展品99.2

管理層的討論與分析

 

索引

 

本管理層的討論和分析(“MD&A”)的日期為2022年3月11日，閲讀時應與我們截至2021年12月31日的年度的綜合財務報表和附註一併閲讀。除另有説明外，本MD&A所載財務信息乃根據國際會計準則委員會(“IASB”)發佈的國際財務報告準則(“IFRS”)編制。我們使用美元作為我們的報告貨幣，除非另有説明，否則所有貨幣金額都以美元表示。在本MD&A中，對“公司”的引用是指Methanex公司，對“Methanex”、“我們”、“我們”和“我們”的引用是指公司及其子公司或其中任何一家，以及它們在合資企業和合夥企業中各自的利益。

截至2022年3月10日，我們有73,588,866股普通股已發行和發行，另外1,721,025股普通股可行使股票期權。

欲瞭解有關Methanex的更多信息，包括我們的年度信息表，請訪問我們的網站www.metanex.com、加拿大證券管理人SEDAR網站www.sedar.com和美國證券交易委員會EDGAR網站www.sec.gov。

業務概述

甲醇是一種透明的液體商品化學品，主要來自天然氣，也來自煤炭，特別是在中國。傳統的化學品需求佔全球甲醇需求的50%多一點，用於生產傳統的化學衍生品，包括甲醛、乙酸和各種其他化學品，這些化學品構成了各種工業和消費品的基礎。能源相關應用的需求略低於全球甲醇需求的50%，包括幾種應用，包括甲醇制烯烴(MTO)、甲基叔丁基醚(MTBE)、燃料應用(包括車輛燃料、船用燃料和其他熱能應用)、二甲醚和生物柴油。

我們是世界上最大的甲醇生產商和供應商，產品銷往亞太地區、北美、歐洲和南美的主要國際市場。我們的年總運營能力，包括Methanex在合資工廠的權益，目前為930萬噸，分佈在新西蘭、美國、特立尼達、智利、埃及和加拿大。除了我們工廠生產的甲醇外，我們還根據甲醇承購合同和現貨市場購買其他公司生產的甲醇。這為我們在管理供應鏈方面提供了靈活性，同時繼續滿足客户需求並支持我們的營銷努力。我們擁有特立尼達和埃及合資工廠100%產量的營銷權，當工廠滿負荷運轉時，這些工廠每年為我們提供額外的130萬噸甲醇供應。

有關更多信息，請參閲第13頁的生產摘要部分。

2021年行業概況與展望

甲醇是一種全球商品，我們的收益受到甲醇價格波動的重大影響，甲醇價格的波動直接受到甲醇供需變化的影響。根據使用甲醇的最終產品的多樣性，對甲醇的需求受到一系列因素的推動，包括：全球和區域經濟實力、工業生產水平、能源價格、最終產品定價、下游產能增加以及政府法規和政策。甲醇行業供應受到生產成本、甲醇行業開工率和新增甲醇行業產能的影響。

需求

2021年，全球甲醇需求繼續從新冠肺炎大流行的相關影響中復甦。我們估計，2021年全球甲醇需求增長5%，達到約8600萬噸。

由於製造業活動的強勁復甦，傳統化學品的需求同比增長了約9%。對能源相關應用的需求同比增長約2%，儘管對其他能源相關應用的強勁需求被MTO應用的下降所抵消。MTO產量較低，原因是有計劃的維護活動以及中國政府強制實施的工業開工率限制的影響。

我們認為，傳統的化學品需求受到全球和地區經濟實力以及工業生產水平的影響，能源相關應用的需求將受到能源價格、終端產品定價和政府法規和政策的影響。MTO生產商未來的開工率和甲醇消費量將取決於許多因素，包括其各種最終產品的定價、這些裝置與其他產品的下游整合程度、包括石腦油在內的烯烴工業原料成本對相對競爭力的影響和裝置維護時間表。

人們對清潔燃燒燃料的興趣與日俱增，監管改革在鼓勵甲醇作為燃料的新應用方面發揮着越來越大的作用，因為它作為一種燃料具有排放效益。

由於甲醇的環境效益、廣泛的可獲得性、成本競爭力和易用性，人們對甲醇作為船用燃料的興趣越來越大。到2023年，我們大約60%的長期船隊，即總共19艘船隻，將有能力使用甲醇。2021年，包括世界領先集裝箱船公司馬士基在內的航運公司發佈了幾份公告，訂購可以使用甲醇的雙燃料船舶。我們估計，在未來三到四年內，水上將有超過60艘雙燃料船隻，其中包括我們的19艘。我們估計，假設這些雙燃料船隻100%使用甲醇，每年的需求量將約為100萬噸。

在中國，甲醇也被用作汽車燃料。甲醇可與汽油少量混合，用於現有車輛，並可用於高比例混合，如彈性燃料汽車的M85或專用甲醇燃料汽車的M100。我們很高興看到中國對用於M100出租車和卡車(能夠使用100%甲醇燃料)的高級甲醇燃料的濃厚興趣。中國大約有2.5萬輛出租車和1000輛重型卡車，相當於大約60萬噸甲醇需求，使用M100燃料。其他幾個國家正在評估或接近商業化階段，使用甲醇作為汽車燃料。

在中國，多個省份出臺了更嚴格的空氣質量排放法規，導致燃煤工業鍋爐、工業窯爐和爐灶被淘汰，取而代之的是更清潔的燃料，這為作為替代燃料的甲醇創造了一個不斷增長的市場。我們估計，這一不斷增長的需求部分已經代表着大約500萬噸甲醇需求。我們繼續支持各種試點項目和制定操作和安全標準，以支持甲醇作為工業鍋爐、窯爐和灶具的熱能燃料的商業化。

供給量

甲醇主要從天然氣中生產，也可以從煤炭中生產，特別是在中國。生產成本受到包括煤炭和天然氣在內的原材料的可獲得性和成本，以及運費成本、資本成本和政府政策的影響。在其他條件不變的情況下，增加具有經濟競爭力的甲醇供應，可能會取代成本更高的生產商的供應，並對甲醇價格產生負面影響。

2021年，包括現有產能擴張在內，2021年在中國以外引入了約200萬噸新的年化產能，包括路易斯安那州的科赫甲醇(170萬噸)和俄羅斯的Shchekinoazot III期(45萬噸)。在中國，我們估計2021年將新增約600萬噸產能，其中包括兩家MTO工廠和其他下游產品的向後整合。甲醇工業運行在較低水平。

由於各種計劃內和計劃外停電，再加上原料供應和成本問題，使得供應很難恢復到COVID之前的水平，2021年的開工率將下降。

我們預計，未來幾年，中國以外的大部分大規模新增產能將位於北美和伊朗。在北美，我們正在建設一個180萬噸的工廠，Geismar 3項目，這將是我們在路易斯安那州的第三個工廠，商業運營目標是2023年底或2024年初。北美還有其他正在討論的大型項目；然而，我們認為，沒有一個項目接近最終投資決定。在伊朗，我們繼續監測處於不同建設階段的項目，包括薩巴蘭工廠，這是唯一接近完工的項目。在中國，我們預計在中短期內繼續增加一些產能，並關閉一些規模較小、效率低下和較老的工廠。我們預計，在中國建造的新產能將在中國消費。

價格

甲醇業務是一個競爭激烈的大宗商品行業，未來甲醇價格最終將取決於全球需求和甲醇行業供應的強弱。如上所述，甲醇需求和行業供應受到多種因素的推動。歷史上，甲醇價格一直具有周期性的特點，預計今後也將繼續如此。

Methanex在2021年的平均實現價格為每噸393美元，而2020年為每噸247美元。2021年甲醇價格的上漲是需求強勁復甦、甲醇行業開工率受到限制以及能源價格上漲的結果。

我們的戰略

我們的主要目標是通過我們在全球甲醇生產、營銷和交付給客户方面的領先地位創造價值。為了實現這一目標，我們有一個簡單而明確的戰略：全球領先、低成本和卓越的運營。我們還為自己是負責任關懷(由加拿大化學工業協會制定並得到聯合國認可的一套可持續發展的經營道德和原則)的領導者而感到自豪，以管理與員工健康和安全、環境保護、社區參與、社會責任、可持續性、安保和應急準備相關的問題。我們的品牌差異化優勢“The Power of Agility®”定義了我們的靈活性、響應性和創造性文化，使我們能夠在機會出現時迅速利用機會，並快速響應客户需求。

全球領導地位

全球領導力是我們戰略的關鍵要素。我們專注於通過我們作為全球甲醇行業主要生產商和供應商的地位創造價值，提高我們向客户提供具有成本效益的甲醇的能力，並支持傳統和與能源相關的全球甲醇需求增長。

我們是亞太地區、北美、歐洲和南美主要國際市場的領先甲醇生產商和供應商。我們2021年的甲醇銷售量為1,120萬噸，約佔全球甲醇需求的13%。這一規模使我們能夠靈活地滿足國際市場上的客户需求。我們的領先地位也使我們能夠在甲醇行業發揮重要作用，包括公佈在每個主要市場使用的Methanex參考價格，作為我們客户合同定價的基礎。

我們生產基地的地理位置多樣化，使我們能夠以經濟高效的方式向全球所有主要市場的客户提供甲醇。我們運營着世界上最大的甲醇遠洋油輪船隊。在最近與三井海運株式會社(“MOL”)達成戰略合作伙伴關係後，我們將受益於MOL豐富的航運經驗，以進一步加強我們本已卓越的航運業務和能力。我們繼續投資於全球分銷和供應基礎設施，包括一支遠洋船隊和在所有主要國際市場的碼頭能力，使我們能夠通過提供可靠和安全的供應來提高對客户的價值。

我們全球領先戰略的一個關鍵組成部分是我們資產狀況的規模，其中包括930萬噸的運營能力。

我們全球領先戰略的另一個關鍵組成部分是我們有能力用從第三方採購的甲醇來補充甲醇生產，使我們在供應鏈中具有靈活性，以滿足客户的承諾。我們通過甲醇承購合同和現貨購買相結合的方式購買甲醇。我們通過以下方式管理購買甲醇的成本

利用我們的全球供應鏈基礎設施，這使我們能夠在最具成本效益的地區購買甲醇，同時仍能保持供應的整體安全。

亞太地區繼續引領全球甲醇需求增長，我們在這一重要地區進行了投資並加強了我們的影響力。我們在中國、韓國、日本和新加坡擁有存儲能力，使我們能夠經濟高效地管理對客户的供應，並在上海、北京、香港、東京和首爾設有辦事處，以加強客户服務和行業定位。這使我們能夠參與並提高我們對中國和其他亞洲國家快速發展和增長的甲醇市場的瞭解。我們在亞太地區不斷擴大的業務也幫助我們找到了幾個機會，以支持甲醇在能源相關部門的應用開發，以及旨在促進清潔燃燒燃料使用的應用。

低成本

低成本結構是大宗商品行業的重要競爭優勢，也是我們戰略的關鍵要素。我們對重大業務決策的態度是以改善成本結構和為股東創造價值為目標。總成本中最重要的組成部分是作為原料的天然氣，以及與向客户輸送甲醇相關的分銷成本。

我們通過兩種方式管理天然氣成本：通過與甲醇價格掛鈎的天然氣合同和通過固定價格合同。我們在北美以外的生產設施在很大程度上是由天然氣採購協議支撐的，天然氣價格與甲醇價格掛鈎。這種定價關係使這些設施在整個甲醇價格週期中具有競爭力。在北美，我們為我們的Geismar和MedicHat工廠制定了固定價格合同和對衝，短期內固定價格的天然氣需求佔我們天然氣需求的比例更高，隨着時間的推移百分比會下降。在短期內，我們北美約65%的天然氣需求是按固定價格簽約的。我們通過現貨市場購買北美剩餘的天然氣需求。

我們的生產設施位置優越，可供應全球甲醇市場。儘管如此，將甲醇從生產地點分發給客户的成本是總運營成本的重要組成部分。這些成本包括海運、市場內儲存設施和市場內分銷的成本。我們專注於確定降低這些成本的措施，包括優化使用我們的船隊、第三方回程安排，以及通過改變遠洋船舶合同的類型和期限來利用航運市場的現行條件。我們還尋找機會，通過與其他甲醇生產商進行地理產品交換來利用我們的全球資產地位，以降低分銷和運輸成本。

卓越運營

我們在業務的各個方面都保持着對卓越運營的關注。這包括在製造和供應鏈流程、營銷和銷售、責任關懷和財務管理方面的卓越表現。

為了從競爭對手中脱穎而出，我們努力成為客户最好的運營商和首選供應商。我們相信，供應的可靠性是我們客户業務成功的關鍵，我們的目標是以可靠和經濟的方式提供甲醇。我們對負責任關懷的承諾促使我們致力於堅持健康、安全、環境管理和社會責任的最高原則。我們相信，這一承諾有助於我們實現良好的整體環境和安全記錄，並使我們的社區參與和社會投資與我們的核心價值觀保持一致。

產品管理是負責任關懷文化的重要組成部分，並在產品的整個生命週期中指導我們的行動。我們的目標是達到最高的安全標準，以最大限度地減少對員工、客户和供應商以及我們開展業務的環境和社區的風險。我們通過各種內部和外部的健康、安全和環境倡議，始終促進甲醇的正確使用和安全處理，並與行業同行合作，提高安全標準。我們通過積極參與當地和國際行業協會、研討會和會議以及在線教育活動，隨時與主要利益相關者分享甲醇和甲醇應用的技術和安全專業知識，包括客户、最終用户、供應商、物流提供商和行業協會。

2021年，我們在財務管理方面的卓越運營戰略使我們的Geismar 3項目得以重啟，資金來自我們的現金餘額，同時繼續通過啟動新的股票回購計劃和重置股息向股東返還現金。截至2021年12月31日，我們擁有強大的流動性，有9.32億美元的現金和9億美元的未提取流動性，通過我們的循環和建設信貸安排，在2024年之前沒有重大債務到期。我們積極管理我們的流動性和資本結構，以適應經濟狀況的變化、我們運營中固有的潛在風險以及我們業務的資本需求。

環境、社會和治理(“ESG”)

我們正在將可持續發展的考慮因素，特別是我們在向低碳經濟轉型中的作用，納入我們的長期戰略。

2020年，我們進行了一次內部重要性評估，以更新與我們的業務和利益相關者最相關的可持續發展主題並確定其優先順序。在可持續發展的背景下，材料主題是ESG主題，可以顯著影響我們的業務成功，並與我們的關鍵利益相關者感興趣。這些重要主題在2021年保持不變，我們排名前六的主題是温室氣體排放、向低碳經濟的過渡、員工和承包商的安全、工藝安全、多樣性和包容性，以及甲醇的社會效益。

我們的戰略繼續基於我們的基本承諾，即管理我們的風險，利用機會，以對環境和社會負責的方式開展我們的業務，包括我們對負責任關懷的承諾。2021年，我們在執行團隊中增加了與ESG相關的直接責任，並建立了內部領導團隊，負責(I)評估我們製造業務中的減排機會、技術和戰略，以減少我們的温室氣體排放，以及(Ii)評估向低碳經濟轉型的潛在市場相關影響，以及低碳和綠色甲醇的機會。

我們相信，擁有一個多元化的團隊和包容的工作場所可以創造更好的文化、更好的決策和更好的公司。2021年，我們成立了全球多樣性與包容性理事會，由來自世界各地的高級領導人組成，領導制定我們的多樣性與包容性目標、願景、指導原則和戰略優先事項。

2021年6月，我們發佈了2020年可持續發展報告，這是我們第一份與可持續發展會計準則委員會(SASB)保持一致的報告。為了分享我們在重要的ESG主題上的進展，我們的2021年可持續發展報告將於2022年4月發佈，網址為https://www.methanex.com/sustainability.

