美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表格 N-CSR
註冊股東的認證報告
管理投資公司
《投資公司法》檔案編號:811-21869
NEXPOINT 多樣
房地產信託
(章程中指定的註冊人的確切 姓名)
300 新月法院
700 套房
得克薩斯州達拉斯 75201
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
NexPoint 顧問有限責任公司
300 新月法院套房 700
得克薩斯州達拉斯 75201
(服務代理的名稱 和地址)
註冊人的電話號碼,包括區號: (866) 351-4440
財政年度結束日期:12月31日
報告期日期:2021 年 12 月 31 日
解釋性説明:該基金預計將在2022年3月31日左右補充NexPoint房地產機會有限責任公司的財務報表。 NexPoint Real Estate Opportunities, LLC已被確定為S-X條例第4-08 (g) 和 3-09 (a) 條的重要子公司。
第 1 項。向股東報告。
隨函附上根據經修訂的1940年《投資公司法》(1940年法案)第30e-1條向股東轉交的年度報告的副本。
NexPoint 多元化房地產信託基金
(前身為 NexPoint 戰略機會基金)
年度報告
2021年12月31日
NexPoint 多元化房地產信託
目錄
投資組合經理評論 |
1 | |||
基金概況 |
4 | |||
合併財務報表 |
5 | |||
合併投資組合 |
6 | |||
合併資產負債表 |
10 | |||
合併運營報表 |
11 | |||
合併淨資產變動表 |
12 | |||
合併現金流量表 |
13 | |||
合併財務摘要 |
14 | |||
合併財務報表附註 |
16 | |||
獨立註冊會計師事務所的報告 |
36 | |||
附加信息 |
37 | |||
有關此報告的重要信息 |
50 |
隱私政策
無論您是我們網站的訪問者、潛在股東、現任股東還是 前股東,我們都認可並尊重您的隱私期望。
信息收集。我們可能會從以下來源收集有關您的非公開個人信息:
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信息披露。 我們可能會與我們的關聯公司共享我們收集的信息。我們也可以 在法律允許的情況下披露這些信息。我們不會將您的個人信息出售給第三方供其獨立使用。
信息的機密性和安全性。 我們僅允許我們的員工和代理人訪問您的非公開個人信息,他們需要 瞭解此類信息才能向您提供產品或服務。我們維持符合聯邦標準的物理、電子和程序保護措施,以保護您的非公開個人信息,但您應該意識到,無法保證數據 的保護。
經濟和市場狀況經常變化。
無法保證本報告中描述的趨勢會持續下去或 開始。
本報告之前或附帶招股説明書。在投資之前,請仔細閲讀招股説明書 。
投資組合經理評論(未經審計)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
2021年,NexPoint多元化房地產信託基金(公司,紐約證券交易所代碼:NXDT)的淨資產價值(NAV)回報率為41.65%,包括再投資股息,市值為35.18%,而同期瑞士信貸對衝基金指數的總回報率為8.23%,HFRX全球對衝基金指數的總回報率為3.65%。業績的主要貢獻者包括在單户租賃、自助倉儲和米高梅控股方面的房地產投資 。影響業績的最大因素是醫療保健股票。
NHF | 1 年 | 3 年 | 5 年 | 迄今為止 | ||||||||||||
導航 | 41.65 | % | 7.39 | % | 7.86 | % | 4.97 | % | ||||||||
市場價格 | 35.18 | % | -1.87 | % | 1.62 | % | 2.33 | % |
2020年8月28日,股東批准了轉換提案,並修改了公司的基本投資政策和 限制,以允許公司開展其新業務。該公司正在調整其投資組合,使其不再是1940年《投資公司法》(1940年法案)下的投資公司。2021年3月31日, 公司向美國證券交易委員會(SEC)提交了申請(撤銷註冊申請),要求根據1940年法案發布命令,宣佈公司不再是投資公司( 取消註冊令)。2021年9月13日、2021年11月5日和2021年12月2日,公司提交了對註銷申請的修正案,該修正案提供了有關公司 投資組合調整的更多信息。在收到註銷令之前,公司將繼續以註冊封閉式投資公司的形式進行結構;但是,該公司已對其投資組合進行了充分的調整,足以實現房地產投資信託基金的納税地位, 將在2021年納税年度內運營,因此它有資格作為房地產投資信託基金納税。自2021年11月8日起,NexPoint戰略機會基金更名為NexPoint多元化房地產信託,並在紐約股票 交易所上市,股票代碼為NXDT。
投資組合亮點
我們認為, 對機會主義、耐用和防禦性房地產的配置使其在當前環境和長期內都處於有利地位。我們認為,房地產行業有可能在未來幾年內產生所有 行業中最佳的風險調整後回報,而目前的投資組合構成反映了我們在該領域的建設性前景。
我們認識到,相對於其資產淨值, 股價並未反映出這種前景,可能存在對公司持股、政策和程序的誤解。該公司作為綜合投資平臺的一部分運營,該平臺由一系列 投資工具組成。該平臺由強大的後臺基礎設施提供支持,能夠管理複雜的運營並先發制人地解決任何潛在的利益衝突。
準確的估值是我們許多投資策略的核心,我們的平臺上有許多基金和賬户,這一過程是 例行操作的一部分。我們認為,我們的估值能力與我們的投資業務範圍相匹配;我們擁有跨越各種行業、資產類別和投資結構的經驗,並且可以獲得大量的資源和 專業知識,必要時我們可以利用這些資源和專業知識來支持估值活動。該公司設有一個估值委員會來協助確定公允價值。估值委員會由高級 前臺和後臺人員以及合規團隊成員組成。
我們會持續 審查受公允價值定價約束的證券,估值委員會將舉行臨時會議,討論可能影響個人證券的任何重大事件或事態發展。
估值委員會會議的頻率還取決於持有公允價值證券的基金或賬户的類型。例如,委員會將更頻繁地開會 ,審查在進行每日資產淨值計算的工具(例如封閉式基金)中持有的公允價值證券,確保所有相關輸入保持最新狀態,車輛資產淨值在任何給定時間反映標的證券的公允價值 。在確定證券的公允價值時,可以採用多種方法,包括基於貼現現金流、倍數、回收率、到期收益率、公開可比折扣、評估、上限利率的當地變化、經紀人對價值的看法以及ASC 820會計準則下適當的其他方法。我們還將信譽良好的第三方估值公司與我們的內部估值流程結合使用。這些公司 提供客觀的第三方分析,以支持公允價值的確定。它們還可以為估值過程帶來獨立性,提供公正的評估並消除任何潛在的利益衝突。此外,對關聯投資不收取 雙重費用。
我們認為,這些因素支持交易價值的提高,如果得到充分的認可,有可能 縮小當前的折扣。同時,鑑於我們堅信投資組合中的基礎估值和增長機會,我們認為折扣並不能正確反映公司的當前價值。
年度報告 | 1 |
投資組合經理評論(未經審計)(續)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
該團隊投資於各種物業類型,在多户住宅、單户家庭租賃、辦公、自助倉儲、生命科學和酒店業等領域擁有豐富的經驗。 我們的房地產投資能力包括債務、股權、代理MBS、直接發起、結構性信貸/優先股以及機會主義和税收優惠交易。我們的房地產投資存放在我們平臺上的許多投資工具 中。以下內容提供了有關該公司持有的最大房地產的信息:
該公司最大的控股公司是NexPoint Real Estate Opportunities, LLC(NREO),這是一家持有多個房地產頭寸的全資房地產投資信託基金。房地產投資信託基金中擔任的主要房地產職位包括Vinebrook Homes、NexPoint房地產融資、Cityplace Tower、IQHQ、SafStor和Caddo 可持續林地。該公司還持有第二家全資房地產投資信託基金——NexPoint房地產資本有限責任公司(NREC)的資產。萬豪住宅區酒店位於NREC內,還有一個零售購物中心和生命科學地產的曝光度。
NREO擁有由NexPoint提供的一輛房地產車輛的權益,該車輛由VineBrook Homes, LLC(合稱 VineBrook)管理。VineBrook Homes, LLC(合稱 VineBrook)是一家真正的 房地產公司,專門收購、翻新和租賃單户住宅。截至2021年12月31日,VineBrook在中西部和東南部的19個市場擁有並運營約17,000套獨户出租(SFR)房屋的投資組合。從2021年4月開始,Vinebrook Homes成為公共申報人。SFR資產類別具有強大的基本面背景,宏觀經濟狀況和人口結構的變化促使人們對 獨户出租房屋的需求不斷增長,這是一種經濟實惠的房屋所有權替代方案。這種需求在美國的二級和三級市場尤其強勁,那裏有良好的就業條件和合理的生活成本。儘管 對單户出租房屋的需求強勁,但它仍然是一種新興的資產類別,這在業主和運營商的分散格局中顯而易見。市場的初期發展為制度化提供了機會,使像VineBrook這樣的公司 有可能通過規模和複雜性創造價值。
Cityplace Tower(Cityplace)是一座42層、佔地135萬平方英尺的獎盃式辦公樓,於2018年收購。該建築毗鄰德克薩斯州達拉斯的Uptown子市場。先前的所有者不願投入大量資金來保持房產的競爭力。計劃包括大量資本 投資,為該物業提供A級便利設施並對資產進行重新定位,從而有可能在辦公和零售空間實現更高的租金。自2018年收購以來,該物業宣佈計劃在大樓內建一座擁有223間客房的五星級酒店,由洲際酒店集團運營。該酒店將佔據建築物中的八棟42層,並將包括餐廳、設施齊全的酒吧和休息室。該酒店計劃於2023年開業。Cityplace 位於德克薩斯州的達拉斯-沃思福斯大都會統計區(DFS MSA)。按人口計算,DFW MSA是美國第四大都市統計區。由於有利於商業的政策、較低的税收和 可負擔性,近年來,DFW MSA行業的增長速度遠快於全國平均水平。截至2021年10月,DFW MSA的失業率為4.4%,低於全國平均水平的4.6%。該領域的商業綜合體 多種多樣,包括集中在醫療保健、物流和技術以及眾多其他行業。我們認為,DFW MSA在經濟持續增長的同時保持了持續的勢頭,就長期房地產表現而言,預計將成為美國 城市中實力更強的城市之一。
NexPoint Storage Partners是一個約10億美元的存儲 平臺,源自NexPoints於2016年首次投資傑尼根資本。Jernigan 最初專注於發展融資,但通過互補的 收購策略逐漸擴大了商業模式,將設施的完全所有權包括在內。2020年11月,NexPoint完成了對傑尼根的收購,隨後推出了NexPoint存儲合作伙伴作為自助存儲領域的專用平臺。該平臺 由美國各地的52項自助存儲投資組成,其中41項為全資投資。NexPoint存儲合作伙伴的目標是美國主要大都市地區的第五代或GenV設施。 GenV 設施是垂直建築,包括供暖/空調、WiFi、LED 照明和高級安全系統。關鍵合作伙伴是Extra Space Storage,他將管理所有全資設施。
SafStor 在 供應不足且准入門檻高的市場中擁有、開發和重新開發單層和多層自助存儲物業。該公司尋找犯罪率低、流量高、人口增長率高、家庭收入高於平均水平的市場。物業管理由信譽良好的 運營商執行,例如Extra Space Storage和CubeSmart。我們已經完成了23個個人存儲設施,這些設施目前正在租賃中。另有7個項目處於施工和規劃階段,預計將在未來 12 個月內完工。所有SafStor物業的加權平均成本收益率為8.6%。NXDT持有8處房產,這些房產均已出租。類似物業的穩定上限率平均約為 5.5%,這反映出 SafStor房產一旦穩定後價值有可能顯著增加。此外,我們預計,一旦開發完成,存儲產品組合將升值。
2 | 年度報告 |
投資組合經理評論(未經審計)(已結束)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
公司對酒店業的風險敞口保持在最低水平。NexPoint資助了位於德克薩斯州達拉斯 住宅區子市場中心的一家高檔萬豪酒店的開發。酒店擁有 255 間高檔客房,會議空間約為 13,000 平方英尺。該酒店旨在填補直接子市場的空白,該子市場缺乏適合商務旅客的負擔得起、優質的酒店。該項目 於2021年第一季度盛大開幕。萬豪住宅區填補了達拉斯住宅區酒店市場的空白,同時也是該地區的萬豪品牌酒店之一。目前, 附近唯一的主要酒店是五星級豪華酒店。達拉斯的住宅區以吸引年輕的專業人士和商務旅客而聞名,因為該地區靠近住宅區和市中心的許多企業。Uptown 擁有充滿活力的酒吧和餐廳,還有一條長達 9 英里的步行道和自行車道以及幾個大型公園。眾所周知,附近南衞理公會大學的大學生也居住在該地區。酒店擁有一流的設施,旨在吸引年輕人和商務旅客,例如屋頂泳池休息室以及以名廚為特色的酒吧和餐廳。距離達拉斯 洛夫菲爾德機場也不到五英里。
Caddo Sustainable Timberlands(fka Creek Pine Holdings)繼續表現良好。我們最初於2018年5月通過TexMark Timber Treasury, L.P.(Triple T)作為優先參與方投資該資產,與由Catchmark Timber Trust (股票代碼:CTT)領導的機構投資者財團合資企業。該資產包括110萬英畝的東德克薩斯州優質林地。林地位於排名前四分之一的磨坊附近,距離美國前五大房屋建築市場中的三個市場(奧斯汀、達拉斯和 休斯頓)不到100英里。當Triple T在2018年收購該資產時,該集團計劃重新談判一項長期木材供應協議,使其價格和數量均符合當前的市場條件。該協議於 2020 年成功修訂。
2021 年 7 月 30 日,CatchMark 宣佈了一項最終協議,以大約 4.98 億美元 現金(約 1,656 美元/英畝)出售 30.1 萬英畝林地。該物業佔東德克薩斯州110萬英畝土地的一部分,該土地以1264英畝的價格收購。當協議宣佈時,CTT指出,出售所得將用於降低槓桿率並支付 合資企業的部分優先合夥權益。
2021年10月15日,CTT宣佈已與包括NXDT在內的合資 合資夥伴達成協議,讓CTT贖回其普通股權益。在此之前,先前宣佈以4.98億美元現金出售30.1萬英畝林地。作為這些交易的一部分,NXDT贖回了約1700萬美元。
2021年10月贖回後,nxDT的原始投資餘額已轉換為由一小部分機構投資者組建的名為Caddo Sustainable Timberlands的新合資企業的普通股。繼9月份宣佈出售30.1萬英畝土地之後,新實體現在擁有剩餘的資產。與 公司一起參與新合資企業的各方都是管理私人投資工具的老練的機構投資者。他們在擁有和管理木材資產方面擁有豐富的經驗。憑藉這些專業知識,新合資企業打算在更有利的資本結構下提高效率並推動該物業的 收入。
米高梅控股公司(MGM)是該年度業績的另一個關鍵貢獻者。米高梅 擁有世界上最豐富的優質電影和電視內容庫之一,該公司的電影內容庫中有4,000多部影片,包括詹姆斯·邦德、洛奇、信條、《壯麗七人》、《塞爾瑪與露易絲》等標誌性電影系列。米高梅在該公司的電視內容庫中還有超過17,000集的節目,包括《使女的故事》、《法戈》和《維京人》等熱門節目。該公司共獲得超過180項奧斯卡金像獎和100項艾美獎。
該公司的初始投資是公司的債務,當米高梅於2010年擺脱 破產時,債務轉換為股權。除了重組股權外,作為重組的一部分,NXDT及其附屬公司還獲得了米高梅董事會的代表權。2021年5月26日,米高梅和亞馬遜發佈了一份新聞稿,宣佈 兩家公司已簽訂最終合併協議,根據該協議,亞馬遜將以84.5億美元的收購價收購米高梅。本次交易的完成取決於監管部門的批准和其他慣例成交條件。 交易尚未關閉。
我們感謝股東在2021年全年的參與和支持,並期待未來的一年。
年度報告 | 3 |
合併公司概況(未經審計)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
目標
NexPoint多元化房地產信託旨在提供當期收入和資本增值。
截至2021年12月31日的淨資產
9.11 億美元
截至2021年12月31日的投資組合數據
以下信息提供了報告期結束時NexPoint多元化房地產信託基金的概況。NexPoint多元化房地產 信託受到積極管理,其投資組合的構成將隨着時間的推移而發生變化。當前和未來的持股存在風險。
截至 2021 年 12 月 31 日的質量明細 (%)(1) | ||||
BB |
0.218 | % | ||
B |
0.025 | % | ||
CCC |
0.072 | % | ||
NR |
99.686 | % |
截至2021年12月31日排名前五的行業(%)(1)(2) | ||||
房地產投資信託 |
60.7 | |||
房地產 |
28.3 | |||
金融 |
17.6 | |||
通信服務 |
4.4 | |||
遊戲/休閒 |
1.8 |
截至2021年12月31日的十大持股(%)(1)(2) | ||||
NexPoint 房地產機會有限責任公司(普通股) |
60.7 | |||
NexPoint 存儲合作伙伴有限公司(普通股) |
13.2 | |||
專業金融產品有限公司(普通股) |
6.4 | |||
NexPoint 房地產資本(普通股) |
5.0 | |||
Metro-Goldwyn-Mayer,Inc.(普通 股票) |
4.4 | |||
SFR WLIF I, LLC,(有限責任公司利息) |
4.2 | |||
SFR WLIF II, LLC,(有限責任公司利息) |
2.8 | |||
威徹斯特CLO, Ltd.,2022年8月1日(優先股) |
1.9 | |||
Greenbriar CLO, Ltd.,2021 年 1 月 11 日(優先股) |
1.8 | |||
Stratford CLO, Ltd.,2021 年 1 月 11 日(優先股) |
1.5 |
(1) | 質量按債券和票據總額的百分比計算。行業和持股量按 總淨資產的百分比計算。反映的質量評級由國家認可的統計評級組織標準普爾發佈。評級的衡量標準通常介於 AAA(最高)到 D(最低)之間。質量評級 反映的是公司投資組合中標的債券的信用質量,而不是公司本身的信用質量。質量評級可能會發生變化。 |
(2) | 行業和持股量按總淨資產的百分比計算。 |
4 | 年度報告 |
合併財務報表
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
瞭解每家公司財務報表的指南
合併投資組合 | 投資組合詳細説明瞭截至報告期最後一天公司的所有持股量及其市值。投資組合持有量按資產類型和行業進行組織,以顯示 的集中和多元化領域。 | |
合併資產負債表 | 該報表詳細説明瞭截至報告期最後一天公司每種股票類別的資產、負債、淨資產和股價。淨資產的計算方法是從公司的投資和非投資資產總額中減去公司的所有 負債(包括任何未付費用)。每個類別的每股淨資產價值的計算方法是將分配給該股票類別的淨資產除以截至報告期最後一天該類別中已發行的 股數。 | |
合併運營報表 | 該報表報告了公司在報告期內賺取的收入和公司產生的費用。合併運營報表還顯示了公司在此期間通過出售 持股實現的任何淨收益或虧損,以及該期間確認的任何未實現收益或虧損。這些業績的總和代表了公司運營淨資產的淨增加或減少。 | |
合併淨資產變動表 | 本聲明詳細説明瞭在 報告期內,公司的淨資產如何受到其經營業績、股東分配和股東交易(例如認購、贖回和分派再投資)的影響。合併淨資產變動報表還詳細説明瞭已發行股票數量的變化。 | |
合併現金流量表 | 該報表報告了經營、投資和融資活動提供或使用的淨現金和外幣,以及這些流量對該期間現金和外幣的淨影響。 | |
合併財務摘要 | 合併財務摘要展示了公司每股淨資產價值如何受到公司經營業績的影響。合併財務摘要還披露了該類別 的業績和某些關鍵比率(例如,淨支出和淨投資收益佔平均淨資產的百分比)。 | |
合併財務報表附註 | 這些附註披露了公司的組織背景、其某些重要的會計政策(包括與證券估值、收入確認和股東分配有關的政策)、聯邦税 信息、支付給關聯公司的費用和薪酬以及重大風險和突發事件。 |
年度報告 | 5 |
合併投資組合
截至2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
股票 |
價值 ($) |
|||||||
普通股-93.2% |
||||||||
通信服務-4.4% | ||||||||
309,137 | Metro-Goldwyn-Mayer,Inc. (a) (b) |
40,033,242 | ||||||
|
|
|||||||
能量-0.2% | ||||||||
505,000 | NextDecade Corp. (b) (c) |
1,439,250 | ||||||
40 | 越洋 (b) |
110 | ||||||
|
|
|||||||
1,439,360 | ||||||||
|
|
|||||||
財務-6.4% | ||||||||
47,996 | 美國紙幣公司 (d) (e) |
141,348 | ||||||
52,478,547 | 專業金融產品有限公司 (d) (e) (f) |
58,098,999 | ||||||
|
|
|||||||
58,240,347 | ||||||||
|
|
|||||||
遊戲/休閒-0.3% | ||||||||
26,712 | LLV Holdco LLC——A系列,會員權益 (b) (d) (e) (f) |
2,538,801 | ||||||
144 | LLV Holdco LLC——B系列,會員權益 (b) (d) (e) (f) |
13,696 | ||||||
|
|
|||||||
2,552,497 | ||||||||
|
|
|||||||
醫療保健-0.4% | ||||||||
222,180 | Aerie Pharmicals, Inc. (b) (c) |
1,559,704 | ||||||
242,950 | Heron Therapeutics, Inc. (b) (c) (s) |
2,218,133 | ||||||
|
|
|||||||
3,777,837 | ||||||||
|
|
|||||||
工業-0.2% | ||||||||
8 | 彭德雷爾公司 (b) (d) (e) |
1,667,568 | ||||||
|
|
|||||||
材料-0.1% | ||||||||
64,000 | Loma Negra Cia 工業阿根廷 ADR (b) |
426,880 | ||||||
|
|
|||||||
房地產-20.5% | ||||||||
667,680 | 艾倫比 (b) (d) (e) (f) |
| ||||||
2,232,640 | 克萊莫爾 (b) (d) (e) (f) |
| ||||||
164,149 | Cresud SACIF y A ADR (b) (c) |
774,784 | ||||||
133,495,360 | NexPoint 房地產資本 (d) (e) (f) |
45,942,428 | ||||||
86,292 | NexPoint 住宅信託有限公司 (c) (f) |
7,233,859 | ||||||
86,369 | NexPoint 存儲合作伙伴有限公司 (b) (d) (e) (f) |
120,324,972 | ||||||
1,181,128 | 懷特斯通,B類,房地產投資信託基金(c)(s) |
11,964,827 | ||||||
|
|
|||||||
186,240,870 | ||||||||
|
|
|||||||
房地產投資信託-60.7% | ||||||||
450,716,502 | NexPoint 房地產機會有限責任公司、房地產投資信託基金 (d) (e) (f) |
553,388,370 | ||||||
|
|
|||||||
公用事業-0.1% | ||||||||
327,750 | 波多黎各中部 ADR (b) (c) |
1,025,857 | ||||||
26,220 | Entegra TC LLC (d) (e) |
| ||||||
|
|
|||||||
1,025,857 | ||||||||
|
|
|||||||
普通股總額(成本為796,793,026美元) |
848,792,828 | |||||||
|
|
|||||||
優先股-11.2% |
||||||||
財務-11.2% | ||||||||
14,500 | 安本貸款基金有限公司 (g) |
1,885,000 |
股票 |
價值 ($) |
|||||||
13,800 | Brentwood CLO, Ltd. (d) (e) (g) |
6,900,000 | ||||||
14,800 | 布倫特伍德投資者,2022年1月2日 (d) (e) (g) (h) |
7,400,000 | ||||||
13,006 | Eastland CLO,2022年1月5日 (b) (g) (h) |
5,202,400 | ||||||
7,750 | Gleneagles CLO,2049 年 12 月 30 日 (b) (d) (e) (g) (h) |
3,642,500 | ||||||
13,700 | 格雷森投資者,2021 年 1 月 11 日 (d) (e) (g) (h) |
5,206,000 | ||||||
42,750 | Greenbriar CLO, Ltd.,11/01/2021 (g) (h) |
18,311,249 | ||||||
125,000 | Jasper CLO, Ltd. (d) (e) (g) |
6,875,000 | ||||||
10,000 | Liberty CLO, Ltd.,2017 年 1 月 11 日 (g) (h) |
3,009,000 | ||||||
8,500 | Red River CLO, Ltd.,2018 年 7 月 27 日 (d) (e) (g) |
1,190,000 | ||||||
4,800 | Rockwall CDO (g) (i) |
1,920,000 | ||||||
4,871 | 羅克沃爾首席財務官,2024 年 1 月 8 日 (b) (g) (h) |
2,703,405 | ||||||
10,500 | Rockwall CDO, Ltd., 08/01/2021 (g) (h) |
4,200,000 | ||||||
6,000 | Southfork CLO, Ltd.,2017 年 1 月 5 日 (d) (e) (g) (h) |
1,260,000 | ||||||
2,000 | 斯特拉特福德首席運營官,2021 年 1 月 11 日 (g) (h) |
675,000 | ||||||
41,500 | 斯特拉特福 CLO, Ltd.,11/01/2021 (g) (h) |
14,006,250 | ||||||
35,507 | Westchester CLO, Ltd.,2022年1月8日 (d) (e) (g) (h) |
17,398,430 | ||||||
|
|
|||||||
101,784,234 | ||||||||
|
|
|||||||
優先股總額(成本為138,293,870美元) |
101,784,234 | |||||||
|
|
|||||||
有限責任公司利息-7.8% |
||||||||
房地產-7.8% | ||||||||
40,322,605 | SFR WLIF I, LLC (d) (e) (f) |
38,253,733 | ||||||
26,968,904 | SFR WLIF II, LLC (d) (e) (f) |
25,739,661 | ||||||
7,708,491 | SFR WLIF III, LLC (d) (e) (f) |
7,301,406 | ||||||
|
|
|||||||
有限責任公司利息總額(成本 75,000,000 美元) |
71,294,800 | |||||||
|
|
|||||||
美國優先貸款 (j)-1.5% |
||||||||
遊戲/休閒-1.5% | ||||||||
