Siebert金融公司

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

(標記一)

☒根據《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告1934

截至的財政年度：12月31日, 2021

☐根據《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告OF 1934

由_至_的過渡期

佣金文件編號0-5703

Siebert金融公司.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

紐約	11-1796714
(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區)	(國際税務局僱主身分證號碼)
第五大道535號, 4樓, 紐約, 紐約	10017
(主要行政辦公室地址)	(郵政編碼)
(212) 644-2400 註冊人的電話號碼，包括區號
根據《交易法》第12(B)條登記的證券：

每節課的標題	交易代碼	註冊的每個交易所的名稱
普通股--面值0.01美元	Sieb	這個納斯達克資本市場

根據《交易法》第12(G)條登記的證券：

無
(班級名稱)

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是的，☐不是 ☒

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是的，☐不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司還是較小的報告公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義：

	大型加速文件服務器☐	加速的文件服務器☐
	非加速文件服務器 ☒	規模較小的報告公司☒
		新興成長型公司☐

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是，☐不是☒

註冊人的非關聯公司持有的普通股的總市值(根據註冊人最近完成的第二財季(2021年6月30日)的最後一個營業日在納斯達克資本市場上報告的普通股的最後銷售價格)約為$64,193,000.

截至2022年3月14日，註冊人的已發行普通股數量為32,403,235共享。

通過引用合併的文檔：無

Siebert金融公司。

索引


第一部分	2
項目1.業務	2
第1A項。危險因素	10
項目1B。未解決的員工意見	17
項目2.財產	17
項目3.法律程序	17
項目4.礦山安全披露	18
第二部分	19
項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券	19
項目7.管理層對財務狀況和結果的討論和分析運營部	21
第7A項。關於市場風險的定量和定性披露	36
項目8.財務報表和補充數據	37
項目9.會計和會計方面的變更和分歧財務披露	74
第9A項。控制和程序	74
項目9B。其他信息	74
第三部分	75
項目10.董事、高管和公司治理	75
項目11.高管薪酬	80
項目12.某些受益所有人和管理層的擔保所有權及有關股東事務	82
項目13.某些關係和相關交易，以及董事的獨立性	83
項目14.主要會計費和服務	83
第四部分	84
項目15.證物、財務報表附表	84
項目16.表格10-K摘要	86
簽名	87

前瞻性陳述

在本Form 10-K年度報告中，除文意另有所指外，術語“Siebert”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”統稱為Siebert金融公司及其子公司。

本年度報告中有關Form 10-K的陳述，包括任何以引用方式併入的文件，非歷史事實的陳述，包括有關我們的信念和預期的陳述，均屬“前瞻性陳述”，符合1995年美國私人證券訴訟改革法的定義。前瞻性陳述包括在“可能”、“可能”、“將”、“應該”、“相信”、“預期”、“預期”、“計劃”、“估計”、“目標”、“項目”、“打算”以及類似的詞語或表述之前、之後或包括這些詞語的陳述。此外，任何提及對未來事件或情況的預期、預測或其他描述的陳述都是前瞻性陳述。

這些前瞻性陳述反映了截至本文發佈之日我們的信念、目標和期望，是基於管理層的最佳判斷。所有前瞻性陳述僅在發表之日起發表。此類前瞻性聲明會受到某些風險、不確定性和假設的影響，這些因素可能會導致實際結果與此類聲明中預期的結果大不相同，這些因素包括但不限於以下因素：經濟、社會和政治條件、新冠肺炎等特殊事件導致的全球經濟衰退以及其他證券業風險；利率風險；流動性風險；與客户和交易對手的信用風險；結算功能錯誤的責任風險；系統性風險；系統故障、延遲和能力限制；網絡安全風險；競爭；對外部服務提供商的依賴；影響我們業務的新法律法規；淨資本要求；這些風險和不確定性涉及廣泛的監管、監管不確定性和法律事務；未能與員工、客户、業務合作伙伴或政府實體保持關係；無法實現協同效應或實施整合計劃，以及與風險和不確定性相關的其他後果，這些風險和不確定性在第I部分第1A項--本10-K表格中的風險因素以及我們提交給美國證券交易委員會的文件中詳細描述。

我們提醒，上述因素並不是排他性的，可能會出現新的因素，或者前述因素可能發生變化，這些因素可能會影響我們的業務。我們沒有義務公開更新或修改這些聲明，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，除非聯邦證券法要求。

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第一部分

項目1.業務

公司概況

Siebert Financial Corp.是一家成立於1934年的紐約公司，是一家控股公司，通過其全資和多數股權子公司開展以下業務：

•

穆裏爾·西伯特公司(“MSCO”)，提供零售經紀服務。MSCO是根據1934年證券交易法(“交易法”)和1936年商品交易法在美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)註冊的特拉華州公司和經紀交易商，也是金融業監管局(“FINRA”)、紐約證券交易所(“NYSE”)、證券投資者保護公司(“SIPC”)和全國期貨協會(“NFA”)的成員。

•

Siebert AdvisorNXT，Inc.(“SNXT”)，提供投資諮詢服務。美國證券交易委員會是一家在紐約註冊的公司，根據1940年《投資顧問法案》(下稱《顧問法案》)註冊為註冊投資顧問。

•

提供保險服務的Park Wilshire Companies，Inc.(“PW”)。普華永道是一家德克薩斯州的公司和持牌保險機構。

•

西伯特技術公司(“STCH”)，提供機器人諮詢技術開發。Stch是一家內華達州有限責任公司

•

Rise Financial Services，LLC(“Rise”)，提供大宗經紀服務。Rise前身為WPS Prime Services，LLC(“WPS”)，是一家特拉華州的有限責任公司，是一家在美國證券交易委員會和國家足協註冊的經紀自營商。Rise是一家由女性擁有和運營的金融服務公司，提供一整套大宗經紀服務，與機構投資者日益增長的使命驅動的環境、社會和治理(ESG)倡議保持一致。

•

STXD是一家總部設在百慕大的不活躍的子公司。

我們的總部設在第五大道535號4號^這是Floor，New York，NY 10017，主要業務在新澤西州、佛羅裏達州和加利福尼亞州。我們的電話號碼是(212)644-2400，我們的互聯網地址是www.siebert.com。我們在美國有12個分支機構，客户遍及世界各地。

我們的普通股是根據交易法第12條登記的，我們向美國證券交易委員會提交定期報告，包括Form 10-K的年度報告、Form 10-Q的季度報告、Form 8-K的當前報告以及附表14中的委託書和信息聲明。美國證券交易委員會設有一個網站(www.sec.gov)，其中包含報告、委託書和信息聲明，以及有關以電子方式向美國證券交易委員會提交文件的公司的其他信息。我們還可以通過我們的網站www.siebert.com查看我們提交給美國證券交易委員會的文件，投資者可以在那裏免費獲得我們的公開文件副本。我們的普通股，每股票面價值0.01美元，在納斯達克資本市場上交易，代碼為“SIEB”。

Siebert是一家金融服務公司，通過我們的運營子公司提供全方位的經紀、金融諮詢和保險服務。我們的使命是為我們的客户、股東和戰略合作伙伴創造一個強大的財務未來。通過利用Siebert的強大遺產，同時投資於未來的技術，我們致力於建立一家重視我們的客户、股東和員工的公司。

子公司和業務產品

穆裏爾·西伯特公司

概述

MSCO由穆裏爾·F·西伯特於1967年創立，她是紐約證券交易所第一位擁有席位的女性，也是第一位領導其成員公司的女性。1975年5月1日，在聯邦政府禁止經紀人收取固定佣金後，米基打破障礙，宣佈MSCO為折扣經紀公司。今天，MSCO提供廣泛的產品和服務，並作為Siebert的主要子公司。

產品和服務

•

自我導向交易

•

財富管理/財務建議

•

做市和固定收益投資

•

借入股票/借出股票

•

股權薪酬計劃(Siebert Corporation Services)

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附加信息

經紀及相關服務

MSCO提供廣泛的優質投資服務選擇，包括經紀人輔助交易和免費在線自助服務功能，如實時報價、市場數據和交易工具。

在2020年1月1日與StockCross Financial Services，Inc.合併後，MSCO成為一家自我清算經紀-交易商，並增加了證券借貸、股票計劃服務和做市等業務。MSCO還與FMR，LLC的全資子公司國家金融服務公司(“NFS”)進行了清算。

獨立零售執行服務

MSCO及其清算公司監控訂單流程，以確保客户獲得儘可能好的交易執行。

所有股票訂單的發送方式都旨在為MSCO的客户提供所有訂單的最優惠條款。客户可以買賣固定收益證券、市政債券、公司債券、抵押貸款支持證券、政府支持的企業、單位投資信託、互惠基金、存單和其他證券。這些交易由MSCO的註冊代表提供服務。

零售客户服務

MSCO相信，其卓越的客户服務增強了其與大型經紀公司競爭的能力，並通過接觸到其所有產品和服務的專門客户服務人員，為零售客户提供個性化服務。位於MSCO分支機構的客户服務人員接受了交叉培訓，以幫助滿足所有客户的可靠體驗需求。MSCO使用各種客户關係管理系統，使代表能夠在任何地點及時審查和迴應客户的請求。

退休帳户

MSCO為客户提供各種自我導向的退休賬户。每個IRA、SEP IRA、Roth IRA和Keogh帳户都可以投資於合併帳户中的各種合格投資。MSCO充當自己的退休賬户託管人，並使用NFS進行IRA託管。MSCO提供自我導向的退休賬户，並擁有註冊代表，致力於幫助客户實現退休目標。

客户融資

客户保證金賬户是指借錢給客户，以換取客户賬户中持有的邊際證券市值的一部分。保證金貸款以這些證券為抵押。客户亦可在保證金賬户內賣空證券，但須符合最低股本和適用的保證金要求，以及可供借入的證券。在允許客户從事保證金融資、賣空或任何其他交易時，MSCO承擔其客户在市場不利變化影響保證金證券頭寸價值時無法履行其義務的風險。MSCO和NFS保留將保證金要求設定得高於美聯儲系統設定的要求的權利。

MSCO制定了針對新客户或抵押品不足的客户的最大購買承諾政策，以支持請求的購買。當交易發生在正常指導方針之外時，MSCO會密切監控賬户，直到它們完成支付義務。如果客户沒有達到要求的承諾，MSCO將採取措施平倉，並將損失降至最低。在過去的五年中，MSCO沒有因為客户未能履行承諾而遭受任何重大損失。

西伯特顧問NXT公司

概述

SNXT向客户提供我們專有的機器人諮詢技術，該技術利用了最初由STCH開發的交易算法。這項技術為客户提供了具有成本效益、具有競爭力的價格和自動化的財富管理解決方案，旨在根據特定的風險承受能力最大化投資組合回報。該平臺利用諾貝爾獎獲得者現代投資組合理論(“MPT”)為每個客户創建最優投資組合。我們提供基於Web的工具，使客户能夠監控Robo-Advisor的自動化投資組合管理器應用程序並與之交互。

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Robo-Advisor選擇低成本、管理良好的交易所交易基金(ETF)和交易所交易票據(ETN)，這些ETF和ETN代表了在當前市場狀況下為客户提供必要的風險調整敞口的資產類別。為了確定客户的風險承受能力，潛在客户以互動數字面試的形式回答一系列客觀問題。一旦確定了客户的風險承受能力，Robo-Advisor的算法就利用MPT在各種不同的資產類別上創建理論上的最優配置，從而根據客户的特定投資目標和風險承受能力定製投資組合。Robo-Advisor持續監控並定期重新平衡投資組合，以應對市場和經濟狀況的變化。

SNXT為其客户提供Envestnet Asset Management，Inc.(“Envestnet”)的投資經理和諮詢服務。安維斯特在美國證券交易委員會註冊為投資顧問，為我們的顧問客户提供投資諮詢服務、技術服務和產品。在簽訂投資策略建議合同時，客户授予Envestnet完全酌情決定權，以確定要買賣的證券以及這些交易的金額和時間。

產品和服務

•

受管投資組合

•

單獨管理的帳户

帕克威爾郡公司

概述

PW是一家成立於2010年的全方位服務保險機構。通過PW，我們擴大了我們的產品供應，包括各種保險產品，如固定年金和財產和意外傷害保險。

產品和服務

•

固定年金

•

人身保險

•

財產和意外傷害保險

•

自然災害保險

•

生命與殘疾

瑞星金融服務有限責任公司

概述

2019年12月，我們收購了WPS Prime Services，LLC，這是一家專注於為對衝基金提供機構優質服務的大宗經紀公司。

2021年11月，我們收購了女性擁有的殘疾人金融服務公司Tigress Holdings，LLC的少數股權，以換取Rise的少數股權和Siebert的股票。作為交易的一部分，Siebert重新命名了WPS，並更名為Create Rise。Tigress的創始人辛西婭·迪巴託洛被任命為Rise的首席執行官以及Siebert和Rise的董事會成員。Gloria E.Gebbia被任命為Rise的首席影響官以及Rise的董事會成員。

Rise是一家由女性擁有的多元化金融服務公司，延續了Siebert從穆裏爾·西伯特開始的50多年的多元化、股權和包容性歷史。Rise Prime是Rise的一個部門，專門提供一整套大宗經紀服務，與機構投資者日益增長的使命驅動的環境、社會和治理(ESG)倡議保持一致。Rise提供最先進的技術解決方案、風險和分析系統、資本引入和交易能力，能夠適應從最複雜的對衝基金到不斷增長的新興經理部門的複雜業務需求。Rise與紐約梅隆銀行-潘興銀行保持着主要的清算關係，當多元化和獲得一流大宗經紀服務至關重要時，Rise將成為機構客户的戰略合作伙伴。

產品和服務

•

融資解決方案

•

執行服務

•

技術

•

證券借貸

•

客户服務

•

資本引進

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西伯特技術有限責任公司

概述

StCH是一家科技公司，最初的任務是開發一個Robo-Advisor平臺。通過STCH，我們通過SXNT提供了一個RoBo-Advisor，從而擴展了我們的產品和服務，我們計劃利用這個子公司來挖掘未來金融科技的機會以及產品和服務。

戰略性收購、投資和夥伴關係

對衝連接

2022年1月，我們收購了Hedge Connection，Inc.(“Hedge Connection”)的少數股權，這是一家由女性所有的金融科技公司，提供獲得專利的企業資本引入SaaS解決方案，品牌為“Fuel”。Hedge Connection的創始人Lisa Vioni被任命為Rise Prime總裁兼資本介紹主管，並被任命為Rise董事會成員。

Fuel是一個強大的平臺，允許對衝基金經理與全球機構投資者池建立聯繫，在幫助配置者簡化盡職調查的同時，保持對其信息共享方式的控制。Fuel為Rise Prime提供了一種技術解決方案，可以有效地為客户擴大全面的資本引進計劃。

虎妞控股有限責任公司

2021年11月，我們收購了Tigress Financial Partners，LLC的母公司Tigress的少數股權，Tigress Financial Partners是一家殘疾人和女性擁有的金融服務公司，以換取Rise和Siebert股票的少數股權。

老虎金融合作夥伴為機構和高淨值投資者提供投資銀行、資本市場、研究、企業諮詢和全球貿易執行服務、資產管理和全球財富管理方面的專業知識。老虎金融合夥公司是企業發行人、賬簿管理人、對衝基金和私募股權公司的戰略多元化合作夥伴，是紐約證券交易所229年曆史上第一位由殘疾人士和女性擁有的場內經紀人和會員。

這一合作關係使華爾街的兩家主要經紀自營商擁有共同的文化，這筆交易對ESG和慈善倡議的關注與Cynthia DiBartolo和Gloria Gebbia對慈善組織的廣泛參與相一致。

斯托克羅斯金融服務公司

從2020年1月1日起，我們收購了StockCross剩餘85%的流通股，StockCross與MSCO合併，併入MSCO。截至2020年1月1日，StockCross提供的所有清算服務均由MSCO執行。

對StockCross的收購提供了新的業務領域，如做市、股票計劃服務、自我結算和託管、個人退休帳户託管和證券借貸。將StockCross併入MSCO增加了我們的總淨資本和管理資產，並增加了兩個零售分支機構。該公司還提供股票計劃服務業務線，為企業服務客户和員工參與者提供集成和全面的解決方案。

競爭

我們遇到了來自全佣金、在線和折扣經紀公司的激烈競爭，包括零佣金公司，以及來自金融機構、共同基金發起人、風險支持的技術和加密貨幣公司以及其他組織的競爭。雖然網上經紀業務和傳統經紀業務在近年均有整合，但我們相信其他競爭對手，例如銀行、保險公司、網上金融和資訊服務供應商，以及其他機構，將繼續被證券經紀行業所吸引。我們為相同的客户與各種各樣的金融服務供應商競爭；然而，我們在金融服務行業的成功是我們高質量的客户服務、響應能力、提供的產品和出色的執行的結果。

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網絡安全

網絡安全對整個企業界以及金融服務業都構成了重大挑戰。越來越多的國內和國際不良行為者試圖通過訪問個人和公司的文件和連接到互聯網的設備來竊取個人數據和/或中斷企業的正常運作。最近，入侵者變得越來越老練，他們使用欺騙性的方法竊取資金和個人身份信息，他們要麼將這些信息據為己有，要麼發佈到互聯網上，要麼持有以換取贖金。監管機構越來越多地要求公司提供更先進的網絡安全措施。我們繼續維護系統和持續的規劃措施，以防止任何此類攻擊中斷我們對客户的服務，並防止任何關於我們的客户、他們的財務狀況和公司特權信息的數據丟失。我們與網絡安全顧問以及其他供應商簽約，監督對此類攻擊的檢測和防禦。請參閲第1A項。-風險因素瞭解更多詳細信息。

條例

概述

美國的證券業受到聯邦和州法律的廣泛監管。美國證券交易委員會是負責執行聯邦證券法的聯邦機構。馬鋼和瑞星在美國證券交易委員會註冊為經紀自營商。MSCO是紐約證券交易所和FINRA的成員。對經紀自營商的大部分監管已委託給自律組織(SRO)，主要是FINRA，它是MSCO和RISE在財務和運營合規方面的主要監管機構。這些SRO採用管理該行業的規則(有待美國證券交易委員會批准)，並對經紀自營商進行定期審查。在開展業務的州，證券公司也受到州證券監管機構的監管。MSCO在50個州、哥倫比亞特區和波多黎各註冊為經紀交易商，Rise在22個州和地區註冊為經紀交易商。這些規定影響我們的業務運營，並強制資本、客户保護和市場行為要求。

行為和培訓

對經紀自營商進行監管和紀律的主要目的是保護客户和證券市場。經紀交易商須遵守的規例涵蓋證券業務的方方面面，包括人員培訓、銷售方法、經紀交易商之間的交易手法、客户資金及證券的使用及保管、證券公司的資本結構、備存紀錄、收費安排、向客户披露資料，以及董事、高級人員和僱員的操守。額外的立法、美國證券交易委員會和SRO頒佈的規則的變化，或者現有法律和規則的解釋或執行的變化，都可能直接影響經紀自營商的經營方法和盈利能力。美國證券交易委員會、國家證券監督管理機構和國家證券監管機構可以提起行政訴訟，對經紀交易商、其高級管理人員或員工處以譴責、罰款、停職和停職令或停職或開除。

2010年多德-弗蘭克法案

由於2010年頒佈了《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》(“多德-弗蘭克法案”)、聯邦監管機構通過了實施法規以及最近的其他監管改革，我們在適用於我們的法律和法規、我們如何受到監管以及合規、風險管理、公司治理、運營、資本和流動性領域的監管預期方面都發生了重大變化。

監管最佳利益

根據多德-弗蘭克法案，美國證券交易委員會負責考慮經紀自營商是否應遵守類似於適用於區域保險的受託標準的照顧標準。2019年6月，美國證券交易委員會通過了與經紀自營商和投資顧問提供建議相關的一攬子規則制定和解釋，包括監管最佳利益和表格CRS。除其他事項外，規管最佳利益規定經紀交易商在向散户客户推薦任何涉及證券的證券交易或投資策略時，必須以該客户的最佳利益為依歸。Form CRS要求經紀交易商和投資顧問向散户投資者提供一份簡短的摘要文件，其中載有關於雙方關係性質的簡單、易於理解的信息。法規最佳利益和表格CRS的合規日期為2020年6月30日。

監管最佳利益規則影響了我們的業務行為，特別是關於我們與零售客户的業務。向經紀-交易商零售客户推薦證券交易時需要更多的文件，以及加強對銷售做法和交易的監督，這增加了我們銷售人員的記錄保存和培訓的數量。相關的新規則和程序已經並可能繼續帶來與遵守和改進技術相關的成本增加。

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我們根據監管最佳利益規則檢討了我們的業務實踐和運營模式，並在2020年6月30日生效日期之前對我們的業務進行了結構、技術和運營方面的更改，以符合監管最佳利益規則。因此，我們對所有員工進行了關於法規最佳利益要求的全面培訓。此外，我們創建了法規最佳利益規則的所需文檔，並在生效日期之前完成了每一份所需的郵件(包括電子郵件和常規郵件)。我們相信，對業務流程所做的更改導致符合這些新要求。由於業務繼續根據規例的最佳利益規則進行，因此可能有需要作出額外的修訂。

SIPC

作為註冊經紀交易商和FINRA成員組織，根據聯邦法律，MSCO必須隸屬於證券投資者保護公司(SIPC)，該公司在經紀交易商清算的情況下，為公司持有的客户賬户中持有的證券提供每個客户最高500,000美元的保護，但現金餘額索賠上限為250,000美元。SIPC的資金主要來自對註冊經紀自營商的評估。MSCO購買了價值5000萬美元的額外賬户保護，超出了SIPC的覆蓋範圍。出於SIPC保護和額外保護的目的，股票、債券、共同基金和貨幣市場基金按資產淨值計入。SIPC保護和額外保護都不能防止證券市場價值的波動。

MSRB

本公司亦獲市政證券規則制定委員會(“市證券規則制定委員會”)授權代表其客户影響市政證券交易，並已在美國證券交易委員會及州監管機構取得若干額外註冊，以準許其從事與其經紀業務相關的若干其他活動。

保證金貸款

保證金貸款活動受到聯邦儲備系統和FINRA規定的限制。一般而言，這些規例規定，如以保證金賬户作抵押的證券價值大幅下降，本行須向借款人取得額外抵押品，或結清證券頭寸。MSCO通過第三方安排的保證金貸款須遵守美聯儲理事會和紐約證交所的保證金規定。根據該等規則，經紀交易商就某些證券買賣活動而可借出的款額受到限制，並須對保證金賬户內持有的證券及現金的數額施加若干維持規定。此外，芝加哥期權交易所的這些規則和規則規定了客户必須以書面形式提供和維護未涵蓋期權的保證金金額。

1940年投資顧問法案

根據《顧問法》，SNXT在美國證券交易委員會註冊為投資顧問。《顧問法》以及美國證券交易委員會的規章和解釋，是一部高度規範性的監管法規。美國證券交易委員會有權對違反顧問法案的行為提起訴訟並實施制裁，範圍從罰款和譴責到終止顧問的註冊，在故意違規的情況下，可以將案件提交美國司法部進行刑事起訴。

根據《顧問法》，投資顧問(無論是否根據《顧問法》註冊)對其客户負有受託責任。這些關税對以下方面施加了標準、要求和限制：自營、個人和客户賬户的交易；在客户之間分配投資機會；使用“軟美元安排”，即使用客户經紀佣金購買研究或其他服務，以幫助經理做出投資決策；交易的執行；以及向客户推薦。

作為RIA，SNXT必須遵守額外的要求，其中包括向客户披露其業務信息；維護書面保單和程序；維護廣泛的賬簿和記錄；限制SNXT可能收取的費用類型；託管客户資產；客户隱私；廣告；以及招攬客户。美國證券交易委員會擁有檢查任何投資顧問的法律權力，並通常定期檢查RIA，以確定該顧問的活動是否符合(I)適用的法律和法規，(Ii)向客户進行的披露，以及(Iii)合理設計的足夠的制度、政策和程序，以防止和發現違規行為。

《交易法》第28(E)條為利用其建議賬户產生的佣金獲得投資研究和經紀服務的投資管理人提供“安全港”，這些投資研究和經紀服務為管理人履行投資決策責任提供合法和適當的協助。作為政策問題，SNXT不使用“軟美元”，因此，它沒有動力基於任何接受研究或相關服務的興趣來選擇或推薦經紀商或交易商。相反，作為受託人，SNXT根據客户對獲得最佳執行的興趣來選擇經紀人。

Siebert 2021表格-10K 7

1970年《銀行保密法》

我們從事的金融服務活動受1970年《銀行保密法》(下稱《銀行保密法》)的約束，該法案經2001年《美國愛國者法案》(下稱《愛國者法案》)修訂，要求金融機構制定和實施合理設計的計劃，以符合這些法規的要求。BSA和愛國者法案包括各種監測、記錄保存和報告要求(如貨幣交易報告和可疑活動報告)以及身份核實和客户盡職調查要求，旨在發現、報告和/或防止洗錢和資助恐怖主義。此外，我們還受到美國外國資產控制辦公室實施的制裁計劃的約束。

淨資本

作為註冊經紀交易商，MSCO和RISE必須遵守《交易法》中與經紀自營商相關的要求，例如美國證券交易委員會統一淨資本規則(規則15C3-1)下的最低淨資本要求，美國證券交易委員會指引和FINRA規則下客户交易的“最佳執行”要求，以及由美國證券交易委員會和FINRA管理的“美國證券交易委員會客户保護規則”(規則15C3-3)下的全額支付客户資金和證券的分離。

淨資本規則旨在通過要求經紀自營商擁有足夠的流動資源來履行其財務義務，從而保護客户、交易對手和債權人。淨資本是衡量經紀自營商隨時可用的流動資產，減去除核準次級債務以外的總負債。根據美國證券交易委員會統一淨資本規則，如果償還任何次級借款、支付現金股息、向母公司或員工發放任何無擔保預付款或貸款，如果此類支付會導致淨資本金額低於規定水平，經紀自營商不得向母公司或員工償還任何次級借款、支付現金股息、或向母公司或員工發放任何無擔保預付款或貸款。未能保持所需的監管淨資本可能會導致公司被紐約證券交易所或美國金融業監管局暫停或驅逐，以及美國證券交易委員會和其他監管機構的某些懲罰性行動，最終可能需要公司進行清算。

最佳執行力

正如美國證券交易委員會指引和FINRA規則中解釋的那樣，經紀商必須為客户的訂單尋求合理的“最佳執行”。在一定程度上，這要求經紀商使用合理的盡職調查，以便在當時的市場條件下，向客户提供儘可能有利的價格。MSCO和Rise向包括做市商和交易所在內的多個市場中心發送客户訂單，這鼓勵了競爭並確保了裁員。對於非定向客户訂單，我們的政策是根據FINRA規則5310的補充材料中更充分討論的一些因素將訂單發送到市場中心，這些因素包括但不限於執行速度、價格改善機會、價格差異、執行的可能性、訂單的適銷性、規模保證、服務水平和支持、訂單處理系統的可靠性、客户需求和期望、交易成本，以及公司是否會因將訂單發送到此類市場中心而獲得報酬。在某些市場條件和某些訂單類型下，價格會有所提高，我們會定期監控執行情況，以確保達到最佳執行標準。

消費者金融信息隱私

在向客户提供服務時，我們管理、使用和存儲敏感和機密的客户數據，包括個人數據。因此，我們受到許多旨在保護這些信息的法律和法規的約束，例如管理個人身份信息保護的美國聯邦和州法律。這些法律法規的複雜性和數量都在增加，變化頻繁，有時還會發生衝突。就適用於我們的範圍而言，我們必須遵守美國聯邦和州信息相關法律和法規，包括1999年的《格拉姆-利奇-布萊利法案》、《美國證券交易委員會條例》、經修訂的1970年《公平信用報告法》、《條例S-ID》、《加利福尼亞州消費者保護法》以及其他可能的聯邦和州要求。

人力資本

我們的成功有賴於我們有能力吸引、聘用、留住和培養各種專業領域的高技能專業人員，包括金融、技術、合規、業務發展、網絡安全和管理。由於我們業務的複雜性，我們與行業內外以及美國多個地理區域的其他公司爭奪人才。

我們的人力資本努力致力於建立一種服務文化，強調照顧我們的員工，這樣他們才能照顧我們的客户。為此，我們尋找平易近人、積極主動、協作、敏捷和創新的員工，並與我們一樣致力於卓越、誠信和服務。截至2022年3月14日，我們擁有125名員工，其中一人是公司高管。我們的員工中沒有一個是由工會代表的，我們相信與員工的關係很好。

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為了保持一支致力於我們文化的高素質、價值觀驅動的員工隊伍，我們努力提供全面的獎勵，包括使我們的公司成為首選僱主的薪酬和福利。我們設計的薪酬在我們競爭的市場上具有競爭力，並密切關注行業趨勢和做法，以確保我們能夠吸引和留住對我們的成功至關重要的人員。為了支持員工的健康和福利，我們提供有競爭力的醫療、牙科和視力計劃以及其他健康福利。

