bh-20220331
0001726173錯誤--12-31Q12022.2http://bh.com/20200930/20220331#OperatingAndFinanceLeaseLiabilityCurrenthttp://bh.com/20200930/20220331#OperatingAndFinanceLeaseLiabilityCurrenthttp://bh.com/20200930/20220331#OperatingAndFinanceLeaseLiabilityNoncurrenthttp://bh.com/20200930/20220331#OperatingAndFinanceLeaseLiabilityNoncurrenthttp://bh.com/20200930/20220331#OperatingAndFinanceLeaseLiabilityCurrenthttp://bh.com/20200930/20220331#OperatingAndFinanceLeaseLiabilityCurrenthttp://bh.com/20200930/20220331#OperatingAndFinanceLeaseLiabilityNoncurrenthttp://bh.com/20200930/20220331#OperatingAndFinanceLeaseLiabilityNoncurrent00017261732022-01-012022-03-310001726173美國-公認會計準則：公共類別成員2022-01-012022-03-310001726173美國-公認會計準則：公共類別成員2022-01-012022-03-310001726173美國-公認會計準則：公共類別成員2022-05-03Xbrli：共享0001726173美國-公認會計準則：公共類別成員2022-05-0300017261732022-03-31ISO 4217：美元00017261732021-12-310001726173BH：餐廳運營成員2022-01-012022-03-310001726173BH：餐廳運營成員2021-01-012021-03-310001726173BH：保險運營成員2022-01-012022-03-310001726173BH：保險運營成員2021-01-012021-03-310001726173美國公認會計準則：石油和天然氣成員2022-01-012022-03-310001726173美國公認會計準則：石油和天然氣成員2021-01-012021-03-310001726173BH：媒體和許可成員2022-01-012022-03-310001726173BH：媒體和許可成員2021-01-012021-03-3100017261732021-01-012021-03-31ISO 4217：美元Xbrli：共享0001726173美國-公認會計準則：公共類別成員2021-01-012021-03-310001726173美國-公認會計準則：公共類別成員2021-01-012021-03-31Xbrli：純00017261732020-12-3100017261732021-03-310001726173美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-12-310001726173US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2021-12-310001726173美國-公認會計準則：保留預付款成員2021-12-310001726173Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-12-310001726173美國-公認會計準則：財政部股票成員2021-12-310001726173美國-公認會計準則：保留預付款成員2022-01-012022-03-310001726173Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-01-012022-03-310001726173美國-公認會計準則：財政部股票成員2022-01-012022-03-310001726173美國-美國公認會計準則：普通股成員2022-03-310001726173US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2022-03-310001726173美國-公認會計準則：保留預付款成員2022-03-310001726173Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-03-310001726173美國-公認會計準則：財政部股票成員2022-03-310001726173美國-美國公認會計準則：普通股成員2020-12-310001726173US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2020-12-310001726173美國-公認會計準則：保留預付款成員2020-12-310001726173Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310001726173美國-公認會計準則：財政部股票成員2020-12-310001726173美國-公認會計準則：保留預付款成員2021-01-012021-03-310001726173Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-01-012021-03-310001726173美國-公認會計準則：財政部股票成員2021-01-012021-03-310001726173美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-03-310001726173US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2021-03-310001726173美國-公認會計準則：保留預付款成員2021-03-310001726173Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-03-310001726173美國-公認會計準則：財政部股票成員2021-03-310001726173BH：比格拉先生成員2022-03-310001726173美國-公認會計準則：公共類別成員2022-03-310001726173美國-公認會計準則：公共類別成員2022-03-310001726173美國-公認會計準則：公共類別成員2021-12-310001726173美國-公認會計準則：公共類別成員2021-12-310001726173BH：公允價值成員2021-12-310001726173BH：Company CommonStockMember2021-12-310001726173BH：攜帶值成員2021-12-310001726173BH：公允價值成員2022-01-012022-03-310001726173BH：Company CommonStockMember2022-01-012022-03-310001726173BH：攜帶值成員2022-01-012022-03-310001726173BH：公允價值成員2022-03-310001726173BH：Company CommonStockMember2022-03-310001726173BH：攜帶值成員2022-03-310001726173BH：公允價值成員2020-12-310001726173BH：Company CommonStockMember2020-12-310001726173BH：攜帶值成員2020-12-310001726173BH：公允價值成員2021-01-012021-03-310001726173BH：Company CommonStockMember2021-01-012021-03-310001726173BH：攜帶值成員2021-01-012021-03-310001726173BH：公允價值成員2021-03-310001726173BH：Company CommonStockMember2021-03-310001726173BH：攜帶值成員2021-03-310001726173BH：LionFundMember2022-03-310001726173BH：LionFund1Members2022-03-310001726173BH：LionFundMember2022-01-012022-03-310001726173BH：LionFund1Members2022-01-012022-03-310001726173BH：LionFundMember2021-12-310001726173BH：LionFund1Members2021-12-310001726173BH：LionFundMember2021-01-012021-03-310001726173BH：LionFund1Members2021-01-012021-03-310001726173BH：LionFundMember2021-03-310001726173BH：LionFund1Members2021-03-310001726173美國-公認會計原則：商標和貿易名稱成員2021-12-310001726173美國-公認會計準則：合同權利成員2021-12-310001726173美國-公認會計原則：商標和貿易名稱成員2022-01-012022-03-310001726173美國-公認會計準則：合同權利成員2022-01-012022-03-310001726173美國-公認會計原則：商標和貿易名稱成員2022-03-310001726173美國-公認會計準則：合同權利成員2022-03-310001726173BH：餐廳運營成員美國-公認會計準則：產品成員2022-01-012022-03-310001726173BH：餐廳運營成員美國-公認會計準則：產品成員2021-01-012021-03-310001726173BH：餐廳運營成員美國-美國公認會計準則：法國成員2022-01-012022-03-310001726173BH：餐廳運營成員美國-美國公認會計準則：法國成員2021-01-012021-03-310001726173BH：餐廳運營成員US-GAAP：RoyaltyMember2022-01-012022-03-310001726173BH：餐廳運營成員US-GAAP：RoyaltyMember2021-01-012021-03-310001726173BH：餐廳運營成員美國-GAAP：ProductAndServiceOtherMember2022-01-012022-03-310001726173BH：餐廳運營成員美國-GAAP：ProductAndServiceOtherMember2021-01-012021-03-310001726173BH：餐廳運營成員2022-01-012022-03-310001726173BH：餐廳運營成員2021-01-012021-03-310001726173BH：SteakNShakeCreditFacilityMember2014-03-190001726173BH：子成員2022-03-310001726173BH：所有者屬性成員2022-03-310001726173美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-03-310001726173美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-03-310001726173美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-03-310001726173美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-12-310001726173美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310001726173美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001726173美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員BH：Consumer GoodsEquitySecurityMember2022-03-310001726173美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員BH：Consumer GoodsEquitySecurityMember2022-03-310001726173BH：Consumer GoodsEquitySecurityMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-03-310001726173BH：Consumer GoodsEquitySecurityMember2022-03-310001726173美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員BH：Consumer GoodsEquitySecurityMember2021-12-310001726173美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員BH：Consumer GoodsEquitySecurityMember2021-12-310001726173BH：Consumer GoodsEquitySecurityMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001726173BH：Consumer GoodsEquitySecurityMember2021-12-310001726173BH：保險資產安全成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-03-310001726173BH：保險資產安全成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-03-310001726173BH：保險資產安全成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-03-310001726173BH：保險資產安全成員2022-03-310001726173BH：保險資產安全成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-12-310001726173BH：保險資產安全成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310001726173BH：保險資產安全成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001726173BH：保險資產安全成員2021-12-310001726173BH：技術股權安全成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-03-310001726173BH：技術股權安全成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-03-310001726173BH：技術股權安全成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-03-310001726173BH：技術股權安全成員2022-03-310001726173BH：技術股權安全成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-12-310001726173BH：技術股權安全成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310001726173BH：技術股權安全成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001726173BH：技術股權安全成員2021-12-310001726173美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-公認會計準則：美國政府成員2022-03-310001726173美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國-公認會計準則：美國政府成員2022-03-310001726173美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：美國政府成員2022-03-310001726173美國-公認會計準則：美國政府成員2022-03-310001726173美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-公認會計準則：美國政府成員2021-12-310001726173美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國-公認會計準則：美國政府成員2021-12-310001726173美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：美國政府成員2021-12-310001726173美國-公認會計準則：美國政府成員2021-12-310001726173美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-03-310001726173美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-03-310001726173美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-03-310001726173美國-公認會計準則：公司債務證券成員2022-03-310001726173美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-12-310001726173美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310001726173美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001726173美國-公認會計準則：公司債務證券成員2021-12-310001726173BH：大型實體成員2022-01-012022-03-310001726173BH：大型實體成員BH：服務協議成員2021-01-012021-03-310001726173BH：大型實體成員BH：服務協議成員2022-01-012022-03-310001726173BH：大型實體成員2022-03-310001726173BH：餐廳運營成員BH：牛排NShakeMember2022-01-012022-03-310001726173BH：餐廳運營成員BH：牛排NShakeMember2021-01-012021-03-310001726173BH：西方人成員BH：餐廳運營成員2022-01-012022-03-310001726173BH：西方人成員BH：餐廳運營成員2021-01-012021-03-310001726173BH：保險承保成員BH：第一警衞隊成員BH：保險運營成員2022-01-012022-03-310001726173BH：保險承保成員BH：第一警衞隊成員BH：保險運營成員2021-01-012021-03-310001726173BH：南方先鋒成員BH：保險承保成員BH：保險運營成員2022-01-012022-03-310001726173BH：南方先鋒成員BH：保險承保成員BH：保險運營成員2021-01-012021-03-310001726173BH：保險投資收入和其他成員BH：保險運營成員2022-01-012022-03-310001726173BH：保險投資收入和其他成員BH：保險運營成員2021-01-012021-03-310001726173BH：保險運營成員2022-01-012022-03-310001726173BH：保險運營成員2021-01-012021-03-310001726173BH：南方石油成員2022-01-012022-03-310001726173BH：南方石油成員2021-01-012021-03-310001726173BH：最大成員數2022-01-012022-03-310001726173BH：最大成員數2021-01-012021-03-310001726173BH：餐廳運營成員BH：牛排NShakeMember美國公認會計準則：運營部門成員2022-01-012022-03-310001726173BH：餐廳運營成員BH：牛排NShakeMember美國公認會計準則：運營部門成員2021-01-012021-03-310001726173BH：西方人成員BH：餐廳運營成員美國公認會計準則：運營部門成員2022-01-012022-03-310001726173BH：西方人成員BH：餐廳運營成員美國公認會計準則：運營部門成員2021-01-012021-03-310001726173BH：餐廳運營成員美國公認會計準則：運營部門成員2022-01-012022-03-310001726173BH：餐廳運營成員美國公認會計準則：運營部門成員2021-01-012021-03-310001726173BH：保險承保成員BH：第一警衞隊成員美國公認會計準則：運營部門成員BH：保險運營成員2022-01-012022-03-310001726173BH：保險承保成員BH：第一警衞隊成員美國公認會計準則：運營部門成員BH：保險運營成員2021-01-012021-03-310001726173BH：南方先鋒成員BH：保險承保成員美國公認會計準則：運營部門成員BH：保險運營成員2022-01-012022-03-310001726173BH：南方先鋒成員BH：保險承保成員美國公認會計準則：運營部門成員BH：保險運營成員2021-01-012021-03-310001726173BH：保險投資收入和其他成員美國公認會計準則：運營部門成員BH：保險運營成員2022-01-012022-03-310001726173BH：保險投資收入和其他成員美國公認會計準則：運營部門成員BH：保險運營成員2021-01-012021-03-310001726173美國公認會計準則：運營部門成員BH：保險運營成員2022-01-012022-03-310001726173美國公認會計準則：運營部門成員BH：保險運營成員2021-01-012021-03-310001726173BH：南方石油成員美國公認會計準則：運營部門成員2022-01-012022-03-310001726173BH：南方石油成員美國公認會計準則：運營部門成員2021-01-012021-03-310001726173BH：最大成員數美國公認會計準則：運營部門成員2022-01-012022-03-310001726173BH：最大成員數美國公認會計準則：運營部門成員2021-01-012021-03-310001726173美國公認會計準則：運營部門成員2022-01-012022-03-310001726173美國公認會計準則：運營部門成員2021-01-012021-03-310001726173美國-公認會計準則：材料對帳項目成員2022-01-012022-03-310001726173美國-公認會計準則：材料對帳項目成員2021-01-012021-03-31
目錄表
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末March 31, 2022
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期
佣金文件編號001-38477
Biglari控股公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)

