美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格
(標記一)
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根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告 |
截至本季度末
或
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根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告 |
的過渡期 至
佣金文件編號
這個
(註冊人的確切姓名載於其章程)
|
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(述明或其他司法管轄權 公司或組織) |
(税務局僱主 識別號碼) |
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(
(註冊人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
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每個班級的標題 |
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交易符號 |
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註冊的每個交易所的名稱 |
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用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405規定必須提交的每一份交互數據文件。
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
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☒ |
加速文件管理器 |
☐ |
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非加速文件服務器 |
☐ |
規模較小的報告公司 |
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新興成長型公司 |
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如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是
登記公司普通股的流通股數量為
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目錄
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第一部分： |
財務信息 |
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2 |
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第1項。 |
財務報表 |
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2 |
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合併損益表 |
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2 |
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綜合全面收益表 |
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3 |
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合併資產負債表 |
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4 |
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合併股東權益報表 |
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5 |
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合併現金流量表 |
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6 |
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中期合併財務報表附註 |
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7 |
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第二項。 |
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 |
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23 |
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|
第三項。 |
關於市場風險的定量和定性披露 |
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39 |
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第四項。 |
控制和程序 |
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39 |
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第二部分。 |
其他信息 |
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40 |
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第1項。 |
法律訴訟 |
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40 |
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第1A項。 |
風險因素 |
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40 |
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第二項。 |
未登記的股權證券銷售和收益的使用 |
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42 |
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第六項。 |
陳列品 |
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43 |
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簽名 |
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44 |
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目錄表
第一部分-財務信息
項目1--財務報表
漢諾威保險集團。及附屬公司
合併損益表(未經審計)
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截至三個月 |
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3月31日， |
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(單位：百萬，不包括每股數據) |
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2022 |
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2021 |
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收入 |
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保險費 |
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$ |
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$ |
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淨投資收益 |
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已實現和未實現投資淨收益(虧損)： |
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銷售和其他業務的已實現淨收益(虧損) |
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( |
) |
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權益證券公允價值淨變動 |
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( |
) |
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投資減值損失 |
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( |
) |
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— |
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已實現和未實現投資淨收益(虧損)合計 |
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( |
) |
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費用及其他收入 |
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總收入 |
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損失和費用 |
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虧損及虧損調整費用 |
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遞延收購成本的攤銷 |
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利息支出 |
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其他運營費用 |
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總損失和費用 |
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所得税前持續經營所得 |
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所得税費用(福利)： |
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當前 |
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延期 |
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( |
) |
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所得税總支出 |
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持續經營收入 |
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停產業務(税後淨額)： |
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終止壽險業務的虧損 |
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( |
) |
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( |
) |
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淨收入 |
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$ |
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$ |
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普通股每股收益： |
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基本信息： |
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持續經營收入 |
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$ |
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$ |
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停產業務(税後淨額)： |
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終止壽險業務的虧損 |
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( |
) |
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— |
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每股淨收益 |
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$ |
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$ |
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加權平均流通股 |
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稀釋： |
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持續經營收入 |
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$ |
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$ |
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|
停產業務(税後淨額)： |
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|
終止壽險業務的虧損 |
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( |
) |
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( |
) |
|
每股淨收益 |
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$ |
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$ |
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加權平均流通股 |
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|
附註是這些中期合併財務報表的組成部分。
2
目錄表
漢諾威保險集團。及附屬公司
綜合全面收益表(虧損)(未經審計)
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|
截至三個月 |
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|||||
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3月31日， |
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(單位：百萬) |
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2022 |
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2021 |
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淨收入 |
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$ |
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$ |
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其他綜合收益(虧損)，税後淨額： |
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可供出售的證券： |
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投資證券未實現淨虧損變動情況： |
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未確認信用損失的 合併損益表 |
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( |
) |
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( |
) |
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已確認信貸損失的 合併損益表 |
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( |
) |
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— |
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可供出售證券總額 |
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( |
) |
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( |
) |
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養卹金和退休後福利： |
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精算損失淨額變動淨額 |
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其他綜合虧損總額，税後淨額 |
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( |
) |
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( |
) |
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綜合損失 |
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$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
附註是這些中期合併財務報表的組成部分。
3
目錄表
漢諾威保險集團。及附屬公司
合併資產負債表(未經審計)
|
|
|
3月31日， |
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十二月三十一日， |
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(單位：百萬，共享數據除外) |
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2022 |
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2021 |
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資產 |
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投資： |
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固定到期日，按公允價值計算(攤銷成本為#美元 |
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$ |
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|
$ |
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股權證券，按公允價值計算 |
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其他投資 |
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總投資 |
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現金和現金等價物 |
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應計投資收益 |
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保費和應收賬款淨額 |
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就已支付和未支付的損失以及未賺取的保費可追討的再保險 |
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遞延收購成本 |
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遞延所得税資產 |
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— |
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商譽 |
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其他資產 |
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非持續經營業務的資產 |
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總資產 |
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$ |
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$ |
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負債 |
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虧損及虧損調整費用準備金 |
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$ |
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$ |
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未賺取的保費 |
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應繳費用和税項 |
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遞延所得税負債 |
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— |
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應付再保險費 |
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債務 |
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停業業務的負債 |
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總負債 |
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承付款和或有事項 |
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股東權益 |
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優先股，面值$ |
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普通股，面值$ |
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額外實收資本 |
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累計其他綜合收益(虧損) |
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( |
) |
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留存收益 |
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按成本價計算的庫存股( |
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( |
) |
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( |
) |
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股東權益總額 |
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總負債和股東權益 |
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$ |
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$ |
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|
附註是這些中期合併財務報表的組成部分。
4
目錄表
漢諾威保險集團。及附屬公司
合併股東權益報表(未經審計)
|
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截至三個月 |
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|||||
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3月31日， |
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(單位：百萬) |
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2022 |
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2021 |
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優先股 |
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期初和期末餘額 |
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$ |
— |
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|
$ |
— |
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普通股 |
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期初和期末餘額 |
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額外實收資本 |
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期初餘額 |
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加快股票回購和其他事項的結算 |
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期末餘額 |
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累計其他綜合收入，税後淨額 |
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投資未實現淨增值(折舊)： |
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期初餘額 |
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可供出售證券折舊淨額 |
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( |
) |
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( |
) |
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期末餘額 |
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( |
) |
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固定福利養老金和退休後計劃： |
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期初餘額 |
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( |
) |
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( |
) |
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確認為定期收益淨成本的淨額 |
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期末餘額 |
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( |
) |
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( |
) |
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累計其他綜合收益(虧損)合計 |
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( |
) |
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留存收益 |
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期初餘額 |
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淨收入 |
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向股東派發股息 |
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期末餘額 |
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庫存股 |
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期初餘額 |
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( |
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( |
) |
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按成本價購入股份 |
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( |
) |
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( |
) |
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員工持股項下按成本價重新發行的淨股份 薪酬計劃 |
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期末餘額 |
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( |
) |
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( |
) |
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股東權益總額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
附註是這些中期合併財務報表的組成部分。
5
目錄表
漢諾威保險集團。及附屬公司
合併現金流量表(未經審計)
|
|
|
截至三個月 |
|
|||||
|
|
|
3月31日， |
|
|||||
|
(單位：百萬) |
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2022 |
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2021 |
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|
經營活動的現金流 |
|
|
|
|
|
|
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|
淨收入 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整： |
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|
|
|
|
|
|
|
已實現和未實現投資(收益)損失淨額 |
|
|
|
|
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( |
) |
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攤銷淨額和折舊 |
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|
|
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基於股票的薪酬費用 |
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固定收益計劃成本攤銷 |
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遞延所得税支出(福利) |
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( |
) |
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遞延購置費用的變動 |
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( |
) |
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( |
) |
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應收保費變動，扣除應付再保險費後的淨額 |
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( |
) |
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損失、損失調整費用和未到期保費準備金的變化 |
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|
|
|
|
|
|
可追討的再保險變更 |
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|
( |
) |
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( |
) |
|
費用和應付税款的變動 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
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收到的現金用於MCCA退款，部分被向投保人支付的款項所抵消 |
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|
|
|
|
— |
|
|
|
其他，淨額 |
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|
( |
) |
|
|
( |
) |
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經營活動提供的淨現金 |
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|
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投資活動產生的現金流 |
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出售收益和固定到期日 |
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出售股權證券和其他投資所得收益 |
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購買固定期限債券 |
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( |
) |
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|
( |
) |
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購買股權證券和其他投資 |
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|
( |
) |
|
|
( |
) |
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資本支出 |
|
|
( |
) |
|
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( |
) |
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用於投資活動的現金淨額 |
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( |
) |
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( |
) |
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融資活動產生的現金流 |
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|
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|
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|
|
行使員工股票期權所得收益 |
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支付給股東的股息 |
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( |
) |
|
|
( |
) |
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普通股回購 |
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|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
其他融資活動 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
用於融資活動的現金淨額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
現金和現金等價物淨變化 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
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期初現金及現金等價物 |
|
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期末現金和現金等價物 |
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$ |
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|
|
$ |
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附註是這些中期合併財務報表的組成部分。
6
目錄表
漢諾威保險集團。及附屬公司
中期合併財務報表附註(未經審計)
1.列報依據和合並原則
隨附的漢諾威保險集團及其子公司(“THG”或“本公司”)未經審計的綜合財務報表是根據美國中期財務信息公認會計原則(“美國公認會計原則”)和Form 10-Q的要求編制的。年度財務報表中提供但中期報告中不需要的某些財務信息已被省略。
THG的中期綜合財務報表包括THG的主要財產和意外傷害保險公司--漢諾威保險公司(“漢諾威保險”)和美國公民保險公司，以及其他保險和非保險子公司的賬目。這些法人實體通過附註8-“部門信息”中討論的幾個業務部門開展業務。中期綜合財務報表還包括該公司的非持續業務，主要包括該公司以前的意外、健康和人壽保險業務。所有的公司間賬户和交易都已被取消。
根據美國公認會計原則編制財務報表時，公司需要做出影響報告期內報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告的收入和費用的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。
本公司管理層認為，隨附的中期綜合財務報表反映了公平列報財務狀況和經營結果所需的所有調整，包括正常經常性項目。截至2022年3月31日的三個月的運營結果不一定表明全年的預期結果。這些財務報表應與公司於2022年2月25日提交給證券交易委員會的10-K表格年度報告一併閲讀。
2.
