券。下表列出了2022年3月31日和2021年12月31日按頭寸和抵押品類型劃分的交易證券的公允價值。
表9.2-按頭寸分列的交易證券公允價值
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
高年級 | | | | |
僅限利息的證券(1) | | $ | 34,206 | | | $ | 21,787 | |
| | | | |
| | | | |
高年級學生總數 | | 34,206 | | | 21,787 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
下屬 | | | | |
RPL證券 | | 63,164 | | | 65,140 | |
多户證券 | | 9,008 | | | 10,549 | |
其他第三方住宅證券 | | 67,306 | | | 73,143 | |
合計下屬 | | 139,478 | | | 148,832 | |
總交易證券 | | $ | 173,684 | | | $ | 170,619 | |
(1)包括$20百萬美元和美元15截至2022年3月31日和2021年12月31日,分別有100萬紅杉獲得抵押貸款服務權。
下表按頭寸和抵押品類型列出了2022年3月31日和2021年12月31日的交易證券未償還本金餘額。
表9.3-按頭寸劃分的未償還交易證券本金餘額
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
高年級(1) | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | |
下屬 | | 234,732 | | | 235,306 | |
總交易證券 | | $ | 234,732 | | | $ | 235,306 | |
(1)我們的高級交易證券包括僅有利息的證券,沒有本金餘額。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注9.房地產證券-(續)
下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內的證券交易活動。
表9.4-證券交易活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, | | |
(單位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
購入證券本金餘額(1) | | $ | — | | | $ | 15,880 | | | | | |
售出證券本金餘額(1) | | — | | | 34,743 | | | | | |
錄得市值淨收益(虧損)(2) | | (1,456) | | | 21,349 | | | | | |
(1)截至2022年和2021年3月31日的三個月,不包括零及$2在同一季度,買入和賣出的證券分別為100萬份。
(2)交易證券的淨市場估值收益(虧損)通過投資公允價值變動、淨額和抵押銀行活動記錄在我們的綜合損益表上。
AFS證券
下表按頭寸和抵押品類型列出了我們可供出售證券在2022年3月31日和2021年12月31日的公允價值。
表9.5-按頭寸分列的可供出售證券的公允價值
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
下屬 | | | | |
紅杉證券 | | $ | 108,768 | | | $ | 127,542 | |
多户證券 | | 15,316 | | | 22,166 | |
其他第三方住宅證券 | | 61,114 | | | 57,084 | |
合計下屬 | | 185,198 | | | 206,792 | |
AFS證券合計 | | $ | 185,198 | | | $ | 206,792 | |
下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內可供出售證券的活動情況。
表9.6-可供出售證券活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, | | |
(單位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
購入證券的公允價值 | | $ | 10,000 | | | $ | 1,078 | | | | | |
出售證券的公允價值 | | — | | | 2,200 | | | | | |
證券本金餘額稱為 | | 14,486 | | | 3,444 | | | | | |
我們經常以低於其未償還本金餘額的價格購買AFS證券。就我們購買有可能招致損失的AFS證券而言,我們不會將由於證券固有的信用風險而預期不會收取的購買折扣部分攤銷到收入中。如果我們認為本金損失將超過購買折扣,我們也可能在證券投資中支出一部分。我們指定任何金額的未付本金餘額,我們預計不會收到,因此不希望賺取或收回作為擔保的信用準備金。證券的任何剩餘的未攤銷淨折扣或溢價都將使用有效收益率法隨着時間的推移攤銷為收入。
截至2022年3月31日,我們擁有12合同到期日不到五年的AFS證券,百萬美元4我們的AFS證券的合同到期日超過五年但不到十年,其餘的AFS證券的合同到期日超過十年。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注9.房地產證券-(續)
下表列出了AFS證券在2022年3月31日和2021年12月31日的賬面價值(相當於公允價值)的組成部分。
表9.7-AFS證券的賬面價值
| | | | | | | | | | | | | | |
March 31, 2022 | | | | | | |
(單位:千) | | | | | | | | 總計 |
本金餘額 | | | | | | | | $ | 230,201 | |
信貸準備金 | | | | | | | | (29,901) | |
未攤銷折扣,淨額 | | | | | | | | (63,206) | |
攤銷成本 | | | | | | | | 137,094 | |
未實現收益總額 | | | | | | | | 50,854 | |
未實現虧損總額 | | | | | | | | (2,045) | |
CECL津貼 | | | | | | | | (705) | |
賬面價值 | | | | | | | | $ | 185,198 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日 | | | | | | | |
(單位:千) | | | | | | | | 總計 |
本金餘額 | | | | | | | | $ | 242,852 | |
信貸準備金 | | | | | | | | (27,555) | |
未攤銷折扣,淨額 | | | | | | | | (76,023) | |
攤銷成本 | | | | | | | | 139,274 | |
未實現收益總額 | | | | | | | | 67,815 | |
未實現虧損總額 | | | | | | | | (297) | |
CECL津貼 | | | | | | | | — | |
賬面價值 | | | | | | | | $ | 206,792 | |
下表列出了截至2022年3月31日的三個月住宅AFS證券的未攤銷貼現和指定信貸準備金的變化。
表9.8-AFS證券未攤銷折價和指定信貸準備金變動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 March 31, 2022 | | |
| | 信用 儲備 | | 未攤銷 折扣,淨額 | | | | |
(單位:千) | | | | |
期初餘額 | | $ | 27,555 | | | $ | 76,023 | | | | | |
淨折價攤銷 | | — | | | (8,470) | | | | | |
已實現信貸損失 | | (88) | | | — | | | | | |
收購 | | — | | | — | | | | | |
銷售、來電、其他 | | (343) | | | (1,570) | | | | | |
| | | | | | | | |
轉入(釋放)信貸儲備,淨額 | | 2,777 | | | (2,777) | | | | | |
期末餘額 | | $ | 29,901 | | | $ | 63,206 | | | | | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注9.房地產證券-(續)
未實現虧損的AFS證券
下表列出了住宅AFS證券在2022年3月31日和2021年12月31日處於未實現虧損總額的總賬面價值的組成部分。
表9.9-按持有期劃分的AFS證券公允價值構成
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 連續少於12個月 | | 連續12個月或以上 |
| | 攤銷 成本 | | 未實現 損失 | | 公平 價值 | | 攤銷 成本 | | 未實現 損失 | | 公平 價值 |
(單位:千) | | | | | | |
March 31, 2022 | | $ | 29,500 | | | $ | (1,958) | | | $ | 27,542 | | | $ | 1,600 | | | $ | (87) | | | $ | 1,513 | |
2021年12月31日 | | 7,078 | | | (251) | | | 6,827 | | | 1,600 | | | (46) | | | 1,554 | |
於2022年3月31日,於購入、出售及因信貸損失而清償後,我們的綜合資產負債表包括82AFS證券,其中六一家公司處於未實現虧損狀態,且一家公司連續12個月或更長時間處於未實現虧損狀態。截至2021年12月31日,我們的綜合資產負債表包括85AFS證券,其中四處於未實現虧損狀態,並且一連續12個月或更長時間處於未實現虧損狀態。
評估AFS證券的信用損失
我們的AFS證券的未實現虧損總額為$22022年3月31日為100萬人。我們評估所有處於未實現虧損狀態的證券,以確定減值是與信貸相關(導致在收益中計入信貸損失撥備)還是與信貸相關(導致通過其他全面收益產生未實現虧損)。截至2022年3月31日,我們不打算出售任何處於未實現虧損狀態的AFS證券,而且我們更有可能不會被要求在這些證券的攤銷成本基礎收回之前出售這些證券,這些成本基礎可能已經到期。我們審查處於未實現虧損狀態的AFS證券,以根據對此類證券預期現金流變化的評估來識別這些證券,該評估考慮了標的抵押品的近期安全表現和預期未來表現。
截至2022年3月31日,我們與AFS證券相關的當前預期信貸損失(“CECL”)撥備為$0.7百萬美元。被確認為撥備的AFS證券已經經歷或預計將經歷與信貸相關的不利現金流變化。在確定我們對AFS證券現金流的估計時,我們可能會考慮一些因素,如結構性信用增強、基礎抵押貸款的過去和預期未來表現,包括預期未來現金流的時間,這些因素由預付款率、違約率、損失嚴重程度、違約率、不良貸款百分比、貸款發起時的FICO分數、發起年份、貸款與價值比率和地理集中度以及一般市場評估來決定。我們對這些因素評估的變化影響了預期於評估日期收取的現金流,並被用來確定是否存在與信貸相關的不利現金流,如果存在,則確定與信貸相關的損失金額。我們對AFS證券預期現金流的分析和任何證券信貸損失的確定都使用了重大判斷。
下表彙總了我們在2022年3月31日用於AFS證券信用損失準備金的重要信用質量指標的加權平均值。
表9.10--重要信用質量指標
| | | | | | | | | | |
March 31, 2022 | | | | 下屬證券 |
| | | | |
違約率 | | | | 0.7% |
損失嚴重程度 | | | | 20% |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注9.房地產證券-(續)
下表詳細説明瞭截至2022年3月31日的三個月與AFS證券信貸損失準備有關的活動。
表9.11--信貸損失準備結轉
| | | | | | | | | | |
| | 截至2022年3月31日的三個月 | | |
(單位:千) | | |
信貸損失期初餘額準備 | | $ | — | | | |
| | | | |
對以前沒有記錄信貸損失的證券的信貸損失準備的補充 | | 705 | | | |
對上一期已計提撥備的證券的信貸損失準備的額外增加(減少) | | — | | | |
信用惡化時購買的金融資產的撥備 | | — | | | |
減少期內出售證券的免税額 | | — | | | |
降低我們打算出售或更有可能被要求出售的證券的備抵 | | — | | | |
記入津貼的沖銷 | | — | | | |
追討以前撇賬的款額 | | — | | | |
信貸損失準備期末餘額 | | $ | 705 | | | |
出售AFS證券的收益和損失在我們的綜合損益表中記為已實現收益淨額。下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的AFS證券銷售和贖回的已實現損益總額。
表9.12-AFS證券已實現損益總額
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, | | |
(單位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
已實現毛利--銷售額 | | $ | — | | | $ | 200 | | | | | |
已實現毛利--看漲 | | 1,914 | | | 2,408 | | | | | |
已實現虧損總額--銷售額 | | — | | | — | | | | | |
| | | | | | | | |
AFS證券銷售和贖回的已實現收益總額,淨額 | | $ | 1,914 | | | $ | 2,608 | | | | | |
在截至2022年3月31日的三個月內,我們致電三我們未合併的紅杉實體,併購買了$102來自證券化信託的貸款(未償還本金餘額)百萬美元。與這些電話相關的是,我們意識到了一美元0.3我們從這些證券化中擁有的證券獲得了100萬美元的收益。剩下的已實現收益來自我們擁有的第三方證券,這些證券是在2022年第一季度贖回的。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注10.其他投資
下表彙總了截至2022年3月31日和2021年12月31日的其他投資。
表10.1--其他投資的組成部分
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
服務商先期投資 | | $ | 302,837 | | | $ | 350,923 | |
海斯 | | 227,133 | | | 192,740 | |
多餘的MSR | | 43,023 | | | 44,231 | |
戰略投資 | | 40,524 | | | 35,702 | |
抵押貸款償還權 | | 19,739 | | | 12,438 | |
| | | | |
其他 | | 2,325 | | | 5,935 | |
其他投資總額 | | $ | 635,581 | | | $ | 641,969 | |
服務商先期投資
我們和第三方共同投資者,通過二由我們合併的合夥企業(“SA買家”),購買了與共同投資者提供的遺留住宅抵押貸款證券化投資組合相關的未償還服務預付款和額外MSR(請參閲注10有關交易的其他信息,請參閲我們截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的綜合財務報表)。截至2022年3月31日,我們已為148向SA買家提供總資本的百萬美元(請參見附註16查看更多詳細信息)。
截至2022年3月31日,我們的服務預付款投資的賬面價值為303這些貸款與一系列未償還本金餘額為#美元的住宅按揭貸款有關。12.70十億美元。與這項投資有關的未付維修商預收賬款為#美元。266截至2022年3月31日,通過短期無追索權證券化債務融資(見注13有關這筆債務的更多細節)。截至2022年3月31日和2021年12月31日,維修商預收賬款包括以下類型的預付款。
表10.2--維修商預收賬款構成
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
本金和利息預付款 | | $ | 87,083 | | | $ | 94,148 | |
代管墊款(税金和保險墊款) | | 138,465 | | | 172,847 | |
企業預付款 | | 40,401 | | | 43,958 | |
服務商預收賬款合計 | | $ | 265,949 | | | $ | 310,953 | |
我們按公允價值核算我們的服務機構預付投資,在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月裏,我們記錄了$5百萬美元和美元3分別通過其他利息收入獲得利息收入100萬美元,並錄得淨市值虧損#美元3百萬美元和損失$0.2分別通過投資公允價值變動,在我們的綜合損益表中淨額。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注10.其他投資-(續)
海斯
2019年,我們開始根據流量購買協議從第三方購買房屋淨值投資合同。每所高等院校賦予該等高等院校的業主購買相關聯住宅物業的一定百分比所有權權益的權利,而該業主在該院校下的責任則以對信託契據所產生的物業的留置權(主要是第二留置權)作為擔保或者是抵押貸款。我們對高等學校的投資使我們能夠分享相關物業的房價升值和貶值。
在#年第三季度 2021,我們修改了與第三方的原始Flow採購協議,並承諾購買$125從修改後的協議之日起,我們行使了一項選擇權,並承諾額外購買1,000,000,000,000所高等院校125數以百萬計的高校。截至2022年3月31日,我們獲得了117累計百萬所高等院校,包括$70我們的百萬美元250萬元承諾,根據第三方流量購買協議。
自.起March 31, 2022,我們擁有$74紅木大學的百萬所高等院校,合併後的美元153通過高等學校證券化實體獲得數百萬所高等院校。我們根據公允價值期權計入這些投資,在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內,我們錄得淨市值收益$1百萬淨市值收益為1美元5通過投資公允價值變動,分別與紅木擁有的高等院校相關的100,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000
我們根據公認會計原則合併了HEI證券化,並已選擇在CFE選舉中對其進行核算。在截至2022年3月31日的三個月內,我們錄得淨市值收益$3百萬美元(包括$1利息支出)與我們通過投資公允價值變動在HEI證券化實體的淨投資有關,在我們的綜合收益表中為淨額。
戰略投資
戰略投資是指我們通過我們的RWT Horizons風險投資平臺或在公司層面上單獨對公司進行的投資。截至2022年3月31日,我們總共製作了21通過RWT Horizons投資公司,總賬面價值為$25百萬美元,以及二公司層面的投資,包括我們對丘吉爾金融的戰略投資。在截至以下三個月內2022年3月31日,我們記錄了$0.1從我們的戰略投資中獲得的數百萬其他收入。
多餘的MSR
與上述我們的服務機構預付投資相關聯,我們(通過我們的合併SA買家)投資了與相同的傳統住宅抵押貸款支持證券化投資組合相關的額外MSR。此外,我們擁有與指定的多户貸款池相關的多餘MSR。我們按公允價值核算超出的MSR,在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內,我們確認了$4百萬美元和美元3分別通過其他利息收入獲得利息收入100萬美元,並記錄淨市值虧損#美元1百萬美元和美元2通過投資公允價值變動,分別在我們的綜合損益表中產生淨額。
抵押貸款服務權
我們投資於與住宅按揭貸款相關的按揭償還權,並與持牌分服務商簽訂合同,為這些貸款履行所有服務職能。我們對MSR的大部分投資是通過保留與我們收購併隨後出售給第三方的住宅巨型抵押貸款相關的維護權來完成的。在截至2022年3月31日的三個月內,我們保留了5數百萬的MSR來自向第三方銷售住宅貸款。我們在應税REIT子公司持有MSR投資。
在2022年3月31日和2021年12月31日,我們的MSR的公允價值為20百萬美元和美元12分別為100萬美元,並與本金餘額總額為#美元的貸款相關。2.3610億美元2.12分別為10億美元。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中,包括我們的MSR的淨市值收益和虧損,我們記錄了淨收益$4.3百萬美元和美元1分別通過與我們的MSR相關的合併損益表上的其他收入。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注11.衍生金融工具
下表列出了我們的衍生金融工具在2022年3月31日和2021年12月31日的公允價值和名義金額。
表11.1--衍生金融工具的公允價值和名義金額
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| | 公平 價值 | | 概念上的 金額 | | 公平 價值 | | 概念上的 金額 |
(單位:千) | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
資產--風險管理衍生工具 | | | | | | | | |
利率互換 | | $ | 11,412 | | | $ | 460,000 | | | $ | 611 | | | $ | 161,500 | |
TBAS | | 95,631 | | | 4,400,000 | | | 2,880 | | | 2,440,000 | |
利率期貨 | | 2,907 | | | 197,800 | | | 25 | | | 9,000 | |
互換 | | — | | | — | | | 18,318 | | | 1,660,000 | |
| | | | | | | | |
資產--其他衍生產品 | | | | | | | | |
貸款購買和利率鎖定承諾 | | 2,110 | | | 187,895 | | | 4,633 | | | 971,631 | |
| | | | | | | | |
總資產 | | $ | 112,060 | | | $ | 5,245,695 | | | $ | 26,467 | | | $ | 5,242,131 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
負債--風險管理衍生工具 | | | | | | | | |
利率互換 | | $ | (650) | | | $ | 66,000 | | | $ | (1,251) | | | $ | 283,100 | |
TBAS | | (64,883) | | | 3,535,000 | | | (658) | | | 870,000 | |
利率期貨 | | (236) | | | 83,000 | | | (905) | | | 62,500 | |
負債--其他衍生工具 | | | | | | | | |
貸款購買和利率鎖定承諾 | | (14,491) | | | 912,748 | | | (503) | | | 404,190 | |
| | | | | | | | |
總負債 | | $ | (80,260) | | | $ | 4,596,748 | | | $ | (3,317) | | | $ | 1,619,790 | |
衍生金融工具總額,淨額 | | $ | 31,800 | | | $ | 9,842,443 | | | $ | 23,150 | | | $ | 6,861,921 | |
風險管理衍生工具
為了在不同程度上管理與我們綜合資產負債表上的某些資產和負債相關的風險,我們可能會簽訂衍生品合同。在2022年3月31日,我們是掉期的一方,名義總金額為$526百萬,TBA協議,名義總金額為$7.9410億美元,以及名義總金額為#美元的利率期貨合約。281百萬美元。截至2021年12月31日,我們參與了掉期和掉期交易,名義總金額為$2.10億美元,總名義金額為美元的期貨72100萬份和TBA協議,名義總金額為3.31十億美元。
在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月裏,風險管理衍生品的淨市值收益為#美元。92百萬美元,淨市值收益為$93分別為100萬美元。市場估值損益計入綜合損益表中的按揭銀行業務、淨額、投資公允價值變動、淨額及其他收益。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注11.衍生金融工具-(續)
貸款購買和利率鎖定承諾
符合衍生工具資格的LPCS和IRLC按其估計公允價值入賬。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月,LPCS和IRLCs的淨市值虧損為#美元42百萬美元和損失$52在我們的綜合損益表中,分別記錄在抵押貸款銀行活動中的淨額為100萬美元。
指定為現金流對衝的衍生品
對於以前被指定為現金流量對衝的利率協議,我們在累計其他全面收益中報告的未實現虧損總額為#美元。75百萬美元和美元76分別為2022年3月31日和2021年12月31日。我們正在將這一損失攤銷為他們最初對衝的債務剩餘期限的利息支出。截至2022年3月31日,我們預計攤銷美元4與終止現金流相關的已實現虧損100萬美元,對衝為未來12個月的利息支出。
下表説明瞭截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月,作為現金流對衝計入的利率協議對利息支出的影響。
表11.2--計入現金流量對衝的利率協議對利息支出的影響
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, | | |
(單位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
現金流量套期保值的淨利息支出 | | $ | — | | | $ | — | | | | | |
| | | | | | | | |
從其他綜合收益重新分類的已實現淨虧損 | | (1,018) | | | (1,018) | | | | | |
利息支出總額 | | $ | (1,018) | | | $ | (1,018) | | | | | |
衍生品交易對手信用風險
正如我們在截至2021年12月31日的10-K表格年度報告中所討論的那樣,我們將交易對手風險視為我們在每個季度末對所有衍生金融工具進行的公允價值評估的一部分。在2022年3月31日,我們評估這一風險為遠程風險,沒有記錄相關的具體估值調整。
截至2022年3月31日,我們遵守了衍生品交易對手ISDA協議。
注12.其他資產和負債
下表彙總了截至2022年3月31日和2021年12月31日的其他資產。
表12.1--其他資產的組成部分
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
應收投資 | | $ | 49,313 | | | $ | 82,781 | |
應計應收利息 | | 48,717 | | | 47,515 | |
雷奧 | | 27,179 | | | 36,126 | |
遞延税項資產 | | 20,867 | | | 20,867 | |
經營性租賃使用權資產 | | 17,917 | | | 18,772 | |
應收保證金 | | 17,165 | | | 7,269 | |
固定資產和租賃權改進 (1) | | 10,105 | | | 9,019 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
其他 | | 10,939 | | | 8,768 | |
其他資產總額 | | $ | 202,202 | | | $ | 231,117 | |
(1)固定資產和租賃改進的基數為#美元。18百萬美元,累計折舊為$82022年3月31日為100萬人。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註12.其他資產和負債-(續)
下表彙總了2022年3月31日和2021年12月31日的應計費用和其他負債。
表12.2--應計費用和其他負債的構成部分
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
支付給非控制權益 | | $ | 47,939 | | | $ | 42,670 | |
應付保證金 | | 41,966 | | | 24,368 | |
應計應付利息 | | 38,647 | | | 39,297 | |
應計營業費用 | | 30,581 | | | 4,377 | |
應付經常帳款 | | 21,734 | | | 8,273 | |
經營租賃負債 | | 20,218 | | | 20,960 | |
應計補償 | | 16,990 | | | 74,636 | |
住宅貸款和MSR回購準備金 | | 9,529 | | | 9,306 | |
擔保義務 | | 7,046 | | | 7,459 | |
| | | | |
| | | | |
過渡性貸款阻礙 | | 2,536 | | | 3,109 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
其他 | | 7,264 | | | 11,333 | |
應計費用和其他負債總額 | | $ | 244,450 | | | $ | 245,788 | |
參考注12在我們截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的綜合財務報表中,有關於我們其他資產和負債的更多説明。
應收應付保證金
應收及應付保證金乃因吾等與吾等交易對手根據衍生工具、主回購協議及倉儲安排催繳保證金而產生,吾等或交易對手藉此提供抵押品。到2022年3月31日,我們已經滿足了所有到期的追加保證金通知。
雷奧
下表彙總了在截至2022年3月31日的三個月中,紅木以及合併的Legacy Sequoia、Freddie Mac SLST和CAFL SFR實體持有的REO資產的活動和賬面價值。