財務亮點

 

1由Methanex生產的甲醇代表我們在我們工廠生產的產量的股權份額，不包括以佣金為基礎銷售的數量，這些數量與我們不擁有的Atlas工廠的36.9%和埃及工廠的50%相關。

2 Methanex平均非折扣張貼價格是指我們在北美、歐洲和亞太地區按銷售量加權的非折扣張貼價格的平均值。有關當前和歷史定價信息，請訪問www.metanex.com。

3本公司在整個文件中使用平均實現價格(“ARP”)。這是一個非GAAP比率，沒有GAAP規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似衡量標準相比較。ARP按收入計算，不包括賺取的佣金和埃及非控股權益在收入中的份額，但包括代表我們在Atlas收入中的份額的金額除以Methanex生產和購買的甲醇的總銷售量。它被管理層用來評估每單位銷售的甲醇的實現價格，並與週期性商品環境有關，在這種環境下，收入可能會隨着市場價格的變化而大幅波動。

4本公司在整個文件中使用了調整後EBITDA、調整後淨收益(虧損)、調整後每股普通股淨收入(虧損)、調整後收入和ARP等術語。這些項目是非GAAP衡量標準和比率，沒有GAAP規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似衡量標準進行比較。請參閲第44頁的非GAAP衡量標準部分，瞭解每個非GAAP衡量標準的説明以及與最具可比性的GAAP衡量標準的對賬情況。

生產總結

下表詳細説明瞭我們工廠2021年和2020年的年運營能力和實際產量：

1年度運營能力反映了工廠的平均預期停機、週轉時間、設施催化劑的平均使用年限以及某些設施從外部供應商獲得二氧化碳的情況。我們生產設施的運營能力可能高於或低於最初的銘牌產能，因為隨着時間的推移，這些數字已經進行了調整，以反映這些設施的持續運營效率和預期的原料構成。某一設施在任何一年的實際產量可能高於或低於運營能力，原因有很多，包括天然氣成分或該設施催化劑的使用年限。

2新西蘭的業務能力由兩個莫圖努伊設施和韋塔拉山谷設施組成。新西蘭工廠的年產量高達240萬噸，具體取決於天然氣的組成和可獲得性。根據可預見未來的天然氣成分預期，目前的年運營能力為220萬噸。由於天然氣供應，Waitara山谷工廠目前無限期閒置。(請參閲下面的新西蘭部分。)

3就所列2020年可比期間而言，我們在蓋斯瑪的營運能力為200萬噸。2020年第四季度，我們完成了Geismar 1號設施的消除瓶頸項目，2021年第二季度，我們完成了Geismar 2設施的消除瓶頸項目。因此，我們將2021年的運營能力增加了20萬噸，達到220萬噸。(請參閲下面的美國部分。)

4特立尼達的經營能力由Titan(100%權益)和Atlas(63.1%權益)設施組成。自與特立尼達和多巴哥國家天然氣公司(“NGC”)的天然氣合同到期以來，泰坦工廠一直處於無限期閒置狀態。我們繼續與NGC就泰坦的新天然氣合同條款進行談判。(請參閲下文特立尼達一節。)

新西蘭

在新西蘭，2021年我們生產了130萬噸甲醇，而2020年為170萬噸。2021年的產量低於2020年，原因是天然氣供應減少，以及與Genesis Energy簽訂了一項短期商業安排，提供天然氣，以支持南半球冬季幾個月緊張的新西蘭電力市場。天然氣供應減少導致新西蘭兩家Motunui工廠的生產得到整合，我們規模較小的Waitara山谷工廠在2021年初無限期停產。

我們估計2022年的產量約為150萬噸。有關更多信息，請參閲第32頁的風險因素和風險管理-新西蘭部分。

美國

蓋斯馬在2021年和2020年都生產了200萬噸甲醇。蓋斯馬工廠的產量具有可比性，因為成功的消除瓶頸項目帶來的產能增加被蓋斯馬2號核電站計劃中的扭虧為盈以及颶風艾達期間預防性停電的影響所抵消。隨着兩個Geismar消除瓶頸項目的完成，Geismar設施的年運營能力增加了10%，達到220萬噸。有關更多信息，請參閲第33頁上的風險因素和風險管理-美國部分。

特立尼達

我們在特立尼達的甲醇設施的所有權權益相當於200萬噸的年運營能力。特立尼達的設施在2021年僅從Atlas生產了120萬噸甲醇(甲烷份額)，而2020年為100萬噸。特立尼達的產量在2021年較高，因為Atlas工廠在2020年完成扭虧為盈後以高開工率運營。泰坦無限期地處於閒置狀態。有關更多信息，請參閲第33頁的風險因素和風險管理-特立尼達部分。

智利

智利的設施在2021年和2020年都生產了80萬噸甲醇。智利的生產受到天然氣季節性需求的影響，我們的兩家甲醇廠中只有一家在南半球冬季月份運營，當時該地區的季節性天然氣需求處於高峯期。智利IV工廠於2021年底重新啟動，我們預計將有足夠的天然氣在整個南半球夏季月份至2022年4月底運營這兩家智利工廠。我們估計2022年的產量約為100萬噸。有關更多信息，請參閲第33頁的風險因素和風險管理-智利部分。

埃及

我們在埃及運營着年產130萬噸甲醇的設施，我們擁有50%的經濟權益和100%的生產營銷權。2021年和2020年，我們在埃及生產了120萬噸甲醇(甲烷公司的份額為60萬噸)，這兩年都在以高速度運行。有關更多信息，請參閲第34頁的風險因素和風險管理-埃及部分。

加拿大

Medic Hat在2021年生產了60萬噸甲醇，而2020年為50萬噸。梅迪辛哈特2021年的產量高於2020年，因為我們在2020年完成了計劃中的扭虧為盈。有關更多信息，請參閲第34頁上的風險因素和風險管理-加拿大部分。

我們如何分析我們的業務

我們的業務由一個單一的運營部門組成：甲醇的生產和銷售。我們通過分析調整後EBITDA組成部分的變化、基於股票的薪酬按市值計算的影響、折舊和攤銷、財務成本、財務收入和其他費用以及所得税來審查我們的財務業績。

本公司在整個文件中使用了調整後EBITDA、調整後淨收益(虧損)、調整後每股普通股淨收入(虧損)、調整後收入和平均實現價格等術語。這些項目是非GAAP衡量標準和比率，沒有GAAP規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似衡量標準進行比較。請參閲第44頁的非GAAP衡量標準部分，瞭解每個非GAAP衡量標準的説明以及與最具可比性的GAAP衡量標準的對賬情況。

除了我們工廠生產的甲醇外，我們還購買和轉售其他公司生產的甲醇，並收取佣金銷售甲醇。我們分析所有甲醇銷售的結果，不包括佣金銷售量。調整後EBITDA變化的主要驅動因素是平均實現價格、現金成本和銷售額，其定義和計算如下：

我們擁有阿特拉斯甲醇工廠63.1%的股份，並通過佣金承購協議銷售其剩餘36.9%的產量，這兩項協議我們都確認為毛收入。我們和我們的合作伙伴之間的一項合同協議建立了對Atlas的共同控制。因此，我們使用權益會計方法對這項投資進行會計核算，這導致Atlas淨資產和淨收益的63.1%分別在綜合財務狀況表和綜合收益(虧損)表中列報。為了分析我們的業務，調整後的EBITDA、調整後的淨收益(虧損)、調整後的每股普通股淨收入(虧損)和調整後的收入包括一筆金額，相當於我們在Atlas的63.1%的股權份額。我們對摺舊和攤銷、財務成本、財務收入和其他費用以及所得税的分析與我們綜合損益表的列報一致，不包括與Atlas有關的金額。

我們擁有埃及甲醇工廠50%的股份，並通過佣金承購協議銷售剩餘50%的產量。我們使用合併會計核算這項投資，因為我們擁有超過50%的投票權控制，這導致100%的收入和費用包括在我們的財務報表中。我們還合併不到我們擁有控股權的全資實體。非控股權益包括在本公司的綜合財務報表內，代表非控股股東於埃及甲醇工廠及我們控制的任何實體的權益。為了分析我們的業務，調整後的EBITDA、調整後的淨收益(虧損)、調整後的每股普通股淨收入(虧損)和調整後的收入不包括與非控股權益相關的金額。

財務業績

在截至2021年12月31日的一年中，我們報告了可歸屬於Methanex股東的淨收益為4.82億美元(稀釋後每股收益為6.13美元)，而在截至2020年12月31日的年度中，可歸屬於Methanex股東的淨虧損為1.57億美元(稀釋後每股虧損2.06美元)。與截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度，可歸屬於Methanex股東的淨收入較高，這主要是由於平均實現價格上升，但被現金成本上升部分抵消，因為我們最大的原料天然氣在我們大多數與甲醇有關的生產地點簽訂了合同，而2021年的甲醇定價更高。

截至2021年12月31日的年度，我們公佈的調整後EBITDA為11億美元，調整後淨收益為4.6億美元(調整後每股普通股淨收益為6.03美元)，而截至2020年12月31日的年度調整後EBITDA為3.46億美元，調整後淨虧損為1.23億美元(調整後每股普通股淨虧損1.62美元)。

我們計算調整後EBITDA和調整後淨收益(虧損)的方法是包括與我們在Atlas融資中的權益份額(63.1%權益)相關的金額，並剔除非控股權益份額、由於我們的股價變化而產生的基於股份的薪酬按市價計算的影響以及與特定識別事件相關的某些項目的影響。2021年和2020年，沒有具體確定的事件影響調整後EBITDA或調整後淨收益(虧損)。

可歸因於Methanex股東的淨收入(虧損)與調整後的淨收入(虧損)的對賬和每股普通股的調整後稀釋淨收入(虧損)的計算如下：

我們2021年和2020年的綜合收益(虧損)表摘要如下：

1該等調整包括折舊及攤銷、財務成本、財務收入及與我們於Atlas甲醇設施的63.1%權益及非控股權益相關的其他開支及所得税。

收入

影響我們全球和地區收入的因素很多。甲醇業務是受供需基本面影響的全球大宗商品行業。根據使用甲醇的終端產品的多樣性，對甲醇的需求受到一系列因素的推動，包括：全球和地區經濟實力、工業生產水平、能源價格、終端產品定價以及政府法規和政策。2021年的收入為44億美元，而2020年為27億美元。更高的收入反映了與2020年相比，2021年實現的平均價格更高，銷售量略有增加。

我們公佈每個主要甲醇市場的地區非折扣參考價格，這些公佈的價格將根據行業基本面和市場狀況每月或每季度進行審查和修訂。我們的大多數客户合同使用公佈的Methanex參考價格作為定價的基礎，我們根據各種因素向客户提供折扣。我們在2021年的平均非折扣公佈參考價為每噸492美元，而2020年為每噸297美元。我們在2021年的平均實現價格為每噸393美元，而2020年為每噸247美元。

收入的分配

2021年按客户所在地劃分的收入地理分佈與2020年相當。詳情如下：

調整後的EBITDA(可歸因於Methanex股東)

2021年調整後的EBITDA為11億美元，而2020年調整後的EBITDA為3.46億美元，增加了7.62億美元。我們調整後EBITDA變化的主要驅動因素是如下所述的平均已實現價格、銷售量和現金成本(有關更多信息，請參閲第15頁的“我們如何分析我們的業務”部分)。

平均實現價格

截至2021年12月31日的年度，我們的平均實現價格為每噸393美元，而2020年為每噸247美元，這使得調整後的EBITDA增加了15億美元(更多信息請參閲第17頁的財務業績-收入部分)。

銷售量

截至2021年12月31日止年度的甲醇銷售量(不包括佣金銷售量)增加30萬噸至1,000萬噸，較2020年的970萬噸增加1,300萬美元。包括阿特拉斯和埃及工廠的佣金銷售量，我們的甲醇總銷售量在2021年為1,120萬噸，而2020年為1,070萬噸。2021年的銷售量高於2020年，主要是因為需求在2020年因新冠肺炎大流行而導致的全球需求下降的影響後有所回升。

現金總成本

我們總現金成本變化的主要驅動因素是Methanex生產的甲醇成本的變化，以及我們從其他公司購買的甲醇成本的變化。我們通過現貨市場上的甲醇承接合同和採購，用其他公司生產的甲醇來補充我們的生產，以滿足客户的需求，並支持我們在全球主要市場的營銷努力。

我們採用先進先出的庫存核算方法，通常需要30至60天的時間來銷售我們生產或購買的甲醇。因此，由於甲醇生產和購買成本的變化而導致的調整後EBITDA的變化主要取決於甲醇定價的變化，這影響了我們的許多天然氣價格協議，以及庫存流動的時間。

在價格上漲的環境下，由於甲醇採購和產銷對比，我們在給定價格下的利潤率高於穩定價格環境下的利潤率。一般來説，當甲醇價格下降時，情況正好相反。

由於2021年現金總成本與2020年相比發生變化，調整後的EBITDA發生變化，原因如下：

Methanex生產的甲醇成本

天然氣是我們甲醇工廠的主要原料，也是甲烷生產的甲醇成本中最重要的組成部分。我們根據天然氣採購協議為我們一半以上的產量購買天然氣，其中每個合同的獨特條款包括與甲醇收入掛鈎的基本價格和可變價格組成部分，以降低我們的大宗商品價格風險敞口。每一份天然氣合同的可變價格部分是通過與一定水平以上的甲醇銷售價格掛鈎的公式進行調整的。這種合同結構增加了我們在2021年的成本，與更高的甲醇定價保持一致。與2020年相比，2021年甲烷公司生產的甲醇成本增加了2.2億美元，這主要是由於已實現甲醇價格上漲對我們天然氣成本的可變部分的影響，現貨天然氣價格的變化以及從庫存中銷售的產品組合的變化。有關我們的天然氣供應協議的更多信息，請參閲第27頁的流動性和資本資源-合同義務和商業承諾摘要一節。