最近發佈的標準
2022年3月，財務會計準則委員會發布了會計準則編纂(ASC)更新號2022-02，金融工具--信貸損失 (Topic 326) (“ASC Update No. 2022-02”). 本指南對ASC更新2016-13號進行了修訂，金融工具.信用損失(專題326).金融工具信用損失的測量(“ASC更新編號：2016-13”)，自2020年1月1日起施行。本次ASC更新取消了對問題債務重組(TDR)的確認和衡量指導，同時加強了對某些貸款再融資和重組的披露要求。此外，這一更新要求一個實體披露按來源年度對應收款融資和租賃淨投資的當期核銷情況。除與TDR確認和計量有關的過渡法外，應前瞻性地適用ASC更新第2022-02號，該過渡法可以選擇通過修改的追溯過渡法適用，從而對採納期內的留存收益進行累積效果調整。對於已採用第2016-13號ASC更新的實體，此更新在2022年12月15日之後開始的財政年度生效，包括過渡期。允許已採用ASC更新第2016-13號的實體儘早採用。本公司預計本指導意見的實施不會對其財務狀況或經營結果產生實質性影響。
7
目錄表
3.投資
A.固定到期日
可供出售固定期限的攤餘成本和公允價值如下：
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March 31, 2022 |
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攤銷成本， |
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津貼 |
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津貼淨額 |
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毛收入 |
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毛收入 |
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攤銷 |
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對於學分 |
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對於學分 |
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未實現 |
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未實現 |
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(單位：百萬) |
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成本 |
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損失 |
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損失 |
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收益 |
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損失 |
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公允價值 |
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美國財政部和政府機構 |
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外國政府 |
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市政 |
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公司 |
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住房抵押貸款支持 |
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商業抵押貸款支持 |
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資產擔保 |
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總固定到期日 |
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2021年12月31日 |
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攤銷成本， |
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津貼 |
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津貼淨額 |
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毛收入 |
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毛收入 |
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攤銷 |
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對於學分 |
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對於學分 |
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未實現 |
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未實現 |
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(單位：百萬) |
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成本 |
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損失 |
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損失 |
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收益 |
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損失 |
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公允價值 |
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美國財政部和政府機構 |
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外國政府 |
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市政 |
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公司 |
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住房抵押貸款支持 |
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商業抵押貸款支持 |
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資產擔保 |
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總固定到期日 |
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該公司將資金存入國家和政府的各種機構。有關公司與州和政府主管部門的存款情況的討論，請參閲公司2021年年報Form 10-K中綜合財務報表附註中的附註2-“投資”。
固定到期日的攤餘成本和按到期期劃分的公允價值如下表所示。實際到期日可能與合同到期日不同，因為借款人可能有權催繳或預付債務，無論是否有催繳或預付罰款，或者公司可能有權將債務賣回或出售給發行人。
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March 31, 2022 |
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攤銷成本淨額 |
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對以下項目的津貼 |
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公平 |
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(單位：百萬) |
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信貸損失 |
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價值 |
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在一年或更短的時間內到期 |
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應在一年至五年後到期 |
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在五年到十年後到期 |
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十年後到期 |
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抵押貸款支持證券和資產支持證券 |
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總固定到期日 |
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8
目錄表
B.未實現虧損的固定到期日證券
下表提供了公司在2022年3月31日和2021年12月31日處於未實現虧損狀態的可供出售固定到期日證券的信息，包括這些證券處於未實現虧損狀態的時間長度：
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March 31, 2022 |
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12個月或更短時間 |
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超過12個月 |
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總計 |
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毛收入 |
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毛收入 |
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毛收入 |
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未實現 |
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公平 |
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未實現 |
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公平 |
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未實現 |
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公平 |
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(單位：百萬) |
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損失 |
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價值 |
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損失 |
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價值 |
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損失 |
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價值 |
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投資級： |
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美國財政部和政府機構 |
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市政 |
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公司 |
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住房抵押貸款支持 |
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商業抵押貸款支持 |
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資產擔保 |
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總投資級 |
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投資級別以下： |
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公司 |
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總固定到期日 |
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2021年12月31日 |
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12個月或更短時間 |
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超過12個月 |
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總計 |
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毛收入 |
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毛收入 |
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毛收入 |
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未實現 |
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公平 |
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未實現 |
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公平 |
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未實現 |
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公平 |
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(單位：百萬) |
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損失 |
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價值 |
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損失 |
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損失 |
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價值 |
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投資級： |
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美國財政部和政府機構 |
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市政 |
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公司 |
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住房抵押貸款支持 |
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商業抵押貸款支持 |
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資產擔保 |
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總投資級 |
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投資級別以下： |
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公司 |
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總固定到期日 |
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該公司將固定期限的未實現虧損總額視為與信貸無關，並通過對未實現虧損的評估確定這些證券將會收回，從而使公司能夠實現預期的長期經濟價值。該公司目前不打算出售，也預計不會被要求在收回攤銷成本之前出售這些證券。本公司採用系統的方法評估固定到期日證券的公允價值低於攤銷成本的下降。在確定減值時，公司評估幾個因素和情況，包括髮行人的整體財務狀況；發行人的信用和財務實力評級；發行人的財務表現，包括收益趨勢和資產質量；任何可能影響發行人運營的具體事件；發行人經營的行業或地理地區的市場狀況的總體前景；以及發行人證券的公允價值低於公司攤銷成本的程度。本公司亦會考慮任何可能令人懷疑發行人在到期時是否有能力支付合約款項的因素，以及本公司是否預期收回證券的全部攤銷成本基礎。
C.銷售收益
出售可供出售的固定到期日的收益以及這些銷售的已實現收益和已實現虧損總額如下：
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截至3月31日的三個月， |
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2022 |
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2021 |
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(單位：百萬) |
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銷售收入 |
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毛利 |
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總損失 |
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9
目錄表
D.減值
截至2022年3月31日止三個月，本公司確認固定到期日減值1美元
截至2022年3月31日和2021年12月31日，按揭貸款信貸損失撥備為#美元。
用於衡量信貸損失數額的方法和重要投入如下：
固定到期日、公司債券-該公司使用了一種財務模型，該模型基於信用評級和資產期限的違約概率因素以及基於證券類型的給定違約因素得出預期現金流。這些因素是基於獨立第三方評級機構提供的歷史數據。此外，還可以考慮與合同現金流變現有關的其他定性市場數據，包括當前條件和合理和可支持的預測。
E.股權證券
下表提供了股權證券的税前已實現淨收益和未實現收益(虧損)：
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截至3月31日的三個月， |
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(單位：百萬) |
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2022 |
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本期間確認的淨收益(虧損) |
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減去：期內出售的權益證券確認的淨收益 |
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仍持有的權益類證券期內確認的未實現淨收益(虧損) |
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4.公允價值
公允價值被定義為在市場參與者之間的有序交易中，為出售資產而收到的價格或為轉移負債而支付的價格，即退出價格。本公司強調在確定公允價值時儘可能使用可觀察到的市場數據。為某些金融工具列報的公允價值是估計，在許多情況下，可能與立即清算時可變現的金額大不相同。公允價值的三個主要級別的層次如下，最高優先級別為級別1，因為這些級別是最明顯的，最低優先級別為級別3：
第1級-相同資產或負債在活躍市場的未調整報價。
第2級-活躍市場中類似資產或負債的報價，非活躍市場中相同或類似資產或負債的報價，或可觀察到的或可被可觀察到的市場數據證實的其他投入，包括基於模型的估值。
3級-市場活動很少或沒有市場活動支持的不可觀察的投入。
當使用多個水平的投入來確定公允價值時，根據對公允價值計量有重大影響的最低水平的投入，將金融工具分類為2級或3級。
以下方法和假設用於估計每一類金融工具的公允價值，自去年以來一直沒有變化。
固定期限
1級證券通常包括美國國債和其他流動性高的證券，這些證券的市場報價是可用的。二級證券的估值使用類似證券的定價和包含可觀察到的投入的定價模型，包括但不限於收益率曲線和發行人利差。3級證券包括幾乎無法獲得可觀察數據的問題，這主要是由於證券的非流動性，用於確定公允價值的重大投入是基於公司自己的假設。
該公司利用第三方定價服務對其大多數固定到期日證券進行估值，每種證券都會收到一份報價。當活躍市場中的報價市場價格可用時，定價服務將其作為公允價值提供，這些價值被歸類為一級。由於美國國債以外的固定到期日通常不按日交易，定價服務使用基於市場方法的定價方法為這些證券編制公允價值估計。對所有資產類別通用的公允價值定價的投入包括：基準美國國債收益率曲線；報告的相同或類似固定到期日證券的交易；經紀商/交易商對相同或類似固定到期日證券的報價以及諸如到期日、息票、強制性本金支付日期、利息和本金支付頻率以及可選贖回功能等結構性特徵。按資產類別獨一無二的公允價值應用的投入包括但不限於：
10
目錄表
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美國政府機構-確定直接和間接的政府支持，以及在及時支付本金和利息方面是否存在任何意外情況。 |
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外國政府-根據流動性和直接或或有支持對適當的市場利差相對於基礎相關主權國債曲線的估計。 |
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市政--總體信貸質量，包括評估以下方面的水平和可變性：支付來源，如所得税、銷售税或財產税、徵税或使用費；信貸支持，如保險；州或地方經濟和政治基礎；自然資源的可獲得性；易受自然或人為災難性事件影響，如颶風、地震或恐怖主義行為。 |
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• |
公司固定期限--整體信用質量，包括對以下各項的水平和可變性的評估：經濟敏感性；流動性；公司財務政策；管理質量；監管環境；競爭地位；所有權；限制性契約；以及擔保或抵押品。 |
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• |
住房抵押貸款支持證券-基於以下因素的提前還款速度估計：歷史提前還款利率趨勢；基本抵押品利率；地理集中度；年份；借款人信用質量特徵；利率和收益率曲線預測；政府或貨幣當局支持計劃；税收政策；以及拖欠/違約趨勢。 |
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商業抵押貸款支持證券--總體信用質量，包括對以下抵押品類型的價值和供需特徵的評估：抵押品類型，如寫字樓、零售、住宅、住宿或其他；按地區、州、大城市統計地區和地區劃分的地理集中度；年份；歷史抵押品表現，包括違約、拖欠、違約和特殊服務機構趨勢；以及資本結構支持特徵。 |
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資產擔保證券--整體信用質量，包括對基礎抵押品類型的評估，如信用卡應收款、汽車貸款應收款和設備租賃應收款；地域多元化；年份；歷史抵押品表現，包括拖欠、違約和傷亡趨勢；影響使用率和轉售價值的經濟狀況；以及合同結構支持特徵。 |
一般來説，定價服務提供的所有價格，除了交易活躍的具有市場報價的證券外，都報告為第二級。
本公司持有私人配售的固定到期日證券及某些其他固定到期日證券，該等證券並無活躍市場，而定價服務亦不能為其提供公允價值。該公司使用矩陣定價(採用市場法)或經紀人報價來確定這些證券的公允價值。本公司將使用可觀察到的市場數據作為公允價值技術的輸入，如第2級公允價值的確定中所討論的，但由於所涉及證券的非流動性，本公司也將使用一定數量的不可觀察判斷。反映在公司矩陣模型中的不可觀察的判斷考慮了市場參與者因發行規模、信貸壓力、結構複雜性、高債券票面利率或其他獨特特徵等因素而需要的額外利差的估計。這些矩陣定價的證券被報告為2級或3級，這取決於不可觀察到的判斷對證券價值的影響的重要性。此外，該公司可能會獲得不具約束力的經紀人報價，報告為3級。
股權證券
一級包括公開交易的證券，包括交易所交易基金，按市場報價估值。第2級包括使用類似證券的定價和包含可觀察到的投入的定價模型進行估值的證券。第三級由私人公司的普通股或優先股組成，這些公司沒有可觀察到的投入。
該公司利用第三方定價服務對其大多數股權證券進行估值，並收到每種股權證券的一份報價。當有活躍市場的市場報價時，定價服務將其作為公允價值提供，該等價值被歸類為一級。本公司持有某些由非活躍市場的私人持有實體發行的股權證券，定價服務無法為其提供公允價值。一般來説，公司根據發行人的賬面價值和市盈率估計這些證券的公允價值，並將其報告為3級。此外，公司可能會獲得不具約束力的經紀商報價，報告為3級。
其他投資
其他投資主要包括抵押貸款參與和不受權益會計方法約束的有限合夥企業。不受權益會計法約束的有限合夥企業的公允價值以普通合夥人提供的資產淨值(“資產淨值”)為基礎，並根據最近的財務信息進行調整，不屬於公允價值層次。
11
目錄表
金融工具的估計公允價值如下：
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March 31, 2022 |
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2021年12月31日 |
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攜帶 |
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公平 |
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攜帶 |
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公平 |
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(單位：百萬) |
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價值 |
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價值 |
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價值 |
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價值 |
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以下列方式結轉的金融資產： |
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通過AOCI實現的公允價值： |
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固定期限 |
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通過淨收入的公允價值： |
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股權證券 |
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其他投資 |
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攤銷成本/成本： |
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其他投資 |
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現金和現金等價物 |
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金融工具總額 |
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財務負債以下列方式結轉： |
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攤銷成本： |
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債務 |
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$ |
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本公司的程序旨在確保從其第三方定價服務收到的價值被準確記錄，所使用的數據輸入和估值方法和技術是適當和一致的，並且假設是合理的，並與確定公允價值的目標一致。該公司審查描述其方法、流程、實踐和投入的定價服務政策，包括用於評估證券價值的各種財務模型。對於按公允價值列賬的資產，本公司按季度對公允價值分級分類和從其定價服務收到的價格進行審查。此外，該公司還審查投資組合定價，包括價格變化超過規定門檻的證券向獨立來源核實的過程(如果有)。如果在審查時，公司對給定價格的有效性不滿意，則將向適用的定價服務機構提交定價異議以及供其審查的證明文件。除非定價服務同意本公司的挑戰，否則本公司不會調整從定價服務獲得的報價或價格。在2022年和2021年的前三個月，該公司沒有調整從其定價服務收到的任何價格。
估值投入的可觀測性的變化可能會導致某些金融資產或負債在公允價值層次結構中重新分類。如前所述，該公司利用第三方定價服務對其大多數固定到期日和股權證券進行估值。定價服務機構表示，只有在有客觀可核實的信息來產生估值的情況下，他們才會產生公允價值的估計。如果定價服務停止為一項投資定價，公司將在可獲得的範圍內使用可觀察到的市場數據，但也可能需要對因市場狀況而無法獲得的基於市場的投入做出假設。
下表提供了公司按公允價值按經常性基礎計量的每個層級的投資資產。
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March 31, 2022 |
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(單位：百萬) |
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總計 |
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1級 |
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2級 |
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3級 |
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固定期限： |
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美國財政部和政府機構 |
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外國政府 |
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市政 |
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公司 |
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住房抵押貸款支持 |
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商業抵押貸款支持 |
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資產擔保 |
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總固定到期日 |
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股權證券 |
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其他投資 |
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— |
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按公允價值計算的投資資產總額 |
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$ |
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$ |
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$ |
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12
目錄表
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2021年12月31日 |
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(單位：百萬) |
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總計 |
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1級 |
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2級 |
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3級 |
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固定期限： |
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美國財政部和政府機構 |
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$ |
— |
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外國政府 |
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— |
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— |
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市政 |
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公司 |
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住房抵押貸款支持 |
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商業抵押貸款支持 |
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資產擔保 |
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總固定到期日 |
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股權證券 |
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其他投資 |
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— |
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按公允價值計算的投資資產總額 |
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$ |
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$ |
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$ |
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層級表中沒有包括有限合夥企業，這些有限合夥企業使用基於合夥人資本所有權權益的資產淨值以公允價值計量。截至2022年3月31日和2021年12月31日，這些投資的公允價值為
下表為每個層次結構提供了公司未按公允價值列賬的金融工具的估計公允價值：
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March 31, 2022 |
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(單位：百萬) |
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總計 |
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1級 |
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2級 |
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3級 |
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資產： |
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現金和現金等價物 |
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其他投資 |
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金融工具總額 |
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負債： |
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債務 |
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2021年12月31日 |
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(單位：百萬) |
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總計 |
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1級 |
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2級 |
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3級 |
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資產： |
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現金和現金等價物 |
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其他投資 |
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金融工具總額 |
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負債： |
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債務 |
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$ |
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$ |
— |
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$ |
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$ |
— |
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13
目錄表
下表提供了使用重大不可觀察到的投入(第3級)按公允價值經常性計量的所有資產的對賬。
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固定期限 |
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(單位：百萬) |
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市政 |
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公司 |
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商業廣告 抵押貸款- 後備 |
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總計 |
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股權和 其他 |
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總計 資產 |
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截至2022年3月31日的三個月 |
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餘額2022年1月1日 |
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$ |
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總虧損： |
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包括在已實現淨額和 未實現的投資損失 |
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— |
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— |
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— |
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( |
) |
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) |
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計入其他綜合虧損-淨額 可供出售證券折舊 |
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銷售額 |
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餘額2022年3月31日 |
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本期未實現虧損變動 計入年度其他全面損失 期末持有的資產 |
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( |
) |
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( |
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( |
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截至2021年3月31日的三個月 |
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餘額2021年1月1日 |
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總收益(虧損)： |
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計入已實現和未實現淨額 投資收益 |
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計入其他綜合虧損-淨額 可供出售證券折舊 |
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( |
