美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

(標記一)

☒ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止十二月三十一日，2021

或

☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

委託文檔號0-7099

CECO環境公司。

註冊人的電話號碼，包括區號：(214) 357-6181

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是的☐不是 ☒

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是的☐不是 ☒

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人需要提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的☒

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是，☐不是☒

註冊人的非關聯公司持有的有投票權和無投票權普通股的總市值為$173.9基於截至2021年6月30日，也就是我們最近完成的第二財季的最後一個工作日，收盤價和已發行普通股的價格。僅為上述計算的目的，註冊人的所有董事和高管以及擁有註冊人超過10%的普通股的所有者被假定為註冊人的聯屬公司。對於任何其他目的，這種附屬公司地位的確定不一定是決定性的。

截至2022年2月28日，註冊人擁有35,047,612普通股，每股面值0.01美元，已發行。

引用成立為法團的文件

CECO環境公司及其子公司

表格10-K的年報

截至2020年12月31日止年度

目錄

有關前瞻性陳述的警示説明

這份Form 10-K年度報告包括1933年《證券法》和1934年《證券交易法》(下稱《交易法》)所指的前瞻性陳述，旨在被《1995年私人證券訴訟改革法》所規定的“前瞻性陳述”的安全港所涵蓋。除有關歷史事實的陳述外，本年度報告中所載的10-K表格中的任何陳述，包括有關管理層的信念和期望的陳述，均為前瞻性陳述，應予以評估。這些陳述是根據管理層對未來事件和業務表現的看法和假設作出的。我們使用諸如“相信”、“預期”、“預期”、“打算”、“估計”、“預測”、“項目”、“將”、“計劃”、“應該”等詞語以及類似的表達來識別前瞻性陳述。前瞻性陳述涉及風險和不確定因素，可能導致實際結果與此類陳述明示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同。除其他外，可能導致實際結果大相徑庭的潛在風險和不確定因素在“第一部分--第1A項”下討論。本年度報告的10-K表格中的風險因素，包括但不限於：

其中許多風險超出了管理層的控制或預測能力。如果這些風險或不確定性中的一個或多個成為現實，或者任何相關的假設被證明是不正確的，實際結果可能在實質性方面與當前預期的結果不同。告誡投資者不要過度依賴這類前瞻性陳述，因為它們僅代表我們截至聲明發表之日的觀點。此外，這些前瞻性陳述只反映了它們發表之日的情況。除非聯邦證券法或美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的規則和法規另有要求，否則我們沒有義務更新或審查任何前瞻性聲明，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

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部分 I

項目1.B有用性

一般信息

CECO環境公司(“CECO”、“我們”、“我們”或“公司”)是一家領先的專注於環境的多元化工業公司，其解決方案保護人類、環境和工業設備。我們專注於工程、設計、建造和安裝捕獲、清潔和銷燬來自工業設施的空氣和水中排放的系統，以及流體處理、氣體分離和過濾系統。CECO提供創新的技術和應用專業知識，通過安全、清潔和更高效的解決方案幫助公司發展業務，以保護我們的共享環境。

CECO致力於改善空氣和水的質量，保護客户的設備，並在客户的關鍵任務應用中提供定製的工程解決方案，為全球不同行業提供服務。CECO服務的行業包括髮電、石化加工、一般工業、煉油、中游石油和天然氣、電動汽車生產、多晶硅製造、電池回收和廢水處理，以及廣泛的其他行業。

CECO已為終端用户安裝了價值超過60億美元的設備，我們的目標是擴大和增長售後服務產品和服務的經常性收入。

我們的客户包括世界上一些最大的天然氣加工商、輸配公司、煉油廠、發電機、工業製造、工程和建築公司、半導體制造商、壓縮機制造商、飲料罐製造商、金屬和礦產以及電動汽車製造商。

我們相信，我們的價值優勢包括但不限於我們的產品質量、可靠性、準時交貨和安全，以及先進的工程和卓越的運營支持。我們相信，這些對保持我們的競爭地位至關重要，並採取了持續改進的精神，以確保我們保持市場領先地位。

行業概述

我們服務於不斷增長的50億美元的全球市場，該市場高度分散，並服務於各種終端市場，包括髮電、石化加工、一般工業、煉油和天然氣、電動汽車生產、多晶硅製造、電池回收和廢水處理，以及廣泛的其他行業。

我們相信，對我們產品和服務的需求將繼續受到以下因素的推動：

2

這些因素，無論是單獨的還是共同的，往往會導致工業資本支出的增加，而不是直接受到一般經濟狀況、擴張或產能增加的影響。相比之下，有利的經濟條件通常會導致工廠擴建和新工業場地的建設。然而，在經濟疲軟的情況下，客户往往會延長從最初詢價到訂購或推遲購買的時間。

使命與戰略

我們的使命是通過安全、清潔和更高效的解決方案幫助公司發展業務，幫助保護人們、我們共享的環境和工業設備。

我們尋求通過在空氣質量和水處理解決方案方面確立的全球領先地位來履行這一使命，專注於服務於世界各地多樣化的利基市場。我們將繼續利用我們的創新技術和應用專業知識向世界各地的客户提供服務。我們致力於改善空氣和水的質量，保護客户的設備，併為發電、石化加工、一般工業、煉油、中游石油和天然氣、電動汽車生產、多晶硅製造、電池回收和廢水處理等應用以及廣泛的其他應用提供定製的工程解決方案。

我們成為空氣質量和水處理解決方案的全球領導者的戰略是，通過近期專注於目標價值創造的推動因素和以增長為導向的業務部門業績，在整個公司範圍內推動卓越的運營環境。

我們不斷尋找機會，以獲得新的客户，並以現有的產品和服務滲透到地理位置和終端市場，或獲得新的產品或服務機會。我們打算繼續擴大我們的客户基礎和終端市場，並繼續在國內和國際上尋求潛在的有吸引力的增長機會。在過去的幾年裏，我們通過在英國、上海、新加坡、浦那印度和迪拜建立新的銷售和工程中心，擴大了我們的國際業務。

業務細分：

在2021年第一季度，管理層認為有必要重新調整公司的部門，以更好地反映我們提供的解決方案和我們所服務的終端市場。作為這次調整的結果，我們合併了之前

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工業解決方案部門和流體處理解決方案部門合併為一個可報告的部門，稱為工業過程解決方案部門。此外，能源解決方案部門更名為工程系統部門。

我們的可報告細分市場繼續專注於有吸引力的終端市場，每個細分市場都能為公司帶來盈利增長，並提供令人信服的技術和解決方案，使客户受益。

競爭優勢

作為完整的解決方案提供商處於領先的市場地位。我們相信，我們是工業空氣質量和水處理領域關鍵解決方案的領先供應商。價值數十億美元的全球市場高度分散，許多小型和地區性承包公司分別提供工程服務、製造、安裝、測試和監測、產品和備件。我們為我們的客户提供完整的端到端解決方案，包括工程和項目管理服務、採購和製造、施工和安裝、售後支持和消費品銷售，使我們的客户在管理項目時避免與多個供應商打交道。

在成長型行業中的長期經驗和客户關係。50多年來，我們一直服務於我們目標市場的需求。我們在提供多樣化解決方案方面的豐富經驗和專業知識增強了我們的整體客户關係，併為我們在我們的市場上提供了相對於行業內其他公司的競爭優勢。我們相信，我們與許多世界級客户的牢固關係就是明證。我們相信，沒有一家競爭對手有資源提供類似的產品和服務能力組合。我們提供大型組織的深度，而我們精益的組織結構使我們與客户和市場保持密切聯繫，使我們能夠在每一種獨特的情況下提供快速而完整的解決方案。

全球多元化和廣泛的客户基礎。我們業務和客户基礎的全球多樣性為我們提供了多重增長機會。截至2021年12月31日，我們擁有一個多元化的客户羣，在一系列行業擁有約6,500名活躍客户。我們相信，我們客户和終端市場的多樣性降低了我們任何個別行業或特定客户需求潛在波動或下滑的風險。我們相信，我們有資源和能力滿足客户在國內升級和擴張以及進入新的國際市場的需求。一旦安裝了系統並與客户建立了關係，我們通常會獲得重複的服務和維護業務，因為客户的流程發生了變化，需要對其系統進行修改或添加。

經驗豐富的管理和工程團隊。我們的高級管理團隊在工業空氣質量和水處理解決方案方面擁有豐富的經驗。我們管理團隊的商業經驗使我們能夠實施我們的戰略。我們的員工隊伍包括大約250名工程師、設計師、解決方案專家和項目經理，他們豐富的專業行業經驗和技術專長使他們能夠深入瞭解最適合我們客户需求的解決方案。我們管理、運營和工程團隊的經驗和穩定性對我們的發展、發展和維護客户關係以及增加我們的市場份額至關重要。

開發創新的解決方案。我們利用我們的工程和製造專業知識以及強大的客户關係來開發新的定製產品，以滿足我們客户或特定終端市場的特定需求。我們通過考慮對產品或服務的預測需求、價格點和預期運營成本來徹底分析新產品的機會，並只追求我們認為有助於短期內收益增長的機會。此外，我們不斷改進我們的傳統技術，使其適應新的行業和工藝。

具有成功整合的紀律嚴明的收購計劃。我們相信，我們已經證明瞭我們有能力成功地收購和整合提供互補產品或服務的公司。我們將繼續尋求和執行更多的戰略

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收購併專注於擴大我們的產品、服務和廣度，以及進入新的鄰近市場。我們相信，我們產品和服務的廣度和多樣性，以及我們向各種終端市場提供全面解決方案的能力，為我們提供了多種穩定增長的來源，並提供了相對於行業其他參與者的競爭優勢。

產品和服務

我們提供廣泛的產品和服務，包括阻尼器和分流器、選擇性催化還原和選擇性非催化還原系統、旋風技術、熱氧化器、過濾系統、洗滌器、水處理和流體處理設備，以及工廠工程服務和工程設計製造。我們的產品主要以價格、性能、交貨速度、質量、客户支持和單一來源為基礎進行競爭。

項目設計與研發

我們首先了解客户的需求，並通過專注於新產品開發來為他們提供更好的結果，以幫助保護我們共享的環境，同時努力改善各種運營成果，包括但不限於設施正常運行時間、生產質量、員工安全、設備保護和工藝性能。我們生產的專業產品通常是根據客户或應用的規格定製的。

我們不斷地與客户在他們的項目上合作，開發適當的解決方案，確保客户滿意。根據工作和終端市場的具體情況，項目開發週期可能遵循許多不同的路徑。從概念、設計到生產的週期可能需要一到十二個月以上，但可能會根據過程中發生的事態發展而變化很大，其中包括新的環境要求的出現、設計規範的變化和獲得必要批准的能力。

銷售、市場營銷和支持

我們的全球銷售戰略是通過成為技術產品和服務的單一來源提供商來提供基於解決方案的方法。該戰略包括通過選擇性收購以及組建和整合新的業務部門來擴大我們的產品和服務範圍。我們相信，這一戰略提供了明顯的競爭優勢。我們通過利用我們的內部技術組合和第三方設備供應商的技術組合來執行這一戰略。其中許多是長期的合作關係，從純粹的供應商角色演變為增值業務合作伙伴關係。這使我們能夠通過供應商的選擇性聯盟和特定於應用的工程專業知識來利用現有的業務。我們的產品主要以價格、性能、交貨速度、質量、客户支持和單一來源為基礎進行競爭。我們對客户的價值主張是提供具有競爭力的價格、定製的解決方案。我們的特定行業知識，加上我們提供的產品和服務，為設計創新提供了寶貴的協同效應。

我們擁有自己的直銷團隊，包括美國、荷蘭、英國、加拿大、阿聯酋、印度、中國和新加坡的員工，以及北美、南美、歐洲、中東、亞洲和印度的外部銷售代表，銷售和推廣我們的產品和服務。我們希望繼續擴大我們的銷售和支持能力，以及我們在國內外關鍵地區的外部銷售代表網絡。

