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美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549

表格20-F

(標記一)

☐    根據1934年《證券交易法》第12(B)或(G)條所作的登記聲明

或

☒    根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2021

或

☐    根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

的過渡期                         至                         .

或

☐    根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的空殼公司報告

需要這份空殼公司報告的事件日期                         

佣金文件編號: 001-38714

石材有限公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)

這個開曼羣島
(註冊成立或組織的司法管轄權)

海港廣場4樓
南教堂街103號, P.O. Box 10240
大開曼羣島, KY1-1002, 開曼羣島
(主要行政辦公室地址)

馬塞洛·鮑爾丁，財務副總裁
電話：+55 (11)94558-4719 – 郵箱：marcelo.baldin@stone.com.br
Avenida Doutora Ruth Cardoso，7221，20樓—皮涅羅斯
聖保羅—SP, 05425-902, 巴西
(公司聯繫人姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼及地址)

根據該法第12(B)條登記或將登記的證券：

每節課的標題
A類普通股，每股票面價值0.000079365美元

交易代碼
STNE

註冊的每個交易所的名稱
納斯達克全球精選市場

根據該法第12(G)條登記或將登記的證券：
無

根據該法第15(D)條負有報告義務的證券：
無

説明截至年度報告所涉期間結束時發行人的每一類資本或普通股的流通股數量。

班級名稱			流通股數量
A類普通股，每股票面價值0.000079365美元			266,490,063
B類普通股，每股票面價值0.000079365美元			46,041,185

---

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。

是 ☒

No ☐

如果本報告是年度報告或過渡報告，請用勾號表示註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交報告。

Yes ☐

不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。

是 ☒

No ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405規定必須提交的每一份交互數據文件。

是 ☒

No ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中對“大型加速申請者”、“加速申請者”和“新興成長型公司”的定義：

大型加速文件服務器 ☒

加速文件管理器☐

非加速文件管理器☐

新興成長型公司☐

如果一家新興成長型公司按照美國公認會計原則編制其財務報表，用勾號表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

†“新的或修訂的財務會計準則”是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。

用複選標記表示財務報告審計師認證的內部控制是否包括在備案文件中：

是☒

No ☐

用複選標記表示註冊人在編制本文件所包括的財務報表時使用了哪種會計基礎：

美國公認會計準則☐

國際財務報告準則由發行人發佈
國際會計準則理事會☒

其他☐

如果在回答前一個問題時勾選了“其他”，請用勾號表示登記人選擇遵循哪個財務報表項目。

Item 17 ☐

Item 18 ☐

如果這是一份年度報告，請用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。

是☐

No ☒

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石材有限公司
目錄

			頁面
財務和其他信息的列報			1
前瞻性陳述			11
某些術語及慣例			11
第一部分			12
項目1.董事、高級管理人員和顧問的身份			12
A.董事和高級管理人員			12
B.Advisers			12
C.Auditors			12
項目2.報價統計數據和預期時間表			12
A.報價統計			12
B.方法和預期時間表			12
項目3.關鍵信息			12
A. [已保留]			12
B.資本化和負債			12
C.提出和使用收益的理由			12
D.風險因素			12
項目4.關於公司的信息			57
A.公司的歷史和發展			57
B.業務概述			59
C.組織結構			97
D.財產、廠房和設備			99
項目4A。未解決的員工意見			99
項目5.業務和財務審查及展望			99
A.經營業績			100
B.流動資金和資本資源			123
C.研發、專利和許可證等。			129
D.趨勢信息			129
E.關鍵會計估計數			130
項目6.董事、高級管理人員和僱員			133
A.董事和高級管理人員			133
B.補償			138
C.董事會慣例			140
D.員工			141
E.股份所有權			142
項目7.大股東和關聯方交易			142
A.主要股東			142
B.關聯方交易			144
C.專家和律師的利益			146
項目8.財務信息			146
A.合併報表和其他財務信息			146
B.重大變化			148
項目9.報價和清單			148
A.產品介紹和上市詳情			148
B.分配計劃			148
C.市場			149
D.出售股東			149
E.稀釋			149
F.發行債券的費用			149

i

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項目10.補充信息			149
A.股本			149
B.組織備忘錄和章程			149
C.材料合同			169
D.外匯管制			169
E.徵税			170
F.股息和支付代理人			173
G.專家的發言			174
H.展出的文件			174
一、附屬信息			174
項目11.關於市場風險的定量和定性披露			174
第12項.股權證券以外的證券的説明			177
A.債務證券			177
B.認股權證及權利			177
C.其他證券			177
D.美國存托股份			177
第二部分			178
項目13.拖欠股息和拖欠股息			178
A.默認設置			178
B.拖欠和拖欠			178
項目14.對擔保持有人的權利和收益的使用作出實質性修改			178
A.對儀器進行材料修改			178
B.對權利的實質性修改			178
C.資產的撤回或替代			178
D.受託人或付款代理人的更換			178
E.收益的使用			178
項目15.控制和程序			179
A.披露控制和程序			179
B.管理層關於財務報告內部控制的年度報告			179
C.註冊會計師事務所的認證報告			180
D.財務報告內部控制的變化			180
項目16.保留			180
項目16A.審計委員會財務專家			181
項目16B.道德守則			181
項目16C首席會計師費用和服務			181
項目16D.審計委員會的上市標準的免責條款			182
項目16E.發行人和關聯購買人購買股權證券			182
第16F項變更註冊人的認證會計師			182
項目16G.公司治理			183
第16H項。煤礦安全信息披露			183
項目16I。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露			183
第三部分			184
項目17.財務報表			184
項目18.財務報表			184
項目19.展品			184
術語表			186
合併財務報表索引			F-2

II

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目錄表

財務和其他資料的列報

除另有説明或文意另有所指外，本年度報告中所有提及的“Stone Co.”或“公司”、“我們”或類似的術語石材有限公司，連同其合併附屬公司，以及Alpha-Logo Serviços de Informática S.A.(“Tablet Cloud”)、Trinks Serviços de Internet S.A.(“Trinks”)、Delivery My Tecnologia S.A.(“Delivery More”)及APP Sistemas S.A.(“APP”)均為吾等擁有重大影響力及少數股權但不會合並的實體。

術語“巴西”指的是巴西聯邦共和國，短語“巴西政府”指的是巴西聯邦政府。“中央銀行”是指巴西中央銀行(Banco Central Do Brasil)。年度報告中提到的“雷亞爾”、“雷亞爾”或“雷亞爾”指的是巴西官方貨幣巴西雷亞爾，而“美元”、“美元”或“美元”指的是美國的官方貨幣美元。

財務報表

我們根據國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則編制合併財務報表。我們用巴西語保存賬簿和記錄雷亞爾。除非另有説明，本公司截至2020年12月31日和2021年12月31日以及截至2019年12月31日、2020年和2021年12月31日的財務信息列於雷亞爾，我們的本位幣和提示幣。本年度報告中包含的財務信息包括我們截至2020年12月31日和2021年12月31日的經審計綜合財務報表以及截至2021年12月31日的三個年度的每一年的審計綜合財務報表及其附註。本文中提及的“我們的財務報表”和“我們的經審計的綜合財務報表”均指本年度報告中其他部分包含的我們的綜合財務報表。

財務資料應與“第5項.經營及財務回顧及展望”及我們經審計的綜合財務報表一併閲讀。

我們的財政年度將於12月31日結束。本年度報告中提及的財政年度，如“2021財政年度”，指的是截至該日曆年12月31日的財政年度。

以美元表示的金融信息

僅為方便讀者，我們將本年度報告中包含的一些真實金額從雷亞爾兑換成美元。您不應將這些翻譯理解為我們的陳述，即這些金額實際上代表這些美元金額或可以按指定的匯率轉換為美元。除非另有説明，否則我們已將真實使用5.5805雷亞爾至1美元的匯率兑換成美元，這是中央銀行報告的截至2021年12月31日美元的商業賣出匯率。有關翻譯的更多詳細信息，見“項目3.主要信息--選定的財務數據--匯率”。雷亞爾兑換成美元和巴西人的歷史匯率真實.

1

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目錄表

選定的財務數據

你應該閲讀以下精選的財務數據，以及本年度報告中其他部分的“第5項.經營和財務回顧及展望”和我們的財務報表及相關附註。

截至2021年12月31日、2020年12月31日及截至2021年12月31日止三個年度的損益彙總表及財務狀況表，乃根據國際會計準則委員會根據國際會計準則編制的經審核綜合財務報表編制而成，幷包括在本年度報告的其他部分。截至2019年12月31日的財務狀況報表來自我們之前提交的經審計的綜合財務報表。

			截至12月31日止年度，
			2021						2021						2020						2019
			(US$)(1)						(R$)
			(單位：百萬，不包括每股金額)
損益表數據：
交易活動和其他服務的淨收入			291.5						1,626.9						1,144.1						770.3
來自訂閲服務和設備租賃的淨收入			192.1						1,071.9						388.0						331.6
財政收入			336.5						1,877.7						1,647.0						1,287.8
其他財務收入			44.3						247.3						140.7						186.4
總收入和收入			864.4						4,823.8						3,319.8						2,576.1
服務成本			(307.1)						(1,713.8)						(769.9)						(427.0)
行政費用			(145.7)						(813.3)						(392.5)						(285.8)
銷售費用			(181.4)						(1,012.5)						(505.9)						(360.6)
財務費用，淨額			(227.4)						(1,269.1)						(339.8)						(353.5)
FVPL指定的股權證券按市值計價			(226.5)						(1,264.2)						—						—
其他營業費用，淨額			(33.3)						(186.0)						(177.1)						(57.7)
在聯營公司的投資虧損			(1.9)						(10.4)						(6.9)						(0.8)
所得税前利潤(虧損)			(258.9)						(1,445.5)						1,127.7						1,090.7
所得税與社會貢獻			12.2						68.2						(290.2)						(286.5)
本年度淨收益(虧損)			(246.8)						(1,377.3)						837.5						804.2
非控股權益應佔淨收益(虧損)			(3.2)						(18.5)						(16.6)						1.0
可歸因於母公司所有者的淨收益(虧損)			(243.5)						(1,358.8)						854.1						803.2
每股基本收益(虧損)(2)			美元	(0.79)					R$	(4.40)					R$	2.95					R$	2.90
每股攤薄收益(虧損)(2)			美元	(0.79)					R$	(4.40)					R$	2.91					R$	2.85
其他數據：
調整後淨收益(虧損)(單位：百萬)(3)			美元	36.4					R$	203.3					R$	958.2					R$	857.1
冠捷科技(以十億計)			美元	49.4					R$	275.4					R$	209.9					R$	129.1
活動客户端(以千為單位)(4)			不適用						1,766.1						652.6						480.9

(1)			僅為方便起見，金額為雷亞爾截至2021年12月31日的一年，已使用5.5805雷亞爾兑1美元的匯率轉換為美元，這是央行報告的截至2021年12月31日的美元商業賣出匯率。這些折算不應被視為任何此類金額已經、可能或可以按該匯率或任何其他匯率折算的表述。有關最近匯率波動的進一步信息，請參閲“-匯率”。
(2)			計算方法為將本年度歸屬於母公司所有者的淨收益或虧損(經分配給合同權利和參與工具的虧損調整後)除以該年度已發行普通股的加權平均數量。見本年度報告其他部分所載經審核綜合財務報表附註21。
(3)			在下表中，我們提供了調整後淨收益(虧損)與本年度淨收益(虧損)的對賬，這是根據國際財務報告準則計算和列報的最直接可比財務指標。
(4)			與之前的年度報告相比，我們已經更改了活躍客户指標，以包括我們的Ton客户。活躍的客户現在指的是中小企業(線上和線下)、微商和大客户。考慮在前90天內至少進行過一次交易的客户，但考慮在前12個月內進行過一次交易的客户除外。

2

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目錄表

			截至12月31日止年度，
			2021						2021						2020						2019
			(百萬美元)(A)						(百萬雷亞爾)
本年度淨收益(虧損)			(246.8)						(1,377.3)						837.5						804.2
基於股份的薪酬支出(B)			12.0						66.9						120.7						64.3
與收購相關的無形資產公允價值調整攤銷(C)			16.0						89.1						17.2						17.2
獲得控制權的資產的公允價值調整(D)			(2.8)						(15.8)						(3.0)						—
與國際銀行投資有關的按市價計價和資金成本			247.8						1,382.8						—						—
其他收入/支出(E)			21.2						118.3						30.8						(1.7)
税前小計			47.3						263.9						1,003.2						884.0
税收對調整的影響(F)			(10.9)						(60.6)						(45.0)						(26.8)
調整後淨收益			36.4						203.3						958.2						857.1

(a)			僅為方便起見，金額為雷亞爾截至2021年12月31日的一年，已使用55805雷亞爾兑1.00美元的匯率轉換為美元，這是央行報告的截至2021年12月31日的美元商業賣出匯率。這些折算不應被視為任何此類金額已經、可能或可以按該匯率或任何其他匯率折算的表述。有關最近匯率波動的進一步信息，請參閲“-匯率”。
(b)			包括與授予以股份為基礎的薪酬有關的費用，以及我們的合併財務報表中歸類為負債的基於股份的薪酬支出的公允價值(按市值計算)調整。有關進一步資料，請參閲“項目5.經營及財務回顧及展望-A.經營業績-主要項目説明-其他營運開支、淨負債-分類股份薪酬開支”及附註25。
(c)			包括因採用購置法而對無形資產及物業及設備的公允價值調整攤銷所產生的費用。
(d)			包括我們之前持有的等值股權(2018)、關聯美食家(2020)、VHsys(2021)和Collact(2021)的重新計量收益至收購日期控制時的公允價值。
(e)			包括與聯營公司認購期權相關的公允價值調整、併購和債券支出、與收購相關的收益利益、出售公司的收益/損失、Linx的股息、Linx的組織重組和債務工具重組。有關進一步信息，請參閲我們的合併財務報表附註1.3、2.2和29。
(f)			表示不包括在調整後淨收益(虧損)中的税前項目的税前影響。未計入經調整淨收入(虧損)的税前項目的税前影響，是根據與受調整影響的司法管轄區有關的法定税率計算，並計及永久性差異及估值免税額的影響。

3

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目錄表

			截至12月31日，
			2021						2021						2020						2019
			(百萬美元)(1)						(百萬雷亞爾)
財務狀況表數據：
資產
流動資產
現金和現金等價物及短期投資			1,162.7						6,488.7						10,575.0						3,905.4
髮卡機構應收賬款			3,456.1						19,286.6						16,307.2						14,066.8
來自銀行解決方案的金融資產			420.5						2,346.5						714.9						—
其他流動資產			329.4						1,838.4						1,677.7						432.7
流動資產總額			5,368.7						29,960.2						29,274.8						18,404.9
無形資產			1,499.9						8,370.3						1,039.9						373.7
其他非流動資產			667.7						3,726.3						1,434.0						827.2
非流動資產總額			2,167.7						12,096.6						2,473.9						1,200.8
總資產			7,536.4						42,056.8						31,748.7						19,605.7
負債與權益
流動負債
應付給商户的帳款			2,817.5						15,723.3						8,848.0						6,500.1
銀行客户的存款			394.6						2,201.9						900.5						174.2
對FIDC配額持有人的義務			232.0						1,294.8						1,960.1						2,090.9
貸款和融資			462.1						2,578.8						1,184.7						2,947.8
其他流動負債			177.6						991.1						487.0						159.6
流動負債總額			4,083.8						22,789.9						13,380.4						11,872.5
非流動負債
應付給商户的帳款			0.6						3.2						—						—
對FIDC配額持有人的義務			167.1						932.4						2,414.4						1,620.0
貸款和融資			637.3						3,556.5						524.4						87.5
其他非流動負債			211.5						1,180.4						437.5						52.7
非流動負債總額			1,016.5						5,672.5						3,376.3						1,760.2
總負債			5,100.3						28,462.4						16,756.7						13,632.7
總股本			2,436.1						13,594.4						14,992.0						5,973.0
負債和權益總額			7,536.4						42,056.8						31,748.7						19,605.7

(1)			僅為方便起見，金額為雷亞爾截至2021年12月31日的一年，已使用55805雷亞爾兑1.00美元的匯率轉換為美元，這是央行報告的截至2021年12月31日的美元商業賣出匯率。這些折算不應被視為任何此類金額已經、可能或可以按該匯率或任何其他匯率折算的表述。有關最近匯率波動的進一步信息，請參閲“-匯率”。

匯率

巴西外匯系統允許購買和出售外幣以及國際轉賬雷亞爾任何個人或法人實體，無論數額多少，都必須遵守一定的監管程序。

2017年，雷亞爾對美元貶值了1.5%，年底的匯率為1美元兑3.3080雷亞爾。巴西中央銀行(“中央銀行”)公佈的雷亞爾兑美元匯率在2018年12月31日為3.8748雷亞爾兑1美元，這反映出雷亞爾兑美元在2018年貶值了14.6%，這主要是由於巴西較低的利率減少了“套利交易”中存放在巴西的外幣數量，以及2018年10月巴西總統選舉結果的不確定性。央行報告的雷亞爾兑美元匯率在2019年12月31日為4.0307雷亞爾兑1美元，這反映出雷亞爾兑美元自2018年12月31日以來貶值了3.9%。2020年12月31日，受新冠肺炎疫情影響較大，央行公佈的雷亞爾兑美元匯率為5.1967雷亞爾，較2019年12月31日貶值22.4%.2021年12月31日，央行報告的雷亞爾兑美元匯率為5.5805雷亞爾，反映雷亞爾自2020年12月31日以來貶值6.9%，繼續受到新冠肺炎疫情的影響。

4

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目錄表

不能保證真實不會對美元進一步貶值或升值。央行偶爾會幹預外匯市場，試圖控制匯率的不穩定。我們無法預測央行或巴西政府是否會繼續允許真實自由浮動或將通過重新實施貨幣區間制度或其他方式幹預匯率市場。這個真實未來可能會對美元大幅貶值或升值。此外，巴西法律規定，只要巴西的國際收支出現嚴重失衡，或有嚴重理由預見會出現嚴重失衡，就可以對外國資本向國外的匯款施加臨時限制。我們不能向您保證，巴西政府今後不會限制外國資本在國外的匯款。

下表列出了所示期間以巴西表示的購買美元的高、低、平均和期末匯率雷亞爾1美元。平均匯率是使用中央銀行在每個年度或每月期間的每個營業日報告的匯率的平均值來計算的。截至2022年4月28日，巴西央行報告的購買美元的匯率為1美元兑5.011雷亞爾。

年						期末						平均值(1)						低						高
2017						3.3080						3.1930						3.0510						3.3807
2018						3.8748						3.6558						3.1391						4.1879
2019						4.0307						3.9461						3.6519						4.2602
2020						5.1967						5.1578						4.0213						5.9372
2021						5.5805						5.3956						4.9206						5.8397

月份						期末						平均值(2)						低						高
2021年10月						5.6430						5.5400						5.3911						5.7117
2021年11月						5.6199						5.5569						5.4171						5.6694
2021年12月						5.5805						5.6514						5.5564						5.7372
2022年1月						5.3574						5.5341						5.3574						5.7042
2022年2月						5.1394						5.1966						5.0143						5.3284
2022年3月						4.7378						4.9684						4.7378						5.1347
2022年4月(至2022年4月28日)						5.0110						4.7491						4.6175						5.0167

來源：巴西央行。
(1)			表示一年中每個工作日結束時匯率的平均值。
(2)			表示當月每個工作日結束時匯率的平均值。

業務細分信息

在2021年第三季度之前，我們將我們的運營視為一個單一的運營和可報告的部門，基於一個單一的運營部門監控運營、做出資金分配決策和評估業績。

收購Linx後，我們開始審查和監控運營，並考慮到兩個獨立的視圖：StoneCo(前Linx)和Linx。因此，報告了2021年第四季度和截至2021年12月31日的年度業績，考慮到這兩個運營和可報告的部門。

隨着公司在其金融服務和軟件產品方面的發展，從2022年第一季度起，可報告的部門將包括：(I)金融服務，(Ii)軟件和(Iii)其他。因此，本文檔中的業務部分已經考慮了這一演變。

5

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目錄表

企業活動

對軟件和其他公司的投資

於2020年4月，我們透過於2018年6月開始的分步收購，取得Linked Gourmet Soluçóes para Restaurantes S.A.(“Linked”)的控制權，收購該公司27.06%的權益，其後於2019年收購另一項21.50%的權益，並於2020年4月額外收購一項權益，從而取得Linked的控制權及58.1%的權益。2021年6月，我們出售了我們在Linking Gourmet的所有權益，並不再是該公司的股東。Link Gourmet是一家總部位於巴西聖保羅的私營公司，為餐飲服務市場開發軟件和服務。

2020年4月，我們收購了MAV Participaçóes S.A.(前身為MVarandas Tecnologia Serviços Ltd.)100%的權益。“MVarandas”或“Menew”)MVarandas是一家總部位於巴西João Pessoa的私營公司，為餐飲服務市場開發軟件和服務。2022年4月1日，我們批准子公司MVarandas合併為Linx Sistemas e ConsulVictoria Ltd.

2020年5月，我們收購了Vitta Tecnologia em Saúde S.A.、VittaPar LLC、AXEI Saúde Corretora de Seguros LTDA和Vitta Serviços em Saúde LTDA的100%權益。(所有的描述都是“Vitta”)。Vitta是一家總部設在巴西聖保羅州的私營公司，專注於健康計劃管理、健康服務和保險服務。

2020年7月，我們收購了Delivery My Tecnologia S.A.(“Delivery More”)22.64%的權益，2021年2月，我們通過增資獲得了額外6.85%的權益。收購後，我們持有送貨多29.49%的權益。Delivery Mall是一家總部設在巴西南里奧格蘭德州的私營公司，是一家專注於中小城市的食品配送市場公司。

2020年8月，我們簽署了一項最終協議，由我們控制的在巴西持有軟件投資業務的公司STNE Participaçóes S.A.將其業務(公司名稱為)與巴西領先的零售管理軟件供應商Linx S.A.(“Linx”)合作(“Linx交易”)。2020年11月，批准該業務合併的Linx特別股東大會召開。Linx的股東在2021年3月31日舉行的會議上批准了Linx的交易，Linx的交易將於2021年7月1日完成。

2020年9月，我們收購了MLabs Software Ltd.(簡稱MLabs)51.5%的股份，MLabs是一家總部位於巴西聖保羅的非上市公司，為社交媒體管理開發軟件和服務。股東已批准MLabs的股票期權計劃，2021年12月MLabs的股票期權計劃不得超過MLabs總股本的2.912。在MLabs員工根據該股票期權計劃行使看漲期權後，我們將持有MLabs 50%的權益。

於2020年10月，我們收購了Questor Sistemas S.A.(“Questor”)50%的權益。Questor是一家總部位於巴西聖卡塔琳娜的私人公司，為會計辦公室開發管理軟件。

2020年11月，我們收購了Sponte Informática S.A(“Sponte”)90.0%的權益。Sponte是一家總部位於巴西巴拉那的私人公司，為學校開發管理軟件。

2020年11月，我們收購了StoneCo CI Ltd、Creditinfo牙買加有限公司、Creditinfo圭亞那Inc.和CreditAdvisment巴巴多斯有限公司(所有這些公司統稱為Creditinfo加勒比公司)53.05%的權益。Creditinfo加勒比公司是一傢俬營信用局公司，主要產品有信用報告、信用評分、監測、國際商業報告和一套增值服務，分別設在開曼、牙買加、圭亞那和巴巴多斯。

於2021年1月，吾等已全面收購由Bellver Fundo de Invstiento Multimercado Crédito Privado Invstiento no外部(“Bellver”)持有的PDCA S.A.(“PDCA”)的非控股權益。作為這筆交易的結果，斯通現在是PDCA 100%的所有者。

2021年4月，我們收購了SimplesVet Tecnologia S.A.(“SimplesVet”)50%的權益。SimplesVet是一家總部位於巴西薩爾瓦多的私營公司，為獸醫診所、寵物商店和自主獸醫開發管理軟件。

6

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目錄表

2021年4月，我們行使了看漲期權，獲得了VHsys Sistema de Gestão S.A.(“VHsys“)。收購完成後，我們獲得了VHsys的控制權。VHsys是一個全渠道、基於雲、API驅動的POS/ERP平臺，旨在為一系列服務和零售業務提供服務。自助服務平臺包括40多個可按菜單訪問的應用程序，如訂單和銷售管理、發票、動態庫存管理、現金和支付管理、CRM以及市場、物流和電子商務集成等。

2021年5月，我們與巴西領先且快速增長的數字銀行Banco Inter(“Banco Inter”)簽署了一項最終投資協議，交易完成後，我們成為Banco Inter的少數股東(限於4.99%的股份)。國際銀行的投資是在2021年6月通過國際銀行進行的後續公開發行進行的。作為Banco InterInvestment的一部分，我們在國際銀行控制權變更的情況下獲得了優先購買權，期限為六年，並根據某些價格門檻；以及加入國際銀行董事會的權利，九個席位中有一個席位。

2021年7月，我們通過轉換可轉換貸款收購了Nodis Tecnologia S.A(“Nodis”)的100%權益。通過這筆交易，我們獲得了一項全渠道零售技術，將來自物理世界的客户數字化，並幫助他們通過多個渠道銷售。

在2019年2月開始進行階段性收購後，我們於2021年8月獲得了Collact Serviços Digitais Ltd.(“Collact”)的控制權。科萊特為客户參與開發CRM軟件，主要專注於餐飲服務領域。

2021年8月，我們通過轉換可轉換貸款收購了APP Sistemas S.A.(簡稱APP)20%的股份。APP是一款專注於酒店領域的ERP/POS解決方案。

2021年8月，我們通過現金和股票相結合的方式獲得了對蹦牀Pagamentos S.A.(“蹦牀”)的控制權。蹦牀是金融科技開發的銀行即服務軟件，允許其他公司在自己的系統上提供銀行功能和/或提供白標數字錢包應用。

2022年1月，我們投資了Neostore Desenvolvimento de Programas de Computadore SA(“Neomode”)，佔公司已發行股份總數的40%。Neomode提供銷售渠道和白標商務應用平臺，集成了企業資源計劃(ERP)、銷售點(POS)、電子商務和基於雲的解決方案的網關。主要目標是開發和提供解決方案，利用其應用程序和集成器在全渠道概念中整合在線渠道和實體店。商業模式基於經常性收入(SaaS)，由月費和交易量組成。該公司目前擁有3330多家實體店，採用的是“點擊提貨、送貨和開車直達”系統。

2022年2月，我們收購了Reclame Aqui Holdings Limited(“Reclame Aqui”)50%的股權。Reclame Aqui是一家總部設在開曼羣島的未上市公司，在巴西有業務，其主要活動與一個解決客户和公司之間衝突的公共電子平臺有關。我們還將有權加入Reclame Aqui董事會，擁有四個席位中的兩個席位，任命首席財務官，並擁有收購Reclame Aqui剩餘股權的看漲期權，以持有公司100%的股份，可在2027年1月1日至2027年7月30日期間行使。

資本市場事件

2021年6月11日，我們發行了首隻美元債券，籌集了5億美元的7年期債券，2028年6月16日到期，收益率為3.95%，每半年在每年的12月和6月支付一次。我們將首次發行債券所得的絕大部分資金用於2021年對國際銀行的投資。結果，我們成為了少數投資者(限於4.99%的股份)。債券發行總額相當於25.104億雷亞爾，其中24.774億雷亞爾是扣除將在債券發行過程中攤銷的發行交易成本後的淨額。見“項目4.公司信息--B.業務概述--我們的增長戰略--有選擇地尋求收購”和“項目5.經營和財務回顧及展望--B.流動資金和資本資源--發行初始債券”。

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目錄表

董事會變動

2022年3月24日，我們宣佈對董事會組成進行某些調整，以支持我們下一階段的增長。為了保持對治理的高度重視，並從商業和市場的新視角中獲益，StoneCo董事會批准任命兩名新董事康拉多·恩格爾和佩德羅·津納。兩位新董事都帶來了金融服務業的廣泛知識和巴西大公司的領導力，這是斯通下一階段增長的關鍵領域。恩格爾先生曾擔任巴西桑坦德銀行的高級執行副總裁、滙豐銀行巴西銀行的首席執行官、洛桑戈消費金融公司的首席執行官，並擁有數十年領導金融服務和信貸業務的經驗，他將成為董事會副主席。Zner先生目前是巴西領先的發電公司Eneva S.A.的首席執行官，在戰略、風險管理和金融方面擁有超過25年的經驗。

作為這一變化的一部分，Eduardo Cunha Monnerat Solon de Pontes、阿里巴巴-SW Mazanderani和Thomas Alan Patterson在我們首次公開募股之前開始服務多年後，已同意從Stone Board退休。恩格爾先生和津納先生的任命以及龐特斯先生、馬贊德拉尼先生和帕特森先生的辭職自2022年3月24日起生效。

此外，在2022年4月25日，我們的董事會已經批准任命T兩位新導演，毛裏西奧·路易斯·盧切蒂和帕特里夏·雷吉娜·韋爾德雷西·辛德勒。與此同時，Mateus Scherer Schwning已同意從我們的董事會退休，並被任命為StoneCo集團的財務副總裁，自2022年4月25日起生效。

任命新的子公司執行管理層

2022年3月17日，我們宣佈任命新的高管到我們的子公司，以支持我們的下一個增長階段。

我們微商業務Ton的負責人Caio Fiuza Silva被任命為我們金融平臺部門的首席運營官。前Linx Core部門負責人Gilsinei Valcir Hansen被任命為我們軟件部門的首席運營官，該部門包括Linx業務和我們的軟件解決方案組合。João Lourenço Vivan Bernartt曾是巴西幾家零售公司的董事會成員，也是Chaordic的創始人，他已加入我們，擔任首席信息官，領導我們在產品、技術和數據方面的努力，並將重點放在金融平臺部門。Anheuser-Busch Inbev前人民副總裁、Grupo BoticáRio顧問委員會成員Sandro de Oliveira Bassili加入我們，擔任首席人員和管理官。董事(JP Morgan)拉美債務資本市場團隊前高管迭戈·文圖拉·薩爾加多已於2021年加入我們，擔任財務主管。

關於非國際財務報告準則財務計量的特別説明

為了方便投資者，本年度報告列出了我們調整後的淨收益(虧損)。調整後淨收益(虧損)是非《國際財務報告準則》的財務計量。一般而言，非IFRS財務計量是對一家公司的業績、財務狀況或現金流的數字計量，該計量不包括或包括通常不包括在根據IFRS計算和列報的最直接可比計量中的金額。然而，調整後的淨收益(虧損)應被視為利潤(虧損)或根據《國際財務報告準則》編制的其他財務業績指標的補充，而不是替代或高於利潤(虧損)或其他指標。

調整後的淨收益(虧損)是為了消除利潤(虧損)項目的影響而編制和列報的，我們認為這些項目不能反映我們在列示期間內的持續業務表現。我們將調整後的淨收入(虧損)定義為期間的利潤(虧損)，調整後的利潤(虧損)包括(1)與一次性IPO授予股票薪酬有關的費用和 (2)與收購有關的無形資產的攤銷，(3)減值費用(和減值費用的沖銷)，(4)不尋常的收入和支出，(5)與我們在Banco Interne的投資有關的資金按市值計價和成本，以及(6)上述調整的税務影響，如附註(3)至“主要信息--A精選財務數據”中所述。

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目錄表

列報經調整的淨收益(虧損)是因為我們的管理層相信，這一非IFRS財務指標可以為投資者、證券分析師和公眾提供有用的信息，幫助他們審查我們的經營和財務業績，儘管它不是根據IFRS或任何其他公認的會計原則計算的，不應被孤立地視為業績衡量標準。我們認為，調整後的淨收益(虧損)有助於評估我們的經營和財務表現，原因如下：

•調整後的淨收益(虧損)被投資者和證券分析師廣泛用於衡量一家公司的經營業績，而不考慮不同公司和不同時期可能有很大差異的項目，這取決於它們的會計和税務方法、資產的賬面價值和資產獲得的方法；

•在某個價格和時間點向高管和員工授予股權並不一定反映我們在任何特定時間的業務表現，相關費用也不是衡量我們核心運營業績的關鍵指標；

•對歸類為負債的基於股份的薪酬費用的公允價值調整並不直接反映我們在任何特定時間的業務表現，相關費用調整金額也不是衡量我們核心經營業績的關鍵指標；

•根據適用的融資及會計方法、所收購無形資產的公允價值及平均預期壽命、資本結構及收購無形資產的方法，有關無形資產及與收購有關的財產及設備的公允價值調整攤銷可能因公司而異，期間亦可能有重大差異，因此，吾等不相信該等調整能反映本公司的核心經營表現；及

•其他不能反映我們核心經營業績的一次性費用；以及

•我們對國際銀行的投資所產生的按市值計價和相關融資成本影響並不能代表我們的核心經營業績。欲瞭解我們對Banco Inter投資的更多信息，請參閲“項目4.公司信息-B業務概述-我們的增長戰略-有選擇地尋求收購。”

我們使用調整後的淨收益(虧損)作為關鍵的盈利能力指標來評估我們的業務表現。因此，我們認為應向投資者、證券分析師和其他感興趣的各方提供調整後的淨收益(虧損)，以幫助他們評估我們的業務表現。

調整後的淨收益(虧損)不能代替當期淨收益或淨虧損，後者是國際財務報告準則對收益的衡量標準。此外，我們對調整後淨收益(虧損)的計算可能與其他公司(包括我們在支付處理行業的競爭對手)使用的計算方法不同，因為其他公司可能不會以與我們相同的方式計算這些衡量標準，因此，我們的衡量標準可能無法與其他公司的衡量標準進行比較。此外，這一措施不打算作為管理層可酌情使用的現金的衡量標準，因為它沒有考慮某些現金需求，如利息支付、税款支付和償債需求。關於我們調整後的淨收益(虧損)的對賬，請參閲“項目3.關鍵信息--精選財務數據”。我們鼓勵您評估我們的調整以及我們認為適當的原因。

市場份額和其他信息

這份年度報告包含與我們所在市場的經濟狀況有關的數據。本年度報告中包含的有關經濟狀況的信息基於我們認為可靠的第三方公開來源的信息。本年度報告中使用的市場數據和某些行業預測數據來自內部報告和研究，以及適當的估計、市場研究、公開信息(包括美國證券交易委員會網站提供的信息)和行業出版物。我們通過內部研究、公開信息和官方公共來源準備的關於該行業的出版物，如：(1)巴西信用卡和服務公司協會(1)，獲得了本年度報告中有關巴西互聯網、支付解決方案和電子商務市場，以及更廣泛地説，我們所在行業的信息，以及關於市場份額的估計。巴西卡車和服務企業協會)，或ABECS，(2)中央銀行，(3)巴西銀行聯合會(巴西班科斯聯邦)，或Febraban，(4)巴西地理和統計研究所(巴西地緣學院)，或IBGE，以及(5)IDC(國際數據公司)，以及其他。

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目錄表

行業出版物一般聲明，它們包含的信息是從據信可靠的來源獲得的，但不能保證此類信息的準確性和完整性。儘管我們沒有理由相信這些信息或這些報告在任何重大方面都是不準確的，並且我們相信並表現出它們是可靠的，但我們、出售股東、承銷商及其各自的代理人都沒有獨立核實。政府出版物和其他市場來源，包括上述出版物，一般都聲稱其信息是從公認和可靠的來源獲得的，但不能保證這些信息的準確性和完整性。此外，我們內部彙編的數據和我們的估計沒有得到獨立消息來源的核實。除本年報所披露者外，本年報所指的出版物、報告或其他已發表的行業消息來源均非由吾等委託或應吾等的要求而編制。除本年報所披露者外，吾等並未尋求或徵得任何此等來源同意將此等市場數據納入本年報。

四捨五入

我們對本年度報告中的一些數字進行了四捨五入的調整。因此，在某些表格中顯示為合計的數字可能不是前面數字的算術聚合。

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目錄表

前瞻性陳述

這份表格20-F的年度報告包含構成前瞻性陳述的陳述。本年度報告中包含的許多前瞻性表述可以通過使用“預期”、“相信”、“可能”、“預期”、“應該”、“計劃”、“打算”、“可能”、“預測”、“繼續”、“估計”和“潛在”等前瞻性詞語或這些詞語的否定或其他類似表述來識別。

前瞻性陳述出現在本年度報告的多個地方，包括但不限於關於我們的意圖、信念或當前預期的陳述。這些前瞻性陳述包括有關我們的業務可能或假設的未來結果、財務狀況、經營結果、流動性、計劃和目標的信息。前瞻性陳述是基於我們管理層的信念和假設以及我們管理層目前掌握的信息。這類陳述會受到風險和不確定因素的影響，由於各種因素，包括但不限於本年度報告中題為“第3項.主要信息--風險因素”一節確定的那些因素，實際結果可能與前瞻性陳述中明示或暗示的結果大相徑庭。我們就以下事項所作的陳述具有前瞻性：

•我們對交易活動產生的收入、訂閲費和設備租賃費以及其他服務的預期；

•我們對營業利潤率和淨利潤率的預期；

•我們對未來增長的重要驅動力的期望；

•我們對現有解決方案和新解決方案的期望；

•我們計劃繼續投資於研究和開發，為現有和新的產品和服務開發技術；

•我們有能力通過提供卓越的客户體驗和我們的超本地化銷售和服務網絡，使自己從競爭對手中脱穎而出；

•我們有能力吸引和留住合格的管理團隊和其他團隊成員，同時控制我們的勞動力成本；

•我們有能力在短期內加大投資並收集成果；

•我們計劃擴大我們的足跡，並在鄰近的行業和市場探索機會；

•競爭對我們的盈利能力造成不利影響；

•發生自然災害、大範圍的衞生流行病或大流行，包括冠狀病毒(新冠肺炎)大流行；

•巴西和我們可能服務的任何其他國家的利率、通貨膨脹和匯率的波動；

•與數碼支付市場有關的固有風險，例如我們的電腦或資訊科技系統中斷、故障或遭破壞；

•我們有能力預測市場需求，開發和推出新的和增強的產品和服務功能，以適應我們行業的變化；

•我們的創新能力和應對技術進步以及不斷變化的市場需求和客户需求的能力；

•我們維護、保護和提升我們的品牌和知識產權的能力；

•消費者需求和偏好的變化以及技術進步，以及我們為應對這些變化而進行創新的能力；

•我們未能成功地為我們的客户維持相關的全渠道體驗，從而對我們的運營結果產生不利影響；

•我們有能力成功推行科技措施，並取得這些措施的預期效益；以及

•我們計劃進行、完成併成功整合戰略收購。

前瞻性陳述僅在發出之日發表，我們不承擔任何義務根據新信息或未來發展更新這些陳述，或公開發布對這些陳述的任何修訂，以反映後來的事件或情況或反映意外事件的發生。

某些術語和慣例

本年度報告從第186頁開始，包括工業和其他定義術語的詞彙表。

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目錄表

第一部分

項目1.董事、高級管理人員和顧問的身份

A.董事和高級管理人員

不適用。

B.顧問

不適用。

C.核數師

不適用。

項目2.報價統計數據和預期時間表

A.報價統計

不適用。

B.方法和預期時間表

不適用。

項目3.關鍵信息

A.    [已保留]

B.資本化和負債

不適用。

C.提出和使用收益的理由

不適用。

D.風險因素

下面總結了使我們公司的投資具有投機性或風險性的主要因素，所有這些因素在下面的風險因素中都有更全面的描述。本摘要應與下面的風險因素一起閲讀，不應將其作為我們業務面臨的重大風險的詳盡摘要。以下因素可能會對我們的業務、聲譽、收入、財務結果和前景造成損害，以及其他影響：

•實際或可能發生的流行病、流行病、暴發或其他公共衞生危機，如新冠肺炎(CoronaVirus)疫情，可能會對我們客户的財務狀況，特別是中小企業商户的財務狀況產生不利影響，從而影響我們的業務；

•如果我們不能跟上我們行業的快速發展和變化，並像過去一樣迅速地繼續收購新的商家，我們的服務使用量可能會下降，我們的收入也會減少；

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目錄表

•激烈和日益激烈的競爭，無論是在我們行業內還是來自其他支付方式，都可能損害我們的業務；

•我們提供的產品和服務的質量下降，包括支持服務，可能會對我們吸引和留住商家和合作夥伴的能力產生不利影響；

•如果我們不能有效地管理我們的增長，我們的業務可能會受到損害；

•我們擴大產品組合和市場覆蓋範圍的努力可能不會成功，可能會降低我們的收入增長；

•我們的系統和我們的第三方提供商的系統可能會由於我們無法控制的因素而出現故障，這可能會中斷我們的服務，導致我們失去業務並增加成本；

•過去，我們和我們的獨立註冊會計師事務所發現了我們在財務報告內部控制方面的重大弱點，如果我們未能對財務報告保持有效的內部控制，我們可能無法準確報告我們的經營結果，履行我們的報告義務或防止欺詐；

•我們的經營業績和經營指標可能會波動，未來可能會產生虧損，這可能會導致我們A類普通股的市場價格下跌；

•如果我們不能將支付計劃的費用增加，包括評估、交換、交易和其他費用，或由於利率上升等宏觀經濟因素導致的費用增加轉嫁到我們的商家，我們的運營利潤率將下降；

•我們可能無法有效管理個人或機構信用風險，或可能影響信用卡產品支出以及客户和合作夥伴支付我們的能力的信用趨勢，這可能對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響；

•我們的業務在巴西受到廣泛的政府監管和監督，根據這些法規，我們的地位可能會改變。違反或遵守當前或未來的法規可能代價高昂，使我們承擔重大責任，並迫使我們改變我們的商業做法，其中任何一項都可能嚴重損害我們的業務和運營結果；

•隨着我們提供更多的銀行和信貸服務，我們將需要遵守適用於此類服務的額外法律和法規；

•巴西國會、中央銀行和更廣泛的支付行業正在討論的某些正在進行的立法和監管倡議可能會導致巴西支付和金融行業的監管框架發生變化，並可能對我們產生不利影響；

•我們受制於與影響我們業務的法律法規的增加或變化相關的成本和風險，包括與消費品銷售相關的法律法規。具體地説，數據保護和隱私法的發展可能會損害我們的業務、財務狀況或業績或運營；

•通過網絡安全漏洞、計算機病毒或其他方式未經授權披露、銷燬或修改數據，或中斷我們的服務，可能使我們面臨責任、曠日持久和代價高昂的訴訟，並損害我們的聲譽；

•我們可能無法成功管理我們的知識產權，並可能受到侵權索賠；

•我們依賴第三方數據中心服務提供商託管我們平臺的某些方面。對我們使用此類服務的任何干擾或幹擾都可能損害我們交付平臺的能力，導致客户不滿，損害我們的聲譽和業務；

•我們的融資需求可能會對我們的財務靈活性和競爭地位產生不利影響；

•我們的控股公司結構使我們依賴於子公司的運營；

•巴西聯邦政府已經並將繼續對巴西經濟施加重大影響。這種參與，以及巴西的政治、監管、法律和經濟條件，可能會損害我們和我們A類普通股的價格；

•巴西的經濟不確定性和政治不穩定可能會損害我們和我們A類普通股的價格；以及

•Linx的交易可能導致鉅額費用或其他負債，可能對合並後公司的財務業績產生不利影響。

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目錄表

在做出任何投資決定之前，您應仔細考慮以下所述的風險和不確定性，以及本年度報告中包含的其他信息、我們的財務報表以及我們不時發佈的所有其他公開信息。下面描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們的業務、財務狀況和經營業績不僅可能受到以下任何風險的重大影響，還可能受到目前未知或被認為與我們無關的任何其他風險的重大影響。如果這些風險中的任何一個成為現實，我們的業務、運營結果或財務狀況都可能受到損害，因此，我們股票的交易價格可能會下跌，我們的投資者可能會損失部分或全部投資。

新冠肺炎相關風險

實際或可能發生的流行病、流行病、疫情爆發或其他公共衞生危機，如新冠肺炎(CoronaVirus)疫情，可能會對我們客户的財務狀況，特別是中小企業商户的財務狀況產生不利影響，從而影響我們的業務。

我們的業務重點是巴西的中小企業商家，這些商家主要通過實體店面進行商業活動。我們的業務和我們客户的業務可能會受到與流行病、大流行、暴發或其他公共衞生危機相關的風險(或公眾對風險的看法)的實質性不利影響，如新冠肺炎的爆發。新冠肺炎大流行於2020年3月被世界衞生組織宣佈為大流行，並持續到2021年，對全球經濟產生了負面影響，擾亂了供應鏈，導致大規模裁員，並造成全球金融市場大幅波動。反映這一點的是，新冠肺炎疫情導致股票和其他金融市場水平大幅下降和波動，而新冠肺炎疫情造成的市場波動已經導致巴西多項原計劃的公開募股和併購交易被推遲或取消。

由於新冠肺炎疫情，我們在2020年5月進行了裁員，裁員約1,300人，約佔當時員工總數的20%。我們為降低運營成本和提高效率而採取的行動，包括大量裁員以及我們未來可能為降低成本而進行的進一步改革，已經並可能繼續使我們面臨運營挑戰，並可能對我們吸引和留住員工的能力、我們的聲譽和市場份額產生負面影響。此外，我們遠程工作的員工數量的增加增加了我們業務的某些風險，包括對我們的信息技術資源和系統的需求增加，網絡釣魚和其他網絡安全攻擊的可能性更大，潛在攻擊點的數量增加，任何未能有效管理這些風險並及時識別和應對任何網絡攻擊都可能對我們的業務造成不利影響。大流行還可能對辦公室環境和遠程工作的性質產生長期影響，這可能會帶來業務挑戰，可能對我們的業務產生不利影響。遠程工作給某些員工帶來了壓力，並可能對他們的工作效率產生不利影響，如果這種情況持續下去，可能會損害我們的業務。

大流行的風險(或公眾對風險的看法)，如新冠肺炎大流行，或媒體對傳染病的報道可能會導致客户避開我們客户的店面，就我們客户的業務一般而言，可能會導致我們客户的業務暫時或長期中斷。例如，新冠肺炎疫情已導致我們客户的一些員工在一段時間內無法工作，包括因病、旅行或與流行病或疾病爆發有關的政府限制。此外，新冠肺炎疫情已導致我們客户的許多商店或設施暫時或永久關閉，在某些情況下，還導致我們客户的企業關閉。

2021年3月初，巴西政府在幾個城市實施了新的法規，主要要求採取社會疏遠措施來應對疫情，同時該國與新冠肺炎相關的死亡人數繼續增加。由於短缺和延誤，巴西人口的免疫接種工作仍在進行中，截至2021年12月，約65%的人口已完全接種疫苗。

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目錄表

任何流行病、大流行或其他健康危機，如新冠肺炎大流行，對我們的業務、財務狀況和運營結果的最終影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有高度的不確定性，且無法預測，包括可能出現的關於此類流行病、大流行或其他健康危機的嚴重性的新信息，以及為遏制或防止其進一步傳播而採取的措施，以及病毒的新變種等。流行病、大流行或其他健康危機的這些和其他潛在影響，如新冠肺炎大流行，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響，也可能會增加本“風險因素”一節中描述的許多其他風險。

與我們的商業和工業有關的風險

如果我們不能跟上我們行業的快速發展和變化，並像過去一樣迅速地繼續收購新的商家，我們的服務使用量可能會下降，從而減少我們的收入。

我們競爭的電子支付市場正在經歷快速和重大的變化。這一市場的特點是快速的技術變革、新產品和服務的推出、不斷髮展的行業標準、不斷變化的客户需求以及非傳統競爭對手的進入。為了保持競爭力和持續快速收購新商户，我們不斷參與各種項目，以開發新服務或與新進入者競爭，包括開發手機支付應用、電子商務服務、數字銀行、ERP、數字錢包賬户和銀行卡、預付卡產品、信貸產品和其他電子支付行業正在出現的新產品，如PIX。這些項目存在風險，如成本超支、交付延遲、性能問題以及客户未被採用等。新服務交付的任何延誤，或未能區分我們的服務，或未能準確預測和滿足市場需求，都可能使我們的服務對我們的客户不那麼可取或過時。此外，即使另類支付服務的市場正在演變，但它可能不會繼續發展得足夠快，以至於我們無法收回開發新服務所產生的成本。

此外，我們提供的服務旨在處理非常複雜的交易，並以高數量和高處理速度提供有關這些交易的報告和其他信息。任何未能提供有效和安全的服務或新服務引起的任何性能問題都可能導致重大處理或報告錯誤或其他損失。由於這些因素，我們的開發努力可能導致成本增加和/或我們還可能經歷業務損失，如果承諾的新服務沒有及時交付給我們的客户或表現不符合預期，可能會減少我們的收益或導致收入損失。在開發和獲取新技術方面，我們還部分依賴，將來也可能部分依賴第三方，包括我們的一些競爭對手和潛在競爭對手。我們未來的成功將部分取決於我們發展或適應技術變化和不斷髮展的行業標準的能力。我們無法預測技術變革對我們業務的影響。如果我們不能及時和具有成本效益地開發、適應或獲取技術變化或不斷髮展的行業標準，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到重大不利影響。

此外，我們的競爭對手可能有能力投入比我們更多的財務和運營資源來開發新的技術和服務，包括電子商務和移動支付處理服務，從而為其現有的服務產品和/或產品提供更好的運營功能和功能。如果成功，他們的開發努力可能會降低我們的服務對客户的吸引力，導致客户流失或我們提供的服務和/或產品產生的費用減少。

激烈且日益激烈的競爭，無論是在我們行業內還是來自其他支付方式，都可能損害我們的業務。

支付處理服務市場競爭激烈。其他支付處理服務提供商已經在中小型商户處理和服務部門建立了相當大的市場份額，這是我們主要關注的市場，併為大型商户提供服務。我們的增長將取決於電子支付的持續增長和我們增加市場份額的能力。

我們的主要競爭對手包括傳統的商業收購者，如金融機構的附屬公司和成熟的支付處理公司。我們還面臨着來自非傳統支付處理商的競爭，這些支付處理商擁有大量的財務資源，並開發不同類型的服務。此外，我們還可能面臨來自傳統和老牌金融機構的競爭，例如擁有大量財政資源和巴西信貸行業經驗的信貸貸款人。

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目錄表

我們與金融機構有關聯的競爭對手可能不會產生我們為註冊付款計劃而產生的贊助費用。我們的許多競爭對手也比我們擁有更多的財務、技術、運營和營銷資源。因此，這些競爭對手可能會向我們現有和潛在的客户，特別是我們與金融機構有關聯的競爭對手，提供更有吸引力的費用。如果競爭導致我們降低服務收費，我們將需要積極控制成本，以保持我們的利潤率，我們的收入可能會受到不利影響。特別是，我們可能需要降低我們收取的費用，以保持市場份額，因為商家可能會要求我們提供更多定製和優惠的價格。我們還可能決定終止可能由於這種定價壓力而對我們不再有利可圖的客户關係。例如，在收購EDB及其相關商户基礎方面，我們終止了某些對我們的業務無利可圖的客户關係。此外，我們控制成本的能力是有限的，因為我們受制於與支付方案相關的固定交易成本。競爭還可能導致現有客户的流失，以及吸引新客户的難度加大。這些因素中的一個或多個可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們提供的產品和服務的質量下降，包括支持服務，可能會對我們吸引和留住商家和合作夥伴的能力產生不利影響。

我們的商家希望在提供我們的產品和服務時保持一致的質量水平。我們提供的支持服務也是向我們的客户提供價值主張的關鍵要素。如果我們的產品和服務的可靠性或功能性受到損害，或者這些產品或服務的質量以其他方式降級，或者如果我們無法繼續提供高水平的支持，我們可能會失去現有商家，並發現更難吸引新的商家和合作夥伴。如果我們無法擴展我們的支持功能以應對我們商家和合作夥伴網絡的增長，我們的支持質量可能會下降，這可能會對我們吸引和留住商家和合作夥伴的能力產生不利影響。

如果我們不能有效地管理我們的增長，我們的業務可能會受到損害。

為了有效地管理我們的增長，我們必須繼續加強我們現有的基礎設施，發展和改進我們的內部控制，建立和改進我們的報告制度，並在出現問題時及時解決它們。這些努力可能需要大量的財政支出、資源承諾、我們進程的發展以及其他投資和創新。此外，我們鼓勵員工為我們的產品和服務快速開發和推出新功能。隨着我們的發展，我們可能無法像規模更小、效率更高的組織那樣快速執行。如果我們不能成功地管理我們的增長，我們的業務將受到影響。

我們擴大產品組合和市場覆蓋範圍的努力可能不會成功，可能會降低我們的收入增長。

雖然我們已經增加了來自銀行解決方案、信貸解決方案、軟件和保險等較新產品和服務的收入比例，並打算繼續擴大我們提供的產品和服務的範圍，但我們可能無法成功地保持或增長我們目前的收入來源，或從這些產品和服務中獲得任何重要的新收入來源。如果不能成功地擴大有吸引力的產品和服務的範圍，可能會抑制我們的增長並損害我們的業務。此外，我們預計未來將繼續擴大我們的市場，我們在這些較新市場的經驗可能有限，甚至沒有經驗。我們不能向您保證，我們的任何產品或服務將被任何市場廣泛接受，或者它們的收入將繼續增長。我們的產品可能會帶來新的和困難的技術、運營、監管、風險和其他挑戰，如果我們遇到服務中斷、故障或其他問題，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。此外，我們較新的活動可能不會及時或根本不能帶來增長或收回投資，可能需要大量的管理時間和注意力。如果發生這種情況，可能會損害我們的聲譽，限制我們的增長，並對我們的業務產生實質性和不利的影響。

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目錄表

我們的系統和第三方提供商的系統可能會由於我們無法控制的因素而出現故障，這可能會中斷我們的服務，導致我們失去業務並增加成本。

我們依賴於眾多系統的高效和不間斷運行，包括我們的計算機系統、軟件、數據中心和電信網絡，以及第三方的系統。我們的系統和運營，或我們的第三方提供商的系統和運營，可能會因火災、自然災害、斷電、電信故障、未經授權進入和計算機病毒等原因而受到損害或中斷。我們不保留專門為財產和業務中斷簽訂的保險單。我們的系統或第三方系統的缺陷、支付交易處理過程中的錯誤或延遲、電信故障或其他困難可能導致：

•收入損失，包括設備租賃所欠訂閲費收入；

•客户流失；

•商户和持卡人數據丟失；

•丟失Visa、萬事達卡或其他支付方案的許可證；

•支付方案協會處以的罰款以及與不遵守適用的支付方案要求有關的其他問題；

•未能獲得或失去中央銀行作為支付機構運營的授權(帕加門託學院)，作為付款計劃財產授予人(阿蘭霍·德·帕加門託研究所)，作為一家直接信貸公司(科雷迪託社會)或作為貿易儲存庫(真正的寄主);

•中央銀行施加的罰款或其他處罰，以及中央銀行採取的其他措施，包括幹預、臨時特別管理、破產程序和/或Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos S.A.)的庭外清算。以及我們未來可能獲得許可的任何子公司；

•新近成立的國家數據保護局(NDPA)將處以罰款或其他處罰。國家保護協會，或ANPD)；

•因負面宣傳對我們的業務或聲譽造成損害的；

•面臨欺詐損失或其他責任；

•額外的運營和開發成本；和/或

•轉移技術和其他資源。

特別是，我們嚴重依賴我們的子公司Buy4 Processamento de Pagamentos S.A.或Buy4提供交易授權和結算、計算、存儲、處理和其他相關服務。對我們使用Buy4服務的任何干擾或幹擾都可能對我們的運營產生負面影響，並嚴重損害我們的業務。Buy4提供軟件和系統來處理信用卡和借記卡交易的授權和結算。Buy4已經並可能在未來經歷由於各種因素造成的服務可用性中斷、延遲或中斷，這些因素包括基礎設施變化、人為或軟件錯誤、主機中斷和容量限制。能力限制的原因有很多，例如技術故障、自然災害、欺詐或安全攻擊。Buy4提供的服務水平，或Buy4提供的服務的定期或長期中斷，也可能影響我們產品和服務的使用以及我們客户對我們產品和服務的滿意度，並可能損害我們的業務和聲譽。如果Buy4開始向其他支付處理商或其他人提供服務，服務可用性的中斷、延誤或中斷的頻率可能會增加。此外，隨着我們的用户羣和用户參與度的增長，託管成本將會增加。如果我們的收入增長速度不快於託管成本，這可能會對我們的業務產生實質性的負面影響。

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目錄表

根據巴西中央銀行的規定，收購人必須每天在交易儲存庫登記商户擁有的所有信用卡應收款(貸方和借方)。另一方面，願意談判這些應收款的機構也必須在此類交易儲存庫登記其合同。因此，由於Stone Co.包含一個收購者(Stone Instituição de Pagamento S.A.)作為一家金融機構(Stone Sociedade de Crédito Direto S.A.)，它通過TAG Tecnologia paro Sistema financeiro S.A.或TAG(一家Stone Co.公司)登記商家的應收賬款，並通過TAG、CERC Central de Recebíveis S.A.和CIP S.A.或CIP S.A.登記其合同。根據適用規則，收購人必須根據在所選交易儲存庫登記的信息結算商户的應收款，有關應收卡的合同只有在交易儲存庫登記時才有效並予以公佈。因此，TAG、CIP或CERC服務的任何中斷或幹擾都可能對我們的運營產生負面影響，並嚴重損害我們的業務。根據現有規則，雖然收購者只能選擇一個交易儲存庫，但由於系統故障而增加了風險，金融機構可以選擇任意多個儲存庫，從而減輕系統不可用的風險。2021年6月6日，根據巴西中央銀行的規定，金融市場基礎設施(TAG、CERC、CIP以及最近的B3 S.A.或B3)之間的互操作性啟動。考慮到這種前所未有的動態特性，系統的不穩定性被感知到了。目前，交易儲存庫的系統正在演變。此外，TAG高昂的雲計算成本也給Stone Co.帶來了財務風險。

過去，我們和我們的獨立註冊會計師事務所發現了我們在財務報告內部控制方面的重大弱點，如果我們未能對財務報告保持有效的內部控制，我們可能無法準確報告我們的經營結果，履行我們的報告義務或防止欺詐。

過去，我們發現了財務報告內部控制的重大缺陷，我們不能保證未來不會發現財務報告內部控制的重大缺陷或重大缺陷。此外，在我們收購Linx之前以及在截至2020年、2019年和2018年12月31日的年度內，Linx及其獨立會計師的管理層發現了Linx在財務報告方面的重大弱點。如果我們未能保持對財務報告的內部控制的充分性，隨着法律、法規和政策標準的不時修改、補充或修訂，我們可能無法持續地得出結論，即我們根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第404條對財務報告進行了有效的內部控制。如果我們未能維持有效的內部控制環境，我們可能會在財務報表中出現重大錯報、未能履行報告義務或未能防止欺詐，這可能會導致投資者對我們報告的財務信息失去信心。這反過來可能會限制我們進入資本市場的機會，損害我們的經營業績，並導致我們A類普通股的交易價格下降。此外，對財務報告進行無效的內部控制可能會使我們面臨更大的欺詐或濫用公司資產的風險，並可能使我們從納斯達克退市、監管調查以及民事或刑事制裁。

我們在編制財務報表時作出估計和假設，這些估計和假設的任何變化都可能對我們的經營業績產生重大不利影響。

在編制財務報表時，我們使用基於歷史經驗和其他因素的某些估計和假設。例如，我們將資產的使用年限考慮在內。雖然我們認為這些估計和假設在提出的情況下是合理的，但它們受到重大不確定性的影響，其中一些是我們無法控制的。2021年，由於我們意識到抵押品質量可能惡化，與我們信貸組合的公允價值和信貸損失相關的先前估計和假設發生了變化，我們的財務報表受到了重大影響。因此，如果我們使用的任何估計和假設發生變化或被證明是不正確的，我們報告的經營業績可能會受到重大不利影響。

在技術進步、實際使用壽命低於預期或無法從客户處恢復POS設備的情況下，我們的POS設備可能不得不減值或註銷。

我們為客户提供POS設備，使他們能夠接受不同形式的支付。如果市場和/或技術發展，我們的POS設備變得過時，我們可能不得不削弱或註銷我們的資產。此外，如果我們的POS的實際壽命低於我們的預測，我們可能還必須確認減值或註銷我們的資產。最後，如果我們無法從已經破產或僱傭了我們的競爭對手之一併停止與我們的POS設備進行交易的客户那裏追回我們的POS設備，我們可能不得不削弱或註銷我們的資產。因此，我們POS設備的此類減值或註銷可能會對我們產生重大不利影響。

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目錄表

我們的經營業績和經營指標可能會波動，我們未來可能會產生虧損，這可能會導致我們A類普通股的市場價格下降。

我們打算對我們的業務進行重大投資，包括在我們的員工基礎、銷售和營銷方面，包括與增加直接營銷努力、推薦計劃、免費硬件和補貼服務、開發新產品、服務和功能；擴大辦公空間、數據中心和其他基礎設施、發展國際業務和一般行政管理相關的費用，包括與上市公司相關的法律、財務和其他合規費用。如果未來與收購和支持新的或更大的商家相關的成本大幅上升，包括我們支付給第三方宣傳我們的產品和服務的費用，我們的費用可能會大幅上升。此外，我們客户羣的增加可能會導致我們蒙受損失，因為與新客户相關的成本通常是預先發生的，而收入則在商家使用我們的服務時確認。如果我們無法產生足夠的收入增長並管理我們的支出，我們的運營結果和運營指標可能會波動，我們未來可能會遭受重大虧損，這可能會導致我們A類普通股的市場價格下跌。

我們經常投資於開發產品或服務，我們相信這些產品或服務將改善我們客户的體驗，從而改善我們的長期運營結果。然而，這些改進往往會導致我們產生巨大的前期成本，並可能不會產生我們預期的長期收益，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。例如，我們的增長戰略考慮擴大Stone Hub和其他相關銷售渠道的數量。成功實施我們的增長戰略將需要大量支出，然後才能產生任何實質性的相關收入。我們不能向您保證，我們在營銷活動上增加的投資將帶來相應的收入增長。我們不能向您保證，我們最近開放的或未來的Stone中心產生的收入和現金流將與我們更成熟的Stone中心產生的收入和現金流相媲美。此外，我們不能向您保證，我們新的Stone中心將繼續以與現有Stone中心相同的速度成熟，特別是在經濟狀況惡化的情況下。

如果我們不能將支付計劃的費用增加，包括評估、交換、交易和其他費用，或由於宏觀經濟因素(如加息)導致的費用增加轉嫁到我們的商家，我們的運營利潤率將下降。

我們為我們處理的每筆交易支付評估、交換和支付方案設定的其他費用。支付計劃不時增加向支付處理商收取的評估、交換和其他費用。我們還可能面臨利率上升等宏觀經濟因素導致的成本增加，這會影響我們提前還款業務的融資成本。根據我們與商家的現有合同，我們通常被允許通過相應增加我們的加工費來將這些費用增加轉嫁給我們的商家。然而，如果我們由於合同或監管限制、競爭壓力或其他考慮因素而無法在未來轉嫁這些費用和其他費用，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們可能無法有效管理個人或機構信用風險，或可能影響信用卡產品支出以及客户和合作夥伴付款能力的信用趨勢，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們面臨機構信用風險，主要來自向客户提供的信貸。客户可能會因破產、缺乏流動性、經營失敗或其他原因而拖欠對我們的債務。一般經濟因素，如通貨膨脹率、失業率和利率，可能會導致更多的拖欠，從而導致更大的信貸損失。客户償還我們的能力和意願不僅會受到經濟、市場、政治和社會條件的負面影響，還會受到客户的其他付款義務的負面影響，而增加槓桿可能會導致客户違約或拖欠對我們的債務的風險更高。

我們主要依賴客户的信譽和他們產生應收賬款的能力，以償還我們提供的信貸，這是旨在得到擔保的。如果我們用來管理信用風險的標準或模型被證明在預測未來虧損時不準確，可能會導致我們的虧損增加，並對我們的運營結果產生負面影響，那麼我們評估信用可靠性的能力可能會受到損害。此外，我們的定價策略可能無法抵消拖欠和損失增加對盈利能力的負面影響。因此，任何超過我們目前估計的拖欠和損失的實質性增加都可能對我們產生實質性的不利影響。

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目錄表

不斷上升的違約率和不斷上升的破產率往往是未來沖銷的前兆，可能需要我們增加信貸損失準備金。儘管我們定期審查我們對特定客户和交易對手以及我們認為可能會引起信用問題的特定行業的信用敞口，但違約風險可能來自難以預見或檢測的事件或情況，如欺詐。此外，我們管理信用風險的能力可能會受到法律或監管變化的不利影響，例如對託收的限制或破產法的變化。信用風險增加，無論是由於低估了我們投資組合中固有的信用損失、不斷惡化的經濟狀況(特別是在巴西)、信用餘額水平的增加、我們業務組合的變化或其他原因，都可能要求我們增加損失撥備，並可能對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

在向巴西以外的新地理區域擴張時，我們可能會面臨挑戰。

我們可能會向巴西以外的新地理區域擴張，我們將面臨與進入我們經驗有限或沒有經驗、我們可能不太知名的市場相關的挑戰。在新的地理區域提供我們的服務需要大量的支出和相當長的時間，我們可能無法及時或根本無法收回在新市場的投資。例如，我們可能無法吸引足夠數量的商家，未能預見競爭條件，或未能根據不同市場調整和定製我們的服務，或未能收購一家低於我們預期的公司。

我們的產品和服務在全球範圍內的發展使我們面臨與人員配備和管理跨境業務相關的風險、增加的成本和保護知識產權和敏感數據的困難、關税和其他貿易壁壘、不同的和潛在的不利税收後果、更多和相互衝突的監管合規要求，包括隱私和安全、地方法規、對我們的產品和服務的不接受程度、距離、語言和文化差異造成的挑戰、匯率風險和政治不穩定。因此，我們開發和擴大我們業務的地理足跡的努力可能不會成功，這可能會限制我們增長業務的能力。

商家流失或我們客户增長率的下降可能會導致我們的收入下降。

我們經歷了商户信用卡和借記卡處理量的損耗，這是由幾個因素造成的，包括業務關閉、商户賬户轉移到我們的競爭對手，以及我們因商户違約或同店銷售額下降而導致的信用風險增加而發起的賬户關閉。我們無法預測未來的自然減員水平，我們的收入可能會因為高於預期的自然減員而下降，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

此外，到目前為止，我們的增長在一定程度上是由我們客户業務的增長以及由此帶來的冠捷科技的增長推動的。如果我們客户的業務增長速度放緩或下降，這可能會對加工量產生不利影響，從而對我們的運營結果產生不利影響。此外，如果我們不能成功地向我們的活躍客户羣銷售更多的解決方案，我們可能無法實現我們所希望的增長率。

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目錄表

我們進行或進入的任何收購、合作或合資企業都可能擾亂我們的業務，損害我們的財務狀況。

收購、合作和合資是我們增長戰略的一部分。我們評估並期望在未來評估對互補業務、服務或技術的潛在戰略收購、合作伙伴關係或合資企業。我們可能無法成功地確定收購、合作和合資目標。此外，我們可能無法成功地融資或整合我們收購的或與我們形成合作或合資企業的任何業務、服務或技術，並且我們可能會因為任何收購、合作或合資企業而失去商家。此外，任何收購(如Linx收購和EDB收購)、合作伙伴關係或合資企業的整合可能會轉移管理層從核心業務上獲得的時間和資源，並擾亂我們的運營，而且這種整合的成本和時間可能比我們預期的要高得多。我們進行的某些收購、合作和合資企業可能會阻止我們爭奪某些客户或在某些業務領域競爭，並可能導致客户流失。我們可能會把時間和金錢花在不會增加我們收入的項目上。如果我們以現金支付任何收購的收購價，就會減少我們的現金儲備，如果收購價是用我們的普通股支付的，它可能會稀釋我們的股東。如果我們用債務收益支付購買價格，就會增加我們的負債水平，並可能對我們的流動性產生負面影響，並限制我們的運營。我們的競爭對手可能願意或有能力為收購支付比我們更高的價格，這可能會導致我們失去原本希望完成的某些收購。最後，我們可能被迫承擔與我們完成的任何收購相關的某些責任, 包括我們在進行盡職調查過程中未能或無法識別的未知和或有負債。我們不能確保我們進行的任何收購、合作或合資企業不會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的商業戰略可能不會給我們帶來我們預期的結果。

我們的戰略和挑戰是由管理層根據相關假設決定的，例如未來的經濟環境，以及我們運營所在的監管、政治和社會情景。這些假設受到可能無法識別或預料到的不準確和風險的影響。

因此，任何可能的不準確假設產生的結果和後果可能會損害我們全面或部分實施戰略的能力，以及實現預期的結果和收益的能力，這可能會導致財務損失，並減少我們股東的價值創造。

此外，非我們所能控制的因素，例如但不限於經濟和市場狀況、法律和法規的變化，包括限制費用或利率的法規，以及本年度報告中陳述的其他風險因素，可能會使我們難以或不可能完全或部分地實施我們的業務模式，並使我們難以或不可能實現我們的業務計劃預期的結果和好處。

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目錄表

我們部分依賴髮卡機構或支付方案來處理我們的交易。如果我們未能遵守Visa、萬事達卡或其他付款方案的適用要求，這些付款方案可能會對我們處以罰款、暫停我們的註冊或終止我們的註冊，這可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

我們依賴髮卡機構和支付計劃來實現卡的接受，為了向我們的客户提供這項服務，我們必須根據支付計劃規定的適用費用向支付計劃和髮卡機構支付費用。.我們的一個重要收入來源是通過Visa、萬事達卡和其他支付方案處理交易。支付方案定期更新和修改其要求，並可能增加或強制執行可通過不同的計費方法收取的新費用，包括使用他們的一張卡進行每筆交易的費用。這些要求的變化，包括風險管理和抵押品要求的變化，可能會影響我們持續的業務成本，在某些情況下， 我們可能無法將此類成本轉嫁給我們的客户或相關參與者。此外，如果我們不遵守付款方案的要求(例如，他們的規則、章程和憲章文件)，付款方案可能尋求對我們處以罰款、暫停我們或終止我們允許我們處理其方案交易的註冊。有時，我們會收到不遵守規定的通知和罰款，這些通知通常與交易或消息傳遞必備條件有關，以及商家的過度按存儲容量使用計費或商家的數據安全故障。如果我們無法收回與罰款相關的金額，或將成本轉嫁給我們的商家或其他相關參與者，我們將遭受經濟損失。由於未能遵守Visa、萬事達卡或其他支付方案的適用要求而終止我們的註冊，或支付方案規則的任何更改將損害我們的註冊，可能要求我們停止允許我們的客户接受Visa、萬事達卡或其他支付方案，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們受到經濟和政治風險、我們的客户和發行銀行的商業週期和信用風險以及消費者、企業和政府支出總體水平的波動的影響，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

電子支付行業在很大程度上依賴於消費者、企業和政府支出的整體水平。我們受到影響消費者信心、消費者支出、消費者可自由支配收入或消費者購買習慣變化的一般經濟狀況的影響。總體經濟狀況的持續惡化，包括失業率的上升，特別是在巴西，或利率的上升，可能會減少使用電子支付進行的交易的數量或平均購買金額，從而對我們的財務業績產生不利影響。消費者支出的減少可能會導致我們的收入和利潤減少。如果持卡人使用他們的卡進行的交易減少，我們的商家使用電子支付減少了他們的產品和服務的銷售，或者人們在每筆交易中花費的錢更少，我們將以較低的金額處理更少的交易，從而導致收入減少。

此外，衰退的經濟環境可能會通過更高的破產申請率影響我們的商家，導致我們的收入和收益下降。我們的商户對髮卡機構代表持卡人適當取消的任何收費負有責任。我們的相關參與者也有責任承擔任何可能由任何付款方案評估的罰款或處罰。如果由於欺詐、違約、破產或任何其他原因，我們無法從關聯參與者那裏收取此類金額，我們可能會對任何此類指控負責。此外，如果商户倒閉，我們不太可能收到在該商户最後幾個月向其提供的任何服務的費用，包括因該商户的設備租賃義務而欠我們的訂閲費。反過來，我們也面臨違約風險，因為根據我們的信用卡付款安排，我們的應收賬款的交易對手是開證銀行。因此，開證行因破產、破產、幹預、操作失誤或其他原因而發生違約，可能會對我們的現金流產生負面影響，因為我們必須獨立於開證行欠我們的款項向商户付款。截至2021年12月31日，我們記錄了因開證銀行違約而產生的與該等壞賬的估計損失相關的估計信貸損失9,460萬雷亞爾，而截至2020年12月31日的估計信貸損失為4,520萬雷亞爾。上述風險中的任何一項都會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生負面影響。見“--與巴西有關的風險”。

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目錄表

我們的業務系統沒有完全宂餘。

雖然我們的大部分處理基礎設施位於多個宂餘的數據中心，但我們的一些核心業務系統僅位於一個設施中，沒有宂餘(這些數據中心由第三方擁有和運營)。與此類系統或其所在設施有關的不利事件，例如自然災害、電力或電信故障、網絡安全漏洞、犯罪行為和類似事件造成的損害或中斷，可能會影響我們開展業務和履行關鍵職能的能力，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生負面影響。

信用卡、借記卡或預付卡作為消費者的支付機制的使用減少，或支付處理行業的總體不利發展可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

如果消費者不繼續使用信用卡、借記卡或預付卡作為其交易的支付機制，或者如果現金、信用卡、借記卡和預付卡之間的支付組合發生變化而對我們不利，可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。我們相信，未來信用卡、借記卡、預付卡和其他電子支付的使用增長將受到向消費者和企業提供的成本、易用性和服務質量的推動。為了持續提高和保持我們的盈利能力，消費者和企業必須繼續使用電子支付方式，包括信用卡、借記卡和預付卡。此外，如果支付行業或整個巴西市場出現不利發展，例如新的法律或法規使我們的客户更難開展業務或使用此類支付機制，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。例如，央行開發了一種名為PIX的即時支付解決方案，於2020年11月開始運行。此解決方案是電匯和借記交易的替代方案。某些商户已經採用PIX，其他商户未來可能會採用，這可能會影響借記卡或預付卡的使用，並可能影響我們的業務、財務狀況和經營業績。

我們的保險單可能不足以承保所有索賠。

我們的保險單可能不足以涵蓋我們所面臨的所有風險。如果我們的保險沒有承保重大索賠，無論是全部或部分，都可能導致我方的鉅額支出。此外，我們可能無法在未來以合理的成本或可接受的條款維持保單，這可能會對我們的業務和我們A類普通股的交易價格產生不利影響。

我們的風險管理政策和程序可能不能完全有效地降低我們在所有市場環境中的風險敞口或抵禦所有類型的風險，這些風險可能會使我們面臨損失和責任，並以其他方式損害我們的業務。

我們在一個快速變化的行業中運營，近年來我們經歷了重大變化，包括某些收購。因此，我們的風險管理政策和程序可能不能完全有效地識別、監控和管理我們的風險。我們的一些風險評估方法依賴於其他人提供的信息，以及關於市場、客户或我們無法訪問的其他事項的公開信息。然而，在某些情況下，這些信息可能不準確、不完整或不是最新的。如果我們的政策和程序不是完全有效的，或者我們並不總是成功地捕捉到我們所面臨或可能面臨的所有風險，我們可能會損害我們的聲譽，或者受到訴訟或監管行動的影響，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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目錄表

我們為大量客户提供支付、數字銀行和信貸服務以及其他產品和服務。我們負責審查和監控這些客户，並確定我們為他們處理的交易是否合法和合法。當我們的產品和服務被用來處理非法交易時，我們將這些資金結算給商家，但無法追回它們，我們就會遭受損失和責任。這些類型的非法和非法交易還可能使我們面臨政府和監管制裁，包括在巴西以外的國家(例如，美國反洗錢和違反經濟制裁)。我們的支付服務的高度自動化性質和提供的流動性使我們成為非法或不正當使用的目標，包括欺詐性或非法銷售商品或服務、洗錢和恐怖分子融資。身份竊賊和那些使用被盜或偽造的信用卡或銀行賬號進行欺詐，或其他欺騙性或惡意行為，包括黑客攻擊銀行賬户的人，可能會從我們這樣的企業竊取大量資金。在配置我們的支付、數字銀行和信貸服務時，我們面臨着安全性和客户便利性之間的內在權衡。我們的風險管理政策、程序、技術和流程可能不足以識別我們面臨的所有風險，使我們能夠減輕已確定的風險，或識別我們未來可能面臨的額外風險。當更多更大的商家使用我們的服務時，我們預計單個商家或少數商家造成的重大損失將會增加。此外，當我們推出新服務，專注於新業務類型，或開始在我們的欺詐損失歷史有限的市場運營時，, 我們可能更不能準確預測和儲備這些損失。此外，我們依賴第三方服務提供商，如PSP提供商，我們的風險管理政策和流程可能不足以監督這些第三方遵守適用的法律和法規，包括反洗錢法和分商户的結算。我們可能會在監控第三方服務提供商方面產生鉅額成本。此外，如果我們的風險管理政策和流程存在錯誤或其他方面無效，我們可能會遭受巨大的財務損失，我們可能會承擔民事和刑事責任，我們的業務可能會受到實質性和不利的影響。

當我們的商家拒絕或無法償還以客户為受益人的退款和退款時，我們將承擔退款和退款責任。商家未支付的退款和退款的任何增加都可能對我們的業務、財務狀況或經營結果產生不利影響。

我們目前並將繼續面臨與支付卡欺詐或與賣家提供的商品或服務相關的退款和退款相關的風險。在持卡人和商家之間的賬單糾紛沒有以有利於商家的方式解決的情況下，包括在商家參與欺詐的情況下，交易通常被退還給商家，購買價格被貸記或以其他方式退還給持卡人。如果我們無法從商家的賬户中收取退款或退款，或者如果商家因關閉、破產或其他原因拒絕或無法償還我們的退款或退款，我們可能會承擔向持卡人支付的金額的損失。如果這些商家沒有完全償還我們相關的退款，我們的財務業績將受到不利影響。此外，由於我們向這些商家提供了營運資金解決方案，因此我們對這些按存儲容量使用計費造成的潛在損失的風險增加，因為全額付款是預先提供的，而不是分期付款。我們不會從商家那裏收取和維護準備金來彌補這些潛在的損失，出於客户關係的目的，我們有時會拒絕為某些退款尋求補償。從歷史上看，按存儲容量使用計費發生在不存在卡的交易中比出現在卡上的交易中更頻繁，對商品的按存儲容量使用計費比對服務更頻繁。此外，對於我們的商家承諾未來交付商品和服務的商家來説，退款的風險通常更大，這是我們允許的服務。如果我們無法將退款造成的損失維持在可接受的水平，支付方案可能會對我們處以罰款，增加我們的交易費用, 或者終止我們處理支付卡的能力。交易手續費的任何增加都可能損害我們的業務，如果我們無法接受支付卡，我們的業務將受到實質性和不利的影響。

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目錄表

商家、使用我們的信用或數字銀行解決方案的客户或其他人的欺詐行為可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們可能對商家或其他人以及使用我們的信用或數字銀行解決方案的客户發起的欺詐性電子支付交易或信用承擔潛在責任。商家欺詐的例子包括商家或其他方故意使用被盜或偽造的信用、借記卡或預付卡、卡號或其他憑證來記錄虛假的銷售交易、處理無效的卡或故意不交付在其他有效交易中銷售的商品或服務。此外，當欺詐性代理人使用虛假身份訪問我們的信貸和銀行產品時，我們也面臨潛在的責任，這可能會增加我們的信用風險敞口，以及在發生任何損害時我們對客户和第三方的責任。犯罪分子正在使用越來越複雜的方法從事假冒和欺詐等非法活動。未來欺詐事件可能會增加，而我們未能捕捉到此類事件可能會導致監管機構的制裁和/或罰款、訴訟和我們的聲譽下降。如果不能有效地管理風險和防止欺詐，將增加我們的按存儲容量使用計費和信貸負債，以及我們信貸解決方案的違約率等，並可能使我們面臨監管機構的罰款。按存儲容量使用計費和信貸負債的增加、我們信貸解決方案的違約率和我們數字銀行解決方案下的潛在罰款，以及監管機構的任何罰款，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

提高利率可能會損害我們的業務。

處理使用信用卡進行的消費者交易，以及在消費者使用信用卡分期付款時為客户的應收賬款提供預付款，這兩項都是我們活動的重要組成部分。如果巴西利率上升，消費者可能會選擇減少使用信用卡購物，如果我們的總體融資成本要求我們提高對營運資金解決方案的收費，那麼可能會有更少的商家決定使用我們的營運資金解決方案。這些因素中的任何一個都可能導致我們的業務活動水平下降。此外，我們通過浮動利率的融資為我們的業務提供部分資金，而我們向大多數商家收取預付客户應收賬款的固定費用。截至2021年12月31日，我們的FIDC中有53億雷亞爾的債券、貸款、銀行借款和配額持有人義務，利率和回報率可變。因此，我們籌集的資金與我們向客户提供的資金之間的成本或到期日不匹配可能會對我們的流動性、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們容易受到外幣匯率波動的影響。

我們持有某些非巴西的基金真實貨幣，並將在未來繼續這樣做。因此，我們的財務業績受到這些非真實將貨幣兑換成雷亞爾。此外，如果我們需要將未來的融資收益轉換為巴西雷亞爾對於我們的運營，任何對巴西人的讚賞真實對相關外幣的匯率會大幅降低巴西真實我們將從轉換中獲得的金額。不能保證匯率的波動不會對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大影響。我們的任何其他以貨幣計價的資產和負債，或與我們的功能貨幣以外的貨幣掛鈎的定價，包括某些合同資產，也可能存在外匯風險。巴西人的實力增強了真實對這些外幣中的任何一種都可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

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目錄表

我們的服務必須與各種操作系統、軟件、硬件、網絡瀏覽器和網絡集成，使商家能夠接受支付卡的硬件必須與電信運營商提供的移動網絡和使用這些操作系統、軟件、硬件、網絡瀏覽器和網絡的第三方移動設備進行互操作。如果我們無法確保我們的服務或硬件與這些操作系統、軟件、硬件、網絡瀏覽器和網絡進行互操作，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

我們依賴於我們的產品和服務與各種操作系統、軟件、硬件和網絡以及我們無法控制的網絡瀏覽器集成的能力。這些系統或網絡中的任何變化，如降低我們產品和服務的功能、對我們施加額外成本或要求、或對競爭服務(包括他們自己的服務)給予優惠待遇，都可能對我們的產品和服務的使用產生實質性的不利影響。如果我們的商家很難獲得和使用我們的產品和服務，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。我們還依賴銀行平臺和其他機構，包括髮卡機構，來處理我們的一些交易。如果這些銀行平臺出現任何問題或服務中斷，用户可能無法完成交易，這將嚴重影響我們的業務。

此外，我們的解決方案包括硬件和軟件，可與電信運營商提供的移動網絡和第三方開發的移動設備進行互操作。這些網絡或這些移動設備設計的變化可能會限制我們的解決方案與這些網絡和設備的互操作性，並需要對我們的解決方案進行修改。如果我們無法確保我們的硬件繼續有效地與此類網絡和設備互操作，或者這樣做成本高昂，我們的業務可能會受到實質性和不利的影響。

我們的業務依賴於一個享有盛譽和廣為人知的品牌，任何未能維護、保護和提升我們的品牌都會損害我們的業務。

我們已經發展了一個廣受好評和廣為人知的品牌，為我們的業務成功做出了重大貢獻。我們的品牌基於這樣的理念，即賣家和買家將瞭解和信任我們，並在利用我們的產品和服務建立和發展業務方面找到價值。維護、保護和提升我們的品牌對於擴大我們的商家和其他第三方合作伙伴的基礎，以及增加對我們的產品和服務的參與度至關重要。這將在很大程度上取決於我們是否有能力繼續廣為人知，保持信任，成為技術領導者，並繼續提供高質量和安全的產品和服務。對我們行業或我們公司的任何負面宣傳、我們產品和服務的質量和可靠性、我們的風險管理流程、我們產品和服務的變化、我們有效管理和解決買賣雙方投訴的能力、我們的隱私和安全實踐、訴訟、監管活動以及賣家和買家對我們產品或服務的體驗，都可能對我們的聲譽以及對我們產品和服務的信心和使用產生不利影響。損害我們品牌的原因有很多，包括我們或我們的合作伙伴未能滿足對服務和質量的期望；對敏感信息的保護不足；合規失敗和索賠；訴訟和其他索賠；第三方商標侵權索賠；員工不當行為；以及我們的關聯參與者、合作伙伴、服務提供商或其他交易對手的不當行為。如果我們不能成功地維護一個享有盛譽和廣為人知的品牌，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

過去和未來，我們不時會成為有關我們的公司、我們的業務以及我們的產品和服務的不完整、不準確、誤導性或虛假陳述的目標，這些陳述可能會損害我們的品牌，並在物質上阻止人們採用我們的服務。對我們公司或我們管理層的負面宣傳，包括對我們產品質量和可靠性的負面宣傳、對我們產品和服務的更改、隱私和安全實踐、訴訟、監管執法和其他行動，以及我們客户和我們服務的其他用户的行為，即使不準確，也可能導致對我們失去信心。我們對有關我們的負面聲明的迴應能力可能會受到法律禁止我們在未來期間進行允許的公共通信的限制。

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如果我們不能通過有效的營銷和溝通策略來維護、推廣和發展我們的品牌，我們的品牌和業務可能會受到損害。

我們相信，以經濟高效的方式維護和推廣我們的品牌，對於實現我們的產品和服務的廣泛接受以及擴大我們的客户基礎至關重要。維護和推廣我們的品牌將在很大程度上取決於我們能否繼續提供有用、可靠和創新的產品和服務，而我們可能無法成功做到這一點。我們可能會引入或更改客户不喜歡的功能、產品、服務或服務條款，這可能會對我們的品牌造成實質性的負面影響。我們的品牌推廣活動可能不會產生客户知名度或增加收入，即使他們這樣做了，任何收入的增加也可能無法抵消我們在建立品牌時產生的費用。如果我們未能成功地推廣和維護我們的品牌，或者如果我們在這一努力中產生了過高的費用，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

消費者的購買決策受到品牌認知度、產品質量和性能、價格和主觀偏好等因素的影響。我們的一些競爭對手的營銷投資可能比我們的大得多。如果我們的廣告、促銷和營銷策略不成功，如果我們不能提供新產品來滿足市場需求，我們可能會受到不利的影響。如果我們不能及時推出新產品，或者如果我們的終端消費者認為我們的競爭對手的產品更具吸引力，我們的銷售、盈利能力和我們的經營業績可能會受到不利影響。

新服務的引入和推廣，以及現有服務的推廣，可能在一定程度上取決於我們在Globo、Google或Facebook等第三方廣告平臺上的可見度。這些平臺運營方式的改變或其廣告價格或其他條款的變化可能會使我們的產品和服務以及我們的品牌的維護和推廣變得更加昂貴或更加困難。如果我們不能在第三方平臺上有效地營銷和推廣我們的品牌，我們獲得新商家的能力將受到實質性的損害。

如果我們失去關鍵人員，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到不利影響。

我們依賴於一些關鍵人員的能力和經驗，他們對我們的運營、快速變化的支付處理行業和我們提供服務的市場具有豐富的經驗。

我們的許多關鍵人員為我們工作了很長一段時間，或者是因為他們的行業經驗而被我們聘用的。失去包括首席執行官在內的一名或多名高級管理人員或主要管理人員的服務，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

在我們這樣一個充滿活力的行業中，吸引、招聘、培養和留住合格員工的能力對我們的成功和發展至關重要。如果我們不能做到這一點，我們的業務和前景可能會受到實質性的不利影響。

我們的業務處於快速變化的技術、社會、經濟和監管發展的交匯點，這些發展需要廣泛的專業知識和智力資本。為了使我們能夠成功地競爭和發展，我們必須吸引、招聘、培養和留住必要的人員，這些人員能夠在我們整個智力資本需求的範圍內提供所需的專業知識。雖然我們有一些對我們的業務有豐富經驗的關鍵人員，但我們也必須培養我們的人員，以提供能夠在人力資本不可避免的不可預測的情況下保持連續性的繼任計劃。然而，人才市場是競爭的，我們可能無法成功地招聘到更多的人員，或者可能無法有效地取代現有的人員，這些人員離開時會有合格或有效的繼任者。例如，我們的石材代理商訓練有素，因此，我們在招聘和留住這些合格人員方面可能會面臨挑戰。我們必須繼續僱用更多的人員來執行我們的戰略計劃。我們留住和發展員工的努力也可能導致大量額外費用，這可能會對我們的盈利能力產生不利影響。我們不能保證合格的員工將繼續受僱，也不能保證我們將來能夠吸引和留住合格的人員。如果不能留住或吸引關鍵人員，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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我們的運營可能會因未能及時獲得或續簽運營我們的樞紐所需的任何許可證而受到不利影響。

我們的樞紐和我們佔用或可能佔用的其他物業的運營必須遵守適用法律下的某些許可證和認證要求，包括運營和使用許可證(Alvaráde licença de Uso e funcionamento)以及適用的當地消防部門的檢查證書(Vistoria do corpo de ombeiros汽車)。我們的運營可能會因未能及時獲得或續簽運營我們的樞紐所需的任何許可證而受到不利影響。我們還沒有為我們的大多數樞紐獲得許可證，我們不能向您保證，我們將能夠及時獲得我們申請的許可證，如果適用的話。此外，我們不能向您保證，我們將及時獲得此類許可證，以開設新的樞紐。

如果我們無法續簽或獲得此類許可證，我們可能會受到某些處罰，從罰款到強制拆除不符合適用規範的區域，或者在最糟糕的情況下，關閉沒有許可證和許可證的樞紐。施加這種處罰，或者在極端情況下，相關公共當局在遵守市政當局和消防部門要求的所有要求之前封鎖房舍，可能會對我們的業務和我們在相關地點創收的能力產生不利影響。此外，如果我們租賃的物業發生任何事故，缺乏此類許可證可能會導致民事和刑事責任，並導致相應物業的最終保險單被取消。任何此類事態發展都可能對我們和我們的聲譽產生實質性的不利影響。

我們的經營業績會受到季節性波動的影響，這可能會導致我們的季度利潤髮生變化。

我們過去經歷過，預計將繼續經歷由於消費者支出模式而導致的收入季節性波動。從歷史上看，由於巴西假日期間銷售額的增加，我們在今年最後一個季度的收入一直是最強勁的。這是由於與季節性零售活動相關的電子支付交易數量和金額增加所致。在這幾個月中發生的不利事件可能會對我們整個財政年度的運營結果產生不成比例的影響。由於這些因素和其他因素造成的季度波動，我們在不同財政季度的經營業績比較可能不是我們未來業績的準確指標。

潛在客户可能不願更換新供應商，這可能會對我們的增長產生不利影響。

許多潛在客户擔心與更換支付處理供應商相關的缺點，如失去習慣的功能、增加成本和業務中斷。對於潛在客户來説，從一家核心處理或相關軟件和服務供應商(或從內部開發的系統)轉向一家新供應商是一項重大的任務。因此，潛在客户往往不願更換供應商。我們不能保證我們克服潛在客户不願更換供應商的戰略會成功，這種阻力可能會對我們的增長產生不利影響。

我們的大量POS設備依賴於少數幾家製造商。我們面臨POS設備製造商的關鍵組件短缺、漲價、更改、延遲或停產的風險，這可能會擾亂和損害我們的業務。

我們的大量POS設備依賴於少數幾家製造商。我們受到他們製造能力和定價的限制，如果他們同時無法以負擔得起的成本生產足夠數量的產品，我們可能面臨生產延遲或成本上升。此外，如果有必要用更多的替代供應商取代現有的主要供應商，我們可能會面臨生產延誤。

如果此類設備或我們提供的其他產品被認為會導致傷害或疾病，或者如果此類產品有缺陷或不符合我們的質量控制標準或適用法律規定的標準，我們也可能面臨產品召回或其他與質量相關的訴訟。如果我們的供應商不能或不願意召回不符合適用質量標準的產品，我們可能會被要求召回這些產品，併為此支付鉅額費用。召回和政府、客户或消費者對產品安全的擔憂可能會損害我們的聲譽、品牌和與客户的關係，導致成本增加、收入損失(包括設備租賃收入和/或交易量下降)和/或商家損失，任何這些都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

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此外，用於製造我們的POS設備的組件的協議是由我們的POS設備的製造商直接簽訂的，我們沒有與這些供應商達成協議。一些用於製造POS設備的關鍵部件，如芯片和PIN讀取器，來自有限的供應來源。由於我們的POS製造商對這些組件的依賴，我們面臨某些產品供應短缺和交貨期長的風險。如果我們的製造商找不到替代的供應來源，我們可能會受到零部件短缺或延誤或產品組裝中的其他問題的影響。此外，供應鏈風險的各種來源，包括罷工或停工，或者我們的產品在運輸或儲存過程中的損失或損壞，都可能限制我們POS設備的供應。組件供應的任何中斷或延遲、組件成本的任何增加、我們的製造商無法在合理的時間內以可接受的價格從替代來源獲得這些零部件或組件，和/或在履行與我們為我們的POS設備提供的保修相關的義務方面的困難，都將損害我們及時向我們的商家提供我們的POS設備或其他服務的能力。這可能會損害我們與客户的關係，阻止我們獲得新客户，並嚴重損害我們的業務。

如果我們不能準確預測對我們產品和服務的需求，並充分管理我們的產品庫存，我們的業務可能會受到損害。

我們廣泛地投資於我們的業務，這些投資是由我們對產品或服務未來成功的預期推動的。我們的產品，如我們的POS設備，往往需要投資，交付期很長。此外，我們基於對相關位置對我們服務的未來需求的預期，對營銷、技術、人員和Stone Hubs進行投資。無法正確預測特定產品或服務的成功可能會損害我們的業務。我們必須根據我們對特定產品或服務未來需求的估計，預測庫存、資本需求和支出，僱傭員工，並充分提前向第三方供應商和合同製造商下訂單。我們準確預測對我們產品或服務的需求的能力可能會受到許多因素的影響，包括對競爭對手的產品或服務的需求的增加或減少，一般市場狀況的意外變化，以及經濟條件的變化。

與法律和監管事項有關的風險

我們的業務在巴西受到廣泛的政府監管和監督，根據這些法規，我們的地位可能會改變。違反或遵守當前或未來的法規可能代價高昂，使我們承擔重大責任，並迫使我們改變我們的業務做法，其中任何一項都可能嚴重損害我們的業務和運營結果。

Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos S.A.)，作為支付機構(帕加門託學院)及付款計劃財產授予人(阿蘭霍·德·帕加門託研究所)須遵守巴西與電子支付有關的法律和法規，包括截至2013年10月9日的巴西聯邦法律第12,865號(“法律12,865”)、截至2013年11月4日的CMN第4,282號決議、截至2021年10月6日的第150號中央銀行決議、截至2021年3月25日的第80號中央銀行決議以及相關規則和條例。

我們的子公司，Pagar.me，已經向中央銀行提交了獲得支付機構牌照的授權請求，正在等待批准。一旦請求被批准，Pagar.me將完全受制於央行的監管。同時，Pagar.me在等待審批過程的結果期間，我們被允許繼續作為支付機構運營，但如果最終未能獲得此類批准，將對我們的業務產生重大不利影響。此外,Pagar.me根據中央銀行許可證豁免，還作為支付計劃清算人。我們監管機構的任何紀律或懲罰性行動或未能獲得所需的運營許可證都可能嚴重損害我們的業務和運營結果。

我們為商家提供的營運資金解決方案佔我們財務收入的很大一部分，其中包括提前支付應收賬款。儘管如此，第12865號法律禁止像我們這樣的支付機構從事僅限於金融機構的活動，如提供貸款和融資。根據巴西法律，對於是否可以將提前向商家支付應收款定性為“借貸”，這是一種僅限於金融機構的活動，存在一些爭議。同樣，對於適用於這一提前付款功能的貼現率是否應被視為巴西法律下的“利息”，也存在一些爭議，在這種情況下，日期為1933年4月7日的第22,626號法令(“巴西高利貸法”)所規定的限制將適用於這些利率。如果頒佈新的法律或法院對這一活動的解釋發生變化，無論是阻止我們提供這一功能，還是限制我們通常收取的費用，我們的財務業績可能會受到負面影響。

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此外，Stone Sociedade de Crédito Direto S.A.(“Stone SCD”)是一家註冊為直接信貸公司(科雷迪託社會)，並受1964年12月31日巴西聯邦第4,595/64號法律(“第4,595號法律”)的約束，國家貨幣委員會(康塞略·莫內塔裏奧民族，或CMN)第4,656號決議，日期為2018年4月26日，及其相關規章制度。巴西金融機構須遵守廣泛適用於其活動的政府法規，包括關於實繳股本和淨股本的最低要求、建立內部控制和程序、實施風險管理結構、觀察瞭解您的客户、反洗錢和打擊恐怖主義融資規則、網絡安全規則、監察員辦公室的組成以及根據國家金融系統標準會計表編制會計報表(國家金融學院-COSIF)、對不合規的行政處罰等。

TAG Tecnologia paro Sistema financeiro S.A.(“TAG”)獲得了中央銀行的批准，可以作為交易儲存庫(真正的寄主)，因此，必須遵守巴西關於集中存放中央證券託管所或在交易儲存庫登記的金融資產和證券的法律和法規，依據的是2013年5月15日的第12,810號巴西聯邦法、2015年1月8日的3,743號中央銀行通告和2019年6月27日的3,952號中央銀行通告。TAG的業務包括使用其登記系統登記應收卡，這需要處理與應收卡和基於這些系統的交易有關的大量數據和信息，並與市場上現有的其他登記系統進行互操作，如由CIP、CERC-Central de Recebíveis S.A.(“CERC”)和B3-Brasil，Bolsa，Balcão(“B3”)運營的登記系統。TAG與其客户之間以及TAG與註冊系統其他運營商之間的通信需要對文件佈局和消息傳遞過程進行具有挑戰性的標準化，這構成了操作風險的重要因素。這些方面的失敗可能會損害相關操作的交易對手，從而可能導致TAG的財務風險。

巴西的支付和金融機構以及貿易儲存庫對適用於其活動的政府條例沒有控制權。此類法規的任何變化都可能對我們的運營和財務業績產生不利影響。

此外，我們的子公司MNLT S.A.(前身為MNLT Soluçóes de Pagamento S.A.-“MNLT”)根據B類發行人向CVM註冊為上市公司，從事受CVM規則約束的活動，包括與定期披露重大事實有關的活動(Fatos ou Atos相關者)，視情況而定。

如果我們不遵守巴西法律和監管框架的要求，我們可能會被阻止開展我們受監管的活動，我們可能會(I)被要求支付鉅額罰款(包括每筆交易的罰款)並返還我們的利潤，(Ii)被要求改變我們的業務做法，或(Iii)在中央銀行的幹預下受到破產程序的約束，以及Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos S.A.)的庭外清算。和Stone Sociedade de Crédito Direto S.A.，以及我們未來可能獲得許可證的任何子公司。

有關這些監管事項的進一步信息，請參閲“項目4.公司信息-B.業務概述-監管事項-SPB的監管”。

隨着我們提供更多的銀行和信貸服務，我們將需要遵守適用於此類服務的其他法律和法規。

隨着我們的業務擴大，直接向我們的客户提供貸款等金融產品，包括通過Stone SCD的方式，我們在一個高度受監管的行業運營，並受到中央銀行廣泛和持續的監管監督。我們需要有更多的合規政策、程序、監管和風險管理要求，以及與中央銀行更廣泛的互動。與這些政策和程序相關的額外要求可能會分散我們一些高級管理團隊的注意力，從而擾亂我們業務的正常運營，可能會增加我們的法律、會計和財務合規成本，並使一些活動更加耗時和成本更高，對我們管理和發展業務的能力產生不利影響，或者使繼續向我們的客户直接提供貸款等金融產品變得不切實際。這些影響中的任何一個都可能損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

此外，我們還面臨客户的信用風險，因為他們可能會拖欠向他們提供的貸款和其他金融產品。儘管我們遵守了中央銀行關於向客户放貸的規定和行業標準，並採取了某些步驟來篩選商業信用風險，但客户拖欠付款義務可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

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巴西國會、中央銀行和更廣泛的支付行業正在討論的某些正在進行的立法和監管舉措可能會導致巴西支付和金融行業的監管框架發生變化，並可能對我們產生不利影響。

在過去的幾年裏，央行發佈了幾項與巴西支付市場相關的法規，旨在提高該行業的競爭力，加強該行業的治理和風險管理實踐，鼓勵開發新的解決方案，並向消費者提供差異化的產品，並促進電子支付手段的更多使用。這些措施包括：

(I)“PIX”(截至2020年6月12日的第4 027號中央銀行通告和截至2020年8月12日的第1號中央銀行決議)：由中央銀行開發的即時支付生態系統，使個人和實體之間能夠全天候進行實時交易，於2020年11月推出。這一生態系統促進了巴西現有支付結構的更大創新，是借記交易的可行替代方案，未來還可以使用即將推出的PIX功能“Pix Garantido”和“Pix déBito automático”進行貸記交易，允許個人分期付款。雖然此類解決方案的某些細節仍在討論中，並有待監管，但此類舉措可能會促進更大的競爭，這可能會導致現有客户失去使用我們運營的支付計劃的興趣，並在吸引新客户方面遇到更大困難。因此，這些發展可能會增加支付行業的競爭，並可能對我們的業務和運營業績產生實質性的不利影響。

(Ii)開放銀行業務(中央銀行和中央銀行委員會於2020年5月4日頒佈的第1號聯合決議)：2020年，中央銀行和中央銀行銀行公佈了在巴西實施開放金融系統(“開放銀行業務”)的初步指導方針和標準。開放銀行業務的推行分為四個階段，詳情如下：

a.第一階段：在與支票、儲蓄、預付付款賬户和貸款交易有關的接入渠道和產品/服務渠道上分享屬於參與機構的公共數據。這也被稱為“開放數據”；

b.第二階段：經客户同意，參與機構之間共享客户參考數據和客户交易數據；

c.第三階段：共享支付啟動服務，以及轉發信貸交易建議；以及

d.階段4：擴大範圍內數據，以涵蓋外匯、收購、投資、保險和開放式私人養老金交易。這一階段也被稱為“開放金融”。

作為一家提供支付啟動服務的支付機構，Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos S.A.)是第三階段的強制性參與者。從這個意義上説，我們將需要遵守開放銀行特定的法規、自律和其他數據指南，與客户身份驗證法規和LGPD(定義如下)一樣嚴格，根據這些法規，只有在用户明確同意的情況下，才能共享數據。見“⸺我們受制於與影響我們業務的法律法規的增加或變化相關的成本和風險，包括與消費品銷售相關的法律法規。具體地説，數據保護和隱私法的發展可能會損害我們的業務、財務狀況或業績或運營。“

支付發起服務提供商--PISP(中央銀行第24/2020號決議)：在開放銀行業務的背景下，根據中央銀行第24號決議設立了一個新的支付機構類別，日期為2020年10月22日。該機構要求啟動支付交易。沒有(A)管理支付賬户；及(B)在任何時間調劑在有關支付交易中轉賬的資金。這類服務包括啟動PIX，波萊託以及其他形式的支付交易，不需要特定的支付工具即可執行。預計科技公司和市場將以PISP的身份進入支付市場開發活動。由於這些原因，這種新的PISP機構可能會增加支付行業的競爭，因此會導致現有客户的流失，並對我們的業績產生重大影響。

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(4)信用卡應收款登記(CMN第4,734號決議和中央銀行第3,952號通函，日期均為2019年6月27日)：旨在促進信貸交易的透明度、更廣泛的信貸提供和縮小銀行利差，截至2018年12月21日的CMN第4,707號決議，中央銀行通函第3,924號，截至2019年1月31日的中央銀行通函第3,926號，截至2019年2月13日的中央銀行通函第3,928號，以及截至2月21日的中央銀行通函第3,934號，2019年制定了適用於與由應收卡擔保的商户進行信貸交易的額外要求和程序。這些規則是根據CMN第4,734號決議(“CMN 4,734號決議”)和中央銀行通告3,952號(“中央銀行通告3,952”)頒佈的，作為向更健全的法律框架過渡的範本。由於這些規定，由信用卡應收款擔保的信貸交易將接受登記並公開提供。然而，由於操作上的困難，這些規定的生效日期被推遲到2021年6月。這些要求的主要目標是增加應收賬款提前付款方面的競爭，並減少這類交易的利差，這可能會影響我們的業績。儘管這些規則於2021年6月7日生效，但交易儲存庫的系統仍面臨挑戰，所有市場參與者正在中央銀行的監督下應對這些挑戰.

