推動增長實現價值2022年第一季度業績2022年5月4日1

前瞻性陳述2本演示文稿包含基於當前預期的前瞻性陳述，包括有關我們的收益指引、財務前景和目標的陳述。這些前瞻性陳述通常由“估計”、“預測”、“可能”、“相信”、“計劃”、“預期”、“要求”、“打算”、“假設”、“項目”、“預期”、“目標”、“尋求”、“戰略”、“可能”、“應該”、“將”、“可能”以及類似的詞語來識別。由於實際結果可能與預期大不相同，我們告誡您不要過度依賴這些陳述。許多因素可能會導致未來的結果與歷史結果或頂峯西部公司或APS目前預期或尋求的結果大不相同。這些因素包括但不限於：持續的新冠肺炎疫情的潛在影響，包括但不限於對能源的需求、經濟增長、我們的員工和承包商、疫苗授權、供應鏈、費用、通貨膨脹、資本市場、資本項目、運營和維護活動、無法收回的賬款、流動性、現金流或其他不可預測的事件；我們在管理資本支出及運營和維護成本的同時保持可靠性和客户服務水平的能力；電力需求的變化，包括天氣、季節性(包括環境温度的大幅上升)、一般經濟或社會條件、客户和銷售增長(或下降)、節能措施和分佈式發電的影響以及技術進步；氣候變化對我們電力系統的潛在影響, 包括由於極端天氣造成的，例如APS業務所在地區的長期乾旱和高温變化；發電廠和輸電系統的性能和故障；零售和批發電力市場的競爭；監管和司法決定、發展和訴訟；新的立法、投票倡議和監管或對現有法律或法規的解釋，包括與環境要求、監管和能源政策、核電站運營和可能放鬆對零售電力市場的監管有關的法規；燃料和水供應；我們通過費率和調整回收機制實現及時和充分收回成本的能力，包括債務和股權資本投資的回報和回報；我們滿足可再生能源和能源效率要求並收回相關成本的能力；APS實現其清潔能源目標(包括到2050年實現100%清潔、無碳電力的目標)的能力；如果實現這些目標，這種成就對APS、其客户及其業務、財務狀況和運營結果的影響；核設施運營中固有的風險，包括乏燃料處置的不確定性；亞利桑那州目前和未來的經濟狀況，包括房地產市場；網絡安全威脅或入侵、數據安全違規事件、戰爭、戰爭行為、國際制裁、恐怖襲擊、人身攻擊、嚴重風暴或其他災難性事件，如火災、爆炸、大流行健康事件或類似事件對我們設施或業務的直接或間接影響；可能影響電力銷售或交付的新技術的發展；債務和股權資本的成本以及在需要時進入資本市場的能力；一般經濟狀況，包括通貨膨脹率, 貨幣波動和供應鏈限制；圍繞燃煤發電的環境、經濟和其他問題，包括對温室氣體排放的監管；不穩定的燃料和購買的電力成本；我們的核退役信託、養老金和其他退休後福利計劃的資產的投資表現及其對未來資金需求的影響；電力批發市場的流動性和我們業務中衍生品合約的使用；保險覆蓋範圍的潛在不足；新的會計要求或對現有要求的新解釋；發電、輸電和配電設施和系統的條件和運營成本；滿足預期的未來在本地區增加發電和相關輸電設施的需求的能力；我們的交易對手、發電廠參與者和發電廠土地所有者願意或有能力履行合同義務或其他義務或延長髮電廠持續運營的權利；以及對我們信貸協議和ACC命令中的股息或其他條款的限制。這些因素和其他因素在截至2021年12月31日的財政年度Pinnacle West/APS年度報告Form 10-K的第I部分第1A項以及截至2022年3月31日的Form 10-Q季度報告的第II部分第1A項描述的風險因素中進行了討論，您在依賴我們的財務報表、披露或收益展望之前應仔細審閲這些因素。頂峯西部和APS均不承擔更新這些陳述的義務，即使我們的內部估計發生變化，但法律要求的除外。在本報告中，提到的淨收益和每股收益(EPS)指的是普通股股東應佔的金額。2022年第一季度

