目錄表

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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格20-F

☐根據1934年《證券交易法》第12(B)或(G)條所作的登記聲明

或

☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度末12月31日, 2021

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

由_至_的過渡期

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的空殼公司報告

需要本空殼公司報告的事件日期_

佣金文件編號001-39251

Betterware de México，S.A.P.I.de C.V.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

不適用

(註冊人姓名英文譯本)

墨西哥

(註冊成立或組織的司法管轄權)

路易斯·坎波斯，董事會主席

+52 (33) 3836-0500

路易斯·恩裏克·威廉姆斯549

科羅尼亞·貝倫斯·諾特

Zapopan,哈利斯科，45145,墨西哥

(姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼和地址公司聯繫人)

根據該法第12(B)條登記的證券：

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根據該法第12(G)條登記的證券：無

根據該法第15(D)條負有報告義務的證券：無

註明截至年度報告所述期間結束時發行人所屬各類資本或普通股的流通股數量：37,316,546普通股，截至2021年12月31日.

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。

☐是☒ 不是

如果本報告是年度報告或過渡報告，請用勾號表示註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交報告。

☐是  ☒ 不是

目錄表

注-勾選上述複選框不會解除根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條要求提交報告的任何註冊人在這些條款下的義務。

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。

☒ 是 ☐ No

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。

☒ 是 ☐ No

用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器、非加速文件服務器還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

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如果一家新興成長型公司按照美國公認會計原則編制其財務報表，用勾號表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守†根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

†“新的或修訂的財務會計準則”是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。

☒是，☐不是

用複選標記表示註冊人在編制本文件所包括的財務報表時使用了哪種會計基礎：

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如果在回答前一個問題時勾選了“其他”，請用勾號表示登記人選擇遵循哪個財務報表項目。

☐項目 17  ☐項目 18

如果這是一份年度報告，請用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。

☐是，☒不是

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目錄表

目錄

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i

目錄表

有關前瞻性陳述的警示説明

本年度報告包含許多前瞻性陳述，包括有關財務狀況、經營結果、收益前景和前景的陳述，並可能包括本年度報告日期之後的陳述。此外，任何提及未來事件或情況的預測、預測或其他特徵，包括任何基本假設的陳述，均為前瞻性陳述。前瞻性陳述通常由諸如“計劃”、“相信”、“預期”、“預期”、“打算”、“展望”、“估計”、“預測”、“項目”、“繼續”、“可能”、“可能”、“預測”、“應該”、“將會”和其他類似的詞語和表達來識別，但沒有這些話並不意味着一份聲明不具有前瞻性。

前瞻性陳述是基於Betterware公司管理層目前的預期，並固有地受到環境及其潛在影響的不確定性和變化的影響，僅在該陳述發表之日發表。不能保證未來的事態發展將是預期的。這些前瞻性陳述涉及許多風險、不確定性或其他假設，這些風險、不確定性或其他假設可能導致實際結果或表現與這些前瞻性陳述明示或暗示的大不相同。鑑於這些不確定性，您不應依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。這些風險和不確定因素包括但不限於“風險因素”中描述的那些因素、百特軟件公司向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交的公開文件中討論和確定的那些因素以及以下內容：

如果這些風險或不確定性中的一個或多個成為現實，或者Betterware公司管理層做出的任何假設被證明是不正確的，實際結果可能與這些前瞻性陳述中預測的結果在重大方面有所不同。除適用法律或法規要求的範圍外，Betterware沒有義務更新這些前瞻性陳述，以反映本年度報告日期後的事件或情況，或反映意外事件的發生。

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II

目錄表

某些慣例

Betterware de México，S.A.P.I.de C.V.(前身為Betterware de México，S.A.B.de C.V.)於1995年根據墨西哥法律註冊成立。除另有説明或文意另有所指外，術語“我們”、“公司”、“集團”、“Betterware”、“BTW”、“BWM”和“BW”是指Betterware de México、S.A.P.I.de C.V.和子公司，墨西哥人。Anónima推廣機構資本變量.

貨幣列報

在本年度報告中，除另有説明或文意另有所指外：

本年度報告中包括的某些數字和百分比需要進行四捨五入的調整。因此，本年度報告各表或其他章節所列同一類別的數字可能略有不同，某些表中的合計數字可能不是前面數字的算術總和。

財務資料的列報

本年度報告包含我們截至2021年12月31日、2021年1月3日和2019年12月31日的經審計合併和合並財務報表，以及截至2021年12月31日的年度(稱為“2021年期間”)、截至2021年1月3日的53周(稱為“2020年期間”)和截至2019年12月31日的年度(稱為“2019年期間”)(我們的“經審計的綜合和合並財務報表”)。

在2020年之前(包括2020年)，Betterware的財政年度是52周或53周，在最接近12月31日的週日結束。然而，由於Betterware於2021年在墨西哥證券交易所發行債務，我們的財政期間必須與日曆年重合，以符合墨西哥一般公司法。因此，2021年期間的財務信息是截至2021年12月31日和當時結束的年度的財務信息。2020年期間和2019年期間的比較財政年度由53周和52周組成，分別於2021年1月3日和2019年12月31日結束，但由於變化的影響不大，因此沒有調整為日曆年。

就本年度報告而言，財政年度是財政年度的同義詞，指我們經審計的綜合及合併財務報表所涵蓋的期間。

我們根據國際會計準則委員會(“IASB”)發佈的“國際財務報告準則”(“IFRS”)編制經審計的綜合和合並財務報表。我們採用國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則，在編制我們的經審計的合併和合並財務報表時生效。我們截至2021年12月31日、2021年1月3日和2019年12月31日以及2021年、2020年和2019年期間的經審計合併和合並財務報表，已由獨立註冊會計師事務所德勤會計師事務所(“德勤”)的Galaz，Yamazaki，Ruiz Urquiza，S.C.成員審計，其日期為2022年4月28日的報告也包括在本年度報告中。

在BLSM之前，拉美裔美國Servicios，S.A.de C.V.，墨西哥人社會資本變量為了成為Betterware的子公司，我們編制了合併財務報表，因為Betterware和BLSM是Campalier共同控制下的子公司，在共同管理下運營，因此，我們編制了截至2019年12月31日的合併財務報表，因為Betterware和BLSM是由Campalier共同控制的子公司。2020年3月10日，BLSM成為Betterware的子公司，從而包含在我們截至2020年12月31日的合併財務報表中。因此，合併後的2019年股東權益變動表通過計入繳入資本和留存收益(而不是前幾年的淨額)，列報了母公司投資淨額，因為管理層認為，為了與2021年和2020年的股份結構和列報進行比較，這是一種更可取的列報方式。

三、

目錄表

BLSM在2021年6月30日之前為Betterware(以前是Betterware的關聯方)提供管理、技術和運營服務。2021年7月1日，BLSM的所有員工都轉到了Betterware，在合併的基礎上沒有任何影響。

2020年12月3日，我們收購了Betterware de危地馬拉公司70%的股份，這是一家專注於在危地馬拉分銷我們的系列產品和提供家庭解決方案的公司。後來，在2020年12月16日，我們與Finvek Advisors，S.A.de C.V.聯合成立了“Programa Lazos，S.A.de C.V.”，專注於發放任何類型的貸款以及融資租賃或金融保理業務。我們擁有Programa Lazos 70%的有投票權的股份。

2021年3月12日，Betterware達成協議，收購移動虛擬網絡運營商和通信軟件開發商GurúComm，S.A.P.I.de C.V.(以下簡稱“GurúComm”)60%的股份。此外，2021年7月22日，Betterware達成協議，收購服裝、鞋類和配飾生產商和開發商Innova Catálogos，S.A.de C.V.(“Innova Catálogos”)70%的股份。

經審計的合併和合並財務報表包括Betterware、BLSM、GurúComm、Innova Catálogos、Programa Lazos和Betterware de危地馬拉的運營狀況和結果。Betterware及其子公司BLSM GurúComm、Innova Catálogos、Programa Lazos和Betterware de危地馬拉之間的交易以及集團內部交易產生的餘額和未實現損益沒有在編制經審計的合併和合並財務報表時考慮。

我們經審計的合併和合並財務報表以數千墨西哥比索(P)為單位。

非國際財務報告準則計量

我們將“EBITDA”定義為扣除財產、廠房和設備折舊、使用權資產折舊、無形資產攤銷、融資成本、淨所得税和總所得税的本年度利潤。EBITDA不是國際財務報告準則所要求或根據國際財務報告準則提出的衡量標準。EBITDA作為一種分析工具的使用有侷限性，您不應將其與IFRS報告的我們的運營結果或財務狀況分析分開考慮，或將其作為分析的替代。

Betterware認為，這些非IFRS財務衡量標準對投資者是有用的，因為(I)Betterware使用這些衡量標準在內部分析其財務結果，並認為它們代表了一種經營盈利能力的衡量標準，以及(Ii)這些衡量標準將有助於投資者瞭解和評估Betterware的EBITDA，併為他們的分析提供更多工具，因為它使Betterware的結果可以與同樣編制這些衡量標準的行業同行相媲美。

企業合併

首次公開招股

2018年10月16日，英屬維爾京羣島公司(“DD3”)DD3收購公司完成了5,000,000個單位的首次公開募股，並於2018年10月23日，DD3首次公開募股的承銷商根據其超額配售選擇權的部分行使，額外購買了565,000個單位。DD3首次公開募股的單位以每單位10.00美元的發行價出售，總收益為55,650,000美元。

合併

2019年8月2日，DD3與墨西哥人Campalier，S.A.de C.V.簽訂了一份合併和股票購買協議(經修訂，即《合併和股票購買協議》)社會資本變量(“Campalier”)，Promota Forteza，S.A.de C.V.，墨西哥人社會資本變量(Forteza)，斯特雷沃，S.A.de C.V.，墨西哥人社會資本變量(“Strevo”，以及Campalier和Forteza，“賣家”)、Betterware、BLSM，以及僅就其中第XI條的目的，DD3 Mex Acquisition Corp，S.A.de C.V.，據此，DD3同意與Betterware合併並併入Betterware(“合併”)，從而導致Betterware在合併中倖存下來，而BLSM成為Betterware的全資子公司。

四.

目錄表

作為合併和股票購買協議的一部分，在完成合並之前，DD3已遷出英屬維爾京羣島，並根據《公司法》第184節和《墨西哥公司法》第2條繼續作為墨西哥公司。

公司重組

在簽署合併和股票購買協議後，公司股東於2020年2月21日批准了公司的公司重組(“公司重組”)，其中包括(I)公司為發行C系列和D系列無投票權股份而修訂的公司章程，以及(Ii)公司股本的重新分配，如下：(A)公司股本的固定部分，以3,075,946股A系列普通股為代表，以及(B)公司股本的可變部分，以(X)1,961,993股，B系列為代表，(Y)897,261股，C系列，普通無投票權股份(“C系列股”)，和(Z)168,734股，D系列，普通無投票權股(“D系列股”)。此外，Strevo將Betterware的一股A系列普通有表決權股份轉讓給Campalier(“Campalier股份”)，該股份根據日期為2017年7月28日的若干股份質押協議在Strevo(作為質押人)、MCRF P，S.A.de C.V.SOFOM，E.N.R.(“CS”)作為質權人與Betterware之間訂立。

緊隨本公司重組及將Campalier股份轉讓予Campalier後，Forteza透過Banco Invex，S.A.間接擁有Invex Grupo Financiero(“Invex”)，作為於二零一六年三月二十六日籤立經修訂的第2397號不可撤銷管理及安全信託(“Invex Security Trust”)的受託人，CS為受益人，持有Betterware已發行普通股約38.94%，而Campalier透過Invex Security Trust間接擁有Betterware已發行普通股約61.06%。

2020年3月9日，Invex Security Trust向Campalier和Forteza分別發行了由Invex Security Trust持有的C系列股票和D系列股票。

2020年3月10日，CS作為質權人與Campalier、作為質押人和Betterware就Campalier股份訂立了股份質押協議。此外，CS作為受益人，Invex作為受託人，Campalier作為財產授予人，簽訂了一項轉讓協議，Campalier將Campalier的股份轉讓給Invex Security Trust。

在轉讓給Invex證券信託基金後，公司股東批准(I)將該公司的全部或部分C系列和D系列股票出售給DD3 Acquisition Corp.，S.A.de C.V.(“DD3收購”)，(Ii)合併，(Iii)修訂公司章程，使之成為Anónima促進者和資本變量(Iv)透過發行2,211,075股無面值普通股，本公司股本增加94,311,438.00 MX，由DD3 Acquisition Corp.，S.A.de C.V.的股東認購；及(V)通過發行4,500,000股無面值普通股，本公司股本增加872,878,500.00 MX，本公司根據本公司於美國公開發售的公開發售事項，要約認購及支付已完成並已提交予美國證券交易委員會的F-1表格登記表格，該表格於2020年1月22日生效。

2020年3月10日，Betterware的公司名稱從Betterware de México，S.A.de C.V.更名為Betterware de México，S.A.P.I.de C.V.