8,264,193 | Ginn-LA CS Borrower LLC,定期貸款 B,第一留置權,2019 年 5 月 30 日 (d) (e) (k) |
| ||||||
3,856,057 | Ginn-LA CS Borrower LLC,A批,第一留置權,2022年5月30日(d)(e) |
148,774 | ||||||
726,715 | LLV Holdco LLC,第三次保護性進展,22 年 9 月 30 日 (d) (e) (f) |
723,082 | ||||||
9,241,411 | LLV Holdco LLC,循環退出貸款,22 年 5 月 9 日 (d) (e) (f) |
11,216,301 | ||||||
1,332,518 | LLV Holdco, LLC,第二期保護性進展,03/31/21 (d) (e) (f) |
1,325,855 | ||||||
|
|
|||||||
13,414,012 | ||||||||
|
|
|||||||
公用事業-0.0% | ||||||||
92,329,417 | 德州競爭電氣控股有限公司有限責任公司,延期託管貸款,(d)(e)(l) |
92,791 | ||||||
|
|
|||||||
92,791 | ||||||||
|
|
|||||||
美國優先貸款總額(成本為21,976,561美元) |
13,506,803 | |||||||
|
|
|||||||
抵押貸款債務-0.7% |
||||||||
7,500,000 | Acis CLO, Ltd.,2015-6A 系列,SUB 0.00%,2027 年 5 月 1 日 (h) (m) |
2,025,000 |
6 | 有關縮略語以及隨附的合併財務報表附註,請參閲第 9 頁的詞彙表。 |
合併投資組合(續)
截至2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
股票 |
價值 ($) |
|||||||
抵押貸款債務(續) |
||||||||
5,462,500 | CIFC 融資,2013-2A 系列,子類 0.00%,2030 年 10 月 18 日 (d) (e) (h) (m) |
1,857,250 | ||||||
2,500,000 | CIFC 資金,2014-1A 系列,SUB 類 |
825,000 | ||||||
3,000,000 | CIFC Funding, Ltd.,2015-1A 系列,SUB 類 |
1,188,750 | ||||||
1,500,000 | Valhalla CLO, Ltd.,2004-1A 系列 0.00%,2022年8月1日 (d) (e) |
423,000 | ||||||
|
|
|||||||
抵押貸款債務總額 |
6,319,000 | |||||||
|
|
|||||||
認股權證-0.0% |
||||||||
能量-0.0% | ||||||||
4,071 | Arch 資源,2023 年 8 月 10 日到期 (b) |
180,142 | ||||||
|
|
|||||||
認股權證總額(成本美元) |
180,142 | |||||||
|
|
|||||||
主權債券-0.0% |
||||||||
75,736 | 阿根廷共和國政府國際債券 ,1.00%,07/09/29 |
27,644 | ||||||
|
|
|||||||
主權債券總額 |
27,644 | |||||||
|
|
|||||||
公司債券和票據-0.0% |
||||||||
通信服務-0.0% | ||||||||
26,446 | iHeartCommunications, Inc .6.38%,26 年 1 月 5 日 |
27,467 | ||||||
49,013 | 8.38%, 05/01/27 |
51,739 | ||||||
|
|
|||||||
79,206 | ||||||||
|
|
|||||||
公司債券和票據總額(成本為211,277美元) |
79,206 | |||||||
|
|
|||||||
外國公司債券和票據-0.0% |
||||||||
荷蘭-0.0% | ||||||||
93,180,354 | Celtic Pharma Phinco BV ,17.00%,23 年 6 月 15 日 (d) (e) |
| ||||||
|
|
|||||||
外國公司債券和票據總額(成本為62,254,526美元) |
| |||||||
|
|
|||||||
回購協議 (n) (o)-0.0% |
||||||||
26 | 滙豐證券 0.040%,日期為2021年12月31日,將於2022年3月1日回購,回購價格為26美元(由各種美國政府機構和美國國債抵押),面值 |
26 | ||||||
|
|
|||||||
回購協議總額(費用為26美元) |
26 | |||||||
|
|
股票 |
價值 ($) |
|||||||
現金等價物-0.2% |
||||||||
貨幣市場基金 (p)-0.2% | ||||||||
2,157,058 | 德雷福斯國債現金管理,機構類別 0.010% |
2,157,058 | ||||||
|
|
|||||||
現金等價物總額(成本 2,157,058 美元) |
2,157,058 | |||||||
|
|
|||||||
總投資-114.6% |
1,044,141,741 | |||||||
|
|
|||||||
(成本 1,110,032,798 美元) |
||||||||
賣空的證券-0.0% |
||||||||
普通股-0.0% | ||||||||
信息技術-0.0% | ||||||||
(2,720) | Coupa 軟件 (q) |
(429,896 | ) | |||||
普通股總額(收益765,324美元) |
(429,896 | ) | ||||||
賣空證券總額-0.0%(收益765,324美元) |
(429,896 | ) | ||||||
|
|
|||||||
其他資產和負債,淨額- (14.6)% (r) |
(132,503,432 | ) | ||||||
|
|
|||||||
淨資產-100.0% |
911,208,413 | |||||||
|
|
(a) | 限制性證券。這些證券未註冊,不得向公眾出售。轉售有法律和/或 合同限制。公司無權要求註冊此類證券。這些證券的價值由定價服務、經紀商、交易商、做市商提供的估值決定,或根據信託委員會(董事會)制定的政策和程序真誠地確定。有關此類證券的其他信息如下: |
受限 安全 |
安全 類型 |
收購 日期 |
的成本 安全 |
公允價值為 期末 |
百分比 的網絡 資產 |
|||||||||||||||
Metro-Goldwyn-Mayer, Inc. |
常見 股票 |
|
12/20/2010 | $ | 13,929,926 | $ | 40,033,242 | 4.57 | % |
(b) | 非創收擔保。 |
(c) | 該證券的全部或部分被質押為賣空和保證金借款的抵押品(應由經紀商支付)。作為抵押品質押的證券的公允價值 為23,126,158美元。 |
(d) | 總價值為919,894,965美元(佔淨資產的101.0%)的證券在三級公允價值層次結構中被歸類為第三級。請參閲財務報表附註,以瞭解對這種層次結構的解釋,以及在這些工具估值中使用的不可觀察的投入清單。 |
(e) | 代表公司董事會或其指定人員根據董事會批准的政策 和程序真誠確定的公允價值。董事會將公允估值證券視為不容易獲得市場報價的證券,這些證券可以結合使用可觀察和不可觀察的輸入進行估值。 截至2021年12月31日,根據公司的估值程序,總價值為919,894,965美元(佔淨資產的101.0%)的證券的公允估值。請參閲財務報表附註。 |
(f) | 附屬發行人。截至2021年12月31日,總公允價值為872,101,163美元(佔淨資產的95.7%)的資產隸屬於該公司。 |
(g) | 目前沒有可用的費率。 |
有關縮略語以及隨附的合併財務報表附註,請參閲第 9 頁的詞彙表。 | 7 |
合併投資組合(已結束)
截至2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
(h) | 根據1933年法案第144A條,證券免於註冊。這些證券只能通過免註冊的交易 轉售給合格的機構買家。董事會已確定這些投資具有流動性。截至2021年12月31日,這些證券總額為88,910,234美元,佔淨資產的9.76%。 |
(i) | 永久證券,未註明到期日。 |
(j) | 公司投資的優先貸款(也稱為銀行貸款、槓桿貸款或浮動利率貸款)通常按參考基本貸款利率加上利差(除非另有説明,否則所有優先貸款的利率均為浮動利率)定期支付 利息。這些基本貸款利率通常是(i)一家或多家美國主要銀行提供的最優惠利率 ,(ii)一家或多家歐洲銀行提供的貸款利率,例如倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)或(iii)存款證利率。截至2021年12月31日,倫敦銀行同業拆借利率 美元1個月利率和倫敦銀行同業拆借利率3個月利率分別為0.101%和0.209%。優先貸款雖然根據經修訂的1933年《證券法》(1933年法案)免於登記,但對轉售有某些限制,不能公開發售。優先擔保浮動利率貸款通常需要從多餘的現金流中預付款,或者允許借款人在選擇時還款。 無法準確預測借款人的還款程度,無論是作為合同要求還是根據他們的選擇。因此,實際剩餘到期日可能大大低於所示的規定到期日。 |
(k) | 發行人正在或有違約付款義務的危險。 |
(l) | 代表託管中持有的待未來事件的價值。沒有應計利息。 |
(m) | 可變或浮動利率證券,其利率根據當前利率 利率和標的資產池預付款的變化定期進行調整。 |
(n) | 三方回購協議。 |
(o) | 該證券是使用借貸證券中持有的現金抵押品購買的。截至2021年12月31日 ,此類證券的總價值為26美元。 |
(p) | 顯示的利率為 7 天有效收益率。 |
(q) | 賣空證券無需支付股息。 |
(r) | 截至2021年12月31日,經紀商分離或存入了440,450美元的現金,以彌補賣空 的投資,並計入其他資產和負債淨額。 |
(s) | 借出的證券(或部分證券)。截至2021年12月31日,貸款證券的公允價值為 1,247,641美元。借出的證券以1,277,625美元的現金和/或證券抵押品作為擔保。抵押品是根據前幾天的價格計算的。 |
8 | 有關縮略語以及隨附的合併財務報表附註,請參閲第 9 頁的詞彙表。 |
詞彙表:(可在前面的語句中使用的縮寫)
貨幣縮寫: | ||
美元 | 美國美元 | |
詞彙表: | ||
ADR | 美國存託憑證 | |
CDO | 抵押債務債務 | |
CLO | 抵押貸款債務 | |
PIK | 實物支付 | |
房地產投資信託基金 | 房地產投資信託 |
年度報告 | 9 |
合併資產負債表
截至2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
($) | ||||
資產 |
||||
按價值計算的投資 (a) |
169,883,494 | |||
按價值計算的關聯投資(注11) |
872,101,163 | |||
|
|
|||
按價值計算的投資總額 |
1,041,984,657 | |||
按價值計算的回購協議 |
26 | |||
現金和現金等價物 |
2,238,121 | |||
賣空的限制性現金證券(注2) |
440,450 | |||
應收國外退税 |
1,250,152 | |||
以下各項的應收款: |
||||
股息和利息 |
912,939 | |||
其他資產 |
276,693 | |||
出售的公司股票 |
208,942 | |||
託管人欠款 |
192,493 | |||
預付費用和其他資產 |
509,798 | |||
|
|
|||
總資產 |
1,048,014,271 | |||
|
|
|||
負債: |
||||
應付票據(附註6)。 |
42,500,000 | |||
應由保管人承擔 |
110,037 | |||
按價值賣空的證券(注2) |
429,896 | |||
應付經紀人的款項(注2) |
9,187,561 | |||
應付的款項為: |
||||
投資顧問費(注8) |
1,004,708 | |||
會計服務費 |
72,555 | |||
利息支出和承諾費 |
63,222 | |||
收到借出的證券後(注4) |
26 | |||
應計費用和其他負債 |
186,130 | |||
|
|
|||
負債總額 |
53,554,135 | |||
|
|
|||
夾層股權: |
||||
扣除遞延融資成本後的累計優先股(A系列)(附註1和2) |
83,251,723 | |||
|
|
|||
適用於普通股的淨資產 |
911,208,413 | |||
|
|
|||
淨資產包括: |
||||
實收資本超過面值 |
913,920,192 | |||
累計虧損總額 |
(2,711,779 | ) | ||
|
|
|||
適用於普通股的淨資產 |
911,208,413 | |||
|
|
|||
按成本計算的投資 |
279,216,433 | |||
回購協議 |
26 | |||
按成本計算的關聯投資(注11) |
828,659,281 | |||
按成本計算的現金等價物(注2) |
2,157,058 | |||
賣空證券的收益 |
765,324 | |||
普通股 |
||||
淨資產 |
911,208,413 | |||
已發行股份(無限授權) |
37,079,740 | |||
每股淨資產價值(淨資產/已發行股份) |
24.57 | |||
(a) 包括貸款證券的公允價值 |
1,247,641 |
10 | 見隨附的合併財務報表附註。 |
合併運營報表
截至2021年12月31日的財年 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
($) | ||||
投資收益: |
||||
收入: |
||||
來自非關聯發行人的股息 |
74,727,115 | |||
關聯發行人的股息(注11) |
24,671,456 | |||
證券借貸收入(注4) |
5,681 | |||
非關聯發行人的利息 |
4,746,818 | |||
關聯發行人的利息 |
2,834,832 | |||
ROC 重製版1 |
(11,850,152 | ) | ||
|
|
|||
總收入 |
95,135,750 | |||
|
|
|||
費用: |
||||
投資諮詢和管理費(注8) |
11,093,632 | |||
利息支出和承諾費(注6) |
2,434,515 | |||
法律費用 |
2,205,792 | |||
轉換費用(注2) |
1,397,392 | |||
會計服務費(注8) |
557,983 | |||
向股東報告 |
351,926 | |||
定價費 |
279,044 | |||
受託人費用(注8) |
274,614 | |||
保險 |
144,931 | |||
審計和報税費 |
123,852 | |||
轉賬代理費 |
100,588 | |||
攤銷發行成本 |
92,000 | |||
註冊費 |
74,628 | |||
税費 |
13,734 | |||
其他 |
884,442 | |||
|
|
|||
運營費用總額 |
20,029,073 | |||
|
|
|||
淨投資收益 |
75,106,677 | |||
|
|
|||
優先股息支出 |
(4,554,561 | ) | ||
|
|
|||
投資的已實現和未實現淨收益(虧損) |
||||
以下方面的已實現收益(虧損): |
||||
來自非關聯發行人的投資 |
(42,530,377 | ) | ||
來自關聯發行人的投資(注11) |
458,336 | |||
賣空的證券(注2) |
351,078 | |||
外幣相關交易 |
(81 | ) | ||
以下各項的未實現增值(折舊)的淨變化: |
||||
來自非關聯發行人的投資 |
40,480,098 | |||
對關聯發行人的投資(注11) |
175,495,449 | |||
賣空的證券(注2) |
648,451 | |||
外幣相關翻譯 |
164 | |||
|
|
|||
投資已實現和未實現的淨收益(虧損) |
174,903,118 | |||
|
|
|||
運營產生的淨資產總增長額 |
245,455,234 | |||
|
|
1 | 調整與上一期收入的資本回報相關的收入。直到上一期財務報表定稿後,才收到與這些 調整相關的信息。 |
見隨附的合併財務報表附註。 | 11 |
淨資產變動合併報表
NexPoint 多元化房地產信託基金 |
年終了 2021年12月31日 ($) |
年終了 2020年12月31日 ($) |
|||||||
淨資產業務的增加(減少): |
||||||||
淨投資收益 |
75,106,677 | 17,777,908 | ||||||
優先股息支出 |
(4,554,561 | ) | | |||||
投資、賣空證券、賣空期權、期貨 合約和外幣交易的累計已實現淨收益(虧損) |
(41,721,044 | ) | (59,248,340 | ) | ||||
投資、賣空證券、書面期權 合約的未實現增值(折舊)的淨變動,以及以外幣計價的資產和負債折算 |
216,624,162 | (79,296,359 | ) | |||||
|
|
|
|
|||||
業務淨增加(減少) |
245,455,234 | (120,766,791 | ) | |||||
|
|
|
|
|||||
向普通股股東申報的分配: |
||||||||
分佈 |
(434,869 | ) | (14,413,750 | ) | ||||
資本回報: |
(21,765,798 | ) | (42,706,352 | ) | ||||
|
|
|
|
|||||
向普通股股東申報的分配總額: |
(22,200,667 | ) | (57,120,102 | ) | ||||
|
|
|
|
|||||
來自運營和分配的淨資產增加(減少) |
223,254,567 | (177,886,893 | ) | |||||
|
|
|
|
|||||
股票交易: |
||||||||
再投資的分紅價值 |
2,130,609 | 3,683,945 | ||||||
贖回的股票成本 |
(152,320,062 | ) | (8,611,664 | ) | ||||
已投標股票退回的資本收益 |
47,318,608 | | ||||||
|
|
|
|
|||||
股票交易淨減少 |
(102,870,845 | ) | (4,927,719 | ) | ||||
|
|
|
|
|||||
淨資產增加(減少)總額 |
120,383,722 | (182,814,612 | ) | |||||
|
|
|
|
|||||
淨資產 |
||||||||
年初 |
790,824,691 | 973,639,303 | ||||||
|
|
|
|
|||||
年底 |
911,208,413 | 790,824,691 | ||||||
|
|
|
|
|||||
普通股變動 |
||||||||
為分銷而發行,再投資 |
161,600 | 330,241 | ||||||
已贖回的股份(注1) |
(8,750,121 | ) | (513,204 | ) | ||||
|
|
|
|
|||||
普通股淨減少 |
(8,588,521 | ) | (182,963 | ) | ||||
|
|
|
|
12 | 見隨附的合併財務報表附註。 |
合併現金流量表
截至2021年12月31日的財年 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
($) | ||||
用於經營活動的現金流: |
||||
運營產生的淨資產淨增加 |
245,455,234 | |||
為調節淨資產的增加與經營活動提供的淨現金而進行的調整: |
||||
從非關聯發行人那裏購買投資證券 |
(690,912,890 | ) | ||
從關聯發行人那裏購買投資證券 |
(438,577,606 | ) | ||
處置獨立發行的投資證券的收益 |
745,928,948 | |||
處置關聯發行的投資證券的收益 |
305,976,584 | |||
關聯發行的投資證券資本回報的收益 |
52,309,512 | |||
買入賣空的證券 |
(414,245 | ) | ||
保費的攤銷/(增加) |
(488,565 | ) | ||
來自非關聯發行人的投資的已實現(收益)/虧損淨額 |
42,530,377 | |||
關聯發行人投資的已實現(收益)/虧損淨額 |
(458,336 | ) | ||
賣空證券的已實現(收益)/虧損淨額 |
(351,078 | ) | ||
關聯投資未實現增值的淨變動 |
(175,495,449 | ) | ||
非關聯投資、賣空證券、 期貨和書面期權合約投資未實現升值的淨變動 |
(41,128,549 | ) | ||
股息和應收利息(增加)/減少 |
201,858 | |||
託管人應付款(增加)/減少 |
(192,493 | ) | ||
預付費用和其他資產(增加)/減少 |
742,880 | |||
應收回索款(增加)/減少 |
(1,249,593 | ) | ||
應付經紀人的款項增加/(減少) |
(5,687,196 | ) | ||
應付管理費的增加/(減少) |
2,048 | |||
應付投資諮詢費的增加/(減少) |
102,748 | |||
收到貸款證券後的應付賬款增加/(減少) |
26 | |||
應付給託管人的款項增加/ (減少) |
110,037 | |||
審計費應付賬款增加/(減少) |
(390,750 | ) | ||
應付利息支出和承付費的增加/(減少) |
60,110 | |||
應計費用和其他負債的增加/(減少) |
(7,233 | ) | ||
|
|
|||
經營活動提供的淨現金流 |
38,066,379 | |||
|
|
|||
用於融資活動的現金流: |
||||
累積優先股發行的收益 |
83,251,723 | |||
應付票據的付款 |
(2,500,000 | ) | ||
以現金支付的分配 |
(20,070,058 | ) | ||
已贖回股票的付款 |
(105,001,454 | ) | ||
出售股票的收益 |
(71,698 | ) | ||
|
|
|||
用於融資活動的淨現金流 |
(44,391,487 | ) | ||
|
|
|||
匯率變動對現金的影響 |
| |||
|
|
|||
現金淨減少 |
(6,325,108 | ) | ||
|
|
|||
現金、現金等價物、外幣和限制性現金: |
||||
期初 |
9,003,679 | |||
|
|
|||
期末 |
2,678,571 | |||
|
|
|||
年終現金餘額 |
||||
現金和現金等價物 |
2,238,121 | |||
限制性現金 |
440,450 | |||
|
|
|||
年底 |
2,678,571 | |||
|
|
|||
現金流信息的補充披露: |
||||
分紅的再投資 |
2,130,609 | |||
|
|
|||
在此期間支付的利息支出和承諾費用的現金 |
2,371,293 | |||
|
|
見隨附的合併財務報表附註。 | 13 |
合併財務摘要
NexPoint 多元化房地產信託基金 |
每個時期未償還股票的精選數據如下:
在截至12月31日的年度中, | ||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||||||||
淨資產價值,年初 |
$ | 17.32 | $ | 21.23 | $ | 23.74 | $ | 26.02 | $ | 25.89 | ||||||||||
投資業務收入: |
||||||||||||||||||||
淨投資收益(a) |
2.02 | 0.39 | 0.65 | 0.75 | 0.93 | |||||||||||||||
優先股息支出 |
(0.12 | ) | | | | | ||||||||||||||
已實現和未實現淨收益(虧損) |
4.68 | (3.05 | ) | 0.97 | 0.83 | 2.88 | ||||||||||||||
|
|
|
|
|
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|
|
|
|||||||||||
來自投資業務的總額 |
6.58 | (2.66 | ) | 1.62 | 1.58 | 3.81 | ||||||||||||||
減去向普通股股東申報的分配: |
||||||||||||||||||||
來自淨投資收入 |
(0.01 | ) | (0.32 | ) | (0.38 | ) | (0.77 | ) | (2.39 | ) | ||||||||||
來自資本回報 |
(0.59 | ) | (0.93 | ) | (2.02 | ) | (1.63 | ) | (0.01 | ) | ||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|||||||||||
向普通股股東申報的分配總額 |
(0.60 | ) | (1.25 | ) | (2.40 | ) | (2.40 | ) | (2.40 | ) | ||||||||||
普通股的發行(c) |
||||||||||||||||||||
已發行的股票 |
| | (1.73 | ) | (1.46 | ) | (1.28 | ) | ||||||||||||
股本交易: |
||||||||||||||||||||
已投標股票的退回 |
1.27 | | | | | |||||||||||||||
淨資產價值,年底(h) |
$ | 24.57 | $ | 17.32 | $ | 21.23 | $ | 23.74 | $ | 26.02 | ||||||||||
市場價值,年底 |
$ | 13.58 | $ | 10.52 | $ | 17.71 | $ | 19.93 | $ | 25.29 | ||||||||||
市值總回報(d) |
35.18 | % | (33.42 | )% | 4.76 | % | (8.93 | )% | 27.31 | % | ||||||||||
與平均淨資產的比率/補充數據: |
||||||||||||||||||||
期末淨資產(000秒) |
$ | 911,208 | $ | 790,825 | $ | 973,639 | $ | 767,711 | $ | 592,309 | ||||||||||
期末普通股信息: |
||||||||||||||||||||
基於普通股平均淨資產的比率: |
||||||||||||||||||||
總運營支出(e) |
2.59 | % | 2.54 | % | 3.25 | % | 2.65 | % | 2.58 | % | ||||||||||
淨投資收益 |
9.70 | % | 2.18 | % | 2.91 | % | 3.02 | % | 3.69 | % | ||||||||||
基於普通股平均管理資產(定義見附註8)的比率: |
|
|||||||||||||||||||
總運營支出(e) |
2.15 | % | 2.12 | % | 2.48 | % | 2.14 | % | 2.21 | % | ||||||||||
淨投資收益 |
8.08 | % | 1.82 | % | 2.23 | % | 2.44 | % | 3.16 | % | ||||||||||
投資組合週轉率(f) |
29 | % | 20 | % | 63 | % | 48 | % | 36 | % | ||||||||||
支付的平均佣金率(g) |
$ | 0.0129 | $ | 0.0217 | $ | 0.0029 | $ | 0.0263 | $ | 0.0286 |
