關於豁免徵求意見的公告
根據規則第14A-103條
註冊人姓名：The Travelers Companies，Inc.
依賴豁免的人姓名：Trillium Asset Management LLC
申請豁免的人地址：馬薩諸塞州波士頓02111號南大街60號Suite1100金融中心二號
所附書面材料是根據1934年《證券交易法》頒佈的第14a-6(G)(Br)(1)條提交的。
May 2, 2022
種族正義審計的股東提案
提交給旅行者公司。
尊敬的旅行者股東們：
Trillium資產管理公司和Friends信託公司敦促您投票支持項目7，要求董事會進行種族正義審計，這將幫助股東評估Travelers Companies，Inc.(TRV)努力解決其對系統性種族主義及其內部多樣性、公平性和包容性的影響以及此類風險管理的成效。種族公正審計通常聘請外部獨立審查員對公司中可能存在的重大種族公平問題進行系統審查，並提出行動計劃，以徹底、有意、有時限和透明的方式解決這些問題。第三方實體擁有廣泛的民權專業知識，可以 評估公司的政策、實踐、產品、服務和其他活動(如慈善和政治捐款)如何對歷史上受到歧視的社區產生歧視性或不同的影響。審核員執行初始評估後，可發佈一份公開報告，為糾正措施和旨在防止 未來傷害的積極、公平的結果提供計劃。1
我們敦促投資者投贊成票，原因如下：
| 1. | 審計可以幫助TRV瞭解其商業活動(如遊説)如何在無意中對有色人種社區產生負面影響 。 |
| 2. | 保險業中不同的種族影響是TRV能夠很好地影響的一個重要問題。 |
| 3. | 該公司的反對聲明聲稱監管和內部主導的努力足以應對公司風險和對系統性種族主義的影響，但沒有考慮到公司的外部影響，也沒有解決需要 外部保證的問題。 |
| 1. | 審計將幫助TRV瞭解遊説等商業活動如何在無意中對有色人種社區產生負面影響 。 |
| · | 2021年，TRV參與了與信用評分、基於風險的定價和使用信用作為承保工具有關的遊説活動 。2這些活動的性質對公眾來説是未知的，TRV可能正在遊説立法，而不考慮其意圖，可能會對有色人種社區產生不利影響。 |
| · | 民間社會組織已經表明，將信用記錄作為精算原則的一個因素會增加對少數族裔的不同影響[br}。黑人、布朗人和土著居民的信用評分低得不成比例。3 |
| · | 在華盛頓州，美國消費者聯合會發現，如果安全司機的信用評分較差，保險公司會向他們收取79%的額外費用，而不是優秀的評分。4 |
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1Http://www.civilrightsdocs.info/pdf/reports/Civil-Rights-Audit-Report-2021.pdf
2Https://s26.q4cdn.com/410417801/files/doc_downloads/2022/01/Travelers-Lobbying-Report-4Q21.pdf
3Https://consumerfed.org/press_release/insurance-companies-charge-79-more-to-safe-drivers-in-washington-state-due-to-low-credit-scores-state-farm-nearly-triples-premium-for-good-drivers-with-credit-problems/
4Https://consumerfed.org/press_release/insurance-companies-charge-79-more-to-safe-drivers-in-washington-state-due-to-low-credit-scores-state-farm-nearly-triples-premium-for-good-drivers-with-credit-problems/
| · | 專家們呼籲企業為促進種族平等的政策進行遊説。哈佛商學院的馬克·克萊默在《哈佛商業評論》上發表的一篇文章《公司必須做出的促進種族正義的10項承諾》鼓勵公司[c]忽略 至少50%[他們的]遊説支出以起草和支持法案，通過增加獲得優質教育和培訓的機會、重建基礎設施、保護消費者、結束種族壓迫、重建安全網、實現刑事司法改革以及讓警察更負責任，來改善有色人種社區的條件 。5 |
| · | 通過進行種族正義審計，TRV可以更好地瞭解和減輕其公共政策活動對有色人種社區的潛在負面影響，並可以加深對如何利用這些活動支持種族正義的理解。 |
| 2. | 保險業中的種族主義是TRV準備影響的一個重要問題。 |
| · | TRV在其反對聲明中辯稱，基於風險的承銷和定價與種族無關，這些問題應該由監管機構和立法者在整個行業的基礎上解決，而不是由公司單獨解決。它還辯稱，實施該提案將導致該公司違反州法律。 |
| · | 然而，美國證券交易委員會公司財務分部拒絕了TRV提出類似主張的規則14a-8不採取行動的請求 ，稱該提議超越了普通商業事項，無法得出該提議 如果實施將違反州法律的結論。6 |
| · | 該公司可能沒有明確使用種族作為一個因素，但它使用了幾個具有類似效果的代理，例如郵政編碼。 2017年的保險費率分析發現，與具有類似風險的非少數族裔郵政編碼相比，TRV集團內的某些公司在具有較高種族少數族裔人口的郵政編碼中收取的費率平均高出30%。7 |
| · | 2021年8月，由50個州的首席保險監管機構組成的美國標準制定機構--全國保險專員協會一致投票通過了研究保險業種族歧視的措施。8具體地説， 協會投票決定“繼續研究和分析保險、法律和監管方法，以解決不公平歧視、不同待遇、代理人歧視和不同影響”，包括使用信用評分來確定保險費率 如何對有色人種產生負面影響。9通過進行種族公正審計，Travelers可以幫助全國各地感興趣的保險專員瞭解該行業如何更好地解決種族公正問題。 |
| · | 根據法律倡導者的説法，歧視性的住房做法，包括房主保險，是隱蔽的。 這種做法的一個例子是“價格優化”，其中挖掘個人消費者信息的目的是為特定的保險消費者羣體選擇價格 ，這在保險價格中造成(非法的)種族差異。10正如TRV在其反對聲明中所聲稱的那樣，精算原則本身並不健全。11 |