我們相信我們的員工的潛力，並提供培訓和發展機會，旨在最大限度地提高他們的表現和專業成長。我們要求所有員工完成關鍵監管領域的課程，如內幕交易和反洗錢合規。

我們的目標是為我們的員工提供一個安全、包容的環境，讓他們感受到參與我們的業務，支持他們是誰，並賦予他們成功的權力。我們致力於提供一個沒有暴力、騷擾和其他不安全或破壞性條件的工作場所，並要求我們的工作人員參加關於這些主題的定期培訓課程和講習班。

為了應對新冠肺炎疫情，也為了保護我們的員工、客户和業務夥伴，我們對近100%的員工實施了遠程工作安排，限制了商務旅行，並暫時關閉了部分分支機構。截至本報告之日，我們已重新開放所有分支機構。

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第1A項。危險因素

監管風險

立法已經並可能繼續導致適用於我們業務的規則和條例的變化，這可能會帶來負面影響影響我們的業務和財務業績。

新的法律、規則、法規和指南，或對現有聯邦、州、外國和自律組織(“SRO”)法律、規則、法規和指南的解釋和執行的變化，可能會直接影響我們的業務和Siebert的盈利能力或特定業務線的運營。此外，新的和不斷變化的法律、規則、監管和指導可能會導致我們開展的業務範圍受到限制，我們的業務做法可能會修改，更嚴格的資本和流動性要求或其他成本，並可能限制我們向股東返還資本的能力。

2010年頒佈的《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》(“多德-弗蘭克法案”)要求許多聯邦機構採用適用於金融服務業的新規則和條例，並呼籲對各種行業做法進行許多研究。特別是，多德-弗蘭克法案賦予美國證券交易委員會自由裁量權，可以採用有關經紀自營商向零售客户提供投資建議的行為標準的規則。

美國證券交易委員會在2019年6月通過的規則和解釋包括最佳利益監管和新形式的CRS關係摘要，旨在提高散户投資者與經紀自營商和投資顧問關係的質量和透明度。監管最佳利益加強了經紀-交易商的行為標準，超越了現有的適宜性義務，要求遵守披露、謹慎、利益衝突和合規義務。該規例規定，作為經紀交易商的相聯者的經紀交易商或自然人，在就涉及證券的任何證券交易或投資策略作出建議時，須以散户客户的最佳利益為依歸，並將客户利益優先於經紀交易商或其相聯者的任何利益。除其他事項外，這要求經紀交易商減少在銷售證券產品時因經濟誘因而產生的利益衝突。

與之相關的新規則和程序已經並將很可能繼續涉及增加的費用，包括但不限於與新的或改進的技術有關的遵約費用。除了上述影響我們行業監管的法律外，國會正在考慮各種增加與投資有關的税收的提案，這可能會對我們獲得收入的交易量和其他交易量產生不利影響。

無法確定可能強加的任何新法律、法規或倡議的影響程度，也無法確定任何現有提案是否將成為法律。遵守任何新的法律或法規可能會使合規變得更加困難和昂貴，並影響我們開展業務的方式。

我們受到廣泛的政府監管以及第三方訴訟風險和監管風險的影響，這可能導致重大責任和聲譽損害，進而可能對我們的業務、運營結果和財務狀況。

我們的業務在美國受到廣泛的監管，在聯邦和州一級都是如此。我們還受到美國SRO和其他監管機構的監管，如美國證券交易委員會、紐約證券交易所、FINRA、MSRB、商品期貨交易委員會(“CFTC”)和全國期貨協會(“NFA”)。MSCO在50個州、哥倫比亞特區和波多黎各註冊為經紀交易商，Rise在22個州和地區註冊為經紀交易商。MSCO和Rise作為經紀自營商須遵守的法規涵蓋證券業務的方方面面，包括人員培訓、銷售方法、交易慣例、客户資金和證券的使用和安全保管、資本結構、記錄保存、費用安排、披露以及董事、高級管理人員和員工的行為。

SNXT根據《顧問法》在美國證券交易委員會註冊為投資顧問，其業務受到嚴格監管。《顧問法》規定了許多RIA的義務，包括受託、記錄保存、運營和披露義務。此外，《顧問法》賦予美國證券交易委員會等監管機構廣泛的行政權力，對投資諮詢業務進行監管。如果美國證券交易委員會或其他政府機構認為SNXT未能遵守適用的法律或法規，這些機構有權對註冊人和個人員工處以罰款、停職或其他制裁，其中可能包括根據《顧問法案》撤銷SNXT的註冊。SNXT還受ERISA的條款和規定的約束，在某種程度上，SNXT對其某些客户充當ERISA下的“受託人”。ERISA和聯邦税法的適用條款對ERISA下的受託人規定了一些義務，並禁止涉及作為客户的每個ERISA計劃的資產的某些交易，以及此類計劃的受託人(和某些其他相關方)進行的某些交易。我們的子公司RISE和MSCO也受到美國國家期貨協會(“NFA”)的監管，是一家註冊的介紹經紀商。

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管理我們的企業、金融服務和銀行業的法律、規則和法規，以及政府的政策和會計原則，在最近幾年普遍發生了重大變化，預計這種變化將繼續下去。我們無法預測法律、規則、法規、政府政策或會計原則的哪些變化將被採用。與我們的業務相關的法律、規則、法規、政府政策或會計原則的任何變化都可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

此外，與金融服務業的其他參與者一樣，我們和我們的子公司面臨客户訴訟的風險和針對我們的監管程序的風險。監管程序和客户訴訟的結果是不確定的，也很難預測。任何針對我們的監管程序或客户訴訟的不利解決方案可能會給我們帶來鉅額成本或聲譽損害。此外，不利的訴訟程序可能會對我們留住主要註冊代表、投資顧問和財富管理公司以及留住現有客户或吸引新客户的能力產生不利影響，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、運營業績和前景產生重大不利影響。有關更多細節，請參閲第3項--法律訴訟。

我們受到淨資本要求的約束。

美國證券交易委員會、FINRA以及美國其他各種證券和商品交易所以及其他監管機構都有影響我們的淨資本要求方面的規定。這些規則的效果是，要求經紀自營商的資產中至少有相當一部分以現金或高流動性投資的形式持有。我們對淨資本要求的遵守可能會限制需要密集使用資本的業務，如承銷或交易活動。這些規定還可能限制我們撤出資本的能力，即使在我們的資本超過最低要求的情況下也是如此，這反過來可能會限制我們實施增長戰略的能力。此外，此類規則的改變或新規則的實施，影響此類淨資本要求的範圍、覆蓋範圍、計算或金額，或重大運營虧損或對淨資本的任何異常鉅額費用，都可能產生類似的不利影響。

與我們的技術和信息系統相關的風險

我們依靠信息處理和通信系統來處理和記錄我們的交易。

我們的業務嚴重依賴信息處理和通信系統。我們處理證券交易的系統高度自動化。我們的信息處理或通信系統在很長一段時間內出現故障，可能會限制我們準確和快速處理大量交易的能力。這可能導致我們無法履行對客户和其他證券公司的義務，並可能導致違反監管規定。外部事件，如地震、恐怖襲擊或停電，失去外部信息源，如安全價格信息，以及內部故障，如在實施系統修改期間可能發生的故障，都可能使這些系統的部分或全部無法運行。

我們依賴第三方平臺提供信息和通信系統。

我們嚴重依賴我們的數據技術平臺和我們的結算代理提供的平臺。這些平臺為我們的結算服務提供商的計算機系統提供接口，客户帳户記錄保存在該系統中，並可通過我們的數據技術平臺進行訪問。我們的系統還利用基於瀏覽器的訪問和其他類型的數據通信。

我們的數據技術平臺提供與客户活動直接相關的服務，併為企業使用提供支持。其中一些服務包括電子郵件和消息、市場數據系統和第三方交易系統、商業生產力工具和客户關係管理系統。我們的數據網絡採用宂餘設計，以防發生重大業務中斷。

我們還依賴第三方提供數據中心設施、基礎設施、清算、結算和會計的後臺系統、客户關係管理、合規和風險軟件和系統、網站功能和訪問、數據庫、數據中心設施和雲計算，所有這些都對我們的運營至關重要。為確保可靠性並符合與業務連續性相關的法規要求，我們維護備份系統和備份數據，利用基於雲的技術，並擁有全天候異地災難恢復站點，以確保在潛在的大範圍中斷期間業務連續性。然而，儘管採取了預防和保護措施，一旦我們的系統或我們所依賴的第三方的系統發生大範圍中斷，我們履行對客户和其他證券公司義務的能力可能會受到嚴重阻礙或完全中斷。

未能保護客户數據或防止我們的信息系統被攻破，可能會使我們面臨責任或聲譽損害。

我們依賴信息技術網絡和系統來安全地處理、傳輸和存儲電子信息，並在我們的分支機構之間以及與我們的客户和供應商之間進行通信。隨着這一基礎設施的廣度和複雜性不斷增長，安全漏洞和網絡攻擊的潛在風險也在增加。作為一家金融服務公司，我們不斷受到第三方的網絡攻擊。任何此類安全漏洞都可能導致我們的系統關閉或中斷，並可能未經授權泄露機密信息。此外，我們的外部服務提供商和其他第三方的漏洞可能會對客户信息構成安全風險。在公共網絡上安全地傳輸機密信息也是我們行動的一個關鍵要素。

在向客户提供服務時，我們管理、使用和存儲敏感和機密的客户數據，包括個人數據。因此，我們受到許多旨在保護這些信息的法律和法規的約束，例如管理個人身份信息保護的美國聯邦和州法律。這些法律法規的複雜性和數量都在增加，變化頻繁，有時還會發生衝突。如果任何人，包括我們的任何員工，疏忽或故意違反我們對客户數據的既定控制，或者以其他方式管理或挪用該數據，我們可能會在一個或多個司法管轄區面臨重大金錢損失、監管執法行動、罰款和/或刑事起訴。未經授權披露敏感或機密客户數據，無論是由於系統故障、員工疏忽、欺詐或挪用，都可能損害我們的聲譽，並導致我們失去客户。同樣，未經授權訪問或通過我們的信息系統訪問我們的信息系統，無論是由我們的員工還是第三方進行的，包括可能部署病毒、蠕蟲或其他惡意軟件程序的第三方的網絡攻擊，都可能導致負面宣傳、鉅額補救成本、法律責任和我們的聲譽受損，並可能對我們的運營結果產生重大不利影響。此外，我們的責任保險在類型或金額上可能不足以涵蓋我們對安全漏洞、網絡攻擊和其他相關違規行為的索賠。

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我們可能面臨網絡安全漏洞對我們的業務或聲譽造成的損害。

隨着世界通過互聯網的使用變得更加互聯互通，用户越來越廣泛地依賴互聯網和雲來傳輸和存儲數據，這些信息變得更容易受到黑客和其他方面的入侵，目的是竊取或破壞我們或我們的客户所依賴的數據。我們面臨着不斷變化的網絡安全威脅，黑客使用一系列複雜的手段進行網絡攻擊，包括使用竊取的訪問憑據、惡意軟件、勒索軟件、網絡釣魚、結構化查詢語言注入攻擊和分佈式拒絕服務攻擊等。這些網絡安全事件的數量和嚴重程度都有所增加，預計這些趨勢將繼續下去。如果我們受到此類事件的影響，我們可能會付出巨大的代價，並遭受其他負面後果，其中可能包括：

•

補救成本，如對被盜資產或信息的責任、系統損壞的修復，以及對客户或業務合作伙伴的激勵，以努力在攻擊後保持關係；

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網絡安全保護費用增加，其中可能包括進行組織變革、部署更多人員和保護技術、培訓員工以及聘用第三方專家和顧問的費用；

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因未經授權使用專有信息或攻擊後未能留住或吸引客户而造成的收入損失；

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訴訟和法律風險，包括州和聯邦監管機構的監管行動；以及

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名譽受損。

越來越多的入侵者試圖竊取大量數據，包括個人身份數據，並要麼持有這些數據以換取贖金，要麼將其發佈到互聯網上，使我們的客户面臨財務或其他損害，從而大大增加了我們在此類案件中的責任。我們的監管機構已經推出了一些計劃來審查我們針對此類事件的保護措施，如果他們確定我們的系統沒有合理地保護我們客户的資產和他們的數據，可能會導致執法活動和制裁。

我們已經並將繼續引入系統和軟件，以防止任何此類事件，並通過使用各種服務、計劃和外部供應商來審查和加強我們對此類問題的防禦。我們與網絡安全顧問簽約，並審查和修訂我們的網絡安全政策，以確保其保持最新。一旦發生重大網絡安全事件或發現重大網絡安全威脅，我們將盡一切合理努力及時妥善披露。然而，我們不可能知道何時或是否會發生此類事件，或任何此類事件對業務的影響。

由於這些風險，我們在準備我們的基礎設施和維護它以抵禦任何此類攻擊方面已經並可能產生巨大的成本。

我們系統的音量增加或其他事件可能會導致它們出現故障。

我們的大部分貿易訂單都是通過電子方式接收和處理的。這種交易方式在很大程度上依賴於支持它的電子系統的完整性。雖然我們從未經歷過我們的交易系統出現重大故障，但在交易高峯期對我們的系統施加的沉重壓力可能會導致我們的系統以令人無法接受的低速運行，或者完全失靈。我們的系統或交易過程中涉及的第三方系統(例如，在線和互聯網服務提供商、第三方執行的記錄保存和數據處理功能以及第三方軟件)的任何重大降級或故障，即使是在很短的時間內，也可能導致客户遭受交易延遲。這些延誤可能會給客户造成重大損失，並可能使我們面臨這些客户的損失索賠。不能保證我們的網絡結構在發生子系統、組件或軟件故障時能夠正常運行。此外，我們不能保證在發生電力或電信故障、地震、恐怖襲擊、火災或任何天災時，我們能夠防止系統發生更大範圍的故障。任何導致我們運營中斷的系統故障都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

快速的市場或技術變化可能會使我們的技術過時或降低我們產品的吸引力為我們的客户提供服務。

我們必須繼續加強和改善我們的技術和電子服務。電子金融服務業的特點是結構發生重大變化，系統和基礎設施日益複雜，客户的需求和偏好發生變化，以及新的商業模式。如果出現新的行業標準和做法，而我們的競爭對手在我們之前發佈了新技術，我們現有的技術、系統和電子交易服務可能會過時，或者我們現有的業務可能會受到損害。

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我們未來的成功將取決於我們是否有能力：

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提升我們現有的產品和服務；

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開發和/或授權新產品和技術，以滿足我們客户和潛在客户日益複雜和多樣化的需求；

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繼續吸引高技能的科技人才；以及

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以經濟高效和及時的方式應對技術進步和新興的行業標準和做法。

開發我們的電子服務，我們實施和使用我們的Robo-Advisor和其他技術會帶來重大的技術和業務風險。我們可能不能有效地使用新技術，或者我們可能無法使我們的電子交易平臺、信息數據庫和網絡基礎設施適應客户的要求或新興的行業標準。如果我們在推出新服務、產品和增強功能方面遇到重大延誤，我們的客户可能會放棄使用我們的產品，轉而使用我們競爭對手的產品。

此外，採用新的互聯網、網絡或電信技術可能需要我們投入大量資源來修改和調整我們的服務。我們不能保證我們將能夠成功地實施新技術或使我們的專有技術和交易處理系統適應客户的要求或新興的行業標準。我們不能保證我們能夠對不斷變化的市場狀況或客户要求做出及時的反應。

與我們的業務運營相關的風險

潛在的戰略收購和其他業務增長可能會增加成本以及監管和整合風險。

收購涉及的風險可能會對我們的業務產生不利影響。我們可能會尋求收購業務和技術。收購和其他交易涉及許多風險，包括：

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在整合收購的業務、服務和產品方面遇到困難；

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未能實現預期的協同效應；

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將管理層的注意力從其他業務上轉移；

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承擔被收購公司未知的重大負債；

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攤銷已收購的無形資產，這可能會減少未來報告的收益；

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可能流失被收購公司的客户或關鍵員工；以及

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對現有股東的稀釋。

作為我們增長戰略的一部分，我們定期考慮並不時參與有關行業內收購、合併、合併和合作夥伴關係等交易的討論和談判。可能收購的購買價格可以現金支付，可以通過發行普通股或其他證券、借款或這些方法的組合來支付。

我們的交易通常受制於成交條件，包括監管機構的批准，以及被收購或出售的實體或其部分的業務、運營或財務狀況沒有重大不利變化。只要我們達成協議購買或出售一個實體或一個實體的一部分，就不能保證交易會在預期的時候完成，或者根本不能保證。如果一筆重大交易沒有完成，我們的股價可能會下跌。

我們不能確定我們將能夠識別、完善和成功整合收購，也不能保證任何可能的交易的時機、可能性或業務影響。例如，我們可以開始談判，然後我們出於各種原因決定暫停或終止談判。然而，我們可能會評估機會，我們完成的任何交易都會給我們帶來風險和不確定因素。這些風險可能導致收購的任何預期收益無法實現，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

我們可能無法實現我們的成本削減努力的預期好處，或者我們可能需要比預期更長的時間才能實現提高成本效益或規模經濟帶來的任何好處(如果有的話)。

我們能否實現因削減成本以及其他業務努力和變化而預期的收益，部分取決於我們管理團隊執行業務計劃的能力。我們不能向股東保證，不會因為這些變化而產生與這些活動相關的大量成本或其他負面後果。這些影響包括但不限於，與實施修改後的業務模式相關的意外成本或延遲，或我們的業務未能按預期執行，這可能會損害我們的運營結果。

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我們依賴於我們吸引和留住關鍵人員的能力。

我們的成功依賴於我們的關鍵人員，這些人員中的任何一個失去服務都可能嚴重損害我們的業務、財務狀況和經營業績。

我們的客户可能無法向我們付款。

我們經常面臨的一個主要信用風險是，我們的客户可能無法支付他們的購買款項，或無法維持以他們所持有的證券頭寸為抵押借款的最低要求抵押品。我們不能保證我們的做法和/或我們制定的政策和程序足以防止重大信用損失。

我們的諮詢服務使我們面臨額外的風險。

我們為投資者提供投資諮詢服務。通過我們的RIA，SNXT，我們提供機器人諮詢和投資服務。與這些投資諮詢活動相關的風險包括可能的利益衝突、不適當的投資建議、盡職調查不足、披露不足和欺詐。這些風險的實現可能導致對客户損失的責任、監管罰款、民事處罰以及對我們的聲譽和業務的損害。

Rise和Siebert的某些員工、董事和附屬公司擁有Rise Financial Services，LLC的股權

從2022年1月31日到本報告之日，Rise發佈並將Rise的會員權益分別出售給Rise和Siebert的某些員工、董事和附屬公司，比例從1%到2%不等。截至本報告之日，這一數額佔發行總額的7%，而且會員權益還在增加。截至本報告日期，虎妞擁有Rise約22%的股份。辛西婭·迪巴託洛是Tigress的創始人和大股東，也是Rise和Siebert的董事的首席執行官。因此，擁有Rise股權的Rise和Siebert的員工、董事和附屬公司的利益可能與Siebert的股東的利益不同。

新冠肺炎相關風險

新冠肺炎疫情的持續可能會對我們的業務、財務狀況、流動性和業績產生不利影響運營部。

新冠肺炎疫情在全球和美國的金融市場都造成了顯著的波動和混亂。如果新冠肺炎或另一種高傳染性或傳染性疾病繼續傳播，或者遏制它的應對措施不成功，我們可能會對我們的業務、財務狀況、流動性和運營業績產生實質性的不利影響。這種影響的程度將取決於高度不確定和無法預測的未來事態發展，包括病毒的地理傳播、疾病的總體嚴重性、疫情的持續時間、各國政府當局可能採取的應對疫情的措施(例如隔離和旅行限制)以及可能對全球經濟造成的進一步影響。新冠肺炎的持續傳播也可能對開展業務所需的關鍵人員的可用性產生負面影響。

美國或包括美聯儲在內的其他政府機構為降低利率而採取的某些行動可能對我們的經營結果產生不利影響。

在2020年第一季度，美聯儲兩次下調聯邦基金隔夜目標利率，總計150個基點，降至接近零的水平。這些發展已經並可能繼續對我們的利息、營銷和分銷費用收入產生負面影響。

無論從短期還是長期來看，新冠肺炎都可能從根本上改變投資者行為，這可能會對對我們的運營產生影響。

我們無法預見新冠肺炎的爆發是否會得到有效遏制，也無法預測其影響的嚴重程度和持續時間。因此，新冠肺炎對我們業務的影響具有很高的不確定性，我們將隨着形勢的發展繼續評估影響。對美國和全球經濟和金融市場的幹擾可能會導致投資者更加謹慎，限制他們的投資。隨着更多的投資者尋求穩定，證券交易可能會受到實質性的不利影響。投資活動還可能受到總體宏觀經濟狀況和消費者信心的負面影響，包括失業的影響和新冠肺炎疫情造成的任何經濟衰退。在我們的退休或投資賬户中持有儲蓄的客户可能被要求將部分或全部儲蓄變現以支付生活費用。所有這些因素都可能對我們的收入來源產生實質性的不利影響。

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與我們普通股相關的風險

我們的普通股可能有一個有限的公開市場；波動性。

截至2022年3月14日，11,635,458股普通股，約佔我們已發行普通股的36%，目前由非關聯公司持有。由非關聯公司持有少量股份的股票，即所謂的“流通股”，通常比擁有大量流通股的股票更具波動性。雖然我們的普通股在納斯達克資本市場交易，但不能保證活躍的公開市場將繼續下去。

我們的主要股東有能力控制提交給我們股東投票表決的關鍵決策。

Gloria E.Gebbia是Siebert的董事成員，也是Kennedy Cabot Acquisition，LLC(“KCA”)的管理成員，她與其他家族成員一起，有權選舉整個董事會，並有權在沒有股東大會的情況下批准任何需要股東批准的行動，除非法律或我們的公司註冊證書或章程另有規定。

未來我們普通股在公開市場上的銷售可能會導致我們普通股的市場價格大幅下降，即使我們的生意做得很好。

在公開市場上出售我們普通股的大量股票，或者市場上認為持有大量股票的人打算出售股票，可能會降低我們普通股的市場價格，使投資者更難在投資者認為合適的時間和價格出售普通股。

此外，我們於2022年2月18日提交了S-3表格的擱置登記聲明，該聲明於2022年3月2日由美國證券交易委員會宣佈生效，用於我們可能發售、發行和出售高達1億美元的普通股、優先股、認股權證以購買我們的普通股和/或優先股、由所有或部分這些證券組成的單位以及購買全部或部分這些證券的認購權。如果我們根據S-3表格中的擱置登記聲明在其他交易中出售我們的普通股、優先股、可轉換證券和其他股權證券，現有投資者可能會因隨後的出售而大幅稀釋，新投資者可能獲得高於我們現有股東的權利，我們普通股的市場價格可能會大幅下跌。

我們的普通股在公開市場上的價格已經經歷了，未來可能會經歷極端的波動，原因是各種因素，其中許多是我們無法控制的。

自從我們的普通股在納斯達克資本市場開始交易以來，我們的普通股交易相對清淡，有時會受到價格波動的影響。從2021年1月1日到2021年1月28日，我們普通股的平均收盤價為每股3.94美元。2021年1月29日，股價漲至每股18.50美元的高點，約3400萬股成交。從2021年2月1日到2021年2月28日，平均收盤價為每股5.60美元。2021年3月1日至2022年3月1日的日均成交量約為271,000股。

我們相信，我們普通股的交易價格有時會受到行業或公司特定基本面以外的交易因素的影響，包括但不限於散户投資者的情緒(包括可能在金融交易和其他社交媒體網站上表達的情緒)、媒體、投資界或互聯網(包括在線論壇和社交媒體)對Siebert、我們的行業或我們的證券獲得保證金債務的猜測、我們普通股的期權和其他衍生品交易、以及空頭股數在我們證券中的金額和地位(包括“做空”)。“空頭擠壓”是一種技術性的市場狀況，當一隻股票的價格大幅上漲時，迫使認為其價格將會下跌的市場參與者(即，曾“做空”該股票的人)買入該股票，這反過來可能會產生對該股票的大量短期需求，這不是出於根本原因，而是因為這些市場參與者需要購買該股票，以防止出現更大損失的風險。一隻股票在市場上的“空頭擠壓”狀態可能會導致短期條件，包括非常高的波動性和交易，這些交易可能跟蹤也可能不跟蹤基本面估值模型。

由於上述原因，我們普通股的投資者可能面臨普通股短期價格大幅波動的風險，我們普通股的交易價格可能會因為與我們的業務、財務狀況或經營業績無關的原因而下降。此外，在過去，在整體市場和某一公司證券的市場價格出現波動後，往往會對這些公司提起證券集體訴訟。如果發生上述任何一種情況，可能會導致我們的股價下跌，並可能使我們面臨訴訟，即使不成功，辯護也可能代價高昂，並分散管理層的注意力。

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我們未來向普通股持有者支付股息的能力取決於我們董事會的裁量權，並將受限於我們產生足夠收益和現金流的能力。

我們普通股未來的現金股息支付將取決於我們產生收益和現金流的能力。然而，可能沒有足夠的現金來支付這樣的股息。未來股息的支付(如有)將由我們的董事會酌情決定，並將取決於董事會認為相關的多個因素，包括未來收益、我們業務活動的成功、資本要求、我們的總體財務狀況以及我們業務的未來前景和總體業務狀況。如果我們無法從我們的業務中產生足夠的收益和現金流，我們可能無法支付普通股的股息。

我們在普通股上支付現金股息的能力也取決於我們的子公司向Siebert支付股息或資本分配的能力。MSCO和Rise在流動性、資本標準以及客户資金和證券的使用方面受到各種監管要求，這可能會限制可用於向Siebert付款的資金。我們子公司向Siebert支付股息或資本分配的能力也可能需要監管部門的批准。

與我們的行業和市場相關的風險

證券市場波動和其他證券行業風險可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的大部分收入來自證券經紀業務。一如其他在證券業經營的業務，我們的業務直接受到以下因素的影響：交易市場的波動、市場成交量的波動、經濟和政治狀況、整體商業和金融的上升和下降趨勢、影響國內和國際商業和金融界的法律和法規、貨幣價值、通貨膨脹、市場狀況、短期或長期資金和資金的供應和成本、證券業在市場上的信貸能力或公認的信用，以及利率水平和波動。我們還面臨與證券所有權、交易對手未能履行承諾、客户欺詐、員工欺詐、發行人欺詐、錯誤和不當行為、證券交易處理失敗和訴訟相關的損失相關的風險。我們持有證券或出售或交易證券而導致的收入減少或虧損，可能會對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。此外，由於這些風險，我們的收入和經營業績可能會受到季度間和年度間的重大波動。

長期的經濟放緩、市場的波動、經濟衰退和市場的不確定性可能會損害我們的業務和損害我們的經營業績。

我們的業務正在並將繼續受到經濟放緩、經濟衰退和市場波動的影響，這可能會導致客户的財務損失，以及收入和經營業績的下降。此外，全球宏觀經濟狀況和美國金融市場仍容易受到外部衝擊構成的潛在風險的影響，這些衝擊可能包括美國和歐盟的政治和金融不確定性、對中國經濟的再度擔憂、與俄羅斯和烏克蘭的衝突、世界各地涉及恐怖主義和武裝衝突的複雜局勢，或者全球貿易或旅遊可能面臨的其他挑戰，例如如果新冠肺炎爆發更大範圍的疫情可能會發生的情況。更廣泛地説，由於我們的業務與宏觀經濟前景密切相關，前景的顯著惡化或外部衝擊可能會對我們的整體運營業績產生立竿見影的負面影響。

經紀行業競爭激烈。

我們遇到了來自全佣金、無佣金、在線和其他折扣經紀公司的激烈競爭，以及來自金融機構、共同基金發起人、風險支持的技術和加密貨幣公司以及其他組織的競爭。在過去的幾年裏，價格戰和折扣經紀業務普遍較低或沒有佣金的業務增強了我們的競爭對手。此外，雖然佣金的下降已經持續了幾十年，但我們的一些競爭對手對交易收取零佣金可能會對我們的佣金收入產生不利影響。

證券經紀行業經歷了重大的整合，這種整合可能會在未來繼續下去，可能會增加該行業的競爭壓力。合併可以使其他公司能夠提供比我們更廣泛的產品和服務，或者以更優惠的條件提供這些產品和服務，例如為客户賬户中持有的現金支付更高的利率。我們相信，該行業的這種變化將繼續加強現有的競爭對手，並吸引更多的競爭對手，如銀行、保險公司、在線金融和信息服務提供商等。其中許多競爭對手比我們規模更大、更多元化，擁有更多的資本資源，提供更廣泛的服務和金融產品。我們與各種各樣的金融服務供應商爭奪相同的客户。其中許多競爭對手開展了廣泛的營銷活動，可能擁有或實現了卓越的市場知名度。我們可能無法有效地與目前或未來的競爭對手競爭，這些競爭對手擁有更強大的資本地位、更高的知名度，或者與其他更大的公司合作或合併。

