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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

由_至_的過渡期

委託文檔號001-32583

全屋度假村，Inc.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

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One Summerlin，1980節日廣場大道，680套房, 拉斯維加斯, 內華達州89135

(主要執行機構的地址和郵政編碼)

(702) 221-7800

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：

無

(班級名稱)

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是◻ 不是 þ

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告。是◻ 不是 þ

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 þ不是◻

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 þ不是◻

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。◻

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。þ

用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是☐不是þ

截至2021年6月30日(註冊人最近完成的第二財季的最後一個營業日)，註冊人非關聯公司持有的註冊人有投票權和無投票權普通股的總市值為：323.8百萬美元。截至2022年3月11日，有34,242,581普通股，每股面值0.0001美元，已發行。

引用成立為法團的文件

本表格10-K第III部分所要求的信息以引用的方式併入註冊人的最終委託書中，涉及以下內容 股東年度會議將於2022年舉行，最終的委託書預計將在註冊人截至2021年12月31日的財政年度結束後120天內提交給證券交易委員會。

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全屋度假村，Inc.

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第一部分

項目1.業務

引言

Full House Resorts，Inc.成立於1987年，是特拉華州的一家公司，擁有、租賃、運營、開發、管理和/或投資賭場以及相關的酒店和娛樂設施。本文件中提及的“Full House”、“Company”、“We”、“Our”或“Us”是指Full House Resorts，Inc.及其子公司，除非另有説明或上下文另有説明。

該公司目前經營着五家賭場：四家位於我們擁有或租賃的房地產上，一家位於第三方擁有的酒店內。第六家酒店Chamonix Casino Hotel(“Chamonix”)的建設仍在繼續，毗鄰我們位於科羅拉多州克里普爾克里克的現有Bronco Bilo‘s Casino and Hotel。我們還受益於六個允許的體育博彩“皮膚”，其中三個在科羅拉多州，三個在印第安納州。其他公司以他們的品牌運營或將運營這些在線體育博彩網站，按照定義向我們支付一定比例的收入，但受年度最低金額的限制。

2021年12月，我們被選中在芝加哥北郊的伊利諾伊州沃基根市開發我們的“American Place”項目。我們打算在2022年夏天開設一個臨時賭場設施，名為Temporary by American Place(“臨時賭場”)，這取決於常規監管部門的批准。我們預計將運營臨時設施，直到永久美國廣場設施開業，並打算包括其自己的部分，伊利諾伊州的業務。我們還希望收到一個在伊利諾伊州的臨時開放的運動皮膚。

下表列出了截至2021年12月31日我們賭場度假村物業的精選信息：

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我們主要根據美國境內的地理區域來管理我們的賭場。我們2021年的業績反映了我們運營部門的變化。我們現在將我們在科羅拉多州和印第安納州的現場和在線體育博彩皮膚作為一個獨立的部分，簽約體育博彩。為加強可比性，對2020年數額進行了某些重新分類，以符合本期列報方式。這種改敍對以前報告的業務結果或財務狀況沒有影響。我們的公司總部設在內華達州拉斯維加斯。

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我們的使命是最大化股東價值，同時也是好僱主和社區參與者。我們尋求通過為客户提供他們最喜歡的遊戲和便利設施、高質量的客户服務和適當的客户忠誠度計劃來增加收入。我們的客户包括具有高回頭客潛力的附近居民，以及免下車旅遊的顧客。我們通過收入增長和費用管理相結合的努力，不斷專注於改善我們現有物業的運營結果。賭場度假村行業是資本密集型行業，我們依靠物業產生運營現金流的能力來支付利息、償還債務、為維護和某些與增長相關的資本支出提供資金。我們還不斷評估增長和發展機會的潛在影響，包括對我們現有物業的資本投資、新物業的開發和現有物業的收購。

我們的賭場物業通常一年365天、每天24小時營業。我們還在Silver Slipper Casino and Hotel(“Silver Slipper”)、Bronco billy‘s Casino and Hotel(“Bronco billy’s”)、Rating Star Casino Resort(“Ring Star”)和Stockman‘s Casino(“Stockman’s”)經營酒店、食品、飲料和其他現場業務，以及位於Rating Star和Silver Slipper的一個高爾夫球場、休閒車(RV)公園和渡輪服務。在Grand Lodge Casino(“Grand Lodge”)，毗鄰的酒店和餐飲店由凱悦太浩湖度假村、Spa和Casino(“凱悦太浩湖”)管理。

運營屬性

銀色拖鞋賭場和酒店(密西西比州漢考克縣)

The Silver Slipper是密西西比灣沿岸最西部的賭場，位於密西西比州比洛克西和路易斯安那州新奧爾良之間。這處房產位於一個大約八英里長的白色沙灘的西端，這是距離新奧爾良和巴吞魯日大都市區最近的海灘。它的客户主要來自密西西比州西南部和路易斯安那州南部的社區，包括龐恰特雷恩湖北岸以及新奧爾良和巴吞魯日大都市區。除了大型的現代化賭場外，銀色拖鞋還提供129間酒店客房或套房、現場體育書籍、高級餐廳、自助餐、快餐店、牡蠣吧、賭場酒吧和海濱游泳池和酒吧。銀色拖鞋目前在我們的所有物業中創造了最多的收入和運營收入。

銀色拖鞋的主要租約包括約38英畝，包括賭場和酒店所在的7英畝地塊和約31英畝受保護的沼澤地。租期將於2058年4月結束。從2022年4月1日到2027年10月1日，我們有權買斷租約。

我們還根據管理合同管理附近一個37個空間的海濱房車公園，該合同將於2025年3月31日到期，除非任何一方提前180天通知取消。

野馬比利的賭場和酒店(科羅拉多州，跛腳溪)

Bronco billy‘s位於科羅拉多州克里普爾克里克，這是一個歷史悠久的金礦小鎮，距離科羅拉多州斯普林斯西南約一小時車程，距離丹佛兩小時車程。其客户主要來自科羅拉多州斯普林斯/普韋布洛/卡農市大都市區，這是科羅拉多州第二大大都市區，約有90萬居民。它的二級市場，丹佛大都市區，大約有400萬人口。Bronco billy‘s位於克里普爾克里克的“賭場大道”的主要城市街區的很大一部分區域。除了遊戲空間，它目前還提供14個酒店房間、一個牛排餐廳和一個休閒餐廳。Bronco billy‘s擁有其大部分房地產，但也以長期租賃的形式出租了某些停車場和建築，包括酒店和賭場的一部分。租約有六個續訂選項，每三年遞增一次，直到2035年1月，我們有權在租約期限內的任何時候買斷租約。我們還於2018年8月開始了我們街區一個關鍵角落的三年租約，隨後延長到2023年8月，其中還包括買斷租約的選擇權。

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我們被允許通過科羅拉多州的三個體育“皮膚”提供在線體育博彩。我們沒有自己運營這些運動服，而是與三家公司簽訂了合同，讓他們以自己的品牌運營這些運動服，以換取每份合同中規定的一定比例的收入，但必須滿足每年向我們支付的最低金額。對於科羅拉多州，最低年度金額的總和是350萬美元。如果我們在體育收入中所佔的百分比超過我們的合同最低限額，那麼我們每年應該獲得超過350萬美元的收入。我們產生的與這些收入相關的費用最少。截至2021年12月31日，我們的三家皮膚都已經開始運營。然而，我們三家皮膚運營商中的一家隨後通知我們，他們打算在2022年5月15日停止運營。我們目前正在與其他公司談判，以成為此類皮膚的替代運營商，儘管不能保證任何替代合同將以類似的條款簽訂，或者根本不會。

沙莫尼克斯賭場酒店(科羅拉多州，跛腳溪)

2018年，我們開始了Chamonix的規劃和設計工作，這是一家新的獨特的豪華酒店和賭場，位於Cripple Creek的Bronco billy‘s附近。在2020年11月對該州博彩法進行修改後，包括取消投注限制和批准新的桌上游戲，我們將Chamonix的規模從先前計劃的180間客房增加到約300間豪華客房和套房，增幅為67%。這樣的計劃於2021年1月和2月獲得克里普爾克里克歷史保護委員會和克里普爾克里克市議會的批准。我們在Chamonix的建設預算約為2.5億美元。為了為這項建設提供資金，我們於2021年2月12日發行了本金總額為8.25%、2028年到期的高級擔保票據(簡稱2028年票據)，並將所得資金的一部分存入專門用於Chamonix建設的受限現金賬户(見注6第二部分所載合併財務報表，第八項。“財務報表和補充數據”)。我們預計在2023年第二季度開設Chamonix。

後起之秀賭場度假村(印第安納州，旭日)

Rating Star位於印第安納州旭日市俄亥俄河畔，距離俄亥俄州辛辛那提約一小時車程，距離印第安納州印第安納波利斯、肯塔基州路易斯維爾和列剋星敦不到兩小時車程。除了賭場，Ring Star還提供了一個陸上展館，約有31,500平方英尺的會議和會議空間，一個毗鄰的190間客房的酒店，一個相鄰的租賃酒店，104間客房，佔地3英畝，一個56個空間的房車公園，四個餐廳，地面停車場和一個佔地超過230英畝的18洞高爾夫球場。這座擁有104間客房的酒店是根據一項將於2027年10月到期的協議租賃的，其中包含一個討價還價的購買選項，根據該協議，我們有權購買酒店，房東有權將酒店交給我們，在這兩種情況下，如果在租約到期時行使，價格都是1美元。我們還在肯塔基州伯靈頓擁有1.3英畝土地，作為我們渡輪業務的一部分，如下所述。

近年來，我們完成了幾個基本項目。2018年，我們對入口館和毗鄰酒店的大堂和走廊進行了改造。我們還開始運營渡船服務，連接人口更多的肯塔基州布恩縣和我們在印第安納州的新星酒店。2019年下半年，我們對一家休閒餐廳進行了改造，並將其更名為《本的小酒館》。

我們被允許提供在線體育博彩通過三個運動“皮膚”在印第安納州。就像在科羅拉多州一樣，我們與三家公司簽訂了合同，以他們自己的品牌運營這類皮膚，以換取每份合同中規定的一定比例的收入，但必須滿足年度最低金額。印第安納州的最低年度金額之和為350萬美元，預期支出最低，因此六份合同和兩個州之間的總金額為每年700萬美元。如果我們在一份或多份合同中的體育收入百分比超過了我們的合同最低要求，那麼我們每年應該會收到超過700萬美元的收入。截至2021年12月31日，我們在印第安納州的三個皮膚都是簽約活的，最後一個皮膚隨後在2022年2月28日獲得了遊戲批准。然而，我們三家皮膚運營商中的一家隨後通知我們，他們打算在2022年5月15日停止運營。我們目前正在與其他公司談判，以成為此類皮膚的替代運營商，儘管不能保證任何替代合同將以類似的條款簽訂，或者根本不會。

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斯托克曼賭場(內華達州法倫)

斯托克曼餐廳位於內華達州丘吉爾郡，距離內華達州里諾約一小時車程。斯托克曼的主要服務於當地市場的法倫和周邊地區，包括附近的海軍航空站，這是海軍的主要空中訓練設施，非正式地被稱為“壯志凌雲”學校。除了賭場，斯托克曼還提供酒吧、高級餐廳和咖啡廳。2018年，我們完成了對該物業的多項外部改善，包括一個新的Cochère門廊。2019年末，我們完成了斯托克曼牛排館的重大翻新和品牌重塑。

Grand Lodge賭場(內華達州，克利恩村)

我們與Incline Hotel LLC簽訂了租約，在太浩湖凱悦酒店經營Grand Lodge酒店。Grand Lodge位於內華達州太浩湖北岸Incline村的凱悦太浩湖內，擁有約20,990平方英尺的租賃空間。太浩湖凱悦酒店是太浩湖地區三家AAA級四鑽酒店之一。我們賭場的客户包括當地人和參觀太浩湖地區的遊客。

我們與Incline Hotel，LLC的租約將於2023年8月到期，但我們擁有包括老虎機在內的個人財產。該租約以吾等在該租約下的權益作抵押，包括若干抵押品(如擔保協議所界定及描述)，並從屬於票據。房東目前有權以部分基於收益的確定價格購買我們在Grand Lodge Casino的租賃權益和運營資產。

美國地方，包括臨時的(伊利諾伊州沃基根市)

2021年12月，我們被伊利諾伊州博彩局(“IGB”)選中開發American Place，這是一個位於伊利諾伊州沃基根市(芝加哥北郊)的新博彩和娛樂目的地，有待最終監管部門批准。沃基根有大約89,000人口，是萊克縣的縣城，萊克縣約有714,000人口。根據美國人口普查局的數據，萊克縣的家庭收入中位數約為8.9萬美元，也是該州人口第三多的縣。

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永久的美國廣場設施將包括一個世界級的賭場和一本最先進的體育書籍；一個由20個豪華別墅組成的高端精品酒店，每個別墅面積從1,500到2,500平方英尺不等，提供全方位的管家服務；一個可容納1,500個座位的現場娛樂場所；一個可與芝加哥最好的餐廳相媲美的美食餐廳；更多的餐館和酒吧；以及其他便利設施，將吸引來自芝加哥和其他地方的博彩和非博彩顧客。

