美國

美國證券交易委員會

華盛頓,華盛頓特區。 20549

表格10-K

(標記一)

截至的財政年度十二月二十六日2021

或

由_的過渡期

委託文件編號：001-39411

Vital Farm，Inc.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

(877) 455-3063

(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。是☐ 不是☒

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13或15(D)條提交報告。是☐ 不是☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☒不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐ 

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐不是☒

登記人的非關聯公司持有的有表決權普通股的總市值，以納斯達克報告的登記人普通股的收盤價為基礎股票市場有限責任公司2021年6月25日(註冊者第二財季的最後一個工作日)，約為$535.4百萬美元。這一計算並不反映出於任何其他目的確定某些人是註冊人的附屬公司。

截至2022年3月7日，註冊人擁有40,531,537普通股，每股面值0.0001美元，已發行。

通過引用併入的文件：

目錄

關於前瞻性陳述的特別説明

本年度報告包含有關我們和我們的行業的“前瞻性陳述”，涉及重大風險和不確定因素。這些前瞻性陳述符合1933年證券法第27A條(修訂本)和1934年證券交易法第21E條(修訂本)的含義。除本年度報告中包含的有關歷史事實的陳述外，其他所有陳述，包括有關我們未來的經營結果或財務狀況、業務戰略和計劃以及未來經營的管理目標的陳述，均為前瞻性陳述。在某些情況下，您可以識別前瞻性陳述，因為它們包含諸如“預期”、“相信”、“考慮”、“繼續”、“可能”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“潛在”、“預測”、“項目”、“應該”、“目標”、“將”或“將”等詞語或表達的否定詞。這些前瞻性陳述包括但不限於有關以下方面的陳述：

你不應該依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。本年度報告中包含的前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件和趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和趨勢可能會影響我們的業務、財務狀況和經營業績。這些前瞻性陳述中描述的事件的結果受本年度報告第I部分第1A項中“風險因素”一節和本年度報告其他部分中描述的風險、不確定因素和其他因素的影響。本年度報告第I部分第1A項的開頭列出了與我們業務相關的選定風險的摘要。此外，我們的運營環境競爭激烈，變化迅速。新的風險和不確定因素時有出現，我們無法預測所有可能對本年度報告中的前瞻性陳述產生影響的風險和不確定因素。所反映的結果、事件和情況

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前瞻性陳述可能無法實現或發生，實際結果、事件或情況可能與前瞻性陳述中描述的大不相同。

此外，“我們相信”的聲明和類似的聲明反映了我們對相關主題的信念和意見。這些陳述是基於截至本年度報告發布之日我們掌握的信息。雖然我們認為這些信息為這些陳述提供了合理的基礎，但這些信息可能是有限的或不完整的。我們的聲明不應被解讀為表明我們已對所有相關信息進行了詳盡的調查或審查。這些聲明本質上是不確定的，提醒投資者不要過度依賴這些聲明。

本年度報告中所作的前瞻性陳述僅涉及截至陳述之日的事件。我們沒有義務更新本年度報告中所作的任何前瞻性陳述，以反映本年度報告日期之後的事件或情況，或反映新信息或意外事件的發生，除非法律另有要求。我們可能無法實際實現我們的前瞻性陳述中披露的計劃、意圖或期望，您不應過度依賴我們的前瞻性陳述。我們的前瞻性陳述不反映任何未來收購、合併、處置、合資或投資的潛在影響。

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第一部分

項目1.業務

我們公司：將道德食品帶到餐桌上

Vital Farm是一家道德高尚的食品公司，它正在顛覆美國的食品體系。我們已經制定了一個框架，挑戰現有食品模式的規範，並允許我們將我們家庭農場網絡中的高質量產品帶給全國觀眾。這一框架使我們成為美國領先的牧場養殖雞蛋品牌和按美元零售額計算的美國第二大雞蛋品牌。我們對動物福利和可持續農業實踐的關注體現了我們的道德規範。我們相信我們的標準能生產出飲食多樣化的快樂母雞，從而產下更好的雞蛋。消費者對天然的、可追溯的、標籤乾淨的、美味的和營養的食品的需求發生了巨大的變化。在堅定不移地堅持我們賴以生存的價值觀的支持下，我們設計了我們的品牌和產品，以吸引這一消費運動。