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折扣經紀業務中的一些競爭對手提供我們可能不提供的服務。此外，一些競爭對手繼續提供低於我們公佈的一些費率的統一費率執行費。整個行業交易做法的變化，預計將對貼現經紀商銷售訂單流賺取的手續費造成持續壓力。來自超低成本、固定費用經紀商的持續或加劇的競爭，以及其他折扣經紀商提供的更廣泛的服務，可能會限制我們的增長或導致我們的客户羣下降，這將對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。此外，如果我們不能更新或調整我們的產品和服務以利用最新的技術和標準，或者以其他方式無法向日益增長的自我導向的投資者市場提供移動和桌面計算平臺服務，這可能會對我們的競爭能力產生重大不利影響。

證券市場較低的價格水平可能會降低我們的盈利能力。

較低的證券價格水平可能會導致(I)證券、期權和期貨交易量減少，從而導致我們的佣金收入減少，以及(Ii)我們投資所持證券的市值下降造成的損失。在銷量較低的時期，我們的盈利水平會受到進一步的不利影響，因為我們的某些費用仍然相對固定。證券市值突然大幅下跌，以及發行人和交易對手未能履行其義務，可能會導致市場缺乏流動性，進而可能導致我們難以出售證券。這種負面的市場狀況如果持續下去，可能會降低我們的收入。我們收入的減少可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

項目2.財產

我們目前有12個分支機構，客户可以親自前往我們的分支機構獲取市場信息、下單、開户、收發支票和證券，以及獲得相關的客户服務。然而，我們的大部分活動都是在互聯網上或通過電話和郵件進行的。我們在以下分支機構開展業務：

	近似值平方英尺
公司總部
紐約州紐約市--第五大道535號	1,200

分支機構
加利福尼亞州貝弗利山，郵編：190 N佳能	900
加州貝弗利山，郵編：9378 Wilshire	3,500
佛羅裏達州博卡拉頓	1,600
馬薩諸塞州波士頓	1,700
加利福尼亞州卡拉巴薩斯	3,200
賓夕法尼亞州霍舍姆	2,000
新澤西州澤西城	11,000
佛羅裏達州邁阿密	11,600
內華達州奧馬哈	2,900
加利福尼亞州海豹海灘	800
佛羅裏達州坦帕市	1,000
密蘇裏州特洛伊	300

項目3.法律程序

我們是在正常業務過程中出現的某些索賠、訴訟和投訴的當事人。

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管理層目前無法評估FINRA調查的持續時間或可能的結果或後果。然而，FINRA有權對Siebert實施制裁，或要求其向FINRA認為在早期清盤中產生銷售費用的其他客户提供賠償。不能保證能夠與FINRA就調查達成相互和解，也不能保證在和解中支付的任何金額都不會是實質性的。詳情請參閲附註22--“承付款、或有事項和其他事項”。

截至2021年12月31日，管理層認為，所有其他法律事項都沒有法律依據，或者涉及的金額不會對我們的運營結果或財務狀況產生重大影響。

項目4.礦山安全披露

不適用。

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第二部分

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

我們的普通股在2011年6月29日之前一直在納斯達克全球市場交易，當時我們的普通股開始在納斯達克資本市場交易，交易代碼為“SIEB”。

據納斯達克資本市場2022年3月14日報道，我們普通股的收盤價為每股2.00美元。根據我們的轉讓代理提供的信息，截至2022年3月14日，共有84名普通股持有人登記在冊。登記在冊的股東數量並不反映受益持有我們股票的個人或機構股東的數量，因為大多數股票是以被提名者的名義持有的。根據我們掌握的信息，我們認為，截至2022年3月14日，我們的普通股約有4731名實益持有人。

股利政策

我們的董事會定期考慮是否宣佈分紅。在考慮是否派發此類股息時，我們的董事會將審查我們的收益、資本要求、經濟預測和其他被認為相關的因素。我們將保留部分收益，為我們的業務運營和擴張提供資金。

股價波動

股權薪酬計劃信息

計劃類別

數量證券須為發佈日期：演練傑出的選項，認股權證及權利

加權平均行權價格傑出的選項，認股權證及權利

數量證券剩餘適用於未來發行在權益下補償圖則(不包括證券反映在(A)欄)

(a)

(b)

(c)

證券持有人批准的股權補償計劃

—

北美

3,000,000

未經證券持有人批准的股權補償計劃

—

北美

總計

—

北美

3,000,000

未登記的股權證券銷售和收益的使用

2021年11月16日，我們向Tigress發行了1,449,525股普通股，作為根據Siebert、Rise和Tigress之間的某種出資協議持有Tigress的股權的代價。普通股是根據修訂後的1933年證券法第4(A)(2)條發行的。詳見附註10-“關聯方權益法投資”。

2021年8月18日，我們修改了我們與OpenHand Holdings，Inc.(“OpenHand”)的普通股購買協議，日期為2021年1月31日，並根據修訂取消了我們根據原始股票購買協議向OpenHand發行的329,654股普通股。更多細節，請參閲附註11--“投資、成本”。

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2021年1月31日，Siebert和OpenHand達成了一項股票購買協議，根據該協議，Siebert收購了OpenHand普通股5%的權益，代價總計2231,000美元，其中包括850,000美元的現金和329,654股Siebert普通股的限制性股票，價值1,381,000美元，即每股4.19美元。普通股是根據修訂後的1933年證券法第4(A)(2)條發行的。更多細節，請參閲附註11--“投資、成本”。

2020年11月10日，Siebert向MSCO的僱員Anthony Palmeri和Gerard Losurdo分別發行了15萬股限制性普通股，作為他們僱傭協議的一部分。帕爾梅里和洛蘇爾多分別向西伯特支付了約40萬美元購買他們的股票，這相當於西伯特普通股2020年11月9日在納斯達克上收盤價的70%。向Palmeri先生和Losurdo先生發行的普通股自發行之日起三年內不得轉讓。發行普通股獲得了Siebert董事會的一致書面同意。根據納斯達克上市規則第5635(C)(4)條以及經修訂的1933年證券法第4(A)(2)節，向Palmeri先生和Losurdo先生發行普通股是他們僱傭協議的一部分。有關更多細節，請參閲附註17-“員工股票購買”。

2020年4月21日，我們與InvestCloud達成了一項協議，根據該協議，InvestCloud收購了193,906股我們的受限普通股。普通股於2020年5月12日發行，每股價格為5.81美元(Siebert在2020年5月12日收盤時的股價)，總計110萬美元，用於專業服務，將InvestCloud的軟件整合到Siebert的現有平臺及其Robo-Advisor中。普通股是根據修訂後的1933年證券法第4(A)(2)條發行的。更多詳情，請參考附註5-《預付費服務合同》。

從2020年1月1日起，我們收購了StockCross剩餘85%的流通股，以換取3,298,774股我們的普通股，StockCross與MSCO合併，併入MSCO。普通股是根據修訂後的1933年證券法第4(A)(2)條發行的。有關更多細節，請參閲附註3-“收購”。

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項目7.管理層對#年的財務狀況和結果的討論和分析運籌學

以下關於我們財務狀況和經營結果的討論應結合我們的財務報表和本年度報告第二部分第8項-財務報表和補充數據中的相關附註以Form 10-K的形式閲讀。除了我們的歷史合併財務信息外，以下討論還包含反映我們的計劃、估計和信念的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與前瞻性陳述中討論的結果大不相同。可能導致或促成這些差異的因素包括本年度報告10-K表中下文和其他部分討論的因素，特別是在第一部分第1A項--風險因素中討論的因素。

概述

我們是一家金融服務公司，為我們的客户提供各種各樣的金融服務。我們通過全資和控股子公司經營以下業務：

•

穆裏爾·西伯特公司(“MSCO”)是一家特拉華州的公司，也是根據1934年證券交易法(“交易法”)和1936年商品交易法在美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)註冊的經紀交易商，也是金融業監管局(“FINRA”)、紐約證券交易所(“NYSE”)、證券投資者保護公司(“SIPC”)和全國期貨協會(“NFA”)的成員。MSCO從事為零售客户提供經紀服務和自有賬户交易證券的業務。

•

通過Siebert AdvisorNXT，Inc.(“SNXT”)提供投資諮詢服務，Siebert AdvisorNXT，Inc.(“SNXT”)是一家根據1940年投資顧問法案在美國證券交易委員會註冊為註冊投資顧問(“RIA”)的紐約公司。SNXT致力於為零售和高淨值客户提供投資諮詢服務。

•

保險服務通過Park Wilshire Companies，Inc.(“PW”)，德克薩斯州的一家持牌保險代理公司提供。PW為零售和機構客户提供保險代理服務。

•

通過內華達州有限責任公司Siebert Technologies，LLC(“StCH”)進行ROBO諮詢技術開發。

•

Rise Financial Services，LLC(“Rise”)，前身為WPS Prime Services，LLC(“WPS”)，特拉華州的一家有限責任公司，以及在美國證券交易委員會和國家外匯管理局註冊的經紀交易商。Rise是一家由女性擁有和運營的金融服務公司，提供一整套大宗經紀服務，與機構投資者日益增長的使命驅動的環境、社會和治理(ESG)倡議保持一致。

•

STXD是一家總部設在百慕大的不活躍的子公司。

我們經營的業務的業績與總體經濟狀況高度相關，更具體地説，與美國股票和固定收益市場的走向密切相關。市場波動、整體市場狀況、利率、經濟、政治和監管趨勢，以及行業競爭都是可能影響我們的因素，這些因素是不可預測的，超出了我們的控制。這些因素影響包括投資者和競爭對手在內的市場參與者的財務決策，影響他們在金融市場的參與程度。此外，在金融市場活動減少的時期，盈利能力可能會受到不利影響，因為某些費用仍然相對固定，包括薪金和相關費用，以及部分通信費用和佔用費用。因此，任何時期的收益不應被視為代表任何其他時期的預期收益。

新冠肺炎

影響

概述

世界衞生組織於2020年3月宣佈新冠肺炎的傳播為全球大流行。新冠肺炎疫情對經濟環境產生了不利影響，導致利率全面下降，金融市場波動加劇。我們正在積極監測新冠肺炎的影響以及各種疫苗的推出對我們的業務、財務狀況、流動性、運營、員工、客户和業務夥伴可能產生的影響。

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財務影響

2020年第一季度，美聯儲將聯邦基金隔夜利率目標下調至接近零的水平。利率的下降導致我們的利息、營銷和分銷費用收入減少，並可能在不久的將來繼續對這些收入流產生負面影響。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的一年裏，新冠肺炎疫情對西伯特的主要財務影響都是從2020年第一季度開始降低基準利率導致利息收入下降。

管理層的反應

運營

為了應對疫情並保護我們的員工、客户和業務合作伙伴，我們為近100%的員工實施了遠程工作安排，限制了商務旅行，並暫時關閉了一些分支機構。由於我們有能力通過以技術為基礎的平臺和服務滿足絕大多數客户的需求，這些安排並未對我們維持業務運營的能力產生實質性影響。截至本報告之日，我們已重新開放所有分支機構。

降低費用

截至本報告之日，我們正在積極參與與主要供應商的合同談判，以降低我們的許多固定成本。此外，我們成功地將某些分支機構從傳統辦公空間過渡到更具成本效益的位置，從而節省了與租金和佔用費用相關的成本。我們不認為上述任何變化會對我們業務的運營或財務產生負面影響。

流動性與資本資源

圍繞新冠肺炎的情況並未對我們的流動性狀況或未來前景產生實質性影響，因為我們已經能夠履行所有義務，並相信我們在可預見的未來將能夠做到這一點。

結論

我們注意到新冠肺炎對我們的業務、運營結果、財務狀況和現金流的最終影響取決於未來的發展，包括大流行的持續時間和各種疫苗推出的可能影響，這些都是不確定的，目前無法預測。我們目前正在關注新冠肺炎的情況，並將繼續做出迴應，以滿足我們客户的需求，同時保護我們的員工。

重大事件

購買邁阿密寫字樓

2021年12月30日，我們以約680萬美元收購了位於佛羅裏達州邁阿密海灘柯林斯大道653號的一棟商業辦公樓及相關物業(“邁阿密辦公樓”)。邁阿密辦公樓擁有大約12,000平方英尺的辦公空間，將作為我們的主要運營中心之一。

與Tigress Holdings，LLC的交易

2021年11月16日，我們與特拉華州的一家有限責任公司Tigress達成協議。作為協議的一部分，(I)Tigress向我們轉讓了佔Tigress未償還會員權益24%(24%)的有限責任公司會員權益；以及(Ii)我們向Tigress有限責任公司轉讓了佔Rise的未償還會員權益的24%(24%)和1,449,525股Siebert普通股。於截至2021年12月31日止年度，吾等於Tigress的權益法投資確認172,000美元，該金額屬於損益表中題為“於關聯方的權益法投資的收益”項目內。

老虎金融合夥公司是一家殘疾女性所有的金融服務公司，為機構和高淨值投資者提供投資銀行、資本市場、研究、企業諮詢和全球貿易執行服務、資產管理和全球財富管理方面的專業知識。老虎金融合作夥伴是企業發行人、賬簿管理人、對衝基金和私募股權公司的戰略多元化合作夥伴。

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Rise Financial Services，LLC重新推出

作為與Tigress，WPS Prime Services交易的一部分，公司更名為Rise Financial Services LLC，Tigress的創始人辛西婭·迪巴託洛將繼續擔任Tigress的首席執行官，並擔任Rise的首席執行官。Gloria E.Gebbia是Siebert和Rise的董事之一，她擔任Rise的首席影響官。DiBartolo女士被任命為Siebert和Rise的董事會成員，Gebbia女士被任命為Tigress公司的董事會成員。

Rise作為一家由女性擁有和運營的大宗經紀公司重新啟動了業務，特別強調將使命驅動的舉措與機構客户的技術需求相結合。

雖然我們相信我們的專業知識和行業關係將使我們能夠執行我們的新戰略方向，但我們的Rise業務計劃是新的和未經考驗的，我們的努力是否會吸引大宗經紀客户和必要的收入，以在一個新的主要客户市場競爭還不確定。任何未能適應這些不斷髮展的趨勢都可能減少我們的收入或運營利潤率，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

與Jones Trading和高盛的安排

2021年8月30日，高盛有限責任公司通知Rise，其與Rise的清算安排將被終止。

由於瑞星與GSCO的結算安排終止，瑞星的幾乎所有創收客户都已轉移到其他優質服務提供商。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的一年中，來自已過渡到其他優質服務提供商的客户的收入分別約為1260萬美元和1390萬美元。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的一年中，這些客户的税前收入分別約為180萬美元和130萬美元。

由於這一發展，我們記錄了Rise Customer Relationship無形資產699,000美元的全額減值，截至2021年12月31日，Rise從GSCo收取了約200萬美元的結算保證金。此外，在截至2021年12月31日的年度內，Rise管理的機構客户資產大幅減少。

2021年10月7日，Rise與Jones Trading Institution Services，LLC(“Jones Trading”)簽署了一項協議，將Rise的某些客户轉移到Jones Trading。作為交換，Jones Trading同意支付這些客户產生的淨收入的一定比例減去任何相關費用。與該協議相關的支付漲幅的百分比將每年下降，該安排將於2024年10月結束。在截至2021年12月31日的一年中，這項協議產生了22,000美元的淨支出，因為Rise正在將某些客户過渡到Jones Trading。我們預計，與這項協議相關的收入不會抵消已過渡到其他主要服務提供商的客户收入的減少。

與NFS簽訂合同

自2021年8月1日起，MSCO與NFS簽訂了一項清算協議修正案，其中包括將他們的安排的期限再延長四年，從2021年8月1日開始至2025年7月31日結束。作為該協議的一部分，我們獲得了300萬美元的一次性業務發展信貸，而NFS將向我們支付四筆100,000美元的年度信貸，這些信貸記錄在財務狀況報表上的“延期合同激勵”項下。業務發展貸項和年度貸項將分別在四年和一年內在損益表“清算費用，包括執行費用”項中確認為沖銷費用。在截至2021年12月31日的一年中，這些抵免使我們的清算費用(包括執行費用)減少了354,000美元，我們預計在此後至協議結束的幾年中，每年的費用減少約850,000美元。

OpenHand

2021年1月31日，我們與OpenHand Holdings，Inc.(“OpenHand”)達成了一項股票購買協議，根據協議，我們收購了OpenHand普通股5%的權益，代價為總計2,231,000美元，其中包括850,000美元現金和329,654股限制性普通股，價值1,381,000美元，即每股4.19美元。我們打算與OpenHand一起開發一個基於訂閲的經紀平臺，為股票和期權交易提供零佣金交易，並每天向其成員提供客户產生的收入的回扣，減去運營費用。

我們的限制性股票的價值是用30天的交易平均值來確定的。我們同意通過提交一份出售股東登記聲明來登記向OpenHand發行的股票。我們還獲得了一項選擇權，根據OpenHand的6000萬美元估值，我們將以大約450萬美元的價格額外購買OpenHand 7.5%的股份。該選項在OpenHand平臺推出18個月後到期。

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2021年8月18日，我們與OpenHand達成協議，終止我們的工作關係。在這方面，Siebert和OpenHand修改和重申了2021年1月31日的股票購買協議，規定我們將支付85萬美元現金，以換取OpenHand截至2021年1月31日已發行普通股的2%，並獲得15個月的選擇權，以相當於公司估值4250萬美元的行使價額外購買OpenHand已發行普通股的2%。雙方同意撤銷OpenHand對我們普通股329,654股限制性股票的購買。

斯托克羅斯收購

概述

StockCross成立於1971年，是美國最大的私營經紀公司之一，其業務主要包括做市、固定收益產品分銷、在線和經紀人輔助的股票交易、證券借貸和股票計劃服務。

2019年1月，我們收購了StockCross約15%的股權。從2020年1月1日起，我們收購了StockCross剩餘85%的流通股，以換取3,298,774股我們的普通股，StockCross與MSCO合併，併入MSCO。截至2020年1月1日，StockCross的業務和運營成為MSCO的一部分，由StockCross提供的所有清算和其他服務均由MSCO執行。

斯托克羅斯的亮點

我們已經完成了StockCross與MSCO的合併，收購的業務線增加了新的收入來源，並補充了MSCO內部的現有收入來源。此外，StockCross自助清算業務的性質要求在財務狀況報表上列報各種資產和相應的負債。

在業務上，合併擴大了我們的客户服務領域，併為合併後的客户羣提供了額外的資源，而在過渡期間沒有任何重大客户流失。此外，在收購時，StockCross為Siebert增加了大約15億美元的零售客户淨值和大約3萬個零售賬户。

自2021年3月16日起，MSCO獲準成為愛爾蘭共和軍的非銀行託管人和受託人。MSCO成功地完成了從StockCross的託管轉換，MSCO繼續為其客户提供IRA服務。

客户端帳户和活動指標

下表列出了我們在分析客户賬户和活動趨勢時所使用的指標。

客户帳户指標-管理的總資產

	截至12月31日，
	2021		2020
管理的總資產(以十億計)	$	17.3	$	16.2

•

管理的總資產代表我們零售和機構客户的淨資產總額。

客户帳户指標-零售客户

	截至12月31日，
	2021		2020
零售客户淨資產(以十億計)	$	16.8	$	14.6
零售客户保證金借方餘額(以十億為單位)	$	0.5	$	0.5
零售客户信貸餘額(以十億為單位)	$	0.8	$	0.7
散户客户貨幣市場基金價值(以十億計)	$	0.8	$	0.8
零售客户帳户		115,380		110,699

•

零售客户淨值是指零售客户賬户中的證券和現金扣除保證金借方後的總價值。

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•

零售客户保證金借方餘額是指借給我們客户的貸款，用於根據目前的頭寸為他們的購買提供資金

•

零售客户信貸餘額是指客户在經紀賬户中持有的現金

•

一般客户貨幣市場基金價值指所有投資於貨幣市場基金的一般客户賬户。

•

零售客户賬户代表零售客户的數量

客户賬户指標-機構客户

	截至12月31日，
	2021		2020
機構客户淨資產(以十億計)	$	0.5	$	1.6

•

機構客户淨值是指機構客户賬户中的證券和現金扣除保證金借方和空頭頭寸後的總價值。

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客户端活動指標

	截至十二月三十一日止的年度，
	2021		2020
零售貿易總額		472,540		471,662

•

零售貿易總額是指通過我們的子公司MSCO進行的客户交易

收益表和財務狀況表

概述

下表列出了我們在分析所示期間的財務業績時使用的指標：

	截至十二月三十一日止的年度，
	2021		2020
收入	$	67,507,000		$	54,872,000
未計提所得税準備的收入	$	6,754,000		$	3,196,000
普通股股東可獲得的淨收入	$	5,063,000		$	2,975,000

截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度損益表

收入

截至2021年12月31日止年度的佣金及手續費為18,252,000美元，較上年同期減少1,927,000美元，主要是由於GSCO終止與Rise的結算協議而導致機構客户流失。

截至2021年12月31日止年度的利息、市場推廣及分銷費用為12,897,000元，較上年同期減少1,298,000元，主要是由於貨幣市場基金的12b-1費用減少，以及我們零售客户的銀行存款利息總額減少約200萬元所致。這一下降被來自機構客户的利息收入增加了約70萬美元部分抵消，這些機構客户後來過渡到其他大宗經紀公司。

截至2021年12月31日的年度的本金交易額為15,647,000美元，較上年同期增加3,797,000美元，主要是由於2021年的強勁市況。

截至2021年12月31日的年度做市金額為5,897,000美元，較上年同期增加3,855,000美元，主要是由於2021年有利的市場條件。

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截至2021年12月31日止年度的股票借貸/股票貸款為11,864,000美元，較上年同期增加7,819,000美元，主要是由於增加了關鍵人員，擴大了我們的股票定位收入，以及更多的證券借貸和定位交易對手關係。這一業務的增長是我們截至2021年12月31日的年度所得税撥備前收入較上年同期增長的一個重要組成部分。

截至2021年12月31日的一年，諮詢費為1,668,000美元，比上年同期增加了526,000美元，主要是由於諮詢業務的全面擴張和有利的市場狀況。

截至2021年12月31日的年度的其他收入為1,282,000美元，較上年同期減少137,000美元，主要原因是外匯交易量減少和機構託管費減少。

運營費用

截至2021年12月31日的年度，員工薪酬和福利為36,424,000美元，比上年同期增加7,922,000美元，主要是由於2021年本金交易、做市和股票借款/股票貸款收入的增加而增加了佣金支出。這一增加部分被因機構客户流失而增加的佣金支出減少所抵消。

截至2021年12月31日止年度的結算費用(包括執行成本)為4,817,000美元，較上年同期減少29萬美元，主要是由於業務發展信貸及來自NFS的年度信貸確認為2021年的抵銷開支。

截至2021年12月31日的一年，技術和通信支出為476.2萬美元，比上年同期增加14萬美元，這主要是由於軟件許可證和技術支持服務的增加。

截至2021年12月31日止年度的其他一般及行政開支為3,686,000美元，較上年同期增加1,322,000美元，主要原因是與增加交易量及交易對手有關的監管費用及交易所費用增加，以及辦公室開支及保險費增加。

截至2021年12月31日的年度數據處理費用為2,849,000美元，較上年同期增加52,000美元，主要是由於我們的服務局成本增加。

截至2021年12月31日止年度的租金及佔用開支為1,930,000美元，較上一年同期減少837,000美元，主要是由於我們從傳統辦公空間過渡到更具成本效益的地點而導致租金下降，以及在Rise內終止某些租約。

截至2021年12月31日的年度專業費用為2,695,000美元，較上年同期減少169,000美元，主要原因是律師費減少。

截至2021年12月31日止年度的折舊及攤銷費用為1,445,000美元，較上年同期減少121,000美元，主要是由於Rise Customer Relationship無形資產於2021年8月全額減值所致。

截至2021年12月31日止年度的推薦費為1,213,000元，較上年同期增加475,000元，主要是由於於2021年與一名重要客户訂立推薦費安排所致。

截至2021年12月31日止年度的減值虧損為699,000美元，較上年同期增加699,000美元，主要是由於Rise與GSCo的清算安排終止而導致Rise客户關係無形資產減值所致。

截至2021年12月31日的年度的利息支出為361,000美元，比上年同期增加12,000美元，主要是由於2021年與East West Bank的信貸額度的全年利息，但被2021年相關應付票據的減少部分抵消。

由於各種促銷費用的增加，截至2021年12月31日的年度廣告費用為44,000美元，比上年同期增加44,000美元。

權益法投資關聯方的收益

本公司於截至2021年12月31日止年度於關聯方的權益法投資收益為172,000美元，較上年同期增加172,000美元，這是由於本公司確認其於2021年從Tigress取得的比例收益。

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所得税撥備

截至2021年12月31日的年度所得税撥備為1,721,000美元，比上年同期增加1,500,000美元。有關更多細節，請參閲附註19-“所得税”。

可歸因於非控股權益的淨虧損

我們是Rise的大股東，因此，我們運營和控制Rise的所有業務和事務，並將Rise的財務業績合併到我們的財務報表中。截至2021年12月31日，我們持有Rise約76%的所有權權益，Tigress持有Rise 24%的所有權權益。我們在我們的財務報表中反映了虎妞作為非控股權益對Rise的所有權。截至2021年12月31日的兩個月和全年，可歸因於非控股權益的淨虧損為3萬美元，比上年同期增加了3萬美元。

截至2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況報表

資產

截至2021年12月31日的資產為1,404,235,000美元，比2020年12月31日增加了31,248,000美元，這主要是由於借入的證券增加。此外，與購買邁阿密寫字樓和我們在Tigress的權益法投資有關的財產增加；然而，這些增加被來自客户的應收賬款以及來自經紀自營商和結算組織的應收賬款的減少所抵消。

負債

截至2021年12月31日，負債為1,353,729,000美元，比2020年12月31日增加了18,728,000美元，主要是由於借出的證券增加，與East West Bank的抵押貸款產生的債務，以及來自NFS的延期合同激勵。

流動性與資本資源

概述

就業務在流動性方面的整體表現而言，在本報告所述期間，儘管利率較低以及新冠肺炎的影響，我們仍有強勁的運營現金流。我們也有足夠的現金流來滿足流動性需求，並相信我們產生現金流的能力將持續到可預見的未來。

截至2021年12月31日，我們擁有多種借款能力來源，例如與蒙特利爾銀行哈里斯銀行的短期隔夜活期借款，向Gloria E.Gebbia支付的票據，以及與East West Bank的信用額度和抵押貸款。

我們的流動性指標是現金和現金等價物，截至本報告日期，沒有任何已知或重大事件需要我們使用大量流動資產來支付費用。截至2021年12月31日，我們的各種信貸額度上有足夠的剩餘資金，以滿足增量資本需求。

我們相信，我們的運營現金流、現金和現金等價物、借款能力以及進入資本市場的整體渠道足以滿足我們未來12個月的運營、投資和融資需求。

貨架登記表

2022年2月18日，我們提交了S-3表格的擱置登記聲明，美國證券交易委員會宣佈該聲明於2022年3月2日生效，用於我們可能發售、發行和出售高達1億美元的我們的普通股、優先股、認股權證以購買我們的普通股和/或優先股、由所有或部分這些證券組成的單位以及購買所有或部分這些證券的認購權。登記聲明是根據S-3表格I.B.6的一般指示提交的，該指示對我們在任何12個月期間根據登記聲明可以出售的證券的最高金額施加了限制。假設吾等繼續受一般指示I.B.6約束，當吾等根據註冊聲明出售證券時，將出售的證券金額加上吾等根據指示I.B.6在前十二個月內出售的任何證券的金額，不得超過非關聯公司在緊接出售前60天內持有的已發行普通股總市值的三分之一，按指示I.B.6計算。我們是否根據註冊聲明出售證券，將取決於多個因素，包括當時的市場狀況、我們當時的現金狀況，以及替代資金來源的可用性和條款。

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現金和現金等價物

我們的現金和現金等價物不受限制，主要用於滿足我們的營運資金需求。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們的現金和現金等價物分別約為380萬美元和360萬美元。

淨資本、儲備賬户、資金分離和其他監管要求

本公司受美國證券交易委員會統一淨資本規則(第15c3-1條)和1934年證券交易法客户保護規則(15c3-3條)的約束，並保持超過監管要求的資本和單獨現金儲備。這些法規的要求可能會有所不同；但是，MSCO有足夠的儲備和大陸融資計劃，足以滿足任何法規要求。除淨資本要求外，作為一家自營結算經紀交易商，MSCO還須遵守DTCC和期權結算公司等結算機構的現金保證金和抵押品要求，這些要求可能會根據客户交易活動的性質和規模以及市場波動性而不時大幅波動。

Rise作為FINRA的成員，受美國證券交易委員會統一淨資本規則15c3-1的約束。該規則要求維持最低淨資本，總負債與淨資本之比不得超過15：1，如果由此產生的淨資本比超過10：1，則不得提取股權資本或支付現金股息。Rise還受CFTC的最低財務要求的約束，該要求要求提高淨資本，如定義的，保持淨資本等於商品交易法規則1.17或規則15C3-1下的要求中的較大者。

只要維持流動性和監管資本要求，MSCO就可以將資金轉移給Siebert。只要Rise保持其流動性和監管資本要求，Rise就可以將資金轉移給其股東，Siebert有權獲得其比例所有權權益。於截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，MSCO及Rise的淨資本足以滿足各自的流動資金及監管資本要求。有關我們的資本要求的更多細節，請參閲附註20-“資本要求”。

