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零售客户會員2022-01-012022-03-310001364742BLK：按客户類型成員劃分的收入BLK: 零售客户會員2021-01-012021-03-310001364742BLK：按客户類型成員劃分的收入blk: EquityETFS 會員2022-01-012022-03-310001364742BLK：按客户類型成員劃分的收入blk: EquityETFS 會員2021-01-012021-03-310001364742BLK：按客户類型成員劃分的收入BLK：機構活躍會員2022-01-012022-03-310001364742BLK：按客户類型成員劃分的收入BLK：機構活躍會員2021-01-012021-03-310001364742BLK：按客户類型成員劃分的收入BLK：機構指數成員2022-01-012022-03-310001364742BLK：按客户類型成員劃分的收入BLK：機構指數成員2021-01-012021-03-310001364742BLK：按客户類型成員劃分的收入BLK: 機構會員2022-01-012022-03-310001364742BLK：按客户類型成員劃分的收入BLK: 機構會員2021-01-012021-03-310001364742BLK：按客户類型成員劃分的收入BLK：長期收入會員2022-01-012022-03-310001364742BLK：按客户類型成員劃分的收入BLK：長期收入會員2021-01-012021-03-310001364742BLK：按客户類型成員劃分的收入BLK: 現金管理會員2022-01-012022-03-310001364742BLK：按客户類型成員劃分的收入BLK: 現金管理會員2021-01-012021-03-310001364742BLK：按客户類型成員劃分的收入2022-01-012022-03-310001364742BLK：按客户類型成員劃分的收入2021-01-012021-03-310001364742BLK：按投資風格會員劃分的收入BLK: 活躍產品會員2022-01-012022-03-310001364742BLK：按投資風格會員劃分的收入BLK: 活躍產品會員2021-01-012021-03-310001364742BLK：按投資風格會員劃分的收入BLK：股票指數和ETFS會員2022-01-012022-03-310001364742BLK：按投資風格會員劃分的收入BLK：股票指數和ETFS會員2021-01-012021-03-310001364742BLK：按投資風格會員劃分的收入BLK：長期收入會員2022-01-012022-03-310001364742BLK：按投資風格會員劃分的收入BLK：長期收入會員2021-01-012021-03-310001364742BLK：按投資風格會員劃分的收入BLK: 現金管理會員2022-01-012022-03-310001364742BLK：按投資風格會員劃分的收入BLK: 現金管理會員2021-01-012021-03-310001364742BLK：按投資風格會員劃分的收入2022-01-012022-03-310001364742BLK：按投資風格會員劃分的收入2021-01-012021-03-310001364742美國公認會計準則：投資建議會員2022-04-012022-03-310001364742美國公認會計準則：投資建議會員2023-01-012022-03-310001364742美國公認會計準則：投資建議會員2024-01-012022-03-310001364742美國公認會計準則：投資建議會員2025-01-012022-03-310001364742美國公認會計準則：投資建議會員2026-01-012022-03-310001364742美國公認會計準則：投資建議會員2022-03-310001364742美國公認會計準則：投資建議會員2021-04-012021-03-310001364742美國公認會計準則：投資建議會員2022-01-012021-03-310001364742美國公認會計準則：投資建議會員2023-01-012021-03-310001364742美國公認會計準則：投資建議會員2024-01-012021-03-310001364742美國公認會計準則：投資建議會員2025-01-012021-03-310001364742美國公認會計準則：投資建議會員2021-03-3100013647422022-04-01US-GAAP：技術服務會員2022-03-3100013647422023-01-01US-GAAP：技術服務會員2022-03-3100013647422024-01-01US-GAAP：技術服務會員2022-03-3100013647422025-01-01US-GAAP：技術服務會員2022-03-3100013647422026-01-01US-GAAP：技術服務會員2022-03-310001364742US-GAAP：技術服務會員2022-03-310001364742US-GAAP：技術服務會員2021-04-012021-03-310001364742US-GAAP：技術服務會員2022-01-012021-03-310001364742US-GAAP：技術服務會員2023-01-012021-03-310001364742US-GAAP：技術服務會員2024-01-012021-03-310001364742US-GAAP：技術服務會員2025-01-012021-03-310001364742US-GAAP：技術服務會員2021-03-310001364742SRT: 最低成員2022-01-012022-03-310001364742SRT: 最大成員2022-01-012022-03-310001364742BLK：限制性股票單位和限制性股票成員2022-01-012022-01-310001364742US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2022-03-310001364742US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2022-01-012022-03-310001364742BLK：基於績效的限制性股票單位會員2021-12-310001364742BLK：基於績效的限制性股票單位會員2022-03-310001364742BLK：基於績效的限制性股票單位會員2022-01-012022-01-310001364742BLK：基於業績的股票期權會員2022-03-310001364742BLK：基於業績的股票期權會員2021-12-310001364742BLK：基於業績的股票期權會員2022-01-012022-03-31blk: 分期付款0001364742BLK：基於業績的股票期權會員US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵TrancheOne會員2022-01-012022-03-310001364742BLK：基於業績的股票期權會員US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵第一部分成員2022-01-012022-03-310001364742BLK：基於業績的股票期權會員US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵第三批成員2022-01-012022-03-310001364742BLK：基於業績的股票期權會員SRT: 最大成員2022-01-012022-03-310001364742BLK：股票回購計劃會員2022-01-012022-03-310001364742BLK：股票回購計劃會員2022-03-310001364742US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2022-01-012022-03-310001364742US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2021-01-012021-03-310001364742US-GAAP：員工股權會員2022-01-012022-03-310001364742US-GAAP：員工股權會員2021-01-012021-03-31blk: 分段0001364742SRT: AmericasMeber2022-01-012022-03-310001364742SRT: AmericasMeber2021-01-012021-03-310001364742SRT: 歐洲會員2022-01-012022-03-310001364742SRT: 歐洲會員2021-01-012021-03-310001364742SRT: 亞太地區會員2022-01-012022-03-310001364742SRT: 亞太地區會員2021-01-012021-03-310001364742SRT: AmericasMeber2022-03-310001364742SRT: AmericasMeber2021-12-310001364742SRT: 歐洲會員2022-03-310001364742SRT: 歐洲會員2021-12-310001364742SRT: 亞太地區會員2022-03-310001364742SRT: 亞太地區會員2021-12-31

美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表單 10-Q

（Mark One）

☒	根據證券第 13 或 15 (d) 條提交的季度報告

1934 年的《交換法》。

在截至的季度期間 3月31日 2022

或者

☐	根據證券第 13 或 15 (d) 條提交的過渡報告

1934 年的《交換法》。

在過渡期內到 .

委員會檔案編號 001-33099

貝萊德公司

（註冊人的確切姓名如其章程所示）

特拉華州

32-0174431

（州或其他司法管轄區

公司或組織）

（美國國税局僱主識別號）

東 52 街 55 號, 紐約, 紐約州10055

（主要行政辦公室地址）

（郵政編碼）

(212) 810-5300

（註冊人的電話號碼，包括區號）

（以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度，如果自上次報告以來發生了變化）

根據該法第12（b）條註冊的證券：

每個班級的標題	交易符號	註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元	BLK	紐約證券交易所
2025 年到期的票據為 1.250%	BLK25	紐約證券交易所

用複選標記註明註冊人是否：（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）中是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，並且（2）在過去的90天中一直受到此類申報要求的約束。

是的

沒有

用複選標記表明註冊人在過去 12 個月（或註冊人必須提交此類文件的較短期限）內是否以電子方式提交了根據 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的每個交互式數據文件。

是的

沒有

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

大型加速過濾器	☒	加速過濾器	☐
非加速過濾器	☐	規模較小的申報公司	☐
		新興成長型公司	☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。 ☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。

是的

沒有

截至2022年4月30日，有 151,503,255註冊人已發行普通股的股份。

貝萊德公司

表格索引 10-Q

第一部分

財務信息

		頁面

第 1 項。	財務報表（未經審計）

	簡明合併財務狀況表	1

	簡明合併損益表	2

	簡明綜合收益表	3

	簡明合併權益變動表	4

	簡明合併現金流量表	5

	簡明合併財務報表附註	6

第 2 項。	管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析	34

第 3 項。	關於市場風險的定量和定性披露	63

第 4 項。	控制和程序	64

第二部分

其他信息

第 1 項。	法律訴訟	65

第 1A 項。	風險因素	66

第 2 項。	未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用	67

第 6 項。	展品	68

第一部分 — 財務信息

第 1 項。財務報表

貝萊德公司

簡明合併財務狀況表

（未經審計）

	3月31日			十二月三十一日
（以百萬計，股票和每股數據除外）	2022			2021
資產
現金和現金等價物⁽¹⁾	$	7,262		$	9,323
應收賬款		3,801			3,789
投資⁽¹⁾		7,615			7,262
單獨的賬户資產		75,353			86,226
根據證券借貸協議持有的獨立賬户抵押品		7,083			7,081
財產和設備（扣除累計折舊和攤銷後的美元）1,309和 $1,256分別於 2022 年 3 月 31 日和 2021 年 12 月 31 日）		851			762
無形資產（扣除累計攤銷額美元）410和 $399在分別為 2022 年 3 月 31 日和 2021 年 12 月 31 日）		18,415			18,453
善意		15,349			15,351
經營租賃使用權資產		1,583			1,621
其他資產⁽¹⁾		6,015			2,780
總資產	$	143,327		$	152,648
負債
應計薪酬和福利	$	1,104		$	2,951
應付賬款和應計負債		1,451			1,397
借款		7,430			7,446
獨立賬户負債		75,353			86,226
證券借貸協議下的獨立賬户抵押負債		7,083			7,081
遞延所得税負債		2,857			2,758
經營租賃負債		1,842			1,872
其他負債⁽¹⁾		7,348			4,024
負債總額		104,468			113,755
承付款和或有開支（注15）
臨時股權
可贖回的非控制性權益		1,263			1,087
永久股權
貝萊德公司股東權益
普通股，$0.01面值；		2			2
授權股份： 500,000,000於 2022 年 3 月 31 日和 2021 年 12 月 31 日；已發行股票： 172,075,373於 2022 年 3 月 31 日和 2021 年 12 月 31 日；已發行股份： 151,725,643和 151,684,491在 2022 年 3 月 31 日以及分別是 2021 年 12 月 31 日
額外的實收資本		19,302			19,640
留存收益		28,338			27,688
累計其他綜合虧損		(675	)		(550	)
按成本計算的普通庫存股 (20,349,730和 20,390,8822022年3月31日持有的股份分別為2021年12月31日）		(9,478	)		(9,087	)
貝萊德公司股東權益總額		37,489			37,693
不可贖回的非控制性權益		107			113
永久權益總額		37,596			37,806
總負債、臨時權益和永久權益	$	143,327		$	152,648

⁽¹⁾	截至2022年3月31日，現金和現金等價物、投資、其他資產和其他負債包括美元332百萬，美元4,180百萬，美元67百萬，以及 $2,165分別為百萬與合併可變利息實體（“VIE”）有關。截至2021年12月31日，現金及現金等價物、投資、其他資產和其他負債包括美元251百萬，美元3,968百萬，美元50百萬，以及 $1,919分別為百萬與合併後的VIE有關。

見簡明合併財務報表附註。

貝萊德公司

簡明合併損益表

（未經審計）

	三個月已結束
	3月31日
（以百萬計，股票和每股數據除外）	2022			2021
收入
投資諮詢、管理費和證券貸款收入：
關聯方	$	2,883		$	2,685
其他第三方		950			907
投資諮詢、管理費總額和證券貸款收入		3,833			3,592
投資諮詢績效費		98			129
技術服務收入		341			306
分銷費		381			340
諮詢和其他收入		46			31
總收入		4,699			4,398
費用
員工薪酬和福利		1,498			1,409
分銷和服務成本		574			505
直接資金支出		329			320
一般和行政		496			585
無形資產的攤銷		38			34
支出總額		2,935			2,853
營業收入		1,764			1,545
營業外收入（支出）
投資淨收益（虧損）		(102	)		82
利息和股息收入		18			19
利息支出		(54	)		(55	)
營業外收入總額（支出）		(138	)		46
所得税前收入		1,626			1,591
所得税支出		263			318
淨收入		1,363			1,273
減去：
歸因於非控股權的淨收益（虧損）利益		(73	)		74
歸屬於貝萊德公司的淨收益	$	1,436		$	1,199
歸屬於貝萊德公司的每股收益普通股股東：
基本	$	9.46		$	7.86
稀釋	$	9.35		$	7.77
已發行普通股的加權平均值：
基本		151,732,845			152,567,453
稀釋		153,530,395			154,301,812

見簡明合併財務報表附註。

貝萊德公司

簡明綜合收益表

（未經審計）

	三個月已結束
	3月31日
（單位：百萬）	2022			2021
淨收入	$	1,363		$	1,273
其他綜合收益（虧損）：
外幣折算調整⁽¹⁾		(125	)		(74	)
綜合收益（虧損）		1,238			1,199
減去：歸屬於以下各項的綜合收益（虧損）非控制性權益		(73	)		74
歸屬於貝萊德公司的綜合收益	$	1,311		$	1,125

⁽¹⁾	截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的金額包括淨投資對衝的收益13百萬（扣除税收支出 $4百萬) 和 $26百萬（扣除税收支出 $8百萬），分別是。

見簡明合併財務報表附註。

貝萊德公司

簡明合併權益變動表

（未經審計）

截至2022年3月31日的三個月

（單位：百萬）	額外付費資本⁽¹⁾			已保留收益			累積的其他全面收入（虧損）			財政部股票常見			總計貝萊德股東公平			不可兑換非控制性興趣愛好			總計永久公平			可兑換非控制性興趣愛好/ 臨時的公平
2021年12月31日	$	19,642		$	27,688		$	(550	)	$	(9,087	)	$	37,693		$	113		$	37,806		$	1,087
淨收入		—			1,436			—			—			1,436			—			1,436			(73	)
已申報的股息 ($)4.88每股）		—			(786	)		—			—			(786	)		—			(786	)		—
基於股票的薪酬		201			—			—			—			201			—			201			—
發行與之相關的普通股員工股票交易		(539	)		—			—			545			6			—			6			—
與以下內容相關的員工預扣税員工股票交易		—			—			—			(436	)		(436	)		—			(436	)		—
回購的股票		—			—			—			(500	)		(500	)		—			(500	)		—
供款（贖回/分配） — 非控股權益持有人		—			—			—			—			—			(6	)		(6	)		372
淨合併（去合併）贊助的投資基金的		—			—			—			—			—			—			—			(123	)
其他綜合收益（虧損）		—			—			(125	)		—			(125	)		—			(125	)		—
2022年3月31日	$	19,304		$	28,338		$	(675	)	$	(9,478	)	$	37,489		$	107		$	37,596		$	1,263

(1)	金額包括 $2截至2022年3月31日和2021年12月31日，均為百萬股普通股。

截至2021年3月31日的三個月

（單位：百萬）	額外付費資本⁽¹⁾			已保留收益			累積的其他全面收入（虧損）			財政部股票常見			總計貝萊德股東公平			不可兑換非控制性興趣愛好			總計永久公平			可兑換非控制性興趣愛好/ 臨時的公平
2020年12月31日	$	19,295		$	24,334		$	(337	)	$	(8,009	)	$	35,283		$	51		$	35,334		$	2,322
淨收入		—			1,199			—			—			1,199			—			1,199			74
已申報的股息 ($)4.13每股）		—			(661	)		—			—			(661	)		—			(661	)		—
基於股票的薪酬		196			—			—			—			196			—			196			—
發行與之相關的普通股員工股票交易		(368	)		—			—			373			5			—			5			—
與以下內容相關的員工預扣税員工股票交易		—			—			—			(268	)		(268	)		—			(268	)		—
回購的股票		—			—			—			(300	)		(300	)		—			(300	)		—
供款（贖回/分配） — 非控股權益持有人		—			—			—			—			—			(2	)		(2	)		622
淨合併（去合併）贊助的投資基金的		—			—			—			—			—			—			—			(607	)
其他綜合收益（虧損）		—			—			(74	)		—			(74	)		—			(74	)		—
2021年3月31日	$	19,123		$	24,872		$	(411	)	$	(8,204	)	$	35,380		$	49		$	35,429		$	2,411

(1)	金額包括 $2截至2021年3月31日和2020年12月31日，均為百萬股普通股。

見簡明合併財務報表附註。

貝萊德公司

簡明合併現金流量表

（未經審計）

	三個月已結束
（單位：百萬）	3月31日
	2022			2021
經營活動
淨收入	$	1,363		$	1,273
調整淨收入與經營活動提供的/（用於）的淨現金：
折舊和攤銷		100			97
非現金租賃費用		40			31
基於股票的薪酬		201			196
遞延所得税支出（福利）		76			102
其他投資收益		(29	)		—
CIP內的淨（收益）虧損		159			(104	)
CIP 內的淨（購買）收益		(393	)		(612	)
權益法被投資方的（收益）虧損		(2	)		(25	)
權益法被投資者的收益分配		25			8
運營資產和負債的變化：
應收賬款		(27	)		(311	)
投資、交易		44			82
其他資產		(3,234	)		(731	)
應計薪酬和福利		(1,852	)		(1,432	)
應付賬款和應計負債		48			155
其他負債		3,059			698
經營活動提供/（用於）的淨現金		(422	)		(573	)
投資活動
購買投資		(140	)		(146	)
出售收益和投資到期日		73			110
權益法被投資者的資本分配		19			34
贊助投資基金的淨合併（解並）		(3	)		(38	)
收購，扣除獲得的現金		—			(1,062	)
購買財產和設備		(147	)		(48	)
投資活動提供/（用於）投資活動的淨現金		(198	)		(1,150	)
籌資活動
已支付的現金分紅		(786	)		(661	)
回購普通股		(936	)		(568	)
CIPs（償還）借款的淨收益		—			13
淨供款（贖回/分配）——非控股權益持有人		366			620
其他籌資活動		5			5
融資活動提供/（用於）的淨現金		(1,351	)		(591	)
匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響		(90	)		(7	)
現金、現金等價物和限制性現金的淨增加/（減少）		(2,061	)		(2,321	)
現金、現金等價物和限制性現金，期初		9,340			8,681
現金、現金等價物和限制性現金，期末	$	7,279		$	6,360
非現金投資和融資交易補充時間表：
普通股的發行	$	539		$	368
由於淨合併（解並）導致的非控股權益增加（減少）贊助的投資基金	$	(123	)	$	(607	)

見簡明合併財務報表附註。

貝萊德公司

簡明合併財務報表附註

（未經審計）

1。業務概述

貝萊德公司（除非文中另有説明，否則連同其子公司 “貝萊德” 或 “公司”）是一家領先的上市投資管理公司，為全球機構和零售客户提供廣泛的投資管理和技術服務。

貝萊德的多元化平臺提供跨資產類別的尋求阿爾法的主動、指數和現金管理投資策略，使公司能夠為客户量身定製投資結果和資產配置解決方案。產品包括投資於股票、固定收益、另類投資和貨幣市場工具的單一和多資產投資組合。產品直接或通過中介機構以各種方式提供，包括開放式和封閉式共同基金，iShares® 和貝萊德交易所交易基金（“ETF”）、獨立賬户、集體信託基金和其他集合投資工具。貝萊德還提供技術服務，包括投資和風險管理技術平臺阿拉丁^®、阿拉丁財富、eFront和Cachematrix，以及為廣泛的機構和財富管理客户提供諮詢服務和解決方案。