第一季度業績受到費率案例的負面影響，儘管使用量增加3 2021年第一季度2021年1Q2021年1Q2022$0.32$0.15運營收入減少燃料和購買POWER 1$0.13 O&M1&2$0.08 D&A2$(0.19)運營收入減少燃料和購買電力聯邦税制改革3銷售/使用傳輸天氣其他LFCR GRC基本利率影響$$$0.09 0.08(0.01)(0.02)(0.07)(0.15)養老金和OPEB非服務抵免，淨額$(0.03)其他，淨額2美元(0.06)1包括與可再生能源和需求側管理計劃相關的成本和抵消運營收入，詳情見幻燈片19。2包括缺少四角選擇性催化還原(SCR)設備和奧科蒂略現代化項目(OMP)延期帶來的影響。3團隊調整員在APS最近的費率案件結束後被轉移到基本費率。4 2022年第一季度的有效税率受到與2017年減税和就業法案相關的超額遞延税款確認時間變化的影響。這一時間差異預計將在年底前解決。2022年第一季度末實際税率4美元(0.10)

每股收益指導的關鍵驅動因素1 1·零售客户增長1.5%-2.5%·天氣標準化零售電力銷售增長1.5%-2.5%·輸電收入·運營和維護節省·折舊和攤銷2022年第一季度20224主要驅動因素·2022年每股收益指導3.90-4.10美元·長期每股收益增長目標5-7%2·零售客户增長1.5%-2.5%3·截至2022年5月4日，天氣標準化零售電力銷售增長3.5-4.5%3 1。長期指導和主要驅動因素·物業税·新債務利息·AFUDC·養老金和OPEB 2基於公司當前5年複合年增長率預測的2022-2026年長期每股收益增長率3 2022-2024年預測指導範圍

$170$175$185$190$595$510$530$500$263$250$210$210$260$340$330$560$214$250$270$190 2021 2022E 2023E 2024E其他世代清潔發電輸電分配其他總計2022-2024$4.7億美元15.3億美元15.3億美元15.5億美元5管理資本計劃，以支持客户增長、可靠性和清潔過渡，如2022年第一季度10-Q表中披露的那樣。2022年第一季度

總批准比率基本APS比率增長指引年末穩定比率基本增長20226第一季度ACC FERC比率生效日期12/01/20191 6/1/21測試年度截至2020年6/30 12/31比率基數$8.6B$1.8B權益層54.7%51.6%允許淨資產收益率8.7%10.75%1調整以包括測試後年度工廠至2020年06/30/2020比率基數以十億美元為單位，四捨五入$9.1$11.2$1.8$2.4 2020年預計5-6%年度FERC ACC$10.9$13.6

我們的目標是運營與維護總額持平，每兆瓦時運營與維護下降7 2021 2022 2023 2024每兆瓦時運營與維護29美元2021年運營與維護總額：8.65億美元2022年：8.2億-8.4億美元1運營與維護總額不包括資源/需求側管理，幷包括2021年5400萬美元和2022年4000萬-5000萬美元的計劃停電金額。2022年第一季度

預計到2024年為投資提供資金的資金來源沒有計劃在下一次利率案例8接近尾聲之前發行股票。約30億美元。10億美元47億APS債務2 PNW債務2運營現金1 2-3億美元4-5億1運營現金是扣除股東股息後的淨額。2 APS和PNW債券發行是扣除到期日的淨額。2022年第一季度資本投資總額PNW股權/替代方案

強勁的資產負債表，具有吸引力的長期債務到期日1 9美元PNW長期債務$0$200$400$600$800$1,000$1,200 2022 2024 2026 2028 2030 2032 2034 2036 2038 2040 2042 2044 2046 2048 2050截至2022年第一季度1不包括光明峽谷能源公司的債務。

我們繼續在關鍵交付成果方面取得進展202210第一季度➢上一次費率案的上訴✓於12月17日提交了上訴通知✓於4月27日提交了開庭簡報➢在融資計劃上取得進展✓將股票發行推遲到下一次費率案之後➢提交新的費率案以收回電網投資並減少監管滯後➢在共同問題上與利益相關者合作✓獲得客户教育和外聯計劃➢扁平運營與維護總額和每兆瓦時運營與維護下降➢在清潔能源承諾方面繼續取得進展➢繼續支持吸引高科技增長和經濟發展