(a) | 每股淨投資收益是使用該期間的平均已發行股票計算得出的。 |
(b) | 小於 0.005%。 |
(c) | 以低於淨資產價值(NAV)的折扣發行的股票。每股影響是通過計算(A)發行股票數量乘以(B)每股淨收益與資產淨值之間的差額除以(C)股票發行後的已發行股票總數得出的。 |
(d) | 基於每股市值。就本計算而言,假設分配(如果有)將按公司股息再投資計劃下獲得的 價格進行再投資。 |
(e) | 補充費用比率如下所示: |
(f) | 不包括實物活動 |
(g) | 表示為投資組合交易支付的佣金總額除以收取佣金的購買和出售的投資組合 股票總數 |
(h) | 每股淨資產價值和總回報是根據淨資產計算的,其中包括根據期末財務報告要求的美國公認會計原則在 中進行的調整。這些數字不一定反映股東在 期末的每股淨資產價值或總回報。 |
14 | 見隨附的合併財務報表附註。 |
合併財務摘要(已結束)
NexPoint 多元化房地產信託基金 |
在截至12月31日的年度中, | ||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||||||||
基於普通股平均淨資產的比率: |
||||||||||||||||||||
淨運營費用(如果適用,扣除豁免/報銷,但扣除所有其他運營 支出的總額) |
2.59 | % | 2.55 | % | 3.25 | % | 2.65 | % | 2.58 | % | ||||||||||
利息支出和承諾費 |
0.90 | % | 0.57 | % | 1.22 | % | 0.90 | % | 0.69 | % | ||||||||||
賣空證券的股息和費用 |
| % | 0.01 | % | | % | | %(c) | | %(c) | ||||||||||
基於普通股平均管理資產的比率: |
||||||||||||||||||||
淨運營費用(如果適用,扣除豁免/報銷,但扣除所有其他運營 支出的總額) |
2.15 | % | 2.11 | % | 2.48 | % | 2.14 | % | 2.21 | % | ||||||||||
利息支出和承諾費 |
0.75 | % | 0.47 | % | 0.93 | % | 0.73 | % | 0.59 | % | ||||||||||
賣空證券的股息和費用 |
| % | 0.01 | % | | % | | %(c) | | %(c) | ||||||||||
期末借款,不包括優先股: |
||||||||||||||||||||
未繳總金額* |
42,500,000 | 45,000,000 | 322,977,746 | 244,107,979 | 31,933,494 | |||||||||||||||
每 1,000 美元的資產覆蓋率* |
22,440 | 18,573.88 | 3,924.04 | 4,144.97 | 19,548.21 | |||||||||||||||
包括優先股在內的未償總額* |
125,751,723 | | | | | |||||||||||||||
每1,000美元的資產承保範圍,包括優先股* |
8,246 | | | | |
* | 更多細節請參見注釋 7。 |
見隨附的合併財務報表附註。 | 15 |
合併財務報表附註
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
注意事項 1.組織
NexPoint 多元化房地產信託(前身為NexPoint戰略機會基金)(以下簡稱 “公司”)是特拉華州的法定信託,根據經修訂的1940年《投資 公司法》(1940年法案)在美國證券交易委員會(SEC)註冊,是一家非多元化的封閉式管理投資公司。該報告包含截至2021年12月31日的 期間的信息。該公司在紐約證券交易所(NYSE)上市,股票代碼為NHF。公司可以發行無限數量的普通股,面值每股0.001美元(普通股)。 公司於 2006 年 6 月 29 日開始運營。NexPoint Advisors, L.P.(NexPoint或投資顧問)是高地資本管理公司Advisors, L.P.(Highland)的子公司,是該公司的投資顧問 和管理員。
2021年11月8日,該公司將其名稱從NexPoint戰略機會基金更名為NexPoint多元化房地產 信託。
該公司正在轉換為多元化房地產投資信託基金(REIT)。2020年8月28日,股東批准了 轉換提案,並修改了公司的基本投資政策和限制,以允許公司開展其新業務。該公司正在調整其投資組合,使其不再是《1940年投資法》規定的投資 公司。2021年3月31日,公司向美國證券交易委員會申請根據1940年法案發布命令,宣佈公司不再是投資公司(撤銷註冊令)。 在美國證券交易委員會的審查過程中,公司將繼續以註冊封閉式投資公司的形式構建。該公司已重新定位其投資組合,足以實現房地產投資信託基金 的税收地位,並將在2021年納税年度內運營,因此有資格作為房地產投資信託基金納税。
2021年1月8日,公司公佈了其交易所要約的最終結果 ,根據該報價,公司購買了公司的普通股以換取對價,其中包括約20%的現金和80%新發行的5.50%的A系列累積 優先股,每股25.00美元的清算優先股(A系列優先股)。A系列優先股於2021年1月8日在紐約證券交易所(紐約證券交易所代碼:NHF PR A)上市。根據交易所 要約的條款,公司以每股普通股12.00美元的價格購買了8,750,121.132股普通股,總收購價約為1.05億美元。回購的股票退回後,淨資產價值為1.52億美元,合每股17.41美元。
作為交易所要約對價的一部分,該公司發行了3,359,593股A系列優先股, 清算優先權總額為83,989,825美元。交易所要約的其餘對價包括約2100萬美元的現金。埃根-瓊斯評級公司將A系列優先股的投資級企業評級 定為BBB-,將該公司的評級定為BBB。A系列優先股的股息和分紅自其原始發行日起累計,年利率為 25.00美元清算優先權的5.50%,並將從2021年3月31日的首次付款開始,在每年的3月31日、6月30日、9月30日和12月31日按季度支付。
注意事項 2。重要會計政策
以下概述了公司在編制財務報表時一貫遵循的 重要會計政策。
整合的基礎
該公司合併了特拉華州全資子公司NHF TRS, LLC(簡稱NHF TRS),負責財務報告。NHF TRS是一家應納税房地產投資信託基金子公司 ,旨在持有如果由公司直接持有則會從2021年起取消資格或可能取消資格的投資信託基金的納税資格,也是公司 合併財務報表中包含的《取消註冊令》的一部分。在合併中,所有公司間賬户和交易均已清除。該公司是NHF TRS的唯一股東,其打算 使該基金繼續成為唯一股東,並將繼續完全擁有和控制NHF TRS。從合併來看,NHF TRS將受到與 公司相同的投資限制和限制,並遵循相同的合規政策和程序。
估算值的使用
該公司是 一家遵循財務會計準則委員會(FASB)會計準則編纂(ASC)主題946的投資公司會計和報告指導的投資公司金融 服務 投資公司 適用於投資公司。
公司的財務 報表是根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則(GAAP)編制的,該原則要求投資顧問做出影響報告的 資產和負債金額、財務報表發佈之日或有資產負債的披露以及報告的增長金額或 的估算和假設
16 | 年度報告 |
合併財務報表附註(續)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
報告期內運營淨資產減少。經濟環境、金融市場和用於確定這些估計值的任何其他參數的變化都可能導致實際結果出現重大差異。
公司估值
公司普通股的淨 資產價值(NAV)是在紐約證券交易所常規交易時段(通常是美國東部時間下午 4:00)結束時紐約證券交易所開放營業的每天計算的。資產淨值的計算方法是 將公司歸屬於普通股的淨資產的價值除以已發行普通股的數量。
投資估值
公司的投資按公允價值入賬。在計算公司歸屬於其普通股的淨資產時,在紐約證券交易所、全國證券交易商協會自動報價系統(NASDAQ)或其他國家認可的交易所具有現成市場報價的證券使用相應交易所的收盤報價對這些 證券進行估值。沒有現成市場報價的證券將根據董事會通過的政策和程序進行估值。通常,此類證券的估值將按最近報出的買入價和主要做市商提供的 賣出價之間的平均值進行估值。如果有多個此類主要做市商,則其價值應為此類手段的平均值。在估值日 沒有銷售價格或主要做市商報價的證券可以由獨立定價服務定價。通常,公司的貸款和債券頭寸不在交易所交易,因此根據 第三方定價服務或經紀交易商來源的買入價和賣出價的平均值進行估值,投資顧問已確定這些服務有能力提供適當的定價服務, 已獲得董事會批准。市場報價不容易獲得的證券,或者公司已確定從定價服務機構或經紀交易商處收到的價格已過時或以其他方式不代表公允價值的證券(例如,在確定市場價格和計算 之間發生對證券價值產生重大影響的事件時
公司的資產淨值將由公司按公允價值估值,由董事會或其指定人員根據董事會批准的 政策和程序真誠地確定,同時考慮合理確定的相關因素,包括但不限於:(i) 與投資相關的基本分析數據;(ii) 證券處置限制的性質和期限;以及 (iii) 評估影響買入和出售這些證券的市場的力量。在這些情況下,公司的資產淨值將反映由 董事會或其指定人員如上所述真誠確定的受影響投資組合證券的公允價值,而不是由市場決定。使用公允價值定價方法對證券進行估值可能會導致價值不同於證券的最新銷售價格以及 與其他投資公司計算其資產淨值時使用的價格。公允價值的確定是不確定的,因為它涉及主觀判斷和估計。
無法保證公司對證券的估值不會與出售此類證券時變現的金額有所不同。這些 差異可能會對公司產生重大影響。公司財務報表中顯示的資產淨值可能與公司截至期末公佈的資產淨值有所不同,因為出於財務報表的目的,投資組合證券交易在 交易日(而不是交易日的第二天)入賬。
優先股的遞延融資成本
優先股的遞延融資成本包括與優先股發行結束相關的費用和開支,在付款時計為 資本。基於 ASC 480-10-S99,根據其條款,在 超出發行人控制範圍的事件發生時可以偶然贖回的優先股應歸類為夾層股權;因此,這些成本只有在股票可能變為可贖回時才會攤銷。截至2021年12月31日,公司遵守了優先股的所有或有的 贖回條款,因此融資成本目前在可能的情況下均未攤銷。738,102美元的遞延融資成本在合併資產表和 負債表中按夾層權益淨額列報。
發行人 | 12月31日的股票 2020 |
開始 截至的價值 十二月三十一日 2020 |
發行網 清算 價值 |
已推遲 發行 成本 |
付款 | 淨餘額 已推遲 融資 費用為 十二月三十一日 2021 |
股票位於 十二月三十一日 2021 |
|||||||||||||||||||||
累計優先股(A系列) |
| $ | | $ | 83,989,825 | $ | 738,102 | $ | | $ | 83,251,723 | 3,359,593 |
年度報告 | 17 |
合併財務報表附註(續)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
公允價值測量
公司已對所有現有投資和衍生工具進行了分析,以確定投入對公允價值確定的重要性和性質。用於衡量公司 投資的公允價值投入水平以公允價值層次結構為特徵。如果資產或負債的投入在公允價值層次結構中屬於多個級別,則根據對該投資估值具有重要意義的最低級別的投入對該投資進行全面分類。公允價值層次結構的三個層次描述如下:
第 1 級 | 公司在 計量之日可以進入的活躍市場中相同工具的未經調整的報價; |
第 2 級 | 活躍市場中類似工具的報價;非活躍市場 中相同或相似工具的報價,但根據已執行的交易進行估值;構成可執行價格的經紀商報價;以及由可觀察輸入支持的替代定價來源歸為二級。與測量日期的市場數據相關的資產 2 級輸入可以直接觀測到,也可間接觀察 ;以及 |
第 3 級 | 模型衍生估值,其中無法觀察到一個或多個重要輸入或重要價值驅動因素。在 某些情況下,歸類為三級的投資可能包括公司從經紀交易商那裏獲得指示性報價的證券,這些報價不一定代表經紀商可能願意交易的價格,因為 此類報價可能受實質管理層的判斷。不可觀察的輸入是那些反映公司自己的假設的輸入,市場參與者將根據現有的最佳信息使用這些假設對資產或負債進行定價。 |
如上所述並經董事會批准,投資顧問已制定了政策和程序,以確保歸類於公允價值層次結構各級的投資和金融工具的估值 方法是公平和一致的。已經成立了一個定價委員會,負責監督估值政策、流程 和程序,該委員會由投資顧問及其關聯公司的人員組成。定價委員會每月開會,審查投資和金融工具的擬議估值,並負責評估 的總體公平性和既定政策的一致適用性。
截至2021年12月31日,公司的投資包括優先貸款、回購協議、抵押的 貸款債務、公司債券和票據、外國債券和票據、主權債券、普通股、優先股、認股權證、有限責任公司利息和賣空證券。公司貸款、債券和資產支持證券的公允價值通常基於經紀商或獨立定價服務提供的報價。貸款、債券和資產支持證券的報價為 ,其報價基於在衡量日期當天或臨近時有足夠活動水平的實際交易,則被歸類為二級資產。使用從隱含價值、指示性出價或有限數量的實際交易中獲得的報價 進行定價的優先貸款、債券和資產支持證券被歸類為三級資產,因為經紀商和定價服務用於推導價值的輸入不容易觀察。
公司的普通股、優先股、交易所交易基金、其他未在全國交易所活躍交易的註冊投資 公司和認股權證的公允價值通常使用來自隱含價值、指示性出價或有限數量的實際交易的報價進行定價,並被歸類為三級資產,因為經紀商和定價服務在推導價值時使用的輸入 不容易觀察。公司的房地產投資包括有限責任公司的股權和投資商業房地產的房地產投資信託基金 (REIT)發行的股權。在國家交易所未活躍交易的房地產投資的公允價值基於投資顧問制定的內部模型。 模型的重要輸入包括標的物業的現金流預測、資本化率和獨立估值公司進行的評估。這些投入不容易觀察,公司已將這些投資歸類為三級資產。交易所交易期權根據其交易的主要交易所的最後交易價格進行估值。如果期權不交易,則使用中間價( 是買入價和賣出價的平均值)來對期權進行估值。
在每個日曆季度末,投資顧問評估二級和三級資產和負債的流動性變化,包括但不限於:經紀商是否願意按報價執行、第三方服務價格的深度和一致性以及市場上是否存在同期、 可觀察的交易。此外,投資顧問每季度評估1級和2級資產和負債,以瞭解國家交易所上市或退市的變化。
由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值固有的不確定性,公司 投資的公允價值可能會在不同時期之間波動。此外,公允價值
18 | 年度報告 |
合併財務報表附註(續)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
的投資可能與此類投資存在現成市場時本應使用的價值有顯著差異,並且可能與 的價值存在重大差異
公司最終可能會意識到。此外,此類投資在轉售方面可能受到法律和其他限制,或者其流動性低於公開交易證券。
用於對證券進行估值的輸入或方法 不一定表示與投資這些證券相關的風險。截至2021年12月31日,用於對公司資產和負債進行估值的投入摘要如下:
總計 2021 年 12 月 31 日的價值 |
第 1 級 引用 價格 |
第 2 級 意義重大 輸入 |
第 3 級 意義重大 無法觀察 |
|||||||||||||
NexPoint 多元化房地產信託基金 |
||||||||||||||||
資產 |
||||||||||||||||
普通股 |
||||||||||||||||
通信服務 |
$ | 40,033,242 | $ | | $ | 40,033,242 | $ | | ||||||||
能量 |
1,439,360 | 1,439,360 | | | ||||||||||||
金融 |
58,240,347 | | | 58,240,347 | ||||||||||||
遊戲/休閒 |
2,552,497 | | | 2,552,497 | ||||||||||||
醫療保健 |
3,777,837 | 3,777,837 | | | ||||||||||||
工業 |
1,667,568 | | | 1,667,568 | ||||||||||||
材料 |
426,880 | 426,880 | | | ||||||||||||
房地產 |
186,240,870 | 19,973,470 | | 166,267,400 | (1) | |||||||||||
房地產投資信託 |
553,388,370 | | | 553,388,370 | ||||||||||||
公共事業 |
1,025,857 | 1,025,857 | | | (1) | |||||||||||
優先股 |
||||||||||||||||
金融 |
101,784,234 | | 51,912,304 | 49,871,930 | ||||||||||||
有限責任公司利息 |
71,294,800 | | | 71,294,800 | ||||||||||||
美國優先貸款 |
||||||||||||||||
遊戲/休閒 |
13,414,012 | | | 13,414,012 | (1) | |||||||||||
公共事業 |
92,791 | | | 92,791 | ||||||||||||
抵押貸款義務 |
6,319,000 | | 3,213,750 | 3,105,250 | ||||||||||||
認股證 |
||||||||||||||||
能量 |
180,142 | | 180,142 | | ||||||||||||
公司債券和票據 |
||||||||||||||||
通信服務 |
79,206 | | 79,206 | | ||||||||||||
主權債券 |
27,644 | | 27,644 | | ||||||||||||
外國公司債券和票據 |
||||||||||||||||
醫療保健-荷蘭 |
| | | | (1) | |||||||||||
回購協議 |
26 | 26 | | | ||||||||||||
現金等價物 |
2,157,058 | 2,157,058 | | | ||||||||||||
|
|
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|
|
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總資產 |
1,044,141,741 | 28,800,488 | 95,446,288 | 919,894,965 | ||||||||||||
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負債 |
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賣空證券 |
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普通股 |
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信息技術 |
(429,896 | ) | (429,896 | ) | | | ||||||||||
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負債總額 |
(429,896 | ) | (429,896 | ) | | | ||||||||||
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總計 |
$ | 1,043,711,845 | $ | 28,370,592 | $ | 95,446,288 | $ | 919,894,965 | ||||||||
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(1) | 該類別包括價值為零的證券。 |
指定金額為 0 美元。
年度報告 | 19 |
合併財務報表附註(續)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
下表彙總了截至2021年12月31日的 年度 公司三級資產(使用大量不可觀察投入以公允價值計量的資產)的變動。
的餘額 十二月三十一日 2020 |
轉賬 進入 第 3 級 |
轉賬 出 級別 3 |
網 攤銷 高級版/ (折扣) |
網 損失 |
變化 收益/ (損失) |
網 購買 |
網 (銷售) |
分佈 的資本 |
平衡 截至 十二月三十一日 2021 |
改變 在 未實現 十二月三十一日 |
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NexPoint 多元化房地產信託基金 |
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美國高級貸款 |
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通信服務 |
$ | 25,824,939 | $ | | $ | | $ | (1,153 | ) | $ | | $ | 2,158 | $ | 2,239,535 | $ | (28,065,479 | )(2) | $ | | $ | | $ | | ||||||||||||||||||||
遊戲/休閒 |
13,884,722 | | | | | (34,680 | ) | | (436,030 | )(3) | | 13,414,012 | 12,410 | |||||||||||||||||||||||||||||||
房地產 |
34,721,607 | | | | | | 4,000,000 | (38,721,607 | )(2) | | | | ||||||||||||||||||||||||||||||||
公共事業 |
| 151,244 | | | | (58,453 | ) | | | | 92,791 | (58,453 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
公司債券和票據 |
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能量 |
| (1) | | | | (15,467,820 | ) | 15,467,820 | | | | | | |||||||||||||||||||||||||||||||
優先股 |
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金融 |
41,304,066 | 2,161,475 | (1,050,000 | ) | | | 7,456,389 | | | | 49,871,930 | 7,222,389 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
房地產 |
25,149,799 | | | | | (6,679,613 | ) | | (18,470,186 | )(2) | | | | |||||||||||||||||||||||||||||||
房地產投資信託 |
| (1) | | | | (1,107,541 | ) | 1,167,219 | | | (59,678 | ) | | | ||||||||||||||||||||||||||||||
有限責任公司利息 |
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房地產 |
153,742,923 | | | | | 3,071,380 | | (85,519,503 | )(2) | | 71,294,800 | 9,403,475 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
抵押貸款債務 |
4,623,353 | | | 100,246 | (8,456,674 | ) | 8,521,826 | | (1,683,501 | ) | | 3,105,250 | 16,254 | |||||||||||||||||||||||||||||||
普通股 |
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通信服務 |
43,813,706 | | | | | (9,724,242 | ) | | (34,089,464 | )(2) | | | | |||||||||||||||||||||||||||||||
金融 |
51,366,085 | | | | | 2,387,750 | 4,486,512 | | | 58,240,347 | 2,387,749 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
遊戲/休閒 |
2,259,265 | | | | | 293,232 | | | | 2,552,497 | 293,232 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
工業 |
| 1,096,000 | | | | 571,568 | | | | 1,667,568 | 571,568 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
房地產 |
70,541,460 | | | | 65 | 97,454,998 | 86,172,016 | (46,324,841 | ) | (41,576,298 | ) | 166,267,400 | 58,043,946 | |||||||||||||||||||||||||||||||
房地產投資信託 |
185,772,302 | | | | | 62,990,891 | 341,559,945 | (26,780,055 | )(2) | (10,154,713 | ) | 553,388,370 | 65,865,282 | |||||||||||||||||||||||||||||||
公共事業 |
| (1) | | | | | | | | | | | ||||||||||||||||||||||||||||||||
外國公司債券和票據 |
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醫療保健-荷蘭 |
| (1) | | | | | | | | | | | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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總計 |
$ | 653,004,227 | $ | 3,408,719 | $ | (1,050,000 | ) | $ | 99,093 | $ | (25,031,970 | ) | $ | 182,888,244 | $ | 438,458,008 | $ | (280,090,666 | ) | $ | (51,790,689 | ) | $ | 919,894,965 | $ | 143,757,852 | ||||||||||||||||||
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(1) | 該類別包括價值為零的證券。 |
指定金額為 0 美元。
(2) | 沒有因向子房地產投資信託基金進行實物轉移而導致的已實現收益/虧損。 |
(3) | 由於按面值還款,沒有已實現收益/虧損 |
被指定為第 3 級的投資可能包括使用經紀商提供的報價或指示進行估值的資產,這些資產 基於模型或估計,沒有可觀察的投入,也可能不是可執行的價格。鑑於不斷髮展的市場狀況,投資顧問繼續尋找可觀察到的數據點,並評估經紀商的報價和收到的投資組合投資跡象 。
在截至2021年12月31日的年度中,有一個美國優先貸款頭寸、一個優先股頭寸和一個 普通股頭寸已轉入第三級。這些向第三級的轉賬主要與該年度的頭寸交易/報價變得非常稀少,流動性極度不足,從而導致轉入第三級有關。有一個 優先股頭寸已從第 3 級轉出。
20 | 年度報告 |