DD3的收購於2020年3月13日完成，因此，在截止日期之前發行和發行的所有Betterware股票都被取消，併發行了新股。收購DD3被視為一項資本重組，據此Betterware向DD3股東發行股份，並通過收購DD3獲得22,767美元(Ps.498,445)現金，並於該日同時清償負債和相關交易成本，獲得該日7,519美元(Ps.181,734)的現金淨收益。此外，Betterware承擔了DD3發行的認股權證的債務，這是交易固有的負債，相當於認股權證55,810便士的公允價值。作為交易的一部分，沒有其他資產或負債因收購而需要調整到公允價值。

同日，百特軟件在納斯達克資本市場(“納斯達克”)公開發售供認購及支付的股份共2,040,000股，獲各投資者認購及支付。

v

目錄表

2020年7月14日，Betterware的公司名稱從Betterware de México，S.A.P.I.de C.V.更名為Betterware de México，S.A.B.de C.V.。在本年度報告中，合併、公司重組以及與此相關的所有相關行動稱為“業務合併”。

企業合併的結束

於滿足合併及購股協議所載若干條件及契諾後，業務合併於二零二零年三月十三日完成及結束(“結束”)。在關閉時，發生了以下操作：

截至截止日期，公司在美國納斯達克公開發行的2,040,000股公司股票獲得了各方投資者的認購和支付。

作為業務合併和公開發行的額外股份的結果，Betterware擁有34,451,020股已發行和流通股，分佈如下：

作為合併的一部分，Betterware承擔了一項義務，授予現有認股權證持有人購買(I)總計5,804,125股Betterware股票，每股價格為11.50美元，將於2025年3月25日或之前到期，以及(Ii)總計250,000股Betterware自動成為發行250,000股Betterware股票和認股權證的選擇權，以額外購買250,000股Betterware股票。本公司登記認股權證於場外市場買賣，具有可觀察到的公允價值。作為認股權證協議的一部分，2020年發生了以下事件：

VI

目錄表

2021年8月2日，Betterware的公司名稱從Betterware de México，S.A.B.de C.V.更名為Betterware de México，S.A.P.I.de C.V.

截至本年度報告日期，由於上述交易的結果，本公司的流通股總數為37,316,546股。

Forteza合併

於2020年12月14日，Betterware與Forteza(Betterware的股東)訂立合併協議，根據該協議，Forteza同意與Betterware合併並併入Betterware，Betterware作為收購方繼續存在(“Forteza合併”)。2020年12月16日，合併完成。因此，Betterware的股票按照他們在Betterware的持股比例交付給Forteza的股東，而不意味着Betterware的股本或公司流通股總數的增加

2021年期間的其他交易

2021年3月12日，Betterware達成協議，以4500萬盧比收購GurúComm 60%的股份。GurúComm是一家移動虛擬網絡運營商和通信軟件開發商，企業價值7500萬盾(約合350萬美元)。

2022年3月28日，GurúComm的股東批准了Betterware持有的股份的贖回，Betterware也同意了。因此，截至該日為止已全額認購和支付的55,514股股份已獲償還。另外37,693股已認購但尚未支付的股票被取消。GurúComm的贖回和Betterware的投資撤回主要是因為業務沒有按照股東的預期增長，因此Betterware的投資回報需要比預期更長的時間。贖回交易在綜合水平上產生的財務影響是出售Ps股票的損失。1500萬美元。

2021年7月22日，Betterware達成協議，以5000盧比的價格收購Innova Catálogos S.A.de C.V.70%的股份。Innova Catálogos致力於服裝、鞋類和配飾的購買和銷售。

對Jafra的收購

2022年1月18日，Betterware達成協議，從總部位於德國的Vorwerk集團手中收購Jafra在墨西哥和美國的100%業務，總現金代價為2.55億美元，相當於Ps。53.55億美元，在無債務、無現金的基礎上(“Jafra收購”)。Jafra是美容和個人護理(B&PC)行業直銷的全球領先品牌，在墨西哥和美國擁有強大的影響力，擁有443,000名獨立領導者和顧問，銷售獨特的產品。對Jafra的收購於2022年3月24日獲得聯邦經濟競爭委員會(“COFESS”)的批准，並於2022年4月7日完成。支付Jafra收購事項下的收購價款所需資金來自(I)2.25億美元的長期銀團貸款，及(Ii)本公司營運現金流的30,000,000美元。

第七章

目錄表

行業和市場數據的列報

在這份年度報告中，我們依賴並參考有關我們的業務以及我們運營和競爭的市場的信息。本年度報告中使用的市場數據以及某些經濟和行業數據和預測來自內部調查、市場研究、政府和其他可公開獲得的信息以及獨立的行業出版物。行業出版物、調查和預測一般指出，其中所載信息是從據信可靠的來源獲得的，但不能保證這些信息的準確性和完整性。我們相信這些行業出版物、調查和預測是可靠的，但我們沒有獨立核實它們，也不能保證它們的準確性或完整性。

本文提供的某些市場份額信息和其他有關我們相對於競爭對手的地位的陳述不是基於已公佈的統計數據或從獨立第三方獲得的信息，而是反映了我們的最佳估計。我們基於從我們所在行業的競爭對手那裏獲得的公開信息而做出的這些估計。

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VIII

目錄表

第一部分

第1項。董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用。

第二項。報價統計數據和預期時間表

不適用。

第三項。關鍵信息

A.[已保留]

B.資本化和負債化

不適用。

C.提供和使用收益的原因

不適用。

D.危險因素

投資我們的普通股會帶來很大程度的風險。在決定投資我們的普通股之前，您應該仔細考慮以下風險因素，以及本年報中包含的所有其他信息。下面描述的風險是Betterware認為它面臨的實質性風險。本年度報告中的一些陳述，包括以下風險因素中的此類陳述，構成前瞻性陳述。請參閲標題為“有關前瞻性陳述的告誡”一節。如果發生下列事件之一，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。在這種情況下，我們證券的交易價格可能會下跌，您可能會損失全部或部分投資。.

與Betterware業務相關的風險

如果我們無法留住現有的獨立分銷商並招募更多的分銷商，我們的運營結果可能會受到負面影響。

我們幾乎所有的產品都是通過我們的獨立分銷商分銷的，我們的產品銷售直接依賴他們。BWM在經銷商中的流動率每年都很高，因為他們可以隨時終止服務。因此，我們需要做出重大努力，繼續留住現有的獨立分銷商並招募更多的獨立分銷商。為了增加我們的收入，我們必須增加分銷商的數量和/或生產率。BWM經銷商的數量和生產率還取決於其他幾個因素，包括：

1

目錄表

如果我們不能引起經銷商的持續興趣和熱情，或者我們不能吸引新的經銷商，或者如果BWM的經銷商由於內部或外部因素而無法運營，那麼BWM的運營將受到損害。

我們的活躍總代理商數量，包括地區董事層面的總代理商，可能不會增加，未來可能會減少。如果現有和新的商業機會和產品不能產生足夠的興趣來留住現有的分銷商並吸引新的分銷商，那麼BWM的經營業績可能會受到損害。

失去關鍵的高級分銷商可能會對Betterware的顧問增長和我們的收入產生負面影響。

截至2021年12月31日，我們擁有約1,063,720名活躍員工、約50,972名分銷商和13名地區總監。地區總監及其龐大的下線分銷商網絡，佔我們淨收入的重要部分。因此，在顧問的下線分銷商網絡中失去一名高級顧問或一羣領先的分銷商，無論是他們自己選擇的，還是因違反我們的政策和程序而受到BWM紀律處分的，都可能對我們的顧問增長和我們的淨收入產生負面影響。

客户購買力或消費者信心的下降，或客户的財務狀況和消費意願的下降，可能會對我們的業務造成實質性的不利影響。

家庭組織產品的銷售總體上與消費者的支出水平密切相關，因此受到經濟總體狀況以及消費者在非必需品上的支出能力和意願的顯著影響。消費者信心和支出的下降通常可能導致對我們產品的需求減少，並限制我們維持或提高價格的能力。我們任何一個主要市場的經濟狀況或一般消費開支的下降，都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

如果新產品得不到經銷商和市場的認可，可能會損害我們的業務。

我們業務的一個重要組成部分是我們開發新產品的能力，以激發客户的熱情。如果我們不能推出未來計劃的新產品，我們的分銷商的生產率可能會受到損害。此外，如果有任何新產品不被市場接受，受到監管要求的限制，或者存在質量問題，這將損害我們的經營成果。可能影響我們繼續推出新產品的因素包括，政府法規，對競爭對手的專利保護，這可能限制我們提供類似產品的能力，以及未能預見到消費者品味和購買偏好的變化。

Betterware的市場競爭激烈，市場狀況和競爭對手的優勢可能會損害我們的業務。

BWM的產品市場競爭激烈。我們的經營結果可能會受到未來市場狀況和競爭的影響。許多競爭對手比Hawse擁有更大的知名度和財力，這可能會使他們獲得競爭優勢。例如，我們的產品直接與品牌、高端零售產品競爭。我們目前沒有重大的專利或其他專有保護，競爭對手可能會推出含有我們在產品中使用的相同成分的產品。

我們還與其他公司爭奪分銷商。其中一些競爭對手比我們擁有更長的經營歷史、更好的知名度和更多的財務資源。我們的一些競爭對手也已經採用並可能繼續採用我們的一些商業戰略。因此，為了在這個市場上成功競爭並吸引和留住分銷商，我們必須確保我們的商業機會和薪酬計劃在財務上是有回報的。我們可能無法繼續在這個分銷商市場上成功競爭，這最終會影響我們的業務運營。

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目錄表

如果我們經營的行業、我們的業務或我們的產品受到負面宣傳，我們的業務可能會受到影響。

Betterware在很大程度上取決於我們的分銷商和公眾對我們業務的整體完整性的看法，以及我們產品和其他公司分銷的類似產品的安全和質量。以下方面的負面宣傳可能會對我們分銷商的數量和動機以及公眾對我們產品的接受度產生負面影響：

Betterware的互聯網和我們的其他技術計劃未能創造持續的顧問熱情和增量成本節約，可能會對我們的業務產生負面影響。

我們一直在制定和實施一項戰略，利用互聯網與分銷商簽約，並接受我們產品的訂單。在某些人口市場，它使用BWM的互聯網戰略來提高我們的運營效率，取得了一些成功。然而，我們的互聯網戰略所節省的任何成本可能不會被證明是顯著的，或者我們可能無法成功地調整和實施該戰略，以適應BWM運營的其他市場。這可能會導致我們無法按照經銷商期望的方式為他們提供服務。