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銷售額 |
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( |
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( |
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— |
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( |
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餘額2021年3月31日 |
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$ |
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$ |
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$ |
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本期未實現虧損變動 計入年度其他全面損失 期末持有的資產 |
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$ |
— |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
— |
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$ |
( |
) |
有幾個
14
目錄表
下表提供了本公司在計量第三級資產的公允價值時使用的重大不可觀察投入的量化信息。在固定到期日的估值中使用貼現現金流的情況下，內部制定的貼現率根據表中顯示的重大不可觀察的投入進行調整。
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March 31, 2022 |
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2021年12月31日 |
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估值 |
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意義重大 |
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公平 |
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射程 |
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公平 |
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射程 |
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(單位：百萬) |
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技術 |
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不可觀測的輸入 |
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價值 |
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(WTD平均值) |
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價值 |
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(WTD平均值) |
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固定期限： |
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市政 |
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貼現 現金流 |
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以下項目的折扣： 小規模發行 |
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$ |
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$ |
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公司 |
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貼現 現金流 |
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以下項目的折扣： 小規模發行 高於市場的優惠券 |
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2.5% (2.5%) 0.3% (0.3%) |
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2.5% (2.5%) 0.3% (0.3%) |
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商業廣告 抵押貸款擔保 |
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貼現 現金流 |
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以下項目的折扣： 小規模發行 高於市場的優惠券 租賃結構 |
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1.9 - 3.1% (2.7%) 0.5% (0.5%) 0.3% (0.3%) |
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1.9 - 3.1% (2.7%) 0.5% (0.5%) 0.3% (0.3%) |
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股權證券 |
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市場 可比性 |
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有形資產淨值 |
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不適用 |
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不適用 |
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市場 可比性 |
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收入 市場倍數 |
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2.5 - 8.3 (5.4) |
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_ |
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|
_ |
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內部價格 |
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未調整的價格自 新一輪融資 |
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_ |
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_ |
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11.18 (11.18) |
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其他 |
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貼現 現金流 |
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貼現率 |
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16.1% (16.1%) |
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16.1% (16.1%) |
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不可觀察到的投入的加權平均值由投入適用的證券的相對公允價值加權。每一次不可觀察到的輸入都是基於公司的主觀意見，因此固有地包含一定程度的不確定性。孤立地對上述任何一項投入進行重大變動將導致公允價值計量大幅降低或升高。這些投入之間沒有相互關係，可能會放大或減輕不可觀察到的投入變化對公允價值計量的影響。
5.所得税
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的所得税支出是使用估計的年度有效税率計算的。如有必要，這些税率將在每個連續的過渡期結束時進行修訂，以反映當前對年度實際税率的估計。
税收條款包括美國聯邦所得税支出#美元。
該公司及其子公司在美國聯邦司法管轄區和各州司法管轄區提交所得税申報單，並曾在外國司法管轄區提交過所得税申報單。2017年後，本公司及其子公司須接受美國聯邦和州所得税審查以及外國審查。對本公司2017和2018年度馬薩諸塞州企業消費税的審計於2021年6月開始。
6.退休金計劃
包括在公司經營業績中的固定收益養老金計劃的定期養老金淨成本(福利)構成如下：
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截至3月31日的三個月， |
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2022 |
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2021 |
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(單位：百萬) |
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養老金計劃 |
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利息成本 |
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計劃資產的預期回報 |
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( |
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確認精算損失淨額 |
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定期養老金淨成本(收益) |
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$ |
( |
) |
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15
目錄表
7.其他全面收益(虧損)
下表提供了其他全面收益(虧損)的變動情況。
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截至3月31日的三個月， |
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2022 |
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2021 |
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税收 |
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税收 |
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效益 |
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淨額 |
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|
效益 |
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淨額 |
|
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|
(單位：百萬) |
|
税前 |
|
|
(費用) |
|
|
税收 |
|
|
税前 |
|
|
(費用) |
|
|
税收 |
|
||||||
|
投資未實現淨收益(虧損)的變動 證券： |
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
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年期間產生的未實現淨虧損 在綜合中沒有信用損失的人 損益表 |
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$ |
( |
) |
|
$ |
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$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
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|
$ |
( |
) |
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年期間產生的未實現淨虧損 在綜合業務中有信用損失的 損益表 |
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( |
) |
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( |
) |
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— |
|
|
|
— |
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— |
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從銷售和銷售中實現的(收益)損失金額 合併報表中確認的其他事項 收入的百分比 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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確認的信貸回收額 綜合損益表 |
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( |
) |
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— |
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|
|
— |
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— |
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額外減值損失額 在合併報表中確認 收入的百分比 |
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( |
) |
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|
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|
— |
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— |
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|
— |
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未實現淨虧損 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
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養卹金和退休後福利： |
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精算損失淨額攤銷 確認為定期收益淨成本 |
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( |
) |
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|
|
|
|
|
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( |
) |
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|
|
其他綜合損失 |
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$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
從累積的其他綜合收入中重新分類如下：
|
|
|
截至三個月 |
|
|
|
|||||
|
|
|
3月31日， |
|
|
|
|||||
|
(單位：百萬) |
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
|
||
|
|
|
重新分類的金額來自 |
|
|
|
|||||
|
累計其他詳細信息 |
|
累計其他 |
|
|
報表中受影響的行項目 |
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|
綜合收入構成部分 |
|
綜合收益 |
|
|
列報淨收益的地方 |
|||||
|
投資證券未實現淨收益(虧損) |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
銷售和銷售的已實現淨收益(虧損) 其他 |
|
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
投資減值損失 |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
税前合計 |
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|
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( |
) |
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|
税收優惠(費用) |
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持續經營；税後淨額 |
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固定收益養卹金攤銷 和退休後精算損失 |
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( |
) |
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( |
) |
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虧損調整費用及其他 運營費用(1) |
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税收優惠 |
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( |
) |
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( |
) |
|
持續經營；税後淨額 |
|
該期間的改敍總數 |
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$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
反映在扣除税後的收入中的利益(費用) |
|
(1) |
從累積的其他全面收入中為養卹金和退休後福利重新分類的數額大約分配 |
16
目錄表
8.細分市場信息
該公司的主要業務包括通過以下途徑提供的保險產品和服務
該公司將與債務相關的利息支出與其經營部門的收益分開報告。這主要包括公司優先債券和次級債券的利息。
管理層根據所得税前營業收入(不包括債務利息支出)評估上述分部的業績。税前營業收入不包括淨收入中的某些項目，如已實現和未實現的淨投資損益。這些收益和損失被排除在外，因為它們是由利率、金融市場和出售時機決定的。此外，所得税前營業收入不包括出售業務的淨收益和虧損、與償還債務、非持續業務、收購業務的成本、重組成本、會計變化的累積影響和某些其他項目有關的收益和虧損。雖然不包括在所得税前營業收入中的項目可能是瞭解和評估公司整體財務業績的重要組成部分，但管理層認為，所得税前營業收入的列報通過突出業務核心業務的淨收益，加強了投資者對公司經營結果的瞭解。然而，所得税前營業收入不應被解釋為所得税前收入或持續經營收入的替代，營業收入不應被解釋為淨收入的替代。
17
目錄表
以下是關於該公司業務部門的財務信息。
|
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|
截至三個月 |
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|
3月31日， |
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(單位：百萬) |
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2022 |
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2021 |
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營業收入： |
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核心商業 |
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$ |
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$ |
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專業 |
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個人專線 |
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其他 |
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總計 |
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已實現和未實現投資淨收益(虧損) |
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( |
) |
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|
總收入 |
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$ |
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$ |
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扣除利息、費用和所得税前的營業收入(虧損)： |
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核心商業： |
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承保收益(虧損) |
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$ |
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$ |
( |
) |
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淨投資收益 |
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其他費用 |
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( |
) |
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|
( |
) |
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核心商業營業收入(虧損) |
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( |
) |
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專業： |
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承保收入 |
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淨投資收益 |
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其他收入(費用) |
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( |
) |
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專業營業收入 |
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個人專線： |
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承保收入 |
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淨投資收益 |
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其他收入 |
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個人專線的營業收入 |
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其他： |
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承保損失 |
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— |
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( |
) |
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淨投資收益 |
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其他費用 |
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( |
) |
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( |
) |
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其他營業收入 |
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扣除利息、費用和所得税前的營業收入 |
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債務利息 |
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( |
) |
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( |
) |
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所得税前營業收入 |
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|
非經營性項目： |
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|
已實現和未實現投資淨收益(虧損) |
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( |
) |
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|
所得税前持續經營所得 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
下表提供了公司業務部門和非持續業務的可識別資產：
|
(單位：百萬) |
|
March 31, 2022 |
|
|
2021年12月31日 |
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|
財產和意外傷害 |
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$ |
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$ |
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|
非持續經營業務的資產 |
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總計 |
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$ |
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$ |
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|
本公司對其保險公司的資產進行集體審查，不在核心商業、專業、個人保險和其他部門之間進行分配。
18
目錄表
9.股票薪酬
截至2022年3月31日，有
公司股票獎勵的補償成本和相關税收優惠如下：
|
|
|
截至3月31日的三個月， |
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|
(單位：百萬) |
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2022 |
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|
2021 |
|
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基於股票的薪酬費用 |
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$ |
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|
$ |
|
|
|
税收優惠 |
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|
( |
) |
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|
( |
) |
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基於股票的薪酬費用，税後淨額 |
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$ |
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|
|
|
$ |
|
|
股票期權
關於本公司截至2022年和2021年3月31日的三個月的股票期權活動的信息摘要如下。
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|
|
截至3月31日的三個月， |
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|||||||||||||
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2022 |
|
|
2021 |
|
||||||||||
|
(以整股和美元計算) |
|
股票 |
|
|
加權平均 行權價格 |
|
|
股票 |
|
|
加權平均 行權價格 |
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未清償，期初 |
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$ |
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$ |
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授與 |
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已鍛鍊 |
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( |
) |
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( |
) |
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被沒收或取消 |
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( |
) |
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— |
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— |
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未清償，期末 |
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限售股單位
公司目前向符合條件的員工發行基於時間、基於市場和基於業績的限制性股票單位，所有這些單位通常在
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截至3月31日的三個月， |
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2022 |
|
|
2021 |
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|
(以整股和美元計算) |
|
股票 |
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|
加權平均 授予日期 公允價值 |
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|
股票 |
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|
加權平均 授予日期 公允價值 |
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基於時間的限制性股票單位： |
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未清償，期初 |
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$ |
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|
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|
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$ |
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|
授與 |
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既得 |
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) |
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) |
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被沒收 |
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( |
) |
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( |
) |
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未清償，期末 |
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基於業績和基於市場的限制性股票單位： |
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|
|
|
未清償，期初 |
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|
|
|
|
$ |
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|
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|
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$ |
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|
授與 |
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|
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既得 |
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( |
) |
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( |
) |
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被沒收 |
|
|
( |
) |
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— |
|
|
|
— |
|
|
未清償，期末 |
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在2022年和2021年的前三個月，公司授予了基於市場的獎勵共計
19
目錄表
2022年和2021年，公司還授予了基於業績的限制性股票單位，總計
10.每股收益和股東權益交易
下表提供了計算公司基本每股收益和稀釋後每股收益時使用的加權平均股票信息：
|
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截至三個月 |
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3月31日， |
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(單位：百萬，不包括每股數據) |
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2022 |
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2021 |
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計算每股收益時使用的基本股份 |
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證券的攤薄效應： |
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員工股票期權 |
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非既得股票授予 |
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計算每股收益時使用的稀釋後股份 |
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稀釋證券的每股收益對以下收益的影響 持續運營 |
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$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
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稀釋證券對淨利潤的每股影響 |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
截至2022年和2021年3月31日的三個月稀釋後每股收益不包括
T董事會批准了一項股票回購計劃，規定回購公司普通股的總金額最高可達$
20
目錄表
11.未清償索賠、損失和損失調整費用的負債
儲備金前滾和上一年發展
隨着新信息的出現和可能影響未解決索賠解決的進一步事件的發生，公司定期更新其儲量估計。準備金調整在經營業績中反映為對虧損和虧損調整費用(“LAE”)的調整。通常，這些調整是在標的保單出具和發生損失事件的期間之後確認的。這些類型的後續調整被描述為“前幾年的損失準備金”。這種發展可能對公司的財務結果有利，也可能對公司不利，並可能因業務範圍而異。在本節中，除非另有説明，否則所有列報的金額均包括巨災損失和LAE。
下表對未付損失和損失調整費用的期初和期末準備金進行了核對。
|
|
|
截至三個月 |
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|||||
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3月31日， |
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(單位：百萬) |
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2022 |
|
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2021 |
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|
期間開始時的總損失準備金和淨資產收益率 |
|
$ |
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|
$ |
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|
|
對未付損失可追討的再保險 |
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|
|
期初淨損失準備金和淨資產減值準備 |
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發生在以下方面的損失的淨已發生損失和LAE： |
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本年度 |
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前幾年 |
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( |
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( |
) |
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已發生的損失總額和LAE |
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就以下方面發生的損失支付的損失淨額和LAE： |
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本年度 |
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前幾年 |
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付款總額 |
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|
淨損失準備金和淨資產負債準備金，期末 |
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|
對未付損失可追討的再保險 |
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|
|
|
|
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總損失準備金和資產負債準備金，期末 |
|
$ |
|
|
|
$ |
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由於公司業務的持續趨勢，以前所有事故年度的準備金，包括災難準備金，都已重新估計，減少了#美元。
2022
截至2022年3月31日的三個月，淨有利虧損和LAE發展為$
2021
截至2021年3月31日的三個月，淨有利虧損和LAE發展為$
21
目錄表
12.承付款和或有事項
法律訴訟
該公司已在正常業務過程中出現的各種法律程序中被列為被告。此外，公司還不時參與政府和自律機構的審查、調查和訴訟。本公司被列為被告或查詢、審查或調查對象的任何該等訴訟或監管程序的潛在結果，以及該等訴訟或監管程序的最終責任(如有)，目前難以預測。這類訴訟的最終決議預計不會對其財務狀況產生實質性影響，儘管它們可能對特定季度或年度期間的業務結果產生實質性影響。
剩餘市場
該公司被要求參與各州的剩餘市場，這通常與高風險承保人、被擾亂的市場或被認為費率過高的業務或地理區域有關。剩餘市場的結果不受與公司自己管理的業務相關的可預測性的影響，對個人和商用汽車業務都具有重要意義.