 

甲烷生產的甲醇銷售比例

購買甲醇的成本與購買時的甲醇銷售價格直接掛鈎，而且購買甲醇的成本一般高於由甲烷生產的甲醇的成本。因此，甲烷生產的甲醇銷售比例的增加導致我們在特定時期內的總體成本結構下降，而甲烷生產的甲醇比例的下降將增加我們的成本結構。2021年，由於產量下降，甲烷公司生產的甲醇銷售比例下降，這增加了成本，與2020年相比，2021年調整後的EBITDA減少了5400萬美元。

購買甲醇的成本

我們公司戰略的一個關鍵要素是全球領先地位，因此，我們在甲醇銷售的每個主要全球市場都建立了領先的市場地位。我們通過甲醇承接合同和現貨市場購買甲醇來補充我們的生產，以滿足客户需求並支持我們在全球主要市場的營銷努力。在構建採購協議時，我們尋找與現有供應鏈協同增效的機會，使我們能夠在最具成本效益的地區購買甲醇。購買甲醇的成本主要包括甲醇本身的成本，這與購買時的甲醇價格直接相關。中國甲醇價格上漲

2021年和庫存流動和採購的時機，以及採購甲醇數量的增加，增加了每噸採購甲醇的成本，與2020年相比，調整後的EBITDA減少了4.24億美元。

物流成本

我們在全球分銷和供應基礎設施方面的投資包括一支專門的遠洋船隊。我們利用這些容器通過提供可靠和安全的甲醇供應來提高客户的價值。此外，我們還提供第三方回程貨物，以優化供應鏈的整體成本。物流成本也可能因時期而異，這取決於我們每個生產設施的生產水平以及由此對我們供應鏈的影響。2021年的物流成本比2020年高出1100萬美元，減少了調整後的EBITDA。物流成本略高，主要原因是生產組合和船用燃料成本增加。

埃及保險追回

從2019年4月到8月，我們在埃及的工廠經歷了一次停電。2020年，除了2019年錄得的5,000萬美元(Methanex股份-2,500萬美元)外，我們還記錄了1,000萬美元的保險追回最終和解金額(Methanex股份-500萬美元)。和解的非經常性導致2021年調整後EBITDA比2020年減少。

其他，淨額

其他，淨額涉及未吸收的固定成本、銷售、一般和行政費用以及其他運營項目。在截至2021年12月31日的一年中，與2020年同期相比，其他成本淨額減少了200萬美元。

股權薪酬按市值計價的影響

我們授予基於股份的獎勵作為薪酬的一個要素。授予的股票獎勵包括股票期權、股份增值權、串聯股份增值權、遞延股份單位、限制性股份單位和業績股份單位。對於所有以股份為基礎的獎勵，以股份為基礎的薪酬在相關歸屬期間就每個報告日期已提供的服務的比例確認。以股份為基礎的薪酬包括與授予日期價值相關的金額以及由於公司股價隨後的變化而產生的按市值計價的影響。授出日期價值金額計入調整後EBITDA和調整後淨收益(虧損)。調整後的EBITDA和調整後的淨收益(虧損)不包括因我們股價變化而產生的基於股票的薪酬按市值計算的影響，並單獨分析。

美贊臣公司在各自期限的最後一個交易日在納斯達克全球精選市場報價的1美元股價。

2就本報告所述期間而言，按市價計算對基於股票的薪酬的影響主要是由於Methanex公司股價的變化。

對於股票期權，使用Black-Scholes期權定價模型根據授予日期的公允價值估計來計量成本，該授予日期的公允價值被確認為相關歸屬期間的補償費用，不會隨後對公允價值進行重新計量。

股份增值權(“特別提款權”)為非攤薄單位，賦予持有人在行使權利時就本公司普通股市價與授出日釐定的行使價格之間的差額收取現金付款的權利。串聯股票增值權(“沙皇”)讓持有者在行使常規股票期權或特別行政區之間做出選擇。SARS和沙皇的公允價值每季度使用Black-Scholes期權定價模型重新計量，該模型考慮了公司普通股在每個季度最後一個交易日的市場價值。

遞延、受限和履約股份單位是名義普通股的授予，可以根據公司普通股的市值贖回為現金，對股東來説不會稀釋。每年授予的績效股票單位反映了一項長期激勵計劃，根據該計劃，單位可根據公司普通股的市場價值贖回為現金，並且不會稀釋股東。單位歸屬時間超過三年，包括兩個業績因素：(I)相對於特定市場指數的股票股東相對總回報，以及(Ii)三年平均資本回報率。本公司於授出日期及每個報告日期採用蒙特卡羅模擬模型計量相對整體股東表現係數以釐定公允價值。三年平均已動用資本回報率業績係數反映了歷史時期的實際已動用資本回報率和管理層為確定預期歸屬單位數而對預測期作出的最佳估計。

對於遞延、受限和履約股份單位，作為對價收到的服務成本最初是根據公司普通股在授予日的市值來計量的。授出日期公允價值確認為歸屬期間的補償支出，並相應增加負債。遞延、受限和履約股份單位在每個報告日期根據公司普通股的市值重新計量，公允價值變動確認為該日所提供服務所佔比例的補償費用。

該公司普通股在納斯達克全球精選市場綜合指數上的報價從2020年12月31日的每股46.08美元降至2021年12月31日的每股39.55美元。由於股價下跌及其對已發行單位公允價值的影響，我們在2021年錄得與股票薪酬相關的按市值計價的2300萬美元復甦。

折舊及攤銷

截至2021年12月31日的年度折舊和攤銷為3.63億美元，略高於截至2020年12月31日的年度的3.57億美元。

融資成本

(百萬美元)			2021			2020
資本化利息前的融資成本			$	165		$	168
全額利息(提前贖回2022年債券)			—			15
資本化較少的權益			(21)			(18)
融資成本			$	144		$	165

融資成本主要由借款利息和租賃債務組成，截至2021年12月31日的一年為1.44億美元，而截至2020年12月31日的一年為1.65億美元。融資成本較低主要是由於2020年因提前贖回我們的2022年債券而產生的一次性整體利息費用。資本化利息涉及Geismar 3項目資本化的利息成本。有關更多信息，請參閲第23頁的流動性和資本資源部分。

財務收入和其他費用

截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，財務收入和其他費用可以忽略不計。財務收入和其他費用主要與外匯匯率變化、現金結餘利息收入變化和非實質性資產處置的影響有關。

所得税

2021年與2020年相比，我國所得税彙總如下：

1調整後的所得税前淨收益(虧損)反映了計入阿特拉斯收入的63.1%和埃及的50%所需的金額，以及排除基於股票的薪酬支出或恢復按市值計算的影響所需的金額。財務報表中最直接可比較的指標是税前淨收益(虧損)。

2調整後的所得税退還(費用)反映了計入Atlas收入的63.1%和埃及的50%所需的金額，以及排除按市值計價的薪酬支出或恢復的税收影響所需的金額，按各自司法管轄區的適當適用税率計算。財務報表中最直接的可比指標是所得税退還(費用)。

3調整後的有效税率為非公認會計準則比率，計算方法為調整後的所得税支出或回收除以調整後的税前淨收益(虧損)。

4調整後所得税前淨收益(虧損)和調整後所得税(費用)回收均為非公認會計準則計量。調整後的有效税率是一個非公認會計準則比率。這些指標沒有任何GAAP規定的標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似指標相比較。管理層使用這些指標來評估有效税率。這些措施和比率是有用的，因為它們能更好地衡量我們所在司法管轄區的基本税率。

我們的大部分收入來自智利、埃及、特立尼達、新西蘭、加拿大和美國。由於追溯適用的適用税率降低，智利的法定適用税率從44.5%降至35%。埃及適用的法定税率為30%。在特立尼達，法定税率為35%。新西蘭的法定税率為28%。在加拿大，適用於Methanex的法定税率為24.5%，適用於Methanex的美國法定税率為23%。當收益可能匯回國內時，我們應計入從我們子公司分配時將產生的税款。由於Atlas實體採用權益法入賬，與Atlas有關的任何所得税均計入聯營公司的收益，因此不包括在所得税總額中，但計入調整後淨收益(虧損)。

在截至2021年12月31日的一年中，基於調整後淨收入的調整後有效税率為24%的費用，而截至2020年12月31日的一年，調整後淨虧損的退税幅度為27%。調整後的淨收入(虧損)代表Methanex股東應佔的金額，不包括基於股票的薪酬按市價計算的影響以及與特定確定事件相關的某些項目的影響。根據收入(虧損)來源和外匯兑美元匯率波動對我們税收餘額的影響，不同時期的有效税率不同。在收入水平低或虧損的時期，收入和虧損在司法管轄區之間的分配可能導致所得税税率不能反映較長期的公司税率。此外，實際税率會受到我們所在司法管轄區税務法例改變的影響。2021年調整後的實際税率低於2020年調整後的實際税率，主要是因為智利適用的税率較低，追溯適用於未分配收益和與解決某些未完成審計、税務糾紛和其他事項相關的税收撥備中的其他淨變化。

下表顯示了淨收益(虧損)與調整後的税前淨收益(虧損)以及所得税(費用)退税與調整後的所得税(費用)退税的對賬：

有關所得税的更多信息，請參閲我們2021年合併財務報表的附註16。

流動性和資本資源

我們的合併現金流量表摘要如下：

 

現金流亮點

經營活動的現金流

截至2021年12月31日的年度，來自經營活動的現金流為9.94億美元，而截至2020年12月31日的年度為4.61億美元。經營活動的現金流增加主要是由於非現金營運資本的變化部分抵消了較高的收益。

下表提供了2021年和2020年這些項目的摘要：

關於淨收益(虧損)、折舊和攤銷、基於股份的薪酬支出(回收)和財務成本的變化的討論，請參閲第16頁的財務業績部分。

在截至2021年12月31日的一年中，非現金營運資本的變化使來自經營活動的現金流減少了8300萬美元，而截至2020年12月31日的一年增加了6500萬美元。2021年貿易及其他應收賬款增加，經營活動的現金流減少1.27億美元，主要是由於甲醇價格上漲的影響，導致2021年底資產負債表上的應收賬款較2020年有所增加。庫存增加主要是由於甲醇價格上漲對我們的天然氣成本的影響導致生產成本上升，以及與2020年相比，2021年底的產量增加，運營活動的現金流減少了1.48億美元。與2020年相比，2021年的應付賬款和應計負債增加，原因是2021年底天然氣成本上升和甲醇價格上漲對購買的甲醇的影響比2020年底高，這使經營活動的現金流增加了1.92億美元。

融資活動的現金流

2020年4月，為了應對與新冠肺炎相關的不確定性，我們將季度股息從每股普通股0.36美元降至0.0375美元。普通股每股0.0375美元的股息在2020年最後三個季度和2021年前兩個季度一直保持不變，直到我們在2021年7月將季度股息重新設置為每股0.125美元。由於上述變化，2021年的股息支付總額為2500萬美元，而2020年為3600萬美元。2021年和2020年的利息支付總額為1.65億美元。

2021年，我們根據正常的發行人報價回購了1,435,193股普通股，價格約為6,300萬美元。公司償還了Geismar 3號建築設施未償還的1.73億美元，截至2021年12月31日，公司在2024年12月之前沒有債務到期，但與我們的其他有限追索權債務安排相關的本金償還的正常過程義務除外。

該公司還償還了與我們的有限追索權埃及債務融資有關的剩餘未償債務4800萬美元，以及與遠洋輪船的其他有限追索權債務融資相關的1000萬美元。年內，本公司還以2500萬美元簽訂並使用了一項新的船舶建造設施。

2021年對非控股權益的分配，包括埃及實體50%的所有權和多艘遠洋輪船的50%所有權，不歸因於Methanex，與2020年的3500萬美元相比，2021年為1.1億美元。與2020年相比，2021年對非控股權益的分配更高，主要是由於埃及的收益更高。

投資活動的現金流

2021年期間，我們與合併業務相關的資本支出產生了現金流出，資本支出為1.03億美元(2020-1.29億美元)，主要與計劃中的扭虧為盈、蓋斯馬第二個消除瓶頸項目以及一艘遠洋輪船的建造完成有關。2020年的資本支出涉及計劃中的扭虧為盈，蓋斯馬的第一個消除瓶頸項目，以及2021年完成的遠洋輪船的初步建造。此外，與蓋斯馬3號項目建設相關的1.42億美元(2020-2.13億美元)的資本支出產生了現金流出。

流動性和資本化

我們在2021年管理流動性和資本的目標是提供財務能力和靈活性，以實現我們的戰略目標，重點是現金保存和流動性。

下表提供了截至2021年12月31日和2020年12月31日我們的流動性和資本狀況的信息：

1總流動資金包括現金和現金等價物，以及從貸款中未提取的任何金額。流動性總額是一項非GAAP資本管理指標，有關詳細信息，請參閲第38頁的非GAAP指標。

2定義為總債務(包括100%的埃及有限追索權債務安排)除以總資本。

3淨債務與資本之比的定義是總債務(包括埃及有限追索權債務融資的100%)減去現金和現金等價物除以總資本減去現金和現金等價物。淨負債與資本比率是一項非公認會計準則的資本管理措施。有關更多信息，請參見第38頁的非GAAP衡量標準。

我們根據經濟狀況的變化、運營中固有的潛在風險以及業務的資本要求來管理我們的流動性和資本結構。總流動資金是有用的，因為它説明瞭管理層在多大程度上可以立即獲得用於運營和建設目的的現金，並表明我們在立即使用這些設施時的靈活性。淨債務與資本比率是有用的，因為它説明瞭我們的融資結構對潛在貸款人和投資者的相對風險。我們採取的策略包括髮行或償還一般公司債務、發行項目債務、支付股息和回購股份。

我們不受任何法定資本要求的約束，也沒有承諾出售或以其他方式發行普通股，除非根據已發行的員工股票期權和沙皇的規定。

我們在競爭激烈的大宗商品行業運營，並認為保持強勁的資產負債表和保持財務靈活性是合適的。截至2021年12月31日，我們的現金餘額為9.32億美元，包括與埃及實體相關的1400萬美元現金，以及100%合併的與我們在遠洋輪船的合資權益相關的500萬美元現金。我們只將現金投資於期限不超過三個月的高評級工具，以確保保本和適當的流動性。

截至2021年12月31日，我們可以獲得3億美元的承諾循環信貸安排，以及蓋斯馬3號項目的非循環建設信貸安排。在2021年期間，我們將蓋斯馬3號的建設資金從8億美元減少到6億美元，並將到期日延長至2025年7月。我們還將未提取的循環信貸安排的到期日延長至2026年7月。這兩家機構都是由評級較高的金融機構組成的財團。