我們通過各種渠道向客户推銷我們的產品，包括但不限於數字、網絡、社交媒體、電子郵件活動、個人客户訪問、產品公告、宣傳冊、雜誌文章、廣告以及行業期刊和其他出版物的封面或文章特寫。我們還參與公關和促銷活動，包括行業貿易展會和技術會議。

我們的客户服務組織和銷售團隊為我們的客户提供技術支持、使用和維護信息以及有關他們購買的其他關鍵信息。我們還積極為我們的客户提供有關環境法規的變化和即將發生的變化以及新產品或服務開發的關鍵信息。我們相信，與客户保持密切的關係，併為他們提供他們所要求的支持，可以提高他們的滿意度，並使我們能夠預見他們未來的潛在產品需求或服務需求。此外，這種做法可能導致年度服務和支助合同以及消耗品的銷售。我們的網站還為我們的客户提供在線工具和技術資源。

質量保證

在工程系統中，質量被定義為系統性能。在簽署合同之前，我們與客户一起審查技術規格和設備的效率，這些設備將根據客户的特定需求進行定製。然後，我們在內部審查這些相同的參數，以確保滿足保修要求。標準的項目管理和生產管理工具有

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用於幫助確保所有工作都按規範完成，並滿足項目時間表。設備在現場進行測試，以確保其正常運行。

顧客

我們不依賴於任何單一客户，也沒有客户佔我們2021年綜合收入的10%或更多。

供應商和分包商

我們從不同的全球來源購買原材料和用品。在可能的情況下，我們直接從鋼廠獲得角鋼和鋼板產品，而其他材料則從各種鋼鐵服務中心購買。鋼材價格傳統上一直不穩定，但我們通常會通過對標準產品徵收“附加費”來緩解價格上漲的風險。在合同工作方面，我們試圖通過將當前價格包括在我們的估計中來緩解價格上漲的風險，並通常包括價格上漲條款以保護價格。

通常，在交鑰匙工程中，我們將製造、電氣工程、混凝土工程、控制裝置、傳送帶和絕緣材料分包出去。我們使用與我們有良好工作關係的分包商，並在開始時和持續的基礎上審查每個項目，以幫助確保所有工作都根據我們的規範完成。分包商通常在我們的客户根據我們與客户的合同條款向我們付款時支付。公司的輕資產業務模式側重於對分包商的有效管理，這使公司能夠通過減少某些資產和減少資本支出來實現目標營運資本水平。

雖然我們相信我們與供應商和分包商關係良好，但我們目前正面臨原材料短缺以及某些材料和勞動力的通脹壓力。我們預計，隨着市場復甦，這些供應鏈挑戰和成本影響將在可預見的未來持續下去。儘管我們已經從現有和替代供應商那裏獲得了更多的原材料，並採取了其他緩解措施來緩解供應中斷，但我們不能保證我們未來可以繼續這樣做。在這種情況下，我們的業務、業績和財務狀況可能會受到不利影響。

積壓

積壓(即未履行或剩餘的履約義務)是指我們希望確認的尚未將控制權轉移到客户的產品和服務的銷售額。截至2021年12月31日的積壓金額為2.139億美元，而截至2020年12月31日的積壓金額為1.831億美元。根據外幣匯率的波動，每季度調整一次積壓訂單。預計幾乎所有積壓貨物都將在12至18個月內交付。積壓不是由美國公認會計原則(“GAAP”)定義的，我們計算積壓的方法可能與其他公司使用的方法不一致。

競爭

我們服務的市場高度分散，有許多小型和地區性參與者。我們相信，沒有一家公司在我們的全系列系統和產品上與我們競爭。我們所服務的市場的競爭是基於一系列的考慮因素，包括交貨的及時性、技術、應用經驗、技術訣竅、聲譽、產品保證、服務和價格。根據我們所服務的市場的情況，對我們產品的需求可能會隨着時間的推移而變化。我們相信，我們的產品質量、可靠性、準時交貨和安全，加上先進的設計和卓越的運營，使我們有別於我們的許多競爭對手，包括那些經常以較低價格提供產品的競爭對手。

由於我們許多項目的規模和運輸重量，本地化製造/製造能力對我們的客户非常重要。因此，不同地區和行業的競爭差異很大。我們的工程產品市場競爭激烈，其特點是技術不斷變化，環境法規不斷變化，客户需求不斷變化。我們相信，我們市場的其他競爭因素包括：

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我們相信，在這些因素方面，我們的競爭是有利的。

政府規章

我們相信，我們的運營符合適用的環境法律和法規。我們相信，鑑於我們的業務性質，環境法律法規的變化會創造機會。

我們的業務受到眾多法律法規的約束。雖然目前沒有擬議或懸而未決的法規，我們認為這些法規目前將導致企業的物質資本、運營或其他成本，但此類法規可能會在2022年或以後提出和/或通過成為法律。目前實施的其他法規可能會被撤銷，取而代之的是2022年或以後更嚴格的要求。新的法律和條例以及遵守這些新的法律和條例的成本只能進行廣泛的評估，直到它們的實施通過監管指導和執行變得更加明確。

知識產權

我們依靠專利、商標、版權和商業祕密法律、員工和第三方保密/保密協議以及許可協議來保護我們的知識產權。我們以多個註冊商品名稱、品牌名稱和註冊商標銷售我們的大部分產品，我們相信這些產品在行業中得到了廣泛的認可。雖然我們在許多業務中擁有專利，但我們並不認為我們的專利對我們的業務具有實質性意義。

對價值觀和道德的承諾

在CECO，我們按照我們的商業行為和道德準則(“行為準則”)行事，該準則為員工做出適當決策提出了期望和指導。我們的行為準則涵蓋反腐敗、歧視、騷擾、數據隱私、適當使用公司資產、保護機密信息以及舉報違反行為準則的行為等主題。《行為守則》反映了我們以公平、誠實、負責任和道德的方式運作的承諾，併為在發生涉嫌違反我們的政策的情況下舉報投訴提供了方向，包括通過匿名幫助熱線。我們的行政官員和經理們保持着“開放的大門”政策，嚴禁任何形式的報復。

人力資本管理

CECO認識到，為了推動創新和卓越運營，我們必須發現、吸引、留住和激勵世界級人才。截至2021年12月31日，CECO在8個國家和地區擁有約730名員工。我們130的美國員工在賓夕法尼亞州、田納西州和北卡羅來納州的工廠加入了工會。

人才、領導力與人才發展

為了支持個人和職業發展，我們戰略性地將資源用於領導力和管理髮展計劃、產品知識、工作技能和合規培訓。2021年，CECO將繼續利用在線學習平臺，以便我們的員工能夠繼續發展他們的技能和知識。我們的學習平臺提供超過16,000門課程和證書，範圍從工作職能到領導力和資源培訓。截至2021年12月31日，我們82%的員工參與了這個學習平臺，他們每月大約花3個小時來培養他們的知識和技能。此外，2021年，我們通過與包括沃頓商學院、耶魯大學、麻省理工學院伯克利分校、賓夕法尼亞大學等美國頂尖大學合作，進一步投資於高績效領導者，以培養戰略、領導力和運營方面的卓越技能。我們還與創新領導力中心合作，通過投資於高績效領導者的執行級培訓，進一步加強領導技能。我們相信，對我們團隊成員和領導者的這一投資將導致今天的員工隊伍更加知識淵博、能力更強，同時加強我們未來的繼任計劃和領導班子。

我們提供各種資源，幫助我們的員工在目前的角色中成長，並培養新的技能，以便在未來的工作場所茁壯成長。每年都會對所有業務領域進行戰略人才評估。董事會每年都會更新公司的人員戰略，根據業務驅動因素、市場因素和旨在推動公司戰略和業務結果的關鍵舉措進行改進，並開會審查我們的繼任規劃戰略和關鍵角色的領導渠道，同時考慮到公司的長期戰略。

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健康與安全

在CECO，員工的健康和安全是我們最優先考慮的事項之一。我們相信，所有傷害、職業病和事故都是可以預防的，我們致力於以零事故文化運營。通過我們的環境、健康和安全計劃，我們執行政策和培訓計劃，並進行自我審計，以確保我們的同事每天安全離開工作場所。為了更好地瞭解工地層面的員工安全，我們設立了安全委員會和安全記分卡，以便在工地之間分享最佳實踐。我們目前每月共享記分卡信息，以促進我們工作場所的可見性、責任感和承諾，在整個企業內溝通和慶祝成功的結果。除了工傷表現等滯後指標外，記分卡還突出了領先指標，如安全觀察和險情，以及每個工地為確保工人安全而採取的其他主動行動。在截至2021年12月31日的一年中，CECO的國內總可記錄事故率(TRIR)為1.9%，而我們的基準行業平均TRIR為4.1%。

我們對安全的關注也明顯體現在我們對全球新冠肺炎疫情的應對上。除了我們增強的政策程序和協議外，我們還執行了所有政府、聯邦和州政策：

CECO製造產品並提供被認為對關鍵基礎設施至關重要的服務，包括製造和能源，因此，我們的設施在新冠肺炎疫情期間繼續運營。重要的是，在2021年期間，我們的經驗和對工作場所安全的持續關注使我們能夠保持業務連續性，而不會犧牲我們在新冠肺炎疫情期間確保同事和工作場所訪客安全的承諾。

多樣性、公平和包容性文化

在CECO，我們相信多樣化和包容性的員工隊伍對於激發創新思維、創造性解決問題、績效和結果至關重要，因此我們營造了一個團隊成員感受到價值、參與度和激勵去盡其所能的環境。塑造每個人的獨特特徵有助於我們作為一家公司做出決策，這種心態使CECO能夠實現新的機會，併為我們的客户、合作伙伴和股東增加價值。

作為我們擴大CECO多元化員工隊伍努力的一部分，我們擁有：

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CECO致力於擴大我們多樣化的員工隊伍和加強我們的包容性文化，這是因為我們認識到，反映我們全球客户基礎的工作場所為推動創造力和創新奠定了堅實的基礎，這將導致問題的解決、發展、業績和業務成功。

CECO的執行官員

以下是截至2022年2月28日該公司的高管。所有高級職員的任期在下一次股東年會和選出這些高級職員的繼任者時屆滿。

託德·格里森(注50)自2020年7月起擔任董事首席執行官。在加入本公司之前，格里森先生在2015年4月至2020年7月期間擔任預測分析技術和服務公司Science Analytics Inc.的總裁兼首席執行官。在此之前，格里森先生於2007年6月至2015年3月在水處理公司Pentair plc擔任過多個高級管理人員和高管職位。2013年1月至2015年3月，Gleason先生擔任彭泰爾高級副總裁兼公司官；2010年1月至2013年1月，擔任集成和標準化總裁；2007年6月至2010年1月，擔任全球增長和投資者關係副總裁。在加入賓泰之前，格里森先生曾在全球性多元化製造公司美國標準公司(後更名為特靈公司)擔任戰略和投資者關係部副總裁，並在多元化技術和製造公司霍尼韋爾擔任過多個不同的職位(包括霍尼韋爾過程解決方案公司的首席財務官.

