Document

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-Q


x			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告

截至2022年3月31日的季度

或


o			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

For the transition period to

委員會檔案第814-00995號

凱雷擔保貸款公司。

(註冊人的確切姓名載於其章程)


馬裏蘭州						80-0789789
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)						(國際税務局僱主身分證號碼)

One Vanderbilt Avenue，Suite3400，New York，NY 10017						(212) 813-4900
(主要行政辦公室地址)(郵編)						(註冊人的電話號碼，包括區號)

不適用

(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)

根據該法第12(B)條登記的證券：


每個班級的標題	交易代碼	註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元	CGBD	納斯達克全球精選市場

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是，否，☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☐否☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一項)：

大型加速文件服務器

加速文件管理器

非加速文件服務器

規模較小的報告公司

新興成長型公司

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是，☐不是

截至2022年5月2日，註冊人普通股的流通股數量為52,486,356股，每股面值為0.01美元。

凱雷擔保貸款公司。

索引



第一部分：	財務信息
第1項。	財務報表
	截至2022年3月31日(未經審計)和2021年12月31日的合併資產和負債表	3
	2022年3月31日和2021年3月31日終了三個月期間的合併業務報表(未經審計)	4
	2022年3月31日和2021年3月31日終了三個月期間淨資產變動表(未經審計)	5
	截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月合併現金流量表(未經審計)	6
	截至2022年3月31日(未經審計)和2021年12月31日的綜合投資時間表	7
	合併財務報表附註(未經審計)	33
第二項。	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析	73
第三項。	關於市場風險的定量和定性披露	107
第四項。	控制和程序	108
第二部分。	其他信息
第1項。	法律訴訟	109
第1A項。	風險因素	109
第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用	109
第三項。	高級證券違約	109
第四項。	煤礦安全信息披露	109
第五項。	其他信息	110
第六項。	陳列品	110
	簽名	111

凱雷擔保貸款公司。

合併資產負債表

(美元金額以千為單位，每股數據除外)


	March 31, 2022		2021年12月31日
資產	(未經審計)
按公允價值計算的投資
投資--非控制/非關聯，按公允價值計算(攤餘成本分別為1,610,824美元和1,631,067美元)	$	1,576,247	$	1,607,731
投資--非控制/附屬投資，按公允價值計算(攤餘成本分別為38332美元和38462美元)	30,771		30,286
投資--控制/附屬投資，按公允價值計算(攤餘成本分別為271097美元和288024美元)	266,165		275,035
按公允價值計算的總投資(攤餘成本分別為1920 253美元和1957 553美元)	1,873,183		1,913,052
現金、現金等價物和限制性現金	69,512		93,074

出售/償還投資的應收賬款	13,060		530
遞延融資成本	2,882		3,066
來自非控制/非附屬投資的應收利息	15,284		11,011
來自非控制/關聯投資的應收利息	611		611
來自受控/關聯投資的應收利息和股息	9,212		8,522
預付費用和其他資產	2,214		1,484
總資產	$	1,985,958	$	2,031,350
負債
有擔保借款(附註7)	$	359,679	$	407,655
2015-1R應付票據，扣除未攤銷債務發行成本分別為2,356美元和2,417美元(附註8)	446,844		446,783
優先債券，扣除未攤銷債務發行成本分別為382元及416元后的淨額(附註8)	189,618		189,584
應為購買的投資支付	328		323

應付利息及信貸手續費(附註7及8)	2,727		2,467
應付股息(附註10)	21,035		20,705
應付基本管理費和獎勵費用(附註4)	12,304		11,819
應付行政服務費(附註4)	825		482
其他應計費用和負債	2,058		2,728
總負債	1,035,418		1,082,546
承付款和或有事項(附註9和12)
股權
淨資產
累計可轉換優先股，面值0.01美元；截至2022年3月31日和2021年12月31日分別發行和發行了200萬股和200萬股	50,000		50,000
普通股，面值0.01美元；授權發行1.98億股；分別於2022年3月31日和2021年12月31日發行和發行52,647,158股和53,142,454股	527		532
超過面值的實收資本	1,045,424		1,052,427
產品發售成本	(1,633)		(1,633)
可分配收益(虧損)總額	(143,778)		(152,522)
淨資產總額	$	950,540	$	948,804
每股普通股淨資產	$	17.11	$	16.91

附註是這些合併財務報表的組成部分。

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合併業務報表

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

(未經審計)


	截至以下三個月的期間
	March 31, 2022		March 31, 2021
投資收益：
來自非控制/非附屬投資：
利息收入	$	33,828	$	31,756
其他收入	1,962		1,467
非控制/非附屬投資的投資收入總額	35,790		33,223
來自非控制/關聯投資：
利息收入	48		38
其他收入	2		3
非受控/附屬投資的總投資收入	50		41
來自受控/附屬投資：
利息收入	3,873		56
股息收入	7,524		7,528
其他收入	272		—
受控/附屬投資的總投資收入	11,669		7,584
總投資收益	47,509		40,848
費用：
基本管理費(附註4)	7,050		6,800
獎勵費用(附註4)	5,228		4,257
專業費用	783		691
行政服務費(附註4)	406		282
利息開支(附註7及8)	7,099		6,975
信貸手續費(附註7)	517		519
董事酬金及開支	160		116
其他一般事務和行政事務	394		405
總費用	21,637		20,045
税前淨投資收益(虧損)	25,872		20,803
消費税支出	353		124
淨投資收益(虧損)	25,519		20,679
已實現淨收益(虧損)和未實現增值(折舊)淨變化：
投資已實現淨收益(虧損)：
非控制/非附屬投資	4,575		1,672
非控制/關聯投資	—		1
受控/附屬投資	1,264		—
非投資資產和負債的貨幣收益(損失)	(368)		(82)
投資未實現增值(折舊)淨變化：
非控制/非附屬投資	(11,243)		17,916
非控制/關聯投資	614		646
受控/附屬投資	8,057		(4,703)
非投資資產和負債的未實現貨幣收益(損失)淨變化	2,265		(225)
投資及非投資資產和負債的已實現和未實現淨收益(虧損)	5,164		15,225
經營淨資產淨增加(減少)	30,683		35,904
優先股股息	875		875
普通股股東經營所致淨資產淨增(減)	$	29,808	$	35,029
普通股基本和稀釋後每股收益(附註10)
基本信息	$	0.56	$	0.64
稀釋	$	0.53	$	0.60
加權平均普通股流通股(注10)
基本信息	52,892,054		55,039,010
稀釋	58,194,422		60,306,312

附註是這些合併財務報表的組成部分。

凱雷擔保貸款公司。

合併淨資產變動表

(以千為單位的美元金額)

(未經審計)


	截至以下三個月的期間
	March 31, 2022		March 31, 2021
經營淨資產淨增加(減少)：
淨投資收益(虧損)	$	25,519	$	20,679
已實現淨收益(虧損)	5,471		1,591
投資未實現增值(折舊)淨變化	(2,572)		13,859
非投資資產和負債的未實現貨幣收益(損失)淨變化	2,265		(225)
經營淨資產淨增加(減少)	30,683		35,904
資本交易：



普通股回購	(7,008)		(5,570)
優先股和普通股宣佈的股息(附註10)	(21,939)		(21,177)
股本交易產生的淨資產淨增加(減少)	(28,947)		(26,747)
淨資產淨增(減)	1,736		9,157
期初淨資產	948,804		901,363
期末淨資產	$	950,540	$	910,520

附註是這些合併財務報表的組成部分。

凱雷擔保貸款公司。

合併現金流量表

(以千為單位的美元金額)

(未經審計)


	截至以下三個月的期間
	March 31, 2022		March 31, 2021
經營活動的現金流：
經營淨資產淨增加(減少)	$	30,683	$	35,904
對業務產生的淨資產淨增加(減少)與業務活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
遞延融資成本攤銷	279		253
投資折價淨增加額	(2,338)		(2,026)
支付的實物利息	(4,217)		(2,025)
投資已實現(收益)損失淨額	(5,839)		(1,673)
非投資資產和負債的已實現貨幣(收益)損失淨額	368		82
投資未實現(增值)折舊淨變化	2,572		(13,859)
非投資資產和負債的未實現貨幣(收益)損失淨變化	(2,265)		225
購買投資的成本和購買投資的應付金額變化	(110,079)		(134,935)
出售和償還投資的收益以及出售/償還投資的應收賬款變動	146,912		153,722
營運資產變動：
應收利息	(4,273)		(726)
應收股利	(690)		(1,044)
預付費用和其他資產	(730)		3
經營負債變動：

應付利息及信貸手續費	260		(12)
應付基地管理費和獎勵費	485		(502)
應付行政服務費	343		117
其他應計費用和負債	(670)		(1,235)
經營活動提供(用於)的現金淨額	50,801		32,269
融資活動的現金流：

普通股回購	(7,008)		(5,570)
特殊目的機構信貸安排和信貸安排借款	58,500		40,286
償還SPV信貸安排和信貸安排	(104,246)		(79,000)




已支付的債務發行成本	—		(122)
現金支付的股息	(21,609)		(20,789)
融資活動提供(用於)的現金淨額	(74,363)		(65,195)
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)	(23,562)		(32,926)
期初現金、現金等價物和限制性現金	93,074		68,419
現金、現金等價物和受限現金，期末	$	69,512	$	35,493
補充披露：
期內支付的利息	$	7,106	$	6,915
在該期間內支付的税款，包括消費税	$	794	$	626
期內宣佈的優先股及普通股股息	$	21,939	$	21,177

附註是這些合併財務報表的組成部分。

凱雷擔保貸款公司。

綜合投資時間表

截至2022年3月31日

(以千為單位的美元金額)

(未經審計)


投資--非控股/非關聯(1)		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	收購日期	到期日	面值/本金金額**		攤銷成本(4)		公允價值(5)		淨資產的百分比

第一留置權債務(公允價值的63.8%)
先進網絡技術控股公司	^*	(2)(3)(14)	容器、包裝和玻璃	L + 5.75%	6.75%	12/17/2020	12/17/2026	$	9,383	$	9,184	$	9,428	0.99	%
Airnov公司	^*	(2)(3)(14)	容器、包裝和玻璃	L + 5.00%	6.00%	12/20/2019	12/19/2025	2,047		2,019		2,045		0.21
聯合環球控股有限責任公司	^	(2)(3)	商業服務	L + 4.25%	4.75%	2/17/2021	7/10/2026	496		498		488		0.05
美國醫師合作伙伴有限責任公司	^*	(2)(3)(14)	醫療保健與製藥	L + 8.75%, 1.50% PIK	10.75%	1/7/2019	4/8/2022	28,012		28,013		28,013		2.95
Analogic公司	^*	(2)(3)(14)	資本設備	L + 5.25%	6.25%	6/22/2018	6/22/2024	2,452		2,432		2,403		0.25
應用技術服務有限責任公司	^	(2)(3)(14)	商業服務	L + 5.75%	6.75%	12/29/2020	12/29/2026	529		519		529		0.06
Apprs Health，LLC	^	(2)(3)(14)	醫療保健與製藥	L + 7.25%	8.25%	5/6/2021	5/6/2027	43,247		42,437		42,448		4.47
Apptio，Inc.	^	(2)(3)(14)	軟件	L + 7.25%	8.25%	1/10/2019	1/10/2025	6,131		6,051		6,131		0.64
Ascend Buyer，LLC	^*	(2)(3)(14)	容器、包裝和玻璃	L + 5.75%	6.50%	9/30/2021	9/30/2028	12,806		12,546		12,506		1.32
協會，Inc.	^	(2)(3)(14)	建築與建築	L + 4.00%, 2.50% PIK	7.50%	7/2/2021	7/2/2027	12,612		12,499		12,284		1.29
Aurora Lux FinCo S.á.r.l.(盧森堡)	^*	(2)(3)(7)	軟件	L + 6.00%	7.00%	12/24/2019	12/24/2026	32,406		31,814		29,408		3.09
巴諾律師事務所	^	(2)(3)(11)	零售	L + 6.50%	9.31%	8/7/2019	12/20/2026	28,572		27,563		28,214		2.97
藍貓網絡公司(加拿大)	*	(2)(3)(7)	高科技產業	L + 6.25%	7.25%	10/30/2020	10/30/2026	11,439		11,248		11,526		1.21
BMS Holdings III Corp.	^	(2)(3)(14)	建築與建築	L + 5.50%	6.50%	9/30/2019	9/30/2026	—		(171)		(140)		(0.01)
泡泡Bidco S.P.A.(意大利)	^	(2)(3)(7)(14)	消費品：非耐用	L + 9.25% (100% PIK)	9.25%	10/20/2021	10/20/2028	€	4,700	5,307		4,996		0.53
泡泡Bidco S.P.A.(意大利)	^	(2)(3)(7)(14)	消費品：非耐用	L + 6.25%	6.25%	10/20/2021	10/20/2028	€	—	—		(30)		—
俘虜資源Midco，LLC	^*	(2)(3)(14)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.50%	6.25%	6/30/2015	5/31/2027	10,223		10,111		10,102		1.06
查迪斯控股有限責任公司	^*	(2)(3)(14)	商業服務	L + 5.50%	6.60%	5/1/2019	5/1/2025	692		682		689		0.07
化學計算集團ULC(加拿大)	^*	(2)(3)(7)(14)	軟件	L + 4.50%	5.50%	8/30/2018	8/30/2024	465		464		460		0.05
Chudy Group，LLC	^	(2)(3)(14)	醫療保健與製藥	L + 5.75%	6.75%	6/30/2021	6/30/2027	823		810		828		0.09
Circus Trix Holdings，LLC	^*	(2)(3)	酒店、遊戲和休閒	L + 5.50%, 2.50% PIK	9.00%	2/2/2018	1/16/2024	10,570		10,550		9,719		1.02
Circus Trix Holdings，LLC	^	(2)(3)	酒店、遊戲和休閒	L + 5.50%, 2.50% PIK	9.00%	1/8/2021	7/16/2023	700		643		701		0.07
鵝卵石中間體Holdco LLC	^	(2)(3)	消費者服務	L + 5.50%	6.50%	1/29/2020	1/29/2026	721		716		718		0.07
科馬爾控股有限責任公司	^*	(2)(3)(14)	容器、包裝和玻璃	L + 5.75%	6.75%	6/18/2018	6/18/2024	26,375		26,112		25,510		2.68
CULITY軟件公司(加拿大)	^*	(2)(3)(7)(14)	軟件	L + 5.00%	6.00%	7/2/2019	7/2/2026	10,489		10,309		10,447		1.10
CULITY軟件公司(加拿大)	^	(2)(3)(7)	軟件	L + 7.00%	8.00%	9/3/2020	7/2/2026	1,874		1,830		1,890		0.20
DCA投資控股有限責任公司	^*	(2)(3)(14)	醫療保健與製藥	SOFR + 6.00%	6.75%	3/11/2021	4/3/2028	13,328		13,153		13,136		1.38

凱雷擔保貸款公司。

綜合投資明細表(續)

截至2022年3月31日

(以千為單位的美元金額)

(未經審計)


投資--非控股/非關聯(1)		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	收購日期	到期日	面值/本金金額**		攤銷成本(4)		公允價值(5)		淨資產的百分比

Derm Growth Partners III，LLC	^	(2)(3)(8)	醫療保健與製藥	L + 6.25%	7.25%	5/31/2016	5/31/2022	$	55,807	$	50,994	$	41,077	4.32	%
DermaRite Industries，LLC	^*	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 7.00% (100% PIK)	8.00%	3/3/2017	6/30/2023	20,357		20,357		16,894		1.78
勤奮公司	^	(2)(3)(14)	電信	L + 6.25%	7.25%	8/4/2020	8/4/2025	650		636		647		0.07
戴德樑行控股有限公司	^	(2)(3)	高科技產業	L + 4.75%	5.75%	12/18/2018	9/30/2023	1,928		1,885		1,896		0.20
德懷爾儀器公司	^*	(2)(3)(14)	資本設備	L + 5.50%	6.50%	7/21/2021	7/21/2027	2,271		2,207		2,260		0.24
Ellkay，LLC	^	(2)(3)(14)	醫療保健與製藥	L + 5.75%	6.75%	9/14/2021	9/14/2027	14,214		13,922		13,883		1.46
應急通信網絡有限責任公司	^*	(2)(3)	電信	L + 2.625%, 5.125% PIK	8.75%	6/1/2017	6/1/2023	25,537		25,487		22,144		2.33
EPS NASS母公司	^	(2)(3)(14)	公用事業：電力	L + 5.75%	6.75%	4/19/2021	4/19/2028	890		873		878		0.09
思道獸醫健康有限責任公司	^	(2)(3)	消費者服務	L + 4.75%	5.21%	5/17/2019	5/15/2026	2,579		2,563		2,579		0.27
EvolveIP，LLC	^*	(2)(3)(14)(15)	電信	SOFR + 5.50%	6.50%	11/26/2019	6/7/2025	5,455		5,447		5,441		0.57
旗艦Intermediate Holdco，LLC	^*	(2)(3)(14)(15)	消費者服務	SOFR + 5.50%	6.50%	2/18/2022	2/18/2028	12,155		11,445		11,432		1.20
前線科技控股有限責任公司	^*	(2)(3)	軟件	L + 5.25%	6.25%	9/18/2017	9/18/2023	3,060		3,050		3,057		0.32
温室軟件公司	^	(2)(3)(14)	軟件	L + 6.50%	7.50%	3/1/2021	3/1/2027	15,196		14,870		14,740		1.55
哈德良收購有限公司(英國)	^	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	SONIA + 5.26%, 3.47% PIK	9.48%	2/28/2022	2/28/2029	£	14,259	18,559		17,790		1.87
哈德良收購有限公司(英國)	^	(2)(3)(14)	銀行、金融、保險和房地產	SONIA + 5.00%, 2.75% PIK	8.50%	2/28/2022	2/28/2029	£	413	330		407		0.04
港灣福利控股有限公司	^*	(2)(3)(14)	商業服務	L + 5.25%	6.25%	12/13/2017	12/13/2024	8,358		8,293		8,342		0.88
哈特蘭家居服務公司	^*	(2)(3)(14)	消費者服務	L + 6.00%	7.00%	12/15/2020	12/15/2026	13,904		13,549		13,624		1.43
大力神借款人有限責任公司	^*	(2)(3)(14)	環境產業	L + 6.50%	7.50%	12/14/2020	12/14/2026	18,636		18,177		18,806		1.98
希金波坦保險代理公司。	^	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.50%	6.25%	11/25/2020	11/25/2026	4,966		4,906		4,925		0.52
Hoosier Intermediate，LLC	^*	(2)(3)(14)	醫療保健與製藥	L + 5.50%	6.50%	11/15/2021	11/15/2028	16,479		16,119		16,187		1.70
ICIMS，Inc.	^	(2)(3)	軟件	L + 6.50%	7.50%	9/12/2018	9/12/2024	1,671		1,653		1,671		0.18
個人餐飲服務控股有限公司	^*	(2)(3)(14)	批發	L + 6.25%	7.56%	2/21/2020	11/22/2025	9,704		9,525		9,679		1.02
Front盧森堡金融S.éR.L.(盧森堡)	^	(2)(3)(7)	酒店、遊戲和休閒	L + 9.00%	9.00%	5/28/2021	5/28/2027	€	8,250	9,785		8,876		0.93
誠信營銷收購有限責任公司	*	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.75%	6.75%	1/15/2020	8/27/2025	4,908		4,860		4,800		0.50
誠信營銷收購有限責任公司	^	(2)(3)(14)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.50%	6.25%	1/15/2020	8/27/2025	—		(69)		(127)		(0.01)
傑格汽車有限責任公司	^*	(2)(3)(14)	汽車	L + 5.75%	6.75%	12/22/2021	12/22/2027	19,146		18,666		18,783		1.98

凱雷擔保貸款公司。

綜合投資明細表(續)

截至2022年3月31日

(以千為單位的美元金額)

(未經審計)


投資--非控股/非關聯(1)		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	收購日期	到期日	面值/本金金額**		攤銷成本(4)		公允價值(5)		淨資產的百分比

K2保險服務有限責任公司	^*	(2)(3)(14)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.00%	6.00%	7/3/2019	7/1/2026	$	3,356	$	3,299	$	3,351	0.35	%
Kaseya公司	^	(2)(3)(14)	高科技產業	L + 5.50%, 1.00% PIK	7.50%	5/3/2019	5/3/2025	19,123		18,882		18,942		1.99
終身學習控股有限公司	^	(2)(3)(14)	商業服務	L + 5.75%	6.75%	10/18/2019	10/18/2026	26,149		25,787		24,107		2.54
LinQuest公司	*	(2)(3)	航空航天與國防	L + 5.75%	6.50%	7/28/2021	7/28/2028	9,950		9,767		9,701		1.02
Liqui-Box控股公司	^	(2)(3)(14)	容器、包裝和玻璃	L + 4.50%	5.50%	6/3/2019	6/3/2024	1,504		1,490		1,240		0.13
LVF控股公司	^*	(2)(3)(14)	飲料、食品和煙草	L + 6.25%	7.82%	6/10/2021	6/10/2027	41,524		40,689		39,359		4.14
材料控股有限責任公司	^*	(2)(3)(14)	商業服務	L + 5.75%	6.75%	8/19/2021	8/19/2027	7,043		6,886		6,753		0.71
Maverick Acquisition，Inc.	^*	(2)(3)(14)	航空航天與國防	L + 6.00%	7.00%	6/1/2021	6/1/2027	35,892		35,153		34,140		3.59
醫療製造技術有限責任公司	^*	(2)(3)(14)(15)	醫療保健與製藥	SOFR + 6.00%	7.00%	12/23/2021	12/23/2027	21,477		20,874		21,013		2.21
MMIT控股有限責任公司	^*	(2)(3)(14)	高科技產業	L + 6.25%	7.25%	9/15/2021	9/15/2027	10,937		10,717		10,697		1.13
國家技術系統公司	^	(2)(3)(14)	航空航天與國防	L + 5.50%	6.50%	10/28/2020	6/12/2023	1,164		1,151		1,158		0.12
NES Global Talent Finance美國有限責任公司(英國)	^	(2)(3)(7)	能源：石油和天然氣	L + 5.50%	6.50%	5/9/2018	5/11/2023	9,662		9,618		9,414		0.99
NMI收購公司	^*	(2)(3)(14)	高科技產業	L + 5.75%	6.50%	9/6/2017	9/6/2025	40,229		40,004		39,672		4.17
Performance Health控股公司	*	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 6.00%	7.00%	7/12/2021	7/12/2027	6,444		6,324		6,286		0.66
PF Atlantic Holdco 2，LLC	^*	(2)(3)(14)	酒店、遊戲和休閒	L + 6.00%	7.00%	11/12/2021	11/12/2027	27,654		26,900		27,037		2.84
PF Growth Partners，LLC	^*	(2)(3)	酒店、遊戲和休閒	L + 5.00%	6.00%	7/1/2019	7/11/2025	8,019		7,947		7,885		0.83
PPT Management Holdings，LLC	^	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 6.00%, 2.50% PIK	9.50%	12/15/2016	12/16/2022	28,454		28,424		23,576		2.48
產品探索製造有限責任公司	^	(2)(3)(8)	容器、包裝和玻璃	L + 6.75%	10.00%	9/21/2017	3/31/2021	840		840		840		0.09
Prophix Software Inc.(加拿大)	^	(2)(3)(7)(14)	軟件	L + 6.50%	7.50%	2/1/2021	2/1/2026	10,963		10,743		11,093		1.17
PXO Holdings I Corp.	^*	(2)(3)(14)(15)	化學品、塑料和橡膠	SOFR + 5.50%	6.25%	3/8/2022	3/8/2028	14,790		14,406		14,402		1.52
量子電子有限責任公司	^*	(2)(3)(14)	航空航天與國防	L + 6.00%	7.00%	11/19/2020	11/19/2026	14,588		14,301		14,248		1.50
量子電子有限責任公司	^*	(2)(3)(14)	航空航天與國防	L + 6.00%	7.00%	3/1/2021	3/1/2027	8,860		8,647		8,604		0.91
QW控股公司	^*	(2)(3)	環境產業	L + 5.75%	6.75%	8/31/2016	8/31/2026	42,559		42,361		42,151		4.43
紅木服務集團有限責任公司	^*	(2)(3)(14)	高科技產業	L + 6.00%	7.00%	11/13/2018	6/6/2024	30,814		30,388		30,429		3.20
攝政娛樂公司	^	(2)(3)	媒體：多元化和生產方式	L + 6.75%	7.75%	5/22/2020	10/22/2025	20,000		19,716		19,716		2.07
Riveron收購控股公司	*	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.75%	6.75%	5/22/2019	5/22/2025	11,372		11,240		11,372		1.20
RSC收購，Inc.	^	(2)(3)(14)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.50%	6.28%	11/1/2019	11/1/2026	8,407		8,274		8,042		0.85
藍寶石公約公司	^*	(2)(3)(14)	電信	L + 6.25%	7.25%	11/20/2018	11/20/2025	29,803		29,451		25,461		2.68

凱雷擔保貸款公司。

綜合投資明細表(續)

截至2022年3月31日

(以千為單位的美元金額)

(未經審計)


投資--非控股/非關聯(1)		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	收購日期	到期日	面值/本金金額**		攤銷成本(4)		公允價值(5)		淨資產的百分比

Smarsh Inc.	^	(2)(3)(14)	軟件	SOFR + 6.50%	7.25%	2/18/2022	2/18/2029	$	6,530	$	6,362	$	6,359	0.67	%
Spay，Inc.	^*	(2)(3)	酒店、遊戲和休閒	L + 2.30%, 6.95% PIK	10.25%	6/15/2018	6/17/2024	23,440		23,269		20,445		2.15
Speedstar Holding，LLC	^*	(2)(3)(14)	汽車	L + 7.00%	8.00%	1/22/2021	1/22/2027	27,157		26,640		27,164		2.86
坦克控股公司。	^*	(2)(3)(14)(15)	資本設備	SOFR + 6.00%	6.75%	3/31/2022	3/31/2028	37,931		37,140		37,139		3.90
TCFI Aevex LLC	^*	(2)(3)(14)	航空航天與國防	L + 6.00%	7.00%	3/18/2020	3/18/2026	11,132		10,953		9,015		0.95
托克貿易有限責任公司	^	(2)(3)(13)(14)	金屬與採礦	L + 8.40%	9.37%	7/26/2021	7/18/2022	4,174		4,213		4,250		0.45
Turbo Buyer公司	^*	(2)(3)(14)	汽車	L + 6.00%	7.00%	12/2/2019	12/2/2025	20,325		19,872		19,918		2.10
Unifrutti Finding PLC(塞浦路斯)	^	(7)	飲料、食品和煙草	7.50%, 1.00% PIK	8.50%	9/15/2019	9/15/2026	€	4,644	4,950		5,138		0.54
Unifrutti Finding PLC(塞浦路斯)	^	(7)	飲料、食品和煙草	11.00% PIK	11.00%	10/22/2020	9/15/2026	€	776	881		912		0.10
美國基礎設施服務買家有限責任公司	^	(2)(3)(14)	環境產業	L + 6.50%	7.50%	4/13/2020	4/13/2026	9,382		8,949		8,436		0.89
USALCO，LLC	*	(2)(3)	化學品、塑料和橡膠	L + 6.00%	7.00%	10/19/2021	10/19/2027	998		979		967		0.10
美國法律支持公司	^*	(2)(3)(14)(15)	商業服務	SOFR + 5.75%	6.75%	11/30/2018	11/30/2024	15,657		15,448		15,276		1.61
韋斯特福爾技術公司	^*	(2)(3)	化學品、塑料和橡膠	L + 5.75%	6.75%	9/13/2018	9/13/2024	21,468		21,309		21,125		2.22
韋斯特福爾技術公司	^	(2)(3)	化學品、塑料和橡膠	L + 6.25%	7.25%	7/1/2021	9/13/2024	4,945		4,857		4,888		0.51
Wineshipping.com LLC	^*	(2)(3)(14)	飲料、食品和煙草	L + 5.75%	6.75%	10/29/2021	10/29/2027	14,425		14,090		14,074		1.48
黃石公園買家收購有限責任公司	^	(2)(3)	消費品：耐用	L + 5.75%	6.75%	9/13/2021	9/13/2027	448		439		435		0.05
YLG控股公司	^	(2)(3)	消費者服務	L + 5.25%	6.32%	9/30/2020	11/1/2025	1,976		1,927		1,976		0.21








第一留置權債務總額										$	1,231,985	$	1,193,346	125.54	%

第二留置權債務(公允價值的16.2%)
11852604加拿大公司(加拿大)	^	(2)(3)(7)	醫療保健與製藥	L + 9.50% (100% PIK)	10.50%	9/30/2021	9/30/2028	$	6,767	$	6,616	$	6,597	0.69	%
AI車隊S.A.R.L(英國)	^	(2)(3)(7)	航空航天與國防	L + 8.25%	9.25%	1/17/2020	1/17/2028	24,814		24,372		25,806		2.71
Aimbridge收購公司	^	(2)(3)	酒店、遊戲和休閒	L + 7.50%	7.73%	2/1/2019	2/1/2027	9,241		9,128		8,575		0.90
AP塑料收購控股有限責任公司	^	(2)(3)	化學品、塑料和橡膠	L + 7.50%	8.25%	8/10/2021	8/10/2029	33,680		32,807		33,714		3.55
AQA收購控股公司	^*	(2)(3)	高科技產業	L + 7.50%	8.50%	3/3/2021	3/3/2029	35,000		34,212		34,973		3.68
黑鳥買家，Inc.	^	(2)(3)(14)	資本設備	L + 7.50%	8.25%	12/14/2021	4/8/2027	13,791		13,441		13,109		1.38
勇敢的父母控股公司。	^*	(2)(3)	軟件	L + 7.50%	7.96%	10/3/2018	4/19/2026	18,197		17,930		18,197		1.91
鑽井信息控股公司	^	(2)(3)	能源：石油和天然氣	L + 8.25%	8.71%	2/11/2020	7/30/2026	18,600		18,230		18,786		1.98
Jazz收購，Inc.	^	(2)(3)	航空航天與國防	L + 8.00%	8.46%	6/13/2019	6/18/2027	23,450		23,197		20,947		2.20

凱雷擔保貸款公司。

綜合投資明細表(續)

截至2022年3月31日

(以千為單位的美元金額)

(未經審計)


投資--非控股/非關聯(1)		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	收購日期	到期日	面值/本金金額**		攤銷成本(4)		公允價值(5)		淨資產的百分比

結果集團控股有限公司	^*	(2)(3)	商業服務	L + 7.50%	7.85%	10/23/2018	10/26/2026	$	1,731	$	1,728	$	1,731	0.18	%
Pai Holdco，Inc.	^	(2)(3)	汽車	L + 5.50%, 2.00% PIK	8.50%	10/28/2020	10/28/2028	13,878		13,529		13,945		1.47
佩拉頓公司	^*	(2)(3)	航空航天與國防	L + 7.75%	8.50%	2/24/2021	2/1/2029	11,941		11,776		11,798		1.24
石英控股公司	^*	(2)(3)	軟件	L + 8.00%	8.46%	4/2/2019	4/2/2027	7,048		6,948		7,048		0.74
Stonegate Pub Company Bidco Limited(英國)	^	(2)(3)(7)	飲料、食品和煙草	SONIA + 8.50%	9.19%	3/12/2020	3/12/2028	£	20,000	24,802		22,445		2.36
TruGreen有限合夥企業	^	(2)(3)	消費者服務	L + 8.50%	9.25%	11/16/2020	11/2/2028	13,000		12,775		13,088		1.38
Watchfire企業，Inc.	^	(2)(3)	媒體：廣告、印刷和出版	L + 8.00%	9.00%	10/2/2013	10/2/2024	7,000		7,000		7,000		0.74
World 50，Inc.	^	(9)	商業服務	11.50%	11.50%	1/10/2020	1/9/2027	18,552		18,228		17,784		1.87
WP CPP Holdings，LLC	^	(2)(3)	航空航天與國防	L + 7.75%	8.75%	7/18/2019	4/30/2026	29,500		29,303		28,659		3.02



第二留置權債務總額										$	306,022	$	304,202	32.00	%


投資--非控股/非關聯(1)		腳註	行業	收購日期	股份/單位	成本		公平價值(5)		淨資產的百分比
股權投資(公允價值的4.2%)
AnLG Holdings，LLC	^	(6)	資本設備	6/22/2018	592	$	592	$	729	0.08	%
Apprs Health，LLC	^	(6)	醫療保健與製藥	5/6/2021	5	4,579		4,581		0.48
安大略省阿特拉斯公司(加拿大)	^	(6)(7)	商業服務	4/7/2021	5,114	5,114		5,114		0.54
Avenu Holdings，LLC	^	(6)	主權與公共財政	9/28/2018	172	173		558		0.06
黑鳥控股有限公司	^	(6)	資本設備	12/14/2021	10	9,813		9,822		1.03
七葉樹母公司，LLC	^	(6)	汽車	12/22/2021	885	885		885		0.09
查迪斯控股有限責任公司	^	(6)	商業服務	5/1/2019	433	433		683		0.07
CIP革命控股有限責任公司	^	(6)	媒體：廣告、印刷和出版	8/19/2016	318	318		192		0.02
CULITY軟件公司(加拿大)	^	(6)	軟件	7/2/2019	250	250		579		0.06
Derm Growth Partners III，LLC	^	(6)	醫療保健與製藥	5/31/2016	1,000	1,000		—		—
勤奮公司	^	(6)	電信	4/5/2021	11	10,830		10,741		1.13
ECP母公司，有限責任公司	^	(6)	醫療保健與製藥	3/29/2018	268	—		290		0.03
GB Vino Parent，L.P.	^	(6)	飲料、食品和煙草	10/29/2021	4	351		351		0.04
誠信營銷集團有限責任公司	^	(6)	銀行、金融、保險和房地產	12/21/2021	15,425	15,126		15,173		1.60
K2保險服務有限責任公司	^	(6)	銀行、金融、保險和房地產	7/3/2019	433	306		690		0.07
Legacy.com，Inc.	^	(6)	高科技產業	3/20/2017	1,500	1,500		1,178		0.12
郵炮技術公司。	^	(6)	高科技產業	3/26/2019	51	—		367		0.04

凱雷擔保貸款公司。

綜合投資明細表(續)

截至2022年3月31日

(以千為單位的美元金額)

(未經審計)


投資--非控股/非關聯(1)		腳註	行業	收購日期	股份/單位	成本		公平價值(5)		淨資產的百分比
North Haven Goldfinch Topco，LLC	^	(6)	容器、包裝和玻璃	6/18/2018	2,315	$	2,315	$	1,881	0.20	%
帕斯卡終極控股公司，L.P	^	(6)	資本設備	7/21/2021	36	364		364		0.04
Profile Holdings I，LP	^	(6)	化學品、塑料和橡膠	3/8/2022	5	523		523		0.06
Sinch AB(瑞典)	^	(6)	高科技產業	3/26/2019	53	593		364		0.04
順風HMT控股公司	^	(6)	能源：石油和天然氣	11/17/2017	22	1,558		1,362		0.14
坦克控股公司。	^	(6)	資本設備	3/26/2019	850	—		1,982		0.21
泰坦DI首選控股公司	^	(6)	能源：石油和天然氣	2/11/2020	13,270	13,021		13,403		1.41
Turbo Buyer公司	^	(6)	汽車	12/2/2019	1,925	933		2,872		0.30
Unifrutti Finding PLC(塞浦路斯)	^	(6)	飲料、食品和煙草	10/22/2020	1	494		666		0.07
Unifrutti Finding PLC(塞浦路斯)	^	(6)	飲料、食品和煙草	10/22/2020	—	133		218		0.02
美國法律支持投資控股公司	^	(6)	商業服務	11/30/2018	641	641		942		0.10
W50母有限責任公司	^	(6)	商業服務	1/10/2020	500	190		752		0.08
Zenith美國控股公司	^	(6)	商業服務	12/13/2017	1,564	782		1,437		0.15
股權投資總額						$	72,817	$	78,699	8.28	%
總投資--非控制/非關聯						$	1,610,824	$	1,576,247	165.83	%


投資--非控股/附屬公司		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	收購日期	到期日	面值/本金金額**		攤銷成本(4)		公平價值(5)		淨額的百分比資產
第一留置權債務(公允價值的1.6%)
直達旅遊公司	^*	(2)(3)(8)(12)	酒店、遊戲和休閒	L + 1.00%, 7.50% PIK	9.50%	10/14/2016	10/1/2023	$	36,711	$	35,729	$	28,040	2.95	%
直達旅遊公司	^	(2)(3)(12)(14)	酒店、遊戲和休閒	L + 6.00%	7.00%	10/1/2020	10/1/2023	2,731		2,603		2,731		0.29
第一留置權債務總額										$	38,332	$	30,771	3.24	%


投資--非控股/附屬公司		腳註	行業	收購日期	股份/單位	成本		公平價值(5)		淨額的百分比資產
股權投資(公允價值的0.0%)
直達旅遊公司	^	(6)(12)	酒店、遊戲和休閒	10/1/2020	43	$	—	$	—	—	%
股權投資總額						$	—	$	—	—	%
總投資--非控制/關聯						$	38,332	$	30,771	3.24	%

凱雷擔保貸款公司。

綜合投資明細表(續)

截至2022年3月31日

(以千為單位的美元金額)

(未經審計)


投資-受控/關聯		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	收購日期	到期日	票面金額/有限責任公司利息**		成本		公平價值(5)		淨資產的百分比
投資基金(公允價值的14.2%)
中端市場信貸基金II，LLC，會員利息	^	(7)(10)	投資基金	不適用	—%	11/3/2020	12/31/2030	$	78,121	$	78,096	$	76,880	8.09	%
中間市場信貸基金、有限責任公司、次級貸款和會員利息	^	(7)(10)	投資基金	不適用	—%	2/29/2016	12/31/2024	193,000		193,001		189,285		19.92
中端市場信貸基金，夾層貸款	^	(2)(7)(9)(10)	投資基金	L + 9.00%	9.21%	6/30/2016	5/21/2022	—		—		—		—
投資基金合計										$	271,097	$	266,165	28.01	%

總投資-受控/關聯										$	271,097	$	266,165	28.01	%
總投資										$	1,920,253	$	1,873,183	197.07	%

^表示全部或部分資產由凱雷擔保貸款公司(及其合併子公司，“我們”、“CSL”或“公司”)擁有。本公司已訂立優先擔保循環信貸安排(經修訂，稱為“信貸安排”)。信貸安排的貸款人對本公司持有的幾乎所有有價證券投資擁有第一留置權擔保權益(見本綜合財務報表附註7，借款)。因此，Carlyle Direct Lending CLO 2015-1R LLC(前身為Carlyle GMS Finance MM CLO 2015-1 LLC)(“2015-1發行人”)的債權人不能獲得該等資產。

*表示全部或部分資產由公司的全資子公司2015-1發行人擁有，併為公司於2015年6月26日完成的定期債務證券化相關發行的票據提供擔保(見本合併財務報表的附註8，應付票據)。因此，該等資產不可供本公司債權人使用。

**除非另有説明，否則票面金額以美元(“$”)計價，以歐元(“歐元”)或英鎊(“GB”)計價。

(1)除非另有説明，否則公司持有的債務和股權投資的發行人以美國為註冊地。根據修訂後的1940年《投資公司法》(連同據此頒佈的規則和條例，即《投資公司法》)，如果公司擁有超過25%的未償還有表決權證券和/或有權控制投資組合公司的管理或政策，公司將被視為“控制”投資組合公司。截至2022年3月31日，本公司並未“控制”其中任何一家投資組合公司。根據《投資公司法》，如果公司擁有投資組合公司5%或更多的未償還有投票權證券，則該公司將被視為投資組合公司的“關聯人”。截至2022年3月31日，本公司並非上述任何一家投資組合公司的“關聯人”。某些投資組合公司的投資受到合同上的銷售限制。