合併財務報表附註(續)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
此次轉賬是由於年內經紀人報價的可用性增加。公允價值的確定是不確定的,因為它涉及到 不可觀察的主觀判斷和估計。
以下是在 公允價值層次結構第三級資產和負債的公允估值中使用的重大不可觀察投入的摘要:
類別 | 2021 年 12 月 31 日的市場價值 | 估值技術 | 不可觀察的輸入 | 範圍輸入值 (平均輸入值) | ||||||
普通股 |
$ | 782,116,182 | 倍數分析 | 未經調整的價格/MHZ-POP | $0.09 - $0.95 ($0.52) | |||||
息税折舊攤銷前利潤的倍數 | 2.75x-3.75x (3.25x) | |||||||||
NAV/sh 倍數 | 0.75x-1.00x (0.875x) | |||||||||
每英畝價值倍數 | $1,600 - $1,800 ($1,700) | |||||||||
折扣現金流 | 折扣率 | 6.0% - 30.0% (11.53%) | ||||||||
交易價值指示 | 企業價值(百萬美元) | $841.00 | ||||||||
每股報價 | $1.10 | |||||||||
直接資本化法 | 資本化率 | 5.25% - 9.25% (7.88%) | ||||||||
資產淨值 | 不適用 | 不適用 | ||||||||
資產淨值方法 | 折扣率 | 10% | ||||||||
標的投資估值 | 不適用 | |||||||||
優先股 |
49,871,930 | 第三方價值指示 | 經紀人報價 | 各種各樣 | ||||||
有限責任公司利息 |
71,294,800 | 折扣現金流 | 折扣率 | 1.49% - 5.43% (3.46%) | ||||||
資產淨值方法 | 所有權結構 | 不適用 | ||||||||
美國優先貸款 |
13,506,803 | 折扣現金流 | 折扣率 | 9.25% - 15.50% (11.92%) | ||||||
交易價值指示 | 淨購買價格(百萬美元) | $6.36 | ||||||||
第三方價值指示 | 經紀人報價 | 各種各樣 | ||||||||
抵押貸款債務 |
3,105,250 | 第三方價值指示 | 經紀人報價 | 各種各樣 | ||||||
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總計 |
$ | 919,894,965 |
除了用於各種估值方法的不可觀察的輸入外,公司還經常使用兩種或更多估值方法的 組合來確定單一持股的公允價值。在這種情況下,公司會評估方法併為每種方法賦予權重。截至2021年12月31日,任何個人 方法的權重從低至25%到高達75%不等。權重的選擇本質上是一個主觀的過程,取決於專業判斷。這些選擇可能會對此類持股的得出公允價值 產生重大影響。
公司美國優先貸款公允價值衡量中使用的不可觀察的重要輸入是貼現率、淨 購買價格和經紀人報價。單獨地顯著減少(增加)這些投入都可能導致公允價值計量值大幅提高(降低)。
在衡量公司有限責任公司權益的公允價值時使用的不可觀察的重要輸入是貼現率。單獨地顯著減少(增加)這些投入中的任何 都可能導致公允價值衡量值的顯著提高(降低)。公司優先股和抵押貸款債務的公允價值衡量中使用的不可觀察的重要輸入是 經紀人報價。重要
單獨減少(增加)任何投入都可能導致公允價值衡量值明顯提高(降低)。
公司普通股公允價值衡量中使用的不可觀察的重要輸入是價格/MHZ-POP 倍數、息税折舊攤銷前利潤倍數、每股資產淨值倍數、每英畝價值倍數、折扣率、企業價值、每股要約價格和資本化率。孤立地顯著增加(減少)這些投入都可能導致 公允價值衡量值明顯降低(更高)。通常,用於風險折扣的假設發生變化時,價格/MHZ-POP 倍數的假設發生方向相反的變化。
安全交易
證券交易在交易日計入 。出售投資的已實現收益/(虧損)是根據財務報表和美國聯邦所得税目的的特定識別方法記錄的,其中考慮了所有預扣的外國税款。
收入確認
公司行動(包括現金分紅)在除息日 入賬,扣除適用的預扣税,但某些外國公司行為除外,即
年度報告 | 21 |
合併財務報表附註(續)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
在除息日之後立即記錄,因為此類信息可用並經過驗證。利息收入和 PIK 按應計制記錄。
應納税債券和貸款折扣的增加按到期日計算,而應納税債券和貸款的溢價攤銷在 最早的收款日計算,均使用有效收益率法。外國股息的預扣税是根據公司對適用國家/地區税收規則和税率的理解規定的。
資本回報率重新分類
調整與 上一期收入的資本回報相關的收入。直到上期財務報表定稿後才收到與這些調整有關的信息。
美國聯邦所得税狀況
出於美國聯邦所得税的目的,公司被視為單獨的納税人 。公司打算在2021年根據經修訂的1986年《美國國税法》(以下簡稱《守則》)M分章選擇税收作為房地產投資信託基金,並將分配該納税年度的幾乎所有應納税所得額和收益(如果有),因此無需繳納美國聯邦所得税。此外,公司打算在每個日曆年分配其所有淨投資收益、 資本收益和某些其他金額(如果有),這樣公司就無需繳納美國聯邦消費税。因此,公司沒有記錄任何美國聯邦所得税或消費税條款。公司在合併運營報表中將與未確認的税收優惠相關的利息和 罰款(如果有)視為所得税支出。在截至2021年12月31日的年度中,沒有。
該公司擁有一家合併的應納税房地產投資信託基金子公司(TRS),已為此準備了所得税準備金。截至2021年12月31日,TRS的遞延所得税淨資產和負債的重要 部分如下:
總計 | ||||
投資的未實現淨虧損(收益) |
$ | 10,717,060 | ||
淨營業虧損結轉 |
| |||
資本損失結轉 |
440,799 | |||
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遞延所得税資產總額 |
11,157,859 | |||
估值補貼 |
(11,157,859 | ) | ||
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扣除估值補貼後的DTA總額 |
$ | | ||
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截至2021年12月31日,TRS的税收屬性可在不同時期結轉。截至2021年1月1日,TRS的聯邦淨營業虧損 結轉額為441,528美元,預計將在2021年全部用於抵消應納税額
收入。TRS的2020年資本損失結轉額為257,076美元,如果不使用,將在2025年12月31日之後到期。據估計,截至2021年12月31日,TRS的資本 虧損結轉額為2,099,042美元,其中包括2021年產生的估計淨資本損失1,841,966美元。如果不使用,2021年產生的估計1,841,966美元的資本損失將在2026年12月31日之後到期。 淨資本損失通常可以結轉五年,以抵消這些年實現的任何資本收益。TRS已記錄了與聯邦遞延所得税資產相關的全額估值補貼。管理層認為,既定的估值補貼不確認税收優惠的可能性更大。如果在結轉期內無法使用資本損失或淨營業虧損結轉,則TRS的美國聯邦 所得税負債額可能高於預期,這將導致可供分配給股東的現金減少。TRS根據現有證據的權重和 標準,定期審查其遞延所得税資產的可收回性,以確定該資產是否有可能在ASC 740下使用。TRS預計將按21%的税率徵税。在截至2021年12月31日的納税年度中,TRS目前預計將產生947,933美元的聯邦所得税 負債。
投資顧問分析了公司在所有開放納税年度(當前 和前三個納税年度)的美國聯邦所得税申報表上的納税狀況,得出的結論是,公司的財務報表中不需要為美國聯邦所得税編列經費。公司的美國聯邦和州收入以及適用時效尚未到期的納税年度 的美國聯邦和州收入以及美國聯邦消費税申報表須接受美國國税局和州税務部門的審查。此外,該公司的投資顧問也不知道有任何税收狀況 ,在未來12個月中,未確認的税收優惠總額有可能發生重大變化。
向 股東的分配
該公司計劃從每月淨投資收入和每年淨已實現資本收益中向普通股股東支付分配。為了允許 公司維持更穩定的月度分配和年度分配,公司的分配可能會不時少於相關月份或年度的全部收入和收益。未分配的 收入和收益將可用於補充未來的分配。在某些年份,這種做法可能導致公司在特定的應納税年度分配的金額超過該年度的收入和收益金額。 此類分配將導致當年發生的每筆分配的一部分被視為 的資本回報
22 | 年度報告 |
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股東。除非選擇接收現金,否則公司股東將自動將所有分紅再投資於公司根據公司股息 再投資計劃(“計劃”)發行的公司普通股。存入每個參與者賬户的新發行普通股數量將通過以下方法確定:股息的美元金額除以(i)在申報日確定的每股普通股資產淨值和(ii)截至申報日紐約證券交易所常規交易收盤時每股普通股的市場價格中的較低值。本計劃的參與者要求通過本計劃的計劃代理人出售證券 ,需繳納銷售費和經紀佣金。
合併現金流量表
通過收款或支付現金結算的金融交易信息在合併現金流量表中列報。合併現金流量表中顯示的 現金金額是公司合併資產負債表中包含的金額,包括其託管銀行和/或 次級託管銀行的手頭現金和對被視為現金等價物的貨幣市場基金的投資,以及作為抵押品記入隔離賬户或 經紀交易商的限制性現金。
現金和現金等價物
公司將存放在銀行的流動資產和某些信貸質量足夠且原始到期日為三個月或更短的短期債務工具 視為現金等價物。該公司還將投資現金等價物的貨幣市場工具視為現金等價物。這些投資代表金融機構 持有的金額,可隨時用於支付公司費用或購買投資。現金和現金等價物按成本加上應計利息(近似於公允價值)進行估值。以外幣計價的現金等價物的價值是 在本財務報告發布之日通過兑換成美元來確定。這些餘額可能超過聯邦存款保險公司(FDIC)規定的聯邦保險限額。
外幣
公司的會計記錄以美元 美元保存。以外幣計價的外幣、投資及其他資產和負債使用當前倫敦時間下午 4:00 的即期匯率按匯率折算成美元。由於匯率變動、證券交易交易和結算日之間以及股息、利息收入和國外預扣税 税的應計和付款日之間的匯率變動,外國 貨幣和其他資產和負債的價值波動被記作未實現的外幣收益/(虧損)。已實現
投資證券的收益/(虧損)和未實現的增值/(折舊)以及收入和支出均按此類交易的相應日期折算。 外幣匯率變動對證券投資的影響在合併運營報表中沒有與這些證券市場價格變動的影響分開,而是包含在投資證券的已實現和未實現淨收益 或虧損中。
賣空的證券
公司可以 賣空證券。賣空證券是指公司出售其不擁有的證券的交易,預計該證券的市場價格將下跌。當公司出售證券空頭時,它必須從經紀交易商那裏借入賣空的 證券,並在交易完成後將其交付給買方。公司可能需要支付一定的費用才能借入特定的證券,並且通常有義務支付從 此類借入證券獲得的任何股息或其他付款。在某些情況下,主要經紀人可能允許公司使用賣空證券的收益來購買額外的投資,從而產生槓桿作用。作為賣空的 證券的抵押品持有的證券和現金顯示在公司的投資組合中。在合併資產負債表中,作為賣空證券抵押品持有的現金被歸類為限制性現金(視情況而定)。該公司的經紀人持有金額為440,450美元的限制性現金 。
當證券賣空時,公司打算通過賣空投資顧問認為具有與套期保值相似的波動特徵的證券來限制其投資組合證券價值可能下跌的風險。此外,公司可能將賣空用於非對衝目的 來實現其投資目標。根據1940年法案和經修訂的1986年《美國國税法》(以下簡稱《守則》)的要求,如果在賣空生效後,公司賣空的所有證券的 市值超過其總資產價值的25%,則公司將不會進行賣空。公司可以在不遵守這類 限制的情況下賣空箱子。
其他費用收入
費用收入可能包括 發起/交易費、修改費、管理代理費、交易分手費和其他雜費。發起費、修改費和其他類似費用是非經常性費用來源。此類費用是逐筆收取的,不構成常規收入來源,在發生時予以確認。
轉換成本
結合股東提議將 公司從開放式基金轉換為房地產投資信託基金(見附註1),
年度報告 | 23 |
合併財務報表附註(續)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
公司為準備此次轉換支付了律師費和其他費用。這些轉換成本包括實際費用和估計費用,並作為轉換費用包含在 運營合併報表中。
注意事項 3.衍生品交易
公司在追求其投資目標的正常過程中會面臨利率風險。公司進行衍生品交易的目的是對衝因市場狀況的預期變化而導致 投資組合證券價值變動的影響,為剩餘和累積的現金頭寸增加市場敞口,並管理固定收益投資的期限。
選項
公司可以在不同程度上使用證券或指數期權作為其主要投資策略的一部分。證券期權是一種合約,它賦予期權持有人以指定的行使價或行使價向期權持有者買入(如果是看漲期權)或(如果是看跌期權)賣出(如果是看跌期權)期權持有者作為期權基礎的證券的權利,以換取溢價。證券期權的作者在行使期權時有義務在支付行使價 後交付標的證券,或者在標的證券交割時支付行使價。公司可以持有期權,寫入期權合約,或兩者兼而有之。
如果 開立的期權在未行使的情況下到期,則公司在到期日實現的資本收益等於公司在寫入該期權時獲得的溢價。如果公司購買的期權未行使到期,則公司 實現的資本損失等於已支付的保費。在較早的行使或到期之前,交易所交易期權可以通過抵消性購買或出售相同系列 (類型、標的證券、行使價和到期日)的期權來平倉。但是,無法保證收購或銷售交易會在公司需要時受到影響。如果平倉期權的成本低於賣出期權所獲得的溢價,則公司將從收盤購買 交易中實現資本收益;或者,如果平倉期權的成本高於寫入期權所獲得的溢價,則資本損失。如果出售所得的溢價高於開立期權頭寸時支付的原始溢價,則公司將從收盤銷售交易中獲得 資本收益;如果從出售中獲得的溢價低於最初支付的溢價 ,則公司將實現資本損失。
反向回購協議
公司可能會就符合公司投資目標或政策的工具進行反向 回購協議交易。截至2021年12月31日,該公司沒有持有任何反向回購協議。
其他衍生信息
公司必須披露;a) 實體使用衍生工具的方式和原因;b) 衍生工具和相關對衝項目的核算方式;c) 衍生工具和相關對衝項目如何影響實體的財務狀況、財務業績和現金流;d) 受主淨額結算安排(如果適用)約束的衍生品的淨額結算如何影響公司與衍生品相關的淨 敞口。該公司在年內沒有任何衍生活動。
注意事項 4.證券借貸
自2020年1月7日起,投資顧問與紐約梅隆銀行(BNY或Lending 代理人)簽訂了證券貸款協議。證券借貸交易由公司根據證券貸款協議(SLA)簽訂,該協議允許公司在某些情況下(例如違約事件)抵消公司 應付給同一交易對手的金額與應收交易對手的款項抵消,從而產生應付或應付給公司的淨付款。
以下是公司持有的證券貸款協議摘要 ,包括隔夜到期的現金抵押品和非現金抵押品,自2021年12月31日起,這些抵押品將被抵消:
已確認的總金額 資產(價值) 的證券 貸款) |
的價值 現金 抵押品 已收到(1) |
的價值 非現金 抵押品 已收到 |
淨額 | |||||||||
$1,247,641 | $ | 26 | $ | 1,247,615 | $ | |
(1) | 本表未列報收到的超過貸款證券市值的抵押品。基金收到的總現金 抵押品在合併資產負債表中披露。 |
截至2021年12月31日,已償還的貸款證券和相關 抵押品的價值顯示在合併投資組合中。持有的抵押品的價值可能暫時低於貸款合同規定的價值。截至2021年12月31日,現金抵押品已投資於回購協議,到期日如下:
截至2021年12月31日,協議的剩餘合同到期日
一夜之間 而且是連續的 |
在 30 之間 還有 90 天 |
>90 天 | 總計 | |||||||||||||||||
回購協議 |
$ | 26 | $ | | $ | | $ | | $ | 26 | ||||||||||
美國政府證券 |
$ | | $ | | $ | 87,582 | $ | 1,190,043 | $ | 1,277,625 |
24 | 年度報告 |
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該公司可以通過託管人為其投資組合證券提供擔保貸款來尋求額外收入。此類 貸款的金額將不超過公司總資產價值的三分之一。紐約銀行將根據證券貸款收入的百分比向公司收取費用。
貸款證券的市值在公司每個工作日結束時確定,任何額外所需的抵押品將在下一個工作日交付給 公司,或者多餘的抵押品由公司退還。
公司將收到的抵押品包括現金(美國和外國 貨幣)、美國政府或其機構或工具發行或擔保的證券、主權債券、可轉換債券、不可撤銷的銀行信用證或證券 貸款安排各方可能商定的其他抵押品,最初的價值為所借證券市值的102%或105%,然後維持在所借證券市場價值的102%或105%,之後維持在價值為貸款證券市值的100%。如果抵押品由非現金抵押品組成,則借款人將向公司支付貸款溢價費。如果抵押品由現金組成,紐約銀行將對現金進行再投資。儘管借款 證券的投票權或同意權移交給借款人,但公司將在收到合理通知後召回借出的證券,以便在要求此類證券的持有人就對影響投資的事項進行投票或同意時,公司可以對這些證券進行投票。該公司還可以發放此類貸款以出售所涉證券。
證券借貸交易是根據 訂立的,服務級別協議將規定,在違約(包括破產或破產)的情況下,非違約方有權清算抵押品並計算 違約方的淨風險敞口或申請額外的抵押品。如果借款人違約,公司作為貸款人,將抵押品的市場價值與所借證券的市值相抵消。 抵押品的價值通常大於所借證券的市場價值,從而使貸款人可以向違約方支付淨額。但是,在服務級別協議對手破產或破產的情況下,特定司法管轄區的破產法或破產法可能會對此類抵消權施加限制或禁止。根據SLA,公司可以對現金抵押品進行再投資,或者在違約事件發生時轉售或再質押抵押品, 借款人可以轉售或再質押借出的證券。證券借貸的風險還包括借款人可能無法在需要時提供額外抵押品或在到期時可能無法歸還證券的風險。為了降低這種風險,每家 公司都受益於紐約銀行提供的借款人違約賠償。BNYs
賠償通常規定更換借出的證券或其近似價值。
注意事項 5. 美國聯邦所得税信息
待分配的收入和收益的性質是根據所得税法規確定的,該法規可能與公認會計原則不同 。這些差異包括(但不限於)某些投資的合併、出於税收目的以合夥企業形式組織的某些投資、出於税收目的以被動外國投資公司組織的投資、 外國税、期貨投資、延期至抵消頭寸的虧損、組織啟動成本的税收待遇、因清洗出售 交易而遞延的虧損。對公司的資本賬户進行了重新分類,以反映根據所得税法規可供分配的收入和收益(或可用資本損失結轉)。這些重新分類對公司 的資產淨值沒有影響。
在截至2021年12月31日的年度中,確定了主要由資本回報、合夥企業、轉換和税收選擇 調整產生的永久性差異,並將其重新歸類為公司淨資產的組成部分,如下所示:
實收資本 | 可分配收益總額(虧損) | |||
$(143,876,905) |
$ | 143,876,905 |
對於截至2021年12月31日的財年,即公司最近的納税年度末,按税收計算的可分配收益的組成部分 如下:
不可分發 投資 收入 |
累積的 資本和 其他損失 |
淨税 讚賞/ (折舊) |
||||||
$ |
$ | (171,873,594 | ) | $ | 169,161,815 |
在截至2021年12月31日的年度中,該公司的資本虧損結轉額如下所示。在《守則》及其頒佈的法規規定的範圍內,資本損失結轉額 可用於抵消未來的已實現資本收益。在某種程度上,這些結轉虧損被用來抵消未來的資本收益, 很可能不會分配給股東,因為它們不會反映在公司的應納税所得額中。
資本損失結轉 | ||||
5 年到期短期 |
$ | | ||
5 年到期長期有效 |
124,533,242 | |||
|
|
|||
總計 |
$ | 124,533,242 | ||
|
|
年度報告 | 25 |
合併財務報表附註(續)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內支付的分配的税收性質如下(除非另有説明 ):
分紅支付自: | 2021 | 2020 | ||||||
普通收入(1) |
$ | 434,869 | $ | 14,413,750 | ||||
資本回報 |
21,765,798 | 42,706,352 |
(1) | 出於税收目的,短期資本收益分配(如果有)被視為普通收益分配。 |
根據用於美國 聯邦所得税目的的投資成本、賣空和外幣交易,截至2021年12月31日的未實現增值(折舊)為:
總增值 | 格羅斯 折舊 |
網 讚賞/ (折舊)(1) |
成本 | |||||||||
$253,414,300 |
$ | (84,252,485 | ) | $ | 169,161,815 | $ | 1,039,992,809 |
(1) | 賬面基礎和税基未實現淨增值(折舊)之間的任何差異主要是由於 NHF TRS, LLC合併的差異,以及NexPoint Real Estate Opportunities, LLC賬面和税收活動之間的差異。額外的賬面税差異是由沖洗銷售、非應税股息以及合夥企業和房地產投資信託基金基礎 調整造成的。 |
注意事項 6.信貸協議和反向回購協議
與瑞穗證券的回購協議
2018年9月25日, 公司與瑞穗證券美國有限責任公司(瑞穗證券)簽訂了一項協議,根據該協議,該公司可以根據主回購協議和相關的 附件(統稱為 “回購協議”)的條款不時進行反向回購交易。反向回購交易是一種回購交易,其中公司是證券或其他資產的賣方,並同意在特定日期或按需回購這些資產。 根據回購協議,公司可能同意以商定的價格(收購價格)向瑞穗證券出售證券或其他資產,同時達成協議,以收購價格加上經濟上與利息相似的價格差額從瑞穗證券回購此類證券或其他 資產。每筆交易的價格差額是協商的。這為公司創造了槓桿作用,因為收到的現金可以 用於購買其他證券。截至2021年12月31日,該公司在瑞穗證券的未清餘額為0美元。該公司在年內沒有簽訂任何回購協議。
與KeyBank的循環信貸協議
2018年8月14日,公司 及其全資房地產投資信託基金子公司與全國協會KeyBank(KeyBank)(KeyBank)簽訂了經修訂和重述的循環信貸協議(循環信貸協議)
據此,KeyBank同意在2018年9月13日之前向公司提供高達7500萬美元的貸款,在2018年9月14日之後向公司提供6000萬美元的貸款,利息按倫敦銀行同業拆借利率+ 2.00%的利率支付。作為關閉的條件,該公司向KeyBank支付了37.5萬美元的 承諾費。
2020年2月7日,公司修訂了循環信貸協議,將 的承諾總額減少到4500萬美元。
2021年12月31日,公司簽署了對循環信貸協議的豁免,根據該協議,KeyBank同意將循環信貸協議的 到期日更新至2022年3月31日,但可能會延期。利息按倫敦銀行同業拆借利率+ 2.00%的利率支付。
截至2021年12月31日, 循環信貸協議的賬面價值為2250萬美元。未償循環信貸協議的公允價值估計為22,515,023美元,將在公允價值層次結構中歸類為第三級。公允價值是 在扣除所欠現金流的基礎上估算的,貼現率為 90 天無風險利率 0.50%。
在截至2021年12月31日的 年度中,平均每日票據餘額為38,442,466美元,加權平均利率為2.11%,不包括任何承諾費。該年度的最高借款額為4500萬美元。就票據餘額而言, 820,251美元的利息支出和0美元的未承諾餘額費用包含在合併運營報表的利息支出和承諾費用中。
與雷蒙德·詹姆斯簽訂信貸協議
2021年1月8日,公司與北卡羅來納州雷蒙德·詹姆斯銀行(雷蒙德·詹姆斯)簽訂了 短期信貸協議(信貸協議),根據該協議,雷蒙德·詹姆斯同意在2021年7月8日之前向公司提供高達3,000萬美元的貸款,利息按倫敦銀行同業拆借利率+ 3.50%的利率支付。該公司向雷蒙德·詹姆斯支付了60萬美元的承諾費,以此作為關閉的條件。
2021年9月30日,公司簽訂了豁免 和信貸協議修正案,並將最高金額更新為2,000萬美元,到期日至2022年3月6日。
截至2021年12月31日,信貸協議的賬面價值為2,000萬美元。未償循環信貸協議的公允價值估計為20,205,734美元,將在公允價值層次結構中歸類為第三級。公允價值是基於 對所欠現金流進行折扣後估算的,貼現率為 90 天無風險利率 0.50%。
截至2021年12月31日的財年,平均每日票據餘額 為25,858,543美元,加權平均利率為3.61%,不包括任何承諾費。該年度的最高借款額為3,000萬美元。恕我直言
26 | 年度報告 |
合併財務報表附註(續)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
在票據餘額中,924,845美元的利息支出和600,000美元的未承諾餘額費用包含在合併運營報表的利息支出和承諾費用中。子公司的各種 房地產投資被質押為信貸協議的抵押品。
注意事項 7.資產覆蓋範圍
公司必須在其各種槓桿機制下的未償還金額(不包括短期借款)維持300%的資產覆蓋率。 此外,基金必須在優先股發行及其各種槓桿設施方面保持200%的資產覆蓋率。資產覆蓋率的計算方法是從公司的總資產中減去公司的總負債,不是 ,包括任何代表銀行借款和優先證券的金額,然後將結果除以未償借款的本金。截至下述日期,公司的未償債務 和資產覆蓋範圍如下:
日期 | 未付金額 不包括 首選 股份 |
資產的百分比 股份 |
金額 股份 |
資產的百分比 首選 |
||||||||||||
12/31/2021 |
$ | 57,500,000 | (4) | 1,637.3 | %(4) | $ | 140,751,723 | 747.4 | %(4) | |||||||
12/31/2020 |
45,000,000 | 1,858.3 | 不適用 | 不適用 | ||||||||||||
12/31/2019 |
332,977,746 | (3) | 392.4 | (3) | 不適用 | 不適用 | ||||||||||
12/31/2018 |
244,107,979 | (3) | 414.5 | (3) | 不適用 | 不適用 | ||||||||||
12/31/2017 |
31,933,494 | 1,954.8 | 不適用 | 不適用 | ||||||||||||
12/31/2016 |
124,983,081 | 431.9 | 不適用 | 不適用 | ||||||||||||
12/31/2015 |
186,625,315 | (1) | 296.2 | (1)(2) | 不適用 | 不適用 | ||||||||||
12/31/2014 |
385,336,455 | 323.0 | 不適用 | 不適用 | ||||||||||||
12/31/2013 |
318,500,000 | 327.5 | 不適用 | 不適用 | ||||||||||||
12/31/2012 |
225,000,000 | 311.7 | 不適用 | 不適用 |
(1) | 不包括被認為是短期的29,300,000美元的借款。 |
(2) | 公司每天收盤其淨資產價值,根據2015年12月31日NAV 收盤時的可用資產價格,公司計算出的資產覆蓋率超過300%。作為本報告的一部分,該公司在1月份收到了用於財務報告目的的某些工具的最新價格。這些更新的價格將資產覆蓋率的 百分比降至296.2%。截至2016年2月4日,即公司宣佈2月份月度分紅之日,資產覆蓋率已超過300%。 |
(3) | 附註6中提及的KeyBank過渡協議與兩家子公司共享,該公司是該協議的 擔保人。因此,子公司在KeyBank Bridge協議中的額外460萬美元借款反映在資產覆蓋率表中,該表旨在全面瞭解資產負債覆蓋率百分比。 |
(4) | 附註6中提及的雷蒙德·詹姆斯信貸協議與一家子公司(NREO)共享,該公司是該協議的 擔保人。因此,子公司根據雷蒙德·詹姆斯信貸協議的額外1500萬美元借款反映在資產覆蓋表中,該表旨在全面瞭解資產負債覆蓋率 百分比。 |
註釋 8.投資諮詢、管理和信託費
投資諮詢費
公司的投資顧問收取 年費,按月支付,金額等於公司管理資產每週平均價值的1.00%。公司的管理資產等於公司的總資產,包括任何形式的 槓桿減去正常運營過程中產生的所有應計費用,但不包括通過以下方式獲得的任何可歸因於投資槓桿的負債或義務:(i) 任何類型的債務(包括但不限於 通過信貸額度借款或發行債務證券),(ii) 發行優先股或其他優先證券, (iii) 貸款證券所得抵押品的再投資根據公司的 投資目標和政策,和/或 (iv) 任何其他方式。有時,投資顧問會自願免除資產投資於某些關聯投資的額外費用。
