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清水造紙公司第一季度收益發布材料2022年4月28日阿爾森·S·基奇總裁兼首席執行官和董事高級副總裁兼首席財務官邁克爾·J·墨菲

關於前瞻性陳述的警示性陳述本補充信息的陳述除了包含歷史信息外，還包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的某些前瞻性陳述，包括有關訂單模式的陳述；消費者需求和行業趨勢；生產目標；已宣佈漲價的影響，包括實施預期；原材料、能源和貨運通貨膨脹的影響；2022年第二季度以及2022年和2023年全年的假設，包括維護中斷影響、運營因素、利息、資本、通貨膨脹、折舊和攤銷以及所得税；我們的資本分配目標；我們的戰略，包括實現目標水平比率、債務削減和優先考慮自由現金流；對紙板市場和紙巾市場的預期；合同續簽的不確定性；現有股票回購授權下的回購；以及未來的增長機會。這些前瞻性陳述是基於管理層目前的預期、估計、假設和預測，可能會發生變化。我們的實際經營結果可能與本演示文稿中的前瞻性陳述所表達或暗示的結果大不相同。可能導致或促成這些差異的重要因素包括公司不時向美國證券交易委員會提交的公開文件中描述的風險和不確定性，包括但不限於以下內容：新冠肺炎對我們的運營和我們供應商的運營以及客户需求的影響；我們產品的競爭定價壓力, 包括由於我們的競爭對手增加了製造設施而導致的產能增加，以及外匯波動對全球產品定價的影響；來自重要客户的訂單的損失、價格變化或減少；木纖維和木漿的成本和可獲得性的變化；運輸成本的變化和運輸服務的中斷；客户產品偏好和競爭對手產品供應的變化；具有運營和其他優勢的較大競爭對手；客户對我們紙巾產品的接受度以及購買的時間和數量，包括對我們北卡羅來納州謝爾比擴張業務生產的紙巾的足夠需求和質量；紙板行業轉換業務的整合和垂直整合；我們成功實施我們的運營效率和成本節約戰略，以及相關的資本項目和重組活動，並實現這些項目的預期運營或財務結果的能力；美國和國際經濟以及我們運營的地區和行業的總體經濟狀況的變化；製造或運營中斷，包括IT系統和IT系統實施故障、設備故障和我們製造設施的損壞；網絡安全風險；包裝用品、化學品、能源以及維護和維修的成本和可用性的變化；勞動力中斷；週期性行業條件；與我們的養老金計劃相關的費用、所需繳費和潛在撤資成本的變化；環境責任或支出；對有限數量的第三方原材料供應商的依賴；我們吸引、激勵和推動的能力, 培訓和保留合格的關鍵人員；我們的鉅額債務和償還債務的能力；債務契約和條款對我們業務的限制；我們信用機構評級的負面變化；以及影響我們業務的法律、法規或行業標準的變化。本演示文稿中包含的前瞻性陳述僅代表管理層截至本演示文稿之日的觀點。我們不承擔公開更新前瞻性陳述的義務，也沒有義務根據本陳述之日之後發生的事件或情況撤回未來對管理層觀點的修訂。非GAAP財務指標本報告包括某些未按照GAAP計算的財務指標，包括調整後EBITDA、調整後收入、調整後每股收益、自由現金流量和淨債務。公司管理層認為，這些財務指標的提出為投資者提供了有用的信息，因為管理層經常使用這些指標來評估公司的業績。這些財務措施應在根據公認會計原則編制的結果之外加以考慮，但不應被視為替代或優於公認會計原則的結果。此外，這些非GAAP財務指標可能無法與其他公司使用的類似名稱的指標相比較，因為這些其他公司可能不會以與我們相同的方式計算此類指標。這些指標(調整後的EBITDA、調整後的收入、調整後的每股收入、自由現金流量和淨債務)與最相關的公認會計準則指標的對賬可在本報告的附錄中找到。前瞻性陳述©清水造紙公司2022年2

