Nomad Royalty有限公司

管理層的討論與分析

截至2022年3月31日的三個月

本管理層對Nomad Royalty Company Ltd.(“Nomad”或“本公司”)及其附屬公司的討論及分析(“MD&A”)應與截至2022年3月31日止三個月的未經審核簡明綜合中期財務報表及其相關附註一併閲讀，該等財務報表乃根據國際會計準則委員會(“國際會計準則理事會”)頒佈的國際財務報告準則(“IFRS”)編制，適用於編制包括IAS 34 - 中期財務報告(“財務報表”)在內的中期財務報表。鼓勵讀者查閲公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度經審計的綜合財務報表和2022年3月30日的公司年度信息表，其副本可在公司在SEDAR上的簡介中查閲，網址為www.sedar.com。本MD&A中包含的信息截至2022年5月5日，除非另有説明，否則所有金額均以Nomad的報告貨幣美元表示。在MD&A中提到的“CA$”是指加元。

目錄

亮點-2022年第一季度

·截至2022年3月31日的三個月，黃金盎司收入為2651盎司(截至2021年3月31日的三個月為5029盎司)。

·截至2022年3月31日的三個月，白銀盎司收入為215,566盎司(截至2021年3月31日的三個月為37,338盎司)。

·截至2022年3月31日的三個月售出的黃金當量盎司(“GEO”)為6,604盎司(截至2021年3月31日的三個月為5,575盎司)。

·截至2022年3月31日的三個月收入為1380萬美元(截至2021年3月31日的三個月收入為970萬美元)。

·截至2022年3月31日的三個月的淨收益為270萬美元，遊牧股東應佔淨收益為250萬美元(截至2021年3月31日的三個月，遊牧股東應佔淨虧損和淨虧損為30萬美元)。

·截至2022年3月31日的三個月調整後淨收入(1)為230萬美元(截至2021年3月31日的三個月為190萬美元)。

·截至2022年3月31日的三個月毛利潤為660萬美元(截至2021年3月31日的三個月為290萬美元)。

·截至2022年3月31日的三個月，Nomad(1)的現金運營利潤率為1,100萬美元，佔Nomad收入的87%(截至2021年3月31日的三個月為790萬美元，佔收入的82%)。

·完成了公司重組，根據重組，它與其四家全資子公司合併，即珊瑚黃金資源有限公司、OMF Fund II so Ltd.、OMF Fund III(Mg)Ltd.和Valkyrie Royalty Inc.。

·完成了以購買交易為基礎的公開發行，購買了4,675,000股公司普通股，每股普通股價格為9.10加元，總收益為4,250萬加元(3,410萬美元)(“融資”)。

·完成了對位於加拿大安大略省和魁北克省的多個加拿大勘探項目的五項特許權使用費組合的收購，通過發行96,818股公司普通股滿足了70萬美元的收購價。

·2022年2月17日，發展全球有限公司(“發展”)宣佈，已同意收購蒼鷺資源有限公司(“蒼鷺資源”)。就Development收購蒼鷺一事，現有的Woodlan Silver Stream將繼續保留，但須作出“Woodlan Silver Stream-Heron Resources Limited”一節所述的修訂。

·宣佈2022年4月14日支付的季度股息為每股普通股0.05加元，金額為250萬美元。

(1)可歸因於Nomad的經調整淨收入及現金營運利潤率為非IFRS財務表現指標，在IFRS下並無標準定義。黃金當量盎司被視為其他衡量標準。請參考本MD&A非國際財務報告準則措施和其他措施一節。

截至季度末的後續活動

沙塵暴黃金有限公司擬收購該公司。

於2022年5月2日，本公司宣佈與沙塵暴黃金有限公司(“沙塵暴”)訂立最終安排協議(“安排協議”)，根據該協議，沙塵暴將以價值約7.55億加元的全股票交易(“交易”)收購Nomad的全部已發行及已發行股份(“Nomad股份”)。這筆交易將以法院批准的安排計劃的方式完成，有待某些監管機構和股東的批准，預計將於2022年下半年完成。根據交易條款，每持有一股遊牧股票，遊牧股東將獲得1.21股沙塵暴普通股。

本公司的大股東Orion More Finance Fund II LP及Orion More Finance Fund III LP(統稱“Orion”)已與沙塵暴訂立不可撤回的有投票權支持協議，據此，Orion已同意投票贊成是次交易，根據該協議，Orion已同意投票贊成該交易，按完全攤薄基準計算，該等股份合共約佔Nomad股份的61%。在完全稀釋的基礎上持有總共約5%的Nomad股份的Nomad的董事和高級管理人員也與沙塵暴訂立了有投票權的支持協議，根據協議，他們同意投票支持交易。

《安排協議》包括慣例的互惠非邀約契約、有利於沙塵暴的配對權利，以及在某些情況下分別支付給沙塵暴或遊牧民的2,060萬美元或2,360萬美元的終止費和反向終止費。

分紅

2022年5月5日，公司董事會宣佈於2022年7月15日向截至2022年6月30日收盤時登記在冊的股東支付季度股息每股普通股0.05加元。

業務描述

Nomad是一家金銀流和特許權公司，購買從礦山生產的一定比例的黃金或白銀的權利，通常是在礦山的生命週期內。Nomad擁有22個特許權使用費、河流和其他權益，其中8個在目前生產的礦山上。Nomad計劃通過收購更多的生產和近期生產的金銀流和特許權使用費來擴大其低成本生產形象，並打算在資產數量和司法管轄區方面專注於高度多元化。

根據《加拿大商業公司法》，本公司於2019年12月繼續作為聯邦公司。隨着2020年5月27日的反向收購，公司更名為Nomad Royalty Company Ltd。Nomad的普通股在多倫多證券交易所(多倫多證券交易所)上市，並於2021年8月31日在紐約證券交易所開始交易，代碼為“NSR”。Nomad公司的普通股也在法蘭克福證券交易所掛牌交易，交易代碼為“IRLB”。

於2021年5月31日，本公司提交修訂細則，以每十(10)股合併前已發行及已發行普通股中每一(1)股合併後普通股為基礎，合併其已發行及已發行普通股(下稱“合併”)。在2021年5月10日舉行的年度特別大會上，Nomad的股東批准了此次合併。截至2021年6月3日，公司已發行及已發行普通股由566,466,466股減至56,646,501股。此外，行使或轉換的價格和數量相同

根據本公司已發行普通股認購權證、購股權證、限制性股份單位、遞延股份單位及其他可行使或可轉換為普通股的證券發行的股份，已根據各自的條款按比例調整，以反映合併事項。所有以前報告的股票和每股金額都在本MD&A中進行了追溯重述，以反映合併。

新冠肺炎

2019年12月，一種名為新冠肺炎的新型冠狀病毒株浮出水面。2020年3月11日，世界衞生組織宣佈新冠肺炎為全球大流行。自2020年以來，新冠肺炎在全球的傳播已經在加拿大、美國和國際市場造成了顯著的波動。新冠肺炎傳播的速度和程度，以及由此造成的業務中斷和相關的金融和社會影響的持續時間和強度，都是不確定的。此外，新冠肺炎以及各國政府、本公司或其他機構為減少新冠肺炎傳播而採取的措施對本公司的影響程度和方式無法準確預測。

該公司繼續監測新冠肺炎疫情對其資產組合的影響。雖然世界各地的病例再次出現，包括由更易傳播的變異菌株引起的病例，但對公司業務和資產的影響有限。該公司的員工已過渡到混合辦公模式，在截至2022年3月31日的三個月裏，我們持有特許權使用費、流或其他權益的業務均未因疫情而暫停。

取得專利權使用費

版税組合

於2021年12月6日，本公司與海洋資源公司就收購加拿大位於加拿大不列顛哥倫比亞省、安大略省及魁北克省若干勘探項目的五項特許權使用費組合(“海洋組合”)訂立資產購買協議。2022年1月21日，公司完成收購，通過發行96,818股公司普通股，滿足了70萬美元的收購價格。

海事投資組合由以下資產組成：

資產

Blyvoor Gold Stream-Blyvoor Gold(Pty.)LTD.

Blyvoor金礦位於南非豪登省約翰內斯堡西南75公里處，是Blyvoor金礦上的一條金礦。Blyvoor金礦由Blyvoor Gold(Pty.)擁有和運營。Blyvoor Gold有限公司(“Blyvoor Gold”)，目前正在加大運營力度。

以下是Blyvoor Gold Stream的主要術語摘要：

·對於在河流下交付的第一批30萬盎司黃金，對一歷年內生產的第一批16萬盎司黃金徵收10%的金礦流，然後對該歷年內生產的任何額外黃金徵收5%的金礦流；

·在交付第一批30萬盎司黃金之後，但在第一批1032萬盎司黃金生產之前，對每一歷年生產的第一批100,000盎司黃金收取0.5%的提成；

·Blyvoor金礦的黃金產量需要支付每盎司572美元的持續費用。

Blyvoor Gold Stream以Blyvoor Gold及Blyvoor Gold Stream協議擔保方目前及收購後的所有財產為抵押，抵押品為Blyvoor Gold的財產及資產。

在Blyvoor金礦於2021年3月裝運第一批黃金後，由於非法封鎖，採礦活動暫時停止。自2021年4月12日以來，Blyvoor金礦的運營勢頭繼續穩步增強，隨着該礦提升至最初的每月40,000噸產能，預計將定期交付。2021年6月28日發佈了一份技術報告，根據已探明和可能的礦產儲量中550萬盎司黃金的礦產儲量(18.84公噸，9.09克/噸金)，概述了礦山22年的壽命。該報告還概述了黃金的平均年產量為24.2萬盎司，在該礦整個生命週期內的平均維持成本為每盎司570美元。此外，該報告概述了已測量和指示礦產資源中的黃金1137萬盎司(508公噸，金7.06克/噸)，包括礦產儲量和推斷礦產資源中的1129萬盎司黃金(7977公噸，金4.40克/噸)。