馬修·埃克爾(41)自2017年1月以來擔任我們的首席財務官。在加入本公司之前，埃克爾先生於2012至2017年1月在全球壓縮機、鼓風機和真空泵供應商Gardner Denver，Inc.擔任財務能源部副總裁。在這一職位上，他管理着一個價值10億美元的收入業務部，為石油天然氣和石化行業設計、製造、營銷和服務泵、流體輸送設備和工程系統。在加盟Gardner Denver之前，Eck先生於2002至2012年間在全球數字工業公司通用電氣公司擔任多個職位，負責增加職責，並在該公司與多個業務部門合作，整合新收購併簡化財務報告流程。埃克爾先生在賓夕法尼亞州立大學獲得了管理信息系統學士學位。

拉梅什·努吉哈里(53)自2021年4月以來擔任我們的首席運營官。在加入本公司之前，Nuggihari先生於2018年7月至2019年11月在私營工業自動化公司NovaTech，LLC擔任首席運營官。在此之前，Nuggihari先生是Xylem亞洲公司的總裁兼總經理，Xylem亞洲公司是一家為水務行業提供優質現場、便攜式、在線和實驗室分析儀器和軟件的供應商。在加入Xylem之前，他是總部設在阿聯酋迪拜的彭泰中東公司的董事主管，服務於能源部門。努吉哈里先生有20多年在超過25個國家和地區工作的經驗，在新興市場管理複雜的國際業務。Nuggihali先生曾在安全系統公司Tyco International、全球電子儀器和機電設備製造商Ametek、美國可再生環境和熱能技術及服務提供商General Electric，Babcock&Wilcox和加拿大公司SNC-Lavalin擔任過行政領導職務，SNC-Lavalin是一家總部位於蒙特利爾的加拿大公司，為多個行業提供工程、採購和建築服務，包括採礦和冶金、石油天然氣、環境和水、基礎設施和清潔能源。Nuggihari先生擁有印度邁索爾大學的工程學士學位、加拿大麥吉爾大學的工程碩士學位和加拿大威爾弗雷德·勞裏埃大學的工商管理碩士學位。

保羅·戈爾(40) 自2017年5月以來一直擔任首席會計官。戈爾先生自2014年9月加入本公司以來，曾擔任我們的財務報告副總裁。2004年至2014年，戈爾先生在全球會計師事務所均富會計師事務所擔任多個職位，承擔越來越多的責任，最近擔任的職務是審計服務部高級經理。在均富律師事務所任職期間，戈爾先生為眾多擁有國際業務的上市公司和私營公司提供服務，其中許多公司本質上具有收購意識。戈爾先生是一名註冊會計師。Gohr先生擁有邁阿密大學的商業、會計學士學位和會計碩士學位。

可用信息

我們使用我們網站的投資者關係部分，Www.cecoenviro.com，作為例行發佈重要信息的渠道，包括新聞稿、投資者介紹和金融信息。我們在以電子方式向美國證券交易委員會提交或向其提交文件後，在合理可行的範圍內儘快張貼文件，包括我們的年度、季度和當前報告(Form 10-K、10-Q和8-K)、委託書以及對這些報告或聲明的任何修改。所有這樣的帖子和文件都可以在我們的網站上免費獲得。美國證券交易委員會還維護着一個網站，Www.sec.gov，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息。除非有明確説明，否則本10-K年度報告中提及的任何網站上的內容都不會以引用的方式併入本10-K年度報告中。

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第1A項。風險因素

投資我們的證券涉及高度的風險。在您決定投資我們的證券之前，您應該仔細考慮以下描述的風險因素，以及本10-K表格年度報告中包含的其他信息。下面描述的風險是我們目前意識到的實質性風險；然而，它們可能不是我們可能面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能損害我們的業務。雖然風險是按標題組織的，而且每個風險都是單獨討論的，但許多風險是相互關聯的。如果這些風險發展為實際事件，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響，您的股票交易價格可能會下跌，您的投資可能會全部或部分損失。

新冠肺炎風險

我們面臨與衞生流行病和其他疫情相關的風險，包括新冠肺炎大流行，這可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們面臨與衞生流行病和其他疫情有關的風險，包括新冠肺炎大流行。新冠肺炎疫情持續存在於我們有運營、供應商、客户和員工的地理區域，我們預計它將繼續對我們的業務產生重大影響，並可能影響對我們產品的需求，擾亂我們的供應鏈以及我們產品的製造和分銷。目前尚不清楚這些中斷會持續多久，此類事件可能會影響我們的業務、運營結果和財務狀況。作為美國境內關鍵基礎設施項目的主要供應商，我們的部分業務已被指定為基本業務，我們將繼續按照適用的州和當地法律運營我們的業務。我們正在遵守疾病控制和預防中心建議的指導方針，以將傳播新冠肺炎病毒的風險降至最低，包括在可能的情況下實施在家工作程序，並在我們的設施仍然開放的地方開展額外的衞生工作。此外，新冠肺炎疫情也擾亂了我們的國際業務。由於新冠肺炎疫情，我們的一些設施和供應商經歷了暫時的中斷，我們將繼續與我們的全球供應鏈密切合作，在這一關鍵時刻主動為客户提供支持。我們無法預測我們的設施在未來是否會經歷更嚴重的中斷，或者對我們的供應商的影響。

高級管理團隊定期開會，審查和評估公司的運營狀況及其員工的健康和安全。高級管理團隊繼續監督和管理公司有效運營的能力。我們目前正在經歷原材料短缺和某些材料和勞動力的通脹壓力。我們預計，隨着市場復甦，這些供應鏈挑戰和成本影響將在可預見的未來持續下去。儘管我們已經從現有和替代供應商那裏獲得了更多的原材料，並採取了其他緩解措施來緩解供應中斷，但我們不能保證我們未來可以繼續這樣做。在這種情況下，我們的業務、業績和財務狀況可能會受到不利影響。儘管我們開展業務的各個國家都提供了疫苗，但健康風險依然存在，儘管該公司仍在繼續努力，但新冠肺炎疫情仍有可能進一步影響我們的運營以及我們供應商和供應商的運營，特別是考慮到新出現的病毒變異株變得更加主導，可能會重新出現高水平感染和住院，疫苗效力隨着時間的推移而降低，以及大量人可能拒絕接種疫苗或接受加強注射。我們無法預測我們的任何製造業務或供應商是否會受到這些事件的幹擾，或者這種幹擾會持續多久。儘管我們已經採取了預防和預防措施，但新冠肺炎已經並可能對我們的運營、客户和供應鏈產生進一步的負面影響。

由於我們的勞動力(包括勞動力短缺、疾病、缺勤或政府訂單)、獲得供應、資本和基本支持服務(如運輸和運輸)的挑戰增加，我們已經並可能繼續經歷額外的運營成本。即使在新冠肺炎疫情消退後，我們也可能會因為由此導致的供應鏈中斷、經濟衰退或蕭條而對我們的業務產生實質性的不利影響。此外，全球經濟狀況可能惡化、政府幹預和刺激措施導致的通貨膨脹以及金融市場持續中斷和波動的影響仍然未知。

與我們的商業和工業有關的風險

我們的業務可能會受到全球經濟狀況的不利影響。

國家或全球經濟低迷或信貸危機可能會對我們的財務狀況、未來的經營業績和現金流產生重大負面影響。與這些整體經濟和信貸狀況相關的具體風險因素包括：

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這些風險因素可能會減少我們的產品銷售，增加我們的運營成本，影響我們收回客户應收賬款的能力，延長我們的現金轉換週期，並增加我們對現金的需求，這最終將降低我們的盈利能力，並對我們的財務狀況產生負面影響。由於信貸市場收緊，它們還可能限制我們通過收購進行擴張的能力。

我們對固定價格合同的依賴可能會對我們的經營業績產生不利影響。

我們的大多數項目目前是以固定價格進行的，而少數項目目前是以時間和材料為基礎進行的。在固定價格合同下，我們根據定義的範圍，包括具體的假設和項目標準，商定我們將收到的整個項目的價格。如果我們對完成項目的成本的估計低於我們實際產生的成本，我們的利潤率將會下降，或者我們可能會蒙受損失。由於不可預見的條件或工作條件的變化，以及合同期限內勞動力和設備生產率的變化，固定價格合同實現的收入、成本和毛利潤往往與估計數字不同，包括與新冠肺炎疫情有關的情況。雖然我們的固定價格合同通常對我們的經營業績沒有重大影響，但如果我們未能成功降低這些風險，我們可能實現的毛利潤與最初估計的不同，並導致項目的盈利能力或虧損減少。根據項目的規模，這些與預計合同執行情況的差異可能會對我們的運營結果產生重大影響。總體而言，以固定價格履行交鑰匙合同會增加重大變化的風險。一般來説，我們的合同和項目的長度各不相同，這取決於項目的規模和複雜性、項目業主的需求和其他因素。上述風險對於工期較長的項目，以及估計成本和根據這些合同提供的綜合服務之間的內在關係方面的固有困難而加劇，從而導致在履行合同的一部分中發生意外成本或延誤，包括與新冠肺炎大流行有關的成本或延誤, 可能會增加履行合同其他部分的成本，從而產生複合效應。

對合同收入的會計核算可能會導致重大調整，從而對我們的財務狀況和經營結果產生不利影響。

我們很大一部分收入來自固定價格合同。我們將收入確認為履行了履行義務，客户獲得了對產品和服務的控制權。由於對正在進行的工作的控制不斷地轉移到客户手中，我們的收入中有相當一部分是在我們根據合同履行時在一段時間內確認的。對於持續將控制權移交給客户的績效義務，收入是根據完成績效義務的進展程度確認的。進度是根據迄今發生的費用與完成履約義務所需估計費用總額的比率來衡量的。對於這些合同，成本對成本的衡量最好地描述了商品或服務向客户的持續轉移。

隨着工作的進展和變更單的批准，定期審查和修訂合同收入和直接費用總額估計數，調整數反映在修訂這些估計數期間的合同收入中。這些估計是基於管理層的合理假設和我們的歷史經驗，僅為估計。這些假設超出了管理層的控制，可能與我們的歷史經驗不同，包括與新冠肺炎大流行相關的原因，這些假設的實際結果可能存在重大差異。如果這些調整導致以前報告的合同收入增加、減少或取消，我們將確認當前收益的貸項或費用，這可能是實質性的。

我們無法按時交付我們的積壓訂單，這可能會影響我們未來的銷售和盈利能力，以及我們與客户的關係。

截至2021年12月31日，我們的積壓金額為2.139億美元，截至2020年12月31日，我們的積壓金額為1.831億美元。我們是否有能力滿足客户對我們的積壓訂單的交付時間表取決於許多因素，包括但不限於生產所需的原材料的獲得、經過充分培訓和能力的勞動力、某些大型項目的項目工程專業知識、足夠的內部製造工廠產能、可用的分包商以及適當的製造資源計劃和調度。新冠肺炎疫情導致供應鏈延遲增加、成本上漲和勞動力不可用。如果我們不能按照客户的期望交貨，可能會損害現有的客户關係，並導致未來業務的損失。如果不能按照預期交付積壓訂單，可能會對我們的財務業績產生負面影響，並導致我們普通股的市場價格出現不利變化。

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石油和天然氣價格的波動可能會對我們的產品和服務的需求產生不利影響。

石油和天然氣價格的波動可能會影響我們客户的活動水平以及對我們產品和服務的支出。目前的能源價格是我們客户現金流的重要貢獻者，也是他們為資本支出提供資金的能力的重要因素。新冠肺炎疫情嚴重擾亂了對未來價格和價格波動的需求和預期，這對決定客户未來的消費水平非常重要。較低的石油和天然氣價格通常會導致我們客户的支出減少。雖然石油和天然氣價格上漲通常會導致我們的客户增加支出，但持續的高能源價格可能會阻礙經濟增長，因此可能會對我們客户的支出產生負面影響。我們的客户還考慮到能源價格的波動和其他風險因素，如果存在更高的感知風險，則要求單個項目獲得更高的回報。這些因素中的任何一個都可能影響對石油和天然氣的需求，並可能對我們的運營結果產生實質性影響。

我們的財務業績在不同時期可能會有很大差異。

我們的年收入和收益在過去有所不同，未來可能也會有所不同。我們的合同一般規定了客户特定的交貨條款，合同週期可能為一年或更長時間，這使得這些合同受到許多我們無法控制的因素的影響。此外，比我們的典型合同大得多的合同往往會加劇它們對我們年度經營業績的影響。此外，由於我們很大一部分運營成本是固定的，我們收入的意外下降、積壓訂單的延遲或取消，或者對我們產品的需求減少，都可能對我們的年度運營業績產生重大影響。因此，我們的年度經營業績可能會發生重大變化，我們在一個時期的經營業績可能不能反映我們未來的業績。