流動資金來源

東西銀行的抵押貸款

2021年12月30日，我們與東西銀行簽訂了約400萬美元的抵押貸款，為購買邁阿密辦公樓提供部分資金。

我們在抵押貸款項下的債務是以邁阿密辦公樓的留置權為抵押的，貸款期限為10年。還款時間表將使用30年的攤銷期限，10年後到期的剩餘金額將出現氣球。該協議包含某些金融和非金融契約，截至2021年12月31日，我們與東西岸有33.8萬美元的未使用承諾，我們打算將這筆資金用於邁阿密寫字樓的建設。有關本協議的更多細節，請參閲附註13-“長期債務”。

截至2021年12月31日，與東西銀行的抵押貸款未來剩餘的年度最低本金支付如下：

	金額
2022	$	—
2023		70,000
2024		78,000
2025		81,000
2026		84,000
此後		3,737,000
總計	$	4,050,000

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與東西銀行的信貸額度

2020年7月22日，我們與東西銀行簽訂了一項貸款和擔保協議。根據本協議的條款，我們有能力在2020年7月22日之後的兩年期間借入本金總額不超過1,000萬美元的定期貸款。該協議包含某些金融和非金融契約，我們在協議下的義務是根據John J.Gebbia、Gloria E.Gebbia和他們共同受託人的信託基金之間的擔保協議來保證的。

截至2021年12月31日，我們已根據該協議提取了500萬美元的定期貸款，未償還餘額為370萬美元。我們還有500萬美元可以從這一信貸額度中提取。與東西銀行的這兩項貸款協議都被認為是優先債務安排。有關本協議的更多細節，請參閲附註13-“長期債務”。

截至2021年12月31日，與東西銀行的信貸額度未來剩餘的年度最低本金付款如下：

	金額
2022	$	998,000
2023		998,000
2024		1,661,000
總計	$	3,657,000

應付票據-關聯方

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們分別有700萬美元和520萬美元的應付給Gloria E.Gebbia的票據。截至2021年12月31日，這些應付票據的到期日為2022年，我們有足夠的流動性來滿足這些票據的所有到期日。有關其他詳情，請參閲附註14-“應付票據-關聯方”。

隔夜融資

截至2021年12月31日，我們在蒙特利爾銀行哈里斯銀行獲得了高達1500萬美元的短期隔夜活期貸款信用額度。截至2020年12月31日，我們在蒙特利爾銀行哈里斯銀行有1500萬美元的信用額度，在德克薩斯資本銀行有1500萬美元的信用額度，後者截至2021年12月31日沒有續簽。這一信貸額度的取消是德克薩斯資本銀行退出業務額度的結果，並未影響我們滿足流動性要求的能力。

截至2021年12月31日，我們沒有未償還的貸款餘額，這一信貸額度也沒有承諾費或其他限制。MSCO利用客户或公司的證券作為短期借款需求的質押。

現金流量表

我們的現金流量表中的全部變化並不一定表明我們業務的持續結果，因為我們的財務狀況表上有客户資產和負債。

在截至2021年12月31日的一年中，我們的運營現金流為正。我們有與購買邁阿密辦公樓、OpenHand股權、軟件資產和雜項辦公設施相關的投資現金流出。我們有來自東西銀行的抵押貸款相關的融資現金流入，以資助購買邁阿密寫字樓的部分資金，以及來自Gloria E.Gebbia的增量票據。

在截至2020年12月31日的年度內，我們的營運現金流為正，與軟件開發相關的投資現金流出較少。我們與East West Bank擔保的信貸額度和為員工購買股票而發行的股票有融資現金流入，但Gloria E.Gebbia部分應付票據到期的融資現金流出部分抵消了這一流入。

截至2021年12月31日，我們的現金和現金等價物約為380萬美元，比上一年同期有所增加。據估計，2022年邁阿密寫字樓的擴建成本為70萬美元，其中約50%將由東西岸提供資金。我們相信，在可預見的未來，我們將有足夠的現金流為我們的運營提供資金。

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租契

截至2021年12月31日，對於初始期限超過一年的運營租賃，我們2022年的租賃支付餘額為130萬美元。2022年後這些租約的租賃付款餘額為180萬美元。有關我們的租賃安排和相應披露的更多詳情，請參閲附註9-“租賃”。

表外安排

我們進行各種交易是為了滿足客户的需求，進行交易活動，管理市場風險，因此面臨不同程度的市場和信用風險。

在正常的業務過程中，我們的客户活動涉及各種客户證券交易的執行、結算和融資。這些活動可能使我們面臨表外風險，如果客户或其他經紀人無法履行其合同義務，我們被迫虧本購買或出售合同標的的金融工具。

我們的客户證券交易以現金或保證金方式進行。在保證金交易中，我們根據各種監管和內部保證金要求向客户提供信貸，並以客户賬户中的現金和證券為抵押。就該等活動而言，吾等執行及結算涉及出售尚未購買的證券的客户交易，而基本上所有交易均以保證金方式進行，並受個別交易所規定所規限。截至2021年12月31日，我們向客户發放的保證金貸款約為6億美元，其中8,420萬美元屬於財務狀況報表中“來自客户的應收賬款”項下。

如果保證金要求不足以完全彌補客户可能遭受的損失，此類交易可能會使我們面臨表外風險。如果客户未能履行義務，我們可能會被要求以當時的市場價格購買或出售金融工具，以履行客户的義務。

我們要求客户維持保證金抵押品，以符合各項監管要求及符合或超過監管要求的內部指引，以控制與客户活動有關的風險。我們每天監測所需的保證金水平，並根據此類指導原則，要求客户在必要時存放額外的抵押品或減少頭寸。

我們的客户融資和證券結算活動可能需要我們將客户證券質押為抵押品，以支持各種擔保融資來源，如銀行貸款和借出的證券。如果交易對手無法履行其退還作為抵押品的客户證券的合同義務，我們可能面臨以當前市場價格收購證券以履行客户義務的風險。我們尋求通過每天監測質押證券的市值，並要求在市場風險敞口過大的情況下調整抵押品水平來緩解這一風險。此外，我們為此類活動設立信用額度，並持續監測合規情況。

我們的證券借貸交易受制於與其他經紀自營商的總淨額結算協議；然而，金額在財務狀況報表中以總價列報。我們通過使用與清算組織合作的計劃來進一步降低風險，該計劃保證向我們返還現金，並使用行業標準軟件來確保市值的每日變化不斷更新，並立即覆蓋抵押的任何變化。

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，未結算客户交易並無重大損失。

不確定的税收狀況

我們根據ASC 740-10發佈的權威指引對不確定的税務狀況進行會計處理，該指引涉及確定是否應在納税申報單上申報或預期申報的税收優惠應記錄在財務報表中。只有在税務機關根據税務狀況的技術優點進行審查後，該税務狀況更有可能維持下去的情況下，我們才可能確認不確定的税收狀況帶來的税收利益。在財務報表中確認的這種狀況的税收優惠應以最終結算時實現的可能性大於50%的最大好處為基礎進行計量。ASC 740-10還就終止確認、分類、利息和處罰、過渡期會計和披露要求提供了指導。

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截至2021年12月31日，我們記錄了與各種税務事項相關的不確定税收頭寸2,418,000美元。截至2020年12月31日，我們記錄了1,105,000美元的不確定税收狀況，主要與我們2017至2019年修訂後的納税申報單有關，因為預期的退税超過了更有可能達到確認門檻的金額。

我們確認與收入表中所得税撥備的未確認税收優惠有關的利息和罰款。應計利息和罰金將列入財務狀況報表中相關的税務負債項目。

長期合同

與NFS簽訂合同

自2021年8月1日起，MSCO與NFS簽訂了一項清算協議修正案，其中包括將他們的安排的期限再延長四年，從2021年8月1日開始至2025年7月31日結束。作為協議的一部分，我們獲得了300萬美元的一次性業務發展信貸，在協議期限內，NFS將向我們支付四次每年100,000美元的信貸。修正案還規定了提前解約費；然而，截至2021年12月31日，我們預計不會在合同期限結束前終止與NFS的合同。更多細節見附註15--“延期合同獎勵”和附註22--“承付款、或有事項和其他”。

預付費服務合同

我們與InvestCloud就與我們的在線平臺相關的開發工作達成了協議。作為本協議的一部分，我們有義務支付與InvestCloud平臺相關的為期三年的許可費。更多詳情，請參考附註5--《預付費服務合同》。

關聯方披露

在業務過程中，我們與關聯方簽訂各種協議和交易。有關更多細節，請參閲附註24--“關聯方披露”。

公允價值計量

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們的資產和負債中有使用ASC 820下的公允價值框架進行估值的證券。這些資產中的大多數是1級美國政府證券和股權證券，以及財務狀況報表中“按公允價值擁有的證券”項中的2級股權證券。負債包括在“按公允價值出售但尚未購買的證券”項目中數額相對較少的2級股權證券。有關更多細節，請參閲附註6-“公允價值計量”。

損傷

截至2021年12月31日，我們的結論是，Siebert的商譽和有形資產的賬面價值沒有減值。然而，由於Rise與GSCo的清算安排終止，Rise的幾乎所有創收客户都已過渡到其他優質服務提供商。與Rise的歷史客户羣相關的預測收入被確定為最低限度。因此，我們確定上升的客户關係無形資產已完全減值，導致截至2021年12月31日的年度減值虧損699,000美元。有關更多信息，請參閲附註12--“商譽和無形資產，淨額”。

細分市場

我們得出的結論是，截至2021年12月31日，Siebert由一個運營部門組成，該部門基於與管理層決策框架相關的因素，以及管理層從綜合角度評估Siebert的業績和分配資源。

後續事件

從2022年1月31日到本報告之日，Rise發佈並將Rise的會員權益出售給Rise和Siebert的某些員工、董事和附屬公司。截至本報告之日，這一數額佔發行總額的7%，而且會員權益還在增加。

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具有對衝連接的交易

2022年1月21日，Rise與Hedge Connection，Inc.(Hedge Connection，Inc.)達成協議，Hedge Connection，Inc.是一家佛羅裏達州的公司，由Lisa Vioni創立，由女性擁有的金融科技公司為大宗經紀行業提供資本引入軟件解決方案。

根據該協議，Hedge Connection轉讓Rise普通股，相當於完成交易後已發行及未償還資本的20%(20%)，以及Vioni女士按購股權行使時的公平市價收購Hedge Connection 100%剩餘權益的選擇權，條件是Hedge Connection的估值不少於500萬美元，代價為1,000,000美元。這筆對價將在180天內分三次現金支付，總額為600,000美元，以及大約3.33%的已發行和未償還的會員利息。

此外，Rise從Hedge Connection收購了一份技術許可協議，以使用其資本介紹軟件FIntroz，年許可費為250,000美元，Vioni女士授予Rise任命一名董事為Hedge Connection董事會成員的權利，Vioni女士被任命為Rise董事會成員以及Rise Prime-Capital Introation總裁一職。

貨架登記表

2022年2月18日，Siebert根據《S-3表格通用指令I.B.6》(“嬰兒貨架規則”)向美國證券交易委員會提交了S-3表格貨架登記説明書，文件編號為333-262895，並於2022年3月2日宣佈生效(“登記説明書”)。Siebert可能會不時在一次或多次發行中出售註冊聲明中描述的任何證券組合，總髮行價最高可達1.00億美元；然而，只要在Siebert根據註冊聲明出售證券時，待出售的證券金額加上其根據一般指令I.B.6在前12個月內出售的任何證券的金額，不得超過非關聯公司在緊接出售前60天內根據指令I.B.6計算的Siebert已發行普通股的總市值的三分之一，而Siebert仍受嬰兒貨架規則的約束。

其他項目

2021年9月17日，Siebert的股東在Siebert的2021年年度股東大會上批准了Siebert Financial Corp.2021年股權激勵計劃(以下簡稱計劃)。該計劃規定向Siebert的員工、高級管理人員、顧問、董事、附屬公司和其他服務提供商授予Siebert普通股的股票期權、限制性股票和其他股權獎勵。根據該計劃，有300萬股保留，Siebert沒有根據該計劃發行截至2021年12月31日的年度的證券。

法律和監管事項

我們是在正常業務過程中出現的某些索賠、訴訟和投訴的當事人。以下所有法律事項均與我們於2020年1月1日收購StockCross之前，StockCross金融服務公司(以下簡稱“StockCross”)的業務活動有關。

2021年7月14日，StockCross與FINRA簽訂了一份接受、放棄和同意函，內容涉及StockCross的一名註冊代表在客户賬户中涉嫌過度交易和違反適當性、監管未能遵守與某些股權和期權以及股票借貸交易有關的監管要求，以及某些記錄保存要求。根據同意，我們同意提出譴責，支付25萬美元的罰款，並承諾聘請獨立顧問全面審查我們是否遵守與徵求股權和期權交易相關的適宜性規則，以及與公司股票貸款業務相關的擁有或控制要求。截至2021年12月31日，這一法律問題已得到解決，我們為截至2021年12月31日的年度支付了25萬美元，這是在損益表中“其他一般和行政”項下的項目。

2021年7月9日，StockCross與加州金融保護和創新部簽訂了一份同意令，原因是據稱該公司在向6家客户出售單位投資信託基金時存在監管失誤。根據同意令，我們同意停止和避免違反與經紀自營商監管有關的加州法律，向加州金融保護和創新部支付100,000美元的行政費用，並向六家客户退還總計約315,000美元的佣金。我們為截至2021年12月31日的年度支付了與這一法律事項有關的100,000美元，這是在損益表中“其他一般和行政”項下的一項。截至2021年12月31日，這一法律問題已經解決，六名客户拒絕了恢復原狀的提議。

在我們收購StockCross之前，FINRA的執行部門正在調查由StockCross執行的、執法人員認為提前終止的UIT交易，這些活動與我們收購StockCross之前的業務有關。我們認為，這些交易中的許多都是UIT交易，我們之前與馬薩諸塞州和加利福尼亞州達成的和解是這些交易的主題。所有這些交易都發生在我們於2020年1月1日收購StockCross之前。管理層目前無法評估FINRA調查的持續時間或可能的結果或後果。然而，FINRA有權對我們實施制裁或要求其向FINRA認為在早期清盤中產生銷售費用的其他客户提供賠償。不能保證能夠與FINRA就調查達成相互和解，也不能保證在和解中支付的任何金額都不會是實質性的。

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截至2021年12月31日，所有其他法律事項均無法律依據，或涉及不會對我們的運營結果或財務狀況產生實質性影響的金額。

新會計準則

我們已確定，在截至2021年12月31日的一年中採用的所有會計準則和政策對我們的財務報表沒有重大影響。有關更多細節，請參閲附註2--“重要會計政策摘要”。

關鍵會計政策

概述

我們一般遵循經紀行業的會計政策準則，並認為我們的政策適當地反映了我們的財務狀況和經營結果。我們的管理團隊作出重大估計，影響資產、負債、收入和支出的報告金額，以及合併財務報表中包含的或有資產和負債的相關披露。估計數主要涉及正常業務過程中我們在結賬一段時間時沒有收到確認、發票或其他文件的收入和支出項目。我們根據我們對收入交易和發生的費用的瞭解，使用我們的最佳判斷來估計此類收入和費用的金額。我們不知道過去五年結賬時使用的估計數與我們隨後收到實際確認書、發票或其他文件時產生的實際收入和支出之間有任何實質性差異。

我們的財務報表是根據美國公認的會計原則(“美國公認會計原則”)編制的。在編制我們的合併財務報表時，我們需要做出可能對我們的財務結果產生重大影響的判斷和估計。我們認為，以下領域尤其受管理層的判斷和估計的影響，並可能對我們的經營業績和財務狀況產生重大影響。有關我們的重要會計政策的更多詳細信息，請參閲附註2-“重要會計政策摘要”。

收入確認

我們為我們的每個收入來源制定了適當的收入確認政策。有關我們的收入確認政策的更多詳情，請參閲附註16-“收入確認”。

實際所得税税率的估計、不確定的納税狀況、遞延所得税和相關估值免税額。

我們根據資產負債法核算所得税，該方法要求就已列入財務報表的事件的預期未來税務後果確認遞延税項資產和負債。在這種方法下，我們根據財務報表和資產負債的税基之間的差異來確定遞延税項資產和負債，方法是使用預期差異將發生逆轉的年度的現行税率。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在包括頒佈日期在內的期間的收入中確認。

我們確認遞延税項資產的程度是，我們認為這些資產更有可能變現。在作出這樣的決定時，我們考慮了所有可用的積極和消極證據，包括現有應税臨時差異的未來逆轉、預計的未來應納税所得額、税務籌劃戰略和最近的經營結果。如果我們確定我們能夠在未來實現超過其淨記錄金額的遞延税項，我們將對遞延税項資產估值準備進行調整，這將減少所得税撥備。

吾等根據美國會計準則第740條記錄不確定税務倉位，分兩步進行：(1)吾等根據税務倉位的技術優點決定是否會維持該等税務倉位；及(2)對於符合較有可能確認門檻的税務倉位，吾等確認最終與相關税務機關達成和解後有超過50%可能實現的最大税務優惠金額。

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我們確認與收入表中所得税撥備的未確認税收優惠相關的利息和罰款。應計利息和罰金將列入財務狀況報表中相關的税務負債項目。

商譽和其他無形資產

商譽被確認為企業合併的結果，代表購買價格超過所收購的有形資產淨值和可識別無形資產的公允價值。

商譽和收購的無形資產的估值需要管理層的重大判斷和估計。例如，某些無形資產的估值需要管理層對未來收益和現金流的估計，以及在確定市場方法時的判斷力。有限年限無形資產的使用年限是根據管理層對這些無形資產預期提供經濟利益的期間的估計而確定的。管理層在對商譽及無形資產進行減值測試時應用判斷，包括根據收入或市場法估計公允價值，以及確定有限壽命無形資產的使用年限所需的估計。

我們測試商譽和所有無形資產的減值，只要事件或情況變化表明賬面金額可能無法收回，或至少每年一次。如果我們對公允價值的估計因未來事件與用於確定公允價值的預測有重大差異，或者我們的業務或其他因素髮生變化，我們將評估減值金額並在該報告期內的財務報表中確認。

我們也每年評估有限壽命無形資產的使用年限，以確定事件或趨勢是否需要改變對使用年限的估計。有限年限無形資產估計使用年限的變化可能導致確認這些資產的減值或剩餘年限的變化。

我們的結論是，截至2021年12月31日，Siebert商譽的賬面價值並無減值；然而，由於GSCO終止與Rise的清算安排，截至2021年12月31日止年度的Rise客户關係無形資產減值699,000美元。

更多詳情，請參閲附註2--“重要會計政策摘要”和附註12--“商譽和無形資產淨額”。

或有負債的應計項目

在我們的自我保險計劃下，與法律和監管索賠相關的或有負債以及員工醫療費用的應計項目反映了對可能損失的估計。在就法律和監管方面的索償作出這類估計時，我們會考慮多項因素，包括事件的進展、過往的經驗和其他人在類似事宜上的經驗、可提供的抗辯理由、保險範圍、賠償條款，以及法律顧問和其他專家的意見。在估計僱員的醫療開支時，我們會考慮多項因素，包括醫療保險開支的趨勢和保險儲備限額。我們相信，我們目前的保險範圍和準備金足以彌補目前估計的風險，但不能保證我們不會產生超過記錄準備金或超過我們的保險限額的負債。在做出這些估計時，需要做出重大判斷，實際成本可能與估計成本有很大不同。關於更多細節，請參閲附註22--“承付款、或有事項和其他”。

信貸損失準備

管理層採用CECL代替Siebert，將估算信貸損失準備金的方法從已發生損失模型改為當前預期損失模型。管理層運用定量和定性評估來確定風險特徵，並彙集按攤餘成本列賬的不同資產。管理層對有擔保的應收款適用抵押品維護實際權宜之計，並全額保留逾期90天以上的無擔保資產。由於現行的信貸管理政策和資產的短期性質，採用CECL並未對財務報表產生實質性影響。

Siebert 2021表格-10K 35

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

為交易目的持有的金融工具

吾等並不直接從事衍生工具交易，於任何特殊目的實體並無權益，亦不對另一實體的債務承擔或有或有負債。

為交易以外的目的持有的金融工具

我們通常將現金和現金等價物臨時投資於以美元計價的銀行賬户。這些投資不會因利率變動而發生重大價值變化。

客户交易在完全披露的基礎上通過清算經紀人進行清算，MSCO也進行自我清算。如果客户不履行他們的合同義務，任何與以現行市場價格購買或出售證券以履行客户義務有關的損失可能由Siebert承擔。我們定期監測客户賬户中的活動是否符合保證金要求。如果客户和其他交易對手無法履行其合同義務，我們將面臨未結算客户交易的損失風險。在過去五年中，未結算的客户交易沒有重大損失。

Siebert 2021表格-10K 36

項目8.財務報表和補充數據

合併財務報表索引

Siebert金融公司。

	頁面
獨立註冊會計師事務所報告	38
截至2021年和2020年12月31日的合併財務狀況報表	39
2021年12月31日終了兩年期間各年度合併損益表	40
截至兩年期內各年度股東權益變動表December 31, 2021	41
截至2021年12月31日的兩年期內各年度的合併現金流量表	42
合併財務報表附註	43

Siebert 2021表格-10K 37

獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID23)

致Siebert Financial Corp.的股東和董事會

對合並財務報表的幾點看法

我們已審計了隨附的Siebert Financial Corp.及其子公司(本公司)截至2021年12月31日和2020年12月31日的綜合財務狀況表、截至該日止年度的相關綜合收益表、股東權益和現金流量變化以及相關附註(統稱為綜合財務報表)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況，以及截至該日止年度的經營成果和現金流量，符合美國公認的會計原則。

意見基礎

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的綜合財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們按照PCAOB的標準和美利堅合眾國普遍接受的審計標準進行審計。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

/s/ Baker Tilly US，LLP

自2017年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

紐約，紐約

March 30, 2022

Siebert 2021表格-10K 38

Siebert金融公司。&子公司

合併財務狀況報表

	十二月三十一日，2021		十二月三十一日，2020
資產

流動資產
現金和現金等價物	$	3,758,000	$	3,632,000
為監管目的而分離的現金和證券		326,826,000		324,924,000
客户應收賬款		85,327,000		95,358,000
經紀自營商和結算組織的應收賬款		8,185,000		15,815,000
非客户應收賬款		81,000		—
其他應收賬款		2,242,000		1,692,000
預付費服務合同-當前		709,000		809,000
預付費用和其他資產		1,596,000		2,095,000
借入的證券		939,518,000		905,785,000
按公允價值持有的證券		3,991,000		2,623,000
流動資產總額		1,372,233,000		1,352,733,000

存放於經紀交易商及結算組織的存款		5,541,000		7,209,000
預付費服務合同-非當前		295,000		1,004,000
財產、辦公設施和設備，淨值		7,463,000		762,000
軟件，網絡		752,000		1,334,000
租賃使用權資產		2,662,000		2,290,000
關聯方權益法投資		8,156,000		—
投資、成本		850,000		—
遞延税項資產		4,294,000		4,857,000
無形資產，淨額		—		809,000
商譽		1,989,000		1,989,000
總資產	$	1,404,235,000	$	1,372,987,000

負債和股東權益

負債
流動負債
應付款給客户	$	376,670,000	$	380,524,000
應付款給非客户		17,430,000		11,570,000
應付匯票		1,804,000		4,021,000
應付給經紀交易商和結算組織的款項		254,000		1,810,000
應付賬款和應計負債		3,677,000		3,777,000
應繳税金		1,748,000		—
借出證券		931,735,000		920,811,000
按公允價值出售但尚未購買的證券		24,000		21,000
應付票據-關聯方		7,000,000		5,200,000
租賃負債的流動部分		1,234,000		1,314,000
長期債務的當期部分		998,000		998,000
延期合同激勵的當期部分		808,000		—
流動負債總額		1,343,382,000		1,330,046,000

租賃負債，減去流動部分		1,699,000		1,298,000
長期債務，減少流動部分		6,710,000		3,657,000
延期合同激勵，較少的當前部分		1,938,000		—
總負債		1,353,729,000		1,335,001,000

承付款和或有事項
股東權益
普通股，$。01票面價值；100授權股數為百萬股；32,403,235和30,953,710截至2021年12月31日和2020年12月31日的已發行和已發行股票		324,000		309,000
額外實收資本		27,967,000		21,768,000
留存收益		20,972,000		15,909,000
股東權益總額		49,263,000		37,986,000
非控制性權益		1,243,000		—
總股本		50,506,000		37,986,000

負債和權益總額	$	1,404,235,000	$	1,372,987,000

出於演示目的，對數字進行四捨五入。請參閲合併財務報表附註。

Siebert 2021表格-10K 39

Siebert金融公司。&子公司

合併損益表

	年終十二月三十一日，
	2021		2020
收入
佣金及費用	$	18,252,000	$	20,179,000
利息、營銷和經銷費		12,897,000		14,195,000
主要交易記錄		15,647,000		11,850,000
做市商		5,897,000		2,042,000
借入股票/借出股票		11,864,000		4,045,000
諮詢費		1,668,000		1,142,000
其他收入		1,282,000		1,419,000
總收入		67,507,000		54,872,000

費用
僱員補償及福利		36,424,000		28,502,000
結算費用，包括執行費用		4,817,000		5,107,000
技術和通信		4,762,000		4,622,000
其他一般事務和行政事務		3,686,000		2,364,000
數據處理		2,849,000		2,797,000
租金和入住率		1,930,000		2,767,000
專業費用		2,695,000		2,864,000
折舊及攤銷		1,445,000		1,566,000
轉介費		1,213,000		738,000
減值損失		699,000		—
利息支出		361,000		349,000
廣告和促銷		44,000		—
總費用		60,925,000		51,676,000

關聯方權益法投資收益		172,000		—

未計提所得税準備的收入		6,754,000		3,196,000
所得税撥備		1,721,000		221,000
淨收入		5,033,000		2,975,000
減去可歸因於非控股權益的淨虧損		(30,000)		—
普通股股東可獲得的淨收入	$	5,063,000	$	2,975,000

普通股股東每股普通股可獲得的淨收益
基本的和稀釋的	$	0.16	$	0.10

加權平均流通股
基本的和稀釋的		31,316,119		30,637,794

出於演示目的，對數字進行四捨五入。請參閲合併財務報表附註。

Siebert 2021表格-10K 40

Siebert金融公司。&子公司

合併股東權益變動表

	數量股票已發佈			$.01 Par 價值			其他內容已繳費資本			留用收益		總計股東的權益			非控制性利益			總計權益
餘額-2020年1月1日		27,157,188		$	271,000		$	7,641,000		$	12,869,000	$	20,781,000		$	—		$	20,781,000
為股票交叉購買而發行的股票		3,302,616			33,000			12,256,000			65,000		12,354,000			—			12,354,000
為支付專業服務而發行的股份		193,906			2,000			1,125,000			—		1,127,000			—			1,127,000
員工購股		300,000			3,000			797,000			—		800,000			—			800,000
遞延税項資產估值調整		—			—			(51,000	)		—		(51,000	)		—			(51,000	)
淨收入		—			—			—			2,975,000		2,975,000			—			2,975,000
餘額-2020年12月31日		30,953,710		$	309,000		$	21,768,000		$	15,909,000	$	37,986,000		$	—		$	37,986,000
為OpenHand交易發行的股票		329,654			3,000			1,378,000			—		1,381,000			—			1,381,000
從OpenHand交易中註銷的股票		(329,654	)		(3,000	)		(1,315,000	)		—		(1,318,000)			—			(1,318,000	)
為老虎交易發行的股票		1,449,525			15,000			6,136,000			—		6,151,000			1,273,000			7,424,000
淨收入		—			—			—			5,063,000		5,063,000			(30,000	)		5,033,000
餘額-2021年12月31日		32,403,235		$	324,000		$	27,967,000		$	20,972,000	$	49,263,000		$	1,243,000		$	50,506,000

出於演示目的，對數字進行四捨五入。請參閲合併財務報表附註。

Siebert 2021表格-10K 41

Siebert金融公司。&子公司

合併現金流量表

	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020
經營活動的現金流
淨收入	$	5,033,000		$	2,975,000
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
遞延所得税費用		523,000			479,000
折舊及攤銷		1,445,000			1,566,000
租賃淨負債		(51,000	)		(136,000	)
出售OpenHand普通股的損失		63,000			—
減值損失		699,000			—
關聯方權益法投資收益		(172,000	)		—

中的更改
客户應收賬款		10,031,000			(9,027,000	)
非客户應收賬款		(81,000	)		—
經紀-交易商和結算組織的應收賬款和存款		9,298,000			(14,549,000	)
借入的證券		(33,733,000	)		(712,256,000	)
按公允價值持有的證券		(1,368,000	)		395,000
預付費用和其他資產		(51,000	)		(2,055,000	)
預付費服務合同		809,000			(686,000	)
應付款給客户		(3,854,000	)		72,433,000
應付款給非客户		5,860,000			3,507,000
應付匯票		(2,217,000	)		1,187,000
應付給經紀交易商和結算組織的款項		(1,556,000	)		1,287,000
應付賬款和應計負債		(100,000	)		1,334,000
借出證券		10,924,000			750,368,000
按公允價值出售但尚未購買的證券		3,000			(95,000	)
應付利息		—			(10,000	)
應繳税金		1,292,000			—
延期合同激勵		2,746,000			—
經營活動提供的淨現金		5,543,000			96,717,000