我們的宗旨植根於對自覺資本主義的承諾，它將我們每個利益相關者(農民和供應商、客户和消費者、社區和環境、員工，我們稱之為船員和股東)的長期利益放在首位。我們根據我們認為對所有利益相關者可持續的原則做出決策。簡而言之，如果我們的利益相關者也不是可持續的，我們就不會是一個可持續的企業。我們相信，我們的集體可持續商業實踐將使我們能夠實現我們的目標，即通過食物改善人、動物和地球的生活，無論是現在還是將來。對我們來説，這不是短期結果，也不是目標和利潤之間的權衡。我們是激烈的商業競爭對手，他們相信，隨着時間的推移，優先考慮所有利益相關者的長期生存能力將為每個人帶來更強勁的結果。我們的方法已經通過我們的財務業績和我們的初步指定以及2022年1月作為認證B公司的重新認證得到了驗證，這是一種為平衡利潤和目的以達到社會和環境績效、公共透明度和法律問責的最高認證標準的企業保留的認證。

我們的道德決策模式

我們通過與家庭農場建立了牢固的關係，並刻意努力設計和建設基礎設施，將我們的產品推向全國觀眾，從而擴大了我們的品牌規模。今天，我們擁有275多個家庭農場的網絡，我們相信我們已經制定了畜牧養殖雞蛋的國家標準。我們相信，我們與家庭農場關係的成功和供應鏈的效率為我們在價值約450億美元的美國天然食品和飲料行業提供了競爭優勢，在這個行業中，在全國範圍內實現可靠的供應可能是具有挑戰性的。2017年，我們在密蘇裏州斯普林菲爾德開設了雞蛋中央站(Egg Central Station)，這是一家蛋殼蛋加工廠，位於我們家庭農場網絡的中心位置。雞蛋中心站每天能夠包裝300萬個雞蛋，並已獲得安全質量食品(SQF)3級認證，這是全球食品安全倡議(GFSI)認可的最高級別的此類認證。此外，雞蛋中央站是唯一的雞蛋設施，截至2020年1月，我們是全球僅有的六家公司(和十家網站)之一，獲得了安全質量食品研究所(SQFI)的精選網站認證，這表明該網站已自願選擇接受SQFI的年度未經宣佈的重新認證審核，SQFI是負責管理被稱為SQF計劃的全球食品安全和質量計劃的組織。雞蛋中央站的設計包括支持我們每個利益相關者的投資，從我們的工作人員(採光、氣候控制、雞蛋分級室內的防滑地板)到社區和環境(我們在建造設施之前諮詢了社區，恢復了物業上的原生植被，一流的雨水管理)。, 對我們的客户和消費者(食品安全和維護投資遠遠超出監管要求)。2019年11月，我們開始擴建設施，將使目前的面積增加近一倍。這一擴張將使我們的產能翻一番，以滿足不斷增長的需求。我們預計擴建工程將於2022年年中完成。我們相信擁有並運營這一重要元素

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我們的供應鏈是一個關鍵的差異化因素，為我們提供了競爭優勢，我們打算繼續利用這一優勢來增長我們的淨收入和毛利率。

我們忠誠和不斷增長的消費者基礎推動了我們的品牌從天然渠道擴展到主流渠道，並促進了我們進入餐飲服務渠道。截至2021年12月，我們通過覆蓋20,900多家門店的多渠道零售分銷網絡和2021年推出的在線購物平臺，提供32個零售庫存單位(SKU)。我們相信，與我們的競爭對手提供的產品相比，我們的產品為我們的零售客户在關鍵的流量產生類別中創造了更快的速度和更高的單位盈利能力。我們相信，我們在零售業和中長期的餐飲服務渠道都有很大的增長空間，我們相信，通過提高品牌知名度和新產品創新，我們可以抓住這個機會。我們還相信，在其他分銷渠道中存在增量增長機會，包括便利店、藥店、俱樂部、軍事和國際市場，我們可以利用這些市場以及零售增長機會，使我們的淨收入繼續增長。