根據我們的長期債務義務，我們有契約和違約條款，我們也有某些契約可能限制獲得我們的信貸安排。契約中規定的管理無擔保票據的契約適用於本公司及其子公司(埃及實體除外)，幷包括對留置權、出售和回租交易、與另一家公司的合併或合併或出售我們所有或幾乎所有資產的限制。契約還包含慣常的違約條款。這兩項信貸安排下的重要條款和違約條款包括：

A)有義務保持EBITDA與利息覆蓋率之比不低於或等於2：1，按四個季度的順差計算，在信貸融資期內，只有一個季度的比率可以低至但不低於1.25：1，債務與資本比率小於或等於60%，兩者都是根據信貸協議中包括與有限追索權子公司相關的調整的定義計算的；

B)如果債權人加速償還本公司及其附屬公司(追索權有限的附屬公司除外)5000萬美元或以上的任何債務，即構成違約；以及

C)如果發生違約，允許債權人要求償還本公司及其子公司(有限追索權子公司除外)5,000萬美元或更多的任何其他債務，則為違約。

信貸安排以公司的某些資產為抵押，還包括其他慣例契約，包括對產生額外債務的限制，對出售或放棄Geismar 3項目的具體限制，以及與完成工廠建設和投產相關的要求。

有限追索權債務融資被描述為有限追索權，因為它們只由承擔債務的實體的資產擔保。因此，有限追索權債務融資的貸款人對本公司或其其他子公司沒有追索權。埃及有限追索權債務餘額在2021年期間得到全額償還，因此與這些設施相關的契約和條件不再適用。

不遵守上述長期債務融資的任何契約或違約條款可能導致適用信貸協議下的違約，這將允許貸款人不為未來的貸款請求提供資金，加速任何未償還貸款的本金和應計利息的到期日，或限制現金或其他分配的支付。

截至2021年12月31日，管理層認為該公司遵守了與其長期債務義務有關的所有重要條款和違約條款。

基本工程項目

Geismar 3項目是一個180萬噸的甲醇工廠，預算為12.5億至13.5億美元，在路易斯安那州的Geismar在建，毗鄰我們的Geismar 1和Geismar 2工廠，具有顯著的資本和運營成本優勢。2021年10月，由於新冠肺炎疫情給全球經濟帶來的不確定性，我們在2020年4月啟動了一段延長期，隨後對項目進行了臨時維護和維護，之後又重啟了項目的建設。

我們已經在這個項目上投資了5.08億美元，不包括資本化的利息和財務費用。我們估計，2022年和2023年還有7.5億至8.5億美元的剩餘資本支出，預計將在不產生額外債務的情況下獲得資金。所有主要設備現在都在現場，這降低了供應鏈問題或通貨膨脹的風險。商業運營的目標是2023年底或2024年初。

我們計劃用於維護、週轉和催化劑更換的運營資本支出，包括我們在Atlas的63.1%份額和埃及的50%份額，目前預計2022年約為1.3億美元。這反映了與2021年相比，我們計劃的運營資本支出水平更高，當時我們計劃在某些地點的運營資本支出在一段時間內受到新冠肺炎限制。

戰略夥伴關係

2021年，我們達成了一項最終協議，即在Methanex、Watront Shipping(其子公司)和Mitsui O.S.K.Lines，Ltd.(“MOL”)之間建立戰略航運合作伙伴關係，根據該協議，MOL將以1.45億美元收購Watronent Shipping 40%的少數股權。曼達奈克斯保留海濱航運其餘60%的多數權益，並將繼續作為我們全球一體化供應鏈中的一個關鍵要素進行運營。2022年2月1日，在收到相關監管部門批准後，交易完成，公司收到了交易收益。

合同義務和商業承諾摘要

截至2021年12月31日，與我們的合同義務和最低商業承諾有關的現金流金額和估計時間摘要如下：

(百萬美元)			2022			2023-2024			2025-2026			2026年之後						總計
長期償債			$	12		$	325		$	27		$	1,816					$	2,180
長期債務利息義務			112			222			194			471						999
租賃義務			140			233			186			387						946
償還其他長期負債			23			63			42			83						211
天然氣和其他			391			857			711			1,303						3,262
其他承諾			69			48			2			2						121
			$	747		$	1,748		$	1,162		$	4,062					$	7,719

長期償債和長期債務利息義務

我們有3億美元的無擔保票據將於2024年到期，7億美元的無擔保票據將於2027年到期，7億美元的無擔保票據將於2029年到期，3億美元的無擔保票據將於2044年到期。剩餘的債務償還是與我們有限追索權債務安排相關的本金償還的正常過程義務。有關更多信息，請參閲我們2021年合併財務報表的附註8。

租賃義務

租賃債務是指資產負債表上確認的使用權資產的合同付款日期和金額。大部分租賃義務是針對遠洋船舶的。

償還其他長期負債

其他長期負債的償還代表合約付款日期，或如時間未知，吾等已根據管理層的預期估計償還時間。

天然氣和其他

根據按需付費的合同，我們承諾購買天然氣，支付與天然氣輸送相關的運輸能力，併為我們的運營工廠和Geismar 3項目購買氧氣和其他原料需求。不收即付意味着無論我們是否接受交貨，我們都必須支付供應品的費用。這樣的承諾在甲醇行業很常見。這些合同通常提供的數量是按收或付的。

低於我們有權購買的最大數量的條款。上表中披露的金額僅代表最低收取或支付數量。

我們在新西蘭、特立尼達、埃及的設施的天然氣供應合同以及在智利的某些合同是以美元計價的即收即付合同，包括基本價格和可變價格部分，以管理我們的大宗商品價格風險敞口。每一份天然氣合同的可變價格部分都通過與甲醇價格掛鈎的公式進行調整。我們相信，這種定價關係使這些設施在整個甲醇價格週期中具有競爭力。表中披露的這些合同的金額僅代表最低不收即付承諾的基本價格部分。

我們還擁有多年固定價格天然氣合同和套期保值，以管理天然氣價格風險敞口，並向我們位於蓋斯馬和梅迪辛哈特的生產設施供應天然氣。我們認為，北美的固定價格合同、對衝和長期天然氣動態支持這些設施的長期運營。在上表中，我們已按合同量和固定價格計入了Geismar和Medicine Hat在北美的天然氣承諾(未計入金融工具)。

我們擁有我們聯合擁有的Atlas和埃及工廠100%生產的營銷權，這導致當這些工廠滿負荷運轉時，每年額外的購買承諾高達120萬噸甲醇供應。截至2021年12月31日，該公司還承諾在2022年從其他供應商購買約90萬噸甲醇，此後總計購買20萬噸甲醇。這些購買承諾項下的定價參考購買或銷售時的定價，因此，上表中未包括任何金額。

上表不包括計劃的資本維護或擴建支出的費用，因為這些支出可能會發生變化，或任何原始期限少於一年的債務。

其他承諾

根據主要與租船、碼頭設施、辦公場所和設備有關的租賃，我們未來的最低租賃付款不在IFRS 16的範圍內。有關更多信息，請參閲我們的2021年綜合財務報表附註22。

表外安排

截至2021年12月31日，根據加拿大和美國適用的證券監管機構的定義，我們沒有任何表外安排，這些安排對我們目前或未來的運營結果或財務狀況具有或合理地可能產生重大影響。

金融工具

金融工具是指產生一方當事人的金融資產和另一方當事人的金融負債或權益工具的任何合同。金融工具按攤餘成本或公允價值計量。

在正常業務過程中，公司以美元報告的資產、負債和預測交易受到各種市場風險的影響，包括但不限於天然氣價格和貨幣匯率。根據公司對風險的評估和現有的降低風險的替代方案，公司管理這些風險的時間框架和方式因每個項目而異。

該公司將衍生品作為其風險管理計劃的一部分，以減輕與不斷變化的市場價值相關的變異性。衍生金融工具的公允價值變動計入收益，除非該工具被指定為現金流量對衝，在這種情況下，公允價值變動計入其他全面收益，並在相關對衝交易在收益或存貨中確認時重新分類為損益或累計其他全面收益(虧損)。該公司將某些衍生金融工具指定為現金流對衝，以對衝其在天然氣價格波動中的風險敞口，並對衝其在某些外幣計價交易中的波動風險敞口。

在結算之前，衍生金融工具的公允價值將根據商品價格或外幣匯率的變化而波動。

下表顯示了截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們每一類金融資產和負債以及相關資產負債表項目的賬面價值：

1被指定為現金流對衝的Geismar和Medicine Hat天然氣對衝和歐元外幣對衝按公允價值根據行業接受的估值模型和從活躍市場獲得的投入進行計量。

2金融資產的賬面金額代表各自報告期的最大信用風險敞口。

於2021年12月31日，除衍生金融工具外，所有金融工具均按攤銷成本記錄於綜合財務狀況表內，除非獲豁免，否則衍生金融工具均按公允價值記錄。

衍生工具的公允價值是根據行業認可的估值模型使用市場可觀察到的投入確定的，並被歸類在公允價值等級的第二級。綜合財務狀況表所載本公司所有衍生工具合約的公允價值乃根據現值釐定，而所使用的貼現率則根據信貸風險作出調整。被指定為現金流量對衝的衍生金融工具的公允價值變動的有效部分計入其他全面收益。套期保值關係中遠期合約的現貨要素作為現金流量套期保值的公允價值變動計入其他全面收益。遠期合約遠期要素的公允價值變動在其他全面收益中單獨記錄，因為遠期要素被排除在套期保值關係之外。一旦商品套期保值結算，期內已實現但未立即在損益表中確認的金額從累積的其他全面收益(權益)重新分類到存貨，並最終通過銷售商品成本進行分類。結算的外幣套期保值，在期內直接變現到從其他全面收益表重新分類的損益表。

該公司擁有被指定為Geismar和MedicHat的現金流對衝的衍生工具，以管理其在北美極有可能預測的天然氣採購中對天然氣價格變化的風險敞口。

該公司還將以固定美元匯率出售某些外幣的遠期外匯合同指定為現金流對衝，以對衝其在某些外幣計價交易中受到匯率波動的風險。

關聯方交易

我們擁有阿特拉斯甲醇工廠63.1%的股份，我們與合作伙伴的合同協議建立了共同控制，這導致我們將阿特拉斯作為股權投資進行會計處理。作為我們的股權被投資方，阿特拉斯是我們最重要的關聯方。有關我們關聯方交易的信息，請參閲2021年合併財務報表附註23。

風險因素與風險管理

我們面臨的風險需要謹慎的風險管理。我們認為，除了第41頁關鍵會計估計部分中描述的風險外，以下風險對於瞭解我們的業務面臨的問題和我們的風險管理方法是最重要的。我們的戰略風險管理流程推動了對主要戰略風險的識別、衡量、優先排序和管理。董事會的審計、財務和風險委員會對公司的風險管理過程進行監督。

大流行(新冠肺炎)風險

自2020年初以來，新冠肺炎疫情以及各國政府和衞生當局為應對疫情而採取的措施，有時會給我們的企業、大宗商品行業、能源市場和更廣泛的全球經濟帶來更大的不確定性。疫情爆發後，全球製造業和一般經濟活動立即大幅減少，隨後出現了供應限制和供應鏈中斷，影響了許多行業的供需平衡和庫存水平。

新冠肺炎未來的潛在影響仍然不確定，包括病毒新變種的出現，未來病毒的爆發或流行，以及各國政府和衞生當局對全球經濟和我們的業務採取的不同措施。大流行可能會增加我們對以下確定的每一種風險的暴露，並增加其規模。影響的大小將取決於無法預測的未來事態發展，因此，我們不能保證與大流行病有關的經濟狀況惡化不會對我們的業務成果和財務狀況產生不利影響。

甲醇價格

甲醇業務是一個競爭激烈的大宗商品行業，未來的甲醇價格最終將取決於全球需求和甲醇行業供應的強弱，但也可能受到全球貿易爭端和政府制裁等其他因素的影響。如下所述，甲醇需求和行業供應受到多個因素的推動。歷史上，甲醇價格一直具有周期性的特點，預計今後也將繼續如此。我們無法預測未來的甲醇價格，這是由許多我們無法控制的因素推動的。由於甲醇是我們生產和銷售的唯一產品，甲醇價格的下降對我們的運營業績和財務狀況有重大的負面影響。

甲醇需求

根據使用甲醇的終端產品的多樣性，對甲醇的需求受到一些因素的推動，包括：全球和區域經濟實力、工業生產水平、能源價格、最終產品定價、下游產能增加以及政府法規和政策。此外，公眾對氣候變化的日益關注，以及向低碳經濟轉型的時機和速度，可能會影響以產生温室氣體排放的方式生產的甲醇的需求。無論能源價格或經濟增長率如何，基於替代產品可用性、消費者偏好(包括對低碳或零碳排放產品的偏好)、政府監管或其他因素的甲醇需求變化可能會對我們的運營業績和財務狀況產生重大負面影響。我們不能保證甲醇需求的變化不會對甲醇需求增長產生負面影響，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

能源價格

能源相關應用的需求略低於全球甲醇需求的50%，包括幾種應用，包括甲醇制烯烴(“MTO”)、甲基叔丁基醚(“MTBE”)、燃料應用(包括車輛燃料、船用燃料和其他熱能應用)、二甲醚和生物柴油。

在甲醇制烯烴應用中，甲醇是生產低碳烯烴的替代原料，2021年，甲基叔丁基醚的甲醇需求約佔全球需求的17%。MTO的競爭對手是由乙烷、丙烷和石腦油製成的烯烴，這些都是天然氣和石油原料。甲醇的價格相對於乙烷、丙烷和石腦油的價格會影響甲醇在這一應用中的競爭力。烯烴和下游衍生產品的價格也受到其供求關係的影響。在低烯烴和/或下游衍生產品價格環境下，甲醇可能是生產烯烴的一種競爭力較低的原料，這可能會減少對甲醇的需求或對甲醇價格造成負面壓力。

甲醇還可用於生產MTBE(一種混合在汽油中以改善空氣質量的氧化劑)，直接與汽油混合，並用於生產二甲醚(一種甲醇衍生物)，可與液化石油氣(丙烷)混合。由於這種關係，甲醇需求對這些能源產品的定價很敏感，而這些產品的定價通常與全球能源價格掛鈎。

我們不能保證能源價格不會對甲醇需求產生負面影響，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

全球經濟增長率

傳統的化學品需求佔全球甲醇需求的50%多一點，用於生產傳統的化學衍生品，包括甲醛、醋酸和各種其他化學品，這些化學品構成了各種工業和消費品的基礎。我們認為，傳統的化學品需求受到全球和地區經濟實力以及工業生產水平的影響。全球或區域經濟的任何放緩，特別是製造業和工業經濟的放緩，都可能對甲醇的需求產生負面影響，並對甲醇價格產生不利影響。