Blyvoor Gold已將2022年黃金產量預期上調至4萬至5萬盎司。更新的2022年預算考慮到較慢的增長速度，達到最初的每年80,000盎司的運行速度，主要是由於在15級、25級和27級上延遲開發新的礦區。

2022年第一季度，Blyvoor金礦的開採情況顯著改善，過去幾個月的開採率和開採率大幅提高。於2022年3月期間，Blyvoor金礦的平均每日礦石開採量首次達到每日約500噸，產量達到創紀錄的約2,000盎司。工廠的可用性大大提高，2022年3月的可用性達到94.7%。連續達到每天450噸以上的速度，磨礦回收率也穩步提高。自本季度末以來，Blyvoor金礦在4月前10天生產了約1,000盎司黃金。

Bonikro Gold Stream--聯合黃金公司

博尼克羅金流是位於科特迪瓦商業首都阿比讓西北約250公里處的博尼克羅金礦上的一條金流。博尼克羅金礦由聯合黃金公司(“聯合黃金”)運營。Bonikro礦由兩個主要區域組成，即Bonikro(37平方公里採礦許可證)和Hiré(195平方公里採礦許可證)。第三個區域，Dougbafla，是主題

正在進行的探索。自2008年以來，博尼克羅露天礦和博尼克羅碳浸出廠一直在生產黃金。

以下是博尼克羅金流的主要術語摘要：

·最初，每批交付6%的精煉黃金，直至(1)在溪流協議結束之日後產出650,000盎司精煉黃金；(2)交付39,000盎司精煉黃金；

·此後，每批精煉黃金的3.5%，直至(1)1 300,000盎司精煉黃金被開採出來；(2)61,750盎司精煉黃金已經交付；

·此後，每批精煉黃金的2%；以及

·須按每盎司400美元和緊接交割日期前一個工作日的黃金市場價格進行持續付款。

根據日期為2019年10月7日的Bonikro Gold Stream協議，Bonikro Gold Stream由賣方和擔保方收購的所有現有財產和收購後的所有財產的第一級擔保。

到2020年6月初，Bonikro Gold Stream下的交貨是以現金淨額結算，而不是實物結算。從那時起，該公司一直收到實物交付的黃金。

聯合黃金一直在博尼克羅金礦的各種礦坑中生產。上個季度的生產主要集中在租用礦井，而Bonikro-PB5正在進行開發，預計將在2022年第二季度達到全面開採率。從最新的鑽探結果和初步資源估計來看，Dougbafla還顯示出強勁的潛在資源增長，暗示着博尼克羅和租用礦坑的採礦以外的礦山壽命將延長。此外，在博尼克羅和租用坑擴大坑殼的工作正在進行中。

綠石金礦-綠石金礦有限公司

Greenstone Gold Stream是位於加拿大安大略省的Greenstone Gold Project上的一條金礦流權益。Greenstone金礦項目由GGM擁有和運營，並計劃在礦山壽命約15年的時間內將Hardrock礦藏作為露天礦開採。項目基礎設施將包括一個每年運行365天的加工廠和一個平均每天生產能力為2.7萬噸的磨坊。

以下是格林斯通金流的物質術語摘要：

·對於溪流下交付的第一批120,333盎司黃金，5.938%的黃金生產歸因於獵户座礦業金融公司(“獵户座”)在GGM的40%權益；

·此後，由於獵户座公司在GGM的剩餘開採期間擁有40%的權益，黃金生產將產生3.958%的金流；以及

·每購買一盎司黃金，持續支付現行黃金市場價格的20%，並持續向GGM支付每盎司黃金30美元，以支持GGM在Greenstone Gold Project實施的環境、社會和治理項目。

綠石黃金項目正在加緊全面建設，第一批黃金計劃於2024年上半年投入使用。綠石礦的開發和建設繼續按計劃推進，試劑儲存設施最近完工，該設施將用於儲存材料，直到工廠投產，以及工廠加油站，這將為加工廠區域內的主要建築活動提供額外支持。2022年上半年的活動預計將集中在準備地雷移動設備將組裝和調試的區域，完成加工廠和主要通道的建設，作為施工隊和承包商進入工廠現場的主要通道，並安裝行政大樓模塊。卡車修理廠的工作正在順利進行，預計將於2022年底完工。西端磨房、發電廠、一級和二級破碎機、東端和磨房以及高壓磨輥的建築基礎混凝土正在推進，目標是在明年冬天關閉這些建築，以便進行機械、管道和電氣安裝。尾礦管理設施工作的重點是大壩基礎的建設，包括將有機物剝離到合格的地面，建造沙毯，各種蓄水池和溝渠來管理水。(來源：Equinox Greenstone金礦《綠石金礦通訊》，2022年3月29日)

梅賽德斯-金銀流-熊溪礦業公司

梅賽德斯黃金和銀流是位於墨西哥的梅賽德斯礦的黃金和銀流權益。

2022年4月21日，Bear Creek礦業公司(“Bear Creek”)宣佈，根據Bear Creek、Equinox和Premier Gold之間的購股協議，已完成從Equinox手中收購梅賽德斯礦。在收購Bear Creek的同時，本公司就Mercedes礦訂立第三份經修訂及重述的買賣協議(黃金及白銀)，根據該協議，Mercedes Gold and Silver Stream以一流的擔保作擔保，而每年最低交付量300,000盎司精煉銀已轉換為最低季度交付量75,000盎司精煉銀。

2021年4月7日，Equinox和Premier Gold根據《商業公司法》(安大略省)第182節的法定安排計劃，完成了Equinox對Premier Gold的友好收購，並將South Arturo礦剝離給I-80 Gold Corp。在收購Premier Gold的同時，該公司修改了其梅賽德斯和South Arturo Silver Stream。本公司與Equinox的若干附屬公司就Mercedes礦(“Mercedes Gold and Silver Stream”)訂立第二份經修訂及重述的購銷協議(黃金及白銀)，並與I-80 Gold就South Arturo礦(2)訂立新的購銷協議(白銀)(“South Arturo Silver Stream”)。

自2021年4月7日起，新的Mercedes Gold and Silver Stream協議規定，除下文所述的白銀交付量外，梅賽德斯礦的固定季度黃金交貨量為1,000盎司精煉黃金(在某些情況下可能會向上和向下調整)，外加該等調整後應以精煉黃金支付的金額的6.5%。一旦累計交付9,000盎司黃金(不包括根據額外調整金額的6.5%收到的任何精煉黃金)，固定季度黃金交割量將終止。如果季度平均金價在任何季度大於每盎司1,650美元，則下一季度可交付的總黃金數量減少100盎司精煉黃金，如果季度平均金價低於每盎司1,350美元，則可交付總黃金數量增加100盎司精煉黃金

(2)請參閲本MD&A“南阿圖羅銀流-內華達金礦有限責任公司”一節。

金幣。在本公司訂立梅賽德斯金銀分流協議的同時，黃金預付貸款亦告終止。

與先前的流協議類似，Mercedes Gold and Silver Stream協議將繼續提供梅賽德斯礦100%的白銀供應，直至向本公司交付375萬盎司白銀，以及每年至少交付300,000,000盎司白銀，直至向本公司交付210萬盎司白銀。

以下是梅賽德斯金銀流的材料條款摘要：

·交付(I)梅賽德斯礦白銀產量的100%，直至總共交付375萬盎司精煉銀；(Ii)交付總計375萬盎司精煉銀後，交付將減少到30%；

·梅賽德斯礦每季度固定交付1,000盎司精煉黃金(取決於上文所述的向上和向下調整)，外加以精煉黃金支付的調整後金額的6.5%；

·每年至少交付300,000盎司精煉銀，直至累計交付210萬盎司(2022年4月21日轉換為最低季度交付75,000盎司精煉銀)；以及

·交割白銀鬚以相當於現行白銀市場價格20%的持續現金購買價格，而交割黃金則不以現金購買價格。

2022年4月，Bear Creek發佈了題為《墨西哥索諾拉梅賽德斯金銀礦鎳43-101技術報告》的43-101技術報告，日期為2022年4月22日，生效日期為2021年12月31日。根據已探明和可能的礦產儲量(2.22公噸，3.75克/噸金和29.0克/噸銀)，已探明和可能的礦產儲量分別為27萬盎司黃金和207萬盎司白銀，技術報告概述了該礦的4年壽命。礦產資源也已更新，生效日期為2021年12月31日。梅賽德斯的已測量和指示資源總量(不包括礦產儲量)約為3.0米品位4.00克/噸金和36.4克/噸銀，包含約38.4萬盎司黃金和350萬盎司白銀。推斷礦產資源總計0.9公噸，品位為4.50克/噸金和41.0克/噸銀，含有約12.8萬盎司黃金和120萬盎司白銀。

Platreef Gold Stream-Ivanplats(Pty)Ltd.

