附件99.1
宏利金融-S年報
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附件99.1
宏利金融-S年報
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2021年，我們啟動了Elevate，這是一項全球計劃，旨在通過健康的活動、正念和良好的飲食來鼓勵和培育我們的同事的健康。決策變得更容易了。生活變得更好了。？我們適應和服務全球客户的能力繼續推動我們的經營業績，我們處於有利地位，繼續幫助他們過上更好、更幸福、更健康的生活。總裁兼首席執行官羅伊·戈裏2
宏利按數字7.1歸屬於股東的淨收入5.9 5.6歸屬於股東的淨收入比2020年增加12億美元。2019 2020 2021 6.5 6.0核心收益5.5美元65億核心收益比2020年增長26%。2019 2020 2021新業務 價值2.2 2.0 1.8 22億新業務價值比2020年增長31%。2019年20202021普通股 股息$1.12/sh$1.17/sh$1.17/sh$1.00/sh普通股股息較2020年增長4%，受2021年第四季度增長18%的推動。2019年20202021管理和管理的資產總投資資產：4,270億美元分離基金淨資產：4,000億美元共同基金：2,910億美元機構資產管理：1,060億美元其他基金：140億美元管理的資產：1,880億美元注：核心收益和管理的資產如下非公認會計準則財務指標及按不變匯率計算的核心收益變動百分比為非公認會計準則比率。新業務價值的百分比變動也是以不變匯率為基礎的。有關本報告中使用的非GAAP和其他指定財務措施的更多信息 ，請參閲下面《我們的2021管理層討論和分析》中的非GAAP和其他財務措施一節。十三
董事會主席John Cassaday各位股東，去年，我們回顧了宏利對新冠肺炎，強調了我們分享人性的核心價值觀是如何在一個極其具有挑戰性的時代在整個公司變得生動起來的。今年，我們將再次受到我們敬業的全球團隊的啟發， 我們將反思宏利是如何通過擁抱我們的另一項核心價值觀--共同完成任務--而繼續表現出色的。您的董事會為宏利今年取得的眾多成就感到自豪，並感謝我們的總裁兼首席執行官Roy Gori和執行領導團隊(ELT)的深思熟慮的領導。我們衷心感謝宏利全球各地的團隊所表現出的持續奉獻精神、應變能力和幹勁，他們繼續將客户放在我們所做的一切工作的核心位置。我們的團隊和領導者繼續秉持這樣一種理解，即我們都在一起，我們對彼此的關懷是我們最強大的連接點。我們知道這是一個極具挑戰性的時期，我們很榮幸 提供有意義的資源來支持我們的同事的身心健康，並繼續我們的善舉計劃，為我們的團隊提供機會，為他們所選擇的事業做出貢獻。我們相信，這些對發展我們的團隊和文化的投資是極其重要的。我們很高興經常聽到領導者説，正是我們獨特的文化在招聘和留住對我們持續成功至關重要的頂尖人才方面提供了競爭優勢。我們也很高興看到這麼多個人和團隊共同完成任務的例子，包括全球技術和全球採購之間出色的合作伙伴關係，這不僅節省了成本，更重要的是，強調了有效夥伴關係在內部和與戰略合作伙伴之間的力量。我們的美國部門實施了連續交付, 專注於推動執行成功和業務發展的新工作方式2|2021年度報告4
結果與客户體驗密切相關。通過這種方法，跨職能的主題專家團隊能夠以靈活的方式工作，並使用旨在幫助更快做出決策、加速增長和實現數字化轉型的持續反饋循環。在亞洲，我們的數字化轉型、以客户為中心和高績效團隊相結合，顯著提升了保險客户滿意度，導致2021年關係淨推廣者得分達到創紀錄的46分。我們還通過小型焦點小組為董事會成員和您的管理團隊之間提供了更多有意義的互動機會，主題專家聚集在一起處理我們的一些最重要的優先事項。您的董事會在2021年的活動，因為我們導航了持續流行的新冠肺炎，您的董事會一直專注於向管理層提供監督和指導，並繼續利用技術在我們的會議期間保持高水平的互動和協作。正如我們在2020年所做的那樣，我們全年繼續收集來自所有董事的反饋，以確保每個人的聲音都被聽到，並確定改進的機會。我們為圍繞我們的虛擬桌面進行的強有力和建設性的對話感到自豪，併為被《環球郵報》的商業報告評為加拿大最佳董事會治理排名第一而感到榮幸。展望未來，我們正在實施混合會議時間表，其中將包括面對面會議和虛擬會議，我們相信這不僅將使所有董事獲得最佳參與，還將使我們能夠繼續吸引來自全球各地的有才華的董事。雖然我們期待着未來有機會面對面見面，但我們對我們在虛擬環境中保持甚至增強了聯繫這一知識充滿信心。貴公司董事會提供了強大而多樣的技能組合，我們繼續利用他們的專業知識，同時我們仍然專注於公司的戰略增長機會，無論是短期還是長期，特別是我們的全球財富和資產管理增長引擎以及我們的亞洲部門 。我們還對加快數字轉型和優化產品組合帶來的機遇感到興奮，我們還舉辦了多個相關主題的學習會議，如網絡安全、顛覆性業務模型、區塊鏈和加密貨幣。我們很高興渣打銀行(香港)前行政總裁譚惠珠於2021年12月加入董事會, 憑藉她在金融服務方面的豐富領導經驗和對我們亞洲行業的深入瞭解。我們還很高興地宣佈，Telus International，Inc.首席財務官Vanessa Kanu最近加入了我們的董事會，帶來了上市公司財務方面的專業知識和豐富的領導經驗。我們很自豪地保持了我們在獨立董事中性別平等的願望，在即將到來的2022年年會上提名的13名獨立董事中有7名女性。 最後，我們要感謝於6月辭去董事首席執行官職務的希拉·弗雷澤和約翰·帕爾默，她的任期將於2022年年會結束時結束。我們十分重視他們對宏利的忠告和忠告。我們也要感謝Roy和ELT在變幻莫測的環境中又一年取得了堅實的成果，他們做出了不懈的努力。我們尤其感到自豪的是，他們繼續以我們的價值觀引領着我們，共同努力讓團隊參與並激勵團隊，並將我們的制勝文化根深蒂固。我們向全球超過38,000名宏利團隊成員致以特別的感謝。我們真心感謝他們對我們的客户以及對彼此的承諾，我們每天都從他們踐行我們價值觀的方式以及他們共同取得的成就中獲得靈感。最後，我們要感謝你們，我們的股東們，感謝你們對我們的信任，感謝你們的支持和坦率的反饋。過去兩年充滿挑戰，但我們仍然對未來持樂觀態度，以我們的使命為動力，以我們共同的價值觀團結在一起。誠摯的，約翰·卡薩迪董事會主席曼利費3 5
Roy Gori總裁兼首席執行官親愛的股東們，回顧過去的一年，我為我們的團隊以及我們如何繼續為我們的客户、我們的社區和彼此提供服務而感到非常自豪。4|2021年年度報告在我給你們的上一封信中，我表達了我對未來一年的樂觀態度，以及我對我們有能力實現我們為自己設定的目標的信心
因為我們的同事們具有韌性、精力和能力。雖然疫情仍在持續，給世界各地帶來了持續的挑戰和心碎，但我非常感謝護理人員和其他人令人難以置信的奉獻精神，並對他們繼續做出的犧牲深表感謝。我還想向我們的全球同事表達同樣深切的感激之情，他們中的許多人都曾在非常艱難的環境下工作過。過去兩年的經驗突顯了我們的產品和服務對世界各地客户的重要作用，我們可以為我們在最具挑戰性的時期為他們及其家人提供支持的方式而感到自豪
。2021年，我們迎來了大約160萬新客户，客户總數超過3300萬，併為他們支付了超過310億美元的索賠。隨着時間的推移，我們的成功取決於我們繼續為我們的每個關鍵利益相關者提供服務的能力：我們的客户、我們生活和工作的社區、我們共享的地球、我們的同事以及您，我們的股東。我很高興與您分享我們的進展的一些亮點。對客户的承諾我們的雄心是成為我們行業中最數字化、最以客户為中心的全球公司，2018年，我們制定了一個雄心勃勃的目標，將我們的Net Promoter分數提高30分。從那時起，我們已經投資了超過8.5億美元來增強我們的數字能力和
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截至2021年底，我們的Relationship Net Promoter得分增加了20分，達到21分，因為我們繼續滿足並超過我們的 客户預期。在整個疫情期間，我們的客户、代理商和合作夥伴加速了數字化採用，我們在技術上的投資使我們能夠提供無縫體驗並提高客户滿意度。 我們現在通過數字化處理90%以上的索賠，並實現了82%的直通式處理，這是一種完全數字化的客户互動衡量標準。為了滿足我們的客户繼續改善他們福祉的願望， 我們發展並擴展了我們的行為保險產品，以支持他們實現目標。從向已收到新冠肺炎 通過接種疫苗擴大我們的合作伙伴關係，宏利活力和John Hancock活力繼續對我們的客户的生活產生積極影響，同時也推動了更高的互動率，進而改善了健康 結果。我們在亞洲通過對ManulifeMOVE體驗進行了多項增強，包括更新應用程序、訪問獨家計劃和全天候自助服務功能，做到了這一點。我們繼續投資於創造和創新更快、更簡單、更相關的體驗，以幫助我們的行為保險客户過上更健康、更美好的生活。我們也在支持我們的客户和客户的投資需求，我們為Global Wealth和資產管理公司的正淨資金流和強勁的投資業績感到自豪。投資於我們的使命驅動的積極影響，我們明白我們能夠也應該為我們創造價值，並得到我們所有利益相關者的重視，以便在現在和未來取得成功。我們特別關注環境、健康和福祉，並支持我們生活和工作的社區。2021年，我們自豪地分享了我們的氣候行動計劃的第一階段，這是一項強有力的長期承諾，旨在減少我們的環境足跡，支持向淨零未來的過渡，並投資於氣候變化緩解和適應能力。我們豐富的自然資源儲備使我們能夠實現淨零運營, 這意味着我們從大氣中清除的碳比我們的商業運營排放的更多。但我們知道我們需要做得更多，我們還承諾到2035年將我們的絕對範圍1和2的排放量減少35% 。我們還承諾到2050年實現淨零融資排放。我們通過將與我們的氣候行動計劃相關聯的目標添加到我們的高管績效和薪酬中，並致力於基於科學的目標倡議，進一步嵌入了這些承諾。我們還通過我們的業務實現這些承諾，包括通過收購89,800英畝林地作為影響優先投資，以及通過推出可持續亞洲債券、全球氣候和ESG亞洲多資產收益投資戰略來擴展我們的可持續投資產品。我們繼續在我們生活和工作的社區進行投資，以增強持續的健康和福祉，推動包容性經濟機會，並創造一個可持續的未來。與我們的合作伙伴一起，我們實施了影響深遠的舉措，包括我們的第二個向善的行動挑戰，激勵我們的客户集體走出1億步來解鎖一項捐贈，這項捐贈鼓勵香港服務不足的兒童更加積極。這一年也是我們的第14個年度MLK學者計劃，這是我們在美國領導的一個屢獲殊榮的跨行業合作項目。自2008年啟動以來，我們已投資超過1500萬美元，為6000多名青年提供就業機會和職業發展機會。？我們知道我們的員工是我們最重要的資產，我們的文化是唯一真正可持續的長期競爭優勢之一。我們承諾投資這兩項業務。宏利5 7
我們將繼續致力於幫助社區應對新冠肺炎向希望工程以及美國、加拿大和亞洲的自然災害救援工作捐款，其中包括向紅十字會捐贈的菲律賓颱風雷。在香港、日本、菲律賓、印度尼西亞和越南，我們很榮幸 與當地政府和其他第三方合作，為我們的同事及其直系親屬、我們的代理人和財務顧問提供新冠肺炎疫苗。我們 很高興被企業騎士評為加拿大最佳50位企業公民之一，並將我們在道瓊斯北美可持續發展指數中的排名提高到第81個百分位數。此外，宏利投資管理 被接納為英國《管理守則》的簽署方，該守則被全球公認為投資管理方面的最佳實踐基準。發展我們的制勝團隊我們知道，我們的員工是我們最重要的資產，我們的文化是唯一真正可持續的長期競爭優勢之一。我們承諾在這兩個方面都進行投資。在這方面，我們的目標一直是實現最高的敬業度結果，儘管這是極具挑戰性的一年，我們的2021年敬業度得分 再次同比增加，使宏利躋身蓋洛普金融保險公司基準的前15%。我們通過專注於推動包容性、促進福祉和提升我們的關懷文化，實現了這一目標。2021年，我們加強了我們的學習和發展課程。我們將繼續致力於幫助社區響應新冠肺炎，為希望工程以及美國、加拿大和亞洲的自然災害救援工作 做出貢獻，包括菲律賓的颱風雷，並向紅十字會捐款。在香港、日本、菲律賓、印度尼西亞和越南, 我們很榮幸與當地政府和其他第三方合作，為我們的同事及其直系親屬以及我們的代理人和財務顧問提供新冠肺炎疫苗的便利。我們很高興被公司騎士評為加拿大最佳50位企業公民之一，並將我們在道瓊斯北美可持續發展指數中的排名提高到第81個百分位數。此外，宏利投資管理公司獲接納為英國《管理守則》的簽署方，該守則被全球公認為投資管理的最佳實踐基準。發展我們的制勝團隊我們知道，我們的員工是我們最重要的資產，我們的文化是唯一真正可持續的長期競爭優勢之一。我們承諾在這兩個方面都進行投資。在這方面，我們的目標一直是實現最高的敬業度結果，儘管這是極具挑戰性的一年，我們的2021年敬業度得分再次同比增長 ，使宏利躋身蓋洛普金融保險公司基準的前15%。我們通過專注於推動包容性、促進福祉和加強我們的關懷文化實現了這一目標。2021年，我們通過新的AI支持的學習平臺增強了我們的 學習和開發產品，彙集了大量在線和隨時學習資源。這些資源使我們的團隊能夠發展他們的能力 並學習對加快我們未來發展至關重要的新技能。我們還支持我們的領導者通過量身定製的學習課程和更強大的多樣性、公平性和包容性培訓，更好地建設高績效團隊，這將幫助我們繼續深化對推動包容性環境的關注。我們深知幸福的重要性。, 我們繼續通過廣泛的倡議將這一問題作為優先事項。我們在2021年給了每個人五天額外的個人帶薪假期，並將在2022年再次這樣做，我們還推出了一項名為Fuel Up星期五的計劃，為我們的團隊提供機會，在每個月的第二個星期五利用我們的學習計劃來促進他們的個人 發展。我們還歡迎演講者分享靈感，併為我們的團隊提供一系列關於正念、營養、鍛鍊等方面的健康資源。我們繼續在促進多樣性、公平和包容性的目標上取得進展，我們通過擴大招聘承諾、教育和社區支持來幫助黑人、土著和有色人種組織。6月，我們將全球同事召集在一起， 我們的第一個下午的反思和學習，讓所有團隊成員通過演講、有指導的討論等方式探索多樣性的多個維度。我們很榮幸被沃特斯通人力資本公司評為2021年加拿大最受尊敬的企業文化之一，並被Mediacorp Canada Inc.評為2022年加拿大百強僱主之一。我們還很高興被確認為2021年福布斯全球最佳僱主之一，並連續第四年被評為 彭博社2022年性別平等指數。我們的美國業務John Hancock連續第八年在人權運動的2022年企業平等指數中獲得100分的最高分，再次獲得LGBTQ+Equity最佳工作地點的稱號。我們很自豪被香港平等機會委員會表彰在性別平等方面所做的努力, 家庭地位平等和種族平等與包容。2022年加速增長我們擁有一個無與倫比的增長平臺，該平臺本質上是全球性的，並準備利用塑造未來的關鍵全球大趨勢，包括亞洲中產階級的增長和崛起、全球人口老齡化以及消費者的數字化。預計到2030年，亞洲將有超過10億人加入中產階級，到2032年，他們預計將佔消費支出的50%以上。到2030年，全球每六個人中就有一個人的年齡在60歲及以上，預計65歲以上的人中有60%將在亞洲。宏利在亞洲增長最快、利潤最豐厚的13個市場中，憑藉強大的領導地位取得成功，具有得天獨厚的優勢。看看我們的增長引擎，全球財富和資產管理推動了業績，2021年實現了279億美元的淨流入。根據養老金與投資和需求6|2021年報，我們將全球基金經理排名從第32位提升至第27位。
我們擁有一個無與倫比的增長平臺，本質上是全球性的，並準備利用塑造未來的關鍵全球大趨勢。隨着美國和亞洲退休差距的擴大和家庭財富的擴大，我們產品的收入繼續增加。在亞洲，我們的核心收益增長到22億美元，歸屬於股東的淨收入增長到18億美元，儘管我們在一些市場面臨逆風。我們的新業務價值為17億美元，按不變匯率計算較前一年增長27%至關重要的是，年內我們在亞洲五個地區獲得了市場份額 我們繼續擴大業務規模，以在我們服務的不同市場實現增長。我們完成了對越南Aviva的收購，並開始與越南銀行建立了長達16年的獨家銀行保險合作伙伴關係，使我們有機會為越南另外1,400萬客户提供全套保險、財富和退休解決方案。我們還繼續在投資組合優化方面取得重大進展 我們與Venerable Holdings Inc.宣佈了傳統的美國可變年金再保險交易，該交易於2022年2月完成，證明瞭這一點。這筆交易將釋放價值，並有意義地降低我們的未來風險狀況，同時有助於我們的目標，即改變我們的特許經營權的收益組合，專注於我們最具潛力的業務。我們適應和服務全球客户的能力將繼續推動我們的經營業績，我們有能力繼續幫助他們過上更好、更幸福、更健康的生活。最後，我要感謝我在世界各地的宏利同事 感謝我們共同取得的成就和我們如何做到這一點。敬畏你們的奉獻、堅韌和關懷，沒有這些，我們就不可能實現2021年的成果。謝謝你們。我謹代表整個團隊感謝我們的董事長John Cassaday和我們的董事會在過去一年中對我們的支持和良好的建議，我也要感謝你們，我的股東們和客户們，感謝你們對我們團隊的信任。我們一直堅定不移地追求我們的五個戰略優先事項，我們相信，我們對這些優先事項的持續強有力的執行最終將為您帶來豐厚的回報。展望未來一年，我們的使命決定讓生活變得更容易，讓生活變得更好。我們將繼續指導我們建設我們制勝的公司和文化。誠摯的Roy Gori總裁兼首席執行官7
關於前瞻性陳述的警告，宏利金融-S(MFC)不時做出書面和/或口頭前瞻性陳述，包括在本文檔中。此外，我們的代表可能會向分析師、投資者、媒體和其他人口頭髮表前瞻性聲明。所有此類聲明都是根據加拿大省級證券法的安全港條款和1995年美國私人證券訴訟改革法做出的。本文中的前瞻性陳述包括但不限於：與2021年採取的行動有關的預期年度節省、公司戰略優先事項和2022年目標以及2025年淨髮起人得分、直通處理、員工敬業度、其最高潛在業務、費用效率和投資組合優化、我們正常進程發行人報價(NCIB)下可能的股票回購、與我們傳統的美國可變年金塊再保險有關的影響，以及除其他事項外，我們的 目標、目標、戰略、意圖、計劃、信念、預期和估計，一般可以通過使用以下詞語來確定：可能、意圖、計劃、信念、預期和估計，一般可以通過使用下列詞語來確定：可能、可疑、展望、預期、意圖、估計、預期、相信、計劃、計劃、預測、目標、尋求、目的、繼續、目標、恢復、着手和努力(或其否定)，以及類似重要的詞語和表達，包括關於可能或假設的未來結果的陳述。儘管我們認為此類前瞻性陳述所反映的預期是合理的，但此類陳述包含風險和不確定性。, 不應過分依賴此類陳述，也不應將其解讀為以任何方式確認市場或分析師的預期。前瞻性陳述中應用了某些重大因素或假設，實際結果可能與此類 陳述中明示或暗示的結果大不相同。可能導致實際結果與預期大不相同的重要因素包括但不限於：一般商業和經濟狀況(包括但不限於股票市場的表現、波動性和相關性、利率、信貸和掉期利差、匯率、投資損失和違約、市場流動性和擔保人、再保險人和交易對手的信譽)；持續盛行的 新冠肺炎，包括任何變體，以及政府當局已經或可能針對新冠肺炎採取的行動，包括任何變體的影響；法律法規的變化；我們在任何經營地區適用的會計準則的變化；監管資本要求的變化；我們執行戰略計劃和戰略計劃變化的能力； 我們財務實力或信用評級的下調；我們維持聲譽的能力；商譽或無形資產的減值或針對未來税收資產的撥備建立；有關 發病率、死亡率和投保人行為的估計的準確性；在應用會計政策、精算法和內含價值法時使用的其他估計的準確性；我們實施有效對衝策略的能力和這些策略產生的不可預見的後果 我們尋找適當資產以支持我們的長期負債的能力；競爭和整合的水平；我們通過當前和未來的分銷渠道營銷和分銷產品的能力； 因收購和處置業務而產生的不可預見的負債或資產減值；出售歸類為 的投資產生的損失可供出售；我們的流動性，包括在需要時獲得融資以在預期到期日償還現有金融負債； 質押額外抵押品的義務；提供資本管理靈活性的信用證的可用性；從交易對手那裏收到的信息的準確性以及交易對手履行義務的能力；再保險的可用性、可負擔性和充分性；法律和監管程序，包括税務審計、税務訴訟或類似程序；我們調整產品和服務以適應不斷變化的市場的能力；我們吸引和留住主要高管、員工和代理人的能力；對複雜模型或所用模型中的缺陷的適當使用和解釋；與我們的非北美業務相關的政治、法律、運營和其他風險；收購和我們完成收購的能力，包括為此提供股權和債務融資；公司或公共基礎設施系統關鍵要素的中斷或變化；環境問題；我們保護知識產權和麪臨侵權索賠的能力；以及我們無法從子公司提取現金。有關可能導致實際結果與預期大不相同的重大風險因素的其他信息，以及有關在做出前瞻性陳述時應用的重大因素或假設的其他信息，請參閲本文檔中的《風險管理和風險因素》和《關鍵精算和會計政策》、《合併財務報表的風險管理説明》以及我們提交給加拿大和美國證券監管機構的文件中的其他部分。除非另有説明，否則本文檔中的前瞻性陳述為, 於本公告日期公佈，旨在協助投資者及其他人士瞭解本公司的財務狀況及經營結果、本公司未來的營運、以及本公司的目標及戰略重點，並可能不適合作其他用途。我們不承諾更新任何前瞻性陳述，除非法律要求。8|2021年年報10
目錄
10管理層討論和分析
10宏利金融-S
21亞洲
24加拿大
27 U.S.
30全球財富和資產管理
34公司和其他
36項投資
41第四季度財務亮點
44風險管理和風險因素
84資本管理框架
87關鍵精算和會計政策
99控制和程序
100 非公認會計準則和其他財務指標126項額外披露
136合併財務報表141合併財務報表附註214其他精算披露216董事會217行政領導團隊218
辦公室列表220術語表221股東信息221股息信息
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| 管理層的討論與分析 |
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本管理層的討論和分析(MD&A？)截至2022年2月9日有效。
1.宏利金融-S
宏利金融是一家領先的國際金融服務集團，幫助人們更輕鬆地做出決定，改善生活。我們的全球總部設在加拿大多倫多，我們在亞洲、加拿大和歐洲的辦事處以宏利的名義運營，主要在美國以John Hancock的身份運營。我們為個人、團體和機構提供財務建議、保險、財富和資產管理解決方案。截至2021年底，我們擁有超過38,000名員工、超過119,000個代理商和數千個分銷合作伙伴，為超過3,300萬客户提供服務。截至2021年底，我們管理和管理的資產規模為1.4萬億美元(1.1萬億美元1， 包括總投資資產0.4萬億美元(0.3萬億美元)，以及獨立基金淨資產0.4萬億美元(0.3萬億美元)，在2021年期間，我們向客户支付了318億美元。我們的主要業務在亞洲、加拿大和美國，我們在這些地區為客户提供了超過155年的服務。我們以MFC的名義在多倫多、紐約和菲律賓證券交易所交易，在香港以945的價格交易。
我們的報道部門包括：
| | 在亞洲提供保險產品和以保險為基礎的財富積累產品。 |
| | 加拿大在加拿大提供保險產品、基於保險的財富積累產品和銀行服務， 擁有有效的可變年金業務。 |
| | 美國保險提供人壽保險產品、以保險為基礎的財富積累產品，並擁有有效的長期護理保險業務和有效的年金業務。 |
| | Global Wealth and Asset Management(Global WAM？)？以宏利投資管理(MIM？)品牌向全球零售、退休和機構客户提供投資建議和創新解決方案。 |
| | 公司和其他保險包括資產支持資本的投資業績，扣除分配給 運營部門的金額；融資成本；公司辦公室與股東活動相關的成本(未分配給運營部門)；我們的財產和意外傷害(P&C)再保險業務；以及分流再保險 業務。 |
在本文件中，術語公司、宏利、我們和我們的宏利金融 公司(MFC？)及其子公司。MLI一詞是指製造商人壽保險公司及其子公司。
盈利能力
獲利能力
| 於截至12月31日止年度及截至12月31日止年度， (除非另有説明，否則為百萬美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 歸屬於股東的淨收入 |
$ | 7,105 | $ | 5,871 | ||||
| 核心收益(1) |
$ | 6,536 | $ | 5,516 | ||||
| 稀釋後每股普通股收益(美元) |
$ | 3.54 | $ | 2.93 | ||||
| 稀釋後每股普通股核心收益(美元)(2) |
$ | 3.25 | $ | 2.75 | ||||
| 普通股股東權益回報率(ROE) |
14.2% | 11.6% | ||||||
| 核心淨資產收益率(2) |
13.0% | 10.9% | ||||||
| 費用效率比(2) |
48.9% | 52.9% | ||||||
| 一般費用 |
$ | 7,828 | $ | 7,510 | ||||
| (1) | 本項目為非公認會計準則財務計量。有關更多信息，請參閲下面的非GAAP和其他財務指標。 |
| (2) | 本項目為非公認會計準則比率。有關詳細信息，請參閲下面的非GAAP和其他財務指標。 |
2021年，我們歸屬於股東的淨收入為71億美元，而2020年為59億美元。歸屬於股東的淨收入 包括核心收益(由我們認為反映業務潛在收益能力的項目組成)，2021年為65億美元，而2020年為55億美元，以及不包括在2021年核心收益為6億美元的淨收益 ，而2020年為4億美元的淨收益。
| 1 | 本項目為非公認會計準則財務計量。有關更多信息，請參閲下面的非GAAP和其他財務指標。 |
10|2021年報|管理層討論與分析
與2020年相比，2021年股東的淨收入增加了12億美元，這是由於與2020年的虧損相比，與投資相關的經驗帶來的收益以及核心收益的增長。與投資相關的經驗收益反映了另類長期資產的收益(包括公允價值變動)高於預期，這主要是由私募股權和基礎設施收益、強勁的信貸經驗以及固定收益再投資活動的有利影響推動的。部分抵消了收益的是來自市場直接影響的淨費用(與2020年的收益相比)。淨費用主要是由5.32億美元的費用推動的，這筆費用與加拿大精算標準委員會(ASB？)發佈的更新的最終再投資率(URR)假設的影響有關。
10億美元或26%1與2020年相比，按不變匯率計算的核心收益增加是由核心投資收益的確認推動的。22021年(與2020年的零核心投資收益相比)，所有細分市場的新業務收益更高，來自更高平均Auma的淨費用收入更高3在受益於市場和淨流入的有利影響的Global WAM中，受益於2021年可供出售(AFS)股票和種子資金投資的淨收益增加，以及所有細分市場的有效業務增長，公司和其他業務的投資收入增加。這些項目被不利的投保人經歷和我們P&C再保險業務中與颶風艾達和歐洲洪水有關的損失費用 部分抵消。2021年，核心收益包括與投保人保險和年金體驗相關的淨費用1.1億美元(税前1.27億美元)，而2020年的淨收益為8300萬美元(税前7600萬美元)。4提高傳統業務資本效率的行動導致2021年的核心收益比2020年減少了300萬美元。
按部門劃分的核心收益如下表所示。請參閲下面的亞洲、加拿大、美國和全球WAM部分。
| 截至12月31日止年度， (百萬美元) |
更改百分比(1) | |||||||||||||||
| 2021 | 2020 | 2021 vs 2020 | ||||||||||||||
| 按部門劃分的核心收益 |
||||||||||||||||
| 亞洲 |
$ | 2,176 | $ | 2,110 | 10% | |||||||||||
| 加拿大 |
1,179 | 1,174 | | |||||||||||||
| 美國 |
1,936 | 1,995 | 4% | |||||||||||||
| 全球財富和資產管理 |
1,406 | 1,100 | 33% | |||||||||||||
| 公司和其他(不包括核心投資收益) |
(561 | ) | (863 | ) | 35% | |||||||||||
| 核心投資 收益(2) |
400 | | 100% | |||||||||||||
| 核心收益總額 |
$ | 6,536 | $ | 5,516 | 26% | |||||||||||
| (1) | 按不變匯率計算的核心收益變動百分比為非公認會計準則比率。有關更多信息，請參閲下面的非GAAP和其他財務措施。 |
| (2) | 見下表注(2)。本項目是根據金融監理署機構(OSFI)收益披露來源(人壽保險公司)準則披露的。 |
| 1 | 核心盈利、核心一般開支、税前核心盈利、管理資產及行政管理、管理資產、核心EBITDA、一般開支、宏利銀行平均貸款淨資產及環球財富及資產管理收入的增長/下降百分比按不變匯率、非公認會計原則比率列報。有關詳細信息，請參閲下面的非公認會計準則和 其他財務措施。 |
| 2 | 核心投資收益根據OSFI的收益披露來源(人壽保險公司)準則進行披露。 |
| 3 | 有關該指標的更多信息，請參閲下面的非GAAP和其他財務指標。 |
| 4 | 投保人的體驗包括在2021年獲得2,900萬美元的税後收益(2020年税後收益為6,000萬美元)， 為選擇將現有保單更改為新的自願健康保險計劃(VHIS)產品的客户發佈已過期的香港醫療保單的保證金。這些收益沒有對核心收益產生實質性影響，因為它們大多被新的業務壓力所抵消。 |
 |
11 |
下表列出了2021年和2020年歸屬於股東的淨收入，包括核心收益和從核心收益中剔除的項目。
| 截至12月31日止年度， (百萬美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 核心收益 |
$ | 6,536 | $ | 5,516 | ||||
| 不包括在核心收益中的項目：(1) |
||||||||
| 核心收益之外的投資相關體驗 (2) |
1,642 | (792 | ) | |||||
| 股票市場和利率以及可變年金擔保負債的直接影響 |
(817 | ) | 932 | |||||
| 股票市場和可變年金擔保負債的直接影響(3) |
289 | (228 | ) | |||||
| 保單負債估值中假設的固定收益再投資利率(4) |
(346 | ) | (1,015 | ) | ||||
| 出售公司和其他部門的AFS債券和衍生品頭寸 |
(228 | ) | 2,175 | |||||
| 最終再投資率的變化(5) |
(532 | ) | | |||||
| 改變精算方法和假設(6) |
(41 | ) | (198 | ) | ||||
| 重組費用(7) |
(115 | ) | | |||||
| 再保險交易、與税務有關的項目和其他(8) |
(100 | ) | 413 | |||||
| 不計入核心收益的項目合計 |
569 | 355 | ||||||
| 歸屬於 股東的淨收入 |
$ | 7,105 | $ | 5,871 | ||||
| (1) | 這些項目是根據OSFI的收益披露來源(人壽保險公司)準則披露的。 |
| (2) | 根據我們對核心收益的定義，我們將在一年中報告的與投資相關的淨收益最高可達4億美元，作為核心投資收益(見下面的非公認會計準則和其他財務衡量標準)。不計入核心收益的項目包括每年超過4億美元的與投資有關的淨經驗或年初至今與不利投資有關的淨經驗。2021年，與投資相關的經驗淨收益為16.42億美元，反映出ALDA的回報(包括公允價值變動)高於預期，這主要是由於私募股權和基礎設施的收益、強勁的信貸經驗以及固定收益再投資活動的有利影響。於2020年，與投資相關的體驗淨費用7.92億美元反映Alda的回報(包括公允價值變動)低於預期，主要由石油天然氣和房地產投資推動，但被固定收益再投資活動的有利影響部分抵消。 |
| (3) | 2021年，與股票市場相關的淨收益為2.89億美元，其中包括來自總股本敞口的18.73億美元的收益，但因動態對衝經驗造成的15.81億美元的虧損和來自宏觀對衝經驗的300萬美元的適度費用而被部分抵消。2020年，淨費用2.28億美元包括來自總股本風險的費用16.41億美元和來自宏觀對衝經驗的適度費用700萬美元，部分被來自動態對衝經驗的14.2億美元的收益所抵消。 |
| (4) | 2021年，固定收益再投資利率3.46億美元產生的費用主要是由於無風險利率的提高和美國和加拿大收益率曲線的整體陡化。2020年，固定收益再投資利率10.15億美元的費用主要是由於無風險利率的下降，其次是企業利差的下降，一些男高音和評級的利差略低於各自的2019年水平。 |
| (5) | 2021年6月，加拿大精算標準委員會發布了一項新的頒佈，降低了URR，並更新了 隨機無風險利率的校準標準。更新後的標準包括將URR下調15個基點，並相應改變為隨機無風險利率建模，並於2021年10月15日生效。加拿大無風險利率的長期URR規定為2.9%，我們對美國使用相同的假設。我們對日本的假設為1.5%。 |
| (6) | 有關2021年和2020年收費的詳細信息，請參閲下文第 節的《關鍵精算和會計政策-精算方法和假設回顧》。 |
| (7) | 2021年，我們報告了一筆1.5億美元的税前重組費用(1.15億美元税後)，這些重組費用與預計到2023年將帶來2.5億美元(税前)經常性年度費用節省的行動有關；其中1億美元(税前)已在2021年實現，2億美元(税前)預計將在2022年產生。1 |
| (8) | 2021年1億美元的淨費用包括與更新2017年美國減税和就業法案影響有關的1.19億美元費用和來自美國再保險交易的3700萬美元費用，部分抵消了與亞洲附屬再保險交易相關的3700萬美元收益和與剝離我們泰國業務 相關的1900萬美元收益。2020年，4.13億美元的收益包括美國、亞洲和加拿大再保險交易的影響，這些交易分別貢獻了2.62億美元、5800萬美元和2100萬美元的收益。此外，我們報告了2020年來自美國CARE法案的7200萬美元的税收優惠 ，這是將淨運營虧損結轉到税率較高的前幾年的結果。 |
按部門劃分的歸屬於股東的淨收入列於下表。請參閲下面的亞洲、加拿大、美國和全球WAM部分。
| 截至12月31日止年度， (百萬美元) |
2021 | 2020 | 更改百分比(1)
2021 vs 2020 |
|||||||||
| 按部門劃分的歸屬於股東的淨收入 |
||||||||||||
| 亞洲 |
$ | 3,057 | $ | 1,762 | 73% | |||||||
| 加拿大 |
1,354 | 195 | 594% | |||||||||
| 美國 |
2,080 | 1,269 | 64% | |||||||||
| 全球財富和資產管理 |
1,406 | 1,100 | 28% | |||||||||
| 公司和其他 |
(792 | ) | 1,545 | | ||||||||
| 歸屬於 股東的淨收入合計 |
$ | 7,105 | $ | 5,871 | 21% | |||||||
| (1) | 百分比變動是以實際匯率為基礎的。 |
2021年稀釋後每股普通股收益為3.54美元，而2020年為2.93美元。2021年，稀釋後的每股普通股核心收益為3.25美元，而2020年為2.75美元。這些指標的變化分別與淨收益和核心收益的增長有關。2021年和2020年的稀釋加權平均流通股分別為19.46億股和19.43億股。
2021年普通股股東權益報酬率(ROE)為14.2%，2020年為11.6%；2021年核心股東權益報酬率(核心ROE)為13.0%，2020年為10.9%。2021年淨資產收益率的增長主要是由普通股股東淨收入的增長推動的，2021年核心淨資產收益率的增長主要是由普通股股東核心收益的增長推動的。
| 1 | 見上文關於前瞻性陳述的警告。 |
12|2021年報|管理層討論與分析
2021年的消費效率比率為48.9%，而2020年為52.9%。與2020年相比，這一比率提高了4.0個百分點，這是由税前核心收益增長25%推動的1核心一般開支增加5%1。 按不變匯率計算的核心一般費用增長5%是由於2020年可自由支配和與分銷相關的費用暫時減少，以及2021年銷售強勁的影響，但2021年的效率計劃基本上抵消了這一影響。
按不變匯率計算，一般支出總額增加9%，原因是上述核心一般支出項目以及重組費用和法律撥備的建立。一般開支總額按實際匯率計算上升4%，反映上述項目部分被加元兑美元走強的有利影響所抵銷。
經營業績
經營業績
| 於截至12月31日止年度及截至12月31日止年度， (除非另有説明，否則為百萬美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 亞洲猿類銷售 |
$ | 4,050 | $ | 3,869 | ||||
| 加拿大猿類銷售 |
1,227 | 1,148 | ||||||
| 美國的猿類銷售 |
788 | 609 | ||||||
| 猿類總銷售額(1) |
6,065 | 5,626 | ||||||
| 亞洲新商業價值 |
1,666 | 1,387 | ||||||
| 加拿大新商業價值 |
307 | 255 | ||||||
| 美國新的商業價值 |
270 | 160 | ||||||
| 新業務總價值(1) |
2,243 | 1,802 | ||||||
| 全球財富和資產管理總流量($ 十億)(1) |
144.7 | 130.2 | ||||||
| 全球財富和資產管理淨流量($ 十億美元)(1) |
27.9 | 8.9 | ||||||
| 全球財富和資產管理公司管理的資產(數十億美元)(2),(3) |
855.9 | 753.6 | ||||||
| 全球財富和資產管理公司總投資資產(數十億美元)(3) |
4.5 | 4.8 | ||||||
| 全球財富和資產管理分離基金淨資產(數十億美元)(3) |
252.6 | 229.8 | ||||||
| 管理和管理的總資產(數十億美元) |
1,425.8 | 1,297.4 | ||||||
| 總投資資產(十億美元) |
427.1 | 411.0 | ||||||
| 分離基金淨資產總額(數十億美元) |
399.8 | 367.4 | ||||||
| (1) | 有關該指標的更多信息，請參閲下面的非GAAP和其他財務指標。 |
| (2) | 本項目為非公認會計準則財務計量。有關更多信息，請參閲下面的非GAAP和其他財務指標。 |
| (3) | Auma截至2021年12月31日的全球WAM部分為8559億美元，較2020年12月31日增長14%，原因是市場的有利影響、2021年淨流入279億美元和收購資產16億美元。截至2021年12月31日，環球WAM獨立基金淨資產為2,526億美元，按實際匯率計算較2020年12月31日增加10%，主要是由於市場的有利影響，部分被獨立基金淨流出所抵消。 |
2021年年化保費當量(APE)銷售額為61億美元，增長13%2將 與2020年進行比較。在亞洲，與新冠肺炎有關的特定市場繼續受到不同程度的不利影響。與2020年相比，亞洲猿類銷售額增長了11%，這主要是由於香港、新加坡、中國大陸和其他新興市場的猿類銷售強勁。3部分被企業擁有的人壽保險產品銷售下降導致的日本人猿銷售下降所抵消。在香港，與2020年相比，APE的銷售額增長了10%，反映出我們的銀行渠道增長強勁，中國大陸遊客通過我們澳門分行的需求，以及代理隊伍的擴大。與2020年相比，新加坡的APE銷售額增長了51%，反映了機構、銀行和經紀渠道的兩位數增長。與2020年相比，中國猿類銷售額增長了12%，主要反映了我們銀行渠道的增長。與2020年相比，越南猿的銷售額增長了7%，反映了代理和銀行渠道的增長，但被下半年新冠肺炎遏制措施的影響部分抵消了。在其他新興市場，儘管受到2021年新冠肺炎遏制措施的影響，猿類銷售額仍比2020年增長了17%。與2020年相比，日本的猿類銷售額下降了26%，原因是大腸桿菌產品的銷售額下降。在加拿大，與2020年相比，APE銷售額增長了7%，主要是由於客户對我們較低風險隔離基金產品的需求增加，以及參與產品中個人保險銷售額的增加，但大額團體保險市場的多變性部分抵消了這一增長。在美國，與2020年相比，猿類銷售額增長了38%，這是由於強勁的國際銷售(據報告，這是美國細分市場業績的一部分)，以及我們差異化的國內產品產品，包括John Hancock活力功能，以及在當前新冠肺炎環境下客户對保險保障的更高需求，消費者對改善 基線健康的興趣更大。與2020年相比，2021年具有John Hancock Vitality Plus功能的產品的APE銷售額增長了34%。
2021年新業務價值(NBV)為22億美元，較2020年增長31%。在亞洲，由於香港、新加坡、中國內地、越南和其他新興市場的銷售量增加、新加坡和越南的有利產品組合以及香港的有利利率和產品管理措施，NBV為17億美元，較2020年增長27%；部分抵消了日本因銷售額下降而出現的下降。在加拿大，NBV為3.07億美元，與2020年相比增長了20%，這主要是由於年金和個人保險的利潤率更高。在美國，NBV的銷售額為2.7億美元，較2020年增長了80%，這主要是由於銷量和利潤率的提高，尤其是由於國際銷售額的增加。
| 1 | 本項目為非公認會計準則財務計量。有關更多信息，請參閲下面的非GAAP和其他財務指標。 |
| 2 | APE銷售額、毛流量、淨流量和NBV的增長/下降百分比按不變匯率計算。 |
| 3 | 其他新興市場包括印度尼西亞、菲律賓、馬來西亞、泰國、柬埔寨和緬甸。 |
|
|
13 |
與2020年相比，全球WAM毛流量為1,447億美元，增加了145億美元，增幅為16%，這是由於退休和零售毛流量增加，部分被機構資產管理業務的下滑所抵消。有關更多詳細信息，請參閲下面的全球財富和資產管理部分。
2021年全球WAM淨流入為279億美元，而2020年淨流入為89億美元。2021年零售業的淨流入為292億美元 ，而2020年的淨流入為35億美元，這是由於投資者需求增加和共同基金贖回率下降，所有地區的毛流量實現了兩位數的增長。2021年機構資產管理淨流出24億美元，而2020年淨流入38億美元，原因是2021年第一季度亞洲贖回94億美元(2011年第一季度)，以及2020年加拿大69億美元的出售不再發生。這部分被2020年歐洲50億美元贖回不再發生、亞洲和美國贖回減少以及基礎設施、林地和房地產委託銷售增加所抵消。2021年退休淨流入為11億美元，而2020年淨流入為16億美元，反映出2020年大額計劃銷售不會重演，會員贖回增加，部分被會員繳費增長所抵消。
管理和管理的資產(Auma？)
截至2021年12月31日的澳元為1.4萬億美元，較2020年12月31日增長11%，主要是由於市場和淨流入的淨有利影響。總投資資產和獨立基金淨資產按實際匯率計算分別上升4%和9%，主要是由於市場的有利影響。
管理和管理的資產
| 截至12月31日， (百萬美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 總投資資產 |
$ | 427,098 | $ | 410,977 | ||||
| 隔離基金淨資產(1) |
399,788 | 367,436 | ||||||
| 共同基金、機構資產管理和其他(1),(2) |
411,271 | 356,335 | ||||||
| 管理的總資產 |
1,238,157 | 1,134,748 | ||||||
| 管理下的其他資產 |
187,631 | 162,688 | ||||||
| 總資產管理和管理 |
$ | 1,425,788 | $ | 1,297,436 | ||||
| (1) | 獨立基金資產、互惠基金資產和其他基金不能用於償還公司普通基金的負債。 |
| (2) | 其他基金指本公司代表他人管理的養老基金、集合基金、捐贈基金和其他機構基金。 |
收入
收入包括(I)人壽保險和健康保單以及固定年金產品的保費收入，扣除轉讓給再保險人的保費淨額；(Ii)投資 收入，包括一般基金資產的收入、信貸經驗以及公司和其他部門持有的資產的已實現損益；(Iii)因提供服務而收到的手續費和其他收入；以及(Iv)支持保險和投資合同負債以及我們的宏觀對衝計劃的資產的已實現和未實現損益。僅來自行政服務(ASO)的保費等價物，以及公司根據獨立基金、共同基金和管理基金等投資合同收到的保證金，不包括在收入中；但是，公司從這些產品中獲得手續費收入，並將其計入收入中。保證金和ASO溢價產生的費用和保證金等價物是我們業務的重要組成部分，因此，收入並不完全代表各自期間發生的銷售和其他活動。
2021年，未實現和未實現投資損益前的收入為658億美元，而2020年為599億美元。這一增長主要是由於 2020年美國銀行擁有的一塊遺留人壽保險(BOLI)業務的再保險不會再次出現大筆割讓保費，以及有效業務增長帶來的更高保費。
2021年，支持保險和投資合同負債的資產以及宏觀對衝計劃的已實現和未實現投資淨虧損為40億美元，而2020年的收益為190億美元。2021年的虧損主要是由於加息的影響，部分被Alda的公允價值收益和股市上漲所抵消。2020年的收益主要是由於利率下降和股市上漲的影響。
見下文公允價值會計的影響。此外，有關股票市場和利率以及可變年金擔保負債的直接影響對2021年股東淨收入的影響的其他信息，請參閲上文的盈利能力。
14|2021年報|管理層討論與分析
收入
| 截至12月31日止年度， (百萬美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 毛保費 |
$ | 44,344 | $ | 41,408 | ||||
| 保費分給再保險公司 |
(5,279 | ) | (8,491 | ) | ||||
| 淨保費收入 |
39,065 | 32,917 | ||||||
| 投資收益 |
15,627 | 16,433 | ||||||
| 其他收入 |
11,132 | 10,591 | ||||||
| 已實現和未實現投資損益前的收入 |
65,824 | 59,941 | ||||||
| 支持保險和投資合同負債的資產的已實現和未實現投資損益以及宏觀對衝計劃(1) |
(4,003 | ) | 18,967 | |||||
| 總收入 |
$ | 61,821 | $ | 78,908 | ||||
| (1) | 見下文公允價值會計影響一節。另請參閲上文核心收益部分排除的盈利能力項目，瞭解股票市場和利率以及可變年金擔保負債的直接影響。 |
財務實力
財務實力指標
| 於截至12月31日止年度及截至12月31日止年度， (除非另有説明，否則為百萬美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| MLI的許可證比率(1) |
142% | 149% | ||||||
| 財務槓桿率 |
25.8% | 26.6% | ||||||
| 合併資本(2) |
$ | 66,005 | $ | 61,064 | ||||
| 普通股每股賬面價值(美元) |
$ | 26.78 | $ | 25.00 | ||||
| 普通股每股賬面價值，不包括累計其他綜合收入 (美元) |
$ | 24.12 | $ | 21.74 | ||||
| (1) | 本項目根據OSFI的《壽險資本充足性測試公開披露要求指引》披露。 |
| (2) | 這是一項資本管理措施。有關此指標的更多信息，請參閲下面的非GAAP和其他財務指標 。 |
截至2021年12月31日，MLI的人壽保險資本充足率測試(LICAT)比率為142%，而截至2020年12月31日的比率為149%。較2020年12月31日下降7個百分點是由市場波動的影響推動的，主要是無風險利率的提高和利差的收窄。
MFC的財務槓桿率從2020年12月31日的26.6%降至2021年12月31日的25.8%，原因是留存收益的增長， 部分被證券淨髮行所抵消1AFS債務證券的賬面價值下降，以及加元走強的不利影響。
截至2021年12月31日的合併資本為660億美元，而截至2020年12月31日的合併資本為611億美元，增加49億美元。 增加的主要原因是總股本的增長，但資本工具的贖回部分抵消了這一增長。總股本的增加是由於留存收益增加以及優先股和其他股本工具的淨髮行 。
匯款22021年為44億美元，而2020年為16億美元，增加了28億美元。這一增長主要是由於我們在2020年為應對新冠肺炎相關利率下降而對亞洲業務進行了注資。
現金及現金等價物和可出售資產3截至2021年12月31日為2684億美元，而截至2020年12月31日為2629億美元。55億美元的增長與總投資資產價值的增長保持一致。有關更多信息，請參閲下面的流動性風險管理戰略。
截至2021年12月31日，普通股每股賬面價值為26.78美元，較2020年12月31日的25.00美元增長7%；截至2021年12月31日，不包括累計其他全面收入(AOCI)的每股普通股賬面價值為24.12美元，較2020年12月31日的21.74美元增長11%。普通股每股賬面價值的增加主要是由於留存收益的增加和其他股權工具的發行，而AFS債務證券賬面價值的減少部分抵消了這一增長。截至2021年12月31日，已發行普通股數量為19.43億股，截至2020年12月31日，已發行普通股數量為19.4億股。
| 1 | 證券的淨髮行包括髮行32億美元的有限追索權資本票據(報告為其他股權工具) ，贖回6億美元的優先股，13億美元的長期債務和8億美元的資本工具。 |
| 2 | 有關該指標的更多信息，請參閲下面的非GAAP和其他財務指標。 |
| 3 | 包括現金和現金等價物，包括存款現金、加拿大和美國國庫券和高質量的短期投資，以及可銷售資產，包括投資級政府和機構債券、投資級公司債券、投資級證券化工具、上市普通股和優先股。 |
|
|
15 |
公允價值會計的影響
公允價值會計政策影響我們的資產和負債的計量。根據適用的公允價值會計原則，截至資產負債表日確定的資產和負債的報告金額與前一資產負債表日期之間的差額被報告為與投資相關的經驗以及股票市場和利率和可變年金擔保的直接影響，每一項都會影響淨收益。
我們報告了2021年投資收益中的已實現和未實現投資淨虧損40億美元(2020年淨收益為190億美元)。
如下文《關鍵精算和會計政策》所述，《國際財務報告準則》規定的保險淨額 合同負債是按照加拿大精算師協會(CIA？)的要求，使用加拿大資產負債法(CAMPAL？)確定的。保單負債的計量包括在有效保單剩餘期限內支付的未來投保人福利和清償義務的估計價值，包括保單服務成本減去未來預期保單收入和支持保單的資產的未來預期投資收益。使用當前資產組合和預測的再投資戰略來預測投資回報。當本期活動與期初保單負債中假定的不同時，報告經驗損益。我們按假設類型對收益和損失進行分類。例如，當期投資活動增加(減少)支持政策的資產的未來預期投資收益 將導致與投資相關的體驗收益(損失)。見下文對非公認會計準則和其他財務措施中與投資相關的經驗的説明。
公募股權風險與利率風險
截至2021年12月31日，剔除管理資產所賺取的基於資產的手續費和投保人賬户價值的影響，股市下跌10%的影響估計為5.7億美元，而所有期限和市場的利率下降50個基點對我們收益的影響估計為2億美元。見下面的風險管理和風險因素。
外匯匯率的影響
我們在全球擁有業務，包括在加拿大、美國和亞洲的各個市場，並在這些司法管轄區以當地貨幣產生收入和費用，所有這些收入和費用都換算成加元。我們對外匯匯率的敞口主要是美元的變動。
影響我們合併損益表的項目使用各自季度的平均匯率換算為加元。對於影響我們綜合財務狀況報表的項目，期末匯率用於貨幣換算目的。下表提供了2021年和2020年最相關的外匯匯率。
| 匯率 | 季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||
| 平均值(1) |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美元 |
1.2601 | 1.2602 | 1.2282 | 1.2660 | 1.3030 | 1.2536 | 1.3414 | |||||||||||||||||||||||||
| 日元 |
0.0111 | 0.0114 | 0.0112 | 0.0119 | 0.0125 | 0.0114 | 0.0126 | |||||||||||||||||||||||||
| 港元 |
0.1618 | 0.1620 | 0.1582 | 0.1632 | 0.1681 | 0.1613 | 0.1729 | |||||||||||||||||||||||||
| 期間結束 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美元 |
1.2678 | 1.2741 | 1.2394 | 1.2575 | 1.2732 | 1.2678 | 1.2732 | |||||||||||||||||||||||||
| 日元 |
0.0110 | 0.0114 | 0.0112 | 0.0114 | 0.0124 | 0.0110 | 0.0124 | |||||||||||||||||||||||||
| 港元 |
0.1626 | 0.1637 | 0.1596 | 0.1618 | 0.1642 | 0.1626 | 0.1642 | |||||||||||||||||||||||||
| (1) | 本季度的平均利率來自加拿大銀行，適用於每個期間的合併損益表項目 。全年的平均税率是季度平均税率的4個百分點的平均值。 |
歸因於股東的淨收入和公司海外業務的核心收益換算成加元，總的來説，歸因於股東的淨收入和核心收益受益於加元疲軟 而受到加元走強的不利影響。然而，在海外業務淨虧損的時期，加元的疲軟具有增加虧損的效果。外匯在任何給定時期的相對影響是由匯率變動以及我們在海外業務產生的收益比例驅動的。
外幣匯率從2020年到2021年的變化，主要是由於加元對美元的走強，使2021年的核心收益減少了約3.51億美元。外幣匯率對被排除在核心收益之外的項目的影響，鑑於這些項目的性質，不提供相關信息。
最新訴訟動態
在我們2018年第三季度的MD&A中，我們披露了在薩斯喀徹温省對公司提起的訴訟Mosten Investment LP(Mosten？)的進展。 Mosten索賠的基礎是，人壽保險公司可能被迫接受向某些萬能人壽保險和相關附帶賬户支付無限保費。實際上，莫斯滕是在尋求利用保單投資與保險覆蓋範圍無關的大筆資金。
16|2021年報|管理層討論與分析
2018年10月4日，宏利就與Mosten 訴訟有關的某些賣空活動發佈了一份新聞稿，指出賣空者的報告是試圖以犧牲股東利益為代價獲利。我們進一步聲明，我們不同意報告的結論，我們仍然認為Mosten的立場在法律上是沒有根據的，因為我們堅信購買萬能人壽保單的消費者和開具這些保單的保險公司從未打算讓保單發揮存款或證券合同的作用。2018年10月29日，薩斯喀徹温省政府公佈了新的規定，限制人壽保險公司在某些人壽保險單和相關附帶賬户中收取或接受存款的保費金額。在2019年3月15日的裁決中，主審法官 接受了宏利對保單解釋的立場，即該等保單不允許為與支付人壽保險費無關的投資目的進行無限制存款。初審法官還裁定，2018年條例僅對條例日期後發佈的新政策具有預期效力。
在2021年3月10日的裁決中，薩斯喀徹温省上訴法院駁回了初審法官對政策的解釋，但做出了有利於宏利的裁決，認為2018年法規(以及隨後的2020年法規)的實施方式具有前瞻性，禁止薩斯喀徹温省持牌保險公司接受與人壽保險費支付無關的存款，從而阻止莫斯滕將現有或新保單用作投資工具。安大略省、愛德華王子島、艾伯塔省、新不倫瑞克省、新斯科舍省和魁北克省政府也頒佈了類似的立法。
2021年5月10日，宏利收到通知，宏利已尋求許可，就薩斯喀徹温省上訴法院關於法規的決定向加拿大最高法院提出上訴。宏利反對莫斯滕的上訴許可申請，並尋求有條件的許可，以便對薩斯喀徹温省上訴法院關於政策解釋的決定向加拿大最高法院提出交叉上訴。2021年11月4日，加拿大最高法院駁回了莫斯滕·奧迪的上訴許可申請，並支付了 費用，因此沒有對宏利的有條件的交叉上訴許可申請做出裁決。鑑於最高法院駁回了莫斯滕的上訴許可申請，我們認為這件事已經結束。
戰略優先事項進展更新
戰略
我們的目標是成為我們行業中最數字化、最以客户為中心的全球公司。我們利益相關者的目標是：
 |
顧客 將Net Promoter Score(NPS)提高 +30個百分點，取悦客户1 | |||
 |
員工 吸引我們的員工，以達到最高的敬業度 2 | |||
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股東 提供最高四分位數的回報3 | |||
| 1 | 與2017年的基線+1相比，到2022年。 |
| 2 | 到2022年，與全球金融服務公司和保險同行相比，員工敬業度排名前四。 |
| 3 | 在截至2021年12月31日的五年期間，與我們的業績同行相比，MFC的總股東回報率為26%。有關表現同業的更多資料，請參閲宏利最新的管理資料通告。 |
|
|
17 |
我們的使命、戰略重點和價值觀概述如下：
戰略優先事項
我們的戰略以五個戰略重點為基礎。在2021年6月29日的宏利投資者日上，我們宣佈我們已進入我們 戰略的新階段，更加專注於加快我們最具潛力的業務的增長，並承諾採用有意義的指標來衡量我們到2025年的進展。我們相信，我們的五個戰略重點仍然是正確的重點領域 ，以實現我們成為行業內最數字化、最以客户為中心的全球公司的雄心。
加速增長-我們仍然致力於從我們最具潛力的業務中創造三分之二的核心收益1到2022年，並將目標是到2025年貢獻75%。我們還希望到2025年，一半的核心收益來自我們的亞洲地區 (亞洲部門和亞洲財富和資產管理(Asia WAM))。這一支柱的重點領域是：
| | 在亞洲把握有機和無機增長機會 |
| | 在Global WAM中把握有機和無機增長機會 |
| | 擴展我們的行為保險產品，為客户提供創新的解決方案和積極的健康支持 |
| | 推動新業務增長和團體保險的持久化 |
數字，客户領導者我們仍然致力於到2022年NPS+31，並將目標是到2025年NPS+37。我們還引入了一種新指標， 直通處理(STP？)2，代表完全數字化的客户交互，目標是到2025年實現88%的STP。該支柱內的重點區域為：
| | 通過利用客户的聲音，實現卓越的基礎和產業化改進 |
| | 構建差異化、市場領先的優先客户體驗 |
| | 利用開放式創新，通過增值建議和新服務擴展客户關係 |
| | 通過全球一致的NPS系統推動NPS |
支出效率-我們已經實現了2022年10億美元的支出效率目標，並在2021年實現了低於50%的支出效率比率。我們仍然專注於推動高效增長，並致力於到2022年及以後持續實現低於50%的費用效率比率，同時確保可擴展的增長、出色的客户體驗和 數字化工作方式。這一支柱的重點領域是：
| | 充分利用我們的全球規模和運營環境 |
| | 簡化業務流程 |
| | 消除我們的最終客户不重視的活動 |
| | 繼續保持節約開支和推動高效增長的文化 |
| 1 | 最具潛力的業務包括亞洲、Global WAM、加拿大團體福利和行為保險產品。 |
| 2 | 直通處理包括資金轉移。 |
18|2021年報|管理層討論與分析
投資組合優化我們已經超過了到2022年釋放50億美元資本的2022年目標。 除了專注於增加我們最具潛力的業務的核心收益外，我們將在下一階段的戰略中繼續專注於優化我們的傳統業務，並計劃通過有機優化，到2025年將長期護理保險和可變年金業務的總貢獻降低到核心收益的15%以下。這一支柱的重點領域是：
| | 提供傳統業務的資本釋放，包括傳統年金業務、長期護理保險和選擇長期、有保證的保險產品。 |
| | 優化我們的投資組合以改善我們的風險狀況 |
| | 優化我們的投資組合以提高我們的股本回報率 |
| | 通過有效的管理舉措創造有形價值 |
高績效團隊：與全球金融服務和保險同行相比，我們致力於打造一個高績效團隊，並保持我們最高的員工敬業度。 這一支柱的重點領域是：
| | 提高組織效率和決策速度 |
| | 深化宏利多元化、公平性及包容性 |
| | 用差異化的能力發展我們的人才 |
| | 通過全球認可計劃形成認可文化，獎勵優秀員工並提升公司價值 |
我們的中期目標包括：中期核心每股收益增長10%至12%，核心淨資產收益率13%或更高，槓桿率25%，普通股股息支付率佔核心收益的30%至40%。
進度更新
宏利的使命決定變得更容易。讓生活變得更美好指引着我們的業務貫穿整個2021年。我們的集中努力在我們的五個戰略優先事項上取得了紮實的成果，如下所述。
| 戰略重點 | 2022年目標和2025年目標
補充目標1 |
2021年業績 | 關於我們進展的亮點 | |||
| 1. 加速增長
|
到2022年， 將有三分之二的核心收益來自最具潛力的業務，到2025年將達到75% 到2025年， 一半的核心收益來自亞洲 地區(亞洲細分市場和亞洲客户經理) |
* 2021年我們63%的核心收益來自最具潛力的業務，而2020年這一比例為62%2 * 在2021年我們39%的核心收益來自亞洲地區，而2020年這一比例為41%2 |
隨着中宏保險開業15年， 繼續擴大我們在中國的代理業務 這是陝西省省內分局 * 完成了對英傑華越南公司的收購，並開始與越南銀行建立為期16年的銀行保險合作伙伴關係，以更好地滿足越南人民日益增長的金融和保險需求 * 在全球WAM管理的AUMA超過1萬億美元 *亞洲零售在線投資平臺宏利iFUNDS的 繼續顯示出強勁勢頭，與2020年相比，毛流量增長39%。 * 獲得了另類投資基金經理 在我們的關鍵歐洲市場提供歐盟私募市場基金的許可證 * 繼續通過我們的宏利擴展我們的基於行為的健康保險產品生命力加拿大的計劃、美國的活力戰略和亞洲的ManulifeMOVE | |||
| 2. 數字，客户主管
|
* 到2022年實現+31個百分點，到2025年達到+37個 個百分點，與2017年+1的基線相比，分別提高了+30和+36 *到2025年， 實現88%的直通處理 |
rNPS3得分+21，比2017年的基線提高了20分，比2020年提高了9分 STP of 82%, compared with 81% in 2020 |
* 繼續在亞洲使用ePOS，使我們的 代理商能夠更快、無錯誤地提交 完成了與JH 經紀公司EAPP的iPipeline整合。此集成為我們的常規分銷合作伙伴提供了訪問下一代銷售工具的權限，並縮短了提交應用程序的總體週期時間 * 在上述舉措的幫助下，2021年以數字方式提交的新業務申請總數增加了15 個百分點至71% * 與星展銀行推出新加坡首個靈活的數字退休計劃 * 與Rewardz達成了一項新的數字合作，以進一步激勵參與我們ManulifeMOVE計劃的客户進行體育鍛煉 成為第一家在我們的個人保險業務中使用人工智能承保抵押貸款債權人保險的加拿大公司，2021年實現了10多億美元的面額自動裁決 | |||
| 1 | 見上文關於前瞻性陳述的警告。 |
| 2 | 為了提供一致的同比比較基礎，2020年的公司核心收益總額被正常化，以包括4億美元的年度核心投資收益。 |
| 3 | 關係網推動者得分(RNPs？)。2021年，我們調整了關係NPS 方法中的權重，以更緊密地與我們對最高潛力業務的關注保持一致。這一調整對2017年+1的NPS基線沒有影響，並將在2018年、2019年和2020年小幅提高分數。 |
|
|
19 |
| 戰略重點 | 2022年目標和2025年目標 補充目標 |
2021年業績 | 關於我們進展的亮點 | |||
| 3. 費用效率
|
* 實現低於50%的費用效率 * 提供10億美元的支出效率 |
提供了48.9%的費用效率比 ，並在2021年實現了低於50%的目標。相比之下，2020年這一比例為52.9% * 在2020年實現了10億美元的支出效率目標，比計劃提前了兩年 |
* 税前核心收益增長25% 超過核心一般費用增長5% * 繼續在整個組織內實施自動化，以實現我們的運營在容量和效率方面的可擴展性，同時降低單位成本 * 繼續投資於政策管理系統的整合和外包，以使成本基礎更加多變 *通過2021年上半年的重組， 在2021年實現了1億美元的年度節省 | |||
| 4. 投資組合優化
|
* 從遺留業務中釋放了總計50億美元的資本 *到2025年， 將長期護理保險和可變年金業務的核心收入貢獻降至15%以下 |
* 提前3年實現資本釋放目標 * 提供了63億美元的累計資本收益，其中包括2021年的4億美元 * 核心收益貢獻20%來自LTC和VA業務，而2020年這一比例為25%1,2 |
* 達成協議，對美國可變年金區塊超過75%的股份進行再保險，估計將釋放約20億美元的資本3、降低風險，並從傳統中釋放價值。4這筆交易於2022年2月1日完成 * 通過我們在美國的年金保證最低提取福利優惠計劃 釋放了2.25億美元的資本。 | |||
| 5. 高績效團隊
|
與全球金融服務和保險同行相比， 實現了頂尖的員工敬業度 |
2021年， 在我們指定的員工敬業度同行組中繼續位居前四位 |
在我們的2021年員工敬業度調查中， 在全球金融服務和保險同行中排名第86位。 連續第二年被福布斯評為全球最佳僱主 * 被Mediacorp Canada Inc.評為2022年加拿大百強僱主之一。 | |||
| 1 | 為了提供一致的同比比較基礎，2020年的公司核心收益總額被正常化，以包括4億美元的年度核心投資收益。 |
| 2 | 2021年和2020年公司和美國長期保險公司的總核心收益被正常化，以剔除因新冠肺炎而獲得的美國長期保險投保人體驗的估計收益。 |
| 3 | 基於2021年9月30日的預計資本釋放。 |
| 4 | 見上文關於前瞻性陳述的警告。 |
20|2021年報|管理層討論與分析
2.亞洲
我們的亞洲部門是保險產品和基於保險的財富積累產品的領先提供商，以客户為中心，利用我們的全球財富和資產管理部門管理的資產管理專業知識和產品。我們在許多亞洲最大和增長最快的經濟體都有業務，我們處於有利地位，能夠充分利用該地區誘人的潛在人口結構 ，並嚴格關注為我們的客户、員工和股東創造價值。
我們在11個市場都有保險業務1：日本、香港、澳門、新加坡、中國大陸、越南、印度尼西亞、菲律賓、馬來西亞、柬埔寨和緬甸。
我們擁有多元化的多渠道分銷網絡，包括超過11.7萬家簽約代理和100多家銀行合作伙伴。我們還與許多獨立的代理商、財務顧問和經紀人合作。在我們的銀行保險合作伙伴關係中，我們有獨家合作伙伴關係，包括與新加坡、香港、中國大陸和印度尼西亞的星展銀行以及越南的VietinBank的長期合作伙伴關係，這使我們能夠接觸到3000多萬銀行客户。
2021年，亞洲貢獻了32%2截至2021年12月31日，公司來自運營部門和的核心收益佔11%2管理和管理下的公司資產。
獲利能力
亞洲報告稱，2021年歸屬於股東的淨收入為30.57億美元，而2020年為17.62億美元。歸屬於股東的淨收入包括核心收益和不包括核心收益的項目，核心收益在2021年為21.76億美元，而2020年為21.1億美元，2021年淨收益為8.81億美元，而2020年淨費用為3.48億美元。
以美元表示，2021年歸屬於股東的淨收益為24.37億美元，而2020年為13.22億美元；2021年核心收益為17.36億美元，2020年為15.76億美元。未計入核心收益的項目列於下表 ，2021年的淨收益為7.01億美元，而2020年的淨費用為2.54億美元。
經外幣匯率變動影響調整後，2021年核心收益較2020年增長10%。得益於更高的新業務量、有利的產品組合和有效的業務增長，香港、新加坡和越南的核心收益分別增長了17%、45%和24%。由於有效的業務增長，日本的核心收益增長了7%，但部分被新業務量下降的影響所抵消。中國的核心收益下降了36%，其他新興市場的核心收益下降了24%，這反映了投保人不利的體驗，以及在中國不利的產品組合。亞洲也受到分配資本投資收益下降的影響，與2020年相比減少了2,100萬美元(見公司和其他部分)。
下表列出了2021年和2020年歸屬於亞洲股東的淨收入，包括核心收益和不包括核心收益的項目。
| 截至12月31日止年度， (百萬美元) |
加拿大元 | 美元 | ||||||||||||||||||
| 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||
| 核心收益 |
$ | 2,176 | $ | 2,110 | $ | 1,736 | $ | 1,576 | ||||||||||||
| 不包括在核心收益中的項目：(1) |
||||||||||||||||||||
| 與投資相關的經驗，涉及固定收益交易、市值增長超過預期 另類資產投資回報、資產組合變化和信貸經驗 |
313 | 218 | 251 | 167 | ||||||||||||||||
| 股票市場和利率以及可變年金擔保負債的直接影響(2) |
169 | (583 | ) | 133 | (433 | ) | ||||||||||||||
| 改變精算方法和假設 |
343 | (41 | ) | 273 | (32 | ) | ||||||||||||||
| 再保險交易、與税務有關的項目和其他 |
56 | 58 | 44 | 44 | ||||||||||||||||
| 不計入核心收益的項目合計 |
881 | (348 | ) | 701 | (254 | ) | ||||||||||||||
| 歸屬於 股東的淨收入 |
$ | 3,057 | $ | 1,762 | $ | 2,437 | $ | 1,322 | ||||||||||||
| (1) | 有關從核心收益中排除的項目的解釋，請參閲上面 公司總盈利能力部分中的？從核心收益中排除的項目？表格。 |
| (2) | 2021年市場的直接影響是收益1.33億美元，其中包括與固定收益再投資利率相關的收益9800萬美元，與股票市場和可變年金擔保負債相關的收益3500萬美元。2020年市場的直接影響是4.33億美元的費用，其中包括與固定收益再投資利率相關的4.15億美元費用，以及與股票市場和可變年金擔保負債相關的1800萬美元費用。 |
| 1 | 2019年，我們決定退出泰國，並於2021年上半年完成了交易。 |
| 2 | 本項目為非公認會計準則比率。有關詳細信息，請參閲下面的非GAAP和其他財務指標。 |
|
|
21 |
經營業績
(所有引用的百分比均按不變匯率計算)
2021年猿類銷售額為32.29億美元，比2020年增長11%。APE在香港、新加坡、中國大陸、越南等新興市場的銷量有所增長，而在日本的銷量有所下降。與新冠肺炎相關的部分地區市場繼續受到不同程度的不利影響。在香港，2021年的APE銷售額為8.5億美元，較2020年增長10%，主要反映我們的銀行渠道增長強勁，中國內地遊客通過我們澳門分行的需求，以及代理隊伍的擴大。2021年新加坡猿類銷售額為7.82億美元，比2020年增長51%，反映出機構、銀行和經紀渠道的兩位數增長，因為國內需求 從2020年受新冠肺炎遏制措施影響的水平反彈。2021年中國猿銷售額為4.78億美元，比2020年增長12%，反映了我們銀行渠道的增長。2021年越南猿類銷售額為3.75億美元，較2020年增長7%，反映代理和銀行渠道的增長，但被下半年新冠肺炎遏制措施的影響部分抵消。儘管2021年受到新冠肺炎遏制措施的影響，但2021年其他新興市場類人猿的銷售額為3.11億美元，與2020年相比增長了17%。2021年日本猿類銷售額為4.33億美元，與2020年相比下降了26%，反映出大腸桿菌產品銷售額的下降。
2021年的新業務價值(NBV)為13.29億美元，與2020年相比增長了27%。我們在香港、新加坡、中國大陸、越南和其他新興市場經歷了較高的NBV，但日本較低的NBV部分抵消了這一影響。在香港，2021年的NBV為6.12億美元，較2020年增長32%，反映了更高的銷售量、有利的利率和產品 管理行動。2021年新加坡的NBV為2.6億美元，越南為1.8億美元，分別比2020年增長75%和24%。這一增長反映了更高的銷售量和有利的產品組合。2021年中國的NBV為1.22億美元，與2020年相比增長了14%，這主要是由於銷售量的增加。2021年其他新興市場的NBV為5,800萬美元，較2020年增長6%，反映出更高的銷售量。2021年日本的NBV為9,700萬美元，與2020年相比下降了25%，反映出猿類銷售額的下降。
新業務價值利潤率(NBV利潤率)12021年為44.9%，比2020年提高6.1個百分點。
猿類銷售和NBV
| 截至12月31日止年度， (百萬美元) |
加拿大元 | 美元 | ||||||||||||||||||
| 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||
| 年化保費當量銷售額 |
$ | 4,050 | $ | 3,869 | $ | 3,229 | $ | 2,892 | ||||||||||||
| 新的商業價值 |
1,666 | 1,387 | 1,329 | 1,037 | ||||||||||||||||
管理的資產2
截至2021年12月31日，亞洲管理的資產為1,220億美元，較2020年12月31日增加134億美元或16%，這是由於投資總資產和獨立基金淨資產因客户淨流入131億美元而增加。
管理的資產
| 截至12月31日， (百萬美元) |
加拿大元 | 美元 | ||||||||||||||||||
| 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||
| 總投資資產 |
$ | 129,207 | $ | 115,430 | $ | 101,893 | $ | 90,639 | ||||||||||||
| 隔離基金淨資產 |
25,505 | 22,948 | 20,112 | 18,016 | ||||||||||||||||
| 管理的總資產 |
$ | 154,712 | $ | 138,378 | $ | 122,005 | $ | 108,655 | ||||||||||||
| 1 | 有關該指標的更多信息，請參閲下面的非GAAP和其他財務指標。 |
| 2 | 本項目為非公認會計準則財務計量。？見下面的非公認會計準則和其他財務指標。 |
22|2021年報|管理層討論與分析
收入
2021年總收入為236億美元，比2020年增加24億美元。扣除已實現和未實現淨投資損益前的收入較2020年增加38億美元，原因是淨保費收入增加。淨保費收入的增長主要是由於有效業務和新業務銷售的增長。
收入
| 截至12月31日止年度， (百萬美元) |
加拿大元 | 美元 | ||||||||||||||||||
| 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||
| 毛保費 |
$ | 24,013 | $ | 21,592 | $ | 19,152 | $ | 16,129 | ||||||||||||
| 保費分給再保險公司 |
(1,027 | ) | (1,113 | ) | (819 | ) | (834 | ) | ||||||||||||
| 淨保費收入 |
22,986 | 20,479 | 18,333 | 15,295 | ||||||||||||||||
| 投資收益 |
3,207 | 2,874 | 2,557 | 2,145 | ||||||||||||||||
| 其他收入 |
1,696 | 1,346 | 1,353 | 1,004 | ||||||||||||||||
| 淨已實現和未實現投資損益前的收入 |
27,889 | 24,699 | 22,243 | 18,444 | ||||||||||||||||
| 已實現和未實現投資損益淨額(1) |
1,682 | 3,756 | 1,391 | 2,783 | ||||||||||||||||
| 總收入 |
$ | 29,571 | $ | 28,455 | $ | 23,634 | $ | 21,227 | ||||||||||||
| (1) | 見上文公允價值會計對財務業績的影響。 |
戰略要點
亞洲仍然是宏利增長的核心驅動力，以清晰的戰略、專注於執行、強大的團隊以及在11個市場的多元化足跡為支撐。我們的增長是由強大的經濟長期趨勢支撐的，包括中產階級的崛起、低保險普及率以及到2030年死亡保護缺口估計超過100萬億美元，這推動了對金融解決方案的持續需求。
我們繼續通過擴展分銷和數字化分銷來加速增長。2021年，我們將：
| | 完成對英傑華越南人壽保險有限公司(英傑華越南)的收購，並與VietinBank建立了為期16年的銀行保險合作伙伴關係，共同為VietinBank客户提供全套保險、財富和退休解決方案； |
| | 將簽約代理商的數量增加到超過11.7萬個，我們的百萬美元圓桌會議代理商的數量比2020年增長了64% ； |
| | 隨着我們在陝西省開設的最新分支機構的開設，我們在中國的代理力量繼續擴大。我們目前在15個省的52個城市開展業務，為中國60%以上的人口提供服務，佔GDP的70%以上； |
| | 將我們的客户羣擴大到約1,300萬客户，並獲得了亞洲細分市場歷史上最高的RNPS分數。 |
我們繼續增強我們的數字能力，並推出了許多關鍵計劃，以推進我們的戰略，成為數字客户的領導者。2021年：
| | 我們的數字入職應用Epos使我們在亞洲的代理商能夠更快、無錯誤地提交申請，其中82%的申請是以數字方式提交的，同比增長22%。79%的提交案例是自動承保的； |
| | 我們增強的數字申領體驗現已在亞洲六個市場上線。這種體驗使索賠裁決速度更快，實現了自動付款，並顯著縮短了週轉時間。71%的客户索賠是以數字方式提交的，31%是自動裁決的； |
| | 我們繼續加強我們的健康參與和行為保險平臺ManulifeMOVE。截至2021年12月31日，我們有超過150萬符合搬家條件的客户，比2020年增長了24%；以及 |
| | 亞洲在2021年設計管理學會設計價值獎上獲得兩項榮譽： |
| | 重新設計的客户網站(菲律賓、香港和越南)；以及 |
| | 為所有數碼設計資產開發一個集中式儲存庫，改善了宏利數碼體驗的一致性和質量。 |
|
|
23 |
3.加拿大
我們的加拿大部門是領先的金融服務提供商，提供保險產品、基於保險的財富積累產品和銀行服務，擁有有效的可變年金業務，並利用我們的全球財富和資產管理部門管理的資產管理專業知識和產品。我們提供的全面解決方案瞄準了廣泛的客户需求，並培養了全面的、持久的關係。
我們通過具有競爭力的產品、專業建議和優質的客户服務為個人、家庭和企業主提供金融保護解決方案。我們為加拿大僱主提供團體人壽、健康和傷殘保險解決方案，約有25,000家加拿大企業和組織將其員工福利計劃委託給宏利的團體保險。我們還通過顧問、贊助商團體和協會以及直接面向客户提供人壽、健康、殘疾和特殊產品，如抵押貸款和旅行保險。我們 繼續增加具有行為保險功能的產品的比例。
宏利銀行提供靈活的債務及現金流管理解決方案，作為客户整體財務計劃的一部分。產品包括儲蓄和支票賬户、保證利息憑證、信用額度、投資貸款、抵押貸款和其他專業貸款計劃，由廣泛的分銷網絡支持的金融顧問提供。
2021年，加拿大貢獻了公司運營部門核心收益的18%，截至2021年12月31日，加拿大貢獻了公司管理和管理資產的11%。
獲利能力
加拿大2021年全年歸屬於股東的淨收入為13.54億美元，而2020年為1.95億美元。歸屬於股東的淨收入由核心收益和不包括核心收益的項目構成，2021年核心收益為11.79億美元，2020年為11.74億美元，2021年淨收益為1.75億美元，2020年淨費用為9.79億美元。下表概述了從核心收益中排除的項目 。
核心收益增加500萬美元是由於所有業務的有效收益增加， 2020年與旅行相關的不利投保人經歷不再發生，以及零售保險產品銷售增加。這些項目因投保人在零售及團體保險方面的經驗欠佳而被部分抵銷。加拿大也受到分配資本投資收益下降的影響，與2020年相比減少了9500萬美元。
下表顯示了加拿大2021年和2020年歸屬於 股東的淨收入，包括核心收益和不包括在核心收益中的項目。
| 截至12月31日止年度， (百萬美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 核心收益 |
$ | 1,179 | $ | 1,174 | ||||
| 不包括在核心收益中的項目：(1) |
||||||||
| 與投資相關的經驗，涉及固定收益交易、市值增長超過預期 另類資產投資回報、資產組合變化和信貸經驗 |
329 | (260 | ) | |||||
| 股票市場和利率以及可變年金擔保負債的直接影響(2) |
(89 | ) | (817 | ) | ||||
| 改變精算方法和假設 |
(65 | ) | 77 | |||||
| 再保險交易、與税務有關的項目和其他 |
| 21 | ||||||
| 不計入核心收益的項目合計 |
175 | (979 | ) | |||||
| 歸屬於 股東的淨收入 |
$ | 1,354 | $ | 195 | ||||
| (1) | 有關從核心收益中排除的項目的解釋，請參閲上面 公司總盈利能力部分中的？從核心收益中排除的項目？表格。 |
| (2) | 2021年市場的直接影響為8,900萬美元，其中包括與固定收益再投資利率相關的6,900萬美元費用和與URR變化相關的3.21億美元費用，但與股票市場和可變年金擔保負債的直接影響相關的3.01億美元收益部分抵消了這一影響。2020年的費用 涉及固定收益再投資利率以及股票市場和可變年金擔保負債的直接影響。 |
24|2021年報|管理層討論與分析
經營業績
APE 2021年銷售額為12.27億美元，與2020年相比增加了7900萬美元，增幅為7%。與2020年相比，2021年個人保險類人猿銷售額為4.25億美元，增加了1600萬美元，增幅為4%，這是由於參與產品銷售額上升， 2020年大型保險親和力市場銷售額上升部分抵消了這一影響。由於大額團體保險市場的多變性，2021年團體保險類人猿銷售額為4.42億美元，比2020年減少了5100萬美元，降幅為10%。2021年年金APE銷售額為3.6億美元，較2020年增加1.14億美元或46%，原因是客户對我們風險較低的分離基金的需求增加。我們專注於低風險隔離基金產品的增長，2021年這類產品佔年金APE 銷售額的88%。
銷售額
| 截至12月31日止年度， (百萬美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 猿類銷售 |
$ | 1,227 | $ | 1,148 | ||||
宏利銀行平均淨貸款資產1在住房抵押貸款和銀行貸款增長的推動下，2021年為231億美元，比2020年增加了6億美元或3%。
管理的資產
截至2021年12月31日，管理的資產為1,620億美元，較2020年12月31日的1,593億美元增加27億美元，增幅為2%，這是由於股票市場增長推動的獨立基金淨資產增加，但總投資資產減少部分抵消了這一增長，主要反映了利率上升的不利影響。
管理的資產
| 截至12月31日， (百萬美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 總投資資產 |
$ | 119,872 | $ | 121,657 | ||||
| 隔離基金淨資產 |
42,124 | 37,650 | ||||||
| 管理的總資產 |
$ | 161,996 | $ | 159,307 | ||||
收入
2021年總收入為124億美元，比2020年的186億美元減少了63億美元，這主要是由於與前一年相比，2021年的已實現和未實現投資淨虧損。由於投資收入和保費增長，2021年扣除已實現和未實現投資淨收益和虧損前的收入為154億美元，比2020年的139億美元增加了15億美元。
收入
| 截至12月31日止年度， (百萬美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 毛保費 |
$ | 11,251 | $ | 10,756 | ||||
| 保費分給再保險公司 |
(1,690 | ) | (1,589 | ) | ||||
| 淨保費收入 |
9,561 | 9,167 | ||||||
| 投資收益 |
4,495 | 3,711 | ||||||
| 其他收入 |
1,336 | 1,013 | ||||||
| 淨已實現和未實現投資損益前的收入 |
15,392 | 13,891 | ||||||
| 已實現和未實現投資損益淨額(1) |
(3,026 | ) | 4,747 | |||||
| 總收入 |
$ | 12,366 | $ | 18,638 | ||||
| (1) | 見上文公允價值會計對財務業績的影響。 |
| 1 | 本項目為非公認會計準則財務計量。有關更多信息，請參閲下面的非GAAP和其他財務指標。 |
|
|
25 |
戰略要點
在 2021年，我們在整個產品架上添加了以客户為中心的創新增強功能，以幫助加拿大人專注於改善他們的健康和健康。我們還在我們的業務範圍內提升了我們的數字能力，以保持與客户的聯繫，並 加強他們與我們的體驗。我們進一步執行了我們的費用削減戰略，以加強財務業績，改善風險-回報狀況。我們的加拿大部門仍然專注於通過擴展和整合我們的保險、基於保險的財富積累和某些相關的銀行解決方案來滿足客户需求，並利用我們集團特許經營的優勢，與我們的客户建立和培養全面的長期關係。
我們在我們的業務中進一步推進了數字解決方案。2021年，我們：
| | 成為首家在我們的個人保險業務中使用人工智能(AI)承保抵押貸款債權人 保險的加拿大公司。自推出以來，我們三分之一的申請已經使用人工智能獲得批准，導致2021年自動裁決超過10億美元的人臉金額； |