印第安納州82-3784946
(成立為法團的國家或其他司法管轄區)(國際税務局僱主身分證號碼)

17802 IH 10 West,
400號套房
聖安東尼奧，TX78257
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(210) 344-3400
註冊人的電話號碼，包括區號
不適用
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，無面值 BH.A紐約證券交易所
B類普通股，無面值BH紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 x No ¨
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每一份交互數據文件。是 x No ¨


用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☐加速文件管理器☒
非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☒
  新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是x
截至2022年5月3日的已發行普通股數量：
A類普通股-206,864 
B類普通股-2,068,640 

目錄表
Biglari控股公司
索引
頁碼
第一部分-財務信息
第1項。
財務報表
1
綜合資產負債表-2022年3月31日和2021年12月31日
1
綜合收益表-2022年第一季度和2021年第一季度
2
綜合全面收益表--2022年和2021年第一季度
2
合併現金流量表-2022年第一季度和2021年第一季度
3
合併股東權益變動表--2022年和2021年第一季度
4
合併財務報表附註
5
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
18
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
25
第四項。
控制和程序
25
第II部分--其他資料
第1項。
法律訴訟
25
第1A項。
風險因素
25
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
26
第三項。
高級證券違約
26
第四項。
煤礦安全信息披露
26
第五項。
其他信息
26
第六項。
陳列品
26
簽名
27


