分析師日肌肉淺灘，美國鋁業2022年4月6日 展覽99.1
重要信息前瞻性陳述本演示文稿中包含的某些陳述可能構成1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性陳述。本演示文稿可能包含有關我們的業務、運營結果和財務狀況以及我們對未來事件和狀況的預期或信念的“前瞻性陳述” 。您可以識別前瞻性陳述，因為它們包含但不限於 “相信”、“預期”、“可能”、“應該”、“大約”、“預期”、“估計”、“打算”、“計劃”、“目標”、“可能”、“將會”、“可能”和類似的表達(或這些術語或表達的否定)。所有前瞻性陳述都包含風險和不確定性。許多風險和不確定性是我們的行業和市場固有的，而其他風險和不確定性則更多地與我們的業務和運營有關。這些風險和不確定性包括但不限於：市場競爭；經濟低迷；業務運營中斷，包括全球新冠肺炎疫情造成的中斷持續時間和程度；俄羅斯入侵烏克蘭；無法滿足客户需求和質量要求；關鍵客户、供應商或其他業務關係的喪失；供應中斷；過度通脹；我們對衝政策活動的能力和有效性；關鍵員工的流失；可能限制我們運營靈活性和機會的負債水平；和其他風險因素 在我們的年度報告Form 20-F中的“風險因素”標題下列出, 並如隨後提交給美國證券交易委員會的報告中不時描述的那樣。所述事件的發生和預期結果的實現取決於許多事件，其中一些或全部事件無法預測或在我們的控制範圍之內。因此，實際結果可能與本新聞稿中包含的前瞻性陳述大不相同。除非法律要求，我們不承擔因新信息、未來事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性陳述的義務。非GAAP指標本演示文稿包括有關某些非GAAP財務指標的信息，包括VAR、調整後EBITDA、每噸調整後EBITDA、自由現金流、NOPAT、投資資本、ROIC和淨債務。之所以提出這些措施，是因為管理層使用這些信息來監控和評估財務結果和趨勢，並相信這些信息對投資者也很有用。與其他公司相比，證券分析師、投資者和其他相關方在評估Constellium和 時經常使用調整後的EBITDA衡量標準，其中許多公司在報告業績時提出了調整後的EBITDA相關績效衡量標準。VaR、調整後EBITDA、調整後每公噸EBITDA、自由現金流、NOPAT、投資資本、ROIC, 和 淨債務不是根據《國際財務報告準則》作出的計量，可能無法與其他公司的類似名稱計量相提並論。這些非公認會計準則財務指標是對我們的國際財務報告準則披露的補充，不應被視為國際財務報告準則的替代指標。本報告對非公認會計準則財務計量與最直接可比的公認會計準則財務計量進行了對賬。我們無法將我們的調整後EBITDA和ROIC指導與 可比GAAP衡量標準進行協調，因為某些被排除在調整後EBITDA和NOPAT(用於計算ROIC)之外的項目無法合理預測或不在我們的控制之下。特別是，如果沒有不合理的努力，我們無法預測衍生工具、金屬滯後、減值或重組費用或税項的已實現和未實現損益的時間或規模，而這些項目可能單獨或以整體方式對我們未來的淨收入產生重大影響。
主題推介/可持續發展首席執行官Jean-Marc Germain上午8：00 P&ARP Peter Basten*BU總裁AS&I Philippe Hoffmann*BU總裁上午9：05休息9：30 A&T Ingrid Joerg*BU總裁9：45 AM財務Peter Matt EVP和CFO上午10：10 問與答Jean-Marc Germain+Peter Matt上午10：35午餐、工廠概述和工廠安全回顧上午11：00到肌肉海岸工廠旅行12：30 PM 1：00議程*包括5-10分鐘觀眾問答
讓-馬克·熱爾曼 簡介
今天的關鍵信息使投資組合多樣化，具有持久的、可持續驅動的長期增長趨勢1令人信服的戰略，成功執行的記錄2槓桿接近2.5倍目標，資本分配優先考慮增長和股東回報； 未來的重大機遇3發佈調整後的EBITDA到2025年>8億歐元和未來自由現金流約3億歐元的長期指導；宣佈我們的2030年可持續發展目標4注：調整後的EBITDA和自由現金流是非GAAP 財務指標。非公認會計準則財務計量的定義見附錄。
安全是我們的重中之重 淺灘，AL一流的安全性能目標是到2025年達到1.5可記錄的案例率注：可記錄的案例率衡量的是每工作一百萬小時(包括承包商)的死亡、嚴重傷害、工傷損失、限制性工傷或醫療的數量。*來源：歐洲鋁業的歐洲同行；美國勞工統計局的美國同行-鋁業。Constellium Group歐洲(2019)美國(2021)自2015年以來顯著改善世界一流 過去三年的可記錄案例比率可記錄案例比率8.5 14.0
到目前為止，俄羅斯/烏克蘭衝突對俄羅斯或烏克蘭供應商銷售的潛在影響迄今有限，儘管密切監測情況少量金屬投入(約4%來自俄羅斯供應商)；銷售損失的可能性，部分被較高的金屬價格抵消 對俄羅斯天然氣(如歐洲其他地區)的更有意義的敞口對更廣泛需求破壞的潛在風險
Constellium：一家多元化的增值鋁產品製造商 29家工廠1.35億歐元自由現金流歐元6.2B收入~12000名員工25.7%調整EBITDA/VAR 160萬噸發貨量3個業務單位3.4倍槓桿率5.81億歐元調整後EBITDA注：所有財務和噸位數字均為2021財年。調整後的EBITDA、VAR和自由現金流量是非GAAP財務指標。有關非GAAP財務衡量標準的定義以及與其最直接可比的GAAP財務衡量標準的對賬，請參閲附錄。
擁有三個強大、定位良好的業務部門的全球領導者注：所有收入數字都是針對2021財年包裝和汽車軋製產品歐元37億歐元收入單產品汽車結構和工業14億歐元收入擠出和結構產品 航空航天和運輸業11億歐元收入板材和板材產品