13.後續活動
沒有需要對財務報表進行調整的後續事件，也沒有要求在合併財務報表附註中增加披露。
22
目錄表
第一部分
第2項
管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析
目錄
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引言 |
|
24 |
|
高管概述 |
|
24 |
|
營運分部説明 |
|
25 |
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運營結果--綜合 |
|
25 |
|
運營結果--細分市場 |
|
27 |
|
投資 |
|
32 |
|
其他項目 |
|
35 |
|
所得税 |
|
35 |
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關鍵會計估計 |
|
36 |
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保險子公司法定盈餘 |
|
36 |
|
流動性與資本資源 |
|
36 |
|
或有事項和監管事項 |
|
38 |
|
風險和前瞻性陳述
|
|
38
|
23
目錄表
引言
以下管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析旨在幫助讀者瞭解漢諾威保險集團及其子公司的中期綜合經營業績和財務狀況。綜合經營業績及財務狀況乃根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制。此討論應與本Form 10-Q季度報告中其他地方包含的臨時合併財務報表和相關腳註以及我們於2022年2月25日提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的Form 10-K年度報告中管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析一起閲讀。
經營業績包括漢諾威保險公司(“漢諾威保險”)和美國公民保險公司(“公民”)、我們的主要財產和意外傷害保險公司以及其他保險和非保險子公司的賬户。我們的經營結果還包括我們停止經營的結果，主要包括我們以前的事故和健康業務以及以前的人壽保險業務。
高管概述
商業運營由四個運營部門組成：核心商業、專業、個人線路和其他。
我們的戰略以獨立代理分銷渠道為重點，支持THG對我們精選的獨立代理的承諾。它旨在通過利用我們分銷方法的優勢來實現盈利增長，包括根據需要在滲透不足的地區擴大我們的代理足跡。作為這一戰略的一部分，我們提高了在專業市場的能力，並進行了投資，旨在為我們的代理分銷渠道開發滿足客户需求的增長解決方案。我們的目標是在管理波動性的同時，負責任地增長我們所有的業務。
在截至2022年3月31日的三個月內，我們的淨收入為1.048億美元，而截至2021年3月31日的三個月為9270萬美元，增加了1210萬美元，這主要是由於運營收入增加，但部分被股權證券公允價值的變化所抵消。
截至2022年3月31日的三個月，扣除利息支出和所得税前的營業收入(非GAAP財務指標；另見“經營結果-綜合-非GAAP財務指標”)為1.544億美元，而截至2021年3月31日的三個月為8510萬美元，增加了6930萬美元。這一增長主要是由於巨災損失減少和保費收入增長，但部分被個人汽車當前事故年損失增加所抵消。較高的個人汽車損失主要是由於通貨膨脹和供應鏈中斷造成的更嚴重的損失。
截至2022年3月31日的三個月，税前巨災損失為4550萬美元，而2021年同期為1.333億美元，減少了8780萬美元。2021年巨災損失水平較高的主要原因是德克薩斯州和周邊各州的冰凍事件。截至2022年3月31日的三個月，對前幾年虧損準備金的有利發展淨額為600萬美元，而截至2021年3月31日的三個月為820萬美元，減少了220萬美元。
隨着接種疫苗的努力和其他因素緩解了新冠肺炎大流行的持續嚴重性，各州正在解除限制，停止運營的企業正在重新開業，新的企業正在創建，轉移到遠程工作環境的公司已經開始重新過渡到工作場所。儘管如此，疫情對美國和全球金融市場和經濟的影響仍在繼續演變，是複雜和不確定的，不在我們的控制範圍之內。通貨膨脹和供應鏈中斷的大幅增加使這些複雜性變得更加複雜。因此，我們正在經歷更高的索賠成本，特別是在我們的汽車和房主業務領域。其他幾個不確定性依然存在，其中包括重返工作場所的舉措、病毒變種、疫苗接種率、駕駛模式和法院積壓的案件。我們仍然相信，這些不確定性對我們近期業績的影響應該是可控的。然而，它們可能會影響財產和意外傷害保險業、我們的業務以及我們的中長期財務業績。(進一步討論見“或有事項和監管事項”和“項目1A--風險因素”)。
核心商業
核心商業包括兩種不同的業務，小型商業和中型市場，兩者都專注於賬户業務，包括商業多重保險、商用汽車、工傷賠償和其他(一般責任、輔助專業、商業傘和單一財產)。小商業以小企業為重點，年保費最高可達5萬美元。小型商業公司最近推出了報價平臺TAP Sales，該平臺在本季度新提交的業務增加了20%，提高了做生意的便利性。中端市場為中型企業提供保險，年保費在50,000美元至50萬美元之間。中端市場覆蓋不同的行業領域，包括技術、製造、人類服務、零售、房地產等。我們相信，我們在小型商業市場和中端市場以客户為中心的做法為我們提供了多樣化的產品組合，併為代理商和投保人帶來了巨大的價值。我們繼續奉行我們的核心戰略，即與零售代理商發展牢固的關係，通過有選擇的分銷、獨特的產品和覆蓋範圍以及通過繼續投資於行業細分來提高特許經營價值。與2021年同期相比，2022年前三個月的淨保費增長了9.6%，主要是由於定價和風險敞口的增加以及持續強勁的留存。
24
目錄表
承保業績增額在第一個三月份的 2022, 主要是由於較低巨災損失. 這個競爭的本質堆芯商業市場要求我們在承保過程中高度自律，以確保我們在可接受的利潤率下承保業務，我們繼續尋求提高利率。許多業務線。
專業
專業提供一套具有競爭力的產品，主要專注於中小型企業。這包括許多專業產品領域，這些領域被組織成四個不同的部門--專業和行政部門、專業財產和意外傷害(“專業財產與財產”)、海事、擔保和其他。我們相信，這種以零售代理為主、精選專家為輔的專業產品分銷，是對我們核心商業業務的補充，有助於提高我們的整體代理價值和增加增長機會。與2021年同期相比，2022年前三個月的淨保費增長了9.4%，這主要是由於定價上漲。
承保業績在2022年前三個月有所增加，主要是由於巨災損失較低以及前幾年損失準備金的有利發展。專業保險市場的競爭性質要求我們在承保過程中高度自律，以確保我們在可接受的利潤率下承保業務，我們繼續尋求提高許多業務的費率。
個人專線
Personal Lines專注於與高質量、以價值為導向的機構合作，這些機構向客户提供諮詢銷售，並強調賬户舍入的重要性(將單一保單客户轉換為具有多個保單和/或附加保險的賬户，以滿足客户更廣泛的目標)。我們生效的保單中約有87%是發給與我們有多份保單和/或承保範圍的客户。我們專注於尋找有利可圖的增長機會，在市場上建立獨特的地位，以滿足客户的需求，並在地理上多樣化。我們繼續尋求適當的利率增長，以滿足或超過潛在的虧損成本趨勢，取決於監管和競爭考慮。
與2021年同期相比，2022年前三個月的淨保費增長了10.1%，這主要是由於新業務的增加和留存的改善。2022年前三個月的承保業績下降，主要是由於本事故年度個人汽車損失較高，以及我們的房主產品線上前幾年損失準備金的不利發展，但部分被賺取的保費增長所抵消。
營運分部説明
主要業務包括目前通過四個經營部門提供的保險產品和服務：核心商業、專業、個人保險和其他。核心商業保險包括為中小型企業提供的商業綜合險、商用汽車、工傷賠償等商業保險。專業部包括四個業務部門：專業部和執行部、專業部、船舶部、擔保部和其他部。專業保單包括計劃業務(向具有專業承保範圍或與類似業務組相關的風險管理需求的市場提供商業保險)、專業工業和商業財產以及超額和盈餘額度等保險。個人保險包括個人汽車、房主和其他個人保險，如雨傘。“其他”部分包括Opus Investment Management，Inc.，它向機構、養老基金和其他組織營銷投資管理服務；控股公司資產的收益；控股公司和其他費用，包括與我們前人壽保險員工和代理人的退休福利相關的某些成本；以及我們的第二輪自願假設財產和傷亡池以及第二輪直接石棉和環境業務。在2022年第一季度，我們將以前的商業航線細分為前面提到的核心商業和專業領域。以前的期間反映了這一新的列報方式。這一陳述與我們的首席運營決策者在決定如何分配資源和評估業績時評估結果的方式是一致的。
我們將債務利息支出與我們經營部門的收益分開報告。這主要包括對我們的優先和次級債券的利息。
運營結果--綜合
截至2022年3月31日的三個月的綜合淨收入為1.048億美元，而截至2021年3月31日的三個月的綜合淨收入為9270萬美元，增加了1210萬美元。合併淨收入的增加主要是由於截至2022年3月31日的三個月扣除利息支出和所得税前的營業收入增加，但部分被税後淨已實現和未實現投資虧損約4380萬美元所抵消，這主要與股本證券的公允價值變化有關。扣除利息支出和所得税前的營業收入增加6930萬美元，主要是由於巨災損失減少和賺取保費增長，但部分被我們個人線路部門當前事故年較高的虧損所抵消。
25
目錄表
下表反映了營業收入。 每一經營部門的未計利息、費用和所得税前利潤，以及與利息、費用和所得税前營業收入合併淨收入的對賬(非公認會計準則衡量標準)。
|
|
|
截至三個月 |
|
|||||
|
|
|
3月31日， |
|
|||||
|
(單位：百萬) |
|
2022 |
|
|
2021 |
|
||
|
扣除利息、費用和所得税前的營業收入(虧損)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
核心商業 |
|
$ |
67.5 |
|
|
$ |
(14.8 |
) |
|
專業 |
|
|
50.0 |
|
|
|
17.0 |
|
|
個人專線 |
|
|
36.3 |
|
|
|
81.8 |
|
|
其他 |
|
|
0.6 |
|
|
|
1.1 |
|
|
扣除利息、費用和所得税前的營業收入 |
|
|
154.4 |
|
|
|
85.1 |
|
|
債務利息支出 |
|
|
(8.5 |
) |
|
|
(8.5 |
) |
|
所得税前營業收入 |
|
|
145.9 |
|
|
|
76.6 |
|
|
營業收入所得税費用 |
|
|
(28.2 |
) |
|
|
(15.2 |
) |
|
營業收入 |
|
|
117.7 |
|
|
|
61.4 |
|
|
非經營性項目： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已實現和未實現投資淨收益(虧損) |
|
|
(15.9 |
) |
|
|
37.5 |
|
|
非經營性項目所得税優惠(費用) |
|
|
3.5 |
|
|
|
(6.1 |
) |
|
持續經營收入，税後淨額 |
|
|
105.3 |
|
|
|
92.8 |
|
|
停產業務(税後淨額)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
終止壽險業務的虧損 |
|
|
(0.5 |
) |
|
|
(0.1 |
) |
|
淨收入 |
|
$ |
104.8 |
|
|
$ |
92.7 |
|
非公認會計準則財務指標
除上文討論的綜合淨收入外，我們還根據税前“營業收入”評估我們的財務業績，並根據每個部門產生的税前營業收入(虧損)評估我們四個營業部門的經營業績。如上表所示，扣除利息支出和所得税前的營業收入不包括債務利息支出和某些我們認為不能反映我們核心業務的其他項目，例如已實現和未實現的投資淨收益和虧損。這些收益和損失被排除在外，因為它們是由利率、金融市場和出售時機決定的。此外，扣除利息支出和所得税前的營業收入不包括出售業務的淨收益和虧損、與償還債務、非持續業務、收購業務的成本、重組成本、會計變化的累積影響和某些其他項目有關的收益和虧損。雖然扣除利息支出和所得税前的營業收入是瞭解和評估我們整體財務業績的重要組成部分，但我們相信，討論利息支出和所得税前的營業收入會通過強調業務核心業務的淨收益來加強投資者對我們經營業績的理解。然而，利息支出和所得税前的營業收入是一種非公認會計準則計量，不應被解釋為所得税前收入或持續經營收入的替代，營業收入不應被解釋為淨收入的替代。
巨災損失和前幾年的儲備發展是瞭解和評估我們業務財務業績的重要組成部分。管理層與收益的其他組成部分分開審查和評估災難和前幾年的準備金發展。對“當前事故年承保結果”的引用不包括以前的事故年準備金開發，也可以顯示為“不包括災難”。過去幾年的儲備發展和災難無法預測，因為時間或數量將影響我們的運營結果，並對每年的運營和淨收入產生影響。管理層認為，提供某些財務指標和趨勢(不包括災難和前幾年儲備發展的影響)有助於投資者瞭解定期收益的可變性，並評估我們業務的基本表現。本管理層的討論與分析中對巨災損失的討論包括對前幾年巨災準備金的發展，除非另有説明，否則此類發展不包括在對上一年度損失和損失調整費用(“LAE”)準備金發展的討論中。
26
目錄表
運營結果--細分市場
以下是我們對各業務部門運營結果的討論和分析。經營業績在利息支出、所得税和其他項目之前列報，管理層認為這些項目不能反映我們的核心業務，包括已實現的收益和虧損、股權證券的未實現收益和虧損，以及非持續業務的結果。
下表彙總了所示期間的業務成果：
|
|
|
截至三個月 |
|
||||||
|
|
|
3月31日， |
|
||||||
|
(單位：百萬) |
|
2022 |
|
|
|
2021 |
|
||
|
營業收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨保費已成交 |
|
$ |
1,312.3 |
|
|
|
$ |
1,196.1 |
|
|
賺取的淨保費 |
|
$ |
1,263.8 |
|
|
|
$ |
1,161.8 |
|
|
淨投資收益 |
|
|
76.9 |
|
|
|
|
76.8 |
|
|
其他收入 |
|
|
5.9 |
|
|
|
|
6.0 |
|
|
總營業收入 |
|
|
1,346.6 |
|
|
|
|
1,244.6 |
|
|
虧損和運營費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
損失和LAE |
|
|
787.5 |
|
|
|
|
781.3 |
|
|
遞延收購成本的攤銷 |
|
|
262.9 |
|
|
|
|
240.3 |
|
|
其他運營費用 |
|
|
141.8 |
|
|
|
|
137.9 |
|
|
總虧損和運營費用 |
|
|
1,192.2 |
|
|
|
|
1,159.5 |
|
|
扣除利息、費用和所得税前的營業收入 |
|
$ |
154.4 |
|
|
|
$ |
85.1 |
|
截至2022年3月31日的三個月與截至2021年3月31日的三個月
截至2022年3月31日的三個月，扣除利息支出和所得税前的營業收入為1.544億美元，而截至2021年3月31日的三個月為8510萬美元，增加了6930萬美元。這一增長主要是由於巨災損失減少和保費收入增長，但部分被個人汽車當前事故年損失增加所抵消。
與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月的淨保費增加了1.162億美元，這主要是由於利率和風險敞口的增加以及持續強勁的留存。
生產及承保業績
下表彙總了核心商業、專業和個人業務部門的毛保費和淨保費、淨保費收入和淨損失(包括巨災損失)、LAE、費用和綜合比率。如下所示的虧損、LAE、巨災損失和綜合比率包括上一年的儲備發展。這些項目對我們的其他細分市場沒有意義。
|
|
|
截至2022年3月31日的三個月 |
|
|||||||||||||||||||||||||
|
(百萬美元) |
|
毛收入 保險費 成文 |
|
|
網絡 保險費 成文 |
|
|
網絡 保險費 掙來 |
|
|
大災難 損失率 |
|
|
損失和LAE 比率 |
|
|
費用 比率 |
|
|
組合在一起 比率 |
|
|||||||
|
核心商業 |
|
$ |
591.9 |
|
|
$ |
526.6 |
|
|
$ |
474.7 |
|
|
|
4.1 |
|
|
|
60.2 |
|
|
|
32.8 |
|
|
|
93.0 |
|
|
專業 |
|
|
379.1 |
|
|
|
302.8 |
|
|
|
283.8 |
|
|
|
2.7 |
|
|
|
52.3 |
|
|
|
35.4 |
|
|
|
87.7 |
|
|
個人專線 |
|
|
499.1 |
|
|
|
482.9 |
|
|
|
505.3 |
|
|
|
3.6 |
|
|
|
69.9 |
|
|
|
27.2 |
|
|
|
97.1 |
|
|
總計 |
|
$ |
1,470.1 |
|
|
$ |
1,312.3 |
|
|
$ |
1,263.8 |
|
|
|
3.6 |
|
|
|
62.3 |
|
|
|
31.1 |
|
|
|
93.4 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2021年3月31日的三個月 |
|
|||||||||||||||||||||||||
|
(百萬美元) |
|
毛收入 保險費 成文 |
|
|
網絡 保險費 成文 |
|
|
網絡 保險費 掙來 |
|
|
大災難 損失率 |
|
|
損失和LAE 比率 |
|
|
費用 比率 |
|
|
組合在一起 比率 |
|
|||||||
|
核心商業 |
|
$ |
539.9 |
|
|
$ |
480.6 |
|
|
$ |
435.2 |
|
|
|
21.7 |
|
|
|
78.7 |
|
|
|
33.0 |
|
|
|
111.7 |
|
|
專業 |
|
|
344.1 |
|
|
|
276.8 |
|
|
|
257.7 |