2。重要會計政策

演示基礎

這些簡明合併財務報表是根據美國普遍接受的會計原則（“GAAP”）編制的，包括公司及其控股子公司的賬目。簡明合併財務狀況表中的非控股權益（“NCI”）代表合併贊助投資產品（“CIP”）和合並子公司（統稱為 “合併實體”）中公司沒有直接股權的部分。合併後，公司間餘額和交易已被清除。

根據公認會計原則編制財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估計和假設會影響財務報表日報告的資產負債金額和或有資產負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計有所不同。

某些通常包含在年度財務報表中的財務信息，包括某些財務報表腳註，不是中期報告所必需的，在此已簡要或省略。這些簡明合併財務報表應與公司於2022年2月25日向美國證券交易委員會提交的截至2021年12月31日止年度的10-K表年度報告（“2021年10-K表格”）中包含的公司的合併財務報表及其相關腳註一起閲讀。

截至2022年3月31日的中期財務信息以及截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的中期財務信息未經審計。但是，管理層認為，中期信息包括公允列報公司在本報告所述期間的業績所必需的所有正常經常性調整。過渡期的經營業績不一定代表全年預期的業績。

某些前一時期的列報和披露雖然不需要重寫，但已重新歸類，以確保與當期分類的可比性。

公允價值測量

公允價值投入的層次結構。公司使用公允價值層次結構，優先考慮用於衡量公允價值的估值方法的輸入。公允價值等級制度將活躍市場中相同資產或負債的報價（未經調整）列為最高優先級，對不可觀察的投入給予最低優先級。按公允價值計量和報告的資產和負債按以下類別之一進行分類和披露：

1 級輸入：

截至報告日，活躍市場中相同資產或負債的報價（未經調整）。

•

一級資產可能包括上市共同基金、ETF、上市股票和某些交易所交易衍生品。

2 級輸入：

活躍市場中類似資產或負債的報價；相同或相似的非活躍資產或負債的報價；定價服務機構或經紀商的報價，公司可以確定有序交易是按報價進行的，或者用於得出價格的投入是可觀察的；以及可觀察的報價以外的投入，例如模型或其他估值方法。

•

二級資產可能包括債務證券、對抵押貸款債務（“CLOs”）的投資、銀行貸款、短期浮動利率票據、資產支持證券、在合併對衝基金中持有的證券，以及場外衍生品，包括利息和通貨膨脹率互換以及外幣兑換合約，這些合約的估值通常可以由可觀察的市場數據證實。

3 級輸入：

資產或負債估值不可觀察的輸入，其中可能包括不具約束力的經紀人報價。第三級資產包括市場活動很少（如果有的話）的投資。這些投入需要管理層的重大判斷或估計。

•

第三級資產可能包括在合併基金中持有的直接私募股權投資、對CLO的投資以及在合併CLO中持有的銀行貸款。

•

第三級負債可能包括合併CLO的借款和與收購相關的或有負債，這些收購是根據使用不可觀察的市場數據進行折扣現金流分析進行估值的。

輸入的重要性。公司對特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要判斷並考慮該金融工具的特定因素。

估值方法。某些三級資產和負債的公允價值是酌情使用各種估值方法確定的，包括第三方定價供應商、經紀人報價以及市場和收益方法。

用於估值股權、債務證券、CLO投資和銀行貸款的大量投入來自第三方定價供應商。通常，從定價供應商處獲得的價格被歸類為在活躍市場上交易的相同證券的1級輸入，如果供應商使用可觀察的輸入來確定價格，則被歸類為2級輸入。

此外，從經紀商處獲得的報價通常不具約束力，被歸類為三級輸入。但是，如果公司能夠確定市場參與者在報價附近有序地進行了資產交易，或者如果公司能夠確定經紀商使用的投入是可觀察的，則該報價被歸類為二級輸入。

以資產淨值衡量的投資。作為一種實際的權宜之計，公司使用淨資產價值（“NAV”）作為某些投資的公允價值。對這些投資進行估值的投入可能包括公司在各種另類投資中的合夥權益的資本賬户，包括對衝基金、實物資產和私募股權基金，這些賬户可以通過使用某些市場指數的回報進行調整。各種合夥企業通常是投資公司，它們根據標的基金管理層制定的公允價值政策以公允價值記錄其標的投資。標的基金的公允價值政策通常要求基金使用來自第三方來源的定價/估值信息，包括獨立評估。但是，在某些情況下，流動性不足的證券或市場中不活躍的證券的當前估值信息可能無法從任何第三方來源獲得，或者基金管理層可能會得出結論，第三方來源提供的估值不可靠。在這些情況下，基金管理層可能會進行基於模型的分析估值，這些估值可用作對這些投資進行估值的輸入。

合併CLO的公允價值資產和負債。公司對合並後的CLO持有的合格資產（包括銀行貸款）適用公允價值期權條款。由於合併CLO金融資產的公允價值比合並後的CLO借款的公允價值更易於觀察，因此公司衡量合併CLO借款的公允價值等於合併後的CLO資產的公允價值減去公司在CLO中經濟權益的公允價值。

衍生品和套期保值活動。公司不將衍生金融工具用於交易或投機目的。公司使用衍生金融工具的主要目的是對衝某些資產和負債外幣匯率波動的風險，以及某些種子投資的市場敞口。但是，某些CIP也使用衍生品作為其投資策略的一部分。

公司在簡明的合併財務狀況表中將所有衍生金融工具按總額按公允價值記錄為資產或負債。信貸風險通過主淨額結算和抵押品支持協議進行管理。在正常結算過程中，與收回權或返還現金抵押品的義務相關的金額不得用於抵消衍生工具下的應付金額。因此，此類金額不會與具有相同交易對手的衍生工具確認的公允價值金額相抵消，而是包含在其他資產和其他負債中。公司衍生金融工具公允價值的變化在收益中確認，並在適用的情況下被相關外幣計價資產或負債或對衝投資的相應損益所抵消濃縮合併收益表.

出於會計目的，公司還可以使用被指定為淨投資套期保值的金融工具來對衝本位幣不是美元的國際子公司的淨投資。按即期匯率對淨投資套期保值進行重估所產生的收益或虧損是遞延的，並在簡明合併財務狀況報表的累計其他綜合收益（虧損）（“AOCI”）中列報。該公司至少每季度重新評估其淨投資對衝的有效性。

獨立賬户資產和負債. 獨立賬户資產由貝萊德人壽有限公司維護，該公司是公司的全資子公司，該公司是一家在英國（“英國”）註冊的人壽保險公司，是為個人和團體養老金合同提供資金而持有的隔離資產。人壽保險公司不承保任何涉及從被保險人向人壽保險公司轉移保險風險的保險合同。獨立賬户資產主要包括股票證券、債務證券、貨幣市場基金和衍生品。獨立賬户資產不受貝萊德債權人的一般索賠。這些獨立賬户資產以及相關的等值和抵消負債在簡明合併財務狀況報表中記作單獨賬户資產和獨立賬户負債。

歸屬於支持個人和團體養老金合同的獨立賬户資產的淨投資收益直接歸屬於合同所有者，不在簡明合併收益表中報告。儘管貝萊德在這些獨立賬户資產和負債中沒有經濟利益，但貝萊德賺取與這些產品相關的保單管理和管理費，這些費用包含在簡明合併損益表的投資諮詢、管理費和證券貸款收入中。

根據證券借貸協議持有的獨立賬户抵押資產和負債。公司促進證券借貸安排，根據全球證券貸款主協議，由貝萊德人壽有限公司開設的獨立賬户持有的證券借給第三方。作為交換，公司獲得 a) 抵押品的法定所有權或 b) 第一優先擔保權益。最低抵押品價值通常介於大約 102% 至 112證券價值的百分比，以降低交易對手風險。所需的抵押品價值是每天計算的。全球證券貸款主協議規定，公司有權要求額外抵押品，或者在借款人違約時清算抵押品的權利。公司達成的證券借貸交易附有一項協議，該協議使公司有權要求借款人隨時歸還證券；因此，這些交易不被列為銷售。

如果公司根據這些證券貸款安排獲得抵押品的法定所有權，除了歸還抵押品義務的同等抵押負債外，公司還會在簡明的合併財務狀況表中記錄資產。此外，在公司獲得抵押品的第一優先擔保權益的情況下，公司沒有能力質押或轉售抵押品，因此無法在簡明的合併財務狀況報表中記錄抵押品。截至2022年3月31日和2021年12月31日，獨立賬户持有的貸款證券的公允價值約為美元13.1十億和美元13.2分別為十億美元，這些證券借貸協議下的抵押品的公允價值約為美元14.0十億和美元14.1分別為十億美元，其中約為 $7.1截至2022年3月31日和2021年12月31日，簡明合併財務狀況報表均確認了10億美元。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中，公司不t 轉售或再質押根據這些安排獲得的任何抵押品。從獨立賬户持有的借貸證券中獲得的證券借貸收入包含在簡明合併損益表的投資諮詢、管理費和證券貸款收入中.

貨幣市場費用減免。公司可以自願免除某些貨幣市場基金的部分管理費，以確保它們保持每日淨投資收益的目標水平（“收益支持豁免”）。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中，這些豁免使管理費減少了約美元72百萬和美元70分別為百萬美元，這部分被貝萊德支付給金融中介機構的分銷和服務成本的減少所抵消。公司可能會在未來一段時間內提高或降低收益支持豁免水平。

3。收購

Aperio Group, LLC

2021 年 2 月 1 日，公司收購了 100Aperio Group, LLC（“Aperio 交易” 或 “Aperio”）的股權百分比，該公司是以約美元的價格定製税收優化指數股票單獨管理賬户（“SMA”）的先驅1.1十億現金，使用現有現金資源。對Aperio的收購增加了貝萊德管理的SMA資產，並通過跨要素的税收管理策略、廣泛的市場指數以及投資者對所有資產類別的環境、社會和治理偏好，擴大了公司的能力範圍。

Aperio交易的收購價格根據交易之日的估計公允價值分配給收購的資產和承擔的負債。此次收購所確認的商譽主要歸因於該交易的預期協同效應。本次收購中收購的資產和承擔的負債的公允價值摘要如下：



（單位：百萬）	公允價值
應收賬款	$	16
壽命有限的無形資產：
客户關係		270
其他		17
善意		776
遞延所得税負債		(16	)
承擔的其他負債		(12	)
總對價，扣除獲得的現金	$	1,051

扣除獲得的現金後的對價摘要：
已支付現金	$	1,055
獲得的現金		(4	)
總對價，扣除獲得的現金	$	1,051

4。現金、現金等價物和限制性現金

下表提供了簡明合併財務狀況表中報告的現金和現金等價物與簡明合併現金流量表中報告的現金、現金等價物和限制性現金的對賬。

	3月31日		十二月三十一日
	2022		2021
（單位：百萬）
現金和現金等價物	$	7,262	$	9,323
其他資產中包含的限制性現金		17		17
現金、現金等價物和限制性現金總額	$	7,279	$	9,340

5。投資

總投資的賬面價值摘要如下：

	3月31日		十二月三十一日
（單位：百萬）	2022		2021
債務證券：
持有至到期投資	$	460	$	430
交易證券（包括美元）1,093和 $1,140分別於2022年3月31日和2021年12月31日交易CIP的債務證券）		1,132		1,186
債務證券總額		1,592		1,616
FVTNI的股票證券（包括美元）1,592和 $1,485分別於2022年3月31日和2021年12月31日在CIPs的FVTNI的股票證券）		1,769		1,738
權益法投資⁽¹⁾		1,797		1,694
CIP 持有的銀行貸款		292		284
聯邦儲備銀行股票⁽²⁾		96		96
附帶利息⁽³⁾		1,778		1,555
其他投資⁽⁴⁾		291		279
投資總額	$	7,615	$	7,262

⁽¹⁾	股票法投資主要包括貝萊德對某些貝萊德贊助的投資基金的直接投資。

⁽²⁾	截至2022年3月31日和2021年12月31日，聯邦儲備銀行股票均無減值指標，該股票是出於監管目的持有的，僅限出售。

⁽³⁾	附帶利息是指某些贊助投資基金對貝萊德普通合夥人資本賬户的分配。這些餘額可能會在現金分配、額外分配或重新分配給相應基金內的有限合夥人時發生變化。

⁽⁴⁾	其他投資包括貝萊德對非有價股票證券的投資，這些證券按成本計量，並根據可觀察到的價格變化進行了調整，以及CIP持有的按公允價值計量的私募股權和實物資產投資。

持有至到期的投資

持有至到期的投資包括對貝萊德贊助的CLO的某些投資以及主要出於監管目的持有的外國政府債務。這些投資的攤銷成本（賬面價值）近似於公允價值（主要是二級投入）。截至2022年3月31日，美元26這些投資中有數百萬美元在一年到五年之間到期，美元142這些投資中有數百萬美元在五到期日之間十年零美元292這些投資中有100萬筆在10年後到期。

在FVTNI交易債務證券和股權證券

按淨收益（“FVTNI”）記錄的公允價值交易債務證券和股權證券的成本和賬面價值摘要如下：


	2022年3月31日				2021年12月31日
（單位：百萬）	成本		攜帶價值		成本		攜帶價值
交易債務證券：
公司債務	$	737	$	731	$	703	$	701
政府債務		305		305		365		363
資產/抵押貸款支持債務		104		96		126		122
交易債務證券總額	$	1,146	$	1,132	$	1,194	$	1,186
FVTNI 的股票證券：
股票證券/共同基金	$	1,640	$	1,769	$	1,451	$	1,738
FVTNI 的權益證券總額	$	1,640	$	1,769	$	1,451	$	1,738

6。合併贊助投資產品

公司合併了某些被列為投票權實體的贊助投資基金（“VRE”），因為它被視為控制此類基金。

在正常業務過程中，公司是各種類型的贊助投資工具的管理者，這些工具可能被視為VIE。公司可能不時擁有股權或債務證券，或使用這些工具進行衍生品，每種工具都被視為可變權益。公司參與VIE運營融資的參與通常僅限於其對該實體的投資。該公司的合併VIE包括某些贊助投資產品，貝萊德在這些產品中進行了投資，作為投資經理，貝萊德被視為既有權指導產品的最重要活動，又有權獲得可能對這些贊助投資產品產生重大影響的收益（或吸收損失）。公司的債權人無法獲得這些VIE的資產。此外，這些VIE的投資者無法獲得公司的信貸。

下表列出了與這些CIP相關的餘額，這些餘額計為VIE和VREs，這些餘額記錄在簡明合併財務狀況報表中，包括貝萊德在這些產品中的淨利息：

	2022年3月31日									2021年12月31日
（單位：百萬）	VIE			VreS			總計			VIE			VreS			總計
現金和現金等價物	$	332		$	44		$	376		$	251		$	57		$	308
投資：
交易債務證券		780			313			1,093			870			270			1,140
FVTNI 的股票證券		1,169			423			1,592			1,100			385			1,485
銀行貸款		292			—			292			284			—			284
其他投資		221			—			221			210			—			210
附帶利息		1,718			—			1,718			1,504			—			1,504
投資總額		4,180			736			4,916			3,968			655			4,623
其他資產		67			18			85			50			32			82
其他負債⁽¹⁾		(2,165	)		(44	)		(2,209	)		(1,919	)		(82	)		(2,001	)
非控股權益-CIP		(1,220	)		(77	)		(1,297	)		(1,046	)		(79	)		(1,125	)
貝萊德在CIP中的淨利益	$	1,194		$	677		$	1,871		$	1,304		$	583		$	1,887

⁽¹⁾	截至2022年3月31日和2021年12月31日，VIE的其他負債主要包括遞延附帶利息負債和合並CLO的借款。

貝萊德對CIP的總敞口代表了其在這些CIP中的經濟所有權權益的價值。與這些CIP按公允價值持有的投資相關的估值變化反映在非營業收入（支出）中，部分抵消了歸屬於NCI的非貝萊德部分的淨收益（虧損）。

公司無法輕易獲得CIP持有的現金和現金等價物用於其經營活動。

下表列出了與合併VIE相關的淨收益（虧損）：

	三個月已結束
	3月31日
（單位：百萬）	2022			2021

合併VIE的非營業淨收益（虧損）	$	(133	)	$	83

合併VIE中歸屬於NCI的淨收益（虧損）	$	(75	)	$	55

7。可變利息實體

非合併VIE. 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司與非合併VIE相關的簡明合併財務狀況表中包含的資產負債賬面價值及其與持有可變權益但不是主要受益人（“PB”）的VIE有關的最大損失風險如下：

（單位：百萬）			諮詢費		其他淨資產			最大值
截至2022年3月31日	投資		應收款		（負債）			損失風險⁽¹⁾
贊助的投資產品	$	895	$	96	$	(12	)	$	1,008
2021 年 12 月 31 日
贊助的投資產品	$	882	$	62	$	(12	)	$	961

⁽¹⁾	在2022年3月31日和2021年12月31日，貝萊德與這些VIE相關的最大損失風險主要與貝萊德的投資和應收諮詢費的收取有關。

非合併VIE贊助投資產品的淨資產約為美元21十億和美元20截至2022年3月31日和2021年12月31日，分別為10億。

8。公允價值披露

公允價值層次結構

定期按公允價值計量的資產和負債

2022年3月31日（單位：百萬）	的報價活躍的市場相同的資產（第 1 級）		重要的其他可觀測的輸入（第 2 級）		意義重大無法觀察輸入（第 3 級）		投資測量於導航⁽¹⁾		其他⁽²⁾		3月31日 2022
資產：
投資
債務證券：
持有至到期投資	$	—	$	—	$	—	$	—	$	460	$	460
交易證券		—		1,124		8		—		—		1,132
債務證券總額		—		1,124		8		—		460		1,592
FVTNI 的股票證券：
股票證券/共同基金		1,769		—		—		—		—		1,769
權益法：
股票和固定收益共同基金		261		—		—		—		—		261
對衝基金/對衝基金的基金		—		—		—		433		—		433
私募股權基金		—		—		—		847		—		847
實物資產基金		—		—		—		256		—		256
總權益法		261		—		—		1,536		—		1,797
銀行貸款		—		28		264		—		—		292
聯邦儲備銀行股票		—		—		—		—		96		96
附帶利息		—		—		—		—		1,778		1,778
其他投資⁽³⁾		—		12		4		95		180		291
投資總額		2,030		1,164		276		1,631		2,514		7,615
其他資產⁽⁴⁾		181		19		—		—		—		200
單獨的賬户資產		48,288		26,271		—		—		794		75,353
持有的單獨賬户抵押品證券借貸協議：
股權證券		2,903		—		—		—		—		2,903
債務證券		—		4,180		—		—		—		4,180
持有的獨立賬户抵押品總額證券借貸協議		2,903		4,180		—		—		—		7,083
總計	$	53,402	$	31,634	$	276	$	1,631	$	3,308	$	90,251
負債：
下的單獨賬户抵押負債證券借貸協議	$	2,903	$	4,180	$	—	$	—	$	—	$	7,083
其他負債⁽⁵⁾		—		35		312		—		—		347
總計	$	2,903	$	4,215	$	312	$	—	$	—	$	7,430