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雖然更大、更豪華的永久設施正在建設中，但我們將運營一個臨時賭場設施，美國廣場將其命名為臨時賭場。臨時餐廳計劃包括大約1000台老虎機，50個桌上游戲，一個精緻的餐廳，另外兩個餐廳和一箇中心酒吧。我們打算在2022年夏季開放臨時機場，等待常規監管部門的批准。

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為了準備臨時賭場的開業，我們最近同意購買一個“彈簧結構”，它包圍了大約1.5個足球場的面積，將容納臨時賭場的大部分。彈簧結構預計將於2022年4月到達現場。此外，我們最近達成了一項協議，將從該市購買毗鄰將租賃的約30英畝賭場用地的約10英畝土地，為額外的停車位和從一條主幹道進入賭場場地提供空間。

2022年2月7日，我們完成了本金總額為1億美元的非公開發行，2028年到期的8.25%高級擔保債券(以下簡稱“額外債券”)。增發債券的售價為本金額的102.0%，並根據我們先前於二零二一年二月十二日發行的2028年債券(統稱為“債券”)的契據發行。同樣在2022年2月7日，我們修訂了我們的優先擔保循環信貸安排協議，其中包括將我們的借款能力從1,500萬美元增加到4,000萬美元(“信貸安排”)，截至本報告日期，所有這些貸款仍未動用(見本報告日期注6第二部分所載合併財務報表，第八項。“財務報表和補充數據”)。根據今天的利率，信貸安排下的借款利率將低於4%。

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政府監管

博彩業受到嚴格監管，我們必須保持我們的執照，並支付博彩税才能繼續運營。我們的每一家賭場都受到其所在司法管轄區法律、規則和法規的廣泛監管。這些法律、規則和條例一般涉及博彩運營中所有者、管理者和有經濟利益的人的責任、財務穩定性和性格，包括但不限於以下條件和限制：

在一個司法管轄區違反博彩法可能會在其他司法管轄區受到紀律處分。我們所受的政府遊戲法規摘要如下所示附件99.1並以引用的方式併入本文。

我們的業務還受其他各種聯邦、州和地方法律法規的約束。這些法律和法規包括但不限於關於酒精飲料、吸煙、環境問題、僱員、貨幣交易、税收、分區和建築法規、建築、土地使用以及營銷和廣告的限制和條件。我們還在我們的業務中處理大量現金，並受到各種報告和反洗錢法規的約束。這樣的法律法規可能會改變，或者未來可能會有不同的解釋，或者可能會頒佈新的法律法規。重大變化、新的法律或法規，或者法院或政府當局在解釋上的重大差異，都可能對我們的經營業績產生不利影響。見第一部分，第1A項。“風險因素”以供進一步討論。

遵守環境法的成本和影響

我們受到各種聯邦、州和地方環境法律和法規的約束，這些法律和法規管理我們的運營，包括向環境中的排放和排放，以及危險和非危險物質和廢物的處理和處置。例如，我們的印第安納州酒店的內河船、渡船和高爾夫俱樂部的運營受到環境法規的約束。我們的密西西比州酒店位於環境濕地附近。在科羅拉多州和伊利諾伊州，我們正在建設大型新賭場酒店，此類建設還必須遵守某些環境法規。例如，我們的科羅拉多州設施位於歷史礦區。不遵守適用的法律和法規可能會導致糾正行動、處罰或施加其他責任或限制的費用。我們還受到法律法規的約束，這些法律法規規定了向環境中排放有害物質的責任和清理責任。根據這些法律和條例中的某些規定，物業的現任或前任業主或經營者可能要承擔補救其物業上或以外受污染土壤或地下水的費用，而不論業主或經營者是否知道或造成污染，並可能對受污染影響的第三方承擔賠償責任。污染的存在或未能妥善補救，可能會對我們使用、出售或出租物業的能力產生不利影響。到目前為止，這些事項或根據環境法產生的其他事項都沒有對我們的業務、財務狀況或經營結果產生實質性的不利影響；但是，我們不能向您保證該等事項在未來不會產生這種影響。

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競爭

博彩業競爭激烈。我們與之競爭的博彩活動包括各州的傳統商業賭場和賭場度假村，包括部落土地和賽馬場，國家贊助的彩票，餐館、酒吧和酒店的視頻撲克，賽馬和賽狗以及齋阿萊的彩票和撲克室。除了我們參與的服務之外，我們還面臨來自互聯網彩票、抽獎和其他互聯網遊戲服務的競爭。互聯網博彩服務允許客户在各種各樣的體育賽事上下注，並在家裏或非賭場環境中玩拉斯維加斯風格的賭場遊戲。儘管到目前為止還沒有任何有意義的證據表明情況確實如此，但這可能會轉移客户對我們物業的興趣，從而對我們的業務產生不利影響。我們所有的賭場，以及我們可能開發或收購的其他賭場，都與所有這些形式的博彩競爭。我們還與任何可能合法化的新形式或司法管轄區的遊戲，以及與其他類型的娛樂競爭。我們的一些競爭對手比我們擁有更多的人員和更多的財政或其他資源。競爭的主要方法是：地理位置，賭場距離支線市場較近，具有優勢；賭場、住宿、娛樂和其他酒店服務，包括設施、客户服務和便利程度方面的產品質量；產品的廣度，包括賭場遊戲和其他非博彩設施的類型；以及營銷，包括向客人提供的促銷數量、質量和頻率。

銀色拖鞋賭場和酒店

Silver Slipper位於密西西比州，但靠近龐恰特雷恩湖的北岸，龐恰特雷恩湖是路易斯安那州最富裕、增長最快的地區之一。路易斯安那州的法律允許15家河船賭場，1家陸上賭場，4家賽馬場賭場，在某些地區，合格卡車停靠站的老虎機數量有限。允許開設遊船和卡車停靠站賭場的立法需要舉行地方公投。目前，路易斯安那州所有河船賭場的牌照都已發放，目前只有一家這樣的賭場沒有運營。2021年，關閉的賭場的所有者試圖將他們的博西爾城博彩許可證轉移到路易斯安那州的斯利德爾。這樣的努力沒有成功，選民們以63%對37%的投票結果否決了賭場公投。密西西比州對賭場牌照的數量沒有限制，但要求賭場位於密西西比河海岸線或墨西哥灣附近約800英尺的範圍內，這是州法律所定義的。偶爾會有在路易斯安那州搬遷賭場或在密西西比州開發新賭場的提議，但這種潛在的競爭存在相當大的政治和經濟限制。管理層不相信這種努力在可預見的未來會取得成功。

Bronco Billo‘s Casino and Hotel and Chamonix Casino Hotel

Bronco billy‘s和Chamonix位於科羅拉多州克里普爾克里克，這是一個歷史悠久的金礦小鎮，距離科羅拉多州斯普林斯西南約一小時車程，位於派克斯峯西側。跛腳溪是科羅拉多州僅有的三個允許商業遊戲的城市之一。另外兩個城市毗鄰，距離丹佛以西約一小時車程。丹佛市中心和科羅拉多州斯普林斯相距約70英里，每個大都市區的某些郊區基本上併入了另一個大都市區。科羅拉多州西南部有兩家美洲原住民博彩公司，俄克拉何馬州有部落賭場，但這些賭場離科羅拉多斯普林斯和丹佛比克里普爾克里克遠得多。在包括丹佛和科羅拉多斯普林斯在內的科羅拉多陣線山脈中，沒有聯邦承認的美洲原住民部落。截至2021年12月31日，野馬比利是克里普爾克里克運營的七家博彩設施之一。其中一家競爭對手在2021年增加了一家擁有100間客房的酒店。Chamonix目前正在建設中，它將比Cripple Creek現有的任何賭場都要大得多，並計劃在質量上更高。

後起之秀賭場度假村

新星賭場度假村位於印第安納州旭日市俄亥俄河畔，距離俄亥俄州辛辛那提約一小時車程，距離印第安納州印第安納波利斯、肯塔基州路易斯維爾和列剋星敦僅兩小時車程。作為印第安納州東南部的三家河船賭場之一，它最接近的競爭對手都在大約15英里外，靠近橫跨俄亥俄河的橋樑。明日之星沒有大橋，但在2018年9月，我們開始了一項渡船服務，連接印第安納州的明日和人口稠密的北肯塔基州地區。Ring Star還與路易斯維爾附近的一家大型賭場展開競爭，後者於2019年12月完成了一項重大投資，從碼頭河船賭場轉型為新的陸上賭場；俄亥俄州和印第安納州其他地方的賭場；以及肯塔基州與賽馬場相關的老虎廳。2020年1月，印第安納波利斯附近的賽馬場開始提供桌上直播遊戲，此前這些賭場僅限於老虎機。

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斯托克曼賭場

斯托克曼賭場是內華達州丘吉爾縣幾家賭場中最大的一家，丘吉爾縣約有2.5萬居民。丘吉爾縣也是海軍航空站法倫的所在地，這是美國海軍最重要的空中訓練設施，非正式地被稱為“壯志凌雲”學校。雖然海軍似乎正在擴大其在法倫的基地，但減少在該基地的活動可能會對斯托克曼的行動結果產生不利影響。法倫距離特斯拉大型電池工廠和塔霍-雷諾工業中心的其他開發項目大約30分鐘車程。斯托克曼還與該地區其他農村社區的賭場以及裏諾的賭場展開競爭，其中一些賭場的規模要大得多，設施也更多。

Grand Lodge賭場

Grand Lodge位於內華達州的Incline村，是北湖太浩湖地區半徑五英里內的四家賭場之一。

Grand Lodge Casino還與南太浩湖和裏諾的賭場競爭。加利福尼亞州也有許多美洲原住民賭場服務於北加州市場。

美國的地方和臨時的

American Place將與兩家現有的賭場展開競爭，這兩家賭場主要服務於芝加哥北部的郊區，密爾沃基的一家部落賭場，以及伊利諾伊州許多地區的酒吧老虎機(每家酒吧限購六臺老虎機)。這將是伊利諾伊州萊克縣唯一一家提供全方位服務的賭場，該縣約有714,000居民。包括鄰近萊克縣的地區，我們估計美國廣場將是距離100多萬人最近的賭場。美國廣場的設計也是為了提供比目前在伊利諾伊州運營的任何其他賭場更多、更好的便利設施。

營銷

我們的營銷努力是通過各種方式進行的，包括我們的客户忠誠度計劃和專門的營銷活動，例如我們在新星賭場度假村舉行的季節性“聖誕賭場”活動。我們通過各種渠道進行廣告宣傳，包括廣播、電視、互聯網、廣告牌、報紙和雜誌、直郵、電子郵件和社交媒體。我們還維護網站，告知客户我們的物業，並利用社交媒體網站宣傳我們的品牌、獨特的活動和特殊交易。我們的客户忠誠度計劃包括拖鞋獎勵俱樂部、野馬比利英里高獎勵俱樂部、新星貴賓俱樂部、大酒店球員優勢俱樂部®和斯托克曼贏傢俱樂部。在這些計劃下，客户根據他們的下注金額獲得積分，這些積分可以兑換成各種福利，如“免費遊戲”、免費餐飲和酒店住宿。

由於我們酒店的地理位置不同，我們的酒店沒有協調一致的忠誠度計劃。相反，我們的忠誠度計劃專注於為每個賭場的客户提供他們在每個市場最喜歡的便利設施。

知識產權

我們在我們的運營中使用了各種商標、專利和版權，並相信我們擁有開展持續運營所需的所有許可證。我們已經在美國專利商標局註冊了幾個商標，或以其他方式獲得了使用某些商標、專利和版權的許可證，這些商標、專利和版權對我們開展業務至關重要。

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員工

截至2022年3月1日，我們有12名全職公司員工，其中3人是高管，另外1人是高級管理人員。我們的賭場物業有881名全職員工和265名兼職員工，情況如下：

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我們相信，我們與員工的關係非常好。我們的員工目前都沒有工會代表。

可用信息

我們的主要執行辦公室位於Full House Resorts，Inc.，One Summerlin，One Summerlin，1980年節日廣場大道，Suite680，拉斯維加斯，內華達州89135，我們的電話號碼是(702221-7800)。我們的網站地址是www.fullhouseresorts.com。我們在以電子方式向美國證券交易委員會存檔或向美國證券交易委員會提供這些材料後，在合理可行的範圍內儘快在我們的互聯網網站上或通過我們的互聯網網站免費提供我們的年度報告(Form 10-K)、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及根據交易法第13(A)或15(D)節提交或提供的那些報告的修正案。我們的互聯網網站和互聯網網站上的信息不是本年度報告Form 10-K的一部分，也不包含在此作為參考。