目錄表
第1部分-財務信息
項目1.財務報表
Biglari控股公司
合併資產負債表
(千美元)
3月31日，
2022		十二月三十一日，
2021
(未經審計)
資產
流動資產：
現金和現金等價物$45,777 $42,349 
投資87,150 83,061 
應收賬款22,427 28,508 
盤存4,376 3,803 
其他流動資產8,067 7,088 
流動資產總額167,797 164,809 
財產和設備347,609 349,351 
經營性租賃資產40,540 42,538 
商譽和其他無形資產76,854 77,010 
投資夥伴關係242,368 250,399 
其他資產10,686 10,700 
總資產$885,854 $894,807 
負債和股東權益
負債
流動負債：
應付賬款和應計費用$99,761 $100,467 
虧損及虧損調整費用14,443 14,609 
未賺取的保費11,875 11,667 
租賃債務的當期部分17,057 16,898 
流動負債總額143,136 143,641 
租賃義務101,156 104,479 
遞延税金41,763 46,533 
資產報廢債務10,520 10,389 
其他負債1,982 2,069 
總負債298,557 307,111 
股東權益
普通股1,138 1,138 
額外實收資本381,788 381,788 
留存收益608,230 608,528 
累計其他綜合損失(2,138)(1,907)
庫存股，按成本計算(401,721)(401,851)
Biglari控股公司股東權益587,297 587,696 
總負債和股東權益$885,854 $894,807 
請參閲合併財務報表附註。
1
目錄表
Biglari控股公司
合併損益表
(千美元，每股除外)
第一季度
20222021
(未經審計)
收入  
餐飲經營$59,847 $69,954 
保險費及其他15,079 14,619 
石油和天然氣9,812 8,592 
許可和媒體634 1,123 
85,372 94,288 
成本和費用
餐飲銷售成本35,352 45,616 
保險損失和承保費用13,774 11,146 
石油和天然氣生產成本3,819 2,413 
許可和媒體成本953 480 
銷售、一般和行政16,224 15,540 
減值— 298 
折舊、損耗和攤銷7,871 7,178 
利息支出1,412 2,741 
79,405 85,412 
其他收入
投資收益225 3,081 
投資夥伴收益(虧損)(6,661)81,766 
其他收入(費用)合計(6,436)84,847 
所得税前收益(虧損)(469)93,723 
所得税支出(福利)(171)22,016 
淨收益(虧損)$(298)$71,707 
等值A類股每股淨收益(虧損)*$(0.98)$223.29 
*每股等值B類流通股淨收益(虧損)為等值A類股的五分之一或美元(0.20)2022年第一季度和$44.662021年第一季度。
綜合全面收益表
(千美元)
 第一季度
 20222021
 (未經審計)
淨收益(虧損)$(298)$71,707 
外幣折算(231)(444)
全面收益(虧損)合計$(529)$71,263 
請參閲合併財務報表附註。

2
目錄表
Biglari控股公司
合併現金流量表
(千美元)
第一季度
20222021
(未經審計)
經營活動  
淨收益(虧損)$(298)$71,707 
對淨收益(虧損)與營業現金流進行調整：
折舊、損耗和攤銷7,871 7,178 
遞延所得税準備金(4,750)23,350 
資產減值及其他非現金支出— 435 
處置資產的收益(133)(958)
投資和投資合夥企業(收益)虧損6,436 (85,013)
來自投資合夥企業的分配4,500 150,570 
應收賬款、庫存和其他資產的變動4,633 1,924 
應付賬款和應計費用的變動2,833 (3,895)
經營活動提供的淨現金21,092 165,298 
投資活動
資本支出(9,293)(7,447)
處置財產和設備所得收益109 2,749 
購買有限合夥人權益(3,000)(3,000)
購買投資(50,086)(16,724)
出售投資和贖回固定期限證券46,193 15,642 
用於投資活動的現金淨額(16,077)(8,780)
融資活動
長期債務的本金支付— (149,952)
直接融資租賃義務的本金支付(1,564)(2,609)
用於融資活動的現金淨額(1,564)(152,561)
匯率變動對現金的影響(23)(22)
現金、現金等價物和限制性現金增加3,428 3,935 
年初現金、現金等價物和限制性現金43,687 29,666 
第一季度末的現金、現金等價物和限制性現金$47,115 $33,601 
第一季度
20222021
(未經審計)
現金和現金等價物$45,777 $28,438 
其他長期資產中的限制性現金1,338 5,163 
第一季度末的現金、現金等價物和限制性現金$47,115 $33,601 
請參閲合併財務報表附註。
3
目錄表
Biglari控股公司
合併股東權益變動表
(未經審計)
(千美元)
普普通通
庫存		額外實收
資本		留用
收益		累計
其他
全面
收入(虧損)		財務處
庫存		總計
2021年12月31日的餘額$1,138 $381,788 $608,528 $(1,907)$(401,851)$587,696 
淨收益(虧損)(298)(298)
其他綜合損失(231)(231)
對投資合夥企業持有的庫存股進行調整130 130 
2022年3月31日的餘額$1,138 $381,788 $608,230 $(2,138)$(401,721)$587,297 
普普通通
庫存		其他內容
已繳費
資本		留用
收益		累計
其他
全面
收入(虧損)		財務處
庫存		總計
2020年12月31日餘額$1,138 $381,788 $573,050 $(1,531)$(389,617)$564,828 
淨收益(虧損)71,707 71,707 
其他綜合損失(444)(444)
對投資合夥企業持有的庫存股進行調整3,049 3,049 
2021年3月31日的餘額$1,138 $381,788 $644,757 $(1,975)$(386,568)$639,140 
請參閲合併財務報表附註。
4
目錄表
Biglari控股公司
合併財務報表附註
March 31, 2022
(千美元，不包括每股和每股數據)
注1。重要會計政策摘要
業務説明
隨附的Biglari Holdings Inc.未經審核綜合財務報表乃根據適用於中期財務資料的美國公認會計原則(“GAAP”)及表格10-Q及S-X規則第10條的指示編制。因此，它們不包括GAAP要求的完整財務報表所需的所有信息和附註。我們認為，為公平地列報臨時期間的結果，所有被認為是必要的調整都已列入，僅包括正常的經常性調整。所顯示的中期結果不一定代表整個財政年度的結果。本報告所載財務報表應與本公司截至2021年12月31日止年度的Form 10-K年度報告所載綜合財務報表及其附註一併閲讀。
Biglari Holdings是一家控股公司，擁有從事多種不同商業活動的子公司，包括財產和意外傷害保險、許可和媒體、餐館以及石油和天然氣。該公司最大的運營子公司參與了餐廳的特許經營和運營。Biglari Holdings是由公司董事長兼首席執行官Sardar Biglari創立並領導的。

Biglari Holdings的管理系統將分散運營與集中財務決策相結合。各個業務部門的運營決策由各自的經理作出。公司及其子公司的所有重大投資和資本分配決策均由比格拉利先生作出。
截至2022年3月31日，Biglari先生實益擁有的公司股份相當於66.3%的經濟利益和大約70.4投票權的%。

合併原則
合併財務報表包括該公司及其全資子公司的賬目，這些子公司包括牛排n Shake Inc.、Western Sizzlin Corporation、First Guard Insurance Company、Maxim Inc.、Southern Pioneer Property&Casualty Insurance Company和Southern Oil Company。公司間賬户和交易已在合併中取消。
注2.每股收益
普通股每股收益以年內流通股的加權平均數為基礎。我們在Lion Fund，L.P.和Lion Fund II，L.P.(統稱為“投資合夥企業”)的有限合夥人權益所應佔的公司股票--基於我們在此期間的比例持有--被視為綜合資產負債表上的庫存股，因此被視為不包括在加權平均已發行普通股的計算中。然而，這些股票在法律上是流通股。
下表列出了2022年3月31日和2021年12月31日授權、發行和發行的股份。
 March 31, 20222021年12月31日
 A類B類A類B類
授權普通股500,000 10,000,000 500,000 10,000,000 
已發行和已發行普通股206,864 2,068,640 206,864 2,068,640 

5
目錄表
注2.每股收益(續)
本公司採用《會計準則彙編》(以下簡稱《ASC》)第260條規定的《兩級法》計算每股收益。每股收益“。”申請計算每股收益的等值A類普通股不包括投資合夥企業持有的Biglari Holdings股票的比例股份。下表是相當於每股收益的A類普通股。沒有已發行的稀釋性證券。
March 31, 2022March 31, 2021
等值A類已發行普通股620,592 620,592 
投資合夥企業持有的公司股份的比例所有權316,020 299,453 
每股收益相當於A類普通股304,572 321,139 
注3.投資
扣除遞延税項後的投資淨額如下所示。
March 31, 20222021年12月31日
投資$87,150 $83,061 
與投資有關的遞延税項負債(607)(845)
扣除遞延税項後的投資淨額$86,543 $82,216 
我們在收購日將固定期限證券的投資分類為可供出售或持有至到期，並在每個資產負債表日重新評估分類。被歸類為持有至到期的證券按攤銷成本列賬，反映持有證券至到期的能力和意圖。出售投資的已實現收益和虧損是在特定的確認基礎上確定的。從投資中賺取的股息由我們的保險公司報告為投資收入。我們認為投資收入是我們總體保險經營業績的一個組成部分。然而，我們認為投資收益和損失，無論已實現或未實現，都是非經營性的。

