美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

(標記一)

☒ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止十二月三十一日，2021

或

☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

的過渡期 至 .

佣金文件編號001-38785

斯特里維食品公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是的☐不是 ☒

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是的☐不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是，☐不是☒

截至2021年6月30日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一天，已發行普通股的總市值，但可能被視為註冊局關聯公司的人持有的股票除外根據納斯達克資本市場的報道，參考普通股在2021年6月30日的收盤價計算得出的股價約為1美元13.5百萬.

截至2022年3月28日，12,682,746註冊人的A類普通股，面值0.0001美元，以及11,502,355註冊人的V類普通股面值為0.0001美元，已發行和發行。

引用成立為法團的文件

A審校事務所ID：688 Auditor Name: 馬庫姆律師事務所審計師位置：美國紐約州紐約

目錄

關於前瞻性陳述的警告性聲明

本年度報告中的Form 10-K信息包括“前瞻性陳述”。這份Form 10-K年度報告中包含的許多陳述都不是歷史事實的陳述，包括關於我們的預期、信念、計劃、目標、目標、戰略、未來事件或業績以及潛在假設的陳述。這些陳述是1995年私人證券訴訟改革法所指的“前瞻性陳述”。實際結果可能與這些陳述明示或暗示的結果大不相同。前瞻性陳述固有地受到風險和不確定因素的影響，其中一些風險和不確定因素是無法預測或量化的。某些但不一定是全部前瞻性表述可以通過使用前瞻性術語來識別，例如“預期”、“相信”、“繼續”、“可能”、“估計”、“預期”、“預測”、“目標”、“打算”、“可能”、“目標”、“計劃”、“預測”、“預測”、“應該”或“將”或其否定或其他類似術語。這些前瞻性陳述包括但不限於關於以下方面的陳述：

這些前瞻性陳述是基於我們目前對未來事件的預期和假設，基於作出這些陳述時我們管理層可獲得的信息。雖然我們的管理層認為這些預期和假設是合理的，但它們本身就受到重大的商業、經濟、競爭、監管和其他風險、意外和不確定因素的影響，其中大部分難以預測，許多超出了我們的控制範圍。因此，我們不能向您保證實際結果不會與我們的前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同。

我們提醒您，這些前瞻性陳述會受到與我們的業務運營相關的所有風險和不確定性的影響，其中大多數風險和不確定性很難預測，許多風險和不確定性是我們無法控制的。這些風險包括但不限於本10-K表格年度報告中“風險因素”項下描述的風險。如果本年度報告中描述的10-K表格中的一個或多個風險或不確定性發生，或者潛在的假設被證明是不正確的，我們的實際結果和計劃可能與任何前瞻性陳述中表達的結果和計劃大不相同。

本年度報告中以Form 10-K格式包含的所有前瞻性陳述，無論是明示的還是默示的，其全部內容均受本警示聲明的明確限制。本警示性聲明還應與我們或代表我們行事的人可能發佈的任何後續書面或口頭前瞻性聲明一併考慮。

除非適用法律另有要求，否則我們沒有義務更新任何前瞻性陳述，以反映本年度報告10-K表格日期之後的事件或情況，所有這些前瞻性陳述均由本節的陳述明確限定。

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第一部分

説明性説明

除文意另有所指外，本報告中所有提及的“Stryve”、“公司”、“我們”、“我們”及“我們”均指，在實施由Andina Acquisition Corp.III、特拉華州有限責任公司Andina Holdings LLC、德克薩斯州有限責任公司Stryve Foods，LLC和德克薩斯州有限責任公司Stryve Foods Holdings，LLC(“業務合併協議”)根據於2021年1月28日生效的業務合併協議(“業務合併協議”)完成的交易(“業務合併協議”)後，並更名為Stryve Foods，Inc.，在適當的情況下，我們的合併子公司，本報告中提到的“Andina”指的是Andina Acquisition Corp.III，在實施業務合併之前。

站點M 1.商務

概述

Stryve是一家新興的健康零食公司，生產、營銷和銷售高度差異化的健康零食產品，Stryve認為這些產品可以顛覆傳統的零食類別。Stryve的使命是“幫助美國人吃得更好，生活得更幸福、更好“Stryve提供的方便零食與其他零食相比，糖和碳水化合物含量較低，蛋白質含量較高。Stryve提供全天然、美味的零食，它認為這些零食是有營養的，併為消費者在旅途中提供了一個方便的健康零食選擇。

Stryve目前的產品組合主要包括以Stryve®、Kalahari®、Braaitime®和Vard illos®品牌銷售的風乾肉類零食產品。與牛肉乾不同，Stryve的全天然風乾肉類零食產品由牛肉和香料製成，從不煮熟，一般不含糖，不含味精(MSG)、麪筋、硝酸鹽、亞硝酸鹽和防腐劑。因此，Stryve的產品對Keto和Paelo飲食友好。此外，根據蛋白質密度和糖分含量，Stryve認為其風乾肉類零食產品是當今可用的最健康的保質期零食之一。

Stryve在主要零售渠道分銷其產品，主要是在北美，包括雜貨店、俱樂部商店和其他零售店，以及通過其於2020年正式推出的電子商務網站直接面向消費者，以及通過亞馬遜平臺直接面向消費者。

Stryve相信，美國消費者對健康和健康的日益關注將繼續推動營養零食類別的增長，並增加對Stryve產品的需求。自2017年成立以來，Stryve表現出強勁的銷售增長。自成立以來，Stryve在產品開發、建立製造設施以及建立營銷、銷售和運營基礎設施方面進行了大量投資，以發展其業務。Stryve打算繼續投資於產品創新和收購，改善其供應鏈，增加其製造能力，並擴大其營銷和銷售舉措，以繼續增長。

斯特萊夫的長處

與消費趨勢保持一致。Stryve相信，美國的一些消費趨勢將繼續推動營養零食類別的增長，並增加對Stryve產品的需求。這些趨勢包括：

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Stryve的產品順應了這些趨勢，以有限的成分提供高蛋白含量，通常不含糖，不含穀氨酸鈉(MSG)、麪筋、硝酸鹽、亞硝酸鹽和防腐劑。Stryve認為，其產品吸引了對積極生活方式感興趣的消費者，他們正在尋找富含蛋白質、低碳水化合物的零食選擇，其中許多人目前不購買肉類零食。根據Stryve管理層回顧的先前研究，該公司認為，在其目標消費者中，只有不到三分之一的人--美國的健康零食尋求者--在過去12個月內購買了肉類零食。Stryve相信，隨着營銷和消費者教育的增加，Stryve的肉類產品將吸引健康的零食尋求者。

具有誘人市場機會的可擴展平臺。自成立以來，Stryve通過產品和品牌開發以及收購補充產品，實現了收入的增長。根據Statista的數據，2022年美國健康零食市場估計約為1100億美元。Stryve相信，它可以利用與零售客户和分銷商的關係，推出新產品、品牌和品牌延伸，提高消費者認知度，並繼續擴大其健康零食平臺。

支持增長的製造能力。Stryve相信，通過製造產品，它可以保持相對於競爭對手的定價優勢，實現支持營銷支出的利潤率，簡化創新和新產品開發，並利用潛在的自有品牌機會。Stryve相信，其最近建造的最先進的製造設施可以在有限的額外資本支出的情況下支持高達1億美元的收入，並且是唯一獲得美國農業部全面檢查的規模設施，生產風乾、未煮熟、保質期穩定的肉類零食產品。

經驗豐富的管理團隊。Stryve建立了一支由行業資深人士組成的經驗豐富的團隊，他們在多個品牌的消費品、食品和營養類別總共擁有超過50年的經驗。Stryve的聯合創始人兼首席執行官喬·奧布拉斯創立了運動營養品牌ProSupps USA，並共同創立了果汁公司Juice Stop。Stryve的聯合創始人兼Stryve董事會主席Ted Casey是營養補充劑公司Dymatize Nutrition的創始人兼首席執行官。作為私募股權公司Rosewood Private Investments的負責人，Stryve的首席財務官亞歷克斯·霍金斯擁有收購、發展和退出業務的經驗。布魯斯·博特納是Stryve的首席客户官，此前曾擔任Kashi、Evolution Fresh和Humm Kombuha的銷售主管。

數據驅動型直接面向消費者的業務。Stryve通過內部網絡履行業務，為其品牌開發了大量的直接面向消費者的業務。Stryve相信，通過利用數據驅動的數字營銷方法，它可以更準確地瞄準理想的消費者。

斯特萊夫的戰略

着力做大做強電子商務。Stryve在2020年第二季度正式推出了Stryve.com直接面向消費者的業務，並從2018年開始通過亞馬遜直接向消費者銷售產品。Stryve將電子商務作為包括國際增長在內的增長的關鍵渠道。Stryve使用有針對性的數字媒體來獲取、吸引和留住消費者，包括時事通訊和首次和重複消費者訂單的折扣。電子商務銷售為Stryve提供了更高的利潤率、及時的付款和測試新產品創新的能力。電子商務總銷售額從2020年的約630萬美元增長到2021年的約1090萬美元。

追求零售店、自有品牌商機和國際分銷的增長。Stryve與領先的零售商和分銷商建立了牢固的關係，其中包括Costco、沃爾瑪、阿爾迪、FuI、KeHE、7-11和其他公司。Stryve正在努力擴大其零售客户羣商店在食品、多門店和便利領域的滲透率，並通過增加產品口味來增加零售地點可供銷售的產品數量。Stryve還在努力擴大其與零售客户的自有品牌業務，這可以支持Stryve將其品牌產品推向這些客户的地點。此外，Stryve可能會尋求發展與國際合作夥伴的關係，以擴大其產品在美國以外的銷售，而不是目前在加拿大和墨西哥的有限分銷。

利用製造能力和現有平臺擴大和加強產品供應。Stryve認為，其位於俄克拉何馬州馬迪爾的製造設施是美國最大的風乾肉類設施，也是美國農業部批准的為數不多的此類設施之一。美國農業部批准的其他設施數量有限，目前為潛在競爭對手進入風乾肉類零食類別提供了進入壁壘。Stryve計劃加強和擴大其現有產品，推出新的和創新的口味和

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這些產品包括各種規格、簡單的配料和包裝替代產品，以補充其現有產品並利用其製造能力。此外，Stryve將繼續通過新的和創新的口味和形式、簡單的配料和包裝替代方案來增強、加強和擴大其現有產品供應。

繼續在肉類零食中引入健康零食。Stryve的目標消費者是健康的零食尋求者，包括尋求保持健康或節食的消費者，以及跑步、騎自行車和忙碌的家庭，他們中的許多人都不屬於肉類零食類別。Stryve相信，它可以利用社交媒體作為一種具有成本效益的方式來教育、吸引和留住這些消費者，利用有針對性的數字營銷、定向廣告和促銷以及信息性視頻。通過這些努力，Stryve正在努力打造一支忠誠的健康零食消費者羣體。

Stryve的品牌和產品

Stryve的旗艦產品是風乾牛肉，以Stryve®、Kalahari®、Braaitime®和Vard illos®品牌進行營銷和銷售。Stryve目前生產兩種形式的風乾肉：biltong和carne seca，這兩種肉分別是數百年前在南非和拉丁美洲開發的。Stryve‘s biltong通常由高質量的牛肉組成，這些牛肉主要在美國採購、調味、乾燥和包裝。Stryve的風乾工藝旨在確保其牛肉保持充分的風味和嫩度。Stryve的產品不注入任何含糖的醃料或防腐劑，也從不像牛肉乾產品那樣在高温下烹飪或脱水。Stryve的幾乎所有風乾肉類產品都是在美國俄克拉何馬州馬迪爾的製造廠生產的，除了在Stryve於2020年12月收購Kalahari之前生產Kalahari產品的美國聯合制造商。

Stryve還營銷和銷售肉條、辣椒塊、肉片和營養產品。此外，Stryve還營銷和銷售風乾肉類的拉丁美洲版本Carne Seca產品，品牌名稱為VCADILLOS®。受到今天生活在美國的6200萬拉美裔美國人的文化根源的啟發，Stryve預計其Vacadillos品牌產品將在消費者細分市場中具有大眾吸引力。

Stryve®品牌產品

Stryve®品牌是Stryve最暢銷的旗艦品牌biltong。

Stryve®全比通板。碧銅板是一整塊瘦牛肉，消費者可以將其切成自己想要的厚度，作為烤肉板的一部分，它是完美的共享。Stryve®原汁原味的膽通片以8盎司的包裝出售，每份1盎司的服務含有16克蛋白質，零克糖和零克碳水化合物。

Stryve®將碧桐切成薄片。碧桐片被切成片幷包裝起來，成為一種忙碌的健康小吃。Stryve®切片膽通獲得了2020年廚師最佳卓越獎，該獎項授予超過廚師制定的質量標準的品牌。Stryve®切片牛肉有各種不同口味的普通牛肉和草飼牛肉可供選擇，包括原味、山核桃、胡椒、辣味外皮、燒烤和風味大蒜。每一盎司的Stryve®切片膽通含有16克蛋白質，零克糖和零克碳水化合物。

Stryve®Biltong Sticks。碧桐棒是將碧桐條變成棍子，為消費者提供類似於商品牛肉乾的“卡殼”，但不含垃圾。Stryve®膽通棒有常規、迷你和一口大小的選擇，有各種不同的口味選擇，包括原味、辣味外皮和孵化綠辣椒。普通大小的一盎司Stryve®通心棒和每份一盎司的Stryve®通心棒和咬合的迷你棒都含有14克蛋白質，零克糖和零克碳水化合物。

Stryve營養學。Stryve Nutrition是一個功能補充劑品牌，產品組合不斷擴大，旨在解決全天的性能和健康問題。我們的運動前粉末、骨湯蛋白、膠原蛋白和功能膠的產品組合包括旨在支持我們消費者的營養目標的成分。我們將繼續致力於功能營養類別的領域，我們認為這些領域對我們來説是有利的競爭機會，並將尋求提供“同類最佳”的產品套件。

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卡拉哈里®產品

卡拉哈里®是Stryve於2020年12月收購的品牌。

Kalahari Biltong®.Kalahari Biltong®有原汁原味的，辛辣的Peri，大蒜和辣椒酸橙口味。每袋兩盎司的Kalahari Biltong®含有160卡熱量，32克蛋白質，零克糖。

卡拉哈里撕裂®。卡拉哈里脆餅®是脆的，風乾的牛肉片，是用緩慢烘烤的薄片牛肉製作的。卡拉哈里脆餅®有原汁原味、迷迭香柑橘味和西南韋德味。每袋一盎司的卡拉哈里脆餅®含100卡路里，20克蛋白質，零克糖。

瓦卡迪洛斯®產品

Stryve最近創建並推出了針對西班牙裔消費者的Vacadillos®Carne Seca產品。卡恩塞卡是拉丁美洲版的風乾牛肉。

瓦卡迪洛斯®卡恩塞卡。Vacadillos®Carne Seca是一種牛排，切成片，用各種香料和口味調味，包括辣椒和酸橙，風乾，切成瘦條。在拉丁文化中，它被當做零食吃，並在烹飪中使用。Vard illos®Carne Seca有辣椒酸橙、哈巴內羅、蠍子、收割機和小辣椒蜂蜜口味。除了Chipotle蜂蜜，每份一盎司的Vard illos®Carne Seca含有15克蛋白質，零克糖。每盎司一盎司的Chpotle蜂蜜口味的Vard illos®Carne Seca含有15克蛋白質和1克糖。

Braaitime®產品

Braaitime®是一個由Stryve收購的biltong品牌，最初由Stryve的首席製造官沃倫·帕拉從南非來到美國時創建。Braaitime®產品僅在網上銷售。

Braaitime®Biltong板材。Braaitime®膽通肉片有瘦肉或脂肪兩種，有原味、圍欄味和大蒜味。一盎司的Braaitime®瘦膽通切片含有80卡路里，15克蛋白質，0克糖和1克碳水化合物。

Braaitime®將碧桐切成薄片。Braaitime®通心片被切片和包裝起來，成為一種忙碌的健康小吃。Braaitime®切片膽通有傳統和周身口味可供選擇。一盎司的Braaitime®切片膽通含有80卡路里，15克蛋白質，0克糖和1克碳水化合物。

Braaitime®DROëwors。Braaitime®Droëwors是用與碧桐相同的牛肉製成的肉條，只是在烘乾之前將Droëwors切成4英寸長的肉條。Braaitime®DroWors有傳統、周身和孵化綠辣椒口味可供選擇。一盎司的Braaitime®Drowors含有100卡熱量，14克蛋白質，0克糖和1克碳水化合物。

市場營銷、廣告和消費者拓展

Stryve的營銷戰略專注於建立品牌知名度，推動產品試驗，並使用有紀律的營銷支出方法支持重複購買。Stryve利用付費和付費媒體、智能電子郵件和短信活動以及購物者營銷計劃來接觸消費者。