管理費
投資顧問為公司提供管理服務 。投資顧問的服務年費按月支付,金額等於公司管理資產每週平均價值的0.20%。根據單獨的 次級管理協議,投資顧問已將某些管理職能委託給SEI全球基金服務(SEI)。投資顧問直接向SEI支付這些次級管理服務的費用。
支付給管理人員和受託人的費用
每位受託人每年獲得15萬美元的預付金,按季度分期支付,並根據相對淨資產分配給由該受託人 監督的基金綜合體中的每個投資組合。該基金綜合體由投資顧問或其關聯顧問提供建議的所有註冊投資公司和NexPoint Capital, Inc.(一家 封閉式管理投資公司,截至本報告發布之日,已根據1940年法案選擇被視為業務發展公司)組成。
公司不向其高管支付任何報酬,他們都是投資顧問或其附屬公司的員工。
受託人按實際費用報銷 自掏腰包與出席 會議相關的費用。
受託人不因在委員會任職或參加董事會或委員會會議而獲得任何單獨的報酬。受託人 沒有任何養老金或退休計劃。
年度報告 | 27 |
合併財務報表附註(續)
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其他事項
HCMFA 已與天景集團(Skyview)簽訂了服務協議(“服務協議”),該協議自2021年2月25日起生效,根據該協議,HCMFA將獲得管理和運營支持服務,使其能夠 向公司提供所需的諮詢服務。投資顧問,而不是公司,將補償所有向公司提供服務的投資顧問和Skyview人員。
賠償
根據公司的組織文件, 高管和受託人已被授予某些賠償權,以應對因履行對公司的職責而可能產生的某些負債。此外,在正常業務過程中,公司可能會與服務提供商簽訂包含各種賠償條款的合同 。公司在這些安排下的最大風險敞口取決於未來可能對公司提出的索賠,因此無法估計。
註釋 9.披露重大風險和突發事件
公司的 投資使公司面臨各種風險,其中一些風險將在下文討論。有關公司投資相關風險的完整清單,請參閲公司的招股説明書和其他信息聲明。
交易對手風險
交易對手風險是由於交易對手或發行人未能根據合同條款付款而導致公司 可能蒙受的潛在損失。交易對手風險的衡量標準是如果交易對手未能按照 對公司的義務條款履行義務,公司將記錄的損失。因為公司可能會加入 非處方藥遠期、期權、掉期和其他衍生金融工具, 公司可能面臨交易對手的信用風險。為了限制與此類交易相關的交易對手風險,公司僅與投資顧問認為具有 可接受信用風險的金融機構開展業務。
Covenant-Lite貸款風險
公司投資的貸款包括契約型貸款,與傳統貸款相比,這些貸款給貸款人帶來的風險更大,因為 它們對借款人的限制可能比貸款文件中傳統上包含的更少或更少,也可能包含其他對借款人有利的特徵。公司在 對其持有 的權利行使權利時可能會遇到相對較大的困難或延遲
某些契約精簡貸款和債務證券,而不是其持有的普通契約貸款或證券。
新興市場風險
與對較發達市場的投資相比,在新興市場國家 (資本市場正在發展的國家)的任何投資都可能涉及更大的風險,而且此類投資的價格可能更具波動性。這些 市場的政治、社會或經濟變化的後果可能會對公司投資的市場價格及其產生的收入以及公司匯回此類金額的能力產生破壞性影響。
股票證券風險
股票價格在短時間或 長時間內下跌的風險。此外,普通股代表公司的所有權份額,在破產時對公司資產的索賠中排在債券和優先股之後。
流動性不足和受限證券風險
公司進行的某些投資可能缺乏流動性,因此,公司可能無法以反映投資顧問對其價值的評估或公司最初為此類投資支付的金額的價格出售此類投資。 流動性不足可能是由於缺乏成熟的投資市場,以及對轉售的法律、合同或其他限制以及其他因素造成的。此外,公司的投資性質,尤其是對財務困境公司的投資 ,可能需要很長的持有期才能盈利。限制性證券(即在私募交易中收購的證券)和流動性不足的證券可能比同類的 公開交易證券提供更高的收益率。但是,當投資顧問認為有必要時,公司可能無法出售這些證券,或者如果這些證券是私下出售的,則可能不得不以低於 原本可比證券的價格出售這些證券。限制性證券受轉售限制,這可能會對此類證券的價格產生不利影響。此外,如果為了允許轉售,證券是根據 證券法註冊的,費用由公司承擔,則公司的支出將增加。公司中較高比例的流動性不足證券會帶來這樣的風險,即如果不對剩餘股東造成重大稀釋 ,則此類公司可能無法贖回其股份。
利率風險
固定收益證券因利率變動而貶值的風險。當利率下降時, 已經持有的固定利率證券的價值
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公司有望崛起。相反,當利率上升時,現有固定利率投資組合證券的價值預計將下降。與平均投資組合期限較短的公司相比,平均投資組合 期限較長的公司對利率變動更加敏感。
2017年7月27日,英國 英國金融行為監管局局長宣佈,它將停止鼓勵銀行提供維持倫敦銀行同業拆借利率所需的報價。倫敦銀行同業拆借利率的管理機構ICE基準管理有限公司於2021年12月31日停止公佈大部分倫敦銀行同業拆借利率 到期日,包括部分美國倫敦銀行同業拆借利率到期日,預計將於2023年6月30日停止公佈剩餘和流動性最高的美國倫敦銀行同業拆借利率到期日。預計市場參與者在適用的倫敦銀行同業拆借利率發佈日期之前已經或將要過渡到使用 替代參考利率或基準利率。此外,儘管監管機構鼓勵制定和採用替代利率,例如有擔保隔夜融資利率 (SOFR),但倫敦銀行同業拆借利率或任何特定替代利率的未來使用仍不確定。
儘管在預期的終止日期之前, 脱離倫敦銀行同業拆借利率的過渡過程已變得越來越明確,但對某些債務證券、衍生品和其他金融工具的影響仍不確定。預計 市場參與者將採用替代利率,例如SOFR,或以其他方式修改參考倫敦銀行同業拆借利率的金融工具,以納入備用條款和其他考慮終止倫敦銀行同業拆借利率或其他類似市場 事件的措施,但過渡過程的影響和此類措施的可行性尚不清楚。此外,在發行人和貸款人是否願意和能力在新合同和現有合同或工具中納入替代利率和 修訂條款方面,仍然存在不確定性和風險。為了促進參考倫敦銀行同業拆借利率的傳統衍生品合約的過渡,國際掉期和衍生品協會推出了一項納入備用 條款的協議。儘管在預期的倫敦銀行同業拆借利率終止日期之前,脱離倫敦銀行同業拆借利率的過渡過程已變得越來越明確,但將某些長期證券 和交易轉換為新的基準或基準仍存在障礙,而且新的或現有金融工具和產品中一種替代參考利率相對於多種替代參考利率的有效性尚未確定。此外,如果不及時完成向替代參考利率的有序過渡,與停止倫敦銀行同業拆借利率和過渡到替代利率有關的 風險可能會加劇。倫敦銀行同業拆借利率的某些擬議替代利率,例如 SOFR,它是衡量美國國債隔夜有擔保回購利率的廣泛指標,與倫敦銀行同業拆借利率存在重大差異
與倫敦銀行同業拆借利率,以及過渡到倫敦銀行同業拆借利率之外的金融工具的適用利差的變動,以適應差異。此外,如果不及時完成向替代參考利率的有序過渡, 與倫敦銀行同業拆借利率的預期終止以及向替代利率過渡相關的風險可能會加劇。隨着市場參與者逐漸遠離倫敦銀行同業拆借利率, 倫敦銀行同業拆借利率的用處可能會惡化,這些影響可能會持續到2023年美國大多數倫敦銀行同業拆借利率永久停止為止。過渡過程可能會導致市場波動性增加和流動性不足, 目前依賴倫敦銀行同業拆借利率來確定利率。倫敦銀行同業拆借利率的惡化可能會對使用倫敦銀行同業拆借利率作為基準利率的證券的流動性和/或市場價值產生不利影響。
槓桿風險
公司可以在其投資計劃中使用槓桿作用, 包括使用借入資金和投資某些類型的期權,例如看跌期權、看漲期權和認股權證,這些期權的購買價格可能只是標的 證券價格的一小部分。儘管此類策略和技術增加了獲得更高投資回報的機會,但也增加了損失風險。如果公司用借入資金購買證券,其淨資產的增長或減少幅度將比不使用借入資金時更快。如果借款的利息支出超過使用借入資金購買的投資組合證券的淨回報率,則公司使用槓桿 的回報率將低於公司未使用槓桿時的回報率。
管理風險
與公司依賴投資顧問的能力來實現其投資目標這一事實相關的風險。投資顧問對公司持有證券的公司的內在價值的評估可能不正確,這可能會導致基金份額的價值下降並無法實現其投資目標。
倫敦銀行同業拆借利率過渡及相關風險
公司 持有的某些工具根據倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)支付利率,倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)是某些主要國際銀行之間各種期限的短期貸款的平均提供利率。 倫敦銀行同業拆借利率預計將在2021年底之前逐步取消。儘管逐步退出的影響尚無法確定,但除其他外,它可能導致基於倫敦銀行同業拆借利率的工具的市場波動性增加或流動性不足,以及此類工具的 價值發生變化。
年度報告 | 29 |
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流行病和相關的經濟混亂
由新型冠狀病毒引起的呼吸道疾病疫情於2019年底在中國首次被發現,隨後在全球範圍內傳播 (COVID-19)。這種冠狀病毒已經導致並將繼續導致邊境關閉、健康篩查得到加強、醫療服務準備和交付的分配、 隔離、取消、供應鏈和客户活動中斷以及普遍的焦慮和經濟不確定性。這種冠狀病毒的影響可能是短期的,也可能持續很長時間 ,並導致經濟嚴重衰退。由冠狀病毒等疾病爆發引發的健康危機可能會加劇其他先前存在的政治、社會和經濟 風險。本次疫情以及未來可能出現的其他流行病和流行病的影響可能會繼續以重大和不可預見的方式對全球經濟以及個別國家的經濟、個別公司和 整個市場產生負面影響。例如,全球疫情等廣泛的健康危機可能導致市場劇烈波動、交易所交易暫停和關閉、影響公司完成 回購請求的能力,並影響公司業績。任何此類影響都可能對公司的業績、公司投資證券的業績、公司可用的信貸額度產生不利影響,並可能導致您在公司的投資蒙受損失。此外,全球市場日益增強的相互關聯性可能導致許多市場受到單一國家或地區的事件或狀況或影響單一或 少數發行人的事件的影響。
美國通過一攬子財政和貨幣刺激計劃來應對冠狀病毒疫情和由此造成的經濟困境, 包括2020年3月下旬通過的《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法》(CARES法案)。CARES法案為受 COVID-19 疫情不利影響的小型企業、州和地方政府以及個人 提供了超過2.2萬億美元的資源。2020年3月中旬,美國聯邦儲備委員會(美聯儲)將利率降至歷史最低水平,並宣佈了新一輪量化寬鬆,包括購買公司和 市政府債券。美聯儲還頒佈了各種計劃來支持金融市場的流動性業務和融資,包括擴大其反向回購協議業務,這為 銀行系統增加了1.5萬億美元的流動性;與其他主要中央銀行建立互換額度以提供美元融資;制定支持貨幣市場基金的計劃;放寬各種銀行資本緩衝;為企業提供長達四年的過渡性貸款提供資金支持;以及提供資金以提供幫助以資產為後盾的流入證券市場。此外,美聯儲向小型和 中型企業提供了信貸。隨着美聯儲逐漸縮減或減少 的數量
它根據量化寬鬆購買的證券,和/或如果美聯儲提高聯邦基金利率,則存在利率上升的風險,這可能會使固定收益和相關市場面臨更大的波動,並可能導致基金投資的價值和基金資產淨值突然大幅下降。因此,該基金 可能會出現高額贖回率,從而增加投資組合週轉率,這可能會增加基金產生的成本,並可能對基金業績產生負面影響。無法保證美國政府為應對 COVID-19 經濟困境而提供的支持 將抵消對公司可能投資的證券的不利影響,也無法保證未來的政府支持。
優先股風險
與發行優先股 股以利用普通股相關的風險。當優先股發行時,普通股的資產淨值和市值變得更具波動性,普通股持有人的收益率將隨着優先股短期 股息率的變化而波動。公司將支付(普通股持有人將承擔)與優先股發行和持續維護有關的所有成本和費用,包括更高的諮詢費。因此, 優先股的發行可能不會提高普通股持有人的收益或回報。如果優先股的股息率和其他成本接近公司投資組合的淨回報率, 普通股持有人的槓桿優勢就會降低。如果優先股的股息率和其他成本超過公司投資組合的淨回報率,則槓桿將導致普通股持有人獲得的 回報率低於公司未發行優先股時的回報率。
優先股風險
優先股可能包括房地產交易中的優先股,代表以 指定利率支付股息且在支付股息方面優先於普通股的發行人的股權或所有權權益。如果發行人被清算或宣佈破產,債券債權人和所有者的索賠優先於擁有優先股 和普通股的人的索賠。如果利率上升,優先股的固定股息的吸引力可能會降低,從而導致優先股價格下跌。優先股可能有強制性的公司償債條款,以及允許 股票在到期前贖回或贖回的條款,這可能會在利率下降時對股價產生負面影響。與債務證券的利息不同,優先股股息只有在 發行人董事會宣佈時才能支付。可轉換優先股的價值在很大程度上取決於 的價值
30 | 年度報告 |
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將此類可轉換優先股轉換為的證券,具體取決於標的證券的市場價格是否超過轉換價格。
房地產行業風險
主要從事房地產 行業的發行人,包括房地產投資信託基金,可能面臨與房地產直接所有權相關的風險相似的風險,包括:(i)總體經濟和市場狀況的變化;(ii)不動產 價值的變化;(iii)與當地經濟狀況、過度建設和競爭加劇相關的風險;(iv)財產税和運營支出的增加;(v)分區法的變化;(vi)傷亡和譴責損失;(vii)租金收入的變化 ,鄰裏價值或財產對租户的吸引力;(viii)融資的可用性以及(ix)利率和槓桿率的變化。
房地產投資信託基金的特定風險
房地產投資受各種風險 因素的影響。通常,房地產投資可能會受到房地產所在地經濟衰退或總體經濟衰退的不利影響。房地產投資業績還取決於特定地產 經理在管理該物業方面的成功程度。
與證券期權相關的風險
證券期權交易存在多種風險。例如,證券和期權市場之間存在顯著差異 ,這可能會導致這些市場之間的關聯不完美,從而導致給定交易無法實現其目標。由於市場行為或意外的 事件,期權或證券交易在某種程度上可能會失敗。
當公司開立承保看漲期權時,在期權有效期內,公司會放棄從涵蓋看漲期權的證券的市場價值 的漲幅中獲利的機會,但如果標的證券價格下跌,則保留虧損風險。期權的作者無法控制 何時可能需要履行其義務,一旦期權作者收到行使通知,就必須交付標的證券以換取行使價。
當公司開立擔保看跌期權時,如果標的股票的價值跌至行使價減去看跌期權 溢價以下,則公司將承擔虧損風險。如果行使期權,則如果公司需要以高於行使時股票市場價格加上公司 在開立期權時獲得的看跌期權溢價的價格購買看跌期權所依據的股票,則可能會蒙受損失。雖然公司以書面形式獲得的潛在收益
看跌期權僅限於從擔保看跌期權的流動資產中獲得的分配,加上看跌期權購買者那裏獲得的溢價,本公司的損失等於該期權的 全部行使價減去看跌期權溢價。
投資於壓力、陷入困境和破產的發行人的債務的風險
公司可以投資陷入困境、陷入困境或破產的公司。因此,它們受到多種法律、行業、市場、環境和 政府力量的約束,這使得對這些公司的分析本質上是困難的。此外,投資顧問依靠公司管理層、外部專家、市場參與者和個人經驗來分析 公司的潛在投資。無法保證這些來源中的任何一個將被證明是可信的,也無法保證由此產生的分析會得出準確的結論。
投資優先貸款的風險
優先貸款的發行人可能無法在到期時支付利息或本金的風險以及市場利率的變化可能會降低 優先貸款的價值或降低公司的回報。與優先貸款相關的風險類似於高收益債務證券的風險。優先貸款和其他債務證券也面臨價格下跌的風險 和利率上升,尤其是長期利率的上升。優先貸款還面臨風險,即隨着利率的上升,借貸成本增加,這可能會增加違約風險。此外, 浮動利率貸款的利率通常僅根據短期利率的變化進行調整;長期利率可能與短期利率相差很大。因此,優先貸款可能無法緩解長期利率 環境中的價格下跌。該公司對優先貸款的投資通常低於投資等級,並且由於其發行人的信用風險而被視為投機性的。
2017年7月27日,英國金融行為監管局局長宣佈希望在2021年底之前逐步停止使用倫敦銀行同業拆借利率。由於這一 公告,倫敦銀行同業拆借利率的未來使用情況以及任何替代利率的性質仍存在不確定性。因此,脱離倫敦銀行同業拆借利率的過渡對公司或公司 投資的金融工具的潛在影響尚無法確定。
非分散投資和其他重點策略的風險
儘管投資顧問投資於不同發行人發行的許多固定收益和股票工具,並對公司的投資組合採用了多種投資策略 ,但公司的大量投資可能只能投資於少數公司或其他 的工具
年度報告 | 31 |
合併財務報表附註(續)
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發行人或在任何特定時間點,一種投資策略的權重可能比其他投資策略更大。公司將投資組合集中在任何一個發行人 上,將使信託因該發行人的違約或影響該發行人的其他不利事件而面臨更大程度的風險,而將投資組合集中在任何一個或多個行業的投資組合中,將使公司在與該行業相關的經濟衰退方面承受更大程度的風險。與 公司的投資組合在幾種投資策略上存在不同投資組合相比,將公司投資組合的重點放在任何一種投資策略上都會使公司面臨更大的風險。
反向回購協議風險
公司可以與法國巴黎銀行證券或其他銀行和證券交易商進行反向回購交易。反向回購交易是一項回購 交易,其中公司是證券或其他資產的賣方,而不是投資者,並同意在特定日期或按需回購這些資產。與定期出售和隨後回購證券或其他資產相比,使用反向回購交易可能更可取 ,因為它可以避免某些市場風險和交易成本。反向回購交易涉及這樣的風險,即 公司使用公司在反向回購交易中獲得的收益購買的證券和/或其他資產的市值可能會降至低於公司根據此類反向回購交易有義務回購的證券的市值。 它們還涉及在公司根據反向回購協議發生違約事件後,交易對手清算公司根據反向回購協議向其交付的證券的風險。 在公司進行反向回購交易時,本公司的流動證券(現金、美國政府證券或其他債務債務),其價值至少等於擬購買證券的購買價格的債券(現金、美國政府證券或其他債務債務)將在整個債務期限內在公司賬簿上分離。使用這些投資策略可能會增加淨資產價值的波動。
證券借貸風險
公司可以為其投資組合 證券提供擔保貸款。投資組合證券在借出證券期間發生的任何價值下降均由公司承擔,並將對業績產生不利影響。此外,如果證券的借款人在持有證券時發生財務故障,可能會延遲收回借出的證券, 的抵押品投資蒙受損失,抵押品權利的喪失。
高級貸款風險
公司對優先貸款的投資通常低於投資等級,並且由於其發行人的信用風險而被視為投機性的。與任何債務工具一樣,優先貸款通常面臨價格下跌的風險 和利率上升,尤其是長期利率的上升。優先貸款還面臨風險,即隨着利率的上升,借貸成本增加,這可能會增加違約風險。此外, 浮動利率貸款的利率通常僅根據短期利率的變化進行調整;長期利率可能與 短期利率有很大差異。因此,在長期利率上升的環境中,優先貸款可能無法緩解價格的下跌。貸款二級市場的流動性通常低於 高等級債務市場的流動性。二級交易市場的流動性減少可能會對公司出售貸款的價格產生不利影響,並可能對公司的收入產生不利影響。 此類貸款的二級市場交易量和頻率隨時間推移和貸款之間有很大差異。儘管公司投資的優先貸款通常由抵押品擔保,但無法保證在違約時清算此類抵押品會滿足借款人 的義務,也無法保證此類抵押品可以輕易清算。
倫敦銀行同業拆借利率是作為英國銀行家協會成員的主要國際銀行之間各種期限的短期 貸款的平均提供利率。倫敦銀行同業拆借利率是最常見的基準利率指數,用於調整浮動利率貸款。它在全球銀行業和 金融行業中用於確定各種金融工具(例如債務工具和衍生品)和借貸安排的利率。由於2012年的操縱指控以及其衡量的 金融市場活動減少,英國金融監管機構金融行為監管局於2017年7月宣佈希望在2021年底之前逐步停止使用倫敦銀行同業拆借利率。請參閲利率風險瞭解更多信息。
賣空風險
從理論上講,如果賣空的資產中存在抵消性多頭頭寸,則公司不進行賣空的賣空可能造成無限的損失,因為賣空證券的市場價格可能會持續下去
增加。賣空使公司能夠從市場價格的下跌中獲利,前提是這種下跌超過交易成本和借款 證券的成本。但是,由於借入證券必須由按市場價格購買的證券以平倉空頭頭寸,因此借入證券價格的任何上漲都將導致損失。購買證券以 平倉
32 | 年度報告 |
合併財務報表附註(續)
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空頭頭寸本身可能導致證券價格進一步上漲,從而加劇損失。公司可以通過在 市場價格大幅上漲之前置換賣空的證券來減輕此類損失。在不利的市場條件下,公司可能難以購買證券來履行其賣空交割義務的追加保證金,並且可能不得不出售投資組合證券以籌集履行賣空義務所必需的 資本,而基本投資考慮因素不利於此類出售。
如果 同一證券的其他空頭頭寸同時平倉,則在賣空證券的需求超過供應的情況下,可能會出現空頭擠壓。空頭擠壓使公司更有可能需要以 不利的價格替換借來的證券。
結構性融資證券風險
公司投資的一部分可能包括設備信託證書、抵押抵押債務、抵押債券債務、抵押貸款債務或類似工具。此類結構性融資 證券通常由作為抵押品的資產或資產池支持。根據證券的類型,抵押品可以採取抵押貸款或債券或其他資產投資組合的形式。公司和結構性融資證券的其他 投資者最終承擔標的抵押品的信用風險。在某些情況下,結構性融資證券分批發行,為投資者提供各種到期日和信用風險 特徵,根據風險程度通常分為優先證券、夾層證券和次級/股權。風險最高的證券是股票,它承擔了作為抵押品的債券或貸款的大部分違約,因此 可以保護其他更優先的部分免受違約。如果出現違約情況或相關抵押品表現不佳,則對此類證券優先部分的定期付款優先於夾層證券的定期付款, 對夾層部分的定期付款優先於對次級/股權的定期付款
部分。優先批次的評級通常比標的證券更高,收益率更低,並且可能被評為投資等級。儘管受到股票部分的保護,但其他 批次可能會遭受重大損失,原因是實際違約、先前違約導致的違約敏感度增加、保護部分的消失、市場對違約的預期以及對某些結構性融資 證券作為一個類別的厭惡。
獲得應急資金
公司的部分控股子公司Claymore Holdings, LLC正在進行訴訟,這可能會給公司帶來應急收益。恢復的概率、時間和潛在的恢復量(如果有)未知。
估值風險
該公司的某些資產估值合理,包括公司對TerreStar公司(TerreStar)發行的股權的投資。TerreStar是一家非運營公司,目前沒有產生可觀的收入,其價值主要來自使用兩個頻譜頻率的 個許可證,其中一個頻譜頻率的許可已於2020年4月30日獲得聯邦通信委員會的有條件豁免。TerreStar的公允估值涉及很大的不確定性,因為它在很大程度上依賴於對兩個頻譜許可證價值的估計。
注意事項 10.投資交易
證券的購買和銷售
截至2021年12月31日期間,購買成本和出售投資(短期證券除外)的收益 如下:
其他證券 |
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購買 | 銷售 | |||||||
$954,078,524 | $ | 1,065,999,102 |
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合併財務報表附註(續)
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注意事項 11.附屬發行人
根據經修訂的1940年《投資公司法》第2(a)(3)條,如果公司擁有其5%或以上的已發行有表決權證券,或者投資組合公司處於共同控制之下,則投資組合公司被定義為關聯公司。下表顯示了截至2021年12月31日本公司的附屬 發行人:
發行人 | 12月31日的股票 2020 |
開始 截至的價值 十二月三十一日 2020 |
購買地點為 成本 |
收益 來自銷售 |
分發至 資本回報 |
網 已實現 收益/損失 上 的銷售額 附屬 發行人 |
改變 讚賞/ 折舊 |
終止值 截至 十二月三十一日 2021 |
股票位於 十二月三十一日 2021 |
附屬 收入 |
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多數股權,未合併 |
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NexPoint 房地產機會有限責任公司、房地產投資信託基金(普通股) |
147,179,635 | $ | 156,117,854 | $ | 341,559,945 | | (10,154,713 | ) | $ | | $ | 65,865,284 | $ | 553,388,370 | 450,716,502 | $ | 14,542,527 | |||||||||||||||||||||||
NexPoint 房地產資本 |
131,663,561 | 63,627,732 | 620,000 | | (29,726,146 | ) | | 11,420,842 | 45,942,428 | 133,495,360 | 650,000 | |||||||||||||||||||||||||||||
專業金融產品有限公司(普通股) |
48,258,624 | 51,294,091 | 4,486,513 | | | | 2,318,395 | 58,098,999 | 52,478,547 | 400,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||
其他關聯公司 |
| | | | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SFR WLIF I, LLC |
40,322,605 | 32,828,649 | | | | | 5,425,084 | 38,253,733 | 40,322,605 | 3,179,531 | ||||||||||||||||||||||||||||||
SFR WLIF II, LLC |
26,968,904 | 22,089,420 | | | | | 3,650,241 | 25,739,661 | 26,968,904 | 2,139,400 | ||||||||||||||||||||||||||||||
SFR WLIF III, LLC |
7,708,491 | 6,973,255 | | | | | 328,151 | 7,301,406 | 7,708,491 | 357,072 | ||||||||||||||||||||||||||||||
LLV Holdco LLC(美國優先貸款、普通股和認股權證) |
11,763,530 | 16,021,295 | | (436,030 | )(2) | | | 232,470 | 15,817,735 | 11,327,500 | 366,943 | |||||||||||||||||||||||||||||
NexPoint 住宅信託公司 |
84,300 | 3,566,733 | 119,598 | | (120,165 | ) | | 3,667,693 | 7,233,859 | 86,292 | | |||||||||||||||||||||||||||||
下一點酒店信託基金 |
13,571,131 | 4,885,607 | | (39,861,961 | )(1) | | | 34,976,354 | | | | |||||||||||||||||||||||||||||
NREF OP I REIT |
397,240 | 6,562,400 | | (7,944,794 | )(1) | | | 1,382,394 | | | 317,792 | |||||||||||||||||||||||||||||
JCAP Holdco, LLC |
86,369 | 91,851,599 | | (85,519,503 | )(3) | | | (6,332,096 | ) | | | | ||||||||||||||||||||||||||||
NexPoint 房地產金融運營合夥企業,L.P. |
3,247,510 | 53,648,860 | | (64,873,714 | )(1) | | | 11,224,854 | | | 3,085,134 | |||||||||||||||||||||||||||||
TerreStar Corp.(美國優先貸款和普通股) |
25,957,740 | 69,638,645 | 2,239,534 | (62,156,096 | )(1) | | | (9,722,083 | ) | | | 1,997,055 |
34 | 年度報告 |
