關於豁免徵集的通知

註冊人姓名：勞氏公司。

依賴豁免的人姓名： Arjua Capital

依賴豁免的人地址：1 馬薩諸塞州埃爾姆聖曼徹斯特，郵編：01944

書面材料：所附書面材料是根據1934年證券交易法頒佈的第14a-6(G)(1)條(“規則”)提交的，*與將在註冊人2022年年會上表決的代理提案有關。*根據本規則的條款，不要求此提交人提交，但提交人出於公開披露和考慮這些重要問題的考慮而自願提交。

April 25, 2022

尊敬的洛威公司的股東們：

我們寫信敦促您投票支持代理卡上的提案5 ，該提案要求公司報告不同種族和性別的薪酬差距。該提案提出了以下要求：

已解決：股東要求 Lowe的報告未調整中位數和調整後的彌補種族和性別方面的差距，包括相關的政策、聲譽、競爭和運營風險，以及與招聘和留住多樣化人才相關的風險。報告應以合理的成本編寫，省略專有信息、訴訟策略和法律合規信息。

種族/性別薪酬差距定義為非少數羣體和少數羣體/男性和女性之間的差異中位數收入以非少數族裔/男性收入的百分比表示(分別為維基百科/經合組織)。

我們認為股東應投票支持該提議，原因如下：

Lowe‘s沒有報告任何關於種族和性別薪酬差距的量化指標，這正日益成為美國大公司的標準披露。

在美國最大的100家公司中，超過20%的公司報告了量化的薪酬差距指標。雖然勞氏表示，它“定期審查薪酬決定，並在我們的員工隊伍中做出適當水平的調整”，但只有量化指標才能提供投資者尋求的問責和透明度。

最佳實踐薪酬公平報告由兩部分組成，這兩部分都是提案中要求的：

未調整的中位數薪酬差距：從字面上看，薪酬差距是指少數羣體相對於非少數羣體的薪酬中位數以及女性相對於男性的薪酬中位數。中位數差距評估工作如何按種族和性別分配，以及哪些羣體擁有高薪與低薪工作。中位數薪酬是薪酬公平披露的重要組成部分，因為它被認為是這個美國人口普查局、勞工部、經合組織和國際勞工組織衡量性別薪酬不平等的有效方法。

在美國，黑人工人的工資是白人工人的64%。

二、

在此基礎上，美國女性的收入為1美元的83%，而男性為83%。

三、

總部位於英國和愛爾蘭的公司被要求報告工資中位數。

調整後的間隙：少數族裔和女性與其直接同齡人之間的薪酬差異，根據工作、資歷和地理等因素進行統計調整。

Glassdoor報告稱，美國調整後的性別薪酬差距為4.9%。¹

二、

美國公司更喜歡在此基礎上報告，因為差距較小，更容易補救。

三、

統計調整後的薪酬差距數據本身並不能替代或替代中位數薪酬差距披露，而是完整披露的一部分。

中位數披露薪酬差距可以提高業績，併為投資者提供衡量進展情況的基線。

《哈佛商業評論》引用的一項2019年研究發現，在強制要求工資透明的國家，工資透明度縮小了 中位數工資差距。Refinitive報告顯示，2016年至2021年，報告沒有性別薪酬差距的公司表現優於報告薪酬差距為負的公司，其富時環球投資組合的利差為58.16%，富時北美投資組合的利差為135.92。

花旗集團是首家在2019年1月公佈其全球性別和美國少數族裔薪酬中位數差距的美國公司。自那以後，這兩個差距分別縮小了3和1個百分點。自那以後，Adobe、萬事達卡、星巴克、紐約梅隆銀行、温德姆酒店及度假村和輝瑞等大公司同行不僅對英國，而且對美國和全球業務都採用了相同的最佳實踐披露。