| | 我們的網站增加了新功能，包括實時聊天和健康和牙科比較工具，為潛在的親和力客户 更好地支持他們找到合適的計劃來滿足他們的需求；以及 |
| | 在我們的業務範圍內推出了新的在線顧問門户，以改善與我們的顧問體驗。 |
我們繼續通過我們的產品提供差異化的客户體驗。2021年，我們：
| | 引入個性化醫學，提供獲得先進藥物遺傳學的途徑，以幫助團體受益成員及其健康團隊找到針對其病情的最有效藥物； |
| | 擴大我們的宏利生命力獎勵接種新冠肺炎疫苗的客户的計劃；以及 |
| | 推出宏利生命力Healthy Mind獎勵計劃，幫助我們的個人保險客户改善他們的心理和情感健康。 |
26|2021年報|管理層討論與分析
4. U.S.
我們的美國部門提供一系列人壽保險產品、基於保險的財富積累產品，並擁有有效的長期護理保險業務和有效的年金業務。
我們提供的保險產品旨在為高淨值、新興富裕市場和中端市場提供房地產、商業和收入保護解決方案，並利用我們的全球財富和資產管理業務管理的資產管理專業知識和產品。行為保險功能是我們所有新保險產品的標配 。主要分銷渠道是有執照的財務顧問。我們的目標是在未來建立終身客户關係，受益於我們提供的整體保護和財富產品。
我們有效的長期護理保險單為長期服務和支持的費用提供保險。
我們的有效年金業務包括固定遞延、可變遞延和支付產品。
2021年，美國貢獻了公司核心收益的29%來自運營部門，截至2021年12月31日，美國貢獻了公司管理和管理資產的17%。
獲利能力
美國報告稱，2021年歸屬於股東的淨收入為20.8億美元，而2020年為12.69億美元。歸屬於股東的淨收入包括核心收益和不包括核心收益的項目，核心收益在2021年為19.36億美元，而2020年為19.95億美元，2021年淨收益為1.44億美元，而2020年淨費用為7.26億美元。歸因於股東的淨收益和以加元表示的核心收益的變化是由於以下描述的因素，此外，核心收益的變化反映了美元相對於加元的疲軟帶來的1.36億美元的不利影響。
以美元(該部門的功能貨幣)表示，2021年歸屬於股東的淨收益為16.67億美元，而2020年為9.87億美元 ，2021年核心收益為15.44億美元，2020年為14.85億美元。不計入核心收益的項目如下表所示，2021年的淨收益為1.23億美元，而2020年的淨費用為4.98億美元。
核心收益增加了5,900萬美元，原因是銷售額和利潤率提高、有效税率降低和保險有效收益增加帶來了更高的新業務收益。這些項目被分配資本投資收入減少1.19億美元(見公司及其他分部)和不利的投保人經驗所部分抵消。 與2020年相比，不利的人壽保險投保人經驗被有利的年金投保人經驗和有利的長期護理投保人經驗部分抵消。
下表顯示了2021年和2020年美國歸屬於股東的淨收入，包括核心收益和不包括在核心收益中的項目。
| 截至12月31日止年度， (百萬美元) |
加拿大元 | 美元 | ||||||||||||||||||
| 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||
| 核心收益 |
$ | 1,936 | $ | 1,995 | $ | 1,544 | $ | 1,485 | ||||||||||||
| 不包括在核心收益中的項目：(1) |
||||||||||||||||||||
| 與投資相關的經驗，涉及固定收益交易、市值增長超過預期 另類資產投資回報、資產組合變化和信貸經驗 |
1,341 | (717 | ) | 1,074 | (515 | ) | ||||||||||||||
| 股票市場和利率以及可變年金擔保負債的直接影響(2) |
(727 | ) | 30 | (578 | ) | 46 | ||||||||||||||
| 改變精算方法和假設 |
(314 | ) | (301 | ) | (249 | ) | (226 | ) | ||||||||||||
| 再保險交易、與税務有關的項目和其他 |
(156 | ) | 262 | (124 | ) | 197 | ||||||||||||||
| 不計入核心收益的項目合計 |
144 | (726 | ) | 123 | (498 | ) | ||||||||||||||
| 歸屬於 股東的淨收益(虧損) |
$ | 2,080 | $ | 1,269 | $ | 1,667 | $ | 987 | ||||||||||||
| (1) | 有關從核心收益中排除的項目的解釋，請參閲上面 公司總盈利能力部分中的？從核心收益中排除的項目？表格。 |
| (2) | 2021年市場的直接影響是5.78億美元的費用，其中包括與固定收益再投資利率有關的費用4.93億美元 ，以及與股票市場和可變年金擔保負債的直接影響有關的費用8500萬美元。2020年市場的直接影響是收益4600萬美元，其中包括與固定收益再投資利率相關的1.13億美元收益，但與股票市場和可變年金擔保負債的直接影響相關的6700萬美元費用部分抵消了這一收益。 |
|
|
27 |
經營業績
2021年美國猩猩銷售額為6.28億美元，與2020年相比增長了38%，幾乎所有產品線都是如此。這一增長是由於強勁的國際銷售和 我們差異化的國內產品產品，包括John Hancock活力功能，以及在當前新冠肺炎環境下客户對保險保障的更高需求，消費者對改善基線健康的興趣更大。APE 2021年John Hancock Vitality Plus功能產品的銷售額達到創紀錄的2.95億美元，與2020年相比增長了34%。
銷售額
| 截至12月31日止年度， (百萬美元) |
加拿大元 | 美元 | ||||||||||||||||||
| 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||
| 猿類銷售 |
$ | 788 | $ | 609 | $ | 628 | $ | 455 | ||||||||||||
管理的資產
截至2021年12月31日，美國管理的資產為1,928億美元，較2020年12月31日增長2%。投資總資產和獨立基金淨資產的增加是由於市場的淨有利影響，但部分被年金業務的持續增長所抵消。
受管理的資產
| 截至12月31日， (百萬美元) |
加拿大元 | 美元 | ||||||||||||||||||
| 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||
| 總投資資產 |
$ | 164,830 | $ | 162,508 | $ | 130,013 | $ | 127,638 | ||||||||||||
| 隔離基金淨資產 |
79,620 | 77,053 | 62,801 | 60,519 | ||||||||||||||||
| 管理的總資產 |
$ | 244,450 | $ | 239,561 | $ | 192,814 | $ | 188,157 | ||||||||||||
收入
2021年總收入為107億美元，與2020年相比減少了66億美元。扣除已實現和未實現投資淨損益前的收入為127億美元，較2020年增加31億美元，主要是由於我們的一塊遺留美國Boli業務在2020年不再投保再保險，以及更高的投資收入。
收入
| 截至12月31日止年度， (百萬美元) |
加拿大元 | 美元 | ||||||||||||||||||
| 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||
| 毛保費收入 |
$ | 8,965 | $ | 8,952 | $ | 7,151 | $ | 6,678 | ||||||||||||
| 保費分給再保險公司 |
(2,594 | ) | (5,821 | ) | (2,069 | ) | (4,355 | ) | ||||||||||||
| 淨保費收入 |
6,371 | 3,131 | 5,082 | 2,323 | ||||||||||||||||
| 投資收益 |
7,771 | 7,029 | 6,197 | 5,254 | ||||||||||||||||
| 其他收入 |
1,824 | 2,711 | 1,456 | 2,025 | ||||||||||||||||
| 淨已實現和未實現投資損益前的收入 |
15,966 | 12,871 | 12,735 | 9,602 | ||||||||||||||||
| 已實現和未實現投資損益淨額(1) |
(2,710 | ) | 10,490 | (2,010 | ) | 7,701 | ||||||||||||||
| 總收入 |
$ | 13,256 | $ | 23,361 | $ | 10,725 | $ | 17,303 | ||||||||||||
| (1) | 見上文公允價值會計對財務業績的影響。 |
戰略要點
在John Hancock，我們致力於通過提供創新的產品和解決方案，使客户更容易與我們做生意，從而建立全面和持久的客户關係。我們專注於通過擴展產品供應、實現交付流程現代化和提升客户體驗來發展我們的保險業務。2021年，我們：
| | 經歷了銷售勢頭，幾乎所有主要類別的銷售額都超過了前一年，並報告了我們國際業務的創紀錄銷售額。我們實現了創紀錄的2.95億美元的全年銷售額，與2020年相比增長了34%，這些產品具有John Hancock Vitality Plus功能。我們相信約翰·漢考克的活力功能被證明是這些時代的正確解決方案，因為新冠肺炎強調了人們對幸福的高度關注； |
| | 與好事達建立了優先合作伙伴關係，為約1,500萬客户提供保險，成為其11,000多名代理商和1,000名生活專家的三家運營商合作伙伴之一。我們預計，隨着時間的推移，這種由我們的數字提交能力實現的關係將推動人壽保險的顯著銷售1及 |
| 1 | 見上文關於前瞻性陳述的警告。 |
28|2021年報|管理層討論與分析
| | 擴大了John Hancock的活力計劃，以獎勵計劃成員：1)獲得新冠肺炎疫苗，以及2) 通過好事達的安全駕駛計劃Drivewise獲得安全駕駛狀態®。這些獎勵為客户提供有意義且引人入勝的體驗，同時還幫助他們 瞭解他們的日常選擇如何支持他們的整體福祉和壽命。 |
我們繼續增強我們的數字能力，並看到了積極的結果。2021年，我們：
| | 完成了iPipeline與JH經紀公司EAPP的整合。與2020年相比，此集成為我們66%的常規分銷合作伙伴提供了下一代銷售工具，並將通過此首選渠道提交的申請的總體週期時間縮短了49%。它還允許訪問250多家公司，包括與好事達及其11,000多家代理商建立的新的合作伙伴關係； |
| | 在J.D.Power的2021年美國人壽保險總體客户滿意度研究中，排名上升10位至第8位， 在改進最多的網站上排名突出； |
| | 利用數據分析執行一系列試點，以檢測我們LTC業務中的欺詐行為；以及 |
| | 通過實施增強的數字能力繼續提高業務效率，包括： |
| | 理順我們的網站，以改善我們的客户和生產商的體驗，並針對搜索引擎進行優化，導致johnhanock.com每週的流量增加100%； |
| | 為年金客户提供全天候使用聊天機器人的機會，96%的聊天結果是成功的，只有4%的客户無縫地傳遞給客户服務代表； |
| | 更新了活力登錄體驗，使今年的呼叫量減少了40%；以及 |
| | 推動客户採用數字索賠提交，與2020年相比增長了41%。 |
我們繼續取得重大進展，通過有機和無機舉措優化我們的投資組合，並通過各種有效的管理行動創造有形的股東價值。2021年，我們：
| | 完成遺留優化計劃，截至2021年12月31日累計資本收益超過23億美元； |
| | 結束我們的年金保證最低提取福利優惠計劃，該計劃在2021年釋放了約2.25億美元的 資本，自2019年第四季度該計劃開始以來釋放了4.25億美元；以及 |
| | 達成了一項協議，對超過75%的傳統可變年金區塊進行再保險，主要包括 有保障的最低提取福利騎手的保單。交易完成後，預計將釋放約20億美元的額外資本1，反映約13億美元的許可證所需淨資本2，以及歸屬於股東的淨收入約7.5億美元的一次性税後收益。3交易於2022年2月1日完成(見合併財務報表附註6)。 |
| 1 | 基於2021年9月30日的預計資本釋放。 |
| 2 | 人壽保險資本充足率測試資本要求的100%乘以基本償付能力緩衝的OSFI標量， 緩衝區為1.05，總收入按操作範圍計算。 |
| 3 | 見上文關於前瞻性陳述的警告。 |
|
|
29 |
5.全球財富和資產管理
我們的全球財富和資產管理部門品牌為宏利投資管理(MIM)，為退休、零售和機構客户提供投資建議和創新解決方案。我們在公共和私人市場的領先能力因跨越18個地理位置的投資足跡而得到加強1，其中10個在亞洲 ，有120年的實地經驗。
在退休方面，我們為北美和亞洲的800多萬計劃參與者和展期個人提供財務指導、建議、投資解決方案和記錄保存服務，這些參與者和展期個人正處於與僱主處於積累階段的階段，而且隨着他們越來越多地為僱主計劃之外的退休做準備。在北美，我們的加拿大退休業務專注於通過固定繳款計劃提供退休解決方案，並在集團計劃成員退休或退出計劃時為他們提供解決方案；在美國，我們提供僱主贊助的退休計劃以及個人離開計劃時的個人退休賬户。在亞洲，我們為僱主和個人提供退休服務，包括強制性公積金(MPF)計劃和香港的行政管理。此外，我們還在包括印度尼西亞和馬來西亞在內的亞洲幾個新興退休市場提供退休解決方案。
我們通過我們在加拿大和亞洲的專有諮詢渠道以及北美、歐洲和亞洲的中介機構和銀行向零售客户分銷投資基金，並通過附屬和 精選的非附屬資產管理公司在世界各地提供投資策略。在加拿大，我們還為個人客户提供全面的個人建議，併為高淨值客户提供投資管理、私人銀行以及財富和房地產解決方案。我們的機構資產管理業務為全球的養老金計劃、基金會、捐贈基金、金融機構和其他機構投資者提供全面的資產管理解決方案。我們的解決方案涵蓋所有主要資產類別，包括股票、固定收益、 另類資產(包括房地產、林地、農田、私募股權/債務、基礎設施和流動資產)。此外，我們還提供涵蓋廣泛客户投資需求的多資產投資解決方案。
我們致力於在我們的業務中負責任地進行投資。我們繼續加強和發展可持續投資的創新全球框架，並在我們擁有和運營資產的地方保持高標準的管理。
2021年，Global WAM貢獻了公司運營部門核心收益的21%，截至2021年12月31日，佔公司管理和管理的總資產的60%。
獲利能力
Global WAM 2021年歸屬於股東的淨收入為14.06億美元，而2020年為11.億美元，2021年核心收益為14.06億美元，2020年為11.億美元 。不計入核心收益的項目列於下表，2021年和2020年均為零。
核心收益 在不變匯率基礎上增加3.06億美元或33%，反映出由於市場和淨流入的有利影響，平均Auma上升推動了淨手續費收入的增長。這一增長被較高的一般費用部分抵消， 主要來自業務量的增長和其他可變費用。在上述核心收益因素的推動下，2021年歸因於股東的淨收入比2020年增加了3.06億美元。
下表列出了2021年和2020年全球WAM部門歸屬於股東的淨收入，包括核心收益和不包括在核心收益中的項目 。
| 截至12月31日止年度， (百萬美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 核心收益 |
||||||||
| 退休 |
$ | 819 | $ | 641 | ||||
| 零售 |
551 | 435 | ||||||
| 體制性 |
36 | 24 | ||||||
| 核心收益 |
1,406 | 1,100 | ||||||
| 不包括在核心收益中的項目： |
||||||||
| 再保險交易、與税務有關的項目和其他 |
| | ||||||
| 歸屬於 股東的淨收入 |
$ | 1,406 | $ | 1,100 | ||||
| 1 | 美國、加拿大、日本、香港、新加坡、臺灣、印度尼西亞、越南、馬來西亞、印度、菲律賓、英國、愛爾蘭、瑞士和中國大陸。此外，我們在澳大利亞、新西蘭和智利也有林地/農田業務。 |
30|2021年報|管理層討論與分析
2021年，核心EBITDA1Global WAM為20.62億美元，比核心收益高出6.56億美元。2020年，核心EBITDA為16.76億美元，比核心收益高出5.76億美元。按不變匯率計算，核心EBITDA增加3.86億美元或28%，原因是手續費淨收入增加 如上所述一般費用增加部分抵消了這一增長。核心EBITDA利潤率22021年為31.5%，而2020年為29.2%。230個基點的增長是由更高的淨手續費收入、規模擴大帶來的運營好處以及紀律嚴明的費用管理共同推動的。2021年，Global WAM的所得税前收入為16.41億美元，比2020年增加3.69億美元，原因與上文提到的核心EBITDA類似。
核心EBITDA
| 截至12月31日止年度， (百萬美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 核心收益 |
$ | 1,406 | $ | 1,100 | ||||
| 攤銷遞延收購費用和其他折舊 |
323 | 319 | ||||||
| 遞延銷售佣金攤銷 |
99 | 85 | ||||||
| 核心所得税支出(回收) |
234 | 172 | ||||||
| 核心EBITDA |
$ | 2,062 | $ | 1,676 | ||||
| 核心EBITDA利潤率 |
31.5% | 29.2% | ||||||
| 所得税前收入 |
$ | 1,641 | $ | 1,272 | ||||
經營業績
毛流量和淨流量
2021年的毛流量為1,447億美元，與2020年相比增長了16%。按業務線劃分，結果如下：
| | 2021年退休毛流量為506億美元，比2020年增長8%，所有地區都做出了積極貢獻。毛流量的增加是由成員繳款的增長推動的，但部分抵消了2020年不再出現大額計劃銷售的情況。 |
| | 2021年零售毛流量為783億美元，比2020年增長41%，反映出隨着投資者需求的增加，所有地區的毛流量都實現了兩位數的增長。在美國，強勁的中介銷售和更高的機構模式配置推動了這一增長。在亞洲，這一增長是由日本、中國、 和印度尼西亞較高的毛流量推動的。在加拿大，這一增長是由股票和平衡基金產品的毛流量增加推動的。 |
| | 機構資產管理2021年的總流量為157億美元，與2020年相比下降了27%，這是由於2020年加拿大69億美元的銷售不再發生，但基礎設施、林地和房地產委託銷售的增加部分抵消了這一影響。 |
2021年淨流入為279億美元，而2020年淨流入為89億美元。按業務線劃分，結果如下：
| | 2021年退休淨流入為11億美元，而2020年淨流入為16億美元，反映出2020年大額計劃銷售不再發生以及會員贖回增加，但部分被會員繳費增長所抵消。 |
| | 2021年零售淨流入為292億美元，而2020年淨流入為35億美元，這是由於投資者需求增加和共同基金贖回率下降，所有地區的毛流量都實現了兩位數的增長。 |
| | 機構資產管理公司2021年淨流出24億美元，而2020年淨流入38億美元，原因是21年第一季度亞洲贖回94億美元，以及2020年加拿大69億美元的出售不再發生。這部分被2020年歐洲50億美元贖回不再發生、亞洲和美國贖回減少以及基礎設施、林地和房地產委託銷售增加所抵消。 |
毛流量和淨流量
| 截至12月31日止年度， (百萬美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 總流量 |
$ | 144,681 | $ | 130,212 | ||||
| 淨流量 |
27,893 | 8,919 | ||||||
| 1 | 本項目為非公認會計準則財務計量。？見下面的非公認會計準則和其他財務指標。 |
| 2 | 本項目為非公認會計準則比率。有關詳細信息，請參閲下面的非GAAP和其他財務指標。 |
|
|
31 |
管理和管理的資產
2021年，在市場的有利影響、2021年淨流入279億美元和收購資產16億美元的推動下，我們財富和資產管理業務的Auma為8559億美元，按不變匯率計算比2020年12月31日增長14%。截至2021年12月31日，Global WAM還為公司的非WAM報告部門管理着2468億美元的資產。包括這些資產，由Global WAM管理的Auma1為11,027億美元，而去年同期為9,844億美元2截至2020年12月31日。
隔離基金2021年12月31日的淨資產為2526億美元，按實際匯率計算比2020年12月30日高出10%，這也是由市場的有利影響推動的，但部分被年初至今的隔離基金淨流出所抵消。我們普通基金的總投資資產只佔Global WAM Auma的一小部分。
管理和管理的資產的變化
| 截至12月31日止年度， (數十億美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 餘額1月1日， |
$ | 754 | $ | 681 | ||||
| 收購/處置 |
2 | 1 | ||||||
| 淨流量 |
28 | 9 | ||||||
| 市場和其他因素的影響 |
72 | 63 | ||||||
| 餘額12月31日 |
$ | 856 | $ | 754 | ||||
| 平均管理資產和管理 |
$ | 798 | $ | 698 | ||||
管理和管理的資產
| 截至12月31日， (數十億美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 總投資資產 |
$ | 4 | $ | 5 | ||||
| 隔離基金淨資產(1) |
253 | 230 | ||||||
| 共同基金、機構資產管理和其他(1),(2) |
411 | 356 | ||||||
| 管理的總資產 |
668 | 591 | ||||||
| 管理下的其他資產 |
188 | 163 | ||||||
| 總資產管理和管理 |
$ | 856 | $ | 754 | ||||
| (1) | 獨立基金淨資產由退休AUM組成，主要由收費產品組成，很少或沒有 擔保。 |
| (2) | 其他基金指本公司代表他人管理的養老基金、集合基金、捐贈基金和其他機構基金。 |
收入
2021年總收入為65億美元，與2020年相比增長了19%，這是由於較高的平均Auma帶來的費用收入的增長。
收入
| 截至12月31日， (百萬美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 費用收入 |
$ | 6,513 | $ | 5,710 | ||||
| 投資收益 |
28 | 39 | ||||||
| 總收入 |
$ | 6,541 | $ | 5,749 | ||||
戰略要點
利用我們的集成業務模式和全球規模；我們有一個明確的戰略，通過我們的三個業務線：退休、零售和機構資產管理，在全球最具吸引力的市場尋求高增長機會。我們的戰略 包括通過支持財務健康來成為全球退休領導者；擴大我們在全球零售分銷平臺中的存在；利用多管理人模式；以及在高業績股票和固定收益策略、結果導向解決方案和替代資產方面提供差異化的機構活躍資產管理能力。
| 1 | 本項目為非公認會計準則財務計量。？見下面的非公認會計準則和其他財務指標。 |
| 2 | 自2021年1月1日起，由Global WAM管理的宏利Auma包括某些私募股權、私人信貸 和基礎設施資產類別。為便於比較，已重述截至2020年12月31日由Global WAM管理的總Auma。 |
32|2021年報|管理層討論與分析
我們實施了一系列舉措，以加快我們的特許經營權的增長。2021年，我們：
| | 管理和管理的資產超過1萬億美元，反映了我們正淨資金流的記錄和強勁的投資業績1，以及代表公司其他部門管理的資產的增長； |
| | 通過推出可持續亞洲債券、全球氣候和ESG亞洲多資產收益投資策略，擴展了我們的可持續投資產品。此外，宏利投資管理公司被接納為英國《管理守則》的簽署方，該守則被全球公認為投資管理方面的最佳實踐基準。近200家資產管理公司、養老基金和其他機構提出申請，但只有123家在經過財務報告理事會的嚴格審查後被接受2; |
| | 獲得另類投資基金經理(AIFM)許可證，在我們的關鍵歐洲市場提供歐盟(EU)私人市場基金，使我們能夠在歐盟範圍內推動我們私人市場投資能力的擴張和提供； |
| | 通過增加對美國託管賬户的訪問， 擴展了我們在加拿大的PlanRight建議平臺，以及增強了我們的香港工作場所營銷計劃，允許個人成員註冊公共虛擬教育課程，從而擴大了我們的全球退休財務健康服務； |
| | 繼續拓展我們的私人市場業務，成功籌集了宏利基建基金II約60億元，以及我們的第二個私募股權共同投資基金宏利共同投資夥伴II，L.P.近10億元，並獲得第三方投資者和宏利一般賬户的承諾；以及 |
| | 擴展了我們的零售產品線，超越了傳統的共同基金，在加拿大和美國推出了新的積極管理型交易所交易基金，並在美國進一步推出了單獨管理的賬户產品，每個類別在2021年產生了超過10億美元的淨流入。 |
我們繼續在我們的數字客户領先戰略上取得進展。
| | 令人信服的辛迪加研究發現，我們的美國退休固定繳款計劃參與者網站獲得了77%的在線功能客户滿意度評級，在24個計劃提供商網站中排名第二； |
| | 在美國退休，我們推出了一款移動應用程序，鼓勵參與者註冊計劃、查看帳户詳細信息、進行 更改、訪問財務工具並接收個人財務指導。自7月上線以來，我們的獨立用户已超過15萬人； |
| | 在亞洲零售方面，我們的在線投資平臺宏利iFUNDS在2021年繼續顯示出與 2020年相比的強勁勢頭，銷售額增長39%，新開户增長29%，月度投資計劃增長198%； |
| | 在美國退休計劃中，88%的計劃參與者採用了我們新的數字Express註冊功能，該功能提供了一種簡單、快速和無縫的方式來註冊他們的計劃，並從個性化指導中受益。與之前的註冊流程相比，這導致參與率增加了11%，託管帳户轉換率提高了6倍； 和 |
| | 我們在全球範圍內為機構客户和潛在客户推出了一款新的定製數字儀表盤。這些增強功能 代表着在創建更好的用户體驗方面的飛躍。 |
| 1 | 在截至2021年12月31日的3年和5年期間，投資業績分別反映了74%和78%的資產表現優於同行或各自的指數，並基於6290億美元的管理資產。6,290億美元是指全球WAM管理的Auma，不包括第三方產品、負債驅動的投資資產、私人市場戰略和被動戰略，以及代表公司其他部門管理的某些資產和加拿大的部分退休資產。 |
| 2 | 財務報告理事會監管審計師、會計師和精算師，並制定英國的公司治理和管理法規。它促進了商業中的透明度和誠信。 |
|
|
33 |
6.公司及其他
公司及其他包括資產支持資本的投資表現(扣除分配給運營部門的金額)；融資成本；公司辦公室與股東活動(未分配給運營部門)相關的成本 ；我們的P&C再保險業務；以及我們的分流再保險業務，包括可變年金和意外與健康。
就分部報告而言，宏觀權益對衝及其他非營運項目的結算成本計入公司及其他收益。這一部分也是我們將有利的投資相關體驗重新歸類為核心收益的地方，不包括在核心收益之外的項目，但有一定的限制(見下面的非公認會計準則和其他財務衡量標準)。在每個運營部門 中，我們報告核心收益之外的項目的所有投資相關經驗。
獲利能力
2021年，公司和其他公司報告歸屬於股東的淨虧損為7.92億美元，而2020年歸屬於股東的淨收益為15.45億美元。 歸屬於股東的淨收益(虧損)由核心虧損和不包括核心虧損的項目組成。2021年的核心虧損為1.61億美元，而2020年的核心虧損為8.63億美元。不包括核心虧損的項目在2021年淨虧損6.31億美元，而2020年淨收益為24.08億美元。
今年迄今核心虧損的有利差異為7.02億美元，這主要是由於2021年的核心投資收益為4億美元，而2020年同期為零，2021年分配給運營部門的資本利息為3.09億美元，2021年AFS股票和種子資金投資的淨收益高於上年，以及外債利息下降。這些收益被P&C再保險撥備和固定收益投資的較低收益率部分抵消。
不包括今年迄今核心虧損的項目是2021年淨虧損6.31億美元，而2020年淨收益為24.08億美元。出現不利差異的主要原因是，與2021年的虧損相比，2020年AFS債券的銷售獲得了巨大收益。
不計入核心收益的項目概述如下。
下表顯示了2021年和2020年歸屬於公司和其他公司股東的淨收入(虧損)，包括核心虧損和不包括核心虧損的項目。
| 截至12月31日止年度， (百萬美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 不包括核心投資收益的核心虧損 |
$ | (561 | ) | $ | (863 | ) | ||
| 核心投資收益 |
400 | | ||||||
| 總鐵損 |
(161 | ) | (863 | ) | ||||
| 不包括在鐵損之外的項目：(1) |
||||||||
| 股票市場和利率的直接影響 (2) |
(170 | ) | 2,302 | |||||
| 精算方法和假設的變化 |
(5 | ) | 67 | |||||
| 與按市值計價的項目相關的投資體驗 (3) |
59 | (33 | ) | |||||
| 對以上核心投資收益的重新分類 |
(400 | ) | | |||||
| 重組費用(4) |
(115 | ) | | |||||
| 再保險交易、與税務有關的項目和其他 (5) |
| 72 | ||||||
| 從核心損失中排除的項目合計 |
(631 | ) | 2,408 | |||||
| 歸屬於 股東的淨收益(虧損) |
$ | (792 | ) | $ | 1,545 | |||
| (1) | 有關從核心收益中排除的項目的解釋，請參閲上面 公司總盈利能力部分中的？從核心收益中排除的項目？表格。 |
| (2) | 2021年市場的直接影響包括與出售AFS債券有關的2.28億美元虧損和 衍生品虧損，但部分被支持亞洲部分資本的固定收益投資收益抵消，這些收益通過損益被歸類為公允價值。2020年市場的直接影響包括與出售AFS債券有關的21.75億美元收益。2020年1.27億美元的其他收益主要來自支持亞洲部分資本的固定收益投資，這些投資通過損益被歸類為公允價值。 |
| (3) | 與投資相關的經驗包括Alda的按市值計價的收益或虧損，但AFS股票和種子貨幣投資於新的獨立或共同基金的收益除外。 |
| (4) | 有關重組費用的解釋，請參閲上文宏利金融-S？盈利能力 費用。 |
| (5) | 2020年，我們報告了美國CARE法案帶來的税收優惠，這是由於將淨運營虧損結轉到税率較高的前 年。 |
收入
2021年的收入為8700萬美元，與2020年的27.05億美元相比減少了26.18億美元，這主要是由於與2020年同期的收益相比，2021年AFS債券的已實現虧損和衍生品 頭寸的虧損，以及固定收益投資收益率的下降，部分被2021年AFS股票和種子資金投資的淨收益高於前一年以及分配資本的利息下降所抵消。
34|2021年報|管理層討論與分析
收入
| 截至12月31日止年度， (百萬美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 淨保費收入 |
$ | 147 | $ | 140 | ||||
| 投資收益(虧損) |
113 | 2,830 | ||||||
| 其他 收入(1) |
(237 | ) | (189 | ) | ||||
| 扣除淨已實現和未實現投資損益以及宏觀對衝計劃的收入 |
23 | 2,781 | ||||||
| 已實現和未實現投資損益淨額(2) 以及宏觀對衝計劃 |
64 | (76 | ) | |||||
| 總收入 |
$ | 87 | $ | 2,705 | ||||
| (1) | 包括與宏利投資管理從 關聯業務賺取的資產管理費相關的合併調整(與合併調整相抵銷的是投資費用)。 |
| (2) | 見上文宏利金融-S對公允價值會計的影響。 |
戰略要點
我們的P&C再保險業務為財產和意外傷害再保險市場中非常精選的客户提供了大量的恢復能力。該業務與宏利的其他業務大體無關，有助使我們的整體業務組合多元化。我們根據公司總資產負債表風險和波動性以及當時的市場定價條件來管理這項業務的風險敞口 。該業務每年可續展，我們目前估計，2022年我們對單個活動的風險敞口上限約為3億美元(扣除恢復保費)，多項活動的風險上限約為6億美元(扣除所有保費)。1
| 1 | 見上文關於前瞻性陳述的警告。 |
|
|
35 |
7.投資
我們對普通基金的投資理念是投資於一種資產組合，以優化我們的風險調整後回報，並與我們基礎負債的特徵相匹配。我們遵循自下而上的方法，將我們強大的資產管理技能與對每項投資特點的深入瞭解結合在一起。我們投資於多樣化的資產組合，包括各種可供選擇的長期資產類別。從歷史上看，我們的多元化戰略在降低總體風險的同時，產生了卓越的風險調整後回報。我們對所有資產類別都使用嚴格的方法，我們不會在固定收益或另類資產市場的風險較高的一端追逐收益率。我們的風險管理戰略在下面的風險管理和風險因素一節中概述。
普通基金資產
截至2021年12月31日，我們的普通基金投資的資產總額為4,271億美元，而2020年底為4,110億美元。下表顯示了截至2021年12月31日和2020年12月31日的資產類別構成。
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日， (數十億美元) |
賬面價值 | 佔總數的百分比 | 公允價值 | 賬面價值 | 佔總數的百分比 | 公允價值 | ||||||||||||||||||||||
| 現金和短期證券 |
$ | 22.6 | 5 | $ | 22.6 | $ | 26.2 | 6 | $ | 26.2 | ||||||||||||||||||
| 債務證券與私募債務 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 政府債券 |
79.7 | 19 | 79.7 | 80.8 | 20 | 80.8 | ||||||||||||||||||||||
| 公司債券 |
141.6 | 33 | 141.6 | 134.8 | 33 | 134.8 | ||||||||||||||||||||||
| 證券化/資產支持證券 |
2.9 | 1 | 2.9 | 3.1 | 1 | 3.1 | ||||||||||||||||||||||
| 私募債務 |
42.8 | 10 | 47.3 | 40.8 | 10 | 47.9 | ||||||||||||||||||||||
| 抵押貸款 |
52.0 | 12 | 54.1 | 50.2 | 12 | 54.2 | ||||||||||||||||||||||
| 保單貸款和對銀行客户的貸款 |
8.9 | 2 | 8.9 | 8.4 | 2 | 8.4 | ||||||||||||||||||||||
| 公募股權(1) |
28.1 | 7 | 28.1 | 23.7 | 6 | 23.7 | ||||||||||||||||||||||
| 另類長期資產(Alda？) |
||||||||||||||||||||||||||||
| 房地產 |
13.2 | 3 | 14.4 | 12.8 | 3 | 14.0 | ||||||||||||||||||||||
| 基礎設施 |
9.8 | 2 | 10.0 | 9.1 | 2 | 9.4 | ||||||||||||||||||||||
| 林地和農田 |
5.3 | 1 | 5.7 | 4.8 | 1 | 5.4 | ||||||||||||||||||||||
| 私募股權投資 |
11.6 | 3 | 11.6 | 8.0 | 2 | 8.0 | ||||||||||||||||||||||
| 油氣 |
1.9 | 0 | 1.9 | 2.3 | 1 | 2.3 | ||||||||||||||||||||||
| 其他艾爾達 |
2.6 | 1 | 2.6 | 2.0 | 0 | 2.0 | ||||||||||||||||||||||
| 槓桿租賃和其他 |
4.1 | 1 | 4.1 | 4.0 | 1 | 4.0 | ||||||||||||||||||||||
| 普通基金投資資產總額 |
$ | 427.1 | 100 | $ | 435.5 | $ | 411.0 | 100 | $ | 424.2 | ||||||||||||||||||
| (1) | 包括截至2021年12月31日的500萬美元公開股票，這些股票與我們的替代長期資產策略一起管理。 |
投資資產的賬面價值一般等於其公允價值，然而，抵押貸款和私人配售債務按攤餘成本列賬；對銀行客户的貸款按未償還本金餘額減去信貸損失準備列賬；自用房地產按成本減去累計折舊和任何累計減值損失列賬；私募股權投資，包括電力和基礎設施、石油和天然氣以及木材，按權益法或公允價值作為聯營資產入賬。某些政府和公司債券以及公開發行的股票 被歸類為AFS，其餘歸類為損益公允價值。
截至2021年12月31日，包括能效項目在內的可再生能源資產的賬面價值為131億美元(2020年為137億美元)。
截至2021年12月31日，股東累積的其他綜合税前收益 (虧損)包括8.73億美元的債券收益(2020年收益20.56億美元)和2.88億美元的公開股票收益(2020年收益2.55億美元)。債券收益8.73億美元包括與AFS債券公允價值對衝基礎調整相關的2.93億美元虧損(2020年虧損3.17億美元)。
債務證券和私募債務
我們管理我們的高質量固定收益投資組合，以優化收益率和質量，同時確保資產投資組合保持按行業、行業、發行人和地理位置的多元化。截至2021年12月31日，我們2670億美元的固定收益投資組合(2020年為2595億美元)為97%的投資級別(評級為BBB或更高)，72%的投資級別為A級或更高(2020年分別為97%和73%)。我們持有的私募債券提供了多樣化的好處(發行人、行業和地理位置)，而且由於它們通常比債務證券擁有更強大的保護契約和抵押品，它們通常提供更好的信用保護和 在違約情況下可能更高的回收。在地理位置上，23%投資於加拿大(2020年為25%)，49%投資於美國(2020年為47%)，4%投資於歐洲(2020年為4%)，其餘24%投資於亞洲和其他地理區域(2020年為24%)。
36|2021年報|管理層討論與分析
債務證券和私募債務按信用質量分類 (1)
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日， (數十億美元) |
債務證券 | 私 放置 債務 |
總計 | 的百分比 總計 |
債務 證券 |
私 放置 債務 |
總計 | 的百分比 總計 |
||||||||||||||||||||||||||||
| AAA級 |
$ | 40.1 | $ | 1.0 | $ | 41.1 | 15 | $ | 40.7 | $ | 1.1 | $ | 41.8 | 16 | ||||||||||||||||||||||
| AA型 |
39.6 | 5.7 | 45.3 | 17 | 37.1 | 4.8 | 41.9 | 16 | ||||||||||||||||||||||||||||
| A |
90.0 | 16.2 | 106.2 | 40 | 89.4 | 15.6 | 105.0 | 41 | ||||||||||||||||||||||||||||
| BBB |
49.4 | 16.2 | 65.6 | 25 | 47.2 | 15.8 | 63.0 | 24 | ||||||||||||||||||||||||||||
| BB |
3.7 | 1.1 | 4.8 | 2 | 3.0 | 1.2 | 4.2 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 較低級別，未評級(&O) |
1.4 | 2.6 | 4.0 | 1 | 1.3 | 2.3 | 3.6 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 總賬面價值 |
$ | 224.2 | $ | 42.8 | $ | 267.0 | 100 | $ | 218.7 | $ | 40.8 | $ | 259.5 | 100 | ||||||||||||||||||||||
| (1) | 反映國家公認的統計評級組織(NRSRO？) 使用以下優先順序分配的信用質量評級：標普全球評級(？S&P？)、穆迪投資者服務公司(？穆迪？)、DBRS有限公司及其附屬實體(？DBRS晨星)、惠譽評級公司 (？？惠譽評級)、評級和投資信息以及日本信用評級。對於那些無法獲得NRSRO評級的資產，披露是基於以下風險管理和風險因素 部分中描述的內部評級。 |
債務證券和私募債務按行業劃分
| 截至12月31日， (賬面價值的百分比，除非另有説明) |
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||
| 債務證券 | 私 放置 債務 |
總計 | 債務 證券 |
私 放置 債務 |
總計 | |||||||||||||||||||||||
| 政府和機構 |
35 | 11 | 32 | 37 | 12 | 33 | ||||||||||||||||||||||
| 公用事業 |
14 | 38 | 18 | 15 | 39 | 18 | ||||||||||||||||||||||
| 金融 |
15 | 10 | 15 | 15 | 8 | 14 | ||||||||||||||||||||||
| 工業 |
9 | 12 | 9 | 8 | 12 | 9 | ||||||||||||||||||||||
| 消費者(非週期性) |
8 | 14 | 9 | 7 | 14 | 8 | ||||||||||||||||||||||
| 能源--石油和天然氣 |
8 | 5 | 7 | 8 | 5 | 8 | ||||||||||||||||||||||
| 能源和其他 |
0 | 1 | 0 | 0 | 1 | 0 | ||||||||||||||||||||||
| 消費者(週期性) |
3 | 6 | 3 | 3 | 6 | 3 | ||||||||||||||||||||||
| 證券化(MBS/ABS) |
1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | ||||||||||||||||||||||
| 電信 |
2 | 0 | 2 | 2 | 0 | 2 | ||||||||||||||||||||||
| 基礎材料 |
2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | ||||||||||||||||||||||
| 技術 |
2 | 0 | 1 | 1 | 0 | 1 | ||||||||||||||||||||||
| 媒體、互聯網和其他 |
1 | 0 | 1 | 1 | 0 | 1 | ||||||||||||||||||||||
| 合計百分比 |
100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | ||||||||||||||||||||||
| 總賬面價值(十億美元) |
$ | 224.2 | $ | 42.8 | $ | 267.0 | $ | 218.7 | $ | 40.8 | $ | 259.5 | ||||||||||||||||
截至2021年12月31日，我們持有的固定收益資產的未實現虧損總額為16億美元，佔這些資產攤銷成本的0.6%(2020年為6億美元或0.3%)。其中，1,100萬美元(2020年為1,600萬美元)與超過6個月的債務證券交易低於攤銷成本的80%有關。證券化資產佔未實現虧損總額的200萬美元，且這些金額都沒有超過6個月的攤銷成本(2020年分別為1000萬美元和沒有)。在對支持參與投保人和直通產品的債務證券以及保險和投資合同負債中包括的信貸撥備進行調整後，截至2021年12月31日，以低於攤銷成本80%進行交易的債務證券對股東的潛在税前收益的潛在影響為 截至2021年12月31日約700萬美元(2020年為1400萬美元)。
抵押貸款
截至2021年12月31日，我們520億美元的抵押貸款組合佔投資資產的12%(2020年分別為502億美元和12%)。 從地理位置來看，66%的投資組合投資於加拿大(2020年為65%)，34%投資於美國(2020年為35%)。整體投資組合也按地理區域、物業類型和借款人進行多樣化。在總抵押貸款組合中，14%已投保(2020年為14%)，主要由加拿大抵押貸款和住房公司(CMHC)和加拿大政府支持的國家住房機構AAA評級的國家住房機構承保，35%的住宅抵押貸款投保(2020年為31%)，2%的商業抵押貸款投保(2020年為2%)。
|
|
37 |
| 截至12月31日， (數十億美元) |
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||
| 賬面價值 | 佔總數的百分比 | 賬面價值 | 佔總數的百分比 | |||||||||||||||||
| 商業廣告 |
||||||||||||||||||||
| 零售 |
$ | 8.8 | 17 | $ | 8.6 | 17 | ||||||||||||||
| 辦公室 |
8.7 | 17 | 8.7 | 17 | ||||||||||||||||
| 多户住宅 |
7.0 | 13 | 5.8 | 11 | ||||||||||||||||
| 工業 |
3.6 | 7 | 2.9 | 6 | ||||||||||||||||
| 其他商業廣告 |
3.0 | 6 | 3.5 | 7 | ||||||||||||||||
| 31.1 | 60 | 29.5 | 58 | |||||||||||||||||
| 其他按揭 |
||||||||||||||||||||
| 宏利銀行獨棟住宅 |
20.5 | 39 | 20.4 | 41 | ||||||||||||||||
| 農耕 |
0.4 | 1 | 0.3 | 1 | ||||||||||||||||
| 抵押貸款總額 |
$ | 52.0 | 100 | $ | 50.2 | 100 | ||||||||||||||
我們的商業按揭貸款源於持有換投資的理念。它們的貸款價值比率較低，償債覆蓋率較高，截至2021年12月31日，沒有拖欠貸款。從地域上看，在商業抵押貸款總額中，44%在加拿大，56%在美國(2020年分別為42%和58%)。我們通過物業類型實現多元化，並在很大程度上避免了酒店、建築貸款和二次留置權等高風險細分市場。
非CMHC擔保的商業抵押貸款(1)
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 加拿大 | 美國 | 加拿大 | 美國 | ||||||||||||||||
| 按揭成數(2) |
61% | 57% | 62% | 58% | ||||||||||||||||
| 償債覆蓋率(2) |
1.56x | 1.87x | 1.46x | 1.83x | ||||||||||||||||
| 平均工期(年) |
4.6 | 6.8 | 4.9 | 6.8 | ||||||||||||||||
| 平均貸款規模(百萬美元) |
$ | 19.4 | $ | 19.0 | $ | 17.9 | $ | 18.9 | ||||||||||||
| 拖欠的貸款 (3) |
0.00% | 0.00% | 0.00% | 0.00% | ||||||||||||||||
| (1) | 不包括宏利銀行3.93億美元的商業按揭貸款(2020年為4.07億美元)。 |
| (2) | 貸款價值比和償債範圍基於重新承保的現金流。 |
| (3) | 拖欠被定義為在加拿大逾期90天以上，在美國逾期60天以上。 |
公募股權
截至2021年12月31日，公開股票持有量為281億美元，佔投資資產的7%(2020年為237億美元和6%)，如果不包括支持參與投保人和直通產品的資產，則佔投資資產的1%(2020年為1%)。該投資組合按行業部門和發行商進行了多樣化 。在地域上，28%(2020-27%)在加拿大舉行；37%(2020-36%)在美國舉行；其餘35%(2020-37%)在亞洲、歐洲和其他地理區域舉行。
按支持的產品線類型分類的公募股權
| 截至12月31日， (數十億美元) |
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||
| 賬面價值 | 佔總數的百分比 | 賬面價值 | 佔總數的百分比 | |||||||||||||||||
| 參與投保人 |
$ | 14.7 | 52 | $ | 12.3 | 52 | ||||||||||||||
| 非參賽產品和直通產品 |
9.6 | 34 | 8.2 | 34 | ||||||||||||||||
| 公司和其他細分市場(1) |
3.8 | 14 | 3.2 | 14 | ||||||||||||||||
| 全部公開發行股票(2) |
$ | 28.1 | 100 | $ | 23.7 | 100 | ||||||||||||||
| (1) | 包括25億美元的AFS股票和14億美元的種子資金投資於新的獨立和共同基金。 |
| (2) | 包括500萬美元的公開股票，這些股票與我們的替代長期資產策略一起管理。 |
另類長期資產(Alda？)
我們的ALDA投資組合由一系列具有不同程度相關性的資產類別組成。投資組合通常由私人資產組成，這些私人資產代表着對不同經濟部門的投資，作為對未來通脹的天然對衝，並作為長期公司債券的另一種資產供應來源。與傳統的固定收益市場相比，這些資產除了適合我們的長期負債外，還提供了更高的長期收益率和多樣化。我們的絕大多數ALDA都是在內部管理的。
截至2021年12月31日，Alda的賬面價值為444億美元，佔投資資產的10%(2020年為390億美元和9%)。截至2021年12月31日，Alda的公允價值為463億美元(2020年為410億美元)。上文概述了按部門和(或)資產類型分列的賬面價值和相應的公允價值(見《普通基金資產》一節中的表格)。
38|2021年報|管理層討論與分析
房地產
我們的房地產投資組合按地理區域多樣化；在該投資組合的總公允價值中，截至2021年12月31日，42%位於美國，42%位於加拿大，16%位於亞洲(2020年分別為40%、43%和17%)。這一高質量的投資組合幾乎沒有槓桿作用，主要投資於高端城市寫字樓，集中在北美和亞洲經濟增長穩定且高度多樣化的城市。該投資組合定位良好，平均入住率為90%(2020-92%)，平均租期為5.5年(2020-6.2年)。在2021年期間，我們執行了兩次收購，相當於商業房地產資產的市值為0.03億美元(2020年分別為5次收購和3億美元)。作為正在進行的投資組合管理舉措的一部分，2021年出售了4項商業房地產資產，總價值為4億美元。
我們基於公允價值的房地產投資組合的構成如下：
| 截至12月31日， (數十億美元) |
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 公允價值 | 佔總數的百分比 | 公允價值 | 佔總數的百分比 | |||||||||||||||||||||
| 公司自用 |
$ | 3.0 | 21 | $ | 3.0 | 21 | ||||||||||||||||||
| 辦公地點：市中心 |
4.8 | 33 | 5.3 | 38 | ||||||||||||||||||||
| 市郊辦公室 |
1.4 | 10 | 1.5 | 11 | ||||||||||||||||||||
| 工業 |
2.2 | 15 | 1.6 | 11 | ||||||||||||||||||||
| 住宅 |
1.9 | 13 | 1.9 | 14 | ||||||||||||||||||||
| 零售 |
0.4 | 3 | 0.4 | 3 | ||||||||||||||||||||
| 其他 |
0.7 | 5 | 0.3 | 2 | ||||||||||||||||||||
| 總房地產(1) |
$ | 14.4 | 100 | $ | 14.0 | 100 | ||||||||||||||||||
| (1) | 這些數字代表了房地產投資組合的公允價值。截至2021年12月31日和2020年12月31日，該投資組合的賬面價值分別為132億美元和128億美元。 |
基礎設施
我們既可以直接投資，也可以通過基金投資於各種行業特定的資產類別，如下所示。該投資組合非常多樣化，擁有500多家投資組合 公司。該投資組合主要投資於美國和加拿大，但也投資於英國、西歐、拉丁美洲和澳大利亞。我們的電力和基礎設施持有量如下：
| 截至12月31日，(十億美元) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 賬面價值 | 佔總數的百分比 | 賬面價值 | 佔總數的百分比 | |||||||||||||||||||||
| 發電 |
$ | 3.9 | 40 | $ | 4.1 | 45 | ||||||||||||||||||
| 運輸(包括道路、港口) |
2.7 | 27 | 2.5 | 27 | ||||||||||||||||||||
| 受電力和燃氣管制的公用事業 |
0.4 | 5 | 0.4 | 5 | ||||||||||||||||||||
| 電力傳輸 |
0.1 | 1 | 0.1 | 1 | ||||||||||||||||||||
| 配水 |
0.2 | 2 | 0.1 | 1 | ||||||||||||||||||||
| 中游天然氣基礎設施 |
0.7 | 7 | 0.6 | 7 | ||||||||||||||||||||
| 維護服務、效率和社會基礎設施 |
0.2 | 2 | 0.2 | 2 | ||||||||||||||||||||
| 電信/塔樓 |
1.5 | 15 | 1.0 | 11 | ||||||||||||||||||||
| 其他基礎設施 |
0.1 | 1 | 0.1 | 1 | ||||||||||||||||||||
| 整體基礎設施 |
$ | 9.8 | 100 | $ | 9.1 | 100 | ||||||||||||||||||
林地與農田
我們的林地和農田資產由宏利投資管理天伯倫和農業(MIM Timberland和農業)的專有實體管理。除了成為全球最大的機構投資者投資管理公司外，1，在美國、新西蘭、澳大利亞、智利、巴西和加拿大擁有林地物業，MIM林地和農業還在美國、澳大利亞、智利和加拿大管理農田物業。普通基金的林地投資組合佔MIM林地和農業管理的總林地資產的22%(2020年約23%)。農田組合包括一年生(行)作物、水果作物、釀酒葡萄和堅果作物。普通基金的持有量佔MIM林地和農業的總農田的41%(2020年為42%)。
私募股權投資
我們的私募股權投資組合為116億美元(2020年為80億美元)，包括直接持有的私募股權基金和私募股權基金。這兩種葡萄酒在葡萄酒年份和行業領域都是多樣化的。
| 1 | 根據全球木材投資管理組織在RISI國際林地所有權和投資數據庫。 |
|
|
39 |
油氣
這一類別包括19億美元(2020年為23億美元)的各種石油和天然氣私募股權權益，這些權益既包括生產資產，也包括中游資產。2020年的23億美元包括子公司NAL Resources的6億美元，該公司於2021年1月4日出售。
投資收益
| 截至12月31日止年度， (除非另有説明，否則為百萬美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 利息收入 |
$ | 11,517 | $ | 11,813 | ||||
| 股息、租金和其他收入(1) |
4,180 | 2,458 | ||||||
| (減值)/恢復 |
15 | (703 | ) | |||||
| 其他，包括出售AFS債務證券的收益和損失 |
(85 | ) | 2,865 | |||||
| 資產實現前投資收益和未實現收益 支持 保險和投資合同負債和宏觀股權套期保值 |
15,627 | 16,433 | ||||||
| 支持保險的資產的已實現和未實現損益 投資合同負債與宏觀股權套期保值 |
||||||||
| 債務證券 |
(5,585 | ) | 10,748 | |||||
| 公募股權 |
3,220 | 1,917 | ||||||
| 抵押貸款和私募 |
403 | 39 | ||||||
| 另類長期資產和其他投資 |
3,772 | (214 | ) | |||||
| 衍生品，包括宏觀股權對衝計劃 |
(5,813 | ) | 6,477 | |||||
| (4,003 | ) | 18,967 | ||||||
| 總投資收益 |
$ | 11,624 | $ | 35,400 | ||||
| (1) | 投資物業的租金收入是扣除直接營運開支後的淨額。 |
2021年，116億美元的投資收入(2020年為354億美元)包括：
| | 支持保險和投資合同負債以及宏觀股權對衝的資產的已實現和未實現淨收益前的投資收入為156億美元(2020年約為164億美元)；以及 |
| | 支持保險和投資合同負債的資產以及宏觀股權對衝的已實現和未實現淨虧損40億美元(2020年淨收益190億美元)。 |
未實現和已實現虧損前淨投資收入減少8億美元 是由於虧損1億美元，主要來自出售AFS債券(與2020年的29億美元收益相比)；部分被主要由於私募股權收益增加的20億美元其他投資所抵消。
2021年，支持保險和投資合同負債的資產以及宏觀對衝計劃的已實現和未實現淨虧損為40億美元，而2020年的收益為190億美元。2021年的虧損主要是由於加息的影響，部分被Alda的公允價值收益和股市上漲所抵消。2020年的收益主要是由於利率下降和股市上漲的影響。
公允價值會計政策影響我們的資產和負債的計量。請參閲上面的財務績效。
40|2021年報|管理層討論與分析
8.第四季度財務亮點
獲利能力
| 於截至12月31日止季度及截至12月31日止季度， (除非另有説明，否則為百萬美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 盈利能力： |
||||||||
| 歸屬於股東的淨收入 |
$ | 2,084 | $ | 1,780 | ||||
| 核心收益(1) |
$ | 1,708 | $ | 1,474 | ||||
| 稀釋後每股普通股收益(美元) |
$ | 1.03 | $ | 0.89 | ||||
| 稀釋後每股普通股核心收益(美元) |
$ | 0.84 | $ | 0.74 | ||||
| 普通股股東權益回報率(ROE) |
15.6% | 14.1% | ||||||
| 核心淨資產收益率 |
12.7% | 11.6% | ||||||
| (1) | 與2020年第四季度(br})相比，匯率變動對2021年第四季度(2012年第四季度)的核心收益的影響是5300萬美元的不利差異。 |
宏利2011年第四季度股東應佔淨收益為20.84億美元，而20年第四季度為17.8億美元。歸屬於股東的淨收入由核心收益(由我們認為反映業務基本收益能力的項目組成)和不包括核心收益的項目組成，核心收益在2011年第四季度為17.08億美元，而20年第四季度為14.74億美元，未計入核心收益的項目於2011年第四季度淨收益為3.76億美元，而20年第四季度淨收益為3.06億美元。與20年第四季度的虧損相比，在核心收益增長和保單負債估值中假設的固定收益再投資率的收益(這是市場直接影響的組成部分)的推動下，2011年第四季度歸屬於股東的淨收入與20年第四季度的虧損相比有所增加。固定收益再投資率增長是由加拿大和美國收益率曲線趨平推動的，在較小程度上，美國企業利差擴大。這些項目被21年第四季度較低的投資相關體驗收益部分抵消。2011年第四季度與投資相關的經驗反映出ALDA的回報(包括公允價值變動)高於預期，主要是由於私募股權和基礎設施的收益以及強勁的信貸經驗，但部分被收購國庫的不利影響所抵消，國庫是固定收益再投資活動的一部分。
與2020年第四季度相比，核心收益增長2.34億美元或20%，原因是確認了2021年的核心投資收益(與2020年第四季度的零核心投資收益相比)，受益於市場和淨流入的有利影響，全球WAM的平均Auma增加帶來的更高的淨手續費收入，美國和加拿大的新業務收益增加，以及公司和其他核心虧損的減少，這得益於較低的債務成本和較高的投資收入，部分被對新的獨立和共同基金的種子資金投資的較低淨收益以及亞洲和加拿大的有效業務增長所抵消。這些項目被不利的投保人經歷部分抵消。21年第四季度核心收益包括與投保人保險和年金體驗相關的淨費用9700萬美元(税前1.2億美元) ，而2020年第四季度的淨費用為2700萬美元(税前4000萬美元)。1
按分部分列的核心收益列於下表所列各期間。
| 截至12月31日的季度， (百萬美元) |
2021 |
2020 |
||||||
| 核心收益 |
||||||||
| 亞洲 |
$ | 547 | $ | 571 | ||||
| 加拿大 |
286 | 316 | ||||||
| 美國 |
467 | 479 | ||||||
| 全球財富和資產管理 |
387 | 304 | ||||||
| 公司和其他(不包括核心投資收益) |
(79 | ) | (196 | ) | ||||
| 核心投資收益 |
100 | | ||||||
| 核心收益 |
$ | 1,708 | $ | 1,474 | ||||
在亞洲，2011年第四季度的核心收益為5.47億美元，而20年第四季度的核心收益為5.71億美元，經外幣匯率變化的影響進行調整後，與20年第四季度持平。有效業務增長推動的核心收益增長，被不利的投保人體驗(包括適度的新冠肺炎相關索賠損失)以及新業務收益下降所抵消。香港新業務收益的增加被日本和亞洲業務收益的下降所抵消。 其他2。在香港，銷售增加和有利的產品組合推動了這一增長。日本新業務增長下降是受大腸桿菌銷售下降的影響。在亞洲以外，我們 經歷了不利的產品組合和幾個新興市場受新冠肺炎遏制措施影響的銷量下降的共同影響。亞洲也受到分配資本投資收益下降的影響，與20年第四季度相比減少了600萬美元(見公司和其他部分)。
| 1 | 投保人的體驗包括在2021年從選擇將其現有醫療保險更改為香港VHIS產品的客户那裏獲得500萬美元的收益(2020年第四季度收益為1300萬美元)。這些收益沒有對核心收益產生實質性影響，因為它們被新的業務壓力所抵消。 |
| 2 | 亞洲其他地區不包括香港和日本。 |
|
|
41 |
在加拿大，2011年第四季度的核心收益為2.86億美元，而20年第四季度為3.16億美元。下降9%主要是由於投保人在團體保險中的表現不佳、已分配資本的投資收入減少2,400萬美元，以及不會再次在2020年第四季度因 上一年的不確定税務狀況而撥備。這些項目被所有業務較高的預期收益和較高的個人保險銷售部分抵消。
在美國，2011年第四季度的核心收益為4.67億美元，而20年第四季度為4.79億美元。按不變匯率計算的1%增長主要是由於銷售額增加和利潤率提高帶來的更高的新業務收益，以及其他 體驗收益被不太有利的長期護理投保人體驗和較低的税收優惠部分抵消。美國也受到分配資本投資收益下降的影響，與20年第四季度相比減少了3,000萬美元(見 公司和其他部分)。
2011年第四季度全球WAM核心收益為3.87億美元，而20年第四季度為3.04億美元。30%的增長反映了較高的平均Auma、市場和淨流入的有利影響、有利的業務組合和更高的税收優惠推動的淨手續費收入的增長。這一增長被較高的一般費用部分抵消，主要來自業務量的增長和其他可變費用。
不包括核心投資收益的公司和其他核心虧損在2011年第四季度為7900萬美元，而20年第四季度為1.96億美元。核心虧損減少1.17億美元，主要是由於2011年第四季度分配給運營部門的資本利息減少了7400萬美元，前一年資本化IT資產的減值不再發生，外債利息下降，投資收入增加，出售AFS股票的收益增加。與前一年的收益相比，市場對新的獨立基金和共同基金的種子資金投資的不利影響部分抵消了這些收益 。
下表列出了列報期間歸屬於股東的淨收入，包括核心收益和不包括在核心收益中的項目。
| 截至12月31日的季度， (百萬美元) |
2021 |
2020 |
||||||
| 核心收益 |
$ | 1,708 | $ | 1,474 | ||||
| 不包括在核心收益中的項目： |
||||||||
| 核心收益之外的投資相關體驗 (1) |
126 | 585 | ||||||
| 股票市場、利率和可變年金擔保負債的直接影響(見下表 ) |
398 | (323 | ) | |||||
| 股票市場和可變年金擔保負債的直接影響(2) |
124 | 351 | ||||||
| 保單負債估值中假設的固定收益再投資利率(3) |
454 | (846 | ) | |||||
| 出售公司和其他部門的AFS債券和衍生品頭寸 |
(180 | ) | 172 | |||||
| 再保險交易， 與税務有關的項目和其他(4) |
(148 | ) | 44 | |||||
| 不計入核心收益的項目合計 |
376 | 306 | ||||||
| 歸屬於 股東的淨收益(虧損) |
$ | 2,084 | $ | 1,780 | ||||
| (1) | 2011年第四季度總投資相關經驗淨收益為2.26億美元，而20年第四季度淨收益為5.85億美元，根據我們對核心收益的定義，我們在核心收益中計入了1億美元的投資相關經驗收益，並在不包括核心收益的項目中計入1.26億美元的收益(20年第四季度分別沒有核心投資收益和5.85億美元)。2011年第四季度與投資相關的經驗收益反映出Alda的回報(包括公允價值變動)高於預期，主要由私募股權和基礎設施收益以及強勁的信貸經驗推動，但主要由收購美國國庫券推動的固定收益再投資活動的不利影響部分抵消了這一影響。2020年第四季度與投資相關的經驗收益反映了固定收益再投資活動的有利影響、對ALDA的高於預期的回報(包括公允價值變動)，主要由私募股權的公允價值收益以及出售資產淨值和強勁信貸經驗的估計影響，但部分被低於預期的房地產回報所抵消。 |
| (2) | 在2011年第四季度，與股票市場相關的1.24億美元的淨收益包括來自總股票敞口的2.07億美元的收益，但被動態對衝經驗的8200萬美元的虧損和宏觀對衝經驗的100萬美元的適度費用所部分抵消。於二零一零年第四季度，與股票市場有關的淨收益為3.51億美元，包括來自股票總敞口的收益16.13億美元，部分被來自動態對衝經驗的費用12.53億美元和來自宏觀對衝經驗的適度費用900萬美元所抵銷。 |
| (3) | 2011年第四季度4.54億美元的收益是由於加拿大和美國的收益率曲線趨平，以及美國企業利差的擴大(br}程度較小)。20年第四季度的8.46億美元費用是由企業利差收窄推動的，主要是在美國。 |
| (4) | 其中包括與更新2017年美國減税和就業法案的影響相關的1.19億美元費用，以及來自美國再保險交易的3700萬美元費用，但被2011年第四季度800萬美元的亞洲再保險交易收益部分抵消。在20年第四季度，亞洲和加拿大的再保險交易分別貢獻了2,900萬美元和1,500萬美元的收益。 |
按部門劃分的歸屬於股東的淨收入如下表所示。
| 截至12月31日的季度， (百萬美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 按部門劃分的歸屬於股東的淨收入 |
||||||||
| 亞洲 |
$ | 645 | $ | 639 | ||||
| 加拿大 |
616 | 628 | ||||||
| 美國 |
494 | 106 | ||||||
| 全球財富和資產管理 |
387 | 304 | ||||||
| 公司和其他 |
(58 | ) | 103 | |||||
| 歸屬於股東的淨收入合計 |
$ | 2,084 | $ | 1,780 | ||||
42|2021年報|管理層討論與分析
經營業績
| 於截至12月31日止季度及截至12月31日止季度， (除非另有説明，否則為百萬美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 亞洲猿類銷售 |
$ | 890 | $ | 996 | ||||
| 加拿大猿類銷售 |
295 | 245 | ||||||
| 美國的猿類銷售 |
244 | 178 | ||||||
| 猿類總銷售額 |
1,429 | 1,419 | ||||||
| 亞洲新商業價值 |
391 | 368 | ||||||
| 加拿大新商業價值 |
82 | 65 | ||||||
| 美國新的商業價值 |
82 | 56 | ||||||
| 新業務總價值 |
555 | 489 | ||||||
| 全球財富和資產管理總流量(數十億美元) |
36.0 | 31.5 | ||||||
| 全球財富和資產管理淨流量(數十億美元) |
8.1 | 2.8 | ||||||
| 全球財富和資產管理公司管理的資產(數十億美元) |
855.9 | 753.6 | ||||||
| 全球財富和資產管理公司總投資資產(數十億美元) |
4.5 | 4.8 | ||||||
| 全球財富和資產管理分離基金淨資產(數十億美元) |
252.6 | 229.8 | ||||||
| 管理和管理的總資產(數十億美元) |
1,425.8 | 1,297.4 | ||||||
| 總投資資產(十億美元) |
427.1 | 411.0 | ||||||
| 分離基金淨資產總額(數十億美元) |
399.8 | 365.5 | ||||||
銷售額
人猿銷售額在2011年第四季度為14億美元，比20年第四季度增長了5%。在亞洲，與2020年第四季度相比，APE的銷售額下降了6%，這是由於香港的增長被日本較低的大腸桿菌產品銷售所抵消。在香港，儘管新冠肺炎限制香港和中國內地之間的跨境旅行的措施抑制了香港和中國內地之間的跨境旅行，反映出我們的銀行渠道強勁增長，以及中國內地遊客通過我們澳門分行的需求，但猩猩銷售額比20年第四季度增長了11%。亞洲其他類人猿的銷售額與2020年第四季度持平，這是因為銀行保險的較高銷售額被代理銷售額的下降所抵消，代理銷售額的下降受到越南和菲律賓等市場的新冠肺炎遏制措施的不利影響。在日本，與第四季度相比，猿類的銷售額下降了44%，這主要是由於大腸桿菌產品的銷售額下降。在加拿大，與2020年第四季度相比，APE的銷售額增長了20%，主要是由於客户對我們風險隔離程度較低的基金產品的需求增加，以及個人保險銷售額的增加。在美國，由於強勁的國際銷售(據報告是美國細分市場業績的一部分)，以及我們差異化的國內產品產品(包括John Hancock活力功能)以及 在當前新冠肺炎環境下更高的客户保險保障需求，客户對保險保障的需求更高，這是由於強勁的國際銷售(這是美國細分市場業績的一部分)，以及在當前的新冠肺炎環境下，客户對保險保障的更高需求，這是由於消費者對改善基線健康的興趣更大。
新業務價值在2011年第四季度為5.55億美元，比20年第四季度增長17%。於亞洲，NBV較2020年第四季度上升11%至3.91億美元， 反映香港的銷售量上升、有利的利率及開支管理，以及其他亞洲地區有利的產品組合，但因日本銷售額下降及中國內地危重病銷售額下降而部分抵銷。在加拿大，NBV為8200萬美元，與20年第四季度相比增長了26%，這主要是由於年金利潤率和個人保險額的增加。在美國，NBV為8200萬美元，與20年第四季度相比增長了51%，這主要是由於銷售量增加和有利的產品組合，尤其是由於國際銷售額的增加。
全球財富和資產管理淨流入在2011年第四季度為81億美元，而20年第四季度為28億美元。零售業在2011年第四季度的淨流入為75億美元，而20年第四季度的淨流入為36億美元，反映出美國強勁的中介銷售和更高的機構模式配置 以及日本和中國更高的毛流量推動了更高的毛流量。機構資產管理在2011年第四季度的淨流入為16億美元，而20年第四季度的淨流入為10億美元，原因是林地和房地產委託的贖回減少，但固定收益委託的毛流量減少部分抵消了這一影響。與20年第四季度18億美元的淨流出相比，2011年第四季度退休淨流出為10億美元。淨流出的減少是由於所有地區的毛流量增加，反映了新計劃銷售額和會員繳費的較高增長，但部分被計劃贖回增加所抵消。
全球財富和資產管理總流量在2011年第四季度為360億美元，而20年第四季度為315億美元。2011年第四季度退休毛流量為125億美元，比20年第四季度增長15%，所有地區都做出了積極貢獻，反映了新計劃銷售額和會員繳費的增長。在美國強勁的中介銷售和更高的機構模式配置以及日本和中國更高的毛流推動下，2011年第四季度零售毛流量為193億美元，比20年第四季度增長25% 。在加拿大，毛流量與前一年持平。機構資產管理 2011年第四季度的毛流量為42億美元，與20年第四季度相比下降了2%，主要是由於固定收益業務的銷售額下降所致。
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9.風險管理和風險因素
本節概述了我們的整體風險管理方法，並詳細描述了可能影響我們的運營結果或財務狀況的具體風險以及用於管理這些風險的策略。
企業風險管理框架
履行我們的使命？決策變得更容易。生活變得更美好，我們的目標是轉型為我們行業中最數字化、最以客户為中心的全球公司，同時取悦我們的客户，吸引我們的員工，併為我們的股東提供卓越的回報。實現這些結果所需的活動涉及承擔風險的因素。
我們的風險管理方法由我們的企業風險管理(ERM？)框架管理。
我們的ERM框架為整個企業的風險承擔和風險管理活動提供了結構化的方法，支持我們的長期收入、收益和資本增長戰略。它是通過風險政策和標準傳達的，這些政策和標準旨在實現整個組織內一致的戰略設計和執行。我們有一個共同的方法來管理我們面臨的所有風險，並評估預期業務活動的潛在直接可比風險調整後回報。我們的風險政策和標準涵蓋：
| | 風險角色和權限-公司內部各級風險監督和風險管理的責任分配和授權分配，以及問責原則； |
| | 治理和戰略-公司尋求的風險類型和水平，包括其戰略計劃、內部和外部環境以及驅動風險限制和政策的風險偏好； |
| | 執行-風險識別、測量、評估和緩解，使那些對風險負有責任的人能夠管理和監測其風險概況；以及 |
| | 評估、驗證、回溯測試和獨立監督，以確認公司生成了預期的風險概況、任何顯著變化的根本原因分析，以及當風險暴露大幅增加，以至於接近或超過風險偏好時，重新建立所需水平所需的任何操作。 |
我們的風險管理實踐受到外部和內部因素(如經濟條件、政治環境、技術和風險文化)的影響和影響，這些因素可能會顯著影響我們在追求戰略優化的風險承擔和風險管理時可能面臨的風險級別和類型。我們的機構風險管理框架適當地納入了相關的影響和緩解行動。
三道防線模型
強大的風險文化和共同的風險管理方法是宏利風險管理實踐不可或缺的組成部分。管理層負責在風險偏好範圍內管理風險，並制定了風險管理戰略和監控 實踐。我們的風險管理方法包括三道防線的治理模式，該模式將承擔風險的活動、風險監控和風險監督的職責分開，併為承擔風險的人和監督風險的人建立適當的責任。
我們的第一道防線包括首席執行官(CEO)、部門和業務部門總經理和全球職能負責人。在我們的矩陣報告模型中，部門總經理最終要對他們的業務結果、他們為實現這些結果而承擔的風險以及日常工作風險管理和相關控制，全球職能負責人負責其職能的風險管理和相關控制。
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第二道防線由公司首席風險官(CRO)、全球風險管理(GRM)職能、公司首席合規官和全球合規辦公室以及其他全球監督職能組成。總體而言，該小組對整個企業的風險承擔和風險管理活動提供獨立監督 。風險監督委員會還通過基礎廣泛的成員對風險承擔和風險管理活動進行監督。
第三道防線是審計服務，它提供獨立、客觀的保證，確保控制相對於業務固有的風險是有效和適當的，風險緩解計劃和風險監督職能在管理風險方面是有效的。
文化
為了實現我們的使命和戰略重點，我們致力於一套共同的價值觀，這些價值觀反映了我們的文化，指導了我們的行為，並幫助 定義了我們如何合作：
| | 痴迷於客户，應該預測他們的需求，並盡我們所能滿足他們。 |
| | 做正確的事，誠實行事，照我們説的做。 |
| | 認為任何事情都是可能的。我們總能找到更好的方法。 |
| | 齊心協力完成任務：我們被一支令人驚歎的團隊包圍着。齊心協力將工作做得更好。 |
| | 擁有它會感覺到有能力做出決定並採取行動來實現我們的使命。 |
| | 分享你的人性，建立一個支持性的、多樣化的和蓬勃發展的工作場所。 |
風險文化願景在這一背景下，我們努力營造一種具有風險意識的文化，鼓勵個人和團體做出符合公司長期利益的透明、平衡的風險回報決策，讓他們感到舒適和積極。
風險文化框架我們已經建立了期望行為的框架，以培養強大的風險意識文化。根據一套定性和定量指標對該框架進行評估，並定期向MFC董事會(董事會)和執行領導層報告，目的是不斷尋找機會，提高所有地理位置、業務以及管理層和員工的風險意識。
我們相信，一旦通過有效地應用我們的公司價值觀來加強所需的組織行為和態度，風險文化就會得到加強。因此，我們通過風險透鏡傳達我們價值觀的關鍵要素，以建立強大的風險意識文化，包括：
| | 透明度應鼓勵營造一種環境，在這種環境中，我們可以通過公開討論問題、建議或倡議的優點、缺點和潛在結果範圍，並在知情的情況下做出決定，從而共同完成這項工作。在問題變成重大問題之前上報問題。 |
| | 風險偏好一旦我們確定了風險或情況，我們就會建立風險偏好並做出決定。 |
| | 學習將錯誤和失敗作為學習的時刻，分享學到的東西；通過分享團隊和業務部門以外的東西來實現更大的抱負。從整個組織中尋找經驗教訓，以便以正確的方式持續改進和發展我們的業務。 |
| | 激勵應該使個人激勵與我們的目標和我們想要如何執行我們的計劃保持一致。當事情出錯時， 通過維護支持性環境來分享我們的人性，以確保適當的激勵措施，以繼續提高透明度和吸取教訓。 |
風險治理
董事會監督我們的誠信和道德文化、戰略規劃、風險管理和公司治理等。董事會直接並通過其四個常設委員會履行其職責：
| | 風險委員會負責監督我們主要風險的管理，以及我們管理這些風險的計劃、政策和程序。 |
| | 審計委員會負責監督財務報告的內部控制以及財務、精算、內部審計和全球合規職能，作為行為審查委員會，審查我們對法律和法規要求的遵守情況，並監督我們外部審計師的業績、資格和獨立性。 |
| | 管理資源和薪酬委員會負責監督我們的全球人力資源戰略、政策、計劃、管理層繼任、高管薪酬和養老金計劃治理。 |
| | 公司治理和提名委員會制定我們的治理政策和程序，包括與環境、社會和治理相關的事項，以及其他活動。 |
首席執行官直接就我們的業績和運營以及實現這些結果所需的所有冒險活動和風險管理實踐向董事會負責。首席執行官得到了CRO以及執行風險委員會(ERC？)的支持。他們共同塑造和促進我們的風險文化，在我們的全球運營中指導風險承擔，並從戰略上管理我們的整體風險狀況。ERC與其他執行級別的風險監督委員會一起，制定風險政策，指導風險承擔活動，監測重大風險敞口，並在整個組織內發起戰略風險管理優先事項。
全球風險管理在CRO的指導下， 建立和維護我們的ERM框架，並監督整個企業中各個風險管理項目的執行。全球風險管理旨在確保對所有業務的風險、基於風險的資本和風險調整後的回報進行一致的企業範圍評估。
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企業風險管理委員會負責批准和監督公司企業風險管理計劃的執行。它建立 並將公司的風險偏好和企業範圍的風險限額提交董事會批准，並監控我們的整體風險概況，包括關鍵和新出現的風險以及風險管理活動。作為這些活動的一部分，ERC 監控重大風險敞口，認可和審查戰略風險管理的優先事項，並審查和評估業務戰略、機會和計劃對我們整體風險狀況的影響。環境審查委員會得到多個監督小組委員會的支持，其中包括：
| | 信用委員會負責制定信用風險政策和實踐風險管理標準，並監督信用風險管理計劃。還監測公司的整體信用風險狀況，並批准大額個人信貸和投資。 |
| | 產品監督委員會負責監督保險風險並審查新產品和新業務中的風險 再保險計劃。還監測產品設計、新產品定價以及保險風險敞口和趨勢。 |
| | 全球資產負債委員會負責監管保險產品、套期保值和資產負債管理計劃和戰略的市場和流動性風險。還監測市場風險狀況、風險敞口、風險緩解活動和相關政策的遵守情況。 |
| | 操作風險委員會負責監督操作風險偏好、風險敞口和相關治理、風險流程、風險管理活動以及相關政策的遵守情況。 |
我們還設立了細分市場風險委員會，每個委員會的任務類似於ERC，但在適用的情況下，重點放在細分市場。
風險偏好
公司的戰略方向推動整體風險偏好。所有風險承擔活動都在公司的總體風險偏好範圍內進行管理，該總體風險偏好定義了公司為實現其 目標而願意承擔的風險金額和類型。它由三個部分組成：總體風險承擔理念、風險偏好聲明以及風險限度和容忍度。
風險理念宏利是一家全球性金融機構，提供保險、財富和資產管理產品以及其他金融服務。實現我們的決策使命所需的活動變得更容易。讓生活變得更美好是以我們的價值觀為指導的，涉及冒險元素。因此，在作出關於風險承擔和風險管理的決策時，公司優先考慮以下風險管理目標：
| | 維護與客户、債權人、股東和員工達成的承諾和期望； |
| | 支持客户解決方案的成功設計和交付； |
| | 審慎有效地配置具有適當風險/回報特徵的股東投資於公司的資本 ； |
| | 對財富和資產管理公司的客户資產進行與其目標一致的投資； |
| | 實現並保持高水平的業務復原力； |
| | 保障員工福祉，促進多元化、公平、包容的營商環境； |
| | 保護和/或提升公司的聲譽和品牌；以及 |
| | 維持公司的目標財務實力評級。 |
雖然我們只追求風險，但我們可以適當地分析和監控，我們也可以管理髮生在我們直接影響之外的風險。我們認識到風險敞口 隨着時間的推移而變化。如果風險敞口大幅增加，我們將啟動旨在將風險敞口恢復到預期水平的管理行動。作為我們業務模式的一個組成部分，風險管理有助於公司實現我們的 目標並達到更高水平的運營卓越，同時鼓勵透明度和組織學習。
風險偏好聲明 我們至少每年都會確定和/或重申我們的風險偏好與公司的戰略是一致的。風險偏好聲明為我們對已識別風險的偏好、對相關風險承擔施加的任何條件以及應在何處建立量化風險限制提供了指南。本公司的風險偏好聲明如下：
| | 宏利接受的總風險水平為履行客户義務提供了極高的信心，同時 目標是隨着時間的推移為股東帶來適當的整體回報； |
| | 宏利的目標信用評級符合我們的增長願望和我們的目標，即高度自信地履行對投保人和其他利益相關者的所有承諾； |
| | 宏利重視創新，並鼓勵推動本公司成為數碼、以客户為中心的市場領導者的雄心。 |
| | 當資本市場風險管理在特定的風險限度和容忍度內時，資本市場風險是可以接受的； |
| | 宏利相信多元化的投資組合可減低整體風險及提高回報，因此接受信貸及另類長期資產相關風險； |
| | 宏利追求增加客户和股東價值的產品風險，在有能力評估和監督它們的情況下， 並獲得適當的補償； |
| | 宏利承認，營運風險是業務的固有部分，當營運風險在主要風險指標的門檻及容忍度範圍內管理時，宏利將透過具成本效益的營運風險緩減措施保障業務及客户資產；及 |
| | 宏利期望其高級職員和員工按照本公司的價值觀、道德和標準行事，並 保護其品牌和聲譽。 |
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風險限度和容忍度是為我們的風險分類框架內的風險建立的，這些風險是我們的戰略所固有的，以便定義公司將承擔的風險的類型和數量。風險容忍度水平是為被認為對公司最重要的風險設定的，並建立在與經濟資本有關的 中，風險收益以及所需的監管資本。風險限制的目的是將公司的總體風險偏好提升到可以有效管理的水平。宏利為風險類別設立獨立的風險限額，以避免過度集中於任何個別風險類別，並管理組織的整體風險概況。
風險識別、測量和評估
我們有一個共同的方法和流程來識別、衡量和評估我們承擔的風險。我們在可比風險調整的基礎上評估所有潛在的新業務計劃、收購、產品供應、再保險安排以及投融資交易 。部門和職能小組負責持續識別和評估關鍵和新出現的風險。在風險識別、測量和評估以及監測和報告的所有方面都使用標準的風險清單。
風險敞口的評估使用各種衡量標準，重點放在歸屬於股東的短期淨收入和長期經濟價值上，其中某些衡量標準適用於所有風險類別，而其他衡量標準僅適用於某些風險或單一風險類型。措施包括壓力測試，如敏感性測試、情景影響分析和隨機情景建模。此外，還會進行定性風險評估，包括那些無法可靠量化的風險類型。
我們對收益、監管資本比率、經濟資本、風險收益以及被認為是重大但看似合理的事件的流動性。我們還執行其他綜合的、複雜的場景測試，以評估關鍵風險以及這些風險之間的相互作用。
經濟資本和 風險收益提供可跨業務活動和風險類型進行彙總和比較的企業範圍風險度量。經濟資本衡量的是以高和預定義的置信度履行債務所需的資本金額。我們的風險收益指標衡量 在特定置信度水平下季度預期收益的潛在差異。經濟資本和風險收益兩者均使用內部 模型確定。
風險監控和報告
在CRO的指導下，GRM負責監督公司範圍內所有重大風險的監控和報告的正式流程。各種風險監督委員會也會討論風險暴露，以及任何例外情況或建議的補救措施，以滿足 的要求。
ERC和董事會的風險委員會至少每季度審查一次風險報告，這些報告概述了我們的整體風險概況和我們主要風險的風險敞口。這些報告既包括量化風險暴露措施和敏感性，也包括定性評估。這些報告還重點介紹了關鍵風險管理活動，並促進了對關鍵風險政策限制合規性的監控。
財務狀況測試(FCT)和自身風險與償付能力評估(ORSA)的結果分別由我們的首席精算師和首席風險官每年提交給董事會。我們的首席審計師每年向審計委員會和董事會的風險委員會報告風險控制和風險管理計劃的內部審計結果。管理層每年與董事會的風險委員會一起審查關鍵風險管理戰略的實施情況及其有效性。
風險控制與緩解
整個公司的風險控制活動旨在將風險降低到既定的風險限度內。我們相信，我們的控制措施，包括政策、程序、系統和流程，都是適當的，與整個公司各級面臨的關鍵風險相稱。此類控制是 不可分割的一部分日常工作活動、業務管理和決策。
GRM根據所涉及的風險承擔活動的性質、規模和複雜性，建立並監督產品供應、保險承保、再保險、投資活動和其他重要業務活動的正式審查和審批流程。 根據個人的技能、知識和經驗，將承擔交易層面風險的權力委託給特定的個人。
主要風險類別
我們的保險、財富和資產管理以及其他金融服務業務使宏利面臨廣泛的風險。管理層確定了以下風險和不確定性，我們的業務、運營和財務狀況將受到以下五種主要風險類別的影響：戰略風險、市場風險、信用風險、產品風險和操作風險。以下各節還介紹了每種風險類別的風險管理策略。
下面描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們目前不知道或目前不重要的其他風險也可能損害我們的業務、運營和財務狀況。如果發生任何此類風險，我們的證券(包括普通股、優先股和債務證券)的交易價格可能會下跌，投資者可能會損失全部或部分投資。
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戰略風險
戰略風險是指由於無法充分規劃或實施適當的業務戰略而導致的損失風險，該戰略使我們能夠在我們運營的市場中有效競爭，或適應外部業務、政治或監管環境的變化。
我們在競爭激烈的市場中運營，並與保險和非保險金融服務公司爭奪客户。客户忠誠度和保留率以及與分銷商的接觸對公司的成功非常重要，並受到許多因素的影響，包括我們的分銷實踐和法規、產品功能、服務水平(包括數字功能、價格、投資業績以及我們的財務實力評級和聲譽)。我們有效競爭的能力高度依賴於 在繼續積極推動內部創新的同時，能夠迅速反應和適應外部環境的變化。
以下部分介紹管理戰略風險的策略，以及有關戰略風險因素的詳細信息：
戰略風險管理戰略
首席執行官和高管領導團隊建立並監督業務戰略的執行，並負責識別和管理這些戰略中嵌入的風險。它們得到了許多流程的支持：
| | 與董事會、執行領導團隊和ERC一起審查的戰略業務、風險和資本規劃； |
| | 與首席執行官一起對所有關鍵業務的業績和風險進行審查，並與董事會進行年度審查； |
| | 基於風險的資本歸屬和分配，旨在鼓勵整個組織建立一致的決策框架；以及 |
| | 由首席執行官和董事會審查和批准重大收購和資產剝離。 |
聲譽風險是指由於宏利或其代表的商業行為可能對本公司的特許經營權價值造成長期或無法彌補的損害，公司的公司形象可能因有關實際或感知問題的負面宣傳而受到侵蝕的風險。聲譽風險是由內部和外部環境因素引起的，不能與其他風險分開管理，只能作為公司綜合風險管理方法的組成部分。
公司聲譽風險政策要求內部流程和控制、管理決策和業務決策包括對公司聲譽和品牌可能受到的影響的考慮。任何可能損害我們聲譽的事件都是高度優先的，並將向高級管理層發出警報。聲譽風險政策的一個重要組成部分要求所有員工的行為應符合我們的價值觀以及公司的行為和商業道德準則。
環境、社會和治理風險
環境、社會和治理(ESG)風險可能會影響我們的投資、承保或運營，並可能為宏利帶來財務、運營、法律、聲譽或品牌價值風險。
有關我們的ESG優先事項和績效的信息，請參閲我們在次年第二季度發佈的年度可持續發展報告和公共問責聲明。
氣候風險
與氣候變化相關的事項是宏利ESG框架的環境支柱的重要組成部分。宏利支持金融穩定委員會氣候相關財務披露特別工作組(TCFD)的建議。這些建議的實施情況如下所述，預計將在今後幾年進一步完善。
| | 作為宏利ESG框架監督的一部分，董事會的公司治理和提名委員會(CGNC)負責監督與氣候變化有關的事項。中廣核每季度監察宏利氣候行動計劃所載目標及指標的進展情況，該等目標及指標載於下文策略一節 。審計委員會的風險委員會還通過持續監測和報告新出現的風險來審議與氣候有關的風險和機會。 |
宏利執行可持續發展委員會由首席可持續發展總監及行政領導團隊成員(包括行政總裁)組成，負責氣候策略及披露事宜。它每月召開一次會議，並得到宏利氣候變化特別工作組的支持，該工作組是一個跨職能團隊，負責指導和監測氣候行動計劃的實施，評估與氣候相關的風險和機會，並管理與氣候相關的績效和披露。
| | 風險 與TCFD一致，宏利將氣候相關風險定義為氣候變化的潛在 負面影響，這種影響可能直接(例如，通過財務損失)或間接(例如，通過聲譽損害)，作為氣候變化的有形影響或向低碳經濟轉型的結果。 |
我們將氣候相關風險視為橫向風險，因為廣泛的實際或潛在風險可能會影響我們的任何關鍵風險，如市場、信用、產品、運營、法律或聲譽風險，通過TCFD闡明的氣候相關風險的兩個維度的表現 和過渡性風險。
我們繼續加強將與氣候有關的風險納入我們的企業風險管理框架，以確保以與我們共同的風險管理方法相一致的方式進行管理(參見上文《風險識別、衡量和評估》)。
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我們還將與氣候相關的風險納入我們的風險分類和風險偏好框架。 請參閲上面的風險偏好。
我們使用我們的環境風險政策和業務特定的指導方針來識別與氣候相關的風險。 其中包括支持有效負債的一般賬户資產的ESG指導方針和我們的第三方資產管理部門MIM的ESG參與政策。我們繼續發展我們的風險管理做法，以評估我們確定的與氣候有關的風險的相對重要性、規模和範圍以及重要性。例如：
| ¡ | 我們的人壽和健康保險團隊正在開發一個框架，以評估氣候相關風險對國家一級死亡率和發病率的影響，以及我們提供的產品的影響，其中考慮到特定的天氣事件以及醫療基礎設施應對和適應的能力等。 |
| ¡ | 我們的財產和傷亡賠償團隊根據再保險客户的內部和第三方巨災風險模型，在年度續簽期間對氣候相關風險進行短期期限評估。 |
| ¡ | 我們的一般賬户投資團隊進行氣候情景分析，評估基金的碳排放總量，正在為我們投資的某些高碳排放行業制定脱碳計劃，並制定流程，在我們的盡職調查和被投資人蔘與中考慮與氣候相關的風險。 |
| ¡ | MIM團隊部署了1.5、2、3和4攝氏度升高可能如何影響某些資產類別的情景分析，並通過定性評估和將碳定價納入分析模型來補充這些分析。MIM Public Markets團隊使用各種工具進行這些評估，例如外部和內部評級系統、代理投票策略，以及投資組合温度一致性、氣候風險價值、碳足跡和綠色投資敞口等指標。為了提高投資決策的信息可用性，MIM的公開市場團隊直接與世界上一些最大的排放者就與我們業務相關的氣候相關風險和機會進行接觸，並通過協作性行業計劃氣候行動100+。 |
我們通過行業協會中的工作組，如加拿大人壽和健康保險協會的氣候變化和可持續發展工作組，監測和影響影響我們業務的現有和新出現的氣候法規和政策。
| | 策略宏利是一家以長期為導向的承銷商及投資者。因此，與氣候相關的風險和機遇，包括與向低碳經濟轉型相關的自然環境變化以及政策和技術變化，具有戰略意義，在某些情況下，隨着時間的推移，可能會成為我們業務的關鍵。 |
2021年，我們繼續在短期(1-5年)、中期(5-15年)和長期(超過15年)的業務戰略中考慮與氣候相關的風險和機遇。本次評估的中期結果如下：
| ¡ | 人壽保險和健康保險：從2020年開始，我們的產品和保險風險管理團隊為研究和分析氣候變化對我們業務的實際影響奠定了基礎 框架。這項研究和分析考慮了氣候變化對病媒傳播疾病(例如瘧疾)、極端天氣事件和氣温上升的影響，以及對發病率和/或死亡率的影響。這項研究以及經驗數據將有助於為與長期承保假設相關的決策提供信息。 |
| ¡ | 財產和傷亡賠償：我們主要為自然災害帶來的財產巨災風險提供再保險，包括可能受氣候變化影響的颶風、颱風、洪水和野火。因此，隨着時間的推移，我們可能會遇到與災難性天氣事件的頻率和嚴重性增加相關的業務風險。這項業務在我們的全球承保組合中只佔一小部分，每年都會進行審查。 |
| ¡ | 一般情況：我們進行了氣候變化壓力測試，以深入瞭解氣候相關風險對我們投資組合的影響，併為資本管理提供信息。2020年，這包括審慎監管局情景A氣候壓力測試，對無序經濟轉型的直接和突然影響進行測試，以將氣温上升限制在+2攝氏度以下。即使在五年時間內對某些工業子行業施加從+15%到-65%的市值衝擊 ，壓力測試也顯示我們的資本水平仍遠高於最低監管資本要求。此外，在2021年期間，宏利作為加拿大銀行/金融機構監理處氣候風險項目的創始參與者。該試點項目使用氣候變化情景來了解向低碳經濟轉型給金融系統帶來的風險，並向OSFI提供了對加拿大金融機構進行壓力測試的方法和工具。 |
| ¡ | 宏利投資管理：MIM認為有機會成為幫助客户緩解與氣候相關的風險並投資於脱碳機會的領導者。例如，MIM推出了投資產品，提供對低碳投資和基於自然的解決方案的敞口，例如林地和優先考慮碳封存的農業活動。 |
2021年5月，宏利發佈氣候行動計劃。該計劃 概述了我們的三大支柱目標：我們的運營、我們的一般賬户投資以及我們為客户提供的產品和服務。它包括我們到2050年實現融資淨零排放的承諾，以及下面的指標和目標部分闡述的可操作的 (範圍1和2)減排目標。我們繼續擴大普通賬户的綠色投資組合，併為氣候變化緩解和適應能力開發投資產品和解決方案 。
我們正在採取以行業為基礎的方法，為我們資助的排放建立短期減排目標， 首先將重點放在重排放行業，如發電。我們致力於以科學為基礎的目標倡議，這是制定與全球脱碳努力相一致的碳減排目標的全球標準。
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| | 指標和目標 |
| ¡ | 範圍1和範圍2運行排放 |
2021年5月，宏利承諾到2035年將我們業務的所有絕對範圍1和2的排放量在2019年基線的基礎上減少35%。這一目標將適用於我們運營控制範圍內的房地產、林地和農業業務。
宏利的營運排放量 根據温室氣體協議計算，並有第三方有限保證，並在我們的年度可持續發展報告和CDP(碳披露項目-全球企業碳排放數據庫)中每年報告。
| ¡ | 範圍3投資產生的排放 |
宏利承諾在2050年前實現淨零投資組合。在2020-2021年期間，宏利建立了2019年一般賬户持有量中大部分(86%)的碳排放概況1。2020年，我們還與第三方提供商Trucost合作，使用2019年和2018年的碳數據，瞭解我們的公共債券、公共股權和主權債券投資組合的碳狀況2。加權平均碳強度3公用事業部門的二氧化碳當量為2,120噸/百萬加元收入(tCO2/美元)，材料部門為930 tCO2/美元，石油和天然氣部門為430 tCO2/美元。2021年，我們根據PCAF標準進行了碳排放估算4對於私人投資組合持股和沒有被投資方披露碳排放的公共持股。
總基金的排放概況告訴我們，我們決定首先專注於促進投資組合中碳最密集部分的減排，而不是電力公用事業、石油和天然氣以及材料的公共債券持有量。我們目前正在制定中期碳減排目標和指標，以反映我們的投資組合脱碳方法。
| ¡ | 對高碳資產的敞口 |
截至2020年12月31日，普通賬户、公共和私人配售債務(包括管道)以及公共和私人股本持有的所有資產類別對石油和天然氣行業的總敞口為234億美元，佔總投資組合的5.7%。作為電力、石油和天然氣以及材料行業目標設定過程的一部分，我們正在評估我們所持公用事業公司和參與燃煤發電或生產組合的礦商的減排承諾。
| ¡ | 綠色投資 |
為了最大限度地減少對高碳資產的風險敞口，我們繼續擴大普通賬户的綠色投資組合，並開發側重於緩解氣候變化和適應能力的投資產品和解決方案。推動低碳經濟轉型的一般賬户資產為398億美元5，佔截至2020年12月31日總投資組合的9.7%。
戰略風險因素
我們可能無法成功執行我們的業務戰略，或者這些戰略可能無法實現我們的目標。
全球宏觀經濟環境對我們的財務計劃和實施經營戰略的能力有重大影響。宏觀經濟環境會受到政府部門(包括中央銀行)和私營部門行動的重大影響。宏觀經濟環境也可能受到自然災害和人為災難的影響。
我們的業務戰略和相關財務計劃是通過考慮對全球和我們開展業務的特定國家/地區的經濟增長預測而制定的。實際經濟增長可能會受到宏觀經濟環境的重大影響，並可能顯著偏離預期，從而影響我們的財務業績和實施我們業務戰略的能力。
宏觀經濟環境的變化也可能對金融市場產生重大影響，包括利率的變動、固定收益資產的利差、 以及公共股本和Alda資產的回報。我們的財務計劃，包括收入預測、資本預測和負債估值，是基於對未來固定收益資產的利率和利差變動以及我們的公開股權和Alda投資的預期未來回報的某些假設。實際經驗是高度多變的，可能會顯著偏離我們的假設，從而影響我們的財務業績。此外，與我們的假設和/或宏觀經濟環境的變化顯著不同的實際經驗可能會導致假設本身發生變化，這也會影響我們的財務業績。
| 1 | 截至2019年12月31日，總計3787億美元的普通基金的第一份碳概況中排除的資產類別為：現金(佔持有量的5%)、住宅抵押貸款(5%)、保單貸款(2%)、銀行客户貸款(1%)、資產支持證券(1%)、其他ALDA(1%)。 |
| 2 | 由於可獲得排放數據和為設定目標而考慮的2019年基準年造成的時間滯後。 |
| 3 | 直接和1ST間接排放邊界，按照Trucost建議的排放測量方法，大致相當於範圍1、2和上游(供應商)範圍3的排放邊界。Trucost的公共債券投資組合覆蓋率為74%。 |
| 4 | 碳會計財務夥伴關係(PCAF)，《全球金融行業温室氣體核算和報告標準》，2020. |
| 5 | 主要是私人債務和股權投資，除了幾個公開交易的綠色債券。資產類別 包括綠色房地產和商業抵押(具有能源與環境設計領先認證)、建築物所有者和管理者協會(BOMA Best)或能源之星；可再生能源(太陽能/風能/地熱/廢物生物質/水能)、能源效率、可持續管理的林地(向森林管理委員會(FSC)或森林認證認可計劃(PEFC)標準認證)、農業(領先收穫標準)和水 資源(回收和淨化)、清潔交通(電動運輸和公共交通)和貼有標籤的綠色債券。 |
50|2021年報|管理層討論與分析
宏觀經濟環境的具體變化可能會對業務的不同部分產生非常不同的影響。例如，從長期來看，利率上升通常對我們有利，但可能會對一些阿爾達資產的估值產生不利影響，特別是那些回報依賴於合同現金流的資產，如房地產。
我們客户的消費和儲蓄模式可能會受到宏觀經濟環境的重大影響，並可能對我們為客户提供的產品和服務產生影響。
客户行為和對我們債務的索賠可能會受到宏觀經濟環境的重大影響。 例如，長期的經濟疲軟可能會影響我們客户的健康和福祉，這可能會導致對某些保險風險的索賠增加。
我們的業務行為或我們的員工、代表和/或業務合作伙伴的行為導致的負面宣傳、訴訟或監管行動可能會 侵蝕我們的公司形象，損害我們的特許經營價值和/或造成損失。
| | 宏利的聲譽是其最寶貴的資產之一。對公司聲譽的損害往往是風險控制失敗的後果，無論是與複雜的金融交易或相對常規的運營活動相關。宏利的聲譽也可能因與我們有業務往來的第三方的行為而受到損害。我們的代表 包括附屬經紀自營商、代理商、批發商和獨立分銷商，如經紀自營商和銀行，他們的服務和代表我們的客户依賴。業務合作伙伴包括合資合作伙伴和第三方，我們將某些職能外包給他們，並依賴他們履行各種義務。 |
| | 如果這些代表或業務合作伙伴中的任何一個未能充分履行其職責，或未能監控其自身的風險，這些失敗可能會影響我們的商業聲譽和運營。雖然我們尋求保持適當的內部風險管理政策和程序並防止出現業績故障，但涉及我們的代表或業務合作伙伴的事件可能會導致我們失去客户，或導致我們或我們的代表或業務合作伙伴受到法律、法規、經濟或貿易制裁，這可能會對我們的聲譽、我們的業務和我們的運營結果產生實質性的不利影響。有關政府法規和法律程序的進一步討論，請參閲MFC日期為2022年2月9日的年度信息表中的政府法規和合並財務報表的附註18。 |
我們的業務受到嚴格的監管，法規或法律的變化，或法規和法律的解釋或執行的變化，可能會降低我們的盈利能力，限制我們的增長。
| | 我們的業務受到各種各樣的保險和其他法律法規的約束，包括關於金融犯罪(包括但不限於洗錢、賄賂和經濟或貿易制裁)、隱私、市場行為、消費者保護、商業行為、審慎和其他普遍適用的非金融要求 。加拿大、美國、亞洲和其他司法管轄區的保險和證券監管機構定期重新審查適用於保險公司、投資顧問、經紀交易商及其產品的現有法律和法規。遵守適用的法律法規是耗時和人員密集的，這些法律法規或其解釋或執行的變化可能會大幅增加我們的直接和間接合規成本以及開展業務的其他費用，從而對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。 |
| | 監管機構審查其資本要求並實施旨在加強金融機構風險管理和資本化的改革 。未來監管資本、精算和會計變動，包括具有追溯影響的變更，可能會對本公司的綜合財務狀況、經營業績以及過渡和未來的監管資本產生重大不利影響。此外，與宏利爭奪業務和資本的其他加拿大和國際金融機構相比，該等變化可能對本公司的地位產生重大不利影響。 |
| | 在加拿大，MFC及其主要運營子公司MLI受《保險公司法》(加拿大) (ICA)管轄。ICA由金融機構監理處(OSFI)管理，公司的活動由OSFI監督。MLI還受加拿大各省和地區保險法的監管和監督。監管監督授予各種政府機構，除其他事項外，這些機構在股息支付、資本充足率和基於風險的資本要求、資產和準備金估值要求、允許投資以及保險合同的銷售和營銷方面擁有廣泛的行政權力。這些規定旨在保護投保人和受益人，而不是投資者，並可能 對股東價值造成不利影響。 |
| | 下面提供了一些監管和專業標準發展的最新例子，以及戰略風險部分概述的風險管理和風險因素部分的發展，這些發展可能會影響我們歸因於股東和/或資本狀況的淨收入。 |
| | 國際保險監督員協會(IAIS)仍在制定其全球框架的要素，以監督國際活躍的保險集團(IAIG)和減輕保險部門的系統性風險。正在進一步發展的要素包括： |
| ¡ | 以風險為基礎的全球保險資本標準(ICS)，目前正在進行到2025年的五年監控期，以告知其發展情況。雖然OSFI大體上支持ICS的目標，但表示他們不支持IAIS在2019年採用的用於監測期的ICS設計，理由是該設計不適合加拿大市場。在特定市場或在集團基礎上採用國際規則將取決於每個適用的監管者的決定。 |
| ¡ | 評估和緩解保險部門系統性風險的整體框架，包括審查保險公司的活動，於2020年1月生效，但在生效日期至11月之間仍有許多細節有待敲定 |
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| 2022年。同時，財務標準委員會(FSB？)宣佈，它已暫停將任何IAIG指定為具有全球系統重要性的保險公司 (G-SIIS？)，至少在2022年11月之前，屆時它將重新評估是否有必要指定。 |
宏利是IAIG，但從未被指定為G-SII。儘管在ICS監測期和制定整體框架細節期間出現了與新冠肺炎有關的延誤，但IAIS完成ICS制定的時間表仍為2025年，金融穩定委員會評估制定整體框架的時間仍為2022年。這些框架對資本和其他監管要求以及宏利的競爭地位的影響尚不清楚，目前正在監測中。
| | 全國保險監理員協會(保險監理員協會)一直在審查準備金和資本方法以及整體風險管理框架。這些審查將影響包括John Hancock在內的美國壽險公司，並可能導致我們在美國的業務增加準備金和/或資本要求。此外，2020年12月，NAIC通過了集團資本計算(GCC)和對NAIC保險控股公司制度監管法案的修訂，免除了包括John Hancock和宏利在內的某些保險控股集團遵守與GCC相關的 要求。強烈鼓勵在歐盟或英國有美國保險集團業務的國家在2022年11月之前採用NAIC示範法，以確保遵守與英國和歐盟的覆蓋協議。為了保持認證，所有其他州都必須在2026年前遵守GCC法案。此外，2021年，國家保險監督管理委員會公佈了徵求GCC豁免意見的起草程序，宏利 繼續監測進展情況。 |
| | 加拿大精算標準委員會(ASB)頒佈了保險合同負債估值的CIA標準中引用的某些假設。這些公佈定期更新，如果公佈新的公佈，將適用於精算負債的確定，並可能導致精算負債增加和歸屬於股東的淨收入減少。 |
| | 在美國，州保險法監管我們業務的大部分方面，我們在美國的保險子公司由它們所在州的保險部門和它們獲得許可的州的保險部門監管。除其他事項外，國家法律在以下方面授予保險監管當局廣泛的行政權力：許可公司和代理人開展業務；計算資產價值以確定是否符合法定要求；授權某些保險福利；監管某些保費費率；審查和批准保單表格；監管不公平的貿易和索賠做法，包括對營銷和銷售做法、分銷安排和支付誘因施加限制；監管廣告；保護隱私；建立法定資本和準備金要求及償付能力標準；確定保單貸款的最高利率以及人壽保險保單和年金合同的保證信貸利率的最低利率；批准保險公司控制權的變更；限制關聯公司之間的股息支付和其他交易；以及監管投資的類型、金額和估值。任何此類法律法規的變化，或監管機構對其解釋或執行的變化，都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大影響。 |
| | 目前，美國聯邦政府並不直接監管保險業務。然而，幾個領域的聯邦立法和行政政策可能會對州監管的保險公司產生重大不利影響。這些領域包括金融服務監管、證券監管、養老金監管、隱私、侵權改革立法、 和税收。此外，根據《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》(Dodd-Frank Wall Street改革and Consumer Protection Act)，美國聯邦儲備委員會對被認定具有系統重要性的非銀行金融公司擁有監督權。 |
| | 加拿大和美國的保險擔保協會有權評估在其管轄範圍內開展業務的保險公司，以獲得資金幫助支付破產保險公司對投保人和索賠人的義務。通常，保險公司的評估金額與其在相關司法管轄區的所有保險公司承保的業務線中的比例份額有關。由於評估的金額和時間不在我們的控制範圍之內，我們目前為這些潛在負債確定的責任可能不夠充分，特別是如果破產保險公司的數量增加，或者如果破產保險公司在與我們運營的相同業務線和相同司法管轄區運營。 |
| | 雖然我們所受的許多法律和法規旨在保護我們產品和服務的投保人、受益人、儲户和投資者，但其他法律和法規也為我們的業務治理設定了標準和要求。不遵守適用的法律或法規可能會導致經濟處罰或制裁，並 損害我們的聲譽。 |
| | 宏利環球WAM業務的方方面面均受世界各地不同的法律法規管轄。這些法律和法規主要旨在保護投資諮詢客户、註冊和未註冊基金的投資者以及宏利全球退休業務的客户。監管投資顧問、投資基金和退休計劃產品和服務的機構擁有廣泛的行政權力，包括如果受監管實體或個人未能遵守此類法律和法規，則有權限制、限制或禁止其開展業務。 對重大合規違規行為可能受到的制裁包括對個別員工停職、在特定時間段內從事某些業務的限制、撤銷投資顧問和其他註冊，以及對個人和宏利進行譴責和罰款，以及由此對我們的聲譽造成的損害。 |
| | 監管機構不時在審查或審計宏利時提出問題，這些問題可能會對我們產生實質性的不利影響。我們無法預測是否或何時可能採取可能對我們的運營產生不利影響的監管行動。我們未能遵守現有和不斷變化的監管要求也可能導致監管制裁，並可能 影響我們與監管機構的關係以及我們執行業務戰略和計劃的能力。有關政府監管和法律程序的進一步討論，請參閲2022年2月9日MFC年度信息表和2021年註釋18中的政府監管 |
52|2021年報|管理層討論與分析
| 年度合併財務報表。請參考風險因素？我們的運營面臨政治、法律、運營和其他風險，這些風險可能對這些運營或我們的運營結果和財務狀況產生負面影響，以進一步討論對我們運營的影響。 |
國際財務報告準則的變更可能會對我們的財務業績產生實質性影響。
| | 新標準或對現有標準的修改可能會對我們的財務業績和監管資本狀況產生重大不利影響(加拿大的監管資本框架使用國際財務報告準則作為基礎)。此外，我們業務的基礎經濟與新會計準則之間的任何不匹配都可能對我們的業務模式產生重大的意想不到的負面影響；並可能影響我們的客户、股東和我們進入資本市場的機會。請參閲下文《國際財務報告準則》第17號和第9號《新出現的風險》。 |
税法、税務法規或此類法律或法規的解釋的變化可能會降低我們的一些產品對消費者的吸引力，可能會增加我們的公司税，或導致我們改變遞延税項資產和負債的價值，以及我們在保單負債估值中包含的税務假設。這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。
| | 該公司銷售的許多產品受益於當前所得税制度下的一種或多種形式的優惠税收待遇 。例如，該公司銷售的人壽保險單受益於延期或取消對保單下應計收入的徵税，以及永久排除可能支付給 受益人的某些死亡撫卹金。我們還銷售年金合同，允許投保人推遲確認合同內賺取的應税收入。該公司銷售的其他產品，如某些僱主支付的健康和牙科計劃，也享有類似和其他類型的税收優惠。公司還受益於某些税收優惠，包括免税利息、收到的股息扣除、税收抵免(如外國税收抵免)，以及優惠的税率和/或税收收入計量規則。 |
| | 税法可能會減少或取消公司或其投保人或其他客户目前受益的部分或全部税收優惠，這是有風險的。這可能發生在削減赤字或其他税收改革的背景下。任何此類變化的影響都可能導致產品銷售額大幅下降、當前政策失效和/或公司税大幅上升，其中任何一項都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。 |
| | 此外，如果税務機關成功質疑某些項目的特性，或者如果未來發生的交易或事件可能包括税法、税務法規或對此類法律或法規的解釋發生變化，公司可能被要求更改所得税撥備或遞延税項資產或負債的賬面金額 。任何此類變化都可能對發生這些變化的當年綜合財務報表中報告的金額產生重大影響。 |
| | 2021年10月8日，經濟合作與發展組織(OECD)/G20包容性框架的140個成員國中的136個同意了一個雙支柱解決方案，以應對數字經濟帶來的税收挑戰，並 彌合國際税收制度的空白。這兩個支柱包括跨國實體在國家之間分配某些利潤的新方法，以及15%的全球最低所得税税率。2021年12月發佈了全球最低税額示範規則，並在2022年發佈了評註和實施指南。這些規則預計將在2023年生效，等待國內税法的頒佈和2022年雙邊税收條約的修訂。本公司正密切關注事態發展和潛在影響，特別是保險業特有的問題。 |
| | 美國政府頒佈了2018年1月1日生效的減税和就業法案(美國税制改革)。立法對美國税法進行了廣泛而複雜的改變，包括降低個人和公司税率並允許許多資本支出的支出，增加和延長保單獲得成本的攤銷期限 ，以及進一步限制用於美國聯邦所得税目的保單準備金的扣除。繼續制定和發佈來自國税局和其他機構的條例和進一步指導，以執行和/或澄清立法。對法律或其解釋的任何進一步修改或修訂都可能導致我們的税收餘額發生實質性變化。 |
| | 從長期來看，在其他條件相同的情況下，美國税制改革可能會導致企業借款減少，而較低的借款可能會導致利差收窄。 |
獲得資本的機會可能會受到市場狀況的負面影響。
| | 金融市場的中斷、不確定性或波動可能會限制我們通過資本市場籌集運營業務所需的資金。這種市場狀況可能會限制我們獲得必要資本的能力，以滿足監管資本要求，以發展我們的業務並滿足我們的再融資要求。在極端情況下，我們可能被迫推遲融資、發行與正常情況下不同類型的資本、配置此類資本的效率較低、發行期限較短的證券或發行承擔不具吸引力的資本成本的證券，這可能會降低我們的財務靈活性、盈利能力和/或稀釋我們的現有股東。 |
作為一家控股公司，MFC依賴於其子公司向其轉移資金以履行MFC義務和支付股息的能力。子公司的資本匯出取決於子公司的收益、監管要求和 限制、宏觀經濟和市場狀況。
| | MFC是一家控股公司，依賴我們的保險和其他子公司的股息和利息支付作為履行MFC債務和支付股息的主要現金流來源。因此，MFC的現金流和償還債務的能力取決於其子公司的收益以及子公司向MFC分配該等收益和其他資金的情況。目前，MFC的幾乎所有業務都是通過其子公司進行的。 |
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| | 我們的控股公司是否有能力為其現金需求提供資金，取決於它從我們的運營子公司獲得股息、分配和 其他付款。MFC的保險子公司未來向MFC支付股息的能力將取決於它們的收益、宏觀經濟和市場狀況，以及各自的當地監管要求和限制，包括資本充足率和要求、外匯管制和經濟或貿易制裁。 |
| | MFC的保險子公司受各種保險和其他法律法規的約束，這些法律和法規因司法管轄區而異，旨在首先保護該司法管轄區的投保人和受益人，而不是投資者。這些子公司通常被要求維持其當地監管機構制定的償付能力和資本標準，還可能受到其他監管限制，所有這些限制都可能限制子公司向MFC支付股息或分配的能力。 |
| | 監管資本以及精算和會計準則的潛在變化也可能限制保險子公司支付股息或進行分配的能力，並可能對內部資本流動產生重大不利影響。我們可能被要求籌集額外資本，這可能會稀釋現有股東的權益，或者限制我們承保的新業務，或者採取行動支持資本需求，但對我們未來的收益潛力產生不利影響。此外，這些舉措的時機和結果可能會對我們的競爭地位產生重大不利影響 相對於我們與之競爭業務和資本的其他加拿大和國際金融機構。還請參閲下文《國際財務報告準則》第17號和第9號《新出現的風險》。 |
| | 本公司尋求將其受監管子公司的資本維持在超過本公司開展業務的所有司法管轄區所要求的最低要求的水平 。由於法規變化，每個司法管轄區的最低要求可能會增加，出於競爭原因，我們可能決定在我們的運營子公司中保留額外資本，為業務的預期增長提供資金，或應對此類子公司風險狀況的變化。資本水平的任何這種增加都可能降低運營公司支付股息的能力。 |
| | MLI向MFC支付股息受到ICA規定的限制。ICA禁止宣佈或支付保險公司股票的任何股息，如果有合理理由相信：(I)該公司沒有足夠的資本和充足和適當形式的流動資金；或(Ii)宣佈或支付股息會導致該公司違反根據ICA制定的關於維持充足資本和充足和適當形式的流動資金的任何規定，或違反 總監向該公司發出的任何命令。我們所有在美國和亞洲運營的人壽保險公司都是MLI的子公司。因此，對MLI派息的限制將限制MFC從其美國和亞洲業務獲得股息的能力。 |
| | MFC的某些美國保險子公司還受這些子公司所在的密歇根州、紐約州和馬薩諸塞州的保險法管轄，這些法律對這些子公司向MLI支付股息和其他上游分配施加了一般限制。 |
| | 我們的亞洲保險子公司也受到這些子公司所在司法管轄區的限制，這可能會影響它們在某些情況下向MLI支付股息的能力。 |
我們未來可能會經歷財務實力或信用評級的下調，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
| | 信用評級機構發佈對人壽保險公司的財務實力評級，這些評級是保險公司履行合同持有人和投保人義務的能力的指標。信用評級機構還分配信用評級，信用評級是發行人及時履行其義務條款的能力的指標，也是公司整體資金狀況和獲得外部資本的能力的重要因素。評級反映了每個信用機構的觀點，這些觀點可能會根據公司控制範圍內或之外的各種因素而發生變化。 |
| | 評級是確立保險公司競爭地位、保持公眾對所提供產品的信心以及確定資本成本的重要因素。評級下調或降級的可能性可能會對我們的運營和財務狀況產生不利影響。降級可能會增加我們的資本成本，限制我們進入資本和貸款市場的機會；導致我們現有的一些負債加速、額外的抵押品支持、條款變化或額外的財務義務；導致我們終止與經紀自營商、銀行、代理商、批發商和我們產品和服務的其他分銷商的關係；增加我們的對衝成本；不利地影響我們執行對衝策略的能力；大幅增加我們所簽發的保單和合同所有人以全部或部分現金淨值退保的數量，影響我們以合理價格或完全獲得再保險的能力，並大幅增加保單持有人從其保單中提取現金價值的次數；並減少新的銷售。 |
競爭因素可能會對我們的市場份額和盈利能力產生不利影響。
| | 保險、財富和資產管理行業競爭激烈。我們的競爭對手包括其他保險公司、證券公司、投資顧問、共同基金、銀行和其他金融機構。區塊鏈、人工智能和先進分析等新技術的快速進步，可能使其他非傳統企業能夠直接在行業空間競爭，或者為我們的傳統競爭對手提供服務，以提升他們的價值主張。技術顛覆帶來的影響可能會導致我們的 競爭對手改善其客户體驗、產品供應和業務成本。我們的競爭對手與我們爭奪客户，進入經紀和獨立代理等分銷渠道，以及爭奪員工。在某些情況下，競爭對手可能會受到不那麼繁瑣的監管要求、較低的運營成本或有能力吸收更大的風險，同時保持其財務實力評級，從而使其產品定價更具競爭力 或提供使其產品更具吸引力的功能。這些競爭壓力可能會導致我們的許多產品和服務的新業務量減少，定價壓力增加，這可能會損害我們 保持或提高盈利能力的能力。由於 |
54|2021年報|管理層討論與分析
| 金融服務業競爭激烈，不能保證我們將繼續有效地與我們的傳統和非傳統行業競爭對手競爭，競爭壓力可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。 |
我們可能會在通過現有和未來的分銷渠道營銷和分銷產品方面遇到困難。
| | 我們通過各種分銷渠道分銷我們的保險和財富管理產品，包括經紀商、獨立代理、經紀自營商、銀行、批發商、親和合作夥伴、其他第三方組織和我們在亞洲的銷售隊伍。我們很大一部分業務是通過單獨的第三方協議實現的。我們 定期就這些關係的條款和續訂進行談判，不能保證我們或相關第三方仍然可以接受這些條款。中斷我們與某些第三方的持續關係可能會顯著影響我們營銷產品的能力，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。 |
行業趨勢可能會對我們業務的盈利能力產生不利影響。
| | 我們的業務部門繼續受到各種趨勢的影響，這些趨勢影響着我們的業務和整個金融服務業。金融市場的波動和不穩定對我們業務的影響難以預測，運營結果和我們的財務狀況可能會受到我們所在地區的一般業務和 經濟趨勢的重大影響。這些條件包括但不限於市場因素，如公共股本、外幣、利率和其他市場風險、人口結構變化、消費者行為(例如支出習慣和債務水平)以及政府政策(例如財政、貨幣和全球貿易)。公司的業務計劃、經營結果和財務狀況在最近受到了負面影響，未來也可能受到負面影響。 |
我們可能面臨因可能的收購和處置業務而產生的不可預見的負債或資產減值，或者難以整合被收購的業務。
| | 我們過去曾參與收購和處置業務，並預計在未來我們可能認為合適的情況下繼續這樣做。可能存在不可預見的負債或資產減值，包括與我們可能出售、已經收購或未來可能收購的業務相關的商譽減值。此外，在對收購目標進行盡職調查的過程中，可能存在我們未能或無法發現的負債或資產減值。此外，在任何收購中使用我們的自有資金作為對價都會消耗 資本資源，這些資源將不再用於其他公司用途。 |
| | 我們能否從任何業務收購中獲得預期的部分或全部收益，在很大程度上將取決於我們以高效和有效的方式成功整合業務的能力。我們可能無法順利或成功地整合這些業務，而且這個過程可能需要比預期更長的時間。整合 運營可能需要投入大量的管理資源，這可能會分散管理層的注意力日常工作公事。收購北美以外的業務，尤其是在我們目前未開展業務的司法管轄區進行的任何收購，整合起來可能尤其具有挑戰性或成本高昂。如果我們不能成功整合任何被收購的業務的運營，我們可能無法實現我們預期的收購帶來的好處，運營結果可能會低於預期。 |
如果我們的業務表現不佳，或者如果我們的業務前景明顯低於歷史趨勢，我們可能需要確認商譽或無形資產的減值，或者針對我們的遞延税項資產建立估值撥備，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。
| | 商譽是指我們為收購子公司和其他業務而支付的金額超出收購日其可確認淨資產的公允價值的部分。無形資產是指在收購時可以單獨識別並提供未來收益的資產，如John Hancock品牌。 |
| | 如下文《關鍵精算和會計政策》《商譽和無形資產》所述，商譽和具有無限壽命的無形資產至少每年在現金產生單位(CGU)或CGU組水平上進行減值測試，這是能夠產生主要 獨立現金流的最小資產組。展望未來，由於經濟狀況和產品組合變化的影響，以及國際財務報告準則下商譽測試的細粒度水平，未來可能會發生額外的減值費用。商譽的任何減值不會影響LICAT資本。 |
| | 如果未來市況惡化，尤其是如果MFC的普通股股價相對於每股賬面價值較低，如果本公司限制與其產品或投資相關的風險的行動導致任何一項CGU的可收回金額發生重大變化，或者如果CGU的結果前景惡化，本公司可能 需要重新評估可能導致2022年或隨後期間減值的商譽和/或無形資產的價值。此類減值可能會對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。 |
| | 遞延所得税餘額是指資產和負債、虧損結轉和税收抵免的賬面和計税基礎之間的差異對未來税收的預期影響。遞延税項資產是指公司預期將來就已記錄在財務報表中的費用在納税申報單上申請扣除時記錄的遞延税項資產。 |
| | 這些扣除的可用性取決於可以對其進行扣除的未來應納税所得額。 管理層定期評估遞延納税資產，以確定它們是否可變現。管理層決定的因素包括業務表現，包括從各種來源獲得收益的能力和税務籌劃策略。如果根據評估時可獲得的信息，確定遞延税項資產將不會變現，則遞延税項資產將減少至不再可能實現 税收優惠的程度。 |
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我們可能無法保護我們的知識產權，並可能受到侵權索賠。
| | 我們依靠註冊、合同權利以及版權、商標、專利和商業祕密法律來建立和保護我們的知識產權。特別是，我們已經投入了大量的資源來推廣和保護宏利和John Hancock這兩個品牌，並希望繼續這樣做。儘管我們使用多種措施來保護我們的知識產權，但第三方可能會侵犯或挪用我們的知識產權。隨着對我們知識產權的潛在侵權或挪用事件的增加，我們可能不得不更頻繁地提起訴訟，以強制和保護我們的版權、商標、專利、商業祕密和專有技術，或者確定它們的範圍、有效性或可執行性，這代表着 轉移了可能數額巨大且可能不會成功的資源。失去知識產權保護或無法確保或執行對我們的知識產權資產的保護可能會對我們的業務和我們的競爭能力產生重大的不利影響。 |
| | 如果另一方指控我們的運營或活動侵犯了其知識產權，我們也可能面臨代價高昂的訴訟。第三方可能擁有或最終可能被我們的產品、方法、流程或服務侵犯的專利。擁有此類專利的任何一方都可以向我們提出侵權索賠。我們還可能受到第三方侵犯版權、商標、商業祕密或許可證使用權的索賠。任何此類索賠和任何由此引發的訴訟都可能導致重大的損害賠償責任。如果我們被發現 侵犯了第三方專利或其他知識產權，我們可能會承擔重大責任，在某些情況下，我們可能被禁止向我們的客户提供某些產品或服務，或被禁止使用某些方法、流程、版權、商標、商業祕密或許可證並從中受益，或者可能被要求與第三方達成代價高昂的許可協議，所有這些都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。 |
適用的法律可能會阻止收購和企業合併，因為MFC的普通股股東可能會認為這是為了他們的最佳利益。
| | ICA包含對購買或以其他方式收購、發行、轉讓和投票保險公司股份的限制 。此外，根據我們某些保險公司子公司所在州適用的美國保險法和法規，未經這些州的保險監管機構事先批准，任何人不得獲得MFC的控制權。 這些限制可能會推遲、推遲、阻止MFC的普通股股東可能認為符合他們最佳利益的收購企圖，或者使收購變得更加困難。例如，它們可能阻止MFC 的股東從收購背景下競購者提供的MFC普通股市價溢價中獲得利益。即使在沒有收購企圖的情況下，如果MFC普通股被視為阻礙未來的收購企圖，則這些條款的存在可能會對MFC普通股的現行市場價格產生不利影響。 |
MFC組內的實體相互連接，這可能會使分離變得困難。
| | MFC通過子公司和子公司的分支機構在當地市場運營。這些本地業務在財務上和 運營上相互關聯，以減少開支、分擔和降低風險並有效利用財務資源。一般而言，宏利集團的公司所需的外部資本近年已在MFC層面籌集，然後 在適當情況下主要作為股本或債務資本轉移至其他實體。其他聯繫包括投保人和其他債權人擔保以及不同實體之間的其他形式的內部支持、貸款、資本維持協議、衍生品、共享服務和附屬再保險條約。因此，子公司承擔的風險可通過財務和業務聯繫轉移給關聯公司或由關聯公司分擔。這種情況的一些後果是： |
| ¡ | 子公司的財務困難可能不是孤立的，可能會對關聯公司和整個集團造成重大不利影響。 |
| ¡ | 聯繫可能使以分拆或類似交易的方式處置或分離集團內的子公司或業務變得困難，而處置或分離子公司或業務可能不能完全消除本公司及其剩餘子公司對共同風險的責任。此類交易提出的問題可能包括：(I)未經投保人同意並在某些司法管轄區獲得監管機構同意，公司無法終止對有效保單的父母擔保，因此在任何此類非終止擔保下， 將繼續存在剩餘風險；(Ii)內部資本流動和效率可能有限；(Iii)重大潛在税務後果；(Iv)此類交易的會計和監管結果的不確定性；(V)獲得任何其他所需批准；(Vi)可能需要大量注資；以及(Vii)交易可能導致歸因於MFC及其剩餘子公司股東和資本的淨收入對市場下跌的敏感度增加。 |
我們可能無法達到或實現我們的可持續發展優先事項，我們的優先事項可能無法滿足利益相關者或監管機構的期望。
| | 我們通過了上文在環境、社會和治理風險項下討論的與可持續性相關的優先事項，以及我們不時溝通的其他可持續性優先事項。我們的一些利益相關者，包括股東、客户和員工，將根據我們在這些優先事項上的進展情況來評估我們的業務。此外，利益相關者還可以使用他們自己的ESG標準來評估我們的業務，該標準可能比我們的優先事項或其他利益相關者的ESG標準更廣泛，且與之不一致。最後，一些監管機構已經採納了ESG相關的披露要求，其他監管機構可能會在未來這樣做。 |
| | 我們可能無法實現我們的可持續發展優先事項，也無法滿足我們的利益相關者和監管機構的期望。此外，我們為評估和管理ESG優先級而採用的策略和流程與我們的其他業務優先級可能不同 |
56|2021年報|管理層討論與分析
| 滿足利益相關者或監管機構的要求。因此，我們可能面臨不利的監管、投資者、媒體或公眾監督，這可能會對我們的財務業績和聲譽產生負面影響。 |
市場風險
市場風險是指由於市場價格波動、利率變化、信貸和掉期價差變化以及不利的匯率變動而造成的損失風險。市場價格波動主要與公開交易的股票和另類長期資產的價格變化有關。我們保險和年金產品的盈利能力，以及我們在投資管理業務中賺取的費用，都受到市場風險的影響。
有關可能影響我們的市場風險水平的因素以及用於管理此風險的策略的詳細信息，請閲讀以下內容：
IFRS 7披露
本部分和下一節(市場風險敏感性和市場風險暴露措施)中的文本和表格包括根據IFRS 7披露的市場和流動性風險，以及關於我們如何衡量風險以及我們管理風險的目標、政策和方法的討論。根據國際財務報告準則第7號披露的資料由每頁左邊空白處的豎線標明。識別的文本和表格是我們截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度經審計年度綜合財務報表的組成部分。某些文本和表格被視為綜合財務報表不可分割的一部分，這並不意味着披露的內容比不屬於披露內容的部分更重要。因此，應全文閲讀《風險管理和風險因素披露》。
市場風險管理策略
| 市場風險管理戰略由全球資產負債委員會管理，該委員會負責監督整個市場和流動性風險 計劃。我們管理市場風險的總體戰略包括幾個組成部分的戰略，每個戰略的目標是管理我們業務產生的一個或多個市場風險。在企業層面，這些策略旨在根據與收益和資本波動性相關的限制來管理我們對市場風險的總體敞口。