(2)向投資組合公司提供的浮動利率貸款的利息由LIBOR(“L”)、有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)或另一種基準利率(通常基於聯邦基金利率或美國最優惠利率)確定，後者通常每季度重置一次。對於每一筆此類貸款，本公司已表明所使用的參考利率，並提供了截至2022年3月31日的利差和利率。截至2022年3月31日，我們的浮動利率貸款的參考利率為30天LIBOR為0.45%，90天LIBOR為0.96%，180天LIBOR為1.47%，30天SOFR為0.30%，90天SOFR為0.68%。

(3)貸款包括利率下限功能，一般為1.00%。

(4)攤銷成本指原始成本，包括按實際利息法按債務投資的折讓/溢價(視何者適用而定)的累加/攤銷調整後視為收益調整的發端費用及前期費用。

(5)公允價值乃根據本公司的估值政策，由本公司董事會(見本綜合財務報表附註2，重大會計政策及附註3，公允價值計量)真誠地釐定。所有第一留置權和第二留置權債務投資、股權投資和投資基金的公允價值是使用重大不可觀察的投入確定的。

(6)在交易中獲得的證券，可根據修訂後的1933年《證券法》(“證券法”)豁免登記，並可被視為《證券法》所規定的“受限證券”。截至2022年3月31日，這些證券的公允價值總額為78,699美元，佔公司淨資產的8.28%。

(7)根據《投資公司法》第55(A)條，本公司已確定上述投資為不符合資格的資產。根據《投資公司法》，公司不得收購任何不符合條件的資產，除非在進行收購時，符合條件的資產至少佔公司總資產的70%。

(8)截至2022年3月31日，貸款處於非應計項目狀態。

(9)代表公司夾層貸款，附屬於投資組合公司/投資基金的優先擔保定期貸款。

凱雷擔保貸款公司。

綜合投資明細表(續)

截至2022年3月31日

(以千為單位的美元金額)

(未經審計)

(10)根據《投資公司法》，本公司被視為本投資基金的“關聯人”並“控制”該投資基金，因為本公司擁有該投資基金已發行的有表決權證券的25%以上，及/或有權對該投資基金的管理或政策行使控制權。有關更多細節，請參閲這些合併財務報表的附註5，中間市場信用基金，LLC和附註6，中間市場信用基金II，LLC。截至2022年3月31日的三個月期間，與受控附屬公司投資有關的交易如下：


投資-受控/關聯	截至2021年12月31日的公允價值		添加/購買		降價/銷售/還款		已實現淨收益(虧損)		未實現升值(折舊)淨變化		截至2022年3月31日的公允價值		股息和利息收入
中間市場信貸基金，有限責任公司，夾層貸款	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
中間市場信貸基金、有限責任公司、次級貸款和會員利息	184,141		—		—		—		5,144		189,285		5,000
中端市場信貸基金II LLC，會員利息	77,958		—		—		—		(1,078)		76,880		2,524
總投資-受控/關聯	$	262,099	$	—	$	—	$	—	$	4,066	$	266,165	$	7,524


投資-受控/關聯	截至2021年12月31日的公允價值		添加/購買		降價/銷售/還款		已實現淨收益(虧損)		未實現升值(折舊)淨變化		截至2022年3月31日的公允價值		股息和利息收入
SolAero Technologies Corp.(優先定期貸款)	$	2,251	$	—	$	(2,251)	$	—	$	—	$	—	$	8
SolAero Technologies Corp.(A1定期貸款)	2,850		—		(3,166)		—		316		—		1,031
SolAero Technologies Corp.(A2定期貸款)	7,835		—		(8,707)		—		872		—		2,834
SolAero Technology Corp.(股權)	—		—		(4,003)		1,189		2,814		—		—
總投資-受控/關聯	$	12,936	$	—	$	(18,127)	$	1,189	$	4,002	$	—	$	3,873

(11)除根據本附表所反映的本貸款的述明利率賺取的利息外，公司亦有權因貸款人之間的協議而收取額外利息。根據貸款人就這筆貸款達成的協議，這項投資是第一留置權/最後借出貸款，在本金、利息和其他付款方面，優先於第一留置權/先出貸款。

(12)根據《投資公司法》，本公司被視為本投資組合公司的“關聯人”，因為本公司擁有該投資組合公司5%或以上的未償還有投票權證券。在截至2022年3月31日的三個月期間，與投資組合公司相關的交易如下：


投資--非控股/附屬公司	截至2021年12月31日的公允價值		添加/購買		降價/銷售/還款		已實現淨收益(虧損)		未實現升值(折舊)淨變化		截至2022年3月31日的公允價值		股息和利息收入
直達旅遊公司	$	27,555	$	—	$	(131)	$	—	$	616	$	28,040	$	—
直達旅遊公司	2,731		—		—		—		—		2,731		48
Direct Travel，Inc.(股權)	—		—		—		—		—		—		—
總投資--非控制/關聯	$	30,286	$	—	$	(131)	$	—	$	616	$	30,771	$	48

凱雷擔保貸款公司。

綜合投資明細表(續)

截至2022年3月31日

(以千為單位的美元金額)

(未經審計)

(13)投資以從投資組合公司購買的應收賬款作為擔保，隱含折扣率為9.37%。該項投資是通過該等應收賬款的買方與本公司之間的分批參與安排進行的。在購買者的權利之後，投資具有次要的優先權。

(14)截至2022年3月31日，公司有以下資金不足的承諾，用於為延遲提取和循環優先擔保貸款提供資金：


投資--非控股/非關聯	類型	未使用的費用	面值/本金金額		公允價值
第一和第二留置權債務--無資金延遲提取和循環定期貸款承諾
先進網絡技術控股公司	延時抽籤	1.00%	$	1,602	$	6
先進網絡技術控股公司	左輪手槍	0.50	854		3
Airnov公司	左輪手槍	0.50	688		—
美國醫師合作伙伴有限責任公司	左輪手槍	0.50	550		—
Analogic公司	左輪手槍	0.50	48		(1)
應用技術服務有限責任公司	左輪手槍	0.50	45		—
Apprs Health，LLC	左輪手槍	0.50	2,963		(51)
Apptio，Inc.	左輪手槍	0.50	1,420		—
Ascend Buyer，LLC	左輪手槍	0.50	1,070		(25)
協會，Inc.	左輪手槍	0.50	723		(18)
黑鳥買家，Inc.	延時抽籤	1.00	4,597		(171)
BMS Holdings III Corp.	延時抽籤	1.00	9,688		(140)
泡泡Bidco S.P.A.(意大利)	延時抽籤	2.80	€	873	(24)
泡泡Bidco S.P.A.(意大利)	左輪手槍	—	€	537	(7)
俘虜資源Midco，LLC	左輪手槍	0.50	2,143		(21)
查迪斯控股有限責任公司	左輪手槍	0.50	217		(1)
化學計算集團ULC(加拿大)	左輪手槍	0.50	29		—
Chudy Group，LLC	延時抽籤	1.00	138		1
Chudy Group，LLC	左輪手槍	0.50	34		—
科馬爾控股有限責任公司	左輪手槍	0.50	2,935		(87)
CULITY軟件公司(加拿大)	左輪手槍	0.50	3,000		(9)
DCA投資控股有限責任公司	延時抽籤	1.00	809		(11)
DCA投資控股有限責任公司	延時抽籤	1.00	428		(6)
勤奮公司	左輪手槍	0.50	47		—
直達旅遊公司	延時抽籤	0.50	1,657		—
德懷爾儀器公司	延時抽籤	1.00	1,003		(3)
德懷爾儀器公司	左輪手槍	0.50	599		(2)
Ellkay，LLC	左輪手槍	0.50	1,786		(37)
EPS NASS母公司	延時抽籤	1.00	85		(1)
EPS NASS母公司	左輪手槍	0.50	20		—
EvolveIP，LLC	左輪手槍	0.50	798		(2)
旗艦Intermediate Holdco，LLC	延時抽籤	1.00	23,999		(480)

凱雷擔保貸款公司。

綜合投資明細表(續)

截至2022年3月31日

(以千為單位的美元金額)

(未經審計)


投資--非控股/非關聯	類型	未使用的費用	面值/本金金額		公允價值
温室軟件公司	左輪手槍	0.50%	$	1,471	$	(40)
哈德良收購有限公司	延時抽籤	2.30	£	5,216	(119)
港灣福利控股有限公司	左輪手槍	0.50	3,180		(4)
哈特蘭家居服務公司	延時抽籤	1.00	303		(1)
哈特蘭家居服務公司	延時抽籤	—	22,349		(253)
哈特蘭家居服務公司	左輪手槍	0.50	572		(1)
大力神借款人有限責任公司	左輪手槍	0.50	1,929		16
Hoosier Intermediate，LLC	左輪手槍	0.50	2,400		(37)
個人餐飲服務控股有限公司	延時抽籤	1.00	791		(3)
個人餐飲服務控股有限公司	左輪手槍	0.50	607		—
誠信營銷收購有限責任公司	延時抽籤	1.00	5,000		(127)
傑格汽車有限責任公司	延時抽籤	1.00	4,167		(61)
傑格汽車有限責任公司	左輪手槍	0.50	1,615		(23)
K2保險服務有限責任公司	左輪手槍	0.50	1,120		(1)
Kaseya公司	延時抽籤	1.00	484		(4)
Kaseya公司	左輪手槍	0.50	1,543		(13)
終身學習控股有限公司	左輪手槍	0.50	2		—
Liqui-Box控股公司	左輪手槍	0.50	1,126		(113)
LVF控股公司	延時抽籤	1.00	4,670		(214)
LVF控股公司	左輪手槍	0.50	1,109		(51)
材料控股有限責任公司	延時抽籤	—	1,916		(58)
材料控股有限責任公司	左輪手槍	1.00	652		(20)
Maverick Acquisition，Inc.	延時抽籤	1.00	4,679		(196)
Maverick Acquisition，Inc.	延時抽籤	1.00	1,290		(54)
醫療製造技術有限責任公司	延時抽籤	1.00	8,264		(122)
醫療製造技術有限責任公司	左輪手槍	0.50	1,612		(24)
MMIT控股有限責任公司	左輪手槍	0.50	980		(20)
國家技術系統公司	左輪手槍	0.50	835		(2)
NMI收購公司	左輪手槍	0.50	1,280		(18)
PF Atlantic HoldCo2，LLC	延時抽籤	0.80	9,517		(147)
PF Atlantic HoldCo2，LLC	左輪手槍	0.50	2,759		(43)
Prophix Software Inc.(加拿大)	左輪手槍	0.50	1,993		20
PXO Holdings I Corp.	延時抽籤	1.00	3,287		(66)
PXO Holdings I Corp.	左輪手槍	0.50	1,315		(26)
量子電子有限責任公司	延時抽籤	1.00	3,164		(67)
量子電子有限責任公司	左輪手槍	0.50	557		(12)

凱雷擔保貸款公司。

綜合投資明細表(續)

截至2022年3月31日

(以千為單位的美元金額)

(未經審計)


投資--非控股/非關聯	類型	未使用的費用	面值/本金金額		公允價值
量子電子有限責任公司	左輪手槍	0.50%	$	824	$	(18)
紅木服務集團有限責任公司	延時抽籤	1.00	10,364		(97)
RSC收購，Inc.	延時抽籤	0.50	2,288		(75)
RSC收購，Inc.	左輪手槍	0.50	462		(15)
藍寶石公約公司	左輪手槍	0.50	2,652		(355)
Smarsh Inc.	延時抽籤	1.00	1,633		(33)
Smarsh Inc.	左輪手槍	0.50	408		(8)
Speedstar Holding，LLC	延時抽籤	1.00	3,775		1
坦克控股公司。	左輪手槍	0.50	1,655		(33)
TCFI Aevex LLC	延時抽籤	1.00	1,835		(295)
TCFI Aevex LLC	延時抽籤	1.00	214		(34)
托克貿易有限責任公司	左輪手槍	0.50	5,722		(43)
Turbo Buyer公司	延時抽籤	1.00	4,944		(76)
Turbo Buyer公司	左輪手槍	0.50	1,217		(19)
美國基礎設施服務買家有限責任公司	延時抽籤	1.00	22,234		(665)
美國法律支持公司	延時抽籤	0.50	2,139		(43)
美國法律支持公司	左輪手槍	0.50	214		(4)
美國法律支持公司	左輪手槍	0.50	970		(19)
Wineshipping.com LLC	延時抽籤	1.00	1,986		(39)
Wineshipping.com LLC	左輪手槍	0.50	1,430		(28)
未籌措資金的承付款總額			$	237,896	$	(4,889)

(15)貸款包括0.10%至0.43%的信用利差調整

凱雷擔保貸款公司。

綜合投資明細表(續)

截至2022年3月31日

(以千為單位的美元金額)

(未經審計)

截至2022年3月31日，按公允價值計算的投資包括：


類型	攤銷成本		公允價值		公允價值的百分比


第一留置權債務	$	1,270,317	$	1,224,117	65.4	%
第二留置權債務	306,022		304,202		16.2
股權投資	72,817		78,699		4.2
投資基金	271,097		266,165		14.2
總計	$	1,920,253	$	1,873,183	100.0	%

截至2022年3月31日，公允價值債務投資的利率類型如下：


匯率類型	攤銷成本		公允價值		第一留置權債務和第二留置權債務公允價值的百分比
浮動匯率	$	1,552,280	$	1,504,485	98.4	%
固定費率	24,059		23,834		1.6
總計	$	1,576,339	$	1,528,319	100.0	%

截至2022年3月31日，按公允價值計算的投資行業構成如下：


行業	攤銷成本		公允價值		公允價值的百分比
航空航天與國防	$	168,620	$	164,076	8.8	%
汽車	80,525		83,567		4.5
銀行、金融、保險和房地產	76,942		76,525		4.1
飲料、食品和煙草	86,390		83,163		4.5
商業服務	85,229		84,627		4.6
資本設備	65,989		67,808		3.6
化學品、塑料和橡膠	74,881		75,619		4.0
建築與建築	12,328		12,144		0.6
消費品：耐用	439		435		—
消費品：非耐用	5,307		4,966		0.3
消費者服務	42,975		43,417		2.3
容器、包裝和玻璃	54,506		53,450		2.9
能源：石油和天然氣	42,427		42,965		2.3
環境產業	69,487		69,393		3.7
醫療保健與製藥	253,622		234,809		12.5
高科技產業	149,429		150,044		8.0
酒店、遊戲和休閒	126,554		114,009		6.1
投資基金	271,097		266,165		14.2
媒體：廣告、印刷和出版	7,318		7,192		0.4

媒體：多元化和生產方式	19,716		19,716		1.1
金屬與採礦	4,213		4,250		0.2

凱雷擔保貸款公司。

綜合投資明細表(續)

截至2022年3月31日

(以千為單位的美元金額)

(未經審計)


行業	攤銷成本		公允價值		公允價值的百分比
零售	$	27,563	$	28,214	1.5	%
軟件	112,274		111,080		5.9
主權與公共財政	173		558		—
電信	71,851		64,434		3.4


公用事業：電力	873		878		—
批發	9,525		9,679		0.5
	$	1,920,253	$	1,873,183	100.0	%

截至2022年3月31日，按公允價值計算的投資地域構成如下：


地理學	攤銷成本		公允價值		公允價值的百分比
加拿大	$	46,574	$	47,706	2.5	%

塞浦路斯	6,458		6,934		0.4
意大利	5,307		4,966		0.3
盧森堡	41,599		38,284		2.0
瑞典	593		364		—
英國	77,681		75,862		4.0
美國	1,742,041		1,699,067		90.8
總計	$	1,920,253	$	1,873,183	100.0	%

附註是這些合併財務報表的組成部分。

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綜合投資時間表

截至2021年12月31日

(以千為單位的美元金額)


投資--非控股/非關聯(1)		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	收購日期	到期日	面值/本金金額**		攤銷成本(4)		公允價值(5)		淨額的百分比資產
第一留置權債務(公允價值的62.1%)
先進網絡技術控股公司	^*	(2)(3)(14)	容器、包裝和玻璃	L + 5.75%	6.75%	12/17/2020	12/17/2026	$	7,177	$	6,970	$	7,297	0.77	%
Airnov公司	^*	(2)(3)(14)	容器、包裝和玻璃	L + 5.00%	6.00%	12/20/2019	12/19/2025	1,862		1,833		1,862		0.20
聯合環球控股有限責任公司	^	(2)(3)	商業服務	L + 4.25%	4.46%	2/17/2021	7/10/2026	497		500		498		0.04
美國醫師合作伙伴有限責任公司	^*	(2)(3)(14)	醫療保健與製藥	L + 6.75%, 1.50% PIK	9.25%	1/7/2019	2/21/2022	27,908		27,886		27,908		2.94
Analogic公司	^*	(2)(3)(14)	資本設備	L + 5.25%	6.25%	6/22/2018	6/22/2024	2,434		2,412		2,408		0.25
應用技術服務有限責任公司	^	(2)(3)(14)	商業服務	L + 5.75%	6.75%	12/29/2020	12/29/2026	536		525		536		0.06
Apprs Health，LLC	^	(2)(3)(14)	醫療保健與製藥	L + 7.25%	8.25%	5/6/2021	5/6/2027	43,247		42,406		43,295		4.56
Apptio，Inc.	^	(2)(3)(14)	軟件	L + 7.25%	8.25%	1/10/2019	1/10/2025	6,131		6,044		6,130		0.65
Ascend Buyer，LLC	^	(2)(3)(14)	容器、包裝和玻璃	L + 5.75%	6.50%	9/30/2021	9/30/2028	12,838		12,569		12,618		1.33
協會，Inc.	^	(2)(3)(14)	建築與建築	L + 4.00%, 2.50% PIK	7.50%	7/2/2021	7/2/2027	11,570		11,457		11,599		1.22
Aurora Lux FinCo S.á.r.l.(盧森堡)	^*	(2)(3)(7)	軟件	L + 6.00%	7.00%	12/24/2019	12/24/2026	32,488		31,870		29,269		3.08
Avenu Holdings，LLC	*	(2)(3)	主權與公共財政	L + 5.25%	6.25%	9/28/2018	9/28/2024	13,545		13,451		13,545		1.43
巴諾律師事務所	^	(2)(3)(11)	零售	L + 6.50%	7.50%	8/7/2019	12/20/2026	28,932		27,926		28,146		2.97
藍貓網絡公司(加拿大)	*	(2)(3)(7)	高科技產業	L + 6.25%	7.25%	10/30/2020	10/30/2026	11,468		11,270		11,583		1.22
BMS Holdings III Corp.	^	(2)(3)(14)	建築與建築	L + 5.50%	6.50%	9/30/2019	9/30/2026	—		(180)		(149)		(0.02)
泡泡Bidco S.P.A.(意大利)	^	(2)(3)(7)(14)	消費品：非耐用	L + 9.25% (100% PIK)	9.25%	10/20/2021	10/20/2028	€	4,700	5,312		5,167		0.54
泡泡Bidco S.P.A.(意大利)	^	(2)(3)(7)(14)	消費品：非耐用	L + 6.25%	6.25%	10/20/2021	10/20/2028	€	—	(9)		(9)		—
俘虜資源Midco，LLC	^*	(2)(3)(14)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.50%	6.25%	6/30/2015	5/31/2027	10,223		10,104		10,152		1.07
查迪斯控股有限責任公司	^*	(2)(3)(14)	商業服務	L + 5.50%	6.50%	5/1/2019	5/1/2025	694		686		694		0.07
化學計算集團ULC(加拿大)	^*	(2)(3)(7)(14)	軟件	L + 4.50%	5.50%	8/30/2018	8/30/2024	466		465		464		0.05
Chudy Group，LLC	^	(2)(3)(14)	醫療保健與製藥	L + 5.75%	6.75%	6/30/2021	6/30/2027	826		812		841		0.09
Circus Trix Holdings，LLC	^*	(2)(3)	酒店、遊戲和休閒	L + 5.50%, 2.50% PIK	9.00%	2/2/2018	1/16/2024	10,544		10,523		9,415		0.99
Circus Trix Holdings，LLC	^	(2)(3)	酒店、遊戲和休閒	L + 5.50%, 2.50% PIK	9.00%	1/8/2021	7/16/2023	697		640		697		0.07
鵝卵石中間體Holdco LLC	^	(2)(3)	消費者服務	L + 5.50%	6.25%	1/29/2020	1/29/2026	723		718		712		0.08
科馬爾控股有限責任公司	^*	(2)(3)(14)	容器、包裝和玻璃	L + 5.75%	6.75%	6/18/2018	6/18/2024	26,443		26,152		25,855		2.73
CULITY軟件公司(加拿大)	^*	(2)(3)(7)(14)	軟件	L + 5.00%	6.00%	7/2/2019	7/2/2026	10,515		10,334		10,510		1.11
CULITY軟件公司(加拿大)	^	(2)(3)(7)	軟件	L + 7.00%	8.00%	9/3/2020	7/2/2026	1,879		1,833		1,900		0.20
DCA投資控股有限責任公司	^*	(2)(3)(14)	醫療保健與製藥	L + 6.25%	7.00%	3/11/2021	3/12/2027	10,841		10,680		10,777		1.14

凱雷擔保貸款公司。

綜合投資明細表(續)

截至2021年12月31日

(以千為單位的美元金額)


投資--非控股/非關聯(1)		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	收購日期	到期日	面值/本金金額**		攤銷成本(4)		公允價值(5)		淨額的百分比資產
Derm Growth Partners III，LLC	^	(2)(3)(8)	醫療保健與製藥	L + 6.25%	7.25%	5/31/2016	5/31/2022	$	55,808	$	50,996	$	37,471	3.95	%
DermaRite Industries，LLC	^*	(2)(3)(14)	醫療保健與製藥	L + 7.00%	8.00%	3/3/2017	3/3/2022	19,558		19,546		15,961		1.68
設計師品牌公司。	^	(2)(3)(7)	零售	L + 8.50%	9.75%	8/7/2020	8/7/2025	17,046		16,718		16,846		1.78
勤奮公司	^	(2)(3)(14)	電信	L + 6.25%	7.25%	8/4/2020	8/4/2025	603		588		615		0.06
戴德樑行控股有限公司	^	(2)(3)	高科技產業	L + 4.75%	5.75%	12/18/2018	9/30/2023	1,934		1,883		1,907		0.20
德懷爾儀器公司	^*	(2)(3)(14)	資本設備	L + 5.50%	6.25%	7/21/2021	7/21/2027	2,463		2,383		2,452		0.26
Ellkay，LLC	^	(2)(3)(14)	醫療保健與製藥	L + 5.75%	6.75%	9/14/2021	9/14/2027	14,249		13,943		13,923		1.47
應急通信網絡有限責任公司	^*	(2)(3)	電信	L + 2.625%, 5.125% PIK	8.75%	6/1/2017	6/1/2023	25,261		25,201		21,814		2.30
EPS NASS母公司	^	(2)(3)(14)	公用事業：電力	L + 5.75%	6.75%	4/19/2021	4/19/2028	887		869		878		0.09
思道獸醫健康有限責任公司	^	(2)(3)	消費者服務	L + 4.75%	4.85%	5/17/2019	5/15/2026	2,586		2,569		2,586		0.27
EvolveIP，LLC	^*	(2)(3)(14)	電信	L + 5.50%	6.50%	11/26/2019	6/7/2025	5,468		5,461		5,436		0.57
前線科技控股有限責任公司	^*	(2)(3)	軟件	L + 5.25%	6.25%	9/18/2017	9/18/2023	3,068		3,056		3,068		0.32
温室軟件公司	^	(2)(3)(14)	軟件	L + 6.50%	7.50%	3/1/2021	3/1/2027	15,196		14,858		14,870		1.57
港灣福利控股有限公司	^*	(2)(3)(14)	商業服務	L + 5.25%	6.25%	12/13/2017	12/13/2024	9,451		9,377		9,336		0.98
哈特蘭家居服務公司	^*	(2)(3)(14)	消費者服務	L + 6.00%	7.00%	12/15/2020	12/15/2026	7,314		7,169		7,371		0.78
大力神借款人有限責任公司	^*	(2)(3)(14)	環境產業	L + 6.50%	7.50%	12/14/2020	12/14/2026	18,453		17,987		18,865		1.99
希金波坦保險代理公司。	^	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.50%	6.25%	11/25/2020	11/25/2026	4,978		4,916		4,978		0.52
Hoosier Intermediate，LLC	^*	(2)(3)(14)	醫療保健與製藥	L + 5.50%	6.50%	11/15/2021	11/15/2028	16,479		16,108		16,101		1.70
ICIMS，Inc.	^	(2)(3)	軟件	L + 6.50%	7.50%	9/12/2018	9/12/2024	1,671		1,652		1,670		0.18
個人餐飲服務控股有限公司	^*	(2)(3)(14)	批發	L + 6.25%	7.25%	2/21/2020	11/22/2025	8,129		7,958		8,143		0.86
Front盧森堡金融S.éR.L.(盧森堡)	^	(2)(3)(7)	酒店、遊戲和休閒	L + 9.00%	9.00%	5/28/2021	5/28/2027	€	8,250	9,777		9,134		0.96
誠信營銷收購有限責任公司	*	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.75%	6.75%	1/15/2020	8/27/2025	4,920		4,864		4,896		0.52
誠信營銷收購有限責任公司	^	(2)(3)(14)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.50%	6.25%	12/3/2021	8/27/2025	—		(75)		(51)		(0.01)
傑格汽車有限責任公司	^*	(2)(3)(14)	汽車	L + 5.75%	6.75%	12/22/2021	12/22/2027	30,000		29,203		29,200		3.08
K2保險服務有限責任公司	^*	(2)(3)(14)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.00%	6.00%	7/3/2019	7/1/2026	3,364		3,305		3,357		0.35
Kaseya公司	^	(2)(3)(14)	高科技產業	L + 5.50%, 1.00% PIK	7.50%	5/3/2019	5/3/2025	18,972		18,716		18,848		1.99
終身學習控股有限公司	^	(2)(3)(14)	商業服務	L + 5.75%	6.75%	10/18/2019	10/18/2026	26,210		25,830		24,035		2.53
LinQuest公司	*	(2)(3)	航空航天與國防	L + 5.75%	6.50%	7/28/2021	7/28/2028	9,975		9,785		9,816		1.03
Liqui-Box控股公司	^	(2)(3)(14)	容器、包裝和玻璃	L + 4.50%	5.50%	6/3/2019	6/3/2024	1,490		1,475		1,229		0.13
LVF控股公司	^*	(2)(3)(14)	飲料、食品和煙草	L + 6.25%	7.25%	6/10/2021	6/10/2027	41,227		40,356		40,056		4.22

凱雷擔保貸款公司。

綜合投資明細表(續)

截至2021年12月31日

(以千為單位的美元金額)


投資--非控股/非關聯(1)		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	收購日期	到期日	面值/本金金額**		攤銷成本(4)		公允價值(5)		淨額的百分比資產
材料控股有限責任公司	^*	(2)(3)(14)	商業服務	L + 5.75%	6.50%	8/19/2021	8/19/2027	$	6,906	$	6,741	$	6,800	0.72	%
Maverick Acquisition，Inc.	^*	(2)(3)(14)	航空航天與國防	L + 6.00%	7.00%	6/1/2021	6/1/2027	35,962		35,192		35,061		3.70
醫療製造技術有限責任公司	^	(2)(3)(14)	醫療保健與製藥	SOFR + 6.00%	7.00%	12/23/2021	12/23/2027	21,280		20,654		20,652		2.18
MMIT控股有限責任公司	^	(2)(3)(14)	高科技產業	L + 6.25%	7.25%	9/15/2021	9/15/2027	11,087		10,858		10,853		1.14
國家技術系統公司	^	(2)(3)(14)	航空航天與國防	L + 5.50%	6.50%	10/28/2020	6/12/2023	1,167		1,151		1,167		0.12
NES Global Talent Finance美國有限責任公司(英國)	^	(2)(3)(7)	能源：石油和天然氣	L + 5.50%	6.50%	5/9/2018	5/11/2023	9,688		9,634		9,424		0.99
NMI收購公司	^*	(2)(3)(14)	高科技產業	L + 5.75%	6.50%	9/6/2017	9/6/2025	40,335		40,206		39,822		4.20
Performance Health控股公司	*	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 6.00%	7.00%	7/12/2021	7/12/2027	7,182		7,048		7,083		0.75
PF Atlantic Holdco 2，LLC	^*	(2)(3)(14)	酒店、遊戲和休閒	L + 6.00%	7.00%	11/12/2021	11/12/2027	27,723		26,941		26,923		2.84
PF Growth Partners，LLC	^*	(2)(3)	酒店、遊戲和休閒	L + 5.50%	6.50%	7/1/2019	7/11/2025	8,039		7,962		7,922		0.83
PPT Management Holdings，LLC	^	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 6.00%, 2.00% PIK	9.00%	12/15/2016	12/16/2022	28,366		28,326		24,166		2.55
產品探索製造有限責任公司	^	(2)(3)(8)	容器、包裝和玻璃	L + 6.75%	10.00%	9/21/2017	3/31/2021	840		840		840		0.09
Prophix Software Inc.(加拿大)	^	(2)(3)(7)(14)	軟件	L + 6.50%	7.50%	2/1/2021	2/1/2026	10,963		10,735		11,093		1.17
量子電子有限責任公司	^*	(2)(3)(14)	航空航天與國防	L + 6.25%	7.25%	11/19/2020	11/19/2026	14,625		14,333		14,418		1.52
量子電子有限責任公司	^*	(2)(3)(14)	航空航天與國防	L + 6.25%	7.25%	3/1/2021	3/1/2027	8,882		8,662		8,727		0.92
QW控股公司	^*	(2)(3)	環境產業	L + 6.25%	7.25%	8/31/2016	8/31/2024	42,671		42,530		41,933		4.42
紅木服務集團有限責任公司	^*	(2)(3)	高科技產業	L + 6.00%	7.00%	11/13/2018	6/6/2024	30,885		30,562		30,884		3.26
攝政娛樂公司	^	(2)(3)	媒體：多元化和生產方式	L + 6.75%	7.75%	5/22/2020	10/22/2025	20,000		19,700		19,666		2.07
Riveron收購控股公司	*	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.75%	6.75%	5/22/2019	5/22/2025	11,401		11,262		11,401		1.20
RSC收購，Inc.	^	(2)(3)(14)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.50%	6.25%	11/1/2019	11/1/2026	8,533		8,395		8,577		0.90
藍寶石公約公司	^*	(2)(3)(14)	電信	L + 6.25%	7.25%	11/20/2018	11/20/2025	29,906		29,530		25,528		2.69
Spay，Inc.	^*	(2)(3)(14)	酒店、遊戲和休閒	L + 2.30%, 6.95% PIK	10.25%	6/15/2018	6/17/2024	23,005		22,809		20,218		2.13
Speedstar Holding，LLC	^*	(2)(3)(14)	汽車	L + 7.00%	8.00%	1/22/2021	1/22/2027	27,225		26,686		27,535		2.90
優質健康亞麻製品有限責任公司	^*	(2)(3)(14)	商業服務	L + 6.50%	7.50%	9/30/2016	3/31/2022	16,211		16,205		16,211		1.71
TCFI Aevex LLC	^*	(2)(3)(14)	航空航天與國防	L + 6.00%	7.00%	3/18/2020	3/18/2026	11,168		10,979		9,276		0.98
Leaders Romans Bidco Limited(英國)定期貸款B	^	(2)(3)(7)	銀行、金融、保險和房地產	SONIA + 6.25%, 2.50% PIK	9.50%	7/23/2019	6/30/2024	£	21,299	26,328		28,830		3.04
Leaders Romans Bidco Limited(英國)定期貸款C	^	(2)(3)(7)(14)	銀行、金融、保險和房地產	SONIA + 6.25%, 2.50% PIK	9.50%	7/23/2019	6/30/2024	£	6,164	7,855		9,847		1.04
托克貿易有限責任公司	^	(2)(3)(13)(14)	金屬與採礦	L + 8.40%	8.75%	7/26/2021	7/18/2022	2,236		2,237		2,086		0.22

凱雷擔保貸款公司。

綜合投資明細表(續)

截至2021年12月31日

(以千為單位的美元金額)


投資--非控股/非關聯(1)		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	收購日期	到期日	面值/本金金額**		攤銷成本(4)		公允價值(5)		淨額的百分比資產
Turbo Buyer公司	^*	(2)(3)(14)	汽車	L + 6.00%	7.00%	12/2/2019	12/2/2025	$	20,377	$	20,002	$	19,945	2.10	%
Unifrutti Finding PLC(塞浦路斯)	^	(7)	飲料、食品和煙草	7.50%, 1.00% PIK	8.50%	9/15/2019	9/15/2026	€	4,621	4,917		5,353		0.56
Unifrutti Finding PLC(塞浦路斯)	^	(7)	飲料、食品和煙草	11.00% PIK	11.00%	10/22/2020	9/15/2026	€	756	858		887		0.09
美國基礎設施服務買家有限責任公司	^*	(2)(3)(14)	環境產業	L + 6.50%	7.50%	4/13/2020	4/13/2026	9,137		8,677		8,387		0.88
USALCO，LLC	*	(2)(3)	化學品、塑料和橡膠	L + 6.00%	7.00%	10/19/2021	10/19/2027	1,000		981		981		0.10
USLS Acquisition，Inc.	^	(2)(3)(14)	商業服務	L + 5.50%	6.50%	11/30/2018	11/30/2024	15,279		15,101		15,098		1.59
韋斯特福爾技術公司	^*	(2)(3)	化學品、塑料和橡膠	L + 5.75%	6.75%	9/13/2018	9/13/2024	21,477		21,313		21,277		2.24
韋斯特福爾技術公司	^	(2)(3)	化學品、塑料和橡膠	L + 6.25%	7.25%	7/1/2021	9/13/2024	4,958		4,865		4,929		0.52
Wineshipping.com LLC	^*	(2)(3)(14)	飲料、食品和煙草	L + 5.75%	6.75%	10/29/2021	10/29/2027	14,459		14,111		14,111		1.49
黃石公園買家收購有限責任公司	^	(2)(3)	消費品：耐用	L + 5.75%	6.75%	9/13/2021	9/13/2027	449		440		440		0.05
YLG控股公司	^	(2)(3)	消費者服務	L + 5.25%	6.25%	9/30/2020	11/1/2025	1,980		1,930		1,980		0.21
第一留置權債務總額										$	1,219,219	$	1,188,862	125.30	%

第二留置權債務(公允價值的17.9%)
11852604加拿大公司(加拿大)	^	(2)(3)(7)	醫療保健與製藥	L+9.50% (100% PIK)	10.50%	9/30/2021	9/30/2028	$	6,590	$	6,432	$	6,425	0.68	%
AI車隊S.A.R.L(英國)	^	(2)(3)(7)	航空航天與國防	L + 8.25%	9.25%	1/17/2020	1/17/2028	24,814		24,359		25,744		2.71
Aimbridge收購公司	^	(2)(3)	酒店、遊戲和休閒	L + 7.50%	7.60%	2/1/2019	2/1/2027	9,241		9,123		8,606		0.92
AP塑料收購控股有限責任公司	^	(2)(3)	化學品、塑料和橡膠	L + 7.50%	8.25%	8/10/2021	8/10/2029	33,680		32,786		33,868		3.57
AQA收購控股公司	^*	(2)(3)	高科技產業	L + 7.50%	8.00%	3/3/2021	3/3/2029	35,000		34,190		35,027		3.69
黑鳥買家，Inc.	^	(2)(3)(14)	資本設備	L + 7.50%	8.25%	12/14/2021	4/8/2027	13,790		13,423		13,423		1.41
勇敢的父母控股公司。	^*	(2)(3)	軟件	L + 7.50%	7.60%	10/3/2018	4/19/2026	18,197		17,916		18,197		1.92
鑽井信息控股公司	^	(2)(3)	能源：石油和天然氣	L + 8.25%	8.35%	2/11/2020	7/30/2026	18,600		18,212		18,786		1.98
Jazz收購，Inc.	^*	(2)(3)	航空航天與國防	L + 8.00%	8.10%	6/13/2019	6/18/2027	23,450		23,188		20,828		2.20
結果集團控股有限公司	^*	(2)(3)	商業服務	L + 7.50%	7.85%	10/23/2018	10/26/2026	1,731		1,728		1,731		0.18
Pai Holdco，Inc.	^	(2)(3)	汽車	L + 5.50%, 2.00% PIK	8.50%	10/28/2020	10/28/2028	13,806		13,446		13,806		1.46
佩拉頓公司	^*	(2)(3)	航空航天與國防	L + 7.75%	8.50%	2/24/2021	2/1/2029	12,300		12,126		12,345		1.30
石英控股公司	^	(2)(3)	軟件	L + 8.00%	8.10%	4/2/2019	4/2/2027	7,048		6,945		7,048		0.74
Stonegate Pub Company Bidco Limited(英國)	^	(2)(3)(7)	飲料、食品和煙草	SONIA + 8.50%	8.60%	3/12/2020	3/12/2028	£	20,000	24,787		22,263		2.35
坦克控股公司。	^*	(2)(3)	資本設備	L + 8.25%	8.35%	3/26/2019	3/26/2027	35,965		35,600		36,325		3.83
TruGreen有限合夥企業	^	(2)(3)	消費者服務	L + 8.50%	9.25%	11/16/2020	11/2/2028	13,000		12,769		13,260		1.40

凱雷擔保貸款公司。

綜合投資明細表(續)

截至2021年12月31日

(以千為單位的美元金額)


投資--非控股/非關聯(1)		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	收購日期	到期日	面值/本金金額**		攤銷成本(4)		公允價值(5)		淨額的百分比資產
Watchfire企業，Inc.	^	(2)(3)	媒體：廣告、印刷和出版	L + 8.25%	9.25%	10/2/2013	10/2/2024	$	7,000	$	7,000	$	7,000	0.74	%
World 50，Inc.	^	(9)	商業服務	11.50%	11.50%	1/10/2020	1/9/2027	18,552		18,215		18,405		1.94
WP CPP Holdings，LLC	^	(2)(3)	航空航天與國防	L + 7.75%	8.75%	7/18/2019	4/30/2026	29,500		29,293		28,689		3.02
第二留置權債務總額										$	341,538	$	341,776	36.02	%


投資--非控股/非關聯(1)		腳註	行業	收購日期	股份/單位	成本		公平價值(5)		% 淨資產的
股權投資(公允價值的4.0%)
AnLG Holdings，LLC	^	(6)	資本設備	6/22/2018	592	$	592	$	821	0.09	%
Apprs Health，LLC	^	(6)	醫療保健與製藥	5/6/2021	5	4,457		4,662		0.49
安大略省阿特拉斯公司(加拿大)	^	(6)(7)	商業服務	4/7/2021	5,114	5,114		5,114		0.54
Avenu Holdings，LLC	^	(6)	主權與公共財政	9/28/2018	172	172		491		0.05
黑鳥控股有限公司	^	(6)	資本設備	12/14/2021	10	9,461		9,461		1.00
七葉樹母公司，LLC	^	(6)	汽車	12/22/2021	885	885		885		0.09
查迪斯控股有限責任公司	^	(6)	商業服務	5/1/2019	433	430		691		0.07
CIP革命控股有限責任公司	^	(6)	媒體：廣告、印刷和出版	8/19/2016	318	318		205		0.02
CULITY軟件公司(加拿大)	^	(6)	軟件	7/2/2019	250	250		454		0.05
Derm Growth Partners III，LLC	^	(6)	醫療保健與製藥	5/31/2016	1,000	1,000		—		—
勤奮公司	^	(6)	電信	4/5/2021	11	10,269		10,256		1.08
ECP母公司，有限責任公司	^	(6)	醫療保健與製藥	3/29/2018	268	—		290		0.03
GB Vino Parent，L.P.	^	(6)	飲料、食品和煙草	10/29/2021	4	351		351		0.04
誠信營銷集團有限責任公司	^	(6)	銀行、金融、保險和房地產	12/21/2021	15,039	14,739		14,738		1.55
K2保險服務有限責任公司	^	(6)	銀行、金融、保險和房地產	7/3/2019	433	306		652		0.07
Legacy.com，Inc.	^	(6)	高科技產業	3/20/2017	1,500	1,500		1,178		0.12
郵炮技術公司。	^	(6)	高科技產業	3/26/2019	104	—		1,328		0.14
North Haven Goldfinch Topco，LLC	^	(6)	容器、包裝和玻璃	6/18/2018	2,315	2,315		2,412		0.25
帕斯卡終極控股公司，L.P	^	(6)	資本設備	7/21/2021	36	364		364		0.04
順風HMT控股公司	^	(6)	能源：石油和天然氣	11/17/2017	22	1,558		1,719		0.18
坦克控股公司。	^	(6)	資本設備	3/26/2019	850	482		1,261		0.13
泰坦DI首選控股公司	^	(6)	能源：石油和天然氣	2/11/2020	12,843	12,587		12,971		1.37
Turbo Buyer公司	^	(6)	汽車	12/2/2019	1,925	933		2,773		0.29
Unifrutti Finding PLC(塞浦路斯)	^	(6)	飲料、食品和煙草	10/22/2020	—	481		648		0.07
Unifrutti Finding PLC(塞浦路斯)	^	(6)	飲料、食品和煙草	10/22/2020	1	133		209		0.02