2022年第一季度和2021年第一季度的投資收益為225及$3,081，分別為。
注4.投資夥伴關係
本公司按權益會計法報告投資合夥企業中的有限合夥權益。我們記錄我們在投資合夥企業中按比例持有的股權份額，但不包括上述合夥企業持有的公司普通股。該公司按比例持有的由投資合夥企業持有的普通股被記錄為庫存股，即使這些股票在法律上是流通股。本公司以投資合夥企業的賬面價值為基礎，在綜合收益表中記錄投資合夥企業的損益(包括投資合夥企業的未實現收益和證券損失)。公允價值是扣除普通合夥人的應計激勵費用後計算出來的。包括在這些合夥企業收益中的公司普通股的損益被註銷，因為它們被記錄為庫存股。
Biglari Capital Corp.是這些投資合夥企業的普通合夥人，是由Biglari先生獨資擁有的實體。
投資合夥企業持有的公司普通股的公允價值和調整以確定我們合夥企業權益的賬面價值如下。
 公允價值公司
普通股		賬面價值
截至2021年12月31日的合夥權益$474,201 $223,802 $250,399 
投資夥伴收益(虧損)(909)5,752 (6,661)
分配(扣除繳款後)(1,500)(1,500)
所持公司股份比例的變動(130)130 
2022年3月31日的合夥權益$471,792 $229,424 $242,368 
6
目錄表
注4.投資夥伴關係 (續)

 公允價值公司
普通股		賬面價值
截至2020年12月31日的合夥權益$590,926 $171,376 $419,550 
投資夥伴收益(虧損)110,918 29,152 81,766 
分配(扣除繳款後)(147,570)(147,570)
所持公司股份比例的變動(3,049)3,049 
截至2021年3月31日的合夥權益$554,274 $197,479 $356,795 
投資合夥企業扣除遞延税項後的賬面價值如下所示。
 3月31日，
2022		2021年12月31日
投資合夥企業的賬面價值$242,368 $250,399 
與投資合夥企業有關的遞延税項負債(39,516)(44,532)
投資合夥企業扣除遞延税項後的賬面價值$202,852 $205,867 
本公司由投資合夥公司按成本持有的公司股份比例為$401,721及$401,851分別於2022年3月31日和2021年12月31日，並記錄為庫存股。
合夥權益的賬面價值接近經所持公司股票價值調整後的公允價值。我們合夥權益的公允價值是根據我們對投資合夥企業持有的投資公允價值的比例所有權權益進行評估的。投資合夥企業持有的有價證券的未實現損益影響我們的淨收益。
本公司綜合收益表中記錄的投資合夥企業的收益/虧損如下。
 第一季度
 20222021
投資合夥企業的收益(損失)$(6,661)$81,766 
税費(福利)(1,860)19,117 
對淨收益的貢獻$(4,801)$62,649 
每年12月31日，投資合夥企業的普通合夥人Biglari Capital Corp.將為公司的投資賺取相當於25淨利潤的百分比高於年門檻率6比之前的最高紀錄高出4%。我們的政策是全年累積一筆預計的獎勵費用。從Biglari Holdings到Biglari Capital Corp.的全部激勵性重新分配包括該公司普通股的收益。公司普通股的收益和損失以及相關的激勵性再分配在我們的財務報表中被註銷。
有幾個不是2022年和2021年第一季度，從Biglari Holdings到Biglari Capital Corp.的激勵性再分配。

7
目錄表
注4.投資夥伴關係 (續)

獅子會及第二期獅子會的財務摘要如下。
 投資夥伴關係中的股權
 獅子基金獅子會II
截至2022年3月31日的總資產$123,634 $533,454 
截至2022年3月31日的總負債$20,162 $101,230 
2022年第一季度的收入$969 $(1,249)
2022年第一季度的收益$926 $(1,581)
Biglari Holdings截至2022年3月31日的所有權權益62.5 %93.9 %
截至2021年12月31日的總資產$114,749 $564,022 
截至2021年12月31日的總負債$7,763 $130,417 
2021年第一季度的收入$18,016 $105,347 
2021年第一季度的收益$17,998 $105,274 
Biglari Holdings截至2021年3月31日的所有權權益61.3 %94.0 %
上文概述的投資合夥企業財務信息中的收入包括投資收入和投資的未實現損益。
注5.財產和設備
財產和設備由以下部分組成。
 3月31日，
2022		十二月三十一日，
2021
土地$144,605 $144,605 
建築物149,162 148,605 
改善土地和租賃權147,355 147,349 
裝備225,955 224,581 
油氣性質74,150 74,147 
在建工程4,180 2,815 
 745,407 742,102 
減少累計折舊、損耗和攤銷(397,798)(392,751)
財產和設備，淨額$347,609 $349,351 
與石油和天然氣財產有關的消耗費用為#美元。1,380及$2,244分別在2022年和2021年第一季度。
該公司記錄了餐飲長期資產的減值#美元2982021年第一季度與表現不佳的商店有關。長期資產的公允價值是根據第三級投入使用貼現現金流模型和物業報價確定的。有幾個不是2022年的減值。
注6.商譽及其他無形資產
商譽
商譽是指購買價格超過與企業收購相關的淨資產的公允價值。
8
目錄表
附註6.商譽和其他無形資產(續)
商譽賬面價值變動的對賬如下。
 商譽
2021年12月31日的商譽
$53,547 
2022年第一季度外匯匯率變動情況(12)
2022年3月31日的商譽
$53,535 

我們每年對商譽和任何無限期的無形資產進行減值評估，如果情況表明可能已經發生減值，我們會更頻繁地評估減值。當商譽的估計公允價值低於其賬面價值時，發生商譽減值。公認會計原則允許進行減值測試的實體在計算商譽減值測試的報告單位的公允價值之前進行定性評估。我們同時使用定性和定量評估。我們的公允價值量化確定中包含的估值方法和基礎財務信息需要管理層做出重大判斷。我們採用市場法和收益法，通過量化評估得出報告單位的公允價值。這兩種方法的判斷包括但不限於可比市盈率、對未來財務業績的長期預測，以及用於確定未來現金流現值的適當貼現率的選擇。這些估計數的變化或其他假設的應用可能會產生顯著不同的結果。 不是減值記錄在2022年或2021年第一季度。多年來，西司林的特許經營權一直在下降。如果Western Sizzlin的特許經營權繼續下降，其商譽可能有必要減值。
其他無形資產
具有無限年限的無形資產由以下幾部分組成。
 商號租賃權總計
2021年12月31日的餘額
$15,876 $7,587 $23,463 
2022年第一季度外匯匯率變動情況— (144)(144)
2022年3月31日的餘額
$15,876 $7,443 $23,319 
具有無限生命期的無形資產由商號和租賃權組成。公允價值是使用第三級投入和現有市場數據確定的。 
注7.餐飲業務收入
餐飲業務收入如下。
 第一季度
 20222021
淨銷售額$38,216 $54,950 
特許經營合作伙伴費用15,624 7,853 
特許經營權使用費和費用5,146 5,135 
其他861 2,016 
 $59,847 $69,954 
淨銷售額
淨銷售額由通過公司經營的商店的食品零售額組成。當我們在銷售點履行履行義務時，公司經營的商店收入在扣除折扣和銷售税後確認。與這些銷售相關的銷售税向客户收取，並匯給適當的税務機關，不作為收入反映在公司的綜合收益表中。