目標人口統計數據

Stryve的目標消費者是“健康零食尋求者”，他們中的許多人吃肉，但目前並不是肉類零食行業的參與者。Stryve相信，通過他們差異化和創新的風乾肉類產品和營銷努力，它將能夠為Stryve的產品帶來健康的零食尋求者。Stryve將健康的零食尋求者羣體劃分為五個不同的子組：健康而專注，紀律嚴明和節食者，跑步者，騎自行車者，以及最大的類別，運動中的家庭。Stryve認為，這些羣體的家庭收入高於平均水平，閲讀營養標籤，併為自己和家人尋找健康的零食。Stryve相信，有很大的機會擴大其市場營銷、教育和產品銷售，以滿足健康零食尋求者的需求，這些人不一定是在尋找雙通肉類零食，而是在尋找高蛋白、低糖、低蛋白質的健康零食

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富含碳水化合物，不含味精(MSG)、麪筋、硝酸鹽、亞硝酸鹽和防腐劑，對Keto和Paelo飲食友好，均為天然食品。

樹立品牌意識，推動產品試銷

Stryve尋求通過教育消費者瞭解其產品的好處和品味來擴大消費者基礎和增長業務，以鼓勵產品試用和支持重複購買，從而提高客户忠誠度和價值。Stryve使用各種營銷和廣告策略來聯繫消費者，包括付費數字媒體、付費影響力人士、有機社交媒體努力，以及在新冠肺炎疫情限制之後的面對面產品展示和樣品。

Stryve將其營銷和廣告支出的很大一部分用於數字營銷渠道。Stryve的網站www.stryve.com及其每個品牌的網站都包含有關必通及其製作方法的信息，以及有關Stryve產品益處的營養信息。Stryve在其電子商務戰略中利用了數據驅動的方法，為不同的受眾量身定做特定的消費者細分和消息傳遞。

Stryve廣泛使用社交媒體和在線平臺，包括谷歌、Instagram、Facebook、Twitter和LinkedIn。這些平臺使Stryve能夠直接接觸到理想的目標受眾，提供產品折扣和促銷，並教育消費者其產品的健康益處。此外，Stryve利用社交媒體影響力和名人來放大Stryve的在線營銷。

Stryve還在其網站上開設了一個博客，以教育消費者瞭解其產品、產品配方和健康益處。消費者可以在其網站上註冊時事通訊電子郵件，以獲取有關其產品和食譜的信息。Stryve還尋求通過使用有針對性的折扣和促銷，以及通過智能電子郵件流、短信和訂閲和節省產品來獲得有關產品創新的信息，從而建立重複購買。

製造業

Stryve的幾乎所有產品都是在美國俄克拉何馬州馬迪爾的製造廠生產的。Stryve認為，製造其產品支持更高的利潤率和更快的上市速度，並有助於其利用自有品牌機會的能力。

供應商。 Stryve依靠有限數量的供應商向其供應牛肉和其他原材料。Stryve沒有與任何肉類供應商簽訂任何正式合同或協議，通常在生產前兩個月確保肉類安全，以滿足其產品的交貨要求。Stryve的大部分牛肉是通過牛肉經紀人從美國的供應商那裏購買的。考慮到膽通生產的最低加工性質，Stryve產品所用牛肉的質量很重要。目前，Stryve相信它可以取代目前的牛肉供應商，而不會對其業務產生重大影響。在美國，草飼牛肉的供應有時可能很稀缺，這可能需要Stryve在國際上尋找這種牛肉來生產其草飼產品。然而，牛肉供應的任何中斷都可能對其業務、財務狀況和經營業績造成重大不利影響。

用於製造Stryve產品的其他主要成分包括醋、調味料和香料、包裝和羊肉腸衣。這些成分通常可以從市場上的許多供應商處獲得，Stryve相信，在供應中斷的情況下，它可以在合理的時間內做出令人滿意的替代安排。

生產過程。 Stryve認為，其製造設施是美國農業部批准的美國最大的風乾肉類製造設施，其廣泛的食品安全程序是專有的。Stryve的膽通產品的製造過程通常包括用醋噴灑牛肉，將其切成薄片，將薄片與香料混合，將肉風乾，將成品切片和包裝。

食品安全和質量。 Stryve投入大量資源來確保消費者獲得安全、高質量的食品，包括但不限於第三方測試計劃。Stryve的製造工廠擁有由安全質量食品協會頒發的SQF二級食品安全認證。Stryve的設施每天都受到美國農業部以及州和地方檢查員等其他監管機構的檢查，並被要求遵守嚴格的食品安全指導方針。Stryve認為，美國農業部對批准風乾肉類設施的要求和美國農業部的限制相結合

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關於向美國進口風乾或未煮熟的肉類，為尋求與Stryve產品競爭的公司製造了一個進入壁壘。

質量控制。Stryve根據其產品和獨特的製造工藝制定了質量協議和程序。Stryve對每一批生產進行測試，以確保其產品符合Stryve的標準，包括在整個生產過程中的不同時間進行抽樣。

存儲和履行。 Stryve在德克薩斯州卡羅爾頓租賃房地產，在那裏存儲一些成品，並開展直接面向消費者的網絡履行業務。Stryve租賃了德克薩斯州卡羅爾頓物業內約8400平方英尺的建築面積，作為配送中心。Stryve通過其位於俄克拉何馬州馬迪爾的製造設施，使用商業貨運公司完成了除直接面向消費者銷售以外的大部分訂單。Stryve通過零售整合商履行關鍵客户的某些訂單。Stryve還與亞馬遜合作，通過亞馬遜平臺實現直接面向消費者的銷售。

分佈

Stryve通過多個渠道分銷其產品：

零售商。Stryve直接或通過分銷商在主要零售渠道分銷其產品，主要是在北美，包括雜貨店、俱樂部商店和其他零售店.在截至2021年12月31日的財年中，Stryve最大的零售商Aldi，Inc.和Walmart Inc.的銷售額分別佔其銷售額的11.5%和10.5%。在截至2020年12月31日的財年中，對阿爾迪公司和沃爾瑪公司的銷售額分別佔其銷售額的26.6%和13.1%。Stryve在整個2021年都增加了新的零售商，包括Costco，它們對Stryve收入的貢獻按年率計算將是相當可觀的。

直接面向消費者的電子商務。Stryve於2020年第二季度推出了stryve.com直接面向消費者的業務，並自2018年以來一直在亞馬遜上銷售其產品。Stryve將電子商務作為增長的關鍵渠道。Stryve利用數據驅動的方法，通過為每個受眾量身定做的特定客户細分和消息傳遞來擴大電子商務空間。Stryve通過其網站直接向消費者銷售產品，包括Stryve.com、Eatbilth.com、Vacadillos.com和Braaitime.com。

自有品牌。Stryve還為包括Aldi，Inc.在內的某些零售商製造和銷售其自有品牌的產品。

國際的。Stryve目前通過分銷合作伙伴在加拿大和墨西哥有限程度地分銷其產品。國際銷售代表着一個潛在的擴張領域。

產品創新

Stryve尋求利用其製造設施的能力，擴大其產品線，以包括更多的乾肉零食產品和口味，並形成品種，並擴展到更多的肉類零食產品。Stryve的創新戰略是基於其對消費者健康生活方式、營養需求和偏好的持續研究。

知識產權

Stryve目前擁有國內和國際商標以及對其業務重要的其他專有權利。根據管轄範圍的不同，只要商標在正常的貿易過程中使用和/或其註冊得到適當的維護，商標就有效。Stryve認為，對其商標、域名、商業外觀和商業機密的保護對其成功至關重要。Stryve依靠商標、商業外觀和商業祕密法律的組合來保護其知識產權。Stryve還擁有其產品的所有配方和規格。

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競爭

Stryve在零售和電子商務渠道上都與生產牛肉乾和肉類零食產品的公司以及健康零食行業的公司競爭，這些公司銷售代餐棒和其他健康零食。

零食行業規模龐大，競爭激烈。在肉類零食市場，Stryve的競爭對手包括Jack Links、Slim Jim、Tillamook、Country Archer、Chef‘s Cut、Krave、Old Trapper、Chomps、Epic等。此外，健康零食行業是分散的，競爭激烈，包括蛋白質棒、蛋白質奶昔和其他特色健康零食的製造商。競爭因素包括產品質量、味道、消費者的品牌認知度、營養成分、更簡單和加工更少的配料、創新、提供的零食種類、雜貨店過道位置、獲得零售商貨架空間、價格、廣告和促銷、產品包裝和包裝設計。

Stryve當前和潛在的競爭對手可能會提供與其產品相似的產品，以及比它提供的產品範圍更廣的產品，並可能以比Stryve更具競爭力的價格提供此類產品。Stryve的許多競爭對手擁有比它更多的資源，銷售的品牌比Stryve的品牌更廣為人知。

法規和合規性

Stryve及其經紀人、分銷商、配料和包裝供應商受到美國聯邦、州和地方政府當局頒佈的法律和法規的約束。在美國，管理產品製造、分銷和廣告的聯邦機構包括美國聯邦貿易委員會(FTC)、美國食品和藥物管理局(FDA)、美國農業部(USDA)、美國環境保護局和職業安全與健康管理局以及類似的州和地方機構。根據各種法規，這些機構除其他外，規定了質量和安全的要求和標準，並管理對消費者的營銷和廣告。在某些情況下，這些機構中的某些機構不僅必須批准產品，還必須審查用於生產這些產品的製造工藝和設施，才能在美國上市。

Stryve受勞工和就業法、管理廣告的法律、隱私法、安全法規和其他法律的約束，包括與環境保護和工人健康和安全事務有關的各種法律和法規。

與食品有關的法規

作為一家食品製造商和分銷商，Stryve必須遵守一系列與食品相關的法規，包括《聯邦食品、藥品和化粧品法》以及FDA頒佈的《聯邦肉類檢驗法》和美國農業部頒佈的《聯邦肉類檢驗法》。這一全面的監管框架管理着美國食品的製造(包括成分和配料)、標籤、包裝和安全。FDA：

Stryve受2011年食品安全現代化法案的約束，該法案除其他外，要求FDA採取預防性控制措施，由食品設施實施，以最大限度地減少或防止對食品安全的危害。Stryve還受到許多其他聯邦、州和地方法規的約束，這些法規涉及製造設施的許可和註冊、政府衞生機構對其產品標準的執行、對其設施的檢查以及對其與食品銷售有關的貿易做法的監管。

Stryve的產品在分銷前也要接受檢查，主要是由美國農業部和FDA進行檢查。Stryve還參與了美國農業部的危險分析和關鍵控制點(HACCP)計劃和FDA的危險

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分析和基於風險的預防控制(“HARPC”)計劃適用，並受衞生標準操作程序和2002年公共衞生安全和生物恐怖主義準備和應對法案的約束。

環境法規

Stryve受到各種州和聯邦環境法律、法規和指令的約束，包括1996年的《食品質量保護法》、《清潔空氣法》、《清潔水法》、《資源保護和回收法》、《聯邦殺蟲劑、殺菌劑和滅鼠劑法》以及1980年的《綜合環境響應補償和責任法》。

《標籤條例》

Stryve在聯邦、州和地方各級對其產品遵守各種標籤要求。在聯邦一級，美國農業部預先批准Stryve打算使用的任何標籤，此外，FDA有權審查產品標籤，聯邦貿易委員會可以審查標籤和廣告材料，包括在線和電視廣告，以確定廣告材料是否具有誤導性。Stryve還受到州和地方的各種消費者保護法的約束。

員工

截至2022年2月28日，Stryve擁有約224名員工，其中59名員工在公司職位上，165名員工在製造和倉儲領域。Stryve的所有員工都不受集體談判協議的約束，Stryve認為其與員工的整體關係良好。

健康與安全：Stryve堅持以消除工作場所事故、風險和危險為前提的安全文化。Stryve創建和實施了通過降低安全事件的頻率和嚴重性來幫助消除安全事件的流程，並定期審查和監控其績效。為了應對全球新型冠狀病毒大流行(“新冠肺炎”或“大流行”)，斯特萊夫已經並將繼續在其所有設施中實施嚴格的安全措施，增加衞生設施，合同追蹤和應急計劃，以確保生產和供應的連續性，同時維護員工的安全。

人才與發展：Stryve的管理層專注於吸引最優秀的人才，認可和獎勵他們的表現，同時不斷開發、吸引和留住他們。Stryve專注於創造一個強大的團隊氛圍，分享公司的使命、願景和業務目標，同時促進積極、積極的公司文化。Stryve的文化建立在五個核心價值觀之上：激情、質量、創新、團隊合作、樂趣和回饋。Stryve的人才和發展理念促進了人們的理解，即每個人都可以在推動業務成果方面發揮作用，每個人都是領導者，無論頭銜或職位如何。

國際

目前，Stryve的業務僅在美國。然而，該公司在加拿大和墨西哥銷售的產品數量有限，這些產品是從其位於德克薩斯州的分銷設施發貨的。

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公司的高級管理人員和董事

以下是截至2022年3月28日擔任我們董事和高管的每個人的姓名、年齡和職位：

行政主任

喬·奧布拉斯。自業務合併完成以來，喬·奧布拉斯一直擔任公司的首席執行官(於2021年11月成為唯一首席執行官)和董事。奧布拉斯是Stryve的聯合創始人，自2017年11月以來一直擔任該公司的聯席首席執行官(2021年11月成為唯一首席執行官)和董事。在創立Stryve之前，Oblas先生在2007年11月至2016年12月期間是成功的運動營養品牌ProSupps USA的聯合創始人、首席運營官和董事。在此之前，他還與人共同創立了一家名為Juice Stop的奶昔公司。我們相信Oblas先生有資格在公司董事會任職，因為他是Stryve的聯合創始人，他的專業知識和多年成功開發成功的營養品牌。

亞歷克斯·霍金斯。自業務合併完成以來，亞歷克斯·霍金斯一直擔任公司的首席財務官。在業務合併之前，霍金斯先生自2019年10月起擔任Stryve的首席運營官，並在2020年10月至2021年2月期間擔任業務合併及其臨時首席財務官一段有限的時間。在此之前，霍金斯曾在2012年至2019年期間擔任羅斯伍德私人投資公司的負責人，該公司是羅斯伍德公司的私募股權部門。霍金斯於2010年至2012年在摩根大通私人銀行工作，在此之前於2008年至2010年在APQC工作。霍金斯先生擁有得克薩斯農工大學金融學學士學位，輔修經濟學和國際商務專業，是CFA特許持有人。

非僱員董事

泰德·凱西。自業務合併完成以來，泰德·凱西一直擔任公司董事會主席。凱西先生是Stryve的聯合創始人，自公司成立以來一直擔任董事會主席。凱西從1993年到2014年創立了Dymatize，並擔任該公司的首席執行官，直到2014年將其出售給Post Holdings。凱西自2011年7月以來一直擔任品牌和自有品牌營養補充劑製造商DryBev Inc.的首席執行長兼創始人。他還擔任Emerge Clinic Solutions LLC和Dynamic PharmPharmticals Inc.的董事會成員，Emerge Clinic Solutions LLC自2017年5月以來是一家基於雲的醫療提供商網絡SaaS軟件，Dynamic PharmPharmticals Inc.自2005年10月以來是一家自有品牌藥品製造公司。凱西先生擁有杜蘭大學的學士學位。我們相信凱西先生有資格在公司董事會任職，這是因為他作為Stryve創始人的深入經驗，以及他之前創建和與其他垂直整合的營養公司合作的經驗。

凱文·維維安。自業務合併完成以來，凱文·維維安一直擔任公司董事會成員。自2018年4月以來，維維安一直擔任Stryve的董事。在此之前，維維安先生在百事可樂公司工作了32年，於2018年5月退休，自2012年1月起擔任百事可樂全國銷售高級副總裁，並於2002年1月至2012年1月擔任菲多利事業部副總裁。維維安擁有密歇根州西部的工商管理碩士學位。我們相信，由於維維安先生在消費者零食行業擔任高管多年的經驗，他有資格在公司董事會任職。

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羅伯特·波·D·拉姆齊三世。自業務合併完成以來，拉姆齊先生一直擔任公司董事會成員。自2019年4月以來，拉姆齊一直擔任Stryve的董事。拉姆齊先生自2021年2月起擔任牛津金融集團有限公司首席投資官，並自2022年1月1日起擔任董事首席投資官。在加入牛津之前，他在Pendyne Capital，LLC擔任聯席首席投資官，從2020年2月到2021年2月，在那裏他管理另類投資組合，自2017年10月以來一直在那裏工作。在Pendyne Capital任職之前，拉姆齊自2012年4月以來一直在印第安納州公共退休系統擔任副首席投資官，從2016年7月到2017年10月。Ramsey先生擁有印第安納大學凱利商學院的理學學士學位和工商管理碩士學位。他在印第安納大學麥金尼法學院獲得法學博士學位，並以優異成績畢業。他是一名特許金融分析師和一名特許另類投資分析師。拉姆齊先生是印第安納波利斯交響樂團基金會董事會成員和投資委員會成員，Pacenote Capital，LLC顧問委員會成員，Top Echelon Software董事會成員。我們相信，拉姆齊先生作為一名投資經理具有豐富的經驗，有資格在公司董事會任職。