表12.3--REO活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年3月31日的三個月 |
(單位:千) | | 橋牌 | | 傳統紅杉 | | 房地美SLST | | CAFL的SFR | | 總計 |
期初餘額 | | $ | 13,068 | | | $ | 61 | | | $ | 2,028 | | | $ | 20,969 | | | $ | 36,126 | |
轉接至REO | | 272 | | | — | | | 1,047 | | | — | | | 1,319 | |
清盤(1) | | (382) | | | (504) | | | (750) | | | (9,250) | | | (10,886) | |
公允價值變動淨額 | | 82 | | | 443 | | | 95 | | | — | | | 620 | |
期末餘額 | | $ | 13,040 | | | $ | — | | | $ | 2,420 | | | $ | 11,719 | | | $ | 27,179 | |
(1)在截至2022年3月31日的三個月中,REO清盤產生了$0.6在投資公允價值變動中記錄的已實現收益百萬美元,計入我們的綜合損益表。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註12.其他資產和負債-(續)
下表提供了紅木以及合併的Legacy Sequoia、Freddie Mac SLST和CAFL SFR實體在2022年3月31日和2021年12月31日的REO資產的詳細信息。
表12.4-REO資產
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
REO資產數量 | | 橋牌 | | 傳統紅杉 | | 房地美SLST | | CAFL的SFR | | 總計 |
2022年3月31日 | | 4 | | | — | | | 25 | | | 2 | | | 31 | |
2021年12月31日 | | 5 | | | 2 | | | 24 | | | 3 | | | 34 | |
注13.短期債務
我們與幾家銀行和主要投資銀行簽訂回購協議、貸款倉儲協議和其他形式的抵押(一般未承諾)短期借款。截至2022年3月31日,我們與幾個交易對手有未完成的協議,我們遵守了所有相關公約。
下表彙總了我們的短期債務,包括我們可以使用的貸款、未償還餘額、加權平均利率以及2022年3月31日和2021年12月31日的到期信息。
表13.1--短期債務
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 |
(千美元) | | 設施數量 | | 未清償餘額 | | 限值 | | 加權平均利率(1) | | 成熟性 | | 到期前的加權平均天數 |
設施 | | | | | | | | | | | | |
住宅貸款倉庫 | | 7 | | | $ | 1,223,247 | | | $ | 2,750,000 | | | 2.13 | % | | 8/2022-3/2023 | | 288 |
| | | | | | | | | | | | |
業務用途貸款倉庫 | | 1 | | | 95,161 | | | 350,000 | | | 3.45 | % | | 3/2023 | | 349 |
房地產證券回購 | | 4 | | | 75,445 | | | — | | | 1.25 | % | | 4/2022-6/2022 | | 33 |
| | | | | | | | | | | | |
短期債務融資總額 | | 12 | | | 1,393,853 | | | | | | | | | |
服務商先行融資 | | 1 | | | 253,393 | | | 350,000 | | | 2.25 | % | | 11/2022 | | 216 |
| | | | | | | | | | | | |
短期債務總額 | | | | $ | 1,647,246 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
(千美元) | | 設施數量 | | 未清償餘額 | | 限值 | | 加權平均利率(1) | | 成熟性 | | 到期前的加權平均天數 |
設施 | | | | | | | | | | | | |
住宅貸款倉庫 | | 7 | | | $ | 1,669,344 | | | $ | 2,900,000 | | | 1.87 | % | | 1/2022-12/2022 | | 153 |
| | | | | | | | | | | | |
業務用途貸款倉庫 | | 2 | | | 138,746 | | | 350,000 | | | 3.34 | % | | 3/2022-7/2022 | | 105 |
房地產證券回購 | | 4 | | | 74,825 | | | — | | | 1.13 | % | | 1/2022-3/2022 | | 33 |
短期債務融資總額 | | 13 | | | 1,882,915 | | | | | | | | | |
服務商先行融資 | | 1 | | | 294,447 | | | 350,000 | | | 1.90 | % | | 11/2022 | | 306 |
| | | | | | | | | | | | |
短期債務總額 | | | | $ | 2,177,362 | | | | | | | | | |
(1)我們貸款下的借款一般是未承諾的,並根據1個月SOFR或1或3個月LIBOR的指定保證金收取利息。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註13.短期債務--(續)
下表列出了在2022年3月31日和2021年12月31日,我們的短期債務項下作為抵押品質押的貸款、證券和其他資產的價值。
表13.2--短期債務抵押品
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
宣傳品類型 | | | | |
持有待售住宅貸款 | | $ | 1,334,272 | | | $ | 1,838,797 | |
商業目的貸款 | | 129,179 | | | 167,687 | |
房地產證券 | | | | |
資產負債表上 | | 5,539 | | | 5,823 | |
紅杉證券化(1) | | 59,862 | | | 61,525 | |
| | | | |
房地美K系列證券化(1) | | 31,921 | | | 31,657 | |
| | | | |
擁有的房地產證券總額 | | 97,322 | | | 99,005 | |
受限現金和其他資產 | | 1,962 | | | 1,962 | |
短期債務融資的抵押品總額 | | 1,562,735 | | | 2,107,451 | |
現金 | | 9,615 | | | 6,480 | |
受限現金 | | 24,170 | | | 25,420 | |
服務商預付款 | | 302,837 | | | 310,953 | |
服務商預付融資的抵押品總額 | | 336,622 | | | 342,853 | |
短期債務抵押品總額 | | $ | 1,899,357 | | | $ | 2,450,304 | |
(1)代表我們從合併的證券化實體保留的證券。出於公認會計原則的目的,我們合併了從這些證券化發行的貸款和無追索權ABS債務。
截至2022年3月31日止三個月,我們的短期債務融資平均餘額為#美元。1.73十億美元。於2022年3月31日及2021年12月31日,本公司短期債務融資的應計應付利息為$2百萬美元和美元2分別為100萬美元。
服務商先行融資由無追索權的短期證券化債務組成,用於融資服務商先行投資。我們合併了發行債務的證券化實體,但該實體獨立於紅木,資產和負債不屬於紅木擁有,也不是紅木的法定義務。截至2022年3月31日,這筆融資的應計應付利息餘額為#美元。0.2百萬美元,未攤銷資本化承諾成本為#美元0.7百萬美元。
我們還維持着一美元10一家金融機構承諾的信用額度為百萬美元,由某些公平市場價值的抵押貸款支持證券擔保12022年3月31日為100萬人。在2022年3月31日和2021年12月31日,我們都有不是這項貸款的未償還借款。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註13.短期債務--(續)
短期債務的剩餘期限
下表按擔保債務的抵押品類型列出了我們有擔保的短期債務在2022年3月31日的剩餘到期日。
表13.3--按抵押品類型和剩餘期限分列的短期債務
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 |
(單位:千) | | 30天內 | | 31至90天 | | 超過90天 | | 總計 |
宣傳品類型 | | | | | | | | |
持有待售住宅貸款 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,223,247 | | | $ | 1,223,247 | |
商業目的貸款 | | — | | | — | | | 95,161 | | | 95,161 | |
房地產證券 | | 43,675 | | | 31,770 | | | — | | | 75,445 | |
有擔保的短期債務總額 | | 43,675 | | | 31,770 | | | 1,318,408 | | | 1,393,853 | |
服務商先行融資 | | — | | | — | | | 253,393 | | | 253,393 | |
| | | | | | | | |
短期債務總額 | | $ | 43,675 | | | $ | 31,770 | | | $ | 1,571,801 | | | $ | 1,647,246 | |
注14.發行的資產支持證券
發行的ABS是指我們根據公認會計原則合併的無追索權證券化實體發行的證券。根據CFE選舉,我們發行的大部分ABS是按公允價值計價的(見注4如需更多細節),其餘部分按攤銷成本支付。下表彙總了我們的合併證券化實體於2022年3月31日和2021年12月31日發行的ABS的賬面價值,以及其他選定的信息。
表14.1-已發行的資產支持證券
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
March 31, 2022 | | 遺贈 紅杉 | | 紅杉 | | CAFL(1) | | 房地美SLST(2) | | 房地美 K系列 | | 嗨,嗨 | | 總計 |
(千美元) | | | | | | | |
本金餘額的儲税券 | | $ | 243,879 | | | $ | 3,868,206 | | | $ | 2,998,376 | | | $ | 1,463,505 | | | $ | 416,672 | | | $ | 127,904 | | | $ | 9,118,542 | |
只收利息的儲税券 | | 321 | | | 48,561 | | | 170,661 | | | 16,494 | | | 9,491 | | | — | | | 245,528 | |
市場估值調整 | | (23,899) | | | (288,847) | | | (156,196) | | | (9,956) | | | (6,280) | | | (6,526) | | | (491,704) | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
ABS發行量,淨額 | | $ | 220,301 | | | $ | 3,627,920 | | | $ | 3,012,841 | | | $ | 1,470,043 | | | $ | 419,883 | | | $ | 121,378 | | | $ | 8,872,366 | |
按系列列出的加權平均利率區間(3) | | 0.57%至2.05% | | 2.46%至5.03% | | 2.64%至5.44% | | 3.50%至4.75% | | 3.55 | % | | 3.27 | % | | |
規定的到期日(3) | | 2024 - 2036 | | 2047-2052 | | 2027-2031 | | 2028-2059 | | 2025 | | 2052 | | |
系列數量 | | 20 | | | 17 | | | 16 | | | 3 | | | 1 | | | 1 | | | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註14.已發行的資產支持證券-(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日 | | 遺贈 紅杉 | | 紅杉 | | CAFL(1) | | 房地美SLST(2) | | 房地美K系列 | | 嗨,嗨 | | 總計 |
(千美元) | | | | | | | |
本金餘額的儲税券 | | $ | 259,505 | | | $ | 3,353,073 | | | $ | 3,264,766 | | | $ | 1,535,638 | | | $ | 418,700 | | | $ | 138,792 | | | $ | 8,970,474 | |
只收利息的儲税券 | | 619 | | | 32,749 | | | 193,725 | | | 11,714 | | | 10,184 | | | — | | | 248,991 | |
市場估值調整 | | (32,243) | | | (2,774) | | | 16,407 | | | 41,111 | | | 12,973 | | | (1,382) | | | 34,092 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
ABS發行量,淨額 | | $ | 227,881 | | | $ | 3,383,048 | | | $ | 3,474,898 | | | $ | 1,588,463 | | | $ | 441,857 | | | $ | 137,410 | | | $ | 9,253,557 | |
按系列列出的加權平均利率區間(3) | | 0.23%至1.44% | | 2.40%至5.03% | | 2.64%至5.24% | | 3.50%至4.75% | | 3.41 | % | | 3.31 | % | | |
規定的到期日(3) | | 2024 - 2036 | | 2047-2052 | | 2027-2031 | | 2028-2059 | | 2025 | | 2052 | | | |
系列數量 | | 20 | | | 16 | | | 16 | | | 3 | | | 1 | | | 1 | | | |
(1)包括$270由Redwood贊助的CAFL Bridge證券化信託發行的ABS(本金餘額),於2022年3月31日和2021年12月31日按攤銷成本入賬。
(2)包括$131百萬美元和美元145由Redwood發起的再證券化信託發行的ABS(本金餘額)百萬美元,分別於2022年3月31日和2021年12月31日按攤銷成本入賬。
(3)CAFL、Freddie Mac SLST和HEI證券化實體發行的某些ABS需要提前贖回和利率上調,如下所述。
於2021年第三季度,我們合併了與CoreVest過橋貸款證券化相關成立的證券化實體的資產和負債(在上表14.1中的CAFL內列示),我們確定該實體為VIE,並確定我們為該實體的主要受益人。在發行時,我們出售了$270向第三方發行的ABS(本金餘額)百萬美元,並保留信託中剩餘的實益所有權權益。ABS是以折扣價發行的,我們選擇對以攤銷成本發行的ABS進行核算。於2022年3月31日,已發行的ABS本金餘額為$270百萬美元,未攤銷債務貼現和遞延發行成本為#美元2百萬美元,賬面淨值為$268百萬美元。發行的ABS的加權平均票面利率為2.34發行時為%。由CAFL橋樑實體發行的ABS可於2024年3月選擇性贖回,自2025年3月起,發行的ABS利率上調2%至2029年3月最終到期。本次證券化發行的ABS由2.92億美元過渡性貸款、8百萬美元的受限現金和6截至2022年3月31日的其他資產為100萬美元。證券化的結構是$300總融資能力為100萬美元,並具有一項功能,允許在交易的前30個月(至2024年3月)對貸款償還進行再投資,除非在30個月再投資期到期之前發生攤銷事件。除其他事件外,攤銷觸發事件包括拖欠率或連續三個時期超過指定閾值的違約率,或超過指定閾值的有效提款率。
於2021年第三季度,我們合併了與高等院校證券化相關成立的高等學校證券化實體的資產和負債,我們確定這是一家VIE,我們確定我們是該實體的主要受益人。在發行時,我們出售了$146100,000,000美元(本金餘額)發行給第三方的ABS,並保留信託中剩餘實益所有權權益的一部分。我們選擇對CFE選舉下的實體進行會計核算,並對按公允價值發行的ABS進行會計核算,發行ABS的全部公允價值變動(包括應計利息)通過投資公允價值變動記錄在我們的綜合收益表中。由HEI證券化實體發行的ABS可進行選擇性贖回在……裏面2023年9月,從2024年9月開始,ABS發行的利率增加了2到2052年最終到期日為%。
在2020年第三季度,我們將我們擁有的所有次級證券從由Freddie Mac SLST贊助的兩個合併的再履約貸款證券化VIE轉移到一個再證券化信託基金,我們確定該信託基金是VIE,我們確定我們是該VIE的主要受益人。在發行時,我們出售了$210發行給第三方並保留的ABS百萬(本金餘額)100通過對信託發行的附屬證券的所有權,信託剩餘實益所有權權益的%。ABS是以折扣價發行的,我們選擇對以攤銷成本發行的ABS進行核算。於2022年3月31日,已發行的ABS本金餘額為$131百萬美元,債務貼現和遞延發行成本為$2百萬美元,賬面淨值為$129百萬美元。發行的ABS的票面利率為4.75發行時的%,最終規定的到期日為2059年7月。已發行的ABS可於2022年7月選擇性贖回,2023年7月ABS利率上調至7.75%.
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註14.已發行的資產支持證券-(續)
每類發行的ABS的實際到期日主要由發行實體資產的本金預付率決定。根據每個ABS發行實體各自的管理文件的條款,每個系列還可以在規定的到期日之前贖回。因此,發行的ABS的實際到期日可能早於聲明的到期日。截至2022年3月31日,已發行和未償還的大部分ABS的合同到期日超過五年。看見注4有關已發行和未償還ABS抵押品的賬面價值組成部分的詳細信息。下表彙總了2022年3月31日和2021年12月31日發行的ABS的應計利息。綜合發行的ABS到期利息按月支付。
表14.2--發行的資產支持證券的應計利息
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
傳統紅杉 | | $ | 107 | | | $ | 99 | |
紅杉 | | 9,598 | | | 8,452 | |
CAFL | | 10,342 | | | 11,030 | |
房地美SLST(1) | | 4,405 | | | 4,630 | |
房地美K系列 | | 1,232 | | | 1,190 | |
發行ABS應付的應計利息總額 | | $ | 25,684 | | | $ | 25,401 | |
(1)包括由Redwood贊助的再證券化信託發行的ABS的應計利息。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注15.長期債務
下表彙總了我們的長期債務,包括可供我們使用的貸款、未償還餘額、加權平均利率以及截至2022年3月31日和2021年12月31日的到期信息。
表15.1--長期債務
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 |
(千美元) | | 借款 | | 未攤銷延期發行成本/折扣 | | 賬面淨值 | | 限值 | | 加權平均利率(1) | | 最終成熟度 |
設施 | | | | | | | | | | | | |
追索權從屬證券融資 | | | | | | | | | | | | |
設施A | | $ | 133,034 | | | $ | (208) | | | $ | 132,826 | | | 不適用 | | 4.21 | % | | 9/2024 |
CAFL | | | | | | | | | | | | |
設施B | | 102,351 | | | (278) | | | 102,073 | | | 不適用 | | 4.21 | % | | 2/2025 |
設施G | | 81,995 | | | (313) | | | 81,682 | | | 不適用 | | 4.75 | % | | 6/2026 |
無追索權BPL融資 | | | | | | | | | | | | |
設施H | | 430,026 | | | (755) | | | 429,271 | | | $ | 600,000 | | | L + 2.50% | | 不適用 |
追索權BPL融資 | | | | | | | | | | | | |
設施F | | 301,200 | | | (205) | | | 300,995 | | | 450,000 | | | SOFR+2.25% | | 9/2023 |
設施I | | 263,836 | | | — | | | 263,836 | | | 450,000 | | | SOFR+3.24% | | 6/2023 |
長期債務融資總額 | | 1,312,442 | | | (1,759) | | | 1,310,683 | | | | | | | |
可轉換票據 | | | | | | | | | | | | |
4.75%可轉換優先票據 | | 198,629 | | | (1,571) | | | 197,058 | | | 不適用 | | 4.75 | % | | 8/2023 |
5.625%可轉換優先票據 | | 150,200 | | | (1,879) | | | 148,321 | | | 不適用 | | 5.625 | % | | 7/2024 |
5.75可交換優先票據百分比 | | 172,092 | | | (3,182) | | | 168,910 | | | 不適用 | | 5.75 | % | | 10/2025 |
信託優先證券和附屬票據 | | 139,500 | | | (768) | | | 138,732 | | | 不適用 | | L + 2.25% | | 7/2037 |
長期債務總額 | | $ | 1,972,863 | | | $ | (9,159) | | | $ | 1,963,704 | | | | | | | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註15.長期債務--(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
(千美元) | | 借款 | | 未攤銷延期發行成本/折扣 | | 賬面淨值 | | 限值 | | 加權平均利率(1) | | 最終成熟度 |
設施 | | | | | | | | | | | | |
追索權從屬證券融資 | | | | | | | | | | | | |
設施A | | $ | 144,385 | | | $ | (313) | | | $ | 144,072 | | | 不適用 | | 4.21 | % | | 9/2024 |
CAFL | | | | | | | | | | | | |
設施B | | 102,351 | | | (353) | | | 101,998 | | | 不適用 | | 4.21 | % | | 2/2025 |
設施G | | 91,707 | | | (376) | | | 91,331 | | | 不適用 | | 4.75 | % | | 6/2026 |
無追索權BPL融資 | | | | | | | | | | | | |
設施H | | 307,215 | | | (507) | | | 306,708 | | | $ | 400,000 | | | L + 2.75% | | 不適用 |
追索權BPL融資 | | | | | | | | | | | | |
設施F | | 234,349 | | | (123) | | | 234,226 | | | 450,000 | | | L + 2.21% | | 9/2023 |
設施I | | 110,148 | | | — | | | 110,148 | | | 450,000 | | | L + 3.35% | | 6/2023 |
長期債務融資總額 | | 990,155 | | | (1,672) | | | 988,483 | | | | | | | |
可轉換票據 | | | | | | | | | | | | |
4.75%可轉換優先票據 | | 198,629 | | | (1,836) | | | 196,793 | | | 不適用 | | 4.75 | % | | 8/2023 |
5.625%可轉換優先票據 | | 150,200 | | | (2,072) | | | 148,128 | | | 不適用 | | 5.625 | % | | 7/2024 |
5.75可交換優先票據百分比 | | 172,092 | | | (3,384) | | | 168,708 | | | 不適用 | | 5.75 | % | | 10/2025 |
信託優先證券和附屬票據 | | 139,500 | | | (779) | | | 138,721 | | | 不適用 | | L + 2.25% | | 7/2037 |
長期債務總額 | | $ | 1,650,576 | | | $ | (9,743) | | | $ | 1,640,833 | | | | | | | |
(1)浮動利率貸款基於1個月或3個月期LIBOR(上表中的“L”)或1個月期SOFR加上適用的利差。
參考注15請參閲我們截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的綜合財務報表,以全面描述我們的長期債務。
無追索權BPL融資機制
在截至2022年3月31日的三個月內,我們修訂了貸款H(見上表15.1),將借款上限從#美元提高到400百萬至美元600百萬美元。
追索權BPL融資機制
在截至2022年3月31日的三個月內,我們修訂了貸款F和I的利率(見上文表15.1),將其與2021年12月31日的一個月SOFR利差指數與LIBOR指數利差進行了比較。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註15.長期債務--(續)
下表列出了在2022年3月31日和2021年12月31日,我們長期債務項下作為抵押品質押的貸款、證券和其他資產的價值。
表15.2--長期債務抵押品
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
宣傳品類型 | | | | |
過橋貸款 | | $ | 815,580 | | | $ | 554,597 | |
獨户租房貸款 | | 376,502 | | | 244,703 | |
房地產證券 | | | | |
紅杉證券化(1) | | 226,974 | | | 247,227 | |
CAFL證券化(1) | | 264,774 | | | 260,405 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
長期債務抵押品總額 | | $ | 1,683,830 | | | $ | 1,306,932 | |
(1)代表我們從合併的證券化實體保留的證券。出於公認會計原則的目的,我們合併了從這些證券化發行的貸款和無追索權ABS債務。
下表彙總了2022年3月31日和2021年12月31日的長期債務應計應付利息。
表15.3--長期債務應計利息
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
長期債務融資 | | $ | 1,589 | | | $ | 815 | |
可轉換票據 | | | | |
4.75%可轉換優先票據 | | 1,206 | | | 3,564 | |
5.625%可轉換優先票據 | | 1,784 | | | 3,896 | |
5.75可交換優先票據百分比 | | 4,948 | | | 2,474 | |
信託優先證券和附屬票據 | | 607 | | | 581 | |
長期債務應付應計利息總額 | | $ | 10,134 | | | $ | 11,330 | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注16.承付款和或有事項
租賃承諾額
在2022年3月31日,我們有義務七到期日期至2031年的不可取消運營租約,金額為$23累計支付的租賃費用達百萬美元。我們的運營租賃費是$1截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月期間各為100萬美元。
下表列出了我們在2022年3月31日的未來租賃承諾。
表16.1-按年分列的未來租賃承諾
| | | | | | | | |
(單位:千) | | March 31, 2022 |
2022年(9個月) | | $ | 3,228 | |
2023 | | 4,428 | |
2024 | | 4,338 | |
2025 | | 3,475 | |
2026 | | 3,420 | |
2027年及其後 | | 4,553 | |
租賃承諾額總額 | | 23,442 | |
減去:推定利息 | | (3,224) | |
經營租賃負債 | | $ | 20,218 | |
於截至2022年3月31日止三個月內,我們並無簽訂任何新的寫字樓租約。截至2022年3月31日,我們的經營租賃負債為20百萬美元,這是應計費用和其他負債,我們的經營租賃使用權資產為$18百萬美元,這是其他資產.
