Sprott實物金銀信託基金40-F

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獨立註冊會計師事務所報告

致Sprott Asset Management LP、受託人和Sprott實物金銀信託的單位持有人

對財務報表的幾點看法

我們已審計隨附的Sprott實物金銀信託(該信託)截至2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況報表、截至2021年12月31日和2020年12月31日各年度的全面收益(虧損)、權益變動和現金流量相關報表以及相關附註(統稱財務報表)。吾等認為，該等財務報表在各重大方面均按照國際會計準則委員會頒佈的國際財務報告準則，公平地反映信託於2021年12月31日及2020年12月31日止各年度的財務狀況、截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度的財務表現及現金流量。

我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，審計了信託截至2021年12月31日的財務報告內部控制，其依據是內部控制-綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告，以及我們2022年3月18日的報告，對信託基金財務報告內部控制的有效性表達了毫無保留的意見。

意見基礎

這些財務報表是信託管理部門的責任。我們的責任是根據我們的審計對這些財務報表發表意見。我們是在PCAOB註冊的會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們要求會計師事務所與信託基金保持獨立。

我們按照PCAOB的標準進行審計。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的金額和披露有關的證據。我們的審計還包括評估所使用的會計原則和管理層做出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指已傳達或要求傳達給Sprott Asset Management LP(經理)的當期財務報表審計所產生的事項，且：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；及(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

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對實物金條存在的評估

如財務報表附註6所述，於二零二一年十二月三十一日，信託持有的實物黃金及白銀的公平價值為4,093,757,000元。截至2021年12月31日，實物黃金由第三方託管人(託管人)持有。

我們認為評估實物金條的存在是一項重要的審計事項。鑑於黃金和白銀持有的性質和數量，需要主觀的審計或判斷來評估所獲得的證據的範圍和性質，以評估託管人持有的金銀金條的存在。

以下是我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序。我們評估了設計，並測試了對信託實物黃金流程的某些內部控制的操作有效性，包括控制(1)實物黃金交易審批，(2)經理在信託和託管人記錄之間進行的實物黃金定期對賬，以及(3)年度實物黃金清點。我們直接從實物金條託管人那裏獲得了截至2021年12月31日的確認，並將確認中的總盎司與信託記錄的總盎司進行了比較。我們檢查了ASAT經理於2021年12月31日執行的實物金條對賬，並將總盎司與信託和託管人的記錄進行了比較。我們出席及觀察基金經理於託管人所在地進行的金銀實物年度點算，取得基金經理的實物金銀點算結果，並與信託的記錄核對。我們對所有實物金條進行了實物清點，並對倫敦金銀市場協會(LBMA)定義的優質交割棒進行了精選。我們還測試了信託基金從2021年11月22日(黃金)和2021年10月21日(白銀)(信託基金經理最近一次在託管人所在地進行實物檢查的日期)到2021年12月31日期間的實物黃金持有量，方法是：(1)同意信託基金截至上次實物檢查日期的黃金持有量記錄與託管人的記錄；(2)同意黃金持有量交易以訂購確認書和交易票據, 以及(3)將信託的持有量與2021年12月31日直接從信託的黃金持有量託管人那裏獲得的確認進行比較。

/s/畢馬威律師事務所

特許專業會計師、執業會計師

自2016年以來，我們一直擔任信託基金的監督人。

加拿大多倫多

March 18, 2022