投資活動產生的現金流
關聯方權益法投資		(64,000	)		—
購買Openhand普通股		(850,000	)		—
購買辦公設施和設備		(296,000	)		(13,000	)
購買物業		(6,815,000	)		—
購買軟件		(343,000	)		(397,000	)
用於投資活動的淨現金		(8,368,000	)		(410,000	)

融資活動產生的現金流
應付票據-關聯方		1,800,000			(2,800,000	)
長期債務		3,053,000			4,655,000
員工購股		—			800,000
融資活動提供的現金淨額		4,853,000			2,655,000

現金和現金等價物淨增長，以及為監管目的而分離的現金和證券		2,028,000			98,962,000
現金和現金等價物，以及為監管目的而分離的現金和證券--年初		328,556,000			229,594,000
現金和現金等價物，以及為監管目的而分離的現金和證券-年終	$	330,584,000		$	328,556,000

對現金、現金等價物以及現金和證券的對賬，以供監管目的
現金和現金等價物--年終	$	3,758,000		$	3,632,000
出於監管目的將現金和證券分開-年終		326,826,000			324,924,000
現金和現金等價物，以及為監管目的而分離的現金和證券-年終	$	330,584,000		$	328,556,000

補充現金流量信息
本年度繳納/(收到)的所得税現金	$	(642,000	)	$	167,000
年內支付的利息現金	$	361,000		$	359,000

非現金投融資活動
為支付專業服務而發行的股份	$	—		$	1,127,000
關聯方權益法投資	$	7,920,000		$	—

出於演示目的，對數字進行四捨五入。請參閲合併財務報表附註。

Siebert 2021表格-10K 42

Siebert金融公司。&子公司

合併財務報表附註

1.組織結構

概述

Siebert Financial Corp.是一家成立於1934年的紐約公司，是一家控股公司，通過其全資和多數股權子公司開展以下業務：

•

保險服務通過Park Wilshire Companies，Inc.(“PW”)，德克薩斯州的一家持牌保險代理公司提供。PW為零售和機構客户提供保險代理服務。

•

通過內華達州有限責任公司Siebert Technologies，LLC(“Stch”)進行的ROBO諮詢技術開發。

•

STXD是一家總部設在百慕大的不活躍的子公司。

在本Form 10-K年度報告中，除文意另有所指外，術語“Siebert”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”統稱為Siebert Financial Corp.、MSCO、SNXT、PW、STCH、RISE和STXD。

該公司總部設在紐約州紐約，主要業務在新澤西州、佛羅裏達州和加利福尼亞州。該公司在美國有12個分支機構，客户遍及世界各地。公司的美國證券交易委員會備案文件可在公司網站上查閲，網址為www.siebert.com，投資者可以在那裏免費獲得公司的公開文件副本。該公司的普通股，面值$。01每股，在納斯達克資本市場上交易，代碼為“SIEB”。

本公司主要經營證券經紀及資產管理行業，並無其他須申報的分部。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的一年中，該公司的所有收入都來自其在美國的業務。

截至2021年12月31日，公司由一個單一的運營部門組成，該部門基於與管理層決策框架相關的因素，以及管理層從綜合角度評估公司的業績和分配資源的評估。

與Tigress Holdings，LLC的交易

2021年11月16日，本公司與特拉華州一家有限責任公司Tigress達成協議。作為協議的一部分，(I)虎妞轉讓給本公司有限責任公司會員權益，佔虎妞未償還會員權益的24%(24%)；及(Ii)本公司轉讓虎妞有限責任公司會員權益24%(24%)的未清償會員權益1,449,525公司普通股的股份。普通股是根據修訂後的1933年證券法第4(A)(2)條發行的。

Siebert 2021表格-10K 43

截至2021年12月31日和2020年12月31日，Siebert持有Rise的控股權，因此將Rise整合到其財務報表中。Siebert擁有Rise的大部分成員權益，該成員權益擁有與其在Rise的所有權權益成比例的投票權。截至2021年12月31日和2020年12月31日，Siebert的所有權百分比上升76%和100%。這些合併財務報表反映了RISE的經營結果和財務狀況，包括其在RISE的合併投資。RISE中的非控股權益在綜合財務狀況表中作為總股本的組成部分列報。

作為交易的一部分，WPS Prime Services，LLC更名為Rise Financial Services LLC，Tigress的創始人辛西婭·迪巴託洛將繼續擔任Tigress的首席執行官，並擔任Rise的首席執行官。Gloria E.Gebbia是該公司和Rise的董事之一，她擔任Rise的首席影響官。DiBartolo女士被任命為公司和Rise公司的董事會成員，Gebbia女士被任命為Tigress公司的董事會成員。

Rise作為一家由女性擁有和運營的大宗經紀公司重新啟動了業務，特別強調將使命驅動的舉措與機構客户的技術需求相結合。

與Jones Trading和高盛的安排

2021年8月30日，高盛有限責任公司通知Rise，其與Rise的清算安排將被終止。

由於瑞星與GSCO的結算安排終止，瑞星的幾乎所有創收客户都已轉移到其他優質服務提供商。從已過渡到其他優質服務提供商的客户那裏獲得的收入約為12.6百萬美元和美元13.9截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度分別為100萬美元。這些客户的税前收入約為#美元。1.8百萬美元和美元1.3截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度分別為100萬美元。

由於這一發展，公司對Rise客户關係無形資產進行了全額減值，為#美元699,000Rise從GSCO收取了大約#美元的結算保證金2截至2021年12月31日。此外，在截至2021年12月31日的年度內，Rise管理的機構客户資產大幅減少。

2021年10月7日，Rise與Jones Trading Institution Services，LLC(“Jones Trading”)簽署了一項協議，將Rise的某些客户轉移到Jones Trading。作為交換，Jones Trading同意支付這些客户產生的淨收入的一定比例減去任何相關費用。與該協議相關的支付漲幅的百分比將每年下降，該安排將於2024年10月結束。在截至2021年12月31日的一年中，這項協議產生了淨支出#美元22,000因為Rise正在將客户過渡到Jones Trading。

新冠肺炎

從2020年第一季度開始，新冠肺炎疫情對全球經濟構成的挑戰大幅增加。2020年，新冠肺炎席捲全球，影響了全球經濟活動。作為對新冠肺炎的迴應，世界各地的國家和地方政府制定了一些措施，包括旅行禁令、禁止舉辦團體活動和集會、關閉某些企業、宵禁、就地避難令以及有關社交疏遠的建議。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，新冠肺炎疫情對本公司的主要財務影響是從2020年初開始降低基準利率導致利息收入下降。

公司正在積極監測新冠肺炎對其業務、財務狀況、流動性、運營、員工、客户和業務夥伴的影響。根據管理層截至2021年12月31日的評估，新冠肺炎對公司業務、經營業績、財務狀況和現金流的最終影響取決於未來的發展，包括疫情的持續時間及其對全球經濟影響的相關持續時間，這些都是不確定的，目前無法預測。

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收購斯托克羅斯

2019年1月25日，公司購買了約15StockCross金融服務公司(以下簡稱“StockCross”)流通股的百分比。隨後，該公司收購了剩餘的85%的StockCross流通股以換取3,298,774公司普通股的股份。該公司的普通股是根據修訂後的1933年證券法第4(A)(2)條發行的。自2020年1月1日起，StockCross與MSCO合併，並併入MSCO，截至2020年1月1日，StockCross提供的所有清算和其他服務均由MSCO執行。

在本公司收購StockCross之前和截止日期，本公司和StockCross是由公司主要股東Gloria E.Gebbia及其直系親屬(統稱為“Gebbia家族”)共同控制的實體。此次收購代表着報告實體的變化。

2.主要會計政策摘要

陳述的基礎

隨附的綜合財務報表按應計制會計基礎編制，符合美國財務會計準則委員會(“FASB”)為確保對財務狀況的一致報告而制定的公認會計原則(“美國公認會計原則”)。合併財務報表包括Siebert及其全資和控股子公司的賬目。在合併時，所有公司間餘額和交易都將被沖銷。美元是公司的功能貨幣，數字為四捨五入表示。

本公司在非多數股權合夥企業和關聯公司中的投資採用權益法核算，直到它們成為全資或多數股權。應佔非控股權益的收益計入與全資或多數股權附屬公司有關的收益表，而適當的非控股權益則代表與本公司所有權權益無關的權益部分，記入各期間的財務狀況表內。

預算的使用

根據美國公認會計原則編制合併財務報表時，公司需要做出影響截至合併財務報表之日報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。

這些估計主要涉及正常業務過程中公司在結賬時沒有收到確認、發票或其他文件的收入和支出。公司根據對這些收入交易和產生的費用的瞭解，使用其最佳判斷來估計該等收入和費用的金額。實際結果可能與這些估計不同。公司不知道過去五年結算公司賬簿時使用的估計與公司隨後收到實際確認書、發票或其他文件時產生的實際收入和支出之間有任何重大差異。

估計數用於信貸損失準備、某些投資的估值、無形資產估值和使用年限、折舊、所得税以及與法律和醫療費用有關的或有負債。本公司亦根據更可能的準則估計其遞延税項資產的估值撥備。該公司相信其估計是合理的。

收購會計核算

ASC 805用於企業收購中的會計處理。ASC 805要求將商譽與收購的資產和在收購日承擔的負債分開確認公允價值。於收購日之商譽乃於收購日之已轉移代價扣除收購日期之資產公允價值及承擔負債後之餘數釐定。收購日的公允價值估計可使用第三方進行內部或外部評估。作為估值和評估過程的一部分，第三方評估師準備一份報告，將估計收購日期的公允價值分配給資產和負債。這些公允價值估計是主觀的，需要仔細考慮和合理判斷。管理層審查第三方報告以確保分配的值的公正性。

信用風險的集中度

本公司從事各種交易和經紀活動，其交易對手方包括經紀自營商、銀行和其他金融機構。

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在對手方不履行義務的情況下，如果票據的市場價值與交易的合同價值不同，公司可能會遭受損失。違約風險主要取決於參與交易的交易對手方的信譽。本公司的政策是在必要時審查與其開展業務的每個交易對手的信用狀況。截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，本公司並無與交易對手有關的重大歷史虧損。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司在各金融機構維持現金餘額。這些餘額由聯邦存款保險公司(FDIC)承保，最高可達#美元。250,000每個機構。如果與其開展業務的金融機構無法履行其合同義務，並且存款超過FDIC限額，公司將面臨信用風險。

信貸損失準備

2016年6月，美國財務會計準則委員會(FASB)發佈了2016-13年度會計準則更新(“ASU”)，“金融工具信貸損失計量”。本會計準則修訂金融工具信貸損失計量的若干方面，包括以現行的預期信貸損失模型(“CECL”)取代現有的已發生信貸損失模型及其他模型。根據CECL，按攤銷成本計量的金融資產信貸損失準備反映了管理層對金融資產剩餘預期壽命的信貸損失的估計。新確認的金融資產的預期信貸損失以及在此期間預期信貸損失的變化將在收益中確認，採用ASU通常會導致更早確認信貸損失。預期的信貸損失將基於影響報告金額可收回性的歷史經驗、當前條件和預測來衡量，信貸損失通常將比以前的美國公認會計準則更早確認。

本公司對所有範圍內資產採用這一ASU時採用的是修改後的追溯法，並未導致留存收益期初餘額的調整。ASU隻影響本公司以攤銷成本持有的金融工具，例如借入/借出的證券、客户應收款項、經紀自營商及結算組織的應收款項，以及其他應收款項。採用這種ASU並沒有對公司的財務報表產生實質性影響。

現金和現金等價物

現金和現金等價物都是不受限制的現金餘額。該公司將現金等價物定義為原始到期日少於90天的高流動性投資，在正常業務過程中不持有以供出售。截至2021年12月31日及2020年12月31日，本公司並無持有任何現金等價物。在某些時候，現金餘額可能會超過FDIC的保險限額。

為監管目的而將現金和證券分開

MSCO須遵守交易法規則15c3-3，即“客户保護規則”，該規則要求將資金分散到一個特殊的儲備賬户中，以實現客户的唯一利益。截至2021年12月31日和2020年12月31日，該公司沒有任何出於監管目的而分離的證券。自公司於2020年1月1日收購StockCross後，MSCO和StockCross的需求和特別準備金賬户被合併。

客户應收賬款及應付款項

應收賬款和應付給客户的款項包括現金和保證金交易的到期和欠款。客户應收賬款包括向證券經紀客户提供的保證金貸款和其他交易應收賬款。保證金貸款以客户證券為抵押，按扣除信貸損失準備後的應收金額計提。抵押品必須始終保持在規定的最低水平。該公司監控保證金水平，並要求客户提供額外的抵押品，或減少保證金頭寸，以滿足抵押品的公允價值發生變化時的最低抵押品要求。公司預計借款人將在必要時不斷補充抵押品，因為公司除了監控客户活動外，還對借款人進行內部資格審查，以使投資目標和風險承受能力保持一致。

本公司選擇了主題326的實際權宜之計，允許其將貸款金額的攤餘成本基礎與報告日期收到的抵押品的公允價值進行比較，以衡量預期信貸損失的估計。截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司預計從客户那裏獲得的應收賬款不會出現信用損失。客户實益擁有的證券，包括抵押保證金或其他類似交易的證券，不在財務狀況報表中反映。

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經紀交易商和結算組織的應收賬款、應付賬款和存款

來自經紀自營商的應收賬款和應付款項包括來自MSCO和RISE清算經紀自營商的應收賬款或應付款項、未能交付和未能收到的項目，以及未結算的正常交易的應收款項。在經紀自營商和清算組織的存款包括在經紀自營商和清算組織的存款金額。

應付給經紀自營商和結算組織的款項與來自經紀自營商和結算組織的相應應收款項相抵銷。來自這些經紀自營商和結算組織的應收賬款受結算協議的約束，包括每月淨收入的應收賬款淨額以及存款現金。

來自經紀自營商和結算組織的應收款和保證金屬於經修訂的第326號專題指導意見的範圍。該公司不斷審查其交易對手的信用質量，從歷史上看沒有發生過違約。此外，管理層重新評估了其應收款的風險特徵，並根據CECL指導方針，對有擔保的應收款適用抵押品維護實際權宜之計。因此，截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司預計這些安排不會出現信貸損失。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，MSCO的客户交易均通過國家金融服務公司(“NFS”)在完全披露的基礎上進行自我清算和清算。截至二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日止年度的Rise客户交易已透過GSCO及Pershing LLC(“Pershing”)在全面披露的基礎上進行結算。

從2021年8月1日起至2025年7月31日止，本公司與本公司簽訂了為期四年的續約合同，並按月從本公司的收入中抵銷本公司的費用。所有其他經紀-交易商和結算組織的關係都是按月運作的。

借入證券和借出證券

證券借款交易按交付給交易對手的現金抵押品金額入賬。借出的證券按收到的現金抵押品金額入賬。對於借出和借出的證券，公司監測證券的市場價值，並在必要時獲得或退還抵押品。

本公司可選擇在借款人被要求併合理預期持續調整和補充擔保工具的抵押品金額以反映此類抵押品公允價值的情況下，使用抵押品公允價值計量信貸損失撥備。本公司已選擇使用這一方法對所借證券的信貸損失進行撥備。由於這次選舉以及這些安排的完全抵押性質，本公司預計截至2021年12月31日和2020年12月31日的證券借款餘額不會出現信貸損失。

已持有證券和已出售證券，但尚未按公允價值購買

按公允價值擁有的證券是指公司按交易日估值擁有的有價證券。按公允價值出售但尚未購買的證券是指該公司在購買前按交易日估值出售的有價證券。

財產、辦公設施和設備，淨值

財產、辦公設施和設備按累計折舊和攤銷後的成本列報。設備折舊按資產的估計使用年限計算，一般不超過四年。除非租賃將相關資產的所有權轉讓給承租人，或承租人合理地確定行使購買相關資產的選擇權，否則辦公設施將按其估計使用年限或剩餘租賃期中較短的時間攤銷，在此情況下，承租人將在租賃改進的估計使用年限內攤銷。財產折舊是在財產的預計使用年限內採用直線法計算的，不超過40年。

軟件，網絡

公司將網站和其他內部技術開發等軟件的某些成本資本化，並在其使用壽命內攤銷，一般不超過三年。根據合同條款，公司要麼將軟件託管安排的成本記錄為預付資產並在合同期限內攤銷，要麼將成本計入已發生的費用。

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該公司簽訂了某些軟件託管安排，其中專業開發服務的成本被資本化，然後在合同期限內攤銷。

向客户提供市場信息的其他軟件成本，如日常維護和各種數據服務，在發生時計入費用。

權益法投資

本公司有能力施加重大影響但不受控制的投資，按權益法會計核算，並計入財務狀況表中權益法對關聯方項目的投資。根據這種會計方法，公司在被投資方淨收益或虧損中的份額在所得税報表的所得税撥備前列報。

當事件或環境變化顯示其權益法投資的賬面價值可能減值時，本公司會對其權益法投資進行評估。如果減值被確定為非臨時性的，本公司將確認相當於投資的預期可變現價值和賬面價值之間差額的減值損失。

投資、成本

本公司按公允價值計量權益投資(權益法投資除外，導致被投資方合併的控制財務權益及若干其他投資)，並確認公允價值在淨收益中的任何變動。

根據ASU 2020-01，本公司已作出會計政策選擇，以計量按成本減去任何減值而無可隨時釐定的公允價值的權益證券，並按同一發行人相同或類似投資的有序交易中可見的價格變動而作出調整。

無形資產，淨額

公司收購的某些可識別的無形資產，如客户關係和商號，以直線方式在其估計使用年限內攤銷。與這類無形資產有關的攤銷費用包括在損益表的“折舊和攤銷”項目中。

本公司每年或當事件或變動顯示賬面值可能無法收回時，評估無形資產的減值。本公司亦每年評估無形資產的剩餘使用年限，或當事件或變化需要修訂剩餘攤銷期間時進行評估。

商譽

商譽被確認為企業合併的結果，代表購買價格超過有形資產淨值和可識別無形資產公允價值的部分。本公司每年或當事件或變動顯示賬面值可能無法收回時，評估商譽的減值。本公司可選擇對商譽進行定性評估，以確定其權益的公允價值是否比賬面價值更有可能低於賬面價值。如果公允價值很可能超過賬面價值，則不需要進一步測試；否則，公司必須對商譽進行兩步量化評估。公司可以選擇繞過定性評估，直接進行兩步定量評估。

應付款給非客户

應付給非客户的款項包括MSCO主要管理人員和董事擁有和控制的賬户的現金和保證金交易應付金額。應付給非客户的金額包括從貸方餘額利息中收到的任何金額。自公司於2020年1月1日收購StockCross後，公司不再擁有任何引入經紀自營商的專有賬户。

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應付匯票

應付匯票是指本公司對客户賬户開具的支票，這些賬户在期末仍未結清，銀行尚未結清。

延期合同激勵

該公司根據其與NFS的協議簽訂了一項修正案，據此，公司獲得了一筆一次性的業務發展信貸#美元。3100萬美元，而NFS將每年向該公司支付四個信用額度，共$100,000，記錄在財務狀況報表“延期合同獎勵”項下。年度貸方應在第一次貸方支付之日的週年日支付。業務發展貸項和年度貸項將分別在四年和一年內在損益表“清算費用，包括執行費用”項中確認為沖銷費用。

收入確認

與客户和交易對手簽訂合同的收入包括佣金和手續費、本金交易、做市、股票借入/股票貸款、諮詢費、利息、營銷和分銷費用以及其他收入。收入的確認和計量是基於對個別合同條款的評估。需要作出重大判斷，以確定是否在某個時間點或隨時間履行了履約義務，如何在確定多個履約義務的情況下分配交易價格，何時根據合同規定的公司進展的適當衡量標準確認收入，以及是否應因未來不確定的事件而對可變對價施加限制。

廣告費

廣告費用在發生時計入費用，實際為#美元。44,000及$0分別截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度。

所得税

本公司按資產負債法核算所得税，該方法要求確認已列入財務報表的事件的預期未來税務後果的遞延税項資產和負債。根據此方法，本公司根據財務報表與資產及負債的税基之間的差異，採用預期差異將撥回的年度的現行税率，以釐定遞延税項資產及負債。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在包括頒佈日期在內的期間的收入中確認。

本公司確認遞延税項資產的範圍是，本公司認為這些資產更有可能變現。在作出這樣的決定時，公司考慮了所有可用的積極和消極證據，包括現有應税臨時差異的未來沖銷、預計未來的應税收入、税務籌劃戰略和最近的經營結果。如果本公司確定其未來能夠實現超過其記錄淨額的遞延税項，本公司將對遞延税項資產估值準備進行調整，這將減少所得税撥備。

本公司根據美國會計準則第740條，根據美國會計準則第740條的規定，分兩步記錄不確定的税務倉位，即(1)本公司根據税務倉位的技術優點決定是否維持該等税務倉位，以及(2)對於符合較可能確認門檻的税務倉位，本公司確認最終與相關税務機關達成和解後可能實現的超過50%的最大税務優惠金額。

該公司確認與未確認的税收優惠有關的利息和罰金，用於所得税撥備。應計利息和罰金將列入財務狀況報表中相關的税務負債項目。

股本

公司的法定股本由單一類別的普通股組成。授權的股份是100截至2021年12月31日和2020年12月31日，均為100萬。

每股數據

每股基本收益的計算方法是將公司普通股股東可獲得的淨收入除以該年度已發行普通股的加權平均數。稀釋每股收益的計算方法是將公司普通股股東可用的淨收入除以基本計算下的流通股數量，再加上包括期權在內的所有稀釋性證券。截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司沒有稀釋證券。

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2021財年採用的會計準則

ASU 2020-01-於2020年1月，FASB發佈了ASU 2020-01，“投資-股權證券(主題321)、投資-股權方法和合資企業(主題323)以及衍生品和對衝(主題815)-澄清了主題321、主題323和主題815之間的相互作用。”ASU是以新出現問題工作隊的共識為基礎的，預計將增加這些交易的會計可比性。ASU 2016-01對金融工具的會計進行了針對性的改進，包括使實體能夠計量某些股權證券，而不是隨時可以確定的按成本計算的公允價值，減去任何減值，加上或減去同一發行人的相同或類似投資的有序交易中因可觀察到的價格變化而產生的變化。除其他議題外，修正案澄清，實體應考慮要求其採用或停止採用權益會計方法的可觀察交易。對於公共企業實體，ASU中的修正案在2020年12月15日之後的財年以及這些財年內的過渡期內有效。允許及早領養。本公司於2021年1月1日採用本ASU。採用這一準則並未對公司的財務報表產生實質性影響。

ASU 2019-12-2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12《所得税(主題740)簡化所得税會計》，作為其降低會計準則複雜性的舉措的一部分。ASU取消了ASC 740中有關期間內税收分配方法、中期所得税計算方法以及確認外部基差的遞延税項負債的某些例外情況。ASU 2019-12還澄清和簡化了所得税會計的其他方面。該指導意見適用於2020年12月15日之後的財政年度以及這些財政年度內的過渡期。本公司於2021年1月1日採用本ASU。採用這一準則並未對公司的財務報表產生實質性影響。

ASU 2016-13-2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13《金融工具信用損失計量》。本會計準則修訂金融工具信貸損失計量的若干方面，包括以現行的預期信貸損失模型(“CECL”)取代現有的已發生信貸損失模型及其他模型。根據CECL，按攤銷成本計量的金融資產損失準備反映了管理層對金融資產剩餘預期壽命的信貸損失的估計。新確認的金融資產的預期信貸損失以及在此期間預期信貸損失的變化將在收益中確認，採用ASU通常會導致更早確認信貸損失。預期的信貸損失將基於影響報告金額可收回性的歷史經驗、當前條件和預測來衡量，信貸損失通常將比以前的美國公認會計準則更早確認。

公司於2021年1月1日對所有範圍內資產採用了這一ASU，對所有範圍內的資產採用了修改後的追溯法，這並未導致對留存收益的期初餘額進行調整。ASU隻影響本公司以攤銷成本持有的金融工具，例如借入/借出的證券、來自客户、非客户、經紀交易商及結算組織的應收款項及其他應收款項。採用這種ASU並沒有對公司的財務報表產生實質性影響。

管理層評估了最近發佈的其他會計聲明，認為這些聲明中的任何一項都不會對公司截至2021年12月31日的財務報表和相關披露產生實質性影響。

3.收購

斯托克羅斯

收購概述

StockCross成立於1971年，是美國最大的私營經紀公司之一，其業務主要包括做市、固定收益產品分銷、在線或經紀人輔助的股票交易、證券借貸和股票計劃服務。

在被本公司收購之前，StockCross和本公司是通過共同所有權的關聯實體，並有各種關聯方交易。2019年1月，本公司收購了約15斯托克羅斯的持股比例。自2020年1月1日起，本公司收購了剩餘的85%的StockCross流通股，StockCross與MSCO合併，並併入MSCO。支付的購買價格約為$。29,750,000或3,298,774與收購有關而發行的公司普通股。對StockCross的收購增加了MSCO的增量業務線、收入流、成本協同效應和額外的經驗豐富的管理團隊成員。

收購會計核算

在收購之前和截至收購之日，本公司和StockCross是由Gebbia家族共同控制的實體。因此，這項收購被視為共同控制下的實體之間的交易。

此次收購代表着報告實體的變化。因此，收購完成時，本公司的淨資產與StockCross的淨資產按其歷史賬面價值合併，沒有商譽被記錄為交易的一部分。

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本公司從StockCross手中收購了各種資產和負債，這些資產和負債按其歷史賬面價值入賬，並彙總如下：

	歷史賬面價值

收購的資產
現金和現金等價物	$	1,588,000
為監管目的而分離的現金和證券		224,814,000
客户應收賬款		86,331,000
經紀自營商和結算組織的應收賬款		3,105,000
其他應收賬款		627,000
預付費用和其他資產		346,000
借入的證券		193,529,000
按公允價值持有的證券		3,018,000
傢俱、設備和租賃改進，淨值		19,000
租賃使用權資產		1,141,000
遞延税項資產		407,000
收購的總資產		514,925,000

承擔的負債
應付款給客户		308,091,000
應付款給非客户		9,151,000
應付匯票		2,834,000
應付給經紀交易商和結算組織的款項		1,406,000
應付賬款和應計負債		963,000
借出證券		170,443,000
按公允價值出售但尚未購買的證券		28,000
應付票據-關聯方		5,000,000
租賃負債		1,295,000
承擔的總負債		499,211,000

取得的淨資產	$	15,714,000

4.經紀交易商和結算組織的應收賬款、應付款項和存款

截至所示期間，經紀自營商和結算組織的應收款項、應付款項和存款包括：

	自.起十二月三十一日，2021		自.起十二月三十一日，2020
經紀-交易商和結算組織的應收賬款和存款
DTCC/OCC/NSCC	$	10,968,000	$	17,841,000
高盛		335,000		2,430,000
潘興資本		1,193,000		1,266,000
NFS		974,000		1,061,000
證券未能交割		174,000		379,000
全球共享		55,000		46,000
其他應收賬款		27,000		—
經紀自營商和結算組織的應收賬款和存款總額	$	13,726,000	$	23,023,000

應付給經紀交易商和結算組織的款項
證券未收貨	$	254,000	$	1,810,000
向經紀交易商和結算組織支付的應付款總額	$	254,000	$	1,810,000

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根據存託憑證及結算公司(“DTCC”)股東協議，MSCO須參與DTCC的普通股強制性購買。截至2021年12月31日和2020年12月31日，MSCO的DTCC普通股價值約為美元。905,000及$937,000，分別列入財務狀況報表中“在經紀自營商和結算組織的存款”項下。

5.包年包月服務合同

2020年4月21日，公司與InvestCloud，Inc.(“InvestCloud”)簽訂了主服務協議(“MSA”)。根據MSA，InvestCloud同意為公司的主要業務提供InvestCloud平臺、新的客户端和後端界面以及相關功能。因此，公司同意在初始階段向InvestCloud支付對價三年制每年的許可費為$600,000以及預付的專業服務費$1.0100萬美元用於軟件的一次性配置、安裝和定製。在最初的三年期限之後，除非公司提前120天通知終止，否則MSA將自動續簽額外的一年期限。

關於MSA，InvestCloud與公司簽訂了附函協議，根據該協議，InvestCloud收購了193,906公司的限制性普通股，每股價格為$5.81(該公司截至2020年5月12日收盤的股價)，總計$1.1用於將InvestCloud平臺整合到公司現有系統中的專業服務費用，約為提供服務的成本。普通股是根據修訂後的1933年證券法第4(A)(2)條於2020年5月12日發行的。