整體·淨銷售額4.88億美元，同比增長15%·淨收入1700萬美元·調整後淨收入1800萬美元·調整後EBITDA 5900萬美元·紙漿和紙板業務均面臨通脹壓力·客户需求持續強勁·SBS價格增加消費品·需求穩定·紙巾價格增加資本結構·淨債務減少3100萬美元2022年第一季度業務亮點©Clearwater Paper Corporation 2022

行業·積壓訂單依然強勁·Fastmarket RISI報告2021年市場價格上漲250美元/噸·Fastmarket RISI報告2022年第一季度市場價格上漲100美元/噸·摺疊紙箱：1月50美元/噸；2月份30美元/噸和3月份20美元/噸·銅庫存和食品服務：1月份50美元/噸和2月份50美元/噸·Fastmarket RISI報告2022年4月市場價格上漲50美元/噸·各個終端市場的強勁需求清水紙·需求和訂單積壓仍然強勁·先前宣佈的漲價持續預期效益·可能需要長達兩個季度的實施·原材料、能源和貨運業務更新-紙漿和紙板定價推動整體強勁業績©清水紙公司2022年4

行業·消費者購買行為似乎受到通脹的影響·自有品牌市場份額上升，目前超過34%·2022年第一季度發貨量為1,200萬箱，2021年第一季度為1,170萬箱，2021年第四季度為1,240萬箱·生產時沒有有意義的市場相關停機時間·原材料、能源和運費方面的通脹·實施先前宣佈的漲價業務更新-消費品零售紙巾發貨量穩定在©清水紙業公司2022年5 1.包括40萬箱離家發貨

©Clearwater Paper Corporation 2022年財務業績(百萬美元，不包括每股金額)2022年淨銷售額488.2$425.9$銷售成本422.0 370.6銷售，一般和行政32.827.8其他運營費用，淨收益0.5 0.4運營收入32.9 27.1非運營支出(10.3)(11.8)所得税撥備(福利)6.0 3.2淨收益(虧損)16.6$12.1$稀釋每股收益(虧損)0.97$0.71$調整後每股收益1.03$0.69$調整後收益EBITDA 58.9美元54.3美元截至3月31日的季度，6.

© Clearwater Paper Corporation 2022 SEGMENT PROFIT AND LOSS AND ADJUSTED EBITDA ($ IN MILLIONS) 2022 2021 Net Sales Pulp and Paperboard 266.2$ 219.7$ Consumer Products 223.0 208.4 Eliminations (1.1) (2.2) 488.2$ 425.9$ Operating Income Pulp and Paperboard 50.3$ 25.0$ Consumer Products 0.9 17.9 Corporate and other (17.8) (15.5) Other operating charges, net (0.5) (0.4) 32.9$ 27.1$ Adjusted EBITDA Pulp and Paperboard 59.5$ 34.0$ Consumer Products 16.2 34.7 Corporate and other (16.9) (14.4) 58.9$ 54.3$ Quarter ended March 31, 7

紙漿和紙板結果2022年第一季度與2021年第一季度調整後的EBITDA(百萬美元)定價更高投入成本更高，包括光纖、能源、化學品和運輸、維護中斷©Clearwater Paper Corporation 2022 8

消費品2022年第一季度業績對比2021年第一季度調整後的EBITDA(百萬美元)更高的銷售額和更低的生產量更高的投入成本©清潔水造紙公司2022年9價格上漲和組合

©Clearwater Paper Corporation 2022年資本結構和配置資本結構：支持性和穩定性·充足的流動性·無重大近期債務到期日·公司/發行者評級：BA2/BB-資本配置目標：·利用自由現金流減少債務與目標淨債務的比率調整後EBITDA為2.5倍，預計2022年底實現·典型的維護和業務改善資本投資為6,000萬美元/年股票回購：·恢復股票回購，從先前的授權中可用約3,000萬美元$0.0$0.0$300.0$30.0$0.0$275.0 2022年2023年2024年2025年2026年2027年2028年計劃債務到期日概況(以百萬美元為單位)2流動性概況(以百萬美元為單位)1資產負債可用性$250.0減去利用率(3.7%)加上無限制現金36.4流動性$282.7 1.資產負債可用額基於借款基數計算和截至2022年3月31日的綜合資產負債表，利用率包括資產負債表借款100萬美元和未償還信用證370萬美元。2.本圖表不包括截至2022年3月31日的融資租賃，並假設2025年票據在到期前至少91天得到償還或再融資。目前的債務到期日包括2025年到期的3億美元5.375%債券；2026年到期的3,000萬美元定期貸款；以及2028年到期的2.75億美元4.75%債券。10個

