美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格20-F

☐根據1934年《證券交易法》第12(B)或(G)條作出的註冊聲明

或

☒ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2021

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

從_到 _的過渡期

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的空殼公司報告

需要此空殼公司的事件日期 報告_

佣金文件編號0-29452

RADCOM有限公司

(註冊人的確切名稱見其《憲章》)

不適用

(註冊人姓名英文譯本)

以色列

(法團或組織的司法管轄權)

拉烏爾·瓦倫堡大街24號, 特拉維夫 69719, 以色列

(主要行政辦公室地址)

哈達爾·拉哈夫女士

(+972)77-774-5060 (tel) / (+972) 3-647-4681 (傳真)

拉烏爾·瓦倫堡大街24號, 特拉維夫69719, 以色列

(姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼 和公司聯繫人地址)

根據該法第12(B)節登記或將登記的證券：

根據該法第12(G)節登記或將登記的證券：無

根據該法第15(D)條負有報告義務的證券：無

説明截至年度報告所述期間結束時發行人的每一類資本或普通股的流通股數量：截至2021年12月31日，有14,155,186已發行普通股，每股面值0.20新謝克爾。

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。

是☐ 不是 ☒

如果此報告是年度報告或過渡報告， 請用複選標記表示註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交報告。

是☐ 不是 ☒

用複選標記表示註冊人： (1)是否在過去12個月內(或註冊人需要提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求 。

是☒ 不是☐

用複選標記表示註冊人 是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章第232.405節 條)要求提交的每個交互數據文件。

是☒ 不是☐

用複選標記表示註冊者 是大型加速文件服務器、加速文件服務器、非加速文件服務器還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申請者”、“加速申請者”和“新興成長型公司”的定義。

如果新興成長型公司根據美國公認會計原則編制其 財務報表，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期 以遵守†根據交易所 法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

†術語“新的或修訂的財務會計準則”是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後對其會計準則彙編 發佈的任何更新。

用複選標記表示註冊人 是否已提交報告並證明其管理層根據《薩班斯奧克斯利法案》(《美國法典》第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告進行內部控制的有效性的評估，該報告是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

用複選標記表示註冊人使用了哪種會計基礎來編制本備案文件中包含的財務報表：

美國公認會計原則 ☒

國際會計準則理事會發布的《國際財務報告準則》☐

其他☐

如果在回答前一個問題時勾選了“其他”，請用勾號表示登記人選擇遵循哪個財務報表項目。

項目17☐

項目18☐

如果這是年度報告，請勾選 標記註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。

是☐ 不是☒ 

引言

除本文包含的歷史信息外，本20-F年度報告或本年度報告中包含的陳述均為前瞻性陳述，符合1995年《私人證券訴訟改革法》的定義，有關未來事件和我們未來結果的陳述 受1933年《證券法》(修訂本)和1934年《證券交易法》(修訂本)或《交易法》所規定的安全港的約束。這些陳述基於對我們經營的行業的當前預期、估計、預測和預測，以及我們管理層的信念和假設。

如本年度報告中所用，除非另有説明，否則術語“我們”、“RADCOM”和“公司”均指RADCOM有限公司及其子公司。

本文中提及我們的 “解決方案”或“解決方案”的目的是根據上下文需要指代我們的產品和相關服務。

我們已在美國專利商標局或USPTO註冊，並在美國擁有“RADCOM”商標。本年度報告中出現的所有其他商標和商號均歸其各自的所有者所有。

關於前瞻性陳述的説明

本年度報告包含《1995年私人證券訴訟改革法》和其他美國聯邦證券法所指的明示或默示的“前瞻性陳述”。

這些前瞻性聲明包括但不限於：

在某些情況下，前瞻性的 陳述由諸如“可能”、“將”、“可能”、“應該”、“預期”、“ ”、“計劃”、“預期”、“相信”、“打算”、“估計”、“預測”、“ ”、“潛在”或“繼續”或這些術語或其他類似術語的否定詞來標識。此類前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些風險、不確定性和其他因素可能會導致實際結果或業績與預期的大不相同。這些陳述只是當前的預測，受已知和未知的風險、不確定性和其他因素的影響，這些風險、不確定性和其他因素可能會導致我們或我們的行業的實際結果、活動水平、業績或成就與前瞻性陳述中預期的大不相同。本年度報告中包含的前瞻性陳述會受到風險和不確定因素的影響，包括在“項目3.D-風險因素”和我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中討論的風險和不確定因素。提醒讀者不要過度依賴這些前瞻性陳述，這些前瞻性陳述僅在本文發佈之日起發表。儘管我們認為前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們 不能保證未來的結果、活動水平、業績或成就。除法律另有規定外，在本年度報告發布之日之後，我們沒有義務(並明確表示不承擔任何此類義務)更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

目錄

第一部分

項目1.董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用。

項目2.報價統計數據和預期時間表

不適用。

項目3.關鍵信息

不適用。

不適用。

投資我們的普通股 風險很高。在投資我們的普通股之前，您應該仔細考慮下面描述的風險。

我們的業務、經營業績和財務狀況可能會因以下風險等原因而受到嚴重損害。如果我們不成功地 解決我們面臨的風險，我們可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響 ，我們的股價可能會下跌。我們不能向您保證，我們將成功應對任何這些風險。

與我們的業務和行業相關的風險

我們的業務依賴於有限數量的重要客户，失去一個重要客户可能會對我們的運營結果產生重大不利影響。

我們的業務依賴於有限數量的重要客户。例如，我們的三大客户在2021財年貢獻了大約88%的收入 。任何重要客户的流失，任何此類客户的業務大幅減少，或由於我們的合同安排條款、市場條件、客户環境或其他因素的不利變化而導致的客户收入減少 ，都可能對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。來自個別客户的收入 可能會根據項目或其他項目的開始、範圍和完成情況而不時波動，其時間和規模可能會受到市場或其他條件的影響。

由於市場對我們現有和未來解決方案的激烈競爭，我們可能會失去大量的 市場份額。

許多公司在市場上與我們競爭服務保證和客户體驗管理和服務運營中心 提供雲原生、基於軟件的虛擬化網絡解決方案。我們預計未來競爭將會加劇，無論是在我們目前提供的解決方案方面，還是在我們正在開發的解決方案方面。此外，我們合作或可能合作的數據通信和電信設備製造商未來可能會在其 產品中加入與我們類似的功能，從而減少對我們解決方案的需求。我們的一些現有和潛在競爭對手擁有比我們更多的資源，包括財務、技術、工程、製造以及營銷和分銷能力， 其中一些可能比我們享有更大的市場認知度。我們可能無法有效地與我們的競爭對手競爭。如果未能做到這一點，可能會對我們的收入和盈利能力產生不利影響。

我們業務增長的速度 取決於當前和潛在客户向5G或完全虛擬化網絡過渡的內部流程和決策，以及我們爭取新客户的能力。我們對5G部署速度的預期可能不會成為現實。

過渡到5G的速度和達到5G成熟基礎設施的時間表取決於CSP關於5G技術實施、時間、虛擬化性質和預算的內部決策。此類決策可能會受到行業中5G部署的整體速度以及其他技術趨勢的影響，例如向完全虛擬化的雲本地網絡的過渡。我們發展業務的能力 進一步取決於我們獲得新客户的能力。如果CSP不會選擇我們的解決方案，我們的業務增長速度可能會受到不利影響。

我們部署解決方案的速度 直接受到CSP內部流程的速度和5G市場成熟速度的影響。CSP需要更多時間才能做出虛擬化決策、在市場發展時決定推遲虛擬化、選擇不部署5G或推遲向完全虛擬化的雲本地網絡過渡，這在一定程度上可能會延長我們的銷售週期，並可能對我們的業務增長造成不利影響。

我們相信，大多數行業領先的CSP將部署5G網絡，這反過來將促進採用雲本地、基於軟件的虛擬化網絡解決方案 。我們的期望是，我們的解決方案市場將成為現實，並因此獲得動力。然而，我們的 預期可能不正確，基於軟件的雲本地、基於軟件的虛擬網絡轉型和/或5G部署的實際步伐可能比我們預期的更長，或者根本不會發生。如果對雲本地、基於軟件的虛擬化網絡的需求沒有持續增長，或者5G部署不能實現，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到影響。

我們的信息技術或IT系統因系統故障或網絡安全攻擊而中斷，可能會影響我們的運營，導致敏感客户信息 被泄露，這將對我們的聲譽和業務造成負面的實質性不利影響。

我們認為，適當的IT基礎設施對於支持我們的日常運營和業務增長非常重要。如果我們在實施新的或升級的信息系統時遇到困難 或遇到重大系統故障，或者如果我們無法成功修改我們的管理信息系統或響應我們業務需求的變化，我們可能無法有效管理我們的業務， 我們可能無法履行我們的報告義務。此外，如果我們當前的業務連續性計劃、備份存儲安排和災難恢復計劃沒有按計劃運行，我們可能無法在發生危機時有效地恢復我們的信息系統 ，這可能會對我們的業務和運營結果造成實質性的不利影響。

在當前環境中，網絡安全和隱私面臨眾多且不斷變化的風險，包括犯罪黑客、黑客活動人士、國家支持的入侵、工業間諜活動、員工瀆職以及人為或技術錯誤。近年來，其他公司和政府機構的高調安全漏洞有所增加，安全行業專家和政府官員已就針對我們這樣的企業的黑客和網絡攻擊的風險 發出警告。計算機黑客和其他人經常試圖破壞技術產品、服務和系統的安全性，並以欺詐手段誘使員工、客户或其他人泄露信息或在不知情的情況下提供對系統或數據的訪問。儘管我們已投資於降低這些風險的措施，但我們不能保證我們當前的IT系統完全免受第三方入侵、病毒、黑客攻擊、信息或數據失竊或其他類似的 威脅。這些領域的立法或監管行動也在發展，我們可能無法調整我們的IT系統以適應這些變化。 我們已經經歷並預計將繼續經歷對我們的IT網絡的未遂網絡攻擊。儘管到目前為止，這些 未遂網絡攻擊都沒有對我們的運營或財務狀況產生重大不利影響，但我們不能保證 任何此類事件在未來都不會對我們的運營或財務狀況產生重大負面影響。此外，繞過我們的IT安全系統、導致IT安全漏洞的網絡攻擊 可能會對我們的信息系統造成重大破壞， 業務信息丟失和對客户的服務中斷。另外, 我們可以在正常業務過程中訪問敏感客户信息 。如果發生重大數據泄露，我們丟失了客户信息，我們的聲譽可能會受到重大影響 並受到不利影響，我們的客户對我們的信心可能會下降，或者我們可能會受到法律索賠，其中任何一項都可能導致客户流失，並對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。此外，持續的全球恐怖主義威脅和因應此類威脅而加強的安全措施可能會造成進一步的中斷和造成更多的不確定性 或可能以其他方式對我們的業務造成實質性的不利影響。如果此類中斷或不確定性導致客户訂單延遲或取消，或者導致我們的機密數據或知識產權被盜、銷燬、丟失、挪用或泄露， 我們的業務和運營結果可能會受到重大不利影響。

一些CSP收入和盈利能力的下降可能會導致對資本設備和基礎設施的投資減少，進而可能影響我們的收入和運營結果。如果我們的客户在資本、設備和基礎設施方面的投資持續放緩，可能會對我們的收入和運營結果產生重大不利影響。

我們未來的成功取決於電信業的持續增長以及我們目前目標的特定行業，其中包括5G、物聯網或物聯網、4G蜂窩、三網融合網絡和語音長期演進(VoLTE)。在過去幾年中，一些CSP從訂户那裏獲得的收入減少，盈利能力下降，這影響了它們的投資預算。這一趨勢可能會持續下去。全球電信業和行業內的各個部門正在迅速發展，很難預測其潛在的增長速度或未來的技術發展趨勢。我們未來的成功 還取決於下一代網絡運營商對我們解決方案的更高利用率，特別是可能不採用我們技術的私有云和公共雲上的本地雲網絡。

在過去幾年中，電信業的發展對我們的現有和/或潛在客户產生了實質性影響，並可能在未來繼續產生這種影響。這些發展包括全球總體經濟狀況的變化、行業整合、新競爭對手的出現、語音服務的商品化、監管變化以及CSP轉移、轉型 並調整其網絡運營以部署5G網絡和雲本地虛擬網絡的計劃的變化。在過去的幾年裏，電信業經歷了財務壓力，導致該行業的許多人減少了對資本密集型項目的投資，在某些情況下，還導致了重組。在網絡運營向雲本地虛擬網絡轉型 源於CSP降低網絡基礎設施費用從而為我們創造機會的同時，這也給我們的解決方案價格帶來了下行壓力 。

我們解決方案的市場以快速變化的技術為特徵，如果我們不及時有效地應對這些變化，我們可能會受到重大不利影響 。

電信業的特點是技術、網絡基礎設施和客户需求日新月異，行業標準不斷髮展，新產品不斷推出。這些變化要求我們不斷調整和改進我們的解決方案，以滿足不斷變化的行業需求 。如果我們無法保持行業趨勢的領先地位，或無法及時成功地完成支持5G等新標準和技術的解決方案的開發，我們的業務可能會受到影響，因為新的要求可能會減少或改變我們的 解決方案的市場，或者要求我們開發新的解決方案。此外，由於其他公司開發的與電信和數據通信相關的新產品或增強型產品可能與我們的解決方案不兼容，因此我們及時獲取有關 技術、客户要求和行業標準變化的信息，以及我們預測此類變化併成功和及時地開發和營銷 新的和增強型解決方案的能力，將是我們保持競爭力的重要因素。

我們未來的成功將取決於我們發展和維護與客户的長期關係的能力，以及滿足他們在提供解決方案和相關服務方面的期望的能力。

我們相信，我們未來的成功將在很大程度上取決於我們與成功的CSP發展和保持長期關係的能力，這些CSP擁有投資於重要的持續網絡智能解決方案所需的 財務和其他資源。如果我們無法發展可持續的客户關係，或無法滿足客户在提供解決方案和相關服務方面的 期望，我們的業務和運營結果可能會受到不利影響。

我們可能與大客户簽訂長期的 銷售協議。此類協議可能被證明無利可圖，因為我們的成本和產品組合會隨着協議條款的變化而變化。

我們可能會不時地與大客户簽訂長期銷售協議。根據此類協議，我們可能需要根據協議條款以固定價格 銷售我們的解決方案。我們在履行協議時產生的成本可能與我們最初的成本估計有很大差異。 我們無法轉嫁給客户的任何成本超支都可能對我們的運營結果產生不利影響。未來，根據此類協議，我們還可能需要銷售我們可能希望停止銷售的解決方案，從而將我們的資源轉移到開發更有利可圖或具有重要戰略意義的解決方案上。

我們的大客户有很大的談判籌碼，這可能需要我們同意可能對我們的業務產生不利影響的條款和條件。

大型CSP在與我們談判合同安排時擁有強大的購買力和影響力。這些客户可能要求我們開發更多功能 ，並可能因我們未能及時提供此類功能或未能達到性能標準而對我們進行處罰。由於我們 尋求增加對大型客户服務提供商的銷售，我們可能需要同意不利的條款和條件，這可能會減少我們的收入 和/或增加將訂單轉化為收入所需的時間，並可能對我們的業務、財務狀況 和運營結果造成不利影響。同樣，我們的一些合同可能包含控制條款的更改，如果在控制交易更改後執行，可能會對我們的業務和結果產生不利影響，或者，可能會阻礙控制交易的特定更改。

我們將大部分銷售努力集中在北美、歐洲和部分其他市場的Tier 1、Greenfield運營商和其他領先CSP的戰略可能不會成功 。

我們認為，預計原生雲、基於軟件的虛擬化網絡和5G部署活動的很大份額將發生在北美、歐洲、亞太地區的精選CSP和發展中市場(如拉丁美洲)的精選CSP。我們相應地加強了我們的影響力，並將我們的銷售和營銷資源集中在這些市場上。雖然我們將我們的銷售和營銷資源集中在這些選定的市場上，但我們不能保證我們的解決方案被Tier 1、從頭開始建設新網絡的CSP、綠地運營商或在這些市場運營的其他領先CSP選擇，因此我們可能無法按計劃成功擴展我們的業務。

我們有過季度波動和運營結果不可預測的歷史，預計這些波動將繼續下去。這可能會導致我們的股價 波動或下跌。

我們已經經歷了，未來也可能會經歷我們的季度運營業績的大幅波動。可能導致我們季度運營業績波動的因素包括，

我們的收入成本由可變成本組成，其中包括勞動力和相關成本，包括項目的軟件開發定製和部署成本、硬件的使用、庫存註銷、包裝、進口税、運輸和處理成本、第三方軟件組件的許可費 、保修費用、管理費用的分配、分包商的費用、以色列創新機構(IIA)的版税 以及基於份額的薪酬。我們銷售成本的很大一部分是相對可變的，並根據我們的預期收入確定。因此，我們認為，我們運營業績的季度對比可能不是未來業績的可靠指標。

我們在任何季度的收入 通常都來自數量相對較少的訂單，每個訂單的平均收入相對較高 。因此，任何訂單的損失或交易完成的延遲都可能對我們的季度收入和運營結果產生重大影響。

此外，我們可能會因為幾個原因而延遲產生或確認收入，包括收入確認會計要求。在許多情況下，我們無法在客户接受訂單之前確認訂單收入，這可能需要從合約開始之日起數月時間 ，在某些極端情況下可能需要12個月以上。因此，任何財政季度的大部分收入可能來自正在交付的積壓訂單，可能與客户的訂單日期或交付日期無關。

我們在特定 季度的收入也可能很難預測，如果我們經歷了非線性銷售模式，可能會受到影響。由於客户在 季度末提交訂單，我們通常會在接近季度末時體驗到更高的銷售訂單水平。此外，在接近季度末時收到的訂單通常不會在同一季度內交付，並且通常只在較後階段確認為收入。如果我們在任何季度的收入與上一季度相比持平或下降， 我們該季度的財務業績可能會受到不利影響。

由於上述因素以及其他不可預見的因素，我們未來幾個季度的經營業績可能無法達到我們可能不時給予公眾的指導或公開市場分析師或投資者的預期。如果發生這種情況，我們普通股的價格可能會受到不利影響。

我們預計我們的毛利率 將隨着時間的推移而變化，我們可能無法維持或改善我們最近的毛利率水平，這可能會對我們未來的盈利能力產生重大不利影響 。

我們可能無法維持 或提高我們最近的毛利率水平。我們的毛利率可能受到多種因素的不利影響，包括： 價格競爭加劇、直銷可能產生的地方税、我們客户之間的行業整合增加(這可能導致對我們解決方案的需求減少和定價壓力下降)、我們的客户組合、地理位置、產品組合、分銷渠道的變化 、僱傭成本或第三方服務或組件成本等成本增加、客户合同損失以及保修成本增加 。由於這些或其他因素，毛利率的進一步惡化可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們來自新興市場國家/地區的銷售額可能會受到這些國家/地區的經濟、匯率、監管和政治發展的重大不利影響。

我們計劃繼續從各個新興市場國家獲得收入，這些收入佔我們現有業務的一部分，也是我們預期增長的一部分。這些國家的經濟或政治動盪可能會對我們的收入和運營結果產生實質性的不利影響。我們在新興市場國家的投資也可能受到風險和不確定性的影響，包括不利的税收待遇、匯率、保護我們知識產權的挑戰、國有化、通貨膨脹、匯率波動、監管缺失或意外變化，以及其他不可預見的運營風險。

我們的大多數客户 在訂購我們的解決方案之前，通常需要詳細而全面的評估流程。我們的銷售流程可能會受到 延遲的影響，這可能會顯著減少我們的收入，並導致最終取消一些銷售機會。

我們所有的收入 都來自CSP解決方案和相關服務的銷售。作為我們行業的普遍做法，我們的解決方案通常會經過漫長的 評估過程，然後才能銷售。近年來，我們的客户一直在對我們的解決方案和決策進行更嚴格、更詳細的評估 需要接受更多級別的內部審查。因此，銷售週期可能比預期的要長。 多個因素影響審批和評估流程的長度，其中包括我們的客户確定和宣佈其規格所需的時間、我們的客户處理採購決策審批所需的時間、我們客户的技術優先事項和預算以及涉及的解決方案的複雜性，以及我們的客户需要 獲得或遵守任何所需的監管批准。如果客户推遲項目審批或延長預期決策時間線，或者如果持續拖延導致最終取消任何銷售機會，可能會對我們銷售解決方案的能力產生不利影響，這將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們經歷了業務增長的幾個時期。如果我們不能充分管理我們的業務，我們的經營結果可能會受到影響。

我們不能確定我們的系統、程序和管理控制是否足以支持我們的運營。在實施或過渡到新的或增強的系統、程序或控制方面出現任何延誤，都可能對我們及時準確地記錄和報告財務和管理信息的能力產生不利影響。 我們認為，顯著的增長可能需要我們招聘更多的人員。

根據適用法律，我們與員工和顧問簽訂的競業禁止協議 可能無法強制執行。如果這些員工中的任何一個離開我們並加入 競爭對手，該競爭對手可以受益於我們以前的員工在為我們工作期間獲得的專業知識。