(V)網絡安全(CMN 4,893/21號決議)：2021年2月26日，國家貨幣委員會頒佈了僅適用於金融機構的CMN 4,893號決議，其中規定了網絡安全政策以及中央銀行授權運營的機構應遵守的簽約數據處理、存儲和雲計算服務的要求。該決議更新了此前在CMN第4,658號決議中規定的監管框架，旨在解決金融服務中越來越多地使用技術所產生的問題。

環境、社會和公司治理(CMN 4,943和4,945號決議和中央銀行第139號決議)：根據第85/2021號公開徵求意見，國家貨幣委員會公佈了CMN第4,943號決議，該決議涉及受中央銀行監管的機構的風險和資本管理結構以及信息披露政策。該規則還區分了社會、環境和氣候風險，並規定金融機構有義務在其風險管理結構內識別、衡量、評估、監測、報告、控制和緩解這些風險。新標準界定了這種風險，為該部門帶來了新的和現代的概念，例如納入了氣候風險的兩個主要組成部分--有形風險和過渡性風險--這兩個主要組成部分已經在關於這一主題的國際標準中得到承認。也是根據第85/2021號公眾諮詢的結果，頒佈了CMN第4,945號決議，以處理社會和環境責任政策。在新標準的基礎上，納入了氣候方面，以便要求金融機構制定和執行社會、環境和氣候責任政策。此外，2021年9月15日，中央銀行頒佈了第139號決議，該決議規範了金融機構編寫關於社會、環境和氣候風險和機會的報告(GRSAC報告)，以在國家監管層面落實與氣候有關的財務披露特別工作組(TCFD)的建議。

(Vii)認可支付機構審慎企業集團(中央銀行第168/21號決議)：中央銀行於2021年12月1日頒佈第168號決議，規定在編制認可支付機構審慎企業集團綜合財務報表時適用的會計準則，以及金融機構和支付機構編制此類文件的操作程序。除了已經存在的以金融機構為首的企業集團外，新規則還創建了由央行授權運營的支付機構領導的審慎企業集團。這一行動是中央銀行增加支付機構風險管理舉措的戰略的一部分，這些舉措包括其業務活動中的額外風險，例如在控制金融機構時。這種中央銀行戰略的主要方面受到公眾諮詢公告78的約束，該公告於2021年1月26日關閉。

除了最近頒佈的這些條例外，聯邦法律中已經反映或巴西國會目前正在討論的立法倡議可能會修改巴西支付和金融業的監管框架，如下所示：

(I)外國資本和外匯市場(巴西新的第14,286/2021號外匯法)：2021年12月29日，政府頒佈了第14,286號聯邦法律，目的是使巴西外匯市場現代化、簡化和提高效率，並加強巴西貨幣在國際交易中的使用。

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在這方面，新《外匯法》提出的一些措施包括：(A)外國資本應與本國資本享有同等法律待遇的原則；(B)非居民在巴西雷亞爾開設銀行賬户的可能性；(C)增加在巴西境內開設以外幣為基礎的銀行賬户的法律可能性；(D)批准巴西中央銀行授權的機構在巴西或其他國家使用其融資和信貸業務活動所籌得的資金。

CMN和中央銀行負責有關巴西第14,286/2021號法律規定的問題的監管建議。關於現行外匯監管框架的更多信息，見“項目5.經營和財務回顧與展望--最近的監管動態--外匯監管的改進”。

(Iii)加密資產市場(3,825/19和4,401/21號法案)：巴西參議院目前正在討論3,825/19和4,401/21號法案旨在設定在提供虛擬資產服務時應遵守的原則和準則，尋求為加密資產市場帶來更大的法律確定性。這些法案建議，提供基於加密資產的服務(交換、轉讓、託管和管理這些資產)的實體應得到負責當局的授權，負責當局也將負責制定這方面的規則並監督此類服務提供者。此外，這兩項法案都表明，加密資產可以用於支付交易，這可能會影響巴西的支付行業，從而影響我們的業務。4401/21號法案已經得到眾議院的批准，預計參議院將在2022年對這些法案進行分析和投票。

上述討論處於不同的發展階段，無論是作為立法或監管舉措的一部分，任何此類改革提案的總體影響都很難估計。法律、法規或市場慣例的任何此類變化都有可能改變我們處理的信用卡交易的類型或金額以及我們的支付服務，並可能對我們的業務、收入和財務狀況產生不利影響。

此外，我們不能保證我們將能夠遵守法規，也不能保證按照法規的要求使用我們的收購服務的PSP完全遵守。不能保證這不會對我們目前為商家提供的營運資金、銀行或信貸解決方案造成影響。如果我們未能遵守巴西當前或未來法律或監管框架的適用要求，我們可能會(I)被要求支付鉅額罰款(包括每筆交易的罰款)並返還我們的利潤，(Ii)被要求改變我們的業務做法；(Iii)被要求暫停業務和活動；或(Iv)在中央銀行的幹預下面臨破產程序，以及Stone Instituição de Pagamento和Stone Sociedade de Crédito Direto S.A.以及我們未來可能獲得許可證的任何子公司的庭外清算。我們也可能受到私人訴訟的影響。這些後果中的任何一項都可能對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

我們受制於與影響我們業務的法律法規的增加或變化相關的成本和風險，包括與消費品銷售相關的法律法規。具體地説，數據保護和隱私法律的發展可能會損害我們的業務、財務狀況或業績或運營。

我們在複雜的監管和法律環境中運營，這使我們面臨合規和訴訟風險，這些風險可能會對我們的運營結果產生實質性影響。這些法律可能會因政治、經濟或社會事件而發生重大變化。巴西一些影響我們的聯邦、州或地方法律和法規規定：(A)消費品、產品責任或消費者保護；(B)產品的廣告、營銷或銷售；(C)勞動和就業，包括工資和工時法；(D)税務事項或對其的解釋；(E)銀行保密法、數據保護和隱私法律和法規；以及(F)證券和交易所法律和法規。例如，正在制定數據保護和隱私法，以考慮到文化和消費者對保護個人數據態度的變化。我們不能保證我們將有足夠的財政和技術資源來遵守任何新的法規，或在不斷變化的監管環境中成功競爭。

巴西數據保護法(第13,709/18號法律或Lei Geral de Proteção de Dados)，或LGPD，於2020年9月生效，適用於在巴西處理個人數據或在巴西收集個人數據的個人或法人實體、私人或政府實體，或者進一步適用於處理活動的目的是向位於巴西的數據對象提供商品或服務的個人或實體。LGPD制定了處理個人數據的詳細規則，其中包括個人數據的收集、使用、轉移和存儲，並將影響所有經濟部門，包括客户和商品和服務供應商之間的關係、僱員和僱主之間的關係以及收集個人數據的其他關係，無論是在數字環境還是在物理環境中。

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根據LGPD的規定，可能導致個人數據重大風險或損壞的安全漏洞必須向國家數據保護局(達多斯國家保護協會)，或數據保護監管機構ANPD，在合理的時間段內。提交給ANPD的通知必須包括：(A)對受違規行為影響的個人數據的性質的描述；(B)受影響的數據當事人；(C)採取的技術和安全措施；(D)與違規行為有關的風險；(E)延遲報告違規行為的原因(如果適用)；以及(F)為恢復或減輕違規行為造成的損害的影響而採取的措施。此外，ANPD還可以確定與數據保護有關的其他義務，但上文未作説明。

2020年6月10日第14,010號法律修訂了LGPD的某些條款，並將行政處罰的生效日期推遲到2021年8月。對違反LGPD的處罰和罰款包括：(1)警告，規定採取糾正措施的最後期限；(2)每日罰款，每次違規最高可達5,000萬雷亞爾；(3)限制查閲與違規有關的個人數據，最長可延長6個月，直至處理活動符合規定，如果再次違規，臨時屏蔽和/或刪除相關個人數據，部分或全部禁止處理活動；以及(4)對該公司或一組公司處以相當於總銷售額2%的罰款，或每次違規最高罰款5000萬雷亞爾。

2021年4月8日，中央銀行批准了第85號決議，該決議對經中央銀行授權運營的支付機構從事相關數據處理、存儲和雲計算服務提出了要求，並確定了強制執行網絡安全政策的規定(《中央銀行第85號決議》)。央行第85號決議要求支付機構制定內部網絡安全政策，並在涉及數據處理、存儲和雲計算服務的相關合同中包括具體的強制性條款。如果不遵守適用的要求，可能會對相關數據處理、存儲和雲計算服務的合同施加限制。

特別是，隨着我們尋求建立一個可信和安全的商業平臺，隨着我們擴大我們的賣家和買家網絡，並促進他們之間的交易和互動，我們將越來越多地受到與信息收集、使用、保留、安全和傳輸相關的法律和法規的約束，包括我們員工和商家及其客户的個人身份信息。與上文提到的其他法律和法規一樣，這些法律和法規可能會隨着時間的推移和司法管轄區的不同而被不同地解釋和應用，而且它們的解釋和應用可能會對我們的業務產生重大和不利的影響。我們未能遵守我們張貼的隱私政策或任何監管要求或命令或其他地方、州、聯邦或國際隱私或消費者保護相關法律和法規，無論是真實的還是感知的，都可能導致賣家或他們的客户減少使用我們的產品和服務，並可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們的業務受到與我們提供的支付服務和其他金融服務相關的複雜和不斷變化的法規和監督。

管理我們業務的法律、規則和法規包括或未來可能包括與銀行、存款、跨境和國內資金傳輸、外匯、支付服務(如支付處理和結算服務)、消費者金融保護、反洗錢和恐怖主義融資、欺詐以及遵守支付卡行業數據安全標準有關的法律、規則和法規，該標準是一套旨在確保所有處理、存儲或傳輸支付卡信息的公司維護安全環境以保護持卡人數據的要求。這些法律、規則和法規由巴西的多個當局和管理機構執行，包括中央銀行和國家貨幣委員會。此外，隨着我們業務的不斷髮展和擴大，我們可能會受到額外的規章制度的約束，這可能會限制或改變我們開展業務的方式。

例如，雖然我們不在美國從事金融服務活動，但我們在美國為支付計劃清算人的國際結算代理(如Visa和萬事達卡)保留銀行賬户。我們正在或可能受到反洗錢和恐怖主義融資法律和法規的制約，這些法律和法規除其他外，禁止參與轉移犯罪或恐怖主義活動的收益。如果我們被發現受制於或違反了有關在我們運營的國家(包括美國)開立銀行賬户的能力的任何法律或法規，或者如果適用於我們開立銀行賬户的國家(包括美國)的銀行的現有或新的法律或法規導致這些國家的銀行不願意或無法以我們的名義建立和維護銀行賬户，我們可能會承擔責任並被迫改變我們的業務做法。

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我們相信，我們在美國的活動，包括維持與支付方案和解有關的銀行賬户，不需要聯邦或州銀行當局的許可證就可以在美國開展金融服務活動。如果我們被發現從事需要許可證的銀行或金融服務業務，我們可能會承擔責任，或被迫停止從事此類業務，改變我們的業務做法，或成為受監管的金融實體，遵守適用的法律和法規，包括反洗錢和恐怖主義融資法律法規，這可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。

儘管我們有一個專注於適用法律、規則和法規的合規計劃(目前主要集中在巴西法律上)，並不斷投資於該計劃，但我們仍可能在一個或多個司法管轄區受到聯邦、州或當地監管機構以及外國監管機構徵收的罰款或其他處罰。除罰款外，對不遵守適用規則和條例的處罰可能包括重大刑事和民事訴訟、沒收重大資產或其他執法行動，包括在特定司法管轄區失去執照。作為監管審查的結果，我們還可能被要求對我們的業務做法或合規計劃做出改變。此外，任何我們認為或實際違反適用法律、規則和法規的行為，都可能對我們作為可信品牌的聲譽產生重大影響，並可能導致我們失去現有客户，阻止我們獲得新客户，要求我們花費大量資金來補救違規造成的問題，避免進一步違規，並使我們面臨法律風險和潛在的責任。

根據競爭法，我們受到監管活動和反壟斷訴訟的約束。

根據我們所在國家的競爭法，我們受到政府機構的審查。有些法域還為競爭者或消費者提供私人訴權，以主張反競爭行為的主張。其他公司或政府機構可能會聲稱我們的行為違反了反壟斷法或競爭法，或以其他方式構成了不正當競爭。與買家、賣家或其他公司的合同協議可能會引發監管行動或反壟斷調查或訴訟。此外，我們的單邊商業行為可能會導致監管行動或反壟斷調查或訴訟。一些監管機構可能會認為我們的業務具有如此巨大的市場力量，否則沒有爭議的商業行為可能會被視為反競爭。任何此類指控和調查，即使它們是沒有根據的，辯護起來也可能代價高昂，涉及負面宣傳和大量轉移管理時間和精力，並可能導致對我們不利的重大判決。

税法、税收優惠、福利或對税法的不同解釋的變化可能會對我們的運營結果產生不利影響。

巴西、開曼羣島或美國的税法、法規、相關解釋和税務會計準則的變化可能會導致我們的收益和收入的税率更高，這可能會顯著減少我們的利潤和運營現金流。例如，2015年，巴西政府將巴西公司在非累積税制(適用於我們的税制)下實現的財務收入的PIS/COFINS税(對收入徵收的税收)的税率從0%提高到約4.65%。此外，如果不保留或續訂某些税收優惠，我們的經營業績和財務狀況可能會下降。例如，巴西第11,196號法律目前向投資於研發的公司提供税收優惠，前提是滿足某些要求，這大大減少了我們的年度所得税支出。如果適用於我們業務的税收增加或任何税收優惠被取消，而我們不能改變我們的成本結構以將我們的税收增加轉嫁給客户，我們的財務狀況、運營結果和現金流可能會受到嚴重損害。我們的支付處理活動也要繳納市政服務税(Sobre Serviços冒名頂替，或ISS)。國際空間站費率的任何增加都會損害我們的盈利能力。

此外，巴西聯邦、州和地方各級政府當局正在考慮修改税法，以彌補巴西最近經濟低迷造成的預算缺口。如果這些建議獲得通過，它們可能會增加我們的税負，增加我們的税務合規成本，或以其他方式影響我們的財務狀況、運營結果和現金流，從而損害我們的盈利能力。在巴西，與徵收、附屬債務或甚至税率變化有關的一些税收規則可以在沒有事先通知或實施空置期的情況下改變。我們可能並不總是意識到影響我們業務的所有此類變化，因此我們可能無法支付適用的税款或以其他方式遵守税務法規，這可能會導致我們公司的額外納税評估、罰款和利息。

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在市政一級，巴西政府頒佈了第157/16號補充法律，對適用於提供我們的服務的税收進行了修改。這些變化產生了新的義務，因為現在我們的服務採購人所在的市政當局而不是服務提供商設施所在的市政當局應繳納税款。這一義務於2018年1月生效，但因納税人提交的第5835號直接違憲行動(ADI)而被推遲。ADI在最高法院對第157/16號補充法律的合憲性提出質疑，認為新立法將對公司的活動產生不利影響，因為與國際空間站支付給幾個市政當局有關的費用和官僚作風增加，以及與此相關的納税報告義務的遵守。因此，最高法院批准了暫停執行第157/16號補充法律的禁令。關於這一問題的最終決定目前還在等待中。此外，巴西政府最近頒佈了第175/2020號補充法律，對國際空間站收取某些服務，包括借記卡或信用卡服務進行了額外的修改，規定國際空間站應向服務接受者所在的市政當局收取這些服務的應收款。儘管頒佈了第175/2020號補充法律，但由於最高法院於2018年就第5835號直接違憲訴訟頒佈了初步禁令，可以説，目前暫停了向接受者所在城市收集國際空間站的義務。這是因為如上所述，在本案中，最高法院對第157/2016號補充法律所載條款的合憲性進行了評估, 它規定了國際空間站收費的權限從服務提供者的市政當局轉移到接受者的市政當局。因此，可以得出結論，支持第175/2020號補充法律的法律基礎目前被中止，因此，該法規定的義務也應被理解為中止。此外，第175/2020號補充法律還規定，國際空間站應按照國際空間站附屬債務管理委員會將要制定的標準，使用標準化的電子系統，在應税事件後的下一個月25日之前報告國際空間站的到期情況。在這方面，必須澄清的是，目前沒有確定實施將由政府間協商會設計的新的標準化電子系統的時間表。相反，將組成CGOA的成員已於2021年1月18日通過全國市政聯盟第01/2021號聲明任命。

此外，我們受到税收法律法規的約束，税務機關、司法或行政法院和我們可能會有不同的解釋。對我們這樣的企業適用間接税，如銷售和使用税、增值税或增值税、省級税收、商品和服務税、營業税和總收入税，是一個複雜和不斷變化的問題。評估適用的納税義務需要重大判斷。在許多情況下，最終的税收決定是不確定的，因為不清楚現有的法規如何適用於我們的業務。一個或多個州、市、聯邦政府或其他國家或地區可能尋求挑戰適用於我們的交易的税收或程序，對我們這樣的企業徵收税款或額外的報告、記錄或間接徵税義務。新的税收還可能要求我們在獲取數據以及收繳和匯出税款時產生鉅額成本。如果強加此類義務，與税收、匯款和審計要求相關的額外成本可能會對我們的業務和財務業績產生重大不利影響。

巴西政府一直在研究巴西的實質性税制改革。無法準確預測潛在變化是否以及如何影響我們的業務，但建議潛在投資者諮詢他們的税務顧問，以審查與適用税法變化相關的潛在影響。

未決和未來的訴訟、調查或類似事項的成本和影響，或與之相關的不利事實和事態發展，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大影響。

我們是，將來也可能是法律(包括集體訴訟)、仲裁和行政調查、檢查和訴訟的一方，這些訴訟是在我們的正常業務過程中或因涉及我們的客户、供應商、客户以及競爭、政府機構、税務和環境當局的特殊公司、税務、監管或會計事件而產生的，特別是關於民事、税收和勞工索賠，包括與外包員工有關的索賠。我們的賠償可能不包括針對我們的所有索賠，任何針對我們的索賠，無論是非曲直或最終結果，都可能損害我們的聲譽。此外，根據各種法律，我們不能保證在未決或未來的訴訟或類似案件中成功為自己辯護。如果在任何未決訴訟或未來訴訟或調查中的最終判決或和解大大超出我們的賠償權利，它們可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績以及我們A類普通股的價格產生重大不利影響。此外，即使我們充分解決了機構進行的檢查所提出的問題，或者在行政訴訟或法院訴訟中成功地為我們的案件辯護，我們也可能不得不預留大量的財務和管理資源來解決此類訴訟或那些可能對我們的業務產生不利影響的訴訟或索賠所提出的問題。見“項目8.財務資料--A.合併報表和其他財務資料--法律程序”。

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我們受到反腐敗、反賄賂和反洗錢法律法規的約束。

我們在腐敗風險高的司法管轄區開展業務，並遵守反腐敗、反賄賂和反洗錢的法律和法規，包括巴西聯邦法律第12,846/2013號，或《清潔公司法》，以及1977年修訂的美國《反海外腐敗法》，或《反海外腐敗法》。《廉潔公司法》和《反海外腐敗法》都對直接或通過中間人賄賂政府官員的公司規定了責任。我們有一個合規計劃，旨在根據這些新的和現有的法律和監管要求來管理做生意的風險。在遵守反腐敗、反賄賂和反洗錢法律和條例方面的錯誤、失敗、違規或拖延可能導致刑事、行政和民事責任和/或訴訟、鉅額罰款和罰款、沒收重要資產或其他執法行動以及聲譽損害。

監管機構可能會加強對這些義務的執行，這可能會要求我們審查或擴大我們的合規計劃，包括我們用來驗證客户身份和監控我們交易的程序。監管機構經常重新審查交易量門檻，在這個門檻上，我們必須獲得和保存適用的記錄或核實客户的身份，而此類門檻的任何變化都可能導致更大的合規成本。例如，央行就這一問題頒佈了3978號通告，於2020年7月1日生效，併為反洗錢政策、程序和控制提供了新的指導方針。我們面臨着無休止的風險，即未能創造一個反對腐敗、賄賂和洗錢的企業環境，或未能建立防止和遵守我們運營所依據的幾項法律的商業實踐。與罰款或執法行動、合規要求的更改或對我們增長能力的限制相關的成本可能會損害我們的業務，任何新的要求或現有要求的更改可能會帶來巨大的成本，導致計劃中的產品改進延遲，使新客户更難加入我們的網絡，並降低我們產品和服務的吸引力。

與信息技術系統和知識產權有關的風險

通過網絡安全漏洞、計算機病毒或其他方式未經授權披露、破壞或修改數據，或中斷我們的服務，可能會使我們面臨責任、曠日持久和代價高昂的訴訟，並損害我們的聲譽。

我們的業務涉及收集、存儲、處理和傳輸客户的個人數據，包括姓名、地址、身份識別號碼、信用卡或借記卡號碼以及有效期和銀行賬號。越來越多的組織，包括大型商人和企業、其他大型技術公司、金融機構和政府機構，披露了他們的信息技術系統遭到入侵，其中一些涉及複雜和高度針對性的攻擊，包括對其網站或基礎設施的部分攻擊。我們過去是這樣做的，未來也可能受到黑客對安全的破壞。威脅可能來自員工或第三方的人為錯誤、欺詐或惡意，也可能來自意外的技術故障。例如，在2018年10月，一個或多個個人公開披露了我們的Pagar.mePSP解決方案和Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos S.A.)，這是我們在第三方代碼開發網站上私下託管的平臺。當我們傳輸信息時，對安全的擔憂會增加。電子傳輸可能會受到攻擊、攔截或丟失。此外，計算機病毒和惡意軟件可以在互聯網上迅速傳播和傳播，並可能滲透到我們或我們相關參與者的系統中，這可能會影響信息的保密性、完整性和可用性，以及我們的產品、服務和系統的完整性和可用性，以及其他影響。可以出於各種目的對我們發起拒絕服務或其他攻擊，包括幹擾我們的服務或為其他惡意活動製造分流。這類行為和攻擊可能會擾亂我們產品和服務的交付或使其不可用，這可能會損害我們的聲譽，迫使我們在補救由此造成的影響時產生鉅額費用，使我們承擔未投保的責任，使我們受到訴訟、罰款或制裁，分散我們的管理層或增加我們的業務成本。

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在我們的活動範圍內，我們與第三方共享信息，包括商業合作伙伴、第三方服務提供商和其他代理，我們統稱為“關聯參與者”，他們收集、處理、存儲和傳輸敏感數據。鑑於支付方案授權人建立的規則，如Visa和萬事達卡，以及適用的法規，我們可能要為這些第三方與我們共享的信息相關的任何故障或網絡安全漏洞承擔責任。我們或我們的關聯參與者或通過我們提供的系統丟失、銷燬或未經授權修改支付服務的最終用户(例如付款人、接收者、持卡人、商家和可能在其賬户中持有資金的人)的數據，可能會導致支付方案、政府機構或第三方對我們進行鉅額罰款、制裁和訴訟或訴訟，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。任何此類訴訟或行動，以及任何相關的賠償義務，都可能損害我們的聲譽，迫使我們為辯護這些訴訟而招致鉅額費用，分散我們管理層的注意力，增加我們的經營成本，或導致施加財務責任。

我們的數據加密和其他保護措施可能無法阻止未經授權訪問或使用敏感數據。違反我們的系統或我們的關聯參與者之一可能會使我們面臨重大損失或責任，包括支付計劃罰款、評估和未經授權使用挪用信用、借記卡或信用卡信息的購買、冒充或其他類似欺詐索賠。濫用此類數據或網絡安全漏洞可能會損害我們的聲譽，並阻止商家普遍使用電子支付，特別是我們的產品和服務，從而減少我們的收入。此外，任何此類濫用或違規行為都可能導致我們產生糾正違規或失敗的成本，使我們承擔未投保的責任，增加我們受到監管審查的風險，使我們受到訴訟，並導致根據州和聯邦法律或法規或支付方案實施實質性處罰和罰款。此外，如果我們的系統或通訊遭到嚴重的網絡安全破壞，可能會導致支付計劃禁止我們處理其計劃下的交易，或失去中央銀行作為支付機構運營的授權(帕加門託學院)，這可能會嚴重阻礙我們開展業務的能力。雖然我們維持保單以處理與網絡攻擊相關的某些風險，但此類保險可能不足以涵蓋可能出現的所有損失或索賠類型。

我們不能保證與每個關聯參與者都有書面協議，或者該等書面協議將防止未經授權使用、修改、銷燬或披露數據，或使我們能夠在發生導致未經授權使用、修改、銷燬或披露數據的事件時從關聯參與者那裏獲得補償。此外，我們的許多相關參與者都是中小型代理，他們在數據安全和處理要求方面的能力有限，因此可能會經歷數據丟失。任何未經授權使用、修改、銷燬或披露數據都可能導致曠日持久且代價高昂的訴訟，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

網絡安全事件的頻率越來越高，性質也在不斷演變，包括但不限於安裝惡意軟件、未經授權訪問數據和其他電子安全漏洞，這些漏洞可能導致系統中斷、未經授權泄露機密或其他受保護的信息以及損壞數據。鑑於信息技術中斷的時間、性質和範圍的不可預測性，不能保證我們採用的程序和控制措施足以防止安全漏洞的發生，我們可能會受到操縱或不當使用我們的系統和網絡，或因補救行動而造成的財務損失，任何這些都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們可能無法成功管理我們的知識產權，並可能受到侵權索賠。

我們的業務依賴於多種形式的知識產權，包括商標、域名、軟件、專有技術、商業祕密技術和其他專有信息，我們使用合同條款、保密程序和其他方法來建立和保護我們的知識產權。我們已經獲得了涵蓋我們的品牌和產品的大量商標，並已經並預計將繼續向多個司法管轄區的專利和商標局提交商標申請，包括巴西專利商標局(INPI)，以尋求保護新開發的商標和產品。我們不能確定是否會授予我們的任何商標的知識產權，是否會批准我們的申請，或者任何此類專利和商標局是否會繼續保護我們的任何商標、申請和產品的知識產權。我們可能無法成功管理我們的知識產權，並可能受到侵權索賠。

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第三方可以挑戰、無效、規避、侵犯、不當使用或以其他方式侵犯我們要求、向我們發放或許可的任何現有或未來的知識產權資產。此外，我們的知識產權可能不足以允許我們利用當前的市場趨勢或以其他方式為我們的業務提供競爭優勢，因此，我們可能被迫進行代價高昂的重新設計工作、停止某些服務或其他競爭損害。還有一個風險是，我們可能會因疏忽而無法在某些司法管轄區及時更新我們的知識產權。此外，其他人，包括我們的競爭對手，可能會圍繞我們的知識產權獨立開發類似的技術、複製我們的服務或設計，在這種情況下，我們可能無法向這些方主張我們的知識產權。此外，我們的合同安排可能無法有效防止披露我們的機密信息，或在未經授權披露我們的機密信息時提供足夠的補救措施。我們可能不得不提起訴訟，以強制執行或確定我們的知識產權、商業祕密和專有技術的範圍和可執行性，這既昂貴又耗時，可能會導致資源轉移，並可能被證明不會成功。此類案件可能會暴露我們並對我們的知識產權的使用產生負面影響，我們可能會被禁止繼續利用這些知識產權。由於我們行業的技術變化速度很快，我們的業務和服務的某些方面依賴於由第三方開發或許可的技術，我們可能無法或無法以合理的條款或根本無法從這些第三方獲得或繼續獲得許可和技術。知識產權保護的缺失, 無法獲得第三方知識產權，或相關監管部門拖延或拒絕批准未決的知識產權註冊申請，可能會損害我們的業務和競爭能力。如果我們的服務和技術侵犯、挪用或以其他方式侵犯第三方的專有權，我們還可能面臨代價高昂的訴訟。第三方可能擁有或最終可能被授予專利、商標、商業祕密或其他知識產權，這些專利、商標、商業祕密或其他知識產權可能會被我們的服務侵犯、挪用或以其他方式侵犯，或者可能以其他方式與我們自己的專有權利衝突。我們還可能受到第三方的索賠，指控我們違反了我們適用的任何版權、商標、許可使用或其他知識產權許可或協議。來自第三方的任何此類索賠可能是昂貴、耗時的，並導致我們使用受此類索賠約束的知識產權的能力受到限制，並可能阻止我們註冊某些商標、域名、工業品外觀設計、專利或其他知識產權資產。此外，近年來，個人和團體購買知識產權資產的唯一目的是提出侵權索賠，並試圖從我們這樣的公司那裏獲得和解。即使我們認為這些個人提出的與知識產權有關的索賠是沒有根據的，但針對此類索賠進行辯護既耗時又昂貴，可能會分散我們管理層和員工的時間和注意力。對知識產權侵權的索賠也可能要求我們重新設計受影響的服務，達成代價高昂的和解或許可協議，支付代價高昂的損害賠償金，改變我們的品牌, 否則將面臨臨時或永久禁令，禁止我們營銷或銷售我們的某些服務或使用我們的某些品牌。即使我們就這些費用達成賠償協議，在這種情況下，賠償一方(如果有的話)也可能無法履行其合同義務。如果我們不能或不能以合理的條款許可被侵犯的技術或替代來自其他來源的類似技術，我們的收入和收益可能會受到不利影響。

我們依賴第三方數據中心服務提供商託管我們平臺的某些方面。對我們使用此類服務的任何干擾或幹擾都可能削弱我們交付平臺的能力，導致客户不滿，損害我們的聲譽和業務。

我們利用來自第三方服務提供商的數據中心託管設施，在我們的平臺上提供某些產品和服務。我們的主要數據中心位於巴西的裏約熱內盧和聖保羅，以及美國的芝加哥、伊利諾伊州和佐治亞州的亞特蘭大。我們的運營在一定程度上取決於我們的供應商是否有能力保護他們的設施免受自然災害、電力或電信故障、犯罪行為和類似事件的破壞或中斷。用户數量激增、流量、自然災害、恐怖主義行為、破壞或破壞行為，或在沒有足夠通知的情況下決定關閉設施，或供應商設施出現其他意想不到的問題，都可能導致我們平臺的可用性長時間中斷，這將對我們的業務產生不利影響。

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我們使用開源軟件可能會對我們銷售解決方案的能力產生負面影響，並可能使我們面臨訴訟。

我們的解決方案結合了開源軟件的使用和開發，並在一定程度上依賴於開源軟件的使用和開發，我們打算在未來繼續使用和開發開源軟件。此類開放源碼軟件通常由其作者或其他第三方根據開放源碼許可證進行許可，通常可自由訪問、使用和修改。根據此類開放源碼許可，我們可能會受到某些條件的約束，包括要求我們免費提供包含開放源碼軟件的專有軟件，我們為基於、併入或使用開放源碼軟件創建的修改或衍生作品提供源代碼，以及我們根據特定開放源碼許可的條款許可此類修改或衍生作品。如果使用或分發此類開源軟件的作者或其他第三方聲稱我們沒有遵守其中一個或多個許可證的條件，我們可能會被要求招致針對此類指控的鉅額法律費用，並可能受到重大損害賠償，並被禁止銷售包含或依賴於開源軟件的解決方案，並被要求遵守上述條件，這可能會擾亂我們一些解決方案的分發和銷售。訴訟可能會讓我們付出高昂的辯護費用，對我們的運營業績和財務狀況產生負面影響，或者需要我們投入額外的研發資源來改變我們的平臺。我們受制於的許多開源許可證的條款都沒有得到法院的解釋。這些條款對我們業務的潛在影響是不確定的，可能會導致我們的解決方案和技術產生意想不到的義務。

此外，任何要求披露我們的專有源代碼、終止開源許可權或支付違約賠償金都可能對我們的業務、運營結果或財務狀況造成損害，並可能幫助我們的競爭對手開發與我們相似或更好的產品和服務。

除了與許可要求有關的風險外，使用開放源碼軟件可能會導致比使用第三方商業軟件更大的風險，因為開放源碼許可人通常不提供擔保、對軟件起源或開發的控制或針對許可人的補救措施。與使用開源軟件相關的許多風險無法消除，可能會對我們的業務產生不利影響。

儘管我們相信我們已經遵守了各種適用於開源軟件的許可證所規定的義務，但我們可能並不知道開源軟件已被合併到我們的專有軟件中或與我們的解決方案或我們的開源許可證下的相應義務相關的所有情況。我們沒有開放源碼軟件的使用政策或監控程序。我們依賴多個軟件程序員來設計我們的專有軟件，我們不能確定我們的程序員沒有將開源軟件納入我們的專有軟件中，我們打算將其保密，或者他們將來不會這樣做。如果我們被要求向第三方(包括我們的競爭對手)披露我們某些專有軟件開發的源代碼，以遵守適用的開源許可條款，這種披露可能會損害我們的知識產權地位、競爭優勢、運營結果和財務狀況。此外，如果我們未能履行開放源碼軟件特定許可證下的義務，我們可能會失去在我們的運營和解決方案中繼續使用和利用此類開放源碼軟件的權利，這可能會擾亂我們的業務，並對我們的業務產生不利影響。

與我們的融資需求相關的風險

我們的融資需求可能會對我們的財務靈活性和競爭地位產生不利影響。

除了我們的股權，我們還依賴第三方融資，既有負債的形式，也有出售信用卡發行商到期的應收賬款的形式。我們無法對債務進行再融資，也無法維持和擴大我們的資產出售計劃，這可能會產生重要的後果，並對我們的業務產生重大影響。例如，它可以：

•使我們更難履行我們的業務和財政義務；

•使我們更容易受到總體經濟、工業和競爭條件不利變化的影響；

•要求我們將運營現金流的很大一部分用於向債券持有人付款，從而減少了我們現金流用於營運資本、資本支出和其他一般公司用途的可獲得性；

•限制我們在規劃或應對業務和我們所在行業的變化方面的靈活性；

•限制我們進行實質性收購或利用可能出現的商機的能力；

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•使我們受到利率波動的影響，只要我們的借款承受可變的利率；

•限制我們以合理條款或根本不為營運資本、資本支出、收購、償債要求、執行業務計劃或其他一般公司目的而借入額外資金的能力；

•影響我們的預付款業務規模；

•減少子公司分配給我們用於我們業務的盈餘資金，例如用於向我們的股東支付債務和股息；以及

•如果子公司的運營現金流不足以償還債務，我們將對其進行額外的投資。

我們可能無法以優惠的條件獲得融資，或者根本無法滿足我們未來的資本需求。

自成立以來，我們主要通過股權融資、銀行信貸安排和融資安排為我們的業務提供資金，包括通過FIDC和向商業銀行出售信用卡應收賬款。我們不知道我們的業務何時或是否會產生足夠的現金來為我們持續的業務提供資金。未來，我們可能需要額外的資本來應對商業機會、再融資需求、挑戰、收購或不可預見的情況，並可能出於其他原因決定進行股權或債務融資或進行信貸安排，而我們可能無法以優惠的條件及時或根本無法獲得任何此類額外的債務或股權融資或再融資。我們未來獲得的任何債務融資也可能包括與我們的籌資活動和其他財務和運營事宜有關的限制性契約，這可能會使我們更難獲得額外資本和尋求商業機會，包括潛在的收購。我們的信貸安排、債券和債券包含限制性契約，包括對某些債務和留置權的慣例限制。我們遵守這些公約的能力可能會受到我們無法控制的事件的影響，違反這些公約可能會導致我們的信貸安排、債券、債券和我們可能簽訂的任何未來融資協議違約。如果不放棄，違約可能導致我們的信貸安排下的未償債務以及我們根據這些條款可能達成的任何未來融資協議立即到期並支付。如果我們不能獲得足夠的資金或在我們需要時以我們滿意的條件獲得融資, 我們繼續發展或支持業務以及應對業務挑戰的能力可能會受到很大限制。見“項目5.經營和財務審查及展望”。如果我們不能將它們完全轉嫁到我們向客户收取的價格上，CDI或信用利差的上升可能會對我們的業績產生實質性影響。

我們面臨與我們資本資源的流動性相關的風險。

據我們理解，流動資金風險是指我們將沒有足夠的財務資源在各自的到期日之前履行我們的義務，或我們將履行該等義務，但成本過高，或我們將沒有適當數量和成本的資金來滿足客户的預付款要求。這種風險是我們活動中固有的。

我們的融資能力和成本可能會受到多個因素的影響，例如市場狀況的變化(如利率)、信貸供應、監管變化、金融部門的系統性衝擊以及市場對我們看法的變化等。

在融資渠道稀缺和/或變得過於昂貴，以及進入資本市場的渠道不可能或受到限制的情況下，我們可能會發現自己有義務結清未受損和/或可能貶值的資產，以便能夠履行我們的義務。如果市場流動性減少，需求壓力可能會對價格產生負面影響，因為自然買家可能不會立即獲得。如果發生這種情況，我們可能會對資產產生重大的負面商譽，這將影響我們的業績和財務狀況。這種不利市況的持續或惡化或基本利率的上升，可能會對我們進入資本市場的能力和我們的融資成本產生重大不利影響。

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目錄表

我們的資產負債表包括大量無形資產。這些資產中很大一部分的減值將對我們的業務、財務狀況和經營結果產生負面影響。

截至2021年12月31日，我們的資產負債表包括無形資產，總額達83.703億雷亞爾。這些資產主要包括已確認的無形資產和與我們的收購相關的商譽。我們還希望進行更多的收購，這可能會導致我們確認更多的無形資產。根據現行會計準則，我們必須在資產的使用年限內攤銷某些無形資產，而其他某些無形資產則不攤銷。我們至少每年評估若干無形資產的賬面價值是否出現減值。如果資產的賬面價值被確定為減值，則通過計入營業收益減記至公允價值。相當大一部分無形資產的減值可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

與我們的組織結構相關的風險

我們的控股公司結構使我們依賴於子公司的運營。

我們是開曼羣島豁免的有限責任公司。我們的物質資產是我們在子公司中的直接和間接權益。因此，我們依賴子公司的支付、股息和分配來支付控股公司的運營和其他費用，並向A類普通股持有人支付未來的現金股息或分配(如果有的話)，我們可能會有與任何股息或分配相關的税費。此外，匯率波動將影響我們子公司就我們在這些子公司的股權進行的任何分配的美元價值。見“與巴西有關的風險-匯率不穩定可能對巴西經濟、美國和我們A類普通股的價格產生不利影響”、“巴西的政治不穩定和經濟不確定性，包括與全國範圍的腐敗調查有關的不穩定因素，可能對我們A類普通股的價格和我們的業務、運營和財務狀況產生不利影響”和“第8項財務信息-A綜合報表和其他財務信息-股息和股息政策”。

巴西的外匯管制和法規可能會限制我們巴西子公司在巴西支付的股息和其他股東分派在雷亞爾中的兑換和匯款。

巴西法律規定，每當巴西國際收支出現嚴重失衡或有理由預見到這種嚴重失衡時，巴西政府可以對外國投資者在巴西的投資收益向其匯款實施臨時限制。此類限制可能會阻礙或阻止我們巴西子公司的股票持有人將分派或任何出售該等股票的收益(視情況而定)轉換為美元，並將該等美元滙往海外。任何如此持有的雷亞爾都將面臨對美元的貶值風險。

此外，巴西政府實施此類限制的可能性可能受到以下因素的影響：巴西外匯儲備的規模、支付到期時外匯市場上的可獲得性以及巴西償債負擔相對於整體經濟的規模。我們不能向您保證巴西中央銀行不會修改其政策，也不能向您保證巴西政府不會限制或延遲跨境匯款。

我們受制於與我們的一些子公司和投資者的不完全控制權相關的風險。

我們擁有部分附屬公司少於100%的權益或資產，並不持有我們所投資的部分實體的控股權。因此，我們無法從該等非全資擁有實體收取全額任何利潤或現金流，而持有控股權的人士或可採取對有關實體具約束力的行動。我們可能會因缺乏完全控制權而受到不利影響，我們不能保證我們子公司或其他實體的管理層將擁有以盈利方式運營該等業務所需的技能、資格或能力。

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目錄表

與巴西有關的風險

巴西聯邦政府已經並將繼續對巴西經濟施加重大影響。這種參與，以及巴西的政治、監管、法律和經濟條件，可能會損害我們和我們A類普通股的價格。

巴西聯邦政府經常對巴西經濟施加重大影響，偶爾還會在政策和法規方面做出重大改變，包括貨幣、財政、信貸和關税政策和規則。巴西政府控制通貨膨脹和其他政策和法規的行動，除其他措施外，經常涉及提高或降低利率、改變財政政策、工資和價格控制、外匯匯率控制、阻止進入銀行賬户、貨幣貶值、資本管制和進出口限制。我們無法控制也無法預測巴西政府未來可能採取的措施或政策，以及這些措施或政策將如何影響我們和我們的業務。我們和我們證券的市場價格可能會受到巴西政府政策變化以及一般經濟因素的損害，包括但不限於：

•巴西經濟的擴張或收縮，以國內生產總值或國內生產總值的比率衡量；

•利率和貨幣政策；

•匯率和貨幣波動；

•通貨膨脹；

•國內資本和借貸市場的流動性；

•進出口管制；

•外匯管制和對海外匯款的限制；

•根據政治、社會、經濟利益修改法律法規；

•財政政策和税法的變化；

•經濟、政治和社會不穩定；

•勞動和社會保障條例；

•能源和水資源短缺以及配給；以及

•巴西國內或影響巴西的其他政治、外交、社會和經濟發展。

巴西聯邦政府未來是否會實施影響這些或其他因素的改革或政策或法規的變化的不確定性，可能會影響巴西的經濟表現，並導致巴西經濟的不確定性，這可能對我們和我們的A類普通股產生不利影響。我們無法預測，面對越來越大的宏觀經濟壓力或其他情況，巴西聯邦政府將採取什麼措施。此外，巴西經濟受到近期政治事件的影響，這些事件也影響了投資者和廣大公眾的信心，從而對巴西經濟表現造成不利影響。

新冠肺炎帶來的衝擊在世界許多國家造成了經濟和政治不穩定，巴西也不例外。我們看到，在2021年至2020年期間，巴西股市以及該國的風險認知都出現了大幅波動，這反映在CDS和匯率上，以及巴西政府因新冠肺炎而實施某些政策或法規變化的任何決定，這可能會導致投資者對巴西的經濟不確定性，並增加市場波動性，這可能對我們和我們的A類普通股的市場價格產生實質性的不利影響。見“項目5.經營和財務回顧及展望--A.經營成果--影響我們經營業績的重要因素--宏觀經濟環境”。

巴西的經濟不確定性和政治不穩定可能會損害我們和我們A類普通股的價格。

巴西的政治環境歷來影響並將繼續影響該國經濟的表現。

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目錄表

政治危機已經並將繼續影響投資者和公眾的信心，這在歷史上曾導致經濟減速，加劇在巴西有重要業務的公司發行的證券的波動性。

關於選舉，最近的民調顯示，在2022年10月的全國大選之前，巴西前總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦比現任總統賈爾·梅西亞斯·博爾索納羅擁有很大優勢。鑑於盧拉的左翼工人黨(PT)為增加公共開支所支撐的政治議程辯護，出現的一個問題是，如果當選，他是否會採取更務實/以市場為導向的政策-尋求更温和和對財政負責的政策-或者採取激進的姿態，例如，他可以嘗試廢除最近批准的勞工改革或加強國有企業，而不是將其私有化。總體而言，由於選舉結果的不確定性，激烈的政治兩極分化可能會增加金融市場的波動性。

巴西最近的經濟不穩定，特別是受到新冠肺炎疫情及其對整個經濟的影響，導致市場對巴西經濟的信心下降，政治環境不斷惡化。現任政府在競選期間承諾，將致力於強有力的反腐議程和自由的經濟觀點。然而，由於立法機構各自為政以及政府內部的不同意見，目前市場對這兩個方面的進展存在不確定性，這可能導致波動性和風險認知的增加。

如果巴西政府未能實施必要的經濟和結構改革，可能會導致對巴西政府預算狀況和財政立場的信心下降，這可能會導致信用評級機構下調巴西的主權外國信用評級，對巴西經濟產生負面影響，並導致雷亞爾進一步貶值，通脹和利率上升，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

通貨膨脹是當前的主要問題之一，中央銀行將繼續解決這一問題。 過去，巴西經歷了極高的通貨膨脹率。雖然最近幾年，我們觀察到以國家消費物價指數(IPCA)衡量的通脹水平相對較低，但最近出現了新的通脹壓力。當前通脹飆升的重要驅動因素包括大宗商品價格飆升、供應鏈瓶頸以及服務活動加速，這些因素導致國民經濟在2021年、2020年和2019年因新冠肺炎疫情而停擺後，於2021年底重新開放。巴西央行每週發佈的Focus調查報告顯示，由於通脹慣性較高，市場預期在最近幾年一直向上更新。即使在2022年3月底艱難的情況下，市場預期正在向更穩定的利率趨同，未來的下行軌道，全球和當地的新事態發展仍給市場帶來相當大的不確定性。

2021年初，俄烏衝突已經--並可能繼續--在全球市場產生負面影響。俄羅斯是全球大宗商品市場的主要參與者，生產了全球約10%的石油和17%的天然氣，而兩國都是農業和金屬大宗商品的大型出口國。這場衝突對巴西經濟的主要溢出效應之一可能是上行的通脹風險，因為能源和農產品的價格都會上漲。這可能會鼓勵巴西中央銀行在其貨幣政策上採取更保守的立場，因此，我們可能會看到我們的企業融資成本增加，消費者對我們的預付款解決方案的需求可能會下降。此外，衝突進一步升級也可能導致市場波動加劇，這可能會對我們造成不利影響。

考慮到俄羅斯-烏克蘭衝突出現的新的通脹壓力，以及通脹可能偏離巴西央行追求的目標的風險增加，我們可能會看到貨幣政策更加緊縮，從而國家基本利率(SELIC)的上調高於預期。隨着更高的通脹/利率，我們可能面臨成本和支出的增加，我們可能無法將這些成本轉嫁給客户，從而降低我們的利潤和淨利潤率。市場和經濟狀況的變化也可能對我們的產品和服務的需求造成不利影響。此外，我們可以看到，與浮動利率掛鈎的債務中雷亞爾部分的償債能力有所增加。這樣一來，淨利潤可能會下降。此外，通貨膨脹及其與巴西利率相關的影響可能會減少巴西資本和金融市場的流動性，這將影響我們在這些市場為債務進行再融資的能力。

上述任何因素都可能造成額外的政治不確定性，這可能會損害巴西經濟，從而損害我們的業務，並可能對我們的財務狀況、經營業績和A類普通股的價格產生不利影響。

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目錄表

通貨膨脹和巴西政府遏制通貨膨脹的某些措施歷來損害了巴西經濟和巴西資本市場，未來的高通脹水平可能會損害我們的業務和我們A類普通股的價格。

過去，巴西經歷了極高的通貨膨脹率。通貨膨脹和巴西政府為遏制通貨膨脹而採取的一些措施，總體上對巴西經濟產生了重大負面影響。通貨膨脹、為抑制通貨膨脹壓力而採取的政策以及關於未來可能的政府幹預的不確定性造成了經濟不確定性，並加劇了巴西經濟和資本市場的波動。

根據全國居民消費價格指數(消費者和消費者之間的關係)，或IBGE發佈的IPCA，2021年、2020年、2019年、2018年和2017年的巴西通貨膨脹率分別為10.0%、4.5%、4.3%、3.7%和2.9%。巴西未來可能會經歷高水平的通脹，通脹壓力可能會導致巴西政府幹預經濟，並出台可能損害我們的業務和我們A類普通股價格的政策。過去，巴西政府的幹預措施包括維持高利率的限制性貨幣政策，這限制了信貸供應，降低了經濟增長，導致利率波動。例如，巴西的官方利率從2017年12月31日的7.00%振盪到2021年12月31日的9.25%，這是貨幣政策委員會(巴西中央銀行莫內塔裏亞銀行-Copom)在2021年12月8日的一次會議上。相反，政府和中央銀行更寬鬆的政策和利率下降已經並可能繼續引發通脹上升，從而導致增長波動和突然大幅加息的需要，這可能會對我們產生負面影響，增加我們的債務。

通貨膨脹和巴西政府抗擊通貨膨脹的措施已經並可能繼續對巴西經濟和我們的業務產生重大影響。嚴格的貨幣政策，加上高利率和高強制性存款要求，可能會限制巴西的增長和信貸的可獲得性。另一方面，較軟的政府和中央銀行政策以及利率下降可能會引發通脹上升，從而導致經濟增長的波動，需要突然大幅提高利率。

通脹壓力可能導致政府幹預經濟，包括可能對巴西經濟的整體表現產生不利影響的政策，這反過來可能對我們的運營和我們普通股的交易價格產生不利影響。通貨膨脹、遏制通貨膨脹的措施以及對潛在措施的猜測也可能導致巴西經濟的重大不確定性，削弱投資者信心，從而影響我們獲得融資的能力，包括獲得國際資本市場股權的能力。

巴西政府未來採取的措施，包括降息、幹預外匯市場以及調整或固定雷亞爾價值的行動，可能會引發通脹上升，對巴西經濟的整體表現產生不利影響。

通貨膨脹還會增加我們的成本和支出，我們可能無法將這些成本轉嫁給客户，從而降低我們的利潤和淨利潤率。此外，高通貨膨脹率通常會增加巴西的利率，因此#年部分債務的還本付息。雷亞爾我們與浮動利率掛鈎的債務也可能增加。這樣一來，淨利潤可能會下降。此外，通貨膨脹及其與巴西利率相關的影響可能會減少巴西資本和金融市場的流動性，這將影響我們在這些市場為債務進行再融資的能力。

匯率不穩定可能會對巴西經濟、美國和我們A類普通股的價格產生不利影響。

在過去的40年裏，巴西貨幣對美元和其他強勢貨幣的匯率波動很大。在此期間，巴西政府實施了各種經濟計劃，並使用了多項匯率政策，包括突然貶值、週期性小幅度貶值、浮動匯率市場制度、外匯管制和雙重匯率市場。自1999年以來，中央銀行允許雷亞爾/美元匯率自由浮動，在此期間，雷亞爾/美元匯率相對於美元和其他外幣經歷了頻繁和重大的變化。

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目錄表

雖然雷亞爾的長期貶值通常與巴西的通貨膨脹率有關，但雷亞爾在較短時間內的貶值導致雷亞爾、美元和其他貨幣之間的匯率出現了顯著變化。我們無法預測央行或巴西政府是會繼續讓雷亞爾自由浮動，還是會通過迴歸貨幣區間制度或其他方式幹預匯率市場。

近年來，美元對巴西雷亞爾的匯率經歷了大幅波動。2014年和2015年，雷亞爾兑美元匯率分別貶值了11.8%和32.0%。2016年，雷亞爾兑美元升值19.8%。2017年，雷亞爾兑美元貶值1.5%，2018年又貶值14.6%，2019年貶值3.9%。在截至2019年12月31日和2020年12月31日的年度內，雷亞爾/美元匯率分別為4.03雷亞爾和5.20雷亞爾，2020年雷亞爾貶值22.4%。2020年5月，為了應對新冠肺炎疫情引發的動盪和疑慮，雷亞爾兑美元大幅貶值，但在這一年結束時，雷亞爾兑美元匯率為1美元兑5.2雷亞爾。這一趨勢在2021年持續，截至2021年12月31日，匯率為1美元兑5.58雷亞爾。不能保證雷亞爾對美元和其他貨幣的貶值或升值不會對我們的活動產生不利影響。

人民幣貶值真實相對於美元，可能會在巴西造成額外的通脹壓力，並導致巴西政府採取其他措施提高利率，這可能會對巴西整體經濟和我們的業績產生負面影響，因為消費減少和成本增加。貨幣的任何貶值真實通常可能會限制進入國際資本市場的機會。這也會降低我們運營結果的美元價值。限制性的宏觀經濟政策可能會降低巴西經濟的穩定性，損害我們的經營成果和盈利能力。此外，國內和國際上對限制性經濟政策的反應可能會對巴西經濟產生負面影響。這些政策和對它們的任何反應可能會限制進入外國金融市場的機會，並促使政府進一步幹預，從而傷害我們。人民幣的貶值真實在當前經濟放緩的背景下，相對於美元也可能減少消費支出，增加通縮壓力，降低經濟增長。

從另一方面來説，對真實相對於美元和其他外幣，巴西的外匯經常賬户和國際收支平衡可能會惡化，出口產生的國內生產總值增長也會減弱。我們和我們的某些供應商從巴西以外的國家購買商品和服務，因此美元相對於其他貨幣的價值變化可能會影響我們購買商品和服務的成本。視情況而定，人民幣貶值或升值真實相對於美元和其他外幣，可能會限制巴西經濟的增長，以及我們的業務、運營結果和盈利能力。我們對巴西採取的匯率政策沒有影響，也沒有能力預見。這些外匯政策的變化可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生不利影響。

巴西的基礎設施和勞動力短缺可能會影響經濟增長，並對我們產生實質性的不利影響。

我們的表現取決於巴西經濟的整體健康和增長。巴西GDP增長在過去幾年中起伏不定，2015年和2016年分別收縮3.8%和3.3%，隨後2017年增長1.3%，2018年增長1.3%，2019年增長1.1%。受新冠肺炎疫情的影響，巴西國內生產總值在2020年收縮了4.1%，2021年增長了4.6%。增長受到基礎設施不足的限制，包括潛在的能源短缺和運輸、物流和電信部門的不足，大罷工，缺乏合格的勞動力，以及這些領域缺乏私人和公共投資，這些都限制了生產率和效率。這些因素中的任何一個都可能導致勞動力市場波動，並普遍影響收入、購買力和消費水平，這可能會限制增長，最終對我們產生實質性的不利影響。

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目錄表

其他國家的發展和對風險的看法，包括其他新興市場、美國和歐洲，可能會損害巴西經濟和在巴西運營的公司發行的證券的價格，包括我們A類普通股的價格。

在巴西運營的公司的證券市場，包括我們，受到巴西的經濟和市場狀況的影響，以及其他拉丁美洲和新興市場以及美國、歐洲和其他國家和地區的不同程度的市場狀況。如果全球市場或經濟狀況惡化，在巴西經營的公司的業務可能會受到損害。2021年、2020年和2019年，巴西所有市場的波動性都有所增加，原因包括美國貨幣政策調整將如何影響國際金融市場的不確定性，以及新興市場國家的避險情緒日益高漲。在2020年和2021年，持續的“新冠肺炎”大流行及其經濟和社會影響也影響了巴西市場的表現，其特點是消費者和企業信心下降，企業投資和消費支出減少，失業率上升，許多地區的收入和資產價值下降，墊款和新興市場增長率下降，貨幣波動，在某種程度上信貸和資本獲取渠道有限。這些不確定性對我們和我們證券的市場價值產生了不利影響，並可能在未來繼續如此。其他新興市場國家的事態發展或經濟狀況有時會嚴重影響在巴西有大量業務的公司獲得信貸，並導致資金大量流出巴西，減少了外國在巴西的投資額。

巴西外國投資的減少可能會對巴西經濟的增長和流動性產生不利影響，進而可能對我們產生負面影響。全球金融市場的中斷或波動可能會進一步增加對巴西經濟和金融情景的負面影響，這可能會對我們產生實質性的不利影響。

此外，其他新興市場國家(如東南亞、俄羅斯和阿根廷)、美國、歐洲或其他國家的危機和政治不穩定歷來都會導致巴西股市的波動，並可能減少投資者對在巴西運營的公司提供的證券的需求，例如我們的普通股。特別是隨着新冠肺炎的爆發，國際穩定可能更加脆弱，導致發達國家和新興國家都出現危機。此外，對國際經濟格局具有重大影響的美國和其他國家的政策變化、貨幣政策和/或保護主義政策的實施可能會直接或間接地影響我們所在國家的經濟，產生一些風險，特別是匯率、利率和商品價格的上漲，從而影響我們的業績。

我們不能保證美國新政府將維持旨在促進宏觀經濟穩定、財政紀律和國內外投資的政策，這些政策可能會對巴西的金融和證券市場、對在巴西經營的公司(包括我們)以及巴西發行人的證券(如我們的巴西子公司)產生重大不利影響。美國的新政治局面及其與中國和世界其他地區的關係、拉美地區其他國家的新當選總統和歐洲脱歐的不確定性，以及由此引發的潛在危機和形式的政治不穩定，以及任何其他尚未預見的發展。可能會損害我們的業務和我們普通股的價格。

巴西信用評級的任何進一步下調都可能降低我們A類普通股的交易價格。

投資者對巴西主權債務信用評級相關風險的看法可能會損害我們的利益。評級機構定期對巴西及其主權評級進行評估，這些評估基於若干因素，包括宏觀經濟趨勢、財政和預算狀況、債務指標以及這些因素變化的角度。最近，巴西的政治和經濟形勢顯示出高度的波動性和不穩定性，包括國內生產總值收縮、雷亞爾兑美元匯率大幅波動、失業率上升以及支出水平和消費者信心下降。

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評級機構從2015年9月開始評估巴西的主權信用評級。隨後，三大評級機構下調了巴西的投資級評級：

•2015年，標準普爾最初將巴西的信用評級從BBB-下調至BB-，隨後再次將其從BB-下調至BB，維持負面展望，理由是自第一次下調以來，巴西的信用狀況更糟。2018年1月11日，標準普爾將巴西信用評級從BB進一步下調至BB-。2019年12月11日，標準普爾將巴西信用評級展望從穩定調整為正面，這反映了該機構對巴西政府能夠繼續實施削減財政赤字措施的預期。2020年4月7日，受新冠肺炎相關不確定性影響，標準普爾重申對巴西的BB-評級，並將巴西信用評級展望從正面調整為穩定。

•2015年12月，穆迪將巴西Baa3的發行和債券評級列入降級審查名單，隨後將發行和債券評級下調至低於投資級的Ba2，展望為負面，理由是考慮到低增長環境和具有挑戰性的政治前景，巴西的債務指標可能進一步惡化。2018年4月，穆迪將巴西的信用評級維持在Ba2，但將前景從負面調整為穩定，並在2019年9月維持了這一評級，理由是預計巴西將進一步削減政府支出。

•惠譽最初於2015年12月將巴西主權信用評級下調至BB-，展望為負面，理由是該國迅速擴大的預算赤字和比預期更糟糕的經濟衰退，隨後在2016年5月將其下調至BB，展望為負面。2018年2月，惠譽再次將巴西的主權信用評級下調至BB-，理由包括財政赤字、不斷增加的公共債務負擔以及無法實施從結構上改善巴西公共財政的改革。BB-評級於2019年5月得到重申。2020年5月，惠譽重申巴西的信用評級為BB-，並將前景從穩定修訂為負面，反映了該國經濟和財政前景的惡化和下行風險，包括行政當局和國會之間的緊張關係，以及新冠肺炎大流行持續時間和強度的不確定性。

巴西的主權信用評級目前被三家主要信用評級機構評為低於投資級。因此，在巴西有大量業務的公司發行的證券的價格受到了負面影響。

信用評級下調的全部後果本身是不確定的，因為它們取決於許多動態、複雜和相互關聯的因素和假設，包括任何評級下調時的市場狀況。當前巴西經濟衰退的延長或惡化，以及持續的政治不確定性等因素，可能會導致評級進一步下調。我們不能向您保證評級機構將維持其當前的評級或展望，此類變化可能會增加我們的融資成本，並對我們的運營結果產生不利影響。巴西主權信用評級的任何進一步下調都可能增強投資者的風險認知，從而導致我們A類普通股的交易價格下跌。

巴西的互聯網監管是最近的，而且仍然有限，與互聯網有關的幾個法律問題尚不確定。

2014年，巴西頒佈了一項法律，我們稱之為《巴西互聯網民權框架》(Marco Civil da互聯網)，規定了在巴西使用互聯網的原則、保障、權利和義務，包括關於互聯網服務提供商責任、互聯網用户隱私和互聯網中立性的規定。2016年5月，通過了與所涉法律有關的進一步條例(第8,771號法令)。巴西民權框架對互聯網實施的行政處罰包括通知、罰款(最高可達有關實體經濟集團上一財政年度在巴西的收入的10%)和暫停或禁止從事數據處理活動。《巴西互聯網民權框架》還確定了外國母公司和巴西當地子公司之間的連帶責任，以支付因違反該框架規定而可能被處以的罰款。可以累加適用行政處罰。可在司法程序中按日徵收罰款，以此作為強迫遵守巴西法院命令的一種方式。如果一家公司出於任何原因未能遵守法院的命令，罰款金額可能會很高。如果我們不能充分遵守《巴西民權框架》，我們可能會根據這些法律和法規承擔責任。

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目錄表

然而，與美國不同的是，圍繞巴西互聯網民權框架的判例法寥寥無幾，現有的司法判例也不一致。現行法律提供的指導有限帶來的法律不確定性使不同的法官或法院能夠以不同的方式決定非常相似的主張，並確立相互矛盾的判例。這種法律不確定性允許做出不利於我們的裁決，並可能開創不利的先例，這些先例單獨或總體上可能嚴重損害我們的業務、運營結果和財務狀況。此外，法律上的不確定性可能會損害我們的客户對我們服務的感知和使用。

根據《巴西消費者保護法》，我們可能面臨限制和處罰。

巴西有一系列嚴格的消費者保護法規，統稱為消費者保護法(消費者保護委員會)，旨在保護消費者利益，並適用於巴西境內向巴西消費者提供產品或服務的所有公司。這些消費者保護條款包括防止誤導性和欺騙性廣告的保護，保護免受強制性或不公平的商業行為的保護，以及保護合同的形成和解釋，通常是以民事責任和對違規行為的行政處罰的形式。這些處罰通常是由巴西消費者保護機構(消費者保護和保護基金會，或PROCONs)，負責逐個地區監督消費者問題。在巴西各地運營的公司可能面臨多家PROCC以及國家消費者祕書處(NCP.N：行情)的處罰.國家消費者祕書，或SENACON)。企業可能會通過PROCONs直接向消費者支付違規行為的賠償，並通過一種允許他們調整行為的機制，即行為調整協議(TAD.N：行情)，來解決消費者通過PROCONs提出的索賠.阿爾莫·德·阿朱斯塔門託·德孔杜塔，或TAC)。巴西檢察官辦公室也可以開始調查與侵犯消費者權利有關的問題，也可以利用這一TAC機制。違反TAC的公司可能面臨自動罰款。巴西檢察官辦公室還可能對侵犯消費者權利的公司提起公開民事訴訟，要求嚴格遵守消費者保護法條款，並對消費者可能遭受的損害進行賠償。

截至2021年12月31日，我們收到了大約1,843起與PROCONs有關的訴訟，此外，我們還收到了1,889起與特別民事法庭有關的有效司法索賠，總金額不超過3,430萬雷亞爾。如果這些消費者成功，或者進一步提起司法或行政索賠，導致我們的不利結果，我們可能會面臨由於退款和支付違規罰款而導致的收入減少，並可能對我們的運營結果產生負面影響。

Linx交易的相關風險

Linx的交易可能導致鉅額費用或其他負債，可能對合並後公司的財務業績產生不利影響。

在我們收購Linx之後，合併後公司的財務業績可能會受到與我們整合Linx的業務和運營相關的現金支出和非現金會計費用的不利影響。此外，作為Linx交易的結果，我們在合併財務報表中記錄了大量商譽和其他無形資產，這些資產可能會因我們未來業務或前景的不利變化而受到減值的影響，包括我們無法確認Linx交易預期的好處。此外，在收購Linx後，我們承擔了Linx的所有債務，包括Linx與收購相關的未知和或有負債，我們未能或無法識別這些負債。此外，Linx對其中某些收購有額外的未來義務，包括Linx可能行使的購買目標公司額外股份的未償還收益義務和看漲期權，我們有可能在Linx交易完成後承擔這些義務。如果我們不能準確評估這些負債的範圍，或者如果這些負債目前既不可能也不能評估，我們未來的財務業績可能會受到意外準備金或費用、意外訴訟或監管風險、不利的會計費用、應收税款意外增加、預期税收優惠的損失或對我們的業務、經營業績或財務狀況的其他不利影響的不利影響。此外，由於這筆交易，合併後公司的財務業績可能會受到會計慣例的影響，這可能會導致Linx財務業績的變化。作為Linx交易完成的結果, 如果合併後的公司的財務業績受到任何這些事件的實質性影響，我們A類普通股的價格可能會下降。

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目錄表

我們可能無法實現Linx交易的預期收益，這可能會對我們的股價產生不利影響。

Linx交易的預期收益必然基於對我們公司和Linx合併業務的預測和假設，這些預測和假設可能不會像預期的那樣實現，或者可能被證明是不準確的。我們實現預期效益的能力將取決於我們成功和高效地將Linx的業務和運營與我們的業務整合在一起並實現預期的協同效應的能力。我們在成功整合和認識潛在Linx交易的預期好處方面可能會遇到重大挑戰，包括：

•由於管理層注意力的轉移和當前客户關係的不確定性，我們歷史上的核心業務可能會中斷或增長放緩;

•將我們的產品擴展到我們經驗有限的鄰近地區帶來的挑戰，包括企業管理軟件;

•擴展到我們目前沒有業務或有大量業務的LINX地區帶來的挑戰;

•協調和整合跨技術和產品的研發團隊，以在降低成本的同時加強產品開發;

•整合和整合企業、信息技術、財務和行政基礎設施，整合和協調業務系統;

•協調銷售和營銷工作，有效定位我們的能力和產品開發方向;

•通過將Linx的業務與我們的業務;合併，難以實現預期的成本節約、協同效應、商機和增長前景

•Linx Transaction;帶來的運營規模和複雜性的增加

•留住我們公司和LINX;的關鍵員工、供應商和其他合作伙伴

•留住並高效管理LINX的客户羣;

•由於LINX;控制權變更而產生的對LINX交易對手的義務

•在預測和響應競爭對手可能採取的行動方面存在困難，這些行動可能是針對Linx交易;和

•LINX未知或或有負債的承擔和風險敞口。

此外，我們與Linx交易的預期收益考慮到了一定的協同效應。因此，即使我們能夠成功地將Linx的業務與我們的業務整合在一起，如果我們無法確定和實施預期的協同效應，或者實施此類協同效應所採取的行動對我們的其他業務運營產生了意想不到的後果，我們也可能無法實現Linx交易的全部好處。

與我們A類普通股相關的風險

在公開市場上大量出售我們的A類普通股(包括以巴西存託憑證(BDR)的形式)，或認為這些出售可能發生，可能會導致我們A類普通股和BDR的市場價格下跌。

在公開市場上大量出售我們的A類普通股(包括以BDR的形式)，或認為這些出售可能發生，可能會導致我們的A類普通股或BDR的市場價格下跌。這也可能削弱我們通過出售股權證券籌集額外資本的能力。根據我們的公司章程，我們被授權發行最多6.3億股，其中截至2021年12月31日已發行的普通股為312,531,248股(包括266,490,063股A類普通股和46,041,185股B類普通股)。我們無法預測未來我們股票的發行規模或未來出售和發行股票對我們A類普通股或BDR的市場價格的影響(如果有的話)。

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目錄表

此外，我們通過了綜合股權計劃，根據該計劃，我們有權酌情向符合條件的參與者授予一系列基於股權的獎勵。見“項目6.董事、高級管理人員和僱員--B.薪酬--長期激勵計劃--綜合股權計劃”。我們已在S-8表格註冊表上登記了我們可能根據綜合股權計劃發行的所有普通股。因此，這些債券在發行後可以在公開市場上自由銷售，但須遵守適用於關聯公司的數量限制和“第10項.附加信息-B備忘錄和章程”中所述的鎖定協議，以及任何其他適用的限制。在公開市場上出售這些股票，或認為可能發生這些出售，可能會導致當前市場價格下降或低於沒有這些出售或感知的情況下的市價。此外，如果我們的A類普通股或可轉換為A類普通股的證券在符合出售資格後在公開市場出售，出售可能會降低我們A類普通股或BDR的交易價格，並阻礙我們籌集未來資本的能力。

我們的創始股東總共擁有我們已發行的B類普通股的100.0%，並控制所有需要股東批准的事項。我們的創始股東還有權提名我們的大多數董事會成員，並對某些公司交易擁有同意權。所有權的集中限制了你影響公司事務的能力。

我們的創始股東總共擁有我們B類普通股的100.0%，因此他們擁有我們已發行普通股的12.3%，因此，他們擁有我們普通股總投票權的54.1%。見“項目7.大股東和關聯方交易--大股東”。

這些實體在共同行動的範圍內，控制着我們的大部分投票權，並有能力控制影響我們股東或提交給股東投票的事項。因此，這些股東可能能夠選舉我們的董事會成員，制定我們的管理政策，並對我們進行全面控制。此外，我們還與我們的創始股東簽訂了一項股東協議，根據該協議，我們授予創始股東提名董事進入我們的董事會和委員會的權利、知情權以及批准我們的某些公司行動的權利。見“項目7.大股東和關聯方交易--大股東--股東協議”。根據我們的股東協議授予的權利意味着我們的創始股東能夠任命我們董事會的多數成員，儘管他們擁有不成比例的普通股數量，並能夠控制任何涉及合併或控制權變更的交易，直到他們擁有我們普通股總投票權的15%以下。此外，我們的公司章程需要我們的創始股東同意，我們的股東才能採取某些行動，包括修改該文件。更多信息見“項目10.補充資料-B.組織備忘錄和章程--股本”和“項目7.大股東和關聯方交易--A.大股東”。

這些股東的利益可能與我們股票的其他持有者的利益衝突或不同。例如，我們目前的控股股東可能會導致我們進行收購，以增加我們的債務或流通股的金額，出售創收資產或阻止有利於其他股東的控制權變更交易。他們還可能為自己尋求可能與我們的業務相輔相成的收購機會，因此，我們可能無法獲得這些收購機會。此外，中央銀行可能會要求我們的控股股東對針對Stone Instituição de Pagamento的任何監管行動承擔連帶責任。這種潛在的責任可能會導致我們控股股東的利益與我們股份的其他持有者不同。只要這些股東繼續持有我們的大量普通股，他們將對我們所有的公司決策產生重大影響，並與其他股東一起，可能能夠實現或阻止我們公司控制權的變化。

如果證券或行業分析師發表關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們A類普通股的價格(包括BDR的形式)和我們的交易量可能會下降。

我們A類普通股(包括BDR)的交易市場將在一定程度上取決於證券或行業分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告。如果跟蹤我們的一位或多位分析師下調了我們的A類普通股評級，或者發表了關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們A類普通股和BDR的價格可能會下跌。如果這些分析師中的一位或多位停止對我們公司的報道或未能定期發佈關於我們的報告，對我們A類普通股和BDR的需求可能會減少，這可能會導致我們A類普通股和BDR的價格和交易量下降。

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目錄表

我們預計在可預見的未來不會支付任何現金股息。

我們目前打算保留我們未來的收益，如果有的話，在可預見的未來，為我們的業務運營和未來的增長提供資金。我們不打算向A類普通股的持有者支付任何股息(包括以BDR的形式)。因此，我們A類普通股價格的資本增值將是您投資我們A類普通股的唯一收益來源。

我們的雙層資本結構意味着我們的股票將不會被納入某些指數。我們無法預測這可能對我們的股價產生的影響。

標普道瓊斯和富時羅素最近宣佈修改將上市公司股票納入包括標準普爾500指數在內的某些指數的資格標準，將擁有多種股票類別的公司以及公眾股東持有的總投票權不超過5%的公司排除在這些指數之外。此外，幾家股東諮詢公司已宣佈反對使用多重股權結構。因此，我們普通股的雙層結構可能會阻止我們的普通股被納入此類指數，並可能導致股東諮詢公司發佈對我們的公司治理做法的負面評論，或以其他方式尋求導致我們改變資本結構。任何這種被排除在指數之外的做法都可能導致我們普通股的交易市場不那麼活躍。股東諮詢公司對我們的公司治理實踐或資本結構提出批評的任何行動或出版物也可能對我們普通股的價值產生不利影響。

我們不同類別股票之間投票權的差異可能會對我們A類普通股的價格產生潛在的不利影響，並可能限制或排除您影響公司事務的能力。

每一股A類普通股將使其持有人有權對提交給我們股東投票的所有事項每股一票。只要B類普通股的投票權至少為我們已發行普通股在任何股東大會記錄日期的總投票權的10%，我們B類普通股的每位持有人將有權獲得每股B類普通股10票的投票權。投票權的差異可能會對我們的A類普通股的價值產生不利影響，例如，推遲或推遲控制權的變更，或者如果投資者或我們公司的任何潛在未來買家認為B類普通股的優越投票權具有價值。由於我們的B類普通股和A類普通股之間的投票權比例為10：1，我們B類普通股的持有者將繼續共同控制我們普通股的大多數聯合投票權，因此只要B類普通股至少佔我們A類和B類普通股所有流通股的9.1%，就能夠控制提交給我們股東的所有事項。這種集中控制將限制或排除你在可預見的未來影響公司事務的能力。

B類普通股持有者未來的轉讓一般將導致這些股份轉換為A類普通股，但有限的例外情況除外，例如對獲準受讓人或出於遺產規劃或慈善目的進行的某些轉讓。隨着時間的推移，將B類普通股轉換為A類普通股的效果將增加那些長期保留其股份的B類普通股持有人的相對投票權。關於我們的雙重股權結構的説明，見“第10項.補充信息--B.公司章程和章程--股東大會--投票權和要求投票的權利”。

我們是開曼羣島豁免的有限責任公司。我們股東的權利可能不同於美國司法管轄區法律管轄的股東權利。

我們是開曼羣島豁免的有限責任公司。我們的公司事務受我們的公司章程和開曼羣島法律的管轄。我們董事會成員的股東權利和責任可能與受美國司法管轄區法律管轄的公司的股東權利和董事責任不同。獲開曼羣島豁免償付能力的公司的董事會在履行其職責時，須考慮我們的利益，以及其股東的整體利益，而這些利益可能有別於其一名或多名個別股東的利益。見“項目10.補充資料--B.組織備忘錄和章程--開曼羣島公司法與美國公司法之間的主要區別”。

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目錄表

作為一家外國私人發行人，我們與美國國內註冊商有不同的披露和其他要求。

作為一家外國私人發行人，我們受到與美國國內註冊商不同的披露和其他要求。例如，作為外國私人發行人，在美國，我們不受交易所法下與美國國內註冊人相同的披露要求的約束，包括在發生指定重大事件時編制和發佈10-Q表格季度報告或提交8-K表格當前報告的要求、根據交易法第14條適用於美國國內註冊人的委託書規則或根據交易法第16條適用於美國國內註冊人的內幕報告和做空獲利規則。此外，我們依賴於某些美國規則的豁免，這些規則允許我們遵循開曼羣島的法律要求，而不是適用於美國國內註冊者的某些要求。

我們遵循適用於開曼羣島公司的開曼羣島法律法規。然而，適用於開曼羣島公司的開曼羣島法律和法規不包含任何可與美國委託書規則、美國關於提交10-Q或8-K表格報告的規則或美國關於從上述短期交易中獲利的內部人的責任規則相媲美的條款。

此外，外國私人發行人被要求在每個財年結束後120天內提交Form 20-F年度報告，而作為加速提交者的美國國內發行人被要求在每個財年結束後75天內提交Form 10-K年度報告。外國私人發行人也不受公平披露規則的約束，該規則旨在防止發行人選擇性地披露重大信息，儘管我們將受到開曼羣島法律和法規的約束，這些法律和法規與公平披露規則具有基本相同的效力。因此，即使我們被要求提交6-K表格的報告，披露我們根據開曼羣島法律已經披露或要求公開的有限信息，或被要求向股東分發的有限信息，這對我們來説是重要的，但您可能不會收到要求向美國公司股東披露的相同類型或金額的信息。

此外，我們不需要像根據交易法註冊證券的美國公司那樣頻繁或在相同的時間框架內向美國證券交易委員會提交定期報告和財務報表。我們目前根據國際財務報告準則編制財務報表。只要我們的財務報表是按照國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則編制的，我們就不會被要求提交按照美國公認會計準則編制或對賬的財務報表。我們不需要遵守FD規則，該規則對選擇性地向股東披露重要信息施加了限制。此外，我們的高級管理人員、董事和主要股東在購買和銷售我們的證券時，不受《交易法》第16節的報告和短期週轉利潤追回條款以及《交易法》下的規則的約束。

我們無法預測投資者是否會因為我們將依賴這些豁免而發現我們的A類普通股吸引力下降。如果一些投資者因此發現我們的A類普通股吸引力下降，我們的A類普通股可能會出現不那麼活躍的交易市場，我們的股價可能會更加波動。見“項目10.補充資料--B.組織備忘錄和章程--開曼羣島與美國公司法之間的主要區別”。

作為一家外國私人發行人，我們被允許並將依賴於豁免適用於美國發行人的某些納斯達克公司治理標準，包括髮行人大多數董事由獨立董事組成的要求。這可能會對A類普通股的持有者提供較少的保護。

納斯達克股權規則第5605條要求上市公司必須擁有獨立的董事會多數成員，並對高管薪酬、董事提名和公司治理事宜擁有獨立的董事監督。然而，作為一家外國私人發行人，我們被允許並將遵循母國的做法，以取代上述要求。

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目錄表

我們可能會失去外國私人發行人的身份，這將要求我們遵守《交易法》的國內報告制度，並導致我們產生鉅額法律、會計和其他費用。

為了保持我們目前作為外國私人發行人的地位，我們必須(A)超過50%的未償還有投票權證券必須由非美國居民直接或間接擁有，或(B)(I)我們的大多數高管或董事可能不是美國公民或居民，(Ii)我們超過50%的資產不能位於美國，以及(Iii)我們的業務必須主要管理在美國以外的地區。如果我們失去這一地位，我們將被要求遵守《交易法》報告和其他適用於美國國內發行人的要求，這些要求比對外國私人發行人的要求更詳細、更廣泛。我們也可能被要求根據美國證券交易委員會和納斯達克的各種規則改變我們的公司治理做法。根據美國證券法，如果我們被要求遵守適用於美國國內發行人的報告要求，我們面臨的監管和合規成本可能會遠遠高於我們作為外國私人發行人將產生的成本。

我們的股東可能在保護他們的利益方面面臨困難，因為我們是開曼羣島的豁免公司。

我們的公司事務受我們的公司章程、開曼羣島公司法(修訂)或“開曼公司法”和開曼羣島普通法的管轄。我們股東的權利和我們董事在開曼羣島法律下的受託責任並不像美國某些司法管轄區的法規或司法先例那樣確立。因此，由於開曼羣島法律在這方面的相對較不正式的性質，您可能比在美國司法管轄區註冊的公司的股東更難保護您的利益。

儘管開曼羣島法律允許持不同意見的股東表達股東的意見，即法院批准的開曼羣島公司重組不會為股東的股份提供公平價值，但開曼羣島成文法並沒有具體規定與公司安排計劃實現的公司合併或合併有關的股東評價權。這可能使您更難評估您在此類合併或合併中可能收到的任何對價的價值，或者如果您認為提出的對價不足，則要求收購方給予您額外的對價。然而，開曼羣島成文法規定，法定合併或合併中持不同意見的股東可向開曼羣島大法院或“大法院”申請確定持不同政見者股份的公允價值，如果公司和持不同政見者無法在規定的時限內就公允價格達成一致。

開曼羣島豁免公司的股東(例如我們)根據開曼羣島法律並無一般權利查閲公司記錄及賬目或取得股東名單副本。根據我們的公司章程，我們的董事有權決定我們的公司記錄是否可以由我們的股東查閲，以及在什麼條件下可以查閲，但沒有義務向我們的股東提供這些記錄。這可能會使您更難獲得所需的信息，以確定股東動議所需的任何事實，或就委託書競爭向其他股東徵集委託書。

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目錄表

我們的股東獲得的針對我們的美國民事責任和某些判決可能無法執行。

我們是一家開曼羣島豁免公司，我們幾乎所有的資產都位於美國以外。此外，我們的大多數董事和高管都是巴西國民，居住在巴西或總部設在巴西。我們很大一部分資產和這些人的資產都位於巴西。因此，可能很難向我們或美國境內的這些人送達程序文件。美國法院根據美國聯邦證券法作出的關於民事責任的最終決定性判決，只有在下列情況下才能在巴西執行：(I)履行外國判決發佈地/司法管轄區法律規定的可執行性所需的所有手續；(2)在按照適用法律向當事各方適當送達法律程序文件後，認為向巴西境內的個人送達法律程序文件必須符合巴西適用的法律，或者在根據登錄外國判決的管轄區法律的要求提供了當事人缺席的充分證據之後，由作出裁決的管轄區的主管法院和/或當局發出；(3)不是在巴西法院具有專屬管轄權的訴訟中提出的；(4)是最終的和具有約束力的，因此在發出該判決的司法管轄區內不受上訴的約束；(V)不與巴西人先前就涉及相同當事人、訴因和索賠的訴訟的案件記錄作出的具有約束力的最後裁決相牴觸；(Vi)得到作出這種外國判決的國家有關當局的批准，或得到巴西領事館的正式認證；(Vii)由在巴西的宣誓翻譯員翻譯成葡萄牙語；以及(Viii)沒有違反巴西的國家主權、公共政策或公共道德。因此, 根據美國聯邦證券法的民事責任條款，在美國法院獲得的針對我們和我們的非美國居民的高級管理人員和董事的判決可能難以執行。此外，巴西沒有與美國簽訂條約，以便利或加快在巴西執行美國州法院發佈的裁決，這些裁決必須事先得到巴西高等法院的承認，才能在巴西生效。

此外，目前尚不清楚，完全基於美國聯邦證券法的民事責任的原始行動是否可以在美國以外的法院強制執行，包括開曼羣島和巴西。

開曼羣島法院在開曼羣島的原告訴訟中，不得承認或執行美國法院根據美國或美國任何州證券法的民事責任條款作出的判決，理由是這些條款是刑法性質的。儘管開曼羣島沒有法定強制執行在美國取得的判決，但開曼羣島的法院將承認和執行具有管轄權的法院的外國判決為最終判決，只要該判決不涉及税收、罰款或罰款，與開曼羣島關於同一事項的判決不相一致，且根據開曼羣島法律不得因欺詐、違反開曼羣島公共政策或違反自然正義而被彈劾。此外，如果同時在其他地方提起訴訟，開曼羣島法院可以擱置訴訟。

巴西法院執行我們對A類普通股義務的判決只能以雷亞爾支付。

我們的大部分資產都位於巴西。如果在巴西法院提起訴訟，要求執行我們就A類普通股支付任何金額(包括以BDR的形式)的義務，我們可能不會被要求以非真實。根據巴西外匯管制法律，巴西有義務支付以其他貨幣計價的金額真實只能按巴西中央銀行確定的在巴西執行判決之日生效的匯率以巴西貨幣支付，然後對這些金額進行調整，以反映在生效付款日期期間的匯率變化。當時的匯率可能不會完全補償非巴西投資者因我們在A類普通股下的義務而產生或與之相關的任何索賠。

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《開曼羣島經濟實體法案》可能會影響我們的業務。

開曼羣島最近頒佈了《國際税務合作(經濟實體)法》(經修訂)，或《開曼經濟實體法》。我們被要求遵守《開曼經濟實體法》。由於我們是開曼羣島的一家公司，合規義務包括為我們提交年度通知，其中需要説明我們是否正在進行任何相關活動，如果是，我們是否滿足了開曼經濟物質法案要求的經濟物質測試。由於這是一個新的制度，預計《開曼經濟實體法》將不斷演變，並有待進一步澄清和修訂。我們可能需要分配額外的資源，以保持這些發展的最新情況，並可能不得不對我們的業務做出改變，以符合開曼經濟實體法案的所有要求。如果不能滿足這些要求，我們可能會受到《開曼經濟實體法》的懲罰。

如果我們是一家被動的外國投資公司，可能會給我們的美國股東帶來不利的税收後果。

被動外國投資公司的美國股東可能會受到美國聯邦所得税的不利影響。一般而言，非美國公司在任何課税年度內，如果(I)其總收入的75%或以上由被動收入;組成，或(Ii)其資產的平均季度價值的50%或以上由產生被動收入或為產生被動收入而持有的資產組成，則稱為被動外國投資公司或被動外國投資公司。就上述計算而言，直接或間接擁有另一家公司至少25%股份的非美國公司被視為持有另一家公司資產的比例份額，並直接獲得另一公司收入的比例份額。 就這些目的而言，現金是一種被動資產。

確定我們是否或將成為一個納税年度的PFIC取決於複雜的美國聯邦所得税規則的應用，這些規則受到不同的解釋。基於我們收入和資產的構成，包括商譽，我們不認為我們在2021納税年度是PFIC。我們的PFIC地位是每年做出的事實決定。由於我們在任何課税年度的PFIC地位將取決於我們經營業務的方式、我們的收入和資產的構成，包括我們來自信貸活動和我們提供的支付處理服務的收入的相對增長，以及我們的資產價值，因此不能保證我們在任何納税年度都不會成為PFIC。

如果我們是美國股東方面的個人私募股權投資公司，美國持股人將受到某些不利的美國聯邦所得税後果的影響，如“美國持有者的重要美國聯邦所得税考慮”一節所述。投資者應就適用PFIC規則的所有方面諮詢自己的税務顧問。

一般風險因素

自然災害、大範圍的衞生疫情或其他疫情的發生可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的業務可能會受到自然災害(如火災或洪水)或其他事件(如戰爭、恐怖主義行為、環境事故、電力短缺或通信中斷)的實質性和不利影響。災難或類似事件的發生可能會嚴重擾亂我們的業務和運營。這些事件還可能導致我們暫時關閉運營設施，這將嚴重擾亂我們的運營，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外，如果自然災害、衞生流行病或其他重大事件損害我們所在國家的經濟，我們的淨銷售額可能會大幅減少。如果我們的客户或其他參與者受到自然災害、衞生流行病或流行病或其他重大事件的影響，我們的運營也可能受到嚴重幹擾。

我們的經營歷史有限，財務業績可能不能反映未來的業績，隨着業務的成熟，我們的收入增長率可能會放緩。

我們於2014年開始運營。由於我們有限的運營歷史，我們可以用來評估當前業務的財務數據有限，這些數據可能不能指示未來的業績。特別是，自我們開始銷售產品和服務以來，我們經歷了收入高增長的時期，我們預計無法在業務成熟時保持同樣的收入增長速度。對未來收入增長的估計受到許多風險和不確定因素的影響，我們未來的收入可能會大大低於預期。

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目錄表

我們已經並預計將繼續遇到成長型公司經常遇到的風險和困難，包括在財務預測準確性、確定適當投資、開發新產品和功能等方面的挑戰。對我們業務和前景的任何評估都應考慮到我們有限的運營歷史，以及投資於早期公司所固有的風險和不確定性。

項目4.關於公司的信息

A.公司的歷史和發展

我們是一家領先的金融技術和軟件解決方案提供商，使商家能夠通過多種渠道無縫地開展商業活動，並幫助他們發展業務。我們從為客户提供支付服務開始我們的旅程，並從那時起發展我們的業務，為商家提供從不同的金融服務到軟件解決方案的多種解決方案。

我們首先發展了一種強大的以客户為中心的文化，尋求取悦我們的客户，而不僅僅是為他們提供解決方案或服務。為了實現這一點，我們創建了一種名為Stone Business Model的專有上市方法，使我們能夠控制客户體驗，並確保交互由我們的人員或我們的技術提供。Stone業務模式結合了先進的端到端基於雲的技術平臺、差異化的超本地化集成分銷方法以及白手套、按需客户服務，每一項都將在下文中介紹。

(1)    基於雲的高級端到端技術平臺-我們設計基於雲的技術平臺，以(I)幫助我們的客户連接、獲得報酬並發展他們的業務，同時滿足複雜和快速變化的全渠道商務需求；以及(Ii)克服巴西支付市場長期效率低下的問題。擁有基於雲的專有端到端平臺，使我們能夠非常快速地開發、託管和部署我們的解決方案。

(2)    差異化超本地化與一體化配送-我們開發了我們的分銷解決方案，以更有效的方式主動接觸和服務我們的客户。特別是，我們開發了Stone Hubs，這是一種靠近我們客户的本地業務，包括一支由銷售、服務和運營支持人員組成的綜合團隊，以在當地高效地接觸到中小型企業或SMB，並與他們建立更牢固的關係。我們還建立了一支專門的內部銷售團隊，擁有專門的專業知識，為更大的客户服務，包括在線商家、數字服務提供商和ISV。

(3)    白手套、按需客户服務-我們創建了按需客户服務團隊，以快速、方便和高質量的服務支持我們的客户，旨在加強我們的客户關係，提高他們與我們的終身價值。我們的客户服務方法結合了(I)人際聯繫，通過這種聯繫，我們尋求通過合格的經過技術培訓的工程師團隊在一次電話呼叫中滿足客户的服務需求；(Ii)通過我們當地支持人員的Green Angels團隊提供貼近的服務，他們可以在幾分鐘或幾小時內(而不是幾天或幾周)親自為客户提供服務；(Iii)通過一系列自助服務工具和專有人工智能(AI)技術，幫助我們的客户更方便地管理他們的業務，並使我們的工程師能夠主動滿足商家的需求，有時甚至在他們意識到問題之前。

(4)    以客户為中心的文化我們積極培育和發展一種高度創新、創業和使命驅動的文化，我們相信這種文化有助於吸引新人才，使我們能夠實現我們的目標，並提供關鍵的競爭優勢。我們的文化將我們的團隊團結在許多職能部門，並將我們的集體努力集中在熱情地開發技術和實施我們的商業模式上，以顛覆傳統做法、較舊的技術和現有供應商，以便提供不僅僅滿足客户需求的解決方案和服務水平，而是尋求提供增強的整體客户體驗。

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目錄表

石頭商業模式是隨着時間的推移而發展起來的，它具有顛覆性，使我們在推出服務僅八年的時間裏就獲得了巨大的吸引力。根據公開消息來源的數據，在2021年、2020年、2019年和2018年，我們是巴西最大的獨立商人收購商，按總交易量計算在巴西排名第四。2017年，我們成為首家獲得央行授權的非銀行實體，成為商業收購方支付機構。同年，我們的總收入和收入增長到7.66億雷亞爾，比2016年增長了74.3%。2018年，我們的總收入和收入增至15.792億雷亞爾，較2017年增長106.0。2019年，我們的總收入和收入增長到25.76億雷亞爾，與2018年相比增長了63.1%。2020年，我們的總收入和收入增長到33.198億雷亞爾，與2019年相比增長了28.9%。最後，在2021年，我們的總收入和收入增長到48.238億雷亞爾，與2020年相比增長了45.3%。我們在保持高質量服務和獲得高NPS分數的同時，實現了這種快速增長。根據巴西民意與統計研究所(IBOPE)對行業參與者進行的一項比較研究，截至2020年11月(上一次外部調查進行時)，我們的NPS為64，是我們在巴西關鍵市場的同行中最高的，這表明我們繼續專注於保持對客户的非常高的服務標準。

截至2021年12月31日，我們在巴西為超過1,766,100名活躍支付客户提供服務，其中包括不同規模和類型的數字和實體商家，儘管我們的重點主要是針對大約1350萬巴西微型、中小型企業或“MSMB”。我們認為，傳統銀行和傳統提供商以及專注於微型企業的新提供商一直對中小企業服務不足，收費過高。

2019年，我們開始為商家擴大我們的解決方案集，包括不同的金融服務和軟件解決方案，專注於幫助我們的客户更好地管理他們的業務和增長。在金融服務領域，除了提供支付服務外，我們還開發了數字銀行解決方案、營運資金貸款和保險。在軟件方面，我們投資了不同的公司，包括在不同垂直領域提供POS/ERP解決方案的公司、互動工具和CRM解決方案、會計服務提供等。2021年，我們完成了對巴西領先的零售軟件管理公司Linx的收購。

我們根據我們提供的服務收取的費用來創造收入。這些費用包括(I)與交易活動和其他服務相關的支付處理費(通常按交易金額的百分比或每筆交易的固定金額收取)，(Ii)與預付款融資費用相關的財務收入以及與我們的信貸解決方案相關的利息/費用，以及(Iii)訂閲和設備租賃費，其中包括來自軟件解決方案的經常性訂閲收入。2021年，這些收入分別佔我們收入的33.7%、38.9%和22.2%。以下是我們的主要運營和財務亮點摘要：

•2021年，我們處理了冠捷科技2,754億雷亞爾的資產，而2020年則為2,099億雷亞爾，年增長率為31.2%，若剔除新冠肺炎資助的政府援助計劃Coronavoucher Volumbers，則增長51.8%。

•截至2021年12月31日，我們為約1,766,100名活躍支付客户提供服務，而截至2020年12月31日，我們為約774,500名活躍客户提供服務，年增長率為128.0。

•2021年，訂閲軟件客户總數達到199,700個，而2020年為125,300個，年增長率為59.4%。

•2021年，我們創造了48.238億雷亞爾的總收入和收入，而2020年的總收入和收入為33.198億雷亞爾，年增長率為45.3%。

•2021年，我們產生了13.773億雷亞爾的淨虧損和2.033億雷亞爾的調整後淨收益，而2020年的淨虧損分別為8.374億雷亞爾和9.582億雷亞爾。見“財務和其他信息的列報”和“項目5.經營和財務回顧及展望--A.經營結果”，以對調整後的淨收入(虧損)與本公司在該期間的利潤(虧損)進行核對。

2021年，我們的公司前身為“Stone Pagamentos S.A.”和“Pagar.me Pagamentos S.A.”已經將他們的公司名稱改為“Stone Instituição de Pagamento S.A.”。和“Pagar.me Instituição de Pagamento S.A.”(分別)，由於巴西中央銀行對第80/2021號決議的要求。

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2022年，我們的子公司MNLT S.A.(前身為MNLT Soluçóes de Pagamento S.A.)根據B類發行人向CVM註冊為公開持股公司，從事受CVM規則約束的活動，包括與定期披露重大事實(Fatos ou Atos相關者)，視情況而定。然而，MNLT沒有被授權上市所有類型的股權或股權可轉換證券。

B.業務概述

我們的宗旨是為巴西企業家服務，把他們的夢想轉化為結果。為了實現這一目標，我們的重點是以合理的價格為他們提供出色的解決方案和最佳的客户體驗，幫助他們更好地管理業務並銷售更多產品。我們從支付服務開始運營，因為這是巴西商家的主要痛點，隨着時間的推移，我們擴大瞭解決方案的範圍，以幫助我們的客户滿足他們的不同需求。我們的業務有兩個主要部分：金融服務和軟件。在金融服務方面，我們提供支付解決方案、數字銀行、信貸和保險解決方案。在軟件方面，我們為不同的零售和服務垂直市場提供POS和ERP解決方案、CRM、接洽工具、OMS(全方位渠道)解決方案等。隨着2021年收購Linx，我們成為巴西零售軟件市場的領先者。

金融服務和軟件解決方案的結合是強大的，我們相信我們處於有利地位，可以繼續幫助我們的客户，併成為巴西商家的首選合作伙伴。

金融服務

我們在金融服務方面的目標是成為巴西商人最好的金融操作系統。這一細分市場涵蓋了我們為MSMB(微商户和SMB)和大客户客户提供的金融服務。我們的解決方案包括支付、數字銀行、信貸和保險，具體如下：

•支付解決方案：通過接受多種形式的電子支付和自動取款機，如支付單(博萊託斯)，並以方便快捷的方式在實體店面和數字店面進行廣泛的交易。我們還提供數字產品增強功能，以幫助我們的商家改善他們的消費者體驗，例如我們的拆分支付處理、多次支付處理、訂閲的經常性支付以及一鍵購買功能。

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•預付款解決方案：我們通過為客户提供預付款融資選項，幫助客户管理其營運資金需求，並有效地規劃未來，包括在結算到期前以折扣方式向我們的客户進行信用卡交易結算。這樣的營運資金解決方案為客户提供了對應收賬款的透明度和控制權，使他們能夠更好地管理現金流，幫助他們的業務增長。

•數字賬户解決方案：我們為我們的客户提供一個數字賬户，它可以集成到POS中，允許我們的客户接收和支付、簽發付款單據(博萊託斯)、納税、進行PIX轉賬，所有這些都是以經濟高效和用户友好的方式進行的。

•信貸解決方案：如果我們的客户需要進一步的資金來發展他們的業務，而不是我們提供的營運資金(預付款)解決方案，我們會為他們提供信貸。我們利用客户的數據，以一種積極主動、經濟高效的方式提供這一解決方案。一旦加入，我們的客户就可以通過簡單而透明的方式通過多種渠道獲得信貸。我們提供的信貸服務使我們的客户能夠通過自動保留一定比例的銷售額來輕鬆償還貸款。自2021年7月起，我們暫時停止為新客户提供信貸解決方案，預計將在2022年重新推出。

•保險解決方案：我們為客户提供包括商店、人壽(定期或終身)和健康保險在內的保險解決方案。我們只做經紀人，不承擔保險風險。

我們相信，我們為我們的客户提供了一個完整的金融平臺，在這個平臺上，他們可以以無縫和集成的方式管理他們的財務生活。

軟件

我們在軟件方面的目標是成為巴西商家最好的工作流程工具，幫助他們通過多種渠道銷售更多產品。這一細分市場由三個主要方面組成，即：(I)核心，包括POS/ERP解決方案、TEF和二維碼網關、對賬和客户關係管理；(Ii)數字，包括OMS、電子商務平臺、互動工具、美國存托股份解決方案和市場中心；(Iii)金融服務，包括Linx的子收購業務和我們軟件客户羣的金融解決方案的結果。這些方面的詳細內容如下。

•核心：我們為不同零售和服務垂直領域的客户提供POS和ERP軟件解決方案，簡化他們的日常運營，從而使他們能夠更好地管理他們的業務。服務的垂直領域包括服裝、加油站、化粧品、藥店、鞋類等。我們還提供TEF和二維碼網關解決方案，使支付和PIX能夠集成到客户的POS/ERP中，從而簡化他們的運營並提高安全性。我們還為我們的客户提供對賬解決方案，使他們能夠在其POS/ERP平臺內對其所有支付方式進行對賬。最後，我們還為客户提供CRM解決方案，讓他們更好地瞭解他們的客户。

•數字：我們為我們的客户提供全方位的渠道平臺(OMS)，允許他們通過集成線上和線下渠道更好地管理他們的業務。例如，它使他們能夠在全方位的環境中更好地管理庫存。我們還為客户提供Linx Commerce，這是一個面向大中型客户的電子商務平臺。此外，我們為客户提供參與度工具，允許我們的客户通過搜索推薦、重新參與度和廣告來增加客户參與度。此外，我們的美國存托股份解決方案允許客户以更高效的方式接觸客户，我們的Marketplace Hub允許客户以無縫的方式連接到不同的市場。

•金融服務：在我們的軟件方面，我們有Linx的子收購業務，該業務正在遷移到Stone的金融服務平臺。展望未來，這一領域將包括Stone金融解決方案滲透到我們的軟件客户羣中所產生的協同效應。

2021年Linx收購完成後，我們成為巴西領先的零售軟件管理公司，專注於為商家開發和提供負擔得起、易於使用、可靠和無縫集成的軟件解決方案。我們為來自不同垂直領域的各種規模的商家提供商業管理工具、支付解決方案、電子商務和全渠道應用。通過將Linx的資產與我們長期投資的不同軟件公司的解決方案相結合，我們達到了目前的地位。

我們還有一些解決方案沒有分配給我們的金融服務和軟件部門。這些公司包括DeliveryMuch(外賣市場)、Pinpag、Cappta(線下網關)等。

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我們的市場

1.市場概況

金融服務--商户收購市場

我們在巴西開展業務，這是一個巨大且快速增長的金融技術解決方案市場。根據IBGE的數據，2021年巴西名義GDP和私人消費支出分別為8.7萬億雷亞爾和5.3萬億雷亞爾，高於2020年的7.5萬億雷亞爾和4.7萬億雷亞爾。根據Statista全球消費者調查，巴西的零售電子商務銷售額(不包括數字分發服務、數字媒體下載或流、B2B市場的數字分發商品，以及二手、缺陷或修復商品的數字購買或轉售)在2022年預計將達到492億美元，2022年至2025年預計將實現20.7%的複合年增長率。支付市場繼續增長，並顯示出對巴西宏觀經濟波動的韌性。根據世界銀行的數據，在巴西最近一次經濟衰退期間，從2014年到2017年，名義GDP的複合增長率為4.3%。根據ABECS的數據，在同一時期，電子支付規模的複合年增長率為8.1%。最近，隨着新冠肺炎危機和巴西不同城市的封鎖，收購市場在2020年仍增長了11.1%，不包括與新冠肺炎相關的政府援助計劃，增幅為8.2%冠冕代金券。2021年，信用卡交易總額增長30.0%或33.1%(不包括冠冕代金券.