包裝汽車航空航天其他專業2021年收入的CSTM%43%26%6%25%到2025年鋁板/板(CAGR)的預測增長(CAGR)(1)4%至5%11%至15%13%至15%3%至5%可持續包裝輕量化、電動汽車、安全 專注於多樣化終端市場的輕量化受益於可持續發展驅動的長期增長趨勢我們的投資組合大部分與長期增長市場掛鈎(1)來源：CRU、Ducker、Constellium分析。
鋁是增長催化劑 鑑於其可持續屬性鋁的誘人特性正在推動包裝、汽車、航空航天、運輸和其他市場的增長-Constellium輕量化的所有核心終端市場與類似的鋼結構相比，重量減輕了約40% 提高了燃料效率和安全性，這對電動汽車的發展至關重要；在相同的範圍內需要更少的電池容量，無限可回收，回收時不會失去性能 回收鋁需要生產原鋁所需能源的約5%今天仍在使用生產過的所有鋁的75%由高度可回收的合金實現的低具體二氧化碳排放13鋁鋁很堅固，儘管密度為1/3 鋼形組件結構的強度與目前正在開發的鋼一樣堅固=++
鋁在包裝和汽車輕量化方面的巨大機遇正在推動長期增長機會減少冰塊排放擴大BEV的範圍BEV平均加速增長機會，鋁在電池外殼中的市場份額超過傳統ICE的3倍 鋁在電池外殼中的市場份額超過70%快速增長的回收網絡福特F-150閃電奧迪e-tron GT Quattro汽車消費者對可持續包裝的偏好正在推動長期增長機會罐頭製造商 正在投資新的產能；罐單需求預計將增長二手飲料罐(UBC)是循環經濟的成熟和高效的一部分包裝ICE=內燃機。Bev=電池電動汽車。
我們仍然致力於我們的業務 戰略-我們成功的關鍵驅動力…我們的戰略支柱專注於在高附加值和負責任的產品中增長提高客户連接性優化利潤率和資產利用率嚴格控制成本，管理資源 負責任地展示資本紀律並提高財務靈活性投資於我們的員工和社區
環境…憑藉強勁的ESG配置文件安全記錄在行業中名列前茅，專注於培訓和發展我們的員工外部多樣性目標到位，以獲得與安全、温室氣體和多樣性目標掛鈎的高級管理人員薪酬可持續發展趨勢是我們業務的加速器；我們的2030年可持續發展路線圖旨在保護我們的競爭優勢外部目標：降低温室氣體強度，增加回收投入更廣泛的內部目標：減少垃圾填埋廢物等。詳細的 行動計劃支持外部和內部目標社會治理董事長/首席執行官角色拆分多元化董事會：>40%的女性公開披露EHS、行為準則、內幕交易、人權、供應鏈的政策，例如強大的第三方評級 注意：Constellium使用任何MSCI ESG Research LLC或其附屬公司(“MSCI”)數據，以及使用MSCI徽標、商標、服務標記或索引名稱，不構成贊助MSCI認可、推薦或推廣Constellium。MSCI服務和數據是MSCI或其信息提供商的財產，按原樣提供，不提供擔保。MSCI名稱和徽標是MSCI的商標或服務標誌。
數字技術帶來了提高我們業務成果和收益的安全性、效率和盈利能力的機會 數字工具可增強工廠安全預測性維護和機器異常警報用於車間維護的數字移動應用程序 針對產品質量的高級數據分析組織和投資專門的全球和本地團隊數字創新基金最佳實踐委員會執行 委員會贊助我們正在投資於我們每個業務部門的數字技術數字技術槓桿物聯網傳感器增強型標準化數據高級數據分析和人工智能流程數字化
成功執行的良好記錄 注：調整後的EBITDA和自由現金流是非GAAP財務指標。非GAAP財務計量的定義見附錄，與其最直接可比的GAAP財務計量的對賬見附錄。有紀律的資本 支出管理百萬歐元調整後EBITDA穩定增長：~8%CAGR百萬歐元成功去槓桿化故事強勁自由現金流產生：>2019年以來4.6億歐元產生強勁自由現金流維持 資本紀律增長調整後EBITDA去槓桿化資產負債表
令人興奮的收益增長 Constellium Foundation在地平線上的機會為一個引人注目的中長期增長故事準備就緒；市場需求狀況表明，我們現在開始進行增量投資結束市場復甦1收穫優先投資2 持續改進3增量增長投資4回收運行率地平線2022願景25航空航天汽車TID行業擠壓擠壓汽車結構包裝汽車高度選擇性的併購
隨着槓桿率接近2.5倍，我們的 資本分配優先事項將擴大一致的自由現金流產生未來優先事項近期/中期優先事項目標槓桿率1.5倍-2.5倍歐元75-1.5億歐元年度增長資本支出高度選擇性併購將資本返還給 股東(股息和股票回購)實現2.5倍總債務削減的槓桿目標到2025年將增長資本支出提高到每年約1.5億歐元(約2倍歷史利率)
縮小我們的範圍1，2和3温室氣體排放強度在2030年降低30%(目標為3.5噸二氧化碳當量/噸發貨量，2021年為5.1噸/噸)在2030年將我們的範圍1和2温室氣體排放強度降低30%(目標為0.5噸/噸，2021年為0.7噸/噸)建立我們的公共可持續發展目標，在2025年實現同類最佳的1.5可記錄案例比率(RCR)(2021年為~2)將Constellium的專業和管理職位的女性比例提高到25%2025年(2021年為~21%)到2026年將我們的再生鋁投入增加到750kt以上 (2019年為624kt)促進循環經濟提供安全和多樣化的環境降低温室氣體排放強度每一項目標都有一套詳細的倡議；全力致力於實現目標
建立我們的長期財務指引調整後的EBITDA為6億歐元至6.2億歐元自由現金流>1.5億歐元調整後的EBITDA>2022年的8億歐元注：調整後的EBITDA和自由現金流是非GAAP財務衡量標準。非公認會計準則財務指標的定義見附錄。
今天的主持人彼得·巴斯滕包裝和汽車軋製產品總裁英格麗德·約爾格航空航天和運輸總裁彼得·馬特汽車結構和工業總裁兼首席財務官菲利普·霍夫曼
Peter Basten包裝和汽車軋製產品