政府法規和政策--甲醇

在生產或消費甲醇的任何國家，環境、健康和安全法律、法規或要求的變化可能會影響甲醇需求。

超過一定的吸入和攝取水平，甲醇對人體是有毒的。美國環境保護署(EPA)在2010年發佈了一份甲醇評估草案，將甲醇歸類為可能對人類致癌。美國環保署2013年發佈的最終非癌症評估報告確定了甲醇的最大攝入量和吸入量，並聲稱這不會導致不利的健康影響。我們無法確定在最終的癌症評估中是否會保留目前與甲醇致癌有關的分類草案，或者這是否會導致其他政府機構採取與甲醇有關的行動。甲醇的任何進一步行動或重新分類都可能減少未來的甲醇需求，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

政府法規和政策-甲醛和其他甲醇衍生產品

2021年，用於生產甲醛的甲醇需求約佔全球甲醇需求的27%，是最大的需求部分。甲醛的最大用途是作為尿素-甲醛和苯酚-甲醛樹脂的成分，這兩種樹脂用於膠合板、刨花板、定向刨花板、中密度纖維板和其他重組或工程木製品的粘合劑。還有對甲醛的需求，將其作為工程塑料的原材料以及製造各種其他產品，包括彈性體、油漆、建築產品、泡沫、聚亞安酯和汽車產品。

甲醛被美國環保局列為已知的人類致癌物質，並被世界衞生組織列為對人類的致癌物質。當人體研究有足夠的致癌證據表明接觸某種物質、物質或混合物與人類癌症之間存在因果關係時，美國環保局就會以這種方式對一種物質進行分類。2019年，甲醛被選為根據美國環保局《有毒物質控制法》進行審查的20種優先化學品之一，預計最終風險評估日期為2022年12月。我們無法確定甲醛的當前分類或未來的重新分類是否會在美國或其他地方施加與甲醛有關的限制或限制。任何此類行動都可能減少未來用於生產甲醛的甲醇需求，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

此外，任何與任何其他甲醇衍生產品相關的政府法規或政策也可能減少未來對該產品的甲醇需求，這可能對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

甲醇供應

甲醇行業供應受到生產成本、甲醇行業開工率和新增甲醇行業產能的影響。

甲醇主要從天然氣中生產，也可以從煤炭中生產，特別是在中國。生產成本受到包括煤炭和天然氣在內的原材料的可獲得性和成本，以及運費成本、資本成本和政府政策的影響。在其他條件不變的情況下，增加具有經濟競爭力的甲醇供應，可能會取代成本更高的生產商的供應，並對甲醇價格產生負面影響。

該行業歷來一直低於規定的生產能力，即使在甲醇價格高企的時期也是如此，這主要是由於計劃內和計劃外維修和維護的停產以及原料短缺和/或不經濟的原料成本和其他生產投入。通過提高現有甲醇裝置的開工率，可以增加甲醇工業的供應。

甲醇工業產能可以通過建設新的甲醇工廠、重新啟動閒置的甲醇工廠、對現有工廠進行擴建或消除現有工廠的瓶頸以提高其運營能力來增加。通常需要四到六年的時間來規劃和建設一座新的世界級甲醇工廠。

作為大多數大宗化學品的典型，甲醇價格高企的時期鼓勵高成本生產商以最高速度運營，也鼓勵建設新工廠和擴建項目，導致市場可能出現供應過剩。然而，從歷史上看，由於各種原因，許多已宣佈的產能增加並未建成。進入這個行業的門檻很高。建設世界規模的甲醇設施需要在很長的提前期內投入大量資金，需要一個能夠以適當價格獲得大量天然氣或煤炭原料的地點，以及能夠以經濟高效和可靠的方式向客户提供甲醇。

2021年，包括現有產能擴張在內，中國以外的年化新增產能約為200萬噸，包括路易斯安那州的科赫甲醇(170萬噸)和俄羅斯的Shchekinoazot III期(45萬噸)。在中國，我們估計2021年將新增約600萬噸產能，其中包括兩家MTO工廠和其他下游產品的向後整合。2021年，甲醇行業的開工率較低，原因是各種計劃內和計劃外停電，加上原料供應和成本問題，使供應難以恢復到COVID之前的水平。

我們預計，未來幾年，中國以外的大部分大規模新增產能將位於北美和伊朗。在北美，我們正在建設一個180萬噸的工廠，Geismar 3項目，這將是我們在路易斯安那州的第三個工廠，商業運營目標是2023年底或2024年初。北美還有其他正在討論的大型項目；然而，我們認為，沒有一個項目接近最終投資決定。在伊朗，我們繼續監測處於不同建設階段的項目，包括薩巴蘭工廠，這是唯一接近完工的項目。在中國，我們預計在中短期內繼續增加一些產能，並關閉一些規模較小、效率低下和較老的工廠。我們預計，在中國建造的新產能將在中國消費。

我們不能保證甲醇供應的增長不會超過未來需求增長的水平，從而對甲醇價格造成負面壓力。

天然氣供應安全與價格保障

天然氣是生產甲醇的主要原料，佔我們運營成本的很大一部分。因此，我們的運營結果在很大程度上取決於供應的可用性和安全性以及天然氣的價格。如果出於任何原因，我們無法以商業上可接受的條件為我們的任何工廠獲得足夠的天然氣，或者我們遇到合同天然氣供應中斷的情況，我們可能會被迫削減產量或關閉此類工廠，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

新西蘭

我們在新西蘭有三家工廠，總運營能力為每年220萬噸甲醇。兩個工廠位於莫圖努伊，每年可生產170萬噸，第三個工廠位於附近的韋塔拉山谷，可生產50萬噸。由於缺乏可用的天然氣供應，韋塔拉山谷工廠在2021年第一季度無限期閒置。

我們已經與不同的天然氣供應商達成了幾項協議，協議的期限最長可達2029年。新西蘭的所有天然氣供應協議都是要麼接受要麼支付的協議，包括美元基礎和可變價格部分，其中可變價格部分通過與高於一定水平的甲醇價格掛鈎的公式進行調整。我們相信，這種定價關係使這些設施在甲醇價格週期的所有點上都具有競爭力。某些合同要求供應商提供最低數量的天然氣，額外的數量取決於相關天然氣田的勘探和開發成功。

我們繼續尋求籤訂更多天然氣合同的機會，以供應我們在新西蘭的工廠，包括支持目前閒置的Waitara Valley工廠重啟的天然氣。

我們新西蘭工廠的未來運營，包括目前閒置的Waitara山谷工廠的重啟，取決於我們合同供應商履行承諾的能力以及正在進行的勘探和開發的成功

在該地區的活動。我們不能保證我們的合同供應商將能夠履行他們的承諾，也不能保證新西蘭的勘探和開發活動將成功，使我們能夠滿負荷運營或根本不能運營。我們不能保證我們將能夠以商業上可接受的條件或以最佳的二氧化碳成分確保額外的天然氣。這些因素可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

美國

我們在路易斯安那州的蓋斯馬爾有兩家工廠，年運營能力為220萬噸。隨着兩個消除瓶頸項目(2020年蓋斯馬1號項目和2021年蓋斯馬2號項目)的完成，蓋斯馬設施的年運營能力增加了10%。Geismar 3項目預計年產能為180萬噸，目前正在建設中，商業運營計劃在2023年底或2024年初進行。

我們有幾個固定價格對衝和固定價格實物供應協議，以管理我們Geismar設施的天然氣價格風險。我們目前擁有對衝和固定價格供應協議，平均約佔蓋斯瑪設施2022至2023年所有天然氣需求的70%，按固定價格計算將持續到2032年的百分比不斷下降。我們其餘的天然氣需求是按現貨價格購買的。

我們相信，北美天然氣的長期動態將支持這些設施的長期運營；然而，我們不能保證我們的合同供應商將能夠履行他們的承諾，或者我們將能夠以商業上可接受的條件獲得額外的天然氣，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

特立尼達

我們在特立尼達有兩家工廠，Atlas(Methanex擁有63.1%的權益)和Titan，該公司在特立尼達擁有的權益相當於每年200萬噸的運營能力。我們位於特立尼達的Atlas甲醇生產設施的天然氣，我們每年在總產能中所佔份額為110萬噸，是根據與特立尼達和多巴哥國家天然氣公司(“NGC”)簽訂的按需付費合同供應的，NGC從上游天然氣生產商購買天然氣。Atlas的合同有美元基礎和可變價格部分，其中可變部分由一個公式調整，該公式與高於一定水平的甲醇價格掛鈎，將於2024年到期。

泰坦與NGC的長期天然氣合同於2019年底到期，我們與NGC簽訂了一系列短期天然氣合同，從2020年1月1日開始，在工廠從2020年3月16日無限期閒置之前。

儘管我們相信特立尼達的天然氣供需基本面將支持阿特拉斯的未來運營以及泰坦的重啟和未來運營，但我們不能保證我們的合同供應商將能夠履行他們的承諾，我們將能夠以商業上可接受的條款獲得更多天然氣，或者特立尼達的勘探和開發活動將成功使我們能夠開足馬力或完全投入運營。這些因素可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

智利

我們在智利的兩個工廠的天然氣由智利和阿根廷的不同生產商供應。合同天然氣的一部分受交付或支付和收取或支付條款的約束。我們目前的天然氣協議和出口許可證規定，在南半球夏季的幾個月裏，我們有足夠的天然氣在智利進行兩個工廠的運營，每年最多佔兩個工廠運營的75%，或年產量高達130萬噸。

2021年，智利一號工廠全年運營。2021年10月，我們在2020年4月因全球大流行而閒置工廠後，重新啟動了智利IV工廠。

我們在智利的主要天然氣供應商是國家石油公司(“ENAP”)。在過去的幾年裏，ENAP在從非常規儲集層開發天然氣方面進行了大量投資，這導致了從ENAP向我們設施輸送的天然氣增加。與ENAP達成的天然氣供應協議支撐了2022年至2025年170萬噸年運營能力中的約25%。

2021年，根據確定的供應協議，我們從三家不同的天然氣供應商那裏獲得了來自阿根廷的天然氣。這些協議於2021年10月開始生效，將於2022年4月底到期。我們還在2021年從第四家供應商YPF S.A.那裏獲得了阿根廷的天然氣。我們與YPF S.A.簽訂了一份天然氣供應協議，該協議將於2025年底到期。

從我們的智利和阿根廷供應商那裏為我們的智利設施支付的天然氣價格是美元基價加上可變價格部分，該部分通過與高於一定水平的甲醇價格掛鈎的公式進行調整。

雖然我們繼續與智利和阿根廷的天然氣供應商合作，以確保有足夠的天然氣維持我們在智利的運營，但我們不能保證我們的合同供應商將能夠履行他們的承諾，我們將能夠以商業上可接受的條件獲得更多天然氣，阿根廷將授予未來向智利輸送天然氣的出口許可，或者智利和阿根廷的勘探和開發活動將成功使我們能夠開足馬力或完全投入運營。這些因素可能會對我們的運營結果或財務狀況產生不利影響。

埃及

我們在埃及擁有50%股權的130萬噸/年甲醇廠的天然氣供應協議將於2036年到期，期限為25年。支付天然氣價格的基礎是美元基本價加上可變價格部分，該部分通過與高於一定水平的甲醇價格掛鈎的公式進行調整。根據合約，氣體供應商有責任每年供應一定數量的天然氣，而我們亦有責任收取或支付一定數量的天然氣。此外，天然氣供應協議有一個機制，當天然氣供應短缺超過一定門檻時，我們會得到部分補償。向該設施供應天然氣的輸氣電網基礎設施與供應埃及其他工業用户和埃及普通民眾的輸氣電網基礎設施相同。

我們的埃及設施過去曾在重大社會動盪和政府過渡時期經歷過天然氣限制，我們認為這導致了過去天然氣儲備開發的限制。過去幾年經歷的限制可能會在未來發生。我們不能保證我們的合同供應商將能夠履行其承諾，也不能保證埃及的勘探和開發活動將取得成功，使我們能夠開足馬力或根本不能運營。這些因素可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

加拿大

我們已經簽訂了固定價格合同，到2031年為梅迪辛哈特工廠供應80%-90%的天然氣需求。我們其餘的天然氣需求是根據合同按現貨價格購買的。

我們不能保證我們的合同供應商將能夠履行他們的承諾，或我們將能夠以商業上可接受的條款為我們的MedicHat設施獲得額外的天然氣，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

基本工程項目

我們有效分配資本的能力，包括成功確定、開發和完成資本項目的能力受到許多風險的制約，包括為新設施尋找和選擇有利的地點，在那裏有足夠的天然氣和其他可接受的商業條件，以令人滿意的條件獲得項目或其他融資，在預期的預算和時間表內建設和完成項目，以及其他通常與大型複雜工業項目的設計、建設和啟動相關的風險。進一步的風險包括與碳密集型行業相關的不斷演變的政府監管的影響，以及評估新工廠設計的技術可行性和預期運行情況，例如那些碳強度較低的工廠。

此外，新冠肺炎疫情或其他類似事件可能會因勞動力短缺或限制而影響我們及時獲得必要部件和設備、滿足關鍵設備交付時間表、獲得許可、完成測試和檢查以及開展項目活動的能力。這些因素可能導致完成基本建設項目的進度延誤和成本上升。

我們不能保證我們將能夠有效地分配資本來確定或開發甲醇項目，或由於許多因素而對目標完工時間或估計成本或完成資本項目的能力或未來按產能運營的能力的任何變化提供保證，這些因素可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

全球經濟狀況

除了全球經濟活動水平對甲醇需求和價格的潛在影響外，不斷變化的全球經濟狀況也可能導致資本市場的變化。經濟狀況的惡化可能會對甲醇的供應或需求、我們的投資產生負面影響，降低我們獲得現有或未來信貸的能力，並可能增加客户、供應商、保險公司和其他交易對手違約的風險。此外，通脹壓力

與活躍的經濟活動、供應鏈挑戰或地緣政治事件(如戰爭)相關聯，也可能對我們的成本結構產生負面影響。考慮到這些潛在影響，我們不能保證經濟狀況惡化或與活躍的經濟活動相關的通脹壓力不會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