我們通常與關鍵員工和顧問簽訂競業禁止協議。這些協議禁止這些員工和顧問在為我們工作期間以及在他們停止為我們工作或向我們提供服務後的一段指定時間內，在有限的時間內與我們直接競爭或為我們的競爭對手工作。根據適用法律，我們可能無法對我們的員工和顧問(包括我們的以色列員工和顧問)執行這些協議或其中的任何部分。如果我們不能針對我們的以色列(或任何其他)員工執行我們的競業禁止協議，那麼我們可能無法阻止我們的競爭對手受益於這些前 員工的專業知識，這可能會損害我們的業務、運營結果和利用我們專有信息的能力。

如果我們失去一名或多名高級管理團隊成員的服務，或者如果我們無法吸引和留住合格的人員，我們的業務可能會 受到損害。

我們未來的增長和成功在一定程度上依賴於我們的高管和其他關鍵員工的持續服務，包括我們的首席執行官EYAL Harari、我們的首席運營官Hilik Itman和我們的首席技術官Rami Amit。電信行業管理人才和其他高層次人才競爭激烈，吸引和留住人才可能不會成功。如果失去任何關鍵員工的服務，我們可能無法成功管理我們的業務或實現我們的業務目標 。

對高技能技術人員和其他人員的競爭非常激烈，因此我們可能無法吸引、招聘和留住合格的員工，這 可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

為了使我們成功地 競爭和發展，我們必須吸引、招聘、留住和培養具備必要資質的人員，以便在我們的智力資本和業務需求的整個範圍內提供專業知識。

我們的主要研究和開發以及營銷、一般和管理活動的重要元素都在以色列的總部進行，我們在那裏面臨着激烈的競爭。雖然以色列高科技行業在歷史上對合格人力資源的競爭一直很激烈，但該行業在2021年經歷了創紀錄的增長和活動，無論是在風險投資和成長型股權融資的早期階段，還是在首次公開募股和併購的退出階段。這種活動的增長 導致以色列高科技公司和以色列外國公司研發中心的職位空缺大幅增加，並加劇了這些僱主之間在以色列吸引合格員工的競爭。因此，以色列的高科技行業經歷了大量的員工流失，目前面臨着熟練人力資本的嚴重短缺，包括研發、營銷、運營和客户服務專業人員。雖然我們還在美國、印度和羅馬尼亞聘請了一支才華橫溢的團隊，以從這些市場提供的大量人才庫中受益，但在過去一年中，我們也見證了這些市場的競爭加劇。

我們爭奪合格人才的許多公司都擁有大量資源，我們可能無法成功招聘更多經驗豐富或專業的 人員，留住人員或有效地取代可能與合格或有效繼任者一起離職的現有人員。此外， 由於上述原因，我們的員工可能會越來越多地成為競爭對手和技術行業其他公司的招聘目標，這可能會增加我們留住員工的難度，並可能增加留住成本。培訓沒有相關經驗的新員工 可能非常耗時且需要大量資源。

此外，由於對合格人才的激烈競爭，高科技市場的工資和其他薪酬水平也已經並可能繼續大幅上漲。因此，我們吸引、留住和培養人才的努力也可能導致重大的額外費用，這可能會對我們的盈利能力產生不利影響。此外，在做出就業決定時，尤其是在高科技行業，求職者往往會考慮他們將獲得的與其就業相關的公平價值。如果員工持有的股票或其股權激勵獎勵的股票價值大幅升值或大幅縮水，員工可能更有可能離開我們。有鑑於此，不能保證 合格的員工將繼續受僱於我們，也不能保證我們將來能夠吸引和留住合格的人員，如果不這樣做，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

地區或全球健康大流行，包括新冠肺炎，可能會嚴重影響我們的業務、運營結果和財務狀況，原因是 遠程工作安排、為控制疾病或治療其影響而採取的行動以及恢復的速度和程度。

地區或全球衞生大流行可能對我們的業務產生實質性的不利影響，具體取決於其持續時間和嚴重程度。例如，新冠肺炎疫情 對全球經濟產生了眾多影響，世界各地的政府當局已採取措施減少新冠肺炎的傳播。這些措施，包括政府當局建議或要求的關閉和“原地避難”命令，或由公司以其他方式選擇作為預防措施，對勞動力、經濟和金融市場造成了不利影響，同時消費者支出減少，導致許多市場的經濟下滑。

由於新冠肺炎疫情 ，作為近期措施，我們已將許多員工過渡到遠程工作安排。過渡對我們的員工工作效率幾乎沒有影響，也沒有對我們的業務造成任何中斷。由於新冠肺炎的不確定性，我們將 繼續評估情況，包括在全球範圍內遵守任何政府施加的限制。我們的許多人員過渡到遠程工作 可能會對我們業務計劃和運營的執行產生負面影響。如果發生自然災害、停電、連接問題或其他影響員工遠程工作能力的事件，我們可能很難 或在某些情況下無法在很長一段時間內繼續我們的業務。遠程工作的增加可能 還會導致消費者隱私、IT安全和欺詐問題，並增加我們面臨的潛在工資和工時問題。

儘管我們相信 新冠肺炎不會對我們未來的運營產生實質性影響，但我們無法準確預測這種影響，因為不確定性 將取決於疫情和相關中斷持續的時間長度、可能針對疫情實施的政府法規的影響以及消費者行為的整體變化。此類訂單或限制已經並將繼續導致臨時關閉門店、停工、減速和延誤、旅行限制和取消活動，以及其他影響，其中任何一項都可能對全球員工造成負面影響，並因此可能對我們的運營產生不利影響。由於 感染可能繼續變得更加普遍，我們可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生嚴重的負面影響。具體地説，新冠肺炎疫情可能導致全球經濟低迷，並可能影響5G網絡的鋪設，這可能會導致我們所有服務的需求減少。不能保證我們已採取的分析或已制定的補救措施將使我們能夠避免新冠肺炎傳播或其後果造成的部分或全部影響，包括總體或本行業的商業信心下滑。此外，新冠肺炎的影響 可能會因旅行限制等原因導致未來所有開發、營銷和銷售運營的延誤。

就新冠肺炎疫情對我們的業務和財務業績造成不利影響的程度而言，它還可能會加劇本“風險因素”部分中描述的許多其他風險 。

我們為更大的CSP提供的解決方案的複雜性和範圍都在增加。較大的項目會帶來更大的運營風險和更大的失敗機會。

我們為更大的CSP提供的解決方案的複雜性和範圍都在增加。此類項目越大、越複雜，與此類項目相關的運營風險就越大。這些潛在風險包括未能成功交付我們的解決方案，未能將我們的解決方案與第三方產品和CSP網絡中的複雜環境完全集成，以及我們依賴分包商和 合作伙伴成功和及時完成此類項目。未能成功完成更大的項目可能會使我們 面臨潛在的合同處罰、違約索賠，在極端情況下，可能會取消整個項目，並可能 導致難以收取款項和確認此類項目的收入。

我們可能會受到保修以及延長維護和支持協議的索賠，這可能會影響我們的財務狀況。

我們的解決方案很複雜 ，有時可能包含未檢測到的錯誤，這些錯誤可能會推遲推介或需要重新設計。我們的解決方案所部署的 網絡中的故障可能會導致客户不滿、合同索賠，並可能導致針對我們的責任索賠。我們的保修要求我們糾正解決方案中的任何錯誤或缺陷。我們為我們的服務提供的保修期主要為一年，但可以在最初購買我們的解決方案時延長，也可以在 初始保修期結束後通過購買延長的支持和維護來延長。此外，根據保修和延長維護 協議，我們需要滿足某些服務級別，如果達不到這些級別，我們可能會受到處罰。如果部署我們解決方案的網絡出現任何故障(無論我們的解決方案是否是原因)、客户對我們提出的任何索賠以及任何相關的負面宣傳，都可能導致我們的解決方案失去或延遲被市場接受，並對我們的業務造成損害。

我們將開源技術 整合到我們的解決方案中，這可能使我們承擔責任，並對我們的產品開發和銷售產生實質性影響。

我們的一些解決方案利用了 開源技術。這些技術是根據不同的許可結構授權給我們的。如果這些許可證集成不當，將對我們的解決方案構成潛在風險。如果我們沒有或將來不會將受此類許可證約束的軟件 正確集成到我們的解決方案中，或者如果我們使用的開源軟件受與我們的使用不兼容的許可條款約束，我們可能會被要求向公眾披露我們自己的源代碼，或者可能失去我們解決方案的權利。因此，任何此類披露或授予與我們的解決方案相關的源代碼或其他機密信息的權利的要求都可能對我們的競爭優勢產生重大不利影響，並影響我們的業務、財務狀況和運營結果。

我們的關鍵組件依賴於有限的來源 ，如果我們無法在需要時獲得這些組件，我們可能會在交付解決方案時遇到延遲。

我們目前從數量有限的供應商處獲得軟件解決方案的關鍵組件 。對於我們的一些供應商，我們沒有長期的供應合同。 因此，我們可能會受到交貨延遲的影響，這可能會中斷和延誤交貨，並導致訂單取消。此外，供應商可能會大幅提高組件價格，並且立即生效，我們可能無法找到此類組件的替代方案 ，供應商可能會停止供應或支持此類組件，這可能需要我們修改我們的解決方案， 並導致交付延遲、開發成本增加和解決方案價格上漲。以上所有情況都可能對我們的競爭優勢產生重大不利影響，並影響我們的業務、財務狀況和運營結果。

我們的專有技術 難以保護，第三方未經授權使用我們的專有技術可能會削弱我們有效競爭的能力。

我們的成功和競爭能力在很大程度上取決於保護我們的專有技術。我們依靠合同權利、軟件許可證、商業祕密、版權、保密協議和技術措施來建立和保護我們的解決方案和技術中的知識產權。此外，我們有時與員工、分銷商、銷售代表和某些供應商簽訂非競爭、保密和保密協議，以獲取敏感信息。我們 目前擁有三項註冊專利和五項正在申請的專利申請。但是，這些措施可能不足以保護我們的技術免受第三方侵權。此外，並非每個我們提供或打算提供我們解決方案的國家/地區都提供有效的知識產權保護。

我們可能會通過合作和收購來擴大我們的業務 或增強我們的技術，這可能會導致資源轉移和額外費用。這 可能會擾亂我們的業務並對我們的財務狀況產生不利影響。

我們增長戰略的一部分可能是有選擇地尋求合作伙伴關係和收購，為我們提供獲得互補技術的機會，並加快我們對新市場的滲透 。收購、投資或合資企業的談判，以及收購或聯合開發的業務或技術的整合，可能會分散我們管理層的時間和資源。收購的業務、技術或合資企業 可能無法與我們的解決方案和運營成功集成。我們可能無法實現任何收購、投資或合資企業的預期收益，並且我們可能會因任何收購、投資或合資企業而招致未來的損失。

此外，收購 可能導致大量現金支出、股權證券的潛在稀釋發行、債務和或有負債的產生、利潤率下降以及無形資產的攤銷和商譽的潛在減值。

如果我們通過收購其他業務來實施我們的增長戰略，並中斷我們的運營，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響 。截至本年度報告日期，我們尚未進行此類收購。

由於我們從IIA獲得了撥款，因此我們受到持續的限制。

根據一項激勵計劃，我們已收到總計4,840萬美元的版税贈款，用於某些研發活動。因此， 我們有義務就根據本計劃開發的產品或由此產生的收入向IIA支付版税。此外，根據該計劃的條款，我們轉讓任何技術訣竅的能力，特別是轉讓給以色列以外的各方的能力，受 某些條款和條件的制約。1984-5744年《鼓勵行業研究、開發和技術創新法》或《研發法》一般要求贈款接受者及其控股股東將接受者公司所有權的變化通知國際投資局，並向國際投資局承諾遵守有關贈款計劃的法律。我們承諾支付與上述贈款有關的特許權使用費 ，直至100%的美元掛鈎贈款加上倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的年度利息 得到償還。儘管如此，在某些情況下，我們可能需要支付的版税金額可能會更高，例如當製造活動或專有技術轉移到以色列境外時。負責監管LIBOR的英國金融市場行為監管局於2017年7月宣佈，將不再説服或要求銀行在 2021年後提交LIBOR利率。2021年9月，負責確定年利率的以色列銀行發佈了一項指令，其中規定，2023年6月，與LIBOR利率掛鈎的美元貸款的年利率將被有擔保的隔夜融資利率或SOFR取代。雖然目前還不能準確地確定用SOFR取代LIBOR是否或在多大程度上會影響我們，但鑑於此，截至本年度報告日期, IIA尚未公佈本公司從IIA獲得的贈款將應用的替代權益，實施SOFR(如果有默示)可能會增加我們對IIA的財務 負債。管理層繼續監測SOFR的狀況和討論情況。我們還無法合理地 估計預期的影響。

此外，在2010年5月，我們收到了IIA的通知，稱我們在1992年至2009年期間向IIA支付的特許權使用費金額以及公司必須支付特許權使用費的收入被錯誤計算。2011年，我們與IIA審查了這些所謂的錯誤計算。 我們認為，IIA在該年度通過IIA提供的資金開發的產品的銷售所應支付的所有特許權使用費均已正確支付或在2021年12月31日以其他方式應計。但是，我們不能確定內審局是否會接受我們上文所述的論點，如果不接受，可能會導致財政資源的支出。

我們可能會受到侵犯第三方知識產權的索賠 ，這可能會對我們的業務產生不利影響。

第三方可能會不時向我們提出侵權索賠或索賠，稱我們侵犯了專利或侵犯了屬於他們的版權、商標或其他所有權權利。如果發現存在此類侵權行為，我們可能會被要求修改我們的產品或知識產權，或者獲得使用此類技術或知識產權的許可證或權利。任何侵權索賠，即使不具有可取之處，也可能導致大量財務和管理資源的支出。

Zohar Zisapel和Yehuda Zisapel合計實益擁有我們約22.5%的普通股，因此對需要股東批准的事項(包括董事選舉)的結果具有重大影響。

截至2022年3月25日，我們的董事會成員Zohar Zisapel和Yehuda Zisapel兄弟可能被視為實益擁有總計3,240,591股普通股，包括可在2022年3月25日起60天內行使的21,450股普通股的期權，約佔我們已發行普通股的22.5%。因此，儘管據我們所知，他們中的每一個人都在各自持有我們股票的情況下獨立運營，但Zohar Zisapel 和Yehuda Zisapel對需要股東批准的各種行動的結果具有重大影響，包括選舉我們的董事 。此外，Zohar Zisapel和Yehuda Zisapel可能能夠推遲或阻止股東 可能獲得高於其股票現行市場價格的溢價的交易，並防止控制權或管理層的變動。

我們從事交易 並可能與Zohar Zisapel和Yehuda Zisapel控制的公司競爭，這可能會導致潛在的衝突。

我們正在並預計 將繼續與Zohar Zisapel和/或Yehuda Zisapel控制的公司進行大量交易。我們相信 此類交易對我們有利，並且通常以不低於獨立第三方提供的條款進行 。然而，這些交易可能會導致對我們最有利的交易與此類交易中其他各方的利益之間的利益衝突。此外，在某些情況下，我們可能會與Zohar Zisapel和/或Yehuda Zisapel控制的公司競爭，或從其他競爭公司購買第三方組件 。詳情見“第7.B項--大股東及關聯方交易--關聯方交易”和“第10.B項--股東的受託責任”。

我們過去出現淨虧損 ，未來可能無法實現或維持盈利。

在2021年、2020年和2019年，我們 分別淨虧損約530萬美元、400萬美元和680萬美元。我們未來可能繼續虧損或無法持續盈利，這可能會對我們的現金和流動性產生重大影響，並可能對我們股票的價值和市場價格產生不利影響。

我們的國際業務 使我們面臨與全球多變的政治、文化、法律和經濟條件相關的風險，如果我們不能 適當地適應與國際運營相關的挑戰，我們業務的預期增長可能會受阻，我們的經營業績可能會受到影響。

雖然我們的總部位於以色列，但2021年我們約94%的銷售額以及2020年和2019年96%的銷售額都來自以色列境外。如果我們不能繼續與國際分銷商和經銷商建立和保持關係，建立更多的海外業務，擴大國際銷售渠道管理，招聘更多的人員，與國際CSP發展關係，並在國際上提供足夠的售後支持，我們的國際銷售將受到限制。

即使我們能夠成功地 進一步擴展我們的國際業務，我們也可能無法保持或增加國際市場對我們的解決方案的需求。 我們的國際業務面臨許多風險，包括：

這些因素中的任何一個都可能損害我們的國際業務，並對我們的業務、運營效率、運營結果、財務業績和財務狀況產生不利影響。外國經濟的持續疲軟可能會對我們未來的經營業績產生重大負面影響 。

由於我們的收入主要是以外幣(主要是美元，但也有其他貨幣)產生的，但我們很大一部分費用 是以新以色列謝克爾產生的，因此我們的運營結果可能會受到匯率波動的嚴重影響。

我們在世界各地的市場銷售，我們的大部分收入都是以美元計算的。我們還以歐元、巴西雷亞爾或BRL和其他 貨幣產生收入。我們的融資活動也是以美元進行的。因此，我們認為美元是我們的功能貨幣。 然而，我們的支出中有很大一部分是新謝克爾，主要與員工支出有關。因此，NIS與美元之間以及其他貨幣與美元之間的匯率波動 可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。截至今天，我們尚未達成任何對衝交易，以減輕這些風險。

此外，由於我們的收入 目前主要以美元計價，我們客户的當地貨幣相對於美元的貶值可能會導致客户拖欠付款。此外，由於我們收入的一部分以BRL計價，該貨幣的貶值可能會 導致與我們的公司間短期餘額相關的財務費用。未來，額外的收入可能以美元以外的貨幣計價 ，從而使我們面臨非美元貨幣交易的損益。

我們以不同的貨幣 產生費用，包括美元和新謝克爾，但我們的財務報表以美元計價。美元是我們的功能貨幣，也是代表我們運營的主要經濟環境的貨幣。因此，我們受到外匯匯率波動的影響，既有兑換風險，也有交易風險。因此，我們面臨的風險是，新謝克爾兑美元可能升值，或者，如果新謝克爾相對美元貶值，以色列的通貨膨脹率可能會超過新謝克爾的貶值幅度，或者這種貶值的時機可能會落後於以色列的通脹。在任何此類事件中，我們在以色列的業務的美元成本都將增加，我們以美元計價的業務結果將受到不利的 影響。

與我們普通股相關的風險

我們普通股市場價格的大幅波動可能會對我們和我們的股東造成不利影響。

在2021年1月1日至2022年3月25日期間，我們普通股在納斯達克資本市場(即納斯達克)的收盤價最高為14.7美元，最低為每股8.93美元。截至2022年3月25日，我們普通股在納斯達克的收盤價為每股12.4美元。我們普通股的市場價格 一直並可能繼續高度波動，並可能因眾多因素而受到廣泛波動的影響 ，包括本“3.D項-風險因素”中確定的其他風險。

此外，股票市場，特別是以色列和技術公司的市場總體上一直非常不穩定。其中許多因素是我們無法控制的，無論我們的表現如何，都可能對我們普通股的市場價格產生實質性的不利影響。由於市場對這種波動的不利反應，股東 可能無法在波動期後轉售其普通股。

我們的股票成交量比較低，未來可能還會保持低位。

我們的股票過去成交量較低，未來可能會因為與我們的業績相關或無關的原因而成交量較低。如此低的交易量可能會導致我們普通股的流動性減少，市場價格低於預期，我們的股東可能無法 以高於購買價格的價格轉售他們的股票。這種低交易量還可能導致更大的股價波動 ，因為做空交易活動或任何一個較大的或機構股東收購或處置股票。

與我們在以色列的位置相關的風險

以色列 法律的條款可能會使我們的股東很容易要求我們召開股東大會，和/或允許股東在未經我們管理層同意的情況下召開股東大會，這可能會擾亂我們管理層運營公司的能力。

公司法第63(B)條可允許持有我們至少5%投票權的任何一名或多名股東要求我們召開特別股東大會。此外，如果我們根據此類請求選擇不召開特別股東大會，則《公司法》第64-65條規定，除其他事項外，該等股東可在三個月內(或根據法院裁決)獨立召開特別股東大會，並要求我們在合理範圍內支付費用，因此，我們的董事可能需要向我們償還此類費用。如果我們的股東決定以與我們管理層的戰略計劃不一致的方式行使這些權利，我們管理層管理公司的能力可能會中斷，這一過程可能會給我們帶來巨大的成本。

中東的安全、政治和經濟不穩定可能會損害我們的業務。

我們是根據以色列國的法律註冊成立的，我們的主要辦事處和研發設施位於以色列北部。因此，整個中東，特別是以色列的安全、政治和經濟狀況可能會直接影響我們的業務。 任何武裝衝突、政治不穩定、恐怖主義、網絡攻擊或任何其他涉及以色列的敵對行動，或者以色列與其目前貿易夥伴之間的貿易中斷或中斷，都可能對我們的業務產生不利影響。中東持續和重新抬頭的敵對行動或以色列的其他政治或經濟因素，可能會損害我們的運營和解決方案開發，並導致未來的任何銷售下降。

最後，許多以色列公民有義務每年履行數天，有時甚至更多的年度預備役，直至他們年滿40歲(對於軍官或從事某些職業的預備役人員，則為40歲或以上)，在發生軍事衝突時，可被徵召現役。為了應對恐怖主義活動的增加，有一段時間軍隊預備役人員被大量徵召。未來有可能會有預備役徵召。我們的運營可能會被這樣的召喚 中斷，這可能包括我們管理層成員的召喚。這種中斷可能會對我們的業務、前景、財務狀況和運營結果造成實質性的不利影響。

