投資者演示文稿建議與艾克瑞爾SPAC Partners I Co.(納斯達克代碼：ACKIU)進行業務合併嚴格保密專有和保密2022年4月©野村

免責聲明披露-本演示文稿僅供參考，旨在協助有興趣的各方就北大西洋進口公司、LLCD/b/a Blackstone Products(“公司”)和Ackrell SPAC Partners I Co.(“Ackrell”)之間的潛在業務合併(“擬議業務合併”)進行自己的評估。未經公司明確書面同意，收件人不得將本演示文稿或其中包含的任何信息用於任何其他目的或將其分發給任何第三方。本文中包含的信息並不是包羅萬象的，Ackrell、本公司或其各自的關聯公司或代表均不對本演示文稿中包含的信息的準確性、完整性或可靠性作出任何明示或暗示的陳述或保證。本文中的內容不應被解釋為法律、商業或税務建議，收件人應就法律、商業和税務建議諮詢其自己的律師、商業顧問和税務顧問。關於擬議的業務合併，公司於2022年2月15日向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交了S-4表格註冊説明書(以下簡稱“Forms-4”)和委託書。前瞻性陳述--本陳述包含1995年私人證券訴訟改革法中“安全港”條款所指的“前瞻性陳述”。實際結果可能與他們的預期、估計和預測不同，因此，您不應依賴這些前瞻性陳述作為對未來事件的預測。例如，對未來淨收入、毛利潤、毛利率、調整後的EBITDA和其他指標的預測都是前瞻性陳述。在某些情況下, 你可以通過使用“可能”、“應該”、“可能”、“預測”、“潛在”、“相信”、“很可能的結果”、“預期”、“繼續”、“將”、“預期”、“尋求”、“估計”、“打算”、“計劃”、“預測”、“將”和“展望”等詞彙來識別前瞻性陳述，或者使用這些詞彙或短語的否定版本或其他具有未來或前瞻性性質的類似詞彙或短語。但沒有這樣的措辭並不意味着一份聲明不具有前瞻性。這些前瞻性陳述不是歷史事實，是基於估計和假設的，雖然Ackrell及其管理層認為這些是合理的，但本公司及其管理層(視情況而定)本質上是不確定的。可能導致實際結果與當前預期大不相同的因素包括但不限於附錄中所列的因素：(1)可能導致終止與擬議業務合併有關的談判和任何後續最終協議的任何事件、變化或其他情況的發生；(2)在宣佈擬議業務合併和任何最終協議後可能對Ackrell、本公司、合併後的公司或其他公司提起的任何法律訴訟的結果；(3)由於未能獲得Ackrell股東的批准而無法完成擬議的業務合併。, 獲得完成擬合併的融資或滿足完成合並的其他條件；(4)因適用法律、法規或作為獲得監管部門批准擬合併的條件而可能需要或適宜的擬合併結構的變更；(5)擬合併完成後符合證券交易所上市標準的能力；(6)擬合併因公告和完善擬合併而擾亂Ackrell或本公司當前計劃和經營的風險；(7)確認擬議業務合併的預期效益的能力，這些效益可能受競爭以及合併後的公司實現盈利增長和管理增長、維持與客户的關係以及留住管理層和關鍵員工的能力的影響；(8)與擬議業務合併有關的成本；(9)適用法律或法規的變化以及在獲得合併方面的延誤，, 或無法獲得完成擬議業務合併所需的監管批准；(10)公司對費用和盈利的估計以及有關股東贖回、收購價格和其他調整的基本假設；(11)公司無法增加户外烹飪市場的滲透率或擴大户外烹飪的類別；(12)公司打算瞄準的目標市場沒有如預期的那樣增長；(13)與任何國際或產品線擴展相關的監管成本和合規要求增加；(14)公司無法擴大和多樣化其供應鏈；(15)任何關鍵高管的流失；(16)失去與主要零售商的任何關係；(17)與主要供應商失去任何關係；(18)無法保護公司的專利和其他知識產權；(19)新產品的依存率和交叉銷售能力低於預期；(20)在煎鍋市場和其他户外烹飪市場與公司競爭的新技術；(21)無法通過社交媒體或其他數字渠道增加與最終用户的接觸；(22)公司主要客户的銷售波動；(23)公司執行其業務計劃和戰略的能力；(24)公司保持充足庫存和滿足客户需求的能力；(25)公司無法實現預期的成本和生產效率；(26)在艾克瑞爾提交給美國證券交易委員會的其他文件中不時指出的其他風險和不確定性。告誡您不要過度依賴任何前瞻性陳述，這些陳述只反映了它們發表之日的情況。, Ackrell和公司都沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來發展還是其他原因，除非法律要求。財務數據和預測的使用；非公認會計準則財務計量--本演示文稿中包含的歷史財務數據不符合S-X條例。此外，本文包含的歷史財務信息(I)可能不包括美國公認會計原則(“GAAP”)根據上市公司會計監督委員會(“PCAOB”)標準所要求的所有調整，(Ii)是初步的，可能會發生變化，包括與根據PCAOB標準審計公司截至2021年12月31日的財政年度的財務報表有關，該審計尚未完成。公司的獨立註冊會計師事務所Marcum LLP尚未審計或審查公司截至2021年12月31日的年度財務報表，也不對本演示文稿中包含的任何財務信息或數據發表意見。此類信息和數據不得包含、調整或以不同的方式呈現在提交給美國證券交易委員會的任何委託書、登記説明書或招股説明書中。本演示文稿包含與公司的某些財務指標有關的公司的預測財務信息。Ackrell‘s和公司的獨立審計師都沒有審計、研究、審查、編制或執行與預測有關的任何程序，以便將其納入本演示文稿，並據此, 他們沒有就此發表意見或提供任何其他形式的保證。這些預測是前瞻性陳述，不應被認為必然預示着未來的結果。這些預測背後的假設和估計本質上是不確定的，並受到各種重大商業、經濟、競爭和其他風險和不確定性的影響。見上文“前瞻性陳述”。實際結果可能與本演示文稿所載預測的預期結果大相徑庭，在本演示文稿中列入此類信息不應被視為任何人表示將實現此類預測所反映的結果。由於財務預測涵蓋多年，這種信息的性質一年比一年可靠。此外，本報告還提及非公認會計準則財務指標，包括但不限於EBITDA和調整後EBITDA。此類非公認會計原則措施應僅被視為對根據公認會計原則編制的財務措施的補充，而不是優於。此外，就所提供的前瞻性非公認會計準則財務計量而言，由於在預測和量化此類核對所需的某些數額方面存在內在困難，這些財務計量是在非公認會計準則的基礎上列報的，沒有對此類前瞻性非公認會計準則計量進行核對。2個