飲料罐汽車關閉 化粧品FOilstock P&ARP：包裝和汽車軋製產品的全球領先者Bowling Green肌肉鞋Neuf-Brisach Singen全球4家工廠板材產品1.1 MT發貨量37億歐元收入3.44億歐元調整後EBITDA 3,900 員工2021年數字注：調整後的EBITDA是非GAAP財務指標。非GAAP財務計量的定義見附錄，與其最直接可比的GAAP財務計量的對賬見附錄。
NA運營成功升級的強勁結果 ；大西洋兩岸顯著的增長機會戰略重點增長我們的回收和鑄造足跡執行Neuf-Brisach投資開發肌肉淺灘和Singen增長的解決方案可以增加板材數量 消除瓶頸和集中投資啟動了兩個主要項目(美國和歐洲)加強可持續發展資格以進一步建立競爭優勢繼續建設安全文化並投資於我們的人員摘要結果總結結果自2017年以來，出貨量適度增長14%調整後的EBITDA CAGR，2021年創紀錄的盈利能力75%21%保齡球綠在2017年和2018年未合併到P&ARP 4%注：調整後的EBITDA是非GAAP財務指標。有關非GAAP財務指標的定義，以及與其最直接可比的GAAP財務指標的對賬，請參閲附錄。
北美更新：堅實的執行力和強勁的調整後EBITDA對北美地區的貢獻：新的領導層帶來了堅實的行業經驗，建立了強大的安全和質量文化，增強了維護和可靠性；改善了運營業績(正常運行時間， 恢復)強烈關注成本和改善的金屬管理專注於培訓和招聘肌肉淺灘是過去和未來集團盈利的核心引擎，有望實現2018年的承諾(例如芯片影響)大幅增長 增強的工廠自動化機會鮑林格林是一條世界級的CALP生產線在2019年1月收購的合資夥伴的興趣調整後EBITDA從2018年的48萬歐元大幅上升到2021年的3,000萬歐元由於半導體短缺 堅實的執行能力和強勁的財務業績為未來的投資案例研究鋪平了道路：P&ARP北美通過專注於執行而得到支持+25 ppp。保齡球果嶺使用率+3.5 ppp肌肉淺灘恢復率% 複合年增長率>25%注：調整後的EBITDA是非GAAP財務指標。非GAAP財務計量的定義見附錄，與其最直接可比的GAAP財務計量的對賬見附錄。保齡球場從2019年1月開始合併為P&ARP。CALP=連續退火線性處理。
市場趨勢消費者和品牌所有者越來越喜歡鋁罐，因為鋁罐比塑料和玻璃包裝更可回收更好的營銷工具(例如作為廣告牌的罐頭)重量輕，易於運輸其他產品類別(如水)的增長機會罐頭製造商 考慮到物流問題，傾向於國內供應緊俏的罐頭供應導致傾向於長期協議(>5年)罐頭庫存是我們最大的終端市場，以個位數的中位數增長罐頭庫存抗衰退，是Constellium的引人注目的增長動力來源：CRU飲料罐頭庫存市場前景(2021年12月)~70%的新產品發佈在美國CAGR+4%
罐頭需求增長 罐頭製造商產能的增加在美國和歐洲宣佈了幾家新的罐頭工廠/生產線(相當於超過30億歐元的投資)約400億罐或約600kt罐頭板材需求在2020/21年度比現有市場高出約15%-20% 預計北美和歐洲罐頭板材市場都存在大量赤字P&ARP在罐頭板材領域處於領先地位，以出色的產品質量、供應鏈、技術支持為支撐，和回收能力>90%的Constellium業務已經簽約到2025年，條款改善提供了極好的可見性，並支持擴大利潤率宣佈的新罐頭工廠/生產線來源：CRU飲料罐頭股票市場展望(2021年3月)2021 2022 2023 北美歐洲2024
市場趨勢輕型汽車的產量預計將在兩個地區增加 兩個地區SUV的份額都在增加；SUV在兩個地區通常都有高於平均水平的鋁含量快速、監管驅動的轉向電動汽車，推動輕量化至最大範圍鋁流動性協會-與汽車生態系統合作，向我們的客户證明鋁輕量化的價值ABS潛在需求仍然強勁，特別是高端汽車和SUV。新的CALP生產線預計2025年後歐洲將需要。來源：CRU鋁軋產品市場展望2021年11月。ABS=車身板材。
P&ARP為電動汽車轉型ABS電池外殼(也可能是擠壓產品)定位良好。稜柱電池外殼正極電池箔重點是最大限度地提高現有產能(約300kt)的產量和盈利能力；可以根據客户需求進一步增加ABS產能。P&ARP ABS的銷售正在迅速轉向電氣化平臺，在這種平臺上，輕量化對於擴展續航里程至關重要。P&ARP正在積極開發新產品，以保持在電動汽車轉型中的領先地位
擴大回收帶來強大的戰略和財務優勢估計1.3億歐元的資本投資提供了約130kt的板材產能，減少了對外部供應商的依賴，提高了利潤率併產生了誘人的回報 汽車和包裝客户增加了廢料投入，減少了範圍3的排放和總體温室氣體排放強度當前時間表：規劃/建設2022-2024年開始生產/增加2024-2025年回收含量(%)*二氧化碳足跡(t CO2 eq./t)* +20-25 pp.-40%-45%*投資前罐庫存投資後Neuf-Brisach回收投資亮點繼續評估更多機會，以增加P&ARP Neuf-Brisach回收板需求的回收
P&ARP的未來發展路線圖 在美國和歐洲第一階段釋放產能的巨大機會：到2025年投入約200kt，投資175-2億歐元，到2030年額外增加約140kt的產能，專注於消除瓶頸和系統升級合同 確保第一階段(2025年)到位回收投資跟隨批量開發-在第一階段投資適度(歐盟回收中心以外)在美國和歐洲發展罐板P&ARP-Mt~200kt~140kt~1.5Mt ~1.1Mt~1.3Mt~130kt~150kt~1.3Mt~1.1Mt
P&ARP外賣1 2 3 4 1 2 3 4 處於有利地位，可以從強大的可持續發展驅動的增長趨勢中受益；這些趨勢正在加強我們的競爭優勢，消除整個投資組合的瓶頸投資，預計將創造顯著的額外產能，以滿足不斷增長的市場需求。Neuf-Brisach回收投資實質性地加強了我們的業務，預計將為股東帶來誘人的回報；整個系統仍有其他回收機會強烈關注人員、成本、卓越運營和資本紀律。