我們確定,我們的租賃都不包含隱含利率,並使用等於我們在抵押基礎上的增量借款利率的貼現率來確定我們總租賃付款的現值。因此,我們以掉期利率加上以我們的房地產貸款和證券擔保的借款安排的適用利差為基礎,確定每份租賃的適用貼現率,時間長度等於採用之日的剩餘租賃期。於2022年3月31日,我們租賃的加權平均剩餘租期和加權平均貼現率為6年和5.1%。
承諾為過渡性貸款提供資金
截至2022年3月31日,我們承諾提供高達792現有過渡性貸款的額外預付款為100萬美元。這些承諾一般須遵守與借款人財務表現有關的契約所訂立的貸款協議,以及在我們為承諾提供資金前必須履行的其他墊款條款。在2022年3月31日,我們攜帶了一美元1與這些為建設預付款提供資金的承諾有關的或有負債100萬美元。在截至2022年3月31日的三個月內,我們錄得淨市值虧損$0.2通過抵押銀行活動與這一負債相關的100萬歐元,扣除我們的綜合損益表。在截至2021年3月31日的三個月內,我們錄得淨市值收益$1通過抵押銀行活動與這一負債相關的100萬歐元,扣除我們的綜合損益表。
對基金夥伴關係的承諾
2018年,我們投資了二為獲得和管理某些抵押貸款服務相關資產而建立的合夥企業(見注10查看更多詳細信息)。對於這項投資,我們需要為未來與基礎抵押貸款相關的淨服務預付款提供資金。我們未來可能提供資金的淨服務預付款的實際金額受到重大不確定性的影響,並將基於基礎貸款的信貸和提前還款表現。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註16.承付款和或有事項--(續)
收購高等院校的承諾
在2021年第三季度,我們修改了與第三方的現有Flow購買協議,並承諾收購125從修改後的協議之日起,高等學校的總人數為100萬人。在2022年第一季度,我們行使了一項期權,並承諾額外收購125來自第三方HEI發起者的數百萬個HEI。截至2022年3月31日,我們獲得了70百萬美元的高等院校250此流量購買協議下的百萬承諾。看見注10有關這些投資的更多細節,請訪問。
為戰略投資提供資金的承諾
在2022年第一季度,我們達成了一項25向一個投資基金承諾100萬美元,其使命是為舊金山灣區的城市社區提供高質量的勞動力住房機會。截至2022年3月31日,我們已為0.3這項承諾的百萬美元。這筆投資包括在我們綜合資產負債表的其他投資中。
2021年,我們承諾為5百萬美元給每個人二不同的RWT Horizons投資。截至2022年3月31日,我們已為4數以百萬計的這樣的承諾。這些投資包括在我們綜合資產負債表的其他投資中。
或有損失--風險分擔
在2015至2016年間,我們向這些機構出售了符合條件的貸款,原始未償還本金餘額為#美元3.1910億美元,取決於我們與各機構的風險分擔安排。截至2022年3月31日,根據這些安排,我們未來可能需要支付的最高金額為$44這筆款項部分由我們轉移至質押賬户的資產作抵押,並在我們的綜合資產負債表中作為其他資產的質押抵押品。我們無法求助於任何第三方,使我們能夠追回與我們根據安排承擔的義務有關的任何款項。截至2022年3月31日,我們產生的費用不到0.1在這些安排下的百萬損失。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月,與這些安排有關的其他收入為#美元。0.5百萬美元和美元1分別為100萬美元,與這些投資相關的淨市值變化不到$0.1百萬美元的收益和0.1分別為百萬美元的損失。
受這些風險分擔安排約束的參考池中的所有貸款都是在2014年和2015年發放的,截至2022年3月31日,這些貸款的未付本金餘額為#美元。504百萬,加權平均FICO得分為756(始發時)和LTV比率74%(在起始點)。2022年3月31日,$14其中有100萬筆貸款拖欠90天或更長時間,其中兩筆貸款的本金餘額為#美元。0.2有100萬人喪失了抵押品贖回權。截至2022年3月31日,我們擔保義務的賬面價值為$7百萬美元,其中包括$5被指定為非攤銷信貸準備金的100萬歐元,我們認為這足以彌補這些債務項下的當前預期虧損。
我們的綜合資產負債表包括與該等風險分擔安排有關的特殊目的實體(“特殊目的實體”)的資產(即上文所述的“質押抵押品”),該等資產只能用來清償該等特殊目的實體(“特殊目的實體”)的債權人對我們沒有追索權的債務。截至2022年3月31日和2021年12月31日,此類特殊目的企業的資產總額為34100萬美元,此類特殊目的企業的負債總額為7百萬美元。
或有損失--住宅回購準備金
我們保留回購準備金,用於與我們出售給證券化信託或第三方的住宅貸款相關的陳述和擔保違規行為產生的潛在義務,以及我們從第三方購買的與MSR相關的符合要求的住宅貸款。我們不發放住宅貸款,我們認為貸款回購(即違反陳述和擔保)造成的初始損失風險通常會對我們從其獲得貸款的公司造成意外。然而,在某些情況下,例如,如果貸款是從後來破產的公司獲得的,回購索賠可能會導致我們承擔回購義務。此外,對於我們在2020年第二季度出售的以前用於投資的某些貸款,我們有直接義務在相關抵押貸款借款人在出售後的特定指定期限內提前還款(或“EPD”)的情況下回購這些貸款。
於2022年3月31日和2021年12月31日,我們與住宅貸款和MSR相關的回購準備金為#美元。10百萬美元和美元9分別記入應計費用和其他負債,並計入綜合資產負債表的應計費用和其他負債。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內,我們收到了零回購請求和回購零貸款。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註16.承付款和或有事項--(續)
在截至2022年3月31日及2021年3月31日的三個月內,我們錄得回購撥備為$0.2百萬美元和美元0.1分別計入抵押貸款銀行業務、淨額、投資公允價值變動、淨額和綜合收益表中的其他收益。
或有損失--訴訟、索賠和要求
中所述的訴訟事項沒有重大更新附註16在紅木截至2022年3月31日的Form 10-K年度報告中題為“或有損失--訴訟、索賠和要求”的財務報表中,我們在Form 10-K年度報告中所述的截至2021年12月31日的年度報告中所述的FHLB-Seattle和Schwab訴訟事項所建立的或有損失準備金總額為$2百萬美元。
注17.權益
下表彙總了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月按構成部分劃分的累計其他全面收益(虧損)的變化。
表17.1-按組成部分劃分的累計其他全面收益(虧損)變動情況
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年3月31日的三個月 | | 截至2021年3月31日的三個月 |
(單位:千) | | 可供出售的證券 | | 計入現金流對衝的利率協議 | | 可供出售的證券 | | 計入現金流對衝的利率協議 |
期初餘額 | | $ | 67,503 | | | $ | (76,430) | | | $ | 76,336 | | | $ | (80,557) | |
其他綜合(虧損)收入 在重新分類之前 | | (17,873) | | | — | | | 10,986 | | | — | |
從其他項目重新分類的金額 累計綜合(收益)損失 | | (692) | | | 1,018 | | | (2,795) | | | 1,018 | |
本期其他綜合(虧損)收入淨額 | | (18,565) | | | 1,018 | | | 8,191 | | | 1,018 | |
期末餘額 | | $ | 48,938 | | | $ | (75,412) | | | $ | 84,527 | | | $ | (79,539) | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注17.股權--(續)
下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月累計其他全面收益(虧損)的重新分類摘要。
表17.2--從累計其他全面收益(損失)中重新歸類
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | | | 重新分類的金額來自 累計其他綜合(虧損) |
| | 中受影響的行項目 | | 截至3月31日的三個月, |
(單位:千) | | 收益表 | | 2022 | | 2021 |
AFS證券已實現(收益)淨虧損 | | | | | | |
增加(減少)AFS證券的信貸損失準備 | | 投資公允價值變動淨額 | | $ | 705 | | | $ | (374) | |
出售AFS證券的收益 | | 已實現收益,淨額 | | (1,397) | | | (2,421) | |
| | | | | | |
| | | | $ | (692) | | | $ | (2,795) | |
利率已實現淨虧損 被指定為現金流對衝的協議 | | | | | | |
遞延損失攤銷 | | 利息支出 | | $ | 1,018 | | | $ | 1,018 | |
| | | | $ | 1,018 | | | $ | 1,018 | |
普通股發行
我們有一個既定的計劃,不定期在市場(“ATM”)產品中出售普通股。在截至2022年3月31日的三個月內,我們發佈了5,232,869普通股,淨收益為$67在這項計劃下有100萬美元。在截至2022年3月31日的三個月內,我們將該計劃的容量增加到$175截至2022年3月31日,所有這些資金在該計劃下的未來產品中仍未償還。
直接購股和股息再投資計劃
在截至2022年3月31日的三個月內,我們沒有通過我們的直接股票購買和股息再投資計劃發行任何普通股。在2022年3月31日,大約6根據該計劃,仍有100萬股流通股可供未來發行。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注17.股權--(續)
普通股每股收益
下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的基本和稀釋後每股普通股收益計算。
表17.3-普通股基本收益和稀釋後每股收益
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, | | |
(單位:千,共享數據除外) | | 2022 | | 2021 | | | | |
基本每股普通股收益: | | | | | | | | |
紅杉的淨收入 | | $ | 30,915 | | | $ | 97,257 | | | | | |
減去:分配給參與證券的股息和未分配收益 | | (1,209) | | | (3,294) | | | | | |
分配給普通股股東的淨收入 | | $ | 29,706 | | | $ | 93,963 | | | | | |
基本加權平均已發行普通股 | | 119,884,172 | | | 112,276,842 | | | | | |
普通股基本每股收益 | | $ | 0.25 | | | $ | 0.84 | | | | | |
稀釋後每股普通股收益: | | | | | | | | |
紅杉的淨收入 | | $ | 30,915 | | | $ | 97,257 | | | | | |
減去:分配給參與證券的股息和未分配收益 | | (1,348) | | | (2,951) | | | | | |
加回:當期可轉換票據的利息支出,扣除税後 | | 4,582 | | | 7,007 | | | | | |
分配給普通股股東的淨收入 | | $ | 34,149 | | | $ | 101,313 | | | | | |
加權平均已發行普通股 | | 119,884,172 | | | 112,276,842 | | | | | |
稀釋股權獎勵的淨影響 | | 290,831 | | | 195,568 | | | | | |
假設可轉換票據轉換為普通股的淨影響 | | 20,331,154 | | | 28,566,875 | | | | | |
稀釋加權平均已發行普通股 | | 140,506,157 | | | 141,039,285 | | | | | |
稀釋後每股普通股收益 | | $ | 0.24 | | | $ | 0.72 | | | | | |
我們將參與證券計入普通股基本收益和稀釋後每股收益的計算中,因為我們確定兩級法比替代庫存股方法對這些股票的攤薄作用更強。參與證券是具有不可沒收股息參與權的某些股權獎勵。根據基本每股收益和稀釋每股收益計算分配給參與證券的股息和未分配收益要求計入在某些情況下可能不同的特定股票。
在截至2022年和2021年3月31日的三個月內,我們的某些可轉換票據被確定為稀釋性票據,並根據“如果轉換”的方法計入稀釋每股收益。在這種方法下,稀釋票據的定期利息支出(扣除適用税項)被加回分子,而票據有權獲得的加權平均股數(如果轉換,無論它們是在貨幣內還是貨幣外)都包括在分母中。
截至2021年3月31日的三個月,8,235,721與假設轉換我們的可轉換票據相關的普通股是反攤薄的,不包括在計算稀釋後每股收益中。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月裏,反稀釋的未償還股權獎勵的總數為17,154和15,460,分別為。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注17.股權--(續)
股票回購
我們的董事會此前批准了高達$的回購授權100還授權回購未償還的債務證券,包括可轉換和可交換的債務。這項授權沒有到期日,也不要求我們購買任何特定數量的股票或證券。在截至2022年3月31日的三個月裏,我們做到了不是I don‘不要回購任何股票。2022年3月31日,$78目前的授權中仍有100萬可用於回購我們普通股的股份,我們還繼續獲得回購未償還債務證券的授權。
注18.股權補償計劃
在2022年3月31日和2021年12月31日,5,708,420和5,958,390根據我們的激勵計劃,普通股分別可供授予。根據激勵計劃發放的獎勵的未攤銷補償費用總計為#美元,這些獎勵是通過交付普通股和根據員工購股計劃購買普通股來解決的。442022年3月31日,百萬美元,如下表所示。
表18.1--按獎勵類型分列的股權薪酬費用活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至2022年3月31日的三個月 |
(單位:千) | | | | 限制性股票獎 | | 限售股單位 | | 遞延股票單位 | | 績效股票單位 | | 員工購股計劃 | | 總計 |
期初未確認的補償成本 | | | | $ | 84 | | | $ | 3,589 | | | $ | 26,473 | | | $ | 12,237 | | | $ | — | | | $ | 42,383 | |
股權贈與 | | | | — | | | 2,484 | | | 3,850 | | | — | | | 323 | | | 6,657 | |
基於業績的估值調整 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
股權贈與沒收 | | | | (5) | | | (242) | | | — | | | — | | | — | | | (247) | |
股權補償費用 | | | | (66) | | | (471) | | | (2,949) | | | (1,258) | | | (81) | | | (4,825) | |
期末未確認的補償成本 | | | | $ | 13 | | | $ | 5,360 | | | $ | 27,374 | | | $ | 10,979 | | | $ | 242 | | | $ | 43,968 | |
於2022年3月31日,我們所有股權獎勵的加權平均攤銷期限少於兩年.
