
牛仔競技項目技術報告摘要 117-8133004 2022年3月

提交給	主辦方
黃金礦業公司印第安納街350號，650號套房金色，CO 80401，美國	利樂科技印第安納街350號，套房500 金色，CO 80401，美國	電話：+1-303-217-5700


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1.執行摘要	1
1.1財產描述和所有權	1
1.2地質與成礦	2
1.3物業狀況	2
1.4礦產資源估算	3
1.5礦產儲量估算	3
1.6資本和運營成本	3
1.7經濟分析	3
1.8許可規定	4
1.9結論和建議	4
1.9.1地質與資源	4
1.9.2採礦	4
1.9.3冶金與加工	4
1.9.4環境許可	4
1.9.5經濟分析	5
1.9.6重大風險因素	5
2.引言	6
2.1信息來源	6
2.2現場檢查	6
3.屬性説明	7
3.1礦業權	7
3.2地面權	8
3.3允許	8
3.4產權負擔	8
3.5其他重要因素和風險	8
4.可達性、氣候、當地資源、基礎設施和地形	10
4.1地形、高程和植被	10
4.2訪問權限	10
4.3氣候	10
4.4基礎設施	10
5.歷史	11
6.地質背景、成礦作用和礦牀	12
6.1區域地質	12
6.2地方地質	13
6.3財產地質	16
6.4存款類型	17
7.探險	18
7.1戰壕樣本	18


	2022年3月	i


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7.2地球化學	21
7.3鑽井	22
7.4數據的充分性	24
8.樣品準備、分析和安全	25
8.1樣品製備和分析	25
8.1.1鑽芯	25
8.1.2 RC鑽探	26
8.1.3戰壕樣本	26
8.1.4炮眼樣本	26
8.1.5地面和坑道高牆	26
8.2安全、運輸和存儲	26
8.3質量控制	27
8.3.1標準	27
8.3.2副本	27
8.3.3空白	27
8.4數據充分性	27
9.數據驗證	28
9.1地質數據錄入	28
9.2礦圖數據錄入	28
9.3選礦投入	28
9.4經濟數據輸入	28
9.5數據充分性	29
10.選礦和冶金試驗	30
10.1 2017年RDi測試工作計劃	30
10.2《技術報告摘要》的數據是否充足	31
11.礦產資源評估	32
11.1輸入數據	33
11.2分類	33
11.3資源	34
11.4分界線坡度	34
12.礦產儲量估算	35
13.採礦方法	36
14.加工和回收方法	39
15.基礎設施	42
16.市場研究	43
17.環境研究、許可以及與當地個人或團體的計劃、談判或協議	44
17.1環境基線研究	44
17.2作業期間和關閉礦井後廢物和尾礦處理、現場監測和水管理的要求和計劃	44


	2022年3月	II


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17.3項目許可要求和狀態	44
17.4與當地個人或團體的計劃、談判或協議	44
17.5關閉礦井的計劃和費用	44
17.6數據充分性和環境合規性、許可和當地個人或團體	45
17.7確保本地採購和招聘的承諾	45
18.資本和運營成本	47
19.經濟分析	48
20.毗鄰物業	51
21.其他相關數據和信息	52
22.解讀和結論	53
22.1地質與資源	53
22.2採礦業	53
22.3冶金與加工	53
22.4環境和許可	53
22.5經濟分析	53
22.6重大風險因素	53
23.建議	54
23.1地質與資源	54
23.2採礦	54
23.3冶金與加工	54
24.參考文獻	55
25.依賴登記人提供的信息	56

表格列表


表1-1：用於儲存和加工的牛仔競技表演估計資源	3
表3-1：牛仔競技礦產特許權	8
表7-1：重要的高等級溝渠間隔	20
表7-2：按公司和類型劃分的項目鑽取	22
表10-1：瓶浸試驗結果	30
表11-1：估算通道參數	32
表11-2：投入數據統計	33
表11-3：分類參數	33
表11-4：用於儲存和加工的競技表演估計資源	35
表11-5：截止價假設	35
表13-1：牛仔競技場設計參數	37
表13-2：承包商採礦船隊	38


	2022年3月	三、


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表14-1：預算和生產結果	41
表14-2：工廠2的消耗品	41
表17-1：牛仔競技項目的環境和法律文件	45
表17-2：Minera de Cordillera商業服務合同	46
表18-1：運營成本彙總	47
表19-1：經濟模型假設	48
表19-2：經濟模型結果	48
表19-3：LOM年度現金流	49

數字列表


圖1-1：牛仔競技項目位置圖	1
圖3-1：競技項目位置圖	7
圖3-2：礦產特許權地圖	8
圖6-1：區域地質地層柱	13
圖6-2：當地地表地質(修訂自GSM G13-D42,2003)	15
圖6-3：牛仔競技表演地質橫斷面	16
圖7-1：戰壕樣本位置圖	19
圖7-2：競技場溝渠和維修站高牆(朝西北方向)	19
圖7-3：牛仔競技地產巖石樣本和金礦價值(Ppm)，以及勘探目標(黃色輪廓)	21
圖7-4：Rodeo物業的鑽孔位置圖	23
圖13-1：牛仔競技最後一站設計	37
圖14-1：工廠2流程圖	40
圖15-1：競技項目基礎設施	42
圖19-1：淨現值對金價的敏感性	50
圖19-2：淨現值對運營成本的敏感度	50


	2022年3月	四.


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縮略語和縮略語


3D	三維
銀	白銀
Ar	氬氣
AS	砷
阿薩爾科	美國冶煉和精煉公司
Au	黃金
蝙蝠	批量適宜性試驗
BIOX	生物氧化
資本支出	資本支出
CCD	逆流衰變
釐米	釐米
CU	銅
CU ft	立方英尺
DMT	幹公噸
鐵	鐵
金融時報	雙腳
克/噸	克/噸
惠普	馬力
IDW	反距離加權
IMMSA	墨西哥工業礦場
在……裏面	英寸
IRR	內部收益率
k	千人
千克	千克
公里	公里
基特	千噸
磅	英鎊
LOM	我的生命
m	儀表
M	百萬
米	測量和指示
MII	測量、指示和推斷
Mm	毫米
大山	百萬噸
MXN	墨西哥比索
米亞	百萬年前
淨現值	淨現值
NSR	冶煉廠淨收益
運營成本	運營支出
奧茲	金衡盎司
鉛	鉛
豌豆	初步經濟評估


	2022年3月	v


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有意者	孕期浸出液
QA/QC	質量保證/質量控制
QP	有資格的人
羅姆	我的一輛車
SEMARNAT	梅迪奧環境和自然遞歸祕書
t	公噸
TPD	每天公噸
TPY	每年公噸
TRS	技術報告摘要
TSF	尾礦儲存設施
美元	美元
YD	碼場
年	年
鋅	鋅


	2022年3月	VI


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1.執行摘要

本技術報告摘要(TRS)是為Golden Minerals Company(Golden Minerals)報告位於墨西哥Durango Rodeo的Rodeo項目(該項目)的礦產資源。本報告的目的是總結根據美國證券交易委員會S-K 1300法規對該物業進行的初步評估結果。這是為該項目準備的第一份TRS。

1.1

物業描述和所有權

羅迪奧項目位於墨西哥杜蘭戈州羅迪奧鎮以東2公里處，北緯25°9‘2.7“，西經105°31’4.2”(WGS84)，如圖1-1所示。託雷翁(向東189公里)和杜蘭戈(向南157公里)等大型區域城市提供全面服務，羅迪奧鎮提供基本便利設施。

圖1-1：牛仔競技項目位置圖

該項目包括一個露天礦，由Minera de Cordillera S.A.de R.L.de C.V.(Minera Cordillera)擁有，以及一個氧化物加工廠(第2廠)，由Minera Williams S.A.de R.L.de C.V.(Minera Williams)擁有。Minera Cordillera和Minera Williams均為Golden Minerals的全資子公司。

該項目包含兩個礦產特許權，總面積為1,865.7公頃。Rodeo R1特許權是根據與La Cuesta International S.A.de C.V.的一項購買協議持有的，La Cuesta International S.A.de C.V.是La Cuesta International，Inc.(La Cuesta)的全資子公司。競技場2的特許權被Minera收購


	2022年3月	1


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Cordillera來自Rojo Resources，由Golden Minerals全資擁有。特許權的地面權由ejidos(農村農業合作社)和私人土地所有者持有。進入租賃區是通過與弗朗西斯科·馬奎斯·埃吉多和牧場的私人所有者簽訂的地面權協議。這些協議是在一名公證人面前正式確定的，目前情況良好。

1.2

地質與成礦

牛仔競技特許權位於西方馬德雷山脈的東部邊界上，這是一個沿NNW方向拉長的切割的火山高原。它長約1200公里，平均海拔約2000米。西方馬德雷山脈的地質分為兩個主要火山羣：