|
|
|
9.5 |
|
|
|
62.9 |
|
|
|
35.9 |
|
|
|
98.8 |
|
|
個人專線 |
|
|
453.6 |
|
|
|
438.7 |
|
|
|
468.9 |
|
|
|
3.1 |
|
|
|
59.0 |
|
|
|
28.0 |
|
|
|
87.0 |
|
|
總計 |
|
$ |
1,337.6 |
|
|
$ |
1,196.1 |
|
|
$ |
1,161.8 |
|
|
|
11.5 |
|
|
|
67.2 |
|
|
|
31.6 |
|
|
|
98.8 |
|
27
目錄表
下表彙總了核心商業、專業、個人保險和其他部門的美國公認會計準則承保結果，並將其與扣除利息費用和所得税前的營業收入進行了核對。
|
|
|
截至3月31日的三個月， |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(單位：百萬) |
|
核心商業 |
|
|
專業 |
個人 線條 |
|
|
其他 |
|
|
總計 |
|
|
核心商業 |
|
|
專業 |
|
|
個人 線條 |
|
|
其他 |
|
|
總計 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||
|
承保利潤，不包括 上一年儲量開發 和災難 |
|
$ |
45.5 |
|
|
$ |
28.3 |
|
|
$ |
44.1 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
117.9 |
|
|
$ |
40.4 |
|
|
$ |
25.8 |
|
|
$ |
68.2 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
134.4 |
|
|||||||||||||||||||||
|
前一年有利(不利) 虧損和LAE儲備開發 論非巨災損失 |
|
|
6.4 |
|
|
|
13.2 |
|
|
|
(13.6 |
) |
|
|
— |
|
|
|
6.0 |
|
|
|
2.7 |
|
|
|
0.6 |
|
|
|
5.2 |
|
|
|
(0.3 |
) |
|
|
8.2 |
|
|||||||||||||||||||||
|
前一年有利(不利) 突變式發展 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
(0.1 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|||||||||||||||||||||
|
當年巨災損失 |
|
|
(19.7 |
) |
|
|
(7.6 |
) |
|
|
(18.2 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(45.5 |
) |
|
|
(94.5 |
) |
|
|
(24.3 |
) |
|
|
(14.5 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(133.3 |
) |
|||||||||||||||||||||
|
承保利潤(虧損) |
|
|
32.2 |
|
|
|
33.9 |
|
|
|
12.3 |
|
|
|
— |
|
|
|
78.4 |
|
|
|
(51.3 |
) |
|
|
2.0 |
|
|
|
58.9 |
|
|
|
(0.3 |
) |
|
|
9.3 |
|
|||||||||||||||||||||
|
淨投資收益 |
|
|
35.4 |
|
|
|
16.2 |
|
|
|
22.6 |
|
|
|
2.7 |
|
|
|
76.9 |
|
|
|
36.9 |
|
|
|
14.9 |
|
|
|
22.1 |
|
|
|
2.9 |
|
|
|
76.8 |
|
|||||||||||||||||||||
|
費用及其他收入 |
|
|
1.0 |
|
|
|
1.3 |
|
|
|
2.8 |
|
|
|
0.8 |
|
|
|
5.9 |
|
|
|
0.8 |
|
|
|
1.6 |
|
|
|
2.3 |
|
|
|
1.3 |
|
|
|
6.0 |
|
|||||||||||||||||||||
|
其他運營費用 |
|
|
(1.1 |
) |
|
|
(1.4 |
) |
|
|
(1.4 |
) |
|
|
(2.9 |
) |
|
|
(6.8 |
) |
|
|
(1.2 |
) |
|
|
(1.5 |
) |
|
|
(1.5 |
) |
|
|
(2.8 |
) |
|
|
(7.0 |
) |
|||||||||||||||||||||
|
未計營業收入(虧損) 利息、費用和所得税 |
|
$ |
67.5 |
|
|
$ |
50.0 |
|
|
$ |
36.3 |
|
|
$ |
0.6 |
|
|
$ |
154.4 |
|
|
$ |
(14.8 |
) |
|
$ |
17.0 |
|
|
$ |
81.8 |
|
|
$ |
1.1 |
|
|
$ |
85.1 |
|
|||||||||||||||||||||
核心商業
截至2022年3月31日的三個月的核心商業淨保費為5.266億美元，而截至2021年3月31日的三個月的核心商業淨保費為4.806億美元。這4600萬美元的增長主要是由於定價和風險敞口的增加以及持續的強勁保留。
截至2022年3月31日的三個月，核心商業承保利潤為3220萬美元，而截至2021年3月31日的三個月虧損5130萬美元，這是一個有利的變化，為8350萬美元。截至2022年3月31日的三個月的巨災損失為1970萬美元，而截至2021年3月31日的三個月的巨災損失為9440萬美元，減少了7470萬美元。2021年較高的巨災損失主要是由於德克薩斯州和周邊各州的冰凍事件。截至2022年3月31日的三個月，上年虧損準備金的有利發展淨額為640萬美元，而截至2021年3月31日的三個月為270萬美元，增加了370萬美元。
截至2022年3月31日的三個月，不包括災難的核心商業當前事故年承保利潤為4550萬美元，而截至2021年3月31日的三個月為4040萬美元。這510萬美元的增長主要是由賺取的保費增長推動的。
我們繼續通過費率行動、定價細分、具體的承保行動和有針對性的新業務增長來管理承保業績。我們實現整體加薪的能力受到許多因素的影響，包括監管活動和具有競爭力的定價環境，特別是在工人補償範圍內。由於疫情和通脹上升帶來的不確定性，我們在這種環境下增長業務並保持或提高承保盈利能力的能力存在一定程度的不確定性。這些不確定性的程度和持續時間尚不清楚，可能導致索賠費用增加和保費水平下降。
專業
截至2022年3月31日的三個月的特殊淨保費為3.028億美元，而截至2021年3月31日的三個月的淨保費為2.768億美元。這2600萬美元的增長主要是由於留任和定價的改善，特別是在我們的專業、高管和專業P&C部門。
截至2022年3月31日的三個月，專業承保利潤為3390萬美元，而截至2021年3月31日的三個月為200萬美元，增加了3190萬美元。截至2022年3月31日的三個月的巨災損失為760萬美元，而截至2021年3月31日的三個月的巨災損失為2440萬美元，減少了1680萬美元。2021年較高的巨災損失主要是由於德克薩斯州和周邊各州的冰凍事件。截至2022年3月31日的三個月，上年虧損準備金的有利發展淨額為1320萬美元，而截至2021年3月31日的三個月為60萬美元，增加了1260萬美元。
28
目錄表
專業當年意外年度承保不包括災難的利潤是 $28.3 百萬美元 截至2022年3月31日的三個月, 與 $25.8 百萬美元 截至2021年3月31日的三個月.這 $2.5 百萬增加曾經是主要驅動因素通過 贏得的保費增長.
我們繼續通過費率行動、定價細分、具體的承保行動和有針對性的新業務增長來管理承保業績。我們實現整體費率上調的能力受到許多因素的影響，包括監管活動和具有競爭力的定價環境。由於疫情和通脹上升帶來的不確定性，我們在這種環境下增長業務並保持或提高承保盈利能力的能力存在一定程度的不確定性。這些不確定性的程度和持續時間尚不清楚，可能導致索賠費用增加和保費水平下降。
個人專線
截至2022年3月31日的三個月，個人保險公司的淨保費為4.829億美元，而截至2021年3月31日的三個月的淨保費為4.387億美元。4,420萬美元的保費增長主要是由於新業務和保留率的增加。
截至2022年3月31日的三個月，個人汽車業務的淨保費為2.984億美元，而截至2021年3月31日的三個月的淨保費為2.807億美元，增加了1770萬美元。生效的個人汽車保單增長8.0%。截至2022年3月31日的三個月，房主和其他業務線的淨保費為1.845億美元，而截至2021年3月31日的三個月的淨保費為1.58億美元，增加了2650萬美元。生效的房主保單增加了7.5%。
截至2022年3月31日的三個月，Personal Lines的承保利潤為1230萬美元，而截至2021年3月31日的三個月為5890萬美元，減少了4660萬美元。截至2022年3月31日的三個月的巨災損失為1820萬美元，而截至2021年3月31日的三個月的巨災損失為1450萬美元，增加了370萬美元。截至2022年3月31日的三個月，上年虧損準備金的不利發展淨額為1360萬美元，而截至2021年3月31日的三個月的不利發展淨額為520萬美元。2022年的不利發展主要與我們的房主線損失更嚴重有關。
在截至2022年3月31日的三個月裏，Personal Lines當前事故年的承保利潤(不包括巨災)為4410萬美元，而截至2021年3月31日的三個月為6820萬美元。這2410萬美元的減少主要是由於我們的個人汽車生產線當前事故年損失嚴重程度較高，但部分被較低的支出和較高的賺取保費增長所抵消。我們經歷了與供應鏈問題相關的物理損害和財產嚴重程度的增加，以及由於芯片短缺、二手車價格上漲和零部件成本上升而導致的新車供應有限。
我們已經能夠在我們的個人線路市場獲得提價，並相信我們獲得提價的能力將在長期內繼續下去。然而，我們維持個人線路淨保費的能力可能會受到價格競爭以及監管和法律活動和發展的影響。請參閲“或有事項和監管事項”。此外，這些因素，連同天氣相關的損失波動，也可能影響我們維持和改善承保業績的能力。我們監測這些趨勢，並在我們的費率行動中加以考慮。由於疫情造成的不確定性和通貨膨脹的增加，我們保留或發展業務的能力存在一定程度的不確定性，並可能導致索賠成本增加。
其他
截至2022年3月31日的三個月，我們的其他部門的營業收入為60萬美元，而截至2021年3月31日的三個月的營業收入為110萬美元，減少了50萬美元。
29
目錄表
損失準備金和損失調整費用
下表對未付損失和損失調整費用的期初和期末準備金進行了核對。
|
|
|
截至三個月 |
|
|||||
|
|
|
3月31日， |
|
|||||
|
(單位：百萬) |
|
2022 |
|
|
2021 |
|
||
|
期間開始時的總損失準備金和淨資產收益率 |
|
$ |
6,447.6 |
|
|
$ |
6,024.0 |
|
|
對未付損失可追討的再保險 |
|
|
1,693.8 |
|
|
|
1,641.6 |
|
|
期初淨損失準備金和淨資產減值準備 |
|
|
4,753.8 |
|
|
|
4,382.4 |
|
|
發生在以下方面的損失的淨已發生損失和LAE： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
本年度 |
|
|
793.5 |
|
|
|
789.5 |
|
|
上一年非巨災損失發展 |
|
|
(6.0 |
) |
|
|
(8.2 |
) |
|
已發生的損失總額和LAE |
|
|
787.5 |
|
|
|
781.3 |
|
|
就以下方面發生的損失支付的損失淨額和LAE： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
本年度 |
|
|
191.1 |
|
|
|
178.5 |
|
|
前幾年 |
|
|
534.2 |
|
|
|
435.0 |
|
|
付款總額 |
|
|
725.3 |
|
|
|
613.5 |
|
|
淨損失準備金和淨資產負債準備金，期末 |
|
|
4,816.0 |
|
|
|
4,550.2 |
|
|
對未付損失可追討的再保險 |
|
|
1,696.2 |
|
|
|
1,673.5 |
|
|
總損失準備金和資產負債準備金，期末 |
|
$ |
6,512.2 |
|
|
$ |
6,223.7 |
|
下表彙總了按業務和部門分列的總損失準備金和淨資產收益率。
|
|
|
3月31日， |
|
|
十二月三十一日， |
|
||
|
(單位：百萬) |
|
2022 |
|
|
2021 |
|
||
|
商業多重危險 |
|
$ |
1,329.4 |
|
|
$ |
1,338.4 |
|
|
工傷賠償 |
|
|
472.5 |
|
|
|
473.1 |
|
|
商用汽車 |
|
|
708.1 |
|
|
|
698.5 |
|
|
其他核心商業廣告 |
|
|
501.5 |
|
|
|
481.0 |
|
|
核心商業總規模 |
|
|
3,011.5 |
|
|
|
2,991.0 |
|
|
特殊財產和意外傷害 |
|
|
811.9 |
|
|
|
798.6 |
|
|
專業線和執行線 |
|
|
511.0 |
|
|
|
494.9 |
|
|
海軍陸戰隊 |
|
|
123.3 |
|
|
|
122.5 |
|
|
擔保人及其他 |
|
|
109.8 |
|
|
|
106.0 |
|
|
專業總分 |
|
|
1,556.0 |
|
|
|
1,522.0 |
|
|
個人汽車 |
|
|
1,576.2 |
|
|
|
1,590.7 |
|
|
房主和其他人 |
|
|
303.1 |
|
|
|
277.7 |
|
|
個人線路總數 |
|
|
1,879.3 |
|
|
|
1,868.4 |
|
|
總計其他 |
|
|
65.4 |
|
|
|
66.2 |
|
|
總損失和LAE準備金 |
|
$ |
6,512.2 |
|
|
$ |
6,447.6 |
|
我們“其他核心商業”項目的損失和LAE準備金包括一般責任、商業保護傘和單一財產。“特殊財產及意外傷害險”包括項目業務、特殊工商業財產、超額及餘額線。“專業和高管系列”包括專業和管理責任、忠誠度和犯罪，以及醫療保健公司的其他財產和責任系列。我們“其他總額”部分的損失和LAE準備金與我們的第二輪自願假定財產和意外傷害再保險池業務以及我們的第二輪直接石棉和環境業務有關。
30
目錄表
下表彙總了所指時期的上一年(有利)不利發展：
|
|
|
截至3月31日的三個月， |
|
|||||||||||||||||||||
|
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
||||||||||||||||||
|
(單位：百萬) |
|
損失和LAE |
|
|
大災難 |
|
|
總計 |
|
|
損失和LAE |
|
|
大災難 |
|
|
總計 |
|
||||||
|
核心商業 |
|
$ |
(6.4 |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
(6.4 |
) |
|
$ |
(2.7 |
) |
|
$ |
(0.1 |
) |
|
$ |
(2.8 |
) |
|
專業 |
|
|
(13.2 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(13.2 |
) |
|
|
(0.6 |
) |
|
|
0.1 |
|
|
|
(0.5 |
) |
|
個人專線 |
|
|
13.6 |
|
|
|
— |
|
|
|
13.6 |
|
|
|
(5.2 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(5.2 |
) |
|
其他 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
0.3 |
|
|
|
— |
|
|
|
0.3 |
|
|
前一年有利發展總量 |
|
$ |
(6.0 |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
(6.0 |
) |
|
$ |
(8.2 |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
(8.2 |
) |
不可能知道2022年前三個月影響損失準備金的因素是否也會在未來時期發生。我們鼓勵您閲讀我們的Form 10-K 2021年年度報告，以瞭解有關我們的預留過程以及與此相關的判斷、不確定性和風險的更多信息。
巨災損失發展
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，沒有出現淨巨災損失發展。
2022年損失和LAE發展，不包括災難
截至2022年3月31日的三個月，淨有利虧損和LAE發展(不包括災難)為600萬美元。核心商業有利虧損和LAE發展為640萬美元，主要是由於工人補償項目的虧損低於預期，主要是在2020年事故年。專業有利虧損和LAE發展為1,320萬美元，主要是由於我們的海運、專業工業和商業物業、專業和高管以及擔保業務的虧損低於預期。Personal Lines的不利虧損和LAE開發1360萬美元是由於房主虧損1390萬美元，高於預期。房主損失增加的主要原因是維修活動的嚴重性更高和週期更長，主要與2021年第四季度發生的索賠有關。
2021年損失和LAE發展，不包括災難
截至2021年3月31日的三個月，淨有利虧損和LAE發展(不包括災難)為820萬美元。這主要是由於個人汽車生產線的虧損低於預期，由於人身傷害和人身傷害保護損失減少，主要是在2020年事故年，以及在工人賠償方面，主要是在2015年至2017年和2019年事故年.
