展品99.2
管理層的討論與分析
截至2022年2月28日的三個月
(除非另有説明，否則以加元表示)
April 13, 2022
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黃金礦業公司。 管理層的討論與分析 截至2022年2月28日的三個月 |
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一般信息
管理層對黃金礦業公司截至2022年2月28日的三個月的財務狀況和經營業績的討論和分析(“MD&A”)應與公司截至2022年2月28日的三個月的未經審計的簡明綜合中期財務報表及其附註以及截至2021年11月30日的年度信息表(“AIF”)和經審計的綜合財務報表及其附註一併閲讀，這些報表的副本可在公司簡介www.sedar.com上查閲。
本公司截至2022年2月28日止三個月的未經審核簡明綜合中期財務報表乃根據國際會計準則第34號、採用國際會計準則委員會(“IASB”)頒佈的符合“國際財務報告準則”(“IFRS”)的會計政策及國際財務報告解釋委員會(“IFRIC”)的解釋編制。除非另有説明，本MD&A中包含的所有信息均截至2022年4月13日。
除文意另有所指外，本MD&A中所指的“公司”係指“黃金礦業公司”及其子公司。除另有説明外，此處所指的“$”或“美元”指的是加拿大元，“美元”指的是美元，而“雷亞爾”指的是巴西雷亞爾。
前瞻性信息
本文包含適用證券法定義的某些前瞻性信息和前瞻性表述(統稱為“前瞻性表述”)，包括有關公司以下方面的表述：(1)未來的勘探和開發計劃；(2)公司對推出美國黃金礦業公司(“美國金礦”)的期望和計劃；(3)資本要求和獲得必要融資的能力；(4)對獲得必要許可證和許可的預期，包括獲得許可的期限；(5)公司的戰略；以及未來的業務計劃，包括執行其價值提升戰略。前瞻性陳述往往但並非總是可以通過使用諸如“計劃”、“預期”、“預期”、“估計”、“打算”、“預期”、“不預期”、“相信”或此類詞語和短語的變體，或某些行動、事件或結果“可能”、“可能”、“將”、“應該”或“將”採取、發生或實現的詞語來確定。前瞻性陳述基於當時對公司經營的業務、行業和市場的預期、信念、假設、估計和預測，包括：(1)對一般業務和經濟狀況的假設；(2)公司開展美國黃金開採的能力，包括其作為獨立實體運營美國黃金開採所需的資本的能力；(3)大宗商品價格；(4)公司發現和執行價值提升機會的能力，例如合資企業、期權協議和其他資產剝離；(5)以合理條件或根本不提供股本和其他融資, 包括履行本公司維護其財產權益或行使礦產選擇權的合同義務所需的融資；及(Vi)獲得必要的經營、環境及其他許可證、許可及批准的時間及能力，包括其延期。請投資者注意，前瞻性陳述不是對未來業績的保證，涉及風險和不確定因素，包括但不限於：(I)公司有限的經營歷史；(Ii)總體經濟狀況；(Iii)公司無法以可接受的條件或根本不能獲得必要的融資；(Iv)無法以可接受的條件確定或完成增值交易；(V)公司失去或放棄其財產權益；(Vi)公司的財產處於勘探階段，且沒有已知的商業礦體；(Vii)公司能夠獲得或保持所有必要的許可證、牌照和批准；(Viii)環境法律和法規變得更加繁重；(Ix)公司物業所有權的潛在缺陷；(X)匯率波動；(Xi)大宗商品價格波動；(Xii)採礦和勘探行業的經營風險和其他風險；(Xiii)競爭；可能無法找到合適的收購機會和/或完成收購機會；(Xiv)公司在提交給公眾的文件中列出的其他風險和不確定因素，包括在AIF的“風險因素”中列出的風險和不確定性。
這些風險以及其他風險可能會導致實際結果和事件大不相同。因此，讀者不應過度依賴前瞻性陳述和信息，這些陳述和信息完全受本警示聲明的限制。不能保證前瞻性信息或用於開發此類前瞻性信息的重要因素或假設將被證明是準確的。除適用的證券法要求外，公司不承擔公開發布更新任何自願前瞻性陳述的任何修訂的任何義務。
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黃金礦業公司。 管理層的討論與分析 截至2022年2月28日的三個月 |
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業務概述
該公司是一家上市礦產勘探公司，專注於收購和開發美洲的黃金資產。通過其嚴格的收購戰略，該公司現在控制着加拿大、美國、巴西、哥倫比亞和祕魯的資源階段黃金和金銅項目的多元化投資組合。
該公司目前的項目包括：全部位於哥倫比亞安蒂奧基亞省的La Mina、Titiribi和Yarumalito金-銅礦項目；位於美國阿拉斯加的惠斯勒金-銅礦項目；分別位於巴西帕拉州、馬託格羅索州和馬拉尼昂州的聖豪爾赫、Cachoeira、Surubim、Boa Vista和BATISTão、Montes Aureos和Trinta金礦項目；位於祕魯的Crucero金礦項目；位於美國愛達荷州的Almaden金礦項目；以及分別位於加拿大西北部地區和阿爾伯塔省的Yellowsave金礦項目和Rea鈾礦項目。
該公司的普通股(“金礦股”)在多倫多證券交易所上市，交易代碼為“GOLD”，在紐約證券交易所上市，交易代碼為“GLDG”，在法蘭克福證券交易所上市，交易代碼為“BSR”。
該公司的總部和主要地址是加拿大不列顛哥倫比亞省温哥華西喬治亞街1030號1830套房，郵編：V6E 2Y3。
公司戰略
公司的長期增長戰略的前提是執行推進現有投資組合的雙管齊下的方法，包括尋求合作伙伴關係和合資企業，繼續評估增值收購機會以及評估剝離和處置機會。
最新發展動態
為推進惠斯勒項目創造美國金礦
2022年2月28日，公司宣佈成立了一家新的子公司美國金礦公司，該子公司將專注於推進公司位於美國阿拉斯加的惠斯勒金銅項目。公司董事會已經批准了一項戰略，通過首次公開募股或類似的交易，讓美國黃金礦業公司作為一家獨立的上市公司運營。
市場上的股票計劃
2021年12月10日，該公司與以BMO Nesbitt Burns Inc.為首、包括BMO Capital Markets Corp.、H.C.Wainwright&Co.LLC、Haywood Securities Inc.、Laurentian Bank Securities Inc.和Roth Capital Partners，LLC(統稱為“代理商”)在內的代理商組成的財團簽訂了一項在市場上進行股權分銷計劃(“ATM計劃”)的股權分銷協議。
根據自動櫃員機計劃，公司可以分配最多5000萬美元的普通股(“自動櫃員機股票”)(或等值的加元)。根據自動櫃員機計劃出售的自動櫃員機股票，將按出售時在多倫多證券交易所或紐約證券交易所美國證券交易所的現行市場價格出售。除非本公司或其中允許的代理商提前終止ATM計劃，否則ATM計劃將在以下日期終止：(A)根據ATM計劃出售的ATM股票的總銷售收入總額達到5000萬美元(或相當於加元)的日期；或(B)2023年1月1日。
在截至2022年2月28日的季度之後，公司通過多倫多證券交易所和紐約證券交易所美國證券交易所的設施，根據自動櫃員機計劃總共分銷了1,482,505股ATM股票。在2022年2月28日之後，通過在多倫多證券交易所出售股票籌集的總收益總額為96萬美元(淨收益為93萬美元)，通過出售紐約證券交易所美國股票獲得的總收益為199萬美元(淨收益為194萬美元)，代理商在此類銷售中獲得的佣金總額分別為2000萬美元和5萬美元(佔出售自動取款機股票總收益的2.50%)
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黃金礦業公司。 管理層的討論與分析 截至2022年2月28日的三個月 |
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收購Yarumalito項目現有冶煉廠淨收益特許權使用費