合併財務報表附註(已結束)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
發行人 | 12月31日的股票 2020 |
開始 截至的價值 十二月三十一日 2020 |
購買地點為 成本 |
收益 來自銷售 |
分發至 資本回報 |
網 已實現 收益/損失 上 的銷售額 附屬 發行人 |
改變 讚賞/ 折舊 |
終止值 截至 十二月三十一日 2021 |
股票位於 十二月三十一日 2021 |
附屬 收入 |
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聯合開發基金IV |
1,763,581 | $ | 2,028,118 | $ | | $ | (6,462,879 | ) | $ | (458,336 | ) | $ | 458,336 | $ | 4,434,761 | $ | | | $ | | ||||||||||||||||||||
NexPoint 存儲合作伙伴有限公司 |
| | 85,519,503 | | (11,850,152 | ) | | 46,655,621 | 120,324,972 | 86,369 | | |||||||||||||||||||||||||||||
其他受控的 |
| | | | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
艾倫比(普通股) |
663,296 | 1 | 4,384 | | | | (4,385 | ) | | 667,680 | | |||||||||||||||||||||||||||||
克萊莫爾(普通股) |
2,204,511 | 2 | 28,129 | | | | (28,131 | ) | | 2,232,640 | | |||||||||||||||||||||||||||||
NREO 特殊用途有限責任公司,A批定期貸款,第一留置權(美國優先貸款) |
34,721,607 | 34,721,607 | 4,000,000 | (38,721,607 | )(1) | | | | | | 470,834 | |||||||||||||||||||||||||||||
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總計 |
496,562,635 | $ | 615,855,868 | $ | 438,577,606 | $ | (305,976,584 | ) | $ | (52,309,512 | ) | $ | 458,336 | $ | 175,495,449 | $ | 872,101,163 | 726,090,890 | $ | 27,506,288 | ||||||||||||||||||||
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(1) | 沒有因向子房地產投資信託基金進行實物轉移而導致的已實現收益/虧損。 |
(2) | 由於按面值還款,沒有已實現收益/虧損 |
(3) | 由於向NexPoint Storage Partners, Inc.進行收購,沒有已實現的收益/虧損 |
註釋 12.未合併的重要子公司
根據第S-X條和公認會計原則,除非受控子公司的業務包括向公司提供服務,否則公司不得合併任何 非投資公司的子公司或其他實體,包括公司擁有控股權的子公司或其他實體。根據法規 S-X 規則第 3-09 和 4-08 (g) 條,公司將其未合併的控股子公司評估為 相應規則下的重要子公司。截至2021年12月31日,根據第S-X條規則 4-08(g)和3-09(a),NexPoint房地產機會有限責任公司被視為重要的未合併子公司,而NexPoint房地產資本有限責任公司和特殊金融產品指定活動公司則被視為重要的未合併子公司
不符合 S-X 規則 4-08 (g) 或 3-09 (a) 規定的重要子公司的資格。所有子公司均由公司全資擁有。根據第S-X條例第4-08(g)和3-09(a)條的要求,NexPoint房地產機會有限責任公司的單獨財務報表將在年度報告中提供。
注意 13。後續事件
管理層已經評估了截至合併財務報表發佈之日所有 後續事件對公司的影響,並確定沒有後續事件需要報告,這些事件尚未記錄或披露在合併財務 報表和附註中。
年度報告 | 35 |
獨立註冊會計師事務所的報告
致NexPoint多元化房地產信託基金的股東和董事會
對財務報表的看法
我們審計了隨附的截至2021年12月31日的合併資產負債表,包括NexPoint多元化房地產 信託(前身為NexPoint戰略機會基金)(以下簡稱 “基金”)的合併投資組合、截至該日止年度的相關合並運營和現金流報表,以及截至該日止的兩年中每年的合併 淨資產變動表和合並財務摘要以及相關附註(統稱為財務報表)。我們認為, 財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則,在所有重大方面公允列報了基金截至2021年12月31日的財務狀況、截至該日止年度的經營業績和現金流以及截至該日止期間每年的淨資產和財務 摘要的變化。
基金截至2019年12月31日及之前年度的財務摘要由其他審計師審計,其2020年4月10日的報告對這些財務要點發表了無保留意見。
意見依據
這些財務報表由 基金管理部門負責。我們的責任是根據我們的審計對基金的財務報表發表意見。我們是一家在上市公司會計監督委員會(美國) (PCAOB)註冊的公共會計師事務所,根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例,我們需要對基金保持獨立性。
我們根據PCAOB的標準進行了審計。這些標準要求我們計劃和進行審計,以合理保證 財務報表是否不存在因錯誤或欺詐造成的重大誤報。
我們的審計包括執行程序以評估財務報表 重大錯報的風險,無論是錯誤還是欺詐所致,以及執行應對這些風險的程序。此類程序包括在測試的基礎上審查有關 財務報表中金額和披露內容的證據。我們的程序包括通過與託管人、代理銀行、過户代理人、發行人和經紀人的通信確認截至2021年12月31日擁有的證券;當未收到經紀商的答覆時,我們 執行了其他審計程序。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計,以及評估財務報表的總體列報方式。我們認為,我們的 審計為我們的意見提供了合理的依據。
自2020年以來,我們一直擔任基金審計師。
科恩公司有限公司
俄亥俄州克利夫蘭
2022年3月10日
36 | 年度報告 |
附加信息(未經審計)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
投資目標和策略概述
在2020年8月28日的股東特別會議上,股東批准了以下提案:(i) 將公司的業務從主要投資於債務和股權證券的註冊投資公司 改為多元化房地產投資信託基金;(ii) 修改公司的基本投資限制以允許公司從事其新業務(統稱為轉換); (iii) 修改和重申公司的協議和信託聲明。儘管公司已開始採取措施實施轉換,但這仍取決於監管部門的批准以及重新配置 公司的投資組合以獲得房地產投資信託基金地位和註銷投資公司註冊的能力。
該顧問已開始調整公司的投資組合,使其不再是1940年法案規定的投資公司,並預計將在2021年第一季度向美國證券交易委員會或美國證券交易委員會提交註銷令申請。顧問打算出售 公司的某些現有投資,並在新投資範圍內出現機會時將其投資組合過渡到房地產和房地產相關投資,但須遵守適用的合規要求和其他業務 注意事項。
轉換全面實施後,預計投資將分散到各種商業房地產類型 和整個資本結構中,包括但不限於:股權、抵押債務、夾層債務和優先股。預計房地產類型將主要包括工業、酒店、淨租賃、零售、辦公、倉儲和 醫療保健,在目前擁有的範圍內,還包括多户住宅和單户住宅租賃;但是,公司將有權不受限制地投資任何房地產類型。
公司將主要投資於房地產和房地產相關資產;但是,公司可能會在有限的範圍內繼續持有、收購或交易 某些非房地產證券。為了允許公司開展新業務,對公司關於購買和出售房地產和發起 貸款的基本投資限制以及公司的某些基本投資限制進行了修訂,以允許公司作為多元化房地產投資信託基金開展業務。以下討論反映了根據2020年8月28日股東批准修改的公司的投資戰略和政策 。
投資策略
作為多元化的房地產投資信託基金,公司的主要投資目標將是提供當期收入和資本增值。公司將尋求通過投資各種商業房地產類型和整個資本結構來實現 這一目標,包括 but
不限於:股權、抵押債務、夾層債務和優先股。投資顧問將專注於對具有增值成分的房地產和 房地產信貸的機會性投資。目標將是增加公司物業的現金流和價值,收購具有現金流增長潛力的房產,並通過增值計劃為股東實現資本增值。 公司將根據投資顧問認為各個房地產子行業在更廣泛的房地產週期中的位置進行房地產信貸投資,並在這些機會之間進行戰術性分配。
標的房地產類型將主要包括工業、酒店、淨租賃、零售、辦公、倉儲和醫療保健,以及在目前擁有的範圍內, 多户住宅和單户住宅租賃;但是,公司可以無限制地投資任何房地產類型。
公司將主要投資於房地產 和房地產相關資產;但是,公司可能會在有限的範圍內繼續持有、收購或交易某些非房地產證券。
投資顧問和董事會認為,多元化投資方法適合當前的市場環境。但是,為了利用經濟和房地產投資 週期不同時期的投資機會,公司可能會不時改變其投資策略。投資顧問和董事會認為,公司投資策略的靈活性以及投資顧問及其 附屬公司的經驗和資源將使公司能夠利用不斷變化的市場條件來提供當前收入併產生資本增值。董事會可以在未經股東同意的情況下修改此類策略,前提是董事會認為此類修改符合公司的最大利益。
槓桿政策和融資策略。為了提高公司投資的 回報率,在發佈撤銷註冊令後,公司計劃對公司的房地產和債務投資採用直接和結構性槓桿,我們預計,在 的債務與權益基礎上,這種槓桿率通常不會超過 3 比 1的比率有所增加 1 比 2由 1940 年法案設定。
槓桿將採取回購或保證金安排的形式,由我們的債務投資抵押,抵押貸款債務由我們的地產 投資抵押。在房地產投資信託基金層面,公司可能擁有循環公司信貸額度,也可能發行無抵押債務、夾層債務或優先股。公司認為,投資顧問及其附屬公司以及 以及投資顧問關聯公司管理的其他公司的關係(
年度報告 | 37 |
其他信息(未經審計)(續)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
NexPoint管理公司)與銀行、人壽保險公司、房地美和聯邦全國抵押貸款協會(Fannie Mae)合作,為公司提供了一個獨特的 機會,可以與優質贊助商和美國最大的多户家庭貸款機構一起進行投資。
公司打算在可用的範圍內使用槓桿作用 進行額外投資,以增加公司的潛在回報。儘管公司無需維持任何特定的槓桿比率,但公司用於特定投資的槓桿率將取決於對各種因素的評估,其中可能包括公司資產的預期流動性和價格波動、公司投資組合的潛在虧損、公司 資產和負債期限之間的差距、公司資產融資的可用性和成本、美國的健康狀況經濟和商業房地產市場,公司的未來利率水平、斜率和波動性的展望、公司借款人和租户的 信貸質量、公司資產所依據的抵押品價值以及公司相對於倫敦銀行同業拆借利率(或其他適用的基準利率 指數)曲線的市場貸款利差展望。
房地產投資信託基金業務。該公司打算開展業務,確保為美國 聯邦税收目的建立和維持其房地產投資信託基金資格,並且根據1940年法案,無需註冊為投資公司。公司打算定期監控公司資產的性質及其產生的收入,以確保公司 始終保持其房地產投資信託基金的納税資格,並且無需根據1940年法案註冊為投資公司。董事會目前打算定期審查公司的交易,以確保遵守這些運營 政策。
分發政策。公司打算按月向公司股東分配 的金額,使公司能夠遵守該守則中房地產投資信託基金的規定,該條款通常要求每年至少分配公司房地產投資信託基金應納税所得額的90%(淨資本收益除外)。此類 分配的實際金額將由董事會按月確定,除房地產投資信託基金的税收要求外,還要考慮公司的現金需求、公司普通股的市場價格以及董事會 認為相關的其他因素。
運營費用。在收到註銷令 後,隨着轉換的全面實施,運營費用可能會增加,這是因為與採購額外房地產投資相關的成本以及與服務這些投資相關的成本增加;但是,預計這些費用將被更高的預測 所抵消
收益歸因於槓桿房地產資產的現金流增加,從而增加每股普通股的預計淨收益(因此,從長遠來看, 可能更高的分配率)。
在轉換期間,投資顧問將繼續在 董事會的監督下實施公司的業務戰略,包括:(a) 執行我們的所有業務 日常作為一家以多元化房地產投資信託基金運營的上市公司的活動;(b)尋找、分析和關閉 公司的投資;(c)安排公司的融資;(d)通過監控公司借款人的表現和公司抵押品的維護來履行公司的資產管理職能; 和(e)必要時執行公司的貸款和擔保權。
與 某些其他活動有關的政策。公司可以通過發行股權或債務證券或保留現金流(受《守則》中有關分配要求和未分配房地產投資信託基金應納税所得額 納税性的規定)或這些方法的組合來籌集額外資金。如果董事會決定籌集額外的股本,則其有權在未經股東批准的情況下隨時以其認為適當的條件和對價,以任何方式、條款和代價發行額外的普通股或優先股 股權。
此外,在可能的範圍內, 公司打算借錢進行可能增加公司潛在回報的投資。公司打算使用傳統的融資形式,包括回購協議、銀行信貸額度(包括循環 融資和定期貸款)、公共或私人債務發行、證券化和其他融資來源。公司還可能發行優先股,這要求我們在向普通股股東支付分配 之前以固定或浮動利率支付股息。我們預計董事會將定期審查公司的投資指南以及我們的投資組合和槓桿策略。
公司可以投資其他房地產投資信託基金或其他從事房地產運營或融資活動的實體的股權或債務證券,並且可以出於對此類實體行使控制權的 目的進行投資。
該公司不打算採取正式的投資組合週轉政策。根據美國聯邦所得税法規,公司的 作為房地產投資信託基金的納税資格以及1940年法案規定的豁免註冊的前提下,公司目前預計通常將持有兩到十年的投資。 但是,為了最大限度地提高回報和管理投資組合風險,同時保持抓住 可獲得的有吸引力的機會的財務能力
38 | 年度報告 |
其他信息(未經審計)(續)
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公司,如果我們根據市場狀況或 與特定投資相關的其他因素確定這樣做是適當的,則公司可能會比預期更早處置資產或持有比預期更長時間的投資。
其他投資組合信息
投資顧問及其附屬機構管理其他賬户,包括註冊和私人基金以及個人賬户。儘管 公司的投資決策獨立於此類其他賬户的投資決策,但根據適用法律,投資顧問可以向其他客户或賬户提出可能與向 公司做出的相同或不同的投資建議,包括對公司不同級別資本結構的投資,例如股權貸款與優先貸款,或者涉及在多個資本結構層面採取矛盾立場的投資。投資顧問 採用了涉及投資機會分配、投資組合交易執行、員工個人交易和其他潛在利益衝突的政策和程序,旨在確保所有客户 賬户隨着時間的推移得到公平對待。但是,這可能會造成這樣的情況:由於投資顧問為其他客户賬户進行的投資活動,客户可能處於不利地位。當公司和一個或 多個此類賬户準備投資或希望出售時,將以投資顧問認為對公司和 其他賬户公平的方式為每個賬户分配相同的證券、可用投資或機會。投資顧問還可以彙總公司和其他賬户的證券買入和賣出訂單。儘管投資顧問認為,隨着時間的推移,參與 批量交易和談判降低交易成本的潛在好處將使包括公司在內的所有賬户受益,但在某些情況下,這些活動可能會對公司支付或收到的價格或公司獲得或 處置的頭寸規模產生不利影響。
税務信息
對於 未在2021年12月31日納税年度結束的股東,本通知僅供參考。對於2021年12月31日納税年度結束的股東,請就本通知的相關性諮詢您的税務顧問。對於截至 2021 年 12 月 31 日的財政年度,公司特此就該年度支付的分紅指定以下項目。
資本回報 | 普通 收入 分佈 |
資本 獲得 分佈 |
總計 分佈 |
|||||||||
98.04% |
1.96 | % | 0.00 | % | 100.00 | % |
符合條件的商業收入(1) | ||||||||
100.00% |
(1) | 此列中的百分比表示符合20%營業收入扣除條件的普通股息收入金額 。 |
此處的信息可能與截至2021年12月31日的 日曆年度以來應向股東納税的信息和分配有所不同。完整的信息將在您的 2021 年 1099-DIV 表格中計算和報告。
獨立註冊會計師事務所的變動
2020年6月8日,公司解除了普華永道會計師事務所(PwC)作為該公司 獨立註冊會計師事務所的資格,該會計師事務所自該日起生效。解僱普華永道的決定得到了審計委員會和董事會全體成員的批准。2020年6月18日,公司批准任命科恩有限公司 (Cohen)為公司的獨立註冊會計師事務所。科恩於2020年6月25日被公司聘用。
PWC關於截至2019年12月31日和2018年12月31日的財政年度 財務報表的報告不包含任何負面意見或免責聲明,對不確定性、審計範圍或會計原則沒有保留意見或修改。
在公司截至2019年12月31日和2018年12月31日的財政年度以及隨後的截至2020年6月8日的過渡期(在此期間,普華永道擔任公司的獨立註冊會計師事務所),在 會計原則或慣例、財務報表的任何問題上與普華永道沒有:(1)(定義見S-K條例第304(a)(1)(iv)項)披露或審計範圍或程序,如果不以令他們滿意的方式解決這些分歧,本來會促使他們提及關於他們對分歧主題 的看法,或(2)應報告的事件(如S-K法規第304(a)(1)(v)項所述)。
公司向普華永道提供了本N-CSR中提議披露的 信息的副本,並要求普華永道向公司提供一封致委員會的信,説明其是否同意公司針對S-K法規第304(a)項所做的聲明,如果不是,則説明其不同意的方面。普華永道的信作為展品附於此。
年度報告 | 39 |
其他信息(未經審計)(續)
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在截至2019年12月31日和2018年12月31日的財政年度以及截至2020年6月8日的後續過渡期中,管理層、公司或任何代表其代表都未就 (i) 會計原則適用於已完成或擬議的特定交易,或者可能對公司財務報表提出 的審計意見類型徵詢科恩的意見,科恩沒有向公司提供書面報告或口頭建議或 (ii) 任何存在分歧的事項(如定義見S-K法規第304(a)(1)(iv)項和 相關指令)或應報告的事件(如S-K法規第304(a)(1)(v)項所述)。
股息再投資計劃
除非普通股的註冊所有者選擇通過聯繫作為 股東管理計劃的代理人Maxim Group LLC(Maxim或計劃代理人)來獲得現金,否則註冊所有者將獲得新發行的普通股,用於支付公司普通股申報的所有股息。如果普通股的註冊所有者選擇不參與本計劃, 將獲得所有現金分紅,由作為股息支付代理人的Maxim直接郵寄給他們(或者,如果股票以街頭或其他被提名人的名義持有,則郵寄給該被提名人)。股東可以選擇不參與本計劃和 通過發送書面指示或通過以下地址聯繫作為股息支付代理人的Maxim來獲得所有現金分紅。
參與本計劃完全是自願的,可以在股息記錄日期之前聯繫計劃代理人隨時終止或恢復而不會受到處罰;否則,此類終止或恢復將對隨後宣佈的任何 股息生效。一些經紀人可能會自動選擇代表股東接收現金,並可能將這些現金再投資於公司的額外普通股。計劃代理人將為本計劃下的每位 股東開設一個賬户,其名稱與此類股東註冊普通股的姓名相同。
每當公司宣佈以現金支付股息時, 本計劃的非參與者將獲得現金,本計劃的參與者將獲得等值的普通股。計劃代理人將通過從公司收到其他 股未發行但已授權的普通股(新發行的普通股)來收購普通股。新發行的普通股存入每個參與者賬户的數量將通過以下兩項中較低者確定: 股息的美元金額除以(i)在申報日確定的每股普通股淨資產價值和(ii)截至紐約證券交易所(紐約證券交易所)在 申報日常規交易結束時每股普通股的市場價格,取其中的較小值。
計劃代理人維護計劃中的所有股東賬户,並提供賬户中所有 交易的書面確認書,包括股東需要的納税記錄信息。每位計劃參與者賬户中的普通股將由計劃代理人代表計劃參與者持有,每位股東代理將 包括根據本計劃購買或收到的股份。計劃代理人將根據參與者的指示,將所有代理招標材料轉發給參與者,並對在本計劃下持有的股份進行投票。 對於銀行、經紀人或被提名人等股東為受益所有人持有股份的情況,計劃代理人將根據不時按記錄的 股東姓名認證並存入參與本計劃的受益所有人賬户的普通股數量管理本計劃。公司直接發行的普通股不會收取任何經紀費用。
股息的自動再投資不會減輕參與者可能為這類 股息支付(或要求預扣)的任何聯邦、州或地方所得税。因此,參與者獲得的任何再投資於額外普通股的應納税股息都將繳納聯邦(可能還有州和地方)所得税,儘管該參與者不會獲得相應的 現金來繳納此類税款。通過計劃代理人要求出售股票的參與者需要支付2.50美元的銷售費,並支付每售出0.05美元的經紀佣金。公司保留修改或 終止本計劃的權利。本計劃不向參與者收取直接服務費;但是,公司保留修改本計劃以納入參與者應支付的服務費的權利。與本計劃有關的所有信函均應 發送給美國股票轉讓與信託公司的計劃代理人,紐約州布魯克林第15大道6201號11219;電話(718)921-8200。
股東忠誠度計劃
為了提高公司股東的忠誠度和長期利益的一致性,投資顧問通過其股東忠誠度計劃(以下簡稱 “計劃”)向購買和持有公司普通股至少十二個月的股東提供激勵措施。要參與該計劃,現有股東必須在計劃管理員美國股票轉讓與信託 公司(AST)開設一個賬户(“賬户”)。隨後,如果參與者在規定的交易期內向賬户供款以購買股票,則投資顧問將繳納相當於參與者 供款2%的相應出資。例如,如果參與者在規定的交易期內向賬户出資10,000美元以購買股票,則顧問將做出相應的貢獻
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其他信息(未經審計)(續)
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的200美元,用於為參與者購買額外的股份(紅股)。此外,計劃參與者在購買該計劃下的股票時無需支付任何慣常的銷售佣金或 分配費。投資顧問將承擔與該計劃相關的經紀費。雖然通過 參與者出資收購的公司普通股部分將立即歸屬,但紅股要等到購買紅股之日一週年才能歸屬。既得股份將存放在賬户中,紅股將存入美國東部標準時間 的賬户,為股東提供有條件的利益。根據該計劃,參與者必須在首次認購中購買至少價值10,000美元的股票,並在後續的每次認購中購買至少價值5,000美元的股票,除非投資顧問自行決定 決定允許以較低金額的認購。如果公司的普通股以折扣價交易,AST將代表公開市場 購買的參與者購買普通股。如果公司的普通股以溢價交易,AST可以代表公開市場購買的參與者購買普通股,或者公司可以通過 招股説明書或其他方式向股東忠誠度計劃出售普通股。根據該計劃購買的股票獲得的所有股息將自動通過該計劃進行再投資。參與者在支付給既得股份持有人的股息中的利息將立即歸屬 。在滿足紅股歸屬要求的同時,參與者在向紅股持有人支付的股息中的利息將歸屬。此外,對於向使用參與者供款購買的 股票的持有人支付的股息,投資顧問將在再投資的股息金額中繳納相應的分紅,相當於股息金額的2%。AST 保管 計劃中的所有股東賬户,並對賬户中的所有交易提供書面確認,包括股東需要的納税記錄信息。每位計劃參與者賬户中的股份將由AST代表計劃參與者持有, ,每位股東代理將包括根據計劃購買或收到的股份。AST將根據參與者的 指示,將所有代理招標材料轉發給參與者,並對該計劃下持有的股份進行投票。對於銀行、經紀人或被提名人等股東為受益所有人持有股份的情況,AST將根據從 起不時按登記股東姓名認證的普通股數量管理該計劃,並由參與該計劃的受益所有人賬户持有。公司和投資顧問保留修改或終止該計劃的權利。為了幫助使投資顧問員工的利益 與公司股東的利益保持一致,投資顧問提供了類似的計劃
致其員工。該計劃的參與者應意識到,他們根據該計劃獲得的紅股構成其應納税所得額。此外,此類參與者應對 任何分配中構成其計劃賬户中普通股應納税所得額的那部分納税,無論此類普通股是否歸屬於參與者手中。如果本計劃下的任何 付款或分配均需繳納美國聯邦、州或地方税,則公司、本公司的任何參與關聯公司或該計劃的代理人可以通過以下方式履行其預扣税義務:(1) 預扣分配給參與者賬户的 股票,(2) 從參與者賬户中扣除現金或 (3) 從參與者可能獲得的任何其他報酬中扣除現金。計劃參與者應就參與該計劃對他們的税收後果諮詢其税務顧問 。該計劃可能會激勵股東向公司投資更多資金。由於投資顧問的管理費是根據公司資產的 百分比計算的,因此,如果資產基礎增加導致的管理費增加抵消了與建立和維護 計劃相關的成本,則該計劃將增加投資顧問的淨收入。
批准NexPoint多元化房地產信託投資諮詢協議
根據 投資顧問與基金之間的投資諮詢協議(以下簡稱 “協議”),基金聘請了NexPoint Advisors, L.P.(投資顧問)來管理基金的資產。該協議已獲得包括大多數獨立受託人在內的基金董事會的批准。該協議自開始生效 逐年,前提是這種延續至少每年由基金至少多數已發行股份的持有人投票或 由董事會特別批准,無論哪種情況,都必須由基金的大多數獨立受託人在為此目的召開的會議上親自投票通過。
在2021年8月12日與投資顧問舉行的電話會議以及2021年9月1日分別與獨立法律顧問的電話會議上,董事會 考慮了與協議再延長一年有關的信息。在2021年9月16日至17日舉行的董事會會議上,董事會進一步討論和審議了有關延續 協議的信息。
在2021年10月25日舉行的會議上,包括獨立受託人在內的董事會 批准將該協議自2021年11月1日起延期一年。作為審核流程的一部分,理事會
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其他信息(未經審計)(續)
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的受託人通過基金法律顧問和獨立法律顧問索取了各種信息和書面材料,並從投資顧問那裏收到了這些信息和書面材料,包括:(1) 關於投資顧問財務穩健性和投資顧問協議盈利能力的信息 ;(2) 有關投資顧問諮詢、法律和合規人員的信息,包括有關高地資本管理有限責任公司(HCMLP)和破產的最新情況 補償安排;(3) 有關信息根據 Skyview與投資顧問之間的服務協議(“Skyview服務協議”),Skyview作為投資顧問的服務提供商,協助投資顧問根據投資顧問與 基金之間的協議和管理服務協議向基金提供某些服務,以及有關投資顧問對Skyview的監督作用的信息;(4) 有關投資顧問內部合規程序的信息,包括政策和程序對於個人證券 交易、利益衝突以及與網絡安全、業務連續性和災難恢復有關的交易;(5) 比較信息,顯示基金的費用和運營支出與 投資顧問的其他賬户(如果有)的投資策略相比如何;(6)有關基金投資業績的信息,包括將基金與其他註冊投資 公司和類似管理基金的業績進行比較投資顧問説遵循與基金類似的投資策略;(7)有關經紀和投資組合交易的信息;(8)有關影響投資顧問的任何法律訴訟或 監管審計或調查的信息,包括與HCMLP破產有關的信息。2021年8月會議結束後,在整個年度合同續訂過程中,包括在2021年9月16日至17日的董事會會議上,董事會要求投資顧問就與信託委員會 審查和審議協議有關的各種事項提供更多信息和書面答覆。還指出,在整個過程中,董事會,包括獨立受託人,也舉行了執行會議,進一步討論這些材料。
此外,董事會還收到了獨立的第三方投資 公司數據提供商FUSE Research Network(FUSE)的獨立報告,該報告涉及基金的業績和支出與FUSE認為與基金(同行羣體)相似的一組基金(同行羣體)的業績和支出以及與更大範圍的可比基金( 同行基金)的業績和支出進行了比較。與同行相比,董事會還收到了與基金槓桿率和分配率有關的數據。
董事會詳細討論了投資顧問在多次 會議上提供的材料,包括投資顧問對董事會具體書面問題的答覆、比較費用和業績信息以及有關投資顧問業務和財務 狀況的信息。下文列出了董事會在批准與投資顧問續訂協議時考慮的因素和做出的決定,但並未詳盡無遺地列出董事會討論的所有事項。
董事會對投資顧問的評估程序正在進行中。在這方面, 董事會還考慮了與管理層的討論以及信託委員會在一年中的會議上向董事會提供的有關投資顧問 向基金提供的服務的信息,包括管理層編寫的載有投資業績審查的季度業績報告和投資顧問先前就基金所作的陳述。董事會 在2021年10月25日的會議上以及全年收到和考慮的信息是書面和口頭的。