2022年第二季度和2022年展望總體假設©Clearwater Paper Corporation 2022年第二季度：調整後EBITDA為5400萬至6400萬美元·之前宣佈的紙板和紙巾價格上漲的積極影響·紙板產量增加·原材料通脹影響調整後EBITDA與2022年第一季度相比增加1400萬至1700萬美元·價格/組合-受先前宣佈的價格上漲的影響-2億至2.3億美元·紙板產量穩定，紙巾復甦，由於合同續簽和新的銷售機會，存在一些不確定性·通脹-原材料，2022年運費和能源通脹預計影響1.5億至1.7億美元其他·利息支出：3500萬至3700萬美元·折舊及攤銷費用：1.01億至1.04億美元·資本支出：6000萬至7000萬美元·税：實際税率26%至27%11

清水紙業價值主張價值創造的主要優先事項©清水紙業公司2022年12產生自由現金流·實現整個業務的商業、運營和供應鏈改善·投資以維持我們的資產和更高的回報項目·向我們的投資者展示有吸引力的自由現金流故事增強財務靈活性·近期重點是保持流動性和減少淨債務·目標槓桿率為2.5倍(或淨債務為5億美元)評估未來的價值創造機會·向股東返還資本·併購和其他增長選項傳達2022年晚些時候的資本分配優先事項

附錄©清水造紙公司2022年13

紙漿和紙板連續季度業績2022年第一季度與2021年第4季度調整後的EBITDA(百萬美元)更高的投入成本，包括光纖、化學品和運輸，主要維護中斷更高的定價©Clearwater Paper Corporation 2022 14由於時機的原因，銷量較低

KEY SEGMENT INFORMATION 1. Includes both retail and away-from-home (AFH) cases. AFH was exited in Q3, 2021. 1.5 million in 2020 and 0.8 million in 2021. 2. Non-retail includes away-from-home and parent rolls. Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1 2021 Q2 2021 Q3 2021 Q4 2021 Q1 2022 Pulp and Paperboard Sales ($ millions) $223.1 $216.5 $217.2 $220.4 $219.7 $227.4 $237.5 $261.3 $266.2 Adjusted EBITDA ($ millions) $35.5 $41.2 $41.8 $42.8 $34.0 $22.0 $43.5 $61.9 $59.5 Paperboard shipments (short tons) 207.9 201.7 205.3 206.2 206.7 200.6 203.4 211.5 201.4 Paperboard sales price ($/short ton) $ 1,013 $ 1,009 $ 1,010 $ 1,002 $1,028 $1,058 $1,102 $1,164 $1,263 Consumer Products Sales ($ millions) $262.5 $271.3 $245.9 $238.9 $208.4 $180.7 $214.2 $231.8 $223.0 Adjusted EBITDA ($ millions) $31.9 $53.9 $48.5 $44.7 $34.7 $6.7 $19.6 $8.0 $16.2 Shipments Retail (short tons in thousands) 90.8 95.4 86.3 83.3 70.8 61.5 76.2 79.4 75.4 Non-Retail (short tons in thousands) 9.0 5.8 3.8 6.5 9.4 7.4 5.7 6.2 5.1 Converted Products (cases in millions)1 15.2 16.0 14.5 13.9 11.7 10.2 12.3 12.4 12.0 Sales Price ($ per short ton) Retail $ 2,732 $ 2,729 $ 2,766 $ 2,745 $ 2,758 $2,755 $2,732 $2,831 $2,872 Non-Retail2 $ 1,548 $ 1,746 $ 1,820 $ 1,552 $ 1,404 $1,508 $988 $1,054 $1,143 Production Converted Products (cases in millions) 13.9 15.9 15.3 13.9 13.5 9.6 11.4 11.9 12.2 © Clearwater Paper Corporation 2022 16