全球運營

我們的業務和投資主要分佈在北美、新西蘭、特立尼達、埃及、智利、歐洲和亞洲。我們面臨着全球業務中固有的風險，這些風險在某些司法管轄區更為嚴重，例如，由於徵收而造成的收入、財產和設備的損失；進出口限制；反傾銷措施；國有化、戰爭、叛亂、內亂、社會激進主義、破壞、恐怖主義和其他政治風險；關税、税收和政府特許權使用費的增加；與政府實體重新談判合同；以及政府的法律或政策變化或其他可能對我們的業務產生不利影響的行動，包括對外國法律制度缺乏確定性、腐敗和其他不符合法治的因素。我們在北美的國內業務也可能存在與外國業務有關的許多前述風險。我們還面臨與地緣政治爭端相關的潛在風險，其中包括：(1)我們經營、購買、銷售或運輸甲醇的國家之間的爭端；(2)與這些國家接壤的國家之間的爭端，例如跨越政治邊界流動的水資源的權利，包括為我們的埃及工廠供水的尼羅河；以及(3)重大的地緣政治爭端，包括戰爭，例如俄羅斯目前入侵烏克蘭，我們業務和我們銷售的商品的全球化性質可能會受到多個國家和利益攸關方的行動的負面影響。

本公司致力於根據所有適用法律和其商業行為守則開展業務，但其、其子公司或關聯實體或其各自的高級管理人員、董事、員工或代理人的行為可能違反其守則和適用法律。任何此類違規行為都可能嚴重損害我們的聲譽，並可能導致鉅額民事和刑事罰款或處罰。這種對我們聲譽的損害以及罰款和處罰可能會對公司的業務產生重大影響，並對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

由於我們很大一部分收入來自加拿大以外的子公司的生產和銷售，這些子公司支付股息或進行其他現金支付或墊款可能會受到資金進出各自國家或地區的限制或外匯管制，或導致對此類付款或墊款徵税。

全球貿易

甲醇是一種全球交易的商品，在世界各地的設施中生產。甲醇貿易在許多司法管轄區都要徵税。目前，我們生產甲醇的國家在某些市場銷售的甲醇徵收的進口税從0%到5.5%不等。此外，目前從美國進口到中國的甲醇和從中國進口到美國的甲醇都要額外徵收25%的關税。在過去的幾年裏，與其他市場相比，中國的甲醇需求增長更快。這一增長導致中國目前約佔甲醇總需求的60%，甲醇由本地和進口甲醇供應。由於中國可能提高關税、限制進口或採取其他措施阻止或限制從特定生產國進口甲醇，行業需求的這種集中造成了來自任何生產來源的市場準入風險。我們不能保證我們生產甲醇的國家將繼續進入包括中國在內的所有市場，不能保證關税不會增加，不能保證未來不會在其他司法管轄區徵收關税，不能保證我們能夠減輕未來關税的影響(如果徵收)，也不能保證未來的關税不會產生重大的負面影響。

一些甲醇生產商和銷售商可能與不時受到國際貿易制裁或其他類似禁令的國家(“受制裁國家”)有直接或間接的聯繫。在受制裁國家生產的甲醇可能會以較低的價格出售給非制裁國家生產的甲醇，這對我們生產的甲醇構成了競爭價格壓力。除了我們生產的甲醇外，我們還根據採購合同或在現貨市場從第三方購買甲醇，以履行我們對客户的承諾，我們還與其他生產商和營銷商進行產品交流。我們相信，我們遵守有關甲醇銷售和購買以及產品交換的所有適用法律。然而，由於受到制裁的國家參與了我們的行業，我們不能保證我們不會面臨可能對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響的聲譽或其他風險。

税收風險

該公司在多個司法管轄區需繳納税款、關税、徵費、政府特許權使用費和其他政府強制的合規成本。新的税收和/或確定這些金額的税率的增加可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們的運作在一定程度上是基於對各種税法(包括資本利得、預扣税和轉移定價)、外匯兑換和資本匯回法律以及其他各種外國司法管轄區的相關法律的某些假設。雖然我們相信這些假設是合理的，但我們不能保證外國税務或其他當局會得出同樣的結論。對以前税務申報的審計結果以及對這些事件的最終確定可能會對公司產生重大影響。有關當前法律事項的更多信息，請參閲第40頁的訴訟風險和法律程序。此外，如果這些外國司法管轄區改變或修改這些法律，我們可能會遭受不利的税收和財務後果。

流動性風險

截至2021年12月31日，我們的現金餘額為9.32億美元，未提取的3億美元循環信貸安排，以及專門與蓋斯馬3號項目相關的未提取的6億美元非循環建築信貸安排。這兩項信貸安排都是與一個由高評級金融機構組成的銀團提供的，建設安排將於2025年7月到期，循環安排將於2026年7月到期。我們維持使用每項設施的能力須符合某些財務契約，包括EBITDA與利息覆蓋比率和債務與資本比率。這兩個比率都是根據信貸協議中的定義計算的，其中包括與公司有限追索權子公司有關的調整。

截至2021年12月31日，我們的長期債務包括19.81億美元的無擔保票據和1.77億美元與遠洋船舶其他有限追索權債務相關的債務(100%基準)。

契約中規定的管理無擔保票據的契約適用於本公司及其子公司(埃及實體除外)，幷包括對留置權、出售和回租交易、與另一家公司的合併或合併或出售公司全部或幾乎所有資產的限制。契約還包含慣常的違約條款。

有關長期債務的更多信息，請參閲我們2021年合併財務報表的附註8。

我們不能保證我們將有足夠的流動資金為Geismar 3項目或未來的資本項目提供資金，而不會產生額外的債務。此外，我們不能保證未來我們將能夠以商業上可接受的條款或根本不能獲得資金，或者提供信貸安排的金融機構將有能力兑現未來的提款。此外，如果不遵守上述長期債務融資的任何契約或違約條款，可能會導致適用信貸協議下的違約，這將允許貸款人不為未來的貸款請求提供資金，加速任何未償還貸款的本金和應計利息的到期日，或限制現金或其他分配的支付。這些因素中的任何一個都可能對我們的運營結果、我們追求和完成戰略舉措的能力或我們的財務狀況產生重大負面影響。

外幣風險

我們開展業務的主要貨幣是美元，這也是我們的報告貨幣。我們成本中最重要的組成部分是天然氣原料和海運成本，而幾乎所有這些成本都是以美元計算的。然而，我們的一些基本運營成本、資本支出和購買甲醇是以美元以外的貨幣發生的，主要是加拿大元、智利比索、特立尼達和多巴哥元、新西蘭元、歐元、埃及鎊和人民幣。我們面臨着這些貨幣價值上升的風險，這可能會增加相當於銷售成本、業務費用和資本支出的美元。我們收入的一部分是以歐元、加元和人民幣賺取的。我們面臨着這些貨幣相對於美元的價值下降的風險，這可能會導致相當於我們收入的美元減少。

客户信用風險

我們的客户是全球或地區性的大型石化製造商或分銷商，許多人槓桿率很高，儘管我們過去沒有經歷過重大的信貸損失。我們密切關注客户的財務狀況；然而，一些客户未來可能沒有支付甲醇的財務能力，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

操作風險

生產風險

我們的大部分收益來自於我們工廠生產的甲醇的銷售。我們的業務受到經營甲醇生產設施的風險的影響，例如設備故障、天然氣和其他原料供應中斷，包括供水、電力故障、比預期更長的計劃維護活動、港口設施損失、自然災害或任何其他事件，包括我們無法控制的意外事件，這些事件可能導致我們的任何工廠長時間關閉或阻礙我們生產和向客户交付甲醇的能力。我們任何一家主要工廠的長時間關閉都可能對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

技術風險

我們的許多甲醇工廠已經運行了幾十年，考慮到天然氣甲醇生產的新技術主要是增量式的，而不是變革性的，經過適當的維護，它們今天仍然能夠高效和經濟地運行。甲醇生產的替代原料和方法，包括從可再生資源生產甲醇，目前存在，但目前在規模上沒有經濟競爭力。甲醇生產新技術的引入，包括那些降低甲醇生產二氧化碳排放強度的技術，可能會使我們的工廠隨着時間的推移降低成本競爭力或被淘汰。此外，監管變化可能要求Methanex投資於新技術，以減少其温室氣體排放，這可能會導致鉅額資本支出。

因此，我們不能保證甲醇生產中的新技術不會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

聯合安排險

某些Methanex資產是共同持有的，並受合夥企業和股東協議的管轄。因此，有關這些資產的某些決定需要簡單多數，而其他決定則需要所有者100%的批准。此外，其中某些資產(遠洋船隻)由無關的第三方實體運營。這些資產的經營結果在一定程度上取決於Methanex與其他共同所有者之間的業務關係和決策的有效性，以及這些第三方運營商成功運營和維護資產的專業知識和能力。雖然Methanex相信有謹慎的治理和合同權利，但不能保證Methanex不會遇到與合作伙伴的糾紛。此類事件可能會影響這些資產的運營或現金流，進而可能對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

採購產品價格風險

除了銷售我們工廠生產的甲醇外，我們還在現貨市場和通過採購合同購買其他公司生產的甲醇，以履行我們的客户承諾並支持我們的營銷努力。我們採用先進先出的庫存核算方法，通常需要30至60天的時間來銷售我們購買的甲醇。因此，如果甲醇價格從購買之日起到銷售之日有所下降，我們就有在轉售該產品時蒙受損失的風險。轉售購買的甲醇造成的持有損失(如果有的話)可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

供應鏈風險

我們的產品通過各種管道、碼頭、海運、鐵路和公路網絡運輸，構成了我們的綜合供應鏈。這些網絡，最終是我們的供應鏈，可能會被我們無法控制的方式中斷，或者有運營限制或限制，可能會阻止向我們的客户安全及時地運輸和分發甲醇，長期的中斷可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

運力風險

我們的遠洋船隊因工廠長時間關閉或其他事件而導致運力過剩，可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響，因為我們的船隊受固定定期租賃成本的限制。如果我們有過剩的運輸能力，我們可能能夠通過簽訂分租或第三方回程安排來緩解部分額外成本，儘管這種緩解的成功取決於更廣泛的全球航運業的條件。如果我們的分銷系統出現任何中斷，無法降低這些成本，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

保險風險

雖然我們維持營運及建築保險，包括業務中斷保險，但我們不能保證我們不會蒙受超出該等保險範圍或承保範圍的損失，亦不能保證保險公司在財務上有能力承保未來的索償。有時，為化學和石化行業的公司提供的各種類型的保險並不是按商業上可以接受的條件提供的，或者在某些情況下是無法獲得的。我們不能保證未來我們將能夠維持現有的保險範圍，或者保費不會大幅增加。

氣候變化的實際影響

氣候變化給Methanex帶來了一些潛在的風險和影響，這些風險和影響可能會隨着時間的推移而增加。氣候變化的預期影響可能會對我們的運營、我們的供應商或客户產生不利影響。氣候變化的物理影響可能包括缺水、海平面或河流水位的變化、風暴模式和強度的變化以及氣温水平的變化，任何這些變化的影響都可能是嚴重的。

我們的四個甲醇生產基地依賴於在甲醇生產過程中獲得轉化為蒸汽的淡水。我們的另外兩個地點，特立尼達和智利，都有海水淡化裝置。沒有海水淡化裝置的地點缺水可能會限制甲醇的生產。

我們的甲醇運輸主要依靠船隻將甲醇從我們的生產基地運往世界各地的客户。有時，由於從生產現場出口甲醇或通過船隻或駁船向客户運送甲醇時，由於河流水位的高低，我們的供應鏈中出現了物流延誤。隨着河流水位的高低影響我們的生產資產和供應鏈，更嚴重和頻繁的風暴和天氣事件可能會對我們的運營能力和供應鏈產生重大不利影響。目前，我們無法預測氣候變化對我們的運營、供應商或客户的預期影響，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

環境監管

我們作業的國家以及我們的船隻作業所在的國際和管轄水域都有我們必須遵守的法律、法規、條約和公約，這些法律、法規、條約和公約對環境和自然資源的管理以及危險或廢物的處理、儲存、運輸和處置都有規定。我們還須遵守有關有毒物質的排放和進出口、使用、排放、儲存、處置和運輸的法律和法規。我們使用和生產的產品受到各種健康、安全和環境法律的監管。不遵守這些法律法規可能會導致合規命令、罰款、禁令、民事責任和刑事制裁。

隨着時間的推移，關於保護環境的法律和條例變得更加嚴格，在某些情況下，可能會施加絕對責任，使人對環境損害承擔責任，而不考慮此人的疏忽或過錯。此類法律和法規還可能使我們為他人的行為或條件或我們自己的行為承擔責任，即使我們在實施此類行為時遵守了適用的法律。到目前為止，環境法律和法規尚未對我們的資本支出、收益或競爭地位產生重大不利影響。然而，運營石化製造廠和分銷甲醇使我們面臨與遵守此類法律相關的風險，我們不能保證我們未來不會招致重大成本或責任。

雖然我們有正式和主動的合規管理系統，但我們不能保證持續遵守現有法律或我們未來受其約束的環境和自然資源管理以及危險或廢物的處理、儲存、運輸和處置的法律和法規不會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

碳和温室氣體立法

Methanex通過其產品的生產、分銷和使用直接和間接地產生温室氣體排放。二氧化碳(“CO2”)是碳氫化合物開發和提煉的副產品，包括用作甲醇生產原料的天然氣。二氧化碳也是甲醇生產過程的副產品。甲醇生產過程產生的二氧化碳數量取決於生產技術、廠齡、原料、裝置的開工率以及副產氫的任何出口。在全球甲醇運輸過程中消耗燃料時，也會產生二氧化碳排放。温室氣體議定書企業標準將一家公司的温室氣體排放分為三個“範圍”。範圍1排放是來自自有或受控污染源的直接排放。範圍2排放是從購買的能源中產生的間接排放。範圍3排放是價值鏈中發生的所有間接排放(不包括在範圍2中)，包括上游和下游排放。

我們針對範圍1和範圍2的二氧化碳排放強度進行監控和管理，範圍1和範圍2的排放定義為每單位生產或運輸噸的二氧化碳釋放量，與甲醇生產和我們的Methanex擁有的海洋作業有關。工廠效率和二氧化碳排放量在很大程度上取決於甲醇工廠的設計、工廠的可靠性和天然氣的可獲得性等因素，因此二氧化碳排放量可能每年都不同，這取決於生產資產和運行中的容器的組合。

公眾對氣候變化和向低碳經濟轉型的態度繼續演變。根據《聯合國氣候變化框架公約》內的《巴黎協定》，我們開展業務的許多國家已同意作出實質性努力和承諾，以減少温室氣體排放，並/或徵收碳税。我們目前在新西蘭、加拿大和智利受到温室氣體法規的約束，而我們在美國、特立尼達和埃及的生產目前不受此類法規的約束。這些規定導致了生產甲醇的額外成本。我們的許多競爭對手在沒有實施温室氣體法規或碳税的國家生產甲醇，因此，在我們運營的國家進一步增加法規或碳税可能會對我們在甲醇行業的競爭地位產生負面影響。