下表概述了我們的主要市場風險，並確定了有助於管理這些風險的風險管理戰略。
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| 風險管理戰略 | 主要市場風險 | |||||||||||||||||||||||
| 公眾 股權風險 |
利率與利差風險 | 艾爾達 風險 |
外國 匯兑風險 |
流動性風險 | ||||||||||||||||||||
| 產品設計和定價 |
✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | |||||||||||||||||||
| 可變年金保證動態對衝 |
✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ||||||||||||||||||||
| 宏觀股權風險對衝 |
✓ | ✓ | ✓ | |||||||||||||||||||||
| 資產負債管理 |
✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | |||||||||||||||||||
| 外匯管理 |
✓ | ✓ | ||||||||||||||||||||||
| 流動性風險管理 |
✓ | |||||||||||||||||||||||
公募股權風險為了管理保險和年金業務的公募股權風險，我們主要使用可變的 年金擔保動態對衝策略，並輔之以一般的宏觀股權風險對衝策略，以及資產負債管理策略。我們在可變年金保證動態對衝和宏觀股權風險對衝方面採用的策略使公司面臨額外的風險。見下面的風險因素。
利率和利差風險為了管理利率和分散風險，我們主要採用資產負債管理策略來管理我們固定收益投資的持續時間，並在我們的保險部門和我們的公司和其他部門執行利率對衝。
阿爾達風險我們尋求通過投資一籃子多元化資產來限制與阿爾達業績相關的集中風險，包括商業房地產、木材、農田、私募股權、基礎設施以及石油和天然氣資產。我們通過對照既定的投資和風險限制管理投資，進一步分散風險。
外匯風險--我們的政策是使我們資產的幣種與其支持的負債的幣種相匹配。在資產和負債不匹配的情況下，我們尋求在適當的情況下對衝這一風險敞口，以穩定我們的資本頭寸，並保持在我們的企業外匯風險限制之內。
流動性風險-我們面臨流動性風險，即我們的運營和控股公司無法獲得足夠的資金或流動資產來滿足預期和 意外的現金外流和抵押品需求的風險。在運營公司中，出現了現金和抵押品需求日常工作為投保人福利、客户存款餘額提取、再保險結算、衍生工具結算/抵押品質押、費用以及投資和對衝活動提供資金。在緊張的條件下，額外的現金和抵押品需求可能主要來自投保人終止或保單續期利率的變化、客户存款餘額的提取、借款人在貸款到期時續簽或延長貸款、衍生品結算或抵押品 要求以及再保險結算。
我們的流動性風險管理框架旨在提供充足的流動性，以支付到期的現金和抵押品債務，並在正常和緊張的條件下維持和發展業務。有關更多信息，請參閲下面的流動性風險管理戰略。
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產品設計與定價策略
| 我們關於產品設計和定價的政策、標準和指導方針旨在使我們的產品與我們的冒險理念和風險偏好保持一致，尤其是確保新銷售產生的增量風險與我們的戰略風險目標和風險限制保持一致。我們產品的具體設計特點，包括福利保證水平、投保人期權、基金產品和可用性限制以及我們的相關投資策略，有助於降低潛在風險水平。我們定期審查和修改我們的產品中的關鍵功能，包括保費和費用，以實現利潤目標並保持在風險限制之內。我們的某些普通基金可調整收益產品有最低費率保證。任何特定 保單的費率保證是在出具保單時設定的，並受銷售產品的每個司法管轄區的保險法規管轄。合同條款允許按預先確定的間隔重新設定貸記率，但須遵守已確定的最低貸記率保證。本公司可通過為新業務設定新利率以及在允許的情況下調整有效業務的利率來部分緩解利率風險。此外，該公司通過其資產負債管理流程、產品設計要素和信貸利率戰略部分緩解了這一利率風險。新的產品計劃、新的再保險安排和重大保險承保計劃必須由CRO或風險管理職能部門的關鍵人員審查和批准。
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可變年金和其他股票風險的對衝策略
| 本公司對公開股本市值變動的風險敞口主要來自與可變年金擔保和一般賬户公開股本投資有關的保險負債。
動態對衝是可變年金市場風險的主要對衝策略。動態套期保值適用於新的可變年金擔保業務，在撰寫時或之後儘快生效。
我們尋求通過我們的宏觀股權風險對衝策略來管理因保險負債中未對衝的風險敞口而產生的公開股權風險。我們尋求管理因可變年金業務而產生的利率風險，而不是通過我們的資產負債管理戰略進行動態對衝。
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可變年金動態對衝策略
| 可變年金動態對衝策略旨在對衝可變年金擔保保單負債對基金業績(包括公開股票和債券基金)和利率變動的敏感性。可變年金動態對衝策略的目標是儘可能用我們對衝資產組合的損益來抵消擔保經濟價值的變化。擔保的經濟價值與我們的可變年金擔保保單負債密切相關，但並不完全一致，因為它反映了最佳估計負債，不包括任何針對不利偏差的負債撥備 。
我們的可變年金對衝計劃使用各種交易所交易的 和非處方藥(場外交易)衍生品合同，以抵消可變年金擔保的價值變化。使用的主要衍生工具有股票指數期貨、政府債券期貨、貨幣期貨、利率互換、總回報互換、股票期權和利率互換。隨着市場狀況的變化，針對政策負債的對衝工具頭寸持續受到監控。根據需要，對衝資產頭寸將進行動態再平衡，以保持在既定的限制範圍內。我們也可以利用其他衍生品，目的是機會性地提高對衝效率。
我們的可變年金擔保動態對衝策略並非旨在完全抵消保單負債對與這些產品中嵌入的擔保相關的所有風險的敏感性。對衝工具的利潤(虧損)不會完全抵消與所對衝的擔保負債相關的基本損失(收益) ，因為：
* 投保人行為和 死亡體驗不進行對衝； * 對保單負債中的不利偏離撥備不進行對衝 ； * 未對衝一部分利率風險； * 信貸利差可能擴大，可能不會採取行動進行相應調整； *由於缺乏有效的交易所交易對衝工具， 基金對一小部分標的基金的業績沒有進行對衝； 被對衝的標的基金的 表現可能不同於相應對衝工具的表現 ； *利率和股票市場之間的 相關性可能導致不利的實質性影響； 不利的對衝再平衡成本可能發生在股票市場、債券市場和/或利率波動較大的時期。當這些影響同時發生時，影響會放大；以及 並不是所有其他風險都得到了對衝。
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58|2021年報|管理層討論與分析
宏觀股票風險對衝策略
| 宏觀股票風險對衝計劃的目標是將我們的整體收益對公開股票市場變動的敏感度保持在董事會批准的風險偏好上限內。宏觀股票風險對衝計劃旨在對衝由於所有來源(動態對衝敞口之外)引起的公開股票市場波動導致的收益敏感度。宏觀股權風險對衝計劃解決的股權市場敏感度來源包括：
*可變年金擔保的 剩餘股權和貨幣敞口沒有動態對衝； * 普通基金股權支持擔保、可調整負債和可變萬能壽險；和 未對衝的與動態對衝的可變年金擔保相關的不利偏差撥備 。
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資產負債管理戰略
| 我們的資產負債管理策略旨在幫助確保有效管理公司普通基金中包含在我們的資產和負債中的市場風險，並確保這些資產和負債產生的風險敞口保持在風險限度內。嵌入的市場風險包括與利率水平和走勢、信貸和掉期利差、公開股票市場表現、ALDA表現和匯率走勢有關的風險。
一般基金產品負債被歸類為具有相似特徵的組，以便以特定的資產策略為其提供支持。我們尋求使每個羣體的資產戰略與其支持的產品的保費和福利模式、投保人選項和擔保以及信用費率策略保持一致。這些策略是使用投資組合分析技術設定的，旨在根據與監管和經濟資本要求以及風險容忍度相關的考慮因素來優化回報。它們旨在實現跨資產類別和單個投資風險的廣泛分散，同時與其支持的負債適當保持一致。這些戰略包括資產組合、質量評級、條款概況、流動性、匯率和行業集中度目標。 |
以擔保負債現金流為特徵的產品(即，預計淨流量與經濟情況沒有實質性依賴的產品)被管理為目標回報投資策略。該資產組支持的產品包括：
| | 累積年金(具有直通功能的年金除外)，主要是 中短期併為單次保費提供特定條款的利率保證。提款可能有市值調整，也可能沒有； |
| | 支付年金，沒有退保選擇，包括可預測的和非常長期的債務；以及 |
| | 保險產品，具有未來多年的經常性保費，還包括非常長期債務的重要組成部分。 |
我們尋求管理支持這些長期收益的資產，以實現足以 在其整個生命週期內支持義務的目標回報，受既定的風險容忍度以及監管和經濟資本要求的影響。固定收益資產按照基準進行管理，以將負債現金流的利率風險降至最低。利用ALDA和公開股權投資為長期負債提供了合適的匹配，這也提高了長期投資回報，並通過分散投資降低了總風險。
對於存在顯著傳遞功能的保險和年金產品，使用總回報策略方法，通常將固定收益與Alda 加上公共股權投資相結合。ALDA和公眾股權可能會被納入，以通過分散投資來提高長期投資回報和降低總風險。目標投資策略是使用投資組合分析技術制定的， 這些技術尋求優化長期投資回報，同時考慮與嵌入產品擔保和投保人提取期權相關的風險、監管和經濟資本要求的影響以及管理對短期收益波動和長期尾部風險敞口的容忍度 。對於參與保險和萬能人壽保險等直通產品，支持負債的資產的投資業績將 主要作為宣佈股息金額或貸記利率的變化轉嫁給投保人，但須遵守嵌入的最低擔保。期限較短的負債，如固定遞延年金，不會將ALDA加 公共股票投資納入其目標資產組合。我們投資組合的管理權被授權給投資專業人士，他們根據為每個集團制定的目標投資策略得出的基準進行管理，包括利率風險容忍度。
我們的資產負債管理戰略結合了各種風險衡量、風險緩解和風險管理以及對衝流程。然而，由於投資市場可用工具的限制，以及投保人的經驗/行為對負債現金流的影響存在不確定性，公司面臨的負債和風險無法完全匹配或對衝。
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外匯風險管理策略
| 我們的政策是，大體上將我們資產的貨幣與其支持的負債的貨幣相匹配。在資產和負債不匹配的情況下，我們尋求在適當的情況下對衝這一風險敞口，以穩定我們的資本頭寸，並保持在我們的企業外匯風險限制之內。 |
如果在設定的風險限額內進行管理，資產負債表小規模錯配的風險是可以接受的。風險敞口是根據外匯匯率變動導致的資本比率潛在變化來衡量的，根據內部模型確定為代表特定的發生可能性。
流動性風險管理策略
| 全球流動資金管理政策和程序旨在提供充足的流動資金，以支付到期的現金和抵押品債務，並在正常和緊張條件下維持和發展業務。它們反映了實體間籌資面臨的法律、監管、税收、業務或經濟障礙。我們資產負債表的資產組合考慮到需要持有足夠的未擔保和適當的流動資產，以滿足壓力情景下的要求，並使我們的流動性比率保持強勁。我們集中管理流動性，並密切監控我們主要子公司的流動性狀況。
我們尋求通過在不同的產品、市場、地理區域和投保人之間實現業務多元化來降低流動性風險。我們設計保險產品以鼓勵投保人保持其有效的保單，以幫助產生多樣化和穩定的經常性保費收入 。我們設計了我們理財產品的投保人終止功能和相關投資策略，旨在降低與投保人意外終止相關的財務風險和流動性風險 。我們制定和實施投資策略，旨在將資產的期限概況與其支持的負債相匹配，並考慮到投保人意外終止的可能性和由此產生的流動性需求 。流動資產佔我們總資產的很大一部分。我們的目標是通過多元化我們的資金來源和適當管理我們資金的期限結構來降低我們業務的流動性風險。我們預測和監控日常運營流動資金和現金在各個獨立實體和運營中的流動，以及中央，旨在確保流動性可用，現金得到最佳使用。
我們還維護中央現金池，並獲得其他流動性來源和或有流動性，如回購融資協議。我們的中央現金池由現金或近現金、高質量的短期投資組成，這些投資持續受到信用質量和市場流動性的監控。 |
截至2021年12月31日，公司持有現金及現金等價物2684億美元，包括存款現金、加拿大和美國國庫券和優質短期投資，以及可銷售資產，包括投資級政府和機構債券、投資級公司債券、投資級證券化工具、上市普通股和優先股，而截至2020年12月31日的現金和現金等價物為2629億美元，如下表所示。
| 截至12月31日， (除非另有説明，否則為百萬美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 現金和現金等價物 |
$ | 22,594 | $ | 26,167 | ||||
| 可出售資產 |
||||||||
| 政府債券(投資級) |
77,743 | 79,511 | ||||||
| 公司債券(投資級) |
138,479 | 131,930 | ||||||
| 證券化ABS、CMBS、RMBS(投資級) |
2,892 | 2,989 | ||||||
| 公募股權 |
26,706 | 22,294 | ||||||
| 可銷售資產總額 |
245,820 | 236,724 | ||||||
| 現金及現金等價物和可出售資產總額(1) |
$ | 268,414 | $ | 262,891 | ||||
| (1) | 包括截至2021年12月31日的66億美元擔保現金和現金等價物以及可出售資產(2020年為68億美元)。 |
| 我們建立了多種或有流動性來源。其中包括與某些加拿大特許銀行為MFC提供的5億美元承諾無擔保循環信貸安排，以及與某些美國銀行為MFC及其某些美國子公司提供的5億美元的承諾無擔保循環信貸安排。截至2021年12月31日，這些貸款下沒有未償還的借款(2020年為零)。此外，約翰·漢考克人壽保險公司(美國)(JHUSA)是印第安納波利斯聯邦住房貸款銀行(FHLBI)的成員，這使該公司能夠從FHLBI獲得貸款，作為流動性的替代來源， 可通過合格抵押貸款、抵押貸款支持證券以及美國財政部和機構證券進行抵押。截至2021年12月31日，根據監管限制，JHUSA的估計最高借款能力為44億美元(2020年為48億美元)，FHLBI安排下的未償還餘額為5億美元(2020年為5億美元)。 |
60|2021年報|管理層討論與分析
| 下表概述了公司重大財務負債的到期日。 |
金融負債到期日(1)
| 截至2021年12月31日 (百萬美元) |
少於 1年 |
1至3年 | 3 to 5 年份 |
超過5個 年份 |
總計 | |||||||||||||||||||
| 長期債務 |
$ | | $ | | $ | 1,605 | $ | 3,277 | $ | 4,882 | ||||||||||||||
| 資本工具 |
| 579 | | 6,401 | 6,980 | |||||||||||||||||||
| 衍生品 |
294 | 387 | 379 | 8,978 | 10,038 | |||||||||||||||||||
| 銀行客户的存款(2) |
16,091 | 2,593 | 2,036 | | 20,720 | |||||||||||||||||||
| 租賃負債 |
89 | 116 | 50 | 70 | 325 | |||||||||||||||||||
| (1) 上面顯示的金額是扣除相關未攤銷遞延發行成本後的淨額。 (2) 截至2021年12月31日，銀行客户存款的賬面價值和公允價值分別為207.2億美元和207.46億美元(2020年分別為208.89億美元和210.85億美元)。公允價值乃根據合約現金流量貼現釐定，並以現時為類似條款及條件的存款提供的市場利率釐定。銀行客户的所有存款均被歸類為公允價值等級的 第二級(2020-2)。 |
| |||||||||||||||||||||||
| 在正常業務過程中，資產質押必須符合司法管轄法規和其他要求，包括為部分緩解衍生交易對手信用風險而質押的抵押品、作為初始保證金質押給交易所的資產以及作為回購融資協議抵押品持有的資產。截至2021年12月31日，未支配資產總額為5024億美元(2020年為4968億美元)。 |
||||||||||||||
市場風險敏感度和市場風險暴露措施
可變年金和獨立基金保證敏感性和風險敞口措施
| 對可變年金產品和獨立基金的擔保可以包括死亡擔保、到期擔保、收入擔保和提取擔保中的一種或多種。可變年金和獨立基金擔保是或有的，只有在相關事件發生時才支付，如果當時的基金價值低於保證值。根據未來的股票市場水平，當前有效業務的負債將主要在2022年至2042年期間到期。
我們尋求通過我們的動態和宏觀對衝策略的組合(參見下文公開交易的股權表現風險)，緩解我們的留存(即再保險淨額)可變年金和獨立基金擔保業務中嵌入的部分風險。
下表顯示了有關本公司可變年金和獨立基金投資相關擔保的精選信息，包括再保險總額和淨額。 |
可變年金和獨立基金擔保，再保險淨額(1)
| 截至12月31日，(百萬美元) | 2021(2) | 2020(2) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Guarantevalue(2) | 基金價值 | 網絡 金額為 風險(2),(3),(4) |
擔保 價值(2) |
基金價值 | 網絡 金額為 風險(2),(3),(4) |
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| 保障最低收入福利 |
$ | 4,419 | $ | 3,603 | $ | 918 | $ | 4,555 | $ | 3,642 | $ | 1,064 | ||||||||||||||||||||
| 保證的最低取款利益 |
39,098 | 41,809 | 2,233 | 42,570 | 44,075 | 3,128 | ||||||||||||||||||||||||||
| 保證的最低積累利益 |
19,820 | 20,226 | 12 | 18,463 | 18,945 | 8 | ||||||||||||||||||||||||||
| 生活總福利(5) |
63,337 | 65,638 | 3,163 | 65,588 | 66,662 | 4,200 | ||||||||||||||||||||||||||
| 總死亡撫卹金 (6) |
11,105 | 22,920 | 618 | 10,652 | 19,548 | 710 | ||||||||||||||||||||||||||
| 再保險總額 |
74,442 | 88,558 | 3,781 | 76,240 | 86,210 | 4,910 | ||||||||||||||||||||||||||
| 再保險的生活福利 |
3,788 | 3,102 | 771 | 3,917 | 3,157 | 895 | ||||||||||||||||||||||||||
| 死亡保險金再保險 |
639 | 547 | 253 | 685 | 534 | 282 | ||||||||||||||||||||||||||
| 再保險總額 |
4,427 | 3,649 | 1,024 | 4,602 | 3,691 | 1,177 | ||||||||||||||||||||||||||
| 總計，扣除再保險後的淨額 | $ | 70,015 | $ | 84,909 | $ | 2,757 | $ | 71,638 | $ | 82,519 | $ | 3,733 | ||||||||||||||||||||
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(1) 該表未根據已宣佈的美國可變年金再保險交易進行調整。 (2) 加拿大和美國的擔保最低取款業務的擔保價值和風險淨額已於2021年更新，以反映這些索賠的貨幣時間價值。這一方法的改變也對生前撫卹金和死亡撫卹金之間的基金價值分配產生了輕微影響。見腳註5和6。重述了2020年12月31日的價值，以反映這一訂正方法。 (3) 風險金額(在錢裏金額)是指保證價值超過基金價值的所有保單上的保證價值對基金價值的超額。對於保證最低死亡撫卹金，風險金額被定義為當前保證的最低死亡撫卹金超過經常賬户餘額，並假設所有索賠都立即支付。在實踐中，保證死亡撫卹金是或有的，只有在投保人最終死亡時，如果基金價值仍然低於保證價值，才能支付。對於保證的最低退休福利，風險金額假設福利作為終身年金支付，從最早的合同收入開始年齡開始。這些福利也是或有的，僅在未來的預定到期日/收入起始日支付，前提是投保人仍活着且沒有終止其保單，且基金價值仍低於保證值。對於所有擔保，在單一合同層面上的風險金額為零。 (4) 截至2021年12月31日，扣除再保險的風險淨額為27.57億美元(2020年為37.33億美元)，其中：美國業務為13.36億美元(2020年為18.39億美元)，加拿大業務為8.86億美元(2020年為11.59億美元)，日本業務為5300萬美元(2020年為7100萬美元)，亞洲(除日本以外)和我們的第二輪再保險業務為8700萬美元(2020年為1.11億美元)。 (5) 如保險單既包括生前津貼又包括死亡津貼的，如腳註6所述，超過生活津貼的保障包括在死亡津貼類別內。 (6) 死亡撫卹金包括獨立的保障和超過生活保障的保障，在這種情況下，死亡和生活保障都是在保單上提供的。 |
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61 |
有擔保的可變合同的投資類別
| 有擔保的可變合同，包括可變年金和可變壽命，由投保人酌情決定，但受合同限制，投資於獨立基金賬户和其他投資中的各種基金類型。按投資類別分列的賬户餘額如下。 | ||||||||
| 截至12月31日， (百萬美元) 投資類別 |
2021 | 2020 | ||||||||||
| 股票型基金 | $ | 52,528 | $ | 47,348 | ||||||||
| 平衡資金 |
43,783 | 42,414 | ||||||||||
| 債券基金 |
10,965 | 11,944 | ||||||||||
| 貨幣市場基金 |
1,844 | 2,113 | ||||||||||
| 其他固定利率投資 |
1,917 | 1,992 | ||||||||||
| 總計 |
$ | 111,037 | $ | 105,811 | ||||||||
與敏感性相關的注意事項
| 在接下來的章節中，我們提供了針對某些風險的敏感性和風險暴露措施。該等因素包括因市場價格及利率水平於特定日期的特定 變動而引起的敏感性，並根據反映本公司於該日期的資產及負債及精算因素的起始水平進行計量。 在釐定保單負債時假設的投資活動及投資回報。風險敞口衡量一次改變一個因素的影響，並假設所有其他因素保持不變。由於各種原因，實際結果可能與這些估計值大不相同，包括當不止一個因素髮生變化時這些因素之間的相互作用；精算和投資回報以及未來投資活動假設的變化；與假設不同的實際經驗、業務組合、有效税率和其他市場因素的變化；以及我們內部模型的一般限制。出於這些原因，敏感度僅應被視為基於下面概述的假設對各個因素的潛在 敏感度的方向性估計。鑑於這些計算的性質，我們不能保證對歸屬於股東的淨收入或MLI許可比率的實際影響是否如所示 。市場走勢通過收入和監管資本框架的其他組成部分影響許可資本的敏感性。例如，LICAT受到其他全面收益變化的影響。 |
公開交易的股票表現風險敏感度和敞口度量
如上所述，我們因資產和負債錯配而對股權風險有淨敞口；我們的可變年金擔保動態對衝策略並不旨在 完全抵消保單負債對與這些產品中嵌入的擔保相關的所有風險的敏感性。宏觀對衝策略旨在緩解非動態對衝的可變年金擔保以及保險負債中其他未對衝風險所產生的公開股權風險。
公開股本價格的變動可能會影響其他項目，包括但不限於管理資產或投保人賬户價值所賺取的基於資產的費用，以及遞延保單收購和其他成本的估計利潤和攤銷。這些項目沒有進行對衝。
| 下表顯示了上市股票市值立即發生10%、20%和30%的變化，然後恢復到保單負債估值中假設的預期增長水平，對歸屬於股東的淨收入的潛在影響。如果市場價值在一整年內保持不變，其潛在影響將大致相當於市場價值立即下降，相當於政策負債估值中假設的預期年增長水平。此外，如果市值在下跌10%、20%或30%後繼續下跌、持平或增長比估值中假設的更慢 ，對歸因於股東的淨利潤的潛在影響可能遠遠超過所示。有關假設的增長水平和淨收益對這些長期假設變化的敏感度的更多信息，請參閲？收益對假設變化的敏感度。潛在的影響是在考慮了市場變化對對衝資產的影響後顯示的。雖然我們不能可靠地估計動態對衝可變年金擔保負債的變化不會被動態對衝資產的損益抵消的金額，但我們為了估計對 股東應佔淨收益的影響而做出了某些假設。
這一估計假設動態對衝計劃的業績不會完全抵消動態對衝的可變年金擔保負債的收益/損失。它假設對衝資產是基於期末的實際頭寸，動態規劃中的股權對衝以5%的間隔進行再平衡。此外，我們假設宏觀對衝資產會根據市場變化進行再平衡。 | ||||
|
同樣重要的是要注意，這些估計是説明性的，動態和宏觀對衝計劃可能會低於這些估計，特別是在已實現波動率較高的時期和/或利率和股市走勢都不有利的時期。
中情局公佈的《保險合同負債估值實務標準》和指引 約束了基於公開股票歷史回報基準的公開股票和某些ALDA資產的投資回報假設。歸屬於股東的對淨收入的潛在影響未計入 由於公開股票市值下跌對這些歷史回報基準的影響而導致的投資回報假設可能發生的變化。 |
62|2021年報|管理層討論與分析
公開股本回報變化對股東淨收入的潛在直接影響(1),(2),(3)
| 截至2021年12月31日 (百萬美元) |
-30% | -20% | -10% | +10% | +20% | +30% | ||||||||||||||||||||||
| 對歸因於股東的淨利潤的潛在敏感性(4) |
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| 可變年金保證 |
$ | (2,560 | ) | $ | (1,480 | ) | $ | (630 | ) | $ | 440 | $ | 750 | $ | 960 | |||||||||||||
| 普通基金股權投資(5) |
(1,430 | ) | (890 | ) | (440 | ) | 450 | 880 | 1,320 | |||||||||||||||||||
| 套期保值前的總基礎敏感度 |
(3,990 | ) | (2,370 | ) | (1,070 | ) | 890 | 1,630 | 2,280 | |||||||||||||||||||
| 宏觀和動態對衝資產的影響(6) |
2,060 | 1,190 | 500 | (470 | ) | (820 | ) | (1,110 | ) | |||||||||||||||||||
| 套期保值影響後對股東淨收入的潛在淨影響 |
$ | (1,930 | ) | $ | (1,180 | ) | $ | (570 | ) | $ | 420 | $ | 810 | $ | 1,170 | |||||||||||||
| 截至2020年12月31日 (百萬美元) |
-30% | -20% | -10% | +10% | +20% | +30% | ||||||||||||||||||||||
| 對歸因於股東的淨利潤的潛在敏感性(4) |
||||||||||||||||||||||||||||
| 可變年金保證 |
$ | (3,150 | ) | $ | (1,850 | ) | $ | (800 | ) | $ | 600 | $ | 1,040 | $ | 1,350 | |||||||||||||
| 普通基金股權投資(5) |
(1,350 | ) | (840 | ) | (410 | ) | 380 | 760 | 1,130 | |||||||||||||||||||
| 套期保值前的總基礎敏感度 |
(4,500 | ) | (2,690 | ) | (1,210 | ) | 980 | 1,800 | 2,480 | |||||||||||||||||||
| 宏觀和動態對衝資產的影響(6) |
2,420 | 1,410 | 600 | (620) | (1,110) | (1,480) | ||||||||||||||||||||||
| 套期保值影響後對股東淨收入的潛在淨影響 |
$ | (2,080) | $ | (1,280) | $ | (610 | ) | $ | 360 | $ | 690 | $ | 1,000 | |||||||||||||||
|
(1) 見上文與敏感性相關的注意事項。 (2) 以上表格顯示上市股票市值即時變動10%、20%及30%，繼而回復保單負債估值所假設的預期增長水平對股東應佔淨收入的潛在影響，但不包括從管理資產及保單持有人賬户價值賺取的基於資產的手續費的影響。 (3) 有關假設增長水平和淨收入對這些長期假設變化的敏感度的更多信息，請參閲下文 假設的變化對收益的敏感度。 (4) 定義為收益對公開股票市場變化的敏感度，包括再保險合同結算，但在對衝資產或其他風險緩解措施抵消之前。 (5) 此對一般基金權益投資的影響包括支持我們保單責任的一般基金投資、種子資金投資(投資於公司及其他分部的獨立及共同基金)，以及與可變萬能人壽及其他單位掛鈎產品的預計未來手續費收入有關的保單負債的影響。影響不包括：(I)對公眾股本的任何潛在影響 權重；(Ii)公司及其他部門持有的AFS公眾股本的任何損益；或(Iii)宏利銀行持有的公眾股本投資的任何損益。參與的政策性基金基本上是自給自足的，不會因股票市場的變化而對歸屬於股東的淨收入產生實質性影響。 (6) 包括在宏觀和動態對衝計劃中重新平衡股權套期保值的影響。動態對衝再平衡的影響是指對動態對衝的可變年金保證最佳估計負債以5%的間隔進行再平衡的股權對衝的影響，但不包括在 其他對衝無效來源(例如，基金跟蹤、已實現波動率和股本、與預期不同的利率相關性等因素)方面的任何影響。 |
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下表顯示了公開股票市值變化對MLI許可比率的潛在影響。
公眾股本收益與保單負債估值中假設的預期收益不同，可能對MLI的許可比率產生直接影響 (1),(2),(3)
| 對MLI許可證比率的影響 | ||||||||||||||||||||||||
| 百分點 | -30% | -20% | -10% | +10% | +20% | +30% | ||||||||||||||||||
| 2021年12月31日 |
(1 | ) | | | | 1 | | |||||||||||||||||
| 2020年12月31日 |
(3 | ) | (1 | ) | (1 | ) | | | (1 | ) | ||||||||||||||
| (1) | 見上文與敏感性相關的注意事項。此外，估計不包括因股票市場變化而導致的與公司養老金義務有關的精算淨收益/損失的變化，因為對所述敏感性的影響不被認為是重大的。 |
| (2) | 假設對衝資產的價值變化不能完全抵消動態對衝的可變年金擔保負債的變化，則顯示潛在影響。無法完全抵銷的估計金額涉及我們的做法，即不對衝不利偏差撥備，以及以5%的間隔重新平衡動態對衝的可變年金負債的權益對衝。 |
| (3) | OSFI針對獨立基金擔保的規則反映了在規定的 範圍內20個季度的衝擊對資本的全部影響。因此，股市的惡化可能會導致在最初的衝擊之後進一步提高資本金要求。 |
利率和利差風險敏感性及風險敞口措施
| 在2021年12月31日，我們估計歸因於股東的淨收入對利率平行下降50個基點的敏感性為2億美元，對利率平行上升50個基點的敏感性為中性。
下表顯示了利率平行變動50個基點對股東淨收入的潛在影響。這包括所有市場所有期限的當前政府、互換和公司利率變化50 個基點，政府、互換和公司利率之間的信用利差保持不變，政府利率的下限為零，其中政府利率目前不是負值(目前零下限適用於我們開展業務的所有國家/地區)，相對於政策負債(包括嵌入的衍生品)估值中假設的利率。對於動態對衝的可變年金擔保負債，假設利率對衝每隔20個基點進行再平衡。 |
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63 |
|
由於對利率變化50個基點的敏感度包括適用再投資情景中的任何相關變化，低於或超過50個基點的利率變化的影響不太可能是線性的。此外，我們的敏感度在我們運營的所有地區並不一致，收益率曲線變化的影響將因發生變化的地理位置而異。在評估政策負債時使用的再投資假設往往會放大利率下降的負面影響 並抑制加息的積極影響。這是因為在評估我們的保險負債時使用的再投資假設是基於ASB設定的利率情景和校準標準。 因此，在任何特定季度，再投資假設的變化與當前市場利率的變化並不完全一致，特別是當利率曲線的形狀發生重大變化時。因此，非平行運動的影響可能與估計的平行運動的影響有很大不同。例如，如果北美長期利率的增幅超過短期利率(有時稱為收益率曲線陡化)，我們掉期價值的降幅可能大於我們保險負債價值的降幅。這可能導致在短期內計入股東的淨收入，儘管收益率曲線的上升和陡化如果持續下去，可能會產生積極的長期經濟影響。
利率和利差風險敏感性是單獨確定的，因此不能反映同時發生的政府利率變化和政府、互換和企業利率之間的信用利差的綜合影響。因此，每個個體敏感度的總和的影響可能與敏感度對利率和利差風險同時變化的影響有很大不同。
歸屬於股東的對淨收入的潛在影響 沒有考慮我們的URR假設或隨機無風險利率的校準標準未來的任何潛在變化。2021年6月，ASB發佈了一項新的發佈，降低了URR，並更新了隨機無風險利率的校準標準 。更新後的標準包括將URR下調15個基點，並相應改變為隨機無風險利率建模，並於2021年10月15日生效。在2021年12月31日，我們估計我們歸屬於股東的淨收入對所有地區的URR降低10個基點以及相應的隨機無風險建模變化的敏感度為3.5億美元 (税後)；並注意到URR變化的影響不是線性的。加拿大無風險利率的長期URR規定為2.9%，我們對美國使用相同的假設。我們對日本的假設為1.5%。
對股東應佔淨收益的潛在影響沒有考慮到利率水平下降的其他潛在影響，例如，出售新業務的壓力增加或我們剩餘資產賺取的利息減少。對歸屬於股東的淨收入的影響也不反映我們公司和其他部門持有的AFS固定收益資產的任何未實現收益或虧損。這些資產市值的變化可能會對我們的產品負債產生的利率風險提供自然的經濟抵消。為了也有會計抵銷，公司需要實現AFS固定收益資產的一部分未實現損益。我們不確定我們是否會實現任何可用的未實現收益或損失。 | ||||
|
該影響並不反映將利率更改為我們的Alda資產價值的任何潛在影響。利率上升可能會對我們的ALDA資產價值產生負面影響(參見下面的關鍵精算和會計政策以及投資資產的公允價值)。有關ALDA的更多信息可在以下備選長期資產業績風險敏感性和敞口措施一節下找到 。 |
根據LICAT，我們的AFS債券投資組合中因利率衝擊而導致的未實現收益或虧損的變化往往主導着資本的敏感性 。因此，降低利率會改善貸款利率，反之亦然。
| 下表顯示了對歸屬於股東的淨收入的潛在影響，以及我們公司和其他部門持有的AFS固定收益資產的市值變化，這些資產可以通過出售這些資產來實現。 |
利率相對於保單負債估值中假設的利率的即時平行變化對股東淨收入和MLI適當比率的潛在影響 (1),(2),(3),(4)
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | -50基點 | +50個基點 | -50基點 | +50個基點 | ||||||||||||||||||||||||
| 歸屬於股東的淨利潤(百萬美元) |
$ | (200) | $ | 零 | $ | 零 | $ | (100 | ) | |||||||||||||||||||
| 公司和其他部門持有的AFS固定收益資產公允價值變動所產生的其他全面收益變化(百萬美元) |
2,100 | (1,900) | 2,100 | (1,900 | ) | |||||||||||||||||||||||
| MLI的許可證比率(百分比變化)(5) |
5 | (4) | 8 | (7 | ) | |||||||||||||||||||||||
| (1) 見上文與敏感性相關的注意事項。此外，估計不包括因利率變化而導致的與本公司養老金債務有關的精算淨損益的變化，因為對所述敏感性的影響並不重大。 (2) 包括有保證的保險和年金產品，包括可變年金合同和可調整福利產品，福利通常隨着利率和投資回報的變化而調整，其中一部分具有最低貸記利率保證。對於受最低費率保證的可調整福利產品，敏感度基於以下假設：貸記利率將以最低 為底線。 (3) 在公司和其他部門持有的AFS固定收益資產可以實現的損益金額將取決於未實現的損益總額。 (4) 敏感性基於預計的資產和負債現金流量，而實現AFS固定收益公允價值變化的影響則基於期末的持有量。 |
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| (5) LICAT影響包括AFS固定收益資產的已實現和 未實現公允價值變化。LICAT影響不反映以下討論的情景切換的影響。 |
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64|2021年報|管理層討論與分析
| 下表顯示了所有利率下限為零(相對於保單負債估值中假設的利差)的所有市場的公司利差和互換利差相對於政府債券利率的變化對歸屬於股東的淨收入的潛在影響。 |
公司利差和掉期利差相對於保單負債估值中假設的利差的變化對股東淨收入和MLI許可比率的潛在影響(1),(2),(3)
| 企業利差(4),(5) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | -50基點 | +50個基點 | -50基點 | +50個基點 | ||||||||||||||||||||
| 歸屬於股東的淨利潤($ 百萬美元)(6) |
$ | (600 | ) | $ | 500 | $ | (1,000 | ) | $ | 900 | ||||||||||||||
| MLI的許可證比率(百分比變化)(7) |
(3 | ) | 4 | (4 | ) | 4 | ||||||||||||||||||
| 掉期價差 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | -20基點 | +20個基點 | -20基點 | +20個基點 | ||||||||||||||||||||
| 歸屬於股東的淨利潤(百萬美元) |
$ | 零 | $ | 零 | $ | 零 | $ | 零 | ||||||||||||||||
| MLI的許可證比率(百分比變化)(7) |
零 | 零 | 零 | 零 | ||||||||||||||||||||
| (1) 請參閲以上與敏感性相關的注意事項。 (2) 對歸因於股東的淨收入的影響 假設我們在公司和其他部門持有的AFS固定收益資產沒有實現任何收益或虧損，不包括因信貸利差變化而導致的獨立基金債券價值變化的影響。參與的政策性基金基本上是自給自足的，不會因為公司和掉期利差的變化而對股東的淨收入產生實質性影響。 (3) 敏感性基於預計的資產和負債現金流 。 (4) 假設企業利差在五年內達到長期平均水平。 (5) 由於對公司利差下降50個基點的敏感度包括確定性再投資情景變化的影響(如果適用)，因此，低於或超過所示金額的公司利差變化的影響不太可能是線性的。 (6) 截至2021年12月31日，由於無風險利率上升減少了精算估值模型中的預期再投資，截至2021年12月31日，由於無風險利率上升減少了精算估值模型中的預期再投資，公司利差變化對股東淨收入的敏感度大幅下降。 | ||||
| (7) LICAT影響包括已實現和未實現的AFS固定收益資產的公允價值變化。根據LICAT，利差變動是根據選定的投資級債券指數確定的，這些指數具有BBB和每個司法管轄區的較好債券。對於LICAT，我們使用以下指數：FTSE TMX Canada 所有公司債券指數、巴克萊美元流動投資級公司指數和野村-BPI(日本)。LICAT對企業價差的影響不反映下面討論的情景轉換的影響 。 |
掉期利差仍然處於較低水平，如果它們上升，可能會產生重大費用，計入 股東的淨利潤。
LICAT方案切換
通常情況下，降低利率會提高貸款利率，反之亦然。然而，當利率下降超過某個閾值時，反映了無風險利率和企業利差的綜合變動，根據OSFI關於LICAT的指導方針，在計算LICAT比率時需要 考慮不同的規定利率壓力情景。
LICAT指南規定了利率的四種壓力情景，並規定了確定適用於每個LICAT地理區域的最不利情景的方法1基於當前的市場投入和公司的資產負債表。
我們估計，情景轉換的潛在影響大約是MLI的許可證比率一次性下降7個百分點。如果在LICAT地理區域觸發情景切換，則非參與產品的全面影響將立即反映出來，而參與產品的影響將使用利率風險資本的滾動平均在六個季度內反映出來，這與2021年1月1日生效的OSFI諮詢中規定的平滑方法一致。
情景變化的潛在負面影響沒有反映在聲明的無風險率和企業利差敏感度中，因為這是一次性影響。在這一一次性事件之後，無風險利率的進一步下降將繼續改善LICAT資本狀況，類似於上文的敏感性 。
觸發情景轉換的利率和公司利差水平取決於市場狀況和公司資產和負債狀況的變動。情景轉換如果被觸發，可能會逆轉，以應對隨後利率和/或企業利差的上升。
另類長期資產業績風險敏感度和敞口指標
| 下表顯示了Alda的市值立即發生10%的變化，然後又恢復到保單負債估值中假設的預期增長水平，對股東應佔淨收益的潛在影響。如果市場價值在一整年內保持不變，其潛在影響將大致相當於市場價值立即下降，相當於保單負債估值中假設的預期年增長水平。此外，如果市值下跌10%後繼續下跌、持平或增長速度慢於保單負債估值的假設，則對股東淨收入的潛在影響可能遠遠超過實際情況。有關假設增長水平的更多信息和關於淨收益對這些長期假設變化的敏感度的更多信息，請參閲下面的？？收益對假設變化的敏感度。
| ||||
| ALDA包括商業房地產、木材和農田房地產、基礎設施和私募股權，其中一些與石油和天然氣有關。
|
| 1 | LICAT地理位置包括北美、英國、歐洲、日本等地區。 |
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65 |
ALDA回報相對於保單負債估值中假設的回報變化對股東淨收入和MLI許可比率的潛在影響 (1),(2),(3),(4),(5),(6)
| 截至12月31日， (百萬美元) |
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| -10% | +10% | -10% | +10% | |||||||||||||||||||||
| 歸屬於股東的淨收入 |
||||||||||||||||||||||||
| 房地產、農業和木材資產 |
$ | (1,400 | ) | $ | 1,400 | $ (1,600 | ) | $ | 1,400 | |||||||||||||||
| 私募股權和其他Alda |
(1,900 | ) | 1,800 | (2,000 | ) | 1,900 | ||||||||||||||||||
| 總計 |
$ | (3,300 | ) | $ | 3,200 | $ (3,600 | ) | $ | 3,300 | |||||||||||||||
| MLI的許可證比率(百分比變化 點) |
(4 | ) | 3 | (5 | ) | 4 | ||||||||||||||||||
| (1) 請參閲以上與敏感性相關的注意事項。 (2) 此影響計算為時間點影響，不包括：(I)對Alda權重的任何潛在影響或(Ii)公司及其他部門持有的Alda的任何損益。 (3) 參與的政策性基金基本上是自給自足的，不會因Alda回報的變化而對股東應佔淨收益產生實質性影響。對於某些類別的ALDA，在沒有合適的長期基準的情況下，實務標準和CIA指導不允許在估值中使用的回報假設 導致準備金低於基於同一司法管轄區公開股票歷史回報基準的假設。 (4) 淨收益影響不考慮市場調整對假設的未來回報假設的任何影響。 (5) 有關假設增長水平和淨收益對這些長期假設變化的敏感度的更多信息，請參閲 下文第2節：收益對假設變化的敏感度。 (6) 支持我們北美傳統業務的投資組合資產組合變化的影響反映在發生變化時的敏感性上。 |
外匯風險敏感度和敞口措施
| 我們通常將我們資產的貨幣與其支持的保險和投資合同負債的貨幣相匹配，目的是降低因匯率變化而產生的損失風險。截至2021年12月31日，我們沒有重大的貨幣風險敞口。 |
下表顯示了加元相對於我們的其他主要運營貨幣價值變化10%對核心收益的潛在影響。
匯率變動對核心收益的潛在影響(1),(2)
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日， (百萬美元) |
+10%的加強 | -10% 弱化 |
+10% 強化 |
-10% 弱化 |
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| 加元兑美元和港元的匯率變動10% |
$ (400 | ) | $ | 400 | $ (390 | ) | $ | 390 | ||||||||||||
| 加元兑日元匯率變化10% 日元 |
(40 | ) | 40 | (40 | ) | 40 | ||||||||||||||
| (1) | 本項目為非公認會計準則財務計量。有關更多信息，請參閲下面的非公認會計準則和其他措施。 |
| (2) | 見上文與敏感性相關的注意事項。 |
LICAT監管比率也對加元相對於我們其他主要運營貨幣的波動很敏感。 這種敏感度的方向和重要性因各種資本指標而異。
流動性風險敞口策略
| 我們根據既定的門檻管理合並集團和主要子公司的流動性水平。這些閾值基於不同時間範圍內的流動性壓力情景。
越來越多地將衍生品用於對衝目的 需要更加重視與這些工具相關的或有流動性風險的衡量和管理，特別是移動 ？場外交易？在美國和日本，衍生品到中央清算的重點是現金作為流動性的主要來源，而不是證券持有量。因此，我們定期對衍生產品組合的市值進行壓力測試，以評估在各種市場條件下的潛在抵押品和現金結算需求。 |
宏利銀行(以下簡稱宏利銀行)擁有獨立的流動性風險管理框架。該框架包括壓力測試、現金流建模、融資計劃和應急計劃。世行擁有成熟的證券化基礎設施，使世行能夠獲得一系列資金和流動性來源。世行模擬了極端但看似合理的壓力情景， 表明世行擁有足夠的高流動性貨幣市場證券以及主權債券、近主權債券和其他流動性有價證券，與世行將住宅抵押貸款資產證券化的能力相結合，可提供充足的流動性，以滿足這些壓力情景下的潛在要求。
同樣，Global WAM擁有獨立的 流動性風險管理框架，適用於為第三方客户管理資產或製造投資產品的業務。我們維持受託標準，以確保滿足客户和監管機構在每項投資中承擔的流動性風險方面的預期。此外，作為我們持續風險管理實踐的一部分，我們定期監測和審查我們投資產品的流動性。
66|2021年報|管理層討論與分析
市場風險因素
我們上市交易的股票風險最重要的來源是帶有擔保的與股票掛鈎的產品，其中擔保與標的基金的業績掛鈎。
| | 上市交易的股票業績風險來自各種來源，包括與股票掛鈎投資相關的擔保，如可變年金和獨立基金產品，上市交易股票的一般基金投資，以及支持一般基金產品負債的共同基金。 |
| | 導致我們管理的資產價值減少的市場狀況對我們的投資管理業務的收入和盈利能力產生了不利影響，該業務主要依賴於與管理和管理的資產價值相關的費用。 |
| | 可變年金和獨立基金的保證福利是或有的，並在死亡、到期、允許提取或年化時支付。如果股票市場下跌，或者即使它們的增長低於我們精算估值中假設的金額，可能需要建立額外的負債來彌補或有負債，從而導致歸因於股東和監管資本比率的淨收入 減少。此外，如果股票市場沒有恢復到擔保金額，到債務到期日，應計負債將需要以現金支付。此外，公共股票市場持續持平或下跌，可能會減少與可變年金和有擔保的獨立基金相關的基於資產的手續費收入，並與其他財富和保險產品相關。 |
| | 如果上市股票投資被用來支持一般基金產品負債，保單估值 併入這些資產的預計投資回報。如果實際收益低於預期收益，投資損失將減少歸屬於股東的淨收入。 |
| | 對於在保單估值中應用於未來現金流的投資策略包括將指定比例的未來現金流投資於上市股票的產品，上市股票相對於其他資產價值的下降可能需要我們改變為未來現金流假設的投資組合，這可能會增加保單 負債並減少股東的淨收入。未來預期經濟增長的根本變化可能會導致上市股票預期未來回報的前景下降，這將增加政策負債，並減少歸因於股東的淨利潤。此外，在一定程度上，上市交易的股票作為AFS持有，除非出現暫時性減值，否則將減少收入。 |
| | 主要市場上市股票的預期長期年度市場增長假設基於長期歷史觀察經驗 。？有關我們的獨立基金擔保業務的隨機估值所使用的利率，請參閲下面的關鍵精算和會計政策。對用於對獨立基金擔保業務進行估值的經濟情景生成器進行校準，符合美國中央情報局對這些產品進行估值的現行業務標準。通過隨機估值過程確定的隱含利潤率，用於確定保單負債的較低淨收益率。 用於公開股票支持負債的假設也是基於歷史經驗開發的，但受到不同的CIA實踐標準的約束，與隨機估值中使用的假設略有不同。另類資產 回報假設因資產類別的不同而有所不同，但在應用估值利潤率和税收差異後，回報假設與上市股票的回報基本一致。 |
我們在普通基金中面臨利率和分散風險，主要是因為未來投資回報的不確定性。
| | 利率和利差風險來自普通基金保證收益產品、具有最低利率保證的普通基金可調整收益產品 、具有保證退回價值的普通基金產品、具有最低收益保證的獨立基金產品和來自剩餘固定收益投資。在普通基金內產生風險的主要原因是，隨着資產到期以及經常性保費的收取和投資或再投資以支持期限較長的負債，未來投資回報存在不確定性。利率風險還源於最低利率保證和產品的保證退保價值，這些產品的投資回報通常會轉嫁給投保人。如果客户放棄以利用其他地方提供的更高利率，利率的快速上升也可能導致支持 合同退保福利的固定收益工具提前清算造成的損失。相比之下，在較低的利率環境中，借款人可能會以更高的頻率提前償還或贖回固定收益證券、抵押貸款和貸款，以便以較低的市場利率借款，如果沒有Make All條件，這可能會降低我們投資組合的回報。我們幾乎所有的固定收益證券、抵押貸款和貸款組合都包括 Make整體條件。 |
| | 保單負債的估值反映了對未來投資收益和與利率對衝相關的預計現金流的假設。利率普遍下降，而公司債券利差和掉期利差沒有變化，這將降低未來投資的假設收益率，但有利於延長利率對衝的價值 。相反，在公司債券利差和掉期利差沒有變化的情況下，普遍加息將增加未來投資的假設收益率，但對延長利率對衝的價值產生不利影響。本公司披露的利率變動的估計影響反映了特定金額的利率同時上升和下降。非平行移動的影響可能與估計的平行移動的影響不同。有關利率情景的更多信息，請參閲利率和利差風險敏感度和風險敞口措施。此外，公司債券利差的減少或掉期利差的增加 通常應該會導致政策負債的增加和歸因於股東的淨收入的減少，而公司債券利差的增加或掉期利差的減少通常應該會產生相反的影響 。利率和利差變化的影響可能會被將投資回報傳遞給投保人的可調整產品的信用利率變化部分抵消。 |
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| | 對於包含福利擔保形式的投資擔保的獨立基金和可變年金產品， 利率波動性持續增加或利率下降將增加對衝所提供福利擔保的成本。利率變化的影響在可變年金動態對衝計劃中進行管理 。 |
當實際回報低於預期回報時，我們會遇到Alda業績風險。
| | ALDA業績風險來自於對直接擁有的房地產、木材物業、農田物業、基礎設施、石油和天然氣資產以及私募股權的普通基金投資。 |
| | 如果這些資產用於支持保單負債，保單估值將計入這些資產的預計投資回報。ALDA假設因資產類別不同而不同，通常對政策負債的影響與上市股票相似。如果實際收益低於預期收益，將對歸屬於股東的淨利潤造成負面影響 。Alda預期未來回報前景的下調可能是多種因素造成的，例如未來預期經濟增長的根本變化，或由於對此類資產的競爭加劇而導致風險溢價下降，這將增加保單負債並減少歸因於股東的淨收入。此外，如果某些外部資產基準的回報低於預期，則預期未來回報將相應調整，本公司的保單負債將增加，從而減少歸屬於股東的淨收入。 |
| | 石油和天然氣資產的價值可能受到能源價格下跌以及其他一些因素的不利影響，包括產量下降、與估計石油和天然氣儲量有關的不確定性、困難的經濟狀況、消費者轉向低碳經濟的偏好的變化、來自可再生能源供應商的競爭以及地緣政治事件。政府對石油和天然氣行業監管的變化，包括環境法規、碳税和省級特許權使用費審查導致的特許權使用費費率的變化，也可能對我們的石油和天然氣投資的價值產生不利影響。 |
| | 困難的經濟狀況可能導致更高的空置率、更低的租金和對房地產投資的更低需求，所有這些都將對我們房地產投資的價值產生不利影響。困難的經濟狀況也可能阻止我們進行私募股權投資的公司實現其商業計劃，並可能導致這些投資的價值下降，甚至導致公司倒閉。我們的商業房地產投資可能會受到新冠肺炎鞏固的趨勢的負面影響，包括工作數字化和實體零售轉型。公開股本市場估值倍數的下降也可能導致我們私人股本投資組合的價值下降。私募股權投資的投資收益的時間和金額很難預測，而且這些投資的投資收益可能會因季度而異。 |
| | 我們的林地和農田面臨自然風險，如長期乾旱、野火、昆蟲、暴風雨、洪水和氣候變化。我們通常不為這些類型的風險投保，但尋求通過投資組合多元化和謹慎的運營實踐來減輕它們的影響。 |
| | 更廣泛地説，利率環境的上升可能會導致我們的一些ALDA投資的價值下降， 特別是那些具有固定合同現金流的投資，如房地產。 |
| | 這些因素變化的負面影響可能需要時間才能在包括Alda在內的私人投資的估值中得到充分反映，特別是如果變化大而快，因為市場參與者調整了他們的預測，並更好地瞭解了此類變化的潛在中長期影響。因此，任何給定 期間的估值變化可能反映了前幾個期間發生的事件的延遲影響。 |
| | 我們依靠Alda的多元化投資組合來產生相對穩定的投資回報。多樣化收益有時可能會減少，特別是在經濟壓力時期，這將對投資組合回報產生不利影響。 |
| | 本公司根據美國中央情報局發佈的保險合同負債評估實踐標準和指南確定ALDA的投資回報假設。指導意見要求，這些資產的投資回報假設不應高於適當的寬基指數的歷史長期平均回報。 如果沒有這種經驗，這些資產的投資回報假設不應導致準備金低於基於同一司法管轄區公開股票歷史回報基準的假設。因此，公開股票基準的歷史回報變化的影響可能會導致我們對Alda的投資回報假設進行更新。 |
我們的負債是基於假設的長期資產投資策略進行估值的。
| | 我們為支持我們負債的資產製定投資策略。該戰略涉及對我們將投資的 類資產以及這些資產將產生的回報做出假設。 |
| | 我們可能無法按預期實施我們的投資策略，因為我們 假設的回報中缺少可用的資產。這可能會導致投資策略和/或假設的未來回報發生變化，從而對我們的財務業績產生不利影響。 |
| | 我們可能會不時決定調整我們的投資組合資產組合，這可能會對我們一個或多個時期的財務 業績造成不利影響。 |
我們面臨着外匯風險，因為我們很大一部分業務是用加元以外的貨幣進行交易的。
| | 我們的財務業績是以加元報告的。我們有很大一部分業務是以加元以外的貨幣進行交易，主要是美元、港幣和日元。如果加元相對於這些貨幣走強，歸屬於股東的淨收入將下降，我們報告的股東權益也將下降。加元對我們開展業務的外幣的疲軟將產生相反的效果，並將增加歸因於股東和股東權益的淨收入。 |
68|2021年報|管理層討論與分析
本公司的套期保值策略不能完全降低與產品擔保和費用被套期保值相關的市場風險 ，套期保值成本可能增加，套期保值策略使本公司面臨額外風險。
| | 我們的對衝策略依賴於及時執行衍生品交易。市場狀況可能會限制對衝工具的可用性，要求我們提供額外的抵押品，並可能進一步增加執行衍生品交易的成本。因此，如果這些工具的市場變得缺乏流動性，對衝成本和策略的有效性可能會受到負面影響。該公司面臨資金和抵押品需求增加的風險，這些風險可能會隨着股票市場的增加而變得重大。 |
| | 本公司亦受制於衍生工具所產生的交易對手風險，以及資金及抵押品需求增加的風險，而隨着股票市場及利率上升，融資及抵押品需求可能會大幅增加。這些戰略高度依賴於容易出錯的複雜系統和數學模型，依賴於可能被證明是不準確的前瞻性長期假設，依賴於複雜的基礎設施和人員，這些基礎設施和人員可能在關鍵時刻出現故障或不可用。由於戰略的複雜性，可能存在其他未知風險，這些風險可能會對我們的業務和未來的財務業績產生負面影響。此外，股市和利率的上漲將導致可變年金的利潤，這將被我們對衝頭寸的虧損所抵消。有關交易對手風險的更多信息，請參閲風險因素。如果交易對手未能履行其義務，我們可能會面臨我們曾試圖減輕的風險。 |
| | 在某些市場條件下，包括已實現權益和利率波動持續增加，利率下降，或股本回報和利率下降之間的相關性增加，可變年金提供的福利擔保的對衝成本可能會增加或變得不經濟。此外， 不能保證我們的動態對衝策略將完全抵消被對衝的可變年金所產生的風險。 |
| | 可變年金擔保的保單負債是使用對波動性的長期前瞻性估計來確定的。 這些為保單負債假定的長期前瞻性波動性符合CIA校準標準。如果任何季度的已實現股本或利率波動超過假設的長期波動，或利率變化與股本回報之間的相關性更高，則存在再平衡的風險更大和更頻繁，從而導致更高的對衝成本。 |
| | 最終支付的擔保索賠、回報或其他福利的水平將受到投保人壽命和 投保人行為的影響，包括提款、失誤、資金轉移和繳費的時間和金額。我們對衝的負債價值對股市和利率變動的敏感性是基於對投保人壽命和投保人行為的長期預期，因為實際投保人壽命和投保人行為差異的影響無法使用資本市場工具進行對衝。我們市場風險對衝的效率直接受到與投保人壽命和投保人行為相關的假設的準確性的影響。 |
市場利率的變化可能會影響我們的股東淨收入和資本充足率。
| | 長期的低或負(名義或實際)利率環境可能會導致與較低的固定收益再投資假設相關的費用，並增加新的業務壓力，直到產品重新定位到較低利率環境。低利率的其他潛在後果包括： |
| ¡ | 低利率可能會對銷售產生負面影響； |
| ¡ | 較低的無風險利率往往會增加套期保值的成本，因此提供擔保可能變得不經濟； |
| ¡ | 現金流再投資於低收益債券可能會導致未來收益下降，原因是盈餘和支持有效負債的一般賬户資產的回報率較低，以及產品中嵌入了擔保，包括參與和可調整產品的最低擔保利率； |
| ¡ | 較低的利率環境可能與其他宏觀經濟因素相關，包括不利的經濟增長和其他資產類別的較低迴報； |
| ¡ | 較低的利率可能會導致商譽的潛在減損； |
| ¡ | 較低的利率可能導致用於獨立基金擔保的隨機估值的平均債券參數較低，從而導致較高的保單負債； |
| ¡ | 較低的利率也會降低有效保單的預期收益； |
| ¡ | 長期的低利率或負利率環境也可能導致ASB降低已公佈的URR，並要求我們 增加撥備； |
| ¡ | 較低的利率也可能引發轉向更不利的規定利率壓力情景，從而增加LICAT 資本。參見上面的LICAT場景切換； |
| ¡ | 當前可投資收益與為新業務定價時使用的收益之間的差額通常在寫新業務時資本化 。較低的利率會帶來更大的新業務壓力，直到產品重新定價或利率上升；以及 |
| ¡ | URR以外的固定收益再投資利率以當前市場利率為基礎。淨收入對當前利率變化的敏感度 在上面的利率和利差風險敏感度和敞口衡量指標一節中概述。 |
| | 利率的快速上升可能會導致客户放棄保單，我們可能會因支持合同退保福利的固定收益工具提前清算而蒙受損失。 |
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全球利率基準改革導致從LIBOR/IBOR過渡到基於無風險利率的替代參考利率 ，這可能會影響我們基於IBOR的金融工具的價值。
| | 宏利持有不同類型的工具，包括衍生工具、債券、貸款及其他參考倫敦銀行同業拆息(LIBOR)或其他銀行同業拆息(IBOR)的浮動利率工具。正如英國金融市場行為監管局(FCA)此前在2017年7月宣佈的那樣，FCA將不再強制面板銀行提交用於確定2021年後LIBOR的利率信息。2021年3月5日，LIBOR的管理人洲際交易所基準管理局宣佈，將於2021年12月底停止公佈一週和兩個月期美元LIBOR和所有非美元(英鎊、歐元、瑞士法郎和日元)LIBOR設置，但將剩餘美元LIBOR期限 (隔夜和一個月、三個月、六個月和12個月美元LIBOR)的公佈延長至2023年6月底。此外，2021年6月22日，OSFI發佈了一封信，表明他們預計聯邦監管金融機構(FRFI)將盡快停止使用美元LIBOR作為參考利率，並在2021年12月31日之後不再進行參考這些利率的交易。2021年12月16日，加拿大替代參考利率(CARR)工作組建議加拿大元拆借利率(CDOR)的管理人 Refinitiv Benchmark Services(UK)Limited(RBSL)在2024年6月30日之後停止發佈CDOR的所有剩餘期限。最終停止CDOR的決定權完全取決於RBSL。 |
| | LIBOR/IBOR或替代參考利率的任何變更或終止或變更可能會對我們持有的現有利率掛鈎證券和衍生品證券的估值、這些衍生品在降低風險方面的有效性、我們發行的證券或其他資產、負債和其他合同權利和義務產生不利影響 其價值與LIBOR/IBOR或LIBOR/IBOR替代利率掛鈎。此外，根據替代參考利率的性質，我們可能會面臨額外的風險，例如與後備語言不足的 票據相關的法律結算風險。 |
| | 為了確保及時過渡到替代參考利率，宏利已建立了跨職能的全企業計劃和治理結構，以識別、衡量、監控和管理過渡中的金融和非金融風險。宏利的企業範圍計劃側重於量化我們對各種ibor的風險敞口，評估合同備用語言、合同補救、風險管理、評估會計和税務影響，並確保IT系統、模型、流程和控制的運營就緒。我們將繼續關注市場發展、變化和監管機構的指導，並調整我們的項目計劃，以與更新的時間表保持一致。我們已經成功地轉換了2021年12月31日停用的LIBOR敞口，我們正在按計劃 即將到來的美元LIBOR和其他IBOR停止日期的轉換活動。 |
流動性風險受到各種因素的影響，包括但不限於資本和信貸市場狀況、信用證的重新定價風險、抵押品質押義務以及對信心敏感存款的依賴。
| | 不利的市場狀況可能會顯著影響我們的流動性風險。 |
| ¡ | 資產流動性降低可能會限制我們在不承擔重大損失的情況下出售某些類型的資產以換取現金的能力。 如果信貸提供商保留其資本，我們從銀行和其他機構借款或獲得其他類型的信貸(如信用證)的機會可能會減少。如果投資者對我們的信譽有負面看法，這可能會 減少從債務資本市場獲得批發借款的機會，或增加借款成本。 |
| ¡ | 流動資產被要求質押作為抵押品，以支持使用衍生工具進行對衝等活動，並涵蓋與此類衍生工具相關的現金結算。 |
| ¡ | 我們流動性的主要來源是現金、保險和年金保費、從AUM賺取的手續費收入、我們投資組合的現金流，以及我們隨時可以轉換為現金的資產，包括貨幣市場證券。發行長期債務、普通股和優先股以及其他資本證券也可能會增加我們的可用流動資產，或者需要替換某些到期或可贖回的債務。如果我們尋求額外融資，此類融資的可獲得性和條款將取決於各種因素，包括市場狀況、金融服務業的信貸可獲得性、我們的信用評級和信貸能力，以及如果我們遭受重大財務損失或如果我們的業務活動水平因市場嚴重低迷而下降，客户、貸款人或投資者可能會對我們的長期或短期財務前景產生負面看法。 |
| | 更多的清算衍生品交易，加上對非清算衍生品的保證金規則，可能會對我們的流動性風險產生不利影響。 |
| ¡ | 隨着時間的推移，我們現有的場外衍生品將遷移到結算所，或者本公司及其交易對手 可能有權在特定日期後或在某些情況下(如評級下調)取消衍生品合約，這可能會加速向結算所的過渡。已清算衍生品受初始和變動保證金要求的約束，與未清算衍生品相比，符合條件的抵押品的限制更大。 |
| ¡ | 此外，新的非清算衍生品的初始保證金規則自2021年9月1日起 開始實施，隨着時間的推移，這可能會進一步增加我們的流動性需求。 |
| | 我們面臨信用證重新定價的風險。 |
| ¡ | 在正常的業務過程中，第三方銀行代表我們開立信用證。我們的業務使用第三方為受益人的信用證，以及MFC子公司之間的關聯再保險交易，而不是提供抵押品。信用證和信用證融資必須定期更新。 在更新時，公司面臨重新定價的風險，在不利條件下可能會增加成本。在最極端的情況下，信用證容量可能會因不續期而受到限制 ，這將限制我們管理資本的靈活性。這可能會對我們滿足當地資本要求的能力或我們的產品在我們的 運營公司受到影響的司法管轄區的銷售產生負面影響。截至2021年12月31日，第三方為 |
70|2021年報|管理層討論與分析
| 尚有9900萬美元的受益人未付。截至2021年12月31日，這些未償還信用證沒有任何資產質押。 |
| | 我們抵押抵押品或支付與指定資產價值下降相關的款項的義務可能會對我們的流動性產生不利影響。 |
| ¡ | 在正常業務過程中，我們有義務質押資產以符合司法管轄法規和其他 要求，包括與衍生品合同有關的質押抵押品和作為回購融資協議抵押品持有的資產。根據這些協議，我們可能需要提交的抵押品金額以及我們 需要向我們的交易對手支付的金額在某些情況下可能會增加，包括我們的衍生品合同價值持續或繼續下降。這種額外的抵押品要求和付款可能會對我們的流動性產生不利的 影響。截至2021年12月31日，質押資產總額為98.96億美元，而截至2020年12月31日的質押資產總額為103.62億美元。 |
| | 我們的銀行子公司依賴於對信心敏感的存款。 |
| ¡ | 宏利銀行是加拿大人壽保險營運公司MLI的全資附屬公司。該銀行的資金主要來自零售存款。銀行或其母公司的實際或感覺到的問題可能會導致對銀行履行其義務的能力失去信心，進而可能引發存款資金的大量提取 。銀行存款的很大一部分是活期存款，可以隨時提取，而銀行的大部分資產是以房屋淨值信用額度形式的第一住房抵押貸款，這代表了 長期資金義務。如果存款提取速度超過我們的極端壓力測試假設，銀行可能會被迫將資產虧本出售給第三方，或者調用房屋淨值信貸額度。 |
股息的宣佈和支付以及股息的數額可能會發生變化。
| | 普通股持有人有權在董事會宣佈派發股息時收取股息，但須受A類股、1類股、B類股(統稱優先股)及任何其他優先於普通股的股份持有人優先派發股息的優先權所規限。宣佈和支付股息及其金額由MFC董事會酌情決定，並取決於MFC的經營業績、財務狀況、現金需求和未來前景、監管和 對MFC支付股息的合同限制以及MFC董事會認為相關的其他因素。儘管MFC歷來宣佈普通股的季度現金股息，但MFC並不需要這樣做，MFC董事會未來可能會減少、推遲或取消MFC的普通股股息。 |
| | 上述關於普通股股息宣佈和支付的風險披露同樣適用於優先股股息的宣佈和支付，儘管優先股有固定的股息率。 |
| | 有關MFC宣佈股息的其他法律和合同限制的摘要，請參閲MFC 2022年2月9日的年度信息表中的政府法規和分紅。 |
信用風險
信用風險是指借款人或交易對手無力或不願履行其付款義務而造成損失的風險。
有關可能影響我們信用風險水平的因素以及用於管理此風險的策略的詳細信息，請閲讀以下內容：
信用風險管理策略
信用風險由信用委員會管理，該委員會負責監督整個信用風險管理計劃。本公司已為我們的一般基金投資組合的整體質量和多樣化設定目標，並制定了選擇交易對手的標準，包括衍生產品交易對手、再保險公司和保險供應商。我們的政策按借款人、企業關係、質量評級、行業和地理區域確定風險敞口限制，並管理信用衍生品的使用。企業連接限制根據風險評級而有所不同。我們的普通基金固定收益投資主要是公共和私人投資級債券和商業抵押貸款。我們有一個銷售信用違約互換(CDS)的計劃，採用了高度選擇性、多樣化和保守的方法。CDS決定遵循與我們的現金債券投資組合相同的承銷標準。我們的信用授予單位遵循明確的評估流程，為信用提案提供 客觀評估。我們根據與外部評級機構一致的標準化22分等級對借款人進行詳細審查，其中包括對業務戰略、市場競爭力、行業趨勢、財務實力、資金獲取和交易對手面臨的其他風險的審查，然後對其進行風險評級。我們定期評估和更新風險評級。對於流程的其他投入，我們 還使用各種基於市場的行業標準工具和指標評估信用風險。我們根據歷史的行業和公司經驗以及由此產生的違約成本，將我們的風險評級映射到預先確定的違約概率和違約損失概率。
我們建立委託的信貸審批機構，並根據逐個案例根據根據風險評級而變化的授權，以與交易規模和風險水平相適應的管理級別為基礎。 主要信用決策由信用委員會批准，最大決策由首席執行官批准，在某些情況下，還由董事會批准。
我們限制授權衍生品和應用的類型，並要求對所有衍生品應用策略進行預先批准，並定期監測衍生品策略的有效性。衍生品交易對手 風險敞口限額基於可接受的最低交易對手信用評級(通常是國際公認評級機構的A-)。我們同時衡量雙邊和
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交易所交易衍生品交易對手風險敞口為淨潛在信用風險敞口，考慮了這一因素 按市值計價與每一交易對手的所有交易的價值，扣除所持有的任何抵押品，以及反映未來潛在風險的準備金。再保險 交易對手風險敞口的計量反映了轉讓負債扣除所持抵押品後的水平。所有再保險交易對手的信譽都會定期在內部進行審查。
定期審查不同投資組合中的信用額度，目的是確定信用質量的變化，並在適當時採取糾正措施。迅速發現有問題的信用是一個關鍵目標。
當貸款因信用質量惡化而減值時，如果不再保證及時實現貸款的賬面價值和相關投資收益，我們將為貸款設立損失準備金。我們在確定撥備時將減值貸款的賬面價值減少到其估計的可變現淨值 。當再保險對手方不能或不願意履行其合同義務時，我們建立再保險合同的損失準備金。我們根據當期的可收回債務和讓渡保單負債來計提損失準備。不能保證損失撥備足以彌補未來的潛在損失，也不能保證不需要額外的撥備或資產減記。
保單負債包括因未來資產減值而產生的信貸損失的一般準備金。
我們的信貸政策、程序和投資策略是在強大的治理框架下建立的，旨在確保根據我們的風險偏好識別、衡量和監控風險。我們尋求積極管理投資組合中的信用風險敞口，以降低風險和最大限度地減少損失，並主動管理衍生品交易對手風險敞口。然而，我們可能會經歷季度波動，虧損可能會超過長期預期和歷史水平。
信用風險暴露措施
貸款損失撥備是在考慮到正常的歷史信用損失水平和未來預期的情況下建立的，並考慮到了不利的偏離。此外，在確定保單負債時，我們對未來資產減值造成的信貸損失進行了一般撥備。包括在保單負債內的信貸損失撥備金額是通過定期監測所有與信貸相關的風險，並考慮一般市場狀況、行業和借款人具體信貸事件以及任何其他相關趨勢或條件等信息來確定的。在資產被註銷或處置的範圍內，免除信貸損失的任何撥備和一般準備金。
截至2021年12月31日，我們的信貸損失準備金包括在保單持有人負債中的一般準備金為41.09億美元，而截至2020年12月31日的撥備為43.87億美元。這筆準備金佔我們固定收益資產的1.5% 1支持政策負債在我們截至2021年12月31日的綜合財務狀況報表中報告。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，固定收益信貸違約率在下一年增加50%超過保單負債中假設的利率的影響，將分別減少7,000萬美元和8,000萬美元的股東淨收入。
固定收益投資的信用評級下調將對我們的監管資本產生不利影響，因為這些投資的資本要求水平是基於每種工具的信用質量。此外，信用評級下調還可能導致信貸損失的一般撥備高於保單負債的假設，從而導致保單負債增加和股東淨收入減少。一個檔次的估計影響225%的固定收益資產的評級下調將導致保單負債增加，我們税後歸因於股東的淨收入減少3億美元。此次評級下調將導致我們的LICAT比率下降一個百分點。
上述評級下調一檔對我們的保單負債和股東淨收入的影響約有11%涉及評級低於投資級的固定收益資產。截至2021年12月31日，我們的固定收益資產中約有1%的評級低於投資級。下表顯示了減值資產淨額和貸款損失準備。
淨減值資產和貸款損失
| 截至12月31日， (除非另有説明，否則為百萬美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 減值固定收益資產淨值 |
$ | 228 | $ | 296 | ||||
| 減值固定收益資產淨值佔總投資資產的百分比 |
0.053% | 0.072% | ||||||
| 貸款損失準備 |
$ | 44 | $ | 107 | ||||
信用風險因素
借款人或交易對手違約或降級可能會對我們的收益產生不利影響。
地區和全球經濟狀況惡化可能導致借款人或交易對手違約或評級下調，並可能導致與我們的一般基金投資資產和表外衍生金融工具相關的撥備或減值增加 ，以及計入我們保單負債的未來信貸減值撥備增加。 我們的任何再保險提供商不能或不願意履行與我們轉讓給他們的責任相關的合同義務，都可能導致保單責任的增加。
| 1 | 包括債務證券、私募和抵押貸款。 |
| 2 | 評級下調一檔相當於評級從A降至A-或BBB-降至BB+。 |
72|2021年報|管理層討論與分析
我們投資的資產主要包括投資級債券、私募、商業抵押貸款、資產支持證券和消費貸款。這些資產一般按公允價值列賬，但因信貸相關減值而產生的價值變動將計入收入的費用。納入精算負債的回報假設 包括預期的未來資產減值水平。存在未來實際減值將超過假設減值水平的風險，收益可能受到不利影響。
波動性可能因我們投資資產的違約和降級費用而產生，因此，損失可能會上升到長期預期水平以上。截至2021年12月31日，減值固定收益淨資產為2.28億美元，佔普通基金總投資資產的0.05%，而截至2020年12月31日，淨減值固定收益資產為2.95億美元，佔普通基金總投資資產的0.07%。
如果交易對手未能履行其義務，我們可能會面臨我們曾試圖減輕的風險。
| | 本公司使用衍生金融工具以減少因資產負債表內金融工具、與可變年金產品相關的擔保、選定的預期交易及某些其他擔保而產生的公開股本、外幣、利率及其他市場風險。如果交易對手未能支付欠我們的款項或以其他方式履行其對我們的義務，本公司可能面臨交易對手風險。在經濟低迷期間，交易對手風險會增加，因為大多數交易對手違約的可能性都會增加。如果這些交易對手中的任何一方違約，我們可能無法追回該交易對手的到期金額。截至2021年12月31日，在不考慮主淨額結算協議的影響或所持抵押品的利益的情況下，最大的單一交易對手敞口為21.32億美元(2020年約為41.1億美元)。在計入主要淨額結算協議和所持抵押品的公允價值後，對這一交易對手的淨敞口為零(2020年為零)。截至2021年12月31日，在未考慮主淨額結算協議的影響和所持抵押品的利益的情況下，所有交易對手與衍生品相關的最高信用敞口總額為182.26億美元(2020年為286.85億美元)，而考慮到主淨額結算協議和所持抵押品的公允價值後為2.94億美元(2020年為1.19億美元)。如果在交易對手違約時，市場波動使我們與該交易對手的衍生品增值，那麼對任何交易對手的風險敞口都會增加。在我們能夠用另一個交易對手替換該衍生品之前，交易對手違約後衍生品的收益將不會得到抵押品的支持。 |
| | 本公司對我們參與的部分業務進行再保險；但是，對於我們已 再保險的合同，我們仍負有法律責任。如果我們的任何再保險提供商不能或不願意履行與我們轉讓給他們的負債相關的合同義務，我們將需要增加精算準備金，從而對我們歸因於股東和資本狀況的淨收入產生不利影響。此外，隨着時間的推移，該公司使用再保險將某些業務塊出售給第三方購買者。如果再保險合同後來沒有更新給買方，我們仍對保險人負有法律責任。如果買方不能或不願履行再保險協議下的合同義務，我們將需要增加保單負債，從而計入 歸因於股東的淨收入。為降低信用風險，本公司可要求購買者為其再保險責任提供抵押品。 |
| | 我們參與證券借貸計劃，將證券借給第三方，主要是主要的經紀公司和商業銀行。超過所借證券市值的抵押品將由本公司保留，直至歸還標的證券為止。如果我們的任何證券借貸交易對手違約，而抵押品的價值不足，我們將招致損失。截至2021年12月31日，本公司借出的證券(包括在投資資產中)的價值約為5.64億美元，而截至2020年12月31日的貸款證券價值為8.89億美元。 |
我們投資的撥備和減值的確定是主觀的，變化可能會對我們的運營業績或財務狀況產生重大影響。
| | 津貼和減值的確定基於對與各自安全相關的已知風險和固有風險的定期評估。管理層考慮了有關安全的各種因素，並使用其最佳判斷來評估下降的原因、評估安全的適當價值以及評估近期恢復的前景。在管理層對證券的評估中，固有的是對發行人的運營及其未來收益潛力的假設和估計。減值評估過程中考慮的因素包括： (I)減值的嚴重程度；(Ii)證券市值低於其賬面價值的時間長度和程度；(Iii)發行人的財務狀況；(Iv)整個行業或子部門減值的可能性；(V)某些經濟不景氣的地理位置減值的可能性；(Vi)發行人、一系列發行人或行業遭受災難性損失或耗盡自然資源的證券減值的可能性；(Vii)我們持有該證券的能力及意向足以令其價值回覆至等於或大於成本或攤銷成本的 金額；(Vii)抵押貸款支持證券及資產支持證券的預測現金流的不利變化；及(Ix)其他主觀因素，包括從監管機構及評級機構獲得的集中度及資料。 |
| | 這種評價和評估會隨着條件的變化和獲得新的信息而進行修訂。我們定期更新我們的 評估，並根據評估結果反映津貼和減值的變化。評估本質上是主觀的，只包含我們在進行評估時已知的風險因素。無法 保證管理層已準確評估已發生的減損程度。隨着情況的發展，未來可能需要採取額外的減值措施或提供津貼。歷史趨勢可能不代表未來的減值或津貼。 |
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產品風險
我們在設計和定價產品以及確定保單責任時，會對預期的未來索賠水平、投保人行為、費用、再保險成本和銷售水平做出各種假設。產品風險是指 未能設計、實施和維護產品或服務以實現這些預期結果的風險，以及由於實際體驗與產品設計和定價時假設的不同而造成損失的風險。對未來索賠的假設 通常基於公司和行業經驗，而對未來投保人行為和費用的假設通常基於公司經驗。對未來投保人行為的假設包括與保險和財富產品的留存率相關的假設。對費用的假設包括與未來維護費用水平和業務量相關的假設。
有關可能影響我們產品風險水平的因素以及用於管理此風險的策略的詳細信息，請閲讀以下內容：
產品風險管理策略
產品風險由保險業務的產品監督委員會和全球WAM業務的全球WAM風險委員會管理。
產品監督委員會
產品監督委員會監督整個保險風險管理計劃。產品監督委員會根據一套政策、標準和指導方針建立了管理保險風險的廣泛框架，以確保我們的產品與我們的冒險理念和風險限制保持一致，並實現可接受的利潤率。這些內容包括：
| | 產品設計特點 |
| | 再保險的使用 |
| | 定價模型和軟件 |
| | 基於內部風險的資本配置 |
| | 目標利潤目標 |
| | 定價方法和假設設定 |
| | 隨機和壓力情景測試 |
| | 所需文檔 |
| | 審查和批准流程 |
| | 體驗監控計劃 |
在每個銷售保險的業務部門，我們 指定了負責定價活動的個別定價員、負責承保活動的主承保人和負責理賠活動的首席索賠風險經理。定價官和每個業務部門的總經理都根據全球政策和標準審批每個產品的設計和定價，包括關鍵索賠、投保人行為、投資回報和費用假設。風險管理 職能部門提供對重大產品和定價計劃以及重大承保計劃的額外監督、審查和批准。精算職能提供對保單負債估值方法和假設的監督、審查和批准。此外，風險和精算職能部門都審查和批准新的再保險安排。我們對所有保險業務的產品開發、定價、承保和索賠活動進行年度風險和合規自我評估。為了利用最佳實踐，我們促進了在不同地區從事類似業務的員工之間的知識轉移。
我們使用全球承保手冊，旨在確保直接書面人壽業務的保險承保做法在整個組織內保持一致，同時反映當地情況。每個業務單位建立承保政策和程序，包括風險和索賠裁決政策和程序的審批標準。
我們對每個投保年限實施保留限制，旨在 減少我們在每個業務部門監控的單個大額索賠的風險敞口。這些保留限制因市場和司法管轄區而異。我們向其他公司再保險超過這些限制的風險敞口(請參閲下面的風險管理和風險因素、產品風險因素和外部市場條件決定再保險保護的可用性、條款和成本)。我們目前的全球壽險保留限額為個人保單3,000萬美元 (倖存壽險保單3,500萬美元)，並由企業共享。我們在一些市場和司法管轄區適用較低的限制。我們的目標是通過對某些保險適用地域總計保留限制來進一步降低索賠集中度的風險敞口。在整個企業範圍內，我們的目標是通過在全球運營、為廣泛的無關風險事件提供保險以及對一些風險進行再保險來降低高總索賠的可能性。我們尋求積極管理本公司對每個投保人行為風險和索賠風險的合計風險敞口，以滿足企業範圍的經濟資本限制。投保人行為風險限額涵蓋保單失效和退保、撤資和其他投保人驅動的活動所產生的綜合風險。索賠風險限額涵蓋了死亡率、壽命和發病率產生的綜合風險。
對內部經驗研究以及我們的經驗和行業的趨勢進行監控，以更新當前和預計的索賠和投保人行為假設，從而適當更新保單負債。
全球WAM產品風險管理委員會
全球WAM產品風險由全球WAM風險管理委員會管理，該委員會在推出之前審查和批准重要的新產品。該委員會根據一套政策、標準和指導方針建立了風險管理框架，以確保重要的產品與Global WAM的冒險理念和風險偏好保持一致。
全球WAM風險管理委員會還對各種全球WAM平臺上現有產品/解決方案的顯著變化進行監督。
74|2021年報|管理層討論與分析
產品風險因素
如果實際經驗與政策負債估值中假設的情況大不相同，可能會造成損失。
| | 此類虧損可能會對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。此外，我們 會定期檢討我們在釐定保單負債時所作的假設，而檢討可能會導致保單負債增加及股東應佔淨收益減少。此類假設需要極高的專業判斷力，實際經驗可能與我們所做的假設大相徑庭。(見下文關鍵精算和會計政策)。 |
我們可能無法對有效業務進行必要的漲價，或者可能會延遲執行。
| | 我們繼續尋求州監管機構批准美國現有長期護理業務的漲價。 我們不能確定是否或何時會批准每項批准。對於一些有效的企業，漲價可能不需要監管部門的批准。然而，監管機構或投保人可能會 尋求挑戰我們實施此類上調的權力。我們的保單負債反映了我們對這些價格上漲影響的估計，但如果我們在獲得這些負債方面不如預期成功，那麼保單負債可能會 相應增加，並減少歸屬於股東的淨收入。 |
不斷髮展的與基因檢測相關的立法可能會對我們的承保能力產生不利影響。
| | 宏利業務所在司法管轄區的現行或未來法例，可能會限制宏利基於獲取基因測試結果而承保的權利。如果沒有披露義務，投保人和保險人之間共享的信息不對稱可能會增加新業務和有效投保人行為中的反選擇 。限制保險公司獲取這些信息的影響以及相關的反選擇問題變得更加嚴重，因為基因技術導致了危及生命的疾病診斷的進步，而治療的改進無法與之相匹配。我們無法預測這將對公司或整個行業產生的潛在財務影響。此外，隨着基因檢測繼續發展，並在主流醫療實踐中變得更加成熟，可能會有進一步的不可預見的影響。 |
人壽保險和健康保險索賠可能會受到疾病或疾病流行率的變化、醫療和技術進步、廣泛的生活方式變化、自然災害、大規模人為災難和恐怖主義行為的意外影響。
| | 災難性事件導致的索賠在任何時期都可能導致我們的財務業績大幅波動， 可能會大幅降低我們的盈利能力或損害我們的財務狀況。大規模的災難性事件也可能降低經濟活動的整體水平，這可能會損害我們的業務和我們撰寫新業務的能力。有可能 投保人的地理集中可能會增加我們從未來災難性事件中收到的索賠的嚴重性。包括政府和非政府組織在內的外部各方在應對此類事件的嚴重性方面的有效性不在我們的控制範圍內，可能會對我們遭受的損失產生實質性影響。 |
| | 醫療保險福利的成本可能會受到索賠發生率、終止和嚴重程度的意外趨勢的影響。支付給投保人的終生福利的最終水平可能會因預期壽命的意外增加而增加。例如，技術的進步可以通過更好的醫療或更好的疾病預防來延長壽命。投保人的行為，包括保費支付模式、保單續期、拖欠率以及退保和退保活動，都受到許多因素的影響，包括市場和一般經濟狀況，以及市場上其他產品的可用性和相對吸引力。例如，疲軟或下降的經濟環境可能會增加與可變年金或其他嵌入擔保相關的擔保的價值，並導致投保人不利的行為體驗，或者利率的快速上升可能會增加替代產品對持有不經市場價值調整的合同退保福利的客户的吸引力，這也可能 導致投保人的不利行為體驗。此外，不利的索賠經驗可能源於系統性的反選擇，這可能是由於人壽保險保單投資者擁有的和二級市場的發展、 反選擇性失誤行為、承保流程失敗、由於消費者更容易獲得基於家庭的醫療檢查而導致的反選擇性投保人行為，或其他因素。 |
| | 有關新冠肺炎對我們產品風險的影響的信息，請參閲下面的 大流行風險和新冠肺炎的潛在影響。 |
外部市場狀況 決定了再保險保護的可用性、條款和成本，這可能會影響我們的財務狀況和我們撰寫新保單的能力。
| | 作為我們整體風險和資本管理戰略的一部分，我們為各種保險業務承保或承擔的某些風險購買再保險保障。隨着全球再保險行業繼續審查和優化其業務模式，我們的某些再保險公司已嘗試提高我們現有再保險合同的費率。 我們的再保險公司提高費率的能力取決於每份再保險合同的條款。通常，再保險公司提高費率的能力受到我們再保險合同中的一些條款的限制，我們試圖強制執行這些條款。我們 相信我們的再保險條款是適當的；然而，我們不能保證我們的再保險人未來採取的費率上調行動的影響。因此，我們的再保險公司未來提高費率的行動可能會導致會計費用、再保險成本的增加以及對已經再保險的業務承擔更多風險。 |
| | 此外，再保險成本的增加也可能對我們承保未來業務的能力產生不利影響，或者 導致我們承擔與我們簽發的保單相關的更多風險。我們為新保單收取的保費在一定程度上是基於再保險將以一定成本獲得的假設。某些再保險公司可能會嘗試 提高向我們收取的新保單費率，並且出於競爭原因，我們可能無法提高新投保保單的保費費率，以抵消再保險費率的增加。如果再保險成本 增加，如果再保險變得不可用，如果 |
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| 沒有可供選擇的再保險，我們以具有競爭力的保費費率撰寫新保單的能力可能會受到不利影響。 |
操作風險
運營風險自然存在於我們的所有業務活動中 ，包括廣泛的風險，包括監管合規故障、法律糾紛、技術故障、業務中斷、信息安全和隱私違規、人力資源管理故障、處理錯誤、建模錯誤、業務整合、盜竊和欺詐以及有形資產損壞。風險敞口的形式可能是財務損失、監管制裁、失去競爭地位或損害我們的聲譽。操作風險也植根於我們用於管理其他風險的所有實踐中；因此，如果不能有效地管理，操作風險可能會影響我們管理其他關鍵風險的能力，例如信用風險、市場風險、流動性風險和保險風險。
有關可能影響我們運營風險水平的因素以及用於管理此風險的策略的詳細信息，請閲讀以下內容：
操作風險管理策略
我們的公司治理實踐、公司價值觀和集成的企業範圍風險管理方法為降低運營風險奠定了基礎。通過內部控制和系統、薪酬計劃以及在整個組織範圍內招聘和留住訓練有素且有能力的人員，這一基礎得到了進一步加強。我們將薪酬計劃與業務戰略、長期股東價值和良好治理實踐相結合，並將這些薪酬實踐與同行公司進行基準比較。
我們有一個企業運營風險管理框架，其中列出了我們用來識別、評估、管理、緩解和報告重大運營風險敞口的流程。執行我們的操作風險管理戰略有助於推動我們專注於有效管理我們的關鍵全球操作風險。我們有一個操作風險委員會，它是所有操作風險事項的主要決策委員會，對操作風險戰略、管理和治理負有監督責任。我們有針對特定 運營風險的全企業風險管理計劃，這些風險可能會對我們的業務能力或聲譽造成重大影響。
法律和監管風險管理策略
全球合規監督我們的監管合規計劃和職能，並由每個部門的指定首席合規官提供支持。 該計劃旨在促進全球範圍內對監管義務的遵守，並幫助公司員工瞭解影響其的法律法規以及與不遵守相關的風險。部門 合規組監控新出現的法律和法規問題和變化，並使我們做好應對新要求的準備。Global Compliance還獨立評估和監控針對潛在的法律、法規、欺詐和聲譽風險的一系列監管合規流程和業務實踐的有效性，並允許上報和主動緩解重大問題。這些流程和業務實踐包括：隱私(即處理個人和其他機密信息)、銷售和營銷實踐、銷售補償實踐、資產管理實踐、受託責任、僱傭實踐、承保和索賠處理、產品設計、道德熱線和監管備案。此外，我們制定了政策、流程和控制措施，以幫助保護公司、我們的客户和其他相關第三方免受欺詐行為以及與洗錢和恐怖分子融資相關的風險。 審計服務、全球合規和分段合規人員定期評估內部控制系統的有效性。有關政府監管和法律程序的進一步討論，請參閲MFC日期為2022年2月9日的年度信息表和2021年年度合併財務報表附註18中的政府監管。
業務連續性風險管理戰略
我們有一個企業範圍的業務連續性和災難恢復計劃。這 包括尋求將自然或人為災難的影響降至最低的政策、計劃和程序，旨在確保關鍵業務職能在發生重大中斷時能夠繼續正常運營。每個業務部門 負責準備和維護詳細的業務連續性計劃和流程。該全球計劃包括定期情景分析，旨在驗證對關鍵和非關鍵設備的評估，以及為所有關鍵功能建立和測試適當的業務連續性計劃。業務連續性團隊建立並定期測試危機管理計劃和全球危機溝通協議。我們根據需要維護異地數據備份設施和/或故障轉移功能，以管理停機風險並在需要時加快系統恢復。
技術與信息安全風險管理策略
我們的技術風險管理功能提供戰略、指導和監督，並促進對整個 公司所有技術風險領域活動的治理。這一職能的範圍包括：通過引入強大的企業信息風險管理框架和支持基礎設施來主動識別、管理、監控和報告關鍵信息風險暴露，從而減少信息風險暴露；通過構建和維護企業技術和服務以及與企業和運營風險報告相一致的部門的信息風險概況和風險儀錶板，促進透明度和知情決策；就當前和新興技術風險及其對公司信息風險概況的影響，向Global Technology和部門提供諮詢服務；通過將合理的信息風險管理實踐納入外包、外包和離岸計劃和計劃，降低供應商信息風險暴露。
76|2021年報|管理層討論與分析
該企業範圍的信息安全計劃由首席信息風險官監督，旨在 降低信息安全風險。該計劃為公司建立了信息和網絡安全框架，包括治理、政策和標準，以及保護信息和計算機系統的適當控制。我們還為所有員工提供持續的安全意識培訓課程。
我們開展業務的許多司法管轄區正在實施更嚴格的隱私立法。我們的全球隱私計劃由首席隱私官監督，旨在管理隱私泄露的風險。它包括政策和標準，對新出現的隱私立法的持續監測，以及隱私官員網絡。已建立流程 為處理個人信息提供指導，並將隱私事件和問題報告給適當的管理層以進行響應和解決。
此外，首席信息風險官、首席隱私官及其團隊在信息安全和隱私問題上密切合作。
人力資源風險管理戰略
我們有許多人力資源政策、實踐和計劃，旨在管理與吸引和留住頂尖人才相關的風險。這些措施包括組織各級的招聘計劃、針對個人貢獻者和員工領導者的培訓和發展計劃、有助於提高多樣性、公平性和包容性的計劃、員工敬業度調查，以及旨在吸引、激勵和留住高績效和高潛力員工的競爭性薪酬計劃。
模型風險管理策略
我們指定了模型風險管理團隊，與尋求管理模型風險的模型所有者和用户密切合作。我們的模型風險監督計劃包括 流程，旨在確保我們的關鍵業務模型在概念上是合理的，並按預期使用，並評估計算和輸出的適當性。
第三方風險管理策略
我們應對第三方風險的治理框架包括適當的政策(如我們的全球外包、全球風險管理和供應商管理政策)、標準和程序，以及對持續結果和第三方協議的合同合規性進行監控。
主動性風險管理戰略
為確保管理層成功實施和監控關鍵計劃，我們設立了全球戰略和轉型辦公室，負責制定計劃管理的政策和標準。我們的政策、標準和做法是以領先做法為基準的。
以下 部分詳細介紹了潛在的操作風險因素：
操作風險因素
如果我們不能吸引、激勵和留住機構領導人和個人代理商，我們的競爭地位、增長和盈利能力將受到影響。
| | 我們必須吸引和留住銷售代表來銷售我們的產品。金融服務公司之間存在着對高效和有效的銷售代表的激烈競爭。我們與其他金融服務公司爭奪銷售代表的主要依據是我們的財務狀況、品牌、支持服務和薪酬以及產品 功能。這些因素中的任何一個都可能發生變化，要麼是因為我們改變了公司或我們的產品，要麼是因為我們的競爭對手改變了他們的產品，而我們無法或不願適應。如果我們無法吸引和留住足夠的銷售代表來銷售我們的產品，我們的競爭能力將受到影響，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。 |
對最優秀人才的競爭非常激烈，無法招聘到合格的人員可能會對我們執行業務戰略或進行運營的能力產生負面影響。
| | 我們與其他保險公司和金融機構爭奪合格的高管、員工和代理人。我們必須 吸引和留住頂尖人才以保持競爭優勢。如果不能吸引和留住最優秀的人才，可能會對我們的業務產生不利影響。 |
如果我們不能按時、按預算完成關鍵項目並獲得計劃效益，我們的業務戰略和計劃以及運營可能會受到損害。
| | 我們必須成功交付一些關鍵項目，以實施我們的業務戰略和計劃。如果我們 無法按照計劃的時間表完成這些項目，並無法獲得預期的收益，可能會對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響。 |
關鍵業務流程可能會失敗，導致重大損失事件並影響我們的客户和聲譽。
| | 組織執行大量複雜的交易，存在錯誤可能對我們的客户產生重大影響或導致組織損失的風險。我們採取了控制措施，以確保我們最重要的業務流程的處理準確性，並針對確實發生錯誤的情況建立了上報和報告流程 。 |
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如果所有因素都沒有得到適當的考慮和溝通，我們的運營和風險管理策略的相互關聯性可能會使我們面臨風險。
| | 我們的業務運營，包括與風險管理、資產負債管理和流動性管理相關的戰略和操作，是相互關聯和複雜的。一個領域的變化可能會對我們業務的另一個領域產生次要影響。例如，風險管理行動，如更多地使用利率互換，可能會對公司的全球WAM部門或其財務職能產生影響 ，因為這一策略可能導致需要提交額外的抵押品金額。如果不能適當考慮這些相互關係，或在我們的運營中有效地傳達戰略或活動中的變化 ，可能會對另一個集團的戰略目標或運營產生負面影響。此外，在我們的建模以及財務和戰略決策流程中如果不考慮這些相互關係，可能會對我們的運營產生負面影響。 |
我們的風險管理政策、程序和戰略可能會使我們 暴露在未知或不可預見的風險中，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。
| | 我們已投入大量資源來制定我們的風險管理政策、程序和戰略，並預計未來將繼續這樣做。然而，存在我們的政策、程序和戰略可能不全面的風險。我們衡量和管理風險和風險敞口的許多方法都是基於觀察到的歷史市場行為或基於歷史模型的統計數據。未來的行為可能與過去的行為截然不同，特別是如果有一些根本性的變化影響到未來的行為。例如，負利率的增加可能會使對未來利率進行建模變得困難，因為利率模型通常是針對正利率環境開發的。因此，這些方法可能無法完全預測未來的風險敞口，這可能比我們的歷史指標顯示的要大得多。其他風險管理方法取決於評估和/或報告有關市場、客户、客户交易、災難發生或我們可公開獲得或以其他方式獲得的其他事項的信息。這些信息可能並不總是準確、完整、最新或適當的評估或報告。 |
我們受到税務審計、税務訴訟或類似訴訟的約束，因此我們可能欠下額外的税款、利息和罰款，金額可能是 重大的。
| | 在我們開展業務的司法管轄區，我們需要繳納所得税和其他税。在確定我們的所得税撥備和我們對一般税收相關事項的會計處理時，我們需要做出判斷。我們經常在最終税收決定不確定的情況下進行估計。不能保證任何税務審計、對税務機關決定的上訴、税務訴訟或類似訴訟的最終裁決不會與我們歷史財務報表中反映的情況有實質性差異。對額外税收、利息和罰款的評估 可能會對我們當前和未來的運營業績和財務狀況產生重大不利影響。 |
我們的運營面臨政治、法律、運營和其他風險，這些風險可能會對這些運營或我們的運營結果和財務狀況產生負面影響。
| | 我們的業務面臨以下風險：歧視性監管、政治和經濟不穩定、實施經濟或貿易制裁、內亂或不服從、市場波動和嚴重通貨膨脹、知識產權保護有限或成本增加、無法保護和/或執行合同或法律權利、資產國有化或沒收、價格管制和外匯管制或其他阻止我們將資金轉移到我們開展業務的國家/地區的限制。 |
| | 我們很大一部分收入和歸因於股東的淨收入來自北美以外的業務，主要是在關鍵的亞洲市場。其中一些關鍵的地理市場正在發展中，是這些風險可能加劇的快速增長的國家和市場。如果管理不好這些風險，可能會對我們的全球運營和盈利能力產生重大負面影響。 |
| | 任何在我們開展業務的市場以及潛在的新市場擴大全球業務的計劃都可能需要 相當長的管理時間，以及在產生任何重大收入和收益之前用於市場開發的啟動費用。在新的海外市場的業務可能實現低利潤率或可能 無利可圖，而現有市場的擴張可能會受到當地經濟和市場狀況的影響。 |
我們經常參與 訴訟。
| | 我們經常參與訴訟，無論是作為原告還是被告。這些情況可能導致不利的 解決方案，並可能對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。有關法律程序的進一步討論，請參閲《2021年年度合併財務報表》附註18。 |
我們面臨着投資者試圖從我們股票的空頭頭寸中獲利的風險。
| | 賣空者尋求從我們普通股價格下跌中獲利。通過他們的行動和公開聲明，他們可能會鼓勵他們獲利的價格下跌，並可能鼓勵其他人做空我們的股票。此類空頭頭寸的存在和相關宣傳可能會導致我們的普通股價格繼續波動 。 |
影響我們設施的系統故障或事件可能會中斷業務運營。
| | 技術幾乎應用於我們業務和運營的方方面面；此外，我們戰略的一部分涉及擴展技術以直接服務於我們的客户。由於系統故障、網絡攻擊、 |
78|2021年報|管理層討論與分析
| 人為錯誤、自然災害、人為災難、流行病或其他無法合理控制的不可預測事件可能會阻礙我們有效地運營業務。 |
| | 雖然我們的設施和運營分佈在全球各地，但我們可能會遇到極端天氣、自然災害、 內亂、人為災難、停電、大流行和其他事件，這些事件可能會阻止我們的員工、合作伙伴和其他支持我們業務運營的各方進入設施並在設施內運營。 |
| | 我們採取措施來規劃、組織和防範可能影響我們運營的例行事件，並維護從不可預測的事件中恢復的計劃。從新冠肺炎學到的經驗已經對這些計劃進行了壓力測試，並導致我們加強了連續性計劃。有關更多信息，請參閲下面的大流行風險和新冠肺炎的潛在影響。我們業務的中斷可能會使我們受到監管制裁和法律索賠，導致客户、資產和收入的損失，或者從財務、運營和聲譽的角度對我們產生不利影響。 |
如果我們的運營或相關第三方的信息安全或隱私遭到侵犯，可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和聲譽造成不利影響。
| | 本公司可能無法預測或實施有效的預防措施來防範所有 中斷或隱私和安全漏洞，特別是因為所使用的技術經常變化，通常會增加複雜性，通常直到啟動才被識別，而且網絡攻擊可能來自廣泛的 來源，包括有組織犯罪、黑客、恐怖分子、活動家和其他外部各方，包括由敵對的外國政府贊助的各方。這些參與方還可能試圖以欺詐手段誘使公司系統或第三方服務提供商的員工、客户和其他用户 披露敏感信息，以獲取公司或其客户或客户的數據。我們、我們的客户、監管機構和其他第三方一直受到並可能繼續成為網絡攻擊的目標，包括計算機病毒、惡意代碼或破壞性代碼、網絡釣魚攻擊、拒絕服務和其他安全事件，這些攻擊可能導致未經授權發佈、收集、監控、誤用、丟失或破壞公司、我們的員工、我們的客户或第三方的個人、機密、專有和其他信息，或以其他方式嚴重擾亂我們或我們的客户或其他 第三方的網絡訪問或業務運營。這些攻擊可能會從財務、業務和聲譽的角度對我們造成不利影響。 |
| | 該公司維護信息風險管理計劃，其中包括信息和網絡安全防禦措施，以保護我們的網絡和系統免受攻擊；然而，不能保證這些反措施在保護我們的網絡免受高級攻擊方面在所有情況下都會成功。除保護、檢測和響應機制外，該公司還提供網絡風險保險，但該保險可能不涵蓋與個人、機密或專有信息被泄露的財務、運營和聲譽後果相關的所有成本。 |
模型風險可能源於對模型或其輸出的不適當使用或解釋，或使用有缺陷的模型、數據或 假設。
| | 我們依賴一些高度複雜的模型來進行定價、估值和風險衡量，並將其作為決策的輸入。 因此，不適當地使用或解釋我們的模型或其輸出的風險，或使用有缺陷的模型，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。 |
欺詐風險可能來自與身份盜竊和賬户接管相關的事件。
| | 欺詐事件可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和聲譽造成不利影響。政策和 程序已到位，旨在防範不斷演變的欺詐威脅。然而，我們可能無法預防和發現所有欺詐事件。 |
簽約的第三方可能無法根據簽約的活動交貨。
| | 我們依賴第三方代表我們執行各種活動，而我們最重要的第三方 未能履行其合同義務可能會影響我們實現戰略目標的能力，也可能直接影響我們的客户。供應商治理流程旨在確保在簽訂供應商合同時進行適當的盡職調查，持續的供應商監控活動旨在確保合同服務得到滿意的履行，但我們可能無法減少所有可能的故障。 |
環境風險可能與我們的商業抵押貸款組合和自有物業有關，或與我們的業務運營有關。
| | 環境風險可能源於受自然或人為環境風險影響的投資物業。 房地產資產可能由宏利擁有、租賃和/或管理，以及由宏利抵押，當我們違約時，我們可能會因喪失抵押品贖回權而進入責任鏈。 |
| | 我們的商業抵押貸款組合和自有財產(包括商業房地產、石油和天然氣、林地和農田財產)根據環境保護法承擔的責任可能會對我們的聲譽、經營業績和財務狀況產生不利影響。根據適用的法律，被危險材料或 物質污染的財產可產生對財產的留置權，以確保收回清理費用。在某些情況下，這種留置權優先於現有抵押財產的留置權。環境風險可能源於現場或非現場(鄰近)受管制污染物的遷移，或具有財務或聲譽環境風險和嚴格責任後果的污染物的遷移。環境風險還可能來自自然災害(例如，氣候變化、天氣、火災、地震、洪水和蟲害)或人類活動(使用化學品、殺蟲劑)在場地內進行或受到鄰近場地的影響。 |
|
|
79 |
| | 此外，作為貸款人，如果我們或我們的代理人對物業的運營行使足夠的控制權，我們可能會承擔與物業所有者或經營者類似的環境責任(包括但不限於清理、補救和第三方造成的損害責任)。作為房地產的所有者和/或經營者，我們也可能對物業上存在或發生的環境狀況或污染或影響其他物業承擔責任。 |
| | 此外，未能為氣候變化的潛在影響做好充分準備，可能會對我們的財務狀況或我們的運營能力產生負面影響。潛在影響可能是直接或間接的，可能包括：極端天氣條件造成的業務損失或中斷；為應對氣候變化而改變法律或監管框架的影響；化石燃料相關行業的投資組合對固定收益資產價值的影響；或環境破壞或氣候變化導致的死亡率或發病率增加。欲瞭解更多信息，請參閲《戰略風險管理戰略》、《環境、社會和治理風險》。 |
新冠肺炎的大流行風險和潛在影響
新冠肺炎的持續流行、全球採取的應對行動以及隨之而來的經濟不確定性對全球供應鏈、商業活動和經濟造成了重大破壞。雖然為遏制病毒傳播而採取的措施已使許多經濟體開始復甦，但經濟中斷的深度、廣度和持續時間仍在持續，並且仍然高度不確定。此外，雖然我們運營的某些市場的政府和企業已經開始放鬆一些與新冠肺炎相關的限制，但其他市場，特別是亞洲和加拿大的政府和企業已經實施或重新實施了限制，以應對感染率的上升。因此，很難預測新冠肺炎的長期影響，包括對它和任何變體的任何迴應，將對全球經濟和我們的業務產生多大影響，特別是在新冠肺炎在我們運營的市場變得地方性的情況下。與新冠肺炎相關的史無前例的情況可能會導致未來的法律、監管、税收和其他 迴應，可能會對我們的全球業務和運營以及我們的財務業績產生重大不利影響。
對戰略風險因素的影響
| | 新冠肺炎的持續普及可能會繼續對我們未來時期的財務業績產生不利影響，原因是新業務減少，基於資產的手續費收入減少，以及投保人的淨不利體驗，包括索賠體驗和保費持久度。圍繞新冠肺炎(包括任何變體)持續傳播的不確定性，以及各國政府為應對新冠肺炎而採取措施的預期持續時間，可能會進一步抑制商業活動和金融市場，這可能會導致歸屬於股東的淨利潤下降。 |
| | 隨着新冠肺炎的流行，業務和運營環境可能會出現意想不到的變化，這可能會給我們的業務戰略帶來新的不利因素，或者帶來新的機遇。我們認識到，在我們運營的地區，恢復的速度可能會有所不同，這可能會影響我們 業務戰略的執行。雖然近年來我們已經採取了重大行動來實現多元化和增強公司的韌性，但可能需要採取進一步的管理行動，包括但不限於業務和產品組合的變化、現有業務和新業務的定價結構、投資組合、對衝計劃以及再保險的使用。 |
| | 如果抗擊該病毒的緊急措施繼續嚴重限制人類在某些市場的直接互動和流動，推進我們的戰略舉措所需的合作活動也可能受到阻礙。儘管我們希望我們的數字能力和工具能夠讓我們合理地開展業務，但不能保證為應對與新冠肺炎相關的不利影響而採取的這些或其他戰略一定會成功。 |
| | 由於政府採取措施阻止病毒傳播，包括在一些市場暫時關閉輔助醫療服務，以及消費者對面對面服務的擔憂導致銷售額下降，我們在某些市場的承保流程持續中斷。為了幫助 減輕這些中斷的影響，並繼續支持我們的客户的保險需求，我們一直在臨時調整我們的承保流程，以允許我們接受某些低風險申請。我們繼續監測情況，並在必要時調整承保做法(例如，繼續使用數字應用程序，以及進一步修改風險較低應用程序的承保要求)。 |
對產品風險因素的影響
| | 我們擁有多元化的業務，在與大流行相關的事件期間，我們預計一些業務的死亡率上升會帶來費用，這些業務的保險具有長壽風險。大流行相關事件導致的某些產品的索賠和較低的失誤可能會在任何時期導致我們的財務業績大幅波動，並可能大幅降低我們的盈利能力或損害我們的財務狀況。此外，新冠肺炎等大型活動會降低整體經濟活動水平以及我們分銷渠道的活動，這可能會繼續對我們撰寫新業務的能力產生不利影響。保險個人在地理上的集中也可能增加索賠體驗的嚴重性。包括政府和非政府組織在內的外部各方打擊新冠肺炎的有效性不在我們的控制範圍內，但也可能對我們的運營結果產生實質性的不利影響。 |
| | 在某些市場，新冠肺炎的經濟影響導致經濟不確定性增加和失業率上升，也可能導致投保人尋求流動性來源，並以高於我們之前預期的利率提取資金。如果保費持續性低於預期，或者如果投保人的失敗率大大超出我們的預期，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。 |
80|2021年報|管理層討論與分析
| | 我們為各種保險業務承保或承擔的某些風險購買再保險。由於使用了新冠肺炎，我們可能會發現再保險更難獲得或成本更高。此外，再保險人可能會因我們因新冠肺炎而更改保單或 做法而對保單的承保範圍提出異議，或尋求減少或取消保單的承保範圍。 |
對操作風險的影響 因素
| | 新冠肺炎導致多個司法管轄區實施了限制人員流動的政府措施，包括旅行禁令、物理距離要求和其他遏制措施。在我們開展業務的某些市場，這些限制正在取消，但在感染率較高的其他市場，特別是亞洲和加拿大，已經引入或重新實施了這些限制。這些措施已經並可能在未來對我們全球辦事處的業務運營造成幹擾。雖然我們的業務連續性計劃已在整個組織範圍內執行，絕大多數員工最初轉向遠程工作安排，並且我們的網絡和系統在支持這一大規模工作方面總體上保持穩定，但如果我們的網絡和系統(包括我們運營中依賴第三方提供的服務的那些方面)未能按預期運行，我們不能保證我們繼續運營業務的能力不會受到不利影響。 第三方成功執行業務連續性戰略不在我們的控制範圍之內。如果我們將某些關鍵業務活動外包給的一個或多個第三方，由於新冠肺炎傳播的影響而無法履行，可能會對我們的業務和運營產生實質性的不利影響。 |
| | 雖然我們的全球處理中心在2020年上半年的初步中斷後恢復了產能，但如果未來運營狀況進一步惡化，無論是由於當局施加的額外 限制或任何其他不利發展，我們不能保證為緩解與新冠肺炎相關的影響而採取的戰略是否會繼續成功。 |
| | 廣泛的遠程工作安排的實施也增加了其他業務風險，包括但不限於欺詐、洗錢、信息安全、隱私和第三方風險。在這段高度不確定的時期，我們依靠我們的風險管理戰略來監控和緩解這些和其他運營風險。 |
| | 我們可能會因應對新冠肺炎而實施的流程和其他更改而招致更多管理費用。此外，當更多的員工開始親自回到我們的辦公室時，我們可能會面臨工作場所安全成本和風險以及員工關係的挑戰和索賠。 |
對市場風險因素的影響
| | 新冠肺炎和隨之而來的經濟低迷導致金融和大宗商品市場大幅波動和下跌。各國央行宣佈緊急降息，同時各國政府實施並繼續評估額外的、史無前例的財政刺激計劃，以支持經濟穩定。這導致了全球衰退環境，市場持續波動，低利率或負利率，這可能會繼續影響我們的股東淨利潤。由於新冠肺炎的市場發展和相關不確定性，我們的投資組合已經並可能繼續受到不利影響。 |
| | 受供應鏈中斷等新冠肺炎相關因素影響，通脹預期持續上升。預計2022年通脹率仍將居高不下。通脹飆升可能會導致各國央行比預期更快地加息。由於新冠肺炎的市場發展和相關不確定性，我們的投資組合已經並可能繼續受到不利影響。 |
| | 我們有套期保值計劃，並得到全面的抵押品管理計劃的支持，以幫助降低利率和公開股票市場波動的風險。到目前為止，我們的利率和公共股權可變年金對衝計劃在這段波動期內表現出了很高的有效性。 |
| | 極端的市場波動可能會使我們無法以符合我們處理更有序市場的歷史投資實踐的方式對市場事件做出反應。市場混亂、可觀察到的市場活動減少或因新冠肺炎傳播而導致的信息不可用可能會限制我們 獲取用於推導與財務報告或其他方面相關的某些估計和假設的關鍵信息，包括與計入未來信用損失相關的長期宏觀經濟假設的估計和變化。 限制獲取此類信息可能會使我們的財務報表餘額以及用於運營我們業務的估計和假設受到更大變異性的影響。 |
| | 全球衰退環境可能會繼續給資產估值帶來下行壓力，並增加投資潛在減值的風險，特別是對運輸、服務和消費週期性行業等風險敞口更大的行業。新冠肺炎導致了供需衝擊，造成了能源市場的歷史性混亂，並可能繼續對我們的石油和天然氣以及其他能源相關投資產生不利影響。此外，總體上的延誤 重返職場政策和做法和/或辦公空間需求減少可能會繼續對我們的商業房地產投資組合產生負面影響。 |
對流動性風險和資本管理的影響
| | 極端的市場波動和未來新冠肺炎浪潮(包括任何變體)造成的壓力條件，可能會導致額外的現金和抵押品需求，主要原因是保單持有人終止或續訂利率的變化、客户存款餘額的提取、借款人在貸款到期時續簽或延長貸款、衍生品結算或抵押品需求、再保險結算或抵押品需求以及我們支持子公司當地償付能力狀況的意願。這樣的環境可能還會限制我們進入資本市場的機會。我們的信用評級機構保持着強大的財務實力評級。然而，持續的全球經濟不確定性可能導致不利的信用評級變化，進而可能導致獲得資金來源的成本更高或受到限制。此外，雖然我們目前擁有包括現金在內的各種流動性來源 |
|
|
81 |
| 餘額、短期投資、政府和高評級公司債券，以及獲得或有流動性工具的機會，不能保證這些來源將在未來以商業合理的條款為我們提供足夠的流動性。 |
對信用風險因素的影響
| | 長期的經濟放緩或衰退可能會繼續影響我們所面臨的廣泛行業。 此外，借款人或交易對手降級或違約將導致與我們的一般基金投資資產和衍生金融工具相關的撥備或減值增加，並將未來信貸減值撥備增加至 計入我們的保單負債。這可能導致虧損可能超過我們的長期預期水平。 |
| | 我們在投資組合中的一些行業經歷了評級下調，這種情況可能會在接下來的幾個季度繼續下去。 普通基金投資組合是通過信用選擇標準構建的，並且是多元化的，投資組合的大部分評級為投資級，這有助於緩解與當前經濟不確定性相關的風險。我們的方法 包括尋求在整個經濟和商業週期中長期表現更有利的投資，但不能保證為應對與新冠肺炎相關的不利影響而採取的這些或其他戰略一定會成功。 |
新出現的風險
識別和評估外部環境中出現的新風險是我們ERM框架的一個重要方面，因為這些風險雖然尚未實現，但 可能會對我們的運營和/或業務戰略產生重大不利影響。我們還考慮利用已確定的機會來提高我們的競爭力，並最終提高我們的財務業績。
我們的新興風險框架有助於持續識別、評估和監控新風險，包括：維持一個流程，促進與高級業務和職能管理層對潛在新風險進行持續討論和評估；與ERC一起審查和驗證新風險；根據優先順序制定和執行對每個新風險的應對措施； 並定期向董事會風險委員會監測和報告新風險。
監管資本
OSFI的LICAT資本制度在集團合併的基礎上適用於我們的全球業務。我們將繼續滿足OSFI的要求，並將資本保持在超出監管預期的水平。
目前預計LICAT要求不會有實質性的變化在2022年生效，因為OSFI正集中努力使監管資本框架與2023年1月生效的IFRS 17會計變化保持一致，隨後更新獨立基金擔保的資本規則，預計將於2025年1月生效。
在2019年11月的年度會議上，IAIS通過了基於風險的全球ICS，預計將在2020年開始的五年監測期內得到進一步發展。雖然OSFI廣泛支持ICS的目標，但OSFI表示，它不支持IAIS於2019年11月採用的當前ICS設計，理由是該設計不適合加拿大市場。 未經OSFI同意，IAIS規則將不適用於加拿大或整個集團的加拿大公司，而其他監管機構可能會使用ICS框架來計算其特定市場的資本。自五年監測期開始以來，對綜合系統進行了有限的改動。隨着ICS方法及其適用性的發展，我們將繼續監測事態的發展。
IAIS 還一直在制定一個整體框架，以評估和減輕保險部門的系統性風險。鑑於框架中的幾個關鍵項目仍在制定中，目前尚不清楚這些提議將如何影響資本或其他監管要求。
在我們開展業務的不同司法管轄區，監管機構已着手改革各自的資本監管規定。 這些變化的影響仍不確定。
國際財務報告準則17和國際財務報告準則9
IFRS 17保險合同和IFRS 9金融工具將於2023年對保險公司生效。
IFRS 17將取代IFRS 4保險合同，並將大幅改變確認我們保險業務收益的時間，因此，我們的股東權益也將得到確認。此外，新標準的要求很複雜，需要對基礎設施和流程進行重大改進，並可能影響我們的業務戰略。國際財務報告準則第9號將影響投資收益的計量和時間安排。
下面的未來會計和報告變更一節概述了IFRS 17和IFRS 4之間的一些主要區別。與新標準相關的風險包括：
| | 對監管資本的影響。除了對確認收益和權益的時間的影響外，加拿大的監管資本框架目前與國際財務報告準則保持一致。OSFI表示，它打算儘可能保持與現行資本政策一致的資本框架，並將會計變更可能產生的潛在全行業資本影響降至最低。OSFI正在與受影響的利益攸關方直接協商，並表示將在2022年年中敲定LICAT準則的修正案。 |
| | 暫時波動對我們業務戰略的影響。出於會計目的，公司的資本狀況和收入可能會受到當前市場狀況的影響，從而導致報告結果的波動，這可能需要更改 |
82|2021年報|管理層討論與分析
| 業務戰略和引入新的非GAAP財務指標來解釋我們的業績。對業務戰略的影響可能包括對衝和投資戰略、產品戰略和使用再保險的變化，因此，可能會影響我們對其他風險的敞口，如交易對手風險和流動性風險。 |
| | 用於經濟對衝目的的衍生品造成的會計錯配的影響。在CAME的情況下，保險合同負債的變化和用於對這些負債進行經濟對衝的衍生品的公允價值變化都在收益中確認，這導致了淨收益的自然抵消。根據IFRS 17，保險公司可以選擇在其他全面收益中列報貼現率變化對保險合同負債的影響(OCI選項)。如果選擇保監局選項，而用於經濟對衝目的的衍生品不符合對衝會計的資格，則會計淨收入可能會出現錯配，因為這些衍生品的公允價值變化將計入淨收入，而貼現率變化對保險合同負債的影響將計入其他綜合收入 。此外，如果用於經濟對衝目的的衍生品符合對衝會計的資格，IFRS 9要求，貼現率變化對保險合同負債的對衝部分的影響與對衝衍生品公允價值變化之間的差額(如果有)應在淨收益中報告為對衝無效。 |
| | 對税收的影響。在某些司法管轄區，包括加拿大，實施國際財務報告準則第17號可能對税收狀況和其他財務指標產生重大影響，這些指標取決於國際財務報告準則的會計價值。 |
| | 對運營準備情況的影響。採用國際財務報告準則第17號對保險業在開發和實施必要的技術系統解決方案方面提出了重大的業務挑戰。該標準引入了複雜的估計技術、計算要求和披露，這需要對公司的系統以及精算和財務報告流程進行重大改造。一旦系統解決方案可用，就需要做出重大努力，將其整合到財務報告環境中，執行影響研究，並與利益相關者一起教育和宣傳潛在影響。 |
| | 不同法域之間收養時間不一致的影響。作為一家在亞洲和其他司法管轄區設有子公司的全球保險公司，生效日期的地區差異將要求我們維護一套以上的財務記錄，以支持 合併財務報表和當地子公司的報告要求。 |
我們廣泛的企業範圍實施計劃包括 必要的資源，以實施對政策和流程的適當更改、對內部和外部利益相關者進行教育、獲取適當的數據和部署系統解決方案。我們的治理模式和與行業 工作組的積極接觸有助於管理上述風險。
可能影響未來業績的其他風險因素
其他可能影響未來結果的因素包括政府貿易政策、貨幣政策或財政政策的變化；包括中央銀行的利率政策；我們開展業務的國家或地區的政治狀況和事態發展；技術變化；公共基礎設施中斷；消費者支出和儲蓄習慣的變化；突發公共衞生事件對當地、國家或全球經濟的可能影響；以及國際衝突和其他事態發展，包括與恐怖活動有關的事態發展。儘管我們採取措施預測並將總體風險降至最低，但不可預見的未來事件可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。
我們提醒，前面對可能影響未來結果的風險的討論並不詳盡。在依賴我們的前瞻性陳述做出有關我們公司的決策時，投資者和其他人應仔細考慮前述風險以及其他不確定性和潛在事件，以及可能對我們公司未來的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響的其他外部風險和公司特有風險。
|
|
83 |
10.資本管理框架
宏利尋求以下列目標管理其資本：
| | 以足夠的資本運營，能夠以高度的信心履行對投保人和債權人的所有承諾。 |
| | 保持監管者、投保人、評級機構、投資者和其他債權人的持續信心，以確保進入資本市場；以及 |
| | 根據為滿足前兩個目標而建立的充足的資本水平的限制和考慮，優化資本回報率以滿足股東的期望。 |
資本根據資本管理政策進行管理和監控。 該政策由董事會每年審查和批准，並與公司的風險和財務管理框架相結合。它確立了有關資本數量和質量、內部資本流動性以及對當前和未來資本需求進行主動管理的指導方針。
我們的資本管理框架考慮到公司作為一個整體的要求 以及我們每個子公司的需求。內部資本目標高於監管要求，並考慮了許多因素，包括敏感性和壓力測試結果、我們自己的風險評估以及業務 需求。我們根據這些內部目標進行監控，並採取適當的行動來實現我們的業務目標。
我們定期評估我們的資本狀況在各種壓力情景下的實力。年度財務狀況測試(FCT，前身為動態資本充足率測試)通常量化因公共股本和其他市場、利率和信貸等方面的衝擊而引發的經濟事件的金融影響。我們2021年的FCT結果表明，在測試的各種不利情景下，我們將有足夠的資產來履行我們的保單債務。這一結論也得到了該公司進行的各種其他壓力測試的支持。
我們使用經濟資本(經濟資本)框架來告知我們對所需資本和可用資本水平的內部看法。EC框架是ORSA流程的關鍵組成部分，它將我們的風險管理、戰略規劃和資本管理實踐聯繫在一起，以確保我們的資本水平從經濟角度來看繼續充足。
資本管理也融入了我們的產品規劃和績效管理實踐。
股權和其他資本工具之間的資本構成影響財務槓桿率，財務槓桿率是確定公司財務實力和信用評級的重要考慮因素。該公司通過資本發行和贖回來監控和重新平衡其資本組合。
為 活動提供資金
證券交易
在 2021年間，我們在加拿大總共籌集了32億美元的股權工具；有27億美元的證券被按面值贖回。
| (百萬美元) | 面值 | 已發佈(1) | 贖回/ 成熟(1) |
|||||||||
| 3.375釐MFC Limited追索權資本票據系列1，於2021年2月19日發行 |
$ | 2,000 | $ | 1,982 | $ | | ||||||
| 4.10%MFC Limited追索權資本票據系列2，於2021年11月12日發行 |
$ |
1,200 |
|
|
1,189 |
|
|
|
| |||
| 2.389%MLI次級債券，2021年1月5日贖回 |
$ |
350 |
|
|
|
|
|
350 |
| |||
| 3.85%MFC次級債券，2021年5月25日贖回 |
S$ |
500 |
|
|
|
|
|
481 |
| |||
| 4.70%MFC美國優先債券，2021年6月23日贖回 |
美元 |
1,000 |
|
|
|
|
|
1,265 |
| |||
| 5.60%MFC第1類優先股系列21,2021年6月19日贖回 |
$ |
425 |
|
|
|
|
|
417 |
| |||
| 3.891%MFC 1類優先股系列 5,2021年12月19日贖回 |
$ |
200 |
|
|
|
|
|
195 |
| |||
| 總計 |
$ |
3,171 |
|
$ |
2,708 |
| ||||||
| (1) | 代表賬面價值，扣除發行成本。 |
2022年1月24日，我們宣佈我們打算在2022年3月19日，即最早的面值贖回日期，按面值贖回1系列7類和1系列23類優先股。
正常進程發行人投標
2020年3月13日，OSFI宣佈了支持金融機構韌性的措施。與這些措施一致，OSFI為所有受聯邦監管的金融機構設定了暫時停止增加股息和股票回購的預期。2021年11月4日，OSFI宣佈，這一預期已不復存在。
我們於2022年2月1日宣佈啟動正常課程發行人投標(NCIB？)，允許購買最多 9700萬股普通股進行註銷，約佔我們已發行和已發行普通股的5%。根據NCIB的購買可能於2022年2月3日通過多倫多證券交易所開始，一直持續到2023年2月2日NCIB到期，或我們完成購買的較早日期。
84|2021年報|管理層討論與分析
合併資本
| 截至12月31日， (百萬美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 非控制性權益 |
$ |
1,694 |
|
$ |
1,455 |
| ||
| 參與投保人權益 |
|
(1,233 |
) |
|
(784 |
) | ||
| 優先股和其他權益 |
|
6,381 |
|
|
3,822 |
| ||
| 普通股股東權益 (1) |
|
52,027 |
|
|
48,513 |
| ||
| 總股本 |
|
58,869 |
|
|
53,006 |
| ||
| 不包括累計的其他現金流量套期保值綜合損益 |
|
(156 |
) |
|
(229 |
) | ||
| 總股本，不包括累計的其他現金流綜合損益 套期保值 |
|
59,025 |
|
|
53,235 |
| ||
| 合資格的資本工具 |
|
6,980 |
|
|
7,829 |
| ||
| 合併資本(2) |
$ |
66,005 |
|
$ |
61,064 |
| ||
| (1) | 普通股股東權益等於股東權益總額減去優先股和其他權益。 |
| (2) | 合併資本不包括49億美元(2020年為62億美元)的MFC優先債務，因為這種形式的融資不符合OSFI對MFC級別監管資本的定義。該公司已將此次融資所得資金向下注入運營實體，其形式符合子公司監管資本的要求。 |
截至2021年12月31日，MFC的綜合資本為660億美元，較2020年12月31日的611億美元增加49億美元，主要由總股本的增長推動，但部分被資本工具的贖回所抵消。總股本的增加是由於留存收益的增長以及優先股和其他股本工具的淨髮行。
資金匯出
作為其資本管理的一部分，宏利促進內部資本流動，以便宏利的母公司MFC能夠獲得資金來履行其義務和優化資本配置。匯款被定義為從經營中的子公司匯出或可供分配給宏利集團的現金，以及加拿大獨立業務產生的超額資本。這是管理層用來評估我們財務靈活性的關鍵指標之一。2021年，MFC 子公司的匯款總額為44億美元，而2020年為16億美元，增加了28億美元。這一增長主要是由於2020年我們為應對與新冠肺炎相關的利率下降而向亞洲業務注入了資本。
財務槓桿率
MFC的財務槓桿率從2020年12月31日的26.6%降至2021年12月31日的25.8%，原因是留存收益增長、債務淨髮行、AFS債務證券價值下降以及加元走強的不利影響。
普通股 股東分紅
宣佈和支付股東股息及其數額由董事會酌情決定，並取決於各種 因素，包括經營業績、財務狀況、公司的未來前景、股息支付率以及考慮到監管機構對支付股東股息的限制。2020年3月13日，OSFI 宣佈了支持金融機構韌性的措施，併為所有受聯邦監管的金融機構設定了預期，即應停止增加股息和股票回購。2021年11月4日，OSFI宣佈，這一預期已不復存在。
支付的普通股股東股息
繼OSFI於2021年11月4日宣佈取消股息增加限制後，該公司增加了普通股的季度股息，從2021年第四季度開始支付股息1，從每股普通股0.28美元降至每股0.33美元，使2021年普通股股東分紅總額達到1.17美元，較2020年增長4%。
| 截至12月31日止年度， 每股$ |
2021 | 2020 | ||||||
| 已支付股息 |
$ |
1.17 |
|
$ |
1.12 |
| ||
該公司提供股息再投資計劃，股東可以選擇以MFC普通股的形式自動再投資股息 ，而不是接受現金。該計劃的提供及其執行條款由董事會酌情決定。
在2021年期間，與水滴計劃相關的所需普通股是在公開市場上購買的，沒有適用的折扣。
| 1 | 於2021年11月5日宣佈。 |
|
|
85 |
監管資本頭寸1
MFC和MLI受到OSFI的監管，並受到基於風險的綜合資本要求的約束。宏利根據OSFI LICAT指引 監察及管理其綜合資本。根據這項制度，我們的可用資本及其他合資格資本資源是根據指引釐定的所需風險資本數額來衡量的。就LICAT框架下的監管報告而言，綜合資本根據OSFI定義的指導方針規定的各種資本增加或扣除進行調整。
宏利的經營活動在宏利及其附屬公司內進行。截至2021年12月31日，MLI的許可證比率為142%，而截至2020年12月31日為149%。較2020年12月31日下降7個百分點是由不利的市場走勢推動的，主要是無風險利率的上升和利差的收窄。
截至2021年12月31日，MFC的許可比率為132%，而截至2020年12月31日的許可比率為135%，這一下降是由影響MLI許可比率變動的類似因素推動的。MLI和MFC比率之間的差異主要是由於未償還的MFC優先債務為49億美元(2020年為62億美元)，這些債務不符合MFC層面的可用資本，但根據流向MLI的形式，它有資格成為MLI層面的監管資本。
截至2021年12月31日的LICAT比率導致MLI的超額資本比OSFI的監管目標比率100%高出271億美元，MFC的超額資本比OSFI的監管最低目標比率90%高出272億美元(MFC不適用任何監管目標)。截至2021年12月31日，MLI所有子公司的資本水平均高於當地要求。
信用評級
宏利的營運公司擁有來自信用評級機構的強大財務實力評級。這些評級是確立保險公司的競爭地位和維持公眾對所提供產品的信心的重要因素。保持對MFC及其子公司發行的債務和資本工具的高評級，使我們能夠以具有競爭力的定價水平進入資本市場。如果這些信用評級大幅下降，我們的融資成本可能會增加，我們通過資本市場獲得資金和資本的機會可能會減少。
在2021年期間，標準普爾、穆迪、DBRS晨星、惠譽和AM Best Company(AM Best)保持了對MFC及其主要保險運營公司的 分配評級。
下表彙總了截至2022年1月31日MLI及其某些 子公司的財務實力評級。
財務實力評級
| 子公司 | 管轄權 |
標普(S&P) |
穆迪公司 |
DBRS晨星 |
惠譽 |
AM 最佳 | ||||||
|
製造商人壽保險公司 |
加拿大 |
AA- |
A1 |
AA型 |
AA- |
A+(上級) | ||||||
|
約翰·漢考克人壽保險公司(美國) |
美國 |
AA- |
A1 |
未定級 |
AA- |
A+(上級) | ||||||
|
宏利(國際)有限公司 |
香港 |
AA- |
未定級 |
未定級 |
未定級 |
未定級 | ||||||
|
宏利人壽保險公司 |
日本 |
A+ |
未定級 |
未定級 |
未定級 |
未定級 | ||||||
|
宏利(新加坡)私人有限公司LTD. |
新加坡 |
AA- |
未定級 |
未定級 |
未定級 |
未定級 |
截至2022年1月31日，標準普爾、穆迪、DBRS晨星、惠譽和AM Best對這些評級的展望為穩定。標準普爾對宏利人壽保險公司的評級和相關展望受到日本主權評級(A+/穩定)的限制。
| 1 | ？MD&A的風險管理和風險因素部分概述了一些監管資本風險。 |
86|2021年報|管理層討論與分析
11.關鍵精算和會計政策
根據《國際財務報告準則》編制合併財務報表要求管理層作出判斷、估計和假設，這些判斷、估計和假設影響會計政策的應用、資產和負債的報告金額、截至合併財務報表日期的或有資產和負債的披露以及報告期內的收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。最重要的估計過程涉及用於計量保險和投資合同負債、評估資產減值、確定養老金和其他離職後福利義務和費用假設、確定所得税和不確定的税收狀況以及某些投資資產的公平估值所使用的假設。估計數及基本假設會持續檢討。 會計估計數的修訂會在修訂估計數的年度及任何受影響的未來年度確認。雖然這些估計數存在一些固有的變異性，但管理層認為記錄的數額是適當的。管理層在編制2021年年度綜合財務報表時採用的主要會計政策和作出的最重要判斷載於綜合財務報表附註1。
