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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，郵編：20549


 表格10-Q

☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告

截至本季度末March 31, 2022
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

的過渡期                    至                    
佣金文件編號001-35877
 


漢農·阿姆斯特朗可持續基礎設施資本公司。
(註冊人的確切姓名載於其章程)


馬裏蘭州 46-1347456
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)		 (税務局僱主
識別號碼)
唐恩中心大道1906號370套房
 21401
安納波利斯,馬裏蘭州
(主要行政辦公室地址) (郵政編碼)
(410) 571-9860
(註冊人的電話號碼，包括區號)
不適用
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)

根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元哈西紐約證券交易所


用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是  ☒ No ☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ☒ No ☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器 ☒  加速文件管理器 
☐
非加速文件服務器 ☐  規模較小的報告公司 
☐
   新興成長型公司 
☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐ No ☒
註明截至最後實際可行日期發行人所屬各類普通股的已發行股數：86,923,202普通股，每股面值0.01美元，截至2022年5月3日已發行(其中包括195,660股未歸屬的限制性普通股)。


前瞻性陳述
我們在本季度報告中對Form 10-Q(“Form 10-Q”)(“Form 10-Q”)做出了受風險和不確定性影響的前瞻性陳述，該陳述符合1933年“證券法”(下稱“證券法”)第27A節和1934年“證券交易法”(下稱“交易法”)第21E節的定義。對於這些陳述，我們要求為這些章節中包含的前瞻性陳述提供安全港的保護。這些前瞻性表述包括有關我們業務可能或假設的未來業績、財務狀況、流動性、經營結果、計劃和目標的信息，幷包括當前新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)爆發的持續影響。當我們使用“相信”、“預期”、“預期”、“估計”、“計劃”、“繼續”、“打算”、“應該”、“可能”或類似的表達方式時，我們意在識別前瞻性陳述。然而，沒有這些詞語或類似的表述並不意味着一項聲明不具有前瞻性。所有涉及我們預期或預期在未來發生的經營業績、事件或發展的陳述均為前瞻性陳述。
前瞻性陳述會受到重大風險和不確定性的影響。投資者被告誡不要過度依賴此類聲明。實際結果可能與前瞻性陳述中陳述的大不相同。因此，任何這類陳述都是參考第一部分第1A項所列重要因素，並輔之以這些重要因素而加以保留的。本公司截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告中包含的風險因素，經本公司對截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告(統稱為“2021年Form 10-K”)的第1號修正案修訂後(除了與此類前瞻性陳述特別提及的任何假設和其他因素有關)外，可能對本公司的運營和財務結果產生重大影響，並可能導致本公司的實際結果與本公司或代表本公司在本10-Q表格中所作的前瞻性陳述中包含或暗示的內容大不相同。回答問題或其他問題。
除非法律另有要求，否則我們沒有義務更新任何前瞻性陳述，以反映該陳述發表之日之後的事件或情況，包括但不限於意想不到的事件。新的因素不時出現，管理層無法預測所有這些因素，也無法評估每個此類因素對業務的影響，或任何因素或因素組合可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含或暗示的結果大不相同的程度。

- i -

目錄
 
  頁面
第一部分財務信息
第1項。
財務報表
1
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
32
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
44
第四項。
控制和程序
47
第二部分：其他信息
47
第1項。
法律訴訟
47
第1A項。
風險因素
47
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
47
第三項。
高級證券違約
48
第四項。
煤礦安全信息披露
48
第五項。
其他信息
48
第六項。
陳列品
49
簽名
51
 


- ii -

第一部分財務信息
項目1.財務報表

漢農·阿姆斯特朗可持續基礎設施資本公司。
簡明合併資產負債表
(千美元，每股數據除外)
(未經審計)
2022年3月31日(未經審計)2021年12月31日
資產
現金和現金等價物$133,323 $226,204 
權益法投資1,871,168 1,759,651 
商業應收賬款，扣除備用金#美元37百萬美元和美元36分別為百萬美元
1,320,507 1,298,529 
政府應收賬款116,183 125,409 
待售應收賬款65,749 22,214 
房地產359,867 356,088 
投資16,501 17,697 
證券化資產192,178 210,354 
其他資產146,253 132,165 
總資產$4,221,729 $4,148,311 
負債與股東權益
負債：
應付賬款、應計費用和其他$90,895 $88,866 
信貸安排100,464 100,473 
商業票據75,172 50,094 
無追索權債務(由#美元資產擔保567百萬美元和美元573分別為百萬美元)
424,441 429,869 
優先無擔保票據1,774,900 1,762,763 
可轉換票據141,863 149,731 
總負債2,607,735 2,581,796 
股東權益：
優先股，面值$0.01每股，50,000,000授權股份，不是已發行及已發行股份
— — 
普通股，面值$0.01每股，450,000,000授權股份，86,719,735和85,326,781分別發行和發行的股份
867 853 
額外實收資本1,783,938 1,727,667 
累計赤字(181,282)(193,706)
累計其他綜合收益(虧損)(12,341)9,904 
非控制性權益22,812 21,797 
股東權益總額1,613,994 1,566,515 
總負債和股東權益$4,221,729 $4,148,311 

請參閲隨附的説明。
- 1 -

漢農·阿姆斯特朗可持續基礎設施資本公司。
簡明合併業務報表
(千美元，每股數據除外)
(未經審計)
 截至3月31日的三個月，
 20222021
收入
利息收入$30,242 $25,100 
租金收入6,499 6,469 
出售應收賬款和投資的收益17,099 17,490 
費用收入4,636 2,636 
總收入58,476 51,695 
費用
利息支出26,652 27,582 
應收賬款損失準備621 505 
薪酬和福利14,929 15,210 
一般和行政7,138 4,884 
總費用49,340 48,181 
權益法投資前收益9,136 3,514 
權益法投資收益(虧損)47,566 54,481 
所得税前收入(虧損)56,702 57,995 
所得税(費用)福利(10,999)(6,779)
淨收益(虧損)$45,703 $51,216 
非控股股東應佔淨收益(虧損)
357 192 
控股股東應佔淨收益(虧損)$45,346 $51,024 
普通股基本收益(虧損)$0.53 $0.65 
稀釋後每股普通股收益(虧損)$0.51 $0.61 
加權平均已發行普通股-基本85,583,152 77,493,021 
加權平均已發行普通股-稀釋後89,052,167 86,866,581 
請參閲隨附的説明。
- 2 -

漢農·阿姆斯特朗可持續基礎設施資本公司。
簡明綜合全面收益表
(千美元)
(未經審計)
 截至3月31日的三個月，
 20222021
淨收益(虧損)$45,703 $51,216 
可供出售證券的未實現收益(虧損)，扣除税收優惠(準備金)後淨額為#美元1.0截至2022年3月31日的三個月為百萬美元和0.8截至2021年3月31日的三個月
(22,709)(19,310)
利率互換的未實現收益(虧損)，扣除税收優惠(準備金)後的淨額(0.1截至2022年3月31日的三個月)百萬美元和(0.4)截至2021年3月31日的三個月
289 1,240 
綜合收益(虧損)23,283 33,146 
減去：非控股股東應佔綜合收益(虧損)
182 115 
控股股東應佔綜合收益(虧損)$23,101 $33,031 

請參閲隨附的説明。
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漢農·阿姆斯特朗可持續基礎設施資本公司。
簡明合併股東權益報表
(以千為單位)
(未經審計)
普通股額外實收資本累計赤字累計其他綜合收益(虧損)非控制性權益總計
股票金額
2021年12月31日的餘額85,327 $853 $1,727,667 $(193,706)$9,904 $21,797 $1,566,515 
淨收益(虧損)— — — 45,346 — 357 45,703 
可供出售證券的未實現收益(虧損)— — — — (22,532)(177)(22,709)
利率互換未實現收益(虧損)— — — — 287 2 289 
普通股已發行股份1,050 10 49,850 — — — 49,860 
基於股權的薪酬— — 962 — — 2,579 3,541 
可轉換票據的轉換283 3 7,671 — — — 7,674 
既得股權補償股份發行(回購)60 1 (2,212)— — — (2,211)
股息和分配— — — (32,922)— (1,746)(34,668)
2022年3月31日的餘額86,720 $867 $1,783,938 $(181,282)$(12,341)$22,812 $1,613,994 
2020年12月31日餘額76,457 $765 $1,394,009 $(204,112)$12,634 $6,853 $1,210,149 
淨收益(虧損)— — — 51,024 — 192 51,216 
可供出售證券的未實現收益(虧損)— — — — (19,225)(85)(19,310)
利率互換未實現收益(虧損)— — — — 1,232 8 1,240 
普通股已發行股份1,639 16 102,910 — — — 102,926 
基於股權的薪酬— — 2,639 — — 2,039 4,678 
既得股權補償股份發行(回購)223 2 (10,390)— — — (10,388)
股息和分配— — — (28,904)— (286)(29,190)
2021年3月31日的餘額78,319 $783 $1,489,168 $(181,992)$(5,359)$8,721 $1,311,321 
請參閲隨附的説明。
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漢農·阿姆斯特朗可持續基礎設施資本公司。
簡明合併現金流量表
(千美元)
(未經審計)
 截至3月31日的三個月，
 20222021
經營活動的現金流
淨收益(虧損)$45,703 $51,216 
將淨收益(虧損)調整為經營活動提供的現金淨額：
應收賬款損失準備621 505 
折舊及攤銷987 894 
融資成本攤銷2,716 3,354 
基於股權的薪酬3,540 5,499 
權益法投資(38,564)(43,231)
證券化的非現金收益
(4,532)(6,751)
(收益)銷售應收賬款和投資的損失29 (1,227)
待售應收賬款的變動(43,482)(23,574)
應付賬款和應計費用的變動11,709 1,145 
應收賬款和投資應計利息變動(2,925)(718)
其他(7,745)(5,291)
經營活動提供(用於)的現金淨額(31,943)(18,179)
投資活動產生的現金流
權益法投資(78,717)(52,862)
已收到的權益法投資分配4,217 — 
出售權益法投資所得款項1,700 — 
應收賬款的購買和投資(35,018)(96,389)
應收款本金收款19,850 25,998 
銷售應收賬款所得款項— 36,370 
購買房地產(4,550)— 
購買投資— (4,830)
出售投資和證券化資產所得收益— 7,335 
代管賬户的資金籌措— (11,851)
從託管賬户中提款— 1,126 
其他(2,975)98 
投資活動提供(用於)的現金淨額(95,493)(95,005)
融資活動產生的現金流
信貸貸款本金支付— (3,041)
發行商業票據所得款項25,000 — 
無追索權債務的本金支付
(5,577)(4,830)
普通股發行淨收益50,011 102,867 
股息和分派的支付(31,810)(27,690)
關於員工股份歸屬的預提(2,211)(10,388)
支付融資成本(3,421)(1,017)
其他(461)(10)
融資活動提供(用於)的現金淨額31,531 55,891 
增加(減少)現金、現金等價物和限制性現金(95,905)(57,293)
期初現金、現金等價物和限制性現金251,073 310,331 
期末現金、現金等價物和限制性現金$155,168 $253,038 
支付的利息$13,145 $30,018 
補充披露非現金活動
證券化交易留存的剩餘資產$4,532 $14,816 
通過轉換可轉換票據發行普通股7,674 — 
無追索權債務的解除合併— 126,139 
為無追索權債務質押的資產的解除合併— 130,513 
請參閲隨附的説明。
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漢農·阿姆斯特朗可持續基礎設施資本公司。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
March 31, 2022
 
1.“公司”(The Company)
漢農·阿姆斯特朗可持續基礎設施資本公司(“本公司”)通過向能效、可再生能源和其他可持續基礎設施市場的領先公司提供資本，投資於氣候解決方案。我們的目標是從多元化的項目組合中產生誘人的回報，這些項目具有長期和可預測的現金流，來自經過驗證的減少碳排放或提高對氣候變化的適應能力的技術。
本公司及其子公司以下簡稱“我們”、“我們”或“我們”。我們的投資採取各種形式，包括股權、合資企業、房地產所有權、貸款或其他融資交易，通常受益於合同承諾的高信用質量債務人。我們還通過表外證券化交易、諮詢服務和資產管理產生持續費用。我們將資產負債表上的創收資產稱為“投資組合”。我們的產品組合包括：
•對擁有可再生能源或能效項目的非合併實體的優先結構或共同結構的股權投資；
•商業和政府應收賬款，如可再生能源和能效項目貸款；
•房地產，如通常以長期租賃方式出租供氣候解決方案項目使用的土地或其他資產；以及
•投資於可再生能源或能效項目的債務證券。
我們通過手頭現金、通過發行短期商業票據和循環信貸工具借款、發行無擔保債務、資產擔保證券化交易和股票發行來為我們的業務融資。我們還通過證券化和辛迪加、提供經紀/交易商服務以及管理和維護第三方擁有的資產來產生手續費收入。
我們的普通股在紐約證券交易所上市，代碼為“HASI”。我們已取得房地產投資信託基金(“REIT”)的資格，並打算繼續經營我們的業務，以保持我們根據修訂後的1940年投資公司法(“1940法案”)註冊為投資公司的豁免。我們通過我們的經營合夥子公司Hannon Armstrong可持續基礎設施公司(“經營合夥企業”)經營我們的業務，並作為該子公司的唯一普通合夥人，該子公司成立的目的是收購併直接或間接擁有我們的資產。
2.重要會計政策摘要
陳述的基礎
根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表時，管理層需要作出估計和假設，以影響報告期內報告的資產和負債額以及報告的收入和費用。實際結果可能與這些估計不同，這種差異可能是實質性的。這些財務報表是根據Form 10-Q的説明編制的，應與我們提交給美國證券交易委員會的截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告中包含的綜合財務報表及其附註一起閲讀。管理層認為，為公平地反映我們的財務狀況、經營成果和現金流，所有必要的調整都已包括在內。我們在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月期間的運營業績不一定表明全年或任何其他未來時期的預期結果。通常包括在我們年度綜合財務報表中的某些信息和腳註披露已被精簡或省略。前幾年的某些金額已重新分類，以符合本年度的列報方式。
合併財務報表包括我們的賬户和受控子公司，包括經營夥伴關係。所有重要的公司間交易和餘額都已在合併中沖銷。