客户可以取消或推遲項目。因此，我們的積壓可能不會預示我們未來的收入。

客户可能會因為非我們所能控制的原因而取消或推遲項目，包括與新冠肺炎疫情有關或被其激怒的原因。我們的訂單通常包含取消條款，允許我們收回成本，對於大多數合同來説，如果客户取消訂單，我們還可以收回一部分預期利潤。如果客户選擇取消訂單，我們可能無法實現積壓的全部收入。如果項目被推遲，我們的收入時間可能會受到影響，項目可能會在很長一段時間內積壓。收入確認需要很長一段時間，而且可能會出現意想不到的延遲。如果我們在任何給定的季度收到相對較大的訂單，我們的季度積壓水平可能會出現波動，因為該季度的積壓可能會達到可能無法在隨後幾個季度維持的水平。因此，我們的積壓可能不能預示我們未來的收入。除了極少數例外，直到客户準備好開始項目工作，我們才會獲得合同。因此，我們的經驗是，項目的時間長短與項目可能被取消的可能性之間的唯一關係只是涉及更多的時間這一事實。例如，在一個為期一年的項目中，而不是三個月的項目中，客户有更多的時間來體驗其業務的疲軟，這可能會導致客户取消項目。

我們在所服務的市場中面臨着激烈的競爭。

我們競爭的所有行業都是競爭激烈、高度分散的行業。我們在主要成熟的市場上與許多當地、地區和國家的承包商和製造商在我們的每一條產品或服務線上競爭，其中許多公司的存在時間比我們更長，其中一些公司的財務資源比我們多得多。我們的產品主要以質量、可靠性、準時交貨和安全為基礎，並以先進的技術和卓越的運營為支撐。我們還必須對任何技術發展和相關客户不斷變化的要求作出反應。如果我們不能在我們所服務的市場上有效地競爭，可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生重大的不利影響。

我們可能會因現有或未來的產品責任索賠或其他可能對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響的索賠和訴訟而產生重大成本；我們的保險覆蓋範圍可能不包括所有索賠，或者可能不足以覆蓋索賠。

儘管我們採取了質量保證措施，但如果使用我們的產品導致或被指控導致身體傷害和/或財產損失，或者我們的產品實際或據稱未能按預期運行，我們可能會面臨產品責任索賠、其他索賠和訴訟。此類索賠還可能伴隨着欺詐和欺騙性貿易行為索賠。雖然我們對某些產品責任和其他索賠保持保險範圍，但我們可能無法在未來以可接受的條款獲得此類保險，並且任何此類保險可能無法為產品責任和其他索賠提供足夠的保險。此外，我們的保險可能不包括因我方違約或基於所謂的欺詐或欺騙性貿易行為而造成的損害。任何不在保險範圍內或超過保單限額的未來損害都可能對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。此外，產品責任和其他索賠對於

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無論最終結果如何，都可以在很長一段時間內捍衞並轉移管理層和其他人員的注意力。

對產品責任或其他索賠的辯護失敗可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。即使我們成功地抗辯了與我們產品相關的索賠，這種性質的索賠也可能導致我們的客户對我們的產品和我們失去信心。

在保修下對客户的責任可能會對我們的聲譽、我們獲得未來業務的能力和我們的運營結果產生不利影響。

我們為我們製造或生產的產品的正確操作和符合規格提供一定的保證。如果我們的產品不能正常運行或不符合規格，則可能需要額外的工程資源和服務、更換部件和設備或向客户進行金錢補償，從而增加我們的成本。我們過去已經收到保修索賠，目前正在接受保修索賠，我們預計未來將繼續收到保修索賠。如果我們在任何時期產生大量保修索賠，我們的聲譽、我們獲得未來業務的能力和我們的運營結果都可能受到不利影響。

製造部件、原材料、運輸、醫療保健和能源價格成本的增加可能會對我們的盈利能力產生不利影響。

我們在我們的產品中使用了廣泛的製造部件和原材料，包括原鋼、鋼鐵相關部件、樹脂、過濾介質以及風扇和電機等設備。材料、工資和分包成本是我們總成本中最大的組成部分。目前的經濟環境已經並可能繼續導致這些成本的價格波動和通貨膨脹。這些項目的價格進一步上漲可能會進一步大幅增加我們的運營成本，並對我們的利潤率產生重大不利影響。同樣，運輸、鋼鐵和醫療保健的成本在過去幾年裏穩步上升，對我們來説是一個日益沉重的負擔。儘管我們儘可能地試圖控制這些成本，儘管我們試圖以漲價的形式將增加的成本轉嫁給我們的客户，但我們可能不會成功，即使成功了，這種漲價的時機也可能遠遠落後於我們產生的更高成本。

與我們的業務模式和資本結構相關的風險

我們的毛利潤受到產品組合變化的影響。

我們的某些產品的毛利率比其他產品高。因此，我們每季度或每一年銷售額的產品組合的變化可能會對我們報告的毛利率產生重大影響。我們的某些產品的內部製造成本也要高得多。因此，季度間或年度間的變化可能會對我們報告的毛利率產生重大影響。此外，分包工作或設備採購比例較高的合同可能會導致較低的毛利率。

我們的製造業務依賴於第三方供應商。

雖然我們不依賴於任何一家供應商，但我們依賴於我們的第三方供應商供應我們的原材料以及某些特定零部件的能力。我們所依賴的第三方供應商可能會因破產、資不抵債、缺乏流動性、不利的經濟狀況、經營失敗、欺詐、關鍵人員損失或其他原因而拖欠對我們的義務。例如，由於新冠肺炎疫情和阻止新冠肺炎傳播的努力，我們的一些第三方供應商遇到了生產延誤或無法執行工作的情況。我們不能向您保證我們的第三方供應商會投入足夠的資源來滿足我們的計劃交貨要求，或者我們的供應商在任何持續需求時期都會有足夠的資源來滿足我們的要求，而且新冠肺炎疫情的全球性可能會導致替代供應商的數量減少。供應商因任何原因未能供應或延遲供應我們的原材料或某些組件，或分配某些高需求的原材料或組件的供應，包括但不限於由於網絡安全事件、恐怖活動、公共衞生危機(如新冠肺炎)、火災或其他自然災害導致的供應商供應中斷，都可能對我們的運營和及時、具有競爭力地滿足我們的交貨計劃的能力造成實質性不利影響。此外，我們的第三方供應商可能會向我們提供不符合我們的期望或客户期望的原材料或零部件，這可能會使我們面臨產品責任索賠、其他索賠和訴訟。

我們使用分包商可能會潛在地損害我們的盈利能力和商業聲譽。

我們偶爾會在我們承接的一些工程項目中擔任主承包商。在我們作為主要供應商和主承包商的身份下，我們用自己的資源完成項目的一部分工作，並通常分包

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例如製造、電氣工作、混凝土工作、絕緣、傳送帶和控制。在我們的行業中，主承建商通常負責整個合同的履行，包括分包工作。因此，當我們作為主承包商時，我們面臨與一個或多個分包商未能按預期履行職責相關的風險。

此外，政府、公司、個人或我們可能採取的遏制新冠肺炎的預防性或保護性措施已經並可能繼續導致我們分包商的運營減少和業務中斷。新冠肺炎疫情和阻止新冠肺炎傳播的相關行動也阻止了並可能繼續阻止我們的分包商履行對我們的義務，這也可能導致我們在履行客户義務方面的延誤，並增加我們的成本。與新冠肺炎大流行相關的任何費用可能無法完全收回，也可能無法由保險公司充分覆蓋。

我們在世界各地僱傭了分包商，以及時滿足客户的需求，滿足當地的內容要求，並降低成本。分包商通常為國際客户完成我們大部分的製造工作。我們還利用北美的分包商。分包商的使用減少了我們對這些職能履行的控制，並可能導致項目延誤、成本上升和質量不達標。這些風險可能會對我們的盈利能力和商業聲譽造成不利影響。此外，我們的許多競爭對手比我們擁有更多的財力和更大的議價能力，他們使用的分包商與我們使用的分包商相同，這可能會影響我們僱用這些分包商的能力。如果我們失去與主要分包商的關係，我們的業務可能會受到不利影響。

新冠肺炎疫情已經對全球建設項目的進度產生了不利影響，並可能繼續造成延誤和中斷。如果項目被推遲或取消，可能會對我們的業務和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們的應收賬款中有很大一部分與較大的合同有關，這增加了我們的信用風險敞口。

我們的很大一部分銷售對象是那些下了大量定製產品訂單的客户，這些客户的活動與發電和石油天然氣行業有關。因此，我們的信用風險敞口在一定程度上受到這些行業內部條件以及政府和/或政治條件的影響。我們經常試圖通過要求進展付款或里程碑付款和信用證以及密切監控客户的信用可靠性來減少我們的信用風險敞口。然而，持續的經濟環境和其他影響我們客户的意外事件可能會對我們的經營業績產生實質性的不利影響。此外，我們認為新冠肺炎疫情將繼續對我們的銷售造成不利影響。

賬單條款的改變可能會增加我們對營運資金和信用風險的敞口。

我們的產品通常是根據合同銷售的，這些合同允許我們在完成某些商定的里程碑或產品實際發貨時開具賬單，而某些合同包括保留條款。我們試圖就所有大型合同的進度計費里程碑進行談判，以幫助我們管理與這些大型合同相關的營運資金和信用風險。因此，我們積壓的合同的賬單條款在不同時期的變化可能會增加我們對營運資金的要求，並可能增加我們的信用風險敞口。

匯率波動可能會減少我們的海外銷售利潤或增加我們的成本，這兩種情況都可能對我們的財務業績產生不利影響。

鑑於我們2021年約38%的收入來自美國以外，我們受到外幣匯率波動的影響。雖然我們的財務業績是以美元報告的，但我們的部分銷售和運營成本是以外幣實現的。在我們產生銷售和開展業務的國家，我們的銷售額和盈利能力受到美元兑外幣走勢的影響。相對貨幣價值的長期波動可能會對我們的運營和財務狀況產生不利影響。

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如果我們的商譽或無限期存在的無形資產受損，我們可能需要確認將對我們的運營結果產生不利影響的費用。

截至2021年12月31日，商譽和無限期活期無形資產為1.708億美元，佔我們總資產的41.0%。商譽和無限期活期無形資產不攤銷，而是接受年度減值評估(或在情況需要時更頻繁地進行評估)。影響我們評估的主要因素是對與特定無形資產或商譽所在報告單位相關的未來收入和費用的估計。這是與我們的評估相關的最敏感的估計。我們在評估中考慮的其他因素包括對商業環境、行業和經濟條件的假設。這些假設是主觀的，不同的估計可能會對我們的分析結果產生重大影響。雖然管理層根據目前的預測和展望相信假設和估計是合理的，但我們不能保證未來的實際經營業績將按計劃實現，不會因此產生重大減值費用。特別是，經濟不景氣可能對我們的客户產生重大不利影響，從而迫使他們減少或減少與我們的業務往來，這樣的結果可能會對我們未來業務產生的現金流產生重大影響。未來定期評估對商譽或無形資產的任何減記都可能對我們的經營結果產生不利影響。

我們可能會因某些重組活動而產生成本，這可能會對我們的財務業績產生負面影響，我們可能無法實現重組計劃的部分或全部預期收益。

我們一直在尋求最具成本效益的方式和結構來服務我們的客户，保護我們的股東，並對我們市場的變化做出反應。我們可能不時地進行重組活動，以努力提高成本競爭力和盈利能力。我們可能無法從這些重組活動中獲得預期或預期的好處。因此，根據這類活動的範圍，重組成本每年可能會有很大差異。這樣的重組成本和支出可能會對我們的財務業績產生不利影響。