Platreef Gold Stream是位於南非的Platreef項目上的一條黃金流權益。Platreef項目由Ivanplats(Pty)Ltd.擁有和運營，艾芬豪礦業有限公司(“艾芬豪”)持有該公司64%的股份。

以下是Platreef Gold Stream的物質術語摘要：

·交付Platreef項目應付黃金產量的100%(37.5%歸因於公司)，直至總共交付350,000盎司精煉黃金(歸因於公司的131,250盎司)；

·此後，交付Platreef項目應付黃金產量的80%(30%歸因於公司)，直至總共交付685 280盎司精煉黃金(歸因於公司的256 980盎司)；

·此後，只要滿足某些條件，就從河流地區交付5%的可支付黃金產量；以及

·在685,280盎司精煉黃金交付(可歸因於公司的256,980盎司)之前，持續現金購買價格等於市場價格的較低者或每盎司100美元，此後持續現金購買價格等於現行黃金市場價格的80%。

2022年2月28日，艾芬豪在一份新聞稿中宣佈了一項新的可行性研究(“可行性研究”)，確認了Platreef成為行業最大和成本最低的初級鉑族金屬(PGM)生產商之一的潛力。可行性研究基於每年520萬噸的穩定生產速度，以及通過較早前開發的2號豎井加速提升至穩定狀態。可行性研究基於2020年11月公佈的初步經濟評估(“2020年PEA”)中首次提出的詳細設計和工程方案，確認了一條新的分階段開發路徑的可行性，以便在2024年第三季度將Platreef快速投產。可行性研究預計，2號豎井將在2027年裝備吊裝，與2020年的PEA相比，提速約18個月，從而從第一階段的第一次生產開始只需三年多一點的時間。可行性研究反映了Platreef礦開發的最初兩個階段。之前的研究已經證明，未來擴張的資源基礎高達12 Mtpa(來源：艾芬豪於2017年7月31日發佈的新聞稿)，這將使Platreef成為世界上最大的PGM生產礦山之一。

南阿圖羅銀流-內華達金礦有限責任公司

於2021年4月7日，本公司與I-80 Gold訂立新的South Arturo Silver Stream協議，該協議規定從I-80 Gold向本公司交付南Arturo礦現有礦化區100%應佔生產的精煉銀(I-80 Gold擁有40%所有權)及勘探區應佔生產的50%精煉銀。南阿圖羅金礦由巴里克黃金公司(“巴里克”)和紐蒙特公司的合資企業內華達金礦有限責任公司(“NGM”)擁有60%的股份，I-80 Gold擁有40%的股份。南Arturo Silver Stream的條款與之前的Stream協議類似。

2021年10月14日，I-80 Gold宣佈與NGM完成了一項資產交換協議，根據該協議，I-80 Gold從NGM收購了某些資產，以換取其在South Arturo礦的40%所有權和其他資產。這使得Barrick能夠在短期內整合南Arturo露天礦場和厄爾尼諾地下礦場的生產，並100%獲取這兩個礦體的長期上行收益。此外，它還為巴里克提供了在GoldStrike尋求其他潛在運營協同效應的靈活性。

2021年1月19日，I-80 Gold的前身Premier Gold發佈了一份關於South Arturo的初步可行性研究報告，該報告概述了南阿圖羅的8年礦山壽命，並基於對2020年12月1日的礦產資源估計，其中包括Nomad可歸屬儲量190萬盎司銀(3.8公噸，15.23克/噸)，測量和指示資源量為400萬盎司銀(20.0公噸，6.19克/噸)，推斷礦產資源量為180萬盎司銀(10.1公噸，5.47克/噸)。

Barrick啟動了本年度計劃的8,000米鑽探計劃，重點是在下厄爾尼諾和雲九目標進一步向下延伸礦化。目前正在開發通往厄爾尼諾深部礦化的坡道，預計將於2023年第一季度完成。從坡道進入的礦體預計將於2022年第二季度開始生產。(來源：I-80 Gold新聞稿日期為2021年4月21日)

以下是南阿圖羅銀流的物質條件摘要：

·交付(1)現有礦化區可歸屬白銀產量的100%和(2)南Arturo礦勘探區可歸屬白銀產量的50%(40%可歸屬)；

·以相當於現行白銀市場價格20%的持續現金購買價格為準。

伍德朗銀流-蒼鷺資源有限公司

伍德勞恩銀溪是澳大利亞伍德勞恩礦場上的一條銀色溪流。伍德勞恩礦由蒼鷺資源公司運營。該礦在1978年至1998年期間歷來是通過露天和地下開採開採的，主要生產鋅、鉛和銅精礦。由於一系列因素，包括新冠肺炎疫情、對全球大宗商品需求的影響、鋅價以及澳大利亞聯邦和州政府實施的非常嚴格的旅行限制，伍德勞恩礦的運營已暫停，項目已於2020年3月24日進入維護和維護(C&M)階段。

自2020年8月以來，蒼鷺資源及其顧問開展了一項全面而廣泛的過程，與90多個組織接觸，努力確保其利益相關者獲得合適的結果，並建立了一條重啟伍德勞恩礦的途徑。2021年7月，Heron Resources董事會任命FTI Consulting為自願管理人，因為Heron Resources無法通過2020年8月宣佈的戰略程序獲得合適的交易。任命管理人的目的是通過行政程序進行結構調整和資本重組。

於二零二二年二月十七日，Develope已與本公司及合共持有蒼鷺資源債權總額逾50%的其他各方訂立具約束力的合作契約，據此，該等債權人已同意投票贊成Development建議的公司契約安排(“DOCA”)，據此，Development將收購Heron Resources。就Develope收購蒼鷺資源而言，鉛營銷費用協議(如下所述)將終止，而有關Woodlan礦山的現有Woodlan Silver Stream將繼續存在，但須作出以下修訂：

·該流將基於產品中所含應付白銀盎司數量的80%，以及交付給本公司的白銀總量，上限為2700萬澳元(“澳元”)(2020萬美元)；

·將對尾礦引入二級流程，根據該流程，伍德勞恩礦場的某個物業每加工1噸尾礦，將支付100萬澳元(70萬美元)，上限為1000萬澳元(750萬美元)；以及

·蒼鷺資源公司在伍德勞恩銀流項目下的債務將不再得到擔保。

·銷售線索營銷費用協議將終止。

本公司截至2021年12月31日止年度的經審核綜合財務報表載有現行伍德朗銀流的主要條款摘要，該等條款將於上述《DOCA》生效後作出修訂。

在DOCA生效之前，Woodlan Silver Stream由Tarago Operations Pty Ltd(根據2019年10月4日修訂的Woodlan Silver Stream協議，日期為2017年6月29日的賣方)及其子公司目前和收購後的所有財產的擔保權益擔保，受某些允許的產權負擔和債權人間協議的約束。

由於建議對現有的Woodlan Silver Stream進行修訂，本公司檢討了上述修訂對Woodlan Silver Stream賬面價值的影響。Woodlan Silver Stream的可收回金額是根據公允價值減去出售成本計算以及使用與白銀價格、生產水平和税前貼現率相關的關鍵假設來確定的。由於可收回金額超過Woodlan Silver Stream的賬面金額，因此不需要減值。

Blackwater Gold Royalty-Artemis Gold Inc.

黑水黃金特許權使用費包括對從礦產使用權515809生產的所有金屬和礦物徵收0.21%的NSR特許權使用費，該特許權使用費涵蓋黑水黃金項目的一部分。黑水黃金項目是一個位於加拿大不列顛哥倫比亞省中部的開發項目，由Artemis Gold Inc.(“Artemis Gold”)運營。

2021年2月9日，Artemis Gold通過新聞稿宣佈，已向不列顛哥倫比亞省政府提交申請，要求其在加拿大不列顛哥倫比亞省的Blackwater Gold項目進行早期工程建設項目。該建設計劃旨在重點清理關鍵基礎設施區域，包括運輸道路、第一階段尾礦儲存設施和營地區域。此外，將加快礦場通道和工廠現場大量土方工程的施工，以便工程、採購和建築承包商在收到主要工程許可證後儘早進入工地。

2021年3月29日，Artemis Gold通過新聞稿宣佈與Ausenco Engineering Canada Inc.(Ausenco)簽署了一份具有約束力的諒解備忘錄(MOU)，其中規定了一份固定價格的工程、採購和建築(EPC)合同的保證最高價格(GMP)，該合同將為不列顛哥倫比亞省中部的Blackwater Gold項目建設一個年產量550萬噸的加工設施和相關基礎設施。2021年4月9日，Artemis Gold通過新聞稿宣佈執行麥格理銀行有限公司(“Macquarie”)和加拿大國民銀行(“National Bank”)批准的授權書和條款説明書，以安排3.6億加元的項目貸款安排(“PLF”)，為Blackwater Gold項目估計建設成本的很大一部分提供資金。根據最終的信貸批准和最終的盡職調查，麥格理和國民銀行將同意各自承銷50%的PLF。為支持其最終可行性研究(“DFS”)並準備開始建設Blackwater Gold項目，Artemis Gold一直在進行以下活動：礦石品位控制鑽探以完善投產第一年的詳細品位時間表和採礦計劃、冶金測試工作、作為場地準備工作一部分的巖土鑽探以及不列顛哥倫比亞省水電研究。

2021年5月25日，Artemis Gold完成了1.71億加元的股權融資，所得資金將用於支付最後一筆現金收購款項，併為該項目的許可和開發成本提供資金。隨着該項目的繼續推進，Artemis Gold於2021年5月27日宣佈已與Nazko First Nation簽署了Impact Benefits協議。2021年6月22日，Artemis Gold公佈了高品位近地表礦化品位控制鑽探最終結果。該項目包括561個鑽孔和33216米的反循環鑽井，於2020年11月中旬開始，2021年3月底結束，比原計劃提前一個月。隨着所有最終化驗結果的完成和解釋，等級控制鑽井計劃已經顯著