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根據財務會計準則委員會會計準則編纂(“ASC”)810，合併(“ASC 810”)中有關非控股權益的指引，本報告中提及本公司每股盈利及歸屬於普通股股東的淨收入及股東權益，並不包括應佔非控股權益的金額。
整固
我們對根據ASC 810被視為有表決權的權益實體或可變權益實體(“VIE”)的實體的投資進行核算，並評估我們是否應持續合併這些實體。我們設立了各種特殊目的實體或證券化信託，目的是證券化未在我們的財務報表中合併的某些資產，如下文金融資產證券化中所述。
由於我們已評估我們有權控制那些為在資產負債表上持有我們的資產而成立的特殊目的實體並從這些實體獲得利益，我們得出結論，我們是主要受益人，應該根據ASC 810的規定整合這些實體。我們也有一些子公司，我們認為是有投票權的利益實體，我們通過擁有有表決權的權益來控制這些實體，並相應地進行整合。
我們的權益法投資被確定為我們不是主要受益人的VIE的權益，因為我們不指導這些實體的重大活動，因此我們將該等投資計入如下討論的權益法投資。我們通過這些投資面臨的最大損失風險僅限於它們的記錄價值。然而，我們可以向這些VIE提供財務承諾或對它們的某些義務提供擔保。我們擁有股權投資的某些其他實體已被評估為有表決權的權益實體，由於我們通過擁有有表決權的權益而施加重大影響而不是進行控制，因此我們將其計入下文所述的權益法投資。
權益法投資
我們在各種可再生能源和能效項目上進行了股權投資。這些投資通常由控股公司擁有(使用作為合夥企業徵税的有限責任公司)，我們與項目運營商或其他機構投資者建立合作伙伴關係。我們根據協商的時間表分享現金流、收入和税收屬性，這通常與我們的所有權百分比不一致。處於優先回報位置的投資者，如果有的話，通常會獲得項目現金流的全部或部分優先分配，在某些情況下，還會獲得税收屬性。一旦實現了優先回報(如果適用)，合夥企業就會“翻轉”，項目運營商和任何其他普通股投資者將獲得更大比例的現金流，而之前優先選擇的投資者將保留持續的剩餘權益。
我們在可再生能源或能效項目中的股權投資按照權益會計方法入賬。根據權益會計法，該等權益法投資的賬面價值是根據我們投資的金額釐定，並根據根據有限責任公司協議分配的被投資人的權益收益或虧損減去已收到的分派而作出調整。對於包含運營、資本事件和清算現金流優惠的有限責任公司協議，我們通過確定我們對被投資方在期初和期末報告的賬面價值的索賠之間的差額來反映我們在損益中所佔的份額，這一差額根據收到的分配和所作的貢獻進行了調整。這項索賠是根據被投資方按照公認會計原則確定的記錄金額清算其所有資產並根據債權人和投資者各自的優先順序將由此產生的現金分配給債權人和投資者時我們將收到的金額計算的。這種方法稱為假設賬面價值清算法(“HLBV”)。我們對這些投資的虧損風險僅限於我們的股權投資金額，以及來自同一被投資人的應收賬款。
我們的投資額和淨資產中的基礎權益金額之間的任何差額一般都會在與差額相關的資產和負債的存續期內攤銷。從每項權益法投資收到的現金分配在我們的合併現金流量表中被歸類為經營活動，範圍為每項投資的累計收益。我們的初始投資和被歸類為經營活動的額外現金分配在我們的合併現金流量表中被歸類為投資活動。我們通常確認這些投資中的某些投資拖欠四分之一的收益，以允許接收財務信息。
我們按季度評估我們使用權益法入賬的投資是否存在非暫時性減值(“OTTI”)。當一項投資的估計公允價值低於賬面價值，並且差額被確定為不可收回時，就會發生OTTI。這種評估需要對以下方面作出重大判斷：減值的嚴重性和持續時間；持有證券直至復甦的能力和意圖；發行人的財務狀況、流動性和近期前景；特定事件；以及其他因素。
商業應收款和政府應收款
商業和政府應收款(“應收款”)包括項目貸款和應收款。這些應收賬款在我們的資產負債表中單獨列示，以説明與這些資產相關的信用風險的不同性質。除非另有説明，否則我們通常有能力和意圖在可預見的未來持有我們的應收賬款，因此它們是
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歸類為持有以供投資。我們持有若干應收賬款的能力及意圖可能會因經濟、流動資金及資本市場狀況等多項因素而不時改變。於安排開始時，為投資而持有的應收賬款賬面值為票據、租賃或其他付款的現值，扣除任何未賺取的手續費收入後，按實際利息法於票據或租賃期間確認為收入。為投資而持有的應收賬款按攤銷成本列賬，扣除任何未攤銷收購溢價或折扣，幷包括髮端及收購成本(視乎適用而定)。我們對這些應收賬款的初始投資和本金償還被歸類為投資活動，所收取的利息在我們的綜合現金流量表中歸類為經營活動。我們打算在短期內出售的應收賬款被歸類為持有待售，並在我們的資產負債表上以攤銷成本或公允價值中較低的一個列賬，這是以個別資產為基礎進行評估的。我們打算在發起時出售的應收賬款的購買和收益在我們的綜合現金流量表中被歸類為經營活動。在我們的綜合現金流量表中，收取的利息被歸類為經營活動。我們的某些應收賬款可能包括延期支付所需利息的能力，以換取借款人選擇增加應收賬款餘額。當預期收取時，我們一般會累算這項實物支付(“PIK”)利息，如果沒有足夠的價值支持應計，或我們預期到期本金或利息的任何部分無法收回，我們將停止累算PIK利息。
我們根據ASC主題326評估我們的應收賬款的備抵。金融工具--信貸損失(“主題326”)和我們財務報表附註6中所列的內部衍生資產表現類別至少每季度一次，並在經濟或其他條件需要進行此類評估時更頻繁地進行評估。當應收賬款變成90如果借款人的債務超過或超過逾期天數，並且我們預計債務人無法償還其所有債務或其他債務，我們一般會將應收賬款視為拖欠或減值，並將應收賬款置於非應計狀態，停止確認該應收賬款的收入，直到借款人證明有能力並有意支付到期的合同金額為止。如果應收賬款的狀況在債務人償還債務或其他債務的能力方面有顯著改善，我們將把它從非應計項目狀態中剔除。
我們根據第326號專題所要求的應收賬款合同期限內信貸損失的當前預期來確定我們的備抵。我們使用各種方法來開發我們的準備金，包括貼現現金流分析和違約/違約損失概率(“PD/LGD”)方法。在制定我們的估計時，我們除了考慮我們對當前狀況和我們預計在一段時間內發生的事情的看法外，還考慮我們對我們和類似資產的歷史經驗，我們可以為其制定合理和可支持的預測，通常兩年。對於合理和可支持的預測期之後的期間，我們在制定我們的估計中使用的假設時，會恢復到歷史信息。在制定我們的預測時，我們在評估時考慮了許多定性和定量因素，包括項目的經營業績、貸款與價值比率、任何現金儲備、預期運營現金滿足當前和未來現金流需求的能力、交易的關鍵條款、借款人為交易再融資的能力、發起人或擔保人的其他信貸支持以及項目的抵押品價值。此外，我們考慮了整體經濟環境、氣候解決方案部門、當地、行業和更廣泛的經濟因素的影響，如失業率和電價、任何天氣變化的影響以及類似交易的利率、違約和損失嚴重程度的歷史和預期趨勢。對於我們使用貼現現金流量法記錄備抵的資產，我們選擇在損益表中通過應收賬款損失準備金記錄僅因時間推移而導致的備抵變動。對於債務人為公開評級實體的資產，我們在制定我們的撥備估計時，我們認為具有類似評級的實體的已公佈歷史表現，並在合理和可支持的預測期內做出管理層決定的調整是適當的。我們已經作出了主題326範圍內的某些貸款承諾。在估計這些貸款承諾的撥備時，我們考慮到某些金額將得到資助的可能性，並應用如上所述的貼現現金流或PD/LGD方法。如果有應收賬款，我們會從備抵中註銷。, 當我們確定未付本金餘額是無法收回的，扣除收回的金額。在我們的綜合現金流量表中，我們記錄的任何備抵準備金都是從經營活動中獲得的現金的非現金調節項目。
房地產
房地產包括土地或其他不動產及其相關的租賃無形資產，扣除任何攤銷後的淨額。我們的房地產一般按三重租賃淨值出租給租户，租户負責與物業相關的所有運營費用，一般包括物業税、保險、維護、維修和資本支出。某些房地產交易可以被表徵為如ASC主題842所定義的“失敗的售出-回租”交易，租契，因此與我們的商業應收賬款的會計處理類似，如上所述在政府和商業應收賬款中。
對於我們分類為經營租賃的其他房地產租賃交易，預定租金收入通常在租賃期內變化，因此租金收入按直線基礎確認，除非在可收集性方面存在相當大的風險，以便在租賃期內產生恆定的定期租金。應計租金收入是租賃期內變動的預定租金與以直線方式確認並記入其他資產的收入之間的合計差額。在我們作為出租人的情況下，與租約的持續運作有關的費用，如有的話，計入
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已發生的操作。我們的初始投資被歸類為投資活動，租金收入在我們的綜合現金流量表中被歸類為經營活動。
當我們的房地產交易被視為帶有經營租賃的資產收購時，我們通常按成本記錄我們的房地產購買，包括收購和結束成本，這些成本按相對公允價值基礎分配給收購的每一項有形和無形資產。
收購租賃物業的有形資產的公允價值是通過將該物業視為空置進行估值來確定的，然後根據這些資產的公允價值的確定，將“如同空置”的價值分配給土地、建築物和租户改善工程(如果有的話)。物業的空置公允價值通常由管理層根據合格評估師的評估確定。在釐定已確認的已收購物業無形資產的公允價值時，高於市價及低於市價的就地租賃價值乃根據(I)根據就地租賃須支付的合約金額及(Ii)管理層估計的相應就地租賃的公平市場租賃率(包括合理地確定由承租人行使的續期期間)之間的現值(使用反映與取得的租賃相關的風險的利率)而釐定。
資本化的場外租賃價值在用於評估無形資產的期限內作為租金收入的調整攤銷。我們也在適當的情況下記錄無形資產以供就地租賃。在交易時已到位的租約的價值等於如果沒有到位的租約可能損失的收入。除非管理層合理地相信租户將行使續期選擇權，否則該無形資產的攤銷將在初始期限內攤銷，在這種情況下，攤銷將延長至續期。如果一項租約被終止，與該租約有關的所有未攤銷金額都將被註銷。
投資
投資是符合ASC 320標準的債務證券，投資--債務和股權證券。我們已將我們的債務證券指定為可供出售，並在我們的資產負債表上以公允價值計入這些證券。可供出售債務證券的未實現收益和虧損(在一定程度上不被視為與信貸相關)在我們的資產負債表上作為累計其他全面收益(“AOCI”)的組成部分入賬。當證券被出售時，我們根據特定的標識將AOCI重新分類為收益。我們的初始投資和這些投資的本金償還被歸類為投資活動，所收取的利息在我們的綜合現金流量表中歸類為經營活動。
我們至少每季度對我們的投資進行減值評估，當經濟或市場狀況需要這樣的評估時，我們會更頻繁地進行評估。我們的減值評估是一個主觀的過程，需要使用判斷和假設。因此，我們定期評估與基礎項目的財務和經營業績及價值相關的任何信貸惡化的程度和影響。我們在評估中考慮了幾個定性和定量因素。我們評估的主要因素是證券的當前公允價值，而其他因素包括信用評級的變化、基礎項目的表現、交易的關鍵條款、任何抵押品的價值以及保薦人或擔保人提供的任何支持。
如果吾等已就證券確認減值，並打算將投資持有至到期日，且預期吾等不會被要求在攤銷成本基礎收回前出售該證券，吾等將只確認收益中未實現虧損的貸方部分，並根據主題326的要求對資產的攤餘成本進行減值準備。我們使用證券的攤餘成本基礎與其預期未來現金流的現值之間的差額來確定信用組成部分，該現值使用有效利息法或其估計抵押品價值進行貼現。由於信貸以外的其他因素造成的任何剩餘未實現虧損都記錄在AOCI中。
只要我們持有公允價值低於攤餘成本的投資，並且我們已決定出售證券，或者我們更有可能被要求在收回其攤餘成本基礎之前出售證券，我們將在收益中確認整個減值部分。
投資證券的溢價或折價採用實際利息法攤銷或增加到利息收入中。
金融資產證券化
我們已經建立了各種特殊目的實體或證券化信託，目的是將某些金融資產證券化。我們確定證券化中使用的信託是VIE，如ASC 810中所定義。當我們得出結論認為，我們不是某些信託的主要受益人，因為我們對這些信託的重大活動沒有權力時，我們就沒有鞏固信託。我們通常作為這些信託的主要或主服務機構；然而，作為服務機構，我們沒有權力做出影響信託業績的重大決定。
我們根據ASC 860將金融資產轉移到這些證券化信託作為銷售入賬，轉接和服務(“ASC 860”)，當我們得出轉讓資產已與轉讓人隔離的結論時(即，看跌期權
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推定超出轉讓人及其債權人的能力範圍，甚至在破產或其他接管情況下)，並且我們已放棄對已轉讓資產的控制權。當我們不能得出結論認為我們已經與證券化金融資產充分隔離時，我們將此類信託視為擔保借款，將資產保留在資產負債表上，並將應付信託投資者的金額記錄為無追索權債務。
對於根據ASC 860被視為出售的轉讓，我們收到了針對我們所有證券化信託結構的真實法律銷售和非合併法律意見，以支持我們關於轉讓的金融資產的結論。當我們以證券化方式出售金融資產時，我們通常以償還權和剩餘資產的形式保留權益，我們稱之為證券化資產。
出售金融資產的收益或虧損是根據證券化所得收益(減去任何交易成本)加上出售資產成本基礎上獲得的任何留存權益的剩餘部分計算的。對於留存權益，我們一般根據未來預期現金流的現值，使用我們對預期虧損、預付款率和與所涉風險相稱的當前市場貼現率的關鍵假設的最佳估計，來估計公允價值。與我們證券化相關的現金流量在我們的綜合現金流量表中被歸類為經營活動。
我們最初按公允價值對所有單獨確認的維修資產和維修負債進行會計處理，隨後使用攤銷法計量該等維修資產和負債。維修資產和負債按維修收入估計淨收入的比例和期間攤銷，維修收入確認為賺取的。我們在每個報告日期評估維修資產的減值。如果服務資產的攤銷成本大於估計公允價值，我們將在淨收益中確認減值。
我們在證券化資產中的其他留存權益，即剩餘資產，與可供出售的債務證券的會計處理類似，並按公允價值列賬。與剩餘資產相關的收入採用實際利率法確認，並計入損益表的手續費收入。我們的剩餘資產按季度進行減值評估。如果剩餘資產的公允價值低於其賬面價值，則對其進行減值。減值的貸方部分，如果有的話，通過記錄資產攤銷成本的準備來確認。對於預期現金流的變化，我們將根據剩餘資產的當前攤餘成本和修訂後的預期現金流計算新的收益率。這一收益率用於前瞻性地確認我們與這些資產相關的收入。
現金和現金等價物
現金和現金等價物包括短期政府證券、存單和貨幣市場基金，所有這些在購買之日的原始到期日均為三個月或更短。這些證券按其買入價計值，接近公允價值。
受限現金
限制性現金包括預留給某些貸款人的現金和現金等價物，主要用於支持截至資產負債表日期的未償債務。限制性現金在我們的合併資產負債表中報告為其他資產的一部分。請參閲本財務報表附註3的表格10-Q，以披露包括在其他資產中的受限現金餘額。
可轉換票據
我們已經發行了按照ASC 470-20核算的可轉換優先票據，具有轉換和其他選項的債務和ASC 815，衍生工具和套期保值(“ASC 815”).根據ASC 815，某些可轉換債務工具的發行人一般須將可轉換債務工具的轉換選擇權作為衍生工具或股本單獨入賬，除非該可轉換債務工具符合與發行人本身股本掛鈎並結算的合約的範圍豁免。由於這一轉換期權既與我們的權益掛鈎，又只能以我們的普通股結算，我們滿足了範圍豁免，因此，我們沒有單獨核算嵌入的轉換期權。在我們的綜合現金流量表中，初始發行和任何本金償還被歸類為融資活動，利息支付被歸類為經營活動。如果轉換，每張可轉換票據的賬面價值將重新分類為股東權益。
所得税
我們選擇並有資格從截至2013年12月31日的納税年度開始，作為房地產投資信託基金(REIT)在美國聯邦所得税方面納税。我們還擁有單獨徵税的應税REIT子公司(“RR”)，這些子公司通常要繳納美國聯邦、州和地方所得税，以及外國司法管轄區的税收(如果有的話)。要符合REIT的資格，我們必須持續滿足幾項組織和運營要求，包括要求我們目前在向股東支付股息(不包括資本利得)之前，至少分配我們REIT應納税淨收入的90%。作為房地產投資信託基金，我們不需要為目前分配給所有者的淨收入部分繳納美國聯邦企業所得税。
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我們根據ASC 740計算所得税，所得税(“ASC 740”)適用於我們採用資產負債法的TRS。遞延税項資產及負債就可歸因於現有資產及負債的賬面值與其各自課税基礎之間的差額的綜合財務報表的估計未來税項影響予以確認。遞延税項資產及負債以預期收回或結算該等暫時性差額的年度的現行税率計量。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在新税率頒佈時的收益中確認。我們根據對現有證據的評估來評估任何遞延税項資產的估值免税額，這些證據包括應税收入來源、前幾年的應税收入、任何現有的應税臨時差異以及我們未來可能產生應税收入的投資和業務計劃。我們將我們從可再生能源項目的股權投資中獲得的任何税收抵免視為產生抵免當年的聯邦所得税減免。由於資產轉移至我們的TRS或從TRS轉移而產生的任何遞延税項影響被記錄為對額外實收資本的調整，因為這是在共同控制下的實體之間的轉移。
我們適用美國會計準則740關於如何在財務報表中確認、計量、列報和披露不確定的税務狀況。本指引要求對在編制報税表過程中採取或預期採取的税收頭寸進行會計處理和披露，以確定適用税務機關是否“更有可能”維持這些税收頭寸。我們被要求分析所有主要司法管轄區的所有開放納税年度，如訴訟時效所定義的，包括美國聯邦和某些州。
基於股權的薪酬
2013年，我們通過了2013年漢農·阿姆斯特朗可持續基礎設施資本公司股權激勵計劃(修訂後的“2013計劃”)，其中規定授予股票期權、股票增值權、限制性股票單位、受限普通股股份、影子股份、股息等價權、長期激勵計劃單位(“LTIP單位”)和我們的運營合夥企業發行的其他限制性有限合夥單位以及其他基於股權的獎勵。根據我們的2013年計劃，我們可能會不時向我們的獨立董事、員工、顧問、顧問和其他人員授予股權或基於股權的獎勵作為薪酬。根據該計劃獲得的某些獎勵是基於實現各種業績目標，這些目標通常是在0%和200初始目標的%，具體取決於性能目標的實現程度。除了業績目標外，我們的運營夥伴關係發佈的某些長期合作伙伴關係單位還要求在達到平價之前對夥伴關係利益進行一定程度的增值，並將長期合作伙伴關係單位轉換為有限合夥單位。
我們根據ASC 718記錄2013年計劃下的贈款的補償費用，薪酬--股票薪酬。我們根據授予日授予的公平市場價值，在整個授予期間以直線方式記錄僅基於服務條件授予的未歸屬授予的補償費用。受限普通股的公允市場價值是基於我們在授予之日的股價。對於歸屬取決於某些業績目標實現情況的獎勵，薪酬支出以授予日的公平市場價值為基礎，並在必要的服務期(包括績效期)內記錄。績效期末的實際績效結果決定了最終將獎勵的股票數量。我們也會頒發獎勵，條件是在規定的期限內提供服務，並滿足某些市場條件。這些獎勵的公允價值在授予之日計量，在必要的服務期內確認，即使不符合市場條件。這些獎勵的授予日期公允價值是由一名獨立評估師利用蒙特卡洛模擬計算得出的。
每股收益
我們按照ASC 260計算普通股每股收益，每股收益。每股基本收益的計算方法是：將控股股東應佔淨收益(扣除分配給未授出的收益後，如適用)除以當期已發行普通股的加權平均數，如果適用，不包括未授出的加權平均數(“參與證券”，定義見本財務報表10-Q表附註12中的定義)。每股攤薄收益的計算方法是：將控股股東應佔淨收益(如適用，則在考慮分配給非既得性授予的收益後)除以當期已發行普通股的加權平均數，再加上其他潛在普通股工具(如果它們具有攤薄作用)。其他可能稀釋的普通股工具包括我們的未歸屬限制性股票、其他基於股權的獎勵和可轉換票據。如果限制性股票和其他基於股權的獎勵是使用庫存股方法稀釋的，則包括在內。庫存股方法假定，為未來提供服務而收到的理論收益用於按普通股每股平均市場價格購買庫存股股份，並從計算中包括的潛在普通股總股份中扣除。當非既得性贈與具有攤薄作用時, 在計算稀釋每股收益時，分配給這些稀釋性未歸屬授予的收益不會從控股股東應佔淨收益中扣除。如果可轉換票據是使用IF轉換方法稀釋的，則將其包括在內。IF-轉換法從控股股東應佔淨收益中扣除與可轉換票據相關的利息支出，幷包括票據轉換後可發行期間潛在普通股的加權平均股份。對於在一段時間內反稀釋的潛在普通股，不會進行調整。
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細分市場報告
我們在氣候解決方案市場進行股權和債務投資。我們將我們的業務作為單一的投資組合進行管理，並將我們的所有活動報告為一業務部門。
近期發佈的會計公告
在2022年5月6日之前發佈並在2022年3月31日之後生效的會計準則更新預計不會對我們的合併財務報表和相關披露產生實質性影響。
3.公允價值計量
公允價值被定義為在計量日在市場參與者之間有序交易中為一項資產收到的價格或為轉移負債而支付的價格。公允價值會計準則為金融工具的分類提供了一個三級層次結構。用於確定以公允價值計入資產負債表的金融資產和負債的公允價值以及只需披露公允價值的投入水平的特徵是根據ASC 820建立的公允價值等級，公允價值計量。如果一項金融資產或負債的投入在公允價值層次結構中處於一個以上級別，則該金融資產或負債將根據對該金融資產或負債的公允價值計量具有重要意義的最低水平投入進行整體分類。我們使用我們的判斷，並考慮金融資產和負債的特定因素，以確定公允價值計量的投入的重要性。截至2022年3月31日和2021年12月31日，只有與我們的證券化信託和投資相關的剩餘資產在合併資產負債表上按公允價值經常性列賬。公允價值層次的三個層次如下所述：
•1級-在測量日期可進入的活躍市場的報價(未調整)。
•第2級--可觀察到的價格，其依據是沒有在活躍的市場上報價，但得到市場數據證實的投入。
•級別3-當市場數據很少或沒有市場數據時，使用不可觀察的輸入。
下表説明瞭我們資產負債表上金融工具的估計公允價值。除非下文另有討論，我們的2級和3級計量的公允價值是使用貼現現金流量模型、合同條款和投入來計量的，這些投入包括基於市場觀察和最近的可比交易的基本利率和與基本利率的利差。這些投入的增加將導致較低的公允價值，而下降將導致較高的公允價值。我們的優先無抵押票據和可轉換票據採用基於市場的方法和可觀察到的價格進行估值。持有待售的應收款，以成本價或公允價值中較低者為準。
 截至2022年3月31日
 公允價值攜帶
價值		水平
 (單位：百萬)
資產
商業應收賬款$1,451 $1,321 3級
政府應收賬款117 116 3級
待售應收賬款85 66 3級
投資(1)
17 17 3級
證券化剩餘資產(2)
192 192 3級
負債(3)
信貸安排$100 $100 3級
商業票據75 75 3級
無追索權債務434 434 3級
優先無擔保票據1,729 1,795 2級
可轉換票據156 144 2級
(1)截至2022年3月31日，我們投資的攤銷成本為17百萬美元。
(2)計入綜合資產負債表的證券化資產。截至2022年3月31日，我們證券化剩餘資產的攤銷成本為$198百萬美元。
(3)公允價值和賬面價值不包括未攤銷融資成本。
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 截至2021年12月31日
 公允價值攜帶
價值		水平
 (單位：百萬)
資產
商業應收賬款$1,433 $1,299 3級
政府應收賬款137 125 3級
待售應收賬款32 22 3級
投資(1)
18 18 3級
證券化剩餘資產(2)
210 210 3級
負債(3)
信貸安排$100 $100 3級
商業票據50 50 3級
無追索權債務476 440 3級
優先無擔保票據1,823 1,784 2級
可轉換票據186 152 2級
(1)截至2021年12月31日，我們投資的攤銷成本為$17百萬美元。
(2)計入綜合資產負債表的證券化資產。截至2021年12月31日，我們證券化剩餘資產的攤銷成本為$194百萬美元。
(3)公允價值和賬面價值不包括未攤銷融資成本。

