豁免徵集通知書：(自願提交) 註冊人名稱：馬拉鬆石油公司 依賴豁免的人姓名：多數人 行動 依賴豁免的人地址：馬裏蘭州銀泉市郵編：20914 書面材料是根據1934年《證券交易法》頒佈的第14a-6(G)(1)條提交的。根據規則的條款，不需要提交該申請者，但提交是自願的。

馬拉鬆石油 [紐約證交所：MPC]：由於公司未能在2050年前設定足夠的淨零目標，重新調整投資計劃，將全球變暖控制在1.5攝氏度以內，並確保政策影響活動的一致性：

氣候變化給長期投資者帶來的有形和金融風險是系統性的、涉及整個投資組合的、不可對衝的、不可分散的。 因此，未能將全球變暖控制在1.5攝氏度以內的公司的行動除了對這些公司構成特定風險外，還會對整個金融系統和投資者的整個投資組合構成風險。 有關多數行動的代理投票支持1.5攝氏度的全球倡議和關鍵行業所需轉型的更多信息，請參見附錄A。

馬拉鬆石油公司是一家下游能源公司，運營着美國最大的煉油系統，在13家煉油廠擁有每天290萬桶的原油產能。^[1]它的中游部門主要由其主有限合夥企業MLPX組成^[2]， 是美國最大的化石天然氣加工公司。^[3]根據該公司的説法，美國生產的近10%的化石天然氣通過馬拉鬆石油公司的網絡運輸，包括馬塞盧斯盆地、尤蒂卡盆地和二疊紀盆地。^[4] 它是被《氣候行動100+》評為全球最大排放者之一的167家重點企業之一，是推動全球淨零排放轉型的關鍵。^[5]

石油和化石天然氣產品，包括用於交通、建築、工業流程和電力生產的產品，佔美國能源系統碳排放的近80%。^[6]美國是世界上最大的石油和化石天然氣生產國，近年來已超過沙特阿拉伯和俄羅斯。^[7] 為了將全球變暖控制在1.5攝氏度以內的可用碳預算內，石油和天然氣公司不僅必須減少自己的排放， 全球化石燃料的消費量也必須下降。^[8] 2021年，國際能源署(IEA)提出了1.5攝氏度的路徑對石油和天然氣行業的影響，並提出了到2050年實現淨零的設想(NZE)。在NZE下，化石燃料的使用量大幅下降，可以滿足現有的資產，而不需要投資於新的油氣田。^[9]

未能制定符合以下要求的雄心勃勃的脱碳目標使公司的業務計劃和政策影響與這些目標保持一致是戰略和公司治理的失敗，長期投資者應追究 董事的責任。在化石燃料的生產、加工、銷售和/或消費對其核心業務至關重要，並且温室氣體(GHG)減排具有深遠戰略影響的公司，董事會主席和獨立領導董事(如有該職位)應承擔責任 e.

未能設定足夠的淨零目標

馬拉鬆石油公司沒有到2050年實現淨零的目標。^[10] 該公司承諾將温室氣體排放量減少30%強度到2030年，範圍1和範圍2的排放量在2014年的基礎上 ，並制定了2030年的目標，即在2019年的基礎上將範圍3的絕對排放量減少15%。^[11] 該公司自己的材料指出，這一減排目標與1.5°C的路徑不一致。^[12]

作為低碳戰略的一部分，該公司表示，它已經減少了原油的提煉^[13] 並將繼續增加可再生燃料和天然氣的提煉(這兩種燃料在2020年佔其產量的43%)。^[14] 然而，與“可再生”燃料相關的排放節省可能低於預期；最近的研究表明，與用於生物燃料的作物(即大豆和玉米)的直接和間接土地利用變化相關的温室氣體排放可能比之前所理解的更顯著。^[15][16][17]

該公司多次提到其正在參與的碳捕獲項目，作為其低碳戰略的一部分，但沒有解決依賴碳捕獲和封存來減少絕對排放量的一些風險(有關CCUS的更多詳細信息，請參見附錄)。

資本分配和 投資計劃與1.5°C的路徑不一致

根據雨林行動網絡，馬拉鬆石油公司是支持化石燃料全球擴張的15家關鍵石油和天然氣中游公司之一。^[18]