2022年3月14日，公司宣佈從Newrange Gold Corp.(“Newrange”)手中收購了公司哥倫比亞Yarumalito項目現有1%的冶煉廠淨收益(“NSR”)特許權使用費。根據協議，公司向Newrange支付了10萬美元的現金，並交付了10,000股公司普通股。
關於材料特性的更新
該公司目前的主要礦產資產是La Mina、聖豪爾赫、惠斯勒和Titiribi項目。
該公司目前正在確定和規劃與其項目有關的額外工作，目的是引導資源以提高每個此類項目的價值(“戰略審查過程”)。到目前為止，根據這一戰略審查程序，公司已確定要在其某些物業完成的其他研究和報告，詳情如下。這類工作可包括進行其他研究、經濟評估和(或)勘探和開發工作。除本文所披露者外，截至本報告日期為止，該等工作尚未完成，包括本公司於2021年9月23日宣佈啟動PEA的黃刀金項目，但尚未確定完成日期，因為該公司正專注於其他優先項目。此外，該公司目前計劃保持其每個項目的良好聲譽。
拉米納黃金項目
在截至2022年2月28日的三個月中，該公司在La Mina項目上產生了137,076美元的支出，其中包括營地維護費用、向提供地質和技術服務(包括推進潛在勘探鑽探計劃的工作)的供應商支付的諮詢費、工資和人員費用以及地表權租賃費。
2022年1月12日，該公司宣佈了根據國家文件43-101關於拉米納項目的積極初步經濟評估(PEA)的結果。獨立的PEA為採礦作業提供了令人信服的基本情況評估，並通過擬議勘探鄰近的La Garrucha礦牀獲得了額外的潛力。該項目的税前淨現值(NPV)為3.4億美元，折現率為5%，税後淨現值為2.32億美元，內部利率或回報率(IRR)為14.5%，金屬價格為每盎司黃金1,600美元、白銀每盎司21美元和每磅銅3.39美元。
初步經濟評估是初步性質的，包括被認為在地質上過於投機性的推斷礦產資源，不能對其應用經濟考慮因素，使其能夠被歸類為礦產儲量，而且不確定初步經濟評估是否會實現。
2022年2月25日，公司提交了一份新的技術報告，其中包括題為“NI 43-101技術報告和初步經濟評估”的La Mina項目的PEA，有效日期為2022年1月12日。讀者應參考這些技術報告，其副本可在公司簡介www.sedar.com下獲得，以瞭解有關La Mina金礦項目和PEA的更多信息
2022年3月，公司啟動了實地工作，為開展工作計劃做準備，包括啟動勘探鑽探計劃。該工作計劃打算在La Garrucha目標的歷史鑽探計劃中確定的金銅礦化東南部完成勘探鑽探。這項工作的費用預計約為190萬美元。
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黃金礦業公司。 管理層的討論與分析 截至2022年2月28日的三個月 |
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SãO豪爾赫黃金項目
在截至2022年2月28日的三個月中，該公司在聖豪爾赫項目上的支出為38356美元。這些支出包括土地訪問費、向提供地質和技術服務的供應商支付的諮詢費、實施加密鑽芯採樣計劃的費用以及營地維護費用。
作為當前戰略審查過程的一部分，該公司正在考慮2022年該項目潛在工作的各種額外選擇，其中包括委託進行更多關於該項目的研究，包括於2021年宣佈的PEA。該項目的PEA將在2022年下半年繼續推進，因為加密鑽芯採樣計劃獲得了結果。
通過PEA的初步工作，該公司確定了更好地定義和擴大現有礦化的機會，其中包括於2021年啟動了驗證性加密鑽芯採樣計劃。充填採樣程序的化驗結果證實了礦化間隔的存在，其中包括位於地表且通常位於已知礦化或資源模型之外的先前未採樣的間隔。最初的填充物抽樣方案的結果證明有理由進行後續階段的額外抽樣，並將其延長到2022年第一季度。
第二階段的加密巖心採樣計劃已經完成，在兩個階段的82個鑽孔中總共採集了3584個巖心樣本。巖心採樣方案的第二階段重點放在礦牀的氧化帶，目的是評估近地表礦化的存在，這可能抵消採礦階段預剝礦的成本。加密巖心採樣程序的其餘結果將在收到並解釋後公佈。
惠斯勒金礦-銅礦項目
在截至2022年2月28日的三個月中，公司在惠斯勒項目上產生了36,684美元的支出，其中包括向提供地質和技術服務的供應商支付的諮詢費以及營地維護費用。
2022年，該公司打算保持惠斯勒項目的良好聲譽。該公司目前正在評估2022年晚些時候在該項目啟動勘探活動的機會。
蒂蒂裏比金銅礦項目
在截至2022年2月28日的三個月中，公司在Titiribi項目上產生了54,078美元的支出，其中包括營地維護費用、向提供地質和技術服務的供應商支付的諮詢費、工資和人員費用以及地面權利租賃費。2022年，該公司打算保持Titiribi項目的良好聲譽。該公司已經提出了一項工作計劃，其中包括一項將於2022年完成的鑽探計劃，但該計劃目前正在向安蒂奧基亞政府的礦業部長申請批准。由於新冠肺炎大流行的限制以及當地市政當局最近的訴訟程序，該計劃被推遲到2024年4月。隨着延期的批准，最初計劃的工作計劃將推遲到2023年或更晚，因為公司專注於更優先的項目。
2021年5月，市議會發布了一項領土法令，禁止在該市進行採礦和礦產開採活動。該公司認為，領土條例計劃是違憲的，超出了市政府的權力範圍。因此，本公司計劃通過適當的程序挑戰市政府的這一決定，與市政府在2017年和2018年成功挑戰類似行動的基礎相同。雖然本公司相信，根據其本地律師的意見及過往的先例，本公司將會成功，但不能保證其會在該等法律程序中成功，因為該等法律程序一般會受到與該等法律程序有關的一般風險的影響。
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黃金礦業公司。 管理層的討論與分析 截至2022年2月28日的三個月 |
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投資於Gold Royalty Corp.
本公司擁有20,000,000股Gold Royalty Corp.(“GRC”)股份。GRC在紐約證券交易所上市，截至2022年2月28日，公司在GRC的投資的公允價值為104,188,500美元。
2022年4月12日，公司通過公開市場購買紐約證券交易所美國證券交易所的設施，以平均每股4.23美元的價格收購了GRC的250,000股普通股
經營成果
新冠肺炎
該公司正在密切監測正在進行的新冠肺炎大流行，該大流行繼續造成重大的、廣泛的全球感染和死亡。它對全球經濟活動造成了實質性的不利影響，造成了巨大的市場波動，並導致許多國家政府宣佈進入緊急狀態，並實施了旅行禁令、隔離、企業關閉、原地避難令和其他限制等措施。
為了應對新冠肺炎疫情，該公司實施了旨在確保其員工和其他利益相關者健康和安全的各種措施，包括在其總部和其他辦事處和業務部門制定規程和在家工作程序。
此外，由於上述限制和其他措施，公司決定推遲其某些項目原計劃於2021年和2022年進行的某些工作計劃，原因是其人員和承包商出席現場的能力受到限制。除了上述計劃工作的延誤外，新冠肺炎疫情並未對公司的運營產生重大影響。拉米納項目2022年勘探計劃已經開始，此前由於新冠肺炎疫情而推遲，限制了人員和承包商前往工地的行動。哥倫比亞現在放寬了對新冠肺炎大流行的限制，允許啟動工作。此外，該公司運營的其他司法管轄區對新冠肺炎大流行的限制繼續放寬。
在截至2022年2月28日的三個月裏，包括加拿大在內的許多政府繼續實施疫苗接種計劃，並繼續放鬆對某些經濟和社會活動的限制。該公司擁有項目的某些司法管轄區，如巴西和哥倫比亞，在推出疫苗接種計劃方面取得了重大進展。雖然哥倫比亞和巴西的限制已經放鬆，但由於新冠肺炎變體的出現，一些限制仍然存在。新冠肺炎將在多大程度上繼續影響公司的運營和項目，包括其勘探和開發計劃，將取決於高度不確定的未來發展，目前無法預測。這些未來的發展包括為該公司經營的司法管轄區的居民接種疫苗，以及各政府當局為控制新冠肺炎病毒及其變種的傳播而採取的措施。見風險因素“公共衞生危機在公司的AIF中。