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有關前瞻性陳述的注意事項

這份Form 10-K年度報告包含符合1934年《證券交易法》(下稱《交易法》)第21E節的前瞻性陳述，1995年的《私人證券訴訟改革法》為其提供了安全港。這些前瞻性陳述可以通過使用“相信”、“預期”、“預期”、“估計”、“計劃”、“打算”、“目標”、“項目”、“預測”、“未來”、“可能”、“尋求”、“可能”、“可能”、“應該”、“將”、“可能”、““使能”或類似的詞語或表達，以及包含諸如“在我們看來”、“我們不能向您保證”、“雖然不能保證”或“無法肯定地預期”等短語的聲明。前瞻性陳述的例子包括，但不限於我們對增長戰略的計劃、信念或預期的陳述；新冠肺炎(CoronaVirus)疫情的影響；我們在Chamonix、Temporary和American Place的預期建設預算、估計動工和完工日期、預期的便利設施以及預期的經營業績；我們對資本改善和其他項目的投資，包括此類投資的金額、該等資本改善和項目的開始或完成時間以及由此對我們財務業績的影響；我們與第三方提供商簽訂的體育博彩合同。, 包括預期的收入和支出，以及我們對以下方面的預期：我們有能力取代我們在科羅拉多州和印第安納州終止的體育博彩合同，以及我們在伊利諾伊州簽訂新的體育博彩合同的能力；我們獲得臨時和美國賭場的賭場牌照的能力；管理層對對Silver Slipper賭場和酒店行使收購選擇權的期望；我們的財務資源是否足以為運營要求和計劃中的資本支出提供資金，以及履行我們的債務和合同義務；預期的收入來源；預期的資金來源；預期的或潛在的立法行動；與我們的營銷努力相關的信念；影響我們物業財務表現的因素；我們的保險充足程度；競爭前景；法律事項的結果；最近發佈的會計準則的影響；以及對某些會計和税務事項的估計等。

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目錄表

前瞻性陳述既不是歷史事實，也不是對未來業績的保證。相反，它們僅基於我們目前對業務未來、未來計劃和戰略、預測、預期事件和趨勢、經濟和其他未來狀況的信念、預期和假設。由於前瞻性陳述與未來有關，它們會受到固有的不確定性、風險和環境變化的影響，這些不確定性、風險和變化很難預測，其中許多是我們無法控制的。我們的實際結果和財務狀況可能與前瞻性陳述中指出的大不相同。因此，您不應依賴這些前瞻性陳述中的任何一種。可能導致我們的實際結果和財務狀況與前瞻性陳述中指出的大不相同的重要因素包括第一部分第1A項中通篇討論的因素等。“風險因素”和第二部分，第7項。《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析》本年度報告的表格10-K。

我們沒有義務因未來的發展、事件或條件而更新或修改任何前瞻性陳述，除非法律要求。新的風險不時出現，我們無法預測所有這些風險因素，也無法評估所有這些風險因素對我們業務的影響，或任何因素或因素組合可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中預測的大不相同的程度。

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第1A項。風險因素。

對我們證券的投資受到我們業務固有風險的影響。我們已經在下面描述了我們目前認為的我們業務中的重大風險和不確定性。在作出投資決定之前，您應仔細考慮以下所述的風險和不確定因素，以及本10-K表格年度報告中包含或以引用方式併入的所有其他信息。

除了下文所述之外，我們還面臨其他風險和不確定性。這份Form 10-K年度報告的全部內容都受到這些風險因素的限制。如果實際發生以下任何風險，我們的業務、財務狀況和經營結果都可能受到重大不利影響。如果發生這種情況，證券的價值，包括我們的普通股，可能會大幅縮水。你可能會失去全部或部分投資。

風險因素摘要

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以下是第一部分第1A項中討論的風險因素的摘要。10-K表格中的“風險因素”。本摘要應與這些風險因素一起閲讀，不應將其作為我們業務面臨的重大風險的詳盡摘要。

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與我們的業務和運營相關的風險

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目錄表

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與發展和增長機會有關的風險

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與我們的負債有關的風險

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與我們的法律和監管環境有關的風險

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與技術相關的風險

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一般風險

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與我們的業務和運營相關的風險

新冠肺炎(冠狀病毒)的爆發嚴重影響了全球經濟，包括博彩業，並可能對我們的運營業績、現金流和流動性產生實質性的不利影響。

新冠肺炎疫情及其控制措施對全球經濟產生了重大影響，包括美國和海外的博彩業。持續的疫情導致世界各地非必要業務的長期關閉，包括我們自己的賭場從2020年3月開始長達三個月的時間。

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目錄表

目前有關新冠肺炎疫情的情況是動態的，新冠肺炎及其變種對我們業務運營的影響，包括持續時間和對整體客户需求的影響，是持續和不確定的。雖然病例數量目前呈下降趨勢，但新冠肺炎及其變種仍在繼續傳播。因此，我們可能會不時選擇或被政府官員要求進行部分或全部關閉。即使疫苗和增強劑隨時可用，大流行仍有可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和現金流產生重大不利影響，並可能加劇本年度報告10-K表中描述的許多其他風險。

我們的賭場長期關閉將對我們償還債務的能力產生負面影響。

我們的賭場是我們收入和運營現金流的主要來源，我們依靠它來支付我們所有的債務，並在我們可能產生的任何債務下繼續遵守債務契約，並在到期時履行我們的義務。由於我們在幾個不同的司法管轄區運營，為了保持開放，我們受到不同的法律和市場條件的約束。我們無法控制也無法預測未來因新冠肺炎疫情或任何未來疫情而實施的任何經營限制或未來賭場和酒店關閉的持續時間。任何必要的關閉都可能要求我們尋求修改我們的債務協議，儘管我們不確定我們是否會成功完成這一努力。此外，我們可能需要通過發行新債務或股本，或通過出售某些資產來尋求額外的流動資金。我們獲得額外融資的能力將在一定程度上取決於我們無法控制的因素。

我們面臨着來自其他遊戲和娛樂業務的激烈競爭。

遊戲行業的特點是大量參與者之間的競爭日益激烈。我們的賭場和簽約體育博彩業務與其他形式的遊戲競爭，例如賭場、賽馬場、國家贊助的彩票、抽獎、慈善遊戲、酒吧、餐館、酒館和卡車停靠站的視頻遊戲終端、非法老虎機和技能遊戲、夢幻體育以及基於互聯網或手機的遊戲平臺，包括在線遊戲和體育博彩。某些州和其他司法管轄區正在考慮擴大這種遊戲形式。其中每一項都可能從我們的賭場和服務中分流客户，從而對我們的業務產生實質性和不利的影響。

在大多數市場，我們與在鄰近和周邊市場地區運營的其他賭場設施直接競爭。在一些市場，除了我們市場範圍內的直接競爭外，我們還面臨來自鄰近市場的競爭。隨着相互競爭的物業和新市場的開放，我們的經營業績可能會受到負面影響。此外，我們在某些市場的一些直接競爭對手可能擁有優越的設施和/或運營條件。我們希望我們參與的每個現有或未來市場都具有很強的競爭力。我們每個賭場物業的競爭地位在第一部分第一項中討論。“商業--競爭。”

在更廣泛的意義上，我們的賭場和體育博彩業務面臨着來自各種休閒和娛樂活動的競爭，包括其他非博彩度假村和度假勝地、購物、體育賽事、電視和電影、音樂會和旅遊。

如果可自由支配的消費支出因經濟低迷而下降，我們可能面臨收入下降。

我們的收入高度依賴於我們物業的客户數量和消費水平，因此，我們的業務過去一直受到經濟低迷的不利影響，未來也可能受到不利影響。可自由支配的消費者支出減少的因素包括但不限於：經濟衰退復甦乏力；通貨膨脹；流行病、流行病、大範圍的突發健康事件或新冠肺炎等傳染病的爆發；高失業率；更高的所得税；消費者信心水平低下；房地產市場疲軟或不確定性；文化和人口結構變化；能源、燃料、食品和醫療保健成本居高不下的影響；對戰爭或實際衝突的擔憂，如俄羅斯入侵烏克蘭、內亂、恐怖主義或暴力；以及股市波動加劇可能對我們的收入和運營現金流產生負面影響。這可能會導致客人在娛樂和休閒活動上的可自由支配支出減少，這可能會對我們的收入、現金流和運營業績產生重大不利影響。此外，在經濟收縮期間，我們的收入可能會減少，而我們的許多成本保持不變，一些成本可能會增加，導致收益減少。

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我們不能向您保證，我們的任何簽約體育博彩機構，通過使用我們允許的網站“皮膚”，將能夠有效競爭，我們的簽約體育機構將有能力和/或意願維持體育博彩業務，如果他們經歷了較長一段時間的無利可圖，或我們將有能力更換現有的合作伙伴或供應商，條款與我們現有的合同收入最低類似。

我們簽約的體育博彩公司通過使用我們允許的網站“皮膚”，在一個快速發展和競爭激烈的市場中與越來越多的競爭對手競爭。他們體育博彩業務的成功取決於一些他們和我們都無法控制的因素，包括美國各地司法管轄區收取的最終税率和許可費；他們在新興市場獲得市場份額的能力；他們產品的及時性以及技術和流行的可行性；他們在市場上與新進入者競爭的能力；消費者人口結構和公眾品味和偏好的變化；以及其他娛樂形式的可獲得性和受歡迎程度。雖然我們目前與我們的簽約體育博彩機構簽訂的協議為我們提供了在其開始運營時的最低合同收入，但我們不能向您保證，我們的任何簽約體育博彩機構將能夠有效地競爭，或者他們將有能力或意願維持體育博彩業務在較長一段時間的無利可圖。如果我們的任何簽約體育博彩公司因盈利或其他原因而停止運營，我們不能保證我們將能夠以與我們現有協議類似的條款取代它們。2022年2月，我們的一名皮膚運營商通過我們在科羅拉多州的一家皮膚公司和2022年5月15日在印第安納州的一家皮膚公司通知我們，他們打算停止運營。我們已經開始與科羅拉多州和印第安納州的其他公司談判，以取代這樣的運營商，儘管不能保證任何替代合同將以類似的條款簽訂，或者根本不會。

海運本質上是有風險的，保險可能不足以覆蓋我們的資產可能發生的損失或我們的渡輪運營造成的損失。

我們的渡輪在運作上有多方面的固有風險，包括：

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任何此類事件的發生都可能導致我們的渡輪受損或丟失、其他船隻和環境受損、收入損失、渡輪服務短期或長期中斷、終止我們的船舶租賃或其他合同、罰款、處罰或其他業務限制、我們的聲譽和客户關係受損，以及人員和乘客的死亡或受傷。此類事件還可能導致我們的運營成本或對第三方的負債大幅增加。

我們的密西西比州賭場酒店目前創造了我們相當大比例的收入和調整後的EBITDA。我們滿足運營和償債要求的能力在一定程度上取決於該物業的持續成功。

在截至2021年12月31日的一年中，我們50.3%的收入和54.3%的調整後部分EBITDA來自我們在密西西比州的賭場度假村。因此，在我們的新開發項目投入運營之前，我們的業績將取決於我們密西西比州的地區經濟和競爭格局。同樣，我們滿足運營和償債要求的能力在一定程度上取決於該物業的持續成功。

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我們的收入和運營收入來自我們位於密西西比州、科羅拉多州、印第安納州和內華達州的物業，預計將在伊利諾伊州開始運營，尤其面臨與這些地區和我們吸引顧客的州的條件相關的某些風險，包括經濟和競爭風險。

由於我們的收入和營業收入來自集中在四個州的物業，與在更多不同地理區域運營物業的博彩公司相比，我們受到地區條件的風險更大。這些地點之一的收入減少或成本增加對我們的業務和運營產生的影響可能會比擁有更多地理上多樣化運營資產的遊戲公司產生的影響更大。地區性條件帶來的風險包括：

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我們的一些業務位於租賃物業上。如果Grand Lodge賭場的出租人行使其買斷權，或者如果我們拖欠本租約或我們的某些其他租約，適用的出租人可能會終止受影響的租約，而我們可能會失去對受影響賭場的所有權。

我們在密西西比州的Silver Slipper賭場和酒店租賃了某些地塊，在科羅拉多州的Bronco billy‘s Hotel and Casino(大部分將用於Chamonix)租賃了某些土地和建築，在印第安納州的Rating Star Casino Resort租用了兩家酒店中的一家。我們還在內華達州的Grand Lodge Casino租用賭場空間。除非吾等根據該等租約擁有購買選擇權並行使該選擇權，否則於租約期滿時，吾等將不會對該等選擇權的改善擁有權益。我們對Silver Slipper、Bronco bily‘s的租賃物業和Ring Star的租賃酒店擁有購買選擇權，但目前對我們來説，繼續租賃比行使買斷選擇權更有利，或者我們有某些限制，只允許我們在未來的某些時間段內行使購買選擇權。票據和信貸安排下的債務以我們幾乎所有資產的擔保權益為抵押。票據包含陳述和擔保、財務契諾以及對此類票據慣常派息的限制。一旦發生某些事件，包括某些資產的出售、控制權的某些變化，或者公司在Chamonix完成後的建設支出賬户中有某些未使用的資金，將要求強制預付全部或部分債券。信貸安排包含多個負面契諾，除某些例外情況外，這些契諾與票據所載的契諾大致相似。信貸安排還要求在每個財政季度的最後一天遵守財務契約，即調整後12個月期間的EBITDA(如定義)必須等於或超過信貸安排的已使用部分, 如果抽籤的話。在某些情況下，在相關租約到期時，我們可能會被迫行使買斷選擇權，以繼續經營該等物業。目前還不能確定屆時能否以合理的成本籌集資金，或者根本不能確定是否可以行使部分或全部收購選擇權。Grand Lodge Casino的經營租賃將於2023年8月31日到期，其中包括基於EBITDA倍數的某些出租人買斷權，如果行使，出租人可能會以低於公允市場價值或在財務上對我們不利的條款購買我們的租賃權益和經營資產。由於我們不能完全控制租賃物業下的土地、建築物、酒店和空間，出租人可能會採取某些行動來破壞我們在長期租約下的權利，這是我們無法控制的。如果擁有任何租賃土地、建築物、酒店或空間的實體選擇永久或在很長一段時間內擾亂我們的使用，那麼我們的資產價值可能會受損，我們的業務和運營可能會受到不利影響。如果我們拖欠租約，那麼出租人可以終止受影響的租約，我們可能會失去對受影響的土地、建築物、酒店或空間及其任何改善措施的佔有權。因行使買斷權或違約終止而導致的租賃損失可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響，因為我們將無法運營全部或部分受影響的設施，這反過來可能導致我們的債務協議下的違約。