根據氣候行動100+淨零公司基準，截至2021年12月，馬拉鬆石油公司 沒有達到資本分配調整的任何指標；要做到這一點，該公司需要將未來的資本支出與其長期温室氣體減排目標保持一致，承諾使未來的資本支出與《巴黎協定》將全球變暖控制在1.5攝氏度以內的目標保持一致，並披露其用於此類調整的方法。^[19]雖然馬拉鬆石油公司表示，其增長資本的40%用於將煉油廠轉型為“低碳”產品，但這一投資組合包括化石天然氣和可再生燃料，如上所述，這兩種燃料可能會產生邊際減排效果。^[20]此外，馬拉鬆石油公司的其餘增長包括對管道和物流的大量投資，以將原油從二疊紀盆地輸送到客户，包括全球出口市場。^[21]根據國際石油變化組織進行的一項分析，到2050年，僅二疊紀石油和天然氣生產的碳排放就可能消耗全球1.5攝氏度碳預算的近10%(見附錄)。^[22]

政策錯位 影響活動的淨承諾為零，路徑為1.5℃

根據InfluenceMap的數據，該公司因其阻撓政策參與而獲得了接近失敗的E級。^[23] InfluenceMap列出了在各種問題上的積極和消極參與，包括限制地方政府限制化石天然氣使用的能力。根據氣候行動100+，截至2021年3月，馬拉鬆石油公司除了披露行業協會成員身份外，不符合氣候政策參與一致性的任何標準。^[24]2022年1月對馬拉鬆披露行業協會的評估^[25] by InfluenceMap指出，該公司並未指出其行業協會與《巴黎協定》的不一致之處，認為這些不符合《巴黎協定》的目標，儘管馬拉鬆可能的一些行業協會的氣候政策參與明顯與《巴黎協定》不一致，例如美國石油學會。^[26]

其他治理方面的問題

Carbon Tracker於2021年9月發佈的一份分析報告將馬拉鬆石油公司的財務報表評為投資者“非常關注”的問題，因為該公司在氣候相關假設方面缺乏透明度。^[27]

馬拉鬆石油公司目前有一個分類董事會，董事長約翰·蘇爾馬不會在2021年連任。因此，我們建議投票反對馬拉鬆石油公司可持續發展和公共政策委員會主席埃文·貝赫。

結論：馬拉鬆石油公司未能設定足夠的淨零目標，未能使其資本投資與將變暖控制在1.5攝氏度以內保持一致，也未能確保其政策影響活動支持這樣做 。因此，我們建議股東在2022年4月27日的公司年會上投票反對可持續發展與公共政策委員會主席埃文·貝赫(項目 1.A)。

附錄A：1.5°C世界的代理投票

目前，全球變暖的程度將達到災難性的水平，造成巨大的危害，並威脅數百萬人的生命和生計。 對這場危機負有責任的行業的企業領導人未能發揮出改變路線所需的領導力。

“氣候風險”是系統性的、不斷升級的、不可逆轉的 --公司董事會迫切需要承擔起避免和減輕這一風險的責任。

聯合國政府間氣候變化專門委員會(IPCC)在2018年明確表示，為了 至少有50%的機會將全球變暖控制在1.5攝氏度以內，並避免氣候危機最災難性的影響，我們必須 最遲在2050年之前將全球經濟範圍內的碳排放降至淨零。^[28]根據國際能源署(IEA)的説法，為了到2050年實現全球淨零排放，電力部門必須在2035年之前在經合組織國家實現淨零排放，並且從今天起不能投資於新的化石燃料生產。^[29]政府間氣候變化專門委員會還認識到，減少森林砍伐和森林退化的速度也是減緩氣候變化最有效和最有力的選擇之一。^[30]

這意味着公司董事必須確保公司設定雄心勃勃的脱碳目標 與1.5°C的路徑保持一致，並使公司的業務計劃、資本支出和政策影響力與這些目標保持一致。儘管氣候危機不斷升級，但具有系統重要性的美國公司繼續投資於化石燃料的擴張和繼續使用，進一步加速了全球變暖。^[31]