該公司最初記錄的預付資產相當於#美元2.1與InvestCloud將執行的開發工作有關的專業服務總額中的100萬美元，屬於財務狀況報表中“預付費服務合同”項下的項目。本公司攤銷這項資產超過3-合同的一年期限，在此期間安排不可取消。與公司使用InvestCloud平臺相關的許可費是預付的三個月預付並在財務狀況報表上列在“預付費服務合同”項內。這些預付的許可費將在三個月的期限內攤銷。與InvestCloud有關的所有預付資產的攤銷均列在損益表的“技術和通信”項內。

與向InvestCloud支付專業服務的股份相關的費用為#美元376,000及$219,000分別截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度。

與InvestCloud相關的總成本為959,000及$764,000分別截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度。

6.公允價值計量

概述

ASC 820定義了公允價值，建立了公允價值計量框架，並建立了公允價值投入的層次結構。公允價值是指在計量日在市場參與者之間的有序交易中出售一項資產所收到的價格或轉移一項負債所支付的價格。公允價值計量假設出售資產或轉移負債的交易發生在資產或負債的主要市場，或在沒有主要市場的情況下發生在最有利的市場。採用與ASC 820規定的市場、收益或成本法一致的估值技術來計量公允價值。

公允價值層次結構將用於衡量公允價值的估值技術的投入劃分為三個大的級別：

第1級--在活躍市場上對同一資產或負債的報價(未經調整)，該公司可在計量日期對其進行評估。

第2層-第1層中包含的可直接或間接觀察到的資產或負債的報價以外的輸入。

級別3-資產或負債的不可觀察的輸入。

可觀察到的投入的可獲得性可能因證券而異，並受到各種因素的影響，例如證券的類型、市場的流動性以及證券特有的其他特徵。在某種程度上，估值是基於在市場上較難觀察到或無法觀察到的模型或投入，公允價值的確定需要更多的判斷。因此，在確定公允價值時，對分類為第三級的工具的判斷程度最高。

Siebert 2021表格-10K 52

用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在此情況下，為進行披露，公允價值計量整體所屬的公允價值層級中的水平是根據對公允價值計量重要的最低水平投入確定的。

公允價值是從市場參與者的角度考慮的基於市場的衡量標準，而不是特定於實體的衡量標準。因此，即使沒有現成的市場假設，公司自己的假設也被設定為反映公司認為市場參與者將在計量日期為資產或負債定價時使用的假設。

本公司主要類別的資產和負債按公允價值經常性計量的估值技術如下：

美國政府證券：美國政府債券是使用報價的市場價格進行估值的，因此不適用估值調整。因此，美國政府證券通常被歸類在公允價值等級的第一級。

存單：存單計入按成本計價的投資，按公允價值計價。當存單直接在銀行機構持有並直接發行給本公司時，這些存單被歸類為公允價值等級第2級的現金等價物。當存單可用於交易時，它們被歸類為所擁有的證券，按公允價值在公允價值層次結構的第二級。

公司債券：公司債券的公允價值是根據最近執行的交易、市場報價(如可觀察到)、債券利差或從供應商和經紀商等獨立外部方獲得的信用違約互換利差來確定的，並根據現金和衍生工具之間的任何基差進行了調整。所使用的利差數據是針對與債券相同的期限。如果價差數據沒有引用發行人，則使用引用可比發行人的數據。當無法觀察到特定部位的外部價格數據時，公允價值是基於與類似工具的基準比較或以收益率曲線、債券或單一名稱信用違約互換利差和回收率為重要輸入的現金流模型來確定的。公司債券通常被歸類在公允價值等級的第二級。

股權證券：股權證券的估值基於交易所的報價。只要這些證券交易活躍，估值調整就不適用，它們被歸類在公允價值層次的第一級。在不活躍的市場中報價的證券或具有可觀察到的投入的證券被歸類為第二級。如果沒有可觀察到的投入或報價，證券在公允價值層次中被歸類為第三級資產。第三級資產交易不活躍，並利用基於管理層假設的主觀估計進行估值。

公允價值層次表

下表列出了截至本報告所列期間，公司按公允價值經常性計量的資產和負債的公允價值層次。

	截至2021年12月31日
	1級		2級		3級		總計
資產
按公允價值持有的證券
美國政府證券*	$	2,966,000	$	—	$	—	$	2,966,000
存單		—		91,000		—		91,000
公司債券		—		12,000		—		12,000
股權證券		489,000		433,000		—		922,000
按公允價值持有的總證券	$	3,455,000	$	536,000	$	—	$	3,991,000

負債
按公允價值出售但尚未購買的證券
股權證券	$	—	$	24,000	$	—	$	24,000
按公允價值出售但尚未購買的證券總額	$	—	$	24,000	$	—	$	24,000

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	截至2020年12月31日
	1級		2級		3級		總計
資產
按公允價值持有的證券
美國政府證券*	$	2,029,000	$	—	$	—	$	2,029,000
存單		—		91,000		—		91,000
公司債券		—		24,000		—		24,000
股權證券		345,000		134,000		—		479,000
按公允價值持有的總證券	$	2,374,000	$	249,000	$	—	$	2,623,000

負債
按公允價值出售但尚未購買的證券
股權證券	$	—	$	21,000	$	—	$	21,000
按公允價值出售但尚未購買的證券總額	$	—	$	21,000	$	—	$	21,000

*截至2021年12月31日和2020年12月31日，美國政府債券的到期日分別為2024年8月15日和2021年8月31日。

適用於該公司按公允價值非經常性計量的主要資產和負債的估值技術如下：

非流通股本證券：本公司的非流通股本證券是對非上市公司的投資，這些公司的市值不能輕易確定。由於缺乏報價的市場價格，這些證券被歸類為第三級，因為在確定這些證券的公允價值時需要相當多的判斷和估計。

下表概述了3級權益資產的賬面價值總額及列報期間的變動。

第三級股權資產的變動

截至2020年12月31日的年度

金額

估價技術

更改的原因

按公允價值持有的證券

餘額-2020年1月1日

288,000

基於評估報告的清算價值

出售股權證券

(288,000

)

出售股權證券

餘額-2020年12月31日

—

以下是截至2021年12月31日和2020年12月31日的期末餘額未在財務狀況報表中按公允價值列賬的金融工具：

短期金融工具：短期金融工具的賬面價值，包括現金和現金等價物以及為監管目的分開的現金和證券，其金額與這些工具的公允價值大致相同。這些金融工具通常使公司面臨有限的信用風險，沒有規定的到期日或短期到期日，利率接近市場利率。截至2021年12月31日和2020年12月31日，該公司沒有出於監管目的而分離的現金等價物或證券。為監管目的而分開的現金和現金等價物以及現金和證券被歸類為第1級。

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應收款和其他資產：來自客户的應收賬款、來自非客户的應收賬款、來自經紀自營商和結算組織的應收賬款和存款、其他應收賬款、預付服務合同、預付費用和其他資產按接近公允價值的金額入賬，並在公允價值層次結構下歸類為第二級。本公司可能持有與租金按金有關的現金等價物，該等按金在其他應收賬款中按公允價值分級分類為第二級。

借入證券和借出證券：借入及借出的證券以接近公允價值的金額入賬，並主要按公允價值分級分類為第二級。本公司的借入證券和借出證券餘額是指權益證券借入和借出合同的金額，並根據接近公允價值的標準行業慣例每天按市值計價。

應付賬款:應付予客户的應付款項、應付予非客户的應付款項、應付匯票、應付予經紀交易商及結算組織的款項、應付帳款及應計負債，以及應付税款因其短期性質而按接近公允價值的金額入賬，並按公允價值層次分類為第二級。

應付票據-關聯方：由於借款的相對短期性質，應付票據關聯方的賬面金額接近公允價值。在公允價值體系下，應付票據關聯方被歸類為第二級。

長期債務：與東西銀行的信貸額度和抵押的賬面價值接近公允價值，因為它們反映的條款與類似安排的當前市場條款大致相同。在公允價值層次結構下，信貸額度被歸類為第二級。

投資、成本：該公司的非上市股權證券是對非上市公司的投資，其市值不能輕易確定。由於沒有報價的市場價格，固有的缺乏流動性，以及用於計量公允價值的投入無法觀察到，需要管理層的判斷。由於並無可輕易釐定的公允價值，該等投資減去減值後的賬面值大致為公允價值。費用將根據可觀察到的市場交易向上或向下調整，並記錄在損益表“其他一般和行政”項下。在公允價值層次結構下，投資、成本被歸類為第三級。

7.財產、辦公設施和設備，淨額

截至所述期間，財產、辦公設施和設備包括：

	截至12月31日，
	2021			2020
屬性	$	6,815,000		$	—
辦公設施		1,608,000			1,554,000
裝備		413,000			171,000
總資產、辦公設施和設備		8,836,000			1,725,000
減去累計折舊		(1,373,000	)		(963,000	)
財產、辦公設施和設備合計，淨額	$	7,463,000		$	762,000

財產、辦公設施和設備的折舊費用總額為410,000及$402,000分別截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度。

購買辦公樓

2021年12月30日，該公司收購了位於佛羅裏達州邁阿密海灘柯林斯大道653號的邁阿密辦公樓。邁阿密辦公樓擁有大約12,000平方英尺的辦公空間，將作為公司的主要運營中心之一。該財產的賣方是佛羅裏達州城市國民銀行，這是一個全國性的銀行協會，根據1993年3月22日的某項信託協議的規定作為受託人(“賣方”)。賣方與本公司並無實質關係。

邁阿密寫字樓的合同購買價為#美元。6,750,000，不包括慣常的房地產交易成本。該公司通過大約#美元為收購價格提供資金。750,000在公司的現金中，一美元2應付Gloria E.Gebbia的百萬張票據，以及剩餘的$4通過與東西銀行的抵押貸款獲得了100萬美元。

Siebert 2021表格-10K 55

8.軟件，網絡

截至所示時間段，軟件包括以下內容：

	截至12月31日，
	2021			2020
ROBO顧問	$	763,000		$	763,000
其他軟件		2,512,000			2,170,000
軟件總量		3,275,000			2,933,000
累計攤銷較少-ROBO顧問		(763,000	)		(509,000	)
累計攤銷較少--其他軟件		(1,760,000	)		(1,090,000	)
總軟件，淨額	$	752,000		$	1,334,000

軟件攤銷總額為#美元925,000及$951,000分別截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度。截至2021年12月31日，該公司估計未來軟件資產的攤銷為$506,000, $187,000、和$59,000，分別在截至2022年、2023年和2024年12月31日的一年中。

9.租契

截至2021年12月31日，本公司根據2022年至2026年到期的經營租賃租用辦公空間，本公司沒有融資租賃。租約要求基本租金外加升級以及其他運營費用。下表為公司在財務狀況表上的租賃、使用權、資產和租賃負債。本公司選擇不將短期租賃(即初始期限少於12個月的租賃)或設備租賃(被視為非實質性租賃)計入財務狀況報表。

截至2021年12月31日，本公司並不認為現有租約下的任何續期選擇可合理地肯定會被行使；然而，本公司將繼續持續評估及監察租約續期選擇。

	自.起十二月三十一日， 2021		自.起十二月三十一日， 2020
資產
租賃使用權資產	$	2,662,000	$	2,290,000
負債
租賃負債	$	2,933,000	$	2,612,000

上表中計算的租賃使用權資產和租賃負債金額受租賃期限的長短和最低租賃付款現值所使用的貼現率的影響。本公司租賃雜項辦公設備，但這些設備是非實質性的，因此本公司在損益表中記錄與該辦公設備相關的成本，而不是將其資本化為租賃使用權資產。考慮到公司的規模、增長和風險狀況，公司確定5.0%的貼現率將接近公司獲得融資的成本。

Siebert 2021表格-10K 56

租賃期限和貼現率

自.起

十二月三十一日，

2021

自.起

十二月三十一日，

2020

加權平均剩餘租賃期限--經營租賃(年)

2.9

2.2

加權平均貼現率--經營租賃

5.0

下表代表租賃成本和其他租賃信息。本公司已選擇實際的權宜之計，不將租賃和非租賃部分分開，因此，可變租賃成本主要是指公共區域維護和公用事業等可變付款，通常由租賃面積與整體寫字樓的比例確定。

	年終十二月三十一日，
	2021		2020
經營租賃成本	$	1,653,000	$	2,314,000
短期租賃成本		97,000		102,000
可變租賃成本		180,000		351,000
轉租收入		—		—
租金和入住率合計	$	1,930,000	$	2,767,000

為計入租賃負債的金額支付的現金
來自經營租賃的經營現金流	$	1,665,000	$	2,457,000

以新的租賃負債換取的租賃使用權資產
經營租約	$	1,966,000	$	2,353,000

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租賃承諾額

截至2021年12月31日，初始期限超過一年的經營租賃的未來年度最低付款如下：

年	金額
2022	$	1,344,000
2023		940,000
2024		399,000
2025		325,000
2026		139,000
租賃付款餘額		3,147,000
減去：未貼現現金流與貼現現金流之差		214,000
租賃負債	$	2,933,000

10.關聯方權益法投資

2021年11月16日，本公司與特拉華州一家有限責任公司Tigress達成協議。作為協議的一部分，(I)虎妞轉讓給本公司有限責任公司會員權益，佔24%(24虎妞的未償還會員權益；及(Ii)本公司轉讓虎妞有限責任公司的會員權益，占上升未償還會員權益的24%(24%)，及1,449,525公司普通股的股份。公司普通股的價值是根據納斯達克資本市場報告的公司普通股價格的60日平均值確定的。普通股是根據修訂後的1933年證券法第4(A)(2)條發行的。

本公司於虎妞的所有權按權益會計方法入賬。在決定對Tigress的投資是否應根據權益會計方法入賬時，公司考慮了ASC 323、投資-權益法和合資企業的指導意見。該公司堅持24本公司與虎妞擁有各自董事會的共同代表，而虎妞的某些僱員為RISE的僱員。根據該等準則，本公司確定其能夠行使虎妞的重大影響力，因此本次交易採用權益會計方法。

該項投資在財務狀況表中以權益法對關聯方投資進行報告。根據權益法，本公司於損益表中確認虎妞在權益法投資於關聯方項目的收益中應佔的收入或虧損。本公司已選擇使用累計收益法對從權益法被投資人收到的分配進行分類。截至2021年12月31日止年度，本公司對Tigress的投資確認收益為$172,000公司沒有收到任何現金分配。截至2021年12月31日，虎妞投資的賬面價值為$8,156,000.

當事件或變動顯示賬面價值可能無法收回時，本公司評估其權益法投資的減值。如果減值被確定為非臨時性的，本公司將確認相當於投資的預期可變現價值和賬面價值之間差額的減值損失。截至2021年12月31日，虎妞投資的公允價值未予估計，因為沒有發現可能對投資公允價值產生重大不利影響的事件或情況變化，因此沒有記錄減值。

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下表顯示了Tigress在所示時期(未經審計)的綜合經營報表和財務狀況摘要：

	年終十二月三十一日，
			2021		2020
收入		$	15,000,000	$	9,900,000
營業收入		$	4,800,000	$	3,100,000

	截至12月31日，
			2021		2020
資產		$	28,400,000	$	22,200,000
負債		$	6,100,000	$	5,800,000
股東權益		$	22,300,000	$	16,400,000

11.投資、成本

OpenHand

於2021年1月31日，本公司與OpenHand Holdings，Inc.(“OpenHand”)訂立股份購買協議，據此，本公司收購5持有OpenHand普通股的%，總代價為$2,231,000由$組成850,000以現金和329,654公司普通股的限制性股票，價值$1,381,000或$4.19每股。該公司的普通股是根據修訂後的1933年證券法第4(A)(2)條發行的。該公司和OpenHand打算開發一個基於訂閲的經紀平臺，為股票和期權交易提供零佣金交易，並將客户產生的收入減去運營費用後的回扣記入其會員每天的貸方。

該公司限制性股票的價值是使用30天交易平均值確定的。該公司同意通過提交一份出售股東登記聲明來登記向OpenHand發行的股份。該公司還收到了購買額外7.5%的OpenHand費用，約為$4.5百萬美元，基於一美元60對OpenHand的估值為100萬美元。此選項已過期18個月在OpenHand平臺推出後。

2021年8月18日，公司和OpenHand同意終止他們的工作關係。為此，本公司和OpenHand修訂並重述了2021年1月31日的股票購買協議，規定本公司將支付#美元850,000以現金換取2截至2021年1月31日OpenHand已發行普通股的%，並獲得15-月期權，以相當於公司估值1美元的行使價額外購買OpenHand已發行普通股的2%42.5百萬美元。雙方同意撤銷OpenHand對329,654公司普通股的限制性股份。

該期權沒有價值，因為它不是衍生品，截至2021年12月31日沒有與該期權相關的交易成本。截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司在OpenHand的投資的賬面價值為$850,000及$0，分別為。

這筆投資沒有容易確定的公允價值，因為OpenHand是一傢俬人公司，其股票沒有公開交易。本公司作出會計政策選擇，以成本減去因同一發行人相同或類似投資的有序交易中可見價格變動而導致的任何變動而調整的減值來計量這項投資。

截至2021年12月31日的年度，銷售虧損為1美元。63,000這是2021年8月18日修正案的結果，已列入損益表中題為“其他一般和行政”的項目。管理層的結論是，沒有進行額外的調整，因為在本報告所述期間，沒有其他查明的事件或情況變化可能對投資的最初估值產生重大影響。

12.商譽和無形資產淨額

商譽

概述

截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司的商譽賬面價值為1,989,000，所有這些都來自該公司對Rise的收購。

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損傷

2021年8月30日，GSCo通知Rise，其與Rise的清算安排將終止。結算安排的終止顯示可能發生減值事件，並需要對本公司的商譽進行減值測試。

本公司選擇依賴定性評估來評估商譽，這表明本公司商譽的公允價值超過了其賬面價值。該公司得出結論認為，它有一個可報告的部門，並在合併的基礎上測試了商譽。除了目前的市場狀況和宏觀經濟因素等其他定性因素外，截至評估日期，公司的市值高於其賬面價值。因此，截至2021年12月31日，管理層的結論是，在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，公司商譽的賬面價值沒有減值，也沒有確認與商譽相關的減值費用。此外，該公司確定，截至評估之日，商譽未來可能出現的減值不存在重大風險。

無形資產，淨額

概述

由於公司收購Rise，公司獲得了由Rise客户關係和商號組成的無形資產，其公允價值為#美元。987,000及$70,000，分別於收購日起計。本公司將其收購的無形資產在其使用年限內攤銷，該等無形資產可在税務上扣除。

損傷

終止GSCO與RISE的清算安排預示着潛在的減值事件，並需要對公司的無形資產進行減值測試。

本公司進行了定性評估，以評估固定壽命的無形資產。進行的定性評估顯示，Rise Customer Relationship無形資產的公允價值低於其賬面價值，公司開始進行量化評估。由於終止了GSCO與Rise的清算安排，Rise的幾乎所有創收客户都已過渡到其他優質服務提供商。與Rise的歷史客户羣相關的預測收入被確定為最低限度。因此，本公司確定Rise Customer Relationship無形資產已完全減值，導致減值損失#美元699,000截至2021年12月31日的年度。

財務信息

下表彙總了截至所示日期與公司無形資產有關的信息。

獲取日期

原始使用壽命

剩餘使用壽命

截至2021年12月31日

提升客户關係

11/30/19

6.0年份

—

崛起商號

11/30/19

0.5年份

—

	購買價格		2019 阿莫特			2020 阿莫特			截止日期的餘額十二月三十一日，2020			2021 阿莫特			2021 損傷損失			截止日期的餘額十二月三十一日，2021
提升客户關係	$	987,000		$	23,000		$	155,000		$	809,000		$	110,000		$	699,000		$	—
崛起商號		70,000			12,000			58,000			—			—			—			—
無形資產總額	$	1,057,000		$	35,000		$	213,000		$	809,000		$	110,000		$	699,000		$	—

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13.長期債務

東西銀行的抵押貸款

概述

2021年12月30日，該公司與東西銀行簽訂了約400萬美元的抵押貸款，為購買邁阿密辦公樓提供部分資金。

該公司在抵押貸款下的債務以邁阿密寫字樓的留置權為抵押，貸款期限為十好幾年了。還款時間表將使用30年的攤銷期限，10年後到期的剩餘金額將出現氣球。利率是3.6頭7年的利率為%，此後利率為《華爾街日報》報道的最優惠利率，但任何定期貸款的最低利率不得低於3.6%。作為協議的一部分，該公司必須將償債覆蓋率維持在1.41.貸款須在頭五年繳納提前還款罰金，按提前還款時未償還本金的百分比計算。這一比例在第一年為5%，此後每年減少1%，提前還款罰款在5年後結束。

截至2021年12月31日，公司有一筆未使用的承諾額為美元338,000該公司打算將其用於邁阿密寫字樓的建設。

剩餘付款

截至2021年12月31日，與東西銀行的抵押貸款未來剩餘的年度最低本金支付如下：

	金額
2022	$	—
2023		70,000
2024		78,000
2025		81,000
2026		84,000
此後		3,737,000
總計	$	4,050,000

截至2021年12月31日的年度，不存在與這一信貸額度相關的利息支出。在這一信貸額度實施期間，與該信貸額度相關的實際利率為3.6%。

與東西銀行的信貸額度

概述

2020年7月22日，公司與東西銀行簽訂了一項貸款和擔保協議。根據本協議的條款，公司有能力借入本金總額不超過$10在2020年7月22日之後的兩年內。本公司在協議項下的責任以本公司不時收取或應收的所有現金、股息、股票及其他款項及財產的留置權作為抵押，以換取本公司於本公司附屬公司的股權及任何其他從本公司附屬公司獲得付款的權利；前述款項存入的任何存款賬户以及因上述任何事項而產生的所有替代、產品、收益(現金及非現金)。每筆定期貸款的期限為四年了，從抽籤開始。還款時間表將利用五年(60個月)的分期付款期限，並在#年末到期的剩餘金額上進行氣球四年了.

根據協議發放的定期貸款應按《華爾街日報》報道的最優惠利率計息，但任何定期貸款的最低利率不得低於3.25%。除上述規定外，在每筆定期貸款發放之日，公司應向貸款人支付相當於0.25該定期貸款本金的%。根據貸款協議，本公司支付與貸款協議有關的所有貸款人費用。

該協議包含某些金融和非金融契約。財務契約規定，該公司必須維持以下償債比率：1.35到1，有效有形淨值至少為$25百萬美元，而且MSCO必須保持不低於10合計借方項目的百分比。某些其他非金融契約包括，公司必須在任何時候擁有價值10萬美元或以上資產的任何子公司的成立或收購時，迅速通知東西銀行。截至2021年12月31日和本報告提交之日，公司遵守了與本協議相關的所有公約。

Siebert 2021表格-10K 61

此外，根據John J.Gebbia和Gloria E.Gebbia各自以及作為John和Gloria Living Trust的共同受託人(U/D/T，1994年12月8日)簽署的擔保協議，公司在協議下的義務得到擔保。與東西銀行的這兩項貸款協議都被認為是優先債務安排。

截至2021年12月31日，本公司已提取一美元5.0本協議項下的百萬定期貸款，未償還餘額為#美元3.7百萬美元。該公司還有額外的$5.0從這一信貸額度中提取剩餘的百萬美元。

剩餘付款

截至2021年12月31日，與東西銀行的信貸額度未來剩餘的年度最低本金付款如下：

	金額
2022	$	998,000
2023		998,000
2024		1,661,000
總計	$	3,657,000

與這一信貸額度有關的利息支出為#美元。138,000及$54,000分別截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度。在該信貸額度實施期間，與該信貸額度相關的實際利率為3.25%。

14.應付票據關聯方

2021年12月30日，公司的主要股東Gloria E.Gebbia簽訂了一份票據協議，借給公司$2100萬美元，用於購買邁阿密寫字樓的部分資金。年利率是4這將是每月支付的%。這張鈔票將於12/30/2022並且可以隨時續簽。

截至2021年12月31日，公司有各種應付給Gloria E.Gebbia的票據，詳情如下：

描述	發行日期	面額		未付本金金額
4.00%將於2022年12月30日到期	2021年12月30日	$	2,000,000	$	2,000,000
4.00% due June 30, 2022*	2021年12月31日		2,000,000		2,000,000
4.00% due November 30, 2022**	2020年11月30日		3,000,000		3,000,000

應付票據合計-關聯方		$	7,000,000	$	7,000,000

截至2020年12月31日，公司有各種應付給Gloria E.Gebbia的票據，詳情如下：

描述	發行日期	面額		未付本金金額
4.00% due May 31, 2021*	2020年12月1日	$	2,200,000	$	2,200,000
4.00% due November 30, 2021**	2020年11月30日		3,000,000		3,000,000

應付票據合計-關聯方		$	5,200,000	$	5,200,000

*自2021年5月31日至2021年12月31日，本應付票據分多次續期，期限較短。本應付票據於2021年12月31日續期，到期日為2022年6月30日，新面額為$2百萬美元。

**這張應付票據從屬於MSCO，從屬於一般債權人的債權，經FINRA批准，幷包括在MSCO的淨資本計算以及FINRA和美國證券交易委員會法規下的資本要求中。本應付票據於2021年8月17日續期，到期日為2022年11月30日。

該公司在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內為這些應付票據支付的利息支出為$206,000及$276,000，分別為。

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公司與這些應付票據有關的應付利息為#美元0截至2021年12月31日和2020年12月31日。

15.延期合同激勵

自2021年8月1日起，MSCO與NFS簽訂了一項清算協議修正案，其中包括將他們的安排的期限再延長四年，從2021年8月1日開始至2025年7月31日結束。

作為該協議的一部分，該公司獲得了一筆一次性的業務發展信貸#美元。3100萬美元，而NFS將每年向該公司支付四個信用額度，共$100,000，記錄在財務狀況報表“延期合同獎勵”項下。年度貸方應在第一次貸方支付之日的週年日支付。業務發展信用和年度信用將被確認為四年了和一年，分別在損益表“結算費，包括執行費用”項下。修正案還規定，如果該公司選擇在合同期限結束前終止其協議，將收取提前終止費。

就本協議而言，本公司確認了$354,0002021年12月31日終了年度的沖銷費用，延期合同獎勵餘額約為#美元2.7截至2021年12月31日。

16.收入確認

收入概述

該公司的主要收入來源如下：

佣金及費用

該公司為客户執行個人股票、期權、保險產品、期貨、固定收益證券以及某些第三方共同基金和ETF的交易賺取佣金收入。與合併交易執行和結算服務以及獨立交易執行服務相關的佣金收入在交易日履行履約義務時確認。履約義務在交易日履行，因為在交易日，標的金融工具或購買者被確定，定價達成一致，所有權的風險和回報已轉移到客户或從客户轉移。

主要交易記錄

委託人交易主要是指本公司在執行請求的訂單後，作為本金買入或出售證券，同時以加價或降價買入或出售證券以滿足訂單的無風險交易。本金交易在交易日履行履行義務時的某個時間點確認。履約義務在交易日履行，因為在交易日，標的金融工具或購買者被確定，定價達成一致，所有權的風險和回報已轉移到客户或從客户轉移。

做市商

做市收入來自證券的買賣。做市交易在證券交易發生時按交易日進行記錄。履約義務在交易日履行，因為這是標的金融工具或購買者被確定、定價達成一致、所有權的風險和回報已轉移到交易對手或從交易對手轉移的時候。所擁有的證券於報告期末按公平市價入賬。

借入股票/借出股票

該公司代表零售客户借入證券，以促進做空交易，從客户賬户借出超額保證金和全額支付的證券，為經紀-交易商交易對手提供借款和貸款合同，並向經紀-交易商交易對手提供股票定位服務。該公司確認扣除與股票借入/股票貸款相關的運營費用後的自我結算收入。股票借款/股票貸款還包括公司在自我清算或引入的基礎上進行全額償還貸款計劃所產生的任何收入。本公司不利用股票借入/股票借出活動進行融資交易。

履約義務在合同日履行，因為這是確定標的金融工具或購買者，商定定價，所有權的風險和回報已轉移到交易對手或從交易對手轉移出來的時候。

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截至2021年12月31日的年度，股票借款/股票貸款收入為美元11,864,000 ($29,441,000毛收入減去$17,577,000開支)。截至2020年12月31日的年度，股票借款/股票貸款收入為美元4,045,000 ($10,068,000毛收入減去$6,023,000開支)。

諮詢費

該公司賺取與管理客户資產相關的諮詢費。與這一收入流有關的業績義務是隨着時間的推移而履行的；然而，諮詢費是可變的，因為它們是按客户總資產價值的百分比收取的，這是在季度末確定的。

利息、營銷費和經銷費

本公司從客户賬户中賺取利息，扣除支付給客户賬户的款項和公司的銀行餘額。利息收入還包括引入與空頭股數相關的關係所產生的利息支出(扣除費用)。

本公司亦賺取保證金利息，即因持有融資保證金頭寸而向客户收取的淨利息。營銷和分銷費用由12b-1的費用組成，這些費用是貨幣市場基金的後續付款。利息、營銷和分銷費用被記錄為賺取的。