⁽¹⁾	金額由某些以公允價值計量的投資組成，這些投資使用資產淨值（或其等價物）作為實際權宜之計。

⁽²⁾	金額包括按攤銷成本和成本持有的投資（根據可觀察到的價格變動進行調整）、附帶利息和某些權益法投資，包括贊助投資基金和其他未按公允價值計量的資產。根據公認會計原則，某些權益法的被投資方不在公允價值衡量下同時核算其金融資產和負債；因此，公司對此類權益法被投資者的投資可能不代表公允價值。

⁽³⁾	第三級金額主要包括對合並私募股權基金持有的私募股權公司的直接投資。

⁽⁴⁾	第一級金額包括對上市公司的少數股權投資。

⁽⁵⁾	第二級金額主要包括衍生品的公允價值（見附註9，衍生品和套期保值，以獲取更多信息）。第三級金額主要包括合併CLO的借款，根據用於計算合併CLO資產公允價值的不可觀察輸入的重要性進行分類，以及與某些收購相關的或有負債（見附註15，承付款和或有開支，以獲取更多信息）。

定期按公允價值計量的資產和負債

2021年12月31日（單位：百萬）	的報價活躍的市場相同的資產（第 1 級）		重要的其他可觀測的輸入（第 2 級）		意義重大無法觀察輸入（第 3 級）		投資測量於導航⁽¹⁾		其他⁽²⁾		十二月三十一日 2021
資產：
投資
債務證券：
持有至到期投資	$	—	$	—	$	—	$	—	$	430	$	430
交易證券		—		1,169		17		—		—		1,186
債務證券總額		—		1,169		17		—		430		1,616
FVTNI 的股票證券：
股票證券/共同基金		1,738		—		—		—		—		1,738
權益法：
股票和固定收益共同基金		245		—		—		—		—		245
對衝基金/對衝基金的基金		—		—		—		369		—		369
私募股權基金		—		—		—		846		—		846
實物資產基金		—		—		—		234		—		234
總權益法		245		—		—		1,449		—		1,694
銀行貸款		—		14		270		—		—		284
聯邦儲備銀行股票		—		—		—		—		96		96
附帶利息		—		—		—		—		1,555		1,555
其他投資⁽³⁾		—		—		5		96		178		279
投資總額		1,983		1,183		292		1,545		2,259		7,262
其他資產⁽⁴⁾		195		39		—		—		—		234
單獨的賬户資產		54,675		30,786		—		—		765		86,226
持有的單獨賬户抵押品證券借貸協議：
股權證券		3,717		—		—		—		—		3,717
債務證券		—		3,364		—		—		—		3,364
持有的獨立賬户抵押品總額證券借貸協議		3,717		3,364		—		—		—		7,081
總計	$	60,570	$	35,372	$	292	$	1,545	$	3,024	$	100,803
負債：
下的單獨賬户抵押負債證券借貸協議	$	3,717	$	3,364	$	—	$	—	$	—	$	7,081
其他負債⁽⁵⁾		—		26		342		—		—		368
總計	$	3,717	$	3,390	$	342	$	—	$	—	$	7,449

⁽¹⁾	金額由某些以公允價值計量的投資組成，這些投資使用資產淨值（或其等價物）作為實際權宜之計。

⁽²⁾	金額包括按攤銷成本和成本持有的投資（根據可觀察到的價格變動進行調整）、附帶利息和某些權益法投資，包括贊助投資基金和其他未按公允價值計量的資產。根據公認會計原則，某些權益法的被投資方不在公允價值衡量下同時核算其金融資產和負債；因此，公司對此類權益法被投資者的投資可能不代表公允價值。

⁽³⁾	第三級金額包括對合並私募股權基金持有的私募股權公司的直接投資。

⁽⁴⁾	第一級金額包括對上市公司的少數股權投資。

⁽⁵⁾	第二級金額主要包括衍生品的公允價值（見附註9，衍生品和套期保值，以獲取更多信息）。第三級金額主要包括合併CLO的借款，根據用於計算合併CLO資產公允價值的不可觀察輸入的重要性進行分類，以及與某些收購相關的或有負債（見附註15，承付款和或有開支，以獲取更多信息）。

第 3 級資產。三級資產可能包括對CLO的投資和合並的CLO的銀行貸款，後者是根據單一經紀商的非約束性報價進行估值的，以及使用市場或收益方法估值的直接私募股權投資。

美元的 3 級投資276百萬和美元292截至2022年3月31日和2021年12月31日，百萬美元分別包括合併後的CLO的銀行貸款。

三級負債。第三級負債主要包括合併CLO的借款，其估值基於合併後的CLO資產的公允價值減去公司在CLO中的經濟權益的公允價值，以及與某些收購相關的或有負債，這些負債是根據使用不可觀察的市場數據輸入的貼現現金流分析進行估值的。

截至2022年3月31日的三個月中按公允價值計量的第三級資產和負債的經常性變化

（單位：百萬）	十二月三十一日 2021		已實現和未實現收益（損失）			購買		銷售和到期日			發行和其他定居點⁽¹⁾			轉賬進入第 3 級		轉賬出來了第 3 級			3月31日 2022		總淨額未實現收益（虧損）包含在收益⁽²⁾
資產：
投資：
債務證券：
交易	$	17	$	—		$	6	$	(12	)	$	—		$	—	$	(3	)	$	8	$	—
債務證券總額		17		—			6		(12	)		—			—		(3	)		8		—
私募股權		5		—			—		—			—			—		(1	)		4		—
銀行貸款		270		—			8		—			—			—		(14	)		264		—
投資總額		292		—			14		(12	)		—			—		(18	)		276		—
3 級資產總數	$	292	$	—		$	14	$	(12	)	$	—		$	—	$	(18	)	$	276	$	—
負債：
其他負債	$	342	$	(1	)	$	—	$	—		$	(31	)	$	—	$	—		$	312	$	(1	)
三級負債總額	$	342	$	(1	)	$	—	$	—		$	(31	)	$	—	$	—		$	312	$	(1	)

⁽¹⁾	金額主要包括與某些收購相關的或有負債付款。

⁽²⁾	歸因於截至報告日仍持有的資產和負債的未實現收益（虧損）變化的收益。

截至2021年3月31日的三個月中按公允價值計量的第三級資產和負債的經常性變化

（單位：百萬）	十二月三十一日 2020		已實現和未實現收益（損失）			購買		銷售和到期日		發行和其他定居點⁽¹⁾		轉賬進入第 3 級		轉賬出來了第 3 級			3月31日 2021		總淨額未實現收益（虧損）包含在收益⁽²⁾
資產：
投資：
債務證券：
交易	$	11	$	—		$	5	$	—	$	—	$	—	$	(2	)	$	14	$	—
債務證券總額		11		—			5		—		—		—		(2	)		14		—
私募股權		9		—			—		—		—		—		—			9		—
銀行貸款		232		—			9		—		—		4		(10	)		235		—
投資總額	$	252	$	—		$	14	$	—	$	—	$	4	$	(12	)	$	258	$	—
負債：
其他負債	$	272	$	(3	)	$	—	$	—	$	5	$	—	$	—		$	280	$	(3	)
三級負債總額	$	272	$	(3	)	$	—	$	—	$	5	$	—	$	—		$	280	$	(3	)

⁽¹⁾	金額包括合併CLO的借款收益和與先前收購相關的或有負債付款。

⁽²⁾	歸因於截至報告日仍持有的資產和負債的未實現收益（虧損）變化的收益。

3級資產和負債的已實現和未實現收益（虧損）。第三級資產和負債的已實現和未實現收益（虧損）在簡明合併損益表的非營業收入（支出）中列報。合併贊助投資基金的部分淨收益（虧損）分配給NCI，以反映不歸屬於公司的淨收益（虧損）。

轉入和/或移出關卡。當用於公允價值計量的重要投入（包括市場投入或績效屬性）變得可觀察/不可觀察，或者當某些股票法投資的賬面價值不再代表估值方法確定的公允價值時，就會反映出水平的轉入和/或移出水平。

披露未按公允價值持有的金融工具的公允價值。截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司未按公允價值持有的金融工具的公允價值歸類於下表：

	2022年3月31日				2021年12月31日
（單位：百萬）	攜帶金額		估計的公允價值		攜帶金額		估計的公允價值		公允價值等級制度
金融資產⁽¹⁾:
現金和現金等價物	$	7,262	$	7,262	$	9,323	$	9,323	第 1 級	^{(2) (3)}
其他資產	$	29	$	29	$	22	$	22	第 1 級	^{(2) (4)}

金融負債：
長期借款	$	7,430	$	7,253	$	7,446	$	7,735	第 2 級	⁽⁵⁾

⁽¹⁾	見註釋5，投資，以瞭解有關未按公允價值持有的投資的更多信息。

⁽²⁾	現金和現金等價物按成本或攤銷成本入賬，由於其短期到期，攤銷成本近似於公允價值。

⁽³⁾	在 2022 年 3 月 31 日和 2021 年 12 月 31 日，大約 $1.7十億和美元2.4在簡明的合併財務狀況報表中，分別有10億美元的貨幣市場基金記入現金和現金等價物。貨幣市場基金的估值基於報價或美元1.00每股，通常是基金的資產淨值。

⁽⁴⁾	其他資產包括存放在某些衍生品交易對手的限制性現金和現金抵押品。

⁽⁵⁾	長期借款按攤銷成本入賬，扣除債務發行成本。長期借款的公允價值，包括長期借款的當前部分，分別使用2022年3月底和2021年12月的市場價格和歐元/美元外匯匯率確定。參見注釋 14，借款，以公司每筆長期借款的公允價值計算。

對某些計算每股資產淨值的實體的投資

作為估值某些不容易確定的公允價值且具有投資公司屬性的投資的實際權宜之計，公司使用資產淨值作為公允價值。下表列出了所有在計算每股資產淨值（或等價物）時使用公允價值計量來核算其金融資產和金融負債的投資的信息。

2022年3月31日

（單位：百萬）

參考

公允價值

總計

沒有資金

承諾

兑換

頻率

兑換

通知期限

權益法：⁽¹⁾

對衝基金/對衝基金的基金

(a)

433

113

每日/每月（20%）

每季度（13%）

N/R (67%)

1 — 90 天

私募股權基金

(b)

847

188

N/R

實物資產基金

(c)

256

260

每季度（18%）

N/R (82%)

60天

合併贊助投資

產品:

實物資產基金

(d)

N/R

其他基金

(c)

N/R

總計

1,631

680

2021年12月31日

（單位：百萬）

參考

公允價值

總計

沒有資金

承諾

兑換

頻率

兑換

通知期限

權益法：⁽¹⁾

對衝基金/對衝基金的基金

(a)

369

141

每日/每月（20%）

每季度（20%）

N/R (60%)

1 — 90 天

私募股權基金

(b)

846

153

N/R

實物資產基金

(c)

234

245

每季度（20%）

N/R (80%)

60天

合併贊助投資

產品:

實物資產基金

(d)

101

N/R

其他基金

(c)

N/R

總計

1,545

665

N/R — 不可兑換

⁽¹⁾	由權益法投資（包括投資公司）組成，這些投資按公允價值衡量標準記入其金融資產和大多數金融負債；因此，公司對此類權益法被投資者的投資接近公允價值。

^(a)	該類別包括對衝基金和主要投資於股票、固定收益證券、不良信貸、機會主義和抵押貸款工具以及其他第三方對衝基金的對衝基金的對衝基金基金。投資的公允價值是使用公司所有權在合夥人資本中的資產淨值估算的。 2022年3月31日和2021年12月31日，不受贖回的基金投資的清算期均未知。

^(b)	該類別包括最初投資於私營公司非有價證券的私募股權基金，這些證券最終可能在未來上市。這些投資的公允價值是使用代表公司在基金中的所有權權益的資本賬户以及其他業績投入估算的。公司對每隻基金的投資無需贖回，通常通過分配返還，這是私募股權基金標的資產清算的結果。截至2022年3月31日和2021年12月31日，這些基金投資的清算期均未知。

^(c)	該類別包括幾種直接和間接投資房地產的實物資產基金要麼基礎設施。投資的公允價值是使用代表公司在基金中的所有權權益的資本賬户估算的。公司無需贖回或目前不可贖回的投資通常通過基金標的資產的分配和變現來返回. 清算期為對基金的投資那是不接受兑換是未知的兩者都是三月 31, 2022還有 20 年 12 月 31 日21. 對實物資產基金的剩餘無準備金承付款總額為美元355百萬和美元346百萬在 3月31日 2022還有 20 年 12 月 31 日21，分別地。該公司在剩餘的無準備金承付款總額中所佔的部分是 $309百萬和美元298百萬在 3月31日 2022和 20年12月31日21，分別地.

^(d)	該類別包括合併後的貝萊德贊助的私募股權基金中的標的第三方私募股權基金。這些投資無需贖回或目前不可兑換；但是，對於某些基金，公司可能會出售或轉讓其權益，這可能需要標的基金的普通合夥人的批准。由於該類別投資的性質，公司通過變現標的資產獲得的分配來減少投資資金。這些基金標的資產的清算期限未知.

公允價值期權

在2022年3月31日和2021年12月31日，公司為CLO的某些投資選擇了公允價值期權，金額約為美元39百萬和美元47投資中分別列報了百萬美元。

此外，公司為合併後的CLO的銀行貸款和借款選擇了公允價值期權，分別記入投資和其他負債中。下表彙總了截至2022年3月31日和2021年12月31日與這些銀行貸款和借款相關的信息：

	3月31日			十二月三十一日
（單位：百萬）	2022			2021
CLO銀行貸款：
未償本金總額	$	291		$	281
公允價值		292			284
超過（低於）公允價值的未付本金餘額總額	$	(1	)	$	(3	)

CLO借款：
未償本金總額	$	275		$	275
公允價值	$	277		$	278

截至2022年3月31日，CLO發行的借款的未償本金到期日為 2030.

在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中，合併後的CLO持有的銀行貸款和借款公允價值變動產生的淨收益（虧損）並不重要，在簡明的合併損益表中記入淨收益（虧損）。資產和負債公允價值的變化分別包括利息收入和支出。

9。衍生品和套期保值

該公司維持一項進行掉期的計劃，以對衝以下方面的市場價格和利率敞口贊助投資產品的某些種子投資。截至2022年3月31日和2021年12月31日，該公司的未償總回報掉期，總名義價值約為美元688百萬和美元720分別是百萬。

公司執行遠期外幣兑換合約，以降低某些外匯波動的風險。截至2022年3月31日和2021年12月31日，該公司的未償遠期外幣兑換合約，總名義價值約為美元1.9十億和 $1.8分別為十億，到期日為 2022 年 4 月和 2022 年 1 月，分別地。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，該公司均有一款提供信用保護的衍生品，名義金額約為美元17向交易對手支付百萬美元，代表公司在衍生品方面的最大損失風險。公司根據該安排下預期的折扣未來現金流出量按公允價值持有衍生品。

下表列出了截至2022年3月31日和2021年12月31日的簡明合併財務狀況報表中確認的衍生工具的公允價值：

（單位：百萬）	資產					負債
衍生工具	的聲明財務狀況分類	3月31日 2022		十二月三十一日 2021		的聲明財務狀況分類	3月31日 2022		十二月三十一日 2021
回報互換總額	其他資產	$	16	$	5	其他負債	$	22	$	14
遠期外幣交易所合約	其他資產		3		34	其他負債		1		—
總計		$	19	$	39		$	23	$	14

下表列出了中確認的已實現和未實現的收益（虧損）濃縮衍生工具合併收益表：

		三個月已結束
		3月31日
（單位：百萬）		2022			2021
衍生工具	收入分類表	收益（損失）
回報互換總額	營業外收入（支出）	$	41		$	(34	)
遠期外幣交易所合約	一般和管理費用		(42	)		7
衍生工具的總收益（虧損）		$	(1	)	$	(27	)

公司合併某些贊助的投資基金，這些基金可能使用衍生工具作為基金投資策略的一部分。記錄在營業外收入（支出）中的此類衍生品的公允價值變化並不重要截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月。

參見注釋 15，借款，參見2021年10-K表格，瞭解有關公司淨投資對衝的更多信息。

10。善意

截至2022年3月31日的三個月中，商譽活動如下：

（單位：百萬）
2021年12月31日	$	15,351
其他⁽¹⁾		(2	)
2022年3月31日	$	15,349

⁽¹⁾	金額主要是由於2007年10月收購Quellos Group, LLC的基金業務（“Quellos交易”）所產生的減税商譽超過賬面商譽所實現的税收優惠相關的減少。未來一段時間，與Quellos交易相關的商譽將繼續減少，減免税商譽中實現的税收優惠金額超過Quellos交易的賬面商譽。超過賬面商譽的Quellos免税商譽餘額約為美元35百萬和美元43截至2022年3月31日和2021年12月31日，分別為百萬人。

11。無形資產

可識別無形資產的賬面金額彙總如下：

（單位：百萬）	無限期生活		Finite-Live			總計
2021年12月31日	$	17,578	$	875		$	18,453
攤銷費用		—		(38	)		(38	)
2022年3月31日	$	17,578	$	837		$	18,415

12。租約

下表列出了簡明合併損益表中一般和管理費用中包含的租賃成本的組成部分：

	三個月已結束
	3月31日
（單位：百萬）	2022		2021
租賃成本：
運營租賃成本⁽¹⁾	$	51	$	39
可變租賃成本⁽²⁾		11		10
總租賃成本	$	62	$	49

⁽¹⁾	金額包括短期租約，在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中，短期租賃並不重要。

⁽²⁾	金額包括運營租賃付款，可根據使用情況、指數或市場利率的變化以及使用權（“ROU”）資產和運營租賃負債衡量中未包含的公共區域維護費用和其他可變成本進行調整。

與經營租賃相關的補充信息彙總如下：

	三個月已結束
	3月31日
（單位：百萬）	2022		2021
補充現金流信息：
運營租賃負債計量中包含來自運營租賃的運營現金流	$	41	$	40

補充非現金信息：
ROU 資產以換取經營租賃負債	$	12	$	13

	3月31日			十二月三十一日
	2022			2021
租賃期限和折扣率：
加權平均剩餘租賃期限		16	年份		16	年份
加權平均折扣率		3	%		3	%