多年來，隨着消費者接受程度的提高，電子支付在巴西家庭消費中的滲透率一直在顯著增加。因此，CARD的TPV佔家庭消費的比例從2016年底的32%上升到2020年的49%，預計到2021年底將達到54%。根據ABECS的數據，預計到2022年底，電子支付在巴西家庭消費中的滲透率將達到60%。因此，我們相信有一個巨大的機會，繼續增長和增加我們在這個市場的存在。

金融服務--其他產品市場

隨着我們擴大我們的能力，為商家提供更多的金融解決方案，我們進入了巴西的新市場，如銀行服務、信貸解決方案和保險。根據我們對MSMB客户的內部估計，我們的數字銀行賬户和保險解決方案的目標是可服務可用市場(SAM)，收入分別約為180億雷亞爾和100億雷亞爾。在信貸解決方案方面，我們估計SAM在扣除融資成本和損失撥備後的收入約為430億雷亞爾，這是根據我們對MSMB的內部估計，考慮到我們客户基礎以及巴西中央銀行和巴西雷塞塔聯邦政府(RFB)截至2022年4月。

軟件市場

我們為客户提供的軟件解決方案旨在幫助我們的商家更好地管理他們的業務，提高生產率，並在線上和線下銷售更多。根據我們考慮到我們的客户基礎的估計，來自巴西雷塞塔聯邦政府(RFB)和RAIS(年度社會信息報告)，巴西零售和服務軟件工具的SAM收入約為90億雷亞爾。

我們相信，我們所在的市場具有強勁的加速和長期可持續增長的機會。這一結論是基於與北美等更成熟的市場相比，管理軟件在巴西的滲透率較低。它還基於近年來直接影響巴西零售業的幾個基本趨勢，包括：(1)銷售額增加，(2)門店數量增加，(3)正規化增加，(4)巴西公司增加對IT的投資。

2.市場份額

金融服務市場份額

根據ABECS的數據，巴西商人收購行業在2021年期間處理了2.7萬億雷亞爾的TPV，導致Stone在2021年第四季度的市場份額為11.2%，高於2020年第四季度的10.3%。

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雖然我們估計2021年第四季度我們在商家採購量方面的市場份額為11.2%，但我們認為我們在新解決方案上尚未達到規模，在數字銀行、信貸和保險領域的市場份額不到1%。

軟件市場份額

在2021年收購Linx後，根據2020年IDC調查，我們是巴西領先的零售管理軟件公司。根據2020年IDC調查，我們也是巴西電子商務解決方案的第二大參與者。我們估計，SAM軟件在巴西的滲透率約為13%，總收入為90億雷亞爾。

3.我們的生態系統

我們市場的參與者生態系統包括我們服務、合作和競爭的廣泛各方。這些措施包括：

•消費者-根據IBGE的數據，2021年巴西有2.133億人口，其中15歲及以上的人口為1.693億。

•商户-根據我們的內部調查，我們估計巴西大約有1350萬家企業，我們認為這些企業代表着電子支付的重要市場機會。我們根據這些業務的年度總收入將其分類如下：

•大企業-大企業是指年總收入超過2400萬雷亞爾的企業。巴西有超過11,900家大企業。我們認為，其中大多數是使用店內、在線和移動渠道進行商務的大型商家。

•中小型企業(SMB)-中小企業是年總收入在8.4萬雷亞爾到2400萬雷亞爾之間的企業。這些企業中的大多數主要通過實體店面進行商務，並越來越多地採用電子商務和移動渠道來銷售商品和服務，這些都是我們戰略的主要重點。

•微型企業-微型企業是年總收入低於8.4萬雷亞爾的企業。我們認為，這些商家中的大多數要麼沒有店面，要麼經營規模很小。這些微型商家越來越多地採用通過移動設備或mPOS交付的簡單、低成本的電子商務應用程序，越來越多的供應商提供這些應用程序，因為它們相對容易開發和部署。

•我們估計巴西有1350萬家微型、小型和中型企業(MSMB)。

•POS供應商-這些是硬件和軟件供應商，如VeriFone、Ingenico、PAX和Gertec，他們開發並向金融機構、支付處理器和更大的商家銷售銷售點終端。

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•軟件供應商-這些軟件開發人員創建了一系列軟件解決方案，商家在銷售點和電子商務、日常運營和後臺職能中使用這些軟件解決方案來運營業務。這些解決方案可以單獨銷售，也可以作為集成解決方案銷售，包括：

•銷售點軟件-使商家能夠便利和管理與消費者的商業交易；

•業務自動化軟件-使商户能夠管理其日常的前臺和電子商務業務，包括安排預約或預訂、交易訂購、履行、客户關係管理和庫存管理；以及

•ERP軟件-使商家能夠管理其後台功能，如數據對賬、財務報告、會計、工資和供應鏈管理。

•支付處理商-這些金融技術供應商履行一系列職能，以促進電子商業交易的接受、加密、路由、解密、處理、清算和結算，並提供必要的客户支持功能，以維持技術和服務。這些措施包括：

•商人收購者-它們是持牌公司，與商家簽訂合同，向商家提供支付接受解決方案和技術，然後促進每筆電子交易的處理、清算和結算。巴西有不同類型的商業收購者，包括銀行擁有的收購者，如Rede，銀行控制的收購者，如Cielo和Getnet，以及像我們這樣的獨立商業收購者。

•支付服務提供商-這些公司也被稱為PSP，與商家簽訂合同，為他們提供付款接受解決方案。PSP通常專注於通過在線或移動渠道進行銷售，並提供面向客户的前端解決方案。然後，PSP與獲得許可的商家收購方合作，促進每筆交易的處理、清算和結算。

•網絡-這些公司制定規則和標準，並提供交易路由或交換服務，幫助促進跨不同生態系統和地理位置的金融機構之間的交易。其中包括Visa、萬事達卡和美國運通等全球品牌，以及Elo和HiperCard等本土品牌。

•金融機構-銀行和其他獲得許可的金融服務供應商，向消費者、商家和其他金融機構提供一系列服務。這些公司提供金融賬户，如支票和儲蓄賬户，發行銀行卡，如信用卡、借記卡和預付卡，並提供循環信貸額度和貸款。這些銀行包括：(1)國有銀行，如巴西銀行、Caixa Economica Federal和Banrisul；(2)私人銀行，如Bradesco、Itaú-Unibanco、Votorantim、Safra和BTG Ptual；以及(3)外國銀行，如桑坦德銀行。

4.主要市場動向

我們相信，有各種重要的趨勢正在影響我們在巴西的服務的增長和市場機會。這些措施包括：

•越來越多的人使用電子商務-巴西的商業越來越多地通過電子賬户進行交易，如信用卡、借記卡和預付卡、eWallet、PIX交易和移動設備，而不是現金和支票。

•向數字渠道的轉變越來越多-消費者和商家越來越多地通過數字渠道、在線和移動設備進行商業活動。考慮到巴西和拉丁美洲的電子商務解決方案普及率與其他國家相比仍然相對較低，我們認為這對我們來説是一個重要的機遇。

•越來越多地使用全渠道商務-由於越來越多地使用電子商務和越來越多地轉向數字渠道，消費者和商家越來越多地通過一個以上渠道進行貿易。為了適應這種變化，零售商要求更多的全渠道解決方案，高效地整合他們的數字和實體業務。因此，我們看到了向我們的客户羣交叉銷售我們的數字解決方案的機會。

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•擴大POS對技術的使用-隨着巴西技術成本的下降，互聯網接入的增加，軟件變得更容易使用，商家正在使用更多的解決方案，如智能POS設備、集成POS終端、移動設備和專門的軟件應用程序來運行他們的前臺運營和後臺功能。

•技術服務的部署正在發生變化-由於巴西POS越來越多地使用全渠道商務和擴大使用技術，服務提供商越來越多地以新的方式部署技術，包括通過：(1)基於雲的解決方案；(2)集成軟件解決方案；(3)移動設備；和(4)第三方應用程序。

•金融服務的部署正在發生變化--由於這些趨勢，金融服務的部署也在發生變化。更多的金融服務正在傳統銀行分支機構之外提供，例如在銷售點或在線，更多的金融服務正在由非銀行公司提供，這些公司正在利用技術更有效和更方便地提供這些服務。

•更開放的監管環境-由於中央銀行和巴西政府共同努力促進創新和促進更公開和公平的競爭，巴西支付行業的監管環境在過去幾年中發生了重大變化。2010年，央行和反壟斷機構啟動了一系列措施，消除了某些供應商的排他性，並向新進入者開放了市場。自那以後，一個新的監管框架已經制定出來，政府當局一直在促進競爭。我們相信，這為我們這樣的創新金融技術提供商創造了一個有吸引力的環境，以繼續顛覆市場，為客户帶來更好的解決方案，並擴大我們的市場份額。

•成長中的中小城市市場-我們相信，巴西電子支付的增量增長將受到中小城市商業的顯著推動。根據麥肯錫2015年的一份報告，2015年至2025年，人口在2萬至50萬之間的中小城市將佔巴西總消費支出增長的50%以上。我們相信，隨着巴西繼續轉向電子支付，以產生高於市場的電子支付量增長率，這一支出增長將進一步加劇。

5.主要市場挑戰

由於這些趨勢，我們相信我們的市場正在經歷重大變化，我們的生態系統正在適應一些業務、技術和服務挑戰。我們認為，這些挑戰也為顛覆和部署新的解決方案和商業模式創造了新的機會。這些挑戰包括需要：

•服務客户的新商業模式-隨着消費者和商家越來越多地採用新技術進行商業並向數字渠道遷移，需要新的方法和商業模式來滿足對更快、更安全、更方便的商業支持解決方案的需求。例如，我們認為，目前通過傳統銀行分行銷售支付承兑解決方案的模式已經過時，為企業主提供了糟糕的客户體驗。銀行銷售代表並不擅長支付接受解決方案，因此，他們缺乏新技術如何影響商家銷售點的高級知識。此外，客户通過銀行分支機構的入職和履行流程可能需要數週時間才能敲定。

•覆蓋5,500個城市的中小企業的有效途徑-巴西的地理面積很大，可能會給中小企業開展商業活動帶來後勤困難，例如送貨時間緩慢，客户支持緩慢、不一致。此外，當地開展商業的基礎設施和習俗可能會因地區而異。因此，我們相信，商家越來越多地尋找支持商業的解決方案，具有一致的高質量服務和快速的按需支持，以滿足其特定地區的需求。

•更多無縫全渠道功能-隨着巴西消費者和商家越來越多地通過多種渠道連接，包括店內、在線和移動設備，他們要求更好的集成和更無縫的購物和銷售體驗。我們認為，商家尤其在尋找解決方案，使他們能夠在單一平臺上跨渠道管理各種商業活動。例如，巴西的大多數供應商通常在不同的平臺上分別銷售、管理和處理他們的銷售點和在線解決方案，因為他們使用較舊的舊技術平臺進行銷售點交易，而這些平臺最初並不是為整合電子商務或移動商務而設計的。

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•更強大的商業支持解決方案-隨着新技術在多個渠道的使用以及需要管理的數據量的增加，商務的複雜性增加，商家正在尋找更強大的解決方案，以使他們能夠更有效地進行商務，並具有更強大的功能和更復雜的報告工具。

•更好的集成技術-隨着商家在整個業務中採用具有更高級功能的解決方案，他們面臨着不得不為其前臺運營、支付接受和後臺功能管理不同系統的困難。這些系統通常由不同的供應商提供，並且沒有很好地集成，這使得管理來自不同系統的大量數據變得困難。因此，商家要求更好地集成或具有更容易、更方便的集成能力的解決方案。

•更好、更簡單的連接工具-為了實現更無縫的全渠道體驗，實現更先進的解決方案，並更有效地進行整合，商家越來越多地尋求更快、更靈活的連接解決方案，如網關和API，這些解決方案都是安全、易於實施的。由現有供應商提供的較舊的傳統平臺通常具有有限且僵化的連接工具，這些工具可能會顯著限制商家部署新技術和提高運營效率的能力。

•更先進、更強大的技術平臺-為了提供商家所尋求的高級功能、無縫全渠道體驗、更緊密的集成和更好的連接，提供商需要基於雲架構的下一代技術平臺，以快速、靈活和經濟高效的方式開發、託管、部署和管理這些功能。由現有供應商提供的較舊的遺留平臺通常不具備其中的許多功能，而且維護起來可能困難且昂貴。

•更快、更專業的客户支持-為了支持擁有先進技術和多個銷售渠道的商家，我們市場的提供商需要利用更專業和專門的客户支持運營，以幫助解決他們面臨的複雜技術問題。這些新技術可能為商家帶來的複雜性增加，需要客户支持團隊擁有使用先進技術、先進診斷技術以及快速有效響應的能力和支持結構方面的經驗和專業知識。

•減少官僚作風-招商在與傳統銀行打交道時經常面臨官僚作風。我們認為，這種官僚作風創造了耗時的流程來解決客户問題，並導致次優的客户體驗。為了改善客户體驗，節省時間，供應商需要提供集成的技術解決方案，簡化流程和按需服務。

•擴展到新的業務線-提供新產品和服務可能需要大量支出，可能需要相當長的時間，我們可能無法及時收回在新市場的投資，甚至根本無法收回投資。例如，我們可能無法吸引足夠數量的商家作為客户，無法預測競爭條件，或者無法針對不同的市場調整和定製我們的服務。

我們相信，我們處於有利地位，能夠利用這些趨勢和機遇，繼續顛覆市場，為客户帶來更好的解決方案，並擴大我們的市場份額。

我們的競爭優勢

我們相信，我們擁有動態的核心能力組合，這使我們與巴西市場上的主要競爭對手脱穎而出。這些能力結合在一起，產生了一系列強大的競爭優勢，這些優勢具有：(1)使我們能夠顛覆巴西市場上的傳統做法、較舊的技術和現有供應商；(2)使我們能夠推出其他技術和金融服務解決方案；以及(3)使我們處於有利地位，繼續增長我們的業務和擴大我們的潛在市場。

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1.我們獨特的文化

我們積極培育和發展一種高度創新、創業和使命驅動的文化，我們相信這種文化有助於吸引新人才，使我們能夠實現我們的目標，並提供關鍵的競爭優勢。我們的文化將我們的團隊團結在許多職能部門，並將我們的集體努力集中在熱情地開發技術和顛覆傳統做法、較舊的技術和現有供應商，以便提供不僅滿足客户需求的解決方案和服務水平，而是尋求提供增強的整體客户體驗。我們以客户為中心的文化建立在以下五個主題之上，我們將這些主題傳達給我們的員工、員工候選人、客户和合作夥伴：

•原因是-我們的文化以客户驅動我們所做的一切為基本信念。我們還向我們的客户強調，像他們一樣，我們也努力開創和發展新的業務。我們相信，與客户建立和保持密切和積極的關係將提高我們的創新能力，擴大我們在市場上的領導地位，並發展我們的業務。

•擁有它-我們希望所有員工都表現出一種“所有者”的心態，並利用他們的智慧來解決問題，並將主要重點放在讓我們的客户體驗出色上。我們不斷努力表彰非凡的成就。

•別胡扯了-我們鼓勵在所有互動中尊重坦率，併力求直截了當。我們批評的是思想，而不是人。我們希望我們的球隊總是選擇正確的道路，而不是最快的。

•團隊合作--我們認識到，人和人在一起取得更大的成果。我們相信，在團隊中，更多的想法會蓬勃發展，辯論會更好，提問也會更有效。因此，我們努力合作，不斷尋找技能互補的人加入我們的團隊。

•體驗順風車-我們相信，通過嘗試新想法並以精力和激情改進它們，我們將更有效地發展。新想法需要以受控的方式進行測試，只有在它們展示出可信的前景後才能進行擴展。

2021年，我們出版了我們的書《5個客户：o Jeito Stone de Servir o Cliente(5秒-服務客户的石頭方式)，在其中我們談論我們的文化，以及我們如何在繼續努力發展我們的業務的同時，保持上述五個主要價值觀的存在。

2.我們的商業模式

我們的金融服務業務將我們的專有資產、知識產權、能力和業務流程結合在一起，創造了一種差異化的進入市場的方法和價值主張。我們的模式顛覆了市場，使我們在推出服務僅八年的時間裏就獲得了巨大的吸引力。我們相信，它為我們提供了幾個可持續的競爭優勢，使我們能夠獲得市場份額，並將幫助我們在未來發展。此外，通過收購Linx，我們現在在軟件方面擁有相關的戰略資產，我們相信，與我們的金融服務業務相結合，與其他市場參與者相比，這些資產將為我們提供競爭優勢。我們的模式提供的主要競爭優勢如下：

•更好地瞭解我們的客户-我們主動與客户互動，並尋求瞭解他們的業務需求，以發展更牢固的關係並更有效地為他們服務。我們相信，我們能夠以一種與同行不同的方式做到這一點，這是因為我們離客户很近，而且我們的內部客户支持團隊提供快速、高接觸和個性化的客户支持。我們相信，這些使我們比我們的競爭對手更好地瞭解我們的客户及其需求。

•更強的服務客户能力-我們的技術、分銷和客户服務資產的專有性質使我們能夠直接控制我們的金融解決方案和服務的開發、部署和支持。我們相信，與將部分或全部功能外包並依賴可能不同於客户的第三方供應商的競爭對手相比，這為我們提供了更強的客户服務能力。

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•完全控制客户端體驗-我們的資產還使我們能夠極大地控制我們提供的客户體驗，因為大多數交互都是由我們的人員和我們的技術提供的。我們相信，這為我們提供了更大的能力，以確保我們的客户獲得高質量的解決方案和優質的服務水平，尋求增強他們的體驗，而不僅僅是履行一項功能。我們相信，這種控制使我們能夠與客户建立更牢固的關係，並提供比競爭對手更優越的價值主張。

•更靈活地適應和創新-我們處於有利地位，通過有針對性的本地化方法對競爭壓力做出快速反應。我們相信，我們的模式提供的專有性質、垂直集成和控制使我們能夠以比其他競爭對手更大的敏捷性和靈活性來適應快速變化的競爭環境。我們可以瞭解客户的需求，設計和開發新的解決方案，部署他們，並做好快速支持他們的準備，以滿足我們市場不斷變化的要求。

•低採購成本-我們相信，我們的模式與我們全數字技術平臺的力量和效率相結合，使我們能夠利用我們的分銷來獲得新客户，並以比我們的競爭對手更低的邊際成本追加銷售新的解決方案和服務。

•運營成本低-我們的商業模式使我們能夠以較低的運營成本和顯著的效率運營。例如，由於我們開發了自己的端到端技術平臺，不依賴第三方供應商進行處理和結算，因此我們以較低的邊際交易成本運營。

•全面的軟件解決方案組合-為了滿足零售和服務提供商市場的需求，我們相信我們為客户提供全面的解決方案組合，使我們成為他們的端到端平臺。我們的解決方案提供了有效管理和處理不同巴西零售商和服務提供商的運營和財務資源所需的功能。我們的應用程序使我們的客户能夠使用來自多個設備的準確數據進行交互、協作和做出業務決策。

•軟件收集模式-我們的收集模式具有以下特點：(1)設置費用較低，或者在許多情況下不收取設置費用；(2)專業諮詢服務(實施、安裝、定製和培訓服務)收費；(3)每月支付使用我們軟件的訂閲費，以確保經常性和可預測的收入；以及(4)克服切換到新供應商的成本並減少客户基礎流失的價值主張。

•金融服務和軟件的集成解決方案-通過提供金融服務和軟件解決方案，我們比我們的競爭對手處於更有利的地位，因為我們更準備向商家提供綜合解決方案。這為他們提供了更好的體驗，簡化了他們的日常操作，並提供了一站式解決方案。我們相信，這一組合是強大的，金融服務提供了更強勁的增長和盈利機會，而軟件提供了更高的粘性和數據，以增加我們金融服務產品的自信。到目前為止，我們已經在某些垂直市場中進行了一些初始階段的集成，並看到了進一步集成我們的解決方案的許多機會。

•複製的保護性障礙-我們商業模式的各種專有和垂直整合元素的組合很難完全複製。我們認為，這為我們提供了強大的進入壁壘，這可能會使我們的競爭對手難以複製我們的價值主張。

•強大的終身價值-我們處於有利地位，能夠提供高質量的服務水平，並與重視我們差異化方法和價值主張的客户建立牢固的本地或高度整合的關係。這使我們能夠：(1)抵抗競爭壓力；(2)更長時間地留住我們的客户；(3)追加銷售新的解決方案，以增加我們的錢包份額。我們相信，這使我們能夠提高我們客户組合的整體終身價值，並保持較低的邊際客户獲取成本。

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•自我強化的網絡效應-隨着我們不斷髮展和擴大我們的分銷和解決方案集，我們將從自我強化的網絡效應中受益。我們不斷擴大的分銷網絡使我們能夠接觸到更多的商家，我們可以為他們提供更多的解決方案。隨着我們擴大客户基礎並推出新的解決方案，我們能夠與他們建立更牢固的關係，並從他們那裏獲得新的學習和市場洞察力。

3.我們深厚的專業知識和過往記錄

我們的創始人和管理團隊在開發和提供顛覆性金融解決方案方面擁有深厚的專業知識。該團隊在巴西創立、投資和擴展了幾家成功的金融技術和軟件企業，包括：

•Pagafacil-電子商務託管服務，2004年出售給私人投資者；

•網貸-一家消費信貸解決方案提供商，2009年被出售給BNG銀行；

•Braspag-電子商務支付解決方案提供商，2009年被出售給Grupo Silvio Santos；

•PGTX-一家支付技術公司，2014年被出售給Pontual；

•篩選組-電商比價服務，2015年被出售給B2W

•Moip-一家電子商務支付服務商，於2016年出售給Wirecard；以及

•林克斯-一個端到端平臺，為各種規模和能力的零售商提供軟件管理工具、支付、電子商務和全方位渠道應用程序。我們於2021年收購了Linx，我們相信它將幫助我們在不同的垂直領域服務更多的企業，整合軟件和金融服務，將商家數字化，並促進全方位渠道解決方案的統一。

我們的董事會由非常成功的高級管理人員組成，他們將強大的全球運營、金融和監管經驗與金融服務、支付和技術行業的深厚專業知識結合在一起。此外，我們還吸引了強大的世界級投資者基礎，其中許多人一直是我們的關鍵戰略顧問。我們相信，企業家、高管、董事會和股東的經驗和專業知識的組合為我們提供了關鍵的競爭優勢。

我們的增長戰略

我們的主要使命是繼續專注於幫助我們的客户發展他們的業務，幫助他們進行商業活動，更有效地運營他們的業務。我們相信，這種專注是我們的一個關鍵差異化因素，也是幫助我們贏得和留住客户的重要驅動力。我們試圖通過利用我們的資產，通過與我們充滿激情和活力的以客户為中心的文化相匹配的銷售人員和營銷努力，結合並提供強大而方便的技術、創新解決方案和高質量的客户支持，從而實現這一目標。我們計劃主要通過以下主要戰略來發展我們的業務：

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1.擴展我們的覆蓋範圍並擴展我們的業務

我們相信，我們的分銷網絡是一種關鍵的競爭優勢，將使我們能夠繼續擴大我們的業務規模，擴大我們的地理足跡和市場滲透率。舉例來説，我們打算繼續：

•擴大我們金融服務業務的覆蓋範圍-我們通過多個渠道分銷我們的金融服務產品，包括我們的(I)Stone Hub，(Ii)入境銷售團隊，(Iii)Renda-Extra(額外收入)、(4)特別服務隊和獨立志願人員以及(5)自我上崗服務。見“項目4.關於公司的信息-B.業務概述-我們的銷售和分銷”。我們的樞紐設置為專有或特許經營的樞紐。截至2021年12月，我們在巴西擁有450多個專有運營的Stone樞紐，這是我們擴張戰略的主要重點。此外，在同一時期，我們有224個活躍的特許經營樞紐在運營。我們希望通過對我們中心的銷售人員進行投資，繼續擴大我們的覆蓋率和市場滲透率。巴西有5500多個城市，其中許多城市的現有服務提供商提供的服務不足，他們主要通過現有的銀行分行網絡瞄準客户。我們相信，我們瞄準服務不足的中小城市的戰略，加上我們的速度和靈活性，為我們提供了一個重要的增長機會。隨着Stone Hub的發展，我們建立了高度可擴展的即插即用流程，使我們能夠通過更高效的招聘、培訓和銷售來更快、更有效地部署新的中心。

我們預計我們的入境銷售團隊將繼續吸引新客户，這主要是由於我們在傳統和數字媒體上的營銷努力，以及我們現有客户的口碑。我們的Renda-Extra渠道是一項新的計劃，在該渠道註冊的任何巴西人都可以將我們的噸解決方案推薦給該國的商家，以換取向客户提供的每POS的佣金。就像在入站銷售團隊中一樣，我們希望這個渠道將幫助我們在城市內部創造網絡效應，也有助於提高口碑。

我們還希望繼續為包括市場、電子商務平臺和ISV在內的平臺服務客户提供服務，我們有專門的團隊負責這方面的工作。我們相信，這些客户是我們獲取更多電子商務和軟件集成支付量的重要增長渠道。我們希望繼續利用我們強大的連接和集成能力來擴大我們的平臺服務客户羣，並幫助我們現有的客户發展他們的業務。我們還剝奪了次級收購客户的權利，因為它們的波動性更大，貢獻利潤率較低，不是我們戰略目標的核心。

•擴大我們的軟件分銷渠道-我們通過(1)直接和(2)間接渠道分銷我們的軟件解決方案。鑑於我們專注於零售、長期解決方案以及我們專業人員的專業知識，我們優先為客户提供直接幫助。我們的直接渠道主要由專門負責我們客户羣的業務經理(內部稱為“農民”)和負責發掘新客户的業務經理(稱為“獵人”)組成。我們的內部銷售團隊專門從事零售業務，對公司的專業需求瞭如指掌。根據垂直市場、商家規模和我們提供的解決方案，我們有不同的團隊。我們通過單一的CRM軟件程序集中精力管理業務經理創造的機會，該軟件程序促進了我們產品的交叉銷售，並使我們的銷售結果更具可見性。我們還擁有專門的銷售計劃和管理團隊，致力於標準化方法和流程，提高我們銷售活動的生產率和效率。

我們的間接銷售渠道主要由專業加盟商組成。這些銷售渠道使我們能夠在沒有自己的銷售辦事處的地方開展業務。我們的獨立銷售代理大多是獨家軟件產品分銷渠道，我們通過這些渠道獲得新客户，並在我們運營的地區談判解決方案。我們的獨立銷售代理還為我們的軟件解決方案提供諮詢服務(實施、安裝、定製和培訓服務)。截至2021年12月31日，我們有大約500家專業特許經營商分銷我們的軟件解決方案。

•向我們的客户銷售其他解決方案-隨着店內商鋪繼續數字化，我們相信我們廣泛的解決方案套件和我們的全渠道商務能力為我們提供了向我們的客户銷售更多現有解決方案的重要機會。我們打算利用我們與客户之間的強大關係和分銷能力，向我們的商家銷售更多的解決方案，以期將增量收購成本降至最低。隨着對Linx的收購，我們還在尋找交叉銷售機會，將金融服務解決方案滲透到Linx的客户羣中，併為我們的客户提供軟件解決方案。

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•銷售給新的客户羣-微商商務-儘管將中小企業細分市場作為我們的核心戰略，但在2019年，我們開始解決Ton品牌下的微商空間。Ton希望通過提供比其直接競爭對手更好的服務來脱穎而出。

2.擴展我們的產品和功能

我們相信，我們的創新和技術發展文化與我們的分銷能力相結合，是關鍵的競爭優勢，將使我們能夠繼續擴大我們的產品供應，並通過多產品戰略發展我們的業務。我們打算繼續利用這些能力來開發和投資於新的解決方案，以進一步增強和幫助我們的客户更有效地發展他們的業務，並通過為他們提供一個集中的聯繫點來快速解決他們的大多數問題，使我們能夠更好地為我們的客户服務。我們打算通過以下方式將我們的產品擴展到我們當前和未來的客户：

•軟件解決方案-通過我們的軟件解決方案產品，我們相信我們能夠提高我們對客户的價值主張，簡化運營和後臺任務，這不僅提高了我們客户關係的終身價值，還使我們能夠訪問豐富的數據，使我們能夠更主動地提供營運資金和信貸等金融解決方案。截至2021年12月，我們大約有199,700個訂閲軟件客户端使用我們提供的至少一個軟件解決方案。我們的目標是繼續有機地增長我們目前的軟件業務，同時繼續有選擇地投資新的軟件公司，使其成為我們生態系統的一部分。我們還致力於通過我們提供的不同數字解決方案來幫助我們的客户實現數字化。最後，我們希望向我們的軟件客户交叉銷售金融服務，反之亦然。我們的軟件解決方案目前提供以下功能：

◦核心解決方案：

▪POS和ERP-我們在不同的垂直領域提供POS和ERP軟件解決方案，幫助商家和麪向消費者的服務企業管理他們的賬單或銷售點交易，並將其與他們的前臺功能(如客户日程安排等)以及一系列行業垂直領域的後臺運營更有效地集成。

▪對賬-我們目前提供對賬軟件，幫助商家更好地管理現金流，並對多種支付方式進行對賬。

▪TEF網關-我們的TEF解決方案允許我們的客户毫不費力地連接到多種支付方式，並提供簡單透明的儀錶板，以便我們進行運營監控和改進。它基於訂閲模式，並與POS/ERP完全集成。

▪二維碼-我們的二維碼解決方案使客户能夠以集成的方式接受新的支付方式，例如PIX交易，包括對收到的金額進行對賬。

▪客户參與度-我們為客户提供客户關係管理(CRM)軟件，使商家能夠管理客户並直接與客户互動。我們提供廣泛的CRM應用程序組合，旨在幫助我們的客户更有效地管理他們的銷售流程，更有效地將營銷活動和內容整合到他們的銷售流程中，向他們的客户提供高質量的服務，並允許客户吸引新客户，以及重新獲得和重新激活不活躍的客户。

◦數字解決方案：

▪OMS(訂單管理系統)-我們為客户提供一個集成工具來管理多個分銷渠道和庫存。使用此解決方案，實體商店可以完成訂單，訪問另一家商店的庫存並將其交付給家裏的客户，例如，減少缺貨、改善客户體驗和降低物流成本。

▪電子商務平臺-我們為客户提供無縫和個性化的跨渠道解決方案，實現真正的全渠道購物體驗。

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▪接洽工具-我們為客户提供基於大數據和機器學習的電子商務運營解決方案，如搜索和推薦、重新參與和廣告。數據工程是通過合併、集成和分析數據來釋放洞察力的關鍵，這些數據側重於推動客户獲取和忠誠度。我們能夠分析消費者行為以幫助我們的客户提高客户轉化率，例如，通過降低購物車棄置率、個性化活動以增加收入和轉化率、預測和避免客户流失以及降低客户獲取成本。

▪廣告-我們提供美國存托股份解決方案，通過最大的在線商店在正確的時間接觸到具有重大購買潛力的客户，幫助商家提高在線廣告支出的回報。

▪市場樞紐-我們擁有戰略合作伙伴關係，使我們的客户除了擴大銷售渠道外，還能夠連接到巴西的不同市場。

•財務解決方案-我們認為，有一個重要的機會為我們的客户提供額外的金融解決方案，因為這些產品在由現有公司提供時，呈現出與支付相似的特徵：傳統參與者和傳統商業模式對客户服務、透明度和創新的關注有限。2019年，我們開始利用我們的分銷、服務和技術能力來擴大我們提供的金融解決方案，並提高每個客户的收入。在2020年和2021年，我們進一步擴大了這些解決方案的規模。例如，我們一直在擴大我們在以下支付以外的市場的影響力：

▪數字銀行解決方案-我們開始提供一套數碼銀行解決方案，使我們的客户能夠進行金融交易、接收和匯款、發出付款單據(博萊託斯)，支付賬單，並以比傳統銀行賬户更高效、更精簡、更具成本效益的方式集成其企業財務數據。我們的技術平臺是專有的，直接集成到巴西中央銀行的系統中。截至2021年12月，我們的數字銀行產品約有491,500個活躍賬户。

▪信貸解決方案-我們開發了一種產品，通過將我們的信貸解決方案完全集成到我們的支付平臺中，允許我們的客户毫不費力地收縮、監控和償還貸款。2021年，在巴西應收賬款登記系統過渡期間，我們的信貸產品面臨挑戰，並決定在2021年年中暫時停止付款，以改進我們的流程和產品。我們預計將在2022年重新推出我們的信貸解決方案，因為這對我們的客户來説是一個非常重要的解決方案。

▪保險產品-我們為客户提供商店、人壽保險和健康護理保險產品。由於我們是經紀人，我們不會招致潛在風險。截至2021年12月，我們有29,200名客户使用我們的保險產品。

3.進入新市場

我們相信我們的石頭商業模式非常適合為其他市場的客户服務，在這些市場中，我們的技術、解決方案和支持模式可能會繼續顛覆傳統供應商和傳統業務模式。我們相信，這一機會存在於：

•新的地理位置-我們還通過在巴西各地擴大分銷來擴大我們的地理足跡。在未來，我們還可能尋求通過有選擇地擴展到新的國際市場來擴大我們的業務，在那裏我們可以利用我們的商業模式。

•新的行業-我們正在探索相鄰行業的新的互補商機，如數字銀行、軟件解決方案、信貸和保險。未來，我們可能會有選擇地擴展到其他我們認為有機會利用我們的能力為客户提供差異化價值主張的領域。

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4.有選擇地進行收購

雖然我們主要專注於有機地發展我們的業務，但我們可能會有選擇地進行戰略性收購，以增強我們的競爭地位，改善我們的運營並擴大我們的業務。我們可能會選擇獲取新的技術、專業知識、銷量和能力，進入新的細分市場或進入新的地理位置。我們已經建立了成功投資、收購和整合互補解決方案和業務的記錄。例如，我們：(1)於2016年完成對EDB的收購，在我們的平臺上增加了具有吸引力的中小企業和電子商務商家的投資組合；(2)於2016年收購了Pagar.me的完全控制權，這使我們獲得了專有PSP服務；(3)同樣在2016年，收購了Equals的聯合控制權，這使我們獲得了在我們服務的市場中廣泛使用的強大的數據對賬工具(我們於2018年9月獲得了Equals的完全控制權)；以及(4)2021年，完成了Linx交易。參見“財務和其他信息的演示-公司活動-軟件和其他公司的投資-軟件的新投資”。

我們還積極尋找小型軟件公司成為我們生態系統的一部分。這些公司現在在Linx的保護傘下進行管理，在我們的軟件部門。在2020年、2021年和2022年，我們進行了以下投資，我們相信這些投資將加強我們的解決方案生態系統：

•梅努(MVarandas)-2020年4月，我們收購了Menew 100.0的股份，Menew是一款餐飲服務企業資源規劃/位置服務軟件，在巴西東北部擁有強大的地區業務，並在全國範圍內不斷擴大業務。2022年4月1日，我們批准將子公司MVarandas合併為Linx Sistemas e ConsulVictoria Ltd.

•維塔--2020年5月，我們收購了健康計劃管理和軟件解決方案公司Vitta 100.0的股份。Vitta擁有大約15,000名醫生網絡，管理着10萬人的生活，提供為中小企業和初創企業量身定做的健康計劃，採用輕資產模式，不承擔保險風險。我們的許多客户都沒有為他們的家人或員工提供令人滿意的醫療保健計劃。我們相信，Vitta在健康技術市場創造了一種創新的商業模式，將更好的談判條款與基於全天候遠程醫療和WhatsApp支持的白手套客户服務相結合。這項投資與我們的客户基礎非常協同。

•交貨量大-2020年7月，我們收購了Delivery More 22.64%的股份，這是一家專注於中小城市的外賣市場公司，擴張方式與斯通類似。2021年2月，我們又收購了6.85%的股份。

•Linx-2021年7月，我們與巴西領先的零售管理軟件提供商Linx S.A.完成了STNE Participaçóes S.A.的業務交易。

•MLabs-2020年9月，我們收購了MLabs 51.5%的股份。MLabs是中國領先的中小企業社交媒體管理平臺之一。它的目的是成為最具成本效益的平臺，使社交媒體行動更有效，從而增加其客户的在線存在。MLabs的功能側重於中小企業的特定需求，使用各種方法幫助他們降低內容製作成本、優化媒體投資並提高其社交媒體管理的運營效率。MLab的股東已經批准了MLabs的股票期權計劃，該計劃將於2021年12月限制在MLabs總股本的2.912%。在MLabs的員工根據該股票期權計劃行使看漲期權後，我們預計將繼續持有50%的股份。

•探索者-2020年10月，我們收購了Questor 50.0%的股份，Questor是一款面向會計辦公室的ERP和麪向中小企業的集成雲ERP產品。Questor為超過6,000家活躍客户和中小企業提供與會計管理、財務解決方案和企業資源規劃相關的解決方案。

•自然--2020年11月，我們收購了Sponte 90%的股份，這是一家領先的學校和語言學院軟件公司，擁有超過5,000名客户和200萬名學生。

•信用信息-2020年11月，我們收購了Creditinfo加勒比公司53.05%的股份。Creditinfo加勒比公司是一傢俬營信用局公司，主要產品有信用報告、信用評分、監測、國際商業報告和一套增值服務，分別設在開曼、牙買加、圭亞那和巴巴多斯。

•PDCA-2021年1月，我們已經完全收購了Bellver持有的PDCA的非控股權益。PDCA持有Ton Products，主要針對微型商家和自主工人。

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•簡單視頻-2021年4月，我們收購了SimplesVet公司50.0%的股份，SimplesVet是一家為獸醫診所、寵物商店和自主獸醫開發管理軟件的公司。

•VHsys-2021年4月，經過2019年6月開始的階段性收購，我們獲得了VHsys的控制權。VHsys是一個全渠道、基於雲、API驅動的POS/ERP平臺，旨在為一系列服務和零售業務提供服務。自助服務平臺包括40多個可按菜單訪問的應用程序，如訂單和銷售管理、發票、動態庫存管理、現金和支付管理、CRM以及市場、物流和電子商務集成等。

•國米銀行-2021年5月，我們與巴西領先且快速增長的數字銀行Banco Inter簽署了一項最終投資協議，根據協議，我們將投資高達25億雷亞爾的新股，交易完成後，我們將成為Banco Inter的少數股東(限於4.99%的股份)(Banco InterInvestment)。Banco InterInvestment於2021年6月實施。

•Nodis-2021年7月，我們收購了Nodis的100%權益，Nodis提供全渠道零售技術，將物理世界的客户數字化，並幫助他們通過多個渠道銷售。

•集體合作-2021年8月，經過2019年2月開始的階段性收購，我們獲得了Collact的控制權。科萊特為客户參與開發CRM軟件，主要專注於餐飲服務領域。

•APP-2021年8月，我們收購了專注於酒店細分市場的ERP/POS解決方案APP 20%的股份。

•蹦牀-2021年8月，我們收購了蹦牀的100%權益。蹦牀是金融科技開發的銀行即服務軟件，允許其他公司在自己的系統上提供銀行功能和/或提供白標數字錢包應用。

•新模式-2022年1月，我們收購了Neostore Desenvolvimento de Programas de Computadore SA(“Neomode”)公司資本的權益，佔該公司發行股份總數的40%。Neomode提供銷售渠道和白標商務應用平臺，集成了企業資源計劃(ERP)、銷售點(POS)、電子商務和基於雲的解決方案的網關。主要目標是開發和提供解決方案，利用其應用程序和集成器在全渠道概念中整合在線渠道和實體店。

•重命名阿奎爾-2022年2月17日，我們收購了Reclame Aqui 50%的權益。Reclame Aqui是一個解決客户和公司之間衝突的公共電子平臺。

我們的解決方案

金融服務

解

描述

特點與效益

POS捕獲解決方案

我們的POS操作系統使店內商家能夠通過POS硬件設備接受各種信用卡、借記卡和其他APM。

•促進安全的芯片和個人識別碼支付 •簡單易用的界面 •縮短處理時間 •支持替代服務類型的各種應用程序 •在整個商家基礎上有效、高效地單一部署更新 •連續、實時、遠程監控機器的連接性和完整性 •支持3G、藍牙和/或Wi-Fi的連接解決方案

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目錄表

解

描述

特點與效益

電子商務網關

功能齊全的電子商務網關，將電子商務商家與他們選擇的收購者無縫連接，使他們能夠接受各種各樣的電子支付選擇。我們的客户通過其門户為其提供了一套強大的分析、報告和審計功能。

•提高轉換率 •簡單、用户友好的消費者結賬界面 •商户管理門户 •與巴西所有主要供應商有聯繫的商家收購者不可知 •使用專有加密和令牌化技術保護交易安全 •接受巴西所有主要的支付方案和自動取款機 •基於API，具有簡單的公共文檔，可實現自我導向的客户集成

銷售點網關

店內網關，用於連接商家和他們選擇的收購者的銷售點，支持廣泛的支付選擇，包括傳統和APM方法。它還為客户提供了將他們的POS與其他業務管理軟件集成的能力，例如庫存和税務管理解決方案。

•可定製的規則，使商家能夠在多個收購者之間分割交易量 •與其他業務管理軟件解決方案集成，為我們的商家提供增強的業務分析

PSP平臺

我們擁有複雜的PSP解決方案和快速簡單的API集成，使全渠道參與者和市場能夠通過多種渠道接受各種電子支付。有了一大籃子功能和產品，客户就可以配備他們發展和管理業務所需的工具和功能。

•針對市場的全套解決方案 •提高轉換率 •簡單、用户友好的消費者結賬界面。 •商户管理門户 •與巴西所有供應商有聯繫的商家收購者不可知 •使用專有加密和令牌化技術保護交易安全 •內置反欺詐功能 •接受巴西所有主要的支付方案和自動取款機 •基於API和簡單的公共文檔，可實現自我導向的客户集成

全渠道商户收購

我們是一個完全許可的、端到端的全渠道商家收購解決方案。憑藉一大籃子功能和產品，客户配備了接受廣泛的電子支付和有效和高效地管理其交易應收賬款所需的工具。客户可以通過多種渠道集成到我們的平臺。

•高效、安全 •簡單的API可實現與集成合作夥伴的快速無縫連接 •接受全球和區域付款計劃以及當地餐券計劃和其他自動配餐計劃 •更高的轉換率 •數據對賬 •軟描述符代碼，允許商家在交易數據中寫入可定製的客户字段 •內置反欺詐功能 •使商家能夠接受PIX交易

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目錄表

解

描述

特點與效益

拆分付款

使商家和市場能夠預先確定用於接收其交易結算的多個帳户。通過可定製的拆分規則，消費者支付可以立即路由並存入多方。

•完全可定製的規則，簡化和自動化在單個交易中鏈接的多方的現金結算 •直接結算到不同的銀行賬户

Web檢出

無障礙電子結賬，簡化了購買體驗，提高了客户轉化率。

•無摩擦界面 •改善客户體驗和轉化率

自動重審

專有的自動重試技術，有助於大幅減少失敗交易造成的業務損失，其中許多交易是由支付方案和支付交易中涉及的第三方系統造成的。這是通過使用預定規則立即重新處理交易來實現的，該預定規則可以通過另一個收購方重新處理。

•提高轉換率 •完全可配置的規則，允許商家將失敗的付款重新定向到其他收購者 •自動向消費者發送電子郵件提醒，以嘗試重新捕獲失敗的購買嘗試

一鍵購買

將消費者支付方式加密並存儲在安全的虛擬帳户中，便於快速輕鬆地進行一鍵支付

•以安全的方式保存客户端數據 •簡化了消費者的支付流程

經常性帳單

通過允許以簡單且完全可定製的方式進行定期和經常性的計費，例如訂閲服務，簡化和自動化了我們客户的業務。

•簡化並自動執行經常性費用 •完全可定製和靈活的規則，包括分期付款功能、預付款和後付款設置以及基於日曆日期和例外情況的特定預編程付款

多買家付款-票據拆分

使消費者能夠讓他們的客户更容易進行團體支付。該解決方案允許向多個消費者對單次購買進行計費和支付。

•為數字服務提供商和在線商家提供全渠道服務 •簡單、用户友好的功能可提高客户的忠誠度 •通過電子郵件將收據發送給參與購買的每個消費者

多次付款承兑

使消費者能夠使用多種支付方法，如多張借記卡和/或信用卡，以及其他替代方法，如支付單(博萊託斯).

•為數字服務提供商和在線商家提供全渠道服務 •簡單、用户友好的功能可提高客户的忠誠度

社交商務

為商家和數字服務提供商提供通過WhatsApp、短信文本或電子郵件鏈接向客户請求付款的能力。

•簡化了買家和賣家在不同地點的交易的無卡郵購電話訂單付款流程 •與其他解決方案集成，如多買家付款或多付款接受

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目錄表

解

描述

特點與效益

數字銀行業務

完全數字化的銀行平臺，使商家能夠更有效地獲得付款和管理他們的財務。該平臺可以通過與客户的ERP直接集成來提供現金管理的自動化。

•單一API集成 •通過集成到ERP和其他業務自動化軟件，實現現金管理自動化 •TED/DOC銀行轉賬 •PIX交易記錄 •波萊託世代 •帳單支付 •預付卡 •付款鏈接

營運資金解決方案

全渠道現金管理解決方案，允許客户加快未來應收賬款的付款速度，包括基於分期付款的應收賬款，最長可達12個月。客户可以通過他們的客户門户、直接在他們的移動應用程序、POS設備上、通過電子郵件或通過電話與我們專門的應收賬款預付款團隊請求並預先確定其應收賬款的付款。

•完全可定製的點菜支付選項，讓客户完全控制何時獲得付款 •能夠使用簡單的規則自動預測應收賬款付款，這些規則可以在客户門户中快速輕鬆地設置 •提供專業和主動的團隊來幫助客户滿足他們的需求，並配備人工智能，以洞察客户的現金流需求

中小企業信貸解決方案

通過將我們的信用解決方案完全集成到我們的支付平臺中，允許我們的客户收縮、監控和償還貸款。

•自助服務功能預先批准的客户可以通過商家門户訂購積分 •透明定價，無隱性收費 • 客户償還貸款佔其信用卡應收賬款的百分比

保險

我們的保險解決方案為客户提供與人壽保險、健康保險和商店保險相關的財務保障。

•我們的人壽保險沒有新冠肺炎的寬限期和承保範圍 •我們的商店保險是市場上第一個按月收費而不是按年收費的保險，沒有寬限期，也不包括折舊。 •付款可以通過應收賬款進行，不需要官僚作風。 •人性化的客户服務

面向POSS的應用商店

我們的POS設備中有一個應用程序，可以通過我們開放的、基於雲的Mamba應用程序商店為商家的銷售點提供額外的軟件功能。這使得第三方應用開發商能夠為商家和消費者的銷售點部署新的補充解決方案，如手機充值、賬單支付和APM接受。

•打開App Store，使第三方應用程序開發者能夠創建和部署新的應用程序解決方案 •輕鬆連接到第三方平臺 •對開發人員友好，支持10多種通用代碼語言 •商家能夠集成更強大的交易報告

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目錄表

解

描述

特點與效益

數據報告和商家門户

通過完全可定製的儀錶板和自動報告功能，以簡化和輕鬆的方式為商家提供完全透明的企業級交易洞察。

•簡單易用 •強大的報告功能 •應收賬款管理工具，幫助商家更好地瞭解和管理其現金流 •可通過Web或移動應用程序訪問

綜合金融平臺

為商家提供一個完整的金融平臺，將支付、銀行、信貸和保險整合到一個儀表盤中，簡化我們客户的財務管理，消除官僚作風，增加透明度。

•簡單易用 •將支付、銀行、信貸和保險解決方案集成到單個控制面板中 •簡化財務管理

應收賬款平臺註冊表(TAG)

巴西中央銀行授權的金融市場基礎設施(FMI)，作為通過實物或在線交易獲取的信用卡應收賬款(信用卡和借記)的交易儲存庫。Tag使債權人能夠安全地購買商家的信用卡應收賬款或將其作為抵押品。

•技術驅動且透明、基於雲且可輕鬆集成的完整API(API RESTful和SDK包)，提供公共文檔(開源) •準備處理大量數據(JSON和API流) •是市場上唯一積極計算收購者和次級收購者必須結清多少金額的FMI，考慮到在交易儲存庫登記的合同效力 •通過高效、封閉的客户入職流程、從早上8點到晚上10點的人工支持和全天候主動監控，提供個性化支持

蹦牀

蹦牀是金融科技開發的銀行即服務軟件，允許其他公司在自己的系統上提供銀行功能和/或提供白標數字錢包應用。

•即插即用的數字銀行 •允許客户創建和提供創新的金融服務 •模塊化平臺允許靈活地服務於不同的經濟部門 •基於金融API和移動應用，支持靈活性和可擴展性 •自定義界面 •提供從API到法規的各種技術支持。 •允許通過定製的控制面板進行監控

有關營運資金解決方案的更多信息

在巴西，標準的信用卡交易中，消費者平均在26天內支付信用卡賬單，結果是髮卡人在交易日期後約28天向商家收購人付款，商家收購人在交易日期約30天后向商家付款。此外，巴西的許多商家允許消費者以幾次免息分期付款的方式購買商品和服務，而不必預先支付。通常，這些分期付款在消費者的信用卡上分兩到十二個月的賬單週期進行。商家在交易一個月後收到初始付款，消費者信用卡分期付款當月的任何未來分期付款都將被收取。為了讓我們的商家優化他們的現金流，我們向商家提供這些分期付款未來預期應收賬款的預付款選項，併為這項服務收取少量的預定費用。

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目錄表

與商家需要在一套嚴格的規則下致電第三方呼叫中心或銀行經理訂購預付款的傳統模式不同，我們的客户可以通過多種數字渠道快速輕鬆地完成預付款，如商家的門户網站、APP、POS設備或綜合金融平臺。這種自助服務方式為商家提供了更大的自主權，可以根據最適合他們業務需求的條款申請預付現金。商家可以設置自己的支付規則，如預付特定的付款方案或設置平均持續時間，並選擇他們希望收到付款的日期，計劃自動重複付款，或選擇即時現貨交易。

軟件

解

描述

特點與效益

VHsys

VHsys是一個全渠道、基於雲、API驅動的POS和ERP平臺，旨在為廣泛的服務和零售業務提供服務。全自助服務平臺由40多個應用程序組成，如訂單和銷售管理、發票、動態庫存管理、現金和支付管理、CRM、移動消息傳遞以及多市場、物流和電子商務集成等。

•可定製且完全集成的客户控制面板，為商家提供其業務的完整快照 • 強大的報告應用程序，可幫助客户管理其業務 •運營、支付交易、會計和合規報告的端到端集成

平板電腦雲

Tablet Cloud是一款白標銷售點和簡單的ERP應用程序，專注於不太複雜的SMB，運行在智能POS和平板電腦解決方案上，使企業所有者能夠完全控制他們在完全移動設備中的收銀機和庫存，同時擁有一個強大的在線可訪問的ERP平臺。

•應用程序是根據每個企業的特定需求和偏好按單點選購的，並根據業務增長進行擴展 •在線和離線瀏覽器功能，以及移動、智能POS和平板電腦功能

集體合作

COLLACT是一個多方面的客户參與和忠誠度平臺，使中小型企業能夠通過提供定製的忠誠度和營銷計劃來獲取、吸引和增長客户基礎，同時提供對消費者的洞察。

•提高客户獲取、忠誠度和參與度的全套工具 • 消費者APP積極幫助消費者進入客户的商業場所

特林克斯

Trinks是一款SaaS ERP和預訂應用程序，允許沙龍所有者管理其所有運營。該系統使沙龍功能的關鍵組成部分自動化，如客户預約、工作時間表、庫存控制和供應商聯繫。

•與Stone集成，允許在沙龍及其員工之間拆分信用卡支付 •預約客户預約服務 •工作時間表 •庫存控制

送貨量

Delivery More是一家專注於中小城市的食品外賣市場公司，其擴張方式與Stone‘s類似，並具有協同效應。Delivery More通過其消費者客户羣為餐廳帶來更多銷售額。我們相信，這是為這一一直在顯著增長的細分市場提供更公平的價格和高水平服務的機會。

•B2C應用程序在線選擇、訂購和支付外賣 •與餐廳ERPS/POS進行API，以簡化送貨管理的操作

菜單

Menew是一款餐飲服務企業資源規劃/POS軟件，在巴西東北部擁有強大的區域業務，並在全國範圍內擴大業務。

•將商家連接到一組供應商，使他們能夠在一個整合的平臺上運營業務 •為其商家提供白標送貨應用程序，並擁有與支付無縫集成的解決方案

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目錄表

解

描述

特點與效益

MLabs

MLabs是中國領先的中小企業社交媒體管理平臺。它的目的是成為最具成本效益的平臺，使社交媒體行動更有效，從而增加其客户的在線存在。MLabs的功能側重於中小企業的特定需求，使用各種方法幫助他們降低內容製作成本、優化媒體投資並提高社交媒體管理運營的效率。

•安排不同格式和社交網絡的帖子 •在一個屏幕上與收件箱中的關注者、直接關注者和來自所有社交網絡的評論進行互動 •MLabs Studio幫助客户使用圖像庫、濾鏡、口罩等製作帖子 •瞭解受眾並監控競爭對手的報告

探索者

Questor是一款面向會計辦公室的ERP和麪向中小企業的集成雲ERP產品。他們的近6400名會計客户為全國60多萬家企業提供服務。

•會計記賬、財務和工資模塊為客户記賬 •會計部門的後臺例行程序 •適用於自己處理會計、税務和工資的公司的版本

自來水

Sponte是一家為學校提供雲ERP解決方案的領先提供商，在該細分市場擁有4700名客户和150萬名學生，在支付和軟件領域都沒有得到充分滲透。

•面向學校和語言學院的完全基於雲的ERP •學生帳單管理(通過卡或“博萊託”重現) •學生成績單管理

簡單視頻

SimplesVet是一款適用於獸醫診所、寵物店和自主獸醫的ERP解決方案。

•界面簡單，所有信息都集中在一個地方 •全面的財務管理 •自動發送消息以提高客户忠誠度 •無縫集成的網站界面 •通過在線聊天提供支持 •客户端門户可訪問其寵物的數據

APP

APP是一家軟件管理公司，專注於酒店細分市場。

•面向酒店的完全基於雲的ERP解決方案 •適合客户端大小和配置文件的功能 •與細分市場中的參考公司集成的系統 •靈活、簡單、直觀的解決方案，隨時隨地可用 •全天候技術支持，產品專家和客户主管全天候陪同客户

維塔

ClinicWeb是Vitta為巴西醫療診所提供的ERP，幫助健康領域的專業人士管理他們的預約、患者檔案、財務和營銷。

•易於管理預約、財務和營銷。 •提供在線日程安排和遠程醫療。

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解

描述

特點與效益

StoneCo CI

StoneCo CI是一家信用機構提供商，主要產品有信用報告、信用評分、監測、國際商業報告和一套增值服務，在加勒比海地區有3個國家開展業務。

•為風險管理，特別是信貸建立和分析數據方面的國際經驗 •一些加勒比地區的主要信用機構 •創建數據庫分析的新方法和工具 •促進和加速決策過程的解決方案平臺

重命名阿奎爾

Reclame Aqui是一個免費的公共平臺，讓消費者投訴產品或服務，公司可以通過私人界面迴應這些投訴。

•為B2B客户提供SaaS解決方案，如CRM工具、驗證徽章、品牌頁面和評論 •與電子商務平臺整合 •企業合法性的主要象徵之一

Nodis

Nodis是一款應用程序，可以幫助客户將他們的企業數字化，將他們與該國最大的市場連接起來，如Magalu、americanas和Shoptime。通過一個單一的門户，商家可以控制其目錄，管理訂單和在線發貨。

•在一個地方登記和管理所有訂單 •易於在線管理商店：銷售、倉儲控制、價格和投訴 •不收取附着費或月費 •專業的銷售團隊和便捷的客户服務

新模式

Neomode提供銷售渠道和白標商務APP平臺，集成了ERP、POS、電子商務和網關。

•開發和提供將在線渠道和實體店整合到全方位渠道概念中的解決方案 •不可知的基於雲的解決方案

對賬、TEF和QR

簡化支付交易對賬和現金流管理這一複雜流程的軟件解決方案。這些強大的工具使我們的客户，從實體中小企業到大型在線企業，能夠接受、核對和監控來自所有支付解決方案提供商的交易數據，如商家收購商、電子錢包和網關，從而在單個儀表盤中實現支付費用、折扣/按存儲容量使用計費和納税的透明度。

•直截了當的報告和易於使用的工具，幫助商家解決其交易中標記的不一致 •接受新的支付方式，並與客户企業資源規劃系統進行本地集成 •自動化應收賬款管理流程，例如從支付提供商下載數據、對賬交易以及將信息上載到客户的ERP系統

廣告

旨在幫助行業和製造商提高其在線廣告支出的投資回報率(ROI)的引擎

•行業和製造商通過最大的在線商店在正確的時間接觸到具有重大購買潛力的客户 •廣告引擎允許出版商通過與品牌產品、商店和銷售合作伙伴高度相關的美國存托股份來實現網站貨幣化

分析

允許零售商訪問圖表、基準、產品性能、用户信息、員工績效和其他管理工具。

•旨在幫助零售商實時監控企業的日常運營

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目錄表

解

描述

特點與效益

CRM

旨在幫助我們的客户更有效地管理他們的銷售流程，將營銷活動和內容更有效地整合到他們的銷售流程中，併為他們的客户提供高質量的服務。

•提供信息，以增加獲得和保留，並最大限度地提高品牌消費者的服務質量。 •提供信息，使我們的客户能夠吸引新客户，並通過營銷活動、忠誠度計劃和公司禮品卡重新獲得和重新激活不活躍的客户。

連通性

一套定製的解決方案，幫助零售商通過單點聯繫人連接消費者、保護數據和連接網絡。

•一週七天監控、管理和提供支持的技術團隊 •我們能夠通過安全和高性能的專用鏈路將總部和全國各地的分支機構互聯，通過這些鏈路傳輸許多關鍵和高附加值的零售服務，特別是那些基於雲的服務

電子商務平臺

我們的電子商務服務包括：(I)接收批發訂單和監測銷售目標；(Ii)向最終消費者定向銷售；(Iii)互動電子目錄，其中包括整合到ERP系統中的庫存和價格等信息。

•旨在使我們的客户能夠通過目錄、商品、營銷、研究和引導導航、個性化、自動推薦和實時幫助功能，提供一致、相關和個性化的跨渠道購物 •旨在使我們的客户能夠增強客户忠誠度，提高品牌價值，實現更好的運營結果，增強客户服務，並改善在線和傳統商業環境中的響應時間

人力資本管理

人力資源部門的軟件套件，包括工資管理和人力資源管理。

•考慮到巴西零售業的週轉率很高，我們理解這一優惠有助於商家的日常工作，符合我們加強端到端平臺的戰略

中-E

中間件應用程序，用於連接Linx系統與巴西税務當局，以便以集成方式開具電子發票(NFE)和電子消費者收據(NFCe)。

•MID-e門户為零售商提供了監控電子文件、登記證書和信息儀錶板的狀態和取消的訪問權限，以及實時顯示所有拒絕發票的完整控制面板 •該平臺完全數字化，更新速度快，方便税務管理。説明性圖表還有助於零售商準確分析數據和信息

移動性

通過智能手機或平板電腦，顧客得到快速和定製的服務，不需要排隊，與商店提供的各種產品的互動要多得多。我們使用虛擬目錄、Lookbook組合、庫存查詢、預售和銷售記錄、等待名單和關閉服務等功能，為不同的零售細分市場提供解決方案。

•移動解決方案在雲中提供，並與我們的其他軟件集成 •這些產品側重於我們現有客户羣內的交叉銷售

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目錄表

解

描述

特點與效益

OMS

通過使用我們的OMS技術，零售商可以滿足來自任何渠道的訂單，無論產品位於何處。

•多渠道採購流程，整合了商店、特許經營和配送中心，從而為我們的客户提供了單一渠道 •庫存短缺減少，併產生更多的消費者流量和增加的銷售

銷售點和企業資源計劃

我們的客户的店內終端的軟件解決方案，在那裏發生銷售交易。在絕大多數情況下，這些解決方案都與我們自己的ERP軟件集成在一起。為10多個零售細分市場提供解決方案。

•精通與我們客户運營的特定零售細分市場相關的所有流程和法規，尋求使我們的POS配置文件適應每個客户 •集成公司的多個部門，實現所有業務信息的自動化和存儲 •為來自最多樣化的零售垂直領域的客户提供服務，如服裝、鞋類、配飾、餐飲服務、汽車經銷商、建築材料、百貨商店等

宣傳片

以統一的方式促進促銷計劃的平臺，根據零售商的業務需求，尋求在每一次活動中取得最佳結果。

•幫助創建具有不同個性化標準的促銷活動，包括：按受眾、日程安排、客户類型、付款方式、組合、生日、累進折扣券和禮品進行細分

重新開店

多渠道平臺專為完整的活動管理而設計，與零售商的POS捕獲實時數據無縫協作。

•為零售商提供最佳實踐，以實現更高的銷售滿意度

搜索和推薦

我們的搜索解決方案使用最符合客户意願的機器學習和專有算法。

•確保客户通過電子商務渠道找到他們想要的產品 •影響點擊率或CTR、轉換率和每會話收入

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其他

解

描述

特點與效益

送貨量

Delivery More是一家專注於中小城市的食品外賣市場公司，其擴張方式與Stone‘s類似，並具有協同效應。Delivery More通過其消費者客户羣為餐廳帶來更多銷售額。我們相信，這是為這一一直在顯著增長的細分市場提供更公平的價格和高水平服務的機會。

•B2C應用程序在線選擇、訂購和支付外賣 •與餐廳ERPS/POS的API，使送貨管理的操作變得更容易。

卡普塔

Cappta提供線下網關，也稱為TEF，商家可以在與現金結算和應收賬款對賬相關的流程中提高效率和靈活性，因為支付系統直接與商店出售的商品和服務集成在一起

•在對賬應收賬款時避免錯誤 •縮短現金結賬時間 •擔保交易的信息被髮送給收購者，並根據卡的方案提供最佳的費用和服務。

PinPag

PinPag是專門為零售商提供支付和分期付款解決方案的公司。

•加強零售商的金融平臺，特別是汽車經銷商的管理。

我們的銷售和分銷

我們通過不同渠道銷售和分銷我們的解決方案：

•石頭堡：我們主要通過我們的Stone中心向實體商家分銷我們的技術和解決方案，這些中心旨在為指定地理區域的中小企業商家提供超本地化的銷售和服務。我們的中心是當地運營辦公室，擁有一支由銷售和物流支持人員組成的綜合團隊。這些辦事處位於中小城市(或較大城市的地區)，這些城市歷來服務不足，我們的許多競爭對手通過普通銀行分行或遠程呼叫中心銷售服務，對這些服務不屑一顧。我們既有專有樞紐，也有特許經營樞紐：

◦專有Stone Hub—我們在當地建立業務，並派遣訓練有素的石頭代理商和綠色天使來發展我們的業務，培訓新的團隊成員，並確保我們對高質量服務的關注得到灌輸。專有的Stone中心目前代表了我們中心基礎的絕大多數，也是我們建立新Stone中心的主要方法。截至2021年12月，我們在巴西擁有450多個專有運營的Stone中心。

◦特許經營石頭中心-我們的特許經營中心類似於我們的專有中心，不同的是該中心由當地企業主擁有和運營，該企業主通常提供當地銷售和運營支持以及社區關係。這些中心完全是Stone品牌的，由訓練有素的人員運營，他們根據我們的政策、程序和內部目標履行與我們專有中心工作人員相同的職責。當我們在一個對我們的擴張計劃有意義的地區找到一個有吸引力的潛在合作伙伴時，我們會有選擇地利用特許經營中心方法。截至2021年12月，我們在巴西各地擁有224個特許經營樞紐。

我們的中心配備了銷售人員，他們包括：

◦石材代理商-我們的地面部隊銷售團隊。這是一支由年輕企業家組成的合格團隊，他們訓練有素，能夠將個性化和有效的銷售和支持直接送到我們客户的家門口。我們相信，通過貼近我們的客户，我們擁有獨特的能力來滿足他們的特定需求，並對每個當地市場的變化做出快速反應。我們的Stone代理商由一個集成的技術平臺支持，該平臺將智能路由與商家行為映射相結合，使他們能夠高效地提供銷售和支持服務。

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◦地區性“業主”與樞紐“業主”-我們在地區銷售方面的領先地位。這支隊伍由訓練有素、經驗豐富的前斯通特工組成，負責開拓和管理新的樞紐地區。區域經理通過我們的技術平臺和管理層提供的日常績效指標和工具得到廣泛支持，以促進與其團隊的積極互動和支持。

我們已經制定了培訓和支持銷售人員的方法，我們相信這種方法直接提高了我們團隊的業績。我們的Stone工程師在入職過程中接受了關於我們公司文化和運營的廣泛培訓，並持續接受培訓，以幫助加強我們以客户為中心的文化和高績效標準。我們的銷售人員每天、每週和每月都與他們的領導進行接觸，並進行例行報告、KPI審查和其他核心流程，以幫助確保他們配備了所需的工具和支持，以最大限度地提高效率。此外，我們的銷售人員受到直接營銷活動的支持，以幫助我們在進入新市場時建立品牌知名度。

•綜合銷售和分銷：我們主要通過訓練有素的銷售和技術人員以及在數字解決方案的業務流程工程和產品開發方面擁有專業知識的軟件供應商，向數字商家分發我們的技術和解決方案。這些措施包括：

◦特別服務-我們高度專業化的數字商務專家團隊。該團隊對我們的能力擁有深厚的技術知識，使他們能夠瞄準我們認為最能從我們的數字商務解決方案中受益的數字商家、PSP和市場。特別服務團隊與潛在客户舉行初步發現會議，以瞭解他們的需求，然後與他們的技術開發人員和架構師會面，設計滿足客户需求的數字商務解決方案。該團隊將我們定位為值得信賴的技術提供商和我們數字和集成客户的關鍵業務合作伙伴，並幫助提高忠誠度和長期價值。

◦ISV-我們的技術分銷合作伙伴。ISV為商家開發特定於垂直領域的軟件，幫助他們運行前臺功能和後臺運營。我們將我們的連接、支付接受和數據對賬功能集成並嵌入到他們的軟件中，以提高功能和便利性。ISV還可能參與通過其軟件處理的支付所產生的部分經濟。

•入站銷售和分銷：我們還通過一個類似的訓練有素的銷售團隊向實體和數字商家銷售我們的解決方案，該團隊位於中心位置，致力於處理由於我們中心客户的網絡效應和銷售線索而產生的數字廣告活動和推薦的呼入電話。該團隊可以在內部管理和接納新客户。

•倫達-額外頻道：2021年，我們開發了Renda-Extra渠道，在該渠道註冊的任何巴西人都可以將我們的TON解決方案推薦給該國的商家，以換取向商家提供的每個POS機的佣金。下線後，TON團隊負責將POS交付給客户的支持和後勤工作。

除了上述分銷能力外，我們還為我們的軟件解決方案提供了以下特定分銷渠道：

•直通渠道：我們的直接渠道由專門負責我們客户羣的業務經理(“農民”)和負責尋找新客户的業務經理(“獵人”)組成。我們的內部銷售團隊專門從事零售業務，對不同垂直市場和規模的公司的專業需求以及我們提供的各種解決方案瞭如指掌。

•間接渠道：我們的間接渠道由獨立的銷售代理組成。這些銷售渠道使我們能夠在沒有自己的銷售辦事處的地方開展業務。我們的獨立銷售代理大多是獨家分銷渠道，我們通過這些渠道在我們運營的地區獲得新客户並談判解決方案。我們的獨立銷售代理還為我們的軟件解決方案提供諮詢服務(實施、安裝、定製和培訓服務)。

•軟件投資分銷渠道：隨着時間的推移，我們投資了不同的軟件公司，每家公司都有自己的分銷渠道。我們相信，我們可以利用這些渠道向我們的軟件客户羣交叉銷售金融解決方案。

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客户服務和支持

我們為客户提供快速、便捷、高質量的客户服務和支持團隊，以及我們認為高度差異化的技術工具，使我們能夠保持較高的NPS水平。我們的服務和支持功能、流程和工具旨在體現我們強大的以客户為中心的文化，不斷加強我們的客户關係，並增加我們客户關係的長期價值。這些團隊和工具包括：

•客户關係團隊-這是一個集中的內部客户關係團隊，主要由經過內部培訓的經過技術培訓的工程師組成，並配備瞭解決我們客户需求的數據、技術和自主權。根據我們的內部調查，在2021年第四季度，89%的來電在20秒內得到應答，90%的電話被我們的客户評為“優秀”。

•客户保留團隊-這是一箇中央團隊，負責努力留住考慮取消我們提供的服務的客户。如果客户致電我們的客户關係團隊取消他們的服務，我們的保留團隊會收到通知，並在一個工作日內聯繫客户。我們的保留團隊研究客户的個人資料，與他們交談，瞭解他們取消預訂的原因，並討論我們可以更好地為他們服務的潛在方式。我們還有一個毗鄰的數據分析小組，他們不斷監控我們的客户，使用人工智能技術預測潛在的流失，並主動確定我們的客户保留團隊可以採取的可能行動，以扭轉流失傾向。

•綠色天使-這些是由當地專門人員組成的團隊，他們在外地提供按需後勤支助。綠色天使團隊嵌入我們當地的Stone中心，在那裏他們與Stone代理商和我們的中央客户關係團隊互動，並利用我們基於雲的物流平臺來快速響應我們客户的需求。一旦他們意識到問題，我們的綠色天使通常會騎着摩托車旅行，在幾分鐘或幾個小時內到達我們的客户那裏，幫助有需要的客户，而不是花幾天或幾周的時間，通過郵件服務，或使用第三方物流公司。綠色天使可以交付終端、幫助安裝、設置商家的wi-fi連接、更換部件或提供其他服務。

•客户關係管理人工智能技術-我們使用一系列集成系統，由Stone Technology平臺和人工智能提供支持，這些系統增強了我們的客户關係、客户保留力和綠色天使團隊，並使我們能夠優化我們的客户服務和支持功能。例如：

◦名人-這是一個系統，幫助我們的客户關係、客户保持和綠色天使團隊管理服務呼叫，並通過集成的儀錶板訪問我們客户的360度視圖，以查看客户銷售、支付、物流問題、活動歷史記錄、註冊數據等。該系統集成了我們的授權和處理系統、銷售人員管理應用程序和物流管理系統的實時數據，可以為我們的人員提供對客户特定服務呼叫問題的響應。

◦教授-這是一個基於人工智能的系統，提供對客户行為和活動的預測性建模。系統不斷地從以下位置收集信息名人和其他數據庫，以瞭解我們客户的歷史模式，監控他們的活動，並主動識別可能指示潛在客户服務問題或追加銷售新解決方案的機會的異常情況。我們的客户服務和支持團隊使用教授來識別和解決客户的問題，有時甚至在客户自己意識到之前，這可以創造卓越的客户體驗，強化我們以客户為中心的定位，並加強我們的關係。

•石頭自助服務工具-我們還提供一系列應用程序、在線門户和自助服務工具，幫助我們的客户檢查他們的所有數據，更方便地管理他們的操作，並根據他們的偏好自行解決某些問題.

•聊天機器人團隊-這是一個專門的、集中的內部團隊，負責我們聊天機器人的開發和運營。第一個聊天機器人是為了支持Ton的客户體驗運營而設計的。該團隊的主要目標是為我們的客户部署可擴展的高質量數字支持，並提供全天候服務。它利用NLU和NLP服務提供商與我們的CRM AI技術來構建人性化的對話流程，可以理解和解決我們客户的請求和問題。聊天機器人是Ton運營模式的關鍵部分，因為它使客户支持能夠以高速度和低成本擴大規模。

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我們相信，使用技術支持我們的客户服務團隊，以及我們對自助服務工具的關注，為我們提供了可擴展的客户服務運營，同時保持了我們的服務質量。

我們的運營

我們由專業和經驗豐富的人員組成的專門團隊運行和管理我們的運營，他們負責各種行政、處理和後臺職能。這些使我們能夠以高質量和高效的方式服務、履行和支持我們的客户，並幫助我們實現運營效率並將運營風險降至最低。這些功能包括：

•客户端自注冊-我們有獨立的團隊致力於我們的金融平臺和軟件平臺的入職。我們的團隊與我們的銷售人員密切合作，提供從銷售到實施和持續客户服務的平穩而高效的過渡。

•結算業務-我們的結算運營團隊管理我們與金融機構和支付方案的交易處理職能的清算和結算流程。該團隊確保我們的交易流程和收費遵守適當的法規和支付方案規則，並幫助保護我們客户的應收賬款和我們的運營。

•按存儲容量使用計費操作-我們的按存儲容量使用計費團隊使用靈活的監控技術來保護在我們平臺上進行的支付交易，並識別潛在的欺詐性或不正當銷售。他們管理流程，以增強我們預防和管理欺詐風險的能力，並避免我們客户和我們自己的業務可能遭受的損失。當提出有爭議的收費時，該團隊還代表我們的客户提供支持，與涉及有爭議交易的支付方案清算人和髮卡機構密切合作，並在適當時開放索賠程序，以尋求逆轉扣款。

•物流管理-我們的物流管理團隊管理POS設備和相關配件的部署，並使用商家行為的預測性建模來主動識別潛在的客户物流服務問題。這個集中的團隊管理終端編程和設備服務、部署、設置、技術支持、維修和更換、遠程終端軟件更新、倉儲以及庫存控制和報告。他們與我們當地的綠色天使溝通並部署，以提供按需支持。

•Linx支持-我們的支持部門旨在為我們的客户提供任何必要的支持，以確保其運營的連續性。我們的呼叫中心一週七天開放。此外，我們還通過外聯網提供客户服務和跟蹤。

風險管理、合規和控制

我們進行了重大投資，並保留了關鍵人員來管理我們的風險管理、合規和控制職能。這些團隊幫助我們識別和了解我們在進行活動時面臨的風險，並使我們能夠有效地管理、緩解和/或監控這些風險，以保護我們的運營、我們的客户和我們的合作伙伴。我們不斷尋求通過改進我們的流程並在這些領域的技術和人員方面進行投資來增強我們的風險管理、合規和控制職能，包括：

•風險管理-我們面臨着業務固有的運營風險，如“項目3.關鍵信息--D.風險因素--與我們的業務和行業相關的風險--我們在我們的運營中分配了風險管理團隊，與顧問和先進技術一起工作，以便評估、計劃和實施戰略，將對我們運營的任何潛在風險和不利影響降至最低。”

•合規和控制-我們的合規和控制團隊監控風險，包括商家、供應商、PSP、業務合作伙伴等第三方的風險。該團隊就有效的風險管理措施的實施提供建議和監督，並解決流程和控制方面的不足之處。我們的合規和控制團隊持續管理和執行合規計劃，旨在規劃並確保遵守我們所有的內部風險政策和合規要求。

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目錄表

我們的專有技術

我們彙集了一套先進的集成技術，旨在在更安全的一體化環境中提供差異化的功能和無縫的全渠道商務客户體驗。我們的平臺是為在完全數字化的環境中運行而開發的，使我們能夠以完全數字化、完全集成和整體的方式開發、託管和部署我們的解決方案，跨店內、在線和移動渠道無縫處理各種交易，管理我們的配送中心，並優化我們的客户支持功能。我們的平臺靈活、可靠、可擴展，具有快速的處理速度和廣泛的功能，可以相對輕鬆且經濟高效地進行維護和擴展。我們平臺的先進性和靈活性使我們能夠提供許多技術和優勢，我們認為這些技術和優勢提供了運營優勢，包括能夠：

•與我們的客户輕鬆連接和集成-我們開發並提供了一系列強大的連接和集成技術、用户友好的客户端門户和簡單易用的便捷報表工具。這些設計旨在消除許多客户和合作夥伴在嘗試進行電子商務時通常會遇到的技術複雜性和困難，並且它們的設計要求我們的客户或我們的人員只需最低限度的努力即可實施。我們已經公開發布了我們的專有API，這些API提供了一套編程指令和標準來訪問和連接我們的系統。我們還開發了一套SDK，提供軟件開發工具、代碼和文檔，幫助第三方開發人員在我們的平臺上創建應用程序。總而言之，這些幫助我們的客户輕鬆連接到我們的系統，並使我們成為許多尋求在巴西開展業務的ISV、PSP和市場的首選合作伙伴。

•提供無縫的全渠道體驗-我們設計我們的平臺，使商家能夠在單一實體商店或多地點環境中，通過電子商務或移動商務網站在線，或在移動應用程序內部，跨不同的銷售渠道無縫地進行商務和協調數據。我們相信，這提供了一種競爭優勢，吸引了越來越多地通過一個以上渠道運營的商家和綜合合作伙伴，並希望為他們的消費者提供簡化的購物體驗。

•實施和部署新功能-我們利用我們基於雲的數字架構和集成能力，向我們的客户和集成合作夥伴實施和部署新功能和技術。我們的技術平臺提供了靈活性，無需昂貴的升級、複雜的轉換或漫長的服務中斷即可輕鬆完成此任務。這使我們能夠以快速、順暢的流程為我們的客户提供最新的功能。此外，我們的架構和基礎設施專為快速擴展而設計，這使我們能夠高效且經濟高效地擴展容量和管理利用率。

•利用人工智能和機器學習技術-我們平臺的數字DNA和基於雲的架構使我們能夠在各種業務活動中生成、捕獲和聚合大量數據。例如，我們在整個企業中開發和部署了機器學習技術，以利用這些數據來提高我們許多服務和運營的速度、功能和質量。例如，我們使用人工智能來(1)預測商家行為，並使我們的銷售團隊能夠採取主動行動；以及(2)提高我們欺詐管理的準確性。此外，我們在許多內部流程中使用人工智能，以創造更好的效率和性能。例如，我們使用人工智能來(1)改進我們運營KPI的管理和解釋；以及(2)在我們的人才招聘和保留過程中更好地預測應聘者的文化契合度、工作滿意度和長期表現。

•以較低的邊際成本運營-該公司的架構及各項營運優勢石材技術平臺使我們能夠以更低的增量交易成本更高效地運營我們的業務。

關鍵技術組件

我們的技術由幾個由我們的技術和產品開發團隊管理的集成系統組成，截至2021年12月31日，我們的團隊有3599名成員。

我們金融服務戰線的一些關鍵組件包括：基礎設施、POS系統、POS應用商店、POS連接技術、處理系統、網絡運營中心、信息和網絡安全以及產品開發。

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目錄表

儘管隨着時間的推移，我們一直在努力實現多元化，但我們目前依賴數量非常有限的供應商來製造和組裝大量的POS設備。有關更多信息，請參閲“項目3.關鍵信息-D.風險因素-與我們的業務和行業相關的風險-我們的大量POS設備依賴於少數幾家製造商。我們面臨POS設備製造商的關鍵部件短缺、漲價、更改、延遲或停產的風險，這可能會擾亂和損害我們的業務。“

在我們的軟件方面，我們的主要技術組件包括：企業資源規劃(ERP)；銷售點(POS)；移動性；對賬；CRM；TEF和QR Gateway；電子商務平臺及其嵌入式解決方案，如重新定位和重新接洽之外的搜索和推薦工具；我們的全方位解決方案，稱為訂單管理系統(OMS)，等等。

我們的競爭對手

隨着我們的業務模式演變為由金融服務和軟件組成的多產品解決方案組合，我們面臨着來自不同參與者的競爭，競爭強度基於解決方案，並且沒有一個參與者同時在所有產品方面與我們競爭。

例如，在我們的金融服務業務中，我們主要面臨來自各種支付提供商以及銀行(傳統銀行和新銀行)的競爭，這些銀行擁有大量財政資源，並開發不同類型的服務，包括網關、PSP、其他對賬提供商、ERP、銀行服務和信貸業務。我們還可能面臨來自提供具體金融解決方案的金融技術公司的競爭。

在我們的軟件業務中，巴西的零售管理軟件市場高度分散。大多數競爭對手都是專注於特定利基市場的小型軟件公司，沒有我們提供的相同廣度的解決方案。

有關與行業競爭加劇相關的風險的信息，請參閲“項目3.關鍵信息-D.風險因素-與我們的業務和行業相關的風險-如果我們不能跟上行業的快速發展和變化並繼續收購新的商家，我們的服務的使用量可能會下降，減少我們的收入”和“項目3.關鍵信息-D風險因素-與我們的業務和行業相關的風險-支付處理行業競爭激烈，我們與某些規模更大、財力更強的公司競爭，使他們能夠採取更激進的定價策略。這種競爭可能會對我們交易量的增長產生不利影響，減少我們的收入，並影響我們的利潤率、業務、財務狀況和經營結果。“

季節性

我們過去經歷過，預計將繼續經歷由於消費者支出模式而導致的收入季節性波動。從歷史上看，由於巴西假日期間銷售額的增加，我們在每年最後一個季度的收入一直是最強勁的。這是由於與季節性零售活動相關的電子支付交易數量和金額增加所致。在這幾個月中發生的不利事件可能會對我們整個財政年度的運營結果產生不成比例的影響。由於這些因素和其他因素造成的季度波動，比較石材有限公司該公司不同財季的經營業績可能並不是其未來業績的準確指標。欲瞭解更多信息，請參閲“風險因素--與我們的業務和行業相關的風險--我們的經營業績受季節性因素的影響，這可能會導致我們季度利潤的波動。”

監管事項

我們的業務受到幾項影響支付方案和支付機構的法律法規的約束，其中許多仍在發展中，可能會被解讀為可能損害我們業務的方式。雖然很難完全確定法律領域的新發展將在多大程度上影響我們的業務，但加強對消費者和數據隱私的保護已成為一種趨勢。一般商業法規和法律，或那些專門管理支付機構的法規和法律，可能會被解釋和適用，從而對我們的業務行為施加限制。以下是適用於巴西支付系統運行的最相關法律摘要(巴西萊羅帕加門託斯博物館, or “SPB”).

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對特殊目的機構的監管

我們在巴西的活動受與支付計劃和支付機構相關的巴西法律法規的約束。第12865號法律確立了第一套在整個SPB內管理電子支付行業的規則，並創造了支付計劃、支付計劃清算人和支付機構的概念。

此外，第12,865號法律根據CMN制定的指導方針，授權中央銀行監管涉及支付行業的實體。這種權力涵蓋這些實體的運作、風險管理、支付賬户的開立以及支付賬户之間的資金轉移等事項。在頒佈第12865號法律後，CMN和中央銀行創建了一個監管框架，規範支付計劃和支付機構的運作。該框架包括CMN第4,282號決議、2013年11月4日修訂的中央銀行通告3,681號、2021年3月25日第80號、2021年5月19日第96號和2021年10月10日第150號中央銀行決議，以及其他相關規則和條例。

付款方案

就巴西監管而言，支付計劃是一套規則和程序，管理向公眾提供的支付服務，其用户(即付款人和收款人)可以直接使用。此外，這種支付服務必須被多個接收者接受，才有資格成為一種支付方案。巴西條例中規定的支付計劃的主要特點如下：

•超過某些門檻的支付方案被視為SPB的一部分，並受適用於巴西支付業的法律和監管框架的約束，包括獲得中央銀行授權的要求。

•低於這些門檻的支付計劃不被視為SPB的一部分，因此不受適用於巴西支付業的法律和監管框架的約束，包括獲得中央銀行授權的要求，儘管他們被要求每年向中央銀行報告某些業務信息.

•有限用途支付計劃不被視為特殊目的計劃的一部分，因此不受適用於巴西支付業的法律和監管框架的約束，包括獲得中央銀行授權的要求。有限用途支付計劃是指其支付手段是：(A)僅在屬於同一實體的商户網絡上接受，即使不是由該實體發行；或(B)僅在具有相同視覺身份的商户網絡上接受，如加盟商和加油站連鎖店；(C)用於支付特定公共服務，如公共交通和公共電話網絡；或(D)完全在封閉式支付計劃範圍內發行和接受，並且專門用於支付特定類型的產品或服務、一組受限制的產品或旨在服務於某一經濟活動或專門市場的服務。

•某些類型的支付計劃有特定的豁免，不需要獲得中央銀行的授權。例如，這適用於政府當局設立的付款計劃、某些金融機構設立的付款計劃、旨在因僱傭關係而向自然人提供福利的付款計劃(如餐券)以及授權付款機構設立的付款計劃，在這些付款計劃中，付款交易的財務結算完全使用賬簿轉賬的方法進行。

2021年10月6日，中央銀行發佈了第150號中央銀行決議，取代了中央銀行3885/13號通知，併合並了關於支付方案的規則。這項決議現時規管在屬特別行政區條例一部分的付款計劃的範圍內提供付款服務，併為被視為特別行政區條例草案一部分的付款計劃確立新的準則。此外，中央銀行第150號決議加強了支付計劃清算人發佈的支付計劃規則所受的治理機制。它不僅擴大了須經中央銀行事先批准才能修改的主題清單，而且還決定，在請求中央銀行批准之前，應與付款計劃的參與者進行協商。

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付款計劃財產授予人

支付方案由支付方案清算人建立和運營，支付方案清算人是負責支付方案的授權和運作的實體。就巴西監管而言，支付計劃清算人是負責管理與支付計劃相關的品牌的規則、程序和使用的法人實體。中央銀行的規定要求，支付計劃清算人必須(I)在巴西註冊，(Ii)具有與其支付活動相一致的公司目的，(Iii)具有履行其義務的技術、業務、組織、行政和財務能力。它們還必須具有明確和有效的公司治理機制，以適應支付機構和支付計劃用户的需要。如上所述，中央銀行第150號決議加強了支付計劃規則所受的治理機制，因此，支付計劃清算人應遵守這些規則，以便按照適用的規定維持其支付計劃。

支付機構

支付機構被定義為參與一個或多個支付計劃並致力於在支付計劃中向收款人匯款等活動的法人實體。具體地説，根據巴西支付條例，支付機構是可分為以下四類之一的實體：

•電子貨幣(預付支付工具)發行商：這些支付機構為持卡人或最終用户管理預付支付賬户。他們使用存入此類預付賬户的電子貨幣進行支付交易，並將存款轉換為實物貨幣或記賬貨幣，反之亦然。

•後付費支付工具(如信用卡)的發行商：這些支付機構管理支付賬户，最終用户打算在後付費的基礎上進行支付。他們使用這些後付費賬户進行支付交易。

•收購人：這些支付機構不管理支付賬户，但使商家能夠接受支付機構或參與同一支付計劃的金融機構發行的支付工具。他們通過接受髮卡機構的付款並與商家結算來參與支付交易的結算過程。

•支付發起服務提供商(PISP)：這些支付機構提供支付交易發起服務，不需要發起支付交易。它們無需(A)管理支付賬户；(B)在任何時候調劑在各自支付交易中轉移的資金即可做到這一點。

支付機構必須獲得授權才能在巴西運營，並且必須具有與支付活動兼容的公司目標。至於支付計劃，適用於支付機構的規則取決於某些特徵，例如支付機構處理的交易的年度現金價值或預付支付賬户中保持的資源價值。某些金融機構對獲得中央銀行授權作為支付機構和提供支付服務的要求有具體豁免。此外，某些支付機構不受適用於巴西支付業的法律和監管框架的約束。例如，這適用於只參加有限用途支付計劃的支付機構，以及在政府當局設立的旨在向由於僱傭關係(如餐券)而向自然人提供福利的方案範圍內提供服務的支付機構。

適用於支付機構的CMN和中央銀行條例涵蓋了各種各樣的問題，包括：(1)對違規行為的處罰；(2)促進金融包容性；(3)減少系統性、操作性和信用風險；(4)報告義務；(5)治理。適用於支付機構的規定還包括“支付賬户”(Contas de Pagamento)，即登記(即記賬)形式的最終用户賬户，在作為預付票據或後付費票據的髮卡機構的支付機構開立，用於進行每一筆支付交易。央行2021年5月19日第96號決議將支付賬户分為兩類：

•預付支付賬户：用於執行電子貨幣支付交易的賬户，電子貨幣是以前存入的資金的結果；以及

•後付費支付賬户：用於執行不依賴於事先存入資金的付款交易的賬户。

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為了提供破產保護，第12865號法律或4595號法律要求發行電子貨幣的支付機構將存放在預付支付賬户中的資金與其自身資產分開。此外，對於預付電子貨幣，支付機構必須以某些特定工具持有預付支付賬户中的部分資金：(I)在中央銀行不支付利息的特定賬户；或(Ii)在SELIC登記的聯邦政府債券。預付電子貨幣中必須以此形式持有的部分目前為100%。

我們的監管立場

我們的三家子公司從事的活動必須遵守第12,865號法律或4,595號法律以及中央銀行和CMN的規定(視情況而定)，它們是Stone Instituição de Pagamento S.A.或Stone Instituição de Pagamento S.A.或Pagar.me Instituição de Pagamento S.A.或Stone Sociedade de Crédito Direto S.A.或Stone SCD。MNLT S.A.(前MNLT Soluçóes de Pagamento S.A.，前身為Elevon)或EDB過去從事符合第12865號法律的活動；然而，它於2020年2月停止了支付業務。2021年11月5日，MNLT向巴西證券交易委員會(Comissão de Valore Mobiliários-“CVM”)成為B類上市公司(允許發行股票和存託憑證以外的任何證券，或允許持有人有權購買股票或股票的其他證券)。根據適用法規的要求，這四家公司已向中央銀行和CVM提交了操作授權請求，目前的狀態如下：

•Pagamento石頭研究所於2017年7月3日獲得收購方類別的支付機構牌照，2018年4月24日獲得電子貨幣發行方類別的支付機構牌照，2021年11月24日獲得後付費支付工具發行方類別的支付機構牌照，2021年10月28日獲得支付發起服務提供商類別的支付機構牌照。

•EDB申請註冊成為B類上市公司，旨在有權發行股票以外的證券和存託憑證或其他證券，使持有人有權購買股票或股票，這是CVM於2022年2月2日授予的。

•Pagar.me於2017年2月3日申請了支付方案委託方經營許可證，並於2017年4月7日申請了電子貨幣類別收購方和發行方支付機構牌照。由於央行監管的變化，Pagar.me的支付方案不再受中央銀行的授權。所以呢，Pagar.me2017年6月8日，央行駁回了作為支付方案的授權請求。關於支付機構經營許可證的申請，Pagar.me已經補充了在授權申請中提交給央行的文件，目前正在等待央行的批准；以及

•Stone Sociedade de Crédito Direto S.A.被授予以直接信貸公司身份成立的金融機構的經營許可證(法國直接投資協會) on July 19, 2019.

此外，在2020年10月20日，我們的一家子公司TAG Tecnologia paro Sistema financeiro S.A.獲得了中央銀行的批准，可以作為一個交易儲存庫(真正的寄主)，因此，根據2013年5月15日的第12,810號巴西聯邦法及其相關規則和條例，必須遵守巴西關於集中存放中央證券託管所或在交易儲存庫登記的金融資產和證券的法律和法規。信用卡應收賬款法律框架擔保的信用交易的生效日期為2021年6月7日。

此外，自2020年12月22日起，根據私人保險監管局(“監管局”)第7,723號法令，Stone Seguros獲監管局授權以“監管沙盒”形式經營36個月，旨在透過專有渠道提供創新的財產及個人保險產品。監管沙盒是根據巴西國傢俬營保險委員會(CNSP)第381/2020號決議、Susep第598/2020號通告和Susep第2/2020號電子編輯而制定的。根據Susep的授權，我們創建了一家新公司，Stone Seguros，該公司的成立目的是為我們的客户提供保險服務。然而，Stone Seguros至今仍未投入運營。

自中央銀行頒發經營許可證以來，Stone Instituição de Pagamento和Stone SCD一直遵守適用的支付和金融法律法規。Pagar.me正處於向支付法律法規過渡和適應的時期，因為Pagar.me與中央銀行的關係仍在審查中。從這個意義上説，它的政策和業務程序正在創建和調整，為了適應支付規則，已經在斯通研究所實施的變化將複製到#年。Pagar.me.