投資
下表對按公允價值經常性列賬的3級投資的期初和期末餘額進行了核對：
 截至3月31日的三個月，
 20222021
 (單位：百萬)
期初餘額$18 $55 
購買投資— 5 
出售投資— (29)
保監處記錄的投資未實現收益(虧損)(2)(5)
期末餘額$16 $26 

下表説明瞭我們在未實現虧損狀況下的投資：
估計公允價值
未實現虧損(1)
虧損少於12個月的證券虧損超過12個月的證券虧損少於12個月的證券虧損超過12個月的證券
(單位：百萬)
March 31, 2022$9 $— $0.7 $— 
2021年12月31日7 — 0.1 — 
(1)虧損頭寸是由於利率變動所致。我們有意圖和能力持有這些投資，直到公允價值回升。
在確定我們投資的公允價值時，我們使用了基於市場的無風險利率和大約1%至4%基於截至2022年3月31日和2021年12月31日涉及類似資產的交易。截至2022年3月31日和2021年12月31日，用於確定我們投資公允價值的加權平均貼現率為4.5%和3.6%。

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證券化剩餘資產
下表對我們的3級證券化剩餘資產的期初和期末餘額進行了核對，這些資產是在經常性基礎上按公允價值列賬的：
 截至3月31日的三個月，
 20222021
 (單位：百萬)
期初餘額$210 $159 
證券化剩餘資產的增值2 2 
對證券化剩餘資產的補充5 15 
證券化剩餘資產的收集(3)(1)
保監處記錄的證券化剩餘資產的未實現收益(虧損)(22)(15)
期末餘額$192 $160 
在確定證券化剩餘資產的公允價值時，我們使用了基於市場的無風險利率和大約1%至7%基於截至2022年3月31日和2021年12月31日涉及類似資產的交易。用於確定我們證券化剩餘資產截至2022年3月31日和2021年12月31日的公允價值的加權平均貼現率為5.2%和4.3%。公允價值和攤餘成本之間的差異是由於利率變動造成的。我們有意圖和能力持有這些資產，直到恢復公允價值。
非經常性公允價值計量
我們的財務報表可能包括與收購和非貨幣交易相關的非經常性公允價值計量(如果有)。在企業合併中獲得的資產按其公允價值入賬。我們可能會使用第三方評估公司來幫助我們制定我們的公允價值估計。
信用風險集中
商業和政府應收賬款、房地產租賃和債務投資主要由來自各種項目的應收賬款、美國聯邦政府支持的應收賬款以及投資級州和地方政府應收賬款組成，在我們看來，它們並不代表信用風險的顯著集中。我們的某些投資以集中在全美某些地理區域的項目為抵押。這些投資通常具有結構性信用保護，以減輕我們的風險敞口，在大多數情況下，項目為估計的實物損失投保，這有助於緩解這些集中可能帶來的風險。
我們有受信用風險影響的現金存款，如下所示：
March 31, 20222021年12月31日
 (單位：百萬)
現金存款$133 $226 
受限現金存款(包括在其他資產中)22 25 
現金存款總額$155 $251 
超過聯邦保險金額的現金存款金額$153 $249 
4.非控制性權益
由我們以外的有限合夥人擁有的經營合夥有限合夥權益單位(“OP單位”)計入我們綜合資產負債表的非控股權益。非控股權益持有人一般會按比例獲分配收益、其他全面收益及股權交易。
由外部有限合夥人持有的未清償運營單位1可由有限合夥人贖回現金，或根據我們的選擇，贖回同等數量的普通股。不是在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內，非控股股東交換了OP單位。
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我們還根據2013年計劃向我們的領導團隊成員和董事授予了LTIP單位。發放給員工的LTIP單位由HASI Management HoldCo LLC持有。LTIP單位旨在符合經營合夥企業的利潤權益資格，最初的資本賬户餘額將為零因此，在清算分配或其他權利方面不會完全與OP單位平起平坐。然而，經修訂及重述的經營合夥有限合夥協議(“經營合夥協議”)規定，經營合夥企業的“賬面收益”或經濟增值將首先分配給長實基金單位，直至每個長實基金單位的資本賬户等於經營夥伴單位的每單位資本賬户為止。根據《經營合夥協議》的條款，營運合夥企業將於發生若干特定事項時重估其資產價值，而自授出時起至該等事項發生為止的任何估值增加將首先分配予長期創業權基金單位持有人，使該等持有人的資本賬户與營運單位持有人的資本賬户持平。一旦發生這種情況，LTIP單位將在所有目的上實現與OP單位的完全平價，包括清算分配和贖回權。除了這些屬性外，我們還有類似於我們在本10-Q表格財務報表附註2和11中討論的其他基於股權的獎勵的歸屬和和解條件。
5.金融資產證券化
以下是證券化信託的某些交易摘要： 
 截至3月31日及截至3月31日的三個月，
 20222021
 (單位：百萬)
證券化收益$17 $18 
金融資產證券化成本175 120 
證券化收益192 138 
剩餘資產和維修資產192 165 
從剩餘資產和維修資產收到的現金3 1 
對於證券化交易，我們通常保留服務責任和剩餘資產。我們通常每年收到的維修費通常高達0.20未償還餘額的%。我們可能會定期支付受信用風險影響的服務商預付款。在我們的綜合資產負債表中，證券化資產包括我們按攤餘成本計算的服務資產和按公允價值計算的剩餘資產。我們的剩餘資產從屬於投資者的利益，其價值受到轉讓金融資產的信貸、提前還款和利率風險的影響。除我們的證券化資產代表信託資產中的這些剩餘權益外，投資者和證券化信託對債務人未能在到期時償還債務的其他資產沒有追索權。在計算證券化的收益和損失時，我們基於對可比市場交易的審查使用貼現率，包括第三級不可觀察的投入，它由基本利率和與這些基本利率的利差組成。根據交易風險的性質，貼現率從3%至9%.
截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們管理的資產總額為9.010億美元8.8分別為10億美元，其中5.310億美元5.2分別是以未合併的證券化信託基金持有的證券化資產。有幾個不是截至2022年3月31日或2021年3月31日的三個月證券化信貸損失。截至2022年3月31日，有不是債務人對逾期90天以上的證券化信託的實質性支付。
安裝能效和其他技術的合同應收賬款是#美元現金流的來源。98我們證券化剩餘資產的百萬美元。這些技術安裝在聯邦、州或地方政府實體所擁有或為其運營或由其運營的設施中，而應收款的最終債務人是政府實體。這些合同可能有第三方服務提供商對節能的保證，這些第三方服務提供商通常是被獨立評級機構評為投資級的實體。我們剩餘的證券化剩餘資產與c相關。基礎現金流由房地產權益擔保的合同，就償還其他融資而言，房地產權益通常是優先的。
6.我們的投資組合
截至2022年3月31日，我們的投資組合包括約3.7我們資產負債表上數十億的權益法投資、應收賬款、房地產和投資。權益法投資是指我們在可再生能源和能效項目和土地上的非控制性股權投資。應收款和投資通常以政府實體或私營高質量信用義務人以合同承諾的債務為抵押，並往往得到其他形式的信用增強的支持，包括擔保權益和供應商擔保。房地產通常是土地和相關的無形租賃，用於長期租賃風能和太陽能項目。
- 15 -

在根據我們的信用標準制定和評估業績時，我們考慮了多個定性和定量標準，包括項目的經營結果、貸款與價值比率、任何現金儲備、預期運營現金滿足當前和未來現金流需求的能力、交易的關鍵條款、借款人為交易再融資的能力、借款人、其保薦人或債務人的財務和運營能力以及任何擔保人和項目的抵押品價值。此外，我們考慮了整體經濟環境、氣候解決方案部門、本地、行業和更廣泛的經濟因素的影響、天氣變化的影響以及類似交易的利率、違約和損失嚴重程度的歷史和預期趨勢。
以下是對我們投資組合截至2022年3月31日的業績評級的分析，按季度進行評估：
投資組合業績
1 (1)
2 (2)
3 (3)
總計
政府商業廣告商業廣告商業廣告
應收年份(百萬美元)
2022$— $2 $— $— $2 
2021— 305 — — 305 
2020— 195 — — 195 
2019— 468 2 — 470 
2018— 265 — — 265 
201726 1 9 — 36 
2017年前90 103 — 8 201 
應收賬款總額116 1,339 11 8 1,474 
減去：應收賬款損失準備
— (26)(3)(8)(37)
應收賬款淨額(4)
116 1,313 8 — 1,437 
待售應收賬款— 66 — — 66 
投資9 7 — — 16 
房地產— 360 — — 360 
權益法投資(5)
— 1,842 29 — 1,871 
總計
$125 $3,588 $37 $— $3,750 
佔投資組合的百分比3 %96 %1 %— %100 %
平均剩餘餘額(6)
$6 $12 $10 $4 $12 
(1)這一類別包括我們的資產，根據我們的信用標準和迄今的業績，我們認為我們無法收到投資資本的風險仍然很低。
(2)這一類別包括我們的資產，根據我們的信用標準和迄今的表現，我們認為沒有收到部分或全部投資資本的風險是中等水平的。
(3)這一類別包括我們的資產，根據我們的信用標準和迄今的表現，我們認為我們收回部分或全部投資資本的能力存在很大疑問。這一類別包括二合併賬面總價值約為#美元的商業應收款8截至2022年3月31日，我們自2017年以來一直以非應計地位持有這筆資金。我們預計將繼續就這些資產提出法律索賠。
(4)與合併資產負債表的政府應收賬款和商業應收賬款合計的對賬總額。
(5)構成我們的權益法投資的投資組合中的一些個別項目，有政府承購者。由於它們是大型投資組合的一部分，因此沒有單獨分類。
(6)平均剩餘餘額是計算應收賬款損失準備的總額，不包括大約259每筆未償還餘額少於$的交易1百萬美元，總計為$93百萬美元。
應收賬款
截至2022年3月31日，我們的貸款損失準備金為$37百萬美元，基於我們對投資組合中應收賬款在整個生命週期內的信用損失的預期。在截至2022年3月31日的三個月內，我們增加了約$1100萬美元，主要是由於在該期間作出的貸款和貸款承諾。
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以下是主題326定義的截至2022年3月31日和2021年12月31日的賬面價值、預期貸款資金承諾和按應收賬款類型或“投資組合細分”劃分的撥備的摘要：
March 31, 20222021年12月31日
總賬面價值貸款資金承諾津貼總賬面價值貸款資金承諾津貼
(單位：百萬)
商業廣告(1)
1,358 196 37 1,335 184 36 
政府(2)
$116 $— $— $125 $— $— 
總計$1,474 $196 $37 $1,460 $184 $36 
(1)截至2022年3月31日，這類資產包括$781向以住宅太陽能資產作抵押的住宅太陽能公司的特殊目的附屬公司以無追索權基礎發放的夾層貸款中，我們依賴住宅太陽能公司或其其他子公司的某些有限賠償、擔保和其他義務。大約$702我們的商業應收賬款中有100萬是向實體發放的貸款，我們在這些實體中也有大約$的非控制性股權投資。119百萬美元。這一總額還包括美元。48吾等持有相關房地產的法定所有權的租賃協議中，由於其被視為失敗的銷售/回租交易，因此在公認會計原則下被視為應收賬款，如本10-Q表格財務報表附註2所述。
我們商業應收賬款的風險特徵包括項目的運營風險，其中包括整體經濟環境、氣候解決方案部門、本地、行業和更廣泛經濟因素的影響、任何天氣變化和利率趨勢的影響。我們使用與這些風險相關的假設，使用貼現現金流分析或PD/LGD方法估計撥備，如本10-Q表財務報表附註2所述。我們所有的商業應收賬款都包括在上面投資組合業績表的履約評級1中，除了#美元。11列入履約情況類別2的應收款百萬美元和8對於那些績效評級為1的資產，債務人的信用價值加上我們資產的各種結構性保護，使我們相信我們的風險很低，我們無法收到投資資本，但我們記錄了1美元26這些美元的百萬津貼1.3由於我們的撥備方法中使用了較低的概率假設，因此產生了10億美元的資產。
(2)截至2022年3月31日，我們的政府應收賬款包括美元20百萬美元的美國聯邦政府交易和96數以百萬計的交易，其中最終債務人是州或地方政府。
我國政府應收賬款的風險特徵包括項目的能源節約或發電量，以及政府債務人通過税收或其他方式為償債創造收入的能力。交易可能得到第三方服務提供商對節能或其他業績支持的保證，這些第三方服務提供商通常是實體，直接或其最終母實體被獨立評級機構評級為投資級。我們所有的政府應收賬款都包括在上述投資組合績效表的績效評級1中。我們的政府應收賬款準備主要是通過使用本財務報表附註2所述的PD/LGD方法來計算的。鑑於債務人的高信用質量，我們對這些應收賬款的信用損失的預期是無關緊要的。
下表按投資組合段對應收賬款的期初和期末損失準備進行了核對：
截至2022年3月31日的三個月截至2021年3月31日的三個月
政府商業廣告政府商業廣告
(單位：百萬)
期初餘額$— $36 $— $36 
應收賬款損失準備— 1 — — 
期末餘額$— $37 $— $36 
除$以外的8對於上文討論的業績評級為3的應收賬款，我們沒有處於非應計狀態的應收賬款。
下表彙總了我們的應收賬款的預期到期日以及截至2022年3月31日每個到期日的加權平均收益率：
總計少於1
年		1-5年5-10年超過10個
年份
 (百萬美元)
按期限劃分的到期日(不包括備用金)$1,474 $49 $52 $533 $840 
各期加權平均收益率8.1 %7.4 %5.9 %8.3 %8.1 %
投資
下表彙總了我們投資的預期到期日以及截至2022年3月31日每個到期日的加權平均收益率：
 
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總計少於1
年		1-5年5-10年超過10個
年份
 (百萬美元)
按期限劃分的到期日$16 $— $— $— $16 
各期加權平均收益率4.1 %— %— %— %4.1 %

我們有不是截至2022年3月31日或2021年12月31日已減值或處於非應計項目狀態的投資，沒有與我們的投資相關的撥備。
房地產
我們的房地產出租給可再生能源項目，通常是長期三重淨租賃，到期日期在初始條款下為2033年至2058年，如果行使所有續期，則為2047年至2080年。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們房地產投資組合的組成部分如下：
March 31, 20222021年12月31日
 (單位：百萬)
房地產
土地$275 $269 
租賃無形資產103 104 
租賃無形資產累計攤銷(18)(17)
房地產$360 $356 

