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美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
關於豁免徵求意見的公告
根據規則第14A-103條
註冊人姓名：
阿靈頓資產投資公司
依賴豁免的人姓名：
VA Property 1 LLC(1,350,000股AAIC普通股)
依賴豁免的人的地址：
主街240瓦，100套房
弗吉尼亞州夏洛茨維爾，郵編：22902
書面材料：
致股東的一封信，建議提出清盤建議
自願提交；不徵集委託書；所有聲明和意見：
書面材料是
根據規則第14a-6(G)(1)條提交
根據《公約》頒佈
1934年《證券交易法》。不需要提交此文件
條款下的文件管理器
規則，但是自願作出的
公眾利益
披露和考慮這些重要問題。
這不是一個
請求授權表決任何股東的委託書；以及
代理卡將不會
如果發送，則接受。股東應該閲讀公司的説明書
代理對賬單(免費提供
在美國證券交易委員會埃德加網站上)，因為它包含重要的
信息。裏面的內容
這封信的內容應被視為
提出者的主觀意見，
而不是作為對客觀事實的任何引用。
投票支持阿靈頓資產公司的委託書提案5
阿靈頓資產的其他所有者，
這封信涉及一項包含在
公司的2022年委託書，
它要求股東加入
美國在推薦勤雜工方面
公司的清算。
作為超過4.4%的未對衝所有者
AAIC股票，如下所述，
我們相信這項提議提供了
為我們的同胞帶來實實在在的好處
各位股東：
我們鼓勵你們投贊成票。
阿靈頓資產公司表現糟糕
在過去十年裏，
毀掉了一半以上的賬面價值
僅在過去的五年裏，就沒有
宣佈普通股股息，因為
2019年。正如股東們深知的那樣，
這隻股票的表現
也同樣平淡無奇？一個
令人遺憾的是，這一趨勢幾乎沒有逆轉的跡象。
雪上加霜，而
董事們限制了
分配給普通股股東
在過去的兩年裏，他們已經
同時支付
首席執行官Rock Tonkel超過350萬美元
在個人補償方面，並有
每個人都收到了
他們自己超過了32萬美元。説來也是
微妙的是，這種不平衡
發行版引發了嚴重的
關於誰在為誰服務的問題。
鑑於這一惡劣的表現
並且深深地
混亂的治理，時間已經到了
讓股東參與進來
阿靈頓資產公司的未來，如果有的話。
在考慮這一未來時，我們看到
沒有什麼值得樂觀的理由。這個
經理們已經被證明是不稱職的資本管理者
幾乎連續十年，現在
邀請股東加入他們的大雜燴
新的投資戰略，
它們既沒有競爭規模，也沒有任何明顯的優勢。
最後，儘管去槓桿化已經
乾式管理？s
先前持續出血的
賬面價值，我們相信它有
也喪失了抵押品贖回權
幾乎所有機會都可以
有意義的BV增值或
股息收入。
簡單地説，阿靈頓似乎
資產已經死在水裏了，
只拿着
有足夠的資產支付其高管，
但將股東困在零股息的情況下，
低增長，而且折扣很大
保安。現在的問題是一個事關生存的問題？
這些資產是否存在以支付
Rock Tonkel，或者真正為它們的所有者提供價值。
董事會不作為
顯然是對該公司的認可
失敗，AAIC的股票交易價格為
超高的預訂折扣
過去兩年的價值。而當一個
超低產環境已經
提供了一個極具吸引力的機會
要麼出售公司，要麼出售資產，
董事會拒絕追查任何
對股東友好的交易，
同時繼續親自提取
從投資組合微薄的回報中收取的費用。
當我們很高興地邀請
董事會將在兩年後直接出售AAIC
多年來在這件事上無所作為，
我們認為他們不太可能招待
任何買斷要約，並因此
建議將清算作為最後的手段。
也許最具攻擊性的是，儘管
市場明顯拒絕了
公司的戰略支點，
董事會的反對信鸚鵡管理公司
對兩者都持難以置信的樂觀態度
精確度和銷售技巧。
儘管管理層？？
始終如一地未能創造價值，
董事會似乎愚蠢地忠於他們，
因此不願意接受
為股東採取行動。
鑑於這許多不可原諒的事情
決定，我們認為董事會不能
不再被信任以促進最佳利益
股東的利益，現在是
股東有責任為自己採取行動。
清算的理由
截至2022年4月14日撰寫本文時，
阿靈頓資產的最新報告
每股賬面價值超過
目前的股價下跌了84%。ii鑑於
該公司由一家
低風險資產組合及其管理人，
如此堅持不懈和令人震驚的
折扣似乎反映了市場的情況
對公司高管的看法很悲觀？
這一評估得到了他們過往記錄的充分支持。