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5Https://hbr.org/2020/06/the-10-commitments-companies-must-make-to-advance-racial-justice
6Https://www.sec.gov/divisions/corpfin/cf-noaction/14a-8/2022/trilliumfriendstravelers033022-14a8.pdf
7Https://www.propublica.org/article/minority-neighborhoods-higher-car-insurance-premiums-methodology
8Https://www.nbcnews.com/politics/politics-news/regulators-move-study-racism-insurance-industries-experts-say-it-s-n1277016
9Https://www.wsj.com/articles/insurance-group-to-scrutinize-rate-guidelines-for-racial-bias-11595494800
10Https://www.clccrul.org/blog/2021/7/23/no-home-insurers-are-not-exempt-from-anti-discrimination-laws
11Https://d18rn0p25nwr6d.cloudfront.net/CIK-0000086312/93677ca8-73ee-4e8d-8d23-202a0e7c45c3.pdf
| 3. | 該公司的反對聲明辯稱，監管和內部主導的努力足以應對公司 風險和對系統性種族主義的影響。然而，這沒有考慮到公司的外部影響，也沒有解決需要外部保證的問題。 |
| · | 該公司在其反對聲明中辯稱，“該提議與本公司運營所處的高度監管的保險環境相沖突，並將使本公司參與完全屬於保險監管機構範圍內的決策，並有可能在未來可能發生的訴訟和保險公司經常涉及的監管事項中對本公司造成不利影響。”12 |
| · | 如前所述，美國證券交易委員會在不採取行動的裁決中駁回了這些指控：“我們無法得出結論，該提議如果實施，將導致本公司違反州法律。”13 |
| · | 受嚴格監管的行業，如銀行業，已經進行了此類審計，或已承諾進行此類審計，如道富銀行、摩根大通、花旗集團和貝萊德。14,15,16,17股東可以合理地得出結論，公司將能夠 進行審計並確定範圍，使其符合監管參數，就像其他公司所做的那樣。 |
| · | 美國證券交易委員會將審計的目的描述為為公眾提供額外的保證，“超越管理層自己的斷言” ，而客觀的第三方評估將包括TRV當前方法尚未涵蓋的附加元素，包括來自受影響的外部顏色社區的投入 。18 |
| · | 旅行者追求種族正義的商業活動包括建立幾個多樣性、公平和包容性(DEI)理事會和網絡、董事會監督、包容性培訓、人才發展、 和供應商多樣性計劃。然而，儘管TRV的高管和董事都是經驗豐富的商業領袖，但他們似乎缺乏種族正義和多樣性、公平和包容性方面的專業知識。因此，雖然我們支持TRV 到目前為止採取的許多Dei行動，但我們認為該公司可能沒有真正解決潛在的盲點。種族公正審計還將幫助該公司全面瞭解其公平薪酬分析如何適應更廣泛的背景。 |
結論
投資者、立法者和公眾越來越多地希望 公司瞭解它們在消除種族差距和促進可持續經濟增長方面的角色和責任。 外部驗證的審計使公司有機會避免未來的爭議，找出盲點，並確定 如何最有效地將其資源應用於這一共同目標。
基於上述原因，Trillium Asset Management和Friends Truductive 公司敦促TRV股東投票支持委託書上的第7項。
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12Https://d18rn0p25nwr6d.cloudfront.net/CIK-0000086312/93677ca8-73ee-4e8d-8d23-202a0e7c45c3.pdf
13Https://www.sec.gov/divisions/corpfin/cf-noaction/14a-8/2022/trilliumfriendstravelers033022-14a8.pdf
14Https://newsroom.statestreet.com/press-releases/press-release-details/2021/Civil-Rights-Audit-Statement/default.aspx
15Https://www.bloombergquint.com/onweb/jpmorgan-agrees-to-racial-equity-audit-for-30-billion-effort
16Https://blog.citigroup.com/2021/10/citi-will-conduct-a-racial-equity-audit/
17Https://news.bloomberglaw.com/securities-law/blackrock-breaks-ranks-with-wall-street-in-performing-race-audit
18Https://www.sec.gov/reportspubs/investor-publications/investorpubsaboutauditorshtm.html
如果您有任何問題，請通過電子郵件hhan@trilliuminvest.com與韓惠元聯繫。
重要提示：所表達的觀點是作者在參考日期 時的觀點，可能會根據市場或其他條件隨時發生變化。這些觀點並不是對未來事件的預測，也不是對未來結果的保證。這些觀點可能不會被視為投資建議。本材料中提供的信息不應被視為買入或賣出上述任何證券的建議。不應假設對此類證券的投資已經或將會盈利。就提到的具體證券而言，它們是作者在客觀的基礎上選擇的，以説明評論中表達的觀點，並不代表為諮詢客户購買、出售或推薦的所有證券。此處包含的信息是根據我們認為可靠的來源準備的，但我們不保證其及時性或準確性，也不是所有可用數據的完整摘要或陳述。本文僅供參考，不應被視為研究報告。
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