13。其他資產

截至2022年3月31日和2021年12月31日，該公司的收入為美元572百萬和美元583在簡明的合併財務狀況報表中，分別有數百萬項權益法投資記入其他資產。根據公認會計原則，某些權益法的被投資方不在公允價值衡量下同時核算其金融資產和負債；因此，公司對此類權益法被投資者的投資可能不代表公允價值。

14。借款

2022年循環信貸額度。自2011年以來，公司一直維持無抵押循環信貸額度，可用於營運資金和一般公司用途（“2022年信貸額度”）。2022年3月，對2022年信貸額度進行了修訂，除其他外，（i）將承諾總額增加美元300百萬到美元4.7十億，(ii) 將到期日延長至 2027 年 3 月，（iii）將以美元計價的借款利率從基於倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）的利率改為基於有擔保隔夜融資利率（SOFR）的利率，但須進行某些調整；（iv）提高和/或增加可持續發展掛鈎定價機制的某些特定目標。2022年的信貸額度允許公司申請最多額外的美元1.0十億美元的借貸能力，尚待貸款機構信貸批准，這可能會將2022年信貸額度的總體規模增加到本金總額不超過美元5.7十億。 2022年的信貸額度要求公司不得超過3比1的最大槓桿比率（淨負債與扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益的比率，其中淨負債等於總負債減去非限制性現金），這是對小於 1 比 1 的比例感到滿意2022年3月31日。截至2022年3月31日，該公司有不2022年信貸額度下的未償金額。

商業票據計劃。公司可以在私募基礎上發行無擔保商業票據（“CP票據”），任何時候最高未償還總額為美元4十億。商業票據計劃目前由2022年信貸額度支持。截至2022年3月31日，貝萊德有不CP票據未兑現。

長期票據

使用2022年3月31日的市場價格和歐元/美元外匯匯率確定的長期票據的賬面價值和公允價值包括以下內容：

（單位：百萬）	到期金額		未攤銷折扣和債務發行成本⁽¹⁾			賬面價值		公允價值
3.375% 2022年到期的票據	$	750	$	—		$	750	$	753
3.50% 2024年到期的票據		1,000		(2	)		998		1,025
2025 年到期票據 1.25%		778		(2	)		776		784
3.20% 2027年到期票據		700		(3	)		697		706
3.25% 2029年到期的票據		1,000		(10	)		990		1,011
2.40% 2030年到期票據		1,000		(6	)		994		945
1.90% 2031年到期票據		1,250		(10	)		1,240		1,125
2.10% 2032年到期票據		1,000		(15	)		985		904
長期票據總額	$	7,478	$	(48	)	$	7,430	$	7,253

(1)

未攤銷的折扣和債務發行成本將在票據期限內攤銷。

截至2021年12月31日，長期票據的賬面價值為美元7.4十億美元，公允價值為美元7.7十億美元，使用截至2021年12月31日的市場價格和歐元/美元外匯匯率確定。

參見注釋 15，借款，有關公司借款的更多信息，請參見2021年的10-K表格。

15。承諾和意外開支

投資承諾。截至2022年3月31日，該公司的股價為美元844數百萬筆各種資本承諾，用於資助贊助的投資產品，包括CIP。這些產品包括私募股權基金、實物資產基金和機會型基金。該金額不包括合併基金向標的第三方基金做出的額外承諾，因為第三方非控股權益持有人有法律義務為此類基金的相應承諾提供資金。通常，這些承諾的供資時間尚不清楚，在承諾到期之前的任何時候均可按要求兑現承諾。這些無準備金的承付款未記錄在簡明的合併財務狀況報表中。這些承諾不包括公司批准的尚未具有法律約束力的潛在未來承諾。公司打算不時作出額外的資本承諾，為其客户和與客户共同的額外投資產品提供資金。

突發事件

法律訴訟。貝萊德會不時收到來自美國各聯邦和州政府和監管機構以及國際政府和監管機構的傳票或其他信息請求，以提供與全行業或其他調查或程序相關的信息。貝萊德的政策是充分合作處理此類問題。該公司及其某些子公司和員工被指定為各種法律訴訟的被告，包括與貝萊德活動有關的仲裁和其他訴訟。此外，貝萊德建議的投資組合可能會受到訴訟，其中任何訴訟都可能損害適用投資組合的投資回報，或導致公司對投資組合承擔由此造成的任何損失。

管理層在諮詢了法律顧問後，目前預計監管事項或訴訟產生的總負債不會對貝萊德的經營業績、財務狀況或現金流產生重大影響。但是，無法保證任何此類懸而未決或威脅的事項是否會對貝萊德在未來任何報告期內的經營業績、財務狀況或現金流產生重大影響。由於這些事項的結果存在不確定性，管理層無法合理估計這些問題可能造成的損失或損失範圍。

賠償。在正常業務過程中或與某些收購協議相關的情況下，貝萊德簽訂了合同，根據這些合同，貝萊德可能同意在某些情況下對第三方進行賠償。這些賠償的條款因合同而異，賠償責任的金額（如果有）無法確定，或者任何責任的可能性都很小。因此，簡明合併財務狀況報表中沒有記錄任何負債。

在證券借貸交易方面，如果借款人在違約時質押的抵押品的價值不足以支付借款人根據證券借貸協議承擔的義務，貝萊德已同意賠償某些證券借貸客户因借款人未能履行證券借貸協議規定的義務而造成的潛在損失。截至2022年3月31日，受此類賠償約束的貸款證券金額為美元287十億。以公司作為貸款代理人的身份，現金和證券總額為 $307截至2022年3月31日，有10億美元作為貸款受償證券的抵押品持有。截至2022年3月31日，這些賠償的公允價值並不重要。

16。收入

下表顯示了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的收入詳情，包括投資諮詢、管理費和證券借貸收入以及績效費的產品組合。

	三個月已結束
	3月31日
（單位：百萬）	2022		2021
投資諮詢、管理費和證券貸款收入：
股權：
活躍	$	616	$	576
交易所買賣基金		1,158		1,068
非ETF指數		187		176
權益小計		1,961		1,820
固定收益：
活躍		534		525
交易所買賣基金		289		295
非ETF指數		118		113
固定收益小計		941		933
多資產		359		328
備選方案：
流動性不足的替代品		179		168
液體替代品		167		147
貨幣和大宗商品⁽¹⁾		56		53
備選方案小計		402		368
長期		3,663		3,449
現金管理		170		143
投資諮詢、管理費總額和證券貸款收入		3,833		3,592
投資諮詢績效費：
公平		12		26
固定收益		9		14
多資產		5		8
備選方案：
流動性不足的替代品		37		7
液體替代品		35		74
備選方案小計		72		81
績效費總額		98		129
技術服務收入		341		306
分銷費：
回顧		279		238
12b-1 費用（美國共同基金分銷費）		88		85
其他		14		17
分銷費總額		381		340
諮詢和其他收入：
諮詢的		16		15
其他		30		16
諮詢和其他收入總額		46		31
總收入	$	4,699	$	4,398

_____________________________________________________________

⁽¹⁾金額包括大宗商品ETF。

下表按客户類型和投資風格列出了投資諮詢、管理費和證券貸款收入：

	三個月已結束
	3月31日
（單位：百萬）	2022		2021
按客户類型劃分：
零售	$	1,224	$	1,125
交易所買賣基金		1,501		1,417
機構：
活躍		675		650
索引		263		257
機構總數		938		907
長期		3,663		3,449
現金管理		170		143
總計	$	3,833	$	3,592

按投資風格劃分：
活躍	$	1,851	$	1,739
指數和交易所買賣基金		1,812		1,710
長期		3,663		3,449
現金管理		170		143
總計	$	3,833	$	3,592

投資諮詢和管理費——剩餘的履約義務

下表列出了預計在未來確認的與截至2022年3月31日和2021年3月31日未履行的業績義務部分相關的估計投資諮詢和管理費用：

2022年3月31日

	剩餘的
（單位：百萬）	2022			2023		2024		2025	此後		總計
投資諮詢和管理費：
備選方案⁽¹⁾⁽²⁾	$	130	$	159	$	96	$	58	$	38	$	481

2021年3月31日

	剩餘的
（單位：百萬）	2021			2022		2023		2024	此後		總計
投資諮詢和管理費：
備選方案⁽¹⁾⁽²⁾	$	118	$	154	$	122	$	75	$	47	$	516

⁽¹⁾	投資諮詢和管理費包括與某些替代產品相關的管理費，這些費用基於截至2022年3月31日和2021年3月31日的未償合同承諾資本。如果籌集了額外的承諾資金，實際管理費可能會更高。這些費用通常按季度拖欠收費。

⁽²⁾	公司選擇了以下實際權宜之計，因此不包括與（1）原始期限為一年或更短的履約義務相關的金額，以及（2）與未來服務期相關的可變對價。

遞延附帶利息負債的變動

下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的遞延附帶利息負債的變化，該負債包含在簡明合併財務狀況表中的其他負債中：

	三個月已結束
	3月31日
（單位：百萬）	2022			2021
期初餘額	$	1,508		$	584
未實現分配款的淨增加（減少）		223			166
績效費收入已確認		(32	)		(2	)
期末餘額	$	1,699		$	748

技術服務收入——剩餘的履約義務

下表列出了預計未來將確認的與截至2022年3月31日和2021年3月31日未履行的履約義務部分相關的預計技術服務收入：

2022年3月31日

	剩餘的
（單位：百萬）	2022			2023		2024		2025	此後		總計
技術服務收入⁽¹⁾⁽²⁾	$	92	$	60	$	37	$	22	$	18	$	229

2021年3月31日

	剩餘的
（單位：百萬）	2021			2022		2023		2024	此後		總計
技術服務收入⁽¹⁾⁽²⁾	$	90	$	64	$	37	$	17	$	11	$	219

⁽¹⁾	技術服務收入主要包括來自客户的預付款，公司在提供服務時通常會認可這些預付款。

⁽²⁾	公司選擇了以下實際權宜之計，因此不包括與（1）原始期限為一年或更短的履約義務相關的金額，以及（2）與未來服務期相關的可變對價。

除了上表中披露的金額外，某些技術服務合同還要求固定的最低費用，這些費用按月或按季度計費。公司確認提供的服務等收入。截至2022年3月31日，預計今年剩餘時間的固定最低費用約為美元620百萬。這些合同處於初始期或續訂期，其期限為一到五年份.

下表顯示了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中技術服務遞延收入負債的變化，該負債包含在簡明合併財務狀況表中的其他負債中：

	三個月已結束
	3月31日
（單位：百萬）	2022			2021
期初餘額	$	122		$	123
增補 ⁽¹⁾		22			18
已確認的收入已包括在內在期初餘額中		(31	)		(30	)
期末餘額	$	113		$	111

⁽¹⁾	金額減去已確認的收入。

17。基於股票的薪酬

限制性股票和限制性股票。

截至2022年3月31日的三個月的限制性股票和限制性股票單位（“RSU”）活動彙總如下。

出類拔萃	受限股票和 RSU			加權- 平均值授予日期公允價值
2021年12月31日		2,183,017		$	586.45
已授予		714,261		$	833.19
已轉換		(810,541	)	$	497.24
被沒收		(10,683	)	$	655.32
2022年3月31日		2,076,054		$	705.81

2022年1月，公司批准了 498,633作為2021年年度激勵薪酬的一部分，向員工提供的限制性股票單位或限制性股票，按比例分配給員工三年從授予之日起和 197,817向懸崖歸屬的員工發放的限制性股票單位或限制性股票 100% 開啟 2025 年 1 月 31 日。公司根據貝萊德普通股價格衡量的授予日公允價值對限制性股票和限制性股票單位進行估值。在截至2022年3月31日的三個月中，向員工發放的RSUS/限制性股票的總公允市場價值為美元595百萬。

截至2022年3月31日，未償還的限制性股票單位的內在價值為美元1.6十億美元，反映收盤股價為美元764.17.

截至2022年3月31日，與未歸屬限制性股票單位相關的未確認的股票薪酬支出總額為美元906百萬。未確認的薪酬成本預計將在剩餘的加權平均期內予以確認 1.6年份。

基於績效的限制性股票單位。

截至2022年3月31日的三個月，基於績效的RSU活動彙總如下。

出類拔萃	性能- 基於 RSU			加權- 平均值授予日期公允價值
2021年12月31日		668,805		$	533.48
已授予		143,846		$	820.28
由於實現而授予的額外股份績效衡量標準		111,991		$	410.32
已轉換		(385,134	)	$	410.32
2022年3月31日		539,508		$	672.31

2022年1月，公司批准了 143,846以績效為基礎的限制性股權單位向某些員工發放懸崖背心 100% 開啟 2025 年 1 月 31 日。這些獎勵將在服務期內攤銷三年。根據預先確定的公司業績衡量標準的實現水平，歸屬時分配的股票數量可能高於或低於最初的撥款。2022年1月，公司批准了 111,991根據業績期內公司績效指標的實現情況，向某些員工提供額外的限制性股份。

該公司最初以貝萊德普通股價格衡量的授予日公允價值對基於績效的限制性股票單位進行估值。在截至2022年3月31日的三個月中，向員工發放的基於績效的限制性股票單位的授予日公允市場價值總額為美元164百萬。

截至2022年3月31日，卓越的基於績效的限制性股票單位的內在價值為美元412百萬，反映收盤股價為美元764.17.

截至2022年3月31日，與未歸屬績效獎勵相關的未確認的股票薪酬支出總額為美元240百萬。未確認的薪酬成本預計將在剩餘的加權平均期內予以確認 1.7年份。

參見注釋18，基於股票的薪酬，有關基於績效的限制性股票單位的更多信息，請參閲 2021 年 10-K 表格。

基於業績的股票期權。

截至2022年3月31日和2021年12月31日已發行的股票期權均為 1,817,923加權平均行使價為美元513.50.

基於業績的股票期權的歸屬取決於獲得股票期權的完成情況 125貝萊德授予日股票價格的百分比在內五年從授予之日起以及公司績效指標的實現之日起四年演出期。如果兩個障礙都達到，獎勵將歸屬三年底等額分期付款 2022, 2023和 2024，分別地。截至2022年3月31日，這兩個障礙都實現了。既得期權最多可行使九年在撥款日期之後。如果員工在相應的歸屬日期之前離開公司，則獎勵通常會被沒收。每部分的費用將在相應的必要服務期內攤銷。

截至2022年3月31日，與未歸屬績效股票期權相關的未確認的股票薪酬支出總額為美元39百萬。未確認的薪酬成本預計將在剩餘的加權平均期內予以確認 1.7年份。截至2022年3月31日，獎勵的加權平均剩餘有效期約為 4.7年份。

參見注釋18，基於股票的薪酬，有關基於業績的股票期權的更多信息，請參見2021年的10-K表格。

18。淨資本需求

公司必須維持多個司法管轄區內某些受監管子公司的淨資本，部分資本是通過保留在這些子公司或司法管轄區的現金和現金等價物投資來維持的。因此，公司的此類子公司在不同司法管轄區之間以及向其母公司轉移現金的能力可能會受到限制。此外，國際司法管轄區之間的現金轉移可能會產生不利的税收後果，從而阻礙此類轉移。

截至2022年3月31日，公司被要求維持約美元2.3某些受監管子公司的淨資本為10億美元，包括貝萊德機構信託公司（本公司的全資子公司，註冊為國家銀行，其權力僅限於信託和其他信託活動，受美國貨幣審計長辦公室管理的監管資本要求的約束）、受英國金融行為監管局和審慎監管局監管的實體以及該公司的經紀交易商。該公司遵守了所有適用的監管淨資本要求。

19。累計其他綜合收益（虧損）

下表顯示了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中AOCI的變化：

	三個月已結束
	3月31日
（單位：百萬）	2022			2021
期初餘額	$	(550	)	$	(337	)
外幣折算調整⁽¹⁾		(125	)		(74	)
期末餘額	$	(675	)	$	(411	)

⁽¹⁾	截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的金額包括淨投資對衝的收益13百萬（扣除税收支出 $4百萬) 和 $26百萬（扣除税收支出 $8分別為百萬）。

20。資本存量

股票回購. 在截至2022年3月31日的三個月中，公司回購了 0.6公司現有股票回購計劃下的百萬股普通股，價格約為美元500百萬。截至 2022 年 3 月 31 日，大約有 3該計劃仍授權回購百萬股股票。

21。所得税

截至2022年3月31日的三個月的所得税支出包括美元133與2022年第一季度賦予的股票薪酬獎勵以及某些未決税收問題的解決相關的離散税收優惠。此外，截至2022年3月31日的三個月的所得税支出包括美元18數百萬的淨非現金税收優惠與某些遞延所得税負債的重估有關。

截至2021年3月31日的三個月的所得税支出包括美元39數百萬項與股票薪酬獎勵相關的離散税收優惠。

22。每股收益

下表列出了根據庫存股法計算截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月基本和攤薄後每股收益（“EPS”）的計算結果：

	三個月已結束
	3月31日
（以百萬計，股票和每股數據除外）	2022		2021
歸屬於貝萊德公司的淨收益	$	1,436	$	1,199
基本加權平均已發行股票		151,732,845		152,567,453
的稀釋效果：
非參與型限制性股票單位		1,229,694		1,284,020
股票期權		567,856	$	450,339
攤薄後的加權平均已發行股票總數		153,530,395		154,301,812
每股基本收益	$	9.46	$	7.86
攤薄後的每股收益	$	9.35	$	7.77

在截至2022年3月31日的三個月中， 443,223限制性股票單位被排除在攤薄後每股收益的計算之外，因為將它們包括在內會產生反稀釋作用。在截至2021年3月31日的三個月中，反稀釋限制性股票單位的金額並不重要。某些基於業績的限制性股票單位被排除在攤薄後的每股收益計算之外，因為在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中分別未滿足指定的應急準備金。

23。區段信息

該公司的管理層將貝萊德的運營指導為一業務，資產管理業務。公司採用綜合方法來評估績效和分配資源。因此，該公司在一個業務領域開展業務。

下表按地理區域列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的總收入。這些金額是按法人實體彙總的，不一定反映客户居住地或提供附屬服務的地點。

	三個月已結束
（單位：百萬）	3月31日
收入	2022		2021
美洲	$	3,089	$	2,810
歐洲		1,396		1,387
亞太地區		214		201
總收入	$	4,699	$	4,398

參見注釋 16，收入，以獲取有關公司收入來源的更多信息。

下表按地理區域説明瞭截至2022年3月31日和2021年12月31日的長期資產，包括商譽、財產和設備。這些金額是按法人實體彙總的，不一定反映資產的實際所在位置。

（單位：百萬）	3月31日		十二月三十一日
長期資產	2022		2021
美洲	$	14,770	$	14,675
歐洲		1,334		1,341
亞太地區		96		97
長期資產總額	$	16,200	$	16,113