我們依賴信息和通信技術，我們的系統和基礎設施面臨某些風險，包括網絡安全風險。

我們依賴信息和通信技術，我們的系統和基礎設施面臨某些風險，包括網絡安全風險。

複雜基礎設施的運作和參與我們行動的許多行為體的協調需要使用幾個高度專業化的信息系統，包括我們自己的信息技術系統和第三方服務提供商的系統，例如監測我們的行動或我們設施狀況的系統、向公眾通報情況的通信系統、出入控制系統和閉路電視安全系統、基礎設施監測系統以及我們工作人員使用的無線電和語音通信系統。此外，我們的會計和固定資產、工資、預算、人力資源、供應商和商業、招聘、支付和賬單系統以及我們的網站是我們運作的關鍵。這些系統的正常運行對我們的運營和業務管理至關重要。由於技術的變化、我們業務的增長以及這些系統的運作，這些系統可能需要不時進行修改或改進。

隨着滲透技術變得越來越複雜，網絡犯罪的風險在所有行業和地區繼續增加。如果我們無法阻止重大網絡攻擊，此類攻擊可能會嚴重擾亂我們的運營，損害我們的聲譽，並導致監管處罰和財務損失。為了防止此類業務中斷，我們實施了從戰略公司政策到運營程序和控制的多層安全框架。為了支持這一框架，我們使用複雜的技術來保護我們的外圍設備、計算設備、網絡、服務器、存儲和數據庫。

不能完全保護信息技術系統免受某些事件的影響，例如自然災害、欺詐、計算機病毒、黑客攻擊、通信故障、設備故障、軟件錯誤和其他技術問題。然而，我們的安全框架允許我們通過使用支持技術，例如但不限於防火牆、郵件和網頁過濾、終端保護、防病毒和反惡意軟件、訪問列表、加密和強化，來最大限度地減少和管理這些風險。

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此外，我們的業務運作常規包括通過使用信息技術收集供應商、分銷商、客户和員工等的個人信息。我們的系統或我們的第三方承包商的系統被攻破，或其他未能保護此類信息的行為，可能會使這些人的個人信息面臨未經授權的使用。任何此類事件都可能導致重大的潛在責任和聲譽損害。

在2021年和2020年間，我們遇到了越來越多的非實質性網絡釣魚嘗試，包括請求次要付款和/或機密信息的虛假電子郵件，以及成功隔離和包含惡意文件的電子郵件，以及對我們的基礎設施的零星攻擊嘗試，包括輕微攻擊和未成功攻擊。如前所述，這些嘗試都不是實質性的，也不會對我們的運營或我們的客户產生任何重大後果。然而，我們不能保證未來的任何事件不會影響我們的運營或客户。我們正在不斷改進和加強我們的安全戰略，使其與安全框架和最佳實踐(如美國國家標準技術標準和國際標準化組織27000)保持一致。

由於管理跨境業務運營固有的成本和困難，公司的運營結果可能會受到負面影響。

管理另一個國家的企業、運營、人員或資產具有挑戰性，成本也很高。管理層可能在跨境業務實踐方面缺乏經驗，也沒有意識到會計規則、法律制度和勞工實踐的重大差異。即使擁有經驗豐富和經驗豐富的管理團隊，管理跨境業務運營、人員和資產所固有的成本和困難也可能是巨大的(而且比純國內業務高得多)，並可能對公司的財務和運營業績產生負面影響。

我們的經銷商是獨立的承包商，而不是員工。然而，如果監管機構確定我們的分銷商在法律上是我們的員工，根據社會福利法，BWM可能會承擔重大責任。

BWM的經銷商是個體户，不是我們的員工。我們的經銷商的法律地位問題經常會出現，通常是關於社會福利法律可能涵蓋的問題，該法律將要求BWM定期向社會福利基金捐款。我們不能保證未來不會有不符合這一標準的決定，這將對我們的業務和財務狀況產生重大和實質性的不利影響。

BWM依賴於主要位於中國的多家合同製造商，任何一家制造商提供的服務的損失都可能損害我們的業務和運營結果。

BWM將產品製造職能外包給主要位於中國的第三方承包商。2021年，中國製造商提供的產品約佔BWM收入的94%。

如果這些供應商發生計劃外停機，或由於政治或法規限制、設備故障、自然災害、健康疾病或健康流行病(如新冠肺炎病毒)或任何其他原因而無法履行其在這些製造協議下的義務，這可能會對BWM的整體運營和財務狀況產生不利影響。

此外，儘管BWM提供了用於製造我們產品的所有配方，但BWM對製造過程本身的控制有限。因此，第三方製造商遇到的任何導致產品缺陷、生產延遲、成本超支或無法及時履行訂單的困難，都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

在2021年下半年以及新冠肺炎疫情的影響下，我們面臨着外部逆風，因為中國的供應鏈中斷，特別是由於海運價格上漲和能源配給，導致一些工廠部分或全部關閉。我們無法預測未來可能進一步擾亂我們供應鏈的事件。如果這些事件持續下去，我們的運營結果可能會受到負面影響。

商譽、物業、廠房和設備以及無形資產是Betterware財務狀況表的重要組成部分，我們的經營業績可能會受到可能的減值影響。

Betterware的財務狀況表中的商譽、物業、廠房和設備以及源自BWM過去的業務合併的無形資產，在合併和合並財務報表的附註中有進一步的解釋

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位於本年度報告的其他部分。使用年限不確定的商譽和無形資產至少每年進行減值測試。只要有跡象顯示物業、廠房及設備以及具有確定使用年限的無形資產可能減值，該等資產便會進行減值測試。在減值的情況下，我們將根據減值評估過程確認對我們的經營業績的費用。此外，未來的收購可能由BWM進行，這些收購的部分收購價格可能會分配給收購的商譽、物業、廠房和設備以及無形資產。物業、廠房及設備的減值或被收購業務的商譽可能會對我們的財務狀況及經營業績產生重大不利影響。

新冠肺炎病毒以及未來可能出現的任何其他公共衞生危機正在並可能繼續對我們的毛利率和運營業績產生負面影響。

2019年12月下旬，向世界衞生組織報告了一份來自中國湖北省武漢市的不明原因肺炎通報。發現了一種新的新冠肺炎病毒，中國多個省份以及其他幾個國家很快確認了病例。中國政府將武漢和湖北省其他多個城市置於隔離狀態，約有6000萬人受到影響。2020年3月11日，世界衞生組織宣佈冠狀病毒爆發為大流行。正在進行的新冠肺炎已導致幾個城市被隔離，增加了往返幾個國家的旅行限制，如美國、中國、意大利、西班牙和墨西哥，這些國家迫使某些地區的某些企業延長了關閉時間。

雖然疫情有所緩解，但新冠肺炎疫情繼續影響全球經濟活動，並繼續構成我們或我們的員工、承包商、供應商、客户和其他業務合作伙伴可能被無限期阻止開展某些業務活動的風險，包括未來可能由政府當局強制或恢復或由公司選擇作為預防措施的關閉。此外，強制的政府授權措施或公司選擇的其他預防措施可能會導致我們的消費者無法完成購買或其他活動。此外，它對全球和當地經濟的影響也對消費者可自由支配的支出產生了不利影響，並可能繼續產生影響。

我們的運營並沒有因為新冠肺炎疫情而中斷。然而，在2021年下半年，人們開始迴歸正常的生活方式。因此，一些在2020年期間加入我們網絡的人回到了他們的日常活動中，決定不再繼續銷售我們的產品，從而導致員工的流失率高於平均水平，達到每週4.6%的峯值(與歷史平均流失率2.8%相比)，從而導致我們的平均員工和總代理商網絡略有下降。只要新冠肺炎疫情繼續影響全球和當地經濟，這就影響並可能繼續影響我們的運營結果。

基於對新冠肺炎疫情影響的假設，我們相信，我們目前的財務資源，加上運營產生的現金，足以滿足我們未來12個月的流動性需求，這受許多因素的制約，包括但不限於疫情在世界上的演變，更具體地説，它對我們業務的影響。儘管隨着我們運營的大多數國家已經或正在取消限制，新冠肺炎大流行的影響已經減輕，但只要健康危機和病毒影響(包括奧密克戎或Delta變種病毒的出現)繼續出現，新冠肺炎大流行的持續影響就仍不確定，並可能繼續影響我們的業務。

Betterware對財務報告的內部控制已被發現存在重大弱點，如果我們未能建立和維護對財務報告的適當和有效的內部控制，我們的運營結果和我們運營業務的能力可能會受到損害。

截至2021年12月31日，管理層發現了重大缺陷，這些缺陷彙總起來表明與COSO各組成部分相關的重大缺陷，主要與審查、分析、核算和披露重大而複雜的會計事項的政策和程序不足有關。此外，在整個報告期內，我們無法測試某些信息技術(“IT”)一般控制和應用程序控制，因為此類控制是在今年最後一個季度實施的。我們預計在2022年上半年完成信息技術綜合控制的實施。

在2021年間，該公司將其地位從一家新興成長型公司轉變為一家加速申報公司，並因此受到額外披露要求的約束。因此，本公司開始實施正式的內部

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基於自上而下的風險評估對財務報告計劃的控制，以驗證是否存在對重要帳户、流程、應用程序和IT環境的控制。請參閲“披露控制和程序-控制和程序”。

如果我們不能建立和保持對財務報告的適當和有效的內部控制，或充分解決我們現有的重大弱點，我們的經營結果和我們經營業務的能力可能會受到損害。

Betterware的控股股東可能有與您的利益衝突的利益。

截至本年度報告發布之日，Campalier擁有Betterware已發行普通股的約53.38%。作為控股股東，Campalier可能會採取不符合公司其他股東最佳利益的行動。在許多情況下，即使遭到公司其他股東的反對，也可能採取這些行動。此外，這種所有權集中可能會阻礙、推遲或阻止控制權的變化，這可能會剝奪您作為出售公司的一部分獲得普通股溢價的機會。

由於遵守美國政府、納斯達克或其他相關監管機構頒佈的適用於美國上市公司的報告、披露和其他要求，我們的資源面臨越來越大的壓力，可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。

遵守現有的、新的和不斷變化的公司治理和公開披露要求增加了我們合規政策的不確定性，並增加了我們的合規成本。不斷變化的法律、法規和標準包括與會計、公司治理和公開披露相關的法律、法規和標準，包括多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法、2002年的薩班斯-奧克斯利法案、美國證券交易委員會新規和納斯達克上市指引。這些法律、法規和指導方針可能缺乏針對性，並受到不同解釋的影響。隨着監管和理事機構提供新的指導，它們在實踐中的應用可能會隨着時間的推移而演變。特別是，要遵守2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第404條以及有關財務報告內部控制的必要評估和我們的外部審計師對該評估的審計的相關法規，需要投入大量的財務和管理資源。我們還預計，這些規定將增加我們的法律和財務合規成本，使吸引和留住合格的高管和董事會成員變得更加困難，特別是在我們的審計委員會任職，並使一些活動更加困難、耗時和成本高昂。

現有的、新的和不斷變化的公司治理和公開披露要求可能導致合規事項的持續不確定性，以及由於對此類治理標準的持續修訂而導致合規成本上升。我們遵守不斷變化的法律、法規和標準的努力已經導致並可能繼續導致一般和行政費用的增加。此外，有關公司治理的新法律、法規和標準可能會使我們公司更難獲得董事和高級管理人員責任保險。此外，我們的董事會成員和高級管理人員在履行職責時可能面臨更大的個人責任風險。因此，我們可能會面臨吸引和留住合格董事會成員和高級管理人員的困難，這可能會損害我們的業務。如果我們不遵守新的或更改的法律或法規以及不同的標準，我們的業務和聲譽可能會受到損害。

我們可能不會成功地將Jafra整合到我們的業務中。

我們認為收購是補充我們有機增長的有用工具。我們機會主義地探索收購其他業務和資產，最近我們完成了對Jafra的收購。

然而，我們可能面臨財務、管理和運營挑戰，包括現有業務所需的管理注意力和資源的轉移、整合被收購企業(包括Jafra)的困難、不同企業文化的整合、費用增加、我們品牌的潛在稀釋、承擔未知責任、與賣方的潛在糾紛，以及需要評估被收購實體的財務系統併為其建立內部控制。此外，我們尋求收購那些保持我們維持的高質量標準的公司，如果我們誤判或高估了Jafra的產品質量標準，我們可能無法使用這些產品或實施作為收購Jafra的主要原因的戰略，這將導致我們的團隊在財務和時間上都蒙受重大損失，這些團隊試圖整合產品或實施戰略。