關鍵精算保單：保單責任(保險和投資合同責任)
在加拿大，《國際財務報告準則》的政策負債是根據會計準則委員會制定的標準進行估值的。這些標準旨在確保我們在 綜合財務狀況報表上建立適當的負債，以涵蓋未來對所有投保人的義務。保單負債的估值所依據的假設需要持續審查和更新，以反映最近和 業務經驗和風險狀況變化的新趨勢。結合管理產品和資產相關風險的審慎業務實踐，選擇和監控適當的估值假設旨在將我們對與保單負債相關的計量不確定性的風險降至最低。
保單負債有兩個主要組成部分：最佳估計金額和為不利偏差計提的準備金。最佳估計金額代表在有效保單剩餘期限內支付的未來投保人福利和和解義務的估計價值，包括為保單提供服務的成本。在放棄任何再保險代價之前，最佳估計金額減去未來預期保單收入和支持保單資產的未來預期投資收入。要確定最佳估計金額，必須對一些關鍵因素作出假設，包括未來死亡率和發病率、投資回報、保單終止和保費持久率、運營費用、某些税種 (除所得税外，還包括可用於履行政策義務的現金流的臨時納税時間和永久税率差異)和外匯。再保險用於按照與另一家保險公司協商的條款將部分或全部保單責任轉移給 另一家保險公司。轉讓的另一項再保險資產是根據有效的再保險條約的條款計算的，並在適當的情況下扣除再保險交易對手的信用狀況。
為確認確定最佳估計精算負債假設所涉及的不確定性，設立了逆差準備金(PfAD)。PfAD是通過為每個假設包括一個保守邊際來確定的，以允許對未來經驗的可能錯誤估計或惡化，以便提供更大的安慰，即政策負債將足以支付未來的福利。CIA根據業務的風險狀況為不利偏差的保證金水平建立建議範圍。我們的利潤率是考慮到我們業務的風險狀況而設定的。這些利潤率的影響是增加了超過最佳估計假設的保單負債。不利偏差的利潤率減少了在銷售新保單時確認的收入，並增加了後期確認的收入，因為利潤率隨着剩餘保單風險的減少而釋放。
最佳估計假設
我們遵循既定的 流程來確定我們的保單負債估值中使用的假設。下文討論了每個風險因素的性質以及確定估值中使用的假設的過程。
死亡率
死亡率與死亡的發生有關。死亡率假設基於我們的內部以及行業過去和正在出現的經驗，並按性別、承保類別、保單類型和地理市場進行區分。我們使用來自人口數據的歷史經驗對未來死亡率的改善做出假設。再保險被用來抵消我們在有效人壽保險保單上的部分直接死亡風險，再保險的影響直接反映在我們的保單估值中，以確定扣除再保險的保單負債淨額。針對每個企業的這些假設，分別監控實際死亡率體驗。當死亡率低於人壽保險的假設，而死亡率高於支付年金的假設時，結果是有利的。與我們的假設相比，2021年的總體經驗是不利的(2020年是不利的)。
發病率
發病率與投保風險的事故和疾病的發生有關。發病率假設基於我們的內部以及行業過去和正在出現的經驗，並針對每種類型的發病率風險和地理市場而建立。對於我們的JH長期護理業務，我們對未來的發病率變化做出假設。實際發病率體驗根據這些數據進行監控
|
|
87 |
針對每項業務的單獨假設。我們的發病率風險敞口涉及長期護理保險的未來預期索賠成本，以及我們提供的團體福利和特定個人健康保險產品的預期索賠成本。與我們的假設相比，2021年的總體經驗是有利的(2020年是有利的)。
保單終止與保費持續期
保單終止 包括失效和退保，其中失效代表因未支付保費而終止保單，退保代表投保人自願終止保單。 保費持續性代表保單上持續的存款水平，投保人可以酌情決定存款的金額和時間。保單終止和保費持續性假設主要基於我們最近的經驗，根據預期的未來情況進行了調整。假設反映了每個地理市場中合同類型的差異，並根據這些假設分別為每個業務監控實際體驗。與我們的假設相比，2021年的總體體驗 是不利的(2020年為不利)。
費用和税費
運營費用假設反映了維護和維護有效保單的預計成本，包括相關的管理費用 。這些費用是根據內部成本研究得出的，並在計入通貨膨脹的情況下預測到未來。對於一些發展中業務，隨着這些業務的成熟，預計單位成本將下降。 每項業務的實際支出都是根據假設分別進行監控的。與我們的假設相比，2021年的總體維護費用是不利的(2020年不利)。税金反映了對未來保費税和其他非收入相關税種的假設。對於所得税，政策負債僅根據臨時納税時間和可用於履行政策義務的現金流的永久税率差異進行調整 。
投資回報
正如《風險管理和風險因素--市場風險和資產負債管理策略》一節中所述，我們的一般基金產品負債被歸類為具有相似特徵的組，以便為它們提供特定的資產策略支持。我們尋求使每一組的資產戰略與其支持的產品的保費和福利模式、投保人的選擇和擔保以及貸記利率策略相一致。資產的預計現金流 與未來資產購買/出售的預計現金流相結合，以確定未來幾年的預期回報率。未來資產購買和出售的投資策略基於我們對每個細分市場的目標投資政策，再投資回報來自固定利率投資的當前和預期市場利率以及我們對非固定利率資產的預測前景。信貸損失 是根據我們自己和行業經驗以及對當前投資組合的具體審查而預測的。每種資產類別的投資回報假設還包括從內部成本研究得出的預期投資管理費用 。2021年，與我們的假設相比，實際投資回報是有利的(2020年是不利的)。與投資相關的經驗以及利率和股票市場的直接影響將在上面的財務業績一節中討論。
隔離基金
我們向提供特定擔保的投保人提供獨立基金，包括在到期或死亡時保證本金回報，以及保證最低 提取金額或收入福利。這些福利的資產負債表上負債是這些擔保的預期成本，包括各種意外情況(包括死亡率和失誤)的適當估值保證金。擔保成本的主要驅動因素是投保人投資的標的基金的回報。參見風險管理和風險因素：可變年金的市場風險對衝策略和其他股權風險和上文淨收入部分的財務業績分析。
外幣
外幣風險是保單負債的幣種與指定用於支持這些債務的資產的幣種不匹配造成的。我們通常將我們資產的貨幣與其支持的負債的貨幣相匹配，目的是 減少因貨幣匯率變動而產生的經濟損失風險。如果存在貨幣錯配，則支持負債的資產的假定回報率將減少，以反映匯率可能出現的不利變動 。
體驗調整後的產品
如果保單具有允許通過保單紅利、體驗評級退款、貸記 費率或其他可調整功能將體驗變化的影響傳遞給投保人的功能，則預計的投保人福利將進行調整，以反映預計的體驗。在確定政策調整時，將考慮最低合同擔保和其他市場考慮因素。
關於不利偏離的規定
逆差撥備總額是每個風險因素的逆差撥備的總和。在確定最佳估計精算負債時，按產品類型和地理市場為每個假設或因素確定不利偏差的利潤率。保證金是根據被估值企業的風險特徵確定的。
88|2021年報|管理層討論與分析
利率風險的邊際是通過測試一些未來利率的情景來計算的。保證金可以通過測試有限數量的情景來確定，其中一些情景是由加拿大精算實踐標準規定的，並根據最壞的結果確定責任。或者，可以通過測試根據精算指導制定的許多 情景來設置保證金。根據這一辦法，賠償責任將是加拿大精算業務標準所規定的範圍內超過百分位數的結果的平均值。
除明確的逆差保證金外，獨立基金負債的估值基準明確將未來在估值基準中的收入確認限制為在計入任何擔保功能的成本後抵消收購費用所需的金額。超過這一限額的費用被報告為額外保證金，並在單獨基金的未資本化保證金中顯示。
由於在獨立基金負債估值中對未來收入的確認存在限制，因此在估值中計提的逆差撥備和未來收入遞延見下表。
| 截至12月31日， (百萬美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 最佳估計精算負債 |
$ | 275,552 | $ | 268,147 | ||||
| 逆偏差撥備(PfAD？) |
||||||||
| 保險風險(死亡率/發病率) |
$ | 18,888 | $ | 19,549 | ||||
| 投保人行為(過失/退保/保費持續) |
6,541 | 6,757 | ||||||
| 費用 |
1,834 | 1,950 | ||||||
| 投資風險(非信貸) |
34,396 | 33,531 | ||||||
| 投資風險(信貸) |
1,020 | 1,121 | ||||||
| 隔離基金擔保 |
1,679 | 2,178 | ||||||
| 總PfAD(1) |
64,358 | 65,086 | ||||||
| 隔離基金帶來額外的利潤 |
17,099 | 16,388 | ||||||
| PfAD和額外的獨立基金利潤率合計 |
$ | 81,457 | $ | 81,474 | ||||
| (1) | 截至2021年12月31日，報告的精算負債淨額(不包括與本公司有效的參保人壽保險封閉區塊相關的44.74億美元(2020年為47.2億美元)再保險資產，作為紐約人壽交易的一部分，以預扣資金為基礎保留)，其中3399.1億美元(2020年為3332.33億美元)包括PfAD的2.755.52億美元(2020年為2.681.47億美元)和643.58億美元(2020年為650.86億美元)。 |
PfAD在不同時期的變化受到負債和資產構成變化、貨幣和利率變動以及估值假設重大變化的影響。保險風險的PfAD整體下降主要是由於美國和加拿大利率上升、對精算估值方法和假設的年度審查，以及加元相對日元、美元和港元升值的影響，但被有效業務和新業務帶來的PfAD預期增長部分抵消。投保人行為和支出的PfAD總體下降是由美國和加拿大利率上升和加元升值的影響推動的，但有效業務和新業務的PfAD預期增長部分抵消了這一影響。非信貸投資風險的PfAD總體增長是由有效業務和新業務帶來的PfAD預期增長、對精算估值方法和假設的年度審查推動的，但部分被加元升值以及美國和加拿大利率上升所抵消。額外獨立基金利潤率的增加主要是由於股票市場的增長，但美國和加拿大的利率上升部分抵消了這一增長。
收益對假設變化的敏感度
當我們確定保單負債的假設被更新以反映最近和新出現的經驗或前景變化時，結果是保單負債價值的變化 ，這反過來又影響到歸屬於股東的淨收入。歸屬於股東的淨收入對作為保單負債基礎的非經濟和某些與資產相關的假設的變化的敏感性如下所示，並假設所有業務部門的假設同時發生變化。截至2021年12月31日，歸因於股東的淨收入對長期護理政策負債背後的非經濟假設的惡化或改善的敏感性如下所示。
對於資產相關假設的變化 ，敏感性顯示為扣除支持保單負債的資產價值變化對收益的相應影響。在實踐中，每個假設的體驗通常會因地理位置的不同而有所不同 市場和業務，並且假設會根據業務/地理位置進行更新。由於各種原因，實際結果可能與這些估計值大不相同，包括當不止一個因素髮生變化時這些因素之間的相互作用、精算和投資回報以及未來投資活動假設的變化、與假設不同的實際經驗、業務組合、有效税率和其他市場因素的變化，以及我們內部模型的一般限制。
|
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89 |
非經濟假設變更對股東淨收入的潛在影響 (1)
| 截至12月31日，(百萬美元) | 税後淨收入減少 歸因於股東 |
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| 2021 | 2020 | |||||||
| 與政策相關的假設 |
||||||||
| 2%未來死亡率的不利變化 (2),(4) |
||||||||
| 提高費率會增加保險合同責任的產品 |
$ | (500 | ) | $ | (500 | ) | ||
| 降低費率會增加保險合同責任的產品 |
(500 | ) | (600 | ) | ||||
| 5%未來發病率的不利變化(發病率和終止率)(3),(4),(5) |
(5,500 | ) | (5,700 | ) | ||||
| 未來保單終止費率有10%的不利變化 (4) |
(2,400 | ) | (2,600 | ) | ||||
| 未來支出水平增加5% |
(600 | ) | (600 | ) | ||||
| (1) | 參與的政策性基金基本上是自給自足的，不會因非經濟假設的變化而對股東的淨收入產生實質性影響。經驗的得失通常會導致未來股息的變化，對股東沒有直接影響。 |
| (2) | 死亡率的上升通常會增加人壽保險合同的保單責任，而死亡率的下降通常會增加具有長壽風險的保單的保單責任，如賠付年金。 |
| (3) | 對於保單責任僅規定短期(通常不到一年)的索賠費用的保單，不包括與發病風險相關的金額，如團體人壽和健康。 |
| (4) | 對LTC的發病率、死亡率和失效的敏感性的影響不假設與 公司在此類事件中合同提高保費費率的能力有任何補償，但須經州監管部門批准。實際上，我們計劃申請的利率上調幅度等於敏感度導致的惡化程度。 |
| (5) | 這包括髮病率惡化5%和索賠終止率惡化5%。 |
長期護理非經濟假設的變化對股東淨收入的潛在影響 (1)
| 截至12月31日， (百萬美元) |
歸因於股東的税後淨收益減少 | |||||||
| 2021 | 2020 | |||||||
| 與政策相關的假設 |
||||||||
| 2%未來死亡率的不利變化 (2),(3) |
$ | (300 | ) | $ | (300 | ) | ||
| 5%未來發病率的不利變化 (2),(3) |
(2,000 | ) | (2,100 | ) | ||||
| 5%未來發病率索賠終止率的不利變化 (2),(3) |
(3,100 | ) | (3,100 | ) | ||||
| 未來保單終止費率有10%的不利變化 (2),(3) |
(400 | ) | (400 | ) | ||||
| 未來支出水平增加5%(3) |
(100 | ) | (100 | ) | ||||
| (1) | 2021年為1.2678美元。 |
| (2) | 對LTC的發病率、死亡率和失效的敏感性的影響不假設與 公司在此類事件中合同提高保費費率的能力有任何補償，但須經州監管部門批准。在實踐中，我們計劃申請的加息幅度等於敏感性導致的惡化程度。 |
| (3) | 有利變化對所有敏感性的影響是相對對稱的。 |
支持精算負債的資產相關假設的變化對歸屬於股東的淨收入的潛在影響(1)
| 截至12月31日，(百萬美元) | 税後淨收入增加(減少) 歸因於股東 |
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| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||
| 增加 | 減少量 | 增加 | 減少量 | |||||||||||||||||
| 與資產相關的假設在估值基礎變化中定期更新 |
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| 公眾股票未來年度回報變動100個基點(1) |
$ | 500 | $ | (500 | ) | $ | 500 | $ (500 | ) | |||||||||||
| Alda未來年回報率變化100個基點(2) |
3,900 | (4,700 | ) | 4,200 | (5,200 | ) | ||||||||||||||
| 隨機分離基金模型的股票波動率假設變化100個基點(3) |
(200 | ) | 200 | (200 | ) | 200 | ||||||||||||||
| (1) | 上述對公開股本回報的敏感性包括對獨立基金擔保準備金和其他 政策負債的影響。上市股票的預期長期年度市場增長假設是基於長期的歷史觀察經驗和對精算標準的遵守。截至2021年12月31日和2020年12月31日，除非另有説明，否則在評估獨立基金擔保的隨機估值模型中使用的包括主要市場股息的增長率在加拿大為9.0%(截至2020年12月31日為9.2%)，在美國為9.6%，在日本為6.2%。歐洲股票型基金的增長假設因市場而異，在8.3%至9.9%之間變動。 |
| (2) | ALDA包括商業房地產、木材、農田、基礎設施和私募股權，其中一些與石油和天然氣有關。ALDA和公共股本的預期長期回報假設是根據中央情報局發佈的保險合同負債估值實踐標準和指導方針設定的。ALDA和公共股本的年度最佳估計回報 假設包括市場增長率和年收入，如租金、生產收益和股息，並將根據我們的持有期而變化。在20年內，我們的最佳估計回報率假設範圍在5.25%至11.5%之間(截至2020年12月31日為5.25%至11.65%)，基於截至2021年12月31日支持我們有保證的保險和年金業務的當前資產組合，平均為9.2%(截至2020年12月31日為9.3%)。我們的回報假設包括估值中不利偏差的利潤率，考慮到實現回報的不確定性，範圍在2.5%至7.5%之間，基於截至2021年12月31日支持我們有擔保的保險和年金業務的資產組合，平均為6.0%(截至2020年12月31日為6.1%)。 |
| (3) | 上市股票的波動性假設基於長期的歷史觀察經驗和對精算標準的遵守。截至2021年12月31日和2020年12月31日，除非另有説明，否則對於大盤股，加拿大的波動率假設為每年16.5%，美國為17.1%，日本為19.1%。歐洲股票型基金的波動率在16.3%至17.7%之間。 |
90|2021年報|管理層討論與分析
精算方法和假設的回顧
每年對精算方法和假設進行全面審查。審查旨在通過確保資產相關風險和負債相關風險的假設保持適當，從而減少公司面臨的不確定性風險。這是通過監控經驗和選擇假設來實現的，這些假設代表了對預期未來經驗的當前最佳估計觀點，以及與所承擔的風險相適應的 不利偏差的利潤率。雖然選定的假設代表了本公司目前對風險的最佳估計和評估，但持續監測經驗和經濟環境的變化可能會導致精算假設的未來變化，這可能會對保險合同負債的計量產生重大影響。
2021年精算方法和假設回顧
今年對精算方法和假設的審查沒有反映新冠肺炎的經驗，因為現在評估新冠肺炎對長期假設的影響還為時過早。與新冠肺炎相關的經驗將繼續受到密切關注，關於新冠肺炎對死亡率和其他假設的長期影響的研究也將繼續受到密切關注。
2021年精算方法和假設年度審查的完成導致保險合同負債增加2.87億美元，扣除再保險後淨額增加，歸屬於股東的税後淨收入減少4100萬美元。
| 保險合同負債變動，扣除再保險後的淨額 | ||||||||||||||||
| 截至2021年12月31日止的年度 (百萬美元) |
總計 | 歸因於參與 投保人： 帳户(1) |
歸因於 股東認知度 帳户 |
淨額變動 收入歸屬 致股東 (税後) |
||||||||||||
| 美國可變年金產品審查 |
$ | 51 | $ | | $ | 51 | $ | (40 | ) | |||||||
| 死亡率和發病率最新情況 |
350 | | 350 | (257 | ) | |||||||||||
| 失誤和投保人行為更新 |
686 | 18 | 668 | (534 | ) | |||||||||||
| 費用更新 |
(653 | ) | (25 | ) | (628 | ) | 503 | |||||||||
| 與投資相關的更新 |
(257 | ) | (2 | ) | (255 | ) | 168 | |||||||||
| 其他更新 |
110 | 231 | (121 | ) | 119 | |||||||||||
| 淨影響 |
$ | 287 | $ | 222 | $ | 65 | $ | (41 | ) | |||||||
| (1) | 保險合約負債(扣除再保險後的淨額)的變動主要是由於估值模型內的預期長期利率下調，以反映低利率環境所致。 |
美國可變年金產品審查
對我們在美國的可變年金 產品進行審查後，產生了4000萬美元的税後費用，計入股東的淨收益。
這筆費用 主要是由於更新了錯誤的假設以反映新出現的經驗，部分抵消了對我們的獨立基金保證的最低提取福利估值模型的改進。
死亡率和發病率的最新情況
死亡率和發病率更新導致 將2.57億美元的税後費用計入股東淨收入。
這筆費用的驅動因素是我們美國人壽保險業務中某些產品的較老死亡率更新，印度尼西亞的死亡率假設更新以反映最近的經驗，以及加拿大對幾個再保險安排的完善假設。
關於過失和投保人行為的更新
對失誤和投保人行為假設的更新導致5.34億美元的税後費用計入股東淨收入。
我們完成了對美國人壽保險業務中非參與保單的失效假設的詳細審查，包括萬能人壽、可變萬能人壽和定期產品的假設。我們觀察到，在長期的低利率環境下，隨着消費者繼續重視產品擔保，我們以保障為重點的萬能人壽保險產品出現了低拖欠率的趨勢。我們降低了對這些產品的總體失誤假設，以反映實際經驗，這導致了歸因於股東的淨收入的税後費用。
加拿大和日本的幾種產品對過失和投保人行為假設進行了其他更新，以反映最近的經驗，導致對歸因於股東的淨利潤進行適度的税後費用。
費用更新
費用假設的更新導致歸因於股東的淨收入税後收益為5.03億美元。
我們完成了對整個公司的投資費用假設的詳細審查。這為股東帶來了2.63億美元的税後收益，這主要是由規模效益推動的。
我們還完成了一項全球支出研究，為股東帶來了2.56億美元的税後淨收益。有利的結果主要反映了費用在某些業務線之間的重新分配，以與實際經驗保持一致，以及與各種費用效率計劃相關的費用節省。
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91 |
與投資相關的更新
投資回報假設的更新為股東帶來了1.68億美元的税後淨收益。
增長的主要驅動因素是我們更新了公司債券違約率，以反映最近的經驗；我們降低了加拿大、美國和日本對某些信用評級的違約假設。這部分被我們對加拿大房地產投資回報假設的下調所抵消。
其他更新
其他更新導致歸因於股東的淨利潤獲得1.19億美元的税後收益。
這主要是由日本推動的，其中對關聯投資經理提供的普通賬户中某些委託的投資費用進行了審查，並進行了更新，以與更廣泛的市場水平保持一致。
按分部分列的精算方法和假設變更的影響
加拿大精算方法和假設變化的影響導致將6500萬美元的税後費用計入歸因於股東的淨收入 。這筆費用主要是由於我們降低了房地產投資回報假設，以及對個人保險中幾項再保險安排的假設進行了細化，但與我們的全公司費用審查和公司債券違約研究相關的積極更新在很大程度上抵消了這一假設。
受美國精算方法和假設變化的影響， 股東應佔淨收益的税後費用為3.14億美元。這筆費用主要是由於我們的美國人壽保險業務更新了過失和死亡率假設，以反映新出現的經驗，但與我們的全公司費用審查和公司債券違約研究相關的積極更新部分抵消了這一影響。
受亞洲地區精算方法和假設變化的影響，股東的税後淨收益為3.43億美元。這一增長主要是由日本推動的，附屬投資經理提供的一般賬户中某些 委託的投資費用經過審查和更新，以與更廣泛的市場水平保持一致，以及與我們的公司債券違約研究相關的積極更新。印度尼西亞的死亡率假設更新以反映最近的經驗，這部分抵消了這一影響。
公司和其他 (包括我們的再保險業務)精算方法和假設的變化的影響導致了500萬美元的税後費用計入股東淨收入。
2020年精算方法和假設回顧
2020年對精算方法和假設的全年審查導致保險合同負債增加5.63億美元(扣除再保險後)，歸屬於股東的税後淨收入減少1.98億美元。
| 保險合同負債變動，扣除再保險後的淨額 | ||||||||||||||||
| 截至2020年12月31日止年度 (百萬美元) |
總計 | 歸因於參與 投保人： 帳户(1) |
歸因於 股東認知度 帳户 |
淨額變動 收入歸屬 致股東 (税後) |
||||||||||||
| 加拿大可變年金產品回顧 |
$ | (42 | ) | $ | | $ | (42 | ) | $ | 31 | ||||||
| 死亡率和發病率最新情況 |
(304 | ) | (1 | ) | (303 | ) | 232 | |||||||||
| 過失與投保人行為 |
893 | | 893 | (682 | ) | |||||||||||
| 投資回報假設 |
(212 | ) | (153 | ) | (59 | ) | 31 | |||||||||
| 其他更新 |
228 | 455 | (227 | ) | 190 | |||||||||||
| 淨影響 |
$ | 563 | $ | 301 | $ | 262 | $ | (198 | ) | |||||||
| (1) | 保險合同負債(扣除再保險後的淨額)可歸因於參與投保人賬户的變化 是由於我們對估值模型進行了改進，主要是由於反映2020年上半年市場走勢的年度更新。 |
加拿大可變年金產品回顧
對我們在加拿大的可變年金產品的審查為股東帶來了3100萬美元的税後淨收益。
這一增長是由我們的獨立基金保證最低提取收益估值模型的改進推動的，但部分抵消了對錯誤假設的更新，以反映新出現的經驗。
死亡率和發病率的最新情況
死亡率和發病率的更新為股東帶來了2.32億美元的税後淨收益。
這一增長主要是由於我們對加拿大個人保險業務中首選風險類別的再保險安排和死亡率保證金進行了審查，以及對日本某些產品的發病率假設進行了更新。這部分被我們美國保險業務死亡率假設審查的費用所抵消，在美國保險業務中，新出現的經驗表明，年齡較大的人死亡率更高。
92|2021年報|管理層討論與分析
對死亡率和發病率假設進行了其他更新，主要是在加拿大，以反映最近的經驗，導致股東應佔淨收益的税後淨收益。
更新失誤和投保人行為
對失誤和投保人行為假設的更新導致6.82億美元的税後費用 計入歸因於股東的淨收入。
我們完成了對加拿大萬能壽險保單的失效假設的詳細審查，包括保險產品的年度可續期期限和水平成本。我們下調了最終失誤假設，原因是出現了更新的數據，導致歸因於股東的税後費用為5.04億美元 ，這主要是由於大型政策的不利經驗推動的。
對失誤和投保人行為假設進行了其他更新，以反映最近的經驗，導致對股東應佔淨收益的税後淨費用。這筆費用的主要驅動因素是日本零售政策的不利失誤經驗 。
與投資相關的更新
投資回報的更新 假設為股東帶來了3100萬美元的税後淨收益。
其他更新
其他更新導致歸因於股東的淨利潤獲得1.9億美元的税後收益。這包含了幾個積極的項目，包括更新我們的美國獨立基金保證最低提取福利估值模型，以及更新我們在美國的税收和負債現金流預測，以與更新的美國税收和法定報告標準變化保持一致，但部分被我們估值模型的改進所抵消，主要是由反映2020年上半年市場變動的年度更新推動的。
按分部分列的精算方法和假設變更的影響
加拿大精算方法和假設發生變化的影響，為股東帶來了7700萬美元的税後淨收益。這一增長主要是由於某些個人保險 再保險安排和首選風險類別的死亡率邊際的更新，以及我們估值模型的優化，主要是由於反映2020年上半年市場走勢的年度更新推動的，但基本被我們萬能人壽產品的更新失誤 假設所抵消。
在美國，精算方法和假設發生變化的影響導致將3.01億美元的税後費用計入歸屬於股東的淨收入。這筆費用是由於更新了我們的壽命死亡率假設以反映新出現的經驗，以及我們估值模型的改進，主要是由反映2020年上半年市場走勢的年度更新推動的，但部分抵消了我們對美國獨立基金保證的最低提取福利估值模型的更新，以及對我們的税收和負債現金流預測的更新，以與更新的美國税務和法定報告標準保持一致。
受亞洲精算方法和假設變化的影響， 股東應佔淨收益的税後費用為4,100萬美元。這筆費用主要是由日本推動的，因此某些產品的失誤和發病率更新以反映新出現的經驗 部分抵消了這一影響。
公司和其他(包括我們的再保險業務)精算方法和假設的變化的影響導致歸屬於股東的淨收入税後收益為6700萬美元。
|
|
93 |
保險合同負債淨額變動
保險合同負債淨額的變化可歸因於幾個來源：新業務、收購、有效流動和匯率影響。保險合同負債淨額的變動在財務報表中被保費、投資收入、保單利益和其他與保單有關的現金流量大量抵消。按業務分類的保險淨額合同負債變動情況如下：
2021年保險合同責任淨額變動分析
| 截至2021年12月31日止的年度 (百萬美元) |
亞洲 | 加拿大 | 美國 | 公司和其他 | 總計 | |||||||||||||||
| 餘額，1月1日 |
$ | 102,958 | $ | 90,346 | $ | 146,939 | $ | (458 | ) | $ | 339,785 | |||||||||
| 新業務(1),(2) |
5,748 | (211 | ) | 410 | | 5,947 | ||||||||||||||
| 有效移動 (1),(3) |
6,402 | (939 | ) | 348 | 161 | 5,972 | ||||||||||||||
| 方法和假設的變化(1) |
(335 | ) | 177 | 439 | 6 | 287 | ||||||||||||||
| 再保險交易記錄(1) |
| | | | | |||||||||||||||
| 貨幣影響 (4) |
(3,341 | ) | | (906 | ) | | (4,247 | ) | ||||||||||||
| 平衡，12月31日 |
$ | 111,432 | $ | 89,373 | $ | 147,230 | $ | (291) | $ | 347,744 | ||||||||||
| (1) | 2021年綜合損益表報告的保險合同負債變動及再保險資產變動增加114.73億美元，主要包括因方法及假設、正常有效變動、新保單及相關嵌入衍生工具變動而導致的變動。這些項目的淨影響導致淨增加122.06億美元，其中109.23億美元作為保險合同負債的增加和再保險資產的變化計入綜合收益表，其餘的12.83億美元增加計入淨索賠和福利。綜合損益表中保險合同負債額的變化還包括與保險合同相關的內含衍生工具的變化，但這些內含衍生工具計入綜合財務狀況表中的其他負債。 |
| (2) | 新業務保單負債影響是積極的/(消極的)，當估計的未來保費連同未來的投資收入預計將超過/(少於)足以支付估計的未來福利、投保人股息和退款、税款(不包括所得税)和新保單發行的費用時。 |
| (3) | 這一年的有效移動淨額增加了59.72億美元， 主要反映了所有三個地區的保險合同負債的預期增長，但被加息的影響部分抵消。 |
| (4) | 貨幣影響導致的政策負債減少反映了加元相對於日元和美元的升值。如果資產是貨幣與負債相匹配的，則貨幣影響導致的保險合同負債的減少將被支持這些負債的資產價值因貨幣影響而相應減少的影響所抵消。 |
2020年保險合同責任淨額變動分析
| 截至2020年12月31日止年度 (百萬美元) |
亞洲 | 加拿大 | 美國 | 公司和其他 | 總計 | |||||||||||||||
| 餘額，1月1日 |
$ | 87,937 | $ | 83,297 | $ | 138,859 | $ | (285 | ) | $ | 309,808 | |||||||||
| 新業務(1),(2) |
3,014 | (229 | ) | 381 | | 3,166 | ||||||||||||||
| 有效移動 (1),(3) |
11,516 | 7,897 | 14,370 | (131 | ) | 33,652 | ||||||||||||||
| 方法和假設的變化(1) |
393 | (619 | ) | 840 | (51 | ) | 563 | |||||||||||||
| 再保險交易記錄(1),(4) |
| | (3,360 | ) | | (3,360 | ) | |||||||||||||
| 貨幣影響 (5) |
98 | | (4,151 | ) | 9 | (4,044 | ) | |||||||||||||
| 平衡，12月31日 |
$ | 102,958 | $ | 90,346 | $ | 146,939 | $ | (458 | ) | $ | 339,785 | |||||||||
| (1) | 2020年綜合損益表上報告的保險合同負債變化和再保險資產變化增加317.19億美元，主要是由於方法和假設的變化、正常有效移動、新保單和相關嵌入衍生品的變化， 再保險交易部分抵消了這一增長。這些項目的淨影響導致淨增加340.21億美元，其中327.09億美元作為保險合同負債增加和再保險資產變化列入綜合收益表，其餘13.12億美元增加列入淨索賠和福利。綜合損益表中保險合同負債額的變動也包括與保險合同相關的內含衍生工具的變化，但這些內含衍生工具計入綜合財務狀況表內的其他負債。 |
| (2) | 新業務保單負債影響是積極的/(消極的)，當估計的未來保費連同未來的投資收入預計將超過/(少於)足以支付估計的未來福利、投保人股息和退款、税款(不包括所得税)和新保單發行的費用時。 |
| (3) | 這一年的有效移動淨額增加了336.52億美元，主要反映了利率下降的影響和所有三個地區保險合同負債的預期增長。 |
| (4) | 2020年9月30日，本公司通過其子公司約翰·漢考克人壽保險公司(美國)與環球大西洋金融集團有限公司簽訂了再保險協議，對一批遺留的美國銀行擁有的人壽保險(BOLI)進行再保險。根據交易條款，公司將繼續負責為保單提供服務 ，不會對BOLI投保人造成預期影響。該交易的結構使得該公司放棄了投保人合同債務，並轉移了支持這些債務的投資資產。 |
| (5) | 貨幣影響導致的政策負債減少反映了加元相對於美元、港元的升值，但加元相對於日元的貶值略有抵消。如果資產是貨幣與負債相匹配的，則貨幣影響導致的保險合同負債的減少將被支持這些負債的資產價值因貨幣影響而相應減少的影響所抵消。 |
關鍵會計政策
整固
本公司被要求 合併其控制實體的財務狀況和業績。公司在下列情況下存在控制：
| | 有權管理實體的財務和經營政策； |
| | 暴露於實體的可變回報的很大一部分；以及 |
94|2021年報|管理層討論與分析
| | 能夠使用其能力來影響來自實體的變量回報。 |
該公司使用相同的原則來評估對其涉及的任何實體的控制。在評估控制措施時，評估的潛在因素包括以下影響：
| | 目前可行使或可兑換的實質性潛在投票權； |
| | 與實體的合同管理關係； |
| | 投保人代表其管理投資所產生的權利和義務；以及 |
| | 任何法律或合同限制對公司使用其權力影響其從實體獲得的可變回報的影響。 |
對控制的評估是基於到位的安排和在開始時評估的風險暴露。如果出現以下情況，將在以後重新考慮初始評估：
| | 本公司收購該實體的額外權益或其在某實體的權益被稀釋； |
| | 修改實體的合同安排，使公司與實體的關係發生變化；或 |
| | 公司利用其權力從實體變化中影響其可變收益的能力。 |
附屬公司自本公司取得控制權之日起合併，並自控制權終止之日起停止合併。
投資資產的公允價值
本公司大部分投資資產均按公允價值入賬。有關釐定公允價值所用方法的説明，請參閲《2021年年度合併財務報表》附註1。當活躍市場的報價不適用於特定投資時，需要作出重大判斷，以基於市場標準估值方法確定估計公允價值，這些方法包括貼現現金流法、矩陣定價、共識定價服務、 或其他類似技術。這些市場標準估值方法的投入包括：類似工具的當前利率或收益率、發行人或交易對手的信用評級、發行人的行業部門、票面利率、贖回撥備、償債資金要求、工具的期限(或預期期限)、管理層對流動性、波動性和估計未來現金流的假設。因此，估計公允價值基於現有市場信息和管理層對影響該等金融工具的主要市場因素的判斷。金融市場容易受到嚴重事件的影響，資產價值迅速貶值伴隨着資產流動性的減少 。公司出售資產的能力，或這些資產的最終變現價格，取決於市場的需求和流動性，並增加了在確定某些資產的估計公允價值時使用判斷的方法。
計提投資資產減值準備
AFS 固定收益和股票證券按公允市場價值列賬，公允價值變動計入其他全面收益(OCI)，但計入股東應佔淨收益的AFS固定收益證券的外幣換算未實現收益和虧損除外。當認為本公司可能無法根據固定收益證券的合同條款收回所有到期金額時，或當股權證券的公允價值大幅低於成本或在較長時間內下降時，證券將定期進行審查，任何公允價值減值將從AOCI轉出並記錄在股東應佔淨收益中。
抵押貸款和私募貸款的減值準備在不再有合理保證及時收取全部本金和利息的情況下，在收益中計入虧損。
在評估是否已發生減值以及評估公允價值和可收回價值時，需要作出重大判斷。考慮的主要問題包括經濟因素、公司和行業的具體發展，以及與單一發行人和借款人有關的具體問題。
情況的變化可能會導致未來的資產減值評估與當前評估有重大不同，這可能需要額外的減值準備 。關於確定信貸損失準備的程序和方法的補充資料載於2021年合併財務報表附註8中關於信貸風險的討論。
衍生金融工具
該公司使用 衍生金融工具(包括掉期、遠期和期貨協議以及期權)來幫助管理當前和預期的利率、匯率、大宗商品價格和股票市場價格變化的風險敞口，並複製允許的投資。有關確定衍生工具公允價值所用方法的説明，請參閲2021年合併財務報表附註4。
衍生品的會計是複雜的，對主要會計準則的解釋在實踐中不斷演變。判斷被用於確定是否可獲得和應用套期保值會計指定以及在該等會計準則下的適當會計處理。關於對衝會計指定的可用性和應用以及適當的會計處理的判斷差異可能導致對本公司綜合財務報表的影響不同於先前報告的影響。對套期保值有效性的評估和對套期保值關係無效性的衡量 也受到解釋和估計的影響。如果確定沒有適當地應用對衝會計指定，報告的歸屬於股東的淨收入可能會受到重大影響。
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|
95 |
員工未來福利
本公司為員工和代理人維護固定繳款和固定收益養老金計劃和其他離職後計劃，包括通常有資金支持的註冊(符合税務條件的)養老金計劃，以及通常沒有資金支持的高管補充的非註冊(不符合條件)養老金計劃、退休人員福利計劃和 殘疾福利計劃。美國和加拿大最大的固定福利養老金和退休人員福利計劃是本文和2021年年度合併財務報表附註15中討論的重要計劃 。
由於固定福利養卹金和退休人員福利計劃的長期性質，固定福利義務和淨福利成本的計算取決於各種假設，如貼現率、加薪比率、現金餘額利息貸記率、醫療保健費用趨勢率和死亡率。這些假設由管理層決定，並每年進行審查。主要假設以及界定利益責任對這些假設變動的敏感度載於2021年年度綜合財務報表附註15。
假設的變化以及實際經驗和預期經驗之間的差異會導致精算損益，從而影響確定收益、債務和保險費的數額。2021年，保監處記錄的金額為固定收益養老金計劃收益2.17億美元(2020年收益4700萬美元)，退休人員福利計劃收益2700萬美元(2020年收益1000萬美元)。
對註冊(符合税務條件的)固定福利養老金計劃的繳費是根據適用的美國和加拿大法規進行的。在2021年期間，該公司為這些計劃貢獻了200萬美元(2020年為600萬美元)。截至2021年12月31日，這些計劃的資產公允價值和固定收益義務之間的差額為盈餘6億美元(2020年盈餘4.46億美元)。2022年，對這些計劃的捐款預計約為700萬美元。1
本公司的高管補充養老金計劃不提供資金；這些計劃下的福利在到期時支付。在2021年期間，公司根據這些計劃支付了5900萬美元(2020年為6500萬美元)的福利。截至2021年12月31日，這些計劃的固定福利義務(在資產負債表中反映為負債)為6.87億美元(2020年為7.52億美元)。
公司的退休人員福利計劃是部分出資的，儘管沒有法規或法律來管理或要求為這些計劃提供資金。截至2021年12月31日，計劃資產的公允價值與這些計劃的固定福利義務之間的差額為盈餘300萬美元(2020年為赤字3200萬美元)。
所得税
公司受不同司法管轄區的所得税 法律約束。税法很複雜，納税人和有關税務機關可能會有不同的解釋。所得税撥備代表管理層對相關税法的解釋及其對期內交易和事件的當前和未來所得税影響的估計。遞延税項資產或負債是由於資產和負債的賬面價值與其各自的計税基礎之間的暫時差異而產生的。遞延税項資產及負債乃根據預期未來税率及管理層有關該等暫時性差額預期逆轉時間的假設入賬。遞延税項資產的變現取決於適用税務管轄區的税法規定的結轉或結轉期間內是否存在足夠的應納税所得額。遞延税項資產在未來税項優惠可能實現的範圍內確認。遞延税項資產在每個報告日期進行審核，並在不再可能實現税收優惠的情況下進行減值。截至2021年12月31日，我們擁有52.54億美元的遞延税項資產(2020年12月31日和48.42億美元)。除其他事項外，管理層的決定因素包括：
| | 不包括沖銷暫時性差異和結轉的未來應納税所得額； |
| | 現有應税暫時性差異的未來沖銷； |
| | 以前結轉年度的應納税所得額；以及 |
| | 税務籌劃策略。 |
如果某些項目的最終扣除受到税務機關的成功質疑，或者如果用於確定要確認的遞延税項金額的估計發生重大變化，或者當收到新信息表明需要對遞延税項資產的確認進行調整時，本公司可能被要求改變其所得税撥備。此外，未來的事件，如税法、税務法規的變化或此類法律或法規的解釋，可能會對所得税、遞延税收餘額、精算負債的撥備(請參閲上文關於費用和税收的關鍵精算和會計政策)和有效税率產生影響。任何此類變化都可能對發生這些變化的當年綜合財務報表中報告的金額產生重大影響。
商譽與無形資產
截至2021年12月31日，根據《國際財務報告準則》，我們擁有56.51億美元的商譽和42.64億美元的無形資產(其中15.49億美元是壽命不確定的無形資產)。具有無限壽命的商譽和無形資產 在現金生成單位(？CGU)或CGU組級別進行測試。CGU由能夠產生基本上獨立現金流的最小資產組組成，要麼是一個業務部門，要麼是更低的水平。2021年進行的測試表明，不存在商譽減值或壽命不確定的無形資產。在確定內含價值或降低基於市場的盈利倍數時使用的貼現率和現金流預測的變化可能會導致未來的減值費用，這可能是重大的。
| 1 | 請參閲上文有關前瞻性陳述的注意事項。 |
96|2021年報|管理層討論與分析
由於經濟狀況的變化，未來可能會發生減值費用。2022年的商譽測試將根據2022年的情況進行更新，可能會產生減值費用，這些費用可能是實質性的。
未來會計和報告更改
根據《國際財務報告準則》發佈了幾項新的會計和報告變更，包括國際會計準則委員會仍在制定的變更。我們已將近期發佈的預計將對公司產生重大影響的主要會計準則彙總如下。會計和報告變動在2021年合併財務報表附註2中討論。
《國際財務報告準則9》《金融工具》
IFRS 9金融工具於2009年11月發佈，並於2010年10月、2013年11月和2014年7月進行了修訂，自2018年1月1日起生效，可追溯適用，或在修改後的基礎上 追溯適用。此外，國際會計準則理事會於2017年10月發佈了修正案，從2019年1月1日或之後開始的年度期間生效。在2020年6月發佈的IFRS 17修正案的同時，國際會計準則理事會修訂了IFRS 4保險合同，允許符合條件的保險公司適用IFRS 9和IFRS 17，從2023年1月1日起生效。該標準旨在取代IAS 39？金融工具：確認和計量。
該項目分為三個階段：分類計量、金融資產減值準備和套期保值會計。IFRS 9的現行分類和計量方法規定，金融資產根據實體管理金融資產的業務模式和金融資產的合同現金流特徵按攤餘成本或公允價值計量。金融負債的分類和計量大致保持不變；但對於按公允價值計入損益的金融負債，由於該負債的信用風險發生變化而導致的公允價值變動在會計上進行了修訂。一個實體自身對這類負債的信用風險的變化所造成的收益或損失不再在損益中確認，而是反映在保監處。
對對衝會計的修訂於2013年11月發佈，作為國際財務報告準則第9號總體項目的一部分。修正案引入了新的套期保值會計模式，併為應用套期保值會計的人提供了相應的風險管理活動披露。新模式對對衝會計進行了重大改革，使各實體能夠在其財務報表中更好地反映其風險管理活動。
2014年7月發佈的修訂版將用於計量信貸損失準備的現有已發生損失模型替換為預期損失模型 。還對現有的分類和計量模式進行了修改，主要是為了解決該標準的早期採用者提出的具體應用問題。它們還解決了損益表、會計錯配和已查明的保險合同項目造成的短期波動性問題。
根據2020年6月對IFRS 4保險合同的修訂，公司決定將IFRS 9推遲到2023年1月1日。本公司正在評估該準則對本公司合併財務報表的影響。
國際財務報告準則第17號保險合同
IFRS 17保險合同於2017年5月發佈，有效期從2021年1月1日開始。國際財務報告準則第17號保險合同修正案於2020年6月發佈，其中包括將生效日期推遲兩年。經修訂的“國際財務報告準則第17號”自2023年1月1日起生效，並追溯適用。如果完全追溯適用於一組合同是不切實際的 ，可以使用修改後的追溯或公允價值方法。該準則將取代IFRS 4保險合同，並將極大地改變保險合同的確認和計量以及公司財務報表中相應的列報和披露。
對IFRS 17保險合同的狹義修訂於2021年12月發佈，並於公司將於2023年1月1日採用的IFRS 17和IFRS 9金融工具的首次應用時生效。修訂消除了最初適用IFRS第17號和IFRS 9時，保險合同負債與IFRS 9範圍內的金融資產之間的會計錯配。修訂允許保險公司列報有關金融資產的比較信息，就好像IFRS 9在比較期間完全適用一樣。修正案不允許將IFRS 9套期保值會計原則應用於可比期間。該公司正在考慮這些修訂對其IFRS 9過渡披露的影響。
《國際財務報告準則17》所依據的原則與《國際財務報告準則4》所允許的平靜原則不同。雖然有許多不同之處，但以下概述了一些主要區別：
| | 根據國際財務報告準則第17號，用於估計保險合同負債現值的貼現率是基於該負債的 特徵，而在平靜情況下，本公司使用支持保險合同負債的流動資產和預計資產的回報率來評估該負債。貼現率方法的不同也會影響與投資相關的體驗收益出現的時間。在平靜的情況下，投資相關的體驗包括投資活動的影響。投資活動的影響與冷靜的方法論直接相關。根據《國際財務報告準則》 17，投資活動的影響將在資產的整個生命週期內產生，獨立於負債計量。 |
| | 根據IFRS 17，貼現率與我們的Alda和公開股本資產的預期回報無關，因此，Alda和公開股本的回報假設變化對收益的敏感度將顯著降低。 |
|
|
97 |
| | 根據IFRS 17，用於未來現金流現值的貼現率與我們為支持保險合同負債而持有的資產脱鈎。因此，我們正考慮根據IFRS 17為我們的保險合同負債選擇其他全面收益選項，並根據IFRS 9為我們的固定收益資產選擇通過其他全面收益選項的公允價值。 |
| | 根據國際財務報告準則第17號，新的業務收益記錄在綜合財務狀況表中(在保險合同負債的合同服務保證金部分)，並在提供服務時攤銷到收入中。新的業務損失會立即計入收入。在平靜的情況下，新業務收益和新業務虧損都會立即計入 收入。我們報告稱，2021年新業務税後淨收益為12.74億美元，歸因於股東的淨收益(2020年為9.09億美元)。 |
| | 根據IFRS 17確認收益的時間的變化不會影響業務產生的現金流，因此，IFRS 17不會改變我們業務的經濟狀況。新業務的價值將計入綜合財務狀況表上的合同服務保證金。在其他條件不變的情況下，合同服務利潤率的增加表示未來收益的增長。 |
上面的風險因素和風險管理部分概述了一些關鍵風險。
本公司繼續評估該準則的影響，並預期該準則將對本公司的綜合財務報表產生重大影響。在我們有效的業務上建立合同服務保證金預計將導致保險合同負債的增加 過渡後權益相應減少。合同服務利潤是指預計在提供服務時攤銷到收入中的未賺取利潤。我們繼續評估所有其他變化的潛在影響，包括IFRS 17項下可供選擇的會計政策對我們的保險合同負債計量的影響。
98|2021年報|管理層討論與分析
12.管制及程序
披露控制和程序
我們的披露控制和程序旨在提供合理的保證，確保在加拿大和美國證券法規定的時間內，準確、完整地記錄、處理、彙總和報告我們需要披露的信息。我們的 流程包括旨在確保信息積累並傳達給管理層(包括首席執行官和首席財務官)的控制和程序，以便及時做出有關要求披露的決定。
截至2021年12月31日，管理層評估了其披露控制和程序的有效性，這些控制和程序由美國證券交易委員會和加拿大證券監管機構通過的規則定義。這項評估是在審計委員會、首席執行官和首席財務官的監督下進行的。基於這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序在2021年12月31日生效。
MFC的審計委員會已經審查了本MD&A和2021年合併財務報表，MFC董事會在發佈這些報告之前批准了這些報告。
管理層關於財務報告內部控制的報告
管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制。本公司的內部控制制度旨在 根據公認會計原則向管理層及董事會提供有關編制及公平列報已公佈財務報表的合理保證。所有的內部控制系統，無論設計得有多好，都有其固有的侷限性。因此，即使是那些被確定為有效的系統，也只能在編制和列報財務報表方面提供合理的保證。
管理層維護着一套全面的控制系統，旨在確保交易按照管理層的授權執行，資產得到保護，財務記錄可靠。管理層還採取措施，確保信息和通信流動有效，並監測業績，包括內部控制程序的業績。
管理層根據特雷德韋委員會2013年內部控制綜合框架贊助組織委員會制定的標準，評估了截至2021年12月31日公司財務報告內部控制的有效性。基於這一評估，管理層認為，截至2021年12月31日，公司對財務報告的內部控制是有效的。
本公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制的有效性已由安永會計師事務所審計，安永會計師事務所也審計了本公司截至2021年12月31日的年度的綜合財務報表。他們的報告對截至2021年12月31日公司財務報告內部控制的有效性表達了無保留意見。
財務報告內部控制的變化
截至2021年12月31日止年度內，我們對財務報告的內部控制並無作出任何重大影響或合理地可能會對我們的財務報告內部控制產生重大影響的改變。
|
|
99 |
13.非公認會計準則和其他財務措施
本公司根據國際會計準則理事會發布的國際財務報告準則(IFRS)編制合併財務報表。我們使用許多非公認會計準則和其他財務指標來評估整體業績，並評估我們的每一項業務。本部分包括國家儀器52-112標準要求的信息{br非-GAAP和其他財務指標披露關於具體的財務措施(如其中所定義的)。
非GAAP財務指標包括核心收益(虧損)；税前核心收益；可供普通股股東使用的核心收益；扣除所得税、折舊和攤銷前的核心收益(核心EBITDA)；核心一般費用；宏利銀行淨貸款資產；宏利銀行平均淨貸款資產；管理資產(？AUM？)；管理和管理的資產(？？Auma)；全球WAM管理的Auma；以及年化手續費收入淨額。此外，非GAAP財務指標包括按不變匯率(CER)規定的以下指標：上述任何非GAAP財務指標；全球WAM收入；歸屬於股東的淨收入；以及普通股股東淨收入 。
非GAAP比率包括核心ROE；稀釋後每股核心每股收益(核心EPS)；普通股核心股息支付率；支出效率比率；核心EBITDA利潤率；核心收益的有效税率和平均Auma的淨年化手續費收入收益率。此外，非GAAP比率還包括上述任何非GAAP財務指標在CER基礎上的增長/下降百分比；全球WAM收入；歸屬於股東的淨收入；普通股股東的淨收入；歸屬於股東的税前淨收入；一般費用；每股普通股基本收益；以及稀釋後的每股普通股收益。
其他具體的財務指標包括管理中的資產(AUA)；合併資本；內含價值；新業務價值(NBV)；新業務價值(NBV利潤率)；銷售額；年化保費等值(APE)銷售額；毛流量；淨流量；市值與賬面價值之比；管理和管理的平均資產 (？平均Auma)；全球WAM平均管理的Auma；管理的平均資產；匯款；任何上述指定的財務指標以CER為基礎表示；以及上述任何指定的財務指標在CER基礎上的增長/下降百分比。
非GAAP財務指標和非GAAP比率 不是GAAP下的標準化財務指標，因此可能無法與其他發行人披露的類似財務指標進行比較。因此，不應孤立地考慮這些信息或將其作為根據公認會計原則編制的任何其他財務信息的替代品。
核心收益(虧損)是一種財務指標，我們認為它有助於投資者更好地瞭解企業的長期收益能力和估值。核心收益使投資者能夠通過剔除股票市場和利率變化、精算方法和假設變化以及下文概述的許多其他項目的直接影響，專注於公司的經營業績。我們認為這些項目是重大的，但不能反映業務的潛在收益能力。例如，由於我們業務的長期性，按市值計價年股票市場、利率、外幣匯率和商品價格的變動逐個週期可以，而且經常這樣做，對我們報告的資產、負債和歸因於股東的淨收入的金額產生重大影響。這些報告的金額在當時實際上並未實現，如果市場在隨後的一段時間內朝着相反的方向發展，可能永遠也不會實現。這使得投資者很難評估我們的業務表現如何逐個週期並將我們的表現與其他發行人進行比較。
我們認為，核心收益更好地反映了我們業務的潛在收益能力和估值。我們使用核心收益作為管理規劃和報告的基礎，並與股東的淨收益一起，作為我們在整個公司和運營部門層面的中短期激勵計劃中使用的關鍵指標。我們還以核心收益為基礎制定中長期戰略重點。
雖然核心收益與我們如何管理業務相關，並提供了一致的方法，但它並不與可能產生重大影響的宏觀經濟因素隔絕。核心收益與歸屬於股東的淨收入和所得税前收入的對賬見下文。歸屬於股東的淨收入不包括歸屬於參與投保人和非控股權益的淨收入。
包括在核心收益中的項目和不包括在核心收益中的項目是根據OSFI的收益披露來源(人壽保險公司)準則下的方法確定的，如下所示。
以下提及的核心 收益定義的任何未來更改將予以披露。
核心收益中包含的項目：
| 1. | 有效保單的預期收益，包括預期發佈的不利偏差撥備、手續費收入、集團業務和利差業務的利潤率，如宏利銀行和資產基金管理。 |
| 2. | 基於預期市場收益的宏觀套期保值成本。 |
| 3. | 新的業務壓力和收益。 |
| 4. | 投保人經歷收益或損失。 |
| 5. | 收購和運營費用與計量保單負債時使用的費用假設的比較。 |
| 6. | 僅一年就報告了高達4億美元的與投資有關的淨有利經驗，稱為核心投資收益。這意味着第一季度最高可達1億美元，而年初至今第二個基數 |
100|2021年報|管理層討論與分析
| 季度，最高可達3億美元年初至今第三季度的基礎上，第四季度全年最高可達4億美元。在一個季度內報告的任何與投資相關的體驗損失將被淨額抵消年初至今與投資相關的 經驗收益，差額計入核心收益，但最高年初至今核心投資收益，最低為零，這反映了我們對投資相關體驗將是積極的預期直通業務周而復始。如果任何與投資相關的經驗損失不能在一個季度內完全抵消，則將結轉到同一年隨後幾個季度與投資相關的經驗收益相抵銷，以確定核心投資收益。與投資相關的經驗涉及固定收益投資、ALDA回報、信貸經驗和資產組合變化，但與戰略變化相關的經驗除外。下面概述了一個戰略性資產組合變化的例子。 |
| ¡ | 這一有利和不利的投資相關經驗是報告的投資經驗以及投資活動對衡量我們的政策負債的影響的綜合結果。我們不會將投資相關經驗的具體組成部分歸因於核心收益中包含或排除的金額。 |
| ¡ | 4億美元的門檻是公司合理預期實現的與投資相關的淨有利體驗的估計平均年化金額。直通業務基於歷史經驗的循環。這並不是對任何給定財政年度預期的有利投資相關體驗的預測。 |
| ¡ | 從2012年至2021年底引入核心收益計算，我們的平均年化投資相關經驗淨額(包括核心投資收益)為5.46億美元(2012至2020年底為3.8億美元)。 |
| ¡ | 2017年12月22日宣佈的決定，減少了支持我們 傳統業務的投資組合資產組合中對Alda的配置，這是自我們在2012年引入核心收益指標以來的首次戰略資產組合變化。我們細化了2017年對投資相關體驗的描述，以注意到核心投資收益的投資相關體驗部分考慮了與戰略變化相關的資產組合變化。 |
| ¡ | 雖然歷史投資回報時間範圍可能會因標的資產類別的不同而有所不同，通常超過20年 ，但為了確定門檻，我們考察的是五年或更長時間的商業週期，其中包括經濟衰退。作為我們年度五年計劃過程的一部分，我們監測門檻的適當性，如果我們認為我們的門檻不再合適，我們將在未來將其調整為更高或更低的金額。 |
| ¡ | 用於評估對門檻的潛在調整的具體標準可能包括但不限於： 實際投資相關經驗與衡量保險合同負債、重大市場事件、重大資產處置或收購以及監管或會計變化時使用的精算假設有多大差異。 |
核心投資收益在公司和其他部分報告，並對核心收益不包括的項目中與投資相關的經驗收益和虧損進行了抵消性調整。
| 7. | 盈餘以外的收益 按市值計價物品。收益在以下方面可供出售獨立基金和共同基金中的股票和種子貨幣投資包括在核心收益中。 |
| 8. | 例行公事或非實質性的法律和解。 |
| 9. | 未明確排除的所有其他項目。 |
| 10. | 以上税目的税金。 |
| 11. | 除已頒佈或實質性頒佈的所得税税率變動的影響外，所有與税收有關的項目。 |
不包括在核心收益中的項目：
| 1. | 股票市場、利率和可變年金擔保負債的直接影響包括下列項目 。 |
| ¡ | 動態對衝的可變年金負債淨增加(減少)與相關對衝資產表現之間的差額對收益的影響。我們的可變年金動態對衝策略旨在完全抵消保險和投資合同負債對與這些產品中嵌入的擔保相關的所有風險或衡量標準的敏感性 原因包括：不利偏差撥備、基金業績、未動態對衝的利率風險部分、已實現權益和利率 波動性和投保人行為的變化。 |
| ¡ | 可變年金擔保負債的收益(費用)沒有動態對衝。 |
| ¡ | 支持政策性負債的普通基金權益投資和手續費收入的收益(費用)。 |
| ¡ | 宏觀股權對衝相對於預期成本的收益(費用)。宏觀套期保值的預期成本是根據保險和投資合同負債估值中使用的權益假設計算的。 |
| ¡ | 保險和投資合同負債估值中假定的較高(較低)固定收益再投資利率的收益(費用) |
| ¡ | 在公司和其他部門出售AFS債券和未平倉衍生品的收益(費用)，但不存在對衝關係。 |
| 2. | 每年超過4億美元的與投資有關的淨有利經驗或與投資有關的淨不利經驗年初至今基礎。 |
| 3. | 按市值計價公司和其他部門持有的資產的損益 ，不包括AFS股票的收益和對新的獨立或共同基金的種子資金投資。 |
| 4. | 精算方法和假設的變化。如上文《關鍵精算和會計政策》一節所述，在加拿大，《國際財務報告準則》的政策負債是根據精算標準委員會制定的標準進行估值的。這些標準要求每年對精算方法和假設進行全面審查。審查旨在通過確保資產相關風險和負債相關風險的假設保持適當，並通過監控經驗和選擇代表預期的當前最佳估計視圖的假設來完成，從而減少公司面臨的不確定性風險 |
|
|
101 |
| 未來經驗，以及與承擔的風險相適應的利潤率。與最終再投資利率(URR)相關的變化包括在股票市場和利率以及可變年金擔保負債的直接影響中。通過剔除年度審查的結果，核心收益有助於投資者評估我們的經營業績，並將我們在不同時期的經營業績與其他全球保險公司 進行比較，因為相關的損益不能反映本年度的業績，在加拿大以外的大多數精算標準中也不會在淨收益中報告。 |
| 5. | 產品特性的變化或新的再保險交易對保單負債計量的影響(如果 重大)。 |
| 6. | 商譽減值費用。 |
| 7. | 企業處置的損益。 |
| 8. | 重大一次性調整，包括極不尋常/非常和 重大法律和解或其他重大和特殊性質的項目。 |
| 9. | 以上税目的税金。 |
| 10. | 歸因於參與投保人和非控股權益的淨收益(虧損)。 |
| 11. | 頒佈或實質頒佈的所得税税率變化的影響。 |
102|2021年報|管理層討論與分析
核心收益與股東應佔淨收益的對賬
| 2021 | ||||||||||||||||||||||||
| (以百萬美元為單位，税後，並基於實際外匯匯率 除非另有説明，否則在適用的報告期內有效) |
亞洲 | 加拿大 | 美國 | 全球WAM | 公司和其他 | 總計 公司 |
||||||||||||||||||
| 所得税前收入(虧損) |
$ | 3,188 | $ | 1,791 | $ | 2,484 | $ | 1,641 | $ | (979 | ) | $ | 8,125 | |||||||||||
| 所得税(費用)回收 |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益 |
(322 | ) | (413 | ) | (418 | ) | (234 | ) | 27 | (1,360 | ) | |||||||||||||
| 被排除在核心收益之外的項目 |
(120 | ) | 77 | 32 | (1 | ) | 159 | 147 | ||||||||||||||||
| 所得税(費用)回收 |
(442 | ) | (336 | ) | (386 | ) | (235 | ) | 186 | (1,213 | ) | |||||||||||||
| 淨收入(税後) |
2,746 | 1,455 | 2,098 | 1,406 | (793 | ) | 6,912 | |||||||||||||||||
| 減去：淨收益(税後)歸因於 |
||||||||||||||||||||||||
| 非控制性權益 |
256 | | | | (1 | ) | 255 | |||||||||||||||||
| 參與投保人 |
(567 | ) | 101 | 18 | | | (448 | ) | ||||||||||||||||
| 歸屬於股東的淨收益(虧損) (税後) |
3,057 | 1,354 | 2,080 | 1,406 | (792 | ) | 7,105 | |||||||||||||||||
| 減去：不包括在核心收益中的項目(1) |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益以外的投資相關體驗 |
313 | 329 | 1,341 | | (341 | ) | 1,642 | |||||||||||||||||
| 股票市場和利率以及可變年金擔保負債的直接影響 |
169 | (89 | ) | (727 | ) | | (170 | ) | (817 | ) | ||||||||||||||
| 改變精算方法和假設 |
343 | (65 | ) | (314 | ) | | (5 | ) | (41 | ) | ||||||||||||||
| 重組費用 |
| | | | (115 | ) | (115 | ) | ||||||||||||||||
| 再保險交易、與税務有關的項目及其他 |
56 | | (156 | ) | | | (100 | ) | ||||||||||||||||
| 核心收益(税後) |
$ | 2,176 | $ | 1,179 | $ | 1,936 | $ | 1,406 | $ | (161 | ) | $ | 6,536 | |||||||||||
| 對核心收入徵收所得税(見上文) |
322 | 413 | 418 | 234 | (27 | ) | 1,360 | |||||||||||||||||
| 核心收益 (税前) |
$ | 2,498 | $ | 1,592 | $ | 2,354 | $ | 1,640 | $ | (188 | ) | $ | 7,896 | |||||||||||
| (1) | 這些項目是根據OSFI的收益披露來源(人壽保險公司)準則披露的。 |
核心收益、CER基數和美元
| 2021 | ||||||||||||||||||||||||
| (以百萬加元為單位，税後，基於實際外匯匯率 除非另有説明，否則在適用的報告期內有效) |
亞洲 | 加拿大 | 美國 | 全球WAM | 公司和其他 | 總計 公司 |
||||||||||||||||||
| 核心收益(税後) |
$ | 2,176 | $ | 1,179 | $ | 1,936 | $ | 1,406 | $ | (161 | ) | $ | 6,536 | |||||||||||
| CER 調整(1) |
(1 | ) | | 9 | 4 | 1 | 13 | |||||||||||||||||
| 核心收益，CER基礎(税後) |
$ | 2,175 | $ | 1,179 | $ | 1,945 | $ | 1,410 | $ | (160 | ) | $ | 6,549 | |||||||||||
| 按CER計算的核心收益所得税(2) |
321 | 413 | 421 | 234 | (26 | ) | 1,363 | |||||||||||||||||
| 核心收益，CER基礎(税前) |
$ | 2,496 | $ | 1,592 | $ | 2,366 | $ | 1,644 | $ | (186 | ) | $ | 7,912 | |||||||||||
|
核心收益(美元) 亞洲和美國業務(1) |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益(税後)(3), US $ |
美元 | 1,736 | 美元 | 1,544 | ||||||||||||||||||||
| CER調整美元 $(1) |
(8 | ) | | |||||||||||||||||||||
| 核心收益，CER基礎(税後)，美元 |
美元 | 1,728 | 美元 | 1,544 | ||||||||||||||||||||
| (1) | 將外匯匯率更新到2011年第四季度使用的匯率的影響。 |
| (2) | 對核心收益的所得税進行調整，以反映21年第四季度生效的損益表的匯率。 |
| (3) | 核心收益(税後)使用構成2021年核心收益的4個季度的美元 收入兑換表換算為美元。 |
|
|
103 |
核心收益與股東應佔淨收益的對賬
| 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||
| (以百萬美元為單位，税後，並基於實際外匯匯率 除非另有説明，否則在適用的報告期內有效) |
亞洲 | 加拿大 | 美國 | 全球WAM | 公司和其他 | 總計 公司 |
總計 公司 |
|||||||||||||||||||||
| 所得税前收入(虧損) |
$ | 1,635 | $ | 390 | $ | 1,564 | $ | 1,272 | $ | 1,910 | $ | 6,771 | $ | 6,220 | ||||||||||||||
| 所得税(費用)回收 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 核心收益 |
(336 | ) | (378 | ) | (481 | ) | (172 | ) | 199 | (1,168 | ) | (1,083 | ) | |||||||||||||||
| 被排除在核心收益之外的項目 |
104 | 247 | 186 | | (564 | ) | (27 | ) | 365 | |||||||||||||||||||
| 所得税(費用)回收 |
(232 | ) | (131 | ) | (295 | ) | (172 | ) | (365 | ) | (1,195 | ) | (718 | ) | ||||||||||||||
| 淨收入(税後) |
1,403 | 259 | 1,269 | 1,100 | 1,545 | 5,576 | 5,502 | |||||||||||||||||||||
| 減去：淨收益(税後)歸因於 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 非控制性權益 |
250 | | | | | 250 | 233 | |||||||||||||||||||||
| 參與投保人 |
(609 | ) | 64 | | | | (545 | ) | (333 | ) | ||||||||||||||||||
| 歸屬於股東的淨收益(虧損) (税後) |
1,762 | 195 | 1,269 | 1,100 | 1,545 | 5,871 | 5,602 | |||||||||||||||||||||
| 減去：不包括在核心收益中的項目(1) |
||||||||||||||||||||||||||||
| 核心收益以外的投資相關體驗 |
218 | (260 | ) | (717 | ) | | (33 | ) | (792 | ) | 366 | |||||||||||||||||
| 股票市場和利率以及可變年金擔保負債的直接影響 |
(583 | ) | (817 | ) | 30 | | 2,302 | 932 | (778 | ) | ||||||||||||||||||
| 改變精算方法和假設 |
(41 | ) | 77 | (301 | ) | | 67 | (198 | ) | (21 | ) | |||||||||||||||||
| 重組費用 |
| | | | | | | |||||||||||||||||||||
| 再保險交易、與税務有關的項目及其他 |
58 | 21 | 262 | | 72 | 413 | 31 | |||||||||||||||||||||
| 核心收益(税後) |
$ | 2,110 | $ | 1,174 | $ | 1,995 | $ | 1,100 | $ | (863 | ) | $ | 5,516 | $ | 6,004 | |||||||||||||
| 對核心收入徵收所得税(見上文) |
336 | 378 | 481 | 172 | (199 | ) | 1,168 | |||||||||||||||||||||
| 核心收益 (税前) |
$ | 2,446 | $ | 1,552 | $ | 2,476 | $ | 1,272 | $ | (1,062 | ) | $ | 6,684 | |||||||||||||||
| (1) | 這些項目是根據OSFI的收益披露來源(人壽保險公司)準則披露的。 |
核心收益、CER基數和美元
| 2020 | ||||||||||||||||||||||||
| (以百萬加元為單位，税後，基於實際外匯 適用報告期內的有效税率，除非另有説明) |
亞洲 | 加拿大 | 美國 | 全球WAM | 公司和其他 | 總計 公司 |
||||||||||||||||||
| 核心收益(税後) |
$ | 2,110 | $ | 1,174 | $ | 1,995 | $ | 1,100 | $ | (863 | ) | $ | 5,516 | |||||||||||
| CER 調整(1) |
(128 | ) | | (124 | ) | (42 | ) | (9 | ) | (303 | ) | |||||||||||||
| 核心收益，CER基礎(税後) |
$ | 1,982 | $ | 1,174 | $ | 1,871 | $ | 1,058 | $ | (872 | ) | $ | 5,213 | |||||||||||
| 按CER計算的核心收益所得税(2) |
323 | 378 | 450 | 169 | (199 | ) | 1,121 | |||||||||||||||||
| 核心收益，CER基礎(税前) |
$ | 2,305 | $ | 1,552 | $ | 2,321 | $ | 1,227 | $ | (1,071 | ) | $ | 6,334 | |||||||||||
|
核心收益(美元) 亞洲和美國業務(1) |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益(税後)(3), US $ |
美元 | 1,576 | 美元 | 1,485 | ||||||||||||||||||||
| CER調整美元 $(1) |
(1 | ) | | |||||||||||||||||||||
| 核心收益，CER基礎(税後)，美元 |
美元 | 1,575 | 美元 | 1,485 | ||||||||||||||||||||
| (1) | 將外匯匯率更新到2011年第四季度使用的匯率的影響。 |
| (2) | 對核心收益的所得税進行調整，以反映21年第四季度生效的損益表的匯率。 |
| (3) | 以加元為單位的核心收益(税後)使用構成2020年核心收益的4個季度的美元 收入匯率表折算為美元。 |
104|2021年報|管理層討論與分析
核心收益與股東應佔淨收益的對賬
| 4Q21 | ||||||||||||||||||||||||
| (以百萬美元為單位，税後，並基於實際外匯匯率 除非另有説明，否則在適用的報告期內有效) |
亞洲 | 加拿大 | 美國 | 全球WAM | 公司和其他 | 總計 公司 |
||||||||||||||||||
| 所得税前收入(虧損) |
$ | 684 | $ | 806 | $ | 614 | $ | 438 | $ | (61 | ) | $ | 2,481 | |||||||||||
| 所得税(費用)回收 |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益 |
(68 | ) | (101 | ) | (117 | ) | (52 | ) | (8 | ) | (346 | ) | ||||||||||||
| 被排除在核心收益之外的項目 |
(13 | ) | (77 | ) | (4 | ) | | 10 | (84 | ) | ||||||||||||||
| 所得税(費用)回收 |
(81 | ) | (178 | ) | (121 | ) | (52 | ) | 2 | (430 | ) | |||||||||||||
| 淨收入(税後) |
603 | 628 | 493 | 386 | (59 | ) | 2,051 | |||||||||||||||||
| 減去：淨收益(税後)歸因於 |
||||||||||||||||||||||||
| 非控制性權益 |
34 | | | (1 | ) | (1 | ) | 32 | ||||||||||||||||
| 參與投保人 |
(76 | ) | 12 | (1 | ) | | | (65 | ) | |||||||||||||||
| 歸屬於股東的淨收益(虧損) (税後) |
645 | 616 | 494 | 387 | (58 | ) | 2,084 | |||||||||||||||||
| 減去：不包括在核心收益中的項目(1) |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益以外的投資相關體驗 |
58 | 90 | 58 | | (80 | ) | 126 | |||||||||||||||||
| 股票市場和利率以及可變年金擔保負債的直接影響 |
32 | 240 | 125 | | 1 | 398 | ||||||||||||||||||
| 改變精算方法和假設 |
| | | | | | ||||||||||||||||||
| 重組費用 |
| | | | | | ||||||||||||||||||
| 再保險交易、與税務有關的項目及其他 |
8 | | (156 | ) | | | (148 | ) | ||||||||||||||||
| 核心收益(税後) |
$ | 547 | $ | 286 | $ | 467 | $ | 387 | $ | 21 | $ | 1,708 | ||||||||||||
| 對核心收入徵收所得税(見上文) |
68 | 101 | 117 | 52 | 8 | 346 | ||||||||||||||||||
| 核心收益 (税前) |
$ | 615 | $ | 387 | $ | 584 | $ | 439 | $ | 29 | $ | 2,054 | ||||||||||||
| (1) | 這些項目是根據OSFI的收益披露來源(人壽保險公司)準則披露的。 |
核心收益、CER基數和美元
| 4Q21 | ||||||||||||||||||||||||
| (以百萬加元為單位，税後，基於實際外匯匯率 除非另有説明，否則在適用的報告期內有效) |
亞洲 | 加拿大 | 美國 | 全球WAM | 公司和其他 | 總計 公司 |
||||||||||||||||||
| 核心收益(税後) |
$ | 547 | $ | 286 | $ | 467 | $ | 387 | $ | 21 | $ | 1,708 | ||||||||||||
| CER 調整(1) |
| | | | | | ||||||||||||||||||
| 核心收益，CER基礎(税後) |
$ | 547 | $ | 286 | $ | 467 | $ | 387 | $ | 21 | $ | 1,708 | ||||||||||||
| 按CER計算的核心收益所得税(2) |
68 | 101 | 117 | 52 | 8 | 346 | ||||||||||||||||||
| 核心收益，CER基礎(税前) |
$ | 615 | $ | 387 | $ | 584 | $ | 439 | $ | 29 | $ | 2,054 | ||||||||||||
|
核心收益(美元) 亞洲和美國業務(1) |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益(税後)(3), US $ |
美元 | 435 | 美元 | 370 | ||||||||||||||||||||
| CER調整美元 $(1) |
| | ||||||||||||||||||||||
| 核心收益，CER基礎(税後)，美元 |
美元 | 435 | 美元 | 370 | ||||||||||||||||||||
| (1) | 將外匯匯率更新到2011年第四季度使用的匯率的影響。 |
| (2) | 對核心收益的所得税進行調整，以反映21年第四季度生效的損益表的匯率。 |
| (3) | 以加元為單位的核心收益(税後)使用21財年第四季度的美元 損益表匯率折算為美元。 |
|
|
105 |
核心收益與股東應佔淨收益的對賬
| 3Q21 | ||||||||||||||||||||||||
| (以百萬美元為單位，税後，並基於實際外匯匯率 除非另有説明，否則在適用的報告期內有效) |
亞洲 | 加拿大 | 美國 | 全球WAM | 公司和其他 | 總計 公司 |
||||||||||||||||||
| 所得税前收入(虧損) |
$ | 650 | $ | (101 | ) | $ | 800 | $ | 418 | $ | (287 | ) | $ | 1,480 | ||||||||||
| 所得税(費用)回收 |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益 |
(52 | ) | (109 | ) | (79 | ) | (66 | ) | 12 | (294 | ) | |||||||||||||
| 被排除在核心收益之外的項目 |
(31 | ) | 153 | (16 | ) | (1 | ) | 23 | 128 | |||||||||||||||
| 所得税(費用)回收 |
(83 | ) | 44 | (95 | ) | (67 | ) | 35 | (166 | ) | ||||||||||||||
| 淨收入(税後) |
567 | (57 | ) | 705 | 351 | (252 | ) | 1,314 | ||||||||||||||||
| 減去：淨收益(税後)歸因於 |
||||||||||||||||||||||||
| 非控制性權益 |
48 | | | | | 48 | ||||||||||||||||||
| 參與投保人 |
(303 | ) | (31 | ) | 8 | | | (326 | ) | |||||||||||||||
| 歸屬於股東的淨收益(虧損) (税後) |
822 | (26 | ) | 697 | 351 | (252 | ) | 1,592 | ||||||||||||||||
| 減去：不包括在核心收益中的項目(1) |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益以外的投資相關體驗 |
62 | 97 | 617 | | (76 | ) | 700 | |||||||||||||||||
| 股票市場和利率以及可變年金擔保負債的直接影響 |
(129 | ) | (369 | ) | (96 | ) | | (3 | ) | (597 | ) | |||||||||||||
| 改變精算方法和假設 |
343 | (65 | ) | (314 | ) | | (5 | ) | (41 | ) | ||||||||||||||
| 重組費用 |
| | | | | | ||||||||||||||||||
| 再保險交易、與税務有關的項目及其他 |
13 | | | | | 13 | ||||||||||||||||||
| 核心收益(税後) |
$ | 533 | $ | 311 | $ | 490 | $ | 351 | $ | (168 | ) | $ | 1,517 | |||||||||||
| 對核心收入徵收所得税(見上文) |
52 | 109 | 79 | 66 | (12 | ) | 294 | |||||||||||||||||
| 核心收益 (税前) |
$ | 585 | $ | 420 | $ | 569 | $ | 417 | $ | (180 | ) | $ | 1,811 | |||||||||||
| (1) | 這些項目是根據OSFI的收益披露來源(人壽保險公司)準則披露的。 |
核心收益、CER基數和美元
| 3Q21 | ||||||||||||||||||||||||
| (以百萬加元為單位，税後，基於實際外匯匯率 除非另有説明，否則在適用的報告期內有效) |
亞洲 | 加拿大 | 美國 | 全球WAM | 公司和其他 | 總計 公司 |
||||||||||||||||||
| 核心收益(税後) |
$ | 533 | $ | 311 | $ | 490 | $ | 351 | $ | (168 | ) | $ | 1,517 | |||||||||||
| CER 調整(1) |
(2 | ) | | | (1 | ) | | (3 | ) | |||||||||||||||
| 核心收益，CER基礎(税後) |
$ | 531 | $ | 311 | $ | 490 | $ | 350 | $ | (168 | ) | $ | 1,514 | |||||||||||
| 按CER計算的核心收益所得税(2) |
51 | 109 | 80 | 66 | (12 | ) | 294 | |||||||||||||||||
| 核心收益，CER基礎(税前) |
$ | 582 | $ | 420 | $ | 570 | $ | 416 | $ | (180 | ) | $ | 1,808 | |||||||||||
|
核心收益(美元) 亞洲和美國業務(1) |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益(税後)(3), US $ |
美元 | 424 | 美元 | 389 | ||||||||||||||||||||
| CER調整美元 $(1) |
(3 | ) | | |||||||||||||||||||||
| 核心收益，CER基礎(税後)，美元 |
美元 | 421 | 美元 | 389 | ||||||||||||||||||||
| (1) | 將外匯匯率更新到2011年第四季度使用的匯率的影響。 |
| (2) | 對核心收益的所得税進行調整，以反映21年第四季度生效的損益表的匯率。 |
| (3) | 以加元為單位的核心收益(税後)使用美元 2011年第三季度損益表匯率折算為美元。 |
106|2021年報|管理層討論與分析
核心收益與股東應佔淨收益的對賬
| 2Q21 | ||||||||||||||||||||||||
| (以百萬美元為單位，税後，並基於實際外匯匯率 除非另有説明，否則在適用的報告期內有效) |
亞洲 | 加拿大 | 美國 | 全球WAM | 公司和其他 | 總計 公司 |
||||||||||||||||||
| 所得税前收入(虧損) |
$ | 736 | $ | 1,031 | $ | 986 | $ | 419 | $ | 120 | $ | 3,292 | ||||||||||||
| 所得税(費用)回收 |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益 |
(78 | ) | (112 | ) | (106 | ) | (64 | ) | 6 | (354 | ) | |||||||||||||
| 被排除在核心收益之外的項目 |
(22 | ) | (107 | ) | (83 | ) | 1 | (45 | ) | (256 | ) | |||||||||||||
| 所得税(費用)回收 |
(100 | ) | (219 | ) | (189 | ) | (63 | ) | (39 | ) | (610 | ) | ||||||||||||
| 淨收入(税後) |
636 | 812 | 797 | 356 | 81 | 2,682 | ||||||||||||||||||
| 減去：淨收益(税後)歸因於 |
||||||||||||||||||||||||
| 非控制性權益 |
84 | | | | | 84 | ||||||||||||||||||
| 參與投保人 |
(81 | ) | 29 | 4 | | | (48 | ) | ||||||||||||||||
| 歸屬於股東的淨收益(虧損) (税後) |
633 | 783 | 793 | 356 | 81 | 2,646 | ||||||||||||||||||
| 減去：不包括在核心收益中的項目(1) |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益以外的投資相關體驗 |
121 | 207 | 506 | | (95 | ) | 739 | |||||||||||||||||
| 股票市場和利率以及可變年金擔保負債的直接影響 |
(22 | ) | 258 | (191 | ) | | 172 | 217 | ||||||||||||||||
| 改變精算方法和假設 |
| | | | | | ||||||||||||||||||
| 重組費用 |
| | | | | | ||||||||||||||||||
| 再保險交易、與税務有關的項目及其他 |
8 | | | | | 8 | ||||||||||||||||||
| 核心收益(税後) |
$ | 526 | $ | 318 | $ | 478 | $ | 356 | $ | 4 | $ | 1,682 | ||||||||||||
| 對核心收入徵收所得税(見上文) |
78 | 112 | 106 | 64 | (6 | ) | 354 | |||||||||||||||||
| 核心收益 (税前) |
$ | 604 | $ | 430 | $ | 584 | $ | 420 | $ | (2 | ) | $ | 2,036 | |||||||||||
| (1) | 這些項目是根據OSFI的收益披露來源(人壽保險公司)準則披露的。 |
核心收益、CER基數和美元
| 2Q21 | ||||||||||||||||||||||||
| (以百萬加元為單位，税後，基於實際外匯匯率 除非另有説明，否則在適用的報告期內有效) |
亞洲 | 加拿大 | 美國 | 全球WAM | 公司和其他 | 總計 公司 |
||||||||||||||||||
| 核心收益(税後) |
$ | 526 | $ | 318 | $ | 478 | $ | 356 | $ | 4 | $ | 1,682 | ||||||||||||
| CER 調整(1) |
10 | | 12 | 6 | 1 | 29 | ||||||||||||||||||
| 核心收益，CER基礎(税後) |
$ | 536 | $ | 318 | $ | 490 | $ | 362 | $ | 5 | $ | 1,711 | ||||||||||||
| 按CER計算的核心收益所得税(2) |
80 | 112 | 108 | 64 | (5 | ) | 359 | |||||||||||||||||
| 核心收益，CER基礎(税前) |
$ | 616 | $ | 430 | $ | 598 | $ | 426 | $ | | $ | 2,070 | ||||||||||||
|
核心收益(美元) 亞洲和美國業務(1) |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益(税後)(3), US $ |
美元 | 427 | 美元 | 389 | ||||||||||||||||||||
| CER調整美元 $(1) |
(1 | ) | | |||||||||||||||||||||
| 核心收益，CER基礎(税後)，美元 |
美元 | 426 | 美元 | 389 | ||||||||||||||||||||
| (1) | 將外匯匯率更新到2011年第四季度使用的匯率的影響。 |
| (2) | 對核心收益的所得税進行調整，以反映21年第四季度生效的損益表的匯率。 |
| (3) | 以加元為單位的核心收益(税後)使用美元 21季度損益表匯率折算為美元。 |
|
|
107 |
核心收益與股東應佔淨收益的對賬
| 1Q21 | ||||||||||||||||||||||||
| (以百萬美元為單位，税後，並基於實際外匯匯率 除非另有説明，否則在適用的報告期內有效) |
亞洲 | 加拿大 | 美國 | 全球WAM | 公司和其他 | 總計 公司 |
||||||||||||||||||
| 所得税前收入(虧損) |
$ | 1,118 | $ | 55 | $ | 84 | $ | 366 | $ | (751 | ) | $ | 872 | |||||||||||
| 所得税(費用)回收 |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益 |
(124 | ) | (91 | ) | (116 | ) | (52 | ) | 17 | (366 | ) | |||||||||||||
| 被排除在核心收益之外的項目 |
(54 | ) | 108 | 135 | (1 | ) | 171 | 359 | ||||||||||||||||
| 所得税(費用)回收 |
(178 | ) | 17 | 19 | (53 | ) | 188 | (7 | ) | |||||||||||||||
| 淨收入(税後) |
940 | 72 | 103 | 313 | (563 | ) | 865 | |||||||||||||||||
| 減去：淨收益(税後)歸因於 |
||||||||||||||||||||||||
| 非控制性權益 |
90 | | | 1 | | 91 | ||||||||||||||||||
| 參與投保人 |
(107 | ) | 91 | 7 | | | (9 | ) | ||||||||||||||||
| 歸屬於股東的淨收益(虧損) (税後) |
957 | (19 | ) | 96 | 312 | (563 | ) | 783 | ||||||||||||||||
| 減去：不包括在核心收益中的項目(1) |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益以外的投資相關體驗 |
72 | (65 | ) | 160 | | (90 | ) | 77 | ||||||||||||||||
| 股票市場和利率以及可變年金擔保負債的直接影響 |
288 | (218 | ) | (565 | ) | | (340 | ) | (835 | ) | ||||||||||||||
| 改變精算方法和假設 |
| | | | | | ||||||||||||||||||
| 重組費用 |
| | | | (115 | ) | (115 | ) | ||||||||||||||||
| 再保險交易、與税務有關的項目及其他 |
27 | | | | | 27 | ||||||||||||||||||
| 核心收益(税後) |
$ | 570 | $ | 264 | $ | 501 | $ | 312 | $ | (18 | ) | $ | 1,629 | |||||||||||
| 對核心收入徵收所得税(見上文) |
124 | 91 | 116 | 52 | (17 | ) | 366 | |||||||||||||||||
| 核心收益 (税前) |
$ | 694 | $ | 355 | $ | 617 | $ | 364 | $ | (35 | ) | $ | 1,995 | |||||||||||
| (1) | 這些項目是根據OSFI的收益披露來源(人壽保險公司)準則披露的。 |
核心收益、CER基數和美元
| 1Q21 | ||||||||||||||||||||||||
| (以百萬加元為單位，税後，基於實際外匯匯率 除非另有説明，否則在適用的報告期內有效) |
亞洲 | 加拿大 | 美國 | 全球WAM | 公司和其他 | 總計 公司 |
||||||||||||||||||
| 核心收益(税後) |
$ | 570 | $ | 264 | $ | 501 | $ | 312 | $ | (18 | ) | $ | 1,629 | |||||||||||
| CER 調整(1) |
(9 | ) | | (3 | ) | (1 | ) | | (13 | ) | ||||||||||||||
| 核心收益，CER基礎(税後) |
$ | 561 | $ | 264 | $ | 498 | $ | 311 | $ | (18 | ) | $ | 1,616 | |||||||||||
| 按CER計算的核心收益所得税(2) |
122 | 91 | 116 | 52 | (17 | ) | 364 | |||||||||||||||||
| 核心收益，CER基礎(税前) |
$ | 683 | $ | 355 | $ | 614 | $ | 363 | $ | (35 | ) | $ | 1,980 | |||||||||||
|
核心收益(美元) 亞洲和美國業務(1) |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益(税後)(3), US $ |
美元 | 450 | 美元 | 396 | ||||||||||||||||||||
| CER調整美元 $(1) |
(4 | ) | | |||||||||||||||||||||
| 核心收益，CER基礎(税後)，美元 |
美元 | 446 | 美元 | 396 | ||||||||||||||||||||
| (1) | 將外匯匯率更新到2011年第四季度使用的匯率的影響。 |
| (2) | 對核心收益的所得税進行調整，以反映21年第四季度生效的損益表的匯率。 |
| (3) | 以加元為單位的核心收益(税後)使用21季度美元 損益表匯率折算為美元。 |
108|2021年報|管理層討論與分析
核心收益與股東應佔淨收益的對賬
| 4Q20 | ||||||||||||||||||||||||
| (百萬美元，税後，基於實際外匯匯率 除非另有説明，否則在適用的報告期內有效) |
亞洲 | 加拿大 | 美國 | 全球WAM | 公司 以及其他 |
總計 公司 |
||||||||||||||||||
| 所得税前收入(虧損) |
$ | 755 | $ | 707 | $ | 108 | $ | 361 | $ | 134 | $ | 2,065 | ||||||||||||
| 所得税(費用)回收 |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益 |
(89 | ) | (86 | ) | (110 | ) | (57 | ) | 49 | (293 | ) | |||||||||||||
| 被排除在核心收益之外的項目 |
1 | 40 | 108 | | (80 | ) | 69 | |||||||||||||||||
| 所得税(費用)回收 |
(88 | ) | (46 | ) | (2 | ) | (57 | ) | (31 | ) | (224 | ) | ||||||||||||
| 淨收入(税後) |
667 | 661 | 106 | 304 | 103 | 1,841 | ||||||||||||||||||
| 減去：淨收益(税後)歸因於 |
||||||||||||||||||||||||
| 非控制性權益 |
57 | | | | | 57 | ||||||||||||||||||
| 參與投保人 |
(29 | ) | 33 | | | | 4 | |||||||||||||||||
| 歸屬於股東的淨收益(虧損)(税後) |
639 | 628 | 106 | 304 | 103 | 1,780 | ||||||||||||||||||
| 減去：不包括在核心收益中的項目(1) |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益以外的投資相關體驗 |
127 | 332 | 110 | | 16 | 585 | ||||||||||||||||||
| 股票市場和利率以及可變年金擔保負債的直接影響 |
(88 | ) | (35 | ) | (483 | ) | | 283 | (323 | ) | ||||||||||||||
| 改變精算方法和假設 |
| | | | | | ||||||||||||||||||
| 重組費用 |
| | | | | | ||||||||||||||||||
| 再保險交易、與税務有關的項目及其他 |
29 | 15 | | | | 44 | ||||||||||||||||||
| 核心收益(税後) |
$ | 571 | $ | 316 | $ | 479 | $ | 304 | $ | (196 | ) | $ | 1,474 | |||||||||||
| 對核心收入徵收所得税(見上文) |
89 | 86 | 110 | 57 | (49 | ) | 293 | |||||||||||||||||
| 核心收益 (税前) |
$ | 660 | $ | 402 | $ | 589 | $ | 361 | $ | (245 | ) | $ | 1,767 | |||||||||||
| (1) | 這些項目是根據OSFI的收益披露來源(人壽保險公司)準則披露的。 |
核心收益、CER基數和美元
| 4Q20 | ||||||||||||||||||||||||
| (以百萬加元為單位，税後，基於實際外匯匯率 除非另有説明，否則在適用的報告期內有效) |
亞洲 | 加拿大 | 美國 | 全球WAM | 公司和其他 | 總計 公司 |
||||||||||||||||||
| 核心收益(税後) |
$ | 571 | $ | 316 | $ | 479 | $ | 304 | $ | (196 | ) | $ | 1,474 | |||||||||||
| CER 調整(1) |
(24 | ) | | (16 | ) | (6 | ) | (1 | ) | (47 | ) | |||||||||||||
| 核心收益，CER基礎(税後) |
$ | 547 | $ | 316 | $ | 463 | $ | 298 | $ | (197 | ) | $ | 1,427 | |||||||||||
| 按CER計算的核心收益所得税(2) |
87 | 86 | 106 | 56 | (49 | ) | 286 | |||||||||||||||||
| 核心收益，CER基礎(税前) |
$ | 634 | $ | 402 | $ | 569 | $ | 354 | $ | (246 | ) | $ | 1,713 | |||||||||||
|
核心收益(美元) 亞洲和美國業務(1) |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益(税後)(3)， 美元 |
美元 | 438 | 美元 | 367 | ||||||||||||||||||||
| CER調整美元 $(1) |
(3 | ) | | |||||||||||||||||||||
| 核心收益，CER基礎(税後)，美元 $ |
美元 | 435 | 美元 | 367 | ||||||||||||||||||||
| (1) | 將外匯匯率更新到2011年第四季度使用的匯率的影響。 |
| (2) | 對核心收益的所得税進行調整，以反映21年第四季度生效的損益表的匯率。 |
| (3) | 以加元為單位的核心收益(税後)使用20年第四季度的美元損益表匯率折算為美元。 |
|
|
109 |
按業務線或地理來源細分核心收益
(百萬美元，税後，根據適用報告期內的實際匯率計算，除非另有説明)
亞洲
| (百萬美元) |
季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 香港 |
$ | 270 | $ | 248 | $ | 214 | $ | 217 | $ | 229 | $ | 949 | $ | 813 | ||||||||||||||
| 日本 |
77 | 86 | 78 | 82 | 78 | 323 | 310 | |||||||||||||||||||||
| 亞洲其他(1) |
132 | 125 | 169 | 193 | 157 | 619 | 572 | |||||||||||||||||||||
| 中國 |
96 | 139 | ||||||||||||||||||||||||||
| 新加坡 |
162 | 110 | ||||||||||||||||||||||||||
| 越南 |
290 | 233 | ||||||||||||||||||||||||||
| 其他新興市場 (2) |
71 | 90 | ||||||||||||||||||||||||||
| 區域辦事處 |
(44 | ) | (35 | ) | (34 | ) | (42 | ) | (26 | ) | (155 | ) | (119 | ) | ||||||||||||||
| 亞洲核心收益總額 |
$ | 435 | $ | 424 | $ | 427 | $ | 450 | $ | 438 | $ | 1,736 | $ | 1,576 | ||||||||||||||
| (1) | 亞洲其他地區的核心收益按國家/地區報告，以全年為基礎。 |
| (2) | 其他新興市場包括印度尼西亞、菲律賓、馬來西亞、泰國、柬埔寨和緬甸。 |
| (百萬美元)，CER基礎(1) |
季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 香港 |
$ | 270 | $ | 248 | $ | 214 | $ | 217 | $ | 230 | $ | 949 | $ | 813 | ||||||||||||||
| 日本 |
77 | 83 | 75 | 77 | 71 | 312 | 291 | |||||||||||||||||||||
| 亞洲其他(2) |
132 | 125 | 170 | 195 | 161 | 622 | 590 | |||||||||||||||||||||
| 中國 |
97 | 150 | ||||||||||||||||||||||||||
| 新加坡 |
161 | 111 | ||||||||||||||||||||||||||
| 越南 |
294 | 238 | ||||||||||||||||||||||||||
| 其他新興市場 (3) |
70 | 91 | ||||||||||||||||||||||||||
| 區域辦事處 |
(44 | ) | (35 | ) | (33 | ) | (43 | ) | (27 | ) | (155 | ) | (119 | ) | ||||||||||||||
| 以CER為基礎的亞洲核心收益總額 |
$ | 435 | $ | 421 | $ | 426 | $ | 446 | $ | 435 | $ | 1,728 | $ | 1,575 | ||||||||||||||
| (1) | 調整核心收益以反映21年第4季度有效損益表的匯率。 |
| (2) | 亞洲其他地區的核心收益按國家/地區報告，以全年為基礎。 |
| (3) | 其他新興市場包括印度尼西亞、菲律賓、馬來西亞、泰國、柬埔寨和緬甸。 |
加拿大
| (單位：百萬加元) |
季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 保險 |
$ | 184 | $ | 211 | $ | 210 | $ | 165 | $ | 204 | $ | 770 | $ | 765 | ||||||||||||||
| 年金 |
62 | 56 | 64 | 52 | 64 | 234 | 252 | |||||||||||||||||||||
| 宏利銀行 |
40 | 44 | 44 | 47 | 48 | 175 | 157 | |||||||||||||||||||||
| 加拿大核心收益總額 |
$ | 286 | $ | 311 | $ | 318 | $ | 264 | $ | 316 | $ | 1,179 | $ | 1,174 | ||||||||||||||
美國
| (百萬美元) |
季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 美國保險業 |
$ | 274 | $ | 279 | $ | 298 | $ | 277 | $ | 247 | $ | 1,128 | $ | 1,045 | ||||||||||||||
| 美國的年金 |
96 | 110 | 91 | 119 | 120 | 416 | 440 | |||||||||||||||||||||
| 美國核心收益總額 |
$ | 370 | $ | 389 | $ | 389 | $ | 396 | $ | 367 | $ | 1,544 | $ | 1,485 | ||||||||||||||
110|2021年報|管理層討論與分析
按業務線劃分的全球WAM
| 季刊 | 全年 | |||||||||||||||||||||||||||
| (單位：百萬加元) | 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||
| 退休 |
$ | 218 | $ | 206 | $ | 206 | $ | 189 | $ | 182 | $ | 819 | $ | 641 | ||||||||||||||
| 零售 |
160 | 136 | 137 | 118 | 116 | 551 | 435 | |||||||||||||||||||||
| 機構資產管理 |
9 | 9 | 13 | 5 | 6 | 36 | 24 | |||||||||||||||||||||
| 全球WAM核心收益總額 |
$ | 387 | $ | 351 | $ | 356 | $ | 312 | $ | 304 | $ | 1,406 | $ | 1,100 | ||||||||||||||
| 季刊 | 全年 | |||||||||||||||||||||||||||
| (加元百萬)，CER基數(1) | 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||
| 退休 |
$ | 218 | $ | 206 | $ | 210 | $ | 188 | $ | 178 | $ | 822 | $ | 612 | ||||||||||||||
| 零售 |
160 | 136 | 139 | 118 | 114 | 553 | 423 | |||||||||||||||||||||
| 機構資產管理 |
9 | 8 | 13 | 5 | 6 | 35 | 23 | |||||||||||||||||||||
| 全球WAM核心收益總額，CER 基數 |
$ | 387 | $ | 350 | $ | 362 | $ | 311 | $ | 298 | $ | 1,410 | $ | 1,058 | ||||||||||||||
| (1) | 調整核心收益以反映21年第4季度有效損益表的匯率。 |
按地理來源劃分的全球WAM
| 季刊 | 全年 | |||||||||||||||||||||||||||
| (單位：百萬加元) | 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||
| 亞洲 |
$ | 88 | $ | 103 | $ | 103 | $ | 103 | $ | 84 | $ | 397 | $ | 344 | ||||||||||||||
| 加拿大 |
119 | 106 | 108 | 96 | 102 | 429 | 363 | |||||||||||||||||||||
| 美國 |
180 | 142 | 145 | 113 | 118 | 580 | 393 | |||||||||||||||||||||
| 全球WAM核心收益總額 |
$ | 387 | $ | 351 | $ | 356 | $ | 312 | $ | 304 | $ | 1,406 | $ | 1,100 | ||||||||||||||
| 季刊 | 全年 | |||||||||||||||||||||||||||
| (加元百萬)，CER基數(1) | 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||
| 亞洲 |
$ | 88 | $ | 102 | $ | 106 | $ | 102 | $ | 82 | $ | 398 | $ | 324 | ||||||||||||||
| 加拿大 |
119 | 106 | 108 | 96 | 102 | 429 | 363 | |||||||||||||||||||||
| 美國 |
180 | 142 | 148 | 113 | 114 | 583 | 371 | |||||||||||||||||||||
| 全球WAM核心收益總額，CER 基數 |
$ | 387 | $ | 350 | $ | 362 | $ | 311 | $ | 298 | $ | 1,410 | $ | 1,058 | ||||||||||||||
| (1) | 調整核心收益以反映21年第4季度有效損益表的匯率。 |
公司和其他
| 季刊 | 全年 | |||||||||||||||||||||||||||
| (單位：百萬加元) | 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||
| 不包括核心投資收益的公司和其他 |
$ | (79 | ) | $ | (268 | ) | $ | (96 | ) | $ | (118 | ) | $ | (196 | ) | $ | (561 | ) | $ | (863 | ) | |||||||
| 核心投資收益 |
100 | 100 | 100 | 100 | | 400 | | |||||||||||||||||||||
| 公司和其他核心收益合計 |
$ | 21 | $ | (168 | ) | $ | 4 | $ | (18 | ) | $ | (196 | ) | $ | (161 | ) | $ | (863 | ) | |||||||||
普通股股東可獲得的核心收益是用於計算核心淨資產收益率和核心每股收益的財務指標。IT 以核心收益(税後)減去優先股股息計算。
| (百萬美元，税後，基於實際外匯匯率 除非另有説明，否則在適用的報告期內有效) |
季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 核心收益(税後) |
$ | 1,708 | $ | 1,517 | $ | 1,682 | $ | 1,629 | $ | 1,474 | $ | 6,536 | $ | 5,516 | ||||||||||||||
| 減去：優先股股息 |
(71 | ) | (37 | ) | (64 | ) | (43 | ) | (43 | ) | (215 | ) | (171 | ) | ||||||||||||||
| 普通股股東可獲得的核心收益 |
1,637 | 1,480 | 1,618 | 1,586 | 1,431 | 6,321 | 5,345 | |||||||||||||||||||||
| CER 調整(1) |
| (3 | ) | 29 | (13 | ) | (47 | ) | 13 | (303 | ) | |||||||||||||||||
| 普通股股東可獲得的核心收益，基於CER |
$ | 1,637 | $ | 1,477 | $ | 1,647 | $ | 1,573 | $ | 1,384 | $ | 6,334 | $ | 5,042 | ||||||||||||||
| (1) | 將外匯匯率更新到2011年第四季度使用的匯率的影響。 |
核心淨資產收益率使用普通股股東可獲得的核心收益佔用於賺取核心收益的資本的百分比來衡量盈利能力。本公司使用季度平均普通股股東權益計算核心淨資產收益率，作為季度初和季末普通股股東權益的平均值，每年使用季度平均普通股股東權益的平均值計算核心淨資產收益率。
|
|
111 |
| (百萬美元，基於實際外匯匯率 在適用的報告期內有效) |
季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 普通股股東可獲得的核心收益(税後) |
$ | 1,637 | $ | 1,480 | $ | 1,618 | $ | 1,586 | $ | 1,431 | $ | 6,321 | $ | 5,345 | ||||||||||||||
| 普通股股東可獲得的年化核心收益(税後) |
$ | 6,483 | $ | 5,874 | $ | 6,485 | $ | 6,435 | $ | 5,697 | $ | 6,321 | $ | 5,345 | ||||||||||||||
| 普通股股東平均權益(見下文 ) |
$ | 51,049 | $ | 49,075 | $ | 46,757 | $ | 46,974 | $ | 48,984 | $ | 48,463 | $ | 49,145 | ||||||||||||||
| 核心淨資產收益率 |
12.7% | 12.0% | 13.9% | 13.7% | 11.6% | 13.0% | 10.9% | |||||||||||||||||||||
| 普通股股東平均權益 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 股東總數和其他權益 |
$ | 58,408 | $ | 55,457 | $ | 53,466 | $ | 51,238 | $ | 52,335 | $ | 58,408 | $ | 52,335 | ||||||||||||||
| 減去：優先股和其他股權 |
(6,381 | ) | (5,387 | ) | (5,387 | ) | (5,804 | ) | (3,822 | ) | (6,381 | ) | (3,822 | ) | ||||||||||||||
| 普通股股東權益 |
$ | 52,027 | $ | 50,070 | $ | 48,079 | $ | 45,434 | $ | 48,513 | $ | 52,027 | $ | 48,513 | ||||||||||||||
| 普通股股東平均權益 |
$ | 51,049 | $ | 49,075 | $ | 46,757 | $ | 46,974 | $ | 48,984 | $ | 48,463 | $ | 49,145 | ||||||||||||||
核心每股收益等於普通股股東可獲得的核心收益除以稀釋後的加權平均流通股。
| (百萬美元，基於實際外匯匯率 除非另有説明，否則在適用的報告期內有效) |
季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 核心每股收益 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股股東可獲得的核心收益(税後) |
$ | 1,637 | $ | 1,480 | $ | 1,618 | $ | 1,586 | $ | 1,431 | $ | 6,321 | $ | 5,345 | ||||||||||||||
| 稀釋加權平均已發行普通股(百萬股) |
1,946 | 1,946 | 1,946 | 1,945 | 1,943 | 1,946 | 1,943 | |||||||||||||||||||||
| 每股核心收益 |
0.84 | 0.76 | 0.83 | 0.82 | 0.74 | 3.25 | 2.75 | |||||||||||||||||||||
| 核心每股收益，CER基礎 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 可供普通股股東使用的核心收益(税後)，CER基礎 |
$ | 1,637 | $ | 1,477 | $ | 1,647 | $ | 1,573 | $ | 1,384 | $ | 6,334 | $ | 5,042 | ||||||||||||||
| 稀釋加權平均已發行普通股(百萬股) |
1,946 | 1,946 | 1,946 | 1,945 | 1,943 | 1,946 | 1,943 | |||||||||||||||||||||
| 按CER計算的每股核心收益 |
0.84 | 0.76 | 0.85 | 0.81 | 0.71 | 3.26 | 2.59 | |||||||||||||||||||||
與戰略重點相關的核心收益
該公司使用核心收益來衡量其在某些戰略優先事項上的進展。這些戰略重點包括來自最具潛力的業務的核心收益，來自亞洲地區的核心收益，以及來自長期護理保險(LTC)和可變年金(VA)業務的核心收益。這些業務的核心收益的計算與我們對核心收益的定義一致。
| 最具潛力的企業 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||
| (百萬美元，税後，根據適用報告期內生效的實際匯率計算) | 已報告 | 調整 | 歸一化 | 已報告 | 調整(2) | 歸一化 | ||||||||||||||||||||||
| 核心收益最高的潛在業務(1) |
$ | 4,111 | $ | | $ | 4,111 | $ | 3,651 | $ | | $ | 3,651 | ||||||||||||||||
| 核心收益不包括所有其他業務。核心投資收益 |
2,025 | | 2,025 | 1,865 | | 1,865 | ||||||||||||||||||||||
| 核心投資收益 | 400 | | 400 | | 400 | 400 | ||||||||||||||||||||||
| 核心收益(税後) | 6,536 | | 6,536 | 5,516 | 400 | 5,916 | ||||||||||||||||||||||
| 被排除在核心收益之外的項目 | 569 | | 569 | 355 | | 355 | ||||||||||||||||||||||
| 歸屬於股東的淨收益(虧損)(税後) | $ 7,105 | $ | $ 7,105 | $ 5,871 | $ 400 | $ 6,271 | ||||||||||||||||||||||
| 最具潛力的業務核心收益貢獻 | 63% | 63% | 66% | 62% | ||||||||||||||||||||||||
| (1) | 包括來自亞洲和全球WAM部門、加拿大集團福利和行為保險產品的核心收益。 |
| (2) | 為了提供一致的同比比較基礎，2020年的公司核心收益總額被正常化，以包括4億美元的年度核心投資收益。 |
112|2021年報|管理層討論與分析
| 亞洲地區 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||
| (百萬美元，税後，根據適用報告期內生效的實際匯率計算) | 已報告 | 調整 | 歸一化 | 已報告 | 調整(2) | 歸一化 | ||||||||||||||||||||||
| 亞洲地區核心收益(1) |
$ | 2,573 | $ | | $ | 2,573 | $ | 2,454 | $ | | $ | 2,454 | ||||||||||||||||
| 核心收益不包括所有其他業務。核心投資收益 |
3,563 | | 3,563 | 3,062 | | 3,062 | ||||||||||||||||||||||
| 核心投資收益 |
400 | | 400 | | 400 | 400 | ||||||||||||||||||||||
| 核心收益(税後) |
6,536 | | 6,536 | 5,516 | 400 | 5,916 | ||||||||||||||||||||||
| 被排除在核心收益之外的項目 |
569 | | 569 | 355 | | 355 | ||||||||||||||||||||||
| 歸屬於股東的淨收益(虧損) (税後) |
$ | 7,105 | $ | | $ | 7,105 | $ | 5,871 | $ | 400 | $ | 6,271 | ||||||||||||||||
| 亞洲地區核心收益貢獻 |
39% | 39% | 44% | 41% | ||||||||||||||||||||||||
| (1) | 包括來自亞洲部門和Global WAM在亞洲的業務的核心收益。 |
| (2) | 為了提供一致的同比比較基礎，2020年的公司核心收益總額被正常化，以包括4億美元的年度核心投資收益。 |
| LTC和VA業務 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||
| (百萬美元，税後，根據適用報告期內生效的實際匯率計算) | 已報告 | 調整(3) | 歸一化 | 已報告 | 調整(2),(3) | 歸一化 | ||||||||||||||||||||||
| LTC和VA業務的核心收益(1) |
$ | 1,426 | $ | (152 | ) | $ | 1,274 | $ | 1,611 | $ | (170 | ) | $ | 1,441 | ||||||||||||||
| 核心收益不包括所有其他業務。核心投資收益 |
4,710 | | 4,710 | 3,905 | | 3,905 | ||||||||||||||||||||||
| 核心投資收益 |
400 | | 400 | | 400 | 400 | ||||||||||||||||||||||
| 核心收益(税後) |
6,536 | (152 | ) | 6,384 | 5,516 | 230 | 5,746 | |||||||||||||||||||||
| 被排除在核心收益之外的項目 |
569 | | 569 | 355 | | 355 | ||||||||||||||||||||||
| 歸屬於股東的淨收益(虧損) (税後) |
$ | 7,105 | $ | (152 | ) | $ | 6,953 | $ | 5,871 | $ | 230 | $ | 6,101 | |||||||||||||||
| LTC和VA核心收益 貢獻 |
22% | 20% | 29% | 25% | ||||||||||||||||||||||||
| (1) | 包括來自美國長期護理以及亞洲、加拿大和美國可變年金業務的核心收益。 |
| (2) | 為了提供一致的同比比較基礎，2020年的公司核心收益總額被正常化，以包括4億美元的年度核心投資收益。 |
| (3) | 2021年和2020年公司和美國長期保險公司的總核心收益被正常化，以剔除因新冠肺炎而獲得的美國長期保險投保人體驗的估計收益。 |
核心收益的實際税率等於核心收益的所得税除以税前核心收益 。
該公司還使用根據不變匯率編制的財務業績衡量標準，其中不包括貨幣波動的影響(在整個公司層面上從當地貨幣到加元，在亞洲從當地貨幣到美元)。此類財務指標可採用2021年第四季度有效的損益表和資產負債表匯率，按不變匯率或按不變匯率計算財務指標的增長/下降百分比。
支持GAAP和非GAAP財務指標的不變匯率基礎的信息將在下文和本節其餘部分提供。
|
|
113 |
CER基礎上的淨收入財務計量
| (百萬美元，税後，根據適用報告期內的實際匯率計算，除非另有説明) | 季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 歸屬於股東的淨收益(虧損)： |
||||||||||||||||||||||||||||
| 亞洲 |
$ | 645 | $ | 822 | $ | 633 | $ | 957 | $ | 639 | $ | 3,057 | $ | 1,762 | ||||||||||||||
| 加拿大 |
616 | (26 | ) | 783 | (19 | ) | 628 | 1,354 | 195 | |||||||||||||||||||
| 美國 |
494 | 697 | 793 | 96 | 106 | 2,080 | 1,269 | |||||||||||||||||||||
| 全球WAM |
387 | 351 | 356 | 312 | 304 | 1,406 | 1,100 | |||||||||||||||||||||
| 公司和其他 |
(58 | ) | (252 | ) | 81 | (563 | ) | 103 | (792 | ) | 1,545 | |||||||||||||||||
| 歸屬於股東的淨收益(虧損)合計 |
2,084 | 1,592 | 2,646 | 783 | 1,780 | 7,105 | 5,871 | |||||||||||||||||||||
| 優先股股息和其他股權分配 |
(71 | ) | (37 | ) | (64 | ) | (43 | ) | (43 | ) | (215 | ) | (171 | ) | ||||||||||||||
| 普通股股東淨收益 (虧損) |
$ | 2,013 | $ | 1,555 | $ | 2,582 | $ | 740 | $ | 1,737 | $ | 6,890 | $ | 5,700 | ||||||||||||||
| CER調整(1) |
||||||||||||||||||||||||||||
| 亞洲 |
$ | | $ | | $ | 12 | $ | 16 | $ | (25 | ) | $ | 28 | $ | (112 | ) | ||||||||||||
| 加拿大 |
| | | | | | | |||||||||||||||||||||
| 美國 |
| 1 | 22 | 2 | 1 | 25 | (19 | ) | ||||||||||||||||||||
| 全球WAM |
| 1 | 5 | (1 | ) | (7 | ) | 5 | (46 | ) | ||||||||||||||||||
| 公司和其他 |
| | 4 | 2 | (4 | ) | 6 | (91 | ) | |||||||||||||||||||
| 歸屬於股東的淨收益(虧損)合計 |
| 2 | 43 | 19 | (35 | ) | 64 | (268 | ) | |||||||||||||||||||
| 優先股股息和其他股權分配 |
| | | | | | | |||||||||||||||||||||
| 普通股股東淨收益 (虧損) |
$ | | $ | 2 | $ | 43 | $ | 19 | $ | (35 | ) | $ | 64 | $ | (268 | ) | ||||||||||||
| 按CER計算的歸屬於股東的淨收益(虧損) |
||||||||||||||||||||||||||||
| 亞洲 |
$ | 645 | $ | 822 | $ | 645 | $ | 973 | $ | 614 | $ | 3,085 | $ | 1,650 | ||||||||||||||
| 加拿大 |
616 | (26 | ) | 783 | (19 | ) | 628 | 1,354 | 195 | |||||||||||||||||||
| 美國 |
494 | 698 | 815 | 98 | 107 | 2,105 | 1,250 | |||||||||||||||||||||
| 全球WAM |
387 | 352 | 361 | 311 | 297 | 1,411 | 1,054 | |||||||||||||||||||||
| 公司和其他 |
(58 | ) | (252 | ) | 85 | (561 | ) | 99 | (786 | ) | 1,454 | |||||||||||||||||
| 歸屬於股東的淨收益(虧損)合計，按CER計算 |
2,084 | 1,594 | 2,689 | 802 | 1,745 | 7,169 | 5,603 | |||||||||||||||||||||
| 優先股股息和其他股權分配，CER 基數 |
(71 | ) | (37 | ) | (64 | ) | (43 | ) | (43 | ) | (215 | ) | (171 | ) | ||||||||||||||