免責聲明-持續的財務數據和預測的使用；非GAAP財務衡量標準(續)-公司認為，這些非GAAP財務衡量標準向管理層和投資者提供了有關公司財務狀況和經營結果的某些財務和業務趨勢的有用信息。本公司認為，這些非GAAP財務指標的使用為投資者提供了一個額外的工具，用於評估本公司財務指標的實際和預期經營結果和趨勢，並將其與其他類似公司進行比較，其中許多公司向投資者提出了類似的非GAAP財務指標。這些非GAAP財務衡量標準的主要侷限性是，它們不包括GAAP要求在公司財務報表中記錄的重大支出和其他金額。此外，它們受到固有限制，因為它們反映了管理層在確定這些非公認會計準則財務計量時對哪些費用和其他金額被排除或包括的判斷。你應該審查公司的審計財務報表，這些報表包括在與擬議的業務合併有關的登記聲明中。行業和市場數據-除其他外，本演示文稿中包含的有關公司行業、競爭地位和運營市場的信息基於獨立行業和研究機構、其他第三方來源和管理層估計的信息。管理層估計來自獨立行業分析師和其他第三方來源發佈的公開信息，以及來自公司內部研究的數據，並基於公司在審查該等數據時做出的假設，以及公司在以下方面的經驗和知識, 該行業和市場，本公司認為是合理的。雖然本公司相信該等第三方信息是可靠的，但本公司並未獨立核實該等第三方信息的準確性或完整性，亦沒有就該等第三方信息的準確性或完整性作出任何陳述。此外，對公司所在行業的未來業績以及公司或合併後實體的未來業績的預測、假設和估計必然會受到包括上述因素在內的各種因素的不確定性和風險的影響。該等因素及其他因素可能會導致結果與獨立人士及本公司作出的估計中所表達的結果大相徑庭。商標-本文中包含的商標、服務標記、商號和版權是其所有者的財產，僅供參考。此類使用不應被解釋為對本公司或Ackrell的產品或服務的認可。無要約或徵求-本演示文稿不構成(I)就任何證券或就擬議的企業合併徵求委託書、同意或授權，或(Ii)出售或徵求購買任何證券的要約，或徵求任何投票人或批准，也不得在任何司法管轄區出售任何證券, 根據任何此類司法管轄區的證券法，在註冊或取得資格之前，招攬或出售都是非法的。除非通過符合美國證券法要求的招股説明書，否則不得發行證券。本演示文稿的分發也可能受到法律的限制，擁有本演示文稿的人應瞭解並遵守任何此類限制。接受方承認：(A)認識到美國證券法禁止任何掌握有關某公司的重大、非公開信息的人購買或出售該公司的證券，或在可合理預見此人可能購買或出售此類證券的情況下將此類信息傳達給任何其他人，以及(B)熟悉經修訂的1934年《證券交易法》及其頒佈的規則和條例(統稱為《交易法》)，接受方不會使用，也不會導致任何第三方使用，本演示文稿或本文中包含的任何信息違反了《交易法》，包括但不限於其中的規則10b-5。投資者和股東的重要信息-與擬議的業務合併有關，2022年2月15日, 該公司向美國證券交易委員會提交了一份S-4表格註冊聲明和一份委託書。S-4表格包含有關擬議交易以及本公司和Ackrell各自業務的信息。在美國證券交易委員會完成審核後，阿克瑞爾將郵寄最終招股説明書和最終委託書以及其他相關文件。本公司敦促Ackrell股東閲讀初步招股説明書和委託書及其任何修訂，以及與為批准擬議交易而舉行的特別會議的委託書徵集相關的最終招股説明書和最終委託書，因為這些文件將包含有關Ackrell、本公司和擬議交易的重要信息。最終的招股説明書和最終的委託書將郵寄給Ackrell的股東，截止日期為就擬議的交易進行投票的創紀錄日期。Ackrell的股東還可以在美國證券交易委員會的網站(www.sec.gov)上免費獲得委託書的副本，以及包含Ackrell信息的其他文件，或致電1-800-美國證券交易委員會-0330。還可以免費獲得委託書和阿克雷爾提交給證券交易委員會的其他文件的副本，方法是將請求發送到：info@ackrellspace.com或阿克雷爾空間合作伙伴第一公司，郵編：2093年Philadelphia Pike#1968，郵編：Claymont，DE 19703。此外，所有提交給美國證券交易委員會的文件都可以在阿克雷爾的網站上找到, Www.ackrellspace.com。本演示文稿並未包含在擬議的業務合併中應考慮的所有信息。它不打算構成任何投資決定或任何其他與擬議業務合併有關的決定的基礎。招標的參與者-本公司和Ackrell及其各自的董事和高級管理人員以及其他管理層成員和員工可被視為與建議的業務合併相關的委託書轉讓的參與者。阿克瑞爾的股東和其他利益相關者可以在阿克瑞爾於2022年3月31日提交給美國證券交易委員會的截至2021年12月31日的財年10-K表格年度報告中免費獲取有關阿克瑞爾董事和高管的更詳細信息。根據美國證券交易委員會規則，哪些人可能被視為與擬議的業務合併相關的從Ackrell股東那裏徵集委託書的參與者的信息，將包括在Ackrell打算提交給美國證券交易委員會的明確委託書/招股説明書中。風險因素-有關擬議業務合併中的投資風險的非詳盡描述，請查看附錄中的“風險考慮”。本演示文稿的分發也可能受到法律的限制，擁有本演示文稿的人應瞭解並遵守任何此類限制。接受方承認：(A)意識到美國證券法禁止任何擁有與某公司有關的重大非公開信息的人購買或出售該公司的證券，或在可合理預見該人可能購買或出售該等證券的情況下將該等信息傳達給任何其他人, 以及(B)熟悉經修訂的1934年《證券交易法》及其頒佈的規則和條例(統稱為《交易法》)，且接收方不得使用或致使任何第三方使用本演示文稿或本文中包含的任何信息，違反《交易法》，包括但不限於其中的第10b-5條。美國證券交易委員會或任何其他美國或非美國司法管轄區的任何證券委員會或其他監管機構均未批准或不批准此處設想的擬議業務合併，也未確定本文陳述的內容真實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。3.

目錄1執行摘要2業務概述3財務4交易概述5結束語6附錄

今天的主持人Blackstone Products Ackrell SPAC Partners I Co.Roger Dahle James McCormick Scott Stevenson創始人兼首席財務官Jonathan Leong副總裁兼營銷顧問首席執行官5

擬議交易摘要Ackrell SPAC合作伙伴概述交易摘要§2021年12月22日，Ackrell簽訂了最終業務§Ackrell SPAC Partners I Co.(以下簡稱“Ackrell”)是與北大西洋進口有限責任公司在納斯達克上市的合併協議，成立的目的是完成與品牌產品(“黑石”或“公司”)的合併，後者是户外烹飪用格柵消費品業務和配件的領先生產商，總部位於猶他州洛根.交易§交易預計將於2022年第二季度完成.自2020年12月21日以來公開交易，股票代碼為“ACKIU”.本公司將保留Blackstone的名稱1§有1.39億美元的現金以信託形式存在，可供合併後的公司使用。§公司預計將以BLKS合作伙伴的股票代碼進行交易，作為增長資本，用於償還債務或用於股東付款§交易意味着形式上的企業價值為9億美元2？11.1x 2022E調整後的EBITDA為8100萬美元？尋求私人持股，與Traeger目前的估值和企業價值5億美元-10億美元的高增長合併合作伙伴意味着大約40%的折扣，以及Traeger在IPO時的估值3~37%的折扣§穩定和/或不斷增長的收入§現有的Blackstone股東將獲得形式上的71%的股權§品牌產品和/或強大的分銷平臺§交易將由Ackrell以信託形式持有的現金組合提供資金，§具有強大誠信、品格和股權展期的管理團隊從現有的Blackstone所有權和道德收益中獲得收益，具備運營上市公司的技能，並提供管道和可轉換產品5致力於長期價值創造資本§交易預計將為Blackstone帶來約9500萬美元的淨收益，用於進一步的營銷工作, 新產品開發§希望繼續投資於公司和國際擴張並參與未來增長的股東5§強大的資產負債表，營運資本為正，交易結束後淨債務約1.2億美元來源：公司信息。|(1)不包括為獲得SPAC延期而存放在信託中的現金；(2)EBITDA(扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益)和調整後的EBITDA是非GAAP指標。經調整的EBITDA按經某些項目調整的EBITDA計算，包括非現金補償支出、與客户應收賬款融資計劃相關的費用以及一次性或其他非經常性支出(如與擬議業務合併相關的法律費用和其他費用及支出)。該等指標並非指作為淨收益(虧損)或根據公認會計原則計算的任何其他項目的替代指標；(3)於2022年3月31日根據FactSet計算；(4)預計形式所有權(I)包括預計授予Roger Dahle的約1,760萬個RSU，並於建議業務合併完成三週年起計的7年期間內每年授予Roger Dahle，及(Ii)假設下行保護功能未被觸發，有關進一步詳情及假設，請參閲第44頁；(5)假設沒有贖回，有關進一步詳情及假設，請參閲第44頁。

執行部分1摘要

我們的使命是讓所有人都能獲得户外烹飪，為每一頓飯解鎖食品種類創造一種體驗，而不僅僅是銷售一種產品將家庭和社區聚集在一起定義和領導烤架類別為我們的客户提供無與倫比的質量8

Blackstone一目瞭然黑石按數字分類關鍵產品類別KeyRetailer類別欺騙大眾市場零售商4.84億美元6.08億美元71%|34%1 2021年淨收入2022E淨收入‘16-’21|‘21-’24E淨收入佔淨收入的74%CAGR 2021 1，6收入硬件/DIY零售商品牌配件2，3$7,000萬美元78 2021年調整後的淨促銷得分體育用品零售商21%的5 1，4 4(競爭對手為60-70)EBITDA EBITDA 2021，6收入品牌耗材28 80%註冊專利市場銷售3的4%額外份額2016-20216(包括2021年280萬網格待定收入)來源：公司信息。|(1)2016-2017年度按私人公司審計準則按照公認會計原則審計的公司財務報表。2018-2020年度根據PCAOB審計準則按照公認會計準則審計的公司財務報表。該公司正在完成對其2021年財務報表的審計，因此所有數據都是初步的和未經審計的；(2)客户的淨收益為78，整個市場的淨收益為76；(3)根據Burshk Research&Consulting；(4)EBITDA和調整後的EBITDA是非GAAP指標。經調整的EBITDA按經某些項目調整的EBITDA計算，包括非現金補償支出、與客户應收賬款融資計劃相關的費用以及一次性或其他非經常性支出(如與擬議業務合併相關的法律費用和其他費用及支出)。這些指標不是根據GAAP計算的淨收益(虧損)或任何其他項目的替代指標；(5)每個競爭對手的申報文件；(6)基於毛賬單。毛賬單代表向客户開具發票的金額，不包括銷售調整的影響, 例如貿易折扣和其他津貼。