美洲主要由美國、拉丁美洲和加拿大組成，而歐洲主要由英國、荷蘭、瑞士、法國、愛爾蘭和盧森堡組成。亞太地區主要由香港、澳大利亞、日本和新加坡組成。

24。後續活動

2022年4月，公司宣佈與全球互聯網支付和財資基礎設施公司Circle互聯網金融（“Circle”）進行少數股權投資和戰略合作伙伴關係。Circle是美元硬幣（USDC）的發行人，這是一種以美元為基礎的全額儲備穩定幣。該投資預計將於2022年第二季度完成，但須遵守慣例成交條件，對公司的簡明合併財務報表無關緊要。

該公司對其他後續事件進行了審查，並確定隨後沒有發生需要應計或額外披露的事件。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

前瞻性陳述

本報告以及貝萊德可能發表的其他陳述可能包含《私人證券訴訟改革法》所指的有關貝萊德未來財務或業務業績、戰略或預期的前瞻性陳述。前瞻性陳述通常通過 “趨勢”、“潛力”、“機會”、“管道”、“相信”、“舒適”、“期望”、“預期”、“當前”、“意圖”、“估計”、“立場”、“假設”、“展望”、“繼續”、“保持”、“尋求”、“實現” 等詞語或短語來識別，或將來或條件動詞，例如 “將”、“將”、“應該”、“可以”、“可以” 和類似的表達方式。

貝萊德警告説，前瞻性陳述受許多假設、風險和不確定性的影響，這些假設、風險和不確定性會隨着時間的推移而變化。前瞻性陳述僅代表其發表之日，貝萊德對前瞻性陳述不承擔任何責任，也不承諾更新前瞻性陳述。實際結果可能與前瞻性陳述中的預期存在重大差異，未來的業績可能與歷史表現存在重大差異。

貝萊德此前曾在其證券交易委員會的報告中披露過風險因素。這些風險因素以及本報告其他地方確定的風險因素可能導致實際業績與前瞻性陳述或歷史表現存在重大差異，包括：(1) 疫情或健康危機，包括 COVID-19 疫情，及其對金融機構、全球經濟或資本市場，以及貝萊德的產品、客户、供應商和員工以及貝萊德經營業績的持續影響，其全部程度可能尚不清楚；(2) 業務的引進、退出、成功和時機舉措和戰略；（3）政治、經濟或行業狀況、利率環境、外匯匯率或金融和資本市場的變化和波動，這可能導致對產品或服務的需求或管理的資產價值（“AUM”）的變化；（4）貝萊德投資產品的相對和絕對投資表現；（5）貝萊德開發滿足客户偏好的新產品和服務的能力；（6）競爭加劇的影響；(7) 未來收購的影響或剝離；（8）貝萊德成功整合收購業務的能力；（9）不利的法律訴訟解決；（10）任何股票回購的範圍和時機；（11）技術變革的影響、範圍和時機以及知識產權、數據、信息和網絡安全保護的充分性；（12）試圖規避貝萊德的運營控制環境或與貝萊德運營系統相關的潛在人為錯誤; (13) 立法和監管行動及改革的影響以及與貝萊德有關的政府機構的監管、監督或執法行動；(14) 法律和政策的變化以及任何此類變更之前的不確定性；(15) 未能有效管理利益衝突；(16) 貝萊德聲譽受損；(17) 地緣政治動盪、恐怖活動、包括俄羅斯和烏克蘭之間的軍事衝突在內的內戰或國際敵對行動以及自然災害，這些都可能對總體經濟、國內和當地金融和資本市場產生不利影響、特定行業或貝萊德；（18）貝萊德業務、產品、運營和客户面臨的與氣候變化相關的風險；（19）吸引和留住高才華的專業人員的能力；（20）貝萊德經濟投資賬面價值的波動；（21）税收立法變化的影響，包括所得税、工資税和交易税以及產品或交易税，這些變化可能會影響客户的價值主張，乃至公司的税收狀況；（22）) 貝萊德在談判分銷安排和維持分銷安排方面的成功其產品的分銷渠道；（23）貝萊德的主要第三方提供商未能履行對公司的義務；（24）與貝萊德主要技術合作夥伴關係相關的運營、技術和監管風險；（25）其職能是貝萊德交易所交易基金（“ETF”）平臺不可或缺的第三方運營受到的任何干擾；（26）貝萊德選擇不時為其產品提供支持的影響以及與證券借貸或其他賠償相關的任何潛在責任債務; 以及 (27) 其他金融機構問題或其他金融機構產品的失敗或負面表現的影響.

概述

貝萊德公司（除非文中另有説明，否則連同其子公司 “貝萊德” 或 “公司”）是一家領先的上市投資管理公司，截至2022年3月31日，資產管理規模為9.6萬億美元。貝萊德在30多個國家擁有約18,700名員工，為全球100多個國家的客户提供服務，為全球機構和零售客户提供廣泛的投資管理和技術服務。

貝萊德的多元化平臺提供跨資產類別的尋求阿爾法的主動、指數和現金管理投資策略，使公司能夠為客户量身定製投資結果和資產配置解決方案。產品包括投資於股票、固定收益、另類投資和貨幣市場工具的單一和多資產投資組合。產品通過各種渠道直接或通過中介機構提供，包括開放式和封閉式共同基金、ETF、獨立賬户、集體信託基金和其他集合投資工具。貝萊德還提供技術服務，包括投資和風險管理技術平臺、阿拉丁、阿拉丁財富、eFront和Cachematrix，以及為廣泛的機構和財富管理客户提供諮詢服務和解決方案。

貝萊德為全球多元化的機構和零售客户提供服務。客户包括免税機構，例如固定福利和固定繳款養老金計劃、慈善機構、基金會和捐贈基金；官方機構，例如中央銀行、主權財富基金、超國家機構和其他政府實體；應納税機構，包括保險公司、金融機構、公司和第三方基金贊助商以及零售中介機構。

貝萊德在全球擁有重要的銷售和營銷影響力，專注於通過直接向投資者推銷其服務以及通過包括金融專業人員和養老金顧問在內的第三方分銷關係來建立和維護零售和機構投資管理和技術服務關係。

某些前一時期的列報和披露雖然不需要重寫，但已重新歸類，以確保與當期分類的可比性。

COVID-19 Inmact

貝萊德繼續積極監測 COVID-19 的事態發展及其對公司員工、業務和運營的潛在影響，尤其是在貝萊德擁有大量員工羣體和/或業務活動的司法管轄區。COVID-19，包括現有和新變種及其對全球經濟的持續相關影響，在多大程度上影響貝萊德的業務、經營業績和財務狀況，將取決於高度不確定且無法預測的未來發展，包括疫情和恢復期的範圍和持續時間、COVID-19 病毒其他變種的出現和傳播、某些國家和地區嚴重、不受限制和/或不斷上升的感染率持續流行，以及治療和疫苗的可得性、採用率和有效性，以及政府當局、中央銀行和其他第三方為應對疫情采取的未來行動。見第一部分，第1A項- 風險因素，公司於2022年2月25日向美國證券交易委員會提交的截至2021年12月31日年度的10-K表年度報告（“2021年10-K表格”），以進一步瞭解 COVID-19 疫情對貝萊德業務、經營業績和財務狀況未來可能產生的影響。

執行摘要

	三個月已結束
	3月31日
（以百萬計，股票和每股數據除外）	2022			2021
GAAP 基礎：
總收入	$	4,699		$	4,398
支出總額		2,935			2,853
營業收入	$	1,764		$	1,545
營業利潤率		37.5	%		35.1	%
非營業收入（支出），減去淨收益（虧損）歸因於非控股權益		(65	)		(28	)
所得税支出		263			318
歸屬於貝萊德的淨收益	$	1,436		$	1,199
普通股攤薄後每股收益	$	9.35		$	7.77
有效税率		15.5	%		20.9	%
經調整後⁽¹⁾:
營業收入	$	1,822		$	1,599
營業利潤率		44.2	%		45.8	%
非營業收入（支出），減去淨收益（虧損）歸因於非控股權益	$	(65	)	$	(28	)
歸屬於貝萊德的淨收益	$	1,462		$	1,240
普通股攤薄後每股收益	$	9.52		$	8.04
有效税率		16.8	%		20.9	%
其他：
管理的資產（期末）	$	9,569,513		$	9,007,411
攤薄後的加權平均已發行普通股		153,530,395			154,301,812
已發行股份（期末）		151,725,643			152,635,930
每股賬面價值⁽²⁾	$	247.08		$	231.79
每股申報和支付的現金分紅	$	4.88		$	4.13

⁽¹⁾	由於調整後的項目在中有更詳細的描述非公認會計準則財務指標。從2022年第一季度開始，貝萊德更新了調整後的營業收入、調整後的營業利潤率和調整後歸屬於貝萊德公司的淨收益的定義，以納入新的調整。這些措施已在2021年重新制定，以反映此類新調整的納入情況。有關更多信息，請參閲2022年4月13日提供的8-K表最新報告。

⁽²⁾	貝萊德股東權益總額除以相應期末3月31日的已發行股票總額。

截至2022年3月31日的三個月，而截至2021年3月31日的三個月

空洞的。與2021年第一季度相比，17.64億美元的營業收入增加了2.19億美元，營業利潤率為37.5％，增長了240個基點。營業收入和營業利潤率的增長反映了強勁的有機增長和更高的技術服務收入，但部分被較低的績效費和更高的支出所抵消，這主要是由員工薪酬和福利支出的增加所推動的。營業收入和營業利潤率也反映了2021年第一季度1.78億美元產品發佈成本的影響。

非營業收入（支出）減去歸屬於非控股權益（“NCI”）的淨收益（虧損）較2021年第一季度減少了3700萬美元，這主要是由於公司未對衝種子資本投資的按市值計價虧損所致。

2022年第一季度的所得税支出包括1.33億美元的離散税收優惠，這些優惠與第一季度歸屬的股票薪酬獎勵以及某些未決税務問題的解決。2021年第一季度的所得税支出包括與股票薪酬獎勵相關的3,900萬美元離散税收優惠。此外，2022年第一季度的所得税支出包括與某些遞延所得税負債重估相關的1,800萬美元淨非現金税收優惠。

人均收益攤薄後的普通股比2021年第一季度增長了1.58美元，漲幅20％，這主要反映了營業收入的增加、有效税率的降低和攤薄後的股票數量的減少，但部分被本季度非營業收入的減少所抵消。攤薄後普通股每股收益的增長還包括2021年第一季度產生的1.78億美元產品發佈成本的影響。

如調整所示。與2021年第一季度相比，18.22億美元的營業收入增加了2.23億美元，營業利潤率為44.2％，下降了160個基點。產品發佈成本的影響已排除在2021年第一季度調整後的營業利潤率中。

與2021年第一季度相比，攤薄後普通股每股收益增長了1.48美元，增長了18％，這主要是由於本季度營業收入增加、有效税率降低以及攤薄後股票數量減少，但部分被非營業收入減少所抵消。經調整後，2022年第一季度的所得税支出不包括上述1,800萬美元的淨非現金税收優惠。

參見非公認會計準則財務指標瞭解有關調整後項目以及與美國普遍接受的會計原則（“GAAP”）的對賬的更多信息。從2022年第一季度開始，貝萊德更新了調整後的營業收入、調整後的營業利潤率和調整後歸屬於貝萊德公司的淨收益的定義，以納入新的調整。這些措施已在2021年重新制定，以反映此類新調整的納入情況。有關更多信息，請參閲2022年4月13日提供的8-K表最新報告。

有關貝萊德收入、支出、非經營業績和所得税支出的進一步討論，請參閲財務業績討論在這裏。

非公認會計準則財務指標

貝萊德根據公認會計原則報告其財務業績；但是，管理層認為，如果投資者有額外的非公認會計準則財務指標，則可以增強對公司持續經營業績的評估。管理層審查非公認會計準則財務指標以評估正在進行的業務，並認為這些指標有助於管理層和投資者評估貝萊德一段時間的財務表現。管理層還使用非公認會計準則財務指標作為基準，將其業績與其他公司進行比較，並提高所列報告期的可比性。非公認會計準則指標可能會構成限制，因為它們不包括貝萊德的所有收入和支出。貝萊德管理層不主張投資者將此類非公認會計準則財務指標與根據公認會計原則編制的財務信息分開考慮，或將其作為其替代品。非公認會計準則指標可能無法與其他公司的其他類似標題的指標相提並論。

管理層使用公認會計準則和非公認會計準則財務指標來評估貝萊德的財務業績。對GAAP財務指標的調整（“非公認會計準則調整”）包括管理層認為是非經常性或不經常發生的某些項目、最終不會影響貝萊德賬面價值的交易或不影響現金流的某些税收項目。

從2022年第一季度開始，公司更新了調整後的營業收入、調整後的營業利潤率和調整後歸屬於貝萊德公司的淨收益的定義，以包括與無形資產攤銷、其他收購相關成本（包括與非經常性留存相關的遞延薪酬的薪酬成本）以及與某些收購相關的或有對價公允價值調整的調整。這些措施已在2021年重新制定，以反映此類新調整的納入情況。有關更多信息，請參閲2022年4月13日提供的8-K表最新報告。

所有期間的計算均來自簡明合併損益表，如下所示：

(1) 調整後的營業收入和調整後的營業利潤率:

	三個月已結束
	3月31日
（單位：百萬）	2022			2021
營業收入，公認會計原則基礎	$	1,764		$	1,545
非公認會計準則費用調整：
無形資產的攤銷		38		34
與收購相關的薪酬成本		7		17
或有對價公允價值調整		1		3
租賃成本-哈德遜廣場		12			—
調整後的營業收入		1,822			1,599
產品發佈成本和佣金		—			185
用於衡量營業利潤率的營業收入	$	1,822		$	1,784
收入，以公認會計原則為基礎	$	4,699		$	4,398
非公認會計準則調整：
分銷費		(381	)		(340	)
投資諮詢費		(193	)		(165	)
用於衡量營業利潤率的收入	$	4,125		$	3,893
營業利潤率，以公認會計原則為基礎		37.5	%		35.1	%
調整後的營業利潤率		44.2	%		45.8	%

管理層認為，調整後的營業收入和調整後的營業利潤率是貝萊德一段時間內財務表現的有效指標，因此可以為投資者提供有用的披露。管理層認為，調整後的營業利潤率反映了公司管理與收入相關的持續成本的長期能力。公司使用調整後的營業利潤率來評估公司的財務業績，確定公司高級員工的長期和年度薪酬，並評估公司相對於業內同行的相對錶現。此外，該指標消除了與在資產管理公司使用的多個分銷渠道中分銷不同產品結構相關的收入和支出會計所產生的利潤波動。

•

調整後的營業收入包括非公認會計準則支出調整。從2022年第一季度開始，公司更新了調整後營業收入的定義，以包括與無形資產攤銷、其他收購相關成本（包括與非經常性留存相關的遞延薪酬的薪酬成本）以及與某些收購相關的或有對價公允價值調整。管理層認為，在計算調整後的營業收入時排除這些支出的影響，可以有益地表明公司在一段時間內的財務表現，從而為管理層和投資者提供有用的信息，同時也提高了與其他公司的可比性。此外，正如先前在2021年報告的那樣，該公司從2021年8月起記錄了與其位於紐約哈德遜廣場50號的未來總部的辦公空間租賃相關的費用（“租賃成本——哈德遜廣場”）。雖然該公司預計將在2022年底開始佔用新的辦公空間（並於2023年5月開始現金租賃付款），但該公司在獲得大樓使用權以開始改善租户時必須記錄租賃費用。因此，該公司將在其當前總部租約於2023年4月到期之前確認其當前和未來總部的租賃費用。管理層認為，在計算調整後的營業收入時刪除租賃成本——哈德遜廣場，有助於評估公司的財務業績，並提高所列時期之間的可比性。

•

調整後用于衡量營業利潤率的營業收入等於調整後的營業收入，不包括產品發佈成本（例如封閉式基金啟動成本）和相關佣金的影響。管理層認為，排除此類成本和相關佣金是有用的，因為這些成本可能會波動很大，與這些成本支出相關的收入要到未來時期才會完全影響貝萊德的業績。

•

調整後，用於計算營業利潤率的收入有所減少，不包括公司的所有分銷費，這些費用作為單獨的細列項目記錄在簡明的合併收益表中，以及收到的用於支付分銷和服務成本的部分投資諮詢費。對於某些產品，根據不同的安排，分銷費用由公司收取，然後轉給第三方客户中介機構。對於其他產品，投資諮詢費由公司收取，一部分轉給第三方客户中介機構。但是，在這兩種結構中，第三方客户中介機構同樣擁有與零售客户的關係，並負責分銷產品和為客户提供服務。每個時期的分銷和投資諮詢費金額主要根據該期間資產管理規模價值的預定百分比波動。這些費用還會根據所售投資產品的類型和銷售的地理位置而有所不同。此外，公司可能會免除某些產品的費用，這可能會減少對第三方中介機構的付款。

(2) 調整後歸屬於貝萊德公司的淨收益:

	三個月已結束
	3月31日
（以百萬計，每股數據除外）	2022			2021
歸屬於貝萊德公司的淨收益，按公認會計原則計算	$	1,436		$	1,199
非公認會計準則調整：
扣除税款的無形資產攤銷		29		26
與收購相關的薪酬成本，扣除税款		5		13
或有對價公允價值調整，扣除税款		1			2
租賃成本-哈德遜廣場，扣除税款		9			—
所得税問題		(18	)		—
調整後歸屬於貝萊德公司的淨收益	$	1,462		$	1,240
攤薄後的加權平均已發行普通股		153.5			154.3
普通股攤薄後每股收益，GAAP	$	9.35		$	7.77
調整後的每股普通股攤薄收益	$	9.52		$	8.04

管理層認為，調整後歸屬於貝萊德公司的淨收益和調整後的普通股攤薄後每股收益是衡量貝萊德盈利能力和財務業績的有用指標。經調整後，歸屬於貝萊德公司的淨收益等於按公認會計原則計算的歸屬於貝萊德公司的淨收益，後經重大非經常性項目、最終不會影響貝萊德賬面價值的費用或不影響現金流的某些税收項目。

有關無形資產攤銷、其他收購相關成本（包括非經常性留存相關遞延薪酬的薪酬成本）、與某些收購相關的或有對價公允價值調整以及先前報告的租賃成本——哈德遜廣場（Hudson Yards）的最新列報信息，請參閲上文關於調整後的營業收入和調整後的營業利潤率的附註（1）。

每股金額反映了調整後歸屬於貝萊德公司的淨收益除以攤薄後的加權平均已發行普通股。

管理的資產

用於報告目的的資產管理規模通常基於每個投資組合的投資諮詢和管理費的計算方式。淨資產價值、總資產、承諾資產或其他衡量標準可用於確定投資組合的資產管理規模。

按客户類型和產品類型劃分的資產管理規模和淨流入（流出）
	AUM						淨流入（流出）
	3月31日		十二月三十一日		3月31日		三個月已結束 3月31日			十二個月已結束 3月31日
（單位：百萬）	2022		2021		2021		2022			2022
零售	$	989,123	$	1,040,053	$	934,177	$	10,164		$	75,745
交易所買賣基金		3,150,496		3,267,354		2,813,524		56,207			293,253
機構：
活躍		1,676,167		1,756,717		1,524,430		16,398			168,932
索引		3,019,763		3,181,652		3,009,150		30,975			(97,957	)
機構小計		4,695,930		4,938,369		4,533,580		47,373			70,975
長期		8,835,549		9,245,776		8,281,281		113,744			439,973
現金管理		724,939		755,057		703,916		(27,095	)		27,759
諮詢的⁽¹⁾		9,025		9,310		22,214		(285	)		(13,356	)
總計	$	9,569,513	$	10,010,143	$	9,007,411	$	86,364		$	454,376