此外，我們能否實現從我們的收購活動中預期的收益，包括收購Jafra，包括任何預期的銷售增長、成本協同效應和其他預期收益，在很大程度上將取決於我們是否能夠高效和有效地整合這些業務。融合是一個持續的過程，我們可能無法完全融合這些

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業務順利或成功，這一過程可能需要比預期更長的時間。此外，某些業務的整合以及這種活動之後的業務文化差異將繼續需要投入大量的管理資源，這可能會分散管理層對日常業務業務的注意力。

在對目標企業進行盡職調查的過程中，也可能存在我們未能或無法發現或識別的未斷言的索賠或評估。雖然我們通常就與此類收購相關的陳述、擔保和相關賠償進行談判，但如果與任何收購協議(包括收購Jafra)相關的重大責任產生，這些可能不足以彌補我們的風險。我們不能向您保證這些賠償條款將完全或完全保護我們，因此我們可能面臨可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響的意外負債。

如果我們不能成功地將Jafra的業務或任何其他收購的業務整合到我們的業務中，我們可能無法實現此類交易的銷售增長、成本協同效應和其他預期好處，我們的業務、運營結果和現金流可能會受到不利影響。

與墨西哥有關的風險

由於我們的業務集中在墨西哥，墨西哥的經濟發展可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。

目前，我們幾乎所有的業務都在墨西哥進行，我們幾乎所有的客户都位於墨西哥。因此，我們提高收入的能力、我們的財務狀況和運營結果在很大程度上取決於墨西哥的經濟狀況。因此，我們的業務可能會受到墨西哥經濟總體狀況、墨西哥比索貶值、墨西哥通脹和高利率或墨西哥政治事態發展的重大影響。墨西哥的增長放緩、高通貨膨脹率和高利率總體上對我們的業務產生了不利影響。如果墨西哥的通貨膨脹加劇，而經濟增長放緩，我們的業務、經營業績和財務狀況都將受到影響。此外，高利率和經濟不穩定可能會增加我們的融資成本。在截至2020年12月31日和2021年12月31日的年度裏，GDP分別下降了8.2%和增長了4.8%。

在2019年和2020年期間，墨西哥的主權債務評級一直受到主要評級機構下調和負面展望的影響，原因是這些機構對墨西哥政府償還債務的整體財政能力以及到期履行財政承諾的能力進行了評估，理由包括對墨西哥國有石油公司(COM.N：行情)的擔憂.墨西哥石油公司，或“墨西哥國家石油公司”)，以及由於貿易緊張和政治決定等原因宏觀經濟前景疲軟。我們無法確保評級機構未來不會宣佈進一步下調墨西哥和/或墨西哥國家石油公司的評級。這些降級可能會對墨西哥經濟產生不利影響，從而影響我們的業務、財務狀況、經營業績和前景。

如果墨西哥經濟繼續經歷經濟狀況惡化，如通貨膨脹、加息、主權債務降級等因素，公司的活動、財務狀況、經營業績、現金流和/或前景可能受到不利和重大影響。

其他國家的發展可能會對墨西哥經濟產生重大影響，進而影響我們的業務、財務狀況和經營結果。

墨西哥經濟很容易受到全球市場低迷和經濟放緩的影響。全球經濟，包括墨西哥經濟，受到嚴重缺乏流動性、信貸市場中斷、商業活動減少、失業率上升、利率變化以及全球大流行病期間消費者信心受到侵蝕的重大不利影響。這種情況對我們在墨西哥的客户的購買力產生了直接的不利影響。我們所處的宏觀經濟環境是我們無法控制的，未來的經濟環境可能會繼續不如最近幾年。不能保證經濟會強勁復甦，也不能保證當前的經濟狀況會有所改善。與墨西哥經濟當前和潛在變化相關的風險是重大的，可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

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在墨西哥有業務的公司發行的證券的市場價格不同程度地受到其他地方的經濟和市場狀況的影響，包括美國、中國、拉丁美洲其他國家和其他新興市場國家。因此，投資者對上述任何一個國家發生的事件的反應，都可能對在墨西哥有業務的公司發行的證券的市場價格產生不利影響。過去在美國、中國或新興市場國家發生的經濟危機，可能會導致人們對在墨西哥有業務的公司發行的證券的興趣下降。

過去，其他新興國家出現不利的經濟狀況，導致資本外逃，從而導致在墨西哥的外國投資價值下降。2008年第三季度發生在美國的金融危機引發了全球衰退，直接和間接影響了經濟和墨西哥股票市場，並造成了購買價格波動、上市公司發行的證券出售、信貸短缺、預算削減、經濟放緩、匯率波動和通貨膨脹壓力等。

與在新興經濟體投資有關的財務問題或風險增加，或對風險的看法可能會限制外國對墨西哥的投資，並對墨西哥經濟產生不利影響。墨西哥歷來經歷了經濟增長不均衡的時期，最近整體經濟受到當前全球經濟衰退的不利影響。我們不能保證我們經營的整體商業環境將會改善，我們也不能預測未來經濟衰退對我們的經營業績和財務狀況可能產生的影響。然而，在經濟低迷時期，消費需求普遍下降，這將對我們的業務和經營業績產生負面影響。

墨西哥的政治局勢可能會對我們的經營業績產生負面影響。

墨西哥的政治事件可能會對我們的業務運營產生重大影響。截至目前，總統的政黨及其盟友在眾議院和參議院擁有多數席位，並在各地方立法機構擁有強大影響力。聯邦政府有很大的權力在墨西哥實施法律、政策和法規的重大變化，包括憲法改革，這可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生負面影響。我們無法預測墨西哥政府和經濟政策的潛在變化是否會對墨西哥的經濟狀況或我們所在的行業產生不利影響。我們不能保證我們無法控制的墨西哥的政治事態發展不會對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

自今天起，在2021年6月6日舉行的中期選舉之後，政黨國家再生電影(國家復興運動，或“Morena”)在選舉中失去了絕對多數Cámara de Diputados(眾議院)，自2018年以來一直舉行。然而，相對於其他任何政黨，莫雷納仍然擁有最多的席位。我們無法預測墨西哥的政治事態發展將對墨西哥經濟產生的影響，也不能保證這些我們無法控制的事件不會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

墨西哥聯邦政府已經對政策和法規做出了重大改變，未來可能會繼續這樣做。例如，墨西哥聯邦政府大幅削減了2019年預算的支出，未來可能會削減支出，這可能會對經濟增長產生不利影響。2019年7月2日，新的墨西哥聯邦共和黨緊縮法(共和國聯邦政府)得到了墨西哥參議院的批准。聯邦政府採取的行動，如控制通貨膨脹、削減聯邦開支和其他法規和政策，可能包括提高利率、改變税收政策、價格控制、貨幣貶值、資本管制和限制進口等措施。我們的業務、財務狀況和經營結果可能會因涉及或影響我們的管理、運營和税收制度的政府政策或法規的變化而受到不利影響。

我們無法預測墨西哥的經濟、社會和政治不穩定可能對我們的業務、財務狀況和經營結果以及我們證券的市場狀況和價格產生不利影響的影響。在墨西哥的經濟、政治或社會環境中，我們無法控制的這些和其他未來的發展可能會導致我們的業務運營中斷，我們的銷售額和淨收入下降。

匯率波動，特別是相對於美元/墨西哥比索匯率的波動，可能會降低利潤率。

墨西哥比索的價值在過去對美元有很大的波動，未來可能會有很大的波動。從歷史上看，BWM通常能夠根據當地情況提高價格

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通貨膨脹，從而有助於減輕墨西哥比索貶值的影響。然而，BWM未來可能無法維持這一定價政策，或者未來的匯率波動可能會對我們向供應商付款的能力產生實質性的不利影響。

鑑於Betterware無法預測匯率波動的程度，它無法估計這些波動可能對未來公佈的業績、產品定價或我們的整體財務狀況產生的影響。儘管我們試圖通過使用外幣兑換合約來降低對短期匯率波動的風險敞口，但不能確定這些合約或任何其他對衝活動將有效地降低匯率敞口。特別是，BWM目前採用了一種由遠期美元-墨西哥比索衍生品組成的對衝策略，旨在保護我們免受墨西哥比索貶值的影響。套期保值合約覆蓋了2022年10月之前100%的產品需求。此外，我們一般按12個月滾動購買我們的對衝工具；未來可能不會以合理的條款提供相同或類似程度的保護工具。墨西哥比索對美元的無保護貶值將對我們支付以美元計價的費用的能力產生不利影響，包括我們的供應商義務。

BWM在墨西哥業務運營的任何不利變化都將對我們的收入和盈利能力產生不利影響。

BWM的收入來自墨西哥。各種因素可能會損害BWM在墨西哥的業務。這些因素包括：

墨西哥和美國的經濟和政治發展可能會對墨西哥的經濟政策產生不利影響。

美國經濟嚴重影響墨西哥經濟，因此，美國經濟惡化、美國-墨西哥-加拿大貿易協定(USMCA)的終止、根據該協定提出的索賠或其他相關事件可能會影響墨西哥經濟。由於北美自由貿易協定(“NAFTA”)以及隨後的USMCA，墨西哥的經濟狀況與美國的經濟狀況變得越來越相關，這導致兩國之間的經濟活動增加，並增加了在美國工作的墨西哥移民向墨西哥居民匯款的情況。按年度計算，截至2020年，墨西哥總出口的近81%是由美國購買的，美國是與墨西哥貿易份額最高的單一國家。由於最近生效，目前尚不清楚USMCA的結果及其執行情況。USMCA的新條款可能會對墨西哥的整體經濟和墨西哥創造的就業機會產生影響，這可能會對我們的業務、財務業績和運營結果產生重大不利影響。

同樣，美國或墨西哥現任政府採取的任何行動，包括改變USMCA和/或美國政府可能採取的其他政策，都可能對墨西哥經濟產生負面影響，如匯款水平下降、商業活動或雙邊貿易減少或在墨西哥的外國直接投資減少。此外，美國、墨西哥和其他國家增加的或對經濟保護主義加劇的看法可能會導致貿易和投資水平以及經濟增長水平下降，這可能對美國、墨西哥和其他國家產生類似的負面影響。

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墨西哥經濟。這些經濟和政治後果可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們不能保證在美國或其他地方發生的任何事件不會對我們產生實質性和不利的影響。

墨西哥是一個新興市場經濟體，隨之而來的是對BWM的運營結果和財務狀況的風險。

墨西哥政府已經並將繼續對墨西哥經濟施加重大影響。因此，墨西哥政府有關經濟和國有企業的行動可能對墨西哥私營部門實體以及墨西哥證券的市場狀況、價格和回報產生重大影響。2018年7月2日舉行的全國選舉結束了制度革命黨或革命制度黨六年的統治，選舉了莫雷納黨成員安德烈斯·曼努埃爾·洛佩斯·奧布拉多總統，並導致反對黨在墨西哥國會以及市長和州長職位上的代表增加。多黨統治在墨西哥仍然是相對較新的，可能導致經濟或政治狀況，可能會對BWM的運營產生實質性和不利的影響。BWM無法預測這種新的政治格局將對墨西哥經濟產生的影響。此外，BWM的財務狀況、經營結果和前景，以及我們股票的市場價格，可能會受到貨幣波動、通貨膨脹、利率、監管、税收、社會不穩定以及墨西哥國內或影響到的其他政治、社會和經濟發展的影響。