| 普通股股東淨收益(虧損)，按CER計算 |
$ | 2,013 | $ | 1,557 | $ | 2,625 | $ | 759 | $ | 1,702 | $ | 6,954 | $ | 5,432 | ||||||||||||||
| 歸屬於股東的亞洲美元淨收入 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 歸屬於股東的亞洲淨收入，美元 $(2) |
$ | 513 | $ | 654 | $ | 515 | $ | 755 | $ | 490 | $ | 2,437 | $ | 1,322 | ||||||||||||||
| CER調整，美元 $(1) |
| | (3 | ) | 20 | (1 | ) | 17 | (11 | ) | ||||||||||||||||||
| 歸屬於股東的亞洲淨收益(虧損)，美元，CER基礎(1) |
$ | 513 | $ | 654 | $ | 512 | $ | 775 | $ | 489 | $ | 2,454 | $ | 1,311 | ||||||||||||||
| 歸屬於股東的淨收益(虧損)(税前) |
||||||||||||||||||||||||||||
| 歸屬於股東的淨收益(虧損)(税後) |
$ | 2,084 | $ | 1,592 | $ | 2,646 | $ | 783 | $ | 1,780 | $ | 7,105 | $ | 5,871 | ||||||||||||||
| 歸屬於股東的淨收入的税 |
440 | 171 | 605 | (31 | ) | 189 | 1,185 | 1,146 | ||||||||||||||||||||
| 歸屬於股東的淨收益(虧損)(税前) |
2,524 | 1,763 | 3,251 | 752 | 1,969 | 8,290 | 7,017 | |||||||||||||||||||||
| CER 調整(1) |
| (2 | ) | 46 | (40 | ) | (37 | ) | 4 | (164 | ) | |||||||||||||||||
| 歸屬於股東的淨收益(虧損) (税前)，CER基礎 |
$ | 2,524 | $ | 1,761 | $ | 3,297 | $ | 712 | $ | 1,932 | $ | 8,294 | $ | 6,853 | ||||||||||||||
| (1) | 將外匯匯率更新到2011年第四季度使用的匯率的影響。 |
| (2) | 歸屬於股東的亞洲淨收益(税後)以加元計算，使用報告期內的美元損益表匯率換算為美元。 |
114|2021年報|管理層討論與分析
按CER計算的基本每股收益和稀釋後每股收益
| (百萬美元，税後，根據適用報告期內的實際匯率計算，除非另有説明) | 季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 普通股股東淨收入(税後)，CER基礎 |
$ | 2,013 | $ | 1,557 | $ | 2,625 | $ | 759 | $ | 1,702 | $ | 6,954 | $ | 5,432 | ||||||||||||||
| 加權平均已發行普通股(百萬股) |
1,943 | 1,942 | 1,942 | 1,941 | 1,940 | 1,942 | 1,941 | |||||||||||||||||||||
| 基本每股收益，CER基礎 |
$ | 1.04 | $ | 0.80 | $ | 1.35 | $ | 0.39 | $ | 0.88 | $ | 3.58 | $ | 2.80 | ||||||||||||||
| 普通股股東淨收入(税後)，CER基礎 |
$ | 2,013 | $ | 1,557 | $ | 2,625 | $ | 759 | $ | 1,702 | $ | 6,954 | $ | 5,432 | ||||||||||||||
| 稀釋加權平均已發行普通股(百萬股) |
1,946 | 1,946 | 1,946 | 1,945 | 1,943 | 1,946 | 1,943 | |||||||||||||||||||||
| 季度稀釋每股收益，CER基礎 |
$ | 1.03 | $ | 0.80 | $ | 1.35 | $ | 0.39 | $ | 0.88 | $ | 3.57 | $ | 2.80 | ||||||||||||||
一般費用，按CER計算
| (百萬美元，除另有説明外，按適用報告期內有效的税前和實際匯率計算) | 季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 一般費用 |
$ | 2,000 | $ | 1,904 | $ | 1,892 | $ | 2,032 | $ | 1,968 | $ | 7,828 | $ | 7,510 | ||||||||||||||
| CER 調整(1) |
| (3 | ) | 26 | (20 | ) | (54 | ) | 3 | (312 | ) | |||||||||||||||||
| 一般費用，按CER計算 |
$ | 2,000 | $ | 1,901 | $ | 1,918 | $ | 2,012 | $ | 1,914 | $ | 7,831 | $ | 7,198 | ||||||||||||||
| (1) | 將外匯匯率更新到2011年第四季度使用的匯率的影響。 |
全球WAM收入，CER基礎
| (百萬美元，除另有説明外，按適用報告期內有效的税前和實際匯率計算) | 季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 總收入 |
$ | 21,611 | $ | 15,983 | $ | 25,824 | $ | (1,597 | ) | $ | 17,869 | $ | 61,821 | $ | 78,908 | |||||||||||||
| 減：全球WAM以外的細分市場的收入 |
19,884 | 14,303 | 24,217 | (3,124 | ) | 16,372 | 55,280 | 73,159 | ||||||||||||||||||||
| 全球WAM收入 |
1,727 | 1,680 | 1,607 | 1,527 | 1,497 | 6,541 | 5,749 | |||||||||||||||||||||
| CER 調整(1) |
| 1 | 26 | (8 | ) | (36 | ) | 19 | (237 | ) | ||||||||||||||||||
| 全球WAM收入，CER基礎 |
$ | 1,727 | $ | 1,681 | $ | 1,633 | $ | 1,519 | $ | 1,461 | $ | 6,560 | $ | 5,512 | ||||||||||||||
| (1) | 將外匯匯率更新到2011年第四季度使用的匯率的影響。 |
普通股核心股息支付率是衡量支付給普通股股東的核心收益作為股息的百分比的比率。其計算方法為每股普通股股息除以核心每股收益。
| 季刊 | 全年 | |||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 每股股息 |
0.33 | 0.28 | 0.28 | 0.28 | 0.28 | 1.17 | 1.12 | |||||||||||||||||||||
| 核心每股收益 |
0.84 | 0.76 | 0.83 | 0.82 | 0.74 | 3.25 | 2.75 | |||||||||||||||||||||
| 普通股核心股息支付率 |
39% | 37% | 34% | 34% | 38% | 36% | 41% | |||||||||||||||||||||
奧瑪是衡量公司規模的財務指標。它由AUM和AUA組成。AUM包括一般賬户資產，包括總投資資產和單獨基金淨資產，以及我們為其提供投資管理服務的外部客户資產，包括共同基金、機構資產管理和其他基金淨資產。AUA是我們僅為其提供管理服務的資產 。管理和管理的資產是財富和資產管理業務的常見行業指標。
我們的全球WAM業務還代表公司的其他部門管理資產。全球WAM管理的Auma是等於全球WAM Auma和代表其他細分市場管理的全球WAM管理的資產之和的財務指標。它是衡量Global WAM管理的資產的重要指標。
|
|
115 |
AUM和AUMA對賬
(加元以百萬為單位，並以適用報告期內有效的實際匯率為基礎，除非另有説明)
| 美元(5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2021年12月31日 | 2021年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至 |
亞洲 | 加拿大 | 美國 | 全球 WAM |
公司和其他 | 總計 公司 |
亞洲 | 美國 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 總投資資產 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 宏利銀行淨貸款資產 |
$ | | $ | 23,447 | $ | | $ | | $ | | $ | 23,447 | 美元 | | 美元 | | ||||||||||||||||||||
| 導數重分類(1) |
| | | | (7,475 | ) | (7,475 | ) | | | ||||||||||||||||||||||||||
| 不包括上述項目的投資資產 |
129,207 | 96,425 | 164,830 | 4,458 | 16,206 | 411,126 | 101,893 | 130,013 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 總計 |
129,207 | 119,872 | 164,830 | 4,458 | 8,731 | 427,098 | 101,893 | 130,013 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 隔離基金淨資產 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 隔離基金淨資產機構 |
| | | 4,470 | | 4,470 | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 獨立基金淨資產及其他(2) |
25,505 | 42,124 | 79,620 | 248,097 | (28 | ) | 395,318 | 20,112 | 62,801 | |||||||||||||||||||||||||||
| 總計 |
25,505 | 42,124 | 79,620 | 252,567 | (28 | ) | 399,788 | 20,112 | 62,801 | |||||||||||||||||||||||||||
| 按財務報表計算的AUM |
154,712 | 161,996 | 244,450 | 257,025 | 8,703 | 826,886 | 122,005 | 192,814 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 共同基金 |
| | | 290,863 | | 290,863 | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 機構資產管理(3) |
| | | 106,407 | | 106,407 | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 其他基金 |
| | | 14,001 | | 14,001 | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 總AUM |
154,712 | 161,996 | 244,450 | 668,296 | 8,703 | 1,238,157 | 122,005 | 192,814 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 管理下的資產 |
| | | 187,631 | | 187,631 | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 總Auma |
$ | 154,712 | $ | 161,996 | $ | 244,450 | $ | 855,927 | $ | 8,703 | $ | 1,425,788 | 美元 | 122,005 | 美元 | 192,814 | ||||||||||||||||||||
| 總Auma |
$ | 154,712 | $ | 161,996 | $ | 244,450 | $ | 855,927 | $ | 8,703 | $ | 1,425,788 | ||||||||||||||||||||||||
| CER 調整(4) |
| | | | | | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 總澳馬，CER基數 |
$ | 154,712 | $ | 161,996 | $ | 244,450 | $ | 855,927 | $ | 8,703 | $ | 1,425,788 | ||||||||||||||||||||||||
| 全球WAM管理的Auma |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 全球WAM Auma |
$ | 855,927 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 由Global WAM管理的宏利其他細分市場的AUM |
246,773 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 1,102,700 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 澳元(美元)(5) |
美元 | 122,005 | 美元 | 192,814 | 美元 | 1,124,616 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Global WAM以美元管理Auma(5) |
美元 | 869,774 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) | 與淨衍生資產有關的公司及其他合併調整由總投資資產重新分類至財務狀況表其他項目。 |
| (2) | 公司和其他獨立基金的淨資產是指公司持有的金額的抵銷。 |
| (3) | 機構資產管理不包括機構隔離基金淨資產。 |
| (4) | 將外匯匯率更新到2011年第四季度使用的匯率的影響。 |
| (5) | 美元澳馬的計算方法是：以加元計算的澳元總額除以季度末生效的美元匯率。 |
116|2021年報|管理層討論與分析
| 美元(5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2021年9月30日 | 2021年9月30日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至 |
亞洲 | 加拿大 | 美國 | 全球 WAM |
公司和其他 | 總計 公司 |
亞洲 | 美國 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 總投資資產 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 宏利銀行淨貸款資產 |
$ | | $ | 23,139 | $ | | $ | | $ | | $ | 23,139 | 美元 | | 美元 | | ||||||||||||||||||||
| 導數重分類(1) |
| | | | (6,226 | ) | (6,226 | ) | | | ||||||||||||||||||||||||||
| 不包括上述項目的投資資產 |
124,880 | 94,510 | 162,720 | 4,333 | 15,731 | 402,174 | 98,022 | 127,714 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 總計 |
124,880 | 117,649 | 162,720 | 4,333 | 9,505 | 419,087 | 98,022 | 127,714 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 隔離基金淨資產 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 隔離基金淨資產機構 |
| | | 4,400 | | 4,400 | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 獨立基金淨資產及其他(2) |
24,892 | 40,178 | 78,223 | 240,151 | (45 | ) | 383,399 | 19,540 | 61,395 | |||||||||||||||||||||||||||
| 總計 |
24,892 | 40,178 | 78,223 | 244,551 | (45 | ) | 387,799 | 19,540 | 61,395 | |||||||||||||||||||||||||||
| 按財務報表計算的AUM |
149,772 | 157,827 | 240,943 | 248,884 | 9,460 | 806,886 | 117,562 | 189,109 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 共同基金 |
| | | 277,421 | | 277,421 | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 機構資產管理(3) |
| | | 103,732 | | 103,732 | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 其他基金 |
| | | 12,562 | | 12,562 | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 總AUM |
149,772 | 157,827 | 240,943 | 642,599 | 9,460 | 1,200,601 | 117,562 | 189,109 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 管理下的資產 |
| | | 181,013 | | 181,013 | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 總Auma |
$ | 149,772 | $ | 157,827 | $ | 240,943 | $ | 823,612 | $ | 9,460 | $ | 1,381,614 | 美元 | 117,562 | 美元 | 189,109 | ||||||||||||||||||||
| 總Auma |
$ | 149,772 | $ | 157,827 | $ | 240,943 | $ | 823,612 | $ | 9,460 | $ | 1,381,614 | ||||||||||||||||||||||||
| CER 調整(4) |
(1,193 | ) | | (1,188 | ) | (3,191 | ) | | (5,572 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
| 總澳馬，CER基數 |
$ | 148,579 | $ | 157,827 | $ | 239,755 | $ | 820,421 | $ | 9,460 | $ | 1,376,042 | ||||||||||||||||||||||||
| 全球WAM管理的Auma |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 全球WAM Auma |
$ | 823,612 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 由Global WAM管理的宏利其他細分市場的AUM |
240,798 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 1,064,410 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 澳元(美元)(5) |
美元 | 117,562 | 美元 | 189,109 | 美元 | 1,084,384 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Global WAM以美元管理Auma(5) |
美元 | 835,421 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
注：腳註(1)至(5)見上文截至2021年12月31日的AUM和AUMA對帳表。
|
|
117 |
| 美元(5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, 2021 | June 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至 | 亞洲 | 加拿大 | 美國 | 全球 WAM |
公司和其他 | 總計 公司 |
亞洲 | 美國 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 總投資資產 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 宏利銀行淨貸款資產 |
$ | | $ | 22,884 | $ | | $ | | $ | | $ | 22,884 | 美元 | | 美元 | | ||||||||||||||||||||
| 導數重分類(1) |
| | | | (6,907 | ) | (6,907 | ) | | | ||||||||||||||||||||||||||
| 不包括上述項目的投資資產 |
117,808 | 94,950 | 156,171 | 4,211 | 16,092 | 389,232 | 95,089 | 126,005 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 總計 |
117,808 | 117,834 | 156,171 | 4,211 | 9,185 | 405,209 | 95,089 | 126,005 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 隔離基金淨資產 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 隔離基金淨資產機構 |
| | | 4,229 | | 4,229 | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 獨立基金淨資產及其他(2) |
24,117 | 39,666 | 77,488 | 238,389 | (44 | ) | 379,616 | 19,466 | 62,521 | |||||||||||||||||||||||||||
| 總計 |
24,117 | 39,666 | 77,488 | 242,618 | (44 | ) | 383,845 | 19,466 | 62,521 | |||||||||||||||||||||||||||
| 按財務報表計算的AUM |
141,925 | 157,500 | 233,659 | 246,829 | 9,141 | 789,054 | 114,555 | 188,526 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 共同基金 |
| | | 265,110 | | 265,110 | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 機構資產管理(3) |
| | | 99,983 | | 99,983 | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 其他基金 |
| | | 12,232 | | 12,232 | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 總AUM |
141,925 | 157,500 | 233,659 | 624,154 | 9,141 | 1,166,379 | 114,555 | 188,526 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 管理下的資產 |
| | | 174,376 | | 174,376 | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 總Auma |
$ | 141,925 | $ | 157,500 | $ | 233,659 | $ | 798,530 | $ | 9,141 | $ | 1,340,755 | 美元 | 114,555 | 美元 | 188,526 | ||||||||||||||||||||
| 總Auma |
$ | 141,925 | $ | 157,500 | $ | 233,659 | $ | 798,530 | $ | 9,141 | $ | 1,340,755 | ||||||||||||||||||||||||
| CER調整 基準(4) |
2,018 | | 5,341 | 12,587 | | 19,946 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 總澳馬，CER基數 |
$ | 143,943 | $ | 157,500 | $ | 239,000 | $ | 811,117 | $ | 9,141 | $ | 1,360,701 | ||||||||||||||||||||||||
| 全球WAM管理的Auma |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 全球WAM Auma |
$ | 798,530 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 由Global WAM管理的宏利其他細分市場的AUM |
235,234 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 1,033,764 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 澳元(美元)(5) |
美元 | 114,555 | 美元 | 188,526 | 美元 | 1,081,777 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Global WAM以美元管理Auma(5) |
美元 | 834,084 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
注：腳註(1)至(5)見上文截至2021年12月31日的AUM和AUMA對帳表。
118|2021年報|管理層討論與分析
| 美元(5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| March 31, 2021 | March 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至 |
亞洲 | 加拿大 | 美國 | 全球 WAM |
公司和其他 | 總計 公司 |
亞洲 | 美國 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 總投資資產 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 宏利銀行淨貸款資產 |
$ | | $ | 22,770 | $ | | $ | | $ | | $ | 22,770 | 美元 | | 美元 | | ||||||||||||||||||||
| 導數重分類(1) |
| | | | (3,685 | ) | (3,685 | ) | | | ||||||||||||||||||||||||||
| 不包括上述項目的投資資產 |
113,925 | 91,680 | 151,892 | 4,325 | 17,041 | 378,863 | 90,610 | 120,789 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 總計 |
113,925 | 114,450 | 151,892 | 4,325 | 13,356 | 397,948 | 90,610 | 120,789 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 隔離基金淨資產 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 隔離基金淨資產機構 |
| | | 4,157 | | 4,157 | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 獨立基金淨資產及其他(2) |
23,046 | 37,937 | 76,280 | 230,305 | (43 | ) | 367,525 | 18,325 | 60,661 | |||||||||||||||||||||||||||
| 總計 |
23,046 | 37,937 | 76,280 | 234,462 | (43 | ) | 371,682 | 18,325 | 60,661 | |||||||||||||||||||||||||||
| 按財務報表計算的AUM |
136,971 | 152,387 | 228,172 | 238,787 | 13,313 | 769,630 | 108,935 | 181,450 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 共同基金 |
| | | 249,137 | | 249,137 | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 機構資產管理(3) |
| | | 96,989 | | 96,989 | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 其他基金 |
| | | 11,611 | | 11,611 | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 總AUM |
136,971 | 152,387 | 228,172 | 596,524 | 13,313 | 1,127,367 | 108,935 | 181,450 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 管理下的資產 |
| | | 167,558 | | 167,558 | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 總Auma |
$ | 136,971 | $ | 152,387 | $ | 228,172 | $ | 764,082 | $ | 13,313 | $ | 1,294,925 | 美元 | 108,935 | 美元 | 181,450 | ||||||||||||||||||||
| 總Auma |
$ | 136,971 | $ | 152,387 | $ | 228,172 | $ | 764,082 | $ | 13,313 | $ | 1,294,925 | ||||||||||||||||||||||||
| CER 調整(4) |
(174 | ) | | 1,854 | 4,244 | | 5,924 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 總澳馬，CER基數 |
$ | 136,797 | $ | 152,387 | $ | 230,026 | $ | 768,326 | $ | 13,313 | $ | 1,300,849 | ||||||||||||||||||||||||
| 全球WAM管理的Auma |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 全球WAM Auma |
$ | 764,082 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 由Global WAM管理的宏利其他細分市場的AUM |
229,265 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 993,347 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 澳元(美元)(5) |
美元 | 108,935 | 美元 | 181,450 | 美元 | 1,029,761 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Global WAM以美元管理Auma(5) |
美元 | 789,938 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
注：腳註(1)至(5)見上文截至2021年12月31日的AUM和AUMA對帳表。
|
|
119 |
| 美元(5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2020年12月31日 | 2020年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至 |
亞洲 | 加拿大 | 美國 | 全球 WAM |
公司和其他 | 總計 公司 |
亞洲 | 美國 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 總投資資產 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 宏利銀行淨貸款資產 |
$ | | $ | 22,763 | $ | | $ | | $ | | $ | 22,763 | 美元 | | 美元 | | ||||||||||||||||||||
| 導數重分類(1) |
| | | | (12,861 | ) | (12,861 | ) | | | ||||||||||||||||||||||||||
| 不包括上述項目的投資資產 |
115,430 | 98,894 | 162,508 | 4,760 | 19,483 | 401,075 | 90,639 | 127,638 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 總計 |
115,430 | 121,657 | 162,508 | 4,760 | 6,622 | 410,977 | 90,639 | 127,638 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 隔離基金淨資產 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 隔離基金淨資產機構 |
| | | 1,886 | | 1,886 | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 獨立基金淨資產及其他(2) |
22,948 | 37,650 | 77,053 | 227,941 | (42 | ) | 365,550 | 18,016 | 60,519 | |||||||||||||||||||||||||||
| 總計 |
22,948 | 37,650 | 77,053 | 229,827 | (42 | ) | 367,436 | 18,016 | 60,519 | |||||||||||||||||||||||||||
| 按財務報表計算的AUM |
138,378 | 159,307 | 239,561 | 234,587 | 6,580 | 778,413 | 108,655 | 188,157 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 共同基金 |
| | | 238,068 | | 238,068 | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 機構資產管理(3) |
| | | 107,387 | | 107,387 | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 其他基金 |
| | | 10,880 | | 10,880 | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 總AUM |
138,378 | 159,307 | 239,561 | 590,922 | 6,580 | 1,134,748 | 108,655 | 188,157 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 管理下的資產 |
| | | 162,688 | | 162,688 | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 總Auma |
$ | 138,378 | $ | 159,307 | $ | 239,561 | $ | 753,610 | $ | 6,580 | $ | 1,297,436 | 美元 | 108,655 | 美元 | 188,157 | ||||||||||||||||||||
| 總Auma |
$ | 138,378 | $ | 159,307 | $ | 239,561 | $ | 753,610 | $ | 6,580 | $ | 1,297,436 | ||||||||||||||||||||||||
| CER 調整(4) |
(4,617 | ) | | (1,044 | ) | (5,003 | ) | | (10,664 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
| 總澳馬，CER基數 |
$ | 133,761 | $ | 159,307 | $ | 238,517 | $ | 748,607 | $ | 6,580 | $ | 1,286,772 | ||||||||||||||||||||||||
| 全球WAM管理的Auma |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 全球WAM Auma |
$ | 753,610 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 由Global WAM管理的宏利其他細分市場的AUM |
230,775 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 984,385 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 澳元(美元)(5) |
美元 | 108,655 | 美元 | 188,157 | 美元 | 1,019,036 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Global WAM以美元管理Auma(5) |
美元 | 773,158 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
注：腳註(1)至(5)見上文截至2021年12月31日的AUM和AUMA對帳表。
120|2021年報|管理層討論與分析
全球WAM Auma和按業務線和地理來源管理的Auma
| 截至 (百萬美元，根據實際外匯匯率計算 在適用的 報告期內，除非另有説明) |
十二月三十一日， 2021 |
9月30日， 2021 |
6月30日， 2021 |
3月31日， 2021 |
十二月三十一日， 2020 |
|||||||||||||||
| 按業務線劃分的全球WAM Auma |
||||||||||||||||||||
| 退休 |
$ | 440,831 | $ | 426,742 | $ | 418,907 | $ | 403,576 | $ | 397,423 | ||||||||||
| 零售 |
303,232 | 287,717 | 274,661 | 258,560 | 246,140 | |||||||||||||||
| 機構資產管理 |
111,864 | 109,153 | 104,962 | 101,946 | 110,047 | |||||||||||||||
| 總計 |
$ | 855,927 | $ | 823,612 | $ | 798,530 | $ | 764,082 | $ | 753,610 | ||||||||||
| 按業務線劃分的全球WAM Auma，CER 基礎(1) |
||||||||||||||||||||
| 退休 |
$ | 440,831 | $ | 425,058 | $ | 426,263 | $ | 406,179 | $ | 395,997 | ||||||||||
| 零售 |
303,232 | 286,796 | 278,735 | 259,989 | 245,215 | |||||||||||||||
| 機構資產管理 |
111,864 | 108,567 | 106,119 | 102,158 | 107,395 | |||||||||||||||
| 總計 |
$ | 855,927 | $ | 820,421 | $ | 811,117 | $ | 768,326 | $ | 748,607 | ||||||||||
| 按地理來源劃分的全球WAM Auma |
||||||||||||||||||||
| 亞洲 |
$ | 104,584 | $ | 100,899 | $ | 95,510 | $ | 91,551 | $ | 100,996 | ||||||||||
| 加拿大 |
238,798 | 228,347 | 224,693 | 212,441 | 206,637 | |||||||||||||||
| 美國 |
512,545 | 494,366 | 478,327 | 460,090 | 445,977 | |||||||||||||||
| 總計 |
$ | 855,927 | $ | 823,612 | $ | 798,530 | $ | 764,082 | $ | 753,610 | ||||||||||
| 按地理來源劃分的全球WAM Auma，CER 基礎(1) |
||||||||||||||||||||
| 亞洲 |
$ | 104,584 | $ | 100,151 | $ | 97,365 | $ | 92,031 | $ | 97,886 | ||||||||||
| 加拿大 |
238,798 | 228,347 | 224,693 | 212,441 | 206,637 | |||||||||||||||
| 美國 |
512,545 | 491,923 | 489,059 | 463,854 | 444,084 | |||||||||||||||
| 總計 |
$ | 855,927 | $ | 820,421 | $ | 811,117 | $ | 768,326 | $ | 748,607 | ||||||||||
| 全球WAM按業務線管理Auma |
||||||||||||||||||||
| 退休 |
$ | 440,831 | $ | 426,742 | $ | 418,907 | $ | 403,576 | $ | 397,423 | ||||||||||
| 零售 |
391,911 | 373,685 | 359,520 | 340,330 | 327,916 | |||||||||||||||
| 機構資產管理 |
269,958 | 263,983 | 255,337 | 249,441 | 259,046 | |||||||||||||||
| 總計 |
$ | 1,102,700 | $ | 1,064,410 | $ | 1,033,764 | $ | 993,347 | $ | 984,385 | ||||||||||
| 全球WAM按業務線管理Auma，CER 基礎(1) |
||||||||||||||||||||
| 退休 |
$ | 440,831 | $ | 425,058 | $ | 426,263 | $ | 406,179 | $ | 395,997 | ||||||||||
| 零售 |
391,911 | 372,499 | 364,843 | 342,189 | 326,757 | |||||||||||||||
| 機構資產管理 |
269,958 | 262,737 | 259,415 | 250,686 | 255,847 | |||||||||||||||
| 總計 |
$ | 1,102,700 | $ | 1,060,294 | $ | 1,050,521 | $ | 999,054 | $ | 978,601 | ||||||||||
| 全球WAM按地理來源管理Auma |
||||||||||||||||||||
| 亞洲 |
$ | 207,827 | $ | 200,976 | $ | 191,704 | $ | 186,657 | $ | 198,716 | ||||||||||
| 加拿大 |
293,902 | 281,523 | 278,309 | 262,960 | 255,374 | |||||||||||||||
| 美國 |
600,971 | 581,911 | 563,751 | 543,730 | 530,295 | |||||||||||||||
| 總計 |
$ | 1,102,700 | $ | 1,064,410 | $ | 1,033,764 | $ | 993,347 | $ | 984,385 | ||||||||||
| 全球WAM按地理來源管理Auma，CER 基礎(1) |
||||||||||||||||||||
| 亞洲 |
$ | 207,827 | $ | 199,736 | $ | 195,772 | $ | 187,914 | $ | 195,183 | ||||||||||
| 加拿大 |
293,902 | 281,523 | 278,309 | 262,960 | 255,374 | |||||||||||||||
| 美國 |
600,971 | 579,035 | 576,440 | 548,180 | 528,044 | |||||||||||||||
| 總計 |
$ | 1,102,700 | $ | 1,060,294 | $ | 1,050,521 | $ | 999,054 | $ | 978,601 | ||||||||||
| (1) | 對Auma進行調整，以反映21年第4季度財務狀況表的匯率。 |
Average Management and Administration(Average Average Auma)是報告期間全球WAM管理的Auma的平均值 。這是一種用於分析和解釋我們全球WAM部門的手續費收入和收益的指標。其計算方法為澳元期初餘額和澳元期末餘額的平均值，如果可用，則使用每日餘額，如果沒有日平均值，則計算月末或季度末平均值。同樣，全球WAM平均管理AUMA和平均AUA分別是全球WAM管理AUMA和AUA的平均值，並以與平均AUA一致的方式計算。
宏利銀行貸款淨資產是一項財務指標，相等於宏利銀行的貸款及按揭總額，再扣除 免税額。宏利銀行平均淨借貸資產是一項財務指標，以季度末的平均期初及期末淨借貸資產餘額計算。這兩個財務指標都是衡量宏利銀行的貸款和按揭組合的規模，並用於分析和解釋其收益。
|
|
121 |
| 截至 | 十二月三十一日， 2021 |
9月30日， 2021 |
6月30日， 2021 |
3月31日， 2021 |
十二月三十一日， 2020 |
|||||||||||||||
| (百萬美元，按適用報告期內的實際匯率計算) | ||||||||||||||||||||
| 抵押貸款 |
$ | 52,014 | $ | 51,001 | $ | 50,309 | $ | 50,134 | $ | 50,207 | ||||||||||
| 非宏利銀行持有的按揭貸款減少 |
31,073 | 30,202 | 29,643 | 29,469 | 29,420 | |||||||||||||||
| 宏利銀行持有的按揭貸款總額 |
20,941 | 20,799 | 20,666 | 20,665 | 20,787 | |||||||||||||||
| 向銀行客户發放的貸款 |
2,506 | 2,340 | 2,218 | 2,105 | 1,976 | |||||||||||||||
| 宏利銀行淨貸款資產 |
$ | 23,447 | $ | 23,139 | $ | 22,884 | $ | 22,770 | $ | 22,763 | ||||||||||
| 宏利銀行平均淨貸款資產 |
||||||||||||||||||||
| 期初 |
$ | 23,139 | $ | 22,884 | $ | 22,770 | $ | 22,763 | $ | 22,827 | ||||||||||
| 期末 |
23,447 | 23,139 | 22,884 | 22,770 | 22,763 | |||||||||||||||
| 宏利銀行按季平均淨貸款資產 |
$ | 23,293 | $ | 23,012 | $ | 22,827 | $ | 22,767 | $ | 22,795 | ||||||||||
| 宏利銀行全年平均淨貸款資產 |
$ | 23,105 | $ | 22,471 | ||||||||||||||||
綜合資本是我們在MFC層面資本管理活動的基礎。綜合資本按以下各項之和計算：(I)不包括現金流量對衝之累積其他全面收益(AOCI)之權益總額；及(Ii)符合監管資本資格之若干其他資本工具。對於LICAT框架下的監管報告目的，根據OSFI定義的指導方針的要求，對資本的各種增加或扣減進一步調整了數字。
| 截至 |
十二月三十一日， 2021 |
9月30日， 2021 |
6月30日， 2021 |
3月31日， 2021 |
十二月三十一日， 2020 |
|||||||||||||||
| (百萬美元，根據實際外匯匯率計算 在適用的報告期內，除非另有説明) | ||||||||||||||||||||
| 總股本 |
$ | 58,869 | $ | 55,951 | $ | 54,254 | $ | 51,992 | $ | 53,006 | ||||||||||
| 不包括現金流套期保值的AOCI損益 |
(156 | ) | (159 | ) | (166 | ) | (117 | ) | (229 | ) | ||||||||||
| 現金流對衝中不包括AOCI的總股本 |
59,025 | 56,110 | 54,420 | 52,109 | 53,235 | |||||||||||||||
| 合資格的資本工具 |
6,980 | 6,986 | 6,936 | 7,432 | 7,829 | |||||||||||||||
| 合併資本 |
$ | 66,005 | $ | 63,096 | $ | 61,356 | $ | 59,541 | $ | 61,064 | ||||||||||
核心EBITDA是宏利用來更好地瞭解我們的全球WAM業務的長期盈利能力和估值的財務指標，其基礎更類似於全球資產管理公司的盈利能力通常是如何衡量的。核心EBITDA顯示扣除利息、税項、折舊和攤銷影響前的核心收益。核心EBITDA不包括與我們退休業務中的保險合同相關的某些收購費用，這些費用在平靜情況下在客户關係的預期壽命內遞延和攤銷。核心EBITDA被選為我們全球WAM業務的關鍵業績指標 ，因為EBITDA在資產管理同行中被廣泛使用，核心收益是公司整體的主要盈利指標。
122|2021年報|管理層討論與分析
按業務線和地理來源將全球WAM核心收益與核心EBITDA和全球WAM核心EBITDA進行對賬
| (百萬美元，税前和基於#年的實際外匯匯率 除非另有説明，否則在適用的報告期內有效) |
季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 全球WAM核心收益(税後) |
$ | 387 | $ | 351 | $ | 356 | $ | 312 | $ | 304 | $ | 1,406 | $ | 1,100 | ||||||||||||||
| 補繳税款、購置費、其他費用和遞延銷售佣金 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 核心所得税(支出)回收(見上文) |
52 | 66 | 64 | 52 | 57 | 234 | 172 | |||||||||||||||||||||
| 採購成本、其他費用 |
79 | 86 | 79 | 79 | 78 | 323 | 319 | |||||||||||||||||||||
| 遞延銷售佣金 |
25 | 26 | 22 | 26 | 20 | 99 | 85 | |||||||||||||||||||||
| 核心EBITDA |
$ | 543 | $ | 529 | $ | 521 | $ | 469 | $ | 459 | $ | 2,062 | $ | 1,676 | ||||||||||||||
| CER 調整(1) |
| | 2 | (8 | ) | (13 | ) | (6 | ) | (73 | ) | |||||||||||||||||
| 核心EBITDA，CER基礎 |
$ | 543 | $ | 529 | $ | 523 | $ | 461 | $ | 446 | $ | 2,056 | $ | 1,603 | ||||||||||||||
| 按業務線劃分的核心EBITDA |
||||||||||||||||||||||||||||
| 退休 |
$ | 306 | $ | 313 | $ | 305 | $ | 286 | $ | 284 | $ | 1,210 | $ | 1,009 | ||||||||||||||
| 零售 |
220 | 199 | 196 | 175 | 166 | 790 | 622 | |||||||||||||||||||||
| 機構資產管理 |
17 | 17 | 20 | 8 | 9 | 62 | 45 | |||||||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 543 | $ | 529 | $ | 521 | $ | 469 | $ | 459 | $ | 2,062 | $ | 1,676 | ||||||||||||||
| 按地理來源劃分的核心EBITDA |
||||||||||||||||||||||||||||
| 亞洲 |
$ | 115 | $ | 134 | $ | 131 | $ | 131 | $ | 107 | $ | 511 | $ | 428 | ||||||||||||||
| 加拿大 |
185 | 172 | 169 | 156 | 159 | 682 | 584 | |||||||||||||||||||||
| 美國 |
243 | 223 | 221 | 182 | 193 | 869 | 664 | |||||||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 543 | $ | 529 | $ | 521 | $ | 469 | $ | 459 | $ | 2,062 | $ | 1,676 | ||||||||||||||
| 按業務線、CER劃分的核心EBITDA |
||||||||||||||||||||||||||||
| 退休 |
$ | 306 | $ | 313 | $ | 311 | $ | 285 | $ | 276 | $ | 1,215 | $ | 962 | ||||||||||||||
| 零售 |
220 | 199 | 193 | 168 | 160 | 780 | 599 | |||||||||||||||||||||
| 機構資產管理 |
17 | 17 | 19 | 8 | 10 | 61 | 42 | |||||||||||||||||||||
| 合計，CER基礎 |
$ | 543 | $ | 529 | $ | 523 | $ | 461 | $ | 446 | $ | 2,056 | $ | 1,603 | ||||||||||||||
| 按地理來源、CER基礎劃分的核心EBITDA |
||||||||||||||||||||||||||||
| 亞洲 |
$ | 115 | $ | 135 | $ | 127 | $ | 124 | $ | 100 | $ | 501 | $ | 393 | ||||||||||||||
| 加拿大 |
185 | 171 | 169 | 156 | 159 | 681 | 584 | |||||||||||||||||||||
| 美國 |
243 | 223 | 227 | 181 | 187 | 874 | 626 | |||||||||||||||||||||
| 合計，CER基礎 |
$ | 543 | $ | 529 | $ | 523 | $ | 461 | $ | 446 | $ | 2,056 | $ | 1,603 | ||||||||||||||
| (1) | 將外匯匯率更新到2011年第四季度使用的匯率的影響。 |
核心EBITDA利潤率是宏利用來更好地瞭解我們的全球WAM業務的長期盈利能力的財務指標，其基礎與全球資產管理公司的盈利能力如何衡量更具可比性 。核心EBITDA利潤率是扣除利息、税項、折舊和攤銷前的核心收益除以這些業務的總收入。核心EBITDA利潤率被選為我們全球WAM業務的關鍵業績指標，因為EBITDA利潤率在資產管理同行中被廣泛使用，而核心收益是公司整體的主要盈利能力指標。
| 季刊 | 全年 | |||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 核心EBITDA利潤率 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 核心EBITDA |
$ | 543 | $ | 529 | $ | 521 | $ | 469 | $ | 459 | $ | 2,062 | $ | 1,676 | ||||||||||||||
| 全球WAM收入 |
$ | 1,727 | $ | 1,680 | $ | 1,607 | $ | 1,527 | $ | 1,497 | $ | 6,541 | $ | 5,749 | ||||||||||||||
| 核心EBITDA利潤率 |
31.4% | 31.5% | 32.4% | 30.7% | 30.7% | 31.5% | 29.2% | |||||||||||||||||||||
支出效率比率是宏利用以衡量達致目標的進度以達致更高效率的財務指標。 其定義為核心一般開支除以核心税前收益(税前核心收益)與核心一般開支的總和。核心一般費用用於計算我們的費用效率比率，等於計入核心收益的税前一般費用，不包括重大法律撥備、重組費用和與整合收購相關的費用等項目。
|
|
123 |
| (百萬美元，除另有説明外，按適用報告期內有效的税前和實際匯率計算) | 季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 費用效率比 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 核心一般費用 |
$ | 1,973 | $ | 1,904 | $ | 1,794 | $ | 1,882 | $ | 1,968 | $ | 7,553 | $ | 7,501 | ||||||||||||||
| 核心收益(税前) |
2,054 | 1,811 | 2,036 | 1,995 | 1,767 | 7,896 | 6,684 | |||||||||||||||||||||
| 核心收益(税前)和核心一般費用合計 |
$ | 4,027 | $ | 3,715 | $ | 3,830 | $ | 3,877 | $ | 3,735 | $ | 15,449 | $ | 14,185 | ||||||||||||||
| 費用效率比 |
49.0% | 51.3% | 46.8% | 48.5% | 52.7% | 48.9% | 52.9% | |||||||||||||||||||||
| 核心一般費用 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 一般費用-財務報表 |
$ | 2,000 | $ | 1,904 | $ | 1,892 | $ | 2,032 | $ | 1,968 | $ | 7,828 | $ | 7,510 | ||||||||||||||
| 減去：不包括在核心收益項目中的一般費用 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 重組費用 |
| | | 150 | | 150 | | |||||||||||||||||||||
| 法律規定和其他費用 |
27 | | 98 | | | 125 | 9 | |||||||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 27 | $ | | $ | 98 | $ | 150 | $ | | $ | 275 | $ | 9 | ||||||||||||||
| 核心一般費用 |
$ | 1,973 | $ | 1,904 | $ | 1,794 | $ | 1,882 | $ | 1,968 | $ | 7,553 | $ | 7,501 | ||||||||||||||
| 核心一般費用 |
$ | 1,973 | $ | 1,904 | $ | 1,794 | $ | 1,882 | $ | 1,968 | $ | 7,553 | $ | 7,501 | ||||||||||||||
| CER調整 |
| (3 | ) | 24 | (18 | ) | (54 | ) | 3 | (312 | ) | |||||||||||||||||
| 核心一般費用，按CER計算 |
$ | 1,973 | $ | 1,901 | $ | 1,818 | $ | 1,864 | $ | 1,914 | $ | 7,556 | $ | 7,189 | ||||||||||||||
內含價值是衡量預期未來股東權益的現值 反映於宏利綜合財務狀況表內的有效業務的可分配收益，不包括與未來新業務相關的任何價值。EV按調整後淨值與有效業務價值之和計算。經調整淨值為經商譽及無形資產調整後的國際財務報告準則股東權益、盈餘資產的公允價值、債務及優先股的賬面價值、本地法定資產負債表、監管儲備及宏利亞洲業務的資本。加拿大和美國有效業務的價值是國際財務報告準則對有效業務的預期未來收益的現值減去持有資本以支持LICAT框架下有效業務的成本的現值。亞洲有效業務的價值反映了當地的法定收益和資本要求。有效業務的價值不包括我們的環球WAM、宏利銀行和財產以及 意外傷害再保險業務。
平均年化手續費收入淨收益率(淨手續費收入收益率)是一種財務指標，表示全球WAM渠道的年化淨手續費收入高於平均Auma。這一衡量標準提供了有關Global WAM因管理Auma而產生的調整後回報的信息。
年化手續費收入淨額是代表全球WAM税前收入的財務指標，調整後不包括與淨手續費收入無關的項目，包括一般費用、投資收入、非Auma相關的淨收益和索賠以及淨保費税。它還排除了代表其他部門管理資產的Global WAM淨手續費收入的組成部分。這一指標是根據一年中的天數除以報告期內的天數按年計算的。
| 所得税前收入與手續費收入淨額的對賬
|
||||||||||||||||||||||||||||
| (百萬美元，税前和基於適用報告中有效的實際外匯匯率 期間) |
季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 所得税前收入 |
$ | 2,481 | $ | 1,480 | $ | 3,292 | $ | 872 | $ | 2,065 | $ | 8,125 | $ | 6,771 | ||||||||||||||
| 減去：除全球WAM以外的其他細分市場的所得税前收入 WAM |
2,043 | 1,062 | 2,873 | 506 | 1,704 | 6,484 | 5,499 | |||||||||||||||||||||
| 全球WAM所得税前收入 |
438 | 418 | 419 | 366 | 361 | 1,641 | 1,272 | |||||||||||||||||||||
| 與手續費淨收入無關的項目 |
616 | 599 | 548 | 561 | 560 | 2,324 | 2,225 | |||||||||||||||||||||
| 全球WAM淨費用收入 |
1,054 | 1,017 | 967 | 927 | 921 | 3,965 | 3,497 | |||||||||||||||||||||
| 減去：來自其他細分市場的淨手續費收入 |
122 | 118 | 109 | 109 | 109 | 458 | 421 | |||||||||||||||||||||
| 全球WAM費用淨收入，不包括來自其他細分市場的費用淨收入 |
932 | 899 | 858 | 818 | 812 | 3,507 | 3,076 | |||||||||||||||||||||
| 年化手續費淨收入 |
$ | 3,698 | $ | 3,565 | $ | 3,441 | $ | 3,318 | $ | 3,232 | $ | 3,507 | $ | 3,076 | ||||||||||||||
| 管理和管理的平均資產 |
$ | 835,494 | $ | 815,927 | $ | 775,849 | $ | 765,033 | $ | 732,710 | $ | 798,022 | $ | 698,147 | ||||||||||||||
| 淨手續費收入收益率(BPS) |
44.3 | 43.7 | 44.4 | 43.4 | 44.1 | 43.9 | 44.1 | |||||||||||||||||||||
新業務價值(NBV)是報告期內因銷售而產生的內含價值變化。NBV按當期出售的實際新業務的預期未來可分配收益中股東權益的現值(扣除資本成本)計算，所用假設與計算內含價值時使用的假設一致。NBV不包括有無形保險風險的業務，例如本公司的Global WAM、宏利銀行和P&C再保險業務。NBV是評估 公司新業務特許經營所創造價值的有用指標。
124|2021年報|管理層討論與分析
新業務價值利潤率(NbV利潤率)的計算方式為NBV除以APE，不包括非控股 權益。APE按經常性保費產品第一年年化保費的100%計算，按單一保費產品單次保費的10%計算。在NBV保證金計算中使用的NBV和APE都是針對非控股權益 ，不包括我們的Global WAM、宏利銀行和P&C再保險業務。NBV利潤率是幫助瞭解我們新業務盈利能力的有用指標。
銷售額根據產品類型進行衡量：
對於個人保險，銷售額包括100%的新年化保費以及10%的超額保費和單項保費。對於個人保險，新的年化保費反映了需要支付一年以上保費的保單第一年的預期年化保費。單一保費是指銷售單一保費產品的一次性保費，例如旅遊保險。銷售額是在再保險影響之前報告的毛收入。
對於團體保險，銷售包括新的年化保費和僅針對新案件的行政服務保費等價物，以及增加新保險和修改合同(不包括費率增加)。
基於保險的財富積累產品銷售包括浮動和固定年金合同中的所有新存款 。由於我們於2013年第一季度停止在美國銷售新的可變年金合同，因此向現有美國可變年金合同的後續存款不會報告為銷售額。亞洲可變年金存款包括在猿類的銷售中。
APE銷售額包括100%的定期保費/存款，以及10%的超額和單一保費/存款，包括保險和基於保險的財富積累產品 。
總流量是為我們的Global WAM業務提出的一項新的業務衡量標準，包括所有存入共同基金、集團養老金/退休儲蓄產品、私人財富和機構資產管理產品的存款。總流量是WAM企業的常見行業指標，因為它提供了企業在吸引資產方面有多成功的衡量標準。
淨流量顯示為我們的Global WAM業務，包括共同基金、集團養老金/退休儲蓄產品、私人財富和機構資產管理產品的毛流量減去贖回。此外，淨流量包括宏利證券出售的交易所買賣基金及非自營產品的淨流量。淨流量是WAM企業的常見行業指標，因為它 提供了企業在吸引和保留資產方面的成功程度的衡量標準。當淨資金流為正數時，它們被稱為淨流入。相反，負淨流量被稱為淨流出。
市值對賬面價值的比率是公司一股普通股的市值除以一股普通股的賬面價值。它是市場對我們普通股使用的關鍵估值指標。
匯款定義為從營運附屬公司匯出或可供分配給宏利集團的現金，以及加拿大獨立業務所產生的超額資本。這是管理層用來評估我們財務靈活性的關鍵指標之一。
|
|
125 |
14.額外披露
合同義務
在正常業務過程中，本公司簽訂合同，產生由協議確定的關於付款時間和金額的義務。
截至2021年12月31日，公司的合同義務和承諾如下：
| 按期間到期的付款 (百萬美元) |
總計 | 不到1年 | 1至3年 | 3至5年 | 5年後 | |||||||||||||||
| 長期債務(1) |
$ | 8,324 | $ | 182 | $ | 365 | $ | 1,948 | $ | 5,829 | ||||||||||
| 資本工具的負債(1) |
8,538 | 228 | 968 | 294 | 7,048 | |||||||||||||||
| 投資承諾 |
12,234 | 4,163 | 4,195 | 3,246 | 630 | |||||||||||||||
| 租賃負債 |
325 | 89 | 116 | 50 | 70 | |||||||||||||||
| 保險合同責任(2) |
909,610 | 12,793 | 10,977 | 17,091 | 868,749 | |||||||||||||||
| 投資合同負債(1) |
4,809 | 292 | 486 | 489 | 3,542 | |||||||||||||||
| 銀行客户的存款 |
20,720 | 16,091 | 2,593 | 2,036 | | |||||||||||||||
| 其他 |
3,204 | 985 | 1,202 | 798 | 219 | |||||||||||||||
| 合同債務總額 |
$ | 967,764 | $ | 34,823 | $ | 20,902 | $ | 25,952 | $ | 886,087 | ||||||||||
| (1) | 合同付款包括本金、利息和分派；並反映截至和包括最終合同到期日在內的應付金額。合同付款反映了從2022年1月1日至(包括)最終合同到期日的應付金額。就浮動利率債務而言，浮動利率指數 以2021年12月31日的利率為基礎，並假設在最終合同到期日之前保持不變。本公司可能有在到期前贖回或償還債務的合同權利，如果行使該權利，已支付的合同債務總額和付款時間可能與表中所列的金額和時間有很大差異。 |
| (2) | 保險合同負債現金流包括與死亡和殘疾索賠的時間和支付有關的估計 保單交出、保單到期日、年金支付、對獨立基金產品的最低擔保、投保人股息、佣金和保費税被有效合同的未來合同保費抵消。這些估計現金流是基於在確定保險合同負債時使用的最佳估計假設。這些金額是未貼現的，反映了從再保險協議中收回的金額。由於使用假設，實際現金流可能與這些估計數不同(見保單負債)。現金流包括按公允價值單獨計量的嵌入衍生品。 |
法律和監管程序
我們經常作為被告和原告參與法律訴訟。有關法律和監管程序的信息可在2021年年度合併財務報表附註18中找到。
126|2021年報|管理層討論與分析
季度財務信息
下表提供了與我們最近完成的八個季度相關的摘要信息：
| 截至及截至以下三個月 (百萬美元，每股金額或其他遺產除外) |
十二月三十一日， 2021 |
9月30日， 2021 |
6月30日， 2021 |
3月31日， 2021 |
十二月三十一日， 2020 |
9月30日， 2020 |
6月30日， 2020 |
3月31日， 2020 |
||||||||||||||||||||||||
| 收入 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 保費收入 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 人壽保險和健康保險(1) |
$ | 9,159 | $ | 9,269 | $ | 8,716 | $ | 8,986 | $ | 8,651 | $ | 5,302 | $ | 7,560 | $ | 8,454 | ||||||||||||||||
| 年金和養老金 |
901 | 714 | 698 | 622 | 672 | 704 | 673 | 901 | ||||||||||||||||||||||||
| 淨保費收入 |
10,060 | 9,983 | 9,414 | 9,608 | 9,323 | 6,006 | 8,233 | 9,355 | ||||||||||||||||||||||||
| 投資收益 |
4,350 | 3,964 | 4,099 | 3,214 | 4,366 | 3,521 | 5,262 | 3,284 | ||||||||||||||||||||||||
| 支持保險的資產和投資合同負債的已實現和未實現損益(2) |
4,460 | (958 | ) | 9,551 | (17,056 | ) | 1,683 | 1,100 | 11,626 | 4,558 | ||||||||||||||||||||||
| 其他收入 |
2,741 | 2,994 | 2,760 | 2,637 | 2,497 | 2,749 | 2,365 | 2,980 | ||||||||||||||||||||||||
| 總收入 |
$ | 21,611 | $ | 15,983 | $ | 25,824 | $ | (1,597 | ) | $ | 17,869 | $ | 13,376 | $ | 27,486 | $ | 20,177 | |||||||||||||||
| 所得税前收入(虧損) |
$ | 2,481 | $ | 1,480 | $ | 3,292 | $ | 872 | $ | 2,065 | $ | 2,170 | $ | 832 | $ | 1,704 | ||||||||||||||||
| 所得税(費用)回收 |
(430 | ) | (166 | ) | (610 | ) | (7 | ) | (224 | ) | (381 | ) | 7 | (597 | ) | |||||||||||||||||
| 淨收益(虧損) |
$ | 2,051 | $ | 1,314 | $ | 2,682 | $ | 865 | $ | 1,841 | $ | 1,789 | $ | 839 | $ | 1,107 | ||||||||||||||||
| 歸屬於 股東的淨收益(虧損) |
$ | 2,084 | $ | 1,592 | $ | 2,646 | $ | 783 | $ | 1,780 | $ | 2,068 | $ | 727 | $ | 1,296 | ||||||||||||||||
| 每股普通股基本收益(虧損) |
$ | 1.04 | $ | 0.80 | $ | 1.33 | $ | 0.38 | $ | 0.90 | $ | 1.04 | $ | 0.35 | $ | 0.64 | ||||||||||||||||
| 稀釋後每股普通股收益(虧損) |
$ | 1.03 | $ | 0.80 | $ | 1.33 | $ | 0.38 | $ | 0.89 | $ | 1.04 | $ | 0.35 | $ | 0.64 | ||||||||||||||||
| 獨立基金存款 |
$ | 10,920 | $ | 10,929 | $ | 10,301 | $ | 12,395 | $ | 9,741 | $ | 9,158 | $ | 8,784 | $ | 11,215 | ||||||||||||||||
| 總資產(以十億計) |
$ | 918 | $ | 898 | $ | 879 | $ | 859 | $ | 880 | $ | 876 | $ | 866 | $ | 831 | ||||||||||||||||
| 加權平均普通股 (單位：百萬) |
1,943 | 1,942 | 1,942 | 1,941 | 1,940 | 1,940 | 1,939 | 1,943 | ||||||||||||||||||||||||
| 稀釋加權平均普通股 (單位：百萬) |
1,946 | 1,946 | 1,946 | 1,945 | 1,943 | 1,942 | 1,941 | 1,947 | ||||||||||||||||||||||||
| 每股普通股股息 |
$ | 0.330 | $ | 0.280 | $ | 0.280 | $ | 0.280 | $ | 0.280 | $ | 0.280 | $ | 0.280 | $ | 0.280 | ||||||||||||||||
| 加元至1美元的財務狀況説明書 |
1.2678 | 1.2741 | 1.2394 | 1.2575 | 1.2732 | 1.3339 | 1.3628 | 1.4187 | ||||||||||||||||||||||||
| 加元至1美元的收入報表 |
1.2601 | 1.2602 | 1.2282 | 1.2660 | 1.3030 | 1.3321 | 1.3854 | 1.3449 | ||||||||||||||||||||||||
| (1) | 包括與我們在20年第三季度對我們傳統的美國銀行擁有的人壽保險的24億美元 億美元的再保險相關的放棄保費。 |
| (2) | 對於支持保險和投資合同負債的固定收益資產以及支持與可變對衝計劃相關的傳遞產品和衍生品的股票，已實現和未實現收益(虧損)對資產的影響在很大程度上被保險和投資合同負債的變化所抵消。 |
|
|
127 |
精選年度財務信息
| 於截至12月31日止年度及截至12月31日止年度， (百萬美元，不包括每股金額) |
2021 | 2020 | 2019 | |||||||||
| 收入 |
||||||||||||
| 亞洲 |
$ | 29,571 | $ | 28,455 | $ | 28,673 | ||||||
| 加拿大 |
12,366 | 18,638 | 19,609 | |||||||||
| 美國 |
13,256 | 23,361 | 24,594 | |||||||||
| 全球財富和資產管理 |
6,541 | 5,749 | 5,595 | |||||||||
| 公司和其他 |
87 | 2,705 | 1,099 | |||||||||
| 總收入 |
$ | 61,821 | $ | 78,908 | $ | 79,570 | ||||||
| 總資產 |
$ | 917,643 | $ | 880,349 | $ | 809,130 | ||||||
| 長期金融負債 |
||||||||||||
| 長期債務 |
$ | 4,882 | $ | 6,164 | $ | 4,543 | ||||||
| 資本工具 |
6,980 | 7,829 | 7,120 | |||||||||
| 財務負債總額 |
$ | 11,862 | $ | 13,993 | $ | 11,663 | ||||||
| 每股普通股股息 |
$ | 1.17 | $ | 1.12 | $ | 1.00 | ||||||
| A類股每股現金股息，系列2 |
1.1625 | 1.1625 | 1.1625 | |||||||||
| A類股每股現金股息，系列3 |
1.125 | 1.125 | 1.125 | |||||||||
| 每股1類現金股息，系列3 |
0.5658 | 0.5445 | 0.5445 | |||||||||
| 每股1類現金股息，系列4 |
0.3814 | 0.587 | 0.7713 | |||||||||
| 每股1類現金股息，系列5(1) |
0.9728 | 0.9728 | 0.9728 | |||||||||
| 每股1類現金股息，系列7 |
1.078 | 1.078 | 1.078 | |||||||||
| 每股1類現金股息，系列9 |
1.0878 | 1.0878 | 1.0878 | |||||||||
| 每股1類現金股息，系列11 |
1.1828 | 1.1828 | 1.1828 | |||||||||
| 每股1類現金股息，系列13 |
1.1035 | 1.1035 | 1.1035 | |||||||||
| 每股1類現金股息，系列15 |
0.9465 | 0.9465 | 0.9608 | |||||||||
| 每股1類現金股息，第17號系列 |
0.950 | 0.950 | 0.975 | |||||||||
| 每股1類現金股息，系列19 |
0.9188 | 0.9266 | 0.95 | |||||||||
| 每股1類現金股息，系列21(2) |
0.70 | 1.40 | 1.40 | |||||||||
| 每股1類現金股息，系列23 |
1.2125 | 1.2125 | 1.2125 | |||||||||
| 每股1類現金股息，系列25 |
1.175 | 1.175 | 1.175 | |||||||||
| (1) | MFC在2021年12月19日，也就是最早的 贖回日期，按面值全部贖回了1系列5類優先股。 |
| (2) | MFC在2021年6月19日，也就是最早的贖回日期，按面值全額贖回1系列21優先股。 |
國際財務報告準則與香港財務報告準則的差異
宏利的綜合財務報表乃根據國際財務報告準則呈列。國際財務報告準則在某些方面與香港財務報告準則(香港財務報告準則)有所不同。在IFRS 17號保險合同生效之前，IFRS 4號保險合同允許使用發行人採用國際財務報告準則時有效的保險標準。國際財務報告準則保險合同負債在加拿大根據加拿大精算標準委員會制定的標準進行估值。在某些利率環境下，根據香港財務報告準則釐定的保險合同負債可能高於根據現行國際財務報告準則計算的負債。
國際財務報告準則與香港的監管要求
保險業監督規定香港的保險人必須符合最低償債能力規定。於2021年12月31日，本公司符合該等規定範圍的業務擁有足夠資產以符合香港監管規定及國際財務報告準則下的最低償付能力要求。
已發行普通股
截至2022年1月31日，MFC有1,942,706,408股已發行普通股。
提供更多信息
有關宏利的其他資料，包括MFC年報，可於本公司網站www.manulife.com及SEDAR www.sedar.com查閲。
128|2021年報|管理層討論與分析
財務報告的責任
隨附的宏利金融-S合併財務報表由管理層負責，並已由董事會批准。管理層也有責任確保提交給股東的年度報告中的所有信息與這些綜合財務報表保持一致。
綜合財務報表由管理層根據國際財務報告準則和加拿大金融機構監理署的會計要求編制。當存在其他會計方法時，或當需要估計和判斷時，管理層已選擇以最適合情況的方式反映公司財務狀況和經營結果的金額。
維護了適當的內部控制系統、政策和程序，以確保財務信息既相關又可靠。內部控制系統由管理層和公司內部審計部門進行持續評估。
董事會指定的精算師(指定精算師)負責確保在確定保單負債時採用的假設和方法適合當時的情況，並確保準備金足以滿足公司未來在保險和年金合同下的義務。
董事會負責確保管理層履行其財務報告責任，並最終負責審查和批准合併財務報表。這些責任主要通過董事會任命的由無關和獨立董事組成的審計委員會來履行。
審計委員會定期與管理層、內部審計師、同行審核員、外部審計師和指定精算師舉行會議，討論對財務報告流程、審計事項和財務報告問題的內部控制。審計委員會審查管理層編制的綜合財務報表，然後建議董事會批准。 審計委員會還建議董事會和股東任命外部審計師並批准他們的費用。
綜合財務報表已由公司外部審計師安永會計師事務所按照加拿大公認的審計準則和美國上市公司會計監督委員會(美國)的標準進行審計。安永律師事務所可以完全和自由地接觸管理層和審計委員會。
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| 羅伊·戈裏 總裁兼首席執行官 |
菲利普·威瑟林頓 首席財務官 |
加拿大多倫多
2022年2月9日
委任精算師向股東提交的報告
本人已根據加拿大普遍接受的精算慣例，包括選擇適當的假設及方法，對宏利金融-S於二零二一年十二月三十一日、二零二一年及二零二零年十二月三十一日的綜合財務狀況表內的保單負債及再保險可收回款項及其於截至該日止年度的綜合收益表中的變動進行估值。
依我之見，保單負債金額扣除再保險可收回金額可為所有投保人債務作出適當撥備，而綜合財務報表則公平地反映估值結果。
史蒂文·芬奇
指定精算師
加拿大多倫多
2022年2月9日
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129 |
獨立註冊會計師事務所報告
致宏利金融-S的股東和董事會
對合並財務報表的幾點看法
我們已審核宏利金融-S(本公司)的 綜合財務報表，包括於二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日的綜合財務狀況表、截至該日止年度的綜合全面收益表、綜合權益變動表及綜合現金流量表，以及綜合財務報表附註，包括重要會計政策摘要。
我們認為，隨附的綜合財務報表在所有重大方面都公平地反映了本公司於2021年12月31日及2020年12月31日的綜合財務狀況，以及根據國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則截至該日止年度的綜合財務業績及綜合現金流量。
意見基礎
我們按照加拿大公認的審計標準 進行審計。我們在這些標準下的責任在審計師對合並財務報表審計的責任我們的 報告的部分。根據與我們對加拿大綜合財務報表的審計相關的道德要求，我們獨立於公司，並且我們已根據這些要求履行了我們的其他道德責任。我們相信，我們所獲得的審計證據是充分和適當的，可以為我們的意見提供依據。
關鍵審計事項
關鍵審計事項是指根據我們的專業判斷，在審計本期綜合財務報表中最重要的事項。這些事項是在對綜合財務報表進行整體審計時處理的，並在形成我們對這些事項的意見時處理，我們不就這些事項提供單獨的意見。對於下面的每一件事，我們對我們的審計如何處理這件事的 描述都在該上下文中提供。
我們已經履行了審計師對合並財務報表審計的責任我們報告的一節，包括與這些事項有關的內容。因此，我們的審計包括為迴應我們對合並財務報表重大錯報風險的評估而設計的程序的執行情況。我們審計程序的結果，包括為解決以下事項而執行的程序，為我們對隨附的合併財務報表提出的審計意見提供了基礎。
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保險合同負債的計價
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密鑰審計 |
截至2021年12月31日，該公司在其綜合財務狀況表上記錄了3923億美元的保險合同負債。保險 合同負債報告再保險轉讓總額，代表管理層對金額的估計，連同估計的未來保費和淨投資收入，將足以支付估計的未來福利、投保人股息和退款、有效保單的税款(所得税除外)和費用。保險合同負債是按照加拿大精算師協會(CIA)的要求使用加拿大資產負債法(CAMAL)確定的。保險合同負債的估值是根據每個重大現金流量項目的當前假設對現金流量進行的明確預測。與保險有關的現金流 合同負債有兩個主要組成部分：最佳估計假設和不利偏差撥備。最佳估計是針對主要假設做出的，包括死亡率、發病率、投資回報、保單終止率、保費持續性、費用和税收。計提不利偏差撥備是為了反映與最佳估計假設的時間和數量相關的內在不確定性，並通過包括每個假設的保守幅度來確定。有關這一事項的披露見於合併財務報表的附註1《經營性質和重大會計政策》和附註6《保險合同負債和再保險資產》 。
由於現金流模型的複雜性、假設的選擇和使用以及這些變量在計量保險合同負債時的相互關係，審計保險合同負債的估值是複雜的，需要應用重要的審計師判斷。審計工作涉及具有專門技能和知識的專業人員，以協助評估獲得的審計證據。 | |
130|2021年報|合併財務報表
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保險合同負債的計價
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我們的審計如何解決關鍵的審計問題 |
我們獲得了理解，評估了設計，並測試了管理層對保險合同負債估值的控制的操作有效性 。我們測試的控制措施涉及精算方法、所用數據的完整性、對相關信息技術的控制以及管理層使用的假設設定和實施過程。
為了測試保險合同負債的估值，我們的審計程序包括讓我們的精算專家參與評估與本公司保單合規性有關的方法和假設。我們對關鍵假設執行了審計程序，包括將這些 假設實施到模型中。這些程序包括測試基本支持和文檔，包括審查支持特定假設的經驗研究樣本，質疑記錄的更改的性質、時間和完整性，評估個別更改是否為估計的錯誤或改進，以及將不利偏差的邊際水平與中央情報局制定的建議範圍進行比較。我們還對 份保單樣本執行了獨立的重新計算程序，以評估管理層的記錄準備金。此外，我們評估了綜合財務報表附註所載披露的充分性。 | |
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對投資資產的估值具有重大意義不可觀察的市場投入
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密鑰審計 |
本公司於2021年12月31日在其綜合財務狀況表上記錄了178億美元的投資資產，該等資產均按(A)按公允價值計量及(B)按包括重大不可見市場投入的估值估計計量。這些投資資產在公司的公允價值計量層次中被歸類為3級，包括房地產、木材和農業、高估計不確定性債券和使用內部模型進行估值的私募股權。由於新冠肺炎及相關經濟環境的影響，在確定這些 投資資產的公允價值時，計量不確定性增加。這些資產基於內部模型或第三方定價來源進行估值，這些模型或第三方定價來源包含帶有高度主觀性的假設。這些假設的例子包括利率、收益率曲線、信用評級和相關利差、預期未來現金流和可比資產的交易價格。有關此事項的披露載於綜合財務報表附註1 《經營性質及主要會計政策》及附註3《投資資產及投資收益》。
審計這些投資資產的估值是複雜的，需要在評估估值方法和使用的不可觀察的投入時應用重要的審計師判斷。這些資產的估值對上文所述的重大不可觀察市場投入非常敏感，這些投入具有內在的前瞻性 ，可能會受到未來經濟和市場狀況的影響。審計工作由具有專門技能和知識的專業人員協助評價所獲得的審計證據。
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我們的審計如何解決關鍵的審計問題 |
我們得到了理解，對設計進行了評估，並測試了管理層對投資評估過程的控制的操作有效性。我們測試的 控制涉及管理層對基於模型的估值中使用的假設和方法的確定和批准，以及管理層對第三方定價來源提供的估值的審查。
為了測試這些投資資產的估值，我們的審計程序包括讓我們的估值專家參與評估管理層使用的方法和重要假設的程序。這些程序包括評估針對公司政策、估值指南和行業慣例使用的估值方法，並將使用的估值假設樣本與基準進行比較，包括可比交易和獨立定價來源(如果有)。我們還對具有較高估計不確定性的投資樣本進行了獨立的投資估值，以評估管理層的記錄價值。此外，我們評估了綜合財務報表附註所載披露的充分性。 | |
其他信息
管理層對其他信息負責 。其他信息包括：
| | 管理層的討論和分析；以及 |
| | 2021年年報中的信息，但合併財務報表和我們的審計師報告除外。 |
吾等對綜合財務報表的意見並不涵蓋其他資料，亦不對此作出任何形式的保證。
關於我們對綜合財務報表的審計，我們的責任是閲讀其他信息，並在這樣做時， 考慮其他信息是否與綜合財務報表存在重大不一致，或者我們在審計中獲得的信息或其他似乎存在重大錯報。
在本審計師提交報告之前，我們獲得了管理層的討論和分析。如果根據我們所做的工作，我們得出結論認為其他信息存在重大誤報，我們必須在本審計師的報告中報告這一事實。我們在這方面沒有什麼要報告的。
《2021年年度報告》預計將在審計師報告發布之日之後提供給我們。如果根據我們將對其他信息執行的工作，我們得出結論認為其他信息存在重大錯報，我們將被要求 向負責治理的人員報告該事實。
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131 |
合併財務報表的管理責任和治理責任
管理層負責根據國際財務報告準則編制及公平列報綜合財務報表，並負責管理層認為為使綜合財務報表的編制不會因舞弊或錯誤而出現重大錯報所需的內部控制。
在編制綜合財務報表時，管理層負責評估本公司作為持續經營企業繼續經營的能力，如適用，披露與持續經營企業有關的事項，並使用持續經營會計基礎，除非管理層打算清算本公司或停止運營，或除了這樣做之外別無選擇。
負責治理的人員負責監督公司的財務報告流程。
審計師對合並財務報表審計的責任
我們的目標是合理確定合併財務報表作為一個整體是否沒有重大錯報，無論是由於欺詐還是錯誤，並出具一份包含我們意見的審計師報告。合理保證是一種高水平的保證，但不能保證根據加拿大公認的審計標準進行的審計將在存在重大錯誤陳述時始終檢測到它。錯誤陳述可由欺詐或錯誤引起，如個別或整體錯誤可合理預期會影響使用者根據該等綜合財務報表作出的經濟決定，則被視為重大錯誤陳述。
作為按照加拿大公認的審計標準進行審計的一部分，我們在整個審計過程中進行專業判斷並保持專業懷疑態度。我們還：
| | 識別和評估合併財務報表的重大錯報風險，無論是由於欺詐還是 錯誤，設計並執行鍼對這些風險的審計程序，並獲得充分和適當的審計證據，以提供我們的意見基礎。由於欺詐可能涉及串通、偽造、故意遺漏、歪曲陳述或凌駕於內部控制之上，因此無法發現由欺詐導致的重大錯報的風險高於因錯誤造成的錯報。 |
| | 瞭解與審計相關的內部控制，以便設計適合當時情況的審計程序，而不是為了對公司內部控制的有效性發表意見。 |
| | 評估所使用的會計政策的適當性以及管理層作出的會計估計和相關披露的合理性。 |
| | 就管理層使用持續經營會計基礎的適當性作出結論，並根據獲得的審計 證據，判斷是否存在與事件或條件有關的重大不確定性，這些事件或條件可能會對公司作為持續經營企業的持續經營能力產生重大懷疑。如果我們得出結論認為存在重大不確定性，我們需要 在我們的審計師報告中提請注意合併財務報表中的相關披露，或者如果此類披露不充分，則需要修改我們的意見。我們的結論是基於截至我們的審計師報告的日期 所獲得的審計證據。然而，未來的事件或情況可能會導致本公司停止作為一家持續經營的企業。 |
| | 評價合併財務報表的整體列報、結構和內容，包括披露情況，以及合併財務報表是否以公允列報的方式反映相關交易和事件。 |
| | 獲取有關公司內部實體或業務活動財務信息的充分適當審計證據 以表達對合並財務報表的意見。我們負責集團審計的指導、監督和執行。我們仍對我們的審計意見負全部責任。 |
我們與負責治理的人員就審計的計劃範圍和時間以及重大審計結果(包括我們在審計期間發現的任何內部控制方面的重大缺陷)進行溝通。
我們還向負責治理的人員提供一份聲明，表明我們遵守了有關獨立性的相關道德要求，並與他們溝通所有關係和其他可能被合理認為影響我們獨立性的事項，以及在適用情況下的相關保障措施。
從與負責治理的人員溝通的事項中，我們確定對當期合併財務報表的審計最重要的事項，因此是關鍵審計事項。我們在我們的獨立註冊會計師事務所的報告中描述了這些事項，除非法律或法規禁止公開披露該事項，或者在非常罕見的情況下，我們確定不應在我們的報告中傳達某一事項，因為這樣做的不利後果將合理地超過此類溝通對公眾利益的好處。
獨立註冊會計師事務所撰寫這份報告的審計工作合夥人是肖恩·穆塞爾曼。
特許專業會計師
持牌會計師
加拿大多倫多
2022年2月9日
132|2021年報|合併財務報表
獨立註冊會計師事務所報告
致宏利金融-S的股東和董事會
對合並財務報表的幾點看法
我們已審核所附的宏利金融-S(本公司)截至2021年12月31日及2020年12月31日的合併財務狀況表、截至該日止年度的相關合並收益表、合併全面收益表、合併權益變動表及合併現金流量表及相關附註(統稱為合併財務報表)。
我們認為，綜合財務報表根據國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則，在各重大方面公平地反映了本公司於2021年12月31日及2020年12月31日的財務狀況，以及本公司截至該日止年度的財務表現及現金流量。
關於財務報告內部控制的報告
我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制綜合框架(2013框架)和我們於2022年2月9日發佈的報告，對公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制進行了審計，並就此發表了無保留意見。
意見基礎
這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的綜合財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須 獨立於公司。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行程序，以評估財務報表重大錯報的風險，無論是由於錯誤還是欺詐，以及 執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評估使用的會計原則和管理層作出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項為：(1)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性、主觀性或複雜性的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的意見(將其作為一個整體 )，並且我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項來就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。
| 保險合同負債的計價 | ||
| 有關事項的描述 | 截至2021年12月31日，本公司在其綜合財務狀況表中記錄了保險合同負債3,923億美元。保險合同負債是指已轉讓再保險的毛收入，代表管理層對金額的估計，加上估計的未來保費和淨投資收入，將足以支付估計的未來福利、投保人股息和退款、有效保單的税款(所得税除外)和費用 。保險合同負債是按照加拿大精算師協會(CIA)的要求使用加拿大資產負債法(CAMAL)確定的。保險合同負債的估值基於對現金流量的明確預測，該預測使用每個重大現金流量項目的當前假設。與保險合同負債有關的現金流有兩個主要組成部分：最佳估計假設和對不利偏差的撥備。最佳估計是關於包括死亡率、發病率、投資回報、保單終止率、保費持續性、費用和税收在內的關鍵假設。計提不利偏差撥備是為了反映與最佳估計假設的時間和數量相關的固有不確定性，並通過包括每個假設的保守幅度來確定。有關此事項的披露載於綜合財務報表附註1“經營性質”及“主要會計保單”及附註6“保險合同負債及再保險資產”。
審計保險合同負債的估值是複雜的，由於現金流模型的複雜性、假設的選擇和使用以及這些變量在衡量保險合同負債時的相互關係，因此需要應用重要的審計師判斷。審計工作涉及具有專業技能和知識的專業人員，以協助評估所獲得的審計證據。 | |
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133 |
| 保險合同負債的計價 | ||
| 我們如何在 審核中解決此問題 | 我們獲得了理解，評估了設計，並測試了管理層對保險合同負債估值的控制的操作有效性。我們測試的控制涉及精算方法、所用數據的完整性、對相關信息技術的控制以及管理層使用的假設設定和實施過程等。
為了測試保險合同負債的估值，除其他程序外，我們的審計程序包括讓我們的精算專家評估與公司保單合規性有關的方法和假設。我們對關鍵假設執行了審計程序，包括將這些假設實施到模型中。這些程序包括測試基本支持和文檔，包括審查支持特定假設的經驗研究樣本，質疑記錄的更改的性質、時間和完整性，評估個別更改是錯誤還是 估計的改進，以及將不利偏差的邊際水平與CIA制定的建議範圍進行比較。我們還對一批保單樣本執行了獨立的重新計算程序，以評估管理層記錄的準備金。此外，我們評估了綜合財務報表附註所載披露的充分性。 | |
| 對投資資產的估值具有重大意義不可見的市場投入 | ||
| 有關事項的描述 |
本公司於2021年12月31日在其綜合財務狀況表上記錄了178億美元的投資資產，該等資產(A)按公允價值計量，(B)受包括重大不可見市場投入的估值估計影響。這些投資資產在本公司的公允價值計量層次中被歸類為3級，包括房地產、木材和農業、高估計 不確定性債券以及使用內部模型進行估值的私募股權。由於新冠肺炎及其相關經濟環境的影響，在確定這些投資資產的公允價值時，計量不確定性增加。這些資產是基於內部模型或第三方定價來源進行估值的，這些模型或第三方定價來源納入了帶有高度主觀性的假設。這些假設的例子包括利率、收益率曲線、信用評級和相關利差、預期未來現金流和可比資產的交易價格。有關此事項的披露載於綜合財務報表附註1“經營性質及主要會計政策”及附註3“投資資產及投資收益”。
審計這些投資資產的估值是複雜的，需要在評估估值方法和使用的不可觀察的投入時應用重要的審計師判斷。這些資產的估值對上文所述的重大不可觀察市場投入非常敏感，這些投入具有內在的前瞻性 ，可能會受到未來經濟和市場狀況的影響。審計工作由具有專門技能和知識的專業人員協助評價所獲得的審計證據。
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| 我們如何在 審核中解決此問題 | 我們獲得了了解，對設計進行了評估，並測試了管理層對投資評估過程的控制的操作有效性。我們測試的控制涉及管理層對基於模型的估值中使用的假設和方法的確定和批准，以及管理層對第三方定價來源提供的估值的審查。
為了測試這些投資資產的估值，除其他程序外，我們的審計程序包括讓我們的估值專家評估管理層使用的方法和重要假設。這些程序包括評估針對公司政策、估值指南和行業慣例使用的估值方法，並將使用的估值假設樣本與基準進行比較，包括可比交易和獨立定價來源(如有)。我們還對估計不確定性較高的投資樣本進行了獨立的投資估值，以評估管理層的記錄價值。此外，我們評估了綜合財務報表附註所載披露的充分性。 | |
特許專業會計師
持牌會計師
自1905年以來，我們一直擔任宏利金融-S的審計師。
加拿大多倫多
2022年2月9日
134|2021年報|合併財務報表
獨立註冊會計師事務所報告
致宏利金融-S的股東和董事會
財務報告內部控制之我見
我們根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制綜合框架(2013年框架)(COSO標準)中確立的標準，對宏利金融-S截至2021年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。我們認為，根據COSO準則，截至2021年12月31日，宏利金融-S(公司)在所有重要方面對財務報告進行了有效的內部控制。
我們亦已按照上市公司會計監督委員會(美國)(PCAOB)的準則，審計本公司截至2021年12月31日及2020年12月31日的綜合財務狀況表及相關的綜合收益表、綜合全面收益表、綜合權益變動表及截至2022年2月9日的綜合現金流量表，以及相關附註及我們於2022年2月9日的報告，就此發表無保留意見 。
意見基礎
本公司管理層有責任 維持有效的財務報告內部控制，並對管理層《討論與分析》中所載的《財務報告內部控制報告》中所包含的財務報告內部控制的有效性進行評估。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們 必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於 是否在所有重要方面保持了對財務報告的有效內部控制的合理保證。
我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義和侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個旨在根據國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則對財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證的過程。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)與保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關的政策和程序；(2)提供必要的交易記錄以允許根據國際會計準則理事會發布的國際財務報告準則編制財務報表的合理保證，以及公司的收支僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(3)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於 條件的變化，控制可能變得不充分，或者遵守政策或程序的程度可能惡化。
特許專業會計師
持牌會計師
加拿大多倫多
2022年2月9日
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135 |
合併財務狀況表
| 截至12月31日， (單位：百萬加元) |
2021 |
2020 |
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| 資產 |
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| 現金和短期證券 |
$ | 22,594 | $ | 26,167 | ||||
| 債務證券 |
224,139 | 218,724 | ||||||
| 公募股權 |
28,067 | 23,722 | ||||||
| 抵押貸款 |
52,014 | 50,207 | ||||||
| 私募 |
42,842 | 40,756 | ||||||
| 政策性貸款 |
6,397 | 6,398 | ||||||
| 向銀行客户發放的貸款 |
2,506 | 1,976 | ||||||
| 房地產 |
13,233 | 12,832 | ||||||
| 其他投資資產 |
35,306 | 30,195 | ||||||
| 總投資資產(附註3) |
427,098 | 410,977 | ||||||
| 其他資產 |
|
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| 應計投資收益 |
2,641 | 2,523 | ||||||
| 未清償保費 |
1,294 | 1,444 | ||||||
| 衍生工具(附註4) |
17,503 | 27,793 | ||||||
| 再保險資產(附註6及7) |
44,579 | 45,836 | ||||||
| 遞延税項資產(附註16) |
5,254 | 4,842 | ||||||
| 商譽及無形資產(附註5) |
9,915 | 9,929 | ||||||
| 雜類 |
9,571 | 9,569 | ||||||
| 其他資產總額 |
90,757 | 101,936 | ||||||
| 隔離基金淨資產(注： 22) |
399,788 | 367,436 | ||||||
| 總資產 |
$ | 917,643 | $ | 880,349 | ||||
| 負債與權益 |
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| 負債 |
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| 保險合同責任(附註6) |
$ | 392,275 | $ | 385,554 | ||||
| 投資合同負債(附註7) |
3,117 | 3,288 | ||||||
| 銀行客户的存款 |
20,720 | 20,889 | ||||||
| 衍生工具(附註4) |
10,038 | 14,962 | ||||||
| 遞延税項負債(附註16) |
2,769 | 2,614 | ||||||
| 其他負債 |
18,205 | 18,607 | ||||||
|
|
447,124 | 445,914 | ||||||
| 長期債務(附註9) |
4,882 | 6,164 | ||||||
| 資本工具(附註10) |
6,980 | 7,829 | ||||||
| 隔離基金淨負債(附註 22) |
399,788 | 367,436 | ||||||
| 總負債 |
858,774 | 827,343 | ||||||
| 權益 |
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| ||
| 優先股及其他權益(附註11) |
6,381 | 3,822 | ||||||
| 普通股(注11) |
23,093 | 23,042 | ||||||
| 繳款盈餘 |
262 | 261 | ||||||
| 股東和其他股權持有人的留存收益 |
23,492 | 18,887 | ||||||
| 股東累計其他綜合收益(虧損)： |
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| 養卹金和其他離職後計劃 |
(114 | ) | (313 | ) | ||||
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可供出售證券 |
848 | 1,838 | ||||||
| 現金流對衝 |
(156 | ) | (229 | ) | ||||
| 房地產重估準備金 |
23 | 34 | ||||||
| 國外業務的翻譯 |
4,579 | 4,993 | ||||||
| 股東總數和其他權益 |
58,408 | 52,335 | ||||||
| 參與投保人權益 |
(1,233 | ) | (784 | ) | ||||
|
非控制性權益 |
1,694 | 1,455 | ||||||
| 總股本 |
58,869 | 53,006 | ||||||
| 總負債和 權益 |
$ | 917,643 | $ | 880,349 | ||||
| 附註是這些綜合財務報表不可分割的一部分。 | ||||
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| |
| 羅伊·戈裏 總裁兼首席執行官 |
約翰·卡薩迪 董事會主席 |
136|2021年報|合併財務報表
合併損益表
| 截至12月31日止年度， (加元(百萬加元，每股除外) |
2021 | 2020 | ||||||
| 收入 |
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| 保費收入 |
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| 毛保費 |
$ | 44,344 | $ | 41,408 | ||||
| 保費分給再保險公司 |
(5,279 | ) | (8,491 | ) | ||||
| 淨保費 |
39,065 | 32,917 | ||||||
| 投資收益(附註3) |
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| 投資收益 |
15,627 | 16,433 | ||||||
| 支持保險和投資合同負債以及宏觀對衝計劃的資產的已實現和未實現收益(損失) |
(4,003 | ) | 18,967 | |||||
| 淨投資收益 |
11,624 | 35,400 | ||||||
| 其他收入(附註13) |
11,132 | 10,591 | ||||||
| 總收入 |
61,821 | 78,908 | ||||||
| 合同福利和費用 |
|
|
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| 合同持有人和受益人 |
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| 總申索及福利(附註6) |
31,110 | 30,133 | ||||||
| 保險合同負債增加(減少)(附註6) |
10,719 | 36,982 | ||||||
| 投資合同負債增加(減少)(附註7) |
44 | 178 | ||||||
| 福利和費用讓渡給再保險人 |
(6,805 | ) | (6,795 | ) | ||||
| (增加)再保險資產減少(附註 6) |
754 | (5,263 | ) | |||||
| 福利和索償淨額 |
35,822 | 55,235 | ||||||
| 一般費用 |
7,828 | 7,510 | ||||||
| 投資開支(附註3) |
1,980 | 1,787 | ||||||
| 佣金 |
6,638 | 6,043 | ||||||
| 利息支出 |
1,011 | 1,181 | ||||||
| 淨保費税 |
417 | 381 | ||||||
| 合同總收益和 費用 |
53,696 | 72,137 | ||||||
| 所得税前收入 |
8,125 | 6,771 | ||||||
| 所得税支出(附註16) |
(1,213 | ) | (1,195 | ) | ||||
| 淨收入 |
$ | 6,912 | $ | 5,576 | ||||
| 淨收益(虧損)歸因於： |
|
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| 非控制性權益 |
$ | 255 | $ | 250 | ||||
| 參與投保人 |
(448 | ) | (545 | ) | ||||
| 股東和其他股權持有人 |
7,105 | 5,871 | ||||||
|
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$ | 6,912 | $ | 5,576 | ||||
| 歸屬於股東的淨收入 |
7,105 | 5,871 | ||||||
| 優先股股息和其他股權分配 |
(215 | ) | (171 | ) | ||||
| 普通股股東淨收益 |
$ | 6,890 | $ | 5,700 | ||||
| 每股收益 |
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| 普通股基本每股收益(附註11) |
$ | 3.55 | $ | 2.94 | ||||
| 稀釋後每股普通股收益(附註11) |
3.54 | 2.93 | ||||||
| 每股普通股股息 |
1.17 | 1.12 | ||||||
附註是這些綜合財務報表不可分割的一部分。
|
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137 |
綜合全面收益表
| 截至12月31日止年度， (單位：百萬加元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 淨收入 |
$ | 6,912 | $ | 5,576 | ||||
| 其他全面收入(虧損)(OCI？)，税後淨額： |
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| 隨後可能重新分類為淨收入的項目： |
|
|
|
|
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| 匯兑損益： |
|
|
|
|
|
| ||
| 國外業務的翻譯 |
(514 | ) | (505 | ) | ||||
| 淨投資對衝 |
100 | 100 | ||||||
|
可供出售金融 證券： |
|
|
|
|
|
| ||
| 本年度發生的未實現收益(虧損) |
(980 | ) | 2,506 | |||||
| 將已實現(收益)淨虧損和減值重新分類為淨收益 |
(13 | ) | (2,175 | ) | ||||
| 現金流對衝： |
|
|
|
|
|
| ||
| 本年度發生的未實現收益(虧損) |
77 | (81 | ) | |||||
| 已實現收益(虧損)重新歸類為淨收益 |
(4 | ) | (5 | ) | ||||
| 員工的其他綜合收益(虧損)份額 |
(1 | ) | 2 | |||||
| 隨後可能重新分類為淨收入的項目合計 |
(1,335 | ) | (158 | ) | ||||
| 不會重新分類為淨收入的項目： |
|
|
|
|
|
| ||
| 養卹金和其他離職後計劃的變化 |
199 | 37 | ||||||
| 房地產重估準備金 |
(11 | ) | 5 | |||||
| 不會重新分類為淨收入的項目合計 |
188 | 42 | ||||||
| 其他綜合收益(虧損)，扣除 税 |
(1,147 | ) | (116 | ) | ||||
| 綜合收益合計 (虧損)，税後淨額 |
$ | 5,765 | $ | 5,460 | ||||
| 綜合收益(虧損)總額歸因於： |
|
|
|
|
|
| ||
| 非控制性權益 |
$ | 252 | $ | 254 | ||||
| 參與投保人 |
(449 | ) | (541 | ) | ||||
| 股東和其他股權持有人 |
5,962 | 5,747 | ||||||
計入其他綜合所得的所得税
| 截至12月31日止年度， (單位：百萬加元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 所得税支出(追回)： |
|
|
|
|
|
| ||
| 未實現收益/虧損可供出售金融證券 |
$ | (181 | ) | $ | 574 | |||
| 將已實現損益和恢復/減值重新分類為淨收益 可供出售金融證券 |
21 | (576 | ) | |||||
| 現金流量套期保值的未實現損益 |
15 | (19 | ) | |||||
| 現金流量套期保值已實現損益重新分類為淨收益 |
(1 | ) | (2 | ) | ||||
| 淨投資套期保值的未實現匯兑損益 |
21 | 8 | ||||||
| 聯營公司其他綜合收益(虧損)的份額 |
| (1 | ) | |||||
| 養卹金和其他離職後計劃的變化 |
61 | 9 | ||||||
| 房地產重估準備金 |
| 2 | ||||||
| 所得税總支出 (回收) |
$ | (64 | ) | $ | (5 | ) | ||
附註是這些綜合財務報表不可分割的一部分。
138|2021年報|合併財務報表
合併權益變動表
| 截至12月31日止年度， (單位：百萬加元) |
2021 |
2020 |
||||||
| 優先股和其他權益 |
|
|
|
|
|
| ||
| 年初餘額 |
$ | 3,822 | $ | 3,822 | ||||
| 已發出(附註11) |
3,200 | | ||||||
| 已贖回(注11) |
(612 | ) | | |||||
| 發行成本，扣除税後的淨額 |
(29 | ) | | |||||
| 年終餘額 |
6,381 | 3,822 | ||||||
| 普通股 |
|
|
|
|
|
| ||
| 年初餘額 |
23,042 | 23,127 | ||||||
| 已購回(附註11) |
| (121 | ) | |||||
| 因行使股票期權和遞延 股份單位而發行 |
51 | 36 | ||||||
| 年終餘額 |
23,093 | 23,042 | ||||||
| 繳款盈餘 |
|
|
|
|
|
| ||
| 年初餘額 |
261 | 254 | ||||||
| 行使股票期權和遞延股份單位 |
(8 | ) | (7 | ) | ||||
| 股票期權費用 |
9 | 14 | ||||||
| 年終餘額 |
262 | 261 | ||||||
| 股東和其他股權持有人保留收益 |
|
|
|
|
|
| ||
| 年初餘額 |
18,887 | 15,488 | ||||||
| 歸屬於股東的淨收入 |
7,105 | 5,871 | ||||||
| 回購普通股(附註11) |
| (132 | ) | |||||
| 優先股股息和其他股權分配 |
(215 | ) | (171 | ) | ||||
| 贖回優先股(附註11) |
(13 | ) | | |||||
| 普通股分紅 |
(2,272 | ) | (2,169 | ) | ||||
| 年終餘額 |
23,492 | 18,887 | ||||||
| 股東累計其他全面收益(虧損) (AOCI？) |
|
|
|
|
|
| ||
| 年初餘額 |
6,323 | 6,447 | ||||||
| 對外淨業務未實現匯兑收益(虧損)變化 |
(414 | ) | (405 | ) | ||||
| 養老金和其他離職後計劃的精算損益變化 |
199 | 37 | ||||||
| 未實現收益(虧損)變動可供出售金融證券 |
(989 | ) | 325 | |||||
| 指定為現金流量套期保值的衍生工具的未實現收益(虧損)的變化 |
73 | (86 | ) | |||||
| 房地產重估準備金變動情況 |
(11 | ) | 3 | |||||
| 員工的其他綜合收益(虧損)份額 |
(1 | ) | 2 | |||||
| 年終餘額 |
5,180 | 6,323 | ||||||
| 股東權益總額， 年末 |
58,408 | 52,335 | ||||||
| 參與投保人權益 |
|
|
|
|
|
| ||
| 年初餘額 |
(784 | ) | (243 | ) | ||||
| 可歸因於投保人的淨收益(虧損) |
(448 | ) | (545 | ) | ||||
| 投保人的其他綜合收益(損失) |
(1 | ) | 4 | |||||
| 年終餘額 |
(1,233 | ) | (784 | ) | ||||
| 非控股權益 |
|
|
|
|
|
| ||
| 年初餘額 |
1,455 | 1,211 | ||||||
| 可歸因於非控股權益的淨收入 |
255 | 250 | ||||||
| 歸屬於 非控股權益的其他綜合收益(虧損) |
(3 | ) | 4 | |||||
| 捐款(分配/處置)， 淨額 |
(13 | ) | (10 | ) | ||||
| 年終餘額 |
1,694 | 1,455 | ||||||
| 總股本， 年末 |
$ | 58,869 | $ | 53,006 | ||||
附註是這些綜合財務報表不可分割的一部分。
|
|
139 |
合併現金流量表
| 截至12月31日止年度， (單位：百萬加元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 經營活動 |
|
|
|
|
|
| ||
| 淨收入 |
$ | 6,912 | $ | 5,576 | ||||
| 調整： |
|
|
|
|
|
| ||
| 保險合同負債增加 |
10,719 | 36,982 | ||||||
| 投資合同負債增加 |
44 | 178 | ||||||
| (增加)不包括共保交易的再保險資產減少 (附註6) |
754 | (2,374 | ) | |||||
| 投資資產(溢價)折價攤銷 |
181 | 154 | ||||||
| 其他攤銷 |
529 | 656 | ||||||
| 資產已實現和未實現(收益)損失和減值淨額 |
4,824 | (22,521 | ) | |||||
| 遞延所得税支出(回收) |
(127 | ) | 280 | |||||
| 股票期權費用 |
9 | 14 | ||||||
| 未列明項目前經營活動提供的現金 |
23,845 | 18,945 | ||||||
| 保單相關和運營方面的變化 應收賬款和應付款 |
(690 | ) | 1,103 | |||||
| 由經營活動提供(用於)的現金 |
23,155 | 20,048 | ||||||
| 投資活動 |
|
|
|
|
|
| ||
| 購房和抵押貸款 |
(120,965 | ) | (111,981 | ) | ||||
| 處置和償還 |
96,728 | 98,850 | ||||||
| 投資經紀人應收賬款和應付賬款淨額變動 |
(186 | ) | (1,017 | ) | ||||
| 收購和出售子公司和業務的淨現金流 |
(19 | ) | | |||||
| 由投資活動提供(用於)的現金 |
(24,442 | ) | (14,148 | ) | ||||
| 融資活動 |
|
|
|
|
|
| ||
| 發行長期債務，淨額(附註9) |
| 2,455 | ||||||
| 贖回長期債務(附註9) |
(1,250 | ) | (652 | ) | ||||
| 發行資本票據，淨額(附註10) |
| 1,990 | ||||||
| 贖回資本票據(附註10) |
(818 | ) | (1,250 | ) | ||||
| 有擔保借款(附註3(F)) |
26 | 1,376 | ||||||
| 回購協議和已售出但尚未購買的證券的變更 |
186 | 24 | ||||||
| 銀行客户存款變動，淨額 |
(164 | ) | (579 | ) | ||||
| 租賃費 |
(124 | ) | (134 | ) | ||||
| 股東分紅和其他股權分配 |
(2,500 | ) | (2,340 | ) | ||||
| 回購普通股(附註11) |
| (253 | ) | |||||
| 已發行普通股，淨額(附註11) |
51 | 36 | ||||||
| 已發行的優先股和其他股本，淨額(附註11) |
3,171 | | ||||||
| 贖回優先股，淨額(附註11) |