截至2022年2月28日的三個月，而截至2021年2月28日的三個月
在截至2022年2月28日的三個月中，該公司的營業虧損為3,321,098美元，而截至2021年2月28日的三個月為2,785,987美元。營業虧損增加的主要原因是一般和行政費用增加。
截至2022年2月28日的三個月，一般和行政費用為1,368,486美元，而截至2021年2月28日的三個月為731,725美元。這一增長主要是由於投資者通信和營銷費用增加以及與自動取款機計劃相關的額外監管費用造成的。
截至2022年2月28日的三個月，董事費用、工資和福利(包括管理和人員工資)為267,060美元，而截至2021年2月28日的三個月為329,490美元。這一減少主要是由於前首席發展官在2021年4月1日前首席執行官辭職後接任首席執行官而導致整體管理層薪酬減少，導致隨着首席發展官職位被取消而支付的薪酬減少。
截至2022年2月28日的三個月，勘探費用為347,330美元，而截至2021年2月28日的三個月為223,702美元。這一增長主要是由於La Mina項目的成本，包括PEA的諮詢費和地面權付款，以及與聖豪爾赫項目採樣項目相關的成本。
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黃金礦業公司。 管理層的討論與分析 截至2022年2月28日的三個月 |
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截至2022年2月28日的三個月發生的勘探支出主要包括：勘探和現場支出90,258美元，而截至2021年2月28日的三個月為94,403美元；為公司項目提供地質和技術服務的供應商的諮詢費105,539美元，而截至2021年2月28日的三個月為37,119美元；工資和員工支出41,886美元，而截至2021年2月28日的三個月為39,449美元；其他勘探支出，包括維持項目良好所需的土地費109,647美元，而截至2021年2月28日的三個月為52,731美元。
在所述期間，按項目計算的勘探支出如下：
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自起計 |
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截至以下三個月 |
成立為法團， |
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2月28日， |
2009年9月9日至 |
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2022 |
2021 |
2022年2月28日 |
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拉米娜 |
137,076 | 58,962 | 1,361,882 | |||||||||
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蒂蒂裏比 |
54,078 | 60,699 | 1,889,886 | |||||||||
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聖豪爾赫 |
38,356 | 23,445 | 1,184,514 | |||||||||
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惠斯勒 |
36,684 | 300 | 2,922,725 | |||||||||
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黃刀 |
32,225 | 33,262 | 1,176,966 | |||||||||
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阿爾馬登 |
23,574 | 3,824 | 282,982 | |||||||||
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亞魯馬利托 |
8,899 | 8,859 | 123,028 | |||||||||
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卡喬埃拉 |
8,856 | 34,351 | 6,749,374 | |||||||||
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求真 |
7,582 | - | 276,770 | |||||||||
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克魯塞羅 |
- | - | 312,386 | |||||||||
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蒙提斯·阿烏羅斯和特林塔 |
- | - | 1,819,966 | |||||||||
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蘇魯賓 |
- | - | 209,772 | |||||||||
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巴蒂斯托 |
- | - | 30,902 | |||||||||
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其他勘探費用 |
- | - | 1,566,198 | |||||||||
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總計 |
347,330 | 223,702 | 19,907,351 | |||||||||
截至2022年2月28日的三個月，非現金股份薪酬支出為683,236美元，而截至2021年2月28日的三個月為727,103美元。這一減少主要是由於GRC在截至2021年2月28日的三個月內就基於業績的限制性股票的發行記錄了275,159美元的基於股票的補償，而截至2022年2月28日的三個月為零。與截至2021年2月28日的三個月相比，在截至2022年2月28日的三個月中，由於期權授予的數量增加，基於股票的薪酬增加，部分抵消了這一下降。於截至2022年2月28日止三個月內，本公司已向僱員及顧問授出購股權，加權平均行使價為每股金礦股份1.89美元，有效期為自授出日期起計五年(截至2021年2月28日止三個月：並無向本公司僱員及顧問授出購股權)。
在截至2022年2月28日的三個月裏，支付給企業發展、信息技術和人力資源服務提供商的諮詢費為60,349美元，而截至2021年2月28日的三個月為17,970美元。這一增長主要是由於本期的營銷和公司發展活動增加所致。
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黃金礦業公司。 管理層的討論與分析 截至2022年2月28日的三個月 |
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截至2022年2月28日的三個月，專業費用為541,671美元，而截至2021年2月28日的三個月為709,079美元。減少的主要原因是法律、會計、税務和諮詢服務的費用減少，這與在比較期間推出GRC有關。