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惡劣的天氣條件、道路建設、汽油短缺和其他影響我們設施和運營區域的因素可能會使潛在客户更難前往我們的物業，並阻止客户訪問我們的物業。

我們的持續成功取決於我們從我們運營的每個地理市場吸引客户的能力。惡劣的天氣條件或道路建設可能會阻止我們的客户前往我們的設施，或使他們難以經常光顧我們的酒店。近年來，我們認為嚴寒天氣對我們的印第安納州和密西西比州物業的財務表現產生了不利影響，塔霍湖地區的歷史低降雪量和森林火災對Grand Lodge的訪問和財務業績產生了不利影響。此外，汽油短缺或燃油價格上漲可能會使潛在客户更難前往我們的酒店，並阻止客户前來參觀。我們在印第安納州的碼頭博彩設施，以及可能開發或收購的任何額外的河船或碼頭賭場物業，除了與陸上賭場相關的風險外，也面臨風險，這可能會擾亂我們的運營。儘管我們的印第安納州賭場船隻在正常運營中沒有離開泊位，但船隻在水道上的移動或繫泊存在相關風險，包括因河流湍流、洪水、與其他船隻相撞和惡劣天氣條件而造成人員傷亡的風險。我們在日出之星運營的渡輪與我們的印第安納州賭場船具有類似的風險，以及與上文討論的渡輪運營相關的額外風險。

自然災害的發生可能會對我們的業務結果和財務狀況產生重大不利影響，包括颶風、洪水、野火、流行病、流行病、大範圍的衞生緊急情況等氣候變化的結果，或冠狀病毒大流行等傳染病的爆發，或包括戰爭、恐怖主義和槍支暴力在內的其他災難性事件。

自然災害和極端天氣狀況可能會因氣候變化而加劇，如大颶風、龍捲風、颱風、洪水、火災和地震，可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。我們的某些物業位於可能受到極端天氣條件影響的地區。颶風在我們密西西比州房產所在的地區很常見，此類自然災害的嚴重程度無法預測。2020年10月，颶風澤塔導致銀色拖鞋暫時關閉，造成約500萬美元的損失，其中大部分都在保險範圍內。2005年，卡特里娜和麗塔颶風在墨西哥灣沿岸地區造成重大破壞。此外，我們印第安納州的物業由於靠近俄亥俄河而面臨洪水威脅。野火的頻率和強度也在增加，美國西部和落基山脈地區一直在經歷持續的乾旱條件。野馬比利和格蘭德洛奇受到附近森林大火及其影響的不利影響。基於對氣候變化的擔憂，聯邦、州和地方立法和法規的變化可能會導致監管成本增加，其中可能包括我們現有物業的資本支出，以確保遵守任何新的或更新的法規，這可能會對我們的運營產生不利影響。不能保證氣候變化和惡劣天氣的潛在影響不會對我們的財產、運營或業務產生實質性的不利影響。

如果在美國或全球範圍內發生大流行、大流行或傳染病爆發，比如新冠肺炎大流行，我們的業務可能會受到不利影響。正如這些風險因素中的其他部分所述，此類事件可能導致我們的物業關閉、一段時間的業務中斷和/或業務減少，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大影響。

美國和其他地方的恐怖主義和戰爭活動等災難性事件一旦發生，就會對旅行和休閒支出產生負面影響，包括住宿、博彩和旅遊。賭場也發生了槍支暴力事件，包括2017年拉斯維加斯一家賭場發生的大規模槍擊事件。我們無法準確預測此類事件在未來可能直接或間接影響我們的程度。也不能保證我們能夠獲得或選擇購買有關恐怖主義和暴力行為發生以及這些行為可能造成的任何損失的任何保險。如果我們的物業因自然災害、恐怖襲擊或其他災難性事件而長期中斷，我們的運營結果和財務狀況可能會受到重大不利影響。

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我們的幾家酒店，包括Silver Slipper、Bronco billy‘s和Rating Star，都是我們的客户通過幾乎沒有其他選擇的路線到達的。

銀色拖鞋位於一條死衚衕的盡頭，沒有其他通道。大多數客人可以通過山口進入布朗科·比利的餐廳；如果山口因任何原因關閉，替代通行證的時間更長。明日之星從辛辛那提出發的主要途徑是沿俄亥俄河的一條道路；如果這條路關閉，替代路線將包括渡船或更多蜿蜒的道路，穿過從俄亥俄河出發的內陸起伏的山丘。如果這些道路中的任何一條在任何重要時間內被封鎖，我們的運營結果和財務狀況可能會受到重大影響。

我們可能會招致保險無法充分承保的財產和其他損失，包括為我們的財產投保足夠水平的天氣巨災發生/命名的暴風雨、洪水和地震保險。

儘管我們維持管理層認為對我們的業務來説是慣例和適當的保險，但不能保證在任何一年都能以合理的成本獲得保險，或者保險足以彌補我們的業務或我們的資產可能遭受的所有損失和損害。對於某些類型或級別的風險缺乏足夠的保險，可能會使我們在發生災難時面臨重大損失，而我們沒有投保或保險不足。我們遭受的任何保險無法充分覆蓋的損失可能會減少我們未來的運營收入，要求我們為被摧毀的財產尋找替代或維修，並減少可用於支付債務的資金。此外，某些傷亡事件，如勞工罷工、核事件、戰爭行為、由於對恐怖主義或其他暴力行為的恐懼而導致的訪問減少和收入損失、災難性事件導致的電力損失、輪流停電或其他情況、惡化或腐蝕、昆蟲或動物損害、與大流行相關的關閉和污染，可能根本不在我們的保單範圍內。因此，上述任何一種情況的發生都可能使我們面臨大量未投保的損失。

目前尚不確定保險公司是否會繼續以可接受的費率提供保險，或者根本不會在颶風多發地區或其他受極端天氣影響的地區提供保險，包括密西西比灣沿岸。一些保險公司可能會大幅限制他們在這些市場承保的金額，並提高對這一保險收取的保費。此外，某些保險公司的生存能力可能會出現不確定性。雖然我們相信，我們向其購買保單的保險公司仍將具有償付能力，但情況是否如此並不確定。

我們依賴於我們的關鍵人員以及我們吸引和留住員工的能力。

我們高度依賴我們的執行管理團隊和其他高級管理團隊成員的服務。我們吸引和留住關鍵人員的能力受到我們薪酬方案和其他僱傭條款和條件的競爭力、我們繼續有效地與其他遊戲公司競爭的能力以及我們的增長前景的影響。失去我們高級管理團隊任何成員的服務都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。最近，我們在吸引和留住合格員工方面面臨着越來越多的挑戰，特別是考慮到由於新冠肺炎疫情而在全美髮生的員工辭職事件增加。如果我們不能留住現有員工，就很難確定、招聘和培訓繼續開展和擴大業務所需的繼任者，成本也會很高。不能保證我們能夠留住和激勵我們的員工。

更高的工資和福利成本可能會對我們的業務產生不利影響。

雖然我們的大多數員工的收入高於其相關司法管轄區的最低工資，許多員工從我們那裏獲得醫療計劃福利，但聯邦和州最低工資法以及其他與員工福利相關的法律，包括患者保護和平價醫療法案，在過去和未來都可能導致我們產生額外的工資和福利成本。最近，由於聯邦或州最低工資法、其他法規或當前市場狀況的變化而帶來的勞動力成本增加，可能會進一步增加我們的費用，這可能會對我們的盈利能力產生不利影響，或者會減少我們能夠僱用的員工數量，這可能會降低我們博彩設施的客户服務水平，從而對收入產生不利影響。

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目錄表

我們博彩物業不斷上升的運營成本可能會對我們的業務產生負面影響。

與我們的遊戲物業相關的運營費用可能會增加，原因包括以下因素：

如果我們的運營費用增加，而我們的收入沒有任何抵消性的增長，我們的運營結果將受到影響。

我們面臨着欺詐和作弊的風險。

我們的博彩客户可能會試圖或實施欺詐或欺詐，以增加贏利。欺詐或作弊行為可能涉及使用假冒芯片或其他策略，可能與我們的員工串通。內部作弊行為也可能由員工直接實施，或通過與經銷商、監控人員、樓層經理或其他賭場或博彩區工作人員串通進行。如果不能及時發現此類行為或計劃，可能會導致我們的遊戲業務虧損。此外，與此類計劃相關的負面宣傳可能會對我們的聲譽產生不利影響，可能會對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流造成重大不利影響。

我們遊戲業務的勝率取決於各種因素，有些因素超出了我們的控制範圍。

博彩業的特點是有機會的因素。除了機會因素外，勝率還受到其他因素的影響，包括球員的技能和經驗、比賽的組合、球員的財力、桌數限制的分佈、所玩的賭博量和玩的時間。我們的博彩利潤主要來自我們的賭場贏利與我們博彩客户的賭場贏利之間的差額。由於遊戲行業存在內在的偶然因素，我們無法完全控制我們的贏利或我們遊戲客户的贏利。如果我們的贏利沒有超過博彩客户的贏利，足以彌補我們的運營成本，我們可能會從我們的博彩業務中錄得虧損，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

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老虎機制造業的集中和演變可能會給我們帶來額外的成本。

我們的大部分收入來自我們在遊戲設施運營的老虎機和相關係統。出於競爭原因，我們向客户提供流行和最新的老虎機遊戲是很重要的。近年來在美國銷售的老虎機中，大部分都是由幾家公司生產的，而且最近遊戲設備行業出現了整合活動。近年來，老虎機制造商經常拒絕銷售以最受歡迎的遊戲為特色的老虎機，而是要求參與租賃安排。參與老虎機租賃安排通常需要支付固定的日租金或投幣或淨贏的百分比。一般來説，從長遠來看，參與租賃比購買一臺新機器的成本更高。由於競爭原因，我們可能被迫購買新的老虎機或簽訂參與租賃安排，這些安排比我們目前與繼續運營現有老虎機相關的成本更高。如果較新的老虎機不能帶來足夠的增量收入來抵消增加的投資和參與租賃成本，可能會損害我們的盈利能力。

立法禁止吸煙可能會對我們的業務造成不利影響。

在我們開展業務的司法管轄區，已經頒佈或引入了各種形式的禁止室內吸煙的立法。除了我們在科羅拉多州的賭場，我們酒店的博彩區目前不受煙草限制。雖然博彩區一般不受這些限制，但如果我們運營的司法管轄區制定了額外的吸煙限制，我們的博彩收入可能會下降。如果這樣的限制並不適用於該遊戲市場中的所有競爭設施，情況尤其如此。

我們依靠商標、許可證、保密程序和合同條款等來保護我們的知識產權，我們可能無法保護我們的知識產權，也可能無法保護我們的知識產權。

我們的商業成功取決於我們發展品牌的能力，以及成功地為我們的知識產權獲得或獲得專有或法律保護的能力，以及實施從第三方購買或許可的新技術或改進技術的能力。我們依靠商標、許可證、保密程序和合同條款等來保護我們的知識產權。當我們簽訂許可、保密和保密協議，試圖限制對專有和機密信息的訪問和分發時，有可能：

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我們不能保證我們會成功地保護我們的知識產權，也不能保證我們會意識到可能發生的第三方侵權行為。無法保護我們的知識產權可能會對我們的前景、業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

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我們的商業成功有賴於我們避免侵犯他人擁有的知識產權，任何此類侵權行為，包括那些無意中的侵權行為，都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

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在我們競爭的行業中，有許多參與者擁有或聲稱擁有知識產權，包括擁有與我們自己類似的知識產權的參與者，以及與我們使用或許可的技術類似的技術的專有權。其中一些知識產權可以為其第三方所有者提供非常廣泛的保護。特別是專利可以非常迅速地發放，而且圍繞未決的專利申請往往有很大的保密性。我們無法確定現有的任何第三方知識產權或發佈任何新的第三方知識產權是否會要求我們的合作伙伴或供應商更改其技術或服務、支付許可證費用、質疑知識產權的有效性或可執行性，或停止某些活動。第三方可能會對我們以及我們的合作伙伴和/或供應商提出知識產權侵權索賠。我們可能直接或間接地通過賠償受到這些類型的索賠的約束，併為我們可能向某些合作伙伴或供應商提供的這些索賠承擔責任。我們不能保證我們與我們的合作伙伴或供應商就侵犯第三方知識產權進行有利於我們的有利知識產權賠償的努力會成功，不能保證合作伙伴或供應商的賠償能彌補我們、我們的合作伙伴和其他供應商因侵權產品而遭受的所有損害和損失，也不能保證我們能獲得許可，用非侵權產品修改或替換合作伙伴或供應商的產品，否則可能會減輕此類損害和損失。