毛裏西奧·奧雷利亞納自2018年11月起擔任董事會成員，並曾於2016年9月至業務合併完成前擔任Andina的首席運營官。自2013年以來，奧雷利亞納一直擔任拉丁美洲媒體、基礎設施和服務行業公司的財務顧問。2015年8月至2018年3月，Orellana先生擔任Andina Acquisition Corp.II的首席財務官和董事會成員(安迪納二世“)。2005年至2013年，奧雷利亞納在私人投資銀行斯蒂芬斯公司擔任董事董事總經理。2000年至2005年，奧雷利亞納在金融服務公司Cori Capital Partners，L.P.擔任副總裁兼董事主管。在此之前，他曾擔任新興市場夥伴關係和美洲投資公司的投資官，這兩家公司都是私人投資公司。奧雷利亞納先生在委內瑞拉中央大學獲得了電氣工程學位，在行政管理學院獲得了工商管理碩士學位。我們認為，由於奧雷利亞納先生與安迪納二世的關係以及他以前的經驗，他完全有資格擔任董事會成員。

B.盧克·韋爾自2020年7月起擔任Andina執行主席，直至業務合併完成，並在業務合併完成後繼續擔任董事會成員。2014年10月，他創立了長島海洋淨化倡議，這是一個為改善紐約長島水質而設立的非營利性基金會，並自那時以來一直擔任主席。2012年11月，他還與人共同創立了位於祕魯亞馬遜上游地區的醫療診所Rios Nete。自2015年7月Andina II成立至2015年8月，Weil先生一直擔任Andina II的首席執行官，從Andina II成立至與Lazy Days‘R.V.Center，Inc.的業務合併，他一直擔任董事會成員(包括從2016年2月至業務合併前擔任董事會非執行主席)，並自業務合併以來一直擔任新成立的上市公司Lazyday Holdings，Inc.的董事。2008年至2013年，Weil先生擔任科學遊戲公司拉丁美洲國際業務發展副總裁，該公司為全球遊戲市場提供基於技術的產品、系統和服務。自2013年1月至2013年12月合併為止，Weil先生曾擔任Andina Acquisition Corp.I(安迪娜一世韋爾先生曾在2011年9月至2012年3月擔任董事會成員。2004年1月至2006年1月，韋爾先生擔任公共事務和商業諮詢公司Business Strategy&Insight的助理。2002年6月至2004年12月，韋爾先生在貝爾斯登擔任分析師。韋爾先生擁有布朗大學的學士學位和哥倫比亞大學商學院的MBA學位。我們認為，由於韋爾先生與Andina I和Andina II的關係以及之前的經驗，他完全有資格擔任董事會成員。

格雷戈裏·S·克里斯滕森自2021年10月以來一直擔任董事會成員。克里斯滕森先生是冠軍寵物食品公司的首席財務官，自2019年7月以來一直在那裏工作，負責財務、會計、税務、法律、財務、戰略和企業發展。他從Amplify Snack Brands，Inc.(該公司於2018年被好時收購)加入Champion PetFood。在Amplify，Christenson先生擔任首席財務官和執行副總裁，負責上市公司的所有財務和會計方面。在加入Amplify之前，他曾擔任白浪食品公司(該公司於2017年被達能收購)的首席財務官，以及美國食品和飲料公司的首席財務官和白浪公司的高級副總裁。在白浪期間，他在推動業務的持續增長方面發揮了不可或缺的作用，包括收購和整合了六家公司，將公司出售給達能，創造了持續的利潤改善，並領導了財務、會計和IT職能的發展和加強。在加入WhiteWave之前，Christenson先生在2011年至2013年6月期間擔任Oberto Brands的首席財務官兼副總裁，負責財務、會計、IT、採購和風險管理職能。在此之前，他在卡夫食品公司工作了14年，擔任過幾個財務領導職務，負責在

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幾個業務單位和職能，以及一些公司角色。他職業生涯的前七年是在公共會計部門度過的，大部分時間是在畢馬威。Christenson先生擁有東北大學的金融工商管理碩士學位和普羅維登斯學院的會計學學士學位。我們相信，由於克里斯滕森先生多年擔任首席財務官的經驗，他有資格在公司董事會任職。

查爾斯·D·沃格特自2021年10月以來一直擔任董事會成員。Vogt先生是DZS Inc.的總裁、首席執行官和董事會成員。(及若干全資附屬公司，統稱為“DZS”)，並自2020年8月起在該公司服務。在加入DZS之前，Vogt先生是ATX Holdings，LLC(以及某些全資子公司，統稱為“ATX Networks”)的總裁、首席執行官和董事會成員，是寬帶接入和媒體分銷領域的領導者，自2018年2月以來一直領導公司進行廣泛的轉型和增長，並繼續擔任ATX Networks的董事會成員至2021年8月。2013年7月至2018年1月，Vogt先生擔任Imagine Communications總裁、首席執行官和董事會成員，在實施顛覆性願景和增長戰略期間，他領導公司進行了革命性的變革，發展了核心技術，包括大規模重組和品牌重塑以及多項技術收購。在加入Imagine Communications之前，Vogt先生是GENBAND(及其全資子公司，現在稱為Ribbon Communications)的總裁、首席執行官和董事會成員，在那裏他將公司從一家初創公司轉變為IP語音和實時IP通信解決方案行業的全球領先者。他的職業生涯還包括在Taqua(Tekelec)、朗訊科技(Nokia)、Ascend Communications(朗訊)、ADTRAN、摩托羅拉和IBM擔任領導職務。沃格特先生獲得了聖路易斯大學經濟學和計算機科學學士學位。我們相信，由於沃格特先生在上市公司和非上市公司擔任首席執行官的豐富經驗，他有資格在公司董事會任職。

公司信息以及報告和其他信息的可用性

Andina Acquisition Corp.III(“Andina”)是一家空白支票公司，於2016年7月29日註冊為開曼羣島豁免公司。Stryve Foods，LLC是一家德克薩斯州的有限責任公司，成立於2017年1月13日。2021年7月20日，我們完成了業務合併，安迪納在特拉華州被馴化為一家公司，更名為“Stryve Foods，Inc.”。並被組織為“UP-C”結構，其中合併後公司的幾乎所有資產由特拉華州的有限責任公司和全資子公司(“控股”)Andina Holdings LLC持有，我們唯一的資產是我們在Holdings的股權。作為Holdings的管理成員，吾等擁有全面、排他性及完全酌情決定權管理及控制Holdings的業務，並採取吾等認為必要、適當、明智、附帶或方便的一切行動，以達致經修訂的Holdings的控股經營協議所載的控股宗旨。截至2021年7月21日開盤，我們的A類普通股和認股權證(前身為安迪納的A類普通股和認股權證)分別開始在納斯達克上交易，交易代碼為“SNAX”和“SNAXW”。

我們的主要執行辦公室位於德克薩斯州普萊諾275套房坦尼森公園大道5801Tennyson Parkway 5801號，電話號碼是(75024)987-5130。我們的網站地址是www.stryve.com。我們使用我們的網站，Www.stryve.com，傳播某些可能與投資者相關的信息。美國證券交易委員會的文件，包括我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及對這些報告的所有修正和展示，都可以通過美國證券交易委員會的網站http://www.sec.gov.獲得

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第1A項。危險因素

在這份10-K表格年度報告中對我們業務和運營的討論應與以下列出的風險因素一起閲讀。這些風險因素描述了我們正在或可能受到的各種重大風險和不確定性，其中許多是難以預測或超出我們控制的。這些風險和不確定性，加上本年度報告Form 10-K中其他地方描述的其他因素，都有可能對我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流、戰略或前景產生重大和不利的影響。

風險因素摘要

我們的業務面臨許多風險，包括可能阻礙我們實現業務目標或可能對我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流、戰略或前景產生不利影響的風險。下面將更全面地討論這些風險，包括但不限於與以下各項相關的風險：

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監管風險

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有關知識產權的風險

與Stryve上市相關的風險

與我們證券有關的一般風險

與Stryve的業務、品牌、產品和行業相關的風險

Stryve有虧損的歷史，可能無法實現或維持盈利。

Stryve自成立以來一直處於淨虧損狀態。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度中，Stryve分別淨虧損3,200萬美元和1,750萬美元。Stryve預計，在可預見的未來，其運營費用和資本支出可能會增加，因為它將繼續投資，以擴大客户基礎和供應商網絡，擴大產品供應和品牌，擴大營銷渠道，投資於分銷和製造設施，招聘更多員工，並提高技術和生產能力。增長的努力可能會被證明比預期的更昂貴，Stryve可能不會成功地增加收入和利潤率，足以抵消預期的更高支出。此外，Stryve的許多支出，包括與其現有和任何未來製造設施相關的某些成本，都是固定的，可能會影響Stryve減少虧損的能力。因此，Stryve可能無法實現或維持盈利，並可能在可預見的未來招致重大虧損。

總體經濟或地緣政治狀況，包括俄羅斯最近入侵烏克蘭以及大流行、流行病或疾病爆發的影響，如新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)，可能會擾亂Stryve的業務，其中包括但不限於消費和貿易模式、供應鏈和生產流程，其中每一項都可能對其業務、財務狀況和運營業績產生實質性不利影響。

Stryve的整體表現在一定程度上取決於全球經濟和地緣政治狀況。美國和其他主要國際經濟體過去經歷了重大的經濟和市場低迷，以及

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由於對各種商品和服務的需求下降、信貸受限、流動性差、企業盈利能力下降、信貸、股票和外匯市場的波動、通貨膨脹、破產和整體經濟的不確定性，經濟活動可能會不時經歷更多的週期性衰退。這些經濟狀況可能會突然出現，這種狀況的全面影響可能很難預測。此外，地緣政治和國內政治發展，例如現有和潛在的貿易戰，以及其他我們無法控制的事件，如俄羅斯最近入侵烏克蘭，可能會增加全球政治和經濟的不可預測性，並增加全球金融市場的波動性。

此外，疾病爆發、流行病、大流行或類似的普遍公共衞生問題(如新冠肺炎)的實際或預期影響可能對其業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。流行病、流行病或疾病爆發可能會影響對Stryve產品的需求，因為檢疫或政府對行動的其他限制可能會導致消費者購買行為不穩定。政府或社會對公共集會施加限制，特別是如果時間延長，可能會對零售店的面對面交通產生不利影響。即使是感知到的感染風險或健康風險也可能對Stryve以商店為基礎的零售消費者的流量產生不利影響，進而影響其業務、財務狀況和經營結果，特別是如果任何自我或政府施加的限制實施了很長一段時間的話。

這些第三方包括供應Stryve配料、包裝和其他必要運營材料的公司、分銷商以及物流和運輸服務提供商。由於新冠肺炎疫情的爆發，實施了與隔離或旅行禁令相關的運輸限制，供應可能變得有限，每一項限制都可能導致斯特萊夫產品中使用的某些配料和原材料價格上漲或短缺，和/或其運營可能受到幹擾。此外，由於新冠肺炎或類似疫情的爆發，Stryve在俄克拉荷馬州的製造設施發生任何實質性中斷，都可能損害其產品的製造能力。如果Stryve有相當大比例的員工無法工作，包括因為疾病、旅行或與流行病或疾病爆發有關的政府限制，其運營可能會受到負面影響。

Stryve的經營業績取決於它維持和增加與現有客户的銷售量、吸引新消費者以及以他們願意和有能力支付的價格提供對消費者有吸引力的產品的能力。在新冠肺炎疫情或類似情況下，Stryve實施旨在保持和增加銷售量的廣告、展示和促銷活動的能力，包括進行旨在吸引新客户的面對面零售產品演示的能力，已經並可能繼續受到負面影響，原因是零售商重置貨架時間或零售商撤回店內展示和促銷活動。零售商還可能在疫情、流行病或疾病爆發(如新冠肺炎)期間改變其正常的庫存接收和產品補充庫存做法，這可能會對Stryve的業務產生負面影響。

Stryve在2021年的運營受到了新冠肺炎導致的消費者購物和消費行為變化的影響。由於面對面購物旅行的減少，Stryve的零售額在2020年第二季度和第三季度下降。目前尚不清楚消費者模式的這種變化將持續多久，或者是否會惡化，以及它們可能如何影響Stryve的零售速度。儘管如此，Stryve的零售額在2021年出現反彈，管理層認為這主要是由於零售分銷的增長。

Stryve管理和緩解這些因素的努力可能不會成功，這些努力的有效性取決於其無法控制的因素。

牛肉、其他原材料和包裝成本一直不穩定，最近大幅上升，這對Stryve實現盈利的能力產生了負面影響，並對其毛利率產生了負面影響。

Stryve購買了大量原材料來製造其產品，其中包括牛肉。從歷史上看，牛肉價格會隨着一系列因素而波動，包括美國政府農場支持計劃的變化、國際農業和貿易政策的變化、天氣、動物疾病和其他條件。在……裏面

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此外，Stryve還購買並使用大量的紙板、薄膜和塑料來包裝其產品。原材料、配料和包裝的成本是不穩定的，可能會因難以預測的情況而波動，包括全球對資源的競爭、天氣狀況、消費者需求以及政府貿易和農業計劃的變化。

近期，受新冠肺炎舉措、通貨膨脹、運輸成本、烏克蘭戰事等因素影響，斯特萊夫採購的牛肉、原材料等物資價格大幅上漲。目前還不清楚這樣的價格何時、是否以及是否會正常化。Stryve可能無法對其產品實施漲價來彌補任何增加的成本，而它實施的任何漲價都可能導致銷量下降。如果Stryve不能成功地管理其牛肉、原材料和包裝成本，或者如果它無法提高價格來彌補增加的成本並保持公司的毛利率，或者如果這種價格上漲減少了銷售量，那麼這種成本的增加將對其業務、盈利能力、毛利率、財務狀況和運營結果產生不利影響。

Stryve依賴於數量有限的第三方供應商，可能無法及時或無法獲得足夠數量的牛肉和其他原材料來生產其產品或滿足其產品的需求。

Stryve依靠有限數量的供應商和關鍵經紀商向其供應牛肉和其他原材料，其財務表現在很大程度上取決於其能否以具有競爭力的價格購買足夠數量的牛肉和其他原材料。Stryve不能保證牛肉或其他原材料的持續供應或定價。Stryve通常沒有與任何肉類供應商簽訂任何正式合同或協議，而是根據需求購買肉類以生產其產品。Stryve的任何供應商都可以停產或尋求改變他們與Stryve的關係。在2021年至2022年期間，隨着北美各地的牛肉供應商面臨生產挑戰，牛肉和其他生肉的價格大幅上漲。如果Stryve的供應商繼續面臨業務、財務、勞資關係、進口原材料能力、成本、生產、保險和聲譽方面的問題，以及自然災害、火災或其他災難性事件，可能會削弱Stryve以具有競爭力的價格獲得足夠原材料的能力，並對Stryve的毛利率產生負面影響。

考慮到膽通生產的最低加工性質，Stryve產品所用牛肉的質量很重要。目前，美國草飼牛肉的供應有時會很稀缺，可能需要Stryve在國際上尋找這種牛肉。由於供應、疾病、戰爭、運輸成本、勞動力短缺或其他不可預見的情況而導致的高質量牛肉供應的任何中斷都將對Stryve的業務產生負面影響。如果Stryve需要更換現有的牛肉供應商或其他原材料供應商，不能保證在需要時以可接受的條件供應，或根本不能保證新供應商會為Stryve分配足夠的產能，以滿足其要求，及時完成訂單，或滿足Stryve的質量標準。來自供應商的牛肉或其他原材料供應的任何中斷(或價格上漲)都可能對其業務、盈利能力、毛利率、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

Stryve可能無法在競爭激烈的零食和營養零食行業中成功競爭。

Stryve的競爭對手包括銷售牛肉乾和其他肉類零食的公司，以及一般營養零食行業的公司，包括銷售代餐棒和其他健康零食的公司。零食行業規模龐大，競爭激烈。競爭因素包括產品質量、味道、消費者的品牌認知度、營養含量、更簡單和更少加工的配料、“潮流”零食的創新、提供的零食種類、雜貨店過道位置、獲得零售商貨架空間、價格、廣告和促銷、產品包裝和包裝設計。Stryve在這個市場上與許多跨國公司、地區性和本地公司競爭，主要基於產品的味道和質量、品牌認知度和忠誠度、營養成分、營銷、廣告和價格。對營養零食和其他營養方法的看法是週期性的，消費者的看法不斷變化。如果消費者不認為以肉類為基礎、低碳水化合物、低糖和富含蛋白質的飲食方式是健康或有效的，Stryve的業務可能會受到不利影響。