凱雷擔保貸款公司。

綜合投資明細表(續)

截至2021年12月31日

(以千為單位的美元金額)


投資--非控股/非關聯(1)		腳註	行業	收購日期	股份/單位	成本		公平價值(5)		% 淨資產的
USLS Acquisition，Inc.	^	(6)	商業服務	11/30/2018	641	$	641	$	940	0.10	%
W50母有限責任公司	^	(6)	商業服務	1/10/2020	500	190		763		0.08
Zenith美國控股公司	^	(6)	商業服務	12/13/2017	1,564	782		1,456		0.15
股權投資總額						$	70,310	$	77,093	8.13	%
總投資--非控制/非關聯						$	1,631,067	$	1,607,731	169.45	%


投資--非控股/附屬公司		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	收購日期	到期日	面值/本金金額**		攤銷成本(4)		公平價值(5)		淨額的百分比資產
第一留置權債務(公允價值的1.6%)
直達旅遊公司	^*	(2)(3)(8)(12)	酒店、遊戲和休閒	L + 1.00%, 7.50% PIK	9.50%	10/14/2016	10/1/2023	$	36,711	$	35,859	$	27,555	2.9	%
直達旅遊公司	^	(2)(3)(12)(14)	酒店、遊戲和休閒	L + 6.00%	7.00%	10/1/2020	10/1/2023	2,731		2,603		2,731		0.29
第一留置權債務總額										$	38,462	$	30,286	3.19	%


投資--非控股/附屬公司		腳註	行業	收購日期	股份/單位	成本		公平價值(5)		淨額的百分比資產
股權投資(公允價值的0.0%)
直達旅遊公司	^	(6)(12)	酒店、遊戲和休閒	10/1/2020	43	$	—	$	—	—	%
股權投資總額					43	$	—	$	—	—	%
總投資--非控制/關聯						$	38,462	$	30,286	3.19	%


投資-受控/關聯		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	收購日期	到期日	面值/本金金額**		攤銷成本(4)		公平價值(5)		淨額的百分比資產
第一留置權債務(公允價值的0.7%)
SolAero Technologies Corp.(A1定期貸款)	^	(2)(3)(8)(10)	電信	L + 8.00% (100% PIK)	9.00%	4/12/2019	10/12/2022	$	3,166	$	3,166	$	2,850	0.30	%
SolAero Technologies Corp.(A2定期貸款)	^	(2)(3)(8)(10)	電信	L + 8.00% (100% PIK)	9.00%	4/12/2019	10/12/2022	8,707		8,707		7,835		0.83
SolAero Technologies Corp.(優先設施)	^	(2)(3)(10)(14)	電信	L + 6.00%	7.00%	4/12/2019	10/12/2022	2,251		2,240		2,251		0.24
第一留置權債務總額										$	14,113	$	12,936	1.36	%

凱雷擔保貸款公司。

綜合投資明細表(續)

截至2021年12月31日

(以千為單位的美元金額)


投資-受控/關聯		腳註	行業	收購日期	股份/單位	成本		公平價值(5)		淨額的百分比資產
股權投資(公允價值的0.0%)
SolAero Technologies Corp.	^	(6)(10)	電信	4/12/2019	3	$	2,815	$	—	—	%
股權投資總額						$	2,815	$	—	—	%


投資-受控/關聯		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	收購日期	到期日	票面金額/有限責任公司利息		成本		公允價值(7)		淨額的百分比資產

投資基金(公允價值的13.7%)
中端市場信貸基金II，LLC，會員利息	^	(7)(10)	投資基金	不適用	—%	11/3/2020	12/31/2030	$	78,122	$	78,096	$	77,958	8.22	%
中間市場信貸基金、有限責任公司、次級貸款和會員利息	^	(7)(10)	投資基金	不適用	—%	2/29/2016	12/31/2024	193,000		193,000		184,141		19.41
中端市場信貸基金，夾層貸款	^	(2)(7)(9)(10)	投資基金	L + 9.00%	9.210%	6/30/2016	5/21/2022	—		—		—		—
投資基金合計										$	271,096	$	262,099	27.62	%
總投資-受控/關聯										$	288,024	$	275,035	29.00	%
總投資										$	1,957,553	$	1,913,052	201.63	%

**面值以美元(“$”)計價，除非另有説明，否則以歐元(“歐元”)或英鎊(“GB”)計價。

(1)除非另有説明，否則公司持有的債務和股權投資的發行人以美國為註冊地。根據修訂後的1940年《投資公司法》(連同據此頒佈的規則和條例，即《投資公司法》)，如果公司擁有超過25%的未償還有表決權證券和/或有權控制投資組合公司的管理或政策，公司將被視為“控制”投資組合公司。截至2021年12月31日，本公司並未“控制”其中任何一家投資組合公司。根據《投資公司法》，如果公司擁有投資組合公司5%或更多的未償還有投票權證券，則該公司將被視為投資組合公司的“關聯人”。截至2021年12月31日，本公司並非上述任何一間投資組合公司的“關聯人”。某些投資組合公司的投資受到合同上的銷售限制。

(2)向投資組合公司提供的浮動利率貸款的利息由LIBOR(“L”)或替代基準利率(通常基於聯邦基金利率或美國最優惠利率)確定，後者通常每季度重置一次。對於每一筆此類貸款，本公司已表明所使用的參考利率，並提供了截至2021年12月31日的利差和有效利率。截至2021年12月31日，我們的浮動利率貸款的參考利率為30天LIBOR為0.10%，90天LIBOR為0.22%，180天LIBOR為0.33%。

(3)貸款包括利率下限功能，一般為1.00%。

(4)攤銷成本指原始成本，包括按實際利息法按債務投資的折讓/溢價(視何者適用而定)的累加/攤銷調整後視為收益調整的發端費用及前期費用。

(6)在交易中獲得的證券豁免根據修訂後的1933年證券法(“證券法”)註冊，並可被視為證券法下的“受限證券”，除非另有説明。截至2021年12月31日，這些證券的公允價值總額為77,093美元，佔公司淨資產的8.13%。

凱雷擔保貸款公司。

綜合投資明細表(續)

截至2021年12月31日

(以千為單位的美元金額)

(8)截至2021年12月31日，貸款處於非應計項目狀態。

(9)代表公司夾層貸款，附屬於投資組合公司/投資基金的優先擔保定期貸款。

(10)根據《投資公司法》，本公司被視為本投資基金的“關聯人”並“控制”該投資基金，因為本公司擁有該投資基金已發行的有表決權證券的25%以上，及/或有權對該投資基金的管理或政策行使控制權。有關更多細節，請參閲這些合併財務報表的附註5，中間市場信貸基金，LLC和6，中間市場信貸基金II，LLC。截至2021年12月31日的年度，與受控附屬公司投資有關的交易如下：


投資-受控/關聯	截至2020年12月31日的公允價值		添加/購買		降價/銷售/還款		已實現淨收益(虧損)		未實現升值(折舊)淨變化		截至2021年12月31日的公允價值		股息和利息收入
中間市場信貸基金，有限責任公司，夾層貸款	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
中間市場信貸基金、有限責任公司、次級貸款和會員利息	205,891		—		(23,000)		—		1,250		184,141		20,000
中端市場信貸基金II，LLC，會員利息	77,395		—		—		—		563		77,958		10,063
總投資-受控/關聯	$	283,286	$	—	$	(23,000)	$	—	$	1,813	$	262,099	$	30,063


投資-受控/關聯	截至2020年12月31日的公允價值		添加/購買		降價/銷售/還款		已實現淨收益(虧損)		未實現升值(折舊)淨變化		截至2021年12月31日的公允價值		股息和利息收入
SolAero Technologies Corp.(優先定期貸款)	2,460		—		(189)		—		(20)		2,251		185
SolAero Technologies Corp.(A1定期貸款)	1,214		—		—		—		1,636		2,850		—
SolAero Technologies Corp.(A2定期貸款)	3,338		—		—		—		4,497		7,835		—
SolAero Technology Corp.(股權)	—		—		—		—		—		—		—
總投資-受控/關聯	$	7,012	$	—	$	(189)	$	—	$	6,113	$	12,936	$	185

(12)根據《投資公司法》，本公司被視為本投資組合公司的“關聯人”，因為本公司擁有該投資組合公司5%或以上的未償還有投票權證券。在截至2021年12月31日的年度內，與投資組合公司有關的交易如下：


投資--非控股/附屬公司	截至2020年12月31日的公允價值		添加/購買		降價/銷售/還款		已實現淨收益(虧損)		未實現升值(折舊)淨變化		截至2021年12月31日的公允價值		股息和利息收入
直達旅遊公司	$	24,949	$	—	$	(484)	$	3	$	3,087	$	27,555	$	—
直達旅遊公司	1,231		1,372		—		—		128		2,731		173
Direct Travel，Inc.(股權)	—		—		—		—		—		—		—
總投資--非控制/關聯	$	26,180	$	1,372	$	(484)	$	3	$	3,215	$	30,286	$	173

凱雷擔保貸款公司。

綜合投資明細表(續)

截至2021年12月31日

(以千為單位的美元金額)

(13)投資以從投資組合公司購買的應收賬款作為擔保，隱含折扣率為8.75%。該項投資是通過該等應收賬款的買方與本公司之間的分批參與安排進行的。在購買者的權利之後，投資具有次要的優先權。

(14)截至2021年12月31日，該公司有以下資金不足的承諾，用於為延遲提取和循環優先擔保貸款提供資金：


投資--非控股/非關聯	類型	未使用的費用	面值/本金金額		公允價值
第一和第二留置權債務--無資金延遲提取和循環定期貸款承諾
先進網絡技術控股公司	延時抽籤	1.00%	$	2,723	$	27
先進網絡技術控股公司	延時抽籤	1.00	1,051		11
先進網絡技術控股公司	左輪手槍	0.50	906		9
Airnov公司	左輪手槍	0.50	875		—
美國醫師合作伙伴有限責任公司	左輪手槍	0.50	550		—
Analogic公司	左輪手槍	0.50	72		(1)
應用技術服務有限責任公司	左輪手槍	0.50	40		—
Apprs Health，LLC	左輪手槍	0.50	2,963		3
Apptio，Inc.	左輪手槍	0.50	1,420		—
Ascend Buyer，LLC	左輪手槍	0.50	1,070		(17)
協會，Inc.	左輪手槍	0.50	723		2
黑鳥買家，Inc.	延時抽籤	1.00	4,597		(92)
BMS Holdings III Corp.	延時抽籤	1.00	9,688		(149)
泡泡Bidco S.P.A.(意大利)	延時抽籤	2.80	€	873	(30)
泡泡Bidco S.P.A.(意大利)	延時抽籤	—	€	537	(9)
俘虜資源Midco，LLC	左輪手槍	0.50	2,143		(12)
查迪斯控股有限責任公司	左輪手槍	0.50	217		—
化學計算集團ULC(加拿大)	左輪手槍	0.50	29		—
Chudy Group，LLC	延時抽籤	1.00	138		2
Chudy Group，LLC	左輪手槍	0.50	34		1
科馬爾控股有限責任公司	左輪手槍	0.50	2,935		(59)
CULITY軟件公司(加拿大)	左輪手槍	0.50	3,000		(1)
DCA投資控股有限責任公司	延時抽籤	1.00	1,495		(8)
DermaRite Industries，LLC	左輪手槍	0.50	579		(103)
勤奮公司	延時抽籤	1.00	110		2
勤奮公司	左輪手槍	0.50	47		1
直達旅遊公司	延時抽籤	0.50	1,657		—
德懷爾儀器公司	延時抽籤	1.00	1,003		(3)
德懷爾儀器公司	左輪手槍	0.50	411		(1)
Ellkay，LLC	左輪手槍	0.50	1,786		(36)
EPS NASS母公司	延時抽籤	1.00	85		(1)
EPS NASS母公司	左輪手槍	0.50	25		—

凱雷擔保貸款公司。

綜合投資明細表(續)

截至2021年12月31日

(以千為單位的美元金額)


投資--非控股/非關聯	類型	未使用的費用	面值/本金金額	公允價值
EvolveIP，LLC	左輪手槍	0.50	798	(4)
温室軟件公司	左輪手槍	0.50	1,471	(29)
港灣福利控股有限公司	左輪手槍	0.50	2,120	(21)
哈特蘭家居服務公司	延時抽籤	1.00	6,902	27
哈特蘭家居服務公司	左輪手槍	0.50%	598	2
大力神借款人有限責任公司	左輪手槍	0.50	2,160	43
Hoosier Intermediate，LLC	左輪手槍	0.50	2,400	(48)
個人餐飲服務控股有限公司	延時抽籤	1.00	48	—
個人餐飲服務控股有限公司	延時抽籤	1.00	890	3
個人餐飲服務控股有限公司	延時抽籤	1.00	188	—
個人餐飲服務控股有限公司	左輪手槍	0.50	706	—
誠信營銷收購有限責任公司	延時抽籤	—	5,000	(51)
傑格汽車有限責任公司	延時抽籤	1.00	6,667	(133)
傑格汽車有限責任公司	左輪手槍	0.50	3,333	(67)
K2保險服務有限責任公司	左輪手槍	0.50	1,120	(2)
Kaseya公司	延時抽籤	1.00	585	(3)
Kaseya公司	左輪手槍	0.50	1,543	(9)
終身學習控股有限公司	左輪手槍	0.50	2	—
Liqui-Box控股公司	左輪手槍	0.50	1,140	(113)
LVF控股公司	延時抽籤	1.00	4,670	(116)
LVF控股公司	左輪手槍	0.50	1,459	(36)
材料控股有限責任公司	延時抽籤	—	1,916	(21)
材料控股有限責任公司	左輪手槍	1.00	806	(9)
Maverick Acquisition，Inc.	延時抽籤	1.00	4,679	(101)
Maverick Acquisition，Inc.	延時抽籤	1.00	1,290	(28)
醫療製造技術有限責任公司	延時抽籤	1.00	8,264	(165)
醫療製造技術有限責任公司	左輪手槍	0.50	1,859	(37)
MMIT控股有限責任公司	左輪手槍	0.50	857	(17)
國家技術系統公司	左輪手槍	0.50	835	—
NMI收購公司	左輪手槍	0.50	1,280	(16)
PF Atlantic HoldCo2，LLC	延時抽籤	0.75	9,517	(190)
PF Atlantic HoldCo2，LLC	左輪手槍	0.50	2,759	(55)
Prophix Software Inc.(加拿大)	左輪手槍	0.50	1,993	20
量子電子有限責任公司	左輪手槍	0.50	557	(7)
量子電子有限責任公司	延時抽籤	1.00	3,164	(41)
量子電子有限責任公司	左輪手槍	0.50	824	(11)
RSC收購，Inc.	延時抽籤	0.50	2,435	9

凱雷擔保貸款公司。

綜合投資明細表(續)

截至2021年12月31日

(以千為單位的美元金額)


投資--非控股/非關聯	類型	未使用的費用	面值/本金金額		公允價值
RSC收購，Inc.	左輪手槍	0.50	215		1
藍寶石公約公司	左輪手槍	0.50	2,561		(345)
SolAero Technologies Corp.(優先設施)	左輪手槍	0.50	984		—
SolAero Technologies Corp.(優先設施)	左輪手槍	0.50	1,084		—
Speedstar Holding，LLC	延時抽籤	1.00%	3,775		38
優質健康亞麻製品有限責任公司	左輪手槍	0.50	417		—
TCFI Aevex LLC	延時抽籤	1.00	1,835		(263)
TCFI Aevex LLC	延時抽籤	1.00	214		(31)
The Leaders Romans Bidco Limited(英國)	延時抽籤	1.60	£	1,902	399
托克貿易有限責任公司	左輪手槍	0.50	7,762		(133)
Turbo Buyer公司	左輪手槍	0.50	1,217		(24)
美國基礎設施服務買家有限責任公司	延時抽籤	1.00	22,234		(527)
美國基礎設施服務買家有限責任公司	左輪手槍	0.50	263		(6)
USLS Acquisition，Inc.	左輪手槍	0.50	1,135		(12)
Wineshipping.com LLC	延時抽籤	1.00	1,986		(39)
Wineshipping.com LLC	左輪手槍	0.50	1,430		(28)
未籌措資金的承付款總額			$	180,498	$	(2,660)

截至2021年12月31日，按公允價值計算的投資包括：


類型	攤銷成本		公允價值		公允價值的百分比


第一留置權債務	$	1,271,794	$	1,232,084	64.4	%
第二留置權債務	341,538		341,776		17.9
股權投資	73,125		77,093		4.0
投資基金	271,096		262,099		13.7
總計	$	1,957,553	$	1,913,052	100.0	%

凱雷擔保貸款公司。

綜合投資明細表(續)

截至2021年12月31日

(以千為單位的美元金額)

截至2021年12月31日，按公允價值計算的債務投資的利率類型如下：


匯率類型	攤銷成本		公允價值		第一留置權債務和第二留置權債務公允價值的百分比
浮動匯率	$	1,589,342	$	1,549,215	98.4	%
固定費率	23,990		24,645		1.6
總計	$	1,613,332	$	1,573,860	100.0	%

截至2021年12月31日，按公允價值計算的投資行業構成如下：


行業	攤銷成本		公允價值		公允價值的百分比
航空航天與國防	$	169,068	$	166,071	8.7	%
汽車	91,155		94,144		4.9
銀行、金融、保險和房地產	91,999		97,377		5.1
飲料、食品和煙草	85,994		83,878		4.4
商業服務	102,065		102,308		5.4
資本設備	64,717		66,515		3.5
化學品、塑料和橡膠	59,945		61,055		3.2
建築與建築	11,277		11,450		0.6
消費品：耐用	440		440		—
消費品：非耐用	5,303		5,158		0.3
消費者服務	25,155		25,909		1.4
容器、包裝和玻璃	52,154		52,113		2.7
能源：石油和天然氣	41,991		42,900		2.2
環境產業	69,194		69,185		3.6
醫療保健與製藥	250,294		229,555		12.0
高科技產業	149,185		151,430		7.9
酒店、遊戲和休閒	126,237		113,201		5.9
投資基金	271,096		262,099		13.7
媒體：廣告、印刷和出版	7,318		7,205		0.4

媒體：多元化和生產方式	19,700		19,666		1.0
金屬與採礦	2,237		2,086		0.1
零售	44,644		44,992		2.4
軟件	105,958		104,673		5.5
主權與公共財政	13,623		14,036		0.7
電信	87,977		76,585		4.0


公用事業：電力	869		878		—
批發	7,958		8,143		0.4
總計	$	1,957,553	$	1,913,052	100.0	%

凱雷擔保貸款公司。

綜合投資明細表(續)

截至2021年12月31日

(以千為單位的美元金額)

截至2021年12月31日，按公允價值計算的投資地域構成如下：


地理學	攤銷成本		公允價值		公允價值的百分比
加拿大	$	46,433	$	47,543	2.5	%
塞浦路斯	6,389		7,097		0.4
意大利	5,303		5,158		0.3
盧森堡	41,647		38,403		2.0
英國	92,963		96,108		5.0
美國	1,764,818		1,718,743		89.8
總計	$	1,957,553	$	1,913,052	100.0	%

附註是這些合併財務報表的組成部分。

凱雷擔保貸款公司。

合併財務報表附註(未經審計)

截至2022年3月31日

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

1.組織結構

凱雷擔保貸款公司(及其合併子公司，“我們”、“CSL”或“公司”)是馬裏蘭州的一家公司，成立於2012年2月8日，結構為外部管理、非多元化封閉式投資公司。本公司由其投資顧問凱雷環球信貸投資管理有限公司(“凱雷環球信貸投資管理有限公司”或“投資顧問”)管理，凱雷集團是凱雷集團的全資附屬公司。本公司已選擇根據經修訂的1940年投資公司法(連同據此頒佈的規則及規例，“投資公司法”)作為業務發展公司(“BDC”)而受規管。此外，本公司已選擇被視為受監管投資公司(“RIC”)，並打算繼續遵守根據經修訂的1986年國税法(連同據此頒佈的規則及規例，“守則”)第M分章(“守則”)每年取得資格的規定。

該公司的投資目標是主要通過對美國中端市場公司的擔保債務投資來產生當期收入，並在較小程度上實現資本增值。該公司的核心投資戰略側重於向得到財務贊助商支持的美國中端市場公司提供貸款，該公司將財務贊助商定義為利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)約為2500萬美元至1億美元的公司，公司認為這是現金流的有用指標。這一核心戰略與互補的專業貸款和機會主義投資戰略相輔相成，這些戰略利用凱雷全球信貸平臺的廣泛能力，同時提供分散投資組合收益的風險。本公司尋求通過直接發行有擔保債務工具來實現其投資目標，包括第一留置權優先擔保貸款(可能包括獨立的第一留置權貸款、第一留置權/最後貸款和“單位”貸款)和第二留置權優先擔保貸款(統稱為“中間市場優先貸款”)，其資產餘額投資於較高收益的投資(可能包括無擔保債務、夾層債務和股票投資)。中端市場優先貸款通常發放給美國中端市場的私人公司，在許多情況下，這些公司由私募股權公司控制。根據市場情況，該公司預計其資產價值的70%至80%將投資於中間市場優先貸款。考慮到投資顧問對公司經營所處的經濟和信貸環境(包括利率)的看法，公司預計其投資組合的構成將隨着時間的推移而發生變化。

本公司主要投資於對中端市場公司的貸款，這些公司的債務如果被評級，則被評級為低於投資級，如果沒有評級，如果被評級，則很可能被評級為低於投資級(即低於BBB-或Baa3，通常被稱為“垃圾”)。對低於投資級工具的風險敞口涉及某些風險，包括對借款人支付利息和償還本金能力的投機。

2013年5月2日，本公司完成了資本承諾的初步結清(“初步結清”)，隨後開始了大規模的投資業務。自2017年3月15日起，公司更名為“凱雷GMS金融公司”。“TCG BDC，Inc.”2017年6月19日，公司完成首次公開發行，發行9,454,200股普通股(包括根據2017年7月5日承銷商行使超額配售選擇權而發行的股份)，公開發行價為每股18.50美元。扣除承保成本後，公司收到現金收益169,488美元。本公司普通股於2017年6月14日在納斯達克全球精選市場開始交易，交易代碼為CGBD。

自2022年4月12日起，公司更名為“TCG BDC，Inc.”。致《凱雷擔保貸款公司》。

在2017年12月31日之前，該公司還是一家“新興成長型公司”，這一術語在2012年的JumpStart Our Business Startups Act中被使用。截至2017年6月30日，非關聯公司持有的普通股市值超過70萬美元。因此，本公司自2017年12月31日起不再為新興成長型公司。

本公司由投資顧問進行外部管理，該投資顧問是根據經修訂的《1940年投資顧問法》(“顧問法”)註冊的投資顧問。凱雷環球信貸管理有限公司(以下簡稱“管理人”)為公司提供必要的行政服務。投資顧問及管理人均為凱雷集團附屬公司凱雷投資管理有限公司(“凱雷投資管理”)的全資附屬公司。“凱雷”是指凱雷集團及其關聯公司及其合併子公司(其關聯基金的投資組合公司除外)，是一家在納斯達克全球精選市場上市交易的全球另類資產管理公司，代碼為“CG”。有關凱雷的更多信息，請參閲Sec.gov網站。

TCG BDC SPV LLC(“SPV”)是特拉華州的一家有限責任公司，成立於2013年1月3日。在2020年12月11日終止其優先擔保信貸安排之前，SPV投資於第一留置權和第二留置權優先擔保貸款。SPV是本公司的全資附屬公司，自2013年1月3日成立之日起在這些合併財務報表中合併。自2017年3月15日起，SPV由“凱雷GMS金融SPV LLC”更名為“TCG BDC SPV LLC”。

2015年6月26日，公司完成了一筆40萬美元的定期債務證券化(“2015-1債務證券化”)。2015-1年度債務證券化發行的票據(“2015-1年度票據”)由凱雷直接借貸CLO 2015-1R LLC(前身為Carlyle GMS Finance MM CLO 2015-1 LLC)(“2015-1發行人”)發行，凱雷直接借貸CLO 2015-1R LLC為本公司全資擁有的綜合附屬公司。於2018年8月30日，2015-1年度發行人透過悉數贖回2015-1年度債券及發行新債券(“2015-1R債券”)，為2015-1年度債務證券化(“2015-1年度債務證券化再融資”)再融資。2015-1R票據由2015-1年度發行人的多元化投資組合擔保，主要由第一留置權和第二留置權優先擔保貸款組成。詳情請參閲附註8，應付票據。2015-1發行人自2015年5月8日成立之日起在這些合併財務報表中合併。

於二零一六年二月二十九日，本公司與Credit Partners USA LLC(“Credit Partners”)訂立經修訂及重述的有限責任公司協議，該協議其後於二零一六年六月二十四日及二零二一年二月二十二日(經修訂，“有限責任公司協議”)修訂，以共同管理中間市場信貸資金有限責任公司(“信貸資金”)。信貸資金主要投資於中端市場公司的第一留置權貸款。信貸資金由一個由六名成員組成的管理委員會管理，公司和信貸通合夥人在其中各有平等的代表。本公司和Credit Partners各自擁有Credit Fund 50%的經濟所有權，並承諾不時為各自提供高達250,000美元的資本。有關詳情，請參閲附註5，中間市場信貸基金，LLC。

於2020年5月5日，本公司以私募方式向凱雷關聯公司發行及出售2,000,000股累計可轉換優先股，每股面值0.01美元(“優先股”)，每股價格為25美元。有關優先股的進一步信息，請參閲附註10，淨資產。

於2020年11月3日，本公司與由Cliffwater LLC管理的投資工具Cliffwater Corporation Lending Fund(“CCLF”)訂立有限責任公司協議，共同管理中間市場信貸基金II(“Credit Fund II”)。信保基金II投資於中端市場公司的優先擔保貸款。信保基金二期由四名成員組成的管理委員會管理，公司和CCLF在其中各有平等的代表。本公司和CCLF分別擁有信貸資金II約84.13%和15.87%的經濟所有權。該公司將本金總額約為2.5億美元的某些優先擔保債務投資貢獻給Credit Fund II，以換取其84.13%的經濟利息和約1.7億美元的現金收益總額。詳情見本綜合財務報表附註6，中間市場信貸基金II，LLC。

作為商業數據中心，該公司必須遵守某些監管要求。作為這些要求的一部分，公司不得收購《投資公司法》中規定的“合格資產”以外的任何資產，除非在進行收購時，其總資產中至少有70%是合格資產(某些有限的例外情況)。

要符合RIC的資格，除其他事項外，公司必須滿足某些收入來源和資產多樣化的要求，並按照守則的定義，每年至少將其投資公司應納税收入的90%及時分配給其股東。根據這次選舉，公司一般不必為其分配給股東的任何收入繳納公司税，前提是公司滿足這些要求。

2.重大會計政策

陳述的基礎

綜合財務報表乃按美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)按權責發生制編制。本公司是一家根據財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂(“ASC”)主題946，金融服務-投資公司(“ASC 946”)進行會計和財務報告的投資公司。綜合財務報表包括本公司及其全資附屬公司、特殊目的公司及2015-1年度發行人的賬目。所有重大的公司間餘額和交易都已被沖銷。美國投資公司的公認會計原則要求投資按公允價值進行記錄。所有其他資產和負債的賬面價值接近其公允價值。

中期財務報表乃根據美國中期財務資料公認會計原則及表格10-Q及S-X規則第6及10條的報告要求編制。因此，根據美國公認會計原則編制的年度合併財務報表附帶的某些披露被省略。管理層認為，已列入為公平列報中期綜合財務報表所需的所有調整。這些調整是正常的、反覆出現的。本10-Q表格應與公司截至2021年12月31日年度的10-K表格年度報告一併閲讀。截至2022年3月31日的三個月期間的經營業績不一定表明全年預期的經營業績。

預算的使用

根據美國公認會計原則編制合併財務報表，要求管理層作出假設和估計，以影響財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內收入和支出的報告金額。管理層的估計是基於歷史經驗和其他因素，包括管理層認為在這種情況下合理的對未來事件的預期。它還要求管理層在應用公司會計政策的過程中做出判斷。有關投資估值及其對基礎管理和獎勵費用的影響的假設和估計涉及更高程度的判斷和複雜性，這些假設和估計可能對綜合財務報表具有重大意義。實際結果可能與這些估計不同，這種差異可能是實質性的。

投資

投資交易記錄在交易日。已實現收益或虧損以償還或出售的淨收益與採用特定確認方法的投資的攤餘成本基礎之間的差額計量，而不考慮先前確認的未實現增值或折舊，幷包括在扣除回收後在期內註銷的投資。所附綜合經營報表所列投資未實現增值或未實現折舊淨變化反映投資公允價值的淨變化，包括在實現收益或虧損時沖銷以前記錄的未實現增值或折舊。有關公允價值計量的進一步信息，請參閲附註3。

現金、現金等價物和限制性現金

現金、現金等價物和受限現金包括原始到期日為三個月或以下的活期存款和高流動性投資(如貨幣市場基金、美國國庫券)。現金等價物按接近公允價值的攤餘成本列賬。該公司的現金、現金等價物和限制性現金由兩家大型金融機構持有，這些金融機構持有的現金有時可能超過聯邦存款保險公司的保險限額。截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司限制的現金餘額分別為21,226美元和70,081美元，這是由受託人收取的金額，這些受託人已被任命為資產託管人，以擔保公司的某些融資交易，併為支付未償還借款的利息支出和本金，或再投資於新資產而持有。

收入確認

投資利息和已實現投資損益

利息收入按權責發生制入賬，包括折扣的增加和保費的攤銷。所購債務投資的折扣率和麪值溢價採用實際利息法計入/攤銷至相應證券有效期內的利息收入。債務投資的攤餘成本為原始成本，包括髮端費用和收到的預付費用，該等費用被視為收益率的調整，並根據增加的折扣和攤銷保費(如有)進行調整。在退出時，一項投資的已實現收益或損失是退出時的攤銷成本與退出時收到的現金之間的差額，採用特定的識別方法。

該公司的投資組合中可能有包含實物支付(PIK)條款的貸款。PIK是指按合同利率計入利息收入的應計利息，在相應的資本化日期增加貸款本金，一般在到期時到期。這類收入計入綜合業務報表的利息收入。截至2022年3月31日和2021年12月31日，包含PIK撥備的投資組合中貸款的公允價值分別為230,543美元和243,220美元，分別約佔按公允價值計算的總投資的12.3%和12.7%。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內，該公司的PIK收入分別為3,721美元和2,125美元。PIK收入包括在隨附的綜合經營報表的利息收入中。

股息收入

投資基金(信貸基金和信貸基金二)的股息收入在投資基金的記錄日期入賬，但應由投資基金支付並有望收取。

其他收入

其他收入可能包括與本公司投資活動有關的同意、豁免、修訂、未使用、包銷、安排及預付費用等收入，以及本公司向投資組合公司提供管理協助服務的任何費用。此類費用在賺取或提供服務時確認為收入。該公司可能因擔保投資組合公司的未償債務而收取費用。這些費用在擔保有效期內攤銷為其他收入。未攤銷金額(如有)計入隨附的合併資產負債表中的其他資產。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中，公司的其他收入分別為2236美元和1470美元，主要來自預付款、修改和承銷費。

非應計收入

當本金或利息支付逾期30天或更長時間，或當有合理懷疑本金或利息將全部收回時，貸款通常被置於非應計狀態。當一筆貸款處於非應計狀態時，應計利息和未付利息通常被沖銷。非應計貸款收到的利息付款可確認為收入或用於本金，這取決於管理層對可收回性的判斷。當逾期本金和利息在當期支付時，非權責發生制貸款被恢復為權責發生制狀態，並且根據管理層的判斷，很可能保持當期。如果一筆貸款有足夠的抵押品價值並處於收回過程中，管理層不得將該貸款置於非權責發生狀態。截至2022年3月31日和2021年12月31日，投資組合中非權責發生制貸款的公允價值分別為69,957美元和76,551美元。截至2022年3月31日和2021年12月31日，剩餘的第一和第二留置權債務投資表現良好，目前正在支付利息。

信貸安排、高級票據和2015-1R票據相關成本、費用和遞延融資成本

本公司訂立優先擔保循環信貸安排(經修訂，稱為“信貸安排”)。信貸安排的利息支出和未使用的承諾費按應計制入賬。未使用的承諾費包括在隨附的綜合經營報表的信貸安排費用中。

2019年12月30日，本公司完成了本金總額為11500萬美元的非公開發行，本金總額為4.750,2024年12月31日到期的優先無抵押債券(“2019年債券”)。於2020年12月11日，本公司發行本金總額為7,500萬美元，於2024年12月31日到期的4.500%高級無抵押債券(“2020年債券”，連同2019年債券，稱為“高級債券”)。信貸安排、2015-1R期票據及優先票據按賬面值入賬，與公允價值相若。

遞延融資成本包括與關閉或修訂信貸安排有關的資本化費用。信貸安排的遞延融資成本攤銷按其期限的直線基礎計算。這類費用的未攤銷餘額計入所附合並資產負債表中的遞延融資成本。這類費用的攤銷包括在所附的綜合經營報表的信貸安排費用中。

債務發行成本包括與發售2015-1R債券及高級債券有關的資本化開支，包括結構及安排費用。票據的債務發行成本攤銷按票據期限內的實際收益率法計算。這類費用的未攤銷餘額在所附的綜合資產負債表中直接扣除票據的賬面金額。該等成本的攤銷包括在隨附的綜合經營報表的利息支出內。

所得税

出於聯邦所得税的目的，本公司已選擇根據《守則》被視為RIC，並打算按照守則的規定向其股東進行必要的分配。為了符合RIC的資格，該公司必須滿足某些最低分配、收入來源和資產多樣化的要求。如果符合這些要求，公司通常只需為其未分配的應税收入和收益部分繳納所得税。

適用於RICS的最低分配要求要求本公司每年向其股東分配至少90%的投資公司應納税所得額(“ICTI”)，根據準則的定義，儘管本公司可根據納税年度ICTI的收入水平，選擇將超出本年度分配的ICTI結轉至下一納税年度。任何此類ICTI結轉必須在下一納税年度結束前通過在提交與產生ICTI的年度有關的最終納税申報單之前宣佈的股息進行分配。

此外，根據消費税分配要求，公司須對未分配收入繳納4%不可抵扣的聯邦消費税，除非公司及時分配至少等於(1)每個日曆年普通收入的98%，(2)該日曆年截至10月31日的一年期間資本利得淨收入(包括長期和短期)的98.2%和(3)上一年已實現但未分配的任何收入的總和。然而，為此目的，本公司保留的任何應繳納公司所得税的普通收入或資本利得淨收入被視為已分配。該公司打算在每個課税年度進行足夠的分配，以滿足消費税分配要求。

該公司評估在編制合併財務報表過程中採取或預期採取的税務立場，以確定該税務立場是否“更有可能”由適用的税務機關維持。特殊目的機構及2015-1年度發行人為免税實體，並與本公司的報税表合併。所有與所得税相關的罰金和利息(如果有的話)都包括在所得税支出中。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月裏，該公司分別產生了353美元和124美元的消費税支出。

對普通股股東的分紅和分配

在公司有可供納税的收入的情況下，公司打算向普通股股東進行季度分配。普通股股東的股息和分配在記錄日期入賬。應分配的金額由董事會每季度決定，通常基於管理層估計的應税收益和可用現金。已實現資本利得淨額(如果有的話)一般至少每年分配一次，儘管公司可能決定保留此類資本利得用於投資。

2017年7月5日之前，公司有一項股息再投資計劃。自2017年7月5日起，本公司將“選擇加入”股息再投資計劃轉換為“選擇退出”股息再投資計劃，規定代表普通股股東(已“選擇退出”該計劃的普通股股東除外)對股息和其他分配進行再投資。作為採用這一計劃的結果，如果董事會批准了現金紅利或分配，並且公司宣佈了現金紅利或分配，沒有選擇“退出”紅利再投資計劃的普通股股東將自動將他們的現金紅利或分配再投資於公司普通股的額外股份，而不是收到現金。每個登記股東可以選擇以現金形式分配這些股東的股息和分配，而不是參加計劃。對於任何沒有選擇的登記股東，該股東股份的分配將由道富銀行和信託公司，公司的計劃管理人，再投資於額外的股份。將向股東發行的股票數量將根據應支付的現金分配的美元總額，扣除適用的預扣税確定。只要每股市值等於或大於相關估值日的每股資產淨值，本公司打算主要使用新發行的股票來實施計劃。如果每股市值低於相關估值日的每股資產淨值，計劃管理人將代表公開市場參與者通過購買普通股來實施計劃，除非公司另有指示。

功能翻譯

公司的本位幣為美元。投資通常以投資所在國家的當地貨幣進行，並換算成美元，外幣換算收益或虧損記錄在隨附的綜合經營報表中投資的未實現升值(折舊)淨變化中。非投資資產和負債的外幣換算損益分別反映在所附的綜合經營報表中。

普通股每股收益

本公司根據ASC 260每股收益(“ASC 260”)計算每股普通股收益。普通股每股基本收益的計算方法是將普通股經營活動產生的淨資產淨增加(減少)除以普通股的加權平均流通股數量。稀釋後每股普通股收益反映了所有攤薄證券的假設轉換。

最近的會計準則更新

2020年3月，FASB發佈了美國會計準則委員會第2020-04號《參考利率改革(主題848)》，其中提供了可選的權宜之計和例外，用於在滿足某些標準的情況下將GAAP應用於受參考利率改革影響的合同、套期保值關係和其他交易。修訂只適用於合約、套期保值關係及其他參考倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)或其他因參考利率改革而預期將終止的參考利率的交易。2021年1月，FASB發佈了ASU編號2021-01，參考利率改革(主題848)，將主題848的範圍擴大到包括受貼現過渡影響的衍生工具。ASU 2020-04和ASU 2021-01對所有實體有效，截止日期為2022年12月31日。修正案提供的權宜之計和例外不適用於在2022年12月31日之後簽訂或評估的合同修改和對衝關係，但截至2022年12月31日的對衝交易除外，即實體已為對衝關係終止選擇了某些可選的權宜之計並在對衝關係結束時保留。本公司目前正在評估採用ASU 2020-04和2021-01對其合併財務報表的影響。

3.公允價值計量

本公司根據FASB ASC主題820“公允價值計量”(“ASC 820”)的條款應用公允價值會計。ASC 820將公允價值定義為在計量日期在市場參與者之間以有序轉移的方式出售資產或轉移負債所交換的金額。本公司以交易日在活躍市場交易的證券/工具的收市價乘以所持證券/工具的股份數量或金額來評估該等證券/工具的價值。公司還可以從定價服務機構、經紀商或交易對手處獲得關於其某些投資的報價，例如在活躍市場交易的證券/工具和在活躍市場交易的流動證券/工具(即“共識定價”)。在這樣做時，公司根據美國公認會計原則確定所獲得的報價是否足以確定證券的公允價值。公司可以使用所獲得的報價，也可以使用其他定價來源，包括通常用於非流動性證券/工具的估值技術。