特許經營合作伙伴費用
特許經營合作伙伴費用最高可包括15銷售額的百分比以及50利潤的%。因此，我們完全受到業務經營結果的影響，這與傳統的特許經營安排不同，在傳統的特許經營安排中，特許經營人只根據銷售額獲得專利費。我們的大部分收入來自我們在特許經營合作伙伴的利潤中所佔的份額。初始特許經營費為十當運營商成為特許經營合作伙伴時，將確認1000美元。該公司每月確認特許經營合作伙伴費用作為基本餐廳銷售的發生。
9
目錄表
注7.餐飲業務收入(續)
本公司根據租賃安排將物業和設備出租或轉租給特許經營夥伴。房地產和設備租金都是向特許經營合作伙伴收取的，並根據ASC 842進行確認。租契“。”在2022年和2021年第一季度，餐廳運營確認了4,774及$2,900分別在特許經營合作伙伴手續費中與租金收入相關。
特許經營權使用費和費用
Steak n Shake和West Sizzlin加盟商的特許經營權使用費和費用是根據特許經營餐廳銷售額的百分比計算的，並被確認為賺取的收入。特許經營權使用費按月收費。新餐廳開業或新特許經營期限開始時的初始特許經營費用在收到時記為遞延收入，並在特許經營協議期限內確認為收入。
其他收入
餐廳運營部門向顧客出售禮品卡，這些禮品卡可以在我們的商店內兑換零售食品。禮品卡在發行時記為負債，隨後在兑換時記為淨銷售額。當兑換的可能性很小時，餐廳運營部門估計與禮品卡相關的損壞。這一估計利用了基於禮品卡的年份的歷史趨勢。禮品卡的破損被記錄為其他收入，按年份兑換禮品卡的比率。
注8.應付賬款和應計費用
應付賬款和應計費用包括以下各項。
 3月31日，
2022		十二月三十一日，
2021
應付帳款$34,946 $36,684 
禮品卡和其他營銷17,548 19,244 
保險應計項目5,108 6,428 
薪金、工資和假期6,570 5,905 
遞延收入8,194 6,683 
應繳税金16,038 11,392 
專業費用7,969 11,731 
其他3,388 2,400 
應付賬款和應計費用$99,761 $100,467 

注9.應付票據
牛排n Shake信貸安排
2014年3月19日，Steak n Shake及其子公司簽署了一項信貸協議，規定提供本金總額為#美元的優先擔保定期貸款安排。220,000。這筆定期貸款原定於2021年3月19日到期。本公司於2021年2月19日償還了Steak n Shake的定期貸款餘額。
10

注10.租賃資產和債務
租賃義務包括以下內容。
租賃債務的當期部分3月31日，
2022		十二月三十一日，
2021
融資租賃負債$1,318 $1,414 
財務義務5,029 4,944 
經營租賃負債10,710 10,540 
租賃債務的當期部分總額$17,057 $16,898 
長期租賃義務
融資租賃負債$5,021 $5,347 
財務義務62,327 63,119 
經營租賃負債33,808 36,013 
長期租賃債務總額$101,156 $104,479 
租契的性質
Steak n Shake和Western Sizzlin經營的餐廳位於我們擁有的網站上，並從第三方那裏租賃。此外，他們擁有場地和從第三方租賃場地，這些場地被出租和/或轉租給特許經營夥伴和特許經營商。
租賃費
我們的經營和融資租賃組合中有很大一部分包括餐廳位置。我們以直線法確認租期內經營租賃的固定租賃費用。對於融資租賃，我們確認租賃期內使用權資產的攤銷費用和租賃負債的利息費用。
總租賃成本包括以下內容。
第一季度
20222021
融資租賃成本：
使用權資產攤銷$363 $419 
租賃負債利息115 147 
運營和可變租賃成本3,612 3,765 
轉租收入(4,069)(2,655)
總租賃成本$21 $1,676 
與租賃相關的補充現金流量信息如下。
 第一季度
 20222021
為計量租賃負債所包括的金額支付的現金：  
融資租賃產生的現金流$421 $529 
融資租賃的營運現金流$115 $132 
來自經營租賃的經營現金流$3,067 $4,186 


11
目錄表
附註10.租賃資產和債務(續)
與租賃相關的補充資產負債表信息如下。
3月31日，
2022		十二月三十一日，
2021
融資租賃：
財產和設備，淨額$5,271 $5,634 
加權平均租賃條款和貼現率如下。
3月31日，
2022
加權平均剩餘租賃期限：
融資租賃4.91年份
經營租約4.99年份
加權平均貼現率：
融資租賃7.0 %
經營租約6.9 %
截至2022年3月31日的租賃負債到期日如下。
年運營中
租契		金融
租契
2022$10,298 $1,298 
202311,259 1,551 
20249,433 1,534 
20257,854 1,298 
20265,203 959 
2026年後8,730 855 
租賃付款總額52,777 7,495 
更少的興趣8,259 1,156 
租賃總負債$44,518 $6,339 
租賃收入
租賃收入的構成如下。
第一季度
20222021
經營租賃收入$4,724 $2,363 
可變租賃收入313 849 
租賃總收入$5,037 $3,212 

12
目錄表
附註10.租賃資產和債務(續)
下表顯示了公司截至2022年3月31日的不可取消租賃和轉租的未來最低租金收入。特許經營夥伴租約和轉租是短期租約，已被排除在談判桌之外。

經營租約
年轉租自有物業
2022$582 $247 
2023371 247 
2024338 247 
2025273 255 
2026— 233 
2026年後— 753 
未來最低收款合計$1,564 $1,982 
注11.累計其他綜合收益
累計其他綜合收入減少1美元231及$444分別在2022年和2021年第一季度。有幾個不是2022年和2021年第一季度從累計其他綜合虧損到收益的重新分類。累計其他綜合虧損的所有變動都是由於外幣換算調整所致。
注12.所得税
在確定季度所得税撥備時，本公司使用了2022年第一季度的估計年度有效税率和基於2021年第一季度法定税率的離散有效税率方法。我們的定期有效所得税率受適用於不同課税管轄區的税前損益和基本所得税率的相對組合的影響。
2022年第一季度的所得税優惠為171相比之下，所得税支出為#美元22,0162021年第一季度。2022年至2021年之間所得税的差異可歸因於對投資夥伴關係產生的收入徵税。投資合夥企業税前虧損為$6,6612022年第一季度的税前收益為81,766在2021年第一季度。 
注13.承付款和或有事項

我們捲入了各種法律程序，有一些懸而未決的索賠。根據對這些事項的審查和迄今的經驗，我們認為，最終負債(如果有的話)超出我們綜合財務報表中已經撥備的金額，不太可能對我們的運營結果、財務狀況或現金流產生實質性影響。
注14.金融資產公允價值
我們幾乎所有金融工具的公允價值都是使用市場法或收益法進行計量的。在解釋用於制定公允價值估計的市場數據時，可能需要相當大的判斷力。因此，列報的公允價值不一定表示在實際的當前市場交易中可以變現的金額。採用其他市場假設及/或估計方法可能會對估計公允價值產生重大影響。