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此外，第12865號法律禁止支付機構從事僅限於金融機構的活動，這些活動受4595號法律的監管。根據巴西法律，對於是否可以將提前向商家支付應收款定性為“借貸”，這是一種僅限於金融機構的活動，存在一些爭議。同樣，對於適用於這一提前付款特徵的貼現率是否應被視為“利息”，也存在一些爭論，在這種情況下，巴西高利貸法規定的限制將適用於這些利率。

對於在巴西金融系統進行的交易，金融機構可以自由設定利率，前提是這些利率不會給消費者帶來過度負擔。對於不屬於巴西金融系統的交易，巴西高利貸法將利率限制在每年12%。隨後，取代高利貸法的《巴西民法典》將利率限制在適用於國庫(法森達民族)，目前為Selic匯率(儘管關於《巴西民法典》是否有效地取代了原來的高利貸法存在一些法律辯論)。從這個意義上説，我們直接向商家收取的提前支付應收賬款的貼現率應該上限為Selic利率的兩倍。

如果我們未能遵守巴西法律和監管框架的要求，我們可能會被阻止開展我們受監管的活動，可能會(I)被要求支付鉅額罰款(包括每筆交易的罰款)並返還我們的利潤，(Ii)被要求改變我們的業務做法，或(Iii)根據中央銀行的幹預和Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos S.A.)的庭外清算而受到破產程序的約束。我們也可能受到私人訴訟的影響。欲瞭解更多信息，請參閲“項目3.關鍵信息-D.風險因素-與我們的商業和工業相關的風險-我們的業務在巴西受到廣泛的政府監管和監督，我們在這些法規下的地位可能會發生變化。違反或遵守目前或未來的法規可能代價高昂，使我們承擔重大責任，並迫使我們改變我們的商業做法，任何一種做法都可能嚴重損害我們的業務和運營結果。

央行的規定還允許支付方案為使用其品牌的實體設定額外的規則。由於我們參與了這些第三方支付計劃，我們必須遵守他們的規則，才能繼續接受帶有他們品牌的支付工具的付款。

監管在巴西的信貸金融技術公司

CMN於2018年4月26日頒佈了4,656號決議，以規範在線貸款金融技術，並設立兩個新的金融機構類別(以下簡稱CMN 4,656號決議)，受法律4,595的約束，僅被授權通過電子平臺授信:

•直接信貸公司(直接社會--“SCD”)：完全通過電子平臺進行貸款交易、融資和購買信用權的金融機構，主要使用自有資本作為此類交易的資金來源。證券化公司獲授權將與自身交易有關的信貸分配給：(I)金融機構；(Ii)投資基金；或(Iii)證券化公司，但證券化公司發行的投資基金和證券化資產的額度只能提供給合格投資者；以及

•P2P借貸公司(巴西工商銀行--“SEP”)：專門通過電子平臺為個人之間的借貸和融資交易提供中介的金融機構。債權人可以是個人、金融機構、專門面向合格投資者的投資基金、證券化公司或其他法人實體，但與SCD類似，證券化公司發行的投資基金和證券化資產的額度只能提供給合格投資者。對於由同一SEP調解的交易，CMN決議4,656將非合格投資者的風險敞口限制在每個債務人15,000.00雷亞爾。

作為金融機構、SCD和SEP，除其他規定外：(I)可以自由收取任何補償性利率，沒有上限或限制，不受巴西高利貸法的限制；(Ii)可以直接訪問中央銀行的信用風險數據系統(《信貸信息系統》迪託 – SCR)用於信用分析；(Iii)為第三方(和客户，在SEP的情況下)進行信用收集；(Iv)根據適用的法規發行電子貨幣和後付票據；以及(V)可選擇直接進入SPB，允許執行國內電匯和簽發付款單據(博萊託斯)而不需要傳統金融機構的幹預。

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另一方面，SCD和SEP必須遵守適用於國家金融體系所有機構的某些關鍵治理、合規和監管要求(國家金融系統 – SFN)，例如：實收股本和淨股本的最低要求，事先授權經營，銀行保密，建立內部控制和程序，實施風險管理結構，觀察瞭解你的客户，反洗錢和打擊恐怖主義融資規則，網絡安全規則，監察員辦公室的組成和根據國家金融系統標準會計表編制會計報表(國家金融學院-COSIF)、對不合規的行政處罰等。根據第4,656號決議，一旦SCD和SEP具有更簡單的風險狀況，這些金融機構可能會選擇歸入“S5”類別，以符合按比例執行某些操作和審慎規則的資格。

這兩家公司都必須事先獲得中央銀行的許可才能經營，遵循這一新監管框架中規定的程序。許可要求稍微簡單一些(例如，業務計劃被一份理由説明取代)，但通常與金融機構已有的類似，例如：(1)確定控制集團；(2)證明財務和經濟能力、專門知識和專門知識；以及(3)出示申請人官員成員批准的證據。

直接信貸公司

考慮到這類機構的活動範圍有限且不太複雜，這類機構的監管框架簡單明瞭，只側重於貸款和融資的延伸，以及利用來自其自有資本或巴西開發銀行(Banco Nacional de Desenvolvional de Desenvolvimento Econômico e Social-BNDES)的財政資源收購應收款。

為尋求為這一“新信貸市場”提供更大的法律確定性，適用的法規要求SCD根據一致、可核實和透明的標準來選擇客户，包括信用風險評估的相關方面。

信貸保證署獲授權提供附屬信貸服務，但只限於規例所列的詳盡清單，包括：(I)對第三者進行信貸分析；(Ii)追討第三者所欠的債務；(Iii)在分銷與信貸交易有關的保險時擔任保險代表；及(Iv)發行電子貨幣及後付票據。儘管如此，SCD被禁止擁有金融機構的股權，並被限制向公眾籌集資金，但發行股票除外。

反洗錢和資助恐怖主義的規則

我們在巴西的活動受巴西有關反洗錢(或“反洗錢”)和恐怖主義融資(或“反洗錢”)規則的法律和法規的約束。這些規則要求我們實施基於風險的政策和內部程序，以識別和鑑定客户、員工、供應商和業務合作伙伴(分別為KYC、KYE、KYS和KYP)，並監測和識別可疑或非典型洗錢交易，這些交易必須向巴西金融活動控制委員會(COAF)正式報告。

我們遵守適用的反洗錢法律和法規，並實施了必要的政策和內部程序，以確保遵守這些規則和法規，包括向COAF報告可疑或非典型活動、洗錢和疑似恐怖主義融資的程序。我們的員工意識到並定期接受關於我們的政策和內部程序的培訓，這些政策和內部程序是強制性遵守和監督的。巴西反洗錢法規定了可能構成洗錢罪的行為，這些行為可能會對這些非法行為的代理人處以監禁、暫時取消管理企業的資格，最高可達10年，並處以罰款。

巴西反洗錢法還規定了實施監測和預防此類犯罪(包括支付和金融機構)的措施所需的商業活動，對不遵守這些措施的人處以警告、罰款和撤銷主管監管機構給予的經營授權。此外，它還創建了COAF，它在巴西反洗錢和反恐融資系統中發揮着關鍵作用，它在法律上負責協調國際合作和信息交流機制。

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我們採用了巴西反洗錢/反洗錢規則所要求的內部控制和程序，其重點是：

•識別和鑑定我們的客户、供應商、員工和業務合作伙伴；

•實施基於風險的KYC、KYS、KYP和KYE流程；

•從防止洗錢的角度對新產品和服務進行事先分析；

•保存所有交易的記錄；

•在一個工作日內，在不通知涉案人員或任何第三方的情況下，向COAF報告：(I)任何超過主管當局規定的限額和適用法規要求的交易；(Ii)根據適用法規的要求，任何被視為可疑的交易；以及(Iii)每年至少一次，無論可疑交易是否得到核實，以證明未發生應向COAF報告的交易(負面報告)；

•特別注意：(I)有政治風險的人；(Ii)不尋常的交易或沒有明顯經濟或法律依據的擬議交易；(Iii)無法識別UBO的客户和交易；以及(Iv)無法及時更新客户身份記錄的情況；

•為員工提供AML-CFT培訓；

•為反洗錢目的監測可能被視為可疑的交易和情況，其中包括檢查客户的資金量與這種客户的經濟和財務能力以及資金來源之間的兼容性；

•確保政策、程序和內部控制與交易的規模和數量相稱；

•無法獲得聯合國安全理事會任何決議所制裁的任何個人或法律實體直接或間接擁有的貨物、價值和權利；

•每兩(2)年對客户、員工、合作伙伴和供應商、我們的業務模式、交易、產品和服務進行風險評估並更新；以及

•每年評估我們的AML-CFT計劃的有效性。

2020年10月1日，中央銀行頒佈的關於反洗錢/反洗錢政策的新規定開始生效。總而言之，新條例包括：(1)中央銀行的3,978號通函，其中為反洗錢/反洗錢和反洗錢程序以及擴大和加強政治人物名單提供了新的指導方針；(2)中央銀行的4.001/20號通函，其中列出了可能構成洗錢和資助恐怖主義行為的行動和情況清單。到2020年底，央行要求對我們的AML-CFT進行某些調整，以完全符合新的指導方針。我們正在不斷審查我們的AML-CFT計劃，以確定改進機會，並預計在2022年完成中央銀行所需的調整，以完全遵守新的指導方針。見“項目3.關鍵信息--D.風險因素--與我們的商業和工業有關的風險--我們受到反腐敗、反賄賂和反洗錢法律和法規的約束。

電子商務、數據保護、消費者保護和税收。

除了影響數字支付方案的法規外，我們還必須遵守與互聯網活動和電子商務相關的法律，以及適用於巴西公司的銀行保密法、消費者保護法、税法和其他法規。在2020年9月之前，巴西的互聯網活動主要由第12,965/14號法律監管。2020年9月18日，第13,709號法律(Lei Geral de Proteção de Dados，簡稱“LGPD”)生效，通過取代或補充某些法規和條款並創建新的法規和條款，統一和補充了巴西迄今管理個人數據的法律條款。新法律規定處理個人數據，包括通過數字手段，目的是保護自由和隱私的基本權利以及自然人人格的自由發展。LGPD帶來的一項重要變化是建立了除同意之外的九個法律基礎，可根據這些基礎合法處理個人數據，但涉及到與敏感個人數據有關的限制時除外，在這種情況下，這些法律基礎不適用。儘管LGPD於2020年9月生效，但其中規定的制裁直到2021年8月才適用。

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這一立法創新給處理巴西人民個人數據的所有自然人或法律實體帶來了新的義務和責任，無論該企業或組織本身位於何處。值得注意的是，由於LGPD是一項新法律，儘管已經完全生效，但其許多條款尚未得到國家數據保護局(“ANPD”)的最終解釋和澄清，該機構有權制定次法律法規。

被稱為“消費者保護法”的第8 078/90號法律規範巴西的消費者關係，其中包括商業慣例；產品和服務責任；產品或服務供應商須負嚴格責任的領域；舉證責任倒置以使消費者受益；供應鏈中所有公司的連帶責任；不公平合同條款；廣告；以及向公眾提供的產品和服務的信息。消費者有權獲得關於零售產品和服務的明確和準確的信息，並正確説明特徵、結構、質量、價格、風險，以及消費者有權訪問和修改收集到的並存儲在私人數據庫中的個人信息。

我們數字平臺上的客户賬户受LGPD和銀行保密法的約束(補充法律第105/01號和CMN第4,282/13號決議第17條)。我們還受商標保護規則、税法和相關義務的約束，例如與税務和金融當局共享客户信息的規則。目前尚不清楚税務和監管機構是否會尋求獲取我們客户的信息。任何此類請求都可能與數據保護規則衝突，這可能會給我們的業務帶來風險。

適用於巴西數字支付行業的法律和法規可能會受到持續的解釋和變化，我們的數字支付業務可能會受到其他當局的監管。有關業務監管風險的進一步信息，請參閲“項目3.關鍵信息-D.風險因素--與我們的業務和工業相關的風險--我們的業務在巴西受到廣泛的政府監管和監督，根據這些法規，我們的地位可能會發生變化。違反或遵守目前或未來的法規可能代價高昂，使我們承擔重大責任，並迫使我們改變我們的商業做法，任何一種做法都可能嚴重損害我們的業務和運營結果。

消費者保護法

由於我們的一些產品，我們受到多項旨在保護消費者權利的法律和法規的約束--最重要的是，1990年9月11日的第8,078號法律--即眾所周知的《消費者保護法》(消費者保護委員會)，闡述了適用於巴西消費者關係的法律原則和要求，規定了某些基本權利，以及消費者訪問和修改收集的並存儲在私人數據庫中的個人信息的權利。除其他事項外，該法規定了商業慣例、產品和服務責任、產品或服務供應商的嚴格責任、對消費者利益舉證責任的倒置、供應鏈內所有公司的連帶責任、濫用合同條款中的權利、關於向公眾提供的產品和服務的廣告和信息。這些消費者保護法可能會導致鉅額合規成本。

數據隱私和保護

LGPD確立了適用於多個經濟部門和合同關係的一般原則和義務。LGPD制定了收集、使用、處理和存儲個人數據的詳細規則，並影響到所有經濟部門，包括商品和服務的客户和供應商之間的關係、僱員和僱主之間的關係以及收集個人數據的其他關係，無論是在數字環境還是在物理環境中。未經授權披露、共享、銷燬或修改任何原因(例如，網絡安全漏洞、計算機病毒或其他中斷我們的服務)的個人數據可能使我們面臨責任、曠日持久且代價高昂的訴訟，並損害我們的聲譽。

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此外，LGPD設立了一個負責監督和執行新法律的新機構--ANPD，其成員於2020年10月被任命。ANPD是一個行政機構，與總統內閣相連，擁有技術自主權，但沒有財政和預算自主權。根據LGPD，ANPD除其他外負有以下職責：(1)頒佈與數據保護有關的規則和條例；(2)在行政領域分析和解釋與LGPD有關的事項；(3)要求數據管制員和處理者查閲信息；(4)監督處理活動並實施制裁；以及(5)促進與國際和跨國數據保護當局的合作。所有法人將被要求使其數據處理活動符合這些新規則。對我們的個人數據流動進行全面的數據測繪，以及審查內部和外部文件和程序，都是遵守LGPD所需的調整的例子。

關於LGPD，我們已經實施並不斷改進我們的程序，以確保其規定得到遵守。然而，我們所受的上述法律和法規清單並不詳盡，管理我們業務的監管框架也在不斷變化。雖然我們不相信遵守未來與支付處理行業和我們業務相關的法律法規會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響，但新法律和法規的頒佈可能會越來越直接或間接地影響我們業務的運營，這可能會導致大量的合規成本、訴訟費用、不良宣傳、收入損失和盈利下降。

知識產權

我們的大部分服務都是基於專有軟件和相關的支付系統解決方案。我們依靠著作權法(其中包括與軟件有關的第9,610/1998號法律和第9,609/1998號法律)、商標法和商業祕密法(特別是第9,279/1996號法律，巴西工業財產法)，以及員工和第三方保密、保密和其他類型的合同安排來建立、維護和執行我們的知識產權，包括與我們的產品和服務相關的專有權。此外，我們還從第三方獲得技術許可。

截至2021年3月，我們在五個國家和地區擁有800多個商標，包括“Stone”、“Linx”、“Cappta”、“Ton”、“Pagar.me”、“Equals”、“Buy4”、“Napse”和其他商標，以及巴西、阿根廷和加拿大當局正在處理的50多項商標申請。

我們還在巴西的互聯網域名註冊機構NIC.br以及拉丁美洲、美國和其他地區的域名註冊機構註冊了幾個域名，包括“stone.com.br”、“Collact.com.br”、“Pagar.me”、“linx.com.br”、“napse.global”、“cappta.com.br”、“equals.com.br”、“stone.co”、“tag Infrastructure estrtura.com.br”和“Investors.stone.co”。

我們與Visa和萬事達卡簽訂了與我們作為這些卡計劃的收購者的活動有關的實質性合同。我們的Visa付款安排參與和商標許可協議，日期為2016年2月19日(不時修訂)，由Visa do Brasil Empreendimentos Ltd.和Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos S.A.)闡明Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos S.A.)作為Visa在巴西的主要收購參與者，並提供Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos S.A.)擁有非排他性和不可轉讓的許可，可以將Visa擁有的某些商標用於其作為收購方在巴西的活動。根據該協議，Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos S.A.)作為商户，威士將自行承擔所有相關成本和風險，根據本協議支付給威士的對價由威士網站上的《威士核心規則》和《威士產品和服務規則》中規定的標準付款條款決定。我們的許可協議，日期為2015年12月21日，並在MasterCard International Inc.和Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos S.A.)之間不時修改闡述萬事達卡授予Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos S.A.)的一般條款和條件。使用某些商號、商標、服務標記和標識類型(包括萬事達卡)的非獨家許可, Cirrus和Maestro品牌商標)與Stone Instituição de Pagamento‘S.A.(前身為Stone Pagamentos S.A.)發行和收購活動。根據本協議，萬事達卡無需支付任何費用。

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商標

我們擁有或有權使用與我們的業務運營相關的商標、服務標記和商品名稱，包括我們的公司名稱、徽標和網站名稱。本年度報告中出現的其他商標、服務標記和商號均為其各自所有者的財產。僅為方便起見，本年度報告中提及的一些商標、服務標記和商號未使用®和™符號列出，但我們將根據適用法律最大程度地維護我們對我們的商標、服務標記和商號的權利。

根據2012年《伊朗減少威脅和敍利亞人權法》第219條進行的披露

根據1934年證券交易法第13(R)條(“第13(R)條”)，我們有義務披露，在2021年期間，我們或我們的任何關聯公司是否在知情的情況下與涉及伊朗政府的13224號行政命令或13382號行政命令所指認的人士從事某些與伊朗有關的活動或交易。即使活動、交易或交易是由非美國關聯公司按照適用法律在美國境外進行的，也是必須披露的，無論這些活動根據美國法律是否可受制裁。

2021年12月22日，根據13224號行政命令，外國資產管制處將斯通研究所的一名客户列入名單。我們已經迅速終止了與這樣的客户的任何關係，並及時阻止了他在Stone Instituição de Pagamento S.A.的賬户。在OFAC列出客户名單和終止關係的這段時間內，客户使用Stone Instituição de Pagamento的賬户處理了約26,000.00雷亞爾的交易，使用Stone Instituição de Pagamento的收購解決方案處理了1,720.00雷亞爾的交易。與Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos S.A.)相比，Stone Instituição de Pagamento的收入和利潤微不足道。整體收入和利潤。

C.組織結構

我們是一家根據開曼羣島法律於2014年3月11日註冊成立的豁免有限責任公司，法定名稱為DLP Payments Holding Ltd.(後更名為石材有限公司)。我們的註冊辦事處位於開曼羣島KY1-10240大開曼郵編10240信箱南教堂街103號海港廣場4樓。我們的運營中心位於聖保羅的Av.巴西，迪托拉·魯思·卡多佐，郵政編碼05425-7.221；裏約熱內盧，中央，38/40號，裏約熱內盧/RJ，郵政編碼20021-7.221。我們這個地址的電話號碼是+55(11)99324-0605。此外，投資者關係團隊也可以通過Investors@stone.co聯繫。

投資者如有任何疑問，請通過我們主要執行辦公室的地址和電話與我們聯繫。我們的主要網站是www.stone.co。我們網站中包含或可通過本網站獲取的信息不會以引用方式併入本年度報告，也不應被視為本年度報告的一部分。

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我們主要通過我們的巴西運營公司開展業務。顯示我們截至2021年12月31日的公司結構的簡化組織結構如下：

(1)			有關附屬公司的更多詳情，請參閲項目2--團體信息關於合併財務報表附註。
(2)			Vitta Tecnologia em Saúde S.A.(“Vitta”)4.61%的股份為庫存股。因此，Vitta及其子公司Vitta Corretora de Seguros Ltd.、Vitta Serviços em Saúde S.A.和Vitta Saúde Adminsiradora de Benefícios Ltd.可以被認為是我們100%擁有的。請參閲注2-我們財務報表中的集團信息瞭解更多詳細信息。
(3)			前身為“Stone Pagamentos S.A.”根據巴西中央銀行第80/2021號決議，我們更改了公司名稱。
(4)			其他17家子公司，包括軟件公司。請參閲注2-我們財務報表中的集團信息瞭解更多詳細信息。
(5)			46.95%的StoneCo CI由CreditInfo Group HF持有。此外，通過對StoneCo CI的投資，該公司持有牙買加信貸信息有限公司、圭亞那信貸信息公司和信貸諮詢巴巴多斯有限公司53.05%的股份。(我們的全資子公司)。請參閲注2-我們財務報表中的集團信息瞭解更多詳細信息。

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D.財產、廠房和設備

屬性

我們的註冊辦事處位於開曼羣島開曼羣島KY1-1002Grand Cayman 10240郵政信箱南教堂街103號海港廣場4樓，租約將於2023年到期。我們位於聖保羅的運營中心，包括產品開發、銷售、市場營銷和業務運營，由於收購了Linx S.A，從2021年9月起已經更改了地址，現在位於Av。Doutora Ruth Cardoso，No.7.221，Edifício Birmann 21，Pinheiros，Sao Paulo/SP，根據Linx S.A.和Linx Sistemas e ConsulVictoria Ltd.簽訂的兩份租賃協議。在裏約熱內盧，我們的辦公室位於巴西里約熱內盧/RJ森特羅38/40號，郵編20021-290，巴西，根據2029年到期的租約，我們的部分業務活動包括客户關係和技術開發。我們的三個辦公室共有約30,960平方英尺的空間。根據我們的業務戰略，截至2021年12月31日，我們在巴西運營的專有Stone中心約有450個。我們相信我們的設施足以滿足我們目前的需要。

此外，截至2021年12月31日，我們在巴西的裏約熱內盧和聖保羅以及美國的芝加哥、伊利諾伊州和佐治亞州的亞特蘭大租用了數據中心設施。

我們的許多運營、銷售和行政設施，包括運營總部和樞紐，都是根據租賃協議持有的。我們在裏約熱內盧的設施的租期超過五年，如果房東同意或通過提起續簽訴訟，可以續簽。如果我們不能達成續訂租約的協議，或者任何續約條款不有利，我們可能會被要求在房東的要求下騰出這些設施。

此外，租賃協議沒有登記，也沒有在租賃物業的房地產記錄文件上註明。因此：(I)如果租賃房地產出售給第三方，即使租賃期限有效，新業主仍有權提前90天書面通知終止租賃，自收購之日起計算，承租人將被迫騰出房地產；及(Ii)如果各自出租人不尊重承租人的優先購買權，並將物業出售給第三方，承租人將無權裁決租賃物業。

我們相信我們的設施對於我們目前開展的業務是合適和足夠的。然而，我們會定期審查我們的設施要求，並可能獲得新的空間來滿足我們的業務需求，或者整合和處置不再需要的設施。

項目4A。未解決的員工意見

不適用。

項目5.業務和財務審查及展望

以下有關我們財務狀況和經營結果的討論應與我們的綜合財務報表及其附註以及在“第3項.主要信息--精選財務數據”中提供的信息結合起來閲讀。以下討論包含涉及風險和不確定因素的前瞻性陳述。由於各種因素的影響，我們的實際結果可能與前瞻性陳述中討論的結果大不相同，其中包括“第3項.關鍵信息--風險因素”中所述的因素。

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A.經營業績

概述

我們是一家領先的金融技術和軟件解決方案提供商，使商家能夠通過多種渠道無縫地開展商業活動，並幫助他們發展業務。我們已經形成了強大的以客户為中心的文化，尋求取悦我們的客户，而不是簡單地為他們提供解決方案或服務。為了實現這一點，我們創建了專有的、進入市場的方法，使我們能夠控制客户體驗，並確保交互是由我們的人員或我們的技術提供的。這使得我們在推出我們的服務僅八年的時間裏就獲得了巨大的吸引力。2017年，我們成為首家獲得央行授權的非銀行實體，成為商業收購方支付機構。根據公開來源的數據，2021年，我們繼續被評為巴西最大的獨立商人收購商，按總交易量計算為第四大收購商。然而，我們已經發展了我們的業務，為我們的客户提供超越支付的不同解決方案。今天，我們的業務分為兩個主要方面：(I)金融服務，我們的目標是成為巴西商家最好的金融操作系統；(Ii)軟件，我們的目標是成為巴西商家最好的工作流程工具，幫助他們通過多種渠道銷售更多產品。

截至2021年12月31日，我們在巴西為超過176.61萬名活躍支付客户提供服務，包括各種規模和類型的數字和實體商家，儘管我們的重點主要是瞄準巴西約1350萬家微型、中小型企業或MSMB。我們認為，傳統銀行和傳統提供商使用較舊的技術、通過銀行分行的分銷網絡效率較低以及外包客户服務和物流支持供應商，歷來對這些商家的服務不足和收費過高。除了我們在支付方面的覆蓋範圍外，截至2021年12月31日，我們已經實現了491,500名銀行活躍客户和29,200名保險客户。我們的信貸解決方案目前處於暫停狀態，但預計將在2022年重新推出，因為這是我們的商家的一個重要解決方案。在軟件方面，我們在過去幾年中收購了不同的公司，包括不同垂直領域的POS/ERP解決方案、互動工具和CRM解決方案等。2021年，我們完成了對巴西領先的零售軟件管理公司Linx的收購。在此基礎上，我們目前擁有199,700個客户，並提供我們提供的軟件解決方案。

以下是我們的主要運營和財務亮點摘要：

•在截至2021年12月31日的年度，我們創造了48.238億雷亞爾的總收入和收入，而2020年的總收入和收入為33.198億雷亞爾，年增長率為45.3%。2020年，我們創造了33.198億雷亞爾的總收入和收入，而2019年的總收入和收入為25.76億雷亞爾，年增長率為28.9%。

•截至2021年12月31日的年度，我們的淨虧損為13.773億雷亞爾，調整後的淨收益為2.033億雷亞爾，而截至2020年12月31日的年度，淨收益為8.375億雷亞爾，調整後的淨收益為9.582億雷亞爾。2020年，我們產生了8.375億雷亞爾的淨收入和9.582億雷亞爾的調整後淨收入，而2019年的淨收入為8.042億雷亞爾，調整後的淨收入為8.571億雷亞爾。有關調整後的淨收益(虧損)與本年度利潤(虧損)的對賬，請參閲“項目3.關鍵信息-選定的財務數據”。

•我們於2021年處理冠捷科技2,754億雷亞爾，而2020年則為2,099億雷亞爾，按年增長31.2%。2019年，我們處理了2099億雷亞爾的冠捷，與2018年的1291億雷亞爾相比，年增長率為62.6%。

•截至2021年12月31日，我們為約1,766,100名活躍客户提供服務，而截至2020年12月31日，我們為約774,500名活躍客户提供服務，年增長率為128.0%。截至2020年12月31日，我們為大約774,500名活躍客户提供了服務，而截至2019年12月31日，我們為大約506,000名活躍客户提供了服務，年增長率為53.1%。

•2021年，訂閲軟件客户總數達到199,700個，而2020年為125,300個，年增長率為59.4%。

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影響我們經營業績的重要因素

金融服務

支付總額和手續費

我們很大一部分收入來自手續費佔客户冠捷科技價值的百分比。我們的冠捷科技主要由以下因素推動：

•我們的活躍客户羣內的業務量增長。隨着活躍客户交易量的增長，我們的冠捷科技也將增長。我們的活躍客户定位於有吸引力的成長型細分市場。我們的重點主要是瞄準巴西約1350萬家MSMB，我們認為這些MSMB在歷史上一直沒有得到充分的服務。此外，儘管巴西經濟規模龐大，但我們認為其支付市場，特別是中小城市的中小企業支付市場，與美國和英國等更成熟的經濟體相比，滲透率仍然較低，增長潛力更大。我們還瞄準了電子商務市場，預計該市場的增長速度將快於巴西整體支付市場。

•我們活躍客户羣的增長。我們活躍客户的增長來自(I)線上和線下MSMB客户數量的增長，這是由於我們分銷渠道的擴大、營銷努力和新解決方案的滲透所導致的，以及(Ii)平臺服務客户數量的增長。

•我們的季度TPV增長了38.2%(不包括54.5%冠冕代金券銷量)從截至2020年12月31日的季度的644億雷亞爾增加到截至2021年12月31日的季度的890億雷亞爾，其中MSMB TPV增長了87.0%(不包括89.4%冠冕代金券)，而大客户(包括平臺服務和子收購方)TPV下降22.4%(不包括-0.8%冠冕代金券)因為我們剝奪了次級收購者，他們的波動性更大，對利潤的貢獻更低。我們的活躍支付客户數量在同一時期增長了128.0%，從截至2020年12月31日的約774,500活躍客户增加到截至2021年12月31日的約1,766,100活躍客户，如下圖所示。

我們總收入的很大一部分來自我們提供端到端處理服務所收取的費用，其中包括交易的授權、捕獲、傳輸、處理和結算。在電子商務商户的情況下，我們可能會額外收取每筆交易的固定費用來提供網關服務。

我們向客户收取的加工服務費受到各種外部因素的影響，如競爭、交換費和評估費，以及其他宏觀經濟因素，如利率、通脹等。

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交流費和評估費

我們來自加工服務的收入主要由淨商家折扣率或淨MDR組成，這是我們從支付給商家的交易價值中扣留的佣金。我們來自MDR的淨收入定義為向我們的商家收取的MDR總額，淨額為 髮卡機構保留的轉換費、支付方案清算人收取的評估費和銷售税。交換費用由支付方案根據某些變量來設置，包括卡產品的類型(例如，信用卡與借記卡)、商户細分、卡的類型(例如，標準、黃金、溢價、商務、其他)、交易類型(例如，在線與POS終端)以及卡的來源(國際與國內)。Visa和萬事達卡等支付方案的委託人對每筆交易收取評估費，以彌補提供訪問其支付網絡的成本。

我們無法預測付款計劃是否或何時會增加或減少他們的費用，或任何此類變化的金額可能是多少。我們與客户簽訂的標準合同允許我們通過通知商家來調整我們的費率和關税，以抵消任何增加的交換費。然而，我們調整價格的能力仍然受到各種因素的影響，包括來自其他支付提供商的競爭、市場狀況，在某些情況下，還包括與商家進行直接價格談判。因此，有時我們可能無法或不願意將評估和/或交換費的所有增減轉嫁給我們的客户，因此，這些費用的增減可能會減少或增加我們的處理服務收入。

2018年3月26日，央行發佈裁決，自2018年10月起，借記卡轉賬手續費上限為借記卡交易的0.8%(電子商務交易除外)。此外，借記卡發行商必須將其總交易量的最高平均交換費維持在0.5%。在這項裁決之前，不存在這樣的上限。最近，中央銀行於2021年10月8日啟動了第89號公眾諮詢，其中包含一項修改現行有效的2018年3月26日中央銀行通告3887號的建議，以將適用於基於借記和預付工具的交易的交換費限制在0.5%的上限。

如需瞭解更多信息，請參閲“項目3.關鍵信息-D.風險因素--與我們的商業和工業有關的風險--如果我們不能轉嫁支付方案的費用增加，包括評估、交換、交易和其他費用，或由於宏觀經濟因素(如加息)導致的費用增加，我們的營業利潤將下降，”和“項目3.關鍵信息-D.風險因素--與我們的商業和工業有關的風險--巴西國會、中央銀行和更廣泛的支付行業正在討論的某些正在進行的立法和監管舉措，”這可能會導致巴西支付和金融行業的監管框架發生變化，並可能對公司產生不利影響。

來自活躍客户羣的金融服務經常性收入的增長

除了總收入和支付處理帶來的收入外，我們還從我們的活躍客户羣在我們的金融服務業務中支付的每月固定訂閲費中獲得收入。這些費用主要包括POS租金。

營運資金和信貸解決方案

我們提供營運資本解決方案，幫助商家更有效地管理現金流。我們為我們的商家提供預付款選項，用於他們未來預期的信用卡分期付款，我們收取相當於要求預付總金額的百分比的貼現率。貼現率取決於商户規模、待預付應收賬款的到期日以及當地市場動態等因素。由於預付額的整體增加，冠捷科技的整體增長通常會增加我們營運資本解決方案的財務收入。更高水平的分期付款交易通常會導致對我們營運資金解決方案的更高需求。另一方面，由於借記卡交易不符合預付款條件，信貸交易的較小份額導致我們營運資本解決方案的財務收入相對於總收入和收入的比例下降。

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我們還可以為我們的客户提供信貸，如果他們需要進一步的資金來發展他們的業務，而不是我們提供的營運資金解決方案。我們利用我們的客户數據以主動且經濟高效的方式提供此解決方案，並向客户收取特定的風險調整費率。一旦加入，我們的客户就可以通過簡單而透明的方式通過多種渠道獲得信貸。我們提供的信貸服務使我們的客户能夠通過自動保留一定比例的銷售額來輕鬆償還貸款。我們還可以通過激活銀行解決方案在我們的活躍客户羣中創造額外的收入。我們預計，通過執行這一戰略，我們將增加活躍客户羣的終身價值，並利用我們的分銷能力，以最小的增量成本增加我們解決方案的滲透率。自2021年7月以來，我們暫時停止為新客户提供信貸解決方案，我們預計將在2022年重新推出。

由於我們提供營運資金和信貸解決方案，優化融資成本是我們利潤率的關鍵驅動因素。截至本年度報告日期，我們已通過以下方式為我們的活躍客户羣提供預付款和信貸：(I)將髮卡機構欠我們的應收款出售給與我們有商業關係的銀行，或出售給特殊目的投資基金，投資信貸基金(Ii)使用一般第三方借款的收益，以及(Iii)使用我們的自有資本。有關FIDC的更多信息，請參閲“-主要項目説明-財務費用淨額”和我們經審計的合併財務報表的附註17。我們的融資成本主要受我們的資本結構、利率、以有吸引力的條款獲得第三方應收賬款融資，以及我們以有吸引力的條款繼續吸引投資到我們的FIDC的能力的影響。見“項目4.公司信息-B.業務概述-我們的解決方案-發展我們客户的業務。”

其他金融服務解決方案

我們利用我們活躍的客户基礎和分銷能力來追加銷售我們開發的其他金融服務解決方案。我們為我們的客户提供數字銀行解決方案，其中包括一個免費賬户，一旦登錄，就會為我們的支付客户提供免費賬户。有了該賬户，客户就有權使用我們平臺提供的一系列匯款和匯款功能，包括電匯、支付付款單據(博萊託斯)、PIX、從銷售中獲得資金等。此外，客户可以要求預付卡，冠捷科技向其收取交換費。我們還收集客户數字賬户中未償還餘額的收益率。

我們還為客户提供保險解決方案，目前包括商店、人壽(定期和終身)和健康，我們充當經紀人，收取費用。

軟件

軟件經常性收入的增長

我們的大部分軟件收入來自與使用我們的解決方案的固定月度訂閲支付相關的經常性收入。這些費用用於根據客户的具體需求提供不同的綜合服務和解決方案組合，以支持客户的業務，這些費用可能包括對賬解決方案、業務自動化解決方案以及開發或收購時的軟件解決方案生態系統。

這些收入的增長主要來自每個客户平均收取的門票數量的變化，以及所服務的商店和客户數量的變化。

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總括

通過收購和投資活動補充解決方案產品

我們在投資、收購和整合互補技術解決方案和業務方面有着既定的記錄。未來的選擇性和軟件收購可能仍將是我們競爭戰略的重要組成部分，以增強我們的產品組合。自2016年1月1日以來，我們已經進行了幾次收購和少數股權投資。其中大部分是增強了我們的解決方案產品的企業或技術。此外，我們於2016年4月22日收購了巴西國家石油公司，使我們能夠擴大我們的冠捷科技有限公司和活躍客户的數量，從而增加總收入和收入。我們對Linx的收購於2021年7月1日完成，使我們成為巴西領先的零售軟件管理公司，我們相信這將使我們的收入在軟件和金融服務解決方案之間實現多元化，並努力實現更具經常性的收入。

收購的財務影響可能會影響我們不同時期業績的可比性。除了與此類收購相關的收入和費用僅包括在收購完成後任何時期的財務業績中，我們還將產生與收購相關的交易和其他費用，包括與這些收購相關的無形資產的攤銷，我們預計這將對我們的利潤(虧損)產生負面影響。與收購相關的無形資產攤銷在不同公司和不同時期可能會有很大差異，具體取決於適用的融資和會計方法、收購無形資產的公允價值和平均預期壽命、資本結構和收購無形資產的方法。見“-B.流動性和資本資源--關鍵會計政策和估計--無形資產的估計使用年限”。

關於我們在歷史上進行的收購，我們在截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度分別錄得攤銷開支8910萬雷亞爾、1720萬雷亞爾和1720萬雷亞爾，主要是由於應用收購方法而對無形資產(主要是軟件、物業和設備、客户關係、商標和專利以及專有權)進行公允價值調整。

對我們業務的投資

每當我們決定對我們的業務進行更強有力的投資以實現增長，這可能包括對我們的分銷能力、營銷、技術、新的金融服務和軟件解決方案等方面的投資，我們可能會看到我們的財務業績受到暫時的影響，例如利潤率下降，這可能伴隨着我們業務的更高增長率。

我們的技術平臺帶來的規模經濟

我們的技術平臺使我們能夠擴大業務量和增加活躍客户數量，同時降低邊際運營成本。

我們平臺在技術上的先進性和集成性也使我們能夠以經濟高效的方式運行我們的運營，減少了對運營人員的需求，並允許幾個流程以高水平的自動化運行。例如，我們能夠快速登錄商家，因為我們的平臺能夠組合不同的數據源，並在幾分鐘內運行自動風險檢查。另外，我們的綠色天使運營和支持人員團隊使我們能夠在我們的Stone中心內進一步滲透和擴大我們的活躍客户羣時，降低POS部署成本。

未來產生的收入和運營投資之間的時間差

我們預計，在實現與這一前期投資相關的任何未來收入之前，將產生初始運營投資。例如，在開設新的Stone Hub的過程中，我們產生了僱傭一個團隊的費用石材代理商和綠色天使來安排這次行動。隨着Stone Hub銷售效率的提高和邊際運營成本的降低，我們實現了Stone Hub更大的貢獻利潤率。

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宏觀經濟環境

我們的絕大多數業務都位於巴西。因此，我們的收入和盈利能力受到政治和經濟發展以及這些因素對巴西信貸可獲得性、可支配收入、就業率和平均工資的影響。我們的運營結果受到消費支出水平、利率以及巴西消費信貸擴張或收回的影響，每一項都會影響支付交易的數量和總價值。欲瞭解更多信息，請參閲“項目3.關鍵信息--D.風險因素--與巴西有關的風險--巴西的政治不穩定和經濟不確定性，包括與全國範圍的腐敗調查有關的風險，可能會對我們A類普通股的價格以及我們的業務、運營和財務狀況產生不利影響。”

以國內生產總值(GDP)衡量，巴西是拉丁美洲最大的經濟體。下表顯示了巴西和美元的實際GDP、通脹和利率數據。真實在指定日期和期間的匯率。

			截至12月31日止年度，
			2021						2020						2019
國內生產總值實際增長(收縮)			4.60		%				(4.10)		%				1.10		%
通貨膨脹率(IGP-M)(1)			17.80		%				23.14		%				7.30		%
通貨膨脹(IPCA)(2)			10.06		%				4.52		%				4.31		%
長期利率--TJLP(平均值)(3)			4.80		%				4.87		%				6.20		%
CDI利率(4)			4.50		%				2.75		%				5.94		%
期末匯率-雷亞爾每美元1.00美元			R$5.58						R$5.19						R$4.03
平均匯率-雷亞爾 per US$1.00(5)			R$5.40						R$5.16						R$3.95
期間雷亞爾兑美元升值(貶值)(6)			(7.40)		%				(22.44)		%				(3.90)		%
失業率(7)			11.10		%				13.50		%				11.90		%

來源：FGV、IBGE、中央銀行和B3。
(1)			通貨膨脹(IGP-M)是由FGV衡量的一般市場價格指數。
(2)			通貨膨脹(IPCA)是由IBGE衡量的一個廣泛的消費者價格指數。
(3)			TJLP是巴西的長期利率(該期間的月利率平均值)。
(4)			美國證券交易委員會(CDI)(裏約熱內盧國際銀行協會)利率是巴西銀行間隔夜利率的平均值，在相應時期內累積。
(5)			一年中每個工作日的匯率平均值。
(6)			將中央銀行在該期間最後一天結束時報告的美元收盤賣出匯率與所討論期間第一天的前一天進行比較。
(7)			IBGE衡量的年度平均失業率。

利率

利率影響我們的創收能力，並直接影響我們的資金成本。更高的利率可能會導致私人消費減少，對我們的冠捷科技產生負面影響。它們還可能導致資金成本增加，因為我們的大多數第三方融資都與國家的基本利率掛鈎。通常，當利率上升，從而導致融資成本上升時，我們需要一段時間才能將價格上漲轉嫁給客户，從而對我們的利潤率產生負面影響。另一方面，當利率下降時，我們會立即受益於更高的利差，這會增加我們的利潤率。

通貨膨脹率

通貨膨脹會影響我們對某些供應商的義務，例如辦公室租賃和電信運營商，這些供應商的成本與通貨膨脹率掛鈎。然而，我們的大部分收入自然是針對通脹進行對衝的，因為我們的冠捷淨值也往往會隨着通脹而波動。當商家根據通脹調整價格時，消費者的購買力可能會降低，如果這導致交易數量和交易量減少，可能會對我們的收入產生不利影響。然而，如果我們的商家因為通貨膨脹而提高價格，這將對我們的冠捷科技產生積極的影響，從而影響我們的收入。

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貨幣波動

我們行動的結果主要是以雷亞爾(r$)。然而，我們的業績可能會受到匯率波動的影響，因為我們持有以外幣(主要是美元)計價的現金、債務、應收賬款和應收賬款。例如，我們處理來自我們在巴西的活躍客户羣的交易，這些交易來自外國銀行發行的以外幣結算的信用卡。此外，我們還購買部分價格與美元掛鈎的商品，如POS設備、其他設備和我們的數據中心。為了部分抵消匯率風險，我們可能會使用衍生品合約。截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，我們的淨外幣收益(虧損)分別為850萬雷亞爾、800萬雷亞爾和850萬雷亞爾。

新冠肺炎大流行的潛在影響

2019年12月，一種新型冠狀病毒株(現俗稱新冠肺炎)在中國武漢浮出水面。自那以後，新冠肺炎在許多國家迅速傳播，世界衞生組織於2020年3月12日宣佈新冠肺炎為疫情。為了遏制和緩解新冠肺炎的傳播，許多國家對旅行實施了前所未有的限制，包括巴西在內的一些新冠肺炎疫情嚴重爆發的國家已經關閉了企業，經濟活動也大幅減少。

新冠肺炎疫情已導致我們客户的一些員工無法工作，包括因病、旅行或與流行病或疾病爆發有關的政府限制。此外，新冠肺炎疫情已導致我們客户的一些商店或設施暫時或永久關閉，在某些情況下，還導致我們客户的企業關閉。這些因素對我們客户的銷售產生了不利影響，嚴重擾亂了他們的運營，導致冠捷科技、我們從客户那裏獲得的收入下降，在某些情況下，他們償還從我們那裏借來的信用貸款的能力也下降了。此外，我們的大部分員工都在遠程工作。

作為對新冠肺炎的迴應，巴西政府發放了金援，簡稱“Coronavoucher，針對人口中最脆弱的成員，主要是自主和非正式工人以及沒有收入的人，幫助他們度過危機。作為收購方，我們參與了科羅納武什R主要通過我們的綜合合作伙伴進行交易，從而有利地影響了我們的交易量。我們的交易額為307億雷亞爾冠冕代金券截至2020年12月31日的年度和2021年的34億雷亞爾。在大流行期間，許多商店也被迫關閉，導致對在線渠道的需求增加。然而，儘管我們從這些消費支出趨勢中受益，但不能保證這種趨勢將繼續下去，也不能保證我們從冠冕代金券交易和我們的在線業務將繼續下去。

新冠肺炎大流行對未來持續的影響仍然是不確定的，仍將是分析我們編制財務報表時使用的關鍵估計和判斷的一個因素，特別是考慮到大流行正在給全球和當地經濟環境帶來快速和意想不到的變化。我們將繼續密切關注新冠肺炎的情況，並打算遵循健康和安全指南的演變。

季節性

我們過去經歷過，預計將繼續經歷由於消費者支出模式而導致的收入季節性波動。從歷史上看，由於巴西假日期間銷售額的增加，我們在每年最後一個季度的收入一直是最強勁的。這是由於與季節性零售活動相關的電子支付交易數量和金額增加所致。在這幾個月中發生的不利事件可能會對其整個財政年度的運營結果產生不成比例的影響。由於這些因素和其他因素造成的季度波動，我們在不同財政季度的經營業績比較可能不是我們未來業績的準確指標。欲瞭解更多信息，請參閲“項目3.關鍵信息-D.風險因素--與我們的商業和工業有關的風險--我們的經營結果受季節性因素的影響，這可能會導致我們季度利潤的波動。”

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EDB收購

2016年4月22日，我們完成了對EDB的收購，EDB是一家支付公司，成立於2010年，由Elevon Inc.、USB America Holding Company和Banco Citibank S.A.合資成立。我們以1歐元的收購價格收購了EDB 100%的股權真實。在收購後，我們實施了多項措施，以提高EDB的運營效率和流動資金。這些舉措的資金來自4.099億雷亞爾的資本捐助。

對EDB的收購使我們能夠加強我們在巴西支付市場的地位，並增加我們的交易量和接觸到成熟的活躍客户和商業合作伙伴組合。在我們2016年281億雷亞爾的TPV總額中，40.4%是在我們的處理平臺上處理的，59.6%是在Elevon Inc.的傳統處理平臺上處理的。在我們2017年485億雷亞爾的TPV總額中，69.3%是在我們的處理平臺上處理的，30.7%是在Elevon Inc.的傳統處理平臺上處理的。在我們2018年834億雷亞爾的TPV總額中，98%是在我們的處理平臺上處理的，2%是在Elevon Inc.的傳統處理平臺上處理的。每個平臺上TPV的這種變化是由我們活躍客户羣的有機增長以及商家從Elevon Inc.遷移到我們的處理平臺所推動的。此次遷移的結果是，由於我們平臺上的處理成本更低，我們的利潤率有所提高。

在收購EDB的同時，EDB和Elevon Inc.簽訂了一項主加工和運營服務協議，即MPA，根據該協議，Elevon Inc.同意向EDB提供某些加工服務。MPA的初始任期為兩年，但隨後被延長至2018年8月22日。在本協議期限內，我們已向Elevon Inc.支付了與在其平臺上處理的數量相關的支付處理費。在2018年8月22日之前，我們談判將MPA專門針對某一特定EDB客户進行的交易延長至2018年10月31日。我們不再產生任何與授權和捕獲Elevon Inc.平臺上的新交易相關的成本。

LINX交易

2020年11月17日，Linx S.A.(“Linx”)召開特別股東大會，批准了持有我們軟件投資業務的STNE Participaçóes S.A.(“STNE PAR”)與巴西領先的零售管理軟件提供商Linx之間的業務合併。根據聯營協議及其修訂所載條款及條件，緊接交易完成前已發行及已發行的每股Linx股份將自動出資予吾等，以換取一股新發行的可贖回STNE面值A類優先股及一股新發行的可贖回STNE面值B類優先股。緊隨其後，每股STNE面值A類優先股於2021年2月11日至有效付款日期根據CDI利率變動按比例按現金支付33.5229雷亞爾，而每股STNE面值B類優先股於2021年7月1日贖回0.0126730 BDR(巴西存託憑證)1級(“StoneCo BDR”)，在B3市場交易，並於2021年7月1日記入股東賬户，惟每1(一)StoneCo BDR對應1(1)StoneCo A類股份(“基本兑換率”)。基本兑換比率按完全攤薄基礎計算，假設交易完成日Linx的完全攤薄股份數目為178,361,138股，相當於每股Linx股份的總代價為37.78雷亞爾，總計67億雷亞爾。

Linx交易的條件除其他外包括：(I)美國證券交易委員會對斯通關於其將向Linx股東發行的StoneCo A類普通股的F-4表格聲明的登記的有效性；(Ii)巴西反壟斷機構(CADE)的事先批准；(Iii)Linx股東在Linx交易的股東交易批准會議上的批准，授權STNE PAR不在Novo Mercado上市，以及STNE PAR豁免執行Linx章程第43節規定的投標要約；及(Iv)STNE面值股東於STNE面值股東大會上批准Linx交易及向Linx股東授予強制贖回優先股以換取現金及/或石材A類股份，如上所述。

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關於上述條件(I)，美國證券交易委員會宣佈斯通的F-4表格於2020年10月5日生效。關於條件(Ii)，2021年3月19日，巴西反壟斷機構(CADE)公佈了一項決定，批准了Linx交易，沒有施加任何限制；2021年6月16日，CADE的法庭以一致決定，駁回了針對CADE總監督相關技術意見的上訴，因此，無限制地批准了Linx交易。在上述條件(Iii)下，Linx的股東於2020年11月17日在Linx股東交易批准大會上投票贊成Linx的交易以及支持該交易的各項必要批准。此外，在上述條件(Iv)下，STNE PAR的股東也已於2020年11月17日在STNE PAR的股東大會上批准了Linx交易和優先股的贖回，但須滿足所有先決條件。因此，雙方都同意，完成Linx交易的所有先決條件都已得到滿足，因此，這筆交易是最終的。Linx的交易於2021年7月1日完成。

與Banco Interm的交易

2021年5月，我們與巴西領先且快速增長的數字銀行Banco Inter(“Banco Inter”)簽署了一項最終投資協議，根據協議，我們將投資25億雷亞爾購買Banco Inter發行的新股，交易完成後，我們將成為Banco Inter的少數股東(限於4.99%的股份)(Banco InterInvestment)。Banco InterInvestment於2021年6月通過Banco Inter進行的後續公開發行實施，我們獲得了85,904,674股普通股和42,726,032股優先股，相當於Banco Inter股本的4.99%。作為Banco InterInvestment的一部分，我們在國際銀行控制權變更的情況下獲得了優先購買權，期限為六年，並根據某些價格門檻；以及加入國際銀行董事會的權利，九個席位中有一個席位。

與雷克萊姆·阿基的交易。

2022年2月17日，我們以2.24億雷亞爾的價格收購了Reclame Aqui 50%的股權。Reclame Aqui是一家總部設在開曼羣島的未上市公司，在巴西有業務，其主要活動與一個解決客户和公司之間衝突的公共電子平臺有關。

我們還將有權加入Reclame Aqui董事會，擁有四個席位中的兩個席位，任命首席財務官，並擁有收購Reclame Aqui剩餘股權的看漲期權，以持有此類實體的100%股權，可在2027年1月1日至2027年7月30日期間行使。正在為業務合併規則進行評估的收購。

與出售股東的協議提供了與2023和2025財年相關的淨收入表現掛鈎的或有對價。或有對價的金額限制在1.455億雷亞爾。我們仍在根據被收購方的預測對這一金額進行評估，以構成已支付的對價金額。

為我們的信貸解決方案提供資金

2021年1月，我們完成了FIDC(Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios)SOMA III配額的5.8億雷亞爾的發放，為我們在巴西的中小企業信貸解決方案籌集了4.93億雷亞爾的第三方資本，其中一半於2020年12月收到，另一半於2021年1月收到。在2021年第四季度，我們清算了FIDC的高級和夾層配額，因為我們從2021年7月開始暫時停止了信貸支付。

FIDC SOMA III的結構由機構投資者持有的高級和夾層配額組成，期限為36個月，而我們持有從屬配額。優先額度達到3.48億雷亞爾，brAAA評級，收益率為CDI(基本利率)+4%。這個夾層額度達到1.45億雷亞爾，brBBB評級，年收益率CDI+7%。StoneCo Exclusivo FIC FIM持有的從屬配額總計8700萬雷亞爾。

2021年5月，我們完成了FIDC(Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios)SOMA IV額度的4億雷亞爾的發放，為我們在巴西的中小企業信貸解決方案籌集了3.4億雷亞爾的第三方資本。2021年第四季度，我們清算了FIDC SOMA IV，因為我們自2021年7月以來暫時停止了信貸支付。

FIDC SOMA IV的結構由機構投資者持有的高級和夾層配額組成，期限為36個月，而我們持有從屬配額。優先額度達到2.4億雷亞爾，brAAA評級，收益率為CDI(基本利率)+3.25%/年。夾層額度達到1億雷亞爾，brBBB評級，年收益率CDI+5%。StoneCo Exclusivo FIC FIM持有的從屬配額總計為雷亞爾$。6000萬美元。

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最近的監管動態

PIX

2020年8月12日，中央銀行頒佈了1號決議，建立了以PIX計價的支付系統，保證用户實時支付和轉賬。中央銀行建立即時支付生態系統的主要目標是使完成支付交易成為一種簡單、容易、方便和直接的行為，從而提高用户的體驗。根據這一原則，中央銀行指出，PIX有潛力促進以下標準：(1)促進競爭；(2)提高市場效率；(3)降低成本；(4)加強安全；(5)加強客户體驗；(6)加快零售支付市場的數字化；(7)促進金融包容性；(8)克服其他支付方法的不足。央行隨後發佈了對PIX生態系統的進一步監管，規定了操作程序、技術基礎設施、披露要求和對相關參與者的潛在處罰。

使用PIX的支付交易應在34秒內由相關機構驗證，然後通過中央銀行開發的以巴西即時支付系統(Sistema de Pagamentos Instantáneos，簡稱SPI)計價的中央支付基礎設施在40秒內清算，並由2020年2月18日的中央銀行通告3985號實施，目前的中央銀行通告日期為2022年3月3日的第195號決議。

所有擁有中央銀行頒發的經營許可證並擁有超過500,000個活躍客户賬户(包括支票、儲蓄和支付賬户)的金融和支付機構都必須參與PIX和SPI。由國庫祕書處運營客户賬户的其他金融和支付機構的參與是可選的。我們使我們的客户能夠通過我們的銷售點(POS)設備接受PIX，並通過我們的綜合金融平臺執行和接收PIX交易。我們還提供解決方案，使PIX能夠集成到我們的客户POS/ERP中。

央行第1號決議還設立了PIX論壇，這是一個常設諮詢委員會，旨在就管理PIX系統運行的規則和程序向中央銀行提出建議。PIX論壇包括：(1)PIX系統的參與者，個人或通過具有代表性的國家協會；(2)2019年11月28日3,970號中央銀行通告及後續條例規定的信息技術服務的提供者和潛在提供者；(3)支付和接收用户，通過有代表性的國家協會；(4)在PIX系統範圍內提供流動性供應機制的結算所和結算服務提供者。

根據上述規則，有三種參與類型：(1)交易賬户提供者，即向最終用户提供存款賬户或支付賬户的金融機構或支付機構；(2)政府實體，即國庫祕書處，其唯一目的是進行與其活動有關的收付；以及(3)特殊清算機構，即：(A)在PIX系統範圍內，具有向其他參與者提供結算服務的唯一目的，(B)滿足作為SPI結算參與者的要求，以及(C)不符合強制參加PIX系統的標準的金融機構和支付機構。

此外，2020年10月1日，中央銀行發佈了(I)中央銀行第19號決議，其中規定在PIX系統中提供服務以及啟動支付交易時收取客户費用；以及(Ii)中央銀行第20號決議(目前是中央銀行第175號決議)，其中規定了中央銀行向直接參與SPI的金融機構授予的貼現窗口額度。

2020年10月29日，央行發佈了第30號決議，對央行第1號決議進行了修訂，在PIX法規中納入了新的功能。Pix Cobrança是這些新功能之一，通過它，商家、供應商、服務提供商和其他企業家可以發佈二維碼，在銷售點或電子商務或未來某個日期到期的收款中進行即時支付。另一個功能是Pix Agendado，用户可以通過它來安排交易。新規則還規定，希望向接收用户提供整合服務的金融和支付機構必須採用中央銀行標準化的應用程序編程接口(API)，以及對PIX規則的其他更新。

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隨着PIX在2021年擴大規模，人們對這種支付方式使用期間的安全性的擔憂也增加了。為了解決這些問題，2021年9月23日的中央銀行第142號決議強制實施了金融和支付機構準備的欺詐記錄和報告，並建立了夜間限制，根據該限制，用户在晚上8點之間只能進行1,000.00雷亞爾的交易。和早上6點，作為一般規則，並建立了一個特別的權力下放機制，以便在發生欺詐和其他情況時要求退還資金(Mecanismo ESpecial de Devução”).

皮克斯的生態系統正在不斷進化。隨着交易和用户數量的增長-2021年12月有超過1.17億活躍用户，相當於巴西人口的近55%，中央銀行正計劃將更多功能納入這種支付方式。2021年11月29日，中央銀行通過Pix-Pix Saque和Pix Troco發佈了兩項與現金提取相關的功能，使用户能夠從參與該系統的任何授權商家提取現金，這是自動取款機傳統上扮演的角色。因此，我們一直在跟上新的規則，並與監管機構及其利益相關者建立新的功能，以期為我們的客户提供最好的支付服務。

開放銀行業務

開放銀行業務包括由金融機構和中央銀行授權經營的其他機構在客户自行決定的情況下標準化地共享數據、產品和服務。因此，信息系統的集成是開放銀行正常運作的關鍵。開放銀行被中央銀行視為金融市場創新的重要工具，使銀行業更有效率和競爭力。

巴西正在實施的開放銀行系統模式將使客户能夠在客户授權後共享(I)產品和服務數據、(Ii)客户記錄數據和(Iii)客户交易數據。在這方面，根據截至2017年1月30日的中央銀行第4,553號決議，經中央銀行授權運營的選擇參與開放銀行業務的機構必須與其他參與機構共享上述信息，屬於第1和第2部分的金融機構將強制成為會員，關於共享支付交易發起服務，賬户提供者機構和支付發起服務提供商(PISP)將強制成為會員。

2020年5月4日，CMN和中央銀行通過了聯合決議1，中央銀行發佈了中央銀行通告4,015號，以規範開放銀行系統的服務範圍和數據保護。開放銀行業務將分四個階段逐步實施，具體如下：

A)第一階段：共享屬於參與機構的與支票、儲蓄、預付付款賬户和貸款交易有關的接入渠道和產品/服務渠道的公共數據。這一階段也稱為“開放數據”；

B)第二階段：在客户同意下，參與機構之間共享客户參考數據和客户交易數據；

C)第三階段：共享支付啟動服務，以及轉發信貸交易建議；

D)第四階段：擴大範圍內數據，以涵蓋外匯、收購、投資、保險和開放式私人養老金交易。這一階段也被稱為“開放金融”。

反過來，技術和安全標準必須由參與實體在中央銀行的監督下制定，負責確保開放銀行環境的准入是非歧視性的，並代表該行業的所有部門。因此，創建了一個治理結構：首先，是暫時的；未來，它將變成一個法律實體。

根據截至2020年6月23日的中央銀行4,032號通告，臨時治理結構由技術討論小組、祕書處和審議委員會組成，並就應用程序編程接口(API)、技術基礎設施、通信、合規、防欺詐、安全、技術規範和許多其他主題進行辯論。金融和支付市場協會加入了治理結構，為促進競爭和創新做出貢獻並建立了一個多樣化的生態系統。這種治理結構做出的所有決定都提交給中央銀行進行審查。

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巴西的開放金融生態系統是世界上最大的生態系統之一，因為它的目標是共享個人和法人數據，以及支付和信貸服務。此外，數據範圍還包括外匯、收購、投資、保險和不限成員名額的私人養老金交易。此外，巴西也有開放保險，這是一項正在進行中的類似倡議，由監督員de Seguros Privados(Susep)，巴西保險市場監管機構。

API正在逐步建立和實施，並正在進行大量調整和更正，以實現數據和服務共享。支付和金融機構正在致力於使生態系統繁榮，儘管在建立一個真正可互操作的生態系統方面仍面臨挑戰。因此，巴西的Open Banking尚未對所有客户開放，但目前市場預期將在2022年和2023年逐步推出。

完善我國的外匯管理制度

為了在與國際支付和轉移相關的技術創新和新商業模式的背景下完善外匯監管，根據中央銀行發起的第79號公開諮詢，CMN於2020年9月1日頒佈了4942號決議，中央銀行於2021年9月9日頒佈了第137號決議，以及中央銀行於2021年9月29日頒佈了第148號決議。

這些改進考慮了在現行法律框架允許的可能性內，與國際支付和轉移、促進競爭、金融包容性和該部門的創新有關的最新事態發展。

新的監管框架擴大了匯款領域的競爭，提供了更好的服務，並促進了這些交易的執行。它還旨在顯著改善國內支付市場，並通過將此類替代方案引入外匯市場，促進公眾使用支付賬户。

在這個意義上，該提案包括以下措施：(I)允許經中央銀行授權運營的支付機構需要獲得授權才能在外匯市場運營，以中介某些業務，如果滿足適用的要求，每筆交易的額度不得超過100,000.00美元；以及(Ii)監管居住在國外、居住在國外或總部設在國外的巴西人持有的預付支付賬户的使用，這些賬户應保留在獲得授權在外匯市場運營的機構。

新條例還鞏固和現代化了對外匯市場國際支付或轉移服務的監管，對國際使用的支付工具發行者、國際支付促進者和中間人以及國際採購代表參與的商品和服務的購買提供了統一的待遇。在交易所規則中，此類服務的提供者現在將被稱為eFX。

信用卡應收賬款登記

2019年6月27日，根據CMN決議4,734和中央銀行通告3,952，制定了更健全的信用卡應收賬款法律框架。由於這些規定，購物者欠商家的信用卡應收款必須在交易儲存庫(註冊登記實體)，其目的是促進：(1)收購人預期由其他收購人產生的信用卡應收款，以及(2)這種應收卡款在信貸交易中用作抵押品。

雖然上述規定最初預計將於2020年8月3日全面生效，但這一日期已被央行在不同場合推遲，於2021年6月7日生效。

我們打算從商業(通過StoneCo)和技術(通過我們的子公司Tag Tecnologia paro Sistema financeiro S.A.)兩個方面探索這一機會。在此背景下，於2020年10月20日獲央行授權運營應收卡款登記系統的TAG，於2021年6月7日開始提供應收卡款登記服務。

自這些規則生效以來，運營中的貿易儲存庫在遵守該規則方面一直面臨業務挑戰。問題仍然存在，主要是關於登記系統之間的互操作性，但交易儲存庫和市場參與者之間的不斷互動和中央銀行的審查是問題的主題。

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儘管如此，我們相信這一規定將增加我們在預付款和信貸解決方案方面的潛在市場，同時為金融市場帶來透明度和更高的效率。

主行項目説明

以下是構成我們的損益表和其他全面收益表的主要項目的摘要。

總收入和收入

我們的總收入和收入包括交易活動和其他服務的淨收入、訂閲服務和設備租賃的淨收入、財務收入和其他財務收入的總和。

交易活動和其他服務的淨收入

我們來自交易活動和其他服務的淨收入包括我們提供的端到端處理服務收取的佣金和費用，這些服務包括使用信用卡和借記卡、餐券、支付單據(博萊託斯)和其他APM。我們來自交易活動和其他服務的淨收入主要包括淨MDR，這是我們從支付給商家的交易價值中扣留的佣金，和/或用於提供網關服務的其他每筆交易的佣金。我們還確認與我們的銀行業務相關的交易服務收入、與會員費相關的收入以及應收賬款登記收入。當捕獲購買交易時，我們確認交易活動的收入。我們在提供服務時確認來自其他服務的收入。有關我們收入確認政策的更多信息，請參閲我們經審計的財務報表附註3.14。支付給付款計劃的許可費計入以下討論的服務成本。我們的MDR淨收入是在扣除髮卡機構保留的交換費、付款計劃收取的評估費和扣除額後確認的。此類扣除主要包括適用的巴西銷售税和社會保障繳費：服務税(Imposto Sobre Serviços，簡稱ISS)；向巴西政府的社會融合方案(社會一體化方案，或PIS)；以及向巴西政府的社會保障計劃(《社會金融貢獻》，或COFINS)。我們被要求就我們的交易活動和其他服務收取上述每一項税款和繳費。

在發生按存儲容量使用計費的情況下，與此類交易相關的淨收入將從交易活動和其他服務的淨收入中扣除。帳單糾紛造成的扣費損失包括在下文討論的服務費用中。

來自訂閲服務和設備租賃的淨收入

我們從訂閲服務和設備租賃中賺取每月經常性收入，其中包括電子捕獲設備租金、使用我們的軟件解決方案和其他解決方案或服務的月費，如對賬解決方案、業務自動化、持續技術支持費用、服務枱服務、軟件託管服務、支持團隊和連接服務等。電子捕獲設備租賃產生的收入因設備的價值、出租給特定商家的設備數量和商家的位置而有所不同。每筆訂閲服務費按固定的月費收取，並從商家的交易應收賬款中開具賬單並扣除，或按月向客户開具賬單。我們在提供服務時確認訂閲服務的收入，並在合同租賃期限內以直線方式確認設備租賃收入。從訂閲服務和設備租賃收入中扣除的金額主要包括適用的巴西銷售税和社會保障繳費，包括ISS、PIS和COFINS。如果適用，我們需要就我們的訂閲服務和設備租賃收取上述每一項税款和繳費。

財政收入

財務收入來自我們的營運資金和信貸解決方案，包括為客户從信用卡交易和我們的信貸業務中預付應收賬款而收取的費用。此外，它還包括我們從數字銀行客户存款中投資的流動性證券的收益率。

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一些商家允許持卡人選擇分多次付款。我們允許我們的商家選擇提前支付單期或多期應收賬款，減去預付款費用。

除我們的支付處理交易費外，還收取財務收入中包括的預付款費用，如上文“-交易活動和其他服務的淨收入”一節所述。一旦商家選擇預付應收賬款，預付費就被確認為財務收入。如果商家選擇在週末或銀行節假日預付應收賬款，預付款費用將在支付商家應收賬款的下一個營業日確認為財務收入。我們為預付應收賬款和信貸業務提供資金所產生的費用計入財務費用，如下所述。有關我們營運資金解決方案的更多信息，請參閲“項目4.公司信息-B.業務概述-我們的解決方案”。

財務收入還包括我們的信貸解決方案遺留投資組合(2021年7月之前)的結果，該投資組合按公允價值核算，並考慮了預期違約率的因素。自2021年7月起，所有新付款均按權責發生制核算。

其他財務收入

我們的其他財政收入主要包括計息銀行賬户中的資金產生的利息和巴西法院要求我們存入的存款產生的利息，稱為司法存款，這是法律準備金，作為我們可能因訴訟而被要求支付的任何損害或和解的擔保。

服務成本

我們的服務成本包括交易成本、折舊和攤銷、部署商家設備的成本、與客户服務、技術、運營、物流和其他相關的人員費用、支付方案許可費、按存儲容量使用計費造成的損失、信貸損失撥備(因為我們開始使用權責發生制核算信貸組合)和其他成本。有關這些成本的進一步信息，請參閲我們經審計的合併財務報表附註24。

•交易成本包括與處理、數據中心和雲成本相關的金額、與租賃終端相關的電信成本、電匯成本以及與我們的銀行業務相關的其他交易成本。

•折舊和攤銷費用計入服務成本、行政費用和銷售費用。包括在我們服務成本中的折舊和攤銷主要包括(I)租賃給商家的設備的折舊，(Ii)我們內部開發的用於我們業務的軟件的攤銷，(Iii)我們處理業務中使用的數據中心的折舊，以及(Iv)由於採用IFRS 16而對使用權資產的攤銷。

•部署商家設備的費用包括第三方供應商後勤服務、與向商家交付租賃設備有關的內部和外部費用以及其他供應鏈費用。

•人員費用分為服務成本、行政費用和銷售費用。包括在服務成本中的人員費用涉及客户關係人員、我們技術團隊中的某些人員、物流人員以及支持我們的交易處理和其他服務的其他人員。

•服務成本項下的支付計劃許可費是向Visa、萬事達卡和其他卡計劃支付的費用，以實現網絡參與者之間的通信、訪問特定報告、與涉及新功能開發的項目相關的費用、運營固定費用、與按存儲容量使用計費重述有關的費用和特許權使用費。

•按存儲容量使用計費造成的損失包括在持卡人和商家之間的賬單糾紛沒有以有利於商家的方式解決時，退還或退還給持卡人的交易。發生按存儲容量使用計費的原因有很多，例如持卡人的索賠或欺詐案件。如果我們無法從商家的賬户中收取退款或退款，或者如果商家因關閉、破產或其他情況而拒絕或無法償還我們的退款或退款，我們將承擔向持卡人支付的金額的損失。

•信貸損失準備金包括一旦我們恢復付款，與我們的信貸業務相關的損失準備金。與以前的付款不同，我們即將進行的信貸業務的預期損失準備金將在我們的財務報表中作為服務成本計入，因為準備金過去是直接從收入中扣除的，因為它們是按照公允價值方法核算的。

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行政費用

管理費用是指我們在後台活動、質量控制、與客户的間接關係和管理費用上花費的金額。這些數額包括某些人員費用、折舊和攤銷及其他費用。

•構成我們管理費用一部分的人事費用涉及我們的財務、法律、人力資源、行政和其他行政人員，包括新軟件公司的團隊。

•我們的第三方服務費用部分包括(I)支付的專業服務費用，包括法律、税務和會計服務，(Ii)與年度和季度報告、投資者關係、登記和轉讓代理費、遞增保險成本以及會計和法律服務相關的費用，以及(Iii)與Linx交易相關的費用，主要與法律和諮詢服務有關。

•我們的折舊和攤銷費用是我們行政費用的一部分，涉及(I)我們總部、後臺和其他業務中使用的設備、傢俱、工具和技術的折舊，(Ii)為客户關係和品牌而收購的無形資產的攤銷，(Iii)內部開發的軟件的攤銷，以支持我們的總部和後臺的需求，以及(Iv)由於採用IFRS 16而對使用權資產的折舊。

•我們行政費用中的其他費用部分包括旅費、住宿費、保險費、設施費、房租、諮詢費、工作人員費用報銷和辦公用品等項目。

銷售費用

銷售費用是指我們在商業團隊、營銷、宣傳、第三方商業合作伙伴的佣金、折舊費用和與銷售團隊相關的費用上花費的金額。

•作為銷售費用的一部分，我們的人員費用與我們的商業團隊有關，該團隊與潛在和現有客户有直接互動。這個團隊的主要成員是按照直銷模式行事的個人。

•我們向第三方商業銷售合作伙伴支付的佣金構成了我們銷售費用的一部分，這部分佣金涉及向銷售合作伙伴或特許經營商支付的金額，這些銷售合作伙伴或特許經營商直接與某些確定領域的潛在客户開展業務。這些銷售合作伙伴一般按照利潤分享模式支付報酬，按月支付。

•我們銷售費用中包括的營銷和廣告費用部分涉及我們在傳統線下媒體上的營銷和廣告活動、傳統在線廣告、我們產品在互聯網搜索平臺中的定位以及與活動中的交易營銷相關的費用。

•計入銷售費用的折舊費用部分與採用國際財務報告準則第16號的使用權資產有關。

財務費用，淨額

我們的財務支出淨額包括(I)髮卡機構向商業銀行或資本市場結構出售應收賬款而向我們收取的折扣，(Ii)我們其他借款的利息支出，(Iii)以外幣計價的現金餘額的外幣損益淨額，(Iv)與我們的外幣借款相關的掉期成本和(V)銀行服務費。

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目錄表

到目前為止，我們的營運資本解決方案主要通過(I)向某些銀行出售髮卡機構欠我們的應收款，(Ii)通過FIDC、債券或其他資本市場結構將髮卡機構和信貸業務欠我們的應收賬款證券化或加密而籌集的資本，(Iii)通過我們的一般第三方借款和(Iv)我們的自有資本。2017年，我們設立了兩隻巴西特殊目的投資基金，FIDC AR I和FIDC AR II。2020年，我們又設立了兩隻巴西特殊目的投資基金，FIDC AR III用於購買和持有髮卡機構的應收賬款，FIDC SOMA III用於購買和持有信貸業務，通過這些基金，我們籌集了資金，為我們的營運資金解決方案提供資金。2021年，我們籌集了額外的信貸FIDC，SOMA IV。截至本報告日期，FIDC AR I、FIDC AR II和FIDC SOMA IV已被清算。這些FIDC由我們控制，通過向外部投資者發放高級和/或夾層配額來籌集資金，這些投資者從這些投資中獲得回報。有關這些FIDC的進一步信息，請參閲我們經審計的綜合財務報表附註17和“項目5.經營和財務回顧及展望-B.流動資金和資本資源-關於不同資金來源對我們經營和融資現金流的影響的附註”。

截至2021年、2020年和2019年12月31日，我們在FIDC的所有銀行借款以及優先和/或夾層配額持有人債務均以巴西計價雷亞爾，除了我們在2021年6月發行的首批債券。

FVPL指定的股權證券按市值計價

在FVPL指定的股權證券的按市值計價與我們在Banco Inter的投資按市值計價的收益或虧損有關。

其他營業費用，淨額

其他業務費用淨額主要包括按股份計算的付款、或有事項、捐贈以及雜項收入和/或支出項目。

與我們的首次公開募股和後續發行相關的基於股票的獎勵

2018年9月，我們授予了新的限制性股票單位(RSU)和股票期權獎勵。此外，我們還將所有已發行的幻影股票轉換為RSU獎勵。這些獎勵是股權和解的，大部分獎勵受業績條件限制，相關補償費用將在歸屬期間確認。吾等已授予5,396,454項獎勵(包括根據幻影換股)，而在加快與我們的首次公開招股有關的某些獎勵以允許接受者參與我們的首次公開招股後，該等獎勵的總歸屬時間表如下：首次公開發售時約6%歸屬、四年內歸屬約9%、五年歸屬約18%、七年歸屬約21%、十年歸屬約46%。與此類RSU和股票期權獎勵相關的基於股票的薪酬支出總額將在上述歸屬期間確認。於截至2021年12月31日及2020年12月31日止財政年度，我們分別產生6700萬雷亞爾及1.21億雷亞爾的股份補償開支(包括税項及社會費用)。由於該獎勵是與我們的首次公開募股相關的一次性股份支付池的一部分，與該股池相關的所有未來產生的基於股票的薪酬支出將在我們的調整後淨收益的計算中進行調整。

在聯營公司的投資虧損

在聯營公司的投資損失主要包括其他實體的運營結果，這些結果沒有合併到我們的財務報表中。

所得税和社會繳費

按淨利潤計算的當期所得税和社會貢獻税

目前的企業所得税(“CIT”)基本上是按巴西聯合名義税率計算的，約為34%。CIT由以下部分組成：(1)每月超過20,000雷亞爾的應税收入，除10%的盈餘税率外，再按15%的税率徵收所得税；(2)對非金融機構適用的淨收入徵收9%的社會繳款税。

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目錄表

我們本年度的納税資產是根據預期可收回金額計算的，本年度的納税負債是根據應向適用税務機關支付的金額計算的。用於計算這一金額的税率和税法是在報告日期制定或實質上制定的税率和税法。我們定期評估我們在解釋税收法規方面的税收狀況，並在適當的情況下制定條款。由於上述巴西所得税和社會繳款的性質，所得税和社會繳款是在法人而不是合併的基礎上繳納的，一個附屬實體的税收損失不能用來抵消其他附屬實體所欠的所得税。

按淨利潤計算的遞延所得税和社會繳款税

有關所得税虧損及/或社會貢獻虧損結轉的遞延税項資產，以及因暫時性差異而產生的遞延税項資產的會計記錄，均以技術可行性研究為基礎，該等研究考慮了預期產生的未來應課税收入，並考慮到各附屬公司個別的盈利歷史。根據巴西税法，作為一般規則，虧損結轉可用於抵消該年度最多30%的應税利潤，並且不會過期。

我們的遞延税項資產主要由我們的税項經營虧損淨結轉所產生。這些主要來自收購愛樂濃，以及與我們的業務有關的應計結轉虧損。

税收優惠

與多個行業的其他巴西公司類似，我們受益於根據法律11,196/05與技術創新相關的某些税收和其他政府授予的激勵措施(“雷多賓“)，這使我們能夠降低CIT基數。關於有效的税率調整，請參閲我們經審計的合併財務報表附註10。

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度的比較

下表列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度損益表和其他全面收益數據。

			截至12月31日止年度，
			2021						2020						變化(R$)						變異 (%)
			R$百萬，不包括每股金額
損益表數據：
交易活動和其他服務的淨收入			1,626.90						1,144.10						482.80						42.2		%
來自訂閲服務和設備租賃的淨收入			1,071.90						388.00						683.90						176.3		%
財政收入			1,877.70						1,647.00						230.70						14.0		%
其他財務收入			247.30						140.70						106.60						75.8		%
總收入和收入			4,823.80						3,319.80						1,504.00						45.3		%
服務成本			(1,713.80)						(769.90)						(943.90)						122.6		%
行政費用			(813.30)						(392.50)						(420.80)						107.2		%
銷售費用			(1,012.60)						(505.90)						(506.70)						100.2		%
FVPL指定的股權證券按市值計價			(1,264.20)						—						(1,264.20)						100.0		%
財務費用，淨額			(1,269.10)						(339.80)						(929.30)						273.5		%
其他營業費用，淨額			(185.90)						(177.10)						(8.80)						5.0		%
在聯營公司的投資虧損			(10.40)						(6.90)						(3.50)						50.7		%
所得税前利潤(虧損)			(1,445.50)						1,127.70						(2,573.20)						(228.2)		%
所得税與社會貢獻			68.20						(290.20)						358.40						(123.5)		%
本年度的利潤(虧損)			(1,377.30)						837.50						(2,214.80)						(264.5)		%
本年度的利潤(虧損)
可歸因於母公司的所有者			(1,358.80)						854.10						(2,212.90)						(259.1)		%
歸屬於非控股權益			(18.50)						(16.60)						(1.90)						11.4		%
本年度母公司所有者應佔每股基本利潤(虧損)(R$)			(4.40)						2.95						(7.35)						(249.2)		%
本年度母公司所有者應佔每股攤薄利潤(虧損)(雷亞爾$)			(4.40)						2.91						(7.31)						(251.2)		%

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目錄表

TPV和活動客户端

下表列出了我們在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內的冠捷和活躍客户：

			截至12月31日止年度，
			2021						2020						變異 (R$)						變異 (%)
			R$百萬，不包括每股金額
冠捷科技(以十億計)			275.40						209.90						65.60						31.2%
活動客户端(以千為單位)*			1,766.10						774.50						991.60						128.0%

*			我們已經改變了活躍客户的方法，將我們的客户包括在Ton品牌下

正如在《影響我們經營業績的重要因素》中所討論的那樣，冠捷科技是我們業務收入的主要驅動力之一。在截至2021年12月31日的一年中，冠捷和活躍客户的增長主要是由MSMB客户(微型、中小型企業)的強勁增長推動的，這與我們的戰略一致。

總收入和收入

截至2021年12月31日止年度的總收入及收入為48.238億雷亞爾，較截至2020年12月31日止年度的33.198億雷亞爾增加15.04億雷亞爾或45.3%。2021年的總收入和收入增長主要來自(I)MSMB(微型、小型和中型企業)的強勁增長，MSMB TPV同比增長79.4%，主要是由於客户的強勁淨增加和(Ii)Linx的整合，使2021年的收入增加了5.326億雷亞爾，儘管(Iii)我們的信貸產品處於暫停狀態。

			截至12月31日止年度，
			2021						2020						變化(R$)						偏差(%)
			R$百萬，不包括每股金額
交易活動和其他服務的淨收入			1,626.9						1,144.1						482.8						42.2		%
來自訂閲服務和設備租賃的淨收入			1,071.9						388.0						683.9						176.3		%
財政收入			1,877.7						1,647.0						230.7						14.0		%
其他財務收入			247.3						140.7						106.6						75.8		%
總收入和收入			4,823.8						3,319.8						1,504.0						45.3		%

交易活動和其他服務的淨收入。截至2021年12月31日止年度，來自交易活動及其他服務的淨收入為16.269億雷亞爾，較截至2020年12月31日止年度的11.441億雷亞爾增加4.828億雷亞爾或42.2%。這一增長主要歸因於：(I)冠捷的年綜合增長率為51.8%，不包括冠冕代金券(Ii)新的收入來源，包括銀行和TAG，我們的註冊服務；(Iii)Ton的更高收入，包括其會員費和(Iv)Linx的合併，使我們從Linx交易活動和其他服務的淨收入增加了6100萬雷亞爾。

來自訂閲服務和設備租賃的淨收入。截至2021年12月31日止年度，來自訂閲服務及設備租賃的淨收入為10.719億雷亞爾，較截至2020年12月31日止年度的3.88億雷亞爾增加6.839億雷亞爾或176.3%。這一增長主要是由於(I)Linx的合併，使我們來自訂閲服務和設備租賃的淨收入增加了4.573億雷亞爾，(Ii)中小企業活躍客户基礎增加，以及(Iii)我們軟件解決方案的貢獻，(Iv)被每個客户的POS平均訂閲減少部分抵消，這主要是由於額外的新客户訂閲豁免所致。

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目錄表

財政收入。截至2021年12月31日止年度的財務收入為18.777億雷亞爾，較截至2020年12月31日止年度的16.47億雷亞爾增加2.307億雷亞爾或14.0%，主要由於(I)預付金額增加及(Ii)來自銀行業務未償還金額的浮動收入增加。由於我們的投資組合在2021年第一季度和第二季度進行了公允價值負調整，我們的信貸業務收入減少了7.674億雷亞爾，部分抵消了這些影響。這些調整主要是由於不良貸款水平較高，以及對不良客户的復甦預期較低。雖然我們認識到，鑑於我們的信用解決方案的早期階段，我們的承保能力和收款流程仍需發展，但我們認為，應收賬款登記服務提供商的故障在結果遜於預期方面發揮了重要作用，因為它使商家能夠將交易轉移到其他收購服務，而這些服務實際上繞過了他們向我們提供的抵押品擔保。商人，特別是受封鎖影響較大的商人繞過應收款“鎖定”的需求，滿足了市場上機會主義收購者和次級收購者對臨時替代品的供應。有鑑於此，我們決定(I)暫時停止發放信貸，(Ii)大幅下調我們投資組合的公允價值。

我們的信貸解決方案遺留投資組合(2021年7月之前)的收入按公允價值以及預期拖欠率和回收率因素入賬。從2021年7月起，所有新付款將按權責發生制核算。

其他財務收入。截至2021年12月31日止年度的其他財務收入為2.473億雷亞爾，較截至2020年12月31日止年度的1.407億雷亞爾增加1.066億雷亞爾或75.8%，主要是由於該國基準利率上升，導致我們的現金及等價物及短期投資的收益率上升，加上平均現金結餘增加。

服務成本

截至2021年12月31日止年度的服務成本為17.138億雷亞爾，較截至2020年12月31日止年度的7.699億雷亞爾增加9.439億雷亞爾，增幅為122.6%。截至2021年12月31日的一年，服務成本佔總收入和收入的百分比為35.5%，比截至2020年12月31日的一年報告的23.2%高出12.3個百分點。我們服務成本的增長主要是由於(I)收購Linx，為服務成本貢獻了3.045億雷亞爾，(Ii)對TAG的投資，本年度達到1.265億雷亞爾，而2020年為380萬雷亞爾，以及雲支出增加，(Iii)在技術、客户支持和物流方面的投資增加；(Iv)隨着我們繼續擴大客户基礎，折舊和攤銷成本增加；(V)一般第三方軟件支出增加，(Vi)撥備和虧損增加，以及(Vii)按存儲容量使用計費的單位成本增加。

行政費用

截至2021年12月31日止年度的行政開支為8.133億雷亞爾，較截至2020年12月31日止年度的3.925億雷亞爾增加4.208億雷亞爾或107.2%。截至2021年12月31日的一年，行政費用佔總收入和收入的比例為16.9%，比截至2020年12月31日的一年報告的11.8%高出5.0個百分點。我們行政開支的增長主要是由於(I)收購Linx增加了1.343億雷亞爾的行政開支，(Ii)人事開支增加，(Iii)支付給顧問的併購費用總計7340萬雷亞爾，以及(Iv)與收購相關的無形資產公允價值調整的攤銷增加。

銷售費用

截至2021年12月31日止年度的銷售開支為10.126億雷亞爾，較截至2020年12月31日止年度的5.059億雷亞爾增加506.7百萬雷亞爾或100.1%，主要由於(I)針對Stone和Ton產品的營銷投資增加及(Ii)對銷售人員的投資，主要與樞紐擴展有關。

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目錄表

財務費用，淨額

截至2021年12月31日的年度，財務支出淨額為12.691億雷亞爾，較截至2020年12月31日的年度的3.398億雷亞爾增加9.293億雷亞爾。這一增長主要是由於(I)巴西在此期間的利率基礎較高，從2020年的2.0%增加到2021年的9.25%，(Ii)預付款餘額增加，(Iii)第三方資本的比例高於自有資本，為預付款業務提供資金的資本結構，(Iv)與債券相關的財務支出，在此期間總計1.186億雷亞爾和(V)因出售第四季度應收賬款而產生的8,970萬雷亞爾的利息支出，以及我們新的22億雷亞爾的FIDC(FIDC)，與我們以前的FIDC不同，它不會整合在我們的資產負債表中，因此，它的利益立即被確認為真正的出售，而不是隨着時間的推移而積累。由於我們將較長期限的應收賬款分配給該基金，結果是第四季度的影響高於往常。

FVPL指定的股權證券按市值計價調整

在截至2021年12月31日的一年中，FVPL指定的股權證券按市值計算的虧損為12.642億雷亞爾，與Banco InterInvestment有關。關於國際銀行的更多信息，見“項目5.經營和財務審查及展望--A.經營成果--與國際銀行的交易”。

其他營業費用，淨額

截至2021年12月31日止年度的其他營運開支淨額為1.859億雷亞爾，較截至2020年12月31日止年度的1.771億雷亞爾增加880萬雷亞爾或5.0%。這主要是由於(I)POS損失撥備增加，(Ii)與聯營公司有關的看漲期權的公允價值調整，以及(Iii)勞動力或有事項和税務申索增加，但因(I)主要與我們股票按年折舊有關的税項和社會費用撥備而減少的基於股份的開支減少，(Ii)2021年的捐款較我們對2020年新冠肺炎疫情相關事業的捐款減少所致。

在聯營公司的投資虧損

截至2021年12月31日的年度，聯營公司的投資虧損為1,040萬雷亞爾，較截至2020年12月31日的年度的690萬雷亞爾增加350萬雷亞爾。

所得税前利潤

截至2021年12月31日的年度所得税前虧損為14.455億雷亞爾，與截至2020年12月31日的年度所得税前利潤11.277億雷亞爾相比，差異為25.732億雷亞爾。

所得税與社會貢獻

截至2021年12月31日的一年，所得税和社會貢獻為正6820萬雷亞爾，而截至2020年12月31日的一年的支出為2.902億雷亞爾。主要影響是我們在Banco Inter的投資按市值計價的損失，除了與信貸組合相關的損失外，這些損失不會產生税收抵免，從而減少了我們的淨收入。

有關所得税的進一步信息，請參閲我們經審計的合併財務報表的附註10。

本年度淨收益(虧損)

截至2021年12月31日的年度淨虧損為13.773億雷亞爾，而截至2020年12月31日的年度淨收益為8.375億雷亞爾。導致淨收入縮水的主要因素是：與我們在Banco Inter的投資有關的按市值計價效應，總額為12.642億雷亞爾，財務支出增加9.293億雷亞爾，淨收益和信貸收入貢獻同比減少7.674億雷亞爾。有關調整後的淨收入(虧損)與本公司當期利潤(虧損)的對賬，請參閲“財務和其他信息摘要”。

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目錄表

調整後淨收益

截至2021年12月31日的年度，調整後淨收益為2.033億雷亞爾，較截至2020年12月31日的9.582億雷亞爾減少7.549億雷亞爾。導致調整後淨收益收縮的主要因素是：(I)財務支出增加，這與我們的財務支出有關，(Ii)信貸收入的貢獻同比減少7.674億雷亞爾，以及(Iii)對我們業務和新業務增長的投資增加，包括招聘銷售人員、在支付之外開發不同的財務解決方案的投資、對尚未成熟階段的軟件解決方案的投資、營銷投資、技術投資、對我們登記處業務的投資，等等。

截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度的比較

下表列出了截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度損益表和其他全面收益數據。

			截至12月31日止年度，
			2020						2019						變化(R$)						變異 (%)
			R$百萬，不包括每股金額
損益表數據：
交易活動和其他服務的淨收入			1,144.1						770.3						373.8						48.5		%
來自訂閲服務和設備租賃的淨收入			388.0						331.6						56.4						17.0		%
財政收入			1,647.0						1,287.8						359.2						27.9		%
其他財務收入			140.7						186.4						(45.7)						(24.5)		%
總收入和收入			3,319.8						2,576.0						743.7						28.9		%
服務成本			(769.9)						(427.0)						(342.9)						80.3		%
行政費用			(392.5)						(285.8)						(106.7)						37.3		%
銷售費用			(505.9)						(360.6)						(145.3)						40.3		%
財務費用，淨額			(339.8)						(353.5)						13.7						(3.9)		%
其他營業費用，淨額			(177.1)						(57.7)						(119.4)						206.9		%
在聯營公司的投資虧損			(6.9)						(0.8)						(6.1)						762.5		%
所得税前利潤(虧損)			1,127.7						1,090.7						37.0						3.4		%
所得税與社會貢獻			(290.2)						(286.5)						(3.7)						1.3		%
本年度的利潤(虧損)			837.4						804.2						33.3						4.1		%
本年度的利潤(虧損)
可歸因於母公司的所有者			854.1						803.2						50.9						6.3		%
歸屬於非控股權益			(16.6)						1.0						(17.6)						新墨西哥州
本年度母公司所有者應佔每股基本利潤(虧損)(R$)			R$2.95						R$2.90						R$0.05						1.7		%
本年度母公司所有者應佔每股攤薄利潤(虧損)(雷亞爾$)			R$2.91						R$2.85						R$0.06						2.1		%

TPV和活動客户端

下表列出了我們在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內的冠捷和活躍客户：

			截至12月31日止年度，
			2020						2019						變異 (R$)						變異 (%)
			R$百萬，不包括每股金額
冠捷科技(以十億計)			209.9						129.1						80.8						62.6%
活動客户端(以千為單位)*			652.6						480.9						171.7						35.7%

*			在我們2020年的報告中，我們沒有考慮Ton客户的報告數量。因此，這一數字與目前報告的數字不同。

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目錄表

正如在《影響我們經營業績的重要因素》中所討論的那樣，冠捷科技是我們業務收入的主要驅動力之一。截至2020年12月31日止年度，冠捷和活躍客户的增長主要是由我們的Stone Hub推動的，包括新Stone Hub的開業和現有Stone Hub市場份額的增長，這使我們能夠接納新的SMB商户，並增加現有和新客户的交易量。我們還參加了冠冕代金券主要通過我們的綜合合作伙伴進行的交易，對我們截至2020年12月31日的年度的交易額產生了積極的影響，達到307億雷亞爾。

總收入和收入

截至2020年12月31日止年度的總收入及收入為33.198億雷亞爾，較截至2019年12月31日止年度的25.76億雷亞爾增加7.439億雷亞爾或28.9%。2020年的總收入和收入增長主要是由TPV同比增長62.6%推動的，部分抵消了較低的同比使用率，主要是由於(I)冠冕代金券主要原因包括：(一)利率較低的交易量；(二)國內基準利率較低，影響較大賬户的提前還款價格；(三)新冠肺炎大流行帶來的不同影響。

			截至12月31日止年度，
			2020						2019						變化(R$)						偏差(%)
			R$百萬，不包括每股金額
交易活動和其他服務的淨收入			1,144.1						770.3						373.8						48.5		%
來自訂閲服務和設備租賃的淨收入			388.0						331.6						56.5						17.0		%
財政收入			1,647.0						1,287.8						359.3						27.9		%
其他財務收入			140.7						186.4						(45.7)						(24.5)		%
總收入和收入			3,319.8						2,576.0						743.9						28.9		%

交易活動和其他服務的淨收入。截至2020年12月31日止年度，交易活動及其他服務的淨收入為11.441億雷亞爾，較截至2019年12月31日止年度的7.703億雷亞爾增加3.738億雷亞爾或48.5%。這一增長主要歸因於冠捷科技808億雷亞爾的增長。

來自訂閲服務和設備租賃的淨收入。截至2020年12月31日止年度，來自訂閲服務及設備租賃的淨收入為3.88億雷亞爾，較截至2019年12月31日止年度的3.316億雷亞爾增加5,650萬雷亞爾或17.0%。這一增長主要是由於活躍的中小企業客户端數量增加，但被每個客户端的平均訂閲減少部分抵消，這主要是由於額外的新客户端訂閲激勵

財政收入。截至2020年12月31日止年度的財務收入為16.47億雷亞爾，較截至2019年12月31日止年度的12.78億雷亞爾增加3.593億雷亞爾或27.9%，主要由於冠捷科技同比增長62.6%，加上我們信貸服務的發展。這些影響被以下因素部分抵銷：經濟中的新冠肺炎效應導致借貸比率上升，以及該國基準利率較低導致提前還款價格降低，特別是在大客户。

其他財務收入。截至2020年12月31日止年度的其他財務收入為1.407億雷亞爾，較截至2019年12月31日止年度減少4570萬雷亞爾，主要原因是基準利率較低，導致我們的現金結餘及短期投資的收益率較低，即使考慮到我們於八月進行的後續發售所籌得的現金達15億美元。

服務成本

截至2020年12月31日止年度的服務成本為7.699億雷亞爾，較截至2019年12月31日止年度的4.27億雷亞爾增加3.43億雷亞爾，增幅為80.3%。在截至2020年12月31日的財年，服務成本佔總收入和收入的百分比為23.2%，比截至2019年12月31日的財年報告的16.6%高出6.6個百分點。我們服務成本的增加主要是由於(I)更高的撥備和損失(不包括與我們的信貸產品相關的拖欠準備金)；(Ii)對技術和客户服務人員的投資，包括遣散費；(Iii)卡品牌費用增加，主要是由於卡計劃的一次性罰款1,400萬雷亞爾，與未使用名為3DS的特定產品有關；以及(Iv)折舊和攤銷費用增加。

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目錄表

行政費用

截至2020年12月31日止年度的行政開支為3.925億雷亞爾，較截至2020年12月31日止年度的2.858億雷亞爾增加1.067億雷亞爾或37.3%。截至2020年12月31日的一年，行政費用佔總收入和收入的百分比為11.8%，0.7個百分點。高於截至2019年12月31日的年度報告的11.1%。我們行政費用的增加主要是由於(I)第三方服務增加，包括在Linx交易中僱用的諮詢和法律服務，以及(Ii)人員費用增加。這些影響被與新冠肺炎大流行相關的遠程工作和旅行限制導致的差旅費用減少部分抵消。

銷售費用

截至2020年12月31日止年度的銷售開支為5.059億雷亞爾，較截至2019年12月31日止年度的3.606億雷亞爾增加1.453億雷亞爾或40.3%，主要由於2020年銷售團隊平均人數較2019年增加，以及營銷活動投資增加，主要以噸計。

財務費用，淨額

截至2020年12月31日止年度的財務開支淨額為3.398億雷亞爾，較截至2019年12月31日止年度的3.535億雷亞爾減少1,370萬雷亞爾。這一減少主要是由於(I)由於巴西基準利率較低而降低了資金成本，(Ii)更多地使用自己的現金來為預付款業務提供資金，以及(Iii)提高了效率，這超過了本年度較高的預付額。

其他營業費用，淨額

截至2020年12月31日止年度的其他營運開支淨額為1.771億雷亞爾，較截至2019年12月31日止年度的5,770萬雷亞爾增加1.194億雷亞爾或206.9%。這主要與基於股份的薪酬支出增加有關，這是由於與2020年第二季度、第三季度和第四季度我們的股票增值相關的税收和社會費用撥備，以及與新冠肺炎相關的捐贈。

在聯營公司的投資虧損

截至2020年12月31日的年度，聯營公司的投資虧損為690萬雷亞爾，較截至2019年12月31日的年度的80萬雷亞爾增加610萬雷亞爾。

所得税前利潤

截至2020年12月31日的年度所得税前利潤為11.277億雷亞爾，較截至2019年12月31日的年度10.907億雷亞爾的所得税前利潤增加3700萬雷亞爾。

所得税與社會貢獻

截至2020年12月31日的年度，我們的總有效税率為25.7%，而截至2019年12月31日的年度的有效税率為26.3%。

有關所得税的進一步信息，請參閲我們經審計的合併財務報表的附註11。

本年度淨收入

截至2020年12月31日的年度淨收益為8.375億雷亞爾，較截至2019年12月31日的年度淨收益8.042億雷亞爾增加3330萬雷亞爾。淨收入增長的主要因素是：(I)總收入和收入的增長，主要是由於冠捷科技的增長和我們專注於擴大我們的中小企業商户基礎，再加上我們的信貸服務的發展；以及(Ii)資金成本的降低，這是由於我國的基準利率較低，效率更高，以及使用自己的現金為我們的預付款業務提供資金的增加。有關調整後的淨收入(虧損)與本公司當期利潤(虧損)的對賬，請參閲“財務和其他信息摘要”。

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目錄表

調整後淨收益

截至2020年12月31日止年度，經調整淨收入為9.582億雷亞爾，較截至2019年12月31日止年度的8.571億雷亞爾增加101.1雷亞爾。促成調整後淨收入增長的主要因素與上文所述相同。

B.流動資金和資本資源

以下有關我們的流動資金和資本資源的討論是基於本年度報告中其他部分包括的經審計的綜合財務報表的財務信息。

流動性

我們的流動資金來源主要來自：(I)從髮卡機構向商業銀行出售應收賬款，(Ii)向SPV和FIDC出售應收賬款，(Iii)銀行借款，以及(Iv)來自運營的資本金和現金流。我們與資金相關的主要資本需求包括：(I)為我們的營運資金和客户信貸解決方案提供資金；(Ii)購買POS設備；(Iii)產品開發投資；以及(Iv)選擇性收購。我們相信我們目前的營運資金足以滿足我們目前的需求。

下表是截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度現金產生和使用情況摘要。

			截至12月31日止年度，
			2021						2020						2019
			數百萬雷亞爾
流動性和資本資源：
現金和現金等價物			4,495.6						2,447.0						968.3
經營活動中提供/(使用)的現金淨額			3,606.9						56.5						(2,651.8)
用於投資活動的現金淨額			(2,977.2)						(5,809.0)						(437.6)
融資活動提供的現金淨額			1,419.4						7,216.2						3,757.9
現金等價物外匯			(0.5)						15.0						1.8

我們的現金和現金等價物包括手頭現金、銀行存款和其他原始到期日為三個月或以下的短期高流動性投資，這些投資具有無形的價值變化風險。欲瞭解更多信息，請參閲我們經審計的合併財務報表附註5。

短期投資包括債券和其他短期投資。截至2021年12月31日，我們的短期投資為32.315億雷亞爾，截至2020年12月31日為81.281億雷亞爾，截至2019年12月31日為29.37億雷亞爾。欲瞭解更多信息，請參閲我們經審計的合併財務報表附註6。

我們定期評估透過各種方法提高財務靈活性的機會，包括但不限於發行債務證券、訂立額外信貸額度及出售應收賬款。作為上述任何行為的結果，我們可能會受到管理這些交易的協議中的限制和契諾，這些限制和契約可能會對我們施加限制，我們可能會被要求質押抵押品以獲得此類票據。

現金流

本公司經營活動所提供(用於)的現金淨額包括經某些非現金項目(包括折舊及攤銷)、股份支付開支、其他財務成本及外匯調整後的利潤(虧損)、淨遞延所得税開支、處置資產虧損、吾等投資於Banco Interne的按市值計價效應及其他非現金項目，以及本公司經營資產及負債的變動、本公司支付的所得税及社會貢獻的現金金額，以及於本公司期內收到的淨利息收入。

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目錄表

我們由投資活動提供(用於)的現金淨額包括我們購買物業和設備、購買和開發無形資產、收購(贖回)金融工具、出售非流動資產收到的現金、收購聯營公司權益和收購收到的現金所支付的金額。

我們由融資活動提供(用於)的現金淨額包括出資收益、我們從FIDC高級配額持有人和夾層FIDC配額持有人那裏籌集的金額、債務和融資租賃的借款和攤銷收益淨額、回購我們自己的股份以及收購我們子公司的非控股權益。關於第三方融資的更多信息，見“--債務和FIDC高級配額持有人義務”。

提前還款不同資金來源對現金流量表的影響

冠捷增長的一個自然結果是來自發卡機構的應收賬款和應付給客户的賬款都相應增加。當我們向客户支付預付款作為我們營運資金解決方案產品的一部分時，我們將不再確認我們的應付賬款，即相應的預付金額加上我們提供此類預付款服務所賺取的費用。為了為我們的預付款業務提供資金，我們主要使用以下資金來源之一：(I)將髮卡機構的應收賬款出售給第三方，包括銀行、金融機構或其他不受我們控制的工具；(Ii)由我們控制的FIDC發行優先和/或夾層配額，從而合併(Iii)發行債券和私人貸款，或(Iv)從出資額或運營現金流中部署我們自己的資本。這些融資選項會對我們的資產負債表和現金流量表產生不同的影響：

(I)出售應收賬款：出售應收賬款導致我們從髮卡機構獲得的應收賬款不再確認。因此，當預付款業務通過真正的應收賬款銷售獲得資金時，來自發卡機構的應收賬款和應付給客户的賬款都將以相同的金額從我們的資產負債表中取消確認，對我們現金流的綜合影響是一個正的運營現金流，相當於我們通過提供此類預付款服務賺取的淨費用。

(Ii)發放FIDC高級和/或夾層配額：當我們推出我們控制的新FIDC以籌集資本並因此合併時，從高級和/或夾層配額持有人那裏籌集的金額減去結構和交易成本將在我們的資產負債表上確認為現金和對高級和/或夾層配額持有人的負債。然後，我們將應收賬款從髮卡機構從我們的運營子公司轉移到FIDC，並使用現金為我們的預付款業務提供資金。由於將FIDC合併到我們的財務報表中，FIDC從髮卡機構獲得的應收賬款仍保留在我們的合併資產負債表中。這套交易對我們的現金流產生了積極的影響，融資活動是FIDC從高級和/或夾層配額持有人那裏收到的減去結構和交易成本的金額。然而，由於來自發卡機構的應收賬款仍留在資產負債表上，但應支付給客户的賬款被取消確認，這些交易也對我們的運營現金流造成了負面影響。運營現金流和融資活動現金流的淨影響是積極的。

(Iii)債券和私人貸款：當我們發行債券或接受私人貸款時，對我們資產負債表和現金流量表的影響類似於發放FIDC優先和/或夾層額度。

(Iv)自有資本的運用：當我們使用自有資本為提前還款業務提供資金時，我們不會出售髮卡機構的應收賬款，這些應收賬款仍留在我們的資產負債表上。然而，我們應支付給客户的賬款被取消確認，因此這些交易對我們的運營現金流造成了負面影響。

財務報表中關於不同資金來源對我們信貸解決方案的影響的説明

除了預付業務，我們最近開始向客户提供信貸解決方案，這也需要資金(儘管我們自2021年7月起暫時停止為新客户提供信貸解決方案，我們預計將在2022年重新推出)。除了上述自有資本的配置、貸款資產的出售以及FIDC、債券和私人貸款的發行外，我們還可以與第三方金融機構達成雙邊協議：我們可以與第三方金融機構達成協議，使這些機構成為我們客户的備案貸款人。在這種情況下，第三方金融機構將承擔交易的資金需求和信用風險，我們將確認提供與交易相關的服務的費用。這是我們在信貸解決方案的初始試點階段選擇的替代方案，這對運營現金流有積極影響。

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目錄表

經營活動提供(用於)的現金淨額

在截至2021年12月31日的一年中，經營活動提供的淨現金為36.069億雷亞爾，主要原因是：

•淨虧損13.773億雷亞爾，加上非現金支出，主要包括25.704億雷亞爾的金融工具公允價值調整，以及507.4百萬雷亞爾的折舊和攤銷。截至2021年12月31日止年度的非現金項目淨收入調整總額為25.627億雷亞爾，經非現金項目調整後的淨收入為11.853億雷亞爾。

•營運資本因經營資產及負債的變動而產生的現金淨流入合共24.216億雷亞爾，主要原因是：(I)應付客户賬款餘額增加，導致流入42.763億雷亞爾，主要受冠捷科技的增長帶動；(Ii)來自發卡機構的應收賬款餘額增加，導致資金流出29.934億雷亞爾，亦與冠捷科技較高有關，但部分被出售予商業銀行的應收賬款較其他資金來源所抵銷。

•此外，利息收入15.789億雷亞爾，所得税和社會貢獻1.282億雷亞爾，利息2.997億雷亞爾，淨流入11.51億雷亞爾。

在截至2020年12月31日的一年中，經營活動提供的現金淨額為5650萬雷亞爾，主要原因是：

•淨收益為8.375億雷亞爾，加上非現金支出，主要包括利息、貨幣和匯率變動、收益2.839億雷亞爾以及折舊和攤銷2.563億雷亞爾。截至2020年12月31日止年度的非現金項目淨收益調整總額為1.535億雷亞爾。

•由於經營資產和負債的變化而產生的營運資本變化帶來的淨現金流出總額為9.345億雷亞爾，主要原因是：

(1)來自發卡機構的應收賬款餘額增加，導致現金流量為負20.819億雷亞爾，原因是冠捷和其他資金來源，如FIDC和借款的增長；以及

(2)貿易應收賬款和其他資產餘額增加，導致現金流量為負1 362.4雷亞爾，這主要與我們的信貸提供增加有關；

(Iii)部分被應付帳款餘額增加所抵銷，這導致正現金流13.791億雷亞爾，這主要是由我們的冠捷科技的增長所帶動，而這又被我們營運資金解決方案下向客户支付的預付款的增長/減少所部分抵銷。

•此外，利息收入11.728億雷亞爾，所得税和社會貢獻1.577億雷亞爾，利息1.776億雷亞爾，淨流入8.375億雷亞爾。

截至2019年12月31日的年度，用於經營活動的現金淨額為26.518億雷亞爾，主要原因是：

•淨收益為8.042億雷亞爾，加上主要由其他財務成本和外匯組成的非現金支出，淨額為1.107億雷亞爾，折舊和攤銷為1.634億雷亞爾。截至2019年12月31日止年度的非現金項目淨收益調整總額為4.034億雷亞爾。

•由於經營資產和負債的變化而產生的營運資本變化帶來的淨現金流出總額為46.108億雷亞爾，主要原因是：

(1)來自發卡機構的應收賬款餘額增加，導致現金流量為負47.795億雷亞爾，原因是冠捷和其他資金來源，如FIDC和借款的增長；以及

(Ii)應付賬款餘額增加導致正現金流2.459億雷亞爾，這部分被抵銷，這主要是由於我們的冠捷科技的增長，而這又被我們的營運資本解決方案下向客户支付的預付款的增長部分抵消。

•此外，利息收入11.911億雷亞爾，所得税和社會貢獻1.713億雷亞爾，利息2.685億雷亞爾，淨流入7.513億雷亞爾。

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目錄表

投資活動提供(用於)的現金淨額

截至2021年12月31日的年度，用於投資活動的現金淨額為29.772億雷亞爾，而截至2020年12月31日的年度，用於投資活動的現金淨額為58.09億雷亞爾。截至2021年12月31日止年度，用於投資活動的現金淨額主要來自(I)24.8億雷亞爾收購與我們在Banco Inter的投資有關的股權證券，以及(Ii)12.987億雷亞爾的資本支出，因為我們決定提前購買POS終端，在供應鏈和微芯片短缺的不確定性下降低了2022年增長的風險。在截至2021年12月31日的年度內，我們也有來自短期投資收益的53.71億雷亞爾的現金流入，其中47.374億雷亞爾用於收購子公司，主要是我們對Linx的收購。

截至2020年12月31日止年度，用於投資活動的現金淨額為58.09億雷亞爾，而截至2019年12月31日止年度的投資活動現金淨額為4.376億雷亞爾。於截至二零二零年十二月三十一日止年度的投資活動中所使用的現金淨額，主要是由(I)手頭現金5,069.1百萬雷亞爾投資於短期證券、(Ii)4.551億雷亞爾作為資本支出及(Iii)投資2.919億雷亞爾收購附屬公司及聯營公司(主要為軟件公司)所帶動。

融資活動提供的現金淨額

截至2021年12月31日的年度，融資活動提供的現金淨額為14.194億雷亞爾，而截至2020年12月31日的年度，融資活動提供的現金淨額為72.162億雷亞爾。融資活動提供的現金淨額主要來自借款所得21.811億雷亞爾，扣除還款後的淨額，其中包括我們發行的首期債券和籌集的CCB(銀行信貸票據)。見“項目5.業務和財務審查及展望--B.流動資金和資本資源--負債和FIDC配額持有人債務”。這部分被回購我們自己的股票的9.888億雷亞爾所抵消。其他影響帶來了2.272億雷亞爾的積極影響，主要是因為Grupo Globo將我們微商業務Ton的所有權倒置到了StoneCo的水平。我們已在2011年第一季度預付了2.305億雷亞爾的營銷費用，資金全部來自上文提到的Grupo Globo所有權翻轉期間從Grupo Globo收到的現金。預付營銷金額對斯通來説是現金中性的，但從Grupo Globo收到的現金被記為“由/(用於)融資活動的淨現金”。

截至2020年12月31日的年度，融資活動提供的現金淨額為72.162億雷亞爾，而截至2019年12月31日的年度，融資活動提供的現金淨額為37.579億雷亞爾。融資活動提供的現金淨額主要由後續收益78.326億雷亞爾推動。

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目錄表

負債和FIDC配額持有人義務

截至2021年12月31日，我們有未償債務和FIDC配額持有人債務，總額為83.624億雷亞爾。下表包含截至2021年12月31日和2020年12月31日我們的第三方債務和配額持有人義務的摘要：

			平均年利率%						成熟性			當前部分			非流動部分			在2021年12月31日 (百萬雷亞爾)			在2020年12月31日 (百萬雷亞爾)
對FIDC AR配額持有人的義務(一)			106.0% of CDI Rate(1) / CDI Rate(1) + 1.50%						6月21日8月23日			1,273.7			932.4			2,206.0			4,114.3
對FIDC TAPSO配額持有人的義務(二)			CDI Rate(1) + 1.80%						3月21日			21.1			—			21.1			20.5
對FIDC SOMA配額持有人的義務(三)			CDI Rate* + 4.0% / CDI利率*+7.0%						—			—			—			—			239.8
對FIDC配額持有人的義務												1,294.8			932.4			2,227.1			4,374.6
租約(四)			105.7% - 151.8% of CDI Rate*						1月22日至6月29日			66.5			—			273.5			174.9
債券(V)			CDI利率*+3.15%						6月28日			4.6			—			2,764.6			—
銀行借款(Vi)			CDI Rate(1) + 0.68% / CDI Rate(1) + 1.20%						1月21日-3月21日			2,108.1			206.9			2,697.6			390.8
對私營實體的貸款(七)			109.8%的CDI利率*						9月21日			399.5			2,760.0			—			745.1
債券(Viii)			存託憑證利率101.4%(1)						7月22日			—			589.5			399.5			398.4
債務的當期部分												2,578.7			3,556.4			6,135.2			1,709.2
債務總額												3,873.5			4,488.8			8,362.3			6,083.8

(1)			“CDI利率”指巴西銀行同業存款(國際銀行間證書)利率，這是巴西銀行間隔夜利率的平均值，2021年的平均利率為4.42%(2020-2.76%)。
(i)			對FIDC AR配額持有人的義務 2019年6月，第三批FIDC AR II高級額度發放，額度高達16.2億雷亞爾，2021年到期。它們的發行期限為24個月，有18個月的寬限期來償還本金。在寬限期內，每六個月支付一次利息。在這段時間之後，本金的攤銷和利息的支付是按月進行的。基準收益率為CDI利率的106.0。 2020年8月，第一批FIDC AR III高級額度發放，額度高達25.0億雷亞爾，2023年到期。它們的發行期限為36個月，有15個月的寬限期來償還本金。在寬限期內，每三個月支付一次利息。在此之後，每三個月進行一次本金攤銷和利息支付。基準收益率為CDI+1.5%/年。 付款主要是指FIDC AR II第三系列(於2021年清算)的本金攤銷和利息支付。
(Ii)			對FIDC TAPSO配額持有人的義務 2019年10月，我們通過向機構投資者發放FIDC TAPSO為期六個月的夾層額度，總共籌集了2000萬雷亞爾。夾層額度的基準回報率為每年CDI利率的115.0%，在6個月結束時，它們將被全部贖回。然而，在2020年3月，我們修改了協議，將本金的支付日期推遲到2021年3月，新的基準回報率為CDI+1.15%/年。 2021年3月，我們談判了一項合同修正案，將本金的支付日期推遲到2022年3月，基準回報率成為CDI每年+1.80%的100%。 2022年3月，我們談判了一項修正案，將本金的支付日期推遲到2023年3月，基準回報保持到2021年3月(如上)。
(Iii)			對FIDC SOMA配額持有人的義務 2020年12月，我們完成了發行5.8億雷亞爾的FIDC SOMA III高級和夾層配額，為其信貸解決方案籌集了4.93億雷亞爾的第三方資本，其中2.465億雷亞爾(扣除發售交易成本後淨額2.392億雷亞爾，將在該系列期間攤銷)和2.465億雷亞爾(貨幣重述為140萬雷亞爾)於2021年第一季度收到。FIDC SOMA III的結構是由機構投資者持有為期36個月的高級和夾層配額，而StoneCo Exclusivo FIC FIM持有從屬配額。高級額度達到3.48億雷亞爾，基準回報率為CDI+4.0%/年。夾層額度達到1.45億雷亞爾，基準回報率為CDI+7.0%/年。 向第三方投資者發行的SOMA IV的總髮行額為3.4億雷亞爾(扣除發行交易成本後淨額為3.362億雷亞爾，將在該系列發行期間攤銷)。 在2021年第四季度，我們贖回了SOMA III的高級和夾層配額，並清算了SOMA IV。
(Iv)			租契 我們有各種辦公、車輛和運營軟件的租賃合同。我們在其租賃下的義務以出租人對租賃資產的所有權為抵押。一般來説，我們受制於轉讓和轉租租賃資產。
(v)			債券 2021年6月，我們發行了首批美元債券，籌集了5億美元的7年期債券，最終收益率為3.95%。總髮行額為25.104億雷亞爾(扣除發行交易成本後淨額24.774億雷亞爾，將在債務期間攤銷)。見“項目5.業務和財務回顧及展望--B.流動性和資本資源--發行初始債券”。
(Vi)			銀行借款 在2020年和2021年期間，我們通過發行CCB(銀行信用票據)增加了我們的金融融資選擇。這種貸款的本金和利息在到期時支付，期限在3到18個月之間。這些貸款的收益主要用於預付應收款。截至2021年12月31日，未償還債務為26.976億雷亞爾。

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目錄表

(七)			對私營實體的貸款 2018年10月1日，我們與SRC公司簽訂了一項協議。該交易為循環貸款，基準收益率為CDI利率的103.0，期限為12個月。來自發卡機構的應收賬款被用作抵押品，相當於貸款餘額的106%。 2019年10月，我們續簽了這份貸款合同，續簽了兩年，基準回報率相當於CDI利率的109.8。 2021年，通過最終轉讓與所有權相關的金融資產的風險和回報，解決了以金融資產為抵押的私營實體貸款。因此，在“髮卡機構應收賬款”中確認的金融負債和相關金融資產都在財務狀況表中註銷。
(七)			債券 2019年6月12日，Stone Instituição de Pagamento(前身為Stone Pagamentos)批准發行簡單的、有擔保的和不可轉換的債券，Sole系列，用於公開分銷，經修訂的限制性分銷努力，總金額高達4.0億雷亞爾，在6月至7月期間收到，2022年到期。債券由Stone Instituição de Pagamento(前身為Stone Pagamentos)從髮卡機構應收的賬户擔保，利率為信用違約互換利率的101.4%。

雙邊貸款便利

除了自有資本和應收權證券化外，我們還通過雙邊貸款安排為我們的資本需求提供資金。2021年，我們簽訂了幾筆與巴西雷亞爾掛鈎的雙邊貸款。截至2021年12月31日，根據此類貸款協議，我們有26.976億雷亞爾的未償還款項。

截至2021年12月31日，我們與商業銀行簽訂的未承諾循環信貸額度下，約有32.8億雷亞爾的未使用借款能力。有關我們融資活動的更多信息，請參閲我們經審計的綜合財務報表附註17。

發行首期債券

2021年6月11日，我們發行了首隻美元債券，籌集了5億美元的7年期債券，最低面額為200,000美元，超過1,000美元的整數倍。債券本金於2028年6月16日(到期日)兑付。債券的利息為3.95%，從2021年12月16日開始，每半年支付一次，6月16日和12月16日支付一次。

資本支出

資本支出包括購買無形資產以及財產和設備。

在截至2021年12月31日的一年中，我們的資本支出為12.987億雷亞爾。其中，10.83億雷亞爾用於購買物業和設備，主要包括與購買設備有關的支出，主要是POS和其他設備租賃給我們的客户基礎。此外，與購買和開發無形資產有關的支出為2.157億雷亞爾，主要與我們利用的軟件許可證和軟件開發商的薪酬支出有關。

在截至2020年12月31日的一年中，我們的資本支出為4.551億雷亞爾。其中，3.721億雷亞爾用於購買財產和設備，主要包括與購買設備有關的支出，主要是POS和其他設備租賃給我們的客户基礎。此外，與購買和開發無形資產有關的支出為8300萬雷亞爾，主要與我們利用的軟件許可證和軟件開發商的薪酬支出有關。

在截至2019年12月31日的年度，我們的資本支出為3.999億雷亞爾。其中，3.336億雷亞爾用於購買財產和設備，主要包括與購買設備有關的支出，主要是POS和其他設備租賃給我們的客户基礎。此外，在購買和開發無形資產方面花費了6640萬雷亞爾，主要與我們利用的軟件許可證和軟件開發商的薪酬支出有關。

我們估計，2022年的資本支出將主要用於購買物業和設備(主要用於購買POS和其他設備，以出租給我們的客户羣和IT設備)和無形資產(主要用於軟件許可和我們資本化的軟件開發商的薪酬支出)。我們預計，在可預見的未來，我們將通過運營現金流以及現有的現金和現金等價物來滿足我們的資本支出需求。

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目錄表

表外安排

作為我們正在進行的業務的一部分，我們與多家同行(銀行、管道、FIDC等)達成協議，以現貨和承諾的方式銷售髮卡機構的應收賬款。根據該等協議，我們在完全無追索權的基礎上出售我們的應收賬款，並將此類資產的所有風險和收益轉嫁給我們的同行。未來的現金流直接從託管代理支付給我們的同行，因此我們從資產負債表中取消確認此類資產。

合同義務

截至2021年12月31日，我們的合同義務如下：

			按期間列出的應付款項(%1)
			總計						不到1年						1-3年						3-5年						5年以上
			(百萬雷亞爾)
債務和FIDC配額持有人義務			9,981						4,320						1,900						836						2,925
租約(2)			181						48						69						25						39
總計			10,162						4,368						1,969						861						2,964

(1)			金額指的是合同未貼現的現金流。
(2)			包括辦公室租賃、軟件租賃、摩托車租賃和保險費用綠色天使.