Stryve的許多競爭對手擁有比Stryve大得多的資源，銷售比其品牌更廣為人知的品牌，並可能以比其品牌更具競爭力的價格提供仿製藥或自有品牌產品。Stryve當前和潛在的競爭對手可能會提供與其產品相似的產品，提供比它提供的產品更廣泛的產品，以比Stryve更具競爭力的價格提供此類產品，或者決定建立一個比爾特工廠並開始

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直接與Stryve的biltong產品競爭。當地或地區性市場往往有其他重要的競爭對手，其中許多提供與Stryve類似的產品，並可能與地區性或全國性零售連鎖店有獨特的聯繫。對於消費者來説，其他標籤、仿製或商店品牌產品可能比Stryve產品更便宜，這使得銷售Stryve品牌產品變得更加困難。來自現有肉類零食公司的任何加劇或新的競爭，包括將其產品擴展到必通產品，或新產品或來自其他營養零食公司的進入者，都可能導致Stryve的銷售額下降，要求其降價，或兩者兼而有之，這可能對其業務、財務狀況和經營業績產生重大和不利影響。

Stryve的品牌和聲譽可能會因為其產品(包括肉類)存在實際或預期的質量或健康問題而受損，這可能會對其業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

真實或感知的質量或食品安全問題或未能遵守適用的食品法規和要求，無論是否基於事實，也無論是否涉及Stryve(例如涉及一般肉類產品的事件)，都可能導致對Stryve、其品牌或產品或一般以肉類為基礎的產品的負面宣傳和信心下降，這反過來可能損害其聲譽和銷售，並可能對其業務、財務狀況和經營業績產生重大和不利影響。儘管Stryve相信它有嚴格的食品安全和質量控制程序，但不能保證它的產品總是符合為其產品設定的標準。

Stryve一旦被消費者購買，就無法控制其產品。消費者可能會不當儲存Stryve的產品，這可能會對他們的質量和安全產生不利影響。如果消費者不認為Stryve的產品是安全的或高質量的，那麼其品牌的價值就會降低。消費者和第三方越來越多地使用社交和數字媒體，提高了信息或錯誤信息和意見分享的速度和程度。在社交、數字或其他媒體上對Stryve、其品牌或產品的負面宣傳可能會嚴重損害其品牌和聲譽，這可能會對其業務、財務狀況和運營業績產生實質性的不利影響。

如果Stryve未能成功、及時或根本不能實施其增長戰略，其增加收入和實現盈利的能力可能會受到實質性的不利影響。

Stryve的成功在很大程度上取決於其有效實施增長戰略的能力。Stryve預計將繼續專注於營養肉類零食產品，並打算在其投資組合中增加更多品牌和其他產品。Stryve能否成功擴張取決於以下能力：識別併成功迎合新的人口結構和消費趨勢、開發新產品、識別和收購更多產品線和業務、確保雜貨店、批發俱樂部和其他零售商的貨架空間、增加直接電子商務銷售、提高消費者對其品牌的認識、與第三方零售商和其他潛在產品分銷商達成分銷和其他戰略安排，以及與眾多其他公司和產品競爭。

消費者不斷尋求新的產品和策略，以實現他們的健康飲食目標。Stryve的成功在很大程度上取決於其預測消費者偏好變化的能力、其創新員工在開發和測試產品原型方面的技術能力(包括遵守適用的政府法規)，以及其管理、銷售和營銷團隊在營銷其新產品和現有產品方面的成功，包括讓美國消費者熟悉必通。未能開發和營銷吸引消費者的新產品可能會導致Stryve的銷售額下降，並影響其實現盈利的能力。此外，新產品的開發和推出需要大量的研究、開發和營銷支出，如果新產品得不到廣泛的市場接受，Stryve可能無法收回這筆費用。

Stryve可能無法成功實施其增長戰略，擴大其品牌，培養品牌忠誠度，或繼續以目前的速度保持銷售增長，或者根本無法。如果Stryve未能實施其增長戰略，或者如果它將資源投入到被證明不成功的增長戰略，其銷售和實現盈利的能力可能會受到負面影響，這將對其業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。

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如果Stryve未能有效管理其製造和產能，其業務和運營業績以及品牌聲譽可能會受到損害。

如果Stryve沒有足夠的能力來滿足客户的需求和不斷增加的需求，它將需要擴大其運營、供應和製造能力。Stryve可能無法有效地擴大生產流程並有效管理其供應鏈要求。Stryve可能無法準確預測對其產品的需求，因為它的預測基於多個假設。未能準確預測對其產品的需求可能會影響Stryve獲得足夠的製造能力(無論是自己的製造能力還是聯合制造能力)，以滿足對其產品的需求，這可能會損害其品牌和業務，在某些情況下，如果無法及時或根本不能履行客户或經銷商的訂單，可能會導致向客户或經銷商支付折扣、積分或其他款項。

如果Stryve高估了對其產品的需求，它可能存在嚴重未充分利用的資產，利潤率可能會下降。如果Stryve沒有準確地將其製造能力與其產品的需求相結合，其業務、財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。

Stryve的大部分風乾肉類產品都是在其位於俄克拉何馬州的單一設施中生產的，該設施的任何損壞或中斷都將對其業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

Stryve幾乎所有的風乾肉類產品都是在俄克拉荷馬州的一家工廠生產的。該工廠的自然災害、龍捲風、火災、電力中斷、流行病、停工(由於新冠肺炎疫情或其他原因)、監管或食品安全問題或其他問題都將嚴重擾亂Stryve製造和交付產品以及運營業務的能力。Stryve的製造設施和設備成本高昂，必要時可能需要大量時間進行更換或維修。在此期間，Stryve可能無法找到合適的聯合制造商來及時或以合理的成本替換Stryve工廠的產量(如果有的話)。Stryve還可能因為監管問題、設備故障或原材料交付延遲而經歷工廠關閉或減產的時期。任何此類中斷或意外事件都可能導致Stryve業務的重大中斷或延遲。雖然Stryve為其製造設施提供了財產和業務中斷保險，但這種保險可能不足以覆蓋Stryve的所有潛在損失，並且可能無法以可接受的條件繼續提供，或者根本不能提供。Stryve製造設施的任何運營中斷，或其設備或庫存的重大數量的損壞，都將對其業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

Stryve目前依賴於對有限數量的零售商的銷售，失去一個或多個這樣的零售商可能會對其業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。

Stryve很大一部分銷售額來自數量有限的零售商。這些零售商或其他大客户可能會採取影響Stryve的行動，原因是Stryve無法預測或控制的原因，如他們的財務狀況、他們商業戰略或業務的變化、Stryve產品的感知質量以及競爭產品的可用性。不能保證Stryve的客户將繼續以與過去相同的數量或相同的條件購買其產品。

Stryve的客户很少向它提供堅定的、長期或短期的批量購買承諾。因此，Stryve的產品訂單可能會有限，同時仍會產生與勞動力維護、營銷、製造和一般公司費用相關的成本。Stryve可能找不到新客户來補充其在採購訂單減少期間的收入，或收回在此期間發生的固定成本，這可能對Stryve的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

客户的整合或重要客户的流失可能會對Stryve的銷售額和實現盈利的能力產生負面影響。

北美和其他地區的超市繼續進行整合。這種整合產生了規模更大、更復雜、談判和購買力更強的組織，這些組織能夠抵制價格上漲，並能夠以更低的庫存運營，減少所攜帶的品牌數量，並更加重視自有品牌產品，所有這些都可能對Stryve的業務產生負面影響。零售客户的整合也

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增加了對其業務的重大不利影響可能對Stryve的業務產生相應重大不利影響的風險。

任何大客户的流失、採購水平的降低或大客户長期取消任何業務都可能對Stryve的銷售額和實現盈利的能力產生負面影響。此外，隨着零售商的整合，他們可能會減少他們提供的品牌產品的數量，以適應自有品牌產品，並從品牌供應商那裏產生更具競爭力的條件。因此，Stryve的財務業績可能會根據一家或多家重要零售商的行動而在不同時期大幅波動。零售商可能採取影響Stryve的行動的原因是無法預見或控制的，例如他們的財務狀況、商業戰略或經營的變化、推出競爭產品或Stryve產品的質量。儘管在不同的渠道運營，Stryve的零售商有時會爭奪相同的消費者。由於這場競爭導致的實際或預期的衝突，零售商可能會採取可能對Stryve的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響的行動。

如果Stryve無法為其產品增加額外的貨架或零售空間，它的增長可能會受到限制。

Stryve的業績將取決於其推動收入增長的能力，這在一定程度上是通過擴大其產品的分銷渠道。然而，Stryve這樣做的能力可能會受到無法為其產品獲得額外貨架或零售空間的限制。營養零食的貨架和零售空間有限，並受到競爭和其他壓力的影響，不能保證零售運營商將提供足夠的貨架空間，也不能保證在線零售商將提供Stryve在線訪問其平臺，以使Stryve實現其增長目標。

零售分銷安排的改變可能會導致零售貨架空間的暫時損失，並擾亂食品的銷售，這可能會對Stryve的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

有時，零售商可能會更換為他們的一些零售店供貨的配送中心。如果新的配送中心或合作伙伴以前沒有在該地區分銷Stryve的產品，零售商的配送中心或合作伙伴可能需要時間才能開始在其地區分銷新產品。即使零售商在一個地區批准了一種新的分銷方式，隨着分銷方式的轉變，Stryve的銷售額也可能會下降。如果Stryve沒有獲得在新的經銷地區銷售其產品的批准，或者如果獲得批准的時間比預期的要長，Stryve的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

此外，Stryve依靠分銷合作伙伴的業績來確保將其產品及時準確地分銷給某些零售客户。如果其中一個分銷合作伙伴未能及時和準確地分銷Stryve的產品，可能會導致可供購買的產品有限、供應商評價不佳，並可能損失零售貨架空間，這可能會對Stryve的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

時段費用和客户收費或促銷津貼、合作廣告和產品或包裝損壞的退款，以及未交付或未售出的食品可能會擾亂Stryve的客户關係，並可能對其業務、財務狀況和運營結果產生實質性和不利影響。

零售商可以收取進入貨架空間的進場費，並經常與製造商達成促銷和廣告安排，導致零售客户、分銷商或製造商分擔促銷和廣告費用。隨着零售業的整合和競爭變得更加激烈，零售商尋求讓製造商更多地參與合作的促銷和廣告安排，並可能尋求將促銷和廣告費用的意外增加轉嫁給分銷商和製造商。如果零售客户直接或間接向Stryve收取鉅額和意想不到的促銷津貼或廣告費，或者Stryve、其第三方分銷商、零售商或其他直接或間接客户對其產品進行大量退款或退貨，其經營業績和流動性可能會受到損害，可能會受到嚴重損害。此外，與零售客户就銷售其產品的發票成本未解決的分歧可能會嚴重擾亂或導致客户關係的終止。如果Stryve未能有效地管理與促銷津貼、廣告費、退款或退貨有關的成本和費用，此類失敗可能會對Stryve的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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Stryve提供的產品數量有限，消費者對必通產品或肉類產品的需求發生任何變化，都可能對其業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

乾肉零食產品一直是Stryve銷售、產品開發和營銷工作的重點，Stryve相信在可預見的未來，此類產品將繼續構成其銷售和現金流的主要部分。消費者對肉製品的消費、安全、健康或益處方面的任何改變或負面發展，包括但不限於肉製品，都可能導致對肉製品或肉製品的需求下降，這將對Stryve的業務和運營產生負面影響。Stryve也可能無法説服健康的零食者嘗試其肉類零食產品。此外，Stryve不能確定它是否能夠擴展到新產品供應，因為食品行業總體上涉及不斷變化的消費者偏好以及與營養和健康相關的新問題和不斷變化的問題。如果Stryve不能識別消費者趨勢、需求和偏好的變化並對其做出適當反應，它可能會經歷對其產品的需求減少和降價，這可能會對其業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

Stryve可能無法成功提高其製造設施的產能，或者其設施可能無法按照其預期運行。

Stryve有時可能會遇到來自零售商的產品訂單意外增加的情況，因為它可能還沒有製造能力或能力來及時完成。如果Stryve不能及時完成其產品的訂單，其在這些零售商中的聲譽可能會受到損害，這可能會對其業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。Stryve增加產能或工廠能力的計劃的任何重大延誤都可能阻礙Stryve完成預期訂單、增長業務或實現盈利的能力。

如果運輸供應商不能按時交付Stryve的產品，或者根本不能交付，可能會導致銷售損失。

Stryve的產品發貨依賴於第三方運輸提供商。運輸交付服務的使用存在風險，包括燃料價格上漲、員工罷工和惡劣天氣，這可能會影響供應商提供充分滿足運輸需求的交付服務的能力。Stryve可能面臨物流困難，這可能會對交付產生不利影響，或者可能會在更換或供應商方面產生成本和消耗資源。產品發貨的任何重大延誤都可能對其業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

如果Stryve未能以具有成本效益的方式獲得新客户或留住現有客户或消費者，或者如果它未能從現有客户那裏獲得與其歷史業績一致的收入，其業務可能會受到實質性和不利的影響。

Stryve的成功，以及它增加收入和實現盈利的能力，在一定程度上取決於它能否經濟高效地獲得新客户，留住現有客户，並保持現有消費者的參與度，以便他們繼續購買Stryve的產品。如果Stryve無法以具有成本效益的方式獲得新客户、留住現有客户或保持現有客户的參與度，其業務、盈利能力、毛利率、財務狀況和經營結果將受到重大不利影響。如果消費者不認為Stryve的產品是健康的、有足夠的價值和質量，或者如果它未能提供新的和相關的產品，它可能無法吸引或留住客户或吸引現有消費者繼續購買產品。

Stryve可能沒有或沒有能力產生足夠的現金來履行其目前或未來的償債義務。

Stryve能否履行其當前或未來的償債義務，或為其當前或未來的債務進行再融資，取決於其經營和財務表現，而這將受到Stryve成功實施其業務戰略的能力以及宏觀經濟、財務、競爭、監管和其他非其所能控制的因素的影響。如果Stryve無法產生足夠的現金來滿足其償債要求，或者如果Stryve無法為其債務進行再融資，Stryve可能需要推遲計劃的資本支出或投資，或出售物質資產以履行這些義務。

如果Stryve不能以商業上合理的條款或根本不能為其當前或未來的任何或全部債務進行再融資，獲得額外的融資或出售資產，包括從事出售和回租交易，它可能無法

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以履行其債務義務。在這種情況下，其他債務協議或工具下包含與其他債務有關的交叉違約或交叉加速條款的借款可能成為按需支付，Stryve可能沒有足夠的資金來償還所有債務。

Stryve在將業務擴展到以前沒有運營經驗的國家時，可能會面臨困難。

Stryve可能會擴展到美國以外的國家，比如政治、社會或經濟穩定程度較低、基礎設施和法律體系欠發達的欠發達國家。此外，Stryve可能很難理解和準確預測新地理市場消費者的口味偏好和購買習慣。建立、發展和維持國際業務以及在國際市場上發展和推廣Stryve品牌的成本將是高昂的。如果Stryve將業務擴展到新的國家，它可能會遇到監管、法律、人事、技術和其他困難，增加其費用和/或推遲其在這些國家的盈利運營能力，這可能對其業務和品牌產生實質性的不利影響。

全球、市場和經濟狀況可能會對我們的業務、財務狀況和股價產生負面影響。

對通脹、地緣政治問題、全球金融市場和新冠肺炎疫情的擔憂，導致了一段時期的經濟顯著不穩定，消費者信心和可自由支配支出下降，人們對全球經濟的預期減弱，對全球經濟增長放緩的預期進一步放緩。我們的一般業務可能會受到任何此類經濟不穩定或不可預測性的不利影響。如果這些情況惡化或沒有改善，我們可能會更難完成債務或股權融資，這可能是我們運營業務所必需的。這樣的融資可能會變得更昂貴、更難完成、更具稀釋性。此外，我們目前的一個或多個供應商或其他合作伙伴可能會受到全球經濟不穩定的負面影響，這可能會對我們在預期時間內高效運營和完成運營目標的能力產生不利影響。

此外，我們面臨着與國際商業有關的幾個風險，並受到我們無法控制的全球事件的影響，包括戰爭、包括流行病和流行病在內的公共衞生危機、貿易爭端、經濟制裁、貿易戰及其附帶影響和其他國際事件。如果一個重要的地理區域發生不穩定、中斷或破壞，無論原因如何，我們的業務都可能發生變化。例如，俄羅斯和烏克蘭之間持續的武裝衝突可能會對我們的業務造成不利影響。在俄羅斯入侵烏克蘭後，美國和其他國家宣佈的制裁措施包括限制在受影響地區銷售或進口商品、服務或技術，以及旅行禁令和資產凍結，影響到俄羅斯境內有關聯的個人和政治、軍事、商業和金融組織。如果衝突繼續或進一步升級，美國和其他國家可能會實施更廣泛的制裁，並採取其他行動。