在指定用於Blackwater第一年運營的目標區內寬廣的近地表礦化範圍內，對提高黃金品位的信心增強。

2021年7月15日，Artemis Gold通過新聞稿宣佈，批准了礦業法許可證M-246，允許在Blackwater金礦項目進行早期建設。早期工程許可證的批准是礦山建設所需的第一步，以便開始必要的場地準備和土地清理工作。

2021年9月13日，Artemis Gold通過新聞稿方式宣佈了其對Blackwater Gold項目的可行性研究(FS)結果。這一結果反映了黑水金礦項目計劃開發方法的幾個積極變化。一期產能已通過更大的粉碎線路進行了擴大，在最初幾年提供了更大的運營產能上行潛力。鑑於第一階段設施的佔地面積大大減少，並在擬議的第一階段開發中安裝了一臺容量更高的旋轉式破碎機，這將使第二階段12Mtpa的擴建產能達到簡化和施工準備就緒的方法。增加前期投資也將減少擴張資本。FS還重點介紹了加速的第二階段和第三階段的擴展。Artemis Gold還包括在加工廠設施內更換柴油和丙烷動力組件的初始投資，以減少Blackwater Gold項目的碳足跡，該項目將支持其ESG目標。FS的淨結果是税後淨現值，折現率為5%，為21.5億加元，税後內部回報率為32%，税後回收期為2.3年。

2021年11月16日，Artemis Gold在新聞稿中宣佈了一份價值1.41億美元的最終貴金屬購買協議，該協議將用於為推進Blackwater黃金項目的開發和建設提供資金。目前的開工日期是2022年第二季度。

2022年3月30日，Artemis Gold提供了黑水項目的最新項目情況。Blackwater項目的早期工程建設仍計劃於2022年第二季度開始，為工地做好準備，以適應主要工程建設活動的開始。Artemis預計將在2022年4月底之前授予建造加工設施和相關基礎設施的工程、採購和施工合同。Artemis目前的目標是在2022年秋季獲得不列顛哥倫比亞省礦業法許可證，此後不久將開始主要建築活動。Artemis的項目時間表預計將在2024年上半年首次傾倒黃金。(來源：Artemis截至2021年12月31日的年度管理討論與分析)

Caserones銅版税-Minera Lumina銅業智利

Caserones銅礦特許權使用費包括對Caserones礦2.88%NSR特許權使用費的32.5%的支付權(本公司應佔2.88%NSR特許權使用費的21.9%)。Caserones礦位於智利，由Minera Lumina銅業智利公司(“Lumina”)擁有及營運，後者由JX Nippon Mining&Metals Corporation間接擁有。Caserones銅礦特許權使用費的權利由Compania Minera Caserones(“CMC”)持有，本公司擁有67.5%的所有權權益。該礦包括一個露天採礦作業，一個從原生硫化物中生產銅(“銅”)和鉬(“鉬”)精礦的工廠，以及一個用氧化礦處理、混合硫化物和二次硫化物生產陰極銅的溶劑提取和電積工廠(SX-EW)。該礦位於智利阿塔卡馬地區，已有5年多的運營歷史，目前估計礦壽命為19年。該礦位於國際邊界以西15公里處，

位於阿根廷和科皮亞波市東南162公里處(阿塔卡馬地區首府)，海拔約4 000米。

2020年，Caserones礦生產127kt銅和2,453噸鉬，礦山預期壽命平均每年應付銅當量產量約為147kt。該礦受益於42億美元的重大歷史投資和完善的基礎設施，預計長期內將生產大量銅和鉬。(來源：Lumina《2020年度報告》)

2021年9月5日，Lumina及其員工工會共同宣佈批准並批准一項新的集體協議，有效期為36個月。此外，2021年10月26日，Lumina及其監事工會達成了一項提前集體談判的協議，這一過程允許簽署一項新的集體協議，該協議將生效36個月。

Gualcamayo Gold Royalty和DCP商業生產付款-Mineros S.A.

Gualcamayo Gold Royalty由位於阿根廷聖胡安省的Gualcamayo礦的NSR特許權使用費組成，目前由Mineros S.A.(“Mineros”)運營。根據為Mineros編制、日期為2021年9月15日、日期為2021年9月15日、生效日期為2021年6月30日的NI 43-101技術報告，Gualcamayo礦的氧化物組分自2009年開始生產，截至2021年6月30日，其露天作業共生產約71公噸Au，金價為0.93g/t，地下作業共生產5.3公噸2.22g/t Au。該礦的深層碳酸鹽項目(“DCP”)部分由主要位於當前採礦作業深處的西面的礦產資源組成。

2021年9月16日，Mineros提交了根據阿根廷Gualcamayo礦產的國家工具43-101-礦產項目披露標準(“NI 43-101”)編制的最新技術報告，包括2021年6月30日生效的最新礦產儲量和礦產資源估計。這份最新的技術報告指出，目前的礦山壽命(“LOM”)計劃為1.5年的採礦和磨礦飼料。Mineros打算擴大目前的礦產儲量，並進一步將DCP開發為地下礦山。DCP佔Gualcamayo礦產資源的很大一部分，但目前不適用於現有的工藝。Mineros提議完成一項內部預可行性研究(PFS)，以評估DCP的加工替代品。

瓜爾卡馬約黃金特許權使用費，包括DCP商業生產付款，詳情如下：

·2%NSR特許權使用費，根據氧化物的產量計算，不包括該礦非DCP組分生產的產品中包含的前396,000盎司黃金(截至2021年12月31日，黃金130,400盎司)；Gualcamayo黃金特許權使用費項下應支付的最高總額上限為5,000萬美元；

·對DCP生產永久徵收1.5%的NSR特許權使用費；以及

·DCP商業生產付款3000萬美元在DCP商業生產開始後，公司有權在DCP商業生產開始後五個工作日內由Mineros智利公司支付DCP商業生產付款。截至2022年3月31日，該礦的Gualcamayo DCP組件尚未宣佈商業生產。

Moss Gold Royalty-Elevation Gold Mining Corporation

Moss金礦位於美國亞利桑那州，自2018年以來一直由運營商Elevation Gold Mining Corporation(前身為Northern Vertex Mining Corp)生產。

Moss Gold特許權使用費包括對Moss金礦內特定索賠所生產的所有金屬和礦物徵收0.5%至3%的NSR特許權使用費，具體如下：

·對某些專利礦藏主張徵收1.0%的NSR特許權使用費，在莫斯金礦內沒有其他特許權使用費；

·對莫斯金礦內的所有生產徵收0.5%的NSR特許權使用費，該特許權使用費來自具有其他特許權使用費權益的某些專利負荷主張；以及

·對Moss金礦內和目前索賠邊界外一英里範圍內的公共土地上的63個未獲專利的礦藏主張所產生的任何和所有生產徵收3%的NSR特許權使用費。

2021年10月21日，Elevation Gold在一份新聞稿中宣佈，Moss金礦的已測量和指示資源量增加了36%，並宣佈目前的儲量大於迄今開採的總黃金盎司。Elevation Gold的新領導層相信，Moss金礦和周圍168平方公里的土地具有未實現的金礦勘探潛力。因此，Elevation Gold於2021年3月開始了近礦和區域勘探鑽探計劃，以交付新的資源盎司，同時開始展示Moss金礦的潛力。新的技術報告只納入了2021年5月24日截止日期的鑽探結果。自截止日期以來，Elevation Gold已完成約100個鑽孔，並繼續遇到重大礦化，這些礦化未包括在新技術報告中提出的礦產資源和礦產儲量估計中，並宣佈了其填充勘探鑽探計劃令人振奮的結果，顯示了Moss礦的擴張潛力。該項目橫跨了金橋地區重要的網狀貴金屬礦化帶，為將西部礦坑和中心礦坑合併為一個單一礦坑的潛力提供了進一步的支持。在東部延伸區近175米的Moss礦脈系統上的新鑽探結果突顯了礦場向東擴張的潛力。Elevation正在計劃2022年的擴大鑽探計劃，重點是資源擴張和勘探鑽探。

Premier Gold PrePay貸款-Premier Gold Mines Limited(於2021年4月終止)

黃金預付貸款投資是一項高級擔保貸款，於2016年9月向Premier Gold提供了4,220萬美元的初始現金預付款(“Premier Gold預付貸款”)。根據Premier Gold預付貸款，Premier Gold必須在2020年6月30日之前，在一個日曆年的每個季度交付至少2450盎司精煉黃金。Premier Gold預付貸款的利息為6.5%，每季以現金支付。

2020年3月4日，根據黃金預付信貸協議，Premier Gold獲得本金1,550萬美元的增量定期貸款，以補充4,220萬美元的原始定期貸款，該協議根據日期為2019年1月31日的首次修訂和重述黃金預付協議進行了修訂和重述。

根據經修訂及重述的黃金預付協議，Premier Gold須繼續交付2,450盎司精煉黃金至2020年6月30日，並須於其後交付1,000盎司精煉黃金(在某些情況下可向上或向下調整)。根據協議對季度黃金數量和總黃金數量撥備的調整

(“門檻黃金價格條款”)，如果季度平均金價高於每盎司1,650美元，則可交割黃金總量減少100盎司精煉黃金，自下個季度第一天起生效(如果季度平均金價低於每盎司1,350美元，則可交割黃金總量增加100盎司精煉黃金)。

2021年4月7日，隨着Equinox完成對Premier Gold的收購，本公司修改了其梅賽德斯和South Arturo銀流，見“Mercedes Gold and Silver Stream-Equinox Gold Corp.”一節。和“South Arturo Silver Stream-I-80 Gold Corp.”上面。在完成修訂的同時，有關Premier Gold預付貸款的協議終止。

RDM Gold Royalty-Equinox Gold Corp.