截至2022年3月31日，根據我們的土地租賃協議，無形資產的未來攤銷費用和未來最低租金收入支付如下：
未來攤銷費用最低租金入息付款
 (單位：百萬)
2022年4月1日至2022年12月31日$2 $17 
20233 24 
20243 24 
20253 24 
20263 25 
20273 25 
此後68 713 
總計$85 $852 

權益法投資
我們對多個可再生能源和能效項目進行了非控股股權投資，並在一家擁有土地的合資企業中進行了非控股股權投資，該合資企業與幾個太陽能項目簽訂了長期三重淨租賃協議，我們將這些項目視為股權法投資。
- 18 -

截至2022年3月31日，我們持有以下權益法投資：
投資日期被投資方賬面價值
  (單位：百萬)
五花八門木星股權控股有限責任公司$563 
五花八門
燈塔合作伙伴關係(1)
428 
五花八門第五階段A類有限責任公司130 
2020年3月愛荷華大學能源合作控股有限責任公司124 
五花八門其他被投資人626 
權益法投資總額$1,871 
(1)代表三可再生資產投資組合中的股權投資。
木星股權控股有限責任公司
我們擁有Jupiter Equity Holdings LLC(“Jupiter”)的優先股權，該公司擁有九運營陸上風電項目和四運營公用事業規模的太陽能項目，總容量約為2.3千兆瓦。截至2022年3月31日，我們已經向木星公司提供了大約$546與這些項目相關的百萬美元。這些項目的特點是固定價格購電協議和金融對衝的現金流，加權平均合同期限為13多年來，與信譽良好的承購者和交易對手簽訂了合同。
Jupiter受修訂並重述的有限責任公司協議管轄，該協議日期為2020年7月1日，由我們的子公司之一和項目贊助商的子公司Jupiter之間簽署，幷包含慣常條款和條件。我們擁有100木星上對應的A類單位的百分比49來自Jupiter的分發的百分比取決於下面討論的首選項。大多數可能影響木星、其子公司或其資產的重大決定，都需要獲得四我們和項目發起人各自擁有的個人委員會二各位代表。通過木星，我們將有權獲得優先分配，直到某些回報目標實現。一旦實現這些回報目標，分配將大致分配33%給我們，大約67%給贊助商。如果對方希望在2023年7月1日或之後將其任何股權轉讓給第三方，我們和保薦人各自都有權提出第一要約。我們使用權益會計方法來核算我們在木星公司的優先股權權益，並選擇將這項投資的收益確認為拖欠一個季度，以便接收財務信息。
燈塔可再生能源產品組合
我們已經簽訂了某些協議，涉及收購、擁有和管理大約#美元870優先現金股權投資四合夥企業(“燈塔合夥企業”)，預期擁有約1.6由項目贊助商開發和管理的陸上風能、公用事業規模的太陽能和太陽能加儲存項目的千兆瓦組合(“可再生能源組合”)。我們已對燈塔合夥公司的優先現金股權進行了約$的初始投資423到2022年3月31日，預計將進行更多投資，隨着這些項目開始商業運營，預計將在2022年進行更多投資。可再生能源投資組合目前有合同現金流，合併加權平均合同期限大於14在以投資級企業、公用事業、大學和市政承購者為主的多元化羣體中工作多年。
每個燈塔合夥企業都受我們和作為管理成員的保薦人之間的有限責任公司協議的管轄，幷包含慣例的條款和條件。大多數可能影響燈塔夥伴關係、其子公司或其資產的重大決定，都需要出席審查委員會會議的代表一致投票通過，審查委員會的會議有法定人數。審查委員會是一個四個人委員會，其中包括二公司代表和二贊助商代表。通過每個燈塔夥伴關係，從適用的有限責任公司協議生效日期後的某個日期開始，我們將有權獲得優先分配，直到實現可再生能源投資組合的某些回報目標。除慣常的例外情況外，任何燈塔合夥的成員未經該燈塔合夥的審核委員會批准，不得將其在該燈塔合夥的任何股權轉讓予第三方。我們使用權益會計方法來核算我們在每個燈塔合夥企業中的優先股權，並已選擇將這項投資的收益確認為拖欠一個季度，以便接收財務信息。

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7.信貸安排和商業票據
擔保信貸安排
我們有二擔保循環信貸安排(我們的“擔保信貸安排”)、基於代表權的貸款協議(“基於代表的貸款機制”)以及與不同貸款人簽訂的基於批准的貸款協議(“基於批准的貸款機制”)，將於2023年7月到期。基於代表的貸款是一種有擔保的循環有限追索權信貸安排，我們在2021年3月對其進行了修改，使其最高未償還本金為#美元。100百萬美元，低於之前的#美元250百萬美元。這一修改產生了$1.5由於2021年第一季度確認的部分相關未攤銷融資成本加速增加，造成了100萬歐元的虧損。基於核準的貸款是一種有擔保的循環追索權信貸安排，最高未償還本金金額為#美元。200百萬美元。
下表提供了截至2022年3月31日我們的擔保信貸安排的更多詳細信息：

以代表為基礎
設施		以審批為基礎的設施
 (百萬美元)
未清償餘額$— $50 
質押給信貸機構的抵押品價值11 90 
基於質押資產的可用產能8 16 
加權平均短期借款利率不適用1.81 %

以代表為基礎的貸款利率為一個月LIBOR加1個月1.40%或1.85%(取決於抵押品的類型)，或在某些情況下，聯邦基金利率加0.40%或0.85%(取決於抵押品的類型)。核準貸款的利息為一個月倫敦銀行同業拆息加1.50%或2.00%(取決於抵押品的類型)，或在某些情況下，聯邦基金利率加0.50%或1.00%(取決於抵押品的類型)。
將本公司的任何融資納入借款基礎作為以代表為基礎的貸款的抵押品，將取決於本公司作出某些商定的陳述和擔保。吾等已就該等陳述及保證的準確性提供有限擔保，而借款人償還與任何該等融資有關的若干款項，是違反該等陳述及保證的唯一補救辦法。將本公司的任何融資納入借款基礎，作為批准基礎貸款的抵押品，將須得到絕大多數貸款人的批准，而我們已為批准基礎貸款提供擔保。
有資格在擔保信貸安排下提取的金額是基於抵押品類型或適用估值百分比對每項所包括投資的價值的折扣。在考慮適用估值百分比及融資估值根據抵押信貸安排的任何變動後所包括的融資總額決定借款能力，但須受上文所述的整體融資限額規限。在以代表為基礎的融資機制下，適用的估值百分比為85%就土地租賃義務人或美國聯邦政府義務人而言，80機構義務人或者國家和地方義務人的，對其他義務人或者在某些情況下，由行政機關規定的其他百分比。在以審批為本的機制下，適用的估值百分比為85在某些核準融資的情況下為%67%或管理代理人可能規定的其他百分比。
我們大約有$2與擔保信貸融資相關的剩餘未攤銷融資成本，已資本化並計入我們資產負債表上的其他資產，並在擔保信貸融資期限內以直線方式攤銷。根據與行政代理人簽訂的每項擔保信貸安排和信函協議，每年應向行政代理人支付行政費。在基於代表的貸款機制下，為了貸款人的利益，我們在每個月付款日向行政代理支付基於代表的貸款機制的某些可用性費用，相當於0.60%，除以365或366(視情況而定)，乘以以代表為基礎的貸款機制下的可用承付款總額的超額部分，再乘以以代表為基礎的貸款機制下的實際借款金額。
擔保信貸工具包含此類交易慣常和典型的條款、條件、契約、陳述和擔保，包括各種肯定和否定契約，以及對留置權和債務、投資、基本組織變革、處置、業務性質變化、與關聯公司的交易、收益的使用和股票回購的限制。截至2022年3月31日，我們遵守了我們的契約。
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擔保信貸安排還包括常規違約事件，包括存在超過50標的融資價值的%。如果發生違約事件，可能會導致信貸安排終止、擔保信貸安排下的到期金額加速，以及按倫敦銀行同業拆借利率加計算的違約利息2.00在以代表為基礎的設施和以審批為基礎的設施的情況下。
無擔保循環信貸安排
2022年2月，我們達成了一項新的600根據與貸款人組成的銀團達成的循環信貸協議，提供100萬無擔保循環信貸安排，該協議將於2025年2月到期，取代我們當時存在的4002021年4月簽訂了100萬無擔保循環信貸安排。截至2022年3月31日，該貸款的未償還餘額為$50100萬美元，目前的利息為2.169%。我們大約有$4與無擔保信貸安排相關的剩餘未攤銷融資成本中，已資本化幷包括在我們資產負債表上的其他資產中，並在無擔保循環信貸安排的期限內以直線方式攤銷。
無抵押循環信貸安排根據我們目前的信用評級收取承諾費，並按Sofr利率或最優惠利率加基於我們當前信用評級的適用保證金計息，該利率可向下調整至0.10我們的投資組合在一定程度上達到了碳排放避免的目標水平，這是通過我們的CarbonCount衡量的©公制。於無抵押循環信貸安排開始時，適用的保證金為1.875基於SOFR的貸款和0.875以最優惠利率為基礎的貸款的利率為%。無擔保循環信貸安排根據我們目前的信用評級收取承諾費。無擔保循環信貸安排包含此類交易慣常和典型的條款、條件、契約、陳述和擔保，包括各種肯定和否定契約，以及對留置權和債務、投資、基本組織變革、處置、業務性質的變化、與關聯公司的交易、收益的使用、股票回購和我們宣佈的股息的限制。無擔保循環信貸安排還包括慣例違約事件和補救辦法。根據我們的選擇，在無擔保循環信貸安排到期時，我們有能力將借入的金額轉換為定期貸款，費用相當於1.875定期貸款金額的%。
CarbonCount綠色商業票據計劃
2021年9月，我們簽訂了一項協議，允許我們發行金額不超過1美元的商業票據。100任何時候都有百萬未付賬款。我們獲得了金額不超過$的不可撤銷的直接付款信用證。100從美國銀行，N.A.獲得100萬美元，以支持這些將於2022年12月到期的債務。商業票據將不會被贖回，不會受到自願提前付款的約束，也不會超過397幾天。相當於我們商業票據收益的金額將分配給全部或部分符合條件的綠色項目的收購或再融資，包括對增量碳排放中性至負值的資產。截至2022年3月31日，我們擁有752022年第二季度到期的百萬未償還商業票據，加起來平均總借款利率為1.46%。一筆相當於這些票據收益的款項被分配給2021年12月發行的商業票據的再融資以及對符合條件的綠色項目的額外投資。
綠色商業票據將根據市場定價以折扣價發行，經紀費為0.10%。對於信用證的開立，我們將支付0.95任何開出的信用證金額為美國銀行，N.A.和0.40任何未使用的信用證容量的%。對開出的信用證支付的費用最高可減少至0.05以我們的CarbonCount指標衡量，我們的投資組合達到了一定的目標碳排放避免水平。截至2022年3月31日，我們大約有1與商業票據計劃和相關信用證相關的剩餘未攤銷融資成本中，已資本化幷包括在我們資產負債表上的其他資產中，並在商業票據計劃期限內按直線攤銷。相關信用證包含此類交易慣常和典型的條款、條件、契約、陳述和擔保，包括各種肯定和否定契約，以及對留置權和債務、投資、基本組織變革、處置、業務性質的變化、與關聯公司的交易、收益的使用、股票回購和紅利的限制。信用證還包括違約的慣例事件和補救辦法。
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8.長期債務
無追索權債務
我們有以下未償還的資產擔保無追索權債務：

 未清償餘額
截至		預期的
餘額為
成熟性		截至時質押資產的賬面價值
 March 31, 20222021年12月31日利息
費率		到期日March 31, 20222021年12月31日描述
質押資產的比例
(百萬美元)
HASI可持續收益率債券2015-1a$76 $77 4.28%2034年10月$— $133 $133 應收賬款、房地產和房地產無形資產
HASI Syb Trust 2016-263 62 4.35%2037年4月— 64 65 應收賬款
HASI Syb Trust 2017-1145 146 3.86%2042年3月— 203 203 應收賬款、房地產和房地產無形資產
Lannie Mae系列2019-192 93 3.68%2047年1月— 107 107 應收賬款、房地產和房地產無形資產
其他無追索權
債務(1)
58 62 
3.15% - 7.23%
2024 to 203218 60 65 應收賬款
未攤銷融資成本(10)(10)
無追索權債務(2)
$424 $430 
(1)其他無追索權債務由各種債務協議組成，用於為我們的某些應收賬款融資。預定償債要求等於或少於從相關應收賬款收到的現金流量。
(2)我們無追索權債務的抵押品總額為$567百萬美元和美元573分別截至2022年3月31日和2021年12月31日。此外，美元21百萬美元和美元24截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們的受限現金餘額中有100萬分別被質押為各種無追索權貸款的抵押品。
我們已經抵押了融資資產，通常是我們在借款人的一個或多個母公司或子公司中的權益，這些母公司或子公司在法律上是獨立的破產遠離特殊目的實體，作為無追索權債務的擔保。除了適用的借款人和作為債務擔保而質押的任何抵押品外，沒有償還這些債務的追索權。一般來説，這些實體的資產和信貸不能用來償還我們的任何其他債務和義務。債權人只能指望借款人、質押資產的現金流和任何其他質押抵押品來償還債務，我們對不支付此類現金流不承擔任何責任。債務協議包含此類交易慣常和典型的條款、條件、契諾和陳述以及擔保，包括對留置權和債務的產生、投資、基本組織變革、處置、業務性質的變化、與關聯公司的交易、收益的使用和股票回購的限制。協議還包括慣例違約事件，一旦發生違約事件，可能導致協議終止、拖欠款項加速和違約利息應計。我們通常充當債務交易的服務商。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們遵守了所有公約。
我們保證我們某些子公司在某些債務協議下的某些陳述和擔保以及其他義務的準確性，併為此類子公司的“不良行為”造成的某些損失提供賠償，包括欺詐、未披露重大事實、盜竊、挪用、自願破產或未經授權的轉移。
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截至2022年3月31日，無追索權債務的聲明最低到期日如下：

未來最低到期日
(單位：百萬)
2022年4月1日至2022年12月31日$19 
202326 
202430 
202526 
202625 
202734 
此後274 
總最低到期日$434 
未攤銷融資成本(10)
無追索權債務總額$424 

上文所述的無追索權債務的最低到期日僅包括強制性最低本金償付。如果我們在氣候解決方案項目上的投資收到了額外的現金流，作為我們某些無追索權債務安排的抵押品，這些額外的現金流可能需要用於支付相應債務的額外本金。由於這些撥備而支付的任何額外本金可能會影響這些融資到期時的預期餘額。如果質押作為抵押品的投資沒有收到足夠的現金流，投資者對其他公司資產沒有追索權來彌補任何不足之處。
高級無擔保票據
本公司擁有由本公司若干TRS聯名發行並由本公司及若干其他附屬公司擔保的未償還優先無抵押票據(“高級無抵押票據”)。高級無抵押票據須遵守限制我們承擔額外債務能力的契諾，並要求我們維持不少於120佔我們無擔保債務的%。這些契諾將於高級無抵押債券被三大信用評級機構中的兩家評級為投資級且未發生違約事件的任何日期終止。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們遵守了所有公約。高級無擔保票據規定了在我們與另一實體合併或將我們幾乎所有資產出售給另一實體的情況下的某些要求。我們分配相當於我們的高級無擔保票據淨收益的金額，用於全部或部分符合條件的綠色項目的收購或再融資，包括對增量碳排放中性至負值的資產。
以下為高級無抵押票據的條款摘要：
未償還本金到期日規定利率付息日期贖回條款修改日期
(單位：百萬)
2025年筆記$400 April 15, 20256.00 %4月15日及
10月15日
April 15, 2022 (1)
2026年筆記1,000 June 15, 20263.38 %6月15日和12月15日
March 15, 2026 (1)
2030年筆記375 
(2)
2030年9月15日3.75 %2月15日和8月15日
2022年9月15日(3)

(1)在此日期之前，吾等可選擇贖回部分或全部2025年債券或2026年債券，以支付未償還本金加上管理2025年債券或2026年債券的契約所界定的適用“完整”溢價，以及截至贖回日的應計及未付利息。此外，在此日期之前，我們最多可以兑換40優先無抵押票據按若干股票發行所得款項按票面價值加本金的票面利率，另加至適用贖回日期(但不包括適用贖回日期)的應計但未付利息(如有)的百分比計算。於該日或之後，我們可按管理2025年債券或2026年債券的契約所界定的贖回價格贖回2025年債券或2026年債券的全部或部分，另加贖回日的應計及未付利息。
(2)我們發行了$3752030年發行債券的本金總額為百萬元，收益總額為371百萬(美元)367發行成本淨額)，實際利率為3.87%.
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(3)在此日期之前，我們可選擇一次或多次兑換最多402030年債券的%，使用某些股票發行所得款項，價格相當於103.75本金的%；另加截至適用贖回日期(但不包括適用的贖回日期)的應計但未付利息(如有的話)。在到期前的任何時候，我們可以選擇贖回部分或全部2030年債券，外加管理2030年債券的契約中定義的適用的“完整”溢價，以及到贖回日為止的應計和未付利息。
下表彙總了高級無擔保票據的組成部分：
 March 31, 20222021年12月31日
(單位：百萬)
本金$1,775 $1,775 
應計利息23 12 
未攤銷保費(折扣)(3)(3)
減去：未攤銷融資成本(20)(21)
高級無抵押票據的賬面價值$1,775 $1,763 