C.研發、專利和許可證等。

我們的研發重點是開發一套先進的集成技術，旨在在更安全的一體化環境中提供差異化的功能和無縫的全渠道商務客户體驗，該環境旨在完全數字化的環境中運行，使我們能夠開發、託管和部署我們的解決方案，跨店內、在線和移動渠道無縫進行廣泛的交易，管理我們的分銷中心和加盟商，並優化我們的客户支持功能-所有這些都是以完全數字化、完全集成和整體的方式完成的。

D.趨勢信息

以下討論主要基於我們目前對未來事件的預期，以及影響我們業務的趨勢。我們行業和業績的實際結果可能會有很大不同。欲瞭解與我們的前瞻性陳述相關的更多信息，請參閲“前瞻性陳述”，有關可能影響我們的行業未來和我們自己未來表現的某些因素的描述，請參閲“第3項.關鍵信息--風險因素”。

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E.關鍵會計估計數

我們的綜合財務報表是按照國際財務報告準則編制的。在編制經審計的綜合財務報表時，我們會做出可能對綜合財務報表中報告的金額產生重大影響的假設、判斷和估計。我們的假設、判斷和估計是基於歷史經驗和各種我們認為在當時情況下是合理的其他因素。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值大不相同。我們定期重新評估我們的假設、判斷和估計。我們的重要會計政策載於本年度報告其他部分的經審核綜合財務報表附註3。我們認為，以下關鍵會計政策更多地受到編制綜合財務報表時使用的重大判斷和估計的影響：

結構化實體的合併

我們認為FIDC AR II、FIDC AR III、FIDC TAPSO、FIDC SOMA、FIDC SOMA III和FIC FIM STONECO以及零售倫達定盤價為IFRS 10定義的結構化實體。我們對其中每一個實體的參與情況如下：

			從屬配額- 由我們持有						高級和/或夾層配額- 由第三方持有
FIDC AR III			約佔總未完成配額的10%						約佔總未完成配額的90%
FIDC TAPSO			約佔總未完成配額的99%						約佔總未完成配額的1%
FIDC TAPSO II			未完成配額總數的100%						無
FIDC SOMA			未完成配額總數的100%						無
FIDC SOMA III			未完成配額總數的100%						無

			單一級別配額
FIC FIM STONECO			100%由我們持有
零售倫達定盤價			100%由我們持有

這些FIDC和FIC FIM的章程是我們在成立之初就制定的，並賦予我們對這些實體的重大決策權。作為附屬配額的唯一持有人，我們有權獲得實體的全部剩餘價值(如果有的話)，因此我們有權獲得其可變回報。2021年，結構實體FIDC SOMA IV和Santander Moving Tech RF Referenciado DI CP FI關閉。

根據IFRS 10，我們得出結論，我們控制着FIDC AR II、FIDC AR III、FIDC TAPSO、FIDC SOMA、FIDC SOMA III以及FIC FIM STONECO和Retail Renda Fixa，因此，它們在我們的財務報表中合併。高級配額和夾層配額在適用時被列為“對FIDC配額持有人的債務”項下的財務負債，支付給高級和夾層配額持有人的報酬記為利息支出。欲瞭解更多信息，請參閲我們經審計的綜合財務報表附註17。

金融資產

金融資產於初始確認時分類，其後按攤銷成本、通過其他全面收益的公允價值(“FVOCI”)或通過損益的公允價值(“FVPL”)計量。金融資產在初始確認時的分類取決於金融資產的合同現金流特徵和我們管理這些資產的商業模式。

我們確認所有未在FVPL持有的債務工具的預期信貸損失準備金(“ECL”)。ECL是基於根據合同到期的合同現金流與我們預期收到的所有現金流之間的差額，按原始有效利率的近似值貼現。我們在計算ECL時採用簡化的方法，因此，我們不跟蹤信用風險的變化，而是根據終身ECL、撥備矩陣和每個報告日期的逾期天數確認損失撥備。

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目錄表

對於按FVPL分類的金融工具，當公允價值不能根據活躍市場的報價計量時，其公允價值採用包括貼現現金流模型在內的估值技術計量。在可能的情況下，這些模型的投入來自可觀察到的市場，但如果這是不可行的，則在建立公允價值時需要一定程度的判斷。判斷包括對流動性風險、信用風險和波動性等投入的考慮。與這些因素相關的假設的變化可能會影響金融工具的報告公允價值。

欲瞭解更多信息，包括敏感性分析，請參閲我們的合併財務報表附註27。

收入確認

當我們將服務的控制權轉讓給客户時，收入就會確認，金額反映了我們希望從這些服務中收取的對價。我們通常的結論是，它是其收入安排中的主體，因為它通常在將服務轉移給客户之前控制服務。我們採用以下五個步驟：(I)確定與客户的合同，(Ii)確定合同中的履約義務，(Iii)確定交易價格，(Iv)將交易價格分配到合同中的履約義務，以及(V)在實體履行履約義務時確認收入。

我們確認來自交易活動的收入，扣除髮卡機構保留的轉換費和支付計劃收取的評估費，因為我們認為我們是支付交易授權、處理和結算的代理，因為我們不承擔該等服務的重大風險和回報，因為：(I)我們不是負責支付計劃網絡和髮卡機構提供的授權、處理和結算服務的主要實體；(Ii)我們沒有制定評估和轉賬費用的自由；(Iii)我們不收取轉賬費用，評估費用是代表客户收取的；以及(Iv)我們不承擔持卡人的信用風險。

設備租賃收入的確認包括編制估計數以確定商户的預期壽命，目的是以直線方式確認收入，並將其作為固定的月費。這些估計與商家處理與我們交易的平均時間有關。

財產和設備以及無形資產的使用年限

所有物業及設備均按歷史成本減去累計折舊及減值損失(如有)列賬。歷史成本包括直接可歸因於購置物品的支出，如果適用，還包括扣除税收抵免的淨額。

折舊是按資產的估計使用年限按直線計算的。資產的使用年限和折舊方法在每個報告日期進行審查，並在適當的情況下進行預期調整。出售或終止確認的損益是通過比較出售所得款項(如有)與賬面金額確定的，並在損益中確認。

財產和設備以及無形資產包括為確定折舊和攤銷的使用年限而編制的估計數。使用年限的確定要求對資產的預期技術進步和替代用途進行估計。由於未來技術進步的時間和性質很難預測，因此在作出技術發展假設時涉及到一個重要的判斷因素。

無形資產

與我們技術平臺的內部開發軟件和軟件增強相關的某些直接開發成本被資本化。資本化成本是管理層在確定技術可行性後發生的，包括外部服務和內部工資成本。這些成本在開發完成且資產可供使用時被記為無形資產，並按直線攤銷，一般在五年內攤銷。研究和可行性前期開發成本以及維護和培訓成本在發生時計入費用。在某些情況下，管理層可能會確定以前開發的軟件及其相關費用不再符合管理層對可行性的定義，這可能會導致此類資產減值。

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目錄表

使用年限有限的無形資產會在其估計使用年限內攤銷，並在有跡象顯示其賬面值可能無法收回時進行減值測試。至少在每個財政年度結束或有減值指標時，對壽命有限的無形資產的攤銷期限和方法進行審查。資產所包含的估計可用年限或未來經濟利益的預期消耗量的變化被視為適當地修改攤銷期間或方法，並被視為會計估計的變化。具有一定年限的無形資產的攤銷在與無形資產的使用一致的費用類別的損益中確認。

截至2021年12月31日、2020年12月31日、2019年12月31日，除商譽外，我們不持有無限期壽險無形資產。

我們在12月31日測試商譽是否在年度基礎上發生任何減值，當情況表明價值可能減值時，在我們的單一現金產生單位(CGU)進行測試。我們的現金流量單位的可收回金額是根據使用價值計算而釐定的，該價值是根據高級管理層批准的五年財務預算中的現金流預測、基於過去的業績和管理層對市場發展的預期以及當前的行業趨勢幷包括每個地區的長期通脹預測而確定的。

我們進行了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度減值測試，因此不需要確認商譽賬面價值的減值損失。更多信息，包括敏感性分析，見我們合併財務報表附註12.2

基於股份的支付

我們有股權結算的基於股份的支付計劃，根據該計劃，管理層將股份授予員工和非員工，以換取服務。

與員工進行股權結算交易的成本是按照他們在被授予之日的公允價值計量的。成本連同服務及(如適用)履行條件得到滿足的期間(歸屬期間)的相應權益增加一併計入。

估計以股份為基礎的支付交易的公允價值需要確定最合適的估值模式和基本假設，這取決於授予的條款和條件以及授予日可獲得的信息。我們使用某些方法來估計公允價值，其中包括與接近授予日期的第三方的股權交易和其他估值技術，包括期權定價模型，如Black-Scholes。

遞延所得税和社會貢獻

遞延所得税和社會貢獻採用負債法，在財務報表中根據資產和負債的計税基礎與其賬面金額之間的臨時差異確認。當有法律上可強制執行的權利並打算在計算當期税項時抵銷遞延税項資產和負債時，遞延税項資產和負債在財務狀況表中淨列示。

遞延税項資產只在未來可能有應課税溢利可用來抵銷暫時性差異及/或税項虧損的情況下才予以確認。管理層需要作出重大判斷，以根據未來應課税利潤的可能時間和水平，以及未來的税務籌劃策略，確定可確認的遞延税項資產金額。

新會計準則和新會計政策的應用

關於新的國際財務報告準則和解釋在生效後對我們的財務狀況或業績的列報產生的影響的進一步信息，請參閲本年度報告中其他部分包含的我們經審計的綜合財務報表的附註3.22。

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項目6.董事、高級管理人員和僱員

A.董事和高級管理人員

董事會

根據我們的公司章程和開曼公司法，我們由我們的董事會和高級管理層管理。

除其他事項外，我們的董事會負責制定我們的總體戰略和一般業務政策，監督管理層，任命和罷免我們的高管，以及任命我們的獨立審計師。

我們的董事會由10名成員組成。每名董事的任期(如有)由委任其的股東決議規定，如委任董事的任期並無規定，則任期至其去世、辭職或免職之較早者為止。董事會任命的董事任期至下一屆年度股東大會。根據我們的公司章程，我們的董事沒有退休年齡要求。除Mauricio Luis Luchetti和Patricia Regina Verderesi Schindler外，現任董事會成員的任期為一年，截至2021年11月22日我們舉行的上一次年度股東大會。毛裏西奧·路易斯·盧切蒂和帕特里夏·雷吉娜·韋爾德雷西·辛德勒的任命將在我們的下一屆年度股東大會上提出並考慮重新任命。

我們的公司章程規定，從創始股東(和/或他們各自的關聯公司)不再實益擁有我們50%以上尚未行使投票權的集團之日起(“分類之日”)起，董事應分為三類，分別被指定為I類、II類和III類。每一位董事的任期應截止於推選該董事的股東周年大會之後的第三次股東周年大會之日。除非創始股東另有決定，創始董事應被分配到任期最長的類別。

2022年3月24日，Eduardo Cunha Monnerat Solon de Pontes、阿里巴巴-SW Mazanderani和Thomas A.Patterson分別遞交辭呈，辭去(I)董事會副主席、成員和技術委員會成員；(Ii)董事會成員；(Iii)董事會成員和財務及關聯方委員會成員的職務。同樣在2022年3月24日，康拉多·恩格爾和佩德羅·津納分別被任命為董事會副主席和董事會成員。

2022年4月25日，我們的董事會批准了兩名新董事的任命，毛裏西奧·路易斯·盧切蒂和帕特里夏·雷吉娜·韋爾德雷西·辛德勒。與此同時，Mateus Scherer Schwning已同意從我們的董事會退休，並被任命為StoneCo集團的財務副總裁，自2022年4月25日起生效。

下表列出了我們董事會成員的名單：

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目錄表

名字

年齡

職位

安德烈街(1)

37

董事和董事長

康拉多·恩格爾

64

董事和副董事長

羅伯託·摩西·湯普森·莫塔(1)(3)(4)

64

董事

西爾維奧·何塞·莫賴斯(2)(4)

59

董事

盧西亞娜·伊比亞皮娜·利拉·阿吉亞爾(2)

48

董事

佩德羅·恩裏克·卡瓦列裏·弗朗西斯科

25

董事

迭戈·弗雷斯科·古鐵雷斯(2)

52

董事

佩德羅·津納

48

董事

毛裏西奧·路易斯·盧謝蒂

63

董事

Patricia Regina Verderesi Schindler(3)

51

董事

(1)			我們薪酬委員會的成員。
(2)			我們審計委員會的成員。
(3)			我們財務委員會的成員。
(4)			我們關聯方委員會委員。

以下是我們董事經商經驗的簡要總結。除另有説明外，本公司董事目前的營業地址為開曼羣島KY1-1002Grand Cayman KY1-10240信箱南教堂街103號海港廣場四樓Harney Truducciary(Cayman)Limited。

安德烈街是我們的董事會主席，自2018年以來一直是我們的董事會成員。自2014年以來，他一直擔任DLP Capital LLC顧問委員會成員。2000年，他在巴西創立了Pagaface.com，這是一家專門從事互聯網支付的公司，與i-Bazar、MercadoLivre、Lokau.com和Arremate等網站合作。2005年，他創立了Braspag Tecnologia Em Pagamentos，這是一家拉丁美洲的支付解決方案服務提供商，他在那裏擔任首席執行官直到2009年公司被出售。2007年，他還創立了消費信貸公司NetCredit Promoção de Crédito S.A.，旨在通過提供延長的付款期限和強調數字信貸審批流程來促進業務增長。斯特里特先生是ACP Investments Ltd-Arpex Capital(成立於2011年)的創始合夥人，該公司專注於投資拉丁美洲和美國的電子商務技術公司。在Arpex期間，他創立了發行公司StoneCo Ltd.，該公司是Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos S.A.)的控制人。和Mundiagg Tecnologia em Pagamentos S.A.，這是我們的兩家子公司。在2012至2015年間，他間接控制了Sieve Group Brasil Tecnologia S.A.，這是一家控股公司，擁有幾家科技公司，於2015年出售。他還擔任過B2W Companhia Digital S.A.和Lojas americanas S.A.的董事會成員。2010年，斯特里特先生完成了哈佛商學院的所有者總裁項目。我們相信，斯特里特先生完全有資格擔任我們的董事會主席，因為他在金融技術領域擁有豐富的經驗，而且自成立以來一直是我們的創始人之一和高管之一。

康拉多·恩格爾是我們的董事會成員，他自2022年以來一直擔任這一職位。恩格爾是通用大西洋公司拉美投資組合的高級顧問。他的職業生涯始於1981年，當時他是花旗銀行的一名管理實習生，在那裏工作了七年。從1992年到1997年，恩格爾先生擔任國民銀行信用卡業務負責人。1998年，他成為Losango Consumer Finance Co.的首席執行官。從2003年10月到2006年底，恩格爾先生成為滙豐銀行巴西分行巴西零售業務的負責人和執行委員會成員。2007年1月至2009年5月，他在香港擔任滙豐亞太控股(英國)有限公司亞太區零售業務主管和執行委員會成員。2008年5月，恩格爾被任命為集團總經理，併成為滙豐銀行巴西銀行的首席執行官，直到2012年3月。從2012年5月到2018年1月，他擔任零售業務和財富管理業務的負責人，這些業務是專業業務，包括桑坦德銀行的汽車合資企業。自2108年1月至2019年12月，Engel先生擔任桑坦德銀行董事會成員和風險與合規委員會成員，以及Banco OléBonsuesso Consignado S.A.董事會主席和Santander Brasil Gestão de Recursos顧問委員會主席。恩格爾先生擁有航空技術學院的航空工程學位。

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目錄表

羅伯託·摩西·湯普森·莫塔是我們的董事會成員，他自2018年以來一直擔任這一職位。湯普森·莫塔先生是我們財務委員會的主席和薪酬委員會的副主席。自2020年以來，Thompson Motta先生一直擔任百威英博的董事會成員(2004年至2014年擔任過此類職務)，自1998年以來一直擔任AmBev S.A的董事會成員(前身為Companhia de Bebias das America，直到2013年)。2001年至2020年，他還擔任了Lojas americanas S.A.的董事會成員；2001年至2020年，他擔任了São Carlos Empreendimentos e Participaçóes S.A.的董事會成員；2014年至2021年，他擔任了餐飲品牌國際公司的董事會成員。莫塔是3G Capital Inc.的創始合夥人之一，並將繼續擔任該公司投資委員會的成員。在加入3G資本之前，他是GP Invstientos Ltd.的創始人和管理合夥人之一。Thompson Motta先生是巴西公民，擁有裏約熱內盧天主教大學機械工程學位和賓夕法尼亞大學沃頓商學院MBA學位。

西爾維奧·何塞·莫賴斯是我們的董事會成員，他自2019年以來一直擔任這一職位。在加入Stone董事會之前，Morais先生於1998年至2018年在Ambev S.A.擔任財務總監，負責財務報告、內部控制、養老金計劃和直接税務職能。1988年至1998年，他在Ambev S.A.擔任過多個其他職位。2008至2019年，他還曾在IAPP-Instituto Ambev de Previdencia Privada擔任官員，並自2019年3月以來一直是董事會成員。莫賴斯還是安東尼奧·海倫納基金會的董事會成員，他自2017年以來一直擔任該職位；他還是董事的高管，自2018年以來一直擔任該職位。自2019年5月以來，他一直是Falconi Participaçóes S.A.的董事會成員，該實體控制着專門從事管理的諮詢公司Falconi ConsulVictoria。Morais先生在Face-PR獲得了商業管理學位，在FAE商學院獲得了金融研究生學位，並在Fipecafi-USP獲得了控制學MBA學位。

盧西亞娜·伊比亞皮娜·利拉·阿吉亞爾是我們的董事會成員，她自2020年以來一直擔任這一職位。自2017年以來，阿吉亞爾還是巴西律師事務所Bocater，Camargo，Costa e Silva Advogados的合夥人。在此之前，Aguiar女士在一家巴西律師事務所Mariz de Oliveira e Siqueira Campos Advogados擔任了兩年半的税務合夥人。Aguiar女士曾於1994年至2012年擔任普華永道税務部門成員，並於2009年至2012年擔任普華永道税務合夥人，負責税務審計和税務諮詢，具有審計標準、税務和會計立法以及上市公司監管的相關知識。Aguiar女士是GVLaw-FGV Direito-Sao Paulo的税法課程教授，並擁有聖保羅天主教大學的法律、經濟科學和會計科學學士學位和Gundação Getulio Vargas基金會的税法碩士學位。

佩德羅·恩裏克·卡瓦列裏·弗朗西斯科是我們的董事會成員。弗朗西斯科是Brex的聯合創始人兼聯席首席執行官。12歲時，弗蘭切斯基是第一個在巴西“越獄”iPhone 3G的人，隨後又是第一個開發軟件，讓蘋果的Siri虛擬助手説葡萄牙語的人。14歲時，他為蘋果iPad打造了一個廣受歡迎的窗口管理器，允許用户同時管理多個應用程序--這是一個以前不可能實現的過程。作為一名巴西企業家，弗朗西斯科和他的聯合創始人恩裏克·杜布格拉斯一起創建了Pagar.me，負責所有技術和運營，並將公司擴展到巴西支付生態系統的領先地位。2016年秋天，弗朗西斯科和杜布格拉斯賣掉了Pagar.me，進入斯坦福大學就讀，但後來離開，並於2017年成立了Brex。該公司已經從頂級投資者那裏籌集了約9.4億雷亞爾的股權融資。

迭戈·弗雷斯科·古鐵雷斯現任Votorantim Cimentos S.A.、智利Itau CorpBanca(紐約證券交易所代碼：ITCB)和哥倫比亞Itau CorpBanca審計委員會成員，他也是董事會成員。2014至2021年間，他是ItaúUnibanco Holding審計委員會的成員和財務專家。此前，他是聖保羅普華永道的合夥人(2000-2013年)。1998至2000年間，他在烏拉圭和美國的普華永道擔任過多個職位。從2013年到2021年，他是IBGC金融機構治理委員會的成員。他於1994年畢業於烏拉圭東方大學會計學專業。迭戈是在弗吉尼亞州註冊的註冊會計師，也是在巴西Conselho Region de Contabilidade-SP註冊的會計師。

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目錄表

佩德羅·津納是我們的董事會成員，他自2022年以來一直擔任這一職位。佩德羅是Eneva S.A.的首席執行官。伊妮娃)，在戰略、風險管理和金融方面擁有超過25年的經驗。在過去的5年裏，他一直帶領Eneva完成轉型之旅，將公司定位為巴西領先的綜合能源公司。佩德羅於2016年加入該公司，擔任首席財務官，處於財務重組和首次公開募股(IPO)的前沿。在此之前，Zner曾擔任巴西最大的陸上天然氣生產商Parnaiba Gas Natural的首席執行官，並在英國BG集團擔任過集團財務主管和税務主管。佩德羅還負責礦業公司淡水河谷的財務和企業融資部門，並擔任瑞士企業風險管理的全球主管。在他職業生涯的早期，Zner曾在Banco Icatu的投資銀行擔任高級職務。Zner是American Chamber-RJ的董事會成員，也是Escola ORT的董事會成員，Escola ORT是一個專注於初高中兒童技術培訓和教育的非營利性組織。他還是Conselho Empresarial Brasileiro de Desenvolvimento Sustentável(CEBDS)的董事會成員，這是一個通過與政府和社會溝通促進可持續發展的非營利性組織，也是巴西勘探與生產石油學會(IBP-ABEP)的董事會成員。佩德羅還是Movimento Brasil Compostivo的董事會成員，Movimento Brasil Compostivo是一個非營利性組織，致力於推動私營和公共部門參與促進經濟發展的結構性改革。佩德羅擁有芝加哥布斯商學院工商管理碩士學位和裏約熱內盧天主教大學(PUC-RJ)經濟學學士學位。

毛裏西奧·路易斯·盧謝蒂是我們的董事會成員，他自2022年以來一直擔任這一職位。毛裏西奧是YDUQS董事會的獨立成員，負責協調人民和治理委員會，以及監測和業績委員會的成員。他也是AgroGalaxy董事會的獨立成員，在那裏他協調人民委員會並參與審計委員會。盧切蒂先生也是天達建築公司董事會的獨立成員，負責協調人民委員會。他是JBS S.A.、Taesa S、Tempo Assistate、Mangels和NutriPLANT等其他上市公司的獨立董事會成員。從1985年到2003年，他是飲料公司Ambev S.A.的一員，在那裏擔任過幾個職位，包括董事的人員和管理以及區域董事的運營。2003年至2006年，他在Votorantim S.A.工作，在那裏他曾在Holding VPAR擔任董事公司，並在Votorantim Cimentos S.A.擔任首席運營官。自2007年以來，他一直是Galicia Invstientos的合夥人。Luchetti先生擁有PUC-RJ工商管理學士學位，並在裏約熱內盧PontifíCIA Católica大學(PUC-RJ)攻讀金融與人力資源研究生學位。

帕特里夏·雷吉娜·韋爾德雷西·辛德勒是我們的董事會成員，她自2022年以來一直擔任這一職位。擁有30年的金融市場經驗，主要是在高級風險管理、控制和治理職位上。在過去的10年裏，她曾在摩根大通擔任董事董事總經理，負責區域職能，並擔任巴西首席風險官。她還曾在花旗集團(Citigroup Inc.)和Banco Safra S.A.擔任過商業、衍生品、信貸和結構性金融職位。目前，她是瑞士信貸巴西公司董事會的獨立成員和Raizen公司的S.A.審計委員會主席。Verderesi女士擁有PontifíCIA Católica de Sao Paulo大學工商管理學士學位，以及沃頓商學院金融MBA學位。

候補董事

我們的組織章程細則規定，在開曼公司法允許的情況下，任何董事可以在符合開曼公司法規定的條件的情況下，任命一人為替補，以代替他，罷免替補，並任命另一人接替他的位置。除非指定的董事對候補董事的委任時間或範圍作出限制，否則該項委任在所有情況下均屬有效，直至指定的董事不再是董事或將候補董事撤職為止。

行政主任

我們的高級管理人員負責管理和代表我們公司。我們擁有一支強大的集中管理團隊，由首席執行官蒂亞戈·多斯桑托斯·皮奧領導，在信息技術、戰略、運營、財務、銷售、溝通和培訓方面擁有豐富的經驗。我們管理團隊的許多成員作為一個團隊一起工作了很多年。我們的高管是由我們的董事會任命的，任期無限期。我們的一些新高管也被任命為我們一些子公司的高管。

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目錄表

下表列出了我們的現任高管：

名字

年齡

職位

蒂亞戈·多斯桑托斯·皮奧

32

首席執行官

奧古斯托·巴博薩·埃斯特利塔·林斯

58

總統

馬塞洛·巴斯蒂亞內洛·巴爾丁

39

財務副總裁

拉斐爾·馬丁斯·佩雷拉

36

投資者關係行政主任

費利佩·薩爾維尼·博魯斯

38

首席技術官

卡拉斯科的納西門託

45

首席經濟學家

利亞·馬查多·德馬託斯

44

首席戰略官

以下是我們高管的商業經驗的簡要總結。除非另有説明，否則我們高管的當前營業地址為Av。杜托拉·魯思·卡多佐，巴西聖保羅SP，20樓7221號，郵編：05425-902.在裏約熱內盧，郵編：20021-290.

蒂亞戈·多斯桑托斯·皮奧是我們的首席執行官，他自2017年以來一直擔任這個職位。2017年前，他是我們的首席運營官，2016年前，他是我們的首席財務官。他是ACP投資有限公司-Arpex Capital的合夥人，負責制定業務戰略、投資結構、併購交易並監督投資組合公司的管理。2011年，他創立了Paggtai，這是一家通過移動應用和信用卡取款機為出租車付款提供便利的公司，他在那裏擔任合夥人直到2013年。2007年至2011年，Piau先生在裏約熱內盧聯邦大學學習機械工程，並於2013年參加了哈佛商學院的關鍵高管課程。2018年，他還參加了哈佛商學院的Owner總裁經理項目。

奧古斯托·巴博薩·埃斯特利塔·林斯是我們的總統，他自2018年以來一直擔任這一職位。他負責我們的整體運營和程序，以及對分銷渠道和我們的投資的支持。2020年，奧古斯托還開始負責監督和協調我們的社會責任和可持續發展團隊。在加入Stone Co.之前，他於2011年至2013年在Redecard擔任商業董事，負責管理與商家的關係並監督銷售團隊。2001年至2011年期間，他曾在意大利聯合銀行、Múltiplo銀行和Cartāo Unibanco擔任董事的不同職位，負責信用卡和消費金融產品(包括個人貸款、保險產品和分期付款計劃)的營銷。1993至2001年間，他在荷蘭國際集團擔任企業融資董事，參與了巴西和拉丁美洲公司的大量併購、結構性債務融資和其他資本市場交易。在加入ING銀行之前，他曾在英國、葡萄牙、西班牙和美國的N M Rothschild&Sons公司財務部工作，在那裏他參與了幾筆結構性交易。林斯先生於1985年獲得裏約熱內盧聯邦大學電氣工程學位，1990年獲得波士頓大學管理學院金融MBA學位，並於2004年完成歐洲工商管理學院工商管理高級管理課程。2017年，他還參加了哈佛商學院的Owner總裁經理項目。

馬塞洛·巴斯蒂亞內洛·巴爾丁是我們負責財務的副總裁，他自2018年以來一直擔任這一職位。在加入Stone Co.之前，他在2004年至2017年期間在普華永道擔任了十多個職位，最近擔任的是負責金融風險管理實踐的合夥人。鮑爾丁先生於2004年獲得Getulio Vargas基金會的工商管理學士學位，並於2011年獲得倫敦商學院的定量金融學碩士學位。

拉斐爾·馬丁斯·佩雷拉是我們的投資者關係執行主任，自2018年以來一直擔任該職位。在加入Stone Co.之前，他在2012-2017年間擔任3G資本集團的分析師和財務顧問，為Lojas americanas S.A.、B2W Companhia Digital S.A.、Anheuser Busch InBev SA/NV、São Carlos Empreendimentos e Participacóes S.A.和Restaurant Brands International Inc.等公司的董事會提供新投資、併購、戰略規劃、薪酬和預算規劃等方面的支持。在此之前，他曾在2010-2012年間擔任高盛投資銀行分析師。馬丁斯也是異國情調咖啡館的創始人，在2010年之前，他在那裏一直擔任董事店的服務員。2005年至2006年，他是Barbosa de Souza Advogados律師事務所的合夥人，之前曾在加拿大駐聖保羅總領事館工作。Martins先生於2008年在聖保羅大學獲得法律學位，並於2010年從Gundação Getulio Vargas基金會獲得工商管理學士學位。

137

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目錄表

費利佩·薩爾維尼·博魯斯是我們的首席技術官，他自2018年以來一直擔任這一職位。在加入Stone Co.之前，他於2015年至2018年擔任B2W Companhia Digital S.A.的高管董事，並於2010年至2015年擔任Sieve Group Brasil Tecnologia S.A.的創始人和公司的首席技術官。他還創立了MeuTelefone(VoIP)和MeuServidor，並在2006年之前一直擔任該公司的合夥人。Salvini先生於2009年在裏約熱內盧天主教大學獲得計算機科學學士學位，並於2013年在哈佛商學院完成了企業管理與管理關鍵高管課程。

卡拉斯科的納西門託是我們的首席經濟學家兼監管事務首席執行官，自2018年以來一直擔任這一職位。在加入Stone Co.之前，他是BNDES的規劃和研究執行官，與巴西中央銀行和財政部一起實施了導致創建長期利率(TLP)的信貸改革。他還經常擔任經濟學和計量經濟學事務的顧問，併為CVM提供與審計師輪換政策的定性和計量評估相關的諮詢服務，為信用擔保基金提供諮詢服務，涉及機構投資者作為銀行監管者在降低系統性風險方面的角色等。他在自己的專業領域發表了多篇論文，還擔任過《美國經濟評論》、《計量經濟學》、《經濟研究評論》、《經濟理論雜誌》、《經濟行為與組織雜誌》和《巴西計量經濟學評論》的撰稿人。Carrasco先生於1997年獲得南里約熱內盧聯邦大學經濟學學士學位，2000年在裏約熱內盧天主教大學獲得經濟學碩士學位，並於2005年獲得斯坦福大學經濟學博士學位。他曾是斯坦福大學經濟系、裏約熱內盧天主教大學經濟系、斯坦福法學院約翰·M·奧林法律與經濟學項目和斯坦福經濟政策研究所的研究員。2012至2017年間，他是巴西科學院當選的附屬成員，是PUC-Rio的經濟學教授。

利亞·馬查多·德馬託斯是我們的首席戰略官，她自2016年以來一直擔任這一職位。她負責設計我們的戰略並領導關鍵戰略舉措的實施。自2021年以來，她一直是Ambev S.A.的董事會成員。在加入Stone Co.之前，她在2012年至2016年期間擔任Varbra S.A.的家族理財室董事。2006至2012年間，她在巴西麥肯錫公司擔任多個職位，包括擔任副合夥人，負責多家巴西和全球公司的戰略、併購和組織項目。馬託斯女士於1998年在裏約熱內盧聯邦大學獲得物理學學士學位，於2005年在麻省理工學院獲得物理學和電氣工程博士學位，並在1999年至2005年期間在麻省理工學院擔任助教和研究員。

B.補償

董事及高級人員的薪酬

根據開曼羣島法律，我們不需要披露支付給我們高級管理層的個人薪酬，我們也沒有在其他地方公開披露這一信息。在截至2021年12月31日的一年中，董事會成員和斯通公司高管在所有職位上提供服務的總薪酬支出為4300萬雷亞爾，其中包括實物福利和可變薪酬。

我們的高管、董事和管理層獲得固定和可變薪酬以及符合巴西市場慣例的福利。固定部分按市場條件設定，每年進行調整。

可變部分包括以下討論的基於股票的薪酬(包括股票和現金結算的獎勵)和某些基於年度現金業績的薪酬。

我們沒有與我們的董事簽訂任何服務合同，以提供終止僱傭時的福利。

僱傭協議

我們的高級管理人員中沒有一位與我們簽訂僱傭協議。

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目錄表

長期激勵計劃(LTIP)

根據我們的長期激勵計劃，我們的某些員工和其他服務提供商將獲得基於股份的薪酬。在我們首次公開募股之前，我們維持着與我們子公司的股票相關的長期激勵計劃，正如本節所述，這些子公司被StoneCo取代。與完成首次公開招股有關的長期激勵計劃(“長期激勵計劃”)。根據該等計劃授予的所有相關股份均交換為我們的A類普通股。

2018年9月1日，我們採用了LTIP，使我們能夠就我們的A類普通股向我們的員工和其他服務提供商授予股權獎勵，並根據LTIP向某些關鍵員工授予RSU和股票期權，以激勵和獎勵與我們成功完成首次公開募股相關的這些個人。這些獎項將按計劃在四年、五年、七年和十年內授予，並以達到某些業績條件為條件。假設達到這些業績條件，獎勵將以我們的A類普通股進行結算或行使。如果沒有達到適用的表演條件，獎勵將被沒收，不加任何考慮。截至2021年12月31日，有RSU，包括6,612,267股A類普通股的已發行幻影股份和32,502股A類普通股的已發行購股權(加權平均行權價24.92美元)。LTIP的條款在下文的“-綜合股權計劃”中有更詳細的描述。

在首次公開募股之前，我們向某些關鍵員工授予了共同投資股票，使參與者有權獲得現金紅利，他們可以用現金紅利購買DLP Pagamentos Brasil S.A.(“DLP Brasil”)指定數量的優先股，然後在禁售期內將這些優先股交換為DLPPar Participaçóes S.A.(“DLPPar”)的普通股。就我們的首次公開發售而言，透過執行吾等與根據該等計劃獲授獎勵的每位持有人訂立的出資協議，DLPPar的所有股份已交換為5,333,202股新A類普通股(939,708股須受禁售期規限)。截至2021年12月31日，在禁售期內，有489,217股A類普通股有共同投資流通股。此外，我們打算解除適用於一些共同投資股份的轉讓限制。

我們的某些創始合夥人和高級管理人員已經收到了我們完全歸屬的C類股票的一次性間接發行，這使得這些股票的持有者能夠參與我們的首次公開募股。關於我們的首次公開發行，C類股票被轉換為B類股票，其中截至2021年12月31日，已發行的A類股票有968,967股，B類股票有1,304,951股(截至2020年12月31日，已發行的B類股票有1,304,951股)。這些股票受到禁售期的限制。

2018年，我們子公司的某些關鍵員工持有幻影股份，即幻影股份，使參與者有權獲得與基於控制權變更的合格“和解事件”相關的現金付款，該付款是根據和解事件發生日DLP Brasil的股價與授予日DLP Brasil的股價之間的正差額確定的。2018年9月，我們根據LTIP將所有已發行的幻影股票轉換為RSU獎勵(按上述條款)。當時已發行的幻影股票被轉換為RSU獎勵。

綜合股權計劃

2018年9月，我們通過了LTIP，我們的董事會批准了LTIP，目的是通過增強我們激勵和獎勵個人在最高層表現的能力來促進股東的利益。LTIP管理與我們A類普通股相關的股權激勵獎勵的發放。在採納時，我們根據該計劃預留了7,442,316股A類普通股的最高股份容量(這是我們的首次公開募股前股東批准用於對我們關鍵員工的股權激勵的資金池)。2021年2月和2021年5月，我們根據該計劃批准了額外的股份池，分別為2,426,906股和4,070,000股，其中截至2021年12月31日仍有1,211,228股A類普通股(截至2020年12月31日為1,170,763股)。我們打算將剩餘的股份池用於未來的發行。

股權激勵獎可能授予我們的員工、非員工董事、顧問或其他顧問，以及我們未來可能收購的公司授予股權薪酬獎勵的持有者。LTIP下的獎勵形式可以是期權、股票增值權、限制性股票、非限制性股票、RSU、業績獎勵或其他基於股票的獎勵。股票期權和股票增值權的行使價格將由管理人確定。

139

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目錄表

LTIP下授予的授予條件將由管理人確定，如果是限制性股票和RSU，將在適用的授予文件中列出。對於限制性股票和非限制性股票，獎勵文件將詳細説明參與者可能需要支付的任何購買價格。對於股票期權，管理人將確定期權的行權價格、期權的期限(自授予之日起不超過15年)以及行使期權的時間。

LTIP由本公司董事會的薪酬委員會或董事會指定的其他委員會管理。

C.董事會慣例

董事會各委員會

我們的董事會有四個常設委員會：審計委員會、薪酬委員會、財務委員會和關聯方委員會。

審計委員會

審計委員會由Diego Fresco Gutierrez、Silvio JoséMorais和Luciana Ibiapina Lira Aguiar組成，協助我們的董事會監督我們的會計和財務報告流程以及對我們財務報表的審計。此外，審計委員會直接負責我們獨立註冊會計師事務所的任命、薪酬、保留和監督工作。西爾維奧·何塞·莫賴斯是該委員會的主席。審計委員會完全由精通財務的董事會成員組成，迭戈·弗雷斯科·古鐵雷斯、西爾維奧·何塞·莫賴斯和盧西安娜·伊比亞皮娜·利拉·阿吉亞爾被美國證券交易委員會定義為“審計委員會財務專家”。我們的董事會已經認定，迭戈·弗雷斯科·古鐵雷斯、西爾維奧·何塞·莫賴斯和盧西亞娜·伊比亞皮娜·利拉·阿吉亞爾滿足納斯達克公司治理規則第5605節和交易所法案規則10A-3的“獨立性”要求。美國證券交易委員會和納斯達克有關審計委員會獨立性的規定要求，我們審計委員會的所有成員必須在首次公開募股註冊聲明生效後一年內達到審計委員會成員的獨立性標準。截至本年度報告之日，審計委員會完全由獨立董事組成。審計委員會受一份符合適用的納斯達克規則的章程管轄，該章程發佈在我們的網站上。

薪酬委員會

薪酬委員會由安德烈·斯特里特和羅伯託·摩西·湯普森·莫塔組成，協助董事會審查和批准與我們的董事和高管有關的薪酬結構，包括所有形式的薪酬。委員會審查我們高管和董事的總薪酬方案，並建議董事會決定我們每位董事和高管的薪酬，並將定期審查和批准任何長期激勵性薪酬或股權計劃、計劃或類似安排、年度獎金以及員工養老金和福利計劃。在納斯達克的上市規定許可下，我們已選擇不遵守納斯達克上市規則第5605(D)條，該條規定薪酬委員會必須完全由獨立董事組成。薪酬委員會受我們網站上發佈的一份章程管轄。

財務委員會

財務委員會由Roberto Mosse Thompson Motta和Patricia Regina Verderesi Schindler組成，協助董事會監督我們公司對市場風險、流動性風險、資本分配決策以及與我們的財務狀況相關的其他戰略和目標的評估和管理。會員獲授權以吾等名義及代表吾等採取或促使採取任何及所有該等進一步行動，並準備、籤立及交付或安排編制、籤立及交付，以及在必要或適當時，將所有該等其他文書及文件存檔或安排送交有關政府當局存檔，包括但不限於所有證書、合約、債券、協議、文件、票據、收據或其他文件。

140

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目錄表

關聯方委員會

由西爾維奧·莫賴斯和羅伯託·摩西·湯普森·莫塔組成的關聯方委員會負責修訂、批准和批准涉及關聯人的交易，其中包括我們與任何實益擁有我們投票權10%或更多權益的個人之間的任何交易。

外國私人發行商地位

我們目前在以下方面遵循開曼羣島的公司治理做法，以取代納斯達克的公司治理要求：

•董事上市規則第5605(B)(1)條下的多數獨立納斯達克要求；

•納斯達克上市規則第5605(D)條規定，由受薪酬委員會章程管轄的完全由獨立董事組成的薪酬委員會監督高管薪酬；

•納斯達克上市規則第5605(E)條規定，董事的被提名人必須由過半數獨立董事或僅由獨立董事組成的提名委員會挑選或推薦；

•納斯達克上市規則第5605(B)(2)條規定，獨立董事必須定期安排僅與出席會議的獨立董事開會；以及

•納斯達克規則第5635條，該規則要求上市發行人在以下情況下發行證券之前須獲得股東批准：(I)收購另一家公司的股票或資產；(Ii)高管、董事、員工或顧問的股權薪酬；(Iii)控制權變更；以及(Iv)公開發行以外的交易。根據開曼羣島的法律和我們的組織章程，我們不需要獲得任何此類批准。

開曼羣島法律沒有要求董事會由大多數獨立董事組成，也沒有要求這些獨立董事在沒有其他成員出席的情況下定期開會。開曼羣島法律也沒有對設立賠償委員會或提名委員會或提名程序提出具體要求。

D.員工

截至2018年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日，我們分別擁有15.485名、7,239名、5,938名和3,574名全職員工。2021年全職員工的增加對我們收購Linx產生了重大影響。截至2021年12月31日，其中4286名員工在我們位於聖保羅的辦公室工作，3518名員工在我們在裏約熱內盧的辦公室工作，7681名員工在巴西其他城市工作。我們還根據需要聘請顧問來支持我們的運營。

下表列出了截至2021年12月31日我們的全職人員的職能：

功能						數量 員工						佔總數的百分比
行政性						1,947						13%
運營						4,657						30%
技術與產品開發						3,599						23%
銷售及市場推廣						5,282						34%
總計						15,485						100%

我們在巴西的員工隸屬於他們提供服務的地理區域的獨立銷售代理以及諮詢、信息、研究和會計公司的工會。我們相信我們與這些工會有着建設性的關係，因為我們從未經歷過罷工、停工或導致任何形式的停工的糾紛。

我們的執行官員中沒有一人與我們簽訂僱傭協議。

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E.股份所有權

下表顯示了截至2022年3月31日，我們董事和高級管理人員對我們股票的實益所有權。除下列人士外，本公司並無任何董事或高級管理人員實益擁有本公司任何股份。

			實益擁有的股份																								佔總投票數的百分比 電源(1)
			甲類												B類
			股票						%						股票						%
安德烈街(2)			3,780,759						1.35%						29,817,505						94.24%						50.61%
康拉多·恩格爾			—						—						—						—						—
羅伯託·摩西·湯普森·莫塔			—						—						—						—						—
西爾維奧·何塞·莫賴斯			*						*						—						—						*
盧西亞娜·伊比亞皮娜·利拉·阿吉亞爾			—						—						—						—						—
佩德羅·恩裏克·卡瓦列裏·弗朗西斯科			—						—						—						—						—
迭戈·弗雷斯科·古鐵雷斯			—						—						—						—						—
佩德羅·津納			*						*						—						—						*
毛裏西奧·路易斯·盧謝蒂			*						*						—						—						*
帕特里夏·雷吉娜·韋爾德雷西·辛德勒			—						—						—						—						—
蒂亞戈·多斯桑托斯·皮奧			*						*						—						—						*
奧古斯托·巴博薩·埃斯特利塔·林斯			*						*						—						—						*
馬塞洛·巴斯蒂亞內洛·巴爾丁			*						*						—						—						*
拉斐爾·馬丁斯·佩雷拉			*						*						—						—						*
費利佩·薩爾維尼·博魯斯			*						*						—						—						*
卡拉斯科的納西門託			*						*						—						—						*
利亞·馬查多·德馬託斯			*						*						—						—						*
全體董事和高級管理人員(17人)			5,329,436						1.90%						29,817,505						94.24%						50.87%

*			該等董事及高級職員實益持有不到已發行A類普通股總數的1%。
(1)			總投票權的百分比代表我們所有A類普通股和B類普通股作為一個單一類別的投票權。我們B類普通股的持有者每股有10票的投票權，而我們A類普通股的持有者每股有一票的投票權。
(2)			實益擁有的股份包括(I)1,286,022股B類普通股及2,811,792股A類普通股，由VCK Investment Fund Limited(SAC)A(“VCK A”)(VCK Investment Fund Limited(SAC)(“VCK”)的獨立賬户)登記持有；(Ii)由VCK A及Viti Jersey LP控制的Cakubran Holdings Ltd.登記持有的1,304,951股B類普通股及968,967股A類普通股；及(Iii)由ACP Investments Ltd.控制的HR Holdings，LLC登記持有的27,226,532股B類普通股。斯特里特先生可能被視為分享對VCK A、HR Holdings、LLC和Cakubran Holdings Ltd.的投票權和投資權。

項目7.大股東和關聯方交易

A.主要股東

下表和相應的腳註提供了截至2022年3月31日我們的A類普通股和B類普通股受益所有權的相關信息。據吾等所知，並無任何其他股東實益擁有本公司超過5%的普通股，亦無任何安排在日後運作時可能導致吾等控制權的變更。

每個實體、個人、高管或董事實益擁有的普通股數量是根據美國證券交易委員會規則確定的，這些信息不一定表明實益所有權用於任何其他目的。根據這種規則，受益所有權包括個人擁有單獨或共享投票權或投資權的任何股份，以及個人有權在60天內通過行使任何期權、認股權證或其他權利獲得的任何股份。

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目錄表

除另有説明外，並在適用的共同財產法的規限下，吾等相信下表所列每名股東對錶中列明由該股東實益擁有的所有A類普通股或B類普通股擁有唯一投票權及投資權。下表中的百分比是基於截至2022年3月31日的280,237,365股已發行A類普通股和31,641,185股已發行B類普通股。

			實益擁有的股份																								佔總投票數的百分比 電源(1)
			甲類												B類
			股票						%						股票						%
5%的股東
HR控股有限責任公司(2)			—						—		%				27,226,532						86.05		%				45.63		%
Madrone Partners L.P.(4)			25,339,276						9.04		%				—						—						4.25		%

(1)			總投票權的百分比代表我們所有A類普通股和B類普通股作為一個單一類別的投票權。我們B類普通股的持有者每股有10票的投票權，而我們A類普通股的持有者每股有一票的投票權。
(2)			Street先生是VCK Investment Fund Limited(SAC)A(“VCK A”)登記在冊的1,286,022股B類普通股及2,811,792股A類普通股的實益擁有人，VCK Investment Fund Limited(SAC)(“VCK”)是VCK Investment Fund Limited(SAC)(“VCK”)的獨立賬户。Viti Jersey Limited Partnership(“Viti”)是2,749,810股A類普通股的實益擁有人。Street先生和Viti可被視為對HR Holdings LLC和Cakubran Holdings Ltd的股份擁有投票權和處置權，這些股份的分佈如下：(I)由VCK A和Viti控制的Cakubran Holdings Ltd.登記持有的1,304,951股B類普通股和968,967股A類普通股，以及(Ii)由VCK A和Viti控制的HR Holdings LLC登記持有的27,226,532股B類普通股。 Viti Jersey Limited Partnership(“Viti”)是一家澤西島有限合夥企業，唯一的有限合夥人是以舊橋信託受託人身份行事的維斯特拉信託公司(澤西)有限公司。Viti的普通合夥人也由Old Bridges Trust的受託人全資擁有。老橋信託是由龐特斯先生和解的，他保留了撤銷老橋信託的權利，因此是老橋信託資產的最終實益擁有人。此外，龐特斯保留了對Viti的投票權，因此間接控制了Viti間接持有的StoneCo股票。 維斯特拉信託公司(澤西)有限公司還以龐特斯家族信託的受託人身份行事，即實益擁有人1,823,680股B類普通股和18,619股A類普通股。Pontes Family Trust由Pontes先生負責處理，他保留撤銷Pontes Family Trust的權利，因此是Pontes Family Trust資產的最終實益擁有人，但股份投票權和投資權屬於Pontes Family Trust的受託人。 Pontes先生亦透過巴哈馬有限合夥企業TCB Investments Limited Partnership(“TCB”)持有79,849股A類普通股權益。
(3)			以上表格中有關Madrone Partners L.P.的信息是從Madrone Partners L.P.於2020年12月18日提交給證券交易委員會的附表13D中獲得的，該報告於2020年11月20日報告了受益所有權。由Madrone Partners，L.P.Madrone Capital Partners，LLC持有的普通股組成。Madrone Capital Partners，LLC是Madrone Partners，L.P.的普通合夥人。Thomas Patterson、Greg Penner和Jameson McJunkin是Madrone Capital Partners，LLC的管理成員，他們可能被視為對Madrone Partners，L.P.持有的股份擁有投票權和處置權。

股東協議

我們已經與我們的創始股東簽訂了股東協議或股東協議。除其他事項外，《股東協議》規定，我們的創始股東有權根據他們持有的已發行股本股份的總投票權提名一定數量的董事，只要我們的創始股東擁有我們已發行股本至少5%的投票權即可。

股東協議規定，在遵守適用法律和納斯達克規則的情況下，只要我們的創始股東及其關聯公司實益擁有至少佔我們已發行股本投票權25%的股份，他們就有權共同指定最多三名董事會候選人(或如果董事會人數增加，則為董事會多數成員)；只要我們的創始股東及其關聯公司實益擁有我們已發行股本至少10%的投票權，他們將有權共同指定最多兩名董事會成員提名(如果董事會規模擴大，則為董事會成員的25%)；只要我們的創始股東及其關聯公司實益擁有我們已發行股本至少5%的投票權，他們就有權共同指定一名被提名人進入我們的董事會(如果董事會規模擴大，則有10%的董事會成員)。

此外，《股東協議》規定，只要我們的創始股東及其關聯公司擁有至少10%的已發行股本投票權，我們的創始股東將有權促使我們董事會的薪酬委員會、審計委員會和財務委員會中的每個成員按比例在每個委員會的成員總數中包括比例份額，該比例等於我們的創始股東有權指定的董事數量與我們董事會的董事總數的比例，除非這種成員資格違反了適用的證券法或納斯達克規則。

143

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目錄表

授予我們的創始股東指定董事的權利是對我們的創始股東或他們的任何關聯公司根據我們的備忘錄和組織章程細則或開曼羣島法律可能擁有的提名、選舉或罷免董事的權利的補充，而不是以任何方式限制這些權利。

股東協議還規定，只要創始股東擁有當時已發行普通股至少15%的投票權，我們同意不採取或允許我們的子公司採取某些行動，例如產生超過我們淨股本的債務、進行可能導致控制權變更的交易(如其中所定義的)、進行合併、合併、重組或其他商業合併、採取任何步驟清算或宣佈破產或破產、根據綜合股權計劃發行任何股本、收購或處置超過我們公平市場價值20%的資產。或在未經創始股東批准的情況下批准高管和董事的任何年度薪酬。此外，只要我們的創始股東及其關聯公司至少持有我們已發行股本總投票權的5%，我們的創始股東及其指定代表將擁有對我們管理層的某些信息和訪問權限。最後，股東協議規定，自我們的創始股東不再共同實益擁有我們已發行股本的50%以上投票權之日起及之後，我們將促使董事會分為三類董事，其成員將按照我們的組織章程細則的規定交錯任職。

B.關聯方交易

截至2021年12月31日，我們與某些管理人員的未償還貸款總額為470萬雷亞爾。這些貸款自發放之日起三到七年內支付，根據國家消費者價格指數、巴西銀行間利率或Libor加上額外的利差計算利息。截至2021年12月31日，我們與一家子公司還有10萬雷亞爾的未償還可轉換貸款。

截至2021年12月31日，關聯方應收賬款不計提預期信用損失準備。沒有就任何涉及相關方的應收或應付賬款提供或收到任何擔保。

C類回購

2018年7月17日，我們從一家由我們的某些創始合夥人和高管擁有的實體手中回購了1,814,022股C類股票，初始支付總額為6,320萬雷亞爾。首次公開發售結束時，向該實體支付了總計7920萬雷亞爾的額外款項。在扣除折扣和佣金後，每股C類股的總收購價相當於首次公開募股(IPO)時每股發行價的90%。

服務協議和補償

2014年1月2日，我們的全資子公司DLP Capital LLC與Genova ConsulVictoria e Participaçóes Ltd.或Genova簽訂了一項服務協議，Genova是由我們的董事會主席AndréStreet先生和董事之一Eduardo Cunha Monnerat Solon de Pontes先生控制的實體，以聘用Genova提供某些諮詢和管理服務。服務協議的初始期限為60個月，於2019年1月2日終止。該協議被自動續簽。我們還與VCK投資基金有限公司和蘇黎世諮詢公司發生了差旅費報銷費用，這兩家公司也由安德烈·斯特里特先生控制。蘇黎世由Eduardo Cunha Monnerat Solon de Pontes先生控制。因此，根據服務協議，我們於截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度分別向Genova、蘇黎世及VCK確認“實體控制管理人員”項下150萬雷亞爾、1,670萬雷亞爾及1,000萬雷亞爾的開支及償還開支。欲瞭解更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註19。

2020年3月，我們根據公平原則(使用專業出版物和可比交易的市場報價)從蘇黎世諮詢公司以1600萬雷亞爾的價格從蘇黎世諮詢公司購買了一架飛機(包括在財產和設備中，見我們合併財務報表附註11.1)。通過此次收購，前往我們各個地點和我們的子公司的旅行將得到便利，此次收購旨在滿足我們和我們的附屬公司在發展我們的活動方面的利益和需求。

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目錄表

論企業合併中的利益獲取

2020年5月，我們收購了Vitta的100%權益。Vitta是一家總部設在巴西聖保羅州的私營公司，專注於健康計劃管理、健康服務和保險服務。我們通過這一業務合併向關聯方支付了14.36億雷亞爾。

2020年11月，我們收購了Creditinfo加勒比公司53.05%的權益。我們還持有在最初收購之日起計的2至5年內收購額外權益的選擇權，這將使我們能夠獲得Creditinfo加勒比額外46.95%的權益。Creditinfo加勒比公司是一傢俬營信用局公司，主要產品有信用報告、信用評分、監測、國際商業報告和一套增值服務，分別設在開曼、牙買加、圭亞那和巴巴多斯。

有關業務合併的更多信息，請參閲我們經審計的合併財務報表附註5。

費用分攤和支票賬户協定

我們的子公司Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos S.A.)與我們的其他子公司和EQUALS簽訂了一項協議，交易發生時我們在該實體中擁有相當大的少數股權，目前該實體是我們的全資子公司，根據該協議，Stone Instituição de Pagamento將分攤到其他子公司，並等於Stone Instituição de Pagamento為我們的利益僱用的某些服務和人員的費用以及與我們總部相關的費用。根據這項協議，Stone Instituição de Pagamento將分攤給其他子公司，相當於與租賃設施、後臺、法律和人力資源服務以及某些普通課程企業服務有關的費用，包括但不限於合規、財務、內部審計和技術。

該協議將這些服務的成本和開支分攤給Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos S.A.)以及其他子公司和同等機構。其他子公司和EQUAL支付給Stone Instituição de Pagamento的金額根據服務類型的不同而不同，例如與法律有關的工作時間、與人力資源服務有關的每個子公司的員工數量或與設施費用相關的總部員工數量。

我們的子公司Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos S.A.)也是與我們的其他子公司和對等公司達成的一項協議的締約方，根據該協議，在共同控制的實體之間建立支票賬户餘額。該協議涉及費用分攤協議在正常業務過程中產生的費用。

註冊權協議

我們已與我們的創始股東(Cakubran Holdings Ltd.、HR Holdings、LLC和VCK Investment Fund Limited SAC)、Madrone Partners L.P.以及我們的董事和高級管理人員簽訂了註冊權協議或註冊權協議。

只要我們的創始人股東和Madrone Partners L.P.不再受制於與我們首次公開募股的承銷商簽訂的鎖定協議，但有幾個例外情況除外，包括承銷商削減和我們在某些情況下推遲要求登記的權利，我們的創始人股東和Madrone Partners L.P.可以要求我們根據證券法登記構成他們要求登記的應登記證券的所有普通股，只要每份登記聲明中要求登記的證券的總估計市值至少為2,500萬美元。

如果我們建議根據證券法為我們自己的賬户或任何其他持有人的賬户註冊我們的任何證券(不包括與員工福利計劃、公司重組、其他第145條交易相關的任何註冊，與股息再投資計劃相關的任何註冊，或僅出於向另一實體或其證券持有人提供與收購該實體的資產或證券有關的證券的目的)，我們的創始股東和Madrone Partners L.P.以及我們的某些高管有權獲得此類註冊通知，並要求我們在註冊聲明中包括可轉售的可註冊證券，除非某些例外情況，在該登記聲明中包括該等應登記的證券。

145

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目錄表

在轉讓其須予登記的證券時，登記權協議各方可在某些情況下轉讓其在登記權協議下的若干權利。與上述登記有關，吾等將向任何出售股份的股東作出賠償，並承擔所有費用、成本及開支(承銷折扣及差價除外)。

關聯人交易政策

我們的關聯人交易政策規定，任何關聯人交易必須得到我們的審計委員會、董事會或其指定委員會的批准或批准。在決定是否批准或批准與關連人士的交易時，吾等的審計委員會、董事會或指定委員會將考慮所有相關事實及情況，包括但不限於交易條款的商業合理性、對吾等的利益及預期利益或缺乏利益、替代交易的機會成本、關連人士直接或間接利益的重要性及性質，以及關連人士的實際或表面利益衝突。我們的審計委員會、董事會或指定委員會不會批准或批准關聯人士交易，除非其在考慮所有相關信息後確定該交易符合或不符合我們的最佳利益和我們股東的最佳利益。 

賠償協議

我們已經與我們的董事和高管簽訂了賠償協議。賠償協議以及我們修訂和重述的組織章程大綱和章程細則要求我們在法律允許的最大程度上對我們的董事和高管進行賠償。

C.專家和律師的利益

不適用。

項目8.財務信息

A.合併報表和其他財務信息

見“項目18.財務報表”。

法律程序

在正常的業務過程中，我們不時會遇到一些糾紛。任何針對我們的索賠，無論是否合理，都可能耗費時間，導致昂貴的訴訟，需要大量的管理時間，並導致大量運營資源的轉移。

我們在巴西法院系統中受到許多司法和行政程序的約束，包括民事、勞工和税法索賠和其他程序，我們認為這些程序在巴西總體上是商業運營的常見和附帶程序。當獨立外部律師告知我們：(I)很可能需要流出資源來清償債務，以及(Ii)可以可靠地估計債務金額時，我們會根據會計規則在我們的財務報表中確認法律程序的撥備。對損失可能性的評估包括外部律師對現有證據、法律等級、現有判例法、最近的法院裁決及其在法律制度中的相關性的分析。我們對這些事項可能產生的損失進行了估計，並由管理層定期進行調整。在進行這些調整時，我們的管理層依賴於我們外部法律顧問的意見。

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目錄表

截至2021年12月31日，我們在財務報表中記錄了與我們認為根據會計規則可能發生損失的法律程序相關的準備金，總額為1.818億雷亞爾，截至2021年12月31日，我們已支付司法存款總額為1480萬雷亞爾。然而，法律程序本質上是不可預測的，並受到重大不確定性的影響。如果在任何報告期內，一個或多個案件導致我們因超出管理層預期的金額而被判敗訴，那麼該報告期內我們的經營業績或財務狀況可能會受到重大影響。請參閲“風險因素-與我們的業務和行業相關的風險-在我們的法律、仲裁或行政訴訟中做出不利決定可能會對我們產生不利影響。”欲瞭解更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註19。

民事事項

截至2021年12月31日，我們參與了389起估計可能敗訴的民事司法和行政訴訟，我們為此記錄了1,560萬雷亞爾的撥備。我們相信，這些訴訟不太可能對我們的運營結果或財務狀況產生實質性的不利影響，無論是單獨的還是總體的。欲瞭解更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註19。

勞工事務

截至2021年12月31日，我們參與了31項與勞工有關的司法和行政訴訟，估計可能會發生損失，其中1,630萬雷亞爾在我們經審計的財務報表中計入準備金。一般來説，我們參與的勞工索賠是由前僱員或第三方僱員提出的，要求我們對供應商和服務提供商的行為承擔連帶責任和/或次要責任。這些勞工訴訟中涉及的主要索賠涉及我們的次級責任、加班費、工資差異(工會框架)、解僱費、利潤和結果分享以及基於巴西勞動法的其他賠償。我們相信，這些訴訟不太可能對我們的運營結果或財務狀況產生實質性的不利影響，無論是單獨的還是總體的。欲瞭解更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註19。

税務和社會保障事務

截至2021年12月31日，我們在經審計的財務報表中記錄了1.498億雷亞爾的税收和社會保障事項撥備。根據業務合併規則，我們確認了在計算所得税和淨收益的社會貢獻時採用的税務處理撥備。截至2021年12月31日，關於從Linx Sistemas收購的業務的税務事項記錄的準備金為1.407億雷亞爾。欲瞭解更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註19和29.1.1。我們還確認了由於對Questor的税務索賠而於收購日確認的公允價值為700萬雷亞爾的或有負債撥備。欲瞭解更多信息，請參閲我們合併財務報表附註19和29.2.1.2。

取消税務借記的訴訟由州財政部檢察官辦公室評估，但有一項諒解，即本公司應在2014年1月至2015年12月期間進行設備和數據中心空間的租賃，理由是該業務將具有電信服務的性質，因此將按25%的税率繳納ICMS税，如果未能發放附屬義務税，將被處以相當於更新税額50%的罰款。截至2021年12月31日，記錄為Linx收購產生的或有事項的最新金額為2190萬雷亞爾。

與不利的董事、管理層或附屬公司進行實質性訴訟

沒有。

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目錄表

集體訴訟

2021年11月19日，羅納德·F·雷對Stoneco Ltd.、Thiago dos Santos Piau、Lia Machado de Matos、Rafael Martins Pereira和Marcelo Baldin提起了可能的證券集體訴訟。2021年12月7日，蘭登·迪普對相同的各方提出了基本上類似的申訴。2022年1月18日，六名潛在的階級成員提出動議，要求合併兩起訴訟並任命為主要原告(圖爾西·喬爾再次、印第安納州公共退休系統、奧黛麗控股集團有限公司、Bandana Neupane Poudel、Tan Seh Yii和Paul Foden)。起訴書稱，被告未能向投資者披露某些重大不利事實，包括：(I)StoneCo在實施其信貸產品方面遇到困難；(Ii)StoneCo通過其銷售點供應商PAX Global Technology Ltd.面臨重大風險；(Iii)由於上述原因，StoneCo的財務業績將受到不利影響；以及(Iv)由於上述原因，StoneCo關於公司業務、運營和前景的積極陳述具有重大誤導性和/或缺乏合理基礎。目前，雙方正在等待法院對任命首席原告和首席律師的裁決。在訴訟的這個階段，爭議的總金額目前無法確定。一旦選定了主要原告並提出了合併申訴，被告打算尋求駁回訴訟。我們認為這起訴訟缺乏可取之處，並打算針對所有索賠為自己辯護，儘管我們無法預測結果。

股利和股利政策

我們目前打算保留所有可用資金和任何未來收益(如果有的話)，為我們業務的發展和擴張提供資金，我們預計在可預見的未來不會支付任何現金股息。任何未來派發股息的決定將由我們的董事會酌情決定，並將取決於各種因素，包括適用的法律、我們的運營結果、財務狀況、未來前景以及我們董事會認為相關的任何其他因素。

根據開曼公司法及我們的組織章程細則，開曼羣島公司可從其利潤或股份溢價賬中支付股息，但如果這會導致公司無法償還在正常業務過程中到期的債務，則可能不會支付股息。根據我們的公司章程，股息可以從我們合法可用的資金中宣佈和支付，其中包括股票溢價賬户。股息(如果有的話)將按股東持有的普通股數量比例支付。有關更多信息，請參閲“税收--開曼羣島的税收考慮”。

此外，請參考“風險因素-與我們的業務和行業相關的風險-我們的控股公司結構使我們依賴於我們子公司的運營。”我們支付股息的能力與我們巴西子公司的積極和可分配的淨收益直接相關。如果由於新的法律或國與國之間的雙邊協議，我們的巴西子公司無法向我們這樣的開曼羣島公司支付股息，或者如果我們這樣的開曼羣島公司無法接收股息，我們未來可能無法支付股息

B.重大變化

除本年報其他部分所披露外，自本年報所載經審核綜合財務報表的日期起，本公司並未經歷任何重大變動。

項目9.報價和清單

A.產品介紹和上市詳情

不適用。

B.分配計劃

不適用。

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目錄表

C.市場

2018年10月，我們完成了首次公開募股，並將普通股在納斯達克全球精選市場上市。2019年4月，我們完成了1950萬股A類股的二次增發。2020年8月，我們完成了3150萬股A類股的主要後續發行，包括行使承銷商的選擇權。2021年6月11日，我們發行了首隻美元債券，籌集了5億美元的7年期債券，最低面額為200,000.00美元，超過1,000.00美元的整數倍。債券的利息為3.95%，每半年支付一次，從2021年12月16日開始，每年6月16日和12月16日支付一次欠款。這些票據將於2028年6月16日到期。2021年，我們用這筆首發債券的大部分收益為我們對國際銀行的投資提供了資金。結果，我們成為了非控股投資者(限於4.99%的股份)。債券發行總額相當於25.104億雷亞爾，其中24.774億雷亞爾是扣除將在債券發行過程中攤銷的發行交易成本後的淨額。見“項目5.業務和財務回顧及展望--B.流動性和資本資源--發行初始債券”。自2018年10月25日起，我們的普通股在納斯達克全球精選市場掛牌上市，交易代碼為STNE。

D.出售股東

不適用。

E.稀釋

不適用。

F.發行債券的費用

不適用。

項目10.補充信息

A.股本

不適用。

B.組織備忘錄和章程

以下對本公司股本的説明概述了本公司經修訂及重新修訂的組織章程大綱及細則的若干規定。該等摘要並不聲稱是完整的，並受本公司經修訂及重新修訂的組織章程大綱及細則的所有條文所規限，並受其整體規限。本公司呼籲有意投資者閲讀本公司經修訂及重訂的組織章程大綱及章程細則的參考文件，以便全面瞭解有關資料。為免生疑問，本公司經修訂及重訂的組織章程大綱及細則，以下統稱為“組織章程細則”。

一般信息

我們是開曼羣島豁免公司，在開曼羣島公司註冊處正式註冊的有限責任公司。我們的憲法文件由我們的章程組成。我們的公司目的是不受限制的，我們有權履行開曼公司法第7(4)條或開曼公司法一般規定的任何法律不禁止的任何目標。

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目錄表

我們的事務主要受：(1)我們的組織章程；(2)《開曼公司法》；以及(3)開曼羣島的普通法管轄。根據我們的公司章程規定，在開曼羣島法律的規限下，我們完全有能力經營或承擔任何業務或活動、進行任何行為或進行任何交易，併為此擁有充分的權利、權力和特權。我們的註冊辦事處位於開曼羣島開曼羣島KY1-1002Grand Cayman KY1-1002郵編10240信箱南教堂街103號海港廣場四樓哈尼斯信託(開曼)有限公司。我們的主要執行辦公室位於Av.杜托拉·魯思·卡多佐，巴西聖保羅，郵編：05425-90220層，7221號。我們的運營中心位於聖保羅的Av.巴西聖保羅，郵政編碼05425-7.221；在裏約熱內盧，巴西里約州帕賽奧路38/40，裏約熱內盧/RJ中心，郵政編碼20021-7.221。

以下是我們的股份和公司章程的重要規定摘要。這一討論並不聲稱是完整的，而是參照我們的《組織章程》進行的。本公司的組織章程形式以本年度報告為參考。

股本

我們的公司章程授權兩類普通股：A類普通股和B類普通股。任何持有B類普通股的人都可以按股換股的方式隨時將其持有的A類普通股轉換為A類普通股。除下文所述外，這兩類普通股的權利在其他方面是相同的。

我們的法定股本為50,000美元，分為6，30,000,000股面值為美元的股票0.000079365每個人。

授權但未發行的股份目前未指定，可由董事會作為任何類別的普通股發行，或作為具有優先、遞延或其他特殊權利或限制的股份發行。

截至2021年12月31日，發行了266,490,063股A類普通股和46,041,185股B類普通股，已繳足股款，其中包括國庫中的3,599,848股A類普通股。

國庫股

截至2021年12月31日，我們持有國庫中的3599,848股A類普通股。

A類和B類普通股

非開曼羣島居民的A類和B類普通股的持有者可以自由持有和投票。

以下是我們A類和B類普通股持有人的權利摘要：

•A類普通股的每一位持有者對所有由股東表決的事項，包括董事選舉，每股有一票投票權；

•B類普通股的每位持有者有權在所有由股東表決的事項上享有每股10票的投票權，包括董事選舉；

•我們A類普通股和B類普通股的持有者有權獲得我們董事會不時建議和宣佈的股息和其他分配，從合法可用於該目的的資金(如果有的話)中提取；以及

•於本公司清盤、解散或清盤時，A類普通股及B類普通股的每名持有人將有權按比例平均分配本公司在清償所有債務後可供分配的所有剩餘資產。

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目錄表

章程細則規定，在任何時間如有已發行的A類普通股，B類普通股只能在下列情況下發行：(A)股份分拆、分拆或類似交易或章程細則所述的交易；或(B)涉及發行B類普通股作為全部或部分對價的企業合併。根據組織章程細則的定義，企業合併將包括法定合併、安排或其他重組等。

股份回購

《開曼公司法》和《公司章程》允許我們購買自己的股票，但受某些限制。董事會僅可在符合開曼公司法、組織章程以及美國證券交易委員會(吾等證券上市所在的適用證券交易所)不時施加的任何適用要求的情況下，代表吾等行使此項權力。

優先購買權或類似權利

A類普通股和B類普通股在轉讓時無權享有優先購買權，也不受轉換(以下“轉換”項下所述除外)、贖回或償債基金條款的約束。

轉換

在持有人的選擇下，一股B類普通股可以隨時轉換為一股A類普通股。此外，每股B類普通股將在任何轉讓時自動轉換為一股A類普通股，無論是否有價值，但組織章程細則所述的某些轉讓除外，包括轉讓給聯屬公司、為股東或其關聯公司的利益而設立的信託的一個或多個受託人以及股東或其關聯公司擁有或控制的合夥企業、公司和其他實體。此外，每股B類普通股將自動轉換為一股A類普通股，如果在任何時候，已發行的B類普通股的投票權低於當時已發行的A類普通股和B類普通股的總投票權的10%，則不會發行B類普通股。

任何類別的普通股不得細分或合併，除非其他類別的普通股同時以相同的比例和方式細分或合併。

股份轉讓

在組織章程細則所載任何適用限制的規限下，本公司任何股東均可透過轉讓文件，以慣常或普通形式、納斯達克指定的格式或本公司董事會批准的任何其他形式，轉讓其全部或任何普通股。

A類普通股在納斯達克證券交易所以登記入賬的形式進行交易，並可根據納斯達克或納斯達克或我們證券上市的任何公認證券交易所的章程和規章制度進行轉讓。

然而，我們的董事會可以絕對酌情拒絕登記任何普通股的轉讓，如果轉讓沒有全額支付給它不批准的人，或者是根據任何員工股票激勵計劃發行的，而轉讓限制仍然適用於該普通股。董事會也可以拒絕登記任何普通股的轉讓，除非：

•就此向吾等支付納斯達克可能決定的最高金額或董事會可能不時要求的較低金額的費用；

•轉讓書交予吾等，並附上有關普通股的證書(如有的話)及本公司董事會可能合理要求的其他證據，以顯示轉讓人有權進行轉讓；

•轉讓文書僅適用於一類股份；

•如有需要，轉讓文書已加蓋適當印花；

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目錄表

•轉讓的普通股沒有任何以我們為受益人的留置權；

•轉讓給聯名持有人的，轉讓的聯名持有人不得超過四人。

如果董事拒絕登記轉讓，他們必須在提交轉讓文書之日起兩個月內向受讓人發送關於拒絕登記的通知。

股份的傳轉

我們的公司章程規定，當一個人因股東死亡或破產而有權獲得股份時，股份的轉讓。該等條文包括(其中包括)與B類普通股有關的條文，以及於向必須是前一持有人的聯屬公司(定義見組織章程細則)的新持有人轉讓該等股份時，不適用換股。

論證券所有權的限制

根據我們的公司章程，我們的A類普通股可以發行給個人、公司、信託基金、已故個人的遺產、合夥企業和非法人團體。我們的公司章程不限制擁有我們股份的權利，也不限制非開曼羣島居民或外國股東持有或行使投票權的權利。

董事

我們是由董事會管理的。《公司章程》規定，除股東特別決議另有規定外，董事會由五至十一名董事組成，人數由當時在任董事的過半數決定。沒有關於董事在達到年齡限制時退休的規定。

每名董事的委任及選舉條款由委任他或她的決議案釐定，或直至其去世、辭職或免任為止，但須受組織章程細則所載任何適用條文規限。

董事並不須以資格方式持有本公司任何股份，亦無就董事加入董事會或退任設定任何特定的年齡上限或下限。

董事會亦可將其任何權力轉授由董事會認為合適的董事或其他人士組成的委員會，並可不時撤銷該等轉授或全部或部分撤銷該等委員會的委任及解除任何該等委員會的委任或解除該等委員會的職務，但如此成立的每個委員會在行使獲轉授的權力時，須遵守董事會不時對其施加的任何規定。

董事的委任、取消資格及免職

在本公司章程的規限下，董事應由股東通過普通決議案選舉產生。儘管有上述規定，只要創始股東分別持有任何股份，創始股東集體有權提名若干指定人士進入董事會，任期一如組織章程細則所載。創始股東可以同樣方式罷免其委任的該等董事，並委任替代的董事。

本公司的組織章程細則規定，自分類日該(和/或其各自的關聯公司)不再實益擁有吾等超過50%尚未行使投票權的集團之日起及之後，董事應分為三個類別，分別指定為第I類、第II類及第III類。每名董事的任期應於推選該董事的股東周年大會後的第三屆股東周年大會當日屆滿，以符合吾等組織章程細則的規定。除非創始股東另有決定，創始董事應被分配到任期最長的類別。

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目錄表

董事在其任期屆滿前，只可根據本公司組織章程的規定，以普通決議案方式罷免其職務，並受有關創始董事的特定條文規限。對於董事，原因應指發生以下任何事件：(A)該人通過主管法院發佈的最終判決或在主管法院宣佈有罪，就其在所涉司法管轄區內被認為是故意犯罪或應被拘留的任何罪行，或遲鈍行為、故意欺詐、不正當行為、盜竊或反道德商業行為而被定罪；(B)該人的欺詐、盜竊、財務不誠實、挪用或挪用資金，無論是在他或她當選之日之前或之後，這對我們造成不利影響；(C)該人士在履行其義務時違反或故意作出不當行為，其中包括(I)不間斷地或多次遺漏或拒絕履行本公司組織章程或適用法律所規定的義務和責任，(Ii)該人士因酗酒或吸毒而喪失履行義務和責任的能力；或(D)故意不當行為導致本公司的財務狀況或商業聲譽遭受重大損害或不利影響。

行政主任

我們的高管主要負責我們業務的日常管理，並執行我們董事會制定的一般政策和指令。我們的董事會負責確定每個執行官員的角色。

組織章程細則規定，董事會可按董事會認為適當的條款、薪酬和履行職責，以及在有關取消資格和免職的規定的規限下，任命其認為必要的高級職員。除非在任命條款中另有規定，否則董事會可以免去高級職員的職務。

分配和發行股份及認股權證的權力

在開曼公司法、組織章程細則條文的規限下，並在不損害賦予任何股份或類別股份持有人的任何特別權利的情況下，任何股份可連同或附有董事會決定的有關股息、投票權、退還資本或其他方面的權利或限制。任何股份的發行條款為，於指定事件發生時或於指定日期，並根據我們的選擇權或股份持有人的選擇權，該股份可予贖回。

董事會可按吾等不時決定的條款，發行認股權證以認購本公司任何類別的股份或其他證券。

我們不會向持票人發行股票或認股權證。

在遵守開曼公司法、組織章程細則及納斯達克或吾等證券上市的任何認可證券交易所的規則(如適用)的規限下，並在不損害任何股份或任何類別股份當時附帶的任何特別權利或限制的原則下，吾等所有未發行股份將由董事會處置，董事會可於其絕對酌情決定的時間、代價及條款及條件下，向其認為合適的人士發售、配發、授出購股權或以其他方式處置股份，惟任何股份不得以低於面值的折讓發行。

吾等或董事會在作出或授出任何配發、要約、購股權或出售股份時，概無責任向註冊地址位於任何一個或多個特定地區的股東或其他人士配發或提供任何該等配發、要約、購股權或股份，而董事會認為該等配發、要約、購股權或股份在沒有登記聲明或其他特別手續的情況下屬違法或不可行。然而，就任何目的而言，任何因上述規定而受影響的成員均不應或被視為獨立類別的成員。

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目錄表

有權處置我們附屬公司或任何附屬公司的資產

雖然組織章程細則並無有關出售吾等資產或吾等任何附屬公司的具體條文，但董事會可行使一切權力及作出吾等可行使或作出或批准而並非組織章程細則或開曼公司法規定吾等須於股東大會上行使或作出的所有行為及事情，但倘若該等權力或行為在股東大會上受吾等監管，則該等監管並不會令董事會先前的任何行為失效，而該等行為或行為如無訂立該等監管則屬有效。 

借款權力

董事會可行使吾等所有權力籌集或借款、按揭或抵押吾等全部或任何部分業務、財產及未催繳資本，並在開曼公司法的規限下發行吾等的債權證、債券及其他證券，不論是直接或作為吾等或任何第三方的任何債務、責任或義務的附屬抵押。

補償

董事有權收取董事會或吾等於股東大會(視乎情況而定)不時釐定的款項(除非決議案另有指示)按彼等同意的比例及方式分配予董事，作為其服務的一般補償，或如無協議，則按比例平均分配，或如屬任何董事，則按比例分配，或如屬任何滴滴公司，則按比例分配，或如無協議，則按比例分配。董事亦有權獲償還因出席任何董事會會議、委員會會議或股東大會或因履行董事職責而合理產生的所有開支。此類補償應是董事因受薪工作或職位而有權獲得的任何其他補償之外的補償。

任何董事應我們的要求，提供董事會認為超出董事一般職責的服務，可獲得董事會決定的特別或額外補償，以補充或取代作為董事的任何普通補償。被任命為董事董事總經理、董事聯席董事總經理、董事副董事總經理或其他高管的董事高管，將獲得董事會不時決定的薪酬和其他福利及津貼。這種補償是對其作為董事的普通補償的補充。

董事會可自行或與吾等的附屬公司或與吾等有業務聯繫的公司共同設立任何計劃或基金，為吾等的前僱員及其家屬或任何類別的此等人士提供退休金、疾病或恩恤津貼、人壽保險或其他福利(在本段及下一段所用的詞指應包括任何可能或曾經擔任任何行政職位或受薪職位的董事或前董事)及前僱員及其家屬或任何類別的此等人士。

董事會亦可向僱員及前僱員及其家屬或任何該等人士支付、訂立支付或授予可撤銷或不可撤銷的退休金或其他福利(不論是否受任何條款或條件規限)，包括該等僱員或前僱員或其家屬根據上述任何計劃或基金有權或可能享有的額外退休金或福利(如有)。如董事會認為適宜，可在僱員實際退休前或退休後、退休之時或退休後任何時間向僱員發放該等退休金或福利。

貸款及向董事提供貸款的保證

吾等不得直接或間接向吾等任何控股公司或吾等各自之任何密切聯繫人士之董事或董事提供貸款，或就任何人士向吾等之任何控股公司或吾等任何密切聯繫人士之董事或董事之貸款訂立任何擔保或提供任何擔保，或倘任何一名或多名董事(共同或個別或直接或間接)持有另一間公司之控股權益、向該另一間公司作出貸款、或就任何人士向該另一間公司作出貸款而訂立任何擔保或提供任何擔保。

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目錄表

披露與本公司或本公司任何附屬公司簽訂的合約中的利益

除吾等的核數師職位外，董事可同時擔任董事的任何其他職位或受薪職位，任期及條款由董事會釐定，並可就該其他職位或受薪職位以任何形式獲支付除組織章程細則規定或根據組織章程細則規定的任何補償外的有關額外補償。董事可以是或成為我們可能有利害關係的任何其他公司的董事、高管或成員，並且不需要就他或她作為董事、該其他公司的高管或成員所收到的任何補償或其他利益向我們或成員負責。董事會亦可安排以吾等認為適當的方式行使吾等持有或擁有的任何其他公司股份所賦予的投票權，包括行使贊成委任董事或任何董事為該等其他公司的董事或高級職員的任何決議案。

董事或擬設立的董事公司不會因其擔任任何職務或與董事訂立任何其他合約或安排而喪失與我們訂約的資格，而任何該等合約或董事以任何方式擁有利益的任何其他合約或安排亦無須避免訂立任何有關合約或安排董事以任何方式涉及利益的任何其他合約或安排，而訂立有關合約或涉及上述利益的任何董事亦無須純粹因為其擔任該職位或與其建立的受信關係而就有關合約或安排所收取的任何利潤向我們交代。董事如以任何方式在與吾等訂立的合約或安排或擬訂立的合約或安排中擁有重大利害關係，應在其可實際如此行事的最早董事會會議上申報其利益性質。

本公司並無權力凍結或以其他方式損害任何股份所附帶的任何權利，理由是直接或間接擁有該股份權益的人士未能向吾等披露其權益。

董事不得就其本人或其任何親密聯繫人擁有重大利益的合同、安排或要約的任何董事會決議進行表決或計入法定人數，如果該董事這樣做，則其投票不應計入該決議的法定人數內，但本禁令不適用於下列任何事項：

•就董事應吾等或吾等或吾等任何附屬公司的要求或為吾等或吾等的任何附屬公司的利益而借出的款項或所招致或承擔的義務，向吾等或其親密聯繫人提供任何保證或賠償；

•就我們或我們的任何子公司的債務或義務向第三方提供任何擔保或賠償，而董事或他/她的親密聯繫人已單獨或共同承擔全部或部分責任，或通過提供擔保或擔保的方式；

•任何有關發售股份、債券或其他證券的建議，或由吾等或吾等可能為認購或購買而推動或擁有權益的任何其他公司提出的建議，而董事或其密切聯繫人作為/正在/將作為發售的包銷或分包銷的參與者而擁有權益；

•任何涉及本公司員工或本公司任何附屬公司利益的建議或安排，包括採納、修改或實施以下任何一項：(I)任何僱員股票計劃或任何股份激勵或購股權計劃，而董事或其近親屬可根據該計劃或計劃受惠；或(Ii)任何與董事、其近聯繫人及本公司或本公司任何附屬公司的僱員有關的退休金或退休、身故或傷殘福利計劃，且並未給予任何董事或其近聯繫人任何一般不會給予與該計劃或基金有關類別人士的特權或利益；及

•任何合約或安排，而董事或其親密聯繫人僅因其於有關股份、債券或其他證券中的權益而擁有與其他股份、債券或其他證券持有人相同的權益。

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目錄表

董事會議事程序

組織章程細則規定，在開曼公司法、組織章程細則、適用的證券交易所規則及普通或特別決議案發出的任何指示的規限下，吾等的業務及事務將由董事會管理，或在董事會的指示或監督下管理。董事會擁有管理、指導和監督我們的業務和事務所需的一切權力。適時召開的董事會會議，如有法定人數出席，可以行使董事會的一切權力。在符合公司章程規定的情況下，董事會可按其認為適當的方式規範其議事程序。在任何會議上提出的問題應以多數票決定。在票數相等的情況下，主席有權投第二票或決定票。

主席和副主席

董事會將有一名董事長，由創始人股東選舉和任命，在董事會會議上擔任董事長，前提是創始人股東至少持有股東所有尚未行使的投票權的50%。在創始股東沒有表決權的情況下，董事會應當選舉並任命一名董事長，代理董事長出席董事會會議。在董事長缺席的情況下，可推選一名副董事長以與上文相同的方式代理董事會會議，包括任命創始股東。

主席和/或副主席的任期應根據公司章程確定。董事長出席的每一次董事會會議均由董事長主持。董事長不出席董事會會議的，由副董事長(如有)代理董事長；如副董事長缺席，出席董事會的董事可以推選一名董事擔任董事長。

修改憲法文件和我們的名字

在開曼羣島法律允許並受組織章程細則規限的範圍內，吾等的組織章程細則只有在吾等的特別決議案批准以及吾等的組織章程細則所載創始股東的同意下，方可更改或修訂吾等的公司章程細則，以及更改吾等的名稱。

清算權

如吾等自願清盤，則清盤人在考慮及執行優先債權人及有擔保債權人的權利及吾等與任何債權人之間達成的任何協議後，即該等債權人的債權應從屬於或以其他方式順應於任何其他債權人的債權，以及吾等與任何人士(包括但不限於吾等與任何人士之間的任何雙邊或多邊抵銷或淨額結算安排)之間的任何合約權利(包括但不限於吾等與任何人士之間的任何雙邊或多邊抵銷或淨額結算安排)，並受吾等與任何人士之間的任何放棄或限制該等權利的協議所規限，將運用我們的財產，以償還其同等債務，並在符合條件下，根據股東在我們的權利和利益在股東之間分配財產。

資本的變化

根據《組織章程》，我們可以不時通過普通決議：

•增加我們的法定股本數額，按決議規定的數額分成股份；

•合併並將我們的全部或任何股本分成比其現有股份更大的股份；

•將我們的全部或任何已繳足股份轉換為普通股，並將這些普通股重新轉換為任何面值的已繳足股份；

•將我們的現有股份或其中任何股份細分為較小數額的股份，但在拆分中，就每股減持股份支付的款額與未繳款額(如有的話)的比例，須與衍生該減持股份的股份的比例相同；或

•註銷於決議案通過當日尚未被任何人認購或同意認購的任何股份，並將本公司的股本金額減去如此註銷的股份金額。

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目錄表

合併與整合

我們的組織章程細則規定，在開曼公司法及任何適用證券交易所規則的規限下，經特別決議案批准，吾等將有權按董事釐定的條款與一間或多間組成公司合併或合併，惟任何有關合並或合併均須徵得創始股東的同意。

股東大會

特別決議和普通決議

特別決議案必須根據開曼公司法通過，開曼公司法規定決議案必須由至少三分之二有權親自或委派代表在股東大會上投票的股東通過，並已正式發出通知，指明擬提出該等決議案為特別決議案。

根據《開曼公司法》，任何特別決議的副本必須送交開曼羣島公司註冊處。

相比之下，普通決議案是指我們的股東以簡單多數票通過的決議，因為我們有權親自投票，如果股東是公司，則由其正式授權的代表或受委代表在已發出正式通知的股東大會上投票。

由全體股東或其代表簽署的書面決議案，應視為在本公司正式召開及舉行的股東大會上正式通過的普通決議案，並在相關情況下視為如此通過的特別決議案。

投票權和要求投票的權利

除當其時任何一類或多類股份在任何股東大會上投票所附帶的任何特別權利、限制或特權另有規定外：(A)以投票方式表決時，每名親身出席或由受委代表出席的股東，或如股東為法團，則由其正式授權的代表就在本行股東名冊上登記的已繳足或入賬列作繳足股款的每股股份投一票，(每一股B類普通股使持有人有權就所有須經股東大會表決的事項投10票)，但在催繳股款或分期付款前已繳足股款或入賬列為繳足股款的款額，不得就此視為該股份的繳足股款；及(B)每名親身出席(如股東為法團，則由其正式授權的代表出席)或受委代表出席的股東，在舉手錶決時均有一票。如結算所會員或其代名人委任超過一名代表，則每名代表在舉手錶決時有一票投票權。在一次投票中，有權投超過一票的成員不必使用他或她的所有選票或以相同的方式投下他或她確實使用的所有選票。

於任何股東大會上，付諸會議表決的決議案須以投票方式決定，但會議主席可根據適用的證券交易所上市規則，容許以舉手方式表決決議案。凡允許舉手錶決，在宣佈舉手錶決結果之前或宣佈之時，可要求(在每一種情況下，由親自出席的成員或由受委代表或由正式授權的公司代表以投票方式表決)：

•至少兩名成員；

•代表所有有權在會議上投票的成員總表決權不少於十分之一的一名或多於一名成員；或

•持有賦予我們在會議上投票權的股份的一名或多名成員，其已支付的總金額不少於賦予該權利的所有股份已繳足總金額的十分之一。

如結算所或其代名人為本公司的成員，其認為合適的人士或人士可獲授權在本公司的任何會議或本公司任何類別成員的任何會議上擔任其代表，但如獲授權的人士多於一人，則授權須指明每名此等人士獲授權的股份數目及類別。按照這一規定授權的人應被視為在沒有進一步事實證據的情況下獲得正式授權，並有權代表結算所或其代名人行使相同的權利和權力，就像該人是個人成員一樣，包括在舉手錶決時單獨投票的權利。

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目錄表

倘吾等知悉，根據適用的證券交易所規則，任何股東須就任何特定決議案放棄投票或僅限於投票贊成或反對任何特定決議案，則該股東或其代表所投的任何違反該等規定或限制的投票將不計算在內。

在任何股份當時附帶的關於投票的任何特別權利或限制的規限下，在任何股東大會上，每名親身或由受委代表(或如股東為公司，則由其正式授權代表並非有權投票的股東)出席的股東，每A類普通股一票及每B類普通股10票。

股東周年大會

作為一家獲開曼羣島豁免的公司，根據開曼公司法，吾等並無義務召開股東周年大會；然而，吾等的組織章程細則規定，吾等必須每年舉行週年股東大會，而非通過本公司的組織章程細則的年份。該等會議必須至少每歷年舉行一次，並在董事會不時決定的地點舉行。

作為進入股東大會的一項條件，股東必須在會議的適用記錄日期正式登記為我們的股東，並且該股東當時就我們的A類普通股向我們支付的所有催繳股款或分期付款必須已經支付。

會員要求開會

我們的公司章程規定，只要創始股東共同持有股東全部投票權的50%，那麼共同持有全部尚未行使投票權的多數的股東有權要求董事召開我們的特別股東大會。如果創始股東集體持有的表決權不足50%，則任何股東都無權要求召開董事會議。

須進行的會議及事務的通知

吾等的股東周年大會須於召開股東周年大會前至少21天(及不少於20個完整營業日)發出書面通知，而吾等的任何其他股東大會亦須於召開股東周年大會前至少14天(及不少於10個完整營業日)發出書面通知。該通知不包括送達或當作送達的日期和發出通知的日期，並必須指明會議的時間、地點和議程，以及將在該會議上審議的決議的詳情，如屬特殊事務，則必須指明該事務的一般性質。

除另有明文規定外，根據組織章程細則發出或發出的任何通知或文件(包括股票)須為書面形式，並可由吾等親自送達任何成員、郵寄至該成員的註冊地址或(如屬通知)在報章刊登廣告。為遵守開曼羣島法律、適用的證券交易所規則及美國證券交易委員會的要求，吾等將在本公司網站上發佈及以任何其他方式發出有關每次股東大會的通知。

在《開曼公司法》及適用的證券交易所規則的規限下，吾等亦可透過電子方式向任何會員送達或交付通知或文件。

雖然本公司的股東大會可能會以較上述規定為短的通知召開，但如本公司所有有權出席及表決的股東同意，則每次股東大會均可被視為已正式召開。

在特別股東大會上處理的所有事務均應視為特殊事務。所有事務如在週年大會上處理，亦須視為特別事務，但某些被視為普通事務的例行事務除外。

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目錄表

會議及個別班級會議的法定人數

股東大會的法定人數為一名或多名股東，持有所有已發行股份合共不少於三分之一的投票權，並有權投票，親自出席或由受委代表出席，或如屬公司或其他非自然人，則由其正式授權的代表出席。就為批准修改類別權利而召開的單獨類別會議(延會除外)而言，必要的法定人數為持有或由受委代表持有不少於適用類別已發行股份三分之二的人士。

大會的議事程序

我們的組織章程規定，任何會議不得處理任何事務，除非在會議開始處理事務時出席會議的人數達到法定人數，並繼續出席會議直至會議結束。一名或以上持有全部已發行股份合共不少於三分之一投票權並有權投票的股東，親自出席或由受委代表出席，或如屬公司或其他非自然人，則由其正式授權的代表出席，即構成法定人數。

代理服務器

任何有權出席我們的會議並投票的成員有權指定另一人作為他或她的代表出席並投票。一名持有兩股或以上股份的會員可委任一名以上的代表，代表他或她在本會的股東大會或班級會議上投票。受委代表不必是吾等的成員，並有權代表身為個人的成員行使該成員可行使的相同權力。此外，受委代表有權代表身為公司並以其代表身分行事的成員行使權力，一如該成員為個人成員時可行使的權力一樣。以投票方式或舉手錶決時，可親自投票(如股東為公司，則可由其正式授權的代表投票)或由受委代表投票。

委任代表的文書須由委任人或其以書面妥為授權的受權人簽署，或如委任人是一間公司，則須蓋上印章或由妥為授權的人員或受權人簽署。每份委託書，不論是否用於指定會議，均應採用董事會不時批准的格式，但不得排除雙向格式的使用。任何發給股東委任代表出席處理任何事務的特別股東大會或股東周年大會並於會上投票的表格，須使該股東可根據其意向指示代表投票贊成或反對(或如無指示，則行使其酌情決定權)處理任何該等事務的每項決議案。