13
目錄表
附註14.金融資產的公允價值 (續)
計量公允價值的層次結構由第1層到第3層組成，如下所述。
•第1級-投入代表在活躍市場中交換的相同資產或負債的未調整報價。
•第2級-投入包括直接或間接可觀察到的投入(第1級投入除外)，例如在活躍或不活躍市場交換的類似資產或負債的報價；在非活躍市場交換的相同資產或負債的報價；可在資產或負債的公允價值釐定中考慮的其他投入，例如利率和收益率曲線、波動性、提前還款速度、損失嚴重性、信用風險和違約率；以及主要來自可觀察市場數據或以相關或其他方式證實的投入。定價評估通常反映貼現的預期未來現金流，其中包括具有類似特徵的工具的收益率曲線，如信用評級、估計存續期和發行人或同一行業實體的其他工具的收益率。
•第三級--投入包括用於計量資產和負債的不可觀察的投入。由於資產或負債的市場活動很少(如果有的話)，而我們可能無法證實相關的可觀察到的輸入，因此要求管理層使用其關於不可觀察到的輸入的假設。不可觀察的輸入要求管理層對市場參與者在為資產或負債定價時使用的信息做出某些預測和假設。
下列方法和假設用於確定在合併資產負債表中按公允價值記錄的下列每類資產的公允價值：
現金等價物：現金等價物主要由貨幣市場基金組成，這些基金被歸類為公允價值等級中的第一級。
股權證券：該公司對股權證券的投資被歸類為公允價值等級的第一級和第二級。
債券：該公司對債券的投資包括公司債務和政府債務。債券被歸類為公允價值等級的l級或2級。
不合格遞延薪酬計劃投資：不合格計劃的資產是在拉比信託基金中設立的。它們代表共同基金和上市交易證券，每一種都被歸類為公允價值等級的第一級。
衍生工具：與權益證券相關的期權在每個報告期按市價計價，並根據工具被歸類為公允價值等級的第二級。
14
目錄表
附註14.金融資產的公允價值 (續)
截至2022年3月31日和2021年12月31日，金融資產的公允價值如下。
March 31, 20222021年12月31日
1級2級3級總計1級2級3級總計
資產
現金等價物$17,790 $— $— $17,790 $18,447 $— $— $18,447 
股權證券
消費品9,836 2,003 — 11,839 10,775 2,368 — 13,143 
保險134 — — 134 6,513 — — 6,513 
技術2,878 — — 2,878 2,887 — — 2,887 
債券
政府66,413 — — 66,413 54,584 — — 54,584 
公司4,100 — — 4,100 4,512 — — 4,512 
股權證券期權— 2,461 — 2,461 — 2,095 — 2,095 
不合格遞延補償計劃投資1,528 — — 1,528 1,607 — — 1,607 
按公允價值計算的總資產$102,679 $4,464 $— $107,143 $99,325 $4,463 $— $103,788 
我們用於按經常性基礎計量公允價值的估值技術沒有變化。
注15.關聯方交易
服務協議
本公司與Biglari Enterprises LLC和Biglari Capital Corp.(統稱為“Biglari實體”)簽訂了一項服務協議，根據該協議，Biglari實體向本公司提供商業和行政相關服務。Biglari的實體歸Biglari所有。服務協議有一項五年制任期，2017年10月1日生效。

該公司向Biglari企業支付了$2,1002022年第一季度和2021年第一季度的服務費。服務協議不會改變與支付給Biglari Capital Corp.的激勵性再分配相關的門檻利率。
激勵協議
激勵協議為Biglari先生確立了基於業績的年度激勵付款，這取決於我們運營業務每年可歸因於的調整後股本的增長。為了讓Biglari先生獲得任何激勵，我們的運營企業必須實現股東權益的年度增長超過6%(“障礙比率”)高於前一個最高水平(“高水位線”)。比格拉利先生將收到25高於高水位線加門檻比率的任何增量賬面價值的百分比。在賬面價值下降的任何一年，我們的運營業務必須完全恢復之前的高水位線的赤字，並達到門檻比率，然後比格拉利先生才有資格獲得任何進一步的獎勵付款。
注16.業務細分報告
我們的可報告業務部門的組織方式反映了管理層對這些業務活動的看法。我們的餐廳包括牛排n Shake和西西斯林。我們的保險業務包括第一衞隊和南方先鋒。該公司還報告了Maxim和Southern Oil的部門信息。其他未具體列明應報告業務部門的業務活動在公司中列報。我們報告來自投資合夥企業的收益與我們的公司費用分開。我們根據以下披露的分部收益評估和衡量分部經營業績。業務部門收益既不一定表明可用於滿足現金需求的現金，也不是業務現金流的同義詞。下面的表格信息顯示了與合併財務報表中反映的金額相一致的可報告部門的數據。
15
目錄表
注16.業務細分報告(續)


下表列出了我們2022年和2021年第一季度的綜合數據。
收入
第一季度
20222021
經營業務：
餐廳運營：
牛排和奶昔$57,753 $68,301 
西式尺碼2,094 1,653 
總餐廳運營59,847 69,954 
保險業務：
承銷
第一衞士8,731 8,077 
南方拓荒者5,438 5,613 
投資收益及其他910 929 
保險業務總額15,079 14,619 
南方石油9,812 8,592 
馬克西姆634 1,123 
$85,372 $94,288 


16
目錄表
注16.業務細分報告(續)


 所得税前收益(虧損)
 第一季度
 20222021
經營業務：
餐廳運營：
牛排和奶昔$4,198 $5,456 
西式尺碼232 92 
總餐廳運營4,430 5,548 
保險業務：
承銷：
第一衞士732 2,131 
南方拓荒者(337)413 
投資收益及其他969 693 
保險業務總額1,364 3,237 
南方石油3,921 3,039 
馬克西姆(336)623 
未分配給細分市場的利息支出— (1,121)
營業業務總量9,379 11,326 
公司和其他(3,412)(2,450)
投資收益225 3,081 
投資夥伴收益(虧損)(6,661)81,766 
 $(469)$93,723 
17
目錄表

項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
(除每股數據外，以千美元計)
概述
Biglari控股公司是一家控股公司，擁有從事多種不同商業活動的子公司，包括財產和意外傷害保險、許可和媒體、餐館以及石油和天然氣。該公司最大的運營子公司參與了餐廳的特許經營和運營。Biglari Holdings是由公司董事長兼首席執行官Sardar Biglari創立並領導的。

Biglari Holdings的管理系統將分散運營與集中財務決策相結合。各個業務部門的運營決策由各自的經理作出。公司及其子公司的所有重大投資和資本分配決策均由比格拉利先生作出。
截至2022年3月31日，Biglari先生實益擁有本公司股份，約佔經濟權益的66.3%，投票權權益的70.4%。
Biglari Holdings股東應佔淨收益(虧損)見下表。金額在扣除所得税後入賬。
 第一季度
 20222021
經營業務：  
飯館$3,262 $4,118 
保險1,044 2,531 
石油和天然氣2,924 2,355 
品牌授權(251)480 
利息支出— (841)
公司和其他(2,651)(1,999)
營業業務總量4,328 6,644 
投資收益175 2,414 
投資夥伴收益(虧損)(4,801)62,649 
 $(298)$71,707 
餐飲業
截至2022年3月31日，我們的餐飲業務，包括牛排和West Sizzlin，包括575家公司經營和特許經營的餐廳。
牛排和奶昔西式尺碼
 公司-
已運營		專營權
合夥人		傳統型
專營權		公司-
已運營		專營權總計
截至2021年12月31日的門店總數
199 159 178 3 38 577 
企業商店轉型(12)12 — — — — 
淨開業(停業)餐廳(3)— 1 — — (2)
截至2022年3月31日的門店總數
184 171 179 3 38 575 
截至2020年12月31日的門店總數
276 86 194 3 39 598 
企業商店轉型(22)22 — — — — 
淨開業(停業)餐廳(1)— (5)— (1)(7)
截至2021年3月31日的門店總數
253 108 189 3 38 591 
截至2022年3月31日，公司運營的184家牛排n Shake門店中有40家關閉。我們計劃重新安排大部分已關閉的公司經營的餐廳。