■

上火山超羣(27-34平方英里)：流紋巖和流紋巖、破火山口雜巖和伴生的高級別侵入巖、次要安山巖和鎂鐵質熔巖

■

下部火山雜巖(45-100平方英里)：安山巖至流紋巖噴出物，受石器時代前雜巖侵入

這些火山雜巖的形成可能與中美海溝的晚中生代和第三紀俯衝過程有關。影響這些巖石的主要構造事件，特別是上火山超羣，是一種張性事件，可能與打開加利福尼亞州海灣向西北方向的擴散幕同時代。這一事件導致了火山巖內部和邊緣的正斷層複合體的形成。這些斷層上的位移從來不是很大，特別是在馬德雷山脈西緣的東緣，但構造塊的傾斜度很大。粗糙碎屑巖的楔形現在填滿了相關的半地塹。其中一些斷層是可能的晚期火山蝕變/硅化/礦化事件的地點，是勘探工作的目標。

緊鄰的牛仔競技礦藏區域沿走向約300米，寬200米，延伸至地表以下200米的深度。礦牀走向330°，傾向於北東東向，各種脈相由近垂直走向傾斜至30°。該礦牀完全賦存於第三系羅迪奧火山巖中，這些火山巖具有強烈的硅化和角礫化作用。該礦牀被羅迪奧斷層向東包圍，然而，到目前為止，鑽探尚未證明該礦牀達到或被該斷層截斷。沿北向和南向走向，礦化被近垂直斷裂略微抵消；礦化並沒有終止於這些斷裂，但趨勢的強度要麼減弱，要麼尚未定位。

礦牀成礦類型為淺成熱液低硫化(石英-花崗巖)型。儘管很少的礦化賦存於或集中在羅迪奧斷層本身，但該斷層很可能起到了羅迪奧礦牀深部通道的作用。寬度在15米或更寬的石英脈分佈在整個物業中。高品位金礦化似乎僅限於一種獨特的脈狀事件。在高品位事件之前和之後的輔助脈狀事件的證據攜帶低品位到異常水平的金礦化。

1.3

財產狀況

Rodeo礦在沒有報告礦產儲量的情況下運營。該礦的原料被運往位於墨西哥杜蘭戈的Velardeña的2號工廠，在攪拌浸出/美林-克勞流程中進行處理，以生產Au-Ag Dorébar。Golden Minerals最近的勘探包括2016年的鑽探活動，總計14個孔和2,083.7米。Golden Minerals還對礦化進行了區域測繪採樣和冶金測試工作，並完成了對該礦牀的初步評估報告。

2019年，黃金礦產進行了區域測繪和採樣方案，確定了額外的勘探目標，並獲得了2020年在牛仔競技表演進行總計35個孔和1,414米的資源定義方案的許可，以及2021年的第二次資源定義鑽探和勘探活動


	2022年3月	2


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總共82個洞和5648米。Rodeo露天礦於2020年12月開始開採，2號工廠的Doré生產於2021年1月開始。

1.4

礦產資源量估算

礦產資源量計算生效日期為2021年10月31日。據報告，這些資源的儲存截止值為1.0克/噸，加工截止值為1.6克/噸。報告的資源量限制在使用1.0g/t Au下限品位的露天礦設計內，如表1-1所示。

表1-1：用於儲存和加工的牛仔競技表演估計資源

分類	截止金數 (克/噸)	公噸	Au (克/噸)	Au (盎司)	銀 (克/噸)	銀 (盎司)
低品位(庫存)
測量的	1.0	208,500	1.24	8,350	10.03	67,200
指示	1.0	56,400	1.18	2,140	5.18	9,400
已測量+已指示	1.0	264,900	1.23	10,500	9.00	76,600
推論	1.0	1,500	1.20	58	4.09	198
高品位
測量的	1.6	310,700	3.11	31,100	13.10	131,000
指示	1.6	43,700	3.17	4,500	10.67	15,000
已測量+已指示	1.6	354,400	3.12	35,600	12.8	146,000

*由於四捨五入，列可能不會合計

1.5

礦產儲量估算

牛仔競技項目的礦產儲量尚未估算。

1.6

資本和運營成本

牛仔競技項目目前在運營中，沒有報價的礦產儲量。Golden Minerals已向利樂科技提供資本及營運成本估計，其依據是自開工至本報告生效日期止10個月的生產數據及內部預測，利樂已審閲並發現該等數據與該類型礦山相符。

Rodeo礦所需的資本成本估計為44.7萬美元，用於關閉和回收。該礦不需要額外的資本。在該項目的整個生命週期內，2號工廠沒有估計資本成本。

礦山和工廠的運營成本是根據生產實際和剩餘礦山壽命的成本預測計算出來的，平均為每噸磨礦66.68美元。地雷壽命(LOM)運營成本估計總計2340萬美元。

1.7

經濟分析

對該項目礦山的預期壽命進行了經濟分析。經濟分析是以礦產資源為基礎的，根據定義，礦產資源不同於礦產儲量，而且沒有證明的經濟可行性。羅迪奧項目的礦產儲量尚未估算，但該礦已投入運營，併成功地出售了多雷以賺取利潤。生產已在現場驗證了鑽井、勘探和資源建模。


	2022年3月	3


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土地管理計劃為期24個月，並假設有12個月的時間在牛仔競技場進行封閉和填海。該項目的税前淨現值為2290萬美元，折現率為8%。

1.8

許可規定

牛仔競技項目於2021年開始運營。為遵守與環境保護和採礦作業有關的適用聯邦、州和市政法律法規，Golden Minerals報告稱，它持有和/或已申請法律要求的許可證、協議和其他文書。該項目獲得的許可證詳情見第17.3節。

1.9

結論和建議

1.9.1地質與資源

作者回顧了黃金礦業公司估算的羅迪奧礦牀的資源模型。輸入、參數和估計結果符合行業最佳實踐。受礦山設計約束的資源估算、分類和報告具有保守性。產量數據證實了之前的鑽探和資源估計。

勘探鑽探工作應繼續確定尚未確定的礦牀界限。該地區有可能獲得更多的資源。

1.9.2Mining

露天採礦是在Rodeo場地使用一臺柴油挖掘機和駭維金屬加工卡車將礦化材料運送到該公司Velardeña礦的加工廠進行的。礦山產量平均為每日2,100噸，礦坑的預期礦山壽命為24個月。利樂科技審查了Golden Minerals員工制定的採礦計劃，發現該計劃符合行業最佳實踐。坑參數本質上被認為是保守的。

Golden Minerals計劃在高品位資源開採後對儲存的低品位材料進行加工。這些材料沒有包括在本研究的經濟分析中。

1.9.3冶金與加工

RDI為牛仔競技項目編寫的冶金報告為本TRS提供了足夠的數據。Golden Minerals於二零二一年投產的10個月內，從2號廠加工Rodeo礦化材料的金銀回收率接近RDI研究所得的回收率。2021年4月安裝和試運行了一個額外的球磨機迴路，使其能夠以520噸/日或更高的速度加工較硬的材料。

工廠2的尾礦池於2019年擴建，為牛仔競技項目的尾礦庫提供了足夠的存儲空間。Golden Minerals有許可證，如果需要的話，可以允許進一步擴建池塘。

1.9.4環境許可

利樂科技已經審查了有關許可證、協議和環境方面的現有信息。根據這一信息，提交人不知道這方面有任何懸而未決的問題會影響目前的作業或礦山壽命。


	2022年3月	4


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2.INTRODUCTION

本技術報告摘要(TRS)是為Golden Minerals公司(Golden Minerals)報告墨西哥杜蘭戈競技項目(The Project)的礦產資源而編制的。該項目包括由Minera de Cordillera S.A.de R.L.de C.V.(Minera Cordillera)持有的露天礦，以及由Minera William S.A.de R.L.de C.V.持有的現有氧化物加工廠(第2廠)。本報告的目的是總結根據美國證券交易委員會S-K 1300法規對該物業進行的初步評估結果。這是根據S-K 1300準則為該項目準備的第一份TRS。

除非另有説明，本報告中提及的所有美元均為美元。除非另有説明，否則距離、面積、體積和質量使用公制單位表示。所有噸位均以噸(1,000公斤)為單位，貴金屬品級價值以克/噸(g/t)為單位，貴金屬數量以金衡盎司(Oz)為單位。

Golden Minerals是一家總部位於美國科羅拉多州戈爾德市的特拉華州公司，其股票在紐約證券交易所和多倫多證券交易所上市，代碼為AUMN。

2.1

信息來源

本TRS彙總了加拿大國家儀器43-101合規的初步經濟評估/初始評估水平報告中包含的信息初步經濟評估更新，競技項目，競技場，杜蘭戈，墨西哥由利樂科技編制，生效日期為2021年10月31日。其他信息來源包括第25節所述由Golden Minerals人員向利樂技術提供的材料和評論，以及2017年和2020年提交的符合NI 43-101標準的以前的技術報告。

