2021年11月16日

通過埃德加

Maryse Mills-Apenteng女士

潘朗女士

美國證券交易委員會

公司財務部

東北F街100號

華盛頓特區，20549

回覆：D.R.Horton，Inc.

截至2020年9月30日的財政年度的10-K表格

提交日期：2020年11月20日

回覆日期：2021年9月29日

File No. 001-14122

尊敬的米爾斯-阿彭騰女士和龍女士：

我謹代表D.R.Horton，Inc.(以下簡稱“本公司”或“本公司”)對您於2021年10月26日的來信作出迴應，其中闡述了美國證券交易委員會公司財務部(以下簡稱“委員會”)工作人員對上述文件和本公司於2021年9月29日發出的回覆信的補充意見。為方便起見，現將工作人員的意見全文連同公司對此的迴應一併轉載如下。

截至2020年9月30日的財政年度的Form 10-K

1.參考前面的意見1.請以量化的形式告訴我們，在截至2020年9月30日和2021年9月30日的年度裏，貴公司在氣候相關項目上的資本支出是多少。在您的答覆中，請説明您考慮的與氣候有關的項目的性質，包括任何計劃的未來支出，並解釋您如何確定這些金額不是實質性的。

迴應：在截至2021年9月30日和2020年9月30日的幾年裏，我們評估了與太陽能和風能相關的清潔能源項目的潛在投資。我們仍在進行盡職調查，與這些項目相關的支出不到20萬美元。未來與這些項目相關的任何計劃投資的決定將取決於我們盡職調查的結果。我們認為與這些項目相關的盡職調查支出並不重要，因為它們不到我們2021年財年綜合税前收入的0.004。

我們認為這些清潔能源項目是我們唯一與氣候相關的資本項目。正如下面備註2所述，我們在銷售的房屋的建造中使用了各種節能材料。這些材料的成本和使用程度因我們的運營市場而異，是我們持續運營的正常組成部分。我們不認為我們家裏的節能材料成本是與氣候有關的項目的資本支出。

2.您對先前意見2的答覆指出，您沒有經歷與氣候有關的法規或業務趨勢的重大間接影響，並且您不認為它們合理地可能對您提到的業務的特定方面產生實質性影響。看來，您的答覆本質上是保密的，沒有充分解決我們先前評論中的個別問題。請描述您在分析中考慮的與氣候有關的法規或商業趨勢以及由此產生的間接後果，並解釋您如何得出結論認為這些法規或商業趨勢並不重要。

迴應：在我們之前的回覆中，我們指出，與氣候相關的法規和商業趨勢對我們住宅使用的產品、對我們住宅的需求、我們的成本或利潤率、我們土地開發和住宅建築項目的可用性或我們的商業聲譽沒有實質性影響。我們認為，住宅建築業最普遍的氣候相關監管和商業趨勢與提高新住宅的能源效率有關，這將通過降低房主的公用事業成本來降低擁有住宅的成本，並可以通過減少住宅整個生命週期的能源需求來減少温室氣體排放。這一行業趨勢得到了新能源效率房屋抵免計劃的支持，該計劃為銷售符合美國國税法第45L條--新能源效率房屋抵免條款(“IRC第45L條”)要求的節能認證的房屋建築商提供聯邦所得税抵免。我們估計，在2021財年關閉的81,965户家庭中，約有60%將獲得IRC第45L條所要求的能效認證，而在2020財年，關閉的65,388户家庭中，約有50%符合這一能效認證。我們在2021財年和2020財年分別確認了1.163億美元和9340萬美元的節能住宅抵免税收優惠。

我們認為，我們家庭使用的所有材料的成本，包括節能材料，都是我們持續運營的正常組成部分，我們家庭使用的任何節能材料的增加都不會對我們的運營產生實質性影響。我們家使用的材料受到當地法規和建築法規的影響，在我們運營的31個州和98個市場上有所不同。此外，某些材料的可用供應量和客户對這些材料的偏好在我們的市場上也有所不同。我們房屋的能效通常不是影響購房者需求的一個明顯因素，因為許多其他因素，如房價、地點和學校質量，通常是購房者需求的更重要的驅動因素。在我們的家庭中使用某些節能材料可能會增加家庭的成本。然而，近年來，與這些材料相關的任何增加的成本對我們房屋的總成本來説都是微不足道的，而且由於強勁的房地產市場狀況，我們房屋的平均售價增長速度快於我們房屋的平均成本，導致我們房屋建築業務的毛利率增加。

基於上述討論，我們不認為與氣候有關的法規或商業趨勢或由此產生的任何間接後果對我們的業務結果產生重大影響。我們在我們總體重要性水平的背景下考慮了這一點。在2021財年和2020財年，我們的綜合收入分別為278億美元和203億美元，税前收入分別為54億美元和30億美元。我們認為超過税前收入5%的金額對投資者來説是實質性的。為了處理您2021年9月15日來信中第二條評論中的每一項，我們轉載了您的評論，並提供以下回應：

就實質性問題而言，討論與氣候有關的監管或商業趨勢的間接後果，例如：

A.對產生大量温室氣體排放或與碳基能源有關的商品或服務的需求減少；

在2021財年和2020財年，我們的住房需求強勁。我們沒有意識到，由於温室氣體排放或與我們住宅材料中使用的碳基能源有關的需求，對我們住宅的需求有任何下降。在2021財年和2020財年，我們分別關閉了81,965套和65,388套住房，這是公司歷史上銷量最高的兩年。