墨西哥經濟過去曾遭遇國際收支逆差和外匯儲備短缺。墨西哥目前沒有外匯管制；然而，墨西哥過去曾實施過外匯管制。根據美國-墨西哥-加拿大協定的規定，如果墨西哥未來遇到嚴重的國際收支困難或其威脅，墨西哥將有權對在墨西哥進行的投資實施外匯管制，包括美國和加拿大投資者的投資。

新興市場國家公司的證券往往會受到其他新興市場國家經濟和市場狀況的影響。包括阿根廷和委內瑞拉在內的新興市場國家最近經歷了嚴重的經濟低迷和市場波動。這些事件可能會對包括墨西哥在內的其他新興市場國家的經濟狀況和證券市場產生不利影響。

對墨西哥公司的投資有很大的風險；墨西哥政府已經並將繼續對墨西哥經濟施加重要影響

在墨西哥的投資具有重大風險，包括正在頒佈的徵收或國有化法律或實施外匯管制的風險、税收、通貨膨脹、惡性通貨膨脹、匯率風險、信貸風險以及其他政府或政治限制。我們是根據墨西哥法律註冊成立的，我們的大部分業務和資產都位於墨西哥。如上所述，我們的財務狀況和經營業績可能會受到負面影響。

墨西哥政府已經並將繼續行使對該國經濟的強大影響力。因此，墨西哥聯邦政府與經濟、國有和控股公司以及融資或受影響的金融機構有關的行動和政策可能會對包括我們在內的整個私營部門實體產生重大影響，特別是對墨西哥證券的市場狀況、價格和回報，包括交易對手風險。墨西哥聯邦政府已經在政策和監管方面做出了重大改變，未來可能還會這樣做。除其他措施外，控制通貨膨脹和其他條例和政策的行動包括提高利率、改變財政政策、價格管制、貨幣貶值、資本管制和限制進口。特別是在墨西哥，税收和勞工立法不斷變化，我們不能保證墨西哥政府將保持現行的經濟或其他政策，或者如果此類法律和政策的任何變化會對我們或我們的財務業績產生實質性的不利影響。政府採取的措施可能會對整個私營部門實體以及市場狀況和我們的股票價格產生重大影響。

此外，墨西哥聯邦政府過去曾實施保護主義政策，未來可能會實施某些可能限制我們業務的國家政策，包括限制從某些國家進口。

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墨西哥未來可能會經歷高通脹，這可能會影響BWM的運營業績。

從歷史上看，墨西哥的通脹導致利率上升，墨西哥比索貶值，政府對匯率和價格實施了實質性的控制。過去三年的年通貨膨脹率，以墨西哥全國消費物價指數(國家高級消費者協會)，2019年為2.8%，2020年為3.2%，2021年為7.4%。如果墨西哥像過去那樣經歷高水平的通脹，這可能會對我們的運營和財務業績產生不利影響。例如，在2021年期間，由於通脹影響，我們的業務受到墨西哥消費者低迷以及與全球普遍存在的成本壓力和供應鏈中斷相關的外部因素的影響。

此外，通脹加劇將增加我們的融資成本，我們可能無法將其完全轉嫁給我們的客户，因為這樣做可能會對我們的業務產生不利影響。我們的財務狀況和盈利能力可能會受到利率水平和波動的不利影響，這些利率水平和波動會影響我們獲得貸款利息或租賃租金和費用與我們融資成本之間的利差的能力。雖然我們已採取措施，確保大部分負債都有固定利率，以儘量減少通脹的潛在影響，但如果通脹率上升或變得不明朗和不可預測，我們的業務、財政狀況和經營業績可能會受到不利影響。

墨西哥的安全暴力風險可能會增加，這可能會對我們的結果產生不利影響。

除其他外，由於有組織犯罪活動，墨西哥目前正經歷着高水平的暴力和犯罪。儘管墨西哥政府採取了措施，但有組織犯罪(特別是與毒品有關的犯罪)在墨西哥繼續存在和活動。這些活動及其可能的升級和與之相關的暴力已經並可能對墨西哥經濟或我們今後的行動產生負面影響。販毒集團之間以及它們與墨西哥執法部門和武裝部隊之間的暴力行為，或其他類型犯罪的增加，對我們的業務構成風險，並可能對業務連續性產生負面影響。

Betterware運營的監管環境正在演變，我們的運營可能會因監管變化、對法律的主觀解釋或無法與國家和地方政府機構有效合作而受到修改或以其他方式損害。

儘管BWM在制定我們的計劃時會審查適用的當地法律，但我們遵守這些法律的努力可能會受到不斷變化的監管環境和當局對法律的主觀解釋的損害。任何認定BWM的運營或活動不符合適用法規的行為，都可能對我們的業務和我們所在市場監管機構的聲譽造成負面影響。

法律法規可能會限制Betterware的直銷努力，損害我們的收入和盈利能力。

世界各地的各種政府機構都在規範直銷行為。這些法律和條例通常旨在防止欺詐性或欺騙性計劃，通常被稱為“金字塔”計劃，這些計劃補償參與者招募更多參與者而不考慮產品銷售和/或不涉及合法產品。BWM當前市場上的法律法規往往：

遵守這些有時不一致的規則和條例可能是困難的，需要BWM方面投入大量資源。

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此外，墨西哥可以修改其法律或法規，以負面影響或禁止完全的網絡或直接銷售努力。墨西哥的政府機構和法院也可以使用他們的權力和自由裁量權，以限制BWM的運營能力或以其他方式損害我們的業務的方式來解釋和應用法律。如果任何政府機構對BWM採取監管執法行動，擾亂BWM的業務，我們的收入和收益可能會受到影響。

您可能難以針對Betterware以及我們的董事和高管執行您的權利。

Betterware是一家在墨西哥註冊成立的公司。我們所有的董事和高管都是非美國居民。您可能無法在美國境內向Betterware及其董事和高管送達程序文件。此外，由於我們的所有資產以及我們董事和高管的幾乎所有資產都位於美國境外，因此您可能無法針對BWM以及我們的董事和高管在美國法院獲得的判決執行判決，包括基於美國聯邦證券法或州證券法民事責任條款的判決。在墨西哥法院的原始訴訟中，責任的可執行性，包括那些完全基於美國聯邦證券法的責任，以及美國法院在訴訟中獲得的判決，包括那些基於美國聯邦證券法的民事責任條款的判決，在墨西哥法院的可執行性也存在疑問。目前，美國和墨西哥之間沒有適用於相互執行外國民事判決的雙邊條約。過去，墨西哥法院根據互惠和禮讓的法律原則執行在美國作出的判決，包括在墨西哥審查美國的判決，以確定墨西哥的正當程序和公共政策的法律原則(奧登·普布里科)已得到遵守，但沒有審查案件標的的是非曲直。

與我們普通股所有權相關的風險

作為美國證券交易委員會規則和法規下的“外國私人發行人”，百特軟件被允許且預計將向美國證券交易委員會提交比在美國註冊的公司或以其他方式受這些規則約束的信息更少或不同的信息，並預計將遵循某些母國的公司治理實踐，而不是適用於美國發行人的某些納斯達克要求。

根據交易法，Betterware被視為“外國私人發行商”，因此不受交易法規定的某些規則的約束，其中包括委託書規則，該規則對美國和其他發行人的委託書徵集規定了某些披露和程序要求。此外，公司不需要像擁有根據交易法註冊的證券的美國公司那樣頻繁或在相同的時間範圍內向美國證券交易委員會提交定期報告和財務報表。我們目前根據國際財務報告準則編制財務報表。只要我們的財務報表是按照國際財務報告準則編制的，公司就不需要提交按照美國公認會計原則編制或對賬的財務報表。本公司無須遵守FD規例，該規例對選擇性向股東披露重要資料施加限制。此外，公司高級管理人員、董事和主要股東在購買和銷售公司證券時，不受交易所法案第16節的報告和短期週轉利潤追回條款以及交易所法案規則的約束。

此外，作為在納斯達克上市的“外國私人發行人”，本公司被允許並有望遵循某些母國的公司治理實踐，以取代某些納斯達克的要求。外國私人發行人必須在提交給美國證券交易委員會的年報中披露其不遵守的每一項納斯達克要求，並對其適用的母國做法進行説明。作為一家在納斯達克上市的墨西哥公司，預計公司在董事會、提名委員會和執行會議的組成方面將遵循我國的做法。與納斯達克的要求不同，墨西哥的公司治理做法和要求不要求公司的董事會多數成員必須是獨立的；不要求公司設立提名委員會；也不要求公司定期舉行只有獨立董事出席的執行會議。墨西哥的這種母國做法可能會給公司股票持有人提供較少的保護。

如果公司已發行的有表決權證券的50%以上由美國持有人直接或間接持有，並且下列情況之一屬實：(I)公司的大多數董事或高管是美國公民或居民；(Ii)公司50%以上的資產位於美國；或(Iii)公司的業務主要在美國進行管理，則公司可能會失去其作為現行美國證券交易委員會規則和法規的“外國私人發行人”的地位。如果該公司未來失去其作為外國私人發行人的地位，它將不再被豁免遵守上述規則，其中將被要求提交定期報告以及年度和季度財務報表，就像它是在美國註冊的公司一樣。如果發生這種情況，該公司很可能會在履行這些額外的監管規定時產生鉅額成本

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目錄表

要求和公司管理層成員可能不得不將時間和資源從其他職責轉移到確保這些額外的法規要求得到滿足。

如果證券或行業分析師不發表或停止發表關於Betterware、我們的業務或市場的研究或報告，或者如果他們改變了對公司股票的建議，公司股票的價格和交易量可能會下降。

公司股票的交易市場受到行業或證券分析師可能發佈的關於公司、我們的業務、市場或競爭對手的研究和報告的影響。證券和行業分析師目前沒有，也可能永遠不會發表關於該公司的研究報告。如果沒有證券或行業分析師開始對本公司進行報道，本公司股票的價格和交易量可能會受到負面影響。如果可能跟蹤本公司的任何分析師改變了對本公司股票的不利建議，或對本公司的競爭對手提出了更有利的相對建議，本公司股票的價格可能會下跌。如果任何可能跟蹤本公司的分析師停止對本公司的報道或不定期發佈有關本公司的報告，本公司可能會失去在金融市場的可見度，這反過來可能導致我們的股價或交易量下降。

不能保證Betterware將能夠遵守納斯達克的持續上市標準。

百特軟件的股票在納斯達克上上市，代碼是“BWMX”。如果納斯達克因未能達到上市標準而將公司證券在其交易所退市，公司及其股東可能面臨重大不利後果，包括：

如果Betterware被描述為一家被動的外國投資公司或PFIC，可能會給公司股票的美國持有者帶來不利的美國聯邦所得税後果。

根據我們收入和資產(包括商譽)的預測構成，預計本公司在包括合併日期的納税年度或在可預見的未來不會成為PFIC。然而，確定PFIC地位的測試是在納税年度結束後每年進行的，因此很難準確預測與這一確定有關的未來收入和資產。因此，不能保證該公司在任何課税年度都不會被視為PFIC。

如果本公司在任何一年是美國股東持有本公司股票的個人私募股權投資公司，則美國股東一般將對出售或以其他方式處置本公司股票獲得的任何收益以及從本公司獲得的任何“超額分派”繳納附加税(包括按普通所得税率徵税和利息費用)。某些選擇可能會導致對公司股票的替代處理。

我們敦促美國持有人就可能適用於公司股票所有權的PFIC規則諮詢他們自己的税務顧問。

如果美國國税局不同意本文所述的美國聯邦所得税後果，投資者可能會受到不利的美國聯邦所得税後果的影響。

2017年12月22日，2017年減税和就業法案(TCJA)簽署成為法律。TCJA改變了許多美國公司和國際税收條款，其中某些條款不清楚。尚未或將不會要求做出裁決

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美國國税局對本文所述的任何美國聯邦所得税後果負責。美國國税局可能不同意本文中關於美國聯邦所得税後果的描述，其決定可能會得到法院的支持。任何此類決定都可能使投資者或公司承擔與本文所述不同的不利的美國聯邦所得税後果。因此，我們敦促每個潛在投資者就收購、擁有和出售DD3或公司證券的具體税收後果諮詢税務顧問，包括州、地方或非美國税法以及美國聯邦税法的適用性和效力。