有許多方法可以縮小公司的種族/性別薪酬差距-提高多樣性，進行統計調整的薪酬審計，並將女性/少數羣體提升到薪酬更高的職位和領導職位--但衡量薪酬差距是否真的從這些不同槓桿縮小的唯一基準是公佈工資差距中值本身。

董事會反對聲明

公司目前圍繞“促進和維護一個多元化和包容性的工作場所”所做的努力，並不能替代中位數和經統計調整的薪酬差距報告。

審計委員會認為，鑑於現有做法，披露信息是不可取的，並辯稱其目前的多樣性和包容性戰略以及報告工作是適當的替代品。雖然全面的多樣性和包容性戰略很重要，但薪酬差距統計將補充公司的努力，並使勞氏能夠基準其進展情況，以實現其Dei目標。Lowe拒絕公佈調整後或未調整的薪酬差距數據，反映出對投資者和員工缺乏透明度和問責性。

此外，當前的報告工作無法替代中位數和調整後的薪酬差距報告。雖然公司在其年度多樣性報告和EE0-1 披露中公佈了其代表性數據，但公司的工資差距沒有透明度，以確保公平的薪酬。越來越多的公司公開披露薪酬差距審計，以建立與利益相關者的信任和透明度。只有具體的、量化的薪酬差距指標才能促進這種信任和透明度。

全面的薪酬差距披露建立了與員工和投資者的信任，並使公司對其Dei目標負責。雖然該公司認識到有必要報告員工代表的多樣性，以“讓利益相關者瞭解多樣性和包容性戰略和結果”，但它沒有報告措施以提高工資差距的透明度。在沒有年度報告的情況下，利益相關者只需信任公司決定採取的任何內部措施。

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¹ https://www.glassdoor.com/research/app/uploads/sites/2/2019/03/Gender-Pay-Gap-2019-Research-Report-1.pdf

有關勞氏薪酬結構的信息並不取代中位數和經統計調整的薪酬差距報告的需要。

反對黨的聲明提到了洛威的《商業行為和道德準則》和平等機會政策，辯稱沒有必要披露薪酬差距。雖然董事會聲明勞氏致力於公平薪酬，但質量保證不能取代定量報告。在沒有量化薪酬差距的情況下，我們再次信任公司在這方面的努力。

洛威的同行，包括家得寶和塔吉特，承諾每年公佈中位數和調整後的薪酬差距。這種透明度加強了投資者對公司實踐的信任。

薪酬中值披露是評估公司在發展多元化人才渠道方面所做努力的關鍵方法。

在反對黨的聲明中，該公司討論了其為培養和提升多元化人才所做的努力。雖然這些努力至關重要，但工資中位數差距在評估和衡量同比進展方面也是必不可少的。從字面上講，這些薪酬差距顯示了公司如何通過員工所處的角色和他們獲得的薪酬來為員工分配價值。工資差距中值數據提供了有關少數族裔/女性是否與非少數族裔/男性從事同樣多的高薪工作的綜合視角。

結論

基於上述所有原因，我們強烈建議您支持該提案。事實證明，薪酬透明度可以縮小薪酬差距，提高披露薪酬的公司的多樣性，我們認為這符合股東的長期最佳利益。

如需更多信息，請發送電子郵件至juliac@arjua-capal.com聯繫朱莉婭·塞達霍姆。

真誠地

娜塔莎·蘭姆

阿朱納首都

這不是請求授權投票給你的委託書。請不要將您的代理卡發送給我們。Arjua Capital不能投票表決您的委託書，本通信也未考慮此類事件。倡議者敦促股東按照管理層委託書上提供的指示投票支持代理權項目5。

所表達的觀點是作者和Arjua Capital截至參考日期的觀點，可能會根據市場或其他條件隨時發生變化。這些觀點並不是對未來事件的預測或未來結果的保證。這些觀點可能不會被視為投資建議。本材料中提供的信息不應被視為買入或賣出上述任何證券的建議。不應假設對此類證券的投資已經或將會盈利。本文僅供參考，不應將其解釋為研究報告。