B.增加對導致排放量低於競爭產品的商品的需求；

我們沒有意識到對商品需求的增加對我們的運營有任何影響，這些商品的排放量比競爭產品低。

C.在開發創新的新產品以降低排放方面的競爭加劇；

我們沒有意識到來自其他建築商或建材製造商的競爭加劇對我們的運營有任何影響，這些競爭是由於他們開發了更低排放的新創新產品而導致的。此外，我們不知道我們的任何供應商對我們的業務運營有任何影響，這些供應商可能在開發新的創新產品以實現更低排放方面面臨着日益激烈的競爭。

D.對利用替代能源生產和傳輸能源的需求增加；以及

我們沒有意識到對替代能源發電和傳輸能源的需求增加，這影響了我們的業務運營。

E.產生實質性温室氣體排放的業務或產品所產生的任何預期聲譽風險。

我們不知道我們的業務或產生實質性温室氣體排放的產品對我們的聲譽造成了任何不利影響。

3.參考前面的評論3.您聲稱您在風險因素中披露了天氣條件和自然災害可能對您的業務產生不利影響；然而，您的迴應似乎沒有討論氣候變化對您的運營和業績的重大物理影響。因此，請討論氣候變化對你的業務和結果的實際影響，或更詳細地解釋你如何得出結論，認為這種影響已經並將繼續對你的業務和結果無關緊要。為了幫助我們評估您的反應，請提供與天氣相關的財產或運營損失的量化數據，天氣相關影響如何影響或可能影響您的客户和供應商的討論，以及天氣相關對保險成本或可獲得性的影響的討論。

迴應：在公司43年的歷史中，我們經歷了與氣候有關的天氣事件，如颶風、龍捲風、冰雹、洪水和某些市場的冬季冰雪風暴，影響了公司的運營。這些天氣事件中的每一次都是地區性的，隻影響了有限數量的市場。在我們的歷史上，與所有這些事件相關的損害對公司的運營結果來説都是微不足道的，近年來與氣候相關的事件對我們運營的影響與過去的其他時期類似。天氣影響通常會導致生產暫時延遲，並對我們在受影響市場的銷售和關閉活動產生短期影響，而不會產生長期的持續影響。我們估計，2021財年和2020財年，與天氣相關的事件(主要是颶風和冰雹損害)對我們財產造成的損失總計不到1000萬美元，這對我們的業績並不重要，而這些損失中的很大一部分是由我們的建築商風險保險單承保的。關於我們對重要性的評價，請參閲我們對上述評論2的答覆。我們不認為與天氣有關的影響影響了我們的供應商或客户，但生產的暫時延誤僅限於受影響的市場或個別社區。這些天氣事件沒有顯著影響保險的成本或可獲得性。

4.在迴應之前的評論4時，你表示，你目前沒有與氣候變化有關的未決訴訟，你將“根據需要調整你的風險因素披露”，以反映潛在的訴訟風險。請告訴我們，你是如何考慮在這個時候提供信息披露的，以解決與氣候有關的訴訟的可能性及其潛在影響。

答覆：在我們之前的答覆中，我們聲明瞭以下內容：

我們目前沒有與氣候變化有關的未決訴訟。當我們評估我們的風險因素披露以包括在截至2021年9月30日的財政年度的10-K表格中時，我們將根據需要進行調整，以反映未來潛在的訴訟風險、法規變化以及未來不遵守與氣候變化相關的規則和法規。

由於我們沒有與氣候變化相關的未決訴訟，也沒有跡象表明在不久的將來會有與氣候變化相關的訴訟，因此我們得出結論，沒有必要在截至2021年9月30日的財年的10-K表格中具體披露與氣候變化相關的潛在訴訟風險。

5.貴方對先前意見5的答覆指出，貴方所發生的與氣候變化有關的合規成本對貴方的財務狀況或運營結果並不重要，而且在可預見的將來，貴方合理地認為此類成本不會很大。請告訴我們您產生的合規成本，並解釋您如何得出相關金額不重要的結論。

迴應：我們沒有產生任何與氣候變化相關的直接合規成本，除了我們在正常業務過程中為遵守適用於我們的開發和建設活動的現有法規而產生的任何費用，我們認為這些法規對我們的業務並不重要，如我們對上文評論2的回覆所述。我們無法單獨確定或跟蹤包含在我們的開發和建設活動成本中的與氣候有關的具體遵守成本。

我們將在截至2021年9月30日的財政年度的10-K表格中，在我們的風險因素中披露以下與法規變化和未來不遵守與氣候變化相關的規則和法規而可能增加的成本相關的信息。

最近，倡導團體、政府機構和公眾越來越關注氣候變化對環境的影響。過渡風險，如政府旨在減少温室氣體排放和潛在氣候變化影響的限制、標準或法規正在出現，並可能在未來以限制或對某些地區的土地開發和住房建設提出額外要求的形式增加。這些限制和要求可能會增加我們的運營和合規成本，或者需要額外的技術和資本投資，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。這在美國西部是一個特別令人擔憂的問題，那裏已經頒佈了美國一些最廣泛和最嚴格的環境法律和住宅建築建設標準，我們在那裏有商業運營。我們相信，我們在所有實質性方面都遵守了適用於我們業務的現有與氣候相關的政府限制、標準和法規，這種遵守並未對我們的業務產生實質性影響。然而，考慮到環境法的性質和可能出現的目前未知的事項的快速變化，我們無法預測我們未來對這些事項的風險敞口，我們未來實現合規或補救潛在違規行為的成本可能會很高。

如果您對上述內容有任何疑問或意見，請與公司執行副總裁兼首席財務官比爾·W·麥奇聯繫，電話：(817)390-8200，或發送電子郵件至beat@drhorton.com，或公司公司和證券法律顧問Thomas B.Montaño，電話：(817)390-8200，電子郵件：tbmontano@drhorton.com。

謝謝大家的關注。