RECONCILIATION OF ADJUSTED EBITDA ($ IN MILLIONS) December 31, 2022 2021 2021 Net income $ 16.6 $ 12.1 $ 9.6 Income tax provision 6.0 3.2 6.1 Interest expense, net 8.6 9.3 8.9 Depreciation and amortization expense 25.4 26.8 25.4 Other operating charges, net 0.5 0.4 2.6 Other non-operating expense 1.4 2.5 3.1 Debt retirement costs 0.2 - 0.5 Adjusted EBITDA $ 58.9 $ 54.3 $ 55.6 Pulp and Paperboard segment income $ 50.3 $ 25.0 $ 53.1 Depreciation and amortization 9.3 9.0 8.8 Adjusted EBITDA Paperboard segment $ 59.5 $ 34.0 $ 61.9 Consumer Products segment income $ 0.9 $ 17.9 $ (7.5) Depreciation and amortization 15.3 16.8 15.5 Adjusted EBITDA Consumer Products segment $ 16.2 $ 34.7 $ 8.0 Corporate and other expense $ (17.8) $ (15.5) $ (15.3) Depreciation and amortization 0.9 1.1 1.1 Adjusted EBITDA Corporate and other $ (16.9) $ (14.4) $ (14.3) Pulp and Paperboard segment $ 59.5 $ 34.0 $ 61.9 Consumer Products segment 16.2 34.7 8.0 Corporate and other (16.9) (14.4) (14.3) Adjusted EBITDA $ 58.9 $ 54.3 $ 55.6 March 31, Quarter Ended © Clearwater Paper Corporation 2022 17

©Clearwater Paper Corporation 2022調整後收入對賬(百萬美元，每股金額除外)2022 2021淨收入(虧損)16.6$12.1$加回：所得税準備金(收益)6.0 3.2所得税前收入(虧損)22.6 15.3加回：債務償還成本0.2-其他運營費用，税前淨收益23.3 15.7標準化所得税準備(福利)5.8 3.9調整後收益17.5$11.7$加權平均稀釋後收益(千)17,073 16,979稀釋後每股調整後收益1.03$0.69$截至18年3月31日的季度

ADDITIONAL RECONCILIATIONS Net Debt Dec 31, 2020 Mar 31, 2021 June 30, 2021 Sept 30, 2021 Dec 31, 2021 Mar 31, 2022 Cash $ 35.9 $ 57.1 $ 60.9 $ 27.8 $ 25.2 $ 36.4 Current debt 1.7 1.7 1.7 1.6 1.6 1.6 Long term debt 716.4 716.3 716.2 676.5 637.6 617.7 add: Deferred debt costs 6.9 6.6 6.4 5.6 4.8 4.4 less: Financing leases (20.8) (20.4) (20.0) (19.5) (19.1) (18.7) Subtotal 704.2 704.2 704.3 664.2 624.9 605.0 Net debt $ 668.4 $ 647.1 $ 643.3 $ 636.4 $ 599.8 $568.6 Free Cash Flow Q4 2020 Q1 2021 Q2 2021 Q3 2021 Q4 2021 Q1 2022 Cash from operations $ 70.8 $ 33.8 $ 14.8 $ 16.3 $ 32.1 $41.1 Additions to property, plant and equipment, net of proceeds from sales (12.2) (11.1) (10.5) (8.9) 4.8 (7.9) Free cash flow $ 58.6 $ 22.7 $ 4.3 $ 7.4 $ 36.9 $33.2 ($ IN MILLIONS) © Clearwater Paper Corporation 2022 19

主要維護計劃調整後的EBITDA影響(百萬美元)1。此信息基於管理層當前的預期和估計以及歷史平均值。2023年的停電假設路易斯頓鋼廠的賽普拉斯本德和路易斯敦的鋼廠都發生了重大維護停電，包括一個回收鍋爐篩管更換項目。實際結果可能與上述信息大相徑庭。愛達荷州$10$22$20$17$5$7$30$24$27$35-$40 2017 2018 2019 2020 2021 2022 e 2023E Q1 Q2 Q3 Q4合計$25-$30 1©Clearwater Paper Corporation 2022 20 1