我們目前受益於 可能停止或減少的政府計劃。

我們目前正在接受以色列政府計劃的贈款。為了保持我們獲得這些計劃的資格，我們必須繼續滿足特定的 條件，並支付與收到的撥款相關的版税。此外，其中一些計劃限制了我們在以色列境外開發特定產品或轉讓特定技術的能力。如果我們在未來未能遵守這些條件，所獲得的福利可能會被取消，並且我們可能會被要求退還之前根據這些計劃收到的任何付款。 此外，這些計劃可能會在未來停止或縮減。如果我們將來得不到這些贈款， 我們將不得不以其他運營成本為代價分配資金用於產品開發。如果以色列政府停止或削減這些項目，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。有關 更多信息，請參閲“項目4.B-公司信息-業務概述-以色列創新局”。

以色列法律的條款可能會推遲、阻止或阻礙對我們的合併或收購，這可能會阻止控制權的變更，並壓低我們股票的市場價格 。

以色列公司法， 5759-1999，或以色列公司法，規範通過要約收購股份，對於涉及持有公司資本25%或更多的股東的交易 要求特別批准，並規範可能與這些類型的交易 相關的其他事項。以色列法律的這些條款可能會延遲或阻止控制權的變更，並可能使第三方更難收購我們，即使這樣做對我們的股東有利。這些規定可能會限制投資者未來可能願意為我們的普通股支付的價格。此外，以色列的税務考慮可能會使我們或我們的一些股東不希望進行潛在的交易。

可能很難在以色列對本年度報告中提到的我們或我們的董事、高級管理人員和審計師執行訴訟程序、主張美國證券法索賠和執行美國判決。

我們是在以色列註冊成立的。 我們所有的董事都居住在美國以外，我們的大部分資產都位於美國以外。因此，獲得的針對我們或其中任何人的判決，包括基於美國聯邦證券法的民事責任條款的判決，可能不會在美國收取，也不一定由以色列法院執行。也可能很難在美國向這些人送達訴訟程序，或在以色列提起的最初訴訟中主張美國證券法索賠 。此外，投資者或任何其他個人或實體可能很難就以色列境內的美國證券法提起訴訟。以色列法院可能拒絕審理因涉嫌違反美國證券法而提出的索賠，理由是以色列不是提起此類索賠的最合適的法院。此外，即使以色列法院同意審理索賠，它也可以確定索賠適用的是以色列法律，而不是美國法律。如果認定美國法律適用，則必須由專家證人證明適用的美國法律的內容為事實，這可能是一個耗時且成本高昂的過程。某些程序事項也將受以色列法律管轄。在以色列，幾乎沒有涉及上述事項的具有約束力的案例。由於在以色列執行對我們不利的判決存在困難，您可能無法獲得美國或外國法院裁定的任何損害賠償。

作為在納斯達克上市的外國私人發行人 ，我們可能會遵循某些母國的公司治理實踐，而不是某些納斯達克要求。

作為股票在納斯達克上市的外國私人發行人，我們被允許遵循某些母國的公司治理實踐，而不是納斯達克股票市場規則的某些 要求，包括關於高管薪酬的要求，某些稀釋事件的股東批准(如建立或修訂某些股權薪酬計劃，將導致 公司控制權變更的發行，涉及公司20%或更多權益的公開發行以外的某些交易，以及某些收購另一公司的股票或資產)以及其他事項。

因此，我們的股東 可能得不到納斯達克公司治理規則所提供的同等保護。有關更多信息，請參閲“項目 16G-公司治理”。

一般風險因素

自然災害和 我們無法控制的其他事件可能會損害我們的業務。

自然災害或其他災難性事件可能會對我們的運營、國際商業和全球經濟造成損害或中斷，因此可能對我們產生負面影響。我們的業務運營受到自然災害、洪水、火災、電力短缺、最近冠狀病毒傳播等流行病、恐怖主義、政治動盪、電信故障、破壞公物、網絡攻擊、地緣政治不穩定、戰爭、氣候變化的影響(如干旱、野火、風暴加劇和海平面上升)以及其他我們無法控制的事件 的幹擾。儘管我們維持危機管理和災難應對計劃，但此類事件可能會使我們難以或不可能向客户提供我們的解決方案和服務，可能會減少對我們的解決方案和服務的需求，並可能導致 我們產生鉅額費用。

全球經濟狀況 可能會對我們的業務產生不利影響。

全球經濟狀況的變化可能會對世界各地的企業和電信行業產生負面影響。情況可能低迷， 或可能惡化，這可能會導致消費者和客户的整體支出減少，進而可能對我們的解決方案的銷售產生不利影響。我們的重要客户獲得流動資金的能力中斷可能導致 他們的業務嚴重中斷或全面惡化，這可能導致他們訂購我們的解決方案的數量大幅減少，以及他們無法或無法履行對我們的付款義務，任何這些都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和流動性產生不利影響 。此外，我們客户獲得流動資金的能力的任何中斷都可能要求我們承擔與我們的應收賬款相關的更大信用風險，或者可能限制我們收回與受影響客户購買相關的應收賬款的能力。因此，我們可能不得不推遲確認收入，我們的可疑賬户準備金和應收賬款的註銷可能會增加，我們可能會招致損失。

某些隱私和數據安全法律法規可能會影響我們解決方案的使用。

我們的解決方案及其使用 可能受某些有關隱私和數據安全的法律法規的約束，包括美國聯邦和州法律以及歐洲隱私法。總體而言，全球範圍內對隱私和數據安全要求的關注度越來越高，並導致監管力度加大。

此類法規可能會對違規行為施加重大處罰，例如根據歐洲數據保護法規(GDPR)建議的處罰。GDPR通過歐洲數據保護委員會的約束性指導進一步實施(並輔之以個別歐盟成員國的國家法律)，規定了更嚴格的數據保護合規要求，並規定了對歐洲違規行為的更嚴厲處罰 。GDPR創建了適用於我們的業務和用户的額外合規義務，這可能會導致我們改變業務做法，並增加對違規行為的經濟處罰(包括對最嚴重違規行為可能處以最高2,000萬歐元和上一財年全球年營業額4%的罰款，以及根據GDPR第82條要求賠償任何個人要求的經濟或非經濟損害賠償的權利)。遵守GDPR是一個持續的過程。

此外，加州還通過了《加州消費者隱私法案》，該法案於2020年1月1日生效。CCPA為消費者提供了新的數據隱私權，為公司提供了新的運營要求。加州選民還於2020年11月3日通過了加州隱私權法案(CPRA)，該法案要到2023年1月1日才會正式生效。CPRA將對CCPA進行重大修改，包括增加新的隱私權和加強對在線廣告的監管。此外，CCPA，最終是CPRA，以及其他法律和法規變化使某些個人更容易選擇不處理其個人數據，並通過各種選擇退出機制向第三方披露，這可能會增加我們的運營成本，以確保遵守此類法律和法規變化 。

使用我們的解決方案可能 受到此類法規的約束，這可能會顯著增加實施我們解決方案的成本，並影響我們在市場上的競爭能力 。此類法規還可能施加額外的數據安全要求，這將影響開發新解決方案的成本，並限制我們過去和未來對解決方案的投資所能獲得的回報。

我們的國際銷售和運營受到與外國腐敗行為和賄賂等許多主題相關的複雜法律的約束。違反或更改這些法律可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。

我們在美國以外國家/地區的業務除其他事項外，必須遵守1977年修訂後的《反海外腐敗法》或《反海外腐敗法》(FCPA)， 該法禁止美國公司或其股票在美國證券交易所交易的外國公司或其代理人和員工向《反海外腐敗法》中定義的外國公職人員提供任何有價值的東西，目的是影響這些個人以官方身份幫助獲得或保持業務、將業務導向任何個人或公司實體、或獲得任何不公平利益的任何行為或決定。我們有關於《反海外腐敗法》的內部控制政策和程序。但是，我們不能保證 我們的政策和程序將始終保護我們免受員工或代理人可能犯下的魯莽或犯罪行為的影響。 違反《反海外腐敗法》可能會導致嚴厲的刑事或民事制裁，我們可能會承擔其他責任，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。此外，政府當局的調查以及我們運營所在國家的法律、社會、經濟和政治問題可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。我們還面臨我們在美國以外的員工或代理可能無法遵守其他適用法律的風險。遵守這些法律和類似法律的成本可能會很高，並且可能需要花費大量的管理時間和精力。任何違反這些或類似法律的行為，無論是有意還是無意，都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

任何未能遵守《2002年薩班斯-奧克斯利法案》第404條有關有效內部控制程序的 都可能對我們將由獨立審計師提供的財務報表報告產生負面影響。

根據美國證券交易委員會或美國證券交易委員會根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第404條或第404條通過的規則，我們必須在我們的年度報告中包括一份關於我們財務報告內部控制的管理層報告，其中包括管理層對我們財務報告內部控制有效性的評估。此外， 由於我們是美國證券交易委員會規則下的加速申報者，我們的獨立註冊會計師事務所需要對我們的財務報告內部控制的有效性進行認證和報告。我們的管理層或審計師可能會得出結論，認為我們對財務報告的內部控制無效。這樣的結論可能會導致投資者對我們財務報表的可靠性失去信心 ，這可能會對我們股票的市場價格產生負面影響。此外，我們的審計師或我們可能會在我們對財務報告的內部控制的評估中發現重大弱點或重大缺陷。未能對財務報告保持有效的內部控制可能會導致監管機構的調查或處罰，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果以及投資者對我們報告的財務信息的信心產生不利影響 。

如果我們確定我們不符合第404條，我們可能會被要求實施新的內部控制和程序，並重新評估我們的財務報告 。在實施這些變更期間及之後，我們可能會遇到比預期更高的運營費用以及第三方諮詢費。此外，我們可能需要僱用更多的合格人員來遵守第404條。 如果我們不能有效或高效地實施這些更改，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果、財務報告或財務結果產生重大不利影響，並可能導致我們得出結論，即我們對財務報告的內部控制 無效。

我們可以選擇不定期籌集 資金。如果不能以對我們或我們的股東有利的條款獲得足夠的融資，我們的運營和增長戰略可能會受到影響。

我們可能會選擇與我們的運營和增長戰略相關的資金 。我們不知道是否會在需要時提供額外的融資，或者是否會以對我們有利的條款提供。任何此類融資都可能稀釋現有股東的所有權，並可能對我們普通股的市場價格產生不利影響。此外，如果不能以對我們或我們的股東有利的條款獲得足夠的融資，我們的運營和增長戰略可能會受到影響。

項目4.關於公司的信息

我們的法律和商業名稱都是RADCOM Ltd.，我們是一家以色列公司。我們於1985年根據以色列國的法律成立，並於1991年開始運作。我們運作所依據的主要立法是以色列公司法。我們的主要執行辦公室位於以色列特拉維夫69719拉烏爾瓦倫堡大街24號，電話和傳真號碼分別為972-3-645-5055和972-3-647-4681， 。我們的網站是www.radcom.com。我們網站上的信息和可通過 訪問的其他信息不是本年度報告的一部分，也不包含在本年度報告中作為參考。

1993年，我們在美國成立了一家全資子公司，目前名為RADCOM，Inc.或RADCOM US。1996年，我們在以色列成立了一家全資子公司RADCOM Investments(96)Ltd.或RADCOM Investments，位於以色列特拉維夫我們的辦公室。2010年，我們在巴西成立了全資子公司RADCOM do Brasil Comercio、Importacao e Exportacao Ltd.或RADCOM巴西。2012年，我們在印度成立了全資子公司RADCOM Trading India Private Limited，或RADCOM India。

在截至 2021、2020和2019年12月31日的年度內，我們的資本支出分別約為437,000美元、427,000美元和699,000美元，主要用於購買計算機和電子設備。我們目前沒有對資本支出的重大承諾。

有關更多信息，美國證券交易委員會維護一個互聯網站點(http://www.sec.gov))，其中包含已以電子方式提交給美國證券交易委員會的有關我們的報告、代理和信息聲明以及其他信息。

概述

我們是面向CSP的5G就緒雲本地網絡智能和服務保證解決方案的領先提供商。我們的解決方案支持CSP向虛擬化和5G網絡過渡，為實時客户和服務洞察提供動態、按需的服務保證和網絡故障排除 。

5G電信 基礎設施為設計新的網絡核心和Open-RAN(蜂窩無線接入網絡的標準)解決方案引入了一種轉型方法，這是一個完全基於雲的、基於軟件的虛擬化網絡架構。這種新的核心網絡架構 使用構建塊或容器來支持使用5G設想的各種新服務。新的5G網絡以靈活的方式設計，將整個網絡功能類虛擬化為容器，可以動態創建各種服務。核心網絡的新原生雲特性旨在整合和交付支持完全虛擬化的網絡所需的組件，利用在大容量服務以及交換機和存儲硬件上運行的標準技術來虛擬化網絡功能。 全雲原生方法是即將到來的5G電信基礎設施的關鍵推動因素，這將推動CSP設計和構建新的5G網絡的方式發生重大變化。如此重大的變化需要確保使用正確的 工具集安全完成。

通過使用此軟件設計方法，我們能夠在樂天雲平臺(RCP)、亞馬遜網絡服務(AWS)和Microsoft Azure上部署我們的系統。這 也被證明是一種非常高效的方法，因為我們已經開始看到運營商轉向私有云和公共雲的混合方法 ，這要求解決方案在部署選項上非常動態。

我們為大規模網絡提供先進的5G網絡 智能解決方案組合，為運營商提供智能、高效和按需的網絡智能方法，以應對5G時代確保客户體驗和服務質量的挑戰。我們的解決方案利用 轉向完全基於容器的架構，並使用Kubernetes(用於自動化部署、擴展、 和管理容器化應用程序的開源系統)來協調整個解決方案。這種新方法的基礎是將整個設計移動到基於Kubernetes的微服務架構，從而可以部署在多種類型的雲上，既有私有的，也有公共的。我們的解決方案使CSP能夠深入瞭解他們的客户體驗，獲得洞察，並有效地 排除網絡性能故障。RADCOM ACE是我們最近推出的5G網絡智能解決方案，旨在確保CSP客户無縫過渡到5G網絡。RADCOM ACE明確旨在為端到端網絡智能(從無線接入網絡或RAN到網絡核心)提供自動化、集裝化的5G保證，為5G網絡運營提供人工智能驅動的洞察 ，我們認為這是CSP客户體驗戰略的基石。RADCOM ACE由我們的RADCOM網絡可見性、RADCOM服務保證和RADCOM網絡洞察組成。

我們專注於下一代移動和固定網絡的解決方案，包括5G、長期演進或LTE、VoLTE、Wifi語音或VoWiFi、IP多媒體子系統或IMS、IP語音或VoIP以及通用移動電信服務或UMTS。

我們的解決方案組合使正在部署5G網絡的CSP以及正在評估其4G、3G和2G傳統網絡或將其遷移到完全虛擬化的雲本地網絡的CSP能夠擁有一個覆蓋其整個網絡(從5G、4G和2G)的平臺，從而提供完全虛擬化的雲本地網絡智能和服務保證。

我們的解決方案部署在全球多家運營商(CSP)，如AT&T、Beeline、Globe、樂天和Telefonica，並獲得了廣泛的行業認可， 三次獲得Frost&Sullivan產品差異化創新獎，多次獲得TMC實驗室創新獎，以及 因NFV創新而獲得技術營銷公司獎。

通過開發和調整我們的解決方案以滿足行業最嚴格的要求，我們擴大了客户羣以包括新的機會和市場，同時通過支持現有客户過渡到雲本地虛擬網絡環境和5G網絡來擴大我們在現有客户中的足跡。隨着新老客户尋求在評估和部署基於雲的本地虛擬網絡容器架構的同時管理其現有網絡，我們相信，憑藉我們先進的雲本地網絡智能解決方案和不斷增長的行業記錄，我們處於有利地位，可以為正在部署5G網絡的CSP和正在評估或遷移其4G、3G和2G傳統網絡的CSP提供一個完整的平臺，以滿足其整個網絡的智能需求，包括5G、4G、3G和2G。

全球的CSP使用我們的解決方案來提供高質量的服務、減少流失、管理網絡性能、分析流量並加強客户關懷。我們的解決方案融合了尖端技術和在與業內一些技術最具創新性的CSP的高級工作中獲得的豐富知識。我們的運營商級解決方案同時支持移動和固定網絡，並可擴展至TB級數據帶寬 以實現大數據分析。

樂天移動在2019年選擇了我們的解決方案，作為他們支持其推出全球首個端到端雲本地虛擬化網絡的 支持他們的“網絡之眼”，從而加強了我們的技術領先地位。使用我們的解決方案，樂天可以端到端地監控其整個網絡，包括世界上第一個完全虛擬化的RAN。

2020年，我們與樂天就其最近推出的NSA 5G服務和即將推出的SA 5G服務簽訂了業界首批5G網絡智能合同之一，預計將於2022年推出。

在2021年間，我們宣佈與AWS和Microsoft Azure建立合作伙伴關係，通過這些合作伙伴關係，我們將為正在推出5G、物聯網和邊緣服務的電信運營商以及已經運行4G和VoLTE網絡的運營商提供我們的RADCOM ACE解決方案，包括實時用户分析和高級故障排除。

我們的解決方案組合使 CSP能夠將其網絡平穩過渡到雲本地虛擬網絡和5G網絡。它提供統一、多功能、 本地雲和集裝箱化的網絡可見性、服務保證和網絡洞察產品組合，可無縫集成到運營商的虛擬環境中。我們的解決方案組合還將實現未來的關鍵目標之一，即基於相關的網絡和用户關鍵性能指標(KPI)實現流程自動化、成本節約和網絡管理，而不僅僅是基於性能指標。我們的解決方案具有內置的AI和機器學習(ML)功能，可增加網絡智能解決方案的優勢。通過部署具有內置AI/ML的雲本地網絡智能解決方案，CSP可以利用 通過我們的集裝箱化探測器收集的數據。我們的解決方案進一步為虛擬基礎設施 和下一代網絡(如5G網絡)提供專業功能，並允許CSP監控並主動改善其 用户的體驗質量。

我們的解決方案的主要優勢 包括：

2015年12月，我們被美國電話電報公司(AT&T)選為其下一代虛擬網絡環境。AT&T的部署代表着行業內第一個大規模的NFV網絡 ，從那時起，我們一直在與AT&T合作，不斷努力過渡到完整的NFV網絡。

從2016年到2018年，我們在全球最早也是最大的虛擬網絡之一上工作的同時，改進了我們的雲本地虛擬網絡能力。我們還 繼續開發和增強我們的解決方案，以滿足監控虛擬網絡的複雜需求，並提供智能中介層，使我們能夠提供完整的端到端客户和服務視圖，滿足CSP對智能網絡智能解決方案的需求 ，包括5G網絡。

我們還推出了我們的網絡可見性解決方案，使CSP能夠更深入地瞭解其網絡。RADCOM網絡可見性提供集成的原生雲解決方案，具有高級Packet Broker功能，可確保智能流量分配、智能負載平衡和智能 採樣，從而實現整個網絡的端到端可見性。RADCOM網絡可見性有助於將網絡流量從多個雲環境分發到服務保證探測器、安全工具和其他系統。在此期間，我們加大了開發力度， 專注於增強自動化和分析能力，並提供集裝箱化解決方案，以保持我們的技術領先地位。

2019年，我們與AT&T續簽了多年的合作協議，延續了我們的合作關係，並擴大了我們的解決方案與AT&T網絡的整合，這證明瞭我們在研發方面的持續和增加的投資。

2019年5月，我們與樂天簽訂了一份多年協議，為樂天獨特而創新的移動網絡提供我們的網絡智能解決方案。 樂天網絡被認為是全球第一個完全虛擬化的端到端原生雲移動網絡，自推出以來就採用了5G 系統架構。樂天之所以選擇RADCOM Network Intelligence，是因為它能夠監控整個端到端網絡，包括世界上第一個完全虛擬化的RAN。

我們在2020年4月宣佈，我們成功支持樂天推出全球首個完全虛擬化的移動網絡。我們的解決方案 幫助樂天推出了新的虛擬化網絡，並確保提供卓越的客户體驗。我們的解決方案在樂天的分佈式電信雲中緊密集成，確保為客户提供從移動邊緣到網絡核心的語音、視頻、VoLTE和數據服務的最高服務質量。

2020年8月，我們宣佈推出RADCOM ACE。RADCOM ACE是適用於5G網絡的自動化、集裝化、端到端保證解決方案，基於我們原生的雲專業知識構建，旨在使CSP能夠以更動態、更靈活的方式管理其網絡。RADCOM ACE旨在確保 5G服務持續以最佳質量運行，同時通過 自動化提高運營商的運營效率。

2020年10月，我們與樂天簽訂了一份新的多年協議，為樂天最近推出的5G NSA服務和未來的5G SA服務提供我們的RADCOM ACE解決方案，預計將在2021年部署，即樂天5G協議。我們相信，樂天5G 協議是我們行業內的第一個5G保證合同，是我們過去幾年在產品開發方面進行的重大投資的見證，也是對我們監控整個端到端網絡能力的市場驗證，提供了 卓越的見解。

2021年5月，我們宣佈了來自一家拉丁美洲頂級運營商的額外訂單，該訂單被選中用於我們的4G和5G功能。此訂單將我們在該頂級運營商的部署 擴展到其移動網絡，並涵蓋對該頂級運營商的4G網絡的保證，例如該運營商的基於雲的VoLTE產品，我們預計他們未來將把我們的解決方案擴展到他們的5G網絡。