我們是石棉產品訴訟的一方，這些訴訟可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

我們的子公司Met-Pro和許多其他第三方一起，在針對大量工業公司的與石棉有關的訴訟中被列為被告，特別是泵和流體處理行業的公司。管理層認為，這些投訴通常是含糊的、籠統的和投機性的，指控Met-Pro與許多其他被告一起銷售含有不明石棉的產品，並參與了其他相關行動，給原告造成了傷害(包括死亡)和損失。該公司的保險公司已經聘請了律師，他們與該公司一起，積極為這些案件辯護。該公司相信，假設目前的數量、案件的性質和和解金額繼續保持下去，它的保險範圍足以應付目前針對本公司的待決案件和可預見的未來。然而，該公司無法控制針對其提起的案件的數量和性質，也無法控制其保險公司的財務狀況或其在保險方面的地位。本公司目前亦相信，所有懸而未決的案件均不會對本公司的經營業績、流動資金或財務狀況造成重大不利影響。

有關我們所涉及的與石棉有關的訴訟的資料，請參閲本年度報告表格10-K第II部分第8項所載綜合財務報表附註12。

截至2021年12月31日，我們有6550萬美元的債務，額外的債務可能會對我們的業務運營能力產生不利影響，繼續遵守債務契約，償還我們的債務，並限制我們的增長。

我們的未償債務可能會對投資者產生重要影響，包括：

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我們支付支出和債務的能力將取決於我們未來的表現，而未來的表現將受到金融、商業、經濟、監管和其他因素的影響。我們將無法控制其中的許多因素。我們不能確定我們的收入是否足以支付我們現有或未來債務的本金和利息，並履行我們的其他義務。此外，我們目前預計新冠肺炎疫情將繼續對我們的現金流和流動性產生負面影響。如果我們沒有足夠的錢來償還現有或未來的債務，我們可能被要求對現有或未來的全部或部分債務進行再融資，出售資產，借入更多資金或籌集股本。我們可能無法按照我們可以接受的條款對現有或未來債務進行再融資、出售資產、借入更多資金或籌集股本，尤其是考慮到新冠肺炎對資本市場的影響。

我們執行增長戰略的能力可能會受到我們能否以我們合理接受的條款獲得和保留額外融資的限制。我們的某些競爭對手是規模較大的公司，可能有更多機會獲得資本，因此，如果我們獲得資本的渠道受到限制，可能會比我們擁有競爭優勢。

關於2021年12月17日簽署的信貸安排修正案，我們修改了倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的替代參考利率等。這一修改是由於預計LIBOR將於2023年6月30日或之前停止發佈而做出的。計算這些參考利率的方法在許多方面與計算LIBOR的方法不同，預計它們在經濟上不會等同於LIBOR。由於這些方法上的差異，以及其他因素，這些利率在未來一段時間內的表現可能與LIBOR不同，可能波動性更大。此外，不能保證新的參考利率將被市場接受為倫敦銀行同業拆借利率的替代品。這些利率將隨着市場狀況的變化而波動，如果它們增加，我們的利息支出也將增加。從倫敦銀行同業拆借利率向替代參考利率的市場過渡是複雜的，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生一系列重大不利影響。特別是，增加的利率支出將對我們的現金流以及我們償還債務和為我們的運營提供資金的能力產生不利影響。

我們可能無法保護自己的知識產權，我們的產品可能會侵犯他人的知識產權，這可能會讓我們面臨代價高昂的糾紛。

儘管我們認為我們的產品不侵犯專利或侵犯他人的專有權利，但我們現有的專利權可能無效，或者可能發生對現有或未來專利或專有權利的侵犯。如果我們的產品侵犯了他人的專利或專有權利，我們可能會被要求修改我們的產品設計或獲得某些技術的許可。我們不能保證我們能夠以可接受的條款和條件及時這樣做，或者根本不能這樣做。未能做到上述任何一項都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。此外，如果我們的產品侵犯了他人的專利或專有權利，在某些情況下，我們可能會承擔損害賠償責任，這也可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

與我們的養老金計劃相關的風險可能會對我們的運營結果和現金流產生不利影響。

養老金資產的實際投資回報、貼現率和其他因素的重大變化可能會對我們未來的運營業績和養老金計劃繳費產生不利影響。GAAP要求我們使用精算估值來計算我們計劃的收入或支出。這些估值反映了對金融市場和利率的假設。我們根據高質量固定收益投資的現有市場利率，確定用於確定每年年底預計和累積福利債務現值的貼現率。貼現率的增加將增加未來的養老金支出，反之，貼現率的下降將減少未來的養老金支出。我們養老金計劃的資金需求可能會變得更加重要。繳款的最終數額除其他外取決於利率、基本資產回報以及與養卹金供資義務有關的立法或監管改革的影響。有關用於估計養老金支出的重要假設，包括貼現率和計劃資產的預期長期回報率，以及我們的財務報表如何受到養老金計劃會計政策的影響的討論，請參閲本年度報告中10-K表格中“項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中的“關鍵會計政策”。

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我們未來可能要接受與多僱主養老金計劃相關的大量提款責任評估，我們的某些子公司根據集體談判協議向這些計劃繳費。

根據適用的聯邦法律，向多僱主養老金計劃繳費的任何僱主，如果在該計劃資金不足時完全停止參加該計劃，則須支付該僱主在該計劃無資金來源的既得利益總額中的分攤份額。在某些情況下，可以評估僱主從多僱主養老金計劃中部分提取的提取責任。如果未來發生任何這些不利事件，可能會導致大量的撤資責任評估，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響。

我們已經並可能進行未來的收購或資產剝離，這涉及許多風險，可能會影響我們的財務狀況、運營結果和現金流。

我們的經營戰略包括通過有選擇的收購或剝離擴大或收縮我們的產品和服務範圍，以及組建或取消新的業務部門，然後將這些業務部門整合或分離到我們的交鑰匙系統提供商家族中或從中分離出來。我們收購了與我們的業務互補的其他業務、產品或服務線、資產或技術。我們可能無法以可接受的價格和條款找到或完成未來的收購。我們在正常的業務過程中不斷評估潛在的收購機會。

儘管我們對我們購買的企業、產品或服務、資產或技術的運營和財務狀況進行了我們認為是審慎的調查，但關於它們的實際運營和財務狀況，仍存在不可避免的風險。在我們實際承擔這些業務、產品或服務線、資產或技術的運營控制權之前，我們可能無法確定它們的實際價值或瞭解潛在的負債。在美國以外的收購方面，情況尤其如此。

此外，收購企業可能需要額外的債務或股權融資，導致額外的槓桿或所有權稀釋。我們的信貸安排包含限制收購、資本支出、出售資產和產生額外債務的某些契約，或者這些契約可能具有限制收購、資本支出、出售資產和產生額外債務的效果。

社會對氣候變化的反應可能會對我們的業務和業績產生不利影響，包括間接影響我們的客户。

對氣候變化長期影響的擔憂已經並將繼續促使世界各國政府努力減輕這些影響。消費者和企業也可能因為這些擔憂而改變他們的行為。我們和我們的客户將需要對新的法律法規以及因氣候變化擔憂而產生的消費者和企業偏好做出迴應。我們和我們的客户可能會面臨成本增加、資產價值下降和運營流程變化。對我們客户的影響可能會根據他們的特定屬性而有所不同，包括對碳密集型活動的依賴或在其中扮演的角色。對我們的影響之一可能是對我們產品和服務的需求下降，特別是在石油和天然氣行業。此外，我們可能面臨信譽下降或獲得貸款的資產價值下降。我們在做出商業決策時考慮這些風險的努力，包括通過增加與氣候友好型公司的業務，可能無法有效地保護我們免受新法律法規或消費者或商業行為變化的負面影響。

與人力資本管理相關的風險

我們可能無法吸引和留住合格的員工。

我們未來的成功有賴於我們的高管和其他關鍵管理和技術人員的持續服務，以及我們繼續發現、吸引、留住和激勵他們的能力。實施我們的業務戰略需要專業的工程和其他人才，因為我們的收入高度依賴技術和產品創新。我們行業的員工市場競爭非常激烈，人才的競爭對手，特別是工程人才，越來越多地試圖招聘我們的員工，並在不同程度上成功地招聘了我們的員工，包括通過在我們總部附近設立當地辦事處。如果我們不能吸引和留住合格的員工，我們的業務可能會受到損害。

停工或類似的困難可能會嚴重擾亂我們的運營。

截至2021年12月31日，在我們約730名員工中，約有130人由國際或獨立工會代表，這些工會合同從2022年5月31日至2023年4月30日到期。未來，我們的勞動力可能會變得更加加入工會。儘管我們認為我們的員工關係總體上是良好的，但我們現有的勞動協議可能無法阻止我們一個或多個設施的罷工或停工，包括由於新冠肺炎的影響，可能

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對我們的業務有實質性的不利影響。工會活動還可能增加我們的成本，這可能會對我們的盈利能力產生不利影響。

此外，如果沒有現成的替代供應來源，我們其中一家供應商的停工可能會對我們的運營產生不利影響。我們客户員工的停工也可能導致對我們產品的需求減少。

信息技術與網絡安全風險

我們對信息系統的依賴以及此類系統的故障，可能會嚴重擾亂我們的業務，並對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生負面影響。

我們高度依賴越來越多地由第三方運營的信息系統，因此，我們確保其持續運營的能力有限。我們依靠信息技術系統、網絡和基礎設施來管理我們的日常運作。如果發生系統故障或中斷，包括與新冠肺炎疫情有關的事件、不可抗力、電信故障、犯罪行為(包括硬件或軟件入侵或勒索企圖)、病毒或其他網絡安全事件，我們將具有有限的能力來影響系統恢復的時間和成功，而任何由此導致的我們管理和運營業務的中斷可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。

信息技術、網絡安全威脅的增加以及更復雜和更有針對性的計算機犯罪可能會對我們的系統、網絡和產品構成風險。

全球信息技術網絡安全威脅的增加以及更加複雜和有針對性的計算機犯罪對我們的系統和網絡的安全以及我們的數據和通信的保密性、可用性和完整性構成了風險。雖然我們試圖通過採取一系列措施來降低這些風險，包括員工培訓、全面監控我們的網絡和系統以及維護備份和保護系統，但我們的系統、網絡和產品仍然可能容易受到高級持續威脅的攻擊。根據其性質和範圍，此類威脅可能會導致機密信息和通信的泄露、我們的系統和網絡的不當使用、數據的操縱和破壞、有缺陷的產品、生產停機和運營中斷，這反過來可能對我們的聲譽、競爭力和運營結果產生不利影響。我們有與入侵事件相關的網絡安全保險，涵蓋通知、信用監控、調查、危機管理、公關和法律諮詢費用。然而，此類事件引起的損害和索賠可能不在承保範圍內或超過任何可用保險的金額，或者可能導致網絡安全和其他保險費增加。為了應對新冠肺炎疫情和人們對我們信息技術系統的日益依賴，我們已採取積極措施加強我們的信息技術系統，包括完成國家標準與技術研究所的評估、升級所有服務器的安全補丁、開發一流的黑客防護服務, 實施經常性的全公司安全培訓，併為我們的主要信息系統提供先進的安全保障。管理層定期向審計委員會提供有關網絡安全風險管理的最新情況。

此外，公司可能可以訪問敏感、機密或個人數據或信息，這些數據或信息可能受到隱私和安全法律、法規或其他合同規定的控制。儘管我們使用了合理和適當的控制，但重大安全漏洞、盜竊、錯位、丟失或損壞的數據、編程或員工錯誤和/或瀆職行為可能會導致此類敏感、機密或個人數據或信息的泄露或不當使用，從而導致可能的負面後果，如罰款、贖金要求、處罰、名譽損失、競爭力或客户損失，或對我們的運營結果或財務狀況產生不利影響的其他負面後果。