董事會審查了獨立法律顧問提供的法律備忘錄中討論的各種因素,其中涉及受託人在考慮協議時的責任、投資顧問提供的詳細信息以及其他相關信息。董事會 還考慮了其他因素(包括經濟普遍狀況和趨勢、證券市場以及 COVID-19 疫情對基金和行業的影響)。儘管個別受託人對所提供信息的評估可能彼此不同,對各種因素賦予不同的權重,但在董事會審議中特別考慮的一些 因素如下所述。 此外,董事會的結論可能部分基於其對前幾年諮詢安排的考慮,以及董事會對整個 年度基金業績和運營情況的持續定期審查。董事會關於批准協議的結論是基於對向董事會提供的所有信息的全面考慮, 本身沒有任何決定性因素。
在整個過程中,董事會有機會向 投資顧問提問並要求其提供更多信息。在整個過程中,董事會得到了信託法律顧問的協助,獨立受託人還分別得到了獨立法律顧問的協助。董事會也在沒有投資代表 的情況下單獨舉行會議
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其他信息(未經審計)(續)
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顧問在場。獨立受託人聽取了獨立法律顧問的建議並在執行會議上與他們會面,但管理層沒有代表出席會議,討論 延續該協議的提議。
投資顧問提供的服務的性質、範圍和質量。
董事會認為投資顧問服務是基金的投資管理機構。
董事會考慮了投資顧問根據協議提供的投資組合管理服務以及與投資組合 管理相關的活動,包括技術、研究能力和投資管理人員的使用。董事會還考慮了提供諮詢服務的人員的相關經驗和資格,包括基金投資組合管理團隊成員的背景 和經驗。董事會審查了投資顧問的管理結構、管理的資產以及投資理念和流程,包括 與流動性管理有關的理念和流程。董事會還審查和討論了有關投資顧問合規政策、程序和人員的信息,包括薪酬安排以及估值、 網絡安全、業務連續性和災難恢復方面的信息。董事會還審議了投資顧問的風險管理和監測程序。董事會考慮了協議的條款,並認為 ,投資顧問在董事會的指導下,負責提供有關基金的建議和指導,並負責管理基金資產的投資。董事會還考慮到,隨着時間的推移,由於監管、市場和其他發展,向基金提供的服務範圍以及投資顧問在這些服務方面的承諾,包括其自身和基金合規計劃,已經擴大 。董事會還考慮了去年投資顧問的業務、人員配置和組織變動,包括與某些共享服務安排的過渡 和投資顧問為解決此類過渡而採取的步驟有關的變動,以及基金不存在任何重大的業務或合規問題,也沒有因此向基金提供的服務水平和 質量下降這一事實。董事會還考慮了投資顧問的監管歷史。董事會還考慮了投資顧問當前與 HCMLP破產有關的訴訟事項,並考慮了投資顧問的陳述,即此類事項不會影響投資顧問根據協議向基金提供的服務的質量和水平。
還考慮了協調和監督基金其他服務 提供商活動的投資顧問服務,以及Skyview根據Skyview服務協議向投資顧問提供的服務。董事會還評估了全年為基金提供服務的投資 顧問人員的專業知識和業績。他們還考慮了投資顧問合規監督計劃對基金服務提供商的質量。董事會還考慮了 投資諮詢服務以及任何行政和其他非諮詢服務的性質、質量和範圍,包括 投資顧問及其關聯公司向基金及其股東提供的股東服務和分銷支持服務,以及Skyview根據Skyview服務協議向投資顧問提供的服務。董事會指出,投資顧問及其附屬公司向基金提供的服務水平和質量並未受到HCMLP破產的重大影響,並考慮到投資顧問的陳述,即投資顧問及其關聯公司提供的服務 以及Skyview根據Skyview服務協議向投資顧問提供的服務的水平和質量將繼續在以下地址向基金提供等級相同或更高,質量為 。
董事會還考慮了投資顧問在向基金提供的服務方面承擔的重大風險, 包括創業風險和持續風險,包括與基金有關的投資、運營、企業、訴訟、監管和合規風險。董事會還注意到投資顧問多年來針對該基金和高地綜合體中的其他基金實施的各種成本節約舉措。董事會審議了投資顧問的財務狀況和財務資源。 受託人董事會還考慮了投資顧問在 COVID-19 疫情期間的財務狀況和運營,並指出,投資顧問 向基金提供的服務沒有出現實質性中斷,投資顧問繼續向基金提供相同水平、質量和程度的服務。
董事會還 指出,它定期接收和審查基金首席合規官(CCO)提供的有關根據1940年《投資公司法》第 38a-1條制定的基金合規政策和程序的信息。董事會還考慮了CCO關於CCO監督風險評估程序的持續報告。
在考慮投資顧問所提供服務的性質、範圍和質量時,董事會
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其他信息(未經審計)(續)
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還通過前一年和 過去幾年的討論和報告,考慮了其對投資顧問管理層的瞭解及其履行職責的質量。
董事會得出結論,投資顧問具有履行《協議》下的 職責所必需的人員和投資方法的素質和深度,而且此類諮詢服務的性質和質量支持協議的批准。
投資顧問 的歷史表現。
在考慮基金業績時,董事會指出,它將在定期舉行的會議上審查有關基金業績結果的信息 。董事會審議了管理層在一年中編寫的季度報告和其他報告中所述的基金業績。董事會指出, 投資顧問每季度與董事會一起審查有關基金業績結果、投資組合構成和投資策略的詳細信息。董事會審查了 基金在不同時期的歷史表現,並在全年會議上回顧了先前關於影響投資顧問業績的事項的討論。董事會討論了 基金的歷史表現,並考慮了該基金及其投資組合管理團隊與FUSE選定的基金同行羣體以及可比指數相比的相對錶現。除其他數據外,董事會還收到了 與基金同行羣體相比的槓桿率、折扣和分配率的數據。
董事會還審查並考慮了 FUSE報告,該報告提供了統計分析,將基金的投資業績、支出和費用與截至2021年6月30日的不同時期的可比基金的投資業績、支出和費用進行了比較,管理層對此進行了討論,包括 當前市場狀況對基金最近表現的影響。董事會還收到了FUSE代表對FUSE報告中所載數據的審查。董事會指出,儘管它發現 獨立第三方數據提供商FUSE提供的數據普遍有用,但它認識到其侷限性,特別包括數據可能因所選的結束日期而異,績效比較結果 可能會因同行羣體的選擇而有所不同。董事會還考慮了管理層對基金所屬類別的討論,以進行比較,包括基金 投資策略與基金相應類別中基金策略之間的任何差異,以及與同行 的比較
組由 FUSE 選擇。董事會還考慮了在過去一年中與管理層就影響基金業績的因素進行的討論, ,包括與基金投資組合經理的陳述。
在與基金業績相關的其他數據中,董事會注意到FUSE的解釋性説明,即同行羣體和範圍由FUSE確定的其他靈活配置基金組成。董事會隨後認為,該基金在一年、五年和十年期內的表現優於其基準指數(基於資產淨值),即瑞士信貸對衝 基金美元指數,在截至2021年6月30日的三年期內,表現低於該指數。董事會還 認為,基金在十年期間的表現超過了同行羣體中位數,在截至2021年6月30日的一年、三年和五年期中表現不佳。 董事會還考慮到了基金與同行集團中其他基金相比的獨特任務。董事會還考慮了管理層對基金業績的討論以及對 基金採取的行動,包括基金正在進行的向房地產投資信託基金的轉換。董事會還考慮了為解決基金的折扣問題而可能採取的額外行動。
董事會得出結論,基金的總體表現和其他相關因素,包括投資顧問為解決任何 表現不佳而採取的行動,支持將與基金有關的協議再延續一年。
投資顧問提供的服務的成本以及投資顧問及其關聯公司通過與基金的關係 將實現的利潤。
董事會還考慮了根據協議應付的費用、投資顧問在提供 諮詢服務時產生的費用以及投資顧問管理基金的盈利能力,包括:(1)有關投資顧問財務狀況的信息;(2)有關 投資顧問因其服務而收到的總費用和付款的信息,以及投資顧問在規模經濟的情況下此類費用是否合適和其他注意事項;(3)比較信息顯示 (a) 根據 協議應付的費用與某些遵循與本基金類似投資策略的註冊投資公司和可比基金的投資諮詢費的比較,以及 (b) 基金的支出比率與 某些註冊投資公司和遵循與基金類似投資策略的可比基金的支出比率;(4) 有關費用和付款總額的信息
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投資顧問因根據單獨協議向基金提供管理服務而收到的 以及免除和/或償還的相關金額,以及此類費用 是否合適。
除其他數據外,董事會認為該基金的總淨支出略高於其 同行羣體中位數,其諮詢費與同行羣體中位數一致。董事會考慮到了管理層對基金開支的討論。董事會指出,該基金降低了費用, 還注意到該基金的現狀以及向房地產投資信託基金的轉換。
董事會還考慮了投資顧問在基金方面的所謂附帶利益,例如擔任基金投資顧問的聲譽價值、基金或投資組合公司因提供服務而向投資顧問 關聯公司支付的潛在費用,包括投資顧問根據單獨協議向基金提供的管理服務、基金投資附屬基金所產生的規模收益以及研究的好處向投資方提供因基金證券交易產生的經紀佣金(如果有)而成為顧問。董事會得出結論,從投資顧問與基金的關係來看, 投資顧問及其附屬公司獲得的福利是合理的。
經過此類審查,董事會 確定,投資顧問及其附屬公司從與基金的關係中獲得的利潤並不過高。
隨着基金的增長, 將在多大程度上實現規模經濟,以及費用水平是否反映了這些規模經濟以造福股東。
董事會還考慮了基金管理資產的增長對其費用的影響。
除其他數據外,董事會研究了基金管理資產的增長對各種費用表的影響,並審查了FUSE報告,該報告比較了 同行的費用。董事會還普遍指出,如果基金的資產隨着時間的推移而增加,如果資產的增長比例超過某些其他固定支出,則基金可能實現其他規模經濟。董事會 得出結論,費用結構是合理的,鑑於所提供的信息,就投資顧問而言,應實現規模經濟的共享。董事會決定繼續審查投資顧問與基金股東之間共享規模經濟的方式和程度。
結論。
在進一步討論上述因素後,有人指出,在考慮批准協議時,沒有任何單一因素可以決定董事會 的決定。相反,在權衡了包括上述因素和考慮因素在內的所有因素和考慮因素之後,董事會,包括獨立受託人,一致認為,鑑於投資顧問提供的服務、產生的費用和基金合理可預見的資產水平,該協議,包括向投資顧問支付的 諮詢費,對基金來説是公平合理的。
年度報告 | 45 |
其他信息(未經審計)(續)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
受託人和官員
董事會負責公司的整體管理,包括監督投資顧問履行的 職責。公司受託人和高級管理人員的姓名和出生日期、每人首次當選或被任命的年份、他們在過去五年中的主要業務職業、每位受託人監管的 基金數量以及他們擔任的其他董事職位如下所示。公司每位受託人和高級管理人員的營業地址為由Highland Capital Management Company Advisors,L.P.,300 Crescent Court,700套房,德克薩斯州達拉斯 75201。
本文所述的基金綜合體包括:每個系列的高地基金I(HFI)、每個系列的高地基金II (HFII)、高地全球配置基金(GAF)、高地收益基金(HFRO)、NexPoint多元化房地產信託(NXDT)(前身為NexPoint戰略機會基金)、NexPoint房地產 策略基金(NRESF)和NexPoint Capital,Inc.(BDC),一家封閉式管理投資公司,根據1940年法案,它選擇被視為業務發展公司。
姓名和出生日期 | 職位 和 信任 |
的期限 辦公室1 和 的長度 服務時間 |
主要職業 在過去五年中 |
的數量 中的投資組合 該基金 複雜 監督 通過 受託人 |
其他 董事職位/ 過去曾舉辦 |
經驗, 資格, 屬性、技能 董事會成員 | ||||||
獨立受託人 | ||||||||||||
鮑勃·弗羅利希博士(1953 年 4 月 28 日) | 受託人 | 自2013年12月起成為受託人;任期三年(將在2023年年會到期)。 | 已退休。 | 9 | KC Censions, Inc. 董事(自 2013 年 1 月起);房地產資本收益基金信託受託人(2014 年 1 月至 2016 年 12 月);美國體育企業公司董事(自 2013 年 1 月起);凱恩縣美洲獅棒球俱樂部主席兼所有者(自 2013 年 1 月起);AXAR 收購公司(前身為 AR 資本收購公司)董事(2014 年 10 月至 2017 年 10 月);中西部職業聯盟 棒球俱樂部有限公司董事;凱恩縣美洲獅基金會董事;蓋倫機器人公司董事;FC Global Realty, Inc. 董事長兼董事(2017 年 5 月至 2018 年 6 月);以及第一資本投資公司董事長(2017 年 3 月至 2018 年 3 月));以及 Vault Data, LLC 的董事兼特別顧問(自 2018 年 2 月起)。 | 豐富的金融行業經驗;豐富的管理和執行經驗;在其他董事會任職的豐富經驗,包括作為多個審計 委員會的成員。 |
46 | 年度報告 |
其他信息(未經審計)(續)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
受託人和官員
姓名和出生日期 | 職位 和 信任 |
的期限 辦公室1 和 的長度 服務時間 |
主要職業 在過去五年中 |
的數量 中的投資組合 該公司 複雜 監督 由受託人撰寫 |
其他 董事職位/ |
經驗, 資格, 屬性、技能 董事會成員 | ||||||
獨立受託人 | ||||||||||||
伊桑·鮑威爾(6/20/1975) | 受託人;董事會主席 | 自2013年12月起擔任受託人;自2013年12月起擔任董事會主席;任期3年(將在2022年年會上屆滿)。 | 自 2020 年 5 月起擔任 Brookmont Capital Management, LLC 的負責人兼首席信息官;自 2015 年 12 月起擔任 Impact Shares LLC 首席執行官、董事長兼創始人;自 2012 年 6 月至 2013 年 7 月擔任基金綜合體的受託人/董事;自 2013 年 12 月起擔任 ,自 2021 年 8 月起擔任凱利戰略管理董事。 | 9 | 我信託的影響股票基金的受託人 | 豐富的金融行業經驗;豐富的管理經驗,包括過去曾在基金綜合體擔任基金高管;豐富的行政和管理 經驗。 | ||||||
布萊恩·A·沃德(1955 年 2 月 4 日) | 受託人 | 自2006年5月起成為受託人;任期三年(將在2022年年會上到期)。 | 自2021年3月起擔任達拉斯跨第一銀行行長;CrossFirst Bank高級顧問(2019年4月至2021年3月);自2015年起擔任私人投資者。 | 9 | 豐富的金融行業經驗;豐富的執行經驗,包括過去曾在基金綜合體擔任基金高管;豐富的行政和管理 經驗。 |
年度報告 | 47 |
其他信息(未經審計)(續)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
受託人和官員
姓名和出生日期 | 職位 和 信任 |
的期限 辦公室1 和 的長度 服務時間 |
主要職業 在過去五年中 |
的數量 中的投資組合 該公司 複雜 監督 由受託人撰寫 |
其他 董事職位/ |
經驗, 資格, 屬性、技能 董事會成員 | ||||||
獨立受託人 | ||||||||||||
愛德華·康斯坦丁諾 (9/4/1946) | 受託人 | 自2020年7月起成為受託人;任期3年(將於2023年年會到期)。 | 1 | 自 2010 年起擔任愛國者銀行北美分行董事;自 2011 年 6 月起擔任 ARC 信託基金的受託人和審計委員會主席;自 2015 年 3 月起擔任 NexPoint 住宅信託公司(紐約證券交易所代碼:NXRT)的董事;自 2019 年 2 月起擔任 VineBrook 房地產投資信託基金的受託人兼審計 委員會主席;自 2020 年 2 月起擔任 NexPoint 房地產金融有限公司(紐約證券交易所代碼:NREF)董事;受託人兼審計自2020年10月起擔任ARC III委員會主席;紐約布魯克林高地聖弗朗西斯學院 金融與投資委員會受託人兼成員。 | 在監督房地產相關投資和房地產投資信託基金投資方面擁有豐富的經驗,包括2015年從基金中分拆出來的NXRT和NREF;豐富的會計經驗,尤其是 房地產領域。 | |||||||
感興趣的受託人 | ||||||||||||
約翰·霍尼斯 (6/16/1958) | 受託人 | 自2013年7月起成為受託人;任期三年(到2024年年會屆滿)。 | 自2013年8月起擔任蘭德顧問有限責任公司總裁。 | 9 | 海龜灣度假村有限責任公司經理(2011年8月至2018年12月);美國家庭患者經理(2011年11月至2016年2月)。 | 豐富的金融行業經驗;豐富的管理和執行經驗,包括擔任五家 電信公司的總裁、首席執行官或首席重組官的經驗;在其他董事會任職的經驗。 |
1 | 根據董事會的政策,治理與合規委員會每年都會審查每位受託人 的業績,並決定是否將每位受託人的任期再延長一年。董事會通過了一項退休政策,根據該政策,治理與合規委員會不應建議在治理與合規委員會向董事會報告調查結果時年滿80歲的董事會 成員繼續擔任受託人。 |
48 | 年度報告 |
附加信息(未經審計)(已結束)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地產信託基金 |
受託人和官員
名稱和 出生日期 |
擔任的職位 信任和期限 服務時間, 任期 |
過去五年的主要職業 | ||
軍官 | ||||
詹姆斯·唐德羅(6/29/1962) | 自 2015 年 5 月起擔任總裁兼首席執行官;無限期任期。 | NexPoint 創始人;Highland Capital Management, L.P. (HCMLP) 和 HCMFA 聯合創始人;自 2015 年 5 月起擔任 NXRT 董事會主席;自 2020 年 2 月起擔任 NHT 首席執行官兼董事;GAF;HFRO;NexPoint 事件驅動基金(前身為 Highland Healthcare )機會基金)和NexPoint合併套利基金(各為HFI系列);高地小型股股票基金(一系列HFII);BDC和NRESF。 | ||
達斯汀·諾裏斯 (1/6/1984) |
自2019年4月起任執行副總裁;無限期任期。 | 自2019年3月起擔任NexPoint分銷主管兼首席產品策略師;自2018年4月起擔任NexPoint證券公司總裁;2017年11月至2019年3月擔任HCMFA分銷主管;2015年9月至2019年3月擔任HCMFA首席產品策略師;2014年5月至2015年9月擔任HCMFA產品策略總監;自2012年11月起擔任基金綜合體官員。 | ||
弗蘭克·沃特豪斯 (4/14/1971) | 自2014年5月起擔任財務主管;自2017年10月起擔任首席會計官;自2021年4月起擔任首席財務官;無限期任期。 | 自2021年2月起擔任天景集團首席財務官;2011年12月和2015年3月至2021年2月分別擔任HCMLP首席財務官和合夥人;自2015年5月起擔任高地基金綜合體 財務主管;2017年10月至2021年2月擔任首席財務官。 | ||
威爾·馬布裏 (7/2/1986) |
自2021年4月起擔任助理財務主管;無限期任期。 | 自2021年2月起擔任天景集團基金分析董事。在現任天景集團之前,馬布裏先生曾在HCMLP擔任基金分析高級經理、基金分析經理和高級基金 分析師。 | ||
斯蒂芬妮·維蒂耶洛(6/21/1983) | 自2021年4月起擔任祕書;自2021年11月起擔任首席合規官兼反洗錢官;無限期任期。 | 自2021年2月起擔任天景集團首席合規官兼法律顧問。在目前在Skyview Group, Inc. 任職之前,Vitiello女士曾擔任HCMLP的董事總經理、助理總法律顧問、 副總法律顧問和內部法律顧問。 | ||
拉希姆·易卜拉欣(8/17/1989) | 自2021年11月起擔任助理國務卿;無限期任期。 | 自2021年5月起擔任天景集團合規分析師。在現任天景集團之前,易卜拉欣先生於2019年10月至 2021年5月在洛林、沃爾科特和柯立芝信託有限責任公司擔任合規助理;2018年4月至2019年10月在楓樹集團擔任公司律師助理;2017年6月至2018年4月在Eze Software Group擔任合規助理。 |
年度報告 | 49 |
有關此報告的重要信息
投資顧問
NexPoint 顧問,L.P.
300 新月法院,700 號套房
德克薩斯州達拉斯 75201
轉賬代理
美國股票轉讓與信託公司有限責任公司第 15 大道 6201 號
紐約州布魯克林 11219
保管人
紐約梅隆銀行
格林威治街 240 號
紐約,紐約 10286
獨立註冊會計師事務所
Cohen & Company, Ltd
歐幾裏得大道 1350 號,800 號套房
俄亥俄州克利夫蘭 44115
公司法律顧問
K&L Gates LLP
1 林肯街
馬薩諸塞州波士頓 02111
本報告是為NexPoint多元化房地產信託基金(以下簡稱 “公司”)的股東編寫的。自 2021年1月1日起,公司股東報告的紙質副本將不再通過郵寄方式發送。取而代之的是,報告將在 https://www.nexpoint.com/nexpoint/funds/nexpoint-diversified-real-estate-trust/ 上公佈,每次在網站上發佈報告時,都會通知您 並提供一個鏈接。您可以隨時要求免費接收公司或金融中介機構的紙質報告。有關如何 訪問公司股東報告或通過郵件索取紙質副本的更多信息,請致電股東服務部 1-866-351-4440.
公司用於確定如何對與其投資組合證券相關的代理進行投票的 政策和程序的描述,以及公司截至12月31日的最近12個月期間的代理投票記錄,可通過以下方式免費獲得:(i) 應要求致電 1-866-351-4440以及 (ii) 在美國證券交易所 委員會網站上,網址為 http://www.sec.gov。
公司在該期間結束後的60天內,通過N-PORT表格向美國證券交易委員會提交了每個財年 第一和第三季度的完整投資組合持有計劃。該公司的N-PORT表格可在美國證券交易委員會的網站上查閲,網址為 http://www.sec.gov。股東還可以通過訪問公司網站www.nexpoint.com來獲取N-PORT表格。2019年6月18日和2020年7月15日,公司向紐約證券交易所(NYSE)提交了首席執行官年度認證 ,在該認證中,公司的首席執行官證實,截至當日,他沒有意識到公司有任何違反紐約證券交易所公司治理上市標準的行為。 此外,根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條和美國證券交易委員會相關規則的要求,公司的首席執行官和首席財務官進行了認證,這些認證包含在向美國證券交易委員會提交的關於N-CSR表格的 份文件中,這些認證與公司的披露控制和程序以及財務報告的內部控制有關(如適用)。
附加信息聲明包括有關公司受託人的更多信息,可應要求免費致電 1-866-351-4440.
50 | 年度報告 |
NexPoint 多元化房地產信託
第 15 大道 6201 號
紐約州布魯克林 11219
NexPoint 多元化房地產信託基金 | 年度報告,2021 年 12 月 31 日 |
www.nexpointadvisors.com | NHF-AR-1221 |
第 2 項。道德守則。
(a) 截至本報告所涉期末,NexPoint多元化房地產信託基金(前身為NexPoint戰略機會基金)(註冊人)已通過了一項道德守則,該守則適用於註冊人的首席執行官、首席財務官、首席會計官或財務總監或履行類似職能的人員,無論這些人是受僱於註冊人還是第三方。
(b) 不適用。
(c) 在本報告所涉期間,道德守則中適用於註冊人 首席執行官、首席財務官、首席會計官或財務總監或履行類似職能的人員,無論這些人受僱於註冊人還是第三方,且與 道德守則描述的任何內容相關的條款均未進行任何修訂。
(d) 註冊人未授予任何豁免,包括任何默示豁免 道德守則中適用於註冊人首席執行官、首席財務官、首席會計官或財務總監或履行類似職能的人員,無論這些人是受註冊人還是第三方僱用 ,這些條款與本項目指令 (b) 段中規定的一項或多項內容有關。
(e) 不適用 。
(f) 適用於註冊人首席執行官、首席財務官、 首席會計官或財務總監或履行類似職能的人員的註冊人道德守則作為附錄 (a) (1) 提交。
第 3 項。審計委員會 財務專家。
截至報告所涉期末,註冊人董事會(董事會)已確定 董事會審計與合格法律合規委員會(審計委員會)成員布萊恩·沃德是美國證券交易委員會( SEC)在N-CSR表格第3項中定義的審計委員會財務專家。就本N-CSR表格第3項而言,根據美國證券交易委員會的定義,沃德先生是獨立的。
第 4 項。首席會計師費用和服務。
審計費
(a) 在過去兩個財政年度 中,首席會計師為註冊人年度財務報表審計提供的專業服務或通常由會計師提供的與這些財政年度的法定和 監管申報或聘用相關的服務的總費用為截至2020年12月31日的財政年度的15.5萬美元,截至2021年12月31日的財政年度為15.5萬美元。
與審計相關的費用
(b) 在過去兩個財政年度中,首席會計師在每個 中開具的與註冊人財務報表審計業績合理相關且未根據 (a) 段報告的保險和相關服務的總費用為0美元,截至2020年12月31日的財政年度為0美元,該財年為0美元
財政年度截至 2021 年 12 月 31 日。服務的性質與在發佈與註冊人17F-2安全清點有關的審計報告時執行的商定程序有關。
税費
(c) 在過去兩個財政年度中,首席會計師為税收合規、税務 建議和税收籌劃提供的專業服務,在截至2020年12月31日的財政年度中,每年開具的總費用為19,000美元,截至2021年12月31日的財政年度的總費用為19,000美元。與註冊人納税申報表協助和消費税 計算相關的服務的性質。
所有其他費用
(d) 截至2020年12月31日的財政年度,除本項目 (a) 至 (c) 段中報告的服務外,在過去兩個財政年度中,首席會計師提供的產品和服務的總費用 為0美元,截至2021年12月31日的財政年度為0美元。
(e) (1) 披露 第 (c) (7) 段所述審計 委員會的預先批准政策和程序法規 S-X 第 2-01 條:
審計委員會 應:
(a) 直接負責註冊人獨立審計師的任命、薪酬、留用和監督,並在 相關方面,審查和評估可能影響審計師獨立性和能力的事項;以及
(b) 審查和預先批准獨立審計師向註冊人提供的所有審計和其他服務(包括相關費用),以及 獨立審計師向註冊人投資顧問或任何控制、受其控制或共同控制的向註冊人提供持續服務的投資 顧問(顧問關聯公司)的實體提供的所有非審計服務,前提是該業務與註冊人的運營和財務報告直接相關螞蟻;以及
(c) 在法律允許和審計委員會認為適當的範圍內,為此類服務制定 詳細的預批准政策和程序;以及
(d) 審查並考慮 未經審計委員會預先批准的獨立審計師向註冊人、註冊人投資顧問或顧問關聯公司 提供的任何非審計服務是否符合維持獨立審計師的獨立性。
(e) (2) 審計委員會根據第S-X條例第2-01條 (c) (7) (i) (C) 段批准的本項目 (b) 至 (d) 段所述服務的百分比如下:
(b)100%
(c)100%
(d) 不適用
(f) 在主要會計師聘請註冊人最近一個財年的財務報表上用於審計註冊人財務報表的工時所佔的百分比低於百分之五十, 不足 50%。
(g) 註冊人的主要 會計師為向註冊人提供服務而開具的非審計費用總額(不包括任何主要負責投資組合管理並由 與另一位投資顧問分包或監督的次級顧問),以及在註冊人最近兩個財政年度中每年向註冊人提供持續服務的顧問關聯公司在該財年為52萬美元 截至 2020 年 12 月 31 日,截至 2021 年 12 月 31 日的財政年度為 0 美元。
(h) 註冊人審計委員會已考慮 向註冊人投資顧問(不包括任何 主要從事投資組合管理且由另一位投資顧問分包或受其監督的次級顧問)提供的非審計服務,以及向註冊人提供持續服務的顧問關聯公司是否根據第 2-01 條第 (c) (7) (ii) 段獲得預先批准 S-X 條例與 保持首席會計師的獨立性相容。
第 5 項。上市註冊人審計委員會。
註冊人根據經修訂的1934年 《證券交易法》(《交易法》)第3(a)(58)(A)條設立了單獨指定的常設審計委員會。它由以下受託人組成,每個受託人都不是1940年法案所定義的利益相關者:
鮑勃·弗羅利希博士
伊桑·鮑威爾
布萊恩·A·沃德
愛德華康斯坦丁諾
第 6 項。投資。
(a) 截至報告期結束時,非關聯發行人的 證券投資計劃已包含在本表格第1項下提交的股東年度報告的一部分。
(b) 不適用。
第 7 項。披露封閉式管理投資公司的代理投票 政策和程序。
NEXPOINT ADVISORS,L.P.