按投資風格和產品類型劃分的資產管理規模和淨流入（流出）
	AUM						淨流入（流出）
	3月31日		十二月三十一日		3月31日		三個月已結束 3月31日			十二個月已結束 3月31日
（單位：百萬）	2022		2021		2021		2022			2022
活躍	$	2,479,139	$	2,606,325	$	2,297,642	$	20,040		$	227,822
指數和交易所買賣基金		6,356,410		6,639,451		5,983,639		93,704			212,151
長期		8,835,549		9,245,776		8,281,281		113,744			439,973
現金管理		724,939		755,057		703,916		(27,095	)		27,759
諮詢的⁽¹⁾		9,025		9,310		22,214		(285	)		(13,356	)
總計	$	9,569,513	$	10,010,143	$	9,007,411	$	86,364		$	454,376

按產品類型劃分的資產管理規模和淨流入（流出）
	AUM						淨流入（流出）
	3月31日		十二月三十一日		3月31日		三個月已結束 3月31日			十二個月已結束 3月31日
（單位：百萬）	2022		2021		2021		2022			2022
公平	$	5,119,044	$	5,342,360	$	4,745,781	$	76,024		$	127,844
固定收益		2,645,871		2,822,041		2,620,460		7,522			177,020
多資產		785,181		816,494		677,372		17,672			101,751
備選方案：
流動性不足的替代品		109,141		102,579		92,207		3,873			13,769
液體替代品		87,326		87,348		76,266		1,908			10,880
貨幣和大宗商品⁽²⁾		88,986		74,954		69,195		6,745			8,709
備選方案小計		285,453		264,881		237,668		12,526			33,358
長期		8,835,549		9,245,776		8,281,281		113,744			439,973
現金管理		724,939		755,057		703,916		(27,095	)		27,759
諮詢的⁽¹⁾		9,025		9,310		22,214		(285	)		(13,356	)
總計	$	9,569,513	$	10,010,143	$	9,007,411	$	86,364		$	454,376

⁽¹⁾	諮詢資產管理規模代表與代表官方機構購買和處置資產和投資組合以及長期投資組合清算任務相關的授權。

⁽²⁾	金額包括大宗商品ETF。

截至2022年3月31日的三個月，資產管理規模的組成部分變化

下表顯示了截至2022年3月31日的三個月中按客户類型和產品類型劃分的資產管理規模的組成部分變化。

	十二月三十一日		網流入			市場			FX			3月31日		平均值
（單位：百萬）	2021		（流出）			改變			影響⁽¹⁾			2022		AUM⁽²⁾
零售：
公平	$	471,937	$	6,202		$	(29,379	)	$	(2,717	)	$	446,043	$	448,767
固定收益		365,306		(1,896	)		(18,752	)		(946	)		343,712		353,889
多資產		155,461		2,978			(8,685	)		(274	)		149,480		151,053
備選方案		47,349		2,880			(196	)		(145	)		49,888		48,585
零售小計		1,040,053		10,164			(57,012	)		(4,082	)		989,123		1,002,294
交易所買賣基金：
公平		2,447,248		41,170			(135,834	)		(2,163	)		2,350,421		2,356,531
固定收益		745,373		8,150			(39,128	)		(1,628	)		712,767		723,773
多資產		9,119		69			(491	)		19			8,716		8,747
備選方案		65,614		6,818			6,173			(13	)		78,592		70,614
ETF 小計		3,267,354		56,207			(169,280	)		(3,785	)		3,150,496		3,159,665
機構：
活躍：
公平		199,980		1,831			(11,743	)		(1,246	)		188,822		191,121
固定收益		767,402		(2,893	)		(43,230	)		(3,054	)		718,225		743,349
多資產		642,951		14,131			(35,697	)		(3,542	)		617,843		625,565
備選方案		146,384		3,329			2,091			(527	)		151,277		149,754
活躍小計		1,756,717		16,398			(88,579	)		(8,369	)		1,676,167		1,709,789
索引：
公平		2,223,195		26,821			(101,545	)		(14,713	)		2,133,758		2,127,884
固定收益		943,960		4,161			(57,212	)		(19,742	)		871,167		911,671
多資產		8,963		494			(198	)		(117	)		9,142		8,726
備選方案		5,534		(501	)		756			(93	)		5,696		5,517
指數小計		3,181,652		30,975			(158,199	)		(34,665	)		3,019,763		3,053,798
機構小計		4,938,369		47,373			(246,778	)		(43,034	)		4,695,930		4,763,587
長期		9,245,776		113,744			(473,070	)		(50,901	)		8,835,549		8,925,546
現金管理		755,057		(27,095	)		(628	)		(2,395	)		724,939		734,531
諮詢的⁽³⁾		9,310		(285	)		-			-			9,025		9,125
總計	$	10,010,143	$	86,364		$	(473,698	)	$	(53,296	)	$	9,569,513	$	9,669,202

⁽¹⁾	外匯反映了出於報告目的將非美元計價的資產管理規模轉換為美元的影響。

⁽²⁾	平均資產管理規模是根據過去四個月月底即期資產管理規模的平均值計算得出的。

⁽³⁾	諮詢資產管理規模代表與代表官方機構購買和處置資產和投資組合以及長期投資組合清算任務相關的授權。

下表顯示了截至2022年3月31日的三個月中按投資風格和產品類型劃分的資產管理規模的組成部分變化。

	十二月三十一日		網流入			市場			FX			3月31日		平均值
（單位：百萬）	2021		（流出）			改變			影響⁽¹⁾			2022		AUM⁽²⁾
活躍：
公平	$	507,103	$	1,999		$	(33,529	)	$	(2,724	)	$	472,849	$	479,629
固定收益		1,107,085		(5,277	)		(60,478	)		(3,517	)		1,037,813		1,072,960
多資產		798,404		17,109			(44,381	)		(3,817	)		767,315		776,610
備選方案		193,733		6,209			1,892			(672	)		201,162		198,338
活躍小計		2,606,325		20,040			(136,496	)		(10,730	)		2,479,139		2,527,537
指數和交易所買賣基金：
交易所買賣基金：
公平		2,447,248		41,170			(135,834	)		(2,163	)		2,350,421		2,356,531
固定收益		745,373		8,150			(39,128	)		(1,628	)		712,767		723,773
多資產		9,119		69			(491	)		19			8,716		8,747
備選方案		65,614		6,818			6,173			(13	)		78,592		70,614
ETF 小計		3,267,354		56,207			(169,280	)		(3,785	)		3,150,496		3,159,665
非ETF指數：
公平		2,388,009		32,855			(109,138	)		(15,952	)		2,295,774		2,288,143
固定收益		969,583		4,649			(58,716	)		(20,225	)		895,291		935,949
多資產		8,971		494			(199	)		(116	)		9,150		8,734
備選方案		5,534		(501	)		759			(93	)		5,699		5,518
非ETF指數小計		3,372,097		37,497			(167,294	)		(36,386	)		3,205,914		3,238,344
指數和交易所買賣基金小計		6,639,451		93,704			(336,574	)		(40,171	)		6,356,410		6,398,009
長期		9,245,776		113,744			(473,070	)		(50,901	)		8,835,549		8,925,546
現金管理		755,057		(27,095	)		(628	)		(2,395	)		724,939		734,531
諮詢的⁽³⁾		9,310		(285	)		-			-			9,025		9,125
總計	$	10,010,143	$	86,364		$	(473,698	)	$	(53,296	)	$	9,569,513	$	9,669,202

下表顯示了截至2022年3月31日的三個月中按產品類型劃分的資產管理規模的組成部分變化。

	十二月三十一日		網流入			市場			FX			3月31日		平均值
（單位：百萬）	2021		（流出）			改變			影響⁽¹⁾			2022		AUM⁽²⁾
公平	$	5,342,360	$	76,024		$	(278,501	)	$	(20,839	)	$	5,119,044	$	5,124,303
固定收益		2,822,041		7,522			(158,322	)		(25,370	)		2,645,871		2,732,682
多資產		816,494		17,672			(45,071	)		(3,914	)		785,181		794,091
備選方案：
流動性不足的替代品		102,579		3,873			3,208			(519	)		109,141		106,925
液體替代品		87,348		1,908			(1,859	)		(71	)		87,326		87,196
貨幣和大宗商品⁽⁴⁾		74,954		6,745			7,475			(188	)		88,986		80,349
備選方案小計		264,881		12,526			8,824			(778	)		285,453		274,470
長期		9,245,776		113,744			(473,070	)		(50,901	)		8,835,549		8,925,546
現金管理		755,057		(27,095	)		(628	)		(2,395	)		724,939		734,531
諮詢的⁽³⁾		9,310		(285	)		-			-			9,025		9,125
總計	$	10,010,143	$	86,364		$	(473,698	)	$	(53,296	)	$	9,569,513	$	9,669,202

⁽¹⁾	外匯反映了出於報告目的將非美元計價的資產管理規模轉換為美元的影響。

⁽²⁾	平均資產管理規模是根據過去四個月月底即期資產管理規模的平均值計算得出的。

⁽³⁾	諮詢資產管理規模代表與代表官方機構購買和處置資產和投資組合以及長期投資組合清算任務相關的授權。

⁽⁴⁾	金額包括大宗商品ETF。

受淨市場貶值的推動，截至2022年3月31日，資產管理規模減少了4,410億美元，至9.57萬億美元外匯波動的負面影響被正淨流入部分抵消。

1140億美元的長期淨流入分別包括機構交易所買賣基金和零售基金的560億美元、470億美元和100億美元的淨流入。長期產品的淨流量描述如下。

•

交易所買賣基金淨流入560億美元，反映了我們每個主要產品類別的增長，包括核心股票、可持續和大宗商品ETF。 410億美元的股票淨流入是由美國和國際股票市場的風險敞口推動的。80億美元的固定收益淨流入反映了對國債、短期通脹掛鈎、可持續市政債券和廣泛債券市場ETF的需求。

•

160億美元的機構活躍淨流入是由以下方面的持續增長帶動的生命之路^®目標日期、另類投資和系統主動股票發行。

•

機構指數淨流入在310億美元中，由270億美元的股票淨流入帶動，其中包括來自兩家大型機構客户的約700億美元。

•

美國和國際零售淨流入量為100億美元，均為正數，反映了股票、活躍的多資產和流動性另類基金的強勁表現。

由於離岸優先基金和美國政府貨幣市場基金淨流出270億美元，現金管理資產管理規模降至7,250億美元。

4740億美元的淨市場貶值主要是由全球股票和固定收益市場貶值推動的。

由於外匯變動的負面影響，資產管理規模減少了530億美元，這主要是由於美元走強，主要是兑英鎊、日元和歐元。

截至2022年3月31日的十二個月中，資產管理規模的組成部分變動

下表顯示了截至2022年3月31日的十二個月中按客户類型和產品類型劃分的資產管理規模的組成部分變化。

	3月31日		網流入			市場			FX			3月31日		平均值
（單位：百萬）	2021		（流出）			改變			影響⁽¹⁾			2022		AUM⁽²⁾
零售：
公平	$	407,715	$	33,928		$	10,287		$	(5,887	)	$	446,043	$	446,567
固定收益		349,640		18,177			(21,686	)		(2,419	)		343,712		357,330
多資產		139,115		11,562			(568	)		(629	)		149,480		149,461
備選方案		37,707		12,078			409			(306	)		49,888		44,551
零售小計		934,177		75,745			(11,558	)		(9,241	)		989,123		997,909
交易所買賣基金：
公平		2,077,818		197,603			83,560			(8,560	)		2,350,421		2,288,811
固定收益		667,829		85,404			(36,053	)		(4,413	)		712,767		710,392
多資產		6,958		1,769			(13	)		2			8,716		8,120
備選方案		60,919		8,477			9,228			(32	)		78,592		67,029
ETF 小計		2,813,524		293,253			56,722			(13,003	)		3,150,496		3,074,352
機構：
活躍：
公平		176,081		7,468			8,021			(2,748	)		188,822		186,121
固定收益		692,474		59,043			(26,264	)		(7,028	)		718,225		726,296
多資產		522,220		88,628			17,578			(10,583	)		617,843		598,147
備選方案		133,655		13,793			5,162			(1,333	)		151,277		142,739
活躍小計		1,524,430		168,932			4,497			(21,692	)		1,676,167		1,653,303
索引：
公平		2,084,167		(111,155	)		191,838			(31,092	)		2,133,758		2,143,929
固定收益		910,517		14,396			(16,287	)		(37,459	)		871,167		933,864
多資產		9,079		(208	)		511			(240	)		9,142		9,471
備選方案		5,387		(990	)		1,456			(157	)		5,696		5,625
指數小計		3,009,150		(97,957	)		177,518			(68,948	)		3,019,763		3,092,889
機構小計		4,533,580		70,975			182,015			(90,640	)		4,695,930		4,746,192
長期		8,281,281		439,973			227,179			(112,884	)		8,835,549		8,818,453
現金管理		703,916		27,759			(1,640	)		(5,096	)		724,939		728,633
諮詢的⁽³⁾		22,214		(13,356	)		160			7			9,025		13,606
總計	$	9,007,411	$	454,376		$	225,699		$	(117,973	)	$	9,569,513	$	9,560,692

⁽¹⁾	外匯反映了出於報告目的將非美元計價的資產管理規模轉換為美元的影響。

⁽²⁾	平均資產管理規模是根據過去十三個月月末即期資產管理規模的平均值計算得出的。

⁽³⁾	諮詢資產管理規模代表與代表官方機構購買和處置資產和投資組合以及長期投資組合清算任務相關的授權。

下表顯示這截至十二個月內按投資風格和產品類型劃分的資產管理規模的組成部分變化 2022年3月31日.

	3月31日		網流入			市場			FX			3月31日		平均值
（單位：百萬）	2021		（流出）			改變			影響⁽¹⁾			2022		AUM⁽²⁾
活躍：
公平	$	443,780	$	29,750		$	5,568		$	(6,249	)	$	472,849	$	477,970
固定收益		1,021,168		72,016			(46,740	)		(8,631	)		1,037,813		1,060,789
多資產		661,333		100,186			17,008			(11,212	)		767,315		747,602
備選方案		171,361		25,870			5,570			(1,639	)		201,162		187,289
活躍小計		2,297,642		227,822			(18,594	)		(27,731	)		2,479,139		2,473,650
指數和交易所買賣基金：
交易所買賣基金：
公平		2,077,818		197,603			83,560			(8,560	)		2,350,421		2,288,811
固定收益		667,829		85,404			(36,053	)		(4,413	)		712,767		710,392
多資產		6,958		1,769			(13	)		2			8,716		8,120
備選方案		60,919		8,477			9,228			(32	)		78,592		67,029
ETF 小計		2,813,524		293,253			56,722			(13,003	)		3,150,496		3,074,352
非ETF指數：
公平		2,224,183		(99,509	)		204,578			(33,478	)		2,295,774		2,298,647
固定收益		931,463		19,600			(17,497	)		(38,275	)		895,291		956,701
多資產		9,081		(204	)		513			(240	)		9,150		9,477
備選方案		5,388		(989	)		1,457			(157	)		5,699		5,626
非ETF指數小計		3,170,115		(81,102	)		189,051			(72,150	)		3,205,914		3,270,451
指數和交易所買賣基金小計		5,983,639		212,151			245,773			(85,153	)		6,356,410		6,344,803
長期		8,281,281		439,973			227,179			(112,884	)		8,835,549		8,818,453
現金管理		703,916		27,759			(1,640	)		(5,096	)		724,939		728,633
諮詢的⁽³⁾		22,214		(13,356	)		160			7			9,025		13,606
總計	$	9,007,411	$	454,376		$	225,699		$	(117,973	)	$	9,569,513	$	9,560,692

下表顯示了截至2022年3月31日的十二個月中按產品類型劃分的資產管理規模的組成部分變化。

	3月31日		網流入			市場			FX			3月31日		平均值
（單位：百萬）	2021		（流出）			改變			影響⁽¹⁾			2022		AUM⁽²⁾
公平	$	4,745,781	$	127,844		$	293,706		$	(48,287	)	$	5,119,044	$	5,065,428
固定收益		2,620,460		177,020			(100,290	)		(51,319	)		2,645,871		2,727,882
多資產		677,372		101,751			17,508			(11,450	)		785,181		765,199
備選方案：
流動性不足的替代品		92,207		13,769			4,356			(1,191	)		109,141		99,781
液體替代品		76,266		10,880			480			(300	)		87,326		83,773
貨幣和大宗商品⁽⁴⁾		69,195		8,709			11,419			(337	)		88,986		76,390
備選方案小計		237,668		33,358			16,255			(1,828	)		285,453		259,944
長期		8,281,281		439,973			227,179			(112,884	)		8,835,549		8,818,453
現金管理		703,916		27,759			(1,640	)		(5,096	)		724,939		728,633
諮詢的⁽³⁾		22,214		(13,356	)		160			7			9,025		13,606
總計	$	9,007,411	$	454,376		$	225,699		$	(117,973	)	$	9,569,513	$	9,560,692

⁽¹⁾	外匯反映了出於報告目的將非美元計價的資產管理規模轉換為美元的影響。

⁽²⁾	平均資產管理規模是根據過去十三個月月末即期資產管理規模的平均值計算得出的。

⁽³⁾	諮詢資產管理規模代表與代表官方機構購買和處置資產和投資組合以及長期投資組合清算任務相關的授權。

⁽⁴⁾	金額包括大宗商品ETF。

截至2022年3月31日，資產管理規模增加了5,620億美元，達到9.57萬億美元，受正淨流入和市場淨升值的推動，部分被外匯波動的負面影響所抵消。

4,400億美元的長期淨流入分別包括來自ETF、零售和機構的2930億美元、760億美元和710億美元的淨流入。長期產品的淨流量描述如下。

•

ETF的淨流入量為293美元十億美元反映了核心股票、戰略和精準ETF以及所有資產類別的正流動。1980億美元的股票淨流入是由美國和國際股票市場的風險敞口推動的。850億美元的固定收益淨流入由國債、通貨膨脹保護、市政和核心債券ETF的流入帶動。按地區劃分，ETF的淨流入量分散了美國上市交易所買賣基金淨流入1890億美元，歐洲上市ETF淨流入860億美元。

•

1690億美元的機構活躍淨流入量包括先前披露的2021年第二季度英國養老金客户大量外****投資官（“OCIO”）授權的影響，以及保險客户最近提出的重大主動固定收益授權和亞太客户的OCIO授權的影響。淨流入也反映了以下方面的持續增長生命之路目標日期基金、流動性不足的另類投資和主動股票策略。