對於流動性不佳或定價來源未提供估值或方法，或提供投資顧問或本公司董事會認為不代表公允價值的估值或方法的證券/工具，均應在計量日採用所有在當時情況下適用且有足夠數據的技術進行估值。這些估值方法可能因投資而異，包括可比公開市場估值、可比先例交易估值和/或貼現現金流分析。通常用於確定適用價值的程序如下：(1)每個投資組合公司或投資的價值最初由負責該投資組合公司或投資的投資專業人員審查，對於非交易投資，根據可觀察到的市場投入、最新的信貸統計數據和不可觀察的投入，使用旨在近似公平市場價值的標準化模板，以確定初步價值，並在可能的情況下與協商一致定價一起進行審查；(2)由高級管理層成員組成的估值委員會記錄和審查初步估值結論；(Iii)董事會每季聘請第三方估值公司就中間市場高級貸款及股權投資組合的部分提供正面保證(使信貸基金以外的每項非買賣投資至少由第三方估值公司每12個月審核一次)，包括檢討管理層的初步估值及對公允價值的結論；(Iv)如適用, 董事會審核委員會(“審核委員會”)審核投資顧問及第三方估值公司的評估，並就投資組合中每項投資的公允價值變動向董事會提供任何建議；及(V)如適用，董事會討論審核委員會的估值建議，並根據投資顧問及(如適用)第三方估值公司的意見，真誠地釐定投資組合中每項投資的公允價值。

考慮可能對投資價值產生重大影響的所有因素，包括但不限於對以下相關因素的評估：

·任何抵押品的性質和可變現價值；

·催繳特徵、認購特徵和其他相關債務條款；

·投資組合公司的槓桿和支付能力；

·投資組合公司的公共或私人信用評級；

·投資組合公司的實際和預期收益以及貼現現金流；

·類似證券的現行利率和利差以及未來利率的預期波動；

·投資組合公司開展業務的市場以及最近的經濟和/或市場事件；以及

·與可比交易和公開交易證券的比較。

所使用的投資業績數據是截至衡量日期從投資組合公司收到的最新財務報表和合規證書，在許多情況下可能反映信息滯後。

由於在確定沒有現成市場價值的投資的公允價值時存在固有的不確定性，本公司投資的公允價值可能會在不同時期波動。由於估值的內在不確定性，這些估計價值可能與投資存在現成市場時報告的價值大不相同，而且這種差異可能是實質性的。

此外，市場環境的變化和投資期間可能發生的其他事件可能會導致投資的已實現損益與截至2022年3月31日和2021年12月31日的綜合財務報表中目前反映的未實現升值或折舊淨變化不同。

美國公認會計準則建立了一個分層披露框架，對用於按公允價值衡量投資的市場價格投入的可觀察性水平進行排名。投入的可觀測性受到許多因素的影響，包括投資的類型以及投資和市場狀況的具體特點，包括市場參與者之間交易的存在和透明度。具有現成報價或其公允價值可根據活躍市場的報價計量的投資，通常具有較高的市場價格可觀測性，而在確定公允價值時應用的判斷程度較低。

按公允價值計量和報告的投資根據用於確定公允價值的投入的可觀測性進行分類和披露，如下：

·第1級--對估值方法的投入是指截至報告日期相同投資在活躍市場上的報價。這類金融工具通常包括在活躍市場上市的不受限制的證券，包括股票和衍生品。本公司不會調整這些投資的報價，即使在本公司持有大量頭寸且出售可能合理地影響報價的情況下也是如此。

·第2級--截至報告日期，對估值方法的投入可以直接或間接觀察到，而且是活躍市場報價以外的投入。這一類別的金融工具一般包括在活躍市場上市的流動性較差和受限的證券、在活躍市場以外交易的證券、政府和機構證券，以及公允價值基於可觀察到的投入的某些場外衍生品。

·第三級--估值方法的投入是不可觀察的，對整個公允價值計量具有重要意義。確定公允價值的投入需要大量的管理層判斷或估計。這一類別的金融工具一般包括對私人持有實體、抵押貸款債券和某些場外衍生品的投資，其中公允價值基於不可觀察的投入。

在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下，一項投資在公允價值層次中的水平是基於對整體公允價值計量重要的最低投入水平。投資顧問對某一特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要作出判斷，並考慮投資特有的因素。對信貸基金和第二期信貸基金的投資根據法定的投資形式進行估值。對於通過有限責任公司成員權益構成的資產，則使用實用的權宜之計，即淨資產價值法。通過次級票據進行結構調整的，採用貼現現金流量法。

級別之間的轉移(如果有)在發生轉移的季度開始時確認。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月期間，水平之間沒有轉移。

下表彙總了截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司按上述公允價值等級按公允價值經常性計量的投資：


	March 31, 2022
	1級		2級		3級		總計
資產
第一留置權債務	$	—	$	—	$	1,224,117	$	1,224,117
第二留置權債務	—		—		304,202		304,202
股權投資	—		—		78,699		78,699
投資基金
夾層貸款	—		—		—		—
次級貸款和會員利息	—		—		189,285		189,285
總計	$	—	$	—	$	1,796,303	$	1,796,303
按資產淨值計量的投資(1)							76,880
總計							$	1,873,183


	2021年12月31日
	1級		2級		3級		總計
資產
第一留置權債務	$	—	$	—	$	1,232,084	$	1,232,084
第二留置權債務	—		—		341,776		341,776
股權投資	—		—		77,093		77,093
投資基金
夾層貸款	—		—		—		—
次級貸款和會員利息	—		—		184,141		184,141
總計	$	—	$	—	$	1,835,094	$	1,835,094
按資產淨值計量的投資(1)							77,958
總計							$	1,913,052

(1)金額代表本公司於信貸資金二期的投資。為實際起見，本公司以本公司成員於信貸資金二期的權益的資產淨值估計該項投資的公允價值。因此，本公司於信貸資金二期的投資的公允價值並未歸類於公允價值層次。

公允價值投資的變動情況如下：公司利用第三級投資確定公允價值，第三級投資收益中包含的未實現增值(折舊)淨變化如下：


	金融資產
	截至2022年3月31日的三個月
	第一留置權債務		第二留置權債務		股權投資		投資基金-次級貸款和會員利息		總計
期初餘額	$	1,232,084	$	341,776	$	77,093	$	184,141	$	1,835,094
購買	111,329		250		2,387		—		113,966
銷售額	(12,059)		—		(4,003)		—		(16,062)
支付費用	(105,973)		(36,325)		(1,083)		—		(143,381)
折扣的增加	1,772		559		7		—		2,338
已實現淨收益(虧損)	3,455		—		2,384		—		5,839
未實現升值(折舊)淨變化	(6,491)		(2,058)		1,914		5,144		(1,491)
期末餘額	$	1,224,117	$	304,202	$	78,699	$	189,285	$	1,796,303
未實現增值(折舊)淨變化計入與報告日仍持有的投資有關的收益中的未實現增值(折舊)淨變化計入綜合經營報表投資的未實現增值(折舊)淨變化	$	(2,944)	$	(1,333)	$	(901)	$	5,144	$	(34)


	金融資產
	截至2021年3月31日止的三個月
	第一留置權債務		第二留置權債務		股權投資		投資基金-次級貸款和會員利息		總計
期初餘額	$	1,224,063	$	284,523	$	33,877	$	205,891	$	1,748,354
購買	97,145		51,184		598		—		148,927
銷售額	(75,754)		—		(1,392)		—		(77,146)
支付費用	(31,924)		(41,531)		—		—		(73,455)
折扣的增加	1,581		433		12		—		2,026
已實現淨收益(虧損)	992		—		681		—		1,673
未實現升值(折舊)淨變化	10,550		4,713		1,254		(3,196)		13,321
期末餘額	$	1,226,653	$	299,322	$	35,030	$	202,695	$	1,763,700
未實現增值(折舊)淨變化計入與報告日仍持有的投資有關的收益中的未實現增值(折舊)淨變化計入綜合經營報表投資的未實現增值(折舊)淨變化	$	10,170	$	4,957	$	1,334	$	(3,196)	$	13,265

本公司在確定歸類為3級的投資的公允價值時，一般採用以下框架：

對債務證券的投資進行初步評估，以確定投資組合公司的企業價值是否大於適用的債務。投資組合公司的企業價值是用市場法和收益法估算的。市場法利用上市可比公司的市價(EBITDA)倍數和可比公司的可用先例銷售交易。公司認真考慮了眾多

在選擇適當的公司時考慮的因素，這些公司的倍數被用來評估其投資組合的公司。這些因素包括但不限於組織類型、與被評估企業的相似性、相關風險因素以及規模、盈利能力和增長預期。收益法通常使用投資組合公司的貼現現金流分析。

對通過企業價值分析沒有足夠覆蓋面的債務證券的投資，根據預期的違約概率和貼現回收分析進行估值。

通過企業價值分析對具有足夠覆蓋面的債務證券的投資一般使用標的證券的貼現現金流分析進行估值。貼現現金流中的預計現金流通常代表相關證券的合同利息、費用和本金支付，加上在證券預期到期日全部收回本金的假設。要使用的貼現率是使用平均兩種基於市場的方法來確定的。對債務證券的投資也可以使用共識定價進行估值。

股票投資一般採用市場法和/或收益法進行估值。市場法利用上市可比公司的市價(EBITDA)倍數和可比公司的可用先例銷售交易。收益法通常使用投資組合公司的貼現現金流分析。

信貸基金夾層貸款的投資採用抵押品分析和預期本金和利息回收率進行估值。信保基金次級貸款及會員利息的投資採用貼現現金流分析，並以預期貼現率、違約率及本息回收率進行估值。

下表彙總了截至2022年3月31日和2021年12月31日按公允價值列賬的3級文書重大不可觀察投入的量化信息：


	截至2022年3月31日的公允價值		估值技術	無法觀察到的重要輸入	射程
					低		高		加權平均
對第一留置權債務的投資	$	1,023,730	貼現現金流	貼現率	4.07	%	15.63	%	8.23	%
	131,271		共識定價	指示性引語	97.00		100.00		98.05
	69,116		收益法	貼現率	11.56	%	13.07	%	12.17	%
			市場方法	可比倍數	6.78x		8.45x		7.77x
第一留置權債務總額	1,224,117
投資於第二留置權債務	275,543		貼現現金流	貼現率	7.26	%	14.69	%	9.53	%
	28,659		共識定價	指示性引語	97.15		97.15		97.15

第二留置權債務總額	304,202

股權投資	78,699		收益法	貼現率	7.22	%	11.56	%	8.36	%
			市場方法	可比倍數	8.45x		17.79x		10.97x
股權投資總額	78,699
投資基金的投資

次級貸款和議員的利益	189,285		貼現現金流	貼現率	8.50	%	8.50	%	8.50	%
			貼現現金流	違約率	3.00	%	3.00	%	3.00	%
			貼現現金流	回收率	65.00	%	65.00	%	65.00	%
投資基金的總投資	189,285
3級投資總額	$	1,796,303


	截至2021年12月31日的公允價值		估值技術	無法觀察到的重要輸入	射程
					低		高		加權平均
對第一留置權債務的投資	$	981,627	貼現現金流	貼現率	3.90	%	14.21	%	7.70	%
	185,432		共識定價	指示性引語	90.00		100.00		97.69
	65,025		收益法	貼現率	11.55	%	13.18	%	12.24	%
			市場方法	可比倍數	6.68x		8.16x		7.53x
第一留置權債務總額	1,232,084
投資於第二留置權債務	299,664		貼現現金流	貼現率	7.11	%	15.83	%	9.46	%
	42,112		共識定價	指示性引語	97.25		98.00		97.49
第二留置權債務總額	341,776
股權投資	77,093		收益法	貼現率	7.22	%	11.55	%	8.38	%
			市場方法	可比倍數	8.16x		16.43x		11.26x
股權投資總額	77,093
投資於投資基金

次級貸款和會員利息	184,141		貼現現金流	貼現率	8.50	%	8.50	%	8.50	%
			貼現現金流	違約率	3.00	%	3.00	%	3.00	%
			貼現現金流	回收率	65.00	%	65.00	%	65.00	%
投資基金的總投資	184,141
3級投資總額	$	1,835,094

本公司在第一和第二留置權債務證券投資的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入是貼現率、指示性報價和可比EBITDA倍數。單獨大幅提高貼現率將導致公允價值計量顯著降低。單獨的指示性報價或可比EBITDA倍數的顯著下降可能導致公允價值計量大幅降低。

在公司股票投資的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入是折現率和可比EBITDA倍數。單獨大幅提高貼現率將導致公允價值計量顯著降低。單獨計算可比EBITDA倍數的大幅下降將導致公允價值計量大幅降低。

本公司在信貸資金夾層貸款投資的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入是本金和利息的回收率。回收率的顯著下降將導致公允價值計量顯著降低。

本公司在信貸資金次級貸款及成員利息的投資的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入是貼現率、違約率和回收率。單獨大幅提高貼現率或違約率將導致公允價值計量顯著降低。孤立情況下回收率的顯著下降將導致公允價值計量顯著降低。

已披露但未按公允價值列賬的金融工具

下表列出了截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司已披露但未按公允價值列賬的有擔保借款和優先無擔保票據的賬面價值和公允價值：


	March 31, 2022				2021年12月31日
	賬面價值		公允價值		賬面價值		公允價值
有擔保借款	$	359,679	$	359,679	$	407,655	$	407,655
2019年筆記	115,000		112,685		115,000		117,300
2020年票據	75,000		73,084		75,000		75,530
總計	$	549,679	$	545,448	$	597,655	$	600,485

有抵押借款及優先票據的賬面價值接近其各自的公允價值，並被歸類為層次結構中的第三級。有擔保借款一般使用貼現現金流分析進行估值。本公司有擔保借款和優先無擔保借款的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入

票據是貼現率。單獨大幅提高貼現率將導致公允價值計量顯著降低。

下表為截至2022年3月31日和2021年12月31日已披露但未按公允價值列賬的公司2015-1R票據的賬面價值(未扣除債務發行成本)和公允價值：


	March 31, 2022				2021年12月31日
	賬面價值		公允價值		賬面價值		公允價值
AAA/AAA A-1-1-R類註釋	$	234,800	$	234,190	$	234,800	$	234,941
AAA/AAA A-1-2-R類註釋	50,000		49,870		50,000		50,075
AAA/AAA A-1-3-R類註釋	25,000		23,773		25,000		24,680
AA A-2-R級註釋	66,000		65,597		66,000		66,003
A類B類票據	46,400		46,401		46,400		46,430
BBB-C類票據	27,000		26,106		27,000		26,714
總計	$	449,200	$	445,937	$	449,200	$	448,843

本公司應付票據的公允價值乃根據從經紀/交易商收到的市場報價釐定。這些公允價值計量是以不可觀察的重大投入為基礎的，因此屬於公允價值計量會計準則所界定的第三級計量。

根據該等項目的短期性質，其他金融資產及負債的賬面價值接近其公允價值。

4.關聯方交易

投資諮詢協議

於二零一三年四月三日，本公司董事會，包括大多數並非投資公司法第2(A)(19)條所界定的“利害關係人士”的董事(“獨立董事”)，根據投資公司法第15(C)條的規定，並基於令該等董事滿意的評估，批准了本公司與投資顧問之間的投資顧問協議(“原投資顧問協議”)。在收到必要的董事會和股東批准(視情況而定)後，原投資諮詢協議於2017年9月15日和2018年8月6日進行了修訂(經修訂的“投資諮詢協議”)。除非提前終止，否則投資顧問協議將自動續期至連續的年度期間，但至少每年須經董事會投票及多數獨立董事投票明確批准。2021年5月26日，公司董事會，包括大多數獨立董事，批准將公司與顧問的投資諮詢協議再延長一年。根據美國證券交易委員會針對新冠肺炎疫情給予的救濟(“命令”)，以及董事會認為鑑於與“新冠肺炎”當前或潛在副作用有關的情況，依賴該命令是適當的，5月26日的會議通過視頻和電話會議舉行。如果發生轉讓，投資諮詢協議將自動終止，並可由任何一方在向另一方發出至少60天的書面通知後終止，而不會受到懲罰。接受董事會的全面監督, 該顧問為本公司提供投資顧問服務。為了提供這些服務，顧問從公司獲得費用，費用由兩部分組成-基本管理費和獎勵費。

基數管理費按季度計算，按最近完成的兩個會計季度末總資產平均價值的1.50%的年率支付；但自2018年7月1日起，基數管理費按截至最近完成的兩個日曆季結束的總資產平均價值的1.00%的年率計算，超過(A)200%和(B)公司在最近完成的兩個日曆季結束時的平均資產淨值的乘積。基本管理費將針對該會計季度內的任何股票發行或回購進行適當調整，任何部分月份或季度的基本管理費將按比例計算。該公司的總資產不包括任何現金和現金等價物，包括通過使用槓桿產生債務而獲得的資產。就這一計算而言，現金和現金等價物包括對現金等價物、美國政府證券和其他高質量投資級債務投資的任何臨時投資，這些投資自投資之日起12個月或更短時間內到期。

獎勵費用分為兩部分。第一部分根據上一個日曆季度的獎勵前費用淨投資收入計算並按季度拖欠。第二部分根據截至每個日曆年年底的資本收益確定並支付欠款。

激勵前費用淨投資收入是指在日曆季度內應計的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括任何其他費用(提供管理協助的費用除外)，如承諾、發起、結構、勤勉和諮詢費或公司從投資組合公司收到的其他費用)減去該季度應計的運營費用(包括基本管理費、根據管理協議應支付的費用、任何信貸安排或未償還債務的任何利息支出或費用，以及就任何已發行和已發行優先股支付的股息，但不包括激勵費用)。對於具有遞延利息特徵的投資，獎勵前費用淨投資收入包括公司尚未以現金形式收到的應計收入。獎勵前費用淨投資收益不包括任何已實現資本收益、已實現資本損失或未實現資本增值或折舊。

獎勵前費用淨投資收入，以上一個日曆季度末公司淨資產價值的回報率表示，已與每季度1.50%(年化6%)的“門檻比率”或每季度1.82%(年化7.28%)的“追趕率”進行比較。

根據《投資諮詢協議》，公司在每個日曆季度向其投資顧問支付獎勵費用，獎勵前費用淨額投資收入如下：

·任何日曆季度的獎勵前費用淨投資收入不超過1.50%的門檻税率的獎勵費用淨投資收入；

·獎勵前費用淨投資收入的100%，即獎勵前費用淨投資收入中超過門檻費率但在任何日曆季度低於1.82%的部分(年化7.28%)。公司將這部分獎勵前費用淨投資收益(超過門檻費率但不到1.82%)稱為“追趕”。“追趕”的目的是向投資顧問提供公司獎勵前費用淨投資收入的約17.5%，就好像如果這一淨投資收入在任何日曆季度超過1.82%就不適用門檻税率一樣；以及

·獎勵前費用淨投資收入的17.5%(如果有)在任何日曆季度超過1.82%(按年率計算為7.28%)將支付給投資顧問。這反映出，一旦達到門檻比率並實現追趕，此後所有獎勵前費用淨投資收入的17.5%將分配給投資顧問。

獎勵費用的第二部分是在每個日曆年結束時(或在《投資諮詢協議》終止時，截至終止之日)確定並拖欠的，等於從開始到確定之日累計的已實現資本收益的17.5%，在累計基礎上計算所有已實現資本損失和未實現資本折舊，減去以前支付的任何資本利得獎勵費用的總額，條件是，在經營的第一個日曆年結束時確定的獎勵費用的計算期限可以短於十二個日曆月，以考慮到在累計基礎上計算的所有已實現資本損失和未實現資本折舊後計算的任何已實現資本收益。

以下是截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月期間發生的基本管理費和獎勵費用的摘要。


	截至以下三個月的期間
	March 31, 2022		March 31, 2021
基地管理費	$	7,050	$	6,800
獎勵費用為獎勵前費用淨投資收益	5,228		4,257
已實現資本利得激勵費	—		—
應計資本利得獎勵費用	—		—
資本利得獎勵費用總額	—		—
獎勵費總額	5,228		4,257
基地管理費和獎勵費合計	$	12,278	$	11,057

應計資本利得激勵費用以累計已實現和未實現增值(折舊)淨額為基礎。因此，根據美國公認會計原則，任何資本利得激勵費用在給定期間的應計費用可能會導致額外費用(如果該累計金額大於上一時期)，或導致先前記錄的費用減少(如果該累計金額低於上一時期)。如果該累計金額為負數，則不存在應計項目。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，應支付的基本管理費和獎勵費分別為12304美元和11819美元，已列入所附合並資產和負債表。

二零一三年四月三日，投資顧問與投資顧問的聯屬公司凱雷集團僱員有限公司(“凱雷僱員有限公司”)訂立人事協議，根據該協議，凱雷僱員有限公司向投資顧問提供接觸投資專業人士的途徑。

管理協議

2013年4月3日，公司董事會批准了《管理協議》。根據《管理協議》，管理人提供服務並獲得補償，補償金額相當於管理人在履行《管理協議》項下的義務時發生的費用和開支以及公司應分攤的間接費用部分，包括支付給公司高級管理人員(包括首席財務官、首席合規官和財務主管)和向公司提供服務的員工、向公司提供服務的運營人員和任何內部審計人員支付的公司可分配部分的補償或補償分配，只要內部審計在公司的2002年薩班斯-奧克斯利法案中發揮作用。修訂後的(《薩班斯-奧克斯利法案》)，內部控制評估。根據《管理協議》，每季度償還欠款。

除非於較早前終止，否則管理協議將自動續期至連續的年度期間，惟有關延續須至少每年經(I)董事會表決或本公司未償還有表決權證券的多數票及(Ii)本公司大多數獨立董事的表決而特別批准。2021年5月26日，本公司董事會，包括大多數獨立董事，批准《管理協議》繼續生效，為期一年。未經另一方同意，一方不得轉讓《管理協議》，任何一方在向另一方發出至少60天的書面通知後，可終止《管理協議》而不受處罰。

於截至二零二二年及二零二一年三月三十一日止三個月期間，本公司根據管理協議分別產生406美元及282美元費用。這些費用包括在所附的綜合業務報表中的行政服務費。截至2022年3月31日和2021年12月31日，分別有825美元和482美元未付，並列入所附合並資產和負債表中的應付行政服務費。

次行政管理協定

於二零一三年四月三日，管理人與凱雷僱員有限公司訂立一項再管理協議(“凱雷再管理協議”)。根據《凱雷再管理協議》，凱雷員工公司為管理人員提供訪問權限。

2013年4月3日，署長與道富銀行和信託公司簽訂了一項分管理協議(“道富銀行”，該協議包括“道富銀行分管理協議”和“凱雷分管理協議”，以及“分管理協議”)。除非於較早前終止，道富分管理協議將自動續期至連續的年度期間，惟至少每年須經(I)董事會表決或本公司大多數未發行有表決權證券表決及(Ii)本公司過半數獨立董事表決特別批准。2021年5月26日，本公司董事會，包括大多數獨立董事，批准道富銀行分行政管理協議繼續生效，為期一年。道富銀行分管理協議可於至少60天前發出書面通知，由本公司過半數已發行證券表決、董事會表決或道富銀行分管理協議任何一方表決終止而不受懲罰。

於截至2022年及2021年3月31日止三個月期間，本公司於道富銀行分管理協議項下分別產生費用175美元及170美元，該等費用已計入隨附的綜合經營報表內的其他一般及行政開支。截至2022年3月31日和2021年12月31日，分別有169美元和682美元未付，並列入所附合並資產和負債表中的其他應計費用和負債。

許可協議

本公司已與CIM簽訂免版税許可協議，CIM全資擁有我們的顧問，是凱雷的全資子公司，根據該協議，CIM已向本公司授予非獨家、可撤銷和不可轉讓的許可，允許其使用“Carlyle”的名稱和標記。

董事會

公司董事會目前由八名成員組成，其中五名為獨立董事。董事會成立了審計委員會、定價委員會、提名和治理委員會和薪酬委員會，每個委員會的成員都完全由本公司的獨立董事組成。董事會未來可能會設立更多的委員會。截至2022年、2022年及2021年3月31日止三個月期間，本公司分別產生160美元及116美元的獨立董事服務於本公司董事會及其委員會的費用及開支。截至2022年3月31日及2021年12月31日，與獨立董事相關的費用或開支分別為1美元及142美元，並計入隨附的綜合資產負債表中的其他應計開支及負債。

與投資基金的交易

截至2022年3月31日止三個月期間，本公司並無向Credit Fund出售任何投資。在截至2021年3月31日的三個月期間，公司以23,591美元的收益將1項投資出售給Credit Fund，實現收益(虧損)228美元。有關信用基金的更多信息，請參閲附註5，中間市場信用基金，LLC。在截至2022年3月31日的三個月期間，公司沒有向信用基金II出售任何投資。在截至2021年3月31日的三個月期間，公司向信用基金II出售了一項投資，收益為5,119美元，實現收益(虧損)為12美元。有關信用基金II的詳細信息，請參閲附註6，中間市場信用基金II，LLC。

累計可轉換優先股

2020年5月5日，公司以定向增發方式向凱雷關聯公司發行並出售了2,000,000股優先股，每股價格為25美元。在截至2022年3月31日的三個月期間，公司分別宣佈和支付優先股股息875美元。在截至2021年3月31日的三個月期間，該公司宣佈並支付優先股股息875美元。有關優先股的進一步信息，請參閲附註10，淨資產。

5.中端市場信貸基金有限責任公司

概述

於二零一六年二月二十九日，本公司與Credit Partners訂立經修訂及重述的有限責任公司協議，該協議其後於二零一六年六月二十四日及二零二一年二月二十二日(經修訂，即“有限責任公司協議”)修訂及重述，以共同管理信貸資金，該公司為特拉華州一家有限責任公司，並未於本公司的綜合財務報表中合併。信貸資金主要投資於中端市場公司的第一留置權貸款。信貸資金由一個由六名成員組成的管理委員會管理，公司和信貸通合夥人在其中各有平等的代表。建立信用基金管理委員會的法定人數需要至少四名成員出席會議，其中至少包括兩名公司代表和兩名信用合作夥伴代表。本公司和Credit Partners各自擁有Credit Fund 50%的經濟所有權，並承諾不時為各自提供高達250,000美元的資本。此類承諾的資金一般需要徵得信貸基金董事會的批准，包括本公司任命的董事會成員。憑藉其會員權益，本公司及信貸通合夥人各自間接承擔信貸資金的所有開支及其他債務的可分配份額。

本公司與Credit Partners一起，通過Credit Fund共同投資。信保基金的投資機會主要來自本公司及其聯屬公司。與信用基金有關的投資組合和投資決定必須由信用基金投資委員會的法定人數一致批准，該委員會由公司和信用合作夥伴的同等人數的代表組成。因此，雖然本公司擁有信貸資金超過25%的有投票權證券，但本公司並不相信其對信貸資金擁有控制權(就《投資公司法》而言除外)。中間市場信貸基金SPV，LLC(“信貸基金子公司”)，MMcf CLO 2019-2，LLC(“2019-2發行人”)和MMcf Warehouse II，LLC(“信貸基金倉庫II”)，各自為特拉華州的有限責任公司，分別於2016年4月5日，2018年11月26日和2019年8月16日成立。信貸資金子公司、2019-2發行人和信貸資金倉庫II是信貸資金的全資子公司，自各自成立之日起在信貸資金的合併財務報表中進行合併。2021年8月，如下定義的2019-2年度債券被贖回和全額償還。信貸資金子公司和信貸資金倉庫二期主要投資於中間市場公司的第一留置權貸款。信保基金及其全資子公司遵循與本公司相同的內部風險評級制度。有關該等全資附屬公司訂立的信貸安排及發行的票據的討論，請參閲下文“債務”一節。

本公司與信貸資金的行政代理凱雷環球信貸管理有限公司(“信貸基金管理代理”)訂立管理協議，據此授權信貸資金管理代理在徵得信貸基金管理人董事會的批准下，以信貸資金的費用訂立分管理協議，並由信貸基金償還其費用及信貸資金因履行其責任而產生的間接費用中的可分配部分。

選定的財務數據

自信用基金成立至2022年3月31日和2021年12月31日，本公司和信用合夥人分別以成員權益出資1美元和1美元，並分別向信用基金提供216,000美元和216,000美元的次級貸款。2021年5月25日，本公司和Credit Partners從附屬貸款中獲得總計4.6萬美元的資本回報，其中本公司獲得2.3萬美元。以下是截至2022年3月31日和2021年12月31日的信用基金的某些彙總財務信息。


	自.起
	March 31, 2022		2021年12月31日
	(未經審計)
選定的綜合資產負債表信息
資產
按公允價值計算的投資(攤餘成本分別為920,819美元和940,092美元)	$	897,817	$	926,959
現金、現金等價物和限制性現金(1)	20,268		54,041
其他資產	8,264		7,698
總資產	$	926,349	$	988,698
負債和成員權益
有擔保借款	$	554,329	$	600,651



其他負債	13,534		19,828
次級貸款和會員權益(2)	358,486		368,219
負債和成員權益	$	926,349	$	988,698

(1)截至2022年3月31日和2021年12月31日，信貸基金的現金和現金等價物分別為10,072美元和10,816美元受到限制。

(2)截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司在次級貸款和成員權益中的所有權權益的公允價值分別為189,285美元和205,891美元。


	截至以下三個月的期間
		March 31, 2022		March 31, 2021
	(未經審計)
選定的合併業務報表信息：
總投資收益		$	14,679	$	16,105
費用
利息和信貸安排費用		4,046		5,415
其他費用		497		468
總費用		4,543		5,883
淨投資收益(虧損)		10,136		10,222
投資已實現淨收益(虧損)		—		(1,578)
投資未實現增值(折舊)淨變化		(9,869)		13,498
經營淨增(減)		$	267	$	22,142

以下是信用基金投資組合的摘要，緊隨其後的是截至2022年3月31日和2021年12月31日的信用基金投資組合中的貸款：


	自.起
	March 31, 2022			2021年12月31日
優先擔保貸款(1)	$	923,100		$	942,930
基於攤銷成本的優先擔保貸款加權平均收益率(2)	6.13		%	6.04		%
基於公允價值的優先擔保貸款加權平均收益率(2)	6.25		%	6.09		%
信用基金中的投資組合公司數量	44			45
每個投資組合公司的平均金額(1)	$	20,980		$	20,954
非權責發生制貸款數量	—			—
非權責發生制貸款的公允價值	$	—		$	—
按浮動利率計算的投資組合百分比(3)(4)	100.0		%	100.0		%
按固定利率計算的投資組合百分比(4)	—		%	—		%
計入PIK撥備的貸款的公允價值	$	4,576		$	—
包含PIK撥備的投資組合百分比(4)	0.5		%	—		%

(1)按面值/本金計算。

(2)加權平均收益率包括折扣增加和保費攤銷的影響，並以2022年3月31日和2021年12月31日的利率為基礎。按公允價值計算的債務和收益證券的加權平均收益率為：(A)按公允價值計算的年度規定利率或收益加上原始發行折價(“OID”)和因應計債務而賺取的市場折價的年度攤銷淨額，除以(B)按公允價值計算的第一留置權和第二留置權債務總額。按攤銷成本計算的債務和收益證券的加權平均收益率的計算方法為：(A)按年規定的利率或收益，加上此類證券所含應計債務的年度攤銷淨額和市場折價，除以(B)此類證券所含的第一留置權債務和第二留置權債務總額。每項投資在整個生命週期內獲得的實際收益可能與上述收益大不相同。

(3)浮動利率債券投資一般受利率下限的限制。

(4)以公允價值為基礎的百分比。


截至2022年3月31日的投資綜合時間表
投資(1)		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	到期日	面值/本金金額		攤銷成本(4)		公允價值(5)
第一留置權債務(公允價值的100.0%)
ACR集團借款人，有限責任公司	^+	(2)(3)(6)	航空航天與國防	L + 4.25%	5.25%	3/31/2028	$	36,070	$	35,529	$	36,070
Acrisure，LLC	+#	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 3.50%	3.72%	2/13/2027	25,311		25,289		24,884
Acrisure，LLC	+	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 4.25%	4.75%	2/13/2027	6,683		6,636		6,646
Analogic公司	^+	(2)(3)(6)	資本設備	L + 5.25%	6.25%	6/22/2024	20,030		20,017		19,626
錨定包裝公司	+#	(2)(3)	容器、包裝和玻璃	L + 4.00%	4.10%	7/18/2026	24,409		24,327		24,167
API Technologies Corp.	+#	(2)(3)	航空航天與國防	L + 4.25%	4.35%	5/9/2026	14,588		14,540		14,262
Aptean，Inc.	+#	(2)(3)	軟件	L + 4.25%	4.35%	4/23/2026	12,125		12,084		12,051
Avalign Technologies，Inc.	^+#	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 4.50%	4.63%	12/22/2025	14,406		14,322		13,938
BMS Holdings III Corp.	+	(2)(3)	建築與建築	L + 5.50%	6.50%	9/30/2026	11,216		11,119		11,054
查迪斯控股有限責任公司	^+	(2)(3)(6)	商業服務	L + 5.50%	6.50%	5/1/2025	6,946		6,946		6,917
化學計算集團ULC(加拿大)	^+	(2)(3)(6)	軟件	L + 4.50%	5.50%	8/30/2024	13,876		13,507		13,713
Chudy Group，LLC	^+	(2)(3)(6)	醫療保健與製藥	L + 5.75%	6.75%	6/30/2027	32,938		32,405		33,098
勤奮公司	^+	(2)(3)(6)	電信	L + 6.25%	7.25%	8/4/2025	9,743		9,537		9,705
分部控股公司	+#	(2)(3)	商業服務	L + 4.75%	5.50%	5/27/2028	24,875		24,651		24,676
戴德樑行控股有限公司	+	(2)(3)	高科技產業	L + 4.75%	5.75%	9/30/2023	18,446		18,400		18,130
埃利亞森集團有限責任公司	+	(2)(3)	商業服務	L + 5.25%	5.35%	11/5/2024	15,140		15,089		15,117
EPS NASS母公司	^+	(2)(3)(6)	公用事業：電力	L + 5.75%	6.75%	4/19/2028	32,955		32,304		32,482
EvolveIP，LLC	^+	(2)(3)(6)(7)	電信	SOFR + 5.50%	6.50%	6/7/2025	40,094		40,036		39,994
Exactech，Inc.	+#	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 3.75%	4.75%	2/14/2025	21,251		21,171		20,312
ExcelFitness控股公司	+#	(2)(3)	酒店、遊戲和休閒	L + 5.25%	6.25%	10/7/2025	24,437		24,283		23,989
前線科技控股有限責任公司	+	(2)(3)	軟件	L + 5.25%	6.25%	9/18/2023	14,698		14,288		14,683
GSM收購公司	^+	(2)(3)(6)(7)	酒店、遊戲和休閒	SOFR + 5.00%	6.00%	11/16/2026	26,868		26,579		26,542
哈特蘭家居服務公司	+	(2)(3)(6)	消費者服務	L + 6.00%	7.00%	12/15/2026	17,651		17,651		17,619
HMT Holding Inc.	^+	(2)(3)(6)(7)	能源：石油和天然氣	SOFR + 6.25%	7.25%	11/17/2025	32,400		32,191		30,097
誠信營銷收購有限責任公司	^+	(2)(3)(6)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.50%	6.25%	8/27/2025	32,772		32,269		31,647
簡森·休斯公司	^+	(2)(3)(6)	公用事業：電力	L + 4.50%	5.50%	3/22/2024	34,305		34,264		33,375
K2保險服務有限責任公司	^+	(2)(3)(6)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.00%	6.00%	7/1/2026	12,896		12,896		12,880
KAMC控股公司	+#	(2)(3)	能源：電力	L + 4.00%	4.18%	8/14/2026	13,650		13,605		11,511
KBP投資有限責任公司	+	(2)(3)(6)	飲料、食品和煙草	L + 5.00%	5.75%	5/25/2027	36,934		36,594		35,307
奧德賽物流技術公司	+	(2)(3)	運輸：貨物運輸	L + 4.00%	5.00%	10/12/2024	9,580		9,557		9,382
輸出服務組	^+	(2)(3)	媒體：廣告、印刷和出版	L + 4.50%	5.50%	3/27/2024	19,172		19,146		14,666
Premise Health Holding Corp.	+#	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 3.50%	3.72%	7/10/2025	13,411		13,377		13,369
Q控股公司	+#	(2)(3)	汽車	L + 5.00%	6.00%	12/31/2023	21,460		21,377		20,589
QW控股公司	^+	(2)(3)(6)	環境產業	L + 5.75%	6.75%	8/31/2026	15,184		14,984		14,923


截至2022年3月31日的投資綜合時間表
投資(1)		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	到期日	面值/本金金額		攤銷成本(4)		公允價值(5)
放射學合作伙伴公司	+#	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 4.25%	4.36%	7/9/2025	$	27,686	$	27,608	$	27,291
RevSpring Inc.	+#	(2)(3)	媒體：廣告、印刷和出版	L + 4.25%	4.47%	10/11/2025	29,074		28,936		28,529
Striper Buyer，LLC	+	(2)(3)	容器、包裝和玻璃	L + 5.50%	6.25%	12/30/2026	14,812		14,688		14,813
Turbo Buyer公司	+	(2)(3)(6)	汽車	L + 6.00%	7.00%	12/2/2025	13,924		13,924		13,696
美國電信控股公司。	+	(2)(3)(7)	電信	SOFR + 8.25% (1.00%, 7.25% PIK)	9.25%	5/2/2026	6,660		6,646		4,576
USALCO，LLC	+	(2)(3)	化學品、塑料和橡膠	L + 6.00%	7.00%	10/19/2027	14,958		14,678		14,505
VRC公司，有限責任公司	^+	(2)(3)(6)	商業服務	L + 5.50%	6.25%	6/29/2027	26,608		26,208		26,155
Welocalize，Inc.	^+	(2)(3)(6)	商業服務	L + 4.75%	5.75%	12/23/2024	34,115		33,801		33,387
WRE Holding Corp.	^+	(2)(3)(6)(7)	環境產業	SOFR + 5.25%	6.25%	1/3/2025	8,943		8,931		8,817
黃石公園買家收購有限責任公司	+	(2)(3)	消費品：耐用	L + 5.75%	6.75%	9/13/2027	39,800		39,065		38,627
























第一留置權債務總額									$	915,455	$	897,817




股權投資(公允價值的0.0%)
DBI Holding，LLC	^		運輸：貨物運輸				2,961		$	—	$	—
DBI Holding，LLC	^		運輸：貨物運輸				13,996		5,364		—
股權投資總額									$	5,364	$	—
總投資									$	920,819	$	897,817

^表示全部或部分資產由Credit Fund擁有。信貸資金已與本公司訂立循環信貸安排(“信貸資金安排”)。因此，信貸資金子公司或信貸資金倉庫II的債權人不能獲得此類資產。

+表示全部或部分資產由信貸資金子公司擁有。信貸資金附屬公司已訂立循環信貸安排(“信貸資金附屬安排”)。信貸資金附屬機構的貸款人對信貸資金附屬機構的幾乎所有資產擁有第一留置權擔保權益。因此，信貸基金或信貸基金倉庫二的債權人不能獲得這種資產。

#表示全部或部分資產由信貸基金倉庫II擁有。信貸基金倉庫II已訂立循環信貸安排(“信貸基金倉庫II安排”)。信貸資金保税倉II的貸款人對信貸資金保税倉II的幾乎所有資產擁有第一留置權擔保權益。因此，信貸資金或信貸資金附屬公司的債權人無法獲得這些資產。

(1)除非另有説明，否則信保基金所持投資的發行人均以美國為本籍。截至2022年3月31日，加拿大和美國的投資地理構成佔公允價值的百分比分別為1.5%和98.5%。某些投資組合公司的投資受到合同上的銷售限制。