(612 | ) | | |||||
| 來自(對)非控股權益的貢獻(分配)淨額 |
(13 | ) | (10 | ) | ||||
| 為活動提供(用於)融資的現金 |
(2,047 | ) | 663 | |||||
| 現金和短期證券 |
|
|
|
|
|
| ||
| 年內增加(減少) |
(3,334 | ) | 6,563 | |||||
| 匯率變動對現金和短期證券的影響 |
(319 | ) | (528 | ) | ||||
| 年初餘額 |
25,583 | 19,548 | ||||||
| 平衡，12月31日 |
21,930 | 25,583 | ||||||
| 現金和短期證券 |
|
|
|
|
|
| ||
| 年初 |
|
|
|
|
|
| ||
| 現金和短期證券總額 |
26,167 | 20,300 | ||||||
| 運輸途中付款淨額，計入其他負債 |
(584 | ) | (752 | ) | ||||
| 現金和短期證券淨額， 1月1日 |
25,583 | 19,548 | ||||||
| 年終 |
|
|
|
|
|
| ||
| 現金和短期證券總額 |
22,594 | 26,167 | ||||||
| 運輸途中付款淨額，計入其他負債 |
(664 | ) | (584 | ) | ||||
| 現金和短期淨額證券，12月31日 |
$ | 21,930 | $ | 25,583 | ||||
| 關於現金流量信息的補充披露 |
|
|
|
|
|
| ||
| 收到的利息 |
$ | 11,376 | $ | 11,736 | ||||
| 支付的利息 |
981 | 1,188 | ||||||
| 已繳納的所得税 |
571 | 1,358 | ||||||
附註是這些綜合財務報表不可分割的一部分。
140|2021年報|合併財務報表
合併財務報表附註
| 頁碼 | 注意事項 | |||
| 142 | 注1 | 經營性質和重大會計政策 | ||
| 150 | 注2 | 會計和報告變更 | ||
| 152 | 注3 | 投資資產和投資收益 | ||
| 160 | 注4 | 衍生工具和對衝工具 | ||
| 166 | 注5 | 商譽與無形資產 | ||
| 168 | 注6 | 保險合同負債和再保險資產 | ||
| 177 | 注7 | 投資合同負債 | ||
| 178 | 注8 | 風險管理 | ||
| 185 | 注9 | 長期債務 | ||
| 186 | 注10 | 資本工具 | ||
| 187 | 注11 | 股權資本與每股收益 | ||
| 189 | 注12 | 資本管理 | ||
| 190 | 注13 | 服務合同收入 | ||
| 190 | 附註14 | 基於股票的薪酬 | ||
| 192 | 注15 | 員工未來福利 | ||
| 196 | 附註16 | 所得税 | ||
| 198 | 附註17 | 在結構化實體中的權益 | ||
| 200 | 注18 | 承付款和或有事項 | ||
| 202 | 附註19 | 分段信息 | ||
| 204 | 注20 | 關聯方 | ||
| 204 | 注21 | 附屬公司 | ||
| 206 | 注22 | 隔離基金 | ||
| 207 | 附註23 | 提供與投資遞延年金合約有關的資料及簽名約翰·漢考克人壽保險公司(美國)發行或承擔的票據 | ||
| 213 | 附註24 | 比較句 |
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141 |
合併財務報表附註
(除每股金額或另有説明外，以百萬加元為單位)
注1經營性質和重要會計政策
(A)報告實體
宏利金融-S是一家上市公司，也是加拿大人壽保險公司製造商人壽保險公司(MLI)的控股公司。MFC及其子公司(統稱為宏利或公司)是一家領先的金融服務集團，主要業務遍及亞洲、加拿大和美國。宏利擁有員工、代理及分銷合作伙伴的國際網絡，為個人及商業客户提供金融保障及財富管理產品及服務，以及為機構客户提供資產管理服務。該公司在加拿大和亞洲以宏利的名義經營，在美國以John Hancock的名義經營。
MFC的註冊地在加拿大，並根據《保險公司法》(加拿大)註冊成立。這些合併財務報表是根據國際會計準則理事會(IASB)發佈的國際財務報告準則(IFRS？)編制的。
這些合併財務報表應與《2021年綜合財務報表》中的風險管理和風險因素一併閲讀 管理層關於IFRS 7金融工具的討論和分析(MD&A？)：披露，因為關於市場風險和流動性風險的討論包括被視為這些合併財務報表組成部分的某些披露 。
截至2021年12月31日及截至該年度的綜合財務報表已獲MFC董事會授權於2022年2月9日發佈。
(B)準備基礎
根據《國際財務報告準則》編制合併財務報表要求管理層作出判斷、估計和假設，這些判斷、估計和假設影響會計政策的應用、資產和負債的報告金額、截至合併財務報表日期的或有資產和負債的披露以及報告期內的收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。最重要的估計過程涉及評估用於計量保險和投資合同負債的假設、評估資產減值、確定養老金和其他離職後福利義務和費用假設、確定所得税和不確定的税收狀況以及估計某些投資資產的公允價值。持續審查估計數和基本假設 。會計估計的修訂在修訂估計的年度及任何受影響的未來年度確認。儘管這些估計數存在一些固有的變異性，但管理層認為記錄的金額是適當的。在編制這些合併財務報表時，管理層在應用這些會計政策時所使用的重要會計政策和作出的最重要判斷概述如下。
新冠肺炎和經濟環境已經並可能繼續對公司的業績和運營產生不利影響。不利影響包括但不限於市場大幅波動、低利率、信用風險增加、大宗商品市場和替代長期資產價格的壓力、外幣匯率波動、保險索賠增加、持續性和贖回以及業務運營中斷。這些事件的廣度和深度及其持續時間增加了在確定這些合併財務報表中包括的某些資產和負債的賬面價值時使用的估計的額外不確定性。
在確定若干投資資產的賬面金額時所使用的關鍵投入的不確定性在附註3中概述。本公司已應用適當的計量技術，從市場參與者的角度使用合理的判斷和估計，以反映當前的經濟 狀況。這些技術的影響已反映在這些財務報表中。所用投入的變化可能會對各自的賬面價值產生重大影響。
(C)公允價值計量
公允價值定義 為在計量日期在市場參與者之間進行有序交易(而不是強制清算或廉價出售)時為出售資產或轉移負債而支付的價格；公允價值是退出價值。
當可用時，報價的市場價格被用於確定公允價值。如果無法獲得報價的市場價格，公允價值通常基於其他估值技術，如現金流貼現、矩陣定價、共識定價服務和其他技術。經紀人報價通常在外部公共供應商價格不可用時使用。
該公司有一個適當的估值流程，包括審查相對於市場的價格變動，比較供應商之間的價格，並與主要使用外部可觀察數據的內部矩陣定價進行比較。判斷用於調整外部可觀測數據，包括流動性和信用因素。
142|2021年報|合併財務報表附註
本公司將其公允價值計量結果按三級等級進行分類。層次結構 根據可靠性對公司估值技術使用的輸入進行優先排序。根據對整個公允價值計量有重要意義的最低水平投入，為每個公允價值計量分配一個水平。公允價值層次的三個層次定義如下：
第1級公允價值計量反映活躍市場中公司可獲得的相同資產和負債的未調整報價 ，反映市場交易。
第2級公允價值計量 使用可直接或間接觀察到的第1級資產或負債的報價以外的其他投入。這些包括活躍市場中類似資產和負債的報價、非活躍市場中相同或相似資產和負債的報價、不屬於價格的可觀察到的投入(如利率、信用風險等)。以及源自可觀察市場數據或得到可觀察市場數據證實的投入。大多數債務證券 被歸類為2級證券。此外，2級證券類別還包括衍生工具，它們使用具有可觀察到的市場輸入的模型來定價，包括利率互換、股權互換、信用違約互換和 外幣遠期合約。
第三級：使用重要的非市場可觀察到的投入進行公允價值計量。這包括使用數據得出的資產和負債的估值，其中一些或全部是市場無法觀察到的，包括對風險的假設。3級證券估值包括流動性較差的證券，如房地產投資物業、其他投資資產、獨立基金持有的木材投資、某些長期債券以及價格透明度很低或沒有透明度的其他證券。某些衍生金融工具的估值也包括在第3級中。
(D)合併基礎
MFC合併其控制的所有實體的財務報表，包括某些結構化實體。子公司是由公司控制的實體。 如果公司有權管理實體的財務和經營政策，並受到其活動的可變回報的影響，而該可變回報相對於實體的總可變回報是顯著的，則公司對該實體擁有控制權，並且公司能夠利用其對實體的權力來影響公司在該實體的可變回報中的份額。在評估控制權時，將在考慮所有相關事實和情況的同時作出重大判斷。 在評估對實體的決策權時，公司會考慮其相對於實體管理層的權利範圍、對實體持有的潛在或當前可行使的投票權水平、是否存在任何可能使公司對實體的財務和運營政策擁有權力的合同管理協議，以及在其他各方對實體的所有權(如果有)的範圍內是否存在實際控制的可能性。在評估某一實體的可變回報時，本公司會考慮該實體的活動為本公司帶來的直接和間接財務及非財務可變回報的重要性，以及該等回報在該實體的總變異性中所佔的比例重要性。本公司還會考慮其利益與投資於該實體的其他各方的利益相一致的程度，以及本公司在與該實體互動時為自身利益行事的程度。
子公司的財務報表自控制建立之日起計入MFC的合併業績，並從控制終止之日起排除在合併之外。初始控制評估在本公司參與實體時進行，如果本公司獲得或失去對實體的關鍵運營和財務政策的權力；獲得實體的額外權益或處置實體的權益；修訂實體的合同安排，以使公司對可變回報的比例風險敞口發生變化；或者如果公司利用其權力影響實體的可變收益的能力發生變化，則重新考慮初始控制評估。
本公司的合併財務報表對類似情況下的同類交易和事項採用統一的會計政策編制。 公司間餘額以及公司間交易產生的收入和費用已在編制合併財務報表時沖銷。
非控股權益是指其他各方在MFC附屬公司股權中的權益，並在總股本中列示，與MFC參與投保人和 股東的權益分開。MFC子公司的淨收入和其他全面收入(OCI)中的非控股權益分別計入總淨收入和總OCI。在此情況下，如附屬公司的股份可由其他各方認購或可於固定或可決定的日期贖回為現金，則屬例外情況，在此情況下，其他各方於附屬公司資本中的權益列作本公司的負債，而其他各方於附屬公司的淨收入及保監處的權益則記為本公司的開支。
會計權益法用於核算本公司對其有重大影響或共同控制的實體(聯營或合資企業)，據此，本公司對類似的交易和事件使用統一的會計政策記錄其在聯營或合資企業的淨資產和財務結果中的份額。重大判斷用於確定投票權、合同管理權和與 實體的其他關係(如果有)是否為本公司提供了對該實體的重大影響或共同控制。出售聯營公司或合資企業的收益和虧損在實現時計入收益，而減值損失則在有客觀減值證據時立即確認 。與聯營公司或合營公司進行的商業交易的損益，在本公司於聯營公司或合營公司的股權中擁有權益的範圍內予以抵銷。對聯營公司和合資企業的投資計入本公司綜合財務狀況表中的其他投資資產。
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143 |
(E)投資資產
被認為是金融工具的投資資產被歸類為損益公允價值(FVTPL)、貸款和應收賬款，或可供出售(A)金融資產。本公司在初始確認時確定其金融資產的分類。投資資產最初按公允價值確認，如屬非FVTPL的投資，則按直接應佔交易成本確認。在FVTPL，如果投資資產是為交易而持有的，如果它們是由管理層根據公允價值選項指定的，或者如果它們包括一個或多個嵌入的衍生品，則它們被歸類為FVTPL的金融工具。歸類為AFS的投資資產是指不屬於上述任何其他類別的非衍生金融資產。
本公司投資資產的估值方法如上所述。所有公允價值評估均根據國際財務報告準則第13號公允價值計量進行。有關按公允價值列賬或非按公允價值列賬的投資資產的公允價值估值列於附註3。公允價值估值由本公司及第三方服務供應商進行。當聘用第三方服務提供商時，公司會執行各種程序來確認定價信息。這些程序可包括但不限於對估值技術的詢問和審查、對估值和供應商控制報告的投入。
現金和短期證券包括現金、往來賬户、隔夜銀行和定期存款，以及為履行短期現金承諾而持有的債務證券 。短期證券是指在購買之日起一年內到期的投資。短期證券按公允價值列賬。出於公允價值披露的目的，商業票據和貼現票據被歸類為2級，因為這些證券通常交易不活躍。其他負債包括在途付款淨額和銀行透支餘額。
債務證券按公允價值或攤銷成本列賬。債務證券通常由獨立定價供應商使用專有定價模型進行估值 ，該模型結合了具有可比條款和信用質量的類似工具的當前市場投入(矩陣定價)。重要的投入包括但不限於收益率曲線、信用風險和利差、提前還款率和這些投入的波動性。就公允價值披露而言，這些債務證券被歸類為2級，但如果重大投入無法在市場上觀察到，則可以歸類為3級。出售債務證券的已實現損益和未實現收益以及指定為FVTPL的債務證券的虧損立即在投資收益中確認。AFS債務證券的未實現收益和虧損計入保監處，但外幣換算的未實現收益和虧損 計入收入。當有客觀的減值證據時，AFS債務證券的減值損失在個人證券基礎上在收入中確認。根據管理層的判斷，當認為本公司很可能無法根據債務擔保的合同條款收回所有到期款項時，視為已發生減值。分類為 的債務證券持有至到期都是以攤銷成本計價的。這包括固定或可釐定付款及固定到期日的債務證券，本公司對該等債務證券有積極意願及能力持有至到期日，而本公司在初步確認時並無指定為FVTPL或AFS。
公開發行的股票由普通股和優先股以及共同基金份額組成，按公允價值列賬。出於公允價值披露的目的，公開股票通常被歸類為第一級，因為公允價值通常基於報價的市場價格。出售股票的已實現損益和指定為FVTPL的股票的未實現損益立即在投資收益中確認。AFS股票的未實現收益和虧損記錄在保監處。AFS股票的減值損失 在有客觀減值證據的情況下，在個人擔保基礎上在收入中確認。當公允價值大幅或長期低於成本時，減值被視為已發生。重大判斷被應用於確定下降是顯著的還是持續的。
由於某些重大估值投入缺乏市場可觀察性，抵押貸款按攤銷成本計入，並因公允價值披露目的而被歸類為3級。已實現的收益和損失立即計入投資收益。當不再有合理保證可及時收回全數本金及利息時，減值損失於按揭入賬，並以按揭固有的原始有效利率計算預期未來現金流量的折現值。 減值按揭的預期未來現金流量通常參考按揭相關抵押品的公允價值、扣除預期變現成本並計入任何適用的保險回收而釐定。 在釐定減值時，包括未來收回的時間及金額，將會應用重大判斷。
由於不符合銷售會計標準，公司將已投保和未投保的抵押貸款證券化作為擔保融資交易入賬。對於這些交易，公司將繼續確認抵押貸款，並在其他負債中記錄到期時所欠的金額。這些抵押貸款的利息收入和借款的利息支出採用實際利率法記錄。
私募包括沒有活躍市場的公司貸款，按攤銷成本列賬，就公允價值披露而言，一般被歸類為2級，如果重大投入無法在市場上觀察到，則一般歸類為3級。已實現的損益立即計入收入。當不再能保證及時收取全部本金和利息時，減值損失將計入私募。減值按貸款固有的原始有效利率按預期未來現金流量的折現值計量。重大判斷適用於減值的確定，包括未來收集的時間和金額。
保單貸款的列賬金額與其未付餘額相等，為進行公允價值披露，將其歸類為第二級。保單貸款完全以標的保單的現金退回價值作抵押。
144|2021年報|合併財務報表附註
向加拿大宏利銀行(宏利銀行或宏利銀行)客户提供的貸款按攤銷成本計入 ，併為公允價值披露目的而被歸類為2級。如果銀行客户的貸款因初始確認後發生的一個或多個損失事件而存在減值的客觀證據，則被視為減值。 對貸款的預計未來現金流產生負面影響。
一旦確定，只有在導致減值的條件不再存在的情況下，抵押貸款、私募和銀行客户貸款的減值準備才會撤銷。AFS債務證券減值費用的沖銷僅在公允價值隨後的增加可歸因於記錄減值損失後的事件的情況下才在收入中確認。AFS權益工具的減值損失不會通過收入沖銷。在處置減值資產時，任何減值準備都會被扣除。
除了在投資收益中報告的減值和貸款損失(收回)準備金外，通過投資 回報假設計量保險合同負債還包括固定收益投資的預期未來信貸損失。請參閲附註6(D)。
利息收入在應計債務證券、抵押貸款、私募、保單貸款、銀行客户貸款和某些其他投資資產時確認，並使用有效利率法計算。溢價、折扣和交易成本使用所有債務證券以及抵押貸款和私募的有效收益率方法，在標的投資的有效期內攤銷。
本公司按交易日記錄投資資產的購買和銷售。本公司發起的貸款以結算日為基礎確認。
房地產包括自用財產和投資性財產。自有用途物業為本公司營運而持有，按成本減去累計折舊及任何累計減值損失列賬。折舊是根據資產的成本減去其剩餘價值計算的，並在估計使用年限為30至60年的範圍內以直線方式在收益中確認。減值損失在可收回金額少於賬面金額的情況下計入收益。自用財產計入支持保險合同負債的資產的，該財產的公允價值用於評估保險合同負債。出於公允價值披露的目的，自有用途物業被歸類為3級 。
投資性物業是指為賺取租金收入、資本增值或兩者兼而有之而持有的物業。投資性物業按公允價值計量，公允價值變動在收入中確認。公允價值是使用基於物業的最高和最佳使用的外部評估來確定的。估值技術包括貼現現金流、直接資本化方法和可比銷售分析，幷包括可觀察和不可觀察的投入。投入包括現有和假設的租約、最近可比交易的市場數據、未來經濟前景和市場風險假設、資本化率和內部回報率。出於公允價值披露的目的，投資物業被歸類為3級。
當物業由自用物業更改為投資物業時，於轉讓日期將物業重新計量至公允價值所產生的任何收益或虧損，均會在保監處確認，但不得撥回先前的減值虧損。減值沖銷 損失在收入中確認。
其他投資資產包括私募股權和房地產投資，投資於基礎設施和木材，以及農業和石油和天然氣行業。私募股權投資採用權益法(如上文附註1(D)所述)作為聯營或合資企業入賬，或分類為FVTPL或AFS並按公允價值列賬。石油和天然氣勘探和評估活動的投資按成本計算，採用成功努力法。木材和農業資產按公允價值計量，公允價值變動在收入中確認，但建築物、設備和不記名植物除外，它們按攤餘成本計量。其他投資資產的公允價值按附註3所述的各種估值方法釐定。按公允價值計量或披露的其他投資資產主要分類為3級。
其他投資資產還包括槓桿租賃投資，這些投資使用權益法進行會計處理。權益法下的賬面價值按實際收益率法反映應收租賃及相關無追索權債務的攤銷成本。
(F)商譽和無形資產
商譽 代表被收購企業的購買對價的公允價值與公司在所收購的可確認淨資產中的比例份額之間的差額。它最初按成本入賬，隨後按成本減去任何累計減值計量。
商譽至少每年進行一次減值測試，當事件或情況變化表明，賬面金額可能無法在現金產生單位(CGU)或CGU組的水平上收回時。出於內部管理的目的，本公司將商譽分配給CGU或CGU組，以便在監測商譽的實體內最低水平進行減值測試 。分配給預期將從產生商譽的業務合併中受益的CGU或CGU組。商譽的任何潛在減值乃通過將可收回金額與一個或一組現金單位的賬面價值作比較而識別。商譽減去虧損額(如果有的話)。若虧空超過商譽賬面值，則CGU或CGU 組的剩餘資產的賬面價值將按比例減去剩餘虧空。
一個CGU或 組CGU的可收回金額為估計公允價值減去銷售成本或使用價值CGU或CGU組的。在評估中 使用價值，估計的未來現金流使用反映當前情況的税前貼現率進行貼現
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對資金的時間價值和特定於CGU或CGU組的風險的市場評估。在某些情況下，在本期減值測試中使用上一期可收回金額的最新詳細計算。只有在CGU或CGU組沒有重大變化、基於當前事件和情況分析的減值可能性微乎其微、以及最近計算的可收回金額大幅超過CGU或CGU組的當前賬面值時，才會出現這種情況。
具有無限使用壽命的無形資產包括John Hancock品牌名稱、某些投資管理合同和某些農業水權。John Hancock品牌名稱的無限期使用壽命評估是基於品牌名稱在銷售品牌產品的市場受到 無限期可續訂商標的保護，以及基於無限期續簽這些合同的能力而對某些投資管理合同進行的。此外，沒有法律、法規或合同條款限制這些無形資產的使用壽命。某些農業水權是永久持有的。使用年限不定的無形資產不攤銷，但須接受年度減值測試，若有跡象顯示該資產不可收回，則會更頻密地進行減值測試。
使用壽命有限的無形資產包括收購的分銷網絡、客户關係、資本化軟件以及某些投資管理合同和其他合同權利。分銷網絡、客户關係和其他有限壽命無形資產根據直線或與其他資產消耗指標相關的估計使用壽命(br}年限，6至68年)進行攤銷。軟件無形資產按直線攤銷，其估計使用年限為3至10年。有限壽命無形資產 在每個報告期根據減值指標進行評估。如果出現減值跡象，則對這些資產進行減值測試。
(G)雜項資產
雜項資產包括拉比信託中持有的與無資金來源的固定收益債務有關的資產、固定收益資產(如果有的話)、遞延收購成本和資本資產。拉比信託資產按公允價值列賬。定義收益資產的賬面價值在附註1(O)中説明。遞延收購成本按成本減去累計攤銷列賬，並在可能收取贖回費或賺取收入的期間攤銷。資本資產按成本減去累計攤銷後在其估計使用年限內按直線計算，估計使用年限從兩年至10年不等。
(H)獨立基金
本公司代表投保人管理獨立基金，以獨立基金淨資產的形式列示，並以投保人的賬户結餘金額抵銷投保人的獨立基金淨負債。本公司投資於獨立基金作種子用途的金額，根據相關投資的性質列報於投資資產類別內。這些基金的投資回報直接傳遞給投保人。在某些情況下，該公司提供了與這些資金相關的擔保。
分離基金淨資產按公允價值計量，包括共同基金、債務證券、股票、現金、短期投資和其他投資。關於國際財務報告準則的合併要求，在評估本公司對相關投資的控制程度時，本公司會考慮其決策權的範圍、其他各方持有的權利、其作為投資經理的薪酬以及投資回報的風險敞口。本公司 已確定其對標的投資沒有控制權，因為它代表獨立基金投保人擔任代理人。
如上文附註1(E)所述，確定獨立基金所持投資的公允價值所採用的方法與適用於普通基金所投資資產的方法是一致的。隔離基金負債是根據隔離基金淨資產的價值計量的。獨立基金資產的投資回報屬於投保人，除某些可變壽險及年金產品所提供的擔保外，本公司不承擔與該等資產相關的風險，該等產品的相關投資由獨立基金持有。因此，獨立基金獲得的投資收入和獨立基金產生的費用被抵銷，而不是在合併收入表中單獨列報。本公司因管理及管理獨立基金而賺取的手續費收入計入其他收入。
由於某些可變人壽和年金合同的結果，與與某些獨立基金相關的擔保相關的負債記錄在公司的保險合同負債中。本公司在普通基金中持有支持這些擔保的資產， 根據其投資類型計入投資資產。
(一)保險和投資合同負債
該公司簽發的大多數合同被視為保險、投資或服務合同。本公司接受投保人重大保險風險的合同在綜合財務報表中被歸類為保險合同。如果且僅當保險事件可能導致保險公司在任何情況下支付大量額外 款項時，合同才被視為具有重大保險風險，不包括在合同開始時缺乏商業實質的情況。本公司不承擔重大保險風險的合同被歸類為投資合同或被視為服務合同，並根據國際會計準則第39條入賬 金融工具：確認與計量或IFRS 15？分別來自與客户的合同收入。
一旦合同被歸類為保險合同，即使保險風險顯著降低，它仍然是保險合同。如果保險風險隨後變得重大，投資合同可以 重新歸類為保險合同。
146|2021年報|合併財務報表附註
保險合同負債扣除再保險資產後的淨額，是指與預計未來保費和淨投資收入一起足以支付預計未來福利、投保人分紅和退款、有效保單的税金(所得税除外)和費用的金額。保險 合同負債在綜合財務狀況表中按再保險資產總額列示。本公司的指定精算師負責根據加拿大精算師協會制定的標準確定保險合同責任金額。保險合同負債，即扣除再保險資產後的淨額，已按照IFRS 4保險合同所允許的加拿大資產負債法(CAMAME？)確定。請參閲附註6。
投資合同負債包括向散户和機構投資者發行的不包含重大保險風險的合同。投資合同負債和存款按攤餘成本或按FVTPL通過選擇計量。此次選擇減少了支持這些合同的FVTPL資產與相關合同負債之間的會計錯配。 當合同到期、解除或取消時，投資合同負債將被取消確認。
如果保險合同中嵌入的衍生品被認為與宿主保險合同沒有密切關係，且不符合保險合同的定義，則將其作為衍生品單獨入賬。這些嵌入衍生品在其他資產或其他負債中單獨列示，並按FVTPL計量。
(J)再保險資產
該公司在正常業務過程中使用再保險來管理其風險敞口。將保險轉讓給再保險人並不解除本公司對投保人的 義務。如任何再保險人未能履行根據再保險協議轉讓予其的再保險責任，本公司仍須就再保險部分對其投保人負上法律責任。
再保險資產是指在報告日生效的再保險協議所產生的利益，考慮到再保險人的財務狀況。可向再保險人追討的金額是根據有關再保險合約的條款估計的。
再保險交易的收益或虧損在交易日立即在收益中確認，不攤銷。讓出的保費和報銷的索賠在綜合損益表中按毛額列報。再保險資產 不抵銷相關保險合同負債，並在綜合財務狀況表中單獨列報。請參閲附註6(A)。
(K)作為負債入賬的其他金融工具
本公司發行各種其他歸類為負債的金融工具，包括應付票據、定期票據、優先票據、優先債券、附屬票據、盈餘票據和優先股。該等財務負債按攤銷成本計量，發行成本按實際利率法遞延及攤銷。
(L)所得税
所得税撥備 是根據所得税法和於綜合財務狀況表日期生效的所得税税率計算的。所得税撥備包括當期所得税和遞延所得税。與在保監處確認的項目和直接在權益中確認的項目相關的當期 和遞延所得税分別在保監處和直接在權益中確認。
當期所得税是指預計本年度應支付或可收回的金額以及對前幾年應繳税款的任何調整。
遞延所得税是按負債法計提的，是由於資產和負債的賬面價值及其各自的計税基礎之間的臨時差異而產生的。遞延所得税按實際頒佈的税率計量，當暫時性差額轉回時，預計該税率將適用於暫時性差額。
遞延税項資產在未來有可能實現税收利益的範圍內確認。遞延税項資產在每個報告日期進行審核，並在不再可能實現税收優惠的情況下進行減值。遞延税項資產及負債如有法律上可強制執行的權利以抵銷當期税項資產及負債，且與同一税務機關對同一應課税實體徵收的所得税有關，則予以抵銷。
遞延 除與附屬公司、聯營公司及合營企業的投資有關的應税暫時性差異外，所有應課税暫時性差異均確認為遞延的税項負債，而在該等暫時性差異的沖銷時間可控的情況下，暫時性差異在可預見的將來很可能不會轉回。
如果由於税務機關的審查，本公司可能會對納税頭寸進行支付，則本公司將為 不確定的納税頭寸記錄負債。這些撥備是按照公司對預期支付金額的最佳估計來衡量的。撥備 在管理部門評估期間轉回收入，法規不再要求或確定撥備。
本公司受 各個司法管轄區的所得税法律約束。税法很複雜，納税人和有關税務機關可能會有不同的解釋。當期所得税和遞延所得税撥備是指管理層對相關税法的解釋及其對交易的當前和未來所得税影響的估計，以及
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年內發生的事件。當某些項目的最終扣除被税務機關成功質疑時，或者如果用於確定遞延税額餘額的估計發生重大變化，或者當收到的新信息表明需要對遞延所得税金額進行調整時，本公司可能被要求改變其所得税或遞延所得税餘額撥備 。此外，未來發生的事件，如税法、税務法規或此類法律或法規的解釋的變化，可能會對所得税撥備、遞延税收餘額和有效税率產生影響。 任何此類變化都可能對發生這些變化期間在合併財務報表中報告的金額產生重大影響。
(M)外幣兑換
本公司各附屬公司、合營企業及聯營公司的財務報表中包括的項目均由各實體使用其經營所處的主要經濟環境的貨幣(職能貨幣)計量。如果它們的本位幣不是加元，則這些實體是本公司的外國業務。
外幣交易按交易當日的匯率折算為本位幣。以外幣計價的資產和負債按報告日的有效匯率折算為本位幣。以外幣計價的收入和支出按報告季度的平均匯率換算。匯兑損益在收入中確認，但外國業務的淨投資和對衝這些頭寸的結果以及指定為AFS的非貨幣性項目除外。這些匯兑損益在保監處確認，直至外國業務或非貨幣性項目處置或失去對其的控制權或重大影響。
綜合財務報表 以加元表示。公司對外業務的財務報表從其本位幣換算為加元；資產和負債按報告日期的匯率換算，收入和支出按該期間的平均匯率換算。這些折算的匯兑損益在保監處確認，但在處置外國業務時重新分類為收入。
(N)基於股票的薪酬
如附註14所述，本公司向若干僱員及董事提供以股票為基礎的補償。所授權益工具的補償開支根據預期歸屬的工具數目的最佳估計而累算，若後續資料顯示實際沒收可能與最初的沒收估計不同，則會對該估計作出修訂，除非沒收是由市場情況所致。
股票期權的支出伴隨着貢獻盈餘的相應增加。限制性股份單位及遞延股份單位按MFC普通股於每個季度末的市值計提相應的應計負債。業績份額單位根據特定業績狀況和每個季度末MFC普通股的市值計入相應的應計負債。因MFC普通股市值變化或特定業績條件和入賬股息變化而導致的獎勵價值變化在收入中確認，但被用於管理相關負債變異性的總回報掉期的影響所抵消。
基於股票的薪酬成本在適用的歸屬期間確認，除非員工在授予時有資格退休或將有資格在歸屬期間退休。授予有資格在授予日退休或將有資格在歸屬期間退休的員工的股票期權、限制性股票單位和績效股份單位的薪酬成本分別在授予日或授予日至退休資格日期間確認。
本公司對全球股權計劃(GSOP)的貢獻(請參閲附註14(D))在發生時計入費用。根據GSOP， 在滿足某些條件的情況下，公司會將員工符合條件的繳費的一定百分比匹配到特定的最高限額。所有捐款由計劃受託人代表 參與員工在公開市場購買MFC普通股。
(O)員工未來的福利
本公司為員工和代理人維護固定繳款和固定收益養老金計劃和其他離職後計劃，包括通常有資金支持的註冊(符合税務條件的)養老金計劃，以及 通常沒有資金支持的高管、退休人員和殘疾福利計劃的補充非註冊(不符合條件)養老金計劃。
本公司關於固定收益養老金和其他離職後福利的義務是按每個計劃計算的，即符合資格的員工在截至報告日期為止通過使用預計福利方法獲得的服務回報所獲得的未來福利的估計現值。使用的貼現率是基於報告日期的高質量公司債務證券的收益率，這些債券與福利義務具有大致相同的期限，並以預期支付福利的相同貨幣計價。
為確定本公司的定義福利淨資產或負債，計劃資產的公允價值從定義福利義務中扣除。當此計算結果為盈餘時，可確認的資產僅限於未來經濟利益的現值，其形式為計劃的未來退款或對計劃未來繳款的減少(資產限額)。 定義福利資產包括在其他資產中，定義福利負債包括在其他負債中。
148|2021年報|合併財務報表附註
由於重新計量養老金和退休人員福利計劃而導致的確定福利淨資產或負債的變化在發生變化的當期記入保監處，不會在隨後的期間重新歸類為收入。其中包括精算損益、資產限額的影響(如果有的話)和計劃資產的回報(不包括計入淨利息收入或費用的數額)。因重新計量殘疾福利計劃而產生的確定福利淨資產或負債的變化記入發生變化的 期間的收入中。
固定收益養老金計劃的成本在員工退休前的服務年限內確認，而退休人員福利計劃的成本在員工服務年限至其完全符合資格之日確認。本年度的淨福利成本計入收入，計算方法為該會計年度的服務成本、利息收入或支出淨額和任何適用的行政費用，加上過去因計劃修訂或削減而產生的服務成本或抵免。淨利息收入或淨支出通過將貼現率應用於 確定的淨福利資產或負債來確定。殘疾福利計劃的本年度成本是固定福利義務的逐年變化，包括任何精算損益。
固定繳款計劃的成本是由公司提供的繳款，並計入員工提供服務期間的收入中。
(P)衍生工具和對衝工具
該公司使用衍生金融工具(衍生品)，包括掉期、遠期和期貨協議以及期權，以管理當前和預期的利率、匯率、大宗商品價格和股票市場價格變化的風險敞口，並複製允許的投資。其他金融工具中嵌入的衍生工具，當其經濟特徵和風險與宿主工具的經濟特徵和風險關係不密切，嵌入衍生工具的條款與獨立衍生工具的條款相同，且宿主工具本身沒有記錄在FVTPL時，則單獨記錄為衍生工具。 作為獨立金融工具的衍生工具按公允價值記錄，未實現收益報告為衍生工具資產，未實現損失報告為衍生工具負債。
對於每種衍生工具，都要確定是否應用套期保值會計。如未採用對衝會計，衍生工具的公允價值變動計入投資收益。請參閲注3(C)。
如果公司已選擇應用套期保值會計，則在 開始時指定並記錄套期保值關係。套期保值的有效性在開始時和整個套期保值期間都要進行評估。套期會計僅在本公司預期套期保值關係在實現公允價值的抵銷變化或可歸因於被套期保值的風險的現金流變化方面非常有效時才適用。對對衝有效性的評估在每個報告期結束時進行，既有前瞻性的，也有追溯性的。當確定套期保值關係不再有效，或套期保值工具或被套期保值項目已出售或終止時，本公司將終止預期的套期保值會計。在這種情況下，如果衍生品沒有出售或終止，衍生品公允價值的任何後續變化都將在投資收益中確認。
對於被指定為對衝工具的衍生品，公允價值變動根據被對衝風險的性質記錄 ，如下所述。
在公允價值對衝關係中，套期保值工具的公允價值變動計入投資收益，抵銷對衝項目的公允價值變動，否則不會按公允價值入賬。套期保值無效在投資收益中確認，並因套期保值工具和套期保值項目的公允價值變動之間的差異而產生。當套期會計終止時，套期項目的賬面價值不再調整，累計公允價值調整計入套期項目的剩餘期限內的投資收益，除非套期項目被出售，此時餘額立即計入投資收益。
在現金流量套期保值關係中，套期保值工具公允價值變動的有效部分計入保監處，無效部分計入投資收益。累計其他全面收益(AOCI)的損益在收入中確認，與對衝現金流或對衝預測交易的可變性在收入中確認的期間相同。AOCI的重新分類是對投資收益進行的，但總回報掉期 除外，它對衝了基於股票的薪酬獎勵，重新分類為一般費用。
AOCI現金流對衝的損益在被套期保值項目售出或預計不再發生交易時立即重新分類為投資收益。當對衝終止，但被對衝的預測交易預計會發生時，AOCI中的金額將重新分類為投資 在被對衝的現金流變化或被對衝的預測交易在收益中確認的期間的收入。
在海外業務的淨投資套期保值關係中，與套期保值的有效部分相關的收益和損失記錄在保監處。AOCI的損益在境外業務的相關對衝淨投資的損益在出售境外業務時的收益或虧損中確認。
(Q)保費收入和相關費用
所有類型的保險合同以及死亡率或發病風險有限的合同的毛保費通常在到期時被確認為收入。 保費是報告的再保險放棄的毛收入(參見附註6)。
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(R)服務合同收入
公司根據國際財務報告準則第15號確認服務合同收入。公司的服務合同一般規定單一的履約義務，每個義務包括為每個客户提供的一系列類似的相關服務。收入被記錄為隨着時間的推移履行績效義務，因為客户同時接收和消費所提供的服務的好處 ，使用產出方法來衡量。當不確定性隨後得到解決時，確認可變對價的收入極有可能不會發生累計收入的重大逆轉。請參閲附註13。
附註2會計和報告變更
(A)會計和報告政策的變化
對IFRS 9、IAS 39、IFRS 7、IFRS 4和IFRS 16的利率基準改革修正案
IFRS第9號、IAS第39號、IFRS 7號、IFRS 4號和IFRS 16號修正案於2020年8月發佈，與利率基準改革有關，並追溯至自2021年1月1日起的年度期間。當因利率基準改革而改變無風險利率基準時，修訂免除了金融資產和負債的修改以及對衝關係的終止。修訂包括一項實際的權宜之計，將無風險利率的變動視作隨着實際利率的更新而改為浮動利率，而不是視為未來現金流的變動，而未來現金流可能 需要通過記錄修改損益來調整賬面價值。公司通過投資資產、衍生品和次級債務對這些變化的風險敞口並不大，也沒有導致公司的風險管理策略發生重大變化。
(B)未來會計和報告的變化
(I)《國際財務報告準則》第9號《金融工具》
IFRS 9財務工具於2009年11月發佈，並於2010年10月、2013年11月和2014年7月進行了修訂，從2018年1月1日或之後的年份起生效，可追溯適用，或在修改後的追溯基礎上適用。 此外，國際會計準則理事會於2017年10月發佈了修正案，從2019年1月1日或之後開始的年度期間生效。在對2020年6月發佈的IFRS 17保險合同進行修訂的同時，國際會計準則理事會修訂了IFRS 4保險合同，以允許符合條件的保險公司適用IFRS 9，從2023年1月1日起與IFRS 17一起生效。該標準旨在取代IAS 39金融工具：確認和計量。
該項目分為三個階段：分類計量、金融資產減值準備和套期保值會計。IFRS 9的現行分類和計量方法規定，金融資產根據實體管理金融資產的業務模式和金融資產的合同現金流特徵按攤餘成本或公允價值計量。金融負債的分類和計量大致保持不變；但對於按公允價值計入損益的金融負債，由於該負債的信用風險發生變化而導致的公允價值變動在會計上進行了修訂。一個實體自身對這類負債的信用風險的變化所造成的收益或損失不再在損益中確認，而是反映在保監處。
對對衝會計的修訂於2013年11月發佈，作為國際財務報告準則第9號總體項目的一部分。修正案引入了新的套期保值會計模式，併為應用套期保值會計的人提供了相應的風險管理活動披露。新模式對對衝會計進行了重大改革，使各實體能夠在其財務報表中更好地反映其風險管理活動。
2014年7月發佈的修訂版將用於計量信貸損失準備的現有已發生損失模型替換為預期損失模型 。還對現有的分類和計量模式進行了修改，主要是為了解決該標準的早期採用者提出的具體應用問題。它們還解決了損益表、會計錯配和已查明的保險合同項目造成的短期波動性問題。
本公司選擇將IFRS 9推遲到2023年1月1日，這是根據2020年6月IFRS 4保險合同修正案所允許的。本公司正在評估該準則對本公司合併財務報表的影響。
(2)《國際財務報告準則》第17號保險合同
IFRS 17保險合同於2017年5月發佈，有效期從2021年1月1日開始。國際財務報告準則第17號保險合同修正案於2020年6月發佈，其中包括將生效日期推遲兩年。經修訂的國際財務報告準則第17號， 自2023年1月1日起生效，追溯適用。如果完全追溯適用於一組合同是不切實際的，可以使用修改後的追溯或公允價值方法。該準則將取代IFRS 4保險合同，並將極大地改變保險合同的確認和計量以及公司財務報表中相應的列報和披露。
對IFRS 17保險合同的狹義修訂於2021年12月發佈，並在公司將於2023年1月1日採用的IFRS 17和IFRS 9金融工具的首次應用時生效。修訂消除了IFRS 9範圍內保險合同負債與金融資產之間的會計錯配，在最初
150|2021年報|合併財務報表附註
適用《國際財務報告準則第17號》和《國際財務報告準則第9號》。修正案允許保險公司提供有關金融資產的比較信息，如同《國際財務報告準則第9號》在比較期間完全適用一樣。修正案 不允許將IFRS 9套期保值會計原則適用於比較期間。該公司正在考慮這些修訂對其IFRS 9過渡披露的影響。
《國際財務報告準則17》所依據的原則與《國際財務報告準則4》所允許的平靜原則不同。雖然有許多不同之處，但以下概述了一些主要區別：
| | 根據國際財務報告準則第17號，用於估計保險合同負債現值的貼現率是基於該負債的 特徵，而在平靜情況下，本公司使用支持保險合同負債的流動資產和預計資產的回報率來評估該負債。貼現率方法的不同也會影響與投資相關的體驗收益出現的時間。在平靜的情況下，投資相關的體驗包括投資活動的影響。投資活動的影響與冷靜的方法論直接相關。根據《國際財務報告準則》 17，投資活動的影響將在資產的整個生命週期內產生，獨立於負債計量。 |
| | 根據國際財務報告準則第17號，折現率與Alda和公開股本資產的預期回報無關，因此，Alda和公開股本回報假設變化的盈利敏感度將大幅降低。 |
| | 根據IFRS第17號，用於未來現金流現值的貼現率與公司為支持其保險合同負債而持有的資產脱鈎。因此，本公司正考慮根據國際財務報告準則第17號為保險合同負債選擇其他全面收益選項，並根據國際財務報告準則第9號為固定收益資產選擇通過其他全面收益選項的公允價值。 |
| | 根據國際財務報告準則第17號，新的業務收益記錄在綜合財務狀況表中(在保險合同負債的合同服務保證金部分)，並在提供服務時攤銷到收入中。新的業務損失會立即計入收入。在平靜的情況下，新業務收益和新業務虧損都會立即計入 收入。 |
| | 根據國際財務報告準則第17號確認盈利的時間改變並不影響業務產生的現金流，因此，國際財務報告準則第17號不會影響本公司業務的經濟。新業務的價值將計入綜合財務狀況表上的合同服務保證金。在其他條件不變的情況下，合同服務利潤率的增加預示着未來收益的增長。 |
本公司繼續評估該準則的影響 ，並預期該準則將對本公司的綜合財務報表產生重大影響。建立有效業務的合同服務保證金預計將導致保險合同負債的增加 ，並在過渡後相應減少股本。合同服務利潤是指預計在提供服務時攤銷到收入中的未賺取利潤。本公司繼續評估所有其他變動的潛在影響，包括根據國際財務報告準則第17號可供選擇的會計政策對其保險合同負債的計量。
(Iii)年度改進 2018-2020週期
2018-2020年度改進週期於2020年5月發佈，於2022年1月1日或之後生效。作為年度改進過程的一部分，國際會計準則理事會對不同的標準發佈了四項微小的 修訂，這些修訂將在未來應用。這些修訂的採納預計不會對公司的綜合財務報表產生重大影響。
(4)《國際財務報告準則》第3號《企業合併》修正案
《國際財務報告準則》第3項企業合併修正案於2020年5月發佈，於2022年1月1日或之後生效，並允許更早的申請。修正案更新了IFRS 3中對2018年概念框架的引用，並要求使用國際會計準則第37條規定、或有負債和或有資產中的 原則來確定企業合併產生的負債和或有資產。採用這些修訂預計不會對公司的綜合財務報表產生重大影響。
(5)修訂《國際會計準則》第37條規定、或有負債和或有資產
《國際會計準則第37號》條款、或有負債和或有資產的修正案於2020年5月發佈，並於2022年1月1日或之後生效，允許提前申請。修正案涉及確定繁重的合同，並具體規定履行合同的費用，其中包括與合同直接相關的所有費用。這些成本包括與履行合同直接相關的增量直接成本和分配的其他成本。這些修訂的採納預計不會對公司的綜合財務報表產生重大影響。
(6)對《國際會計準則》第1號財務報表列報的修正
對《國際會計準則1》《財務報表列報》和《國際財務報告準則實務聲明2》作出重大判斷的修正案於2021年2月發佈[br}，預計於2023年1月1日或之後生效，允許提前申請。修正案涉及選擇會計政策披露的過程，這將基於對會計政策對實體財務報表的重要性的評估。這些修訂的採納預計不會對公司的綜合財務報表產生重大影響。
|
|
151 |
(7)《國際會計準則》第8號會計政策的修正案、會計估計數的變化和錯誤？
《國際會計準則8》的會計政策修正案、會計估計變更和錯誤已於2021年2月發佈，預計將於2023年1月1日或之後生效，並允許更早的申請。修正案包括對估計數和會計估計數變動的新定義，旨在幫助澄清會計估計數變動、會計政策變動和更正錯誤之間的區別。這些修訂的採納預計不會對公司的綜合財務報表產生重大影響。
附註3投資資產和投資收益
(A)投資資產的賬面價值和公允價值
| 截至2021年12月31日 | FVTPL(1) | AFS(2) | 其他(3) | 總進賬價值(4) | 總公平 價值(5) |
|||||||||||||||
| 現金和短期證券(6) |
$ | 2,214 | $ | 14,339 | $ | 6,041 | $ | 22,594 | $ | 22,594 | ||||||||||
| 債務證券(3),(7),(8) |
||||||||||||||||||||
| 加拿大政府和機構 |
18,706 | 3,964 | | 22,670 | 22,670 | |||||||||||||||
| 美國政府和機構 |
12,607 | 18,792 | 852 | 32,251 | 32,254 | |||||||||||||||
| 其他政府和機構 |
21,888 | 2,871 | | 24,759 | 24,759 | |||||||||||||||
| 公司 |
133,763 | 7,332 | 468 | 141,563 | 141,560 | |||||||||||||||
| 抵押貸款/資產支持證券 |
2,758 | 138 | | 2,896 | 2,896 | |||||||||||||||
| 公募股權(9) |
25,716 | 2,351 | | 28,067 | 28,067 | |||||||||||||||
| 抵押貸款 |
| | 52,014 | 52,014 | 54,089 | |||||||||||||||
| 私募(8) |
| | 42,842 | 42,842 | 47,276 | |||||||||||||||
| 政策性貸款 |
| | 6,397 | 6,397 | 6,397 | |||||||||||||||
| 向銀行客户發放的貸款 |
| | 2,506 | 2,506 | 2,503 | |||||||||||||||
| 房地產 |
||||||||||||||||||||
| 擁有自己的使用屬性(10) |
| | 1,812 | 1,812 | 3,024 | |||||||||||||||
| 投資性物業 |
| | 11,421 | 11,421 | 11,421 | |||||||||||||||
| 其他投資資產 |
||||||||||||||||||||
| 另類長期資產(11) |
21,022 | 89 | 10,093 | 31,204 | 31,863 | |||||||||||||||
| 各種其他 (12) |
135 | | 3,967 | 4,102 | 4,102 | |||||||||||||||
| 總投資資產 |
$ | 238,809 | $ | 49,876 | $ | 138,413 | $ | 427,098 | $ | 435,475 | ||||||||||
| 截至2020年12月31日 | FVTPL(1) | AFS(2) | 其他(3) | 總進賬價值(4) | 總公平 價值(5) |
|||||||||||||||
| 現金和短期證券(6) |
$ | 2,079 | $ | 18,314 | $ | 5,774 | $ | 26,167 | $ | 26,167 | ||||||||||
| 債務證券(7),(8) |
||||||||||||||||||||
| 加拿大政府和機構 |
20,667 | 4,548 | | 25,215 | 25,215 | |||||||||||||||
| 美國政府和機構 |
11,449 | 19,787 | | 31,236 | 31,236 | |||||||||||||||
| 其他政府和機構 |
19,732 | 4,613 | | 24,345 | 24,345 | |||||||||||||||
| 公司 |
128,297 | 6,566 | | 134,863 | 134,863 | |||||||||||||||
| 抵押貸款/資產支持證券 |
2,916 | 149 | | 3,065 | 3,065 | |||||||||||||||
| 公募股權(9) |
22,071 | 1,651 | | 23,722 | 23,722 | |||||||||||||||
| 抵押貸款 |
| | 50,207 | 50,207 | 54,230 | |||||||||||||||
| 私募(8) |
| | 40,756 | 40,756 | 47,890 | |||||||||||||||
| 政策性貸款 |
| | 6,398 | 6,398 | 6,398 | |||||||||||||||
| 向銀行客户發放的貸款 |
| | 1,976 | 1,976 | 1,982 | |||||||||||||||
| 房地產 |
||||||||||||||||||||
| 擁有自己的使用屬性(10) |
| | 1,850 | 1,850 | 3,017 | |||||||||||||||
| 投資性物業 |
| | 10,982 | 10,982 | 10,982 | |||||||||||||||
| 其他投資資產 |
||||||||||||||||||||
| 另類長期資產(11) |
16,183 | 88 | 9,901 | 26,172 | 27,029 | |||||||||||||||
| 各種其他 (12) |
145 | | 3,878 | 4,023 | 4,023 | |||||||||||||||
| 總投資資產 |
$ | 223,539 | $ | 55,716 | $ | 131,722 | $ | 410,977 | $ | 424,164 | ||||||||||
| (1) | 證券支持保險合約負債選擇FVTPL分類，以大幅減少因該等資產的公允價值變動及相關保險合約負債的價值變動而引起的任何會計錯配。如果沒有進行這次選舉，而是可供出售如果選擇(？AFS？)分類，則會出現會計不匹配，因為保險合同負債的變化將在淨收入中確認，而不是在OCI中確認。 |
| (2) | 被指定為AFS的證券不會被公司活躍交易，但會在情況允許的情況下進行銷售。 此類銷售導致AOCI的任何累計未實現收益(虧損)重新歸類為已實現收益(虧損)。 |
| (3) | 主要包括歸類為貸款並按攤銷成本入賬的資產、自用物業、投資物業、權益法入賬投資和槓桿租賃。還包括分類為持有至到期按攤銷成本入賬。請參閲注1(E)。 |
| (4) | 上述投資資產包括債務證券、抵押貸款、私募和約323美元(2020年為246美元)的其他投資資產，這些資產主要具有合同現金流，符合僅支付本金和利息的條件(SPPI)。截至2021年12月31日沒有SPPI合格現金流的投資資產包括債務證券、私募和其他投資資產，公允價值分別為零美元、181美元和518美元(2020年分別為94美元、211美元和380美元)。年內這些投資資產的公允價值變動為15美元(2020年為44美元)。 |
152|2021年報|合併財務報表附註
| (5) | 用於確定投資資產公允價值的方法見附註1(C)和附註3(G)。 |
| (6) | 包括收購時到期日少於一年的短期證券金額為7,314美元(2020年為7,062美元)，收購時到期日不足90天的現金等價物為9,239美元(2020年為13,331美元)和現金為6,041美元(2020年為5,774美元)。 |
| (7) | 債務證券包括購買期限不到一年和不到90天的證券，分別為2,196美元和347美元(2020年分別為1,971美元和129美元)。 |
| (8) | 必須接受利率基準改革但尚未過渡到 重置參考利率的浮動利率投資資產，包括以CDOR和美元LIBOR為基準的債務證券(2020年分別為109美元和842美元)，以及以美元LIBOR、澳元BBSW和新西蘭元BKBM為基準的私募分別為1,984美元、166美元和43美元(2020年分別為1,710美元、180美元和46美元)。以美元LIBOR為指標的風險敞口是指到期日超過2023年6月30日的浮動利率投資資產，而所有其他風險敞口是指到期日 超過2021年12月31日的浮動利率投資資產。利率基準改革預計將對投資資產的估值產生影響，這些資產的價值與受影響的利率基準掛鈎。本公司已按基準和工具類型在合同 層面評估其風險敞口。該公司正在監測有關替代參考利率的市場發展以及它們將在多長時間內發展。截至2021年12月31日，利率基準改革 並未導致本公司的風險管理策略發生重大變化。 |
| (9) | 包括5美元(2020-229美元)的公開股票，與公司的替代 長期資產(阿爾達)戰略一起管理。 |
| (10) | 包括累計折舊407美元(2020年為376美元)。 |
| (11) | 另類長期資產包括私募股權投資11,598美元，基礎設施投資9,824美元，石油和天然氣投資1,950美元，木材和農業投資5,259美元，各種其他投資資產2,573美元(2020年分別為7,954美元、9,127美元、2,296美元、4,819美元和1,976美元)。 |
| (12) | 包括3,457美元(2020-3,371美元)的槓桿租賃。請參閲附註1(E)。 |
(B)權益法核算投資資產
其他 投資資產包括對聯營公司和合資企業的投資，這些投資採用下表所示的權益會計方法進行會計處理。
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 持有值 | 佔總數的百分比 | 攜帶 價值 |
佔總數的百分比 | ||||||||||||||||
| 槓桿租賃 |
$ | 3,457 | 40 | $ | 3,371 | 40 | ||||||||||||||
| 木材和農業 |
808 | 9 | 694 | 8 | ||||||||||||||||
| 房地產 |
1,528 | 17 | 1,187 | 14 | ||||||||||||||||
| 其他 |
3,025 | 34 | 3,222 | 38 | ||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 8,818 | 100 | $ | 8,474 | 100 | ||||||||||||||
在截至2021年12月31日的年度內，公司從這些投資中分得的利潤和股息份額分別為1,300美元和2， (2020年分別為315美元和2美元)。
|
|
153 |
(C)投資收益
| 截至2021年12月31日止的年度 | FVTPL | AFS | 其他(1) | 總計 | ||||||||||||
| 現金和短期證券 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
$ | 12 | $ | 84 | $ | | $ | 96 | ||||||||
| 得(損)利(2) |
85 | (22 | ) | | 63 | |||||||||||
| 債務證券 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
5,645 | 576 | 9 | 6,230 | ||||||||||||
| 得(損)利(2) |
(5,600 | ) | (266 | ) | | (5,866 | ) | |||||||||
| 回收(減值損失)，淨額 |
28 | 1 | | 29 | ||||||||||||
| 公募股權 |
||||||||||||||||
| 股息收入 |
670 | 61 | | 731 | ||||||||||||
| 得(損)利(2) |
3,221 | 250 | | 3,471 | ||||||||||||
| 減值損失淨額 |
| (3 | ) | | (3 | ) | ||||||||||
| 抵押貸款 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
| | 1,709 | 1,709 | ||||||||||||
| 得(損)利(2) |
| | 133 | 133 | ||||||||||||
| 淨額撥備 |
| | 1 | 1 | ||||||||||||
| 私募 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
| | 1,931 | 1,931 | ||||||||||||
| 得(損)利(2) |
| | 270 | 270 | ||||||||||||
| 減值損失淨額 |
| | 45 | 45 | ||||||||||||
| 政策性貸款 |
| | 366 | 366 | ||||||||||||
| 向銀行客户發放的貸款 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
| | 77 | 77 | ||||||||||||
| 淨額撥備 |
| | (2 | ) | (2 | ) | ||||||||||
| 房地產 |
||||||||||||||||
| 扣除折舊後的租金收入(3) |
| | 453 | 453 | ||||||||||||
| 得(損)利(2) |
| | 677 | 677 | ||||||||||||
| 衍生品 |
||||||||||||||||
| 利息收入，淨額 |
1,085 | | (35 | ) | 1,050 | |||||||||||
| 得(損)利(2) |
(5,925 | ) | | (14 | ) | (5,939 | ) | |||||||||
| 其他投資資產 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
| | 57 | 57 | ||||||||||||
| 石油和天然氣、木材、農業和其他收入 |
| | 2,996 | 2,996 | ||||||||||||
| 得(損)利(2) |
2,554 | 23 | 527 | 3,104 | ||||||||||||
| 減值損失淨額 |
| | (55 | ) | (55 | ) | ||||||||||
| 總投資收益 |
$ | 1,775 | $ | 704 | $ | 9,145 | $ | 11,624 | ||||||||
| 投資收益 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
$ | 6,742 | $ | 661 | $ | 4,114 | $ | 11,517 | ||||||||
| 股息、租金和其他收入 |
670 | 61 | 3,449 | 4,180 | ||||||||||||
| 減值、準備金和追回，淨額 |
28 | (2 | ) | (11 | ) | 15 | ||||||||||
| 其他 |
(76 | ) | (66 | ) | 57 | (85 | ) | |||||||||
| 7,364 | 654 | 7,609 | 15,627 | |||||||||||||
| 支持保險和投資合同負債的資產的已實現和未實現收益(損失)以及宏觀對衝計劃的已實現和未實現收益(損失) |
||||||||||||||||
| 債務證券 |
(5,605 | ) | 20 | | (5,585 | ) | ||||||||||
| 公募股權 |
3,187 | 33 | | 3,220 | ||||||||||||
| 抵押貸款 |
| | 133 | 133 | ||||||||||||
| 私募 |
| | 270 | 270 | ||||||||||||
| 房地產 |
| | 696 | 696 | ||||||||||||
| 其他投資資產 |
2,628 | (3 | ) | 451 | 3,076 | |||||||||||
| 衍生品，包括宏觀對衝計劃 |
(5,799 | ) | | (14 | ) | (5,813 | ) | |||||||||
| (5,589 | ) | 50 | 1,536 | (4,003 | ) | |||||||||||
| 總投資收益 |
$ | 1,775 | $ | 704 | $ | 9,145 | $ | 11,624 | ||||||||
154|2021年報|合併財務報表附註
| 截至2020年12月31日止年度 | FVTPL | AFS | 其他(1) | 總計 | ||||||||||||
| 現金和短期證券 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
$ | 24 | $ | 145 | $ | | $ | 169 | ||||||||
| 得(損)利(2) |
(24 | ) | (112 | ) | | (136 | ) | |||||||||
| 債務證券 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
5,805 | 692 | | 6,497 | ||||||||||||
| 得(損)利(2) |
10,739 | 2,785 | | 13,524 | ||||||||||||
| 減值損失淨額 |
(113 | ) | (6 | ) | | (119 | ) | |||||||||
| 公募股權 |
||||||||||||||||
| 股息收入 |
517 | 38 | | 555 | ||||||||||||
| 得(損)利(2) |
2,020 | 21 | | 2,041 | ||||||||||||
| 減值損失淨額 |
| (54 | ) | | (54 | ) | ||||||||||
| 抵押貸款 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
| | 1,837 | 1,837 | ||||||||||||
| 得(損)利(2) |
| | 86 | 86 | ||||||||||||
| 淨額撥備 |
| | (18 | ) | (18 | ) | ||||||||||
| 私募 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
| | 1,883 | 1,883 | ||||||||||||
| 得(損)利(2) |
| | (18 | ) | (18 | ) | ||||||||||
| 減值損失淨額 |
| | (88 | ) | (88 | ) | ||||||||||
| 政策性貸款 |
| | 390 | 390 | ||||||||||||
| 向銀行客户發放的貸款 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
| | 72 | 72 | ||||||||||||
| 淨額撥備 |
| | (2 | ) | (2 | ) | ||||||||||
| 房地產 |
||||||||||||||||
| 扣除折舊後的租金收入(3) |
| | 468 | 468 | ||||||||||||
| 得(損)利(2) |
| | (18 | ) | (18 | ) | ||||||||||
| 衍生品 |
||||||||||||||||
| 利息收入，淨額 |
924 | | (31 | ) | 893 | |||||||||||
| 得(損)利(2) |
6,501 | | 28 | 6,529 | ||||||||||||
| 其他投資資產 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
| | 72 | 72 | ||||||||||||
| 石油和天然氣、木材、農業和其他收入 |
| | 1,435 | 1,435 | ||||||||||||
| 得(損)利(2) |
(210 | ) | 1 | 32 | (177 | ) | ||||||||||
| 減值損失淨額 |
(9 | ) | (16 | ) | (396 | ) | (421 | ) | ||||||||
| 總投資收益 |
$ | 26,174 | $ | 3,494 | $ | 5,732 | $ | 35,400 | ||||||||
| 投資收益 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
$ | 6,753 | $ | 837 | $ | 4,223 | $ | 11,813 | ||||||||
| 股息、租金和其他收入 |
517 | 38 | 1,903 | 2,458 | ||||||||||||
| 減值、準備金和追回，淨額 |
(123 | ) | (76 | ) | (504 | ) | (703 | ) | ||||||||
| 其他 |
241 | 2,685 | (61 | ) | 2,865 | |||||||||||
| 7,388 | 3,484 | 5,561 | 16,433 | |||||||||||||
| 支持保險和投資合同負債的資產的已實現和未實現收益(損失)以及宏觀對衝計劃的已實現和未實現收益(損失) |
||||||||||||||||
| 債務證券 |
10,747 | 1 | | 10,748 | ||||||||||||
| 公募股權 |
1,908 | 9 | | 1,917 | ||||||||||||
| 抵押貸款 |
| | 86 | 86 | ||||||||||||
| 私募 |
| | (47 | ) | (47 | ) | ||||||||||
| 房地產 |
| | 1 | 1 | ||||||||||||
| 其他投資資產 |
(318 | ) | | 103 | (215 | ) | ||||||||||
| 衍生品，包括宏觀對衝計劃 |
6,449 | | 28 | 6,477 | ||||||||||||
| 18,786 | 10 | 171 | 18,967 | |||||||||||||
| 總投資收益 |
$ | 26,174 | $ | 3,494 | $ | 5,732 | $ | 35,400 | ||||||||
| (1) | 主要包括按攤銷成本入賬的貸款投資收益、自有用途物業、投資物業、現金流對衝關係中的衍生工具和對衝工具、權益法入賬投資、石油和天然氣投資以及槓桿租賃。 |
| (2) | 包括FVTPL的金融工具、房地產投資物業和其他按公允價值計量的投資資產的已實現和未實現淨收益(虧損)。還包括AFS金融工具的已實現淨收益(虧損)和按攤銷成本列賬的其他投資資產。 |
| (3) | 投資物業的租金收入是扣除直接營運開支後的淨額。 |
|
|
155 |
(D)投資開支
下表列出了總投資費用。
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||
| 與投資資產有關 |
$ | 633 | $ | 649 | ||||
| 與獨立基金、共同基金和其他基金有關 |
1,347 | 1,138 | ||||||
| 總投資費用 |
$ | 1,980 | $ | 1,787 | ||||
(E)投資物業
下表列出了投資物業的租金收入和直接營運開支。
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||
| 投資物業的租金收入 |
$ | 837 | $ | 874 | ||||
| 租賃投資物業的直接經營費用 |
(464 | ) | (491 | ) | ||||
| 總計 |
$ | 373 | $ | 383 | ||||
(F)按揭證券化
該公司通過根據加拿大抵押債券計劃(CMB)和HELOC證券化計劃創建抵押貸款支持證券，將某些有保險和無保險的固定和可變利率住宅抵押貸款和房屋淨值信用額度(HELOC)證券化。
從證券化中獲得的收益包括資產和相關負債之間的利差。根據加拿大抵押貸款和住房公司(CMHC)贊助的招商銀行證券化計劃，證券化抵押貸款不存在信用風險，因為它們由CMHC和其他第三方保險計劃承保，以防借款人違約。在加拿大白金抵押貸款信託II(PCMT II)計劃中證券化的抵押貸款沒有保險。
從相關證券化資產/抵押收到的現金流用於清償相關擔保借款負債。對於招商銀行的交易，本金的收據將存入信託賬户，以便在到期時清償債務。這些轉讓的資產和相關現金流不能轉讓或用於其他目的。對於HELOC交易，投資者有權獲得 定期利息支付，本金的剩餘現金收入在交易的循環期內分配給公司(賣方)，並根據票據的條款在累積期累積結算或在減值期間每月償還給 投資者。
證券化資產和擔保借款負債
| 截至2021年12月31日 | 證券化資產 | |||||||||||||||
| 證券化計劃 | 證券化抵押貸款 | 受限現金和 短期證券 |
總計 | 擔保借款 負債(2) |
||||||||||||
| HELOC證券化(1) |
$ | 2,618 | $ | 1 | $ | 2,619 | $ | 2,500 | ||||||||
| 招商銀行證券化 |
2,075 | | 2,075 | 2,098 | ||||||||||||
| 總計 |
$ | 4,693 | $ | 1 | $ | 4,694 | $ | 4,598 | ||||||||
| 截至2020年12月31日 | 證券化資產 | |||||||||||||||
| 證券化計劃 | 證券化抵押貸款 | 受限現金和 短期證券 |
總計 | 擔保借款 負債(2) |
||||||||||||
| HELOC證券化(1) |
$ | 2,356 | $ | | $ | 2,356 | $ | 2,250 | ||||||||
| 招商銀行證券化 |
2,273 | | 2,273 | 2,332 | ||||||||||||
| 總計 |
$ | 4,629 | $ | | $ | 4,629 | $ | 4,582 | ||||||||
| (1) | 宏利銀行是一家子公司，通過加拿大第二期白金抵押貸款信託基金(PCMT II)將其部分HELOC應收賬款證券化。PCMT II通過向機構投資者發行以未投保的HELOC池為抵押的定期票據，為從宏利銀行購買共同所有權權益提供資金。HELOC證券化的受限現金餘額反映了與交易相關的現金儲備基金。只有在相關債務工具的現金流不足以滿足擔保借款負債的情況下，才會動用準備金。 |
| (2) | PCMT II應付票據採用浮動利率，並以PCMT II資產作抵押。根據 協議的條款，一年內不會償還本金，1-3年內不會償還383美元，3-5年內不會償還1,815美元，5年後不會償還302美元。合同協議沒有具體的到期日。根據票據的條款，必須向該系列提供額外的 抵押品，以增加信用保護，並且系列購買協議管理每筆未償還定期票據的超額抵押金額。宏利銀行還根據CMHC贊助的國家住房法案抵押貸款支持證券(NHA MBS)計劃將有保險的攤銷抵押貸款證券化 。宏利銀行參與招商銀行計劃，將NHA MBS證券出售給加拿大住房信託基金(CHT)，作為固定利率 資金的來源。 |
截至2021年12月31日，證券化資產和相關負債的公允價值分別為4,725美元和4,601美元(2020年分別為4,679美元和4,661美元)。
156|2021年報|合併財務報表附註
(G)公允價值計量
下表列出按公允價值等級分類的按公允價值計量的投資資產和獨立基金淨資產的公允價值。
| 截至2021年12月31日 | 總公允價值 | 1級 | 2級 | 3級 | ||||||||||||
| 現金和短期證券 |
||||||||||||||||
| FVTPL |
$ | 2,214 | $ | | $ | 2,214 | $ | | ||||||||
| AFS |
14,339 | | 14,339 | | ||||||||||||
| 其他 |
6,041 | 6,041 | | | ||||||||||||
| 債務證券 |
||||||||||||||||
| FVTPL |
||||||||||||||||
| 加拿大政府和機構 |
18,706 | | 18,706 | | ||||||||||||
| 美國政府和機構 |
12,607 | | 12,607 | | ||||||||||||
| 其他政府和機構 |
21,888 | | 21,888 | | ||||||||||||
| 公司 |
133,763 | | 133,723 | 40 | ||||||||||||
| 住房貸款抵押證券 |
8 | | 8 | | ||||||||||||
| 商業抵押貸款支持證券 |
1,103 | | 1,103 | | ||||||||||||
| 其他資產擔保證券 |
1,647 | | 1,619 | 28 | ||||||||||||
| AFS |
||||||||||||||||
| 加拿大政府和機構 |
3,964 | | 3,964 | | ||||||||||||
| 美國政府和機構 |
18,792 | | 18,792 | | ||||||||||||
| 其他政府和機構 |
2,871 | | 2,871 | | ||||||||||||
| 公司 |
7,332 | | 7,331 | 1 | ||||||||||||
| 住房貸款抵押證券 |
1 | | 1 | | ||||||||||||
| 商業抵押貸款支持證券 |
79 | | 79 | | ||||||||||||
| 其他資產擔保證券 |
58 | | 58 | | ||||||||||||
| 公募股權 |
||||||||||||||||
| FVTPL |
25,716 | 25,716 | | | ||||||||||||
| AFS |
2,351 | 2,349 | 2 | | ||||||||||||
| 房地產投資 物業(1) |
11,421 | | | 11,421 | ||||||||||||
| 其他投資資產(2) |
24,300 | 257 | | 24,043 | ||||||||||||
| 隔離基金淨資產(3) |
399,788 | 361,447 | 34,060 | 4,281 | ||||||||||||
| 總計 |
$ | 708,989 | $ | 395,810 | $ | 273,365 | $ | 39,814 | ||||||||
| 截至2020年12月31日 | 總公允價值 | 1級 | 2級 | 3級 | ||||||||||||
| 現金和短期證券 |
||||||||||||||||
| FVTPL |
$ | 2,079 | $ | | $ | 2,079 | $ | | ||||||||
| AFS |
18,314 | | 18,314 | | ||||||||||||
| 其他 |
5,774 | 5,774 | | | ||||||||||||
| 債務證券 |
||||||||||||||||
| FVTPL |
||||||||||||||||
| 加拿大政府和機構 |
20,667 | | 20,667 | | ||||||||||||
| 美國政府和機構 |
11,449 | | 11,449 | | ||||||||||||
| 其他政府和機構 |
19,732 | | 19,732 | | ||||||||||||
| 公司 |
128,297 | | 127,787 | 510 | ||||||||||||
| 住房貸款抵押證券 |
9 | | 9 | | ||||||||||||
| 商業抵押貸款支持證券 |
1,172 | | 1,172 | | ||||||||||||
| 其他資產擔保證券 |
1,735 | | 1,690 | 45 | ||||||||||||
| AFS |
||||||||||||||||
| 加拿大政府和機構 |
4,548 | | 4,548 | | ||||||||||||
| 美國政府和機構 |
19,787 | | 19,787 | | ||||||||||||
| 其他政府和機構 |
4,613 | | 4,613 | | ||||||||||||
| 公司 |
6,566 | | 6,563 | 3 | ||||||||||||
| 住房貸款抵押證券 |
1 | | 1 | | ||||||||||||
| 商業抵押貸款支持證券 |
93 | | 93 | | ||||||||||||
| 其他資產擔保證券 |
55 | | 55 | | ||||||||||||
| 公募股權 |
||||||||||||||||
| FVTPL |
22,071 | 22,071 | | | ||||||||||||
| AFS |
1,651 | 1,651 | | | ||||||||||||
| 房地產投資 物業(1) |
10,982 | | | 10,982 | ||||||||||||
| 其他投資資產(2) |
19,149 | 100 | | 19,049 | ||||||||||||
| 隔離基金淨資產(3) |
367,436 | 327,437 | 35,797 | 4,202 | ||||||||||||
| 總計 |
$ | 666,180 | $ | 357,033 | $ | 274,356 | $ | 34,791 | ||||||||
|
|
157 |
| (1) | 對於房地產投資物業，重要的不可觀察的投入是資本化率(年內為2.25%至9.00%，2020年為2.75%至8.50%)和終端資本化率(年內為3.25%至9.25%，2020年為3.25%至9.25%)。在其他因素不變的情況下，較低的資本化或最終資本化率往往會增加投資物業的公允價值。基於不可觀察到的投入變動的公允價值變動一般不能外推，因為每項投入的方向性變動之間的關係通常不是線性的。 |
| (2) | 其他按公允價值計量的投資資產主要在基礎設施和木材部門持有。用於評估公司基礎設施投資的重要投入主要是未來可分配現金流、終端價值和貼現率。在其他因素不變的情況下，未來可分配現金流或終端價值的增加往往會增加基礎設施投資的公允價值，而貼現率的增加將產生相反的效果。年內折扣率介乎7.25%至20.0%(2020年介乎7.00%至15.6%)。鑑於不同項目的估計存在差異，披露可分配現金流和終端價值範圍沒有意義。在評估公司在林地的投資時使用的重要投入是木材價格 和貼現率。在其他因素保持不變的情況下，木材價格的上漲往往會增加林地投資的公允價值，而貼現率的增加將產生相反的效果。本年度的折扣率為4.5%至7.0%(2020年為5.0%至7.0%)。木材的一系列價格沒有意義，因為市場價格取決於財產位置以及離市場和出口貨場的距離等因素。 |
| (3) | 獨立基金淨資產按公允價值計量。本公司的3級獨立基金資產主要為投資物業及如上所述估值的林地物業。 |
下表顯示了未按公允價值等級按公允價值計量的投資資產的公允價值。
| 截至2021年12月31日 | 賬面價值 | 公允價值 | 1級 | 2級 | 3級 | |||||||||||||||
| 抵押貸款(1) |
$ | 52,014 | $ | 54,089 | $ | | $ | | $ | 54,089 | ||||||||||
| 私募(2) |
42,842 | 47,276 | | 42,110 | 5,166 | |||||||||||||||
| 政策性貸款(3) |
6,397 | 6,397 | | 6,397 | | |||||||||||||||
| 向銀行客户發放的貸款(4) |
2,506 | 2,503 | | 2,503 | | |||||||||||||||
| 房地產--自己使用的財產(5) |
1,812 | 3,024 | | | 3,024 | |||||||||||||||
| 公共債券HTM |
1,320 | 1,320 | | 1,320 | | |||||||||||||||
| 其他投資資產 (6) |
11,006 | 11,665 | 120 | | 11,545 | |||||||||||||||
| 按公允價值披露的投資資產總額 |
$ | 117,897 | $ | 126,274 | $ | 120 | $ | 52,330 | $ | 73,824 | ||||||||||
| 截至2020年12月31日 | 賬面價值 | 公允價值 | 1級 | 2級 | 3級 | |||||||||||||||
| 抵押貸款(1) |
$ | 50,207 | $ | 54,230 | $ | | $ | | $ | 54,230 | ||||||||||
| 私募(2) |
40,756 | 47,890 | | 41,398 | 6,492 | |||||||||||||||
| 政策性貸款(3) |
6,398 | 6,398 | | 6,398 | | |||||||||||||||
| 向銀行客户發放的貸款(4) |
1,976 | 1,982 | | 1,982 | | |||||||||||||||
| 房地產--自己使用的財產(5) |
1,850 | 3,017 | | | 3,017 | |||||||||||||||
| 其他投資資產 (6) |
11,046 | 11,903 | 128 | | 11,775 | |||||||||||||||
| 按公允價值披露的投資資產總額 |
$ | 112,233 | $ | 125,420 | $ | 128 | $ | 49,778 | $ | 75,514 | ||||||||||
| (1) | 商業抵押貸款的公允價值是通過使用可觀察和不可觀察投入的內部估值方法來確定的。無法觀察到的輸入包括信貸假設和流動性利差調整。固定利率住房抵押貸款的公允價值採用貼現現金流量法確定。用於估值的投入主要由現行利率和提前還款利率(如適用)組成。可變利率住房抵押貸款的公允價值被假定為其賬面價值。 |
| (2) | 定向增發的公允價值是通過使用可觀察和不可觀察輸入的內部估值方法來確定的。無法觀察到的輸入包括信貸假設和流動性利差調整。私募被歸類為2級，除非流動性調整構成重大的價格影響，在這種情況下， 證券被歸類為3級。 |
| (3) | 政策性貸款的公允價值等於其未償還本金餘額。 |
| (4) | 銀行客户固定利率貸款的公允價值採用貼現現金流量法確定。用於 估值的投入主要包括當前利率。可變利率貸款的公允價值被假定為其賬面價值。 |
| (5) | 自用房地產的公允價值和公允價值等級是根據附註1中關於房地產和投資性房地產的方法確定的。 |
| (6) | 主要包括槓桿租賃、石油和天然氣資產(在2021年處置)和權益法計入其他 投資資產。槓桿租賃的公允價值按其賬面值披露，因為公允價值並非按該等投資的常規計算。石油和天然氣資產的公允價值採用基於貼現現金流量法的外部評估確定。估值中使用的投入主要包括預測價格曲線、計劃產量以及資本支出和運營成本。權益法核算其他投資資產的公允價值採用多種估值方法確定，包括現金流量貼現和市場可比方法。投入因具體投資而異。 |
由於新冠肺炎及其相關經濟環境的影響，在確定房地產和其他投資資產的公允價值時存在計量不確定性。有關釐定投資資產賬面價值的方法，請參閲附註1(C)。
房地產對於房地產投資物業，估值輸入包括現有和假設的租約、最近可比交易的市場數據、未來經濟前景和市場風險假設、資本化率和內部回報率。計量不確定性的部分原因是信息可獲得性的減少，這可能對這些資產的未來賬面價值產生負面影響。
林地和農田對於林地和農田的投資，估值投入包括資產特定生產、相關商品價格和 貼現率。關於所使用的這些投入仍然存在不確定性，這可能對這些資產的未來賬面價值產生負面影響。
包括在本公司私募股權投資中的私募股權是指主要根據第三方普通合夥人或發起人提供的財務報表和從市場參與者的角度看合理的技術而主要基於資產淨值進行估值的資產。與基礎市場波動有關的重大計量不確定性可能會對這些資產的未來賬面價值產生影響。
158|2021年報|合併財務報表附註
基礎設施對於基礎設施投資，估值主要基於反映未來現金流、終端價值和貼現率估計的貼現現金流 技術。這些資產本質上是防禦性的，並得到現有合同收入流的支持。上市的關鍵估值仍然存在不確定性，這可能會對這些資產的未來賬面價值產生負面影響。
石油和天然氣投資包括 私募股權。這些投資的估值主要根據財務報表和各基金的第三方普通合夥人和贊助商提供的投入。與相關商品未來價格相關的計量不確定性可能會對這些資產的未來賬面價值產生影響。
第1級和第2級之間的轉移
本公司按報告期末的公允價值記錄第一級和第二級之間的資產和負債轉移。當資產在活躍的市場中不再以足夠的頻率和交易量進行交易時，資產將被調出1級。相反，當交易量和頻率表明市場活躍時，資產從2級轉移到1級。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，該公司有5美元的資產在1級和2級之間轉移。
對於分離基金淨資產，本公司在截至2021年12月31日的年度內有5美元從1級轉移到2級(2020年為零)。在截至2021年12月31日的一年中，該公司從2級轉移到1級的資金為249美元(2020-15美元)。
投資資產和獨立基金使用重大不可觀察投入按公允價值計量的淨資產(第3級)
本公司將投資資產及獨立基金淨資產的公允價值分類為3級，前提是該等資產並無可觀察到的市場，或在缺乏活躍市場的情況下，用於釐定公允價值的大部分資料均基於本公司本身對市場參與者假設的假設。在確定第3級公允價值時，公司優先使用基於市場的投入，而不是基於實體的假設 。下表損益包括因可見因素和不可見因素而導致的公允價值變動。
下表顯示截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度的投資資產、衍生工具及獨立基金淨資產按公允價值使用重大不可觀察投入 (第3級)計量的前滾。
| 截至該年度為止 2021年12月31日 |
平衡，1月1日， 2021 |
總計 利得 (虧損) 包括在內 在網內 收入(1) |
總計 利得 (虧損) 包括在內 在AOCI(2) |
購買 | 銷售額 | 聚落 | 轉接 在……裏面(3) |
轉接 輸出(3) |
貨幣 運動 |
平衡， 十二月三十一日， 2021 |
未實現的變化 利得 (虧損) 資產靜止 保持 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||
| 債務證券 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| FVTPL |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司 |
$ | 510 | $ | 11 | $ | | $ | 11 | $ | (93 | ) | $ | | $ | 11 | $ | (409 | ) | $ | (1 | ) | $ | 40 | $ | (8 | ) | ||||||||||||||||||
| 其他證券化資產 |
45 | 3 | | | (9 | ) | (39 | ) | 28 | | | 28 | (4 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| AFS |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司 |
3 | 1 | | | (3 | ) | | | | | 1 | | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公募股權 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| FVTPL |
| | | 62 | (62 | ) | | | | | | | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 投資性物業 |
10,982 | 702 | | 186 | (376 | ) | | | | (73 | ) | 11,421 | 626 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他投資資產 |
19,049 | 2,731 | 2 | 5,058 | (1,131 | ) | (1,453 | ) | 5 | | (218 | ) | 24,043 | 2,569 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 總投資資產 |
30,589 | 3,448 | 2 | 5,317 | (1,674 | ) | (1,492 | ) | 44 | (409 | ) | (292 | ) | 35,533 | 3,183 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生品 |
3,443 | (897 | ) | | 14 | | (182 | ) | | (309 | ) | 32 | 2,101 | (547 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 隔離基金淨資產 |
4,202 | 350 | | 68 | (303 | ) | (28 | ) | | | (8 | ) | 4,281 | 116 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 38,234 | $ | 2,901 | $ | 2 | $ | 5,399 | $ | (1,977) | $ | (1,702) | $ | 44 | $ | (718) | $ | (268) | $ | 41,915 | $ | 2,752 | ||||||||||||||||||||||
|
|
159 |
| 截至2020年12月31日止的年度 | 平衡， 1月1日， 2020 |
總計 利得 (虧損) 包括在內 在網內 收入(1) |
總計 利得 (虧損) 包括在內 在AOCI(2) |
購買 | 銷售額 | 聚落 | 轉接 在……裏面(3) |
轉接 輸出(3) |
貨幣 運動 |
平衡， 十二月三十一日， 2020 |
未實現的變化 利得 (虧損) 資產靜止 保持 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||
| 債務證券 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| FVTPL |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司 |
$ | 633 | $ | 4 | $ | | $ | 54 | $ | (272 | ) | $ | (1 | ) | $ | 151 | $ | (50 | ) | $ | (9 | ) | $ | 510 | $ | 105 | ||||||||||||||||||
| 其他證券化資產 |
| (8 | ) | | | | (1 | ) | 55 | | (1 | ) | 45 | | ||||||||||||||||||||||||||||||
| AFS |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司 |
15 | (6 | ) | 2 | | | | 5 | (13 | ) | | 3 | | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 投資性物業 |
11,002 | (255 | ) | | 572 | (318 | ) | | 47 | | (66 | ) | 10,982 | (300 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他投資資產 |
18,103 | (401 | ) | (49 | ) | 3,162 | (1,076 | ) | (638 | ) | 92 | (3 | ) | (141 | ) | 19,049 | (902 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
| 總投資資產 |
29,753 | (666 | ) | (47 | ) | 3,788 | (1,666 | ) | (640 | ) | 350 | (66 | ) | (217 | ) | 30,589 | (1,097 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
| 衍生品 |
1,456 | 2,953 | (18 | ) | 12 | | (1,165 | ) | | 342 | (137 | ) | 3,443 | 2,033 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 隔離基金淨資產 |
4,512 | (6 | ) | | (84 | ) | (149 | ) | (26 | ) | 2 | (3 | ) | (44 | ) | 4,202 | 45 | |||||||||||||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 35,721 | $ | 2,281 | $ | (65 | ) | $ | 3,716 | $ | (1,815 | ) | $ | (1,831 | ) | $ | 352 | $ | 273 | $ | (398 | ) | $ | 38,234 | $ | 981 | ||||||||||||||||||
| (1) | 這些金額計入綜合損益表的投資收益淨額，但與獨立基金淨資產有關的金額除外，該金額記錄在獨立基金淨資產變動中，見附註1(H)和附註22。 |
| (2) | 這些金額包括在AOCI的綜合財務狀況報表中。 |
| (3) | 除衍生工具外，本公司使用年初資產的公允價值計算移入及移出3級的資產，而衍生工具則分別於年底及年初採用公允價值。 |
轉移到3級的主要原因是年內減值的證券，或由於缺乏可觀察到的市場數據(與前一 期相比)導致資產重新分類為3級的證券。從3級轉移的主要原因是債務證券的整個期限結構現在都有可觀察到的市場數據。
附註4衍生工具和對衝工具
衍生品是一種金融合同，其價值來源於基礎利率、外匯匯率、其他金融工具、大宗商品價格或指數。該公司使用包括掉期、遠期和期貨協議以及期權在內的衍生品來管理當前和預期的利率、匯率、大宗商品價格和股票市場價格變化的風險敞口，並複製允許的投資。
掉期是非處方藥(場外交易) 公司與第三方之間的合同協議，根據名義金額適用的費率交換一系列現金流。對於利率互換，交易對手通常根據單一貨幣的名義價值交換固定或浮動利率付款。交叉貨幣互換涉及各方之間的本金交換以及以一種貨幣支付利息以接收另一種貨幣的利息支付的交換。總收益互換是指根據參考資產價值的變化進行付款交換的合同，包括這些資產賺取的利息等任何收益，以換取基於合同中指定的參考利率的金額。
遠期和期貨協議是指在預定的未來日期以指定的價格買賣金融工具、外幣或其他標的商品的合同義務。遠期合約是交易對手之間協商的場外合約，而期貨協議是在受監管的交易所交易的具有標準金額和結算日期的合約。
期權是合同協議，根據該協議，持有者有權(但沒有義務)在特定時間內以預定的價格/利率買入(看漲期權)或賣出(看跌期權)證券、匯率、利率或其他金融工具。
有關公司對其可變年金產品擔保的動態對衝策略的解釋，請參閲公司2021年MD&A的風險管理和風險因素一節中的可變年金動態對衝策略。
(A)衍生工具的公允價值
用於評估場外衍生品價值的定價模型 基於市場標準估值方法，這些模型的投入與市場參與者在為工具定價時所使用的一致。衍生品估值可能會受到利率、貨幣匯率、金融指數、信用利差、違約風險(包括合同交易對手)和市場波動性變化的影響。大多數場外衍生品定價模型的重要輸入是可觀察到或可被可觀察到的市場數據證實並被歸類為第二級的輸入。可觀察到的輸入通常包括利率、外幣匯率和利率曲線。然而，某些場外衍生品可能依賴於對公允價值有重大影響的投入，而這些投入在市場上是不可觀察到的，或者主要無法從可觀測的市場數據中得出或得到市場數據的證實，這些衍生品被歸類為第三級。 不可觀測的投入通常包括經紀商報價、波動性和利率曲線或其他相關市場衡量指標可觀察部分之外的投入。這些無法觀察到的輸入可能涉及重大的 管理層判斷或估計。即使無法觀察到，這些輸入也是基於被認為是適當的假設
160|2021年報|合併財務報表附註
考慮到這種情況，並與市場參與者在為此類工具定價時使用的工具保持一致。本公司對不可觀察到的投入的使用是有限的，對衍生工具的影響 公允價值並不代表重大金額，這一點從第三級衍生工具的有限數量中可見一斑。在考慮淨額結算協議和抵押品安排的影響後，在確定所有場外衍生品的公允價值時會考慮交易對手和本公司的信用風險。
下表按基礎風險敞口顯示衍生工具的名義總額和公允價值。
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 名義金額 | 公允價值 | 概念上的 金額 |
公允價值 | |||||||||||||||||||||||||||
| 對衝類型 | 儀器類型 | 資產 | 負債 | 資產 | 負債 | |||||||||||||||||||||||||
| 限定套期保值會計關係 |
||||||||||||||||||||||||||||||
| 公允價值對衝 |
利率互換 | $ | | $ | | $ | | $ | 82 | $ | 1 | $ | | |||||||||||||||||
| 外幣掉期 | 57 | 1 | 1 | 57 | | 4 | ||||||||||||||||||||||||
| 現金流對衝 |
外幣掉期 | 1,251 | 5 | 379 | 1,756 | 24 | 468 | |||||||||||||||||||||||
| 股權合同 | 145 | 10 | | 127 | 6 | | ||||||||||||||||||||||||
| 淨投資對衝 |
遠期合約 | 671 | 9 | | 628 | 1 | 10 | |||||||||||||||||||||||
| 合格對衝會計中的衍生品合計 關係 |
2,124 | 25 | 380 | 2,650 | 32 | 482 | ||||||||||||||||||||||||
| 未在合格對衝會計關係中指定的衍生品 |
||||||||||||||||||||||||||||||
| 利率互換 | 300,556 | 11,832 | 7,347 | 287,182 | 21,332 | 12,190 | ||||||||||||||||||||||||
| 利率期貨 | 11,944 | | | 16,750 | | | ||||||||||||||||||||||||
| 利率期權 | 10,708 | 514 | | 11,622 | 663 | | ||||||||||||||||||||||||
| 外幣掉期 | 36,405 | 790 | 1,722 | 31,491 | 838 | 1,659 | ||||||||||||||||||||||||
| 匯率期貨 | 3,086 | | | 3,467 | | | ||||||||||||||||||||||||
| 遠期合約 | 45,295 | 2,674 | 562 | 38,853 | 3,833 | 565 | ||||||||||||||||||||||||
| 股權合同 | 18,577 | 1,667 | 27 | 15,738 | 1,092 | 66 | ||||||||||||||||||||||||
| 信用違約互換 | 44 | 1 | | 241 | 3 | | ||||||||||||||||||||||||
| 股票期貨 | 11,359 | | | 10,984 | | | ||||||||||||||||||||||||
| 未在合格對衝會計關係中指定的衍生品合計 |
437,974 | 17,478 | 9,658 | 416,328 | 27,761 | 14,480 | ||||||||||||||||||||||||
| 總衍生品 |
$ | 440,098 | $ | 17,503 | $ | 10,038 | $ | 418,978 | $ | 27,793 | $ | 14,962 | ||||||||||||||||||
上述名義總額包括2,580億美元(2020年為2,740億美元)，指受利率基準改革影響的利率，其中大部分為美元LIBOR、CDOR和日元LIBOR。以美元LIBOR為指標的敞口是指到期日超過2023年6月30日的衍生品，而對CDOR和日元LIBOR的敞口是指到期日超過2021年12月31日的衍生品。該公司的對衝會計計劃的風險敞口主要是美元LIBOR和CDOR基準。與整體風險敞口相比，利率基準改革對現有會計套期保值的影響並不顯著。本公司繼續對現金流應用高概率和高有效性預期假設，由於利率基準改革的影響，不會自動取消指定。
下表按剩餘期限列出衍生工具的公允價值至到期日。以下披露的公允價值不包括主要淨額結算協議的影響(請參閲附註8)。
| 剩餘期限至到期 | ||||||||||||||||||||
| 截至2021年12月31日 | 少於 1年 |
1 to 3 年份 |
3 to 5 年份 |
超過5個 年份 |
總計 | |||||||||||||||
| 衍生資產 |
$ | 2,500 | $ | 1,803 | $ | 1,000 | $ | 12,200 | $ | 17,503 | ||||||||||
| 衍生負債 |
294 | 387 | 379 | 8,978 | 10,038 | |||||||||||||||
| 剩餘期限至到期 | ||||||||||||||||||||
| 截至2020年12月31日 | 少於 1年 |
1 to 3 年份 |
3 to 5 年份 |
超過5個 年份 |
總計 | |||||||||||||||
| 衍生資產 |
$ | 1,656 | $ | 3,524 | $ | 1,228 | $ | 21,385 | $ | 27,793 | ||||||||||
| 衍生負債 |
386 | 250 | 555 | 13,771 | 14,962 | |||||||||||||||
|
|
161 |
下表按截至到期日的剩餘期限、公允價值總額(包括應計利息)、信貸等值金額和按合同類型劃分的資本要求列出總名義金額。
| 剩餘期限至到期日(名義金額) | 公允價值 | 資本需求(2) |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2021年12月31日 | 低於1 年 |
1至 5年 |
完畢 5年 |
總計 | 正性 | 負性 | 網絡 | 信用 等值金額(1) |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利率合約 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 場外掉期合約 |
$ | 4,554 | $ | 21,884 | $ | 90,592 | $ | 117,030 | $ | 12,112 | $ | (7,717 | ) | $ | 4,395 | $ | 1,582 | $ | 29 | |||||||||||||||||||||
| 清算掉期合約 |
21,722 | 27,665 | 134,139 | 183,526 | 441 | (453 | ) | (12 | ) | | | |||||||||||||||||||||||||||||
| 遠期合約 |
14,636 | 15,791 | 741 | 31,168 | 2,625 | (483 | ) | 2,142 | 299 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 期貨 |
11,944 | | | 11,944 | | | | | | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 購買的選項 |
1,406 | 2,789 | 6,513 | 10,708 | 515 | | 515 | 113 | 9 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 小計 |
54,262 | 68,129 | 231,985 | 354,376 | 15,693 | (8,653 | ) | 7,040 | 1,994 | 43 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 外匯 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 掉期合約 |
1,941 | 8,869 | 26,903 | 37,713 | 801 | (2,181 | ) | (1,380 | ) | 1,302 | 25 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 遠期合約 |
14,798 | | | 14,798 | 58 | (79 | ) | (21 | ) | 85 | | |||||||||||||||||||||||||||||
| 期貨 |
3,086 | | | 3,086 | | | | | | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 信用衍生品 |
11 | 33 | | 44 | 1 | | 1 | | | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 股權合同 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 掉期合約 |
669 | 323 | | 992 | 57 | (10 | ) | 47 | 29 | | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 期貨 |
11,359 | | | 11,359 | | | | | | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 購買的選項 |
10,974 | 6,716 | 40 | 17,730 | 1,616 | (17 | ) | 1,599 | 766 | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 小計，包括應計利息 |
97,100 | 84,070 | 258,928 | 440,098 | 18,226 | (10,940 | ) | 7,286 | 4,176 | 76 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 減去應計利息 |
| | | | 723 | (902 | ) | (179 | ) | | | |||||||||||||||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 97,100 | $ | 84,070 | $ | 258,928 | $ | 440,098 | $ | 17,503 | $ | (10,038) | $ | 7,465 | $ | 4,176 | $ | 76 | ||||||||||||||||||||||
| 剩餘期限至到期日(名義金額) | 公允價值 | 資本需求(2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2020年12月31日 | 低於1 年 |
1至 5年 |
完畢 5年 |
總計 | 正性 | 負性 | 網絡 | 信用 等價物 金額(1) |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利率合約 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 場外掉期合約 |
$ | 7,567 | $ | 20,852 | $ | 110,166 | $ | 138,585 | $ | 21,803 | $ | (12,816 | ) | $ | 8,987 | $ | 2,607 | $ | 73 | |||||||||||||||||||||
| 清算掉期合約 |
2,314 | 18,784 | 127,581 | 148,679 | 432 | (424 | ) | 8 | | | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 遠期合約 |
11,092 | 18,355 | 1,259 | 30,706 | 3,739 | (462 | ) | 3,277 | 629 | 12 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 期貨 |
16,750 | | | 16,750 | | | | | | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 購買的選項 |
1,572 | 3,922 | 6,128 | 11,622 | 664 | | 664 | 138 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 小計 |
39,295 | 61,913 | 245,134 | 346,342 | 26,638 | (13,702 | ) | 12,936 | 3,374 | 89 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 外匯 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 掉期合約 |
1,670 | 8,490 | 23,144 | 33,304 | 855 | (2,195 | ) | (1,340 | ) | 1,112 | 23 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 遠期合約 |
8,741 | 34 | | 8,775 | 95 | (113 | ) | (18 | ) | 56 | | |||||||||||||||||||||||||||||
| 期貨 |
3,467 | | | 3,467 | | | | | | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 信用衍生品 |
192 | 49 | | 241 | 3 | | 3 | | | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 股權合同 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 掉期合約 |
1,227 | 289 | | 1,516 | 43 | (51 | ) | (8 | ) | 27 | | |||||||||||||||||||||||||||||
| 期貨 |
10,984 | | | 10,984 | | | | | | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 購買的選項 |
8,168 | 6,181 | | 14,349 | 1,051 | (15 | ) | 1,036 | 500 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 小計，包括應計利息 |
73,744 | 76,956 | 268,278 | 418,978 | 28,685 | (16,076 | ) | 12,609 | 5,069 | 117 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 減去應計利息 |
| | | | 892 | (1,114 | ) | (222 | ) | | | |||||||||||||||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 73,744 | $ | 76,956 | $ | 268,278 | $ | 418,978 | $ | 27,793 | $ | (14,962 | ) | $ | 12,831 | $ | 5,069 | $ | 117 | |||||||||||||||||||||
| (1) | 信用等值金額是重置成本和潛在的未來信用風險減去所持有的任何抵押品的總和。 重置成本代表以正公允價值替換所有合同的當前成本。這些數額考慮到了允許抵消頭寸的法律合同。未來的潛在信用風險是根據OSFI規定的公式計算的。 |
| (2) | 資本要求代表OSFI規定的信用等值金額，根據交易對手的信用狀況進行加權。 |
總名義金額為4400億美元(2020年為4190億美元)，其中包括與本公司可變年金擔保動態對衝和宏觀風險對衝計劃中使用的衍生品相關的1210億美元(2020年為1310億美元)。由於公司的可變年金對衝做法，許多交易處於抵銷頭寸，導致公司的公允價值淨敞口大幅低於總名義金額。
162|2021年報|合併財務報表附註
公允價值與衍生工具的公允價值層級
| 截至2021年12月31日 | 公允價值 | 1級 | 2級 | 3級 | ||||||||||||
| 衍生資產 |
||||||||||||||||
| 利率合約 |
$ | 14,971 | $ | | $ | 12,510 | $ | 2,461 | ||||||||
| 外匯合約 |
854 | | 854 | | ||||||||||||
| 股權合同 |
1,677 | | 1,616 | 61 | ||||||||||||
| 信用違約互換 |
1 | | 1 | | ||||||||||||
| 衍生工具資產總額 |
$ | 17,503 | $ | | $ | 14,981 | $ | 2,522 | ||||||||
| 衍生負債 |
||||||||||||||||
| 利率合約 |
$ | 7,829 | $ | | $ | 7,419 | $ | 410 | ||||||||
| 外匯合約 |
2,182 | | 2,181 | 1 | ||||||||||||
| 股權合同 |
27 | | 17 | 10 | ||||||||||||
| 衍生負債總額 |
$ | 10,038 | $ | | $ | 9,617 | $ | 421 | ||||||||
| 截至2020年12月31日 | 公允價值 | 1級 | 2級 | 3級 | ||||||||||||
| 衍生資產 |
||||||||||||||||
| 利率合約 |
$ | 25,735 | $ | | $ | 21,902 | $ | 3,833 | ||||||||
| 外匯合約 |
957 | | 957 | | ||||||||||||
| 股權合同 |
1,098 | | 1,051 | 47 | ||||||||||||
| 信用違約互換 |
3 | | 3 | | ||||||||||||
| 衍生工具資產總額 |
$ | 27,793 | $ | | $ | 23,913 | $ | 3,880 | ||||||||
| 衍生負債 |
||||||||||||||||
| 利率合約 |
$ | 12,652 | $ | | $ | 12,271 | $ | 381 | ||||||||
| 外匯合約 |
2,244 | | 2,239 | 5 | ||||||||||||
| 股權合同 |
66 | | 15 | 51 | ||||||||||||
| 衍生負債總額 |
$ | 14,962 | $ | | $ | 14,525 | $ | 437 | ||||||||
使用重大不可觀察投入計量的淨衍生合約的第三級前滾信息在附註 3(G)中披露。
(B)對衝關係
本公司將衍生品用於經濟對衝目的。在某些情況下，這些套期保值也符合對衝會計的要求。符合對衝會計條件的風險管理策略被指定為公允價值對衝、現金流量對衝或 淨投資對衝，如下所述。
公允價值對衝
本公司 使用利率互換來管理其因利率變動而對固定利率金融工具公允價值變動的風險敞口。該公司還使用交叉貨幣掉期來管理其在匯率波動和/或利率波動中的風險敞口。
本公司於投資收益中於公允價值套期中確認衍生工具及相關套期項目的損益。這些投資收益(虧損)如下表所示。
| 截至2021年12月31日止的年度 | 資格審查中的對衝項目 公允價值對衝 關係 |
確認的收益(損失) 衍生物 |
得(損)利 獲得認可 套期保值項目 |
效率低下 認可於 投資 收入 |
||||||||||
| 利率互換 |
固定利率負債 |
$ | | $ | | $ | | |||||||
| 外幣掉期 |
固定利率資產 |
4 | (2 | ) | 2 | |||||||||
| 總計 |
$ | 4 | $ | (2 | ) | $ | 2 | |||||||
| 截至2020年12月31日止年度 | 資格審查中的對衝項目 公允價值對衝 關係 |
確認的收益(損失) 衍生物 |
得(損)利 獲得認可 套期保值項目 |
效率低下 認可於 投資 收入 |
||||||||||
| 利率互換 |
固定利率負債 |
$ | 4 | $ | (2 | ) | $ | 2 | ||||||
| 外幣掉期 |
固定利率資產 |
(2 | ) | 3 | 1 | |||||||||
| 總計 |
$ | 2 | $ | 1 | $ | 3 | ||||||||
現金流對衝
該公司使用利率掉期來對衝來自可變利率金融工具和預測交易的現金流的可變性。該公司還使用交叉貨幣掉期和外幣遠期合約來對衝來自外國的波動
|
|
163 |
貨幣金融工具和外幣費用。總回報掉期被用來對衝與某些基於股票的薪酬獎勵相關的現金流的可變性。通貨膨脹 掉期用於降低通貨膨脹指數負債產生的通貨膨脹風險。
現金流量套期保值關係中衍生工具對綜合收益表和綜合全面收益表的影響見下表。
| 截至2021年12月31日止的年度 | 符合條件的套期保值項目現金流量套期保值 關係 |
得(損)利 延期至 Aoci on 衍生物 |
得(損)利 重新分類 從AOCI進入 投資 收入 |
效率低下 認可於 投資 收入 |
||||||||||
| 外幣掉期 |
固定利率資產 |
$ | (1 | ) | $ | (1 | ) | $ | | |||||
| 浮動利率負債 |
89 | 3 | | |||||||||||
| 固定利率負債 |
(19 | ) | (21 | ) | | |||||||||
| 股權合同 |
基於股票的薪酬 |
5 | 5 | | ||||||||||
| 總計 |
$ | 74 | $ | (14) | $ | | ||||||||
| 截至2020年12月31日止年度 | 符合條件的套期保值項目現金流量套期保值 關係 |
得(損)利 延期至 Aoci on 衍生物 |
得(損)利 重新分類 從AOCI進入 投資 收入 |
效率低下 認可於 投資 收入 |
||||||||||
| 外幣掉期 |
固定利率資產 |
$ | 1 | $ | | $ | | |||||||
| 浮動利率負債 |
(64 | ) | 14 | | ||||||||||
| 固定利率負債 |
(14 | ) | (2 | ) | | |||||||||
| 股權合同 |
基於股票的薪酬 |
(2 | ) | 16 | | |||||||||
| 總計 |
$ | (79 | ) | $ | 28 | $ | | |||||||
該公司預計，大約42美元的淨虧損將在未來12個月內從AOCI重新歸類為淨收益。對可變現金流進行套期保值的最長期限為15年。
境外業務淨投資套期保值
本公司主要使用遠期貨幣合約、交叉貨幣互換和非功能性貨幣計價債務來管理其在海外業務中淨投資的外幣風險。
淨投資套期保值關係對綜合收益表和其他全面收益表的影響見下表。
| 截至2021年12月31日止的年度 | 以AOCI遞延的收益(虧損) | 得(損)利 重新分類，從 Aoci成 投資收益 |
效率低下 認可於 投資 收入 |
|||||||||
| 非功能性貨幣計價債務 |
$ | 61 | $ | | $ | | ||||||
| 遠期合約 |
59 | | | |||||||||
| 總計 |
$ | 120 | $ | | $ | | ||||||
| 截至2020年12月31日止年度 | 以AOCI遞延的收益(虧損) | 得(損)利 重新分類，從 Aoci成 投資收益 |
效率低下 認可於 投資 收入 |
|||||||||
| 非功能性貨幣計價債務 |
$ | 161 | $ | | $ | | ||||||
| 遠期合約 |
(53 | ) | | | ||||||||
| 總計 |
$ | 108 | $ | | $ | | ||||||
(C)未在限定對衝會計關係中指定的衍生工具
支持保險合同負債的投資組合中使用的衍生品通常不會在符合資格的對衝會計關係中指定，因為這些衍生品在經濟上對衝的保險合同負債價值的變化是通過淨收益記錄的。由於這些衍生工具及相關對衝風險的公允價值變動在發生時已在投資收益中確認，因此在套期保值具有經濟效益的情況下，這些變動一般會抵消對衝風險的變動。利率互換和交叉貨幣互換用於支持保險合同負債的投資組合，以管理期限和貨幣風險。
164|2021年報|合併財務報表附註
未在合格對衝會計關係中指定的衍生品投資收益
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||
| 利率互換 |
$ | (1,986 | ) | $ | 2,423 | |||
| 利率期貨 |
(687 | ) | 894 | |||||
| 利率期權 |
(133 | ) | 291 | |||||
| 外幣掉期 |
(166 | ) | (55 | ) | ||||
| 匯率期貨 |
66 | (47 | ) | |||||
| 遠期合約 |
(1,751 | ) | 3,785 | |||||
| 股票期貨 |
(2,140 | ) | (1,111 | ) | ||||
| 股權合同 |
871 | 322 | ||||||
| 信用違約互換 |
(2 | ) | (4 | ) | ||||
| 總計 |
$ | (5,928) | $ | 6,498 | ||||
(D)嵌入衍生工具
某些保險合同包含被歸類為嵌入式衍生品並在FVTPL單獨計量的特徵，包括與保證最低收入福利相關的再保險合同以及包含某些信用和利率特徵的合同。
與保證最低收入福利相關的某些再保險合同包含嵌入衍生品，需要在FVTPL單獨計量，因為再保險合同中包含的財務部分不包含重大保險風險。截至2021年12月31日，再保險放棄的保證最低收入福利的公允價值為734美元(2020年為1007美元)，再保險假設的保證最低收入福利的公允價值為86美元(2020年為112美元)。根據再保險轉讓合同收回的索賠抵銷索賠 假定的再保險支出和索賠被報告為合同福利。
公司的信用和利率衍生產品承諾將資產組合的回報支付給合同持有人。這些嵌入的衍生品包含信用和利率風險，這些風險是嵌入在基礎保險合同中的金融風險。截至2021年12月31日，這些嵌入式 衍生品的公允價值為11美元(2020年為229美元)。
其他被歸類為嵌入式衍生品但無需按公允價值單獨計量的金融工具包括可變萬能人壽和可變人壽產品的最低保證貸記利率、無失效擔保、擔保年化期權、福利CPI指數以及除再保險以外的分離基金最低擔保 放棄/假定的擔保最低收入福利。該等嵌入衍生工具乃於保險合約負債內計量及報告，並因其包含保險風險及/或與保險主合約密切相關而獲豁免於單獨的公允價值計量。
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165 |
附註5商譽和無形資產
(A)商譽和無形資產賬面價值的變動
下表顯示了商譽和無形資產賬面價值的變化。
| 截至2021年12月31日 | 餘額，1月1日 | 淨增加/ (處置)(1) |
攤銷 費用 |
更改的效果 在國外 匯率 |
平衡， 12月31日 |
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| 商譽 |
$ | 5,714 | $ | (5 | ) | $ | 不適用 | $ | (58 | ) | $ | 5,651 | ||||||||
| 無期壽險無形資產 |
||||||||||||||||||||
| 品牌 |
764 | | 不適用 | (3 | ) | 761 | ||||||||||||||
| 基金管理合同及其他(2) |
796 | (3 | ) | 不適用 | (5 | ) | 788 | |||||||||||||
| 1,560 | (3 | ) | 不適用 | (8 | ) | 1,549 | ||||||||||||||
| 有限壽險無形資產(3) |
||||||||||||||||||||
| 配電網絡 |
806 | 131 | 44 | (5 | ) | 888 | ||||||||||||||
| 客户關係 |
738 | (2 | ) | 48 | (1 | ) | 687 | |||||||||||||
| 軟件 |
1,059 | 198 | 148 | (18 | ) | 1,091 | ||||||||||||||
| 其他 |
52 | 2 | 6 | 1 | 49 | |||||||||||||||
| 2,655 | 329 | 246 | (23 | ) | 2,715 | |||||||||||||||
| 無形資產總額 |
4,215 | 326 | 246 | (31 | ) | 4,264 | ||||||||||||||
| 商譽和無形資產總額 |
$ | 9,929 | $ | 321 | $ | 246 | $ | (89 | ) | $ | 9,915 | |||||||||
| 截至2020年12月31日 | 餘額，1月1日 | 淨增加/ (處置) |
攤銷 費用 |
更改的效果 在國外 匯率 |
平衡， 12月31日 |
|||||||||||||||
| 商譽 |
$ | 5,743 | $ | (5 | ) | $ | 不適用 | $ | (24 | ) | $ | 5,714 | ||||||||
| 無期壽險無形資產 |
||||||||||||||||||||
| 品牌 |
779 | | 不適用 | (15 | ) | 764 | ||||||||||||||
| 基金管理合同及其他(2) |
805 | (2 | ) | 不適用 | (7 | ) | 796 | |||||||||||||
| 1,584 | (2 | ) | 不適用 | (22 | ) | 1,560 | ||||||||||||||
| 有限壽險無形資產(3) |
||||||||||||||||||||
| 配電網絡 |
801 | 59 | 42 | (12 | ) | 806 | ||||||||||||||
| 客户關係 |
795 | | 54 | (3 | ) | 738 | ||||||||||||||
| 軟件 |
991 | 262 | 189 | (5 | ) | 1,059 | ||||||||||||||
| 其他 |
61 | (9 | ) | 4 | 4 | 52 | ||||||||||||||
| 2,648 | 312 | 289 | (16 | ) | 2,655 | |||||||||||||||
| 無形資產總額 |
4,232 | 310 | 289 | (38 | ) | 4,215 | ||||||||||||||
| 商譽和無形資產總額 |
$ | 9,975 | $ | 305 | $ | 289 | $ | (62 | ) | $ | 9,929 | |||||||||
| (1) | 2021年12月，本公司收購了英傑華的越南業務，包括與VietinBank簽訂獨家經銷協議的權利。 |
| (2) | 基金管理合同主要分配給加拿大WAM和美國WAM CGU，賬面價值分別為273美元(2020年為273美元)和371美元(2020年為373美元)。 |
| (3) | 有限壽命無形資產的賬面價值總額分別為分銷網絡1,456美元、客户關係1,132美元、軟件2,484美元和其他124美元(2020年分別為1,332美元、1,130美元、2,310美元和123美元)。 |
(B)商譽減值測試
本公司於2021年第四季度完成年度商譽減值測試，採用下文討論的估值方法確定其業務的可收回金額(請參閲附註1(F)及5(C))。測試表明，2021年沒有商譽減值(2020年為零)。
166|2021年報|合併財務報表附註
下表顯示了CGU或CGU組商譽的賬面價值。
| 截至2021年12月31日 CGU或CGU組 |
餘額，1月1日 | 淨增加/ (處置) |
的效果 中的更改 國外 兑換 費率 |
平衡， 12月31日 |
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| 亞洲 |
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| 亞洲保險(不包括日本) |
$ | 159 | $ | (5 | ) | $ | (2 | ) | $ | 152 | ||||||
| 日本保險 |
433 | | (47 | ) | 386 | |||||||||||
| 加拿大保險 |
1,955 | | | 1,955 | ||||||||||||
| 美國保險業 |
338 | | (2 | ) | 336 | |||||||||||
| 全球財富和資產管理 |
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| 亞洲WAM |
185 | | (2 | ) | 183 | |||||||||||
| 加拿大WAM |
1,436 | | | 1,436 | ||||||||||||
| 美國WAM |
1,208 | | (5 | ) | 1,203 | |||||||||||
| 總計 |
$ | 5,714 | $ | (5 | ) | $ | (58 | ) | $ | 5,651 | ||||||
| 截至2020年12月31日 CGU或CGU組 |
餘額，1月1日 | 淨增加/ (處置) |
的效果 中的更改 國外 兑換 費率 |
平衡， 12月31日 |
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| 亞洲 |
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| 亞洲保險(不包括日本) |
$ | 159 | $ | | $ | | $ | 159 | ||||||||
| 日本保險 |
420 | | 13 | 433 | ||||||||||||