限制性股票獎(RSA)
在2022年3月31日和2021年12月31日,有1,551和28,141分別發行已發行RSA股票。對這些股票的限制將於2022年到期。在截至2022年3月31日的三個月內,不是批准的RSA,限制26,249RSA失效,這些股份被分發,並且341RSA被沒收。
限制性股票單位(“RSU”)
在2022年3月31日和2021年12月31日,有498,223和431,072分別為未完成的RSU。在截至2022年3月31日的三個月內,206,179批准了RSU,117,725分佈的RSU,以及21,303RSU被沒收了。2022年3月31日的未歸屬RSU歸屬至2026年。
遞延股票單位(“DSU”)
在2022年3月31日和2021年12月31日,有4,526,420和4,022,088分別為未完成的DSU,其中1,965,990和1,469,903,分別已歸屬。在截至2022年3月31日的三個月內,645,870批准了DSU,141,538分發了DSU,並沒收了零個DSU。2022年3月31日的未授權DSU將歸屬至2026年。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
附註18.股權補償計劃--(續)
業績存量單位(PSU)
在2022年3月31日和2021年12月31日,未歸屬的PSU的目標數量為1,267,849和1,473,883,分別為。通常會對PSU進行歸屬三年根據不同的總股東回報業績計算,從各自的授予日期開始,如中所述注18截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的合併財務報表。
為206,0342018年12月授予的目標PSU獎,業績授權期於2022年1月1日結束。這些2018年的PSU獎勵未能達到其基於業績的歸屬標準下的門檻水平,導致沒有任何我們的普通股股票被授予這些PSU。
員工購股計劃(“ESPP”)
ESPP最多允許850,000所有員工合計購買的普通股。截至2022年3月31日和2021年12月31日,586,762和569,728分別購買了股票,截至2022年3月31日,ESPP中未投資的員工繳款金額可忽略不計。
注19.抵押貸款銀行業務,淨額
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的綜合損益表中記錄的抵押貸款銀行活動的組成部分(淨額)。
表19.1--按揭銀行業務
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, | | |
(單位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
住房抵押貸款銀行業務,淨額 | | | | | | | | |
公允價值變動: | | | | | | | | |
按公允價值計算的住宅貸款(1) | | $ | (68,822) | | | $ | (29,273) | | | | | |
證券交易(2) | | 2,786 | | | 721 | | | | | |
風險管理衍生品(3) | | 73,354 | | | 88,964 | | | | | |
其他收入(費用),淨額(4) | | 617 | | | 1,023 | | | | | |
住宅按揭銀行業務總額,淨額 | | 7,935 | | | 61,435 | | | | | |
| | | | | | | | |
業務目的抵押銀行業務,淨額: | | | | | | | | |
公允價值變動: | | | | | | | | |
按公允價值計算的獨户租賃貸款(1) | | (25,193) | | | 10,248 | | | | | |
風險管理衍生品 (3) | | 17,033 | | | 3,858 | | | | | |
過渡性貸款,按公允價值計算 | | 2,135 | | | 1,044 | | | | | |
其他收入,淨額(5) | | 14,405 | | | 6,022 | | | | | |
業務用途按揭銀行業務總額,淨額 | | 8,380 | | | 21,172 | | | | | |
抵押貸款銀行業務,淨額 | | $ | 16,315 | | | $ | 82,607 | | | | | |
(1)對於住宅貸款,包括相關貸款購買和遠期銷售承諾的公允價值變動。對於單户租賃貸款,包括相關利率鎖定承諾的公允價值變化。
(2)代表交易證券的公允價值變動,這些證券被用作對衝,以管理與我們的住宅抵押貸款銀行業務相關的按市值計價的風險。
(3)代表用於管理與我們的抵押貸款銀行業務相關的風險的衍生品的市場估值變化。
(4)本行項目中的數額包括貸款收購的其他手續費收入和回購費用準備金,列示為淨額。
(5)本行項目的數額包括來自貸款的其他手續費收入。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注20。其他收入
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月我們的綜合收益表中記錄的其他收入的組成部分。
表20.1--其他收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, | | |
(單位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
MSR收入,淨額(1) | | $ | 4,303 | | | $ | 697 | | | | | |
風險分擔收益 | | 460 | | | 882 | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
過橋貸款費用 | | 990 | | | 693 | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
其他 | | 230 | | | 1,571 | | | | | |
其他收入,淨額 | | $ | 5,983 | | | $ | 3,843 | | | | | |
(1)包括服務費用和MSR的公允價值變動,淨額。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注21.一般和行政費用、貸款購置成本和其他費用
截至2022年和2021年3月31日的三個月,我們的一般和行政費用、貸款獲得成本和其他費用的組成部分如下表所示。
表21.1--一般和行政費用、貸款購置費用和其他費用的構成
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, | | |
(單位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
一般和行政費用 | | | | | | | | |
固定薪酬費用 | | $ | 14,628 | | | $ | 11,805 | | | | | |
年度可變薪酬費用 | | 3,357 | | | 18,669 | | | | | |
長期激勵獎勵費用(1) | | 5,660 | | | 4,169 | | | | | |
與收購相關的股權補償費用(2) | | — | | | 1,212 | | | | | |
系統和諮詢 | | 3,184 | | | 2,977 | | | | | |
寫字樓費用 | | 2,025 | | | 1,808 | | | | | |
會計和法律 | | 1,675 | | | 714 | | | | | |
企業成本 | | 864 | | | 691 | | | | | |
其他 | | 3,461 | | | 1,506 | | | | | |
總務和行政費用合計 | | 34,854 | | | 43,551 | | | | | |
| | | | | | | | |
貸款獲得成本 | | | | | | | | |
佣金 | | 2,614 | | | 1,263 | | | | | |
承保成本 | | 1,372 | | | 1,685 | | | | | |
轉讓及持有費用 | | 479 | | | 611 | | | | | |
| | | | | | | | |
總貸款獲得成本 | | 4,465 | | | 3,559 | | | | | |
| | | | | | | | |
其他費用 | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
與購買相關的無形資產攤銷 | | 3,534 | | | 3,873 | | | | | |
| | | | | | | | |
其他 | | 551 | | | 223 | | | | | |
其他費用合計 | | 4,085 | | | 4,096 | | | | | |
一般和行政費用、貸款購置成本和其他費用合計 | | $ | 43,404 | | | $ | 51,206 | | | | | |
(1)在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內,長期激勵獎勵支出包括$5百萬美元和美元3百萬美元,分別用於可用我們普通股的股票和$1百萬美元和美元1分別為可用現金結算的獎勵費用100萬英鎊。
(2)與收購相關的股權補償費用涉及588,260向CoreVest管理層成員發行的限制性股票,作為我們於2019年購買他們在CoreVest的權益而向他們支付的代價的一部分。這些限制性股票獎勵的授予日期公允價值為#美元。10百萬美元,這被確認為超過兩年制根據公認會計原則按直線計算的行權期。
長期現金獎勵
在截至2022年3月31日的三個月內,2向某些高管和非執行員工授予了數百萬以現金為基礎的長期留任獎勵,這些獎勵將在三-年限,但須在2022年至2025年的歸屬期間繼續受僱。以現金為基礎的長期獎勵的價值在每個獎勵各自的歸屬期間以直線方式攤銷為費用。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注22。税費
我們相信,我們已經滿足了聯邦所得税方面作為REIT資格的所有要求。要符合REIT的資格,該公司必須分配其年度REIT應納税所得額的至少90%,並滿足與其持有的資產、所產生的收入和股東構成等有關的某些其他要求。
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月,我們確認所得税收益為$2100萬美元和所得税準備金#美元12分別為100萬美元。以下是法定聯邦和州税率與我們在2022年和2021年3月31日的有效税率的對賬。
表22.1-法定税率與實際税率的對賬
| | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | March 31, 2021 |
聯邦法定利率 | | 21.0 | % | | 21.0 | % |
州法定税率,扣除聯邦税收影響的淨額 | | 8.6 | % | | 8.6 | % |
應納税(虧損)所得與公認會計準則所得的差額 | | (20.4) | % | | (12.5) | % |
更改估值免税額 | | 2.1 | % | | (3.7) | % |
股息支付扣除 | | (19.9) | % | | (2.8) | % |
實際税率 | | (8.6) | % | | 10.6 | % |
我們在2022年3月31日和2021年12月31日評估了所有開放納税年度(即2018年至2022年的聯邦納税年度和2017至2022年的州納税年度)的納税狀況,得出的結論是,我們沒有導致重大未確認税收優惠的不確定納税狀況。
注23.段信息
雷德伍德在三細分市場:住宅按揭銀行、商業用途按揭銀行及投資組合。可報告分部的會計政策與附註3-重要會計政策摘要中所述的相同。有關我們細分市場的完整描述,請參閲第一部分,項目1--業務在截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中。
分部貢獻代表管理層用來評估我們業務分部的業績並做出資源分配和運營決策的利潤衡量標準。某些公司費用不是直接分配給我們的三分部以及來自某些合併紅杉實體的活動作為與我們合併財務報表的對賬項目被包括在公司/其他列中。這些未分配的公司費用主要包括我們的可轉換票據和信託優先證券的利息費用、間接一般和行政費用以及其他費用。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注23.細分市場信息-(續)
下表按部門列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的財務信息。
表23.1-業務分類財務信息
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年3月31日的三個月 |
(單位:千) | | 住宅按揭銀行業務 | | 業務目的按揭銀行業務 | | 投資組合 | | 公司/ 其他 | | 總計 |
利息收入 | | $ | 12,967 | | | $ | 4,841 | | | $ | 170,572 | | | $ | 1,020 | | | $ | 189,400 | |
利息支出 | | (6,936) | | | (2,568) | | | (116,581) | | | (10,213) | | | (136,298) | |
淨利息收入 | | 6,031 | | | 2,273 | | | 53,991 | | | (9,193) | | | 53,102 | |
非利息收入 | | | | | | | | | | |
抵押貸款銀行活動,淨額 | | 7,935 | | | 8,380 | | | — | | | — | | | 16,315 | |
投資公允價值變動淨額 | | — | | | — | | | (5,406) | | | (714) | | | (6,120) | |
其他收入,淨額 | | — | | | 575 | | | 5,282 | | | 126 | | | 5,983 | |
已實現收益,淨額 | | — | | | — | | | 2,581 | | | — | | | 2,581 | |
非利息收入合計,淨額 | | 7,935 | | | 8,955 | | | 2,457 | | | (588) | | | 18,759 | |
一般和行政費用 | | (6,101) | | | (10,472) | | | (3,133) | | | (15,148) | | | (34,854) | |
貸款獲得成本 | | (1,417) | | | (3,048) | | | — | | | — | | | (4,465) | |
其他費用 | | — | | | (3,534) | | | (551) | | | — | | | (4,085) | |
所得税受益(撥備) | | 1,007 | | | 3,281 | | | (1,830) | | | — | | | 2,458 | |
細分市場貢獻 | | $ | 7,455 | | | $ | (2,545) | | | $ | 50,934 | | | $ | (24,929) | | | |
淨收入 | | | | | | | | | | $ | 30,915 | |
非現金攤銷(費用)收入,淨額 | | $ | 104 | | | $ | (3,890) | | | $ | 7,300 | | | $ | (2,033) | | | $ | 1,481 | |
| | | | | | | | | | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注23.細分市場信息-(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | 截至2021年3月31日的三個月 |
(單位:千) | | 住宅按揭銀行業務 | | 業務目的按揭銀行業務 | | 投資組合 | | 公司/ 其他 | | 總計 |
利息收入 | | $ | 7,579 | | | $ | 2,855 | | | $ | 116,509 | | | $ | 1,362 | | | $ | 128,305 | |
利息支出 | | (4,747) | | | (1,599) | | | (85,945) | | | (10,261) | | | (102,552) | |
淨利息收入 | | 2,832 | | | 1,256 | | | 30,564 | | | (8,899) | | | 25,753 | |
非利息收入 | | | | | | | | | | |
抵押貸款銀行活動,淨額 | | 61,435 | | | 21,172 | | | — | | | — | | | 82,607 | |
投資公允價值變動淨額 | | — | | | — | | | 45,761 | | | (674) | | | 45,087 | |
其他收入,淨額 | | — | | | 122 | | | 3,574 | | | 147 | | | 3,843 | |
已實現收益,淨額 | | — | | | — | | | 2,716 | | | — | | | 2,716 | |
非利息收入(虧損)合計,淨額 | | 61,435 | | | 21,294 | | | 52,051 | | | (527) | | | 134,253 | |
一般和行政費用 | | (12,689) | | | (10,194) | | | (3,164) | | | (17,504) | | | (43,551) | |
貸款獲得成本 | | (1,404) | | | (1,492) | | | (659) | | | (4) | | | (3,559) | |
其他費用 | | (6) | | | (3,777) | | | (330) | | | 17 | | | (4,096) | |
所得税撥備 | | (9,486) | | | (1,321) | | | (736) | | | — | | | (11,543) | |
細分市場貢獻 | | $ | 40,682 | | | $ | 5,766 | | | $ | 77,726 | | | $ | (26,917) | | | |
淨收入 | | | | | | | | | | $ | 97,257 | |
非現金攤銷收入(費用),淨額 | | $ | (3) | | | $ | (4,098) | | | $ | (234) | | | $ | (1,895) | | | $ | (6,230) | |
| | | | | | | | | | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注23.細分市場信息-(續)
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的公司/其他組成部分。
表23.2-公司/其他部門的組成部分
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, |
| | 2022 | | 2021 |
(單位:千) | | 傳統整合VIE(1) | | 其他 | | 總計 | | 傳統整合VIE(1) | | 其他 | | 總計 |
利息收入 | | $ | 1,012 | | | $ | 8 | | | $ | 1,020 | | | $ | 1,348 | | | $ | 14 | | | $ | 1,362 | |
利息支出 | | (701) | | | (9,512) | | | (10,213) | | | (875) | | | (9,386) | | | (10,261) | |
淨利息收入 | | 311 | | | (9,504) | | | (9,193) | | | 473 | | | (9,372) | | | (8,899) | |
非利息收入 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
投資公允價值變動淨額 | | (714) | | | — | | | (714) | | | (699) | | | 25 | | | (674) | |
其他收入 | | — | | | 126 | | | 126 | | | — | | | 147 | | | 147 | |
| | | | | | | | | | | | |
非利息收入合計,淨額 | | (714) | | | 126 | | | (588) | | | (699) | | | 172 | | | (527) | |
一般和行政費用 | | — | | | (15,148) | | | (15,148) | | | — | | | (17,504) | | | (17,504) | |
貸款獲得成本 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (4) | | | (4) | |
其他費用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 17 | | | 17 | |
| | | | | | | | | | | | |
總計 | | $ | (403) | | | $ | (24,526) | | | $ | (24,929) | | | $ | (226) | | | $ | (26,691) | | | $ | (26,917) | |
(1)遺留合併VIE代表為GAAP財務報告目的而合併的遺留紅杉實體。看見注4關於VIE的進一步討論。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(未經審計)
注23.細分市場信息-(續)
下表提供了在2022年3月31日和2021年12月31日按細分市場劃分的補充信息。
表23.3-補充段信息
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 住宅按揭銀行業務 | | 業務用途貸款及按揭銀行業務 | | | | 投資組合 | | 公司/ 其他 | | 總計 |
March 31, 2022 | | | | | | | | | | | | |
住宅貸款 | | $ | 1,101,006 | | | $ | — | | | | | $ | 5,893,918 | | | $ | 222,213 | | | $ | 7,217,137 | |
商業目的貸款 | | — | | | 496,280 | | | | | 4,258,498 | | | — | | | 4,754,778 | |
多户貸款 | | — | | | — | | | | | 451,804 | | | — | | | 451,804 | |
房地產證券 | | 7,714 | | | — | | | | | 351,168 | | | — | | | 358,882 | |
其他投資 | | — | | | — | | | | | 595,056 | | | 40,525 | | | 635,581 | |
無形資產 | | — | | | 38,027 | | | | | — | | | — | | | 38,027 | |
總資產 | | 1,234,502 | | | 607,991 | | | | | 11,546,776 | | | 864,023 | | | 14,253,292 | |
| | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
住宅貸款 | | $ | 1,673,235 | | | $ | — | | | | | $ | 5,688,742 | | | $ | 230,455 | | | $ | 7,592,432 | |
商業目的貸款 | | — | | | 347,860 | | | | | 4,443,129 | | | — | | | 4,790,989 | |
多户貸款 | | — | | | — | | | | | 473,514 | | | — | | | 473,514 | |
房地產證券 | | 4,927 | | | — | | | | | 372,484 | | | — | | | 377,411 | |
其他投資 | | — | | | — | | | | | 606,267 | | | 35,702 | | | 641,969 | |
無形資產 | | — | | | 41,561 | | | | | — | | | — | | | 41,561 | |
總資產 | | 1,716,285 | | | 464,967 | | | | | 11,770,486 | | | 755,206 | | | 14,706,944 | |
注24.後續事件
2022年4月,我們達成了一項最終協議,以全現金交易方式收購Riverend Funding,LLC及其子公司。根據慣例的成交條件,此次收購預計將於2022年第二季度完成。
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
引言
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)旨在為我們的財務報表讀者提供從我們管理層的角度對我們的財務狀況、經營結果、流動性和可能影響我們未來業績的某些其他因素的敍述。我們的MD&A分為五個主要部分:
• 概述
• 經營成果
–綜合經營成果
–按細分市場劃分的運營結果
–所得税
• 流動性與資本資源
• 關鍵會計估計
• 市場風險和其他風險
我們的MD&A應結合本公司最新的Form 10-K年度報告中第I部分Form 10-Q季度報告第1項和第II部分第8項財務報表和補充數據中的綜合財務報表和相關附註,以及我們最近Form 10-K年度報告第I部分、Form 10-K年度報告第1A項和本Form 10-Q季度報告第1A項中的“風險因素”章節,以及本報告和我們最近的Form 10-K年度報告中其他地方描述的其他警示聲明和風險。本MD&A中的討論包含涉及重大風險和不確定性的前瞻性陳述。由於各種因素的影響,我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同,例如下面的警示聲明中討論的那些因素。
除文意另有所指外,本文中提及的“紅木”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”包括紅木信託公司及其合併子公司。有關我們業務的財務信息載於本《管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析》以及我們的合併財務報表及其附註,這些信息包括在本季度報告的第一部分,第1項,即Form 10-Q。