(2)向投資組合公司提供的浮動利率貸款的利息由LIBOR、有擔保隔夜融資利率(SOFR)或替代基準利率(通常基於聯邦基金利率或美國最優惠利率)確定，後者通常每季度重置一次。對於每一筆此類貸款，信貸資金都表明了所用的參考利率，並提供了截至2022年3月31日的利差和利率。截至2022年3月31日，信保基金的浮動利率貸款參考利率為30天LIBOR為0.45%，90天LIBOR為0.96%，180天LIBOR為1.47%，30天SOFR為0.30%，90天SOFR為0.68%。

(3)貸款包括利率下限功能，一般為1.00%。

(4)攤銷成本指原始成本，包括按實際利息法按債務投資的折讓/溢價(視何者適用而定)的累加/攤銷調整後視為收益調整的發端費用及前期費用。

(5)公允價值乃根據信貸資金的估值政策，由信貸資金管理委員會或在其指導下真誠地釐定，而所有投資的公允價值均採用重大不可觀察投入釐定，與本綜合財務報表附註3(公允價值計量)所提供的本公司估值政策大體相似。

(6)截至2022年3月31日，信用基金和信用基金子公司有以下未獲資金的承諾，為延遲提取和循環優先擔保貸款提供資金：


第一留置權債務--無資金延遲提取和循環定期貸款承諾	類型	未使用的費用	面值/本金金額		公允價值
ACR集團借款人，有限責任公司	左輪手槍	0.40%	$	5,670	$	—
Analogic公司	左輪手槍	0.50	564		(11)
查迪斯控股有限責任公司	左輪手槍	0.50	2,183		(7)
化學計算集團ULC(加拿大)	左輪手槍	0.50	873		(10)
Chudy Group，LLC	延時抽籤	1.00	5,517		22
Chudy Group，LLC	左輪手槍	0.50	1,379		6
勤奮公司	左輪手槍	0.50	703		(3)
EPS NASS母公司	延時抽籤	1.00	3,136		(40)
EPS NASS母公司	左輪手槍	0.50	753		(10)
EvolveIP，LLC	左輪手槍	0.50	3,361		(8)
GSM收購公司	延時抽籤	1.00	4,313		(45)
哈特蘭家居服務公司	左輪手槍	0.50	713		(1)
HMT Holding Inc.	左輪手槍	0.50	6,173		(369)
誠信營銷收購有限責任公司	延時抽籤	1.00	4,453		(113)
誠信營銷收購有限責任公司	延時抽籤	1.00	7,000		(178)
簡森·休斯公司	左輪手槍	0.50	2,000		(51)
K2保險服務有限責任公司	左輪手槍	0.50	1,170		(1)
KBP投資有限責任公司	延時抽籤	1.00	2,415		(99)
KBP投資有限責任公司	延時抽籤	1.00	503		(21)
QW控股公司	延時抽籤	1.00	9,338		(90)
QW控股公司	左輪手槍	0.50	2,694		(26)
Turbo Buyer公司	左輪手槍	0.50	933		(14)
VRC公司，有限責任公司	延時抽籤	0.80	2,450		(37)
VRC公司，有限責任公司	左輪手槍	0.50	750		(11)
Welocalize，Inc.	左輪手槍	0.50	2,250		(41)
Welocalize，Inc.	左輪手槍	0.50	3,375		(62)
WRE Holding Corp.	左輪手槍	0.50	399		(5)
未籌措資金的承付款總額			$	75,068	$	(1,225)

(7)貸款包括0.10%至0.43%的信用利差調整


截至2021年12月31日的投資綜合時間表
投資(1)		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	到期日	面值/本金金額		攤銷成本(4)		公允價值(5)
第一留置權債務(公允價值的97.5%)
ACR集團借款人，有限責任公司	^+	(2)(3)(6)	航空航天與國防	L + 4.25%	5.50%	3/31/2028	$	34,477	$	33,913	$	34,477
Acrisure，LLC	+#	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 3.50%	3.78%	2/13/2027	25,376		25,353		25,203
Acrisure，LLC	+	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 4.25%	4.75%	2/13/2027	6,700		6,650		6,687
Analogic公司	^+	(2)(3)(6)	資本設備	L + 5.25%	6.25%	6/22/2024	19,796		19,781		19,587
錨定包裝公司	+#	(2)(3)	容器、包裝和玻璃	L + 4.00%	4.10%	7/18/2026	24,472		24,385		24,215
API Technologies Corp.	+#	(2)(3)	航空航天與國防	L + 4.25%	4.35%	5/9/2026	14,625		14,575		14,251
Aptean，Inc.	+#	(2)(3)	軟件	L + 4.25%	4.35%	4/23/2026	12,157		12,113		12,087
Avalign Technologies，Inc.	+#	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 4.50%	4.63%	12/22/2025	14,443		14,354		14,320
Avenu Holdings，LLC	+	(2)(3)	主權與公共財政	L + 5.25%	6.25%	9/28/2024	23,350		23,350		23,350
BMS Holdings III Corp.	+	(2)(3)	建築與建築	L + 5.50%	6.50%	9/30/2026	11,244		11,143		11,071
查迪斯控股有限責任公司	+	(2)(3)(6)	商業服務	L + 5.50%	6.50%	5/1/2025	6,964		6,964		6,964
化學計算集團ULC(加拿大)	^+	(2)(3)(6)	軟件	L + 4.50%	5.50%	8/30/2024	13,912		13,480		13,845
Chudy Group，LLC	^+	(2)(3)(6)	醫療保健與製藥	L + 5.75%	6.75%	6/30/2027	33,021		32,465		33,657
勤奮公司	^+	(2)(3)(6)	電信	L + 6.25%	7.25%	8/4/2025	9,049		8,816		9,228
分部控股公司	+#	(2)(3)	商業服務	L + 4.75%	5.50%	5/27/2028	24,938		24,706		24,953
戴德樑行控股有限公司	+	(2)(3)	高科技產業	L + 4.75%	5.75%	9/30/2023	18,495		18,442		18,237
埃利亞森集團有限責任公司	+	(2)(3)	商業服務	L + 4.50%	4.60%	11/5/2024	15,159		15,103		15,152
EPS NASS母公司	^+	(2)(3)(6)	公用事業：電力	L + 5.75%	6.75%	4/19/2028	32,846		32,169		32,507
EvolveIP，LLC	^+	(2)(3)(6)	電信	L + 5.50%	6.50%	6/7/2025	40,196		40,126		39,973
Exactech，Inc.	+#	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 3.75%	4.75%	2/14/2025	21,307		21,221		21,073
ExcelFitness控股公司	+#	(2)(3)	酒店、遊戲和休閒	L + 5.25%	6.25%	10/7/2025	24,500		24,336		24,500
前線科技控股有限責任公司	+	(2)(3)	軟件	L + 5.25%	6.25%	9/18/2023	14,736		14,269		14,736
GSM收購公司	^+	(2)(3)(6)	酒店、遊戲和休閒	L + 5.00%	6.00%	11/16/2026	25,623		25,331		25,396
哈特蘭家居服務公司	+	(2)(3)(6)	消費者服務	L + 6.00%	7.00%	12/15/2026	17,664		17,664		17,735
HMT Holding Inc.	^+	(2)(3)(6)	能源：石油和天然氣	L + 5.75%	6.75%	11/17/2023	32,484		32,245		31,086
誠信營銷收購有限責任公司	^+	(2)(3)(6)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.50%	6.25%	8/27/2025	32,853		32,309		32,403
簡森·休斯公司	+	(2)(3)(6)	公用事業：電力	L + 4.50%	5.50%	3/22/2024	34,392		34,347		33,395
K2保險服務有限責任公司	+	(2)(3)(6)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.00%	6.00%	7/1/2026	12,929		12,929		12,906
KAMC控股公司	+#	(2)(3)	能源：電力	L + 4.00%	4.18%	8/14/2026	13,685		13,638		11,450
KBP投資有限責任公司	+	(2)(3)(6)	飲料、食品和煙草	L + 5.00%	5.75%	5/25/2027	36,973		36,599		36,570
奧德賽物流技術公司	+#	(2)(3)	運輸：貨物運輸	L + 4.00%	5.00%	10/12/2024	9,605		9,580		9,509
輸出服務組	^+	(2)(3)	媒體：廣告、印刷和出版	L + 4.50%	5.50%	3/27/2024	19,222		19,194		16,467
Premise Health Holding Corp.	+#	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 3.50%	3.72%	7/10/2025	13,445		13,409		13,419
Q控股公司	+#	(2)(3)	汽車	L + 5.00%	6.00%	12/31/2023	21,515		21,421		21,098
QW控股公司	^+	(2)(3)(6)	環境產業	L + 6.25%	7.25%	8/31/2024	14,116		13,887		13,645


截至2021年12月31日的投資綜合時間表
投資(1)		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	到期日	面值/本金金額		攤銷成本(4)		公允價值(5)
放射學合作伙伴公司	+#	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 4.25%	4.36%	7/9/2025	$	27,686	$	27,603	$	27,245
RevSpring Inc.	+#	(2)(3)	媒體：廣告、印刷和出版	L + 4.25%	4.47%	10/11/2025	29,149		29,001		29,067
Striper Buyer，LLC	+	(2)(3)	容器、包裝和玻璃	L + 5.50%	6.25%	12/30/2026	14,850		14,720		14,850
Turbo Buyer公司	+	(2)(3)(6)	汽車	L + 6.00%	7.00%	12/2/2025	13,960		13,960		13,661
美國電信控股公司。	+	(2)(3)	電信	L + 5.50%	6.50%	5/2/2023	6,660		6,643		4,995
USALCO，LLC	+	(2)(3)	化學品、塑料和橡膠	L + 6.00%	7.00%	10/19/2027	14,995		14,704		14,704
VRC公司，有限責任公司	^+	(2)(3)(6)	商業服務	L + 5.50%	6.25%	6/29/2027	26,520		26,103		26,162
Welocalize，Inc.	+	(2)(3)(6)	商業服務	L + 4.75%	5.75%	12/23/2024	34,201		33,868		33,444
WRE Holding Corp.	^+	(2)(3)(6)	環境產業	SOFR + 5.50%	6.50%	1/3/2025	8,740		8,724		8,584
黃石公園買家收購有限責任公司	+	(2)(3)	消費品：耐用	L + 5.75%	6.75%	9/13/2027	39,900		39,135		39,095




















第一留置權債務總額									$	934,728	$	926,959



股權投資(公允價值的0.2%)
DBI Holding，LLC	^		運輸：貨物運輸				2,961		$	—	$	—
DBI Holding，LLC	^		運輸：貨物運輸				13,996		5,364		—
股權投資總額									$	5,364	$	—
總投資									$	940,092	$	926,959

^表示全部或部分資產由Credit Fund擁有。信貸基金已訂立循環信貸安排(“信貸基金安排”)。因此，信貸基金子公司、2019-2發行商或信貸基金倉庫II的債權人無法獲得此類資產。

+表示全部或部分資產由信貸資金子公司擁有。信貸資金附屬公司已訂立循環信貸安排(“信貸資金附屬安排”)。信貸資金附屬機構的貸款人對信貸資金附屬機構的幾乎所有資產擁有第一留置權擔保權益。因此，信貸基金、2019-2發行人或信貸基金倉庫II的債權人無法獲得此類資產。

指所有或部分資產由2019-2年度發行人擁有，並擔保與信用基金於2019年5月21日完成的399,900美元定期債務證券化有關的票據(“2019-2年度債務證券化”)。因此，信貸資金、信貸資金子公司或信貸資金倉庫II的債權人不能獲得此類資產。

#表示全部或部分資產由信貸資金倉庫II擁有。信貸資金倉庫II已訂立循環信貸安排(“信貸資金倉庫II”)。信貸基金倉庫II設施的貸款人對信貸基金倉庫II的幾乎所有資產擁有第一留置權擔保權益。因此，信貸基金、信貸基金子公司或2019-2發行商的債權人不能獲得這些資產。

(1)除非另有説明，否則信保基金所持投資的發行人均以美國為本籍。截至2021年12月31日，加拿大和美國的投資地理構成佔公允價值的百分比分別為2.8%和97.2%。某些投資組合公司的投資受到合同上的銷售限制。

(2)向投資組合公司提供的浮動利率貸款的利息由參考LIBOR或替代基準利率(通常基於聯邦基金利率或美國最優惠利率)確定，後者通常按季度重置。對於每一筆此類貸款，信貸資金都表明了所用的參考利率，並提供了截至2021年12月31日的利差和利率。截至2021年12月31日，信保基金浮動利率貸款的參考利率為30天LIBOR為0.15%，90天LIBOR為0.25%，180天LIBOR為0.26%。

(3)貸款包括利率下限功能，一般為1.00%。

(4)攤銷成本指原始成本，包括按實際利息法按債務投資的折讓/溢價(視何者適用而定)的累加/攤銷調整後視為收益調整的發端費用及前期費用。

(6)截至2021年12月31日，信用基金和信用基金子公司有以下未獲資金的承諾，為延遲提取和循環優先擔保貸款提供資金：


第一留置權債務--無資金延遲提取和循環定期貸款承諾	類型	未使用的費用		面值/本金金額		公允價值
ACR集團借款人，有限責任公司	左輪手槍	0.38	%	$	7,350	$	—
Analogic公司	左輪手槍	0.50		847		(9)
查迪斯控股有限責任公司	左輪手槍	0.50		2,183		—
化學計算集團ULC(加拿大)	左輪手槍	0.50		873		(4)
Chudy Group，LLC	延時抽籤	1.00		5,517		88
Chudy Group，LLC	左輪手槍	0.50		1,379		22
勤奮公司	延時抽籤	1.00		1,653		26
勤奮公司	左輪手槍	0.50		703		11
EPS NASS母公司	延時抽籤	1.00		3,136		(29)
EPS NASS母公司	左輪手槍	0.50		941		(9)
EvolveIP，LLC	左輪手槍	0.50		3,360		(17)
GSM收購公司	延時抽籤	1.00		4,313		(33)
哈特蘭家居服務公司	左輪手槍	0.50		746		3
HMT Holding Inc.	左輪手槍	0.50		6,173		(223)
誠信營銷收購有限責任公司	延時抽籤	—		7,000		(71)
誠信營銷收購有限責任公司	延時抽籤	1.00		4,453		(45)
簡森·休斯公司	左輪手槍	0.50		2,000		(55)
K2保險服務有限責任公司	左輪手槍	0.50		1,170		(2)
KBP投資有限責任公司	延時抽籤	1.00		503		(5)
KBP投資有限責任公司	延時抽籤	1.00		2,415		(24)
QW控股公司	延時抽籤	1.00		9,338		(162)
QW控股公司	左輪手槍	0.50		3,794		(66)
Turbo Buyer公司	左輪手槍	0.50		933		(19)
VRC公司，有限責任公司	延時抽籤	0.75		2,521		(30)
VRC公司，有限責任公司	左輪手槍	0.50		833		(10)
Welocalize，Inc.	左輪手槍	0.50		3,375		(64)
Welocalize，Inc.	左輪手槍	0.50		2,250		(43)
WRE Holding Corp.	左輪手槍	0.50		624		(10)



未籌措資金的承付款總額				$	80,383	$	(780)

債務

信貸資金、信貸資金子公司和信貸資金倉庫II是單獨信貸安排的一方，如下所述。截至2022年3月31日和2021年12月31日，信貸資金、信貸資金子公司和信貸資金倉庫II遵守了各自信貸安排協議的所有契約和其他要求。以下是截至2022年、2022年和2021年3月31日止三個月期間信貸安排項下的借款和還款情況，以及各期間信貸安排項下的未償還餘額。


	信貸資金設施				信貸資金子設施				信貸資金倉庫II設施
	2022		2021		2022		2021			2022		2021
截至3月31日的三個月期間，
未償還借款，期初	$	—	$	—	$	514,621	$	420,859		$	86,030	$	93,402
借款	—		—		—		63,000					—
還款	—		—		(37,000)		(120,738)			(9,322)		(10,222)
未償還借款，期末	$	—	$	—	$	477,621	$	363,121		$	76,708	$	83,180

信貸資金安排。信貸資金於2016年6月24日與本公司訂立信貸資金安排，其後於2017年6月5日、2017年10月2日、2017年11月3日、2018年6月22日、2018年6月29日、2019年2月21日、2020年3月20日及2021年2月22日修訂，據此信貸資金可不時向本公司申請夾層貸款。信貸基金貸款的本金上限為175,000美元。信貸資金安排的到期日為2022年5月21日。在信貸基金機制下借入的款項，按倫敦銀行同業拆息加9.00%計算利息。

信貸資金子機制。2016年6月24日，信貸資金子公司與貸款人完成了信貸資金子融資，隨後於2017年5月31日、2017年10月27日、2018年8月24日、2019年12月12日、2020年3月11日和2021年5月3日進行了修訂。信貸基金次級貸款在適用的週轉期內提供金額不超過640,000美元的擔保借款。該貸款以信貸基金子公司持有的幾乎所有證券投資的第一留置權擔保。信貸資金子安排的到期日為2024年5月22日。在信貸基金次級貸款機制下借入的款項，按倫敦銀行同業拆息加2.25%計算利息。

信貸資金倉庫II設施。2019年8月16日，信貸資金倉庫II與貸款人完成了一項循環信貸安排(“信貸資金倉庫II設施”)。信貸基金倉庫二融資機制規定在適用的週轉期內提供數額不超過150 000美元的擔保借款。信貸基金倉庫二融資機制以信貸基金倉庫二融資機制持有的幾乎所有有價證券投資的第一留置權擔保權益為擔保。信貸基金倉庫II貸款的到期日為2022年8月16日。在信貸基金保税倉II貸款項下借入的款項，按倫敦銀行同業拆息加1.50%計算利息。首12個月在信貸基金保税倉II貸款項下借入的款項，利息為倫敦銀行同業拆息加1.05%，而在第二個12個月借入的款項，利息則為倫敦銀行同業拆息加1.15%。

2019-2注

2019年5月21日，信保基金完成2019-2年度債務證券化。2019-2年度債務證券化發行的票據(“2019-2年度票據”)由信貸基金全資擁有的綜合附屬公司2019-2年度發行人發行，並由主要由第一及第二留置權優先擔保貸款組成的2019-2年度發行人多元化投資組合抵押。2019-2年度債務證券化是通過私募2019-2年度債券執行的，包括：

·23.3萬美元的AAA/AAA A-1級債券，利息為3個月期倫敦銀行同業拆借利率加1.50%；

·4.8萬美元Aa2/AA A-2級債券，利息為3個月期倫敦銀行同業拆借利率加2.40%；

·2.3萬美元A2/A B類債券，利息為3個月期倫敦銀行同業拆借利率加3.45%；

·2.7萬美元Baa2/BBB-C類債券，利息為3個月期LIBOR加4.55%；以及

·2.1萬美元的BA2/BB-D級債券，利息為3個月期LIBOR加8.03%。

2019-2年度債券原定於2029年4月15日到期。信保基金於2019-2年度債務證券化結束日收到2019-2年度發行人發行的100%優先權益(“2019-2年度發行人優先權益”)，以換取信保基金向2019-2年度發行人提供的初步截止日期貸款組合的貢獻。2019-2年度發行者優先權益不計息，成交時名義價值為48,300美元。

2019-2年度債券已於截至2021年12月31日的年度內悉數贖回。截至贖回日期和2020年12月31日，2019-2發行者符合所有契諾和其他契約要求。

6.中端市場信貸基金II，LLC

概述

2020年11月3日，本公司與CCLF簽訂了一項有限責任公司協議，共同管理信貸基金II，這是一家特拉華州的有限責任公司，未在公司的合併財務報表中合併。信保基金II主要投資於中端市場公司的優先擔保貸款。信貸資金二期由四人組成的董事會管理，公司和CCLF在董事會中擁有平等的代表權。要確定信用基金II董事會的法定人數，至少需要一名公司代表和一名CCLF代表。本公司和CCLF分別擁有信貸資金II 84.13%和15.87%的經濟所有權。憑藉其會員權益，本公司及CCLF各自間接承擔信貸資金II的所有開支及其他債務的可分配份額。

信貸基金II的初始投資組合包括45筆中端市場公司的優先擔保貸款，本金餘額總計約2.5億美元。信貸基金II的初始投資組合於2020年11月3日由本公司出資的現有優先擔保債務投資提供資金，作為交易的一部分，本公司確定捐款符合ASC 860，轉移和服務的要求。

信貸基金II預計只會對中端市場公司的優先擔保貸款進行有限的新投資。有關信用基金II的投資組合和投資決定必須獲得信用基金II董事會法定人數的一致批准，該成員至少包括一名公司代表和一名CCLF代表。所以呢，

雖然本公司擁有信貸資金II超過25%的有投票權證券，但本公司並不相信其擁有對信貸資金II的控制權(就投資公司法而言除外)。

中期市場信用基金II SPV，LLC(“信用基金II子公司”)是特拉華州的一家有限責任公司，成立於2020年9月4日。信貸資金II附屬公司是信貸資金II的全資附屬公司，自信貸資金II成立之日起在信貸資金II的綜合財務報表中合併。信保基金II附屬公司主要持有中間市場公司第一留置權貸款的投資，該等貸款被質押為信保基金II優先債券的抵押(見下文)。

在信貸資金II的管理委員會批准下，本公司及CCLF與信貸資金II的行政代理(“信貸基金II管理代理”)凱雷環球信貸管理有限公司訂立管理協議，據此授權信貸資金II管理代理在徵得信貸基金II管理委員會的批准下，以信貸資金II的開支訂立分管理協議，並由信貸資金II償還其費用及開支，以及信貸資金II因履行其義務而產生的可分配部分間接費用。

第二期信貸基金高級債券

於二零二零年十一月三日及經二零二一年十二月二十九日修訂後，信貸資料基金II附屬公司與貸款人完成發行信貸資料基金II優先票據(“信貸基金II優先票據”)。信貸基金第二期高級票據提供總額為157500美元的擔保借款，包括A-1和A-2兩批未償還款項。該貸款以信貸基金II Sub持有的幾乎所有證券投資的第一留置權擔保。信貸基金II高級債券次級工具的到期日為2030年11月3日。A-1類債券的發行額為147,500美元，計息利率為LIBOR加2.70%；A-2類債券的發行額為10,000美元，計息利率為LIBOR加3.20%。A-1債券被DBRS Morningstar評為AAA級，A-2債券被DBRS晨星評為AA級。信貸基金第二期優先債券的條款規定，在償還貸款時，可從本金收益中撥出最多50,000元作再投資，然後將投資本金收益直接用於償還第二期信貸基金優先債券的本金餘額。截至2022年3月31日和2021年12月31日，信用基金II Sub遵守了其各自信貸協議的所有契約和其他要求。

選定的財務數據

自信用基金II成立至2022年3月31日，本公司和CCLF分別向信用基金II提供了78,096美元和12,709美元的成員股本。以下是截至2022年3月31日和2021年12月31日的信用基金II的某些彙總綜合信息。


	自.起
	March 31, 2022		2021年12月31日

資產
按公允價值計算的投資(攤餘成本分別為225,068美元和238,615美元)	$	224,313	$	239,289
現金及現金等價物(1)	21,800		10,092
其他資產	8,374		5,606
總資產	$	254,487	$	254,987
負債和成員權益

應付票據，分別扣除782美元和802美元的未攤銷債務發行成本	$	156,717	$	156,698
其他負債	6,386		5,557





會員權益合計(2)	91,384		92,732
總負債和成員權益	$	254,487	$	254,987

(1)截至2022年3月31日和2021年12月31日，信用基金II的所有現金和現金等價物均受到限制。

(2)截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司在成員股權中的所有權權益的公允價值分別為76,880美元和77,958美元。


	截至以下三個月的期間
		March 31, 2022	March 31, 2021
	(未經審計)
選定的合併業務報表信息：
總投資收益		4,486	$	4,563
費用
利息和信貸安排費用		1,219	1,201
其他費用		186	191
總費用		1,405	1,392
淨投資收益(虧損)		3,081	3,171

投資未實現增值(折舊)淨變化		(1,429)	494
經營淨增(減)		1,652	$	3,665

以下是信保基金II的投資組合摘要，以及截至2022年3月31日和2021年12月31日的信保基金II投資組合中的貸款：


	自.起
	March 31, 2022			2021年12月31日
優先擔保貸款(1)	$	227,129		$	240,878
基於攤銷成本的優先擔保貸款加權平均收益率(2)	7.35		%	7.26		%
基於公允價值的優先擔保貸款加權平均收益率(2)	7.37		%	7.24		%
信貸基金II中的投資組合公司數量	33			36
每個投資組合公司的平均金額(1)	$	6,883		$	6,691
按浮動利率計算的投資組合百分比(3)(4)	97.7		%	97.7		%
按固定利率計算的投資組合百分比(4)	2.3		%	2.3		%
計入PIK撥備的貸款的公允價值	$	17,486		$	17,453
包含PIK撥備的投資組合百分比(4)	7.8		%	7.3		%

(1)按面值/本金計算。

(2)加權平均收益率包括折扣增加和保費攤銷的影響，並以2022年3月31日和2021年12月31日的利率為基礎。按公允價值計算的債務和收益證券的加權平均收益率的計算方法為：(A)按公允價值計算的年度規定利率或收益加上此類證券所含應計債務的年度攤銷淨額和市場折價，除以(B)此類證券按公允價值計算的第一留置權和第二留置權債務總額。按攤銷成本計算的債務和收益證券的加權平均收益率的計算方法為：(A)按年規定的利率或收益，加上此類證券所含應計債務的年度攤銷淨額和市場折價，除以(B)此類證券所含的第一留置權債務和第二留置權債務總額。每項投資在整個生命週期內獲得的實際收益可能與上述收益大不相同。

(3)浮動利率債券投資一般受利率下限的限制。

(4)以公允價值為基礎的百分比。

截至2022年3月31日的投資綜合時間表

投資(1)

腳註

行業

參考利率和利差(2)

利率(2)

到期日

面值/本金金額

攤銷成本(4)

公允價值(5)

第一留置權債務(公允價值的88.7%)

Airnov公司

(2)(3)

容器、包裝和玻璃

L + 5.00%

6.00%

12/19/2025

9,920

9,906

9,913

美國醫師合作伙伴有限責任公司

(2)(3)

醫療保健與製藥

L + 10.25% (8.75%, 1.50% PIK)

11.25%

4/8/2022

8,447


截至2022年3月31日的投資綜合時間表
投資(1)		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	到期日	面值/本金金額		攤銷成本(4)		公允價值(5)
Apprs Health，LLC	^	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 7.25%	8.25%	5/6/2027	1,197		1,178		1,176
Apptio，Inc.	^	(2)(3)	軟件	L + 7.25%	8.25%	1/10/2025	5,357		5,299		5,357
Aurora Lux FinCo S.á.r.l.(盧森堡)	^	(2)(3)	軟件	L + 6.00%	7.00%	12/24/2026	4,344		4,265		3,943
BMS Holdings III Corp.	^	(2)(3)	建築與建築	L + 5.50%	6.50%	9/30/2026	3,266		3,211		3,219
俘虜資源Midco，LLC	^	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.50%	6.25%	5/31/2027	8,193		8,114		8,113
查迪斯控股有限責任公司	^	(2)(3)	商業服務	L + 5.50%	6.50%	5/1/2025	9,899		9,883		9,866
科馬爾控股有限責任公司	^	(2)(3)	容器、包裝和玻璃	L + 5.75%	6.75%	6/18/2024	8,687		8,616		8,431
CULITY軟件公司(加拿大)	^	(2)(3)	軟件	L + 5.00%	6.00%	7/2/2026	8,689		8,574		8,662
德懷爾儀器公司	^	(2)(3)	資本設備	L + 5.50%	6.25%	7/21/2027	9,975		9,916		9,948
思道獸醫健康有限責任公司	^	(2)(3)	消費者服務	L + 4.75%	4.85%	5/15/2026	8,122		8,071		8,122
EvolveIP，LLC	^	(2)(3)(7)	電信	SOFR + 5.50%	6.50%	6/7/2025	8,688		8,680		8,668
港灣福利控股有限公司	^	(2)(3)	商業服務	L + 5.25%	6.25%	12/13/2024	4,698		4,690		4,692
K2保險服務有限責任公司	^	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.00%	6.00%	7/1/2026	8,990		8,900		8,979
Kaseya公司	^	(2)(3)	高科技產業	L + 6.50% (5.50%, 1.00% PIK)	7.50%	5/3/2025	9,116		9,018		9,039
材料控股有限責任公司	^	(2)(3)	商業服務	L + 5.75%	6.50%	8/19/2027	$	7,960	$	7,879	$	7,720
Maverick Acquisition，Inc.	^	(2)(3)	航空航天與國防	L + 6.00%	7.00%	6/1/2027	7,960		7,800		7,627
國家技術系統公司	^	(2)(3)	航空航天與國防	L + 5.50%	6.50%	6/12/2023	8,711		8,700		8,688
NMI收購公司	^	(2)(3)	高科技產業	L + 5.75%	6.50%	9/6/2025	8,685		8,668		8,563
紅木服務集團有限責任公司	^	(2)(3)	高科技產業	L + 6.00%	7.00%	6/6/2024	8,715		8,704		8,634
Riveron收購控股公司	^	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.75%	6.75%	5/22/2025	8,153		8,060		8,152
RSC收購，Inc.	^	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.50%	6.25%	11/1/2026	8,380		8,262		8,106
TCFI Aevex LLC	^	(2)(3)	航空航天與國防	L + 6.00%	7.00%	3/18/2026	1,697		1,673		1,424
Turbo Buyer公司	^	(2)(3)	汽車	L + 6.00%	7.00%	12/2/2025	8,071		7,938		7,946
美國基礎設施服務買家有限責任公司	^	(2)(3)	環境產業	L + 6.50%	7.50%	4/13/2026	3,258		3,212		3,161
美國法律支持公司	^	(2)(3)(7)	商業服務	SOFR + 5.25%	6.25%	11/30/2024	6,218		6,208		6,093
韋斯特福爾技術公司	^	(2)(3)	化學品、塑料和橡膠	L + 5.75%	6.75%	9/13/2024	6,402		6,328		6,300




















第一留置權債務總額									$	200,200	$	198,989
第二留置權債務(公允價值的11.3%)
AI車隊S.A.R.L(英國)	^	(2)(3)	航空航天與國防	L + 8.25%	9.25%	1/17/2028	$	5,514	$	5,416	$	5,734
AP塑料收購控股有限責任公司	^	(2)(3)	高科技產業	L + 7.50%	8.25%	8/10/2029	4,500		4,412		4,504
AQA收購控股公司	^	(2)(3)	軟件	L + 7.50%	8.00%	3/3/2029	5,000		4,884		4,996
石英控股公司	^	(2)(3)	資本設備	L + 8.00%	8.10%	4/2/2027	4,852		4,784		4,852
World 50，Inc.	^	(6)	商業服務	11.50%	11.50%	1/9/2027	5,465		5,372		5,238





第二留置權債務總額									$	24,868	$	25,324
總投資									$	225,068	$	224,313

^表示全部或部分資產由Credit Fund II Sub擁有。信貸資金II次級債券已加入信用基金II次級債券。信保基金II附屬債券的貸款人對信保基金II附屬公司的幾乎所有資產擁有第一留置權抵押權益。因此，第二信貸基金的債權人不能獲得這種資產。

(1)除非另有説明，否則信貸基金II所持投資的發行人均以美國為本籍。截至2022年3月31日，投資的地理構成佔公允價值的百分比在加拿大為3.9%，盧森堡為1.8%，英國為2.6%，美國為91.7%。某些投資組合公司的投資受到合同上的銷售限制。

(2)向投資組合公司提供的浮動利率貸款的利息由LIBOR、有擔保隔夜融資利率(SOFR)或替代基準利率(通常基於聯邦基金利率或美國最優惠利率)確定，後者通常每季度重置一次。對於每一筆此類貸款，信貸資金二都表明了所用的參考利率，並提供了截至2022年3月31日的利差和利率。截至2022年3月31日，信用基金II的浮動利率貸款參考利率為30天LIBOR為0.45%，90天LIBOR為0.96%，180天LIBOR為1.47%，30天SOFR為0.30%，90天SOFR為0.68%。

(3)貸款包括利率下限功能，一般為1.00%。

(4)攤銷成本指原始成本，包括按實際利息法按債務投資的折讓/溢價(視何者適用而定)的累加/攤銷調整後視為收益調整的發端費用及前期費用。

(5)公允價值乃根據信貸資料基金二期之估值政策，由信貸資料基金管理公司董事會或在其指示下真誠釐定，而所有投資之公允價值乃以重大不可觀察投入釐定，與本綜合財務報表附註3“公允價值計量”所提供之本公司估值政策大體相似。

(6)代表公司夾層貸款，從屬於投資組合公司的優先擔保定期貸款。

(7)貸款包括0.10%至0.25%的信用利差調整


截至2021年12月31日的投資綜合時間表
投資(1)		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	到期日	面值/本金金額		攤銷成本(4)		公允價值(5)
公允價值的第一留置權債務(87.0%)
Airnov公司	^	(2)(3)	容器、包裝和玻璃	L + 5.00%	6.00%	12/19/2025	$	9,946	$	9,930	$	9,946
美國醫師合作伙伴有限責任公司	^	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 6.75%, 1.50% PIK	9.25%	2/21/2022	8,415		8,415		8,415
Apprs Health，LLC	^	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 7.25%	8.25%	5/6/2027	1,197		1,178		1,198
Apptio，Inc.	^	(2)(3)	軟件	L + 7.25%	8.25%	1/10/2025	5,357		5,295		5,357
Aurora Lux FinCo S.á.r.l.(盧森堡)	^	(2)(3)	軟件	L + 6.00%	7.00%	12/24/2026	4,355		4,273		3,924
Avenu Holdings，LLC	^	(2)(3)	主權與公共財政	L + 5.25%	6.25%	9/28/2024	987		980		987
BMS Holdings III Corp.	^	(2)(3)	建築與建築	L + 5.50%	6.50%	9/30/2026	3,275		3,216		3,224
俘虜資源Midco，LLC	^	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.50%	6.25%	5/31/2027	8,193		8,108		8,147
查迪斯控股有限責任公司	^	(2)(3)	商業服務	L + 5.50%	6.50%	5/1/2025	9,924		9,907		9,924
科馬爾控股有限責任公司	^	(2)(3)	容器、包裝和玻璃	L + 5.75%	6.75%	6/18/2024	8,710		8,632		8,536
CULITY軟件公司(加拿大)	^	(2)(3)	軟件	L + 5.00%	6.00%	7/2/2026	8,712		8,591		8,707
德懷爾儀器公司	^	(2)(3)	資本設備	L + 5.50%	6.25%	7/21/2027	10,000		9,939		9,974
思道獸醫健康有限責任公司	^	(2)(3)	消費者服務	L + 4.75%	4.85%	5/15/2026	8,134		8,080		8,134
EvolveIP，LLC	^	(2)(3)	電信	L + 5.50%	6.50%	6/7/2025	8,710		8,701		8,666
港灣福利控股有限公司	^	(2)(3)	商業服務	L + 5.25%	6.25%	12/13/2024	4,717		4,707		4,669
K2保險服務有限責任公司	^	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.00%	6.00%	7/1/2026	9,012		8,914		8,998
Kaseya公司	^	(2)(3)	高科技產業	L + 5.50%, 1.00% PIK	7.50%	5/3/2025	9,092		8,987		9,038
材料控股有限責任公司	^	(2)(3)	商業服務	L + 5.75%	6.50%	8/19/2027	7,980		7,896		7,891
Maverick Acquisition，Inc.	^	(2)(3)	航空航天與國防	L + 6.00%	7.00%	6/1/2027	7,980		7,814		7,808
國家技術系統公司	^	(2)(3)	航空航天與國防	L + 5.50%	6.50%	6/12/2023	8,733		8,720		8,733
NMI收購公司	^	(2)(3)	高科技產業	L + 5.75%	6.50%	9/6/2025	8,708		8,680		8,601
紅木服務集團有限責任公司	^	(2)(3)	高科技產業	L + 6.00%	7.00%	6/6/2024	8,736		8,724		8,737
Riveron收購控股公司	^	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.75%	6.75%	5/22/2025	8,173		8,074		8,173
RSC收購，Inc.	^	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.50%	6.25%	11/1/2026	8,401		8,277		8,434
優質健康亞麻製品有限責任公司	^	(2)(3)	商業服務	L + 6.50%	7.50%	3/31/2022	6,875		6,875		6,875
TCFI Aevex LLC	^	(2)(3)	航空航天與國防	L + 6.00%	7.00%	3/18/2026	1,701		1,676		1,458
Turbo Buyer公司	^	(2)(3)	汽車	L + 6.00%	7.00%	12/2/2025	8,091		7,950		7,929
美國基礎設施服務買家有限責任公司	^	(2)(3)	環境產業	L + 6.50%	7.50%	4/13/2026	3,267		3,217		3,189
美國法律支持公司	^	(2)(3)	商業服務	L + 5.50%	6.50%	11/30/2024	6,234		6,223		6,165
韋斯特福爾技術公司	^	(2)(3)	化學品、塑料和橡膠	L + 5.75%	6.75%	9/13/2024	6,418		6,337		6,359


















第一留置權債務總額									$	208,316	$	208,196
公允價值的第二留置權債務(13.0%)
AI車隊S.A.R.L(英國)	^	(2)(3)	航空航天與國防	L + 8.25%	9.25%	1/17/2028	$	5,514	$	5,413	$	5,720
AP塑料收購控股有限責任公司	^	(2)(3)	化學品、塑料和橡膠	L + 7.50%	8.25%	8/10/2029	4,500		4,410		4,526


截至2021年12月31日的投資綜合時間表
投資(1)		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	到期日	面值/本金金額		攤銷成本(4)		公允價值(5)
AQA收購控股公司	^	(2)(3)	高科技產業	L + 7.50%	8.00%	3/3/2029	$	5,000	$	4,881	$	5,004
石英控股公司	^	(2)(3)	軟件	L + 8.00%	8.10%	4/2/2027	4,852		4,781		4,852
坦克控股公司。	^	(2)(3)	資本設備	L + 8.25%	8.35%	3/26/2027	5,514		5,446		5,569
World 50，Inc.	^	(6)	商業服務	11.50%	11.50%	1/9/2027	5,465		5,368		5,422




第二留置權債務總額									$	30,299	$	31,093
總投資									$	238,615	$	239,289

(1)除非另有説明，否則信保基金所持投資的發行人均以美國為本籍。截至2021年12月31日，投資的地理構成佔公允價值的百分比在加拿大為3.6%，盧森堡為1.6%，英國為2.4%，美國為92.4%。某些投資組合公司的投資受到合同上的銷售限制。

(2)向投資組合公司提供的浮動利率貸款的利息由參考LIBOR或替代基準利率(通常基於聯邦基金利率或美國最優惠利率)確定，後者通常按季度重置。對於每一筆此類貸款，信貸資金II已表明所用的參考利率，並提供了截至2021年12月31日的利差和有效利率。截至2021年12月31日，信用基金II的浮動利率貸款參考利率為30天LIBOR為0.10%，90天LIBOR為0.22%，180天LIBOR為0.33%。

(3)貸款包括利率下限功能，一般為1.00%。

(4)攤銷成本指原始成本，包括按實際利息法按債務投資的折讓/溢價(視何者適用而定)的累加/攤銷調整後視為收益調整的發端費用及前期費用。

(6)代表公司夾層貸款，從屬於投資組合公司的優先擔保定期貸款。

7.借款

本公司是下文所述信貸安排的一方。根據《投資公司法》，本公司目前只被允許借入金額，使其資產覆蓋率(根據《投資公司法》的定義)在借款後至少達到150%。就《投資公司法》下的資產覆蓋比率而言，附註1所界定的優先股被視為高級證券，並計入計算的分母。截至2022年3月31日和2021年12月31日，資產覆蓋率分別為185.86和181.94。

以下是截至2022年3月31日及2021年3月31日止三個月期間信貸安排項下的借款及償還款項摘要，以及各期間信貸安排項下的未償還餘額。


	截至以下三個月的期間
	March 31, 2022		March 31, 2021
未償還借款，期初	$	407,655	$	347,949
借款	58,500		40,286
還款	(104,246)		(79,000)
外幣折算	(2,230)		162
未償還借款，期末	$	359,679	$	309,397