在2022年，我們預計將繼續我們在研發方面的投資，並增加我們的銷售和營銷努力。我們打算利用我們與行業領先客户的成功 ，同時尋求與希望管理現有網絡的其他CSP接洽，同時評估他們向雲本地架構和5G網絡的過渡。我們的目標客户是正在部署5G虛擬化網絡的Tier 1、新建運營商和CSP，以及正在評估或將其4G、3G和2G網絡遷移到完全虛擬化的本地雲網絡並正在尋找能夠滿足其整個網絡需求的尖端網絡智能解決方案的CSP。

行業背景

我們的客户和我們解決方案的市場

我們運營的是一個巨大的市場 ，該市場正在經歷重大變革，具有巨大的增長潛力，這從全球網絡的演變和向5G網絡的過渡中可見一斑。這種過渡包含新的技術挑戰，需要新的方法才能解決。我們市場的客户主要由移動和固定CSP組成，他們負責提供移動和固定電信服務。我們的解決方案被CSP組織內的多個部門使用，包括工程、運營、市場營銷、管理和客户服務部門。

CSP在管理其網絡方面面臨許多挑戰 ，從移動數據流量的快速增長到管理跨多供應商技術提供的服務的複雜性 。流量增長的增加以及機器到機器、物聯網和5G等新技術和服務的出現加劇了這些挑戰。部署雲本地、虛擬網絡智能和網絡智能解決方案是CSP網絡的重要組成部分，這源於需要管理來自多個供應商和技術的大量各種網絡元素和服務 。此外，CSP面臨着來自其他CSP和提供越來越多類似服務的Over-the-top(OTT) 玩家的激烈競爭。為了爭取客户的滿意，CSP將需要 更深入地瞭解客户行為，使他們能夠根據客户的喜好定製流程。

在早期階段，5G預計將以更高的數據速度(比4G快20倍)提供增強的移動寬帶，並更好地覆蓋固定無線接入等用例。隨着時間的推移，SA 5G預計將支持新的使用案例，例如自動駕駛汽車、關鍵基礎設施/機械的遠程控制 、智能電網控制、工業自動化、機器人、無人機控制和遠程遠程醫療服務 ，這些服務將由超可靠、低延遲的網絡(高達4G的十倍)提供支持。

在CPS為採用5G技術做準備的同時，他們將繼續運營其4G、3G和2G網絡，並尋找能夠使其實現完全端到端網絡可見性的卓越解決方案。我們的解決方案產品建立在多年的行業經驗基礎上，支持5G並支持CSP 整個網絡產品。我們的解決方案旨在確保正在部署5G虛擬化網絡的CP和正在評估其4G、3G和2G網絡到完全虛擬化的雲本地網絡的CSP都將受益於我們的尖端網絡智能解決方案 ，該解決方案覆蓋了他們的整個網絡可見性和服務保證需求。

隨着新的5G網絡完全虛擬化和雲本地，網絡功能將作為無狀態、基於容器的虛擬網絡功能運行。完全虛擬化 將使CSP更靈活、更快地創新和提供新服務。集裝箱化意味着單個服務將被更新，而對其他服務的影響最小。這種完全虛擬化的雲本地設計將使CSP能夠降低成本，加快新服務的引入，併為其網絡和服務提供更快的迭代。作為這種完全虛擬化的雲本地基礎設施的結果， CSP正在重新設計其網絡和核心網絡架構，使用基於Web的標準來創建動態、開放、可擴展的模塊化平臺來交付其5G服務，同時利用尖端的雲本地網絡智能技術來覆蓋其4G、3G和2G傳統網絡。

能夠在雲本地、完全虛擬化的集裝箱平臺上確保多樣化的5G服務類型是CSP成功的基礎。5G在雲核心中引入了許多新接口、協議和技術。因此，像我們 這樣的動態本地雲服務保證支持自動化的閉環服務優化，使CSP能夠滿足多種服務類型的服務級別保證 並提供符合統一網絡策略的端到端服務。

我們的戰略

我們的目標是成為5G網絡智能解決方案的全球市場領導者，同時通過提供端到端網絡可見性保持我們的領先地位。 我們相信，我們在雲本地完全虛擬化網絡智能解決方案方面的領先地位和創新是我們的核心能力之一，將對我們有利，因為這些類型的解決方案預計將在5G網絡的部署中發揮關鍵作用。我們計劃通過利用我們在實施一些迄今最大、最先進的虛擬化網絡部署中獲得的無與倫比的經驗來增加我們的銷售額 ，在這些部署中，我們提供從RAN到網絡核心的完整的端到端網絡可見性。

我們為全球現有的第1級和創新CSP提供我們的解決方案和專業知識，這些CSP正在評估其4G、3G和2G網絡或將其遷移到完全虛擬化的雲本地網絡 。我們計劃通過進一步投資增強我們的雲本地完全虛擬化解決方案的分析和自動化能力，以滿足5G網絡不斷髮展的需求，從而保持我們相對於競爭對手的技術優勢。

我們戰略的關鍵要素 包括：

產品和解決方案

RADCOM的5G解決方案 包括RADCOM ACE和RADCOM網絡可見性，共同提供網絡的端到端視圖。

RADCOM ACE

RADCOM ACE是我們的5G網絡智能解決方案，是用於端到端網絡可見性的自動化、集裝化5G保證平臺，基於我們原生的雲專業知識而構建，旨在允許CSP以更動態、更靈活的方式管理其網絡，可在AWS、RCP和Azure等私有和公共雲 上運行。RADCOM ACE旨在確保5G服務持續以最佳質量運行，同時 通過自動化提高運營商的運營效率，並迅速縮短新服務和創新的上市時間。 RADCOM ACE是我們過去幾年大量產品投資的成果，並得到客户反饋的支持，以實現 監控5G服務的新方法，確保運營商在過渡到5G時獲得高質量的客户體驗。RADCOM ACE嵌入RADCOM 服務保證和RADCOM洞察，詳情如下。

RADCOM服務保障

RADCOM服務保證是在私有云和公共雲(如AWS、RCP和Azure)上運行的雲本地、5G就緒、完全集裝化的服務保證解決方案， 使CSP能夠獲得跨所有網絡的端到端網絡可見性和客户體驗洞察。RADCOM服務保障 提供實時、高性能和自動化的解決方案，對於在當今的頂級、高容量網絡中為運營商提供客户洞察至關重要。

我們的專利技術使 RADCOM服務保證能夠高效地從多個來源(網絡事件、事件詳細記錄和信息包)收集數據，並在人工智能的推動下將它們智能地關聯到RADCOM Network Insights中。這是5G監控的關鍵。RADCOM的解決方案旨在提供從RAN到核心的網絡智能。RADCOM服務保障使用動態、模塊化和基於流的微服務架構構建，能夠以極低的延遲以閃電般的速度處理大量流數據。

RADCOM服務保障為服務提供商提供跨技術網絡的完全端到端可見性。RADCOM服務保障監控多種類型的服務，如語音、視頻和數據，使用多種工具以及網絡性能和測量方法來持續 分析服務性能並提供客户體驗質量指標。RADCOM服務保障為用户提供全面的分析 和故障排除工具，提供全面、集成的網絡服務視圖，方便性能監控、故障 檢測以及網絡和服務故障排除(從敲門點到網絡洞察)。RADCOM服務保證基於一系列基於軟件的被動探頭顯示信令和用户層面的性能和質量測量，這些探頭安裝在標準的非專有第三方硬件上，與RADCOM服務保證一起工作，以提供基本的 功能。

RADCOM服務保障由一個強大且用户友好的中央管理模塊和廣泛的基於無源軟件的探頭組成，這些探頭用於從各種類型的網絡和服務收集傳輸質量數據，包括5G、VoIP、UMTS、LTE、IMS數據和其他。

RADCOM服務保證提供了一套先進的服務保證監控應用程序：網絡故障排除、網絡質量監控、服務質量監控、客户服務質量監控和客户服務級別協議監控。

RADCOM服務保證 旨在幫助CSP成功應對重大技術挑戰，包括：

CSP將RADCOM服務保證 用於廣泛的使用案例，例如：

客户和服務保證

漫遊和互聯分析

CSP使用RADCOM服務保證來監控其漫遊和互連流量。通過識別有問題的鏈路，CSP可以避免收入損失，檢測特定漫遊合作伙伴的問題 ，並管理互聯互通KPI。

RADCOM網絡洞察

作為RADCOM ACE的一部分，RADCOM Network Insights採用RADCOM服務保證收集和分析的數據，並應用尖端AI和ML技術 提供自動異常檢測和根本原因分析，以快速主動地解決影響客户的問題。RADCOM Network 洞察涵蓋廣泛的使用案例，為運營商提供對服務質量和客户體驗的端到端了解。此外，RADCOM Network Insights還提供用於網絡優化和根本原因分析的下一代工具，例如呼叫跟蹤和深度數據包分析。

RADCOM Network Insights為 CSP提供實時可操作的業務和營銷洞察，這些洞察以客户為中心，同時仍能最大化整個組織的收入流 。這些豐富的、可操作的網絡洞察使運營商能夠全面可視化其網絡並改善服務和客户體驗，提供客户影響分析，並主動處理問題以全面瞭解客户體驗，並提供更高的體驗質量和更低的客户流失率，這對於過渡到雲原生、基於軟件的虛擬網絡環境和5G網絡尤為重要。

RADCOM的Network Insights解決方案採用主動方式處理網絡問題。通過使用基於內部探測的數據和某些外部 數據饋送，RADCOM擁有網絡智能，可以知道要提取哪些數據，以便提供所需的可操作的洞察。關鍵網絡監控指標可輸入RADCOM的關鍵質量指標，並轉換為服務質量。該解決方案與客户 資源管理饋送和傳統第三方探測數據相結合，使運營商能夠評估訂户的QOE並做出 主動決策。

RADCOM Network Insights的 複雜工具通過強大的數據虛擬化套件提供。這使CSP能夠為改善CSP的客户QOE，從而提高CSP的資本效率所需的可操作的 洞察力確定必要的數據。

RADCOM網絡可見性

RADCOM網絡可見性 可以與RADCOM ACE一起提供，也可以作為集成的雲本地解決方案的獨立解決方案提供。

RADCOM網絡可見性 將傳統網絡數據包代理虛擬化。利用其先進的智能負載平衡功能，RADCOM網絡可見性 可為運營商提供端到端的網絡可見性，適用於基於軟件的雲本地網絡環境和5G網絡。RADCOM網絡可見性與RADCOM服務保證協同工作，根據歐洲電信標準 符合協會標準的虛擬網絡環境協調進行自注冊和配置，併為運營商提供按需 功能、自動擴展、自動修復以及無縫升級。

RADCOM網絡可見性 為運營商提供集成的雲本地可見性解決方案，可確保跨虛擬網絡的智能流量分配、負載平衡和完全的端到端可見性，並提供高級數據包中介功能，如數據包去重、安全套接字 層解密和數據包切片。作為雲本地解決方案，RADCOM網絡可見性沒有專用的硬件限制，並且可以通過雲本地分佈式方法高效地動態部署和擴展，以實現大規模的數據包代理。

RADCOM網絡可見性 使CSP能夠以虛擬、智能和高效的方式：

RADCOM網絡可見性 在管理網絡性能和從網絡聚合實時數據、執行會話感知負載平衡 以及在仔細優化流向虛擬探測器的流量之前進行過濾方面發揮着關鍵作用。在統一管理解決方案下，RADCOM網絡可見性 部署並配置了簡單的拖放圖形用户界面，為操作員提供了一套故障排除工具的直接界面，並可通過單點訪問多個資源。此方法可顯著節省成本，因為 運營商可以在流量到達服務保證工具之前對其進行分析。此外，憑藉強大的過濾功能，該解決方案的 可見層可以識別和管理特定數據，從而通過過濾交付給RADCOM服務保證的數據量 顯著節省網絡資源的使用。

銷售和市場營銷組織

我們主要通過我們在北美、歐洲、拉丁美洲、亞太地區和以色列的高管和銷售代表直接向世界各地的客户銷售產品，並由當地市場的當地代表和分包商提供支持。在2021年期間，這些直銷主要在北美、南美和亞洲進行。在北美，我們通過RADCOM US進行運營，RADCOM US直接向最終用户銷售我們的解決方案，併為北美市場的客户提供支持。我們的解決方案由RADCOM US或我們銷售給北美的最終用户。在巴西，我們通過RADCOM巴西公司運營，該公司主要向巴西市場的最終用户直接銷售我們的解決方案。在印度，我們通過RADCOM印度公司運營，該公司主要在全球範圍內提供客户支持和開發服務。在其他地方，我們的解決方案主要通過我們在歐洲、拉丁美洲、獨聯體、亞太地區和以色列的銷售代表銷售，並由當地市場的當地代表和分包商提供支持。

在我們 沒有直接業務的地區，我們通過與當地分銷商和增值經銷商簽訂協議來擴大我們的業務範圍。在 2021年，我們與新的分銷商簽署了協議，以打入新的地理市場並接觸新的客户，並更好地服務於我們的目標市場。我們繼續尋找更多這樣的渠道，以進一步擴大我們的外聯範圍。在某些地區，我們的分銷商和經銷商作為我們的銷售、營銷和支持團隊的一部分，作為我們的當地代表，幫助銷售、部署和服務我們的解決方案，以最終用户的母語提供技術支持，並在當地營業時間滿足客户需求。

地理市場:

下表顯示了我們根據最終客户所在地按區域劃分的收入的大致細目：

競爭

我們的解決方案市場競爭激烈，我們預計未來將繼續競爭，無論是我們目前提供的解決方案 ，還是我們正在開發的解決方案。我們的主要競爭對手包括NetScout System Inc.、Infovista S.A.(被收購的Empirix Inc.)、ELISA Oyj(被收購的Polystar)、Anritsu Corporation、Viavi Solutions Inc.和EXFO Inc..除了這些競爭對手之外，我們預計還會有來自老牌和新興的通信、網絡管理和測試設備公司以及網絡智能領域的傳統參與者(如華為、愛立信和諾基亞)的競爭。我們的許多競爭對手 擁有比我們多得多的資源，包括財務、技術、工程、製造、營銷和分銷能力 ，其中一些可能比我們享有更大的市場認知度。此外，過渡到雲虛擬網絡解決方案 可能會向新的競爭對手打開市場，或者帶來來自鄰近市場的競爭對手，包括網絡核心提供商。 有關詳細信息，請參閲項目3.D-風險因素-與我們的業務和行業相關的風險。

我們相信，我們在競爭對手中脱穎而出的原因是：

我們的解決方案與AT&T和樂天等領先和創新的CSP一起部署。我們相信，我們將成為雲原生5G網絡智能解決方案領域最先進的領導者之一 ，面向在私有云和公有云(如RCP、AWS和Azure)上部署5G網絡的CSP。 此外，我們相信，對於正在評估或遷移其4G、3G和2G網絡到完全虛擬化的雲原生網絡(如RCP、AWS和Azure)的CSP，我們的解決方案也是最先進的 。

客户服務和支持

我們相信，為最終用户提供高水平的客户服務和支持對我們的成功至關重要，我們的目標是將RADCOM打造為客户滿意度方面的行業領先者。為實現這一目標，我們正在進行的投資包括：

我們業務的季節性

我們產品的訂單受到多種原因的影響，包括總體市場和經濟狀況、整體行業整合、採用新技術的速度、新冠肺炎疫情的影響、CSP預算和多年路線圖。雖然這會導致我們的收入在每個季度之間出現波動，但這種波動不受任何明顯的季節性或一致的季節性模式的影響。

總部和開發設施

我們的公司辦公室和主要開發設施位於以色列特拉維夫。主要由我們的法律、財務和運營等公司部門以及軟件開發、測試、質量控制和安裝部門組成。

研究與開發

我們競爭的行業 受制於快速的技術發展、不斷髮展的行業標準、客户要求的變化以及新產品的推出和增強 。因此，我們的成功在一定程度上取決於我們繼續增強現有解決方案的能力，以及在經濟高效和及時的基礎上開發和推出新的解決方案以提高績效和降低總成本的能力。

在2021年和2020年間，我們在研發方面投入了大量資金，以保持我們的技術領先地位，並滿足世界上最先進的CSP的當前和未來需求 。我們相信，5G的大規模推出將帶來CSP發起的更大規模的網絡虛擬化浪潮 。通過我們的研發努力，我們相信我們能夠為CSP提供最先進的技術和 能力。因此，我們增加了對增強自動化和集裝箱化部署功能的開發的投資 以及基於ML的高級技術，以更好地識別網絡異常並分析5G網絡推出後預期增加的網絡流量 。與此同時，我們繼續增強和開發我們的雲本地虛擬網絡和5G解決方案，為我們現有和潛在的客户提供更大的價值和好處。

隨着我們開發新功能和新解決方案產品以滿足向5G網絡過渡的要求，我們預計將在2022年繼續進行這項重大投資。

以色列創新局

根據一項激勵計劃，我們從IIA獲得了用於某些研究和開發活動的特許權使用費撥款，總額為4840萬美元 ，從我們的成立到2021年12月31日，受研發法和根據該計劃頒佈的法規的規定。

此外，我們已經提交了許多申請，未來可能會繼續提交更多申請，以根據研發 法向IIA申請撥款。根據此類計劃收到的贈款將根據根據此類計劃開發的產品產生的收入或由此產生的收入，通過強制性版税支付來償還。是否獲得此類資助取決於我們是否有能力遵守研發法和適用計劃中規定的某些適用的 要求和條件。截至2021年12月31日，3%的特許權使用費應根據產品和相關服務的銷售收入支付，這些產品和相關服務全部或部分包含在國際投資局資助的項目框架內開發的專有技術。

以下説明瞭我們根據研發法從IIA獲得的贈款所承擔的義務：

本地製造責任

《研發法》規定的贈款條款要求我們在以色列生產使用這些贈款開發的產品(但不限制銷售包含該專有技術的產品)。根據《研發法》頒佈的規定，產品只有在事先獲得國際投資局批准的情況下，才可由我們或其他實體在以色列境外生產(轉移總產能高達10%的產能不需要這種批准，在這種情況下，必須在通知後30天內向國際投資局發出通知，且國際投資局不反對)。

專有技術和專有技術轉讓限制

控制權的變化

研發法一般對贈款接受者所有權的某些變化提出報告要求。研發法要求贈款接受者及其控股股東或贈款接受者的外國利害關係方將接受者控制權的任何變化或贈款接受者所持控制手段的變化導致非以色列公民或在以色列註冊的非以色列居民或公司成為贈款接受者的直接利害關係方的任何情況通知以色列投資局，並要求新的利害關係方向國際投資局承諾遵守研發法。此外，IIA可能要求提供關於此類事件的補充信息或陳述。就R&D法而言，“控制”被定義為指導公司活動的能力，但不包括作為公司高管或董事人員的能力。如果某人持有公司50%或更多的控制權，則該人被推定為擁有控制權。“控制手段”一般是指在公司股東大會上的投票權或任命董事或首席執行官的權利。公司的“利害關係方”包括持有5%或以上已發行股本或投票權的股東、首席執行官和董事、有權任命首席執行官或至少一名董事的人，以及任何上述利害關係方擁有25%或以上已發行股本或投票權或有權任命 25%或以上董事的公司。因此，任何購買我們5%或更多普通股的非以色列人將被要求通知IIA它已成為利害關係方，並簽署一份遵守研發法的承諾書。

《研發法》第7號修正案於2016年1月1日生效，成立了內審局，取代首席科學家辦公室。因此，根據第7號修正案，預計內審局可以制定新的準則和/或修訂有關研發法律和/或其下的條例的現有準則。因此，第7號修正案對我們現有的和/或未來的IIA計劃和獎勵的條款造成了不確定性，因為我們不知道IIA將採用或將由其修訂的指導方針。

自我們開始運營以來， 我們已經從IIA獲得了帶有版税的贈款。截至2021年12月31日，我們就收到的贈款(包括累計利息和支付的累計特許權使用費)對IIA的或有負債總額約為5330萬美元。

2010年5月，我們收到IIA的通知，稱我們在1992至2009年間向IIA支付的特許權使用費金額有誤。 請參閲“項目3.D.-風險因素-與我們的業務和行業相關的風險”。

專有權

為了保護我們的知識產權權利，我們依靠商標、合同權、商業祕密法、著作權、保密協議和技術措施的組合來建立和保護我們的解決方案和技術的專有權利。我們擁有名稱RADCOM和名稱Omni-Q的註冊商標{br^®。我們目前在美國擁有一項註冊專利和五項正在申請的專利申請 。此外，我們通常與員工、分銷商、銷售代表以及能夠訪問敏感信息的供應商和分包商簽訂保密和保密協議。

員工

截至2021年12月31日，我們的總員工人數為278人，其中包括員工和承包商。見“項目6.D--董事、高級管理人員和僱員--僱員”。

我們認為我們與員工的關係很好，我們從未經歷過罷工或停工。除位於巴西的員工外，我們的所有員工都沒有工會代表。

雖然我們不是以色列集體談判協議的締約方，但我們必須遵守以色列總工會和經濟組織協調局(包括工業家協會)或CBEO之間的集體談判協議中的某些條款，這些條款由於教育部的擴展命令而適用於我們的以色列員工，包括交通 津貼、年度娛樂津貼、工作日和每週的長度以及強制性的一般保險養老金。此外， 我們可能會遵守適用於金屬、電力、電子和軟件業的延期令的規定。以色列勞動法適用於我們在以色列的所有員工。這些規定和法律主要涉及工作日的長度、工人的最低工資、解僱僱員的程序、確定遣散費、休假(如年假或產假)、病假工資和其他就業條件。