18
目錄表

項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(續)
餐廳的經營情況總結如下。
第一季度
20222021
收入
淨銷售額$38,216 $54,950 
特許經營合作伙伴費用15,624 7,853 
特許經營權使用費和費用5,146 5,135 
其他收入861 2,016 
總收入59,847 69,954 
餐飲銷售成本
食品成本10,960 28.7 %15,554 28.3 %
餐廳經營成本20,032 52.4 %25,197 45.9 %
入住費4,360 11.4 %4,865 8.9 %
銷售總成本35,352 45,616 
銷售、一般和行政
一般和行政8,650 14.5 %7,680 11.0 %
營銷3,744 6.3 %4,623 6.6 %
其他費用45 0.1 %(141)(0.2)%
總銷售量，一般和行政12,439 20.8 %12,162 17.4 %
減值— (298)
折舊及攤銷(6,214)(4,710)
融資租賃和債務的利息(1,412)(1,620)
所得税前收益(虧損)4,430 5,548 
所得税支出(福利)1,168 1,430 
對淨收益的貢獻$3,262 $4,118 
食品成本、餐廳運營成本和佔用成本以淨銷售額的百分比表示。 
一般和行政、營銷和其他費用以總收入的百分比表示。

新型冠狀病毒(新冠肺炎)於2020年3月被世界衞生組織宣佈為大流行，導致各國政府實施限制措施以遏制其傳播。新冠肺炎疫情對我們的餐廳運營和財務業績造成了不利影響。我們的餐廳被要求在2020年第一季度關閉餐廳。牛排n Shake的大部分餐廳在2021年重新開放，在這樣做的過程中，已經實施了自助服務模式。

2022年的淨銷售額為38,216美元，與2021年相比減少了16,734美元，降幅為30.5%。公司擁有的餐廳收入減少的主要原因是公司單位轉移到特許經營夥伴單位。對於公司經營的單位，對最終客户的銷售被記錄為公司產生的收入，但對於特許經營夥伴單位，只有我們在餐廳利潤中的份額以及某些費用被記錄為收入。由於我們的大部分收入來自我們的利潤份額，當我們從公司運營的單位過渡到特許經營合作伙伴單位時，收入將繼續下降。

19
目錄表

項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(續)
2022年，特許經營合作伙伴的手續費為15,624美元，而2021年為7,853美元。 截至2022年3月31日，特許經營合作伙伴單位為171個，而截至2021年3月31日，特許經營合作伙伴單位為108個。對於特許經營合作伙伴來説，要獲得一家餐廳，他或她必須展示出服務的黃金標準。

2022年，傳統特許經營業務產生的特許經營權使用費和手續費為5146美元，而2021年為5135美元。

2022年食品成本為10,960美元，佔淨銷售額的28.7%，而2021年為15,554美元，佔淨銷售額的28.3%。成本下降是由於公司經營的商店數量減少。2022年餐廳運營成本為20,032美元，佔淨銷售額的52.4%，而2021年為25,197美元，佔淨銷售額的45.9%。

與2021年相比，2022年一般和行政費用增加了970美元，主要是因為人員費用增加。 與2021年相比，2022年營銷費用佔總收入的百分比相對持平。

該公司在2021年第一季度記錄了298美元的減值費用，與表現不佳的商店有關。2022年沒有出現任何減損。
保險
我們認為我們的保險業務有兩項業務：承保和投資。承保決策由部門經理負責，而投資決策則由我們的董事長兼首席執行官Sardar Biglari負責。我們的業務單位在單獨的地方管理下運營。Biglari Holdings的保險業務包括First Guard和Southern Pioneer。
我們保險業務的承保結果摘要如下。
第一季度
20222021
承保收益可歸因於：
第一衞士$732 $2,131 
南方拓荒者(337)413 
税前承保收益395 2,544 
所得税費用83 534 
承保淨收益$312 $2,010 

我們保險業務的收益彙總如下。
第一季度
20222021
賺取的保費$14,169 $13,690 
保險損失9,588 7,021 
承保費用4,186 4,125 
税前承保收益395 2,544 
其他收入和支出 
投資收益213 166 
其他收入(費用)756 527 
其他收入合計969 693 
所得税前收益1,364 3,237 
所得税費用320 706 
對淨收益的貢獻$1,044 $2,531 

20
目錄表

項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(續)
綜合收益表上的保險費和其他費用包括賺取的保險費、投資收入、其他收入和佣金。

第一衞士

First Guard是商業卡車保險的直接承保人，向卡車司機銷售人身損害和非卡車運輸責任保險。First Guard的保險產品主要通過互聯網或電話的直接回應方式進行銷售。First Guard的高性價比直接反應營銷方法使其成為一家低成本的保險公司。First Guard承保業績摘要如下。
第一季度
20222021
金額%金額%
賺取的保費$8,731 100.0 %$8,077 100.0 %
保險損失6,188 70.9 %4,002 49.5 %
承保費用1,811 20.7 %1,944 24.1 %
總損失和費用7,999 91.6 %5,946 73.6 %
税前承保收益$732 $2,131 

南方拓荒者

Southern Pioneer承保車庫責任和商業財產保險，以及房主和住宅火災保險。 以下是Southern Pioneer承銷業績的摘要。
第一季度
20222021
金額%金額%
賺取的保費$5,438 100.0 %$5,613 100.0 %
保險損失3,400 62.5 %3,019 53.8 %
承保費用2,375 43.7 %2,181 38.9 %
總損失和費用5,775 106.2 %5,200 92.7 %
税前承保損益$(337)$413 
保險--投資收益
以下是可歸因於我們保險業務的淨投資收入摘要。
第一季度
20222021
利息、股息和其他投資收入：
第一衞士$74 $17 
南方拓荒者139 149 
税前投資收益213 166 
所得税費用45 35 
淨投資收益$168 $131 
我們認為投資收入是我們總體保險經營業績的一個組成部分。然而，我們認為投資收益和損失，無論已實現或未實現，都是非經營性的。
21
目錄表

項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(續)
油氣
Southern Oil主要在墨西哥灣的淺水海域經營海上石油和天然氣資產。南方石油公司的收益摘要如下。
第一季度
20222021
石油和天然氣收入$9,812 $8,592 
石油和天然氣生產成本3,819 2,413 
折舊、耗盡和增值1,519 2,378 
一般和行政費用553 762 
所得税前收益3,921 3,039 
所得税費用997 684 
對淨收益的貢獻$2,924 $2,355 
品牌授權
Maxim的業務主要是授權和媒體。業務收益彙總如下。
第一季度
20222021
許可和媒體收入$634 $1,123 
許可和媒體成本953 480 
一般和行政費用17 20 
所得税前收益(336)623 
所得税支出(福利)(85)143 
對淨收益的貢獻$(251)$480 
我們收購Maxim的想法是轉變其商業模式。該雜誌開發了Maxim品牌，我們正在利用這個特許經營權來創造非雜誌收入，特別是通過許可，這是一項與消費產品、服務和活動相關的現金產生業務。
投資收益和投資夥伴關係收益

2022年第一季度和2021年第一季度的淨投資收益分別為175美元和2414美元。從投資中賺取的股息由我們的保險公司報告為投資收入。我們認為投資收入是我們總體保險經營業績的一個組成部分。 然而，我們認為投資收益和損失，無論已實現或未實現，都是非經營性的。
我們在合夥企業中的投資收益(虧損)彙總如下。
 第一季度
 20222021
投資夥伴收益(虧損)$(6,661)$81,766 
税費(福利)(1,860)19,117 
對淨收益的貢獻$(4,801)$62,649 
投資夥伴關係收益包括基礎投資市場價值變化和夥伴關係賺取的股息的收益/損失。股息收入的實際税率低於資本利得收入。這些收益和損失已經造成並將繼續導致我們定期收益的顯著波動。