問答
菲利普·霍夫曼汽車結構與產業
工業太陽能其他汽車 運輸鐵路建築Van Britn Singen Decin Sierre Gottmadingen Brunel UTC 261KT發貨量14億歐元收入歐元1.42億歐元調整後的EBITDA全球19家工廠：汽車結構+擠壓產品4,600名員工2021年數據AS&I： 先進擠壓產品的領導者注：調整後的EBITDA是非GAAP財務指標。有關非GAAP財務衡量標準的定義以及與其最直接可比的GAAP財務衡量標準的對賬，請參閲附錄。
從COVID穩步復甦導致 AS&I戰略優先事項進一步改善汽車結構回報概況充分利用新的媒體投資來加強在先進擠出產品方面的領先地位使用專有技術在可持續產品方面建立競爭優勢嚴格的成本和資本紀律繼續建立安全文化並投資於我們的人員摘要結果儘管新冠肺炎和汽車半導體芯片短缺的記錄在2021年保持穩定增長調整後的EBITDA、調整後的EBITDA/噸和FCF注：調整後的EBITDA、調整後的EBITDA/噸和自由現金流量是非公認會計準則的財務指標。有關非GAAP財務指標的定義，以及與其最直接可比的GAAP財務指標的對賬，請參閲附錄。
汽車對鋁型材輕量化的強勁需求正在推動價值主張向BEV(包括電池外殼)的世代轉變具有乘數效應垂直集成創造協同機會並提供差異化的產品 專注於高強度、最大可回收性和低碳足跡的新合金開發世界級研發是靈活生產線和下一代汽車產品設計的核心來源：Ducker AS&I是汽車輕量化領域的技術領先者，專注於該行業高度選擇性的增長
自動化結構-專注於最大化回報的強大平臺 在提名過程中充分整合世界級的研發能力提高資產模塊化以最大化回報可用於多個平臺擴展投資範圍和提高回報優化工廠足跡以提高效率更好地利用空間(增加銷售額/m2)降低投資要求卓越運營系統優化設備和成本性能數字雙胞胎促進流程監控和預測維護注：OEE=整體設備效率；RTO=操作所需的員工。西班牙維戈的模塊化生產最多可用於3輛汽車的部件，主要由於半導體芯片短缺，資本支出、佔地面積、FTE和維護平臺利用率降低了 ~80%
行業提供強勁的性能擠壓需求，預計將以GDP增長，以及更高增長的地區(即鐵路和太陽能)積極的投資組合優化和運營卓越的努力導致了創新的、高度貢獻的產品組合 最先進的軟硬合金擠壓機和卓越的技術訣竅過去兩年的三項新壓機投資帶來了42kt的新產能；所有表現都達到或超過預期汽車學科推動了尖端性能和新的行業應用同類最佳運營：基準盈利能力：AS&I是一家多元化的利基企業，在大型歐洲擠壓件市場具有領先的技術能力注：調整後的EBITDA/噸是非GAAP財務指標。非公認會計準則財務計量的定義見附錄。
利用世界一流的研發創造未來機會強大的創新組合有助於培育未來的增長布魯內爾大學的AS&I研發中心與更廣泛的Constellium研發團隊和OEM研究團隊建立了牢固的聯繫，使用專有的回收、鑄造、擠壓和結構知識來幫助客户解決複雜問題例如，正在與歐洲和北美的OEM共同開發模塊化電池盒先進的回收技術，包括與各種OEM共同開發新合金/工藝，以減少鋁汽車結構的二氧化碳足跡並降低成本HSA6®和HCA6®合金的專業知識推動更高的強度和更高的成本更高的回收含量和更低的成本結構 汽車OEM模塊化電池盒開發後消費廢品回收
AS&I處於有利地位，具有誘人的增長潛力提供汽車結構的盈利增長在行業機會上增長捕捉汽車需求的復甦繼續提高效率並從高度選擇性的新項目中獲得適度增長 投資完成最近的投資並消除瓶頸整個系統審查精選的額外新聞投資(不是在2025年的指導)增加回收和鑄造能力(不是在2025年的指導)產量和持續改進預計將推動利潤率到2025年進一步擴大35-40kt增長機會；短期內額外投資的機會：收穫最近大量投資的好處；整個平臺的中期增量投資機會
AS&I外賣1 2 3 4 1 2 3 5 4 我們處於有利地位，能夠從近期汽車反彈和較長期的汽車電氣化趨勢中獲益技術先進的擠壓技術和新的行業新聞投資使我們能夠實現增量噸的高利潤率增長 未來的回收/鑄造投資可以加強平臺我們專有的端到端研發能力幫助客户解決挑戰性問題，在整個投資組合中創建可持續的輕量化解決方案 對人員、成本、運營卓越和資本紀律的強烈關注
問答
分析師日肌肉淺灘，AL，2022年4月6日
英格麗德·約爾格航空航天和運輸
A&T：航空航天的全球領導者；在運輸、工業和國防(TID)航空航天國防工業卡車/拖車休閒船方面的穩固地位206KT發貨量歐元11億歐元調整後的EBITDA Ravenswood Iserre Monthuil-Juigné Ussel全球6家工廠(1)：板材、板材、擠壓產品3,400名員工2021年數字注：調整後的EBITDA是非GAAP財務指標。有關非GAAP財務衡量標準的定義，以及與其最直接可比的GAAP財務衡量標準的對賬，請參閲附錄。(1)在我們的2021年20-F表格中，Sierre ls被算作兩個地點。
航空航天受到新冠肺炎疫情的嚴重影響，被TID戰略優先事項的強勁增長所抵消保持在航空航天領域的領先地位，在所有主要原始設備製造商中都有強大的存在通過航空航天的復甦，特別是在北美運輸部門，加強TID的地位 開發創新的解決方案，使我們和我們的客户能夠增長盈利嚴格的成本和資本紀律繼續建立安全文化並投資於我們的員工摘要業績摘要調整後的EBITDA受到航空航天業務下滑的嚴重影響 TID的強勁增長抵消了航空航天業務的疲軟注意：調整後的EBITDA是一項非公認會計準則財務指標。非GAAP財務計量的定義見附錄，與其最直接可比的GAAP財務計量的對賬見附錄。