在以色列，我們遵循一種普遍的做法，即代表我們的大多數員工的基金向名為“經理人保險”的個人保險單或養老基金繳費。這類經理人保險的繳費率超過了法律規定的要求。該政策為參保員工提供儲蓄計劃、殘疾保險和遣散費福利的組合。它規定在僱員退休或死亡時支付給僱員，並積累僱員在終止僱傭時可合法領取的遣散費(如果有)的資金。每位參保員工的繳費金額最高可達該員工基本工資的7%，我們的繳費比例為該員工基本工資的15.3%至19.1%。根據對以色列法律的修改以及歷史委員會和CBEO簽訂的集體談判協議，我們需要繳納的數額可能會不時增加。

我們與以色列新員工的僱傭協議 符合《以色列遣散費支付法-1963》或《以色列遣散費支付法》第14節的規定，該法律規定，我們向遣散費支付基金的供款應涵蓋我們的全部遣散費義務。終止時，從基金向員工發放繳款後，我們將免除任何進一步的遣散費義務，我們不會向員工支付額外的 款項。因此，相關債務和代表此類債務繳存的金額沒有列在資產負債表上，因為一旦繳存金額，我們就可以合法地解除對員工的遣散費義務， 我們對繳存的金額沒有進一步的法律所有權。

我們還為RADCOM的員工 提供教育基金，每個參與該基金的員工貢獻的金額相當於該員工基本工資的2.5%，我們貢獻的金額相當於該員工基本工資的7.5%(通常最高可達以色列所得税條例規定的特定上限)。以色列僱員和僱主還被要求向提供一系列社會保障福利的以色列國家保險研究所支付預先確定的數額，其中包括向以色列國家保險研究所繳納的國民健康保險。

在美國，我們以健康、牙科、視力和傷殘保險和匹配的401(K)計劃繳費的形式提供 福利，平均金額相當於員工基本工資的約19.1%。

在巴西，我們以醫療保險的形式提供福利，包括醫療保險、視力保險和牙科保險，金額從員工基本工資的3%-13%不等。

在印度，我們以醫療保險、教育基金、房屋租金津貼和醫療保險基金的形式提供福利，金額相當於員工工資的28%。

我們的子公司是：(1)RADCOM US，負責我們產品在北美的銷售、營銷和客户支持；(2)RADCOM Investments(96)Ltd， 用於進行各種投資，包括購買證券；(3)RADCOM巴西，負責我們產品在巴西的銷售、營銷和客户支持；以及(4)RADCOM印度，主要在全球範圍內提供客户支持和開發服務。以下是我們的子公司名單，每個子公司都是全資擁有的：

我們目前在以色列特拉維夫從我們主要股東的附屬公司租賃了總計約22,830平方英尺的辦公空間。此空間包括我們的開發設施，主要包括編程、文檔編制、質量控制、測試和錯誤修復，以及不時在第三方硬件上安裝軟件組件。

2021年，我們向我們主要股東的附屬公司支付了特拉維夫辦事處的年度租賃和維護費用，總額約為707,000美元。我們 將來可能會從關聯方那裏租用更多空間。

我們還從我們主要股東的一家附屬公司租賃了位於新澤西州帕拉默斯的總計約5946平方英尺的辦公空間。2021年，我們為這類場所支付的年租金總額約為123,000美元。

我們還在巴西租賃了約484平方英尺的辦公空間，在印度租賃了5809平方英尺的辦公空間。2021年，這些房舍的年度租賃和維護費用總額約為5,000美元和95,000美元。

我們相信我們的辦公室 和設施足以滿足我們當前的需求，並在需要時提供合適的額外或替代空間。

項目4A。未解決的員工意見

不適用。

項目5.經營和財務審查及前景展望

以下關於我們財務狀況和經營結果的討論應與本年度報告中其他部分包含的綜合財務報表和相關的 註釋一起閲讀。

概述

我們為CSP提供雲原生、虛擬化的 網絡和5G就緒網絡智能解決方案。我們世界領先的創新解決方案非常適合滿足CSP監控其網絡(固定和移動)並確保向其用户提供高質量服務的持續需求； 在雲本地虛擬網絡和非虛擬網絡上都是如此。

一般信息

我們對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析 基於我們的合併財務報表，該報表是根據美國公認會計準則 編制的。我們的經營和財務回顧及展望應與本年度報告中其他部分的財務報表、附註和其他財務信息一併閲讀。

我們於1991年開始運營。從那時起，我們一直專注於開發和改進我們的產品，建立我們在全球的直接和間接分銷網絡，並建立和擴大我們的銷售、營銷和客户支持基礎設施。

我們的大部分收入都是以美元計價的，融資活動也是以美元計價。因此，我們認為美元是我們的本位幣 ，我們的合併財務報表以美元編制。

在我們評估我們的增長前景並管理我們未來的運營時，我們相信領先的CSP部署5G將推動我們的增長。

我們在2021年遵循了以下銷售 戰略，以擴大我們的銷售渠道和收入：

收入。通常，我們的收入來自產品或解決方案、固定價格項目的銷售以及主要包括延長保修、支持服務和託管服務的服務銷售。收入包括銷售總額、減去折扣和退款(如果適用)。

收入成本。 收入成本，包括主要來自從事託管服務和持續客户支持、解決方案部署和軟件開發定製活動的員工的工資和相關費用。收入成本還包括 硬件的使用、庫存註銷、進口税、運輸和搬運成本、第三方軟件組件的許可費、硬件保修費用、管理費用的分配、分包商的費用、IIA的特許權使用費和 基於股份的補償。作為我們降低產品成本和提高靈活性計劃的一部分，我們在過去幾年中將我們的基於軟件的解決方案安裝在標準的、非專有的第三方硬件上，這些硬件與我們的軟件一起運行以提供產品的基本功能。

我們的毛利潤受到幾個因素的影響，包括新產品的推出、競爭加劇導致的價格侵蝕、較大客户的議價能力、我們在運營、部署、軟件開發定製、託管服務和客户支持方面的員工數量、將第三方軟件組件集成到我們自己的產品中、產品組合以及匯率波動。

研發費用 淨額。研發費用淨額主要由工資和相關費用組成，包括基於股份的薪酬、對分包商的付款和間接費用。管理費用包括各種成本，包括租金、辦公室和相關費用。研發費用部分由國際投資總署提供的專營權使用費撥款抵銷。

銷售和營銷費用， 淨額。銷售和營銷費用淨額主要包括薪金和相關費用，包括基於股份的薪酬、支付給第三方代表的佣金和費用、廣告、貿易展覽、推廣費用、國內和國際旅行、網站維護和管理費用，扣除教育部的贈款。

一般和行政費用 。一般及行政開支主要包括薪金及相關開支，包括以股份為基礎的薪酬、專業費用(包括法律、審計及其他顧問費用)、壞賬開支、其他一般公司開支及管理費用 。

財務收入，淨額。財務收入淨額主要由銀行存款利息、銀行手續費以及以非美元貨幣計價的貨幣資產負債表項目的匯率差異損益構成。

我們在截至2021年的財政年度與截至2020的財政年度的財務業績摘要

在截至2021年12月31日的一年中，我們的收入約為4,030萬美元，而2020年的收入約為3,760萬美元，增長了約7.2%。2021年，我們從運營活動中獲得了約200萬美元的現金，而2020年的現金使用量約為5萬美元 。截至2021年12月31日的年度，我們的淨虧損約為530萬美元，而2020年的淨虧損約為400萬美元。

截至2021年12月31日，我們的現金和現金等價物以及短期銀行存款總額約為7060萬美元，而截至2020年12月31日的現金和現金等價物約為6900萬美元。

我們2021年的淨虧損包括 基於股票薪酬的非現金支出約340萬美元，而2020年為220萬美元。

可報告的細分市場

管理層按客户和地理區域接收銷售信息。研發、銷售和市場營銷以及一般和行政費用僅以合併的方式報告(即，它們沒有分配到產品組或地理區域)。 由於資源共享，未向管理層提供按產品組或地理區域劃分的運營損益衡量標準，因此我們得出結論，我們在一個可報告的細分市場中運營。

截至2021年12月31日的年度業績與截至2020年12月31日的年度業績比較

下表列出了所示期間的某些財務數據，以收入的百分比表示：

收入

收入。2021年，我們的收入比2020年增加了約270萬美元，或約7.2%，原因是服務收入增加了約520萬美元，但產品收入減少了約250萬美元。服務收入的增長 主要與北美和亞洲收入的增長有關。產品收入的下降與亞洲有關。

基於最終客户所在地的每個地理區域的收入

2021年，我們最大的三個客户約佔我們總合並收入的88%。2020年，我們的三大客户約佔我們總合並收入的93%。

收入成本和毛利

收入成本。 2021年，我們的毛利潤佔收入的百分比(計算包括工資和相關 費用等可變成本)約為71.6%，而2020年約為71.4%。

我們2021年的收入成本 包括大約20萬美元的股票薪酬支出，而2020年的股票薪酬支出約為106,000美元。

下表提供了本公司2021年和2020年的運營成本和支出，以及2021年該等支出與2020年相比的百分比變化。

研發費用 。研發費用總額從2020年的約1,920萬美元增加到2021年的約2,030萬美元 。研發費用佔總收入的百分比從2020年的約51.1%下降到2021年的約50.5%。我們總研發費用的增加主要歸因於2021年新以色列謝克爾的加強，以及與2020年相比，2021年基於股份的薪酬支出增加。截至2021年12月31日，我們的研發總人數(包括承包商)為142人，而截至2020年12月31日，我們的員工和承包商為144人。 我們的研發成本包括2021年基於股份的薪酬約1,368,000美元的支出，而2020年基於股票的薪酬約為879,000美元。

我們相信，我們的研究和開發工作是我們戰略的關鍵要素，對我們的成功至關重要。我們總收入的增加或減少 不一定會導致我們的研發支出水平按比例增加或減少，這可能會影響我們的運營利潤率。

銷售和營銷費用 。銷售和營銷費用從2020年的約970萬美元增加到2021年的約1,040萬美元。 我們銷售和營銷費用的增加主要與全球銷售員工人數的增加有關。2021年，銷售和營銷費用佔總收入的百分比為25.7%，與2020年的25.8%相比沒有顯著變化。我們的銷售和營銷費用包括2021年基於股票的薪酬支出約865,000美元，而2020年基於股票的薪酬支出約為536,000美元。

一般和行政費用 。一般和行政費用從2020年的約380萬美元增加到2021年的約420萬美元 。我們一般和行政費用的增加主要歸因於2021年基於股份的薪酬費用 與2020年相比有所增加。2021年，一般和行政費用佔總收入的百分比為10.4%，與2020年的10.2%相比沒有顯著變化。我們的一般和行政費用包括2021年基於股票的薪酬約為916,000美元，而2020年的基於股票的薪酬約為648,000美元。

財務收入，淨額。在 2021年，淨財務收入約為40萬美元，而在 2020年淨財務收入約為80萬美元。我們財務收入淨額的減少與貨幣匯率的負面影響和短期銀行存款利息收入的減少有關。

所得税 。2021年，我們記錄的税費約為124,000美元，而2020年的税費約為220,000美元 。税費由RADCOM印度公司和RADCOM美國公司的税費以及我們的客户扣除的預扣税款組成。

截至2020年12月31日的年度財務數據與截至2019年12月31日的年度財務數據對比

有關截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度的財務數據 的討論，請參閲我們於2021年3月25日提交給美國證券交易委員會的截至2020年12月31日的財年的20-F表格年度報告 中包含的項目5.a-經營和財務 回顧及展望-經營結果-我們截至2020年12月31日的財政年度與截至2019年的財政年度的財務業績摘要。

通貨膨脹和外匯波動的影響

我們的大部分收入都是以美元計價的，融資活動也是以美元計價。我們還以BRL、歐元和其他貨幣產生收入； 但是，我們認為美元是我們的功能貨幣。未來，額外收入可能會以美元以外的貨幣計價 。

由於我們很大一部分費用是在NIS支付的，因此我們在NIS支付以色列員工的工資時，我們業務的美元成本會受到NIS與美元之間匯率的影響。美元、BRL、歐元和我們產生收入的其他貨幣與美元之間的匯率波動也可能對我們的運營結果產生影響。關於我們的巴西子公司，功能貨幣已被確定為其當地貨幣。資產和負債按年終匯率換算，損益表按年內平均匯率換算。此類換算調整作為股東權益累計其他全面虧損的單獨組成部分入賬。

由於NIS與美元之間的匯率不斷波動，匯率波動將對我們的盈利能力和業績的逐期比較產生影響。金融資產和負債的外幣重新計量的影響在我們的財務報表中作為財務收入或費用報告。根據我們2022年的預算，我們預計，將新謝克爾兑美元的匯率增加0.10新謝克爾，將使我們每個財年以美元計算的支出減少約650,000美元 ，反之亦然。

有效企業税率

截至2018年1月1日，以色列 居民公司一般按23%的税率繳納公司税。以色列居民公司通常按公司税率繳納資本利得税。我們在以色列不產生應税收入，因為我們在歷史上發生了營業虧損，導致 在税收方面的結轉虧損總計約3840萬美元，截至2021年12月31日，我們還額外產生了130萬美元的資本損失。我們相信，我們將能夠將這些税收損失結轉到未來的納税年度。我們預計不會在以色列為我們的運營收入繳税，直到我們利用結轉的税收損失。我們可能被要求為我們的被動收入繳税， 如果有的話。有關税務的更多信息，請參閲“第10.E項--税務”。

我們的有效公司税 税率可能超過以色列税率。我們在美國和巴西的子公司通常要繳納適用的聯邦、州、地方和外國税收，我們還可能在我們擁有資產、擁有員工或開展業務活動的其他外國司法管轄區繳納税收。

我們在2021年12月31日為所有遞延税項資產記錄了約1,430萬美元的估值準備 。根據現有證據的權重，我們認為我們的所有遞延税項資產更有可能無法變現。

我們通過運營產生的現金、我們私募和公開發行的收益、行使期權和認股權證的收益以及IIA和其他機構承擔特許權使用費的參與為我們的運營提供資金。2021年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的現金和現金等價物以及短期銀行存款分別約為7060萬美元和6900萬美元。

我們相信，我們現有的資本資源和運營現金流將足以滿足我們未來12個月的預期流動資金需求。在不減損上述對我們現有資本資源和運營現金流的估計的情況下，我們可能會 決定在2022年籌集更多資金。我們相信，如果需要，我們將能夠籌集額外資本或減少可自由支配的支出，以在未來12個月後提供所需的流動性。

經營活動提供的淨現金(在經營活動中使用)。2021年，經營活動提供的現金淨額約為200萬美元，而2020年經營活動使用的現金淨額約為0.5億美元。

2021年的現金流量淨額為正，主要原因是基於股份和限制性股份的薪酬支出約為340萬美元，應收賬款減少約240萬美元，應付交易增加約100萬美元，其他負債和應計支出增加約70萬美元，以及折舊約50萬美元。這被約530萬美元的淨虧損、約40萬美元的庫存增加以及約40萬美元的遞延收入和來自客户的預付款的增加所部分抵消。

2020年現金流量淨額為負 主要由於淨虧損約400萬美元、應收貿易賬款增加約170萬美元、應付貿易賬款減少約80萬美元、短期銀行存款應計利息減少約40萬美元 以及經營租賃使用權資產和負債減少、淨額及匯率差異影響約30萬美元。這部分被以下因素所抵消：來自客户的遞延收入和墊款增加約230萬美元，基於股票的 和限制性股票薪酬支出增加約220萬美元，存貨減少約80萬美元，折舊約70萬美元，其他負債和應計支出增加約50萬美元，以及員工和應計工資增加約30萬美元。

應收貿易賬款和未償還銷售天數主要受付款條件、本季度發貨水平的變化和收款情況的影響。2021年的應收貿易賬款從2020年的約1,240萬美元減少到約1,000萬美元。

2021年庫存增加 主要是由於交付給客户的庫存增加，而這些客户的收入標準尚未達到和確認。

由投資活動提供(用於)的淨現金。我們的投資活動通常包括購買設備和投資短期銀行存款。2021年用於投資活動的現金淨額約為350萬美元，而2020年投資活動提供的現金淨額為760萬美元。2021年，我們在短期銀行存款中投資了約5860萬美元，從短期銀行存款到期中獲得了約5550萬美元，並投資了約40萬美元用於購買設備。在 2020年，我們從短期銀行存款到期日收到了約6,310萬美元，在短期銀行存款中投資了約5,510萬美元，並投資了約40萬美元用於購買設備。

由融資活動提供(用於)的淨現金。在2021年和2020年，沒有提供或用於融資活動的現金淨額。

投資

如果我們的管理層確定有必要 抵消外幣和利率波動等風險，我們未來可能會進行對衝或其他類似交易或投資於市場風險敏感型工具。

關聯方交易的影響

我們已與RAD-BYNET集團簽訂了多份租賃協議(如項目7.B-主要股東和關聯方交易-與之相關的 交易方交易》所述)。關於此類租賃的交易定價是根據雙方之間的談判確定的 。我們董事會審計委員會或審計委員會、董事會和管理層的成員審查了租約的定價，並確認這些租約與可以從獨立第三方獲得的條款沒有不同 。然而，我們相信，由於我們與RAD-BYNET集團之間的聯繫，我們在某些問題上比獨立的第三方擁有更大的靈活性。

我們還與Matrix IT有限公司或其關聯公司簽訂了一些有限期限的合同(如項目7.B-大股東和關聯方交易-關聯方交易)，或Matrix，用於開發我們的解決方案的特定軟件和/或服務。我們的董事會成員和管理層審查了此類協議的定價，並確認這些協議與可能從非關聯第三方獲得的條款沒有不同。自2022年1月1日起，不再將矩陣視為關聯方。

有關詳細信息，請參閲下面的 “項目7.B-大股東和關聯方交易-關聯方交易”。

政府補助金和相關特許權使用費

以色列政府通過國際投資促進局，根據《研發法》及其頒佈的條例鼓勵研究和開發項目。我們 可以從IIA獲得研究和開發費用的20%至50%的補貼，這是由IIA的研究委員會根據R&D法規定的。我們記錄了國際投資協定的此類贈款，2021年總額約為50萬美元，2020年約為130萬美元。根據這些贈款的具體條款，我們有義務支付由這些贈款資助的產品(和某些相關服務)銷售收入的3% 的版税。如果由IIA資助的項目 沒有開發出可產生收入的產品，我們將沒有義務償還我們為該產品開發獲得的贈款 。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的收入成本中，與IIA贈款相關的特許權使用費支出分別約為120萬美元和110萬美元。截至2021年12月31日，我們從IIA獲得的有關項目的贈款總額約為4840萬美元。自1999年1月1日起，根據研發法被授權為研究和開發計劃的項目，償還利率為LIBOR。截至2021年12月31日，累計利息約為2,350萬美元，支付給IIA的累計特許權使用費約為1,860萬美元，根據我們的記錄，我們因收到贈款而欠IIA的或有負債總額約為5,330萬美元。 負責監管LIBOR的英國金融市場行為監管局於2017年7月宣佈，2021年後將不再説服或要求銀行提交LIBOR利率。2021年9月，以色列銀行, 它決定了年利率， 發佈了一項指令，聲明2023年6月將由SOFR取代與美元LIBOR利率掛鈎的浮動利率的年利率。截至本年度報告日期，國際保險業協會尚未公佈本公司從國際保險業協會獲得的贈款中將應用的替代權益。雖然於本年報日期，替換LIBOR權益對本公司的影響仍不確定，但考慮到市場上的共同利益，本公司評估該等變更不會對其營運及財務狀況造成重大影響。有關更多信息，請參閲“項目 4.B-公司信息-業務概述-以色列創新局”。

我們有義務在五年內(印度為2012年，中國為2014年)向MOE支付在目標市場增加的銷售額的3%的特許權使用費，但不超過收到的總關聯金額。2018年，公司向教育部支付了總計9,000美元的版税。2021年期間不需要支付特許權使用費。有關更多 信息，請參閲“項目4.B-公司信息-業務概述-以色列創新局”。

我們還有義務向BIRD基金會支付 特許權使用費，涉及基於BIRD基金會資助的研究和開發所產生的技術的產品的銷售。向BIRD基金會支付的特許權使用費一般為此類產品銷售額的5%，與美國消費者物價指數掛鈎，最高為收到贈款的150%。截至2021年12月31日，我們有或有義務 向鳥類基金會支付總計約423,000美元的版税。有關更多信息，請參閲“項目 4.B-公司信息-業務概述-兩國工業研究與發展基金會”。

見“項目4.B--業務概述--研發”、“項目4.B--業務概述--所有權”、“項目5--經營和財務回顧及展望--研發” 和“項目5.a--經營和財務回顧及展望--經營業績”。

在2021年，我們看到CSP部署了更多的5G SA，但仍處於運營的初始階段。根據行業研究，大約20%的市場落後於5G網絡，因此我們預計2022年5G SA部署的數量將會增長，儘管增長速度尚不清楚。 CSP將繼續投資於5G網絡，儘管全球新冠肺炎疫情和經濟中斷 ，但更多的設備已投入商業使用。我們看到移動行業繼續分配5G頻譜，並在試驗和現場部署中投資5G SA網絡。

在截至2021年12月31日的年度內，新冠肺炎全球大流行 並未對我們的運營產生重大影響。儘管新冠肺炎疫情的全球影響仍存在一些不確定性，可能會影響我們未來的銷售週期，但基於我們目前的可見性，我們相信電信市場將繼續保持彈性，新冠肺炎疫情不會對下一個階段的5G部署產生實質性影響 。在2021年，正如2020年的情況一樣，我們的首要任務是員工、客户和供應商的健康和福利。我們繼續高效地為所有員工提供安全的在家工作安排，允許他們 繼續我們的產品開發活動，不間斷地支持我們的客户和銷售流程。我們繼續 ，並將繼續遵循當地和地區關於安全距離和居家政策的指導方針。

有關 新冠肺炎可能對我們的運營結果產生的影響的更多信息，請參閲第3.D項-風險因素-與我們的業務和行業相關的風險-地區性或全球性的健康大流行，包括新冠肺炎，可能會嚴重影響我們的業務、運營結果和財務狀況，原因是遠程工作安排、為控制疾病而採取的行動或 治療其影響以及恢復的速度和程度。

與傳統網絡相比，5G網絡和服務 更加複雜和動態。它們使用容器和微服務等雲本地技術來實現自動化和簡化，並降低運營成本。這些技術進步可能會增加CSP對我們解決方案的潛在興趣 。

我們將客户體驗 視為CSP投資解決方案的另一個驅動力，這些解決方案使他們能夠更好地監控並主動提供服務質量的解決和升級 。

隨着服務在技術上變得更加複雜，其業務量也在增加，服務質量成為一個必須解決的問題，以實現跨不同網絡區域的端到端可見性。我們的自動化網絡智能解決方案通過提供從RAN到核心的端到端網絡可見性來滿足這一需求，使CSP能夠在開始和進行5G部署時對其網絡進行端到端監控。

關鍵會計政策和估算

根據美國公認會計原則編制合併財務報表和相關披露要求我們作出判斷、假設和估計， 影響合併財務報表和附註中報告的金額。綜合財務報表附註2説明編制綜合財務報表所使用的主要會計政策和方法。 下文所述的會計政策受關鍵會計估計的重大影響。此類會計政策要求在編制綜合財務報表時使用重大判斷、假設和估計，實際結果可能與根據這些政策報告的金額大不相同。

收入確認.