代理投票政策
目的和範圍
這些投票政策和程序(以下簡稱 “政策”)的目的是規定NexPoint Advisors, L.P.(以下簡稱 “公司”)就客户擁有的由公司行使投票權和 自由裁量權的證券進行投票或給予同意的原則和程序。1為避免疑問,這包括任何代理和任何股東的投票或同意,包括對不涉及 代理的私人公司或其他發行人的投票或同意。這些政策和程序旨在幫助確保根據公司的信託義務和1940年《投資顧問法》(《顧問法》)下的 第206(4)-6條進行投票,以客户的最大利益為出發點。
本政策適用於 公司擁有明確或隱含投票權的所有客户賬户(包括零售基金和其他集合投資工具)中持有的證券。隱性投票權是指在不向客户保留代理投票權的情況下,一般的投資授權暗示了公司的投票權。
1在任何情況下,如果客户指示公司以特定的 方式代表客户進行投票,則這些指示將取代本政策中規定的參數。
如果公司已將任何零售基金的投票權下放給投資副顧問,則該次級顧問將負責根據次級基金對此類零售基金的所有代理人 進行投票
顧問代理投票政策。為了監督副顧問的代理投票,並確保 的投票符合零售基金的最大利益,合規部應 (i) 審查每位零售基金次級顧問的代理投票政策和程序,確認他們在聘用副顧問和 對副顧問的代理投票政策和程序進行任何重大變更時均遵守規則206 (4) -6,以及 (ii) 要求每位副顧問的代理投票政策和程序這樣的次級顧問會提供季度認證,證明所有 代理人都是根據次級方案投票的顧問的政策和程序,或描述任何不一致的選票。
一般原則
公司 及其關聯公司從事廣泛的活動,包括為自己的賬户和各種客户的賬户進行投資活動,以及為客户提供投資諮詢和其他服務。在 開展公司活動的正常過程中,客户的利益可能與公司、其他客户和/或公司關聯公司及其客户的利益相沖突。與代理人投票相關的任何利益衝突, ,無論是實際的還是想象的,都將根據這些政策和程序得到解決。公司對所有代理人進行投票的指導原則是,考慮到相關客户的投資期限、相關諮詢協議或類似文件下的合同義務以及投票時的所有其他相關事實和 情況,最大限度地提高相關客户持有的經濟 價值,為每個客户的最大利益進行投票。公司不允許以任何違背或削弱本指導原則的方式影響投票決定。
投票程序
第三方代理顧問
公司可能會聘請第三方代理顧問(代理顧問)提供有關 客户代理的代理投票建議。代理顧問投票建議指南通常旨在增加投資者的潛在財務收益。在考慮是否保留或繼續保留任何特定的代理顧問時,合規 部門將確定代理顧問是否有能力和能力充分分析代理問題。在這方面,除其他外,合規部門將考慮: Proxy Advisors的人員配備和人員的充足性和質量;其政策與程序在以下方面的穩健性:(a) 與發行人接觸,確保其代理投票建議基於當前和準確的信息; (b) 識別和解決合規部門認為適合考慮性質和質量的任何利益衝突和任何其他考慮因素代理提供的服務顧問。為了識別和 解決代理顧問可能出現的任何衝突,合規部門將確保代理顧問將有關衝突的任何相關業務變化或其政策和程序 的變更通知合規部門。
第三方代理投票服務
公司可利用第三方代理投票服務(代理投票服務)監控客户賬户中的持有量,以 的目的確定是否即將舉行股東大會或類似的公司行動,並根據公司的指示代表公司執行客户代理,該指示應以與 本政策一致的方式發出。合規部門將監督每個代理投票服務,以確保代理人的投票方式符合公司的指示。
監控
根據下述有關非標準代理通知的程序 ,公司合規部門應負責監控客户賬户中的代理通知。除下文詳述外,如果公司 的其他員工收到代理通知,則這些員工必須立即將所有代理或其他投票材料轉發給合規部門。
投資組合經理審查和指導
公司的和解小組可能會不時收到非標準的代理通知,涉及的事項包括但不是
僅限於有關客户持有證券的公司行動或修訂(非標準代理通知)的提案。 收到非標準委託通知後,結算小組的成員(結算指定人)應發送電子郵件通知
包含 向負責證券的投資組合經理提供的所有相關信息 [.com]。通常,相關的投資組合經理應通過回覆發送至 的電子郵件通知來發布非標準委託通知的投票指示
投資組合經理 和 [ .com]由和解指定人或通過向 發送投票指令 [ .com]和
[ .com]。非標準代理 通知的任何衝突也應向合規部門披露。在事件中
投資組合經理口頭向和解 指定人或公司和解小組的任何其他成員傳達投票指示,
該和解指定人或公司和解小組的成員應 回覆發送至的原始通知電子郵件 [.com]
詳細説明投資組合經理的投票説明。
關於標準代理通知,合規部門將每週向相關的投資組合經理髮送一份通知,告知即將進行的與客户持有的 證券相關的代理投票以及代理顧問的相應投票建議。收到合規部門的代理通知後,投資組合經理將審查和評估 即將進行的投票和建議。投資組合經理可以依賴其獲得的任何信息和/或研究,並可自行決定與發行人管理層成員會面,討論對 相關客户及其經濟利益至關重要的事項。如果投資組合經理確定偏離Proxy Advisors的建議符合客户的最大利益,則投資組合經理應將其投票 指示傳達給合規部門。
如果有多個投資組合經理負責做出特定的 投票決定,而這些投資組合經理無法就如何對特定提案進行投票達成協議,則他們應諮詢相應的首席合規官(CCO)以尋求指導。
投票
在收到相關的 投資組合經理的投票指示(如果有)後,合規部門將把指示傳達給代理投票服務機構,以執行代理投票。
發行人的補充信息
如果公司得知發行人已向美國證券交易委員會(SEC)提交補充信息以迴應代理顧問的投票建議,在 提交截止日期之前足夠的時間提前,合規部將審查此類補充信息,並向相關的投資組合 經理提供補充信息。投資組合經理應告知合規部門是否應更改先前提供的投票指示,並由合規部門記錄補充信息 在多大程度上被考慮和/或影響投票。
非投票
公司的總體政策是就任何表決中提交給 證券持有人的所有事項進行表決或給予同意,這些政策和程序是在考慮這一點的情況下制定的。但是,如果根據首席運營官或相關投資組合經理的判斷, 對相關客户經濟利益或投資組合持有價值的影響微不足道,如果在任何特定情況下與投票相關的成本超過了 相關客户的好處,或者如果情況使得棄權或扣留在其他方面是可取的,則公司保留在任何特定投票中投棄權票的權利,為了相關客户的最大利益,不要投票。在公司認為適當的情況下,此類決定可能適用於所有客户持有的證券或 僅適用於某些特定客户。例如,投資組合經理可以決定:(a) 如果根據其判斷,正在表決的事項不是 個影響證券的重大事件,則不召回借貸證券,以及擾亂證券借貸計劃對客户造成的負面後果將超過在特定情況下投票的好處;或者 (b) 如果他或她認為費用和管理費用不足,則不對與某些 外國證券相關的代理人進行投票便利大於對證券進行投票給客户帶來的好處。
利益衝突
公司的 合規部門負責監督任何利益衝突的投票決定,無論這些決定是實際的還是感知的。所有與代理顧問建議相反的投票決定都需要合規部門進行強制性的 利益衝突審查,其中包括考慮公司、任何投資組合經理或其他建議或就如何投票提供意見的人在可能出現 利益衝突的投票中是否有利益。
此外,公司的所有投資專業人員都應根據上述原則,以相關客户的最大利益為第一要務,執行與 代理人投票相關的任務。如果投資組合經理或任何其他投資專業人士在任何時候意識到任何特定的投票決定存在潛在或實際的 利益衝突,則他或她必須立即聯繫合規部門,如果涉及尚未投票的代理人,則必須在該投票之前與合規部門聯繫。如果任何投資專業人士就任何特定的投票決定受到壓力或 遊説,無論是來自公司內部還是外部,他或她都應立即聯繫合規部門。CCO將運用其最佳判斷來解決任何此類利益衝突, 確保根據其對相關客户最大利益的獨立評估來解決該衝突。
如果 發生衝突,公司可以選擇通過以下方式解決此類衝突:(i)根據代理顧問的建議進行投票;(ii)CCO決定如何對代理進行投票(如果CCO批准偏離Proxy Advisors的建議,則CCO應記錄投票理由);(iii)以與其他代理持有人的投票比例對代理進行迴應投票或鏡像投票不是客户;或者 (iv) 對於零售基金以外的客户,將材料通知受影響的客户利益衝突,尋求衝突豁免或獲取此類客户的投票指示。在合規部門 認為適當的情況下,可能會使用第三方來幫助解決衝突。在這方面,CCO或其代表應有權聘請受託人、顧問或專業人員以協助做出投票決定和/或將投票 或同意權下放給此類受託人、顧問或專業人員。
如果零售基金的投票決定 出現利益衝突,則公司應在下一次定期舉行的季度會議上向零售基金董事會/受託人披露衝突和投票理由。合規部門將保存 一份記錄決策依據的日誌,並將向董事會提供該日誌。
重大利益衝突
以下關係或情況是可能導致重大利益衝突的情況的示例
本政策的目的。此清單不是排他性的,也不是決定性的;任何潛在的衝突(包括下述類型但低於 指定門檻的付款)都應向公司合規部門確定:
(i) | 發行人是公司或關聯公司的客户,佔公司或 關聯公司年收入的5%以上。 |
(ii) | 可以合理地預計,在公司未來兩個完整財政年度結束之前,發行人將向公司或其關聯公司支付超過100萬美元的款項。 |
(iii) | 發行人是指受保人(定義見公司旨在發現和防止內幕交易並遵守經修訂的1940年《投資公司法》(《道德守則》)第17j-1條的政策和 程序)擁有與公司代表客户持有的立場相反的 實體。 |
(iv) | 發行人是公司的高級管理人員或合夥人或任何此類人員的親屬所在的實體,或者 曾是高級職員、董事或員工,或者該人或親屬在過去三個財政年度中從發行人那裏獲得超過15萬美元的費用、薪酬和其他款項;但是,如果公司代表, 合規部門可以將這種關係視為不構成重大利益衝突在公司的指導下擔任發行人的高級管理人員或董事尋求對 發行人的控制權。 |
(v) | 可以合理地預計,在公司未來兩個完整財政年度結束之前,正在考慮的事項將為 公司或其關聯公司帶來實質性的經濟利益(例如,投票增加公司或關聯公司建議的零售基金的投資諮詢費)。 |
(六) | 本公司的另一位客户或潛在客户直接或間接地將公司未來以特定方式參與任何客户證券的投票代理作為條件。 |
(七) | 公司在不同的客户投資組合中同時持有同一發行人的各種類別和類型的股票和債務證券 。 |
(八) | 公司為客户利益服務的責任(通常稱為 )的任何其他情況都可能受到損害。 |
儘管如此,在以下情況下,就本政策而言,就特定投票或情況而言,上述利益衝突 不應被視為實質性利益衝突 :
公司有權投票的 證券佔發行人已發行有表決權證券的不到1%,但前提是:(i)此類證券不代表此類發行人持有的已發行的 有表決權證券的十大持有量之一,以及(ii)此類證券不超過客户在公司持有的2%。
有待表決的事項涉及在 發行人破產或面臨破產威脅的情況下現有證券條款的重組或新證券的發行,或因持有普通股以外的證券(普通股)而產生的類似問題。
記錄保存
提交代理投票後,註冊人將保留一份投票報告和所有相關文件。
註冊人應保留與代理人投票有關的 記錄,公司應進行盡職調查,包括酌情對代理投票服務和代理顧問進行盡職調查,以確保相關方充分維護以下記錄:
(i) | 本政策及其任何修正案的副本。 |
(ii) | 經修訂的代理顧問投票指南的最新副本。 |
(iii) | 公司收到的有關客户證券的每份委託書的副本,包括髮行人向美國證券交易委員會提交的公司知悉的任何 補充信息。公司可以依賴第三方代表公司製作和保留委託聲明的副本,前提是公司已獲得第三方的 承諾,應要求立即提供委託聲明的副本。 |
(iv) | 公司代表客户進行的每一次投票的記錄。公司可以通過 依賴第三方代表公司製作和保留投票記錄來滿足這一要求,前提是公司已獲得第三方的承諾,將根據要求立即提供記錄的副本。 |
(v) | 公司創建的任何文件的副本,這些文件對決定如何投票具有重要意義,或 記住該決定的依據。 |
(六) | 每份關於公司如何代表客户對代理人進行投票的書面請求的副本,以及公司對任何(口頭或書面)要求提供有關公司投票信息的書面答覆的 副本。 |
這些記錄應在易於訪問的地方保存和保存,保存期限不少於五年,從 公司最後一次記入記錄的財政年度結束起,前兩年在公司的相應辦公室保存。2
本政策的執行
應由合規部門負責處理或協調本政策的執行。合規部門將定期對代理投票記錄進行抽樣,以確保代理人是根據本 政策進行投票的,特別關注任何需要額外分析的代理投票(例如,代理人投票違背了代理顧問的建議)。如果公司基本上可以通過位於公司相應辦公室的計算機即時訪問賬簿或記錄(在公司的 專有系統或其他地方),則該賬簿或記錄將被視為保存在適當的辦公室該公司的。立即訪問賬簿和 記錄包括公司能夠立即向美國證券交易委員會考試人員提供賬簿和記錄的硬拷貝或訪問存儲介質的權限。上述 所述的適用賬簿和記錄的責任方還應負責確保前兩年的賬簿和記錄要麼實際保存在公司的適當辦公室中,要麼確保公司基本上可以立即獲得前兩年的所需賬簿 和記錄。
如果合規部門確定代理顧問或代理投票服務可能有 犯了重大錯誤,則合規部門將根據錯誤的性質對錯誤進行調查,並設法確定代理顧問或代理投票服務是否正在採取合理措施減少將來類似的 錯誤。
此外,合規部門將不少於每年審查本政策的充分性,以便 確保其得到有效實施,並確認本政策繼續經過合理設計,以確保根據客户的最大利益對代理進行投票。
向客户和投資者披露
作為一項政策,該公司沒有透露其預計將如何對即將推出的代理進行投票。此外,在沒有合法需要知道此類信息的情況下,公司不會向非關聯第三方披露 其投票代理的方式。
第 8 項。封閉式管理 投資公司的投資組合經理。
(a) (1) 確定投資組合經理或管理團隊成員以及 投資組合經理或管理團隊成員的角色描述
註冊人投資組合經理,主要負責 日常管理註冊人的投資組合中,是詹姆斯·唐德羅。
詹姆斯唐德羅唐德羅先生是NexPoint Advisors, L.P.(NexPoint) 的創始人和高地資本管理基金顧問有限責任公司(HCMFA)的聯合創始人。唐德羅先生擁有超過30年的信貸和股票市場投資經驗,曾幫助開創了 信貸資產類別。在1993年創立NexPoint和HCMFA之前,唐德羅先生曾擔任Protective Lifes擔保投資公司子公司的首席投資官,並在1989年至1993年期間幫助該業務從概念發展到超過20億美元。 他的投資組合管理經驗包括抵押貸款支持證券、投資級企業、槓桿銀行貸款、高收益債券、新興市場債務、房地產、衍生品、優先股和普通股。從1985年到1989年,他 為美國運通管理了約10億美元的固定收益基金。Dondero 先生擁有弗吉尼亞大學商業(會計和金融)學士學位,是一名註冊管理會計師。唐德羅先生已獲得 使用特許金融分析師稱號的權利。他還擔任NexPoint Capital, Inc.和NexPoint房地產策略基金的總裁。唐德羅先生目前擔任NexBank董事長,並在TexMark Timber Treasury, L.P.、Metro-Goldwyn-Mayer和SeaOne Holdings, LLC的 董事會任職,
NexPoint 住宅信託有限公司、NexPoint Hospitality Trust 和 NexPoint 房地產金融有限公司
(a) (2) 由投資組合經理或管理團隊成員管理的其他賬户以及 的潛在利益衝突
由投資組合經理或管理團隊成員管理的其他賬户
下表提供了註冊人以外的資金和賬户的相關信息,註冊人的投資組合經理 主要負責這些資金和賬户 日常投資組合截至 2021 年 12 月 31 日的管理層。
詹姆斯唐德羅
賬户類型 |
總計 賬户數量 託管 |
總計 資產 (百萬) |
賬户數量 使用以下方式管理 性能- 基於 諮詢費 |
總資產為 性能- 基礎諮詢 費用(百萬) |
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註冊投資公司: |
7 | $ | 2,200 | 1 | $ | 61 | ||||||||||
其他集合投資工具: |
2 | $ | 3,750 | 2 | $ | 3,750 | ||||||||||
其他賬户: |
| $ | | | $ | |
潛在的利益衝突
NexPoint Advisors, L.P.(NexPoint或顧問)是HCMFA的子公司。顧問和/或其普通合夥人、 有限合夥人、高級管理人員、關聯公司和員工向其他各方提供投資建議,並管理與信託類似的其他賬户和私人投資工具。就本節而言,NexPoint一詞應包括顧問及其附屬投資顧問以及通過2022年1月20日向美國證券交易委員會提交的修正案(CRD編號163564)上列出的ADV表格上列出的所有關聯公司。
對於此類其他投資管理活動,顧問和/或其普通合夥人、有限合夥人、高級管理人員、關聯公司 和員工可以決定將一個或多個其他賬户的資金投資於特定的證券或策略,或建議其他各方將資金,而不是註冊人的資金,投資於特定的證券或策略。此外,顧問和其他 人員將決定註冊人的資金分配
和此類其他賬户可根據他們認為適當或可取的任何依據自行決定投資策略和技術。
NexPoint建立了專業的工作環境、全公司的合規文化以及合規程序和系統,旨在 防範可能有利於一個賬户而不是另一個賬户的潛在激勵措施。NexPoint已採取政策和程序來處理投資機會的分配、投資組合交易的執行、員工的個人交易 以及其他潛在的利益衝突,這些政策和程序旨在確保所有客户賬户在一段時間內得到公平對待。儘管如此,除了註冊人之外,NexPoint還向眾多客户提供諮詢服務, 根據適用法律,NexPoint可以向其他客户或賬户(包括向NexPoint支付業績或更高費用的賬户,或者投資組合經理對收到這類 費用有個人利益的賬户)提出可能與向註冊人提出的相同或不同的投資建議。此外,NexPoint、其關聯公司及其任何合夥人、董事、高級職員、股東或員工可能會或可能不會在顧問向註冊人推薦的 購買和出售的證券中擁有權益。與同類證券有關的行動可能與顧問或其任何關聯公司或其任何合夥人、董事、 高級職員、股東或僱員或其任何家庭成員對相同證券可能採取的行動相同或不同。此外,顧問可以避免就任何 顧問(或其關聯公司)合夥人、董事、高級管理人員或僱員擔任董事或高級職員的公司的證券提供任何建議或服務,或者顧問或其任何關聯公司或合夥人、董事、高級管理人員和僱員對該公司的證券具有任何 重大經濟利益或擁有重要的非公開信息。
顧問、其關聯公司或其合夥人、董事、高級管理人員或僱員同樣為經營相同或相關業務領域的其他實體服務或可能為其提供服務,包括由隸屬於 顧問的投資顧問管理的賬户。因此,這些個人可能對這些實體或基金的投資者或其他客户負有義務,履行這些義務可能不符合註冊人的最大利益。因此,顧問在 向註冊人和其他基金和客户分配投資機會時將面臨衝突。為了使此類關聯公司能夠履行對他們所負責的每位客户的信託責任,顧問將努力根據顧問及其諮詢附屬公司為管理潛在利益衝突而採取的政策和程序,以公平和公平的方式分配投資機會。在適用的 監管限制的前提下,潛在利益衝突可能涉及基金和其他客户按比例進行共同投資,或者可能涉及基金之間的機會輪換等其他客户。註冊人只能在《1940年法案》和美國證券交易委員會工作人員解釋允許的範圍內或根據顧問和與註冊人關聯的某些基金 於2016年4月19日收到的豁免令的條款和條件進行投資, 的投資中顧問或關聯公司持有權益。例如,註冊人無需豁免救濟即可投資顧問或關聯公司擁有權益 的銀團交易和二級貸款市場交易,其中價格是唯一的談判點。該命令適用於所有投資公司,包括根據1940年法案註冊的、由 顧問(包括註冊人)管理的未來封閉式投資公司。因此,註冊人將來可以根據豁免令的條款和條件進行投資。為了緩解任何實際或感知的利益衝突,只有在所有其他客户賬户的證券訂單完成後,才可以向不包括第三方投資者的主賬户分配有限的 發行證券(例如首次公開募股和註冊二次發行)。但是,不能 保證此類政策和程序在任何情況下都能確保投資機會的公平和公平分配,事後考慮時尤其如此。
當客户和/或顧問和其他關聯實體投資於發行人 資本結構的不同部分時,包括一個或多個客户擁有發行人的私人證券或債務,而其他客户可能擁有同一發行人的公共證券的情況,可能會出現衝突。此外,一個或多個客户可以投資發行人的證券或 其他金融工具,這些證券或金融工具優先或次要於同一發行人的證券或金融工具,這些證券或金融工具由一個或多個其他客户持有或收購。例如,如果此類發行人遇到財務問題, 與此類證券相關的決定(例如關於任何解決條款或擬議豁免和債務契約修正案)的決定,可能會引發利益衝突。在這種情況下,持有發行人債務證券的客户可能更適合持有發行人債務證券的客户,在清算中可以全額支付,而持有發行人股權證券的客户可能更願意進行有可能為股權持有人創造價值的重組。如果發行人資本結構內出現 利益衝突,NexPoint通常會採取NexPoint認為最能反映正常交易中預期談判內容的策略,但在所有情況下,都應適當考慮
NexPoint 對其每個賬户的信託責任(不考慮所涉賬户的性質或從此類賬户收到的費用)。這種策略可能會由另外一位或 位NexPoint投資專業人士推薦。一個人可以就發行人資本結構的多個部分做出決定。NexPoint人事委員會成員仍可向適用的投資 專業人員提出建議。任何適用的NexPoint註冊投資公司客户(零售賬户)的投資組合經理將獨立決定他或她認為哪種行動符合相應零售賬户的最大 利益。NexPoint可能會使用外部法律顧問提供指導和協助。
顧問及其關聯公司 制定了主觀和客觀的程序和政策,旨在管理涉及客户的潛在利益衝突,例如,以公平和公平的方式在註冊人 和其他客户之間分配投資機會。由於機會規模有限或其他 因素,包括1940年法案規定的監管限制,適合顧問及其關聯公司的多個客户的投資機會可能無法在部分或全部此類客户之間共享。無法保證顧問或其關聯公司努力向所有適合該類 機會的客户公平分配任何特定的投資機會會導致將全部或部分此類機會分配給註冊人。並非所有的利益衝突都能得到有利於註冊人的解決。
如果一個客户賬户購買證券,而另一個客户賬户賣出或空頭相同的證券,則可能會出現另一種類型的衝突。 目前,未經顧問首席合規官事先交易批准,通常不允許在同一個賬户中存放此類對立立場。但是,投資組合經理可以為不同的客户 開立相反的頭寸,前提是每個客户有不同的投資目標,並且每個這樣的頭寸都與適用客户的投資目標一致。此外,一個或多個附屬客户賬户的投資交易可能對其他客户賬户的價值、價格或投資策略產生稀釋或以其他方式處於不利地位的效果。
由於 某些客户賬户的投資目標、策略或法律、合同、税收或其他要求可能有所不同(例如需要減税、實現利潤、籌集現金、分散投資等),因此 關聯顧問可以 購買、出售或繼續持有某些客户賬户的證券,這與其他建議背道而馳。此外,關聯顧問可能被允許賣出某些客户賬户的證券或工具, 可能不允許 出售其他關聯客户賬户的證券或工具。
由於與HCMFA的基金安排,有時 顧問或其關聯公司的利益可能與基金股東的利益不同,從而引起利益衝突。基金高管擔任或可能擔任在 經營與基金相同或相關的業務領域的實體或顧問或其關聯公司管理的投資基金的高管、董事或負責人。同樣,顧問或其關聯公司可能有其他具有相似、不同或相互競爭的投資目標的客户。 在擔任這些多種職務時,他們可能對這些實體中的其他客户或投資者負有義務,履行這些義務可能不符合基金或其股東的最大利益。例如,基金官員對顧問及其關聯公司管理或贊助的其他投資基金、賬户或其他投資工具負有並將繼續承擔管理責任。基金的投資目標可能部分或全部與此類關聯投資基金、賬户或其他投資工具的投資目標重疊 。因此,這些個人在註冊人和其他投資基金 或顧問建議或附屬賬户之間的投資機會分配方面可能會面臨衝突。顧問將尋求以公平和公平的方式在符合條件的賬户之間分配投資機會,這種方式應符合其分配政策。但是,該基金 無法保證此類機會將在短期內或長期內得到公平或公平的分配。
此外, 預計註冊人的部分資產將由顧問及其關聯公司或其歷史關聯公司贊助、組織和/或 管理的房地產投資信託基金(REIT)、資產支持證券和/或抵押貸款債券(CLO)代表。顧問將根據其信託義務監督利益衝突,並將為註冊人的獨立受託人提供機會 定期審查註冊人對此類房地產投資信託基金、資產支持證券和/或CLO的投資,並向自己保證對此類證券的持續投資仍處於最佳狀態
註冊人及其股東的利益。如果顧問導致註冊人與顧問或其任何關聯公司建議 的另一位客户之間進行交易,則顧問可以進行客户交叉交易。只要顧問認為涉及註冊人的客户交叉交易對註冊人和顧問或其 關聯公司的另一位客户是公平的,顧問就可以進行涉及註冊人的客户交叉交易。如下文進一步描述的那樣,顧問可以根據適用法律進行和/或持有投資,包括證券投資,顧問和/或其關聯公司在其中擁有債務、股權或 參股權益的情況下進行本金交易,其中可能包括顧問在註冊人與顧問或 其關聯公司之間進行任何此類主要交易之前獲得註冊人的同意和批准。
根據適用的法律和監管要求,顧問可以指示註冊人收購或處置註冊人與顧問或其關聯公司的 其他客户之間的交叉交易中的投資。此外,在1940年法案和美國證券交易委員會工作人員解釋允許的範圍內,註冊人可以進行和/或持有一項投資, 包括證券投資,顧問和/或其關聯公司在其中擁有債務、股權或參股權益,註冊人持有和出售此類投資可能會提高顧問自己對此類公司的 投資的盈利能力。
(a) (3) 投資組合經理或管理團隊成員的薪酬結構
NexPoints與其投資組合經理的財務安排、有競爭力的薪酬和各級職業道路重點 反映了高級管理層對關鍵資源的重視。薪酬可能包括各種組成部分,並且可能因多種因素而每年有所不同,包括投資組合經理標的 賬户的相對錶現、投資組合經理標的賬户的綜合業績以及投資組合經理標的賬户相對於其他員工的相對錶現。薪酬的主要組成部分 包括基本工資、全權獎金和各種退休金。
基本補償。通常,投資組合經理 根據其資歷和/或在NexPoint的職位獲得基本薪酬,其中可能包括NexPoint內部監管的資產數量和其他管理職位。基本薪酬是通過考慮當前的 行業規範和市場數據來確定的,以確保NexPoint支付具有競爭力的基本薪酬。
全權補償。在 中,除了基本薪酬外,投資組合經理還可以獲得全權薪酬,這可能是總薪酬的很大一部分。全權薪酬可以包括為表彰特定企業 的貢獻並確保總薪酬水平在市場上具有競爭力而支付的全權現金獎勵。
由於每個人的薪酬 是基於其個人績效的,因此 NexPoint 在基本工資、獎金和其他薪酬之間沒有典型的百分比分配。履行額外管理職能的高級投資組合經理可能會在這些其他職位上獲得額外的 薪酬。薪酬結構使關鍵專業人員可以從留在NexPoint中受益。
(a) (4) 披露 證券所有權
下表列出了截至2021年12月31日投資組合經理在 註冊人中實益持有的股票證券的美元區間。
投資組合經理姓名 |
股權證券的美元區間受益 由... 擁有 投資組合經理 | |
詹姆斯唐德羅 |
超過 1,000,000 美元 |
(b) 不適用。
第 9 項。封閉式管理投資公司和關聯買方購買股權證券 。
時期 2 | (a) 共計 的數量 股份 已購買 |
(b) 平均值已支付的價格 每股 |
(c) 總人數的股份 以身份購買 公開的一部分 已宣佈的計劃 或程序 |
(d) 近似值的美元價值 那年五月的股票 還未被購買根據計劃 或程序 |
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2021 年 1 月 1 日至 2021 年 1 月 31 日 1 |
8,750,121 | 12.00 | 8,750,121 | 71,964,675 | ||||||||||||
2021 年 2 月 1 日至 2021 年 2 月 29 日 |
- | - | - | 71,964,675 | ||||||||||||
2021 年 3 月 1 日至 2021 年 3 月 31 日 |
- | - | - | 71,964,675 | ||||||||||||
2021 年 4 月 1 日至 2021 年 4 月 31 日 |
- | - | - | 71,964,675 | ||||||||||||
2021 年 5 月 1 日至 2021 年 5 月 31 日 |
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2021 年 6 月 1 日至 2021 年 6 月 30 日 |
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2021 年 7 月 1 日至 2021 年 7 月 31 日 |
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2021 年 8 月 1 日至 2021 年 8 月 31 日 |
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2021 年 9 月 1 日至 2021 年 9 月 31 日 |
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2021 年 10 月 1 日至 2021 年 10 月 31 日 |
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2021 年 11 月 1 日至 2021 年 11 月 31 日 |
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2021 年 12 月 1 日至 2021 年 12 月 31 日 |
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總計 |
8,750,121 | 12.00 | 8,750,121 | - | ||||||||||||
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(1) | 2021年1月8日,公司公佈了其交易所要約的最終結果,根據該要約, 公司購買了公司的普通股以換取對價,其中包括約20%的現金和80%新發行的5.50%的A系列累積優先股,每股25.00美元的清算優先股(A系列優先股 股)。A系列優先股於2021年1月8日在紐約證券交易所(紐約證券交易所代碼:NHF PR A)上市。 |
(2) | 2020年4月24日,董事會批准在 的十二個月內回購公司高達10%的股份。 |
第 10 項將事項提交證券持有人表決。
股東向註冊人委員會推薦被提名人的程序沒有重大變化。
第 11 項控制和程序。
(a) 評估 披露控制和程序。
註冊人維持披露控制和程序,旨在確保在 證券交易委員會規則和表格規定的期限內,記錄、處理、彙總和報告根據1934年《證券交易法》(《交易法》)和1940年法案提交的註冊人文件中披露的 所需信息。此類信息會收集並酌情傳達給註冊人管理層,包括其首席執行官和首席財務官,以便及時就 所需的披露做出決定。註冊人管理層,包括首席執行官和首席財務官,認識到,任何一套控制和程序,無論設計和運作多麼精良,都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證。
註冊人的主要執行官和首席財務官或履行類似職能的人員 根據他們對這些控制和程序的評估,得出結論,註冊人的披露控制和程序(定義見1940年法案(17 CFR 270.30a-3(c)條第30a-3(c)條)自提交包括本段所要求披露的報告之日起90天內生效 是 1940 年法案(17 CFR 270.30a-3 (b))第 30a-3 (b) 條和第 13a-15 (b) 或 15d-15 (b) 條所要求的經修訂的1934年《證券交易法》(17 CFR 240.13a-15(b)或240.15d-15(b))。(b) 在本報告所涉期間,註冊人對財務報告的內部控制(定義見1940年法案(17 CFR 270.30a-3(d))第30a-3(d)條)沒有發生對註冊人財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
第 12 項。封閉式管理投資公司的證券借貸活動的披露。
(a)
(1) 證券借貸活動的總收入: 5,681
(2) 證券借貸活動及相關服務的所有費用和/或報酬:$0
(3) 總費用/薪酬:0 美元
(4) 證券 貸款活動的淨收入:5,681美元
(b) 註冊人可以將紐約銀行(BNY) 作為託管人持有的註冊人總資產的33 1/ 3%借給某些合格的經紀人,但註冊人或顧問明確認為不可用的證券除外。通過借出投資證券,註冊人試圖通過收取貸款利息來增加其淨投資 收入。貸款期限內可能發生的貸款證券市場價格的任何收益或損失以及申報的任何利息或分紅都將計入註冊人的賬户。 如果證券的借款人財務失敗,可能會出現延遲收回證券甚至喪失抵押品權利的風險。如果抵押品的價值降至貸款的 證券的價值以下,也可能產生風險。進行證券借貸交易後,註冊人獲得的現金或其他證券作為抵押品,金額等於或超過美國政府或其機構的 證券的貸款證券當前市值的100%,美國證券的貸款證券當前市場價值的102%,外國證券貸款證券當前市值的105%。作為抵押品收到的任何現金 通常由紐約銀行以證券借貸代理人(代理人)的身份投資於德雷福斯國債現金 管理基金。非現金抵押品未在
註冊人資產負債表,因為該報表由貸款代理人代表 註冊人持有,註冊人沒有能力重新抵押這些證券。抵押品上獲得的一部分股息可以返還給證券的借款人, 其餘部分由作為證券借貸代理人的紐約銀行和註冊人分配。
項目 13。展品。
(a) (1) 本文附有第 2 項要求披露的《道德守則》或其修正案。
(a) (2) 根據1940年法案第30a-2 (a) 條和2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條提出的認證附於此。
(a) (3) 不適用。
(a) (4) (i) 根據《交易法》(17 CFR 249.308)表格8-K 第4.01項提出的認證附於此。
(a) (4) (ii) 前會計師根據第S-K條例第304 (a) 項發出的信函附於此。
(b) 根據1940年法案第30a-2 (b) 條和2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條的認證附於此。
簽名
根據經修訂的1934年《證券交易法》和經修訂的1940年《投資公司法》的要求,註冊人已按時 要求下列簽署人代表其簽署本報告,並經正式授權。
NEXPOINT 多元化房地產信託基金 | ||
作者(簽名和標題): | ||
/s/ 詹姆斯 唐德羅 |
||
詹姆斯唐德羅 |
||
總裁兼首席執行官 |
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日期:2022 年 3 月 11 日 |
根據經修訂的1934年《證券交易法》和經修訂的 的1940年《投資公司法》的要求,以下人員代表註冊人以所示身份和日期簽署了本報告。
作者(簽名和標題): | ||
/s/ 詹姆斯 唐德羅 |
||
詹姆斯唐德羅 |
||
總裁兼首席執行官 |
日期:2022 年 3 月 11 日 |
作者(簽名和標題): | ||
/s/ 弗蘭克 沃特豪斯 |
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弗蘭克·沃特豪斯 |
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首席財務官、首席會計官兼財務主管 |
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日期:2022 年 3 月 11 日 |