再保險可追回款項
截至2022年3月31日和2021年12月31日，再保險可收回金額分別為19.403億美元和19.073億美元，其中1.286億美元和1.04億美元分別為賬單可收回金額。可追回的再保險是在保險公司支付了符合條件的再保險索賠後開具的。截至2022年3月31日和2021年12月31日，與密歇根州巨災索賠協會(MCCA)相關的賬單再保險可收回金額分別為5570萬美元和4980萬美元，而截至2022年3月31日和2021年12月31日，非MCCA再保險可收回賬單總額分別為7290萬美元和5060萬美元。截至2022年3月31日，30萬美元的賬單非MCCA可收回款項未償還超過90天，而截至2021年12月31日，沒有超過90天的未償還餘額。
31
目錄表
投資
投資成果
扣除所得税前的淨投資收入如下：
|
|
|
截至3月31日的三個月， |
|
||||||
|
(百萬美元) |
|
2022 |
|
|
|
2021 |
|
||
|
固定期限 |
|
$ |
55.8 |
|
|
|
$ |
54.5 |
|
|
有限合夥企業 |
|
|
15.2 |
|
|
|
|
15.1 |
|
|
按揭貸款 |
|
|
4.4 |
|
|
|
|
5.4 |
|
|
股權證券 |
|
|
3.6 |
|
|
|
|
3.8 |
|
|
其他投資 |
|
|
0.8 |
|
|
|
|
0.7 |
|
|
投資費用 |
|
|
(2.9 |
) |
|
|
|
(2.7 |
) |
|
淨投資收益 |
|
$ |
76.9 |
|
|
|
$ |
76.8 |
|
|
賺取收益，固定到期日 |
|
|
2.95 |
% |
|
|
|
3.11 |
% |
|
賺取的收益，總投資組合 |
|
|
3.52 |
% |
|
|
|
3.74 |
% |
截至2022年3月31日止三個月的淨投資收入增加，主要是由於營運現金流的持續投資，但部分被新貨幣收益率下降及按揭收入下降的影響所抵銷。
投資組合
我們持有分散在幾個資產類別的現金和投資資產，如下所示：
|
|
|
March 31, 2022 |
|
|
|
2021年12月31日 |
|
|
||||||||||
|
(百萬美元) |
|
攜帶 價值 |
|
|
佔總數的百分比 賬面價值 |
|
|
|
攜帶 價值 |
|
|
佔總數的百分比 賬面價值 |
|
|
||||
|
固定到期日，按公允價值計算 |
|
$ |
7,382.2 |
|
|
|
81.6 |
|
% |
|
$ |
7,723.9 |
|
|
|
82.3 |
|
% |
|
股權證券，按公允價值計算 |
|
|
607.0 |
|
|
|
6.7 |
|
|
|
|
661.3 |
|
|
|
7.0 |
|
|
|
按揭貸款及其他貸款 |
|
|
438.5 |
|
|
|
4.9 |
|
|
|
|
434.0 |
|
|
|
4.6 |
|
|
|
其他投資 |
|
|
347.6 |
|
|
|
3.8 |
|
|
|
|
333.4 |
|
|
|
3.6 |
|
|
|
現金和現金等價物 |
|
|
272.0 |
|
|
|
3.0 |
|
|
|
|
230.9 |
|
|
|
2.5 |
|
|
|
現金和投資總額 |
|
$ |
9,047.3 |
|
|
|
100.0 |
|
% |
|
$ |
9,383.5 |
|
|
|
100.0 |
|
% |
現金與投資
截至2022年3月31日的三個月，現金和投資總額與2021年12月31日相比減少了3.362億美元，降幅3.6%。減少的主要原因是淨市值折舊，但部分被從MCCA收到的用於退還投保人的現金所抵消。截至2022年3月31日，MCCA退款中有3440萬美元支付給了投保人，預計將在2022年第二季度支付1.489億美元。
下表提供了有關我們固定期限投資組合的投資類型的信息：
|
|
|
March 31, 2022 |
|
|||||||||||||
|
(單位：百萬) 投資類型 |
|
攤銷成本，扣除信貸損失準備後的淨額 |
|
|
公允價值 |
|
|
未實現淨收益(虧損) |
|
|
淨額變動 未實現 這一年的 |
|
||||
|
美國財政部和政府機構 |
|
$ |
404.0 |
|
|
$ |
381.7 |
|
|
$ |
(22.3 |
) |
|
$ |
(24.2 |
) |
|
外國政府 |
|
|
2.2 |
|
|
|
2.3 |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
(0.3 |
) |
|
市政當局： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
應税 |
|
|
1,166.5 |
|
|
|
1,113.0 |
|
|
|
(53.5 |
) |
|
|
(77.3 |
) |
|
免税 |
|
|
23.1 |
|
|
|
22.9 |
|
|
|
(0.2 |
) |
|
|
(1.0 |
) |
|
公司 |
|
|
3,999.4 |
|
|
|
3,911.5 |
|
|
|
(87.9 |
) |
|
|
(246.8 |
) |
|
資產支持： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
住房抵押貸款支持 |
|
|
1,060.2 |
|
|
|
999.0 |
|
|
|
(61.2 |
) |
|
|
(62.6 |
) |
|
商業抵押貸款支持 |
|
|
824.1 |
|
|
|
796.4 |
|
|
|
(27.7 |
) |
|
|
(49.7 |
) |
|
資產擔保 |
|
|
165.3 |
|
|
|
155.4 |
|
|
|
(9.9 |
) |
|
|
(9.8 |
) |
|
總固定到期日 |
|
$ |
7,644.8 |
|
|
$ |
7,382.2 |
|
|
$ |
(262.6 |
) |
|
$ |
(471.7 |
) |
32
目錄表
固定期限未實現淨收益(虧損)的變化主要是由於現行利率上升，其次是信貸利差擴大。
按評級類別分列的攤餘成本和公允價值如下：
|
|
|
|
|
March 31, 2022 |
|
|
|
2021年12月31日 |
|
|
||||||||||||||||||
|
(百萬美元) NAIC認證 |
|
評級機構 等值名稱 |
|
攤銷成本，扣除信貸損失準備後的淨額 |
公平 價值 |
|
|
佔總數的百分比 公允價值 |
|
|
|
攤銷成本，扣除信貸損失準備後的淨額 |
公平 價值 |
|
|
佔總數的百分比 公允價值 |
|
|
||||||||||
|
1 |
|
AAA/AA/A |
|
$ |
5,010.9 |
|
|
$ |
4,829.3 |
|
|
|
65.4 |
|
% |
|
$ |
4,867.5 |
|
|
$ |
4,987.6 |
|
|
|
64.6 |
|
% |
|
2 |
|
BAA |
|
|
2,256.5 |
|
|
|
2,186.2 |
|
|
|
29.6 |
|
|
|
|
2,302.2 |
|
|
|
2,380.4 |
|
|
|
30.8 |
|
|
|
3 |
|
基數 |
|
|
230.2 |
|
|
|
223.4 |
|
|
|
3.0 |
|
|
|
|
216.9 |
|
|
|
225.2 |
|
|
|
2.9 |
|
|
|
4 |
|
B |
|
|
140.8 |
|
|
|
136.4 |
|
|
|
1.9 |
|
|
|
|
123.2 |
|
|
|
125.3 |
|
|
|
1.6 |
|
|
|
5 |
|
CAA及更低版本 |
|
|
6.4 |
|
|
|
6.9 |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
|
5.0 |
|
|
|
5.4 |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
總固定到期日 |
|
$ |
7,644.8 |
|
|
$ |
7,382.2 |
|
|
|
100.0 |
|
% |
|
$ |
7,514.8 |
|
|
$ |
7,723.9 |
|
|
|
100.0 |
|
% |
||
根據全國保險監理員協會(NAIC)的評級，截至2022年3月31日和2021年12月31日，固定期限投資組合中約95%由投資級證券組成。基於評級、資本結構狀況、擔保支持、基礎證券、發行人多元化和收益率曲線狀況，我們的固定期限投資組合的質量仍然強勁。
我們的投資組合主要由固定期限證券組成，這些證券的公允價值容易受到市場風險的影響，包括利率變化。另請參閲我們的Form 10-K 2021年年度報告中管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析中包含的關於市場風險的定量和定性披露。久期是用來量化我們固有的利率風險和分析相對於儲備負債的投資資產的一種衡量標準。
我們固定期限投資組合的期限如下：
|
|
|
March 31, 2022 |
|
|
|
2021年12月31日 |
|
|
||||||||||||||||||
|
(百萬美元) 持續時間 |
|
攤銷成本，扣除信貸損失準備後的淨額 |
公允價值 |
|
|
佔總數的百分比 公允價值 |
|
|
|
攤銷成本，扣除信貸損失準備後的淨額 |
公允價值 |
|
|
佔總數的百分比 公允價值 |
|
|
||||||||||
|
0-2歲 |
|
$ |
1,036.5 |
|
|
$ |
1,044.8 |
|
|
|
14.2 |
|
% |
|
$ |
1,080.2 |
|
|
$ |
1,108.3 |
|
|
|
14.3 |
|
% |
|
2-4年 |
|
|
1,535.3 |
|
|
|
1,539.4 |
|
|
|
20.8 |
|
|
|
|
1,581.1 |
|
|
|
1,660.9 |
|
|
|
21.5 |
|
|
|
4-6年 |
|
|
2,230.1 |
|
|
|
2,176.7 |
|
|
|
29.5 |
|
|
|
|
2,263.8 |
|
|
|
2,349.0 |
|
|
|
30.4 |
|
|
|
6-8年 |
|
|
2,162.9 |
|
|
|
2,001.9 |
|
|
|
27.1 |
|
|
|
|
1,603.8 |
|
|
|
1,622.4 |
|
|
|
21.0 |
|
|
|
8-10年 |
|
|
570.7 |
|
|
|
517.5 |
|
|
|
7.0 |
|
|
|
|
854.9 |
|
|
|
846.5 |
|
|
|
11.0 |
|
|
|
10年以上 |
|
|
109.3 |
|
|
|
101.9 |
|
|
|
1.4 |
|
|
|
|
131.0 |
|
|
|
136.8 |
|
|
|
1.8 |
|
|
|
總固定到期日 |
$ |
7,644.8 |
|
|
$ |
7,382.2 |
|
|
|
100.0 |
|
% |
|
$ |
7,514.8 |
|
|
$ |
7,723.9 |
|
|
|
100.0 |
|
% |
|
|
加權平均持續時間 |
|
|
|
|
|
4.9 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4.9 |
|
|
|
|
|
|
||
我們的固定到期日證券和股權證券按公允價值列賬。按重大管理層判斷或估計釐定價值的金融工具，在我們按公允價值計量的總資產中所佔比例不足1%。另見中期合併財務報表附註4--“公允價值”。
股票證券主要包括以收益為導向的美國大盤股、普通股和發達市場股票指數交易所交易基金。
抵押貸款和其他貸款主要由商業抵押貸款參與組成，代表我們在第三方發起的商業抵押貸款中的利益。我們按比例分享基礎按揭貸款的所有相關現金流，這些現金流主要是投資級質量，並按地理區域和物業類型多樣化。
其他投資主要包括我們在企業、中間市場和房地產有限合夥企業中的權益。公司中間市場有限合夥企業可以投資於私人持有的中間市場企業的優先或次級債務、優先或普通股或其組合。房地產有限合夥企業持有房地產的股權，並投資於房地產擔保的債務。我們的有限合夥企業一般按權益法核算，或作為一種實際的權宜之計，使用基金的資產淨值，合夥企業提供的財務信息滯後兩到三個月。
儘管我們預計將主要投資於投資級固定期限的新基金，但我們已經並預計將繼續投資於有限合夥企業、普通股證券、低於投資級固定期限的基金和其他投資資產。
33
目錄表
減值
在截至2022年3月31日的三個月裏，我們確認了90萬美元的固定到期日淨減值，其中包括60萬美元的信貸相關虧損和30萬美元的意向出售。截至2021年3月31日的三個月，我們沒有確認任何減值。
截至2022年3月31日和2021年12月31日，按揭貸款信貸損失撥備分別為710萬美元，可供出售債務證券信貸損失撥備分別為90萬美元和30萬美元。
截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們沒有持有非權責發生狀態的固定到期日證券。截至2021年3月31日，關於非應計期限的固定到期日並不重要，截至2021年3月31日的三個月的非應計項目與按照固定到期日的原始條款確認的金額相比，也不具有重大影響。未來固定期限投資組合的任何違約都可能對投資收益產生負面影響。
未實現虧損
截至2022年3月31日，固定期限的未實現虧損總額為3.122億美元，比2021年12月31日增加2.642億美元，主要原因是利率上升，其次是信貸利差擴大。截至2022年3月31日，未實現虧損總額主要包括公司固定到期日1.231億美元、住宅抵押貸款支持證券6,260萬美元、市政債券6,240萬美元、商業抵押貸款支持證券2,960萬美元和美國政府證券2,440萬美元。見中期綜合財務報表附註3--“投資”。
我們認為固定期限的未實現虧損總額與信貸無關，因為我們認為這些證券將會恢復，使我們能夠實現其預期的長期經濟價值。此外，在預期攤銷成本收回之前，我們不打算、也不太可能被要求出售此類債務證券(另見“流動資金和資本資源”)。).我們評估的內在風險是市場因素可能與我們的預期不同；我們可能決定隨後出售證券以滿足不可預見的業務需求；或者信用評估與我們最初評估的變化可能導致我們確定以當前價值出售將最大限度地收回此類投資。在發生這種不利變化的情況下，減值將被確認為已實現虧損。雖然固定期限的未實現虧損在實現之前不會反映在財務運營結果中，但標的投資的公允價值確實反映了未實現虧損，反映在我們的合併資產負債表中。
下表列出了截至2022年3月31日和2021年12月31日按到期日劃分的固定期限的未實現虧損總額。實際到期日可能與合同到期日不同，因為借款人可能有權催繳或預付債務，無論是否有催繳或預付罰款，或者我們可能有權將債務賣回或出售給發行人。
|
|
|
3月31日， |
|
|
十二月三十一日， |
|
||
|
(單位：百萬) |
|
2022 |
|
|
2021 |
|
||
|
應在一年至五年後到期 |
|
$ |
11.3 |
|
|
$ |
0.7 |
|
|
在五年到十年後到期 |
|
|
156.2 |
|
|
|
19.4 |
|
|
十年後到期 |
|
|
42.4 |
|
|
|
10.9 |
|
|
|
|
|
209.9 |
|
|
|
31.0 |
|
|
抵押貸款支持證券和資產支持證券 |
|
|
102.3 |
|
|
|
17.0 |
|
|
總固定到期日 |
|
$ |
312.2 |
|
|
$ |
48.0 |
|
我們的投資組合和股東權益可能會受到我們證券市值變化的重大影響。市場波動性可能增加，固定收益證券可能發生違約。因此，我們可能在未來期間產生更多已實現和未實現虧損，這可能對我們的運營業績和/或財務狀況產生重大不利影響。
在整體勞動力市場和消費者支出強勁的推動下，美國的經濟增長仍然是積極的。然而，一些風險在短期內造成了更大的不確定性。利率飆升導致企業和消費者的財務狀況收緊，這可能會影響消費者支出和企業盈利能力。疫情的揮之不去的影響，如供應鏈中斷和勞動力市場失衡，尚未完全解決。此外，俄羅斯入侵烏克蘭的影響、最近實施的制裁、能源和大宗商品價格上漲以及廣泛的全球貿易中斷都帶來了額外的風險。儘管存在這種不確定性，但美國的經濟活動和就業指標依然強勁。目前尚不清楚這些風險將如何影響經濟的持續復甦和我們的投資組合。
由於通貨膨脹率已經超過2%的目標一段時間，再加上勞動力市場的改善，美國聯邦儲備委員會(美聯儲)在3月份將聯邦基金利率上調了0.25%，並預計正在進行的目標區間的上調將是適當的。此外，美聯儲預計將在未來幾個月減持美國國債和機構證券。美聯儲的資產購買計劃是固定收益市場某些領域的一個重要需求來源，即使該計劃被充分傳達、加速縮減，也可能導致市場混亂。在評估貨幣政策的適當立場時，美聯儲將繼續監控即將到來的信息對其經濟前景的影響。
34
目錄表
某些公司部門的基本條件仍然具有挑戰性，例如住宿和招待，它們仍然面臨着低於大流行前的需求水平。我們可能會遇到固定收益證券的違約，特別是非投資級債務證券。儘管我們對固定收益投資進行了嚴格的信用分析，但很難預測哪些發行人、行業或市場將受到最大影響。因此，我們固定期限投資組合的價值可能會以我們目前無法預測的方式迅速變化，我們可能會在未來產生更多已實現和未實現的損失。
其他項目
淨收入還包括以下項目：
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|
|
截至3月31日的三個月， |
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(單位：百萬) |
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核心商業 |
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專業 |
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|
個人 線條 |
|
|
其他 |
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|
停產 運營 |
|
|
總計 |
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||||||
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2022 |
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|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已實現和未實現投資淨收益(虧損) |
|
$ |
(7.6 |
) |
|
$ |
(3.5 |
) |
|
$ |
(4.9 |
) |
|
$ |
0.1 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