在截至2022年2月28日的三個月中，公司的淨虧損為3,073,642美元，在基本攤薄基礎上每股虧損0.02美元，而在截至2021年2月28日的三個月中，公司的基本攤薄淨虧損為2,918,607美元，每股淨虧損0.02美元。
其他項目
截至2022年2月28日的三個月，融資成本為392,855美元，而截至2021年2月28日的三個月為2,641美元。增加主要是由於本公司於2021年10月取得保證金貸款所產生的利息及其他費用所致。
遞延所得税追回
在截至2022年2月28日的三個月中，公司確認了606,219美元的遞延所得税回收，而截至2021年2月28日的三個月為零。遞延所得税的收回被確認為公司本季度虧損的結果，從而減少了公司的遞延税項負債。公司的遞延税項負債源於公司在2021財年以公允價值重新計量了公司持有的2000萬股GRC普通股的所有權。
其他綜合損失
於截至2022年2月28日止三個月內，本公司於GRC的投資重估錄得未實現虧損25,901,720美元，原因是GRC股份的公允價值減少，但被其他全面虧損3,496,732美元的遞延所得税收回所抵銷。於GRC的投資按公允價值計量，並參考收市匯率及市場報價。
季度業績摘要
下表列出了本公司選定的每個時期的季度財務業績。在此期間，該公司沒有任何收入。
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稀釋 |
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| 截至本季度的 |
淨收益(虧損) |
每股基本收益(虧損) |
每股收益(虧損) |
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2022年2月28日 |
(3,073,642 | ) | (0.02 | ) | (0.02 | ) | ||||||
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2021年11月30日 |
5,919,253 | 0.04 | 0.04 | |||||||||
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2021年8月31日 |
(6,985,309 | ) | (0.05 | ) | (0.05 | ) | ||||||
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May 31, 2021 |
104,168,847 | 0.70 | 0.68 | |||||||||
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2021年2月28日 |
(2,918,607 | ) | (0.02 | ) | (0.02 | ) | ||||||
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2020年11月30日 |
(4,095,111 | ) | (0.03 | ) | (0.03 | ) | ||||||
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2020年8月31日 |
(3,226,411 | ) | (0.02 | ) | (0.02 | ) | ||||||
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May 31, 2020 |
(1,906,637 | ) | (0.01 | ) | (0.01 | ) | ||||||
該公司各季度淨虧損的波動主要與勘探、許可和許可工作的變化以及各季度進行的公司活動有關。在截至2021年11月30日的三個月內，公司的正淨收入主要是由於公司於2021年11月5日，即GRC完成對Abitibi Royalties Inc.和Golden Valley Mines and Royalties Ltd.的收購之日，按其2000萬股GRC普通股的公允價值重新計量其在GRC的留存權益而產生的非現金收益，公司失去了對GRC的重大影響力。在截至2021年8月31日的三個月內，由於本公司在聯營公司的虧損份額，淨虧損高於其他季度。於截至2021年5月31日止三個月內，本公司錄得正淨收益主要是由於失去對GRC作為附屬公司的控制權及於2021年3月11日GRC完成首次公開招股當日開始進行股權會計後，按公允價值重新計量其於GRC的留存權益所產生的非現金收益。在截至2020年11月30日的三個月內，淨虧損高於其他季度，這是由於期內公司股價上漲和交易活動增加導致基於股票的薪酬增加所致。
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黃金礦業公司。 管理層的討論與分析 截至2022年2月28日的三個月 |
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流動性與資本資源
下表列出了有關該公司在所指時期的財務狀況的精選信息：
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截至2月28日， |
截至11月30日， |
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2022 |
2021 |
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| ($) | ($) | |||||||
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現金和現金等價物 |
9,109,258 | 11,658,308 | ||||||
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營運資金赤字 |
(4,105,123 | ) | (1,296,408 | ) | ||||
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總資產 |
172,717,981 | 200,155,469 | ||||||
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流動負債總額 |
13,869,125 | 13,573,616 | ||||||
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應付賬款和應計負債 |
1,126,224 | 991,913 | ||||||
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非流動負債總額 |
6,881,280 | 10,877,455 | ||||||
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股東權益 |
151,967,576 | 175,704,398 | ||||||
公司的資本資源主要由現金和流動短期投資組成。截至2022年2月28日，公司的現金和現金等價物總額為9,109,258美元，2021年11月30日為11,658,308美元，其他流動資產為654,744美元，2021年11月30日為618,900美元。現金和現金等價物減少的主要原因是在截至2022年2月28日的三個月中發生的運營支出。