重新定義户外烹飪Blackstone烤盤既正在滲透傳統的户外烹飪市場，也在擴大品類擴大户外烹飪市場滲透率擴大品類市場定位贏得更多餐飲增加對超越傳統燒烤食品優勢的認識鼓勵增加户外烹飪黑石烤盤與替代户外烹飪消費者的對比，並進一步將Blackstone融入他們的市場滲透方法，例如，品種、便利性、速度生活-3餐/天，365天/年=1,095餐！品牌知名度新產品和用户提高對Blackstone品牌和Drive創新的認知度，以釋放食品品種並吸引新的令人嚮往的品質它激勵家庭和人口對該類別，例如，家庭、女性、其他文化、產品擴展、新市場擴展新市場擴大客户體驗以利用烤盤的跨文化吸引力滲透到類別相鄰的類別，如品牌配件和擴展國際消費品10來源：公司信息。

市場機會美國和全球龐大且未充分滲透的潛在市場預計總潛在市場將繼續增長，在Blackstone獨特的客户價值主張1美國全球(百萬家庭)的推動下美國家庭總數1.4億美國人口預計到2060年將以每年2.0萬人的速度增長Blackstone滲透率：3%TAM$57億總可尋址市場：U.S.Griddle預計將擁有8300萬户外烹飪市場的美國户外TAM家庭的份額翻一番，從2019年的8%增加到2023年家電的16%，並至少使用一次Blackstone年度網格預計將擴大傳統的户外2滲透率：5%烹飪行業SAM可服務可尋址市場：3美國.使用户外6600萬台的家庭每年至少一次使用Blackstone Blackstone品牌的烤箱和設備的意識不斷增強，據估計，美國對購買Blackstone 2 4滲透率：6%的產品總可定位市場的興趣為28.5億美元，佔全球市場的50%來源：公司信息，Burshek Research&Consulting和美國人口普查數據。|(1)基於美國人口普查的估計；(2)此處報告的Blackstone滲透率美國家庭總數、TAM和SAM的估計均基於2016至2020年間售出的約410萬個Blackstone網格的安裝量。2021年，Blackstone相信它增加了市場滲透率，因為它在美國售出了超過280萬個烤盤；(3)基於美國TAM和2020年793個非客户調查，其中11名受訪者中有80%表示購買Blackstone產品的可能性中等到很高；(4)來自對領先户外烹飪公司2019年收入的自上而下的分析。

重點投資亮點1 2 3 4 5 6 7 Lifestyle品牌驅動力NewProven走向強大重要創始人領導的主導地位在以充滿激情的產品市場戰略歷史空白管理迅速和投入發展財務增長團隊不斷增長的柵格消費者表現社區類別Blackstone是一個領先的類別Blackstone是一個具有強大歷史意義的具有吸引力的未來增長致力於家庭户外愛好者品牌的創新與強大的關鍵零售商的跨線增長和高前景驅動的管理團隊主導的柵格烹飪，即公司相信未來管道的新渠道現金產生的戰略舉措，創始人羅傑預計將繼續成為產品和功能的代名詞，隨着市場的不斷增長，格柵品類滲透率迅速增長，並在國際上擴張80%76%2877%71%%34%13的美國格柵市場客户(並意識到專利和302021年淨收入增加2021年淨收入2021年淨額-2024年非客户淨值)擁有來自客户的專利待定>5個收入複合年複合增長率收入複合增長率達樂掌舵品牌正面印象年2x 671K+5.50%+91%~17%45%1，3，4沃爾瑪户外主要新產品線的網格市場追隨者增長2021現金轉換2024E調整後的羅傑·達爾形式4佔户外社交媒體平臺開發總額的5%, 與烹飪類別EBITDA利潤率所有權2烹飪類別2019-增強計劃貨架空間2023E眾多現有行來源：公司信息和Burshek研究和諮詢。|(1)2016-2017年度根據美國公認會計準則按照私人公司審計準則審計的公司財務報表。2018-2020年度根據PCAOB審計準則按照公認會計準則審計的公司財務報表。本公司正在完成對其2021年財務報表的審計，因此所有數據都是初步的，未經審計；(2)公司估計；(3)計算為(調整後EBITDA-資本支出)/調整後EBITDA；(4)EBITDA和調整後EBITDA為非GAAP指標。經調整的EBITDA按經某些項目調整的EBITDA計算，包括非現金補償支出、與客户應收賬款融資計劃相關的費用以及一次性或其他非經常性支出(如與擬議業務合併相關的法律費用和其他費用及支出)。該等指標並非指作為淨收益(虧損)或根據公認會計原則計算的任何其他項目的替代指標；(5)預計所有權(I)包括約1,760萬股RSU，預計將授予Roger Dahle，並於建議業務12合併完成三週年起計的7年期間內每年授予Roger Dahle，及(Ii)假設未觸發下行保護功能，有關進一步詳情及假設，請參閲附錄44。

業務2概述

黑石是重新定義户外烹飪體驗的領先烤盤品牌14

廣泛而高質量的產品組合我們相信Blackstone擁有市場領先的烤盤產品組合，並輔之以一系列利潤率較高的品牌配件和消耗品$3.67億美元1.06億美元2000萬1 2021年收入2021年收入2021年收入21%的74%2021年1 1收入§多功能日常烹飪應用§專門製造可供早餐使用的品牌消耗品的高利潤率品牌配件。午餐和晚餐對烤盤組合的補充2§5：1配套率(包括§高附加率的經常性收入機會§2008推出Blackstone 36“耗材)意味着巨大的附着率和交叉銷售潛在的烤盤有助於建立類別互補的收入機會§Blackstone的烤盤組合包括7§70+SKU的配件在沃爾瑪活躍的產品線上，還有更多的開發中的產品線§70+個型號來源：公司信息。|(1)基於毛賬單。毛賬單是指向客户開具發票的金額，不包括銷售調整的影響，如交易折扣和其他津貼。該公司正在完成對其2021年財務報表的審計，因此所有數據都是初步的，未經審計；(2)定義為每個烹飪單位售出的配件和消耗品的數量。

不斷增加的核心柵格產品組合的首發擴展柵格產品組合提供越來越多的溢價產品和擴大客户基礎2008+2018 2018 2020 2021 2021 2021專為冒險，原創，經典的在路上，便攜的家庭友好型創建的烹飪風格的產品線Blackstone和旅行輕版本，完美的家庭基地版，與一個小藝人，與一羣面向家庭的户外柵格設計為隨時準備，陪伴世界的東西為額外的烹飪風格的東西內千禧一代誰需要旅行者和愛好者的全面廚師體驗一個快速的工作日户外生活方式的任何地方；為所有人和多才多藝的户外人士打造，並在您的食物和週末燒烤之外使用。價格範圍：149-447美元79-199美元379-597美元329-815美元139-699美元149-259美元699-999美元目標客户年齡：~50歲：~35歲：~60歲：~40歲：~55歲：~45歲：~40歲年收入：50,000美元年收入：60,000美元年收入：100,000美元年收入：85,000美元年收入：80,000美元年收入：~4家庭規模：~6+4家庭規模：~4家庭規模：~5家庭規模：~3關鍵零售商16：公司信息。

與一系列品牌配件和消耗品的廣泛配套配件和消耗品產品有助於創造户外烹飪的興奮感，使使用Blackstone烤盤變得輕鬆和愉快，並推動經常性收入品牌B Brand品牌配件消耗品Griddle工具包準備和烹飪配件調味醬經典柵格工具包旨在提供切菜板、刀具、衝壓機、存儲首次於2019年推出，Blackstone Sear和服務醬料特別是在容器上烹飪所需的基本工具，温度計由六種獨特的調味料組成，並以無糖調味料配製而成。Blackstone的烤盤有多種不同口味的調味品，現在有超過34種不同口味的調味品可供選擇。無需貼合烤盤頂部，就可以更輕鬆地烹飪和提供某些食物。