信貸安排

本公司於2014年3月21日結束信貸安排，隨後於2015年1月8日、2016年5月25日、2017年3月22日、2018年9月25日、2019年6月14日和2020年10月28日對其進行了修訂。信貸安排的最高本金金額為688,000美元，視乎信貸安排的可獲得性而定，其計算方法為若干預付率乘以本公司根據信貸安排條款可能產生的若干其他債務後的組合投資價值(受若干集中度限制所規限)。信貸融資的收益可用於一般公司目的，包括為有價證券投資提供資金。通過本公司行使未承諾的手風琴功能，信貸安排下的最高額度可能增加到900,000美元，現有的和新的貸款人可以選擇通過該功能同意提供額外的融資。信貸安排包括50,000美元的Swingline貸款限額和20,000美元的信用證限額。公司可以借入美元金額

或某些其他允許的貨幣。根據信貸安排提取的金額，包括就信用證提取的金額，按LIBOR加2.25%的適用利差計息，或按“替代基本利率”(即最優惠利率、聯邦基金實際利率加0.50%或一個月LIBOR加1.00%中的最高者)加上1.25%的適用利差計息。公司可在提款時選擇倫敦銀行同業拆放利率或“替代基本利率”，貸款可隨時從一種利率轉換為另一種利率，但須符合某些條件。本公司亦為信貸安排項下的未支取金額支付0.375%的費用，並就每份未支取的信用證支付相當於信貸安排下當時適用保證金的費用及利率。信貸安排下的可用期將於2024年10月28日終止，信貸安排將於2025年10月28日到期。在2024年10月29日至2025年10月28日期間，本公司將有義務根據信貸安排從某些資產出售、其他追回活動以及股權和債務發行的收益中強制預付款項。

除某些例外情況外，信貸安排以本公司持有的幾乎所有證券投資的第一留置權擔保權益作抵押。信貸安排包括慣例契諾，包括與資產覆蓋範圍、股東權益及流動資金有關的若干財務契諾、對產生額外債務及留置權的若干限制、其他維持契諾，以及這類性質的優先擔保循環信貸安排的慣常及慣常違約事件。截至2022年3月31日和2021年12月31日，本公司遵守了所有契諾和信貸安排的其他要求。

信貸安排摘要

截至2022年3月31日和2021年12月31日，信貸安排包括以下內容：


	March 31, 2022
	總設施		未償還借款		未使用部分(1)		可用金額(2)

信貸安排	$	688,000	$	359,679	$	328,321	$	328,518
總計	$	688,000	$	359,679	$	328,321	$	328,518

	2021年12月31日
	總設施		未償還借款		未使用部分(1)		可用金額(2)

信貸安排	$	688,000	$	407,655	$	280,345	$	280,706
總計	$	688,000	$	407,655	$	280,345	$	280,706

(1)未使用部分是承諾費所依據的數額。

(2)根據支持借款的抵押品的計算，並在遵守適用的契諾和財務比率的情況下，可供借款。

在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月期間，利息支出和信貸融資費的構成如下：


	截至以下三個月的期間
	March 31, 2022			March 31, 2021
利息支出	$	2,209		$	2,033
設施未使用承諾費	333			328
遞延融資成本攤銷	184			191
其他費用	—			—
利息支出和信貸手續費總額	$	2,726		$	2,552
為利息支出支付的現金	$	2,224		$	1,985

平均未償本金債務	$	348,452		$	340,357
加權平均利率	2.54		%	2.39		%

截至2022年3月31日和2021年12月31日，應付利息和信貸便利的構成如下：


	自.起
	March 31, 2022			2021年12月31日
應付利息支出	$	560		$	264
應付未使用承諾費	20			3
其他應付信貸融資費	—			—
應付利息和信貸安排	$	580		$	267

加權平均利率(基於浮動LIBOR利率)	2.95		%	2.37		%

8.應付票據

高級附註

2019年12月30日，公司完成了本金總額為11500萬美元的非公開發行，2024年12月31日到期的4.750%優先無擔保債券。從2020年3月31日開始，每季度支付一次利息。2020年12月11日，公司額外發行了本金總額為7500萬美元的高級無擔保票據，將於2024年12月31日到期。2020年發行的債券的利息為4.500釐，由2020年12月31日開始按季派息。

如果除某些例外情況外，高級債券不再具有投資級評級，高級債券的利率可能會增加(最多比該等債券的所述利率高出1.00%)。如果控制權發生某些變化，本公司有義務提出按面值償還票據。優先債券為本公司的一般無抵押債務，與本公司發行的所有未償還及未來無抵押無附屬債務具有同等地位。截至2022年3月31日及2021年3月31日止三個月期間的高級債券利息開支分別為2,209元及2,209元。

經第一份補編補充的優先票據購買協議載有以私募方式發行的優先無抵押票據的慣常條款及條件，包括但不限於正負契約，例如資料報告、維持本公司作為《投資公司法》所指的商業發展公司及守則所指受監管投資公司的地位、最低資產覆蓋率及利息覆蓋率、禁止本公司或任何附屬擔保人作出某些根本性改變，以及慣常違約事件及慣常補救及通知，包括但不限於不付款、違反契約、重大違反票據購買協議下的陳述或擔保、公司或某些重要子公司的其他債務項下的交叉加速、某些判決和命令，以及某些破產事件。截至2022年3月31日，公司遵守了這些條款和條件。

2015-1R備註

2015年6月26日，公司完成2015-1年度債務證券化。2015-1年度債券由2015-1年度發行人發行，2015-1年度發行人是本公司的全資綜合附屬公司。2015-1年度債務證券化是通過私募2015-1年度債券執行的，包括：

·16萬美元AAA/AAA A-1A類票據；

·4萬美元AAA/AAA A-1B類票據；

·2.7萬美元AAA/AAA A-1C類票據；以及

·4.6萬美元的Aa2 A-2級票據。

2015-1年度債券按面值發行，原定於2027年7月15日到期。本公司於2015-1年度債務證券化結算日收到2015-1年度發行人發行的100%優先權益(“2015-1年度發行人優先權益”)，以換取本公司向2015-1年度發行人提供初步結算日貸款組合的出資。2015-1年度發行者優先權益不計息，成交時名義價值為125,900美元。關於這筆捐款，公司在採購協議中向2015-1發行人作出了慣常的陳述、保證和契諾。這些合併財務報表包括A-1A類、A-1B類、A-1C類和A-2類附註。2015-1年度發行人的優先權益在整合中被取消。

於2015-1年度債務證券化結束日，2015-1年度發行人向本公司一次性分配2015-1年度票據私募所得款項的相當大一部分(扣除開支)，該分配用於償還特殊目的機構信貸安排(於2020年12月11日終止)及信貸安排下若干未償還款項的一部分。作為2015-1年度債務證券化的一部分，SPV根據分配和出資協議將若干第一和第二留置權優先擔保貸款分配給本公司。

2018年8月30日，本公司與2015-1年度發行人完成了2015-1年度債務證券化再融資。在2015-1年度債務證券化再融資的截止日期，2015-1年度發行人等：

(A)為已發行的A-1A類債券提供再融資，方法是悉數贖回A-1A類債券及發行本金總額為234,800元的新AAA A-1-1-R類債券，該等債券的利息為三個月期倫敦銀行同業拆息加1.55%；

(B)為已發行的A-1B類債券提供再融資，方法是悉數贖回A-1B類債券，併發行本金總額為50,000元的新AAA A-1-2-R類債券，該等債券的利息為首24個月的三個月LIBOR加1.48%，其後為三個月LIBOR加1.78%；

(C)為已發行的A-1C類債券提供再融資，方法是悉數贖回A-1C類債券，併發行本金總額為25,000元的新AAA A-1-3-R類債券，利息為4.56%；

(D)為已發行的A-2類債券提供再融資，方法是悉數贖回A-2類債券及發行本金總額為66,000元的新A-2-R類債券，該等債券的利息為三個月期倫敦銀行同業拆息加2.20%；

(E)發行本金總額分別為46,400元及27,000元的新單一A類B類債券及BBB-C類債券，分別以三個月LIBOR加3.15%及三個月LIBOR加4.00%計息；

(F)將2015-1年度發行者優先權益減少約21,375美元，從面值125,900美元減至收盤時的約104,525美元；以及

(G)將適用於2015-1年度發行人的再投資期結束日期和到期日分別延長至2023年10月15日和2031年10月15日。

在2015-1年度債務證券化再融資後，本公司保留了2015-1年度發行人的優先權益。2015-1年度債務證券化再融資中的2015-1R票據由2015-1年度發行人發行，並由2015-1年度發行人的多元化投資組合擔保，主要由第一和第二留置權優先擔保貸款組成。

在2015-1年度債務證券化再融資的截止日期，2015-1年度發行人向本公司一次性分配了2015-1R年度票據私募所得款項的相當一部分(扣除費用)，該分配用於償還SPV信貸安排和信貸安排下若干未償還金額的一部分。作為2015-1年度債務證券化再融資的一部分，SPV根據分配和出資協議向本公司分配了若干第一和第二留置權優先擔保貸款。根據出資協議，本公司將構成初始截止日期貸款組合的貸款(包括從SPV分配給本公司的貸款)貢獻給2015-1年度發行人。未來本公司向2015-1年度發行人的貸款轉移將根據一項銷售協議進行，並須經本公司董事會批准。SPV或本公司的債權人不能使用2015-1年度發行人的資產。關於2015-1R債券的發行和銷售，公司在購買協議中做出了慣常的陳述、保證和契諾。

於再投資期間，根據管限2015-1R期票據的契約，2015-1年度發行人可在投資顧問的指示下，根據本公司的投資策略，以2015-1年度發行人抵押品經理的身份，使用就相關抵押品收取的所有本金收款購買新抵押品。

投資顧問根據抵押品管理協議(“抵押品管理協議”)擔任2015-1年度發行人的抵押品經理。根據抵押品管理協議，2015-1年度發行人向投資顧問支付管理費(包括基礎管理費、附屬管理費和獎勵管理費)，以提供抵押品管理服務。根據抵押品管理協議，在本公司保留所有2015-1年度發行人優先權益期間，投資顧問不會因提供該等抵押品管理服務而賺取管理費。本公司目前保留所有2015-1年度發行人優先權益，因此投資顧問於截至2022年3月31日及2021年3月31日止三個月期間並無從2015-1年度發行人賺取任何管理費。任何此類免除的費用不得由投資顧問重新收取。

根據本公司就2015-1年度債務證券化再融資作出的承諾，本公司已同意持續持有2015-1年度發行人的優先權益，只要2015-1年度發行人的任何證券仍未清償，其合計美元購買價至少相等於2015-1年度發行人所有未償還抵押品債務總額的5%。截至2022年3月31日，該公司遵守了其承諾。

2015-1年度發行人向受託人、獨立會計師、法律顧問、評級機構和獨立經理支付與開發和維護報告相關的持續行政費用，並提供與2015-1年度發行人管理相關的必要服務。

截至2022年3月31日，2015-1R票據由64筆第一留置權和第二留置權優先擔保貸款擔保，總公允價值約為520,588美元，現金為21,226美元。證券化中的貸款池必須滿足某些要求，包括管理2015-1R票據的契約中的資產組合和集中度、期限、機構評級、抵押品覆蓋範圍、最低票面利率、最小利差和行業多樣性要求。

截至2022年及2021年3月31日止三個月期間，按浮動LIBOR計算的實際年化加權平均利率(包括2015-1R票據的債務發行成本攤銷)分別為2.39%及2.43%。截至2022年3月31日和2021年12月31日，基於浮動LIBOR利率的加權平均利率分別為2.38%和2.37%。

在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月期間，2015-1R票據的利息支出部分如下：


	截至以下三個月的期間
	March 31, 2022		March 31, 2021
利息支出	$	2,619	$	2,671
遞延融資成本攤銷	62		62
利息支出和信貸手續費總額	$	2,681	$	2,733
為利息支出支付的現金	$	2,673	$	2,720

截至2022年3月31日和2021年12月31日，利息支出分別為2,147美元和2,200美元，分別包括應付利息和信貸安排費用。

9.委派和或有事項

截至2022年3月31日和2021年12月31日的重大合同付款義務摘要如下：


按期付款到期	March 31, 2022		2021年12月31日
不到一年	$	—	$	—
1-3年	190,000		190,000
3-5年	359,679		407,655
5年以上	449,200		449,200
總計	$	998,879	$	1,046,855

在其正常業務過程中，本公司簽訂包含賠償或保證的合同或協議。未來可能發生的事件可能導致執行這些針對本公司的規定。該公司認為，發生這種事件的可能性很小；然而，最大的潛在風險尚不清楚。截至2022年3月31日和2021年12月31日的合併財務報表中沒有任何此類風險敞口的應計項目。

該公司過去、現在和將來都有義務為循環信貸安排、過渡性融資承諾或延遲提取承諾等承諾提供資金。

截至指定日期，該公司有以下資金不足的承諾，用於為延遲提取和循環優先擔保貸款提供資金：


	截止日期的面值
	March 31, 2022		2021年12月31日
無資金支持的延遲提款承諾	$	173,121	$	112,985
無資金來源的循環貸款承諾	64,775		67,513
未籌措資金的承付款總額	$	237,896	$	180,498

10.淨資產

該公司有權發行1.98億股普通股，每股面值0.01美元，以及200萬股優先股，每股面值0.01美元。

累計可轉換優先股

2020年5月5日，公司以定向增發方式向凱雷關聯公司發行並出售了2,000,000股優先股，每股價格為25美元。優先股具有相當於每股25美元的清算優先權(“清算優先權”)，外加截至但不包括分派日的任何累積但未支付的股息。股息按季度支付，初始金額相當於每股清算優先股每年7.00%的股息，以現金支付，或根據本公司的選擇，以額外優先股的清算優先股每年9.00%支付。2027年5月5日後，股息率每年增加，每種情況每年增加1.00%。

根據優先股持有人的選擇權，優先股可全部或部分轉換為相當於清算優先權加上任何累積但未支付的股息的普通股數量除以9.50美元的初始轉換價格，但須作出某些調整，以防止攤薄，如本公司的章程細則補充部分所述。截至2022年3月31日的轉換價格為9.43美元。在2023年5月5日之後的任何時間，經董事會(包括大多數獨立董事)批准，本公司將有權贖回所有優先股，現金代價相當於清算優先股加上任何累積但未支付的股息。優先股持有人將有權在指定的贖回日期之前轉換其全部或部分優先股股份。在2027年5月5日之後的任何時間，優先股持有人將有權要求公司在90天通知前贖回當時尚未贖回的任何或全部優先股。任何該等贖回所採用的代價形式可由董事會(包括大多數獨立董事)選擇，並可以是相當於清算優先股加上任何累積但未支付的股息或普通股的現金代價。持有者還有權在控制權變更時贖回優先股(見補充條款的定義)。

下表彙總了該公司上一年和本會計年度迄今在其優先股上宣佈的紅利。除非另有説明，否則股息以現金宣佈和支付，或以現金支付。

宣佈的日期

記錄日期

付款日期

每股金額

March 31, 2021

0.438

June 30, 2021

0.438

2021年9月30日

0.438

2021年12月29日

2021年12月31日

0.438

March 25, 2022

March 31, 2022

0.438

總計

2.190

公司股票回購計劃

2021年11月1日，公司董事會批准將公司1.5億美元的股票回購計劃(“公司股票回購計劃”)持續到2022年11月5日，或直到批准的美元金額用於回購普通股。根據適用的法律，公司可隨時暫停、延長、修改或終止本計劃。公司的股票回購計劃最初於2018年11月5日經公司董事會批准，並於2018年11月6日公佈。自公司股票回購計劃開始至2022年3月31日，公司以平均每股13.33美元或總計132,295美元的平均成本回購了9921,501股公司普通股，每股淨資產增加了0.54美元。

淨資產變動

在截至2022年3月31日的三個月期間，該公司以7,008美元回購並清償了495,296股股票。下表彙總了截至2022年3月31日的三個月期間的資本活動：


	優先股			普通股			超出票面價值的資本		供奉費用		累計淨投資收益(虧損)		累計已實現淨收益(虧損)		累計未實現淨增值(折舊)		淨資產總額
	股票	金額		股票	金額
餘額，2022年1月1日	2,000,000	$	50,000	53,142,454	$	532	$	1,052,427	$	(1,633)	$	19,562	$	(123,297)	$	(48,787)	$	948,804
普通股回購	—	—		(495,296)	(5)		(7,003)		—		—		—		—		(7,008)

淨投資收益(虧損)	—	—		—	—		—		—		25,519		—		—		25,519
已實現淨收益(虧損)	—	—		—	—		—		—		—		5,471		—		5,471
未實現升值(折舊)淨變化	—	—		—	—		—		—		—		—		(307)		(307)
普通股和優先股宣佈的股息	—	—		—	—		—		—		(21,939)		—		—		(21,939)
平衡，2022年3月31日	2,000,000	$	50,000	52,647,158	$	527	$	1,045,424	$	(1,633)	$	23,142	$	(117,826)	$	(49,094)	$	950,540

在截至2021年3月31日的三個月期間，公司以5570美元的價格回購和清償了511,047股股票。下表彙總了截至2021年3月31日的三個月期間的資本活動：


	優先股			普通股			超出票面價值的資本		產品發售成本		累計淨投資收益(虧損)		累計已實現淨收益(虧損)		累計未實現淨增值(折舊)		淨資產總額
	股票	金額		股票	金額
餘額，2021年1月1日	2,000,000	$	50,000	55,320,309	$	553	$	1,081,436	$	(1,633)	$	14,568	$	(140,133)	$	(103,428)	$	901,363
普通股回購	—	—		(511,047)	(5)		(5,565)		—		—		—		—		(5,570)
發行優先股	—	—		—	—		—		—		—		—		—		—

淨投資收益(虧損)	—	—		—	—		—		—		20,679		—		—		20,679
已實現淨收益(虧損)	—	—		—	—		—		—		—		1,591		—		1,591
未實現升值(折舊)淨變化	—	—		—	—		—		—		—		—		13,634		13,634
宣佈的股息	—	—		—	—		—		—		(21,177)		—		—		(21,177)

平衡，2021年3月31日	2,000,000	$	50,000	54,809,262	$	548	$	1,075,871	$	(1,633)	$	14,070	$	(138,542)	$	(89,794)	$	910,520

每股收益

該公司根據ASC 260計算每股收益。每股基本收益的計算方法是，將營業淨資產增加(減少)減去優先股股息後的淨資產除以已發行普通股的加權平均數。稀釋後每股收益使所有可能稀釋的普通股生效

使用可轉換優先股的IF轉換方法的未償還優先股。稀釋每股收益不包括所有稀釋性潛在普通股，如果它們的影響是反稀釋的。普通股基本收益和稀釋後每股收益如下：


	截至2022年3月31日的三個月
	基本信息		稀釋
普通股股東經營所致淨資產淨增(減)	$	29,808	$	30,683
加權平均已發行普通股	52,892,054		58,194,422
基本每股收益和稀釋後每股收益	$	0.56	$	0.53


	截至2021年3月31日止的三個月
	基本信息		稀釋
普通股股東經營所致淨資產淨增(減)	$	35,029	$	35,904
加權平均已發行普通股	55,039,010		60,306,312
基本每股收益和稀釋後每股收益	$	0.64	$	0.60

普通股分紅

下表彙總了該公司最近兩個會計年度和本會計年度迄今在其普通股上宣佈的紅利：


宣佈的日期	記錄日期	付款日期	每股普通股金額
















2020年2月24日	March 31, 2020	April 17, 2020	$	0.37
May 4, 2020	June 30, 2020	July 17, 2020	$	0.37
2020年8月3日	2020年9月30日	2020年10月16日	$	0.32	(2)
2020年8月3日	2020年9月30日	2020年10月16日	$	0.05	(1)
2020年11月2日	2020年12月31日	2021年1月15日	$	0.32
2020年11月2日	2020年12月31日	2021年1月15日	$	0.04	(1)
2021年2月22日	March 31, 2021	April 16, 2021	$	0.32
2021年2月22日	March 31, 2021	April 16, 2021	$	0.05	(1)
May 3, 2021	June 30, 2021	July 15, 2021	$	0.32
May 3, 2021	June 30, 2021	July 15, 2021	$	0.04	(1)
2021年8月2日	2021年9月30日	2021年10月15日	$	0.32
2021年8月2日	2021年9月30日	2021年10月15日	$	0.06	(1)
2021年11月1日	2021年12月31日	2022年1月14日	$	0.32
2021年11月1日	2021年12月31日	2022年1月14日	$	0.07	(1)
2022年2月18日	March 31, 2022	April 15, 2022	$	0.32
2022年2月18日	March 31, 2022	April 15, 2022	$	0.08	(1)

(1)代表特別/補充股息。

(2)公司更新了其股息政策，基本股息為普通股每股0.32美元，自2020年第三季度股息起生效。

11.綜合財務亮點

以下是截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的綜合財務亮點時間表：


	截至以下三個月的期間
	March 31, 2022			March 31, 2021
每個普通股數據：
期初每股普通股資產淨值	$	16.91		$	15.39
淨投資收益(虧損)(1)	0.47			0.36
投資和非投資資產和負債的已實現淨收益(虧損)和未實現增值(折舊)淨變化	0.09			0.29
經營淨資產淨增加(減少)	0.56			0.65
宣佈的股息(2)	(0.40)			(0.37)
其他	0.01			—
股票回購所產生的增值	0.03			0.03
每股普通股資產淨值，期末	$	17.11		$	15.70
每股普通股市價，期末	$	14.39		$	13.20

期末已發行普通股數量	52,647,158			54,809,262
基於資產淨值的總回報(3)	3.55		%	4.42		%
以市價計算的總回報(4)	7.72		%	32.26		%
普通股股東應佔淨資產，期末	$	900,540		$	860,520
普通股股東平均淨資產比率(5)：
獎勵費用前的費用	1.86		%	1.76		%
扣除獎勵費用後的費用	2.44		%	2.23		%
淨投資收益(虧損)	2.84		%	2.28		%
利息支出和信貸手續費	0.85		%	0.83		%
比率/補充數據：
資產覆蓋範圍，期末	185.86		%	186.17		%
投資組合週轉率	6.00		%	8.05		%
加權平均流通股	52,892,054			55,039,010

(1)每股普通股淨投資收益(虧損)的計算方法為淨投資收益(虧損)減去當期優先股息除以當期已發行普通股的加權平均數。

(2)每股普通股已宣佈股息的計算方法為：期內已公佈普通股股息的總和除以各季度末已發行普通股股數(見附註10，淨資產)。

(3)以資產淨值(非年化)為基礎的總回報，是根據期內每股普通股資產淨值的變化加上普通股已宣佈的股息，假設股利再投資計劃進行股息再投資，除以該期間的期初資產淨值。

(4)按市價計算的總回報(非按年計算)，計算方法為該期間每股普通股市值的變動加上普通股已宣佈的股息，假設股息再投資計劃將股息再投資，除以該期間的期初市價。

(5)這些比率與普通股股東應佔平均淨資產的比率尚未按年率計算。

12.訴訟

在正常業務過程中，公司可能成為某些訴訟的一方。本公司認為，當前事項的結果(如果有的話)不會對本公司或其綜合財務報表產生重大影響。截至2022年3月31日及2021年12月31日，本公司並未受到任何重大法律程序的影響，據本公司所知，亦無任何重大法律程序威脅本公司。

此外，在正常業務過程中，公司的有價證券投資可能成為訴訟或監管調查的對象。本公司並不認為其組合投資的任何流動或有負債的結果會對本公司或該等綜合財務報表造成重大影響。

13.税項

截至2022年3月31日和2021年12月31日，根據ASC 740所得税的規定，公司沒有記錄任何不確定的税收狀況的負債。

在正常的業務過程中，公司受到聯邦和某些州、地方和外國税務監管機構的審查。截至2022年3月31日和2021年12月31日，該公司已提交納税申報單，因此正在接受審查。

本公司每一期間的應納税所得額是估算值，在本公司提交其每一年度的納税申報單之前，不會最終確定。因此，最終的應納税所得額，以及在每個期間賺取並結轉用於下一期間分配的應納税所得額，可能與這一估計值不同。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月期間，優先股和普通股宣佈的股息的估計納税性質如下：


	截至以下三個月的期間
	March 31, 2022		March 31, 2021
普通收入	$	21,939	$	21,177
資本納税申報單	$	—	$	—

14.後續活動

在發佈合併財務報表之日之前對後續事件進行了評估。截至綜合財務報表印發之日，除下文披露的事項和綜合財務報表中的其他事項外，並無後續事項需要確認或披露。

2022年5月2日，董事會宣佈基本季度普通股股息為0.32美元，外加0.08美元的補充普通股股息，將於2022年7月15日支付給2022年6月30日登記在冊的普通股股東。

項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

(除非另有説明，否則美元金額以千為單位，每股數據除外)

關於前瞻性陳述的警告性聲明

我們在本10-Q表格中包含或通過引用併入本表格，我們的管理層可能會不時作出“前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述並非歷史事實，而是與凱雷擔保貸款公司(及其合併子公司“我們”、“CSL”或“公司”)的未來事件或未來業績或財務狀況有關。這些陳述基於對我們的當前預期、估計和預測、我們當前或未來的投資組合、我們的行業、我們的信念和我們的假設。本表格10-Q中包含的前瞻性陳述涉及許多風險和不確定因素，包括有關以下方面的陳述：

·我們或我們投資組合公司的未來業務、運營、運營結果或前景，包括我們和他們因當前新冠肺炎疫情而實現各自目標的能力；

·當前和未來投資的回報或影響；

·總體經濟及其對我們投資行業的影響，以及新冠肺炎疫情對其影響；

·信貸市場流動性的任何長期下降對我們業務的影響，以及新冠肺炎疫情對我們業務的影響；

·利率波動對我們業務的影響，包括停止LIBOR和實施LIBOR的替代方案；

·我們對投資組合公司的投資估值，特別是那些沒有流動性交易市場的公司，以及新冠肺炎疫情對其的影響；

·供應鏈限制對我們的投資組合公司和全球經濟的影響；

·不斷上升的通脹水平，及其對我們的投資組合公司和我們投資的行業的影響；

·影響我們業務或我們投資組合公司業務的法律、政策或法規的變化(包括其解釋)對我們業務的影響；

·我們收回未實現損失的能力；

·市場條件和我們進入替代債務市場以及額外債務和股權資本的能力，以及新冠肺炎大流行對此的影響；

·我們的合同安排和與第三方的關係；

·圍繞美國、歐洲和中國金融穩定的不確定性；

·英國退出歐盟或英國退歐的社會、地緣政治、金融、貿易和法律影響；

·與其他實體和我們的附屬機構爭奪投資機會；

·我們投資的投機性和流動性不足；

·使用借來的錢為我們的部分投資提供資金；

·我們預期的融資和投資；

·我們的現金資源和營運資本是否充足；

·任何股息分配的時間、形式和數額；

·我們投資組合公司運營產生現金流的時機(如果有的話)，以及新冠肺炎疫情對其影響；

·完成收購的能力；

·我們的投資顧問凱雷全球信貸投資管理有限責任公司(“投資顧問”)為我們尋找合適的投資並監測和管理我們的投資的能力；

·匯率波動可能會對我們在外國公司的投資結果產生不利影響，特別是在我們收到以外幣而不是美元計價的付款的情況下；

·信息技術系統故障、數據安全違規、遵守數據隱私、網絡中斷和網絡安全攻擊的影響；

·凱雷集團員工有限責任公司吸引和留住能夠為我們的投資顧問和管理人提供服務的高素質專業人員的能力；

·我們保持業務發展公司(“BDC”)地位的能力；

·我們的意圖是滿足修訂後的1986年《國內收入法》M分章對受監管投資公司的要求。

我們使用“預期”、“相信”、“期望”、“打算”、“將”、“應該”、“可能”、“計劃”、“繼續”、“相信”、“尋求”、“估計”、“將會”、“可能”、“目標”、“項目”、“展望”、“潛在”、“預測”等詞語以及這些詞語和類似表述的變體來識別前瞻性陳述。儘管並不是所有前瞻性聲明都包括這些詞語。由於任何原因，我們的實際結果和狀況可能與前瞻性陳述中暗示或表達的結果存在實質性差異，包括我們截至2021年12月31日的年度報告10-K表格(“2021 10-K表格”)第II部分第1A項“風險因素”中陳述的因素。

本10-Q表格中包含的前瞻性陳述是基於我們在本10-Q表格中獲得的信息，我們不承擔更新任何此類前瞻性陳述的義務。儘管我們沒有義務修改或更新任何前瞻性聲明，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，我們仍建議您參考我們可能直接向您作出的或通過我們已向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交的報告或未來可能提交給美國證券交易委員會(“SEC”)的報告所披露的任何其他信息，包括我們的10-K表格年度報告、N-2表格註冊聲明、10-Q表格季度報告以及當前的8-K表格報告。

概述

以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與本表格10-Q“財務報表”第一部分第1項一起閲讀。本討論包含前瞻性陳述，涉及許多風險和不確定因素，包括但不限於我們2021年10-K報表第一部分第1A項“風險因素”中描述的風險和不確定因素。由於我們在2021年10-K表格中的“風險因素”和本10-Q表格中其他地方出現的“關於前瞻性陳述的警示陳述”中討論的因素，我們的實際結果可能與這類前瞻性陳述中預期的結果大不相同。

我們是馬裏蘭州的一家公司，成立於2012年2月8日，是一家外部管理的、非多元化的封閉式投資公司。我們已選擇根據1940年修訂後的《投資公司法》(連同據此頒佈的《投資公司法》，即《投資公司法》)作為BDC進行監管。我們已選擇接受，並打算繼續遵守《國內税法》(下稱《税法》)第M分章規定的年度資格要求。

我們的投資目標是主要通過對美國中端市場公司的擔保債務投資來產生當前收入，並在較小程度上實現資本增值。我們的核心投資戰略側重於向得到財務贊助商支持的美國中端市場公司提供貸款，我們將這些公司定義為利息、税項、折舊和攤銷前收益約為2500萬至1億美元的公司，我們認為這是現金流的有用指標。這一核心戰略與互補的專業貸款和機會主義投資戰略相輔相成，這些戰略利用凱雷全球信貸平臺的廣泛能力，同時提供分散投資組合收益的風險。我們主要尋求通過直接發行有擔保債務工具來實現我們的投資目標，包括第一留置權優先擔保貸款(可能包括獨立的第一留置權貸款、第一留置權/最後貸款和“單位”貸款)和第二留置權優先擔保貸款(統稱為“中間市場優先貸款”)，並將我們的資產餘額投資於收益更高的投資(可能包括無擔保債務、夾層債務和股票投資)。我們通常向私人的美國中端市場公司發放中端市場優先貸款，這些公司在許多情況下由私募股權公司控制。根據市場情況，我們預計70%至80%的資產價值將投資於中間市場優先貸款。我們預計，鑑於我們的投資顧問對我們經營所處的經濟和信貸環境(包括利率)的看法，我們的投資組合的構成將隨着時間的推移而變化。

2017年6月19日，我們完成了首次公開募股，發行了9,454,200股普通股(包括根據2017年7月5日承銷商行使超額配售選擇權而發行的股票)，公開發行價為每股18.50美元。扣除承保成本後，我們收到的現金收益為169,488美元。中超集團普通股於2017年6月14日在納斯達克全球精選市場開始交易，交易代碼為CGBD。

2017年6月9日，我們收購了由我們的投資顧問管理的BDC--NF Investment Corp.(NFIC)(簡稱NFIC收購)。因此，我們向NFIC股東發行了434,233股普通股和大約145,602美元的現金，並獲得了大約153,648美元的淨資產。

我們的外部管理由我們的投資顧問管理，該投資顧問是根據經修訂的1940年《投資顧問法案》(下稱《顧問法案》)註冊的投資顧問。我們的管理員為我們提供運行所需的管理服務。我們的投資顧問和管理人都是凱雷投資管理有限公司的全資子公司，凱雷投資管理有限公司是凱雷的子公司。我們投資顧問的五人投資委員會負責審查和批准我們的投資機會。投資委員會的成員在不同的信貸週期中都有投資經驗。我們的投資顧問投資委員會由凱雷全球信貸部門中五位最資深的信貸專業人士組成，他們擁有不同資產類別的背景和專業知識，擁有超過26年的平均行業經驗和10年的平均任期。此外，我們的投資顧問及其投資團隊由目前受僱於凱雷全資子公司凱雷員工有限公司的財務、運營和行政專業人員組成的團隊提供支持。

在進行我們的投資活動時，我們相信我們受益於凱雷的巨大規模、關係和資源，包括我們的投資顧問及其附屬公司。自2013年5月開始我們的投資活動以來，我們一直作為BDC運營我們的業務。

我們運營結果的關鍵組成部分

投資

我們的投資活動水平在不同時期可能也確實會有很大的不同，這取決於許多因素，包括中端市場公司可獲得的債務數量、總體經濟環境以及我們所作投資類型的競爭環境。

收入

我們主要以所持債務投資的利息收入形式產生收入。此外，我們從直接股權投資的股息、出售貸款、債務和股權證券的資本收益以及各種貸款發放和其他費用中獲得收入。我們的債務投資一般有5至8年的固定期限，一般按浮動利率計息，通常根據倫敦銀行同業拆借利率等基準確定。這些債務投資的利息通常按季度支付。在某些情況下，我們根據未償還餘額的預定攤銷收到債務投資的付款。此外，我們還會在預定到期日之前收到部分債務投資的償還。這些還款的頻率或金額在不同時期之間波動很大。我們的投資組合活動也反映了證券銷售的收益。我們還可以通過承諾、發起、修改、構建或盡職調查費用、提供管理協助的費用和諮詢費的形式產生收入。

費用

吾等的主要營運開支包括：(I)根據吾等與吾等的投資顧問之間的投資顧問協議(經修訂後的“投資顧問協議”)向吾等的投資顧問支付的投資顧問費，包括基本管理費及獎勵費用；(Ii)吾等管理人履行吾等與吾等管理人之間的行政協議下的行政責任而產生的成本及其他開支，以及吾等可分攤的間接費用部分；及(Iii)以下詳述的其他營運開支：

·根據我們的《行政協定》和《分行政協定》應支付的行政費用，包括相關費用；

·發行我們的普通股和其他證券的任何成本(如果有的話)；

·計算個人資產價值和我們的資產淨值(包括任何獨立評估公司的成本和費用)；

·我們的投資顧問或管理我們投資的投資顧問團隊成員為對潛在的投資組合公司進行盡職調查而發生的費用，包括差旅費用，或支付給第三方的費用，如有必要，還包括執行我們權利的費用；

·與支付給我們股票的分配有關的某些成本和費用；

·借款或其他融資安排的償債和其他費用；

·我們的投資顧問在向提出請求的投資組合公司提供管理援助時發生的分攤費用；

·與進行或持有投資有關或相關的應付給第三方的款項；

·與訂閲數據服務、與研究有關的訂閲和用於進行或持有投資的費用以及報價設備和服務相關的費用；

·轉讓代理費和託管費；

·套期保值成本；

·支付給經紀人或交易商的佣金和其他補償；

·聯邦和州註冊費；

·任何美國聯邦、州和地方税，包括任何消費税；

·獨立的董事費用和支出；

·編制財務報表和保存簿冊及記錄的費用，準備納税申報表的費用，遵守《薩班斯-奧克斯利法案》和認證的費用，以及向美國證券交易委員會(或其他監管機構)提交報告或其他文件的費用，其他報告和合規費用，包括登記和上市費用，以及負責編寫或審查上述內容的專業人員的報酬；

·向我們的股東提交任何報告、委託書或其他通知的費用(包括印刷和郵寄費用)、任何股東會議的費用以及負責準備上述事項和相關事項的投資者關係人員的薪酬；

·用於監測風險、合規和整體投資組合的專用和定製軟件的成本，包括在我們的選擇作為BDC受到監管之前發生的任何開發成本；

·我們的忠誠紐帶；

·董事和高級管理人員/錯誤和遺漏責任保險，以及任何其他保險費；

·賠償款項；

·與獨立審計、代理、諮詢和法律費用有關的直接費用和開支；以及

·我們或凱雷全球信用管理有限公司(“管理人”)因管理我們的業務而產生的所有其他費用，包括我們在某些高管及其員工薪酬中的可分配份額。

我們預計我們的一般和行政費用將相對穩定，或在資產增長期間佔總資產的百分比下降，在資產下降期間增加。

投資組合和投資活動

以下是截至2022年3月31日和2021年12月31日我們投資組合的某些特徵摘要。


	自.起
	March 31, 2022			2021年12月31日
投資公允價值	$	1,873,183		$	1,913,052
投資數量	156			154
投資組合公司/投資基金數目	117			117
行業數量	27			27

佔總投資公允價值的百分比：


第一留置權債務	65.4		%	64.4		%
第二留置權債務	16.2		%	17.9		%
有擔保債務總額	81.6		%	82.3		%
投資基金	14.2		%	13.7		%
股權投資	4.2		%	4.0		%

債務投資公允價值百分比：
浮動利率(1)	98.4		%	98.4		%
固定利率	1.6		%	1.6		%

(1)主要受利率下限的限制。

我們在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月期間的投資活動如下(除非另有説明，否則此處提供的信息是按攤銷成本計算的)：


	截至以下三個月的期間
	March 31, 2022			March 31, 2021
投資：
總投資，期初	$	1,957,553		$	1,922,966
購買的新投資	113,966			148,927
投資折價淨增加額	2,338			2,026
投資已實現淨收益(虧損)	5,839			1,673
已出售或已償還的投資	(159,443)			(150,601)
總投資，期末	$	1,920,253		$	1,924,991
投資本金金額：


第一留置權債務	$	110,594		$	98,408
第二留置權債務	249			52,369

股權投資	820			645

總計	$	111,663		$	151,422
出售或償還的投資本金：


第一留置權債務	$	(108,253)		$	(107,073)
第二留置權債務	(36,325)			(41,531)

股權投資	(3)			(446)

總計	$	(144,581)		$	(149,050)
新獲得資金的投資數量	8			10
平均新增資金投資額	$	10,771		$	12,583
以浮動利率計算的新融資債務投資的百分比	100		%	100		%
固定利率的新融資債務投資的百分比	—		%	—		%

截至2022年3月31日和2021年12月31日，投資包括：


	March 31, 2022				2021年12月31日
	攤銷成本		公允價值		攤銷成本		公允價值


第一留置權債務	$	1,270,317	$	1,224,117	$	1,271,794	$	1,232,084
第二留置權債務	306,022		304,202		341,538		341,776
股權投資	72,817		78,699		73,125		77,093
投資基金	271,097		266,165		271,096		262,099
總計	$	1,920,253	$	1,873,183	$	1,957,553	$	1,913,052

根據截至2022年3月31日和2021年12月31日的攤銷成本和公允價值，我們的第一和第二留置權債務的加權平均收益率(1)如下：


	March 31, 2022				2021年12月31日
	攤銷成本		公允價值		攤銷成本		公允價值


第一留置權債務	7.35	%	7.62	%	7.31	%	7.55	%
第二留置權債務	9.27	%	9.33	%	9.04	%	9.04	%
第一和第二留置權債務合計	7.72	%	7.96	%	7.68	%	7.87	%

(1)加權平均收益率包括折扣增加和保費攤銷的影響，並以2022年3月31日和2021年12月31日的利率為基礎。按公允價值計算的債務和收益證券的加權平均收益率為：(A)按公允價值計算的年利率或收益加上原始發行折價(“OID”)和因應計債務而賺取的市場折價的年度攤銷淨額除以(B)按公允價值計算的第一留置權和第二留置權債務總額。按攤銷成本計算的債務和收益證券的加權平均收益率的計算方法為：(A)按年規定的利率或收益，加上此類證券所含應計債務的年度攤銷淨額和市場折價，除以(B)此類證券所含的第一留置權債務和第二留置權債務總額。每項投資在整個生命週期內獲得的實際收益可能與上述收益大不相同。