我們記錄了大約$19截至2022年3月31日的三個月，與高級無擔保票據相關的利息支出為100萬美元，而17在截至2021年3月31日的三個月中，
可轉換優先票據
我們有未償還的美元144可轉換優先票據(“可轉換優先票據”)本金總額為百萬元。持有人可在緊接到期日前第二個預定交易日交易結束前的任何時間，按適用的轉換比率將其任何可轉換優先票據轉換為本公司普通股股份，除非可轉換優先票據已由吾等贖回或購回。
以下是截至2022年3月31日的可轉換優先票據的摘要條款：
未償還本金到期日規定利率付息日期換算率折算價格可發行股票
股息起徵額(1)
(單位：百萬)(單位：百萬)
2022年可轉換優先票據$— 
(2)
9月1日，
2022		4.125 %3月1日和9月1日36.8366$27.15—$0.33
2023年可轉換優先票據144 8月15日，
2023		0.000 %不適用20.6931$48.333.0$0.34
(1)換股比率可能會因宣佈的股息高於每股每季度金額以及某些其他可能對持有者造成攤薄的事件而進行調整。
(2)在截至2022年3月31日的季度內，剩餘的美元82022年可轉換優先票據本金百萬元轉換為282,678普通股。
對於2023年可轉換優先票據，在發生完全根本性變化後，在某些情況下，我們將提高與該完全根本性變化相關的可轉換票據持有人的轉換率。可轉換票據中沒有現金結算條款，轉換選擇權只能通過實物交割我們的普通股來結算。此外，在涉及我們的某些基本變化發生時，可轉換票據的持有人可能要求我們以以下價格贖回其全部或部分可轉換票據為現金100未償還本金的%，加上應計和未付利息。
2022年3月，我們行使了贖回選擇權，將剩餘的未償還美元8.1本金2022年可轉換優先票據。$7.6在贖回選擇權生效前轉換的票據本金為百萬美元，其餘票據贖回為現金$0.5百萬美元。我們可以在任何時候贖回2023年可轉換優先票據，除非我們認為有合理必要贖回2023年可轉換優先票據，以保持我們作為REIT的資格。
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下表彙總了可轉換優先票據的組成部分：

 March 31, 20222021年12月31日
(單位：百萬)
本金$144 $152 
應計利息— — 
減去：未攤銷融資成本(2)(2)
可轉換優先票據的賬面價值
$142 $150 

我們記錄了大約$0.5百萬美元和美元2.1分別在截至2022年和2021年3月31日的三個月內與可轉換優先票據相關的利息支出百萬美元。
2022年4月，我們的某些TRS聯合發行了$200百萬美元0.002025年到期的綠色可交換優先票據的百分比，由公司和某些其他子公司擔保，在某些條件下，可以交換為公司的普通股。票據在到期日以有效利率3.25%的年增長率。在任何交換時，持有者將獲得相當於以下乘積的公司普通股數量：(1)待交換票據的初始本金總額除以1,000美元和(2)適用的匯率，最初的匯率為17.6873，相當於初始交換價格約為#美元。56.54每股，外加現金代替零碎股份。本公司擬撥出相當於本次發售所得款項淨額的金額，用於收購或再融資全部或部分新的及/或現有的符合資格的綠色項目，包括對增量碳排放為中性至負值的資產。
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9.承付款和或有事項
訴訟
我們的業務性質使我們在正常的業務過程中面臨索賠和訴訟的風險。我們目前沒有受到任何可能對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響的法律程序的影響。
擔保和其他承諾
在我們的一些交易中，我們提供了某些有限的陳述、擔保、契諾和/或為我們自己的行為造成的某些損失提供了賠償，包括與某些投資税收抵免有關的損失。截至2022年3月31日，還沒有任何此類行動導致對本公司的索賠。
新冠肺炎
新冠肺炎全球大流行給全球經濟帶來了不確定性和混亂。截至2022年3月31日，我們的資產負債表中並未記錄任何與新冠肺炎相關的或有事項，但與本公司財務報表附註6中所述的應收賬款相關的任何備付金除外。如果新冠肺炎繼續在全球經濟中造成混亂，我們的財務狀況、運營業績和現金流可能會受到不利影響。
10.    所得税
我們記錄的所得税(費用)收益約為$(11)，而截至2022年3月31日的三個月，7)在截至2021年3月31日的三個月中享受百萬所得税(費用)福利。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中，我們的所得税(費用)福利是使用21%的聯邦税率和扣除聯邦福利後的綜合州税率確定的3% for 2022 and 2021.
11.    權益
股息和分配
我們的董事會在2021年和2022年宣佈了以下紅利：

公佈日期記錄日期支付日期每筆金額
分享
2/18/20214/5/20214/12/2021$0.350 
5/4/20217/2/20217/9/2021$0.350 
8/5/202110/1/202110/8/2021$0.350 
11/4/202112/28/2021
(1)
01/11/2022$0.350 
2/17/202204/4/202204/11/2022$0.375 
5/3/20227/5/20227/12/2022$0.375 
(1) 出於税收目的，這筆股息在2022年被視為分配。
股權發行
我們擁有有效的通用貨架登記聲明，登記我們的普通股、優先股、存托股份、債務證券、認股權證和權利(統稱為“證券”)的任何組合的潛在要約和銷售。我們可以直接、通過代理商、或通過紐約證券交易所的普通經紀商交易或其他方式，以銷售時的市場價格或談判價格向承銷商提供證券，並可能包括向或通過做市商或在交易所或其他地方的現有交易市場進行的“在市場”(“ATM”)發行。我們在2022年至2021年期間完成了以下普通股的公開發行(包括自動取款機發行)：
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日期/期間普通股發行已發行股份
每股價格(2)
淨收益(1)
 (以百萬為單位，每股除外)
Q1 2021自動取款機1.639 $63.55 $103 
Q2 2021無— — — 
Q3 2021自動取款機0.857 57.56 49 
Q4 2021自動取款機0.830 59.82 49 
Q1 2022自動取款機1.050 48.14 50 
(1)此次發行的淨收益是在扣除承銷折扣和佣金後顯示的。
(2)代表我們ATM產品的投資者購買我們股票的平均每股價格。
基於股權的薪酬獎勵
我們已根據服務、業績和市場狀況發佈了2022年至2026年的股權獎勵。在截至2022年3月31日的三個月內，我們的董事會授予員工和董事332,3222023年至2026年歸屬的限制性股票、限制性股票單位和LTIP單位的股份。截至2022年3月31日，我們得出的結論是，之前發行的帶有業績條件的限制性股票獎勵很可能會滿足業績條件。有關LTIP單位的背景，請參閲本表格10-Q中我們的財務報表附註4。
截至2022年3月31日的三個月，我們錄得4百萬美元的基於股票的薪酬，相比之下，5在截至2021年3月31日的三個月內，在上一年三個月期間的費用中，#美元2100萬美元與2021年第一季度發生的與僱員就業狀況變化有關的薪酬支出加速有關。與授予限制性股票和限制性股票單位的股份有關的未確認補償支出總額約為#美元。28截至2022年3月31日。我們預計在加權平均期限內確認與我們的股權獎勵相關的薪酬支出，加權平均期限約為2好幾年了。已發行的限制性普通股未歸屬股份摘要如下：

普通股限售股加權平均授予日期公允價值價值
(每股)(單位：百萬)
期末餘額-2020年12月31日367,177 $27.77 $10.2 
授與80,886 59.41 4.8 
既得(250,758)29.22 (7.3)
被沒收(3,757)51.43 (0.2)
期末餘額-2021年12月31日193,548 $38.66 $7.5 
授與27,864 48.05 1.3 
既得(25,753)26.36 (0.7)
被沒收— — — 
期末餘額-2022年3月31日195,659 $41.61 $8.1 
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已發行具備市場化歸屬條件的限制性股票單位未歸屬股份摘要如下：

限售股單位(1)
加權平均授予日期公允價值價值
(每股)(單位：百萬)
期末餘額-2020年12月31日235,600 $21.78 $5.1 
授與17,426 71.23 1.2 
授予增量性能份額171,180 20.24 3.5 
既得(342,360)20.24 (6.9)
被沒收(3,480)39.92 (0.1)
期末餘額-2021年12月31日78,366 $35.32 $2.8 
授與24,790 58.77 1.5 
授予增量性能份額39,730 25.12 1.0 
既得(79,460)25.12 (2.1)
被沒收— — — 
期末餘額-2022年3月31日63,426 $50.88 $3.2 

(1)如本公司財務報表附註2所述，在本表格10-Q中，具有市場歸屬條件的限制性股票單位可在0%和200%受制於本公司普通股的絕對錶現以及相對於一組同行的相對錶現。授予的增量業績份額與在200%級別。
已發出以時間為基礎的歸屬條件的未歸屬LTIP單位摘要如下：

LTIP單位(1)
加權平均授予日期公允價值價值
(每股)(單位：百萬)
期末餘額-2020年12月31日285,682 $21.62 $6.2 
授與249,573 54.73 13.7 
既得(151,209)21.58 (3.3)
被沒收— — — 
期末餘額-2021年12月31日384,046 $43.15 $16.6 
授與154,118 46.08 7.1 
既得(87,069)22.40 (2.0)
被沒收— — — 
期末餘額-2022年3月31日451,095 $48.15 $21.7 

(1)有關LTIP單位歸屬的資料，請參閲本公司財務報表附註4的表格10-Q。
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已發行並具市場轉歸條件的未轉歸LTIP單位摘要如下：

LTIP單位(1)
加權平均授予日期公允價值價值
(每股)(單位：百萬)
期末餘額-2020年12月31日312,704 $20.59 $6.4 
授與86,274 65.28 5.6 
既得(103,000)21.09 (2.1)
被沒收— — — 
期末餘額-2021年12月31日347,478 $31.61 $11 
授與125,550 54.77 6.9 
授予增量性能份額149,000 26.70 4.0 
既得(298,000)26.70 (8.0)
被沒收— — — 
期末餘額-2022年3月31日324,028 $42.84 $13.9 

(1)有關LTIP單位歸屬的資料，請參閲本公司財務報表附註4的表格10-Q。具有市場化歸屬條件的LTIP單位可以在0%和200%受制於本公司普通股的絕對錶現以及相對於一組同行的相對錶現。授予的增量業績份額與在200%級別。

12.普通股每股收益
非控股營運單位和非控股有限合夥人的已發行營運單位的淨收入或虧損均已從基本每股收益和普通股股東的攤薄每股收益計算中剔除。包含不可沒收的股息或股息等價物權利(不論已支付或未支付)的未歸屬股份支付獎勵是參與證券，在根據兩級法計算每股收益時不包括在普通股股東可獲得的淨收入中。某些以股份為基礎的獎勵計入攤薄股份計數，其攤薄程度見本公司財務報表附註2所述的10-Q表格。如果我們的高級可轉換票據在IF-轉換方法下是攤薄的，我們將利息支出加回分子，並在計算攤薄每股收益時以分母計入票據轉換後可發行期間潛在普通股的加權平均份額，如本公司財務報表10-Q表附註2所述。
- 29 -

普通股基本每股收益和稀釋後每股收益的計算方法如下：

 截至3月31日的三個月，
20222021
分子：(以百萬為單位，不包括每股和每股數據)
控股股東和參股證券應佔淨收益(虧損)
$45.3 $51.0 
減去：參與證券的股息和分配
(0.2)(0.3)
減去：參與證券的未分配收益(0.1)(0.1)
可歸因於控股股東的淨收益(虧損)-基本45.0 50.6 
新增：IF-轉換法下與可轉換票據相關的利息支出0.3 2.1 
補充：參與證券的未分配收益0.1 0.1 
控股股東應佔淨收益(虧損)-攤薄$45.4 $52.8 
分母：
加權-普通股平均數量-基本85,583,152 77,493,021 
加權-普通股平均數-稀釋89,052,167 86,866,581 
基本每股普通股收益$0.53 $0.65 
稀釋後每股普通股收益$0.51 $0.61 
分配部分收益的證券：
加權-操作單元的平均數量675,207 323,527 
截至2022年3月31日截至2021年3月31日
參與證券：
未歸屬的限制性普通股和未歸屬的LTIP單位，在期末具有基於時間的歸屬條件646,754 569,213 
截至期末的潛在稀釋證券：
具有時間歸屬條件的未歸屬受限普通股和未歸屬LTIP單位
646,754 569,213 
限制性股票單位63,426 81,846 
具有市場化歸屬條件的LTIP單位324,028 312,704 
與可轉換票據相關的普通股潛在股份2,974,634 8,487,800 
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13.    權益法投資
我們擁有對可再生能源和能效項目的非控股未合併股權投資，以及一家擁有多個太陽能項目長期三重淨租賃協議土地的合資企業。我們確認了權益法投資的收益(虧損)約為$。48在截至2022年3月31日的三個月中，54在截至2021年3月31日的三個月內，我們在附註2中描述了我們對非控制性股權投資的會計處理。
以下是我們有重大權益法投資的實體的綜合資產負債表和損益表的摘要。這些金額是根據相關被投資人的會計基礎列報的。在某些情況下，可能需要對這些權益價值進行調整，以反映我們在這些投資中的基礎。如附註2所述，吾等的投資額與吾等所佔相關權益的數額之間的任何差額，一般會在與差額有關的資產及負債的存續期內攤銷。
木星股權控股有限責任公司第五階段A類有限責任公司Vivint Solar Asset 3 Holdco Parent LLC
其他投資(1)
總計
(單位：百萬)
資產負債表
截至2021年12月31日
流動資產$323 $17 $13 $489 $842 
總資產3,434 201 384 8,095 12,114 
流動負債188 40 12 472 712 
總負債687 46 379 4,104 5,216 
會員權益2,747 155 5 3,991 6,898 
截至2020年12月31日
流動資產338 28 86 352 804 
總資產3,509 65 303 6,739 10,616 
流動負債248 21 3 395 667 
總負債502 22 139 3,460 4,123 
會員權益3,007 43 164 3,279 6,493 
收益表
截至2021年12月31日的12個月
收入(253)4 28 393 172 
持續經營的收入(虧損)(450)— 1 (133)(582)
淨收益(虧損)(450)— 1 (133)(582)
截至2020年12月31日的12個月
收入(14)— 1 378 365 
持續經營的收入(虧損)(72)— (2)(164)(238)
淨收益(虧損)(72)— (2)(164)(238)
(1)指未單獨列報的投資的綜合財務報表資料。
- 31 -