RDM黃金特許權使用費是位於巴西米納斯吉拉斯州北部的RDM金礦的NSR特許權使用費。RDM金礦由Equinox的巴西全資子公司Mineração Riacho dos Machados運營，目前正在投產。

RDM黃金版税的詳細情況如下：

·黃金銷售相關收入的1%NSR特許權使用費；

·對來自任何其他礦物(賤金屬)的礦產品銷售收入徵收2%的自然資源使用費；以及

·在每年的2月和8月每半年支付一次。

Equinox報告RDM金礦增長強勁，由於根據新的巖土模型對礦坑設計進行了修改，預計產量將比2021年增加近30%。2022年的黃金產量估計為7萬至8萬盎司。非持續增長資本18,000,000美元主要與資本化剝離露天礦場以提供更佳通道進入礦體有關。此外，Equinox撥出300萬美元用於勘探，以在RDM進行幾年來的首次勘探活動，重點是沿走向和向下傾斜的潛在延伸。(來源：Equinox截至2021年12月31日的三個月和年度的管理層討論與分析)

羅伯遜黃金版税-巴里克·科爾特斯公司。

羅伯遜黃金特許權使用費由羅伯遜地產1.00%至2.25%的浮動比例NSR特許權使用費組成，並根據每個季度生產期間觀察到的黃金價格和平均LBMA黃金價格PM確定，如下所示：

如果Robertson地產在2024年12月31日之前沒有投產，從2025年1月1日開始，此後每年繼續生產，直到(I)商業生產開始日期和(Ii)2034年1月2日兩者中較早者為止，Barrick Cortez Inc.將支付50萬美元的年度預付特許權使用費，這筆款項將不予退還，並將全額計入羅伯遜黃金特許權使用費項下的任何未來義務。

Robertson地產是一個位於美國內華達州的高級勘探項目，由Barrick Gold Corporation(“Barrick”)的全資子公司Barrick Cortez Inc.運營。2020年11月20日，巴里克在投資者日的演示中宣佈，羅伯遜地產現已納入Cortez的五年計劃，預計2025年將首次投產。根據目前的指導，Cortez預計從2021年到2025年每年生產75萬至85萬盎司。此外，在勘探方面，巴里克將在羅伯遜油田進行鑽探計劃，並啟動管道-羅伯遜走廊的早期生產性勘探工作。

2021年2月18日，在巴里克和NGM的執行團隊進行戰略評估後，確認了NGM資產的重大地質前景，巴里克概述了其關鍵開發項目。巴里克提到，NGM已經植入了敏捷管理、勘探和礦體知識，並已在交付成果。科爾特斯綜合體中的管道和羅伯遜之間的地區被認為是一個有重大新發現的令人興奮的機會的地區。

2021年5月5日，巴里克提到，在羅伯遜，他們正在將該地區更好的地質知識轉化為增長機會。在現有資源區塊以外300米處的階梯式鑽探表明，近地表有相當大的上升空間，可能會導致更多的發現，並驗證該地區的潛力。巴里克還在考慮管道，這是一項老的一級資產，緊挨着羅伯遜，這可能會為我的Cortez生活提供一個重要的補充。在該地區西側的Robertson，從現有資源以西的遠端靶區獲得了鑽探結果，測試了一個可能類似於金礦潘/39A區礦化控制的構造。這些結果產生了多次重要的截獲，證實了假設的礦化控制和向上傾斜延伸到地表的性質。管道氧化物廠和堆浸工藝的冶金測試工作正在進行中。繼續在該地區的西側，正在對卡林型管道和十字路口礦牀以及北部五公里處的Robertson的侵入型相關礦化進行分段解釋。地表測繪和取樣確定了管道/十字路口和羅伯遜礦牀之間具有褶皺和逆衝斷層的有利構造環境，以及攜帶異常金的高角度斷層，表明從深部目標滲漏。(來源：巴里克2021年第一季度報告，日期為2021年5月5日)

2021年5月25日，巴里克在一年一度的內華達州金礦投資者日上詳細討論了羅伯遜礦藏的進展。據Barrick稱，Robertson目前符合新興二級黃金資產的資格，定義為具有儲量潛力的資產，可提供至少10年的使用壽命、至少250,000盎司黃金年產量和礦山壽命內每盎司黃金的總現金成本，這些成本處於行業成本曲線的下半部分。幾個積極的里程碑即將到來，計劃在2022年第二季度發出意向通知，在2023年第二季度創造決策記錄，最重要的是在2024年第四季度進行初步生產，但需要得到許可。目前正在編寫關於羅伯遜開發的預可行性研究報告。預計一旦CrossRoads露天礦完成，Cortez作業的設備和人力將轉移到Robertson。浸出品位的礦石將通過高壓磨輥(HPGR)破碎機處理，較高品位的礦石將在現有的管道氧化物磨機中處理。

在勘探方面，Barrick表示，已在Robertson目前的地表氧化物礦牀中發現了上行空間，並可在地表或近地表投射出品位在0.3克/噸至0.5克/噸之間的5,000萬噸至6,000萬噸黃金的額外物質。此外，還確定了與主控礦構造平行的羅伯遜新礦化構造。(來源：2021年5月25日一年一度的內華達州金礦投資者日)

此外，羅伯遜和現有管道運營之間的走廊已被確定為深部勘探的強烈興趣區域。這代表了一個7公里的趨勢，有可能產生更大的數百萬盎司礦藏。目前在這條走廊內有五個感興趣的領域。

2021年11月4日，巴里克宣佈，羅伯遜正在進行資源定義鑽探。結果繼續達到預期，該計劃仍在增加大量資源的軌道上。在遠端目標向西開採礦牀的後續鑽探正在進行中。在西北部，野外測繪和取樣進一步突出了與強烈蝕變的額外平行斷層有關的潛力。計劃於2022年初開始進行更多的分步鑽探測試。

2022年2月16日，巴里克報告稱，在Cortez，礦產資源總量的增長主要是由羅伯遜露天礦推動的。在Robertson，部分推斷資源被升級為指示類別，再加上礦產資源總量的同比增長，支持Barrick計劃，該礦藏將從2025年開始對Cortez的生產狀況做出有意義的貢獻。(來源：Barrick‘s Management截至2021年12月31日的年度討論與分析)

根據NGM發佈的日期為2022年3月18日的技術報告，NGM已將1680萬美元預算用於Robertson金礦項目的預可行性研究、巖土鑽探和環境許可。這項工作完成後，有可能將羅伯遜納入巴里克目前的採礦計劃。羅伯遜被提議與Cortez露天開採作業保持一致，使用傳統的卡車和鏟子，使用傳統的鑽探和爆破技術，然後裝載和運輸。材料將在12米處進行鑽探和爆破，並在12米長的長凳上開採。所有礦化預計都是氧化物，目前計劃在管道廠或未來將在Robertson金礦項目建造的浸出墊上進行處理。目前估計Robertson金礦項目的礦產資源，將部分或全部這些礦產資源轉換為礦產儲量並納入採礦規劃代表着項目的上行空間。

Suruca Gold Royalty-Lundin礦業公司

蘇魯卡金礦特許權使用費是蘇魯卡金礦2%的NSR特許權使用費，蘇魯卡金礦項目就是在該金礦上開發的。蘇魯卡項目位於巴西戈亞斯州，該州首府戈亞尼亞以北約320公里，首都巴西利亞西北約270公里。Suruca項目是由Mineração MaracáIndústria e Comércio S.A.運營的金礦開發項目，Mineração MaracáIndústria e Comércio S.A.是Chapada銅金礦的所有者，也是Lundin礦業公司(“Lundin Mining”)的子公司。蘇魯卡項目位於查帕達銅金礦東北約7公里處。蘇魯卡項目尚未投產。

2017年，蘇魯卡西南礦化被發現，其地質特徵與查帕達礦牀相似。Lundin礦業説，2020年的目標是圈定蘇魯卡西南部的銅金礦化。截至2020年底，已在Suruca鑽了1,051個孔，總長度為87,211米。2020年期間，在蘇魯卡的銅金礦西南部分進行了鑽探，在14個鑽孔鑽進了2,047米，特別是SU_1085孔，報告的深度為27.4米，含銅量為0.25%；35米處的含金量為0.19克/噸，其中9.6米含銅量為0.32%；38米含金量為0.24克/噸。對氧化物和硫化物樣品啟動了單獨的冶金測試工作計劃。

Kappes，Cassiday&Associates更新並完成了測試工作計劃，確認了Suruca礦石對氰化物浸出的適應性，並建議進行進一步的壓實測試工作。(來源：Lundin Mining的公司演示文稿日期為2021年5月)

Troilus Gold Royalty-Troilus Gold Corp.