從2021年12月31日至2022年3月31日，我們的第一和第二留置權債務投資的總加權平均收益率(包括增加折扣和攤銷保費的影響)從2021年12月31日至2022年3月31日從7.68%上升到7.72%。

下表彙總了我們截至2022年3月31日和2021年12月31日的績效投資和非應計/不良投資的公允價值：


	March 31, 2022				2021年12月31日
	公允價值		百分比		公允價值		百分比
表演	$	1,803,226	96.3	%	$	1,836,501	96.0	%
非權責發生制(1)	69,957		3.7		76,551		4.0
總計	$	1,873,183	100.0	%	$	1,913,052	100.0	%

(1)有關我們的非權責發生制政策的資料，請參閲本表格10-Q第I部分第1項內的綜合財務報表附註2。

有關這些投資的更多信息，請參閲我們合併財務報表中截至2022年3月31日和2021年12月31日的綜合投資明細表，其中包括公司列表以及投資類型和金額。

作為監測過程的一部分，我們的投資顧問制定了風險政策，根據這些政策定期評估我們每項債務投資的風險狀況，並根據類別對每項投資進行評級，我們將其稱為“內部風險評級”。根據這些風險政策，我們的投資組合中的每項債務投資都被分配了1-5的內部風險評級，定義如下。內部風險評級的關鍵驅動因素包括財務指標、財務契約、流動性和企業價值覆蓋範圍。

內部風險評級定義


額定值						定義
1						借款人的經營超出預期，趨勢和風險因素總體上是有利的。

2						借款人的經營總體上符合預期或處於可接受的業績水平。我們初始成本基礎的風險水平與我們初始成本基礎在發起時的風險水平相似。這是分配給所有新借款人的初始風險評級。

3						借款人的經營低於預期，我們的成本基礎的風險水平自發起以來一直在增加。借款人可能不遵守債務契約。儘管可能存在更高的付款違約風險，但付款通常是最新的。

4						借款人的經營大大低於預期，貸款的風險自發放以來大幅增加。除了借款人一般不遵守債務契約外，貸款付款可能會逾期，但一般不會超過120天。預計我們可能無法收回初始成本基礎，並可能在退出時實現初始成本基礎的損失。

5						借款人的運營大大低於預期，貸款的風險自發放以來大幅增加。大多數或所有債務契約都不合規，付款嚴重拖欠。預計我們將無法收回我們的初始成本基礎，並可能在退出時實現初始成本基礎的重大損失。

我們的投資顧問監控並在適當的時候改變分配給我們投資組合中每項債務投資的風險評級。我們的投資顧問根據我們的季度估值過程審查我們的投資評級。下表彙總了截至2022年3月31日和2021年12月31日分配的內部風險評級。


	March 31, 2022				2021年12月31日
	公允價值		公允價值的百分比		公允價值		公允價值的百分比
(美元金額(百萬美元))
內部風險評級1	$	16.9	1.1	%	$	3.8	0.2	%
內部風險評級2	1,152.0		75.4		1,205.5		76.6
內部風險評級3	290.3		19.0		299.5		19.0
內部風險評級4	28.0		1.8		27.6		1.8
內部風險評級5	41.1		2.7		37.5		2.4
總計	$	1,528.3	100.0	%	$	1,573.9	100.0	%

截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們債務投資組合的加權平均內部風險評級分別為2.3和2.3。截至2022年3月31日，我們的兩項債務投資，總公允價值為6910萬美元，內部風險評級為4-5。截至2021年12月31日，我們的兩項債務投資，總公允價值為6510萬美元，內部風險評級為4-5。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們的債務投資中分別有三項和五項處於非應計項目狀態。我們的非權責發生制債務投資的公允價值分別為7000萬美元和7660萬美元，分別約佔我們截至2022年3月31日和2021年12月31日按公允價值計算的總投資的3.7%和4.0%。截至2022年3月31日和2021年12月31日，剩餘的第一和第二留置權債務投資表現良好，目前正在支付利息。

綜合經營成果

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月期間

由於各種因素，包括確認已實現損益以及未實現增值和折舊淨變化等因素，業務淨資產的增減可能在不同時期有很大不同。因此，季度比較可能沒有意義。

投資收益

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月期間的投資收入如下：


	截至以下三個月的期間
	March 31, 2022		March 31, 2021
投資收益
第一留置權債務	$	31,833	$	25,584
第二留置權債務	7,865		6,700
股權投資	287		1,036
投資基金	7,524		7,528

總投資收益	$	47,509	$	40,848

截至2022年3月31日的三個月期間，投資收入比2021年同期增加，主要是由於退出SolAero的投資產生了380萬美元的以前未確認的收入，其他收入增加，以及償還貸款的攤銷速度加快。截至2022年3月31日，按攤銷成本計算，我們的投資組合規模從截至2021年3月31日的1,924,992美元減少到1,920,253美元。截至2022年3月31日，我們第一和第二留置權債務投資的加權平均收益率從2021年3月31日的7.63%增加到7.72%，這主要是由於新資金的加權平均收益率高於償還或出售的頭寸的收益率。

我們第一和第二留置權債務投資的利息收入取決於投資組合的組成和信用質量。一般來説，我們預計投資組合將根據每筆貸款的信貸協議中規定的條款產生可預測的季度利息收入。截至2022年3月31日和2021年3月31日，分別有3項和5項第一留置權債務投資處於非權責發生狀態。截至2022年3月31日和2021年3月31日，非應計投資的公允價值分別為69,957美元和60,376美元，分別約佔按公允價值計算的總投資的3.7%和3.3%。截至2022年3月31日和2021年3月31日，剩餘的第一和第二留置權債務投資表現良好，目前正在支付利息。

在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內，公司的其他收入分別為2236美元和1470美元。截至2022年3月31日的三個月期間，其他收入比2021年同期增加，主要是由於預付款費用增加。

在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內，公司從投資基金獲得的股息和利息收入分別為7524美元和7528美元。

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月期間的投資淨收益(虧損)如下：


	截至以下三個月的期間
	March 31, 2022		March 31, 2021
總投資收益	$	47,509	$	40,848
費用淨額(包括消費税費用)	(21,990)		(20,169)
淨投資收益(虧損)	$	25,519	$	20,679

費用


	截至以下三個月的期間
	March 31, 2022		March 31, 2021
基地管理費	$	7,050	$	6,800
獎勵費	5,228		4,257
專業費用	783		691
行政服務費	406		282
利息支出	7,099		6,975
信貸手續費	517		519
董事酬金及開支	160		116
其他一般事務和行政事務	394		405
消費税支出	353		124
費用	$	21,990	$	20,169

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月期間的利息支出和信貸安排費用包括：


	截至以下三個月的期間
	March 31, 2022			March 31, 2021
利息支出	$	7,099		$	6,975
設施未使用承諾費	333			328
遞延融資成本攤銷	184			191
其他費用	—			—
利息支出和信貸手續費總額	$	7,616		$	7,494
為利息支出支付的現金	$	7,106		$	6,915

平均未償本金債務	$	987,652		$	979,557
加權平均利率	2.88		%	2.85		%

與2021年同期相比，截至2022年3月31日的三個月期間的利息支出和信貸安排費用增加，主要是由於平均未償還本金餘額增加和加權平均利率上升。

以下是截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月期間發生的基本管理費和獎勵費用的摘要。


	截至以下三個月的期間
	March 31, 2022		March 31, 2021
基地管理費	$	7,050	$	6,800
獎勵費用為獎勵前費用淨投資收益	5,228		4,257
已實現資本利得激勵費	—		—
應計資本利得獎勵費用	—		—
資本利得獎勵費用總額	—		—
獎勵費總額	5,228		4,257
基地管理費和獎勵費合計	$	12,278	$	11,057

截至2022年3月31日止三個月期間，與2021年同期相比，與獎勵前費用淨投資收益相關的基數管理費和獎勵費用增加，是由於投資公允價值和獎勵前費用淨投資收益增加所致。

截至2022年、2022年和2021年3月31日止三個月期間，根據截至2022年和2021年3月31日的累計已實現和未實現增值(折舊)淨額，不存在應計資本利得激勵費用。根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)，任何資本利得激勵費用在特定期間的應計費用，如果累計金額大於上一期間，則可能導致額外費用，或如果該累計金額低於上一期間，則導致先前記錄的費用減少。如果該累計金額為負數，則不存在應計項目。關於獎勵和基數管理費的更多信息，見本表格10-Q第一部分第1項所列合併財務報表附註4。

專業費用包括法律、評級機構、審計、税務、估價、技術和其他與公司管理有關的專業費用。行政服務費是指支付給行政長官的費用，用於支付行政長官在履行行政協議下的義務時發生的管理費用和其他費用，包括我們的某些行政官員及其各自工作人員的費用的我們可分攤部分。其他一般和行政費用包括保險、文件、研究、訂閲和其他費用。

投資的已實現淨收益(虧損)和未實現增值(折舊)淨變化

在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月期間，我們分別實現了7項和8項投資的收益，分別約為5,839美元和1,673美元。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月期間沒有實現虧損。於截至2022年及2021年3月31日止三個月期間，我們分別有45項及99項投資錄得未實現增值，總額分別約為19,498美元及24,087美元，但分別被102項及58項投資的未實現折舊所抵銷，分別約為22,070美元及10,228美元。

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月期間，按投資類型劃分的已實現淨收益(虧損)和未實現增值(折舊)淨變化如下：


	截至以下三個月的期間
	March 31, 2022		March 31, 2021
投資已實現淨收益(虧損)	$	5,839	$	1,673
投資未實現增值(折舊)淨變化	(2,572)		13,859
投資的已實現淨收益(虧損)和未實現增值(折舊)淨變化	$	3,267	$	15,532

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月期間，按投資類型劃分的已實現淨收益(虧損)和未實現增值(折舊)淨變化如下：


	截至以下三個月的期間
	March 31, 2022				March 31, 2021
類型	已實現淨收益(虧損)		未實現升值(折舊)淨變化		已實現淨收益(虧損)		未實現升值(折舊)淨變化
第一留置權債務	$	3,455	$	(6,491)	$	992	$	10,550
第二留置權債務	—		(2,058)		—		4,713
股權投資	2,384		1,914		681		1,254
投資基金	—		4,063		—		(2,691)
總計	$	5,839	$	(2,572)	$	1,673	$	13,826

截至2022年3月31日止三個月期間，我們的投資未實現增值淨變動較2021年同期減少，主要是由於市場收益率擴大的負面影響，部分被中間市場信貸基金(“信貸基金”)投資價值的增加所抵消。未實現增值(折舊)的淨變化也受到我們估值方法下使用的其他投入變化的推動，包括但不限於企業價值倍數、借款人槓桿倍數和借款人評級以及退出的影響。

中端市場信貸基金

概述

於二零一六年二月二十九日，本公司與Credit Partners USA LLC(“Credit Partners”)訂立經修訂及重述的有限責任協議，該協議其後於二零一六年六月二十四日及二零二一年二月二十二日(經修訂，即“有限責任公司協議”)修訂及重述，以共同管理信達基金，該有限責任公司為特拉華州一家並未併入本公司綜合財務報表的有限責任公司。信貸資金主要投資於中端市場公司的第一留置權貸款。信貸資金由一個由六名成員組成的管理委員會管理，公司和信貸通合夥人在其中各有平等的代表。建立信用基金管理委員會的法定人數需要至少四名成員出席會議，其中至少包括兩名公司代表和兩名信用合作夥伴代表。本公司和Credit Partners各自擁有Credit Fund 50%的經濟所有權，並承諾不時為各自提供高達250,000美元的資本。此類承諾的資金一般需要徵得信貸基金董事會的批准，包括本公司任命的董事會成員。憑藉其會員權益，本公司及信貸通合夥人各自間接承擔信貸資金的所有開支及其他債務的可分配份額。

選定的財務數據


	March 31, 2022		2021年12月31日
	(未經審計)
選定的綜合資產負債表信息
資產
按公允價值計算的投資(攤餘成本分別為920,819美元和940,092美元)	$	897,817	$	926,959
現金、現金等價物和限制性現金(1)	20,268		54,041
其他資產	8,264		7,698
總資產	$	926,349	$	988,698
負債和成員權益
有擔保借款	$	554,329	$	600,651
應付票據，分別扣除未攤銷債務發行成本0美元和#美元后的淨額	—		—


其他負債	13,534		19,828
次級貸款和會員權益(2)	358,486		368,219
負債和成員權益	$	926,349	$	988,698

(1)截至2022年3月31日和2021年12月31日，信貸基金的現金和現金等價物分別為10,072美元和10,816美元受到限制。

(2)截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司在次級貸款和成員權益中的所有權權益的公允價值分別為189,285美元和205,891美元。


	截至以下三個月的期間
		March 31, 2022		March 31, 2021
	(未經審計)
選定的合併業務報表信息：
總投資收益		$	14,679	$	16,105
費用
利息和信貸安排費用		4,046		5,415
其他費用		497		468
總費用		4,543		5,883
淨投資收益(虧損)		10,136		10,222
投資已實現淨收益(虧損)		—		(1,578)
投資未實現增值(折舊)淨變化		(9,869)		13,498
經營淨增(減)		$	267	$	22,142

以下是截至2022年3月31日和2021年12月31日的信用基金投資組合的摘要，以及信用基金投資組合中的貸款列表：


	自.起
	March 31, 2022			2021年12月31日
優先擔保貸款(1)	$	923,100		$	942,930
基於攤銷成本的優先擔保貸款加權平均收益率(2)	6.13		%	6.04		%
基於公允價值的優先擔保貸款加權平均收益率(2)	6.25		%	6.09		%
信用基金中的投資組合公司數量	44			45
每個投資組合公司的平均金額(1)	$	20,980		$	20,954
非權責發生制貸款數量	—			—
非權責發生制貸款的公允價值	$	—		$	—
按浮動利率計算的投資組合百分比(3)(4)	100.0		%	100.0		%
按固定利率計算的投資組合百分比(4)	—		%	—		%
計入PIK撥備的貸款的公允價值	$	4,576		$	—
包含PIK撥備的投資組合百分比(4)	0.5		%	—		%

(1)按面值/本金計算。

(3)浮動利率債務投資主要受利率下限的影響。

(4)以公允價值為基礎的百分比。


截至2022年3月31日的投資綜合時間表
投資(1)		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	到期日	面值/本金金額		攤銷成本(4)		公允價值(5)
第一留置權債務(公允價值的100.0%)
ACR集團借款人，有限責任公司	^+	(2)(3)(6)	航空航天與國防	L + 4.25%	5.25%	3/31/2028	$	36,070	$	35,529	$	36,070
Acrisure，LLC	+#	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 3.50%	3.72%	2/13/2027	25,311		25,289		24,884
Acrisure，LLC	+	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 4.25%	4.75%	2/13/2027	6,683		6,636		6,646
Analogic公司	^+	(2)(3)(6)	資本設備	L + 5.25%	6.25%	6/22/2024	20,030		20,017		19,626
錨定包裝公司	+#	(2)(3)	容器、包裝和玻璃	L + 4.00%	4.10%	7/18/2026	24,409		24,327		24,167
API Technologies Corp.	+#	(2)(3)	航空航天與國防	L + 4.25%	4.35%	5/9/2026	14,588		14,540		14,262
Aptean，Inc.	+#	(2)(3)	軟件	L + 4.25%	4.35%	4/23/2026	12,125		12,084		12,051
Avalign Technologies，Inc.	+#	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 4.50%	4.63%	12/22/2025	14,406		14,322		13,938
BMS Holdings III Corp.	+	(2)(3)	建築與建築	L + 5.50%	6.50%	9/30/2026	11,216		11,119		11,054
查迪斯控股有限責任公司	^+	(2)(3)(6)	商業服務	L + 5.50%	6.50%	5/1/2025	6,946		6,946		6,917
化學計算集團ULC(加拿大)	^+	(2)(3)(6)	軟件	L + 4.50%	5.50%	8/30/2024	13,876		13,507		13,713
Chudy Group，LLC	^+	(2)(3)(6)	醫療保健與製藥	L + 5.75%	6.75%	6/30/2027	32,938		32,405		33,098
勤奮公司	^+	(2)(3)(6)	電信	L + 6.25%	7.25%	8/4/2025	9,743		9,537		9,705
分部控股公司	+#	(2)(3)	商業服務	L + 4.75%	5.50%	5/27/2028	24,875		24,651		24,676
戴德樑行控股有限公司	+	(2)(3)	高科技產業	L + 4.75%	5.75%	9/30/2023	18,446		18,400		18,130
埃利亞森集團有限責任公司	+	(2)(3)	商業服務	L + 5.25%	5.35%	11/5/2024	15,140		15,089		15,117
EPS NASS母公司	^+	(2)(3)(6)	公用事業：電力	L + 5.75%	6.75%	4/19/2028	32,955		32,304		32,482
EvolveIP，LLC	^+	(2)(3)(6)(7)	電信	SOFR + 5.50%	6.50%	6/7/2025	40,094		40,036		39,994
Exactech，Inc.	+#	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 3.75%	4.75%	2/14/2025	21,251		21,171		20,312
ExcelFitness控股公司	+#	(2)(3)	酒店、遊戲和休閒	L + 5.25%	6.25%	10/7/2025	24,437		24,283		23,989
前線科技控股有限責任公司	+	(2)(3)	軟件	L + 5.25%	6.25%	9/18/2023	14,698		14,288		14,683
GSM收購公司	^+	(2)(3)(6)(7)	酒店、遊戲和休閒	SOFR + 5.00%	6.00%	11/16/2026	26,868		26,579		26,542
哈特蘭家居服務公司	+	(2)(3)(6)	消費者服務	L + 6.00%	7.00%	12/15/2026	17,651		17,651		17,619
HMT Holding Inc.	^+	(2)(3)(6)(7)	能源：石油和天然氣	SOFR + 6.25%	7.25%	11/17/2025	32,400		32,191		30,097
誠信營銷收購有限責任公司	^+	(2)(3)(6)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.50%	6.25%	8/27/2025	32,772		32,269		31,647
簡森·休斯公司	^+	(2)(3)(6)	公用事業：電力	L + 4.50%	5.50%	3/22/2024	34,305		34,264		33,375
K2保險服務有限責任公司	^+	(2)(3)(6)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.00%	6.00%	7/1/2026	12,896		12,896		12,880
KAMC控股公司	+#	(2)(3)	能源：電力	L + 4.00%	4.18%	8/14/2026	13,650		13,605		11,511
KBP投資有限責任公司	+	(2)(3)(6)	飲料、食品和煙草	L + 5.00%	5.75%	5/25/2027	36,934		36,594		35,307
奧德賽物流技術公司	+#	(2)(3)	運輸：貨物運輸	L + 4.00%	5.00%	10/12/2024	9,580		9,557		9,382
輸出服務組	^+	(2)(3)	媒體：廣告、印刷和出版	L + 4.50%	5.50%	3/27/2024	19,172		19,146		14,666
Premise Health Holding Corp.	+#	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 3.50%	3.72%	7/10/2025	13,411		13,377		13,369
Q控股公司	+#	(2)(3)	汽車	L + 5.00%	6.00%	12/31/2023	21,460		21,377		20,589
QW控股公司	^+	(2)(3)(6)	環境產業	L + 5.75%	6.75%	8/31/2026	15,184		14,984		14,923


截至2022年3月31日的投資綜合時間表
投資(1)		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	到期日	面值/本金金額		攤銷成本(4)		公允價值(5)
放射學合作伙伴公司	+#	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 4.25%	4.36%	7/9/2025	$	27,686	$	27,608	$	27,291
RevSpring Inc.	+#	(2)(3)	媒體：廣告、印刷和出版	L + 4.25%	4.47%	10/11/2025	29,074		28,936		28,529
Striper Buyer，LLC	+	(2)(3)	容器、包裝和玻璃	L + 5.50%	6.25%	12/30/2026	14,812		14,688		14,813
Turbo Buyer公司	+	(2)(3)(6)	汽車	L + 6.00%	7.00%	12/2/2025	13,924		13,924		13,696
美國電信控股公司。	+	(2)(3)(7)	電信	SOFR + 8.25% (1.00%, 7.25% PIK)	9.25%	5/2/2026	6,660		6,646		4,576
USALCO，LLC	+	(2)(3)	化學品、塑料和橡膠	L + 6.00%	7.00%	10/19/2027	14,958		14,678		14,505
VRC公司，有限責任公司	^+	(2)(3)(6)	商業服務	L + 5.50%	6.25%	6/29/2027	26,608		26,208		26,155
Welocalize，Inc.	^+	(2)(3)(6)	商業服務	L + 4.75%	5.75%	12/23/2024	34,115		33,801		33,387
WRE Holding Corp.	^+	(2)(3)(6)(7)	環境產業	SOFR + 5.25%	6.25%	1/3/2025	8,943		8,931		8,817
黃石公園買家收購有限責任公司	+	(2)(3)	消費品：耐用	L + 5.75%	6.75%	9/13/2027	39,800		39,065		38,627























第一留置權債務總額									$	915,455	$	897,817




股權投資(公允價值的0.0%)
DBI Holding，LLC	^		運輸：貨物運輸				2,961		$	—	$	—
DBI Holding，LLC	^		運輸：貨物運輸				13,996		5,364		—
股權投資總額									$	5,364	$	—
總投資									$	920,819	$	897,817

(3)貸款包括利率下限功能，一般為1.00%。

(4)攤銷成本指原始成本，包括按實際利息法按債務投資的折讓/溢價(視何者適用而定)的累加/攤銷調整後視為收益調整的發端費用及前期費用。

(5)公允價值乃根據信貸資金的估值政策，由信貸資金管理委員會真誠地或在其指示下釐定，而所有投資的公允價值均採用重大不可觀察投入釐定，與本表格10-Q第一部分綜合財務報表附註3“公允價值計量”所提供的本公司估值政策大體相似。

(6)截至2022年3月31日，信用基金和信用基金子公司有以下未獲資金的承諾，為延遲提取和循環優先擔保貸款提供資金：


第一留置權債務--無資金延遲提取和循環定期貸款承諾	類型	未使用的費用	面值/本金金額		公允價值
ACR集團借款人，有限責任公司	左輪手槍	0.40%	$	5,670	$	—
Analogic公司	左輪手槍	0.50	564		(11)
查迪斯控股有限責任公司	左輪手槍	0.50	2,183		(7)
化學計算集團ULC(加拿大)	左輪手槍	0.50	873		(10)
Chudy Group，LLC	延時抽籤	1.00	5,517		22
Chudy Group，LLC	左輪手槍	0.50	1,379		6
勤奮公司	左輪手槍	0.50	703		(3)
EPS NASS母公司	延時抽籤	1.00	3,136		(40)
EPS NASS母公司	左輪手槍	0.50	753		(10)
EvolveIP，LLC	左輪手槍	0.50	3,361		(8)
GSM收購公司	延時抽籤	1.00	4,313		(45)
哈特蘭家居服務公司	左輪手槍	0.50	713		(1)
HMT Holding Inc.	左輪手槍	0.50	6,173		(369)
誠信營銷收購有限責任公司	延時抽籤	1.00	4,453		(113)
誠信營銷收購有限責任公司	延時抽籤	1.00	7,000		(178)
簡森·休斯公司	左輪手槍	0.50	2,000		(51)
K2保險服務有限責任公司	左輪手槍	0.50	1,170		(1)
KBP投資有限責任公司	延時抽籤	1.00	2,415		(99)
KBP投資有限責任公司	延時抽籤	1.00	503		(21)
QW控股公司	延時抽籤	1.00	9,338		(90)
QW控股公司	左輪手槍	0.50	2,694		(26)
Turbo Buyer公司	左輪手槍	0.50	933		(14)
VRC公司，有限責任公司	延時抽籤	0.80	2,450		(37)
VRC公司，有限責任公司	左輪手槍	0.50	750		(11)
Welocalize，Inc.	左輪手槍	0.50	2,250		(41)
Welocalize，Inc.	左輪手槍	0.50	3,375		(62)
WRE Holding Corp.	左輪手槍	0.50	399		(5)
未籌措資金的承付款總額			$	75,068	$	(1,225)


截至2021年12月31日的投資綜合時間表
投資(1)		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	到期日	面值/本金金額		攤銷成本(4)		公允價值(5)
第一留置權債務(公允價值的97.5%)
ACR集團借款人，有限責任公司	^+	(2)(3)(6)	航空航天與國防	L + 4.25%	5.50%	3/31/2028	$	34,477	$	33,913	$	34,477
Acrisure，LLC	+#	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 3.50%	3.78%	2/13/2027	25,376		25,353		25,203
Acrisure，LLC	+	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 4.25%	4.75%	2/13/2027	6,700		6,650		6,687
Analogic公司	^+	(2)(3)(6)	資本設備	L + 5.25%	6.25%	6/22/2024	19,796		19,781		19,587
錨定包裝公司	+#	(2)(3)	容器、包裝和玻璃	L + 4.00%	4.10%	7/18/2026	24,472		24,385		24,215
API Technologies Corp.	+#	(2)(3)	航空航天與國防	L + 4.25%	4.35%	5/9/2026	14,625		14,575		14,251
Aptean，Inc.	+#	(2)(3)	軟件	L + 4.25%	4.35%	4/23/2026	12,157		12,113		12,087
Avalign Technologies，Inc.	+#	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 4.50%	4.63%	12/22/2025	14,443		14,354		14,320
Avenu Holdings，LLC	+	(2)(3)	主權與公共財政	L + 5.25%	6.25%	9/28/2024	23,350		23,350		23,350
BMS Holdings III Corp.	+	(2)(3)	建築與建築	L + 5.50%	6.50%	9/30/2026	11,244		11,143		11,071
查迪斯控股有限責任公司	+	(2)(3)(6)	商業服務	L + 5.50%	6.50%	5/1/2025	6,964		6,964		6,964
化學計算集團ULC(加拿大)	^+	(2)(3)(6)	軟件	L + 4.50%	5.50%	8/30/2024	13,912		13,480		13,845
Chudy Group，LLC	^+	(2)(3)(6)	醫療保健與製藥	L + 5.75%	6.75%	6/30/2027	33,021		32,465		33,657
勤奮公司	^+	(2)(3)(6)	電信	L + 6.25%	7.25%	8/4/2025	9,049		8,816		9,228
分部控股公司	+#	(2)(3)	商業服務	L + 4.75%	5.50%	5/27/2028	24,938		24,706		24,953
戴德樑行控股有限公司	+	(2)(3)	高科技產業	L + 4.75%	5.75%	9/30/2023	18,495		18,442		18,237
埃利亞森集團有限責任公司	+	(2)(3)	商業服務	L + 4.50%	4.60%	11/5/2024	15,159		15,103		15,152
EPS NASS母公司	^+	(2)(3)(6)	公用事業：電力	L + 5.75%	6.75%	4/19/2028	32,846		32,169		32,507
EvolveIP，LLC	^+	(2)(3)(6)	電信	L + 5.50%	6.50%	6/7/2025	40,196		40,126		39,973
Exactech，Inc.	+#	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 3.75%	4.75%	2/14/2025	21,307		21,221		21,073
ExcelFitness控股公司	+#	(2)(3)	酒店、遊戲和休閒	L + 5.25%	6.25%	10/7/2025	24,500		24,336		24,500
前線科技控股有限責任公司	+	(2)(3)	軟件	L + 5.25%	6.25%	9/18/2023	14,736		14,269		14,736
GSM收購公司	^+	(2)(3)(6)	酒店、遊戲和休閒	L + 5.00%	6.00%	11/16/2026	25,623		25,331		25,396
哈特蘭家居服務公司	+	(2)(3)(6)	消費者服務	L + 6.00%	7.00%	12/15/2026	17,664		17,664		17,735
HMT Holding Inc.	^+	(2)(3)(6)	能源：石油和天然氣	L + 5.75%	6.75%	11/17/2023	32,484		32,245		31,086
誠信營銷收購有限責任公司	^+	(2)(3)(6)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.50%	6.25%	8/27/2025	32,853		32,309		32,403
簡森·休斯公司	+	(2)(3)(6)	公用事業：電力	L + 4.50%	5.50%	3/22/2024	34,392		34,347		33,395
K2保險服務有限責任公司	+	(2)(3)(6)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.00%	6.00%	7/1/2026	12,929		12,929		12,906
KAMC控股公司	+#	(2)(3)	能源：電力	L + 4.00%	4.18%	8/14/2026	13,685		13,638		11,450
KBP投資有限責任公司	+	(2)(3)(6)	飲料、食品和煙草	L + 5.00%	5.75%	5/25/2027	36,973		36,599		36,570
奧德賽物流技術公司	+#	(2)(3)	運輸：貨物運輸	L + 4.00%	5.00%	10/12/2024	9,605		9,580		9,509
輸出服務組	^+	(2)(3)	媒體：廣告、印刷和出版	L + 4.50%	5.50%	3/27/2024	19,222		19,194		16,467
Premise Health Holding Corp.	+#	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 3.50%	3.72%	7/10/2025	13,445		13,409		13,419
Q控股公司	+#	(2)(3)	汽車	L + 5.00%	6.00%	12/31/2023	21,515		21,421		21,098
QW控股公司	^+	(2)(3)(6)	環境產業	L + 6.25%	7.25%	8/31/2024	14,116		13,887		13,645


截至2021年12月31日的投資綜合時間表
投資(1)		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	到期日	面值/本金金額		攤銷成本(4)		公允價值(5)
放射學合作伙伴公司	+#	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 4.25%	4.36%	7/9/2025	$	27,686	$	27,603	$	27,245
RevSpring Inc.	+#	(2)(3)	媒體：廣告、印刷和出版	L + 4.25%	4.47%	10/11/2025	29,149		29,001		29,067
Striper Buyer，LLC	+	(2)(3)	容器、包裝和玻璃	L + 5.50%	6.25%	12/30/2026	14,850		14,720		14,850
Turbo Buyer公司	+	(2)(3)(6)	汽車	L + 6.00%	7.00%	12/2/2025	13,960		13,960		13,661
美國電信控股公司。	+	(2)(3)	電信	L + 5.50%	6.50%	5/2/2023	6,660		6,643		4,995
USALCO，LLC	+	(2)(3)	化學品、塑料和橡膠	L + 6.00%	7.00%	10/19/2027	14,995		14,704		14,704
VRC公司，有限責任公司	^+	(2)(3)(6)	商業服務	L + 5.50%	6.25%	6/29/2027	26,520		26,103		26,162
Welocalize，Inc.	+	(2)(3)(6)	商業服務	L + 4.75%	5.75%	12/23/2024	34,201		33,868		33,444
WRE Holding Corp.	^+	(2)(3)(6)	環境產業	SOFR + 5.50%	6.50%	1/3/2025	8,740		8,724		8,584
黃石公園買家收購有限責任公司	+	(2)(3)	消費品：耐用	L + 5.75%	6.75%	9/13/2027	39,900		39,135		39,095




















第一留置權債務總額									$	934,728	$	926,959



股權投資(公允價值的0.2%)
DBI Holding，LLC	^		運輸：貨物運輸				$	2,961	$	—	$	—
DBI Holding，LLC	^		運輸：貨物運輸				13,996		5,364		—
股權投資總額									$	5,364	$	—
總投資									$	940,092	$	926,959

^表示全部或部分資產由Credit Fund擁有。信貸資金已加入信貸資金機制。因此，信貸基金子公司、2019-2發行商或信貸基金倉庫II的債權人無法獲得此類資產。

+表示全部或部分資產由信貸資金子公司擁有。信貸資金子公司已達成一項循環信貸安排，即信貸資金子融資機制。信貸資金附屬機構的貸款人對信貸資金附屬機構的幾乎所有資產擁有第一留置權擔保權益。因此，信貸基金、2019-2發行人或信貸基金倉庫II的債權人無法獲得此類資產。

#表示全部或部分資產由信貸資金倉庫II擁有。信貸資金倉庫II已訂立循環信貸安排(“信貸資金倉庫II”)。信貸資金保税倉II的貸款人對信貸資金保税倉II的幾乎所有資產擁有第一留置權擔保權益。因此，信貸資金或信貸資金附屬公司的債權人無法獲得這些資產。

(1)除非另有説明，否則信保基金所持投資的發行人均以美國為本籍。截至2021年12月31日，加拿大和美國的投資地理構成佔公允價值的百分比分別為1.5%和98.5%。某些投資組合公司的投資受到合同上的銷售限制。

(3)貸款包括利率下限功能，一般為1.00%。

(4)攤銷成本指原始成本，包括按實際利息法按債務投資的折讓/溢價(視何者適用而定)的累加/攤銷調整後視為收益調整的發端費用及前期費用。

(5)公允價值乃根據信貸資金的估值政策，由信貸資金管理委員會或在其指示下真誠釐定，所有投資的公允價值均採用重大不可觀察投入釐定，與本表格10-Q第I部分第1項綜合財務報表附註3“公允價值計量”所提供的本公司估值政策大體相似。

(6)截至2021年12月31日，信用基金和信用基金子公司有以下未獲資金的承諾，為延遲提取和循環優先擔保貸款提供資金：


第一留置權債務--無資金延遲提取和循環定期貸款承諾	類型	未使用的費用		面值/本金金額		公允價值
ACR集團借款人，有限責任公司	左輪手槍	0.38	%	$	7,350	$	—
Analogic公司	左輪手槍	0.50		847		(9)
查迪斯控股有限責任公司	左輪手槍	0.50		2,183		—
化學計算集團ULC(加拿大)	左輪手槍	0.50		873		(4)
Chudy Group，LLC	延時抽籤	1.00		5,517		88
Chudy Group，LLC	左輪手槍	0.50		1,379		22
勤奮公司	延時抽籤	1.00		1,653		26
勤奮公司	左輪手槍	0.50		703		11
EPS NASS母公司	延時抽籤	1.00		3,136		(29)
EPS NASS母公司	左輪手槍	0.50		941		(9)
EvolveIP，LLC	左輪手槍	0.50		3,360		(17)
GSM收購公司	延時抽籤	1.00		4,313		(33)
哈特蘭家居服務公司	左輪手槍	0.50		746		3
HMT Holding Inc.	左輪手槍	0.50		6,173		(223)
誠信營銷收購有限責任公司	延時抽籤	—		7,000		(71)
誠信營銷收購有限責任公司	延時抽籤	1.00		4,453		(45)
簡森·休斯公司	左輪手槍	0.50		2,000		(55)
K2保險服務有限責任公司	左輪手槍	0.50		1,170		(2)
KBP投資有限責任公司	延時抽籤	1.00		503		(5)
KBP投資有限責任公司	延時抽籤	1.00		2,415		(24)
QW控股公司	延時抽籤	1.00		9,338		(162)
QW控股公司	左輪手槍	0.50		3,794		(66)
Turbo Buyer公司	左輪手槍	0.50		933		(19)
VRC公司，有限責任公司	延時抽籤	0.75		2,521		(30)
VRC公司，有限責任公司	左輪手槍	0.50		833		(10)
Welocalize，Inc.	左輪手槍	0.50		3,375		(64)
Welocalize，Inc.	左輪手槍	0.50		2,250		(43)
WRE Holding Corp.	左輪手槍	0.50		624		(10)



未籌措資金的承付款總額				$	80,383	$	(780)

(7)貸款包括0.10%至0.43%的信用利差調整

債務

信貸資金、信貸資金子公司和信貸資金倉庫II是單獨信貸安排的一方，如下所述。截至2022年3月31日和2021年12月31日，信貸資金、信貸資金子公司和信貸資金倉庫II遵守了各自信貸安排協議的所有契約和其他要求。以下是截至2022年和2021年的三個月期間在信貸安排項下的借款和償還情況以及各自期間的信貸安排項下未償還餘額的摘要。


	信貸資金設施				信貸資金子設施				信貸資金倉庫II設施
	2022		2021		2022		2021			2022		2021
截至3月31日的三個月期間，
未償還借款，期初	$	—	$	—	$	514,621	$	420,859		$	86,030	$	93,402
借款	—		—		—		63,000					—
還款	—		—		(37,000)		(120,738)			(9,322)		(10,222)
未償還借款，期末	$	—	$	—	$	477,621	$	363,121		$	76,708	$	83,180

2019-2注

2019年5月21日，信保基金完成2019-2年度債務證券化。2019-2年度債務證券化發行的票據(“2019-2年度票據”)由信貸基金全資擁有的綜合附屬公司2019-2年度發行人發行，並以2019-2年度發行人的多元化投資組合作抵押，主要由第一及第二留置權優先擔保貸款組成。2019-2年度債務證券化是通過私募2019-2年度債券執行的，包括：

·23.3萬美元的AAA/AAA A-1級債券，利息為3個月期倫敦銀行同業拆借利率加1.50%；

·4.8萬美元Aa2/AA A-2級債券，利息為3個月期倫敦銀行同業拆借利率加2.40%；

·2.3萬美元A2/A B類債券，利息為3個月期倫敦銀行同業拆借利率加3.45%；

·2.7萬美元Baa2/BBB-C類債券，利息為3個月期LIBOR加4.55%；以及

·2.1萬美元的BA2/BB-D級債券，利息為3個月期LIBOR加8.03%。

2019-2年度債券已於截至2021年12月31日的年度內悉數贖回。截至贖回日期和2021年12月31日，2019-2發行者符合所有契諾和其他契約要求。

中端市場信貸基金II，LLC

概述

2020年11月3日，本公司與CCLF簽訂了一項有限責任公司協議，共同管理信貸基金II，這是一家特拉華州的有限責任公司，未在公司的合併財務報表中合併。中端市場信貸基金II，LLC(“中端市場信貸基金II”)主要投資於中端市場公司的優先擔保貸款。信貸資金二期由四人組成的董事會管理，公司和CCLF在董事會中擁有平等的代表權。要確定信用基金II董事會的法定人數，至少需要一名公司代表和一名CCLF代表。本公司和CCLF分別擁有信貸資金II 84.13%和15.87%的經濟所有權。憑藉其會員權益，本公司及CCLF各自間接承擔信貸資金II的所有開支及其他債務的可分配份額。

信貸基金II預計只會對中端市場公司的優先擔保貸款進行有限的新投資。有關信用基金II的投資組合和投資決定必須獲得信用基金II董事會法定人數的一致批准，該成員至少包括一名公司代表和一名CCLF代表。因此，雖然本公司擁有信貸資金II超過25%的有投票權證券，但本公司並不相信其對信貸資金擁有控制權(就《投資公司法》而言除外)。

第二期信貸基金高級債券

選定的財務數據


	自.起
	March 31, 2022		2021年12月31日
	(未經審計)
資產
按公允價值計算的投資(攤餘成本分別為225,068美元和238,615美元)	$	224,313	$	239,289
現金、現金等價物和限制性現金(1)	21,800		10,092
其他資產	8,374		5,606
總資產	$	254,487	$	254,987
負債和成員權益

應付票據，分別扣除782美元和802美元的未攤銷債務發行成本	$	156,717	$	156,698
其他負債	6,386		5,557





會員權益合計(2)	91,384		92,732
總負債和成員權益	$	254,487	$	254,987

(1)截至2022年3月31日和2021年12月31日，信用基金II的所有現金和現金等價物均受到限制。

(2)截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司在成員股權中的所有權權益的公允價值分別為76,880美元和77,958美元。


	截至以下三個月的期間
	March 31, 2022		March 31, 2021
	(未經審計)
選定的合併業務報表信息：
總投資收益	$	4,486	$	4,563
費用
利息和信貸安排費用	1,219		1,201
其他費用	186		191
總費用	1,405		1,392
淨投資收益(虧損)	3,081		3,171
投資已實現淨收益(虧損)	—		—
投資未實現增值(折舊)淨變化	(1,429)		494
經營淨增(減)	$	1,652	$	3,665

以下是信保基金II的投資組合摘要，以及截至2022年3月31日和2021年12月31日的信保基金II投資組合中的貸款：


	自.起
	March 31, 2022			2021年12月31日
優先擔保貸款(1)	$	227,129		$	240,878
基於攤銷成本的優先擔保貸款加權平均收益率(2)	7.35		%	7.26		%
基於公允價值的優先擔保貸款加權平均收益率(2)	7.37		%	7.24		%
信貸基金II中的投資組合公司數量	33			36
每個投資組合公司的平均金額(1)	$	6,883		$	6,691
按浮動利率計算的投資組合百分比(3)(4)	97.7		%	97.7		%
按固定利率計算的投資組合百分比(4)	2.3		%	2.3		%
計入PIK撥備的貸款的公允價值	$	17,486		$	17,453
包含PIK撥備的投資組合百分比(4)	7.8		%	7.3		%