修訂和重申的《Betterware憲章》規定，墨西哥墨西哥城的聯邦法院對公司與其股東之間的幾乎所有糾紛擁有專屬管轄權，這可能會限制公司股東就與公司或其董事、高級管理人員、其他員工或股東之間的糾紛獲得有利的司法論壇的能力。

修訂和重申的《公司章程》規定，位於墨西哥墨西哥城的聯邦法院對下列民事訴訟擁有專屬管轄權：

這一專屬管轄權條款可能會限制股東在司法法庭上提出它認為有利於與公司或其任何董事、高管、其他員工或股東發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻止與此類索賠有關的訴訟，儘管公司的股東不會被視為放棄了公司遵守美國聯邦證券法及其適用於外國私人發行人的規則和法規。此外，如法院裁定經修訂及重訂的憲章所載的專屬司法管轄權條款在訴訟中不適用或不可執行，本公司可能會因在其他司法管轄區解決該等訴訟而招致額外費用，從而損害本公司的業務、經營業績及財務狀況。排他性管轄權條款不會阻止根據美國聯邦證券法提出的衍生股東訴訟在美國法院提起，也不會阻止美國法院對此類索賠主張管轄權。然而，目前尚不確定美國法院是否會對違反受託責任的訴訟和其他索賠執行專屬管轄權條款。

我們的章程和墨西哥法律規定的其他條款中包含的反收購保護可能會阻止潛在的收購方

本公司的附例規定，除下文解釋的若干例外情況外，任何人士或團體以任何方式或以任何所有權直接或間接收購我們的任何普通股或普通股權利，不論是在單一事件或一系列連續事件中，均須事先獲得董事會的書面批准，使其總股份或普通股權利將佔我們已發行股份的20%或以上。

這些規定可能會大大增加第三方控制我們的難度。我們附例中的這些規定可能會阻止涉及收購我們證券的某些類型的交易。這些規定可能會阻礙交易，否則我們的股東可能會獲得高於當時市場價格的股票溢價。我們證券的持有者如果在違反這些規定的情況下獲得股份，將不能投票，也不能獲得與這些證券有關的股息、分派或其他權利，並有義務向我們支付罰款。有關這些規定的説明，請參閲“第10項.附加信息-附則--反收購保護”。

環境法律法規風險：

我們的運營在我們運營的每個司法管轄區都受到廣泛的環境法律和法規的約束。這些法律法規實施了越來越嚴格的環境保護標準。根據墨西哥《生態平衡和環境保護總法》(Ley General de Equilibrio Ecoógico y la Protección al Ambiente)，各組織必須遵守下列規定：(1)保障每個人為其發展和福祉而享有健康環境的人權；(2)保存、恢復和改善環境；(3)保存和保護生物多樣性，以及建立和管理受保護的自然區；(4)可持續地利用、保存並酌情恢復土壤、水和其他自然資源，使它們與保護生態系統的經濟利益和社會活動相適應；(5)防治空氣、水和土壤

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污染等等。建立這些控制和安全措施使我們面臨重大環境成本和責任的風險，例如税收、設備和技術投資、發展和福利空間投資、罰款和處罰。此外，隨着時間的推移，這些法律和法規可能會比現有的法律和法規更加嚴格，這可能會導致施加新的風險和成本，從而導致我們的盈利能力下降。

由於Betterware是墨西哥和美利堅合眾國的上市公司，除了適用於我們當地的法律和法規外，我們還必須遵守美國和世界其他地區的此類法律和法規。值得一提的是，在我們的業務中，94%的Betterware產品是從中國進口的，因此我們有義務遵守國際環境措施。環境要求可能會限制貿易，即它們所屬的世界貿易組織(WTO)成員國政府、墨西哥、美國和中國認為保護環境和健康是合法的政治目標。他們還認識到，為實現這些目標而採取的措施可能會限制出口，這可能會導致我們向客户銷售的產品的運輸和進口成本增加。世貿組織同意，可持續發展取決於改善發展中國家產品的市場準入。一些國家採用的環境標準可能不夠充分，通過限制出口給其他發展中國家造成不合理的經濟和社會代價。中小企業尤其容易受到衝擊。

第四項。公司信息

公司根據美國證券交易委員會的EDGAR備案系統以電子形式備案。它的文件可以通過EDGAR系統獲得，網址是www.sec.gov。公司的備案文件也可通過互聯網在公司網站上查閲，網址為：http://ri.betterware.com.mx/.

A.公司的歷史與發展

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目錄表

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B.業務概述

公司概述

Betterware成立於1995年，是墨西哥領先的直接面向客户的公司。BWM專注於創造創新的產品，以滿足家庭內部在組織、實用、節省空間和衞生方面的特定需求，產品組合廣泛，包括家居解決方案、廚房和食品保存、技術和移動性、卧室、浴室、洗衣和清潔等類別。

直到2021年9月，BWM通過全年出版的9個目錄(每個目錄大約提前6周)銷售其產品，從2021年10月起，BWM通過全年發佈的12個目錄(每月一個)銷售其產品，每個目錄平均提供約340個產品。BWM不斷創新，每年推出約338種產品，佔產品目錄中產品的11%-18%。所有這些產品都是具有獨特特點的Betterware品牌，由中國和México的+302家認證製造商製造，然後交付到BWM位於哈利斯科瓜達拉哈拉的倉庫，在那裏他們對產品進行加工和包裝。

Betterware通過一種獨特的兩級銷售模式銷售其產品，該模式由墨西哥各地的50,972個分銷商和1,063,720個聯營公司組成，服務於墨西哥+24%的家庭滲透率，以及80%的分銷商和34%的聯營公司每週下訂單。分銷商和聯營公司通過內部開發的商業智能平臺受到密切監控，該平臺跟蹤每週業績，並具有詳細的國家地圖系統，以確定潛在的滲透和擴大網絡的領域。

BWM的商業模式是為墨西哥獨特的地理、人口和經濟動態量身定做的，那裏的社區很小，分散在全國各地，零售滲透率很低，很難完成最後一英里的物流，中等收入消費者正在崛起，2021年消費者信心達到歷史新高。此外，由於對消費者的平均銷售價格較低，這種商業模式對經濟低迷具有彈性，還因為作為分銷商或助理代表着家庭的另一種收入來源。因此，BWM的運營不受顯著的季節性波動的影響。

Betterware的最後一英里成本為零，由其分銷商和聯營公司將產品交付給最終消費者，這意味着我們最先進的基礎設施使我們能夠及時安全地將產品交付到全國各地。我們的基礎設施以我們位於墨西哥哈利斯科的配送中心的戰略位置為後盾。

在我們頂尖的產品創新、商業智能和技術部門的支持下，Betterware提供關鍵指標和產品智能的日常監控，收入和調整後的EBITDA顯示出長期可持續的兩位數增長率。在2021年下半年，人們恢復正常，大量重新加入經濟活躍人口，導致分銷商和合作夥伴的數量減少，Betterware產品的消費疲軟，儘管與Betterware三位數增長的2020年相比，我們的淨收入增長了41%。然而，Betterware已經建立了一個管理層認為可以在墨西哥和其他市場實現增長的平臺。

2022年4月7日，Betterware完成了對Jafra的收購。Jafra的業務將複製Betterware的三個主要戰略支柱：(I)產品創新：加強Jafra的護膚類別並推出新類別，(Ii)技術：利用Betterware的數字平臺，複製我們的電子商務模式，作為Jafra顧問的工具

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加速他們的銷售和(Iii)商業智能：利用我們的大數據能力來優化Jafra的產品供應和獎勵計劃。

行業概述

直銷是全球頂級品牌使用的零售渠道，市場服務於所有類型的商品和服務，包括醫療保健、珠寶、廚具、營養、化粧品、家居用品、能源和保險等。直銷渠道與更廣泛的零售渠道在一個重要方面不同，主要是因為具有創業精神的個人可以獨立工作，以較低的啟動成本和管理成本建立企業。

17直銷代表獨立工作，但隸屬於使用該渠道的公司，保留經營業務和其他收入來源的自由。

許多重要的銷售代表加入直銷公司，因為他們喜歡他們的產品或服務，並希望以折扣購買。其他一些人則決定向朋友、家人和其他人推銷這些產品，並從銷售中賺取折扣。

競爭優勢

獨特的商業智能和數據分析部門

Betterware的內部商業情報部門在公司的運營和戰略中發揮着至關重要的作用。該單位的團隊由地理學家、人類學家、精算師等組成，以多樣化的思維方式，創造最佳的分析和商業戰略。

商務情報股的主要職能包括：

產品開發和創新計劃

總代理商和合作夥伴網絡及忠誠度和獎勵計劃

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無與倫比的物流和供應鏈平臺

Betterware的所有產品都是由超過302家第三方工廠生產的，這些工廠都通過了公司的質量標準認證。

增長戰略

經驗管理與精英文化

○基於結果的激勵

○高度專業的運營，沒有官僚作風

○注重解決方案、交付、紀律和承諾的文化

○對總代理商和合作夥伴而言，管理層是密切相關且可見的

○開放的辦公空間可實現信息和數據的高效流動，從而實現快速決策

該公司有一個明確和可執行的增長計劃，其中包括有機和無機舉措。按時間表劃分的主要戰略如下：

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產品和服務

我們目標社區的居住空間呈縮小趨勢。因此，在我們的生活空間和忙碌的生活方式中優化組織變得越來越重要。該公司提供獨特的創新產品組合，在家庭組織領域具有很強的深度，專注於為現代空間提供日常解決方案。

物流基礎設施與供應鏈

顧客

銷售與市場營銷

Betterware不依賴大量的傳統廣告支出來推動淨銷售額，因為分銷商和聯營公司直接向客户分發其目錄，從而使銷售目錄設計和印刷成為一項重要的銷售費用，佔淨收入的4.2%。該公司產生的一些主要廣告成本包括社交媒體和公交線路和地鐵的交通廣告，佔淨收入的0.8%。

Betterware主要通過其產品的質量、客户服務和價格的吸引力來建立和維持信譽。

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研究與開發

C.組織結構

下圖描述了Betterware當前的組織結構：

D.財產、廠房和設備

我們的主要執行辦事處位於墨西哥哈利斯科的El Arenal。2019年8月，集團開始建設配送中心，並於2021年第一季度完工。截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，與這一建設相關的付款分別為3.97億Ps.5.09億和1.65億Ps.3.9億。總投資1071英鎊，其中數百萬英鎊。2019年至2020年，從兩筆長期貸款中獲得6.95億美元。2021年，這些貸款是用墨西哥市場通過墨西哥瓦洛雷銀行提供的兩批可持續發展債券獲得的資源預付的。

截至本年度報告之日，本公司並無計劃興建、擴建或改善任何設施。我們沒有發現任何可能影響公司資產的環境問題。

E.可持續性

領導力和管治。我們的可持續性努力始於我們的董事會主席，他負責監督、監督和跟蹤我們戰略的實施。與此同時，可持續發展的努力延伸到整個公司。

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由於公司對社會和環境問題的承諾，在2021財年，獲得了相當於Ps的公共資源。通過可持續債券計劃將環境和社會領域納入公司戰略的15億比索。

發行可持續債券的主要目標是實施有助於發展具有韌性的低温室氣體排放經濟的項目或資產；同樣，開發符合聯合國(UN)通過的《2030年可持續發展議程》中確定的可持續發展目標(SDG)的一個或多個目標的社會項目。

上述項目將是對環境和社會產生影響的項目，包括：

已經開展的最重要的項目之一是新的配送中心(Campus Betterware)，它也是公司總部的所在地。建造它的目的是：1)將活動集中在一個地方；2)擁有一個促進關心環境和公司員工個人福祉的空間；3)促進校園周圍社區的生活質量。