Troilus Gold特許權使用費包括對81個採礦權所生產的所有金屬和礦產徵收1%的NSR特許權使用費，以及一個由Troilus Gold Project組成的已勘測採礦租約。Troilus金礦項目是一個先進的金礦勘探項目，位於加拿大魁北克省弗羅伊特-埃文斯綠巖帶內，由Troilus Gold Corp.(“Troilus”)運營。從1996年至2010年，Inmet礦業公司將Troilus項目作為露天礦運營，生產了超過2,000,000盎司黃金和近70,000噸銅，這一信息在日期為2020年10月14日的Troilus黃金項目初步經濟評估中披露，生效日期為2020年8月(見Troilus於2021年1月21日發佈的新聞稿)。

在2021年進行了約10萬米鑽探的廣泛勘探計劃之後，Troilus預計將於2022年年中發佈首個儲量預可行性研究報告。(來源：Troilus於2022年1月27日發佈的新聞稿)

2021年7月15日，Troilus在新聞稿中宣佈，魁北克投資公司和Fond de SolidaritéFTQ公司將提供1150萬加元的初始投資。更重要的是，Troilus及其位於魁北克的戰略機構股東已經制定了一個長期戰略框架，重點是為Troilus黃金項目的開發確定和建立全面的項目融資選擇，以推動該項目的可行性。在勘探方面，2021年10月19日，Troilus宣佈將西南地區的走向長度延長約25%，達到超過1.85公里，比已知礦化高出350米。值得注意的是，特洛伊斯在離海面19米和100米範圍內截獲了相當於1.20克/噸的黃金。

Troilus報告了出色的冶金回收結果，並從J帶組合中獲得了強勁的最終結果，其中Knelson重選和浮選柱試驗分別實現了金、銅和銀的92.9%、90.4%和88.8%的回收率。測試計劃的結果將用於支持即將進行的預可行性研究，以及未來的經濟研究。Troilus還委託Tugliq Energy Corp.對Troilus歷史和當前的温室氣體排放量進行清查，並制定未來碳中和採礦作業的路線圖。(來源：Troilus管理層對截至2022年1月31日的三個月和六個月的討論和分析)

合格人員

本MD&A中包含的與本公司持有特許權使用費、礦藏或其他權益的物業和運營有關的技術和科學信息，已由NI 43-101中定義的“合格人士”、Nomad公司地質部副總裁Vincent Cardin-Tremblay，P.Geo根據國家文書43-101-礦產項目披露標準(“NI 43-101”)進行審查和批准。

環境、社會和治理事項

本公司已通過並維持一項投資原則政策，列明在其投資過程及持續管理Nomad資產時須考慮的環境、社會及管治事宜的原則。投資原則政策要求Nomad在評估新的和現有的投資時考慮ESG事項，包括審查礦產經營者和所有者通過的ESG方案、政策和標準

本公司擁有權益的物業，並致力於鼓勵採用行業最佳做法和原則。

該公司持有Streams、特許權使用費和其他權益的財產由獨立的礦業公司擁有和運營。然而，公司致力於通過其金融投資促進負責任的礦產項目開發和金屬的可持續開採，包括環境因素(例如有毒排放和廢物、碳排放、生物多樣性和土地使用、水資源壓力)、社會考慮因素(例如職業健康和安全、勞工管理)和治理問題(例如腐敗和不穩定、公司治理)(統稱為“ESG”)。該公司致力於通過其投資促進採礦和金屬行業的可持續發展，並尋求通過指導其投資決策的公司盡職調查程序來應對ESG風險。

該公司是建立礦山生命週期財務承諾的先行者，不斷支付現金，以支持由Greenstone Gold項目運營商實施的環境和社會項目。此外，該公司在公司和個人層面做出了有意義的社會貢獻，並打算考慮與其運營商建立更多的合作伙伴關係，以支持與其投資相關的社區的適當環境和社會倡議。

作為公司ESG努力的一部分，Nomad於2020年12月15日加入了聯合國全球契約企業可持續發展倡議。作為參與者，Nomad承諾自願使其業務和戰略與人權、勞工、環境和反腐敗領域中普遍接受的十項原則保持一致。Nomad的短期重點是四個可持續發展目標：優質教育；性別平等；清潔水和衞生設施；以及氣候行動。

合併財務報表的列報基礎

簡明綜合中期財務報表乃根據國際財務報告準則編制，並適用於編制中期財務報表，包括國際會計準則第34號中期財務報告。因此，根據國際財務報告準則編制的年度財務報表中包含的某些披露已被精簡或遺漏，精簡綜合中期財務報表應與本公司截至2021年12月31日止年度的經審計綜合財務報表一併閲讀。

編制簡明綜合中期財務報表所採用的會計政策與本公司截至2021年12月31日止年度經審核綜合財務報表所適用及披露的會計政策一致

.

精選財務信息

下表列出了選定的財務信息。除賺取和出售的黃金當量盎司外，所有金額都以數千美元表示，每盎司金額和每股金額。所有以前報告的每股金額都已追溯重報，以反映股票合併。3，4

			截至3月31日的三個月，
			2022			2021
			$			$
全面收益表：
收入			13,782			9,652
毛利			6,637			2,876
營業收入(虧損)			4,272			(279)
淨收益(虧損)			2,741			(258)
諾馬德公司股東應佔淨收益(虧損)			2,455			(258)
每股淨收益(虧損)(基本)			0.04			(0.00)
每股淨收益(虧損)(稀釋後)			0.03			(0.01)
現金流：
營運現金流			7,409			6,320
投資現金流			(230)			(1,192)
融資現金流			1,963			(2,313)
非國際財務報告準則衡量標準：
可歸因於Nomad的現金營業利潤率(1)			11,030			7,868
銷售現金成本(1)			1,671			1,784
調整後淨收益(1)			2,332			1,881
調整後每股淨收益(基本和稀釋後)(1)			0.04			0.03
操作措施：
所獲黃金當量盎司(？)			6,604			5,575
售出的黃金當量盎司(？)			6,604			5,575

(3)可歸屬於Nomad的現金營運利潤率、銷售現金成本、經調整淨收入及經調整每股淨收入(基本及攤薄)均為非IFRS財務表現指標，在IFRS下並無標準定義。黃金當量盎司被視為其他衡量標準。請參考本MD&A非國際財務報告準則措施和其他措施一節。

(4)營運資本定義為流動資產減去流動負債。

截至2022年3月31日的三個月業績回顧

截至2022年3月31日的三個月，收入為1380萬美元，而2021年同期為970萬美元。增加4,100,000美元主要是由於已實現黃金和白銀價格上升11%、來自溪流權益的盎司交貨量淨增加、從特許權使用費權益收到的現金以及與於2021年8月31日收購的Caserones銅礦特許權使用費有關的收入(見下文詳情)。

截至2022年3月31日的三個月，來自經營活動的淨收益和現金流分別為270萬美元和740萬美元，而2021年同期分別為淨虧損30萬美元和630萬美元。這些差異主要是由以下因素造成的：

·收入增加410萬美元(如上所述)，金銀購買成本減少160萬美元，主要原因是Premier Gold預付貸款於2021年4月7日終止，但主要與2021年8月31日收購的Caserones銅礦特許權使用費以及與終止Premier Gold預付貸款相關的梅賽德斯黃金和銀流協議項下的黃金交付有關的消耗費用增加200萬美元，部分抵消了這一增加。

·Premier Gold預付貸款在2021年4月7日終止後，截至2022年3月31日的三個月的公允價值沒有變化，而2021年同期的公允價值因金價變化而減少了110萬美元。

部分偏移量：

·一般、行政和項目評估費用增加30萬美元，主要涉及與Nomad普通股在紐約證券交易所上市和交易直接相關的成本以及公司活動的增加。

·與2021年同期相比，向Yamana Gold Inc.支付的延期付款的轉換期權負債的公允價值增加了90萬美元，主要是由於該公司轉換期權的股價和時間價值的變化。

·融資成本增加30萬美元，主要是因為為收購CMC、Platreef Gold Stream和Greenstone Gold Stream的權益而借款後的循環信貸安排的利息支出。

·由於上述因素，截至2022年3月31日的三個月的所得税支出為170萬美元，而2021年同期的所得税回收可以忽略不計。

下表彙總了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的收入、應佔遊牧收入、毛利潤和可歸因於遊牧生產特許權使用費和河流權益的經營活動的現金流：

在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中，從生產特許權使用費、河流和其他權益中賺取的黃金當量盎司(5)如下：

(5)Nomad應佔收入和Nomad應佔現金營業利潤率是非IFRS財務業績指標，在IFRS中沒有標準定義。黃金當量盎司被視為其他衡量標準。請參考本MD&A非國際財務報告準則措施和其他措施一節。

資產負債表的審查

資產

截至2022年3月31日的總資產為3.81億美元，而截至2021年12月31日的總資產為3.76億美元。截至2022年3月31日，總資產包括非流動資產3.533億美元和流動資產2770萬美元(截至2021年12月31日分別為3.578億美元和1820萬美元)。非流動資產包括特許權使用費、流量和其他權益以及遞延税金資產。非流動資產減少450萬美元，主要是由於產生的特許權使用費、流和其他權益的耗盡，部分被收購本MD&A特許權使用費一節所述的特許權使用費組合所抵消。流動資產包括現金、應收金額和其他流動資產。流動資產增加950萬美元，主要是由於融資淨收益帶來的現金增加和收入增加，詳見本MD&A截至2022年3月31日止三個月的業績回顧一節。

負債

截至2022年3月31日，負債總額主要包括應付Yamana Gold Inc.的延期付款1,000萬美元和按公允價值計量的相關轉換選擇權，以及用於為收購CMC、Greenstone Gold Stream和Platreef Gold Stream的權益提供資金的循環信貸安排項下的借款4,180萬美元。2022年1月24日，融資淨收益的一部分用於償還循環信貸安排的2700萬美元。

權益

截至2022年3月31日，總股本比2021年12月31日增加3330萬美元，反映了270萬美元的淨收益，與融資相關的普通股發行部分被240萬美元(扣除所得税淨額)的股票發行所抵消，以及為收購本MD&A特許權使用費部分所述的特許權使用費組合而發行的股份。此外，向公司股東和非控股權益申報的股息被截至2022年3月31日的三個月的基於股份的薪酬部分抵消。