經過過去兩年的戰鬥考驗，並在2017-2019年通過多元化利用運輸和工業市場的反彈積極削減成本以應對疲軟的航空需求儘管航空出貨量僅為2016年水平的42%但取得了強勁業績2020-2021年管理的COVID危機加強了航空航天OEM關係，質量和服務大幅改善簽署了多份商業OEM合同，包括與空中客車投資於雷文斯伍德線圈生產的10年合同提高了能力和產能獲得了更高利潤率的新細分市場空中客車供應商獎最佳表現(2020)注：調整後的EBITDA是非GAAP財務指標。有關非GAAP財務計量的定義，以及與其最直接可比的GAAP財務計量的對賬，請參閲附錄。
航空航天市場恢復增長市場趨勢客運量有所改善，但與2019年相比仍下降約50%(1)國內旅行的復甦推動了對單通道飛機的強勁需求，國際旅行增加，寬體飛機市場預計將在2025/26年前恢復到COVID之前的水平 動態貨運市場推動新飛機的推出和轉換供應鏈面臨挑戰，管理目前的增長對航空航天行業的復甦具有重要的槓桿作用；戰略是保持我們的領先地位來源：CRU市場展望(2021年12月)(1)國際航空運輸協會-航空客運市場分析：RPK Jan‘22 vs.Jan’19
為什麼我們喜歡我們的航空航天業務 CSTM航空航天產品組合CSTM航空航天產品每公噸的相對貢獻貢獻利潤率是標準噸的3倍有吸引力的長期需求增長競爭優勢-製造產品具有挑戰性和難以複製引人注目的利潤率-在我們的業務中賺取最高的利潤率高度簽約的業務-我們70%的業務是通過多年協議獲得保障的-有機會增加價值主張-包括專有技術、閉環系統回收和 板材預加工創新合金產品組合以及與OEM對未來平臺的積極研發活動注意：貢獻利潤率是利潤率高於可變成本。
運輸、工業和國防市場趨勢需求預計將隨着GDP多樣化終端市場的增長而增長主要與運輸和資本貨物強勁的短期需求狀況供應鏈的離岸美國和歐盟的貿易行動 支持國內生產商提高利潤率數量增長多元化投資組合積極的客户/組合管理TID是我們多元化戰略中的關鍵槓桿；我們的目標是通過航空航天覆蘇保持TID勢頭來源：CRU 市場展望(2021年12月)
TID：TID：多元化故事TID終端市場突破的一個關鍵部分主要TID客户是商業運輸和休閒船的OEM在質量和產能方面的3000萬歐元投資消除了卷材產品的瓶頸；流程改進的更多自動化； 更強大的市場能力打開了新的機會通過額外的回收案例研究降低金屬成本的能力：雷文斯伍德，WV在核心運輸市場建立了領先地位，大幅提高了可見度和盈利能力 70%的多年合同；而2018年TID重型卡車在北美的增長機會為TID重型卡車在北美的增長機會半導體、國防和精密製造等技術要求苛刻的市場的強勁表現 剩餘的大量機會
顯著的盈利能力； 做好準備，到2025年實現超大的調整後EBITDA增長踏腳石到位，回到>2億歐元調整後EBITDA歐元539歐元700-800歐元1.11億歐元>歐元增長驅動因素通過適度的增長投資，到2025年發貨量增加到275kt以上航空需求復甦(高達50kt)TID量(高達30kt)恢復到歷史調整後EBITDA/噸水平60-80kt機會注意：調整後EBITDA是非GAAP財務指標。有關非GAAP財務計量的定義，以及與其最直接可比的GAAP財務計量的對賬，請參閲附錄。
A&T外賣1 2 3 4 1 2 3 4 航空航天需求在短期、中期和長期內保持有利趨勢航空航天需求趨勢繼續增長TID業務強烈關注人員、成本、運營卓越和資本紀律
問答
彼得·馬特金融
財務優先推動股東創造價值1 2 3 4 5嚴格的成本和資本紀律保持財務靈活性產生自由現金流優化利潤率和提高回報
引入VAR和ROIC VAR= 收入-金屬成本其中：金屬成本=鋁成本+貨運成本+套期保值實現損益+其他合金金屬成本+廢鋼結果VAR有用，因為它反映了我們不包括金屬的銷售 消除了金屬價格波動的影響便於不同時期的比較突出了業務的誘人利潤率ROIC=NOPAT(T)/投資資本(t-1)其中：NOPAT(T)=(調整後EBITDA-DA)-税收影響投資 資本(t-1)=淨資產淨值(包括保理應收賬款)+淨PP&E+無形資產ROIC很有用，因為它：突出業務產生的回報提供評估資本分配的框架提供持續改善增值收入(VAR)投資資本回報率(ROIC)的路線圖注：VAR，ROIC和調整後的EBITDA是非GAAP財務指標。有關非GAAP財務指標的定義以及與其 最直接可比的GAAP財務指標的對賬，請參閲附錄。
執行 股東價值創造的驅動因素儘管COVID穩步調整EBITDA增長，但VAR仍在增長，利潤率顯着提高~8%CAGR+700個基點~3%CAGR注：VAR和調整後EBITDA是非GAAP財務指標。有關非GAAP財務計量的定義，以及與其最直接可比的GAAP財務計量的對賬，請參閲附錄。
我們的資產負債表是一個新興的優勢大大改善了資產負債表降低了槓桿率沒有短期債務到期日，大量流動性良好的資本可持續發展掛鈎債券調整了我們的資本結構，我們的ESG目標2.5倍仍然是我們的中期 槓桿目標一致的FCF配置文件支持1.5倍-2.5倍的長期槓桿範圍
為應對當前成本做好充分準備 在COVID期間證明有能力降低成本並控制回收成本的增加成本控制仍然是核心關注點Horizon 2022/Vision‘25運營效率、金屬優化、能源和固定成本方面的機會到2025年為5000萬歐元+機會預計2022年價格上漲將抵消通脹壓力；2022年大部分增加以更高價格設定的新合同通脹轉嫁/附加費預計一些成本壓力(如固化劑、勞動力、 運輸)將在2023年及以後放緩
可持續發展大趨勢將加強我們的財務業績 大多數終端市場的強勁需求客户價值主張導致改善合同定價和條款環境目標增加我們對成本的關注，重點是提高效率和減少消耗回收投資是戰略性的，並增強了我們的收益/回報狀況需求驅動的增長投資15%+IRR引人注目的戰略投資回報增長更低成本-30%x~3x(1)來源：Constellium 分析。