截至2022年2月28日，該公司的應付帳款和應計負債為1,126,224美元，而截至2021年11月30日，該公司的應付賬款和應計負債為991,913美元。應付賬款和應計負債增加134 311美元，主要是由於投資者通信和營銷費用增加。截至2022年2月28日，該公司的營運資本赤字(流動資產減去流動負債)為4105,123美元，而2021年11月30日為1,296,408美元。
除了“材料物業”中所述的計劃中的工作計劃外，公司的某些物業，包括其Boa Vista、Surubim和La Mina項目，都必須遵守某些正在進行的協議，這些協議要求公司支付額外的費用，為了保持其物業的良好聲譽，公司必須繼續產生各種地面權租賃費、土地費、預付特許權使用費、許可證申請和延期費用以及營地維護費用。在戰略審查進程中確定的項目的額外工作和未來的任何擴展，包括收購更多的礦產資產或權益，可能需要額外的融資，包括額外的股權和/或債務融資。不能保證以可接受的條件或根本不能保證能夠獲得這種額外的融資。
本公司相信，手頭現金、其現有信貸安排，以及於到期後以GRC股份作抵押進行未來借款的能力，將為其提供充足的資本資源，以履行未來12個月的責任。本公司能否長期履行其債務及為勘探及開發活動提供融資，將取決於其根據股權融資及/或短期或長期貸款及債務融資，發行金礦股份以產生現金流的能力。該公司的增長和成功依賴於外部融資來源，這些融資來源可能無法以可接受的條款獲得，或者根本無法獲得。請參閲下面的“流動性風險”。
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黃金礦業公司。 管理層的討論與分析 截至2022年2月28日的三個月 |
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合同義務
下表彙總了該公司的合同義務，包括今後五年及以後每年應支付的款項：
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合同義務 |
按期間到期的付款 |
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總計 ($) |
不到1年 ($) |
1 – 3 years ($) |
3 – 5 years ($) |
5年後 ($) |
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辦公室和存儲設備租約 |
421,966 | 158,384 | 219,921 | 43,661 | - | |||||||||||||||
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土地使用權協議 |
19,926 | 19,926 | - | - | - | |||||||||||||||
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礦業權協議-Boa Vista項目(1) |
792,128 | 792,128 | - | - | - | |||||||||||||||
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礦業權期權協議--Surubim項目(2) |
796,781 | 796,781 | - | - | - | |||||||||||||||
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地面權租賃協議-拉米納項目(3) |
101,394 | 101,394 | - | - | - | |||||||||||||||
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合同債務總額 |
2,132,195 | 1,868,613 | 219,921 | 43,661 | - | |||||||||||||||
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(1) |
使用期末匯率4.0650雷亞爾/加元1，將付款從3,220,000雷亞爾轉換為792,128加元。 |
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(2) |
使用期末匯率0.7890美元/加元1，將付款從628,660美元轉換為796,781加元。 |
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(3) |
付款從80,000美元轉換為101,394加元，使用期末匯率0.7890美元/加元1。 |
一般和行政
該公司租賃或租賃位於加拿大、美國、巴西、哥倫比亞和祕魯的各種辦公室和存儲設施，合同付款總額為421,966美元，其中包括與低價值資產有關的21,832美元和與首次申請之日的短期租賃有關的40,955美元。其餘359 179美元的合同付款與首次申請之日的長期租賃有關，與低價值資產無關，並在截至2022年2月28日的三個月的綜合財務報表中作為租賃負債披露。
礦產項目
BOA Vista合資項目
根據巴西黃金公司(“BGC”)之間的股東協議條款，該公司的子公司D‘Gold Minotive Ltd.根據Boa Vista Gold Inc.(“BVG”)與Majestic D&M Holdings LLC(“Majestic”)於二零一零年一月二十一日訂立的經二零一一年五月二十五日、二零一一年六月二十四日及二零一一年十一月十五日修訂的合約，須向D‘Gold支付1.5%的冶煉廠淨收益特許權使用費，而若Majestic於BVG的持有量降至10%以下，則BVG須向Majestic支付1.5%的冶煉廠淨收益特許權使用費。
根據經修訂的關於Golden Tapajós Mineração Ltd.項目的礦業權收購協議。BVG的子公司(“GT”)須於2018年9月向交易對手支付3,620,000雷亞爾。2019年5月，GT就上述付款重新談判了礦業權協議的條款。由於礦業權協議的修訂條款，GT於2019年5月向交易對手支付400,000雷亞爾，另有3,220,000雷亞爾將於2022年12月到期。如果GT未能支付此類款項，在治療期的限制下，交易對手可以尋求終止協議，作為協議標的的礦業權將返還給交易對手。
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黃金礦業公司。 管理層的討論與分析 截至2022年2月28日的三個月 |
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蘇魯賓項目
巴西攝政王有限公司。BGC的附屬公司麗晶(“麗晶”)於二零一零年二月十一日訂立購股權協議，經二零一一年一月十六日、二零一五年三月二十三日、二零一九年五月三十日及二零二零年七月二十日修訂，據此，麗晶以現金支付方式收購其於若干勘探許可證的權益。根據2020年7月20日的修正案，本公司須支付以下款項：
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● |
R$300,000 in May 2019 (paid); |
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● |
2020年7月40,000美元(以雷亞爾等值支付)(推遲至2020年10月支付)； |
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● |
2021年7月40,000美元(以雷亞爾等值支付)(已支付)；以及 |
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● |
2022年12月628,660美元(以雷亞爾等值支付)。 |