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我們的一些競爭對手擁有或與擁有比我們大得多的資源的公司有關聯，這些競爭對手可能能夠在更大程度上和更長時間內承受複雜的知識產權侵權訴訟的費用。無論第三方對我們的侵權索賠是否有任何可取之處，這些索賠可能：

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除了在針對我們的侵權訴訟後對與知識產權相關的潛在重大損害承擔責任外，我們還可能被禁止將某些技術、產品或服務商業化，除非我們獲得適用知識產權持有者的許可。不能保證我們將能夠以商業上合理的條款獲得任何此類許可或獲得知識產權，或者根本不能保證。如果我們沒有獲得這樣的牌照，我們的前景、業務、經營業績和財務狀況可能會受到重大不利影響，我們可能被要求停止在某些市場的相關業務運營，並重組我們的業務，以專注於在其他市場的持續運營。

我們面臨着與企業社會責任和聲譽相關的風險。

許多因素影響我們的聲譽和我們品牌的價值，包括我們的客户、業務合作伙伴、其他關鍵利益相關者和我們開展業務的社區對我們的看法。我們的業務面臨着與環境、社會和治理活動相關的日益嚴格的審查，如果我們在多樣性和包容性、環境管理、氣候變化、工作場所行為、人權、慈善和對當地社區的支持等多個領域未能負責任地採取行動，我們的聲譽和品牌價值可能會受到損害。任何對我們聲譽的損害都可能影響員工的敬業度和留任率，以及客户和我們合作伙伴與我們做生意的意願，這可能會對我們的業務、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

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與發展和增長機會有關的風險

我們不時地參與一個或多個建設和開發項目，包括Chamonix和American Place，許多因素可能會阻止我們按計劃完成這些項目。

我們目前正在科羅拉多州克里普爾克里克建造Chamonix，毗鄰並連接到我們現有的Bronco billy‘s賭場。我們還打算在伊利諾伊州的沃基根開設臨時的美國廣場。

這類工程的施工有一定的內在風險，包括火災、結構倒塌、人為錯誤以及電氣、機械和管道故障的風險。我們的開發和擴建項目面臨重大風險，包括：

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發生上述任何一種情況都可能增加項目的總成本，或推遲或阻止其建設、開發、擴建或開業。不斷上升的建築成本可能會導致我們修改項目的設計和範圍，而不是最初設想的項目，或者導致這些項目的預算增加。我們一般承保與建築有關的某些責任，但並非承保所有風險，即使是那些對我們有保險和重大影響的風險，這種保險是否能及時提供足夠的賠償也是不確定的。

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目錄表

我們成長型項目的建設成本，包括Chamonix和American Place，可能會超過預算金額加上應急費用，這可能會導致資金不足，無法完成這些項目或需要籌集額外資本。

延遲完成我們的增長項目的計劃和規格，包括Chamonix和American Place，可能會推遲這些項目的完成。此外，在施工過程中完成計劃和規範可能會導致效率低下，某些項目在購買、建造或安裝後可能需要修改或更換，以符合建築法規要求或隨後制定的計劃和規範。我們與Chamonix總承包商簽訂的施工前服務協議和意向書規定，施工成本可能會增加，承包商完成施工的義務的最後期限可能會因項目範圍的變化而調整。我們可能會與美國廣場的總承包商達成類似的安排。我們不能保證這些項目範圍的改變不會增加項目的成本或延長項目的完工日期。我們制定項目預算的部分依據是我們對項目部分的各種建築貨物和服務成本的估計，在某些情況下，這些項目尚未完全設計。如果這些津貼項目的實際成本超過估計金額，我們將負責從我們其他業務的現金流和現金餘額中支付超出的金額。如果成本增加，我們的現金流或現金儲備在任何時候都可能不足以解決建築預算的平衡問題。如果我們的應急、運營現金流和預期的過剩流動資金不足以彌補任何缺口，我們可能沒有足夠的資金在不尋求額外資本的情況下完成項目，甚至根本沒有。

不能保證我們的增長項目，包括Chamonix和American Place，不會受到額外的監管限制、延誤或挑戰。

我們分別在2021年1月和2月獲得了克里普克里克歷史保護委員會和克里普爾克里克市議會對查莫尼克斯的規劃批准。此外，作為這些批准的一部分，克里普爾克里克市議會投票修訂了之前與Bronco billy‘s就該項目達成的開發協議，作為修訂和重新啟動的開發協議。在修訂和重新簽署的開發協議中，我們有義務在2022年12月31日之前完成該項目。如果我們不在那個日期之前完成該項目，市政府可能會行使其對之前騰出的第二大道和小巷部分路權的返回權。如果該項目在截止日期前基本上正在進行，市議會很可能會同意延長截止日期；然而，情況是否會這樣並不確定。我們仍在制定與American Place和Temporary相關的計劃，此類計劃將有待監管部門的批准。這些項目的完工也可能因天氣、勞動力短缺或其他施工延誤而推遲。不能保證這些項目不會受到額外的限制、延誤或挑戰，因為這些項目還至少需要以下行政審批：開發計劃、建築許可證所需的已批准的施工圖，以及入住證。

我們的增長項目，包括Chamonix和American Place，不能保證會成功。

除了與我們的增長項目(包括Chamonix和American Place)的開發相關的建築和監管風險外，我們不能向您保證這些項目的消費者需求水平將達到我們的預期。這些項目的經營結果可能與預期的大不相同，原因包括消費者在地理區域的支出和偏好、來自其他市場的競爭，或其他可能超出我們控制範圍的發展。此外，這些項目可能比管理層預期的對某些風險更為敏感，包括與經濟下滑相關的風險。此外，這些項目可能不會在我們預期的時間表上產生現金流。我們可能無法在這些項目、資本投資和收購方面成功實施我們的增長戰略。不能保證這些項目會帶來更成功的業務運營，也不能保證這些項目會增加客户或收入。關於Chamonix，不能保證一個更現代化的擴建會吸引新的遊客來到一個擁有歷史建築的城市。任何這些問題的發生都可能對我們的前景、財務狀況和運營結果產生不利影響。

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不遵守我們與Chamonix相關的付款協議的條款可能會限制我們獲得資金的機會。

截至2022年1月，我們在Chamonix的建設支出賬户中存入了大約2.21億美元。建設支出賬户中的資金將用於完成Chamonix的設計、開發、建造、裝備和開業費用，將根據我們的現金抵押品和支付協議的條款支付。根據《現金抵押品和付款協議》的設想，只有在滿足某些條件，包括由獨立建築顧問批准付款後，才能從該賬户分配資金。如果我們未能滿足支取條件或獨立建築顧問不批准施工支取，在每一種情況下，根據我們的現金抵押品和付款協議，我們可能無法在需要支付此類費用時獲得資金，這可能會導致Chamonix的建設延誤。

在開設新的或升級的設施之前，我們面臨着許多挑戰。

我們不能保證，當我們努力開放新的或升級的設施時，考慮到監管框架的發展、建設、發牌程序、立法行動和訴訟中固有的不確定因素，這些設施的預期開放時間表將得到滿足。延遲開放新的或升級的設施可能會導致成本增加，並延遲收到與此類設施有關的預期收入，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

在整合和管理我們最近開發或收購、或未來可能開發或收購的設施時，我們可能面臨中斷和其他困難。

當我們將最近開發或收購的設施的運營和管理系統整合到我們的業務中時，我們可能會面臨某些挑戰。因此，預期效益的實現可能會推遲或大幅減少。我們無法控制的事件，包括州和聯邦法規和法律的變化，以及經濟趨勢，也可能對我們實現收購或未來發展的預期利益的能力產生不利影響。

我們預計將繼續尋求擴張機會。我們定期評估收購和開發新物業的機會。在管理和整合我們擴大或合併的業務以及我們可能開發或收購的任何其他物業方面，我們可能面臨重大挑戰，特別是在競爭激烈的新市場。我們可能開發或收購的物業的整合將需要投入管理資源，這可能會暫時轉移我們日常業務的注意力。整合我們可能收購的物業的過程也可能中斷這些業務的活動，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，新物業的開發可能涉及建設、當地反對、監管、法律和競爭風險，以及與這些開發機會的夥伴關係交易所伴隨的風險。特別是，在我們與合資夥伴合作的項目中，如果我們無法與此類合作伙伴達成協議，或者我們的關係以其他方式惡化，我們可能面臨顯著增加的成本和延誤。當地的反對意見可能會推遲或增加項目的預期成本。最後，考慮到這些類型有限的許可機會的競爭性，訴訟是可能的。

對新物業的管理，特別是在新的地理區域，可能需要我們增加管理資源。我們不能向您保證，我們將能夠有效地管理合並後的業務或實現我們收購的任何預期好處。我們也不能向您保證，如果收購完成，被收購的業務將產生與我們預期一致的回報。我們能否實現與我們可能完成的任何收購相關的目標，可能在很大程度上取決於我們留住此類收購候選者的高級物業管理團隊的能力。如果由於任何原因，我們在此類收購後無法留住這些管理團隊，或者如果我們未能吸引新的有能力的高管，我們在完成此類收購後的運營可能會受到重大不利影響。如果我們進行新的收購或新的投資，我們可能面臨與我們的業務、經營結果、財務狀況、流動性、履行我們契約下的財務契約和遵守其他限制性契約的能力，以及償還或再融資我們的債務的能力有關的額外風險。

上述部分或全部事件的發生可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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Chamonix的建設可能會給客户帶來不便，並擾亂毗鄰的野馬比利賭場的商業活動。

雖然我們將盡量減少對我們現有的Bronco Bly‘s業務的幹擾，但Chamonix的建設將需要關閉或中斷毗鄰的Bronco Bly’s的一部分。例如，Chamonix將部分建在目前由Bronco Bly‘s客人使用的地面停車場上。因此，我們將關閉這些停車場，並重新安置客人停車場，直到Chamonix的新停車場可用。同樣，Bronco billy‘s的酒店房間在施工期間將暫時無法使用。Bronco billy‘s的任何重大運營中斷都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們酒店的永久美國廣場設施、額外的增長項目或潛在的增強可能需要我們籌集額外的資本。

我們可能需要訪問金融機構來源、資本市場、私人來源或以其他方式獲得額外資金，以資助永久美國廣場融資機制、額外的增長項目或我們可能在我們的設施進行的潛在增強。我們不知道金融機構來源、資本市場或私人來源何時或是否允許我們及時、以可接受的條件或根本不允許為這些階段和改進籌集額外資金。無法獲得金融機構來源、資本市場或私人來源，或僅以不太有利的條款獲得資本，可能會迫使我們推遲、減少或取消我們的增長項目和增強項目。

我們為未來的發行獲得金融機構來源、資本市場或私人來源融資的能力也可能受到我們的財務狀況、經營結果或其他因素的限制，例如我們在進行任何此類融資或發行時的信用評級或前景以及我們現有債務協議中的契約，以及我們無法控制的一般經濟狀況和意外和不確定因素。在我們尋求更多融資的過程中，我們將面臨利率上升和其他影響金融市場的因素的風險。

賭場、酒店和度假村行業是資本密集型行業，我們可能無法為擴建和翻新項目提供資金，這可能會使我們處於競爭劣勢。

我們的物業持續需要翻新和其他資本改善，以保持競爭力，包括不時更換傢俱、固定裝置和設備。我們可能還需要在賭場物業進行資本支出，以遵守我們的債務契約、租賃協議和適用的法律法規。

我們酒店的翻新和其他資本改善需要大量的資本支出。此外，在項目完成之前，翻新和資本改善通常產生的現金流很少或根本沒有。我們可能無法僅靠現有資源和業務活動提供的現金為這些項目提供資金。因此，我們可能不得不依賴債務或股權資本來資助翻新和資本改善，如果我們不能獲得令人滿意的債務或股權融資，我們進行這些工作的能力將受到限制，這將取決於市場狀況等因素。我們不能向您保證我們將能夠獲得額外的股權或債務融資，或者我們將能夠以優惠的條件獲得此類融資。我們不翻新我們的物業，可能會使我們處於競爭劣勢。

我們可能面臨與我們獲得完成某些收購、合併、合資企業和其他開發所需的監管批准的能力相關的風險，以及完成某些交易的其他潛在延遲。

我們的增長可能在一定程度上受到收購現有遊戲和開發物業的推動。除了標準的成交條件外，我們的重大交易，包括但不限於收購，往往以獲得監管批准和其他帶來不確定性並可能增加成本的障礙為條件。此類延遲可能會大大減少此類交易給我們帶來的好處，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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如果我們不能及時獲得必要的政府批准，或者根本不能，這可能會對我們的各種擴建、開發、投資和翻新項目產生不利影響。

擴建、開發、投資或翻新項目所需的審批範圍可能很廣，可能包括監管審批、州和地方土地使用許可證以及建築和分區許可證。地方、州或聯邦監管機構要求的意外變化或讓步可能會涉及大量額外成本，並推遲設施的原定開放時間。我們可能在預期的時間範圍內無法獲得必要的許可、許可證、權利和批准，或者根本無法獲得。