2.2

現場檢查

吉列爾莫·但丁·拉米雷斯-羅德里格斯博士和基拉·約翰遜女士於2022年1月18日至21日進行了現場視察。在視察期間，他們參觀了羅迪奧露天礦、庫存、廢物傾倒場、化驗實驗室和加工廠。


	2022年3月	6


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3.性能説明

牛仔競技項目位於墨西哥杜蘭戈州牛仔競技城以東2公里處，北緯25°9‘2.7“，西經105°31’4.2”，如圖3-1所示。託雷翁(向東189公里)和杜蘭戈(向南157公里)等大型區域城市提供全面服務，羅迪奧鎮提供基本便利設施。

圖3-1：競技項目位置圖

3.1

礦業權

該地產包含兩個礦產特許權，總面積為1,865.7公頃。Rodeo R1特許權根據一項勘探協議持有，但須向La Cuesta International，S.A.de C.V.(La Cuesta International，Inc.)的全資子公司La Cuesta International，S.A.de C.V.支付預付和實際特許權使用費。在開始商業生產時，La Cuesta有權從生產中獲得2%的NSR特許權使用費。一旦根據協議支付了500萬美元，特許權使用費就會降至1%。Rodeo 2特許權是Minera Cordillera從Rojo Resources購買的。Golden Minerals報告稱，它已向採礦公共登記處提出申請，要求將Rodeo 2特許權的面積減少至1,344.7公頃，但尚未處理。減少的特許權邊界如圖3-2所示，特許權的詳細情況如表3-1所示。所有特許權都是有效的，沒有證據表明目前有任何留置權、產權負擔、負擔或司法程序影響特許權。


	2022年3月	7


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圖3 2：礦產特許權地圖

表3-1：牛仔競技礦產特許權

	批	保持者	面積 (HA)	標題	特許權的類型	術語	位置
1	牛仔競技表演R1	La Cuesta國際	521.0000	246464	採礦	Sep 17, 2052	杜蘭戈牛仔競技表演
2	牛仔競技表演2	科迪勒拉斯礦工	1,344.7345¹	241666	採礦	Jul 20, 2054	杜蘭戈牛仔競技表演

¹目前的業權顯示2,020.9592公頃；Golden Minerals已申請將這一特許權減少至1,344.7公頃。

3.2

表面權利

特許權的地面權由ejidos(農村農業合作社)和私人土地所有者持有。進入租賃區是通過與弗朗西斯科·馬奎斯·埃吉多和牧場的私人所有者簽訂的地面權協議。這些協議是在一名公證人面前正式確定的，目前情況良好。

與Francisco Marquez Ejido的地表協議允許Golden Minerals及其授權承包商有權使用特許權，並配備設備和人員進行勘探和採礦活動。該協議日期為2020年3月29日，有效期為10年。

與牧場La Pequeña的私人土地所有者簽訂的地表協議允許Golden Minerals及其授權承包商有權在40公頃的區域內進行礦產勘探、開採和運輸。為了保留這些權利，Golden Minerals同意每年向土地所有者支付每公頃3000美元，外加額外的固定金額。該協議日期為2020年3月12日，有效期為10年。


	2022年3月	8


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可達性、氣候、當地資源、基礎設施和地形

4.1

地形、海拔和植被

該地產覆蓋了與納薩斯河谷接壤的丘陵和平地，位於梅薩中央地貌區域，位於馬德雷山脈和東方馬德雷山脈之間。納薩斯河谷的西面是舊金山皮拉爾山脈的崎嶇山脈，東面是起伏的丘陵和圓形的納扎斯山脈。基巖裸露在山脊、路基和排水溝上是很常見的。該物業的地勢中等，海拔從大約1130米到1800米以上不等。

植被以灌木叢為主，各種類型的仙人掌、魔芋、鼠尾草、粗草和絲蘭也存在。

4.2

訪問

該地區有良好的公路網，包括鋪設了路面的墨西哥國家高速公路45和34。與高速公路相交的碎石路提供了通往特許權的通道。通往礦井的主要通道與駭維金屬加工34相交，全年使用狀況良好。

主要城市杜蘭戈(向南157公里)和託雷翁(向東189公里)擁有由主要區域和國際航空公司提供服務的機場。

4.3

氣候

氣候乾燥半乾旱，是典型的高海拔臺地中部地區。該地區的年降水量約為700毫米，主要是在6月和7月的雨季。夏季氣温通常在20攝氏度到45攝氏度之間，冬天通常在15攝氏度到0攝氏度之間。氣候適宜全年運行。

4.4

基礎設施

納扎斯河常年流淌，為當地農業生產提供水源。Golden Minerals已與Ejido Francisco Marquez達成協議，將在納扎斯河沿岸建造一個泵站，為牛仔競技提供用水。作為協議的一部分，Golden Minerals同意每年向ejido支付14,000 MXN(約合675美元)。煤礦的電力由柴油發電機提供。酒店內設有儲水罐，用於儲存水和柴油。杜蘭戈市和託雷翁市有着豐富的採礦歷史，是該項目所需服務和用品的來源。附近的羅迪奧鎮提供基本的便利設施和服務。整個地區也有經驗豐富的採礦人員。在煤礦工作的人員住在羅迪奧鎮。


	2022年3月	10


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6.地質背景、成礦作用和礦牀

6.1

區域地質學

■

上火山超羣(27-34Mya)：流紋巖和流紋巖、破火山口雜巖和伴生的高級別侵入巖、次要安山巖和鎂鐵質熔巖

■

下部火山雜巖(45-100 Mya)：安山巖至流紋巖噴出物，受石器時代前雜巖侵入


	2022年3月	12


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斷層系統的西南側(掛牆)。在地產的北端，斷層系統將火山巖與火山巖並置。

Monch進行的填圖表明，地質主要由第三系(漸新世？)中生代(白堊紀？)北北西向羅迪奧斷裂形成的碳酸鹽。後者被認為是英迪杜拉組(Durning and Hillmeyer，1994&1995)，前者雖然沒有嚴格的地層劃分，但被稱為Rodeo火山。

■

牛仔火山(漸新世？23-34mya)：流紋巖、流紋巖和安山巖；包括焊接和非焊接(灰流)凝灰巖、灰流角礫巖到火山角礫巖。展開，以小角度(5-15)向西傾斜。系統和非系統節理組合，其主導走向與羅迪奧斷層次平行，即NNW向。

■

競技場斷層：正常斷層，走向西北偏西，傾向西南緯60-25度。

■

Grupo Mezcalera(白堊紀97.5-124mya)：薄層碳酸鹽巖和碎屑巖，範圍廣泛，並在其間分層；石灰巖、泥質石灰巖、鈣質頁巖到黑色頁巖。可能與特許權北部的焊接至非焊接凝灰巖相互交錯。在薄互層石灰巖中橫卧的近水平緊至等斜褶皺，在更厚的互層單元中的碎屑至緩傾斜的近水平近人字形褶皺。與褶皺幾何圖形相關的複雜關節系統。WSW-ENE壓縮。

總體而言，羅迪奧火山的曝光率很好，特別是在租界西緣的東西向峽谷和峽谷。

羅迪奧斷層是一條正斷層，局部可由單一斷裂向多個構造變化，傾向於西南向約60°(深度淺至25°)。除了分隔不同時代和不同成因的巖石外，羅迪奧斷層兩側的巖石也屬於不同的構造體制。


	2022年3月	14


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圖6-3：牛仔競技表演地質橫斷面

6.3

財產地質學

緊鄰的牛仔競技礦藏區域沿走向約300米，寬200米，延伸至地表以下200米的深度。礦牀走向330°，傾向於北東東向，各種脈相由近垂直走向傾斜至30°。礦牀完全賦存於第三紀羅迪奧火山巖中，這些火山巖具有強烈的硅化和角礫化作用。礦牀的東面以羅迪奧斷層為界，然而，到目前為止，鑽探還沒有證明礦牀到達或被斷層截斷。沿北向和南向走向，礦化被近垂直斷裂略微抵消，礦化並未終止於這些斷裂，但趨勢強度減弱或高品位礦化尚未找到。

礦牀成礦類型為淺成熱液低硫化(石英-花崗巖)型。儘管很少的礦化賦存於或集中在羅迪奧斷層本身，但該斷層可能起到了羅迪奧礦牀深部通道的作用。寬度在15米或更寬的石英脈分佈在整個物業中。高品位金礦化似乎僅限於一種獨特的脈狀事件。在高品位事件之前和之後的輔助脈狀事件的證據攜帶低品位到異常水平的金礦化。