•

機構指數淨流出98美元十億美元包括先前討論的2021年第二季度580億美元低費用機構指數贖回的影響，以及2022年第一季度來自兩個大型機構客户的約700億美元淨流入。1110億美元的股票淨流出被140億美元的固定收益淨流入部分抵消。

•

760億美元的零售淨流入分別包括在美國和國際上的450億美元和310億美元的淨流入。零售淨流入反映了主題和全球股票和美國成長型股票基金、自然資源、無限制、市政和總回報固定收益基金、多資產和另類基金的強勁表現。

現金管理資產管理規模增加到7250億美元，受280億美元淨流入的推動。

2260億美元的淨市場增值是由全球股市升值推動的。

由於外匯波動的負面影響，資產管理規模減少了1180億美元，這主要是由於美元走強，主要是兑英鎊、歐元和日元走強。

討論財務業績

下文討論了公司截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的經營業績。有關公司收入和支出的進一步描述，請參閲公司截至2021年12月31日止年度的10-K表年度報告（“2021年10-K表格”）。

收入

下表顯示了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的收入詳情，包括基本費用、證券借貸收入和績效費的產品類型組合。

	三個月已結束
	3月31日
（單位：百萬）	2022		2021
投資諮詢、管理費和證券貸款收入：
股權：
活躍	$	616	$	576
交易所買賣基金		1,158		1,068
非ETF指數		187		176
權益小計		1,961		1,820
固定收益：
活躍		534		525
交易所買賣基金		289		295
非ETF指數		118		113
固定收益小計		941		933
多資產		359		328
備選方案：
流動性不足的替代品		179		168
液體替代品		167		147
貨幣和大宗商品⁽¹⁾		56		53
備選方案小計		402		368
長期		3,663		3,449
現金管理		170		143
投資諮詢、管理費總額和證券貸款收入		3,833		3,592
投資諮詢績效費：
公平		12		26
固定收益		9		14
多資產		5		8
備選方案：
流動性不足的替代品		37		7
液體替代品		35		74
備選方案小計		72		81
績效費總額		98		129
技術服務收入		341		306
分銷費：
回顧		279		238
12b-1 費用（美國共同基金分銷費）		88		85
其他		14		17
分銷費總額		381		340
諮詢和其他收入：
諮詢的		16		15
其他		30		16
諮詢和其他收入總額		46		31
總收入	$	4,699	$	4,398

⁽¹⁾	金額包括大宗商品ETF。

下表按產品類型列出了基本費用和證券貸款收入的百分比明細以及平均資產管理規模：

	截至3月31日的三個月
	基本費用的百分比和證券貸款收入						平均資產管理規模的百分比按產品類型劃分⁽¹⁾
	2022			2021			2022			2021
股權：
活躍		16	%		16	%		5	%		5	%
交易所買賣基金		30	%		30	%		24	%		23	%
非ETF指數		5	%		5	%		24	%		24	%
權益小計		51	%		51	%		53	%		52	%
固定收益：
活躍		14	%		15	%		11	%		10	%
交易所買賣基金		8	%		8	%		7	%		8	%
非ETF指數		3	%		3	%		10	%		11	%
固定收益小計		25	%		26	%		28	%		29	%
多資產		9	%		9	%		8	%		8	%
備選方案：
流動性不足的替代品		5	%		5	%		1	%		1	%
液體替代品		4	%		4	%		1	%		1	%
貨幣和大宗商品⁽²⁾		2	%		1	%		1	%		1	%
備選方案小計		11	%		10	%		3	%		3	%
長期		96	%		96	%		92	%		92	%
現金管理		4	%		4	%		8	%		8	%
總計（不包括諮詢資產管理規模）		100	%		100	%		100	%		100	%

⁽¹⁾	平均資產管理規模是根據過去四個月月末現貨資產管理規模金額的平均值計算得出的。

⁽²⁾	金額包括大宗商品ETF。

截至2022年3月31日的三個月，與截至2021年3月31日的三個月相比

收入較截至2021年3月31日的三個月增長了3.01億美元，增長了7％，這得益於強勁的有機增長和技術服務收入的11％增長，但部分抵消了這一增長較低的績效費。

投資諮詢、管理費和證券借貸收入38.33億美元從截至2021年3月31日的三個月的35.92億美元增加了2.41億美元，這主要是受強勁的有機基本費用增長的推動。證券借貸收入為1.38億美元，較截至2021年3月31日的三個月的1.27億美元有所增加，這主要反映了更高的利差和更高的貸款證券平均餘額。

投資諮詢績效費9,800萬美元從截至2021年3月31日的三個月的1.29億美元減少了3,100萬美元，這主要反映了流動性另類產品和多頭產品的收入減少，但被流動性不足的替代產品收入增加所部分抵消。

技術服務收入3.41億美元從截至2021年3月31日的三個月的3.06億美元增加了3500萬美元，這主要反映了阿拉丁收入的增加。

費用

	三個月已結束
	3月31日
（單位：百萬）	2022			2021
費用：
員工薪酬和福利	$	1,498		$	1,409
分銷和服務成本：
回顧		279			238
12b-1 成本		86			83
其他		209			184
分銷和服務成本總額		574			505
直接資金支出		329			320
一般和管理費用：
市場營銷和促銷		60			35
與佔用和辦公室有關		99			79
投資組合服務		69			65
次級顧問		22			22
科技		145			104
專業服務		40			39
通信		11			11
外匯調整		(3	)		4
或有對價公允價值調整		1			3
產品發佈成本		—			178
其他一般事務和行政事務		52			45
一般和管理費用總額		496			585
無形資產的攤銷		38			34
支出總額	$	2,935		$	2,853

截至2022年3月31日的三個月，與截至2021年3月31日的三個月相比

與截至2021年3月31日的三個月相比，支出增加了8200萬美元，這主要是由於員工薪酬和福利支出的增加，但被一般和管理費用的減少部分抵消，這反映了2021年第一季度產生的產品發佈成本的影響。

員工薪酬和福利支出較截至2021年3月31日的三個月增加了8900萬美元，這反映了較高的基本薪酬，但部分被激勵薪酬的降低所抵消，部分原因是某些遞延薪酬計劃按市值計價的影響降低。

一般和管理費用與截至2021年3月31日的三個月相比減少了8900萬美元，這主要是由2021年第一季度產生的1.78億美元產品發佈成本推動的，部分被技術、營銷和促銷支出的增加所抵消。這一增長還反映了入住率和辦公相關支出的增加，包括與公司未來總部位於紐約哈德遜廣場50號的辦公空間租賃相關的1200萬美元非現金佔用費用（“租賃成本——哈德遜廣場”），該公司預計將於2022年底開始佔用（並於2023年5月開始支付租金）。租賃成本 — 哈德遜廣場不包括在我們的 “調整後” 財務業績中。參見非公認會計準則財務指標以獲取有關調整後項目的更多信息。

非經營業績

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，營業外收入（支出）減去歸屬於NCI的淨收益（虧損）彙總如下：

	三個月已結束
	3月31日
（單位：百萬）	2022			2021
營業外收入（支出），公認會計原則基礎	$	(138	)	$	46
減去：歸因於NCI的淨收益（虧損）		(73	)		74
扣除 NCI 的營業外收入（支出）⁽¹⁾⁽²⁾	$	(65	)	$	(28	)

	三個月已結束
	3月31日
（單位：百萬）	2022			2021
投資淨收益（虧損）⁽¹⁾⁽²⁾
私募股權	$	10		$	22
實物資產		13			3
其他替代方案⁽³⁾		4			13
其他投資⁽⁴⁾		(75	)		(3	)
小計		(48	)		35
其他收益（損失）		19			(27	)
投資淨收益（虧損）總額⁽¹⁾⁽²⁾		(29	)		8
利息和股息收入		18			19
利息支出		(54	)		(55	)
淨利息支出		(36	)		(36	)
營業外收入（支出）⁽¹⁾	$	(65	)	$	(28	)

⁽¹⁾	扣除歸屬於NCI的淨收益（虧損）。

⁽²⁾	管理層認為，非營業收入（支出）減去歸因於NCI的淨收益（虧損）是審查貝萊德非經營業績的有效衡量標準，這最終會影響貝萊德的賬面價值。參見非公認會計準則財務指標瞭解有關截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中其他非公認會計準則財務指標的更多信息。

⁽³⁾	金額主要包括與信貸基金、直接對衝基金策略和對衝基金解決方案相關的淨收益（虧損）。

⁽⁴⁾	金額主要包括與未對衝股票、固定收益和多資產種子投資相關的淨收益（虧損）。

所得税支出

	GAAP						調整後
	三個月已結束						三個月已結束
	3月31日						3月31日
（單位：百萬）	2022			2021			2022			2021
營業收入⁽¹⁾	$	1,764		$	1,545		$	1,822		$	1,599
營業外收入總額（支出）⁽¹⁾⁽²⁾	$	(65	)	$	(28	)	$	(65	)	$	(28	)
所得税前收入	$	1,699		$	1,517		$	1,757		$	1,571
所得税支出	$	263		$	318		$	295		$	331
有效税率		15.5	%		20.9	%		16.8	%		20.9	%

⁽¹⁾	由於調整後的項目在中有更詳細的描述非公認會計準則財務指標。從2022年第一季度開始，貝萊德更新了調整後的營業收入、調整後的營業利潤率和調整後歸屬於貝萊德公司的淨收益的定義，以納入新的調整。這些措施已在2021年重新制定，以反映此類新調整的納入情況。有關更多信息，請參閲2022年4月13日提供的8-K表最新報告。

⁽²⁾	扣除歸屬於NCI的淨收益（虧損）。

2022年第一季度的所得税支出包括1.33億美元的離散税收優惠，這些優惠與第一季度歸屬的股票薪酬獎勵以及某些未決税務問題的解決。此外，2022年第一季度的GAAP所得税支出包括與某些遞延所得税負債重估相關的1,800萬美元淨非現金税收優惠，這些優惠不包括在調整後的業績中，因為它不會對現金流產生影響，並確保所列期之間的可比性。

2021年第一季度的所得税支出包括與股票薪酬獎勵相關的3,900萬美元離散税收優惠。

財務狀況表概述

如調整後的財務狀況表

下表顯示了按公認會計原則列報的簡明合併財務狀況表與簡明合併財務狀況表的對賬，其中不包括根據證券借貸協議（與貸款單獨賬户證券直接相關）持有的獨立賬户資產和獨立賬户抵押品以及證券借貸協議和合並保薦投資產品（“CIP”）下的獨立賬户負債和獨立賬户抵押品負債的影響。

公司將調整後的財務狀況表作為額外信息提供，以使投資者能夠排除某些具有相等和抵消性負債或最終不會對股東權益或現金流產生影響的NCI的資產。管理層將包含非公認會計準則財務指標的調整後財務狀況表視為公司總資產和負債的經濟表述；但是，它並不主張投資者將此類非公認會計準則財務指標與根據公認會計原則編制的財務信息分開考慮，或將其作為其替代品。

根據證券借貸協議持有的獨立賬户資產負債和獨立賬户抵押品

獨立賬户資產由貝萊德人壽有限公司維護，貝萊德人壽有限公司是公司的全資子公司，是一家在英國註冊的人壽保險公司，是為個人和團體養老金合同提供資金而持有的隔離資產。公司記錄的獨立賬户負債相等且可抵消。公司的債權人無法獲得獨立賬户資產，養老金合同的持有人對公司的資產沒有追索權。歸屬於獨立賬户資產的淨投資收益直接計入合同所有者，不在簡明合併損益表中報告。儘管貝萊德在這些資產或負債中沒有經濟利益，但貝萊德因代表客户管理這些資產而獲得投資諮詢費。

此外，公司在其簡明的合併財務狀況報表中記錄了根據貝萊德人壽有限公司的證券借貸安排獲得的獨立賬户抵押品，貝萊德人壽有限公司擁有自有資產的法定所有權，此外還記錄了與返還抵押品義務相關的同等且可抵消的單獨賬户抵押品的抵押負債。公司的債權人無法獲得抵押品，證券貸款安排下的借款人對公司的資產沒有追索權。

合併贊助投資產品

公司合併了某些被視為可變利益實體（“VIE”）和投票權實體（“VRE”）（統稱為 “CIP”）的贊助投資產品。參見注釋 2，重要會計政策，在2021年10-K表中包含的合併財務報表附註中，以獲取有關公司合併政策的更多信息。

公司無法輕易獲得其持有的現金和現金等價物或其他資產 CIPs 用於其經營活動。此外，公司無法輕易出售其持有的投資 CIPs 以獲取用於公司運營的現金。

	2022年3月31日
（單位：百萬）	GAAP 基礎		分開賬户資產/ 抵押品⁽¹⁾		CIP⁽²⁾		作為調整後
資產
現金和現金等價物	$	7,262	$	—	$	376	$	6,886
應收賬款		3,801		—		—		3,801
投資		7,615		—		1,327		6,288
單獨持有的賬户資產和抵押品根據證券借貸協議		82,436		82,436		—		—
經營租賃使用權資產		1,583		—		—		1,583
其他資產⁽³⁾		6,866		—		85		6,781
小計		109,563		82,436		1,788		25,339
商譽和無形資產，淨額		33,764		—		—		33,764
總資產	$	143,327	$	82,436	$	1,788	$	59,103
負債
應計薪酬和福利	$	1,104	$	—	$	—	$	1,104
應付賬款和應計負債		1,451		—		—		1,451
借款		7,430		—		—		7,430
單獨的賬户負債和抵押品證券借貸協議下的負債		82,436		82,436		—		—
遞延所得税負債⁽⁴⁾		2,857		—		—		2,857
經營租賃負債		1,842		—		—		1,842
其他負債		7,348		—		491		6,857
負債總額		104,468		82,436		491		21,541
公平
貝萊德公司股東權益總額		37,489		—		—		37,489
非控股權益		1,370		—		1,297		73
權益總額		38,859		—		1,297		37,562
負債和權益總額	$	143,327	$	82,436	$	1,788	$	59,103

⁽¹⁾	金額代表獨立的客户資產和相關負債，貝萊德在這方面沒有經濟利益。貝萊德因代表客户管理這些資產的服務而獲得投資諮詢費。

⁽²⁾	金額代表合併 CIP 的影響。

⁽³⁾	金額包括財產和設備及其他資產。

⁽⁴⁾	金額包括與商譽和無形資產相關的約44億美元的遞延所得税負債。

以下討論總結了按公認會計原則計算的資產和負債的重大變化。請參閲本申報文件第一部分第1項中截至2022年3月31日和2021年12月31日的簡明合併財務狀況表。討論不包括與資產和負債相關的變動，這些變動是相等的，可以抵消的，對貝萊德的股東權益沒有影響。

資產。截至2022年3月31日和2021年12月31日，現金和現金等價物分別包括CIP持有的3.76億美元和3.08億美元現金（見流動性和資本資源有關截至2022年3月31日的三個月內現金及現金等價物變化的詳細信息）。

自2021年12月31日起，包括CIP影響在內的投資增加了3.53億美元（更多信息請參閲投資在這裏）。自2021年12月31日以來，商譽和無形資產減少了4000萬美元，這主要是由於無形資產的攤銷。自2021年12月31日以來，其他資產增加了33億美元，主要與單位信託應收賬款的增加有關（被記入其他負債的單位信託應付賬款的增加大大抵消）。

負債。應計薪酬和福利位於 3月31日 2022減少了 $1.8 b自 20 年 12 月 31 日起的百萬美元21，主要是由於 20212022年第一季度的激勵性薪酬現金支付2，部分被 202 所抵消2應計激勵補償。應付賬款和應計負債位於 3月31日 2022 在摺痕 $54 從 20 年 12 月 31 日起百萬美元21，主要是由於應計費用增加。其他負債增加美元3.3 b自 20 年 12 月 31 日起的百萬美元21，主要是由於更高的單位信託應付賬款（被記錄在其他資產中的單位信託應收賬款的增加大大抵消），以及更高的其他負債 CIP，包括遞延附帶利息負債. 遞延所得税淨負債為 3月31日 2022 增加的 $99 自 2022 年 12 月 31 日起百萬美元1，主要是由於與之相關的臨時差異的影響股票薪酬.