附錄

2022年第一季度每股收益指引202212截至2022年2月25日的主要因素和假設調整後的毛利率(運營收入，扣除燃料和購買的電力費用，x/res，帝斯曼，CCT)25.2億-25.5億美元·零售客户增長約1.5%-2.5%·天氣正常化零售電力銷售量同比增長1.5%-2.5%o包括對新的大型製造設施和幾個大型數據中心銷售增長的貢獻0.5%-1.5%·假設全年天氣正常預測調整後的運營和維護(運維，帝斯曼，CCT)8.2億-8.4億美元其他運營費用(折舊和攤銷，以及所得税以外的税收)9.87-9.98億美元其他收入(養老金和退休後其他非服務抵免、其他收入和其他費用)6200萬-6600萬美元利息支出，扣除建設期間借用和股權資金的準備(AFUDC總額~6400萬美元)2.14億-2.32億美元可歸因於非控制性權益的淨收入1700萬美元實際税率13.5%平均稀釋後流通股1.135億每股收益3.90-4.10美元

亞利桑那州仍然是美國增長最快的州之一13過去三年就業增長穩定住房增長2‘11’12‘13’14‘15’16‘17’18‘19’20‘21獨户和多户住房許可證馬里科帕縣8,425 43,378 2馬里科帕縣人口450萬，佔該州人口的62%1 2019-2021年亞利桑那州全國(1)%1%18%2022年第一季度複合年增長率

一流的服務領域支持高科技增長和經濟發展14我們的做法：專注於四個主要領域支持製造業和數據中心的湧入--例如·商業吸引和擴張·社區發展·創業支持·基礎設施支持·臺積電開始建設120億美元的工廠·長春石化大樓250K平方英尺設施·威廉姆斯-索諾馬租賃120萬平方英尺設施·雀巢美國大樓625K平方英尺設施·Kore Power大樓1M平方英尺設施·科勒公司。建設100萬平方英尺設施數據中心預計到2035年第一季度將創造高達640兆瓦的產能需求

清潔能源過渡的明確計劃15實現清潔能源委員會的進展1路徑2005 2019年2030年2050年宣佈從2023年開始四角的季節性運營簽約在2024年底為APS客户提供近1600兆瓦的清潔能源和存儲服務為APS所有的資產和第三方擁有的資產的健康組合制定了路線，自2020年1月以來將繼續通過未來計劃的RFP 24%50%65%100%1自2020年第一季度

清潔能源承諾-自2020年第一季度以來約1,600兆瓦的開發，202216強勁，多樣化採購活動能源儲存·201兆瓦APS擁有的資源，用於改造整個AZ Sun設施·兩個長期PPA下的300兆瓦·2022年至2024年期間將投入使用的所有資源·APS擁有的、位於紅鷹發電設施附近的150兆瓦·兩個長期PPA下將投入使用的160兆瓦·2023年將在太陽能+存儲下投入使用的所有資源·單一長期創新收費PPA下的275兆瓦·2023年和2024年Wind將投入使用的資源·兩個長期PPA下的438兆瓦·2023年之前將投入使用的資源·5年期負荷管理協議下的75兆瓦；服務於2021年開始·APS可在每年6月至9月期間調用最多18個減負活動

2022年計劃停運計劃202217第一季度煤炭、核能和大型天然氣計劃停運第一季度第二季度第四季度工廠機組預計工期(天)工廠機組預計工期(天數)不適用帕羅維德島1 30帕洛維德省3 30

$1 Q1 Q2 Q3 Q4天氣影響毛利率第一季度與正常情況差異202218美元税前百萬美元所有期間重新計算為當前10年滾動平均值(2011年至2020年)。由於四捨五入的原因，數字可能不夠精確。

可再生能源和需求側管理支出1第一季度202219$7$6$10$13$10$11$12$18$13$13第一季度第二季度第三季度第四季度需求側管理可再生能源2021年第三季度8,900萬美元1可再生能源和需求側管理支出由調整機制抵消。2022年，由於四捨五入，2300萬美元的數字可能無法取整。

住宅光伏申請1第一季度202220 1個月數據等於收到的申請減去取消的申請。截至2022年3月31日，APS的服務區域已安裝了約140,433套住宅併網太陽能光伏(PV)系統，總裝機容量約為1,191兆瓦。不包括APS太陽能合作伙伴計劃住宅光伏系統。注：www.arizonagoessolar.org記錄住宅總申請量，包括取消。在網站上也可以找到太陽能熱水器，但不包括在上面的圖表中住宅DG(MWDC)年新增0 500 1,000 1,500 2,500 3,000 3,500 4,500 4,500 1，4,000 1月6月7月8月10月11月12月應用2020應用2021應用122 139 169 52 2019 2020 2021 2022