該金事件與一個受限脈期有關，其特徵是小的煙色石英細脈被條帶狀藍色蛋白石石英切割，後來又被含非常細微浸染的黃鐵礦的玻璃煙色石英角礫化和膠結。在主帶，細脈一般呈NNW向，向東或向西陡峭傾斜，但一些鑽孔的巖心角表明，這些細脈也可能沿ENE-EW構造發育。高級別事件的範圍似乎僅限於優先火山層或海拔(或兩者兼而有之)。牛仔競技場斷層上的運動可能是信封當前方向的原因。


	2022年3月	16


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7.EXPLORATION

Minera Cordillera開展的勘探活動包括：

■

財產和直接礦產區的地表地質測繪

■

溝槽取樣和表面取樣

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2020年進行的無人機測量獲得的高質量地形和航空圖像，以及隨着開發的進行繼續每月拍攝的該礦的無人機圖像

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區域ASTER調查

■

總計9146米的四次鑽探活動

該公司目前正在進行RC鑽探的第二階段，共30個孔，總計約1900米；該計劃已於2022年3月完成，預計2022年4月將有分析結果

以前的運營商開展的活動包括：

■

1：25,000比例尺的財產和直接礦牀區域的地面地質填圖

■

蝕變強度填圖

■

航空磁力和輻射測量，2010年和2011年為1,519線公里(未找到或向提交人提供原始數據)

■

激發極化地球物理測量，2010年和2011年42線公里(原始數據未找到或未提供給作者)

■

可從墨西哥地質服務公司(GSM)獲得大規模磁力測量

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陸地衞星假彩色圖像識別蝕變標誌

■

光譜分析確定蝕變類型

■

收集了大約1500個巖石樣本

■

一些巖石樣本記錄了長度和方向信息，具有該信息的樣本已在適當的地方使用

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467個土壤樣本和100個水系沉積物樣本

競技競技和競技2號特許權的邊界自最初標樁以來已經縮小，因此以前的探險者的部分活動發生在當前特許權邊界之外。

7.1

戰壕樣品

米涅拉·科迪勒拉斯在2015年挖了11條戰壕。這些戰壕是用汽油驅動的鑽石鋸垂直於羅迪奧礦藏的走向切割出來的，然後用石錘切入樣品袋中。人們小心翼翼地切割連續的樣本，但在許多情況下，地形和植被導致了線條上存在縫隙。假設溝槽線是連續的，儘管在巖石未暴露的地方，有些未取樣的長度大於大約1米。在採集過程中繪製了戰壕地圖，然後使用全站儀進行位置校正，以及對地形表面進行校正。

這些戰壕位於礦牀最高品位部分所在的地方以西40米處。礦牀的核心沒有露出地表，因為它被一層明顯不透水/較不透水的火山層所覆蓋。海溝樣品區無火山層，露頭可見硅化和礦化作用。然而，在礦牀最好的部分，金品位低於鑽探中觀察到的品位。圖7-1顯示了溝渠採樣線以及彩色編碼Au品位。


	2022年3月	18


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總共從戰壕中採集了178個樣本，並提交給ALS Chemex進行Au-AA24和ICPME-41分析。這些樣品的平均金品位為0.55Au g/t，平均銀品位為1.4Ag g/t。重要海溝樣品的摘要如下表7-1所示。

表7-1：重要的高等級溝渠間隔


溝槽 ID號	樣本 ID號	從…	至	Au (克/噸)	銀 (克/噸)
ZRDOC-1N	1500024	11.98	14.22	3.76	14.9
ZRDOC-4N	1500121	53.88	56.71	2.74	6.6
ZRDOC-4N	1500117	44.84	48.02	2.21	1.5
ZRDOC-2S	1500212	29.07	32.05	1.9	1.9
ZRDOC-00	1500019	43.79	46.69	1.765	3.8
ZRDOC-1S	1500135	43.96	47.07	1.74	2.7
ZRDOC-1S	1500136	47.07	50.04	1.73	2.3
ZRDOC-2N	1500054	26.94	29.73	1.7	4.9
ZRDOC-2N	1500045	0	3.46	1.61	7.6
ZRDOC-00	1500016	35.11	38.17	1.505	1.3
ZRDOC-3N	1500091	50.72	52.72	1.405	3.6
ZRDOC-5N	1500159	51.11	54.15	1.33	1.1
ZRDOC-3N	1500087	43.31	45.92	1.26	0.4
ZRDOC-4N	1500098	19.76	23.04	1.26	1.3
ZRDOC-1S	1500124	6.6	9.74	1.235	1.8
ZRDOC-1N	1500036	50.24	52.99	1.165	1.3
ZRDOC-1N	1500034	43.9	47	1.15	3.5
ZRDOC-1N	1500039	59.98	63.14	1.14	0.9
ZRDOC-3N	1500079	21.41	24.56	1.14	2.4
ZRDOC-2N	1500064	54.63	57.58	1.075	2
ZRDOC-1N	1500022	3.68	6.88	1.055	5.3
ZRDOC-1N	1500023	6.88	11.97	1.03	3.3
ZRDOC-1N	1500024	11.98	14.22	3.76	14.9
ZRDOC-4N	1500121	53.88	56.71	2.74	6.6
ZRDOC-4N	1500117	44.84	48.02	2.21	1.5
ZRDOC-2S	1500212	29.07	32.05	1.9	1.9
ZRDOC-00	1500019	43.79	46.69	1.765	3.8
ZRDOC-1S	1500135	43.96	47.07	1.74	2.7
ZRDOC-1S	1500136	47.07	50.04	1.73	2.3
ZRDOC-2N	1500054	26.94	29.73	1.7	4.9
ZRDOC-2N	1500045	0	3.46	1.61	7.6
ZRDOC-00	1500016	35.11	38.17	1.505	1.3


	2022年3月	20


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7.3

鑽探

該項目數據庫包含199個勘探鑽孔，總計20918米，從1995年至2021年鑽探。其中13,083米是使用鑽石鑽芯設備鑽進的，7,835米是使用反循環旋轉設備鑽進的。項目演練按單位、年度、類型彙總如表7-2。

表7-2：按公司和類型劃分的項目鑽取

公司	年	類型	長度(米)
帝王資源	1995	RC	2,251
Canplats Resources Corp.	2004	RC	2,396
Canplats Resources Corp.	2007	DD	1,034
卡米諾礦業公司	2011	DD	6,090
米涅拉·科迪勒拉斯	2016	DD	2,084
米涅拉·科迪勒拉斯	2020	DD	1,414
米涅拉·科迪勒拉斯	2021	RC	3,187
米涅拉·科迪勒拉斯	2021	DD	2,462
總計			20,918

Minera Cordillera繼續在羅迪奧競技場進行勘探。從2020-2021年，該工地又鑽了117個探井，巖心和RC鑽探總長度為7,062米。圖7-4為工程鑽探位置圖。鑽石鑽探是通過Eco鑽探完成的，使用的是深度為1,000米的履帶式鑽機。鑽孔開始時為總部大小，必要時縮小為NQ。2020年鑽了三個PQ直徑的孔，以收集冶金樣品的材料。反循環鑽井是由主要鑽井公司利用MX-47鑽井平臺進行的。

利用手持GPS和專業測量員，藉助差分GPS和全站儀，測量了地面鑽孔箍的位置。鑽孔方向是通過使用現場羅盤測量套管來確定的。對於鑽石鑽孔，用磁力反射儀進行了井下勘測。對於反循環井，使用Axis陀螺儀進行井下測量。


	2022年3月	22


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8.SAMPLE準備、分析和安全性

本節彙總的用於估計資源的數據是由Minera Cordillera工作人員收集的。Minera Cordillera實施的樣品準備、分析和安全程序符合標準做法。收集的數據具有足夠的質量和可靠性，可以支持礦產資源的評估。只有項目級工作人員參與選擇、準備樣品並將其送到實驗室。

炮眼樣品和一些勘探樣品在Golden Minerals擁有的Velardeña資產的實驗室進行分析。所有勘探和資源定義樣品都提交給ALS Chemex進行分析。現場實驗室不被認為是獨立的，但裁判抽樣是定期進行的，以確認公司擁有的實驗室的最佳做法。該礦產經歷了幾家公司的勘探和取樣，以及幾次活動，包括Golden Minerals於2020年12月底開始的露天採礦作業。