我們的網站可以在www.redwood trust.com上找到。我們在以電子方式向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交或提供這些材料後,在合理可行的範圍內,儘快通過我們網站的投資者信息欄目免費提供我們的年度報告Form 10-K、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告、根據1934年美國證券交易法第13(A)或15(D)節提交或提供的報告修正案以及委託書聲明。我們還免費為我們的審計委員會、薪酬委員會、治理和提名委員會提供我們的章程、我們的公司治理標準以及我們的董事、高級管理人員和員工的道德準則。在美國證券交易委員會和紐約證券交易所要求的時間內,我們將在我們的網站上公佈對紅木任何高管或董事適用的任何道德守則修正案和任何豁免。此外,我們的網站包括有關我們的高管和董事買賣我們的股權證券的信息,並可能包括與我們可能不時以口頭、電話、網絡廣播、廣播或類似方式公佈的某些非公認會計準則財務措施(定義見美國證券交易委員會G規則)相關的披露。我們網站上的信息不是本季度報告Form 10-Q的一部分。
我們的投資者關係部可以聯繫One Belveere Place,Suite300,Mill Valley,CA 94941,收件人:投資者關係部,電話:
我們的業務
Redwood Trust,Inc.及其子公司是一家專注於住房信貸的幾個不同領域的專業金融公司,其使命是幫助所有美國家庭獲得優質住房,無論是租賃的還是自有的。我們的運營平臺在住房金融價值鏈中佔據着獨特的地位,為政府計劃未能很好服務的美國住房市場日益增長的細分市場提供流動性。我們通過我們一流的證券化平臺、全貸款分銷活動和我們的公開交易證券,向不同的投資者提供定製的住房信貸投資。我們的聚合、發起和投資活動已演變為包括住宅、商業用途和多家庭資產的多樣化組合。我們的目標是通過穩定和不斷增長的收益和股息、資本增值以及致力於促進具有風險意識的規模的技術創新,為股東提供有吸引力的回報。我們的業務分為三個部分:住宅抵押貸款銀行、商業目的抵押貸款銀行和投資組合。有關我們細分市場的完整描述,請參閲第1部分,第1項-業務在截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中。
警示聲明
這份關於Form 10-Q的季度報告和本文引用的文件包含符合1995年《私人證券訴訟改革法》安全港條款的前瞻性陳述。前瞻性陳述涉及許多風險和不確定性。我們的實際結果可能與我們的信念、預期、估計和預測不同,因此,您不應依賴這些前瞻性陳述作為對未來事件的預測。前瞻性陳述不是歷史性的,可以通過“預期”、“估計”、“將”、“應該”、“預期”、“相信”、“打算”、“尋求”、“計劃”以及類似的表述或其否定形式,或通過提及戰略、計劃或意圖來識別。這些前瞻性陳述會受到風險和不確定性的影響,其中包括我們在截至2020年12月31日的財政年度的Form 10-K年度報告中以“風險因素”的標題所描述的那些風險和不確定性。其他可能導致實際結果與預測結果大不相同的風險、不確定因素和因素可能會在我們不時提交給美國證券交易委員會的報告中描述,包括10-Q表和8-K表的報告。我們沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述,無論是由於新信息、未來事件或其他原因。
除其他外,關於以下主題的陳述具有前瞻性:(I)我們關於紅木的業務戰略和戰略重點的陳述,包括與我們的整體市場地位、戰略和長期前景(包括推動住房金融市場資金流動的趨勢、我們旨在利用這些趨勢的戰略舉措、我們吸引資本為這些舉措提供資金的能力、我們籌集資金的方式以及我們未來支付股息的能力)有關的陳述;(Ii)與我們對2022年及未來幾年的財務展望和預期有關的陳述,包括有關通脹、供應鏈中斷和歐洲戰爭對經濟影響的陳述;(Iii)有關我們對完成對Riverend和Riverend併入紅木和CoreVest業務的預期的陳述;(Iv)與我們的增長機會有關的陳述,包括為我們的住宅和商業目的貸款抵押銀行平臺增長和增加我們的市場份額的機會;(V)與我們的投資組合有關的陳述,包括通過市場折扣在我們的投資組合中仍有潛在的上行空間;(Vi)與RWT Horizons和我們的戰略投資舉措有關的陳述,包括我們預計將在2022年第二季度確認先前投資的税前收益約1,000萬美元;(Vii)與我們對可用資本的估計有關的陳述(包括我們估計我們在2022年3月31日的可用資本約為1.4億美元);(Viii)與我們已確定要購買或計劃購買的未來收購住宅抵押貸款有關的陳述, 包括我們在2022年第一季度和2022年3月31日確定要購買的此類貸款的金額,以及預期的影響和預計可供購買的住宅抵押貸款的相應數量;(Ix)我們關於未來股息的陳述,包括關於2022年定期季度股息的陳述;以及(X)有關我們對股息分配的所得税表徵的預期和估計的陳述,我們與税務會計、納税負債和税收節省有關的預期和估計,以及我們對REIT應税收入和TRS應税收入的估計。
下面總結了可能影響我們實際結果的許多因素。然而,最重要的因素之一是這一大流行病對美國經濟、房主、住房租户、住房市場、抵押貸款融資市場和更廣泛的金融市場的持續影響。目前很難全面評估這場大流行的影響,包括國內和國際上對大流行的嚴重性和持續時間的不確定性,以及聯邦、州和地方政府遏制新冠肺炎傳播並應對其對美國人生活和經濟活動的許多方面的直接和間接影響的有效性的不確定性。此外,下面概述的每個因素也可能直接或間接地受到大流行持續影響的影響,告誡投資者將公司以前公佈的“風險因素”中確定的基本上所有風險都解讀為由於大流行持續影響而加劇。
除其他因素外,可能影響我們實際結果的重要因素包括:
•新冠肺炎大流行的影響;
•總體經濟趨勢和住房、房地產、抵押貸款融資和更廣泛的金融市場的表現;
•聯邦和州的立法和管理動態以及政府當局和實體的行動;
•基準利率的變化,以及美聯儲關於貨幣政策的行動和聲明;
•我們成功競爭的能力;
•我們有能力使我們的商業模式和戰略適應不斷變化的環境;
•我們做出戰略性的業務和資本部署決策;
•我們對財務槓桿的使用;
•我們暴露在網絡安全或數據安全遭到破壞的風險中;
•我們在投資組合中的信用風險敞口和信用損失的時間;
•我們面臨的信用風險集中,包括由於我們持有的資產結構、我們擁有的房地產基礎資產的地理集中度以及我們面臨的與環境和氣候有關的風險;
•我們管理或對衝信用風險、利率風險以及其他金融和運營風險的努力的有效性和費用;
•對我們擁有的資產的信用評級的變化和評級機構信用評級方法的變化;
•按揭提前還款額的變動;
•利率的變化;
•我們將現有資本重新配置到新投資中的能力;
•利率波動、信用利差變化、房地產證券和貸款市場流動性變化;
•我們有能力通過短期債務為房地產相關資產的收購提供資金;
•我們所擁有的資產價值的變化;
•交易對手履行其對我方義務的能力;
•我們對倫敦銀行同業拆借利率終止的風險敞口;
•我們面臨的流動性風險、槓桿使用風險和市場風險;
•投資者對住宅及商業用途按揭及投資需求的變化,以及我們透過全貸款分銷渠道分銷住宅及商業用途按揭的能力;
•我們在證券化交易中的參與、這些交易的盈利能力以及我們在從事證券化交易中面臨的風險;
•面臨索賠和訴訟,包括因參與貸款發放和證券化交易而引起的訴訟;
•我們是否有足夠的流動資產來滿足短期需求;
•我們成功留住或吸引關鍵人員的能力;
•我們的投資、融資和對衝戰略的變化,以及如果我們擴大業務活動可能面臨的新風險;
•我們的技術基礎設施和系統受到破壞的風險;
•我們的行為或不作為或其他人的行為可能對我們的聲譽造成的影響;
•未能對財務報告和披露控制及程序保持適當的內部控制;
•終止我們專屬保險子公司在聯邦住房貸款銀行的成員資格,並對我們的創收能力產生影響;
•美國聯邦所得税法的變化對美國房地產市場、抵押貸款融資市場和我們的業務的影響;
•我們未能遵守適用的法律和法規,包括我們獲得或保持政府許可證的能力;
•我們為税務目的而維持房地產投資信託基金地位的能力;
•由於我們的房地產投資信託基金地位以及我們根據1940年《投資公司法》免於註冊的地位而對我們的業務施加的限制;
•我們的普通股可能會經歷價格下跌、波動和流動性差,我們可能會在各種情況下減少我們的股息;
•關於籌集、管理和分配資本的決定;
•我們對廣泛市場波動的風險敞口;以及
•目前尚未確定的其他因素。
本《Form 10-Q》季度報告可能包含統計數據和其他數據,這些數據在某些情況下是從服務商和其他第三方服務提供商提供的信息中獲得或彙編的。
概述
商業動態
截至2022年3月31日,我們第一季度的GAAP稀釋後每股收益為0.24美元,GAAP賬面價值為每股12.01美元,僅比2021年底的賬面價值下降0.4%。在支付了第一季度每股0.23美元的股息後,我們在本季度末擁有超過4億美元的無限制現金和1.4億美元的可用資本。這還沒有考慮到我們通過運營業務在內部產生的持續淨現金流,這一動態推動了我們最近的大部分增長。我們抵押貸款銀行業務的彈性,加上我們投資組合中又一個季度非常強勁的基本信貸表現,導致了平衡的財務業績,在其他方面對更廣泛的住宅抵押貸款行業來説是一個具有挑戰性的環境。
對於許多市場參與者來説,2022年似乎是轉型的一年,對通脹持續上升和供應鏈中斷的預期對市場情緒產生了負面影響。基準利率從2021年第四季度開始上調,美聯儲在3月份宣佈將自2019年以來首次上調聯邦基金利率,許多市場觀察人士目前預計全年總共會有9次加息。此外,美聯儲已發出信號,將開始減持機構抵押貸款支持證券(MBS)。作為參考,美聯儲在過去兩年中購買了大約2.7萬億美元的機構MBS。隨着投資者評估美聯儲將如何管理經濟,信貸市場仍不穩定。
像這樣具有挑戰性的市場環境為我們提供了進一步差異化業務的機會,特別是在我們為增長定位紅木的時候。我們的商業用途貸款平臺CoreVest能夠創建期限較短的浮動利率貸款,這些貸款的利率隨着基準利率的上升而重置,包括我們提供的過渡性產品,期限通常為12至18個月,併為修復單户或多户單位以供出售或出租的住房投資者提供融資。隨着美國各地翻新住房的供應量接近歷史最低水平,住房行業的這一部分繼續增長。在多家庭過渡性貸款的強勁增長的支持下,我們第一季度的商業目的貸款(BPL)資金總額比2021年第四季度增長了25%,創下了創紀錄的過渡性貸款總額的紀錄。我們的過渡性貸款計劃的一個競爭優勢是我們向借款人提供了廣泛的貸款產品,從為改善單户住宅的投資者提供的小額貸款,到為專注於為出租或多户開發而建的贊助商提供更多定製的大額貸款產品。
我們最近宣佈達成一項最終協議,收購Riverend Funding,LLC及其子公司(“Riverend”),這是一家總部位於俄勒岡州的專業貸款機構,專注於單户和多户橋樑貸款。我們預計將在CoreVest內進行運營整合的Riverend帶來了互補的產品和地理範圍,我們相信這將對我們的整體BPL平臺做出積極貢獻。Riverend的借款人網絡還將提供進一步營銷和分銷CoreVest現有貸款產品的機會。河灣的高管在我們的領導團隊中都是眾所周知的,無論是現在還是以前的商業項目,兩個團隊都對業務和文化的契合度感到興奮。我們預計將在2022年第二季度完成收購,等待慣常完成交易條件的滿足。
在住宅抵押貸款市場,美聯儲收緊貨幣政策的影響導致抵押貸款利率在第一季度上升了約1.50%,鑑於預期將繼續收緊,整個行業的抵押貸款能力似乎不可避免地會下降。此外,自去年11月以來生產的貸款被鎖定在利率遠低於今天市場水平的消費者手中,對機構MBS和非機構證券化的發行人的經濟都產生了負面影響。我們能夠比競爭對手更快地分配我們的住宅貸款庫存,從而提供保護,使其免受利率持續波動的影響。
鑑於這種經營環境,我們對住宅業務的表現感到滿意。我們將2022年首次證券化發行的時間表提前到了1月初,比其他許多市場參與者提前了一步。據我們所知,這筆交易實現了今年以來同類自有品牌證券化中最有利的經濟執行。隨着本季度的進展,我們繼續以具有競爭力的定價、更快的貸款處理時間和深入的整個貸款分銷網絡來管理我們的貸款渠道和庫存。
利用這種方法,我們能夠繼續競爭性地鎖定住宅貸款,而其他參與者則更大幅度地減少了購買活動,導致我們的住宅鎖量僅比2021年第四季度下降了7%,而同期全行業預測的總降幅為25%。我們在實現這一目標的同時,將毛利率保持在接近我們長期歷史範圍的水平。
我們抵押貸款銀行業務的銷售利潤率,特別是消費者住宅和單户租賃(“SFR”)貸款渠道的銷售利潤率,仍然受到利率環境和信貸利差擴大的影響,這些因素在第一季度影響了市場。然而,隨着行業發起能力的修正和固定成本的降低,利潤率有望回升,我們宣佈推出新的貸款產品,旨在滿足當今利率上升環境下投資者和消費者不斷變化的需求。我們的BPL抵押貸款銀行平臺最近發起了一項由短期租賃組合支持的定期貸款,我們預計這一結構將使CoreVest處於有利地位,以滿足日益增長的短期租賃領域投資者的需求。我們的住宅抵押貸款銀行平臺最近修改了我們擴大的信貸貸款購買計劃-包括增加了一個專注於自僱借款人的貸款購買計劃-作為我們不斷髮展的貸款購買產品的一部分,以滿足房主不斷變化的需求。我們還處於有利地位,可以獲得符合條件的高餘額抵押貸款和第二套住房貸款,我們預計這些貸款將根據4月份生效的修訂後的GSE貸款購買定價指南提供並出售給私人市場參與者。我們將這些新的貸款購買產品視為未來增加我們在這個市場的份額的關鍵驅動力。
我們的投資組合多元化、低槓桿率和積極主動的風險管理減少了波動對紅木第一季度賬面價值的影響。我們投資組合中的許多資產繼續以面值大幅折價持有,整體而言,我們的投資組合主要由利率敏感度較低的資產支持,其中包括過橋貸款、看漲保護SFR貸款和經驗豐富的再履行住宅貸款。我們的賬面價值往往與潛在的信貸表現更密切相關,我們在第一季度觀察到了這一影響,因為總體拖欠保持穩定。考慮到房屋淨值不斷上升、低失業率和處於歷史低位的住房庫存,我們對住房信貸的前景依然強勁。波動性可能提供有吸引力的投資機會,我們將繼續為我們的投資組合購買我們認為有強勁回報潛力的資產。
我們的內部風險投資策略RWT Horizons的季度表現積極,第一季度有兩項規模較小的投資以顯著較高的估值完成了後續加薪。今年4月,我們之前投資組合中的一家公司完成了新一輪融資,預計2022年第二季度我們的投資將獲得約1000萬美元的税前收益。我們預計將根據GAAP在我們第二季度的收益中確認這一估值調整。
我們在第一季度完成了五項新的Horizons投資,所有投資都與我們的運營業務有直接聯繫,包括專注於改善核心業務流程和/或消費者體驗。自成立以來,我們已經通過Horizons完成了18家公司的21項投資,承諾的資本超過2500萬美元。我們還看到,我們的兩家Horizons投資組合公司在第一季度進行了合作,共同的目標是增強貸款支持的數字資產,這最終應該會提高透明度,並降低住宅貸款期限的摩擦成本。通過我們的生態系統連接公司以改變我們的市場一直是我們對Horizons願景的核心原則。
在我們進入第二季度之際,隨着東歐的地面戰爭和高通脹繼續推高基準利率,信貸利差擴大,焦慮情緒仍在金融市場的各個方面普遍存在。隨着利率上升和再融資選擇變得不那麼經濟,未償還住房抵押貸款的預期期限繼續延長,同時,由於融資成本上升和房屋庫存持續低迷,導致全國房地產價格居高不下,消費者的估計住房購買力下降。我們認為,大部分相關波動已經反映在市場定價水平上。例如,在某些情況下,機構和非機構抵押貸款支持證券在第三方交易中的定價水平低於我們在新冠肺炎疫情最嚴重時觀察到的水平。當我們尋找有吸引力的機會來部署資本時,我們意識到,對許多美國家庭來説,獲得高質量的住房仍然是一個持續的挑戰。
第一季度概述
下表列出了截至2022年3月31日的三個月的主要財務指標。
表1-主要財務結果和指標
| | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | |
(單位為千,每股數據除外) | | March 31, 2022 | | |
稀釋後普通股每股淨收益 | | $ | 0.24 | | |
年化GAAP股本回報率 | | 8.6% | | |
每股股息 | | $ | 0.23 | | |
每股賬面價值 | | $ | 12.01 | | |
賬面價值經濟回報(1) | | 1.5% | | |
(1)賬面價值的經濟回報是基於每股普通股賬面價值的GAAP定期變化加上在此期間宣佈的每股普通股股息。
運營業務亮點
投資組合
•將1.28億美元的資本用於新投資
•稱為1.02億美元的經驗豐富的住宅巨型貸款抵押品
•信貸表現保持強勁,拖欠率穩定,房價持續上漲。
業務目的按揭銀行業務
•為9.2億美元的商業目的貸款提供資金,比2021年第四季度增長25%
◦第一季度的資金包括4.15億美元的過橋貸款(比第四季度增長13%)和5.05億美元的SFR貸款(比第四季度增長38%)。
•推出新的短租產品和封閉式首批短租組合貸款
•向大型機構投資者出售了3.32億美元的SFR貸款,並將8100萬美元的過渡性貸款轉移到了我們現有的循環證券化
住宅按揭銀行業務
•鎖定26億美元的鉅額住宅貸款;貸款購買承諾為20億美元(貸款購買承諾是指根據估計的潛在後果調整後的鎖定貸款)
◦第一季度鎖定組合為65%的購房款貸款和35%的再融資;包括91%的精選貸款和9%的精選貸款
•購買了20億美元的巨型貸款;截至2022年3月31日的巨型貸款渠道包括確定要購買的11億美元貸款
•發放了25億美元的鉅額貸款,其中包括通過全部貸款銷售獲得的18億美元,以及由7億美元貸款支持的一項證券化
融資亮點
•成功續簽了22億美元的倉庫容量,包括4個住宅倉庫設施和1個商業用途借貸倉庫設施;將商業用途借貸倉庫總容量增加2億美元
•截至2022年3月31日,保持4.09億美元的無限制現金和1.4億美元的可用資本
RWT Horizons亮點
•RWT Horizons在2022年第一季度完成了五項投資
•自成立以來,RWT Horizons已完成對18家公司的21項技術風險投資,投資承諾超過2500萬美元
行動的結果
在這個範圍內經營成果部分,我們提供評論,比較2022年和2021年的同比結果。大多數表格都有一個“變化”欄,顯示2022年的結果比2021年相應時期的結果多或少的數額。除非另有説明,本節中提到的“三個月期間”期間的增加或減少是指2022年第一季度與2021年第一季度相比的結果變化。
綜合經營成果
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月我們淨收入的組成部分。
表2--淨收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, | | | | | | | |
(單位為千,每股數據除外) | | 2022 | | 2021 | | 變化 | | | | | | | |
淨利息收入 | | $ | 53,102 | | | $ | 25,753 | | | $ | 27,349 | | | | | | | | |
非利息收入 | | | | | | | | | | | | | |
抵押貸款銀行活動,淨額 | | 16,315 | | | 82,607 | | | (66,292) | | | | | | | | |
投資公允價值變動淨額 | | (6,120) | | | 45,087 | | | (51,207) | | | | | | | | |
其他收入,淨額 | | 5,983 | | | 3,843 | | | 2,140 | | | | | | | | |
已實現收益,淨額 | | 2,581 | | | 2,716 | | | (135) | | | | | | | | |
非利息收入合計,淨額 | | 18,759 | | | 134,253 | | | (115,494) | | | | | | | | |
一般和行政費用 | | (34,854) | | | (43,551) | | | 8,697 | | | | | | | | |
貸款獲得成本 | | (4,465) | | | (3,559) | | | (906) | | | | | | | | |
其他費用 | | (4,085) | | | (4,096) | | | 11 | | | | | | | | |
所得税前淨收益 | | 28,457 | | | 108,800 | | | (80,343) | | | | | | | | |
所得税受益(撥備) | | 2,458 | | | (11,543) | | | 14,001 | | | | | | | | |
淨收入 | | $ | 30,915 | | | $ | 97,257 | | | $ | (66,342) | | | | | | | | |
稀釋後每股普通股收益 | | $ | 0.24 | | | $ | 0.72 | | | $ | (0.48) | | | | | | | | |
淨利息收入
這三個月期間淨利息收入的增長主要是由於我們的投資組合的表現,佔增加的2,300萬美元,通常是由於2022年第一季度平均資產餘額增加,因為我們增加了對過渡性貸款和我們在前12個月從CoreVest SFR證券化中保留的債券的投資,以及我們的可供銷售的折扣增加E證券,我們SFR證券的收益維持收入和我們的投資借款的資金成本更低。2022年第一季度,我們抵押貸款銀行業務庫存中住宅和SFR貸款的平均餘額增加,貢獻了400萬美元的增長。
有關淨利息收入的更多詳情載於“淨利息收入”下一節。
抵押貸款銀行業務,淨額
在這三個月期間,按揭銀行業務的收入減少是由於我們的住宅按揭銀行業務減少了5,400萬美元,而我們的商業用途按揭銀行業務則減少了1,300萬美元。來自住宅按揭銀行業務的減少是由於2022年第一季度的採購量較低以及利潤率下降,這是受到利率波動性增加、對衝成本上升以及證券化和整體貸款利差擴大的影響。業務目的按揭銀行業務的減少主要是由於利差擴大影響了我們在2022年第一季度的SFR貸款。
有關本行項目變化的更詳細分析,請參閲“行動結果by 細分市場“下一節。
投資公允價值變動淨額
投資公允價值變動淨額主要包括按公允價值期權計入的有價證券投資的公允價值變動。在截至2022年3月31日的三個月內,反映了投資公允價值負變化我們部分投資(包括再履行貸款、CRT證券、住宅證券和所謂的巨型貸款)的利差擴大被我們的高等院校、IO證券和某些SFR附屬證券的公允價值增長部分抵消,這些證券在第一季度受益於信貸解決方案。在截至2021年3月31日的三個月內,投資公允價值的積極變化反映了信貸表現的持續改善和我們投資組合的利差收緊。
有關我們在2022年期間投資公允價值變動的更多詳情,請參閲“按部門劃分的行動結果 細分市場“下一節以及表5.6我們的合併財務報表附註在第1部分,本季度報告的第1項採用表格10-Q。
其他收入
前三個月其他收入的增長主要是由於我們的MSR投資收入增加,這得益於2022年第一季度隨着利率上升而提前還款速度放緩。
有關我們其他收入的其他詳細信息,請參見表20.1我們的合併財務報表附註在第1部分,本季度報告的第1項採用表格10-Q。
已實現收益,淨額
在截至2022年3月31日的三個月中,我們實現了300萬美元的收益,主要來自與第三方可供出售(AFS)證券相關的催繳。在截至2021年3月31日的三個月中,我們實現了300萬美元的收益,主要來自出售200萬美元的AFS證券和呼籲進行經驗豐富的紅杉證券化。
一般和行政費用
這三個月的一般和行政開支減少,主要是因為可變薪酬開支減少了1500萬美元,與這三個季度GAAP收益的減少相稱。這一減少被固定薪酬支出和長期激勵獎勵支出增加300萬美元部分抵消,這兩項支出都與2022年員工人數增加和每位員工成本上升有關。
有關我們的一般和行政費用的更多詳細信息,請參見表21.1我們的合併財務報表附註在第1部分,本季度報告的第1項採用表格10-Q。
貸款獲得成本
這三個月的貸款成本增加主要是由於我們的業務目的抵押貸款銀行業務在2022年第一季度的貸款發放量增加。
所得税撥備
我們的所得税撥備幾乎完全與我們應税房地產投資信託基金子公司的活動有關,其中主要包括我們的抵押貸款。銀行活動和MSR投資,以及某些其他投資和對衝活動。從税收撥備轉為税收優惠的主要原因是我們的TRS在2022年第一季度的GAAP虧損與2021年同期的GAAP收入相比。
有關所得税的其他詳細信息,請參閲“應納税所得額和計税準備“下一節。
淨利息收入
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的淨利息收入構成。
表3--淨利息收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, |
| | 2022 | | 2021 |
(千美元) | | 利息收入/(費用) | | 平均值 天平(1) | | 產率 | | 利息收入/(費用) | | 平均值 天平(1) | | 產率 |
利息收入 | | | | | | | | | | | | |
住宅貸款,持有待售 | | $ | 14,893 | | | $ | 1,734,608 | | | 3.4 | % | | $ | 6,665 | | | $ | 933,910 | | | 2.9 | % |
| | | | | | | | | | | | |
住宅貸款-Legacy Sequoia的HFI(2) | | 1,012 | | | 222,318 | | | 1.8 | % | | 1,348 | | | 273,770 | | | 2.0 | % |
住宅貸款-紅杉的HFI(2) | | 32,098 | | | 3,954,379 | | | 3.2 | % | | 15,483 | | | 1,373,438 | | | 4.5 | % |
住宅貸款-房地美SLST的HFI(2) | | 17,200 | | | 1,829,910 | | | 3.8 | % | | 20,159 | | | 2,177,399 | | | 3.7 | % |
商業用途貸款(簡寫為HFS) | | 5,039 | | | 470,781 | | | 4.3 | % | | 2,847 | | | 265,038 | | | 4.3 | % |
商業用途貸款(HFI) | | 16,468 | | | 1,059,735 | | | 6.2 | % | | 12,468 | | | 631,729 | | | 7.9 | % |
獨户租賃貸款-CAFL的HFI | | 72,792 | | | 3,278,809 | | | 8.9 | % | | 48,873 | | | 3,254,858 | | | 6.0 | % |
多户貸款-房地美K系列的HFI | | 4,753 | | | 467,606 | | | 4.1 | % | | 4,786 | | | 493,878 | | | 3.9 | % |
證券交易 | | 5,269 | | | 169,315 | | | 12.4 | % | | 5,896 | | | 132,515 | | | 17.8 | % |
可供出售的證券 | | 10,686 | | | 138,042 | | | 31.0 | % | | 3,767 | | | 137,283 | | | 11.0 | % |
其他利息收入 | | 9,190 | | | 986,246 | | | 3.7 | % | | 6,013 | | | 775,483 | | | 3.1 | % |