我們的新開發項目和收購物業產生的業績不足或低於預期，可能會對我們的經營業績和財務狀況產生負面影響。

我們不能向您保證，如果我們的新開發項目和收購物業完成，我們的新開發項目和收購物業產生的收入將足以支付相關費用；或者，即使收入足以支付費用，新開發項目和收購物業將產生足夠的回報或我們的重大投資的任何回報。如前所述，開發新物業可能涉及建築、監管、法律和競爭風險或地方反對，其中任何一項都可能大幅增加項目的預期成本。我們的項目，如果完成，可能無法達到我們預期的客户接受度和贊助水平，並且，由於這個或其他原因，可能需要比我們預期的更長的時間來產生回報(如果有的話)。如果我們的新開發或收購的物業沒有達到預期的財務業績，可能會對我們的收入和運營結果產生不利影響。此外，新設施的啟用結果低於預期，可能會增加籌集資金的難度。

與我們的負債有關的風險

我們的鉅額債務可能會對我們的財務健康造成不利影響，並阻止我們履行義務。

截至2022年2月7日，我們的債務本金總額(不包括未攤銷債務發行成本)為4.1億美元，全部由債券組成。截至本報告日期，我們的信貸安排仍未動用，幷包括信用證的子安排。票據和信貸安排摘要見第一部分第1項。商務-經營物業-美式場所，包括臨時性的。我們還在我們的新星賭場度假村簽訂了一份融資租賃合同，未償還餘額為330萬美元。

除其他外，我們的債務可能：

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這些風險中的任何一項都可能影響我們為業務提供資金的能力或限制我們擴大業務的能力，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

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管理票據和信貸安排的契約施加了限制性契諾和限制，如果我們不遵守這些契諾和限制，可能會嚴重影響我們經營業務的能力，並導致違約事件。

管理票據和信貸安排的契約對我們和我們的子公司施加了限制性契約，可能會限制我們目前和未來的業務。施加的限制包括，除其他義務外，對我們和我們的子公司以下能力的限制：

​

這些限制可能會對我們的能力產生不利影響：

​

我們遵守契約、信貸安排或任何管理未來債務的文書中的契約的能力，可能會受到一般經濟狀況、行業狀況和其他我們無法控制的事件的影響，包括在建新項目延遲完成。因此，不能保證我們將能夠遵守這些公約。我們未能遵守信貸安排契約下的契諾，或任何管理未來債務的文書，包括因我們無法控制的事件而未能遵守，可能會導致違約事件。如果發生違約事件，而必要的當事人(按其選擇)不放棄違約，代理人、受託人或持有人(視情況而定)可能導致票據、信貸安排或其他未來債務項下的所有未償還債務到期並應支付，但須受適用的寬限期限制，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。此外，這可能引發其他債務義務的交叉違約。吾等不能保證吾等的資產或現金流足以償還本公司根據票據、信貸安排或任何未來未償還債務承擔的責任(如因違約事件而加速)，或我們將能夠借入足夠資金為票據、信貸安排或任何未來債務工具進行再融資。

為了償還我們的債務，我們將需要大量現金。我們產生現金的能力取決於許多我們無法控制的因素。

我們償還債務和為債務再融資的能力，以及為計劃中的資本支出和擴張努力提供資金的能力，將取決於我們未來產生現金的能力。這在一定程度上受到一般經濟、金融、競爭、立法、監管和其他因素的影響，包括冠狀病毒大流行的影響。

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我們不能保證我們的業務將從業務或資產出售中產生足夠的現金流，我們預期的業務增長(包括通過我們的擴張努力)將會實現，或者我們未來的借款金額將足以使我們能夠償還票據，以及信貸安排下的任何未償還金額，併為我們的其他流動性需求提供資金。此外，隨着我們進行大量的新開發或設施翻新，或者如果我們在未來完成重大收購，我們的現金需求可能會大幅增加，我們可能需要獲得額外的股權或債務融資或合資夥伴。我們的負債水平的任何增加都可能對我們施加額外的現金需求，以支持利息支付。如果我們承擔更多債務，我們現在面臨的相關風險可能會加劇。

如果我們不能從運營中產生足夠的現金流來償還票據或信貸安排下的任何未償還金額，或獲得足夠的額外融資，我們可能不得不採取一個或多個替代方案，例如減少或推遲計劃支出和資本支出，出售資產，或發行股本。

我們可能無法產生足夠的現金流來償還我們的所有債務，併為我們的運營費用、營運資本需求和資本支出提供資金，我們可能會被迫採取其他行動來履行我們的債務義務，這可能不會成功。

我們是否有能力按計劃償還債務或為我們的債務進行再融資，將取決於我們未來的經營業績和未來產生現金流的能力，這些都受到我們無法控制的一般經濟、金融、商業、競爭、立法、監管和其他因素的影響。我們不能向您保證我們的業務將從運營中產生足夠的現金流，或者我們未來的借款金額將足以支付我們的債務或為我們的其他流動性需求提供資金。如果我們的現金流和資本資源不足以為我們的償債義務提供資金，我們可能面臨嚴重的流動性問題，並可能被迫減少或推遲投資和資本支出，處置重大資產或業務，尋求額外的債務或股權資本，或重組或再融資我們的債務。如有必要，我們可能無法以商業上合理的條款或根本無法影響任何此類替代措施，即使成功，此類替代措施也可能無法使我們履行預定的償債義務。管理票據和信貸安排的契約限制了我們處置資產和使用資產處置所得收益的能力，也可能限制我們籌集債務或股本償還或償還債務的能力。如果我們不能按計劃支付我們的債務，我們將違約，因此，我們的貸款人可以宣佈所有未償還金額到期和支付，並取消擔保此類債務的抵押品的抵押品贖回權，我們可能被迫破產或清算，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響，並可能導致您失去對我們的投資。

我們依賴我們的附屬公司支付某些股息、分派和償還我們的債務，包括票據和信貸安排下的任何借款。

我們的大部分現金流用於支付票據項下的債務和信貸安排下的任何借款，以及支付任何其他債務，將來自我們子公司的股息和分派。如果我們的附屬公司無法向我們支付股息或分派，而我們又沒有足夠的現金或流動資金，我們可能無法支付票據項下的利息或本金，或信貸安排項下的借款。除非為票據和信貸安排提供擔保，否則我們的附屬公司將沒有任何義務支付票據和信貸安排下的到期金額或為此目的提供資金。除非我們的附屬公司為票據及信貸安排提供擔保，否則他們可能不能或不獲準作出分派，使我們能夠就我們的債務付款，包括票據及信貸安排。我們的每一家子公司都是一個獨立的法律實體，在某些情況下，法律和合同限制可能會限制我們從子公司獲得現金的能力。此外，雖然管理票據和信貸安排的契約限制了我們的受限制附屬公司限制向我們支付股息或進行其他公司間付款的能力，但這些限制將受到某些限制和例外情況的限制。倘若吾等未能從附屬公司收到分派，吾等可能無法就本公司的債務支付所需本金及利息，包括票據及信貸安排。

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我們以商業上合理的條款獲得額外融資的能力可能是有限的。

儘管我們相信，我們的現金、現金等價物、營運資本、未來的運營現金、從票據中獲得的資本和信貸安排下的可用借款將提供足夠的資源，為完成Chamonix、臨時的美國廣場和持續的運營需求提供資金，但我們可能需要再融資或尋求額外的融資來有效競爭或發展我們的業務，包括完成永久的美國廣場安排。這些融資戰略可能不會以令人滿意的條件完成，如果有的話。此外，某些融資交易需要博彩監管部門的批准。一些要求可能會阻止或推遲我們獲得必要的資本。我們不能向您保證，我們將能夠獲得任何額外的融資，對我們現有的債務進行再融資，或為我們的增長努力提供資金。如果我們不能以商業上合理的條件獲得融資，可能會：

票據和信貸安排下的債務是以我們幾乎所有資產的擔保權益為抵押的，因此，如果我們拖欠這些債務，票據持有人和信貸安排下的貸款人可以取消我們的資產的抵押品贖回權。此外，這些擔保權益的存在可能會對我們的財務靈活性產生不利影響。

票據項下的債務和信貸安排項下的任何借款均以我們幾乎所有資產的擔保權益為抵押。因此，如果吾等未能履行票據或信貸安排下的責任，票據持有人及信貸安排下的貸款人可透過其指定代理人取消其擔保權益的抵押品贖回權，並將部分或全部資產變現，這可能損害我們的業務、財務狀況及經營業績，並可能要求我們減少或停止經營。此外，這些資產的質押和其他限制可能會限制我們籌集資金作其他用途的靈活性。由於我們幾乎所有的資產都是根據這些融資安排質押的，我們產生額外擔保債務或出售或處置資產以籌集資本的能力可能會受到損害，這可能會對我們的財務靈活性產生不利影響。

我們和我們的子公司可能仍然會產生更多的債務，這可能會進一步加劇上述風險。

我們和我們的子公司未來可能會產生大量額外的債務。管理票據和信貸安排的契約並不完全禁止我們或我們的子公司這樣做。如果在我們或我們子公司目前的債務水平上增加新的債務，我們或他們現在面臨的相關風險可能會加劇。

與我們的法律和監管環境有關的風險

我們面臨來自博彩和其他監管機構的廣泛監管，遵守或不遵守這些規定的成本可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。

許可。博彩業受到嚴格監管，我們必須保持我們的執照，並支付博彩税才能繼續運營。博彩設施的所有權、管理和運營在其所在的司法管轄區受到廣泛的州和地方監管。這些法律、規則和條例一般涉及博彩業務的所有者、管理者和有經濟利益的人的責任、財務穩定性和品格。我們運營的司法管轄區的監管當局擁有廣泛的自由裁量權，可以基於適用法律、規則和條例中規定的任何原因，限制、條件、暫停、未能續簽或吊銷開展博彩業務的許可證或註冊。此外，由於我們在運營的每個司法管轄區都受到監管，而且每個司法管轄區的監管機構都在審查我們對其他司法管轄區博彩法的遵守情況，因此一個司法管轄區的博彩合規問題可能會導致其他司法管轄區的審查和合規問題。

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税費。我們認為，可觀的税收前景是司法管轄區允許賭博合法化的主要原因之一。因此，除了正常的聯邦、州、地方和省級所得税和就業税外，遊戲公司通常還要繳納大量基於收入的税收和費用，而且此類税收和費用隨時可能增加。我們為我們的業務支付大量的税費。聯邦、州、地方和省級立法者和官員不時地提出修改税法或此類法律的管理，影響到博彩業。此外，經濟狀況的任何低迷都可能加劇州和地方政府通過增加博彩税和/或財產税來增加收入的努力。不可能肯定地確定税法或這種法律的實施發生變化的可能性。任何實質性的增加，或採用額外的税收或費用，都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

遵守其他法律。除了博彩法規外，我們還受到各種聯邦、州和地方法律和法規的約束，這些法規通常會影響到企業。這些法律和法規包括但不限於環境問題、就業、貨幣交易、税收、建築、分區、建築和土地使用法、營銷和廣告、吸煙以及管理酒精飲料供應的法規。

由美國財政部金融犯罪執法網絡(FinCEN)執行的《銀行保密法》(Bank Secrecy Act)要求我們向美國國税局(IRS)報告在遊戲日內發生的超過10,000美元的貨幣交易，包括通過姓名和社會保險號碼識別客人的身份。該規定還要求我們報告某些可疑活動，包括我們知道、懷疑或有理由相信涉及非法活動資金或旨在逃避聯邦法規或報告要求的任何超過5,000美元的交易。美國國税局的定期審計和我們的內部審計職能評估了對《銀行保密法》的遵守情況，如果我們不遵守這一規定，我們可能會受到實質性的懲罰。近年來，美國財政部加大了對整個博彩業遵守《銀行保密法》的關注。FinCEN最近的公開評論表明，賭場應該努力獲取有關每位客户收入來源的信息。這可能會影響我們吸引和留住賭場客人的能力。

我們還在我們的業務中處理大量現金，並受到各種報告和反洗錢法規的約束。我們的任何物業違反反洗錢法律或法規的任何行為都可能對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生不利影響。這樣的法律法規可能會改變，或者未來可能會有不同的解釋，或者可能會頒佈新的法律法規。

我們在旭日之星的內河船和渡輪作業必須遵守有關船的設計、船上設施、設備、人員和安全方面的某些聯邦和州法律法規。此外，我們要求第三方定期檢查和認證我們的賭場內河船的安全性、穩定性和單艙浸水完整性。我們所有的賭場也必須符合當地的消防安全標準。如果我們的博彩設施不符合這些規定中的一項或多項，我們可能會產生額外的成本。

我們業務的法律和法規的變化可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

在我們擁有或未來可能擁有博彩業務的任何司法管轄區內，管理博彩活動的法規以及博彩公司的義務可能會發生變化，並可能給我們的業務運營方式帶來額外的運營、財務、競爭或其他負擔。