我們根據ASC第606號《與客户的合同收入》確認收入。因此，我們確定與客户的合同，確定合同中的履約義務，確定交易價格，將交易價格分配給合同中的每個履約義務 ，並在履行履約義務時確認收入，如下所示：

我們通常將 協議或採購訂單視為與客户簽訂的合同，在某些情況下受主協議管轄。在評估與客户的合同時，我們分析客户支付承諾對價金額(信用風險)的意圖和能力 並考慮收取幾乎所有對價的可能性。

在合同開始時，我們會評估與客户簽訂的合同中承諾的商品或服務，並確定履約義務。

主要履約義務 一般包括：

我們軟件解決方案的許可證 (可能包括重要的定製)、專業服務、託管服務、服務類型保修和合同後客户支持 ，每一項都是不同的。

交易價格是指我們為向客户轉讓承諾的商品或服務而有權獲得的對價金額，不包括代表第三方收取的金額。

我們通常不會授予 客户退回已售出產品的權利。但是，在某些情況下，如果我們不能交付未來的貨物或服務，或者如果貨物或服務不符合驗收標準的某些規格，安排可能包括退款、違約金、罰款或其他損害賠償。以上所有因素均計入可變考慮因素，可視為對交易價格的調整。

我們將估計金額 計入交易價格，前提是當與可變對價相關的不確定性得到解決時，確認的累計收入很可能不會發生重大逆轉。我們對可變對價的估計和確定是否將估計金額計入交易價格主要基於對我們預期業績的評估以及所有合理可用的信息 (歷史、當前和預測)。

由於我們的標準付款期限 不到一年，合同中沒有重要的融資部分。在收入確認與開票時間不同的合同中，我們已確定這些合同通常不包括重要的融資部分。 開票條款的主要目的是為客户提供購買我們產品和服務的簡化且可預測的方式， 不接受或提供融資。

我們的銷售價格變動很大。每一份合同的範圍和價格都不同。交易價格按相對獨立的銷售價格分配給單獨的履約義務 。軟件許可證的獨立售價通常使用剩餘 方法進行估算。當這些服務以獨立方式或按成本方式銷售時，通常根據可觀察到的交易來估算服務的獨立銷售價格。交易價格按相對獨立的銷售價格分配給單獨的履約義務 。

當通過將承諾的商品或服務的控制權轉讓給客户來履行履行義務時，收入即被確認。控制權要麼隨時間轉移，要麼在某個時間點轉移，這會影響收入確認計劃。

產品。銷售僅包括客户認可或軟件許可證的軟件解決方案的收入 在接受解決方案或交付軟件許可證的時間點確認。

服務。與託管服務、服務類型保修和合同後客户支持相關的收入 以直線方式隨時間確認。

項目。軟件解決方案(包括具有重大定製的軟件許可證)的收入 通常在定製期間根據迄今產生的人月數或PM與總估計PM的比率隨時間確認，這代表了一種輸入方法， 最好地描述了將對履行義務的控制權轉移給客户的情況。未完成合同的估計損失準備 在確定此類損失的期間計提。

遞延收入是指 收取的未確認費用以及從客户那裏收到的其他預付款和付款，其收入尚未確認。 遞延收入根據收入預計確認的期間分為短期和長期遞延收入。

當確認的收入超過向客户開出的金額時，我們從合同中記錄未開單的應收賬款。

每當預期收回合同費用時，我們都會將獲得合同的增量成本的資產資本化。資本化成本主要來源於授予員工和合作夥伴的銷售佣金或獎勵。我們與客户的合同包括與產品和服務相關的績效義務，其中一些在某個時間點上得到滿足，另一些則在一段時間內得到滿足。與履行義務有關的佣金成本 在銷售時支出，也就是確認收入時。與長期服務合同和長期履行義務有關的佣金成本遞延，並在系統的基礎上確認 與資產相關的產品或服務的轉讓相一致。攤銷費用包括在隨附的綜合損益表中的銷售和營銷費用中。

基於股份的薪酬。 我們的股票薪酬賬户符合ASC 718“薪酬-基於股票的薪酬”， 或ASC 718，這要求我們使用期權定價模型估計授予日基於股票的薪酬的公允價值。

我們確認在每個獎勵的必要服務期內為我們獎勵的價值支付的補償費用。對於僅受服務 條件約束的分級歸屬獎勵，我們使用直線歸因方法。我們估計預計會被沒收。

我們選擇Black-Scholes 期權定價模型作為股票期權獎勵的最合適的公允價值方法。此期權定價模型需要幾個 假設，其中最重要的是預期股價波動和預期期權期限。預期波動率是根據截至授予日的最近期間的實際歷史股價變動計算的，等於預期的 期權期限，因為管理層認為這是未來波動率的最佳指標。預期期限是通過運行 蒙特卡羅模型生成的，根據該模型，通過使用歷史 期權行使信息來估計歷史的歸屬後沒收和次優行使係數。次優行權係數是指在預期員工行使其股票期權之前，股票價格必須高於行權價格的比率。已授予期權的預期期限來自期權估值模型的輸出，代表已授予期權預期未償還的時間段。無風險利率 基於美國國債的收益率，其期限與期權的預期壽命相同。公司估計 預計將被沒收。從歷史上看，本公司從未支付過股息，此外，在可預見的未來也沒有支付股息的計劃，因此在期權定價模型中使用預期股息率為零。

在授予日確定股票獎勵的公允價值 需要行使判斷力。

在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，除了授予我們的董事Zohar Zisapel授予購買我們普通股的35,100 期權外，我們沒有授予任何其他購買普通股的期權(除 RSU以外)。

項目6.董事、高級管理人員和僱員

下表列出了我們現任的 董事和高管：

雷切爾·本農女士自2012年12月以來一直擔任董事的董事，並於2015年9月被任命為董事會執行主席。 此外，本農女士自2012年1月以來一直擔任公司管理層的顧問。自2021年3月以來，Bennun女士還一直在Electrtreon Wireless(多倫多證券交易所股票代碼：ELWS)擔任董事的職務。Bennun女士在高科技公司擁有超過25年的專業經驗。 Bennun女士於1988年與人共同創立了Arel Communications&Software Ltd.(前身為納斯達克：ARLC)，該公司專注於提供集成的視頻、音頻和數據會議解決方案，包括實時互動遠程學習，並曾擔任首席執行官、首席財務官和董事， 領導公司於1994年在納斯達克進行首次公開募股。本農女士還與人共同創立了ArelNet Ltd.(前TASE：ARNT)，它是IP語音領域的先驅，曾擔任首席執行官和董事公司，領導公司在TASE進行首次公開募股(直到被AirSpan Network Inc.收購)。本農還曾擔任清潔技術行業的先驅OrganiTech USA，Inc.(PINK：ORGT)的首席執行官和董事。本農女士擁有理學碩士學位。以及理科學士學位。本-古裏安大學工業與管理工程專業。

馬蒂·卡普先生 自2009年12月起， 一直作為董事使用。從1996年到2015年，他是協和風險投資公司的管理合夥人，這是一家以色列風險投資基金，專注於以色列早期科技公司，他於1997年與人共同創立。2007年至2008年，他擔任以色列增長夥伴收購公司董事長；1994年至1999年，他擔任科技投資公司Kardan Technologies的首席執行官，並繼續擔任董事公司，直至2001年10月。從1994年到1997年，他擔任Nitzanim風險基金的總裁，這是一家專注於早期高科技公司的以色列風險投資基金。從1987年到1994年，他在埃爾比特系統有限公司(納斯達克和多倫多證券交易所股票代碼：ESLT)擔任過多個職位。卡普先生曾在多家公司擔任董事總裁，其中包括：Elta Ltd.；被Marvell Technology Group收購的伽利略科技(納斯達克：MRVL)；被Polycom收購的雅閣網絡(納斯達克： PLCM)；與西班牙航空公司合併的賽峯半導體以及以色列航空公司(El Al以色列航空公司)。Karp先生獲得以色列理工學院電氣工程學士學位，以優異成績畢業，畢業於哈佛商學院高級管理課程。

米雷拉·庫文特女士自2019年7月起擔任董事首席執行官。庫文特女士在2018年至2021年期間擔任董事的外部成員，並擔任Diners Club以色列有限公司和Diners Finance Ltd.的風險管理和審計委員會成員。庫文特女士還曾在2007年至2013年擔任Ham-let (以色列加拿大)有限公司的外部董事顧問，並於2014年至2017年擔任耶路撒冷老城猶太社區重建和發展公司的外部董事顧問，並一直是財務委員會、審計委員會和薪酬委員會的成員， 還擔任過審計委員會主席。庫文特女士還在向通信服務提供商提供解決方案的技術公司以及一家大型通信服務公司中擔任過高級商業、營銷和業務開發方面的豐富經驗。庫文特女士擁有瓦加斯基金會的工商管理學士學位和耶路撒冷希伯來大學的工商管理碩士學位。

奧倫·莫斯特自2019年7月以來一直擔任董事 。莫斯特先生是以色列移動運營商戈蘭電信有限公司的創始人和前總裁。莫斯特先生還曾在幾家私營和上市公司擔任過高管職位，包括吉拉特衞星網絡有限公司(納斯達克和塔斯塔股票代碼：GILT)的總裁兼首席執行官和蜂窩通信(以色列)有限公司的創始人兼副首席執行官。 莫斯特先生還曾在幾家上市和私營公司擔任董事。莫斯特先生擁有特拉維夫大學社會學和人類學、電影和電視學士學位和紐約大學工商管理碩士學位。

Yaron Ravkaie先生自2020年1月以來一直擔任董事的職務。Ravkaie先生是Teridion Technologies Ltd.的首席執行官，於2020年1月就任首席執行官。Ravkaie先生曾在2016年1月至2019年12月期間擔任公司首席執行官。在.之前加入RADCOM後，Ravkaie先生於2015年間擔任RR傳媒有限公司(納斯達克代碼：RRM)的首席商務官。在任職RR Media Ltd.之前，Ravkaie先生於1998年至2015年間在Amdocs Ltd.(納斯達克代碼：DOX)擔任過各種職務，包括移動金融服務部總裁、AT&T事業部總裁以及董事的其他副總裁。Ravkaie先生曾在以色列空軍擔任少校，在信息系統、工業工程和物流方面工作了九年。Ravkaie先生擁有貝爾謝巴大學的工商管理碩士學位和理科學士學位。海法理工大學工業工程與管理專業。

拉米·施瓦茨先生自2019年7月起擔任董事首席執行官。Schwartz先生在技術和企業軟件領域擁有20多年的領導職位經驗。施瓦茨先生目前擔任波特蘭信託以色列公司的董事董事總經理和AlgoSec的顧問委員會成員。施瓦茨先生曾在包括Amdocs在內的幾家上市和私營公司擔任過高級職位，包括商業集團總裁、創始人、首席執行官和活躍的董事長。施瓦茨先生還擔任過以色列空軍的系統開發主管。施瓦茨擁有理科學士學位。來自耶路撒冷希伯來大學的數學和計算機科學專業。 

佐哈爾·齊薩佩爾先生是我們公司的聯合創始人，自1985年我們成立以來一直擔任董事的成員，從我們成立以來一直擔任我們的董事會主席 直到2015年9月。齊薩佩爾先生是賽勒岡網絡有限公司(納斯達克代碼：CRNT)的董事長，也是董事集團在通信、網絡安全和汽車領域的多家 私營公司的董事長。齊薩佩爾先生擁有理科學士學位。以及理科碩士學位。以色列理工學院電氣工程專業，特拉維夫大學工商管理碩士學位。

我們的首席執行官埃亞爾·哈拉里先生於2000年11月加入我們，擔任軟件研發小組經理，並於2020年1月1日起被任命為目前的職位，他之前曾擔任RADCOM美國公司的首席執行官和首席運營官。在加入RADCOM之前，Harari先生曾在以色列國防軍通信、計算機和電子兵團任職，負責管理大型軟件項目。Harari先生擁有特拉維夫開放大學的計算機科學學士學位，並擁有特拉維夫大學的工商管理碩士和巴伊蘭大學的商法法學碩士學位。

Hadar Rahav女士自2022年1月以來一直擔任我們的首席財務官。拉哈夫女士於2020年5月加入我們，擔任我們的全球金融主管。在加入我們公司之前，Rahav女士於2018年至2020年在TAT技術有限公司(董事代碼：TART；TASE：TATT.TA)擔任企業財務總監，並於2015年至2018年擔任Electra Consumer Products(1970)Ltd.(ECP.TA)的企業財務總監。2018年前，拉哈夫女士在安永以色列所擔任過多個職位。Rahav女士擁有Rishon Le-錫安管理和學術研究學院的商業管理會計和風險管理學士學位(以優異成績畢業)，並在以色列獲得註冊會計師資格認證。

我們的首席運營官Hilik Itman先生於1997年6月加入我們，擔任軟件工程師，並於2020年1月被任命為現任職位，他最近擔任的職務是公司負責研發的副總裁。在公司從基於硬件的產品過渡到基於軟件的探測產品期間，Itman先生領導了R70S軟件開發，並 領導了MaveriQ的開發。Itman先生擁有開放大學數學和計算機科學學士學位。

我們的首席技術官兼產品負責人Rami Amit先生於2017年2月加入我們。在加入RADCOM之前，阿米特先生於2013年至2017年在思科NFV業務部擔任工程 董事，該事業部包括許多一級客户的全球部署。阿米特先生是該領域向虛擬化演進的願景的主要貢獻者。在思科任職之前，阿米特先生是領先軟件提供商Jungo的首席技術官，創建了Surf&Call Solutions，該公司後來被CosmoCom收購，是VoIP行業先驅vocalTec的第一位員工，在該公司中，他被認為是VoIP的早期發明者之一，在20世紀90年代中期建立了有史以來第一個公開展示的VoIP網關，並引領了當今使用的許多VoIP技術。阿米特先生擁有理科學士學位。特拉維夫大學電氣工程專業。

Bennun女士是Zohar Zisapel先生的終身伴侶。否則，上述任何董事或行政人員之間並無親屬關係。

支付給我們CEO的獎金 基於一個公式，該公式考慮了獨立的、可衡量的和不可衡量的成分，並根據薪酬政策和我們的股東大會於2021年7月8日批准的CEO修訂的聘用條款得到了董事會的批准。

向我們其他管理人員支付的獎金和佣金 基於每年年初設定和傳達的目標和目標的完成情況，這些目標是根據我們的薪酬政策制定的，並得到股東的不時批准，最近的一次是2019年7月11日的 ，並於2021年7月8日修訂。

截至2021年12月31日的年度，我們向所有董事和高管支付的直接薪酬合計約為190萬美元 ，包括工資、獎金、佣金和董事費用。這一數額包括為提供養老金、退休或類似福利而預留或應計的大約20萬美元。這些金額不包括根據ASC 718以股份為基礎的薪酬支出。

在2021年期間，根據我們的2013年股票期權計劃或2013年計劃，我們的任職人員(該術語在1999年以色列公司法中定義)或任職人員(非董事)總共收到65,000股受限股份單位或RSU。RSU的歸屬時間表為四年，自授予之日起 等額每年分期付款。有關期權和授予我們董事的RSU的詳細信息 如下。

截至2021年12月31日，我們現任董事和高級管理人員作為一個整體，持有購買本公司總計103,102股普通股和根據我們2013年計劃授予的232,901股RSU的期權。

我們的董事獲得報銷 費用並獲得現金和股權薪酬，具體條款如下。

經股東於2020年7月9日舉行的年度股東大會決議批准，目前支付給獨立董事的現金薪酬為52,000新謝克爾(目前約相當於15,672美元) 和每次會議出席費2,000新謝克爾(目前約相當於603美元)。此外，在當選或連任後，本公司每位非執行董事將獲授予11,000盧比或同等的認購權，以購買普通股，為期三年。

股票期權計劃

2013年4月3日，我們的董事會 通過了2013年計劃。2013年計劃將於2023年4月2日到期。根據2013年計劃，我們可以向我們的員工、董事、顧問和承包商授予購買我們的普通股、限制性股票和RSU的選擇權。截至2022年3月25日，我們已根據2013年計劃授予了1,273,902個期權和2,198,298個RSU。此外，我們在2022年2月向我們的首席執行官發放了60,000個RSU，正在等待 股東的批准。根據我們2013年計劃授予的期權和RSU通常授予一到四年的期限， 期權的到期日為自授予之日起五到七年，取決於我們董事會的酌情決定權，董事會 有權在特定授予方面偏離此類參數。2013計劃由我們的董事會管理，或者根據適用法律由我們的薪酬委員會管理，該委員會有權做出與2013計劃的解釋和運作有關的所有決定，包括決定誰將獲得期權獎勵以及 期權獎勵的條款和條件。2021年11月，我們的董事會決定將2013年計劃預留的流通股數量增加1,500,000股普通股，總數達到1,342,991股]普通股。

我們根據ASC 718以公允價值計量所有基於股票的支付(包括員工股票期權)的薪酬支出。我們在2021年記錄了大約340萬美元的基於股票的薪酬計劃支出。在2022年2月和2021年期間，我們分別批准了298,000和782,350個RSU，這將導致持續的會計費用，這將顯著減少我們的淨收入。詳情見綜合財務報表附註2(N) 和附註11(B)。

截至2022年3月25日，根據我們的2013年計劃，有77,149個未償還期權可購買普通股，1,041,614個未歸屬RSU。

根據納斯達克上市規則第5615(A)(3)條 ，在設立和重大修訂我們的購股權計劃所需的審批方面，我們遵循我們本國的慣例，而不是納斯達克上市規則。因此，我們在未經股東批准的情況下，通過了董事會的行動，通過了購股權計劃及其重大修訂。另見“項目16G--公司治理”。

薪酬 政策

2019年6月5日，我們的薪酬委員會和董事會批准了我們對高管和董事的薪酬政策，我們的股東於2019年7月11日批准了薪酬政策。2021年7月8日，我們的股東批准了一項對我們薪酬政策的修正案。我們計劃 在2022年年度股東大會上提交薪酬政策供股東重新批准。見“項目6.C--董事、高級管理人員和僱員--董事會做法--薪酬委員會”。

任期

我們目前的董事會由Rachel(Heli)Bennun(執行主席)以及我們的非執行董事Matty Karp、Mirella Kuventt、Oren Most、Yaron Ravkaie、Rami Schwartz和Zohar Zisapel組成。我們的董事由股東在年度股東大會上選出， 除非董事由董事會任命，並在隨後的第一次股東大會上批准任命 。我們的所有董事都是在年度股東大會上由我們的股東選舉產生的。施瓦茨先生和莫斯特先生的任期將於2024年年度股東大會屆滿。Zisapel先生、Ravkaie先生和Kuvent女士的任期將於2023年年度股東大會屆滿。本農女士和卡普先生的任期將於2022年 年度股東大會屆滿。本公司並無任何董事與本公司訂立有關其董事服務的服務合約，亦無任何董事 於其董事職位終止時不會領取任何福利。有關我們董事薪酬的説明 請參閲“項目6.B-董事、高級管理人員和僱員-薪酬”。