這種制裁和對全球經濟的幹擾可能會導致額外的通貨膨脹，這可能會擾亂全球供應鏈，並可能對我們確保供應的能力產生實質性的不利影響。此外，烏克蘭衝突和相關制裁導致油價上漲。石油價格的上漲，加上通貨膨脹的加劇或延長，可能會以更高的工資、更昂貴的業務運營所需的用品和設備以及我們運營所需的材料成本的形式增加我們的成本。

無法預測這場衝突或任何未來衝突的更廣泛後果，其中可能包括進一步的制裁、禁運、區域不穩定、地緣政治變化以及對宏觀經濟狀況、貨幣匯率和金融市場的不利影響，所有這些都可能影響我們的業務、財務狀況和業務成果。

Stryve可能需要額外的資本，而且可能無法以可接受的條款或根本不能獲得。

Stryve可能需要獲得額外的資本來增長或為其運營或收購其他產品或業務提供資金。Stryve獲得額外融資的能力將受到幾個因素的影響，包括市場狀況、其經營業績和投資者情緒以及所需的任何財務或經營契約。這些因素可能會使額外融資的時機、金額、條款或條件變得不具吸引力(如果有)。如果Stryve不能從運營中獲得足夠的資金，或者在需要的時候及時籌集額外的資本，它的增長或運營可能會受到阻礙。

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如果不能留住Stryve的高級管理層，可能會對其業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

Stryve的成功在很大程度上取決於其高級管理層某些成員的持續服務，其中包括首席執行官喬·奧布拉斯和首席財務官亞歷克斯·霍金斯。這些高管主要負責確定Stryve業務的戰略方向並執行其增長戰略，是其品牌、文化以及在供應商、分銷商、客户和消費者中享有的聲譽不可或缺的一部分。失去這些高管中的任何一位都可能對Stryve的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響，因為它可能無法及時找到合適的個人來接替他們。

Stryve打算通過收購或合資企業實現增長，它可能無法成功整合、運營或實現此類業務合併的預期好處。

Stryve打算進行收購或成立合資企業，涉及補充其現有產品的產品，以及新類別和新地域的品牌，以擴大其業務，包括其他營養零食和潛在的其他食品。Stryve可能無法成功確定合適的收購候選人，無法談判以有利條件收購已確定的候選人，也無法整合其可能完成的收購。

收購涉及許多風險和不確定性，包括對合適收購目標的激烈競爭，這可能會提高目標價格和/或對Stryve以有利條件完成交易的能力產生重大和不利影響。這些風險包括：可能無法獲得完成收購所需的財政資源；Stryve為收購支付過高價格的風險；可能無法確定目標公司或資產所固有的所有風險和負債；管理層可能無法將注意力從企業的日常運營轉移到現有人員身上；完成收購可能需要的任何債務融資導致的槓桿率增加；以及需要獲得完成收購所需的監管或其他政府批准。

任何收購都可能帶來與進入新的地理市場、分銷渠道、業務線或產品類別相關的風險，而Stryve在這些市場上可能沒有豐富的經驗。潛在的收購可能會帶來巨大的交易成本，需要大量的管理時間，並分散對核心業務的注意力，即使是在無法完成或決定不進行特定交易的情況下。

整合被收購的實體可能涉及重大困難。這些問題包括未能實現與收購有關的財務或經營目標、系統、運營和管理控制和程序、需要修改系統或增加管理資源、整合和留住消費者或人員以及整合和有效部署業務或技術方面的困難、收購資產攤銷(這將減少未來報告的收益)、可能對現金流或經營業績產生不利的短期影響、整合具有不同背景和組織文化的人員、協調銷售和營銷職能以及留住被收購企業的關鍵人員。如果管理不好這些風險，可能會對Stryve的業務產生不利影響。

Stryve依賴亞馬遜、Shopify和其他供應商託管和運營其部分電子商務業務和平臺，對其使用這些服務的任何中斷或幹擾都將對其業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

Stryve將其一些電子商務業務和平臺的託管和運營外包給亞馬遜、Shopify和其他供應商等基礎設施。Stryve產品的客户需要能夠訪問這些平臺和網站來購物、查看我們的產品供應和價格以及購買其產品。它的一些供應商運行着Stryve訪問的自己的平臺，因此很容易受到服務中斷的影響。Stryve已經經歷並預計，在未來，由於各種因素，包括基礎設施變化、人為或軟件錯誤、網站託管中斷和容量限制，它可能會在服務和可用性方面不時遭遇中斷、延誤和中斷。能力限制可能是由於一些潛在原因，包括技術故障、自然災害、欺詐或安全攻擊。

如果Stryve的客户無法在合理的時間內或根本無法購買其產品，那麼Stryve的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。在某些情況下，Stryve可能不會

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能夠在客户可接受的時間內確定這些性能問題的原因。上述任何情況或事件都可能促使客户停止購買Stryve的產品，削弱其從現有客户那裏增加收入的能力，削弱其擴大客户基礎的能力，並以其他方式損害其業務、財務狀況和運營結果。

Stryve依賴於信息技術系統，這些系統的任何不足、故障、中斷或安全漏洞都可能損害其運營業務的能力。

Stryve依賴於各種信息技術系統，包括但不限於與其業務運營相關的網絡、應用程序和外包服務。信息技術系統未能按預期運行可能會擾亂Stryve的業務，並導致交易錯誤、處理效率低下和銷售損失，導致業務受損。此外，Stryve的信息技術系統可能容易受到其無法控制的情況的損害或中斷，包括火災、自然災害、系統故障、病毒和安全漏洞。任何此類損害或中斷都可能對其業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

網絡安全事件或其他技術中斷可能會對業務、財務狀況、運營結果和與客户的關係產生負面影響。

Stryve在其業務運營的幾乎所有方面都使用計算機，包括通過其電子商務網站進行直接銷售。它還使用移動設備、社交網絡和其他在線活動來聯繫員工、供應商、分銷商、客户和消費者。這種使用會帶來網絡安全風險，包括安全漏洞、間諜活動、系統中斷、盜竊和信息無意泄露。Stryve的業務涉及存儲和傳輸許多類別的敏感和/或機密信息和知識產權，包括客户和供應商的信息、員工的私人信息以及有關Stryve及其業務合作伙伴的財務和戰略信息。隨着Stryve推行通過收購實現增長的戰略，並尋求改善其運營和成本結構的新舉措，它還將擴大對信息技術的依賴，從而產生更大的技術存在和相應的網絡安全風險。如果Stryve未能評估和識別與收購和新舉措相關的網絡安全風險，它可能會變得越來越容易受到此類風險的影響。雖然Stryve已經實施了旨在防止安全漏洞和網絡事件的措施，但其預防措施和事件應對努力可能並不有效。竊取、銷燬、丟失、挪用或泄露敏感和/或機密信息或知識產權，或幹擾其所依賴的信息技術系統或第三方技術系統，可能會導致業務中斷、負面宣傳、品牌損害、違反隱私法、客户流失、潛在責任和競爭劣勢，所有這些都可能對其業務、財務狀況和運營結果產生實質性和不利影響。

美國或全球經濟的中斷可能會對Stryve的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

不利和不確定的經濟狀況，如新冠肺炎疫情造成的經濟狀況，可能會影響經銷商、零售商和消費者對Stryve產品的需求。此外，Stryve與供應商、分銷商、零售商、消費者和債權人管理正常商業關係的能力可能會受到影響。在經濟低迷期間，消費者可能會轉而購買價格較低或其他感知價值較高的產品。經銷商和零售商可能會變得更加保守，以應對這些情況，並尋求減少庫存。Stryve的經營業績取決於它與現有分銷商和零售商客户保持和增加銷售量的能力、吸引新消費者的能力、消費者的財務狀況以及以有吸引力的價格提供對消費者有吸引力的產品的能力。長期的不利經濟狀況可能會對Stryve的銷售和實現盈利的能力產生不利影響，這可能會對其業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

Stryve可能會受到適用税收法律、法規或行政解釋變化的不利影響.

Stryve可能會受到適用税法、法規或行政解釋的變化的不利影響，税法的變化可能會減少其税後收入，並對其業務和財務狀況產生不利影響。例如，2017年12月頒佈的通常被稱為減税和就業法案的美國聯邦税收立法導致了該法的根本性變化，其中包括降低聯邦企業所得税税率，部分限制企業利息支出的扣除，以及限制

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關於某些董事和高級管理人員薪酬支出的扣除、對淨運營虧損結轉和結轉的限制，以及與美國對國際業務收益徵税的範圍和時間有關的變化。隨後於2020年3月27日通過的《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案》(簡稱《CARE法案》)放寬了税法對某些課税年度施加的某些限制，包括對淨營業虧損的使用和結轉的限制，以及對商業利息支出扣除的限制。税法和CARE法案對未來幾年的確切影響很難量化，但這些變化可能會對我們產生實質性影響。此外，將來可能會實施其他改變，以提高公司税率、進一步限制利息扣除額，或實施其他可能對我們的財政狀況產生重大不利影響的改變。這些變化還可能包括提高州税收和修改州税法，以補充因新冠肺炎疫情導致的成本而耗盡的州和地方政府財政，以及隨之而來的經濟低迷導致的税收減少。

此外，Stryve的有效税率和納税義務是基於現行所得税法律、法規和條約的適用。這些法律、法規和條約很複雜，往往可以進行解釋。未來，税務機關可能會對我們對法律、法規和條約的解釋提出質疑，從而導致額外的納税義務或對我們的所得税條款進行調整，從而可能提高我們的實際税率。税法的變化也可能對Stryve吸引和留住關鍵人員的能力產生不利影響。

Stryve唯一的重要資產是其在Holdings的所有權權益，而該等所有權可能不足以支付股息或作出分派或貸款，使其能夠就其已發行股份支付任何股息或履行其其他財務義務，包括根據應收税項協議Stryve須支付的任何款項。

Stryve是一家控股公司，除了擁有控股的A類普通股外，沒有其他實質性資產。Stryve預計不會有產生收入或現金流的獨立手段，其支付税款、運營費用(包括作為上市公司的費用)以及未來支付任何股息的能力將取決於其子公司的財務業績和現金流。

Stryve子公司的財務狀況和運營要求可能會限制其從Holdings獲得現金的能力。不能保證Stryve的子公司將產生足夠的現金流，使Holdings能夠向Stryve分配資金，也不能保證適用的州法律和合同限制，包括債務工具下的負面契約將允許這種分配。如果Holdings沒有向Stryve分配足夠的資金來支付其税款或其他債務，Stryve可能會違約或不得不借入額外的資金。如果Stryve被要求借入額外資金，可能會對其流動性產生不利影響，並受到貸款人的額外限制。

Stryve的子公司將被視為美國聯邦所得税目的被忽視的實體，並由控股公司全資擁有，後者將作為合夥企業美國聯邦所得税目的徵税。因此，Holdings和Stryve的子公司都不需要繳納任何實體級別的美國聯邦所得税。相反，控股公司和Stryve子公司的應税收入和應税損失將由控股公司出於美國聯邦所得税的目的分配給控股公司的持有者。根據經修訂控股經營協議的條款，控股有責任按比例向持有按若干假設税率計算的控股單位持有人作出税項分配。除税務支出外，Stryve還將產生與其運營相關的支出，包括應收税金協議下的支付義務，這可能是一筆重大支出，其中一些將得到報銷(不包括應收税金協議下的支付義務)。只要Stryve是Holdings的管理成員(定義見經修訂的控股經營協議)，Stryve擬促使Holdings按比例向控股單位持有人作出普通分配及税項分配，金額足以使Stryve支付所有適用税項、相關營運開支、根據應收税項協議支付的款項及Stryve宣佈的股息(如有)。然而，控股公司進行此類分配的能力可能會受到各種限制和限制，包括但不限於，保留履行控股公司及其子公司義務所需的金額，以及對違反任何債務協議或任何適用法律所載任何適用限制的分配的限制, 否則，這將導致控股公司資不抵債。如果Stryve因任何原因無法根據應收税金協議支付款項，則該等款項將延期支付，並將計提利息，直至支付為止。此外，於指定期間及/或在某些情況下不付款可能構成重大違反應收税項協議項下的重大責任，從而加速應收税項協議項下的付款，這可能是重大的。

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Stryve預計，在某些期間，從Holdings收到的分派可能會超過其根據應收税款協議支付的實際納税義務和義務。董事會將全權酌情決定如何使用任何如此累積的超額現金，包括(其中包括)支付本公司A類普通股的股息。Stryve將沒有義務將此類現金(或除宣佈的股息外的其他可用現金)分配給股東。

應收税金協議要求Stryve就某些税收優惠向TRA持有人支付現金，而且這種支付可能是大量的。在某些情況下，應收税金協議項下的付款可能(I)超過税務集團實現的任何實際税務優惠或(Ii)加快支付。

於業務合併結束時，Stryve、Holdings及賣方訂立應收税項協議。根據應收税金協議，Stryve一般需要向TRA持有人支付美國聯邦、州、地方和外國税收節省金額的85%(如果有的話)，這些節餘是基於或相對於淨收入或利潤以及税務集團因某些税務屬性實現或被視為實現的與此相關的任何利息而計算的，包括：

應收税款協議項下的付款一般將基於Stryve確定的納税申報立場(主題付款金額與諮詢公司協商並經Stryve Foods Holdings，LLC的代表審查和同意)，美國國税局或另一税務機關可就税務屬性或其用途以及Stryve可能採取的其他税務立場的全部或任何部分提出質疑，法院可承受此類挑戰。如果税務集團最初申報或使用的任何税務屬性被拒絕，TRA持有人將不需要償還Stryve之前可能根據應收税款協議支付的任何超額款項，例如，由於税務機關審查產生的調整。相反，支付給該等TRA持有人的任何超額款項，將在確定該等超額款項後，用來抵銷及減少吾等根據應收税項協議須支付予適用TRA持有人的任何未來現金付款。然而，對税務集團最初申索或使用的任何税務屬性的質疑，在最初支付該等款項後若干年內可能不會出現，即使在較早前提出質疑，該等超額現金支付可能會大於根據應收税項協議條款吾等可能須支付的未來現金支付金額。因此，未來可能不會有現金支付可用於支付該等超額款項，而Stryve可能被要求根據應收税金協議支付超過税務集團在税務屬性方面的實際節省的款項。

此外，應收税項協議將規定，在某些提前終止事件中，Stryve將被要求向所有TRA持有人支付一筆相當於根據應收税款協議支付的所有預測未來付款的現值的現金，該一次性支付將基於某些假設，包括與税務集團在某些指定時間段內有足夠的未來應納税所得額以充分利用税收屬性以及尚未交換A類普通股的所有B類普通股單位和V類普通股被視為交換現金有關的假設。一次過支付可能是重大的，並可能大大超過税務集團在支付該等款項後實現的任何實際税收優惠。

根據應收税金協議支付的款項將是Stryve的債務，而不是Holdings的債務。Stryve持有的Holdings及其相關附屬公司在相關資產中的可分配份額的任何實際增加，以及應收税款協議項下任何付款的金額和時間，將因若干因素而異，包括交換的時間、TRA持有人根據經修訂控股經營協議的條款交換賣方對價單位時A類普通股的市場價格，以及就適用税務目的確認税務集團收入的金額和時間。雖然許多因素將決定Stryve將被要求在應收税項下支付的金額

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由於Stryve預期該協議不在Stryve的控制範圍內，因此Stryve預期根據應收税款協議須支付的款項總額可能會很大，如果該等款項大幅超過Stryve於某一年度或整體實現的税務優惠，可能會對其財務狀況產生不利影響，這可能是重大的。

Stryve根據應收税金協議支付的任何款項通常將減少本公司原本可能獲得的整體現金流金額。如Stryve因任何原因未能根據應收税項協議及時支付款項，則未付款項將予遞延，並將計提利息直至支付為止。此外，於指定期間及/或在某些情況下不付款可能構成重大違反應收税項協議項下的重大責任，從而加速應收税項協議項下的應付款項。此外，Stryve未來根據應收税金協議支付款項的義務可能會使Stryve成為不那麼有吸引力的收購目標，特別是在收購方不能使用根據應收税款協議可能被視為已實現的部分或全部税收屬性的情況下。

監管風險

將美國農業部檢查員從Stryve的設施中移除將對其業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

Stryve已獲準對其位於俄克拉何馬州的製造設施進行全面檢查，使Stryve能夠製造和生產其產品。Stryve在俄克拉荷馬州工廠的運營需要在美國農業部檢查員的監督下進行檢查，並要求Stryve滿足某些監管要求，包括但不限於擁有書面的危害分析關鍵控制點(HACCP)計劃、衞生標準操作程序(SOP)和其他監管要求。如果Stryve失去這種檢驗許可，Stryve將無法運營其在俄克拉荷馬州的製造設施，並且Stryve產品的生產將立即停止，因為根據聯邦肉類檢驗法，禁止在未經聯邦檢查的情況下加工和分發肉類。鑑於獲得美國農業部對碧銅生產的檢驗批准存在困難，Stryve不太可能及時採購其碧銅產品的替代生產。因此，失去檢查許可將對Stryve的銷售和實現盈利的能力產生不利影響，這可能對其業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