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特別是，管理新博彩活動的某些法律領域，如適用於體育博彩的聯邦和州法律，是新的或隨着新興技術的發展而發展的。新的和發展中的法律領域可能會受到負責執行這些法律的政府機構的解釋。在某些情況下，政府機構可以以一種方式解釋法規或條例，然後在以後重新考慮其解釋。不能保證政府機構將始終如一地、可預測地或有利地解釋或執行新的或正在發展的法律領域。此外，未來可能會在博彩合法化的州引入禁止、限制或增加我們業務負擔的立法。此外，立法者和特殊利益團體不時提出立法，擴大、限制或阻止博彩業務，或在其他方面對我們在我們運營的司法管轄區的業務產生不利影響。任何擴大博彩業務或限制或禁止我們的博彩業務，或制定其他不利的法規變化，都可能對我們的經營業績產生重大不利影響。例如，2019年1月，美國司法部(DoJ)的法律顧問發佈了一份關於1961年《州際電線法》(“Wire Act”)的法律意見，其中指出，Wire Act禁止任何形式的跨州在線賭博，並推翻了美國司法部2011年的一項法律意見，該法律意見稱Wire Act僅適用於州際體育博彩。2019年美國司法部法律意見的有效性和美國司法部對《電線法》相互矛盾的解釋目前是正在進行的訴訟的主題。

如果博彩機構發現股東不適合，可能會要求股東處置他們在我們普通股中的股份。

雖然博彩監管機構通常關注持有公司股份超過5%(通常是10%)的股東，但此類機構通常可以要求任何我們普通股和其他證券的實益所有人提交了一份申請，要求作出適當的裁決。如果博彩管理機構要求我們證券的記錄或受益所有人提交適宜性申請，則該所有人必須在30天內或在博彩管理機構規定的較早時間申請發現適宜性。博彩當局有權調查所有者的適宜性，所有者必須支付調查的所有費用。如果發現所有人不適合，那麼法律可能會要求所有人處置我們的證券。我們的公司註冊證書還使我們有權從博彩監管機構宣佈的不適合持有我們股權證券的某些實益所有者手中回購我們普通股的股份。我們可能支付給任何這樣的實益所有人的價格可能低於該實益所有人以其他方式接受其普通股的價格。

我們受到環境法的約束，並可能面臨環境責任。

我們受到各種聯邦、州和地方環境法律和法規的約束，這些法律和法規管理我們的運營，包括向環境中的排放和排放，以及危險和非危險物質和廢物的處理和處置。不遵守此類法律和法規可能導致糾正行動、處罰或施加其他責任或限制的費用。我們還受到法律法規的約束，這些法律法規規定了向環境中排放有害物質的責任和清理責任。根據這些法律和條例中的某些規定，財產的現任或前任所有人或經營者可能有責任承擔修復其財產上或從其財產上修復受污染土壤或地下水的費用，而不論其所有人或經營者是否知道或造成污染，並對受這種污染影響的第三方承擔責任。污染的存在或未能妥善補救，可能會對我們使用、出售或出租財產的能力產生不利影響。不能保證這些事項或根據環境法產生的其他事項不會對我們未來的業務、財務狀況或經營結果產生實質性的不利影響。

我們將面臨訴訟，如果判決不利，可能會導致我們遭受重大損失。

在我們正常的經營過程中，我們不時會遇到各種訴訟要求和法律糾紛。一些訴訟索賠可能不在我們的保單範圍內，或者我們的保險公司可能會拒絕承保。因此，我們還可能需要支付大量的法律費用，這可能會對我們的財政狀況產生重大不利影響。此外，由於我們無法準確預測任何訴訟的結果，因此，由於當前和/或未來的訴訟，我們可能會受到不利的判決或和解，這可能會顯著減少我們的收入或導致損失。

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我們的渡輪服務受到嚴格監管，這可能會對我們的運營造成不利影響。

我們在新星賭場度假村的渡輪服務受到嚴格的地方、州和聯邦法律法規的約束，其中包括乘客和人員的健康和安全，以及我們船隻的運營和保險。我們渡輪服務的許多方面都受到多個機構的監管，包括美國海岸警衞隊和其他聯邦當局、印第安納州和肯塔基州聯邦當局，以及俄亥俄縣、印第安納州和肯塔基州布恩縣的地方當局。此外，各種政府和半政府機構要求我們獲得、維護和定期更新與我們的渡輪服務有關的某些許可證、牌照和證書。遵守或執行適用的法律和法規可能代價高昂。此外，不遵守適用的法律和法規可能會導致行政和民事處罰、刑事制裁，或者在某些情況下，我們的渡輪服務將被暫停或終止。

與技術相關的風險

我們的遊戲業務在很大程度上依賴於技術服務和不間斷的電力供應。如果我們遇到損壞或服務中斷，我們可能不得不停止部分或全部運營，這將導致收入減少。

我們的遊戲業務在很大程度上依賴於技術服務和不間斷的電力供應。我們的安全系統和所有的老虎機都是由計算機控制的，依靠電力來運行。停電或運行計算機所需的技術服務故障可能會使我們無法運行全部或部分遊戲操作。我們技術服務的任何意外中斷或電力供應的中斷都可能導致由於我們的遊戲業務關閉而立即造成的收入損失，而且可能是巨大的損失。儘管我們圍繞行業標準設計了我們的系統，以便在發生停機或災難性事件時減少停機時間，但它們仍然容易受到洪水、火災、斷電、電信故障、恐怖襲擊、計算機病毒、計算機拒絕服務攻擊和類似事件的破壞或中斷。此外，電力和天然氣成本的大幅上漲可能會對我們的運營結果產生負面影響。

我們的信息技術和其他系統面臨網絡安全風險、客户信息被挪用和其他信息安全漏洞。

我們廣泛依賴我們的計算機系統來處理客户交易、管理客户數據、管理員工數據以及與第三方供應商和其他第三方進行通信，我們還可以訪問互聯網來使用我們的計算機系統。我們的業務要求我們收集和存儲客户數據，包括信用卡號碼和其他個人信息，用於各種商業目的，包括營銷和促銷目的。我們還收集和存儲員工的個人信息。我們的安全措施或信息技術系統遭到破壞，或關於我們、我們的客户或我們的員工的專有信息或敏感個人信息或機密數據的意外丟失、無意披露或未經批准的傳播，包括由於黑客或其他網絡攻擊、計算機病毒、客户、第三方供應商的員工或員工的欺詐性使用、欺詐或其他形式的欺騙或未經授權的使用，或由於系統故障，可能導致我們、我們的客户、我們的員工或其他受影響的個人丟失或濫用這些信息，可能會使我們、我們的客户、我們的員工或其他受影響的個人面臨丟失或濫用這些信息的風險，導致訴訟和潛在的責任，損害我們的聲譽或品牌名稱或以其他方式損害我們的業務。此外，通過網絡攻擊或其他方式中斷我們計算機系統的可用性，可能會影響我們為客户提供服務的能力，並對我們的銷售和運營結果產生不利影響。我們依靠專有的和商業上可用的系統、軟件、工具和監控來為客户信息的處理、傳輸和存儲提供安全性，例如支付卡、員工信息和其他機密或專有信息。我們的數據安全措施會定期進行審查和評估；但是, 它們可能無法保護我們免受日益複雜和咄咄逼人的威脅。實施進一步的數據安全措施的成本和業務後果可能是巨大的，而且如果購買了這種措施，是否能夠挫敗所有威脅並不確定。此外，雖然我們維持網絡風險保險以幫助從重大網絡事件中恢復的成本，但這種覆蓋範圍可能還不夠。

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目錄表

此外，客户和員工個人信息的收集對我們的業務施加了各種與隱私合規相關的義務，並增加了與違反或失敗我們的信息技術系統的完整性相關的風險。收集和使用個人信息受美國和世界其他司法管轄區頒佈的隱私法律和法規的管轄。隱私法規在不斷演變，有時可能在不同的司法管轄區之間不一致。遵守適用的隱私法律和法規可能會增加我們的運營成本和/或對我們向客户營銷我們的產品、物業和服務的能力產生不利影響。此外，我們不遵守適用的隱私法律和法規(或在某些情況下，我們聘請的第三方服務提供商不遵守)也可能導致聲譽受損、導致漏洞被利用來破壞我們的系統和/或使我們面臨罰款、支付損害賠償金、訴訟或限制我們使用或傳輸個人信息。

一般風險

我們利用淨營業虧損或NOL、結轉和某些其他税務屬性的能力可能是有限的。

我們利用NOL結轉抵銷未來潛在應税收入和相關所得税的能力取決於我們在NOL結轉到期日(如果適用)之前產生的未來應税收入，我們無法確定地預測我們何時或是否會產生足夠的應税收入來使用我們所有的NOL結轉。

根據修訂後的1986年《國税法》第382和383條或該法典，如果一家公司經歷了一次“所有權變更”，通常定義為某一股東在三年期間其股權所有權的變化超過50個百分點(按價值計算)，該公司使用變更前淨資產結轉和其他變更前税收屬性(如研發税收抵免)來抵銷變更後收入或税項的能力可能受到限制。我們過去經歷了所有權的變化，未來我們可能會經歷所有權的變化和/或隨後的股票所有權變化(其中一些可能不是我們所能控制的)。因此，如果我們賺取淨應納税所得額，我們使用變更前的NOL結轉抵銷美國聯邦應税收入的能力可能會受到第382條的限制，這可能會導致我們未來的納税義務增加。此外，在州一級，可能會有一段時間暫停或以其他方式限制使用NOL結轉，這可能會加速或永久增加州應繳税款。

我們普通股的市場價格可能會波動，投資者可能無法以有利的價格出售我們的股票，或者根本不能。

許多因素可能導致我們普通股的市場價格起伏不定，包括：

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此外，由於冠狀病毒的流行，股票市場普遍經歷了極端的價格和成交量波動，這些波動往往與公司的經營業績無關或不成比例。無論我們的經營業績如何，廣泛的市場和行業因素都可能對我們普通股的市場價格造成實質性損害。在過去，隨着公司證券市場價格的波動，有時會對該公司提起股東衍生品訴訟和/或證券集體訴訟。如果對我們提起這樣的訴訟，可能會導致鉅額費用，並轉移管理層的注意力和資源。

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目錄表

行使購買普通股的未償還期權可能導致大量稀釋，並可能壓低我們普通股的交易價格。

如果我們購買普通股的未償還期權被行使，並出售行使該期權後發行的普通股的標的股票，我們的股東可能會經歷重大稀釋，我們普通股的市場價格可能會下降。此外，認為這些證券可能會被行使的看法可能會對我們普通股的交易價格產生不利影響。在這些證券發行期間，它們可能會對我們獲得額外資本的條款產生不利影響。

項目1B。未解決的員工評論。

不適用。

項目2.財產

我們幾乎所有的資產都以我們的債務為抵押，如注6第二部分所載合併財務報表，第八項。“財務報表和補充數據。”我們的大部分設施受制於相關房地產資產的租賃，其中包括設施基礎的土地和用於商業運營的建築物，如中所述注7第二部分所載合併財務報表，第八項。“財務報表和補充數據。”看見第一部分，第1項。“業務-經營物業” 以進行更多討論。

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目錄表

項目3.法律訴訟

有關我們的法律程序的討論載於注10我們的合併財務報表載於第二部分，第八項。本年度報告“財務報表及補充資料”的表格10-K。

第4項礦山安全信息披露

不適用。

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第二部分

第5項註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券。

我們的普通股在納斯達克資本市場上交易，代碼為FLL。

在2022年3月11日，我們有74個普通股的“登記持有人”。我們認為，相當數量的股東以“街頭名義”持有普通股，或以其他方式受益，其登記在冊的股票由銀行、經紀商和其他金融機構持有。這類持有人不包括在上述“登記持有人”的數目內。

股利政策

到目前為止，我們還沒有為我們的普通股支付任何股息。未來的股息支付將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的收入和收益(如果有的話)；我們的負債條件；我們的資本要求；增長機會；以及總體財務狀況。我們的債務契約限制支付股息，我們董事會目前的意圖是保留所有收益，用於我們的業務運營、債務削減和增長計劃，代表股東將這些收益再投資。因此，我們預計在可預見的未來不會支付任何股息。

性能圖表

下圖將我們普通股的表現與納斯達克綜合指數和道瓊斯美國博彩總股票市場指數在截至2021年12月31日的五年中的表現進行了比較。該圖繪製了初始100美元投資在指定時間段內的價值變化，假設所有股息都進行了再投資。過去的股價表現，包括這張圖中的股價表現，並不一定預示着未來的股價表現。

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目錄表

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業績圖表不應被視為已提交或通過引用納入我們根據1933年證券法或1934年交易法提交的任何其他文件，除非我們通過引用明確將績效圖表納入其中。

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第六項。[已保留]

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目錄表

第七項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

以下關於我們的經營結果和財務狀況的討論應與本表格10-K中包括的其他財務信息和合並財務報表一起閲讀。本討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。由於各種因素，包括第一部分第1A項中討論的因素，我們的實際結果可能與前瞻性陳述中預期的結果大不相同。“風險因素”在本年度報告10-K表格的其他地方。本報告所反映各期間的業務成果並不一定表明未來各期間可能取得的成果。Full House Resorts，Inc.及其子公司可能被稱為“Full House”、“Company”、“We”、“Our”或“Us”。