校園的建設尊重地方的生態系統，並利用自然光和通風來減少環境足跡。同樣，我們利用土地的特點，將當地的植物物種融入户外遊樂區。

關於在校園建設中實施的環境做法，有：

截至2021年12月31日，新校區的投資額為Ps。10.71億比索。

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生活質量和福祉。公司尋求通過其創新的解決方案產生漸進的影響，我們作為負責任的企業運營的能力是我們的商業模式的基礎。這使我們能夠了解利益相關者的相關問題，繪製社會影響圖，並確定為我們自己和社會創造共同價值的風險和機會。由於新冠肺炎的偶然性和宏觀經濟環境，公司的商業模式允許受影響的人或弱勢羣體獲得一種收入或第二種收入。

該公司將努力確保婦女充分和有效地參與經濟生活的所有決策層面，並確保婦女有平等的領導機會。同樣，我們將努力改進信息技術的使用，以促進賦予婦女權力。根據上述情況，我們將尋求在2025年將銷售隊伍中的女性人數與2020年相比增加或保持至少20%。截至2021年12月31日和2020年12月31日，銷售隊伍中的女性比例分別為70%和68%。此外，我們還將尋求保持至少40%的女性在永久勞動力大軍中。截至2021年12月31日和2020年12月31日，女性在固定勞動力中的比例分別為41%和43%。

在這方面，女性在公司內部佔據着關鍵職位，包括首席財務官、人才董事、質量與發展董事、信用與託收董事、國際商業董事、全國銷售董事，以及來自公司不同領域的一大批管理人員。

此外，我們制定了到2025年讓兩名女性進入董事會的目標。

該公司旨在通過增加使用校園Betterware設施的員工數量來保護勞工權利，併為所有員工提供安全可靠的工作環境，這些設施包括美髮沙龍、醫務室、咖啡廳、圖書館、訓練室、籃球場和足球場、健身房、洗衣房和冥想花園。

對於前面提到的所有便利設施，2021年12月14日，Betterware獲得了旨在促進其居住者健康和福祉的“校園Betterware”項目的FitWell認證。

環境管理。我們相信，在環境實踐中實現卓越有利於可持續增長，因此我們致力於為緩解氣候變化及其後果做出貢獻。

由於上述原因，該公司將努力支持減少危險化學品以及水、空氣和土壤污染造成的死亡和疾病數量。這是通過我們投資組合中生態產品的銷售增加實現的。此外，還將尋求其他用於包裝的產品獲得環境認證。這些運動的增量成本正在量化過程中。

同樣，該公司將尋求通過安裝至少30%的太陽能電池板來大幅增加可再生能源的比例，從而實現每年節省35,000千瓦時。此外，由於使用節水型傢俱，預計每天將節省5900升水。

該公司制定了到2022年將生態產品的銷售額比2020年增加20%的目標。而在包裝材料方面，公司的目標是100%保持公司供應商在環境問題上的證書。應該指出的是，截至2021年4月底，所有用於訂單的紙箱供應商都獲得了“帝王蝴蝶”認證，該認證規定了用於造紙的再生纖維的最低含量在50%至80%之間。

同樣，該公司每年向其所有分銷商提供兩次生態袋捐贈，根據他們的註冊夥伴。​​這些可重複使用的生態袋的想法是用一次性塑料袋取代他們的目錄產品的分發，造成更少的環境影響。

人力資本。我們的員工是我們競爭優勢的重要組成部分，也是我們成功的原因。我們尋求提供旨在吸引和留住有才華的員工的計劃、福利和工作環境。我們的績效管理方法是聘用合適的人來做正確的工作，以實現我們的戰略；在安全和道德的工作場所建立高績效的文化，並發展我們員工面對挑戰和追求卓越的能力。

在我們轉型和尋求擴張的過程中，我們的主要目標之一是培養有潛力的人來填補關鍵的領導職位，豐富他們的經驗和能力，使他們在更具挑戰性的角色中取得成功。通過這個過程，我們

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目錄表

努力加強我們員工對我們的承諾，幫助他們滿足他們的職業發展期望，並讓他們做好準備，在他們面臨職業發展的關鍵挑戰時發揮關鍵作用。

我們尋求營造一個充滿活力和高績效的環境，鼓勵和獎勵公開對話。除了競爭性薪酬外，我們100%的員工獲得了小額醫療保險福利，39%的員工擁有高於當地規定的主要醫療和人壽保險福利。

此外，公司還進行了一項關於員工體驗的調查(工作場所環境調查)，幫助我們從員工的角度更好地瞭解公司的哪些組織元素、數字元素、物理元素和人際元素需要加強或發展，以便為員工提供積極的工作體驗。2021年，公司83%的員工參與了公司的匿名調查，由此引發了員工認可活動、持續培訓活動、內部工作增長活動、勞動力靈活性活動，併為員工與管理層和公司所有領域之間實施了更多的溝通渠道。

利益集團。我們珍視我們的：(I)員工，他們擁有計劃和其他資源，我們認為他們提供了一個良好的工作場所，幫助他們發展技能、經驗和強烈的使命感；(Ii)客户為滿足他們的需求量身定做我們的解決方案，同時使他們易於與我們合作，並提供更好的性能和可靠性；(Iii)股東專注於旨在實現收入最大化、降低成本、優化資產和降低風險的計劃；(Iv)社區和供應商，作為經濟增長的引擎，建立更有能力、更具包容性和彈性的社區，努力減少對廢物的當地影響，保護生物多樣性。

商業模式。我們專注於以最高效的方式運營並儘可能創造最大價值，利用我們的知識為我們的客户、員工和環境建立最佳實踐。除其他外，我們的運營模式包括：(I)與當地網絡合作銷售我們的產品；(Ii)提供最終的客户支持功能和技術；(Iii)獲得資源投資於可持續活動；以及(Vi)保持有效的治理控制。

該公司正在實施的一些戰略如下：

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項目4A。美國證券交易委員會員工評論懸而未決

本公司沒有美國證券交易委員會工作人員對其根據《交易法》提交的定期報告的未解決意見。

第五項。經營和財務回顧與展望

我們對經營業績和財務狀況的討論和分析是基於我們根據《國際財務報告準則》編制的經審計的合併和合並財務報表。我們的經營和財務回顧及展望應與我們經審計的綜合和綜合財務報表、附註以及本年度報告中其他部分的其他財務信息一起閲讀。

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目錄表

A.經營業績

影響我們經營業績的因素

許多因素對我們的業務和經營結果有重大影響，其中最重要的是監管規定、我們經營所用貨幣匯率的波動、外部因素，如新冠肺炎疫情，見“-經營和財務回顧及展望-流動性和資本資源-新冠肺炎的影響”，以及我們的資本投資計劃。

總代理商和合作夥伴

Betterware通過由分銷商和聯營公司組成的獨特的兩級銷售模式銷售其產品。總代理商是公司和聯營公司之間的紐帶。該公司每週向經銷商所在地分發產品，經銷商再將產品交付給每位聯營公司。為了應付相關的付款週期，公司向經銷商提供為期兩週的信貸額度，讓他們向公司返還款項。

淨收入

BWM主要通過以Betterware®品牌銷售專注於家庭組織細分市場的產品來獲得收入。該公司提供的產品系列包括廚房和食品保鮮、浴室、卧室、家居解決方案等。BWM的產品通過目錄銷售，並通過其分銷商和夥伴網絡分銷給最終客户。BWM向廣泛的客户銷售其產品，但專注於墨西哥社會經濟金字塔的C和D部分。

在2021年期間，BWM的收入是由產品銷量的增加和產品價格的普遍上漲推動的。影響單價和銷售量的因素包括促銷活動、營銷活動、公司的商業情報部門、可變成本的增加以及宏觀經濟因素。

BWM報告淨收入，即毛收入減去銷售折扣、調整和津貼，此外，由於與促銷積分相關的未交付業績義務，公司有遞延收入。收入的確認採用五步模型：

銷售成本

銷售成本包括購買成品、空運和海運成本、陸運成本、海關成本、缺陷庫存撥備等。製成品成本、空運、海運和陸運成本佔BWM銷售商品總成本的大部分。

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銷售費用

銷售費用包括與產品銷售有關的所有成本，如銷售目錄的印刷和設計、包裝材料費用、活動、營銷和廣告、部分促銷積分產品費用和與銷售相關的員工工資等。與銷售目錄和獎勵計劃產品相關的成本佔總銷售費用的大部分。

行政費用

管理費用主要包括員工工資和公司所有運營部門的相關費用，如會計、計劃、客户服務、法律和人力資源。此外，還包括公司運營、研發、租賃、與BWM法定公司審計和税務諮詢費有關的專業服務、法律費用、與信息技術有關的外包費、以及公司場地和保險費。

配送費

分銷費用包括將產品從配送中心運送到分銷商的成本。融資收入(成本)

融資收入/成本主要包括：(I)與融資有關的利息開支及費用；(Ii)來自超額現金投資的收入；(Iii)外匯變動的損失/收益；及(Iv)衍生金融工具的估值損失/收益(包括權證於2020年的公允價值影響)。

所得税

該公司適用墨西哥所得税法規定的30%的所得税税率，以及危地馬拉所得税法規定的25%的所得税税率。

我們經營的貨幣的匯率波動

我們的主要外幣敞口會引發與墨西哥比索兑美元匯率變動相關的市場風險，請參閲“--關於市場風險的定量和定性披露--匯率風險”。

業務成果--2021年期間與2020年期間相比

除非另有説明，否則所有討論的金額均以墨西哥比索為單位。

淨收入

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2021年期間的淨收入增加了38.3%，即2,779,260馬幣，達到10,039,668馬幣，而2020年為7,260,408馬幣，主要原因是：(1)2021年的銷售量比2020年的1.337億馬幣增加了1.855億馬幣，這主要是由於2021年期間實施的某些商業行動，例如增加較低價格項目的份額，並在我們的目錄中提供新產品，(2)專注於留住和招聘分銷商和同事，並改善與他們的面對面互動，以及(3)自2021年下半年以來，我們的產品價格普遍提高了12%。

銷售成本

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目錄表

由於收入增加，2021年期間的銷售成本增加了33.7%，即1,108,170馬幣，達到4,399,164馬幣，而2020年期間為3,290,994馬幣，導致2021年期間的毛利為5,640,504馬幣，而2020年期間為3,969,414馬幣。銷售成本佔淨收入的百分比在2021年和2020年分別為43.8%和45.3%。銷售成本佔淨收入的百分比下降，主要是因為在2021年下半年，我們對產品應用了12%的一般價格上漲，以抵消空運和海運成本增加的影響，以滿足需求。

行政費用

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2021年期間的管理費用增加了87.7%，即582,759 MX，達到1,247,436 MX，而2020年期間為664,677 MX，這主要是由於支付給員工的工資增加，支付的軟件服務許可費，一次性諮詢公司服務費，以及主要來自公司在墨西哥哈利斯科的新辦公中心業務的折舊增加。2021年和2020年期間，這些支出佔淨收入的百分比分別為12.4%和9.2%。

各部門的行政開支如下：

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銷售費用

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與2020年的853,355 MX相比，2021年期間的銷售費用增加了48.2%，即411,226 MX，達到1,264,581 MX，這主要是由於我們的獎勵計劃增加，印刷更多的銷售目錄以滿足分銷商和聯營公司的需求以及包裝材料所產生的費用。同時，由於公司內部銷售經理人數減少，銷售獎金和工資減少。2021年期間，該公司的銷售費用佔淨收入的12.6%，而2020年期間佔淨收入的11.8%。這一增長佔2021年期間銷售額增長的比例。銷售費用主要行項目包括：

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目錄表

配送費

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與2020年期間的331,023美元相比，2021年期間的分銷費用增加了40.1%，即132,756 MX美元，達到463,779 MX美元。這一增長與分銷費用主要由銷售額推動有關，與2020年期間相比，2021年期間銷售額增長了38.3%。