利息收入總額 | | 189,400 | | | 14,311,749 | | | 5.3 | % | | 128,305 | | | 10,449,301 | | | 4.9 | % |
利息支出 | | | | | | | | | | | | |
短期債務工具 | | (9,826) | | | 1,727,030 | | | (2.3) | % | | (6,487) | | | 987,570 | | | (2.6) | % |
短期償債機構墊付融資 | | (1,662) | | | 267,267 | | | (2.5) | % | | (1,286) | | | 186,539 | | | (2.8) | % |
| | | | | | | | | | | | |
ABS發行-傳統紅杉 (2) | | (701) | | | 219,833 | | | (1.3) | % | | (875) | | | 270,202 | | | (1.3) | % |
ABS發行-紅杉(2) | | (28,171) | | | 3,708,168 | | | (3.0) | % | | (12,106) | | | 1,154,565 | | | (4.2) | % |
ABS發行-房地美SLST(2) | | (14,085) | | | 1,528,858 | | | (3.7) | % | | (17,371) | | | 1,949,873 | | | (3.6) | % |
ABS發行-房地美K系列 | | (4,371) | | | 435,853 | | | (4.0) | % | | (4,356) | | | 466,688 | | | (3.7) | % |
ABS發行-CAFL | | (58,367) | | | 3,258,243 | | | (7.2) | % | | (37,853) | | | 3,003,606 | | | (5.0) | % |
長期債務融資 | | (9,608) | | | 1,138,933 | | | (3.4) | % | | (12,831) | | | 776,070 | | | (6.6) | % |
長期債務--企業 | | (9,507) | | | 652,793 | | | (5.8) | % | | (9,387) | | | 651,185 | | | (5.8) | % |
利息支出總額 | | (136,298) | | | 12,936,978 | | | (4.2) | % | | (102,552) | | | 9,446,298 | | | (4.3) | % |
淨利息收入 | | $ | 53,102 | | | | | | | $ | 25,753 | | | | | |
(1)出售住宅貸款、投資住宅貸款、商業用途貸款、投資多户貸款和證券交易的平均餘額是根據賬面價值計算的,賬面價值代表估計的公允價值。可供出售證券和債務的平均餘額按攤銷歷史成本計算,發行的ABS除外,按公允價值計算。
(2)Legacy Sequoia持有的用於投資的住宅貸款(“HFI”)的利息收入和Legacy Sequoia發行的ABS的利息支出代表我們合併的Legacy Sequoia實體的活動。來自住宅貸款的利息收入-紅杉的HFI和發行的ABS的利息支出-紅杉代表我們合併後的紅杉實體的活動。來自住宅貸款的利息收入-Freddie Mac SLST的HFI和發行的ABS的利息支出-Freddie Mac SLST代表我們合併的Freddie Mac SLST實體的活動。
按細分市場劃分的運營結果
我們使用三個部分來報告我們的業務:住宅抵押貸款銀行、商業目的抵押貸款銀行和投資組合。有關我們細分市場的其他信息,請參閲附註23我們的合併財務報表附註在第I部分,本季度報告的表格10-Q的第1項。
下表顯示了我們三個部門對截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的綜合淨收入的部門貢獻。
表4-細分結果摘要
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, | | | | | | | |
(單位:千) | | 2022 | | 2021 | | 變化 | | | | | | | |
細分市場貢獻來自: | | | | | | | | | | | | | |
住宅按揭銀行業務 | | $ | 7,455 | | | $ | 40,682 | | | $ | (33,227) | | | | | | | | |
業務目的按揭銀行業務 | | (2,545) | | | 5,766 | | | (8,311) | | | | | | | | |
投資組合 | | 50,934 | | | 77,726 | | | (26,792) | | | | | | | | |
公司/其他 | | (24,929) | | | (26,917) | | | 1,988 | | | | | | | | |
淨收入 | | $ | 30,915 | | | $ | 97,257 | | | $ | (66,342) | | | | | | | | |
以下是我們部門淨貢獻變化的概述。本概述之後的部分提供了我們的三個業務部門的進一步詳細信息及其截至2022年3月31日的三個月的運營結果。
住宅按揭銀行業務
來自住宅按揭銀行業務的貢獻下降,主要是由於按揭銀行業務收入下降,這是由於截至2022年3月31日的三個月的業務量和利潤率較上年同期下降所致。2022年第一季度抵押貸款利率的大幅上升導致整個行業的抵押貸款活動減少,這也對我們的貸款獲取量產生了負面影響。此外,我們在2022年第一季度的利潤率受到利率波動性增加的負面影響,這導致對衝成本上升,以及證券化和整體貸款的利差擴大。
業務目的按揭銀行業務
來自住宅按揭銀行業務的貢獻減少,主要是由於2022年第一季度按揭銀行業務收入下降,這是由於我們的SFR貸款利差擴大導致利潤率下降所致。2022年第一季度,較高的貸款發放量導致發放費增加,貸款庫存產生的淨利息收入增加,同時也導致貸款獲得成本上升。
投資組合
投資組合的貢獻減少,主要是由於2022年第一季的投資公允價值負變動為500萬美元,而2021年第一季的正投資公允價值變動為4,600萬美元,詳情見綜合經營成果與2021年第一季度相比,2022年第一季度的淨利息收入增加,這主要是由於我們的投資組合中資產的平均餘額增加,以及貼現增加和收益維持收入增加,這一下降被部分抵消。綜合經營成果本MD&A部分。
公司/其他
這三個月期間來自公司/其他部門的淨支出減少,主要是由於2022年第一季度公司員工(不直接分配到我們部門)的可變薪酬支出較低,與該期間的收益與上年同期相比相稱。
住宅按揭銀行分部
我們的住宅抵押貸款銀行部門包括一個抵押貸款渠道,該渠道從第三方發起人那裏獲得住宅貸款用於隨後的銷售,通過我們的紅杉自有品牌證券化計劃進行證券化,或轉移到我們的投資組合中。我們通常在流動的基礎上從我們的貸款賣家網絡獲得優質大額抵押貸款和相關的抵押貸款服務權。這一部門還包括各種衍生金融工具,我們利用這些工具來管理與這一部門內持有供出售的住宅貸款庫存相關的某些風險。這一部門抵押貸款銀行收入的主要來源是其持有供出售貸款庫存的淨利息收入,以及抵押貸款銀行活動的收入,其中包括我們收購併隨後出售、證券化或轉移到我們的投資組合中的貸款的估值增加(或收益),以及用於管理與這些活動相關的風險的對衝。與這些活動相關的直接業務費用和税費也包括在這一部分。
這一部門的淨收入主要包括在庫存中持有的貸款所賺取的淨利息收入、抵押貸款銀行活動收入(包括從購買貸款到出售或證券化貸款的市值調整、新的和未償還貸款購買承諾的市值調整以及相關對衝的收益/損失),以及與這些活動相關的所有直接費用。我們從紅杉證券化中保留的次級證券(其中許多我們為了GAAP目的進行合併)被轉移到我們的投資組合部門並在其中持有。
下表提供了截至2022年3月31日的三個月內,我們抵押貸款銀行業務在庫存中出售的住宅貸款活動。
表5-住宅按揭銀行業務的貸款存貨-活動
| | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | |
(單位:千) | | March 31, 2022 | | |
期初餘額 | | $ | 1,673,236 | | | |
收購 | | 2,008,445 | | | |
銷售額 | | (1,849,874) | | | |
數據段之間的傳輸(1) | | (684,491) | | | |
還本付息 | | (21,139) | | | |
公允價值變動淨額 | | (25,171) | | | |
期末餘額 | | $ | 1,101,006 | | | |
(1)代表我們的住宅貸款投資組合中從持有出售到持有投資的貸款淨轉移的公允價值,與我們根據GAAP合併的證券化相關。
在截至2022年3月31日的三個月中,我們的住宅抵押貸款渠道鎖定了26.3億美元的貸款(19.6億美元經預期的後續影響調整-即貸款購買承諾),其中包括23.9億美元的精選貸款和2.4億美元的精選貸款,併購買了20.1億美元的貸款。第一季度鎖定的貸款中,約65%是購房款貸款,35%是再融資。在截至2022年3月31日的三個月中,我們通過整個貸款銷售分配了18.3億美元的貸款,並完成了一項由6.87億美元的貸款(未償還本金餘額)支持的證券化。
截至2022年3月31日,我們的資產負債表上有11.億美元的庫存貸款,我們的貸款渠道包括10.9億美元的可供購買的貸款(鎖定貸款,未經影響調整),我們已經簽訂了5.81億美元的遠期銷售協議。
我們利用資本和我們的住房貸款倉庫設施來管理我們持有的待售住房貸款的庫存。截至2022年3月31日,我們有七個不同交易對手的住宅倉庫設施未完成,總容量為27.5億美元,可用容量為15.3億美元。這包括總容量為13.8億美元的非邊際(即,不受基於非拖欠抵押品的市場價值的追加保證金通知)設施和總容量為13.8億美元的邊際設施。
下表列出了截至2022年3月31日的三個月內我們住宅抵押貸款銀行部門的主要收益和運營指標。
表6-住宅按揭銀行盈利摘要及經營指標
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| | 截至三個月 | | |
(單位:千) | | March 31, 2022 | | |
抵押貸款銀行收入 | | $ | 13,966 | | | |
運營費用 | | (7,518) | | | |
從所得税中受益 | | 1,007 | | | |
細分市場貢獻 | | $ | 7,455 | | | |
貸款購買承諾(貸款鎖定,根據預期後果進行調整) | | $ | 1,955,941 | | | |
上表所列住宅按揭銀行業務收入由存貨及按揭銀行業務中持有以供出售的住宅貸款的淨利息收入組成(見附註19我們的合併財務報表附註在本季度報告的第I部分,表格10-Q中的第1項,以瞭解有關抵押貸款銀行活動構成的進一步詳細信息(淨額)。上表所列營運開支包括一般及行政開支、貸款購置成本及該分部的其他開支。
截至2022年3月31日的三個月,我們的毛利率(抵押貸款銀行收入除以該期間的貸款購買承諾)為71個基點,接近我們75-100個基點的歷史區間的低端。如前所述,2022年第一季度我們的利潤率受到利率波動性增加以及證券化和整體貸款利差擴大的負面影響。持續的利率波動或利差進一步擴大可能會繼續對我們的利潤率和盈利能力造成負面影響。
我們住宅抵押貸款銀行部門2022年前三個月的運營費用與前一年同期相比有所下降,主要是由於可變薪酬成本下降,這與業務的整體盈利能力相關。
這一部分的活動在我們的應税REIT子公司內進行,並須繳納聯邦和州所得税。2022年第一季度所得税的收益是由於在此期間我們的TRS發生了整體GAAP虧損。
業務用途按揭銀行分部
我們的業務目的抵押銀行部門由一個發起和獲取商業目的貸款的平臺組成,用於隨後的證券化、出售或轉移到我們的投資組合中。我們發起SFR和過渡性貸款,通常通過我們的CAFL自有品牌證券化計劃分發我們的大部分SFR貸款,有時通過整個貸款銷售,並將我們的過渡性貸款轉移到投資組合,在那裏它們將被保留用於投資或證券化。SFR貸款是向單一家庭(主要是1-4個單位)租賃物業的投資者提供的商業用途抵押貸款。過渡性貸款是向投資者提供的商業用途抵押貸款,用於修復並隨後轉售或出租住宅和多户房產。這部分還包括各種衍生金融工具,我們利用這些工具來管理與我們持有的待售單户租賃貸款庫存相關的某些風險。
這一部門的淨收入主要包括在庫存中持有的貸款賺取的淨利息收入、抵押貸款銀行活動收入(包括從購買貸款到將貸款出售、證券化或轉移到我們的投資組合時的按市值計算的調整)、從起源賺取的手續費收入和相關對衝的收益/損失,以及與這些活動相關的所有直接費用。我們從CAFL證券化中保留的次級證券(我們出於GAAP目的進行合併)和我們在這一部分發起的過渡性貸款被轉移到我們的投資組合部分並在其中持有。
下表提供了截至2022年3月31日的三個月內紅木的商業目的貸款發放活動。
表7--商業用途貸款--籌資活動
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| | 截至2022年3月31日的三個月 | | |
(單位:千) | | 獨棟房屋租賃 | | 橋牌(1) | | 總計 | | | | | | |
期初公允價值 | | $ | 358,309 | | | $ | — | | | $ | 358,309 | | | | | | | |
基金 | | 505,181 | | | 414,921 | | | 920,102 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
銷售額 | | (331,750) | | | — | | | (331,750) | | | | | | | |
數據段之間的傳輸(2) | | — | | | (417,296) | | | (417,296) | | | | | | | |
還本付息 | | (1,383) | | | — | | | (1,383) | | | | | | | |
公允價值變動淨額 | | (24,468) | | | 2,375 | | | (22,093) | | | | | | | |
期末公允價值 | | $ | 505,889 | | | $ | — | | | $ | 505,889 | | | | | | | |
(1)我們在我們的TRS發起過渡性貸款,然後將它們轉移到我們的REIT。這些貸款的發放費和轉讓前的任何公允價值變動在抵押貸款銀行活動中確認,並在我們的綜合損益表上確認。一旦貸款轉移到我們的房地產投資信託基金,它們被歸類為持有以供投資,隨後的公允價值變化通常通過投資公允價值變化記錄,淨額計入我們的綜合收益表。對於轉移到我們的CAFL橋樑證券化的REIT持有的過渡性貸款,我們將從發起或購買之日到證券化時間的任何公允價值變化記錄為抵押銀行活動,淨額記入我們的綜合收益表。一旦貸款轉移到這項證券化中,公允價值的任何變化都將通過投資公允價值變動記錄在我們的綜合收益表中。有關我們為投資而持有的過渡性貸款的賬面價值和活動,請參閲下面的投資組合部分。
(2)對於單户租賃貸款,金額代表貸款從我們的業務目的抵押銀行部門的持有供出售轉移到我們的投資組合部門的持有供投資,與我們根據GAAP合併的我們贊助的證券化相關。過渡性貸款金額指由我們的業務目的按揭銀行部門在我們的TRS發起或獲得的貸款的轉移,並轉移到我們的REIT的投資組合部分,如上一個腳註所述。
在截至2022年3月31日的三個月裏,我們為5.05億美元的單户租賃貸款提供了資金,並將其中3.32億美元的貸款出售給了第三方。截至2022年3月31日的三個月,單户租賃貸款資金包括4.43億美元的貸款來源和6200萬美元的從第三方獲得的貸款。在截至2022年3月31日的三個月內,沒有商業目的貸款證券化。截至2022年3月31日,我們資產負債表上的庫存中有5.06億美元的單户租賃貸款。截至2022年3月31日的三個月的過渡性貸款資金包括4.12億美元的貸款來源和300萬美元的從第三方獲得的貸款。
我們利用資本和貸款倉庫設施的組合來管理我們持有的待售單户租賃貸款的庫存。截至2022年3月31日,我們與四個不同的交易對手擁有未償還的業務目的倉庫設施,總容量為18.5億美元(用於SFR和過橋貸款)和7.6億美元的可用容量(包括無追索權設施的容量)。所有這些貸款都是不可邊際的(即,不受基於非違約抵押品的市場價值的追加保證金通知的約束)。
下表列出了我們的業務目的抵押貸款銀行部門截至2022年3月31日的三個月的收益摘要。
表8-業務用途按揭銀行收益摘要
| | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | |
(單位:千) | | March 31, 2022 | | |
抵押貸款銀行收入 | | $ | 11,228 | | | |
運營費用 | | (17,054) | | | |
從所得税中受益 | | 3,281 | | | |
細分市場貢獻 | | $ | (2,545) | | | |
業務用途上表所列按揭銀行業務收入包括持有供出售的單户房屋租賃貸款(“SFR”)的利息收入淨額、按揭銀行業務淨額(見附註19我們的合併財務報表附註在本季度報告的第一部分,表格10-Q中的第1項,以進一步詳細説明抵押貸款銀行活動的構成)和其他收入,以及這一部分的淨額。上表所列營運開支包括一般及行政開支、貸款購置成本及該分部的其他開支。
如前所述,2022年第一季度的業務目的抵押貸款活動受到該季度SFR貸款利率波動增加和利差擴大的負面影響。這部分被來自更高的發起活動的增加的費用收入所抵消。持續的利率波動或利差進一步擴大將繼續影響我們這項業務的利潤率和盈利能力。
這一部門的運營費用在第一季度與去年同期持平,因為員工人數增加帶來的固定成本增加主要被與部門盈利能力掛鈎的可變薪酬下降所抵消。
這一部分的活動在我們的應税REIT子公司內進行,並須繳納聯邦和州所得税。2022年第一季度所得税的收益是由於在此期間我們的TRS發生了整體GAAP虧損。
投資組合細分市場
我們的投資組合細分市場包括通過我們的住宅和商業用途抵押貸款銀行業務獲得的投資,主要包括從我們的住宅和商業用途證券化活動中保留的證券(其中一些我們為GAAP目的進行合併)、住宅和小規模餘額多户過橋貸款,以及第三方投資,包括由第三方發行的RMBS(包括機構CRT證券)、對Freddie Mac K系列多户貸款證券化和再履行貸款證券化的投資(我們為GAAP目的進行合併)、服務商先期投資、高等院校和其他與住房相關的投資。這一部門的主要收入來源是淨利息收入和其他投資收入、投資公允價值變動以及出售證券的已實現損益。與這些活動相關的直接業務費用和税收撥備也包括在這一部分。
下表顯示了我們在2022年3月31日和2021年12月31日的投資組合的詳細信息,這些投資是通過我們的抵押貸款銀行部門有機創建並從第三方獲得的投資組合。表中顯示的金額代表我們在合併紅杉、CAFL SFR、Freddie Mac SLST、Freddie Mac K系列、Servicing Investment和HEI證券化中的留存經濟投資。
表9-投資組合-經濟利益詳情
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(單位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
有機住宅投資 | | | | |
紅杉銀行的住宅貸款(1) | | $ | 246,063 | | | $ | 172,047 | |
雷德伍德的住宅證券(2) | | 129,917 | | | 143,838 | |
合併紅杉實體的住宅證券(3) | | 244,396 | | | 245,417 | |
其他投資 | | 19,739 | | | 12,438 | |
有機業務目的投資 | | | | |
過橋貸款 | | 1,209,950 | | | 944,606 | |
CAFL SFR合併實體的單户租賃證券(4) | | 305,554 | | | 301,506 | |
其他投資 | | 2,324 | | | 5,935 | |
第三方投資 | | | | |
雷德伍德的住宅證券 | | 191,584 | | | 195,930 | |
房地美SLST合併實體的住宅證券(5) | | 436,677 | | | 444,751 | |
雷德伍德的多户證券 | | 24,324 | | | 32,715 | |
房地美K系列合併實體的多家庭證券(6) | | 31,921 | | | 31,657 | |
服務投資(7) | | 98,746 | | | 102,540 | |
海斯(8) | | 87,369 | | | 43,638 | |
其他投資 | | 9,578 | | | 10,400 | |
細分市場投資總額 | | $ | 3,038,142 | | | $ | 2,687,418 | |
(1)餘額由來自紅杉證券化的貸款組成。
(2)不包括800萬美元的交易證券,這些證券被指定為我們抵押貸款銀行業務的對衝,不被視為我們投資組合的一部分。
(3)代表我們對合並的紅杉證券化VIE發行的證券的留存經濟投資。就GAAP而言,截至2022年3月31日,我們合併了與這些投資相關的38.7億美元貸款和36.3億美元ABS。截至2021年12月31日,我們整合了與這些投資相關的36.3億美元貸款和33.8億美元ABS。
(4)代表我們對合並的CAFL SFR證券化VIE發行的證券的留存經濟投資。就GAAP而言,截至2022年3月31日,我們合併了與這些投資相關的30.4億美元貸款和27.5億美元ABS。截至2021年12月31日,我們整合了與這些投資相關的34.9億美元貸款和32.1億美元ABS。
(5)代表我們對合並後的房地美SLST證券化實體發行的證券的經濟投資。就GAAP而言,截至2022年3月31日,我們合併了與這些投資相關的17.8億美元貸款和13.4億美元ABS。截至2021年12月31日,我們整合了18.9億美元的貸款和14.5億美元與這些投資相關的ABS發行。
(6)代表我們對合並後的房地美K系列證券化實體發行的證券的經濟投資。就公認會計準則而言,截至2022年3月31日,我們合併了與這些投資相關的4.52億美元貸款和4.2億美元發行的ABS。截至2021年12月31日,我們整合了與這些投資相關的4.74億美元貸款和4.42億美元發行的ABS。
(7)代表我們對綜合服務投資可變利息實體的經濟投資。截至2022年3月31日,就GAAP而言,我們合併了3.36億美元的償債投資和2.53億美元的無追索權短期證券化債務,以及這些實體的其他資產和負債。截至2021年12月31日,就GAAP而言,我們合併了3.85億美元的償債投資和2.94億美元的無追索權短期證券化債務,以及這些實體的其他資產和負債。
(8)於2022年3月31日及2021年12月31日,分別代表紅木擁有的高等院校為7,400萬美元及3,300萬美元,以及我們對合並後的高等學校證券化實體發行的證券的留存經濟投資分別為1,400萬美元及1,000萬美元。截至2022年3月31日,根據公認會計原則,我們合併了1.53億美元的高等學校和1.21億美元的ABS發行,以及該實體的其他資產和負債。截至2021年12月31日,根據公認會計原則,我們合併了1.6億美元的高等學校和1.37億美元的ABS發行,以及該實體的其他資產和負債。
我們投資組合的增長O在第一2022年的季度主要是可歸因於公交車淨增其目的是提供過橋貸款、從通知中收購住宅鉅額貸款,以及通過第三方流動購買協議對高等院校進行增量投資。請參閲投資詳情和活動有關我們的組合投資及其相關借款的更多詳細信息,請參見下一節。
下表列出了我們投資組合部門截至2022年3月31日的三個月的收益摘要。
表10-投資組合收益摘要
| | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | |
(單位:千) | | March 31, 2022 | | |
淨利息收入 | | $ | 53,991 | | | |
投資公允價值變動淨額 | | (5,406) | | | |
其他收入,淨額 | | 5,282 | | | |
已實現收益,淨額 | | 2,581 | | | |
運營費用 | | (3,684) | | | |
所得税撥備 | | (1,830) | | | |
細分市場貢獻 | | $ | 50,934 | | | |
2022年第一季度的淨利息收入包括大約800萬美元的收益維持收入(由預付款引發),這些收入來自保留的SFR證券。與前幾個季度相比,這是一個顯著的增長,儘管很難預測任何數額的收益維持收入,但我們通常預計在未來幾個季度不會收到如此巨大的數額。此外,在2022年第一季度,我們記錄了800萬美元的AFS證券折價增值。由於利率上升,我們推遲了某些可供出售證券的預期贖回日期,並預計這些證券的折價增值收入將在未來幾個季度下降。
投資公允價值變動主要包括投資組合投資的公允價值變動(已實現和未實現)以及與這些投資相關的套期保值(見表5.6關於投資公允價值變動構成的進一步詳情,請參閲本季度報告第I部分附註5,表格10-Q第1項--註明與上表的金額差異至表5.6本公司合併財務報表附註內有關公司/其他持有的投資的公允價值變動)。2022年前三個月的負投資公允價值變化主要是由於該季度我們許多投資的信貸利差擴大所致。基準利率上升導致我們的純利息證券和分配給我們投資組合的對衝產品的公允價值發生了積極的變化,信用改善使我們的幾項投資受益,特別是我們保留的CAFL SFR證券。雖然我們的投資繼續經歷強勁的信用表現,但進一步擴大利差可能會導致我們的投資出現額外的負投資公允價值變化。
這一部門的其他收入主要包括我們的MSR投資的收入(虧損)、過渡性貸款延期fEES,風險分享投資收益。其他收入的構成詳情載於注20本季度報告第I部分第1項採用表格10-Q。已實現的收益通常來自出售或贖回我們擁有的可供出售的證券。參閲中對此行項目的分析綜合經營成果有關本年度活動的解釋,請參閲本MD&A部分。這一部門的運營費用主要歸因於薪酬支出,並在2022年第一季度與去年同期保持相對一致。
我們在我們的應税REIT子公司持有我們的某些投資,主要是我們的MSR。我們的所得税撥備與從這些資產賺取的收入金額有關,並通常反映2022年前三個月的正收入。
投資詳情和活動
本節提供了截至2022年3月31日的三個月內我們的投資及其活動的更多詳細信息。
房地產證券投資組合
下表按抵押品類型列出了截至2022年3月31日的三個月的房地產證券活動。
表11-按抵押品類別劃分的房地產證券活動(1)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2022年3月31日的三個月 | | 住宅 | | 多個家庭 | | 總計 |
(單位:千) | | 高年級 | | | | 下屬 | | 夾層 | |
期初公允價值 | | $ | 21,787 | | | | | $ | 322,909 | | | $ | 32,715 | | | $ | 377,411 | |