新西蘭、加拿大、智利和美國的政府温室氣體法規正在進行審查，並可能發生變化。

在新西蘭，排放交易計劃對包括天然氣在內的化石燃料生產商徵收碳價格，天然氣被轉嫁給Methanex，從而增加了Methanex在新西蘭購買天然氣的成本。然而，作為一家有貿易風險的公司，Methanex有權免費分配排放單位，以部分抵消這些增加的成本。預計Methanex有權獲得的免費分配排放單位的數量將隨着時間的推移而逐漸減少。

在加拿大，艾伯塔省政府於2020年實施了技術創新和減排(TIER)計劃，該計劃提供高達90%的免費排放分配。如果Methanex沒有免費的排放分配，我們必須購買額外成本的補償信用，或者根據TEAR計劃購買信用，2021年的成本為40加元/噸二氧化碳，2022年的成本為50加元/噸二氧化碳。聯邦政府證實，他們打算在2030年之前逐步將加拿大的碳定價提高到每噸170加元。購買信用額度的成本預計將增加，免費排放分配的百分比預計將減少，這兩個方面預計都將增加甲氧基安非他明的成本。

自2017年以來，智利對某些二氧化碳排放徵收碳税。最近的立法將產生從2023年開始提高智利碳税的效果。

美國重新加入了《巴黎協定》，並宣佈了實施温室氣體減排目標的計劃。我們無法預測未來美國政府與氣候變化相關的法規和舉措的影響，這些法規和舉措可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

我們不能保證温室氣體法規的變化、新的法規或碳價格的變化以及這些司法管轄區或其他司法管轄區與氣候變化有關的舉措不會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

聲譽風險

任何事件的實際或預期發生都可能對我們的聲譽造成損害，可能包括任何負面宣傳(例如，關於我們對環境、二氧化碳、就業、健康或安全問題的處理)，無論是真是假。許多利益攸關方期待採取行動應對氣候變化，並向低碳經濟過渡。這些與我們被視為有助於(或阻礙)向低碳經濟轉型和應對氣候變化的方式相關的利益相關者看法的變化帶來了進一步的風險。我們的聲譽可能會受到人們對碳密集型行業、石化行業，尤其是甲醇的看法不斷變化的影響。

工業及其相關下游衍生品。儘管我們相信我們以謹慎的方式開展業務，並注意保護我們的聲譽，但我們最終無法直接控制他人對我們的看法。聲譽損失可能會導致獲得資本和保險範圍的機會減少，投資者信心下降，員工留住和人才吸引方面的挑戰，阻礙我們推進項目的整體能力，難以獲得許可，或者在維持我們的社會經營許可證方面面臨更多挑戰，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

吸引和留住人才的風險

我們的甲醇工廠、物流和支持職能的安全可靠運行依賴於熟練和經驗豐富的員工隊伍。我們在全球各地爭奪技術熟練的員工，這些地區的勞動力市場條件可能非常激烈。如果我們不能吸引、培養和留住技術和經驗豐富的員工隊伍，或有效地管理關鍵職位的繼任，這可能會阻礙我們甲醇廠的運營、物流的優化，並影響我們的日常運營，從而可能對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

網絡安全風險

我們的業務流程依賴於信息技術(IT)系統，這些系統與外部網絡互連，並越來越多地由雲中的第三方託管。外部網絡的互聯增加了網絡攻擊的威脅和網絡安全的重要性。特別是，如果網絡攻擊的目標是我們的生產設施、供應鏈或其他關鍵基礎設施網絡，結果可能會在一段時間內損害我們的工廠、客户、環境、人員和我們履行客户承諾的能力。此外，對我們的系統(或我們依賴的第三方)的有針對性的攻擊、關鍵IT系統的故障或旨在保護我們的IT系統的安全措施的漏洞，包括試圖轉移金融資產或引入勒索軟件以勒索付款，可能會對我們的運營結果、財務狀況和聲譽產生不利影響。我們的內部系統此前曾受到網絡攻擊，但這些事件並未對我們的運營結果產生重大負面影響。

我們有一個全面的計劃來保護我們的資產，檢測入侵併在發生網絡安全事件時做出反應。隨着網絡威脅形勢的不斷髮展，我們實施了持續的緩解努力，包括：對員工進行網絡教育；以風險優先的控制措施來防範已知和新出現的威脅；提供自動化監測和警報的工具；以及用於恢復系統和恢復正常運營的備份和恢復系統。我們可能需要投入更多資源，以繼續修改或加強我們的保護措施，或調查和補救網絡攻擊的任何漏洞。審計、財務和風險委員會負責監督我們的網絡安全緩解工作。

Methanex在正常業務過程中收集、使用和存儲敏感數據，包括知識產權、專有業務信息以及其員工和第三方的個人信息。儘管我們採取了安全措施，但我們的IT系統可能容易受到網絡攻擊或入侵。任何此類入侵都可能危及我們的IT系統和/或網絡上使用或存儲的信息，因此，這些信息可能被訪問、公開披露、丟失或被竊取。任何此類信息的訪問、披露或其他丟失可能導致法律索賠或訴訟、保護個人信息隱私的法律責任、監管處罰或其他負面後果，包括中斷我們的運營和損害Methanex的聲譽，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

訴訟風險與法律訴訟

本公司不時面臨訴訟，並可能在未來與其他各方發生糾紛，這可能會導致訴訟，而此類訴訟下的索賠可能是實質性的。在這些訴訟中可能會提出各種類型的索賠，包括但不限於違反合同、產品責任、税務、僱傭事項，以及與攻擊、破壞或未經授權訪問Methanex的信息技術和基礎設施、環境破壞、氣候變化及其影響、反壟斷、賄賂和其他形式的腐敗有關的索賠。該公司無法預測任何訴訟的結果。辯護和和解的成本可能很高，即使對於沒有法律依據的索賠也是如此。如果公司不能積極解決這些糾紛，其業務、財務狀況、經營結果和未來前景可能會受到重大不利影響。

特立尼達

特立尼達和多巴哥税務局對我們擁有63.1%股份的合資企業Atlas進行了審計，並就2005至2015財政年度發佈了評估報告。所有其後的課税年度仍須接受評税。評估涉及與關聯公司的某些長期固定價格銷售合同的定價安排，這些合同從2005年開始，與關聯公司一直持續到2014年，與無關的第三方一直持續到2019年。與附屬公司簽訂的長期固定價格銷售合同是阿特拉斯公司組建過程的一部分，管理層認為這些合同反映了當時的市場考慮。

在評估期間並持續到2014年，約50%的Atlas生產的甲醇是根據這些固定價格合同銷售的。從2014年末到2019年，對無關第三方的固定價格銷售約佔Atlas生產的甲醇的10%。在2014年7月下旬之前，阿特拉斯部分減免了公司所得税。

本公司認為，由於評估中隱含的各種假設和解釋，披露對潛在或有負債的合理估計是不切實際的。

該公司已對評估提出異議。提出反對意見不需要押金。雖然不能保證這些納税評估不會產生實質性的不利影響，但根據案件的是非曲直和法律顧問的意見，我們認為我們的立場應該得到維持，Atlas已經按照特立尼達税法提交了納税申報單並支付了適用的税款，因此沒有就與這些評估相關的任何金額應計。或有事件本質上涉及重大判斷，因此這些評估的結果和對公司的財務影響可能是重大的。

我們預計通過法院系統解決這一問題將是漫長的，目前無法預測我們預計這一問題最終得到解決的日期。

關鍵會計估計

我們相信以下選定的會計政策和問題對於理解影響我們綜合財務報表和相關附註中報告和披露的金額的估計、假設和不確定因素至關重要。我們的某些會計政策，包括折舊和攤銷、資產賬面價值的可回收性、租賃、所得税和金融工具的公允價值計量，要求我們對運營以及天然氣原料的價格和可用性做出假設。見第32頁天然氣供應和價格安全一節中關於風險因素和按地區劃分的風險管理的其他討論。有關我們的重要會計政策，請參閲我們2021年合併財務報表的附註2。

物業、廠房和設備

我們的業務是資本密集型的，需要並將繼續需要在房地產、廠房和設備方面進行大量投資。截至2021年12月31日，我們的物業、廠房和設備的賬面淨值為37億美元。

大寫

不動產、廠房和設備最初按成本入賬。購置設備的費用包括可直接歸因於採購價格、交付和安裝的支出。自建資產的成本包括材料成本和直接人工成本、直接歸因於將資產帶到預定使用地點和條件的任何其他成本、拆除和移走物品以及恢復其所在地點的成本，以及符合一定標準的自建資產的借款成本。日常維修和維護費用在發生時計入費用。

截至2021年12月31日，我們已累積2,900萬美元，用於與退役和重新開發我們的甲醇生產基地相關的場地修復費用。這一估計存在固有的不確定性，因為修復活動將在未來進行，政府和環境法規可能會發生變化，拆除技術和成本也可能會發生變化。很難估計這些活動的未來成本，因為我們對公允價值的估計是基於當前的法規和技術。由於與估計未來場地恢復活動的費用和時間有關的不確定性，未來的費用可能與估計的數額有很大不同。

折舊及攤銷

折舊及攤銷一般按直線計提，按物業、廠房及設備自商業運作開始至其估計可用年限至估計剩餘價值的攤銷比率計算。

本公司樓宇、廠房裝置及機器在安裝時的估計使用年限(不包括與週轉有關的成本)最初介乎10年至25年，視乎特定資產組成部分及其相關生產設施而定。本公司根據個別資產組成部分的實際使用年限或經濟使用年限中較短的一項，釐定其估計使用年限。這些資產的實物壽命一般長於經濟壽命。經濟壽命主要取決於我們各種生產設施可用的天然氣原料的性質。生產設施的估計使用年限可能會根據週轉、工廠翻新和天然氣供應情況而不時調整。影響天然氣原料可獲得性的因素包括個別天然氣供應合同的條款、通過公開市場獲得天然氣供應的機會、影響天然氣勘探和開發的地區因素以及確保天然氣供應的預期價格。我們每年審查與每個生產設施相關的因素，以確定是否需要改變估計的使用壽命。

資產賬面價值的可恢復性

只要內部或外部情況的事件或變化表明賬面金額可能無法收回(“觸發事件”)，就會測試長期資產的可回收性。與我們的長期資產有關的此類觸發事件的例子包括但不限於：資產的使用範圍或方式或其實際狀況發生重大不利變化；管理層對資產的意圖或戰略發生變化，包括計劃處置資產或將資產閒置很長一段時間；我們的長期甲醇價格假設或製造甲醇所需的天然氣原料的價格或可獲得性發生重大不利變化；可能影響資產價值的法律因素或商業環境的重大不利變化，包括影響資產使用的外國政府的不利行動或評估；或當期經營或現金流虧損加上運營或現金流虧損的歷史，或表明與資產使用相關的持續虧損的預測或預測。

當確定觸發事件時，通過比較資產或現金產生單位的賬面價值與估計可收回金額來衡量長期資產的可回收性，估計可收回金額是其估計公允價值減去出售成本或其使用價值中的較高者。公允價值減去出售成本，是通過確定在當前市場條件下市場參與者之間有序交易出售資產將收到的價格，減去出售直接應佔的增量成本(不包括融資成本和所得税支出)來確定的。使用價值是通過計量現金產生單位在其估計使用年限內預期產生的税前現金流量，再按税前貼現率折現來確定的。如果賬面價值超過估計可收回金額，則計入減值減記。如果資產或現金產生單位的價值因事件和情況的變化而隨後有所回升，則在以往期間確認的資產或現金產生單位的減值減值將被沖銷。為了確認和計量減值、減記或沖銷，我們將長期資產與其他資產和負債組合，形成最低水平的現金產生單位，其可識別現金流在很大程度上獨立於其他資產和負債的現金流量。鑑於我們在特定地點的甲醇設施由於共同的基礎設施和/或來自可在設施地點內共享的共享來源的原料而相互依賴，我們根據場地位置對我們的資產進行分組，以確定減值。

當存在減值指標時，有兩個關鍵變量會影響我們對生產資產未來現金流的估計：(1)甲醇價格和(2)天然氣原料的價格和可用性。短期甲醇價格預估是基於當前的供需基本面和當前的甲醇價格。長期甲醇價格估計是基於我們對長期供需的看法，在適當的時候納入第三方假設、預測和市場可觀察的價格。考慮了許多因素，包括但不限於對全球工業生產率的估計、能源價格、總體經濟條件的變化、該行業進一步增加全球甲醇產能並賺取適當資本回報的能力、行業運行率和全球行業成本結構。我們對天然氣價格和可獲得性的估計考慮了當前的合同條款，以及我們認為與這些合同下的供應和補充天然氣來源相關的因素。我們對未來現金流的估計中包括的其他假設包括設施維護的估計成本、運輸成本的估計以及每個時期生產甲醇所產生的其他可變成本。這些假設的變化將影響我們在測試減值時對未來現金流的估計，並可能影響我們對

財產、廠房和設備的使用壽命。因此，我們未來的經營業績可能會受到進一步的資產減值費用或與財產、廠房和設備相關的折舊和攤銷比率變化的不利影響。就之前的減值費用而言，我們不認為事件或情況有重大變化支持其沖銷。

租契

在合同開始時，公司會評估合同是不是租約，或者是否包含租約。如果合同轉讓了在一段時間內控制已確定資產的使用權以換取對價，則該合同是租賃或包含租賃。

在確定租賃期限時，公司考慮了所有事實和情況，這些事實和情況促使公司行使延期選擇權或不行使終止選擇權。一旦事件或情況發生重大變化，就會對評估進行審查。

某些租賃包含不屬於使用權資產和租賃負債的非租賃組成部分，與遠洋輪船和碼頭設施的運營費用有關。判斷適用於確定租賃和非租賃組成部分的獨立價格。所有相關營業費用均歸類為變動付款，所有此類成本均在發生時作為非租賃部分計入綜合營業報表。

租賃負債採用實際利息法按攤餘成本計量。當未來租賃付款因指數或費率的變動而發生變化、本公司對剩餘價值擔保項下預期應支付金額的估計發生變化或本公司改變其對是否將行使購買、延期或終止選擇權的評估時，將重新計量該價值。在計量租賃負債時，本公司使用租賃開始時適用的遞增借款利率對租賃付款進行貼現。增量借款利率是使用特定於實體、地點、資產擔保和租賃期限的信用評級來確定的。