融資收入(成本)

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所得税費用

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由於税前利潤增加，2021年期間的所得税增加了51.9%，即281,686 MX美元，達到824,454 MX美元，而2020年期間的所得税為542,768 MX美元。2021年和2020年的實際所得税税率分別為31%和62%，差異源於認股權證公允價值的影響。851,520，這影響了2020年的税前會計結果。

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非國際財務報告準則計量的對賬

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非國際財務報告準則財務計量

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我們將“EBITDA”定義為扣除物業、廠房和設備折舊、使用權資產折舊、無形資產攤銷、融資成本、淨所得税和總所得税的本年度利潤。EBITDA不是國際財務報告準則所要求或列報的計量指標。EBITDA作為一種分析工具的使用有侷限性，您不應將其與IFRS報告的我們的運營結果或財務狀況分析分開考慮，或將其作為分析的替代。

我們相信這些非國際財務報告準則財務指標對投資者是有用的，因為(I)我們使用這些指標在內部分析我們的財務結果，並相信它們代表了運營盈利能力的衡量標準，以及(Ii)這些指標將有助於投資者瞭解和評估我們的EBITDA，併為他們的分析提供更多工具，因為它使我們的結果與同樣準備這些指標的行業同行相媲美。

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Betterware的EBITDA對賬

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資本支出

我們的資本支出主要用於建設我們在墨西哥哈利斯科的新總部和配送中心。我們在2021年、2020年和2019年期間的資本支出分別為397,000 MX 508,958和165,000 MX。總投資額為1,070,958馬幣。

業務成果--2020年期間與2019年期間比較

本年度報告中遺漏了2020年期間與2019年期間的運營比較結果，但可在我們於2021年4月19日提交給美國證券交易委員會的20-F表格《經營與財務回顧及展望》中找到。

B.流動資金和資本資源

我們的主要流動性來源是運營產生的現金流(家庭組織產品的銷售)。我們產品銷量的變化直接影響資金的可獲得性。從歷史上看，我們通過經營活動提供的淨現金流滿足了我們的短期和長期營運資本和資本支出要求，包括為擴大業務提供的資金。我們有一個高效和高現金轉換週期，包括在14至28天內從客户那裏收回現金，目的是在平均120天內向我們的供應商付款。此外，我們的資本支出要求(除了我們的新配送中心)主要與技術投資有關。由於這些低資本要求和負營運資本週期，我們有高的現金轉換率，使我們能夠每年向我們的股東分配股息。

為了保持充足的流動資金，該公司每月的現金和現金等價物最低餘額為200,000便士，以支付其銷售、一般和行政費用。在2021年期間，公司的現金和現金等價物為1,175,198便士，高於其最低內部政策。這是一個非同尋常的情況，因為公司有P。2021年8月30日發放的兩批獎金中的513,993現金，將用於可持續發展目的(見下文)。

由於我們銷售的產品有94%是以美元進口的，為了降低與匯率波動相關的風險，我們使用衍生金融工具作為“遠期”，以緩和未來庫存和以美元購買所產生的匯兑風險。在短期內，套期保值遠期合約覆蓋了2022年10月之前100%的產品需求。

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目錄表

2021年8月30日，Betterware在墨西哥市場成功完成了總額為15億盧比的兩批可持續發展債券的發行，期限分別為4年和7年，目的是為具有積極環境和社會影響的計劃提供資金。2021年8月31日，發行所得款項用於預付Banamex和西班牙對外銀行的長期債務(見“負債”)。截至本年度報告日期，我們維持債券的當前利息支付。

2021年，我們收購了Innova Catálogos，該公司提供服裝、鞋子等產品。2022年4月，我們收購了Jafra的100%股份，Jafra是美容和個人護理行業的領先銷售公司。從長遠來看，我們假裝通過子公司的運營來滿足我們的流動性需求(見“本公司的歷史與發展”)。

現金流

2021年期間與2020年期間相比

經營活動的現金流

2021年和2020年期間，經營活動提供的現金流分別為1,465,597馬幣和1,822,256馬幣。運營現金流減少的主要原因是營運資本投資331,314 MX，這是由於與2020年相比，2021年的銷售減速。當公司增長時，不需要投資於營運資金，因為它的資金來自應付給供應商的天數(銷售額較高，從銷售中獲得的現金收入比向供應商支付的款項要短)。庫存管理從2020年期間的90天增加到2021年期間的108天，應付款天數從2020年期間的145天增加到2021年期間的169天，應收賬款天數從2020年期間的25天增加到2021年期間的28天。

投資活動產生的現金流

2021年和2020年期間，用於投資活動的現金流分別為320,378馬幣和631,401馬幣。投資活動中使用的現金流包括對技術平臺、產品創新、設備和財產的投資。投資活動減少的主要原因是與2020年期間相比，我們在哈利斯科的配送中心建設所支付的款項減少。見“財產、廠房和設備”。

融資活動產生的現金流

2021年和2020年期間，用於融資活動的現金流分別為619,841馬幣和754,732馬幣。在2021年期間，我們根據我們的長期融資協議償還了總額為626,554馬幣的款項，具體如下：(I)向Banamex支付了561,833馬幣，(Ii)向西班牙對外銀行支付了64,721馬幣。此外，我們根據其短期融資協議償還了總額為20,162馬幣的款項如下：(I)向滙豐銀行支付了20,000馬幣(Ii)根據不同的財務協議向我們的某些子公司支付了162馬幣。此外，2021年8月30日，我們完成了墨西哥市場提供的兩批可持續債券的發行，總金額為1,500,000盧比，期限分別為4年和7年。用這次發行的收益，我們償還了Banamex和西班牙對外銀行的貸款，並取消了貸款。在2021年和2020年期間，我們分別支付了1,400,000 MX和830,000 MX的股息。於2021年期間，我們支付了49,123 MX的利息，較2020年期間支付的121,297 MX減少59.5%，這主要是由於於2021年8月31日償還了該等Banamex和BBVA貸款。

2020年期間和2019年期間

本年度報告中遺漏了2020年與2019年期間的現金流比較，但可以在我們於2021年4月19日提交給美國證券交易委員會的20-F表格《經營和財務回顧及展望》中找到。

負債

長期債務--發行債券

2021年8月30日，Betterware成功完成了在墨西哥市場發行的兩批可持續債券的發行，總金額為1,500,000盧比，期限分別為4年和7年。首次發行可持續發展債券

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目錄表

Ps.500,000開始支付第一個月5.15%加0.40個基點的利息，對於隨後的月度付款，利率將基於Banxico發行的29天Tiie利率加0.40個基點，第二個報價為Ps.1,000,000將在可持續發展債券期限內每半年支付一次利息，固定利率為8.35%。

2021年8月31日，我們使用從債券發行中收到的資金在我們的某些長期債務項下進行了支付，總金額為588,300盧比，如下：(I)向Banamex的有擔保信貸額度支付了521,449盧比，外加額外的18,172盧比以取消與該有擔保信貸額度掛鈎的掉期，以及(Ii)向西班牙對外銀行的信貸額度支付了48,679盧比。債券發行獲得的其餘資金用於一般企業用途，包括對我們辦公室園區的額外投資，以及對環境和社會產生積極影響的其他舉措。

Banamex定期貸款

Banamex擔保信貸額度

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Banamex-無擔保信貸額度

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西班牙對外銀行-信貸額度

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滙豐銀行-信貸額度

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目錄表

新冠肺炎病毒的影響

由於冠狀病毒(新冠肺炎)的爆發及其在全球範圍內向大量國家傳播，世界衞生組織於2020年3月11日將該病毒爆發列為大流行。請參閲風險因素--新冠肺炎病毒以及未來可能出現的任何其他公共衞生危機正在並可能繼續對零售業和我們的運營業績產生負面影響。

自新冠肺炎疫情爆發以來，我們的運營沒有中斷，因為我們的產品線包括衞生和清潔解決方案，這些產品線符合墨西哥的基本活動條件。

2021年下半年，人們開始迴歸正常生活方式，留下了疫情最嚴重的幾個月。因此，一些在2020年加入我們網絡的人回到了他們原來的工作崗位，並決定不再與我們一起工作。這導致會員的流失率高於平均水平，達到每週4.6%的峯值(而歷史平均教會流失率為2.8%)，隨之而來的是我們的會員和總代理商的平均網絡略有下降。

此外，我們的業務受到外部衝擊的負面影響，主要是由於影響我們業務的全球供應鏈中斷，例如：(I)海運集裝箱短缺導致我們的空運費用增加，(Ii)中國比預期更嚴格的能源限制影響了我們的履行能力，以及(Iii)海運成本持續處於異常高的水平。為了減輕影響，我們開始調整我們的商業戰略，目標是增加我們的淨收入、EBITDA和自由現金流(見“趨勢信息”部分描述的商業戰略)。

C.研發、專利和許可證等。

我們的研發努力包括不斷的產品創新，目標是更新我們的目錄內容，吸引客户的重複購買和數據分析單元技術，以改進產品開發流程。詳情見“項目4.B.公司信息--業務概述--研究與開發”。

D.趨勢信息

趨勢信息摘要：

為了減輕新冠肺炎疫情的影響，我們開始調整我們的商業戰略，以增加我們的淨收入、EBITDA和自由現金流。實施的一些措施包括：(I)我們產品的價格普遍上漲12%，以抵消成本壓力；(Ii)我們目錄中提供的較低價格項目的增加；(Iii)目錄數量從每年9個增加到12個，提供更多創新和更大的靈活性，以適應客户對產品的新要求；(Iv)增加與分銷商和合作夥伴的面對面互動；(V)增加每個目錄中新產品的份額，以及(Vi)更加關注經銷商和合作夥伴的招聘和保留。

此外，我們銷售團隊的活動保持不變。2021年，80%的總代理商和34%的員工每週下訂單，而在2020和2019年，這一比例分別為82%和35%和81%和32%。

2021年8月30日，我們成功完成了墨西哥市場發行的兩批共15億盧比的可持續發展債券，期限分別為4年和7年，目的是為具有積極環境和社會影響的倡議提供資金。除其他用途外，債券用於支付公司在墨西哥哈利斯科建設新的全國配送中心和公司總部所發生的資本支出。這樣的總部辦公室的建設是為了：(I)將我們的業務集中在一個獨特的地方，(Ii)促進對環境和個人福祉的關心，以及(Iii)改善校園周圍社區的生活質量(有關詳細信息，請參閲本年度報告中的“公司歷史和發展”、“流動性和資本資源”和“負債”部分)。

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目錄表

2022年1月18日，Betterware進行了對Jafra的收購。

收購Jafra的目的之一是：(I)按類別和地理位置增加我們目前業務的多元化，包括以更快、更高效的方式進入廣闊的美國市場；(Ii)提升Jafra的收入增長和利潤潛力；以及(Iii)通過利用我們的全方位能力，加快Jafra的數字化轉型，並利用重要的電子商務機會和強勁的在線直銷市場趨勢(參見-“公司的歷史和發展”和“流動性和資本資源”)。

除本年報其他部分所披露外，吾等並不知悉任何趨勢、不確定因素、需求、承諾或事件，這些趨勢、不確定因素、需求、承諾或事件合理地可能對本公司的收入、收入、盈利能力、流動資金或資本資源產生重大不利影響，或會導致本年報所報告的財務信息不一定能反映未來的經營結果或財務狀況。

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E.關鍵會計判斷和估計

不適用。

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第六項。董事、高級管理人員和員工

A.董事和高級管理人員

以下是關於我們的高級管理人員和董事的信息。我們的高管由董事會任命，擔任他們的職務。每名執行幹事的任期由董事會規定，或直至選定繼任者並取得資格為止，或直至該主管人員死亡、辭職或被免職為止。除非另有説明，否則我們所有高管和董事的營業地址為：Luis Enrique Williams，549，Colania Belenes Norte，Zapopan Jalisco，México C.P.45145。