Sprott實體銀牌信託基金40-F

展品99.8

獨立註冊會計師事務所報告

致Sprott Asset Management LP、Sprott實物白銀信託的受託人和單位持有人

對財務報表的幾點看法

我們審計了Sprott實體銀牌信託(該信託)截至2021年12月31日和2020年12月31日的隨附財務狀況報表 ，截至2021年12月31日和2020年12月31日各年度的相關綜合收益(虧損)、權益變動表和現金流量表以及相關的 附註(統稱為財務報表)。我們認為，該等財務報表在各重大方面均公平地反映信託於2021年及2020年12月31日的財務狀況，以及截至2021年12月31日及2020年12月31日止各年度的財務表現及現金流量，符合國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則。

我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，審計了信託公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制，其依據是內部控制-綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布，我們於2022年3月18日發佈的報告對信託基金財務報告內部控制的有效性表達了無保留的 意見。

意見基礎

這些財務報表由信託管理部門負責。我們的責任是根據我們的審計對這些財務報表發表意見。我們是在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與信託基金保持獨立。

我們按照PCAOB的標準進行審核。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行程序以評估財務報表重大錯報的風險，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試基礎上審查與財務報表中的金額和披露有關的證據。 我們的審計還包括評估所使用的會計原則和管理層做出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文中傳達的關鍵審計事項 是指在對已傳達或要求傳達給Sprott Asset Management LP(經理)的財務報表進行當期審計時產生的事項，並且：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露 和(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項來提供對關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露的單獨意見。

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評估實物金條的存在

如財務報表附註6所述，截至2021年12月31日，信託持有的實物白銀的公允價值為3,597,211,000美元。截至2021年12月31日，實物黃金由第三方託管人(託管人)持有。

我們將評估實物金條的存在確定為一項重要的審計事項。鑑於白銀持有的性質和數量，核數師的主觀判斷 需要評估所獲得的證據的範圍和性質，以評估託管人持有的銀條的存在。

以下是我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序。我們評估了設計並測試了對信託實物金條流程的某些內部控制的操作效果，包括控制(1)實物金條交易審批，(2)經理在信託和託管人記錄之間執行的實物金條定期對賬，以及(3)年度實物金條 清點。我們直接從實物金條託管人那裏獲得了截至2021年12月31日的確認，並將確認中的總盎司數量與信託記錄的數量進行了比較。我們檢查了經理於2021年12月31日進行的實物金條對賬，並將總盎司與信託和託管人的記錄進行了比較。我們參加並觀察了基金經理在託管人所在地對信託實體銀條進行的年度實物清點。我們 獲得了經理的實物金條清點結果，並將其與信託的記錄進行了核對。我們對所有實物金條進行了實物清點，並根據倫敦金銀市場協會(LBMA)的定義，對精選的優質送貨棒進行了檢查。我們還測試了信託基金從2021年10月19日、21日、22日、26日和27日(信託基金經理在託管人所在地進行的最近一次實物檢查的日期) 至2021年12月31日期間的實物黃金持有量，方法是：(1)同意信託基金截至上次實物檢查日期的黃金持有量記錄與託管人的記錄；(2)同意金條持有量交易以訂購確認書和交易票據, 以及(3)將該信託的持有量與該信託於2021年12月31日直接從該信託的黃金持有者處獲得的確認進行比較。

/s/畢馬威律師事務所

註冊專業會計師、持牌公共會計師

自2016年以來，我們一直擔任信託的 審計員。

加拿大多倫多

March 18, 2022