項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
在本10-Q表格中，除非另有特別説明或上下文另有説明，否則提及的“我們”、“我們”、“我們”和“公司”是指Hannon Armstrong可持續基礎設施資本公司、馬裏蘭公司、Hannon Armstrong可持續基礎設施公司L.P.和我們的任何其他子公司。漢農·阿姆斯特朗可持續基礎設施公司是特拉華州的一家有限責任合夥企業，我們是該合夥企業的唯一普通合夥人，我們在本10-Q表格中將其稱為我們的“運營合夥企業”。我們的業務重點是減少温室氣體的影響，這些氣體已經被科學地與氣候變化聯繫在一起。為了保持一致性，我們將這些氣體稱為碳排放，通常用二氧化碳當量表示。
以下討論是對所附的簡明綜合財務報表和相關附註以及我們截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告的補充，這些報告經我們提交給美國證券交易委員會的截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告修正案1修訂(統稱為“2021年Form 10-K”).
我們的業務
我們投資於由能效、可再生能源和其他可持續基礎設施市場的領先公司開發或贊助的氣候解決方案。我們相信，我們是首批專門致力於氣候解決方案的美國上市公司之一。我們的目標是從多元化的項目公司投資組合中獲得誘人的回報，並從經過驗證的技術中獲得長期、可預測的現金流，這些技術減少碳排放或提高對氣候變化的適應能力。
我們是內部管理的，我們的管理團隊擁有廣泛的相關行業知識和經驗。我們與領先的能源服務公司(“ESCO”)、製造商、項目開發商、公用事業公司、業主和運營商有着長期的合作關係，這些公司提供經常性、程序性的投資和收費機會。此外，我們還與領先的銀行、投資銀行和機構投資者建立了關係，從他們那裏我們獲得了更多的投資和收費機會。
我們的投資集中在三個市場：
•計價器背後(BTM)：分佈式建築或設施項目，通過使用太陽能發電和儲能或提高能效，包括供暖、通風和空調系統(“暖通空調”)、照明、能源控制、屋頂、窗户、建築外殼和/或聯合供熱和電力系統，減少能源使用或成本；
•併網發電(“GC”)：採用太陽能和風能等清潔能源發電的項目，如果承購方或交易對手是批發電網的一部分；以及
•可持續基礎設施(“SI”)：升級輸配系統、供水和雨水基礎設施，以及其他提高用水或能源效率、提高復原力、對環境產生積極影響或更有效利用自然資源的項目。
我們更喜歡資產使用經過驗證的技術，並擁有長期、信譽良好的承購者或交易對手的投資。對於BTM資產，承購人或交易對手可能是建築物的所有者或居住者，我們的投資可能以安裝的改善或其他不動產權利為擔保。就可再生能源資產而言，承購人或交易對手可能是公用事業或電力用户，他們已訂立合約承諾，例如購電協議(下稱“購電協議”)，以特定價格購買由可再生能源項目產生的電力，並在該項目的部分估計壽命內使用潛在價格的自動扶梯。
在截至2022年3月31日的三個月裏，我們完成了約3.31億美元的交易，而2021年同期約為1.88億美元。截至2022年3月31日，根據我們在資產負債表上持有交易的戰略，我們在資產負債表上持有約37億美元的交易，我們將這些交易稱為我們的“投資組合”。截至2022年3月31日，我們的投資組合由320多項資產組成，我們尋求通過項目類型、項目運營商、投資類型、技術類型、交易規模、地理位置、債務人和期限等因素來管理我們投資組合的多樣性。對於我們選擇不在資產負債表上持有的那些交易，我們將交易的全部或部分經濟因素(通常使用證券化信託)轉移給機構投資者，以換取現金和/或資產的剩餘權益，在某些情況下，還包括持續費用。截至2022年3月31日，我們管理着這些證券化信託或工具中約53億美元的資產，這些資產未合併到我們的資產負債表中。與我們的投資組合相結合，截至2022年3月31日，我們管理着約90億美元的資產，我們將這些資產稱為“受管資產”。
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我們利用各種結構進行投資，包括：
•對擁有可再生能源或能效項目的未合併實體的優先結構或共同結構進行股權投資；
•政府和商業應收款或證券，如可再生能源和能效項目貸款；以及
•房地產，如租給GC項目使用的土地或其他資產，通常是長期租賃的。
我們在可再生能源和能效項目中的股權投資由各種可再生能源公司或我們參與的合資企業運營。這些交易使我們能夠參與與這些項目相關的現金流，通常是在優先的基礎上。我們的能效債務投資通常從項目節省和其他合同權利中獲得付款流，通常使用我們與ESCO預先存在的主購買協議。我們在各種可再生能源或其他可持續基礎設施項目或項目組合中的債務投資通常以安裝的改善設施或其他房地產權利為擔保。我們還直接或通過股權投資擁有根據長期協議出租給可再生能源項目的土地，在這些項目中，我們的投資回報通常高於大多數項目成本、債務和股權。
我們經常在項目公司持有優先或夾層職位的情況下進行投資，在這種情況下，我們的投資從屬於項目債務和/或優先形式的股權。將超過10%的資產投資於任何單個項目公司，都需要獲得我們大多數獨立董事的批准。我們可能會隨着時間的推移調整我們資產的組合和持續時間，以使我們能夠管理我們投資組合的各個方面，包括預期的風險調整收益、宏觀經濟狀況、流動性、我們資產的充足融資可用性、我們REIT資格的保持和我們根據1940年法案註冊為投資公司的豁免。
我們相信，作為我們為氣候解決方案投資提供資金的戰略的一部分，我們擁有廣泛的資金來源。我們可以通過使用無追索權債務、追索權債務或股權來為我們的投資融資，也可以決定通過使用表外證券化結構來為此類交易融資。在發行債券時，我們通常使用CarbonCount提供估計的碳排放節省。此外，我們的某些債券發行符合國際資本市場協會綠色債券原則所定義的綠色債券的環境資格標準，我們認為，與根據這些原則不符合條件的此類債券相比，這使我們的債券對許多投資者更具吸引力。
我們擁有大量活躍的潛在新機會，這些機會正處於承銷過程的不同階段。如果我們已經確定項目符合我們的氣候解決方案投資戰略，並通過初步信用分析(包括對機會的定量和定性評估以及對相關市場和贊助商的研究)顯示出適當的風險和回報特徵，我們將潛在機會稱為我們正在籌備中的一部分。我們可能在未來12個月內完成的交易渠道包括我們將成為主要發起人的機會，以及我們可能與其他機構投資者一起參與的機會。截至2022年3月31日，我們正在籌備的新股權、債務和房地產機會超過40億美元。在我們的管道中，56%與BTM資產有關，31%與GC資產有關，其餘與其他可持續基礎設施有關。然而，不能保證此類流水線交易的任何具體條款，也不能保證我們流水線中的任何或所有交易將完成。
作為我們投資過程的一部分，我們計算我們的投資避免的估計第一年公噸碳排放的比率除以投資的資本，以量化我們的投資的碳影響。在這種計算中，我們稱之為碳計數，我們使用美國政府或國際能源署的排放係數數據，從美國政府或國際能源署到一個項目的能源生產或節省的估計，來計算避免的碳排放估計數。有關我們的投資所避免的碳排放的討論，請參閲下面的“MD&A-環境指標”。除了碳以外，我們還考慮了其他環境屬性，如減少用水量、雨水修復效益和溪流恢復效益。
我們選擇並有資格從截至2013年12月31日的納税年度開始，作為美國聯邦所得税的REIT納税，並以允許我們繼續保持根據1940年法案註冊為投資公司的豁免的方式運營我們的業務。
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影響我們經營業績的因素
我們預計，我們的經營結果將受到多種因素的影響，並將主要取決於我們投資組合的規模，包括我們投資組合中持有的交易組合、我們從證券化、銀團和其他服務中獲得的收入、我們投資組合的信用風險狀況、市場利率、大宗商品價格、聯邦、州和/或市政府政策的變化、地方、地區和國家經濟的總體市場狀況、我們符合房地產投資信託基金資格和根據1940年法案保持我們作為投資公司註冊豁免的能力、氣候變化的影響以及新型冠狀病毒(新冠肺炎)的影響。我們在我們的2021年10-K表格中根據MD&A提供了影響我們經營結果的因素的摘要-影響我們經營結果的因素。
關鍵會計政策和估算的使用
我們的財務報表是根據公認會計原則編制的，這要求使用估計和假設，這些估計和假設涉及對未來不確定性的判斷和假設。瞭解我們的會計政策，以及我們在應用這些政策時作出判斷和估計的程度，對於理解我們的財務報表是不可或缺的。我們相信，根據截至2022年3月31日獲得的最佳信息，在編制我們的財務報表和相關腳註時使用的估計和假設是合理和可支持的。各種不確定性，包括圍繞新冠肺炎的不確定性，可能會對財務報表和相關腳註中使用的估計和假設的準確性產生重大影響，因此，實際結果可能與估計值大不相同。
我們認為以下會計政策至關重要，因為它們需要對高度複雜和內在不確定的事項作出重大判斷和假設，而使用合理不同的估計和假設可能會對我們報告的經營業績或財務狀況產生重大影響。這些關鍵會計政策管理合並、權益法投資、減值或在326主題下為我們的投資組合和金融資產證券化建立撥備。我們不斷評估我們的關鍵會計估計和判斷，並在必要時根據不斷變化的情況進行更新。我們在我們的2021年10-K表和本10-Q表的財務報表附註2中提供了關於我們的關鍵會計政策和項目7.MD&A-關鍵會計政策和估計的使用的更多信息。
財務狀況及經營業績
我們的投資組合
截至2022年3月31日，我們的投資組合總額約為37億美元，其中包括約20億美元的BTM資產和約17億美元的GC資產。我們的投資組合中約有49%是對可再生能源相關項目的未合併股權投資。在我們的資產負債表上，大約41%包括固定利率的商業和政府應收賬款和債務證券，這些被歸類為投資，我們的投資組合中有10%是根據租賃協議出租給可再生能源項目的房地產。我們的投資組合包括320多筆交易，平均規模為1,200萬美元，截至2022年3月31日，我們投資組合的加權平均剩餘壽命(不包括配資交易)約為18年。
截至2022年3月31日，我們的投資組合包括以下內容： 
•對擁有可再生能源或能效項目的未合併實體的優先結構或共同結構進行股權投資；
•政府和商業應收賬款，如可再生能源和能效項目貸款；
•房地產，例如租給GC項目使用的土地或其他資產，通常是根據長期租約；以及
•投資於可再生能源或能效項目的債務證券。
下表提供了截至2022年3月31日我們應收賬款和債務證券的利率和到期日的詳細信息： 
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天平成熟性
 (單位：百萬) 
固定利率應收賬款，年利率低於5.00%$123 2023 to 2046
固定利率應收賬款，年利率從5.00%到6.50%93 2024 to 2056
固定利率應收賬款，年利率6.50%至8.00%649 2022 to 2069
固定利率應收賬款，年利率高於8.00%609 2024 to 2047
應收賬款1,474 
(1)
應收賬款損失準備(37)
應收賬款，扣除準備後的淨額1,437 
固定利率投資，年利率低於5.00%9 2035 to 2038
固定利率投資，年利率從5.00%到6.50%不等7 2047 to 2051
應收賬款和投資總額$1,453 
(1)不包括為出售而持有的應收款6600萬美元。
下表列出了我們投資組合中的債務投資和與房地產相關的持有量，以及我們的計息負債，包括我們的短期商業票據發行和我們的信貸安排，平均未償還餘額、賺取的收入、產生的利息支出以及平均收益率或成本。我們的權益法投資收益不包括在本表中。
 截至3月31日的三個月，
 20222021
 (百萬美元)
投資組合，不包括權益法投資
利息收入、應收賬款$30 $25 
應收賬款平均餘額$1,459 $1,235 
應收賬款平均利率8.2 %8.0 %
利息收入、投資$— $1 
平均投資餘額$17 $46 
平均投資利率4.0 %3.9 %
租金收入$6 $6 
房地產平均餘額$357 $359 
房地產平均收益率7.3 %7.2 %
應收賬款、投資和房地產的平均餘額$1,833 $1,639 
應收賬款、投資和房地產的平均收益8.0 %7.7 %
債務
利息支出(1)
$27 $28 
平均債務餘額$2,512 $2,190 
平均債務成本4.2 %5.0 %
(1)不包括本公司損益表中計入利息支出的債務修改或清償損失。
 
下表彙總了截至2022年3月31日我們的應收賬款和投資的預期本金償還情況：

 按期付款到期
 總計少於
1年		1-5
年份		5-10
年份		多過
10年
 (單位：百萬)
應收賬款(不含備抵)$1,474 $102 $209 $565 $598 
投資16 — 2 4 10 

- 35 -



有關以下信息，請參閲本公司財務報表附註6中的10-Q表： 
•截至2022年3月31日，我們的應收賬款和投資的預期到期日以及每個到期日的加權平均收益率，
•根據我們的土地租賃協議，截至2022年3月31日，我們的租約期限和未來最低租金收入表，
•我們投資組合的表現評級，以及
•非應計項目的應收款。
有關我們與證券化信託基金相關的證券化資產的信息，請參閲10-Q表格中我們財務報表的附註5。證券化資產沒有合同到期日，標的證券化資產在2058年之前有合同到期日。
經營成果
截至2022年3月31日的三個月與截至2021年3月31日的三個月的比較

截至3月31日的三個月，
20222021$Change更改百分比
(千美元)
收入
利息收入$30,242 $25,100 $5,142 20 %
租金收入6,499 6,469 30 — %
出售應收賬款和投資的收益17,099 17,490 (391)(2)%
費用收入4,636 2,636 2,000 76 %
總收入58,476 51,695 6,781 13 %
費用
利息支出26,652 27,582 (930)(3)%
應收賬款損失準備621 505 116 23 %
薪酬和福利14,929 15,210 (281)(2)%
一般和行政7,138 4,884 2,254 46 %
總費用49,340 48,181 1,159 2 %
權益法投資前收益(虧損)9,136 3,514 5,622 160 %
權益法投資收益(虧損)47,566 54,481 (6,915)(13)%
所得税前收入(虧損)56,702 57,995 (1,293)(2)%
所得税(費用)福利(10,999)(6,779)(4,220)62 %
淨收益(虧損)$45,703 $51,216 $(5,513)(11)%

•淨收入減少了600萬美元，原因是權益法投資收入(虧損)減少了700萬美元，所得税支出增加了400萬美元，總支出增加了100萬美元，但收入增加了700萬美元。這些結果不反映下面非GAAP財務計量部分討論的非GAAP可分配收益調整。
•總收入增加了700萬美元，這主要是由於利息收入增加了500萬美元，主要是因為投資組合的平均餘額和利率較高，以及費用收入增加了200萬美元，這是由於本期有更多的產生費用的機會。
•利息支出減少100萬美元，主要是由於上一年度的債務清償費用沒有重現，但由於平均未償債務餘額較高，平均利率較低，利息成本增加，部分抵消了這一減少。我們記錄了100萬美元的應收賬款損失準備金，這是本季度貸款和貸款承諾的結果。
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•由於對公司基礎設施的額外投資，薪酬和福利以及一般和行政費用增加了200萬美元。
•使用HLBV分配的權益法投資的收入(虧損)減少了700萬美元，這主要是由於我們的共同投資者確認的税收屬性減少，這減少了我們對收益的HLBV分配。
•所得税支出增加了400萬美元，主要是因為我們預計2022年的年度有效税率有所提高。

非公認會計準則財務指標
我們認為以下非GAAP財務指標對投資者有用，可作為我們業績的關鍵補充指標：(1)可分配收益，(2)可分配淨投資收入，(3)管理資產。這些非公認會計準則財務指標應與淨收益或虧損一起考慮，但不應作為衡量我們經營業績的指標。根據我們的計算，這些非GAAP財務指標可能無法與其他公司報告的類似名稱的財務指標相比較，這些公司沒有完全按照我們對此類術語的定義來定義此類術語。
可分配收益
我們將可分配收益計算為GAAP淨收益(虧損)，不包括非現金股權補償支出、應收賬款損失準備、無形資產攤銷、非現金税收準備(利益)、債務安排修改或清償的損失或(收益)、任何一次性收購相關成本或非現金税費，以及可歸因於我們的經營合夥企業非控股權益的收益。我們還對我們在可再生能源項目中的權益法投資進行了調整，如下所述。我們將根據判斷來決定何時將應收賬款損失反映在我們的可分配收益中，並將考慮某些情況，如違約時間、抵押品的充分性以及任何相關訴訟的結果。未來，可分配收益還可能不包括根據GAAP的變化而發生的一次性事件，以及我們大多數獨立董事批准的某些其他調整。
我們相信，對上述項目進行調整的非GAAP衡量標準，如可分配收益，現在是，也一直是我們經濟表現的一個有意義的指標，對於我們的投資者和管理層來説，在評估我們的表現時是有用的，因為它涉及到隨着時間的推移預期的股息支付。作為房地產投資信託基金，我們必須以股息的形式將我們幾乎所有的應税收入分配給投資者，這是我們投資者的主要關注點。此外，我們認為我們的投資者也使用可分配收益或可比的補充業績衡量標準來評估和比較我們與同行的業績，因此，我們認為披露可分配收益對我們的投資者是有用的。
我們在可再生能源和能效項目中的某些權益法投資是使用典型的合夥“翻轉”結構構建的，在這種結構中，具有現金分配偏好的投資者將獲得預先協商的回報，其中包括項目現金流的優先分配，在許多情況下，還包括税收屬性。一旦實現了這一優先回報，合夥企業就會“翻轉”，普通股投資者--通常是項目的運營者或贊助商--將通過其股權獲得更多現金流，而之前優先選擇的投資者將保留持續的剩餘權益。我們對這些結構的優先股和普通股都進行了投資。無論我們股權的性質如何，我們通常根據我們對這些項目將獲得的預期現金流的評估，基於目標投資率，就我們的股權投資的購買價格進行談判，預期現金流將折現回淨現值，未來將收到的預期現金流既反映了資本回報(按投資率)，也反映了我們對項目承諾的資本回報。我們在應收賬款的承銷方面也採用了類似的方法。
根據公認會計原則，我們使用HLBV方法對這些權益法投資進行會計處理。在這種方法下，我們根據每個合夥人將收到的金額的變化來確認收入或虧損，通常是根據商定的損益分配，如果資產按賬面價值清算，則在對該季度所作的任何分配或貢獻進行調整後確認收入或虧損。HLBV對收入或損失的分配可能會受到税收屬性的影響，因為税收權益投資者將根據所獲得的税收優惠按比例分配損失，而項目的發起人將獲得類似數額的收益。此外，商定的項目現金流分配可能與用於HLBV計算的損益分配有實質性差異。
我們適用HLBV的權益法投資的現金分配在我們的現金流量表上根據使用HLBV方法分配的累計收益(虧損)劃分為資本回報率和資本回報率。然而，由於採用了高負債折舊方法，包括税收分配的影響、可再生能源項目常見的高額折舊和其他非現金支出以及商定的
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在損益及現金流分配時，投資所得的分配及經濟回報(即資本回報)往往與按HLBV法分配給吾等的收益或虧損有重大不同。因此，在計算可分配收益時，對於某些具有上述特徵的投資，我們進一步調整GAAP淨收益(虧損)，以考慮我們對可再生能源權益法投資的資本回報率(基於承保投資率)的計算，並進行調整以反映項目的表現和分配的現金。我們相信，在計算我們的可分配收益計量時對我們的GAAP淨收益(虧損)進行的權益法投資調整是對根據GAAP確定的HLBV收入分配的重要補充，以便投資者瞭解這些投資的經濟表現，其中HLBV收入可能與經濟回報有很大差異。
2021年，我們收購了可再生能源項目投資組合中的股權投資，這些項目在項目頭幾年向較資深投資者支付的大部分分配。下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月與我們的權益法投資相關的結果。
截至3月31日的三個月，
20222021
(單位：百萬)
公認會計原則下的收益(虧損)$48 $54 
可分配收益$32 $24 
資本返還/(遞延現金收款)(19)(13)
已收現金$13 $11 

可分配收益不代表根據GAAP從經營活動中產生的現金，不應被視為淨收益(根據GAAP確定)的替代選擇，或我們來自經營活動的現金流的指示(根據GAAP確定)，或我們流動性的衡量標準，或對可用於滿足我們的現金需求的資金的指示，包括我們進行現金分配的能力。此外，我們計算可分配收益的方法可能與其他公司計算相同或類似補充業績指標的方法不同，因此，我們報告的可分配收益可能無法與其他公司報告的類似指標進行比較。
下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的GAAP淨收益(虧損)和可分配收益的對賬。