高管概述

我們的主要業務是擁有和/或運營賭場及相關的酒店和娛樂設施，包括提供賭場賭博、酒店住宿、餐飲、高爾夫、房車露營、體育博彩、娛樂和零售網點等便利設施。我們目前在密西西比州、科羅拉多州、印第安納州和內華達州擁有或運營五家賭場物業。我們將密西西比州、科羅拉多州和印第安納州的物業視為不同的運營部門，將我們的內華達州物業視為一個運營部門。我們還受益於我們被允許運營的六個允許的運動“皮膚”，其中三個在科羅拉多州，三個在印第安納州。我們已經與其他公司簽訂了合同，以他們自己的品牌運營這些在線體育博彩網站，以換取一定比例的收入，這是根據定義，受年度最低金額的限制。

第六處酒店Chamonix的建設仍在繼續，該酒店將位於科羅拉多州克里普爾克里克的公司現有的Bronco比利賭場和酒店旁邊。預計將於2023年第二季度開業，並將包括在我們的科羅拉多州部分。我們還在開發伊利諾伊州沃基根市的美國廣場，包括一個名為臨時賭場的臨時賭場設施，我們打算在2022年夏天開業。我們預計將把美國廣場作為自己的細分市場。

我們的投資組合包括以下內容：

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我們的財務結果取決於我們酒店吸引的顧客數量和這些客人每次參觀的金額。雖然我們在博彩法規允許的情況下在我們的一些賭場提供信貸，但我們的大部分收入都是基於現金的，通過客户用現金下注或用現金或信用卡支付非博彩服務。我們的收入主要來自老虎機，但也包括其他遊戲活動，包括桌上游戲、基諾和體育博彩。此外，我們從酒店和食品和飲料店獲得了相當大的收入。此外，我們的收入來自瑞星的高爾夫球場和渡船服務、由瑞星擁有並由Silver Slipper管理的休閒停車場(“房車停車場”)，以及零售網點和娛樂場所。

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目錄表

我們根據市場情況、客户需求和其他因素為老虎機和桌上游戲設定最低和最高投注限額。我們的博彩收入來自廣泛的客人基礎，其中包括高風險和低風險的玩家。在Silver Slipper，我們的體育圖書業務與一家專門從事比賽和體育博彩的公司建立了合作關係。在Ring Star和Bronco billy‘s，我們都與其他公司簽訂了合同，以他們自己的品牌運營我們的現場和在線體育博彩業務，以換取一定比例的收入，這是根據定義，受年度最低金額的限制。我們的經營業績還可能受到其他因素的影響，包括影響客人可支配收入的整體經濟狀況、影響我們酒店使用的天氣條件、實現和保持成本效益、税收和其他監管變化、競爭因素，包括但不限於博彩設施競爭性供應的增加和改善，以及流行病、流行病、大範圍的突發衞生事件或傳染病(如冠狀病毒)的爆發。

由於季節性、博彩持有率的變化和其他因素，我們的季度經營業績可能會出現顯著波動。因此，我們任何季度或年度的經營業績都不一定具有可比性，也可能不能代表未來的業績。

我們的市場環境競爭激烈，資金密集。我們依靠物業產生運營現金流的能力來支付利息、償還債務，併為維護和某些與增長相關的資本支出提供資金。我們一直專注於通過收入增長和費用管理相結合的方式來提高現有物業的運營利潤率。我們還評估增長和發展機會，包括對現有物業的資本投資、新物業的開發和現有物業的收購。

最新發展動態

新冠肺炎大流行。2020年3月，世界衞生組織宣佈新型冠狀病毒暴發為大流行(新冠肺炎)。儘管新冠肺炎繼續在美國和世界各地傳播，但旨在抑制新冠肺炎嚴重程度和傳播的疫苗現在正在分發中。在疫情開始時，新冠肺炎導致實施了政府強制實施的重大措施，以防止或減少其傳播，包括旅行限制、商業限制、關閉邊境、“原地避難”令和企業關閉。2020年3月，根據州政府阻止新冠肺炎傳播的命令，我們暫時關閉了所有賭場物業。結果，我們的收入大幅下降，直到我們的物業在地方當局允許的情況下重新開放。我們於2020年5月21日重新開放了銀色拖鞋賭場和酒店，於2020年6月4日重新開放了Grand Lodge賭場和斯托克曼賭場，並於2020年6月15日重新開放了野馬比利賭場和酒店及新星賭場度假村。在關閉期間，我們評估了我們企業的勞動力、營銷和其他成本，以便在重新開業後，我們的物業可以以顯著較低的運營成本重新開業。因此，自2020年年中重新開放以來，我們的運營表現一直強於大流行前的水平，儘管我們的設施在2020年和2021年的部分時間裏受到了產能限制。我們未來的財務和經營業績可能受到新冠肺炎影響的程度將在很大程度上取決於未來的發展, 這是高度不確定和不能準確預測的。重大不確定性包括運營能力；可能出現的有關新冠肺炎新毒株或變種及其嚴重性的新信息；政府當局為遏制新冠肺炎或將其影響降至最低而採取的任何額外行動；由於新冠肺炎導致的社會距離要求導致的運營成本增加；以及總體經濟狀況等。

我們相信，我們擁有強大的資產負債表和充足的流動性。截至2021年12月31日，我們總共擁有2.653億美元的現金和現金等價物，其中包括1.766億美元的限制性現金，用於為Chamonix的建設提供資金，以及一支未拔出的左輪手槍。如下文所述，我們於2022年2月發行了1億美元額外票據，並將信貸額度由1,500萬美元增至4,000萬美元，進一步增加了我們的流動資金。

美國人的地方。2021年12月，我們被IGB選中開發和運營American Place，這是我們在伊利諾伊州沃基根建立賭場和娛樂目的地的提議。美國廣場的永久設施預計將包括一個擁有最先進體育書籍的世界級賭場；一個由20座豪華別墅組成的高端精品酒店，每座別墅面積從1,500至2,500平方英尺不等，提供全方位管家服務；一個可容納1,500個座位的現場娛樂場所；以及各種食品和飲料商店。在我們建造永久的美國廣場設施的同時，我們將運營一個臨時的賭場設施，名為臨時的美國廣場。預計臨時項目將包括大約1000台老虎機、50個桌上游戲、一家高級餐廳、另外兩家餐廳和一箇中心酒吧。我們打算在2022年夏季開放臨時機場，等待常規監管部門的批准。

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目錄表

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債務融資。在年底之後，我們成功地完成了臨時項目的籌資工作，該項目計劃於2022年夏季開業。2022年2月7日，我們私下發行了1億美元的額外債券。增發的債券以本金額的102.0%的價格出售，並根據一份日期為二零二一年二月十二日的契約發行，我們曾根據該契約發行三億一千萬元的二零二八年債券。同樣在2022年2月，我們修訂了我們的信貸安排，其中包括將其規模從1,500萬美元增加到4,000萬美元，目前所有這些都可以利用。

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關鍵績效指標

我們使用幾個關鍵的績效指標來評估我們物業的運營情況。這些關鍵績效指標包括：

博彩收入指標：

老虎機投幣是指在老虎機中下注的總金額，桌上游戲落點是指在桌上游戲中兑換成籌碼供客户使用的現金或信用的總金額。老虎機投幣和桌上游戲投擲是交易量的指標。

老虎機贏錢是客户在老虎機上下注和贏得客户獎金之間的區別。桌上游戲持有是指在桌上兑換成籌碼的錢或記號與支付的客户贏利之間的差額。老虎機贏和桌上游戲持有百分比代表了老虎機贏和擲硬幣以及桌上游戲贏和落之間的關係。

客房收入指標：

酒店入住率是我們可用房間利用率的一個指標。免費房間銷售，或免費提供給客户的住宿的零售價值，包括在酒店入住率的計算中。

調整後的EBITDA、調整後的部門EBITDA和調整後的部門EBITDA利潤率：

管理層使用調整後的EBITDA作為我們業績的衡量標準。有關調整後EBITDA的説明，請參閲“非公認會計準則衡量標準。”我們使用調整後的分部EBITDA作為衡量分部盈利能力的指標，以評估業績和在可報告分部水平分配資源。有關我們的運營部門的信息，請參閲注13第二部分所載合併財務報表，第八項。“財務報表和補充數據。”此外，我們使用調整後的分段EBITDA利潤率，其計算方法是調整後的分段EBITDA除以物業的收入。

運營結果--2021年與2020年相比

綜合經營業績

以下總結了我們截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度綜合經營業績，並反映了由於疫情，我們的所有物業從2020年3月開始強制關閉約三個月。

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目錄表

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以下討論基於我們截至2021年12月31日和2020年12月31日的綜合財務報表，除非另有説明。由於從2020年3月中旬到2020年第二季度的大部分時間，我們由於新冠肺炎政府的要求而關閉了所有業務，因此這些年的比較沒有特別有意義。封閉期如下：

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收入。2021年的綜合收入增長了43.5%，反映出由於2020年的大流行而關閉了大約三個月。2021年的增長歸功於全年的運營、與流行病相關的限制逐步放鬆、Silver Slipper更強勁的運營業績，以及我們六項簽約的體育博彩協議的貢獻(與2020年的三項協議相比)。“其他非賭場收入”包括2021年與我們簽訂的體育博彩協議相關的590萬美元收入，而2020年為220萬美元。看見“經營業績--可報告的細分市場”有關詳細信息，請參閲以下內容。

運營費用。綜合運營費用在2021年增長了23.9%，主要是由於2020年期間的部分運營，以及隨着客流量的增加而增加的可變成本。這些可變成本包括由於額外的博彩收入而導致的更高的博彩税，以及與額外的餐廳覆蓋相關的更高的食品成本，這些成本加在一起佔2021年運營費用增長的一半以上。其餘增加來自銷售、一般和行政費用，反映了額外的專業費用、在2020年底關閉後逐步恢復活動、累積獎金補償增加，以及與預計2022年不會再次發生的公司舉措相關的210萬美元支出。

雖然我們的運營成本在2021年有所增加，但總體運營利潤率有所提高。在2020年年中重新開業後，我們提高了所有酒店的運營效率，部分原因是更好地將客户需求與我們的餐飲和桌上游戲部的營業時間相匹配。我們還大幅減少了重新開業後的營銷費用，得益於2019年底安裝的新老虎機營銷系統提供的分析。這些變化影響到公司所有部門的營銷、工資和相關費用。

請參閲下文所述的可報告細分市場的更多信息。

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目錄表

利息和其他營業外費用，淨額。

利息支出

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利息支出增加的主要原因是我們的債務水平增加。於2021年2月，我們為2024年到期的所有1.068億美元的未償還高級擔保票據(“優先票據”)再融資3.1億美元的2028年票據，部分用於為我們的Chamonix項目提供資金(見第一部分，第1項)。“商務-經營物業-Chamonix賭場酒店”)。看見注6第二部分所載合併財務報表，第八項。“財務報表和補充數據”，以進行更詳細的討論。

其他營業外費用，淨額

我們在2021年產生了180萬美元，在2020年產生了60萬美元的其他非運營費用，主要來自我們普通股認股權證負債的公允價值調整。在認股權證未償還期間，我們股價上漲導致認股權證價值增加，導致非現金支出；相反，我們股價下跌導致認股權證價值下降，導致非現金收入。2021年，我們的130萬美元的未償還權證的最終公允價值調整是在2021年2月回購此類權證時進行的。我們使用發行2028年債券的部分收益，在2021年第一季度註銷了所有未償還認股權證，金額為400萬美元。

2021年的其他營業外支出還包括2021年債務清償帶來的淨虧損40萬美元。這一金額包括與2021年2月我們的優先票據再融資相關的610萬美元的清償虧損，以及由於2021年12月CARE法案對某些符合條件的子公司的貸款本金和利息的免除而產生的570萬美元的收益。

看見注6第二部分所載合併財務報表，第八項。“財務報表和補充數據”，以進行更詳細的討論。

所得税。截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度，我們的有效所得税率分別為3.6%和167.3%。我們的税率與21.0%的法定税率不同，主要是由於税法變化、估值免税額變化以及出於公認會計原則和税務目的而永久區別對待的項目的影響。於2021年內，我們繼續就我們的遞延税項資產(“DTA”)扣除任何可用遞延税項負債而提供估值撥備。在未來幾年，如果我們確定我們“更有可能”達到利用我們的直接税項的門檻，那麼我們可能會取消部分或全部針對我們的直接税項的估值免税額。

我們預計不會支付任何聯邦所得税，也不會收到與我們2021年業績相關的任何聯邦退税。我們預計將使用前幾年的淨營業虧損結轉來抵消2021年產生的所有應税收入。由於根據公認會計原則計量的有關足夠預期收入的不確定性水平，如上所述，我們對我們的遞延税項維持估值準備金。

看見注9第二部分所載合併財務報表，第八項。“財務報表和補充數據”，以進行更詳細的討論。

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目錄表

經營業績--可報告的細分市場

我們主要根據美國境內的地理區域來管理我們的賭場。我們2021年的業績反映了我們運營部門的變化。我們現在將我們在科羅拉多州和印第安納州的現場和在線體育博彩皮膚作為一個獨立的部分，簽約體育博彩。為加強可比性，對2020年數額進行了某些重新分類，以符合本期列報方式。這種改敍對以前報告的業務結果或財務狀況沒有影響。看見第一部分，第1項。“業務介紹“以供進一步討論。

下表按我們的綜合收入和調整後EBITDA的部門提供了詳細信息。管理層使用調整後的分部EBITDA作為分部利潤的衡量標準。

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