(15.9 |
) |
|
停產壽險業務 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(0.5 |
) |
|
|
(0.5 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2021 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已實現和未實現投資淨收益 |
|
$ |
18.6 |
|
|
$ |
7.5 |
|
|
$ |
11.2 |
|
|
$ |
0.2 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
37.5 |
|
|
停產壽險業務 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(0.1 |
) |
|
|
(0.1 |
) |
我們根據我們合併後的財產和意外傷害保險公司的要求，為我們的核心商業、專業、個人保險和其他部門管理投資資產。我們根據與基礎業務相關的精算信息，將投資收入、費用和已實現損益分配到我們的核心商業、專業、個人線和其他部門。
截至2022年3月31日的三個月，已實現和未實現投資淨虧損為1,590萬美元，而截至2021年3月31日的三個月已實現和未實現淨收益為3,750萬美元。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，已實現和未實現投資淨收益(虧損)主要是由於股權證券公允價值的變化。
停產業務包括我們停產的事故、健康和壽險業務。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中，虧損50萬美元和10萬美元，主要反映了與長期護理池相關的不利損失趨勢。
所得税
我們提交了一份綜合的美國聯邦所得税申報單，其中包括我們的控股公司及其國內子公司(包括非保險業務)。
截至2022年3月31日的三個月與截至2021年3月31日的三個月
在截至2022年和2021年3月31日的三個月裏，持續運營的所得税準備金分別為2470萬美元和2130萬美元。這些規定導致截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的合併有效聯邦税率分別為19.0%和18.7%。這些撥備包括截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月分別與股票薪酬相關的280萬美元和100萬美元的超額税收優惠。此外，2021年的經費反映了與前幾年執行的税務規劃戰略有關的190萬美元的福利。如果沒有這些項目，在截至2022年和2021年3月31日的三個月裏，所得税準備金將分別為2,750萬美元和2,420萬美元，或這兩個時期的21.2%。
截至2022年和2021年3月31日的三個月，營業收入的所得税撥備分別為2820萬美元和1520萬美元。這些撥備導致截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的營業收入有效税率分別為19.3%和19.8%。這些撥備包括截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月分別與股票薪酬相關的280萬美元和100萬美元的超額税收優惠。如果沒有這一項目，在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中，所得税準備金將分別為3,100萬美元或21.2%和1,620萬美元或21.1%。
35
目錄表
關鍵會計估計
中期綜合財務報表乃根據美國公認會計原則編制，幷包括若干我們認為關鍵的會計政策，因該等政策的應用存在大量判斷及不確定性。雖然我們認為合併財務報表中包含的金額反映了我們的最佳判斷，但使用不同的假設可能會產生重大不同的會計估計。正如我們在2021年年報Form 10-K中披露的那樣，我們認為以下會計估計對我們的運營至關重要，需要最主觀和最複雜的判斷：
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• |
損失準備金和損失費用 |
|
|
• |
再保險可追回餘額 |
|
|
• |
養卹金福利義務 |
|
|
• |
投資信貸損失 |
有關這些關鍵會計估計的更詳細討論，請參閲我們的Form 10-K《2021年年度報告》。
保險子公司法定盈餘
下表反映了我們保險子公司的法定盈餘：
|
|
|
3月31日， |
|
|
十二月三十一日， |
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||
|
(單位：百萬) |
|
2022 |
|
|
2021 |
|
||
|
法定資本和盈餘總額 |
|
$ |
2,809.6 |
|
|
$ |
2,720.0 |
|
2022年前三個月，我們保險子公司的法定資本和盈餘增加了8960萬美元。這一增長主要是由於承銷利潤和已實現投資淨收益的增加，但主要是由於股權證券公允價值的變化，未實現投資淨虧損部分抵消了這一增長。
NAIC規定了關於基於風險的資本(“RBC”)的年度計算。出於監管目的，RBC比率以高於授權控制水平(“監管級別”)所需資本的百分比表示；然而，在保險業，RBC比率廣泛以公司行動水平的百分比表示。下表反映了截至2022年3月31日，漢諾威保險公司(包括公民和其他保險子公司)的公司行動水平、授權控制水平和RBC比率，以行業規模(調整後資本總額除以公司行動水平)和監管規模(調整後資本總額除以授權控制水平)表示：
|
(百萬美元) |
|
公司 行動級別 |
|
|
授權 控制級別 |
|
|
紅細胞比率 產業規模 |
|
|
紅細胞比率 監管規模 |
|
||||
|
漢諾威保險公司 |
|
$ |
1,190.6 |
|
|
$ |
595.3 |
|
|
|
235 |
% |
|
|
470 |
% |
流動性與資本資源
流動性是衡量我們產生足夠現金流以滿足企業運營現金需求的能力。作為一家控股公司，我們的主要持續現金來源是我們保險子公司的股息。然而，我們的保險子公司向我們支付的股息受到監管機構施加的限制，例如事先通知期限，以及超過法定盈餘或上一年法定收益的特定百分比的股息必須事先獲得批准(所謂的“非常股息”)。2022年第一季度，漢諾威保險沒有向控股公司支付股息。
我們保險子公司的現金來源主要包括收取的保費、投資收入和到期投資。主要現金流出是為虧損和虧損調整費用、保單和合同收購費用、其他承保費用和投資購買支付的款項。與虧損和虧損調整費用有關的現金流出可能是可變的，因為圍繞未償虧損負債的結算日期存在不確定性，而且可能出現個別或整體的鉅額虧損。我們定期調整我們的投資政策，以應對短期和長期現金需求的變化。
2022年前三個月，經營活動提供的淨現金為20010萬美元，而2021年前三個月為1.418億美元。提供的現金增加5830萬美元，主要是因為收到了從MCCA收到的1.833億美元盈餘資金，但被2022年第一季度匯給投保人的3440萬美元部分抵消。我們預計在2022年第二季度將這些資金的剩餘部分匯給投保人。此外，收到的保費增加提供了現金，但損失和LAE付款的增加部分抵消了這一影響。
2022年前三個月，用於投資活動的現金淨額為1.122億美元，而2021年前三個月為7860萬美元。在2022年和2021年的前三個月，用於投資活動的現金主要與固定期限的淨購買有關。
36
目錄表
用於籌資活動的現金淨額為#美元。46.8在第一個月三202月份2，與美元相比71.7在第一個月三202月份1。在第一次三202月份2，用於融資活動的現金主要來自向我們的股東支付季度股息，在較小的程度上，普通股的回購。在第一次三202月份1，用於融資活動的現金主要來自回購普通股和從向股東支付季度股息。
向普通股股東派發股息須經董事會季度批准和宣佈。在董事會宣佈的2022年前三個月，我們向股東支付了每股0.75美元的季度股息，總額為2670萬美元。我們相信，如果董事會宣佈，我們的控股公司資產足以為未來的股東分紅做準備。
截至2022年3月31日，THG作為控股公司持有約3.331億美元的固定到期日和現金。我們相信我們的控股公司資產將足以履行我們本年度的債務，我們預計這些債務將主要包括向我們的股東支付季度股息(如所宣佈的那樣)、我們的優先債券和次級債券的利息、與我們以前的終身員工和代理人的福利相關的某些成本，以及在需要的程度上與出售各種子公司相關的債務賠償有關的付款。正如下面討論的那樣，我們已經，並可能繼續回購我們的普通股和債務。我們預計不需要從我們的保險子公司分紅額外的資金來為2022年控股公司的債務提供資金；然而，我們可能會決定這樣做。
我們預計將繼續產生足夠的正運營現金，以滿足與當前業務相關的所有短期和長期現金需求，包括為我們的合格固定收益養老金計劃提供資金。我們的福利計劃的最終支付金額基於幾個假設，包括但不限於計劃資產的回報率、福利義務的貼現率、死亡率、利息貸記比率、通貨膨脹以及福利義務的最終估值和確定。由於實際計劃經驗和我們的假設之間的差異幾乎是肯定的，因此我們目前的資金狀況以及最終我們在未來時期的義務可能會發生積極和消極的變化。
我們的保險子公司在其各自的固定期限和短期投資組合中保持高度的流動性。我們相信，我們所持資產的質量將使我們能夠實現我們投資組合的長期經濟價值，包括目前處於未實現虧損狀態的證券。我們預計不需要出售這些證券來滿足我們保險子公司的現金需求，因為我們預計我們的保險子公司將產生足夠的運營現金，以滿足與當前業務相關的所有短期和長期現金需求。然而，不能保證不可預見的業務需求或其他項目不會發生，導致我們不得不在這些證券的價值完全恢復之前以虧損狀態出售它們，從而導致我們在該時間段內確認減值費用。
董事會批准了一項股票回購計劃，規定對我們的普通股進行總額高達13億美元的回購。根據回購授權，吾等可不時根據市場情況及其他考慮因素，按吾等認為適當的金額、價格及時間回購普通股。回購可以使用公開市場購買、私下協商的交易、加速回購計劃或其他交易來執行。根據本計劃，我們不需要購買任何特定數量的股票，也不需要在任何特定日期之前購買。在2022年的前三個月，我們回購了大約10萬股票，總成本為1630萬美元。截至3月 312022年，根據這項13億美元的計劃，我們回購了780萬股票，並有大約3.45億美元可用於額外回購。
我們維持我們在聯邦住房貸款銀行(“FHLB”)的會員資格，以根據我們持有的聯邦住房貸款銀行股票和質押抵押品提供獲得額外流動性的途徑。在…3月31日2022年，我們的借款能力為1.166億美元。在這項短期安排下，沒有未償還的借款。3月31日然而，2022年，我們已經並可能繼續不時通過這一工具借入資金，以提供短期流動性。
2019年4月30日，我們達成了一項信貸協議，規定在任何時候未償還的五年期無擔保循環信貸安排不得超過2.0億美元，並有權將該安排增加至最高3.00億美元(假設沒有違約並滿足其他指定條件，包括收到額外的貸款人承諾)。該協議還包括一筆5,000萬美元的備用信用證未承付次級貸款。本協議項下的借款(如有)為無抵押借款，年利率根據吾等的選擇而定，利率等於(I)(A)行政代理的最優惠商業貸款利率，(B)NYFRB利率加0.5%，或(C)一個月調整後LIBOR加1釐，根據吾等的債務評級，保證金為0.25%至0.625%，或(Ii)適用利息期的經調整LIBOR，另加1.25%至1.625%的利潤率，視乎吾等的債務評級而定。該協議還包含某些財務契約，例如維持特定水平的綜合股本和槓桿率，並要求我們的某些子公司保持最低的RBC比率。我們目前沒有根據這項協議借款，在2022年前三個月也沒有根據這項協議借款。調整後的倫敦銀行同業拆息所依據的倫敦銀行同業拆息利率正在停產。在2021年期間，LIBOR的某些關鍵期限被延長，新的終止日期為2023年6月20日。我們的信貸協議允許我們與信貸安排的行政代理達成協議，在滿足某些條件的情況下替換調整後的倫敦銀行同業拆借利率。
截至2022年3月31日，我們遵守了債務和信貸協議的約定。
37
目錄表
或有事項和監管事項
監管和行業發展
為了應對疫情，我們開展業務的許多州的監管機構發佈了關於以下內容的命令或指導：(A)個人汽車保險費的保費退款、抵免或減少，以及監管機構確定受疫情影響不成比例的其他保險公司的保費，包括某些商業公司的保費，在政府限制措施生效或仍有效的期間，根據索賠的持續頻率和嚴重程度、通貨膨脹、維修成本和再保險定價等因素進行保費調整；(B)保費支付寬限期、暫停保單不續期和取消，以及類似於歷史上在受災難影響嚴重的地區實施的行動的其他措施，我們預計這些措施是可控的，這取決於監管命令的持續時間以及投保人支付模式因此而變化的程度；(C)根據當前的風險敞口、損失經歷和經濟狀況重新評估費率。對費率增加、承保、保單條款以及不續簽業務的能力的監管限制可能會限制THG在短期內管理我們的業務組合和我們業務線中出現的任何潛在風險的能力，具體取決於它們的持續時間。
幾個州立法機構和/或美國國會已經提出立法草案，尋求要求保險公司追溯支付保險單目前不包括的無資金支持的大流行業務中斷索賠，對保險單解釋施加推定，和/或強制要求未來的大流行保險。根據NAIC在2020年3月25日的一份聲明，如果這項立法被採納，其影響將為財產和意外傷害保險行業“創造巨大的償付能力風險”，“嚴重削弱保險公司支付其他類型索賠的能力，並可能加劇該國目前正在經歷的負面金融和經濟影響”。行業貿易團體進一步斷言，任何此類立法都將違反基本合同法和有根有據的憲法原則。在大流行期間向個人和企業提供財政支持的聯邦刺激計劃，如CARE法案和2021年美國救援計劃法案，可能會緩解繼續推進此類擬議立法的政治壓力。
聯邦一級也在考慮建立政府資助的大流行保險計劃的提議，可能類似於聯邦恐怖主義風險保險計劃。對這些相互競爭的提議的討論正在進行中，而且還處於初步階段，因此現在估計它們對我們業務的潛在影響(如果有的話)還為時過早。
關於訴訟、法律或有事項和監管事項的信息載於中期合併財務報表附註第一部分附註12“承付款和或有事項”。
風險和前瞻性陳述
有關風險因素和前瞻性信息的信息載於本季度報告的第II部分第1A項的Form 10-Q和我們的2021年年報的第I部分第1A項的Form 10-K中。應根據這些因素閲讀和解釋本《管理討論與分析》。
38
目錄表
第3項
數量和質量披露
關於市場風險
我們的市場風險、我們的管理方式、對利率變化的敏感性以及股票價格風險在管理層關於截至2021年12月31日的財務狀況和運營結果的討論和分析中進行了總結，該討論和分析包括在我們截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告中。在2022年的前三個月，這些風險或我們對它們的管理沒有發生實質性變化。
項目4
控制和程序
信息披露控制和程序評估
在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，我們對我們的“披露控制和程序”進行了評估，這一術語是根據修訂後的1934年證券交易法(“交易法”)頒佈的第13a-15(E)條規則定義的。
對控制措施有效性的限制
我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，並不指望我們對財務報告的披露控制將防止所有錯誤和所有欺詐。一個控制系統，無論設計和操作得多麼好，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，保證控制系統的目標將會實現。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且必須考慮控制的好處相對於其成本。由於所有控制系統的固有侷限性，任何控制評價都不能絕對保證所有控制問題和舞弊事件都已被發現。這些固有的侷限性包括這樣的現實，即決策中的判斷可能是錯誤的，故障可能因為簡單的錯誤或錯誤而發生。控制也可以通過某些人的個人行為、兩個或更多人的串通或通過控制的管理凌駕來規避。任何控制系統的設計在一定程度上都是基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功地實現其所述目標。隨着時間的推移，由於條件的變化或遵守政策或程序的程度的惡化，控制可能會變得不充分。由於具有成本效益的控制系統的固有限制，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生，並且不會被發現。
關於披露控制和程序的有效性的結論
基於我們的監控評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本季度報告涵蓋的期間結束時，我們的披露控制和程序有效地提供了合理的保證：(I)我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息已在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，(Ii)重大信息被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出有關所需披露的決定。
財務報告的內部控制
我們的管理層負責建立和維護適當的“財務報告內部控制”，這一術語在“交易法”規則13a-15(F)中有定義。在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，我們根據交易所法案規則13a-15(D)的要求，對我們的財務報告內部控制的有效性進行了評估，以確定在本Form 10-Q季度報告涵蓋的期間內是否發生了任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理地可能產生重大影響的變化。基於該評估，首席執行官和首席財務官得出結論，在截至2022年3月31日的季度內，沒有此類變化對我們的財務報告內部控制產生重大影響，或有合理的可能性對其產生重大影響。
39
目錄表
第二部分--其他資料
項目1--法律訴訟
該公司已在正常業務過程中出現的各種法律程序中被列為被告。此外，公司還不時參與政府和自律機構的審查、調查和訴訟。本公司被列為被告或查詢、審查或調查對象的任何該等訴訟或監管程序的潛在結果，以及該等訴訟或監管程序的最終責任(如有)，目前難以預測。這類訴訟的最終決議預計不會對公司的財務狀況產生實質性影響，儘管它們可能會對特定季度或年度的運營結果產生實質性影響。
項目1A--風險因素
本文件包含1995年私人證券訴訟改革法中定義的某些“前瞻性陳述”，管理層可能會做出這些陳述。除有關歷史事實的陳述外，所有陳述都可能是前瞻性陳述。在管理層的討論和分析中使用“相信”、“預期”、“預期”、“預測”、“展望”、“應該”、“可能”、“計劃”、“指導”、“可能”、“正在進行中”、“潛在”、“繼續”、“有目標的”和類似的表述，旨在識別前瞻性陳述。前瞻性陳述從本質上講涉及不同程度的不確定事項。我們提醒讀者，前瞻性預測的準確性是困難的，並受到風險和不確定性的影響。這些風險和不確定性在某些情況下已經並在未來可能影響我們的實際結果，並可能導致我們2022年剩餘時間及以後的實際結果與歷史結果以及我們的任何前瞻性陳述中表達的結果大不相同。我們在一個不斷變化的商業環境中運營，因此，隨着時間的推移，可能會出現新的風險因素。此外，我們的業務是在競爭激烈的市場中進行的，因此涉及更高程度的風險。我們無法預測這些新的風險因素，也無法評估它們未來可能對我們的業務產生的影響。