季度信息

最近八個季度的精選季度財務和統計資料如下(單位：千美元，每股金額除外)：6，7，8

季度間總收入、金銀購買成本、經營活動現金流的變動主要受不同礦場產量波動、交貨時間、商品價格變動以及收購特許權使用費、流動資金及其他權益的影響。除了黃金和白銀的總收入和購買成本的波動外，淨收入(虧損)、可歸因於Nomad股東的淨收入(虧損)以及每股基本和稀釋後的淨收入(虧損)還受到與Premier Gold預付貸款和支付給Yamana Gold Inc.的遞延付款有關的公允價值變化的影響。現金和總資產的變化主要受收購特許權使用費、流和其他利益的影響。另請參閲截至2022年3月31日的三個月業績回顧和本MD&A資產負債表審查一節。

(6)黃金當量盎司被視為其他計量單位。請參閲本MD&A的非國際財務報告準則及其他衡量標準。

(7)對截至2021年9月30日報告的總資產金額進行了調整，以考慮到“Caserones銅礦特許權使用費-Minera Lumina銅礦智利”一節所述收購CMC股份所獲得的資產和承擔的負債的調整

(8)所有以前公佈的每股金額均已追溯重列，以反映合併情況。

流動性與資本資源

本公司擁有1.25億美元的循環信貸安排，並可選擇增加2500萬美元，但須滿足本公司截至2021年12月31日止年度經審核綜合財務報表附註14所述的若干條件(“該安排”)。該貸款以本公司的所有資產為抵押，期限為4年，可通過Nomad與貸款人之間的相互協議予以延長。提取資金按美國基本利率或LIBOR(或當LIBOR將不再可用時為後續利率)加2.25%至4.00%之間的適用保證金計息，具體取決於公司的槓桿率。根據公司的槓桿率，該融資機制還需繳納0.5063%至0.9000%的備用費用。

截至2022年3月31日，公司擁有現金2150萬美元(2021年12月31日至1240萬美元)和營運資金1170萬美元(2021年12月31日至80萬美元)。截至2022年3月31日，本公司在該貸款項下可獲得8325萬美元的未提取借款，不包括將該貸款增加2500萬美元的選擇權。此外，自動櫃員機股權計劃使公司有機會以當時的市場價格，由公司自行決定從庫房中出售最多5000萬美元的普通股。2022年1月20日，該公司以購買交易的方式完成了4,675,000股公司普通股的公開發行，每股普通股價格為9.10加元，總收益為4,250萬加元(3,410萬美元)，並用融資淨收益的一部分償還了2700萬美元的循環信貸安排。

就該融資機制而言，本公司須遵守若干契約，包括本公司的槓桿率及若干其他非財務要求。截至2022年3月31日，本公司遵守了融資機制下的所有契約。

該公司確保有足夠的資金在預期現金流的基礎上滿足其短期業務需求，同時考慮到其預期的運營現金流、其持有的現金和現金等價物、該貸款下的可用金額以及其他股權融資機會，如公司的自動取款機股權計劃。

該公司的現金需求包括管理成本、與合同義務和生產流程協議承諾相關的付款以及預期的股息支付。由於公司經營的性質，對資本支出的要求有限，投資活動中使用的現金流主要用於收購特許權使用費、流動資金或其他類似權益。這類收購是可自由支配的，支付的對價通常通過現金支付、發行股票或其他股權工具來滿足。本公司認為，目前的現金資源、信貸安排和未來現金流足以支付承諾、運營和行政費用以及股息支付。

現金流

經營活動的現金流

在截至2022年3月31日的三個月中，該公司產生了740萬美元的運營現金流，而2021年同期為630萬美元。以上截至2022年3月31日止三個月的業績回顧一節説明瞭增加的數額。

用於投資活動的現金流

在截至2022年3月31日的三個月中，用於投資活動的現金流為20萬美元，而2021年同期為120萬美元。截至2022年3月31日的三個月，投資活動中使用的現金流量包括該期間支付的交易成本。

相比之下，截至2021年3月31日的三個月，用於投資活動的現金流為120萬美元，主要包括收購Blackwater Gold特許權使用費的第二批也是最後一批的現金代價120萬美元和支付的交易成本。

融資活動產生的現金流

截至2022年3月31日止三個月，融資活動提供的現金流為200萬美元，涉及與融資有關的所得款項淨額，部分用於償還貸款2,700萬美元，部分由向本公司股東支付的季度股息及CMC的非控股權益分別支付220萬美元及70萬美元抵銷。

相比之下，在截至2021年3月31日的三個月內，用於融資活動的現金流為230萬美元，主要用於向公司股東支付220萬美元的股息。

合同義務和承諾

下表彙總了該公司對根據相關協議擁有合同權利的黃金和白銀的付款承諾：

有關每個流協議的具體交付條款，包括現有Woodlan Silver Stream的狀態，請參閲本MD&A的資產一節。此外，本公司還有與第二個礦藏有關的合同義務，即格林斯通金流(2023年6月30日之前)8,170萬美元和普拉特礁金流(預計將於2022年下半年)5,620萬美元。第二筆存款是以滿足某些先決條件為條件的。

股本

截至2022年5月5日，公司擁有61,461,563股普通股、1,667,893股購股權和24,876,464股普通股認購權證，使持有人有權購買2,487,646股普通股。公司還擁有307,285個限制性股份單位、175,690個履約股份單位和228,280個遞延股份單位。根據應付給Yamana Gold Inc.的延期付款，並根據加拿大銀行於2022年5月4日公佈的加元/美元每日匯率，如果在該日期行使轉換選擇權，將可發行1,423,406股普通股。

導向

2022年，根據迄今的業績，Nomad預計，按照黃金每盎司1,800美元、白銀每盎司24美元和銅每磅4美元的大宗商品價格，可歸屬特許權使用費和河流銷售總額將達到23,000至27,000個地球觀測組織(9)。

基於與支持2022年指導的商品價格相同的商品價格，到2025年，可歸屬特許權使用費和流媒體銷售額預計將達到60,000個地球觀測組織(1)。本指導假設Greenstone項目和Platreef項目於2024年開始運營，Cortez Complex的Robertson礦藏於2025年開始運營。

2022年和三年的指導基於我們對公眾預測的評估以及公司資產的第三方所有者和運營商的其他披露。

正常程序發行人對普通股的出價

始於2021年4月29日的Normal Course發行人投標(以下簡稱NCIB)於2022年4月28日到期。在某些條件下，本公司獲授權回購最多1,555,005股普通股以供註銷。於2022年3月31日及2022年4月28日及自NCIB成立以來，本公司並無購回任何普通股。

關聯方交易

格林斯通金流

本公司於2021年10月28日與本公司大股東及關聯方Orion的一間附屬公司就其於GGM的40%權益訂立黃金購買協議。綠巖金礦流的術語在本MD&A的《綠巖金礦流-綠巖金礦LP》一節中描述。

請參閲本公司截至2021年12月31日止年度的綜合財務報表附註24所載的關聯方交易詳情。

非國際財務報告準則和其他措施

在本文件中，該公司使用了某些非國際財務報告準則的業績衡量標準，包括(I)調整後的每股淨收益(虧損)和調整後的每股淨收益(虧損)，(Ii)可歸因於Nomad的現金營業利潤率和現金營業利潤率，以及(Iii)現金銷售成本。

這些非國際財務報告準則的計量沒有國際財務報告準則規定的任何標準化含義，其他公司可能會以不同的方式計算這些計量。這些非國際財務報告準則計量的列報如下

(9)黃金當量盎司被視為其他計量單位。請參考本MD&A非國際財務報告準則措施和其他措施一節。

目的是提供更多信息，不應孤立地考慮，也不應取代根據國際財務報告準則編制的業績衡量標準。

除下文所述的非國際財務報告準則的業績衡量外，公司的特許權使用費和採礦權使用費收入通過將特定期間的收入除以黃金採掘收入的每盎司平均已實現黃金價格以及通過將收入除以相應期間的黃金採礦權收入的平均黃金價格來換算為地球觀測目標。從特許權使用費和分流協議中賺取的白銀通過將白銀盎司乘以該期間的平均白銀價格，再除以該期間的平均金價，換算為相當於黃金的盎司。公司從Caserones銅NSR特許權使用費收到或應收的總金額通過將特定期間的已收或應收税前股息除以相應期間的平均黃金價格換算為GEO。

調整後淨收益和調整後每股淨收益

調整後的淨收入和調整後每股淨收入的計算方法是剔除與Premier Gold預付貸款相關的非現金銷售成本、向Yamana Gold Inc.延期付款的轉換選擇權的公允價值的非現金變化、Premier Gold預付貸款的公允價值的非現金變化以及與RTO交易相關的流利相關的遞延所得税收回的影響。公司認為，除了根據國際財務報告準則編制的措施外，管理層和某些投資者還利用這些信息來評估公司的業績。

下表提供了調整後淨收入和調整後每股淨收入(基本和稀釋後)(單位為千美元，每股金額除外)的對賬。所有以前報告的股份數量和每股金額都已追溯重述，以反映合併。

可歸因於Nomad的現金營業利潤率

Nomad應佔現金營業利潤率的計算方法是從調整後的總收入中減去銷售現金成本，以剔除非控股股東應佔收入。該公司公佈可歸因於Nomad作為管理層的現金運營利潤率，某些投資者利用這些信息與其他以類似基礎公佈業績的流媒體和特許權使用費公司進行比較，並評估本公司產生現金流的能力。