所得税

我們為我們經營的每個司法管轄區計算當期和遞延税項撥備。所得税支出或追回的實際金額在相關税務機關提交併接受納税申報表之前並不是最終金額，因此，本公司可能應繳納的最終税款可能與綜合財務報表中確認的金額不同。年度納税申報單的提交主要是在財務報表發佈之後進行的，實際數額的最終確定可能需要若干年才能完成。交易可能會受到税務機關的質疑，公司的運營可能會在隨後的時期進行評估，這可能會導致大量的額外税款、罰款和利息。不確定的税收狀況源於税法的複雜性和税務當局的解釋，並最終源於每個司法管轄區的司法制度。不確定的税務狀況，包括利息和罰金，根據管理層的估計進行確認和衡量。鑑於複雜性，管理層根據需要聘請第三方專家，以解釋税法、轉讓定價條例並確定其税務立場的最終解決方案。本公司受制於不同的税務機關，他們可能會以不同的方式解釋税務法例，並在較長時間內解決問題。在評估不確定的税務狀況方面的判斷差異可能會導致納税或清繳税款的最終金額或時間方面的重大差異。

遞延所得税資產和負債是根據淨營業虧損以及資產和負債的賬面和計税基礎之間的暫時性差異的影響，使用頒佈或實質頒佈的税率來確定的。我們確認遞延税項資產時，應課税利潤很可能會被用來作為資產的抵押品。在作出此釐定時，我們會就預期未來應課税收入水平及現有税務籌劃策略及其對使用現有虧損結轉及其他所得税扣減項目的影響作出若干判斷。我們還考慮歷史盈利能力和波動性，以評估我們是否認為現有的虧損結轉和其他所得税扣減可能用於抵消以其他方式計算的未來應納税所得額。管理層會定期審查這些判斷。截至2021年12月31日，我們確認了9800萬美元的遞延税項資產，主要與美國的非資本損失結轉和其他暫時性差異有關。截至2021年12月31日，該公司在美國有2.62億美元未確認的可扣除臨時差額。如果確定我們當前和遞延税項撥備的判斷或估計被證明是不準確的，或者如果某些税率或法律發生變化，或者在税收法規的應用方面出現新的解釋或指導，我們的運營和財務狀況可能會受到重大影響。

按公允價值計量的金融工具

該公司將衍生品作為其風險管理計劃的一部分，以減輕與不斷變化的市場價值相關的變異性。衍生金融工具的公允價值變動計入收益，除非該工具被指定為現金流量對衝，在這種情況下，公允價值變動在其他全面收益中記錄，並在相關對衝交易在收益或存貨中確認時重新分類為損益或累計其他全面收益(虧損)。該公司將某些衍生金融工具指定為現金流對衝，以對衝其在天然氣價格波動中的風險敞口，並對衝其在某些外幣計價交易中的波動風險敞口。評估合約作為衍生工具、本身使用豁免的適用性、決定合約是否包含待分開的嵌入衍生工具、金融工具及衍生工具的估值及對衝效力評估需要高度判斷，並由於其複雜性質及對我們財務報表的潛在影響而被視為關鍵會計估計。

採用新會計準則

國際財務報告準則第16號，租賃

國際財務報告準則第16號(有關新冠肺炎相關租金優惠的租賃)修訂期的延長，以包括於2022年6月30日或之前減少支付租金的租金優惠，對本公司的綜合財務報表並無重大影響。

國際財務報告準則的預期變化

本公司預計，自2022年1月1日或以後的年度內生效的任何新的或修訂的標準或解釋，包括對國際會計準則第16號、不動產、廠房和設備的修正，關於預期用途前收益會計的修正，以及對國際會計準則第37號、準備金、或有負債和或有資產的修正，關於包括履行繁重合同的所有成本，都不會對公司的運營結果或財務狀況產生重大影響。

該公司預計，自2023年1月1日或之後生效的新標準或修訂後的標準或解釋不會對公司的經營業績或財務狀況產生重大影響。

非GAAP衡量標準

除了提供根據《國際財務報告準則》編制的措施外，我們還提出了某些未在《國際財務報告準則》(非公認會計準則措施或比率)中定義的補充措施。它們是調整後的EBITDA、調整後的淨收益(虧損)、調整後的每股普通股淨收益(虧損)、調整後的收入、平均實現價格、調整後的所得税前淨收益(虧損)、調整後的所得税支出/恢復以及調整後的有效税率。這些非公認會計準則財務指標和比率反映了我們在Atlas設施中63.1%的經濟利益和我們在埃及設施中50%的經濟利益，它們是有用的，因為它們是我們潛在業績的更好衡量標準，並有助於評估公司業務的經營業績。根據我們的設施份額，這些措施更好地衡量了我們的潛在業績，因為我們完全代表我們的合作伙伴運營業務，儘管我們在經濟利益中所佔份額還不夠充分。證券分析師和投資者在將我們的業績與其他公司的業績進行比較時，也經常使用調整後的EBITDA。

此外，公司還提出了非公認會計準則的資本管理指標，特別是淨債務對資本比率和總流動資金，這對評估公司正在進行的業務的流動性很有用。總流動資金是有用的，因為它説明瞭管理層在多大程度上可以立即獲得用於運營和建設目的的現金，並表明我們在立即使用這些設施時的靈活性。淨負債對資本比率是有用的，因為它説明瞭我們的融資結構對潛在貸款人和投資者的相對風險。這些衡量標準和比率沒有國際財務報告準則規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似衡量標準相比較。

這些衡量標準應被視為根據《國際財務報告準則》報告的淨收益(虧損)、現金流量和其他財務業績和流動資金衡量標準的補充，而不是替代這些衡量標準。

調整後的EBITDA(可歸因於Methanex股東)

調整後的EBITDA不同於最具可比性的GAAP指標，即可歸因於Methanex股東的淨收益(虧損)，因為它不包括財務成本、財務收入和其他費用、所得税費用、折舊和攤銷、基於股票的薪酬的按市值計算的影響以及阿根廷天然氣和解。經調整的EBITDA包括相當於我們在Atlas融資中的63.1%份額的金額，並不包括非控股股東在我們控制但未完全擁有的實體中的權益。

經調整EBITDA及經調整淨收益(虧損)不包括與本公司股價變動對SARS、沙皇、遞延股份單位、限制性股份單位及業績股份單位的影響有關的股份薪酬按市值計算的影響。未計入調整後EBITDA和調整後淨收益(虧損)的按市值計價的薪酬影響按授予日價值與每個期末記錄的公允價值之間的差額計算。由於以股份為基礎的獎勵將於未來期間結算，於授出日期單位的最終價值未知，因此於經調整EBITDA及經調整淨收益(虧損)中確認的授出日期價值可能與總結算成本不同。

下表顯示了從可歸因於Methanex股東的淨收入(虧損)到調整後的EBITDA的對賬：

1該等調整包括折舊及攤銷、財務成本、財務收入及與我們於Atlas甲醇設施的63.1%權益及非控股權益相關的其他開支及所得税。

調整後每股淨收益(虧損)和調整後每股普通股淨收益(虧損)

調整後的每股淨收益(虧損)和調整後的每股普通股淨收益(虧損)分別是非公認會計準則的衡量標準和比率，因為它們不包括基於股票的薪酬按市價計算的影響，以及與特定確定事件相關的某些項目的影響。下表顯示了可歸因於Methanex股東的淨收入(虧損)與調整後淨收益(虧損)之間的對賬，以及調整後稀釋後每股普通股淨收入(虧損)的計算：

管理層使用這些衡量標準來分析每普通股的淨收益(虧損)和每股普通股淨收益(虧損)，在對我們在Atlas和埃及設施中的經濟利益進行調整後，由於上述原因，不計入按市值計價的部分共享薪酬的影響是因為這些金額不被視為運營業績的指標，並且可能在結算之前的間隔期內波動，屆時它們將被適當地計入員工薪酬成本。

調整後收入(可歸屬於Methanex股東)

調整後的收入不同於最具可比性的GAAP衡量標準收入，因為它不包括我們的合作伙伴在佣金基礎上銷售的收入份額，這些收入與我們不擁有的Atlas甲醇設施36.9%的收入和埃及甲醇設施50%的收入有關。從收入到調整後收入的對賬如下：

1不包括與本公司的公司間交易。

管理層使用調整後收入來確定Methanex在業務中所佔份額的收入，因為這是更好地衡量我們的基本業績，因為我們代表我們的合作伙伴全面運營業務，儘管我們在經濟利益中所佔份額較少。

季度財務數據(未經審計)

我們的業務包括一個單一的運營部門-甲醇的生產和銷售。由於甲醇的平均實現價格、銷售量和總現金成本，季度業績各不相同。

精選財務信息摘要如下：

			截至三個月
(百萬美元，不包括每股金額)			12月31日			9月30日			六月三十日			3月31日
2021
收入			$	1,253		$	1,078		$	1,068		$	1,016
銷售成本和運營費用			(919)			(858)			(817)			(746)
淨收益(虧損)(可歸因於Methanex股東)			201			71			107			105
每股普通股基本淨收益(虧損)			2.66			0.93			1.40			1.37
稀釋後每股普通股淨收益(虧損)			2.51			0.93			1.31			1.19
調整後的EBITDA 1			340			264			262			242
調整後淨收益(虧損)1			185			99			95			82
調整後每股普通股淨收益(虧損)1			2.43			1.29			1.24			1.07
2020
收入			$	811		$	581		$	512		$	745
銷售成本和運營費用			(715)			(557)			(484)			(599)
淨收益(虧損)(可歸因於Methanex股東)			(27)			(88)			(65)			23
每股普通股基本淨收益(虧損)			(0.35)			(1.15)			(0.85)			0.30
稀釋後每股普通股淨收益(虧損)			(0.35)			(1.15)			(0.85)			0.21
調整後的EBITDA 1			136			40			32			138
調整後淨收益(虧損)1			12			(79)			(64)			8
調整後每股普通股淨收益(虧損)1			0.15			(1.03)			(0.84)			0.10

1本公司在整個文件中使用了調整後EBITDA、調整後淨收益(虧損)和調整後每股普通股淨收入(虧損)等術語。這些項目是非GAAP衡量標準和比率，沒有GAAP規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似衡量標準進行比較。請參閲第38頁的非GAAP衡量標準部分，瞭解每個非GAAP衡量標準的説明以及與最具可比性的GAAP衡量標準的對賬情況。

對我們2021年第四季度業績的討論和分析載於我們2021年第四季度管理層提交給加拿大證券管理人的SEDAR討論和分析文件(www.sedar.com)和美國證券交易委員會關於Edgar的討論和分析文件(www.sec.gov)，並通過引用併入本文。

精選年度信息

1本公司在整個文件中使用了調整後EBITDA、調整後淨收益(虧損)和調整後每股普通股淨收入(虧損)等術語。這些項目是非GAAP衡量標準和比率，沒有GAAP規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似衡量標準進行比較。請參閲第38頁的非GAAP衡量標準部分，瞭解每個非GAAP衡量標準的説明以及與最具可比性的GAAP衡量標準的對賬情況。

控制和程序

披露控制和程序

披露控制和程序(如1934年修訂的《證券交易法》(下稱《交易法》)第13a-15(F)和15d-15(F)條所定義)和NI 52-109是旨在確保在規定的時間內記錄、處理、彙總和報告根據適用證券法規要求在備案文件中披露的信息的那些控制和程序。截至2021年12月31日，在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，我們對公司披露控制和程序的設計和運營的有效性進行了評估。根據這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自該日起有效。

管理層關於財務報告內部控制的年度報告

管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制。財務報告的內部控制是為財務報告的可靠性和根據公認的會計原則為外部目的編制財務報表提供合理保證的過程。財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)與保存合理詳細、準確和公平地反映我們資產的交易和處置的記錄有關；(2)提供合理保證，確保交易被記錄為必要的，以便根據普遍接受的會計原則編制財務報表，並且我們的收入和支出僅根據我們管理層和董事的授權進行；以及(3)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權的收購、使用或處置我們的資產提供合理保證。

財務報告內部控制有其固有的侷限性。財務報告的內部控制是一個涉及人的勤奮和合規的過程，容易受到判斷失誤和人為失誤導致的故障的影響。對財務報告的內部控制也可以通過串通或不當的管理超越來規避。由於這些限制，財務報告的內部控制存在無法及時防止或發現重大錯報的風險。然而，這些固有的限制是財務報告流程的已知特徵。因此，可以在流程中設計保障措施來降低(儘管不是消除)這種風險。

在我們首席執行官和首席財務官的參與下，管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會2013年發佈的《內部控制-綜合框架》(“COSO框架”)中提出的框架，對截至2021年12月31日的財務報告內部控制的有效性進行了評估。根據這一框架下的評估，管理層得出結論，截至該日，我們對財務報告的內部控制是有效的。

畢馬威會計師事務所是一家獨立註冊會計師事務所，負責審計和報告我們的合併財務報表，該公司發佈了一份關於截至2021年12月31日財務報告內部控制有效性的證明報告。認證報告包含在我們第54頁的綜合財務報表中。

財務報告內部控制的變化

2021年期間，我們完成了新的基於雲的全球會計系統的實施。該系統將更好地協調整個組織的財務流程和控制，併為未來的業務和增長提供基礎。儘管該實施已將某些會計活動數字化，並允許在財務職能內加強報告，但它並未對財務報告和披露的內部控制產生重大影響。在截至2021年12月31日的最近中期和年度內，公司對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對公司的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

前瞻性陳述

這份《2021年管理層討論與分析》(“MD&A”)包含有關我們和我們所在行業的前瞻性陳述。這些陳述涉及到未來的事件或我們未來的表現。除歷史事實以外的所有陳述均為前瞻性陳述。包含“相信”、“預期”、“可能”、“將會”、“應該”、“潛在”、“估計”、“預期”、“目標”、“計劃”、“預測”或其他類似術語以及類似的未來或前瞻性表述的表述屬於前瞻性表述。

更具體地説，但不限於，關於以下內容的任何陳述都是前瞻性陳述：

 

我們認為，我們有合理的基礎做出這樣的前瞻性聲明。本文件中的前瞻性陳述是基於我們的經驗、我們對趨勢、當前狀況和預期未來發展的看法以及其他因素。這些前瞻性陳述中包含的某些重大因素或假設被用於得出結論或作出預測或預測，包括但不限於關於以下方面的未來預期和假設：

 

然而，前瞻性陳述的性質涉及風險和不確定因素，這些風險和不確定性可能導致實際結果與前瞻性陳述預期的結果大不相同。風險和不確定性主要包括與生產和銷售甲醇以及在不同司法管轄區成功實施重大資本支出項目相關的風險和不確定性，包括但不限於：

 

考慮到這些和其他因素，告誡投資者和其他讀者不要過度依賴前瞻性陳述。它們不能代替自己的盡職調查和判斷。前瞻性陳述中暗示的結果可能不會發生，除非適用的證券法要求，否則我們不承諾更新前瞻性陳述。