Stryve受到廣泛的政府法規的約束，如果不遵守這些法規，可能會對其業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

Stryve的業務受到美國農業部(USDA)、食品和藥物管理局(FDA)、聯邦貿易委員會(FTC)以及其他聯邦、州和地方當局關於其製造、生產和加工的產品的加工、包裝、儲存、運輸、分銷和標籤的廣泛監管。具體地説，Stryve必須遵守《聯邦食品、藥品和化粧品法》以及FDA頒佈的《聯邦肉類檢驗法》和美國農業部頒佈的《聯邦肉類檢驗法》的要求。這一全面的監管計劃對食品和食品配料的製造、成分和配料、包裝、標籤和安全等進行了管理。根據這一監管計劃，FDA要求生產食品的設施符合一系列要求，包括危害分析和預防控制法規、當前良好的製造實踐或GMP，以及供應商驗證要求。Stryve的加工設施受到聯邦、州和地方當局的定期檢查，如果Stryve不能生產符合FDA、USDA或其他機構嚴格監管要求的產品，它可能會受到不利的檢查結果或執法行動, 這可能會對其銷售其產品的能力造成實質性影響，或者可能導致召回已經分銷的產品。美國農業部還發布了關於控制即食肉類和家禽產品中單核細胞增多性李斯特菌以及大腸桿菌和沙門氏菌等食源性病原體污染的嚴格規定，並實施了被稱為HACCP計劃的管理制度。HACCP計劃要求所有肉類加工廠制定和實施衞生操作程序和其他計劃要求。OSHA監督安全合規，並確立某些僱主責任，以幫助“確保安全和健康的工作條件”，並保持工作場所沒有公認的危險或可能導致死亡或嚴重傷害的做法。

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如果監管機構認定Stryve沒有遵守適用的監管要求，它可能會被罰款或失去加工肉類的能力，這將對其業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。

如果Stryve選擇在國際上擴張，它將受到國際法規的約束，這些法規可能會對其業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

Stryve將在製造、分銷和/或銷售其產品的地方受到國際上廣泛的監管。目前，Stryve向加拿大和墨西哥銷售產品，並可能擴展到更多國家。Stryve的產品受到眾多食品安全以及與這些產品的採購、製造、儲存、標籤、營銷、廣告和分銷相關的其他法律法規的約束。如果Stryve未能遵守其他司法管轄區的適用法律和法規，它可能會受到民事補救或處罰，例如罰款、禁令、召回或扣押、警告信、限制產品的營銷或製造、或拒絕允許產品進出口，以及可能的刑事制裁。此外，現行法律和條例的執行、法律要求的變化和/或對現有監管要求的不斷變化的解釋可能會導致合規成本增加，併產生其他義務，無論是財務上的還是其他方面的，這可能會對其業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

法律和監管環境的變化可能會限制Stryve的業務活動，增加其運營成本，減少對其產品的需求，或導致訴訟。

Stryve的業務要素，包括許多Stryve產品的生產、儲存、分銷、銷售、展示、廣告、營銷、標籤、健康和安全實踐、運輸和使用，均受美國聯邦、州和地方政府機構以及美國以外的政府實體和機構在可能製造、製造或銷售Stryve產品或其組件的市場上執行的各種法律和法規的約束。由於各種因素，包括政治、經濟或社會事件，這些法律、法規及其解釋可能會發生變化，有時甚至是戲劇性的。這些因素可能包括以下方面的變化：

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新的法律、法規或政府政策及其相關解釋，或上述任何內容的變化，包括對Stryve產品、其產品中的成分或用於其產品生產的商品的銷售的税收、關税或其他限制，可能會改變其開展業務的環境，因此可能會影響其經營業績或增加其成本或負債。

法律索賠、政府調查或其他監管執法行動可能會使Stryve受到民事和刑事處罰。

Stryve在高度監管的環境中運營，法律和監管框架不斷演變。因此，Stryve面臨更高的法律索賠、政府調查或其他監管執法行動的風險。儘管Stryve實施了旨在確保遵守現有法律法規的政策和程序，但不能保證其員工、臨時工、承包商或代理人不會違反其政策和程序。此外，未能維持有效的控制程序可能會導致違反法律和條例的行為，無論是無意的還是非故意的。由於Stryve未能或被指控未能遵守適用的法律和法規而引起的法律索賠、政府調查或監管執法行動可能會使我們面臨民事和刑事處罰，這可能會對Stryve的產品銷售、聲譽、財務狀況和經營業績產生實質性和不利的影響，包括停止Stryve製造設施的運營。此外，為潛在和懸而未決的訴訟和行政行動辯護的費用和其他影響可能難以確定，並可能對其業務、財務狀況和運營結果產生重大和不利影響。

食品安全和食源性疾病事件或廣告或產品標籤錯誤可能會使Stryve面臨訴訟、產品召回或監管執法行動，從而增加其運營成本並減少對其產品的需求，從而對Stryve的業務產生實質性的不利影響。

出售供人食用的食品涉及固有的法律和其他風險，政府對食品安全的審查和公眾對食品安全的認識也在不斷提高。由Stryve銷售的產品或涉及其供應商的產品引起的與過敏原、食源性疾病或其他食品安全事件相關的意外副作用、疾病、傷害或死亡，可能導致這些產品的銷售或其與此類供應商的關係中斷，或以其他方式導致運營成本增加、監管執法行動或其聲譽受到損害。運輸摻假或品牌錯誤的產品，即使是無意的，也可能導致刑事或民事責任。這類事件還可能使Stryve面臨產品責任、疏忽或其他訴訟，包括消費者集體訴訟。對Stryve提出的任何索賠都可能超過或超出其保單覆蓋範圍或限制。任何針對Stryve的判決，如果超過其保單限制，或不在其保單覆蓋範圍內，或不在保險範圍內，都必須從現金儲備中支付，這將減少IS資本資源。

食源性疾病或其他食品安全事件的發生也可能對受影響成分的價格和供應產生不利影響，導致成本上升、供應中斷和銷售減少。此外，任何食品污染或違反監管規定的情況，無論是否由Stryve的行為造成，都可能迫使Stryve、其供應商、分銷商或客户根據情況，根據FDA和/或USDA法規以及類似的州法律進行召回。食品召回可能會導致重大損失，原因包括成本、產品庫存的破壞、由於產品在一段時間內不可用而導致的銷售損失、現有分銷商或客户的潛在損失，以及由於負面消費者體驗或對Stryve品牌和聲譽的不利影響而對吸引新客户的能力造成的潛在負面影響。召回的費用可能超過或超出Stryve的保單覆蓋範圍或限制。

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此外，食品公司一直受到有針對性的大規模篡改以及機會性的個別產品篡改，Stryve和任何食品公司一樣，可能成為產品篡改的目標。篡改的形式可能包括將異物、化學污染物和病理性生物體引入消費產品以及產品替代。最近發佈的FDA法規將要求像Stryve這樣的公司分析、準備和實施緩解策略，專門解決旨在造成廣泛公共健康損害的篡改行為。如果Stryve沒有充分處理產品篡改的可能性或任何實際情況，它可能面臨產品被扣押或召回以及施加民事或刑事制裁，這可能對其業務、財務狀況和運營結果產生實質性和不利影響。

有關知識產權的風險

Stryve可能無法充分保護其知識產權和其他對其業務至關重要的所有權。

Stryve的有效競爭能力在一定程度上取決於對其商標、商業外觀、商業祕密和其他知識產權以及其他專有權利的保護。Stryve使用合同條款、保密程序和協議以及商標、不正當競爭、商業祕密和其他法律來保護其知識產權和其他專有權利可能是不夠的。Stryve可能無法阻止第三方以美國農業部和其他監管機構滿意的方式使用其產品、其肉類產品風乾過程的知識產權，並且可能無法在其現有產品之外利用其品牌。此外，Stryve的商標或其他知識產權申請可能並不總是被批准。第三方可以反對Stryve的知識產權申請，或以其他方式挑戰其商標或其他知識產權的使用。第三方可能會侵犯、挪用或以其他方式侵犯Stryve的知識產權，而適用法律的更改可能會削弱或取消當前對其知識產權的法律保護。Stryve可能為保護其品牌和其他知識產權而提起的任何法律行動都可能失敗且代價高昂，並可能轉移管理層對其他商業問題的注意力。任何針對Stryve商標侵權或相關事宜的訴訟或索賠，即使沒有法律依據，也可能導致鉅額成本和資源轉移。針對Stryve的商標、版權或其他知識產權侵權、挪用或其他侵權行為的成功索賠可能會阻止它提供其產品或服務，或者可能要求它提供產品或服務, 如果它不能以合理的條件許可這種第三方知識產權，可以重新設計或重新命名其產品或產品包裝。上述任何結果都可能對其業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

與Stryve上市相關的風險

Stryve之前沒有作為上市公司進行管理，其目前的資源和管理人員可能不足以履行其上市公司的義務。

業務合併後，Stryve將受到各種監管要求的約束，包括美國證券交易委員會和納斯達克的監管要求。這些要求包括記錄保存、財務報告和公司治理規則和條例。Stryve的內部基礎設施可能不足以支持其增加的報告義務，它可能無法招聘、培訓或留住必要的工作人員，並可能依賴聘請外部顧問或專業人員來克服其缺乏經驗或員工的問題。如果Stryve的內部基礎設施不足，如果它無法聘請外部顧問，或者如果它無法履行其上市公司義務，合併後的業務可能會受到不利影響。

Stryve作為一家上市公司運營將導致成本大幅增加，其管理層將被要求投入大量時間進行合規努力。

Stryve作為一家上市公司將產生鉅額的法律、會計、保險和其他費用。多德-弗蘭克法案和2002年的薩班斯-奧克斯利法案，或薩班斯-奧克斯利法案，以及美國證券交易委員會實施的相關規則，給上市公司的公司治理實踐帶來了沉重的負擔。Stryve預計，遵守這些和其他類似的法律、規則和法規，包括遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條，將大幅增加其費用，包括Stryve的法律和會計成本，並使一些活動更加耗時和昂貴。例如，這些法律、規章制度使得Stryve獲得董事和高級管理人員責任保險的成本更高。一大筆錢

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Stryve未來的法律、會計、保險和某些其他費用的增加將對其業務、經營業績和財務狀況產生負面影響。

如果Stryve不對財務報告保持有效的內部控制，它可能無法準確報告財務業績。

有效的財務報告內部控制對於Stryve提供可靠的財務報告是必要的。Stryve可能會發現其財務報告內部控制需要改進的領域。Stryve歷史上沒有記錄其內部控制，如果Stryve未來發現其內部控制的控制缺陷上升到財務報告內部控制的重大缺陷，這一重大缺陷可能會對其及時和準確地記錄、處理、彙總和報告財務信息的能力產生不利影響，因此，其財務報表可能包含重大錯報或遺漏。重大缺陷被定義為財務報告的內部控制的缺陷或缺陷的組合，使得年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性無法及時防止或發現。如果Stryve未能適當和有效地維持對財務報告的有效內部控制，它可能無法準確報告其財務業績。

與我們證券有關的一般風險

我們證券的價格一直不穩定，未來可能也會波動。

Stryve證券價格的波動可能會導致您的全部或部分投資損失。Stryve證券的交易價格一直波動很大，受到各種因素的影響，其中一些因素是它無法控制的。以下列出的任何因素都可能對您對Stryve證券的投資產生重大不利影響，其證券的交易價格可能遠遠低於您為其支付的價格。在這種情況下，Stryve證券的交易價格可能無法回升，可能會進一步下跌。

影響我們證券交易價格的因素可能包括：

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無論我們的經營業績如何，廣泛的市場和行業因素都可能對我們證券的市場價格造成實質性損害。整個股市，以及納斯達克，都經歷了價格和成交量的波動，這些波動往往與受影響的特定公司的經營業績無關，或者與之不成比例。這些股票和我們證券的交易價格和估值可能無法預測。對於投資者認為與我們相似的其他公司的股票，如果投資者對市場失去信心，可能會壓低我們的股價，無論我們的業務、前景、財務狀況或運營結果如何。我們證券市場價格的下跌也可能對我們發行更多證券的能力和我們未來獲得更多融資的能力產生不利影響，並可能導致股東訴訟。

納斯達克可能會將我們的證券從其交易所退市，這可能會限制投資者對我們的證券進行交易的能力，並使我們受到額外的交易限制。

我們的證券目前在納斯達克上市。如果納斯達克將我們的證券從其交易所退市，我們可能面臨重大不利後果，包括：

1996年的《國家證券市場改進法案》是一項聯邦法規，它阻止或先發制人各州監管某些證券的銷售，這些證券被稱為“擔保證券”。由於我們的A類普通股和認股權證在納斯達克上市，因此我們的證券是擔保證券。如果我們不再在納斯達克上市，我們的證券將不屬於擔保證券，我們將受到提供我們證券的每個州的監管。

特拉華州法律和《憲章》載有某些條款，包括反收購條款，這些條款限制了股東採取某些行動的能力，並可能推遲或阻止股東可能認為有利的收購企圖。.

憲章及DGCL載有的條文可能會令董事會認為不宜進行的收購變得更困難、延遲或阻止，從而壓低本公司A類普通股的交易價格。這些規定還可能使股東難以採取某些行動，包括選舉不是由現任董事會成員提名的董事，或採取其他公司行動，包括對管理層進行變動。除其他事項外，《憲章》和《附例》包括以下規定：

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這些條款單獨或共同可能會推遲或阻止敵意收購、控制權變更或公司董事會或管理層的變動。

此外，作為特拉華州的一家公司，本公司一般受特拉華州法律的條款約束，包括DGCL。雖然本公司選擇不受本公司章程第203條管限，但章程若干條文以與本公司章程第203條大體相似的方式，禁止持有本公司已發行股本15%或以上的若干本公司股東(與本公司訂立股東協議的股東除外)在指定期間內與本公司進行若干業務合併交易，除非符合若干條件。

憲章、附例或特拉華州法律中任何具有延遲或防止控制權變更的條款都可能限制股東從其持有的公司股本中獲得溢價的機會，還可能影響一些投資者願意為公司普通股支付的價格。

憲章和特拉華州法律的規定可能會阻止針對公司董事和高級管理人員的訴訟。

憲章規定，在法律允許的最大範圍內，除非本公司書面同意選擇替代法庭，否則特拉華州衡平法院將是以下案件的唯一和獨家法庭：(I)代表本公司提起的任何派生訴訟或法律程序；(Ii)任何聲稱公司的任何董事、高級職員或其他僱員違反對本公司或本公司股東的受信責任的訴訟；(Iii)根據DGCL、《憲章》或章程的任何規定對本公司、其董事、高級職員或僱員提出索賠的任何訴訟。或(Iv)針對受內部事務原則管限的公司、其董事、高級人員或僱員提出申索的任何訴訟，在每宗該等案件中均受規限

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對被指名為被告的不可缺少的當事人具有屬人管轄權的衡平法院。這一排他性法院條款將不適用於根據《交易法》提出的索賠，但將適用於其他州和聯邦法律索賠，包括根據《證券法》提起的訴訟。然而，證券法第22條規定，聯邦法院和州法院對為執行證券法或其下的規則和條例所產生的任何義務或責任而提起的所有訴訟擁有同時管轄權。因此，法院是否會執行關於根據《證券法》提出的索賠的書面選擇法院規定，還存在不確定性。

儘管我們相信這一規定將使公司受益，因為它使特拉華州法律在其適用的訴訟類型中的適用更加一致，但該規定可能具有阻止針對公司董事和高級管理人員的訴訟的效果。

訴訟或法律程序可能會使Stryve承擔重大責任，並對其聲譽或業務產生負面影響。

A類普通股的每股價格可能會波動，在過去，經歷過股票市場價格波動的公司曾受到證券訴訟，包括集體訴訟。這類訴訟可能導致鉅額費用和轉移管理層的注意力和資源，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，Stryve可能會不時參與其他各種索賠和訴訟程序。Stryve對這些索賠和訴訟程序進行評估，以評估不利結果的可能性，並估計可能的潛在損失金額。根據這些評估和估計，它可酌情建立儲備。這些評估和估計是基於當時管理層可獲得的信息，並涉及大量的管理層判斷。實際結果或損失可能與其評估和估計大不相同。

2022年3月29日，Stryve 2022年1月非公開發行的一名投資者致信該公司，指控該公司違反了最終協議中向投資者作出的“本公司陳述和保證”。儘管Stryve打算針對這些指控積極為自己辯護，但Stryve目前無法預測是否會提起任何訴訟，無法預測未來任何訴訟的可能結果，無法合理確定出現重大不利結果的可能性或任何估計的潛在風險範圍，也無法合理確定此事或任何未來事項可能如何影響我們的業務、我們的財務狀況或我們的運營結果，儘管此類影響(包括辯護成本)以及任何判決或賠償義務等可能對我們造成重大不利。