法規遵從性與國際運營風險

我們的業務可能會受到監管標準變化的重大影響。

該公司所服務的市場的特點是競爭性實施的過程標準和監管要求，每一項都會影響對我們產品和服務的需求。法律、法規或行業要求的變化可能會使我們的某些產品和工藝過時。相反，這些變化可能會為我們帶來新的商機。對新產品和服務的接受也可能受到新政府法規的採用的影響，新法規要求更嚴格的標準。我們能夠預見監管標準的變化，並及時推出新的和增強的產品，這將是我們增長和保持競爭力的一個重要因素。我們不能保證我們能夠實現保持競爭力所必需的技術進步，也不能保證我們的某些產品或服務不會過時。

18

現行環境立法和執法的變化可能會對我們的環境控制系統和產品的銷售以及我們的財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

我們的業務主要來自資本支出、清潔空氣規則、工廠升級，以及我們的客户為遵守有關向環境排放污染物或其他與保護環境或人類健康有關的法律和法規而進行的升級。這些法律包括但不限於美國聯邦法規，如1976年的《資源保護和回收法案》、1980年的《綜合環境響應、補償和責任法案》、《清潔水法》、《清潔空氣法》、《清潔空氣州際規則》和實施這些法規的法規，以及州和地方各級以及其他國家的類似法律法規。美國的這些法律法規可能會改變，其他國家可能不會採用類似的法律法規。如果環境法規被廢除、修改、實施日期被推遲，或者監管機構減少執法，我們的業務可能會受到不利影響。

我們在美國以外的業務受到政治、投資和當地商業風險的影響。

在截至2021年12月31日的一年中，我們總收入的約38%來自最終交付或提供給美國境外最終用户的產品或服務。作為我們經營戰略的一部分，我們打算通過內部增長和精選的收購來擴大我們的國際業務。在美國境外的業務，特別是在新興市場的業務，受到各種風險的影響，這些風險不同於我們在美國面臨的風險，或者是我們在美國國內面臨的風險之外的風險。除其他外，這些風險包括：(1)當地、經濟、政治和社會條件，包括某些國家可能出現的惡性通貨膨脹和政治不穩定；(2)與税收有關的風險，包括徵税和缺乏有利條約，導致我們的實際税率更高；(3)對外國子公司的股息和付款匯款施加限制；(4)通過某些外國當地制度執行協議和收取應收款的困難；(5)國內和外國海關、關税和配額或其他貿易壁壘；(6)外國政府將私營企業國有化的風險；(Vii)管理和獲取海外業務的支持和分配渠道；(Viii)為我們的海外業務聘請和保留合格的管理人員；(Ix)新貿易協定的結果和國際聯盟或工會成員的變化、英國退出歐盟；(X)新冠肺炎的影響以及疫情可能擾亂全球資本市場、供應鏈和/或我們海外業務的程度。

我們還面臨着與美國對在外國司法管轄區開展業務的公司的政策相關的風險。管理對外貿易條款的法律或政策的變化，特別是增加對我們採購或製造產品的國家(如中國)的進口商品的貿易限制、關税或税收，可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。例如，美國和中國政府對某些進口商品徵收了一系列重大的遞增報復性關税。鑑於加徵關税持續時間的不確定性，以及美國、中國或其他國家徵收額外關税的可能性，以及税收政策、貿易法規或貿易協議的其他變化，以及公司實施戰略以減輕税收政策、關税或其他貿易法規變化的影響的能力，我們面臨的上述風險可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。

此外，遵守外國和國內的法律和監管要求，包括進口、出口、國防法規和外匯管制以及反腐敗法，如《反海外腐敗法》、英國的《反賄賂法》、歐盟的《一般數據保護條例》和其他司法管轄區的類似法律，可能會對我們與這些司法管轄區的公司競爭的能力產生不利影響。此外，如果我們或我們的代表違反此類法律或法規，可能會受到嚴厲處罰，包括罰款、刑事訴訟和暫停出口特權。我們在世界上許多地區開展業務，這些地區在一定程度上經歷了政府腐敗，在某些情況下，嚴格遵守反賄賂法律可能會與當地的習俗和做法相沖突。我們不能向您保證，我們的內部控制和程序將始終保護我們免受員工或代理人的魯莽或犯罪行為的影響。如果我們被發現對此類違規行為負有責任，我們可能會受到刑事或民事處罰或其他制裁，包括失去開展我們國際業務所需的出口特權或授權，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

上述一個或多個因素的發生可能會對我們的國際業務或我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

法律或法規或其解釋或執行方式的變化可能會對我們的財務業績產生不利影響，並限制我們經營業務或執行戰略的能力。

新的法律或法規，或現有法律或法規的變化，或其解釋或執行的方式，可能會增加我們的經營成本，並限制我們經營業務或執行我們戰略的能力。特別是，在美國的貿易政策、條約、政府條例和關税方面仍然存在不確定性。拜登政府對美國行政政策的任何改變都可能導致現有貿易協定的改變，對自由貿易的普遍更大限制，以及進口到美國的商品關税的大幅增加，特別是產品關税

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在墨西哥和中國製造，以及其他可能的變化。貿易戰或其他與關税或國際貿易協定有關的政府行動，以及由此產生的任何對美國的負面情緒，可能會對我們的國際業務或我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

與我們普通股相關的風險

無論我們的經營業績如何，我們普通股的市場價格可能會波動或下降，投資者可能無法以購買價格轉售他們購買的股票。

股票市場已經經歷並可能在未來經歷通常與特定公司的經營業績無關的波動。我們普通股的市場價格已經並可能繼續經歷大幅波動。2021年，我們在納斯達克上的普通股售價從每股5.77美元到9.47美元不等。我們預計我們的普通股將繼續受到波動的影響。無論我們的實際經營業績如何，廣泛的市場和行業因素都可能對我們普通股的市場價格產生不利影響。可能導致普通股價格波動的因素可能包括，其中包括：

任何這些風險和其他我們無法控制的因素的實現都可能導致我們普通股的市場價格大幅下跌。

我們目前沒有支付股息，也不能保證我們將支付普通股的股息，我們的負債可能會限制我們支付股息的能力。

未來向股東派發股息的時間、宣佈、金額和支付由我們的董事會酌情決定，並將取決於許多因素，包括我們的財務狀況、經營結果和資本要求，以及適用的法律或法規限制、行業慣例和董事會認為相關的其他業務考慮因素。在截至2021年、2020年或2019年12月31日的任何一年中，我們都沒有就我們的普通股支付現金股息，目前打算保留未來的收益，以便在可預見的未來為我們業務的運營、增長和發展提供資金。

我們發行優先股的能力可能會對我們普通股持有人的權利產生不利影響。

我們的公司註冊證書授權我們發行一個或多個系列的最多10,000股優先股，發行條款可能由我們的董事會在發行時確定。因此，我們可以發行任何優先股系列的股票，這些優先股在我們的清算、解散或清盤時，在投票權或股息權或權利方面將優先於我們的普通股。

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我們憲章文件中的某些條款具有反收購效力。

我們的公司註冊證書和章程中的某些條款可能會延遲、推遲或阻止對我們的控制權的變更。這些條款，包括限制召開特別股東大會的人的條款，以及可能在未經股東批准的情況下發行我們的優先股，可能會使其他人在未經我們的董事會批准的情況下，更難提出要約收購或以其他方式收購我們的大量普通股，或發起股東可能認為符合該股東最佳利益的其他收購嘗試。

一般風險因素

如果不能保持足夠的內部控制，可能會對我們的業務造成不利影響。

根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第404條，我們必須在我們的每一份Form 10-K年度報告中包括一份報告，其中包含我們管理層對我們財務報告內部控制有效性的評估，以及一份我們獨立審計師的證明報告。這些法律、規則和法規將繼續演變，並可能在未來變得越來越嚴格。我們已採取行動，加強我們遵守2002年《薩班斯-奧克斯利法案》要求的能力，包括但不限於聘請顧問、記錄現有控制措施以及實施新的控制措施或視需要修改現有控制措施。

我們繼續投入大量時間和資源來記錄和測試我們的控制措施，並在需要補救的情況下規劃和實施補救工作。如果我們未能保持我們內部控制的充分性，包括糾正我們內部控制中的任何重大弱點或缺陷，因為此類標準在未來被修改、補充或修訂，我們可能會受到監管行動、民事或刑事處罰或股東訴訟。此外，未能維持足夠的內部控制可能會導致財務報表不能準確反映我們的財務狀況、經營結果和現金流。我們相信，由於需要遵守2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第404條的要求而造成的自付成本、管理層對我們日常運營的注意力轉移以及運營變化將繼續是巨大的。

所有內部控制系統在財務報告方面都有固有的侷限性，由於錯誤或舞弊而導致的錯誤報告可能會發生，而且不會被發現。

雖然我們繼續採取行動，確保遵守2002年薩班斯-奧克斯利法案和美國證券交易委員會根據該法案頒佈的規則和條例的內部控制、披露控制和其他要求，但我們控制所有情況的能力存在內在限制。我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，並不期望我們的內部控制和披露控制能夠防止所有錯誤和所有欺詐。一個控制系統，無論構思和運作如何完善，也只能提供合理的保證，確保控制系統的目標得以實現。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且必須根據其成本來評估控制的效益。由於所有控制系統的固有侷限性，任何控制評價都不能絕對保證所有控制問題和舞弊事件都已被發現。這些固有的侷限性包括這樣的現實，即決策中的判斷可能是錯誤的，故障可能因為簡單的錯誤或錯誤而發生。此外，可以通過某些人的個人行為、兩個或多個人的串通或通過對控制的管理凌駕來規避控制。任何控制系統的設計也部分基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功地實現其所述目標。隨着時間的推移，由於條件的變化或對政策或程序的遵守程度可能會惡化，控制可能是不夠的。由於具有成本效益的控制系統的固有限制，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生，並且不會被發現。

如果我們不能保持我們對財務報告的內部控制的充分性，包括任何未能實施所需的新的或改進的控制，或者如果我們在實施這些控制時遇到困難，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到損害。我們不能保證未來不會因為我們未能對財務報告實施和保持足夠的內部控制而出現任何額外的重大弱點。

項目1B。取消解析D工作人員評論

不適用。

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項目2.P馬戲團

該公司在11個州和7個國家和地區擁有24個主要經營設施。該公司的執行辦事處設在德克薩斯州的達拉斯。我們將我們的設施保持在良好的運行狀態，我們相信這些設施適合和足夠用於開展業務的目的。我們目前的產能，加上有限的資本增加，預計將足以滿足不久的將來的生產需求。預計在不久的將來到期的大部分租約將在到期時續簽。我們擁有的財產需要抵押品抵押，以確保在信貸安排下的欠款。截至2021年12月31日，按部門劃分的主要運營設施的數量和位置信息如下。

項目3.法律訴訟程序

見附註12 請參閲本年度報告表格10-K第II部分第8項所載的綜合財務報表，以獲取有關本公司所涉法律程序的資料。

項目4.地雷安全信息披露

不適用。

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部分第二部分：

項目5.註冊人普通股市場，相關S債券持有人的問題與發行人購買股票證券

市場信息

我們的普通股在納斯達克全球精選市場交易，代碼為“CECE”。

性能圖表

下圖顯示了截至2021年12月31日的五年中CECO股東的累計總回報，以及以下指數：羅素2000指數、標準普爾600小盤工業機械指數和標準普爾500指數。下圖假設在2016年12月31日投資了100美元，包括股息的再投資，每個類別。

分紅

未來向股東派發股息的時間、宣佈、金額和支付由我們的董事會酌情決定，並將取決於許多因素，包括我們的財務狀況、經營結果和資本要求，以及適用的法律或法規限制、行業慣例和董事會認為相關的其他業務考慮因素。在截至2021年、2020年或2019年12月31日的任何一年中，我們都沒有就我們的普通股支付現金股息，目前打算保留未來的收益，以便在可預見的未來為我們業務的運營、增長和發展提供資金。股息的支付也取決於我們的信貸安排下我們的財務契約的持續遵守。

