安全評估
在紐約證券交易所(“紐交所”)開業的每一天,信託基金的投資都按公允價值進行估值,就財務報告而言,如果報告期結束於紐交所未開業的日期,則自報告之日起計算。公允價值通常被定義為基金在計量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或支付轉移負債所需的價格。就其性質而言,公允價值價格是對當前銷售中的估值的善意估計,可能不反映實際的市場價格。信託的投資根據受託人監督委員會(“委員會”)制定的政策和程序進行估值。委員會對信託基金的投資估值進行監督。
用於評估信託公司股權投資的估值方法如下:
在可隨時取得市場報價的認可證券交易所買賣的股權投資(包括優先股),按其交易所在的第一市場或交易所的最後售價或官方收市價(視何者適用而定)估值。在認可交易所交易的股權投資,如當日並無出售,則按上次公佈的售價或公允價值估值。
倘若未能即時取得價格或報價,或該等估值方法的應用導致某項投資的價格被視為不能代表該等投資的公允價值,委員會將根據受託人批准的估值政策及程序,真誠地釐定該等投資的公允價值。
公允價值定價可能導致用於計算信託資產淨值(“NAV”)的價格與信託標的指數DJIA使用的價格之間的差異,進而可能導致信託的表現與DJIA的表現之間的差異。
受託人按公允價值對信託的資產及負債進行估值,採用將投入按估值技術排序的層次結構,對活躍市場中相同資產或負債的隨時可得的未經調整報價給予最高優先權(第1級計量),當市場價格不容易獲得或可靠時,給予不可觀察的投入(第3級計量)最低優先權。在層次結構內為一項投資確定的價值的分類是基於該投資的定價透明度,並不一定表明與該投資有關的風險。
公允價值體系的三個層次如下:
·第1級--同一資產或負債在活躍市場的未調整報價;
·第2級--除第1級內的報價外,可直接或間接觀察到的資產或負債的報價,包括活躍市場中類似資產或負債的報價、不被視為活躍的市場中相同或類似資產或負債的報價、資產或負債中可觀察到的報價以外的投入(如匯率、融資條件、利率、收益率曲線、波動性、提前還款速度、損失嚴重性、信用風險和違約率)或其他市場證實的投入;以及