其他收入

其他收入包括代理清算費用、公司服務客户費用、訂單流量付款和客户賬户交易費用產生的收入。交易費與相關活動同時入賬。其他收入記為收入。

收入分類

下表列出了公司的主要收入類別以及每個類別的確認時間：

	年終十二月三十一日，
收入類別	2021		2020		識別的時機

交易執行及結算服務
佣金及費用	$	18,252,000	$	20,179,000	在交易日期記錄
主要交易記錄		15,647,000		11,850,000	在交易日期記錄
做市商		5,897,000		2,042,000	在交易日期記錄
借入股票/借出股票		11,864,000		4,045,000	記錄為賺取
諮詢費		1,668,000		1,142,000	記錄為賺取
總交易執行和結算服務		53,328,000		39,258,000

其他收入
利息、營銷和經銷費
利息		3,619,000		4,012,000	記錄為賺取
保證金利息		8,618,000		8,725,000	記錄為賺取
12B-1費用		660,000		1,458,000	記錄為賺取
利息、營銷和分銷費用合計		12,897,000		14,195,000

其他收入		1,282,000		1,419,000	記錄為賺取

總收入	$	67,507,000	$	54,872,000

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下表列出了每一種收入類別及其相關的業績義務：

收入流

履行義務

佣金和費用，主要交易，做市，

股票借入/股票借出，諮詢費

為客户和交易對手提供金融服務

利息、營銷和經銷費、其他收入

不適用

軟美元安排

對於某些RISE客户，公司與客户之間有軟美元和佣金分享安排，這些安排在修訂後的1934年證券交易法第28(E)條(“第28(E)條”)的安全港條款範圍內和之外。這些軟美元安排被確定為一項單獨的履約義務，應分配交易價格的一部分。

根據這些安排，公司對客户交易收取額外的美元費用，並代表客户向第三方支付研究、經紀服務、市場數據和相關費用(“研究服務”)。在這些安排中，公司是代理商，因為在將研究服務轉移給客户之前，公司並不控制這些服務。因此，這些協議的收入是在損益表中“佣金和費用”項下確認的扣除成本後的淨額。

該公司向客户支付了大約#美元的費用625,000及$693,000分別截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度。公司有一筆應收賬款和應付賬款約為#美元。30,000及$247,000，分別於2021年12月31日起與這些安排有關。

與軟美元安排有關的應收款和應付款分別列在財務狀況表上“其他應收款”和“應付賬款和應計負債”項下。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，由於公司相信所有應收佣金都將實現，因此不需要為無法收回的佣金撥備。

其他項目

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，並無與取得或履行客户合約有關的資本化成本，因此本公司並無合約資產或合約負債結餘。此外，收購新實體並不影響本公司現有的收入流，因為被收購實體對收入確認指引的應用是一致的。該公司的結論是，其收入來源具有相同的基本經濟因素，因此，不需要對收入進行分類。

17.員工股票購買

2020年11月10日，本公司發佈150,000作為僱傭協議的一部分，將其限制性普通股分別出售給安東尼·帕爾梅里和傑拉德·洛蘇多，這兩人都是MSCO的僱員。Palmeri先生和Losurdo先生每人向公司支付了大約#美元。400,000對於他們的普通股，這等於70據納斯達克2020年11月9日報道，普通股收盤價的1%。向Palmeri先生和Losurdo先生發行的普通股自發行之日起三年內不得轉讓。

普通股的發行均獲得公司董事會的一致書面同意。該等股份乃根據納斯達克上市規則第5635(C)(4)條及經修訂的1933年證券法第4(A)(2)節向Palmeri先生及Losurdo先生發行，作為彼等僱傭協議的一部分。

上述交易對公司的損益表沒有影響，但反映在公司截至2020年12月31日的年度財務狀況表、股東權益變動表和融資活動現金流量表中。

18.轉介費

關於RISE的業務，本公司與不同的第三方達成協議，按照各自協議的規定分享佣金和支付費用。這些費用大約是$。1,213,000及$738,000分別於2021年和2020年12月31日終了的年度，屬於損益表“轉介費”項下的項目。

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19.所得税

2020年3月27日，為應對新冠肺炎大流行，我國頒佈了《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案》(簡稱《CARE法案》)。根據ASC 740，税率和法律變化的影響在新法律頒佈期間確認。《CARE法案》對税法進行了多項修改，其中包括(I)增加了IRC第163(J)條規定的2019年和2020年的限制，以允許額外的利息支出；(Ii)頒佈了一項技術更正，使符合條件的裝修物業可以立即根據IRC第168(K)條支出；(Iii)修改了聯邦淨營業虧損規則，包括允許將2018年、2019年和2020年發生的聯邦淨營業虧損結轉到之前五個納税年度，以產生先前支付的所得税的退款，以及(Iv)提高了AMT税收抵免的可回收性。CARE法案並未對公司的財務報表產生重大影響。

該公司的所得税準備金包括以下內容：

	截至十二月三十一日止的年度：
	2021		2020
當前
聯邦制	$	1,084,000	$	(176,000	)
州和地方		114,000		(82,000	)
總電流		1,198,000		(258,000	)

延期
聯邦制	$	96,000	$	161,000
州和地方		427,000		318,000
延遲合計		523,000		479,000

所得税撥備總額	$	1,721,000	$	221,000

該公司2021年和2020年的有效税率與美國聯邦法定所得税率21%的不同之處如下：

	截至十二月三十一日止的年度：
	2021			2020
聯邦法定所得税率		21.0	%		21.0	%
無形資產税攤銷		(4.1	%)		(8.8	%)
不可扣除的罰款和罰金		0.8	%		—
基於份額的薪酬		1.0	%		—
永久性差異		0.8	%		1.5	%
扣除聯邦福利後的州税和地方税		5.6	%		2.5	%
更改估值免税額		—			(5.2	%)
其他		0.4	%		(4.1	%)
實際税率		25.5	%		6.9	%

遞延所得税反映了用於財務報告目的的資產和負債的賬面金額與用於所得税目的的金額之間的臨時差異的淨税收影響。公司遞延税項資產和負債的重要組成部分如下：

	截至12月31日，
	2021			2020
遞延税項資產：
淨營業虧損	$	5,437,000		$	6,043,000
租賃負債		749,000			722,000
基於股份的薪酬		—			61,000
無形資產		—			2,000
上升中的投資		140,000			—
應計補償		62,000			—
其他		13,000			—
小計		6,401,000			6,828,000
減去：估值免税額		(1,070,000	)		(1,070,000	)
遞延税項資產總額	$	5,331,000		$	5,758,000

遞延税項負債：
固定資產	$	(892,000	)	$	(901,000	)
基於股份的薪酬		(145,000	)		—
遞延税項負債總額		(1,037,000	)		(901,000	)

遞延税項淨資產	$	4,294,000		$	4,857,000

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在評估本公司收回遞延税項資產的能力時，本公司評估部分或全部遞延税項資產是否更有可能變現。遞延税項資產的最終變現取決於在可扣除暫時性差異和/或可利用淨營業虧損的期間產生的未來應納税所得額。本公司在確定更有可能變現的遞延税項淨資產數額時，考慮了所有積極和消極的證據。這一證據包括但不限於歷史收益、預定的應税暫時性差異的沖銷、税務籌劃戰略和預計的未來應税收入。

根據過去的營業盈利能力、正面的盈利趨勢和預計未來的應税收入，該公司於2021年12月31日得出結論，其美國遞延税項資產很可能是可變現的，但某些聯邦淨營業虧損除外，這些淨營業虧損由於《國税法》第382條的規定和某些州淨營業虧損的限制而預計將到期而未使用。公司的估值津貼金額在2021年期間沒有變化。公司將繼續評估其遞延税項資產，以確定環境的任何變化是否會影響其未來利益的實現。如果在未來期間確定本公司部分遞延所得税資產符合變現標準，則估值免税額將相應減少。

截至2021年12月31日，該公司的美國聯邦淨營業虧損結轉約為美元6.4百萬美元，到期金額不一2035和2036如果不利用的話。根據第382條，結轉的美國聯邦淨營業虧損受到年度限制。

未確認的税收優惠的期初和期末金額(不包括利息和罰款)的對賬如下：

	金額
截至2019年12月31日的餘額	$	—
本年度取得的税務頭寸的增加		1,105,000
上一年度取得的税務頭寸增加		—
前幾年減税頭寸		—
聚落		—
訴訟時效的失效		—
2020年12月31日的餘額	$	1,105,000
本年度取得的税務頭寸的增加		1,315,000
上一年度取得的税務頭寸增加		—
前幾年減税頭寸		(2,000	)
聚落		—
訴訟時效的失效		—
截至2021年12月31日的餘額	$	2,418,000

在截至2021年12月31日的上述金額中，如果確認，全部金額將降低公司的實際税率。本公司記錄與所得税有關的應計利息和罰款，作為所得税撥備的一部分。截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，本公司確認與利息及未確認税項優惠罰款有關的開支為$27,000及$0，分別為。截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度，未確認税務優惠的應計利息和罰款餘額為#美元。27,000及$0，分別為。本公司認為，未確認的税收優惠金額不會在未來12個月內大幅增加或減少。

該公司在不同的州税務管轄區提交聯邦所得税申報表和所得税申報單。該公司目前沒有接受美國國税局或任何州或地方税務機關的任何納税年度的審查。聯邦和州所得税申報的開放納税年度通常是2018年至2021年。

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20.資本規定

MSCO

淨資本

本公司須遵守1934年證券交易法《美國證券交易委員會統一淨資本規則》(規則15c3-1)。根據本規則允許的替代方法，定義的淨資本不得少於100萬美元或客户交易產生的總借方項目的2%。截至2021年12月31日，MSCO的淨資本為36.4100萬美元，約為1美元34.3超過其要求的淨資本#美元2.1百萬美元，其總借方餘額佔淨資本的百分比為34.9%.

截至2020年12月31日，MSCO的淨資本為27.5100萬美元，約為1美元25.2超過其要求的淨資本#美元2.3百萬美元，其總借方餘額佔淨資本的百分比為24.3%.

自該公司於2020年1月1日收購StockCross後，MSCO和StockCross的資本合併。

特別儲備金帳户

MSCO受客户保護規則15C3-3的約束，該規則要求將資金分散到一個專門的儲備賬户中，以專為客户謀取利益。截至2021年12月31日，MSCO的現金存款為$326.8特別儲備金賬户中的百萬美元31.9超過存款要求$#的百萬美元294.9百萬美元。在2022年1月3日對存款和/或取款進行調整後，MSCO有$1.9超過存款要求的一百萬美元。

截至2020年12月31日，MSCO的現金存款為1美元324.9特別儲備金賬户中的百萬美元5.0超過存款要求$#的百萬美元319.9百萬美元。在對2021年1月2日的存款和/或取款進行調整後，MSCO有$1.0超過存款要求的一百萬美元。

自公司於2020年1月1日收購StockCross後，MSCO和StockCross的需求和特別準備金賬户被合併。

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崛起

淨資本

截至2021年12月31日，Rise的淨資本約為1.7百萬美元，相當於1.4超過其最低要求#美元的100萬250,00015c3-1以下。截至2020年12月31日，Rise的淨資本約為3.9百萬美元，相當於3.7超過其最低要求#美元的100萬250,00015c3-1以下。

21.具有表外風險的金融工具

本公司為滿足客户需求、進行交易活動和管理市場風險而進行各種交易，因此面臨不同程度的市場和信用風險。

在正常業務過程中，公司的客户活動涉及各種客户證券交易的執行、結算和融資。這些活動可能使公司面臨資產負債表外的風險，如果客户或其他經紀人無法履行其合同義務，公司不得不虧本購買或出售合同所涉金融工具。

該公司的客户證券活動以現金或保證金的方式進行交易。在保證金交易中，本公司根據各種監管和內部保證金要求向其客户提供信貸，並以客户賬户中的現金和證券為抵押。在這些活動中，本公司執行和結算涉及出售尚未購買的證券的客户交易，基本上所有交易都是在保證金基礎上進行的，受個別交易所法規的約束。截至2021年12月31日，該公司向其客户發放的保證金貸款約為$0.6億美元，其中84.2百萬美元是在財務狀況報表的“客户應收賬款”項下。

Siebert 2021表格-10K 69

如果保證金要求不足以完全彌補客户可能遭受的損失，此類交易可能會使公司面臨表外風險。在客户未能履行義務的情況下，公司可能被要求以現行市場價格購買或出售金融工具，以履行客户的義務。

本公司透過要求客户維持保證金抵押品以符合各項監管要求及符合或超過監管要求的內部指引，以控制與其客户活動有關的風險。本公司每日監察所需的保證金水平，並根據該等指引，要求客户存入額外的抵押品或在必要時減持倉位。

本公司的客户融資和證券結算活動可能需要本公司將客户證券質押為抵押品，以支持各種擔保融資來源，如銀行貸款和借出的證券。如果交易對手無法履行其退還作為抵押品的客户證券的合同義務，公司可能面臨以現行市場價格收購證券以履行其客户義務的風險。本公司尋求通過每天監測質押證券的市場價值並要求在市場風險敞口過大的情況下調整抵押品水平來減輕這一風險。此外，公司還為此類活動設立信用額度，並持續監測合規情況。

本公司的證券借貸交易受與其他經紀自營商的總淨額結算協議的約束；然而，金額在財務狀況報表中以總價列報。該公司通過使用與清算組織合作的程序來進一步降低風險，該程序保證向公司返還現金，並使用行業標準軟件來確保市值的每日變化不斷更新，並立即覆蓋抵押的任何變化。

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，未結算客户交易並無重大損失。

22.承付款、或有事項及其他

法律和監管事項

本公司是在正常業務過程中出現的某些索賠、訴訟和投訴的當事人。以下所有法律事項均與公司於2020年1月1日收購斯托克羅斯金融服務公司(以下簡稱“斯托克羅斯”)之前的業務活動有關。

2021年7月14日，StockCross與FINRA簽訂了一份接受、放棄和同意函，內容涉及StockCross的一名註冊代表在客户賬户中涉嫌過度交易和違反適當性、監管未能遵守與某些股權和期權以及股票借貸交易有關的監管要求，以及某些記錄保存要求。根據同意，該公司同意提出譴責，並支付罰款#美元。250,000，並承諾保留一名獨立顧問，全面審查本公司在招攬股權和期權交易方面遵守適當性規則的情況，以及與公司股票貸款業務有關的佔有或控制要求。截至2021年12月31日，這一法律問題已經解決，公司支付了$250,0002021年12月31日終了年度，屬於損益表中“其他一般和行政”項下。

2021年7月9日，StockCross與加州金融保護和創新部簽訂了一份同意令，原因是據稱該公司在向6家客户出售單位投資信託基金時存在監管失誤。根據同意令，本公司同意停止及不違反加州有關經紀自營商監管的法律，以支付$100,000向加州金融保護和創新部支付行政費用，並提供約#美元的佣金返還315,000加在一起給六個客户。該公司支付了$100,0002021年12月31日終了年度與這一法律事項有關，屬於損益表中“其他一般和行政”項。截至2021年12月31日，這一法律問題已經解決，六名客户拒絕了恢復原狀的提議。

對於在該公司收購StockCross之前與StockCross的運營相關的活動，FINRA的執行部門目前正在調查由StockCross執行的、執法人員認為提前終止的UIT交易。所有這些交易都發生在該公司於2020年1月1日收購StockCross之前。管理層目前既不能評估此事的持續時間，也不能評估其可能的結果或後果。然而，FINRA有權對本公司實施制裁，或要求其向FINRA認為在早期清盤中產生銷售費用的其他客户提供賠償。不能保證能夠與FINRA就這些問題達成共同和解，也不能保證在和解中支付的任何金額都不會是實質性的。

截至2021年12月31日，所有其他法律問題都沒有法律依據，或涉及的金額不會對公司的運營結果或財務狀況產生實質性影響。

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隔夜融資

截至2021年12月31日，MSCO擁有高達1美元的短期隔夜活期借款信用額度。15100萬美元，在蒙特利爾銀行哈里斯銀行。截至2021年12月31日，MSCO在蒙特利爾銀行哈里斯銀行沒有未償還的貸款餘額，這一信貸額度也沒有承諾費或其他限制。

截至2020年12月31日，除了美元15在蒙特利爾銀行哈里斯銀行的百萬信用額度，MSCO有$15德克薩斯資本銀行的百萬信用額度，截至2021年12月31日，MSCO沒有續簽。這一信貸額度的取消是由於德克薩斯資本銀行退出了該業務額度，並未影響MSCO滿足其流動性要求的能力。MSCO利用客户或公司的證券作為短期借款需求的質押。

這些信貸額度的利息支出為#美元。17,000及$19,000截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的一年中，沒有與這些信貸額度相關的費用。

網絡文件系統合同

自2021年8月1日起，MSCO與NFS簽訂了一項清算協議修正案，其中包括將安排的期限再延長四年，從2021年8月1日起至2025年7月31日結束。如果公司選擇在合同期限結束前退出本協議，公司有義務在發生情況時按照下表支付提前解約費：

終止日期	早些時候終止費
2022年8月1日之前	$	8,000,000
2023年8月1日前	$	7,250,000
2024年8月1日之前	$	4,500,000
2025年8月1日之前	$	3,250,000

截至2021年12月31日的年度，未確認任何提前終止費的費用。本公司認為，不太可能需要支付與提前解約費有關的重大款項，並且沒有在財務報表中記錄任何與這些費用有關的或有負債。

一般或有事項

在正常的業務過程中，本公司對某些服務提供商因其作為本公司的代理或向本公司提供服務而造成的特定潛在損失進行賠償和擔保。根據這些賠償，公司未來可能需要支付的最大潛在金額無法估計。然而，本公司相信，根據該等安排，本公司不太可能須支付重大款項，亦未有就該等賠償在財務報表中記錄任何或有負債。

該公司就各種商業交易向交易對手提供陳述和保證，並偶爾賠償他們因違反這些陳述和保證而造成的潛在損失。公司還可以向一些交易對手提供標準賠償，以保護他們在由於某些税法的變化或不利適用而被拖欠額外税款或扣留付款的情況下。這些賠償通常是標準合同條款，是在正常業務過程中訂立的。根據這些賠償，公司未來可能需要支付的最大潛在金額無法估計。然而，本公司相信，根據該等安排，本公司不太可能須支付重大款項，亦未有就該等賠償在財務報表中記錄任何或有負債。

該公司通過其附屬公司Kennedy Cabot Acquisition，LLC(“KCA”)在員工健康索賠方面進行自我保險。KCA維持對某些風險的止損保險，並有健康索賠再保險上限約為$。65,000截至2021年12月31日的每位員工。自我保險索賠的估計負債最初記錄在發生損失的當年，隨後可能根據新的資料和費用估計數進行調整。損失準備金是根據過去和目前的經驗估計的已報告損失和已發生但未報告的損失估計數。實際支付和結清的索賠可能與損失準備金不同，也許有很大差異。這增加了估計的損失準備金的不確定性。因此，最終結清損失的數額至少可能與財務報表所列數額有很大不同。

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作為這項計劃的一部分，公司確認費用為#美元。1,405,000及$1,308,000分別截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度。

該公司的應計費用為#美元。105,000截至2021年12月31日，這是對在此期間發生的索賠未來需要確認的索賠的歷史估計。

本公司相信，其目前的保險範圍和準備金足以應付目前估計的風險，但不能保證本公司不會產生超過記錄準備金或超過其保險限額的負債。

23.員工福利計劃

該公司通過KCA發起了一項根據《國税法》第401(K)條規定的固定繳費退休計劃，該計劃基本上涵蓋了所有員工。參與者對該計劃的貢獻是自願的，並受到某些限制。本公司亦可酌情向該計劃供款。截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，本公司或KCA並無作出任何供款。2021年8月6日，公司董事會批准了公司員工的401(K)匹配計劃。

2021年9月17日，公司股東在公司2021年年度股東大會上批准了Siebert Financial Corp.2021年股權激勵計劃(以下簡稱《計劃》)。該計劃規定向公司的員工、高級管理人員、顧問、董事、附屬公司和其他服務提供商授予公司普通股的股票期權、限制性股票和其他股權獎勵。確實有3於截至2021年12月31日止年度，本公司並無根據該計劃發行任何證券。

24.關聯方披露

斯托克羅斯

在被本公司收購之前，StockCross和本公司是通過共同所有權的關聯實體，並有各種關聯方交易。2019年1月，本公司收購了約15斯托克羅斯的持股比例。自2020年1月1日起，本公司收購了剩餘的85%的StockCross流通股，StockCross與MSCO合併，並併入MSCO。支付的購買價格約為$。29,750,000或3,298,774與收購有關而發行的公司普通股。交易於2020年1月1日完成，公司與股票交叉公司之間的所有應收賬款和應付款項在合併時註銷。

肯尼迪·卡伯特收購有限責任公司

KCA是本公司的聯屬公司，與本公司擁有共同所有權。為了通過賬單和行政職能獲得效率和規模經濟，KCA擔任公司的薪資和相關職能的發薪人，KCA的全部薪酬按比例傳遞給公司的子公司。此外，KCA還購買了公司的冠名權供公司使用。

KCA發起了一項401(K)利潤分享計劃，該計劃基本上涵蓋了該公司的所有員工。員工對該計劃的繳費由符合條件的員工自行決定。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度計劃中，本公司和KCA均未作出任何貢獻。2020年1月，MSCO的銷售額約為288,000以成本價將私募股權證券的價值轉讓給KCA。

於截至二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日止年度，由於嘉華將任何收入或開支轉嫁至本公司的附屬公司，因此嘉華並無因向本公司提供任何服務而賺取任何利潤。

帕克威爾郡公司

PW經紀相關各方的保險單。PW從關聯方獲得的收入為$70,000及$73,000分別截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度。

Gloria E.Gebbia，John J.Gebbia和Gebbia家庭成員

公司已經與公司的主要股東格洛麗亞·E·格比亞簽訂了各種債務協議。參考附註14-“應付票據關聯方”提供更多詳情.

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此外，根據John J.Gebbia和Gloria E.Gebbia分別作為John J.Gebbia和Gloria E.Gebbia以及作為John和Gloria Living Trust的共同受託人的擔保協議，公司在其與East West Bank的信貸額度下的債務得到擔保，U/D/T，1994年12月8日。有關更多細節，請參閲附註13--“長期債務”。

Gloria E.Gebbia已向某些公司員工發放貸款，用於購買公司股票。這些交易並未對公司的財務報表產生實質性影響。

格洛麗亞·E·格比亞和約翰·J·格比亞的兒子在公司的子公司中擔任管理職務。他們的報酬總計為$。1,179,000及$543,000分別截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度。在截至2021年12月31日的一年中，他們的薪酬更高，主要是因為他們在2020年新冠肺炎危機期間自願減少了工資和獎金。

戈比亞·沙利文縣土地信託基金

該公司與Gebbia Sullivan縣土地信託基金簽訂了其位於內布拉斯加州奧馬哈的分支機構的按月租賃協議，該信託基金的受託人是Gebbia家族的成員。截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，租金支出為#美元。60,000為這個分支機構工作。

老虎控股有限公司和辛西婭·迪巴託洛

2021年11月16日，本公司與虎妞達成協議，以換取瑞星24%的股份和本公司普通股股份。有關更多詳細信息，請參閲附註1-“組織”。

作為交易的一部分，WPS更名為Rise，Tigress的創始人辛西婭·迪巴託洛將繼續擔任Tigress的首席執行官，並將擔任Rise的首席執行官。格洛麗亞·E·格比亞將擔任RISE的首席影響官。DiBartolo女士將被任命為公司董事會成員，Gebbia女士將被任命為Tigress公司董事會成員。虎妞的某些員工也是Rise的員工。

25.後續事件

本公司評估了2021年12月31日至2022年3月30日(提交本報告之日)之後發生的事件。

從2022年1月31日到本報告之日，Rise發佈並將Rise的會員權益出售給Rise和Siebert的某些員工、董事和附屬公司。截至本報告之日，這一數額總計為7發行總額的%和未償還的會員權益上升。

具有對衝連接的交易

根據協議，對衝連接轉移至RISE普通股，佔20%(20%)完成交易後未償還的已發行和未償還的對衝關聯資本，以及Vioni女士購買100在期權行使時按公平價值市價持有對衝連接的剩餘權益的百分比，前提是對衝連接的估值不低於$5百萬美元，代價為$1,000,000。這筆對價將在180天內分三次現金支付，總額為$600,000以及大約3.33%的已發行和未到期的會員權益上升。

此外，Rise還從Hedge Connection獲得了一項技術許可協議，以使用其資本介紹軟件FIntrz，每年許可費為#美元。250,000此外，Vioni女士賦予Rise任命一名董事為對衝連接公司董事會成員的權利，Vioni女士被任命為Rise董事會成員以及Rise Prime-Capital Introduction總裁一職。

貨架登記表

2022年2月18日，本公司根據2022年3月2日宣佈生效的S-3表格一般指示I.B.6(“嬰兒貨架規則”)(文件編號333-262895)，向美國證券交易委員會提交了S-3表格貨架登記書(文件333-262895)。本公司可不時以一項或多項發售方式出售註冊説明書所述證券的任何組合，總髮行價最高可達$100.0然而，在本公司根據登記聲明出售證券時，將出售的證券金額加上其在前十二個月根據一般指示I.B.6出售的任何證券的金額，不得超過非關聯公司持有的已發行普通股於緊接出售前60天內按指示I.B.6計算的已發行普通股市值總額的三分之一，而本公司仍受嬰兒貨架規則規限。

除上述事件外，在截至2021年12月31日的期間內，並無任何重大後續事件需要在本報告中披露或在合併財務報表中確認。

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項目9.會計和財務方面的變更和與會計師的分歧披露

無

第9A項。控制和程序

披露控制和程序

我們根據《交易所法案》第13a-15(E)條或第15d-15(E)條，在包括執行副總裁/首席財務官在內的管理層的監督和參與下，對截至本報告所述期間結束時我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。基於這一評估，我們的管理層，包括執行副總裁/首席財務官，得出結論認為，我們的披露控制和程序是有效的，以確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求我們披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並確保需要披露的信息經過積累並傳達給我們的管理層，包括執行副總裁/首席財務官，以便及時做出有關必要披露的決定。

根據其評估，我們的管理層，包括執行副總裁/首席財務官，得出結論認為，截至本年度報告所涉期間結束時，我們的披露控制和程序是有效的。

財務報告內部控制的變化

在截至2021年12月31日的一年內，公司對財務報告的內部控制(定義見《交易法》第13a-15(F)條)未發現對公司財務報告的內部控制產生重大影響或合理地可能對其產生重大影響的變化。

管理層關於財務報告內部控制的報告

我們的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制(該術語在《交易法》規則13a-15(F)中定義)。我們對財務報告的內部控制包括與維護記錄相關的政策和程序，這些政策和程序合理詳細地準確和公平地反映資產的交易和處置；提供合理的保證，確保交易被記錄為必要的，以便根據美國公認會計準則編制財務報表，並且僅根據管理層和公司董事的授權進行收支；並就防止或及時發現可能對我們的財務報表產生重大影響的未經授權的公司資產的收購、使用或處置提供合理保證。

一個控制系統，無論設計和操作得多麼好，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，以確保控制系統的目標得以實現。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且必須考慮控制的好處相對於其成本。由於成本效益控制系統的固有侷限性，任何財務報告內部控制評估都不能絕對保證不會發生因錯誤或舞弊而導致的錯報，或確保我們公司內部的所有控制問題和舞弊事件(如果有)都已被發現。因此，即使是那些被確定為有效的系統，也只能在編制和列報財務報表方面提供合理的保證。管理層不期望公司的披露控制和程序或其對財務報告的內部控制將防止或發現所有錯誤和所有欺詐。

為了評估我們對財務報告的內部控制的有效性，我們使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的2013年內部控制框架-綜合框架(“2013 COSO框架”)。使用2013年COSO框架，我們的管理層，包括執行副總裁/首席財務官，評估了我們對財務報告的內部控制，並得出結論，我們對財務報告的內部控制自2021年12月31日起有效，以提供關於財務報告的可靠性和根據公認會計原則為外部目的編制財務報表的合理保證。

項目9B。其他信息

沒有。

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第三部分

項目10.董事、高管和公司治理

董事的識別

我們董事的姓名和他們的年齡、職位和傳記如下。

格洛麗亞·E·格比亞

79歲

格洛麗亞·E·格比亞是KCA的總經理。格比亞是斯托克羅斯百貨公司的所有者和董事用户。此外，格比亞女士還擔任乳腺癌和前列腺癌研究協會主席，這是一個為約翰·韋恩癌症研究所籌集資金的非營利性組織，在格比亞女士的領導下，該研究所已經為乳腺癌和前列腺癌研究籌集了1600多萬美元。

約翰·J·格比亞

83歲

2017年2月至2020年5月，約翰·J·格比亞擔任董事會特別顧問。John J.Gebbia於1959年開始在經紀行業工作。1962年，格比亞先生成為沃爾斯頓公司的執行副總裁。在成為機構經紀公司Jesup&Lamont的首席執行長後，蓋比亞於1983年收購了該公司。此後，格比亞先生擁有和/或控制了多家經紀公司，包括肯尼迪·卡伯特公司，該公司於1997年以1.6億美元的價格出售給多倫多道明銀行。