能否擴大資產負債表產能 支出1.75-2億IRR 20%+貿易營運資本~資本支出的40%(從第一筆支出開始)~6年Neuf-Brisach回收投資資本支出歐元125-1.35億IRR 20%+貿易營運資本~資本支出的10%(從第一支出開始)~8年 近期我們預計將增加對我們業務的投資我們的業務已確定具有高度戰略性，高回報增長機會機會現已具備投資提前期和當前市場需求可控的增量年度資本支出2023-2025年的維護資本支出：增長資本支出(約2倍歷史比率)：總資本支出：預計在整個投資週期產生強勁的FCF這些投資是什麼樣子的？~2億歐元~1.5億歐元 ~3.5億歐元
對我們調整後的EBITDA充滿信心 2025年結構成本降低和運營改善(淨額)超過8億歐元的指引市場增長和增長投資最終市場復甦定價(淨額)2021年目標航空航天汽車歐盟回收地平線22/願景 ‘25：運營卓越的金屬倡議能源固定成本降低市場增長投資：包裝汽車結構行業TID合同定價通脹不包括：+額外的CALP線 -地緣政治風險+鋁的綠色溢價-大流行注：調整後的EBITDA是非GAAP財務指標。有關非GAAP財務指標的定義，以及與其最直接可比的GAAP財務指標的對賬，請參閲附錄。
以增長為軸心正在增加我們對ROIC的關注決心在我們當前的業務中推動引人注目的投資回報潛力增長/回報尋求資本機會每個業務都有大量機會提高其回報P&ARP：消除瓶頸， 回收投資，汽車回收，成本重點AS&I：汽車復甦，汽車結構和工業的選擇性投資，回收和成本重點A&T：航空航天覆蘇，選擇性TID投資，成本重點注意：ROIC是非GAAP財務指標。非GAAP財務計量的定義見附錄，與其最直接可比的GAAP財務計量的對賬見附錄。
強勁的自由現金流狀況 是我們計劃的核心業務戰略支持自2019年以來一致的FCF生成>4.6億歐元的FCF，儘管COVID自由現金流狀況得到以下支持：持久且不斷增長的調整後EBITDA可管理TWC 要求(約5000萬歐元)紀律嚴明的資本支出(總計~2.5億歐元-3.5億歐元)現金利息成本下降(150歐元~300歐元~155歐元)注：自由現金流是一項非GAAP財務指標。有關非GAAP財務衡量標準的定義，以及與其最直接可比的GAAP財務衡量標準的對賬，請參閲附錄。
長期資本配置 優先考慮保持強勁的資產負債表以有吸引力的內部收益率投資於增長#1#2#股票回購#1#2#3槓桿率在1.5倍至2.5倍之間75-1.5億歐元的年增長資本支出以>15%的內部收益率進行投資； 高度選擇性的併購
CSTM是一項引人注目的投資1 2 3 4 1 2 3 4調整後EBITDA為6億歐元至6.2億歐元自由現金流>1.5億歐元資本支出：~2.5億-2.6億歐元現金利息：~1億歐元現金税：~歐元2000萬-2500萬調整後EBITDA>8億歐元2022年我們的財務指導注：調整後的EBITDA和自由現金流是非GAAP財務衡量標準。非公認會計準則財務計量的定義見附錄。多元化投資組合，具有持久的、可持續驅動的長期增長趨勢>8%調整後的EBITDA增長複合年增長率通過 持續執行和有機投資~3億歐元的FCF潛力；2.5倍的槓桿率目標近在眼前；槓桿率預計將繼續呈下降趨勢資本配置戰略和強勁的執行力可以大幅推高ROIC
問答
分析師日肌肉Shoals，AL 2022年4月6日投資者聯繫Jason Hershiser電話：+1(443)988 0600
附錄
非公認會計準則計量除根據國際財務報告準則(“IFRS”)報告的 結果外，本演示文稿還包括有關未按照國際財務報告準則編制的某些財務計量(“非公認會計準則 計量”)的信息。本報告中使用的非公認會計準則計量為：增值性收入、調整後的EBITDA、每公噸調整後的EBITDA、自由現金流量、税後淨營業利潤、投資資本、投資資本回報率和淨債務。 下文介紹了與最直接可比的IFRS財務指標的調整。我們相信，這些非GAAP衡量標準是我們經營和財務業績的重要補充衡量標準。通過提供這些措施和對賬，我們相信我們正在加強投資者對我們的業務、我們的運營結果和我們的財務狀況的瞭解，並幫助投資者評估我們的戰略計劃執行得如何。然而，這些非公認會計準則財務指標是對我們的國際財務報告準則披露的補充，不應被視為國際財務報告準則的替代指標，也不能與其他公司的類似名稱的指標進行比較。增值收入(“VAR”)的定義是收入，不包括附帶活動的收入，減去金屬成本，其中包括經金屬滯後調整的鋁成本、其他合金金屬成本、貨運成本。, 並實現了套期保值的損益。管理層認為，VAR是衡量我們活動的有用指標，因為它從我們的收入中消除了金屬成本的影響，並反映了我們活動的增值元素。VAR消除了我們無法控制的金屬價格波動的影響，我們通常會將這些波動傳遞給我們的客户，並促進不同時期的比較。VaR不是根據《國際財務報告準則》列報的，不應被視為根據《國際財務報告準則》確定的收入的替代方案。經調整EBITDA定義為持續經營收益/(虧損)，扣除所得税、合資企業的業績、財務淨成本、其他開支及折舊及攤銷後經調整 不包括重組成本、減值費用、衍生工具未實現損益及不符合對衝會計資格的交易的匯兑差額、金屬價格滯後、基於股份的補償開支、 某些購買會計調整的影響、啟動及發展成本或收購、整合及分離成本、若干增量成本及其他特殊、非常或一般非經常性項目。調整後的EBITDA是管理層在評估我們的經營業績、編制管理我們的業務所需的內部預測和預算時使用的業績衡量標準，特別是在排除有利或不利金屬價格滯後的影響方面 , 這一措施允許管理層和投資者評估經營結果和趨勢，而不會影響我們對庫存的會計處理。我們根據國際財務報告準則採用加權平均成本法，這會導致為金屬支付的購買價格影響我們的銷售成本，從而在相關銷售價格影響我們的收入後的下一段時間內的盈利能力。與調整後EBITDA最直接可比的國際財務報告準則是我們在 期間的淨收益或虧損。我們相信，以上定義的調整後EBITDA對投資者是有用的，並被我們的管理層用來衡量盈利能力，因為它不包括某些非現金費用的影響，如對衍生品的折舊、攤銷、減值和未實現損益，以及不影響日常運營的項目，而且管理層在許多情況下不直接控制或影響。因此，這樣的調整消除了對我們的核心運營業績影響較小的項目。調整後的EBITDA不是根據“國際財務報告準則”列報的，不應視為根據“國際財務報告準則”確定的淨收入的替代辦法。