帳目和審計

董事會應妥善保存開曼公司法要求我們真實和公平地反映我們的事務狀況以及顯示和解釋我們的交易所需的所有其他事項(包括我們的所有銷售和購買)的收支款、我們的資產和負債的賬簿。

我們的賬簿應保存在我們的總部或董事會決定的其他一個或多個地點，並應始終開放給任何董事查閲。任何會員(董事除外)均無權查閲吾等的任何賬目、簿冊或文件，但經開曼公司法、納斯達克上市規則授權、或經具司法管轄權的法院下令或董事會授權者除外。

董事會須不時安排編制綜合財務狀況、損益、全面收益(虧損)、現金流量及股東權益變動表(包括法律規定須附上的每份文件)，連同董事報告副本及核數師報告副本提交吾等於股東周年大會上呈交。該等文件的副本須於大會日期前不少於10天，連同股東周年大會通知一併送交根據組織章程細則規定有權接收股東大會通告的每名人士。

我們將委任一名或多名核數師不時任職，並履行與董事會同意的職責。核數師的委任及有關規定須符合任何適用法律及納斯達克上市規則。

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目錄表

審計師應根據公認的國際財務報告準則或納斯達克可能允許的其他準則審計我們的財務報表。

開曼羣島與美國公司法的主要區別

開曼公司法最初是仿照英格蘭和威爾士的類似法律制定的，但沒有遵循英格蘭和威爾士後來的成文法。此外，《開曼公司法》不同於適用於美國公司及其股東的法律。以下是適用於我們的《開曼公司法》條款與適用於在美國註冊成立的公司及其股東的法律之間的重大差異的摘要。

開曼羣島公司法

我們於2014年3月11日在開曼羣島註冊為豁免公司，受開曼公司法的約束。開曼羣島公司法的若干條文載於下文，但本節並不旨在包含所有適用的限制條件及例外情況，或全面回顧開曼公司法及税務的所有事宜，該等條文可能有別於利害關係方可能更為熟悉的司法管轄區的同等條文。 

對非控股股東的保護

大法院可應持有我們已發行股份不少於五分之一的股東的申請，委任一名檢查員以大法院指示的方式審查我們的事務並就此作出報告。

在符合《開曼公司法》規定的情況下，任何股東均可向大法院提出申請，如果法院認為清盤是公正和公平的，則大法院可發出清盤令。

儘管有適用於我們的美國證券法律和法規，但作為一般規則，我們的股東對我們的一般公司索賠必須基於開曼羣島適用的一般合同法或侵權行為法，或我們的公司章程確立的他們作為股東的個人權利。

開曼羣島法院通常會遵循英國判例法的先例，允許少數股東對我們提起代表訴訟，或以我們的名義提起派生訴訟，以挑戰(1)越權行為(2)構成對少數人的欺詐並由違法者自己控制我們的行為，以及(3)在通過要求有條件的(或特殊的)多數的決議時的違規行為。

獲豁免公司

根據《開曼公司法》，我們是一家獲得豁免的有限責任公司。《開曼公司法》對普通居民公司和豁免公司進行了區分。如果一家公司的擬議活動主要在開曼羣島以外進行，註冊人可以申請註冊為豁免公司。除下列豁免和特權外，獲豁免公司的要求與普通公司基本相同：

•獲豁免的公司無須向公司註冊處處長提交股東周年申報表；

•被豁免公司的股東名冊不得公開查閲；

•獲豁免的公司無須舉行週年股東大會；

•獲得豁免的公司可以獲得不徵收任何未來税收的承諾(這種承諾通常首先給予20年)；

•獲豁免的公司可在另一管轄區繼續註冊，並在開曼羣島撤銷註冊；

•獲豁免的公司可以登記為有限存續期公司；

•獲豁免公司可註冊為獨立投資組合公司；及

•獲豁免的公司可以登記為經濟特區公司。

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目錄表

我們須遵守適用於外國私人發行人的《交易法》的報告和其他信息要求。

公司運營

像我們這樣的豁免公司必須主要在開曼羣島以外開展業務。獲豁免的公司亦須每年向開曼羣島公司註冊處處長提交年度申報表，並按其法定股本數額繳付費用。

股本

根據《開曼公司法》，開曼羣島公司可發行普通股、優先股或可贖回股票或其任何組合。凡公司以溢價發行股份，不論是以現金或其他方式發行，一筆相等於該等股份溢價總額或價值的款項，須轉撥至一個稱為股份溢價帳户的帳户。根據公司的選擇，這些規定不得適用於按照任何安排分配的該公司股份的溢價，以換取或註銷任何其他公司的股份，並以溢價發行。公司可按公司不時決定的方式運用股份溢價賬，但須受公司的組織章程大綱及章程細則的規定所規限，包括但不限於以下各項：

•向會員支付分紅或紅利；

•向成員繳足公司未發行的股份，作為繳足股款的紅股；

•《開曼公司法》第37條規定的任何方式；

•核銷公司的前期費用；以及

•註銷公司發行的任何股票或債券的費用、支付的佣金或允許的折扣。

儘管有上述規定，不得從股份溢價帳户中向股東支付分派或股息，除非緊隨建議支付分派或股息的日期後，公司將能夠償還在正常業務過程中到期的債務。

經法院確認，股份有限公司或擔保有限公司有股本的，經公司章程授權，可以通過特別決議以任何方式減少股本。

購買公司或其控股公司股份的財務援助

開曼羣島並無法律禁止一間公司向另一人提供財政援助，以購買或認購其控股公司或附屬公司的股份。因此，公司可以提供財務援助，但條件是公司董事在提議給予財務援助時，為公司的正當目的和利益履行他們的注意義務和真誠行事。這種援助應該保持一定距離。

公司及其附屬公司購買股份及認股權證

股份有限公司或擔保有限公司如獲其組織章程細則授權，可發行須贖回或可由公司或成員選擇贖回的股份，而為免生疑問，任何股份所附的權利均可更改，但須符合公司組織章程細則的規定，以規定該等股份須予贖回或可予贖回。此外，如果公司章程授權，該公司可以購買自己的股份，包括任何可贖回的股份；如果公司章程沒有授權購買方式和條款，則需要公司批准購買方式和條款的普通決議。除非全額支付，否則公司不得贖回或購買其股票。此外，公司不得贖回或購買其任何股份，如果由於贖回或購買，除作為庫存股持有的股份外，公司將不再有任何已發行的股份。此外，公司從資本中支付贖回或購買本身股份的款項是不合法的，除非公司在緊接建議支付款項的日期後，有能力在債務在正常業務運作中到期時償還債務。

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目錄表

公司購買、贖回或交還給公司的股份不應被視為已註銷，但如果按照開曼公司法第37A(1)條的要求持有，則應被歸類為庫存股。任何該等股份將繼續被分類為庫存股，直至該等股份根據開曼公司法註銷或轉讓為止。

開曼羣島公司可根據有關認股權證文書或證書的條款及條件，自行購買認股權證。因此，開曼羣島法律沒有要求一家公司的公司章程大綱或章程細則包含一項允許這種購買的具體規定。公司董事可根據其組織章程大綱所載的一般權力，買賣和交易各種個人財產。

子公司可以持有其控股公司的股份，並在某些情況下可以收購這些股份。

股息和分配

根據《開曼公司法》規定的現金流償付能力測試以及公司的組織章程大綱和章程細則的規定，公司可以從其股票溢價賬户中支付股息和分派。此外，根據在開曼羣島可能具有説服力的英國判例法，股息可能從利潤中支付。

在公司持有庫存股期間，不得宣佈或派發任何股息，亦不得就庫存股作出公司資產的其他分派(不論是以現金或其他方式)(包括在清盤時向成員作出任何資產分派)。

對少數股東和股東訴訟的保護

開曼羣島大法院可應持有Stone Co.已發行股份不少於五分之一的股東的申請，委任一名審查員審查本公司的事務，並按大法院指示的方式就此作出報告。

在公司法條文的規限下，任何股東均可向開曼羣島大法院提出申請，如開曼羣島大法院認為清盤是公正和公平的，則大法院可發出清盤令。

儘管有適用於斯通公司的美國證券法律和法規，但作為一般規則，股東對斯通公司的一般公司索賠必須基於開曼羣島適用的一般合同法或侵權行為法，或根據斯通公司的公司章程確立的他們作為股東的個人權利。

開曼羣島法院通常會遵循英國判例法的先例，允許少數股東對斯通公司提起代表訴訟，或以斯通公司的名義提起派生訴訟，以挑戰(1)符合以下條件的行為越權行為或非法的；(2)構成對少數人的欺詐而違法者自己控制斯通公司的行為；(3)在通過要求有條件的(或特殊的)多數的決議方面的違規行為

資產的處置

董事處置公司資產的權力並無特別限制，然而，董事除根據英國普通法(開曼羣島法院通常會遵循英國普通法)以真誠行事、為正當目的及為公司的最佳利益行事的受託責任外，亦須按照合理審慎人士在相若情況下會行使的某些謹慎、勤勉及技巧的標準，行使某些謹慎、勤勉及技巧的職責。

會計和審計要求

公司必須安排就下列事項備存妥善的賬目紀錄：(I)公司的所有收支款項；(Ii)公司的所有貨品銷售及購買；及(Iii)公司的資產及負債。

如沒有備存所需的賬簿，以真實而公平地反映公司的事務狀況和解釋其交易，則不得當作備存妥善的賬簿。

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目錄表

如果一家公司將其賬簿保存在其註冊辦事處或開曼羣島內任何其他地方以外的任何地方，該公司應在税務信息機構根據開曼羣島税務信息管理法(修訂)發出的命令或通知送達後，以電子形式或任何其他媒介在其註冊辦事處提供該命令或通知中指定的其賬簿或其任何部分或部分的副本。

滙控中心

開曼羣島沒有有效的外匯管制條例或貨幣限制。

轉讓印花税

開曼羣島對轉讓開曼羣島公司的股份不繳納印花税，持有開曼羣島土地權益的公司除外。

查閲公司紀錄

公司成員沒有查閲或獲取公司成員登記冊或公司記錄副本的一般權利。然而，他們將擁有公司章程中規定的權利。

會員登記冊

獲開曼羣島豁免的公司可在開曼羣島境內或以外的任何國家或地區保存其主要成員登記冊及任何分支登記冊，視乎公司不時決定。獲豁免的公司無須向開曼羣島的公司註冊處處長提交任何成員申報表。因此，成員的姓名和地址不是公共記錄，也不能供公眾查閲。然而，獲豁免公司應在其註冊辦事處以電子形式或任何其他媒介，在税務資料管理局根據開曼羣島税務資料管理法(修訂本)發出命令或通知後，向其提供可能需要的成員登記冊，包括任何成員分冊。

董事及高級人員名冊

根據《開曼公司法》，公司須在其註冊辦事處備存一份不供公眾查閲的董事、候補董事及高級人員登記冊。該登記冊的副本必須向開曼羣島的公司註冊處處長提交，如有任何更改，必須在該等董事或高級人員的任何更改，包括該等董事或高級人員的姓名更改的30天內通知註冊處處長。

清盤

開曼羣島公司可通過以下方式清盤：(I)法院命令；(Ii)由其成員自願清盤；或(Iii)在法院監督下清盤。

法院有權在若干特定情況下下令清盤，包括法院認為該公司如此清盤是公正和公平的。

公司(適用特定規則的有限期限公司除外)的自動清盤發生在公司通過特別決議決議自願清盤，或公司在股東大會上決議自願清盤的情況下，因為它無法償還到期的債務。如屬自動清盤，該公司須自清盤開始時起停止經營業務，但對其清盤有利的情況除外。在委任自願清盤人後，董事的所有權力即告終止，但如公司在大會上或清盤人批准董事繼續留任，則屬例外。

就公司的成員自動清盤而言，當局會委任一名或多名清盤人，以清盤公司的事務和分配公司的資產。

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目錄表

一旦公司的事務完全清盤，清盤人必須就清盤作出報告和賬目，顯示清盤是如何進行的，以及公司的財產是如何處置的，並召開公司大會，以便將賬目提交公司省覽和對該賬目作出解釋。

當公司通過自動清盤決議後，清盤人或任何分擔人或債權人可向法院申請命令，要求在法院的監督下繼續清盤，理由是：(I)該公司已經或相當可能會無力償債；或(Ii)在法院的監督下，公司的清盤會更有效、更經濟或更迅速地清盤，以保障分擔人和債權人的利益。監管令就所有目的而言均有效，猶如它是由法院將公司清盤的命令一樣，但已開始的自動清盤及自願清盤人先前的訴訟均屬有效，並對公司及其法定清盤人具有約束力。

為進行公司清盤的法律程序和協助法院，可委任一人或多於一人為法定清盤人。法院可委任其認為適當的一名或多於一名臨時或其他人士擔任該職位，如有多於一人獲委任擔任該職位，則法院須宣佈法定清盤人須作出或獲授權作出的任何作為，是否須由所有或任何一名或多於一名該等人士作出。法院亦可決定法定清盤人獲委任時是否須提供任何保證，以及須提供何種保證；如沒有委任法定清盤人，或在該職位出缺期間，公司的所有財產須由法院保管。

重建

重組和合並可由相當於成員或債權人價值75%的多數批准，視情況而定，出席為此目的而召開的會議並隨後得到法院批准。雖然持不同意見的成員有權向法院表達他或她的觀點，即正在尋求批准的交易不會為成員提供其股份的公允價值，但在沒有代表管理層欺詐或不守信用的證據的情況下，法院不太可能僅以此為由不批准該交易，而且如果交易獲得批准和完成，持不同意見的成員將不享有與通常可用於例如美國公司持不同意見的成員的評估權(即獲得現金支付其股票司法確定的價值的權利)相媲美的權利。

《開曼羣島經濟實體法》

開曼羣島頒佈了《國際税務合作(經濟實體)法》(經修訂)，或“經濟實體法”，以及相關的指導説明和條例。本公司須遵守經濟物質規定，並在開曼羣島提交年度報告，説明其是否正在進行該等相關活動，如有，則必須符合經濟物質測試。

收購

如果一家公司對另一家公司的股份提出要約，在要約提出後四個月內，作為要約標的的不少於90%股份的持有人接受，要約人可以在該四個月期限屆滿後兩個月內的任何時候，通過通知要求持不同意見的成員按要約條款轉讓其股份。持不同意見的成員可在收到反對轉讓通知後一個月內向開曼羣島法院提出申請。持不同意見的成員有責任證明法院應行使其酌情權，除非有證據顯示要約人與接受要約的股份持有人之間有欺詐、不守信或串通的證據，否則法院不大可能行使酌情權，而股份持有人已接受要約，以不公平地迫使少數股東退出。

合併及類似安排

《開曼公司法》允許兩家開曼羣島公司之間或一家開曼羣島公司與在另一法域註冊的公司之間的合併或合併(前提是該另一法域的法律提供便利)。

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目錄表

如果合併或合併發生在兩家開曼羣島公司之間，則每家組成公司的董事必須批准一份合併或合併的書面計劃，然後必須得到(A)每家公司股東的特別決議(通常是價值662/3%的多數)的授權；及(B)該組成公司的組織章程細則中規定的其他授權(如有)。母公司(即擁有附屬公司每類已發行股份最少90%的公司)與其附屬公司之間的合併，無須股東決議。除非法院放棄這一要求，否則必須徵得組成公司固定或浮動擔保權益的每個持有人的同意。如果開曼羣島公司註冊處信納《公司法》的要求(包括某些其他手續)已得到遵守，公司註冊處處長將對合並或合併計劃進行登記。如果合併或合併涉及一家外國公司，程序與此類似，不同之處在於，對於該外國公司，開曼羣島公司的董事須作出聲明，表明在進行適當查詢後，他認為下列要求已經得到滿足：(1)該外國公司的章程文件和該外國公司成立為法團的管轄區的法律允許或不禁止該項合併，並且該等法律和這些章程文件的任何要求已經或將會得到遵守；(Ii)該公司在任何外地司法管轄區內並無提交呈請書或其他類似的法律程序，而該等法律程序仍未完結，亦沒有為將該公司清盤或清盤而作出的命令或通過的決議；。(Iii)沒有接管人、受託人。, 管理人或其他相類似的人已在任何司法管轄區獲委任，並正就該外地公司、其事務或財產或其任何部分行事；及。(Iv)在任何司法管轄區內並無訂立或作出任何計劃、命令、妥協或類似安排，以致該外地公司的債權人的權利被暫時吊銷或限制。

此外，開曼羣島法律也有單獨的法律規定，便利公司的重組或合併，在某些情況下，安排計劃一般更適合於複雜的合併或涉及廣泛持股公司的其他交易，在開曼羣島通常稱為“安排計劃”，可能等同於合併。如果是根據一項安排計劃尋求合併(其程序比在美國完成合並通常所需的程序更嚴格，完成所需的時間也更長)，有關安排必須獲得將與之達成安排的每一類股東和債權人的多數批准，並且必須另外代表親自或由受委代表出席會議或為此目的召開的會議的每一類股東或債權人(視情況而定)價值的四分之三。會議的召開和隨後安排的條款必須得到開曼羣島大法院的批准。雖然持不同意見的股東有權向法院表達不應批准交易的意見，但如果法院本身信納以下情況，則可預期法院會批准有關安排：

•我們不建議採取非法或超出其公司權力範圍的行為，並且遵守了有關多數票的法定規定；

•股東在有關會議上得到了公平的代表；

•該安排是一個商人合理地批准的；以及

•根據《開曼公司法》的其他條款，這種安排不會受到更恰當的制裁，也不會構成對少數羣體的欺詐。

排擠條款

收購要約在四個月內被要約收購的90.0%的股份的持有人接受時，要約人可以在兩個月內要求剩餘股份的持有人按照要約的條件轉讓該股份。可以向大法院提出異議，但除非有證據表明股東存在欺詐、惡意、串通或不公平待遇，否則不太可能成功。

此外，在某些情況下，類似於合併、重組和/或合併的交易可以通過這些法定規定的其他方式實現，例如通過合同安排的股本交換、資產收購或對經營企業的控制。

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目錄表

股東訴訟

Maples and Calder(Cayman)LLP，我們的開曼羣島律師不知道開曼羣島法院有任何集體訴訟的報道。已向開曼羣島法院提起派生訴訟，開曼羣島法院已確認可以提起此類訴訟。在大多數情況下，我們將是任何基於違反對我們的責任的索賠的適當原告，而針對(例如)我們的高級管理人員或董事的索賠通常不會由股東提出。然而，根據英國當局--它極有可能具有説服力，並由開曼羣島的法院適用--上述原則的例外適用於下列情況：

•公司違法或者越權行為或者打算違法行為的；

•被投訴的行為雖然不超出當局的範圍，但如果正式授權的票數超過實際獲得的票數，就可以生效；以及

•那些控制公司的人是在對少數人實施欺詐。

在股東的個人權利已經或即將受到侵犯的情況下，股東可以直接對我們提起訴訟。

公司治理

開曼羣島法律限制公司與其董事之間的交易，除非公司章程中有規定提供緩解可能的利益衝突的機制。此外，開曼羣島法律規定董事對其服務的公司負有謹慎和技巧的義務以及受託責任。根據本公司的組織章程，董事必須披露其於任何合約或安排中的權益性質及程度，並在作出該等披露後，並受適用法律或適用證券交易所規則的任何單獨要求規限，且除非被相關會議主席取消資格，否則擁有利害關係的董事可就其有利害關係的任何交易或安排投票。董事的法定人數應計入該會議的法定人數，決議可由出席會議的董事以過半數通過。

董事及行政人員的賠償及責任限制

《開曼公司法》沒有限制公司章程對董事和高級管理人員作出賠償的程度，除非開曼羣島法院認為這與公共政策相違背，例如就民事欺詐或犯罪後果提供賠償。本公司的組織章程規定，本公司將對董事或高級管理人員因公司業務或事務的處理(包括任何判斷失誤)或在執行或履行其職責、權力、授權或酌情決定權時所招致或遭受的所有訴訟、訴訟、費用、損失、損害賠償、法律責任、判決、罰款、和解及其他金額作出賠償，並使其不受損害，但由於該等人士的不誠實、故意違約或欺詐除外，包括在不損害上述一般性的情況下，董事或其高級職員因在開曼羣島或其他地方的任何法院就涉及吾等或吾等事務的任何民事、刑事或其他法律程序進行抗辯(無論是否成功)而招致的損失或責任。這一行為標準通常與特拉華州一般公司法(“DGCL”)對特拉華州公司的許可標準相同。此外，我們打算與我們的董事和高管簽訂賠償協議，為這些人提供超出我們公司章程規定的額外賠償。

鑑於根據證券法產生的責任的賠償可能允許我們的董事、高級管理人員或根據上述條款控制我們的人員，我們已被告知，美國證券交易委員會認為，這種賠償違反了證券法中表達的公共政策，因此無法執行。

董事的受託責任

根據開曼羣島法律，開曼羣島一家公司的董事對該公司具有受託人地位。因此，董事和高級職員負有下列受信責任：(1)本着董事或高級職員認為對公司整體最有利的原則真誠行事的義務；(2)為授予這些權力的目的而非附帶目的行使權力的義務；(3)董事不應適當地束縛未來酌情決定權的行使；(4)

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目錄表

在股東不同部門之間公平行使權力的義務；(5)獨立判斷的義務；(6)不將自己置於與公司責任和個人利益相沖突的境地的義務。然而，這一義務可能會被公司的章程所改變，公司章程允許董事對他或她有個人利益的事項進行投票，但他或她必須向董事會披露他或她的利益性質。關於董事避免利益衝突的責任，斯通公司的組織章程細則與上述開曼羣島法律的適用條文有所不同，規定董事必須披露其在任何合同或安排中的權益性質及程度，並在披露後並受適用法律或納斯達克上市規則另有規定的規限，且除非有關會議的主席取消資格，否則有關董事可就其有利害關係的任何交易或安排投票，並可計入大會法定人數。此外，根據開曼羣島法律，董事還負有非信託性質的注意義務。該責任已被定義為一種要求，即要求作為一個相當勤奮的人，具有執行與該董事所履行的與公司有關的相同職能的一般知識、技能和經驗，以及該董事所擁有的一般知識、技能和經驗。如上所述，董事有義務不將自己置於衝突的境地，這包括不從事自我交易或因其職位而以其他方式獲益的義務。然而，, 在某些情況下，在董事充分披露的情況下，股東可以原諒和/或事先授權違反這一義務的行為。這可以通過在組織章程大綱和章程細則中授予許可的方式進行，或者通過股東在股東大會上批准的方式進行。

開曼羣島公司的董事也負有公司義務，即在履行其職能時作出獨立判斷，並行使合理的技能、謹慎和勤奮，這既有客觀因素，也有主觀因素。最近的開曼羣島判例法確認，董事必須謹慎、技能和勤勉地行使一名相當勤奮的人所應行使的權力，該人擁有董事的一般知識、技能和經驗。此外，董事人必須鍛鍊他或她實際擁有的知識、技能和經驗。

董事可向董事會發出一般通知，表明(1)該名董事為某指定公司或商號的成員或高級人員，並被視為在該通知日期後可能與該公司或商號訂立的任何合約或安排中有利害關係；或(2)該董事被視為在通知日期後與其有關連的指定人士訂立的任何合約或安排中有利害關係，將被視為充分的利益申報。本通知須指明有關權益的性質。在根據吾等的組織章程細則作出披露後，並受適用法律或適用的證券交易所上市規則另有規定的規限下，除非被有關會議的主席取消資格，否則董事可就其有利害關係的任何交易或安排投票，並可計入會議的法定人數。

相比之下，根據特拉華州公司法，特拉華州公司的董事對公司及其股東負有受託責任。這一義務有兩個構成要件：注意義務和忠實義務。注意義務要求董事本着誠實信用的原則行事，謹慎程度與通常謹慎的人在類似情況下的謹慎程度相同。根據這一義務，董事必須告知自己並向股東披露與重大交易有關的所有合理可用的重要信息。忠實義務要求董事以他或她合理地認為符合公司最佳利益的方式行事。他或她不得利用他或她的公司職位謀取私利。這一義務禁止董事進行自我交易，並要求公司及其股東的最佳利益優先於董事、高管或控股股東擁有的、一般股東未分享的任何權益。一般來説，董事的行為被推定為在知情的基礎上本着善意並真誠地相信所採取的行動符合公司的最佳利益。然而，這一推定可能會因違反其中一項受託責任的證據而被推翻。如果董事就交易提交此類證據，董事必須證明交易在程序上是公平的，並且交易對公司來説是公平的。

股東提案

根據DGCL，股東有權在年度股東大會上提交任何提案，前提是該提案符合管理文件中的通知條款。DGCL沒有明確賦予股東在年度股東大會上提出任何建議的權利，但特拉華州的公司通常向股東提供提出建議和提名的機會，前提是他們必須遵守公司註冊證書或章程中的通知條款。董事會或管理文件中授權召開特別會議的任何其他人可召開特別會議，但股東不得召開特別會議。

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目錄表

《開曼公司法》僅賦予股東要求召開股東大會的有限權利，並未賦予股東向股東大會提交任何提案的任何權利。然而，這些權利可以在公司的公司章程中規定。

累計投票

根據DGCL的規定，除非公司的公司註冊證書明確規定，否則不允許對董事選舉進行累積投票。累積投票制潛在地促進了小股東在董事會中的代表性，因為它允許小股東在單個董事上投下股東有權投的所有票，從而增加了股東在選舉董事方面的投票權。在開曼羣島法律允許的情況下，我們的公司章程沒有規定累積投票。因此，我們的股東在這個問題上得到的保護或權利並不比特拉華州公司的股東少。

董事的免職

如上所述，董事的職位應自動離任，其中包括：(1)法律禁止他或她成為董事人；(2)破產或與債權人達成任何安排或和解；(3)死亡或其所有聯席董事認為由於董事精神障礙而無法履行其職責；(4)向我們發出辭職通知；或(5)未經董事允許缺席在此期間舉行的董事會會議超過六個月。剩下的董事決定騰出他或她的職位。

與有利害關係的股東的交易

DGCL規定，除非公司明確選擇不受本法規管轄，否則在該人成為利益股東之日起三年內，禁止該公司與該“有利害關係的股東”進行某些業務合併。有利害關係的股東通常是指在過去三年內擁有或擁有目標公司15%或以上已發行有表決權股份的個人或團體，或公司的聯屬或聯營公司並在過去三年內擁有公司已發行有表決權股份15%或以上的個人或團體。這將限制潛在收購者對目標提出兩級收購要約的能力，在這種情況下，所有股東都不會得到平等對待。除其他事項外，如果在股東成為有利害關係的股東之日之前，董事會批准了導致該人成為有利害關係的股東的企業合併或交易，則該章程不適用。這鼓勵特拉華州公司的任何潛在收購者與目標公司的董事會談判任何收購交易的條款。

開曼羣島的法律沒有類似的法規。因此，我們不能利用特拉華州商業合併法規提供的保護類型。然而，儘管開曼羣島法律不規範公司與其大股東之間的交易，但它確實規定，董事會有責任確保這些交易真誠地為公司的最佳利益和適當的公司目的而進行，如上所述，如果一項交易具有對少數股東構成欺詐的效果，則可能受到質疑。

解散；清盤

根據DGCL的規定，除非董事會批准解散的提議，否則解散必須得到持有公司總投票權100%的股東的批准。如果解散是由董事會發起的，可以由公司流通股的簡單多數批准。特拉華州的法律允許特拉華州的公司在其公司註冊證書中包括與董事會發起的解散有關的絕對多數投票要求。根據開曼羣島法律，公司可以通過開曼羣島法院的命令或其成員的特別決議進行清盤，或者如果公司通過普通決議進行清盤，因為它無法在債務到期時償還債務。法院有權在若干特定情況下下令清盤，包括法院認為這樣做是公正和公平的。

根據開曼公司法，我們可以通過股東的特別決議(需要三分之二多數票)解散、清算或清盤。

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目錄表

股份權利的變更

根據《公司註冊條例》，除非公司註冊證書另有規定，否則法團在獲得該類別股份的過半數流通股批准後，可更改該類別股份的權利。根據我們的公司章程，如果股本被分成多個類別的股份，任何類別的權利只有在獲得該類別股份三分之二的持有人的書面同意或在該類別股份持有人的另一次會議上通過的特別決議的批准下，才可更改。

此外，除股本(如上所述)外，對公司章程的修改只能通過股東的特別決議(需要三分之二多數票)才能進行。

非香港居民或外國股東的權利

我們的公司章程對非居民或外國股東持有或行使對我們股份的投票權的權利沒有任何限制。此外，《公司章程》中沒有規定股東持股必須披露的持股門檻。

郵件的處理

寄給我們並在我們註冊辦公室收到的郵件將被原封不動地轉發到由我們提供的轉發地址。我們、我們的董事、官員、顧問或服務提供商(包括在開曼羣島提供註冊辦公室服務的組織)均不對郵件到達轉發地址時以任何方式造成的任何延誤承擔任何責任。

C.材料合同

有關我們重大合同的信息，請參閲“第4項.公司信息”、“第5項.經營和財務回顧及展望”、“第7項.大股東和關聯方交易--A.大股東--股東協議”和“第7項.主要股東和關聯方交易--B.關聯方交易.”

除本年度報告20-F表格(包括證物)另有披露外，除在正常業務過程中訂立的合約外，本公司目前及過去兩年並無訂立任何重大合約。

D.外匯管制

開曼羣島目前沒有外匯管制限制。

在巴西，將股息支付和出售股票所得兑換成外幣並將這些款項匯到巴西境外的權利受到外國投資法的限制，除其他外，外國投資法一般要求相關投資已在中央銀行登記。

根據巴西現行法律，只要巴西國際收支出現嚴重失衡，或有嚴重理由預見嚴重失衡，就可能對外資匯出境外實施臨時限制。關於巴西外匯管制的進一步信息，見“項目3.關鍵信息--A.選定的財務數據”和“項目3.關鍵信息--D.風險因素”。

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目錄表

E.徵税

以下摘要描述了某些開曼羣島和美國聯邦所得税因收購、擁有和處置我們的A類普通股而產生的後果。它並不旨在全面描述可能與持有A類普通股的決定相關的所有税務考慮因素，並不適用於所有類別的投資者，其中一些可能受到特殊規則的約束，也不涉及適用於任何特定持有人的所有開曼羣島和美國聯邦所得税考慮因素。本摘要以開曼羣島的税法及税法、美國的税法及税法的法規及下文所述截至本摘要日期的其他當局為依據，該等税法或會有所更改。

我們A類普通股的持有者應就我們A類普通股的收購、所有權和處置對他們造成的特定開曼羣島和美國聯邦、州、地方和其他税收後果諮詢他們自己的税務顧問。

開曼羣島税收方面的考慮

根據《開曼羣島税收減讓法》(經修訂)第6節，我們已從總督內閣獲得承諾：

(A)在開曼羣島頒佈的對利潤或收入、收益或增值徵税的法律不適用於我們或我們的業務；和

(B)我們無須就利潤、收入、收益或增值徵税，或無須繳付遺產税或遺產税：

(I)在我們的股份、債權證或其他義務上或就該等股份、債權證或其他義務；或

(2)以扣繳全部或部分《税收減讓法》(修訂本)第6(3)條所界定的任何相關付款的方式。

我們的承諾是從2016年4月26日起為期20年。

開曼羣島目前不根據利潤、收入、收益或增值對個人或公司徵税，也沒有遺產税或遺產税性質的税收。開曼羣島政府徵收的其他税項對我們來説可能不是實質性的，但某些印花税可能會不時適用於某些票據。

我們A類普通股的股息和資本的支付將不需要在開曼羣島納税，向我們A類普通股的任何持有人支付股息或資本將不需要預扣，出售我們A類普通股所獲得的收益也不需要繳納開曼羣島所得税或公司税。

美國和開曼羣島之間目前沒有生效的所得税條約或公約。

美國聯邦所得税對美國持有者的重要考慮

以下部分描述了我們A類普通股的所有權和處置對美國聯邦所得税的重大影響，但它並不是對可能與特定人決定持有我們的股票相關的所有税收考慮因素的全面描述。

本摘要僅適用於出於納税目的而將我們的A類普通股作為資本資產持有的美國持有者(定義如下)。此外，它沒有描述可能與美國持有人的特定情況相關的所有税收後果，包括替代的最低税收後果、修訂後的1986年國內收入法或稱為聯邦醫療保險繳款税的“法典”條款的潛在適用，以及受特殊規則限制適用於美國持有人的税收後果，例如：

•某些金融機構；

•保險公司；

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目錄表

•房地產投資信託或受監管的投資公司；

•使用按市值計價的税務會計方法的證券交易商或交易者；

•持有A類普通股作為套期保值交易、跨期出售、洗牌出售、轉換交易或其他綜合交易的一部分的人，或者就A類普通股進行推定出售的人；

•美國聯邦所得税的本位幣不是美元的人；

•免税實體，包括“個人退休賬户”或“Roth IRA”；

•擁有或被視為擁有我們A類普通股10%或以上的人，無論是投票還是價值；

•與在美國境外進行的貿易或業務有關而持有我們的A類普通股的人；或

•合夥企業或其他被視為合夥企業的實體或安排，適用於美國聯邦所得税。

如果根據美國聯邦所得税規定被歸類為合夥企業的實體持有我們的A類普通股，則合夥人在美國的聯邦所得税待遇通常取決於合夥人的身份和合夥企業的活動。持有我們A類普通股的合夥企業和此類合夥企業中的合夥人應就擁有和處置A類普通股的特殊美國聯邦所得税後果諮詢他們的税務顧問。

本討論的基礎是《守則》、行政聲明、司法裁決、最終的、臨時的和擬議的財政部條例，所有這些都可能會發生變化或有不同的解釋，可能具有追溯力。

“美國持有者”是指就美國聯邦所得税而言，是我們A類普通股的實益所有人，並且是：

•是美國公民或居民的個人；

•在美國、美國任何州或哥倫比亞特區的法律下設立或組織的公司或其他應作為公司徵税的實體；或

•其收入應繳納美國聯邦所得税的財產或信託，無論其來源如何。

美國持股人應就持有和處置我們的A類普通股在其特定情況下的美國聯邦、州、地方和非美國税收後果諮詢他們的税務顧問。

本討論假設我們在2021納税年度不是被動的外國投資公司(“PFIC”)，如下所述。

分派的課税

正如上文在“第8項.財務信息--A.合併報表和其他財務信息--股息和股利政策”中所討論的，我們目前不打算支付股息。如果我們確實派發了股息，並且符合以下《被動型外國投資公司規則》的討論，對我們A類普通股支付的股息，除某些按比例分配的A類普通股以外，將被視為從我們當前或累積的收益和利潤(根據美國聯邦所得税原則確定)中支付的股息。由於我們不根據美國聯邦所得税原則對我們的收入和利潤進行計算，我們預計分配通常將作為股息報告給美國持有人。受適用限制的限制，支付給某些非公司美國股東的股息可能有資格作為“合格股息收入”納税，因此只要我們的A類普通股在納斯達克上市並在美國其他成熟的證券市場交易，就可能按適用於長期資本利得的税率納税。美國持有者應諮詢他們的税務顧問，瞭解在他們的特定情況下是否可以獲得降低的股息税率。

股息的數額通常將被視為美國持有者的非美國來源的股息收入，沒有資格享受根據該準則美國公司通常可以獲得的股息扣除。紅利將在美國持有者收到紅利之日計入美國持有者的收入。

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目錄表

出售或以其他方式處置普通股

根據以下“被動型外國投資公司規則”的討論，出於美國聯邦所得税的目的，出售或以其他方式處置我們的A類普通股所實現的收益或虧損將是資本收益或虧損，如果美國持有者持有A類普通股超過一年，則將是長期資本收益或虧損。收益或損失的金額將等於美國持有者在出售的A類普通股中的納税基礎與出售A類普通股時實現的金額之間的差額，每種情況下都以美元確定。對於外國税收抵免而言，這種收益或損失通常是來自美國的收益或損失。資本損失的扣除額受到各種限制。

被動型外國投資公司規則

一家非美國公司在任何應納税年度內，如果(I)其總收入的75%或以上由“被動收入”組成，或(Ii)其資產的平均季度價值的50%或以上由產生或為產生“被動收入”而持有的資產組成，則該公司將是PFIC。為此，除某些例外情況外，被動收入包括利息、股息、租金和某些交易收益。就這些目的而言，現金是一種被動資產。非美國公司將被視為擁有其按比例持有的資產份額，並在其直接或間接擁有超過25%(按價值計算)股票的任何其他公司的收入中賺取按比例分配的份額。

確定我們是否或將成為一個納税年度的PFIC取決於複雜的美國聯邦所得税規則的應用，這些規則受到不同的解釋。基於我們收入和資產的構成，包括商譽，我們不認為我們在2021納税年度是PFIC。我們的PFIC地位是每年做出的事實決定。由於我們在任何課税年度的PFIC地位將取決於我們經營業務的方式、我們的收入和資產的構成，包括我們來自信貸活動和我們提供的支付處理服務的收入的相對增長，以及我們的資產價值，因此不能保證我們在任何納税年度都不會成為PFIC。此外，不能保證美國國税局會同意我們的結論。

如果我們是美國持有人持有我們A類普通股的任何一年的PFIC，在美國持有人持有A類普通股的隨後所有年份，我們通常都會繼續被視為PFIC，即使我們不再符合PFIC身份的門檻要求。

如果我們在任何課税年度是PFIC，並且我們擁有或被視為擁有股權的任何子公司、合併關聯實體或其他公司也是PFIC(任何此類實體，“較低級別的PFIC”)，美國持有人將被視為擁有每個較低級別的PFIC股份的比例金額(按價值計算)，並將根據下一段中關於(I)較低級別的PFIC的某些分配和(Ii)處置較低級別的PFIC的股份的規則繳納美國聯邦所得税。在每一種情況下，就好像美國持有者直接持有這種股票，即使美國持有者沒有收到這些分配或處置的收益。

如果在任何課税年度，我們是美國持有者持有我們A類普通股的PFIC，美國持有者可能會受到不利的税收後果。一般來説，美國持有者出售我們的A類普通股(在某些情況下包括質押)後確認的收益將在美國持有者持有此類股票的期間按比例分配。分配給應納税處置年度和我們成為PFIC之前的任何年度的金額將作為普通收入徵税。分配給其他課税年度的款額將按該課税年度對個人或公司(視情況而定)有效的最高税率徵税，並將對該金額徵收利息費用。此外，如果美國持有人就其A類普通股收到的任何分派超過之前三年或美國持有人持有期(以較短者為準)期間收到的A類普通股年度分派平均值的125%，則該分派將按與上文所述收益相同的方式徵税。

此外，如果我們是PFIC，或者就特定的美國持有人而言，在我們支付股息的納税年度或上一納税年度被視為PFIC，則上述關於支付給某些非公司美國持有人的股息的優惠股息率將不適用。

172

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目錄表

或者，如果我們是PFIC，如果我們的A類普通股在“合格交易所”“定期交易”，美國持有者可以做出按市值計價的選擇，這將導致不同於上述對PFIC的一般税收待遇的税收待遇。我們的A類普通股在任何日曆年都將被視為“定期交易”，在每個日曆季中，至少有15天我們的A類普通股在合格交易所進行了至少15天的交易。納斯達克就是一個有資格做到這一點的交易所。

如果美國持有者做出按市值計價的選擇，持有者一般將在每個納税年度結束時將其A類普通股的公允市場價值超過其調整後的納税基礎的任何超額部分確認為普通收入，並將就A類普通股的調整税基超過其在納税年度結束時的公允市場價值的任何超額部分確認普通虧損(但僅限於先前因按市場計價選擇而包括的收入淨額)。如果美國持有者做出選擇，持有者在A類普通股中的納税基礎將進行調整，以反映這些收入或虧損金額。在公司對其美國股東來説是PFIC的一年中，在出售或以其他方式處置A類普通股時確認的任何收益將被視為普通收入，任何虧損將被視為普通虧損(但僅限於之前因按市值計價選舉而包括的收入淨額)。然而，由於按市值計價的選擇只適用於可出售的股票，它不適用於美國持有者在我們的任何子公司中的間接權益，這些子公司也被確定為PFIC。

如果美國持股人在我們是PFIC的任何一年擁有A類普通股，持有者通常必須提交一份年度報告，其中包含美國財政部可能要求的有關我們的IRS Form 8621(或任何後續表格)中的信息，通常還有持有者該年度的聯邦所得税申報表。

美國持有者應就我們潛在的PFIC地位和PFIC規則的潛在應用諮詢他們的税務顧問。

信息報告和備份扣繳

在美國境內或通過某些與美國相關的金融中介機構支付的股息和銷售收益通常需要進行信息報告，並可能受到備用扣繳的約束，除非(I)美國持有人是公司或其他豁免收款人，或(Ii)在備用扣繳的情況下，美國持有人提供正確的納税人識別號碼並證明其不受備用扣繳的約束。

備用預扣不是附加税。只要及時向美國國税局提供所需信息，向美國持有者支付的任何備用預扣金額將被允許作為該持有者的美國聯邦所得税義務的抵免，並可能有權獲得退款。美國持有者應就美國信息報告和備份預扣規則的應用諮詢他們的税務顧問。

關於外國金融資產的信息

某些作為個人(和某些實體)的美國持有者可能被要求在其美國聯邦所得税申報單上報告與我們A類普通股的權益有關的信息，但有某些例外情況(包括某些美國金融機構賬户中持有的A類普通股的例外情況)。美國持有者應就這一要求對其A類普通股的所有權和處置的影響(如果有)諮詢他們的税務顧問。

上述描述並不是要對與我們A類普通股的美國持有者的所有權和處置有關的所有税收後果進行完整的分析。美國持有者應該諮詢他們自己的税務顧問，瞭解他們特定情況下的税收後果。

F.股息和支付代理人

不適用。

173

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G.專家的發言

不適用。

H.展出的文件

我們必須遵守《交易法》的信息要求。因此，我們被要求向美國證券交易委員會提交報告和其他信息，包括Form 20-F年度報告和Form 6-K報告。美國證券交易委員會維護着一個互聯網網站，其中包含有關發行人的報告和其他信息，這些發行人和我們一樣，以電子方式在美國證券交易委員會備案。該網站地址為Www.sec.gov。

作為一家外國私人發行人，我們根據《交易所法》豁免遵守規定委託書的提供和內容的規則，我們的董事和主要股東也不受《交易所法》第16條所載的報告和短期週轉利潤追回條款的約束。此外，根據交易法，我們將不需要像根據交易法註冊證券的美國公司那樣頻繁或及時地向美國證券交易委員會提交定期報告和財務報表。

一、附屬信息

有關我們子公司的説明，請參閲我們經審計的綜合財務報表附註2.1。

項目11.關於市場風險的定量和定性披露

一般信息

我們的整體市場風險管理計劃側重於金融市場的不可預測性，並尋求將對我們財務業績的潛在不利影響降至最低。

 外匯風險

當商業交易或已確認的資產或負債以非我們的功能貨幣的貨幣計價時，就會出現外匯風險。

我們既有外幣資產也有外幣負債。我們在拉丁美洲的多個國家有業務、現金和短期投資，此外，我們還以外匯處理TPV。另一方面，我們有相關的資本支出(PIN Pad和POS，以及數據中心設備)和常規費用(雲和軟件費用)，它們以美元為指數。全球財政部的戰略是用外匯衍生品對衝外幣計價工具，以減輕波動性對除巴西雷亞爾以外的任何貨幣的影響。截至2021年12月31日的年度，外幣總收入為860萬雷亞爾，這是一個相對較低的財務結果，主要來自美元/BRL對的利差，儘管在同一時期觀察到這一對的高波動性，顯示出良好的風險管理。

我們發行的首批債券是基於現金流對衝安排進行對衝的，在這種安排下，債券的所有關鍵條款(美元面值、息票支付時間表和利率)都與對衝工具相匹配。見“項目5.業務和財務回顧及展望--B.流動性和資本資源--發行初始債券”。

我們對所有其他貨幣的外幣變動的風險敞口並不大。

截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，我們分別擁有以美元和歐元計價的現金和現金等價物以及以歐元計價的短期投資，金額分別為17.349億雷亞爾、67.688億雷亞爾和29.768億雷亞爾。

利率風險

短期投資、貸款和融資以及對FIDC配額持有人的債務按巴西基準浮動利率CDI利率計息，因此它們會招致未來的現金流風險，但不會招致公允價值風險。

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目錄表

我們的利率風險主要來自於應用貼現率來確定來自發卡機構的應收賬款的公允價值以及我們的未償還貸款和融資協議的公允價值，以及高於預期的負債應計利息支出。我們可以通過假設一個掉期頭寸，在CDI曲線上接受浮動利率並支付固定利率，來減輕我們對利率風險的敞口。

信用風險

信用風險被定義為交易對手不履行其在金融工具或客户合同下的義務，導致財務損失的風險。信用風險來自本公司對第三方的風險敞口，包括歸類為現金和現金等價物的頭寸、衍生金融工具以及在銀行和其他金融機構的存款，以及本公司的經營活動，主要與信用卡公司許可的金融機構的應收賬款有關，包括未償還應收賬款和我們客户的應付金額。無論是通過租賃POS、軟件服務和除預付應收款以外的融資方式。

金融資產的賬面金額反映了預期的信貸敞口。

金融工具和現金存款

來自銀行和金融機構餘額的信用風險由我們的全球財務部門管理，並由綜合風險管理團隊根據我們的內部政策進行監督。只有經過精心挑選的金融機構才能進行盈餘資金的投資和衍生工具的使用。

髮卡機構應收賬款

根據支付方案網絡建立的規則，我們有工具來緩解從信用卡公司許可的金融機構應收賬款的風險。我們從髮卡機構獲得的應收賬款是由髮卡機構在考慮髮卡機構的信用風險、銷售額和持卡人違約的剩餘風險的情況下，要求髮卡機構維持一定的擔保作為對髮卡公司的抵押品。對於所有被確定存在信用風險的發行商來説，這一要求是強制性的，信用卡公司會定期審查金額。到目前為止，我們還沒有因髮卡機構應收賬款而蒙受損失。

在FVPL指定的貸款

我們的信用風險政策基於以下內部標準：客户分類、收購解決方案的使用、歷史付款表現和趨勢、違約率、已分配經濟資本的風險調整回報和外部因素，如：利率、基準違約水平、消費季節性等。

我們嚴格控制客户和交易對手的信用敞口，及時採取行動管理預期違約水平。損失是基於客户的付款歷史和預期的付款模式，每個風險和交易檔案。

設備租賃應收賬款

設備租賃應收賬款產生的信用風險與我們的客户無力支付與POS設備租賃相關的月費有關。為了降低這一風險，我們直接向客户收取應收賬款的折扣。如果客户停止與我們交易，我們的客户保留團隊會收到通知，並與客户聯繫，討論如何更好地為他們提供服務並保留他們，避免長時間不付款，或終止與該客户的關係，並嘗試將設備收回並送回我們的配送中心。

股權價格風險

股票價格風險是指股票的公允價值因股票指數和個股水平的變化而減少的風險。我們認為我們會招致股價風險，因為截至2021年12月31日，我們持有12.385億雷亞爾的某些上市和非上市證券。

175

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目錄表

風險評估：風險價值和情景分析

市場風險按風險因素使用風險價值(VaR)方法進行管理和監控。為了綜合所有風險因素，我們採取了一種更保守的方法，即對所有個別數字進行彙總。我們基於參數風險值模型對市場變量將如何影響我們的財務報表進行了研究。

風險因素						資產/負債						變量 1天 (千)						變量 10天 (千)						變量 60天 (千)
利率						信用卡髮卡商應收賬款						3,941						8,807						25,766
信用利差						信用卡髮卡商應收賬款						1,126						2,518						7,380
外幣兑換						美元計價資產/負債						91						203						595
權益價格(一)						上市證券						116,639						276,999						678,505

(i)			我們持有Banco Inter S.A.(B3：BIDI3；BIDI4；BIDI11)的股權頭寸。其價格的波動影響我們的會計結果，但不影響我們的調整後的結果由於我們將這項投資視為戰略性的長期投資，VaR數字是根據歷史數據計算的，適合在正常市場條件下以95%的置信度來估計我們造成的潛在財務損失。

只有在正常的市場條件下，VaR數據才是可靠的，因此低估了金融市場動盪事件造成的巨大市場波動。

176

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目錄表

第12項.股權證券以外的證券的説明

A.債務證券

不適用。

B.認股權證及權利

不適用。

C.其他證券

不適用。

D.美國存托股份

不適用。

177

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目錄表

第二部分

項目13.拖欠股息和拖欠股息

A.默認設置

沒有要報告的事情。

B.拖欠和拖欠

沒有要報告的事情。

項目14.對擔保持有人的權利和收益的使用作出實質性修改

A.對儀器進行材料修改

不適用。

B.對權利的實質性修改

不適用。

C.資產的撤回或替代

不適用。

D.受託人或付款代理人的更換

不適用。

E.收益的使用

於2020年8月14日，經修訂的F-1表格登記説明書(文件編號333-244404)被美國證券交易委員會宣佈對後續發售A類普通股生效，首次發行總計31,481,250股A類普通股，包括行使承銷商購買額外股份的選擇權4,106,250股，面值為美元0.000079365每股，公開招股價為每股47.50美元。摩根大通證券公司、摩根士丹利公司、花旗全球市場公司和XP Investments美國公司擔任此次發行的全球協調人。

在扣除承銷費和開支前，總要約價格達到約14.954億美元。承保折扣及佣金約為3,070,000美元，其他開支約為7,300,000美元，總收益淨額為14.574億美元。

承銷折扣、佣金或其他費用均未直接或間接支付給董事的任何高管、普通合夥人或他們的聯繫人、持有任何類別股權證券百分之十或以上的人士，或我們的任何聯屬公司。

178

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目錄表

2021年6月，我們發行了首隻美元債券，籌集了5億美元的7年期債券，最終收益率為3.95%。我們將首次發行債券的收益主要用於2021年對國際銀行的投資。結果，我們成為了少數投資者(限於4.99%的股份)。債券發行總額相當於25.104億雷亞爾，其中24.774億雷亞爾是扣除將在債券發行過程中攤銷的發行交易成本後的淨額。見“項目5.業務和財務回顧及展望--B.流動性和資本資源--發行初始債券”。此外，我們還進行了與首批美元債券相關的對衝操作，使用掉期合約進行外匯敞口。這些交易已被選為對衝會計，並根據國際財務報告準則第9號歸類為現金流量對衝。截至2021年12月31日的業務詳情以及資產、負債和權益狀況如下：

概念上的 (單位：百萬美元)						概念上的 (單位：百萬雷亞爾)						以當地貨幣計算的薪酬						貿易匯率						到期日						截至2021年12月31日的公允價值--資產(負債)						收入中確認的收益(A)						在保險業保單(B)確認的損失
																														(單位：百萬美元)
50,000						248,500						CDI+2.94%						23-Jun-2021						16-Jun-2028						25,376						29,717						(3,981)
50,000						247,000						CDI+2.90%						24-Jun-2021						16-Jun-2028						25,814						31,229						(5,415)
50,000						248,500						CDI+2.90%						24-Jun-2021						16-Jun-2028						24,307						29,721						(5,414)
75,000						375,263						CDI+2.99%						30-Jun-2021						16-Jun-2028						33,213						42,042						(8,829)
50,000						250,700						CDI+2.99%						30-Jun-2021						16-Jun-2028						21,615						27,500						(5,885)
50,000						250,110						CDI+2.98%						30-Jun-2021						16-Jun-2028						22,209						28,095						(5,886)
25,000						127,353						CDI+2.99%						15-Jul-2021						16-Jun-2028						8,912						11,737						(2,825)
25,000						127,353						CDI+2.99%						15-Jul-2021						16-Jun-2028						8,744						11,737						(2,993)
50,000						259,890						CDI+2.96%						16-Jul-2021						16-Jun-2028						12,290						18,267						(5,977)
25,000						131,025						CDI+3.0%						06-Aug-2021						16-Jun-2028						5,654						8,046						(2,392)
25,000						130,033						CDI+2.85%						10-Aug-2021						16-Jun-2028						6,808						9,051						(2,243)
25,000						130,878						CDI+2.81%						11-Aug-2021						16-Jun-2028						5,900						8,204						(2,304)
																								淨額						201,202						255,346						(54,114)

項目15.控制和程序

A.披露控制和程序

我們在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至2021年12月31日我們的披露控制和程序的有效性。任何披露控制和程序制度的有效性都有固有的侷限性，包括人為錯誤的可能性以及規避或凌駕控制和程序的可能性。因此，即使是有效的披露控制和程序也只能為實現其控制目標提供合理的保證。

基於這樣的評估，我們的首席執行官和財務副總裁得出結論，我們的披露控制和程序是有效的，可以提供合理的保證，即我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求我們披露的信息：(1)在適用規則和表格中指定的時間段內記錄、處理、彙總和報告；(2)積累並傳達給我們的管理層，以便及時做出有關所需披露的決定。

B.管理層關於財務報告內部控制的年度報告

我們的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，如《交易法》第13a-15(F)條所定義。我們的內部控制制度旨在根據《國際財務報告準則》為編制和公平列報已公佈的財務報表提供合理保證。所有的內部控制系統，無論設計得多麼好，都有其固有的侷限性。因此，即使是那些被確定為有效的系統，也只能根據《國際財務報告準則》對財務報表的編制和列報提供合理的保證。我們的管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架》(2013年框架)對我們財務報告的內部控制的有效性進行了評估。

179

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目錄表

根據美國證券交易委員會發布的指令，最近收購的業務可以從收購發生當年的內部控制披露期間的管理報告中省略評估，管理層排除了對2021年收購的以下公司的內部控制披露期限有效性的評估：

公司						開業日期						總資產						佔Stoneco總資產的百分比						流動資產						Stoneco的淨資產百分比
												(百萬雷亞爾)						(%)						(百萬雷亞爾)						(%)
簡單視頻						April 1, 2021						47.4						0.11%						39.9						0.29%
VHsys						April 1, 2021						59.8						0.14%						45.4						0.33%
Linx						July 1, 2021						7,655.7						18.20%						6,375.4						46.90%
集體合作						2021年8月17日						19.8						0.05%						15.5						0.11%
蹦牀						2021年8月20日						27.5						0.07%						24.8						0.18%
												7,810.2						18.57%						6,501.0						47.82%

公司						開業日期						淨收入						淨收入百分比-StoneCo						當期淨收益(虧損)						當期淨收益(虧損)百分比--StoneCo
												(百萬雷亞爾)						(%)						(百萬雷亞爾)						(%)
簡單視頻						April 1, 2021						12.1						0.25%						0.5						(0.04)%
VHsys						April 1, 2021						16.4						0.34%						(10.0)						0.73%
Linx						July 1, 2021						532.7						11.04%						(59.8)						4.34%
集體合作						2021年8月17日						0.8						0.02%						(4.8)						0.35%
蹦牀						2021年8月20日						1.0						0.02%						0.1						(0.01)%
總計												563.0						11.67%						(74.0)						5.37%

上述金額已包括在截至2021年12月31日的年度綜合財務報表內。

根據這項評估，根據上述排除情況，管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2021年12月31日起有效。管理層與我們的審計委員會一起審查了評估結果。我們截至2021年12月31日的財務報告內部控制有效性已由獨立註冊會計師事務所安永審計獨立會計師事務所審計，正如其報告中所述。

C.註冊會計師事務所的認證報告

對我們的合併財務報表進行審計的獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所發佈了一份關於截至2021年12月31日我們財務報告內部控制有效性的審計報告。他們關於財務報告內部控制的認證報告包括在這裏。

D.財務報告內部控制的變化

於截至2021年12月31日止年度內，我們對財務報告的內部控制並無發生重大影響或合理地可能會對我們的財務報告內部控制產生重大影響的重大變化。2021年7月，我們完成了對Linx的收購，這一收購給我們的控制環境帶來了重要變化，主要是在後台結構和子收購方客户從Linx遷移到Stone方面。然而，當我們的税務(主要是由於流程整合計劃)使某些運營流程的執行過時時，發生了此類變化，這使得我們能夠作為一種戰略並遵循標準，在基準日期的SOX評估範圍內排除這一組成部分。

項目16.保留

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項目16A。審計委員會財務專家

我們的董事會已經決定，西爾維奧·何塞·莫賴斯、迭戈·弗雷斯科·古鐵雷斯和盧西亞娜·伊比亞皮娜·利拉·阿吉亞爾是審計委員會的財務專家，這一術語由美國證券交易委員會定義，就美國證券交易委員會和納斯達克規則而言，他們都是獨立的。

項目16B。道德準則

我們已經通過了適用於我們所有員工、高級管理人員和董事的道德準則，並在我們網站www.stone.co的投資者關係部分張貼了我們的道德準則全文。我們打算在我們的網站或公開文件中披露未來對我們的道德準則的修訂或對此類準則的任何豁免。本公司網站上的信息並非以引用方式併入本Form 20-F年度報告中，您也不應將本公司網站上的信息視為本Form 20-F年度報告的一部分。

項目16C。首席會計師費用及服務

下表列出了我們的獨立註冊會計師事務所在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內向我們收取的費用。截至2021年和2020年12月31日止年度，我們的獨立會計師事務所為安永審計師獨立會計師事務所。

			2021						2020
			(以千雷亞爾計)
審計費			6,970.1						5,665.0
審計相關費用			400.0						1,711.0
税費			—						216.0
總計			7,370.1						7,592.0

審計費

審計費用是主會計師為審計註冊人的年度合併財務報表而提供的專業服務所收取的費用，或通常由會計師提供的與該會計年度的法定和監管文件或業務有關的服務的費用。它包括審計我們的財務報表、中期審查和其他通常只有獨立會計師才能合理提供的服務，如安慰函、法定審計、同意以及協助和審查提交給美國證券交易委員會的文件。

審計相關費用

審計相關費用是指與審計或審查我們的財務報表的業績合理相關但未在前一類別中報告的保證和相關服務的費用。除其他外，這些服務將包括：與收購有關的會計諮詢和審計、內部控制審查、法律或條例不要求的證明服務，以及關於財務會計和報告標準的諮詢。

税費

税費是為税務合規、税務諮詢和税務規劃提供專業服務而收取的費用。

審計委員會預先批准的政策和程序

根據2002年美國薩班斯-奧克斯利法案的要求和美國證券交易委員會發布的規則，關於我們審計委員會的成立(該委員會是我們在2018年10月首次公開募股的結果)，我們引入了一個程序，用於審查和預先批准安永審計師獨立審計公司提供的任何服務，包括審計服務、審計相關服務、税務服務和其他服務。該程序要求安永審計師獨立會計師事務所所有擬議的審計和允許的非審計服務的聘用在任何此類服務開始之前提交審計委員會批准。T該公司被授權在未經事先批准的情況下承包與審計相關的服務，金額最高可達10萬美元。

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目錄表

項目16D。豁免審計委員會遵守上市標準

見“項目6.董事、高級管理人員和僱員--C.董事會慣例--外國私人發行人地位”。

項目16E。發行人和關聯購買者購買股權證券

2021年5月21日，我們宣佈採用新的回購計劃，總金額高達2億美元的已發行A類普通股(“2021年回購計劃”)，取代了我們於2019年5月13日宣佈的前一次股份回購計劃。根據前一項計劃，我們總共回購了3595,713股股票，平均價格為每股55.4美元，總金額為1.992億美元。我們的2021年回購計劃將在我們開始回購股票時生效，沒有固定的到期日。2021年回購計劃可以按照交易法下的規則10b-18執行。

截至本年報日期，我們尚未根據2021年回購計劃回購任何股份。

在首次公開募股之前，我們向某些關鍵員工授予了共同投資股票，使參與者有權獲得現金紅利，他們可以用現金紅利購買DLP Pagamentos Brasil S.A.(“DLP Brasil”)指定數量的優先股，然後在禁售期內將這些優先股交換為DLPPar Participaçóes S.A.(“DLPPar”)的普通股。關於我們的首次公開發行，通過執行我們與根據該等計劃獲得獎勵的每位持有人訂立的出資協議，DLPPar的所有股份已交換為我們的A類普通股(須受禁售期規限)。如本行終止服務，本行可自行決定以低於收購價的折扣價回購股份。

下表彙總了我們在所示時期進行的回購。

月份						購買的A類普通股總數						每股A類普通股平均支付價格(雷亞爾$)						回購協議						ACC回購協議						根據股份回購計劃可能尚未購買的A類普通股的大約美元價值 (美元，百萬美元)						名義上的美元						平均價格(美元)						截至2021年12月31日的PTAX
一月						—						—						—						528,335.00						184.33						—						—
二月						—						—						—						528,335.00						184.33						—						—
三月						663,304						341.09						663,304						1,191,639.00						143.79						40,542,071.00						61.12						5.5805
四月						—						—						—						1,191,639.00						143.79						—						—
可能						2,404,074						331.94						2,404,074						3,595,713.00						200.00						142,999,942.00						59.48						5.5805
六月						—						—						—						3,595,713.00						200.00						—						—
七月						—						—						—						3,595,713.00						200.00						—						—
八月						—						—						—						3,595,713.00						200.00						—						—
九月						—						—						—						3,595,713.00						200.00						—						—
十月						—						—						—						3,595,713.00						200.00						—						—
十一月						—						—						—						3,595,713.00						200.00						—						—
十二月						—						—						—						3,595,713.00						200.00						—						—
總計						3,067,378.00						333.92						3,067,378						3,595,713.00						200.00						183,542,013.00						59.84
⁽？⁾我們新的股票回購計劃於2021年5月通過，將在我們開始股票回購時生效，沒有固定的到期日。
⁽？⁾不包括經紀手續費。
⁽³⁾僅為方便起見，本專欄中的雷亞爾金額是使用5.5805雷亞爾至1美元的匯率從美元折算出來的，這是央行報告的2021年12月31日美元的商業出售匯率。這些折算不應被解釋為美元金額已經、可能或可以按該匯率或任何其他匯率兑換成雷亞爾的陳述。

項目16F。更改註冊人的認證會計師

不適用。

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目錄表

項目16G。公司治理

我們受制於納斯達克公司治理上市標準。然而，作為一家外國私人發行人，適用於我們的標準與適用於美國上市公司的標準有很大不同。根據納斯達克規則，作為外國私人發行人，我們可以遵循開曼羣島的“母國”做法，但條件是：(1)我們必須有一個符合某些要求的審計委員會或審計委員會，外國私人發行人可以獲得豁免(受上文“董事、高級管理人員和僱員-審計委員會”項下描述的分階段規則的約束)；(2)對於任何重大違反任何公司治理規則的行為，我們的首席執行官必須迅速提供證明；以及(3)簡要説明我們的公司治理實踐與美國上市公司必須遵循的納斯達克公司治理實踐之間的重大差異。

我們的公司治理實踐與美國上市公司所要求的公司治理實踐之間的重大差異的摘要包括在下面和“第6項.董事、高級管理人員和員工-C.董事會實踐-外國私人發行人地位”之下。

獨立董事佔多數

適用於美國公司的納斯達克規則要求董事會的多數成員由獨立董事組成。獨立性是由各種標準定義的，包括董事與上市公司之間沒有實質性關係。這不是開曼羣島法律所要求的。我們的董事符合開曼公司法的資格要求，雖然沒有規則要求我們必須擁有多數獨立董事，但我們相信，根據納斯達克獨立性測試，我們的大多數董事將被視為獨立。目前，我們的九名董事康拉多·恩格爾、羅伯託·摩西·湯普森·莫塔、西爾維奧·何塞·莫賴斯、盧西安娜·伊比亞皮娜·利拉·阿吉亞爾、佩德羅·恩裏克·卡瓦列裏·弗蘭切斯基、迭戈·弗雷斯科·古鐵雷斯、佩德羅·津納、毛裏西奧·路易斯·盧切蒂和帕特里夏·雷吉納·弗德萊西·辛德勒是獨立的。

薪酬委員會

適用於美國公司的納斯達克規則要求我們擁有並證明它已經並將繼續擁有一個薪酬委員會，該委員會受一份書面章程管轄，該章程闡述了該委員會的必要目的並詳細説明瞭其必要的責任。這不是開曼羣島法律所要求的。我們的董事會負責確定每位高管的個人薪酬，以及我們董事會和委員會成員的薪酬。在作出此類決定時，董事會將審查我們的高管的業績，包括我們的首席執行官的業績，他們將被要求迴避有關其業績和薪酬的討論。

第16H項。煤礦安全信息披露

不適用。

項目16I。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露

不適用。

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目錄表

第三部分

項目17.財務報表

我們已經對項目18作出了迴應，而不是這個項目。

項目18.財務報表

見我們從F-1頁開始的經審計的合併財務報表。

項目19.展品

1.1			修訂和重新修訂的石材股份有限公司章程(通過參考2018年10月16日提交給美國證券交易委員會的公司F-1表格註冊説明書(文件編號333-227634)的附件3.1併入本文)。
2.1*			根據《交易法》第12條登記的證券説明。
4.1			賠償協議表(本文參考公司於2018年10月1日提交給美國證券交易委員會的F-1表格(文件編號333-227634)的註冊説明書附件10.1而併入)。
4.2			簽證付款安排參與和商標許可協議，日期為2016年2月19日，由Visa do Brasil Empreendimentos Ltd.和Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos)(本文通過參考公司於2018年10月1日提交給美國證券交易委員會的F-1表格註冊説明書(文件編號333-227634)第10.2號附件而成立)。
4.3†			萬事達卡國際公司與斯通公司(原Stone Pagamentos)之間的許可協議，日期為2015年12月21日，包括截至2015年12月21日萬事達卡國際公司給Stone Instituição de Pagamento(原Stone Pagamentos)的接受信；萬事達卡國際公司與斯通公司(前身為Stone Pagamentos)簽訂的萬事達卡許可協議和補充許可協議，於2016年4月19日生效(合併於此，參考公司於2018年10月1日提交給美國證券交易委員會的F-1表格(第333-227634號文件)註冊説明書第10.3號文件)。
4.4			Elo Serviços S.A.和Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos)於2017年11月3日簽署的無債權人蔘與債務償還安排協議的英譯本(合併於此，參考公司於2020年4月29日提交給美國美國證券交易委員會的20-F表格年度報告(文件編號001-38714)的附件4.13)。
4.5			Equals S.A.與Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos)於2018年5月1日簽訂的貸款協議(合併於此，參考2018年10月1日提交給美國證券交易委員會的F-1表格註冊説明書(第333-227634號文件)附件10.4)。
4.6			Equals S.A.和DLP Pagamentos Brasil S.A.於2018年5月1日簽署的貸款協議(本文引用了公司於2018年10月1日提交給美國證券交易委員會的F-1表格註冊聲明(文件編號333-227634)附件10.5)。
4.7			FIDC AR1章程的英譯本，經修訂和重述，日期為2018年6月25日(本文通過參考2018年10月1日提交給美國證券交易委員會的公司F-1表格註冊説明書(文件編號333-227634)附件10.6併入)。
4.8			FIDC AR2章程的英譯本，經修訂和重述，日期為2018年6月28日(本文通過參考2018年10月1日提交給美國證券交易委員會的公司F-1表格註冊説明書(文件編號333-227634)附件10.7併入)。
4.9†			《供應協議》的英文譯本(與《供應協議》相反)，日期為2018年10月15日，由PAX BR Comércio e Serviços de Equipamentos de Informática Ltd da.和TERTRAE Fabricação de Componentes EletrôNicos Ltd.da簽署。和Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos)(本文通過參考公司於2018年10月1日提交給美國證券交易委員會的F-1表格註冊説明書(文件編號333-227634)第10.9號附件而成立)。
4.10			石材股份有限公司、Cakubran Holdings Ltd.、HR Holdings LLC和VCK Investment Fund Limited的股東協議(本文通過參考公司於2019年4月1日提交給美國證券交易委員會的F-1表格註冊説明書(文件編號333-230642)的附件10.10而成立)。
4.11			石材股份有限公司、Cakubran Holdings Ltd.、HR Holdings LLC和VCK Investment Fund Limited、Madrone Partners L.P.以及附表1所列人士(本文通過參考公司於2019年4月1日向美國證券交易委員會提交的F-1表格(文件編號333-230642)的註冊説明書第10.11號附件而併入)。
4.12			DLP Payments Holdings Ltd.長期激勵計劃(在此引用公司於2019年3月29日提交給美國證券交易委員會的S-8表格註冊説明書(文件編號333-230629)的第99.1號附件)。
4.13			石材股份有限公司出資協議計劃(本文參考公司於2019年3月29日提交給美國證券交易委員會的S-8表格註冊説明書(文件編號333-230629)第99.2號附件)。
4.14			Linx S.A.、STNE Participaçóes S.A.、StoneCo Ltd.、DLP Capital LLC、DLPPAR Participaçóes S.A.、Nércio JoséMonteiro Fernandes、Alberto Menache和Alon Dayan之間的聯合協議和其他契約的英文譯本，日期為2020年8月11日。(參考2020年8月12日向美國證券交易委員會提供的StoneCo Form 6-K表的附件99.1併入本文)

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目錄表

4.15			Linx S.A.、STNE Participaçáes S.A.、StoneCo Ltd.、DLP Capital LLC、DLPPAR Participaçáes S.A.、Nércio JoséMonteiro Fernandes、Alberto Menache和Alon Daan之間的聯合協議修正案和其他契約的英文譯本，日期為2020年9月1日。(參考公司於2020年9月2日提交給美國證券交易委員會的F-4表格註冊説明書(文件編號333-248562)的附件2.2併入本文)。
4.16			Linx S.A.、STNE Participaçáes S.A.、StoneCo Ltd.、DLP Capital LLC、DLPPAR Participaçáes S.A.、Nércio JoséMonteiro Fernandes、Alberto Menache和Alon Daan之間日期為2020年10月2日的聯合協議第二修正案和其他契諾的英譯本(通過參考2020年10月2日向美國證券交易委員會提供的StoneCo Form 6-K表99.1併入本文)。
4.17			投票承諾和義務承擔的英文譯本，日期為2020年8月11日，由內爾西奧·何塞·蒙泰羅·費爾南德斯、阿爾貝託·梅納奇、阿隆·達揚、StoneCo Ltd.、DLP Capital LLC、DLPPAR Participaçóes S.A.、Linx S.A.和STNE Participaçóes之間翻譯。(通過引用StoneCo於2020年8月12日向美國證券交易委員會提供的Form 6-K的附件99.2併入本文)。
4.18			Nércio JoséMonteiro Fernandes、StoneCo Ltd.和STNE Participaçóes S.A.(通過參考公司於2020年9月2日提交給美國證券交易委員會的F-4表格註冊説明書(文件編號333-248562)的附件10.2併入)，以及由Nércio JoséMonteiro Fernandes、StoneCo Ltd.和STNE Participaçóes S.A.之間簽署的日期為2020年9月1日的《競業禁止協議修正案》和其他契約的英譯本。
4.19			競業禁止協議和其他契約的修正案的英譯本，日期為2020年9月1日，由Alberto Menache、StoneCo Ltd.和STNE Participaçóes S.A.(通過參考公司於2020年9月2日提交給美國證券交易委員會的F-4表格註冊聲明(文件編號333-248562)的附件10.3併入)。
4.20			Alon Daan、StoneCo Ltd.和STNE Participaçáes S.A.之間的、日期為2020年9月1日的《競業禁止協議和其他契約修正案》的英譯本(合併於此，參考2020年9月2日提交給美國證券交易委員會的公司F-4表格註冊聲明(文件編號333-248562)的附件10.4)。
4.21			《高管參與建議書修正案》的英譯本，日期為2020年9月1日，由STNE Participaçóes和Alberto Menache共同完成(本文引用了公司於2020年9月2日提交給美國證券交易委員會的F-4表格註冊説明書(文件編號333-248562)的附件10.5)。
8.1*			子公司名單。
12.1*			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行的認證。
12.2*			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行的認證。
13.1*			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條的認證。
13.2*			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條的認證。
15.1*			安永會計師事務所獨立審計師S.S.同意
99.1			IBOPE Inteligència的同意，日期為2019年4月26日(本文引用了公司於2019年4月29日提交給美國證券交易委員會的20-F表格年度報告(文件編號001-38714)的第99.1號附件)。
99.2			Neoway Business Solutions同意書，日期為2019年4月26日(本文引用了公司於2019年4月29日提交給美國證券交易委員會的20-F表格年度報告(文件編號001-38714)的第99.2號附件)。
101**			本公司截至2021年12月31日的年度報告Form 20-F中的以下材料採用XBRL(可擴展商業報告語言)格式：(I)合併財務報表和(Ii)合併財務報表附註，標記為文本塊和詳細信息。

*			與本年度報告一起提交的表格20-F。
**			根據S-T法規第402條的規定，本文件中的信息不應被視為根據《證券交易法》第18條的規定而被“存檔”，或以其他方式承擔該條款的責任，並且不得通過引用的方式併入根據《證券法》或《交易法》提交的任何登記聲明或其他文件中，除非在該申請中通過明確的引用明確規定。
†			美國證券交易委員會已要求對這些展品的某些條款進行保密處理。已要求保密處理的遺漏材料已單獨提交給美國證券交易委員會。

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目錄表

術語表

以下是本年度報告中使用的某些行業和其他定義術語的詞彙表：

“ABECS”指巴西信用卡和服務公司協會(巴西企業協會).

主動客户端包括MSMB(微型、小型和中型企業)和大客户。考慮在過去90天內與我們完成了至少一次電子支付交易的商家，但TON除外，我們考慮在過去12個月內至少與我們進行過一次交易的商家。

“取得人”是指不管理支付賬户而提供下列服務的支付機構：(1)認可接受由參加同一支付計劃的支付機構或金融機構發行的支付票據的收款人；(2)根據支付計劃的規則，作為債權人相對於髮卡機構參與支付交易的結算過程。收單方從商家的終端接收交易細節，通過支付方案將它們傳遞給髮卡行進行授權，並完成交易的處理。收購人安排交易結算，並按照其與商家的服務協議將資金記入商家的銀行賬户。收購方還處理可能通過髮卡方收到的有關與商家進行的消費者交易的任何退款。

“API”是指應用程序編程接口，是一套明確定義的不同軟件組件之間的通信方法，與我們的SDK和其他工具一起，使開發人員和經銷商能夠創建能夠輕鬆連接和集成我們的支付處理技術平臺的應用程序。

“自動櫃員機”是指替代支付方式，包括客户使用的任何支付方式，而不是涉及主要支付方案的貸記或借記交易。自動餐券計劃包括但不限於本地膳食代用券計劃及繳款單(博萊託斯).

“波萊託“是指商家出具的、用於在巴西付款的可打印單據。收款單(博萊託斯)可用於支付產品或服務、公用事業或税收的賬單。每個波萊託指特定的商家和客户交易，包括商家的名稱、客户信息、到期日期和到期總金額，以及標識要貸記的賬户的序列號和條形碼，以便巴西自動取款機可以讀取和處理整個文檔。A付款單據(博萊託斯)可以在銀行出納員、自動取款機或銀行轉賬處以現金支付。我們的支付平臺和商户賬户可以用來支付付款單據(博萊託斯).

“BNDES”指巴西經濟和社會發展銀行(國家經濟和社會發展銀行).

“持卡人”是指已獲髮卡機構批准的信用卡、預付卡或借記卡的申請人(個人或實體)。持卡人可以在任何關聯商户使用他們的卡。

“卡品牌”是指印在已發行的品牌信用卡、借記卡和/或預付卡上的支付方案清算人的名稱。

“髮卡人”是指支付機構或金融機構，在一定的支付方案中，作為髮卡人和預付/後付費支付賬户或存款賬户的管理人，並符合發行品牌信用卡、借記卡和/或預付卡的品牌資格要求的支付機構或金融機構。髮卡機構還負責向持卡人收取使用品牌信用卡、借記卡和/或預付卡消費的金額。

“CDI利率”指巴西銀行同業存款(國際銀行間存管證書)利率，這是巴西銀行間隔夜利率的平均值。

“中央銀行”是指巴西中央銀行(巴西中央銀行).

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目錄表

“按存儲容量使用計費”是指消費者使用支付卡進行購買，然後根據商業索賠(例如，如果貨物未交付或交付時損壞)，要求髮卡機構撤銷交易金額的索賠。在線交易中的按存儲容量使用計費比面對面交易更頻繁，商品的按存儲容量使用計費比服務更頻繁。

“客户”是指綜合合作伙伴和商户。

“CMN”指巴西國家貨幣委員會(康塞略·莫內塔裏奧民族).

“冠冕代金券指的是政府在新冠肺炎危機期間創建的金融援助計劃，針對的是最脆弱的人羣，如自治和非正規工人以及沒有收入的人。

“CVM”指巴西證券事務監察委員會(莫比利亞裏奧斯委員會).

“客户保留率”是指在該適用期間結束時，現有訂户客户的賬單繼續作為該適用期間結束時的賬單的比率，不因(1)因價格變化而增加或減少的賬單或(2)向這些現有訂户客户提供的額外產品或服務而進行調整。

“數字”解決方案集中了我們的OMS、電子商務平臺和ImPulse解決方案，如搜索、推薦、重新參與和重新定位工具。

“DOC”指信用證單據(《紀錄片》)，一種對巴西使用的資金進行電子轉賬的手段。

“EDB”指我們的子公司MNLT S.A.，前身為MNLT Soluçóes de Pagamento S.A.，在我們於2016年4月22日收購該實體(“EDB收購”)之前，其前身為Elevon do Brasil Soluçóes de Pagamento S.A.。

“企業資源計劃”指的是企業資源規劃。

“電子錢包”指的是一種數字錢包，它為客户提供了使用包括信用卡或借記卡在內的各種支付方式在線支付的能力，而不必每次都鍵入卡的詳細信息。

“FIDC”指應收賬款投資基金(投資信貸基金)，這是根據巴西法律建立的一種投資基金法律結構，專門為投資應收信用權而設計。FIDC(以及代表其中利益的配額)受CMN和CVM的規章制度監管，特別是CMN的2,907/01號決議和CVM指令356/01號，經CVM指令489/11號和CVM指令531/13不時修訂。

“FIDC AR1”指投資信貸基金—Credito Emissores de cartão de Credito-Stone，我們於2017年6月發起的FIDC，目的是籌集資金。

“FIDC AR2”指信貸銀行-信貸銀行投資信貸銀行-Stone II，我們於2017年11月推出FIDC，以籌集資金。

“FIDC AR3”指信貸銀行-信貸銀行投資信貸銀行-Stone II，我們於2020年6月推出的FIDC，目的是籌集資金。

“FIDC AR4”指信貸銀行-信貸銀行投資信貸銀行-Stone IV，我們於2021年9月推出的FIDC，目的是籌集資金。

“FIDC SOMA”是指Soma Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios，公司於2019年10月推出FIDC，為客户提供信用解決方案。

“FIDC SOMA III”係指Soma III Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios，公司於2020年12月推出FIDC，旨在為客户提供信用解決方案。由於我們暫停了信貸支付，該基金在2021年第四季度被清算。

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目錄表

“FIDC SOMA IV”係指Soma IV Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios，公司於2021年5月推出FIDC，旨在為客户提供信用解決方案。由於我們暫停了信貸支付，該基金在2021年第四季度被清算。

“FIDC TAPSO”指TAPSO-Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios，是公司為客户提供營運資金解決方案而成立的FIDC。

金融服務是指我們為客户提供的金融服務解決方案的組合，包括支付、數字銀行、信貸和保險。

“網關”是指將電子商務銷售點連接到能夠進行在線支付交易的支付處理器的在線應用程序。

“綜合合作伙伴”是指PSP、ISV和市場。

“交換費”是指收購人為在支付計劃範圍內建立的交易向髮卡機構(通過支付計劃清算人)支付的費用。

“ISV”是指集成軟件供應商。

“市場”指的是使特定細分市場中的賣家和買家能夠更有效地聯繫起來的數字平臺。

“商家”是指為支付貨物或服務而接受電子支付交易的任何個人、實體或組織。

“商户折扣率”或“MDR”是指商户為獲取、處理、傳輸和結算交易而支付的費用或佣金。商户折扣率適用於每個持卡人的交易價值，幷包括交換費。

“MSMB”是指微型、小型和中型企業。

“淨商户折扣率”(“淨商户折扣率”)是指向本公司商户收取的折扣率總額，扣除髮卡機構保留的轉換費、付款計劃清算人收取的評估費和銷售税。

“NPS”的意思是Net Promoter Score，是一種廣為人知的調查方法，用來衡量客户推薦公司產品和服務的意願。它用於衡量客户對公司產品和服務的總體滿意度以及他們對品牌的忠誠度，通常基於客户調查。根據客户對以下問題的回答，NPS使用從0到10的分數來衡量滿意度：“你向朋友或同事推薦Stone Co.的可能性有多大？”9個或10個的回答被認為是“推動者”。七到八個人的回答被認為是中立的。六個或更少的回答被認為是“誹謗者”。NPS是一個用數字表示的百分比，計算方法是從推動者的百分比中減去反對者的百分比，然後將該數字除以受訪者的總數。NPS的計算沒有考慮拒絕回答調查問題的客户。

通過使用我們的OMS(訂單管理系統)技術，零售商可以滿足來自任何渠道的訂單，無論產品位於何處。我們的OMS提供多渠道採購流程，將商店、特許經營和配送中心整合在一起，從而為我們的客户提供單一渠道，減少庫存短缺，產生更多的消費者流量和增加的銷售額。

“支付機構”是指參與一個或多個支付計劃並致力於執行第12865/13號法律第6條第三項所述向持卡人或商家提供的支付服務，包括與提供支付服務有關的活動，作為其主要或附屬活動的法人實體。具體地説，根據目前的條例，中央銀行選擇將第12 865/13號法律規定的支付機構的定義收窄，僅包括可歸類為以下三類之一的實體：(1)電子貨幣(預付支付工具)的發行者，(2)後付費支付工具(如信用卡)的發行者，以及(3)收購者。

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目錄表

“支付計劃”是指管理向公眾提供的支付服務的規則和程序的集合，最終用户(即付款人和收款人)可以直接使用。這種支付服務必須被多個接收者接受，才有資格成為一種支付方案。付款方案是由付款方案清算人建立和運作的。

“支付計劃委託方”是指負責支付計劃的運作、相關卡品牌以及授權髮卡機構和收購人蔘與支付計劃的實體。Visa和萬事達卡是主要的支付計劃和解機構。

PIX是巴西央行開發和運營的即時支付生態系統，於2020年11月推出，個人和商家可以通過該生態系統全天候即時結算交易和進行購買。

“POS”是指交易完成的銷售點。“POS設備”允許商家在進行銷售時接受付款，無論是在機構內，還是在户外或移動環境中。

PSP是指支付服務提供商，即與商家簽訂合同，為其提供支付接受解決方案的公司。

“對賬提供者”是指除其他外，與採購人和網關整合，以便向商户提供對其交易、退款和退款所產生的應收款進行對賬的服務提供者。Equals是一家提供對賬解決方案的對賬提供商。

“經常性收入”包括我們向我們的軟件客户收取的每月訂閲費收入(1)使用我們的軟件，以及(2)我們為持續的技術支持、幫助台服務、軟件託管服務、支持團隊和連接服務收取的費用。費用(1)和(2)在一份合同中一併收取，平均期限為12個月，可自動續簽。

“直接信用社”指直接信用社(迪雷託社會(Social de Crédito Direto), 它是完全通過電子平臺進行貸款交易、融資和獲得信用權的金融機構，使用其自有資本作為此類交易的資金來源。

“SDK”是指軟件開發工具包，通常是一套軟件開發工具，允許為軟件包或框架、硬件平臺、計算機或操作系統或類似的開發平臺創建應用程序。

“軟件”由三條主要戰線組成，分別是：(I)核心，包括POS/ERP解決方案、TEF和二維碼網關、對賬和客户關係管理；(Ii)數字，包括OMS、電子商務平臺、互動工具、美國存托股份解決方案和市場中心；(Iii)金融服務，包括Linx的子收購業務和為我們的軟件客户羣提供的金融解決方案。

“SPB”或“巴西支付系統”(巴西萊羅帕加門託斯博物館)指與巴西境內的資金轉賬、外幣業務、金融資產和證券交易的清算和結算有關的所有實體、系統和程序。SPB包括負責支票清算的系統；電子借記和信貸訂單、資金轉賬和其他金融資產的清算和結算；證券交易的清算和結算；商品和期貨交易的清算和結算；以及自2013年5月17日巴西聯邦法律第12,865/13號引入以來，支付計劃和支付機構。

斯通SCD是指成立於2019年8月5日的公司，為斯通的客户提供金融解決方案。2019年7月22日，該公司獲得了巴西中央銀行的許可證，允許其通過Stone SCD提供信貸。

“收費率”是指我們的交易活動和其他服務的淨收入、訂閲服務和設備租賃的淨收入和財務收入的總和，除以我們的冠捷。

Ton是我們的解決方案，更有針對性地針對微型商家和小企業。

189

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目錄表

“TPV”是指支付總額，即通過我們的綜合平臺成功處理的支付的價值，扣除取消和退款。

“交易”除文意另有所指外，是指為取得貨物和服務而進行的任何和所有電子支付交易。

“交易量”是指收購人或負責交易結算的任何其他實體捕獲、處理、傳輸和結算的交易量。

UMBNDES匯率是指以BNDES的貨幣單位為基礎的浮動匯率，其基礎是一籃子貨幣，包括美元、歐元和其他貨幣。

190

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目錄表

簽名

註冊人特此證明其符合提交表格20-F的所有要求，並已正式安排並授權以下籤署人代表其在表格20-F中籤署本年度報告。

			斯通公司。LTD.
			日期：2022年4月29日
			由以下人員提供：			/s/蒂亞戈·多斯桑托斯·皮奧
			姓名：			蒂亞戈·多斯桑托斯·皮奧
			標題：			首席執行官
			由以下人員提供：			/s/馬塞洛·鮑爾丁
			姓名：			馬塞洛·鮑爾丁
			標題：			財務副總裁

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目錄表

合併財務報表

石材有限公司

2021年12月31日及2020年12月31日及截至2021年12月31日止的三個年度
附獨立註冊會計師事務所報告

F-1

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目錄表

合併財務報表索引

經審計的年度合併財務報表						頁面
獨立註冊會計師事務所報告						F-3
截至2021年和2020年12月31日的合併財務狀況表						F-8
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度的綜合損益表						F-10
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度其他全面收益表						F-11
截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的綜合權益變動表						F-12
截至2021年、2020年和2019年12月31日的合併現金流量表						F-13
合併財務報表附註						F-14

審計師數據元素			截至的年度 2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日
審計師姓名			安永會計師事務所獨立審計公司
審計師位置			巴西聖保羅
審計師事務所ID			1448

F-2

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目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

致本公司股東及董事會
石材有限公司

對財務報表的幾點看法

本公司已審核石材有限公司(“貴公司”)於二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日的綜合資產負債表、截至二零二一年十二月三十一日止三個年度各年度的相關綜合損益表、其他全面收益、股東權益及現金流量，以及相關附註(統稱為“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表按照國際會計準則委員會(IASB)發佈的國際財務報告準則(IFRS)，在所有重要方面公平地反映了公司於2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況，以及截至2021年12月31日的三個年度的經營結果和現金流量。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013框架)》中確立的標準，對公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制進行了審計，我們於2022年3月17日發佈的報告對此發表了無保留意見。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的、已傳達或要求傳達給審計委員會的事項：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變吾等對綜合財務報表的整體意見，而吾等亦不會透過傳達下述關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與該等事項有關的賬目或披露提供單獨意見。

交易活動和其他服務的收入、訂閲服務和設備租賃的收入以及財務收入

有關事項的描述

如綜合財務報表附註3.14所述，公司確認收入是因為根據IFRS 15履行了各項履約義務。來自交易活動和其他服務的總收入為1,626,853雷亞爾，來自訂閲服務和設備租賃的收入總計1,071,932雷亞爾，與預付款貼現費相關的財務收入和與向客户提供信貸有關的財務收入總計1,877,683雷亞爾。

F-3

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目錄表

審計公司來自交易活動和其他服務、訂閲服務以及設備租賃和財務收入的收入是複雜的，因為這些活動是通過複雜的信息技術環境和多個不同的合同安排處理的，根據這些合同安排確定履約義務和收入確認的時間是複雜的，需要審計師做出重大判斷。管理層亦運用重大判斷來釐定預測及基本假設，以估計提供予客户的信貸的未來現金流量，該等貸款按公允價值於損益入賬，其相關的公允價值結果記為財務收入。

我們是如何在審計中解決這個問題的

我們瞭解、評估了設計並測試了對交易活動、認購服務和設備租賃產生的收入確認以及向客户預付款的貼現費用和與提供給客户的信貸的利息和公允價值相關的財務收入的控制的操作有效性。例如，我們讓我們的信息技術人員協助我們測試對啟動、記錄和分類收入交易至關重要的信息系統的相關控制。

為了測試交易活動、訂閲服務和設備租賃的收入，我們的審計程序包括：獲得客户合同的副本，並將條款和條件與公司對相關履約義務的評估進行比較；測試公司將確認的收入金額作為交易總價值的百分比計算的數學準確性，以及測試交易的現金收集。

為了測試財務收入，我們執行了審計程序，以測試通過損益按公允價值指定的貸款的公允價值，其中包括評估所考慮的基本假設和預測，以及我們的估值專家參與協助評估管理層使用的方法和公允價值模型；我們測試了公司計算的數學準確性。

我們還在綜合財務報表附註22中評估了本公司交易活動和其他服務收入、認購服務和設備租金收入以及財務收入的相關披露。

企業合併

有關事項的描述

如綜合財務報表附註29.1.1所述，本公司於2021年全年完成五項收購，包括收購LINX S.A.，轉讓代價達6,737,900雷亞爾，全部計入業務合併。本公司使用估值模型和對未來業務表現(包括增長率、市場份額和技術演變曲線)、市場狀況和利率的假設，確定收購淨資產的公允價值和估計的或有對價(如果適用)。這些假設受到重大估計不確定性的影響。

審計公司的業務組合是複雜的，這是因為管理層在確定收購的淨資產和承擔的負債(包括適用時的或有對價)的公允價值時使用的假設存在重大的估計不確定性。管理層預測和基本假設是前瞻性的，可能會受到未來經濟事件和市場狀況的影響。

我們是如何在審計中解決這個問題的

我們得到了理解，評估了設計，並測試了對企業合併的公司會計流程控制的操作有效性。例如，我們測試了對收購資產和承擔的負債的公允價值的確認、確認和計量的控制，並測試了對管理假設的控制。

F-4

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目錄表

為了測試收購的資產淨值和假設的負債的公允價值，我們的審計程序包括(但不限於)評估公司的財務信息預測模型和測試該模型中使用的重要假設；測試基礎數據的完整性和準確性；將重要假設與歷史實際結果進行比較(如適用)；將重大假設與市場和經濟趨勢以及過去收購中用於評估類似資產的假設進行比較；將重大假設與行業基準進行比較；讓我們的估值專家協助評估管理層使用的方法和模型，並對照各自的採購協議評估這些模型。我們亦於綜合財務報表附註29.1.1中評估本公司有關業務合併的相關披露。

Linx商譽減值評估

有關事項的描述

如綜合財務報表附註12.2所述，截至2021年12月31日，公司與Linx S.A.(“Linx”)業務合併相關的商譽總額為5,037,584雷亞爾。本公司每年或更頻繁地在現金產生單位層面進行商譽減值測試，如果情況發生變化或事件發生表明存在潛在減值。

審計公司的Linx商譽減值測試是複雜和高度判斷的，因為使用貼現現金流模型確定現金產生單位的公允價值需要進行重大估計。特別是，公允價值估計對重大假設很敏感，如加權平均資本成本、收入增長率、終端價值和業務協同效應的變化，這些假設受到對未來市場或經濟狀況的預期的影響，特別是新興市場的市場或經濟狀況。

我們是如何在審計中解決這個問題的

吾等對本公司商譽減值過程的控制措施，包括對管理層審核上述重大假設的控制措施，以及公允價值估計所使用的數據的完整性和準確性的控制，已取得了解、評估設計及測試其運作成效。

為了測試現金產生單位的管理層估計公允價值，我們進行了審計程序，其中包括評估公司使用的估值方法，讓我們的估值專家協助測試上述重大假設，以及測試公司在分析中使用的基礎數據的完整性和準確性。例如，我們將管理層使用的重大假設與當前的行業、市場和經濟趨勢進行了比較，並評估了公司業務模式、客户基礎和產品組合的變化是否會影響重大假設。我們評估了管理層估計的歷史準確性，並對重大假設進行了敏感性分析，以評估假設變化將導致的現金產生單位公允價值的變化。

/s/ 安永會計師事務所獨立審計師

自2016年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

巴西聖保羅

March 17, 2022

F-5

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目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

致本公司股東及董事會
石材有限公司

對財務報告內部控制的幾點看法

我們根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架》(2013年框架)(COSO標準)中確立的標準，審計了截至2021年12月31日的StoneCo Ltd.(以下簡稱“公司”)的財務報告內部控制。我們認為，根據COSO標準，截至2021年12月31日，石材股份有限公司在所有實質性方面都對財務報告進行了有效的內部控制。

如所附管理層關於財務報告內部控制的年度報告所述，管理層對財務報告內部控制有效性的評估和結論不包括Linx S.A及其子公司(“LINX”)、SimplesVet Tecnologia S.A.(“SimplesVet”)、VHsys Sistema de Gestão S.A.(“VHsys”)、Trampolin Pagamentos S.A.(“Trampolin”)、Collact Serviços Digitais Ltd.da。於本公司2021年綜合財務報表內列載，於2021年12月31日佔總資產不到18.6%，約佔本公司截至該年度總收入的11.7%。我們對本公司財務報告的內部控制審計也不包括對Linx、SimplesVet、Vhsys、蹦牀和Collact的財務報告內部控制的評估。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的綜合財務狀況表，以及截至2021年12月31日的三個年度的相關綜合損益表和其他全面收益表、綜合權益變動表和綜合現金流量表，2022年3月17日的相關附註和我們的報告對此表示了無保留意見。

意見基礎

本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並對隨附的《管理層財務報告內部控制報告》所載財務報告內部控制的有效性進行評估。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。

我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。

F-6

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目錄表

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/s/安永會計師事務所獨立審計公司

巴西聖保羅

March 17, 2022

F-7

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目錄表

石材有限公司

綜合財務狀況表
截至2020年12月31日和2019年12月31日
(以數千巴西雷亞爾計)

			備註						2021						2020
資產
流動資產
現金和現金等價物			5						4,495,645						2,446,990
短期投資			6						1,993,037						8,128,058
來自銀行解決方案的金融資產			26.6						2,346,474						714,907
髮卡機構應收賬款			7						19,286,590						16,307,155
應收貿易賬款			8						886,126						1,415,850
可退還的税款			9						230,558						56,365
預付費用									169,555						67,658
衍生金融工具資產			2 / 26.5						219,324						43,103
其他資產									332,864						94,738
									29,960,173						29,274,824
非流動資產
應收貿易賬款			8						59,595						382,106
關聯方應收賬款			18.2						4,720						7,200
遞延税項資產			10.2						431,755						138,697
預付費用									214,092						51,164
其他資產									141,693						85,571
長期投資			6						1,238,476						—
聯營公司的投資									66,454						51,982
財產和設備			11						1,569,520						717,234
無形資產			12						8,370,313						1,039,886
									12,096,618						2,473,840
總資產									42,056,791						31,748,664
附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-8

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目錄表

石材有限公司

綜合財務狀況表
截至2020年12月31日和2019年12月31日
(以數千巴西雷亞爾計)

			備註						2021						2020
負債和權益
流動負債
銀行客户的存款			26.6						2,201,861						900,454
應付給客户的帳款			13						15,723,331						8,848,038
應付貿易帳款			14						372,547						180,491
貸款和融資			17						2,578,755						1,184,737
對FIDC配額持有人的義務			17						1,294,806						1,960,121
勞動和社會保障責任			15						273,347						173,103
應繳税金			16						176,453						106,835
衍生金融工具負債			26.5						23,244						16,233
其他負債									145,501						10,369
									22,789,845						13,380,381
非流動負債
應付給客户的帳款			13						3,172						—
貸款和融資			17						3,556,460						524,363
對FIDC配額持有人的義務			17						932,368						2,414,429
遞延税項負債			10.2						617,445						61,086
應急準備			19						181,849						10,150
勞動和社會保障責任			15						32,749						81,258
其他負債									348,457						284,972
									5,672,500						3,376,258
總負債									28,462,345						16,756,639
權益
已發行資本			20.1						76						75
資本公積			20.2						14,516,767						13,479,722
國庫股			20.3						(1,065,184)						(76,360)
其他綜合收益									(35,792)						(5,002)
留存收益									96,214						1,455,027
母公司所有者應佔權益									13,512,081						14,853,462
非控制性權益									82,365						138,563
總股本									13,594,446						14,992,025
負債和權益總額									42,056,791						31,748,664

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-9

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目錄表

石材有限公司

綜合損益表
截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度
(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

			備註						2021						2020						2019
交易活動和其他服務的淨收入			22						1,626,853						1,144,086						770,276
來自訂閲服務和設備租賃的淨收入			22						1,071,932						388,033						331,565
財政收入			22						1,877,683						1,647,017						1,287,760
其他財務收入			22						247,293						140,687						186,367
總收入和收入									4,823,761						3,319,823						2,575,968
服務成本									(1,713,828)						(769,946)						(426,961)
行政費用									(813,341)						(392,476)						(285,788)
銷售費用									(1,012,544)						(505,902)						(360,612)
財務費用，淨額									(1,269,058)						(339,844)						(353,451)
FVPL指定的股權證券按市值計價									(1,264,213)						—						—
其他收入(支出)，淨額									(185,894)						(177,056)						(57,691)
			23						(6,258,878)						(2,185,224)						(1,484,503)
在聯營公司的投資虧損									(10,437)						(6,937)						(810)
所得税前利潤(虧損)									(1,445,554)						1,127,662						1,090,655
當期所得税和社會貢獻			10.1						(171,621)						(216,886)						(217,228)
遞延所得税和社會貢獻			10.1						239,827						(73,330)						(69,232)
本年度淨收益(虧損)									(1,377,348)						837,446						804,195
淨收益(虧損)可歸因於：
母公司的所有者									(1,358,813)						854,071						803,232
非控制性權益									(18,535)						(16,625)						963
本年度淨收益(虧損)									(1,377,348)						837,446						804,195
每股收益(虧損)
本年度母公司所有者應佔每股基本收益(虧損)(巴西雷亞爾)			21						(R$ 4.40)						R$ 2.95						R$ 2.90
本年度母公司所有者應佔每股攤薄收益(虧損)(巴西雷亞爾)			21						(R$ 4.40)						R$ 2.91						R$ 2.85

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-10

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目錄表

石材有限公司

其他全面收益表
截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度
(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

			備註						2021						2020						2019
本年度淨收益(虧損)									(1,377,348)						837,446						804,195
其他綜合收益
可在以後期間重新分類為損益的其他全面收益(虧損)(税後淨額)：
按公允價值通過其他綜合收益從髮卡機構應收賬款的公允價值變動									(200,084)						28,726						(15,062)
上市證券按公允價值計入其他綜合收益的公允價值變動									—						—						(1)
涉外業務翻譯的交流差異									4,651						(410)						—
現金流對衝公允價值變動--債券對衝			26.6						(54,144)						—						—
現金流對衝的未實現虧損-未來極有可能進口			26.5 (b)						1,512						(1,512)						—
不會在以後期間重新分類為損益的其他全面收益(虧損)(税後淨額)：
《國際會計準則》第29號對惡性通貨膨脹經濟體的影響									2,481						—						—
按公允價值通過其他全面收益確定的權益工具的公允價值變動			6 (b)						216,466						40,336						(938)
本年度扣除税後的其他綜合收益(虧損)									(29,118)						67,140						(16,001)
本年度扣除税項後的綜合收益(虧損)總額									(1,406,466)						904,586						788,194
可歸因於以下方面的全面收益(虧損)總額：
母公司的所有者									(1,389,603)						921,404						787,231
非控制性權益									(16,863)						(16,818)						963
本年度扣除税項後的綜合收益(虧損)總額									(1,406,466)						904,586						788,194

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-11

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目錄表

石材有限公司

合併權益變動表
截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度
(以數千巴西雷亞爾計)