| 加拿大保險 |
1,957 | | (2 | ) | 1,955 | |||||||||||
| 美國保險業 |
349 | (5 | ) | (6 | ) | 338 | ||||||||||
| 全球財富和資產管理 |
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| 亞洲WAM |
187 | | (2 | ) | 185 | |||||||||||
| 加拿大WAM |
1,436 | | | 1,436 | ||||||||||||
| 美國WAM |
1,235 | | (27 | ) | 1,208 | |||||||||||
| 總計 |
$ | 5,743 | $ | (5) | $ | (24 | ) | $ | 5,714 | |||||||
在商譽減值測試中應用的估值技術、重大假設和敏感性(如適用)如下 。
(C)估值技術
在確定CGU是否減值時，本公司將其可收回金額與該單位的已分配資本進行比較，這與本公司的內部報告做法一致。可收回的金額是根據亞洲保險(日本除外)和亞洲WAM的公允價值減去銷售成本(FVLCS)得出的。對於其他CGU， 使用價值使用了(VIu？？)。
在FVLCS法下，公司 採用以收益為基礎的方法確定CGU或一組CGU的公允價值，該方法將預測收益(不包括利息和股票市場影響)和正常化新業務費用乘以從可觀察項目得出的收益倍數 市盈率是可比金融機構的倍數。 市盈率公司用於測試的倍數為11.6(2020年為10.7)。這些FVLCS估值被歸類為公允價值層次結構的第三級(2020年第3級)。
在用於有保險業務的CGU的VIU方法下，內含評估價值是根據有效業務和預期未來出售的新業務得出的未來可分配收益的預測確定的，因此反映了在一系列假設下每個CGU或CGU組的經濟價值。這種方法需要假設銷售和收入增長率、資本要求、利率、股本回報率、死亡率、發病率、投保人行為、税率和貼現率。對於非保險CGU，VIU基於貼現現金流分析，該分析納入了內含評估價值法的相關方面。
(D)重大假設
為了計算內含的評估價值，該公司對有效合同的預期收益進行了折現，並對20年來按預期計劃水平增長的新業務進行了估值，這與用於預測保險等長期業務的期間一致。在作出預測時，該公司考慮了過去的經驗、經濟趨勢，例如利率、股票回報和產品組合，以及行業和市場趨勢。在嵌入的評估價值計算中使用新業務現金流的增長率假設 時，它們的範圍從0%到6%(2020年為0%到10%)。
利率假設以估值日的現行市場利率為基礎。
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167 |
2021年和2020年，適用於預測的税率包括內部再保險條約的影響，日本、加拿大和美國司法管轄區的税率分別為28.0%、26.5%和21.0%。税務假設對税法的變化以及有關利潤所在司法管轄區的假設非常敏感。實際税率可能與假設的税率不同。
確定折現率時假設的貼現率使用價值適用的政府一般單位或一組政府一般單位税後為8.0%至10.1%，税前為10.0%至12.7%(2020年税後為8.0%至10.0%，税前為10.0%至12.5%)。
關鍵假設可能會隨着經濟和市場狀況的變化而變化，這可能會導致未來產生減值費用。 貼現率的不利變化(包括利率下降)和新業務現金流預測的增長率假設用於確定內含評估價值或基於市場的收益倍數計算的減少 可能導致未來的減值費用，這可能是重大的。
附註6保險 合同負債和再保險資產
(A)保險合同負債和再保險資產
保險合同負債按分出的再保險總額列報，分出的負債作為再保險資產單獨列報。保險合同負債包括精算負債、應付保險金、未報告索賠準備金和投保人存款金額。保險合同負債總額和淨額的構成如下。
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | ||||||
| 保險合同責任 |
$ | 374,890 | $ | 369,230 | ||||
| 應付福利和未報告索賠準備金 |
5,251 | 4,837 | ||||||
| 投保人按金金額 |
12,134 | 11,487 | ||||||
| 保險合同總負債 |
392,275 | 385,554 | ||||||
| 再保險資產(1) |
(44,531 | ) | (45,769 | ) | ||||
| 保險合同淨額 負債 |
$ | 347,744 | $ | 339,785 | ||||
| (1) | 再保險資產為48美元(2020年為67美元)，與投資合同負債有關，請參閲附註7(B)。 |
保險合同負債淨額是指在扣除再保險保費和回收後，加上估計未來保費和淨投資收入，將足以支付估計未來福利、投保人分紅和退款、有效保單的税金(所得税除外)和費用的金額。
保險合同淨負債是按照加拿大精算師協會的要求使用CAMAL來確定的。
保險合同負債淨額的確定是基於使用每個重大現金流量項目的當前假設對現金流量進行的明確預測。 投資回報是使用當前資產組合和預計的再投資策略來預測的。
每個假設都基於調整了不利偏差幅度的最佳估計值。對於固定收益回報，這一利潤率是通過情景測試建立的，該情景測試了符合加拿大精算實踐標準的一系列規定和公司開發的情景。對於所有其他假設，此 邊際是通過直接調整最佳估計假設來確定的。
保險合同負債淨額估值中使用的現金流量調整保單毛收入 現金流量以反映來自再保險轉讓的預計現金流。讓渡再保險對現金流的影響取決於再保險金額、再保險條約的結構、條約現金流的預期經濟利益 以及不利偏離幅度的影響。保險合同負債總額是通過使用與淨模型貼現率相同的貼現率對保單現金流量總額進行貼現來確定的。
再保險資產以保險合同負債總額與保險合同負債淨額之差確定。再保險資產指於綜合財務狀況表日期生效的再保險安排所產生的利益。
用於預測現金流的期間是大多數個人保險合同的保單期限。對於其他類型的合同，可以使用較短的預測期，合同通常在公司可以酌情續簽合同義務或該等義務的條款的綜合財務狀況報表日期和使保險合同負債最大化的續簽或調整日期之間的較早者結束。對於有擔保的隔離基金產品，推算期間一般設定為導致保險合同責任最大的期間。若預計期間少於保單有效期，則保險合同負債可扣減一筆收購費用，預計可從超出預計期間的保單現金流中收回。使用與精算估值的其他組成部分相一致的假設來測試該等撥備的可恢復性。
168|2021年報|合併財務報表附註
(B)組成
按業務類別和報告分部劃分的保險合同負債和再保險資產的構成如下。
保險合同總負債
| 個人保險 | 年金和養老金 | 其他 保險 合同 負債(1) |
總計，淨額 再保險 割讓 |
總計 再保險 割讓 |
總計， 總數為 |
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| 截至2021年12月31日 | 參展 | 不參與 | ||||||||||||||||||||||||||
| 亞洲 |
$ | 64,586 | $ | 36,387 | $ | 6,869 | $ | 3,590 | $ | 111,432 | $ | 2,749 | $ | 114,181 | ||||||||||||||
| 加拿大 |
13,518 | 44,320 | 16,554 | 14,981 | 89,373 | 430 | 89,803 | |||||||||||||||||||||
| 美國 |
8,591 | 71,077 | 14,007 | 53,555 | 147,230 | 41,150 | 188,380 | |||||||||||||||||||||
| 公司和其他 |
| (676 | ) | 22 | 363 | (291 | ) | 202 | (89 | ) | ||||||||||||||||||
| 轉讓的再保險淨額合計 |
86,695 | 151,108 | 37,452 | 72,489 | 347,744 | $ | 44,531 | $ | 392,275 | |||||||||||||||||||
| 轉讓的再保險總額 |
8,144 | 20,767 | 14,681 | 939 | 44,531 |
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| |||||||||||||||||
| 轉讓的再保險總額、總額 |
$ | 94,839 | $ | 171,875 | $ | 52,133 | $ | 73,428 | $ | 392,275 |
|
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| ||||||||||||
| 個人保險 | 年金和養老金 | 其他 保險 合同 負債(1) |
總計，淨額 再保險 割讓 |
總計 再保險 割讓 |
總計， 總數為 |
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| 截至2020年12月31日 | 參展 | 非- 參與 |
||||||||||||||||||||||||||
| 亞洲 |
$ | 55,262 | $ | 36,930 | $ | 7,114 | $ | 3,652 | $ | 102,958 | $ | 2,127 | $ | 105,085 | ||||||||||||||
| 加拿大 |
12,796 | 44,468 | 18,462 | 14,620 | 90,346 | 443 | 90,789 | |||||||||||||||||||||
| 美國 |
8,422 | 68,001 | 16,292 | 54,224 | 146,939 | 42,875 | 189,814 | |||||||||||||||||||||
| 公司和其他 |
| (684 | ) | 34 | 192 | (458 | ) | 324 | (134 | ) | ||||||||||||||||||
| 轉讓的再保險淨額合計 |
76,480 | 148,715 | 41,902 | 72,688 | 339,785 | $ | 45,769 | $ | 385,554 | |||||||||||||||||||
| 轉讓的再保險總額 |
8,780 | 19,944 | 16,065 | 980 | 45,769 |
|
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| |||||||||||||||||
| 轉讓的再保險總額、總額 |
$ | 85,260 | $ | 168,659 | $ | 57,967 | $ | 73,668 | $ | 385,554 |
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| (1) | 其他保險合同責任包括團體保險和個人和團體健康，包括長期護理保險。 |
在MLI和John Hancock共同人壽保險公司股份化時，為有效的參與保單設立了單獨的子賬户。這些子帳户允許該參與業務作為單獨的參與保單的封閉區塊進行運營。截至2021年12月31日，再保險資產和保險合同負債中的29,000美元(2020年為29,480美元)與這些封閉的參與保單相關。
(C)支持保險合同負債、其他負債和資本的資產
資產按產品線和主要貨幣進行細分，並與具有類似基本特徵的負債相匹配。本公司為支持保險合同負債的每個資產部門制定了目標投資戰略和資產組合，考慮了資產支持的負債的風險屬性和對市場表現的預期。有利率和期限擔保的負債主要由固定利率工具支持，其現金流與目標期限期限相匹配。這些負債以及可調整產品(如參保人壽保險)的較長期現金流由更廣泛的資產類別支持，包括股權和另類長期投資。該公司的資本投資於一系列債務和股權投資，包括公共和私人投資。
本公司認為支持保險合同負債淨額的資產的公允價值變動並非暫時性的，在資產與負債有效匹配的情況下，該變動對公司淨收入的影響有限，因為這些變動將被保險合同負債淨額的相應變動大大抵消。截至2021年12月31日，支持保險合同負債淨額的資產的公允價值估計為345,587美元(2020年約為350,264美元)，其中不包括再保險資產。
截至2021年12月31日，支持資本及其他負債的資產的公允價值估計為571,431美元(2020年為543,273美元)。
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169 |
下表列出了支持保險合同淨負債、其他負債和資本的資產的賬面價值。
| 個人保險 | 年金和養老金 | 其他保險 合同 負債(1) |
其他 負債(2) |
資本(3) | 總計 | |||||||||||||||||||||||
| 截至2021年12月31日 | 參展 | 不參與 | ||||||||||||||||||||||||||
| 資產 |
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| 債務證券 |
$ | 43,278 | $ | 82,050 | $ | 19,575 | $ | 36,207 | $ | 10,723 | $ | 32,306 | $ | 224,139 | ||||||||||||||
| 公募股權 |
14,667 | 8,112 | 453 | 374 | 626 | 3,835 | 28,067 | |||||||||||||||||||||
| 抵押貸款 |
3,799 | 13,295 | 4,572 | 8,526 | 21,802 | 20 | 52,014 | |||||||||||||||||||||
| 私募 |
6,005 | 17,741 | 7,370 | 9,775 | 1,723 | 228 | 42,842 | |||||||||||||||||||||
| 房地產 |
3,467 | 6,814 | 987 | 1,782 | 6 | 177 | 13,233 | |||||||||||||||||||||
| 其他 |
15,479 | 23,096 | 4,495 | 15,825 | 469,014 | 29,439 | 557,348 | |||||||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 86,695 | $ | 151,108 | $ | 37,452 | $ | 72,489 | $ | 503,894 | $ | 66,005 | $ | 917,643 | ||||||||||||||
| 個人保險 | 年金和養老金 | 其他保險 合同 負債(1) |
其他 負債(2) |
資本(3) | 總計 | |||||||||||||||||||||||
| 截至2020年12月31日 | 參展 | 非- 參與 |
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| 資產 |
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| |||||||
| 債務證券 |
$ | 39,523 | $ | 81,548 | $ | 20,936 | $ | 34,725 | $ | 8,872 | $ | 33,121 | $ | 218,725 | ||||||||||||||
| 公募股權 |
12,365 | 6,971 | 461 | 310 | 402 | 3,213 | 23,722 | |||||||||||||||||||||
| 抵押貸款 |
3,069 | 12,536 | 4,923 | 8,315 | 21,338 | 26 | 50,207 | |||||||||||||||||||||
| 私募 |
5,549 | 17,276 | 7,499 | 9,439 | 817 | 176 | 40,756 | |||||||||||||||||||||
| 房地產 |
3,385 | 6,466 | 1,027 | 1,697 | 57 | 200 | 12,832 | |||||||||||||||||||||
| 其他 |
12,589 | 23,918 | 7,056 | 18,202 | 448,014 | 24,328 | 534,107 | |||||||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 76,480 | $ | 148,715 | $ | 41,902 | $ | 72,688 | $ | 479,500 | $ | 61,064 | $ | 880,349 | ||||||||||||||
| (1) | 其他保險合同責任包括團體保險和個人和團體健康，包括長期護理保險。 |
| (2) | 其他負債為非保險合同負債，包括獨立資金、銀行存款、長期債務、遞延税項負債、衍生品、投資合同、嵌入衍生品和其他雜項負債。 |
| (3) | 資本的定義見附註12。 |
(D)重大保險合同負債估值假設
保險合同負債的確定涉及估計和假設的使用。保險合同負債有兩個主要組成部分：最佳估計金額和不利偏離撥備。
最佳估計假設
最佳估計假設是關於死亡率和發病率、投資回報、保單終止率、運營費用和某些税收。監控實際 經驗，以確保假設保持適當，並根據需要更改假設。下表更詳細地討論了假設。
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要素性質與假設方法論
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風險管理
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死亡率 和 發病率 |
死亡率與死亡的發生有關。死亡率是人壽保險和某些形式的年金的關鍵假設。死亡率假設基於公司的內部經驗以及過去和新興行業的經驗。假設按性別、承保類別、保單類型和地理市場進行區分。對未來死亡率的改善做出了假設。
發病率與投保風險的事故和疾病的發生有關。發病率是長期護理保險、殘疾保險、危重疾病和其他形式的個人和團體健康福利的關鍵假設。發病率假設基於公司的內部經驗以及過去和新興行業的經驗，並針對每種類型的發病率風險和地理市場建立。對未來發病率的改善做了假設。
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本公司維持承保標準，以確定投保人的承保能力。對索賠趨勢進行持續監測。對大額索賠的風險敞口通過建立保單保留限制來管理，該限制因市場和地理位置而異。超過限額的保單將與其他公司進行再保險。
死亡率每月監測一次，與公司的假設相比，2021年的總體經歷是不利的(2020年不利)。發病率也按月監測，與公司的 假設相比，2021年的總體體驗是有利的(2020年是有利的)。 | ||
170|2021年報|合併財務報表附註
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要素性質與假設方法論
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風險管理
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投資回報 |
公司按業務部門和地理市場對資產進行細分以支持負債，併為每個負債部門制定投資戰略。這些資產的預計現金流與未來資產購買/出售的預計現金流相結合 以確定這些資產未來幾年的預期回報率。投資策略基於每個細分市場的目標投資政策，再投資回報是根據固定收益投資的當前和預計市場利率以及其他替代長期資產的預測前景得出的。
投資回報假設包括固定收益投資的預期未來信貸損失。信貸損失是根據公司和行業過去的經驗以及對當前投資組合的具體審查而預測的。
每種資產類別和地域市場的投資回報假設也納入了從內部成本研究得出的預期投資管理費用 。成本歸因於每個資產類別為每個資產類別和地理市場開發每美元資產的統一假設。 |
公司將資產現金流與相應負債的現金流緊密匹配的政策旨在減輕公司對未來利率變化的風險敞口。業務分部的利率風險倉位持續受到監控。在CAME情況下，再投資利率是使用利率情景測試來制定的，並反映了利率 風險頭寸。
2021年，利率變動(2020年)對公司淨收入產生了負面影響。這一負面影響主要是由於美國和加拿大無風險利率的增加和收益率曲線的整體陡化。
對信貸損失的敞口是根據政策管理的，這些政策限制了發行人、企業關係、評級、行業和地理區域的集中度。對於參保保單和部分非參保保單，信用損失經驗通過投資回報計分公式回傳給投保人 。對於其他保單，保費和福利反映了公司在合同開始或最近合同調整日期假設的未來信貸損失水平。本公司在信用風險的精算負債中有明確的 撥備，包括針對不利偏差的撥備。
2021年，債務證券和抵押貸款的信貸損失經歷與本公司的 假設相比是有利的(2020年是不利的)。
股票、房地產和其他替代長期資產用於支持負債，在這些負債中，投資回報經驗通過股息或貸記投資回報調整傳遞給投保人。股票、房地產、石油和天然氣和其他替代長期資產也用於支持本公司年金和養老金業務的長期債務，以及由本公司承擔投資回報風險的合同的長期保險義務。
2021年，支持投保人負債的替代長期資產的投資經驗是有利的(2020年是不利的)，主要是由於私募股權和房地產的收益，但部分被木材和農業財產的損失所抵消。2021年，替代長期資產 起源未超過(2020年未超過)估值要求。
2021年，對於動態套期保值的業務，隔離資金保障經驗對剩餘、非動態套期保值的市場風險不利(2020年為不利)。對於沒有動態對衝的業務，由於所管理資產的市值變化而導致的單獨基金擔保的經驗也是不利的(2020年是不利的)。這不包括宏觀股票對衝的經驗。
2021年，與本公司的假設相比，投資支出經歷不利(2020年不利)。
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171 |
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要素性質與假設方法論
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風險管理
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保單終止與保費持續性 |
保單因失效和退保而終止，其中失效表示保單因未支付保費而終止，退保表示投保人自願終止保單。 保費持續性表示保單上持續的存款水平，投保人可以酌情決定存款的金額和時間。保單終止和保費持續性假設主要基於 公司針對預期未來情況進行調整的近期經驗。假設反映了每個地理市場中合同類型的差異。
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該公司尋求設計的產品，以最大限度地減少對失誤、退保和保費持續性風險的財務風險。該公司監測失誤、投降和堅持的經驗。
總體而言，與本公司在計算精算負債時使用的假設相比，2021年保單持有人的終止和保費持續經驗是不利的(2020年是不利的)。 | ||
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費用和税費 |
運營費用 假設反映了維護和維護有效保單的預計成本，包括相關的管理費用。這些費用來自預測未來的內部成本研究 ，並計入通貨膨脹因素。對於一些發展中的企業，人們預計單位成本將隨着這些企業的增長而下降。
税項反映對未來保費税和其他與收入無關的税項的假設。對於所得税，政策負債僅根據臨時納税時間和可用於履行政策義務的現金流的永久税率差異進行調整。 |
該公司對其產品進行定價，以彌補維修和維護的預期成本。此外，公司每月監測費用，包括將實際費用與定價和估值中允許的費用水平進行比較。
與本公司在計算精算負債時使用的假設相比，2021年的維護費用不利(2020年不利)。
該公司為其產品定價以彌補 預期的税收成本。 | ||
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投保人分紅、體驗評級退款和其他可調整的政策要素 |
對投保人分紅和經驗評級退款的最佳估計 預測以及其他可調整的政策福利要素被確定為與管理層對這些要素將如何管理的預期一致 與用於死亡率和發病率、投資回報、保單終止率、運營費用和税收的最佳估計假設一致。 |
本公司監測政策經驗，並調整政策福利和其他可調整因素，以反映這種經驗。
根據董事會批准的投保人股息政策框架，每年審查所有業務的投保人股息。 | ||
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外幣 |
外幣 風險源於負債幣種與指定用於支持這些債務的資產幣種不匹配。如果存在貨幣錯配，支持負債的資產的假定回報率將降至 ，以反映外匯匯率可能出現的不利變動。
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該公司通常將其資產的貨幣與其支持的負債的貨幣相匹配，目的是降低因貨幣匯率變動而產生的損失風險。 | ||
該公司每年審查精算方法和假設。如果假設發生變化(參見附註6(H))，則會立即在收入中確認全部影響。
(E)保險合同負債對下列變化的敏感性非經濟假設
應歸屬於股東的淨收入對保險合同負債的非經濟假設的變化的敏感性如下所示，假設所有業務部門的假設同時發生變化。截至2021年12月31日，歸因於股東的淨收入對長期護理(LTC)的非經濟假設惡化或改善的敏感性如下所示。
在實踐中，每個假設的經驗通常會因地理市場和業務而異，並根據業務/地理位置進行更新 。由於各種原因，實際結果可能與這些估計值大不相同，包括當不止一個因素髮生變化時，這些因素之間的相互作用；精算和投資回報以及未來投資活動的假設的變化；業務組合、有效税率和其他市場因素的變化；以及內部模型的一般限制。
172|2021年報|合併財務報表附註
非經濟假設變更對股東淨收入的潛在影響 (1)
| 歸因於股東的淨收入減少 | ||||||||
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | ||||||
| 與政策相關的假設 |
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| 2%未來死亡率的不利變化 (2),(4) |
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| 提高費率會增加保險合同責任的產品 |
$ | (500 | ) | $ | (500 | ) | ||
| 降低費率會增加保險合同責任的產品 |
(500 | ) | (600 | ) | ||||
| 5%未來發病率的不利變化(發病率和終止率)(3),(4),(5) |
(5,500 | ) | (5,700 | ) | ||||
| 未來保單終止費率有10%的不利變化 (4) |
(2,400 | ) | (2,600 | ) | ||||
| 未來支出水平增加5% |
(600 | ) | (600 | ) | ||||
| (1) | 參與的政策性基金基本上是自給自足的，不會因非經濟假設的變化而對股東的淨收入產生實質性影響。經驗的得失通常會導致未來股息的變化，對股東沒有直接影響。 |
| (2) | 死亡率的上升通常會增加人壽保險合同的保單責任，而死亡率的下降通常會增加具有長壽風險的保單的保單責任，如賠付年金。 |
| (3) | 對於保單責任僅規定短期(通常不到一年)的索賠費用的保單，不包括與發病風險相關的金額，如團體人壽和健康。 |
| (4) | LTC對發病率、死亡率和失效的不利敏感性的影響不能部分抵消公司在此類事件中合同提高保費費率的能力，但須得到州監管部門的批准。在實踐中，該公司將計劃申請相當於 敏感性導致的惡化數量的費率上調。 |
| (5) | 發病率下降5%，索賠終止率下降5%。 |
上表中包括的長期護理非經濟假設的變化對股東淨收入的潛在影響 (1),(2)
| 歸因於股東的淨收入減少 | ||||||||
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | ||||||
| 與政策相關的假設 |
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| 2%未來死亡率的不利變化 |
$ | (300 | ) | $ | (300 | ) | ||
| 5%未來發病率的不利變化 |
(2,000 | ) | (2,100 | ) | ||||
| 5%未來發病率索賠終止率的不利變化 |
(3,100 | ) | (3,100 | ) | ||||
| 未來保單終止率的10%不利變化 |
(400 | ) | (400 | ) | ||||
| 未來支出水平增加5% |
(100 | ) | (100 | ) | ||||
| (1) | LTC對發病率、死亡率和失效的不利敏感性的影響不能部分抵消公司在此類事件中合同提高保費費率的能力，但須得到州監管部門的批准。在實踐中，該公司將計劃申請相當於 敏感性導致的惡化數量的費率上調。 |
| (2) | 有利變化對所有敏感性的影響是相對對稱的。 |
(F)為不利的偏差假設撥備
在確定保險合同負債時所作的假設反映了對未來經驗的預期最佳估計。為了認識到這些最佳估計假設中的不確定性，允許對經驗的錯誤估計和惡化，並提供更大程度的保險合同負債足以支付未來福利的保證，指定精算師需要 在每個假設中包括保證金。
隨着保單解除風險，利潤率將計入未來收益。利率風險的保證金是通過測試未來利率的多個情景來計算的。保證金可以通過測試有限數量的情景來確定，其中一些情景是由加拿大精算實踐標準規定的，並根據 最壞結果確定責任。或者，可以通過測試根據精算指導制定的許多方案來確定保證金。根據這一辦法，負債將是《加拿大精算業務標準》規定的範圍內超過百分位數的結果的平均值。
還為市場、信貸、死亡率和發病率風險等其他風險提供了具體指導。對於加拿大精算師學會未具體處理的其他風險，提供的範圍為預期經驗假設的5%至20%。本公司在允許的範圍內使用假設，並根據業務的風險狀況確定水平集。有時，在需要額外謹慎的特定情況下，保證金可能超過範圍的高端，這是加拿大精算實踐標準 所允許的。如果導致其成立的具體情況發生變化，這一額外的保證金將被釋放。
每年都會對每個保證金進行審查，以確保其持續的適當性。
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173 |
(G)保險合同責任的變化
保險合同負債的變化是下列業務活動和精算估計數變化的結果。
| 截至2021年12月31日止的年度 | 淨精算能力 | 其他 保險 合同 負債(1) |
網絡 保險 合同 負債 |
再保險 資產 |
毛收入 保險 合同 負債 |
|||||||||||||||
| 餘額，1月1日 |
$ | 325,408 | $ | 14,377 | $ | 339,785 | $ | 45,769 | $ | 385,554 | ||||||||||
| 新政策(2) |
5,947 | | 5,947 | 276 | 6,223 | |||||||||||||||
| 正常有效移動 (2) |
4,689 | 1,283 | 5,972 | (1,812 | ) | 4,160 | ||||||||||||||
| 方法和假設的變化(2) |
287 | | 287 | 455 | 742 | |||||||||||||||
| 再保險交易記錄 |
| | | | | |||||||||||||||
| 外匯匯率變動的影響 |
(4,059 | ) | (188 | ) | (4,247 | ) | (157 | ) | (4,404 | ) | ||||||||||
| 平衡，12月31日 |
$ | 332,272 | $ | 15,472 | $ | 347,744 | $ | 44,531 | $ | 392,275 | ||||||||||
| 截至2020年12月31日止年度 | 淨精算能力 | 其他 保險 合同 負債(1) |
網絡 保險 合同 負債 |
再保險 資產 |
毛收入 保險 合同 負債 |
|||||||||||||||
| 餘額，1月1日 |
$ | 296,589 | $ | 13,219 | $ | 309,808 | $ | 41,353 | $ | 351,161 | ||||||||||
| 新政策(3) |
3,166 | | 3,166 | 481 | 3,647 | |||||||||||||||
| 正常有效移動 (3) |
32,340 | 1,312 | 33,652 | (3,030 | ) | 30,622 | ||||||||||||||
| 方法和假設的變化(3) |
563 | | 563 | 4,559 | 5,122 | |||||||||||||||
| 再保險交易記錄(4) |
(3,360 | ) | | (3,360 | ) | 3,360 | | |||||||||||||
| 外匯匯率變動的影響 |
(3,890 | ) | (154 | ) | (4,044 | ) | (954 | ) | (4,998 | ) | ||||||||||
| 平衡，12月31日 |
$ | 325,408 | $ | 14,377 | $ | 339,785 | $ | 45,769 | $ | 385,554 | ||||||||||
| (1) | 其他保險合同負債包括應付福利和未報告索賠準備金以及投保人的存款金額。 |
| (2) | 2021年，合併收入報表上報告的保險合同負債變化增加了10 719美元，主要是由於正常有效變動、新保單以及方法和假設的變化造成的變化。保險合同負債總額中的這三個項目增加了11 125美元，其中9,868美元包括在保險合同負債綜合收入增加表中，1,257美元包括在索償和福利總額中。保險綜合收益變動表 合同負債還包括與保險合同相關的嵌入衍生工具的變化。 |
| (3) | 2020年，合併收入報表中保險合同負債的變化報告為36,982美元，主要是由於正常有效變動、新保單、相關嵌入衍生工具以及方法和假設的變化造成的變化。保險合同毛額中的這三個項目 由增加的39 391美元抵銷，其中37 876美元列入保險合同負債的綜合增收報表，1 515美元列入索償和福利毛額。保險合同負債收入變動的合併報表 也包括與保險合同相關的嵌入衍生工具的變動；然而，這些嵌入衍生工具計入了財務狀況合併報表中的其他負債。 |
| (4) | 2020年9月30日，本公司通過其子公司約翰·漢考克人壽保險公司(美國)與環球大西洋金融集團有限公司簽訂了再保險協議，對一批遺留的美國銀行擁有的人壽保險(BOLI)進行再保險。根據交易條款，公司將繼續負責為保單提供服務 ，不會對BOLI投保人造成預期影響。該交易的結構使得該公司放棄了投保人合同債務，並轉移了支持這些債務的投資資產。 |
(H)精算方法和假設
每年對精算方法和假設進行全面審查。審查旨在通過確保對資產和負債相關風險的假設保持適當，從而減少公司面臨的不確定性。這 是通過監控經驗和選擇假設來實現的，這些假設代表了對預期未來經驗的當前最佳估計觀點，以及與所承擔的風險相適應的不利偏差的邊際。雖然所選擇的假設 代表公司目前對風險的最佳估計和評估，但持續監測經驗和經濟環境的變化可能會導致精算假設在未來發生變化，這可能會對保險合同負債的計量產生重大影響。
今年對精算方法和假設的審查沒有反映新冠肺炎的經驗，因為現在評估新冠肺炎對長期假設的影響還為時過早。與新冠肺炎相關的經驗將繼續受到密切關注，關於新冠肺炎對死亡率和其他假設的長期影響的研究也將繼續受到密切關注。
174|2021年報|合併財務報表附註
2021年精算方法和假設回顧
2021年精算方法和假設年度審查的完成導致保險合同負債增加287美元(扣除再保險後)，歸屬於股東的税後淨收入減少41美元。
| 保險合同責任的變化， 再保險淨額 |
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| 截至2021年12月31日止的年度 | 總計 | 歸因於參與 投保人： 帳户(1) |
歸因於 股東認知度 帳户 |
淨額變動 收入歸屬 致股東 (税後) |
||||||||||||
| 美國可變年金產品審查 |
$ | 51 | $ | | $ | 51 | $ | (40 | ) | |||||||
| 死亡率和發病率最新情況 |
350 | | 350 | (257 | ) | |||||||||||
| 失誤和投保人行為更新 |
686 | 18 | 668 | (534 | ) | |||||||||||
| 費用更新 |
(653 | ) | (25 | ) | (628 | ) | 503 | |||||||||
| 與投資相關的更新 |
(257 | ) | (2 | ) | (255 | ) | 168 | |||||||||
| 其他更新 |
110 | 231 | (121 | ) | 119 | |||||||||||
| 淨影響 |
$ | 287 | $ | 222 | $ | 65 | $ | (41 | ) | |||||||
| (1) | 保險合約負債(扣除再保險後的淨額)的變動主要是由於估值模型內的預期長期利率下調，以反映低利率環境所致。 |
美國可變年金產品審查
對公司在美國的可變 年金產品進行審查後，將40美元的税後費用計入股東淨收入。
這筆費用主要是由更新失效假設以反映新出現的經驗而推動的，但部分抵消了對本公司獨立基金擔保最低提取收益估值模型的改進。
死亡率和發病率的最新情況
死亡率和發病率更新導致 將257美元的税後費用計入股東淨收入。
這筆費用是由於公司美國人壽保險業務中某些產品的老年死亡率更新，印度尼西亞的死亡率假設更新以反映最近的經驗，以及加拿大對幾項再保險安排的改進假設所推動的。
關於過失和投保人行為的更新
對失誤和投保人行為假設的更新導致534美元的税後費用計入股東淨收入。
本公司 完成了對本公司美國人壽保險業務中非參與保單的失效假設的詳細審查，包括萬能險、可變萬能險和定期產品的假設。本公司觀察到，隨着消費者在長期的低利率環境下繼續重視產品擔保，以保障為重點的萬能人壽保險產品出現了低錯誤率的趨勢。該公司下調了對這些產品的總體失誤假設，以反映實際經驗，這導致將税後費用計入歸因於股東的淨收入。
加拿大和日本的幾種產品對過失和投保人行為假設進行了其他更新，以反映最近的經驗，導致對歸因於股東的淨利潤進行適度的税後費用。
費用更新
費用假設的更新導致歸因於股東的淨收入税後收益為503美元。
該公司完成了對整個公司的投資費用假設的詳細審查。這主要是由規模效益推動的，為股東帶來了263美元的税後淨收益。
該公司還完成了一項全球支出研究，為股東帶來了256美元的税後淨收益。有利的結果主要反映了費用在某些業務線之間的重新分配，以與實際經驗保持一致，以及與各種費用效率計劃相關的費用節省。
與投資相關的更新
投資回報假設的更新導致歸因於股東的淨收入税後收益為168美元。
收益的主要驅動因素是公司債券違約率的更新，以反映最近的經驗；公司降低了對加拿大、美國和日本的某些信用評級的違約假設。這部分被公司對加拿大房地產投資回報假設的下調所抵消。
|
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175 |
其他更新
其他更新 導致歸因於股東的淨收益税後收益為119美元。
這主要是由日本推動的，在日本，對關聯投資經理提供的普通賬户中某些任務的投資費用進行了審查和更新，以與更廣泛的市場水平保持一致。
2020年精算方法和假設回顧
對精算方法和假設的2020年年度審查導致保險合同負債增加563美元(扣除再保險後)，歸因於股東的税後淨收入減少198美元。
| 保險合同負債變動，扣除再保險後的淨額 | ||||||||||||||||
| 截至2020年12月31日止年度 | 總計 | 歸因於 參與 投保人： 帳户(1) |
歸因於 股東認知度 帳户 |
淨額變動 收入歸屬 致股東 (税後) |
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| 加拿大可變年金產品回顧 |
$ | (42 | ) | $ | | $ | (42 | ) | $ | 31 | ||||||
| 死亡率和發病率最新情況 |
(304 | ) | (1 | ) | (303 | ) | 232 | |||||||||
| 失誤和投保人行為更新 |
893 | | 893 | (682 | ) | |||||||||||
| 與投資相關的更新 |
(212 | ) | (153 | ) | (59 | ) | 31 | |||||||||
| 其他更新 |
228 | 455 | (227 | ) | 190 | |||||||||||
| 淨影響 |
$ | 563 | $ | 301 | $ | 262 | $ | (198 | ) | |||||||
| (1) | 保險合同負債(扣除再保險後的淨額)因參與投保人的賬户而發生變化 是由於對公司估值模型進行了改進，主要是由於年度更新以反映2020年上半年的市場走勢。 |
加拿大可變年金產品回顧
對公司在加拿大的可變年金產品進行審查後，為股東帶來了31美元的税後淨收益。
這一收益是由獨立基金保證最低提取收益估值模型的改進推動的，但部分抵消了對錯誤假設的更新，以反映新出現的經驗。
死亡率和發病率的最新情況
死亡率和發病率的更新為股東帶來了232美元的税後淨收益。
這一增長主要是由於對公司在加拿大個人保險業務中優先風險類別的再保險安排和死亡率保證金的審查，以及對日本某些產品的發病率假設的更新。這部分被美國保險業務死亡率假設審查的費用 所抵消，在美國保險業務中，新出現的經驗表明，年齡較大的人死亡率更高。
對死亡率和發病率假設進行了其他更新，主要是在加拿大，以反映最近的經驗，導致股東應佔淨收益的税後淨收益。
關於過失和投保人行為的更新
對失誤和投保人行為假設的更新導致歸屬於股東的淨收益税後費用為682美元。
本公司 完成了對加拿大萬能人壽保險的失效假設的詳細審查，包括保險產品的年度可續期期限和水平成本。公司下調了最終失誤假設，原因是出現了較新的數據，主要是由於大型政策的不利經歷，導致歸因於股東的淨收入的税後費用為504美元。
對失誤和投保人行為假設進行了其他更新，以反映最近的經驗，導致股東應佔淨收益的税後淨費用。這一指控的主要驅動因素是日本零售政策的不利失誤經歷。
與投資相關的更新
投資回報假設的更新為股東帶來了31美元的税後收益。
其他更新
其他更新導致歸因於股東的淨收入税後收益為190美元。這包含了幾個積極的項目 ，包括更新公司的美國獨立基金保證最低提取收益估值模型，以及更新美國的税收和負債現金流預測，以與更新的美國税收和法定報告標準變化保持一致，但估值模型的改進部分抵消了這一影響，主要是由於年度更新以反映2020年上半年的市場變動。
176|2021年報|合併財務報表附註
(一)保險合同合同義務
保險合同產生由協議確定的義務。截至2021年12月31日，本公司與保險合同有關的合同義務和承諾如下。
| 按期間到期的付款 | 不到1年 | 1 to 3 年份 |
3 to 5 年份 |
超過5年 | 總計 | |||||||||||||||
| 保險合同責任(1) |
$ | 12,793 | $ | 10,977 | $ | 17,091 | $ | 868,749 | $ | 909,610 | ||||||||||
| (1) | 保險合同責任現金流包括與死亡和殘疾索賠的時間和支付有關的估計 保單交出、保單到期日、年金支付、對獨立基金產品的最低擔保、投保人股息、佣金和保費税被有效合同的合同未來保費抵消。這些估計現金流是基於確定保險合同負債時使用的最佳估計假設。這些金額是未貼現的，反映了 再保險協議的回收。由於假設的使用，實際現金流可能與這些估計值不同。現金流包括按公允價值單獨計量的嵌入衍生品。 |
(J)總申索和福利
下表 列出了索償總額和福利細目。
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||
| 死亡、傷殘和其他索賠 |
$ | 18,583 | $ | 18,064 | ||||
| 到期及退保福利 |
8,728 | 8,613 | ||||||
| 年金支付 |
3,276 | 3,560 | ||||||
| 投保人分紅和體驗評級退款 |
1,255 | 1,411 | ||||||
| 從獨立基金轉賬淨額 |
(732 | ) | (1,515 | ) | ||||
| 總計 |
$ | 31,110 | $ | 30,133 | ||||
(K)再保險交易
2021年11月15日，本公司通過其子公司John Hancock Life Insurance Company(U.S.)(JHUSA)與Venerable Holdings，Inc.簽訂了再保險協議，為一批遺留的美國可變年金(VA)保單提供再保險。根據交易條款，本公司將保留維護保單的責任，不會對VA 投保人造成任何預期影響。該交易的結構是為一般基金負債提供共同保險，為單獨的基金負債提供經修改的共同保險。這筆交易於2022年2月1日完成，估計税後收益為750美元。
2020年9月30日，本公司通過其子公司JHUSA與環球大西洋金融集團有限公司簽訂了一項再保險協議，為一批遺留的美國銀行擁有的人壽保險(BOLI)提供再保險。根據交易條款，本公司將繼續負責為保單提供服務，而不會對BOLI投保人造成任何預期影響。該交易的結構使得該公司放棄了投保人合同債務，並轉移了支持這些債務的投資資產。
該交易的生效日期為2020年7月1日。該公司錄得262美元的税後收益，其中包括再保險資產的增加和綜合收益表中分別為34億美元和33億美元的讓出保費。
附註7投資合同負債
投資合同負債是不包含重大保險風險的合同義務。這些合同按公允價值或 攤餘成本計量。
(A)按公允價值計量的投資合同負債
按公允價值計量的投資合同負債包括主要在香港和中國內地銷售的某些投資儲蓄和養老金產品。下表顯示按公允價值計量的投資合同負債的變動情況。
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||
| 餘額，1月1日 |
$ | 932 | $ | 789 | ||||
| 新政策 |
54 | 180 | ||||||
| 市場狀況的變化 |
(38 | ) | 90 | |||||
| 贖回、交出和到期 |
(138 | ) | (108 | ) | ||||
| 外匯匯率變動的影響 |
(8 | ) | (19 | ) | ||||
| 平衡，12月31日 |
$ | 802 | $ | 932 | ||||
|
|
177 |
(B)按攤餘成本計量的投資合同負債
按攤銷成本計量的投資合同負債包括在美國和加拿大銷售的幾種固定年金產品，這些產品在合同確定的期限內提供保證收入支付，且不取決於生存時間。
下表顯示了按攤銷成本計量的投資合同負債的賬面價值和公允價值。
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 攤銷 成本，再保險毛利 |
公允價值 | 攤銷 成本，總成本 |
公允價值 | ||||||||||||||||
| 美國固定年金產品 |
$ | 1,380 | $ | 1,602 | $ | 1,361 | $ | 1,680 | ||||||||||||
| 加拿大固定年金產品 |
935 | 1,016 | 995 | 1,086 | ||||||||||||||||
| 投資合同負債 |
$ | 2,315 | $ | 2,618 | $ | 2,356 | $ | 2,766 | ||||||||||||
| (1) | 於2021年12月31日，賬面價值及公允價值分別為48美元及52美元(2020年分別為67美元及76美元)的投資合約負債由本公司再投保。投資合同負債的賬面淨值和公允價值分別為2,267美元和2,566美元(2020年為2,289美元和2,690美元)。 |
按攤餘成本計量的投資合同負債的變化是下列業務活動的結果。
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||
| 餘額，1月1日 |
$ | 2,356 | $ | 2,315 | ||||
| 保單存款 |
92 | 202 | ||||||
| 利息 |
71 | 61 | ||||||
| 提款 |
(191 | ) | (194 | ) | ||||
| 費用 |
(1 | ) | (1 | ) | ||||
| 其他 |
(5 | ) | | |||||
| 外匯匯率變動的影響 |
(7 | ) | (27 | ) | ||||
| 平衡，12月31日 |
$ | 2,315 | $ | 2,356 | ||||
固定年金產品的賬面價值按準確折現預計實際現金流量至發行日負債賬面淨額的比率攤銷。
固定年金產品的公允價值是通過根據合同條款預測現金流並按根據公司自身信用狀況調整的當前市場利率對現金流進行貼現來確定的。截至2021年12月31日和2020年12月31日，所有投資合同負債的公允價值均採用二級估值技術確定。
(C)投資合同合同義務
截至2021年12月31日，本公司與投資合同有關的合同義務和承諾如下。
| 按期間到期的付款 | 不到1年 | 1 to 3 年份 |
3 to 5 年份 |
超過5個 年份 |
總計 | |||||||||||||||
| 投資合同負債(1) |
$ | 292 | $ | 486 | $ | 489 | $ | 3,542 | $ | 4,809 | ||||||||||
| (1) | 由於產品的性質，淨現金流的時間可能在合同到期之前。現金流為 未貼現。 |
附註8風險管理
本公司管理金融工具風險的政策和程序在截至2021年12月31日的MD&A年度的風險管理和風險因素部分中披露。這些MD&A披露符合IFRS 7金融工具：披露，是這些綜合財務報表的組成部分。
(A)信貸風險
信用風險是指借款人或交易對手因無力或不願履行其付款義務而蒙受損失的風險。地區和全球經濟狀況惡化、細分或行業挑戰或公司特定因素可能導致違約或降級，並可能導致與本公司普通基金投資資產、衍生金融工具和再保險資產相關的撥備或減值增加，以及計入精算負債的未來信貸減值撥備增加 。
本公司的信用風險敞口是通過風險管理政策和程序進行管理的，這些政策和程序包括明確的信用評估和裁決流程、授權的信用審批機構以及按借款人、公司關係、信用評級、行業和地理區域建立的風險敞口限額。本公司將衍生品交易對手風險敞口計量為淨潛在信用風險敞口，並考慮到按市值計價與每一交易對手的所有交易的價值，扣除所持有的任何抵押品，以及反映未來潛在風險的津貼。衡量再保險交易對手風險，以反映轉讓負債的水平。
178|2021年報|合併財務報表附註
如有需要，本公司亦確保銀行客户的按揭、私募及貸款以抵押品作抵押，抵押品的性質取決於交易對手的信用風險。
貸款損失準備是在貸款減值時建立的。 貸款損失準備的計算是為了將貸款的賬面價值降低到估計的可變現淨值。此類撥備的設立考慮了正常的歷史信貸損失水平和未來預期，並對不利偏差進行了撥備。此外，保單負債包括因未來資產減值而產生的信貸損失的一般準備金。減值是通過定期監測所有與信貸相關的風險，並考慮一般市場狀況、行業和借款人特定信貸事件以及任何其他相關趨勢或條件等信息來確定的。當再保險對手方不能履行其合同義務或不願履行其合同義務時，再保險合同的損失撥備即被確立。損失準備是根據當前的可追回金額和轉讓的保單負債計算的。
與衍生工具交易對手有關的信用風險在附註8(D)中討論，與再保險交易對手有關的信用風險在附註8(I)中討論。
(I)信用風險敞口
下表列出了受信用風險影響的金融工具的賬面總額，未考慮所持任何抵押品或 其他信用提升。
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | ||||||
| 債務證券 |
||||||||
| FVTPL |
$ | 189,722 | $ | 183,061 | ||||
| AFS |
33,097 | 35,663 | ||||||
| 其他 |
1,320 | | ||||||
| 抵押貸款 |
52,014 | 50,207 | ||||||
| 私募 |
42,842 | 40,756 | ||||||
| 政策性貸款 |
6,397 | 6,398 | ||||||
| 向銀行客户發放的貸款 |
2,506 | 1,976 | ||||||
| 衍生資產 |
17,503 | 27,793 | ||||||
| 應計投資收益 |
2,641 | 2,523 | ||||||
| 再保險資產 |
44,579 | 45,836 | ||||||
| 其他金融資產 |
6,242 | 6,156 | ||||||
| 總計 |
$ | 398,863 | $ | 400,369 | ||||
截至2021年12月31日，97%(2020-97%)的債務證券評級為投資級，評級在AAA至 BBB之間。
(二)信用質量
商業抵押貸款和私募的信用質量
商業抵押貸款和私人配售的信用質量至少每年通過使用內部評級進行評估，該內部評級基於對信用相關風險的定期監測，同時考慮了定性和定量因素。
當內部風險評級顯示 損失代表最可能的結果時，計提撥備。這些資產被指定為非應計資產，並根據對擔保和還款來源的分析確定了一項備抵。
|
|
179 |
下表列出了商業抵押貸款和私募的信用質量。
| 截至2021年12月31日 | AAA級 | AA型 | A | BBB | BB | B及更低版本 | 總計 | |||||||||||||||||||||
| 商業抵押貸款 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 零售 |
$ | 113 | $ | 1,340 | $ | 5,179 | $ | 1,936 | $ | 228 | $ | 2 | $ | 8,798 | ||||||||||||||
| 辦公室 |
56 | 1,256 | 6,004 | 1,291 | 87 | 40 | 8,734 | |||||||||||||||||||||
| 多户住宅 |
557 | 1,869 | 3,771 | 767 | 32 | | 6,996 | |||||||||||||||||||||
| 工業 |
47 | 376 | 2,808 | 328 | | | 3,559 | |||||||||||||||||||||
| 其他 |
212 | 1,010 | 787 | 956 | 47 | | 3,012 | |||||||||||||||||||||
| 商業抵押貸款總額 |
985 | 5,851 | 18,549 | 5,278 | 394 | 42 | 31,099 | |||||||||||||||||||||
| 農業抵押貸款 |
| | 119 | 242 | | | 361 | |||||||||||||||||||||
| 私募 |
976 | 5,720 | 16,147 | 16,220 | 1,161 | 2,618 | 42,842 | |||||||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 1,961 | $ | 11,571 | $ | 34,815 | $ | 21,740 | $ | 1,555 | $ | 2,660 | $ | 74,302 | ||||||||||||||
| 截至2020年12月31日 | AAA級 | AA型 | A | BBB | BB | B及更低版本 | 總計 | |||||||||||||||||||||
| 商業抵押貸款 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 零售 |
$ | 110 | $ | 1,339 | $ | 4,761 | $ | 2,242 | $ | 168 | $ | 1 | $ | 8,621 | ||||||||||||||
| 辦公室 |
66 | 1,297 | 5,948 | 1,174 | 164 | 20 | 8,669 | |||||||||||||||||||||
| 多户住宅 |
613 | 1,675 | 2,896 | 582 | 33 | | 5,799 | |||||||||||||||||||||
| 工業 |
25 | 320 | 2,353 | 259 | 3 | | 2,960 | |||||||||||||||||||||
| 其他 |
238 | 966 | 914 | 984 | 355 | 7 | 3,464 | |||||||||||||||||||||
| 商業抵押貸款總額 |
1,052 | 5,597 | 16,872 | 5,241 | 723 | 28 | 29,513 | |||||||||||||||||||||
| 農業抵押貸款 |
| | 127 | 77 | 106 | | 310 | |||||||||||||||||||||
| 私募 |
1,061 | 4,829 | 15,585 | 15,825 | 1,206 | 2,250 | 40,756 | |||||||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 2,113 | $ | 10,426 | $ | 32,584 | $ | 21,143 | $ | 2,035 | $ | 2,278 | $ | 70,579 | ||||||||||||||
住房抵押貸款和銀行客户貸款的信用質量
對銀行客户的住房抵押貸款和貸款的信用質量至少每年進行一次評估，貸款的履約情況或不良情況是關鍵的信用質量指標。
當管理層認為完全收回的前景不現實時，記錄全部或部分註銷貸款。扣除回收後的註銷從信貸損失準備中扣除。所有減值都計入了信貸損失準備。
下表列出了向銀行客户發放的住房抵押貸款和貸款的信用質量。
|
2021 |
2020 | |||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 已投保 | 未投保 | 總計 | 已投保 | 未投保 | 總計 | ||||||||||||||||||||||
| 住宅按揭貸款 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 表演 |
$ | 7,264 | $ | 13,272 | $ | 20,536 | $ | 6,349 | $ | 13,980 | $ | 20,329 | ||||||||||||||||
|
不良資產(1) |
6 | 12 | 18 | 9 | 46 | 55 | ||||||||||||||||||||||
| 向銀行客户發放的貸款 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 表演 |
不適用 | 2,506 | 2,506 | 不適用 | 1,976 | 1,976 | ||||||||||||||||||||||
| 不良資產(1) |
不適用 | | | 不適用 | | | ||||||||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 7,270 | $ | 15,790 | $ | 23,060 | $ | 6,358 | $ | 16,002 | $ | 22,360 | ||||||||||||||||
| (1) | 不良是指逾期90天或以上的付款。 |
截至2021年12月31日，政府承保按揭的賬面價值佔整體按揭組合的14%(2020年為13%)。 這些已投保的抵押貸款大多是上表中分類的住宅貸款。
(3)逾期或信貸減值的金融資產
本公司通過為減值貸款的賬面價值建立撥備並確認AFS債務證券的減值損失來計提信用風險。此外，本公司將指定為FVTPL的債務證券的公允價值的某些下降列為減值損失，並認為這是由於到期金額無法收回而造成的減值。
180|2021年報|合併財務報表附註
下表列出了逾期但未減值和減值的金融資產。
| 逾期但未減值 | ||||||||||||||||
| 截至2021年12月31日 | 少於90天 | 90天 和更大的 |
總計 | 總計 受損 |
||||||||||||
| 債務證券 |
||||||||||||||||
| FVTPL |
$ | 20 | $ | | $ | 20 | $ | 2 | ||||||||
| AFS |
| | | | ||||||||||||
| 私募 |
63 | | 63 | 175 | ||||||||||||
| 銀行客户的按揭和貸款 |
61 | | 61 | 51 | ||||||||||||
| 其他金融資產 |
261 | 47 | 308 | | ||||||||||||
| 總計 |
$ | 405 | $ | 47 | $ | 452 | $ | 228 | ||||||||
| 逾期但未減值 | ||||||||||||||||
| 截至2020年12月31日 | 少於90天 | 90天 和更大的 |
總計 | 總計 受損 |
||||||||||||
| 債務證券 |
||||||||||||||||
| FVTPL |
$ | | $ | | $ | | $ | 54 | ||||||||
| AFS |
| | | 1 | ||||||||||||
| 私募 |
30 | | 30 | 170 | ||||||||||||
| 銀行客户的按揭和貸款 |
66 | | 66 | 69 | ||||||||||||
| 其他金融資產 |
56 | 58 | 114 | 2 | ||||||||||||
| 總計 |
$ | 152 | $ | 58 | $ | 210 | $ | 296 | ||||||||
下表列出了減值貸款的賬面總值和貸款損失準備。
| 截至2021年12月31日 | 總賬面價值 | 津貼 貸款損失賠償 |
淨載運 價值 |
|||||||||
| 私募 |
$ | 197 | $ | 22 | $ | 175 | ||||||
| 銀行客户的按揭和貸款 |
73 | 22 | 51 | |||||||||
| 總計 |
$ | 270 | $ | 44 | $ | 226 | ||||||
| 截至2020年12月31日 | 總賬面價值 | 津貼 貸款損失賠償 |
淨載運 價值 |
|||||||||
| 私募 |
$ | 249 | $ | 79 | $ | 170 | ||||||
| 銀行客户的按揭和貸款 |
97 | 28 | 69 | |||||||||
| 總計 |
$ | 346 | $ | 107 | $ | 239 | ||||||
下表列出了本年度貸款損失準備的變動情況。
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | 私下安置 | 抵押貸款 和貸款給 銀行客户 |
總計 | 私 安置 |
抵押貸款 和貸款給 銀行客户 |
總計 | ||||||||||||||||||||||
| 餘額，1月1日 |
$ | 79 | $ | 28 | $ | 107 | $ | 4 | $ | 16 | $ | 20 | ||||||||||||||||
| 條文 |
14 | 12 | 26 | 94 | 31 | 125 | ||||||||||||||||||||||
| 復甦 |
(58 | ) | (16 | ) | (74 | ) | (6 | ) | (6) | (12 | ) | |||||||||||||||||
|
核銷(1) |
(13 | ) | (2 | ) | (15 | ) | (13 | ) | (13 | ) | (26 | ) | ||||||||||||||||
| 平衡，12月31日 |
$ | 22 | $ | 22 | $ | 44 | $ | 79 | $ | 28 | $ | 107 | ||||||||||||||||
| (1) | 包括處置和外匯匯率變化的影響。 |
(B)證券借貸、回購和逆回購交易
本公司從事證券借貸業務，賺取手續費收入。超過借出證券市值的抵押品由本公司保留，直至標的證券已歸還本公司為止。借出證券的市值每天受到監測，並隨着基礎借出證券的市值波動而獲得或退還額外的抵押品。截至2021年12月31日，本公司借出的證券(包括在投資資產中)的市值為564美元(2020年約為889美元)。本公司持有的抵押品的當前市值超過在所有情況下借出的證券的價值。
本公司從事逆回購交易，以產生手續費收入，持有證券，回補類似工具的空頭頭寸，並滿足短期資金需求。截至2021年12月31日，本公司進行了1,490美元(2020年為716美元)的逆回購交易，這些交易被記錄為短期應收賬款。此外，截至2021年12月31日，本公司進行了536美元的回購交易(2020年為353美元)，這些交易記錄為應付賬款。
|
|
181 |
(C)信用違約互換
該公司通過信用違約互換(CDS)銷售信用保護，以補充其現金債務證券投資，從而複製對特定發行人的風險敞口。該公司承銷的CDS保護並不多於其持有的政府債券。CDS是一種衍生工具，代表雙方之間的協議，以交換單個特定實體的信用風險或基於一組實體(通常稱為參考實體或參考實體的投資組合)的信用風險的指數，以換取定期溢價。CDS合約的期限通常為5年。
下表按合同類型和標的參考證券的外部機構評級列出了出售的信用違約掉期保護的詳細情況。
| 截至2021年12月31日 | 名義金額(1) | 公允價值 | 加權 (單位：年)(2) |
|||||||||
| 單名CDS(3)**公司債務 |
||||||||||||
| A |
$ | 16 | $ | | 1 | |||||||
| BBB |
28 | 1 | 2 | |||||||||
| 單名CDS合計 |
$ | 44 | $ | 1 | 2 | |||||||
| CDS保護總銷量 |
$ | 44 | $ | 1 | 2 | |||||||
| 截至2020年12月31日 | 名義金額(1) | 公允價值 | 加權 (單位：年)(2) |
|||||||||
| 單名CDS(3)**公司債務 |
||||||||||||
| A |
$ | 136 | $ | 2 | 1 | |||||||
| BBB |
105 | 1 | 2 | |||||||||
| 單名CDS合計 |
$ | 241 | $ | 3 | 1 | |||||||
| CDS保護總銷量 |
$ | 241 | $ | 3 | 1 | |||||||
| (1) | 名義金額代表假設標的信貸違約和發行人債務零收回的情況下，公司必須向交易對手支付的最高未來付款。 |
| (2) | CDS的加權平均到期日基於名義金額進行加權。 |
| (3) | 評級基於標準普爾，其次是穆迪、DBRS和惠譽。如果評級機構沒有提供評級，則使用內部制定的評級。 |
截至2021年12月31日及2020年12月31日，本公司未持有已購買的信用保護。
(D)衍生工具
該公司的時間點對衍生工具交易對手信用風險相關損失的風險敞口限於特定交易對手可能產生的任何淨收益的金額。衍生工具交易對手風險總額按所有未平倉合約的總公允價值(包括應計利息)計量，但不包括處於虧損倉位的任何抵銷合約及手頭抵押品的影響 。本公司透過以下方式限制衍生工具交易對手的信貸損失風險：使用投資級交易對手、訂立主要淨額結算安排，容許在交易對手違約的情況下抵銷處於虧損位置的合約，以及訂立信貸支持附件協議，規定當風險敞口超過某一門檻時，必須提供抵押品。所有合同均與評級為BBB+或更高的交易對手持有。截至2021年12月31日，本公司與評級為AA-或更高的交易對手的衍生品風險敞口百分比為17%(2020年為20%)。截至2021年12月31日，公司的信用風險敞口減少了10,121美元 作為擔保持有的抵押品的公允價值(2020年為16,696美元)。
截至2021年12月31日，在不考慮主淨額結算協議的影響或所持抵押品的好處的情況下，最大的單一交易對手風險敞口為2,132美元(2020年為4,110美元)。在考慮到主要淨額結算協議和所持抵押品的公允價值後，對該交易對手的淨敞口為零美元(2020年為零美元)。截至2021年12月31日，在不考慮主淨額結算協議的影響和所持抵押品的利益的情況下，所有交易對手與衍生品相關的最大信用敞口總額為18,226美元(2020年為28,685美元)。
(E)抵銷金融資產和金融負債
某些衍生品、借出的證券和回購協議具有有條件的抵銷權。由於抵銷權是有條件的，因此本公司不會在合併財務狀況表中對這些金融工具進行抵銷。
就衍生工具而言，抵押品是根據互換協議及結算協議的信貸支持附件，向交易對手及結算所收取及質押，以管理信用風險。根據總淨額結算協議，公司有權在違約、資不抵債、破產或其他提前終止的情況下進行抵銷。
在逆回購和回購交易的情況下，根據雙邊逆回購或回購協議，可向交易對手收取額外抵押品或向交易對手承諾管理信用風險。如果交易對手違約，本公司有權清算所持有的抵押品，以抵銷交易對手的債務。
182|2021年報|合併財務報表附註
下表列出了有條件主淨額結算和類似安排的影響。類似安排 可能包括全球總回購協議、全球總證券借貸協議以及任何與金融抵押品相關的權利。
| 的合併報表中未抵銷的相關金額 財務狀況 |
||||||||||||||||||||
| 截至2021年12月31日 | 金融工具總額(1) | 受以下條件限制的金額 一個可強制執行的 主網 安排或 類似的協議 |
金融 和現金 抵押品 已承諾 (已收到)(2) |
網絡 金額 包括 融資 實體(3) |
網絡 金額 不包括 融資 實體 |
|||||||||||||||
| 金融資產 |
||||||||||||||||||||
| 衍生資產 |
$ | 18,226 | $ | (8,410 | ) | $ | (9,522 | ) | $ | 294 | $ | 294 | ||||||||
| 證券借貸 |
564 | | (564 | ) | | | ||||||||||||||
| 逆回購協議 |
1,490 | (183 | ) | (1,307 | ) | | | |||||||||||||
| 金融資產總額 |
$ | 20,280 | $ | (8,593 | ) | $ | (11,393 | ) | $ | 294 | $ | 294 | ||||||||
| 金融負債 |
||||||||||||||||||||
| 衍生負債 |
$ | (10,940 | ) | $ | 8,410 | $ | 2,250 | $ | (280 | ) | $ | (79 | ) | |||||||
| 回購協議 |
(536 | ) | 183 | 353 | | | ||||||||||||||
| 財務負債總額 |
$ | (11,476 | ) | $ | 8,593 | $ | 2,603 | $ | (280 | ) | $ | (79 | ) | |||||||
| 的合併報表中未抵銷的相關金額 財務狀況 |
||||||||||||||||||||
| 截至2020年12月31日 | 總金額 金融工具(1) |
受以下條件限制的金額 一個可強制執行的 主網 安排或 類似的協議 |
金融 和現金 抵押品 已承諾 (已收到)(2) |
網絡 金額 包括 融資 實體(3) |
網絡 金額 不包括 融資 實體 |
|||||||||||||||
| 金融資產 |
||||||||||||||||||||
| 衍生資產 |
$ | 28,685 | $ | (13,243 | ) | $ | (15,323 | ) | $ | 119 | $ | 119 | ||||||||
| 證券借貸 |
889 | | (889 | ) | | | ||||||||||||||
| 逆回購協議 |
716 | | (715 | ) | 1 | 1 | ||||||||||||||
| 金融資產總額 |
$ | 30,290 | $ | (13,243 | ) | $ | (16,927 | ) | $ | 120 | $ | 120 | ||||||||
| 金融負債 |
||||||||||||||||||||
| 衍生負債 |
$ | (16,076 | ) | $ | 13,243 | $ | 2,482 | $ | (351 | ) | $ | (71 | ) | |||||||
| 回購協議 |
(353 | ) | | 353 | | | ||||||||||||||
| 財務負債總額 |
$ | (16,429 | ) | $ | 13,243 | $ | 2,835 | $ | (351 | ) | $ | (71 | ) | |||||||
| (1) | 金融資產和負債分別包括應計利息725美元和902美元(2020年分別為892美元和1114美元， )。 |
| (2) | 金融抵押品和現金抵押品不包括過度抵押。於2021年12月31日，本公司的場外衍生資產、場外衍生負債、證券借貸、逆回購協議及回購協議分別超額抵押599美元、875美元、36美元及2美元(2020年分別為1,373美元、627美元、74美元及零， )。截至2021年12月31日，質押(收到)抵押品不包括在途抵押品場外工具或交易所交易合約或結算合約的初始保證金。 |
| (3) | 包括本公司與其融資實體訂立的衍生工具合約，但該等合約並不合併。公司不交換與該實體簽訂的衍生品合同的抵押品。請參閲附註17。 |
本公司亦有若干信貸掛鈎 票據資產及可變盈餘票據負債，擁有無條件抵銷權。根據淨額結算協議，公司擁有抵銷權，包括在公司違約、資不抵債或破產的情況下。這些金融工具在綜合財務狀況表中予以抵銷。
|
|
183 |
信用掛鈎票據是一種固定收益工具，在這種情況下，其期限與可變盈餘票據掛鈎。盈餘票據是一種次級債務債券，通常被美國一些州保險監管機構稱為盈餘(美國法定的權益等價物)。剩餘票據的利息在所有其他合同付款後支付。下表列出了無條件淨額結算的效果。
| 截至2021年12月31日 | 金融工具總額 | 受以下條件限制的金額 一個可強制執行的 編網安排 |
淨額 金融工具 |
|||||||||
| 與信用掛鈎的票據(1) |
$ | 1,054 | $ | (1,054 | ) | $ | | |||||
| 可變盈餘票據 |
(1,054 | ) | 1,054 | | ||||||||
| 截至2020年12月31日 | 金融工具總額 | 受以下條件限制的金額 一個可強制執行的 編網安排 |
淨額 金融工具 |
|||||||||
| 與信用掛鈎的票據(1) |
$ | 932 | $ | (932 | ) | $ | | |||||
| 可變盈餘票據 |
(932 | ) | 932 | | ||||||||
| (1) | 於二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日，本公司並無未償還固定盈餘票據，見附註18(G)。 |
(F)風險集中
該公司定義了企業範圍的投資組合水平目標和限制，以確保投資組合在不同資產類別和單個投資風險之間實現多元化。 公司監測實際投資頭寸和集中風險的風險敞口，並向執行風險委員會和董事會風險委員會報告結果。
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | ||||||
| 評級為BBB級或以上的債務證券和私募(1) |
97% | 97% | ||||||
| 政府債務證券佔債務證券總額的百分比 |
36% | 37% | ||||||
| 政府私人配售佔私人配售總額的百分比 |
11% | 11% | ||||||
| 對單一非政府債務證券和私募發行人的風險敞口最高 |
$ | 1,167 | $ | 1,148 | ||||
| 最大單一發行人佔總股本組合的百分比 |
2% | 2% | ||||||
| 創收商業寫字樓物業(2021年占房地產的47%，2020年佔53%) |
$ | 6,244 | $ | 6,745 | ||||
| 抵押貸款和房地產的最大集中(2) Ontario, Canada (2021 28%, 2020 28%) |
$ | 18,253 | $ | 17,367 | ||||
| (1) | 根據外部評級，投資級債務證券和私募包括39%的A級投資、17%的AA級投資和15%的AAA級投資(2020年40%、16%和16%)。 |
| (2) | 抵押貸款和房地產投資在地理上和房地產類型上都是多樣化的。 |
下表按部門和行業列出了債務證券和私募投資組合。
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 賬面價值 | 佔總數的百分比 | 賬面價值 | 佔總數的百分比 | ||||||||||||||||
| 政府和機構 |
$ | 84,244 | 32 | $ | 85,357 | 33 | ||||||||||||||
| 公用事業 |
48,372 | 18 | 47,902 | 18 | ||||||||||||||||
| 金融 |
38,905 | 15 | 35,656 | 15 | ||||||||||||||||
| 消費者 |
32,671 | 12 | 29,684 | 11 | ||||||||||||||||
| 能量 |
19,637 | 7 | 20,963 | 8 | ||||||||||||||||
| 工業 |
24,727 | 9 | 22,070 | 9 | ||||||||||||||||
| 其他 |
18,425 | 7 | 17,850 | 6 | ||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 266,981 | 100 | $ | 259,482 | 100 | ||||||||||||||
(G)保險風險
保險風險是指由於死亡率和發病率索賠的實際經驗、投保人的行為和費用與產品設計和定價時假設的不同而產生的損失風險。與這些經驗因素、再保險成本、產品設計和定價時的銷售水平以及保單負債的確定相關的各種假設。 對未來索賠的假設通常基於公司和行業經驗，而對未來投保人行為和費用的假設通常基於公司經驗。該等假設需要相當專業的 判斷，而實際經驗可能與公司所作的假設大相徑庭。索賠可能會受到疾病流行率的變化、醫療和技術進步、普遍的生活方式變化、自然災害、大規模人為災難和恐怖主義行為的意外影響。投保人的行為，包括保費支付模式、保單續期、拖欠率和退保活動，受到許多因素的影響，包括市場和一般經濟狀況，以及市場上其他產品的可用性和相對吸引力。部分再保險費率沒有保障，可能會出現意外變動。本公司試圖對非擔保要素作出的調整，以反映不斷變化的體驗因素，可能會受到監管或法律行動的挑戰，本公司可能無法實施這些調整，或可能面臨實施延遲。
184|2021年報|合併財務報表附註
該公司通過有關產品設計、定價、承保和索賠裁決的全球保單、標準和最佳實踐以及全球承保手冊來管理保險風險。每個業務部門建立承保政策和程序，包括風險和索賠裁決政策和程序的批准標準。 目前的全球壽險保留限額為個人保單30美元(生還壽險保單35美元)，並由各業務共享。在一些市場和司法管轄區適用較低的限制。該公司的目標是通過對某些保險適用地域合計保留限制來進一步降低對索賠集中度的風險敞口。在整個企業範圍內，該公司的目標是通過在全球運營、為廣泛的無關風險事件提供保險並對一些風險進行再保險來降低高額索賠的可能性。
(H)集中風險
本公司保險及投資合約負債(包括嵌入衍生工具)的地理集中度如下所示。該披露基於業務所在的國家/地區。
| 截至2021年12月31日 | 總滑移率 | 再保險 資產 |
淨負債 | |||||||||
| 美國和加拿大 |
$ | 271,090 | $ | (42,806 | ) | $ | 228,284 | |||||
| 亞洲和其他地區 |
124,398 | (1,773 | ) | 122,625 | ||||||||
| 總計 |
$ | 395,488 | $ | (44,579 | ) | $ | 350,909 | |||||
| 截至2020年12月31日 | 總滑移率 | 再保險 資產 |
淨負債 | |||||||||
| 美國和加拿大 |
$ | 273,848 | $ | (44,645) | $ | 229,203 | ||||||
| 亞洲和其他地區 |
114,878 | (1,191 | ) | 113,687 | ||||||||
| 總計 |
$ | 388,726 | $ | (45,836 | ) | $ | 342,890 | |||||
(I)再保險風險
在正常的業務過程中，本公司通過向其他保險公司提供一定程度的風險再保險來限制任何一份保單的損失金額。此外，公司還接受其他再保險公司的再保險。轉讓的再保險並不解除本公司作為主保險人的責任。再保險人未能履行其義務可能會給公司造成損失；因此，為被認為無法收回的金額設立了撥備。為儘量減少再保險人無力償債所造成的損失，本公司會在不同地區及任何一間再保險人之間監察信貸風險的集中情況。此外，該公司還挑選信用評級較高的再保險公司。
截至2021年12月31日，該公司擁有44,579美元(2020年為45,836美元)的再保險資產。其中94%(2020年為94%)被轉讓給標準普爾評級為A-或以上的再保險公司。截至2021年12月31日，公司的信用風險敞口減少了25,466美元作為擔保的抵押品的公允價值 (2020年約為27,360美元)。在考慮抵消協議和所持抵押品公允價值的好處後，截至2021年12月31日，淨敞口為19,113美元(2020年為18,476美元)。
附註9長期債務
(A)長期債務票據的賬面價值
| 截至12月31日， | 發行日期 | 到期日 | 面值 | 2021 | 2020 | |||||||||
| 高級債券3.050釐(1),(2) |
2020年8月27日 |
2060年8月27日 |
US$ 1,155 |
$ | 1,455 | $ | 1,460 | |||||||
| 4.70%高級債券(1),(3) |
June 23, 2016 |
June 23, 2046 |
US$ 1,000 |
| 1,265 | |||||||||
| 高級債券5.375釐(1),(4) |
March 4, 2016 |
March 4, 2046 |
US$ 750 |
939 | 943 | |||||||||
| 高級債券2.396釐(1),(4) |
June 1, 2020 |
June 1, 2027 |
US$ 200 |
253 | 254 | |||||||||
| 高級債券2.484釐(1),(4) |
May 19, 2020 |
May 19, 2027 |
US$ 500 |
630 | 632 | |||||||||
| 高級債券3.527釐(1),(4) |
2016年12月2日 |
2026年12月2日 |
US$ 270 |
342 | 343 | |||||||||
| 4.150%高級 註釋(1),(4) |
March 4, 2016 |
March 4, 2026 |
US$ 1,000 |
1,263 | 1,267 | |||||||||
| 總計 |
$ | 4,882 | $ | 6,164 | ||||||||||
| (1) | 這些美元優先票據已被指定為公司對其美國業務的淨投資的對衝 ，這將減少這些優先票據重新計量為加元所引起的收益波動。 |
| (2) | MFC可在2025年8月27日全部贖回債券，但不能贖回部分債券，此後每年8月27日贖回債券，贖回價格等於面值，連同應計和未付利息。發行成本攤銷至最早的面值贖回日期。 |
| (3) | 本公司於2021年6月23日，即最早的票面贖回日期，按面值悉數贖回4.70%的優先票據。 |
| (4) | MFC可隨時贖回全部或部分優先票據，贖回價格相當於面值和基於相應美國國債收益率的價格 ，從贖回日期到各自的到期日，再加上指定數量的基點。指定的基點個數如下：5.375%-40個基點、2.396-30個基點、2.484-30個基點、3.527-20個基點、4.150-35個基點。發行成本在債務期限內攤銷。 |
截至2021年12月31日的年度內，為長期債務支付的現金利息為210美元(2020年為229美元)。
|
|
185 |
(B)公允價值計量
長期債務工具的公允價值採用以下層次結構確定：
第1級公允價值是根據可用的市場報價確定的。
第2級當沒有市場報價時，公允價值乃參考同類債務工具的報價釐定，或根據可見市場利率的貼現現金流量估計。
本公司在綜合財務狀況表中按攤銷成本計量長期債務。 截至2021年12月31日，長期債務的公允價值為5439美元(2020年為7,042美元)。長期債務的公允價值採用第2級估值技術(2020年第2級)確定。
(C)長期債務總到期日
| 截至12月31日 | 不到1年 | 1 to 3 年份 |
3 to 5 年份 |
超過5個 年份 |
總計 | |||||||||||||||
| 2021 |
$ | | $ | | $ | 1,605 | $ | 3,277 | $ | 4,882 | ||||||||||
| 2020 |
| | | 6,164 | 6,164 | |||||||||||||||
附註10資本工具
(A)資本票據的賬面價值
| 截至12月31日， | 發行日期 | 最早贖回日期 | 到期日 | 面值 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||
| JHFC附屬票據(1),(2) |
2006年12月14日 | 不適用 | 2036年12月15日 | $ | 650 | $ | 647 | $ | 647 | |||||||||||||||
| 2.818%MFC次級債券(1),(3) |
May 12, 2020 | May 13, 2030 | May 13, 2035 | $ | 1,000 | 995 | 995 | |||||||||||||||||
| 4.061%MFC附屬債券(1),(4),(5) |
2017年2月24日 | 2027年2月24日 | 2032年2月24日 | 美元 | 750 | 947 | 951 | |||||||||||||||||
| 2.237%MFC次級債券(1),(6) |
May 12, 2020 | May 12, 2025 | May 12, 2030 | $ | 1,000 | 997 | 996 | |||||||||||||||||
| 3.00%MFC附屬債券(1),(7) |
2017年11月21日 | 2024年11月21日 | 2029年11月21日 | S$ | 500 | 469 | 480 | |||||||||||||||||
| 3.049%MFC次級債券(1),(8) |
2017年8月18日 | 2024年8月20日 | 2029年8月20日 | $ | 750 | 748 | 748 | |||||||||||||||||
| 3.317%MFC次級債券(1),(8) |
May 9, 2018 | May 9, 2023 | May 9, 2028 | $ | 600 | 599 | 598 | |||||||||||||||||
| 3.181%MLI次級債券(1),(9) |
2015年11月20日 | 2022年11月22日 | 2027年11月22日 | $ | 1,000 | 999 | 999 | |||||||||||||||||
| 3.85%MFC附屬債券(10) |
May 25, 2016 | May 25, 2021 | May 25, 2026 | S$ | 500 | | 481 | |||||||||||||||||
| 2.389%MLI次級債券(11) |
June 1, 2015 | 2021年1月5日 | 2026年1月5日 | $ | 350 | | 350 | |||||||||||||||||
| 7.375%JHUSA盈餘票據(12) |
(一九九四年二月二十五日) | 不適用 | 2024年2月15日 | 美元 | 450 | 579 | 584 | |||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 6,980 | $ | 7,829 | ||||||||||||||||||||
| (1) | 本公司正密切留意全球與利率基準改革有關的監管及市場發展。 由於這些利率未來可能會終止，本公司將在適當時候採取適當行動，以完成所需的過渡或更換。截至2021年12月31日，647美元的資本工具的利率為參考CDOR。此外，4,338美元、947美元和469美元的資本工具未來將分別參考CDOR、美元中間掉期利率和新加坡元掉期利率進行利率重置。 |
| (2) | 由宏利控股(特拉華)有限公司發行，現為約翰·漢考克金融公司(JHFC)， MFC的全資子公司，授予宏利金融(特拉華)有限公司(宏利金融(特拉華)有限公司)，宏利金融(特拉華)有限公司的子公司。MFLP及其附屬公司為本公司全資擁有的未合併關聯方。 票據按相當於90天期銀行承兑利率加0.72%的浮動利率計息。經監管部門批准，JHFC可隨時按面值贖回票據的全部或部分，連同應計利息和未付利息。請參閲附註17。 |
| (3) | 由MFC發行，每半年支付一次利息。2030年5月13日之後，利率將重置為等於90天期銀行家承兑利率加1.82%。如果獲得監管機構的批准，MFC可以在2025年5月13日或之後以贖回價格贖回全部或部分債券，以及應計和未支付的利息。如果贖回日期為2025年5月13日或之後，但在2030年5月13日之前，贖回價格將以以下較大者為準：(I)招股説明書中定義的加拿大收益率價格；及(Ii)面值。贖回日期為2030年5月13日或之後的，贖回價格為面值。 |
| (4) | 在最早的面值贖回日，利率將重置為等於 5年期美元中間掉期利率加1.647%。經監管機構批准，MFC可在最早的面值贖回日期(即 )全部贖回債券，但不能贖回部分債券，贖回價格等於面值，連同應計和未付利息。 |
| (5) | 指定作為公司對其美國業務的淨投資的對衝，以減少因將附屬票據重新計量為加元而產生的收益波動性 。 |
| (6) | 由MFC發行，每半年支付一次利息。2025年5月12日之後，利率將重置為等於90天期銀行家承兑利率加1.49%。如果獲得監管機構的批准，MFC可以在2025年5月12日或之後以相當於面值的贖回價格贖回全部或部分債券，以及 應計和未付利息。 |
| (7) | 在最早的票面贖回日期，利率將重置為等於 5年期新加坡元掉期利率加0.832%。經監管機構批准，MFC可在最早的面值贖回日期以及其後的每個利息支付日期以相當於面值的贖回價格贖回全部債券，但不能贖回部分債券，連同應計和未付利息。 |
| (8) | 利息是固定的，直到最早的面值贖回日期，此後，利率將重置為 浮動利率，等於90天銀行承兑利率加上指定數量的基點。具體基點如下：3.049個基點105bps，3.317個基點78個基點。經監管機構批准，MFC可在最早的面值贖回日或之後，以相當於面值的贖回價格，連同應計和未付利息贖回全部或部分債券。 |
| (9) | 利息是固定的，直到最早的面值贖回日期，此後利率將重置為等於90天期銀行承兑利率加1.57%的浮動利率。經監管機構批准，MLI可在最早的面值贖回日或之後，以相當於面值的贖回價格，連同應計和未付利息，全部或部分贖回債券。 |
| (10) | MFC在2021年5月25日，也就是最早的面值贖回日期，按面值全額贖回3.85%的次級票據。 |
| (11) | MLI在2021年1月5日，也就是最早的面值贖回日期，按面值全額贖回2.389的次級債券。 |
| (12) | 由約翰·漢考克共同人壽保險公司發行，現為約翰·漢考克人壽公司(美國)。任何剩餘票據的利息或本金的支付都需要事先獲得密歇根州保險和金融服務部的批准。盈餘票據的賬面價值反映因收購John Hancock Financial Services，Inc.而產生的未攤銷公允價值增量9美元(2020 13美元)。公允價值調整的攤銷計入利息支出。 |
186|2021年報|合併財務報表附註
(B)公允價值計量
資本工具的公允價值採用以下層次結構確定：
第1級公允價值是根據可用的市場報價確定的。
第2級當沒有市場報價時，公允價值乃參考同類債務工具的報價釐定，或根據可見市場利率的貼現現金流量估計。
本公司在合併財務報表中按攤銷成本計量資本工具。截至2021年12月31日，資本工具的公允價值為7,213美元(2020年為8,295美元)。資本工具的公允價值採用第2級估值技術(2020年第2級)確定。
附註11股權資本和每股收益
MFC的法定資本包括：
| | 沒有面值或面值的無限數量的普通股；以及 |
| | 不限數量的A類、B類和1類優先股，無面值或面值，可連續發行 。 |
(A)優先股和其他股權工具
下表列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日的已發行優先股和其他股權工具的信息。
| 截至2021年12月31日 |
發行日期 |
年度股息率/ 利率(1) |
最早贖回 日期(2),(3) |
數量 (單位：百萬) |
臉 金額 |
淨額(4) | ||||||||||||||||||
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||
| 優先股 |
||||||||||||||||||||||||
| A類優先股 |
||||||||||||||||||||||||
| 系列2 |
2005年2月18日 |
4.65% | 不適用 |
14 | $ | 350 | $ | 344 | $ | 344 | ||||||||||||||
| 系列3 |
2006年1月3日 |
4.50% | 不適用 |
12 | 300 | 294 | 294 | |||||||||||||||||
| 1類優先股 |
||||||||||||||||||||||||
| 系列3(5),(6),(7) |
March 11, 2011 |
2.348% | June 19, 2026 |
7 | 163 | 160 | 155 | |||||||||||||||||
| 系列4(7),(8) |
June 20, 2016 |
漂浮 | June 19, 2026 |
1 | 37 | 36 | 41 | |||||||||||||||||
| 系列5(9) |
2011年12月6日 |
3.891% | 2021年12月19日 |
8 | 200 | | 195 | |||||||||||||||||
| 系列7(5),(6),(10) |
2012年2月22日 |
4.312% | March 19, 2022 |
10 | 250 | 244 | 244 | |||||||||||||||||
| 系列9(5),(6) |
May 24, 2012 |
4.351% | 2022年9月19日 |
10 | 250 | 244 | 244 | |||||||||||||||||
| 系列11(5),(6) |
2012年12月4日 |
4.731% | March 19, 2023 |
8 | 200 | 196 | 196 | |||||||||||||||||
| 系列13(5),(6) |
June 21, 2013 |
4.414% | 2023年9月19日 |
8 | 200 | 196 | 196 | |||||||||||||||||
| 系列15(5),(6) |
2014年2月25日 |
3.786% | June 19, 2024 |
8 | 200 | 195 | 195 | |||||||||||||||||
| 系列17(5),(6) |
2014年8月15日 |
3.80% | 2024年12月19日 |
14 | 350 | 343 | 343 | |||||||||||||||||
| 系列19(5),(6) |
2014年12月3日 |
3.675% | March 19, 2025 |
10 | 250 | 246 | 246 | |||||||||||||||||
| 系列21(11) |
2016年2月25日 |
5.60% | June 19, 2021 |
17 | 425 | | 417 | |||||||||||||||||
| 系列23(5),(6),(10) |
2016年11月22日 |
4.85% | March 19, 2022 |
19 | 475 | 467 | 467 | |||||||||||||||||
| 系列25(5),(6) |
2018年2月20日 |
4.70% | June 19, 2023 |
10 | 250 | 245 | 245 | |||||||||||||||||
| 其他權益工具 |
||||||||||||||||||||||||
| 有限追索權資本票據 |
||||||||||||||||||||||||
| 系列1(12) |
2021年2月19日 |
3.375% | May 19, 2026 |
不適用 | 2,000 | 1,982 | | |||||||||||||||||
| 系列 2(13) |
2021年11月12日 |
4.100% | 2027年2月19日 |
不適用 | 1,200 | 1,189 | | |||||||||||||||||
| 總計 |
156 | $ | 7,100 | $ | 6,381 | $ | 3,822 | |||||||||||||||||
| (1) | A類和1類優先股的持有者有權在董事會宣佈時按季度獲得非累積優先現金股息。公司自行決定每半年向LRCN系列1持有人支付不可延期的利息。 |
| (2) | 所有優先股的贖回還有待監管部門的批准。除A系列2類、A系列3類和1類系列4優先股外，MFC可在最早的贖回日期或之後每五年按面值贖回每個系列的全部或部分。A系列2和3類優先股已超過其各自的最早贖回日期，MFC可隨時按面值全部或部分贖回這些股票，但須得到監管部門的批准，如上文所述。MFC可以在任何時間全部或部分贖回1系列4，如果贖回日期為2026年6月19日(最早的贖回日期)，贖回價格為每股25.00美元，此後每五年贖回一次，贖回價格為每股25.50美元，如果贖回日期為2021年6月19日之後的任何其他日期，則贖回價格為每股25.50美元，但須經監管部門批准。 |
| (3) | 所有LRCN系列的贖回都需要得到監管部門的批准。MFC可選擇全部或部分贖回每個系列，贖回價格相當於面值，連同應計和未付利息。系列1的兑換期從2026年開始，從5月19日開始，包括6月19日，每五年一次。 系列2的兑換期為自2月19日起至2月19日(包括3月19日)期間每五年一次，從2027年開始。 |
| (4) | 税後發行成本淨額。 |
| (5) | 在最早的贖回日期及之後的每五年，年度股息率將重置為五年期加拿大政府債券收益率加上為每個系列指定的收益率。1類優先股的指定收益率為：系列3：1.41%，系列7：3.13%，系列9：2.86%，系列11：2.61%，系列13：2.22%，系列15：2.16%，系列17：2.36%，系列19：2.30%，系列23：3.83%，系列25：2.55%。 |
| (6) | 在最早的贖回日期及其後每五年，第1類優先股可根據持有人的選擇權轉換為比其現有系列高一個數字的新系列，持有人有權獲得非累積優先現金股息，如董事會宣佈 ，則按季度支付，利率等於三個月期加拿大政府國庫券收益率加上文腳註5所述的利率。 |
|
|
187 |
| (7) | MFC沒有在2021年6月19日(最早的贖回日期)行使權利贖回全部或任何已發行的1類股系列3和1類股 股系列4。在考慮所有選舉通知後，6,335,831股1類股系列3中的812,380股於一對一2021年6月19日，1,664,169股1,014,452股1,664,169股1,014,452股1,664,169股1,014,452股於一對一在此基礎上，於2021年6月19日進入1類股系列3。因此，6,537,903股1類股系列3和1,462,097股1類股系列4仍然流通股。第1類股系列3的年度固定股息率已如上文腳註5所述重置至2.348%的年固定股息率，為期五年，自2021年6月20日起生效。 |
| (8) | 1類股系列4的浮動股息率等於加拿大政府三個月期國庫券收益率加1.41%。 |
| (9) | MFC在2021年12月19日，也就是最早的贖回日期，按面值全額贖回了Class 1 Series 5。 |
| (10) | 在2021年12月31日之後，公司宣佈有意於2022年3月19日，即最早的面值贖回日期，按面值贖回1類7系列和1類 系列23。 |
| (11) | MFC在2021年6月19日，也就是最早的贖回日期，按面值全額贖回了21類股。 |
| (12) | 2021年2月19日，MFC發行了本金總額為20億美元的有限追索權資本票據 第一系列(LRCN第一系列)，將於2081年6月19日到期。LRCN第一系列債券的固定利率為3.375%，每半年支付一次，直至2026年6月18日。2026年6月19日以及此後每五年至2076年6月19日，LRCN系列1的利率將被重置為等於招股説明書中定義的五年期加拿大政府收益率加2.839%的利率。不可延期 LRCN系列1的利息每半年支付一次，由公司自行決定。到期不支付利息或本金將導致追索權事件，票據持有人唯一的補救辦法是收到他們在新成立的合併信託(有限追索權信託)中持有的1系列27類優先股的比例份額。LRCN系列1持有人對MFC的所有債權在收到相應的信託資產後即告終止。在有限追索權信託內持有的第1類系列27優先股在本公司的綜合財務狀況報表中被剔除。 |
| (13) | 2021年11月12日，MFC發行了本金總額為12億美元的有限追索權資本票據第二系列(LRCN第二系列)，將於2082年3月19日到期。LRCN第二系列債券的固定利率為4.10%，每半年支付一次，直至2027年3月18日。2027年3月19日以及此後每五年至2077年3月19日，LRCN系列2的利率將重置為等於招股説明書中定義的五年期加拿大政府收益率加2.704%的利率。LRCN系列2的不可延期利息每半年支付一次，由公司自行決定。到期不支付利息或本金將導致追索權事件，票據持有人唯一的補救辦法是收到他們在新成立的 綜合信託(有限追索權信託)中持有的1系列28類優先股的比例份額。LRCN系列2的持有人對MFC的所有索賠將在收到相應的信託資產後終止。類別1系列28優先股在公司的綜合財務狀況報表中註銷，同時在有限追索權信託內持有。 |
(B) 普通股
下表列出了已發行和已發行普通股的變動情況。
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | 股份數量 (單位：百萬) |
金額 | 股份數量 (單位：百萬) |
金額 | ||||||||||||||||
| 餘額，1月1日 |
1,940 | $ | 23,042 | 1,949 | $ | 23,127 | ||||||||||||||
| 用於註銷的回購 |
| | (10 | ) | (121 | ) | ||||||||||||||
| 關於行使股票期權和遞延股份單位的發行 |
3 | 51 | 1 | 36 | ||||||||||||||||
| 總計 |
1,943 | $ | 23,093 | 1,940 | $ | 23,042 | ||||||||||||||
正常進程發行人投標
2020年3月13日，金融機構監管局(OSFI)宣佈了支持金融機構韌性的措施。與這些措施一致，OSFI為所有受聯邦監管的金融機構設定了暫時停止增加股息和股票回購的預期。2021年11月4日，OSFI宣佈，這一預期已不復存在。
公司於2022年2月1日宣佈啟動正常程序發行人投標(NCIB)，允許購買註銷最多9700萬股普通股，約佔公司已發行和已發行普通股的5%。根據NCIB的購買可於2022年2月3日通過多倫多證券交易所開始，一直持續到NCIB到期的2023年2月2日，或公司完成購買的較早日期。
(C)每股收益
下表列出了該公司普通股的基本收益和稀釋後收益。
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||
| 基本每股普通股收益 |
$ | 3.55 | $ | 2.94 | ||||
| 稀釋後每股普通股收益 |
3.54 | 2.93 | ||||||
以下是計算基本每股收益和稀釋後每股收益時股份數量的對賬。
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||
| 普通股加權平均數(百萬股) |
1,942 | 1,941 | ||||||
| 稀釋性股票獎勵(1)(單位：百萬) |
4 | 2 | ||||||
| 稀釋後普通股加權平均數 (單位：百萬) |
1,946 | 1,943 | ||||||
| (1) | 股權獎勵的攤薄效應採用庫存股方法計算。此方法使用MFC普通股的當年平均市價，假設(I)行使已發行股票獎勵，然後(Ii)減去假定從發行收益中回購的股份數量，從而計算增發股份的數量。計算中不包括零(2020-1800萬)反稀釋股票獎勵的加權平均值。 |
188|2021年報|合併財務報表附註
(D)年終後公佈季度股息
2022年2月9日，公司董事會批准了MFC普通股每股0.33美元的季度股息，於2022年3月21日或之後支付給2022年2月23日收盤時登記在冊的股東。
董事會還宣佈了以下非累積優先股的股息，將於2022年3月19日或之後支付給2022年2月23日收盤時登記在冊的股東。
| A類股系列2：每股0.29063美元 |
第1類股系列13股每股0.275875美元 | |
| A類股系列3：每股0.28125美元 |
第1類股系列15股每股0.236625美元 | |
| 第一類股系列三股，每股0.14675美元 |
第一類股系列17股，每股0.2375美元 | |
| 第一類股系列四股，每股0.096965美元 |
第1類股系列19股，每股0.229688美元 | |
| 第一類股系列7股，每股0.2695美元 |
第1類股系列23股，每股0.303125美元 | |
| 第1類股票系列9：每股0.271938美元 |
第1類股系列25股，每股0.29375美元 | |
| 第1類股票系列11：每股0.295688美元 |
附註12資本管理
(A)資本管理
本公司根據人壽保險資本充足性測試(LICAT)指導方針(由金融機構監理署(OSFI)發佈的資本框架)監測和管理其綜合資本。根據資本框架，本公司的綜合資本資源，包括可用資本、盈餘撥備和合資格存款，是根據基本償付能力緩衝來衡量的，基本償付能力緩衝是根據準則確定的基於風險的資本要求。
本公司的經營活動主要在MLI及其子公司內進行。MLI也受到OSFI的監管，因此受到使用OSFI LICAT框架的基於風險的綜合資本要求的約束。
本公司尋求管理其資本，目標為：
| | 以足夠的資本運營，能夠以高度的信心履行對投保人和債權人的所有承諾。 |
| | 保持監管者、投保人、評級機構、投資者和其他債權人的持續信心，以確保進入資本市場；以及 |
| | 根據為滿足前兩個目標而建立的充足的資本水平的限制和考慮，優化資本回報率以滿足股東的期望。 |
資本按照資本管理政策進行管理和監控。 該政策每年由董事會審查和批准，並與公司的風險和財務管理框架相結合。它確立了有關資本數量和質量、內部資本流動性以及對當前和未來資本需求的主動管理的指導方針。
資本管理框架考慮了本公司整體的要求 以及本公司各子公司的需要。內部資本目標高於監管要求，並考慮了許多因素，包括監管機構和評級機構的預期、敏感性 和壓力測試的結果以及公司自身的風險評估。公司根據這些內部目標進行監控，並採取適當的行動以實現其業務目標。
MFC的合併資本按會計準則列於下表。出於LICAT框架下的監管報告目的，根據OSFI使用的指導方針的要求，根據資本的各種增加或扣減對數字進行了進一步調整。
合併資本
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | ||||||
| 總股本 |
$ | 58,869 | $ | 53,006 | ||||
| 不包括現金流套期保值的AOCI損益 |
(156 | ) | (229 | ) | ||||
| 現金流對衝中不包括AOCI的總股本 |
59,025 | 53,235 | ||||||
| 合資格的資本工具 |
6,980 | 7,829 | ||||||
| 合併資本 |
$ | 66,005 | $ | 61,064 | ||||
(B)對股息和資本分配的限制
股息和資本分配受到《保險公司法》(ICA？)的限制。這些限制適用於MFC及其主要運營的子公司MLI。如果有合理理由相信保險公司沒有充足的資本和充足和適當形式的流動資金，或者宣佈或支付股息會導致公司違反根據ICA制定的關於維持充足資本和充足和適當形式的流動資金的任何規定，或違反OSFI向公司發出的任何指示，ICA禁止宣佈或支付保險公司的任何股票股息。ICA還要求保險公司至少在確定的支付日期前15天通知OSFI宣佈派息。同樣，ICA禁止購買或贖回保險公司發行的任何股份或其他類似的資本交易，如果有合理理由相信該公司不會
|
|
189 |
擁有充足的資本和充足和適當形式的流動資金，否則支付將導致公司違反根據ICA制定的有關維持充足資本和充足和適當形式的流動資金的任何規定，或OSFI向公司發出的任何指示。後一類交易需要得到OSFI的事先批准。
ICA要求加拿大保險公司在任何時候都要保持充足的資本水平。
由於MFC是一家控股公司，其所有業務都通過受監管的保險子公司(或由這些子公司直接或間接擁有的公司)進行，其支付未來股息的能力將取決於從其受監管的保險子公司獲得足夠的資金。根據加拿大、美國和某些其他國家/地區的法律，這些子公司還受到某些監管限制，這可能會限制它們支付股息或進行其他上游分配的能力。
附註13 服務合同收入
本公司為自營和第三方投資基金、退休計劃、集團福利計劃和其他安排提供投資管理服務、行政服務、分銷和相關服務。本公司亦為本公司投資物業的租户提供物業管理服務。
公司的服務合同一般規定單一的履約義務，每個合同都包括為每個客户提供的一系列類似的相關服務。
公司在服務安排中的履約義務通常會隨着時間的推移得到滿足，因為客户同時接收和消費所提供的服務的好處 ，使用產出方法進行衡量。費用通常包括可變對價，相關收入被確認的程度是，當不確定性隨後得到解決時，確認的累計收入極有可能不會發生重大逆轉。
基於資產的費用因所管理賬户的資產價值而異，受市場狀況和公司無法控制的投資者行為的影響。交易處理費和管理費因交易量而異，也不在公司的控制範圍之內。有些費用，包括配送費，是根據賬户餘額和交易量計算的。與賬户餘額和交易量相關的費用按日計算。物業管理服務費包括固定部分加上收回向租户提供的服務的變動成本。與所提供的服務相關的費用通常在提供服務時確認，即當確認的累計收入極有可能不會發生重大逆轉時。該公司已確定其服務合同沒有 重大融資部分，因為費用是按月收取的。本公司並無重大合同資產或合同負債。
下表按服務項目和報告分部列示了服務合同收入，如附註19所示。
| 截至2021年12月31日止的年度 | 亞洲 | 加拿大 | 美國 | GlobalWAM | 公司 以及其他 |
總計 | ||||||||||||||||||
| 投資管理費及其他相關費用 |
$ | 217 | $ | 230 | $ | 499 | $ | 3,198 | $ | (247 | ) | $ | 3,897 | |||||||||||
| 交易處理費、管理費和服務費 |
287 | 918 | 12 | 2,517 | (11 | ) | 3,723 | |||||||||||||||||
| 經銷費及其他 |
251 | 20 | 65 | 799 | (54 | ) | 1,081 | |||||||||||||||||
| 包括在其他收入中的總額 |
755 | 1,168 | 576 | 6,514 | (312 | ) | 8,701 | |||||||||||||||||
| 非服務性收入 行 |
941 | 168 | 1,248 | (1 | ) | 75 | 2,431 | |||||||||||||||||
| 其他收入合計 |
$ | 1,696 | $ | 1,336 | $ | 1,824 | $ | 6,513 | $ | (237 | ) | $ | 11,132 | |||||||||||
| 物業管理服務計入淨投資收入 |
$ | 37 | $ | 126 | $ | 128 | $ | | $ | 7 | $ | 298 | ||||||||||||
| 截至2020年12月31日止年度 | 亞洲 | 加拿大 | 美國 | GlobalWAM | 公司 以及其他 |
總計 | ||||||||||||||||||
| 投資管理費及其他相關費用 |
$ | 223 | $ | 202 | $ | 514 | $ | 2,770 | $ | (201) | $ | 3,508 | ||||||||||||
| 交易處理費、管理費和服務費 |
239 | 814 | 15 | 2,215 | 2 | 3,285 | ||||||||||||||||||
| 經銷費及其他 |
187 | 16 | 67 | 718 | (52 | ) | 936 | |||||||||||||||||
| 包括在其他收入中的總額 |
649 | 1,032 | 596 | 5,703 | (251 | ) | 7,729 | |||||||||||||||||
| 非服務性收入 行 |
697 | (19 | ) | 2,115 | 7 | 62 | 2,862 | |||||||||||||||||
| 其他收入合計 |
$ | 1,346 | $ | 1,013 | $ | 2,711 | $ | 5,710 | $ | (189 | ) | $ | 10,591 | |||||||||||
| 物業管理服務計入淨投資收入 |
$ | 37 | $ | 144 | $ | 143 | $ | | $ | 8 | $ | 332 | ||||||||||||
附註14基於股票的薪酬
(A)股票期權
公司根據其高管股票期權計劃(ESOP)向選定的個人授予股票期權 。期權使持有人有權以相當於授予期權當日多倫多證券交易所股票的前一天、前五天或前十天平均收盤價的較高行使價購買MFC普通股。期權在不超過四年的時間內授予，自授予之日起不超過10年。自2015年贈款起生效，只有在五週年之後才能行使期權。根據員工持股計劃，共有73,600,000股普通股預留供發行 。
190|2021年報|合併財務報表附註
未償還期權
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | 選項數量 (單位：百萬) |
加權 平均值 行權價格 |
數量 (單位：百萬) |
加權 平均值 行權價格 |
||||||||||||||||
| 未償還，1月1日 |
24 | $ | 21.74 | 21 | $ | 20.91 | ||||||||||||||
| 授與 |
| | 5 | 24.38 | ||||||||||||||||
| 已鍛鍊 |
(3 | ) | 18.34 | (2 | ) | 18.17 | ||||||||||||||
| 過期 |
| 24.73 | | 24.27 | ||||||||||||||||
| 沒收 |
| 23.96 | | 23.73 | ||||||||||||||||
| 未償還，12月31日 |
21 | $ | 22.09 | 24 | $ | 21.74 | ||||||||||||||
| 可行使，12月31日 |
8 | $ | 18.94 | 6 | $ | 19.52 | ||||||||||||||
| 未償還期權 | 可行使的期權 | |||||||||||||||||||||||||||
| 截至2021年12月31日止的年度 | 選項數量 (單位：百萬) |
加權 平均值 |
加權平均 剩餘 合同期限 (單位：年) |
數量 (單位：百萬) |
加權 平均值 行權價格 |
加權平均 剩餘 合同期限 (單位：年) |
||||||||||||||||||||||
| $12.64$20.99 |
5 | $ | 16.90 | 3.38 | 5 | $ | 16.90 | 3.38 | ||||||||||||||||||||
| $21.00$24.83 |
16 | $ | 23.58 | 6.09 | 3 | $ | 21.86 | 2.95 | ||||||||||||||||||||
| 總計 |
21 | $ | 22.09 | 5.49 | 8 | $ | 18.94 | 3.20 | ||||||||||||||||||||
2021年沒有授予任何股票期權。使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型，2020年授予的每個期權的加權平均公允價值估計為3.66美元。定價模型對2020年授予的期權使用了以下假設：無風險利率1.50%，股息收益率3.50%，預期波動率23.0%，預期壽命8年。預期波動率是通過評估一系列因素來估計的，這些因素包括股價在多年期間的歷史波動性。
截至2021年12月31日的年度，與股票期權相關的薪酬支出為9美元(2020年為14美元)。
(B)遞延股份單位
2000年，公司根據員工持股計劃一次性向某些員工授予遞延股份單位。 這些股份單位在三年內授予，每個股份單位的持有人在退休或終止僱傭時有權獲得一股普通股。當普通股支付股息時，DSU的持有者被視為按相同的 比率獲得股息，以額外DSU的形式支付。截至2021年12月31日，這些未完成的數字顯示單元數量為188,000個(2020年為285,000個)。
此外，對於 某些員工，根據公司的遞延補償計劃，公司根據限制性股份單位(RSU)計劃授予DSU，該計劃使持有人有權獲得相當於相同 數量的普通股價值加上退休或終止僱傭時計入的股息的現金付款。2021年，公司向某些員工發放了3.4萬個DSU，這些單位在36個月後授予(2020年為2.8萬個)。2021年，向選擇推遲全部或部分領取年度獎金的某些員工發放了26,000個DSU(2020-38,000個)。這些直接授權單位立即被授予。此外，在2021年，沒有向某些員工發放延遲支付全部或部分RSU和/或績效共享單位(PSU)的DSU(2020-2,600)。這些DSU立即被授予所有權。
根據非僱員董事股票計劃 每位合資格的董事可選擇收取其年度董事的預聘費和費用，形式為直接入股(直接入股)或普通股，以代替現金。2021年，根據這一安排發放了101,000個分銷單位(2020個，145,400個)。董事會服務終止後，已選擇接收DSU的合格董事將有權獲得相當於其賬户中累積的DSU價值的現金，或在他或她的指示下，獲得相當於 數量的普通股。根據這一計劃，該公司被允許發行最多100萬股普通股，之後可以使用在公開市場購買的股票來解決獎勵問題。
截至2021年12月31日，年內發行的161,000個單位的公允價值為每單位24.11美元(2020年為214,000個單位，每單位22.65美元)。
| 截至12月31日止年度， DSU數量(以千為單位) |
2021 | 2020 | ||||||
| 未償還，1月1日 |
2,169 | 2,395 | ||||||
| 已發佈 |
161 | 214 | ||||||
| 再投資 |
100 | 145 | ||||||
| 贖回 |
(345 | ) | (576 | ) | ||||
| 沒收和取消 |
(6 | ) | (9 | ) | ||||
| 未償還，12月31日 |
2,079 | 2,169 | ||||||
在截至2021年12月31日的未償還配股中，188,000股(2020-285,000股)使持有人有權獲得普通股，840,000 (2020-811,000股)使持有人有權獲得現金付款，1,051,000(2020-1,073,000)有權由持有人選擇接受現金或普通股付款。
截至2021年12月31日的一年，與DSU相關的薪酬支出為6美元(2020年為5美元)。
截至2021年12月31日，DSU負債的賬面和公允價值為46美元(2020年為43美元)，並計入其他負債。
|
|
191 |
(C)限制性股份單位和業績股份單位
在截至2021年12月31日的年度內，根據MFC的限制性股票單位計劃，向某些符合條件的 員工授予了680萬股RSU(2020年為670萬股)和150萬股PSU(2020年為110萬股)。截至2021年12月31日，年內授予的RSU和PSU的公允價值為每單位24.11美元(2020年為每單位22.65美元)。每個RSU和PSU使持有人有權在歸屬時獲得相當於一股普通股市值的付款，外加入賬股息，但須受任何業績條件的限制。
2021年2月授予的RSU和PSU將在授予日期起計36個月後授予，相關補償費用將在此期間確認，除非員工在授予時有資格退休或有資格在歸屬期間退休 ，在這種情況下，成本分別在授予日期或授予日期和員工有資格退休日期之間的一段時間內確認。截至2021年12月31日的年度，與RSU和PSU相關的薪酬支出分別為135美元和31美元(2020分別為140美元和15美元)。
截至2021年12月31日，RSU和PSU負債的賬面和公允價值為362美元(2020年為194美元)，並計入其他負債。
(D)全球股權計劃
該公司的全球股權計劃允許符合條件的員工將其年度基本收入的最高5%用於購買普通股 。公司匹配員工符合條件的繳費的百分比，最高金額為最高限額。本公司的捐款將立即授予。所有出資用於代表 參與的員工在公開市場購買普通股。
附註15員工未來福利
本公司為員工和代理人維護固定繳款和固定收益養老金計劃和其他離職後計劃，包括通常有資金的登記(符合税務條件的)養老金計劃，以及通常沒有資金的 高管的補充非登記(不合格)養老金計劃、退休人員福利計劃和殘疾福利計劃。
(A)圖則特點
公司的最終平均工資固定福利養老金計劃和退休人員福利計劃不對新成員開放。所有員工都可以參加資本 積累計劃，包括定義的福利現金餘額計劃、401(K)計劃和/或定義的繳款計劃，具體取決於受僱國家/地區。
所有養老金 安排均由當地養老金委員會或管理層管理，但重大計劃變更需要獲得公司董事會的批准。
公司對固定收益養老金計劃的資金政策是在提供計劃的國家/地區的法規要求的最低年度繳費。用於監管資金目的的假設和方法 通常不同於用於會計目的的假設和方法。
公司剩餘的固定收益養老金和/或退休人員福利計劃分佈在美國、加拿大、日本和中國臺灣地區。美國和加拿大也有殘疾福利計劃。
最大的固定福利養老金和退休人員福利計劃是美國和加拿大員工的主要計劃。這些是在本説明的其餘部分中討論的材料計劃。本公司於每年12月31日就會計目的計量其界定福利義務及計劃資產的公允價值。
美國固定福利養老金和退休人員福利計劃
公司實行對新成員開放的合格現金餘額計劃、封閉式非合格現金餘額計劃和封閉式退休人員福利計劃。
每年都需要進行精算估值，以確定公司對合格現金餘額計劃的最低供資額。融資估值中顯示的赤字通常必須在長達7年的時間內獲得融資。預計該計劃在2022年不會有所需的資金。沒有為不合格的現金餘額計劃預留計劃資產。
退休人員福利計劃補貼人壽保險和醫療福利費用。1991年後退休的大多數人 根據服務情況從公司獲得固定美元補貼。該計劃對2004年後聘用的所有員工關閉。雖然資產已預留在一個合格的信託基金中，用於支付未來的退休人員福利，但這筆資金是可選的。該計劃提供的退休福利與美國聯邦醫療保險計劃相協調，以最大限度地利用可用的聯邦財政支持。
合格養老金和退休人員福利計劃由美國福利委員會管理，而非合格養老金計劃 由美國非合格計劃小組委員會管理。
加拿大固定福利養老金和退休人員福利計劃
本公司在加拿大的固定福利計劃包括兩個註冊的最終平均薪酬養老金計劃、一個非註冊的補充最終平均薪酬養老金計劃和一個退休福利計劃，所有這些計劃都已對新成員關閉。
192|2021年報|合併財務報表附註
至少每三年需要進行一次精算估值，以確定公司註冊養老金計劃的最低供資額。資金估值中顯示的赤字通常必須在十年內獲得資金。2022年，這些計劃所需的資金預計為7美元。未登記的補充養老金計劃沒有資金。
退休人員福利計劃補貼人壽保險、醫療和牙科福利。這些補貼是針對2013年4月30日之後退休的人的固定美元金額，對於2019年之後退休的人已經取消。沒有為這個計劃預留任何資產。
登記的養卹金計劃由養卹金委員會管理，而補充的非登記計劃由董事會管理。退休人員福利計劃由管理層管理。
(B)風險
在最終平均工資養老金計劃和退休人員福利計劃中，公司普遍承擔着重大風險，包括利率風險、投資風險、長壽風險和健康護理成本通脹風險。在固定繳款計劃中，這些風險通常由員工承擔。在現金餘額計劃中，利率、投資和壽命風險部分轉移到員工身上。
公司在所有計劃中面臨的重大風險來源包括：
| | 貼現率下降，使固定福利義務增加的幅度超過計劃資產價值的變化； |
| | 死亡率低於預期；以及 |
| | 對於退休人員的福利計劃，醫療保健成本高於預期。 |
公司通過計劃設計和資格變更來管理這些風險，這些變更限制了固定福利義務的規模和增長。基金計劃的投資風險 通過大量投資於與計劃負債高度相關的資產類別來管理。
在美國，委派的委員會代表和管理層至少每月審查合格的固定收益養老金計劃的財務狀況，並根據既定的動態投資政策採取措施，增加計劃對與計劃負債高度相關的資產類別的分配，並隨着資金狀況的改善而降低投資風險。截至2021年12月31日，該計劃的目標資產配置為30%的尋求回報資產 和70%的負債對衝資產。
在加拿大，內部委員會和管理層至少每季度審查一次已登記的固定收益養老金計劃的財務狀況。截至2021年12月31日，這些計劃的目標資產配置為20%的尋求回報資產和80%的負債對衝資產。
公司的長期假設(如死亡率、通貨膨脹率)尚未根據新冠肺炎的潛在長期影響進行調整，因為現在估計這些假設還為時過早。與新冠肺炎相關的經驗將繼續受到密切關注，以及關於新冠肺炎對死亡率、通貨膨脹率和其他假設的長期影響的新興研究。
(C)養卹金和退休人員福利計劃
| 養老金計劃 | 退休人員福利計劃 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||
| 固定福利義務的變化： |
||||||||||||||||||||
| 期初餘額 |
$ | 4,901 | $ | 4,817 | $ | 638 | $ | 645 | ||||||||||||
| 當前服務成本 |
44 | 41 | | | ||||||||||||||||
| 利息成本 |
115 | 150 | 15 | 20 | ||||||||||||||||
| 計劃參與者繳費 |
| | 3 | 3 | ||||||||||||||||
| 精算損失(收益)由下列原因引起： |
||||||||||||||||||||
| 經驗 |
3 | 2 | | (14 | ) | |||||||||||||||
| 人口統計假設發生變化 |
7 | (67 | ) | 1 | (12 | ) | ||||||||||||||
| 經濟假設發生變化 |
(194 | ) | 333 | (29 | ) | 49 | ||||||||||||||
| 已支付的福利 |
(303 | ) | (318 | ) | (42 | ) | (45 | ) | ||||||||||||
| 外匯匯率變動的影響 |
(13 | ) | (57 | ) | (2 | ) | (8 | ) | ||||||||||||
| 固定福利義務， 12月31日 |
$ | 4,560 | $ | 4,901 | $ | 584 | $ | 638 | ||||||||||||
| 養老金計劃 | 退休人員福利計劃 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||
| 計劃資產變動： |
||||||||||||||||||||
| 計劃資產的公允價值、期初餘額 |
$ | 4,595 | $ | 4,453 | $ | 606 | $ | 598 | ||||||||||||
| 利息收入 |
109 | 140 | 14 | 19 | ||||||||||||||||
| 計劃資產回報率(不包括利息收入) |
70 | 310 | (1 | ) | 33 | |||||||||||||||
| 僱主供款 |
61 | 71 | 11 | 11 | ||||||||||||||||
| 計劃參與者繳費 |
| | 3 | 3 | ||||||||||||||||
| 已支付的福利 |
(303 | ) | (318 | ) | (42 | ) | (45 | ) | ||||||||||||
| 行政費用 |
(9 | ) | (7 | ) | (2 | ) | (2 | ) | ||||||||||||
| 外匯匯率變動的影響 |
(13 | ) | (54 | ) | (2 | ) | (11 | ) | ||||||||||||
| 計劃資產公允價值， 12月31日 |
$ | 4,510 | $ | 4,595 | $ | 587 | $ | 606 | ||||||||||||
|
|
193 |
(D)在綜合財務狀況表中確認的數額
| 養老金計劃 | 退休人員福利計劃 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||
| 確定收益淨負債的發展 |
||||||||||||||||||||
| 固定收益義務 |
$ | 4,560 | $ | 4,901 | $ | 584 | $ | 638 | ||||||||||||