外部董事

根據以色列《公司法》，根據以色列國法律成立的上市公司必須至少任命兩名外部董事；然而，根據第5760-2000號《以色列公司條例》第5D條規定的豁免(對在以色列境外上市交易的上市公司的救濟)，或豁免在某些外國交易所上市的上市公司，包括納斯達克，這符合適用於在該國組織的公司的適用外國法律和法規 有關任命獨立董事以及審計和薪酬委員會的組成，並且沒有控股股東的規定 豁免選舉外部董事的要求或遵守公司法規定的審計委員會和薪酬委員會的組成要求 。

2019年7月31日，我們的董事會 通過了豁免。由於採納豁免，在接納豁免時任職的任何外部董事的任期均縮短至其擔任外部董事三年餘下任期的較早者，或於通過豁免後的第二屆股東周年大會結束 。結果，施瓦茨先生和莫斯特先生的任期都縮短了。

審計委員會

我們審計委員會的現任成員是米雷拉·庫文特、馬蒂·卡普和奧倫·莫斯特。庫文特女士是審計委員會主席。我們的董事會 決定，我們的審計委員會的每一名成員都是獨立的，符合納斯達克上市規則的含義。本公司董事會亦已確定Oren Most為交易法S-K規則第407(D)(5)(Ii) 項所界定的“審計委員會財務專家”，並具有納斯達克上市規則所規定的所需經驗。

我們的審計委員會根據發佈在我們網站上的書面章程進行運作。

正如我們的審計委員會章程所述，審計委員會協助我們的董事會履行其職責，監督我們的會計、審計和財務報告實踐和財務報表的質量和完整性，以及我們的獨立審計師的“獨立性”要求 和業績。審計委員會還有權和責任監督我們的獨立審計師，建議股東批准任命和在適當情況下更換我們的獨立審計師，並 預先批准審計聘任費用和所有允許的非審計服務和費用。

根據公司法和納斯達克上市規則，我們的審計委員會除其他事項外，負責(I)確定本公司的業務管理做法是否存在缺陷，包括諮詢我們的內部審計師或獨立審計師，並向董事會提出改進此類做法的建議 ，(Ii)決定是否批准某些關聯方交易(包括與董事個人利益相關的交易)，以及此類交易應被視為重大交易還是非常交易，(Iii)當董事會批准內部審計師的工作計劃時，於呈交董事會前審核該工作計劃並提出修訂建議，(Iv)審核我們的內部監控及內部核數師的表現，包括內部核數師 是否有足夠的資源及工具處理其職責，(V)審核我們核數師的工作範圍及薪酬 ，並就此向董事會或股東提交建議，視乎他們考慮委任我們的核數師 ，及(Vi)訂立處理員工投訴有關本公司業務管理及向該等員工提供的 保障的程序。根據以色列公司法頒佈的規定，我們的審計委員會也批准我們的財務報表，從而滿足董事會委員會提供此類批准的要求。

薪酬委員會

我們薪酬委員會的現任成員是Oren Most、Matty Karp和Rami Schwartz。莫斯特先生是薪酬委員會主席。我們的董事會 已經確定，我們的薪酬委員會的每個成員都是獨立的，符合納斯達克上市規則 的含義。

薪酬委員會根據我們網站上發佈的章程 運作。

正如我們的薪酬委員會章程以及以色列公司法和納斯達克上市規則所規定的那樣，我們的薪酬委員會負責 向董事會提出首席執行官的薪酬政策，(Ii)對任何薪酬政策提出必要的修訂並審查其執行情況，(Iii)決定是否批准與首席執行官職位有關的薪酬交易， 根據董事薪酬政策， 是否免除與首席執行官職位的非關聯提名人的聘用需要股東批准，以及(V)我們股票期權計劃的管理。

根據以色列《公司法》的規定，高管的薪酬通常由我們的薪酬委員會和我們的董事會確定和批准。在下列情況下，通常需要股東批准：(I)我們的董事會和我們的薪酬委員會的批准與我們的薪酬政策不一致，該薪酬政策是在2019年7月11日股東年會上通過的，或者(Ii)薪酬是我們的首席執行官的薪酬。在特殊情況下，我們的薪酬委員會和董事會可以批准高管(董事、首席執行官或控股股東除外)的薪酬 或批准薪酬政策 ，儘管股東反對。此外，在某些情況下，我們的薪酬委員會可以免除與首席執行官職位被提名人 的聘用，而無需股東批准，或以其他方式推遲此類股東的批准。

董事或高管在董事會討論其薪酬條款或對其薪酬條款進行表決時不得出席，除非董事會主席決定他或她應到場介紹有待批准的交易。首席執行官可能不會出席投票或審議其薪酬問題。

以色列《公司法》 規定，我們的薪酬政策必須作為關於公職人員僱用或聘用的財務條款的決定的基礎，包括免責、保險、賠償或與僱用或聘用有關的任何金錢付款或付款義務。薪酬政策必須每三年批准(或重新批准)一次，並與某些因素有關， 包括推進公司目標、業務計劃及其長期戰略，以及為任職人員創造適當的激勵 。除其他事項外，它還必須考慮公司的風險管理、其業務的規模和性質。 薪酬政策還必須進一步考慮以下其他因素：

2019年6月5日，我們的薪酬委員會和董事會批准了修訂後的高管和董事薪酬政策，我們的股東也於2019年7月11日批准了該薪酬政策。2021年7月8日，我們的股東批准了一項對我們薪酬政策的修正案。我們計劃 按照《以色列公司法》的要求，在2022年度股東大會上提交《薪酬政策》供股東重新批准。

內部審計師

根據以色列《公司法》，上市公司董事會還必須任命一名由審計委員會提議的內部審計師。內部審計師的職責之一是審查公司的行為是否符合適用的法律和有序的業務程序。根據以色列《公司法》，內部審計員不得是利害關係方、職務持有人或附屬公司、 或利害關係方的親屬、職務持有人或附屬公司，內部審計員也不得是公司的獨立會計師或其代表。以色列《公司法》將利害關係方定義為持有5%或更多股份的股東、有權指定至少一個董事或公司總經理的任何個人或實體，以及擔任董事 或總經理的任何人。

莎倫·科恩女士是Brightman Almagor Zohar&Co.的合夥人，也是德勤的成員，她是我們的內部審計師。

董事和高級職員的清白、賠償和保險

我們已同意在以色列《公司法》允許的最大程度上為我們的職務持有人開脱罪責並給予賠償。我們還購買了董事和高管責任保險。有關適用法律和我們的公司章程規定的董事和高級職員的免責、賠償和保險的信息，請參閲“項目10.B--附加信息--備忘錄和公司章程”。

管理人員聘用協議

我們與所有員工保持書面僱傭協議。這些協議除其他事項外，還規定了月薪、我們對經理保險和教育基金的繳費以及遣散費福利。我們與我們的主要員工簽訂的大部分協議在任何一方按照協議規定提交終止通知後即可終止 。

提名委員會

我們的董事會目前沒有提名委員會。然而，獨立董事確實保留對董事提名的監督，並根據 根據納斯達克上市規則的要求，我們的董事提名者將被選中或推薦給董事會由 的大多數獨立董事董事會。

截至2021年12月31日，我們的總人數為278人，2020年為276人，2019年為282人，包括全職和兼職員工和承包商，按地理位置和職能細分如下：

我們認為我們與員工的關係很好，我們從未經歷過罷工或停工。除位於巴西的員工外，我們的所有員工都沒有工會代表。

有關詳細信息，請參閲 “項目4.B-公司信息-業務概述-員工。”

關於董事和高級管理人員的股份所有權的信息，見項目7.A。大股東和關聯方交易-大股東。“有關我們的股權激勵計劃的資料，見項目6.B。”董事， 高級管理和員工-B.薪酬-股票期權計劃。”

項目7.大股東和關聯方交易

下表列出了截至2022年3月25日我們普通股的實益所有權信息，具體如下：

普通股的實益所有權根據美國證券交易委員會規則確定，一般包括個人對其行使 單獨或共享投票權或投資權的任何普通股。就下表而言，吾等視目前可行使或於2022年3月25日起60天內可行使的購股權 及將於2022年3月25日起計60天內歸屬的受限股份單位或受限股份單位的股份為已發行股份，並由持有該等購股權或受限股份單位的人士實益擁有，以計算該人士的持股百分比 ，但在計算任何其他人士的持股百分比時，我們並不將其視為尚未行使股份。實益擁有的股份百分比是基於截至2022年3月25日的14,427,717股已發行普通股。

以下信息基於董事、高管和股東提供給我們的信息或在提交給美國證券交易委員會的公開文件中披露的信息。 我們主要股東的投票權與我們普通股的其他持有人的投票權沒有什麼不同。

除Zohar Zisapel先生外，我們的高管或董事均未實益擁有1%或以上的已發行普通股。

截至2022年3月25日，我們的 普通股共有16個登記持有人，其中9個登記地址在美國。我們相信，我們股票的實益擁有人的數量遠遠多於記錄保持者的數量，因為我們的大部分普通股 都是以經紀商的名義登記的。

意義重大大股東持股百分比的變化

據我們所知，在過去三年中，我們的主要股東持有的所有權百分比的重大變化 是憤怒的資本管理公司，LLC截至2020年低於5% 持有的所有權百分比的增加林羅克湖LP在上面5% as of 2021.

RAD-BYNET集團

Zohar Zisapel先生是我們董事會的成員，是Ceragon Networks Ltd.，RADWIN Ltd.，RADIFLOW Ltd.，Hailo，HiAuto Ltd.，Innoviz Ltd.和董事的董事會主席，所在公司包括Nuance Healing Ltd.，RAD Data Communications Ltd.，RAD-Bynet Properties and Assets(1981)Ltd.，Packetlight Networks Ltd.，CyberInt Technologies Ltd.，Armis Security Ltd.，Cylus Ltd.和其他幾家私人控股公司， 房地產和醫療設備公司。上述清單並不構成Zohar Zisapel先生所持財產的完整清單。在其中一些公司，他的兄弟耶胡達·齊薩佩爾也是董事的一員。

葉胡達·齊薩佩爾先生(Zohar Zisapel先生的兄弟)還在其他公司擔任董事的職務，其中包括：Radware Ltd.、Bynet Data Communications Ltd.、Bynet Electronics Ltd.、Bynet Semech(外包)Ltd.、Bynet Systems Applications Ltd.、AB-Net Communications Ltd.、BYNET Software Systems Ltd.、Internet Binat Ltd.、SecurityDam Ltd.、Binat Business Ltd.和其他幾家私人控股、房地產和醫療器械公司。 以上清單並不是葉胡達·齊薩佩爾先生所持股份的完整清單。

上述部分公司 可能是RADCOM產品的供應商/分銷商/消費者，或可能以公平的方式提供額外服務，或與公司分享 物流安排。其中一些公司被稱為“RAD-BYNET集團”。

我們董事會執行主席雷切爾·本農女士是佐哈爾·齊薩佩爾先生的終生伴侶。

我們和RAD-BYNET集團的其他成員也通過相同的分銷渠道營銷我們的某些產品。RAD-BYNET集團成員的某些產品是我們產品的補充，並可能與我們的產品一起使用，而此類產品的其他產品可能被用來替代我們的產品(因此可能被視為與我們的產品競爭)。

供應商和服務提供商安排

根據我們從無關第三方收到的報價，我們從RAD-BYNET集團成員處購買行政、開發運營、研發和IT產品和服務等特定人員，其條款對我們有利或不低於我們從無關第三方獲得的條款。

RAD-BYNET組的成員 可以向我們提供，我們按市場條款和費率支付。2021年，此類購買的總金額約為479,000美元。

寫字樓租賃

我們目前從Yehuda Zisapel先生和他的妻子Nava Zisapel女士和Zohar Zisapel先生控制的私人公司租用了位於以色列特拉維夫和新澤西州帕拉默斯的辦公場所。當這些協議簽署時，租賃付款是根據我們從第三方收到的類似空間的報價以公平的市場價格支付的。從歷史上看，我們在更改租賃空間方面有一些額外的靈活性， 我們與無關的第三方可能沒有這種靈活性。2021年租賃和維護費用總額約為830,000美元。

我們相信，我們已經與RAD-BYNET集團其他成員進行的交易的條款 對我們有利 ，對我們的好處不亞於非關聯第三方可能向我們提供的條款。未來與RAD-BYNET集團成員的所有交易和 安排(或現有安排的修改)，如果我們的辦公室持有人在其中有個人利益，或引起此類辦公室持有人的受託責任問題，則需要得到我們董事會的批准，在某些情況下，還需要根據以色列公司法獲得我們的審計委員會和股東的批准。

MATRIX IT有限公司

我們的前首席財務官Amir Hai先生曾擔任Matrix IT Ltd.或Matrix的董事會成員和審計委員會主席，該公司是一家以色列技術公司，提供廣泛的項目和技術服務。其中，Matrix是Red Hat OpenStack平臺的認證分銷商。本公司不時與Matrix或其關聯公司就特定開發項目、Red Hat OpenStack平臺的使用或從Matrix關聯公司Infinity Labs外包某些開發服務 訂立並預計將繼續簽訂某些有限期限合約。我們認為，我們與Matrix和/或其關聯公司簽訂並正在進行的交易的條款不亞於我們可能從無關的第三方獲得的條款。2021年，我們作為關聯方從Matrix及其附屬公司購買了產品和服務，金額約為121,000美元。未來與Matrix或其關聯公司的交易和安排(或現有交易和安排的修改) 不再需要我們董事會的批准，因為Hai先生不再是我們公司的任職人員 。

不適用。

項目8.財務信息

我們的合併財務報表和其他財務信息可以在本年度報告末尾的F-1頁開始找到，在此引用作為參考。

出口銷售

2021年和2020年，我們的出口銷售額分別約為3790萬美元和3610萬美元，分別佔我們總銷售額的94%和96%。

法律訴訟

我們目前不是，最近也不是任何法律訴訟的一方，這些訴訟在最近可能會或已經對我們的財務狀況或盈利能力產生重大影響。然而，在過去和將來，我們一直被列為與我們業務相關的某些例行訴訟中的被告 。

股利政策

我們從未宣佈或 支付過普通股的任何現金股息。我們目前打算保留未來的任何收益，為運營提供資金，並 擴大我們的業務，因此，在可預見的未來，我們預計不會支付任何現金股息。

除下文及/或本年度報告另有披露外，自2021年12月31日以來，本公司的財務報表並無重大變動。

項目9.報價和清單

我們的普通股在納斯達克資本市場交易，代碼為“RDCM”。

不適用。

我們的普通股在納斯達克資本市場交易。

不適用。

不適用。

不適用。

項目10.補充信息

不適用。

我們的備忘錄和組織章程的副本分別作為附件1.1和附件1.2附在本年度報告之後。本項目要求提供的信息載於本年度報告附件2.2，並通過引用併入本年度報告。

2019年3月29日，我們與AT&T簽訂了一系列關於向AT&T出售我們的解決方案和服務的協議。AT&T協議包括：

此外，我們已加入 ，並可能不時與AT&T簽訂額外的SOS，以提供補充AT&T SPSA和AT&T補充協議項下所提供服務的額外產品和/或服務。

我們與樂天簽訂了一系列關於向樂天出售我們的解決方案和服務的協議。樂天協議包括：

此外，我們已與樂天簽訂了 協議，並可能不時與樂天簽訂額外的工作説明書，為樂天託管服務協議和樂天5G NSA/SA託管服務協議所提供的服務提供額外的產品和/或服務。

目前，以色列對支付我們普通股的股息或其他分配或出售我們普通股的收益沒有 貨幣管制限制，但以色列居民有義務就某些 交易向以色列銀行提交報告。然而，法律仍然有效，根據該法律，可以隨時和不時地通過行政行動實施貨幣管制。

以色列的税務考量

以下是適用於在以色列註冊的公司的某些税收後果的摘要 ，特別提到它對我們的影響，以及以色列政府使我們受益的計劃的摘要。下面還討論了以色列與我們普通股的所有權和處置有關的實質性税收後果。

本摘要不討論 以色列税法的所有方面，這些方面可能與特定投資者的個人投資情況或根據以色列法律受到特殊待遇的某些類型的投資者有關。如果討論基於的是未經司法或行政解釋的税收法規 ，我們不能向您保證討論中表達的觀點將被適當的税務機關或法院接受。以下討論可能會發生變化，包括以色列法律的修正案或以色列法律適用的司法或行政解釋的變化，這些變化可能具有追溯力 ，這些變化可能會影響下文所述的税收後果。本討論不打算也不應被解釋為法律或專業税務建議，也不是所有可能的税務考慮事項的全部。

我們普通股的持有者應就購買、擁有和處置普通股的美國、以色列或其他税收後果諮詢他們自己的税務顧問 ，尤其包括任何外國州或地方税的影響。

一般公司税結構

自2018年起及以後，本公司的應納税所得額按23%的税率繳納以色列公司税。

根據1959年《資本投資鼓勵法》或《資本投資促進法》獲得的税收優惠：

2013年8月，以色列議會頒佈了《改變國家優先事項法》(實現2013年和2014年預算目標的立法修正案)，其中包括第71號修正案或第71號修正案。根據第71號修正案，2014-2016年間，在以色列被指定為A開發區的某些地區，優先企業的優先收入税率將為9%，其他地區為16%。2017年，開發A區税率降至7.5%。

我們可以在我們的納税申報單中申請修正案71提供的税收優惠，前提是我們的設施符合修正案規定的税收優惠標準。 我們還有權就修正案 71規定的福利資格向以色列税務當局提出預先裁決(在某些情況下，還需要申請此類批准)。

2016年12月，以色列議會頒佈了《經濟效率法》(適用2017和2018預算年度經濟政策的立法修正案)， 2016年，其中包括第73號修正案或第73號修正案。2017年1月生效的第73號修正案規定了優惠科技型企業的特別税收 軌跡，給予此類企業在開發區A的7.5%和其他地區12%的公司税率，並對符合特別優惠科技型企業資格的企業設定6%的公司税率。

根據第73號修正案，優先技術企業或特別優先技術企業分配給個人或非以色列股東的股息， 從符合“優先技術收入”的收入中支付，一般按適用税收條約規定的20%或較低税率徵税，在每種情況下，都將從源頭扣繳(非以色列股東 需在付款前提交以色列税務機關的有效預扣證明，允許適用20%的税率或更低的條約税率)。然而，分配給以色列公司的股息不納税(儘管，如果這種股息隨後分配給個人或非以色列公司，將適用適用税收條約規定的20%或更低税率的預扣税。如果此類股息被分配給一家或多家外國公司(在擁有優先技術企業的優先公司中直接持有 至少90%，或在擁有優先技術企業的優先公司中間接持有至少90%，但受某些條件限制)，並且滿足其他條件，適用的 預扣税率將為4%，或適用税收條約中規定的較低税率(在每種情況下，均需在以色列税務當局提供有效預扣憑證之前收到 )。

為了有資格享受降低的税率，公司必須滿足修正案73中規定的某些標準，包括研發費用和員工 水平保持在一定的税率。

我們尚未申領根據修正案73提供的税收優惠，因此，截至2021年12月31日，在計算遞延税項和 估值津貼時，不考慮此類減税。

出售我們普通股的資本利得税

一般而言，對於以色列居民，以色列税法對以色列居民出售任何資本資產的收益徵收資本利得税，無論這種收益是來自以色列還是國外。對於非以色列居民，以色列税法一般對非以色列居民出售包括股份在內的資產徵收資本利得税，條件是：(A)這些資產位於以色列境內；(B)位於以色列境外，是對以色列境內的資產或存貨的直接或間接權利；(C)是以色列居民公司的股份或股份權利； 或(D)是直接或間接持有以色列境內資產的外國居民公司(非以色列公司)的權利， 除非有具體豁免或以色列與股東居住國之間的税收條約另有規定 。根據以色列《所得税條例》[新版]1961年，實際收益和通貨膨脹盈餘是有區別的。 通貨膨脹盈餘等於有關資產在購買之日和銷售之日之間因以色列消費者物價指數或在某些情況下是外幣匯率上升而導致的購買價格上漲。通貨膨脹盈餘目前在以色列不需要繳納 税。

以色列個人從出售2012年1月1日之後購買的股票獲得的實際收益，無論是否在證券交易所上市，適用的税率為25%。但是，如果該股東在出售時或在之前12個月期間的任何時候被視為“大股東”，則該收益將按30%的税率徵税。“大股東” 通常是指單獨或與一名親屬或與一名非親屬共同持有永久合作協議的人，該人與該非親屬直接或間接持有該公司至少10%的任何“控制手段” 。“控制手段”通常包括投票權、獲得利潤的權利、提名董事或高管的權利、在清算時接受資產的權利、或命令持有上述任何權利的人如何行事的權利，而不論這種權利的來源 。公司獲得的實際資本收益通常將被徵收公司税，目前的税率為23%。

此外，作為證券交易商或交易商的股東獲得的資本利得 在以色列按普通所得税率徵税(2022財年，個人和以色列居民公司的税率最高為50%，公司税率為23%)。

非以色列居民股東 出售、交換或處置2009年1月1日後購買的普通股所獲得的任何收益一般可免除以色列資本利得税，前提是此類收益不是來自此類 股東在以色列的常設機構或業務活動(且滿足某些其他條件)。但是，如果 以色列居民(I)在該非以色列團體中擁有超過25%的控股權，或(Ii)是該非以色列團體的受益人或有權直接或間接獲得該非以色列團體收入或利潤的25%或更多，則非以色列“團體”(根據該條例的定義，包括法人實體、合夥企業和其他實體)將無權享有上述豁免。