持有者

截至2022年2月28日，我們普通股的登記股東人數約為272人，儘管受益所有者的數量更多。

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發行人及關聯購買人購買股權證券

下表提供了截至2021年12月31日的季度我們購買的股權證券的信息。

(一)2021年8月3日，公司公開宣佈董事會批准500萬美元股份回購計劃。2021年10月，公司回購了根據該計劃授權的剩餘部分。有關更多信息，請參見注釋9。

最近出售的未註冊證券

不適用。

第六項。[事由已豎立]

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項目7.管理層對以下問題的討論和分析財務狀況及經營業績

管理層的討論和分析(“MD&A”)應與本年度報告第10-K表格第8項中包含的綜合財務報表和附註一起閲讀，其中包括有關我們的會計政策、實踐和作為我們財務業績基礎的交易的更多信息。根據公認會計原則編制綜合財務報表時，我們需要作出影響綜合財務報表及附註中報告金額的估計及假設，包括與正常業務過程中出現的訴訟、税務、環境及其他事宜有關的各種索償及或有事項。我們運用我們的最佳判斷、我們對現有事實和情況的瞭解以及我們未來可能採取的行動來確定影響我們合併財務報表的估計。我們根據我們的歷史經驗以及我們認為在當前經濟條件下適當的其他因素，不斷評估我們的估計，並隨着情況的變化調整或修訂我們的估計。由於未來事件及其影響不能準確確定，實際結果可能與這些估計不同。

概述

業務概述

CECO是一家領先的專注於環境的多元化工業公司，其解決方案保護人類、環境和工業設備。我們專注於工程、設計、建造和安裝捕獲、清潔和銷燬工業設施的空氣和水中排放的系統，以及流體處理、氣體分離和過濾系統。CECO提供創新的技術和應用專業知識，通過安全、清潔和更高效的解決方案幫助公司發展業務，以保護我們的共享環境。

CECO致力於改善空氣和水的質量，保護客户的設備，並在客户的關鍵任務應用中提供定製的工程解決方案，為全球不同行業提供服務。CECO服務的行業包括髮電、石化加工、一般工業、煉油、中游石油和天然氣、電動汽車生產、多晶硅製造、電池回收和廢水處理，以及廣泛的其他行業。

新冠肺炎

2019年末，一種新型冠狀病毒株(新冠肺炎)浮出水面，並已在包括美國在內的世界各地傳播。2020年3月，世界衞生組織將新冠肺炎定性為大流行。新冠肺炎大流行持續存在於我們有業務、供應商、客户和員工的地理區域，並對全球經濟活動、宏觀經濟狀況和我們業務的終端市場產生了重大影響。

作為關鍵基礎設施項目的主要供應商，CECO一直致力於維持持續運營。在美國國內，我們的某些部分業務已被指定為基本業務，我們將繼續遵守適用的州和當地法律運營我們的業務，並正在遵守建議的疾病控制和預防中心指南，以將傳播新冠肺炎病毒的風險降至最低，包括在可能的情況下實施在家工作程序和額外的衞生措施，在設施仍然開放的情況下提供必要的服務。這使我們能夠繼續為客户服務，然而，新冠肺炎疫情也擾亂了我們的國際業務。由於新冠肺炎疫情，我們的一些設施和供應商經歷了暫時的中斷，我們將繼續與我們的全球供應鏈密切合作，在這一關鍵時刻主動為客户提供支持。我們無法預測我們的設施在未來是否會經歷更嚴重的中斷，或者對我們的供應商的影響。

高級管理團隊定期開會，審查和評估公司的運營狀況及其員工的健康和安全。高級管理團隊繼續監督和管理公司有效運營的能力。我們目前正在經歷原材料短缺和某些材料和勞動力的通脹壓力。我們預計，隨着市場復甦，這些供應鏈挑戰和成本影響將在可預見的未來持續下去。儘管我們已經從現有和替代供應商那裏獲得了更多的原材料，並採取了其他緩解措施來緩解供應中斷，但我們不能保證我們未來可以繼續這樣做。在這種情況下，我們的業務、業績和財務狀況可能會受到不利影響。儘管我們經營業務的各個國家都有疫苗可用，但健康風險依然存在，儘管該公司仍在繼續努力，但新冠肺炎大流行可能會進一步影響我們的運營以及我們供應商和供應商的運營，特別是考慮到新出現的病毒變異株變得更加主導，以及可能重新出現高水平的感染和住院。我們無法預測我們的任何製造、運營或供應商是否會受到這些事件的幹擾，或者這種幹擾會持續多久。儘管我們已經採取了預防和預防措施，但新冠肺炎已經並可能對我們的運營、客户和供應鏈產生進一步的負面影響。

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行業趨勢與企業戰略

我們是一家全球性的公司，業務遍及全球。作為一家全球企業，無論我們在哪裏運營或開展業務，我們的運營都會受到全球、地區和行業特定經濟因素的影響。我們的地理和行業多樣性，以及我們產品和服務組合的廣度，有助於減輕任何一個行業或任何一個國家/地區的經濟對我們綜合經營業績的影響。

我們相信，我們產品和服務的增長是由於對空氣質量和水處理解決方案的需求增加、能源轉型、轉向更清潔的燃料來源(如天然氣、氫氣、核能和可再生能源)，以及我們客户對購買可持續設備以保護員工、環境和他們的工業設備的企業社會責任的認識不斷增強。

隨着向更清潔、對環境更負責任的發電的轉變，電力供應商和工業電力消費者正在建設使用更清潔燃料的新設施。在發達市場，天然氣是最大的發電來源。我們提供貫穿整個天然氣基礎設施價值鏈的產品，並相信擴張將推動我們的工程系統部門的增長，用於我們的氣體分離和過濾、壓力產品、聲學設備、水處理解決方案和天然氣發電廠的脱氮氧化物SCR系統。全球天然氣產量佔總能源消耗的百分比不斷增加，新管道里程(包括未來的二氧化碳和氫氣管道)在全球範圍內不斷增加，以及液化天然氣(LNG)產能的增加，這些都將推動對我們產品的需求。

我們還相信，控制和減少空氣和水的排放是一種日益增長的趨勢，我們的污染控制設備將為之服務。2021年，美國國會通過了基礎設施投資和就業法案，增加了5500億美元的聯邦支出，旨在重建道路和橋樑、應對氣候變化和其他環境倡議。隨着工業資本支出的增長，企業正尋求在對環境影響較小的情況下這樣做。這種監管和經濟順風，再加上股東要求公司改善其可持續發展足跡的壓力，為我們的解決方案組合帶來了雙重好處。

我們繼續專注於增加新興市場的收入和盈利能力，這些市場的環境標準正在提高，同時繼續加強和擴大我們在國內的產品供應和渠道。我們的企業戰略包括經營戰略和資本配置戰略。我們的運營戰略是由我們的技術平臺驅動的，這些平臺基於所服務的應用、客户和終端市場。重點放在銷售和運營的卓越、利潤率的擴大、售後經常性收入的增長、現金流的產生、產品管理和項目管理的執行上，所有這些都對我們的運營戰略至關重要。我們的資本配置戰略是大幅增加CECO的規模，並轉變業務組合。我們將把我們的資本集中在建設我們領先的空氣質量和水處理業務上，同時將我們的投資組合轉向經常性收入更多、現金流更可預測的業務，即具有強勁長期增長趨勢的終端市場，而不是傳統的週期性、以能源為中心的終端市場。我們的聯合企業戰略旨在將CECO轉變為一個注重環境的多元化產業組織。

運營概述

我們運營我們的技術平臺，為他們各自的利基終端市場服務。我們的平臺旨在贏得目標市場，核心重點是瞭解客户需求。我們的業務模式需要可擴展的效率，使我們能夠為客户提供各種產品，我們通常將這些產品分為三類：按訂單生產、按訂單配置和按訂單設計。對於我們基於項目的平臺，我們使用輕資產業務模式，利用第三方分包製造商為世界各地的客户執行業務。這些平臺專注於為我們的客户提供應用工程、項目管理和供應鏈執行。

該公司的運營管理團隊擁有獨特的行業專業知識和強大的領導技能，從而在整個業務中形成了客户至上的理念。運營管理團隊與我們的首席執行官在全球增長戰略、運營卓越和員工發展方面密切合作。

在我們的細分市場中，我們每月進行業務評估，以確保我們為客户服務，實現我們的運營計劃，並執行戰略增長計劃。這些審查包括但不限於報價審查、項目管理審查、財務和KPI分析、財務和製造記分卡、安全和客户反饋。在這些評審中，我們關注的指標包括質量、客户滿意度、準時交貨、交貨期、價格、通貨膨脹、項目利潤率、積壓，最重要的是安全性。

總部專注於支持核心後臺功能，以實現規模、效率和合規性。這些主要職能包括：會計、薪資、人力資源/福利、法律、信息技術、營銷、環境、健康和安全、

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對財務報告和行政管理的內部控制。我們的運營平臺和中央服務職能之間有良好的協作，確保以儘可能低的成本結構實現最佳效率和增長計劃的一致性。

我們需要報告的細分市場包括：

我們的合同是通過競標或通過與客户談判獲得的。我們提供的合同條款通常取決於項目的複雜性和風險，以及完成項目所需的資源。我們的重點是提高我們的運營利潤率和毛利率百分比，這將轉化為更強勁的運營業績。

我們的銷售成本主要是由許多因素驅動的，包括材料和分包合同價格以及勞動力成本和可用性。這些因素的變化可能會對我們的整體毛利率產生實質性影響。

我們把銷售成本分成五類。它們是：

一般來説，分包合同是成本的最高百分比，也是最靈活的，其次是人工、材料和設備。由於我們的幾個平臺的項目性質和全球定位，利用與我們客户關係密切的分包製造合作伙伴提高了我們以具有市場競爭力的價格滿足客户交付預期的能力。在訂單不頻繁的時期，我們不必維持製造廠的固定成本。在我們的各種產品線上，這些成本類別的相對關係會發生變化，並導致毛利率百分比的變化。材料和勞動力成本可能會快速增加，這也會降低毛利率百分比。由於材料成本膨脹，公司尋求將這一成本轉嫁到我們的客户身上，因為價格上漲。

銷售和行政費用主要包括銷售和工程工資及相關附帶費用、廣告和營銷費用以及所有公司和行政職能以及支持我們運營的其他成本。這些費用中的大部分是固定的。我們輕資產模式的一個優勢是，隨着收入的增長，我們在固定銷售和管理成本結構上擁有顯著的運營槓桿。

關於使用非公認會計準則財務計量的説明

本公司的綜合財務報表是根據美國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)。這些GAAP財務報表包括該公司認為不能反映其持續經營業績的某些費用。

因此，該公司在本MD&A中提供的財務信息不是根據GAAP編制的，不應被視為根據GAAP編制的信息的替代方案。本公司提供此補充

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非GAAP財務信息，公司管理層利用這些信息來評估其持續的財務表現，公司認為這些信息為投資者提供了更大的透明度，作為其GAAP結果的補充信息。

公司提供了非GAAP財務措施，包括非GAAP營業收入、非GAAP營業利潤率和非GAAP淨收入，這是由於調整了公司認為不能反映其持續運營的項目。這些項目包括與公司收購、資產剝離相關的費用，以及下文“綜合業績”中描述的項目。該公司認為，通過列報不包括這些項目影響的結果，可以加強對其財務業績與以往和未來期間的比較的評估。該公司發生了與收購和資產剝離相關的大量費用和收入。雖然該公司無法預測這些費用的確切時間或數額，但它確實希望在未來公佈非GAAP業績時將這些費用作為特殊項目處理。