訴訟可能會轉移Stryve管理層的注意力，Stryve可能會在為任何訴訟辯護時產生鉅額費用。訴訟和其他法律程序的結果本質上是不確定的，任何法律糾紛中的不利判決或和解可能導致金錢損害、罰款或禁令救濟，這可能對Stryve的財務狀況、現金流或運營業績產生重大不利影響。任何索賠或訴訟，即使完全得到賠償或投保，都可能損害Stryve的聲譽，使其更難有效競爭或獲得足夠的保險。此外，雖然Stryve為某些潛在債務提供保險，但這種保險並不涵蓋所有類型的潛在債務，並受到各種例外情況的限制，以及對可追回金額的限制。

我們的管理層有能力要求我們的可贖回認股權證持有人在無現金的基礎上行使此類可贖回認股權證，這將導致持有人在行使可贖回認股權證時獲得的A類普通股股份少於他們能夠行使可贖回認股權證換取現金時獲得的A類普通股。

如果我們在滿足本文其他部分所述的贖回標準後要求贖回認股權證，我們的管理層將有權要求任何希望行使其認股權證(包括我們的初始股東或其獲準受讓人持有的任何認股權證)的持有人在“無現金基礎上”這樣做。如果我們的管理層選擇要求持有人在無現金的基礎上行使他們的認股權證，那麼持有人在行使認股權證時獲得的A類普通股股票數量將少於該持有人行使認股權證換取現金的數量。這將產生降低持有者在公司投資的潛在“上行”的效果。

經當時未清償認股權證的持有人中至少多數的持有人批准，認股權證的條款可按對持有人不利的方式作出修訂。

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該等認股權證乃根據作為認股權證代理的大陸股份轉讓信託公司與吾等之間的認股權證協議(“認股權證協議”)以登記形式發行。認股權證協議規定，認股權證的條款可在未經任何持有人同意的情況下修改，以糾正任何含糊之處或更正任何有缺陷的條款。認股權證協議要求當時尚未發行的認股權證(包括私募認股權證)的大多數持有人批准，才能作出任何對登記持有人的利益造成不利影響的更改。因此，如果當時未清償認股權證的持有人中至少有過半數贊成這種修改，則認股權證的條款可以不利於持有人的方式進行修改。吾等可在當時已發行認股權證的至少過半數同意下，修訂認股權證的條款，以作出任何改變，包括增加認股權證的行使價格、縮短行使期限或減少行使認股權證時可購買的股份數目。

認股權證在可行使時可能不在現金中，而且它們可能到期時一文不值。

已發行認股權證的行使價為每股11.50美元。不能保證認股權證在可行使之後和在其到期之前將以現金形式存在，因此，認股權證可能到期時一文不值。

我們的私人認股權證被計入負債，我們認股權證的價值變化可能對我們未來的財務業績產生重大影響。

2021年4月12日，公司財務事業部代理董事、美國證券交易委員會代理總會計師共同就特殊目的收購公司發行權證的會計及報告考慮事項發表了題為《關於特殊目的收購公司發行權證會計及報告考慮的工作人員説明》(《美國證券交易委員會聲明》)。由於美國證券交易委員會聲明的結果，本公司重新評估會計處理，並決定按其公允價值將私募認股權證歸類為負債，並在每個報告期將認股權證調整為公允價值。這項負債須於每個資產負債表日重新計量，直至行使為止，而公允價值的任何變動均在本公司的經營報表中確認。由於採用經常性公允價值計量，我們的財務報表和經營業績可能會出現季度波動，而這種波動不是我們所能控制的。我們預計，在每個報告期內，我們將確認我們的私募認股權證的非現金收益或虧損，這些金額可能是實質性的。

我們是證券法意義上的新興成長型公司，並利用了新興成長型公司可獲得的某些披露要求豁免；這可能會降低本公司的證券對投資者的吸引力，並可能使本公司的業績更難與其他上市公司進行比較。

我們是經JOBS法案修訂的證券法所指的“新興成長型公司”，並利用了不適用於其他非新興成長型上市公司的各種報告要求的某些豁免，包括但不限於，不需要遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條的審計師認證要求，減少了我們定期報告和委託書中關於高管薪酬的披露義務，以及免除了對某些高管薪酬問題進行非約束性諮詢投票的要求。因此，我們的股東可能無法獲取他們認為重要的某些信息。我們可能仍然是一家新興的成長型公司，直到(1)財政年度的最後一天(A)在我們首次公開募股(IPO)完成五週年後，(B)我們的年總收入至少為10.7億美元，或(C)我們被視為大型加速申請者，這意味着截至前一年6月30日，非關聯公司持有的已發行普通股和已發行普通股的市值超過7億美元，以及(2)我們在前三年期間發行了超過10億美元的不可轉換債券，這意味着發生上述一項或多項事件或情況可能導致我們在IPO日期五週年之前失去這一地位。我們無法預測投資者是否會因為我們依賴這些豁免而覺得我們的證券吸引力下降。如果一些投資者因為依賴這些豁免而發現證券的吸引力下降，我們證券的交易價格可能會低於其他情況下的交易價格。, 我們的證券交易市場可能不那麼活躍，證券的交易價格可能更不穩定。

此外，《就業法案》第102(B)(1)條免除了新興成長型公司遵守新的或修訂的財務會計準則的要求，直到私營公司(即那些沒有證券法的公司)

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被宣佈為有效的或沒有根據《交易法》登記的證券類別的證券)必須遵守新的或修訂的財務會計準則。《就業法案》規定，新興成長型公司可以選擇退出延長的過渡期，並遵守適用於非新興成長型公司的要求，但任何這樣的選擇退出都是不可撤銷的。我們選擇不選擇退出這種延長的過渡期。因此，當一項標準發佈或修訂，而該標準對上市公司或私人公司的適用日期不同時，我們作為一家新興的成長型公司，將在私人公司採用新的或修訂的標準時採用新的或修訂的標準，除非該標準允許提前採用。這可能會使我們的財務報表與另一家上市公司進行比較，因為另一家上市公司既不是新興成長型公司，也不是新興成長型公司，由於所用會計準則的潛在差異，選擇不使用延長的過渡期是困難或不可能的。

本公司管理層與A類普通股持有者及/或本公司之間可能存在利益衝突。

由於公司高級管理團隊成員將通過擁有B類普通股(以及相應的A類普通股)來持有他們在公司的大部分或全部經濟利益，他們的利益可能與A類普通股持有者或公司的利益不一致或衝突。例如，本公司高級管理團隊的成員可能與本公司和/或A類普通股持有人的税務狀況不同，這可能會影響他們關於是否及何時進行某些交易或處置資產、是否及何時產生新的債務或為現有債務進行再融資以及本公司是否及何時應終止應收税項協議並加快履行其項下義務的決定。此外，未來交易和投資的結構可能會考慮適用於B類普通股持有者的税務考慮，即使公司和A類普通股持有者不會獲得類似的利益。

我們預計在可預見的未來不會宣佈任何紅利。

在可預見的未來，我們預計不會向普通股持有者宣佈任何現金紅利。因此，投資者必須依賴於在價格升值後出售普通股，作為實現投資未來收益的唯一途徑。尋求現金股息的投資者不應購買我們的普通股。

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

項目2.財產

Stryve租賃了其位於俄克拉何馬州馬迪爾的製造工廠，該工廠於2019年開業。這個佔地52,000平方英尺的設施佔地約18英畝，為未來可能的擴張做好了準備。Stryve的公司總部設在德克薩斯州的普萊諾。Stryve租用了這個佔地約6600平方英尺的公司辦公室。此外，Stryve還租賃了得克薩斯州卡羅爾頓的一個分銷設施，該設施佔地約8400平方英尺。

項目3.法律程序

我們可能不時捲入法律程序，或在其正常業務過程中受到索賠的影響。我們目前不是任何實質性法律程序的一方。無論結果如何，由於辯護和和解費用、資源轉移和其他因素，此類訴訟或索賠可能會對我們產生不利影響，並且不能保證將獲得有利的結果。

項目4.礦山安全披露

不適用。

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第二部分

項目5.登記人的市場的普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券

我們的A類普通股和認股權證分別以“SNAX”和“SNAXW”的代碼在納斯達克上市。

2022年3月28日，我們A類普通股的收盤價為1.995美元，我們認股權證的收盤價為0.2081美元。截至2022年3月28日，共有12,682,746股A類普通股已發行，由44名持有人持有；10,997,500股認股權證，可按每股已發行普通股11.50美元購買A類普通股，由10名持有人持有。記錄持有人的數量不包括存託信託公司的參與者或通過被指定人的名字持有股份的實益所有人。我們還擁有10,294,118股已發行認股權證，可以每股3.60美元的行使價購買同等數量的A類普通股，以及7,153,600股預籌資權證。

分紅

我們從未支付過任何現金股息。未來現金股息的支付將取決於收入和收益(如果有的話)、資本要求和一般財務狀況。任何現金股利的支付將在我們董事會的自由裁量權內，我們的董事會將考慮是否制定股息政策。目前預計我們將保留所有收益用於我們的業務運營，因此，預計我們的董事會在可預見的未來不會宣佈任何股息。

第六項。[已保留]

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項目7.管理層的討論和分析財務狀況和經營結果

以下對Stryve的財務狀況和經營結果的討論和分析應與Stryve的合併財務報表和本報告其他部分出現的相關説明結合起來閲讀。除了歷史綜合財務信息外，以下討論還包含反映Stryve計劃、估計和信念的前瞻性陳述。Stryve的實際結果可能與前瞻性陳述中討論的結果大不相同。可能導致或促成這些差異的因素包括下文和其他部分討論的因素，特別是本報告其他部分題為“風險因素”和“關於前瞻性陳述的告誡”的章節中討論的因素。

除文意另有所指外，本報告中對“Stryve”、“公司”、“我們”、“我們”及“我們”的所有提及均指在業務合併生效後以前名為Andina Acquisition Corp.III的母公司，並在適當情況下重命名為Stryve Foods，Inc.以及我們的合併子公司，而本報告中提及的“Andina”指在業務合併生效之前的Andina Acquisition Corp.III。

概述

Stryve是一家新興的健康零食公司，生產、營銷和銷售高度差異化的健康零食產品，Stryve認為這些產品可以顛覆傳統的零食類別。Stryve的使命是“幫助美國人吃得更好，生活得更幸福、更美好。”Stryve提供的方便零食與其他零食相比，糖和碳水化合物含量較低，蛋白質含量較高。Stryve提供全天然、美味的零食，它認為這些零食是有營養的，併為消費者在旅途中提供了一個方便的健康零食選擇。

Stryve目前的產品組合主要包括以Stryve®、Kalahari®、Braaitime®和Vard illos®品牌銷售的風乾肉類零食產品。比爾通是一種通過風乾來保存肉類的工藝，起源於幾個世紀前的南非。與牛肉乾不同，Stryve的全天然風乾肉類零食產品由牛肉和香料製成，從不煮熟，大多數不含糖，不含味精、麪筋、硝酸鹽、亞硝酸鹽和防腐劑。因此，Stryve的產品對Keto和Paleo飲食都很友好。此外，根據蛋白質密度和糖分含量，Stryve認為其風乾肉類零食產品是當今可用的最健康的保質期零食之一。

Stryve在主要的零售渠道分銷其產品，主要是在北美，包括雜貨店、俱樂部商店和其他零售店，以及通過其於2020年正式推出的電子商務網站直接面向消費者，以及通過亞馬遜平臺直接面向消費者。

Stryve相信，美國消費者對健康和健康的日益關注將繼續推動健康零食類別的增長，並增加對Stryve產品的需求。自2017年成立以來，Stryve表現出強勁的銷售增長。自成立以來，Stryve在產品開發、建立製造設施以及建立營銷、銷售和運營基礎設施方面進行了大量投資，以發展其業務。因此，Stryve自成立以來一直報告淨虧損。Stryve打算繼續投資於產品創新，改善其供應鏈，增強和擴大其製造能力，並擴大其營銷和銷售計劃，以推動持續增長。此外，未來管理層預計會出現以前從未經歷過的與內部控制、監管合規以及與上市公司未來運營相關的其他費用的額外費用。

財務信息的可比性

由於業務合併和成為一家上市公司，公司的經營業績和資產負債表在不同時期可能無法進行比較。

業務合併

於二零二一年七月二十日(“截止日期”)，安迪納根據該業務合併協議(“業務合併協議”)完成業務合併(“業務合併”)。安迪納控股有限公司是一家特拉華州的有限責任公司，也是安迪納控股有限公司的全資子公司

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本公司(“控股”)、B.Luke Weil(“合併協議”擬於交易結束時及之後以公司股東(賣方除外)的代表身份)、Stryve Foods，LLC(德克薩斯州有限責任公司)、Stryve Foods Holdings，LLC(德克薩斯州有限責任公司)(“賣方”)及R.Alex Hawkins(“賣方”)在交易結束及結束後以賣方成員代表的身份.

如業務合併協議所預期，於完成日期或之前，下列事項已發生：(I)賣方與Stryve Foods，LLC(“Stryve LLC”)透過合併進行重組，據此賣方成為Stryve LLC的控股公司，Stryve LLC的前所有人成為賣方的擁有人，而Stryve LLC的可轉換票據的前持有人成為賣方可轉換票據的持有人，並據此Stryve LLC保留其所有附屬公司、業務、資產及負債，併成為賣方的全資附屬公司(“合併”)，(Ii)本公司以繼續經營的方式轉移出開曼羣島，並在特拉華州境內成為一家公司，(Iii)賣方將Stryve LLC的所有已發行及未償還的股權出資予Holdings，以換取11,502,355股新發行的無投票權B類普通股(“賣方對價單位”)及具投票權(但非經濟)的本公司V類普通股(先前須受交易結束後營運資金的實況規限)，(Iv)本公司向Holdings貢獻其所有現金及現金等價物，約3,790萬美元，於向選擇於結算時贖回其股份的本公司股東支付約780萬美元(“贖回”)及支付約1,040萬美元於結算時到期的公司開支及其他負債後，換取新發行的有投票權的A類普通股單位及(V)本公司發行1,090萬美元A類普通股, 由Stryve LLC在截止日期以私募方式向某些投資者(“橋樑投資者”)發行的1060萬美元未償還無擔保本票(“橋樑票據”)的本金和應計利息的抵銷而得到滿足；及(Vi)公司更名為“Stryve Foods，Inc.”。此外，公司普通股轉換為A類普通股，面值為 每股0.0001美元，無需持有人採取任何行動。2022年3月25日，公司最終完成了根據企業合併協議進行的交易後調整，從而釋放了所有115,023股第V類普通股的託管股，以及同等數量的持有B類普通股，並由公司向賣方支付了約238,000美元的淨額。因此，沒有其他未完成的結賬後調整。

隨着業務合併的完成，合併後的公司以“UP-C”結構組織，Stryve LLC及其子公司的業務由本公司的子公司Holdings持有。根據“UP-C”結構，公司的唯一直接資產是其在控股公司的股權，公司對控股公司保持100%的表決權控制。作為Holdings的唯一有表決權成員，本公司擁有全面、排他性及完全酌情決定權來管理及控制Stryve LLC的業務，並採取其認為必要、適當、明智、附帶或方便的一切行動以實現Stryve LLC的宗旨，因此，財務報表以綜合基礎編制。

2021年7月20日，與業務合併協議預期的業務合併相關，公司：(I)向私人配售投資者發行了4,250,000股A類普通股，總代價為4,250萬美元；(2)公司向Bridge投資者發行了1,357,372股A類普通股，抵銷了Stryve LLC發行的已發行橋樑票據1,090萬美元的本金和應計利息，作為業務合併的一部分。

根據美國公認會計原則(“公認會計原則”)，業務合併按反向資本化入賬。在這種會計方法下，Stryve LLC被視為收購方，Andina被視為被收購公司，以進行財務報表報告。由於Stryve LLC被視為會計收購方，在業務合併完成後，Stryve LLC的歷史財務報表成為合併後公司的歷史財務報表。

新冠肺炎

隨着新冠肺炎疫情的持續和新變種的出現，我們在適應不斷變化的運營環境的同時，繼續將員工的安全放在首位。儘管在疫情期間面臨大宗商品成本上升、供應鏈和運輸限制以及勞動力挑戰，但我們利用我們在製造業的競爭優勢，推動消費者對我們產品的採用大幅增長，從而增加零售足跡，最終實現淨銷售額增長。