 截至3月31日的三個月，
 20222021
 $人均
分享		$人均
分享
 (千美元，每股除外)
控股股東應佔淨收益(虧損)(1)
$45,346 $0.51 $51,024 $0.61 
可分配收益調整：
權益法投資的沖銷GAAP(收益)損失
(47,566)(54,481)
權益法投資收益調整31,598 23,837 
基於股權的薪酬費用3,540 5,499 
應收賬款損失準備621 505 
債務變更或清償損失(收益)— 1,499 
無形資產攤銷
839 823 
所得税非現金撥備(福利)
10,999 6,779 
非控股權益應佔本年度收益
357 192 
可分配收益(2)
$45,734 $0.52 $35,677 $0.43 
(1)每股數據反映了GAAP稀釋後的每股收益，是與我們的可分配每股收益最接近的GAAP衡量標準。
(2)每股可分配收益是基於截至2022年3月31日的三個月的87,206,540股和截至2021年3月31日的三個月的82,561,956股，這是包括我們的限制性股票獎勵、限制性股票單位、長期激勵計劃單位和我們經營夥伴關係中的非控股權益在內的完全稀釋流通股的加權平均數。我們將與基於股份的薪酬單位相關的任何潛在普通股發行計入我們認為合理確定將授予的金額。因為它與敞篷車有關
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此外，我們將評估該工具的市場特徵，以根據相關股份於轉換時的價值，決定該工具更類似於債務或權益。如果該工具更像債務，則我們將包括任何相關的利息支出，並不包括該工具轉換時可發行的標的股票。如果該工具更具權益性質，在被視為權益時更具攤薄性質，則我們將剔除任何相關利息支出，並計入該工具相關的加權平均股份。
可分配淨投資收益
我們有一個氣候解決方案的投資組合，我們使用債務和股權的組合進行融資。我們通過對適用於可分配淨投資收入的可分配收益調整的基於公認會計原則的淨投資收入進行調整，計算可分配投資收入淨額，如下表所示。我們相信，這一指標對投資者是有用的，因為它顯示了我們的投資組合在扣除債務融資的相關利息成本後產生的經常性收入。我們的管理層也通過這種方式使用可分配的投資淨收益。我們的非GAAP可分配淨投資收入指標可能無法與其他公司使用的類似標題指標進行比較。欲瞭解更多信息，請參閲上面有關可分配收益的討論。
以下是我們基於GAAP的淨投資收入與我們的可分配淨投資收入的對賬：

截至3月31日的三個月，
20222021
(單位：千)
利息收入$30,242 $25,100 
租金收入6,499 6,469 
基於公認會計原則的投資收入36,741 31,569 
利息支出26,652 27,582 
基於公認會計原則的淨投資收益10,089 3,987 
權益法收益調整31,598 23,837 
債務變更或清償損失(收益)— 1,499 
房地產無形資產攤銷771 772 
可分配淨投資收益$42,458 $30,095 


託管資產
由於我們都在資產負債表上整合資產並將資產證券化，我們的某些應收賬款和其他資產不會反映在我們的資產負債表上，我們可能在投資業績中擁有剩餘權益，如維修權或現金流中的留存權益。因此，我們在非公認會計準則“管理資產”的基礎上提出我們的投資，這假設證券化應收賬款不會出售。我們相信，我們管理的資產信息對投資者很有用，因為它描述了我們管理的表內和表外應收賬款的金額，使投資者能夠了解和評估與我們的表外證券化應收賬款投資組合相關的信用表現。我們的管理層也通過這種方式使用託管資產。我們的非GAAP管理資產衡量標準可能無法與其他公司使用的類似標題衡量標準相比較。
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以下是我們基於GAAP的投資組合與我們管理的資產的對賬：

 自.起
 March 31, 20222021年12月31日
 (單位：百萬)
權益法投資$1,871 $1,760 
商業應收賬款，扣除備抵後的淨額1,321 1,299 
政府應收賬款116 125 
待售應收賬款66 22 
房地產360 356 
投資16 18 
基於GAAP的投資組合3,750 3,580 
以證券化信託形式持有的資產5,286 5,199 
託管資產$9,036 $8,779 
其他指標
投資組合收益率
我們將投資組合的收益率計算為截至期末投資組合的加權平均承保收益率。承銷收益率是指我們對投資組合中資產的預期現金流進行貼現以確定收購價格的利率。在計算承保收益率時，我們會做出某些假設，包括投資產生的現金流的時間和金額，這些假設可能與實際結果不同，並可能會更新這一收益率，以反映我們對項目業績的最新估計。我們認為，投資組合收益率提供了一個額外的衡量標準，以瞭解我們的投資組合在某個時間點的某些特徵。我們的管理層以這種方式使用投資組合收益率，我們相信我們的投資者以類似的方式使用它來評估我們投資組合的某些特徵，因此，我們相信披露投資組合收益率對我們的投資者是有用的。
截至2022年3月31日，我們的投資組合總額約為37億美元。截至2022年3月31日，無槓桿投資組合收益率為7.3%，截至2021年12月31日，無槓桿投資組合收益率為7.5%。投資組合收益率下降的主要原因是我們的某些資產的預期表現進行了調整，這是由於這些資產所在的電力市場出現電網擁堵。有關截至2022年3月31日我們的投資組合特徵的其他討論，請參閲我們財務報表的附註6和本表格10-Q中的MD&A-Our Business。
環境指標
作為我們投資過程的一部分，我們計算估計的公噸CO2通過將美國政府或國際能源署的排放係數數據應用於對項目能源生產或節約的估計，計算避免的公噸碳排放，等量排放或我們的投資避免的碳排放。然後，我們確定每1000美元投資避免的碳排放公噸，這一計算我們稱為CarbonCount，它使我們能夠衡量我們的投資對減少碳排放的影響。我們估計，我們在截至2022年3月31日的季度內進行的投資將每年避免約63,000公噸的碳排放，相當於碳計數®為0.19。我們估計，我們自2013年以來進行的投資累計避免了超過2300萬噸的年碳排放。
流動性與資本資源
流動性是衡量我們滿足潛在短期(一年內)和長期現金需求的能力，包括償還借款、為我們目前和未來的資產提供資金和維護、向我們的股東進行分配以及其他一般業務需求的持續承諾。我們將使用大量現金投資於氣候解決方案，償還我們借款的本金和利息，向我們的股東進行分配，併為我們的運營提供資金。我們將借款作為我們融資戰略的一部分，以增加我們股東的潛在回報，併為我們提供廣泛的融資來源。我們主要通過無追索權或追索權債務、股權和表外證券化結構為我們的投資融資。
截至2022年3月31日，我們擁有充足的流動性，無限制現金餘額為1.33億美元，無擔保循環信貸安排的未使用能力為5.5億美元，我們有擔保的循環信貸安排的可用能力為2400萬美元，我們的綠色商業票據計劃的可用能力為2500萬美元。在2022年期間，我們發行了5000萬美元
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在股權方面。2022年3月，我們2022年高級可轉換票據中的800萬美元被轉換為282,678股普通股，其餘票據贖回現金50萬美元。截至2022年3月31日，我們有4.34億美元的無追索權借款，18億美元的優先無擔保票據和1.44億美元的未償還可轉換票據。2022年4月，我們發行了本金2億美元的高級可轉換票據，2025年到期，票面利率為0.00%，到期時以3.25%的有效年利率增加溢價。欲知詳情，請參閲本公司10-Q表格財務報表附註8。
我們還繼續利用表外證券化交易，將我們發起的貸款或其他資產轉移到證券化信託基金或其他破產遠距離特殊目的融資工具，這些工具沒有整合到我們的資產負債表中。繼續完成與壽險公司等大型機構投資者的表外證券化交易。截至2022年3月31日，通過使用這些表外交易融資的我們資產的未償還餘額約為53億美元。
除了一般業務債務(通常按發生時支付)和股息(董事會每季度宣佈)外，我們還將有與高級無擔保票據的未攤銷餘額到期以及短期商業票據發行和循環信貸安排餘額相關的未來現金需求。我們還有與我們的無追索權債務和高級可轉換票據相關的到期日。然而，由於它涉及無追索權債務，如果質押作為抵押品的投資沒有收到足夠的現金流，投資者對其他公司資產沒有追索權來彌補任何不足之處，因此不需要公司現金出資。由於涉及高級可轉換票據，這些債務可以在到期前通過發行股票或債務重組來清償，或者在到期時以現金清償。有關本公司長期債務的進一步資料，請參閲本公司10-Q表格財務報表附註8。
這些債務的到期情況如下(不包括無追索權債務)：
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1561894/000156189422000047/hasi-20220331_g1.jpg
(1)包括於2022年4月發行的可交換票據。
我們計劃籌集更多的股本，並繼續使用固定和浮動利率借款，形式可能是短期商業票據發行、循環信貸安排、追索權或無追索權債務、回購協議以及公共和私人債務發行，作為我們業務的一種融資手段。我們還預計將同時使用表內和表外證券化。我們還可以考慮使用單獨出資的特殊目的實體或基金，以使我們能夠擴大我們所做的投資或管理投資組合多元化。
關於我們如何為特定資產或資產組融資的決定在很大程度上是基於風險、投資組合和財務管理方面的考慮，包括出售或手續費收入的潛在收益，以及整體利率環境、普遍的信貸利差以及可獲得融資的條款和市場狀況。在市場時期
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在業務中斷的情況下，某些融資來源可能比其他來源更容易獲得，這可能會影響我們的融資決策。隨着時間的推移，隨着市場狀況的變化，除了這些融資安排外，我們可能還會使用其他形式的債務和股權。
我們可能為特定資產部署的財務槓桿量將取決於特定類型融資的可用性，以及我們對這些資產的信貸、流動性、價格波動和其他風險的評估，以及利率環境。如下表所示，截至2022年3月31日，我們的債務與股本比率約為1.6：1，低於董事會目前批准的最高2.5：1的槓桿上限。截至2022年3月31日，我們的固定利率債務百分比約為96%，在我們75%至100%的目標固定利率債務百分比範圍內。
我們固定利率債務和財務槓桿的計算如下圖所示： 

March 31, 2022佔總數的百分比2021年12月31日佔總數的百分比
(百萬美元)(百萬美元)
浮動利率借款$100 4 %$101 4 %
固定利率債務2,416 96 %2,392 96 %
債務總額(1)
$2,516 100 %$2,493 100 %
權益$1,614 $1,567 
槓桿1.6 to 11.6 to 1
 