無論股東 是否因出售我們的普通股而承擔以色列所得税，支付對價可能需要在源頭扣繳以色列税 。因此，股東可能被要求證明他們的資本收益是免税的 ，以避免在出售時從源頭扣留。

《美以税收條約》

根據經修訂的《美利堅合眾國政府和以色列政府關於所得税的公約》(《美以税務條約》)，下列個人出售、交換或處置普通股：(I)持有作為資本資產的普通股，(Ii)有資格成為《美以税務條約》所指的美國居民，以及(Iii)有權要求享受《美以税務條約》賦予該居民的福利，一般不繳納以色列資本利得税，除非 (A)該居民在出售、交換或處置前12個月期間的任何時間內直接或間接持有相當於公司表決權10%或更多的股份，但須符合某些條件；(B)根據某些條件，這種出售、交換或處置所得資本收益可分配給以色列境內的常設機構，(C)出售、交換或處置所得資本收益歸屬於位於以色列的房地產；(D)這種出售、交換或處置產生的資本收益 歸因於特許權使用費，或(E)該居民是個人，在相關納税年度內在以色列居留183天或以上。如果不能獲得豁免，普通股的出售、交換或處置將在適用的範圍內繳納 此類以色列資本利得税；但是，根據《美以税收條約》，此類居民可以 申請此類税收抵免美國聯邦所得税對此類出售、交換或處置徵收的税款，但受適用於外國税收抵免的美國法律的 限制。美國-以色列税收條約不涉及州或地方税。

在某些情況下，我們的 股東出售其普通股可能需要繳納以色列税，支付對價時可能需要從源頭上扣繳以色列税。但是，如果股東如“出售我們普通股的10.E—Additional Information—Taxation—Capital利得税”項中所述免除以色列的税收，則這種豁免優先於《美以税收條約》。

對非居民的股息徵税

非以色列居民一般在收到我們股票的股息時繳納以色列預扣所得税，税率為25%(對於個人，則為30%，如果該個人在收到股息時或在該日期之前12個月的任何日期是大股東)， 將從源頭預扣税款，除非從以色列税務當局獲得授權免扣預扣税款的納税證明 匯款或根據適用的税務條約降低税率。此類股息通常按25%的税率繳納以色列預扣税，只要股票是在被提名公司登記的(無論收件人是否為大股東)。如果股息是從優先企業的優先收入中分配的，税率為20%(非以色列股東 需要在支付前提交以色列税務當局允許該税率的有效預扣證明)。

但是，可以根據適用的税收條約提供降低的税率 。例如，根據《美以税收條約》，以色列為條約目的支付給美國居民的股息的預扣税一般不得超過25%，如果股息是從 批准的企業的利潤中支付的，則通常不得超過15%，但須滿足某些條件。如果接受者是一家美國公司，在支付公司支付股息的整個納税年度內， 擁有支付公司有表決權股票的10%或更多的流通股，並且 在其上一個納税年度(如果有)期間，並且不超過支付公司在該上一個納税年度(如果有)總收入的25%，則以色列扣繳的税款不得超過12.5%。受某些條件的限制。 如果股息收入來自或歸因於美國收款人在以色列的永久機構，則不適用《美國-以色列税收條約》下的上述税率。必須在付款前提交以色列税務當局的有效預扣證明，以允許此類 降低的條約税率。

非以色列居民收到被扣繳税款的股息後，一般可免除在以色列就此類收入提交納税申報單的義務， 條件是：(1)此類收入並非來自該非以色列居民在以色列開展的業務；(2)該非以色列居民 在以色列沒有其他需要提交納税申報單的應税收入來源；以及(3)該非以色列居民 無需繳納附加税(如下所述)。

以色列附加税

在以色列須繳納所得税的個人(無論是以色列居民還是非以色列居民)，2022年年收入(包括但不限於來自股息、利息和資本利得的收入)超過663 240新謝克爾，還需按3%的税率繳納額外税款，這一數額與以色列消費價格指數的年度變化掛鈎。

遺產税和贈與税

以色列法律目前不徵收遺產税或贈與税。

美國聯邦公司所得税的考慮因素

RADCOM US根據美國聯邦和州税收規則徵税。所得税按21%的聯邦税率計算。

針對美國持有者的美國聯邦所得税考慮因素

在符合本文所述限制的情況下，下面的討論總結了美國聯邦所得税對我們普通股的美國持有者的某些後果。“美國持有人”是指持有我們普通股的人，其身份如下：

除非另有特別説明，否則本討論不考慮對非美國持有人或非美國持有人的美國税收後果。本討論僅考慮將擁有我們普通股的美國持有人作為資本資產(通常是用於投資)，並未聲稱 全面描述了可能與每個美國持有人購買我們普通股的決定相關的所有税務考慮因素。

本討論基於經修訂的1986年《國税法》的現行條款，或根據該法典頒佈的現行和擬議的國庫條例，以及截至本條例生效之日的行政和司法決定，所有這些規定都可能會在追溯的基礎上發生變化 。本討論不涉及美國聯邦所得税的所有方面，這些方面可能與任何特定的美國持有人 根據該持有人的個人情況而相關。特別是，本討論不涉及對受特殊待遇的美國持有人適用替代最低税或美國聯邦所得税後果的潛在應用，包括 符合以下條件的美國持有人：

如果合夥企業(或因美國聯邦所得税而被視為合夥企業的任何其他 實體)持有我們的普通股，則合夥企業 和此類合夥企業中的合夥人的納税待遇通常取決於合夥人的身份和合夥企業的活動。此類 合夥人或合夥企業應就其税務後果諮詢其自己的税務顧問。

此外，本討論 不涉及州、當地或非美國法律的任何方面，也不涉及美國聯邦贈與税或遺產税的可能應用。

建議我們普通股的每位持有者就購買、持有或處置我們普通股的具體税務後果諮詢此人自己的税務顧問，包括聯邦、州、地方和外國所得税以及其他税法對此人特定情況的適用性和影響。

普通股美國持有者的税收

普通股分派的税收 。除某些屬於美國公司的美國持有者(不包括在上述美國持有者的定義中)外，美國持有者將被要求在毛收入中包括為我們的普通股支付的任何分派的金額，包括從支付的金額中預扣的任何非美國税款，只要分配是從我們為美國聯邦所得税目的確定的當前或累計收益和利潤中支付的。超過上述 收益和利潤的分派將被用於我們普通股的美國持有者基數，並且在超出該基數的範圍內，將被視為出售或交換我們普通股的收益。此類 分配的股息部分通常不符合公司可獲得的股息扣減。

根據下文“Medicare Tax”項下的討論 ，個人、遺產或信託的美國持有者收到的股息將按適用於長期資本利得的税率徵税，條件是此類股息符合“合格股息收入”的要求。為此目的，合格股息收入通常包括非美國公司支付的股息，條件是滿足一定的持有期和其他 要求，並且(I)支付股息的非美國公司的股票可以在美國成熟的證券市場(如納斯達克)上隨時交易，或(Ii)該非美國公司有資格享受與美國簽訂的全面所得税條約的好處。其中包括一項信息交流計劃，並被美國財政部長確定為令人滿意。美國國税局已經確定，美國和以色列的所得税條約對於這一目的是令人滿意的。未能滿足這些要求的股息以及美國公司持有人收到的股息將按普通所得税率徵税。美國股東收到的股息不屬於合格股息：(I)如果美國股東持有普通股，而該普通股的股息是從除息日期前60天的日期起計的121天期間內不足61天支付的，則根據《守則》第246(C)節的規定，不包括美國股東有權出售的任何期間，且美國持有人負有出售的合同義務，已進行且未完成賣空，是持有大量現金的 或其他不合格期權的授予人，或已通過持有與以下各項有關的其他頭寸來降低其虧損風險, 該等 普通股(或實質相同的證券)；或(Ii)美國持有人有義務(根據賣空或其他)就與派發股息的普通股大體相似或相關的物業的倉位支付相關款項。

對美國持有者以外幣支付的當期或 累計收益和利潤的分配(包括由此扣繳的任何非美國税款)通常可以 計入美國持有者的收入，其美元金額根據收到分配當日的匯率計算 。接受外幣分配並在收到外幣後將外幣兑換成美元的美國持有者 可能會根據外幣對美元價值的任何升值或貶值 產生匯兑損益，這通常是美國來源的普通收入或損失。

美國持有者，但不包括屬於公司的特定美國持有者(不包括在上文的美國持有者的定義中)，可以選擇申領從來源扣繳的任何非美國所得税的金額 ，作為從總收入中扣除或作為美元對美元抵免其 美國聯邦所得税義務。如果個人沒有申請分項扣除，而是使用標準扣除，則 不得申請扣除扣繳的非美國所得税金額，但此類金額可以申請抵扣 個人的美國聯邦所得税義務。在任何納税年度可申請抵免的非美國所得税的金額受到複雜的限制和限制，這些限制和限制必須由每個股東單獨確定。這些 限制包括限制對美國特定收入類別允許的外國税收抵免的規則。 以其他方式針對每個此類收入類別應繳納的聯邦所得税。對於從普通股收到的股息中預扣的非美國所得税，如果美國持有人在從除息日期前15天開始的31天期間內至少有16天沒有持有普通股，或者該美國持有人有義務就基本相似的 或相關財產支付相關款項，則該美國持有人將被拒絕享受外國税收 抵免。美國持有者大幅降低普通股損失風險的任何天數都不計入所需的16天持有期。當前或累計收入的分配 和利潤一般將是美國外國税收抵免的外國來源被動收入。

普通股處置的税收 。在出售、交換或以其他方式處置我們的普通股時，美國持股人將確認資本 收益或損失，其金額等於該美國持有者在該等普通股中的基準(通常是該普通股的成本)與處置時實現的金額之間的差額。使用收付實現制會計方法的美國持有人計算 截至交易結算日銷售收益的美元價值，而使用權責發生制 會計方法的美國持有人則需要計算截至“交易日”的銷售收益價值，除非該美國 持有人已選擇使用結算日期來確定其銷售收益。根據以下“Medicare Tax”項下的討論，出售、交換或以其他方式處置持有一年以上的普通股的資本收益是長期資本收益，有資格享受個人減税。美國持有者在出售、交換或以其他方式處置普通股時確認的收益一般將被視為美國外國税收抵免的美國來源收入。美國持有者在出售、交換或以其他方式處置普通股時確認的損失通常分配給美國來源收入。在出售、交換或以其他方式處置普通股時確認的資本損失的扣除是受限制的。美國持有者在出售普通股時獲得外幣，並在結算日或交易日(納税人被要求用來計算出售收益價值的日期)之後將外幣兑換成美元。 根據外幣對美元的升值或貶值， 可能有外匯損益, 這通常是來自美國的普通收入或損失。

醫療保險税。某些非公司美國持有者將被徵收3.8%的額外醫療保險税，適用於其全部或部分“淨投資收入”，其中可能包括我們普通股的股息或處置所確認的資本利得。敦促美國持有者就額外的醫療保險税對他們在我們的普通股投資中的影響諮詢他們自己的税務顧問。

對非美國普通股持有者徵税

除以下“-信息 報告和備份預扣款”中所述外，我們普通股的非美國持有者將不需要繳納美國聯邦收入和 普通股股息支付和/或處置所得的預扣税，除非在美國聯邦所得税的情況下：

信息報告 和備份扣留

美國持股人(除獲得豁免的 接受者，如公司)一般受有關我們普通股支付的股息或處置收益的信息報告要求的約束。美國持股人通常還需要對我們普通股的股息或處置所得的股息進行備用扣繳(目前的税率為24%)，除非美國持有者提供了IRS Form W-9或 以其他方式確立了豁免。

非美國持有人一般不受有關我們普通股支付的股息或處置普通股的收益的信息報告或備用扣繳的約束，前提是該非美國持有人提供其納税人識別碼，證明其外國身份， 或以其他方式確定豁免。

任何備份預扣的金額 可作為美國或非美國持有人的美國聯邦所得税義務的抵免，並可使該持有人有權獲得退款，前提是向美國國税局提供某些必需的信息。

如果指定的外國金融資產的總價值超過特定的門檻，則可能要求 美國持有人的某些個人提交8938表格，以報告他們對指定的外國金融資產的所有權，其中可能包括我們的 普通股。敦促美國持有者就其納税申報義務諮詢其税務顧問，包括提交表格8938的要求。

不適用。

不適用。

根據《交易法》及其適用於外國私人發行人的規定，我們被要求向美國證券交易委員會提交報告和其他信息。我們 遵守適用於外國私人發行人的《交易法》的信息要求，並通過向美國證券交易委員會提交報告來履行有關 此類要求的義務。您可以在美國證券交易委員會的網站(www.sec.gov)上免費閲讀和複製我們向美國證券交易委員會提交的任何文件。我們通常在自己的網站(www.radcom.com)上提供我們的年度報告以及其他 信息。然而，作為一家以色列上市公司，我們不會向股東發送年度報告的副本。我們 將只向提交年度財務報表書面請求的股東郵寄年度財務報表副本。另見 “項目10.B--補充信息--公司章程”和“項目16G--公司治理”。我們網站上包含的信息不是本年度報告的一部分。

本年度報告中包含的有關我們的任何合同或其他文檔的任何聲明不一定完整。如果合同或文件作為本年度報告的附件存檔，則該合同或文件被視為修改了本年度報告中包含的描述。我們敦促 您查看附件本身，以獲得合同或文檔的完整描述。

作為一家外國私人發行人，我們不受《交易法》中有關委託書的提供和內容的規定的約束，我們的高級管理人員、董事和主要股東也不受《交易法》第16節 中包含的報告和“短期”利潤回收條款的約束。此外，根據交易法，我們不需要像其證券根據交易法註冊的美國公司那樣頻繁或及時地向美國證券交易委員會提交定期報告和財務報表 。根據適用的美國法律提交的每份報告的副本可在我們的主要執行辦公室 供公眾查閲。

不適用。

第11項.關於市場風險的定量和定性披露

我們面臨各種風險，包括利率變化主要影響短期存款的利息和外幣波動。 如果我們的管理層確定有必要抵消這些風險，我們未來可能會進行對衝或其他類似交易或投資於市場風險敏感工具。

利率風險

我們在利率變化方面的市場風險敞口 主要涉及我們的現金、現金等價物和短期銀行存款，以及我們可能基於浮動/固定利率 獲得的貸款。我們的現金和現金等價物以及短期銀行存款主要以美元在金融銀行持有，年平均利息區間約為0.09%-2.75%。為了進行具體的風險分析，我們使用敏感性分析來確定市場風險敞口可能對我們的現金和現金等價物所產生的財務收入產生的影響。假設我們的年平均利率在10%的範圍內發生變化，將在一年內給我們帶來的潛在損失並不是實質性的。

外幣兑換風險

我們的財務業績可能會 受到外匯波動的負面影響。我們的海外業務通常是通過我們的美國和巴西子公司以及我們的代表和經銷商進行交易的。通常，對於歐洲國家/地區，這些銷售和相關費用以美元、BRL或歐元計價，而我們的很大一部分費用以新謝克爾計價。由於我們的財務業績是以美元報告的，因此我們的運營業績可能會受到美元與其他貨幣(主要是NIS和BRL)之間匯率波動的不利影響。根據我們2022年的預算，我們預計(I)新謝克爾兑美元匯率增加10%(10%) 將使我們以美元計算的運營費用每年減少約190萬 ，反之亦然；(Ii)BRL對美元匯率增加10%(10%)將使我們以美元計算的運營費用每年減少約80,000歐元，反之亦然。

另見“項目5.a--經營和財務回顧與展望--經營成果--通貨膨脹和貨幣波動的影響”。

第12項股權證券以外的其他證券的説明

不適用。

第二部分

第13項違約、拖欠股息和拖欠

沒有。

項目14.對擔保持有人權利的實質性修改和收益的使用

沒有。

項目15.控制和程序

截至2021年12月31日，公司管理層與首席執行官和首席財務官一起評估了公司披露控制的有效性 以及我們的財務報告程序(如交易法第13a-15(E)和15d-15(E)條所定義)。基於這一評估，本公司首席執行官和首席財務官得出結論，截至2021年12月31日，本公司的披露控制和程序為：(1)旨在確保積累與公司包括其合併子公司有關的重要信息，並將其傳達給公司管理層，包括公司首席執行官和首席財務官，以及這些實體內的其他適當人員，以便及時做出關於所需披露的決定，特別是在編寫本報告期間和(2)有效，因為它們提供了 合理的保證，即公司根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。

公司管理層在公司主要行政人員和主要財務官的監督下，負責建立和 對財務報告進行充分的內部控制。財務報告內部控制在《交易法》規則13a-15(F)或15d-15(F)中定義為由公司主要高管和主要財務官設計或在其監督下進行的程序，並由公司董事會、管理層和其他人員實施，以根據美國公認會計原則對財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理的保證。幷包括下列政策和程序：(1)與保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關；(2)提供合理保證，確保交易記錄為必要，以便根據美國公認會計原則編制財務報表；(3)提供合理保證，確保我們的收入和支出僅根據管理層和董事會(視情況而定)的授權進行； 和(4)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權的公司資產收購、使用或處置。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能會因為條件的變化而導致控制措施不足，或者 遵守政策或程序的程度可能會惡化。

在公司管理層(包括主要高管和財務主管)的監督和參與下，公司根據特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會於年制定的2013年框架，對截至2021年12月31日的財務報告內部控制進行了 評估和有效性評估內部控制-集成的 框架.

根據我們在該框架下的評估和其中確立的標準，我們的管理層得出結論，截至2021年12月31日，公司對財務報告的內部控制是有效的。

我們的獨立註冊會計師事務所Kost，Forer，Gabbay&Kasierer是安永全球的成員，獨立評估了我們對財務報告的內部控制的有效性 併發布了一份認證報告，該報告包括在本年度報告的其他部分。

在截至2021年12月31日的一年內，本公司對財務報告的內部控制(如《交易所法案》規則13a-15(F)和15d-15(F)所定義)沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

項目16A。審計委員會財務專家

我們的董事會已 確定Oren Most是我們的“審計委員會財務專家”(如表格20-F第16A項(B)段所界定) 在我們的審計委員會任職。關於莫斯特先生的專業和教育背景的信息，見“項目6--董事、高級管理人員和僱員--董事和高級管理人員”。根據董事上市規則，Most有資格成為“獨立”的納斯達克

項目16B。道德準則

我們的道德和商業行為準則適用於我們的所有董事、高級管理人員和員工，包括我們的首席執行官和首席財務官， 可能會不時修訂， 可在我們的網站http://www.radcom.com.上公開獲取未來對我們道德準則的修訂將在我們的網站上公佈。

項目16C。首席會計師費用及服務

KOST Forer Gabbay&Kasierer是安永全球會計師事務所的成員，是我們的獨立註冊會計師事務所。2021年和2020年的專業服務費分別為：

審計費用包括與年度審計相關的費用、我們季度財務報表的審查、與我們財務報告內部控制相關的審計費用、國際要求的法定審計、對提交給美國證券交易委員會的文件的同意、協助和審查。

與審計有關的費用包括與內部審計機構年度報告有關的費用。

税費包括税務合規， 包括準備納税申報表、税務規劃和税務建議，包括協助税務審計和上訴、與收購、交易、轉讓定價有關的建議，以及就税務機關的裁決請求提供協助。

審計委員會的審批前政策和程序

我們的審計委員會負責監督我們的獨立審計師。另見“項目6--董事、高級管理人員和僱員”中“董事會慣例”標題下的説明。我們的審計委員會的政策是，在聘請我們的獨立審計師提供此類服務之前，批准我們的獨立審計師建議提供的任何審計或允許的非審計服務 。根據這項旨在確保此類活動不損害我們審計師獨立性的政策，我們的審計委員會主席有權在審計委員會會議之間批准任何此類服務，但須經審計委員會批准，並向審計委員會下一次會議報告任何此類批准。上述所有費用均經審計委員會批准。

項目16D。對審計委員會的上市標準的豁免

不適用。

項目16E。發行人和關聯購買者購買股權證券

不適用。

項目16F。變更註冊人的認證會計師

不適用。

項目16G。公司治理

我們是一家境外私募發行人，其普通股在納斯達克上市。因此，我們必須遵守美國聯邦證券法，包括《薩班斯-奧克斯利法案》和納斯達克上市規則，包括納斯達克的公司治理要求。納斯達克上市規則 規定，外國私人發行人可以遵循其所在國家的做法，而不是遵循某些定性的上市要求，但受某些例外情況以及此類豁免與美國聯邦證券法相牴觸的情況除外，只要外國發行人提前向納斯達克提交該發行人所在國家的獨立律師的書面聲明，證明發行人的做法不受所在國家法律的禁止，並披露其不遵守此類上市要求，並在提交給美國證券交易委員會的報告中描述所在國家的做法。此外，境外民營發行人必須在其提交給美國證券交易委員會的年報中披露其不遵循和描述發行人所在國家的做法的各項要求，而不是任何此類要求。因此，我們的股東可能得不到納斯達克公司治理規則規定的同等保護 。

根據以色列的法律和慣例，並受納斯達克上市規則第5615條規定的豁免的限制，我們選擇遵循以色列公司法而不是納斯達克上市規則的規定，涉及以下要求：