如果Regent未能支付上述任何款項，在治療期的限制下，交易對手可尋求終止協議，勘探許可證的權益將返還給交易對手。
根據BGC和Altoro Mineração Ltd.之間的期權協議。於二零一零年十一月五日(經二零一零年十二月三日及二零一二年十二月十四日修訂)，BGC獲授予以總代價850,000美元收購若干勘探許可證的選擇權。根據該協議，國家礦業局(“ANM”)就若干勘探特許權授予採礦特許權時，須支付650,000美元現金。
拉米娜項目
La Mina項目擁有La Mina特許權合同和毗連的La Garrucha特許權合同。La Garrucha特許權合同一部分的地面權須遵守地面權租賃協議和如下所述的期權協議：
根據日期為2016年7月6日、經修訂的2016年8月19日、2017年4月4日、2018年11月5日和2020年7月10日的地面權租賃協議，公司可以通過支付以下款項租賃La Garrucha特許權合同的一部分的地面權：
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● |
US$75,000 in May 2017 (paid); |
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● |
2017年11月7.5萬美元(已支付)； |
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● |
US$75,000 in May 2018 (paid); |
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● |
2018年11月7.5萬美元(已支付)； |
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● |
2019年6月2.5萬美元(已支付)； |
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● |
2019年12月2.5萬美元(已支付)； |
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● |
2020年6月25,000美元(已支付)； |
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● |
2020年12月25,000美元(已支付)； |
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● |
2021年6月25,000美元(已支付)； |
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● |
2021年12月25,000美元(已支付)； |
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● |
2022年6月為25,000美元；以及 |
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● |
2022年12月為55,000美元。 |
此外，根據Bellaven於2016年11月18日訂立、經2017年4月4日、2018年11月5日及2020年7月10日修訂的期權協議，本公司可於2022年12月7日以650,000美元的選擇性付款購買La Garrucha特許權。
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黃金礦業公司。 管理層的討論與分析 截至2022年2月28日的三個月 |
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現金流
經營活動
在截至2022年2月28日的三個月中，用於經營活動的淨現金為2,548,196美元，而截至2021年2月28日的三個月為2,256,030美元。本期間的重大業務支出包括一般和行政費用、董事費用、薪金和福利、專業費用和勘探支出。用於經營活動的現金淨額增加的主要原因是公司的一般和行政費用增加。
投資活動
截至2022年2月28日的三個月，用於投資活動的淨現金為59,595美元，而截至2021年2月28日的三個月為182,098美元。在截至2022年2月28日的三個月中，用於投資活動的現金淨額為24,804美元，而截至2021年2月28日的三個月為零，用於購買計算機軟件的淨現金為34,791美元，而截至2021年2月28日的三個月為零。此外，在截至2022年2月28日的三個月內，公司在特許權使用費收購成本上的投資為零，而截至2021年2月28日的三個月為212,098美元。
融資活動
在截至2022年2月28日的三個月裏，融資活動提供的淨現金為66,762美元，而截至2021年2月28日的三個月為62,695美元。融資活動提供的現金淨額主要與截至2022年2月28日的三個月行使期權所收到的現金294,199美元有關，而上年同期為43,000美元，被保證金貸款支付的利息197,926美元所抵銷，而截至2021年2月28日的三個月為零。在截至2021年2月28日的三個月內，與GRC於2020年12月4日完成的定向增發相關的股票認購金額為137,428美元，而截至2022年2月28日的三個月收到的認購金額為零。GRC為本公司的綜合附屬公司，其交易反映於截至2021年3月11日首次公開招股完成時不再為本公司附屬公司的綜合現金流中。首次公開招股後，公司的綜合現金流不再反映GRC的現金流。在截至2022年2月28日的三個月內，租賃支付金額為29,511美元，而截至2021年2月28日的三個月為28,134美元，公司短期信貸安排的利息和本金償還金額為零，而截至2021年2月28日的三個月為89,599美元。
表外安排
本公司並無任何對本公司的財務狀況、收入或開支、營運結果、流動資金、資本開支或資本資源具有或合理地可能對本公司的財務狀況、收入或支出產生重大影響的表外安排。
與關聯方的交易
關聯方交易
在截至2022年2月28日的三個月內，本公司發生了以下關聯方交易：
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● |
在截至2022年2月28日的三個月中，該公司向其董事長的直系親屬支付的企業發展諮詢服務的諮詢費為零(2021年為10,500美元)。前一期間支付的費用用於業務發展服務，包括向項目生成、企業融資集團和潛在戰略合作伙伴領域的各方介紹公司，並符合行業標準。在截至2022年2月28日的三個月內，公司還向關聯方授予了期權的公允價值為7,345美元的期權，而截至2021年2月28日的三個月的期權公允價值為4,086美元，採用布萊克-斯科爾斯期權定價模型。 |
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黃金礦業公司。 管理層的討論與分析 截至2022年2月28日的三個月 |
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在截至2022年2月28日的三個月中，該公司發生了36,113美元(2021年為16,800美元)的一般和管理費用，涉及支付給Blender Media Inc.的網站設計、視頻製作、網站託管服務和營銷服務，Blender Media Inc.是一家由其董事長的直系親屬控制的公司，符合行業標準。截至2022年2月28日，向該關聯方支付的金額為5,139美元，而截至2021年11月30日為零，預付費用和存款為66,667美元，而截至2021年11月30日為零。 |