我們的信用評級支持增長機會21企業評級高級無擔保評級短期評級展望APS1穆迪A3 A3 P-2負面標準普爾BBB+BBB+A-2負面惠譽BBB+A-F2負面頂峯West1穆迪Baa1 Baa1 P-2負面標準普爾BBB+BBB+BBB A-2負面惠譽BBB+BBB+F2負面資產負債表目標·強大的投資級信用評級·APS權益層>50%·FO/債務範圍16%-18%1我們披露信用評級是為了加強對我們流動性來源和評級對我們資金成本的影響的瞭解。收視率截至2022年5月4日。2022年第一季度

2022年監管關鍵日期202222第一季度ACC關鍵日期/Docket#Q1 Q2 Q3 Q4電源調整器(PSA)：E-01345A-19-0236 2月1日生效丟失固定成本追回：E-01345A-22-0042 2月15日提交的傳輸成本調整器：E-01345A-19-0236提交：5月15日；2022年6月1日生效的DSM/EE實施計劃：E-01345A-21-00872022 RES實施計劃：E-01345A-21-0240 2019年費率案例：E-01345A-19-0236特殊行動請願書被駁回；上訴法院正在處理將實施的新的TOU時間：9月1日資源規劃和採購：E-00000V-19-0034資源比較代理(RCP)：E-01345A-22-0105 4月29日提交的要求全源RFP的規則制定：RE-00000A-22-0029擬議的終止服務規則修改：RU-00000A-19-0132 4月18日生效燃料和購買電力審計：E-01345A-21-0056工作人員報告4月1日

綜合統計數據1 202223第一季度截至6月30日的3個月由於四捨五入的原因，數字可能不符合要求。截至2022年6月30日的3個月2021年12月總營業收入(以百萬美元為單位)零售住宅367$341$27商業360 315 45零售總額727 656 71轉售(批發)29 18 11其他變速箱26 196其他雜項服務2 4(2)總營業收入784$696$87電器銷售(GWh)零售住宅2649 2,581 68商業3,304 3,143 161零售總額5,954 5,725 229(批發)686 634 52截至2022年3月31日的3個月電器銷售總額6,640 6,359 281 2021年12月零售總額-天氣正常化住宅2643 2,553 90業務3,315 3,154 161總零售額5,958 5,707 251(較上年同期)4.4%0.2%4.2%平均電器客户零售客户住宅1,197,775 1,170,332 27,443業務140,830 139,500 1,330總零售業1,338,604 1309,832 28,773批發客户53 40 14總客户1,338,658 1,309,871 28,786總客户增長(%)2.2%2.1%0.1%零售使用量-天氣正常化(千瓦時/平均客户)住宅2,207 2,182 25商鋪23,537 22,608 929 3個月截至3月31日，1以千瓦時為單位的零售額，經調整以剔除天氣變化的影響, 截至2021年12月31日的年度與上年同期相比增長4.2%，反映出對2020年商業和工業客户銷售量的修正，為111GWh。

Consolidated statistics First Quarter 202224 Numbers may not foot due to rounding. 3 Months Ended June 30 2022 2021 Incr (Decr) WEATHER INDICATORS - RESIDENTIAL Actual Cooling Degree-Days - - - Heating Degree-Days 451 506 (55) Average Humidity 0% 0% 0% 10-Year Averages (2011 - 2020) Cooling Degree-Days - - - Heating Degree-Days 443 443 Average Humidity 0% 0% - 3 Months Ended March 31, 2022 2021 Incr (Decr) ENERGY SOURCES (GWH) Generation Production Nuclear 2,397 2,459 (62) Coal 1,830 1,334 496 Gas, Oil and Other 1,539 1,927 (388) Renewables 116 137 (21) Total Generation Production 5,882 5,857 25 Purchased Power - Conventional 509 364 146 Resales 4 5 (1) Renewables 634 541 93 Total Purchased Power 1,147 909 238 Total Energy Sources 7,030 6,766 263 POWER PLANT PERFORMANCE Capacity Factors - Owned Nuclear 97% 99% (3)% Coal 62% 46% 17% Gas, Oil and Other 20% 25% (5)% Solar 24% 28% (4)% System Average 43% 43% 0% 3 Months Ended March 31,