8.1

樣品製備與分析

8.1.1鑽芯

鑽石鑽芯用卡車從鑽井平臺運到位於羅迪奧市的巖芯準備地點。在野外助理進行巖土錄井之後，地質學家記錄巖心並選擇採樣間隔。只有在地質學家預期存在礦化的地方才選擇採樣間隔。在實踐中，巖心被廣泛採樣，但不是從上到下連續採樣(請注意，2020和2021年鑽探活動中的大多數井都是從套管到末端深度採樣的)。選擇性地未採樣的鑽芯可以被認為是浪費的，但是在項目數據庫中不插入任何數值或空佔位符。取樣開始和結束於蝕變或巖性接觸處，取樣長度最小為20釐米，最大為2米，很少超過4.0-5.0米。在取樣過程中，地質學家畫出一條中心線來引導巖心切割器。中心線由地質學家旋轉，以與可觀察到的靜脈結構的頂點對齊，以最大限度地減少樣本選擇偏差。

向巖心切割器提供一張樣本表，其中包含樣本號和自、至間隔。除了切紙板外，還使用記號筆在白色塑料芯盒上註明樣本號和儀表。樣品編號從上一個樣品批次停止的地方開始。已指示巖芯切割機使用電動濕金剛石鋸沿着標記的中心線切割巖芯，並始終將切割後的巖芯的右側部分放入樣品袋中。破碎的巖心或低迴收率的部分被仔細劃分，以減少偏差；然而，這些部分天生就不如合格巖心的部分可靠。巖芯切割器用記號筆在一個透明的塑料袋上寫下樣品編號，完成後用細繩綁住袋子。自2016年黃金礦業開始鑽探以來，中國一直實行可撕下的樣品標籤制度。五個樣品被分組放在一個大的米袋子裏。袋子外面寫着裝在袋子裏的五個樣品的開始和結束編號。袋子裝滿時用細繩捆緊。樣品批次被送往ALS奇瓦瓦進行準備，然後運往加拿大不列顛哥倫比亞省温哥華(ALS温哥華)進行分析。肌萎縮側索硬化症温哥華實驗室獨立於Golden Minerals和Minera Cordillera，並獲得國際標準化組織17025認證，其認證包括在肌萎縮側索硬化症奇瓦瓦完成的準備過程。

最初使用火焰原子吸收光譜分析(AA24)對樣品進行金分析，然後使用重量分析火分析(GRA22)重新運行超過10g/t Au的值；然而，只有質量控制標準樣品觸發了GRA22重新運行。

用四酸消化和電感耦合等離子體原子發射光譜儀(ME-ICP61)對鑽孔樣品進行基本多元素分析。


	2022年3月	25


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8.1.2RC鑽探

在2021年的鑽探活動中，除了核心鑽機外，還使用了一臺RC鑽機。RC鑽機允許更快地鑽探地質、蝕變和構造眾所周知的礦牀區域。由此產生的巖石碎片被放置在塑料託盤中，並由地質學家記錄下來。整個鑽孔以2.0m的規則間隔收集和整理樣品。旋轉分離器被用來更好地將材料分割成具有代表性的樣品，將樣品減少75%至25%。然後在透明的樣品袋中裝入5-6公斤的樣品材料，用寫在樣品袋上的樣本簿標記樣品編號，然後運送到Velardeña實驗室進行金和銀的分析。

用四酸消化和電感耦合等離子體原子發射光譜儀(ME-ICP61)對鑽孔樣品進行基本多元素分析。

8.1.3海溝樣本

用汽油驅動的鑽石鋸切割海溝樣本，然後用石錘將樣本切入樣品袋。人們小心翼翼地切割連續的樣本，但在許多情況下，地形和植被導致了線條上存在縫隙。假設溝槽線是連續的，只有大於約1m的未採樣長度的遊程被識別。從將材料放入透明塑料袋直到分析，溝渠和鑽孔取樣的準備、分析和安全性是相同的。

在温哥華ALS對海溝樣品進行分析，使用王水和電感耦合等離子體原子發射光譜儀(ICP41)對基本多元素套件進行分析。使用(Ag-OG62)重新運行最初超過100 g/t Ag的樣品。

8.1.4炮眼樣本

隨着露天採礦作業的開始，炮孔鑽探和取樣於2020年12月開始。爆破孔是用履帶式空氣巖心鑽機鑽進的，這種鑽機產生的巖心巖屑與RC鑽機非常相似。炮眼是在5米高的工作臺上鑽成的，每個炮眼只有一個樣本。樣品材料被收集在一個特殊設計的幾何盤中，這有助於收集更具代表性的樣品。然後，樣品材料被裝入一個透明的塑料袋中，用樣本簿標記，樣本袋上寫着樣本號，然後被運送到Velardeña實驗室進行金和銀的分析。樣品的重量取決於炮孔的長度，5米樣品的重量約為4-7公斤。

8.1.5地面和坑道高牆

地面和礦坑高牆樣本是在該物業和礦坑區域周圍收集的。樣品是用石錘或圓鋸採集的，通常是在建築物或交錯帶上。然後，樣品材料被裝入一個透明的塑料袋中，用樣本簿標記，樣本袋上寫着樣本號，然後被運送到Velardeña實驗室進行金和銀的分析。樣品重量一般在4-7公斤左右。

8.2

安全、運輸和存儲

核心準備設施位於羅迪奧鎮，由一堵水泥牆和鎖着的大門包圍。等待運送到奇瓦瓦的肌萎縮側索硬化症準備設施的樣本，在工作人員不在場的情況下，進一步儲存在設施內鎖着的建築內。根據需要，Golden Minerals的員工根據需要通過公路將樣品運送到位於墨西哥奇瓦瓦市奇瓦瓦市的ALS Minerals(ALS Chihuahua)，通常在鑽探活動期間每兩週一次。


	2022年3月	26


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8.3

質量控制

如上所述，Minera Cordillera的質量保證(QA)措施涉及對鑽芯和渠道採樣使用標準實踐程序進行採樣；幷包括在數據收集過程中由經驗豐富的地質工作人員進行監督。Minera Cordillera實施的質量控制(QC)措施包括標準參考材料的流動樣品提交、空白材料和重複採樣。

控制樣本的插入由樣本ID號的最後一位決定，該序列與鑽孔或渠道樣本集無關，並且在整個採樣活動中是連續的。例如，以“36”或“86”結尾的鑽芯樣本ID的第一個實例是空白樣本，並且被放置在樣本袋中而不是收集的巖心樣本中。在“46”或“96”的下一個實例中，實驗室被指示在樣品提交頁上創建並測試粉碎後的精細複製品。在粉碎階段，指示實驗室創建粗略副本的下一個實例是“06”或“56”。在下一個“16”或“66”情況下，將低等級標準樣品放入樣品袋中，而不是將採集的樣品放入樣品袋中，而下一個“26”或“76”實例是高級標準。

2020-2021年的活動使用了類似但經過修改的QA/QC工作流程，使用定期插入的空白、副本和固定樣本數量的標準，約佔樣本的10%，作為鑽孔的對照樣本，約佔鑽孔的5%。

8.3.1Standards

使用來自OREAS的標準材料(CRM)，因為與過去使用的其他CRM品牌相比，它們具有更好的性能和準確性(例如。搖滾實驗室)。所有使用的標準都經過了現場Velardeña實驗室和ALS Chemex的徹底檢查，以確保其完整性。奇瓦瓦的ALS Chemex定期進行採樣，以核實Velardeña實驗室的實驗室結果。

8.3.2Duplicates

在鑽孔樣品流中分析紙漿複製品。使用分離器在現場製備粗製複製品，以減少潛在的樣品偏差。對複製品的審查表明，複製品具有良好的重複性。標準和副本中出現的任何問題都是罕見的，並不意味着現場實驗室的結果無效。

8.3.3Blanks

空白被插入到樣本流中。先前的工作表明，空白材料中存在低品位銀的污染。新的空白材料的樣品被提交給Velardeña實驗室和ALS Chemex進行Au和Ag的分析，以確保材料中的Au和Ag含量最低。結果是對空白材料的耐受性，兩個實驗室的結果是相似的。空白材料儲存在一個安全可靠的位置，在一個污染非常低的區域，材料預先包裝在單獨的塑料袋中，然後插入樣品流中。

作為更新的QA/QC程序的一部分，持續審查QA/QC數據以檢查分析數據的問題，包括審查標準樣品、空白樣品和重複樣品。定期進行分析維護，並由實驗室管理層在短期和長期計劃中審查額外的實驗室檢查。

8.4

數據充分性

Minera Cordillera工作人員遵循的程序符合行業最佳實踐，數據足以用於這一級別的研究。


	2022年3月	27


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9.數據驗證

礦山工作人員收集的數據用於支持作業規劃，Minera Cordillera提供的許多數據輸入得到了當前生產實際的支持，並通過這項活動得到了核實。其他驗證程序如下所述。