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新冠肺炎疫情給公司帶來了一定的挑戰和機遇。新冠肺炎疫情的不可預測性給疫苗接種任務、經濟復甦、勞動力和其他通脹壓力帶來了持續的不確定性。新冠肺炎疫情還給零售分銷內部的客户需求帶來了不確定性，因為一些零售合作伙伴重置分銷(包括更新和重組他們的產品組合)和推出新產品的意願可能會受到影響。由於分銷重置是我們確保產品新的零售分銷的重要方式，這種動態在疫情期間推遲了我們進入許多零售點。我們預計，儘管仍有某些零售商的分銷重置可能受到疫情影響的風險，但我們相信許多零售商將如期進行重置。也就是説，在2020年初，我們將自己定位為推動增長，儘管零售分銷出現了延遲，我們的強勁的直接面向消費者(DTC)電子商務戰略。此外，新冠肺炎造成了某些運營複雜性，我們試圖通過尋求更好地優化我們的供應鏈，並實施包括社交距離、口罩要求和加強設施衞生在內的安全措施來克服這些複雜性。

在大流行的大部分時間裏，我們通過這些措施成功地避免了我們的供應鏈和運營中斷，並能夠為其客户保持供應的連續性。然而，在2021年下半年，我們經歷了某些供應鏈挑戰，這些挑戰對我們向所有貿易渠道供應需求的能力產生了負面影響，並對我們的毛利率產生了負面影響。

我們認為，由於大流行，我們在運營中經歷的大多數供應鏈中斷都是暫時的，但可能會在短期內持續。在2021年下半年，我們經歷了整個業務成本的上升，包括整體原材料、牛肉、運輸、勞動力和廣告成本的上升，我們預計這些成本將持續到2022年。我們繼續跟蹤疫情的新發展和持續影響，同時執行我們的緩解戰略，以減少這些挑戰和成本增加的影響，包括但不限於價格上漲，通過提高產能來提高我們的製造產量，投資於進一步的自動化，以及合理化和優化營銷支出，以推動更高的回報和零售速度。

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經營業績-截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

下表列出了我們綜合財務數據中的部分項目，以美元金額和截至2021年12月31日的年度銷售額佔淨銷售額的百分比表示。

淨銷售額。 淨銷售額由截至2020年12月31日止年度的1,700萬美元增加至截至2021年12月31日止年度的3,010萬美元，較同期增長76.9%。淨銷售額增長的主要驅動因素是我們的DTC電子商務銷售平臺的全年收益和持續增長，我們產品對現有批發和自有品牌客户的銷售增加，以及與2021年在多個主要零售商獲得的額外分銷相關的新淨銷售額。

我們通過有針對性的DTC電子商務計劃推動了增長，截至2021年12月31日的年度淨銷售額為1090萬美元，而截至2020年12月31日的年度淨銷售額為630萬美元。儘管DTC電子商務收入從2020年至2021年全年增長強勁，但我們的電子商務業務在2021年下半年的表現由於2021年底與數據隱私和應用程序跟蹤相關的全行業變化影響到幾乎所有DTC廣告商，我們DTC業務背後的數字廣告變得明顯更昂貴和效率更低。因此，我們選擇在2021年第四季度中期大幅縮減數字廣告規模。我們預計，在可預見的未來，數字廣告的這些趨勢將繼續下去，因此，我們計劃在2022年繼續採取我們認為更謹慎的DTC支出方法。

在截至2021年12月31日的一年中，面向批發客户的淨銷售額從截至2020年12月31日的620萬美元增加到1370萬美元。此外，在截至2021年12月31日的一年中，我們在我們的大多數品牌中增加了大量新的分銷門，這對我們的增長做出了重要貢獻。在截至2021年12月31日的一年中，我們在俱樂部、大眾、雜貨店和便利店渠道獲得了幾個大客户的新分銷。此外，我們通過一些現有的零售關係擴大了分銷。我們相信，除了新的和擴大的分銷外，批發渠道的增長在一定程度上是由於我們的產品在零售商的銷售速度提高，

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在與流行病相關的限制和相關消費者行為放鬆後，零售店的客流量。2021年末，我們面臨着與供應鏈、勞動力和運輸相關的某些挑戰，這些挑戰對我們的淨銷售業績產生了負面影響，這是我們在2020年沒有經歷過的。

下表顯示了公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度按渠道分列的淨銷售額：

售出商品的成本。銷售成本從截至2020年12月31日的一年的1,110萬美元增加到截至2021年12月31日的一年的1,980萬美元，增加了870萬美元，這主要是由於銷售量增加以及直接勞動力和商品投入成本的大幅增加，包括牛肉、包裝和其他配料。整體大宗商品牛肉價格同比大幅上漲，原因是我們認為新冠肺炎疫情的直接和間接影響，特別是勞動力短缺和肉類加工供應鏈效率低下導致的通脹壓力，這種壓力可能會在可預見的未來持續下去。

毛利。毛利潤從截至2020年12月31日的年度的590萬美元增加到截至2021年12月31日的年度的1030萬美元，增幅為440萬美元。以佔淨銷售額的百分比計算，截至2021年12月31日的年度毛利為34.1%，略低於截至2020年12月31日的可比期間的34.7%。以下幾個主要因素影響了這一表現：

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運營費用。

營業虧損。營業虧損從截至2020年12月31日的年度的1,430萬美元增加到截至2021年12月31日的年度的3,130萬美元，增加了1,700萬美元，主要原因是銷售和營銷費用增加以及運營費用增加，所有這些都被淨銷售額和毛利潤的增長部分抵消。

利息支出。利息支出減少了30萬美元，從截至2020年12月31日的年度的330萬美元減少到截至2021年12月31日的年度的300萬美元。雖然我們在整個2020年和2021年上半年部分依賴債務資本來支持業務，但在2021年第三季度完成業務合併後，我們大幅去槓桿化了業務，從而降低了業務的整體利息支出。

淨虧損。淨虧損從截至2020年12月31日的年度的1,750萬美元增加到截至2021年12月31日的年度的3,200萬美元，主要原因是與銷售和營銷費用增加以及運營費用增加有關的支出，所有這些都被淨銷售額和毛利潤的增長部分抵消。

非公認會計準則財務指標

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我們使用非GAAP財務信息，並相信它對投資者是有用的，因為它提供了更多信息，以便於比較歷史運營結果，確定運營結果的趨勢，併為管理團隊如何評估業務提供更多洞察力。我們的管理團隊使用EBITDA做出運營和戰略決策，評估業績並遵守與債務相關的報告要求。以下是管理團隊在EBITDA定義中進行的非GAAP衡量和非GAAP調整的詳細信息。我們認為，這一非GAAP指標應與最密切相關的GAAP財務指標--淨收益(虧損)一起考慮。以下是EBITDA和淨收入之間的對賬，以及在本管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析中有關基本GAAP結果的討論。非公認會計準則財務信息的列報不應被孤立地視為替代或優於根據公認會計準則編制和列報的財務信息。

EBITDA. Stryve將EBITDA定義為扣除利息費用、所得税費用(收益)以及折舊和攤銷前的淨收益(虧損).

下表提供了EBITDA與其最直接可比的GAAP計量的對賬，即2021年12月31日和2020年12月31日的淨收益(虧損)。

EBITDA。在截至2021年12月31日的年度內，我們實現了EBITDA(2,730萬美元)，而截至2020年12月31日的年度，我們實現了(1,300萬美元)的EBITDA。非公認會計準則財務信息的列報不應被孤立地視為替代或優於根據公認會計準則編制和列報的財務信息。

流動性與資本資源

概述。除了銀行貸款，我們歷來通過運營現金流、股權融資、股東和私人投資者的應付票據協議為我們的運營提供資金。我們現金的主要用途是償還債務、資本支出和營運資本，以及為運營提供資金。在截至2021年12月31日的一年中，我們發生了3130萬美元的運營虧損，運營中使用了3820萬美元的現金。截至2021年12月31日，我們的營運資金為320萬美元這與我們截至2020年12月31日保持的26.3美元營運資本赤字相比是有利的。2022年1月11日，我們完成了私募發行，籌集了3500萬美元的總收益，以顯著增強我們的流動性狀況。我們預計將募集的資金用於包括但不限於營運資本以支持短期增長、資本擴張項目(包括潛在地增加製造能力和通過建造或採購其他製造設施和進行其他工藝改進來增加製造能力)以及一般企業用途，包括營銷和銷售計劃以及償還債務。

於2021年5月26日，本公司與由本公司董事會成員Ted Casey控制的實體OK Biltong Finance，LLC(“買方”)訂立買賣協議，據此雙方完成一項買賣及回租交易(“買賣回租交易”)。根據售後回租交易條款，本公司同意出售其位於俄克拉何馬州馬迪爾的製造設施及周邊物業(“房地產”)。售後回租交易於2021年6月4日完成，總購買價為750萬美元。出售和回租交易的完成為公司提供了約730萬美元的淨收益(扣除交易相關成本)。所得款項淨額用於一般企業用途及償還下列債務融資(如Stryve經審計財務報表附註10所述)：按揭、貸款人協議及貸款人協議2，總額達650萬美元。

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2021年5月24日，Stryve與一家認可投資者簽訂了票據購買協議，根據該協議，Stryve出售了本金為230萬美元的無擔保本票，原始發行價格比購買價有15%的折扣，淨收益為200萬美元。本票自本票發行後第45天起按18%的年利率計息，所有本金和應計利息在到期日到期。本票於票據發行後第45天到期，但須經Stryve於(I)企業合併協議預期的交易完成及(Ii)票據發行後第90天(以較早者為準)向票據持有人發出事先書面通知而予以延期。本票據已於完成業務合併後付清。

2021年6月30日，本公司與ICBT控股有限公司簽訂了一項本金金額高達170萬美元的應付票據協議(“ICBT協議”)，本金金額為170萬美元，折扣率為10%，年息為10%，本金和應計利息於2024年6月30日到期支付。在1.7美元的上限中，截至2021年6月30日，已從貸款人那裏提取了80萬美元的本金。本票據已於完成業務合併後付清。

2021年6月30日，公司與Montgomery Capital Partners IV，LP簽訂了應付票據協議(“MCA#4協議”)。本金不超過290萬美元，年息16%，本金及應計利息於2022年6月30日到期應付。本票據已於完成業務合併後付清。

在完成業務合併方面，2021年7月20日，公司籌集了3790萬美元的收益(扣除Andina的交易成本和費用)。交易完成後，Stryve註銷了以下債務安排(如Stryve財務報表附註10所述)：本票、VM協議2、CVI協議、ICBT協議和MCA#4協議，包括本金和利息，總額約為1110萬美元。本公司相信，業務合併所得的現金收益，扣除下文所述的1110萬美元債務削減，再加上上述2022年1月的非公開發售，將足以滿足本公司至少未來12個月的現金需求。

現金流。下表顯示了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度現金流量彙總信息。

經營活動中使用的現金淨額. 截至2020年12月31日的一年，經營活動中使用的淨現金從1580萬美元增加了2240萬美元，而截至2021年12月31日的一年則為3820萬美元。這一增長的主要原因是截至2021年12月31日的年度淨虧損增加

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與截至2020年12月31日的年度相比，增加的餘額來自於對營運資本淨額的大量投資。

用於投資活動的現金淨額.用於投資活動的淨現金從截至2020年12月31日的一年的250萬美元減少到截至2021年12月31日的一年的140萬美元，與去年同期相比，現金消耗減少了110萬美元。這一減少主要是由於在2020年收購了Kalahari品牌資產，約佔同比變化的150萬美元。我們預計未來將增加對製造和履約資產的投資，以確保我們有足夠的能力滿足對我們產品的潛在需求。

融資活動提供的現金淨額. 與截至2020年12月31日的一年相比，融資活動提供的淨現金在截至2021年12月31日的一年中產生了2240萬美元的現金。在截至2020年12月31日的年度內，我們通過發行可轉換票據、短期借款、從私人投資者籌集的股權資本和償還債務等融資活動產生了1880萬美元的現金。在截至2021年12月31日的年度內，我們通過發行過橋票據、額外的短期借款、償還債務以及完成與業務合併相關的交易，從融資活動中產生了4120萬美元的現金。

債務和信貸安排。以下信息概述了該公司的債務和信貸安排。截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司的未償債務如下：

截至2021年12月31日的應付票據的未來最低本金支付如下：

2022年1月28日，我們償還了欠Origin銀行的約680萬美元的未償還本金和利息。

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影響我們業績的某些因素

Stryve的管理層認為，公司未來的業績將取決於許多因素，包括以下因素：

能夠在網上和傳統零售渠道中擴大分銷。Stryve目前正在通過在線支付和有機方式以及通過擴大其在各種實體零售分銷渠道中的存在來擴大其消費者基礎。在線消費者收購通常通過該公司的DTC電子商務網站和Amazon.com投資組合進行。該公司的在線消費者獲取計劃包括付費和無償的社交媒體、搜索和顯示媒體。Stryve的產品還通過越來越多的傳統零售渠道銷售，公司有機會在這些渠道獲得新的消費者。傳統的零售渠道包括雜貨連鎖店、天然食品銷售點、俱樂部商店、便利店和藥店，所有這些都是直接或通過分銷合作伙伴。

能夠以合理的成本獲得並留住消費者。Stryve的管理層認為，以相對於預期終身價值的合理成本始終如一地獲得和留住消費者的能力，將是影響未來業績的關鍵因素。為了實現這一目標，Stryve打算在有利於數字媒體的線上和線下渠道之間戰略性地分配廣告支出，並強調更有針對性和可衡量的“直接反應”數字營銷支出，廣告重點是提高消費者意識和推動試用。此外，我們承認，Stryve在其廣告努力中可能直接或間接利用的第三方算法的變化可能會影響Stryve的廣告效果，這可能會增加其獲取和留住消費者的總體成本。

能夠推動我們產品的重複使用. Stryve從經常在網上或傳統零售店購買其產品的回頭客那裏獲得了可觀的經濟價值。Stryve的增長速度將受到現有和新獲得客户的重複使用動態的影響。該公司利用多種方法來推動重複行為，包括智能電子郵件和短信活動、有針對性的數字媒體以及訂閲和節省激勵措施。

擴大毛利率的能力. Stryve的整體盈利能力將受到其通過有效採購原材料、管理生產產量和乾燥時間、控制勞動力和運輸成本以及將其他與生產相關的成本分攤到更大的生產量上來擴大毛利率的能力的影響。此外，Stryve擴大毛利率的能力將受到其收入渠道和客户組合以及Stryve將價格上漲轉嫁給客户的能力的影響。

能夠擴大運營利潤率. 隨着淨銷售額的增加，公司有效管理固定和可變運營費用的能力將影響公司擴大營業利潤率的能力。

能夠管理供應鏈並根據需求擴大生產. Stryve增長和滿足未來需求的能力將受到其有效計劃和從位於美國國內外的各種供應商那裏採購庫存的能力的影響。此外，在淨銷售額增長之前有效地擴大產能將是公司不受幹擾地滿足未來需求的關鍵。

能夠優化營運資本的關鍵組成部分. Stryve在短期內減少現金消耗並最終產生正現金流的能力將部分受到公司有效管理營運資本關鍵組成部分的能力的影響，這些關鍵組成部分對現金轉換週期有直接影響。

季節性。由於Stryve處於增長生命週期的早期，很難看出影響其業務的季節性因素的確切程度。任何季節性的證據都不能從公司的歷史增長中清楚地看出。然而，瞭解季節性的潛在趨勢將是Stryve管理其費用、流動性和營運資本的關鍵。

表外安排

截至2021年12月31日，我們沒有被視為表外安排的債務、資產或負債。我們不參與與未合併實體或金融合夥企業建立關係的交易，這些實體或金融合夥企業通常被稱為可變利益實體，它們本來是為此目的而建立的

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為表外安排提供便利。我們並無訂立任何表外融資安排、成立任何特殊目的實體、擔保任何其他實體的債務或承擔，或購買任何非金融資產。

合同義務

關於買賣及回租交易的完成，Stryve與買方訂立租賃協議(“租賃協議”)，根據該協議，Stryve向買方回租不動產的初步年期為十二(12)年，除非根據租賃協議的條款提前終止或延長。根據租賃協議，Stryve的財務義務包括每月約60,000美元的基本租金，租金將在初始期限的基礎上每年增加2%(2%)。Stryve還負責與租賃設施相關的所有每月費用，包括保險費、税收和其他費用，如水電費。

市場風險的定量和定性披露

Stryve與金融工具相關的未來收入、現金流和公允價值取決於當時的市場利率。市場風險是指因市場價格和利率的不利變化而遭受損失的風險。

信用風險集中. 可能使公司面臨集中信用風險的資產負債表項目主要是現金、應收賬款和應付賬款。該公司不斷評估其客户財務狀況的信用可靠性，一般不需要抵押品。該公司在銀行賬户中的現金餘額有時可能超過聯邦存款保險公司(FDIC)每個機構250,000美元的限額。本公司並無因該等賬目而蒙受任何損失，管理層認為損失風險微乎其微。

截至2021年12月31日及截至本年度，客户和供應商集中度超過10%的綜合銷售、採購、應收賬款和應付賬款如下：