氣候變化給長期投資者帶來的有形和金融風險是系統性的、涉及整個投資組合的、不可對衝的、不可分散的。 因此，直接或間接影響氣候結果的公司的行動對整個金融體系和投資者的整個投資組合構成風險。為了管理這種系統性投資組合風險，投資者必須超越披露和特定於公司的氣候風險管理框架，專注於追究相對較少的大公司的責任，這些公司的 行為是氣候變化的重要驅動因素。

當董事未能按照1.5°C的路徑轉變公司業務實踐時，負責任的投資者必須使用他們最強大的工具--他們的代理投票權--投票反對董事。

投資者採取大膽和史無前例的行動是避免進一步的全球經濟和金融災難的先決條件。雖然過去股東在標準制定、披露和參與方面的努力奠定了重要的基礎，但到目前為止，公司贏得的承諾太過漸進，太艱難，總體上不足以應對危機的規模。

一切照舊 代理投票不足以解決當前危機的嚴重性。我們敦促投資者投票反對未能實施將全球變暖控制在1.5攝氏度以內的計劃的公司的董事。

關鍵部門對遏制氣候危機至關重要

電力、金融、交通以及石油和天然氣行業是化石燃料生產和消費的主要驅動力，它們都必須進行重大變革，以遏制最糟糕的災難性氣候變化 並保護長期投資者。同樣，推動砍伐森林的公司--包括採購與森林砍伐相關的主要農產品、推動市場對世界森林最大威脅之一的需求的公司--必須採取全面的氣候政策，結束砍伐森林。

大量投票反對這些公司的董事會成員可能有助於重新調整業務和投資計劃，使其符合《巴黎協定》的目標，追究公司對阻礙氣候行動的遊説和政策影響做法的責任，並使高管薪酬與關鍵的脱碳目標保持一致。

雖然每個行業和公司都需要規劃自己的脱碳道路，以符合將全球變暖控制在1.5攝氏度以內的目標，但設定不遲於2050年實現淨零排放的目標是至關重要的第一步。在沒有這樣的目標的情況下，投資者可能不會相信該公司將能夠在將全球變暖控制在1.5攝氏度的情況下實現業務轉型。

投票指南：石油天然氣

石油和化石天然氣產品，包括用於交通、建築、工業流程和電力生產的產品，佔美國能源系統碳排放的近80%。^[32]美國是世界上最大的石油和化石天然氣生產國，近年來已超過沙特阿拉伯和俄羅斯。^[33]總體而言，美國石油公司在2050年前實現淨零排放的雄心落後於歐洲同行^[34]、 或投資可再生能源生產。^[35]

為了保持在可用碳預算範圍內，將全球變暖控制在1.5攝氏度以內，石油和天然氣公司不僅必須對自己的排放進行脱碳，而且全球化石燃料的消費量也必須下降。^[36] 2021年5月，國際能源署提出了1.5攝氏度的發展路徑對石油和天然氣行業的影響，該方案將於2050年實現淨零增長。^[37] 之前的IEA方案，如超過2攝氏度的方案(與到2060年將變暖限制在1.75攝氏度保持一致^[38]) 和可持續發展設想(與《巴黎協定》遠低於2攝氏度的上限目標一致^[39])， 仍未將升温限制在1.5攝氏度以下。

根據NZE，化石燃料的使用量大幅下降，可以滿足現有的資產，不需要投資於新的油氣田，也沒有新的煤礦或煤礦擴建。^[40] 然而，根據Carbon Tracker的分析，世界上最大的石油公司在未來20年裏既有批准的(那些正在生產或正在開發的)項目，也有未經批准的(尚未開發的)項目，這些項目將 超過全球變暖2.0攝氏度的碳預算，更不用説1.5攝氏度了。^[41] 這表明許多公司尚未完全致力於有意義的削減。儘管2020年石油需求因新冠肺炎中斷而下降，^[42] 石油需求和價格目前正在反彈，^[43] 和任何擴展計劃都與大多數符合《巴黎協定》的情況下立即進行的全球減產要求存在根本衝突。^[44]