點燃媒體運動的新烹飪平臺Blackstone擁有户外烹飪品牌Live Events品牌中規模最大、增長最快的社交媒體社區之一Live Events品牌社交媒體構建激動人心的數字社區同時擴大數字分發以創建一個充滿活力的數字社區直接面向渴望內容的受眾>142 000>280萬Blackstone網格組成員訂閲者>168 000>10億Blackstone#Blackstone追隨者#Blackstone關注者#Blackstone egridle view Griddle Nation是Blackstone的包容、多種族和文化多樣化的用户社區，他們喜歡在Blackstone網格上分享他們對烹飪的熱情18來源：公司信息。

原創內容推動客户參與度Blackstone生產個性驅動的烹飪節目突出獨特的烹飪風格和體驗，真正與我們的社區Nathan Lippy Todd Toven Desiree CJ Frazier Bruce“鱷魚Ruberti-Dukes Man”Mitchell是受過狩獵、野營和更多人熟知的普通父親誰來自廣受歡迎的歷史廚師從烹飪All Things冒險。主持人黑石貝蒂，她是一個想成為美國沼澤研究所頻道的英雄。他是黑石集團的網格網“諾娜正在訓練”--一個後院。他做飯，布魯斯有一個分享他的愛更多的旅遊和生活的家庭廚師喜歡快速，有趣和容易的食物獨特的採取與烹飪示範提升食物的生活與預算友好的路易斯安那州河灣和烹飪權威的新店開設Blackstone和分享它的配料經常與不同的零售商狩獵，捕獲物和廚師為不同的零售商與朋友和家人挑剔的食客考慮當地來源的食物Blackstone的影響力-聘請全職員工或獨立承包商-吸引並激勵我們的觀眾與400多個在線視頻和託管我們的社交媒體平臺每週直播流19來源：公司信息。

有利的品牌資產定位熱心品牌與同行相比具有高度的區別性和中心性2021品牌感知類別的關鍵品牌非常規的便攜式電力/熱柵便攜式+固定氣體，電動韋伯吸煙器固定電力科爾曼Traeger燒烤，吸煙者便攜式氣體，木炭露營廚師坑老闆Nexgry烤架，吸煙者便攜式燃氣，電動柵格超便攜式燃氣，木炭，燒烤，吸煙者固定電動便攜式燃氣，木炭，烤架，燒烤，吸煙者便攜式電子2主流氣體，木炭，烤架，燒烤，吸煙者便攜式電氣2中心性：公司信息和伯謝克研究和諮詢。|(1)基於對Blackstone核心目標市場的調查問題：“根據以下每個品牌在户外烹飪設備類別中的獨特程度進行評級”；(2)基於對Blackstone核心目標市場的調查問題20：“根據對户外烹飪設備類別的定義程度，對以下每個品牌進行評級。”1

為什麼要用烤盤？烤架產品的主要優勢食物種類易於使用廚師快速早餐午餐晚餐ü可用於早餐、午餐和晚餐ü與其他户外烹飪方法相比，更多的食物ü易於打開和簡單的清洗üHeats快速：食物可以在幾分鐘內被✗ü烹飪燃氣燒烤ü熱的固體表面通過保留食物的汁液和啟用獨特的✗ü棕色和硬殼木炭燒烤ü創建卓越的風味ü創建社區：吸引自然關注在所有類型的場合✗✗ü各種大小和風格使能夠在烹飪吸煙者21。|注：説明性比較評估。

顛覆性的燒烤方法預計將推動市場增長烤架市場遵循與顆粒類似的軌跡，黑石推動美國户外烹飪市場的增長演變主要同行淨收入演變(美元)‘20-’21細分‘17-’21早期市場主導的滲透新的CAGR增長的市場份額通過傳統的天然氣和户外烹飪方法：首先是木炭燒烤顆粒烤架，現在是1 2$1,102 12%25%23%8%10%16%烤盤$881 15%3，4韋伯$786 5 30%32%44%54%20%7%燒烤顆粒烤架$715 n.a。$704 6%其他20%$546 15%木炭燒烤$484 5 64%65%80%$363 Traeger 6$292$293 60%$262 50%43%Gas Grill 7$153 Blackstone$112$67 2005-2014 2019 2023E 2017 2018 2019 2020 2021|(1)反映2018年至2021年的淨收入複合年增長率；(2)根據韋伯S-1申報，代表韋伯美國户外烹飪市場的市場份額；(3)僅包括美洲淨銷售額；(4)截至9月30日的財政年度的淨收入；(5)根據Burshek Research&Consulting研究。對於Traeger，代表美國顆粒燒烤類別的估計市場份額。對於Blackstone，代表美國網格遊戲類別的估計市場份額；(6)華爾街研究；(7)2016-2017年度，根據按照私人公司審計標準按照公認會計原則審計的公司財務報表。2018-2020年度根據美國上市公司會計準則22根據公認會計準則審計的公司財務報表。該公司正在完成對其2021年財務報表的審計，因此所有數據都是初步的，未經審計。

在先發優勢和知識產權組合的推動下，技術滿足了創新可防禦的市場地位後置潤滑脂展示了先發優勢管理Blackstone認為它創造了網格市場，並繼續在創新方面領先系統貨架+廣泛的知識產權和專利Blackstone擁有28項註冊專利和另外30項未決專利(公司認為這是網格類別中最多的)Gas&Electric Air Fryers+一流的新產品開發Blackstone相信其專注的內部產品開發團隊繼續推動類別創新，擁有一長串新產品和23項來源：公司信息。

當前創新渠道正在進行的創新專注於產品首發和增加平均票面尺寸現有產品創新新產品推出相鄰產品創新市場擴展以新產品增強現有產品組合將產品組合擴展為補充篩網，具有一系列槓桿市場領先的篩網技術、功能和溢價，更高價格的產品產品推動經常性收入的技術和體驗將美學和更高利潤率的產品範圍擴展到替代用途設計更新E系列配件美學設計多功能桌面更高利潤率更新以吸引電動烤箱品牌產品高端可用於室內和户外的高消費者(2021年)食品服務擴展到相鄰的商業產品技術披薩爐消耗品應用用户專門的產品進一步互動瞄準高設計的品牌Blackstone產品需求部門產品的(預計2022)格柵多個額外的產品和功能在開發的早期階段24：公司信息。

跨多個渠道的深厚客户關係與主要零售商的長期關係最大零售商的滲透率唯一訪問更廣泛的渠道集1(佔2021年淨收入的百分比)大眾市場零售商硬件/DIY零售商體育用品零售商專業零售商其他11%DTC 2%頂級客户2-556%客户31%長期客户關係1(2021年客户任期佔淨收入的百分比)5年77%25來源：公司信息|(1)本公司正在完成對其2021年財務報表的審計，因此所有數據均為初步數據，未經審計。

確定的增長戰略支柱和在國內和國際上增長的可行機會進一步市場滲透國際擴張新產品開發增長經常性收入直接面向消費者的獨家移動產品線產品細分市場繼續增長§擴展到新的產品線§利用我們的附件§利用數字2對基於5：1的新比率的網格國際市場的感知，我們的客户參與1烹飪和整個歐洲、中東和北非、技術和設計認為是Blackstone品牌亞洲和拉丁美洲增加比例最高的行業DTC銷售§開發更高的票價並§進一步滲透§利用廣泛的多/或邊緣產品，§介紹其他§進一步擁有和深化烤架(如披薩爐和品牌配件)的潛在市場文化吸引力以及與烹飪的關係其他配件消耗品和最終用户和消耗品增加§在未來這些需求產品的示範零售網點基礎上增加26注：(1)中東和北非。(2)定義為每個烹飪單位售出的配件和消耗品的數量。反映2021年的附着率。

進一步的市場滲透由於相對較低的品牌知名度但較高的購買傾向增加市場滲透率由於相對較低的品牌知名度但購買傾向較高關鍵戰略行動户外烹飪市場品牌意識的建立對未來的增長至關重要65%的有意識的非所有者表示非常高的購買傾向與只有23%的不知情的非所有者Weber Char-Broil增加與主要零售商的生產合作以滿足分銷和需求擴大定製產品範圍Cuisinart Pit Boss Traeger CharGrillerBBQ Pro Green Egg Broil King Blue Rhino通過新的數字內容0%10%20%在Camp Chef廣告活動後擴大傳統媒體增長社交媒體30%40%50%60%70%80%90%100%現在擁有過去的意識，從未使用過從未聽説過27來源：公司信息和Burshk Research&Consulting。