非公認會計原則衡量的自由現金流量定義為經營活動減去資本支出、股權出資和對合資企業及其他投資活動的貸款所產生的現金流量淨額。管理層認為，自由現金流是衡量企業產生或使用的淨現金流量的有用指標，因為它既考慮了經營活動產生或消耗的現金，包括營運資本，也考慮了企業的資本支出要求。管理層認為，自由現金流是衡量企業產生或使用的淨現金流量的有用指標，因為它既考慮了經營活動產生或消耗的現金，包括營運資本，也考慮了企業的資本支出要求。自由現金流量不是根據《國際財務報告準則》列報的，不應視為根據《國際財務報告準則》確定的經營現金流量的替代辦法。投資資本回報率(“ROIC”)定義為税後淨營業利潤(“NOPAT”)(非公認會計原則計量)除以投資資本(非公認會計準則計量)。ROIC的計算以及NOPAT與淨收入的對賬，這是IFRS最具可比性的衡量標準, 在此之後提交了 。管理層相信，ROIC在評估我們的資本配置隨時間推移的有效性方面是有用的。淨資產收益率不是根據根據國際財務報告準則編制的衡量標準計算的，不應被視為根據根據國際財務報告準則編制的衡量標準計算的類似指標的替代指標。淨債務被定義為借款加上或減去交叉貨幣基差互換的公允價值，扣除追加保證金通知、減去現金和現金等價物以及為發行擔保而質押的現金。管理層認為，淨負債是衡量負債的有用指標，因為它考慮了本公司持有的現金和現金等價物餘額以及本公司的外債總額。淨債務不是根據“國際財務報告準則”列報的，不應被視為根據“國際財務報告準則”確定的借款的替代辦法。
將淨收入與截至12月31日的調整後EBITDA年度進行對賬，(單位：百萬歐元)2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015淨收益/(虧損)262(17)64 190(31)(4)(552)所得税支出/(收益)55(17)18 32 80 69(32)税前收益/(虧損) 317(34)82 222 49 65(584)財務成本-淨167 159 175 149 260 188 175(收益)/虧損份額--(2)33 29 14 3經營收入484 125 255404 338 267(406)折舊和攤銷267 259 256 197 171 155 140資產減值-43-457重組成本3 13 4 1 4 5 8衍生工具的未實現虧損/(收益)(35)(16)(33)84(57)(71)20 重新計量貨幣資產和負債的未實現匯兑收益-淨額(1)(1)-4(3)3養老金計劃修正案的虧損/(收益)32 2(1)(36)(20)-5股份補償成本15 15 16 12 8 6 7金屬價格滯後(187)8 46-(22)(4)34啟動和開發成本-5 11 21 17 25 21製造系統和流程改造成本-2 5 11 Wise集成和採購成本 -2 14 Wise一次性成本-20 38 Wise採購價格調整(20)-與收購有關的保齡球場一次性成本 --5-處置虧損/(收益)3 4 3(186)3 10 5其他-8-1-1 6調整後EBITDA 581 465 562 498 448 398 363 P&ARP 344 291 273 243 204 204 186 A&T 111 106 204 152 146 118 118 AS&I 142 88 106 125 120 104 81 H&C(16)(20)(21)(22)(22)(22)(22)(28)(22)調整後EBITDA 581 465 562 498 448 398 363
VAR Reconciliation As of December 31, (in millions of Euros) 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 Revenue 6,152 4,883 5,907 5,686 5,237 4,743 5,153 Hedged cost of alloyed metal (3,685) (2,810) (3,541) (3,517) (3,149) (2,781) (3,215) Revenue from incidental activities (20) (20) (20) (17) (18) (21) (31) Metal price lag (186) 9 48 — (22) (4) 34 AB Settlement — — — — — 20 — VAR (A) 2,261 2,062 2,394 2,152 2,048 1,957 1,941 Adjusted EBITDA (B) 581 465 562 498 448 398 363 VAR margin (B) / (A) 25.7% 22.6% 23.5% 23.1% 21.9% 20.3% 18.7%