查爾斯·A·扎巴塔

79歲

2011年至2016年，查爾斯·A·扎巴塔擔任StockCross的顧問，擔任公司發展主管。扎巴塔先生擁有並將繼續擁有卓越和成功的職業生涯，主要是在金融服務行業，包括在紐約證券交易所、潘恩·韋伯、證券結算公司、約瑟夫塔爾·里昂和羅斯、肯尼迪·卡伯特公司和TD Wathouse擔任過各種職位。扎巴塔的創造性商業技能在多個行業對中小型公司的收購中發揮了重要作用。Zabatta先生目前在融資、一般業務結構和管理方面提供建議。此前，扎巴塔曾擔任騎士資本和肯尼迪·卡伯特公司的董事會成員。目前，扎巴塔在東北部一家大型私營獨立能源公司Paraco Gas Corporation的董事會任職。扎巴塔先生擁有艾奧納學院的工業心理學學士學位。

弗朗西斯·V·卡蒂塔

53歲

弗朗西斯·V·卡蒂塔是紐約律師事務所Cuttita，LLP的高級合夥人。卡蒂塔先生在房地產和商業交易、媒體、體育和娛樂領域擁有超過24年的執業法律經驗。卡蒂塔的客户包括財富100強企業、首席執行官、對衝基金經理、傳奇職業運動員、娛樂偶像和格萊美獎獲得者。卡蒂塔先生還擔任幾家全國性金融、保險和體育企業的顧問，是各種非營利組織的積極支持者和成員。Cuttita先生畢業於Swarthmore學院，並在福特漢姆大學法學院獲得法律學位。

安德魯·H·賴克

66歲

安德魯·H·賴克自2016年12月16日起擔任公司執行副總裁、首席財務官兼助理祕書。在此之前，安德魯·H·賴克曾在2002年至2016年期間在StockCross擔任過各種高管職位。此外，賴克還是房地產公司Aarianna Realty Inc.的所有者。Reich先生在金融行業擁有20多年的經驗，其中包括在StockCross擔任高級管理人員超過14年。賴克先生擁有南加州大學的工商管理碩士學位和伯納德·巴魯克學院的學士學位。

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Jerry M.Schneider，註冊會計師

77歲

傑瑞·M·施耐德是一名註冊會計師，擁有40多年的相關會計經驗。施耐德先生擁有在紐約和佛羅裏達州從事公共會計業務的執照，是美國註冊會計師協會、紐約州註冊會計師協會和佛羅裏達州註冊會計師協會的成員。施耐德先生是Schneider&Associates LLP的管理合夥人，這是一家擁有約20名專業員工的註冊會計師事務所，在2008年與Marks Paneth LLP合併之前，他一直是該公司增長和發展的推動力。2011年1月至2017年12月31日，施耐德先生是Marks Paneth LLP的榮譽退休合夥人和高級顧問。施奈德先生也是Prometheum，Inc.的董事會成員。Prometheum，Inc.是FINRA授權的一家公司，可以為普通公眾提供數字資產證券的AST。2018年，施耐德先生被任命為南方信託國際公司(富蘭克林鄧普頓擁有的國際信託公司的子公司)董事會和審計委員會成員。2019年12月，施耐德先生當選為審計委員會主席，並被任命為南方信託國際信託委員會董事會成員。施耐德先生的業務主要集中在商業規劃、高淨值人士、製造業、零售業、證券經紀自營商、酒店業、私立教育機構和遺產規劃等領域。

辛西婭·迪巴託洛

59歲

辛西婭·迪巴託洛是Tigress Financial Partners的創始人，自2011年以來一直擔任首席執行官。在她的職業生涯中，迪巴託洛在金融行業工作了35年，事業有成。她在財富500強公司工作了20多年，推動了收入增長、品牌擴張和新產品的推出。迪巴託洛的職業生涯始於在貝爾斯登擔任機構信貸分析師，後來在美林擔任華爾街律師，她培養了出色的分析和解決問題的能力，並逐漸成為美邦合規董事的一員。在美邦任職期間，迪巴託洛被譽為美邦和花旗投資服務公司(Citicorp Investment Services)合資計劃的富有遠見的領導者，該計劃旨在為大眾富裕市場細分市場開發產品。迪巴託洛還曾擔任過奧巴馬政府白宮商務委員會的商業領袖。在過去的幾年裏，她與紐約州審計長湯姆·迪納波利和紐約市審計長斯科特·斯特林格一起在審計師峯會上分享小組討論，討論推進金融服務業的多樣性和包容性。DiBartolo女士擔任庫默州長的十點-婦女倡議的商業領袖，該倡議旨在打破阻礙婦女充分參與社會的障礙，並在商業中創建積極和可持續的精英制度。

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高級行政人員的身分

名字	年齡	職位

安德魯·H·賴克	66	執行副總裁、首席運營官、首席財務官兼祕書

		安德魯·H·賴克自2016年12月16日起擔任公司執行副總裁、首席財務官兼助理祕書。在此之前，安德魯·H·賴克曾在2002年至2016年期間在StockCross擔任過各種高管職位。此外，賴克還是房地產公司Aarianna Realty Inc.的所有者。Reich先生在金融行業擁有20多年的經驗，其中包括在StockCross擔任高級管理人員超過14年。賴克先生擁有南加州大學的工商管理碩士學位和伯納德·巴魯克學院的學士學位。

公司治理

董事會會議

董事會在2021年期間舉行了5次定期會議和3次特別會議。每一位現任董事都出席了至少75%的董事會會議和所有委員會會議。

受控公司

我們是納斯達克規則第5615(C)(1)條所界定的“受控公司”，因為格洛麗亞·E·格比亞及其家族成員在董事選舉中擁有超過50%的投票權。作為一家受控公司，我們不要求董事會的多數成員由獨立董事組成，薪酬委員會完全由獨立董事組成，或提名委員會完全由獨立董事組成。

董事會審計委員會

我們董事會的審計委員會目前由董事長施奈德先生、薩巴塔先生和庫蒂塔先生組成。董事會已認定施耐德先生、扎巴塔先生及卡蒂塔先生各自為“獨立董事”，其定義符合“納斯達克證券市場規則”第5605(A)(2)條及美國證券交易委員會適用規則及規例的涵義。

審計委員會在2021年期間舉行了4次會議。

董事會認定，根據美國證券交易委員會的適用規則，施耐德先生有資格成為“審計委員會財務專家”。

審計委員會的成立目的是(I)協助董事會履行其對本公司財務報表的完整性、本公司遵守法律和法規要求以及本公司核數師的資格和獨立性的監督責任，(Ii)準備本文件所載審計委員會的報告，(Iii)保留、考慮繼續保留和終止本公司的獨立核數師，(Iv)批准本公司獨立核數師提供的審計和非審計服務，以及(V)履行董事會不時授權的任何其他職能。董事會已經通過了審計委員會的書面章程，該章程可在我們的網站www.siebert.com/company/investor-relations/shareholder-information.上查閲

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董事會薪酬委員會

我們董事會的薪酬委員會目前由扎巴塔先生和卡蒂塔先生組成。薪酬委員會負責審查和確定提供給我們的高管和董事的所有形式的薪酬。如果被採納，薪酬委員會將管理股票期權和其他員工福利計劃。薪酬委員會並不根據正式的書面章程運作，作為一家受控公司，我們不需要遵守納斯達克股票市場的獨立性要求。賠償委員會在2021年期間沒有舉行任何會議。

薪酬委員會將根據我們的經營業績和財務業績來評估我們執行官員的業績，並將確定他們與此相關的薪酬。

根據證券行業的慣例，我們的高管薪酬包括基本工資、年度可自由支配現金獎金、股票期權和其他股權激勵，旨在使我們高管的財務利益與我們股東的回報保持一致。

作為對公司高管薪酬的監督的一部分，薪酬委員會將考慮公司高管薪酬及其管理的薪酬獎勵所產生的激勵對公司風險狀況的影響。此外，薪酬委員會將審查公司的薪酬政策和程序，包括它們創造的激勵措施和可能降低過度冒險可能性的因素，以確定它們是否對公司構成重大風險。

董事會提名委員會

董事會提名委員會目前由扎巴塔先生和卡蒂塔先生組成。提名委員會並不根據正式的書面章程運作，作為一家受控公司，我們不需要遵守納斯達克股票市場的獨立性要求。提名委員會沒有在2021年召開會議。

提名委員會的目的是確定有資格成為我們董事會成員的個人，並向董事會或股東建議選擇這些個人擔任董事。在確定和評估董事的被提名人時，提名委員會會考慮每個候選人的經驗、誠信、背景和技能，以及候選人可能擁有的其他素質和候選人可能能夠為董事會帶來的因素。在確定董事提名者時，我們沒有正式的政策來考慮多樣性。然而，董事會認為，其成員必須代表不同的觀點，具有廣泛的經驗、專業、技能、地域代表性和背景，當被視為一個整體時，這些成員提供了足夠的視角組合，使董事會能夠最好地履行其對我們股東的長期利益的責任。

提名委員會將考慮股東提名參加董事會選舉的人選。在評估這些被提名人時，提名委員會將使用與提名委員會評估其他潛在被提名人相同的遴選標準。

高級人員及董事的彌償

我們是與我們的高管和董事簽訂賠償協議的一方，並在適用法律允許的範圍內，就他們為我們服務而產生的責任以及他們在應我們的要求服務時作為其他公司董事而產生的責任向他們進行賠償。我們有一份董事和高級職員責任保險單，由美國國際集團承保，年總保額為500萬美元。至於保險人對我們的賠償費用的補償，保單有25萬美元的免賠額；個別董事和高級職員的承保責任沒有免賠額。

年度股東大會出席率政策

強烈鼓勵所有董事出席每一次年度股東大會，這是我們董事會的政策。我們所有的董事都參加了2021年的年度股東大會。

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道德守則

我們已通過了《高級財務官道德守則》，適用於我們的首席執行官、首席財務官、財務主管、財務總監、首席會計官以及執行類似職能的任何其他員工。《高級財務官道德守則》的副本可在我們的網站上找到，網址是：www.siebert.com/company/investor-relations/shareholder-information.

董事會領導結構和董事會

我們的董事會沒有董事長，也沒有獨立的董事首席執行官。該公司相信，這種結構使所有董事能夠全面參與董事會對公司管理的監督責任。董事會認為，考慮到公司的規模、監督公司的董事人數以及董事會的監督責任，這種領導結構是合適的。

董事會計劃每年至少召開四次定期會議，以審議和處理涉及公司的事項。董事會還可以召開特別會議，討論在定期會議之間出現的問題。這些會議可以當面進行，也可以通過電話進行。獨立董事還定期在管理層不在場的情況下舉行執行會議。董事會可以就定期安排的董事會會議期間或之間可能發生的任何問題諮詢法律顧問。如上所述，審計委員會設立了審計委員會、賠償委員會和提名委員會，以協助審計委員會履行監督職責。

董事會在風險監管中的作用

根據其監督公司的責任，董事會除其他事項外，直接並通過其建立的委員會結構監督公司商業事務的風險管理。與本公司相關的主要風險是與證券市場波動和證券行業有關的風險、證券市場價格水平下降、經紀業的激烈競爭、廣泛的政府監管、淨資本要求、客户未能付款、我們系統的交易量增加或其他可能導致他們發生故障的事件、對信息處理和通信系統的依賴、技術的持續變化、對吸引和留住關鍵人員的能力的依賴、我們的主要股東控制許多關鍵決策的能力以及我們的普通股可能只有有限的公開市場，以及第一部分詳述的其他風險和不確定因素。第1A項-本10-K表格中的風險因素以及我們提交給美國證券交易委員會的文件中的風險因素。

董事會在公司風險監督過程中的作用包括高級管理層就公司面臨的重大風險領域提交的定期報告，包括運營、財務、法律、監管、戰略和聲譽風險。全體董事會(或適當的委員會)從管理層收到這些報告，以識別和討論此類風險。

董事會定期與管理層一起審查其旨在管理這些風險的戰略、技術、政策和程序。在董事會的全面監督下，管理層實施了各種程序、程序和控制措施來應對這些風險。

董事會要求管理層在董事會定期會議上根據需要就各種事項向董事會全體成員報告，包括公司的業績和運營情況以及其他與風險管理有關的事項。審計委員會亦接受本公司獨立註冊會計師事務所就內部控制及財務報告事宜提交的報告。這些審查是與董事會的風險監督職能一起進行的，使董事會能夠審查和評估Siebert面臨的任何重大風險。

10B5-1圖則

安德魯·H·賴奇、格洛麗亞·E·格比亞、查爾斯·薩巴塔、弗朗西斯·V·卡蒂塔和Siebert的某些員工於2021年9月加入了10b5-1計劃。

遵守《交易法》第16(A)條

交易法第16(A)條要求我們的高管和董事以及實益擁有我們普通股超過10%的人向美國證券交易委員會提交初始所有權報告和所有權變更報告。美國證券交易委員會要求這些高管、董事和股東向我們提供他們根據第16(A)條提交的所有表格的副本。

根據對提交給公司的第16(A)條表格的審查，公司認為在截至2021年12月31日的年度內，所有適用的第16(A)條備案要求都得到了滿足。

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公司的顧問

高級顧問

Gloria E.Gebbia的兒子John M.Gebbia和Richard Gebbia是MSCO的聯席首席執行官，並擔任MSCO的註冊負責人和關聯人。在對StockCross的收購結束之前，他們還擔任過StockCross的執行人員和董事。理查德·格比亞和約翰·M·格比亞都在證券行業擁有豐富的經驗，並與MSCO和公司的高級管理人員合作，尋找節省成本的機會，並改進公司的業務。

自1990年以來，約翰·M·格比亞一直在經紀行業擔任各種職務。格比亞在1992年至1997年肯尼迪·卡博特公司被多倫多道明銀行收購時擔任該公司總裁兼首席執行官。此後，他積極參與各種格比亞家族企業。從2007年到2020年，格比亞先生加入了斯托克斯克羅斯公司，最近擔任董事的董事和執行副總裁。

理查德·S·格比亞自1993年以來一直在經紀行業工作。從2007年到2020年，格比亞先生以不同的身份與斯托克羅斯公司聯繫在一起。格比亞是StockCross的首席執行長，也是董事的一員。

David J.Gebbia自1993年以來一直在經紀行業工作。Gebbia先生目前是該公司保險子公司PW的總裁。

項目11.高管薪酬

薪酬彙總表

下表載列於截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度內，本公司現任執行副總裁、首席營運官及首席財務官(“指定行政官”)所獲支付或賺取的年度薪酬。

名稱和

主體地位

年

薪金

獎金

庫存獎項

選擇權獎項

非股權激勵平面圖補償

不合格延期補償收益

其他補償

總計

安德魯·H·賴克^*

2021

225,000

125,000

—

350,000

2020

188,000

17,000

—

205,000

*代表根據ASC 718確認的財務報表報告的美元金額。Reich先生被任命為執行副總裁、首席運營官和首席財務官，自2016年12月16日起生效。

截至2021年12月31日的未償還股權獎

截至2021年12月31日，公司沒有未償還的股權獎勵。

終止僱用及更改控制權的安排

僱傭協議

我們不是與任何指定的執行主任簽訂僱傭協議的一方。我們所有被任命的高管都是隨意的員工。

期權協議

截至2021年12月31日，我們沒有與被任命的高管達成期權協議。

董事的薪酬

下表披露了在截至2021年12月31日的年度內，本公司每位董事所賺取、支付或授予的現金、股權獎勵及其他薪酬。

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名字	賺取的費用或已繳入現金		庫存獎項		選擇權獎項		非股權激勵平面圖補償		不合格延期補償收益		所有其他補償		總計
格洛麗亞·E·格比亞		—		—		—		—		—		—		—
約翰·J·格比亞		—		—		—		—		—		—		—
安德魯·H·賴克		—		—		—		—		—		—		—
弗朗西斯·V·卡蒂塔	$	106,000		—		—		—		—		—	$	106,000
查爾斯·扎巴塔	$	106,000		—		—		—		—		—	$	106,000
傑瑞·M·施耐德	$	106,000		—		—		—		—		—	$	106,000
辛西婭·迪巴託洛		—		—		—		—		—		—		—

審計委員會向股東提交的報告

審計委員會已審查並與管理層討論了截至2021年12月31日的財政年度經審計的財務報表。審計委員會還與我們的獨立註冊會計師事務所討論了PCAOB(美國)通過的關於“與審計委員會溝通”的第16號審計準則所要求討論的事項，包括我們的關鍵會計政策和我們在“資產負債表外”實體中的利益(如果有的話)。此外，審計委員會已收到獨立註冊會計師事務所的書面披露和陳述，這符合PCAOB(美國)關於“與審計委員會就獨立性進行溝通”的適用要求。

基於本報告中提到的審查和討論，審計委員會建議董事會將截至2021年12月31日的財政年度的經審計財務報表包括在Siebert Financial Corp.的Form 10-K年度報告中，以供美國證券交易委員會備案。

審計委員會，

Jerry M.Schneider，註冊會計師，董事長

查爾斯·扎巴塔

弗朗西斯·V·卡蒂塔

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項目12.某些受益所有人和管理層的擔保所有權及有關股東事務

下表列出了截至2022年3月14日我們普通股的股份所有權。這些信息包括我們每一位董事和被任命的高管的實益所有權，所有董事和高管作為一個集團，以及我們管理層所知的至少持有我們普通股5%的實益所有者。除本表腳註所示外，吾等相信，根據本表股東向吾等提供的資料，本表所指名股東對其實益擁有的所有普通股股份擁有獨家投票權及投資權。所有權百分比是基於截至2022年3月14日已發行普通股的32,403,235股。

實益擁有人姓名或名稱及地址⁽¹⁾	普通股股份		班級百分比

獲任命的行政人員及董事
Gloria E.Gebbia/John J.Gebbia⁽²⁾		17,838,473		55	%
安德魯·H·賴克		733,238		2	%
弗朗西斯·V·卡蒂塔		187,773		*
辛西婭·迪巴託洛		1,218,760		4	%
查爾斯·扎巴塔⁽³⁾		608,439		2	%
傑瑞·M·施耐德		3,000		*
董事和指定的執行幹事為一組(7人)		20,589,683		64	%

持股5%或以上的其他股東
金伯利·格比亞⁽⁴⁾		3,457,673		11	%
威爾希爾大道9378號。
加利福尼亞州貝弗利山莊，郵編：90212

約翰·M·格比亞		2,087,091		6	%
15交換地點
新澤西州澤西城，郵編：07302

*‌‌不到流通股的1%.

¹⁾除非另有説明，否則每個人的營業地址是C/o Siebert Financial Corp.，第五大道535號，4號^這是Floor，New York，NY 10017。

²⁾格洛麗亞·E·格比亞和約翰·J·格比亞是夫妻。包括Gloria E.Gebbia擁有的10,744,054股我們的普通股，金伯利·Gebbia擁有的2,689,592股，John M.Gebbia擁有的2,087,091股，David J Gebbia擁有的1,433,218股，一個家族信託擁有的116,437股，以及Richard S.Gebbia和Richard和Kimberly Gebbia的子女擁有的768,081股。

³⁾包括查爾斯·扎巴塔的妻子持有的508,439股。

⁴⁾包括理查德·S·格比亞以及理查德·格比亞和金伯利·格比亞的子女擁有的768,081股。

Siebert 2021表格-10K 82

項目13.某些關係和相關交易，以及董事的獨立性

審查和批准關聯方交易

如我們經修訂及重訂的審計委員會章程所述，審計委員會負責審核及批准所有關聯方交易。

我們的《高級財務官道德守則》適用於我們的首席執行官、首席財務官、財務總監、財務主管、首席會計官和其他執行類似職能的員工，其中規定，我們的高級財務官應努力避免他們的個人和專業關係之間存在任何實際或潛在的利益衝突，並要求他們迅速向審計委員會報告和披露與任何該等關係或財務利益有關的所有重大事實，該等關係或財務利益直接或間接導致實際或潛在的利益衝突。道德守則還規定，未經審計委員會核準的關係或財務利益，高級財務幹事不得故意捲入任何實際或潛在的利益衝突。我們的道德守則沒有具體説明審計委員會將適用於豁免這一政策的請求的標準。

項目14.主要會計費和服務

Baker Tilly US，LLP(“Baker Tilly”)目前是我們的獨立註冊會計師事務所。

審計和税費

我們的審計委員會認定，貝克·蒂利提供的下述服務符合貝克·蒂利獨立於我們管理層的要求。

審計費

Baker Tilly為2021年和2020年審計我們的年度財務報表和審查我們的季度財務報表而提供的專業服務的總費用均為345,000美元。

所有其他費用

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的一年中，Baker Tilly沒有為Siebert提供其他服務。

前置審批政策

審計委員會在聘請獨立審計師之前預先批准我們的獨立審計師提供的所有審計和非審計服務。對於以前未獲批准的審計服務和允許的非審計服務，審計委員會已授權審計委員會主席批准此類審計服務和允許的非審計服務，前提是主席在下一次定期會議上將批准情況通知審計委員會。上述所有“審計費用”及“所有其他費用”均由審計委員會根據其預先核準政策預先核準。

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第四部分

項目15.證物、財務報表附表

作為本年度報告的一部分或以引用方式併入本年度報告的S-K法規第601項所要求的證據列於隨附的附件索引中。

(A)作為本報告的一部分，提交了下列文件：

1.財務報表

截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度合併財務報表開始於本年度報告的第37頁Form 10-K。

2.財務報表明細表

沒有。

3.陳列品

下列物證索引中列出的物證作為本10-K表格年度報告的一部分存檔或合併，作為參考。

Siebert 2021表格-10K 84

展品索引

		展品不是的。	文件説明
		2.1	J·邁克爾斯公司和穆裏爾·西伯特資本市場集團公司的合併計劃和協議，日期為1996年4月24日(“合併協議”)(通過引用Siebert Financial Corp.的截至1996年12月31日的財政年度表格10-K)

		2.2	合併協議的第1號修正案，日期為1996年6月28日(通過引用Siebert Financial合併而成公司截至1996年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告)

		2.3	合併協議的第2號修正案，日期為1996年9月30日(通過引用Siebert併入財務公司截至1996年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告)

		2.4	合併協議的第3號修正案，日期為1996年11月7日(通過引用Siebert併入財務公司截至1996年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告)

		3.1	Siebert Financial Corp.(前身為J.Michaels，Inc.)的註冊證書最初提交於1934年4月9日，至今已修改和重述(通過引用Siebert Financial Corp.的年度截至1997年12月31日止財政年度的Form 10-K報告)

		3.1 (a)	提交經修訂和重述的Siebert Financial Corp.公司註冊證書修正案2020年2月2日。(通過引用Siebert Financial Corp.的Form 10-K年度報告截至2019年12月31日的財年)

		3.2	Siebert Financial Corp.章程(通過引用Siebert Financial Corp.的註冊聲明而合併關於1998年4月10日提交給美國證券交易委員會的S-1表格(第333-49843號文件)

		4.0	註冊人的證券説明

		4.1	Siebert Financial Corp.2021股權激勵計劃**

		10.1	收購協議，日期為2016年9月1日，由Siebert Financial Corp.大多數人簽署股東和KCA(通過引用Siebert Financial Corp.提交的當前Form 8-K報告合併與2016年9月2日的美國證券交易委員會)

		10.2	大股東與Siebert Financial Corp.之間的轉讓日期為2016年12月16日。

		10.3	截至2016年12月16日Siebert Cisneros Shank Financial，LLC，Siebert之間的同意和放棄Cisneros Shank&Co.L.L.C.和Siebert Financial Corp.

		10.6	Siebert Financial Corp.2007長期激勵計劃(引用Siebert Financial Corp.的2007年7月18日向美國證券交易委員會提交的S-8表格(檔案編號333-144680)登記聲明)**

		10.7	完全披露的清算協議，由NFS LLC和Muriel Siebert&Co.，Inc.於5月5日簽署，2010年。(引用Siebert Financial Corp.提交的Form 10-Q季度報告美國證券交易委員會，2010年8月16日)*

		10.8	資產購買協議，日期為2017年6月26日，由斯托克羅斯金融服務公司和穆裏爾公司簽署Siebert&Co.，Inc.和Siebert Financial Corp.(通過參考Siebert Financial Corp.目前的2017年6月28日提交給美國證券交易委員會的Form 8-K報告)

		10.9	截至2019年1月18日由tZERO Group，Inc.特拉華公司、斯托克羅斯金融服務公司、馬薩諸塞州公司和穆裏爾·西伯特公司，公司，一家特拉華公司(通過引用Siebert Financial Corp.的當前Form 8-K報告而合併2019年1月25日提交給美國證券交易委員會)

Siebert 2021表格-10K 85

	10.10	股權購買協議，日期為2019年9月27日，由Siebert Financial Corp.簽署，Weeden Investors L.P.和Weeden Securities Corporation。(通過引用Siebert Financial Corp.的目前提交給美國證券交易委員會的Form 8-K報告於2019年10月3日提交)

	10.11	本票，日期為2019年12月2日，由Siebert Financial Corp.出具，收款人為Gloria E.Gebbia。(通過引用Siebert Financial Corp.提交給美國證券交易委員會的最新8-K表格報告將其合併2019年12月4日)
	10.12	協議和合並計劃，日期為2019年12月31日，由穆裏爾的Siebert Financial Corp.Siebert&Co.，StockCross Financial Services，Inc.(以下簡稱“StockCross”)和每名股東斯托克羅斯。(通過引用Siebert Financial Corp.提交的8-K表格的當前報告合併2020年01月7日美國證券交易委員會)

	10.13	貸款和安全協議，日期為2020年7月22日，由East West Bank和Siebert Financial簽署，並在兩者之間簽署(通過引用Siebert Financial Corp.提交給美國證券交易委員會的最新8-K表格報告而合併July 28, 2020)

	10.14	定期貸款票據格式(參考Siebert Financial Corp.目前提交的8-K表格報告而合併(與美國證券交易委員會，2020年7月28日)

	10.15	Siebert Financial Corp.和Siebert Financial Corp.於2021年1月31日簽署的普通股購買協議OpenHand控股公司

	10.16	對充分披露的清算協議的修正案，日期為2021年8月1日，由Muriel Siebert和公司和國家金融服務有限責任公司。

	10.17	Siebert Financial Corp.和National Financial Services之間的擔保協議，日期為2021年8月1日有限責任公司

	10.18	Siebert Financial於2021年8月18日簽署的普通股購買協議第1號修正案公司和OpenHand Holdings，Inc.

	10.19	Siebert Financial Corp.和Tigress Holdings，LLC之間的協議，日期為2021年11月16日。

	10.20	截至2021年12月30日的購買協議，購買佛羅裏達州邁阿密海灘柯林斯大道653號，由Siebert金融公司和佛羅裏達州城市國民銀行，一個全國性的銀行協會，根據條款作為受託人一份日期為1993年3月22日的信託協議

	10.21	本票，日期為2021年12月30日，由Siebert Financial Corp.出具，以Gloria E.Gebbia為受益人

	10.22	東岸和西岸之間日期為2021年12月30日的本票和貸款及擔保協議Siebert Financial Corp.

	10.23	Siebert Financial Corp.和Hedge Connection，Inc.之間的協議，日期為2022年1月21日。

	21.1	註冊人的子公司*

	23.1	Baker Tilly US，LLP的同意

	31.1	根據交易法規則13a-14(A)和15d-14(A)對Andrew H.Reich進行認證，該規則是根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條*

	32.1	根據#年薩班斯-奧克斯利法案第906條對安德魯·H·賴克的定期財務報告進行認證2002***

	101.	INS XBRL實例文檔
	101.	SCH XBRL分類擴展架構
	101.	CAL XBRL分類擴展計算鏈接庫
	101.	定義XBRL分類擴展定義鏈接庫
	101.	Lab XBRL分類擴展標籤Linkbase
	101.	Pre XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫
	104	封面交互數據文件(嵌入內聯XBRL文檔)。

*所示文件的部分內容已得到保密處理，並已根據1934年《證券交易法》(經修訂)頒佈的《一般規則和條例》第24b-2條單獨提交給美國證券交易委員會。

**管理合同或補償計劃或安排。

*隨函存檔

項目16.表格10-K摘要

無

Siebert 2021表格-10K 86

簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。

Siebert金融公司。

	由以下人員提供：	/s/安德魯·H·賴克
		安德魯·H·賴克
		執行副總裁兼首席運營官，首席財務官、祕書兼董事 (首席行政、財務和會計官)

		日期：2022年3月30日

根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。

名字	標題	日期
/s/安德魯·H·賴克	執行副總裁、首席運營官和	March 30, 2022
安德魯·H·賴克	首席財務官、祕書和董事(首席執行官、財務和會計官)

/s/Gloria E.Gebbia	董事	March 30, 2022
格洛麗亞·E·格比亞	董事

約翰·J·格比亞	董事	March 30, 2022
約翰·J·格比亞	董事

/s/查爾斯·扎巴塔	董事	March 30, 2022
查爾斯·扎巴塔	董事

/s/Francis V.Cuttita	董事	March 30, 2022
弗朗西斯·V·卡蒂塔	董事

傑瑞·M·施耐德	董事	March 30, 2022
傑瑞·M·施耐德

/s/辛西婭·迪巴託洛	董事	March 30, 2022
辛西婭·迪巴託洛

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