| | | | | | | | | | |
收購: | | | | | | | | | | |
紅杉證券 | | — | | | | | — | | | — | | | — | |
第三方證券 | | 5,006 | | | | | 10,000 | | | — | | | 15,006 | |
銷售: | | | | | | | | | | |
紅杉證券 | | — | | | | | — | | | — | | | — | |
第三方證券 | | — | | | | | — | | | — | | | — | |
銷售和呼叫收益,淨額 | | — | | | | | 1,914 | | | — | | | 1,914 | |
本金付款的效果(2) | | — | | | | | (14,924) | | | (6,679) | | | (21,603) | |
公允價值變動淨額 | | 7,413 | | | | | (19,547) | | | (1,712) | | | (13,846) | |
期末公允價值 | | $ | 34,206 | | | | | $ | 300,352 | | | $ | 24,324 | | | $ | 358,882 | |
(1)本表所列金額包括我們資產負債表上報告的證券,但不包括我們在合併實體中擁有的證券。見下表,介紹我們擁有的所有證券,包括合併實體中的證券。
(2)本金支付的影響反映了由於本金支付導致的公允價值變化,本金支付的計算方法是,在此期間,特定證券收到的現金本金乘以上一季度該證券的期末價格或收購價格。
截至2022年3月31日,我們在Redwood的證券(不包括合併實體擁有的證券)包括固定利率資產(92%)、可調利率資產(6%)和在第二年內重置的混合資產(2%)。
下表列出了截至2022年3月31日的三個月我們房地產證券投資組合中的活動,這些活動由通過我們的抵押貸款銀行部門有機創造的投資組織起來,並從第三方獲得。該表包括我們在資產負債表上持有的證券,以及我們根據公認會計原則合併的證券化中所擁有的證券的經濟利益。
表12-紅木公司和合並實體擁有的房地產證券的活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2022年3月31日的三個月 | | 住宅有機產品 | | 業務目的有機 | | 第三方投資 | | 總計 |
| 資產負債表上的紅杉證券 | | 合併紅杉證券 | | 綜合CAFL證券 | | 合併SLST證券 | | 合併的多家族證券 | | 其他 第三方證券 | |
(單位:千) | | | | | | | |
期初公允價值 | | $ | 145,757 | | | $ | 245,417 | | | $ | 301,506 | | | $ | 444,751 | | | $ | 31,657 | | | $ | 231,654 | | | $ | 1,400,742 | |
收購 | | — | | | 3,742 | | | — | | | — | | | — | | | 15,006 | | | 18,748 | |
銷售額 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
銷售和呼叫收益,淨額 | | 284 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,630 | | | 1,914 | |
本金付款的效果(2) | | (10,439) | | | (938) | | | — | | | (11,148) | | | — | | | (11,164) | | | (33,689) | |
公允價值變動淨額 | | (2,588) | | | (3,825) | | | 4,048 | | | 3,074 | | | 264 | | | (11,258) | | | (10,285) | |
期末公允價值 (1) | | 133,014 | | | 244,396 | | | 305,554 | | | 436,677 | | | 31,921 | | | 225,868 | | | 1,377,430 | |
(1)截至2022年3月31日,本表“其他第三方證券”欄內的500萬美元證券和“資產負債表上的紅杉證券”欄內的300萬美元證券被用作我們住宅抵押貸款銀行業務的對衝。這些相同的證券作為我們的住宅貸款部門資產負債表中的證券的組成部分列示。
(2)本金支付的影響反映了由於本金支付導致的公允價值變化,本金支付的計算方法是,在此期間,特定證券收到的現金本金乘以上一季度該證券的期末價格或收購價格。
在截至2022年3月31日的三個月裏,我們從紅杉證券中保留了400萬美元的證券。截至2022年3月31日,我們的證券(包括資產負債表上的證券和我們在合併VIE中的經濟權益)包括固定利率資產(98%)、可調利率資產(1%)和在下一年內重置的混合資產(1%)。
我們通過無追索權債務、非邊際定期債務和以回購(或“回購”)融資形式的邊際債務的組合,直接為我們持有的房地產證券融資。截至2022年3月31日,公允價值4.92億美元的房地產證券(包括合併的紅杉和CAFL證券化實體擁有的證券)通過我們的附屬證券融資機構以3.17億美元的長期、不可邊際追索權債務融資,公允價值4.37億美元的再履行貸款證券通過1.29億美元的無追索權證券化債務融資,公允價值9700萬美元的房地產證券(包括合併證券化實體擁有的證券)通過與四個不同交易對手的回購機制產生的7500萬美元短期債務融資。我們剩餘的3.52億美元證券,包括我們擁有的由合併的證券化實體發行的某些證券,都是通過資本融資的。
下表按抵押品類型總結了截至2022年3月31日我們整個房地產證券投資組合的信用特徵。該表包括我們在資產負債表上持有的證券,以及我們根據公認會計原則合併的證券化中所擁有的證券的經濟利益。
表13-紅木擁有的房地產證券和綜合實體的信用統計
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March 31, 2022 | | | | | | | | 非IO證券的加權平均值 |
| 市場價值- 木衞一 證券 | | 市場價值- 非IO證券 | | 本金餘額-非IO 證券 | | 毛加權平均票面利率 | | 90多起違約率 | | 3個月預付款利率 | | 投資厚度(1) |
(千美元) | | | | | | | |
資產負債表上的紅杉證券 | | $ | 24,246 | | | $ | 108,768 | | | $ | 140,368 | | | 3.9 | % | | 0.6 | % | | 28 | % | | 8 | % |
合併紅杉證券 | | 19,895 | | | 224,501 | | | 249,672 | | | 4.9 | % | | 2.0 | % | | 45 | % | | 40 | % |
總紅杉證券 | | 44,141 | | | 333,269 | | | 390,040 | | | 4.6 | % | | 1.5 | % | | 40 | % | | 30 | % |
房地美SLST合併證券 | | 14,662 | | | 422,015 | | | 521,573 | | | 4.5 | % | | 11.9 | % | | 12 | % | | 28 | % |
資產負債表上的RPL證券 | | 357 | | | 63,163 | | | 143,369 | | | 4.3 | % | | 3.9 | % | | 14 | % | | 2 | % |
RPL證券合計 | | 15,019 | | | 485,178 | | | 664,942 | | | 4.5 | % | | 10.9 | % | | 12 | % | | 25 | % |
房地美K系列合併證券 | | — | | | 31,921 | | | 36,468 | | | 4.3 | % | | — | % | | — | % | | 8 | % |
資產負債表上的多家族證券 | | 375 | | | 23,948 | | | 24,885 | | | 2.9 | % | | — | % | | 52 | % | | 4 | % |
合計多家族證券 | | 375 | | | 55,869 | | | 61,353 | | | 3.7 | % | | — | % | | 23 | % | | 10 | % |
合併的CAFL證券 | | 46,199 | | | 259,355 | | | 367,058 | | | 5.3 | % | | 2.1 | % | | 21 | % | | 14 | % |
其他第三方證券 | | 9,623 | | | 128,402 | | | 156,310 | | | 3.4 | % | | 1.0 | % | | 19 | % | | 4 | % |
總證券 | | $ | 115,357 | | | $ | 1,262,073 | | | $ | 1,639,703 | | | | | | | | | |
(1)投資厚度代表我們作為證券化投資擁有的次級證券的平均規模,相對於證券化的平均整體規模。例如,如果我們對特定證券化的(首次虧損證券)投資厚度為10%,我們將面臨該證券化基礎貸款造成的前10%的信貸損失。我們通常持有紅杉、RPL和CAFL證券的第一損失頭寸。我們擁有多家族證券和其他第三方證券的第一損失頭寸和夾層頭寸(通過次級證券增強信用的頭寸)。
為投資而持有的過渡性貸款
下表提供了截至2022年3月31日的三個月內為投資而持有的過渡性貸款活動。
表14--為投資而持有的過渡性貸款-活動
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| | 截至三個月 | | |
(單位:千) | | March 31, 2022 | | |
期初公允價值 | | $ | 944,606 | | | |
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投資組合之間的轉移(1) | | 417,296 | | | |
轉接至REO | | (272) | | | |
還本付息 | | (149,376) | | | |
公允價值變動淨額 | | (2,304) | | | |
期末公允價值 | | $ | 1,209,950 | | | |
(1)我們在我們的TRS發起過渡性貸款,然後將它們轉移到我們的REIT。這些貸款的發放費和轉讓前的任何公允價值變動在抵押貸款銀行活動中確認,並在我們的綜合損益表上確認。一旦貸款轉移到我們的房地產投資信託基金,它們被歸類為持有以供投資,隨後的公允價值變化通常通過投資公允價值變化記錄,淨額計入我們的綜合收益表。對於轉移到我們的CAFL橋樑證券化的REIT持有的過渡性貸款,我們將從發起或購買之日到證券化時間的任何公允價值變化記錄為抵押銀行活動,淨額記入我們的綜合收益表。一旦貸款轉移到這項證券化中,公允價值的任何變化都將通過投資公允價值變動記錄在我們的綜合收益表中。
我們的12.1億億美元於2022年3月31日持有作投資用途之嶺上貸款由第一留置權純息貸款組成,加權平均數為c。票面利率為6.47%,原始期限為6至36個月。在貸款開始時,支持這些貸款的借款人的加權平均FICO評分為744分,而這些貸款的加權平均LTV比率為67%。截至2022年3月31日,在這一投資組合中的1,384筆貸款中,37筆貸款的公允價值總額為3800萬美元,未償還本金餘額總額為4200萬美元,其中56筆貸款的公允價值總額為2800萬美元,未償還本金餘額3300萬美元,拖欠超過90天(某些止贖貸款也拖欠90天)。
我們通過追索權、非邊際倉庫設施、無追索權、非邊際倉庫設施和無追索權證券化債務的組合來為我們的過渡性貸款融資。截至2022年3月31日,我們有:通過與一個交易對手的短期倉庫設施產生的4500萬美元債務,由6200萬美元的業務目的過橋貸款擔保;通過與三個不同交易對手的長期融資產生的6.78億美元債務,由8.16億美元的業務目的過橋貸款擔保;以及2.7億美元的證券化債務,由2.92億美元的商業目的過橋貸款和800萬美元的限制性現金擔保。
住宅貸款
下表提供了截至2022年3月31日的三個月內我們投資組合持有的住宅貸款活動。
表15-投資組合住宅貸款-活動
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| | 截至三個月 | | |
(單位:千) | | March 31, 2022 | | |
期初公允價值 | | $ | 172,048 | | | |
收購 | | 102,258 | | | |
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還本付息 | | (23,990) | | | |
公允價值變動淨額 | | (4,252) | | | |
期末公允價值 | | $ | 246,064 | | | |
(1)代表貸款流入或流出我們的投資組合的淨額,以及它們在持有供出售到持有供投資之間的重新分類。
在截至2022年3月31日的三個月內,我們要求我們的三個未合併的紅杉證券化,並從證券化信託購買了1.02億美元的貸款(未償還本金餘額)。
其他投資
下表按重要資產類型列出了截至2022年3月31日的三個月的其他投資活動。
表16--投資組合部分的其他投資--活動
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截至2022年3月31日的三個月 | | 服務 投資(1) | | 房屋淨值 投資(2) | | MSR和 過剩 服務 | | 其他 | | 總計 |
(單位:千) | |
期初餘額 | | $ | 350,923 | | | $ | 192,740 | | | $ | 56,669 | | | $ | 5,935 | | | $ | 606,267 | |
新的/額外的投資 | | — | | | 40,141 | | | 4,543 | | | — | | | 44,684 | |
銷售/分銷 | | — | | | — | | | — | | | (4,300) | | | (4,300) | |
投資的減少 | | (45,005) | | | (12,671) | | | — | | | (30) | | | (57,706) | |
公允價值變動淨額 | | (3,081) | | | 6,923 | | | 1,759 | | | 719 | | | 6,320 | |
其他 | | — | | | — | | | (209) | | | — | | | (209) | |
期末餘額 | | $ | 302,837 | | | $ | 227,133 | | | $ | 62,762 | | | $ | 2,324 | | | $ | 595,056 | |
(1)我們的維修投資是通過我們的綜合服務投資實體擁有。在…March 31, 2022,我們對這些實體的經濟投資為9900萬美元(出於公認會計準則的目的,我們合併了3.36億美元的償債投資,2.53億美元的無追索權短期證券化債務,以及其他資產和負債這些實體的城市)。截至2021年12月31日,我們對這些實體的經濟投資為1.03億美元(根據公認會計準則,我們合併了3.85億美元的服務投資,2.94億美元的無追索權短期證券化債務,以及這些實體的其他資產和負債)。
(2)我們R本表中列出的房屋淨值投資,截至March 31, 2022,包括我們合併後的高等院校證券化實體擁有的1.53億美元高等院校,以及7400萬美元在雷德伍德直接擁有的高校。在…March 31, 2022,我們對該實體的經濟投資為1,400萬美元(就公認會計準則而言,我們合併了1.53億美元的高等學校和1.21億美元的已發行ABS,以及該實體的其他資產和負債)。
我們維修投資的減少主要是因為我們的綜合維修VIE內的維修預付款得到了恢復。2022年高等學校公允價值的積極變化主要反映了房價的改善(HPA為正)。2022年MSR公允價值和超額維修的變化包括定期收到計劃現金流的基礎減少,但預測預付款速度下降對公允價值的積極影響抵消了這一變化。
有關我們其他投資的更多詳細信息請參見包含在注10我們的合併財務報表附註,載於本季度報告表格10-Q的第I部分第1項。
所得税
應納税所得額、房地產投資信託基金地位與股利特徵
作為房地產投資信託基金,根據國內收入法,Redwood必須將其年度REIT應納税所得額的至少90%分配給股東,不包括淨資本利得,並滿足與其持有的資產、所產生的收入和股東構成等相關的某些其他要求。在一定程度上,Redwood保留REIT的應税收入,包括淨資本收益,它是按公司税率徵税的。Redwood還在其應税REIT子公司(TRS)賺取應税收入,根據美國國税法,紅木不需要分配這些收入。
2022年3月,我們的董事會宣佈2022年第一季度的定期股息為每股0.23美元,並於2022年3月31日支付給2022年3月24日登記在冊的股東。截至2022年3月31日,我們年初至今的股息分配為每股0.23美元,超過了我們的最低分配要求,我們相信我們已經滿足了聯邦所得税方面作為REIT資格的所有要求。成為房地產投資信託基金的許多條件都很複雜,需要對特定的事實和情況進行分析。通常只有有限的司法或行政解釋性指導,因此不能保證國税局或法院會同意我們的各種税務立場。如果我們未能滿足REIT資格的所有要求和法定救濟的要求,我們的應税收入將被繳納聯邦公司所得税,並且我們將無法選擇在此後四年內作為REIT納税。這樣的結果可能會對我們的合併財務報表產生實質性的不利影響。
雖然我們的最低REIT股息要求通常是我們年度REIT應納税收入的90%,但我們在REIT將3700萬美元的聯邦淨營業虧損(NOL)結轉到2022年,使我們能夠將REIT的應税收入保留在NOL金額以下,免税,而不是作為股息分配。聯邦所得税規則要求在考慮NOL的適用性之前,應用支付的股息扣除來減少REIT的應税收入;因此,REIT的應税收入必須超過我們的股息分配,我們才能利用NOL的一部分,任何剩餘的NOL金額都將結轉到未來幾年。
雖然目前還不確定確切的金額,但我們目前預計,出於聯邦所得税的目的,我們2022年的股息分配中有很大一部分將作為普通收入納税。目前預計任何剩餘金額都將被描述為資本返還,這通常是免税的(前提是不超過紅木股票的股東税基),並降低紅木股票的股東基數(但不低於零)。如果這樣的分配超過紅木股份的股東基礎,超出的金額將作為資本利得徵税。根據適用於REITs的聯邦所得税規則,紅木2022年的股息分配目前預計都不會被描述為長期資本利得股息。我們TRS產生的收入或虧損不會直接影響我們2022年股息的税務特徵;然而,從我們的TRS向我們的REIT支付的任何股息都將允許我們的REIT的一部分股息被歸類為合格股息。
公認會計原則下的税收撥備
截至2022年和2021年3月31日的三個月,我們分別錄得200萬美元的税收優惠和1200萬美元的税收撥備。我們的税收撥備主要來自我們TRS的活動,因為我們沒有計入與我們REIT產生的收入相關的重大税收撥備。從税收撥備轉為税收優惠的主要原因是2021年這一時期在我們的TRS記錄了GAAP收入,而2022年這一時期我們的TRS記錄了GAAP損失。
我們的遞延税項資產(“DTA”)的變現取決於許多因素,包括在NOL結轉期滿前產生足夠的應税收入,以及在資本損失結轉期滿前在未來期間產生足夠的資本利得。在我們確定我們更有可能無法實現遞延税項資產的範圍內,我們相應地建立估值撥備。截至2021年12月31日,我們報告了聯邦普通和資本DTA淨額,沒有對它們進行估值津貼記錄。我們仍然相信,我們更有可能變現我們所有的聯邦遞延税項資產;因此,我們的聯邦遞延税項淨額仍然沒有計入估值津貼。
與前幾期一致,我們繼續對大部分州直接税項淨額維持估值津貼,因為實現我們的州直接税額有賴於在存在該等税項的司法管轄區產生足夠的應税收入,而且我們預計我們的大部分州直接税項將在使用之前到期。
流動資金和資本資源
摘要
除了股權和債務融資交易的收益外,我們的現金和流動資金的主要來源包括抵押貸款倉庫貸款、有擔保的定期融資融資、證券回購協議、我們從投資組合資產中獲得的本金和利息的支付、投資組合資產的出售收益以及我們的經營活動產生的現金。我們最重要的現金用途是為我們的抵押貸款銀行業務購買和發放抵押貸款,並管理與這些活動相關的對衝,購買投資證券和進行其他投資,償還我們債務的本金和利息,滿足與我們的債務和其他義務相關的追加保證金要求,支付我們的股本股息,以及為我們的業務提供資金。
截至2022年3月31日,我們的總資本為21.億美元,其中包括14.5億美元的股權資本以及6.53億美元的可轉換票據和長期債務,其中包括2023年到期的1.99億美元可轉換債務、2024年到期的1.5億美元可轉換債務、2025年到期的1.72億美元可交換債務以及2037年到期的1.4億美元信託優先證券。
截至2022年3月31日,我們的無限制現金為4.09億美元,我們估計我們有大約1.4億美元的可用資本。雖然我們相信我們的可用現金足以為我們的業務提供資金,但我們可能會不時籌集股權或債務資本,以增加我們的不受限制的現金和流動性,償還現有債務,進行長期組合投資,為戰略收購和投資提供資金,或用於其他目的。就我們尋求籌集額外資本的程度而言,我們的做法將繼續基於我們認為符合公司最佳利益的原則。
在隨後的討論中以及在本文件的整個過程中,我們區分了可邊緣化債務和不可邊緣化債務。當我們提到非邊際債務和邊際債務時,我們指的是此類債務是否需要對非違約的基礎抵押品進行基於市場價值的追加保證金通知。如果一筆抵押貸款是在一個邊際倉儲設施下融資的,只要貸款的市場價值下降(市場價值通常由該設施下的交易對手決定),我們將受到追加保證金通知的約束,這意味着我們將被要求立即重新獲得貸款或滿足保證金要求,以質押至少等於價值下降的金額的額外抵押品,如現金或額外的住宅貸款。不可邊際債務可能會受到追加保證金通知的影響,原因是所融資的抵押或證券拖欠,擔保抵押品的標的資產價值下降,或特定參考證券的利率相對於基本利率金額的變化。例如,如果評估或經紀人價格意見顯示我們通過貸款倉庫融資獲得抵押貸款的物業的估計價值下降,我們可能會受到不可邊際債務的追加保證金通知。
我們還區分了追索權債務和無追索權債務。當我們提到無追索權債務時,我們指的是僅從為擔保這類債務而質押的資產中支付的債務,在這種債務下,如果這些資產不足以或無法償還這類債務,債權人或貸款人對我們或任何其他實體或個人(欺詐、破產行為或其他“不良行為”的慣常例外除外)沒有直接或間接追索權。
我們面臨與我們的流動資金和資本資源有關的風險,包括與住宅貸款倉儲設施、證券回購設施和其他短期和長期債務設施下的債務有關的風險,以及與我們使用衍生品有關的其他風險。關於這些風險的進一步討論載於下文標題“與在短期和長期借款安排下發生的債務有關的風險。"
回購授權
我們的董事會此前批准了回購高達1億美元的普通股的授權,並授權回購未償還債務證券,包括可轉換和可交換債務。根據這一授權,股票或證券可以在私下談判和/或公開市場交易中回購,包括根據1934年《證券交易法》(經修訂)下遵守規則10b5-1的計劃。這項授權沒有到期日,也不要求我們購買任何特定數量的股票或證券。在截至2022年3月31日的三個月內,我們沒有回購任何股票或債務。截至2022年3月31日,現有授權中仍有7800萬美元可用於回購我們普通股的股票,我們還繼續獲得回購未償還債務證券的授權。與我們可能進行的其他投資一樣,根據這一授權回購我們的普通股或債務證券將減少我們上文所述的可用資本和不受限制的現金。
截至2022年3月31日的三個月的現金流和流動性
我們的抵押貸款銀行業務和我們投資的現金流每個季度都可能不穩定,這取決於許多因素,包括抵押貸款銀行活動的盈利能力、證券收購、銷售和償還的時間和金額,以及利率、提前還款和信貸損失的變化。因此,本期產生的現金流不一定反映我們將從這些投資或活動中獲得的長期現金流。
經營活動的現金流
在截至2022年3月31日的三個月裏,來自經營活動的現金流為負2.92億美元。這一數額包括在購買和銷售住宅抵押貸款以及與我們的抵押貸款銀行活動相關的業務目的貸款的發起和銷售期間使用的現金淨額。購買貸款在很大程度上是由短期和長期債務提供資金的,為此,現金的變化被列為融資活動的一個組成部分。不包括購買、發起、銷售和支付持有待售貸款的現金流,2022年和2021年前三個月來自經營活動的現金流分別為正1.26億美元和正9000萬美元。
投資活動產生的現金流
在截至2022年3月31日的三個月內,我們的投資活動提供的淨現金為2.7億美元,主要來自為投資而持有的貸款本金支付的收益。雖然我們一般打算持有貸款和投資證券作為長期投資,但我們可能會出售其中某些資產,以管理我們的流動性。EDS和利率風險,以滿足其他經營目標,並適應市場條件。
由於我們的許多投資證券和貸款是通過各種借款協議提供資金的,這些資產的任何出售或本金支付的收益的很大一部分通常用於償還這些融資來源下的餘額。同樣,合併證券化實體的貸款本金支付所產生的全部或大部分現金流通常將用於償還這些實體發行的ABS。
如“補充非現金信息在截至2022年3月31日的三個月中,我們在持有供出售和持有供投資類別之間轉移了貸款,並從我們贊助的證券化中保留了證券,這是重大的非現金交易,沒有包括在投資活動的現金流中。
融資活動產生的現金流
在截至2022年3月31日的三個月中,我們用於融資活動的現金淨額為2700萬美元。這主要是因為我們減少了抵押貸款銀行業務的總庫存,以及支付了我們的季度股息,導致了5.31億美元的短期債務淨償還。這些資金外流被長期債務和ABS項下淨借款的收益部分抵消,這些淨借款是為投資資產餘額較高而發行的,以及我們自動取款機計劃下通過股票發行籌集的現金。
在截至2022年3月31日的三個月裏,我們宣佈每股普通股派息0.23美元。2022年3月14日,董事會宣佈2022年第一季度的定期股息為每股0.23美元,於2022年3月31日支付給2022年3月24日登記在冊的股東。
根據我們的未償還遞延股票單位、現金結算的遞延股票單位和限制性股票單位的條款,這些通常是長期補償獎勵,每次我們宣佈和支付普通股股息時,我們必須對每個未償還的遞延股票單位、現金結算的遞延股票單位和受限股票單位按相同的每股金額支付股息等值現金。
材料現金需求
在正常的業務過程中,我們進行的交易可能需要未來的現金支付。根據公認會計準則的要求,這些債務中的一些被記錄在資產負債表上,而另一些被記錄在資產負債表外或以與完整合同或交易名義金額不同的金額記錄在資產負債表上。有關我們截至2022年3月31日的承諾和或有事項的更多信息,請參見附註16我們的合併財務報表附註在第I部分,本季度報告的表格10-Q的第1項。
在2022年3月31日之後的12個月內,我們因已知合同債務和其他債務而產生的重大現金需求包括到期的短期債務、短期和長期債務的利息支付以及經營租賃的支付。在2022年3月31日之後的12個月內,我們的已知合同債務和其他債務對我們的重大現金需求包括到期的長期債務、長期債務的利息支付和經營租賃的支付。有關我們的重要現金需求的更多信息,請參閲我們截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K第II部分第7項的標題合同義務.