下表提供了可歸因於Nomad的現金運營利潤率的計算(單位：千美元)。

(？)見下面的銷售現金成本對賬。

銷售現金成本

銷售現金成本的計算方法是從銷售總成本中減去與Premier Gold預付貸款相關的銷售損耗和非現金成本。除了根據國際財務報告準則編制的衡量標準外，管理層和某些投資者還利用這些信息評估公司的業績和產生現金流的能力，並與貴金屬採礦業其他採用類似業績衡量標準的流媒體和特許權使用費公司進行比較。

下表提供了銷售現金成本的對賬(以千美元為單位)。

表外項目

沒有表外安排。

風險和不確定性

該公司擁有特許權使用費、產油流和其他權益，其經營所處的行業取決於許多因素，包括環境、法律、運營/執行、融資和政治風險、經濟可採儲量的發現以及第三方開發、建設和運營資產以及維持經濟上可行的生產的能力。任何此等風險或本公司日期為2022年3月30日的年度資料表格(“AIF”)所列任何風險的發生，可能會對本公司的經營業績造成不利影響，本公司的財務狀況可能會受到嚴重損害，投資者可能會損失相當大比例的投資。投資者在投資本公司的證券之前，應仔細考慮本公司最新的AIF以及提交給加拿大證券監管機構和美國證券交易委員會的其他信息中所描述的風險。如果發生上述任何風險或其他風險，公司的業務、經營業績和財務狀況可能會受到嚴重損害，投資者可能會損失相當大比例的投資。

有關影響公司及其業務的風險的信息在AIF中的“風險因素”標題下提供，並通過引用併入本MD&A中。在SEDAR網站www.sedar.com上的公司簡介下可獲得AIF的副本，以獲得與公司相關的更廣泛的風險清單。

關鍵會計估計和判斷

估計和假設不斷被評估，並基於歷史經驗和其他因素，包括對未來事件的預期，這些事件在當時情況下被認為是合理的。確定估計數需要根據各種假設和其他因素作出判斷，例如歷史經驗和當前和預期的經濟狀況。實際結果可能與這些估計不同。在應用Nomad會計政策時的關鍵會計估計和判斷詳見本公司的綜合報告

截至2021年12月31日的年度財務報表以及截至2022年3月31日的三個月的公司簡明綜合中期財務報表。

金融工具

本公司的金融工具包括現金、應收貿易賬款、應付賬款和應計負債、遞延付款負債(債務主體和轉換選擇權)以及貸款項下的借款。本公司對遞延付款負債的轉換選擇權按公允價值計入，詳見本公司截至2021年12月31日止年度的綜合財務報表。未於綜合資產負債表按公允價值計量的金融工具包括現金、貿易應收賬款、應付賬款及應計負債、遞延付款負債(債務承擔方)及貸款項下的借款。現金、應收貿易賬款、應付賬款及應計負債及遞延付款負債的公允價值因其短期性質而接近其賬面值。鑑於信貸利差與本公司於2022年3月31日在類似條件下將獲得的信貸利差類似，該貸款項下負債的賬面價值接近其公允價值。

披露控制和程序

披露控制和程序旨在提供合理保證，確保向證券監管機構提交的報告中要求披露的信息得到及時記錄、處理、彙總和報告。披露控制和程序旨在確保本公司在此類報告中需要披露的信息隨後被累積並傳達給公司管理層，以確保及時做出關於要求披露的決定。管理層定期審查披露控制措施和程序；然而，由於控制系統在防止或發現因錯誤或欺詐造成的所有錯誤陳述方面存在固有限制，這些控制措施不能提供絕對程度的保證。首席執行官和首席財務官以及管理層已評估並得出結論，截至2022年3月31日，公司的披露控制和程序是有效的，並得到了適當的設計。

管理層關於財務報告內部控制的報告

首席執行官和首席財務官負責建立和維持對財務報告的內部控制。公司對財務報告的內部控制旨在為財務報告的可靠性和根據國際財務報告準則編制外部財務報表提供合理保證。在首席執行官和首席財務官的監督下，管理層評估了截至2022年3月31日公司財務報告內部控制的有效性。在進行評估時，管理層使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制--綜合框架(2013年)》中規定的標準。基於這一評估，首席執行官和首席財務官以及管理層得出結論，截至2022年3月31日，公司對財務報告的內部控制有效，不存在重大弱點。

公司管理層，包括首席執行官和首席財務官，認為對財務報告和披露控制和程序的內部控制，無論設計和操作有多好，都有內在的侷限性。因此，即使那些被確定為設計適當和有效的系統，也只能提供合理的保證，以實現控制系統的目標。

控制和程序的侷限性

管理層，包括首席執行官和首席財務官，認為對財務報告的任何披露控制和程序或內部控制，無論構思和操作多麼完善，都只能提供合理的、而不是絕對的保證，確保達到控制系統的目標。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且必須考慮控制的好處相對於其成本。由於所有控制系統的固有侷限性，它們不能絕對保證公司內部的所有控制問題和舞弊事件(如果有)都已被預防或檢測到。這些固有的侷限性包括，決策過程中的現實判斷可能是錯誤的，故障可能因為簡單的錯誤或錯誤而發生。此外，某些人的個人行為、兩個或兩個以上人的串通或未經授權超越控制，都可以規避控制。任何控制系統的設計也在一定程度上基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計將在所有潛在的未來條件下成功地實現其所述目標。因此，由於具有成本效益的控制系統的固有限制，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生，並且不會被發現。

關於前瞻性信息的注意事項

本MD&A中的某些陳述可能構成適用於加拿大證券法的“前瞻性信息”。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，可能導致公司的實際結果、業績或成就或行業結果與此類前瞻性陳述明示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同。在本MD&A中使用時，此類陳述使用“計劃”、“預期”、“預期”、“估計”、“繼續”、“展望”、“指導”、“相信”、“預測”、“預期”或此類詞語和短語的變體或術語，表示某些行動、事件或結果“可能”、“可能”、“應該”、“將”、“可能”、“將”、“發生”、“可能”或“已實現”。這些陳述反映了目前對未來事件和經營業績的預期，僅反映了截至本次MD&A的日期。

前瞻性陳述涉及重大風險和不確定性，不應被解讀為對未來業績或結果的保證，也不一定是對是否會實現此類結果的準確指示。許多因素可能導致實際結果與前瞻性陳述中討論的結果大相徑庭。這些風險、不確定因素和其他因素包括但不限於本MD&A中在“新冠肺炎”和“風險和不確定因素”一節中所描述的那些。雖然本MD&A中包含的前瞻性表述基於管理層認為是合理的假設，但管理層不能向讀者保證實際結果與這些前瞻性表述一致。

由於已知和未知的風險，公司的實際結果可能與這些前瞻性陳述和信息中預期的大不相同。讀者不應過度依賴前瞻性陳述，因為它們所依據的計劃、意圖或預期可能不會發生。提醒讀者，前面列出的因素並不是詳盡的。本MD&A中包含的每一種前瞻性陳述都明確受此警示聲明的限制。

這些前瞻性陳述是自本MD&A發佈之日起作出的，根據適用的證券法，公司沒有義務更新或修改這些陳述以反映新的事件或情況。

對美國投資者關於使用礦產儲量和礦產資源估計的警示

本公司須遵守適用的加拿大證券法的報告要求，因此會根據加拿大的標準報告其礦產儲量。根據加拿大證券監管機構的要求，本MD&A中提供的礦產儲量和礦產資源是根據NI 43-101和加拿大礦業與冶金學會分類系統進行評估的。礦產資源是在包容性的基礎上報告的，包括形成儲量的所有地區。出於在美國進行報告的目的，美國證券交易委員會已經通過了對其披露規則的修正案，以更新對根據《交易法》在美國證券交易委員會註冊證券的發行人的礦業權披露要求。這些修正案於2019年2月25日起生效(《美國證券交易委員會現代化規則》)，要求自2021年1月1日或之後的第一個財政年度遵守。《美國證券交易委員會現代化規則》取代了《美國證券交易委員會產業指南7》(《指南7》)中對礦業登記人的歷史財產披露要求，這些要求將在《美國證券交易委員會現代化規則》所要求的合規日及之後取消。由於通過了《美國證券交易委員會現代化規則》，美國證券交易委員會現在承認對礦產資源的“測量”、“指示”和“推斷”估計。此外，美國證券交易委員會還修訂了“已探明礦產儲量”和“可能礦產儲量”的定義，使其與NI 43-101中相應的加拿大采礦、冶金和石油學會(“CIM”)的定義基本相似。根據多司法管轄區披露制度(“MJDS”)，該公司獲準使用其在加拿大的披露，包括根據NI 43-101進行的儲量和資源披露，以履行美國的某些定期報告義務。結果, Nomad不根據美國證券交易委員會現代化規則報告儲量和資源，因此，Nomad的礦產儲量和礦產資源披露可能無法直接與不依賴MJDS的美國國內發行人或非美國國內發行人的披露進行比較。

同時告誡投資者，雖然NI 43-101和美國證券交易委員會S-K規則第1300分部承認“已測量礦產資源”、“指示礦產資源”和“推斷礦產資源”，但投資者不應假設這些類別中的任何部分或全部礦藏將被轉化為更高類別的礦產資源或礦產儲量。這些條款在經濟和法律上的可行性存在很大的不確定性。因此，告誡投資者不要假設本MD&A中披露的任何“已測量礦產資源”、“指示礦產資源”或“推斷礦產資源”在經濟或法律上是或將是可開採的。此外，“推斷的礦產資源”對於它們的存在以及它們是否可以合法或經濟地開採具有很大的不確定性。根據加拿大的規定，除非在NI 43-101允許的有限情況下，對“推斷的礦產資源”的估計不能構成可行性或其他經濟研究的基礎。