22
目錄表

項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(續)
投資合夥企業持有公司的普通股作為投資。該公司按比例持有的由投資合夥企業持有的普通股被記錄為庫存股，即使這些股票在法律上是流通股。包括在合夥企業收益中的公司普通股的收益和虧損在公司的綜合財務業績中被沖銷。
利息支出
本公司的利息支出摘要如下。
 第一季度
 20222021
應付票據利息支出$— $1,121 
税收優惠— 280 
扣除税項的利息支出淨額$— $841 
Steak n Shake的定期貸款原定於2021年3月19日到期。該公司於2021年2月19日全額償還了牛排n Shake的未償還餘額。
公司和其他
公司費用不包括餐廳、保險、品牌許可和石油和天然氣業務的活動。與2021年同期相比，2022年第一季度的公司和其他淨虧損相對持平。
所得税
2022年第一季度的所得税優惠為171美元，而2021年第一季度的所得税支出為22,016美元。2022年至2021年之間所得税的差異可歸因於對投資夥伴關係產生的收入徵税。2022年第一季度投資夥伴關係税前虧損6661美元，而2021年第一季度税前收益為81766美元。
財務狀況
合併後的現金和投資彙總如下。
 March 31, 2022十二月三十一日，
2021
現金和現金等價物$45,777 $42,349 
投資87,150 83,061 
投資合夥企業權益的公允價值471,792 474,201 
現金和投資總額604,719 599,611 
減去：由投資合夥企業持有的公司股票部分(229,424)(223,802)
資產負債表上現金和投資的賬面價值$375,295 $375,809 
投資合夥企業持有的Biglari Holdings股票的未實現收益/虧損在公司的綜合財務業績中被剔除。

23
目錄表

項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(續)
流動性
我們的資產負債表繼續保持着大量的流動性。綜合現金流量活動摘要如下。
 第一季度
 20222021
經營活動提供的淨現金$21,092 $165,298 
用於投資活動的現金淨額(16,077)(8,780)
用於融資活動的現金淨額(1,564)(152,561)
匯率變動對現金的影響(23)(22)
現金、現金等價物和限制性現金增加$3,428 $3,935 
2022年期間，經營活動提供的現金為21,092美元，而2021年為165,298美元。業務活動提供的現金減少的主要原因是投資夥伴關係的分配of $4,500 f或2022年和2021年的150,570美元。2021年期間的分配主要用於償還牛排n Shake的債務。
2022年用於投資活動的現金為16,077美元，而2021年為8,780美元。與2021年相比，2022年的資本支出增加了1,846美元。資本支出的增加與牛排n Shake繼續轉型以提供櫃枱服務有關。與2022年相比，2021年房地產處置的收益增加了2640美元。與2021年相比，2022年的投資購買量(扣除到期日和銷售額)增加了2811美元。
與2022年相比，2021年用於融資活動的現金增加了150,997美元。於2021年，本公司償還了Steak n Shake的債務，並支付了152,561美元的直接融資租賃債務本金。
我們打算主要通過運營產生的預期現金流和手頭現金來滿足我們運營子公司的營運資金需求。我們不斷審查可供選擇的融資方案。
牛排n Shake信貸安排
2014年3月19日，Steak n Shake及其子公司簽訂了一項信貸協議，規定提供本金總額為220,000美元的優先擔保定期貸款安排。這筆定期貸款原定於2021年3月19日到期。本公司於2021年2月19日償還了Steak n Shake的定期貸款餘額。
關鍵會計政策
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析是以我們的綜合財務報表為基礎的，這些報表是根據美國公認的會計原則編制的。某些會計政策要求管理層對未來幾年將結清的交易作出估計和判斷。在我們的綜合財務報表中從此類估計中確認的金額必然基於許多假設，這些假設涉及不同程度和潛在的重大判斷和不確定性。因此，隨着獲得更多信息，目前反映在我們合併財務報表中的金額未來可能會增加或減少。我們之前在截至2021年12月31日的10-K表格年度報告中披露的關鍵會計政策沒有實質性變化。
近期發佈的會計公告
最近發佈的會計聲明不適用於本季度報告的10-Q表格。
24
目錄表
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(續)

有關前瞻性陳述的注意事項
本報告包括1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性陳述。一般而言，前瞻性陳述包括對未來收入、現金流、資本支出或其他財務項目的估計，以及對上述任何一項的假設。前瞻性陳述反映了管理層目前對未來事件的預期，並使用了“預期”、“相信”、“預期”、“可能”和其他類似術語。前瞻性陳述既不是對未來事件或情況的預測，也不是對未來事件或情況的保證，這些未來事件或情況可能不會發生。投資者不應過分依賴前瞻性陳述，這些前瞻性陳述僅反映了本報告發表之日的情況。這些前瞻性陳述都是基於目前可獲得的經營、財務和競爭信息，受到各種風險和不確定性的影響。我們的實際未來結果和趨勢可能會因各種因素的不同而大不相同，其中許多因素超出了我們的控制範圍，包括但不限於我們在年度報告10-K表格中的風險因素和本報告第1A項中描述的風險和不確定因素。我們沒有義務公開更新或修改它們，除非法律要求。
第三項。     關於市場風險的定量和定性披露
我們的大部分投資是通過投資夥伴關係進行的，這種夥伴關係通常持有普通股。我們還直接持有有價證券。通過投資夥伴關係，我們持有集中頭寸。一般股票市場或主要投資價格的大幅下跌可能會導致我們的合併股東權益出現巨大的淨虧損和減少。股權投資價值的下降可能會對我們的收益和合並後的股東權益產生重大不利影響。
我們更喜歡長期持有股票投資，這樣我們就不會被投資的短期價格波動所困擾。股權證券的市場價格是有波動的。因此，在隨後的投資出售中變現的金額可能與報告的市場價值有很大不同。假設我們投資的市場價格上升或下降10%，將導致我們投資的賬面價值相應增加或減少32,952美元，同時股東權益相應增加或減少約4%。
在2022年和2021年的第一季度，我們對外幣匯率波動的敞口微乎其微。
南方石油的業務從根本上講是一種大宗商品業務。這意味着南方石油的運營和收益可能會受到油氣價格變化的重大影響。此類大宗商品價格取決於影響石油和天然氣供需的當地、地區和全球事件或條件。原油或天然氣價格的任何實質性下跌都可能對南方石油的運營產生實質性的不利影響。
第四項。     控制和程序
根據對我們的披露控制和程序(如交易法規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義)的評估，我們的首席執行官和財務總監得出結論，我們的披露控制和程序自2022年3月31日起有效。
在截至2022年3月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第二部分其他資料
第1項。 法律程序
與這一項目有關的信息包括在本10-Q表第1部分第1項中的合併財務報表附註13中，並通過引用將其併入本文。
第1A項。危險因素
本公司截至2021年12月31日止年度的Form 10-K年報第1A項所披露的風險因素並無重大變動。
25

第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
無
項目3.高級證券違約
沒有。
項目4.礦山安全披露
不適用。
項目5.其他信息
沒有。
項目6.展品
展品編號描述
31.01
根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)條進行的認證。
31.02
根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)條進行的認證。
32.01*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條的認證。
101交互式數據文件。
104封面交互數據文件(嵌入內聯XBRL文檔幷包含在附件101中)
_________________
*隨信提供。

26

簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
Biglari控股公司
日期：2022年5月6日由以下人員提供：
/秒/B規則 L鄂維人
布魯斯·劉易斯
控制器

27