									可歸因於母公司的所有者
															資本公積
			備註						已發行資本						額外實收資本						股東之間的交易						特別儲備						其他儲備						總計						國庫股						其他壓縮- 可觀的收入						留存收益						總計						非控制性權益						總計
截至2018年12月31日的餘額									62						5,440,047						(223,676)						—						135,502						5,351,873						—						(56,334)						(202,276)						5,093,325						(334)						5,092,991
本年度淨收入									—						—						—						—						—						—						—						—						803,232						803,232						963						804,195
本年度其他全面收入									—						—						—						—						—						—						—						(16,001)						—						(16,001)						—						(16,001)
綜合收益總額									—						—						—						—						—						—						—						(16,001)						803,232						787,231						963						788,194
股份回購									—						—						—						—						—						—						(90)						—						—						(90)						—						(90)
基於股份的支付									—						—						—						—						30,786						30,786						—						—						—						30,786						1						30,787
購入非控股權益可抵税商譽的遞延税利									—						—						—						61,127						—						61,127						—						—						—						61,127						—						61,127
已支付的股息									—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(4)						(4)
截至2019年12月31日的餘額									62						5,440,047						(223,676)						61,127						166,288						5,443,786						(90)						(72,335)						600,956						5,972,379						626						5,973,005
本年度淨收入									—						—						—						—						—						—						—						—						854,071						854,071						(16,625)						837,446
本年度其他綜合收益(虧損)									—						—						—						—						—						—						—						67,333						—						67,333						(193)						67,140
綜合收益總額									—						—						—						—						—						—						—						67,333						854,071						921,404						(16,818)						904,586
增資									13						7,872,541						—						—						—						7,872,541						—						—						—						7,872,554						—						7,872,554
交易成本									—						(39,964)						—						—						—						(39,964)						—						—						—						(39,964)						—						(39,964)
基於股份的支付									—						—						—						—						31,296						31,296						—						—						—						31,296						212						31,508
為企業收購而發行股份									—						34,961						—						—						—						34,961						—						—						—						34,961						—						34,961
股份回購及註銷									—						—						—						—						(91)						(91)						—						—						—						(91)						—						(91)
股份回購									—						—						—						—						—						—						(76,270)						—						—						(76,270)						—						(76,270)
非控制性權益的現金收益									—						—						135,055						—						—						135,055						—						—						—						135,055						95,843						230,898
稀釋非控股權益									—						—						2,138						—						—						2,138						—						—						—						2,138						(2,138)						—
企業合併中產生的非控制性權益									—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						61,720						61,720
其他									—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						22						22
已支付的股息									—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(904)						(904)
2020年12月31日的餘額									75						13,307,585						(86,483)						61,127						197,493						13,479,722						(76,360)						(5,002)						1,455,027						14,853,462						138,563						14,992,025
本年度淨收益(虧損)									—						—						—						—						—						—						—						—						(1,358,813)						(1,358,813)						(18,535)						(1,377,348)
本年度其他全面收入									—						—						—						—						—						—						—						(30,790)						—						(30,790)						1,672						(29,118)
綜合收益總額									—						—						—						—						—						—						—						(30,790)						(1,358,813)						(1,389,603)						(16,863)						(1,406,466)
股份回購			20.3						—						—						—						—						—						—						(988,824)						—						—						(988,824)						—						(988,824)
發行股份以換取購買的非控股權益			27						1						517,740						(209,330)						—						—						308,410						—						—						—						308,411						(77,911)						230,500
為企業合併發行股份			20.2						—						—						619,362						—						—						619,362						—						—						—						619,362						—						619,362
企業合併中產生的非控制性權益			27						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						41,843						41,843
基於股份的支付									—						—						—						—						133,121						133,121						—						—						—						133,121						33						133,154
子公司的交易成本									—						—						(23,848)						—						—						(23,848)						—						—						—						(23,848)						—						(23,848)
出售附屬公司			27						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(1,219)						(1,219)
已支付的股息									—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(2,967)						(2,967)
非控制性權益的現金收益									—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						893						893
其他									—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(7)						(7)
截至2021年12月31日的餘額									76						13,825,325						299,701						61,127						330,614						14,516,767						(1,065,184)						(35,792)						96,214						13,512,081						82,365						13,594,446

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-12

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目錄表

石材有限公司

合併現金流量表
截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度
(以數千巴西雷亞爾計)

			備註						2021						2020						2019
經營活動
本年度淨收益(虧損)									(1,377,348)						837,446						804,195
對本年度淨收益(虧損)與淨現金流量的調整：
折舊及攤銷			11.1						507,369						256,294						163,396
遞延所得税和社會貢獻			10.1						(239,827)						73,330						69,232
在聯營公司的投資虧損									10,437						6,937						810
利息、貨幣和匯率變動，淨額									(735,125)						(283,899)						110,744
應急準備			19						4,263						2,259						9,420
基於股份的支付費用									133,154						31,508						30,787
預期信貸損失準備									71,972						35,632						33,926
處置財產、設備和無形資產的損失			28						136,104						52,658						14,639
實施惡性通貨膨脹的效果									2,040						—						—
附屬公司的出售虧損									12,746						—						—
FVPL金融工具的公允價值調整									2,570,418						(12,461)						(17,446)
衍生工具中的公允價值調整									104,979						(5,758)						(12,099)
重新計量先前持有的收購附屬公司權益			29.1.3						(15,848)						(2,992)						—
營運資金調整：
髮卡機構應收賬款									(2,993,411)						(2,081,945)						(4,779,467)
關聯方應收賬款									1,050						8,688						(1,132)
可退還的税款									(238,127)						(18,624)						(67,791)
預付費用									(260,090)						(106,359)						2,603
貿易應收賬款、銀行解決方案和其他資產									244,181						(1,362,356)						(284,982)
應付給客户的帳款									4,276,349						1,379,099						245,866
應繳税金									247,399						270,014						238,967
勞動和社會保障責任									(37,373)						109,953						39,713
應急準備									(10,180)						(2,193)						(1,098)
應付貿易賬款和其他負債									40,768						31,790						(3,434)
支付的利息									(299,666)						(177,589)						(268,453)
收到的扣除成本後的利息收入									1,578,870						1,172,781						1,191,136
已繳納所得税									(128,202)						(157,729)						(171,313)
經營活動中使用的/提供的現金淨額									3,606,902						56,484						(2,651,781)
投資活動
購置財產和設備									(1,082,990)						(372,138)						(333,568)
無形資產的購買和開發									(215,681)						(82,965)						(66,381)
收購子公司，淨額為收購的現金									(4,737,410)						(247,429)						—
出售子公司，扣除處置的現金後的淨額									(36)						—						—
短期投資收益(收購)，淨額									5,370,958						(5,069,142)						(21,930)
收購股權證券									(2,480,003)						—						—
處置短期和長期投資--股權證券									209,324						—						—
處置非流動資產所得收益									100						7,127						1,104
取得聯營公司的權益									(41,459)						(44,424)						(16,789)
用於投資活動的現金淨額									(2,977,197)						(5,808,971)						(437,564)
融資活動
借款收益			17						11,700,297						3,996,820						2,958,838
償還借款									(7,252,226)						(5,381,130)						(801,849)
向FIDC配額持有人支付款項									(2,767,552)						(2,059,500)						—
FIDC配額持有人的收益			17						584,191						2,716,138						1,640,000
租約的繳付			17						(83,610)						(41,373)						(38,023)
增資，扣除交易成本									—						7,832,590						—
股份回購			20.3						(988,824)						(76,361)						(90)
收購非控股權益									(1,265)						(1,012)						(923)
具有非控制性權益的交易			20.3						230,500						—						—
支付給非控股權益的股息									(2,967)						(904)						(4)
非控制性權益的現金收益			27						893						230,898						—
融資活動提供的現金淨額									1,419,437						7,216,166						3,757,949
外匯對現金及現金等價物的影響									(487)						14,969						1,809
現金及現金等價物的變動									2,048,655						1,478,648						670,413
年初現金及現金等價物			5						2,446,990						968,342						297,929
年終現金及現金等價物			5						4,495,645						2,446,990						968,342
現金及現金等價物的變動									2,048,655						1,478,648						670,413

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-13

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目錄表

石材有限公司

合併財務報表附註
December 31, 2021, 2020 and 2019
(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

1.    運營

石材有限公司(“本公司”)是一家獲開曼羣島豁免的有限責任公司，於2014年3月11日註冊成立。本公司的註冊辦事處位於4這是港灣廣場103號南教堂街1樓。

該公司由HR Holdings，LLC控股，該公司擁有57.6擁有%投票權，其最終母公司是一個投資基金、VCK投資基金有限公司SAC A和一個正式組織的信託--Old Bridges Trust，每個信託都由本公司的聯合創始人擁有。該公司的股票在納斯達克公開交易，代表該公司股票的存託憑證(BDR)在聖保羅交易所(B3，股票代碼：STOC31)交易。

本公司及其附屬公司(統稱“本集團”)主要從事為客户提供金融科技服務和軟件解決方案，讓他們能夠在店內、線上和移動渠道之間無縫地進行電子商務，並幫助他們更好地管理自己的業務，提高生產率和銷售量-無論是線上還是線下。

綜合財務報表已獲審計委員會關於2022年3月16日舉行的一次會議。

1.1. 2019 Follow-on

2019年4月1日，公司提交了一份後續招股説明書，於2019年4月2日由美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)宣佈生效，其中出售股東提出19,500,000本公司A類普通股。本公司並無發售任何A類普通股，亦未收到出售該等股份所得的任何款項。

1.2. 2020 Follow-on

2020年8月12日，公司提交了後續招股説明書31,481,250面值為美元的A類普通股0.000079365每股，包括全面行使承銷商購買的選擇權4,106,250增發股份(“發售”)。

發行價為美元。47.50每股A類普通股，總收益為#美元1,495,359一千個。該公司收到淨收益#美元。1,464,702千歐元(或雷亞爾$7,872,554)，扣除美元后30,6571000美元的承保折扣和佣金。此外，公司還發生了美元7,278千歐元(或雷亞爾$39,964)關於其他發售費用。

此次發售的股票是根據美國證券交易委員會於2020年8月17日宣佈生效的F-3表格註冊聲明(註冊號：第333-244404號)，根據修訂後的1933年證券法註冊的。

本公司利用發售所得款項淨額為收購Linx S.A(附註1.3)提供資金，並支付相關費用及開支，以及作一般公司用途。

1.3.Linx收購

2020年11月17日，Linx S.A.(“Linx”)召開特別股東大會，批准了持有我們軟件投資業務的STNE Participaçóes S.A.(“STNE PAR”)與巴西領先的零售管理軟件提供商Linx之間的業務合併。這筆交易於2021年6月16日獲得巴西反壟斷局(CADE)的一致批准，沒有任何限制，並於2021年7月1日完成。

根據聯營協議及其修訂所載條款及條件，緊接交易完成前已發行及已發行的每股Linx股份將自動貢獻予吾等，以換取一新發行的可贖回STNE面值A類優先股和一新發行的可贖回STNE面值B類優先股。緊接着，每股STNE面值A類優先股被贖回，現金支付雷亞爾$33.5229根據CDI利率變化按比例更新，自2021年2月11日至有效付款之日，每股STNE面值B類優先股被贖回0.0126730BDR(巴西存託憑證)1級(“StoneCo BDR”)，承認在B3進行交易，並於2021年7月1日記入股東賬户，前提是每1(1)個StoneCo BDR對應1(1)個StoneCo A類股票(“基本兑換率”)。基本交換比率按完全攤薄基礎計算，假設Linx的若干完全攤薄股份為178,361,138於交易完成日，總代價為雷亞爾$37.78每一股Linx股票。

上述贖回由Linx於2021年6月16日批准的中介股息支付進行了調整，該股息支付基於2020年前會計年度的累計利潤，如其截至2020年12月31日的資產負債表所示，金額為雷亞爾$。100,000(1億雷亞爾)，相當於雷亞爾$0.5636918每股。在股息批准之日，我們已經將Linx的股票歸類為短期投資，因此它收到了一筆雷亞爾$20,129作為股息，在其他收入(費用)中確認，淨額。

有關更多信息，請參見附註29。

F-14

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目錄表

石材有限公司

合併財務報表附註
December 31, 2021, 2020 and 2019
(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

2.    羣信息

2.1.附屬公司

我們的合併財務報表包括以下子公司和結構化實體：

實體名稱						主要活動						%集團股權
												2021年12月31日						2020年12月31日
Stone Instituição de Pagamento S.A.(“Stone Pagamentos”)						商家收購						100.00						100.00
MNLT S.A.(“MNLT”)						商家收購						100.00						100.00
Pagar.me Instituição de Pagamento S.A.(“Pagar.me”)						商家收購						100.00						100.00
PDCA S.A.(“PDCA”)(附註27(A))						商家收購						100.00						67.00
Linx Pay Meios de Pagamento Ltd.(“Linx Pay”)(B)						商家收購						100.00						—
Stone Sociedade de Crédito Direto S.A.(“Stone SCD”)						金融服務業						100.00						100.00
TAG Tecnologia paro Sistema financeiro S.A.(“TAG”)						金融資產登記簿						100.00						100.00
MAV Participaçóes S.A.						技術服務						100.00						100.00
MLabs Software S.A.(“MLabs”)(注29.2)						技術服務						51.50						51.50
等於S.A.(“等於”)						技術服務						100.00						100.00
Questor Sistemas S.A.(“Questor”)(注29.2)						技術服務						50.00						50.00
Sponte Informática S.A.(“Sponte”)(附註29.2)						技術服務						90.00						90.00
SimplesVet Tecnologia S.A.(“SimplesVet”)(注29.1)						技術服務						50.00						—
VHsys Sistema de Gestão S.A.(“VHsys”)(注29.1)						技術服務						50.00						—
Pagamentos S.A.(“蹦牀”)(注29.1)						技術服務						100.00						—
Mundiages Tecnologia em Pagamentos S.A.(“Mundiagg”)(C)						技術服務						—						99.70
連結美食店(“連結”)(A)						技術服務						—						58.10
Linx S.A.(“Linx”)(注29.1)						技術服務						100.00						—
林克斯姐妹諮詢有限公司。(B)						技術服務						100.00						—
Linx Telecomunicaçóes Ltd.(B)						技術服務						100.00						—
Napse S.R.L.(“Napse Group”)(B)						技術服務						100.00						—
智利Ingenería de Sistemas Napse I.T.de智利有限公司(“Napse Group”)(B)						技術服務						100.00						—
綜合信息技術祕魯公司(“Napse集團”)(B)						技術服務						100.00						—
綜合控股有限責任公司(“Napse Group”)(B)						技術服務						100.00						—
綜合美國有限責任公司(“Napse Group”)(B)						技術服務						100.00						—
零售美洲社會責任有限資本變量 (“Napse Group”)(B)						技術服務						100.00						—
綜合IT de México社會責任有限資本變量(“Napse Group”)(B)						技術服務						100.00						—
梅賽達普軟件有限公司。(B)(D)						技術服務						100.00						—
HiPer Software S.A.(B)						技術服務						100.00						—
Creditinfo牙買加有限公司(“Creditinfo加勒比”)(注29.2)						信用局服務						53.05						53.05
Creditinfo圭亞那公司(“Creditinfo加勒比”)(注29.2)						信用局服務						53.05						53.05
CreditAdvisment巴巴多斯有限公司(“Creditinfo加勒比”)(注29.2)						信用局服務						53.05						53.05
Buy4 Processamento de Pagamentos S.A.(“Buy4”)						處理信用卡交易						100.00						100.00
Buy4 Sub LLC						處理信用卡交易						100.00						100.00
葡萄藤(Vitta Corretora de Seguros Ltd.)(“維塔集團”)						經紀人服務						100.00						100.00
Stone Seguros S.A(“Stone Seguros”)						保險服務						100.00						100.00
Vitta Tecnologia em Saúde S.A.(“Vitta集團”)						健康服務						100.00						100.00
VITTA Serviços em Saúde Ltd.(“維塔集團”)						健康服務						100.00						100.00
維塔薩烏德行政管理有限公司。(“維塔集團”)						健康服務						100.00						100.00
StoneCo Pagamentos UK Ltd.(E)						服務提供商						100.00						—
石木屬植物。						物流服務						100.00						100.00
集體數字服務有限公司。(“集體”)(附註29.1)(F)						客户關係管理						100.00						—
斯通特許經營有限公司。						特許經營管理						100.00						99.99
Cappta S.A.(“Cappta”)						電子資金轉賬						58.48						56.73
阿梅蒂斯塔服務數字有限公司。(B)						電子資金轉賬						100.00						—

F-15

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目錄表

石材有限公司

合併財務報表附註
December 31, 2021, 2020 and 2019
(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

實體名稱						主要活動						%集團股權
												2021年12月31日						2020年12月31日
Esmeralda Serviços Digitais Ltd.(B)						電子資金轉賬						100.00						—
迪吉特服務有限公司。(B)						電子資金轉賬						100.00						—
Safira Serviços Digitais Ltd.(B)						電子資金轉賬						100.00						—
TAPSO FIDC(“FIDC TAPSO”)						投資基金						100.00						100.00
TAPSO FIDC II(“FIDC TAPSO II”)						投資基金						100.00						—
FIDC Bancos Emissores de Cartão de Crédito-Stone II(“FIDC AR II”)						投資基金						100.00						100.00
FIDC Bancos Emissores de Cartão de Crédito-Stone III(“FIDC AR III”)						投資基金						100.00						100.00
SOMA FIDC(“FIDC SOMA”)						投資基金						100.00						100.00
SOMA III FIDC(“FIDC SOMA III”)						投資基金						100.00						100.00
STONECO Exclusivo FIC FIM(“FIC FIM STONECO”)						投資基金						100.00						100.00
Retail Renda Fixa Crédito Privado Fundo de Invstiento(“Retail Renda Fixa”)(B)						投資基金						100.00						—
MPB Capital LLC						投資公司						100.00						100.00
DLP Capital LLC						控股公司						100.00						100.00
DLP Par Participaçóes S.A.(“DLP Par”)						控股公司						100.00						100.00
STNE Participaçóes S.A.						控股公司						100.00						100.00
STNE Participaçóes em Tecnologia S.A.						控股公司						100.00						100.00
VittaPar LLC.(“維塔集團”)						控股公司						100.00						100.00
StoneCo CI有限公司						控股公司						53.05						53.05

(a)			於2021年6月28日，本集團出售所有4,205,115Linked Gourmet的股份由其持有，代表58.10%的總股本和有表決權的股份，總價為雷亞爾$1，從而退出Link.的股東。本集團已取消確認聯通的所有資產及負債，包括收購時的商譽及附屬公司的非控股權益，結果為雷亞爾$12,746處置時的損失。
(b)			本集團透過與Linx的業務合併而收購Linx的附屬公司(詳見附註29.1)。
(c)			蒙迪帕格於2021年9月1日併入Pagar.me。
(d)			MercAdapp於1月1日併入Linx SistemasST, 2022.
(e)			2021年2月3日，StoneCo Pagamentos UK Ltd成立，為StoneCo的集團公司提供技術風險管理服務。
(f)			Collact於1月1日併入Stone Instituição de Pagamento(前身為Stone Pagamentos)ST, 2022.

本集團持有收購若干附屬公司額外權益的選擇權。每個選項都根據預先確定的公式和R$進行了評估。9,044 (2020 – R$ 零)在綜合財務狀況表中作為衍生金融工具項下的資產入賬。

2.2.聯屬

												%集團的股權
實體名稱						主要活動						2021年12月31日						2020年12月31日
Alpha-Logo Serviços de Informática S.A.(“平板電腦雲”)						技術服務						25.00						25.00
Trinks Serviços de Internet S.A.(“Trinks”)						技術服務						19.90						19.90
App Sistemas S.A.(“app”)(a)						技術服務						20.00						—
VHsys Sistema de Gestão S.A.(“VHsys”)(d)						技術服務						—						33.33
集體數字服務有限公司。(“Collact”)(b)						客户關係管理						—						25.00
Delivery More Tecnologia S.A.(“Delivery More”)(c)						外賣市場						29.50						22.64

(a)			2021年8月20日，集團收購了一家20巴西聖保羅州一傢俬人公司APP的%權益，收購價格為$1,641通過貸款協議轉換。APP開發針對酒店細分市場的軟件，公司希望通過這些軟件在為客户提供服務方面獲得協同效應。本集團亦持有於以下期間購入額外權益的選擇權2至3自首次收購之日起計的年度，這將使本集團能夠額外收購30%的應用程序權益。
(b)			2021年8月17日，本集團通過於2019年2月6日開始的階段性收購獲得Collact的控制權，收購了25%的額外利息。有關詳細信息，請參閲附註29.1。
(c)			2021年2月23日，本集團收購了另外6.85%的交割利息主要是通過增資獲得的。34,998。最初的收購發生在2020年。
(d)			2021年4月1日，本集團通過於2019年6月4日開始的階段性收購獲得VHsys的控制權，收購了33.33%的利息。有關詳細信息，請參閲附註29.1。

本集團持有收購部分聯營公司額外權益的選擇權。每個選項都已根據預定的公式和不是記錄了2021年的金額(2020-雷亞爾7,220)在綜合財務狀況表中作為衍生金融工具項下的資產。

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

3.    重大會計政策

3.1.    準備的基礎

本集團的綜合財務報表乃根據國際會計準則委員會(“IASB”)頒佈的國際財務報告準則(“IFRS”)編制。

除部分短期及長期投資、髮卡機構應收賬款、部分貿易應收賬款、衍生金融工具及其他與或有對價有關的負債及按公允價值計量的業務合併項下的或有準備外，綜合財務報表均按歷史成本編制。綜合財務報表以巴西雷亞爾(“雷亞爾”)列報，除另有説明外，所有價值均四捨五入至最接近的千元(000雷亞爾)。

3.2.    鞏固的基礎

綜合財務報表由本公司及其子公司的財務報表組成。當集團在以下情況下實現控制：

·對被投資方擁有權力(即現有權利，使其目前有能力指導被投資方的相關活動)；

·面臨或有權從與被投資方的參與中獲得可變回報；以及

·有能力利用其權力影響其回報。

一般來説，有一種推定，即大多數投票權導致控制權。為支持這一推定，當集團擁有的表決權或類似權利少於被投資方的多數時，集團在評估其是否對被投資方擁有權力時，將考慮所有相關事實和情況，包括：

·與被投資方其他投票人的合同安排；

·其他合同安排產生的權利；以及

·集團的投票權和潛在投票權。

如果事實和情況表明控制的三個要素中的一個或多個發生變化，專家組將重新評估其是否控制被投資人。附屬公司的合併於本集團取得附屬公司控制權時開始，並於本集團失去對附屬公司的控制權時終止。於本年度內收購或出售附屬公司的資產、負債、收入及開支，由本集團取得控制權之日起至本集團停止控制該附屬公司之日起計入綜合財務報表。

溢利或虧損及其他全面收益(“保監處”)的每一部分均歸屬於本集團母公司的股權持有人及非控股權益，即使這會導致非控股權益出現赤字結餘。如有需要，各附屬公司的財務報表會作出調整，使其會計政策與本集團的會計政策一致。所有與本集團成員公司間交易有關的集團內資產及負債、權益、收入、開支及現金流量於合併時全數撇除。

子公司所有權權益的變化，在沒有失去控制權的情況下，作為股權交易計入“股東之間的交易”準備金。

注2.1 提供公司合併後的子公司名單。

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

3.2.1.結構化實體的合併

通常，被投資人的控制權由投資者的投票權或類似權利決定。在某些情況下，投資者對被投資對象的投票權或類似權利並不是描述控制權的決定性因素。被設計為投票權或類似權利不是決定由誰控制該實體的主導因素的實體被命名為結構化實體。結構實體的投票權往往只涉及行政任務，相關活動是通過合同安排來指導的。在這種情況下，投資者對被投資人的目的和設計的考慮還應包括對被投資人將面臨的風險、其旨在轉嫁給與被投資人有關的各方的風險以及投資者是否面臨部分或全部這些風險的考慮。

根據合同條款，專家組查明，一些投資符合國際財務報告準則第10號下的結構性實體的定義--合併財務報表它控制着這些投資。更多詳情見附註4.7。

3.3.    細分市場信息

按分部分類的資料乃根據提交本集團首席營運決策者(“CODM”)的行政總裁(“行政總裁”)及董事會(“BOD”)的內部報告編制及披露。該小組提出了二可報告的部門，StoneCo和Linx有關更多詳細信息，請參閲附註30。

3.4.    現金和現金等價物

財務狀況表內的現金及現金等價物包括存入銀行的現金及到期日在三個月或以下的短期存款，這些存款的價值變動風險不大，可隨時兑換成現金。

3.5.    外幣折算

3.5.1。外幣財務報表

本集團的綜合財務報表以巴西雷亞爾(“雷亞爾”)列報，巴西雷亞爾是公司的功能貨幣。

對於每個實體，本集團確定其本位幣。每個實體的財務報表中所列項目均使用該職能貨幣計量。該公司大多數子公司的功能貨幣也是巴西雷亞爾，Creditinfo加勒比公司和Napse集團除外，它們的財務報表使用(I)報告日期的資產和負債匯率，(Ii)每個月的平均損益匯率，以及(Iii)股權交易交易日的匯率來換算成巴西雷亞爾。折算產生的匯兑損益記入保監處。

3.5.2.外幣交易

以外幣進行的交易最初由本集團的實體在交易首次符合確認資格之日以其功能貨幣按即期匯率入賬。

以外幣計價的貨幣資產和負債按報告日的現行匯率折算成每種功能貨幣。結算交易和換算以外幣計價的貨幣資產和負債產生的匯兑損益在損益表中確認。這些主要來自客户以外國發卡機構發行的信用卡和借記卡進行的交易，以及本集團以外幣計價的金融工具的轉換。

3.6.    金融工具

金融工具是指產生一個實體的金融資產和另一個實體的金融負債或權益工具的任何合同。

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3.6.1.金融資產

3.6.1.1。初始識別和測量

金融資產於初始確認時分類，其後按攤銷成本、通過其他全面收益的公允價值(“FVOCI”)或通過損益的公允價值(“FVPL”)計量。

初始確認時金融資產的分類取決於金融資產的合同現金流特徵以及本集團管理這些現金流的業務模式。除不包含重大融資組成部分或本集團已運用實際權宜之計的貿易應收賬款外，本集團初步按其公允價值加交易成本計量金融資產(如金融資產並非按FVPL計算)。不包含重大融資組成部分或本集團已申請實際權宜之計的應收貿易賬款，按國際財務報告準則第15號確定的交易價格計量-與客户簽訂合同的收入.

對於要按攤餘成本或FVOCI進行分類和計量的金融資產，它需要產生僅為未償還本金的本金和利息(“SPPI”)支付的現金流。這種評估稱為SPPI測試，是在儀器層面上進行的。現金流不是SPPI的金融資產按FVPL分類和計量，與業務模式無關。

本集團管理金融資產的業務模式是指如何管理其金融資產以產生現金流。商業模式決定了現金流是來自收集合同現金流，還是出售金融資產，還是兩者兼而有之。按攤餘成本分類和計量的金融資產在商業模式下持有，目的是持有金融資產以收集合同現金流，而在FVOCI分類和計量的金融資產在商業模式下持有，目的是持有和出售合同現金流。

FVPL的金融資產包括持有用於交易的金融資產、在FVPL初始確認時指定的金融資產或強制要求按公允價值計量的金融資產。如果金融資產是為了在短期內出售或回購而獲得的，則被歸類為持有以供交易。衍生品，包括分離的嵌入衍生品，也被歸類為持有以供交易，除非它們被指定為有效的對衝工具。儘管債務工具按攤餘成本或FVOCI分類的標準如上所述，但債務工具可在初始確認時在FVPL指定，如果這樣做消除或顯著減少了會計錯配。

要求在法規或市場慣例(常規交易)設定的時間框架內交付資產的金融資產的購買或出售於交易日，即本集團承諾購買或出售資產的日期確認。

3.6.1.2。後續測量

為便於後續計量，金融資產分類為四類別：

·攤銷成本的金融資產(債務工具)；

·FVOCI的金融資產，回收累計損益(債務工具)；

·FVOCI的金融資產，不回收取消確認時的累計收益和損失(股權工具)；或

·FVPL的金融資產。

3.6.1.2.1。按攤銷成本計算的金融資產(債務工具)

按攤銷成本計算的金融資產其後採用實際利率(“EIR”)法計量，並須計提減值。當資產被取消確認、修改或減值時，損益在損益中確認。

本集團按攤餘成本計算的金融資產包括應收貿易賬款、其他資產、自2021年7月1日起計入應收貿易賬款的客户貸款及關聯方應收賬款。

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3.6.1.2.2。FVOCI的金融資產(債務工具)

對於FVOCI的債務工具，利息收入、外匯重估和減值損失或沖銷在損益表中確認，並與按攤餘成本計量的金融資產類似。其餘公允價值變動於保監處確認。終止確認後，在保監處確認的累計公允價值變動將重新計入損益。此類別與本集團最為相關，幷包括單一金融資產，即髮卡機構的應收賬款。

3.6.1.2.3。FVOCI的金融資產(股權工具)

經初步確認後，當其股權投資符合國際會計準則第32號對股權的定義時，本集團可選擇將其股權投資不可撤銷地歸類為FVOCI指定的股權工具-金融工具：列報而不是為了交易而持有。分類是在逐個儀器的基礎上確定的。

這些金融資產的損益永遠不會重新計入利潤或虧損。當支付權確立時，股息於損益表中確認為其他收入，除非本集團從收回部分金融資產成本等收益中獲益，在此情況下，該等收益將計入保監處。在FVOCI指定的股權工具不受減值評估的影響。

該集團選擇不可撤銷地將其部分股權投資歸入這一類別，包括長期投資。

3.6.1.2.4。FVPL的金融資產

FVPL的金融資產在財務狀況表中按公允價值列賬，公允價值淨變動在損益表中確認。

該類別包括(I)債券、投資基金及部分短期投資及長期投資項下的股權投資，而本集團並無不可撤銷地選擇將其歸類於FVOCI，(Ii)衍生金融工具，及(Iii)截至2021年6月30日，本集團已不可撤銷地選擇歸類為FVPL的應收貿易賬款所包括的客户貸款。

3.6.1.3。不再認識

在下列情況下，一項金融資產(或在適用的情況下，一項金融資產的一部分或一組類似的金融資產的一部分)不再確認合併財務狀況表：

·從資產獲得現金流的合同權利已經到期；或

·本集團已轉讓其收取資產現金流量的合約權利，或已承擔根據“傳遞”安排將收到的現金流量全數支付予第三方而無重大延誤的合約義務；及(A)本集團已轉移資產的實質所有風險及回報，或(B)本集團既未轉移亦未保留資產的全部風險及回報，但已轉讓資產的控制權。

當本集團轉讓其從資產收取現金流的合約權利或訂立轉賬安排時，本集團會評估其是否以及在多大程度上保留了所有權的風險及回報。如本集團既未轉移或保留該資產的實質所有風險及回報，亦未轉移對該資產的控制權，則在其持續參與的範圍內，本集團繼續確認已轉移的資產。在這種情況下，專家組還確認了一項關聯負債。轉讓資產及相關負債按反映本集團保留的權利及義務的基準計量。

以擔保形式對轉讓資產的持續參與按資產的原始賬面金額和本集團可能需要償還的最高對價金額中的較低者計量。

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本集團對金融資產的終止確認主要發生在最終將髮卡機構的應收賬款轉讓給第三方，而不會大幅保留已轉讓金融資產的風險和收益，也不會繼續參與。本集團收到的金融資產代價與其賬面金額之間的差額在“財務支出，淨額”項下確認。

3.6.1.4.金融資產減值準備

本集團確認按攤餘成本或FVOCI計量的所有債務工具的預期信貸損失準備(“ECL”)。ECL基於根據合同到期的合同現金流量與本集團預期收到的所有現金流量之間的差額，按原始實際利率的近似值貼現。預期現金流將包括出售所持抵押品或作為合同條款組成部分的其他信用增強所產生的現金流。

本集團採用簡化方法計算不良貸款，因此，本集團並無追蹤信貸風險的變化，而是根據持續期不良貸款、撥備矩陣及各報告日期的逾期天數確認損失撥備。

本集團對髮卡機構應收賬款及貿易應收賬款均採用簡化處理方法。來自發卡機構的應收賬款被視為一年或更短期限的合同資產。

3.6.2.金融負債

3.6.2.1。初始識別和測量

金融負債在初步確認時被分類為按FVPL、攤餘成本計算的金融負債或被指定為有效對衝工具的衍生工具(視情況而定)。

所有財務負債初步按公允價值確認，如屬攤銷成本，則按直接應佔交易成本淨額確認。

本集團的金融負債包括應付客户賬款、貿易及其他負債、貸款及融資，以及衍生金融工具。

3.6.2.2。後續測量

金融負債的計量取決於其分類，如下所述。

3.6.2.2.1。FVPL的財務負債

FVPL的金融負債包括為交易而持有的金融負債和在FVPL初始確認時指定的金融負債。

如果金融負債是為了在短期內回購而產生的，則被歸類為持有以供交易。此類別亦包括本集團輸入的衍生金融工具，而該等衍生金融工具並未被指定為國際財務報告準則第9號界定的對衝關係中的對衝工具-金融工具。分離的嵌入衍生品也被歸類為持有以供交易，除非它們被指定為有效的對衝工具。

為交易而持有的負債的收益或虧損在損益表中確認。

在FVPL初始確認時指定的財務負債在初始確認日期指定，並且只有在滿足IFRS 9中的標準時才指定。這一類別包括衍生金融工具和其他負債中包含的或有對價。

3.6.2.2.2。按攤銷成本計算的財務負債

在初步確認後，歸入這一類別的金融負債隨後採用EIR法按攤銷成本計量。當負債被取消確認時，損益在損益中確認，並通過EIR攤銷過程確認。

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攤銷成本是通過考慮收購的任何折扣或溢價以及作為EIR組成部分的費用或成本來計算的。EIR攤銷作為財務成本計入損益表。

這一類別包括所有金融負債，但衍生金融工具和包含在其他負債中的或有對價除外。這一類別與本集團最相關。

3.6.2.3。不再認識

當債務項下的債務被解除、取消或期滿時，金融負債即被取消確認。當一項現有金融負債以實質不同的條款被同一貸款人的另一項債務取代，或現有負債的條款被大幅修改時，這種交換或修改被視為取消對原始負債的確認和對新負債的確認。各賬面值的差額在損益表中確認。

3.6.3。金融工具的公允價值

本集團於每個資產負債表日按公允價值計量衍生工具等金融工具。

公允價值是指在計量日在市場參與者之間的有序交易中出售一項資產所收到的價格或轉移一項負債所支付的價格。公允價值計量的基礎是假設出售資產或轉移負債的交易發生在下列兩種情況之一：

•在資產或負債的主要市場；或

•在沒有主要市場的情況下，在資產或負債的最有利市場。

主要或最有利的市場必須可由本集團進入。

資產或負債的公允價值是使用市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設來衡量的，前提是市場參與者的行為符合其經濟最佳利益。

本集團採用在有關情況下適用且有足夠數據以計量公允價值的估值技術，從而最大限度地使用相關可觀察到的投入，並最大限度地減少使用不可觀察到的投入。

在財務報表中計量或披露公允價值的所有資產和負債均根據對公允價值計量整體重要的最低水平投入，在公允價值層次結構中分類如下：

本集團採用以下層次結構通過計量技術確定和披露金融工具的公允價值：

·I級-現狀相同資產或負債的活躍市場價格；

·第二級--可直接或間接觀察到對所記錄公允價值有重大影響的所有投入的其他技術；以及

·第三級--技術使用對記錄的公允價值有重大影響的投入，而不是基於可觀察到的市場數據。

對於按公允價值經常性在財務報表中確認的資產和負債，本集團通過在每個報告期結束時重新評估分類(基於對整個公允價值計量重要的最低水平的投入)來確定層次結構中的各個級別之間是否發生了轉移。

3.6.4。金融工具的抵銷

金融資產和金融負債被抵銷，淨額在綜合財務狀況表中報告，只有在當前可執行的法律權利抵銷已確認的金額，並有意按淨額結算的情況下，才能同時變現資產和清償負債。

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3.6.5。衍生金融工具

本集團不時使用衍生金融工具，例如無本金交割遠期貨幣合約，以對衝其外匯風險。衍生金融工具最初於訂立衍生合約當日按公允價值確認，其後按公允價值重新計量。當公允價值為正時，衍生品作為金融資產計入，當公允價值為負值時，衍生品計入金融負債。

本集團部分衍生金融工具被用作現金流量對衝會計工具。這些衍生工具的公允價值變動所產生的收益或損失的有效部分通常在“其他綜合收益”的權益中確認。無效部分在損益表“財務費用，淨額”中確認。

如果被套期保值項目是一項極有可能的預測交易(見附註26.5)，且該交易已實現，並導致確認一項非金融資產，則現金流量對衝準備金中已累計的金額應直接計入相關非金融資產的賬面金額。如果這筆交易沒有實現，現金流對衝準備金中積累的金額將立即在損益表“財務費用，淨額”中確認。

如果被套期保值項目是按攤銷成本(附註26.6)使用EIR法計量的金融工具，則當被套期現金流量影響損益表時，現金流量對衝儲備中的累計金額被重新分類為損益。本集團用來重新分類金額的方法如下：(I)衍生工具的應計利息部分亦按EIR法計量，並於損益表“財務開支淨額”中於對衝項目應計項目後確認；及(Ii)與對衝工具公允價值相關的剩餘金額是保監處於每個報告日期確認的臨時影響，最終於對衝工具清算時於損益中確認。

3.7.    租契

確定一項安排是否為租約或包含租約，是根據該安排在開始之日的實質內容而定。如果該安排的履行取決於對特定資產的使用，或者該安排轉讓了該資產的使用權，則這種資產被定義為租賃交易。

3.7.1。作為承租人的集團

本集團對所有租約採用單一確認及計量方法，但本集團選擇豁免確認的短期租約及低價值資產租約除外。本集團確認支付租賃款項的租賃負債及代表相關資產使用權的使用權資產。

3.7.1.1。使用權資產

本集團於租賃開始之日(即標的資產可供使用之日)確認使用權資產。使用權資產按成本減去任何累計折舊和減值損失計量，並根據租賃負債的任何重新計量進行調整。使用權資產成本包括已確認的租賃負債額、已產生的初始直接成本和在生效日期或之前支付的租賃付款減去收到的任何租賃獎勵。使用權資產按租賃期和資產的預計使用年限中較短的時間按直線折舊。使用權資產的估計使用年限如下：

			估計有用 壽命(年)
辦公室			1-10
車輛			1-3
裝備			2-10
軟件			2-5

如租賃資產的所有權於租賃期結束時轉移至本集團，或成本反映購買選擇權的行使，則按資產的估計使用年限計算折舊。使用權資產也要計提減值。

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3.7.1.2。租賃負債

於租賃開始日期，本集團於“貸款及融資”項下確認將於租賃期內按租賃付款現值計量的租賃負債。租賃付款包括固定付款(包括實質固定付款)減去任何租賃獎勵應收款項和根據剩餘價值擔保預計支付的金額。租賃付款還包括本集團合理確定將行使的購買選擇權的行使價，以及支付終止租賃的罰款(如果租賃期限反映本集團行使終止選擇權)。可變租賃付款在觸發付款的事件或條件發生的期間確認為費用。

在計算租賃付款現值時，如租賃中隱含的利率不能輕易確定，本集團使用租賃開始日的遞增借款利率。在生效日期後，租賃負債額增加以反映利息的增加，並減少所支付的租賃付款。此外，如果租賃負債的賬面價值發生變動、租賃期限發生變化、實質固定租賃付款發生變化或購買相關資產的評估發生變化，租賃負債的賬面價值將被重新計量。

3.7.1.3。短期租賃和低值資產租賃

本集團將短期租約確認豁免適用於其辦公室、PIN Pad&POS(銷售點)、軟件、車輛及其他設備(租期為12自生效之日起數月或以下，且不包含購買選擇權)。它還將低價值資產確認豁免適用於被視為低價值(低於#美元)的辦公設備租賃。5,000，按照國際會計準則理事會的建議)。短期租賃和低價值資產租賃的租賃付款在租賃期內按直線原則確認為費用。

3.7.2。作為出租人的集團

本集團並無轉移資產所有權所附帶的實質所有風險及回報的租賃被分類為營運租賃。產生的租金收入按租賃條款按直線原則入賬，並因其經營性質而計入損益表的收入。談判及安排營運租賃所產生的初步直接成本，將計入租賃資產的賬面金額，並於租賃期內按與租金收入相同的基準確認。或有租金在賺取租金期間確認為收入。

本集團與第三方(客户)簽訂了可取消的PIN Pad和POS按月租賃合同。租賃資產計入綜合財務狀況表中的“財產和設備”，並按其預期使用年限直線折舊。經營租賃收入(扣除給予承租人的任何獎勵)在綜合損益表的“認購服務及設備租賃收入淨額”中按直線法於租賃期內確認。

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3.8.    財產和設備

所有物業及設備均按歷史成本減去累計折舊及減值損失(如有)列賬。歷史成本包括直接可歸因於購置物品的支出，如果適用，還包括扣除税收抵免的淨額。僅當與該項目相關的未來經濟利益可能會流向本集團，且該項目的成本屬重大且可可靠計量時，後續成本才計入資產的賬面金額或視情況確認為單獨資產。所有其他維修和保養費用在發生期間記入利潤或虧損。折舊是按資產的估計使用年限按直線計算的。財產和設備的估計使用年限如下：

			估計有用 壽命(年)
PIN墊和POS			5
IT設備			3-10
設施			3-14
屬性			34
傢俱和固定裝置			3-10
機器設備			5-14
車輛和飛機			2-10

資產的剩餘價值、使用年限和折舊方法於每個報告日期進行審核，並在適當情況下進行前瞻性調整。出售或終止確認的損益是通過比較出售所得款項(如有)與賬面金額確定的，並在損益中確認。本集團亦根據客户類別，在“處置財產及設備”項下，取消對客户在過去180天或360天內未使用的PIN Pad及POS的確認。2021年對使用壽命進行了審查，沒有變化，如附註4.2所述。

3.9.    商譽以外的無形資產

3.9.1。軟件和開發成本--初步確認

與本集團技術平臺的內部開發軟件和軟件增強相關的某些直接開發成本被資本化。資本化成本是管理層在確定技術可行性後發生的，包括外部服務和內部工資成本。這些成本在開發階段被記錄為無形資產。研究和可行性前期開發成本以及維護和培訓成本在發生時計入利潤或虧損。

3.9.2。其他無形資產--初步確認

單獨收購的無形資產在初始確認時按成本計量。在企業合併中收購的無形資產的成本與其在收購日的公允價值相對應。

3.9.3。後續認可

無形資產的使用壽命被評估為有限的或不確定的。截至2021年12月31日，本集團僅持有商標、專利和商譽作為無限期終身無形資產。使用年限有限的無形資產按其估計使用年限按直線攤銷。具有無限壽命的無形資產不攤銷。在這兩種情況下，只要有跡象表明無形資產的賬面價值可能無法收回，就會對其進行減值測試。對於壽命不確定的無形資產，每年必須進行減值測試。

無形資產的賬面金額由其累計攤銷成本淨額和已確認的任何減值損失組成。

使用年限有限的無形資產的使用年限和攤銷方法至少在每個財政年度結束時或在發現資產使用模式發生變化時進行審查。資產所反映的估計可用年限或未來經濟利益的預期消耗量的變化被視為適當地修改攤銷期間或方法，並被視為會計估計的變化，具有預期影響。

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

具有一定年限的無形資產的攤銷在與無形資產的使用一致的費用類別的損益中確認。無形資產的使用年限如下：

			估計有用 壽命(年)
軟件			3-10
客户關係			2-34.5
商標和專利			7-20
競業禁止協議			5
許可證			1-5

出售或終止確認無形資產所產生的損益按出售所得款項淨額(如有)與其賬面值之間的差額計量，並在損益中確認。如附註4.2所述，在2021年對使用年限進行了審查，沒有變化。

3.10.    非金融資產減值準備

本集團於每個報告日期評估是否有任何跡象顯示某項資產可能減值。如有任何跡象，或當某項資產需要進行年度減值測試時，本集團估計該資產的可收回金額。資產的可收回金額為資產或現金產生單位(“現金產生單位”)的公允價值減去處置成本及其使用價值後的較高者。可收回金額是針對單個資產確定的，除非該資產不產生基本上獨立於其他資產或資產組的現金流入。當一項資產或CGU的賬面金額超過其可收回金額時，該資產被視為減值並減記至其可收回金額。

在確定公允價值減去出售成本時，考慮了最近的市場交易。如果無法確定此類交易，則使用適當的估值模型。這些計算得到了估值倍數、上市公司報價或其他可用公允價值指標的證實。

在評估使用價值時，估計的未來現金流量使用税前貼現率折現至其現值，該貼現率反映當前市場對貨幣時間價值和資產特有風險的評估。

持續經營的減值損失在損益表中與減值資產的功能相符的費用類別中確認。

3.10.1.關於商譽減值的其他考慮

商譽包括預期協同效應的價值及將收購業務的資產及活動與本集團的資產及活動合併所帶來的其他利益。商譽將分配給預計將從業務合併的協同效應中受益的每個被收購方CGU或CGU集團，無論被收購方的其他資產或負債是否被轉讓給這些CGU或CGU集團。

本集團於每年十二月三十一日測試商譽是否按年度計有任何減值，以及當情況顯示商譽賬面值可能減值時。與商譽相關的減值損失在未來期間無法沖銷。模型和關鍵假設的討論見附註12.2。

3.10.2.關於其他非金融資產減值的其他考慮

對於不包括商譽的資產，在每個報告日期進行評估，以確定是否有跡象表明先前確認的減值損失不再存在或已減少。如有該等跡象，本集團估計該資產或CGU的可收回金額。先前確認的減值虧損只有在自上次確認減值虧損以來用於確定資產可收回金額的假設發生變化時才會被沖銷。沖銷是有限的，因此資產的賬面金額不會超過其可收回金額，也不會超過在扣除折舊後本應確定的賬面金額，如果該資產在前幾年沒有確認減值損失的話。除非該資產以重估金額入賬，否則該等撥回會在損益表中確認，在此情況下，該撥回會被視為權益的重估增加。 

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

3.11.    條文

在下列情況下確認法律索償撥備(勞工、民事及税務)：(I)本集團因過往事件而負有現時的責任(法律或推定責任)；(Ii)可能需要資源外流以清償該責任；及(Iii)已可靠地估計金額。

如果有一些類似的債務，清償時需要資金外流的可能性是通過將債務類別作為一個整體來考慮來確定的。即使同一類債務中所列任何一個項目的資金外流可能性可能很小，也要承認撥備。

撥備按償還債務所需支出的現值計量，採用反映當前市場對貨幣時間價值和債務特有風險的評估的税前税率。因時間流逝而增加的撥備確認為財務費用淨額。

如果集團預計部分或全部準備金將得到償還，例如根據保險合同，償還被確認為一項單獨的資產，但只有在償還幾乎確定的情況下才予以確認。

與撥備有關的費用在扣除任何償還後的損益表中列報。

3.12.    預付費用

預付費用在財務狀況表中確認為資產。這些支出包括但不限於預付軟件許可證、某些諮詢服務、保險費和預付營銷費用。

在財務狀況表中確認為資產的金額在與預付款相關的經濟利益流向實體時計入損益表。

截至2021年12月31日，總額主要由預付費媒體向Globo集團提供，金額為雷亞爾$294,953。根據協議條款，2025年前可用於放置媒體的金額。

3.13.    税費

3.13.1。現行所得税和社會繳款税

所得税主要包括與公司所得税(“IRPJ”)和本集團巴西實體收入的社會貢獻淨利潤(“CSLL”)有關的巴西業務的税收。根據巴西税法，所得税和社會繳費由每個法人實體評估和繳納，而不是在合併的基礎上繳納。

當期税務資產和負債按預計可向税務機關收回或支付的金額計量。用以計算該金額的税率及税法乃於報告日期在本集團經營及產生應課税收入的國家頒佈或實質頒佈的税率及税法。該集團的巴西實體每月為IRPJ(25%)和CSLL(9%)，按應計制計算，按月估計數納税。

管理層會就適用税務法規須予解釋的情況，定期評估報税表內的立場，並在適當情況下訂立條文。

開曼羣島現行法律並不根據利潤、收入、收益或增值向個人或公司徵税，亦不存在適用於本公司或任何普通股持有人的遺產税、遺產税或預扣税性質的税項。

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3.13.2.遞延所得税和社會繳款税

遞延所得税和社會貢獻採用負債法，在財務報表中根據資產和負債的計税基礎與其賬面金額之間的臨時差異確認。然而，如遞延税項源於對業務合併以外的交易的商譽或資產或負債的初步確認，而該等交易在交易時既不影響會計亦不影響應課税損益，則遞延税項不會入賬。

遞延税項資產只在未來可能有應課税溢利可用來抵銷暫時性差異及/或税項虧損的情況下才予以確認。根據巴西税法，虧損結轉可用來抵銷30該年度應納税利潤的%，並且不會過期。

遞延税項是就附屬公司的投資所產生的暫時性差額撥備，但遞延税項負債除外，該等暫時性差額的撥回時間由本集團控制，而暫時性差額很可能在可預見的將來不會撥回。

遞延税項資產的賬面金額於每個報告日期進行審核，並在不再可能有足夠的應課税利潤可供全部或部分使用遞延税項資產的情況下予以扣減。未確認的遞延税項資產於每個報告日期重新評估，並在未來應課税利潤有可能收回遞延税項資產的範圍內予以確認。

當存在法律上可強制執行的權利並打算在計算當期税項時抵銷遞延税項資產和負債時，遞延税項資產和負債在財務狀況表中淨列示，一般情況下涉及同一法人實體和同一司法管轄區。因此，不同實體或不同國家的遞延税項資產和負債一般單獨列報，而不是按淨額列報。

3.13.3.銷售税

收入、費用和資產是在扣除銷售税後確認的，但：

·因購買貨物或服務而產生的銷售税不能從税務機關追回，在這種情況下，銷售税應確認為資產或費用項目購置成本的一部分；

·當應收或應付金額與銷售税一起列報時。

應向税務機關收回或應付的銷售税淨額，在財務狀況表中作為應收或應付款項的一部分計入財務狀況表，並在損益表中扣除相應的收入或成本/費用後計入。

在巴西的銷售收入須按以下法定税率繳納税款和繳費：

			費率
			交易活動和其他服務						訂閲服務和設備租賃						財政收入
對社會融合方案總收入的貢獻(“PIS”)(A)			1.65%						0.65% - 1.65%						0.65%
對社會保障籌資毛收入的貢獻(“COFINS”)(A)			7.60%						3.00% - 7.60%						4.00%
服務税(ISS)(B)			2.00% - 5.00%						—						—
按毛收入徵收的社會保障(“INSS”)(C)			4.50		%				—						—

(a)			PIS和COFINS是巴西聯邦政府對毛收入徵收的捐款。該等金額已向本集團客户開具發票及收取，並確認為扣除税項總收益(附註22)，因為我們代表税務機關擔任扣繳税款代理人。在某些採購中支付的PIS和COFINS可申請退税，以抵消應支付的PIS和COFINS。該等款項確認為可收回税項(附註9)，按月抵銷應付税款(附註16)，並按淨額列賬，因為該等款項應繳予同一税務機關。
(b)			ISS是市政當局對提供服務的收入徵收的一種税。國際空間站税已計入就本集團提供的服務向本集團客户開出的發票金額中。該等税項被確認為從總收入(附註22)中扣除税款，因為本集團是代表市政府代收該等税項的代理人。費率可能會從2.00%至5.00%。表中所述的國際空間站適用於聖保羅市，指的是對該集團業務最常用的税率。
(c)			INSS是對支付給員工的工資徵收的一種社會保障費用。子公司Linx Sistemas，Equals，HiPer，Cappta，Vitta Tecnologia em Saúde S.A和Questor向INSS支付的費率為4.50由於這一制度提供的福利與工資的社會保障税相比，毛收入的1%。

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3.14.    收入和收入

3.14.1。與客户簽訂合同的收入

收入於本集團將服務控制權轉讓給客户時確認，金額反映本集團預期為換取該等服務而收取的對價。該集團普遍認為，它是其收入安排中的主體，因為它通常在將服務轉移給客户之前控制這些服務。工作組採取了以下五個步驟：

1.與客户的合同的識別

2.合同中履行義務的確定

3.成交價格的確定

4.合同中履約義務的交易價格分配

5.在實體履行履行義務時或在履行義務時確認收入

收入確認為從客户收取的税款後的淨額，這些税款隨後匯給政府當局。

與公司客户簽訂合同的收入如下所示。

3.14.1.1.交易活動和其他服務

本集團的核心履約責任為提供電子支付處理服務，包括使用信用卡、借記卡及憑證卡進行的交易的捕獲、傳輸、處理及結算，以及其他服務的費用。本集團對其客户的承諾是執行未知或未指明數量的任務，所收到的對價取決於客户的使用情況(即處理的支付交易數量、存檔的卡數量等)；因此，交易總價格是可變的。本集團將收取的浮動費用分配至其有權向其客户開具賬單的日期，因此收入在某個時間點確認。

由於本集團並不承擔支付計劃網絡及髮卡機構提供的授權、處理及結算服務所帶來的重大風險及回報，因此交易活動的收入乃扣除髮卡機構保留的轉換費及支付計劃網絡支付予支付計劃網絡的評估費用(該等費用為代表其收取的直通費用)後確認。

本集團是支付交易的授權、處理和結算代理，因為本集團不承擔下列服務的重大風險和回報：

·本集團協助獲取支付信息和管理客户關係，但不主要負責支付計劃網絡和髮卡機構提供的授權、處理和結算服務；

·該集團沒有制定由支付計劃網絡確定的評估和交換費的自由。當支付計劃網絡增加交換費和評估費時，本集團一般有權提高其客户貼現率以保護其淨佣金；

·本集團不收取髮卡機構保留的轉換費，而實際上是作為結算所，代表付款計劃網絡及客户收取及匯出評估費用及付款結算；及

·本集團不承擔持卡人(即客户的客户)的信用風險。承擔髮卡機構的信用風險，支付結算和評估費用。髮卡機構具有支付計劃網絡的資格，通常是信用質量較高的金融機構。應收款可以被認為是持卡人發票結算收益的抵押品。因此，本集團的信貸風險敞口普遍較低。

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其他服務主要包括：

I)對使用Pin Pad和POS不收取經常性費用的特定產品的客户收取會員費。收入在協議開始時確認，這是交易的所有風險和利益轉移到客户身上，公司獲得與費用相關的合同權利的時刻；

Ii)向客户收取與銀行匯入額度有關的服務費用(根據TED、Pix和“boleto”產品收到的轉賬，以及通過Stone發行的信用卡和借記卡處理的來自其他網絡的交易的費用代表的交換)，以及轉賬額度(在Pix Out產品下進行的轉賬、電匯、賬單支付、支付單(博萊託斯)支付、取款、充值和其他交易)。收入在每個交易日確認。

3.14.1.2.訂閲服務和設備租賃

本集團提供(I)訂閲服務，例如對賬、業務自動化解決方案、為客户提供使用本公司及其子公司或第三方提供的雲基礎設施中的軟件的權利的服務，甚至是基於客户自己的內部基礎設施的服務，其中客户無權終止合同併成為軟件的所有者或在其IT基礎設施或第三方的基礎設施中使用軟件，以及與技術支持、服務枱、設備租賃、軟件託管服務、使用位於客户端的工具和支持團隊的費用有關的收入，(2)非經常性服務，涉及實施服務，包括個性化、培訓、軟件許可證和其他服務；(3)軟件許可證使用費收入；(4)向客户出租電子捕獲設備。

本集團的訂閲服務一般包括作為新協議或現有協議的一部分出售的服務或作為單獨服務出售的服務。根據所提供服務的性質，本集團的訂閲服務可能被視為不同，也可能不被視為不同。訂閲服務費作為固定的月費收取，隨着控制權轉移到客户手中，相關收入將隨着時間的推移而確認，無論是在執行訂閲服務時，還是在綜合履行義務的服務轉移到客户時(在相關交易和處理協議的期限內)。

本集團的非經常性收入按服務完成階段的比例確認，特許權使用費收入在以下情況下確認：(I)確定軟件可用時轉移許可的所有風險和報酬的時間，以及(Ii)金額可以可靠衡量，並且很可能代表公司及其子公司產生任何預期的未來經濟利益。

本集團將設備租金作為一項獨立的履約責任入賬，並考慮到租金按固定月費收取，並按其獨立售價確認收入。收入在合同租賃期內以直線方式確認，從客户獲得設備租賃控制權開始。該集團不製造設備，但從第三方供應商那裏購買設備。

3.14.1.3.具有多重履行義務的合同

本集團與其客户簽訂的合約可包括多項履約義務，如個別履約義務不同，則本集團將個別履約義務分開核算。當設備或服務與客户達成協議時，組件按組件的相對獨立售價分開，該相對獨立售價基於本集團在單獨交易中對每個元素的慣常定價或預期成本加保證金。在有限的情況下，如果一個要素的相對獨立銷售價格不能在以前的基礎上進行評估，則首先將收入分配給確定了相對獨立銷售價格的要素，剩餘金額將分配給沒有相對獨立銷售價格的要素。

3.14.1.4.獲得和履行合同的費用

本集團為取得及履行於交易開始時已資本化的合約而產生若干成本。成本主要包括為獲得合同而向賣方支付的佣金和履行合同所需的物流成本。確認的資產在商人的預期壽命內按直線攤銷。截至2021年12月31日，集團的賬面金額為雷亞爾$215,663 (2020 – R$90,832)在其他資產和雷亞爾下確認101,008 (2020 – R$36,737)作為損益表中確認的攤銷。

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3.14.2.財務收入

主要包括：

(i)向客户預付我們應收分期付款所收取的貼現費。折扣的衡量標準是支付給客户的原始金額(扣除佣金和手續費後)與預付金額之間的差額。一旦客户選擇預付應收賬款，收入即予以確認；

(Ii)貸款利息收入；以及

(Iii)對包括在FVPL指定的應收貿易賬款中的客户貸款的公允價值調整，直至2021年6月30日。

3.14.3.其他財務收入

主要由短期投資產生的利息組成，與固定和浮動利率掛鈎。

3.15.    財務費用，淨額

財務費用淨額包括向銀行出售應收賬款的成本和借款利息支出、為FIDC配額持有人提供資金的利息和其他債務結構、以外幣計價的現金餘額的外幣損益、銀行服務費和衍生品外幣掉期的損益。

3.16.    僱員福利

3.16.1。短期債務

與短期僱員福利有關的負債按非貼現基準計量，並在提供相關服務時計入費用。

如本集團因僱員過往提供的服務而有法律或推定責任支付該筆款項，而該責任可可靠地估計，則該負債將按現金紅利或短期利潤分享計劃下的預期支付金額確認。

3.16.2.基於股份的支付

本集團有股權結算的股份支付計劃，根據該計劃，管理層向員工和非員工承諾股份，以換取服務。

3.16.2.1。股權結算交易

與員工進行股權結算交易的成本是按照他們在被授予之日的公允價值計量的。成本連同服務及(如適用)履行條件得到滿足的期間(歸屬期間)的相應權益增加一併計入。截至歸屬日期的每個報告日期的權益結算交易確認的累計費用反映歸屬期間已屆滿的程度以及本集團對最終歸屬的權益工具數量的最佳估計。一個期間的損益表中的費用或貸項代表在該期間期初和期末確認的累計費用的變動。

於釐定授出日期時，服務及非市場表現條件並未考慮授予的公允價值，但符合條件的可能性乃作為本集團對最終歸屬的權益工具數目的最佳估計的一部分而評估。市場表現狀況在授予日公允價值內反映。任何附加於裁決的其他條件，但沒有相關的服務要求，均被視為非歸屬條件。

未償還期權的攤薄效應在計算攤薄每股收益時反映為額外的股份攤薄。見附註21。

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3.16.3.利潤分享和獎金計劃

本集團根據考慮經若干調整後本公司股東應佔溢利的公式，確認花紅及利潤分享的負債及開支。專家組承認，在合同義務或過去的做法產生了建設性義務的情況下，有一項規定。

3.17.    當期和非當期分類

本集團在財務狀況表中按流動/非流動分類列報資產和負債。如果資產符合以下條件，則該資產為當前資產：

·預期在正常運作週期內變現或打算出售或消費；

·主要為交易目的而持有；

·預計在報告期後12個月內實現；或

·現金或現金等價物，除非在報告期後至少12個月內不得兑換或用於清償債務。

所有其他資產都歸類為非流動資產。

在下列情況下，負債即為流動負債：

·預計在正常運作週期內結算；

·主要為交易目的而持有；

·應在報告所述期間後十二個月內結清；或

·沒有無條件權利在報告所述期間之後將債務清償推遲至少12個月。

本集團將所有其他負債歸類為非流動負債。

遞延税項資產和負債被歸類為非流動資產和負債。

3.18.    企業合併和商譽

企業合併使用收購方法進行核算。收購成本按轉讓對價的總和計量，包括於交換日期已給予的資產、已發行的權益工具、已產生或承擔的負債，並於收購日期按公允價值計量，以及被收購方的任何非控股權益的金額。對於每項業務合併，本集團選擇按公允價值或按其在被收購方可識別淨資產中的比例份額來計量被收購方的非控股權益。與收購有關的直接應佔成本在發生時計入費用。

收購的資產和承擔的負債按照收購日的合同條款、經濟情況和相關條件按公允價值計量、分類和分配。本集團以收購日初步評估所得價值確認及計量收購資產及承擔的負債。本集團於每次收購後最多有12個月時間完成評估，並與一家專業獨立顧問公司簽約，就收購資產及按公允價值承擔的負債編制評估報告。當工程由獨立顧問完成時，本公司在其財務狀況表及損益表上確認與收購有關的初步金額與最終金額之間的差額。

在對已確認的財產和設備及無形資產進行初步確認後，本公司將根據初步評估確定的折舊和攤銷方法以及初始確認時確定的使用壽命進行會計核算，直至最終評估可用為止。

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截至收購日確認的或有負債按公允價值計量。隨後，在債務清償、註銷或期滿之前，應按最初確認的數額或根據《國際會計準則》第37條確認的數額中較高的數額予以確認。

收購方轉讓的任何或有對價將在收購日按公允價值確認。被視為資產或負債的或有對價的公允價值隨後發生的變化應在損益中確認。為評估或有對價，本集團考慮不同情況的可能性及按類似金融工具市場利率貼現未來合約現金流的可能性。

商譽按轉讓對價總額、非控制權益確認金額及收購淨資產公允價值所持有的任何先前權益的超額部分計量。如收購的資產淨值超過轉移的總代價，本集團會重新評估其是否已正確識別所有收購的資產及承擔的所有負債，並檢討於收購日期計量應確認金額的程序。如果重估的結果仍然是收購淨資產的公允價值超過轉移的總對價，則收益在損益中確認。在初步確認後，商譽按成本減去任何累計減值損失計量。根據業務合併確認的商譽無限期使用年限無形資產至少每年於12月31日或在有跡象顯示可能減值時進行減值測試(詳情見附註3.10.1及12.2)。

3.19.    聯營公司的投資

聯營公司是指集團對其有重大影響的實體。重大影響力是參與被投資方的財務和經營政策決策的權力，但對這些政策沒有控制權或共同控制權。

在確定重大影響時所作的考慮類似於確定對子公司的控制所必需的考慮。本集團於其聯營公司的投資採用權益法入賬。

根據權益法，對聯營公司的投資最初按成本確認。投資的賬面值已作出調整，以確認自收購日期以來本集團所佔聯營公司淨資產的變動。與聯營公司有關的商譽計入投資的賬面金額，並不會單獨進行減值測試。

損益表反映本集團應佔聯營公司的經營業績。該等被投資人的保單如有任何變動，將作為本集團保單的一部分呈列。此外，當聯營公司的權益出現直接確認的變動時，本集團確認其在權益變動表中的任何變動(如適用)所佔的份額。本集團與聯營公司之間的交易所產生的未實現損益在聯營公司的權益範圍內予以抵銷。

本集團應佔聯營公司利潤或虧損的合計於營業利潤以外的損益表中列示，並代表聯營公司附屬公司的税後損益及非控股權益。

聯營公司的財務報表與本集團的報告期相同。如有需要，會作出調整，使會計政策與本集團的政策一致。

在採用權益法後，本集團決定是否需要就其於其聯營公司的投資確認減值虧損。於每個報告日期，本集團會確定是否有客觀證據顯示該聯營公司的投資已減值。如有證據，本集團將減值金額計算為聯營公司的可收回金額與其賬面價值之間的差額，然後在損益表中確認聯營公司應佔利潤的虧損。

如對聯營公司失去重大影響力，本集團將按其公允價值計量及確認任何留存投資。聯營公司於重大影響損失時的賬面值與留存投資及出售所得款項的公允價值之間的任何差額，均在損益中確認。

在報告所述期間，對聯營公司的投資沒有對以現金股息或償還債務的形式轉移資源造成重大限制。

附註2載列本集團聯繫人名單。

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3.20.    高度通貨膨脹經濟下的國際會計準則第29號

考慮到阿根廷過去三年累積的通貨膨脹率高於100%，阿根廷子公司Napse S.R.L.必須採用高度通貨膨脹經濟(IAS 29)中的會計和報告準則。

根據《國際會計準則》第29條，在高度通貨膨脹經濟體中運營的子公司的非現金資產和負債、股東權益和損益表根據貨幣一般購買力的變化進行調整，採用一般物價指數。

職能貨幣是惡性通貨膨脹經濟體的貨幣的實體的財務報表，無論是基於歷史成本法還是當前成本法，都應以資產負債表日的當前計量單位表示。

國際會計準則第29號於收購Linx後適用，如財務報表附註1.3及29所述。

3.21.    遞延收入

由於收購Linx，本集團記錄了與客户為提供服務而簽訂的合同工時相關的遞延收入。收入在提供服務後確認。如果賬單金額超過提供的服務加上確認的收入，差額在資產負債表中列為遞延收入，並在財務狀況表中列為“其他負債”項下的遞延收入。

此外，本集團還記錄了與客户支付的服務有關的遞延收入，但自與客户訂立合同之日起將在未來執行。與客户支付但將來將執行的服務有關的金額在財務狀況表中確認為“其他負債”項下的遞延收入。

在財務狀況表中確認為遞延收入的金額在承諾的服務執行期間循環到損益表。

3.22.    新標準和對標準和解釋的修正

3.22.1。通過的新標準和對標準和解釋的修正

若干修訂及解釋於2021年首次適用，但對本集團的綜合財務報表並無影響。本集團尚未及早通過已發佈但尚未生效的任何標準、解釋或修訂。下文討論了對標準和解釋修正案對專家組的適用情況的分析。

3.22.1.1。國際財務報告準則第16號修正案--擴大適用於新冠肺炎相關租金優惠的實際權宜之計

2020年5月，國際會計準則委員會發布了對國際財務報告準則第16號的修正案，為承租人提供了一個可選的實踐便利，以評估與新冠肺炎相關的租金優惠是否為租賃修改。2021年3月31日，國際會計準則理事會公佈了一項補充修正案，將實際權宜之計的日期從2021年6月30日延長至2022年6月30日。

該集團已通過生效日期2021年4月1日的修正案，並未在其財務報表中確認任何實質性影響。

3.22.1.2.國際財務報告準則第9號、國際會計準則第39號、國際財務報告準則第7號、國際財務報告準則第4號和國際財務報告準則第16號的利息修正--第2階段

改革參考利率，處理現金流量、對衝會計要求和披露的變化。

2020年8月，國際會計準則理事會發布了利率基準改革第二階段，對IFRS 9、IAS 39、IFRS 7、IFRS 4和IFRS 16的修正案。隨着第二階段修正案的公佈，IASB完成了應對IBOR改革的工作。修正案提供了暫時的緩解措施，解決了當銀行間同業拆借利率(IBOR)被替代為幾乎無風險的利率(RFR)時的財務報告影響。

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專家組已對這一聲明的內容進行了評估，預計不會對其財務報表產生重大影響。

3.22.2。新標準和對尚未通過的標準和解釋的修正

截至本集團財務報表發佈之日已發出但尚未生效的新準則及經修訂準則及詮釋如下。如果適用，專家組打算在這些新的和經修訂的標準和解釋生效時通過這些標準和解釋。

3.22.2.1。對《國際會計準則》第1號的修正：流動或非流動負債分類

2020年1月，國際會計準則理事會發布了對《國際會計準則》第1號第69至76段的修正，以具體説明將負債歸類為流動負債或非流動負債的要求。修正案澄清：

•什麼是推遲解決的權利；

•在報告所述期間結束時必須有延期的權利；

•這種分類不受一個實體行使其延期權利的可能性的影響；

•只有當可轉換負債中嵌入的衍生品本身是一種股權工具時，負債的條款才不會影響其分類。

這些修正案從2023年1月1日或之後開始的年度報告期內生效，必須追溯實施。本集團正評估該等修訂將對現行做法造成的影響，並預期不會對本集團有關這項應用的綜合財務報表造成任何影響。

3.22.2.2。參考概念框架--《國際財務報告準則3》修正案

2020年5月，國際會計準則理事會發布了對IFRS 3企業合併的修正--參考概念框架。修訂意在將1989年發佈的《財務報表編制和列報框架》改為2018年3月發佈的《財務報告概念框架》，而不大幅改變其要求。

審計委員會還在《國際財務報告準則3》的確認原則中增加了一項例外，以避免在《國際會計準則第37號》範圍內的負債和或有負債可能產生的‘第2天’收益或損失--準備金、或有負債和或有資產或IFRIC 21-徵款，如果單獨發生的話。

同時，審計委員會決定澄清“國際財務報告準則”第3號中關於不受“財務報表編制和列報框架”提法影響的或有資產的現有指導意見。

這些修正案從2022年1月1日或之後開始的年度報告期內生效，並預期適用。本集團預計不會對本集團的綜合財務報表產生任何影響。

3.22.2.3.繁重的合同.履行合同的費用.對國際會計準則第37號的修改

2020年5月，國際會計準則委員會發布了對國際會計準則第37號的修正案，規定在評估合同是繁重還是虧損時，實體需要包括哪些成本。

修正案採用的是“直接相關成本法”。與提供貨物或服務的合同直接相關的成本既包括增量成本，也包括與合同活動直接相關的分攤成本。一般費用和行政費用與合同沒有直接關係，除非根據合同明確應向對方收取費用，否則不包括在內。

這些修正案從2022年1月1日或之後開始的年度報告期內生效。本集團正評估該等修訂將對現行做法造成的影響，並預期不會對本集團有關這項應用的綜合財務報表造成任何影響。

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3.22.2.4.IFRS 9--金融工具 -取消確認金融負債的“10%”測試中的費用

作為對國際財務報告準則2018-2020年年度改進過程的一部分，國際會計準則理事會發布了對國際財務報告準則第9號的修正案。修正案澄清了實體在評估新的或修改後的財務負債的條款是否與原始財務負債的條款有很大不同時包括的費用。這些費用僅包括借款人和貸款人之間支付或收到的費用，包括借款人或貸款人代表另一方支付或收到的費用。一個實體對在該實體首次應用該修正的年度報告期開始時或之後修改或交換的金融負債適用該修正。

該修正案在2022年1月1日或之後開始的年度報告期內生效，並允許提前採用。本集團將對在該實體首次實施修訂的年度報告期開始時或之後修改或交換的金融負債實施修訂。本集團預期該等修訂不會對其綜合財務報表產生重大影響。

3.22.2.5。國際會計準則第12號修正案--與單一交易產生的資產和負債有關的遞延税金

這些修正案要求公司在最初確認時，對產生同等數額的應税和可扣除臨時差額的交易確認遞延税收。

2021年5月，審計委員會發布了對《國際會計準則》第12號的修正案，縮小了《國際會計準則》第12號規定的初始確認例外的範圍，使其不再適用於產生同等應税和可扣除臨時差額的交易。

這些修正案從2023年1月1日或之後開始的年度報告期內生效。本集團將在該實體首次應用修訂的年度報告期開始之日或之後，對適用的交易實施修訂。本集團預期該等修訂不會對其綜合財務報表產生任何影響。

3.22.2.6.國際財務報告準則第17號--保險合同

該準則取代了國際財務報告準則4，後者目前允許在保險合同的會計核算中採用多種做法。國際財務報告準則第17號將從根本上改變所有發行具有酌情參與特徵的保險合同和投資合同的實體的會計核算。

這些修正案從2023年1月1日或之後開始的年度報告期內生效。本集團正評估該等修訂將對現行做法造成的影響，並預期不會對本集團有關這項應用的綜合財務報表造成任何影響。

3.22.2.7。預期用途前的收益--《國際會計準則》第16號修正案

修正案禁止實體從財產、廠房和設備(PP&E)的成本中扣除在將資產帶到使其能夠以管理層預期的方式運營所需的地點和條件時所生產的物品的任何銷售收益。相反，一個實體在利潤或虧損中確認銷售這些物品的收益和生產這些物品的成本。

這些修正案從2022年1月1日或之後開始的年度報告期內生效。本集團預計不會對本集團的綜合財務報表產生任何影響。

3.22.2.8.對《國際會計準則1》、《實務説明2》和《國際會計準則8》的狹義修正

2021年2月，審計委員會發布了對《國際會計準則第1號》、《國際財務報告準則實務聲明2作出重大判斷》和《國際會計準則第8號》的修正案。這些修正案旨在改進會計政策披露，並幫助財務報表使用者區分會計估計的變化和會計政策的變化。

這些修正案從2023年1月1日或之後開始的年度報告期內生效。本集團預計不會對本集團的綜合財務報表產生任何影響。

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3.22.2.9。國際會計準則第41號--公允價值計量中的税務

修正案刪除了《國際會計準則》第41號第22段中關於各實體在計量《國際會計準則》第41號範圍內的資產公允價值時不計入用於徵税的現金流量的要求。

這些修正案從2022年1月1日或之後開始的年度報告期內生效。國際會計準則第41號不適用於本集團的綜合財務報表。

3.22.2.10。首次採用國際財務報告準則

對IFRS 1的修訂簡化了繼母公司之後首次採用IFRS 1的子公司在使用母公司合併財務報表中報告的金額計量累計換算差異方面的應用，如果合併程序和母公司收購子公司的業務合併的影響沒有進行調整，則基於母公司向IFRS的過渡日期。

這些修正案從2022年1月1日或之後開始的年度報告期內生效。本集團將在該實體首次應用修訂的年度報告期開始之日或之後，對適用的交易實施修訂。本集團預期該等修訂不會對其綜合財務報表產生重大影響。

4    重大判斷、估計和假設

在編制本公司及其子公司的財務報表時，管理層需要作出判斷和估計，並採用影響財務報表日期收入、費用、資產和負債的列報金額的假設。有效的結果可能與這些估計不同。

判斷、估計和假設經常被修訂，任何影響都會在修訂期間和任何未來受影響的期間確認。這些修訂的目的是減少未來估計結果和實際結果之間存在重大差異的風險。關於未來估計數中不確定性來源的重大假設和報告日期的其他重要來源説明如下。

4.1.預期信貸損失損失準備的計量

4.1.1.髮卡機構應收賬款

對於來自發卡機構的應收賬款，本集團使用撥備矩陣來計算ECL。撥備利率基於內部信用評級，該內部信用評級考慮了外部信息，例如主要評級機構給予的評級以及針對債務人和經濟環境的前瞻性因素。

4.1.2。應收貿易賬款

撥備費率是根據具有相似損失模式(即，按產品類型、客户類型和評級以及信用證和其他形式的信用保險的承保範圍)的不同客户分類的逾期天數計算的。

撥備最初是根據本集團過往觀察到的違約率計算。本集團每年根據前瞻性信息對歷史信用損失經驗進行調整。例如，如果預測的經濟狀況(即國內生產總值)預計在明年惡化，這可能導致違約數量增加，則歷史違約率將進行調整。在每個報告日期，都會更新歷史上觀察到的違約率，並分析前瞻性估計的變化。

對歷史觀察到的違約率、預測的經濟狀況和ECL之間的相關性進行評估，是一項重要的估計。ECL的數量對環境和預測的經濟狀況的變化很敏感。本集團過往的信貸損失經驗及對經濟狀況的預測亦可能不能代表客户未來的實際違約情況。有關本集團從髮卡機構應收賬款及應收貿易賬款的ECL的資料分別於附註7及8披露。

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4.2.財產和設備以及無形資產的使用年限

財產和設備以及無形資產包括為確定折舊和攤銷的使用年限而編制的估計數。使用年限的確定要求對資產的預期技術進步和替代用途進行估計。由於未來技術進步的時間和性質很難預測，因此在作出技術發展假設時涉及到一個重要的判斷因素。

本集團評估物業及設備及無形資產的使用年限，並得出結論，截至2021年12月31日止期間，該等資產的使用年限及剩餘價值的估計無須改變。

4.3.基於股份的支付

估計以股份為基礎的支付交易的公允價值需要確定最合適的估值模式和基本假設，這取決於授予的條款和條件以及授予日可獲得的信息。

本集團採用若干方法估計公允價值，包括：

•根據接近授權日與第三方的股權交易估計公允價值；

•其他估值技術，包括期權定價模型，如布萊克-斯科爾斯。

該等估計亦需要釐定估值模型的最適當投入，包括有關購股權或增值權的預期年期、本集團股份價格的預期波動率及預期股息率的假設。

4.4.非金融資產減值準備

本集團於每個報告日期評估是否有資產可能減值的跡象。如果證實有跡象，本集團將進行減值測試。對於使用年限及商譽不確定的無形資產，本集團除在情況顯示賬面價值可能減值時，每年按現金流轉單位的水平測試該等資產的減值。當資產或現金產生單位的賬面價值超過其可收回金額，即其公允價值減去銷售成本和使用價值中的較高者時，即為減值。

公允價值減去出售成本的計算是基於類似資產或可見市場價格減去處置資產的增量成本後進行的有約束力的銷售交易的現有數據。使用價值的計算基於貼現現金流(“DCF”)模型。現金流來自未來五年的預算，不包括本集團尚未承諾的重組活動或將提高正在測試的CGU資產表現的重大未來投資。可收回的數額對貼現現金流模型使用的貼現率以及預期的未來現金流入和用於外推目的的增長率很敏感。該等估計與本集團確認的商譽最為相關。用於確定不同CGU可收回金額的主要假設，包括敏感度分析，已在附註12中披露和進一步解釋。

4.5.遞延所得税和社會貢獻

遞延税項資產確認所有未使用的税項虧損，只要有足夠的應税利潤可供使用該等虧損。管理層需要作出重大判斷，以根據未來應課税利潤的可能時間和水平，以及未來的税務籌劃策略，確定可確認的遞延税項資產金額。

4.6.或有事項準備金

根據訴訟的性質、複雜性和歷史以及內部和外部法律顧問的意見，當認為行政或司法程序可能敗訴的風險並且金額可以可靠地衡量時，就記錄司法和行政訴訟撥備。

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當司法或行政訴訟的敗訴風險被評估為可能，並且所涉金額可以根據現有的最佳信息以足夠準確的方式計量時，就作出撥備。當債務不復存在或減少時，這些債務將全部或部分撤銷。鑑於訴訟程序產生的不確定性，確定任何現金流出的時間是不可行的。

4.7.結構化實體的合併

本集團認為FIDC AR III、FIDC TAPSO、FIDC TAPSO II、FIDC SOMA、FIDC SOMA III及FIC FIM STONECO為IFRS 10所界定的結構性實體。工作組參與其中每一項活動的情況如下：

			從屬配額--由集團持有						高級和/或夾層配額--由第三方持有
FIDC AR III			大致10佔總未完成配額的百分比						大致90佔總未完成配額的百分比
FIDC TAPSO			大致99佔總未完成配額的百分比						大致1佔總未完成配額的百分比
FIDC TAPSO II			100佔總未完成配額的百分比						無
FIDC SOMA			100佔總未完成配額的百分比						無
FIDC SOMA III			100佔總未完成配額的百分比						無

			單一級別配額
FIC FIM STONECO			100集團持有的百分比
零售倫達定盤價			100集團持有的百分比

這些FIDC和FIC FIM的章程是我們在成立之初就制定的，並賦予我們對這些實體的重大決策權。作為附屬配額的唯一持有人，本集團有權獲得實體的全部剩餘價值(如有)，因此本集團有權獲得其可變回報。2021年期間，結構實體FIDC SOMA IV和Santander Moving Tech RF Referenciado DI CP FI被關閉。

根據國際財務報告準則第10號，本集團認為其控制着FIDC AR III、FIDC TAPSO、FIDC TAPSO II、FIDC SOMA、FIDC SOMA III、FIC FIM STONECO和Retail Renda Fixa，因此，它們已併入本集團的財務報表。高級配額和夾層配額在適用時被列為“對FIDC配額持有人的債務”項下的財務負債，支付給高級和夾層配額持有人的報酬記為利息支出。更多詳情見附註17。

4.8.金融工具的公允價值計量

當財務狀況表所記錄的金融資產及金融負債的公允價值不能根據活躍市場的報價計量時，其公允價值採用包括貼現現金流模型在內的估值方法計量。在可能的情況下，這些模型的投入來自可觀察到的市場，但如果這是不可行的，則在建立公允價值時需要一定程度的判斷。判斷包括對流動性風險、信用風險和波動性等投入的考慮。與這些因素相關的假設的變化可能會影響金融工具的報告公允價值。

4.9.租賃遞增借款利率估計

本集團不能輕易釐定租賃所隱含的利率，因此使用其遞增借款利率(“IBR”)來衡量租賃負債。IBR是指本集團在類似經濟環境下收購與使用權資產價值相若的資產時，在類似期限內以類似證券取得借款所須支付的利率。因此，IBR反映了本集團“必須支付的”，這需要在沒有可見匯率時(例如，對於沒有進行融資交易的子公司)或當它們需要進行調整以反映租賃的條款和條件時進行估計(例如，當租賃不是以子公司的功能貨幣表示的時候)。本集團使用可觀察到的資料(例如市場利率)估計IBR，並須作出若干特定實體的估計(例如附屬公司的獨立信貸評級)。

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4.10.商户對設備租賃的預期壽命估算

設備租賃收入的確認包括編制估計數以確定商户的預期壽命，目的是以直線方式確認收入，並將其作為固定的月費。該等估計涉及商户處理與本集團交易的平均時間。

4.11.無形資產及其使用年限的估計和企業合併的或有對價

對企業合併進行會計處理的過程包括使用(I)估值技術以確定已確認的無形資產金額，(Ii)估計以確定其使用年限，及(Iii)以估值技術估計為收購公司而支付的總代價所包含的或有代價。有關該等估計在業務合併中的應用詳情，請參閲附註29。

4.12.按攤餘成本入賬的應收貿易賬款

金融資產於初始確認時分類，其後按攤銷成本、通過其他全面收益的公允價值(“FVOCI”)或通過損益的公允價值(“FVPL”)計量。最初確認時對金融資產的分類取決於金融資產的合同現金流特徵以及公司管理這些資產的商業模式。

收購Linx後，本集團按攤銷成本計入Linx Pay從髮卡機構應收的賬款。

4.12.1.自2021年7月1日起發放的客户貸款按攤銷成本計提

初始確認時金融資產的分類取決於金融資產的合同現金流特徵以及本集團管理這些現金流的業務模式。

對於要按攤餘成本或FVOCI進行分類和計量的金融資產，它需要產生僅為未償還本金的本金和利息(“SPPI”)支付的現金流。這種評估稱為SPPI測試，是在儀器層面上進行的。現金流不是SPPI的金融資產按FVPL分類和計量，與業務模式無關。

從2021年7月1日開始向客户發放的貸款，包括在應收貿易賬款中，用於收取本金和利息付款，並符合SPPI測試，因此按攤銷成本入賬。

按攤銷成本計算的金融資產其後採用實際利率(“EIR”)法計量，並須計提減值。當資產被取消確認、修改或減值時，損益在損益中確認。

5.     現金和現金等價物

			2021						2020
以雷亞爾$計價			4,431,019						2,370,414
以美元計價			64,593						76,576
以其他外幣計價			33						—
			4,495,645						2,446,990

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6.     短期和長期投資

			短期												長期的
			上市證券						非上市證券						上市證券						非上市證券						2021年12月31日的餘額
債券(A)			645,826						1,336,344						—						—						1,982,170
股權證券(B)			—						—						1,215,791						22,685						1,238,476
投資基金(C)			—						10,867						—						—						10,867
			645,826						1,347,211						1,215,791						22,685						3,231,513

			短期												長期的
			上市證券						非上市證券						上市證券						非上市證券						2020年12月31日的餘額
債券(A)			675,599						6,464,154						—						—						7,139,753
股權證券(B)			970,353						7,816						—						—						978,169
投資基金(C)			—						10,136						—						—						10,136
			1,645,952						6,482,106						—						—						8,128,058

(a)			包括巴西國庫券(“LFT”)、與LFT掛鈎的結構性票據和公司債券，金額為#雷亞爾344,032, R$1,336,344和R$301,794 (2020 – R$465,538, R$6,463,986和R$210,229)，期限超過三個月，以固定利率和浮動利率為指數。截至2021年12月31日，上市公司的債券主要以美元固定利率為指數，並使用交叉貨幣利率互換對衝巴西雷亞爾(注26.6)。流動性風險微乎其微。
(b)			由上市和非上市實體的普通股組成。該等資產按公允價值計量，本集團按資產選擇確認現有上市及非上市權益工具的公允價值變動，計入損益(“FVPL”)或其他全面收益(“FVOCI”)。截至2021年12月31日的非上市股權工具的公允價值是根據最近的證券談判確定的。 •FVPL的資產： 2021年5月24日，集團與巴西領先且快速增長的數字銀行Banco Inter S.A.(“Banco Inter”)簽署了一項最終投資協議，使集團能夠投資高達1美元的雷亞爾。2,480,003在Banco Inter新發行的股票中，成為少數股東(限於4.99交易後(“投資”)Banco Inter)的股權。作為這項投資的一部分，本集團在國際銀行控制權變更的情況下獲得優先購買權，為期六年，並根據某些價格門檻；以及加入國際銀行董事會的權利，九個席位中有一個席位。我們理解，這筆投資不會讓我們對Banco Inter產生重大影響，因此這筆投資被歸類為按損益計算的公允價值。 FVPL於2021年12月31日的權益證券公允價值變動為虧損#雷亞爾。1,264,213，在損益表中確認。 •作為FVOCI的資產： 於2021年12月31日，主要由非活躍市場交易實體的普通股組成(2020年12月31日-主要由上市Linx股票組成，業務合併後被視為支付代價的一部分)。 截至2021年12月31日止年度，FVOCI權益證券的公允價值變動為雷亞爾。216,466 (2020 – R$40,336 and 2019 - R$(938))，在其他全面收益中確認。
(c)			由外國投資基金股票組成。

短期投資以巴西雷亞爾和美元計價。

7.    髮卡機構應收賬款

應收賬款是指髮卡機構和收購人在正常業務過程中，因客户與持卡人之間的交易而應收的款項。應收賬款一般在12個月內到期，因此都被歸類為活期。

			2021						2020
髮卡機構應收賬款(A)			18,865,658						16,031,948
其他收購人的應收賬款(B)			436,035						287,972
預期信貸損失準備			(15,103)						(12,765)
			19,286,590						16,307,155

(a)			因處理與客户的交易而從髮卡機構收到的賬款，扣除交換費後的應收賬款。
(b)			與PSP(支付服務提供商)交易有關的其他收購人的應收賬款。

截至2021年12月31日，雷亞爾美元2,363,476從髮卡機構應收賬款總額中，由FIDC AR III持有(2020年12月31日-雷亞爾4,437,285由FIDC AR II和FIDC AR III持有)。FIDC持有的應收賬款保證了對FIDC配額持有人的義務。從髮卡機構應收賬款#雷亞爾451,618 (December 31, 2020 – R$450,217)用債權證擔保責任。

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髮卡機構應收賬款的預期信貸損失準備變動情況如下：

			2021						2020
1月1日			12,765						7,236
按年收費			8,820						6,626
反轉			(6,482)						(1,097)
12月31日			15,103						12,765

減值和風險敞口

除了遵守信用卡協會的認證標準和政策外，集團還制定了具體的政策，為客户的認證和維護過程制定指導方針和程序。本集團根據涵蓋違約歷史及與應收賬款相關的預期性質及風險水平的預期信貸損失模型，記錄應收賬款的預期信貸損失撥備。有關更多詳細信息，請參閲註釋3.6.1.4和4.1.1。

有關應收賬款的信貸質素及本集團的信貸風險、外幣風險及利率風險的資料載於附註26。

8.    應收貿易賬款

應收貿易賬款是指客户應收款項，主要與按公允價值計入損益(“損益”)的貸款、設備租賃及其他服務有關。

			2021						2020
在FVPL指定的貸款(A)			511,240						1,646,685
訂閲服務應收賬款			232,109						13,591
設備租賃應收賬款			159,771						113,446
預期信貸損失準備			(80,418)						(32,463)
按容量使用計費			26,783						15,378
其他應收賬款交易			96,236						41,319
			945,721						1,797,956
當前			886,126						1,415,850
非當前			59,595						382,106

(a)			本集團已不可撤銷地選擇將截至2021年6月30日的貸款按公允價值分類，並在損益表中確認淨變化。這筆款項由FIDC SOMA和FIDC SOMA III持有。公司改變了商業模式，因此從7月1日開始發放貸款ST，2021按攤餘成本計值，如附註4.12.1所披露。

本集團根據涵蓋違約歷史以及與應收賬款相關的預期性質和風險水平的預期信貸損失模型，記錄應收貿易賬款的預期信貸損失撥備。有關更多詳細信息，請參閲註釋3.6.1.4和4.1.1。

應收貿易賬款預期信貸損失準備變動情況如下：

			2021						2020
1月1日			32,463						23,656
企業合併(A)			10,401						—
按年收費			73,510						30,372
反轉			(3,876)						(269)
核銷			(32,080)						(21,296)
12月31日			80,418						32,463

(a)			指Linx收購(注29.1)。

F-42

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

9.    可退還的税款

			2021						2020
財政收入預提所得税(A)			86,340						22,276
所得税與社會貢獻			79,640						—
其他預提所得税			30,454						17,137
捐款超過收入(B)			25,532						14,922
其他税種			8,592						2,030
			230,558						56,365

(a)			指對金融收入預提的所得税，將與未來應付的所得税相抵銷。
(b)			指從社會融合方案(PIS)和社會保障(COFINS)的毛收入繳款中獲得的抵免，將在下一期間從應繳税款中抵銷。

10.    所得税

所得税包括巴西和海外業務的税收，與公司所得税(IRPJ)和淨利潤的社會貢獻(CSLL)相關。根據巴西税法，所得税和社會繳費是由法人評估和繳納的，而不是在合併的基礎上。

10.1.所得税費用的對賬

以下是本年度所得税支出與利潤(虧損)的對賬，計算方法是將巴西法定綜合税率應用於34截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度的百分比：

			2021						2020						2019
所得税前利潤(虧損)			(1,445,554)						1,127,662						1,090,655
巴西法定匯率			34		%				34		%				34		%
按法定税率享受税收優惠/(費用)			491,488						(383,405)						(370,823)
添加(排除)：
FVPL指定的股權證券按市值計價			(429,832)						—						—
不繳納所得税的單位的收益(虧損)			3,931						98,376						47,782
其他永久性差異			4,325						(4,777)						6,039
聯營公司股權回升			(3,548)						(2,359)						(275)
未記錄的遞延税金			(40,165)						(31,531)						(2,030)
使用以前未記錄的税務損失			—						—						5,163
收購時先前持有的權益的未實現收益			6,161						1,017						—
淨股本的利息支付			5,933						12,276						10,102
預先未確認的遞延所得税(暫時性差額和税收損失)			22,492						—						—
研發税收優惠			4,688						13,107						8,188
其他税收優惠			2,733						7,080						9,394
所得税和社會繳費福利/(費用)總額			68,206						(290,216)						(286,460)
實際税率			5		%				26		%				26		%
當期所得税和社會貢獻			(171,621)						(216,886)						(217,228)
遞延所得税和社會貢獻			239,827						(73,330)						(69,232)
所得税和社會繳費福利/(費用)總額			68,206						(290,216)						(286,460)

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

10.2.遞延所得税的變動

遞延所得税的淨變化與以下因素有關：

			2021						2020
1月1日			77,611						182,094
FVOCI的資產			102,295						(14,020)
因業務合併而增加的業務			(605,423)						(17,133)
在損益表中確認的金額：
可用於抵銷未來應納税所得額的虧損			160,287						(39,949)
税收抵免結轉			(12,377)						51,063
可抵税商譽			(12,225)						(12,226)
基於股份的薪酬			8,457						6,535
FIDC規定的暫時性差異			(3,020)						1,563
企業合併產生的資產攤銷			27,872						8,981
FVPL的資產			70,705						(69,357)
技術創新效益			(3,061)						(5,968)
其他			3,189						(13,972)
12月31日			(185,690)						77,611

10.3.遞延所得税的性質

根據巴西税法，暫時的差額和税收損失可以無限期結轉，但税收損失只能用來抵消30佔當年應税利潤的百分比。

			2021						2020
可用於抵銷未來應納税所得額的虧損			244,868						84,581
其他暫時性差額的遞延税金			73,618						85,995
FVOCI的資產			127,335						25,040
可抵税商譽			36,676						48,901
基於股份的薪酬			41,150						32,693
FIDC規定的暫時性差異			(69,556)						(66,536)
企業合併產生的遞延所得税			(616,665)						(39,113)
FVPL的資產			(4,583)						(75,288)
技術創新效益			(18,493)						(15,432)
其他			(40)						(3,230)
遞延税金，淨額			(185,690)						77,611

10.4.未確認的遞延税金

本集團在部分附屬公司累計税項虧損結轉及其他暫時性差額達雷亞爾$104,920 (December 31, 2020 – R$36,906)未確認遞延税項資產，並可無限期抵銷產生虧損的公司未來的應課税利潤。由於遞延税項資產不能用來抵銷本集團附屬公司之間的應課税溢利，因此並無就該等虧損確認遞延税項資產，且近期並無其他可收回的證據。

F-44

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

11.    財產和設備

11.1.財產和設備的變化

			2020年12月31日的餘額						加法						處置(A)						轉賬						惡性通貨膨脹的影響(國際會計準則第29號)						業務合併						2021年12月31日的餘額
成本
PIN墊和POS			736,775						851,106						(107,555)						—						—						17,945						1,498,271
IT設備			128,244						78,139						(4,229)						(2,747)						—						47,136						246,543
設施			40,524						14,011						(4,282)						2,818						(8)						37,123						90,186
機器設備			18,242						1,496						(126)						2,683						30						3,451						25,776
傢俱和固定裝置			14,629						2,858						(819)						64						8						8,014						24,754
車輛和飛機			16,261						30,594						(13,058)						—						43						9,746						43,586
在建工程			81						20,197						(5,255)						(2,818)						—						1,873						14,078
使用權資產--設備			—						536						(854)						—						—						4,947						4,629
使用權資產--車輛			20,007						13,670						(2,130)						—						—						—						31,547
使用權資產--辦公室			126,571						73,506						(35,144)						—						—						73,396						238,329
			1,101,334						1,086,113						(173,452)						—						73						203,631						2,217,699
折舊
PIN墊和POS			(248,704)						(204,355)						14,713						—						—						—						(438,346)
IT設備			(57,801)						(40,092)						2,340						—						—						—						(95,553)
設施			(17,180)						(9,306)						1,420						—						—						—						(25,066)
機器設備			(14,140)						(3,756)						35						—						—						—						(17,861)
傢俱和固定裝置			(3,882)						(1,821)						187						—						—						—						(5,516)
車輛和飛機			(1,544)						(5,227)						4,273						—						—						—						(2,498)
使用權資產--設備			—						(505)						—						—						—						—						(505)
使用權資產--車輛			(6,906)						(8,545)						1,264						—						—						—						(14,187)
使用權資產--辦公室			(33,943)						(37,023)						22,319						—						—						—						(48,647)
			(384,100)						(310,630)						46,551						—						—						—						(648,179)
財產和設備，淨值			717,234						775,483						(126,901)						—						73						203,631						1,569,520

(a)			包括Pin Pad和POS，因為在一段時間後不被客户使用而被取消識別。

F-45

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December 31, 2021, 2020 and 2019
(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

			2019年12月31日的餘額						加法						處置						轉賬						業務合併						Balance at 12/31/2020
成本
PIN墊和POS			512,933						327,149						(66,131)						(37,176)						—						736,775
IT設備			91,656						35,642						(3,487)						—						4,433						128,244
設施			22,742						5,680						(18)						10,635						1,485						40,524
機器設備			16,671						983						(47)						—						635						18,242
傢俱和固定裝置			10,488						2,687						(110)						562						1,002						14,629
車輛和飛機			90						16,033						—						—						138						16,261
在建工程			1,020						10,280						(22)						(11,197)						—						81
使用權資產--車輛			10,395						15,098						(5,486)						—						—						20,007
使用權資產--辦公室			104,891						37,042						(17,548)						—						2,186						126,571
			770,886						450,594						(92,849)						(37,176)						9,879						1,101,334
折舊
PIN墊和POS			(141,297)						(119,310)						11,903						—						—						(248,704)
IT設備			(35,700)						(21,362)						1,644						—						(2,383)						(57,801)
設施			(11,769)						(4,869)						6						—						(548)						(17,180)
機器設備			(9,114)						(4,630)						14						—						(410)						(14,140)
傢俱和固定裝置			(2,161)						(1,408)						25						—						(338)						(3,882)
車輛和飛機			(57)						(1,363)						—						—						(124)						(1,544)
使用權資產--車輛			(3,882)						(8,256)						5,232						—						—						(6,906)
使用權資產--辦公室			(18,299)						(24,137)						9,149						—						(656)						(33,943)
			(222,279)						(185,335)						27,973						—						(4,459)						(384,100)
財產和設備，淨值			548,607						265,259						(64,876)						(37,176)						5,420						717,234

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

11.2.折舊及攤銷費用

折舊和攤銷費用已在合併損益表的下列行項目中計入：

			2021						2020						2019
服務成本			299,240						162,202						100,070
一般和行政費用			161,331						59,593						49,358
銷售費用			46,798						34,499						13,968
折舊及攤銷費用			507,369						256,294						163,396
折舊費			310,630						185,335						125,749
攤銷費用(附註12.1)			196,739						70,959						37,647
折舊及攤銷費用			507,369						256,294						163,396

11.3.減損試驗

截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，沒有財產和設備減值指標。如附註12.2所述，物業及設備已就無形資產及於聯營公司的投資按CGU水平進行減值測試。

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12.    無形資產

12.1.無形資產變動情況

			2020年12月31日的餘額						新增部分(A)						處置(B)						轉賬						惡性通貨膨脹的影響(國際會計準則第29號)						匯率變動的影響(《國際會計準則》第21條)						業務合併						2021年12月31日的餘額
成本
商譽-收購子公司			654,044						349						(8,630)						—						—						46						5,070,034						5,715,843
客户關係			155,101						2,150						—						—						—						(154)						1,491,973						1,649,070
商標使用權			12,491						—						—						—						—						—						—						12,491
商標和專利			3,728						1,549						(13)						—						—						—						227,718						232,982
軟件			204,649						204,316						(18,660)						25,167						368						(1,435)						540,381						954,786
使用許可證--付款安排			25,250						15,104						—						(3,669)						—						—						—						36,685
經營許可證			—						—						—						—						—						(352)						7,121						6,769
排他性權利			38,827						—						—						—						—						—						(38,827)						—
正在開發的軟件			26,246						35,552						(8,910)						(21,498)						—						—						—						31,390
使用權資產-軟件			66,837						5,626						—						—						—						—						—						72,463
			1,187,173						264,646						(36,213)						—						368						(1,895)						7,298,400						8,712,479
攤銷
客户關係			(50,543)						(53,114)						—						—						—						104						—						(103,553)
商標使用權			(12,491)						—						—						—						—						—						—						(12,491)
商標和專利			(793)						2,741						—						—						—						—						—						1,948
軟件			(55,508)						(109,836)						1,212						(2,867)						—						266						—						(166,733)
使用許可證--付款安排			(13,295)						(943)						—						2,867						—						—						—						(11,371)
經營許可證			—						(5,790)						—						—						—						278						—						(5,512)
排他性權利			(647)						647						—						—						—						—						—						—
使用權資產-軟件			(14,010)						(30,444)						—						—						—						—						—						(44,454)
			(147,287)						(196,739)						1,212						—						—						648						—						(342,166)
無形資產，淨額			1,039,886						67,907						(35,001)						—						368						(1,247)						7,298,400						8,370,313

(a)			在增加的軟件總數中，雷亞爾為11,271指Nodis資產購置(附註29.3)。預計使用壽命為10好幾年了。
(b)			在全部處置中，雷亞爾為#美元。2,407指出售關連(附註2.1(A))。

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

			2019年12月31日的餘額						加法						處置						轉賬						業務合併						2020年12月31日的餘額
成本
商譽-收購子公司			143,194						—						—						—						510,850						654,044
客户關係			99,368						4,300						—						—						51,433						155,101
商標使用權			12,491						—						—						—						—						12,491
商標和專利			1,732						7						—						—						1,989						3,728
軟件			134,612						37,477						(11,899)						27,561						16,898						204,649
使用許可證--付款安排			11,518						9,035						—						—						4,697						25,250
經營許可證			—						—						—						—						—						—
排他性權利			—						—						—						—						38,827						38,827
正在開發的軟件			20,032						32,654						(190)						(27,561)						1,311						26,246
使用權資產--軟件			37,513						66,837						(37,513)						—						—						66,837
			460,460						150,310						(49,602)						—						626,005						1,187,173
攤銷
客户關係			(37,093)						(13,450)						—						—						—						(50,543)
商標使用權			(12,491)						—						—						—						—						(12,491)
商標和專利			(448)						(345)						—						—						—						(793)
軟件			(26,515)						(34,099)						9,438						—						(4,332)						(55,508)
使用許可證--付款安排			(6,046)						(4,240)						—						—						(3,009)						(13,295)
經營許可證			—						—						—						—						—						—
排他性權利			—						(647)						—						—						—						(647)
使用權資產--軟件			(4,168)						(18,178)						8,336						—						—						(14,010)
			(86,761)						(70,959)						17,774						—						(7,341)						(147,287)
無形資產，淨額			373,699						79,351						(31,828)						—						618,664						1,039,886

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

12.2.減損試驗

截至2021年12月31日和2020年12月31日，尚無有限壽命無形資產減值指標。

本集團通過測試包含商譽的CGU(或一組CGU)的減值來進行商譽減值測試。2021年12月31日，集團已六不同的CGU，考慮一個CGU的現金流是否在很大程度上獨立於其他CGU而定義。下表介紹了GCU：

CGU			已分配商譽			分配的無限期使用年限無形資產			描述
CGU 1-Linx集團			5,037,584			214,579			該CGU包括在與Linx的業務合併中收購的所有公司。本集團認為，這些公司是獨立的獨立業務，並在基礎設施、開發和商業設計方面具有協同效應。
CGU 2-科技型企業			203,009			6,637			該CGU包括旨在向客户提供與本集團技術平臺相關的新報價的科技公司。這一CGU包括運營公司及其各自的控股公司。
CGU 3-Questor			16,726			5,734			該CGU僅包括Questor，本集團認為Questor是一家科技企業，但與CGU 2所包括的公司沒有協同效應和相關業務。因此，被視為單獨的CGU。
CGU 4-加勒比信用信息			24,179			—			由於加勒比信用信息集團提供的信用機構服務的特殊性及其對其他集團公司的獨立性，信用信息加勒比集團被認為是一個獨立的CGU。
CGU 5--金融資產登記簿			—			—			此CGU僅包含與金融資產登記相關的活動標籤。由於該公司提供的具體服務及其獨立於其他集團的公司，本集團將TAG視為一個獨立的CGU。
CGU 6-財務解決方案			434,342			14,481			與金融解決方案相關的公司包括在此CGU中。本集團將這些公司視為CGU，因為它們提供綜合財務解決方案，如借記卡和信用卡交易的捕獲、處理、傳輸和財務清算等服務。這一CGU包括運營公司及其各自的控股公司。

本集團於二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日進行年度減值測試，並無需要就任何現金增值税單位的賬面金額確認減值虧損。

本集團於二零二一年、二零二一年及二零二零年十二月三十一日、二零二一年及二零二零年的CGU的可收回金額，乃根據高級管理層批准的財務預算的現金流預測的使用價值計算而釐定。5至10這取決於每個CGU的特點。

在使用價值計算中使用的主要假設如下：

•對權益的平均自由現金流五和十年在預測期內。的用法十年CGU Linx集團的業務週期主要是由於某些特定細分市場的軟件產品正處於高增長市場的初期運營階段，以及本集團預期會產生運營協同效應。

•多年來的年均增長率五至十年預測期間，基於過去的業績和管理層對市場發展的預期以及當前的行業趨勢，幷包括長期通脹預測。

•認為税前貼現率適用於10.5%和18.0% (2020 – 10.5%)，基於長期利率、國家風險溢價、行業調整後的貝塔係數和其他變量。

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

•被認為是兩年間的永久增長率4.3%和6.5% (2020 - 5.0%)，基於當地的長期通脹和實際增長。

本集團進行了減值測試的敏感性分析，考慮了關鍵假設惡化的四個獨立情景，如下所述：

•增加了100税前貼現率基點；

•減少了10.0所有預計年度自由現金流轉為權益的價值的百分比；

•減少了50在預計現金流量的最後一年後適用永續率基點；

•減少了10.0預期協同效應價值的百分比來自與Linx於所有預計年度的業務合併。

減值測試將不會導致任何CGU的減值損失四上面描述的獨立場景。

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

13.    應付給客户的帳款

應付客户賬款指應付予認可客户有關信用卡及借記卡交易的款項，扣除髮卡機構保留的交換費及支付予付款計劃網絡的評估費用，以及本集團作為代理收取的商户折扣率淨額。

14.    應付貿易帳款

			2021						2020
國內貿易應付帳款			369,876						178,050
外國供應商			1,718						156
其他			953						2,285
			372,547						180,491

應付帳款是無擔保的，平均付款期限為95幾天。由於應收賬款的短期性質，其賬面價值接近公允價值。

15.    勞動和社會保障責任

			2021						2020
應計年度付款和相關的社會費用			210,957						142,552
勞務負債及相關的社會收費			95,139						111,809
勞動和社會保障負債總額			306,096						254,361
當前			273,347						173,103
非當前			32,749						81,258

16.    應繳税金

			2021						2020
所得税(IRPJ和CSL)(A)			107,014						55,794
捐款超過收入(PIS和COFINS)(B)			26,392						23,502
預提所得税(C)			22,640						12,021
服務税(ISS)(D)			8,449						8,635
從收取的服務中預扣税款(E)			6,362						5,969
按毛收入徵收的社會保障(INSS)(F)			564						503
其他税收和繳費			5,032						411
			176,453						106,835

(a)			當期所得税費用在損益表中“所得税和社會貢獻”項下與應繳税額相抵銷。對於本集團的一些實體，支付所得税支出的預付款在納税年度內確認，並在可退回税項下確認為資產(附註9)。
(b)			PIS和COFINS向本集團的客户開具發票並向其收取，並確認為從總收入中扣除税款，因為本集團是代表巴西聯邦政府收取這些税款的代理。
(c)			對於本集團的一些實體，支付所得税支出的預付款在納税年度內確認，並在可退回税項下確認為資產(附註9)。
(d)			ISS被確認為從總收入中扣除税款，因為該集團是代表市政府代收這些税款的代理人。
(e)			與PIS、COFINS、IRPJ和CSLL相關的金額，從供應商那裏扣留並由集團代表供應商支付。這些金額被確認為税項負債，不影響損益表。
(f)			Linx Sistemas、Equals、HiPer、Cappta、Vitta Tecnologia em Saúde S.A和Questor實體支付的INSS費率為4.50由於這一制度向科技公司提供的福利與工資的社會保障税相比，毛收入的1%。

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17.    對FIDC配額持有人的貸款、融資和債務

17.1.貸款和融資的構成以及對FIDC配額持有人的債務

						平均年利率%						成熟性						當前部分						非流動部分						2021年12月31日的餘額
對FIDC AR配額持有人的義務(17.3.1)						CDI利率*+1.50%						8月23日						1,273,675						932,368						2,206,043
對FIDC TAPSO配額持有人的義務(17.3.2)						CDI利率*+1.50%						3月22日						21,131						—						21,131
對FIDC配額持有人的義務																		1,294,806						932,368						2,227,174
租約(附註17.3.4)						105.70%至151.80CDI費率的%*						1月22日至6月29日						66,531						206,924						273,455
債券(附註17.3.5)						CDI利率*+3.15%						6月28日						4,592						2,760,018						2,764,610
銀行借款(附註17.3.6)						CDI+0.75%A.A.至CDI+1.50% a.a.						三到十八個月						2,108,123						589,518						2,697,641
債券(附註17.3.8)						109.00CDI費率的%*						7月22日						399,509						—						399,509
貸款和融資																		2,578,755						3,556,460						6,135,215

						平均年利率%						成熟性						當前部分						非流動部分						2020年12月31日的餘額
對FIDC AR配額持有人的義務(附註17.3.1)						106.00CDI費率百分比*/CDI費率*+1.50%						6月21日8月23日						1,939,645						2,174,670						4,114,315
對FIDC TAPSO配額持有人的義務(附註17.3.2)						CDI利率*+1.15%						3月21日						20,476						—						20,476
對FIDC SOMA配額持有人的義務(附註17.3.3)						CDI利率*+4.0%至7.0%						12月/23日						—						239,759						239,759
對FIDC配額持有人的義務																		1,960,121						2,414,429						4,374,550
租約(附註17.3.4)						105.7% -151.8CDI費率的%*						1月21日至6月29日						48,856						126,005						174,861
銀行借款(附註17.3.6)						CDI利率*+0.68%至1.20%						1月21日至3月21日						390,830						—						390,830
對私營實體的貸款(附註17.3.7)						109.8CDI費率的%*						9月21日						745,051						—						745,051
債券(附註17.3.8)						109.0CDI費率的%*						7月22日						—						398,358						398,358
貸款和融資																		1,184,737						524,363						1,709,100

*			“CDI利率”指巴西銀行同業存款(國際銀行間證書)利率，這是巴西銀行間隔夜利率的平均值，2021年的平均利率為4.42% (2020 – 2.76%).