(1)按面值/本金計算。

(3)浮動利率債券投資一般受利率下限的限制。

(4)以公允價值為基礎的百分比。

截至2022年3月31日的投資綜合時間表

投資(1)

腳註

行業

參考利率和利差(2)

利率(2)

到期日

面值/本金金額

攤銷成本(4)

公允價值(5)

第一留置權債務(公允價值的88.7%)

Airnov公司

(2)(3)

容器、包裝和玻璃

L + 5.00%

6.00%

12/19/2025

9,920

9,906

9,913


截至2022年3月31日的投資綜合時間表
投資(1)		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	到期日	面值/本金金額		攤銷成本(4)		公允價值(5)
美國醫師合作伙伴有限責任公司	^	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 10.25% (8.75%, 1.50% PIK)	11.25%	4/8/2022	$	8,447	$	8,447	$	8,447
Apprs Health，LLC	^	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 7.25%	8.25%	5/6/2027	1,197		1,178		1,176
Apptio，Inc.	^	(2)(3)	軟件	L + 7.25%	8.25%	1/10/2025	5,357		5,299		5,357
Aurora Lux FinCo S.á.r.l.(盧森堡)	^	(2)(3)	軟件	L + 6.00%	7.00%	12/24/2026	4,344		4,265		3,943
BMS Holdings III Corp.	^	(2)(3)	建築與建築	L + 5.50%	6.50%	9/30/2026	3,266		3,211		3,219
俘虜資源Midco，LLC	^	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.50%	6.25%	5/31/2027	8,193		8,114		8,113
查迪斯控股有限責任公司	^	(2)(3)	商業服務	L + 5.50%	6.50%	5/1/2025	9,899		9,883		9,866
科馬爾控股有限責任公司	^	(2)(3)	容器、包裝和玻璃	L + 5.75%	6.75%	6/18/2024	8,687		8,616		8,431
CULITY軟件公司(加拿大)	^	(2)(3)	軟件	L + 5.00%	6.00%	7/2/2026	8,689		8,574		8,662
德懷爾儀器公司	^	(2)(3)	資本設備	L + 5.50%	6.25%	7/21/2027	9,975		9,916		9,948
思道獸醫健康有限責任公司	^	(2)(3)	消費者服務	L + 4.75%	4.85%	5/15/2026	8,122		8,071		8,122
EvolveIP，LLC	^	(2)(3)(7)	電信	SOFR + 5.50%	6.50%	6/7/2025	8,688		8,680		8,668
港灣福利控股有限公司	^	(2)(3)	商業服務	L + 5.25%	6.25%	12/13/2024	4,698		4,690		4,692
K2保險服務有限責任公司	^	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.00%	6.00%	7/1/2026	8,990		8,900		8,979
Kaseya公司	^	(2)(3)	高科技產業	L + 6.50% (5.50%, 1.00% PIK)	7.50%	5/3/2025	9,116		9,018		9,039
材料控股有限責任公司	^	(2)(3)	商業服務	L + 5.75%	6.50%	8/19/2027	7,960		7,879		7,720
Maverick Acquisition，Inc.	^	(2)(3)	航空航天與國防	L + 6.00%	7.00%	6/1/2027	7,960		7,800		7,627
國家技術系統公司	^	(2)(3)	航空航天與國防	L + 5.50%	6.50%	6/12/2023	8,711		8,700		8,688
NMI收購公司	^	(2)(3)	高科技產業	L + 5.75%	6.50%	9/6/2025	8,685		8,668		8,563
紅木服務集團有限責任公司	^	(2)(3)	高科技產業	L + 6.00%	7.00%	6/6/2024	8,715		8,704		8,634
Riveron收購控股公司	^	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.75%	6.75%	5/22/2025	8,153		8,060		8,152
RSC收購，Inc.	^	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.50%	6.25%	11/1/2026	8,380		8,262		8,106
TCFI Aevex LLC	^	(2)(3)	航空航天與國防	L + 6.00%	7.00%	3/18/2026	1,697		1,673		1,424
Turbo Buyer公司	^	(2)(3)	汽車	L + 6.00%	7.00%	12/2/2025	8,071		7,938		7,946
美國基礎設施服務買家有限責任公司	^	(2)(3)	環境產業	L + 6.50%	7.50%	4/13/2026	3,258		3,212		3,161
美國法律支持公司	^	(2)(3)(7)	商業服務	SOFR + 5.25%	6.25%	11/30/2024	6,218		6,208		6,093
韋斯特福爾技術公司	^	(2)(3)	化學品、塑料和橡膠	L + 5.75%	6.75%	9/13/2024	6,402		6,328		6,300




















第一留置權債務總額									$	200,200	$	198,989
第二留置權債務(公允價值的11.3%)
AI車隊S.A.R.L(英國)	^	(2)(3)	航空航天與國防	L + 8.25%	9.25%	1/17/2028	$	5,514	$	5,416	$	5,734
AP塑料收購控股有限責任公司	^	(2)(3)	高科技產業	L + 7.50%	8.25%	8/10/2029	4,500		4,412		4,504
AQA收購控股公司	^	(2)(3)	軟件	L + 7.50%	8.00%	3/3/2029	5,000		4,884		4,996
石英控股公司	^	(2)(3)	資本設備	L + 8.00%	8.10%	4/2/2027	4,852		4,784		4,852


截至2022年3月31日的投資綜合時間表
投資(1)		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	到期日	面值/本金金額		攤銷成本(4)		公允價值(5)
World 50，Inc.	^	(6)	商業服務	11.50%	11.50%	1/9/2027	$	5,465	$	5,372	$	5,238





第二留置權債務總額									$	24,868	$	25,324
總投資									$	225,068	$	224,313

(3)貸款包括利率下限功能，一般為1.00%。

(4)攤銷成本指原始成本，包括按實際利息法按債務投資的折讓/溢價(視何者適用而定)的累加/攤銷調整後視為收益調整的發端費用及前期費用。

(5)公允價值乃根據信保基金II的估值政策，由信保基金管理委員會或在信保基金管理委員會的指導下真誠地釐定，所有投資的公允價值均採用重大不可觀察投入釐定，這與本表格第I部分第1項綜合財務報表附註3“公允價值計量”所提供的本公司估值政策大體相似。

(6)代表公司夾層貸款，從屬於投資組合公司的優先擔保定期貸款。

(7)貸款包括0.10%至0.25%的信用利差調整


截至2021年12月31日的投資綜合時間表
投資(1)		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	到期日	面值/本金金額		攤銷成本(4)		公允價值(5)
公允價值的第一留置權債務(87.0%)
Airnov公司	^	(2)(3)	容器、包裝和玻璃	L + 5.00%	6.00%	12/19/2025	$	9,946	$	9,930	$	9,946
美國醫師合作伙伴有限責任公司	^	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 6.75%, 1.50% PIK	9.25%	2/21/2022	8,415		8,415		8,415
Apprs Health，LLC	^	(2)(3)	醫療保健與製藥	L + 7.25%	8.25%	5/6/2027	1,197		1,178		1,198
Apptio，Inc.	^	(2)(3)	軟件	L + 7.25%	8.25%	1/10/2025	5,357		5,295		5,357
Aurora Lux FinCo S.á.r.l.(盧森堡)	^	(2)(3)	軟件	L + 6.00%	7.00%	12/24/2026	4,355		4,273		3,924
Avenu Holdings，LLC	^	(2)(3)	主權與公共財政	L + 5.25%	6.25%	9/28/2024	987		980		987
BMS Holdings III Corp.	^	(2)(3)	建築與建築	L + 5.50%	6.50%	9/30/2026	3,275		3,216		3,224
俘虜資源Midco，LLC	^	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.50%	6.25%	5/31/2027	8,193		8,108		8,147
查迪斯控股有限責任公司	^	(2)(3)	商業服務	L + 5.50%	6.50%	5/1/2025	9,924		9,907		9,924
科馬爾控股有限責任公司	^	(2)(3)	容器、包裝和玻璃	L + 5.75%	6.75%	6/18/2024	8,710		8,632		8,536
CULITY軟件公司(加拿大)	^	(2)(3)	軟件	L + 5.00%	6.00%	7/2/2026	8,712		8,591		8,707
德懷爾儀器公司	^	(2)(3)	資本設備	L + 5.50%	6.25%	7/21/2027	10,000		9,939		9,974
思道獸醫健康有限責任公司	^	(2)(3)	消費者服務	L + 4.75%	4.85%	5/15/2026	8,134		8,080		8,134
EvolveIP，LLC	^	(2)(3)	電信	L + 5.50%	6.50%	6/7/2025	8,710		8,701		8,666
港灣福利控股有限公司	^	(2)(3)	商業服務	L + 5.25%	6.25%	12/13/2024	4,717		4,707		4,669
K2保險服務有限責任公司	^	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.00%	6.00%	7/1/2026	9,012		8,914		8,998
Kaseya公司	^	(2)(3)	高科技產業	L + 5.50%, 1.00% PIK	7.50%	5/3/2025	9,092		8,987		9,038
材料控股有限責任公司	^	(2)(3)	商業服務	L + 5.75%	6.50%	8/19/2027	7,980		7,896		7,891
Maverick Acquisition，Inc.	^	(2)(3)	航空航天與國防	L + 6.00%	7.00%	6/1/2027	7,980		7,814		7,808
國家技術系統公司	^	(2)(3)	航空航天與國防	L + 5.50%	6.50%	6/12/2023	8,733		8,720		8,733
NMI收購公司	^	(2)(3)	高科技產業	L + 5.75%	6.50%	9/6/2025	8,708		8,680		8,601
紅木服務集團有限責任公司	^	(2)(3)	高科技產業	L + 6.00%	7.00%	6/6/2024	8,736		8,724		8,737
Riveron收購控股公司	^	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.75%	6.75%	5/22/2025	8,173		8,074		8,173
RSC收購，Inc.	^	(2)(3)	銀行、金融、保險和房地產	L + 5.50%	6.25%	11/1/2026	8,401		8,277		8,434
優質健康亞麻製品有限責任公司	^	(2)(3)	商業服務	L + 6.50%	7.50%	3/31/2022	6,875		6,875		6,875
TCFI Aevex LLC	^	(2)(3)	航空航天與國防	L + 6.00%	7.00%	3/18/2026	1,701		1,676		1,458
Turbo Buyer公司	^	(2)(3)	汽車	L + 6.00%	7.00%	12/2/2025	8,091		7,950		7,929
美國基礎設施服務買家有限責任公司	^	(2)(3)	環境產業	L + 6.50%	7.50%	4/13/2026	3,267		3,217		3,189
USLS Acquisition，Inc.	^	(2)(3)	商業服務	L + 5.50%	6.50%	11/30/2024	6,234		6,223		6,165
韋斯特福爾技術公司	^	(2)(3)	化學品、塑料和橡膠	L + 5.75%	6.75%	9/13/2024	6,418		6,337		6,359
									$	208,316	$	208,196
第二留置權債務(公允價值的9.9%)
AI車隊S.A.R.L(英國)	^	(2)(3)	航空航天與國防	L + 8.25%	9.25%	1/17/2028	$	5,514	$	5,413	$	5,720
AP塑料收購控股有限責任公司	^	(2)(3)	化學品、塑料和橡膠	L + 7.50%	8.25%	8/10/2029	4,500		4,410		4,526


截至2021年12月31日的投資綜合時間表
投資(1)		腳註	行業	參考利率和利差(2)	利率(2)	到期日	面值/本金金額	攤銷成本(4)		公允價值(5)
AQA收購控股公司	^	(2)(3)	高科技產業	L + 7.50%	8.00%	3/3/2029	5,000	4,881		5,004
石英控股公司	^	(2)(3)	軟件	L + 8.00%	8.10%	4/2/2027	4,852	4,781		4,852
坦克控股公司。	^	(2)(3)	資本設備	L + 8.25%	8.35%	3/26/2027	5,514	5,446		5,569
World 50，Inc.	^	(6)	商業服務	11.50%	11.50%	1/9/2027	5,465	5,368		5,422
第二留置權債務總額								$	30,299	$	31,093
總投資								$	238,615	$	239,289

(3)貸款包括利率下限功能，一般為1.00%。

(4)攤銷成本指原始成本，包括按實際利息法按債務投資的折讓/溢價(視何者適用而定)的累加/攤銷調整後視為收益調整的發端費用及前期費用。

(5)公允價值乃根據信貸資金II的估值政策，由信貸資金管理委員會或在其指導下真誠地釐定，所有投資的公允價值均採用重大不可觀察投入釐定，與本表格第I部分第1項綜合財務報表附註3(公允價值計量)所提供的本公司估值政策大體相似。

(6)代表公司夾層貸款，從屬於投資組合公司的優先擔保定期貸款。

財務狀況、流動資金和資金來源

我們通過發行普通股的淨收益和運營的現金流產生現金，包括投資、銷售和償還，以及從投資和現金等價物獲得的收入。我們還可以通過以下定義的信貸安排下的借款、發行債務以及通過證券化我們的部分現有投資來為我們的部分投資提供資金。現有資金和未來籌集的任何資金的主要用途預計將用於對投資組合公司的投資、償還債務、向我們的股東分配現金以及其他一般公司用途。我們相信，我們目前的現金狀況、我們循環信貸安排的可用能力--遠遠超過我們的未出資承諾--以及經營活動提供的淨現金將為我們提供足夠的資源來履行我們的義務，並繼續支持我們的投資目標，包括為我們投資組合公司可能出現的資本需求預留資金。

2014年3月21日，本公司完成了一項高級擔保循環信貸安排(“信貸安排”)，該安排隨後於2015年1月8日、2016年5月25日、2017年3月22日、2018年9月25日、2019年6月14日和2020年10月28日進行了修訂。信貸安排的最高本金金額為688,000美元，視乎信貸安排的可獲得性而定，其計算方法為若干預付率乘以本公司根據信貸安排條款可能產生的若干其他債務後的組合投資價值(受若干集中度限制所規限)。信貸融資的收益可用於一般公司目的，包括為有價證券投資提供資金。在符合某些條件的情況下，本公司可以通過行使未承諾的手風琴功能，將信貸安排下的最高額度提高到900,000美元，現有的和新的貸款人可以選擇通過該功能提供額外的融資。信貸安排包括50,000美元的Swingline貸款限額和20,000美元的信用證限額。除某些例外情況外，信貸安排以本公司持有的幾乎所有證券投資的第一留置權擔保權益作抵押。信貸安排包括慣例契諾，包括與資產覆蓋範圍、股東權益及流動資金有關的若干財務契諾、對產生額外債務及留置權的若干限制、其他維持契諾，以及這類性質的優先擔保循環信貸安排的慣常及慣常違約事件。

儘管我們相信我們將繼續遵守，但不能保證我們將繼續遵守信貸安排中的契約。未能遵守這些條款可能會導致信貸安排下的違約，如果我們不能從適用的貸款人那裏獲得豁免，可能會導致信貸安排下的到期金額立即加速，從而對我們的業務、財務狀況和業績產生重大不利影響

運營部。關於信貸安排的更多信息，見本表格10-Q第I部分第1項的合併財務報表附註7。

2019年12月30日，本公司完成了本金總額為11500萬美元的非公開發行，本金總額為4.750,2024年12月31日到期的優先無抵押債券(“2019年債券”)。從2020年3月31日開始，每季度支付一次利息。本公司於2020年12月11日額外發行本金總額7,500萬美元於2024年12月31日到期的優先無抵押票據(“2020年票據”，連同2019年的票據，稱為“高級票據”)。2020年發行的債券的息率為4.500釐。除若干例外情況外，如果高級債券不再具有投資級評級，高級債券的利率將會上調(最高可比該等債券的所述利率高出1.00%)。優先債券為本公司的一般無抵押債務，與本公司發行的所有未償還及未來無抵押無附屬債務具有同等地位。

2015年6月26日，我們完成了2015-1債務證券化。2015-1年度債券由凱雷直接借貸CLO 2015-1R LLC(前身為Carlyle GMS Finance MM CLO 2015-1 LLC)(“2015-1發行人”)發行，凱雷GMS Finance MM CLO 2015-1是我們的全資附屬公司。於2018年8月30日，2015-1年度發行人透過悉數贖回2015-1年度債券及發行新債券(“2015-1R債券”)，為2015-1年度債務證券化(“2015-1年度債務證券化再融資”)再融資。2015-1R票據由2015-1年度發行人的多元化投資組合擔保，主要由第一留置權和第二留置權優先擔保貸款組成。在2015-1年度債務證券化再融資的截止日期，2015-1年度發行人等：

(C)為已發行的A-1C類債券提供再融資，方法是悉數贖回A-1C類債券，併發行本金總額為25,000元的新AAA A-1-3-R類債券，利息為4.56%；

(E)發行本金總額分別為46,400元及27,000元的新單一A類B類債券及BBB-C類債券，分別以三個月LIBOR加3.15%及三個月LIBOR加4.00%計息；

(F)將2015-1年度發行者優先權益減少約21,375美元，從面值125,900美元減至收盤時的約104,525美元；以及

(G)將適用於2015-1年度發行人的再投資期結束日期和到期日分別延長至2023年10月15日和2031年10月15日。

關於捐款，我們已向2015-1年度發行人作出了慣常的陳述、保證和契諾。A-1-1-R類、A-1-2-R類、A-1-3-R類、A-2-R類、B類和C類附註列入本表格第一部分第1項的合併財務報表。2015-1年度發行人的優先權益在整合中被取消。關於2015-1R期附註的更多信息，見本表格10-Q第一部分第1項下的合併財務報表附註8。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們分別擁有69,512美元和93,074美元的現金、現金等價物和限制性現金。截至2022年3月31日和2021年12月31日，信貸安排包括以下內容：


	March 31, 2022
	總設施		未償還借款		未使用部分(1)		可用金額(2)

信貸安排	$	688,000	$	359,679	$	328,321	$	328,518
總計	$	688,000	$	359,679	$	328,321	$	328,518


	2021年12月31日
	總設施		未償還借款		未使用部分(1)		可用金額(2)

信貸安排	688,000		407,655		280,345		280,706
總計	$	688,000	$	407,655	$	280,345	$	280,706

(1)未使用部分是承諾費所依據的數額。

(2)根據支持借款的抵押品的計算，並在遵守適用的契諾和財務比率的情況下，可供借款。

以下為公司2015-1R票據截至2022年3月31日和2021年12月31日的賬面價值(未扣除債務發行成本)和公允價值：


	March 31, 2022				2021年12月31日
2015-1R備註	賬面價值		公允價值		賬面價值		公允價值
AAA/AAA A-1-1-R類註釋	$	234,800	$	234,190	$	234,800	$	234,941
AAA/AAA A-1-2-R類註釋	50,000		49,870		50,000		50,075
AAA/AAA A-1-3-R類註釋	25,000		23,773		25,000		24,680
AA A-2-R級註釋	66,000		65,597		66,000		66,003
A類B類票據	46,400		46,401		46,400		46,430
BBB-C類票據	27,000		26,106		27,000		26,714
總計	$	449,200	$	445,937	$	449,200	$	448,843

截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們在信貸安排、2015-1R票據和高級票據項下的未償還綜合債務總額分別為998,879美元和1,046,855美元。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們的年化利息成本分別為3.01%和2.83%，不包括費用(如未提取金額的費用和預付費用的攤銷)。在截至2022年和2021年3月31日的三個月中，我們分別產生了7,099美元和6,975美元的利息支出，以及分別為517美元和519美元的未使用承諾費。

股權活動

截至2022年3月31日和2021年12月31日，已發行和已發行普通股分別為52,647,158股和53,142,454股。

下表彙總了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月期間我們的普通股流通股數量的活動：


	截至以下三個月的期間
	March 31, 2022	March 31, 2021
期初已發行普通股	53,142,454	55,320,309

普通股回購(1)	(495,296)	(511,047)
已發行普通股，期末	52,647,158	54,809,262

(1)有關公司股票回購計劃的額外資料，請參閲本表格10-Q第1部分綜合財務報表附註10。

2020年5月5日，我們以私募方式向凱雷關聯公司發行並出售了2,000,000股優先股，面值為0.01美元，每股價格為25美元。截至2022年3月31日和2021年12月31日，已發行和已發行的優先股股票均為200萬股。

表外安排

在我們正常的業務過程中，我們簽訂包含賠償或保證的合同或協議。未來可能發生的事件可能會導致因這些條款而產生的針對我們的責任。我們認為，發生這種事件的可能性很小；然而，最大的潛在風險尚不清楚。截至2022年3月31日和2021年12月31日，這些合併財務報表在本表格10-Q第一部分第1項中沒有就任何此類風險做出應計項目。

100

我們過去、現在和將來都有義務為循環信貸安排、過渡性融資承諾或延遲提取承諾等承諾提供資金。

截至指定日期，我們有以下資金不足的承諾，為延遲提取和循環優先擔保貸款提供資金：


	截至的本金金額
	March 31, 2022		2021年12月31日
無資金支持的延遲提款承諾	$	173,121	$	112,985
無資金來源的循環承付款項	64,775		67,513
未籌措資金的承付款總額	$	237,896	$	180,498

根據吾等就2015-1年度債務證券化所作的承諾，吾等同意持續持有2015-1年度發行人的優先權益，只要2015-1年度發行人的任何證券仍未清償，其合計美元購買價至少相等於2015-1年度發行人所有未償還抵押品債務總額的5%。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們遵守了這一承諾。

股息和分配

在2017年7月5日之前，我們有一個普通股的股息再投資計劃。自2017年7月5日起，我們將“選擇加入”股息再投資計劃轉換為“選擇退出”股息再投資計劃，該計劃代表我們的普通股股東對我們的股息和其他分配進行再投資，而不是那些已“選擇退出”該計劃的普通股股東。作為採用該計劃的結果，如果我們的董事會批准並宣佈對我們的普通股進行現金紅利或分配，我們的普通股股東如果沒有選擇“退出”我們的紅利再投資計劃，他們的現金紅利或分配將自動再投資於我們普通股的額外股票，而不是接受現金。每個登記在冊的普通股股東可以選擇以現金形式分配普通股股東的股息和分配，而不是參加該計劃。對於任何沒有選擇的登記普通股股東，普通股的分配將由我們的計劃管理人道富銀行和信託公司再投資於額外的普通股。將向普通股股東發行的普通股數量將根據應付現金分配的美元總額，扣除適用的預扣税後確定。我們打算主要使用新發行的普通股來實施計劃，只要每股市值等於或大於相關估值日的每股資產淨值。如果每股市值低於相關估值日的每股資產淨值，計劃管理人將代表公開市場參與者通過購買普通股來實施計劃，除非我們指示計劃管理人另有指示。

101

下表彙總了該公司最近兩個會計年度和本會計年度宣佈的每股普通股紅利：


宣佈的日期	記錄日期	付款日期	每股金額






















2020
2020年2月24日	March 31, 2020	April 17, 2020	$	0.37
May 4, 2020	June 30, 2020	July 17, 2020	0.37
2020年8月3日	2020年9月30日	2020年10月16日	0.32		(2)
2020年8月3日	2020年9月30日	2020年10月16日	0.05		(1)
2020年11月2日	2020年12月31日	2021年1月15日	0.32
2020年11月2日	2020年12月31日	2021年1月15日	0.04		(1)
總計			$	1.47
2021
2021年2月22日	March 31, 2021	April 16, 2021	$	0.32
2021年2月22日	March 31, 2021	April 16, 2021	0.05		(1)
May 3, 2021	June 30, 2021	July 15, 2021	$	0.32
May 3, 2021	June 30, 2021	July 15, 2021	$	0.04	(1)
2021年8月2日	2021年9月30日	2021年10月15日	$	0.32
2021年8月2日	2021年9月30日	2021年10月15日	$	0.06	(1)
2021年11月1日	2021年12月31日	2022年1月14日	$	0.32
2021年11月1日	2021年12月31日	2022年1月14日	$	0.07	(1)
總計			$	1.50
2022
2022年2月18日	March 31, 2022	April 15, 2022	$	0.32
2022年2月18日	March 31, 2022	April 15, 2022	$	0.08	(1)


總計			$	0.40

(1)代表特別/補充股息。

(2)公司更新了其股息政策，基本股息為普通股每股0.32美元，自2020年第三季度股息起生效。

102

我們的優先股具有相當於每股25美元的清算優先權(“清算優先權”)，外加截至但不包括分派日的任何累積但未支付的股息。我們優先股的股息按季度支付，初始金額相當於每股清算優先股每年7.00%的股息，以現金支付，或根據我們的選擇，以額外優先股支付的清算優先股每年9.00%支付。

下表彙總了該公司最近兩個會計年度和本會計年度宣佈的每股優先股股息。除非另有説明，否則宣佈的股息以現金支付。

宣佈的日期

記錄日期

付款日期

每股金額

2020

June 30, 2020

2020年9月30日

0.277

2020年9月30日

0.423

2020年12月31日

0.438

總計

1.138

2021

March 31, 2021

0.438

June 30, 2021

0.438

2021年9月30日

0.438

2021年12月29日

2021年12月31日

0.438

總計

1.752

2022

March 25, 2022

March 31, 2022

0.438

總計

0.438

資產覆蓋範圍

根據《投資公司法》，BDC在借款後，只能借入符合《投資公司法》規定的最低資產覆蓋率的“資產覆蓋率”。“資產覆蓋範圍”一般是指公司的總資產，減去“投資公司法”中定義的“優先證券”以外的所有負債和債務，再除以代表負債的優先證券總額，如果適用，則除以優先股。為此，“高級證券”包括從銀行或其他貸款人借款、債務證券和優先股。

在2018年3月23日之前，BDC被要求保持最低資產覆蓋率為200%。2018年3月23日，投資公司法第61(A)條修正案簽署成為法律，允許BDC將最低資產覆蓋率從200%降至150%，只要滿足某些批准和披露要求。在200%的最低資產覆蓋率下，BDC每1美元的投資者權益可借入最多1美元用於投資目的，而在150%的最低資產覆蓋率下，BDC每1美元的投資者權益可借入最多2美元用於投資目的。換句話説，修訂後的《投資公司法》第61(A)條允許BDC潛在地將其債務與股權比率從最高1比1提高到最高2比1。

2018年4月9日和2018年6月6日，董事會和公司股東分別批准了《投資公司法》第61(A)(2)條規定的150%最低資產覆蓋率的申請，董事會包括“所需多數”(該詞在投資公司法第57(O)節中定義)。因此，適用於本公司的最低資產覆蓋率從200%降至150%，自2018年6月7日起生效。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，本公司的優先證券總額分別為1,048,879美元和1,096,855美元，包括信貸安排下的擔保借款、高級票據、2015-1R票據和優先股，資產覆蓋率分別為185.86%和181.94%。

103

關鍵會計政策和估算

根據美國公認會計原則編制我們的合併財務報表要求我們做出影響資產、負債、收入和費用報告金額的估計和假設。這些估計和判斷是基於歷史信息、我們目前掌握的信息以及管理層認為在這種情況下合理的各種其他假設。實際結果可能與這些估計不同，我們可能會在未來的評估中改變我們的估計和假設。這些估計和假設的變化可能會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性影響。我們相信下面討論的關鍵會計政策會影響我們在編制綜合財務報表時使用的更重要的判斷和估計，應與我們的綜合財務報表和第二部分第8項中的相關注釋以及公司截至2021年12月31日的年度報告10-K表第I部分第1A項中的“風險因素”一起閲讀。

公允價值計量

公司根據財務會計準則委員會ASC主題820“公允價值計量”(“ASC 820”)的條款應用公允價值會計。ASC 820將公允價值定義為在計量日期在市場參與者之間以有序轉移的方式出售資產或轉移負債所交換的金額。本公司以交易日在活躍市場交易的證券/工具的收市價乘以所持證券/工具的股份數量或金額來評估該等證券/工具的價值。公司還可以從定價服務機構、經紀商或交易對手處獲得關於其某些投資的報價，例如在活躍市場交易的證券/工具和在活躍市場交易的流動證券/工具(即“共識定價”)。在這樣做時，公司根據美國公認會計原則確定所獲得的報價是否足以確定證券的公允價值。公司可以使用所獲得的報價，也可以使用其他定價來源，包括通常用於非流動性證券/工具的估值技術。

對於流動性不佳或定價來源未提供估值或方法，或提供投資顧問或董事會認為不代表公允價值的估值或方法的證券/工具，均應在計量日採用所有在當時情況下適用且有足夠數據的技術進行估值。這些估值方法可能因投資而異，包括可比公開市場估值、可比先例交易估值和/或貼現現金流分析。通常用於確定適用價值的過程如下：(I)每個投資組合公司或投資的價值最初由負責該投資組合公司或投資的投資專業人員審查，對於非交易投資，根據可觀察到的市場投入、更新的信用統計數據和無法觀察到的投入，使用旨在近似公平市場價值的標準化模板來確定初步價值，該初步價值也與共識定價一起審查。, (Ii)初步估值結論由高級管理層成員組成的估值委員會記錄及審核；(Iii)董事會每季聘請第三方估值公司就中間市場高級貸款及股權投資組合的部分作出正面保證(使信貸基金及信貸基金II以外的每項非買賣投資至少每12個月由第三方估值公司審核一次)，包括審核管理層的初步估值及有關公允價值的結論；(Iv)董事會審核委員會(“審核委員會”)審核投資顧問及第三方估值公司的評估，並就投資組合內每項投資的公允價值變動向董事會提供任何建議；及。(V)董事會討論審核委員會的估值建議，並根據投資顧問及(如適用)第三方估值公司的意見，真誠地釐定投資組合內各項投資的公允價值。

考慮可能對投資價值產生重大影響的所有因素，包括但不限於對以下相關因素的評估：

·任何抵押品的性質和可變現價值；

·催繳特徵、認購特徵和其他相關債務條款；

·投資組合公司的槓桿和支付能力；

·投資組合公司的公共或私人信用評級；

·投資組合公司的實際和預期收益以及貼現現金流；

·類似證券的現行利率和利差以及未來利率的預期波動；

·投資組合公司開展業務的市場以及最近的經濟和/或市場事件；以及

·與可比交易和公開交易證券的比較。

104

所使用的投資業績數據是截至衡量日期從投資組合公司收到的最新財務報表和合規證書，在許多情況下可能反映信息滯後。

有關公允價值層次、我們確定公允價值的框架和投資組合構成的進一步信息，請參閲本表格10-Q第一部分第1項中的合併財務報表附註3。

投資

投資交易記錄在交易日。已實現收益或虧損以償還或出售的淨收益與採用特定確認方法的投資的攤餘成本基礎之間的差額計量，而不考慮先前確認的未實現增值或折舊，幷包括在扣除回收後在期內註銷的投資。本表格10-Q第一部分綜合經營報表第1項所列投資未實現增值或未實現折舊的淨變化反映了投資公允價值的淨變化，包括在實現損益時沖銷以前記錄的未實現增值或折舊。

收入確認

非應計收入

當本金或利息支付逾期30天或更長時間，或當有合理懷疑本金或利息將全部收回時，貸款通常被置於非應計狀態。當一筆貸款處於非應計狀態時，應計利息和未付利息通常被沖銷。非應計貸款收到的利息付款可確認為收入或用於本金，這取決於管理層對可收回性的判斷。當逾期本金和利息在當期支付時，非權責發生制貸款被恢復為權責發生制狀態，並且根據管理層的判斷，很可能保持當期。如果一筆貸款有足夠的抵押品價值並且處於收回過程中，管理層可以決定不將該貸款置於非權責發生狀態。

所得税

適用於RICS的最低分配要求要求本公司每年向其股東分配至少90%的投資公司應納税所得額(“ICTI”)，根據準則的定義。根據ICTI在一個納税年度的收入水平，公司可以選擇將超出本年度分配的ICTI結轉到下一個納税年度。任何此類ICTI結轉必須在下一納税年度結束前通過在提交與產生ICTI的年度有關的最終納税申報單之前宣佈的股息進行分配。

此外，根據消費税分配要求，除非公司及時分配至少等於(1)之和的金額，否則公司應對未分配收入繳納4%不可抵扣的聯邦消費税。

105

每一日曆年普通收入的98%；(2)該日曆年截至10月31日的一年期間資本利得淨收入(長期和短期)的98.2%；(3)上一年度已實現但未分配的任何收入。然而，為此目的，本公司保留的任何應繳納公司所得税的普通收入或資本利得淨收入被視為已分配。

該公司評估在編制合併財務報表過程中採取或預期採取的税務立場，以確定該税務立場是否“更有可能”由適用的税務機關維持。所有與所得税相關的罰金和利息(如果有的話)都包括在所得税支出中。

特殊目的機構及2015-1年度發行人為免税實體，並與本公司的報税表合併。

106

第3項關於市場風險的定量和定性披露。

我們受到金融市場風險的影響，包括我們投資組合的估值和利率的變化。

估值風險

我們的投資一般沒有現成的市場價格，我們按照董事會根據我們的估值政策真誠確定的公允價值對這些投資進行估值。對於善意地確定公允價值，沒有單一的標準。因此，確定公允價值要求對每項組合投資的具體事實和情況進行判斷，同時對我們所做的投資類型採用一致應用的估值過程。由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值存在固有的不確定性，我們投資的公允價值可能會在不同時期波動。此外，由於估值的內在不確定性，這些估計價值可能與投資存在現成市場時使用的價值有很大差異，而且這種差異可能是實質性的。

利率風險

截至2022年3月31日，按公允價值計算，我們約1.6%的債務投資以固定利率計息，約98.4%的債務投資以浮動利率計息，這主要受利率下限的影響。此外，我們的信貸安排也受浮動利率的約束，目前是根據浮動LIBOR利率支付的。

利率敏感度是指可能因利率水平變化而導致的收益變化。不能保證市場利率的重大變化不會對我們未來的收入產生重大不利影響。

下表估計，如果利率上升或下降100、200或300個基點，利息收入產生的淨現金流的潛在變化。這些假設的利息收入計算是基於我們投資組合中已結算債務投資的模型，不包括結構性金融債務以及我們在信用基金和信用基金II的投資，截至2022年3月31日和2021年12月31日，僅根據基礎利率的假設變化和這種變化對利息收入的影響進行調整。利息支出是根據截至2022年3月31日和2021年12月31日的未償還擔保借款和應付票據以及我們的信貸安排和應付票據的條款計算的。我們的信貸安排和應付票據的利息支出是根據2022年3月31日和2021年12月31日的聲明利率計算的，並根據假設的利率變化進行了調整，如下所示。我們打算繼續通過借款為我們的部分投資提供資金，我們借款的利率可能會對我們的淨利息收入產生重大影響。

我們定期衡量利率風險敞口。我們通過比較我們的利率敏感型資產和利率敏感型負債來評估利率風險並持續管理利率風險。基於這一審查，我們確定是否有必要進行任何對衝交易，以減少利率變化的風險敞口。

根據我們截至2022年3月31日和2021年12月31日的綜合資產負債表，下表顯示了我們的已結算債務投資(考慮可變利率工具的利率下限)的基本利率變化對淨投資收入的年度影響，不包括我們在信貸基金和信貸基金II的投資，以及假設我們的投資和借款結構不變的未償還擔保借款和應付票據：


	March 31, 2022						2021年12月31日
基點變化	利息收入		利息支出		淨投資收益		利息收入		利息支出		淨投資收益
上漲300個基點	$	44,247	$	(23,419)	$	20,828	$	34,923	$	(24,832)	$	10,091
上漲200個基點	$	29,503	$	(15,580)	$	13,923	$	19,935	$	(16,513)	$	3,422
上漲100個基點	$	14,758	$	(7,741)	$	7,017	$	4,954	$	(8,195)	$	(3,241)
下跌100個基點	$	(1,030)	$	3,077	$	2,047	$	(147)	$	1,083	$	936
下跌200個基點	$	(1,030)	$	3,077	$	2,047	$	(147)	$	1,083	$	936
下跌300個基點	$	(1,030)	$	3,077	$	2,047	$	(147)	$	1,083	$	936

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項目4.控制和程序

信息披露控制和程序的評估

截至本報告所述期間結束時，我們在包括首席執行官(首席執行官)和首席財務官(首席財務官)在內的管理層的監督和參與下，對我們的披露控制和程序(定義見交易所法案第13a-15條)的設計和運作的有效性進行了評估。基於這項評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們目前的披露控制和程序有效地及時提醒他們，我們必須在根據交易所法案提交或提交的報告中披露與本公司有關的重大信息。

財務報告內部控制的變化

在截至2022年3月31日的三個月期間，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

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第二部分--其他資料

項目1.法律訴訟

在正常業務過程中，公司可能成為某些訴訟的一方。本公司目前沒有受到任何重大法律程序的影響，據我們所知，本公司也沒有受到任何重大法律程序的威脅。另見本表格10-Q第一部分第1項合併財務報表附註12。

第1A項。風險因素。

除本10-Q表格所載其他資料外，應考慮本公司截至2021年12月31日止年度的10-K表格年度報告第I部分第1A項“風險因素”所披露的資料。

第二項股權證券的未登記銷售和募集資金的使用。

在本報告所述期間，我們沒有出售任何未根據修訂後的1933年證券法登記的股權證券。

發行人及關聯購買人購買股權證券

下表提供了在截至2022年3月31日的三個月內，由或代表公司或任何“關聯買家”(根據交易法第10b-18(A)(3)條的定義)購買我們普通股的信息。



期間	購買的股份總數(%1)	每股平均支付價格		作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(1)(2)	根據計劃或計劃可購買的最高(或近似美元價值)股份
2022年1月1日至2022年1月31日	171,415	$	14.01	171,415	$	22,311
2022年2月1日至2022年2月28日	164,367	14.02		164,367	20,007
2022年3月1日至2022年3月31日	159,514	14.44		159,514	17,705
總計	495,296			495,296

(1)按交易日期計算。

(2)2021年11月1日，公司董事會批准將公司的股票回購計劃持續到2022年11月5日，或直到批准的美元金額用於回購股票之日。根據該計劃，公司有權根據《交易法》第10b-18條規定的指導方針，以不超過公司最近財務報表中報告的每股資產淨值的價格，在公開市場和/或通過私下協商的交易回購公司總流通股1.5億美元。任何回購的時間、方式、價格和金額將由公司根據對經濟和市場狀況、股票價格、可用現金、適用的法律和監管要求和其他因素的評估酌情決定，可能包括根據交易法第10b5-1條進行的購買。該計劃不要求該公司回購任何特定數量的股票，也不能保證根據該計劃回購的股票數量。根據適用的法律，公司可隨時暫停、延長、修改或終止本計劃。根據上述授權，公司通過了10b5-1計劃(“公司10b5-1計劃”)。公司10b5-1計劃規定，購買將根據交易法下的10b5-1和10b-18規則在公開市場上進行，否則將受到適用法律的約束，該法律可能在某些情況下禁止購買。根據公司10b5-1計劃或其他計劃進行的採購金額以及將在任何時候購買多少是不確定的，取決於當時的市場價格和交易量, 這一切都是我們無法預測的。公司的股票回購計劃最初於2018年11月5日經公司董事會批准，並於2018年11月6日公佈。

第3項高級證券違約

不適用。

第4項礦山安全信息披露

不適用。

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第5項其他資料

沒有。

項目6.展品。



31.1						依據經修訂的《1934年證券交易法》第13a-14(A)條簽發的首席執行官(首席執行官)證書。*

31.2						根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14條證明首席財務官(首席財務官)。*

32.1						依據《美國法典》第18編第1350條頒發的首席執行官(首席執行官)證書，該條款是根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的。*

32.2						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條對首席財務官(首席財務官)的證明。*

*隨函存檔

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簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。


	凱雷擔保貸款公司。

日期：2022年5月3日	通過	託馬斯·M·亨尼根
		託馬斯·M·亨尼根首席財務官 (首席財務官)

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