規模、勢頭和參與度Blackstone是一個愛好者品牌，擁有高度參與度的用户社區1搜索量顯示潛在需求強勁的社交媒體增長高度活躍和參與度的社交社區53%的消費者首先搜索亞馬遜當Blackstone的社交追隨者增長時Blackstone用户聚集在超過2個購買產品的數字快速步伐可比的在線社區(M)3有機用户組成員亞馬遜搜索281%0.8增長0.6 1,944,000 0.4 0.2 0.0 2019 2020 2021(M)2.0 70%增長1.5 409,370,000 27%1.0增長0.5 0.0 2019 2020 2021競爭對手智商和Facebook。(1)Twitter、Facebook、Instagram、YouTube和TikTok從2019年8月5日到2021年9月2日的競爭對手智商增長；(2)Dynata公司博客中引用的ChannelAdvisor，2020年10月9日；(3)Helium10數據估計Blackstone、Blackstone Giddle、Traeger、Traeger Grill、Traeger Smoker、Weber和Weber Grill從2020年8月28日到2021年8月27日的每月亞馬遜搜索量；(4)截至2022年3月8日，前十名有機地為每個品牌創造了28個用户組成員。

國際擴張我們相信烤盤比其他户外烹飪方法具有更好的國際兼容性和消費者認知度國際機會比比皆是Blackstone預計的國際淨收入演變(佔淨收入的百分比)國際1 99%~75%§在銷售和營銷方面聘請了專注於國際擴張的關鍵員工§在與加拿大、墨西哥、澳大利亞和南美洲的關鍵零售商的積極討論中2亞太地區美洲歐洲同行國際淨收入廣泛接受烤盤烹飪的多文化接受度和更高的(佔2021財年淨收入的百分比)國際意識，主要是在亞洲和西班牙-國際北美地區受文化影響26%94%AMEA和3APAC 44%搖擺被視為大型團體和娛樂美洲的自然烹飪方法56%29來源：公司信息，韋伯10-K文件和Traeger 10K文件。|(1)本公司正在完成對其2021年財務報表的審計，因此所有數據都是初步的，未經審計；(2)歐洲、中東和非洲；(3)亞太地區。

廈門考威爾與主要供應商建立了長期的合作關係·福岡·目前的大股東和Blackstone烤盤的主要製造商1·將擁有~26%的預計Blackstone股權·位於中國廈門的家族企業，專注於製造和開發鋼基產品·2,000多名員工(在製造旺季多達3,500人)·福岡的專用工廠支持Blackstone的製造活動·廈門考威爾繼續在福岡投資建廠並擴大產能·廈門考威爾繼續在福岡投資建廠並擴大產能§製造供應協議通過了由沃爾瑪系統認證機構進行的ISO9001質量管理體系認證。|(1)形式所有權(I)包括預計將授予Roger Dahle的約1,760萬個RSU，並在自擬議業務30組合完成三週年開始的7年期間每年授予Roger Dahle懸崖歸屬，以及(Ii)假設未觸發下行保護功能，有關進一步細節和假設，請參見第44頁。

供應鏈發展我們正在進一步多元化我們的供應商基礎，包括在美國的進一步製造。多元化供應商基礎在地理上的關鍵行動2021年未來§在東南亞(越南、菲律賓、柬埔寨)和中國其他地區的供應商積極討論§與美國供應商談判高端網格和配件網格及其他§僱用員工專注於擴展供應鏈其他關鍵目標配件和覆蓋ü降低供應商成本/增加邊緣ü降低關税/地緣政治風險ü提高產能消耗品ü增加供應商多樣化31來源：公司信息。

最近與新供應商簽訂的協議將使2022年的格柵產能增加約25%，以支持創紀錄的需求，因為公司計劃擴大其在美國和海外的業務中國越南與第二大生產商達成新協議與越南供應商達成新協議。製作烤盤的中國產品。生產已於2022年4月開始。物質經濟利益2022年3月。從降低中國境外生產的關税中獲益。32資料來源：公司信息。

創始人-LED管理團隊熱情的管理團隊，即投資於公司的長期未來全職(140人)和兼職(25人)員工計數會計和財務部門13行政服務2羅傑·達爾·詹姆斯·麥考密克創始人兼首席財務官客户服務和人力資源28高管10信息技術3運營58研發21銷售和營銷30佩裏·詹森邁克·莫澤斯科特·史蒂文森副總裁，銷售總計165副總裁，運營副總裁陳鮑勃·海布納Jared Jensen Sherrie LeCheminant產品開發會計採購專業人力資源市場合規性33來源：公司信息。

重要行業、金融和上市公司董事會經驗RoGERBRADLEY Fred Shawn Denise Janet Mike 1 Dahle Johnson Beck Lee Garner Lamkin Ackrell總裁兼首席執行官Ackrell豐富的經驗Ackrell創始人兼首席執行官Ackrell資深創始人Ackrell重要領導力30多年集團Blackstone Products擔任CFO的經驗在消費者高管體驗資本產品行業，領導跨職能的知名户外和零售公司作為全球領先的研發團隊和創新公司，曾領導Blackstone擔任超過25年的高級副總裁、市場部高級副總裁兼Ackrell董事長自2015年以來一直擔任Cowell集團總裁前CFO從創立到網絡，包括Over Company的首席財務官和首席財務官在高樂氏社區創新空間合作伙伴I Co.的ICON職業生涯中擔任財務總監和首席財務官。目前在聯合航空公司工作。以前的職位大量供應娛樂健康和健身(現在連鎖經驗和4億美元。之前的高級副總裁、首席執行官之前的職位包括高級管理設備公司(Re.Management Equipment Inc.，iFit)，領導Cowell的職位包括來自創新官的Cornerstone業務的首席財務官。包括董事美國高速緩存銷售技術總裁，聯合投資銀行加州過去管理副總裁顯著增長其品牌，Icon Health&Lands‘End國內批發產能銷售首席財務官兼首席財務官，公司研發、航空、荷蘭銀行總裁等職位, 康體(現為iFit)和加州投資銀行户外烹飪控制器和產品供應主管兼產品和健身產品全國銷售產品美國副總裁，以及威爾遜WR Hambrecht+Co運營公司的首席執行官，擁有大約的設備。強生董事會經理，皮革專家，7億美元收入商業化和加州銀行家，強生高級副總裁。橫跨各種產品協會。唐納森，路夫金，北大西洋進口有限責任公司成員。類別。詹雷特。34附註：預期董事會將於擬議業務合併結束時生效。|(1)Janet Lamkin是Ackrell SPACPartners I Co.董事會成員William Lamkin的配偶。

3個金融類股

歷史財務狀況證明瞭淨收入增長和現金產生的跟蹤記錄，2016年至2021年淨收入複合年增長率為71%淨收入(M美元)和同比增長毛利潤(美元)和利潤率2016年至2021年複合年增長率：71%2016-2021年複合年增長率：65%$484$98$293$56 2$153$112$25$20 2$67$33$11$8 20162017 2018年2018年2019 2020年2021 2016年2018年2019年2021 92%103%66%91%65%24%29%6%16%20%4 1，3，4調整後EBITDA(美元)和利潤率自由現金流轉換百分比(%)2016-2021年CAGR：73%97%98%93%5平均值：92%91%83%$70$32$11$5$6(美元)NM 2016 2017 2018 2019 2020 2021 14%16%NM 4%11%15%來源：公司信息。|(1)2016-2017年度按私人公司審計準則按照公認會計原則審計的公司財務報表。2018-2020年度根據PCAOB審計準則按照公認會計準則審計的公司財務報表。本公司正在完成對其2021年財務報表的審計，因此所有數據都是初步的，未經審計；(2)2018年和2019年的銷售成本分別包括約960萬美元和370萬美元，與2018年第一季度實施的供應商異常提價有關。2019年銷售的商品成本還包括與非經常性運費相關的約100萬美元；(3)EBITDA和調整後的EBITDA是非GAAP指標。調整後的EBITDA按某些項目調整後的EBITDA計算，包括非現金薪酬費用, 與客户應收賬款融資計劃相關的費用和一次性或其他非經常性費用(如法律費用和其他與擬議業務合併有關的費用和支出)。這些指標並不意味着作為淨收益(虧損)或根據公認會計原則計算的任何其他項目的替代指標。2018年和2019年的EBITDA和調整後EBITDA分別未調整約960萬美元和370萬美元，36，與2018年第一季度實施的供應商價格異常上漲有關；(4)計算為(調整後EBITDA-資本支出)/調整後EBITDA；(5)不包括2018年。