由於專注於頁巖的公司主要依賴持續的新鑽探來維持生產， 這些公司尤其面臨風險：為了將產量控制在1.5攝氏度以下並與IEA NZE保持一致，尤其是專注於頁巖的公司 必須減產80%以上。^[45]然而，許多美國公司繼續向二疊紀盆地等頁巖豐富的地區擴張^[46] (見資本分配部分)。據預測，二疊紀將佔美國石油產量增長的很大一部分，其中很大一部分可能會出口到海外並燃燒；西方石油公司的一名高管最近注意到了這一趨勢，他説，從現在開始，每一個分子都必須出口。^[47]

目標設定

為了避免全球氣温超調的風險，到2030年，排放量需要從2010年的水平下降45%，到2050年達到淨零排放。^[48]淨零承諾還應包括中期目標和里程碑，允許從現在到2030年加速減排，而不是將減排的艱鉅任務推遲到2030年之後。淨零承諾必須包括基於全部股權的項目，以便所有合資企業和子公司都在公司範圍內的目標範圍內。企業應在2050年前實現淨零排放，同時限制使用補償、負排放或未經驗證或商業化的技術，包括碳捕獲和封存(CCU)。依賴CCUS--而不是逐步淘汰化石燃料的生產--是一種冒險的策略^[49]即使是支持CCUS的消息來源也承認，許多擬議的CCUS技術尚未得到驗證，需要進行大規模的基礎設施投資和建設，才能捕獲足夠的碳，將變暖控制在1.5攝氏度以內。^[50]石油和天然氣公司應明確披露利用補償或負排放在2050年實現淨零排放的具體計劃，以便投資者評估其計劃的質量和可信度。

主要數據來源：

資本配置

鑑於目前正在生產的石油供應已經超過了將全球變暖控制在1.5攝氏度以內的碳預算，石油和天然氣公司必須立即停止批准超出 碳預算的新項目的投資。至少，北極和油砂項目應該停止，因為它們與將變暖限制在1.5攝氏度不一致^[56]， 由於生產成本上升，經濟上處於邊緣地位，並帶來額外的環境和人權風險。^[57]

德克薩斯州和新墨西哥州二疊紀盆地的石油生產-幾乎完全是水力壓裂^[58]-從2010年到今天， 幾乎翻了兩番，^[59]而天然氣產量增加了兩倍多。^[60]根據國際石油變化組織進行的一項分析，到2050年，僅二疊紀石油和天然氣生產的碳排放就可能消耗全球1.5°C碳預算的近10%。^[61]根據水力壓裂過程中排放到大氣中的甲烷的數量，二疊紀石油和天然氣對氣候的影響甚至比煤炭更大。^[62]據估計，二疊紀盆地的甲烷泄漏率比美國其他油氣區高出60%。^[63] 鑑於到2020年底，這些排放中的絕大多數將來自尚未投產的油井，如果公司簡單地停止所有新油井的鑽探，這些排放中的大部分是可以避免的。^[64]

投資者應將NZE情景作為評估公司氣候政策、過渡情景和資本配置一致性的底線。重要的是，不應批准在1.5攝氏度下開發新的油氣田；不應投資於新的油氣生產；^[65]到本世紀30年代，產量水平必須下降。^[66] 在這種情況下，額外生產資產和現有資產的資產擱淺是投資者面臨的主要風險。^[67]

關鍵數據源

政策影響力

石油和天然氣公司必須將其政策影響活動(包括政治支出和遊説)與加快全行業減排所需的政策設置完全一致，以將升温控制在1.5攝氏度以內。石油和天然氣公司必須全面披露所有司法管轄區的所有政治和遊説支出，以使投資者能夠評估這種一致。最後，公司必須確保它們所屬或為其貢獻1.5攝氏度成果的任何行業協會或類似實體的政策影響活動保持一致，或停止此類組織的成員資格。

主要數據來源：

彙總表

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Https://www.dallasfed.org/research/energy11/permian.aspx#Gas

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^[74] https://influencemap.org/filter/List-of-Companies-and-Influencers#