9.1

地質數據錄入

Minera Cordillera收集的數據質量符合行業標準做法，足以支持對礦產資源的估計。以前的運營商收集的數據部分得到了Minera Cordillera收集的確鑿數據的核實，以及Minera Cordillera以及以前的運營商進行的現有實物和數字記錄和核查抽樣。再加上Minera Cordillera收集的數據，以前勘探者的數據足以支持對礦產資源的估計，但關於質量保證/質量控制協議和性能的一些細節無法審查。

現場考察期間進行的數據核實包括觀察鑽柱位置和方位、鑽芯、溝槽樣品位置、回顧以前鑽過的巖芯、最近鑽過的巖芯和RC芯片託盤。在露頭中觀察到礦化，並觀察到方向。在進行現場考察時對鑽芯進行驗證性採樣被認為沒有必要，因為過去勘探者的幾代勘探和2016年的鑽探活動已經證實了礦化的存在，以前的作者已經完成了有限的巖芯重採樣。

現場觀測了鑽桿及其方位，並使用手持全球定位系統(GPS)檢查了它們的位置。對項圈位置和方位的核實與Minera Cordillera提供的一致。

為了驗證之前勘探者收集的數據，科迪勒拉斯礦物公司重新分析了來自Canplats BR系列孔的94個紙漿。對於Au和Ag，複製值逐一與項目數據庫中存儲的原始值進行了良好的比較。

9.2

礦圖數據錄入

利樂科技對Rodeo礦進行了實地考察，以驗證礦山規劃中使用的參數是否足以用於本研究。這次實地考察允許對本研究中使用的採礦參數進行驗證，確認這些參數是足夠的。

9.3

選礦投入品

技術和成本數據是在項目現場考察期間以及隨後在加工廠和Golden Minerals位於科羅拉多州Golden的辦事處與Golden Minerals人員的溝通中獲得的。Golden Minerals提供的數據符合行業標準，在本研究的準確性範圍內，並經驗證可用於本研究。

9.4

經濟數據輸入

在與黃金礦業的溝通中，獲得了技術經濟模型模板和成本數據。Golden Minerals提供的數據符合行業標準，在本研究的準確性範圍內，並經驗證可用於本研究。


	2022年3月	28


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10.選礦和冶金試驗

對牛仔競技項目的礦化材料進行了兩項冶金研究：加拿大不列顛哥倫比亞省温哥華的Process Research Associates Ltd.(PRA)於2011年進行的研究，以及美國科羅拉多州萊克伍德的資源開發公司(RDI)於2017年進行的研究。這兩個實驗室都獨立於黃金礦業公司。

PRA和RDi都發現，這種材料不適合堆浸過程，但在攪拌浸出過程中顯示出積極的結果。RDi‘s試驗結果表明，金的最大浸出率為85.7%，銀的最大浸出率為76.3%。以下小節提供了RDi在2017年完成的相關測試工作摘要。

10.1	2017 RDi測試工作計劃

RDi測試計劃的目標是完成一項浸出測試計劃，以確定從該項目的低品位和高品位金礦化材料中提取金。RDI收到了30公斤的樣品，這些樣品被粉碎並分成1公斤的裝料。高等級和低等級的代表性樣品都被粉碎，並提交給使用火分析、原子吸收、酸消化和電感耦合等離子體技術進行頭部分析。低品位樣品的Au和Ag含量分別為1.37g/t和5.6g/t，而高品位樣品的Au和Ag含量分別為3.31g/t和14.0g/t。樣品也被提交進行礦物學分析。兩個樣品的原生礦物學均為石英，約佔低品位樣品的92%和高品位樣品的76%。金以2.5至5微米的顆粒形式存在於石英中。

對高品位樣品進行了浮選和氰化瓶滾動浸出試驗。浮選試驗結果較差，而瓶浸試驗金的回收率為80.0%~85.6%，銀的回收率為72.1%~76.3%。表10-1顯示了不同研磨尺寸下的瓶浸試驗結果。

表10-1：瓶浸試驗結果

磨碎 (P₈₀)	提取百分比		殘渣品位		計算頭等級		NaCN消費量(公斤/公噸)	石灰消耗量(公斤/公噸)
磨碎 (P₈₀)		Au	銀	Au (克/噸)	銀 (克/噸)	Au (克/噸)	NaCN消費量(公斤/公噸)	石灰消耗量(公斤/公噸)	銀 (克/噸)
0網格數	80.0	72.1	0.54	2.8	2.70	10.1	1.648	9.114
150目	83.8	76.3	0.47	2.4	2.90	10.1	1.584	9.227
200目	85.7	73.4	0.40	3.0	2.79	11.3	1.786	11.102

對低品位樣品進行了靜態浸出試驗。結果表明，靜態氰化浸出不利於金銀的浸出。

在瓶子輥浸出試驗中觀察到金屬回收率取決於研磨大小。用100目(150微米)的閉合尺寸的樣品完成了邦德球磨機功指數測試。測定的做功指數為25.3千瓦時/短噸，表明樣品的硬度很高。由於礦化材料的硬度，需要進行經濟分析來評估浸出最經濟的磨礦粒度。提交人不知道有任何其他加工因素或有害因素可能對潛在的經濟開採產生重大影響。

根據選礦廠的冶金試驗結果和生產實際情況，本TRS採用的冶金回收率假設為80%的金，磨礦粒度為80%，通過325目。


	2022年3月	30


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11.礦產資源估計數

Rodeo露天礦於2020年12月開始開採，2號工廠的Doré生產於2021年1月開始。多雷正在被該公司出售以賺取利潤。這一開採驗證了正在使用的勘探、鑽探和資源評估方法。Gold Minerals為Rodeo礦藏創建了3D區塊模型，並由Tetra Tech進行了驗證。礦化域的線框是以LeapFrog軟件為指導創建的。根據金品位屬性以及地質和構造考慮，對三個區域進行了模擬。對於品位在1.6g/t以上的Au，模擬了一個高品位域；對於品位在1g/t到1.6g/t Au的物質，模擬了低品位域；對於超過0.15g/t Au的礦化物質，建立了第三個域。LeapFrog線框被用作在Micromine中建立域線框以進行估計的指南，使用剖面法對線框進行適當的審查和調整。礦牀的傾角很大，沿着330度的走向大約有75度。區塊模型估計使用普通克立格法(OK)完成。數據按區域標記，並在高等級和低等級區域之間以及低等級和礦化區域邊界之間使用軟邊界，以供估計。

對於每個領域，評估分四次進行。有關評估通過的詳細信息，請參閲表11-1。

表11-1：估算通道參數


經過	方法	搜索橢圓 (m)	部門	最大值比價扇區	COMP 最小		COMP 最大值
高品級域名
第一	好的	34-20-10	4	3		10	12
第二	好的	64-36-20	2	5		6	10
第三	好的	120-68-36	1	10		4	10
第四	好的	240-136-72	1	10		3	10
低等級域
第一	好的	34-20-10	4	3		10	12
第二	好的	64-36-20	2	5		6	10
第三	好的	120-68-36	1	10		3	10
第四	好的	240-136-72	1	10		2	10
礦化域
第一	好的	34-20-10	2	5		5	12
第二	好的	64-36-20	2	6		4	10
第三	好的	120-68-36	1	10		3	10
第四	好的	240-136-72	1	10		2	10


	2022年3月	32


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11.1

輸入數據

用於估算該模型的數據包括反循環(RC)鑽孔、鑽石鑽孔/巖心鑽孔(DD)、爆破孔樣本以及數量有限的地面戰壕和坑樣本。對炮眼給予了仔細的關注，以防止由於可獲得的高密度數據而產生的偏差。炮眼只被允許在高品位區域的通道1和在低品位和礦化物質區的通道1-2中對區塊的估計作出貢獻。根據統計審查，品位上限為17.0g/t Au和140g/t Ag。表11-2顯示了應用封頂前後礦化材料的輸入間隔(按類型)。

表11-2：投入數據統計

數據類型	數數	平均 Au(克/噸)	封頂平均值Au(g/t)	平均銀 (克/噸)	封頂平均銀(克/噸)
RC	3,064	0.64	0.63	9.12	9.07
DD	4,455	0.78	0.77	7.39	7.35
炮眼	9,700	1.38	1.35	3.83	3.83
溝槽	193	0.57	0.57	1.38	1.38
坑洞	16	1.21	1.21	3.00	3.00
全	17,428	1.09	1.07	5.64	5.63

勘探洞的間隔為2米，壕溝的間隔為3.5米。為炮眼製作了一種單一的複合材料。

11.2

分類

通過對估算通道、複合材料的平均和最近距離以及用於完成估算的鑽孔數量的統計分析來考慮分類。專業判斷被用來使用線框來平滑分類邊界。表11-3列出了測量區塊、指示區塊和推斷區塊的標準。最終礦井設計中的區塊被指定為推斷的，並在滿足標準的地方用指示或測量進行編碼。