可能導致實際結果不同的一些因素包括但不限於以下因素：
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對我們產品的需求變化； |
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與我們是否有能力保留有效的有利可圖的保單和吸引有利可圖的保單，以及提高費率與虧損趨勢相稱或超過虧損趨勢的風險和不確定性； |
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不利索賠經歷或我們對損失和損失調整費用準備金的估計發生變化，包括與災難有關的損失，這可能導致本年度承保收入下降或不利損失發展，並可能影響我們的入賬準備金； |
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• |
與我們產品的長期盈利能力有關的不確定性，包括較新的產品或涵蓋傷亡損失的較長尾部產品； |
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我們分銷渠道的中斷，包括我們獨立代理渠道的丟失或中斷，包括行業內以及代理商和經紀人之間的競爭和整合的影響； |
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• |
頻率和損失嚴重程度趨勢的變化； |
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• |
監管、立法、經濟、市場和政治條件的變化，特別是在費率、政策條款和條件、支付靈活性以及我們地理集中的地區方面； |
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動盪和不可預測的事態發展，包括惡劣天氣和其他自然物質事件、災難、流行病、內亂和恐怖主義行動，以及在估計由此造成的損失方面的不確定性； |
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天氣模式的變化，無論是全球氣候變化造成的，還是其他原因造成的，導致天氣事件造成的損失持續增加； |
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對調整索賠的實際能力或能否獲得足夠的信息以準確估計某一時間點的損失的限制，以及用於模擬一般財產和傷亡損失的限制和假設； |
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與我們向再保險人收取所有到期金額並在未來以商業合理的費率維持當前再保險水平的能力有關的風險和不確定因素； |
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波動性加劇、利率波動(對我們投資組合的市場價值從而對我們的賬面價值產生重大影響)、通脹壓力、違約率和其他影響我們投資組合投資回報的因素； |
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目錄表
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與我們參與共享市場機制、強制性再保險計劃以及強制性和自願性彙集安排有關的風險和不確定因素，包括MCCA; |
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增加國家擔保基金的強制性考核； |
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與密歇根州立法相關的風險和不確定性於2020年7月2日生效，並改革了之前的要求，即該州發佈的所有個人和商業汽車政策包括無過錯人身傷害保護，對允許的最高福利沒有上限，以及由此導致的挑戰或與這項改革相關的訴訟增加； |
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我們的競爭對手的行動，其中許多比我們更大或擁有更多的財政資源； |
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關鍵員工流失、長期患病、退休的； |
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引入新產品和相關技術變化和應用以及新的經營模式造成的經營困難和其他意外後果； |
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我們償付債權和財務實力評級的變化； |
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法定盈餘水平的負面變化； |
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與我們的增長或經營戰略有關的風險和不確定性，或與我們的費用和戰略計劃有關的風險和不確定性； |
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我們宣佈和支付股息的能力； |
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會計原則和相關財務報告要求的變化； |
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與本公司任何產品的管理相關的錯誤或遺漏； |
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我們業務和技術的風險和不確定性，包括基於雲的數據信息存儲、數據安全、網絡安全攻擊、遠程工作能力和/或可能對我們開展業務的能力產生負面影響的外包關係和第三方運營和數據安全； |
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無法遵守最近實施的法規或現有法規，如與薩班斯-奧克斯利法案有關的法規； |
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由於密歇根州實施上述頒佈的立法而產生的不利事態發展，或訴訟事項、社會通貨膨脹和可能作出不利的司法裁決，包括將政策覆蓋範圍擴大到超出其預定範圍或判給“惡意”或其他非合同損害賠償的情況； |
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與大流行的影響和相關的一般經濟狀況有關的持續風險和不確定性；以及 |
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此類前瞻性表述中描述的其他因素。 |
此外，歷史和未來報告的財務結果包括對保費和賺取的保費、再保險可收回金額、當前事故年“選擇”、損失和損失調整準備金和發展、某些投資的公允價值、其他資產和負債、税收、或有負債和其他項目的估計。隨着獲得更多信息，這些估計可能會發生變化。
讀者不應過分依賴前瞻性陳述，因為這些陳述只反映了它們發表之日的情況。除法律要求外，我們不承擔更新或修改前瞻性陳述的任何責任。
有關我們的風險和不確定性的更詳細討論，請參閲我們截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中的第1A項-風險因素。
41
目錄表
項目2--未登記的股權證券銷售和收益的使用
發行人購買股票證券
2022年第一季度購入的股份如下：
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總人數 |
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的近似美元值 |
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購買的股份作為 |
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那一年5月的股票 |
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公開的一部分 |
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是根據 |
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總人數 |
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平均價格 |
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已宣佈的計劃或 |
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計劃或計劃 |
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期間 |
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購入的股份(1) |
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按股支付 |
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節目 |
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(單位：百萬) |
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January 1 - 31, 2022 |
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47,921 |
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$ |
134.37 |
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47,285 |
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$ |
355 |
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February 1 - 28, 2022 |
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41,780 |
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138.29 |
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41,450 |
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349 |
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March 1 - 31, 2022 |
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104,527 |
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140.96 |
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30,094 |
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345 |
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總計 |
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194,228 |
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$ |
138.76 |
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118,829 |
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$ |
345 |
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(1) |
包括636股、330股和74,433股，以滿足員工因分別在截至2022年1月31日、2月28日和3月31日的月份行使或歸屬股權獎勵而收到股票而應預扣的税款。 |
42
目錄表
項目6--展品
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EX – 10.1+ |
漢諾威保險集團2014年度長期激勵計劃下的非限制性股票期權協議格式。 |
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EX – 10.2+ |
漢諾威保險集團2014年度長期激勵計劃下的限制性股票單位協議格式。 |
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EX – 10.3+ |
漢諾威保險集團2014年長期激勵計劃下基於業績的限制性股票單位協議的形式。 |
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EX – 31.1 |
依照2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的《美國法典》第15篇78M、78O(D)對首席執行官的證明。 |
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EX – 31.2 |
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的《美國法典》第15篇78M、78O(D)對首席財務官的證明。 |
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EX – 32.1 |
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席執行官的證明。 |
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EX – 32.2 |
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席財務官的證明。 |
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EX – 101 |
以下材料摘自漢諾威保險集團截至2022年3月31日的Form 10-Q季度報告，其格式為內聯可擴展商業報告語言(IXBRL)：(I)截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的綜合收益表；(Ii)截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的綜合全面收益表；(Iii)截至2022年3月31日和2021年12月31日的綜合資產負債表；(Iv)截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的股東權益綜合報表；(V)截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的合併現金流量表，以及(Vi)這些財務報表的相關附註。 |
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EX – 104
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漢諾威保險集團截至2022年3月31日的季度報告10-Q表的封面，格式為iXBRL(嵌入EX-101中)。 |
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+ 管理合同或補償計劃或安排。
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目錄表
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽署人代表其簽署。
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漢諾威保險集團有限公司 |
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註冊人 |
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May 4, 2022 |
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約翰·C·羅奇 |
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日期 |
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約翰·C·羅奇 |
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總裁兼首席執行官兼董事 |
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May 4, 2022 |
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/傑弗裏·M·法伯 |
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日期 |
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傑弗裏·M·法伯 |
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執行副總裁兼首席財務官 |
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