(1)浮動利率貸款包括在我們的浮動利率信貸安排下的借款。債務不包括沒有合併到我們資產負債表上的證券化。
我們打算將財務槓桿用於為我們的投資組合和業務活動融資的主要目的，而不是為了投機利率的變化。雖然我們可能暫時超過槓桿上限，但如果我們的董事會批准對這一上限進行重大變化，我們預計將通過在我們的定期報告和根據《交易所法案》提交的其他文件中披露信息來通知我們的股東這一變化。
雖然我們一般打算持有收購時不會證券化的目標資產作為長期投資，但我們可能會出售某些投資，以管理我們的利率風險和流動性需求，滿足其他經營目標和適應市場狀況。未來出售應收賬款和投資的時間和影響(如果有的話)不能有任何確定的預測。
我們相信，我們確定的流動資金來源將足以滿足我們的短期和長期流動資金需求，包括為未來的投資、償債、運營成本和分配給我們的股東提供資金。要符合REIT的資格，我們必須每年至少分配我們REIT應納税收入的90%，而不考慮支付的股息扣除和不包括淨資本利得。這些股息要求限制了我們保留收益的能力，從而增加了為增長和我們的運營補充資本的需要。
現金的來源和用途
截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們分別擁有約1.55億美元和2.51億美元的非限制性現金、現金等價物和限制性現金。
與經營活動有關的現金流量
在截至2022年3月31日的三個月中，經營活動中使用的淨現金約為3200萬美元，主要由4600萬美元的淨收入推動，非現金和其他項目的調整數7800萬美元抵消了淨收入的影響。非現金和其他調整包括持有待售的應收款變動4300萬美元、與權益法投資相關的減少3900萬美元、與證券化收益相關的500萬美元、與投資組合應計利息相關的300萬美元以及與其他項目相關的800萬美元。這些減少額因基於股本的薪酬增加400萬美元、折舊和攤銷增加400萬美元、應付賬款和應計費用變化增加1100萬美元以及應收賬款損失準備金增加100萬美元而被部分抵消。
在截至2021年3月31日的三個月中，經營活動中使用的淨現金約為1800萬美元，主要由5100萬美元的淨收入推動，非現金和其他項目的調整數6900萬美元抵消了淨收入的影響。非現金和其他調整包括與權益法投資有關的減少4300萬美元，與購買2021年第二季度出售的待售應收賬款有關的2400萬美元，與證券化收益有關的800萬美元，以及與其他項目有關的600萬美元。這些減少額因與應付帳款和應計費用有關的增加200萬美元、與股權報酬有關的500萬美元、與折舊和攤銷有關的400萬美元以及與應收賬款損失準備金有關的100萬美元而被部分抵消，
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與投資活動有關的現金流量
截至2022年3月31日的三個月，用於投資活動的淨現金約為9500萬美元。我們進行了3500萬美元的應收賬款和固定利率債務證券投資，7900萬美元的權益法投資，500萬美元的房地產購買，以及200萬美元的其他投資現金流出。我們從應收賬款和固定利率債務證券中獲得了2000萬美元的本金付款，從權益法投資中獲得了超過GAAP迄今確認的收入的600萬美元。
截至2021年3月31日的三個月，用於投資活動的淨現金約為9500萬美元。我們在應收賬款和固定利率債務證券上進行了1.01億美元的投資，為託管賬户提供了1200萬美元的資金，並進行了5300萬美元的權益法投資。我們從應收賬款和固定利率債務證券中收取了2600萬美元的本金付款，從出售金融資產中收取了4400萬美元，從代管賬户和其他項目中收到了100萬美元。
與籌資活動有關的現金流量
在截至2022年3月31日的三個月裏，融資活動提供的淨現金約為3200萬美元。我們收到了發行普通股的淨收益5000萬美元和發行綠色商業票據的淨收益2500萬美元，這些淨收益被600萬美元的無追索權債務本金預付款、300萬美元的融資成本、200萬美元的員工股份歸屬預提要求以及3200萬美元的股息、分配和其他項目所抵消。
在截至2021年3月31日的三個月裏，融資活動提供的淨現金約為5600萬美元。我們收到了發行普通股的淨收益1.03億美元，被500萬美元的無追索權債務本金支付、300萬美元的信貸安排本金支付、1000萬美元的員工股份歸屬預提要求以及2900萬美元的股息、分派和其他項目所抵消。
表外安排
我們與非合併實體或金融合夥企業有關係，例如經常被稱為結構性投資工具的實體，或為促進證券化資產的出售而設立的特殊目的或可變利益實體。除了我們截至2022年3月31日的約2.01億美元的證券化資產(包括任何未償還的服務預付款)，在我們的證券化信託發生違約或提前付款的情況下，我們可能面臨風險，如下所述，並且除了在我們的財務報表附註9中披露的情況外，我們沒有擔保非合併實體的任何義務，也沒有達成任何承諾或意圖向任何此類實體提供額外資金。我們與非合併實體的關係的更詳細説明可在本10-Q表格財務報表的附註2中找到。
在我們的一些交易中，我們向其他交易參與者提供了某些有限的擔保，涵蓋了某些有限的陳述、擔保或契諾的準確性，並就欺詐、未披露重大事實、盜竊、挪用、自願破產或未經授權的轉移等“不良行為”造成的某些損失提供了賠償。在一些交易中，我們還保證遵守某些税務事項，例如在所有權發生變化或我們行使某些保護權時，對投資税收抵免和某些其他義務產生負面影響。
分紅
美國聯邦所得税法一般要求房地產投資信託基金每年至少分配其應納税所得額的90%，而不考慮支付的股息扣除和不包括淨資本利得，並且如果每年分配的應納税所得額低於REIT應納税所得額的100%，則按常規公司税率納税。我們目前的政策是支付季度分配，按年計算，這將等於或基本上超過我們所有REIT的應税收入。由於許多不同的因素，房地產投資信託基金的應納税所得額可能與我們的GAAP收益不同，包括從我們交易的收入和費用確認的賬簿到納税時間的差異，以及我們分配給房地產投資信託基金的TRS的應納税所得額。關於我們作為普通應税收入分配給股東的金額，請參閲我們10-K表格中財務報表的附註10。
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我們作出的任何分配將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的實際運營結果等。這些結果和我們支付分配的能力將受到各種因素的影響，包括我們資產的淨利息和其他收入、我們的運營費用和任何其他支出。如果我們的董事會決定進行超過我們資產產生的收入或現金流的分配，我們可以從未來發行股權或債務證券或其他形式的債務融資或出售資產的收益中進行此類分配。在任何日曆年，可供分配的現金少於我們的應税收入，或我們申報的分配，我們可能被要求出售資產、借入資金或籌集額外資本進行現金分配，或以應税股票分配或債務證券分配的形式進行所需分配的一部分。我們一般不會被要求對通過我們國內TRS進行的活動進行分發。
就我們產生的應税收入而言，對我們股東的分配一般將作為普通收入徵税，儘管我們可能將所有或部分此類分配指定為合格股息或資本收益。從2018年開始(以及截至2025年的納税年度)，允許對某些傳遞業務收入進行扣除，包括“合格REIT股息”(通常是REIT股東收到的未被指定為資本利得股息或合格股息收入的股息)，這將允許美國個人、信託基金和遺產在一定限制下最多扣除此類金額的20%，導致此類合格REIT股息的美國聯邦所得税最高税率為29.6%。如果我們給股東的分配超過了我們的應税收入，超出的部分將構成資本返還。此外，此類分配的一部分可能是在我們的股票中支付的應税股票股息。我們將每年向我們的股東提供一份報表，列出上一年支付的分配，以及它們的特徵，如普通收入、資本回報、合格股息收入或資本收益。
2021年和2022年宣佈的股息在我們財務報表的附註11中以本表格10-Q進行了説明。
賬面價值考量
截至2022年3月31日，我們只在資產負債表上以公允價值計入證券化金融資產中的投資和剩餘資產。因此，在評估我們的賬面價值時，有許多重要的因素和限制需要考慮。除我們的投資和截至2022年3月31日在我們的資產負債表上按公允價值列賬的證券化金融資產中的剩餘資產外，我們剩餘資產和負債的賬面價值是在特定時間點計算的，這在很大程度上是在根據公認會計準則使用成本基礎將這些資產和負債添加到我們的資產負債表時確定的。除適用於我們的商業及政府應收賬款的當期預期信貸損失撥備外，我們的剩餘資產及負債不包括可能對其價值產生重大影響的其他因素，尤其是自資產或負債最初記錄之日起的任何業務活動、估計變動或一般經濟狀況、利率或商品價格變動的任何影響。因此，我們的賬面價值不一定代表我們的可變現淨值、清算價值或我們的市場價值的估計。
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
我們預計，我們的一級市場風險將與我們交易對手和項目公司的信用質量、市場利率、我們資產的流動性、大宗商品價格和環境因素有關。我們將尋求管理這些風險，同時尋求為股東提供機會，通過持有我們的普通股實現有吸引力的回報。由於新冠肺炎大流行造成的持續經濟中斷，其中許多風險被放大；然而，儘管我們繼續監測這一大流行，但它對這些風險的影響仍然不確定和難以預測。
信用風險
我們在我們廣泛的專業領域內尋找和識別高質量的機會，並將我們嚴格的承銷流程應用於我們的交易，我們相信，這將使我們能夠將信貸損失降至最低，並保持獲得有吸引力的融資的機會。就各種可再生能源和其他可持續基礎設施項目而言，我們將面臨項目購買力平價或其他長期合同收入承諾義務人的信用風險，以及某些供應商和項目運營商的信用風險。雖然我們預計我們的資產不會面臨與政府能源效益項目相關的重大信貸風險，但我們在這些項目中面臨不同程度的信貸風險，涉及ESCO提供的擔保，其中節能履約合同下的付款取決於達到預定的節能水平。我們在我們的其他項目中面臨信貸風險，這些項目沒有從政府作為債務人受益，例如在資產負債表上為大學、學校和醫院承擔的項目融資，以及私人所有的商業項目。我們投資了夾層貸款，因此我們面臨着額外的信用風險。我們尋求通過徹底的盡職調查和承保流程、我們與客户的交易協議中強有力的結構性保護以及持續、積極的資產管理和投資組合監控來管理信用風險。然而，可能會發生意想不到的信貸損失，在全球經濟低迷期間，我們對信貸的敞口
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來自債務人的風險增加，我們監控和緩解相關風險的努力可能無法有效降低我們的信用風險。
我們利用風險評級系統來評估我們的目標項目。我們首先使用債務人的外部信用評級(如果有)的平均值或基於第三方信用評分系統的估計內部評級來評估項目涉及的債務人的信用評級。然後，我們根據債務人的信用評級和合同條款估計違約概率和估計的回收率。我們還審查每項投資的業績，包括酌情審查項目業績、每月付款活動和積極的合規監測、定期與項目管理層以及酌情與其債務人、贊助商和業主進行溝通、監測抵押品的財務業績、定期財產訪問以及監測現金管理和儲備賬户。我們的審查結果將用於在必要時更新項目的風險評級。有關我們投資組合的信用風險的更多細節，可在本10-Q表格中的財務報表附註6中找到。
利率和借款風險
利率風險對許多因素高度敏感，包括政府的貨幣和税收政策、國內和國際經濟和政治考慮以及其他我們無法控制的因素。
我們須承受與新資產來源及我們的借款有關的利率風險，包括我們的信貸安排，以及未來任何新的浮動利率資產、信貸安排或其他借款。由於短期借款通常是資本的短期承諾，貸款人可能會對市場狀況做出反應，這使得我們更難獲得持續的融資。如果我們無法按我們可以接受的條款續期我們當時的現有借款或安排新的融資，或者如果我們違約或以其他方式無法根據任何這些借款獲得資金，我們可能不得不削減新資產的來源和/或處置資產。我們在這方面面臨着特別的風險，因為我們預計我們的許多借款的存續期將短於它們為其提供融資的資產。提高利率可能會減少對我們投資的需求，而利率下降可能會增加需求。我們目前和未來的循環信貸安排和其他借款可能期限有限，並按當時的市場利率定期進行再融資。我們試圖通過在適當情況下使用固定利率融資結構來降低利率風險並最大限度地減少利率波動的風險，根據這種結構，我們尋求(1)將債務的到期日與資產的到期日相匹配，(2)在一段時間內以固定利率借款，或(3)將資產的利率與同類債務相匹配(即，我們可以通過浮動利率債務為浮動利率資產融資，通過固定利率債務為固定利率資產融資)，直接或通過使用利率互換協議、利率上限協議或其他金融工具。或者通過這些策略的組合。我們預計這些工具將使我們能夠最小化，但不是消除, 我們必須在資產到期之前對債務進行再融資的風險，以及降低利率變化對我們收益的影響的風險。除了使用傳統的衍生品工具外，我們還試圖通過使用證券化、銀團和其他技術來構建期限交錯的投資組合，以緩解利率風險。我們監測利率變化對新發行債券市場的影響，並經常靈活地談判我們的投資期限，以抵消利率上升的影響。
通常，我們的長期債務是固定利率的，或者我們有時可能會使用利率對衝，將大部分浮動利率債務轉換為固定利率債務。如果利率上升，而我們的固定利率債務餘額保持不變，我們預計我們固定利率債務的公允價值將減少，我們對浮動利率債務的對衝價值將增加。有關我們固定利率長期債務的估計公允價值，請參閲本公司財務報表的附註3，該等長期債務的估計公允價值是基於在呈報日期按現行市場利率可借入的相同償債要求計算的。
我們的循環信貸安排是可變利率信貸額度，截至2022年3月31日，未償還金額約為1億美元。提高利率將導致更高的利息支出，而利率下降將導致更低的利息支出。如上所述，我們可以使用各種融資技術，包括利率互換協議、利率上限協議或其他金融工具，或這些策略的組合，以緩解這些貸款的可變利率性質。基準利率上調50個基點，將使與1億美元浮動利率借款相關的季度利息支出增加12.6萬美元。利率對浮動利率借款的這種假設影響沒有考慮到利率上升環境下整體經濟活動可能發生的任何變化的影響。此外，如果利率發生這種變化，我們可能會採取行動，進一步減少我們對這種變化的風險敞口。然而，由於將採取的具體行動及其可能的影響的不確定性，分析假設我們的財務結構不會發生變化。
我們在財務報表中以公允價值記錄我們的某些資產，貼現率的任何變化都會影響這些資產的價值。請參閲本表格10-Q中的財務報表附註3。
流動性和集中度風險
構成我們投資組合的資產沒有、也預計不會公開交易。這些資產中的一部分可能會受到轉售的法律和其他限制，或者流動性會低於公開交易的證券。流動資金不足
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我們的資產可能使我們很難在需要或願望出現時出售此類資產，包括應對經濟和其他條件的變化。我們投資的某些項目只有一個債務人，因此我們面臨這些投資的集中風險，如果這些項目中的任何一個表現不佳或如果我們被要求減記任何這些項目的價值，我們可能會產生重大損失。我們的許多資產或支持這些資產的抵押品集中在某些地理區域，這可能使這些資產或相關抵押品更容易受到自然災害或其他地區性事件的影響。另見上文討論的“信用風險”。
商品價格風險
當我們對作為基礎商品替代品的可再生能源項目進行股權或債務投資時，我們可能會受到該商品價格波動的影響。發電的可再生能源項目的業績可能會受到各種能源市場價格波動的影響，包括電力、煤炭和天然氣。這對於以批發方式銷售電力的GC公用事業規模項目尤其如此，而BTM項目與零售或交付電力成本競爭，後者包括向最終用户傳輸和分配電力的成本。
雖然我們通常專注於運營現金流大部分由長期PPA或租賃支持的可再生能源項目，但我們的許多項目都有較短期的合同(可能有可能產生更高的當前回報)或在公開市場上以商人的方式出售電力。如果能源價格發生變化，此類項目的現金流，以及我們資產的償還或可獲得的回報，都會受到風險的影響。我們還試圖通過結構性保護來減少我們的風險敞口。這些結構性保護通常以優先回報機制的形式存在，旨在允許我們收回資本，並隨着時間的推移獲得可接受的回報。在安排和承銷這些交易時，我們使用各種情景對這些交易進行評估，包括天然氣價格在較長一段時間內保持在較低水平。儘管有這些保護措施，但隨着天然氣價格持續波動或PPA到期，我們某些項目的現金流將受到這些市場條件的影響，我們與項目贊助商合作，將任何影響降至最低，作為我們正在進行的積極資產管理和投資組合監控的一部分。我們通常通過擁有項目下的土地來投資公用事業規模的太陽能項目，在項目的債務或股權收到任何付款之前，我們的租金從項目運營成本中支付。根據PPA或相關協議，我們投資的某些項目也可能有義務實際提供能源，如果他們無法做到這一點，可能會受到負面影響。
我們認為，天然氣價格較低將增加對我們某些類型項目的需求，如熱電聯產，天然氣價格高可能會增加對其他項目的需求，如可能替代天然氣的可再生能源。我們尋求對我們的能效投資進行結構調整，以避免受到大宗商品價格風險的影響。然而，能源價格的波動可能會導致建築物所有者和其他各方不願承諾以固定的節能貨幣價值償還的項目，如果能源價格下降，該價值不會下降。
環境風險
我們的業務受到氣候變化和各種相關監管反應的影響。我們在我們的10-K表格中討論了與氣候變化的影響相關的風險和機會，項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--氣候變化對我們未來經營的影響。本討論概述了對我們業務的潛在定性影響，定量説明瞭敏感性以及我們的戰略和應對這些風險和機遇的能力。
風險管理
我們正在進行的積極的資產管理和投資組合監控流程為我們的發起、承銷和結構流程提供了投資監督和寶貴的洞察力。這些過程通過積極監測我們市場的狀況、執行現有合同和資產管理來創造價值。如上所述，我們採用了各種利率管理技術，試圖減輕利率變化對我們一些資產的價值和回報的經濟影響。雖然我們自2012年以來發起的超過80億美元的貸款和房地產交易中，我們只註銷或具體確定了兩筆交易，金額約為1900萬美元(扣除回收後)，這意味着在此期間產生的此類交易的累計損失約為0.2%，但不能保證我們將繼續取得同樣的成功，特別是當我們投資於對信貸更敏感的資產或更多股權投資，並與美國聯邦政府機構以外的債務人進行越來越多的交易時。我們尋求通過徹底的盡職調查和承保流程、我們與客户的貸款協議中強有力的結構性保護以及持續、積極的資產管理和投資組合監控來管理信用風險。此外，我們的董事會有一個財務和風險委員會，負責討論和審查有關我們的各種風險的風險評估和風險管理的政策和指南，包括但不限於我們的利益
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利率、交易對手、信貸、資本可用性和再融資風險。由於與環境風險有關，當我們承保和安排我們的投資時，環境風險和機會是我們投資參數不可或缺的考慮因素。雖然我們不能完全保護我們的投資，但我們尋求通過使用第三方專家進行工程和天氣分析以及適當的保險審查來緩解這些風險。與天氣有關的風險有時是與我們的客户合作管理的，他們在那裏購買抵消電力頭寸，以減輕電力市場中斷或運營影響。一旦交易完成，我們將繼續監控投資組合的環境風險。我們在10-K表格第7項中進一步討論了我們管理這些風險的策略：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--氣候變化對我們未來經營的影響。
項目4.控制和程序
本公司首席執行官及首席財務官根據其對本公司的披露控制及程序(定義見交易所法案第13a-15(E)及15d-15(E)條)的評估，根據規則13a-15(B)段或規則15d-15所要求的，認為截至2022年3月31日，本公司的披露控制及程序是有效的，可為及時收集、評估及披露根據交易所法案及其後頒佈的規則及規例可能須予披露的與本公司有關的資料提供合理保證。
儘管如此，控制系統，無論設計和操作如何良好，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，即它將檢測或發現公司內部在披露重大信息方面的失誤，否則必須在我們的定期報告中列出。
財務報告內部控制的變化
在截至2022年3月31日的三個月期間，本公司的“財務報告內部控制”(定義見“交易法”第13a-15(F)條)並未發生重大影響或合理地可能對本公司財務報告內部控制產生重大影響的變化。
第二部分：其他信息
項目1.法律訴訟
在正常的業務過程中，我們可能會不時涉及各種索賠和法律訴訟。截至2022年3月31日，我們目前沒有受到任何可能對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響的法律程序的影響。
第1A項。風險因素
關於我們的潛在風險和不確定因素的討論，見項目1A中的信息。我們向美國證券交易委員會提交的2021年Form 10-K的“風險因素”，可在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上訪問。
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
發行人及關聯購買人購買股權證券
在截至2022年3月31日的三個月裏，我們的某些員工交出了他們擁有的普通股，以履行與授予他們的限制性股票獎勵相關的聯邦和州税收義務。
下表總結了我們在2022年回購普通股的情況。這些回購涉及我們的某些員工交出普通股，以滿足他們與歸屬限制性股票相關的扣繳税款和其他補償。每股支付的價格是基於我們普通股截至扣留日期的收盤價。
期間購買的股份總數平均價格
每股		作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數最大數量
可能還沒有的股票
根據以下條款購買
計劃或計劃
2022年3月1日-3月31日45,045 $49.09 不適用不適用

在截至2022年3月31日的三個月內，我們的非控股股東持有的OP單位沒有換取我們普通股的股份。
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項目3.高級證券違約
沒有。
項目4.礦山安全信息披露
不適用。
項目5.其他信息
沒有。
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項目6.展品

展品
數		展品説明
3.1
Hannon Armstrong可持續基礎設施資本公司的修訂和重述條款(通過參考2013年8月9日提交的註冊人Form 10-Q(編號001-35877)的附件3.1併入)
3.2
修訂和重述漢農·阿姆斯特朗可持續基礎設施資本公司的章程(通過引用註冊人於2021年12月10日提交的8-K表格(第001-35877號)附件3.1併入)
3.3
修訂和重新簽署的《漢農·阿姆斯特朗可持續基礎設施有限合夥協議》(參考2013年8月9日提交的註冊人表格10-Q(編號001-35877)附件3.3併入)
4.1
Hannon Armstrong可持續基礎設施資本公司的普通股證書樣本(通過參考註冊人表格S-11(第333-186711號)附件4.1併入，提交日期為2013年4月12日)
4.2
作為受託人的漢農·阿姆斯特朗可持續基礎設施資本公司和美國銀行全國協會之間的契約，日期為2017年8月22日(通過引用註冊人8-K表格(編號001-35877)的附件4.1合併，於2017年8月22日提交)
4.3
第一補充契約，日期為2017年8月22日，由漢農·阿姆斯特朗可持續基礎設施資本公司和美國銀行全國協會作為受託人(包括2022年到期的4.125%可轉換優先票據的形式)(通過參考2017年8月22日提交的註冊人表格8-K(編號001-35877)的附件4.2併入)
4.4
第二補充契約，日期為2020年8月21日，由漢農·阿姆斯特朗可持續基礎設施資本公司和美國銀行全國協會作為受託人(包括2023年到期的0%可轉換優先票據的形式)(通過參考2020年8月21日提交的註冊人8-K表格(編號001-35877)的附件4.1併入)。
4.5
HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC作為發行人，Hannon Armstrong可持續基礎設施資本公司、Hannon Armstrong可持續基礎設施L.P.和Hannon Armstrong Capital，LLC作為擔保人，以及美國銀行全國協會作為受託人(包括HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC的6.00%高級票據，2025年到期)之間的契約，日期為2020年4月21日。(參考2020年4月21日提交的註冊人表格8-K(第001-35877號)上的附件4.1併入)
4.6
HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC作為發行人，Hannon Armstrong可持續基礎設施資本，Inc.，Hannon Armstrong可持續基礎設施，L.P.和Hannon Armstrong Capital，LLC作為擔保人，以及受託人Hannon Armstrong Capital，LLC(包括HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC於2030年到期的3.750%高級票據的形式)(通過參考2020年8月25日提交的註冊人表格8-K(編號011-35877)上的附件4.1合併)。
4.7
HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC作為發行人，Hannon Armstrong可持續基礎設施資本，Inc.，Hannon Armstrong可持續基礎設施，L.P.和Hannon Armstrong Capital，LLC作為擔保人，以及受託人Hannon Armstrong Capital，LLC(包括HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC於2026年到期的3.375%優先票據的形式)(通過參考於2021年6月28日提交的註冊人Form 8-K(編號011-35877)上的附件4.1合併)。
4.8
債券日期為2022年4月13日，發行人為HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC，擔保人為Hannon Armstrong可持續基礎設施資本公司、Hannon Armstrong可持續基礎設施L.P.和Hannon Armstrong Capital，LLC，受託人為美國銀行信託公司。(通過引用註冊人表格8-K(編號011-35877)上的附件4.1併入，於2022年4月15日提交)。
10.1*
漢農·阿姆斯特朗可持續基礎設施資本公司和理查德·R·桑托洛斯基於2022年4月5日修訂和重新簽署的僱傭協議
 31.1*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官的認證
 31.2*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官的認證
   32.1**
依據《2002年薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350條對行政總裁的證明
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   32.2**
依據《2002年薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條對首席財務官的證明
101.INS*XBRL實例文檔
101.SCH*內聯XBRL分類擴展架構
101.CAL*內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫
101.DEF*內聯XBRL分類擴展定義Linkbase
101.LAB*內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase
101. PRE*內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase
104包含在附件101中的封面交互數據文件(嵌入到內聯XBRL文檔中)
*現送交存檔。
**隨函提供。

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簽名
根據經修訂的1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。
 
  
漢農·阿姆斯特朗可持續發展
基礎設施資本公司
(註冊人)
日期：2022年5月6日  /s/傑弗裏·W·埃克爾
  傑弗裏·W·埃克爾
  董事長、首席執行官兼總裁
日期：2022年5月6日/傑弗裏·A·利普森
傑弗裏·A·利普森
首席財務官、首席運營官兼執行副總裁
日期：2022年5月6日  查爾斯·W·梅爾科
  查爾斯·W·梅爾科
  首席會計官、財務主管兼高級副總裁
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