自由現金流調節(單位：百萬歐元)截至2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015年12月31日的年度經營活動淨現金流357 334 447 66 160 88 368購買財產、廠房和設備(232)(182)(271)(277)(276)(355)(350)財產，廠房和設備贈款收到10 5-合資企業的股權和貸款--(24)(41)(37)(34)其他投資活動--(1)10 23 11 6自由現金流135 157 175(225)(134)(293)(10)
Net Debt Reconciliation As of December 31, (in millions of Euros) 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 Borrowings 2,129 2,391 2,361 2,151 2,127 2,468 2,233 Fair value of net debt derivatives, net of margin calls (1) 42 6 9 32 (77) (47) Cash and cash equivalents (147) (439) (184) (164) (269) (347) (472) Cash pledged for issuance of guarantees — — — — (1) (9) (11) Net Debt 1,981 1,994 2,183 1,996 1,889 2,035 1,703 LTM Adjusted EBITDA 581 465 562 498 448 398 363 Leverage 3.4x 4.3x 3.9x 4.0x 4.2x 5.1x 4.7x
Reconciliation of Net Income to NOPAT and ROIC Year ended December 31, (in millions of Euros) 2021 2020 2019 2018 2017 Net income / (loss) 262 (17) 64 190 (31) Income tax expense / (benefit) 55 (17) 18 32 80 Finance costs - net 167 159 175 149 260 Share of (income) / loss of joint ventures - - (2) 33 29 Impairment of assets - 43 - - - Unrealized losses / (gains) on derivatives (35) (16) (33) 84 (57) Unrealized exchange gains from the remeasurement of monetary assets and liabilities - net (1) (1) - - 4 Losses / (gains) on pension plan amendments 32 2 (1) (36) (20) Share-based compensation costs 15 15 16 12 8 Metal price lag (187) 8 46 (22) Manufacturing system and process transformation costs - - - - 2 Bowling Green one-time cost related to the acquisition - - 5 - - Losses / (gains) on disposal 3 4 3 (186) 3 Other - 8 1 - Tax impact(1) (76) (47) (70) (66) (65) NOPAT (A) 235 141 221 213 191 As of December 31, 2020 2019 2018 2017 2016 Intangible assets 61 70 70 68 79 PP&E, net 1,906 2,056 1,666 1,517 1,477 Trade receivables and other - current 406 474 587 419 355 Derecognized trade receivables(2) 398 463 446 473 566 Inventories 582 670 660 643 591 Trade payables and other - current 905 999 968 930 839 Provisions current portion 23 23 46 40 42 Income tax payable 20 14 8 11 13 Total Invested Capital (B) 2,405 2,697 2,407 2,139 2,174 2021 2020 2019 2018 2017 NOPAT for fiscal year (A) 235 141 221 213 191 Total invested capital as of December 31 of prior year (B) 2,405 2,697 2,407 2,139 2,174 ROIC (A)/(B) 9.8% 5.2% 9.2% 10.0% 8.8% (1) Tax impact on net operating profit computed using the Group's average statutory tax rate (2) Trade receivables derecognized under our factoring agreements