我們的幾個貸款倉儲安排的初始期限為一年,並每年定期進行修訂,以在到期前將期限再延長一年。我們在2022年第一季度更新了其中幾個設施,並已有其他此類設施計劃於2022年到期。雖然不能保證我們有能力更新這些設施,但這類設施的市場條件仍然有利,我們預計會在正常業務過程中延長這些設施的期限。除了這些設施,我們預計將在不到一年的時間內履行我們的義務,從March 31, 2022,通過手頭現金、我們從投資組合資產獲得的本金和利息的支付、投資組合資產出售的收益、我們經營活動產生的現金或現有、新的或修訂的融資安排下的增量借款。
在截至2022年3月31日的三個月裏,我們的短期債務餘額最高為23.9億美元。看見注13在……裏面有關我們短期債務的補充資料,請參閲本季度報告表格10-Q的第一部分第1項。
香港按揭銀行業務的流動資金需求
我們通常使用貸款倉庫工具為我們獲得的住宅貸款和我們在抵押貸款銀行業務中發起或獲得的商業目的貸款提供資金,同時我們將貸款彙總以供出售或證券化。出於財務報告的目的,這些貸款可被指定為短期或長期貸款,這取決於貸款的剩餘到期日或個別借款在貸款上可能仍未償還的時間。
截至2022年3月31日,我們有七個不同交易對手的住宅倉庫設施未完成,總容量為27.5億美元,可用容量為15.3億美元。其中包括總容量為13.8億美元的非邊際設施和總容量為13.8億美元的邊際設施。
截至2022年3月31日,我們與四個不同的交易對手擁有未完成的業務目的倉庫設施,總容量為18.5億美元,可用容量為7.6億美元。所有這些設施都是不可忽視的。
其中幾個工具的利率基於LIBOR或SOFR基準,美聯儲最近的政策聲明表明,聯邦基金利率可能會上升,這將導致我們在某些債務工具下的基準利率和利息成本上升。
如上所述,我們用來為抵押貸款銀行貸款庫存融資的幾種工具本質上是短期的,需要續訂。另外,因為我們的幾個人倉庫設施是未承諾的,在任何給定的時間,我們可能無法在需要的時候從這些設施下獲得額外的融資,這使我們面臨流動性風險等問題。有關我們用來為按揭銀行業務融資的債務相關風險的其他信息,可在標題下找到。與短期和長期借款安排下發生的債務有關的風險“這在這一節中是適用的。
我們投資組合的流動性需求
我們使用各種形式的擔保追索權和無追索權債務來為我們投資組合中的資產融資。我們將我們的債務區分為追索權和無追索權,因為我們的無追索權債務主要由發行的ABS組成,這具有獨特的特徵,在重要方面有別於我們的追索權債務。當我們提到無追索權債務時,我們指的是僅從為擔保這類債務而質押的資產中支付的債務,在這種債務下,如果這些資產不足以或無法償還這類債務,債權人或貸款人對我們或任何其他實體或個人(欺詐、破產行為或其他“不良行為”的慣常例外除外)沒有直接或間接追索權。
發行的ABS代表我們為GAAP報告目的而合併的證券化實體的債務。我們對這些實體的風險敞口主要是通過我們從這些實體購買或保留的財務權益(通常是從屬證券和僅限利息的證券)。每個證券化實體都獨立於紅杉資本,也相互獨立,資產和負債不屬於紅杉資本所有,也不是紅杉資本的法定義務。由於這些實體發行的債務不是Redwood的直接債務,而且由於債務通常在其在每個證券化中融資的貸款的整個期限內都可以保持未償還狀態,因此這些債務實際上為這些資產提供了永久融資。看見 附註4和14,分別在第一部分,本季度報告的第1項,表格10-Q,以獲取有關我們的合併原則和我們發行的資產擔保證券的更多信息。
另外,我們使用非邊際定期融資形式的無追索權債務為我們的業務目的過渡性貸款組合的一部分提供資金。雖然這筆債務對Redwood沒有追索權,但它確實有固定的條款和提前還款選項,允許我們為這筆債務再融資或最終在到期時償還。我們用來為投資融資的剩餘債務是追索權債務。對於我們已融資的證券,我們的大部分融資是以追索權非邊際擔保定期債務的形式進行的,較小的剩餘金額是邊際證券回購債務。此外,我們的業務目的過渡性貸款組合的一部分通過追索權非邊際擔保定期債務融資。
截至2022年3月31日,我們總共有29.4億美元的有擔保追索權債務未償,為我們的抵押貸款銀行和投資組合提供資金,其中6.19億美元是微不足道的,23.2億美元是不可邊際的。
公司資本
除了我們專門在抵押銀行業務和投資組合中使用的有擔保追索權和無追索權債務外,我們還使用無擔保追索權債務為我們的整體業務融資。這通常是我們在公開市場發行的可轉換債券的形式,也包括信託優先證券。看見 注15在……裏面有關我們長期債務的補充資料,請參閲本年度報告10-K表格的第II部分第8項。
其他承付款和或有事項
有關可能影響我們的流動性和資本資源的承諾和或有事項的更多信息,請參閲附註16我們的合併財務報表附註在第一部分,本季度報告的表格10-Q的第1項,補充了附註16截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的財務報表。
與短期和長期借款安排下發生的債務有關的風險
如上所述,標題為“經營成果在我們的正常業務過程中,我們使用通過幾種不同類型的借貸工具獲得的債務融資,其中包括為收購和/或發起住宅和商業目的抵押貸款(包括我們因預期出售或證券化而收購或發起的貸款)提供資金,以及為證券投資和其他投資提供資金。我們還可以使用短期和長期借款為我們業務和運營的其他方面提供資金,包括回購我們普通股的股票。在這些貸款下產生的追索權債務通常是Redwood Trust,Inc.的直接債務,或者是Redwood Trust,Inc.的子公司的直接債務,並由Redwood Trust,Inc.擔保。與這些貸款下發生的債務有關的風險在截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告的第I部分第1A項下的標題下描述與在短期和長期借款安排下發生的債務有關的風險,” and “我們使用財務槓桿會增加風險,包括追加保證金通知的流動資金風險,以及可能違反我們借貸安排下的財務契約的情況,這可能會導致我們被要求立即償還根據這些安排借入的所有未償還款項,而這些安排不能用於未來的融資需要,並引發其他債務協議下的交叉違約。.”
我們的債務融資來源包括住宅和商業用途抵押貸款倉庫設施(包括追索權和無追索權倉庫設施)下的擔保借款、短期證券回購設施、銀行承諾的1,000萬美元短期擔保信貸額度、短期服務預融資、抵押償還權抵押的有擔保循環債務設施以及附屬證券融資設施。
總借款限額列於某些此類貸款項下,而某些其他貸款項則沒有明示的借款限額,但許多貸款項是未承諾的,這意味着我們在這些未承諾項下借入資金的任何請求可能會被貸款人以任何理由拒絕,即使在提出借款請求時,我們有當時未償還的借款低於這些貸款項下的借款限額。一般而言,透過向交易對手轉讓或質押按揭貸款或證券,以換取現金收益(金額少於已轉讓或質押資產本金額的100%),即可獲得這些融資安排下的融資。
根據我們的許多按揭貸款倉儲安排和我們的短期證券回購安排,雖然轉讓或質押的資產是在該安排下融資的,但只要資產的價值或該等資產的抵押品價值下降,我們通常需要立即重新收購資產或滿足保證金要求,以轉讓或質押至少等於價值下降的金額的額外資產或現金。我們將以轉讓或質押資產市值變動為基礎的催繳保證金撥備的借貸安排稱為邊際債務,而市值的釐定一般由借貸對手方自行決定。我們稱為不可邊際債務的借款工具可能會受到追加保證金通知的影響,原因是所融資的抵押或證券拖欠、擔保抵押品的標的資產價值下降,或指定參考證券的利率相對於基本利率金額的變化。例如,如果評估或經紀人價格意見顯示擔保我們通過貸款倉庫融資的抵押貸款的財產的估計價值下降,在這種情況下,債權人可能要求我們將額外的抵押品(以現金、美國財政部債務(在某些情況下)或額外抵押貸款的形式)轉移給債權人,其價值等於下降的金額,則我們可能會被要求對非邊緣債務追加保證金通知。在我們截至2022年3月31日的未償還餘額的活躍融資安排中,只有短期證券回購安排(截至2022年3月31日,未償還借款7500萬美元),以及我們的7項住宅按揭貸款倉庫安排(截至3月31日,未償還借款12.2億美元), 2022)保留基於市值的追加保證金條款。
在截至2021年12月31日的年報10-K表格第I部分第1A項中,將進一步説明這些安排下的追加保證金條款,標題為“與短期和長期借貸安排下發生的債務有關的風險--與短期債務和其他債務融資有關的追加保證金條款“本公司截至2021年12月31日止年度的Form 10-K年度報告第I部分第1A項的標題下,進一步説明這些融資安排所包括的財務契諾。與短期和長期借款安排下發生的債務有關的風險--與短期債務和其他債務融資有關的財務契約.”
由於這些借貸安排中有許多是未承諾的,我們在任何時候都可能無法在需要的時候從這些貸款中獲得額外的融資,這使我們面臨我們截至2021年12月31日的年度報告10-K表第I部分第1A項所述的流動性風險。風險因素,以及在第II部分,在截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中的第7A項下“市場風險“此外,對於在任何給定時間已經通過這些倉庫設施融資的抵押貸款,我們面臨市場、信貸、流動性和其他類型的風險,這些風險在截至2021年12月31日的年度報告10-K表格第1A項下的第I部分所述。風險因素,以及在第II部分,在截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中的第7A項下“市場風險“如果和當這些貸款或證券變得沒有資格獲得融資、價值下降,或已經獲得了適用貸款所允許的最長期限的融資。
截至2022年3月31日,截至本季度報告Form 10-Q之日,我們遵守了與我們的短期債務和其他債務融資安排相關的財務契約。具體而言,關於:(I)要求我們在Redwood維持股東權益或有形淨值的最低美元金額的財務契約,於2022年3月31日,我們的股東權益和有形淨值水平導致我們遵守這些契約超過2億美元;以及(Ii)要求我們在Redwood將追索權債務維持在指定比率以下的財務契約,於2022年3月31日,我們的追索權債務水平導致我們遵守這些契約的水平,使我們能夠產生至少6億美元的額外追索權債務。
關鍵會計估計
根據公認會計原則編制財務報表時,我們需要作出估計和假設,以影響合併財務報表日期的資產和負債的報告金額以及報告期間的收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。關於關鍵會計政策和估計變動對我們綜合財務報表的可能影響的討論包括在本季度報告第一部分10-Q表格中的附註2-列報基礎和附註3-重要會計政策摘要中。
我們選擇了公允價值選項,對我們資產負債表上的大部分資產和部分負債進行會計處理,而這些資產和負債中的大部分使用第三級估值投入,這需要很大程度的估計不確定性。有關本公司於2022年3月31日按公允價值入賬的資產及負債的其他資料,請參閲本季度報告第I部分第1項表格10-Q的附註5,包括用以估計其公允價值的重大資料,以及其公允價值的變動對本公司的財務狀況及經營業績的影響。有關截至2021年12月31日的這些資產和負債的相同信息,請參閲我們截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K第8項中的附註5,該報告通過引用併入本文。這些資產和負債價值的週期性波動本質上是不穩定的,因此可能導致會計準則期間之間的重大收益波動。
關於我們的關鍵會計估計的更多詳細信息載於我們截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K的第II部分第7項,標題下“關鍵會計估計。“
市場風險和其他風險
我們尋求以審慎的方式管理業務中固有的風險,包括但不限於信用風險、利率風險、提前還款風險、流動性風險和公允價值風險,以提高我們的收益和股息並保護我們的資本。總體而言,我們尋求承擔可根據歷史經驗量化的風險,積極管理此類風險,並保持與這些風險一致的資本水平。有關我們正在管理的風險、這些風險如何隨時間變化以及我們可能因這些風險而經歷的潛在GAAP收益和應税收入波動的信息,請參閲我們截至2021年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告的第II部分第7A項。
除了上述市場風險外,我們的業務和經營結果還受到各種類型的風險和不確定因素的影響,其中包括標題下所述的風險和不確定因素。風險因素在截至2021年12月31日的財政年度的Form 10-K年度報告中。
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
關於市場風險的信息通過參考我們截至2021年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告第II部分第7A項併入,並由以下信息補充:管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析” 以及“市場風險“在上文第2項內。除了下文描述的事態發展,包括我們資產公允價值的變化外,自2021年12月31日以來,我們對市場風險的風險敞口在數量或質量上沒有其他重大變化。
項目4.控制和程序
我們採用並維護了披露控制和程序,旨在確保在美國證券交易委員會的規則和表格指定的時間段內,記錄、處理、彙總和報告根據1934年修訂的《證券交易法》(The Exchange Act)要求在我們的報告中披露的信息,並積累這些信息並將其傳達給我們的管理層,包括我們的首席執行官和首席財務官,以便及時做出關於所需披露的決定。在設計和評估披露控制和程序時,管理層認識到,任何控制和程序,無論設計和操作多麼良好,都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證,管理層必須運用其判斷來評估可能的控制和程序的成本-收益關係。
根據《交易所法案》第13a-15(B)條的要求,我們在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下,對截至本報告所述季度末我們的披露控制和程序的設計和運行的有效性進行了評估。基於上述,我們的首席執行官和首席財務官得出的結論是,我們的披露控制和程序在合理的保證水平下是有效的。
我們對財務報告的內部控制在2022年第一季度沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
第二部分:其他信息
項目1.法律訴訟
有關我們的法律程序的信息,請參閲附註16對本季度報告中“或有損失-訴訟、索賠和索賠”標題下的10-Q表格中的財務報表,該報表補充了附註16對我們截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中“或有損失-訴訟、索賠和要求”標題下的財務報表。
第1A項。風險因素
我們的風險因素在我們截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K第I部分第1A項下討論。
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
在截至2022年3月31日的三個月內,我們沒有出售任何未根據修訂後的1933年證券法註冊的股權證券。
2018年2月,我們的董事會批准了回購普通股的授權,將授權回購普通股的總金額增加到1億美元,並授權回購未償還債務證券,包括可轉換和可交換債務。這一授權增加了2016年2月批准的上一次股份回購授權,沒有到期日。回購授權並不要求我們購買任何特定數量的股票或證券。根據這一授權,股票或證券可以在私下談判和/或公開市場交易中回購,包括根據1934年《證券交易法》(經修訂)下遵守規則10b5-1的計劃。在截至2022年3月31日的三個月內,我們沒有回購任何股份。截至2022年3月31日,目前的授權中仍有7800萬美元可用於回購我們普通股的股票,我們還繼續被授權回購未償還債務證券。
下表包含我們在截至2022年3月31日的三個月內購買或以其他方式收購的普通股股份的信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 購買或收購的股份總數 | | 平均值 單價 已支付的股份 | | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數 | | 根據計劃或計劃可購買的股票的最大數量(或近似美元價值) |
(單位為千,每股數據除外) | | | | |
2022年1月1日-2022年1月31日 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | — | |
2022年2月1日-2022年2月28日 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | — | |
March 1, 2022 - March 31, 2022 | | 26 | | (1) | $ | 10.39 | | | — | | | $ | 78,369 | |
總計 | | 26 | | | $ | 10.39 | | | — | | | $ | 78,369 | |
(1)代表為滿足與歸屬限制性股票相關的預扣税款要求而重新收購的股份。
項目3.高級證券違約
沒有。
第四項不適用
項目5.其他信息
沒有。
項目6.展品
| | | | | | | | |
展品 數 | | 展品 |
3.1 | | 1994年7月6日生效的註冊人修訂和重述章程(參考2008年8月6日提交的註冊人季度報告表格10-Q,附件3.1) |
3.1.1 | | 註冊人補充條款,1994年8月10日生效(引用註冊人於2008年8月6日提交的表格10-Q季度報告,附件3.1.1) |
3.1.2 | | 註冊人補充條款,1995年8月11日生效(引用註冊人於2008年8月6日提交的表格10-Q季度報告,附件3.1.2) |
3.1.3 | | 註冊人補充條款,1996年8月9日生效(參考註冊人於2008年8月6日提交的表格10-Q季度報告,附件3.1.3) |
3.1.4 | | 註冊人修訂證明書,1998年6月30日生效(參考註冊人於2008年8月6日提交的表格10-Q季度報告,附件3.1.4) |
3.1.5 | | 註冊人補充條款,2003年4月7日生效(參考註冊人於2008年8月6日提交的表格10-Q季度報告,附件3.1.5) |
3.1.6 | | 註冊人修訂章程,2008年6月12日生效(參照註冊人於2008年8月6日提交的表格10-Q季度報告,附件3.1.6) |
3.1.7 | | 2009年5月19日生效的註冊人修訂細則(參照註冊人於2009年5月21日提交的表格8-K的現行報告,附件3.1) |
3.1.8 | | 註冊人修正條款,2011年5月24日生效(參照註冊人於2011年5月20日提交的表格8-K的現行報告,附件3.1) |
3.1.9 | | 註冊人修正條款,2012年5月18日生效(引用註冊人於2012年5月21日提交的表格8-K的現行報告,附件3.1) |
3.1.10 | | 註冊人修正條款,2013年5月16日生效(引用註冊人於2013年5月21日提交的表格8-K的現行報告,附件3.1) |
3.1.11 | | 註冊人修正章程,2019年5月16日生效(合併時參考註冊人於2019年5月17日提交的表格8-K的現行報告,附件3.1) |
3.1.12 | | 註冊人修訂章程,2020年6月15日生效(參照註冊人於2020年6月15日提交的現行8-K表格報告,附件3.1) |
3.2.1 | | 2021年11月3日通過的《註冊人附例》的修訂和重述(引用註冊人於2021年11月4日提交的《註冊人季度報告10-Q表,附件3.2.1》) |
31.1 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官的認證 |
31.2 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條核證首席財務官 |
32.1 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席執行官的認證 |
32.2 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條認證首席財務官 |
101 | | 根據S-T法規第405條,公司截至2022年3月31日的10-Q表格季度報告中的以下財務信息以內聯XBRL格式的交互數據文件的形式存檔: (1)截至2022年3月31日和2021年12月31日的合併資產負債表; (2)2022年和2021年3月31日終了三個月的合併損益表; (3)截至2022年3月31日和2021年3月31日止三個月的綜合全面收益表; (4)截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的合併股東權益變動表; (5)截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的合併現金流量表; (六)合併財務報表附註。 |
104 | | 封面交互數據文件(格式為內聯XBRL,包含在附件101中) |
______________________
* 表示包括管理合同或補償計劃安排在內的展品。
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求,註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
| | | | | | | | | | | |
| | 紅木信託公司。 |
| | | |
日期: | May 6, 2022 | 由以下人員提供: | 克里斯托弗·J·阿巴特 |
| | | 克里斯托弗·J·阿巴特 |
| | | 首席執行官 |
| | | (首席行政主任) |
| | | |
日期: | May 6, 2022 | 由以下人員提供: | /s/布魯克·E·卡里洛 |
| | | 布魯克·E·卡里洛 |
| | | 首席財務官 |
| | | (首席財務官) |
| | | |
日期: | May 6, 2022 | 由以下人員提供: | /s/Collin L.Cochrane |
| | | 科林·L·科克倫 |
| | | 首席會計官 |
| | | (首席會計主任) |