2021財年第四季度財務快照繼續表現強勁2021財年淨收入和調整後的EBITDA顯著高於之前的指導1 21財年淨收入(百萬美元)調整後的EBITDA(百萬美元)和%利潤率(%)10.9%11.0%12.7%14.5%+65%+15%+120%+6%+50%$484$458+21%$422$70$293$58$47$32 FY2021財年預算2020財年2021財年預算截至2020年9月的實際截至2020年9月的實際公司信息來源：截至2020年9月的實際公司信息。|(1)2020年度源自本公司按照美國上市公司會計準則按照公認會計準則審計的財務報表。該公司正在完成對其2021年財務報表的審計，因此所有數字都是初步的和未經審計的；(2)EBITDA和調整後的EBITDA是非GAAP指標。經調整的EBITDA按經某些項目調整的EBITDA計算，包括非現金補償支出、與客户應收賬款融資計劃相關的費用以及一次性或其他非經常性支出(如與擬議業務合併相關的法律費用和其他費用及支出)。這些指標並不是根據公認會計準則計算的淨收益37(虧損)或任何其他項目的替代指標。

2021年第四季度財務快照Blackstone在截至2021年12月31日的第四季度顯著優於上一財年業績截至2021年12月31日的同比增長(百萬美元，未經審計)2021 2020金額%2021 1$143$69$74 108%$484淨收入1$34$12$23 192%$98毛利1毛利率24.0%17.1%20.2%1，2調整後的EBITDA$29$2$27 1195%$70 1，2調整後的EBITDA利潤率20.4%3.3%14.5%來源：公司信息。|(1)2020年度根據PCAOB審計準則按照公認會計原則審計的公司財務報表。該公司正在完成對其2021年財務報表的審計，因此所有數據都是初步的，未經審計；(2)EBITDA和調整後的EBITDA是非GAAP指標。這些指標並不是根據公認會計原則計算的淨收益(虧損)或任何其他項目的替代指標。

2021年的強勁勢頭1 Blackstone在2021年表現出強勁的增長勢頭，淨收入同比增長65%有限銷售季節性Blackstone Gridles延長了傳統的户外烹飪季節1季度淨收入(百萬美元)1月2月3月4月5月6月7月8月10月11月國家紀念日父親的4名勞工黑人--Griddle--聖誕節七月星期五週同比增長：+105%+60%+16%+108%$143$139$102$100$87$88$69$49 Q1 Q4%總計19%29%24%27%2淨收入：2020年|公司信息：截至2020年12月的財年。(1)2020年度根據PCAOB審計準則按照公認會計準則審計的公司財務報表。該公司正在完成對其2021年財務報表的審計，因此所有數據都是初步的，未經審計；(2)總淨收入包括2020年和2021年。

預計到2024年，淨收入將超過10億美元，調整後的EBITDA接近2億美元1 1 21 1淨收入(M美元)和同比增長毛利潤(M美元)和利潤率調整後EBITDA(M美元)和利潤率2021-2024E複合年增長率：34%$1,168 2021-2024E CAGR：46%$307 2021-2024E CAGR：41%$839$196$608$208$484$131$132$98$81$70 2021 2022E 2023E 2022E 2022E 2023E 202465%33%38%20%22%25%26%15%13%16%17%來源：公司信息。|(1)本公司正在完成對其2021年財務報表的審計，因此所有數據都是初步的，未經審計；(2)EBITDA和調整後的EBITDA是非GAAP指標。經調整的EBITDA按經某些項目調整的EBITDA計算，包括非現金補償費用、與客户應收賬款融資計劃相關的費用以及一次性或其他非經常性費用(如與擬議的40業務合併相關的法律費用和其他費用及支出)。這些指標並不是根據公認會計原則計算的淨收益(虧損)或任何其他項目的替代指標。

The Blackstone of Tomorrow Vision成為一家領先的户外烹飪公司，其品牌在全球引起共鳴1 2021年目標淨收入(M美元)4.84億美元2,000萬美元+毛利率(%)20%~35%2調整後的EBITDA利潤率(%)15%~22%國際銷售額(佔淨收入的百分比)

利潤率擴張路徑1目標毛利率在30%左右並進行調整EBITDA利潤率>20%1利潤率演變(%)毛利率擴張§供應鏈多樣化和增強2毛利率調整後的EBITDA利潤率§供應商基礎的擴展~35%.2021年第四季度新的、自動化的美國第二倉庫運營§有利的產品組合和新產品推出§定價優化~22%20%運營槓桿15%§規模效益驅動：§銷售和營銷§研發§一般和行政2021目標2021目標來源：公司信息。|(1)本公司正在完成對其2021年財務報表的審計，因此所有數據都是初步的，未經審計；(2)EBITDA和調整後的EBITDA是非GAAP指標。經調整的EBITDA按經某些項目調整的EBITDA計算，包括非現金薪酬支出、與客户應收賬款融資計劃相關的費用以及一次性或其他非經常性支出(如與擬議的42業務合併相關的法律費用和其他費用及支出)。這些指標並不是根據公認會計原則計算的淨收益(虧損)或任何其他項目的替代指標。

事務處理4概述

交易概述交易摘要估計來源和用途(百萬美元)資金來源資金使用§預計預計股本價值7.83億美元和企業價值9億美元1美元Cowell International現金150 SPAC信託現金2§代表11.1x2022E調整後EBITDA為8100萬美元管道投資31 Blackstone SHS展期權益559§~9500萬美元淨收益用於交付現金到資產負債表可轉換票據111總價值為Blackstone SHS 709 53，4可用總收益281 56§現有Blackstone股東將擁有預計股權的71%其他股權Roll Blackstone SHS展期股權559現金到資產負債表95§Roger Dahle擁有45%5 56費用和支出37其他股權Roll§Cowell擁有26%總來源$896總計使用$896 2 3，4形式估值(美元，除每股數據外)説明性備考所有權每股10.00美元備考股份未償還(M)78.3公開説明性股價$10.00股東備考權益價值$783 18%成交時估計資產負債表上的現金(95)羅傑·達勒資產負債表上預計債務211贊助商創辦人45%5及其他隱含備考企業價值$900 7%$7.83億備考EV/2022E收入1.5x PF股權管道備考EV/2023E收入1.1xValue 4%備考EV/2022E調整後EBITDA 11.1x備考EV/2023E調整後EBITDA 11.1x備考EV/2023E總債務/2021年調整後EBITDA 3.0x 26%淨債務/2021年調整後EBITDA 1.7倍來源：公司信息。注：Ackrell Capital，LLC(簡稱Ackrell Capital)擔任賣方顧問和野村證券國際, 在擬議的業務合併中，野村證券(Nomura)擔任買方顧問。野村證券和巴克萊資本(Barclays Capital Inc.)將擔任這筆管道交易的聯席牽頭代理。邁克爾·K·阿克雷爾是Ackrell SPAC Partners I Co.的董事長和Ackrell Capital的創始人兼首席執行官。不包括認股權證。假設沒有贖回。包括從SPAC贊助商和現有黑石股東向管道投資者轉讓26.7萬股。最多246.4萬股普通股(SPAC發起人發行的104.0萬股，以及作為合併考慮向Blackstone現有股東發行的142.4萬股)將以託管形式持有，用於向某些管道投資者提供收盤後股價的有限擔保，這些投資者簽署了延長的反對衝反做空協議，並在適用的保證期結束時仍持有其股票，如果當時股價低於10.00美元(我們將其稱為“下行保護功能”)。為免生疑問，本公司將不會發行新股，而該等有限擔保將不會對本公司的備考股份數目造成任何影響。管道投資和可轉換票據的最終金額可能會發生變化。(1)不包括為獲得SPAC延期而以信託形式存放的現金；(2)EBITDA和調整後的EBITDA是非GAAP指標。調整後的EBITDA按某些項目調整後的EBITDA計算，包括非現金薪酬費用, 與客户應收賬款融資計劃相關的費用和一次性或其他非經常性費用(如與擬議業務合併有關的法律費用和其他費用和支出)。這些指標並非作為淨收益(虧損)或根據公認會計原則計算的任何其他項目的替代指標；(3)不包括期權池及認股權證；(4)備考所有權(I)包括預計將授予Roger Dahle的約1,760萬個RSU，並於擬議業務合併完成三週年起計的7年內每年授予Roger Dahle，以及(Ii)假設下行保護功能未被觸發；(5)包括保薦人創辦人、私人單位、承銷商代表股份及Ackrell Capital股份。

