文本-摘錄
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美國證券交易委員會標誌
September 8, 2021
邁克爾·索南辛
首席執行官
灰度級比特幣現金信託
港灣道290號，4樓
康涅狄格州斯坦福德06902號
Re: Grayscale Bitcoin
現金信託
Registration
表格10上的陳述
Filed July 12, 2021
File No. 000-56308
尊敬的Sonnenshin先生：
我們已經審查了你的申請，並有以下評論。在……裏面
我們的一些人
評論，我們可能會要求您向我們提供信息，以便我們可以更好地
瞭解您的
披露。
請在十個工作日內通過以下方式對這些意見作出迴應
提供所請求的
請儘快提供信息或通知我們，您將在何時做出迴應。如果
你不相信我們的
評論適用於您的事實和情況，請告訴我們為什麼
你的迴應。
After reviewing your
對於這些評論，我們可能會有更多的評論。
Exhibit 99.1
一般信息
1. Please disclose the
您執行的流程以確定BCH是否為
purposes of the federal
證券法，包括您根據該法律作出的決定
process. In addition,
請修改以披露您所做的任何決定都不是
legal standard and does
不排除基於以下情況採取法律或監管行動
security.
2. Please provide us with
律師的意見認為BCH不是第節規定的擔保
2(a)(1) of the
證券法。此外，請提供詳細的法律分析。
explaining whether
灰色比特幣現金信託是一家定義為投資公司的公司
in Section 3 of the
1940年《投資公司法》。
3. We note your disclosure
大陸股份轉讓信託公司是
administrator of the
相信我。請披露與管理員有關的具體條款
邁克爾·索南辛
名字姓氏邁克爾
灰度比特幣現金信託基金Sonnenshin
公司8號，
九月名稱灰度
2021 Bitcoin Cash Trust
九月
Page 2 8, 2021 Page 2
名字姓氏
協議，並將協議作為證物提交給您的註冊
陳述。
概述
《信託與股份》，第4頁
4.我們注意到你方在第17頁披露，BCH是一次艱難的
比特幣之叉。
請修改以總結比特幣之間的實質性差異
和BCH，包括
分叉的原因、功能的差異以及
合計價值，交易
每種產品的數量和循環供應量。
5.請修改，以包括歷史差異的摘要，
包括量化的
披露，紐約時間下午4點之間的現貨價格
數字資產
包含在指數和指數價格中的交易所。在這方面，我們
請注意您的
第22頁的披露。
BTC和Digital Asset Holdings的估值，第6頁
6.我們注意到您在第6頁上披露，2021年3月31日，數字
每項資產持有量
每股為4.83美元。請同時披露OTCQX的每股價格
三月三十一號，
2021.
信託費用，第7頁
7.我們注意到你方在第7頁披露，保薦人可以不時地
時間，放棄所有或一個
其費用的一部分，由其自行決定。請描述一下
在哪些情況下
贊助商會考慮免收管理費。
風險因素
與數字資產相關的風險因素，第12頁
8.請修訂以披露與以下各項有關的重大風險
相當數量的
與數字資產挖掘相關的電力消耗。
臨時或永久的“叉子”可能會產生不利影響，第17頁
9.請修改以討論對BCH價格的潛在影響
世界末日時期
宣佈或採用硬叉，包括一個具體的例子
如果可能的話。
與信託和股份相關的風險因素
信託協議包括限制股東投票權的條款，
第31頁
10.我們注意到您在第31頁披露的衍生品訴訟
信託中的條文
協議不適用於聯邦證券法下的債權。
以及規則和
規則，但您的信託協議第7.4條
附件4.1沒有提及，因為