經營成果

合併結果

我們截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的綜合損益表如下：

非GAAP衡量標準

為了比較截至2021年12月31日和2019年12月31日的年度的經營業績，公司調整了GAAP營業收入，以不包括(1)無形資產攤銷、盈利和保留費用，(2)主要與遣散費、設施退出和相關法律費用有關的重組費用，(3)收購和整合費用，包括法律、會計和其他費用，(4)高管換屆費用，包括前首席執行官的遣散費，尋找和聘用新首席執行官所產生的費用和支出，(5)資產剝離損失，扣除完成資產剝離所需的銷售成本，如法律、會計和合規以及(6)無形資產減值。見上文“關於使用非公認會計準則財務計量的説明”。下表顯示了GAAP營業收入和GAAP營業利潤率與非GAAP營業收入和非GAAP營業利潤率以及GAAP淨收入與非GAAP淨收入的對賬情況。

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截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度比較

2021年合併淨銷售額為3.241億美元，而2020年為3.16億美元，增長810萬美元。這一增長是由於環境綜合解決方案(EIS)業務的揮發性有機化合物(VOC)減排解決方案增加了1180萬美元，蓄熱式熱氧化器(RTO)解決方案增加了800萬美元，工業減震器和膨脹節產品增加了580萬美元，泵產品增加了290萬美元，定製設計的粉塵收集和通風解決方案增加了230萬美元。這些增長被2021年新冠肺炎大流行對全球某些產品需求的影響部分抵消，其中包括我們服務於中游石油和天然氣終端市場的氣體和水分離及過濾產品減少了1,670萬美元，以及我們為煉油廠市場服務的定製設計的流化牀旋風系統減少了630萬美元。

與2020年的1.051億美元相比，2021年的毛利潤減少了420萬美元，降幅為4.0%，降至1.09億美元。毛利潤的下降主要與通貨膨脹、供應鏈挑戰以及2020年授予並在2021年執行的項目利潤率較低有關。毛利潤佔銷售額的百分比在2021年下降到31.1%，而2020年分別為33.3%。如上所述，我們目前正在經歷原材料短缺以及某些材料和勞動力的通脹壓力。我們預計，隨着市場復甦，這些供應鏈挑戰和成本影響將在可預見的未來持續下去。雖然我們已經從現有和替代供應商那裏獲得了更多的原材料，並採取了其他緩解措施來緩解供應中斷，如實施轉嫁給客户的提價和材料附加費。我們不能保證我們在未來可以繼續這樣做。在這種情況下，我們的業務、業績和財務狀況可能會受到不利影響。

2021年的訂單額為3.608億美元，而2020年為2.796億美元。增長主要歸因於電動汽車、工程木材、鋁飲料罐、煉油廠和發電終端市場的增長。

2021年的銷售和管理費用為8180萬美元，而2020年為7690萬美元。 增加的主要原因是2020年實施的與新冠肺炎大流行相關的成本削減措施，這些措施在2021年沒有出現，如休假和一次性削減，包括減薪和旅行限制。2021年，銷售和管理費用佔銷售額的比例為25.2%，而2020年為24.3%。

2021年的攤銷和盈利支出為780萬美元，2020年為880萬美元。支出的減少主要是由於不確定的活資產攤銷減少了70萬美元，以及盈利支出減少了30萬美元。有關溢利支出的進一步討論，請參閲合併財務報表附註7。

與各種併購盡職調查活動(包括EIS和Mader收購)相關的收購和整合費用，包括法律、會計和銀行費用，2021年為80萬美元，而2020年為140萬美元。

2021年的營業收入為990萬美元，比2020年的1330萬美元減少了340萬美元。2021年營業收入佔銷售額的百分比為3.1%，而2020年為4.2%。營業收入減少主要是由於年內銷售的產品利潤率組合下降、上文討論的某些新冠肺炎成本削減措施的終止，但因攤銷和溢價費用、重組費用、收購和整合費用以及高管換屆費用的減少而部分抵消。

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2021年和2020年的非GAAP營業收入分別為1910萬美元和2820萬美元。非公認會計準則營業收入減少主要是由於毛利下降以及上文討論的某些新冠肺炎成本削減措施停止實施所致。2021年非GAAP營業收入佔銷售額的百分比為5.9%，而2020年為8.9%。

利息支出從2020年的350萬美元下降到2021年的300萬美元。這一下降是由於與2020年相比，2021年的利率和平均債務餘額較低。

2021年和2020年的所得税支出分別為270萬美元和370萬美元。2021年的有效税率為57.6%，而2020年為30.1%。

2021年的所得税支出和有效税率受到某些永久性差異的影響，包括州所得税、不可抵扣的激勵性股票薪酬、税收抵免以及我們運營的司法管轄區之間的税率差異。

截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度比較

請參閲我們截至2020年12月31日的年度報告的Form 10-K中的管理層討論和分析部分，以討論我們截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度的綜合運營結果。我們業務分部截至2020年12月31日止年度與截至2019年12月31日止年度的營運業績比較，已於下文重新預測，以實施2021年第一季的分部調整。

業務細分

在2021年第一季度，管理層認為有必要重新調整公司的部門，以更好地反映我們提供的解決方案和我們所服務的終端市場。作為這次調整的結果，我們將之前的工業解決方案部門和流體處理解決方案部門的經營業績合併為一個可報告的部門，稱為工業過程解決方案部門。此外，能源解決方案部門更名為工程系統部門。上一年期間的分部結果已重新預測，以反映這種重新調整。見本報告所列合併財務報表附註16。

該公司的業務由管理層根據其產品線和該部門所服務的終端市場進行組織和審查，並分兩個可報告的部門進行介紹。各分部的結果通過綜合損益表上的“業務收入”一欄進行審查。下面的銷售淨額表和以下關於我們在可報告業務部門層面的淨銷售額的評論中的金額不包括部門內和部門間的淨銷售額。營業收入表和關於可報告部門層面的營業收入(虧損)的相應註釋包括部門內和部門間營業收入。資產剝離出售後的經營業績不包括在內，會影響我們分部經營業績的可比性。

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截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度比較

工程系統細分市場

與2020年的2.055億美元相比，我們的工程系統部門的淨銷售額在2021年減少了1860萬美元，降至1.869億美元，降幅為9.1%。減少的主要原因是新冠肺炎影響了全球對某些產品的需求，其中包括服務於中游油氣終端市場的氣體分離和過濾產品減少1,670萬美元，以及服務於煉油廠市場的定製設計的沸騰旋風系統減少630萬美元，但因工業減振器和膨脹節產品增加580萬美元而被部分抵銷。

2021年，工程系統部門的營業收入從2020年的3420萬美元減少到2580萬美元，減少了840萬美元，降幅為24.6%。 2021年營業收入減少主要是由於淨銷售額下降、通貨膨脹、供應鏈挑戰以及2020年授予並在2021年期間執行的項目利潤率較低導致毛利減少920萬美元。

工業流程解決方案細分市場

與2020年的1.105億美元相比，2021年我們的工業流程解決方案部門的淨銷售額增加了2670萬美元，達到1.372億美元，增長了24.2%。 這一增長主要是由於環境綜合解決方案(“EIS”)業務為鋁飲料罐頭市場提供的揮發性有機化合物(“VOC”)減排解決方案增加了1,180萬美元，為電動汽車和一般工業市場提供的蓄熱式熱氧化器(“RTO”)解決方案增加了800萬美元，為泵產品增加了290萬美元，以及為一般工業市場服務的定製設計的除塵和通風解決方案增加了230萬美元。

2021年的營業收入增加了790萬美元，達到1510萬美元，而2020年為720萬美元。這一增長主要是由於淨銷售額增加導致毛利潤增加500萬美元，與EIS收購相關的重組費用減少110萬美元，與上一年度的減值費用相關的減少90萬美元，銷售、一般和行政費用減少50萬美元，以及溢價支出減少30萬美元。

公司和其他細分市場

2021年，公司和其他部門的運營費用增加了300萬美元，達到3100萬美元，而2020年為2800萬美元。增加的主要原因是銷售、一般和行政費用增加了540萬美元，這與停止採取某些應對新冠肺炎疫情的成本削減措施有關，例如休假和包括減薪和旅行限制在內的一次性削減，但被管理層換屆費用減少150萬美元、收購和整合費用減少60萬美元以及重組費用減少40萬美元部分抵消。

截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度比較

工程系統細分市場

與2019年的2.103億美元相比，我們的工程系統部門2020年的淨銷售額減少了480萬美元，降至2.055億美元，降幅為2.3%。減少的主要原因是為煉油廠市場服務的定製設計的沸騰旋風系統減少了1,820萬美元，被服務於天然氣發電市場的公司定製聲學技術增加了1,010萬美元以及我們的排放管理和水過濾解決方案技術的產量增加了330萬美元所抵消。

2020年的營業收入增加了30萬美元，達到3420萬美元，而2019年為3390萬美元，增長了0.8%。2020年營業收入增加的主要原因是與上述成本削減相關的銷售和行政費用減少260萬美元，以及攤銷費用減少110萬美元，但由於淨銷售額下降和不利的產品組合導致毛利潤減少310萬美元，以及重組費用增加30萬美元，部分抵消了這一減少。

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工業流程解決方案細分市場

我們的工業過程解決方案部門的淨銷售額在2020年減少了2100萬美元，與2019年的1.315億美元相比，下降了16.0%。這一下降主要是由於我們的空氣污染控制技術減少了2,450萬美元，其中440萬美元是由於石油天然氣、酒店和海水淡化終端市場客户需求下降導致公司液體過濾和泵解決方案產品線銷量減少所致，但被收購EIS後VOC減排解決方案增加810萬美元部分抵消。

與2019年的1,120萬美元相比，2020年的營業收入減少了400萬美元，降至720萬美元，降幅為35.7%。這一減少主要是由於淨銷售額下降導致毛利潤減少620萬美元，主要是由於收購EIS、90萬美元的減值費用和70萬美元的重組成本導致的攤銷和溢價支出增加150萬美元。與上述成本削減相關的銷售、一般和行政費用減少500萬美元，部分抵消了這些費用。

公司和其他細分市場

2020年，公司和其他部門的運營支出增加了90萬美元，達到2800萬美元，而2019年為2710萬美元。這一增長主要是由於管理層換屆費用增加了150萬美元，收購和整合費用增加了90萬美元，但與上述成本削減相關的銷售和行政費用減少了150萬美元，部分抵消了這一增加。

流動性與資本資源

當我們承擔大量工作時，我們的營運資本目標是使這些項目能夠自籌資金。我們致力於實現這一點，方法是獲得初始首付、進度賬單合同(如果可能)，利用材料供應商的延長付款條件，並在從客户付款後向分包商付款，這是行業慣例。我們對淨營運資本的投資來自運營現金流和我們的循環信貸額度。

截至2021年12月31日，該公司的營運資本為7230萬美元，而截至2020年12月31日的營運資本為7410萬美元。截至2021年12月31日，流動資產與流動負債的比率為1.62比1.00，而2020年12月31日的比率為1.68比1.00。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，現金和現金等價物共計29.9美元 600萬美元和3600萬美元。截至2021年12月31日和2020年， 我們的現金和現金等價物中分別有2260萬美元和2800萬美元由非美國子公司持有，並以外幣計價。

債務包括以下內容：

2021年，公司償還了270萬美元的定期貸款和570萬美元的循環信貸額度的淨償還.

根據信貸安排的條款，本公司須維持若干財務契約，包括維持綜合淨槓桿率(定義見信貸安排)。截至2023年9月30日，最高綜合淨槓桿率為3.75，之後將降至3.50，直至信貸安排期限結束。

於二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日，本公司遵守信貸安排下所有相關財務及其他限制性契諾。

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外債

此外，本公司在多個國家擁有多項銀行擔保設施及雙邊信貸額度，目前由現金、信用證或信貸安排下的質押資產及抵押品支持。信貸安排允許以信貸安排下的質押資產和抵押品擔保的雙邊信貸額度簽發最高達6,500萬美元的信用證和銀行擔保。

有關公司外債的進一步信息，請參閲合併財務報表附註8。

我們的信貸安排和其他非美國信貸安排和協議下的未使用信貸總額，不包括任何潛在的資產基礎限制，如下：

現金流和流動性概述