公開可比-估值基準1 EV/2022E調整EBITDA(X)核心户外烹飪消費者熱情黑石2折扣(溢價)：37%40%23%12%18%(58%)新墨西哥州。54%28%24%19%(5%)IPO 23.9x當前18.7x 17.6x 15.4x 14.4x 14.6x 13.5x 13.7x 12.5x 10.6x 11.1x 7.0x中值：14.6x 2 n.m.3 1 EV/2023E調整後EBITDA(X)核心户外烹飪消費者黑石折扣(溢價)：46%40%47%36%39%(17%)82%66%52%46%40%5%14.2x 12.7x 12.9x 12.6x 11.5x 11.5 x 11.2x 10.6x中值：13.4x 6.9x 7.2x 5.8x 3來源：截至3月31日的公司信息和事實集，2022年。|注：截至12月底的財務數據。(1)EBITDA和調整後EBITDA是非GAAP指標。Blackstone的經調整EBITDA按經某些項目調整的EBITDA計算，包括非現金薪酬支出、與客户應收賬款融資計劃相關的費用以及一次性或其他非經常性支出(如與擬議業務合併相關的法律費用和其他費用及支出)。這些指標45不是作為淨收益(虧損)或根據公認會計原則計算的任何其他項目的替代指標；(2)2022年調整後的EBITDA為負數；(3)資本和財務狀況按IFRS16顯示。

公共可比較-運營基準1淨收入CAGR(%)調整後EBITDA利潤率(%)2 2 1 2 1 2019-2021年淨收入CAGR 2021-2023E調整後EBITDA利潤率2023E調整後EBITDA利潤率78%32%15%16%中值：34%中值：12%中值：15%中值：16%47%12%14%12%22%5%15%16%n.a.29%30%23%中位數：28%中位數：14%中位數：20%中位數：22%77%(5%)5%7%46%25%11%14%32%22%11%19%25%17%26%26%24%17%22%23%3 21%8%24%24%24%%.來源：截至2022年3月31日的公司信息和事實集。|注：截至12月底的財務數據。(1)EBITDA和調整後EBITDA是非GAAP指標。Blackstone的經調整EBITDA按經某些項目調整的EBITDA計算，包括非現金薪酬開支、與客户應收賬款融資計劃有關的費用及一次性或其他非經常性開支(例如與建議業務合併有關的法律開支及其他費用及開支)。這些指標並非指作為淨收益(虧損)或根據公認會計原則計算的任何其他項目的替代指標；(2)2019-2020年度根據公司根據公認會計原則按照PCAOB審計準則審計的財務報表得出。該公司正在完成對其2021年財務報表的審計，因此所有數字都是初步的，未經審計；(3)資本和財務狀況以IFRS 16為基礎。核心户外消費愛好者烹飪商品

基於同業估值的潛在顯著上升基於同業市盈率(美元)方法1 1§將13.0x至14.5x的EV/調整後EBITDA應用於Blackstone 2023E調整後EBITDA至美元81 2022E調整後EBITDA計算截至2022年12月隱含未來企業價值11.1x§回溯至2022年3月的未來企業價值貼現以估計交易現值企業價值$900§倍數的應用範圍基於可比公司分析1敏感度分析-2023E調整後EBITDA(美元)1$131 2023E調整後EBITDA 64%77%90%12.5x上行倍數未來企業價值(@2022年3月)$1,641$1,714$1,596$1,478%總回報率(截至2022年12月)82%$900説明性貼現率15.0%未來企業價值的初始交易價值PV(@2022年3月)$1,478(11.1x 2022E調整後(12.5x)(13.5x)(14.5x)EBITDA)%Upside to OriginalTransaction 64%核心户外消費者烹飪同行熱情同行來源：公司信息|(1)EBITDA和調整後EBITDA是非GAAP指標。經調整的EBITDA按經某些項目調整的EBITDA計算，包括非現金補償費用、與客户應收賬款融資計劃相關的費用和一次性或其他非經常性費用(如與擬議業務合併相關的法律費用和其他費用和支出)。這些指標不是指作為淨收益(虧損)或根據公認會計原則計算的任何其他項目的替代指標。

結束語5

在快速增長的Griddle 01類別生活方式品牌中佔據主導地位具有激情和敬業精神的02消費者社區新產品開發03成熟的上市戰略04強勁的歷史財務業績05 06顯着的增長空白創始人領導的管理團隊07 49

6附錄

風險考慮所有提及的“公司”、“我們”、“我們”或“我們”是指北大西洋進口有限責任公司d/b/a黑石產品的業務。以下所述的風險是與公司業務相關的一般風險，並不是無遺漏的。我們目前不知道的或我們目前認為不是實質性的其他風險也可能對我們的業務、財務狀況、運營結果或聲譽產生重大影響。這些風險中的任何一項都可能損害我們的業務。以下名單僅為私募交易的目的而編制，僅供潛在的私募投資者使用，不作任何其他用途。在作出投資決定之前，您應仔細考慮這些風險和不確定性，並應進行自己的盡職調查，並就此次發行的投資風險和適宜性諮詢您自己的財務和法律顧問。與本公司業務相關的風險將在本公司和/或Ackrell SPAC Partners I Co.(“Ackrell”)向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交或提供的未來文件中披露，包括與本公司與Ackrell擬議交易相關的文件。此類申報文件中提出的風險將與上市公司在其美國證券交易委員會申報文件中所需的風險一致，包括與本公司和Ackrell的業務和證券以及本公司與Ackrell之間擬議的交易有關的風險，可能與之有很大不同，可能比, 下面列出了這些內容。與我們的運營和行業相關的風險§我們的業務有賴於維護和加強我們作為高質量產品生產商的品牌和聲譽，以維持和產生對我們產品的持續需求，而對我們的品牌或聲譽的任何損害都可能導致此類需求的顯著減少，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。§我們瞭解消費者偏好並及時識別、開發、製造、營銷和銷售滿足客户需求的產品的能力對我們的業務有重大影響。§如果我們不能準確預測產品需求並以有效和高效的方式管理產品庫存，我們的運營結果可能會受到實質性損害。§我們可能無法成功執行我們的業務目標和增長戰略，也無法維持我們的增長，因此，這可能會對我們的經營業績產生實質性的不利影響。§我們的增長在一定程度上取決於我們對户外烹飪市場的持續滲透和對更多市場的擴張，但我們可能不會成功做到這一點。§户外烹飪市場競爭激烈，受到定價壓力的影響，包括許多其他品牌和零售商，它們提供各種各樣的競爭產品；如果我們不能有效競爭，我們可能會失去市場地位。§如果我們的商標和商號沒有得到充分的保護、維護和執行, 我們可能無法在我們感興趣的市場上建立和保持知名度，我們的競爭地位可能會受到損害。§我們的業務可能會因季節性和天氣條件的變化而波動。§我們最近的增長率可能無法持續，也不能預示未來的增長，我們預計我們的增長率將會放緩。§儘管我們在新冠肺炎疫情期間經歷了對我們產品的需求增加，但我們的供應鏈也經歷了中斷，這對我們滿足這種增長的需求的能力產生了負面影響，而且無法保證這種增長的需求在未來會持續下去。§我們的淨銷售額和盈利能力取決於消費者對我們產品的支出水平，這對一般經濟狀況和其他影響全球市場的因素很敏感；在經濟低迷期間，消費者對非必需品的購買受到影響，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。§如果我們不能經濟高效地吸引新客户或留住現有客户，我們可能無法增加銷售額。§如果我們不能以可接受的成本保持產品質量和產品性能，我們的業務可能會受到不利影響。§我們估計的潛在市場受到內在挑戰和不確定性的影響。如果我們高估了可穿戴市場的規模，我們未來的增長機會可能是有限的。§我們可能從事併購活動，這可能需要管理層的高度關注，擾亂我們的業務，稀釋股東價值，並對運營結果產生不利影響。§勞動力成本增加、潛在的勞資糾紛和停工或無法僱用熟練銷售人員, 製造和其他人員可能會對我們的業務產生不利影響。§我們依靠信息技術系統來支持我們的業務運營。我們的技術基礎設施，或我們的供應商或與我們有業務往來或依賴的其他人的技術基礎設施的重大中斷或破壞，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大和不利的影響。此外，未能維護專有、個人、敏感或機密信息的安全可能會損害我們的聲譽並使我們面臨訴訟