| 計劃資產的公允價值 |
4,510 | 4,595 | 587 | 606 | ||||||||||||||||
| 赤字(盈餘) |
50 | 306 | (3 | ) | 32 | |||||||||||||||
| 資產限制的影響 (1) |
37 | | | | ||||||||||||||||
| 赤字(盈餘)和確定收益淨負債 (資產) |
87 | 306 | (3 | ) | 32 | |||||||||||||||
| 赤字包括： |
||||||||||||||||||||
| 出資或部分出資的計劃 |
(600 | ) | (446 | ) | (154 | ) | (134 | ) | ||||||||||||
| 資金不足的計劃 |
687 | 752 | 151 | 166 | ||||||||||||||||
| 赤字(盈餘)和確定收益淨額 負債(資產) |
$ | 87 | $ | 306 | $ | (3 | ) | $ | 32 | |||||||||||
| (1) | 2021年，該公司為其在加拿大的一個註冊養老金計劃確認了37美元的淨固定收益資產減值。這是由於強勁的投資回報導致該計劃中的盈餘增加到超過公司可以通過減少未來供款而獲得的經濟利益的現值。對於其他供資的養卹金計劃，以減少對這些計劃的未來繳款的形式獲得的經濟利益的現值仍然大於目前的盈餘。 |
(E)確定利益義務的分類
| 美國的計劃 | 加拿大的計劃 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 養老金計劃 | 退休人員福利計劃 | 養老金計劃 | 退休人員福利計劃 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 活躍成員 |
$ | 537 | $ | 551 | $ | 17 | $ | 27 | $ | 184 | $ | 211 | $ | | $ | | ||||||||||||||||||||
| 非活躍成員和已退休成員 |
2,371 | 2,528 | 416 | 445 | 1,468 | 1,611 | 151 | 166 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 2,908 | $ | 3,079 | $ | 433 | $ | 472 | $ | 1,652 | $ | 1,822 | $ | 151 | $ | 166 | ||||||||||||||||||||
(F)公允價值計量
計劃資產的主要類別和每一類別的分配如下。
| 美國的計劃(1) | 加拿大的計劃(2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 養老金計劃 | 退休人員福利計劃 | 養老金計劃 | 退休人員福利計劃 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2021年12月31日 | 公允價值 | 佔總數的百分比 | 公允價值 | 佔總數的百分比 | 公允價值 | 佔總數的百分比 | 公允價值 | 佔總數的百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 現金和現金等價物 |
$ | 90 | 3% | $ | 21 | 4% | $ | 14 | 1% | $ | | | ||||||||||||||||||||||||
| 公募股權證券(3) |
600 | 20% | 57 | 10% | 322 | 22% | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 公共債務證券 |
1,863 | 61% | 501 | 85% | 1,144 | 77% | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 投資(4) |
475 | 16% | 8 | 1% | 2 | 0% | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 3,028 | 100% | $ | 587 | 100% | $ | 1,482 | 100% | $ | | | ||||||||||||||||||||||||
| 美國的計劃(1) | 加拿大的計劃(2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 養老金計劃 | 退休人員福利計劃 | 養老金計劃 | 退休人員福利計劃 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2020年12月31日 | 公允價值 | 佔總數的百分比 | 公允價值 | 佔總數的百分比 | 公允價值 | 佔總數的百分比 | 公允價值 | 佔總數的百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 現金和現金等價物 |
$ | 83 | 3% | $ | 30 | 5% | $ | 10 | 1% | $ | | | ||||||||||||||||||||||||
| 公募股權證券(3) |
593 | 19% | 49 | 8% | 339 | 22% | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 公共債務證券 |
2,009 | 66% | 520 | 86% | 1,186 | 77% | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 投資(4) |
373 | 12% | 7 | 1% | 2 | 0% | | | ||||||||||||||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 3,058 | 100% | $ | 606 | 100% | $ | 1,537 | 100% | $ | | | ||||||||||||||||||||||||
| (1) | 除私人債務、基礎設施、私募股權、木材和農業資產外，所有美國養老金和退休人員福利計劃資產每天都在活躍的市場上報價。截至2021年12月31日，後者的總資產約佔美國養老金和退休人員福利計劃資產的7%(2020年為9%)。 |
| (2) | 所有加拿大養老金計劃資產都在活躍的市場上每日報價，但集團年金合同 資產除外，截至2021年12月31日，該資產約佔加拿大所有養老金計劃資產的0.1%(2020年為0.1%)。 |
| (3) | 股權證券包括在美國退休人員福利計劃中直接投資1.2美元(2020年為1.1美元)的MFC普通股，在加拿大為零美元(2020年為零)。 |
| (4) | 其他美國計劃資產包括對REITs、私人債務、基礎設施、私募股權、林地和農業以及管理期貨的投資。加拿大養老金計劃的其他資產包括對集團年金合同的投資。 |
194|2021年報|合併財務報表附註
(G)在合併損益表中確認的淨收益成本
養卹金計劃和退休人員福利計劃的淨福利費用構成如下。
| 養老金計劃 | 退休人員福利計劃 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||
| 固定收益當前服務成本 |
$ | 44 | $ | 41 | $ | | $ | | ||||||||||||
| 固定福利管理費用 |
9 | 7 | 2 | 2 | ||||||||||||||||
| 服務成本 |
53 | 48 | 2 | 2 | ||||||||||||||||
| 定義收益(資產)負債淨額利息 |
6 | 10 | 1 | 1 | ||||||||||||||||
| 固定收益成本 |
59 | 58 | 3 | 3 | ||||||||||||||||
| 確定繳費成本 |
90 | 84 | | | ||||||||||||||||
| 淨效益成本 |
$ | 149 | $ | 142 | $ | 3 | $ | 3 | ||||||||||||
(h) 在其他全面收益中確認的重新計量影響
| 養老金計劃 | 退休人員福利計劃 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||
| 固定福利債務的精算收益(損失)，原因如下： |
||||||||||||||||||||
| 經驗 |
$ | (3 | ) | $ | (2 | ) | $ | | $ | 14 | ||||||||||
| 人口統計假設發生變化 |
(7 | ) | 67 | (1 | ) | 12 | ||||||||||||||
| 經濟假設發生變化 |
194 | (333 | ) | 29 | (49 | ) | ||||||||||||||
| 計劃資產回報率(不包括利息收入) |
70 | 310 | (1 | ) | 33 | |||||||||||||||
| 更改資產限額的效力 |
(37 | ) | 5 | | | |||||||||||||||
| 總的 重新測量效果 |
$ | 217 | $ | 47 | $ | 27 | $ | 10 | ||||||||||||
(I)假設
本公司用來確定固定收益養老金計劃和退休福利計劃的固定收益義務和淨收益成本的主要假設如下：
| 美國的計劃 | 加拿大的計劃 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 養老金計劃 | 退休人員福利計劃 | 養老金計劃 | 退休人員福利計劃 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 在 年末確定確定的福利義務(1): |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 貼現率 |
2.7% | 2.4% | 2.7% | 2.4% | 3.1% | 2.5% | 3.2% | 2.6% | ||||||||||||||||||||||||||||
| 初始醫療費用趨勢率(2) |
不適用 | 不適用 | 7.0% | 7.3% | 不適用 | 不適用 | 5.4% | 5.5% | ||||||||||||||||||||||||||||
| 確定 年度的固定福利成本(1): |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 貼現率 |
2.4% | 3.2% | 2.4% | 3.2% | 2.5% | 3.1% | 2.6% | 3.1% | ||||||||||||||||||||||||||||
| 初始醫療費用趨勢率(2) |
不適用 | 不適用 | 7.3% | 7.5% | 不適用 | 不適用 | 5.5% | 5.6% | ||||||||||||||||||||||||||||
| (1) | 通脹和加薪假設不會顯示，因為它們不會對債務和成本產生實質性影響。 |
| (2) | 用於衡量美國退休人員福利義務的醫療保健成本趨勢率在2032年及以後幾年為7.0%至4.5%(2032年為7.3%至4.5%)，並用于衡量淨福利成本在2032年及以後幾年為7.3%至4.5%(2020年至7.5%至2032年為4.5%)。在加拿大，用於衡量退休人員福利義務的比率為5.4%，2026年及以後年份為4.8%(2020年為5.5%，2026年為4.8%)，用於衡量淨福利成本的比率為5.5%，2026年及以後年份為5.5%至4.8%(2020年為5.6%，2026年為4.8%)。 |
對未來死亡率的假設是基於已公佈的統計數據和死亡率表。固定福利養卹金和退休人員福利計劃中債務的價值所依據的當前預期壽命如下。
| 截至2021年12月31日 | 美國 | 加拿大 | ||||||
| 現年65歲的人的預期壽命(以年為單位) |
||||||||
| 男性 |
22.0 | 23.8 | ||||||
| 女性 |
23.6 | 25.7 | ||||||
| 現年45歲的人在65歲時的預期壽命(以年為單位) |
||||||||
| 男性 |
23.4 | 24.8 | ||||||
| 女性 |
24.9 | 26.6 | ||||||
|
|
195 |
(J)關於債務的假設的敏感性
所使用的假設可能對固定福利養老金和退休人員福利計劃報告的義務產生重大影響。下表列出了關鍵假設的變化對債務的潛在影響。敏感性假設所有其他假設保持不變。事實上，可能存在與其他假設的相互關係。
| 截至2021年12月31日 | 養老金計劃 | 退休人員福利計劃 | ||||||
| 折扣率： |
||||||||
| 增長1%的影響 |
$ | (417 | ) | $ | (58 | ) | ||
| 下降1%的影響 |
492 | 70 | ||||||
| 醫療保健費用趨勢率： |
||||||||
| 增長1%的影響 |
不適用 | 17 | ||||||
| 下降1%的影響 |
不適用 | (15 | ) | |||||
| 死亡率(1) |
||||||||
| 下降10%的影響 |
130 | 15 | ||||||
| (1) | 如果未來對死亡率的精算估計進行調整，以反映死亡率的意外下降，則美國和加拿大男性和女性在65歲時的預期壽命將分別增加0.8歲。 |
(K)成熟度概況
固定福利義務的加權平均 期限(以年為單位)如下。
| 養老金計劃 | 退休人員福利計劃 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||
| 美國的計劃 |
9.7 | 9.9 | 9.5 | 9.8 | ||||||||||||||||
| 加拿大的計劃 |
12.4 | 12.5 | 13.3 | 14.3 | ||||||||||||||||
(L)現金流繳款
所有員工未來福利的現金支付總額，包括本公司為固定收益養老金和退休人員福利計劃提供資金的現金、直接向受益人支付的未提供資金的養老金和退休人員福利計劃的現金以及向固定繳款養老金計劃提供的現金如下。
| 養老金計劃 | 退休人員福利計劃 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||
| 固定福利計劃 |
$ | 61 | $ | 71 | $ | 11 | $ | 11 | ||||||||||||
| 固定繳款計劃 |
90 | 84 | | | ||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 151 | $ | 155 | $ | 11 | $ | 11 | ||||||||||||
本公司對截至2022年12月31日的年度員工未來福利的預期現金支付的最佳估計是：固定收益養老金計劃為70美元 ，固定繳費養老金計劃為93美元，退休福利計劃為13美元。
附註16 所得税
(A)所得税支出
下表列出了在合併損益表中確認的所得税費用(回收)。
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||
| 當期税額 |
||||||||
| 當年 |
$ | 1,389 | $ | 998 | ||||
| 與前幾年相關的調整 |
(49 | ) | (83 | ) | ||||
| 當期税額總額 |
1,340 | 915 | ||||||
| 遞延税金 |
||||||||
| 與暫時性差異相關的變化 |
(108 | ) | 253 | |||||
| 税率變化的影響 |
(19 | ) | 27 | |||||
| 遞延税金總額 |
(127 | ) | 280 | |||||
| 所得税費用 |
$ | 1,213 | $ | 1,195 | ||||
196|2021年報|合併財務報表附註
下表披露了直接在權益中確認的所得税費用(回收)。
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||
| 在其他全面收益中確認 |
||||||||
| 當期所得税支出(回收) |
$ | (3 | ) | $ | (92 | ) | ||
| 遞延所得税支出(回收) |
(61 | ) | 87 | |||||
| 在其他綜合收入中確認的合計 |
$ | (64 | ) | $ | (5 | ) | ||
| 在權益中確認，但不包括其他全面收入 |
||||||||
| 當期所得税支出(回收) |
$ | 5 | $ | 25 | ||||
| 遞延所得税支出(回收) |
(15 | ) | (25 | ) | ||||
| 直接在權益中確認的所得税總額 |
$ | (10 | ) | $ | | |||
(B)當期應收和應付税款
截至2021年12月31日，公司的當期應收税金和當期應付税金分別約為660美元和357美元(2020年分別為993美元和87美元)。
(C)税務核對
綜合損益表中反映的實際所得税税率與加拿大截至2021年12月31日年度的26.50%(2020年為26.50%)的税率不同，適用於下表所列項目。
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||
| 所得税前收入 |
$ | 8,125 | $ | 6,770 | ||||
| 按加拿大法定税率計算的所得税支出 |
$ | 2,153 | $ | 1,794 | ||||
| 因以下原因增加(減少)所得税： |
||||||||
| 免税投資所得 |
(261 | ) | (171 | ) | ||||
| 加拿大對免税收入的税率差異 |
(917 | ) | (528 | ) | ||||
| 與往年有關的税項調整 |
(47 | ) | (96 | ) | ||||
| 未確認為遞延税項的税收損失和暫時性差額 |
53 | | ||||||
| 税率變動 |
(19 | ) | 27 | |||||
| 其他差異 |
251 | 169 | ||||||
| 所得税費用 |
$ | 1,213 | $ | 1,195 | ||||
(D)遞延税項資產和負債
下表顯示了本公司在綜合財務狀況表中反映的遞延税項資產和負債。
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | ||||||
| 遞延税項資產 |
$ | 5,254 | $ | 4,842 | ||||
| 遞延税項負債 |
(2,769 | ) | (2,614 | ) | ||||
| 遞延税金淨資產 (負債) |
$ | 2,485 | $ | 2,228 | ||||
下表顯示了遞延税項資產和負債的變動情況。
| 截至2021年12月31日 | 餘額，2021年1月1日 | 處置 | 認可於 收入 陳述式 |
已在其他位置識別 全面 收入 |
公認的 在公平中 |
翻譯 以及其他 |
平衡， 十二月三十一日， 2021 |
|||||||||||||||||||||
| 虧損結轉 |
$ 497 | $ | (10 | ) | $ | 22 | $ | | $ | | $ | 8 | $ | 517 | ||||||||||||||
| 精算負債 |
9,372 | | (666 | ) | | | (3 | ) | 8,703 | |||||||||||||||||||
| 養卹金和離職後福利 |
215 | | 7 | (61 | ) | | | 161 | ||||||||||||||||||||
| 税收抵免 |
34 | | 11 | 1 | | | 46 | |||||||||||||||||||||
| 應計利息 |
1 | | | | | | 1 | |||||||||||||||||||||
| 房地產 |
(1,033 | ) | | (145 | ) | | | 7 | (1,171 | ) | ||||||||||||||||||
| 證券及其他投資 |
(5,950 | ) | | 643 | 119 | | 49 | (5,139 | ) | |||||||||||||||||||
| 出售投資 |
(56 | ) | | 16 | | | | (40 | ) | |||||||||||||||||||
| 商譽和無形資產 |
(849 | ) | | 29 | | | 16 | (804 | ) | |||||||||||||||||||
| 其他 |
(3 | ) | 1 | 210 | 2 | 15 | (14 | ) | 211 | |||||||||||||||||||
| 總計 |
$ 2,228 | $ | (9 | ) | $ | 127 | $ | 61 | $ | 15 | $ | 63 | $ | 2,485 | ||||||||||||||
|
|
197 |
| 截至2020年12月31日 | 平衡，2020年1月1日 | 處置 | 公認的 在收入方面 陳述式 |
已在其他位置識別 全面 收入 |
公認的 在公平中 |
翻譯 以及其他 |
平衡， 十二月三十一日， 2020 |
|||||||||||||||||||||
| 虧損結轉 |
$ | 705 | $ | | $ | (210 | ) | $ | | $ | | $ | 2 | $ | 497 | |||||||||||||
| 精算負債 |
8,443 | | 1,063 | | | (134 | ) | 9,372 | ||||||||||||||||||||
| 養卹金和離職後福利 |
226 | | | (10 | ) | | (1 | ) | 215 | |||||||||||||||||||
| 税收抵免 |
32 | | 2 | | | | 34 | |||||||||||||||||||||
| 應計利息 |
1 | | | | | | 1 | |||||||||||||||||||||
| 房地產 |
(1,046 | ) | | 5 | (2 | ) | 1 | 9 | (1,033 | ) | ||||||||||||||||||
| 證券及其他投資 |
(4,704 | ) | | (1,254) | (59 | ) | 2 | 65 | (5,950 | ) | ||||||||||||||||||
| 出售投資 |
(69 | ) | | 13 | | | | (56 | ) | |||||||||||||||||||
| 商譽和無形資產 |
(876 | ) | | 24 | | | 3 | (849 | ) | |||||||||||||||||||
| 其他 |
(110 | ) | | 77 | (16 | ) | 22 | 24 | (3 | ) | ||||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 2,602 | $ | | $ | (280 | ) | $ (87) | $ | 25 | $ | (32 | ) | $ | 2,228 | |||||||||||||
截至2021年12月31日的遞延税項資產總額為5,254美元(2020年為4,842美元)，其中包括942美元(2020年為1,005美元)，其中公司在本年度或上一年度出現虧損，且確認取決於相關司法管轄區未來的應税利潤和可行的管理層行動。
於2021年12月31日，可用税項虧損結轉約為2,689美元(2020年為2,479美元)，其中2,514美元於2024年至2041年之間到期，而174美元沒有到期日，可用資本虧損結轉約為1美元(2020年為21美元)，沒有到期日。截至2021年12月31日，與這些税收損失結轉相關的517美元(2020-497美元)税收優惠已確認為遞延税 資產，120美元(2020-99美元)的税收優惠尚未確認。本公司約有200美元(2020-188美元)的税收抵免結轉將在2026至2041年間到期，其中154美元(2020-154美元)的利益尚未得到確認。此外，本公司尚未確認490美元(2020年為96美元)的遞延税項資產，以及1,867美元(2020年為385美元)的其他臨時差額。
截至2021年12月31日的遞延納税負債總額為2,769美元(2020年為2,614美元)。這一金額包括合併實體的遞延税項負債。 與本公司自身在子公司的投資相關的應税臨時差異總額不包括在合併財務報表中，為24,034美元(2020年為22,782美元)。
附註17結構性實體的權益
本公司參與合併和非合併的結構化實體(SES)，這些實體的成立是為了產生投資和手續費收入。 公司還參與了用於促進公司融資的SE。這些實體可能具有以下部分或全部特徵：不容易根據投票權確定控制權；旨在實現狹隘目標的受限活動；高槓杆率；和/或高度結構化的資本。
本公司僅披露其參與重大合併和未合併SE的情況。在評估重要性時，本公司考慮其參與SE的性質，包括是否由本公司贊助(即最初由本公司組織和管理)。考慮的其他因素包括：本公司對SE的投資佔總投資的比例、SE的回報佔總投資淨收入的比例、SE的規模與管理的總資金的比例，以及其因參與SE而面臨的任何其他風險。
在沒有合同義務的情況下，本公司不向其SE提供財務或其他支持。
(A)綜合社會服務
投資SES
該公司是林地和木材公司的投資管理人。該公司的普通基金和獨立基金投資於其中許多公司。 公司控制着它管理的一家林地公司，即Hancock Victoria Plantations Holdings Pty Limited(HVPH)。HVPH之所以為SE，主要是因為公司員工代表其他投資者對其行使投票權。截至2021年12月31日，本公司與HVPH相關的綜合木材資產為979美元(2020年為949美元)。本公司不向其他各方提供高壓病風險損失的擔保。
為中小企業融資
該公司將以住宅物業為抵押的某些HELOC證券化。這項活動由作為社會企業的合併實體提供便利，因為它們的業務僅限於發放和服務公司的資金。有關公司抵押貸款證券化計劃的更多信息包含在附註3中。
198|2021年報|合併財務報表附註
(B)未合併的社會保障機構
投資SES
下表列出了公司的投資和重大未合併投資的最大虧損風險，其中一些投資是由公司贊助的。本公司不向其他各方提供擔保，不承擔這些SE造成的損失風險。
| 公司的投資(1) | 公司的最高限額 遭受損失的風險(2) |
|||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||
| 槓桿租賃(3) |
$ | 3,457 | $ | 3,371 | $ | 3,457 | $ | 3,371 | ||||||||||||
| 天伯倫公司(4) |
842 | 776 | 842 | 776 | ||||||||||||||||
| 房地產公司 (5) |
513 | 497 | 513 | 497 | ||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 4,812 | $ | 4,644 | $ | 4,812 | $ | 4,644 | ||||||||||||
| (1) | 本公司對這些未合併企業的投資計入投資資產，本公司從這些投資中獲得的回報 計入淨投資收益和AOCI。 |
| (2) | 公司對每個SE的最大虧損風險僅限於每個SE的投資金額，外加未出資的資本 承諾(如果有)。本公司的投資承諾在附註18中披露。預計最大虧損僅發生在實體破產/清算時，或木材公司發生自然災害的情況下。 |
| (3) | 這些實體是法定商業信託，使用本公司提供的資本和其他 方提供的優先債務為收購資產融資。這些資產以長期租賃的形式出租給第三方承租人。該公司擁有這些商業信託的股權資本。本公司不合並作為租賃安排一方的任何信託，因為本公司對這些信託沒有決策權。 |
| (4) | 這些實體擁有並經營林地。該公司投資於他們的股權和債務。本公司的回報包括投資收益、投資諮詢費、林業管理費和業績諮詢費。本公司不控制這些實體，因為它沒有權力管理其財務和運營政策，或者 沒有從這些實體獲得顯著的可變回報，或者兩者兼而有之。 |
| (5) | 這些實體包括宏利美國房地產投資信託基金，擁有和管理商業房地產。該公司投資於其 股權。公司的收益包括投資收益、投資管理費、物業管理費、收購/處置費和租賃費。本公司不控制這些實體，因為它沒有權力 管理其財務和運營政策，或者沒有從這些實體獲得顯著的可變回報，或者兩者兼而有之。 |
為中小企業融資
本公司於重大未合併融資企業的權益及最大虧損風險如下。
| 公司的利益(1) | ||||||||
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | ||||||
| 宏利金融(特拉華州)，L.P.(2) |
$ | 850 | $ | 931 | ||||
| 總計 |
$ | 850 | $ | 931 | ||||
| (1) | 本公司的權益包括向聯交所借款的金額；本公司對其股本和附屬資本的投資；以及與其進行的外幣和利率互換。 |
| (2) | 該實體是一家全資合夥企業，用於促進本公司的融資。請參閲附註10和18。 |
(I)其他投資資產
本公司與各種其他實體有投資關係，這些關係源於對其債務和/或股權的直接投資，並已被評估為具有控制權。這些其他實體的投資包括但不限於對電力、基礎設施、石油和天然氣、私募股權、房地產和農業的投資，這些投資是以有限合夥和有限責任公司的形式組織的。這些其他實體中的大多數不是由本公司贊助的。本公司與這些 其他實體的合作並不單獨重要。因此，本公司既不提供這些實體的摘要財務數據，也不單獨評估它們是否為企業。本公司因參與這些其他實體而面臨的最大虧損風險 僅限於其對這些實體的投資以及承諾投資但尚未獲得資金的金額。本公司將來自這些實體的收入計入淨投資收入和AOCI。本公司不向 其他各方提供擔保，使其免受這些其他實體的損失風險。
(Ii)證券化資產的利息
本公司投資於由其他各方(包括私人發行人和政府發行人)擔保的證券化工具發行的抵押貸款/資產支持證券，以產生投資收入。本公司並不擁有任何發行人的控股權。這些證券化工具是基於其狹窄的業務範圍和高度槓桿化的資本結構的SE。 抵押貸款/資產支持證券的投資在綜合財務狀況表中作為債務證券和私人配售報告，其公允價值和賬面價值在附註3中披露。本公司因這些投資而產生的最大損失 僅限於投資金額。
商業抵押貸款支持證券(CMBS)由商業抵押貸款擔保，而住宅抵押貸款支持證券(RMBS)由住宅抵押貸款擔保。資產支持證券(ABS)可以由各種標的資產擔保，包括信用卡應收賬款、汽車貸款和航空租賃。該公司投資的抵押貸款/資產擔保證券主要來自北美。
|
|
199 |
下表按類型和資產質量列出了對證券化持股的投資。
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | CMBS | RMBS | ABS | 總計 | 總計 | |||||||||||||||||||
| AAA級 |
$ | 1,332 | $ | 6 | $ | 1,008 | $ | 2,346 | $ | 2,465 | ||||||||||||||
| AA型 |
| | 11 | 11 | 32 | |||||||||||||||||||
| A |
53 | 3 | 585 | 641 | 661 | |||||||||||||||||||
| BBB |
| | 227 | 227 | 208 | |||||||||||||||||||
| BB及以下 |
| | 4 | 4 | 76 | |||||||||||||||||||
| 公司總風險敞口 |
$ | 1,385 | $ | 9 | $ | 1,835 | $ | 3,229 | $ | 3,442 | ||||||||||||||
(Iii)互惠基金
本公司保薦人和 可以投資於具有廣泛投資風格的一系列公共共同基金。作為發起人，該公司組織共同基金，代表當前和未來的投資者實施投資戰略。本公司為這些共同基金提供諮詢和行政服務，收取的費用為 市價。一般來説，本公司不控制其贊助的共同基金，因為本公司沒有權力管理其財務和運營政策，或者其以費用和所有權權益形式獲得的回報不大，或者兩者兼而有之。某些共同基金是SE，因為它們的決策權不屬於有投票權的股權，其投資者擁有贖回權。
該公司與這些共同基金的關係並不單獨重要。因此，本公司既不提供這些共同基金的彙總財務數據，也不單獨評估它們是否為SE。本公司對共同基金的權益僅限於其投資和賺取的費用(如果有的話)。本公司對共同基金的投資在綜合財務狀況表中作為其對公開股票投資的一部分進行記錄。有關本公司投資資產的資料，請參閲附註3。本公司不會就這些共同基金的損失風險向其他各方提供擔保。
作為發起人，截至2021年12月31日，公司對共同基金(Seed)啟動資本的投資為1,361美元 (2020年約為1,428美元)。截至2021年12月31日，本公司管理的零售共同基金資產為290,863美元(2020年為238,068美元)。
附註18承付款和或有事項
(A)法律程序
公司經常 作為被告和原告參與法律訴訟。本公司為當事一方的法律行動通常與其作為保險保障或理財產品、再保險提供者的活動有關，或與其作為投資顧問、僱主或納税人的行為有關。在本公司開展業務的司法管轄區經營的其他人壽保險公司和資產管理公司一直受到各種其他類型的訴訟，其中一些 導致針對被告的重大判決或和解；本公司未來可能會捲入類似的訴訟。此外，公司開展業務的加拿大、美國、亞洲和其他司法管轄區的政府和監管機構定期進行查詢，並不時要求提供有關公司遵守保險法、證券法和規範經紀自營商活動的法律的信息或進行審查。
2018年6月，約翰·漢考克人壽保險公司(美國) (JHUSA)和紐約約翰·漢考克人壽保險公司(JHNY)在美國紐約南區地區法院代表2003至2010年間簽發的約1,500份履約萬能人壽(UL) 保單的所有者提起集體訴訟，這些保單的保單受到2018年宣佈的保險成本(COI)增加的影響。按照定義，該類別現在涵蓋了受COI增加影響的1,500份保單中的大約1,300份。除了集體訴訟外，還有9起反對提高性能UL COI的個人訴訟也已提起。除了兩起訴訟外，每一起訴訟都是由擁有多份保單的原告和/或出於投資目的管理這些保單的實體提起的。其中三起非普通訴訟在紐約州法院待決，六起在美國紐約南區地區法院待決。在這些案例中，發現工作已經開始 。目前還沒有安排關於實質性問題的聽證會。2022年1月5日，法院初步批准了集體訴訟的擬議和解方案。現在預測所有這些訴訟的潛在結果範圍還為時過早，公司打算繼續積極為這些問題辯護。
(B)投資承諾
在正常業務過程中，各種投資承諾未在綜合財務報表中反映。截至2021年12月31日，未償還投資承諾為12,233 美元(2020-9,937美元)，其中957美元(2020-638美元)在30天內到期，3,205美元(2020-2,634美元)在31-365天內到期，8,071美元(2020-6,665美元)在一年後到期。
(C)信用證
在正常的業務過程中，第三方關係銀行代表公司開立信用證。本公司的業務使用第三方為受益人的信用證，以及子公司之間的關聯再保險交易。截至2021年12月31日，第三方受益的信用證金額為99美元(2020年為103美元)。
200|2021年報|合併財務報表附註
(D)擔保
(I)對宏利金融(特拉華州)，L.P.(MFLP？)的擔保
MFC擔保支付由MFLP發行的、2041年12月15日到期的650美元次級債券的金額。MFLP是一家全資擁有的未合併合夥企業。
(Ii)對製造商人壽保險公司的擔保
MFC 已為MLI於2015年11月20日發行的1,000美元次級債券提供次級擔保。
下表顯示了MFC和MFLP的某些精簡的 綜合財務信息。
簡明綜合損益表資料
| 截至2021年12月31日止的年度 | MFC(擔保人) | MLI 已整合 |
其他 的附屬公司 主機上的MFC 合併基 |
整固 調整 |
總計 已整合 金額 |
MFLP | ||||||||||||||||||||||
| 總收入 |
$ | 563 | $ | 61,787 | $ | 536 | $ | (1,065) | $ | 61,821 | $ | 41 | ||||||||||||||||
| 歸屬於股東和其他股權持有人的淨收益(虧損) |
7,105 | 7,342 | (500 | ) | (6,842) | 7,105 | 3 | |||||||||||||||||||||
| 截至2020年12月31日止年度 | MFC(擔保人) | MLI 已整合 |
其他 的附屬公司 主機上的MFC 合併基 |
整固 調整 |
總計 已整合 金額 |
MFLP | ||||||||||||||||||||||
| 總收入 |
$ | 547 | $ | 78,929 | $ | 520 | $ | (1,088) | $ | 78,908 | $ | 32 | ||||||||||||||||
| 歸屬於股東的淨收益(虧損) |
5,871 | 6,179 | (500 | ) | (5,679) | 5,871 | (1 | ) | ||||||||||||||||||||
簡明合併財務狀況表
| 截至2021年12月31日 | MFC(擔保人) | MLI 已整合 |
其他 的附屬公司 主機上的MFC 合併基 |
整固 調整 |
總計 已整合 金額 |
MFLP | ||||||||||||||||||||||
| 投資資產 |
$ | 78 | $ | 427,010 | $ | 10 | $ | | $ | 427,098 | $ | 3 | ||||||||||||||||
| 其他資產總額 |
68,866 | 91,412 | 3,203 | (72,724 | ) | 90,757 | 1,088 | |||||||||||||||||||||
| 隔離基金淨資產 |
| 399,788 | | | 399,788 | | ||||||||||||||||||||||
| 保險合同責任 |
| 392,275 | | | 392,275 | | ||||||||||||||||||||||
| 投資合同負債 |
| 3,117 | | | 3,117 | | ||||||||||||||||||||||
| 獨立基金淨負債 |
| 399,788 | | | 399,788 | | ||||||||||||||||||||||
| 其他負債總額 |
10,536 | 53,962 | | (904 | ) | 63,594 | 852 | |||||||||||||||||||||
| 截至2020年12月31日 | MFC(擔保人) | MLI 已整合 |
其他 的附屬公司 主機上的MFC 合併基 |
整固 調整 |
總計 已整合 金額 |
MFLP | ||||||||||||||||||||||
| 投資資產 |
$ | 47 | $ | 410,919 | $ | 11 | $ | | $ | 410,977 | $ | 5 | ||||||||||||||||
| 其他資產總額 |
64,419 | 102,439 | 3 | (64,925) | 101,936 | 1,166 | ||||||||||||||||||||||
| 隔離基金淨資產 |
| 367,436 | | | 367,436 | | ||||||||||||||||||||||
| 保險合同責任 |
| 385,554 | | | 385,554 | | ||||||||||||||||||||||
| 投資合同負債 |
| 3,288 | | | 3,288 | | ||||||||||||||||||||||
| 獨立基金淨負債 |
| 367,436 | | | 367,436 | | ||||||||||||||||||||||
| 其他負債總額 |
12,131 | 59,683 | | (749 | ) | 71,065 | 936 | |||||||||||||||||||||
(3)約翰·漢考克人壽保險公司(美國)的擔保(JHUSA？)
有關JHUSA已發行或將發行的若干證券的擔保詳情載於附註23。
(E)質押資產
在正常業務過程中，本公司以所產生的負債作為其資產的質押，完全是為了向交易對手提供抵押品。在公司違約的情況下，交易對手有權運用抵押品來清償責任。如標的交易終止，或如屬衍生工具，如因市值變動導致淨風險減少，質押資產將退還予本公司。
|
|
201 |
承諾的數額如下。
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 債務證券 | 其他 | 債務證券 | 其他 | ||||||||||||||||
| 就以下事項而言： |
||||||||||||||||||||
| 衍生品 |
$ | 5,525 | $ | 23 | $ | 5,924 | $ | 35 | ||||||||||||
| 有擔保借款 |
| 2,575 | | 2,790 | ||||||||||||||||
| 監管要求 |
367 | 78 | 452 | 80 | ||||||||||||||||
| 回購協議 |
535 | | 353 | | ||||||||||||||||
| 信託中未註冊的退休計劃 |
| 377 | | 424 | ||||||||||||||||
| 其他 |
2 | 414 | 2 | 302 | ||||||||||||||||
| 總計 |
$ | 6,429 | $ | 3,467 | $ | 6,731 | $ | 3,631 | ||||||||||||
(F)參與業務
在公司擁有參與賬户的一些地區，對可以轉移給 股東的利潤金額有監管限制。在適用的情況下，這些限制通常採取保單持有人紅利的固定百分比的形式。對於作為單獨的封閉區塊運營的參與企業，轉讓受 MLI和John Hancock Mutual Life Insurance Company的股份化計劃的條款管轄。
(G)固定盈餘票據
第三方根據合同為本公司的美國業務提供備用融資安排，在某些情況下，可用 交換的方式為發行固定盈餘票據提供資金。截至2021年12月31日，公司沒有未償還的固定盈餘票據。
附註19分段信息
該公司的報告部門包括亞洲、加拿大、美國、全球WAM和公司等。每個報告部門負責根據其業務和市場的概況和需求管理其運營結果、開發產品、定義服務和分銷戰略。報告部門提供的公司重要產品和服務如下所述。
財富和資產管理業務(Global WAM)包括共同基金和交易所交易基金、集團退休和儲蓄產品，以及所有主要資產類別的機構資產管理服務。這些產品和服務通過多種分銷渠道進行分銷，包括附屬於本公司的代理和經紀人、獨立證券經紀公司和財務顧問、養老金計劃顧問和銀行。
保險和年金產品(亞洲、加拿大和美國)包括各種個人人壽保險、個人和團體長期護理保險以及擔保和部分擔保的年金產品。產品通過多個分銷渠道進行分銷，包括保險代理、經紀人、銀行、理財師和直銷。加拿大宏利銀行為加拿大客户提供多種存款和信貸產品。
公司及其他分部包括資產支持資本的投資表現，扣除分配給經營分部的金額；公司辦事處與股東活動有關的成本(未分配給經營分部)；融資成本； 財產和意外傷害再保險業務；以及分流再保險業務，包括可變年金和意外及健康。
202|2021年報|合併財務報表附註
報告細分市場
下表按報告類別顯示結果。
| 截至2021年12月31日及截至該年度 | 亞洲 | 加拿大 | 美國 | 全球WAM | 公司和其他 | 總計 | ||||||||||||||||||
| 收入 |
||||||||||||||||||||||||
| 人壽保險和健康保險 |
$ | 20,428 | $ | 9,217 | $ | 6,338 | $ | | $ | 147 | $ | 36,130 | ||||||||||||
| 年金和養老金 |
2,558 | 344 | 33 | | | 2,935 | ||||||||||||||||||
| 淨保費收入 |
22,986 | 9,561 | 6,371 | | 147 | 39,065 | ||||||||||||||||||
| 淨投資收益(虧損) |
4,889 | 1,469 | 5,061 | 28 | 177 | 11,624 | ||||||||||||||||||
| 其他收入 |
1,696 | 1,336 | 1,824 | 6,513 | (237 | ) | 11,132 | |||||||||||||||||
| 總收入 |
29,571 | 12,366 | 13,256 | 6,541 | 87 | 61,821 | ||||||||||||||||||
| 合同福利和費用 |
||||||||||||||||||||||||
| 人壽保險和健康保險 |
18,240 | 10,276 | 9,307 | | 159 | 37,982 | ||||||||||||||||||
| 年金和養老金 |
2,638 | (3,371 | ) | (1,528 | ) | 101 | | (2,160 | ) | |||||||||||||||
| 福利和索償淨額 |
20,878 | 6,905 | 7,779 | 101 | 159 | 35,822 | ||||||||||||||||||
| 利息支出 |
232 | 269 | 47 | 1 | 462 | 1,011 | ||||||||||||||||||
| 其他費用 |
5,273 | 3,401 | 2,947 | 4,798 | 444 | 16,863 | ||||||||||||||||||
| 合同福利和費用總額 |
26,383 | 10,575 | 10,773 | 4,900 | 1,065 | 53,696 | ||||||||||||||||||
| 所得税前收入(虧損) |
3,188 | 1,791 | 2,483 | 1,641 | (978 | ) | 8,125 | |||||||||||||||||
| 所得税退還(費用) |
(445 | ) | (336 | ) | (385 | ) | (233 | ) | 186 | (1,213 | ) | |||||||||||||
| 淨收益(虧損) |
2,743 | 1,455 | 2,098 | 1,408 | (792 | ) | 6,912 | |||||||||||||||||
| 減去淨收益(虧損)歸因於： |
||||||||||||||||||||||||
| 非控制性權益 |
253 | | | 2 | | 255 | ||||||||||||||||||
| 參與投保人 |
(567 | ) | 101 | 18 | | | (448 | ) | ||||||||||||||||
| 歸因於股東和其他股權持有人的淨收益(虧損) |
$ | 3,057 | $ | 1,354 | $ | 2,080 | $ | 1,406 | $ | (792 | ) | $ | 7,105 | |||||||||||
| 總資產 |
$ | 162,970 | $ | 169,736 | $ | 290,838 | $ | 259,363 | $ | 34,736 | $ | 917,643 | ||||||||||||
| 截至2020年12月31日及截至該年度 | 亞洲 | 加拿大 | 美國 | 全球WAM | 公司和其他 | 總計 | ||||||||||||||||||
| 收入 |
||||||||||||||||||||||||
| 人壽保險和健康保險 |
$ | 17,983 | $ | 8,833 | $ | 3,011 | $ | | $ | 140 | $ | 29,967 | ||||||||||||
| 年金和養老金 (1) |
2,496 | 334 | 120 | | | 2,950 | ||||||||||||||||||
| 淨保費收入 |
20,479 | 9,167 | 3,131 | | 140 | 32,917 | ||||||||||||||||||
| 淨投資收益(虧損) |
6,630 | 8,458 | 17,519 | 39 | 2,754 | 35,400 | ||||||||||||||||||
| 其他收入 |
1,346 | 1,013 | 2,711 | 5,710 | (189 | ) | 10,591 | |||||||||||||||||
| 總收入 |
28,455 | 18,638 | 23,361 | 5,749 | 2,705 | 78,908 | ||||||||||||||||||
| 合同福利和費用 |
||||||||||||||||||||||||
| 人壽保險和健康保險 |
17,997 | 10,385 | 16,099 | | (131 | ) | 44,350 | |||||||||||||||||
| 年金和養老金 |
3,430 | 4,380 | 2,929 | 146 | | 10,885 | ||||||||||||||||||
| 福利和索償淨額 |
21,427 | 14,765 | 19,028 | 146 | (131 | ) | 55,235 | |||||||||||||||||
| 利息支出 |
269 | 342 | 54 | 2 | 514 | 1,181 | ||||||||||||||||||
| 其他費用 |
5,123 | 3,141 | 2,714 | 4,329 | 414 | 15,721 | ||||||||||||||||||
| 合同福利和費用總額 |
26,819 | 18,248 | 21,796 | 4,477 | 797 | 72,137 | ||||||||||||||||||
| 所得税前收入(虧損) |
1,636 | 390 | 1,565 | 1,272 | 1,908 | 6,771 | ||||||||||||||||||
| 所得税退還(費用) |
(233 | ) | (131 | ) | (296 | ) | (172 | ) | (363 | ) | (1,195 | ) | ||||||||||||
| 淨收益(虧損) |
1,403 | 259 | 1,269 | 1,100 | 1,545 | 5,576 | ||||||||||||||||||
| 減去淨收益(虧損)歸因於： |
||||||||||||||||||||||||
| 非控制性權益 |
250 | | | | | 250 | ||||||||||||||||||
| 參與投保人 |
(609 | ) | 64 | | | | (545 | ) | ||||||||||||||||
| 歸屬於 股東的淨收益(虧損) |
$ | 1,762 | $ | 195 | $ | 1,269 | $ | 1,100 | $ | 1,545 | $ | 5,871 | ||||||||||||
| 總資產 |
$ | 145,801 | $ | 167,236 | $ | 288,814 | $ | 236,593 | $ | 41,905 | $ | 880,349 | ||||||||||||
| (1) | 2020年，該公司將保費讓給環球大西洋金融集團有限公司，以對一塊遺留的美國Boli業務進行再保險。詳情請參閲附註6(K)。 |
地理位置
公司報告部門的結果與其地理位置不同，主要是由於全球WAM和公司以及其他部門 分配到其業務相關的地理位置。
|
|
203 |
下表按地理位置列出了結果。
| 截至2021年12月31日止的年度 | 亞洲 | 加拿大 | 美國 | 其他 | 總計 | |||||||||||||||
| 收入 |
||||||||||||||||||||
| 人壽保險和健康保險 |
$ | 20,515 | $ | 8,905 | $ | 6,340 | $ | 370 | $ | 36,130 | ||||||||||
| 年金和養老金 |
2,558 | 344 | 33 | | 2,935 | |||||||||||||||
| 淨保費收入 |
23,073 | 9,249 | 6,373 | 370 | 39,065 | |||||||||||||||
| 淨投資收益(虧損) |
5,313 | 1,255 | 4,830 | 226 | 11,624 | |||||||||||||||
| 其他收入 |
2,818 | 3,363 | 4,952 | (1 | ) | 11,132 | ||||||||||||||
| 總收入 |
$ | 31,204 | $ | 13,867 | $ | 16,155 | $ | 595 | $ | 61,821 | ||||||||||
| 截至2020年12月31日止年度 | 亞洲 | 加拿大 | 美國 | 其他 | 總計 | |||||||||||||||
| 收入 |
||||||||||||||||||||
| 人壽保險和健康保險 |
$ | 18,072 | $ | 8,474 | $ | 3,012 | $ | 409 | $ | 29,967 | ||||||||||
| 年金和養老金 (1) |
2,496 | 334 | 120 | | 2,950 | |||||||||||||||
| 淨保費收入 |
20,568 | 8,808 | 3,132 | 409 | 32,917 | |||||||||||||||
| 淨投資收益(虧損) |
7,085 | 8,531 | 19,735 | 49 | 35,400 | |||||||||||||||
| 其他收入 |
2,300 | 2,671 | 5,600 | 20 | 10,591 | |||||||||||||||
| 總收入 |
$ | 29,953 | $ | 20,010 | $ | 28,467 | $ | 478 | $ | 78,908 | ||||||||||
| (1) | 2020年，該公司將保費讓給環球大西洋金融集團有限公司，以對一塊遺留的美國Boli業務進行再保險。詳情請參閲附註6(K)。 |
附註20關聯方
本公司在正常業務過程中與關聯方進行交易，交易條款與 ARM-Long交易中的條款相同。
(A)與某些關聯方的交易
與MFLP(全資擁有的未合併合夥企業)的交易見附註10、17和18。
(B)關鍵管理人員的薪酬
公司的關鍵管理人員是指有權和責任規劃、指導和控制公司活動的人員。董事(包括執行董事和非執行董事)和高級管理人員被視為關鍵管理人員。重點管理人員薪酬情況彙總如下。
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||
| 短期僱員福利 |
$ | 65 | $ | 69 | ||||
| 離職後福利 |
5 | 5 | ||||||
| 基於股份的支付 |
57 | 57 | ||||||
| 離職福利 |
| | ||||||
| 其他長期利益 |
2 | 3 | ||||||
| 總計 |
$ | 129 | $ | 134 | ||||
附註21附屬公司
以下為宏利直接及間接持有的主要營運附屬公司名單。
| 截至2021年12月31日 (除非公司名稱旁邊的括號內另有註明，否則100%擁有) |
公平利益 | 地址 | 描述 | |||
| 製造商人壽保險公司 |
$ 67,375 | 加拿大多倫多 | 加拿大領先的金融服務公司，提供各種金融保護產品和財富管理服務 | |||
| 宏利集團(艾伯塔省)有限公司 |
$ 22,577 | 加拿大卡爾加里 | 控股公司 | |||
| 約翰·漢考克金融公司 |
美國馬薩諸塞州波士頓 | 控股公司 | ||||
| 製造商投資公司 |
美國馬薩諸塞州波士頓 | 控股公司 | ||||
| 約翰·漢考克再保險有限公司 |
美國馬薩諸塞州波士頓 | 專屬自保保險子公司，為附屬公司提供人壽、年金和長期護理再保險 |
204|2021年報|合併財務報表附註
| 截至2021年12月31日 (除非公司名稱旁邊的括號內另有註明，否則100%擁有) |
公平利益 | 地址 | 描述 | |||
| 約翰·漢考克人壽保險公司(美國) |
美國馬薩諸塞州波士頓 | 美國人壽保險公司在所有州都有執照，紐約州除外 | ||||
| John Hancock子公司有限責任公司 |
美國馬薩諸塞州波士頓 | 控股公司 | ||||
| 約翰·漢考克金融網絡公司。 |
美國馬薩諸塞州波士頓 | 金融服務分銷組織 | ||||
| 約翰·漢考克投資管理有限公司 |
美國馬薩諸塞州波士頓 | 投資顧問 | ||||
| 約翰·漢考克投資管理分銷商有限責任公司 |
美國馬薩諸塞州波士頓 | 經紀自營商 | ||||
| 宏利投資管理(美國)有限公司 |
美國馬薩諸塞州波士頓 | 投資顧問 | ||||
| 宏利投資管理天地農業 有限公司。 |
美國馬薩諸塞州波士頓 | 全球多元化林地和農業投資組合經理 | ||||
| 紐約約翰·漢考克人壽保險公司 |
美國紐約 | 美國人壽保險公司在紐約獲得牌照 | ||||
| 約翰·漢考克可變信託顧問有限責任公司 |
美國馬薩諸塞州波士頓 | 開放式共同基金投資顧問 | ||||
| 約翰·漢考克人壽健康保險公司 |
美國馬薩諸塞州波士頓 | 美國人壽保險公司在所有州都有執照 | ||||
| 約翰·漢考克分銷商有限責任公司 |
美國馬薩諸塞州波士頓 | 經紀自營商 | ||||
| 約翰·漢考克保險代理公司 |
美國馬薩諸塞州波士頓 | 保險代理機構 | ||||
| 宏利再保險有限公司 |
百慕大漢密爾頓 | 為附屬公司提供人壽保險和財務再保險 | ||||
| 宏利再保險(百慕大)有限公司 |
百慕大漢密爾頓 | 為附屬公司提供人壽和年金再保險 | ||||
| 加拿大宏利銀行 |
$ 1,686 | 加拿大滑鐵盧 | 提供保險公司無法提供的綜合銀行產品和服務 | |||
| 宏利投資管理控股(加拿大)有限公司。 |
$ 1,236 | 加拿大多倫多 | 控股公司 | |||
| 宏利投資管理有限公司 |
加拿大多倫多 | 在加拿大提供投資諮詢、投資組合和共同基金管理 | ||||
| 第一家北美保險公司 |
$ 8 | 加拿大多倫多 | 財產和意外傷害保險公司 | |||
| 宏利證券投資服務有限公司。 |
$ 77 | 加拿大奧克維爾 | 加拿大業務的共同基金交易商 | |||
| 宏利控股(百慕大)有限公司 |
$ 23,978 | 百慕大漢密爾頓 | 控股公司 | |||
| 製造商P&C有限公司 |
聖邁克爾，巴巴多斯 | 提供財產和意外傷害再保險 | ||||
| 宏利金融亞洲有限公司 |
中國香港 | 控股公司 | ||||
| 宏利(柬埔寨)有限公司 |
柬埔寨金邊 | 人壽保險公司 | ||||
| 宏利緬甸人壽保險有限公司 |
緬甸仰光 | 人壽保險公司 | ||||
| 製造商人壽再保險有限公司 |
聖邁克爾，巴巴多斯 | 為附屬公司提供人壽和年金再保險 | ||||
| 宏利(越南)有限公司 |
越南胡志明市 | 人壽保險公司 | ||||
| 宏利投資基金管理(越南)有限公司 |
越南胡志明市 | 基金管理公司 | ||||
| 宏利國際控股有限公司 |
中國香港 | 控股公司 | ||||
| 宏利(國際)有限公司 |
中國香港 | 人壽保險公司 | ||||
| 中國宏利人壽保險股份有限公司(51%) |
中國上海 | 人壽保險公司 | ||||
| 宏利投資管理國際控股有限公司 |
中國香港 | 控股公司 | ||||
| 宏利投資管理(香港)有限公司 |
中國香港 | 投資管理和諮詢公司營銷共同基金 | ||||
| 宏利投資管理(臺灣)有限公司。 |
臺北，臺灣(中國) | 投資管理公司 | ||||
| 宏利人壽保險公司(日本) |
日本東京 | 人壽保險公司 |
|
|
205 |
| 截至2021年12月31日 (除非公司名稱旁邊的括號內另有註明，否則100%擁有) |
公平利益 | 地址 | 描述 | |||
| 宏利投資管理(日本)有限公司 |
日本東京 | 投資管理及顧問公司及互惠基金業務 | ||||
| 宏利控股(60.9%) |
馬來西亞吉隆坡 | 控股公司 | ||||
| 宏利保險(60.9%) |
馬來西亞吉隆坡 | 人壽保險公司 | ||||
| 宏利投資管理(馬來西亞)柏哈德(60.9%) |
馬來西亞吉隆坡 | 資產管理公司 | ||||
| 宏利(新加坡)私人有限公司LTD. |
新加坡 | 人壽保險公司 | ||||
| 宏利投資管理(新加坡)私人有限公司LTD. |
新加坡 | 資產管理公司 | ||||
| 製造商人壽保險公司(Phils.) |
菲律賓馬卡蒂市 | 人壽保險公司 | ||||
| 宏利中國銀行人壽保險有限公司(60%) |
菲律賓馬卡蒂市 | 人壽保險公司 | ||||
| PT Asuransi Jiwa宏利印尼 |
雅加達，印度尼西亞 | 人壽保險公司 | ||||
| 宏利集團印尼馬納吉門酒店 |
雅加達，印度尼西亞 | 投資管理和投資顧問 | ||||
| 宏利投資管理(歐洲)有限公司 |
$ 41 | 英國倫敦 | 宏利金融旗下國際基金投資管理公司 | |||
| 加拿大宏利保險公司 |
$ 69 | 加拿大多倫多 | 人壽保險公司 | |||
| 環境影響評估服務(百慕大)有限公司 |
$ 1,057 | 百慕大漢密爾頓 | 投資控股公司 | |||
| 伯克希爾保險服務公司。 |
$ 2,159 | 加拿大多倫多 | 投資控股公司 | |||
| JH投資(特拉華州)有限責任公司 |
美國馬薩諸塞州波士頓 | 投資控股公司 | ||||
| 宏利證券有限公司 |
$ 132 | 加拿大奧克維爾 | 投資交易商 | |||
| 宏利投資管理(北美)有限公司 |
$ 3 | 加拿大多倫多 | 投資顧問 |
附註22隔離基金
本公司代表投保人管理多個獨立基金。投保人有機會投資於不同類別的獨立基金，這些基金分別持有一系列標的投資。本公司保留對標的投資的法定所有權，但這些投資的回報屬於投保人。因此，除對某些可變壽險和年金產品提供擔保外，本公司不承擔與這些資產相關的風險。？本公司2021年MD&A的風險管理和風險因素部分提供了關於可變年金和獨立基金擔保的信息。
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，按獨立基金類別劃分的淨資產構成在以下範圍內。
| 以百分比為單位的範圍 | ||||||||
| 基金類型 | 2021 | 2020 | ||||||
| 貨幣市場基金 |
2% to 3% | 2% to 3% | ||||||
| 固定收益基金 |
14% to 15% | 14% to 16% | ||||||
| 平衡資金 |
22% to 23% | 23% to 24% | ||||||
| 股票型基金 |
60% to 62% | 58% to 60% | ||||||
貨幣市場基金包括期限不到一年的投資。固定收益基金主要包括對固定收益證券的投資，可能包含對多元化股票或高收益債券的較小投資。相對於固定收益基金，平衡型基金由固定收益證券和更大的股票投資部分組成。 可供投保人使用的股票基金類型從低波動性股票基金到積極進取的股票基金。股票基金投資於加拿大、美國和全球股票的不同組合。
獨立基金的基礎投資包括個人證券和共同基金(統稱為淨資產)，其中一些可能是結構性實體。獨立基金的賬面價值及資產淨值變動如下。獨立基金的公允價值相關資料於附註3(G)披露。
206|2021年報|合併財務報表附註
隔離基金淨資產
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | ||||||
| 按市值計算的投資 |
||||||||
| 現金和短期證券 |
$ | 3,955 | $ | 4,054 | ||||
| 債務證券 |
18,651 | 17,913 | ||||||
| 股票 |
16,844 | 14,227 | ||||||
| 共同基金 |
354,882 | 326,889 | ||||||
| 其他投資 |
4,613 | 4,599 | ||||||
| 應計投資收益 |
2,340 | 1,670 | ||||||
| 其他資產和負債，淨額 |
(1,089 | ) | (1,543 | ) | ||||
| 隔離基金淨資產總額 |
$ | 400,196 | $ | 367,809 | ||||
| 獨立基金淨資產的構成 |
||||||||
| 由投保人持有 |
$ | 399,788 | $ | 367,436 | ||||
| 由本公司持有 |
408 | 373 | ||||||
| 隔離基金淨資產總額 |
$ | 400,196 | $ | 367,809 | ||||
獨立基金淨資產的變動
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||
| 投保人淨現金流 |
||||||||
| 投保人的存款 |
$ | 44,548 | $ | 38,898 | ||||
| 向普通基金轉賬淨額 |
(732 | ) | (1,515 | ) | ||||
| 向投保人付款 |
(52,182 | ) | (44,818 | ) | ||||
| (8,366 | ) | (7,435 | ) | |||||
| 與投資相關 |
||||||||
| 利息和股息 |
24,092 | 16,775 | ||||||
| 已實現和未實現投資淨收益(虧損) |
21,549 | 24,514 | ||||||
| 45,641 | 41,289 | |||||||
| 其他 |
||||||||
| 管理費和行政費 |
(4,115 | ) | (3,942 | ) | ||||
| 外匯匯率變動的影響 |
(773 | ) | (5,580 | ) | ||||
| (4,888 | ) | (9,522 | ) | |||||
| 淨增加(扣除) |
32,387 | 24,332 | ||||||
| 獨立基金淨資產，年初 |
367,809 | 343,477 | ||||||
| 隔離基金淨資產， 年末 |
$ | 400,196 | $ | 367,809 | ||||
獨立基金資產可能面臨各種財務和其他風險。這些風險主要是通過由專業和經驗豐富的投資組合顧問積極監控的投資指南來緩解的。除與某些可變人壽和年金產品相關的擔保相關的負債外，本公司不存在這些風險。 因此，本公司因獨立基金產品而遭受的損失僅限於這些擔保的價值。
這些擔保記錄在 公司的保險合同責任中。支持這些擔保的資產根據其投資類型在投資資產中確認。
附註23與投資遞延年金合同和簽名約翰·漢考克人壽保險公司(美國)發行或承擔的票據
根據《國際財務報告準則》列報的以下簡明綜合財務信息和相關披露已根據美國證券交易委員會( 委員會)的S-X規則和第12h-5條規定，包含在有關JHUSA的這些合併財務報表中。該等財務報表以參考方式併入MFC及其附屬公司的登記報表，該等報表如下所述，並與MFC對其 附屬公司將發行的某些證券的擔保有關。
JHUSA保留了一本以市值調整為特色的遞延年金合同賬簿，其中一些合同在委員會登記。延期年金合同可以包含可變投資選項和固定投資期選項，也可以只提供固定投資期選項。固定投資期期權使參與者能夠以固定利率按固定期限投資固定金額的 資金，如果參與者希望在到期日期之前終止固定投資期，則可以進行市值調整。年金合同規定了市值調整，以保持 各方在整個固定投資期內的固定利息交易的完整性。這些包含市場價值調整功能的固定投資期期權被稱為MVA？
|
|
207 |
JHUSA還可能根據其計劃向散户投資者出售中期票據簽名筆記程序。
自2009年12月31日起，約翰·漢考克可變人壽保險公司(The Variable Company)和約翰·漢考克人壽保險公司(The John Hancock Life Insurance Company)與JHUSA合併。關於合併，JHUSA承擔了可變公司關於可變公司發行的MVA的權利和義務，以及人壽公司關於以下方面的權利和義務 簽名由人壽公司發行的票據。
MFC完全和無條件地擔保JHUSA根據MVA和根據簽名附註(包括MVA及簽名JHUSA在合併中承擔的注意事項)，以及該等MVA和簽名紙幣已在委員會登記。這個簽名由JHUSA承擔或發行的票據和MVA在本票據中統稱為擔保證券。JHUSA是，Variable Company和Life Company都是MFC的全資子公司。
MFC對擔保證券的擔保是MFC的無擔保債務，在償付權上從屬於MFC的所有其他 債務，但MFC的其他擔保或義務除外，其條款被指定為與MFC對擔保證券的擔保並列或從屬於MFC對擔保證券的擔保。
紐約州的法律管轄着MFC對簽名由JHUSA簽發或承擔的票據和馬薩諸塞州聯邦法律 管轄MFC對JHUSA簽發或承擔的MVA的擔保。MFC已同意紐約和馬薩諸塞州法院的管轄權。然而，由於MFC的大部分資產位於美國境外，MFC在美國的資產可能不足以滿足美國聯邦或州法院為執行從屬擔保而做出的判決。一般而言，加拿大聯邦法律和MFC主要執行辦事處所在的安大略省的法律允許在安大略省提起訴訟以執行此類判決，但條件是此類判決是有效的且不滿足固定金額且不可在美國作廢，且加拿大法院將做出以加元表示的某一美元金額的針對MFC的判決，但須遵守有關欺詐、違反公共政策的習慣限制、限制強制執行債權人權利的法律以及適用的判決限制法規。目前，安大略省沒有有效的公共政策來支持避免在安大略省承認和執行紐約或馬薩諸塞州法院關於MFC對簽名JHUSA或馬薩諸塞州法院就JHUSA簽發或承擔的MVA擔保簽發或承擔的票據。
MFC是一家控股公司。MFC的資產主要包括對其子公司的投資。MFC的現金流主要由其運營子公司的股息和利息 被支出和股東股息以及MFC股票回購所抵消。作為一家控股公司，MFC滿足其現金需求的能力，包括但不限於支付根據其 擔保到期的任何金額，在很大程度上取決於其運營子公司的股息。
根據加拿大、美國和其他某些國家的法律，這些子公司受到一定的監管限制，這可能會限制它們向MFC支付股息或捐款或貸款的能力。例如，MFC的一些子公司在宣佈和支付股息方面受到ICA規定的限制。附註12説明瞭與ICA施加的股息有關的限制。
在美國，密歇根州、紐約州和馬薩諸塞州的保險法對這些保險子公司支付股息和其他上游分配或貸款施加了一般限制，MFC的某些美國保險公司子公司所在的司法管轄區。這些限制在附註12中有描述。
在亞洲，MFC運營所在司法管轄區的保險法要麼對子公司支付股息或其他分配或貸款作出具體限制，要麼實施償付能力或其他財務測試，這可能會在某些情況下影響子公司支付股息的能力。
不能保證加拿大、美國或亞洲目前或未來的任何監管限制不會損害MFC滿足其現金要求的能力，包括但不限於支付根據其擔保到期的任何金額。
以下簡明綜合財務信息是根據《國際財務報告準則》 列報的，反映了合併的影響，並根據《條例S-X》和委員會規則12h-5提供。
208|2021年報|合併財務報表附註
簡明綜合財務狀況表
| 截至2021年12月31日 | MFC(擔保人) | JHUSA (發行人) |
其他 附屬公司 |
整固 調整 |
整合 mfc |
|||||||||||||||
| 資產 |
||||||||||||||||||||
| 投資資產 |
$ | 78 | $ | 116,705 | $ | 310,679 | $ | (364 | ) | $ | 427,098 | |||||||||
| 對未合併子公司的投資 |
68,655 | 9,107 | 20,788 | (98,550 | ) | | ||||||||||||||
| 再保險資產 |
| 63,838 | 11,309 | (30,568 | ) | 44,579 | ||||||||||||||
| 其他資產 |
211 | 18,085 | 49,956 | (22,074 | ) | 46,178 | ||||||||||||||
| 隔離基金淨資產 |
| 204,493 | 197,220 | (1,925 | ) | 399,788 | ||||||||||||||
| 總資產 |
$ | 68,944 | $ | 412,228 | $ | 589,952 | $ | (153,481 | ) | $ | 917,643 | |||||||||
| 負債和權益 |
||||||||||||||||||||
| 保險合同責任 |
$ | | $ | 166,535 | $ | 257,044 | $ | (31,304 | ) | $ | 392,275 | |||||||||
| 投資合同負債 |
| 1,227 | 1,890 | | 3,117 | |||||||||||||||
| 其他負債 |
899 | 21,806 | 50,836 | (21,809 | ) | 51,732 | ||||||||||||||
| 長期債務 |
4,882 | | | | 4,882 | |||||||||||||||
| 資本工具 |
4,755 | 579 | 1,646 | | 6,980 | |||||||||||||||
| 獨立基金淨負債 |
| 204,493 | 197,220 | (1,925 | ) | 399,788 | ||||||||||||||
| 股東及其他權益持有人權益 |
58,408 | 17,588 | 80,855 | (98,443 | ) | 58,408 | ||||||||||||||
| 參與投保人權益 |
| | (1,233 | ) | | (1,233 | ) | |||||||||||||
| 非控股權益 |
| | 1,694 | | 1,694 | |||||||||||||||
| 負債和權益總額 |
$ | 68,944 | $ | 412,228 | $ | 589,952 | $ | (153,481 | ) | $ | 917,643 | |||||||||
簡明綜合財務狀況表
| 截至2020年12月31日 | MFC(擔保人) | JHUSA (發行人) |
其他 附屬公司 |
整固 調整 |
整合 mfc |
|||||||||||||||
| 資產 |
||||||||||||||||||||
| 投資資產 |
$ | 47 | $ | 112,735 | $ | 298,524 | $ | (329 | ) | $ | 410,977 | |||||||||
| 對未合併子公司的投資 |
64,209 | 8,078 | 17,194 | (89,481 | ) | | ||||||||||||||
| 再保險資產 |
| 65,731 | 11,172 | (31,067 | ) | 45,836 | ||||||||||||||
| 其他資產 |
210 | 25,489 | 52,648 | (22,247 | ) | 56,100 | ||||||||||||||
| 隔離基金淨資產 |
| 191,955 | 178,224 | (2,743 | ) | 367,436 | ||||||||||||||
| 總資產 |
$ | 64,466 | $ | 403,988 | $ | 557,762 | $ | (145,867 | ) | $ | 880,349 | |||||||||
| 負債和權益 |
||||||||||||||||||||
| 保險合同責任 |
$ | | $ | 167,453 | $ | 249,909 | $ | (31,808 | ) | $ | 385,554 | |||||||||
| 投資合同負債 |
| 1,208 | 2,081 | (1 | ) | 3,288 | ||||||||||||||
| 其他負債 |
718 | 25,594 | 52,761 | (22,001 | ) | 57,072 | ||||||||||||||
| 長期債務 |
6,164 | | | | 6,164 | |||||||||||||||
| 資本工具 |
5,249 | 584 | 1,996 | | 7,829 | |||||||||||||||
| 獨立基金淨負債 |
| 191,955 | 178,224 | (2,743 | ) | 367,436 | ||||||||||||||
| 股東權益 |
52,335 | 17,194 | 72,120 | (89,314 | ) | 52,335 | ||||||||||||||
| 參與投保人權益 |
| | (784 | ) | | (784 | ) | |||||||||||||
| 非控股權益 |
| | 1,455 | | 1,455 | |||||||||||||||
| 負債和權益總額 |
$ | 64,466 | $ | 403,988 | $ | 557,762 | $ | (145,867 | ) | $ | 880,349 | |||||||||
|
|
209 |
簡明綜合損益表
| 截至2021年12月31日止的年度 | MFC(擔保人) | JHUSA (發行人) |
其他 附屬公司 |
整固 調整 |
整合 mfc |
|||||||||||||||
| 收入 |
||||||||||||||||||||
| 毛保費 |
$ | | $ | 7,782 | $ | 37,563 | $ | (1,001 | ) | $ | 44,344 | |||||||||
| 保費分給再保險公司 |
| (3,243 | ) | (3,031 | ) | 995 | (5,279 | ) | ||||||||||||
| 淨保費收入 |
| 4,539 | 34,532 | (6 | ) | 39,065 | ||||||||||||||
| 淨投資收益(虧損) |
530 | 3,779 | 8,440 | (1,125 | ) | 11,624 | ||||||||||||||
| 其他收入 |
33 | 2,042 | 9,605 | (548 | ) | 11,132 | ||||||||||||||
| 總收入 |
563 | 10,360 | 52,577 | (1,679 | ) | 61,821 | ||||||||||||||
| 合同福利和費用 |
||||||||||||||||||||
| 福利和索償淨額 |
| 6,478 | 28,467 | 877 | 35,822 | |||||||||||||||
| 佣金、投資和一般費用 |
12 | 3,451 | 14,419 | (1,436 | ) | 16,446 | ||||||||||||||
| 其他費用 |
390 | 212 | 1,946 | (1,120 | ) | 1,428 | ||||||||||||||
| 合同福利和費用總額 |
402 | 10,141 | 44,832 | (1,679 | ) | 53,696 | ||||||||||||||
| 所得税前收入(虧損) |
161 | 219 | 7,745 | | 8,125 | |||||||||||||||
| 所得税(費用)回收 |
(28 | ) | 115 | (1,300 | ) | | (1,213 | ) | ||||||||||||
| 所得税後收入(虧損) |
133 | 334 | 6,445 | | 6,912 | |||||||||||||||
| 未合併子公司淨收益(虧損)中的權益 |
6,972 | 1,218 | 1,552 | (9,742 | ) | | ||||||||||||||
| 淨收益(虧損) |
$ | 7,105 | $ | 1,552 | $ | 7,997 | $ | (9,742 | ) | $ | 6,912 | |||||||||
| 淨收益(虧損)歸因於： |
||||||||||||||||||||
| 非控制性權益 |
$ | | $ | | $ | 255 | $ | | $ | 255 | ||||||||||
| 參與投保人 |
| (4 | ) | (448 | ) | 4 | (448 | ) | ||||||||||||
| 股東和其他股權持有人 |
7,105 | 1,556 | 8,190 | (9,746 | ) | 7,105 | ||||||||||||||
| $ | 7,105 | $ | 1,552 | $ | 7,997 | $ | (9,742 | ) | $ | 6,912 | ||||||||||
簡明綜合損益表
| 截至2020年12月31日止年度 | MFC(擔保人) | JHUSA (發行人) |
其他 附屬公司 |
整固 調整 |
整合 mfc |
|||||||||||||||
| 收入 |
||||||||||||||||||||
| 毛保費 |
$ | | $ | 8,057 | $ | 34,459 | $ | (1,108 | ) | $ | 41,408 | |||||||||
| 保費分給再保險公司 |
| (6,585 | ) | (3,014 | ) | 1,108 | (8,491 | ) | ||||||||||||
| 淨保費收入 |
| 1,472 | 31,445 | | 32,917 | |||||||||||||||
| 淨投資收益(虧損) |
542 | 14,204 | 21,727 | (1,073 | ) | 35,400 | ||||||||||||||
| 其他收入 |
5 | 2,869 | 12,884 | (5,167 | ) | 10,591 | ||||||||||||||
| 總收入 |
547 | 18,545 | 66,056 | (6,240 | ) | 78,908 | ||||||||||||||
| 合同福利和費用 |
||||||||||||||||||||
| 福利和索償淨額 |
| 14,804 | 44,293 | (3,862 | ) | 55,235 | ||||||||||||||
| 佣金、投資和一般費用 |
17 | 3,146 | 13,573 | (1,396 | ) | 15,340 | ||||||||||||||
| 其他費用 |
434 | 230 | 1,880 | (982 | ) | 1,562 | ||||||||||||||
| 合同福利和費用總額 |
451 | 18,180 | 59,746 | (6,240 | ) | 72,137 | ||||||||||||||
| 所得税前收入(虧損) |
96 | 365 | 6,310 | | 6,771 | |||||||||||||||
| 所得税(費用)回收 |
(26 | ) | 54 | (1,223 | ) | | (1,195 | ) | ||||||||||||
| 所得税後收入(虧損) |
70 | 419 | 5,087 | | 5,576 | |||||||||||||||
| 未合併子公司淨收益(虧損)中的權益 |
5,801 | 1,344 | 1,763 | (8,908 | ) | | ||||||||||||||
| 淨收益(虧損) |
$ | 5,871 | $ | 1,763 | $ | 6,850 | $ | (8,908 | ) | $ | 5,576 | |||||||||
| 淨收益(虧損)歸因於： |
||||||||||||||||||||
| 非控制性權益 |
$ | | $ | | $ | 250 | $ | | $ | 250 | ||||||||||
| 參與投保人 |
| | (545 | ) | | (545 | ) | |||||||||||||
| 股東 |
5,871 | 1,763 | 7,145 | (8,908 | ) | 5,871 | ||||||||||||||
| $ | 5,871 | $ | 1,763 | $ | 6,850 | $ | (8,908 | ) | $ | 5,576 | ||||||||||
210|2021年報|合併財務報表附註
合併現金流量表
| 截至2021年12月31日止的年度 | mfc (擔保人) |
JHUSA (發行人) |
其他 附屬公司 |
整固 調整 |
整合 mfc |
|||||||||||||||
| 經營活動 |
||||||||||||||||||||
| 淨收益(虧損) |
$ | 7,105 | $ | 1,552 | $ | 7,997 | $ | (9,742 | ) | $ | 6,912 | |||||||||
| 調整： |
||||||||||||||||||||
| 未合併子公司淨收入中的權益 |
(6,972 | ) | (1,218 | ) | (1,552 | ) | 9,742 | | ||||||||||||
| 保險合同負債增加(減少) |
| (562 | ) | 11,281 | | 10,719 | ||||||||||||||
| 投資合同負債增加(減少) |
| 50 | (6 | ) | | 44 | ||||||||||||||
| (增加)不包括共同保險交易的再保險資產減少 |
| 1,544 | (790 | ) | | 754 | ||||||||||||||
| 投資資產(溢價)折價攤銷 |
| 57 | 124 | | 181 | |||||||||||||||
| 其他攤銷 |
16 | 124 | 389 | | 529 | |||||||||||||||
| 資產已實現和未實現(收益)損失和減值淨額 |
62 | 1,533 | 3,229 | | 4,824 | |||||||||||||||
| 遞延所得税支出(回收) |
34 | 190 | (351 | ) | | (127 | ) | |||||||||||||
| 股票期權費用 |
| (2 | ) | 11 | | 9 | ||||||||||||||
| 未列明項目前由經營活動提供(用於)的現金 |
245 | 3,268 | 20,332 | | 23,845 | |||||||||||||||
| 來自未合併子公司的股息 |
5,000 | 489 | 742 | (6,231 | ) | | ||||||||||||||
| 保單相關和經營性應收賬款及 應付款的變化 |
(22 | ) | 424 | (1,092 | ) | | (690 | ) | ||||||||||||
| 經營活動提供(用於)的現金 |
5,223 | 4,181 | 19,982 | (6,231 | ) | 23,155 | ||||||||||||||
| 投資活動 |
||||||||||||||||||||
| 購房和抵押貸款 |
| (31,746 | ) | (89,219 | ) | | (120,965 | ) | ||||||||||||
| 處置和償還 |
| 27,194 | 69,534 | | 96,728 | |||||||||||||||
| 投資經紀人應收賬款和應付賬款淨額變動 |
| (202 | ) | 16 | | (186 | ) | |||||||||||||
| 對子公司普通股的投資 |
(3,700 | ) | | | 3,700 | | ||||||||||||||
| 收購和出售子公司和業務所產生的現金流量淨額 |
| | (19 | ) | | (19 | ) | |||||||||||||
| 對未合併子公司的出資 |
| (1 | ) | | 1 | | ||||||||||||||
| 未合併子公司的資本返還 |
| 1 | | (1 | ) | | ||||||||||||||
| 母公司應收票據 |
| | (129 | ) | 129 | | ||||||||||||||
| 子公司應收票據 |
(13 | ) | | | 13 | | ||||||||||||||
| 由投資活動提供(用於)的現金 |
(3,713 | ) | (4,754 | ) | (19,817 | ) | 3,842 | (24,442 | ) | |||||||||||
| 融資活動 |
||||||||||||||||||||
| 贖回長期債務 |
(1,250 | ) | | | | (1,250 | ) | |||||||||||||
| 贖回資本工具 |
(468 | ) | | (350 | ) | | (818 | ) | ||||||||||||
| 有擔保借款 |
| | 26 | | 26 | |||||||||||||||
| 回購協議和已售出但尚未購買的證券的變更 |
| | 186 | | 186 | |||||||||||||||
| 銀行客户存款變動，淨額 |
| | (164 | ) | | (164 | ) | |||||||||||||
| 租賃費 |
| (7 | ) | (117 | ) | | (124 | ) | ||||||||||||
| 股東分紅和其他股權分配 |
(2,500 | ) | | | | (2,500 | ) | |||||||||||||
| 已發行普通股，淨額 |
51 | | 3,700 | (3,700 | ) | 51 | ||||||||||||||
| 已發行的優先股和其他股本，淨額 |
3,171 | | | | 3,171 | |||||||||||||||
| 優先股贖回，淨額 |
(612 | ) | | | | (612 | ) | |||||||||||||
| 非控股權益的貢獻(分配給)，淨額 |
| | (13 | ) | | (13 | ) | |||||||||||||
| 支付給母公司的股息 |
| (742 | ) | (5,489 | ) | 6,231 | | |||||||||||||
| 母公司出資 |
| | 1 | (1 | ) | | ||||||||||||||
| 向母公司返還資本 |
| | (1 | ) | 1 | | ||||||||||||||
| 應付母公司票據 |
| | 13 | (13 | ) | | ||||||||||||||
| 應付給子公司的票據 |
129 | | | (129 | ) | | ||||||||||||||
| 由融資活動提供(用於)的現金 |
(1,479 | ) | (749 | ) | (2,208 | ) | 2,389 | (2,047 | ) | |||||||||||
| 現金和短期證券 |
||||||||||||||||||||
| 年內增加(減少) |
31 | (1,322 | ) | (2,043 | ) | | (3,334 | ) | ||||||||||||
| 外匯匯率變動對現金和短期證券的影響 |
| (20 | ) | (299 | ) | | (319 | ) | ||||||||||||
| 年初餘額 |
47 | 4,907 | 20,629 | | 25,583 | |||||||||||||||
| 年終餘額 |
78 | 3,565 | 18,287 | | 21,930 | |||||||||||||||
| 現金和短期證券 |
||||||||||||||||||||
| 年初 |
||||||||||||||||||||
| 現金和短期證券總額 |
47 | 5,213 | 20,907 | | 26,167 | |||||||||||||||
| 運輸途中付款淨額，包括在其他負債中 |
| (306 | ) | (278 | ) | | (584 | ) | ||||||||||||
| 現金和短期證券淨額，年初 |
47 | 4,907 | 20,629 | | 25,583 | |||||||||||||||
| 年終 |
||||||||||||||||||||
| 現金和短期證券總額 |
78 | 4,087 | 18,429 | | 22,594 | |||||||||||||||
| 運輸途中付款淨額，包括在其他負債中 |
| (522 | ) | (142 | ) | | (664 | ) | ||||||||||||
| 現金和短期證券淨額，年終 |
$ | 78 | $ | 3,565 | $ | 18,287 | $ | | $ | 21,930 | ||||||||||
| 關於現金流信息的補充披露： |
||||||||||||||||||||
| 收到的利息 |
$ | 499 | $ | 4,112 | $ | 7,847 | $ | (1,082 | ) | $ | 11,376 | |||||||||
| 支付的利息 |
396 | 73 | 1,594 | (1,082 | ) | 981 | ||||||||||||||
| 已繳納(退還)所得税 |
| (118 | ) | 689 | | 571 | ||||||||||||||
|
|
211 |
合併現金流量表
| 截至2020年12月31日止年度 | mfc (擔保人) |
JHUSA (發行人) |
其他 附屬公司 |
整固 調整 |
整合 mfc |
|||||||||||||||
| 經營活動 |
||||||||||||||||||||
| 淨收益(虧損) |
$ | 5,871 | $ | 1,763 | $ | 6,850 | $ | (8,908 | ) | $ | 5,576 | |||||||||
| 調整： |
||||||||||||||||||||
| 未合併子公司淨收入中的權益 |
(5,801 | ) | (1,344 | ) | (1,763 | ) | 8,908 | | ||||||||||||
| 保險合同負債增加(減少) |
| 11,937 | 25,045 | | 36,982 | |||||||||||||||
| 投資合同負債增加(減少) |
| 48 | 130 | | 178 | |||||||||||||||
| (增加)不包括共同保險交易的再保險資產減少 |
| (3,133 | ) | 759 | | (2,374 | ) | |||||||||||||
| 投資資產(溢價)折價攤銷 |
| 54 | 100 | | 154 | |||||||||||||||
| 其他攤銷 |
7 | 145 | 504 | | 656 | |||||||||||||||
| 資產已實現和未實現(收益)損失和減值淨額 |
1 | (9,420 | ) | (13,102 | ) | | (22,521 | ) | ||||||||||||
| 遞延所得税支出(回收) |
25 | (784 | ) | 1,039 | | 280 | ||||||||||||||
| 股票期權費用 |
| 3 | 11 | | 14 | |||||||||||||||
| 未列明項目前由經營活動提供(用於)的現金 |
103 | (731 | ) | 19,573 | | 18,945 | ||||||||||||||
| 來自未合併子公司的股息 |
3,000 | 411 | 1,270 | (4,681 | ) | | ||||||||||||||
| 保單相關和經營性應收賬款及 應付款的變化 |
91 | 8,459 | (7,447 | ) | | 1,103 | ||||||||||||||
| 經營活動提供(用於)的現金 |
3,194 | 8,139 | 13,396 | (4,681 | ) | 20,048 | ||||||||||||||
| 投資活動 |
||||||||||||||||||||
| 購房和抵押貸款 |
| (34,392 | ) | (77,589 | ) | | (111,981) | |||||||||||||
| 處置和償還 |
| 29,635 | 69,215 | | 98,850 | |||||||||||||||
| 投資經紀人應收賬款和應付賬款淨額變動 |
| (431 | ) | (586 | ) | | (1,017 | ) | ||||||||||||
| 對子公司普通股的投資 |
(4,483 | ) | | | 4,483 | | ||||||||||||||
| 對未合併子公司的出資 |
| (1 | ) | | 1 | | ||||||||||||||
| 未合併子公司的資本返還 |
| 22 | | (22 | ) | | ||||||||||||||
| 母公司應收票據 |
| | 1,501 | (1,501 | ) | | ||||||||||||||
| 子公司應收票據 |
1,494 | | | (1,494 | ) | | ||||||||||||||
| 由投資活動提供(用於)的現金 |
(2,989 | ) | (5,167 | ) | (7,459 | ) | 1,467 | (14,148 | ) | |||||||||||
| 融資活動 |
||||||||||||||||||||
| 發行長期債務，淨額 |
2,455 | | | | 2,455 | |||||||||||||||
| 贖回長期債務 |
(652 | ) | | | | (652 | ) | |||||||||||||
| 資本工具的發行，淨額 |
1,990 | | | | 1,990 | |||||||||||||||
| 贖回資本工具 |
| | (1,250 | ) | | (1,250 | ) | |||||||||||||
| 有擔保借款 |
| 709 | 667 | | 1,376 | |||||||||||||||
| 回購協議和已售出但尚未購買的證券的變更 |
| | 24 | | 24 | |||||||||||||||
| 銀行客户存款變動，淨額 |
| | (579 | ) | | (579 | ) | |||||||||||||
| 租賃費 |
| (9 | ) | (125 | ) | | (134 | ) | ||||||||||||
| 股東以現金支付的股息 |
(2,340 | ) | | | | (2,340 | ) | |||||||||||||
| 非控股權益的貢獻(分配給)，淨額 |
| | (10 | ) | | (10 | ) | |||||||||||||
| 回購普通股 |
(253 | ) | | | | (253 | ) | |||||||||||||
| 已發行普通股，淨額 |
36 | | 4,483 | (4,483 | ) | 36 | ||||||||||||||
| 支付給母公司的股息 |
| (1,270 | ) | (3,411 | ) | 4,681 | | |||||||||||||
| 母公司出資 |
| | 1 | (1 | ) | | ||||||||||||||
| 向母公司返還資本 |
| | (22 | ) | 22 | | ||||||||||||||
| 應付母公司票據 |
| | (1,494 | ) | 1,494 | | ||||||||||||||
| 應付給子公司的票據 |
(1,501 | ) | | | 1,501 | | ||||||||||||||
| 由融資活動提供(用於)的現金 |
(265 | ) | (570 | ) | (1,716 | ) | 3,214 | 663 | ||||||||||||
| 現金和短期證券 |
||||||||||||||||||||
| 年內增加(減少) |
(60 | ) | 2,402 | 4,221 | | 6,563 | ||||||||||||||
| 外匯匯率變動對現金和短期證券的影響 |
85 | (59 | ) | (554 | ) | | (528 | ) | ||||||||||||
| 年初餘額 |
22 | 2,564 | 16,962 | | 19,548 | |||||||||||||||
| 年終餘額 |
47 | 4,907 | 20,629 | | 25,583 | |||||||||||||||
| 現金和短期證券 |
||||||||||||||||||||
| 年初 |
||||||||||||||||||||
| 現金和短期證券總額 |
22 | 3,058 | 17,220 | | 20,300 | |||||||||||||||
| 運輸途中付款淨額，包括在其他負債中 |
| (494 | ) | (258 | ) | | (752 | ) | ||||||||||||
| 現金和短期證券淨額，年初 |
22 | 2,564 | 16,962 | | 19,548 | |||||||||||||||
| 年終 |
||||||||||||||||||||
| 現金和短期證券總額 |
47 | 5,213 | 20,907 | | 26,167 | |||||||||||||||
| 運輸途中付款淨額，包括在其他負債中 |
| (306 | ) | (278 | ) | | (584 | ) | ||||||||||||
| 現金和短期證券淨額，年終 |
$ | 47 | $ | 4,907 | $ | 20,629 | $ | | $ | 25,583 | ||||||||||
| 關於現金流信息的補充披露： |
||||||||||||||||||||
| 收到的利息 |
$ | 522 | $ | 4,334 | $ | 7,992 | $ | (1,112 | ) | $ | 11,736 | |||||||||
| 支付的利息 |
426 | 109 | 1,765 | (1,112 | ) | 1,188 | ||||||||||||||
| 已繳納(退還)所得税 |
(2 | ) | 721 | 639 | | 1,358 | ||||||||||||||
212|2021年報|合併財務報表附註
附註24比較
某些可比數額已重新分類，以符合本年度的列報方式。
|
|
213 |
更多精算披露
收入來源
宏利使用盈利來源(SOE？)來確定每個報告期內的主要損益來源。它是公司用來了解和管理其業務的關鍵工具之一。SOE是根據OSFI的監管指南，並根據加拿大精算師學會(CIA)發佈的教育説明編制的。國企將盈利的每個組成部分歸入以下十個類別之一：有效業務的預期利潤、新業務的影響、經驗損益(將實際結果與預期結果進行比較)、管理層行動和假設變化的影響、盈餘資金的收益、其他保險收益、全球財富和資產管理收益、宏利銀行收益、未分配的管理費用和所得税。總體而言，這些因素解釋了2021年歸屬於股東的71.05億美元淨收入。
下面介紹這十個類別中的每一個類別：
有效業務的預期利潤是指以公式驅動的非手續費收入保險業務的不利偏離撥備(PfADs)、手續費業務的預期淨收入以及集團福利等一年期可再生業務的計劃利潤率。PfAD是加拿大精算業務標準的一項要求，是指為提供保守幅度而持有的超出預期履行保單義務成本的額外金額。隨着公司從與保單義務相關的風險中解脱出來，這些金額將隨着時間的推移而釋放。
2021年的增長主要是由於所有細分市場的有效業務增長。
新業務影響是指期間發生的新業務的財務影響，包括收購費用。承接新業務創造了經濟價值，但這一價值被PfADs和精算負債中對這種經濟價值資本化的其他限制所抵消。
在北美、香港、新加坡和越南新業務量增加和產品利潤率提高的推動下，2021年的新業務收益與2020年相比有所改善 。這部分被日本的新業務量下降和中國不利的新業務產品組合所抵消。
經驗損益產生於理賠、保單持續性、手續費收入和費用等項目，而當前 期間的實際經驗與保險和投資合同負債中假設的預期結果不同。它還包括與實際投資回報和投資市場變動相關的經驗收益或損失，而不是支持保險和投資合同負債的資產的預期收益或損失。對於大多數企業來説，作為保單估值基礎的預期未來投資回報按季度更新，以應對投資市場走勢，這一影響也包括在經驗損益中。這一構成部分還包括貨幣變動的影響，這些影響是單獨量化的。獲得的經驗不包括在報告所述期間管理行動或假設變更的影響，這些影響在管理行動和假設變更中報告。
2021年的經驗收益主要是由於對一般基金負債的有利的 投資相關經驗和股票市場總敞口的有利影響，但被利率變動的不利影響、與加拿大精算標準委員會(ASB？)發佈的更新的最終再投資率(URR)假設的影響有關的淨費用以及不利的投保人經驗部分抵消。與一般基金負債有關的有利投資經驗是由另類長期資產(Alda)高於預期的回報(包括公允價值變動)推動的，主要是由私募股權和基礎設施的收益、良好的信貸經驗以及固定收益再投資活動的有利影響推動的。利率變動的不利影響主要是由於美國和加拿大無風險利率的增加和收益率曲線的整體陡峭。經驗的增加被P&C再保險業務中與颶風艾達和歐洲洪水有關的損失的費用 部分抵消。
2020年的經驗虧損主要是由於利率變動的不利影響，以及一般基金負債的不利投資經驗以及股票市場總風險敞口的影響，但部分被有利的投保人經驗所抵銷。利率變動的不利影響主要是由於無風險利率的下降，其次是企業利差的下降，一些期限和評級的利差略低於各自的2019年水平。 一般基金負債的不利投資相關經驗反映了替代長期資產(Alda)的回報(包括公允價值變化)低於預期，主要由石油和天然氣和房地產投資推動，部分被固定收益再投資活動的有利影響所抵消。
管理層的行動和假設的變化反映了本年度保險和投資合同負債的估值方法和假設的變化以及管理層發起的其他非正常業務過程中的行動對收入的影響。
方法和假設的變化對2021年税前收益的影響為1.28億美元，而2020年的費用為2.73億美元。2021年的1.28億美元費用主要是對美國非參與保單的失效假設進行審查的結果，包括萬能險、可變萬能險和定期產品的失效假設，根據該假設，公司下調了總體失效假設，以反映較低的實際失效體驗，因為消費者繼續以長期的低利率來評估產品保證
214|2021年報|其他精算披露
費率環境。此外，美國人壽保險業務某些產品的老年死亡率更新導致收益淨計入。這在很大程度上被有利的 費用假設更新所抵消，包括對整個公司的投資費用假設的詳細審查，以及公司全球費用研究的完成。合併財務報表附註6提供了關於精算方法和假設變化的補充細節。
2021年公司部門報告的材料管理措施項目的影響 包括銷售指定為可供出售的債券(AFS)的損失、美國再保險交易產生的費用，以及與預計將在2023年前實現經常性 年度費用節省的行動相關的重組費用。
盈餘資金收益反映了支持公司盈餘的資產的實際投資回報 (股東權益)。這些資產構成了一個多元化的投資組合，回報率將隨着標的資產類別的不同而變化。
其他是指不包括在國有企業任何其他項目中的保險業務的税前收益項目。
全球財富和資產管理 代表全球財富和資產管理部門的税前淨收入。
宏利銀行代表宏利銀行的税前淨收入。
未分配間接費用指來自公司和其他部門的税前未分配間接費用。
所得税是指根據宏利經營業務所在司法管轄區的不同税率對收益徵收的税費。
宏利2021年全年歸屬於股東的淨收入從上年的58.71億美元增加到71.05億美元。
| 截至2021年12月31日止的年度 (百萬加元) |
亞洲 | 加拿大 | 美國 | 公司和其他 | 全球 WAM |
總計 | ||||||||||||||||||
| 有效業務的預期利潤 |
$ | 1,361 | $ | 1,125 | $ | 1,797 | $ | 104 | $ | | $ | 4,387 | ||||||||||||
| 新業務的影響 |
832 | 46 | 394 | 2 | | 1,274 | ||||||||||||||||||
| 經歷得(失) |
534 | 153 | 578 | (143 | ) | | 1,122 | |||||||||||||||||
| 管理層的行動和假設的變化 |
426 | (88 | ) | (608 | ) | (470 | ) | | (740 | ) | ||||||||||||||
| 盈餘收益 |
188 | 203 | 266 | (10 | ) | | 647 | |||||||||||||||||
| 其他 |
138 | 8 | 38 | 39 | | 223 | ||||||||||||||||||
| 保險 |
3,479 | 1,447 | 2,465 | (478 | ) | | 6,913 | |||||||||||||||||
| 全球財富和資產管理 |
| | | | 1,640 | 1,640 | ||||||||||||||||||
| 宏利銀行 |
| 237 | | | | 237 | ||||||||||||||||||
| 未分配的開銷 |
| | | (500 | ) | | (500 | ) | ||||||||||||||||
| 所得税前收入(虧損) |
$ | 3,479 | $ | 1,684 | $ | 2,465 | $ | (978 | ) | $ | 1,640 | $ | 8,290 | |||||||||||
| 所得税(費用)回收 |
(422 | ) | (330 | ) | (385 | ) | 186 | (234 | ) | (1,185 | ) | |||||||||||||
| 歸屬於 股東的淨收益(虧損) |
$ | 3,057 | $ | 1,354 | $ | 2,080 | $ | (792 | ) | $ | 1,406 | $ | 7,105 | |||||||||||
| 截至2020年12月31日止年度 (百萬加元) |
亞洲 | 加拿大 | 美國 | 公司和其他 | 全球 WAM |
總計 | ||||||||||||||||||
| 有效業務的預期利潤 |
$ | 1,265 | $ | 1,011 | $ | 1,897 | $ | 108 | $ | | $ | 4,281 | ||||||||||||
| 新業務的影響 |
713 | 7 | 188 | 1 | | 909 | ||||||||||||||||||
| 經歷得(失) |
(304 | ) | (1,391 | ) | (1,000 | ) | (6 | ) | | (2,701 | ) | |||||||||||||
| 管理層的行動和假設的變化 |
(100 | ) | 134 | (29 | ) | 2,896 | | 2,901 | ||||||||||||||||
| 盈餘收益 |
238 | 333 | 485 | (556 | ) | | 500 | |||||||||||||||||
| 其他 |
154 | (1 | ) | 24 | (11 | ) | | 166 | ||||||||||||||||
| 保險 |
1,966 | 93 | 1,565 | 2,432 | | 6,056 | ||||||||||||||||||
| 全球財富和資產管理 |
| | | | 1,272 | 1,272 | ||||||||||||||||||
| 宏利銀行 |
| 213 | | | | 213 | ||||||||||||||||||
| 未分配的開銷 |
| | | (524 | ) | | (524 | ) | ||||||||||||||||
| 所得税前收入(虧損) |
$ | 1,966 | $ | 306 | $ | 1,565 | $ | 1,908 | $ | 1,272 | $ | 7,017 | ||||||||||||
| 所得税(費用)回收 |
(204 | ) | (111 | ) | (296 | ) | (363 | ) | (172 | ) | (1,146 | ) | ||||||||||||
| 歸屬於 股東的淨收益(虧損) |
$ | 1,762 | $ | 195 | $ | 1,269 | $ | 1,545 | $ | 1,100 | $ | 5,871 | ||||||||||||
內含價值
截至2021年12月31日的內含價值 (ev？)將在稍後披露。
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215 |
董事會
截至2022年3月1日
？董事是指首次選舉制造商人壽保險公司董事會成員的那一年。
| 約翰·M·卡薩迪 董事會主席 宏利人壽 加拿大安大略省多倫多 董事自：1993年以來 |
妮可·阿納博爾迪 企業董事 康涅狄格州格林威治，美國 董事自：2020年 |
蓋伊·L·T·班布里奇 企業董事 愛丁堡，米德洛西亞 英國 董事自：2019年以來
|
約瑟夫·P·卡隆 企業董事 不列顛哥倫比亞省西温哥華，加拿大 董事自：2010年以來 | |||
| 蘇珊·F·達巴爾諾 企業董事 加拿大安大略省佈雷斯布里奇 董事自：2013年以來 |
朱莉·E·迪克森 企業董事 加拿大安大略省渥太華 董事自：2019年以來 |
羅伊·戈裏 總裁兼首席執行官 執行主任 宏利人壽 加拿大安大略省多倫多 董事自：2017年以來
|
謝俊言 主席 林哈特集團私人有限公司 新加坡，新加坡 董事自：2011年以來 | |||
| 瓦內薩·卡努 首席財務官 Telus國際公司 加拿大安大略省渥太華 董事自：2022年以來 |
唐納德·R·林賽 總裁兼首席執行官 執行主任 泰克資源有限公司 加拿大不列顛哥倫比亞省温哥華 董事自：2010年以來
|
約翰·V·帕爾默 企業董事 加拿大安大略省多倫多 董事自：2009年以來 |
C.James Prieur 企業董事 美國伊利諾伊州芝加哥 董事自：2013年以來 | |||
| 安德里亞·S·羅森 企業董事 加拿大安大略省多倫多 董事自：2011年以來 |
譚美美 企業董事 香港 董事自：2021年以來 |
利格·E·特納 聯席首席執行官 Cerdian HCM Holding Inc. 加拿大安大略省多倫多 董事自：2020年 |
||||
216|2021年度報告|董事會
行政領導團隊
截至2022年3月1日
| 羅伊·戈裏 總裁兼首席執行官 執行主任 |
邁克爾·J·多爾蒂 宏利加拿大總裁兼行政總裁
|
史蒂文·A·芬奇 首席精算師 |
詹姆斯·D·加拉格爾 總法律顧問 | |||
| 瑪麗安·哈里森 總裁兼首席執行官 約翰執行主任 漢考克
|
斯科特·S·哈茨 首席投資官 |
拉希姆·希爾吉 首席風險官 |
納維德·伊爾沙德 有效管理全球負責人 | |||
| 拉胡爾·M·喬希 首席運營官 |
帕梅拉·O·基梅特 首席人力資源部 軍官 |
卡倫·A·萊格特 首席營銷官 |
保羅·R·洛倫茨 全球財富和資產管理公司總裁兼首席執行官
| |||
| 阿尼爾·瓦德瓦尼 總裁兼首席執行官 宏利行政總裁 亞洲 |
沙姆斯·E·韋蘭德 首席信息官 |
菲利普·J·威瑟林頓 首席財務官 |
||||
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217 |
寫字樓列表
| 公司總部
宏利金融-S
布盧爾街東200號 多倫多，M4W 1E5 加拿大 電話：+1 416-926-3000
比利時
國際集團計劃歐洲 約翰·漢考克國際服務公司
特維倫大道270-272號 B-1150布魯塞爾 比利時 Tel: +32 02 775 2940
柬埔寨
宏利(柬埔寨)有限公司
TK中環14樓 289街12號 Sangkat Boeung Kak 1 可汗·圖爾·科克 柬埔寨金邊 電話：1-800-211-211
加拿大
加拿大總部
國王北街500號 滑鐵盧，N2J 4C6 加拿大 Tel: +1 519-747-7000
親和力市場
布盧爾街東200號 多倫多，M4W 1E5 加拿大 電話：+1 800-668-0195
團體福利
國王北街500號 N2J 4C6上的Kitchener 加拿大 電話：+1 519-747-7000
個人保險
國王北街500號 滑鐵盧，N2J 4C6 加拿大 電話：+1 519-747-7000
加拿大宏利銀行
國王北街500號 滑鐵盧，N2J 4C6 加拿大 電話：+1 519-747-7000
宏利投資管理
5這是地板 布盧爾街東200號 多倫多，M4W 1E5 加拿大 公眾街市電話：+1416-852-2204
15這是地板 布盧爾東街250號 多倫多，M4W 1E5 加拿大 房地產電話：+1416-926-5500
北王街500號 滑鐵盧，N2J 4C6 加拿大 Tel: +1 519-747-7000 |
宏利魁北克
Maison Manuvie 900 de Maisonneuve Ouest Montréal，QC H3A 0A8 加拿大 電話：+1 514-499-7999
宏利證券
北輔路西1235號 奧克維爾，在L6M 2W2上 加拿大 電話：+1 905-469-2100
中國
宏利-中化人壽 保險股份有限公司。
金茂大廈6樓 世紀大道88號 浦東新區 上海200121 中華人民共和國(中國) Tel: +86 21 2069-8888 +86 21 2069-8930
宏利-泰達基金 管理股份有限公司。
Unit 2-7, 6/F, 中國人壽金融中心 鎮志路23號， 朝陽區 北京10026 中華人民共和國(中國) Tel: +86 10 6657-7777
香港
亞洲總部 利園10樓 希慎道33號 香港銅鑼灣 Tel: +852 2510-5888
宏利投資 管理(亞洲)， 一個分部 宏利投資的 管理(香港) LTD.
利園16樓 希慎道33號 香港銅鑼灣 Tel: +852 2910-2600
宏利(國際)有限公司
A座22樓 宏利金融中心 偉業街223-231號 九龍觀塘 香港 Tel: +852 2310-5600
宏利公積金 信託股份有限公司。
A座22樓 宏利金融中心 偉業街223-231號 九龍觀塘 香港 Tel: +852 2310-5600 |
印度尼西亞
PT Asuransi Jiwa宏利 印度尼西亞
Sampoerna戰略廣場 JL.簡德。蘇迪曼卡夫45-46 南塔 雅加達12930 印度尼西亞 Tel: +62 21 2555-7788
宏利人壽保險有限公司馬納吉門 印度尼西亞
Sampoerna戰略廣場 JL.簡德，蘇迪爾曼·卡夫。45-46 南樓31樓 雅加達12930 印度尼西亞 Tel: +6221 2555-7788
愛爾蘭
宏利投資 管理(愛爾蘭)有限公司
宏利投資管理(愛爾蘭)有限公司。 厄爾斯福特街5號二樓 都柏林2 D02 CK83 愛爾蘭 Tel: +353 87 695-4368
日本
宏利投資 管理 (日本)有限公司
丸之內信託大廈15樓 北樓 千代田區丸之內1-6-1 日本東京100-0005 Tel: +81 3 6267-1955
宏利人壽保險有限公司。
東京歐朋公司城30樓 3-20-2西新宿，新宿區 日本東京160-0023 Tel: +81 3 6331-7000
澳門
宏利(國際)有限公司
裏貝羅61號阿爾梅達大街 圓形廣場，14安達爾A 澳門 Tel: +853 8398-0388
馬來西亞
宏利投資管理 (M)貝爾哈德
美娜拉宏利16樓 加蘭格倫崗6號 達曼薩拉高地 50490馬來西亞吉隆坡 Tel: +60 3 2719-9228
宏利控股柏哈德
美娜拉宏利 加蘭格倫崗6號 達曼薩拉高地 50490馬來西亞吉隆坡 Tel: +60 3 2719-9228 |
218|2021年度報告|辦公室列表
| 緬甸
宏利緬甸人壽 保險有限責任公司
Kantharyar寫字樓16樓 核心。乾衣塔路和友昂米道 明加拉爾東寧鄉 仰光 緬甸 Tel: +09 765 467 110
菲律賓
製造商的生活 保險公司(Phils.)，Inc.
NEX大廈10樓 阿亞拉大道6786號 1229馬卡提市， 馬尼拉大都會 菲律賓 Tel: +632 8884 7000 新加坡
宏利投資管理 (新加坡)私人。LTD.
十字街8號 #15-01宏利大廈 新加坡048424 Tel: +65 6501 5411
宏利(新加坡)私人有限公司
十字街8號 #15-01宏利大廈 新加坡048424 Tel: +65 6501-5411
11.瑞士
宏利IM(瑞士)有限責任公司 班霍夫大街52,8001號 蘇黎世 11.瑞士 Tel: +41 79 448-3050
臺灣
宏利投資 管理 (臺灣)股份有限公司。
交易廣場1號6樓89號 松仁路 臺北11073， 中華民國臺灣北部。 Tel: +886 2 2757-5969
泰國
宏利資產 管理 (泰國)有限公司
星河綜合大樓18樓 新Petchaburi路1788號， 邦卡皮 懷春旺，曼谷10310 泰國 Tel: +66 0-2844-0123
宏利保險 (泰國) 公共股份有限公司
星哈綜合大樓18樓 新Petchaburi路1788號， 邦卡皮 懷春旺，曼谷10310 泰國 Tel: +66 2 033-9000 |
英國
宏利投資 管理 (歐洲)有限公司。
一堵倫敦牆 倫敦EC2Y 5EA 英國 Tel: +44 20 7256 3500
美國
約翰·漢考克總部 和 約翰·漢考克投資公司 管理
克拉倫頓街197號 Boston, MA 02116-5010 美國。 電話：+1 617-663-3000 電話：+1 617-572-6000
漢考克自然資源集團
克拉倫頓街197號， 8樓 Boston, MA 02116-5010 美國。 Tel: +1 617-747-1600
國際集團項目
伯克利街200號 Boston, MA 02116-5023 美國。 Tel: +1 617-572-6000
約翰·漢考克保險
伯克利街200號 Boston, MA 02116-5023 美國。 Tel: +1 617-572-6000
宏利投資 管理 (美國)有限責任公司
克拉倫頓街197號 Boston, MA 02116-5010 美國。 Tel: +1 617-375-1500
越南
宏利投資基金 管理 (越南)有限公司。
宏利廣場4樓 黃文泰街75號 第七區丹富區 胡志明市 越南 Tel: +84 8 5416-6777
宏利(越南)有限公司
宏利廣場 黃文泰街75號 第七區丹富區 胡志明市 越南 Tel: +84 8 5416-6888
西印度羣島
宏利再保險 宏利人壽保險有限公司
戈達德大廈 哈加特音樂廳 聖邁克爾，BB-11059 巴巴多斯，西印度羣島 Tel: +246 228-4910
|
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219 |
術語表
注：有關其他術語，請參閲《管理層討論和分析》第13節中的非GAAP和其他財務措施。
累計其他全面收益(AOCI)：股東權益的單獨組成部分，包括以下項目的未實現淨損益可供出售(AFS)證券、在有效現金流對衝中指定的衍生工具的淨未實現損益，以及未實現的外幣折算損益。這些項目已在其他全面收益中確認，並可能隨後重新分類為淨收益。AOCI還包括重新計量養老金和其他離職後計劃以及房地產重估準備金。這些項目在其他全面收益中確認，永遠不會重新歸類為淨收益。
可供出售金融資產：指被指定為可供出售或者未歸類為貸款和應收賬款，持有至到期投資，或為交易而持有。
每股賬面價值：將普通股股東權益除以期末已發行普通股數量所得的比率。
現金流對衝：對與已確認資產或負債、預測交易或未確認公司承諾中的外幣風險相關的現金流變化風險的風險敞口進行的對衝，可歸因於特定風險，並可能 影響報告的淨收入。
遞延收購成本(DAC)：直接歸因於收購新業務的成本，主要是代理薪酬，這些成本在公司的綜合財務狀況報表中資本化，並在特定時期內攤銷為收入。
擔保價值：通常在可變年金產品中，擔保價值是指投保人受保護的賬户餘額不受市場波動影響的水平。
套期保值：為抵消或限制其他投資或金融風險帶來的潛在損失而對市場或金融工具進行投資的做法。
動態對衝：一種對衝技術，尋求通過隨着標的證券的變化而調整對衝來限制投資的市場風險敞口(因此，動態)。
宏觀對衝： 一種用來抵消整個資產組合風險的投資技術。宏觀對衝反映了一種更籠統的方法，這種方法不會經常調整以反映市場變化。
減值資產：抵押貸款、債務證券和其他違約的投資證券，不再有合理的收回保證。
生效：指當前處於活動狀態的策略。
保險和投資合同負債：今天預留的金額，加上預期的未來保費和投資收入，將足以支付未來預期的投保人義務和費用，同時也提供了一些保守的假設。預期的假設每年都會進行審查和更新。
長期護理(LTC)保險：以個人或團體為基礎提供的保險，為慢性病患者、殘疾人或智障人士提供醫療和其他服務的報銷。
新業務壓力：開立保單的初始費用，在開立保單時發生，並對公司的財務狀況產生直接負面影響。在合同有效期內，未來收入(保費、投資收入等)預計將償還這筆初始支出。
投保人體驗：報告期內死亡率、失誤和發病率等或有事件造成的實際成本與同一報告期內預期成本的比較。
不利偏差撥備(PfAD)：保險和投資合同負債中包含的金額，代表對最佳估計假設未來可能惡化的保守態度。隨着時間的推移，這些PfAD被釋放為收入，這些利潤率的釋放代表了未來的預期收益流。
普通股股東權益回報率：一種盈利能力指標，以普通股股東可獲得的淨收入佔用於賺取收入的平均資本的百分比表示。
萬能人壽保險：一種保費靈活的永久人壽保險。客户可以在一定的限制範圍內更改保費和死亡撫卹金。合同的利率基於公司持有的資產組合的回報，可能有最低利率保證，公司可酌情定期重新設定最低利率保證。
可變年金：基金投資於獨立的基金(在美國也稱為獨立賬户)合同持有人的回報會根據標的投資的收益而波動。在某些情況下，提供了擔保。
可變萬能人壽保險：一種保費靈活的永久人壽保險，其中保單的現金價值和可能的死亡撫卹金會根據獨立基金(或獨立賬户)的投資表現而波動。
| 220|2021年度報告|術語表 |
股東信息
宏利金融-S總公司
布盧爾街東200號
多倫多，加拿大M4W 1E5
Telephone: 416 926-3000
網址： www.manulife.com
股東周年大會
誠邀股東出席將於2022年5月12日上午11時舉行的宏利金融-S股東周年大會。
證券交易所上市公司
宏利金融 公司的普通股在以下地點上市：
多倫多證券交易所(MFC)
紐約證券交易所(MFC)
香港聯合交易所(945)
菲律賓證券交易所(MFC)
投資者關係
財務分析師、投資組合經理和其他需要財務信息的投資者可以聯繫我們的投資者關係部或訪問我們的網站： www.manulife.com。電子郵件：investrel@manulife.com
股東服務
有關您的股票帳户的信息或幫助，包括分紅、地址或所有權更改、證書丟失、消除重複郵件或 以電子方式接收股東材料，請聯繫我們在加拿大、美國、香港或菲律賓的轉讓代理。如果您居住在這些國家或地區之外，請聯繫我們的加拿大轉賬代理。
直接存入股息
居住於加拿大、美國及香港的股東可將其宏利普通股股息直接存入其銀行户口。要安排此項服務，請聯繫我們的轉接代理。
股息再投資計劃
加拿大和美國居民的普通股股東可以通過參與宏利的股息再投資和購股計劃，將現金股息進行再投資，從而購買額外的普通股，而不會產生經紀費用或行政費用。如需更多信息，請聯繫我們的股票轉讓代理：在加拿大為TSX信託公司；在美國為美國股票轉讓與信託公司，LLC
如有其他股東問題，請通過 電子郵件聯繫宏利股東服務部，電子郵件：wolwner_services@manulife.com
更多信息
有關宏利金融-S的信息，包括文件的電子版以及股票和股息信息，請訪問www.manulife.com
轉會代理
加拿大
多倫多證券交易所信託公司
郵政信箱700號B站
蒙特利爾，QC
加拿大H3B 3K3
Toll Free: 1 800 783-9495
Collect: 416 682-3864
電子郵件：manulifequiries@tmx.com
網址：www.tsxtrust.com
多倫多證券交易所信託公司的辦事處也設在多倫多、温哥華和卡爾加里。
美國
美國證券轉讓信託公司有限責任公司
P.O. Box 199036
紐約布魯克林
美國11219
Toll Free: 1 800 249-7702
Collect: 416 682-3864
電子郵件：manulifequiries@tmx.com
網址：www.astfinanical.com
香港
TriCor投資者服務有限公司
合和中心54樓
皇后大道東183號
香港灣仔
Telephone: 852 2980-1333
電郵：is-queries@hk.tricorlobal.com
網址：www.tricoris.com
菲律賓
裏薩爾商業銀行公司
香港島西座地下
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加拿大多倫多
| MFC股息 | ||||||
| 2021年和2020年支付的普通股股息 |
每股 金額 加拿大(美元) | |||||
| 2021年 | 記錄日期 | 付款日期 | ||||
| 第四季度 |
2022年2月23日 |
March 21, 2022 |
$ 0.33 | |||
| 第三季度 |
2021年12月1日 |
2021年12月20日 |
$ 0.33 | |||
| 第二季度 |
2021年8月17日 |
2021年9月20日 |
$ 0.28 | |||
| 第一季度 |
May 18, 2021 |
June 21, 2021 |
$ 0.28 | |||
| 2020年 |
||||||
| 第四季度 |
2021年2月23日 |
March 19, 2021 |
$ 0.28 | |||
| 第三季度 |
2020年11月23日 |
2020年12月21日 |
$ 0.28 | |||
| 第二季度 |
2020年8月17日 |
2020年9月21日 |
$ 0.28 | |||
| 第一季度 |
May 19, 2020 |
June 19, 2020 |
$ 0.28 | |||
| 2022年普通股和優先股分紅日期* | ||||
| *股息不受保證，需經 董事會批准。 | ||||
| 記錄日期 | 付款日期 | |||
| 常見的和 優先股 股 |
普通股 | 優先股 | ||
| 2022年2月23日 |
March 21, 2022 | March 19, 2022 | ||
| May 25, 2022 |
June 20, 2022 | June 19, 2022 | ||
| 2022年8月23日 |
2022年9月19日 | 2022年9月19日 | ||
| 2022年11月22日 |
2022年12月19日 | 2022年12月19日 | ||
|
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