關聯方交易以雙方商定的金額為基礎。截至2022年2月28日止三個月內，除本文所披露者外，本公司並無與任何關聯方訂立任何合約或承擔任何承諾或義務。
與關鍵管理人員的交易
關鍵管理人員是指在截至2022年2月28日和2021年2月28日的三個月內，負責規劃、指導和控制一個實體的活動幷包括董事酬金的人員，包括：
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截至以下三個月 |
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2月28日， |
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2022 |
2021 |
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| ($) | ($) | |||||||
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管理費 |
40,970 | 55,970 | ||||||
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董事和軍官費用 |
62,647 | 111,265 | ||||||
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基於股份的薪酬 |
342,631 | 476,394 | ||||||
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總計 |
446,248 | 643,629 | ||||||
截至2022年2月28日，向公司提供服務的主要管理人員應支付13,307美元，而截至2021年11月30日為20,793美元。薪酬完全由薪金、手續費及類似形式的薪酬和董事酬金組成。管理層包括首席執行官和首席財務官。
關鍵會計估計和判斷
按照“國際財務報告準則”編制財務報表時，需要使用影響合併財務報表和相關附註中報告和披露的金額的判斷和/或估計。關鍵會計估計是指不確定的估計，這些估計的變化可能對我們的合併財務報表產生重大影響。具有最重大影響的判斷領域和估計不確定性的主要來源如下：
勘查評估資產是否存在減值指標
根據本公司的會計政策，與收購探礦權有關的所有直接成本均按物業資本化。不能確定獲得探礦權所產生的成本是否會導致發現商業數量的礦物。公司運用判斷來確定這些資本化成本是否存在減值指標。
管理層在作出這項評估時採用多項準則，包括本公司有權進行勘探的期間、探礦權的預期續期、進一步勘探及評估礦產資產的重大開支是否已編入預算，以及截至報告日期的勘探及評估活動結果的評估。
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黃金礦業公司。 管理層的討論與分析 截至2022年2月28日的三個月 |
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會計政策的變更和初步採用
所採用的會計政策與上一財政年度一致。本公司已確定，沒有已發佈但尚未生效的IFRS準則會對本公司截至2022年2月28日的三個月的財務報表產生重大影響。
金融工具與風險管理
公司的金融資產包括現金和現金等價物、短期投資、回收存款和對GRC的投資。本公司的財務負債包括應付賬款、應付聯營企業應計負債、應付保證金貸款及政府貸款。該公司採用以下層次結構來確定和披露金融工具的公允價值：
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● |
第1級：相同資產或負債在活躍市場的報價(未調整)價格。 |
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● |
第2級：所有投入對記錄的公允價值有重大影響且可直接或間接觀察的其他技術。 |
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● |
第3級：使用對記錄的公允價值有重大影響的投入，而不是基於可觀察到的市場數據的技術。 |
本公司應付關聯方的現金及現金等價物、應付賬款及應計負債及政府貸款金額因結算期限較短而接近公允價值。本公司應付保證金貸款按攤銷成本計量，並在公允價值體系中歸類為第二級。保證金貸款的賬面價值接近其公允價值，因為自初始談判以來，相關的信貸和市場利率風險沒有重大變化。本公司對GRC的短期投資和投資按公允價值經常性計量，並在公允價值層次中被歸類為第一級。短期投資及對GRC的投資的公允價值是通過獲得短期或對GRC的投資的市場報價並乘以本公司持有的股份數量來確定的。
金融風險管理目標和政策
公司經營產生的財務風險包括貨幣風險、信用風險、流動性風險和商品價格風險。這些風險來自正常的經營過程，所進行的所有交易都是為了支持公司作為一家持續經營的企業繼續經營的能力。與本公司金融工具相關的風險以及本公司如何降低這些風險的政策如下。管理層管理和監測這些風險，以確保及時有效地實施適當的措施。
貨幣風險
該公司的運營費用和收購成本以美元、巴西雷亞爾、哥倫比亞比索和加拿大元計價。匯率波動的風險主要來自外幣對本公司及其子公司功能貨幣的影響。本公司並無訂立任何衍生工具以管理外匯波動，但管理層會監察外匯風險。
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黃金礦業公司。 管理層的討論與分析 截至2022年2月28日的三個月 |
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該公司外幣計價貨幣資產的加元等值如下：
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2月28日， |
截至11月30日， |
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2022 |
2021 |
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| ($) | ($) | |||||||
| 資產 | ||||||||
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美元 |
111,444,915 | 138,692,454 | ||||||
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巴西雷亞爾 |
35,754 | 17,610 | ||||||
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哥倫比亞比索 |
84,358 | 183,151 | ||||||
| 總計 | 111,565,027 | 138,893,215 | ||||||
公司外幣計價的貨幣負債的加元等值僅為美元，總額為12,922,667美元。
截至2022年2月28日，加元兑美元對GRC的投資減少10%，扣除税收後，將對截至2022年2月28日的三個月的其他綜合虧損產生約9,012,305美元的影響。根據2022年2月28日的餘額，加元對美元的變動對公司的其他金融工具的影響將對截至2022年2月28日的三個月的淨虧損產生554,614美元的影響。
利率風險
利率風險是指金融工具的公允價值或未來現金流因市場利率變化而波動的風險。本公司面臨的利率風險源於利率對其現金、擔保投資憑證、租賃負債和應付保證金貸款的影響，這些貸款以固定或可變利率計息。本公司的現金及現金等價物、租賃負債及應付政府貸款的利率風險微乎其微。本公司的保證金貸款採用浮動利率，3個月期美元倫敦銀行同業拆息增加(減少)10個基點不會對截至2022年2月28日的三個月的淨虧損產生重大影響。本公司並無訂立任何衍生工具以管理利率波動。