17.2.對FIDC配額持有人的貸款、融資和債務的變化

						2020年12月31日的餘額						加法						處置						付款						業務合併						匯率的變化						利息						2021年12月31日的餘額
對FIDC AR配額持有人的義務(附註17.3.1)						4,114,315						—						—						(2,064,720)						—						—						156,448						2,206,043
對FIDC TAPSO配額持有人的義務(附註17.3.2)						20,476						—						—						(708)						—						—						1,363						21,131
對FIDC SOMA配額持有人的義務(附註17.3.3)						239,759						584,191						—						(864,747)						—						—						40,797						—
租約(附註17.3.4)						174,861						92,802						(14,474)						(83,610)						88,879						62						14,935						273,455
債券(附註17.3.5)						—						2,477,408						—						(55,497)						—						282,580						60,119						2,764,610
銀行借款(附註17.3.6)						390,830						9,222,889						—						(7,294,101)						258,797						—						119,226						2,697,641
對私營實體的貸款(附註17.3.7)						745,051						—						—						(770,372)						—						—						25,321						—
債券(附註17.3.8)						398,358						—						—						(17,596)						—						—						18,747						399,509
						6,083,650						12,377,290						(14,474)						(11,151,351)						347,676						282,642						436,956						8,362,389

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

						2019年12月31日的餘額						加法						處置						付款						業務合併						利息						2020年12月31日的餘額
對FIDC AR配額持有人的義務(附註17.3.1)						3,690,542						2,476,906						—						(2,169,073)						—						115,940						4,114,315
對FIDC TAPSO配額持有人的義務(附註17.3.2)						20,352						—						—						(514)						—						638						20,476
對FIDC SOMA III配額持有人的義務(附註17.3.3)						—						239,232						—						—						—						527						239,759
租約(附註17.3.4)						124,758						118,977						(36,919)						(41,373)						1,592						7,826						174,861
銀行借款(附註17.3.6)						1,777,083						3,996,820						—						(5,422,211)						—						39,138						390,830
對私營實體的貸款(附註17.3.7)						738,456						—						—						(17,652)						—						24,247						745,051
債券(附註17.3.8)						394,997						—						—						(8,769)						—						12,130						398,358
						6,746,188						6,831,935						(36,919)						(7,659,592)						1,592						200,446						6,083,650

17.3.對FIDC配額持有人的貸款和融資及義務説明

在正常的業務過程中，該公司通過自己的現金、債務和應收賬款銷售為其預付款業務提供資金。

17.3.1。對FIDC AR配額持有人的義務

2019年6月，第四批高級額度發放，額度最高可達雷亞爾1美元。1,620,000，並於2021年到期。它們的發放是為了24幾個月，有一個寬限期18幾個月來償還本金。在寬限期內，每隔一年支付一次利息六個月。在此之後，本金的攤銷和利息的支付將按月進行。基準收益率為106.0CDI利率的%。

2020年8月，第一批FIDC AR III高級額度發放，額度最高可達雷亞爾$2,500,000，2023年到期。它們的發放是為了36幾個月，有一個寬限期15幾個月來償還本金。在寬限期內，每隔一年支付一次利息三個月。在這段時間之後，本金的攤銷和利息的支付將是每三個月。基準收益率為CDI+1.5每年的百分比。

付款主要是指FIDC AR II第三系列的本金攤銷和利息支付。

17.3.2。對FIDC TAPSO配額持有人的義務

2019年10月，該集團共籌集雷亞爾$20,000，發出六個月將FIDC TAPSO的夾層額度授予機構投資者。夾層配額的基準回報率為115.0每年CDI利率的%，並在年末六個月，它們就會被完全贖回。然而，在2020年3月，集團通過談判修改了合同，將本金的支付日期推遲到2021年3月，新的基準回報率為CDI+1.15每年的百分比。

2021年3月，集團談判修改合同，將本金付款日期推遲至2022年3月，基準回報率為100CDI+的百分比1.50每年的百分比。

17.3.3。對FIDC SOMA配額持有人的義務

2020年12月，集團完成發行雷亞爾$580,000FIDC SOMA III高級和夾層配額，籌集雷亞爾493,000在其信貸解決方案的第三方資本中，其中雷亞爾246,500是在2020年收到的。(R$239,232淨髮行交易成本，將在該系列的過程中攤銷)和雷亞爾$246,500(貨幣重述為雷亞爾#1,434)在2021年第一季度收到。FIDC SOMA III由機構投資者持有的高級和夾層額度構成，期限為36-一個月的時間，而Stone Instituição de Pagamento(前身為Stone Pagamentos)持有從屬配額。高級配額達到了#雷亞爾。348,000基準收益率為CDI+4.0每年的百分比。夾層配額達到#雷亞爾。145,000基準收益率為CDI+7.0每年的百分比。

向第三方投資者發行的SOMA IV的總髮行量為#雷亞爾。340,000 (R$336,257扣除發售交易成本後的淨額，這些費用將在該系列的過程中攤銷)。

2021年第四季度，專家組清理了第三次特別行動計劃和第四次特別行動計劃高級和夾層配額。

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17.3.4. Leases

本集團擁有多項辦公室、車輛及營運軟件的租賃合約。本集團在其租賃下的責任以出租人對租賃資產的所有權為抵押。一般而言，本集團受制於轉讓及分租租賃資產。

17.3.5. Bonds

2021年6月，該集團發行了首批美元債券，籌集了美元500百萬英寸7--最終收益率為3.95%。總髮行量為#雷亞爾。2,510,350 (R$2,477,408淨髮行交易成本，將在債務過程中攤銷)。

17.3.6。銀行借款

在2020至2021年間，集團通過發行CCB(銀行信貸票據)增加了其財務融資選擇。這種貸款的本金和利息在到期時支付，期限在3到18個月之間。這些貸款的收益主要用於預付應收款。截至2021年12月31日，未償還債務為雷亞爾$2,697,641.

17.3.7。對私營實體的貸款

2018年10月1日，集團與SRC Securitisadora de Créditos Financeiros(“SRC”)達成協議。這筆交易是一筆循環貸款，基準回報率為103.0CDI利率的%，到期日為12月份。來自發卡機構的應收賬款被用作抵押品，金額相當於106貸款餘額的%。

於2019年10月，本集團續訂該貸款合約兩年，基準回報率相當於109.8CDI利率的%。

2021年，通過最終轉讓與所有權相關的金融資產的風險和回報，解決了以金融資產為抵押的私營實體貸款。因此，在“髮卡機構應收賬款”中確認的金融負債和相關金融資產都在財務狀況表中註銷。

17.3.8。債券

2019年6月12日，Stone Instituição de Pagamento(前身為Stone Pagamentos)批准發行簡單、有擔保和不可轉換的單一系列債券，供公開發行，經修訂後，發行努力受到限制，總金額最高可達#雷亞爾400,000在6月至7月期間收到，2022年到期。債券由Stone Instituição de Pagamento(前身為Stone Pagamentos)從髮卡機構應收的賬户擔保，並按#%的利率計息。109.0CDI利率的%。

本集團遵守其任何借款安排的所有借款限額或契諾(如適用)。

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18.    與關聯方的交易

關聯方包括本集團的母公司、股東、主要管理人員以及由股東和董事直接或間接控制並對其具有重大管理影響力的任何業務。關聯方交易於正常業務過程中按本集團管理層批准的價格及條款進行。

18.1。與關聯方的交易

與關聯方進行了以下交易：

			2021						2020						2019
服務銷售
聯營公司(法律和行政服務)(A)			23						11						11
實體控制的管理人員(B)			10						—						—
			33						11						11
購買商品和服務
實體控制的管理人員(C)			(1,531)						(16,652)						(10,029)
聯營公司(交易服務)(D)			(1,119)						(2,032)						(451)
服務提供商(E)			(440)						—						—
			(3,090)						(18,684)						(10,480)

(a)			與向VHsys提供的服務相關。
(b)			與匯率變化有關的旅行服務償還給VCK投資基金，該基金是關聯方擁有的公司。
(c)			與熱那亞諮詢有限公司的諮詢和管理服務有關，以及向關聯方擁有的蘇黎世諮詢公司和VCK投資基金償還的旅行服務。
(d)			主要涉及2021年1月至6月期間支付給Collact的費用，以及2021年1月至3月期間因獲得新客户而支付給VHsys的費用。
(e)			與關聯方擁有的Lapps Desenvolvimento Ltd.公司有關的數據科學戰略諮詢。

向關聯方提供的服務包括在正常貿易條件下提供的法律和行政服務以及因此而產生的其他費用的補償。

截至2021年12月31日，部分高管和董事認購了集團的銀行解決方案。在銀行客户存款中確認的總金額為#雷亞爾。36 (December 31, 2020 – R$33).

18.2.年終結餘

在本報告所述期間結束時，與關聯方的交易有關的下列餘額尚未結清：

			2021						2020
對管理人員的貸款			4,663						4,149
可轉換貸款			57						3,051
關聯方應收賬款			4,720						7,200

截至2021年12月31日，有不是關聯方應收賬款預計信用損失準備。沒有就任何涉及相關方的應收或應付賬款提供或收到任何擔保。

本集團擁有若干管理人員的未償還貸款。貸款在以下時間支付：三至七年了從發行之日起，根據國家消費者物價指數計息，巴西銀行間同業拆借利率或Libor加額外利差。

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18.3.關鍵管理人員薪酬

管理層包括本集團的高級管理人員和董事會成員，薪酬包括固定薪酬、利潤分享和福利加上任何相關的社會或勞工費用和/或該等費用的撥備。薪酬支出在本集團的損益中確認。2021年和2020年12月31日終了年度的補償支出如下：

			2021						2020
短期利益			13,621						15,202
股份支付(附註25)			29,332						32,305
			42,953						47,507

19.    應急準備

集團公司是正在進行的勞工、民事和税務訴訟的當事人，這些訴訟正在行政和司法層面上解決，並認識到其活動的風險可能需要記錄撥備。

19.1。財務狀況表中規定的可能損失

管理層根據其外部法律顧問的意見估計並定期調整因該等事項而可能產生的損失撥備。負債的數額、性質和變動情況摘要如下：

			民事						勞工						税收						總計
2019年12月31日的餘額			8,876						688						—						9,564
加法			3,567						409						—						3,976
反轉			(1,389)						(328)						—						(1,717)
利益			481						39						—						520
付款			(1,963)						(230)						—						(2,193)
2020年12月31日餘額			9,572						578						—						10,150
加法			12,376						6,090						184						18,650
反轉			(4,773)						(8,249)						(1,365)						(14,387)
利益			1,847						402						4,068						6,317
付款			(9,318)						(58)						(804)						(10,180)
企業合併(A)			5,906						17,620						147,773						171,299
2021年12月31日的餘額			15,610						16,383						149,856						181,849

(a)			作為收購Linx的一部分，我們已經記錄了一筆雷亞爾的金額164,259與PPA Linx應急和雷亞爾的民事、勞工和税務訴訟有關7,040與Questor的或有税務有關。

根據業務合併規則，本公司確認了在計算所得税和淨收益的社會貢獻時採用的税務處理撥備。截至2021年12月31日記錄的關於從Linx Sistemas收購的業務的税務事項的準備金為雷亞爾#。82,012.

19.2.財務狀況表中未計提的可能損失

本集團有以下民事和勞工訴訟，涉及管理層根據法律顧問的評估儘可能評估的損失風險，但沒有確認任何撥備：

			2021						2020
民事			130,908						46,169
勞工			62,299						15,024
税收			30,324						—
總計			223,531						61,193

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

民事訴訟、勞動訴訟、税務訴訟的性質概括如下：

•該集團是一家金融機構對註冊在Stone名下的商家提起的兩起訴訟的一部分。在訴訟中，斯通被要求放棄預付與來自經認可的商家的任何信貸有關的應收款，這些應收款來自信用卡和借記卡，此外還被要求在提出訴訟的金融機構的銀行註冊地支付交易產生的金額。由於該公司沒有有效參與本案的案情，這筆準備金是為可能的損失總額雷亞爾計提的。12,579截至2021年12月31日(雷亞爾$10,835截至2020年12月31日)。

•該集團是由商家提起的一系列訴訟的一方，這些商家被描述為之前由Stone服務的一家分收購商的客户。這一分收購人在結算上述機構進行的借記和信貸交易的資金方面遇到了困難，在2021年12月31日，斯通被召喚的訴訟的可能損失總額為雷亞爾#。8,186 (R$1,2552020年12月31日)。

•專家組是一個商業合作伙伴提起的收款訴訟的當事方，該商業合作伙伴負責捕獲和標明將被認可為MNLT和Stone系統的具有排他性的商業機構的一部分，該訴訟由專家組終止。被視為可能損失的金額為#雷亞爾。9,728 (R$103截至2020年12月31日)。

•該集團也是一家金融機構欺詐受害者提起的訴訟的當事人。它要求保留和匯回可能通過公司支付系統進行虛假交易的款項。被視為可能損失的金額為#雷亞爾。6,249截至2021年12月31日(雷亞爾$5,631截至2020年12月31日)。

•該集團是與其業務有關的訴訟的當事方。這些需求涉及(I)應收賬款的風險分析和保留，(Ii)與支付賬户操作有關的風險分析，(Iii)SCD的信貸優惠操作，(Iv)通過信用卡進行的有爭議的交易(按存儲容量使用計費)。這些訴訟涉及的被視為可能的損失的總金額為#雷亞爾。35,088截至2021年12月31日(雷亞爾$7,939截至2020年12月31日)。

•在勞工法庭上，該集團可以在兩個案件中被起訴：(1)前僱員的訴訟和(2)由Stone承包的外包公司前僱員的訴訟。在這些訴訟中，我們有兩個反覆提出的要求：安排不同的工作類別和支付加班費。這些訴訟涉及的被視為可能的損失的總金額為#雷亞爾。23,756截至2021年12月31日有可能發生損失的風險(雷亞爾$10,335截至2020年12月31日)。沒有個別有代表性的案例。

•截至2021年12月31日，本公司與應收賬款登記冊中的一名市場參與者就本集團認為未到期的收費金額發生糾紛。公司確認的金額為雷亞爾#美元。1,185，被記錄為可能的或有事項，並有一筆可能的損失#雷亞爾。27,203該公司認為這可能是一種損失。

•關於取消州財政部檢察官辦公室評估的納税評估的借記税款的訴訟，但有一項諒解，即該公司本應在2014年1月至2015年12月期間租賃設備和數據中心空間，理由是這些業務將具有電信服務的性質，因此將按以下税率繳納ICMS税25%，並處以相當於50未發出附屬義務税的更新税額的%。截至2021年12月31日，記錄為可能損失的最新金額為雷亞爾$21,934，以及雷亞爾的金額27,376被視為可能的損失(因收購Linx而產生的或有損失)。

19.3.司法存款

對於某些意外情況，專家組支付了司法保證金，這是巴西法院要求專家組支付的法律準備金，作為專家組因訴訟而可能需要支付的任何損害賠償或和解的擔保。

截至2021年12月31日的司法存款金額為雷亞爾#。14,887 (2020 - R$20,448)，這些資產包括在非流動資產的其他資產中。

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

20.    權益

20.1。法定資本

該公司的法定股本為美元。50千，對應於630,000,000面值為美元的授權股份0.000079365每個人。因此，本公司獲授權增資至此限額，但須經董事會批准。每一成員的責任僅限於不時未支付的該成員股份的金額。

20.2.認繳和實繳資本及資本公積金

章程細則規定，在發行A類普通股的任何時間，B類普通股只能在下列情況下發行：(A)股份拆分、拆分或類似交易或章程細則所述的交易；或(B)涉及發行B類普通股作為全部或部分對價的企業合併。根據組織章程細則的定義，企業合併將包括法定合併、安排或其他重組等。

額外實收資本是指股東為股份支付的收購價與其面值之間的差額。根據開曼法律，本公司可將這類賬户中的金額用於向成員支付分派或股息、繳足將作為繳足股款發行的未發行股份、贖回和回購自己的股份、註銷初步費用、已確認費用、佣金或其他原因。所有分派均須接受開曼償債能力測試，該測試旨在解決本公司在自然業務過程中到期償還債務的能力。

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

以下是2021年至2020年期間的股票發行和回購情況：

			股份數量
			甲類						B類						總計
2019年12月31日			178,688,584						98,678,252						277,366,836
企業合併(A)			203,378						—						203,378
2020年後續(二)			31,481,250						—						31,481,250
既得賠償(C)			210,378						—						210,378
轉換			46,895,550						(46,895,550)						—
2020年12月31日			257,479,140						51,782,702						309,261,842
發行(D)(E)(F)			3,132,970						—						3,132,970
轉換			5,741,517						(5,741,517)						—
既得獎勵(G)			136,436						—						136,436
2021年12月31日			266,490,063						46,041,185						312,531,248

截至2021年12月31日和2020年12月31日，所有已發行股票均已全額支付。
(a)			2020年5月29日，本公司發佈203,378以股份作為收購的付款100維塔集團的%權益。
(b)			如附註1.2所述，2020年8月12日，公司提交了後續招股説明書31,481,250它的A類普通股。
(c)			2020年，公司加快了302,243RSU，其中210,378股票是通過發行股票來交付的，2,735股票通過庫存股的交付交付，其餘部分作為預提所得税支付。此外，該公司已回購並取消7,595獎勵股票計劃下的股票。
(d)			於2021年1月28日，本集團已全面收購由Bellver Fundo de Invstiento Multimercado Crédito Privado Invstiento no外線(“Bellver”)持有的PDCA非控股權益。這筆交易是通過買賣股份進行的，貝爾同意在那裏收購1,313,066STNE股票，部分以現金形式支付，金額為#雷亞爾230,500部分是通過交付他們的PDCA份額。向Bellver交付的STNE股票數量是根據雙方於2020年12月8日簽署諒解備忘錄前30天的STNE成交量加權平均交易價計算的。
(e)			2021年6月16日，巴西反壟斷機構(“CADE”)無限制地批准了該集團與Linx S.A.(“Linx”)的業務合併，該合併於2021年7月1日完成。根據聯營協議及其修訂所載條款及條件，緊接交易完成前已發行及已發行的每股Linx股份自動出資予本集團，以換取一股新發行的可贖回STNE面值A類優先股及一股新發行的可贖回STNE面值B類優先股。完成交易1,817,428StoneCo股票由STNE面值發行和購買，金額為#雷亞爾。618,514.
(f)			於2021年7月5日，本集團收購100.0Nodis Tecnologia S.A.(“Nodis”)的%權益，通過發行2,476價值為$雷亞爾的股票849.
(g)			如附註25所述，公司已加速136,826RSU，其中99,198股票通過發行股票交付給受益人，其餘部分作為預提所得税支付。另外，37,238我們向創始股東發行了A類普通股，作為反稀釋股份。

20.3庫存股

重新獲得的自有權益工具(庫藏股)按成本確認，並從權益中扣除。在購買、出售、發行或註銷本集團本身的權益工具時，不會在損益中確認損益。如重新發行，賬面金額與代價之間的任何差額將在權益中確認。

2019年5月13日，公司宣佈實施股份回購計劃，總金額高達美元200百萬美元(“回購計劃”)。回購計劃於2019年第二季度生效，沒有固定的到期日。回購計劃可根據《交易法》下的規則10b-18執行。

In 2021, 3,067,378A類普通股是在前一個計劃中回購的，金額為#雷亞爾。988,824 (in 2020 – 528,335A類普通股以#雷亞爾的價格回購。76,270). 不是A類普通股在新的回購計劃中進行了回購。

2021年12月，公司持有3,599,848(2020年12月-532,470)國庫A類普通股。

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21.    每股收益(虧損)

每股基本收益(虧損)的計算方法是將本年度歸屬於母公司所有者的淨收益(虧損)除以該年度已發行普通股的加權平均數量。

調整計算每股收益(“EPS”)的分子，以分配未分配的收益，就像該期間的所有收益都已分配一樣。在確定基本每股收益的分子時，集團應佔收益分配如下：

			2021						2020						2019
可歸因於母公司所有者的淨收益(虧損)			(1,358,813)						854,071						803,232
鹼性和稀釋性EPS的分子			(1,358,813)						854,071						803,232

截至2021年12月31日，與收購PDCA非控股權益相關發行的股份自收購日起調整為基本和稀釋每股收益計算。

截至2020年12月31日，與收購維塔集團及後續發售相關的已發行股份自收購日起調整為基本及攤薄每股收益計算。

截至2019年12月31日，只有RSU和股票期權包括在當時結束的年度的稀釋每股收益計算中。

下表包含本集團截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度的每股盈利(除每股及每股金額外，以千元計)：

			2021						2020						2019
基本每股收益的分子			(1,358,813)						854,071						803,232
加權平均流通股數量			308,905,398						289,289,033						277,320,157
基本每股收益的分母			308,905,398						289,289,033						277,320,157
每股基本收益(虧損)--雷亞爾			(4.40)						2.95						2.90
稀釋每股收益的分子			(1,358,813)						854,071						803,232
股份支付(一)			—						4,448,505						4,845,504
加權平均流通股數量			308,905,398						289,289,033						277,320,157
稀釋每股收益的分母			308,905,398						293,737,538						282,165,661
稀釋後每股收益(虧損)-雷亞爾$			(4.40)						2.91						2.85

(i)			稀釋每股收益是通過調整加權平均流通股數量來計算的，考慮到潛在的可轉換工具。然而，由於截至2021年12月31日止期間的虧損，該等已發行工具具有非攤薄效應，因此不計入流通股總數以釐定每股攤薄虧損。

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22.    總收入和收入

			2021						2020						2019
收入確認的時機
交易活動和其他服務的淨收入			1,626,853						1,144,086						770,276
在某個時間點被識別			1,626,853						1,144,086						770,276
來自訂閲服務和設備租賃的淨收入			1,071,932						388,033						331,565
財政收入			1,877,683						1,647,017						1,287,760
其他財務收入			247,293						140,687						186,367
隨着時間的推移得到認可			3,196,908						2,175,737						1,805,692
總收入和收入			4,823,761						3,319,823						2,575,968

23.    本質上的費用 

			2021						2020						2019
人事開支(附註24)			1,489,245						833,310						576,440
財務開支(A)			1,269,058						339,844						353,451
FVPL指定的股權證券按市值計價(附註6(B))			1,264,213						—						—
交易和客户服務費用(B)			810,219						370,819						185,396
折舊及攤銷(附註11.2)			507,369						256,294						163,396
營銷費用和銷售佣金(C)			420,818						149,842						71,811
第三方服務			305,517						119,904						69,579
其他(D)			192,439						115,211						64,430
總費用			6,258,878						2,185,224						1,484,503

(a)			財務支出包括向銀行出售應收賬款的折扣、借款利息支出、為FIDC配額持有人提供資金的利息、外匯匯兑差異、淨額以及涵蓋利息和外匯敞口的衍生品成本。
(b)			交易和客户服務成本包括卡交易捕獲服務、卡交易和結算處理服務、物流成本、支付方案費用、雲服務和其他成本。
(c)			營銷費用和銷售佣金涉及營銷和廣告費用，以及支付給與銷售有關的合作伙伴的佣金。
(d)			其中，在2021年第二季度，Link的銷售導致了#雷亞爾的損失12,746.

24.    僱員福利

						2021						2020						2019
工資和薪金						1,055,959						483,600						348,731
社會保障費用						258,488						138,960						117,604
利潤分享和年度獎金						61,629						89,973						45,596
基於股份的支付						113,169						120,777						64,509
						1,489,245						833,310						576,440

該集團向所有員工提供標準福利方案，主要包括醫療保健計劃、團體人壽保險、餐飲代金券和交通代金券。支付給銷售人員的佣金包括在工資和薪金中。

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25.    股份支付

本集團通過股份激勵向本集團員工(包括執行董事)提供福利。下表概述了截至2021年、2020年和2019年12月31日的主要股票獎勵支出及其各自的股權或負債餘額。

			權益
			RSU						PSU						選擇權						激勵						總計
股份數量
截至2019年12月31日			4,434,896						—						33,636						5,329,364						9,797,896
授與			329,405						—						—						—						329,405
已發佈			(302,243)						—						—						—						(302,243)
取消			(91,866)						—						(1,134)						—						(93,000)
已回購			—						—						—						(7,595)						(7,595)
截至2020年12月31日			4,370,192						—						32,502						5,321,769						9,724,463
授與			2,603,810						342,585						—						—						2,946,395
已發佈			(136,826)						—						—						—						(136,826)
取消			(252,028)						—						—						—						(252,028)
截至2021年12月31日			6,585,148						342,585						32,502						5,321,769						12,282,004

年度確認的方案支出總額，包括税收和社會費用，為#雷亞爾。113,169 (2020 – R$120,777).

激勵股

2017年，某些關鍵員工被授予獎勵股份或共同投資股份，使參與者有權獲得現金紅利，他們可以根據自己的選擇使用現金紅利購買指定數量的StoneCo Brasil優先股，這些優先股隨後以DLP面值交換為普通股，並在IPO完成後交換。

激勵性股票受10一年的禁售期，在此之後，參與者有權以公司的公平市值將其股票出售給第三方買家。如果參與者在活動結束前因任何原因終止工作10公司有權以參與者最初支付的價格減去以下適用折扣後的價格收購股份。

禁售期結束前的剩餘時間

折扣

每月 分期付款

7-10年份

25%

最多120個

3-7年份

20%

最多60個

0-3年份

15%

最多36個

回購權利可以在任何時候行使，直到兩年從參與者的終止日期開始。一旦禁售期屆滿，如果參與者終止僱傭，公司將有90-以當時的股價回購股票的日選擇權。

根據回購折扣表，最大的派息是85獎勵授予日期公允價值的%如果參與者在10-一年禁售期到期。歸屬部分被拆分成三獨立部分，反映回購權利的條款，並構成分級歸屬特徵。

第一批代表75授予日公允價值的%，在授予日全額確認。也就是説，如果僱員自願終止僱傭關係，直至3自授予之日起數年內，公司行使回購功能時，參與者將獲得等同於75授予日公允價值的%。

第二部分代表5授予日公允價值的百分比，從授予日至年終確認3。這代表了額外的5員工滿意的情況下潛在回購付款百分比3至7禁閉期的年限。

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第三部分代表5授予日公允價值的百分比，從授予日至年終確認7。這代表了額外的5員工至少滿足以下條件的潛在回購付款百分比7禁售期滿五年，但在禁售期屆滿前離開。

在2021年期間，有不是A類普通股回購(2020年間，7,595A類普通股是在一名參與者在鎖定到期前離開公司時回購的)。

限制性股票單位和股票期權

本集團有一項長期激勵計劃(“LTIP”)，使本集團能夠就其A類普通股向員工及其他服務供應商授予以股權為基礎的獎勵，並根據LTIP向若干關鍵員工授予限制性股份單位(“RSU”)及股票期權，以激勵及獎勵該等人士。這些獎項計劃授予一名四, 五, 七和十一年期間，以達到某些業績條件為條件。假設達到這些業績條件，其A類普通股將獲得獎勵或行使獎勵。如果沒有達到適用的表演條件，獎勵將被沒收，不加任何考慮。

2020年6月，1,134股票期權被取消。

2020年，公司加快了302,243RSU。91,866取消了RSU，並329,405RSU的平均價格為#美元。29.69 (R$163.78)，這是根據授予的權益工具的公允價值和匯率確定的，兩者都在授予日。

2021年，公司加速136,826預提所得税的RSU總額(見附註20.2(G))。252,028取消了RSU，並2,603,810RSU的平均價格為#美元。64.05 (R$348.49)，這是根據授予的權益工具的公允價值和匯率確定的，兩者都在授予日。

於授出日期根據Black-Scholes-Merton定價模型(加權平均行權價為#美元)估計已授出的每項股票期權的公平價值。24.92).

績效份額單位

於2021年6月，本集團授予新的業績分享單位(“PSU”)獎項。這些獎勵是按股權分類的，並賦予受益人在以下情況下獲得股份的權利：集團於年達到最低總股東回報水平(“TSR”)五年從授予之日起，只要他們繼續提供超過5年期句號。授予的PSU將不會導致向受益人交付股份，如果不滿足最低業績條件，則將到期。獎勵的公允價值是在授予之日使用Black-Scholes-Merton定價模型估計的，考慮到授予PSU的條款和條件，相關補償費用將在授權期內確認。在估計授出日期公允價值時會考慮履約情況。2021年6月，公司授予342,585授予日公允價值為美元的PSU62.39 (R$315.28)。授予日的公允價值是根據授予日的StoneCo股權工具的公允價值和匯率確定的。

預計將發放的PSU數量是基於歷史數據和當前預期，並不一定表明可能發生的業績模式。預期波動率反映了這樣一種假設，即與PSU壽命相似的一段時間內的歷史波動率表明了未來趨勢，而這不一定是實際結果。模型的兩個主要輸入是：無風險利率0.82根據5年期3個月Libor遠期曲線和年波動率71.6%，基於公司和類似公司的歷史股價。

在估計為會計目的而被視為授予的獎勵的數量時，我們只考慮服務條件是否得到滿足，而忽略了達到TSR目標。因此，即使最終沒有實現TSR目標，費用也將被確認，並且不會為滿足服務條件的那些PSU沖銷。

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

26.    金融工具

26.1.金融風險管理

本集團的活動使其面臨各種財務風險：信用風險、市場風險(包括外匯風險、現金流或公允價值利率風險、價格風險)、流動性風險和欺詐風險。本集團的整體財務風險管理計劃旨在消除或至少將其財務業績的潛在不利影響降至最低。本集團使用衍生金融工具以減低若干風險。本集團的政策是不得以投機為目的進行衍生工具交易。

財務風險管理由全球財務部門(“全球財務”)在集團層面進行，由綜合風險管理團隊設計，並經董事會批准。環球金庫與本集團各營運部門緊密合作，識別、評估及對衝財務風險。在具體的層面上在附屬公司中，主要是與在巴西的商户收購業務有關的業務，當地財政部門(“地方財政部”)根據具體政策執行和管理金融工具，尊重本集團的戰略。董事會提供全面風險管理的書面原則，以及涵蓋特定範疇的書面政策，例如外匯風險、利率風險、信貸風險、反欺詐、衍生金融工具和非衍生金融工具的使用，以及盈餘流動資金的投資。

新冠肺炎疫情的全球蔓延對全球經濟產生了負面影響，擾亂了供應鏈，造成全球金融市場大幅波動，並導致許多客户的商店或設施暫時或永久關閉。全球和本地加息，以及資本市場持續動盪，可能會對獲得資金以滿足流動性需求、執行現有戰略、進一步擴大業務和保持收入增長的能力產生不利影響。該集團正密切監測這些風險，並打算在其演變過程中遵循健康和安全準則。

26.1.1。信用風險

信用風險被定義為交易對手不履行其在金融工具或客户合同下的義務，導致財務損失的風險。信貸風險來自本集團對第三方的風險敞口，包括分類為現金及現金等價物、衍生金融工具及銀行及其他金融機構存款的倉位，以及其經營活動，主要與信用卡公司授權的金融機構應收賬款有關，包括未償還應收賬款及承諾額。

金融資產的賬面金額反映了預期的信貸敞口。

金融工具和現金存款

來自銀行及金融機構結餘的信貸風險由環球財務部管理，並由綜合風險管理小組根據本集團的內部政策進行監管。只有經過精心挑選的金融機構才能進行盈餘資金的投資和衍生工具的使用。

髮卡機構應收賬款

根據支付計劃網絡制定的規則，本集團擁有工具，以降低從信用卡公司許可的金融機構應收賬款的風險。本集團來自發卡機構的應收賬款是以髮卡機構須維持若干擔保的規定為後盾，考慮到髮卡機構的信用風險、銷售量及持卡人的剩餘違約風險。對於所有被確定存在信用風險的發行商來説，這一要求是強制性的，信用卡公司會定期審查金額。截至目前，本集團並無因髮卡機構應收賬款而蒙受虧損。

在FVPL指定的貸款

本集團的信貸風險政策基於以下內部標準：客户分類、收購解決方案的使用、歷史付款表現和趨勢、違約率、經風險調整的已分配經濟資本回報率，以及外部因素，如：利率、基準違約水平、消費季節性等。

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

本集團嚴格控制客户及交易對手的信貸風險，及時管理預期違約水平。損失是基於客户的付款歷史和預期的付款模式，每個風險和交易檔案。

26.1.2。市場風險

市場風險是指任何金融工具的公允價值或未來現金流量因市場狀況的變化而可能出現財務損失的風險。

在正常業務過程中，本集團涉及受市場變數影響的金融交易，因此面臨市場風險。環球金庫管理該等風險敞口，以儘量減少市場價格波動對本集團活動的影響。

市場風險主要包括：匯率風險、利率風險和股權價格風險。以下討論了市場因素對財務報表的影響。

受市場風險影響的金融工具包括以外幣計價的貸款和借款、存款、衍生金融工具、現金和現金等價物，以及以外幣計價的短期投資。

利率風險

短期投資、貸款和融資以及對FIDC配額持有人的債務按巴西基準浮動利率CDI利率計息，因此它們會招致未來的現金流風險，但不會招致公允價值風險。

本集團的利率風險主要來自用以釐定髮卡機構應收賬款公允價值及貸款公允價值的貼現率，以及其負債應計利息開支高於預期。本集團可透過在CDI曲線上設定一個收取浮動利率及支付固定利率的掉期頭寸，以減輕其對利率風險的風險。

外幣風險

集團擁有外幣資產和負債。我們在拉丁美洲的多個國家有業務、現金和短期投資，此外，我們還以外匯處理TPV。另一方面，我們有相關的資本支出(PIN Pad和POS，以及數據中心設備)和常規費用(雲和軟件費用)，它們以美元為指數。全球財政部的戰略是用外匯衍生品對衝外幣計價工具，以減輕波動性對除巴西雷亞爾以外的任何貨幣的影響。截至2021年12月31日止年度的外幣收入總額為1美元。8,559相對較低的財務結果，主要是由於美元/BRL對的利差，儘管在同一時期觀察到該對的高波動性，顯示出良好的風險管理。

本集團發行的債券以現金流對衝安排進行對衝，即債券的所有關鍵條款(美元面值、息票支付時間表和利率)均與對衝工具相匹配。

本集團對所有其他貨幣的外幣變動的風險並不重大。

股權價格風險

股票價格風險是指股票的公允價值因股票指數和個股水平的變化而減少的風險。截至2021年12月31日，本集團招致股權價格風險，雷亞爾1,238,476在上市和非上市的股權證券中。

風險評估：風險價值和情景分析

市場風險按風險因素使用風險價值(VaR)方法進行管理和監控。為了綜合所有風險因素，該小組採取了較為保守的方法，即彙總所有個別數字。

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

本集團根據參數風險價值模型，就市場變數將如何影響本集團的財務報表進行研究。

風險因素						資產/負債						Var 1天						Var 10天						Var 60天
利率						信用卡髮卡商應收賬款						3,941						8,807						25,766
信用利差						信用卡髮卡商應收賬款						1,126						2,518						7,380
外幣兑換						美元計價資產/負債						91						203						595
股權價格(A)						上市證券						116,639						276,999						678,505

(a)			本集團持有Banco Inter S.A.的股權(B3：BIDI3；BIDI4；BIDI11)。其價格的波動影響我們的會計結果，但不影響我們的調整結果由於我們將這項投資視為一項戰略性的長期投資，VaR數字是根據歷史數據計算的，適合於使用以下置信度來估計公司可能發生的財務損失95%，在正常市場條件下。

只有在正常的市場條件下，VaR數據才是可靠的，因此低估了金融市場動盪事件造成的巨大市場波動。

26.1.3。流動性風險

現金流預測在本集團的經營實體內進行，並由本集團的財務團隊彙總。本集團的財務團隊監察本集團流動資金需求的滾動預測，以確保本集團有足夠的現金滿足營運需要，同時保持其未提取借款融資的足夠淨空，以確保本集團不會違反其任何借款融資的借款限額或契諾(如適用)。該等預測已考慮本集團的債務融資計劃、遵守公約、遵守內部資產負債表比率目標及(如適用)外部監管或法律要求，例如貨幣限制。

經營實體持有的超過週轉資金管理所需餘額的剩餘現金轉移到地方財政部門。地方財政部門將剩餘現金投資於有利息的銀行賬户、定期存款、貨幣市場存款和有價證券，選擇期限合適或流動性充足的工具，以提供上述預測所確定的充足保證金。於結算日，集團持有短期及長期投資雷亞爾。3,231,513 (2020 - R$8,128,058)，預計將容易產生現金流入，以管理流動性風險。

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

下表按資產負債表日至合約到期日的剩餘期間分析本集團的非衍生金融負債。衍生金融負債不包括在分析內，因為其合約到期日對了解現金流量的時間並不重要。表中披露的金額為合同未貼現現金流量。

			不到一年						1至2年						2至5年						超過5年
2021年12月31日
銀行客户的存款			2,201,861						—						—						—
應付給客户的帳款			15,720,159						3,172						—						—
應付貿易帳款			372,547						—						—						—
貸款和融資			2,924,513						983,537						860,578						2,963,804
對FIDC配額持有人的義務			1,443,868						985,229						—						—
其他負債			145,500						32,501						340,144						—
			22,808,448						2,004,439						1,200,722						2,963,804
			不到一年						1至2年						2至5年						超過5年
2020年12月31日
銀行客户的存款			900,454						—						—						—
應付給客户的帳款			8,848,038						—						—						—
應付貿易帳款			180,491						—						—						—
貸款和融資			1,197,522						460,318						29,511						41,301
對FIDC配額持有人的義務			2,065,493						1,334,787						1,213,563						—
其他負債			10,369						284,972						—						—
			13,202,367						2,080,077						1,243,074						41,301

26.2.欺詐風險

本集團因欺詐而面臨的經營風險是指誤用、錯誤或刑事欺詐將導致銀行卡交易當事人之一蒙受財務損失的風險。涉及銀行卡的欺詐包括未經授權使用丟失或被盜的卡、欺詐性申請、偽造或變造的卡，以及冒用持卡人的銀行卡號進行卡不在場交易。

雖然大多數涉及銀行卡的欺詐的成本仍然由發行銀行卡的金融機構或客户承擔，但在下列情況下，本集團有時需要承擔欺詐交易的費用：

•客户還承包集團實體提供的反欺詐服務；或

•如果集團沒有遵循最低限度的程序，包括就欺詐交易的發生及時與所有相關方溝通，則通過按存儲容量使用計費程序。

當欺詐代理人使用虛假身份獲取我們的信貸和銀行產品時，本集團也面臨潛在的責任，這可能會增加我們的信用風險敞口，以及在發生任何損害時我們對客户和第三方的責任。犯罪分子正在使用越來越複雜的方法從事假冒和欺詐等非法活動。如果不能有效地管理風險和防止欺詐，將增加我們的信用負債和我們信用解決方案的違約率，並可能使我們受到監管機構的罰款。

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

按類別分列的金融工具

財務狀況表中的資產

			攤銷成本						FVPL						FVOCI						總計
2021年12月31日
短期和長期投資			—						3,209,604						21,909						3,231,513
來自銀行解決方案的金融資產			—						2,346,474						—						2,346,474
髮卡機構應收賬款			132,605						—						19,153,985						19,286,590
應收貿易賬款			434,481						511,240						—						945,721
衍生金融工具(A)			—						219,324						—						219,324
關聯方應收賬款			4,720						—						—						4,720
其他資產(A)			474,557						—						—						474,557
			1,046,363						6,286,642						19,175,894						26,508,899
2020年12月31日
短期投資			—						7,149,889						978,169						8,128,058
髮卡機構應收賬款			—						—						16,307,155						16,307,155
應收貿易賬款			151,271						1,646,685						—						1,797,956
來自銀行解決方案的金融資產			—						714,907						—						714,907
衍生金融工具			—						42,931						172						43,103
關聯方應收賬款			7,200						—						—						7,200
其他資產			180,309						—						—						180,309
			338,780						9,554,412						17,285,496						27,178,688

(a)			衍生金融工具，金額為#雷亞爾201,202被指定為現金流對衝工具，因此對衝的有效部分計入保監處。

財務狀況表所載的負債

			攤銷成本						FVPL						FVOCI						總計
2021年12月31日
銀行客户的存款			2,201,861						—						—						2,201,861
應付給客户的帳款			15,726,503						—						—						15,726,503
應付貿易帳款			372,547						—						—						372,547
貸款和融資			6,135,215						—						—						6,135,215
對FIDC配額持有人的義務			2,227,174						—						—						2,227,174
衍生金融工具			—						23,244						—						23,244
其他負債			165,502						328,456						—						493,958
			26,828,802						351,700						—						27,180,502
2020年12月31日
銀行客户的存款			900,454						—						—						900,454
應付給客户的帳款			8,848,038						—						—						8,848,038
應付貿易帳款			180,491						—						—						180,491
貸款和融資			1,709,100						—						—						1,709,100
對FIDC配額持有人的義務			4,374,550						—						—						4,374,550
衍生金融工具			—						13,574						2,659						16,233
其他負債			26,179						269,162						—						295,341
			16,038,812						282,736						2,659						16,324,207

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

26.3。公允價值計量

下表為本集團金融工具賬面價值與公允價值的分類比較：

			2021																		2020
			賬面價值						公允價值						層次結構級別						賬面價值						公允價值						層次結構級別
金融資產
短期和長期投資(A)			3,231,513						3,231,513						I/II						8,128,058						8,128,058						I/II
來自銀行解決方案的金融資產(E)			2,346,474						2,346,474						I						714,907						714,907						I
髮卡機構應收賬款(B)			19,286,590						19,283,921						第二部分：						16,307,155						16,307,155						第二部分：
應收貿易賬款(C)(D)			945,721						945,721						II/III						1,797,956						1,797,956						II/III
衍生金融工具(F)			219,324						219,324						第二部分：						43,103						43,103						第二部分：
關聯方應收賬款(C)			4,720						4,720						第二部分：						7,200						7,200						第二部分：
其他資產(C)			474,557						474,557						第二部分：						180,309						180,309						第二部分：
			26,508,899						26,506,230												27,178,688						27,178,688
金融負債
銀行客户存款(G)			2,201,861						2,201,861						第二部分：						900,454						900,454						第二部分：
應付客户帳款(一)			15,726,503						14,628,794						第二部分：						8,848,038						8,692,351						第二部分：
應付貿易賬款(C)			372,547						372,547						第二部分：						180,491						180,491						第二部分：
貸款和融資(H)			6,135,215						6,121,966						第二部分：						1,709,100						1,697,588						第二部分：
對FIDC配額持有人的義務(H)			2,227,174						2,324,553						第二部分：						4,374,550						4,395,035						第二部分：
衍生金融工具(F)			23,244						23,244						第二部分：						16,233						16,233						第二部分：
其他負債(C)(J)			493,958						493,958						II/III						295,341						295,341						II/III
			27,180,502						26,166,923												16,324,207						16,177,493

(a)			短期和長期投資按公允價值計量。上市證券被歸類為第I級，非上市證券被歸類為第II級，對於那些公允價值是使用估值技術確定的，該技術使用了市場可觀察到的投入。
(b)			來自發卡機構的應收賬款按FVOCI或攤銷成本計量，視乎資產的合約現金流特徵及本集團管理上述各項的業務模式而定。對於以FVOCI計量的那些資產，公允價值是通過使用類似項目的市場匯率對未來現金流量進行貼現來估計的。對於按攤銷成本計量的資產，賬面價值假設為接近其公允價值，並考慮到這些餘額的變現和短期結算期限。
(c)			應收貿易賬款、關聯方應收賬款、其他資產、應付貿易賬款和其他負債的賬面價值按攤銷成本計量，並在適用時按其原始金額減去減值準備和現值調整準備入賬。賬面價值被假定為接近其公允價值，並考慮到這些餘額的變現和結算條件不超過60幾天。在層次結構級別中，這些金額被歸類為第二級。
(d)			包括在應收貿易賬款中，有FVPL指定的貸款，金額為#雷亞爾。511,240。截至2021年12月31日，該投資組合虧損1美元。381,430，總淨現金流效應為流入雷亞爾。754,015。貸款通過損益按公允價值計量，並使用估值技術進行估值，該技術使用了市場不可觀察的投入，因此在層次結構水平上被歸類為第三級。

			2021						2020
1月1日，			1,646,685						124,661
支出			1,155,921						2,112,274
收藏			(1,909,936)						(987,283)
在損益表中確認為財務收入的利息收入			924,775						384,572
公允價值在損益表中確認為財務收入			(1,306,205)						12,461
12月31日			511,240						1,646,685

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

			在對FVPL指定的貸款進行公允價值計量時使用的不可觀察的重大投入是用於評估資產的預期損失率和貼現率，這些貸款被歸類在公允價值等級的第三級。為了計算預期損失率，公司考慮了一系列假設，主要是：客户交易的個別預測、每份合同違約的可能性和收回的情況。定期審查這些主要輸入，或者當發生可能影響應用於投資組合的概率和曲線的事件時。
			在釐定貼現率時，我們認為貼現率應與貸款組合的性質及所採用的估值方法相適應。當實際近期交易的利率可用並適當地反映截至測量日期的利率時，我們會考慮該等利率。當沒有這樣的價格時，我們也會獲得不具約束力的報價。根據所有可獲得的信息，我們對將使用的費率做出判斷。在之前的時期，我們使用的利率是我們在最近的交易中支付給FIDC高級持有人的利率。考慮到我們自2021年2月以來沒有通過FIDC籌集資金，以及在巴西和信貸市場觀察到的基準利率的變化，我們目前根據最近獲得的貸款和金融機構的報價，為我們提供的無擔保貸款建立了利率曲線。
			本集團進行了敏感度分析，考慮到貼現率上升100個基點，同時考慮到15%在恢復曲線上。這兩個變化的綜合結果是FVPL指定的貸款總額減少了#雷亞爾。39,696.
(e)			銀行解決方案的金融資產按公允價值計量。主權債券的定價採用Anbima公開定價方法的報價。
(f)			本集團與具有投資級信用評級的金融機構訂立衍生金融工具。無本金交割遠期合約使用估值技術進行估值，這種技術使用了市場可觀察到的投入。
(g)			銀行客户的存款考慮到客户支付賬户存款的即時流動資金，按攤餘成本計量。
(h)			貸款和融資以及對FIDC配額持有人的債務按攤銷成本計量。公允價值是通過按本集團可用於類似金融工具的市場利率對未來合同現金流量進行貼現來估計的。
(i)			應付給客户的帳款按攤餘成本計量。公允價值通過按預付業務適用利率的平均值對未來合同現金流量進行貼現來估計。
(j)			在FVPL計量的企業合併產生的其他負債中包括或有考慮因素。公允價值是根據與出售股東訂立的合約中明確的預設公式估計的。截至2021年12月31日的金額為雷亞爾$328,456並且在層級中被歸類為等級III。或有對價的變動情況概述如下：

2020年12月31日			269,162
增訂(附註29.1.3)			41,666
企業合併(A)			14,605
在財務狀況表中確認為無形資產的按公允價值重新計量--商譽(B)			1,759
按公允價值重新計量，在損益表中確認為其他收入(費用)、淨額			(9,881)
付款			(4,000)
在損益表中確認為財務費用淨額的利息			15,145
2021年12月31日			328,456

(A)指Linx於與本集團業務合併前確認的過往價值。

(B)因對2020年進行的收購進行最後評估而作出的調整(附註29.2.3)。

			在公允價值層次結構第三級分類的或有對價的公允價值計量中使用的重大不可觀察投入是根據對收入、淨債務、客户數量、淨利潤和用於評估負債的貼現率的預測得出的。
			本集團進行了敏感性分析，考慮到10%，下降了10在收入和客户數量預測中的百分比。其結果是或有對價總額增加了#雷亞爾。39,875考慮到不可觀察到的投入增加，或有對價總額減少#雷亞爾57,930考慮到不可觀測輸入的減少。
			就披露而言，金融負債的公允價值是按本集團可用於類似金融工具的市場利率對未來合同現金流量進行貼現估計的。資產負債表日的實際利率為一般市場利率，其公允價值與會計記錄中的餘額並無重大差異。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，第一級和第二級公允價值計量之間以及第二級和第三級公允價值計量之間沒有轉移。

26.4。對衝會計--未來極有可能的進口

於二零二零年，本公司利用無本金交割遠期合約(“NDF”)，就與購買受外匯風險影響的PIN Pad及POS有關的極有可能交易進行對衝業務。這些交易已被選為對衝會計，並根據IFRS 9被歸類為現金流量對衝金融工具。

2021年1月14日，本公司與Pin Pad&POS供應商達成協議，新購買的商品不與外幣掛鈎，因此此後沒有新的對衝操作，之前指定的操作也停止了。

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

截至2021年12月31日和2020年12月31日的業務詳情和資產、負債和權益狀況如下。

																														2021年12月31日																		2020年12月31日
名義上的美元 (a)						合同匯率 (R$ per US$ 1.00)						名義上的雷亞爾美元 (a)						交易日期						到期日						有效部分-收益/(損失) (b)						無效部分-收入/(費用) (c)						停產對衝會計--收入/(費用) (d)						公允價值-資產/(負債)
3,951						5.40						21,340						07-Jul-20						04-Jan-21						(288)						(518)						—						(806)
(1,100)						5.31						(5,837)						05-Aug-20						04-Jan-21						—						121						—						121
2,900						5.33						15,450						05-Aug-20						01-Feb-21						—						—						430						(418)
(600)						5.26						(3,158)						17-Sep-20						04-Jan-21						—						39						—						39
(150)						5.26						(790)						17-Sep-20						01-Feb-21						—						—						(32)						12
1,900						5.27						10,020						17-Sep-20						01-Mar-21						—						—						487						(165)
2,900						5.63						16,333						21-Oct-20						01-Apr-21						—						—						190						(1,270)
(2,750)						5.20						14,302						14-Jan-21						01-Feb-21						—						—						(756)						—
(1,900)						5.21						9,893						14-Jan-21						01-Mar-21						—						—						(614)						—
(2,900)						5.21						15,118						14-Jan-21						01-Apr-21						—						—						(1,404)						—
																								淨額						(288)						(358)						(1,699)						(2,487)

(a)			負金額指因(A)減少Pin Pad及POS未來購買量的估計及(B)消除外匯風險而指定用以消除原始對衝的匯兑變動的對衝交易。
(b)			在套期保值期間，這一價值在權益中確認，在“其他全面收益”中確認，但隨後(在結算時)在財務狀況表中重新分類為“財產和設備”。根據IFRS第9號，如果被套期保值的預測交易導致確認一項非金融資產，則現金流量對衝準備金中已累計的金額應直接計入相關資產的賬面金額。從2021年3月31日起，不再有在股權中確認的有效部分，因為到目前為止，所有交易都已結算。雷亞爾的金額1,512在“其他全面收益”中列示的是指2020年12月31日的未結算交易，在2021年第一季度重新分類為“財產和設備”(雷亞爾#美元)。2,291總金額和雷亞爾$1,512扣除税款後的淨額)。
(c)			在損益表“財務費用，淨額”中確認。無效是由於(A)Pin Pad及POS的購買量少於對衝數量，(B)在購買時刻出現商業折扣，以及(C)因減少對Pin Pad及POS未來購買量的估計而指定的對衝交易。
(d)			在損益表“財務費用，淨額”中確認。

26.5。對衝會計--債券

於二零二一年期間，本公司進行對衝業務以保護其首次發行的美元債券(附註17.3.5)，但須受使用交叉貨幣掉期合約的外匯風險所規限。這些交易被選為對衝會計，並被歸類為現金流量對衝，以對衝因匯率變化而導致的美元計價債券指定現金流的變化。截至2021年12月31日，交叉貨幣互換以及資產、負債和股權狀況的詳細情況如下。

名義上的美元						名義上的雷亞爾美元						以當地貨幣計算的薪酬						交易日期						到期日						截至2021年12月31日的公允價值--資產(負債)						利得 在收入中確認 (a)						在保監處確認的損失 (b)
50,000						248,500						CDI+2.94%						23-Jun-2021						16-Jun-2028						25,736						29,717						(3,981)
50,000						247,000						CDI+2.90%						24-Jun-2021						16-Jun-2028						25,814						31,229						(5,415)
50,000						248,500						CDI+2.90%						24-Jun-2021						16-Jun-2028						24,307						29,721						(5,414)
75,000						375,263						CDI+2.99%						30-Jun-2021						16-Jun-2028						33,213						42,042						(8,829)
50,000						250,700						CDI+2.99%						30-Jun-2021						16-Jun-2028						21,615						27,500						(5,885)
50,000						250,110						CDI+2.98%						30-Jun-2021						16-Jun-2028						22,209						28,095						(5,886)
25,000						127,353						CDI+2.99%						15-Jul-2021						16-Jun-2028						8,912						11,737						(2,825)
25,000						127,353						CDI+2.99%						15-Jul-2021						16-Jun-2028						8,744						11,737						(2,993)
50,000						259,890						CDI+2.96%						16-Jul-2021						16-Jun-2028						12,290						18,267						(5,977)
25,000						131,025						CDI+3.00%						06-Aug-2021						16-Jun-2028						5,654						8,046						(2,392)
25,000						130,033						CDI+2.85%						10-Aug-2021						16-Jun-2028						6,808						9,051						(2,243)
25,000						130,878						CDI+2.81%						11-Aug-2021						16-Jun-2028						5,900						8,204						(2,304)
																								淨額						201,202						255,346						(54,144)

(a)			在損益表“財務費用，淨額”中確認。
(b)			在“其他綜合收益”中確認的權益。

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

26.6。銀行解決方案的金融資產和銀行客户的存款

銀行解決方案的金融資產由公司存放在巴西中央銀行(“BACEN”)託管賬户或巴西國債中，以保證銀行客户的存款，符合BACEN規定的公司的要求。

2021年，BACEN發佈了一項標準，其中規定，所有支付機構都必須以銀行客户的存款為抵押，即使該機構尚未獲得BACEN的授權也是如此，BACEN包括我們的一家子公司。截至2020年12月31日，雷亞爾金額為324,315於該等財務報表中，本集團將該金額重新分類為銀行客户存款。

26.7。金融工具的抵銷

只有在本公司及其附屬公司目前擁有法律上可強制執行的權利抵銷已確認金額，並打算按淨額結算，或同時變現資產和清償負債的情況下，金融資產和負債餘額才會被抵銷(即在綜合財務狀況表中按其淨額報告)。

截至2021年12月31日及2020年12月31日，本集團並無符合按淨值確認的條件的金融工具。

26.8。資本管理

本集團在管理資本時的目標是保障其作為持續經營企業的能力，為股東提供回報和為其他利益相關者提供利益，保持最佳資本結構以降低資本成本，併為樂觀的機會提供資源。

為維持或調整本集團的資本結構，管理層可調整支付予股東的股息金額、向股東返還資本、發行新股或出售資產以減少債務等，或在需要股東批准時向股東提出調整建議。

本集團根據經調整的現金淨額/淨債務監測資本。經調整的現金/淨債務淨額按調整後現金(包括現金及現金等價物、短期投資和綜合財務狀況表所示髮卡機構的應收賬款)、調整後債務淨額(包括綜合財務狀況表所示的應付客户賬款、流動和非流動貸款和融資以及對FIDC配額持有人的債務)計算。

集團的策略是保持正調整後的淨現金。截至2021年12月31日和2020年12月31日的調整後現金淨額如下：

			2021						2020
現金和現金等價物			4,495,645						2,446,990
短期投資			1,993,037						8,128,058
髮卡機構應收賬款			19,286,590						16,307,155
衍生金融工具(A)			210,280						24,992
調整後的現金			25,985,552						26,907,195
應付給客户的帳款			(15,723,331)						(8,848,038)
貸款和融資(B)			(5,861,760)						(1,534,239)
對FIDC配額持有人的義務			(2,227,174)						(4,134,791)
衍生金融工具			(23,244)						(16,233)
調整後的債務			(23,835,509)						(14,533,301)
調整後的現金淨額			2,150,043						12,373,894

(a)			指以美元計價的現金及現金等價物和短期投資的經濟對衝；
(b)			貸款和融資因國際財務報告準則第16號確認的租賃負債的影響而減少。

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

雖然資本是根據綜合狀況進行管理的，但子公司Stone和MNLT在巴西中央銀行(“BACEN”)規定的認可支付機構營運資金要求範圍內保持最低股本，相當於過去12個月支付交易月平均值的至少2%。子公司Stone SCD也維持着BACEN對自有資本提供信貸的公司所要求的最低股本。

27.    具有非控制性權益的交易

與非控股權益的交易對母公司所有者應佔權益的影響包括：

			非控股權益的變動
			非控股權益出資(扣減)						轉給(轉出)非控股權益						母公司所有者應佔權益的變化						支付或應付給非控制權益的代價
截至2020年12月31日止期間
子公司與股東之間的交易：
發行股份以換取購買的非控股權益(A)			230,500						95,843						135,055						230,898
對附屬公司的出資			—						(2,138)						2,138						—
			230,500						93,705						137,193						230,898
截至2021年12月31日止的期間
子公司與股東之間的交易：
發行股份以換取購買的非控股權益(B)			(230,500)						(77,911)						308,411						230,500
對附屬公司的出資			893						—						—						—
出售附屬公司(C)			—						(1,220)						—						(1,220)
企業合併產生的非控制性權益(D)			—						41,843						—						—
			(229,607)						(37,288)						308,411						229,280

(a)			2020年3月，子公司PDCA發佈28,924,816新股，總金額為雷亞爾$230,500，由Grupo Globo的一家公司Salonica Fundo de Invstiento em Participaçóes MultiestratéGia Invstiento no外部(“Salonica”)全額出資。此舉導致本集團於PDCA的權益由100.0%至67.0%，以及非控股股權份額的相應增加。攤薄本集團權益所產生的攤薄收益在本集團的資本儲備中確認。
(b)			於2021年1月28日，本集團已全面收購Bellver持有的PDCA的非控股權益。該交易是以買賣股份的方式進行的，Bellver同意收購1,313,066STNE股票，部分以現金形式支付，金額為#雷亞爾230,500部分是通過交付他們的PDCA份額。向Bellver交付的STNE股票數量是基於STNE成交量加權平均交易價30雙方於2020年12月8日簽署諒解備忘錄的前幾天。
(c)			於2021年6月28日，本集團出售所有4,205,115Linked Gourmet的股份由其持有，代表58.10%的總股本和有投票權的資本，總價為1美元。1，從而退出LinkingGourmet的股東。雷亞爾的金額1,220指的是41.9非控股股東持股比例。
(d)			因集團與：SimplesVet-R$的業務合併而產生11,183、VHsys-R$12,691，Questor-R$8,233，Senste-R$1,765，Creditinfo加勒比-R$5,505和MLabs-R$2,465。有關更多信息，請參見附註29。

28.    關於現金流的其他披露

28.1.非現金經營活動

			2021						2020						2019
對髮卡機構應收賬款的公允價值調整			303,156						(43,523)						22,818
FVOCI指定的權益工具/上市證券的公允價值調整			216,465						40,336						938
FVPL指定貸款的公允價值調整			(1,306,205)						12,461						17,446
FVPL指定的股權證券按市值計價			(1,264,213)						—						—

28.2.非現金投資活動

			2021						2020						2019
通過租賃獲得的財產和設備以及無形資產			92,802						118,977						154,650

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

28.3.非現金融資活動

			2021						2020						2019
收購非控股股份的未付代價			1,823						3,088						4,099
與私營實體結清貸款(附註17)			748,297						—						—

28.4.財產和設備以及無形資產

			2021						2020						2019
增加財產和設備(附註11)			(1,086,113)						(450,594)						(381,893)
增加使用權(國際財務報告準則第16號)			87,176						52,140						76,202
上一年的付款			(33,353)						(1,050)						(18,160)
年終未付款的購貨			51,614						33,353						1,050
預付費購買POS			(102,314)						(5,987)						(10,767)
購置財產和設備			(1,082,990)						(372,138)						(333,568)
新增無形資產(附註12.1)			(264,646)						(150,310)						(104,687)
增加使用權(國際財務報告準則第16號)			5,626						66,837						37,513
年終未付款的購貨			41,898						—						—
借款成本資本化			592						508						793
發行股份以取得資產			849
無形資產的購買和開發			(215,681)						(82,965)						(66,381)
已處置資產的賬面淨值(附註11和12)			161,902						96,704						15,743
已處置租賃的賬面淨值			(14,474)						(36,919)						—
處置財產、設備和無形資產的損失			(136,104)						(52,658)						(14,639)
處置領滙的財產、設備和無形資產，包括商譽			(11,224)
處置財產、設備和無形資產所得收益			100						7,127						1,104

28.5。Linx的分紅

從Linx收到的股息代表增加了雷亞爾$20,129關於合併現金流量表中的經營活動(附註1.1)。

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29.    企業合併

29.1.2021年的收購

2021年，公司實現了與SimplesVet、VHsys、Linx、Collact和蹦牀的業務合併。交易詳情如下。

簡單視頻

2021年4月1日，集團收購了一家50.0SimplesVet Tecnologia S.A(“SimplesVet”)是一家總部位於巴西薩爾瓦多的非上市公司，為獸醫診所、寵物店和自主獸醫開發管理軟件。透過是次收購，本集團期望在服務客户方面取得協同效應。該集團根據對公司主要決策的投票權確定他們擁有控制權。

VHsys

2021年4月1日，本集團通過於2019年6月4日開始的階段性收購獲得VHsys的控制權，收購了33.33%的利息。2021年4月1日，通過增資和從出售股東手中購買部分股份，集團以50%的利息。VHsys是一家總部位於巴西巴拉那的未上市公司，是一個全渠道、基於雲的應用程序編程接口(API)驅動、銷售點(POS)和企業資源規劃(ERP)平臺，旨在服務於一系列服務和零售業務。自助服務平臺包括40多個可按菜單訪問的應用程序，如訂單和銷售管理、發票、動態庫存管理、現金和支付管理、CRM以及市場、物流和電子商務集成等，公司希望通過這些應用程序在為客户提供服務方面獲得協同效應。該集團根據對公司主要決策的投票權確定他們擁有控制權。

Linx

2020年11月17日，Linx S.A(“Linx”)召開特別股東大會，批准了持有集團軟件投資業務的STNE Participaçóes S.A.(“STNE PAR”)與巴西領先的零售管理軟件提供商Linx的業務合併。這筆交易得到了美國聯邦貿易委員會的一致批准巴西反壟斷機構(“CADE”)2021年6月16日，不受限制，並於2021年7月1日完工。根據聯營協議及其修訂所載條款及條件，緊接交易完成前已發行及已發行的每股Linx股份將自動貢獻予本集團，以換取一新發行的可贖回STNE面值A類優先股和一新發行的可贖回STNE面值B類優先股。緊接着，每股STNE面值A類優先股被贖回，現金支付雷亞爾$33.5229根據2021年2月11日至有效付款日期的CDI利率變化按比例更新，每股STNE面值B類優先股被贖回0.0126730BDR(巴西存託憑證)1級(“StoneCo BDR”)，承認在B3上交易，並於2021年7月1日記入股東賬户，前提是每個1(一)StoneCo BDR相當於1(1)股StoneCo A類股(“基本換股比率”)。基本交換比率按完全攤薄基礎計算，假設Linx的若干完全攤薄股份為178,361,138於交易完成日，總代價為雷亞爾$37.78每一股Linx股票。

集體合作

2021年8月17日，本集團通過於2019年2月6日開始的階段性收購獲得Collact的控制權，收購了25%的利息。2021年8月17日，在從出售股東手中購買股份後，集團通過100%的利息。COLLACT是一家總部設在聖保羅州的私營公司，主要開發客户關係管理(“CRM”)軟件，主要專注於餐飲服務領域，該公司希望通過與該領域的合作，在向客户提供服務方面獲得協同效應。

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

蹦牀

2021年8月20日，專家組通過現金支付和交付STNE股份的方式獲得了對蹦牀Pagamentos S.A.(“蹦牀”)的控制權，50%將在以下時間後歸屬36月和50在實現一些運營目標後的%。還有一項或有對價，可能在下列情況下支付五年從收購之日算起。“蹦牀”是金融科技開發的“銀行即服務”，它開發了一種軟件，允許其他公司在自己的系統上提供銀行功能和/或提供白標數字錢包應用。

29.1.1.    被收購企業的財務狀況

於業務合併當日按公允價值取得的淨資產及於交易中產生的商譽金額如下所示。

公允價值						簡單視頻 (截至2021年4月1日) (*)						VHsys (截至2021年4月1日) (*)						Linx (as of July 01, 2021) (*)						集體合作 (as of July 31, 2021) (*)						蹦牀 (as of July 31, 2021) (*)						總計
現金和現金等價物						11,107						13,731						41,618						38						294						66,788
短期投資						—						—						431,444						—						—						431,444
髮卡機構應收賬款						—						—						349,471						—						—						349,471
應收貿易賬款(A)						96						351						212,567						29						130						213,173
可退還的税款						—						—						43,927						—						—						43,927
預付費用						—						—						4,735						—						—						4,735
遞延税項資產(B)						—						—						47,362						—						—						47,362
財產和設備(C)						179						2,232						200,420						389						9						203,229
無形資產						—						2,522						56,917						—						—						59,439
無形資產--客户關係(三)						15,924						6,134						1,471,741						—						—						1,493,799
無形資產--軟件(三)						2,807						14,583						340,780						11,634						7,874						377,678
無形資產--商標和專利(C)						—						—						214,578						774						—						215,352
其他資產						137						109						77,367						322						2						77,937
總資產						30,250						39,662						3,492,927						13,186						8,309						3,584,334
應付給客户的帳款						—						—						332,902						—						—						332,902
應付貿易帳款						106						3,515						107,205						261						—						111,087
貸款和融資						—						1,525						346,151						—						—						347,676
勞動和社會保障責任						566						2,019						85,829						852						—						89,266
應繳税金						—						—						34,635						10						—						34,645
遞延税項負債(C)						6,369						7,044						608,749						4,219						2,677						629,058
應急準備(B)						—						—						164,259						—						—						164,259
其他負債						843						177						111,233						902						125						113,280
總負債						7,884						14,280						1,790,963						6,244						2,802						1,822,173
淨資產和淨負債						22,366						25,382						1,701,964						6,942						5,507						1,762,161
已付代價(附註29.1.3)						39,583						55,411						6,737,900						14,116						24,993						6,872,003
商譽						17,217						30,029						5,035,936						7,174						19,486						5,109,842

(*)對取得的資產、承擔的負債、轉讓的對價和商譽的確認和計量是初步的。
(A)Linx的合同總額為#雷亞爾225,185。對於其他被購買方來説，總額和淨額之間的差異並不重要。
(B)按公允價值計提或有負債準備金#雷亞爾164,259因對Linx提出民事、勞工和税務索賠而於收購日初步確認。這些索賠須接受法律仲裁，並在每個報告期結束時由專家組根據預期的可能結果進行重新評估(見附註19)。本集團按公允價值審核所有其他負債，按公允價值計量該等負債的影響並不重大。由於按公允價值重新計量或有準備和其他負債，本集團確認了各自的遞延税項資產。
(C)本公司對在業務合併中收購的資產進行了公允價值評估，並將客户關係、商標和專利以及軟件確定為無形資產。評估這些資產所採用的方法和假設的詳情載於附註29.1.2。此外，專家組審查了被收購方以前確認的所有其他資產的公允價值，確認增加了#雷亞爾。20,297由Linx收購的物業和設備，源於該資產的公允價值和賬面價值之間的差額。由於按公允價值重新計量無形資產及物業及設備，本集團確認各自的遞延税項負債。

F-77

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

29.1.2。企業合併產生的無形資產

計量業務合併中確認的無形資產的公允價值所採用的假設如下所述，以及評估是初步評估還是最終評估。

客户關係

簡單視頻

VHsys

Linx

金額

$

15,924

$

6,134

$

1,471,741

評價方法

Meem(*)

Meem(*)

Meem(*)

預計使用壽命(A)

7年份

4年份

31年零6個月到 34年零6個月

貼現率(B)

16%

16%

10.3%

信息來源

收購方管理層 內部投影

收購方管理層 內部投影

收購方管理層 內部投影

評估狀態

初步

初步

初步

(*)多期超額收益法(“Meem”)
(A)使用壽命是根據內部基準估算的。在Linx的情況下，可用壽命考慮了Linx客户的觀察行為，這些客户在歷史上流失率非常低。對Linx的每一家子公司的資產都進行了計量，因此，使用壽命是可變的。
(B)使用的貼現率相當於加權平均資本成本加上該部門的風險。

軟件

簡單視頻

VHsys

Linx

集體合作

蹦牀

金額

2,807

14,583

340,780

11,634

7,874

評價方法

重置成本

重置成本

免除特許權使用費

重置成本

重置成本

預計使用壽命(A)

5年份

5年份

4幾年前10年份

4年份

5年份

貼現率(B)

15.6%

15.6%

10.3%

18.0%

18.0%

信息來源

歷史數據

歷史數據

收購方管理層 內部投影

歷史數據

歷史數據

評估狀態

初步

初步

初步

初步

初步

(A)使用壽命是根據內部基準估算的。對Linx的每一家子公司的資產都進行了計量，因此，使用壽命是可變的。
(B)使用的貼現率相當於加權平均資本成本加上該部門的風險。

商標和專利

Linx

集體合作

金額

214,578,000

774

評價方法

免除特許權使用費

免除特許權使用費

預計使用壽命(A)

不定

25年份

貼現率(B)

10.3%

18.0%

信息來源

收購方管理層內部預測

收購方管理層內部預測

評估狀態

初步

初步

(A)使用壽命是根據內部基準估算的。
(B)使用的貼現率相當於加權平均資本成本加上該部門的風險。

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

29.1.3.支付的對價

就企業合併支付的對價的公允價值如下：

						簡單視頻						VHsys						Linx						集體合作						蹦牀						總計
支付給出售股東的現金代價						15,650						18,656						4,752,811						3,173						13,402						4,803,692
須支付予出售股東的現金代價						5,750						—						—						167						—						5,917
以前在被收購方持有的股權，按公允價值(A)						—						24,064						1,335,603						3,529						—						1,363,196
向出售股東發行的公司股份						—						—						618,514						—						—						618,514
將向出售股東發行的公司股份						—						—						—						—						9,897						9,897
轉股貸款						—						—						—						5,247						—						5,247
被收購方的非控股權益(B)						11,183						12,691						—						—						—						23,874
或有對價(C)						7,000						—						30,972						2,000						1,694						41,666
總計						39,583						55,411						6,737,900						14,116						24,993						6,872,003

(A)指被收購方以前在股票市場上或從出售股東手中獲得的股份。 由於階梯式收購VHsys，集團確認收益為#雷亞爾。12,010根據之前持有的33.33VHsys的%權益，按公允價值計算，金額為雷亞爾$24,064，及其賬面金額為雷亞爾$12,054. 由於逐步收購Collact，集團確認收益為#雷亞爾。3,838根據之前持有的25Collact的%權益，按公允價值計算，金額為雷亞爾$3,529，及其賬面金額為雷亞爾$(309).
(B)本集團已選擇使用現有所有權工具在被收購方可確認淨資產的確認金額中的比例份額來計量被收購方的非控股權益。
(C)SimplesVet的或有對價將在2022財年結束後轉移給出售股東，並根據預定公式確定，主要基於被收購公司在2022年底將擁有的收入和盈利能力。 Collact的或有對價與2021財年的收入表現有關，並將於2022年支付給出售股東。 如果投資協議中規定的與收入和活躍客户數量有關的履約義務在下一年內得到履行，蹦牀的或有對價將支付給出售股東36自企業收購之日起數月。 關於收購Linx，金額為雷亞爾$30,972指可能在未來幾個月內支付的基於股份的付款。

29.1.4。與收購相關的成本

截至2021年12月31日，與Linx收購相關的計算成本為雷亞爾$106,160-其中雷亞爾$28,369是否在2020年發生了成本和雷亞爾77,7912021年--在行政費用項下的損益表中確認。本集團估計，與Linx收購有關的總成本將為#雷亞爾110,627.

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

29.1.5。收入和利潤貢獻

2021年收購的所有公司從收購之日到2021年12月31日的綜合損益表如下：

			2021
交易活動和其他服務的淨收入			61,007
來自訂閲服務和設備租賃的淨收入			486,846
財政收入			14,273
其他財務收入			748
總收入和收入			562,874
服務成本			(315,089)
行政費用			(139,182)
銷售費用			(107,308)
財務費用，淨額			(33,242)
其他收入(支出)，淨額			(26,655)
			(621,476)
所得税前虧損			(58,602)
當期所得税和社會貢獻			(7,922)
遞延所得税和社會貢獻			5,833
當期虧損			(60,691)

假設收購發生在每一次收購的年初，本集團的總收入和淨收入按預計基礎列示如下：

			2021
預計總收入和收入			5,313,515
預計淨收入			(1,517,682)

這一形式上的財務信息僅供參考，並不代表如果公司在假設的日期完成收購，公司的經營結果將會是什麼，也不一定表明未來可能出現的結果。

29.2.2020年的收購

2020年，公司實現了與MLabs、Questor、Sponte和Creditinfo加勒比等公司的業務合併。對這些公司的收購在2020年根據初步評估進行了計量，並計入了2020年12月31日的合併財務報表。評估於2021年完成，其影響在截至2021年12月31日的合併財務報表中列報。交易詳情如下。

移動實驗室

2020年9月1日，集團收購了一家51.5MLabs是一家總部位於巴西聖保羅的非上市公司，開發社交媒體管理軟件和服務。透過是次收購，本集團期望在服務客户方面取得協同效應。股東應批准MLabs的股票期權計劃，限制為2.912佔MLabs總股本的百分比。因此，在提交批准後，STNE PAR應保持50%的MLabs權益。

探索者

2020年10月1日，集團收購了一家50.0Questor是一家總部位於巴西聖卡塔琳娜的非上市公司，為會計辦公室開發管理軟件。透過是次收購，本集團期望在服務客户方面取得協同效應。該集團根據對公司主要決策的投票權確定他們擁有控制權。本集團亦持有於以下期間購入額外權益的選擇權二至三年自初始收購之日起計算，這將使本集團能夠獲得額外的50.0Questor的%權益。

F-80

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

自來水

2020年11月5日，集團收購了一家90.0Sponte是一家總部位於巴西巴拉那的非上市公司，開發教育管理軟件。透過是次收購，本集團期望在服務客户方面取得協同效應。

Creditinfo加勒比

2020年11月5日，集團收購了一家53.05擁有分別位於開曼、牙買加、圭亞那和巴巴多斯的StoneCo CI有限公司、Creditinfo牙買加有限公司、Creditinfo圭亞那Inc.和CreditConsulting巴巴多斯有限公司(統稱為“Creditinfo加勒比”)、主要產品為信用報告、信用評分、監測、國際商業報告和一整套增值服務的私營信用局公司的%權益，公司希望通過這些公司在發展中市場中實現增長。本集團亦持有於以下期間購入額外權益的選擇權2至5自首次收購之日起計的年度，這將使本集團能夠額外收購46.95在Creditinfo加勒比公司擁有%的權益。

29.2.1。被收購企業的財務狀況

於業務合併當日按公允價值取得的淨資產，以及計及初步及最終評估後於交易中產生的商譽金額如下所示。

29.2.1.1. MLabs

公允價值						初步金額						調整						最終金額
現金和現金等價物						9,406						—						9,406
應收貿易賬款						944						—						944
財產和設備						1,695						—						1,695
無形資產--客户關係(A)						2,750						12,294						15,044
遞延税項資產						—						1,562						1,562
其他資產						15,610						—						15,610
總資產						30,405						13,856						44,261
應付貿易帳款						146						—						146
勞動和社會保障責任						980						142						1,122
應繳税金						—						209						209
遞延税項負債						935						4,180						5,115
其他負債						1,475						4,242						5,717
總負債						3,536						8,773						12,309
淨資產和淨負債(B)						26,869						5,083						31,952
已付代價(附註29.2.3.1)						69,636						(1,757)						67,879
商譽						42,767						(6,840)						35,927

(A)在確認客户關係為無形資產後，本公司對在業務合併中收購的資產進行了公允價值評估。評估這些資產所採用的方法和假設的詳情載於附註29.2.2。
(B)2020年12月31日財務報表確認的淨資產基於對其公允價值的臨時評估，而本集團尋求對MLabs擁有的無形資產進行獨立估值。截至董事會批准發佈2020年財務報表之日，估值尚未完成。2021年第三季度，完成了估值。

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

29.2.1.2. Questor

公允價值						初步金額						調整						最終金額
現金和現金等價物						4,354						(12)						4,342
應收貿易賬款						1,664						732						2,396
財產和設備						1,575						393						1,968
無形資產						1,119						(1,119)						—
無形資產--客户關係(A)						23,649						(17,773)						5,876
無形資產--軟件(A)						4,437						47,653						52,090
無形資產--商標和專利(A)						—						5,734						5,734
其他資產						11,539						(498)						11,041
總資產						48,337						35,110						83,447
應付貿易帳款						47						745						792
勞動和社會保障責任						2,822						—						2,822
應繳税金						—						582						582
遞延税項負債						9,549						12,109						21,658
應急準備(B)						—						7,040						7,040
其他負債						3,482						(1,831)						1,651
總負債						15,900						18,645						34,545
淨資產和淨負債(C)						32,437						16,465						48,902
已付代價(附註29.2.3.2)						58,324						7,303						65,627
商譽						25,887						(9,162)						16,725

(A)本公司對在業務合併中收購的資產進行了公允價值評估，並將客户關係、軟件、商標和專利確定為無形資產。評估這些資產所採用的方法和假設的詳情載於附註29.2.2。
(B)按公允價值計提或有負債準備金#雷亞爾7,040由於對Questor的税務索賠，於收購日確認。這些索賠將接受法律仲裁，並在每個報告期結束時根據預期的可能結果進行專家組的重新評估。隨後的變動將在損益中確認。
(C)2020年12月31日財務報表確認的淨資產基於對其公允價值的臨時評估，而本集團則尋求對Questor擁有的無形資產進行獨立估值。截至董事會批准發佈2020年財務報表之日，估值尚未完成。2021年第三季度，完成了估值。

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(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

29.2.1.3. Sponte

公允價值						初步金額						調整						最終金額
現金和現金等價物						1,487						(592)						895
應收貿易賬款						824						2,665						3,489
財產和設備						811						9						820
無形資產						9						(9)						—
無形資產--客户關係(A)						8,784						6,606						15,390
無形資產--軟件(A)						—						10,354						10,354
無形資產--商標和專利(A)						—						6,632						6,632
其他資產						681						—						681
總資產						12,596						25,665						38,261
應付貿易帳款						93						11						104
勞動和社會保障責任						2,069						—						2,069
應繳税金						—						285						285
遞延税項負債						2,987						8,021						11,008
其他負債						2,173						(299)						1,874
總負債						7,322						8,018						15,340
淨資產和淨負債(B)						5,274						17,647						22,921
已付代價(附註29.2.3.3)						80,553						8,568						89,121
商譽						75,279						(9,079)						66,200

(A)本公司對在業務合併中收購的資產進行了公允價值評估，並將客户關係、軟件、商標和專利確定為無形資產。評估這些資產所採用的方法和假設的詳情載於附註29.2.2。
(B)2020年12月31日財務報表確認的資產淨值是基於對其公允價值的臨時評估，而本集團則尋求對Sponte擁有的無形資產進行獨立估值。截至董事會批准發佈2020年財務報表之日，估值尚未完成。2021年第三季度，完成了估值。

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合併財務報表附註
December 31, 2021, 2020 and 2019
(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

29.2.1.4。Creditinfo加勒比

公允價值						初步金額						調整						最終金額
現金和現金等價物						9,494						—						9,494
應收貿易賬款						2,181						1,707						3,888
財產和設備						800						—						800
無形資產						3,669						—						3,669
無形資產--客户關係(A)						7,285						(2,953)						4,332
無形資產排他性權利(A)						38,827						(38,827)						—
無形資產--軟件(A)						—						46,385						46,385
無形資產經營許可證(A)						—						7,121						7,121
遞延税項資產						1,531						39						1,570
其他資產						1,908						(1,707)						201
總資產						65,695						11,765						77,460
應付貿易帳款						2,334						(30)						2,304
勞動和社會保障責任						23						—						23
應繳税金						—						222						222
其他負債						319						(154)						165
總負債						2,676						38						2,714
淨資產和淨負債(B)						63,019						11,727						74,746
已付代價(附註29.2.3.4)						102,868						(3,000)						99,868
商譽						39,849						(14,727)						25,122

(A)本公司對在業務合併中收購的資產進行了公允價值評估，並將客户關係、軟件和經營許可證確認為無形資產。經營許可證是指當地政府當局授予Creditinfo加勒比公司在牙買加和圭亞那經營的權利。評估這些資產所採用的方法和假設的詳情載於附註29.2.2。
(B)2020年12月31日財務報表確認的淨資產是基於對其公允價值的臨時評估，而集團則尋求對Creditinfo加勒比擁有的無形資產進行獨立估值。截至董事會批准發佈2020年財務報表之日，估值尚未完成。2021年第四季度，完成了估值。

29.2.2。企業合併產生的無形資產

計量業務合併中確認的無形資產的公允價值所採用的假設如下。

客户關係

移動實驗室

探索者

自來水

Creditinfo加勒比

金額

15,044

5,876

15,390

4,332

評價方法

重置成本

Meem(*)

Meem(*)

重置成本

預計使用壽命(A)

1年零7個月

13年零3個月

14年零2個月

6個月至2年零10個月

貼現率(B)

16.6%

17.2%

14.5%

14.3%

信息來源

收購方管理層 內部投影

收購方管理層 內部投影

收購方管理層 內部投影

收購方管理層 內部投影

(*)多期超額收益法(“Meem”)
(A)使用壽命是根據內部基準估算的。對Creditinfo加勒比公司的每一家公司的資產都進行了衡量，因此，使用年限是可變的。
(B)使用的貼現率相當於加權平均資本成本加上該部門的風險。

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合併財務報表附註
December 31, 2021, 2020 and 2019
(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

軟件

探索者

自來水

Creditinfo加勒比

金額

52,090

10,354

46,385

評價方法

重置成本

重置成本

Meem(*)

預計使用壽命(A)

10年份

10年份

7年份

貼現率(B)

18.2%

15.5%

15.3%

信息來源

歷史數據

估計成本

估計成本

(*)			多期超額收益法(“Meem”)
(a)			使用年限是根據內部基準估算的。
(b)			使用的貼現率相當於加權平均資本成本與該行業風險的總和。

商標和專利

探索者

自來水

金額

5,734

6,632

評價方法

免除特許權使用費

免除特許權使用費

預計使用壽命(A)

不定

不定

貼現率(B)

18.2%

15.5%

信息來源

收購方管理層 內部投影

收購方管理層 內部投影

(a)			使用年限是根據內部基準估算的。
(b)			使用的貼現率相當於加權平均資本成本與該行業風險的總和。

經營許可證

						Creditinfo加勒比
金額						7,121
評價方法						重置成本
預計使用壽命(A)						4個月至1年零6個月
貼現率(B)						14.3%
信息來源						歷史數據

(a)			使用年限是根據內部基準估算的。對Creditinfo加勒比公司的每一家公司的資產都進行了衡量，因此，使用年限是可變的。
(b)			使用的貼現率相當於加權平均資本成本與該行業風險的總和。

29.2.3。支付的對價

就企業合併支付的對價的公允價值如下。

29.2.3.1. MLabs

			初步金額						調整						最終金額
2020年向出售股東支付的現金對價			37,371						(98)						37,273
2020年後將支付給出售股東的現金代價			15,110						—						15,110
被收購方的非控股權益(A)			13,031						2,465						15,496
或有對價(B)			4,124						(4,124)						—
總計			69,636						(1,757)						67,879

(a)			本集團已選擇使用現有所有權工具在被收購方可確認淨資產的確認金額中的比例份額來計量被收購方的非控股權益。本次調整是指非控股股東權益對作為最終評估結果取得的淨資產價值變動的影響。
(b)			MLAB的或有對價將在2022財年結束後支付給出售股東，並根據預定公式確定，主要基於被收購公司在2022年底將擁有的收入金額。或有對價以雷亞爾為限。11,741。這一調整是指集團對MLab 2022財年收入預測的變化。

F-85

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合併財務報表附註
December 31, 2021, 2020 and 2019
(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

29.2.3.2. Questor

			初步金額						調整						最終金額
2020年向出售股東支付的現金對價			46,296						—						46,296
2020年後將支付給出售股東的現金代價			3,031						—						3,031
被收購方的非控股權益(A)			16,218						8,233						24,451
被收購方中的看漲期權(B)			(10,891)						(10)						(10,901)
或有對價(C)			3,670						(920)						2,750
總計			58,324						7,303						65,627

(a)			本集團已選擇使用現有所有權工具在被收購方可確認淨資產的確認金額中的比例份額來計量被收購方的非控股權益。本次調整是指非控股股東權益對作為最終評估結果取得的淨資產價值變動的影響。
(b)			該期權已根據預先確定的公式進行評估，並作為衍生金融工具計入綜合財務狀況表。雷亞爾10,901表示收購日期的最終評估。這一價值會定期重新計算，可能會增加，也可能會減少，截至2021年12月31日，這一價值包括在雷亞爾的金額中。9,044在附註2.1中提到。
(c)			Questor的或有對價將在2021財年結束後支付給出售股東，並根據預先確定的公式確定，主要基於Questor在2021年底將擁有的收入、新客户數量和利潤率。

29.2.3.3. Sponte

			初步金額						調整						最終金額
2020年向出售股東支付的現金對價			56,500						—						56,500
2020年後將支付給出售股東的現金代價			6,500						—						6,500
被收購方的非控股權益(A)			527						1,765						2,292
或有對價(B)			17,026						6,803						23,829
總計			80,553						8,568						89,121

(a)			本集團已選擇使用現有所有權工具在被收購方可確認淨資產的確認金額中的比例份額來計量被收購方的非控股權益。本次調整是指非控股股東權益對作為最終評估結果取得的淨資產價值變動的影響。
(b)			Sponte的或有對價將在2023財年結束後支付給出售股東，並根據預先確定的公式確定，主要基於Sponte在2023年底將擁有的收入金額。或有對價以雷亞爾為限。31,500.

29.2.3.4。Creditinfo加勒比

			初步金額						調整						最終金額
2020年向出售股東支付的現金對價			73,281						—						73,281
與獲得源代碼有關的義務(A)			—						5,015						5,015
被收購方的非控股權益(B)			29,587						5,506						35,093
被收購方中的看漲期權(C)			—						(13,521)						(13,521)
總計			102,868						(3,000)						99,868

(A)該責任是指本公司可選擇收購Creditinfo加勒比公司信用局系統的源代碼，以在圭亞那、加勒比海或巴西永久使用，從而獨立於Creditinfo Group HF。(賣方股東)。本集團在此之前7自購買之日起數年內行使此選擇權，以獲得對軟件的最終權利。
(B)本集團已選擇使用現有所有權工具在被收購方可確認淨資產的確認金額中的比例份額來計量被收購方的非控股權益。本次調整是指非控股股東權益對作為最終評估結果取得的淨資產價值變動的影響。
(C)該期權已按照預先確定的公式進行評估，並作為衍生金融工具記錄在綜合財務狀況表中。雷亞爾13,521表示收購日期的最終評估。這一價值會定期重新計算，可能會增加，也可能會減少，截至2021年12月31日，這一價值包括在雷亞爾的金額中。9,044在附註2.1中提到。

29.3.收購資產

如果所收購的一套活動和資產包括投入和實質性進程，而這些投入和實質性進程共同極大地促進了創造產出的能力，則該集團確定它已收購了一家企業。

如果所獲得的過程對繼續生產產出的能力至關重要，並且所獲得的投入包括具有執行該過程所必需的技能、知識或經驗的有組織的勞動力，或者它對繼續生產產出的能力有重大貢獻，則被認為是獨特的或稀缺的，或者在沒有重大成本、努力或持續生產產出能力延遲的情況下不能被取代。

F-86

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目錄表

石材有限公司

合併財務報表附註
December 31, 2021, 2020 and 2019
(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

於2021年7月5日，本集團收購100.0通過轉換金額為#雷亞爾的可轉換貸款，獲得Nodis Tecnologia S.A.(“Nodis”)的%權益。8,202，雷亞爾的交割849在STNE股票和支出金額為雷亞爾$2,220。通過此次交易，本集團收購了一項全渠道零售技術，將來自實體世界的客户數字化，並幫助他們通過多種渠道進行銷售。

經評估交易後，本集團確定收購Nodis並不構成業務合併，確認為資產收購，因此按成本入賬。成本根據購買之日的相對公允價值分配給個別可識別資產和負債。有關無形資產乃根據交易總成本的分配，參考其相對公允價值予以確認及計量。沒有任何善意得到承認。

30.    細分市場信息

2020年12月31日，公司有一家eSegment StoneCo.2021年，由於收購Linx，以及這項業務的複雜性，公司二運營和可報告部門：StoneCo和Linx。

收購Linx後，CODM將考慮兩個不同的觀點：StoneCo(前Linx)和Linx，審查和監控運營並評估績效。這兩個可報告部門代表單獨監控的戰略業務單位。

本集團使用經調整淨收益(虧損)作為向CODM報告各分部業績的指標。

截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度的經調整淨收益(虧損)按單一分類列報，因為在該等期間本集團並無對Linx的控制權。

截至2021年12月31日期間的損益表和資產負債表狀況二運營部門如下所示。

			2021年12月31日
			StoneCo(前Linx)						Linx						未分配						整合
資產
流動資產			29,402,088						558,085						—						29,960,173
非流動資產(A)			9,476,625						1,404,202						1,215,791						12,096,618
負債和權益
流動負債			22,360,746						424,507						4,592						22,789,845
長期負債			2,717,114						195,368						2,760,018						5,672,500

(A)StoneCo收購的商譽和無形資產分配給StoneCo(前Linx)部門。

未分配資產和負債是指對InterBank銀行的投資(附註6(B))和有關 債券(附註17.3.5)。

F-87

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目錄表

石材有限公司

合併財務報表附註
December 31, 2021, 2020 and 2019
(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

分段損益表

			2021年12月31日
			StoneCo(前Linx)						Linx
總收入和收入			4,291,132						532,629
服務成本			(1,409,319)						(304,509)
行政費用			(535,093)						(109,723)
銷售費用			(913,933)						(98,611)
財務費用，淨額			(1,095,702)						(32,561)
其他收入(支出)，淨額			(111,650)						(6,512)
總費用			(4,065,697)						(551,916)
在聯營公司的投資虧損			(10,437)						—
所得税前利潤(虧損)			214,998						(19,287)
所得税和社會貢獻			14,530						(6,950)
本年度調整後淨收益(虧損)			229,528						(26,237)

本年度分部調整後淨收益(虧損)與合併財務報表中淨收益(虧損)的對賬

			2021						2020						2019
調整後淨收入-StoneCo(ex-Linx)			229,528						958,193						857,100
調整後的損失-Linx			(26,237)						—						—
分部調整後淨收益			203,291						958,193						857,100
調整後淨收益調整為合併淨收益(虧損)
與國際銀行投資有關的按市價計價和資金成本			(1,382,773)						—						—
公允價值調整攤銷(A)			(89,100)						(17,229)						(17,166)
基於股份的薪酬支出(B)			(66,917)						(120,695)						(64,294)
先前持有的聯營公司權益的收益(C)			15,848						2,992						—
其他費用(D)			(118,323)						(30,782)						1,714
税收對調整的影響			60,626						44,967						26,840
合併淨收益(虧損)			(1,377,348)						837,446						804,195

(A)與收購有關的無形資產。包括因採用購置法而對無形資產及物業及設備的公允價值調整攤銷所產生的費用。
(B)包括與一次性首次公開發售前以股份為基礎的薪酬池歸屬有關的開支。
(C)包括將吾等先前持有的聯通(第二季度)、Vhsys(第二季度)及Collact(第三季度21)股權的收益重新計量至收購日期控制時的公允價值。
(D)包括與聯營公司認購期權、聯營公司認購期權、併購及債券開支、與收購有關的盈利權益、出售公司的損益、來自Linx的股息、Linx的組織重組及債務工具重組有關的公允價值調整。

本公司打算在2022年改變向管理層報告和審查業績的格式，這將導致運營和可報告部門主要改為兩個部門：軟件和金融服務。

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目錄表

石材有限公司

合併財務報表附註
December 31, 2021, 2020 and 2019
(除非另有説明，否則以巴西雷亞爾為單位)

31.    後續事件

31.1.Neomode收購

2021年7月2日，我們的子公司Linx Sistemas簽署了一項協議，收購了40通過與Neomode股東簽署投資協議，持有Neostore Desenvolvimento de Programas de Computadore SA(“Neomode”)%的股份。Neomode成立於2016年，提供銷售渠道和白標商務應用平臺，與企業資源規劃(ERP)、銷售點(POS)、電子商務和基於雲的解決方案的網關不可知的集成商。主要目標是開發和提供解決方案，利用其應用程序和集成器在全渠道概念中整合在線渠道和實體店。商業模式基於經常性收入(SaaS)，由月費和交易量組成。它目前有超過3,330實體店在“點擊提貨、送貨和開車通過”系統中。

此次收購的條件是巴西反壟斷局(CADE)於2021年11月19日獲得批准。公司於2022年1月繳入公司資本，總額為雷亞爾$6,083和貸款轉換金額為#雷亞爾。875，總計轉移對價雷亞爾$6,957。本集團仍在評估安排中的額外資料，以界定收購事項的會計處理。

31.2。Reclame Aqui收購

2022年2月17日，集團收購了50以雷亞爾收購Reclame Aqui Holdings Limited(“Reclame Aqui”)的股權百分比224,000。Reclame Aqui是一家總部設在開曼羣島的未上市公司，在巴西有業務，其主要活動與一個解決客户和公司之間衝突的公共電子平臺有關。

該集團還將有權加入Reclame Aqui董事會，與二所有座位都是四，指明首席財務官，並擁有購買Reclame Aqui剩餘股權的看漲期權100可在2027年1月1日至2027年7月30日期間行使。此次收購正在根據業務合併規則進行評估。

與出售股東的協議提供了與2023和2025財年相關的淨收入表現掛鈎的或有對價。或有對價的金額限制在#雷亞爾。145,454。本集團仍在評估與被收購方預測有關的這一金額，以構成已支付的代價金額。

31.3.新法規BACEN

2022年3月11日，BACEN批准了一組關於支付機構的規定。新規則提出瞭如下新要求：

-監管和監督將基於BACEN規則定義的合併金融集團，而不是單個受監管實體。

-引入風險管理和管理資本充足率的要求。

-建立確定最低資本水平和衡量實際監管資本的規則，從2023年1月1日至2025年1月1日逐步引入。

本公司正在評估新規則的影響，預計2023年1月1日初步生效時，對資本要求的影響不會超過分配給受監管實體的當前股本。

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