投資

截至2022年3月31日和2021年12月31日，該公司的投資分別為76億美元和73億美元。投資包括計為VIE和VRE的CIP。管理層以 “經濟” 為基礎對貝萊德的投資進行審查，這取消了不影響貝萊德賬面價值或歸屬於貝萊德的淨收益的投資部分。貝萊德管理層不主張投資者將此類非公認會計準則財務指標與根據公認會計原則編制的財務信息分開考慮，或將其作為其替代品。

公司公佈調整後的投資，以使投資者能夠了解公司擁有的投資中扣除NCI的部分，以此來衡量淨營業外收入（支出）變動對歸屬於貝萊德的淨收益（虧損）的投資的影響。

該公司還公佈了扣除對衝投資後的淨 “經濟” 投資敞口，以反映另一項對投資者有用的衡量標準。掉期套期保值大大減輕了某些投資的影響。附帶利息資本配置不包括在內，因為在將此類金額變為績效費之前，不會對貝萊德的股東權益產生任何影響。最後，公司對不受市場或利率風險影響的聯邦儲備銀行股票的監管投資不包括在公司的淨經濟投資敞口中。

	3月31日			十二月三十一日
（單位：百萬）	2022			2021
投資，GAAP	$	7,615		$	7,262
CIP 持有的投資		(4,916	)		(4,623	)
CIP的淨利息⁽¹⁾		3,589			3,391
調整後的投資		6,288			6,030
聯邦儲備銀行股票		(96	)		(96	)
對衝投資		(688	)		(720	)
附帶利息		(1,778	)		(1,555	)
“經濟” 投資總敞口⁽²⁾	$	3,726		$	3,659

⁽¹⁾	金額包括截至2022年3月31日和2021年12月31日的17億美元和15億美元的附帶利息（VIE），這對公司的 “經濟” 投資敞口沒有影響。

⁽²⁾	金額不包括對簡明合併財務狀況表中其他資產中包含的戰略少數股權投資的投資。

下表顯示了公司截至2022年3月31日和2021年12月31日按資產類型劃分的經濟投資敞口的賬面價值：

	3月31日		十二月三十一日
（單位：百萬）	2022		2021
公平⁽¹⁾	$	1,311	$	1,352
固定收益⁽²⁾		606		600
多資產⁽³⁾		120		125
備選方案：
私募股權		974		960
實物資產		306		279
其他替代方案⁽⁴⁾		409		343
備選方案小計		1,689		1,582
“經濟” 投資總敞口	$	3,726	$	3,659

⁽¹⁾	股票包括對股票共同基金/策略和股票證券的未對衝種子投資。

⁽²⁾	固定收益包括對固定收益共同基金/策略、銀行貸款和英國政府證券的未對衝種子投資，主要出於監管目的持有。

⁽³⁾	多資產包括對多資產共同基金/策略的未對衝種子投資。

⁽⁴⁾	其他選擇主要包括對直接對衝基金策略和對衝基金解決方案的共同投資。

截至2022年3月31日的三個月，調整後的投資活動如下：

（單位：百萬）	截至2022年3月31日的三個月
調整後的投資期初餘額	$	6,030
購買/出資		392
銷售額/到期日		(209	)
分佈⁽¹⁾		(46	)
市場升值（折舊）/權益法投資的收益		(86	)
附帶利息資本分配/（分配）		223
其他⁽²⁾		(16	)
調整後的投資期末餘額	$	6,288

⁽¹⁾金額包括代表資本回報率和投資回報率的分配。

⁽²⁾金額包括外匯變動的影響。

流動性和資本資源

不包括CIP影響在內的貝萊德現金流

簡明合併現金流量表包括CIP的現金流量。公司使用調整後的現金流量表（不包括CIP的影響）作為評估流動性和資本需求的補充非公認會計準則指標。該公司認為，其現金流（不包括CIP的影響）為投資者提供了有關貝萊德現金流的有用信息，這些信息與貝萊德為額外的運營、投資和融資活動提供資金的能力有關。貝萊德管理層不主張投資者將此類非公認會計準則指標與其根據公認會計原則列報的現金流分開考慮，或將其作為替代品。

下表顯示了按公認會計原則列報的簡明合併現金流量報表與簡明合併現金流量報表的對賬情況，其中不包括CIP現金流的影響：

（單位：百萬）	GAAP 基礎			對的影響現金流的 CIP			現金流不包括的影響 CIP
現金、現金等價物和限制性現金，2021 年 12 月 31 日	$	9,340		$	308		$	9,032
經營活動提供/（用於）的淨現金		(422	)		(294	)		(128	)
投資活動提供/（用於）投資活動的淨現金		(198	)		(3	)		(195	)
融資活動提供/（用於）的淨現金		(1,351	)		365			(1,716	)
匯率變動對現金、現金等價物的影響和限制性現金		(90	)		—			(90	)
現金、現金等價物和限制品淨增加/（減少）現金		(2,061	)		68			(2,129	)
現金、現金等價物和限制性現金，2022年3月31日	$	7,279		$	376		$	6,903

貝萊德的運營現金來源主要包括基本費用和證券貸款收入、績效費、技術服務收入、諮詢和其他收入和分銷費。貝萊德使用其現金支付所有運營費用、借款利息和本金、所得税、貝萊德股本分紅、公司股票回購、收購、資本支出以及購買共同投資和種子投資。

有關公司來自運營、投資和融資活動的GAAP現金流的詳細信息，請參閲本文件第一部分第1項中包含的簡明合併現金流報表。

經營活動提供的/（用於）經營活動產生的現金流，不包括CIP的影響，主要包括基本費用、證券貸款收入、績效費和技術服務收入的收入，由正常業務過程中產生的運營費用（包括往年應計的年終激勵和遞延薪酬）的支付所抵消，以及所得税的支付。

截至2022年3月31日的三個月，不包括CIP的影響，用於投資活動的現金流為1.95億美元，主要反映了1.47億美元的房地產和設備購買以及6,700萬美元的淨投資購買量。

截至2022年3月31日的三個月，不包括CIP的影響，用於融資活動的現金流為17億美元，主要來自9億美元的股票回購，包括5億美元的公開市場交易和與員工股票交易相關的4億美元員工預扣税，以及8億美元的現金股息支付。

公司管理其財務狀況和資金，以維持業務的適當流動性。管理層認為，公司的流動資產、持續的運營現金流、公司現有循環信貸額度下的借貸能力和未承諾的商業票據私募計劃，為滿足公司的短期和長期現金需求提供了足夠的資源，包括到期的運營、債務和其他債務以及預期的未來資本需求。流動性資源位於 2022年3月31日還有 20 年 12 月 31 日21如下：

	3月31日			十二月三十一日
（單位：百萬）	2022			2021
現金和現金等價物⁽¹⁾	$	7,262		$	9,323
CIP 持有的現金和現金等價物⁽²⁾		(376	)		(308	)
小計		6,886			9,015
信貸額度 — 未提款		4,700			4,400
流動性資源總額	$	11,586		$	13,415

⁽¹⁾	截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司美國子公司持有的現金和現金等價物的百分比分別約為40％和50％。參見淨資本需求此處瞭解有關某些受監管子公司淨資本要求的更多信息。

⁽²⁾	公司無法輕易獲得此類現金和現金等價物用於其經營活動。

在截至2022年3月31日的三個月中，流動性資源總額減少了18億美元，主要反映了2021年年終激勵獎勵的現金支付、9億美元的股票回購和8億美元的現金股息支付，但部分被其他經營活動的現金流以及信貸額度下總承諾金額增加的3億美元所抵消。

經調整後，該公司62.88億美元的投資中有很大一部分本質上是流動性不足的，因此無法輕易轉換為現金。

股票回購。在截至2022年3月31日的三個月中，公司根據公司現有股票回購計劃以約5億美元的價格回購了約60萬股普通股。截至2022年3月31日，根據該計劃，仍有大約300萬股股票獲準回購。

淨資本需求。公司必須維持多個司法管轄區內某些受監管子公司的淨資本，部分資本是通過保留在這些子公司或司法管轄區的現金和現金等價物投資來維持的。因此，公司的此類子公司在不同司法管轄區之間以及向其母公司轉移現金的能力可能會受到限制。此外，國際司法管轄區之間的現金轉移可能會產生不利的税收後果，從而阻礙此類轉移。

貝萊德機構信託公司，N.A.（“BTC”）是一家國家銀行，不接受存款或提供商業貸款，其權力僅限於信託和其他信託活動。BTC向機構客户提供投資管理和其他信託服務，包括投資諮詢和證券借貸代理服務。比特幣受美國貨幣審計長辦公室管理的監管資本和流動資產要求的約束。

在2022年3月31日和2021年12月31日，公司被要求在某些受監管的子公司中維持約23億美元的淨資本，包括比特幣、受英國金融行為監管局和審慎監管局監管的實體以及該公司的經紀交易商。該公司遵守了所有適用的監管淨資本要求。

借款

2022年循環信貸額度。自2011年以來，公司一直維持無抵押循環信貸額度，可用於營運資金和一般公司用途（“2022年信貸額度”）。2022年3月，對2022年信貸額度進行了修訂，其內容包括：（i）將承諾總額增加3億美元至47億美元，（ii）將到期日延長至2027年3月，（iii）將以美元計價的借款利率從基於倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）的利率改為基於有擔保隔夜融資利率（SOFR）的利率，但須進行某些調整，以及（iv) 提高和/或增加與可持續發展掛鈎的定價機制的某些特定目標。2022年的信貸額度允許公司申請高達10億美元的額外借貸能力，但須經貸款機構信貸批准，這可能會將2022年信貸額度的總體規模擴大到本金總額高達57億美元。2022年信貸額度要求公司不得超過3比1的最大槓桿比率（淨負債與扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益的比率，其中淨負債等於總負債減去非限制性現金），截至2022年3月31日，該比率低於1比1。截至2022年3月31日，公司在2022年信貸額度下沒有未償還款項。

商業票據計劃。公司可以在私募基礎上發行無擔保商業票據（“CP票據”），任何時候最高未償還總額為40億美元。商業票據計劃目前由2022年信貸額度支持。截至2022年3月31日，貝萊德沒有未償還的CP票據。

長期票據。截至2022年3月31日，未償長期票據的本金為75億美元。參見注釋 15，借款，有關截至2021年12月31日的未償還借款總額的更多信息，請參見2021年10-K表格。

在截至2022年3月31日的三個月中，公司支付了約4,500萬美元的長期票據利息。截至2022年3月31日，未來的本金還款額和利息要求如下：

（單位：百萬）
年	校長		利息		總計付款
2022 年的剩餘時間	$	750	$	130	$	880
2023		—		168		168
2024		1,000		151		1,151
2025⁽¹⁾		778		133		911
2026		—		124		124
2027		700		113		813
此後		4,250		287		4,537
總計	$	7,478	$	1,105	$	8,583

__________________________

⁽¹⁾	2025年票據的賬面價值是使用截至2022年3月31日的歐元/美元外匯匯率計算的。

承付款和或有開支

投資承諾。截至2022年3月31日，該公司擁有8.44億美元的各種資本承諾，用於為包括CIP在內的贊助投資產品提供資金。這些產品包括各種流動性不足的另類產品，包括私募股權基金和實物資產基金以及機會主義基金。該金額不包括合併基金向標的第三方基金做出的額外承諾，因為第三方非控股權益持有人有法律義務為此類基金的相應承諾提供資金。通常，這些承諾的供資時間尚不清楚，在承諾到期之前的任何時候均可按要求兑現承諾。這些無準備金的承付款未記錄在簡明的合併財務狀況報表中。這些承諾不包括公司批准的尚未具有法律約束力的潛在未來承諾。公司打算不時作出額外的資本承諾，為其客户和與客户共同的額外投資產品提供資金。

關鍵會計政策與估計

根據公認會計原則編制簡明合併財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估算和假設會影響簡明合併財務報表之日報告的資產負債金額和或有資產負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計有很大差異。這些估計、判斷和假設受到公司適用會計政策的影響。管理層認為，以下會計政策和估算對於理解簡明合併財務報表至關重要。這些政策和估計之所以被認為是至關重要的，是因為它們對公司的簡明合併財務報表產生了重大影響，或者合理地有可能產生重大影響，也因為它們要求管理層做出重大的判斷、假設或估計。有關這些和其他會計政策的摘要, 見附註2, 重要會計政策，在簡明合併財務報表的附註中。此外，請參見關鍵會計政策與估計在管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析以及附註2中，重要會計政策，請在 2021 年 10-K 表格中獲取更多信息。

合併。公司合併公司擁有控股財務權益的實體。當公司擁有VRE的大部分股份或是VIE的主要受益人（“PB”）時，公司擁有控股財務權益。評估一個實體是 VIE 還是 VRE 需要逐個結構進行判斷和分析。本評估中考慮的因素包括該實體的法律組織、該實體的資本結構和股權所有權、股權投資持有人的權利、公司與該實體的合同參與和經濟利益，以及公司參與該實體所產生的任何關聯方或事實代理人的影響。如果公司能夠控制被投資者的財務和運營政策，則被確定為VRE的實體將被合併，如果投票權超過50％，則這種控制通常存在。如果公司是該實體的PB，則被確定為VIE的實體將被合併。如果貝萊德a) 有權指導對實體經濟表現影響最大的活動，並且 b) 有義務吸收損失或有權獲得可能對VIE具有重大意義的收益，則貝萊德被視為VIE的PB。在評估公司是否是VIE的PB時需要做出判斷。此外，公司在VIE中的所有權權益受變動影響，並受到其他投資者行為的影響，例如持續的贖回和出資。公司通常合併其持有10％或以上的經濟權益的VIE，並在股權所有權降至10％以下時解散此類VIE。截至2022年3月31日，該公司被視為73家VIE的總部。參見注釋 6 合併贊助投資產品，可在簡明合併財務報表附註中瞭解更多信息。

公允價值測量。公司根據公允價值層次結構（即定義為第1、2和3級投入）對特定投入對公允價值衡量的重要性的總體評估需要做出判斷並考慮該金融工具的特定因素。參見注釋 2 重要會計政策，還有注8，公允價值披露，在簡明合併財務報表的附註中，以獲取有關公允價值計量的更多信息。

投資諮詢業績費/附帶利息。公司收取投資諮詢績效費，包括來自某些積極管理的投資基金和某些SMA的激勵性分配（附帶利息）。這些績效費用取決於超過規定的相對或絕對投資回報閾值，該閾值因產品或賬户而異，包括每月、每季度、每年或更長的評估期。

績效費，包括附帶利息，在確定不再可能出現重大逆轉時（例如出售基金的投資或在特定計量期結束時投資業績超過合同門檻時），即予以確認。鑑於每種費用安排的獨特性質，與客户簽訂的合同將逐一評估，以確定收入確認的時機。作出這種決定需要作出重大判斷。績效費通常來自於前一報告期開始的投資管理服務。因此，公司認可的部分費用可能與前期提供的符合當期認可標準的服務部分相關。在每個報告日，公司在估算績效費用時都會考慮各種因素，包括附帶利息。這些因素包括但不限於：（1）金額取決於金融市場，因此極易受到公司影響之外的因素的影響；（2）最終付款的數量眾多，可能的金額範圍廣；（3）基金或單獨管理的賬户有能力 a）將其銷售收益進行投資或再投資，或b）分配銷售收益並確定此類分配的時機。

在超過業績門檻時，公司將從某些另類投資產品中分配/分配附帶利息。根據這些產品的未來表現，公司可能需要撤銷/退還全部或部分此類附帶利息分配/分配。受此類回扣準備金約束的附帶利息在其簡明合併財務狀況報表中記入投資或現金及現金等價物，但以分配為限。公司記錄遞延附帶利息負債，前提是公司在滿足收入確認標準之前收到與附帶利息相關的現金或資本分配。截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司在其他負債中分別記錄了17億美元和15億美元的遞延附帶利息在簡明的合併財務狀況報表上。部分遞延附帶利息也可以支付給某些員工。績效費收入和相關薪酬支出（如果有）的最終確認時間尚不清楚。參見註釋 16，收入，在簡明合併財務報表附註中，詳細説明截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的遞延附帶利息負債餘額的變化。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

AUM 市場價格風險。貝萊德的投資諮詢和管理費主要包括根據資產管理規模價值的百分比計算的費用，在某些情況下，還包括以資產管理規模實現回報的百分比表示的績效費。截至2022年3月31日，公司的大部分投資諮詢和管理費用是根據適用投資基金或獨立賬户的平均或期末資產管理規模計算的。股票市場價格、利率/信貸利差、外匯匯率或三者的變動都可能導致資產管理規模的價值下降，這將導致投資諮詢和管理費降低。

企業投資組合風險。作為一家領先的投資管理公司，貝萊德在其所有業務中投入了大量資源來識別、測量、監測、管理和分析市場和運營風險，包括管理和監督自己的投資組合。公司董事會通過了審查公司投資的指導方針，除其他外，要求公司的某些高級管理人員對投資進行審查，並視情況將某些投資提交審計委員會或董事會批准。

在正常業務過程中，貝萊德面臨股票市場價格風險、利率/信用利差風險以及與其企業投資相關的外匯匯率風險。

貝萊德主要投資於贊助投資產品，這些產品投資於各種資產類別，包括實物資產、私募股權和對衝基金。投資通常是為了共同投資、建立業績記錄或用於監管目的。目前，該公司有一個種子資本對衝計劃，在該計劃中，它進行互換，以對衝市場和某些投資的利率敞口。截至2022年3月31日，該公司未償還的總回報互換，總名義價值約為6.88億美元。

截至2022年3月31日，貝萊德約49億美元的投資維持在合併的贊助投資產品中，這些產品被歸類為可變權益實體或投票權實體。不包括聯邦儲備銀行股票、附帶利息和通過種子資本對衝計劃進行套期保值的某些投資的影響，該公司投資組合的經濟敞口為37億美元。參見財務狀況表概述-投資在項目2中，管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析，以獲取有關公司投資的更多信息。

股票市場價格風險。截至2022年3月31日，公司投資組合中股票市場價格風險的淨敞口約為公司總經濟投資敞口的22億美元。受市場價格風險影響的投資包括私募股權和實物資產投資、對衝基金、基金基金以及共同基金。該公司估計，假設市場價格發生10％的負面變化將導致此類投資的賬面價值減少約2.2億美元。

利率/信用利差風險。截至2022年3月31日，由於對債務證券和主要投資於債務證券的贊助投資產品進行了約15億美元的投資，公司面臨利率風險和信用利差風險。管理層考慮了假設的利率或信貸利差波動100個基點，並估計這種波動對這些投資的總體影響將導致此類投資的賬面價值減少或增加約4,100萬美元。

外匯匯率風險。如上所述，公司投資於投資於各種資產類別的贊助投資產品。截至2022年3月31日，以外幣（主要是英鎊和歐元）計價的總經濟投資敞口的賬面價值為2.01億美元。適用外匯匯率的10％不利變化將導致此類投資的賬面價值下降約8,600萬美元。

其他市場風險。公司執行遠期外幣兑換合約，以降低某些外匯風險變動的風險。截至2022年3月31日，該公司未償還的遠期外幣兑換合約，總名義價值約為19億美元。

第 4 項。控制和程序

披露控制和程序。在貝萊德首席執行官兼首席財務官的指導下，貝萊德評估了截至本10-Q表季度報告所涉期末其披露控制和程序（該術語的定義見《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）的有效性。根據這項評估，貝萊德首席執行官兼首席財務官得出結論，貝萊德的披露控制和程序是有效的。

財務報告的內部控制。在截至2022年3月31日的季度中，我們的財務報告內部控制沒有發生重大影響或合理可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第二部分 — 其他信息

第 1 項。法律訴訟

有關公司法律訴訟的討論，見附註15，承付款和或有開支，在本10-Q表的簡明合併財務報表附註中。

I第 1A 項。風險因素

除了本報告中列出的其他信息外，貝萊德截至2021年12月31日止年度的10-K表年度報告中討論的風險可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和非經營業績產生重大影響。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

在截至2022年3月31日的三個月中，公司對根據《交易法》第12（b）條註冊的普通股進行了以下購買。

	總數的股份已購買⁽¹⁾		平均值已支付的價格每股		的總數股份以身份購買公開的一部分已宣佈的計劃或程序		最大值的數量那年五月的股票然而 Be 在下方購買計劃或程式
2022 年 1 月 1 日至 2022 年 1 月 31 日		848,910	$	806.90		311,033		3,308,941
2022 年 2 月 1 日至 2022 年 2 月 28 日		316,523	$	789.81		316,523		2,992,418
2022 年 3 月 1 日至 2022 年 3 月 31 日		1,182	$	751.02		—		2,992,418
總計		1,166,615	$	802.21		627,556

_______________________

⁽¹⁾	包括公司主要為履行員工和公司董事會成員與歸屬某些限制性股票或限制性股票單位獎勵相關的所得税預扣義務而進行的收購，以及公司在公開宣佈的股票回購計劃中進行的收購。

第 6 項。展品

展品編號		描述

4.12		證券描述

31.1		第 302 節首席執行官的認證

31.2		第 302 節首席財務官的認證

32.1		第 906 條首席執行官和首席財務官認證

101.INS		行內 XBRL 實例文檔 — 實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在內聯 XBRL 文檔中

101.SCH		內聯 XBRL 分類擴展架構文檔

101.CAL		內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔

101.DEF		內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔

101.LAB		內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔

101.PRE		內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔

104		封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排下列簽署人代表其簽署本報告，經正式授權。

	貝萊德公司
	（註冊人）

	來自：	/s/ Gary S. Shedlin
日期：2022 年 5 月 6 日		Gary S. Shedlin
		高級董事總經理兼總經理首席財務官（首席財務官）