表11-3：分類參數


分類	最接近的組合(M)	到合成的平均距離(M)
傳票1
測量的
指示
通過2
測量的
指示
傳球3
測量的	無
指示
推論


	2022年3月	33


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分類	最接近的組合(M)	到合成的平均距離(M)
傳球4
測量的	無
指示
推論

11.3

資源

資源計算到生效日期2021年10月31日。據報告，這些資源的儲存截止值為1.0克/噸，加工截止值為1.6克/噸。報告為資源的數量限制在1.0g/t的礦山設計範圍內，如表11-4所示。

表11-4：用於儲存和加工的競技表演估計資源

分類	截止金數 (克/噸)	公噸	Au (克/噸)	Au (盎司)	銀 (克/噸)	銀 (盎司)
低品位(庫存)
測量的	1.0	208,500	1.24	8,350	10.03	67,200
指示	1.0	56,400	1.18	2,140	5.18	9,400
已測量+已指示	1.0	264,900	1.23	10,500	9.00	76,600
推論	1.0	1,500	1.20	58	4.09	198
高品位
測量的	1.6	310,700	3.11	31,100	13.10	131,000
指示	1.6	43,700	3.17	4,500	10.67	15,000
已測量+已指示	1.6	354,400	3.12	35,600	12.80	146,000

*由於四捨五入，列可能不會合計

11.4

截斷坡度

根據表11-5所示的假設，已使用1.0g/t Au下限品位堆積和1.6g/t Au下限品位對資源進行製表。資源表是用上一年的平均金屬價格編制的，並與銀行對礦山壽命的預測一起考慮。所用價格為25美元/金衡盎司銀和1,800美元/金衡盎司金。

表11-5：截止價假設

假設	價值
Au價格	$1,800
金的回收	80%
採礦成本	$16.93
加工成本	$39


	2022年3月	34


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2021年1月至10月的預算和生產結果彙總在表14-1中。該廠已處理了119,848噸礦化材料，平均頭品位為3.98克/噸-金。黃金平均回收率為75.5%，白銀平均回收率為91.6%。總體而言，已生產了2084.82公斤多雷。

表14-1：預算和生產結果

參數	預算	實際 2021年1月至10月
吞吐量
噸/小時	18.6	17.0
T/d	446	409
磨碎
% -325 mesh	80	79
頭等級(克/噸)
Au	3.39	3.98
銀	8.81	10.97
NaCN消費量(公斤/噸)	3.0-3.1	2.81
回收率(%)
Au	82.5	75.5
銀		91.6
產量(盎司)
Au	10,901	11,196
銀	24,147	42,571

2號工廠的用水量平均為0.80米³/t從2021年1月到12月。同期，該工廠的平均用電量為831,000千瓦時。這家工廠僱傭了98名工人。

下表14-2彙總了2021年1-10月生產期的工廠消耗品。

表14-2：工廠2的消耗品

	消耗品-2021年1月至10月2021年
	氰化物	鈣/石灰	絮凝劑	鋅	硅藻質地球	3“球類	1.25“球
期間	公噸	公噸	公噸	公噸	公噸	公噸	公噸
2021	336.35	220.01	1.27	45.57	12.02	361.98	80.90
	千克/噸	千克/噸	千克/噸	千克/噸	千克/噸	千克/噸	千克/噸
2021	2.81	1.84	0.01	0.38	0.10	3.02	0.67


	2022年3月	41


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17.

環境研究、許可以及與當地個人或團體的計劃、談判或協議

17.1

環境基線研究

該項目擬發展的地塊地勢呈坡度，不太明顯，在一些相對平坦的地區，可以觀察到地形崎嶇、地貌不規則，以及帶有低山的開闊山谷地形，坡度通常平均為11.91°。

所代表的土壤為黑鈣土(CH)和輕鈣土(LP)，其表層光滑，淺棕色，有機質含量低，鹼含量低。這些土壤質地中等，表面多石質。

野生動物在該地區相對普通，以鳥類和哺乳動物為主，但也有爬行動物。礦場附近有一條河，但由於地形的原因，現場沒有水。

為該項目生成的環境影響説明書指出，該項目將在一個有旱生植被的地區開展，那裏有一些受威脅/受保護的物種將被考慮搬遷。該地帶有19種具有生態價值的灌木，11種喬木，10種仙人掌和特殊植物。

關於動物區系，已確定61種哺乳動物(2種受威脅)，221種鳥類(7種受威脅，20種受特別保護)，11種兩棲動物(1種受威脅，3種受特別保護)，31種爬行動物(8種受威脅，6種受特別保護)。

17.2	作業期間和礦山關閉後廢物和尾礦處理、現場監測和水管理的要求和計劃

露天礦的壽命將很短，而且將集中在一小塊區域。廢物的產生將在礦山作業期間得到管理，廢石將成為該工地關閉計劃的一部分。現場不會產生尾礦。尾礦是在二號廠生產的，該廠有足夠的尾礦儲存能力用於項目的LOM。Golden Minerals擁有必要的許可和協議，可以從附近的納扎斯河獲得用於採礦作業的水。露天礦作業所需水量極少。關閉時，現場將沒有剩餘的水。

17.3

項目許可要求和狀態

許可要求、表面權利協議和商業協議顯示在下面的表17-1和表17-2。根據所提供的資料，並考慮到該項目的性質，這項作業不需要填海保證金。

17.4	與當地個人或團體的計劃、談判或協議

Golden Minerals已經與社區和這些社區的特定個人達成了幾項協議。與ejido就該項目某些特定區域的通行權達成了協議。其他私人土地的所有者已同意出租部分土地用於採礦作業。利樂科技已經核實了這些協議是否已經到位並且是最新的。

17.5

礦山關閉計劃和費用

Golden Minerals已由獨立顧問為該礦制定了關閉計劃，因為用於選礦的工廠將在礦山壽命結束後繼續運營，因為Golden Minerals擁有的另一個項目。


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計劃是穩定廢石場以及低品位的堆積物，用柵欄圍住坑區，拆除爆炸物彈夾，並重新植樹造林。這些活動的估計費用約為447,000美元。

17.6	數據充分性和環境合規性、許可和當地個人或團體

Golden Minerals提供的信息包括與環境合規有關的法律文件，以及負責環境方面的政府辦公室SEMARNAT。Golden Minerals還提供了支持許可方作業的文件，這些文件是關於礦山作業、運輸、廢物和水方面的官方文件。還有關於與社區就其他相關活動達成協議的文件，下文將對這些文件進行説明。所提供的數據符合對本報告QPS的瞭解和理解。

17.7	確保本地採購和招聘的承諾

與該項目周圍的社區達成了幾項協議。這些協議涉及臨時使用土地、將礦化材料從礦場裝載和運送到工廠的當地勞動力、從礦場作業所需土地所有者那裏租賃土地以及其他與社區有關的活動。

表17-1列出了墨西哥環境主管部門和文件的摘要，其中包括根據SEMARNAT Durango for Environmental Study，根據SEMARNAT Durango for Environmental Study獲得所需許可證的研究和程序，針對用水和土地所有者、社區和私人所有者的Conawa，條件、成本和相關付款，以及Golden Minerals的墨西哥子公司Minera de Cordillera運營Rodeo項目的時間框架。

表17-2列出了運營Rodeo項目的合同和授權的彙總清單，其中包括鑽石鑽探、將礦物從露天採礦作業運送到位於Velardeña的2號加工廠的承包商，該加工廠位於Golden Minerals控制的財產內。

表17-1：牛仔競技項目的環境和法律文件


授權	數	有效日期	類型	到期/ 持續時間
1.-改變林地土壤用途(CUS)。	SG/130.2.2/01423/20	Sep 22, 2020.	CUSTF - 13.1887 Ha.	五年了。
2.A.--固體廢物管理。	SRNyMA。SMA.0861.2021	Jan 2021.	RERET-1-SRNYMA-426-21	1年
2.B.-臨時卸貨許可證承包商“希德羅+”。	HLA190314B32.	Jan 4, 2021.	從工廠直接排放。	Dec 31, 2021.
3.A.-重新確認《使用爆炸物通用許可證》。	4596-Dgo.	Jan 1 to Dec 31, 2022.	《使用爆炸物許可證》。	Dec 31, 2022.
3.B.-重新確認《使用爆炸物通用許可證》。	5219-Dgo.	1月1日至 Dec 31, 2022.	《使用爆炸物許可證》。	Dec 31, 2022.
4 A.重新確認《危險廢物管理許可證》。	MWIMJ1000421.	Nov 21,2014.	採礦業務部。	分機2025。