信用風險
信用風險是指如果客户或金融工具的第三方未能履行其合同義務，發生意外損失的風險。本公司的信用風險主要與本公司的銀行餘額有關。
該公司只在信譽良好的大型金融機構持有現金和現金等價物，從而減輕了與其銀行餘額相關的信貸風險。
流動性風險
流動資金風險是指本公司將無法清償或管理其與金融負債相關的債務的風險。為管理流動資金風險，本公司密切監控其流動資金狀況，並確保有足夠的資金來源為其項目和運營提供資金。截至2022年2月28日，公司的營運資本赤字(流動資產減去流動負債)為4,105,123美元。本公司的其他應收賬款、預付費用、保證金、應收賬款及應計負債、合營企業應收賬款、關聯方應收賬款、租賃負債、政府貸款和保證金貸款預計將在一年內變現或清償。
該公司目前擁有現金和現金等價物餘額，並擁有可支配的流動資產。該公司還擁有在紐約證券交易所上市的Gold Royalty Corp.的2000萬股票(截至2022年2月28日的收盤價為4.11美元，價值為82,200,000美元)。2022年1月18日，GRC宣佈從2022年3月31日開始按季度派發每股普通股0.01美元的現金股息，相當於本公司將收到的季度股息200,000美元。金礦業相信，其手頭現金、現有信貸安排，以及在現有安排到期後以GRC股份作抵押的未來借款能力，將使本公司能夠滿足自綜合財務報表發出之日起計未來十二個月的營運資金需求。
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黃金礦業公司。 管理層的討論與分析 截至2022年2月28日的三個月 |
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其他價格風險
本公司因持有GRC的投資而面臨股權價格風險。該公司並不積極交易這項投資。這項投資的股票價格受到包括商品價格在內的各種基本因素的影響。根據本公司於2022年2月28日持有的對GRC的投資，這項投資的股權價格每變動10%，將對截至2022年2月28日的三個月的其他綜合虧損產生約9,012,305美元的税後淨額影響。
流通股數據
截至本文件發佈之日，公司擁有152,446,116股金礦流通股。此外，下列尚未行使的購股權及限制性股份摘要如下。
股票期權
截至本次MD&A之日，購買黃金礦業股票的已發行期權如下：
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到期日 |
行使/授權價 ($) |
突出的數字 |
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July 8, 2022 |
2.28 |
65,000 |
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July 22, 2022 |
1.69 |
2,150,000 |
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2022年10月27日 |
1.55 |
50,000 |
|
2023年1月30日 |
1.34 |
50,000 |
|
2023年2月28日 |
1.23 |
310,000 |
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March 30, 2023 |
2.09 |
130,380 |
|
March 29, 2023 |
1.21 |
100,000 |
|
April 20, 2023 |
1.20 |
200,000 |
|
2023年11月26日 |
0.78 |
1,760,000 |
|
2024年1月2日 |
0.78 |
2,500 |
|
2024年1月14日 |
0.95 |
50,000 |
|
April 10, 2024 |
0.94 |
5,000 |
|
June 25, 2024 |
0.96 |
25,000 |
|
2024年8月7日 |
1.05 |
1,829,250 |
|
2024年11月25日 |
1.05 |
230,250 |
|
July 8, 2025 |
2.28 |
50,000 |
|
2025年8月1日 |
2.22 |
150,000 |
|
2025年8月31日 |
3.38 |
50,000 |
|
2025年9月24日 |
2.86 |
200,000 |
|
2025年11月19日 |
2.88 |
1,515,000 |
|
2026年8月25日 |
1.52 |
100,000 |
|
2026年11月11日 |
1.83 |
2,516,250 |
|
2026年11月24日 |
1.84 |
140,000 |
|
2026年12月7日 |
1.57 |
25,000 |
|
2027年1月17日 |
1.98 |
18,945 |
|
2027年1月18日 |
2.01 |
50,000 |
|
March 21, 2027 |
2.25 |
100,000 |
| April 7, 2027 | 2.07 | 100,000 |
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11,972,575 |
每個期權的持有者都有權購買一股金礦股票。
限制性股票權利
截至本次併購之日，已發行的限制性股票有37,500股，可轉換為37,500股金礦股。
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黃金礦業公司。 管理層的討論與分析 截至2022年2月28日的三個月 |
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風險因素
對風險因素的全面討論包括在AIF和其他提交給加拿大監管當局的文件中，可在SEDAR網站www.sedar.com上查閲。
披露控制和程序
公司管理層對公司的披露控制和程序(“DC&P”)的設計和運行效果進行了評估，該程序由國家文書52-109“發行人年度和中期文件中的披露證明”(“NI 52-109”)定義。這項評估是在公司首席執行官和首席財務官的監督和參與下進行的。管理層得出結論，本公司的DC&P於2022年2月28日生效，以提供合理保證：(I)有關本公司及其合併附屬公司的重大資料已由他人知悉，特別是在中期申報文件編制期間；及(Ii)本公司須在年度申報文件、中期申報文件或根據證券法例提交或提交的其他報告中披露的資料已在規定時間內記錄、處理、彙總及報告。
財務報告的內部控制
根據NI 52-109，管理層負責建立和維護足夠的DC&P和財務報告內部控制(“ICFR”)。
本公司使用特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的2013年內部控制-綜合框架作為評估其ICFR的基礎。管理層對本公司的ICFR進行了評估，並得出結論，截至2021年11月30日，ICFR的設計和運營有效，以便為財務報告的可靠性和根據國際財務報告準則編制外部財務報表提供合理保證。
在截至2022年2月28日的三個月內，公司的ICFR沒有重大影響或合理地可能對ICFR產生重大影響的重大變化。
雖然公司管理層已經設計了公司的DC&P和ICFR，但他們預計這些控制和程序可能無法防止所有錯誤和欺詐。一個控制系統，無論構思或操作得有多好，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，以確保控制系統的目標得以實現。
附加信息
有關公司的更多信息，包括公司的AIF，可在公司簡介中查閲，網址為：www.sedar.com。