該條款是否適用於《證券法》或
《交易所法案》。
請告訴我們，您將如何在未來的備案文件中告知投資者
該條款並沒有規定
邁克爾·索南辛
名字姓氏邁克爾
灰度比特幣現金信託基金Sonnenshin
公司8號，
九月名稱灰度
2021 Bitcoin Cash Trust
九月
Page 3 8, 2021 Page 3
名字姓氏
適用於根據《證券法》或《交易法》提起的任何訴訟。
《比特幣現金概覽》，第44頁
11.請確保您已包括材料完整且最高可達
日期説明
BCH，包括比特幣和BCH之間的區別。我們注意到，通過
舉個例子，
對塊大小限制為8MB的BCH的引用，顯示
已經過時了。
BCH值，第47頁
12.請披露索引提供商刪除Bittrex和
Poloniex和
將LMAX Digital添加到包括在
指數。
指數和指數價格，第49頁
13.請澄清您披露的索引提供程序如何
選擇構成要素
數字資產交易所。例如，披露索引提供程序如何
定
數字資產交易所是否是符合美國標準的交易所。還有
澄清是否
指數提供者的“[d]iscretion”意味着有權酌情
包括和/或排除
可能的交換，以及這種自由裁量權是否以及為什麼
到目前為止已經行使了。
14.請披露保薦人是否會將變更通知投資者
發送到選定的
用於計算指數價格的數字資產交易所，如果是，
贊助商將如何
將此類變更通知投資者。在這方面，我們注意到貴方
第頁披露信息
50關於通報對以下方法的更改
計算指數
Price.
Price.
15.我們注意到你方在第50頁披露，該指數目前不
利用以下來源的數據
場外市場或衍生品平臺，但它可能
決定在
未來。請披露指數提供商將考慮的因素
在確定
是利用場外交易市場的數據，還是
衍生平臺
16.請界定“主要數字資產交易所”一詞，並澄清
你説的是什麼意思
“第三方的公共數據饋送是‘合理可靠的’”
page 51.
第二條和第三條規則
加權和調整，第50頁
17.我們注意到你在第51頁披露，贊助商使用級聯
要執行的規則集
如果特定規則失敗，則計算指數價格，如果
贊助商有誠意
確定每個順序規則不能反映準確的
BCH價格，它將
使用下一條規則來確定指數價格。請修改為
披露標準
贊助商考慮確定該規則反映了
準確的BCH價格。
在某種程度上，這種確定不是基於預定義的
準則，述明如此
在這裏，並添加一個風險因素，以解決隨之而來的風險
投資者。還有，請給我
披露贊助商可以使用其最佳判斷的方式
確定一個好的
對第52頁第五條規則中指數價格的信心估計。
邁克爾·索南辛
灰度級比特幣現金信託
2021年9月8日
第4頁
18.請提供一個具有代表性的例子，説明
適用的權重
交換並舉例説明指數價格是如何計算的。請
同時確認您
已提供有關指數價格的實質完整描述
方法論。
贊助商，第77頁
19.請披露保薦人在多大程度上有權酌情決定
選擇不同的索引
索引許可協議，第78頁
20.請披露索引許可協議的條款並描述
它的終結
條文。
創建共享的説明，第92頁
21.請澄清投資者在哪裏，無論是在您的網站上還是在其他地方
訂閲對象
從授權參與者購買股票能夠識別
BCH的數量
或他們進行投資時每股所需的現金。
信託文件説明
贊助商，第101頁
22.請在此披露，如果屬實，贊助商和信託基金不
直接投保
信託的資產。
我們提醒您，公司及其管理層有責任
精確度
以及其披露的充分性，儘管有任何審查、評論、行動
或缺少
工作人員的行動。
202-551-3423 if you
您可以通過202-551-3697與Ben Phippen聯繫或通過Amit Pande聯繫
對財務報表的意見和相關問題有疑問
事情。請
聯繫索尼婭·貝德納羅夫斯基202-551-3666或賈斯汀·多比202-551-3469
任何其他
問題。
尊敬的Sonnenshin先生，
Division of
公司名稱灰度比特幣現金信託
September 8, 2021 Page 4 Office of
公司財務
金融