	2022年3月	45


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授權	數	有效日期	類型	到期/ 持續時間
4 B.-重新確認《危險廢物管理許可證》。	10/EV-0561/05/08.	May 28, 2008.	採礦業務部。	分機2025。
4.危險廢物管理許可證的重新確認。	10/EV-0312/10/09.	Oct 15, 2009.	採礦業務部。	分機2025。
4.重新確認《危險廢物管理許可證》。	10/EV-0225/04/18.	Apr 11, 2018.	發電機運行。	分機。
5.-第二次環境影響通知書。	SG/130.2.1.1/0013/22.	Jan 18, 2022.	尾礦庫延期6年。	由於處於非活動狀態而延期。
7.-《冶金廢物管理記錄》。	MWIMJ1000411.	Dec 11, 2017.	註冊申請書。	Approval July 31, 2018 (0006148).
8.-擴建尾礦庫III、第2A期和第3A期	SG/130.2.2/0132/2022	Jan 18, 2022.	申請延期2年。	批准再延長兩年。
9.-與Ejido Francisco Marquez達成水面權利協議。	埃吉多·弗朗西斯科·馬奎茲	Mar 29, 2020.	駕車通過Ejido的權利。	持續10年，有能力重新更新

表17-2：Minera de Cordillera商業服務合同

合同名稱	目的	生效日期	描述	包商	術語	評論
10.從牛仔競技項目到GM Velardeña工廠的礦物運輸。	交通運輸距離115公里。	合同將於2021年8月2日生效。	交通途徑：牛仔競技、納薩斯、普雷迪奇尼亞和韋拉德尼亞。	Llanos de Zapata，S.P.R.CEDAR6551/2021。	持續時間至2021年12月31日可續簽。	每件貨物保險費4,000美元。我們。
11A.-競技項目的鑽石鑽探合同。+-40 DHS t+-100米深。	在NQ、HQ和PQ鑽井2000米	合同期限4個月。	在牛仔競技項目2000米處鑽井，+-100 EA。戴姆。NQ，HQ，PQ	承包商地點：哈利斯科的Tlajomulco de Zuñiga。	合同：4個月。在40個國土安全部鑽2,000米。	預付工資。15,000美元+3,000美元動員。
11 B.--直徑4.5“至5.5”的牛仔競技項目的鑽石鑽探合同。	鑽井最少2500米。	合同從2021年7月30日/COPL開始。	在直徑2500米的牛仔競技項目鑽探。4.5到5.5英寸。	墨西哥主要鑽探公司，Calle Nogales 29，Hillo。	合同：鑽探至少2500米。	憑發票c/15天付款。
11 C.--用於挖掘、鑽探和建築的破碎設備租金(*)。	牛仔競技項目的工作原理。	持續到2021年12月31日。	租用的機器和設備包括操作員。	Triturados del Guadiana，S.A.C.V.	年度合同截止日期為2021年12月31日。	合同可以由Minera Cordillera延長。


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18.資本支出和運營成本

牛仔競技項目目前在運營中，沒有報價的礦產儲量。Golden Minerals已根據過往的生產數據及內部預測向利樂科技提供資本及營運成本估計，而利樂科技經審核後發現該等估計與該類型的礦山相符。模型中使用的成本信息是基於生產實際的，這比研究這一水平所要求的50%的準確率更準確。

Rodeo礦所需的資本成本估計為44.7萬美元，用於關閉和回收。該礦不需要額外的資本。在該項目的整個生命週期內，2號工廠沒有估計資本成本。

礦山和工廠的運營成本是根據生產實際和剩餘礦山壽命的成本預測計算出來的，平均為每噸磨礦66.68美元。這些成本彙總在表18-1中。

表18-1：運營成本彙總

描述	LOM 成本(2000美元)	單位成本 ($/t-Mill)
採礦	$3,790	$10.79
正在處理中	$18,278	$52.04
G&A	$1,352	$3.85
總計	$23,421	$66.68


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19.經濟分析

對該項目礦山的預期壽命進行了經濟分析。經濟分析的基礎是礦產資源，與礦產儲量不同，礦產資源不具備經濟可行性。牛仔競技項目的礦產儲量尚未估算。

土地管理計劃為期24個月，並假設有12個月的時間在牛仔競技場進行封閉和填海。LOM的起點是2021年11月1日。經濟分析中使用的一般假設如表19-1所示。

表19-1：經濟模型假設

描述		單位	價值
市場價格
	黃金	美元/盎司	$1,800
	白銀	美元/盎司	$25.00
税費
	La Cuesta皇室	%	2.0%
	墨西哥貴金屬版税	%	0.5%
金融
	貼現率	%	8.0%

經濟分析結果如表19-2所示。該項目的税前淨現值為2290萬美元。

表19-2：經濟模型結果

描述		單位成本 ($/t-Mill)	總價值 ($000s)
NSR		$141.70	$49,767
	淨收入	$141.70	$49,767
運營成本
	採礦	$10.79	($3,790)
	正在處理中	$52.04	($18,278)
	G&A	$3.85	($1,352)
	運營成本	$66.68	($23,421)
	營業利潤率	$75.01	$26,346
資本成本
	採礦	-	$0
	加工廠		$0
	基礎設施	-	$0
	閉合	-	($447)
	資本成本	-	($447)


	2022年3月	48


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描述		單位成本 ($/t-Mill)	總價值 ($000s)
版税
	La Cuesta皇室	-	($995)
	墨西哥貴金屬版税	-	($249)
	税前現金流	-	$24,655
	税前淨現值_8%	-	$22,928

LOM年度現金流如表19-3所示。

表19-3：LOM年度現金流

LOM現金流	$000s
項目	總計	第1年	第2年	第3年
NSR
應付款總額	$50,392	$27,515	$22,877
TCS、RCS、貨運	($625)	($294)	($331)
NSR	$49,767	$27,221	$22,546
運營成本
採礦成本	($3,790)	($2,100)	($1,690)
碾磨成本	($18,278)	($9,561)	($8,717)
或有及其他	($1,352)	($696)	($656)
運營成本	($23,421)	($12,358)	($11,063)

營業利潤率	$26,346	$14,863	$11,483

版税
La Cuesta皇室	($995)	($544)	($451)
墨西哥貴金屬版税	($249)	($136)	($113)

資本成本
礦山資本成本
加工資本成本
關閉成本	($447)			($447)
或有及其他
税前現金流	$24,655	$14,183	$10,919	($447)
税前淨現值_8%	$22,928


	2022年3月	49


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22.解釋和結論。

Rodeo礦自2021年第一季度開始投產。該項目利用合同鑽探、採礦和運輸服務，並在其位於Velardeña的全資加工廠加工礦化材料。該項目已成功地生產並向市場銷售Doré。

22.1

地質與資源

22.2

採礦

露天礦露天開採在Rodeo礦場使用一臺柴油挖掘機和超過駭維金屬加工的卡車將礦化材料運送到該公司Velardeña礦的加工廠。礦山產量平均為每日2,100噸，礦坑的預期礦山壽命為22個月，LOM包括從工廠的高品位庫存額外生產兩個月。利樂科技審查了Golden Minerals員工制定的採礦計劃，發現該計劃符合行業最佳實踐。坑參數在本質上被認為是保守的。

22.3

冶金與加工

RDI為牛仔競技項目編寫的冶金報告為本TRS提供了足夠的數據。Golden Minerals於2021年從2號廠的Rodeo礦化材料中回收了金和銀。2021年4月安裝了額外的球磨機迴路，使其能夠以520tpd的速度加工不同硬度的材料。

工廠2的尾礦池於2019年擴建，為牛仔競技項目的尾礦庫提供了足夠的存儲空間。Golden Minerals有許可證，如果需要的話，可以允許進一步擴建池塘。

22.4

環境和許可

22.5

經濟分析

從2021年11月1日開始，對該項目礦山的預計24個月壽命進行了經濟分析。經濟分析的基礎是礦產資源，這些礦產資源不是礦產儲量，也沒有證明的經濟可行性。牛仔競技項目的礦產儲量尚未估算。該項目的税前淨現值為2290萬美元。該項目對金屬價格和運營成本非常敏感。

22.6

重大風險因素

該礦經營銷售一種產品，礦山壽命相對較短。這些因素減少了該項目的一些重大風險因素。風險包括與土地所有者和/或社區在獲取、採礦和用水方面的協議發生變化。


	2022年3月	53



		附件96.1

	牛仔競技項目技術報告摘要競技場，杜蘭戈，墨西哥


	2022年3月	Project No. 117-8133005


參數	價值
枱面傾角	60
匝道間角度	43
臺階高度	10米(2x 5米長凳)
抓鈎臺階寬度	10 m

設備類型	可用數量
推土機	2
輪式裝載機	1
履帶式挖掘機	1
牽引車	4
道路平地機	1
水車	1
履帶鑽機	2
滾筒壓路機	1