雖然這些長期表現不佳的人
享受了多年以我們為代價的豐厚回報，
我們股東沒有義務
繼續補貼他們豐厚的薪酬，
或者他們管理不善的嚴重代價。
簡單地説，我們相信管理層
價值毀滅的悠久歷史已經
實行持久的聲譽折扣
在普通股上，這似乎不太可能
在他們的持續控制下自我修正。
令人遺憾的是，並不感謝該公司的
驚人的費用比率，AAIC看起來
同樣，在盈利的基礎上也不具吸引力。
隨着G&A一家的消費超過
淨營業收入的三分之二，III這
小規模的棚屋只不過是一個
供內部人士使用的ATM機。再加上
阿靈頓資產管理不善
難以為繼的規模和驚人的成本結構
對這家公司幾乎沒有留下什麼好感。
鑑於這些結構性缺陷，AAIC
似乎不太可能得到重視
作為一項持續的業務，這是有利的。然而，
鑑於其重要的價值，
基礎資產組合，我們認為
儘管如此，股東們仍可以大發雷霆
通過有序的清算獲得了回報。
最近與該公司的合作
報告賬面價值為6.16美元，主要是四
在高流動性的機構證券中，
V將投資組合貨幣化可能
提供比任何
最近的股價，以及寶貴的流動性
否則，股東資本就會停滯不前。
雖然我們覺得這個機會非常有吸引力
從絕對的角度來看，
更具説服力的是公司
在現任領導下的前景。順便説一句
一個不幸的假設，如果清算
可以實現股東收益
至少相當於賬面價值的80%，堅持
AAIC的分叉將引發其最好的
自2013年以來的歷年業績。
巧合的是，Tonkel先生接任首席執行官
第二年，賬面價值下降
自.vi以來增加了近80%
如果歷史可以借鑑的話，我們相信阿靈頓資產公司
能夠最好地為其股東服務
通過簡單地將其資產貨幣化，
將收益交付給股東。
與管理層的戰略錯誤形成對比
並希望有所改善，我們認為
清算作為一種可靠的、降低風險的
而且可能是有利可圖的措施，這一次，
正確地把股東的利益放在首位。
在我們看來，阿靈頓資產的投資者
在笨手笨腳的經理和
無能的董事會已經足夠長時間了。作為合法的
公司的所有者們，是時候
我們收回我們資產的公允價值。
為此，我們敦促我們的其他股東
投票給第五號提案，以及
感謝他們的支持。
我看到了，例如，AAIC的市淨率在24倍中排名第23位
在富時NAREIT抵押貸款住房融資指數中。
II https://www.arlingtonasset.com/2022-03-02-
阿靈頓-資產-投資-公司-報告-
Fourth-Quarter-and-Full-Year-2021-Financial-Results
III https://www.sec.gov/ix?doc=/
Archives/edgar/data/1209028/000156459022009654/ai-10k_20211231.htm#CONSOLIDATED_
報表_綜合_IN
IV https://www.arlingtonasset.com/2022-03-02-
阿靈頓-資產-投資-公司-
Reports-Fourth-Quarter-and-Full-Year-2021-Financial-Results
V https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives
/edgar/data/1209028/000156459022009654
/ai-10k_20211231.htm#CONSOLIDATED_BALANCE_SHEETS
VI https://www.arlingtonasset.com/
新聞-發佈？項目=148
Vii(參見，例如，積極購買單曲
家庭住宅價格創歷史新高(在
貨幣緊縮週期的開始)，
同時表達了一種謹慎的態度
對經紀公司的看法？在價差上只有
在幾次類似的範圍內
過去二十年)。Https://seekingalpha.com/
Article/4492735-arlington-asset-investment-corp-
Aaic-ceo-rock-tonkel-on-q4-2021-results-earnings-call
；Contra https://twitter.com/ConvexityMaven/status/1504782365645811740/photo/1
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