風險考慮-與我們產品的製造、供應和分銷相關的持續風險§我們很大一部分銷售額是賣給大型跨國零售合作伙伴的。如果這些零售合作伙伴停止銷售我們目前的產品，選擇不銷售我們開發的新產品，或者完全停止運營，這可能會對我們的品牌以及我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，我們依賴這些零售合作伙伴向消費者展示和展示我們的產品，如果我們不能保持和進一步發展我們與零售合作伙伴的關係，可能會損害我們的業務。§我們面臨着嚴重依賴主要供應商提供產品的集中風險，任何供應不足或延遲都可能嚴重影響我們的業務和運營結果。我們依賴供應商，包括單一來源供應商和少數情況下的獨家供應商，為我們的產品持續供應成品、原材料和零部件，任何未能採購該等成品、原材料和零部件的情況都可能對我們的業務、產品庫存、銷售和利潤率產生重大不利影響。§如果我們的獨立供應商和製造合作伙伴不遵守道德商業實踐或適用的法律法規，我們的聲譽、業務和運營結果可能會受到損害。由於我們依賴外國供應商，而且我們打算在國外市場銷售產品，我們容易受到許多國際商業風險的影響，這些風險可能會增加我們的成本或擾亂我們產品的供應。§原材料、設備、勞動力和運輸的成本和可用性的波動可能會導致製造延遲或增加我們的成本。§產品製造中斷, 特別是在我們的主要供應商的設施中，包括由於我們無法控制的災難性事件和其他事件，可能導致我們無法滿足客户需求或增加我們的成本。§供應鏈中斷和其他影響產品分銷的物流因素可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。§我們的客户和零售合作伙伴可能面臨的破產、信用問題或其他財務困難可能會使我們面臨財務風險。§我們受到與在線支付方式相關的風險的影響。§社交媒體平臺當前的風險和挑戰可能會對我們的品牌和聲譽以及我們的運營結果造成損害。與政府監管、訴訟和知識產權相關的風險§我們可能會受到訴訟和其他索賠的負面影響，包括知識產權、產品責任或保修索賠，以及健康和安全問題，包括產品召回，任何這些都可能對我們的銷售產生負面影響並使我們面臨訴訟。§如果我們無法為我們的產品獲得、維護和執行知識產權保護，或者如果我們的知識產權保護範圍不夠廣泛，其他人可能能夠開發和商業化與我們產品實質上相似的產品，我們成功將產品商業化的能力可能會受到影響。§我們可能會捲入保護或執行我們的知識產權的訴訟，這可能是昂貴、耗時和不成功的。§銷售我們產品的假冒版本以及未經授權銷售我們的產品，可能會對我們的聲譽、業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。§任何有關涉案的索賠, 挪用或侵犯另一方的知識產權可能會導致我們產生重大成本，並停止我們的產品和服務的商業化，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性和不利的影響。§如果我們不能以合理的條款許可技術使用權，我們未來可能無法將新產品商業化。§我們可能無法在世界各地強制執行我們的知識產權。§如果我們不能保護我們的商業祕密的機密性，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。§我們可能會受到以下指控：我們的員工、顧問、顧問或獨立承包商錯誤地使用或披露其現任或前任僱主或其他第三方的所謂商業祕密或其他機密信息，或聲稱擁有我們認為是我們自己的知識產權或專有權利的索賠。§我們的一些產品和服務包含開源軟件，這可能會對我們的專有軟件、產品和服務構成特別的風險，從而可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。§我們的專有軟件可能無法正常運行，這可能會損害我們的聲譽，引發對我們的索賠，或者將我們的資源應用於其他目的，任何這些都可能損害我們的業務。§如果我們未能履行許可或與第三方簽訂的技術協議規定的義務，我們可能被要求支付損害賠償金，並且我們可能會失去對我們的業務至關重要的許可權。§我們收集、存儲、處理和使用個人和支付信息以及其他客户數據, 這使我們受到監管和其他與競爭、信息安全和數據保護相關的法律義務的約束。§如果我們不遵守反腐敗或經濟制裁規定，我們可能會受到鉅額罰款或其他懲罰。§我們受到環境、健康和安全以及消費品法律法規的約束，這可能會使我們承擔責任，增加我們的成本或限制我們未來的運營。§氣候變化立法、監管舉措和訴訟可能導致運營成本增加，或在某些情況下對我們產品的需求產生不利影響。52

風險考量-持續的一般風險因素§我們未來的成功取決於我們管理團隊和關鍵員工的持續努力，以及我們吸引和留住高技能人才和高級管理人員的能力。§我們面臨許多危險和運營風險，這些風險可能會擾亂我們的業務，其中一些可能不在保險範圍內或完全在保險範圍內。§我們有一個重要的股東，這可能會限制我們影響公司事務的能力，並可能導致利益衝突。§我們的業務可能會受到事故、安全事件或勞動力中斷的不利影響。§管理我們融資安排的某些協議中的條款可能會導致Ackrell與大陸股票轉讓和信託公司之間簽訂的權證協議中的交叉觸發因素，包括對權證的行使價和贖回觸發價格的調整，這可能會阻礙對我們證券的投資。業務合併後與Newco和Newco普通股相關的風險§Ackrell憲章和Newco A/R憲章規定，在法律允許的最大範圍內，以Ackrell或Newco的名義對新公司或新公司提起的衍生訴訟(如適用)只能在特拉華州的衡平法院提起，不論董事、高級管理人員、其他員工或股東違反受託責任，這可能會阻止針對Ackrell或Newco的董事、高級管理人員、其他員工或股東的訴訟。§Newco作為上市公司運營將導致成本增加，其管理層將投入大量時間遵守其上市公司責任和公司治理實踐。§《Newco應收賬款憲章》和《Newco應收賬款附例》中的反收購條款, 以及特拉華州法律的規定，都可能破壞收購嘗試。§Newco董事和高級管理人員的賠償要求可能會減少Newco的可用資金，以滿足針對Newco的成功的第三方索賠，並可能減少Newco的可用資金。§未來發行的債務證券和股權證券可能會對我們產生不利影響，包括Newco普通股的市場價格，並可能稀釋現有股東的權益。？新公司證券的活躍市場可能無法發展，這將不利地影響新公司證券的流動性和價格。§業務合併後，Newco或其股東在公開市場上的未來銷售或對未來銷售的看法可能會導致Newco普通股的市場價格下降。§新科未能滿足納斯達克的持續上市要求，可能導致其證券被摘牌。§Newco將符合證券法所指的“新興成長型公司”和較小報告公司的資格，如果Newco利用新興成長型公司或較小報告公司可以獲得的某些披露要求豁免，這可能會降低Newco的證券對投資者的吸引力，並可能使Newco的業績更難與其他上市公司進行比較。§利用證券法第144條規則轉讓Newco的證券可能會因涉及空殼公司的交易而受到限制，而不是與企業合併相關的空殼公司。與Newco的資本要求和資本結構有關的風險§Newco將發行的可轉換票據和業務合併完成後未償還的票據可能會對Newco的財務業績產生重大不利影響, 導致新公司股東被稀釋，並對新公司普通股價格造成下行壓力。§Newco可能沒有能力籌集必要的資金，以便在發生根本變化時回購可轉換票據，或在可轉換票據到期時以現金償還，並且Newco未來的債務可能會限制我們在轉換、贖回或回購可轉換票據時支付現金的能力。§受Newco當前債務協議的重大限制，Newco仍可能產生大量更多債務或採取其他行動，削弱Newco在到期時支付可轉換票據的能力。§Newco的鉅額債務可能會限制其運營的現金流，對其財務健康產生不利影響，並使其無法履行債務協議規定的義務。§Newco的可轉換票據從屬於Newco的優先債務，包括其ABL左輪手槍和定期貸款。§管理Newco債務的文件，包括可轉換票據，包含限制性契約，這些契約可能會限制Newco的靈活性，從而對我們的業務運營產生重大不利影響。§為了償還Newco的債務，它將需要大量現金，如果它無法通過其運營產生的現金流來償還債務，或者如有必要，未來借款，Newco可能無法償還其債務。53

風險考慮-與Ackrell、業務合併和贖回相關的持續風險§Ackrell的發起人、董事和高級管理人員在決定與公司進行業務合併時存在利益衝突，因為他們的某些利益及其附屬公司和關聯公司的某些利益不同於Ackrell的股東的利益，或者不同於(或可能與)Ackrell的股東的利益相沖突。？如果業務合併的收益不符合投資者、股東或財務分析師的預期，Newco證券的市場價格可能會下降。由於如果業務合併未完成，Ackrell的贊助商、高級管理人員、董事及其各自的關聯公司將失去在Ackrell的全部投資，因此他們在確定和選擇公司作為Ackrell的初始業務合併以結束業務合併時可能存在利益衝突。§如果相當多的股東選擇贖回與業務合併相關的子公司，那麼執行Newco戰略計劃的能力可能會受到負面影響。54

嚴格保密的©野村