我們已經建立了一家可持續發展的公司，建立在越來越能引起消費者共鳴的產品上。我們值得信賴的品牌和自覺的以資本主義為中心的商業模式帶來了顯著的增長。我們的淨收入從2010財年的190萬美元增加到2021財年的2.609億美元，複合年增長率為56.5%。從2019財年到2021財年，我們的淨收入增長了85%，銷售我們產品的門店數量增長了24%。展望未來，我們相信，消費者遠離工廠化耕作的運動將繼續刺激對我們產品的需求。我們相信，這些需求延伸到食品行業，消費者正在認識到我們的雞蛋和乳製品的好處。我們的管理團隊致力於確保我們的價值觀與消費者的價值觀保持一致，同時提供股東價值。

下圖顯示了我們在不斷擴大業務規模方面取得歷史性成功的證據。除2018年、2019年、2020年和2021年分別指截至12月30日、12月29日、12月27日和12月26日的財年外，所有日期都是指截至12月31日的年度。 

我們的歷史

Vital Farm成立於2007年，位於得克薩斯州奧斯汀一塊27英畝的土地上。該公司擁有一小羣母雞，堅信多樣化的飲食和更好的動物福利做法將產生更好的雞蛋。我們的第一筆銷售來自奧斯汀附近的農貿市場和餐館，不到一年後，我們的雞蛋被全食超市(Whole Foods Market，Inc.)發現。這個機會被發現不僅僅是把雞蛋賣給幾家商店。機會是建立一家可持續發展的公司，與家庭農業社區保持一致，並能夠有利可圖地向忠誠的消費者羣體提供高質量的產品。隨着我們的業務持續增長，我們的模式仍然植根於與我們的農民的信任和相互問責，他們現在是，也將繼續是我們業務的核心。

2014年，我們現任總裁兼首席執行官拉塞爾·迪茲-坎塞科(Russell Diez-Canseco)加入了Vital Farm，領導了我們龐大且可擴展的家庭農場網絡的發展。2015年，我們意識到了提升生產流程、促進長期增長和盈利的機會，開始了雞蛋中央站的設計過程，該站於2017年在密蘇裏州斯普林菲爾德開業。我們精心設計了雞蛋中心站，通過改進我們在眾多世界級設施中觀察到的最佳實踐，為我們所有的利益相關者服務。今天，雞蛋中心站每天能夠包裝300萬個雞蛋，並獲得了SQF Level 3認證，這是GFSI認可的此類認證的最高級別。此外，雞蛋中心站是唯一的雞蛋工廠，截至2020年1月，我們是全球僅有的六家公司(和十家網站)之一，獲得了SQFI精選網站認證。

對我們高質量產品的需求使我們能夠將我們的品牌擴展到自然渠道之外，通過與艾伯森公司、艾伯森公司、克羅格公司、克羅格公司、Publix超級市場公司、Publix、塔吉特公司、沃爾瑪、沃爾瑪以及許多其他國家和地區食品零售商的關係，將我們的品牌擴展到主流渠道。截至2021年12月，我們的產品在全國20,900多家門店銷售，並通過我們的網購平臺銷售。超過了

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在我們的旅程中，我們的創始人馬修奧海爾，繼續為我們的戰略願景提供信息，並作為我們的執行主席與業務保持密切聯繫。.

我們的目標是

我們的目的是通過食物改善人類、動物和地球的生活。我們的使命是把符合道德的食物帶到餐桌上。我們通過與家庭農場合作來實現我們的目標和使命，這些農場在我們嚴格定義的道德規範下運營。我們的動機是通過為家庭農民創造有影響力的長期商業機會，對農村社區產生影響。此外，我們被迫支持在工廠化耕作制度下基本上被拋棄的可持續生產做法。在我們看來，工廠化農業系統一直被誤導，專注於以最低成本生產產品，而不是為所有利益相關者帶來長期和可持續的利益。

從一開始，我們的價值觀就植根於有意識的資本主義原則。我們相信，按照所有利益相關者的最佳利益管理我們的業務將帶來一個更成功、更可持續的企業。我們商業模式的一個關鍵前提是我們以消費者為中心的方法，它專注於識別消費者的需求，並開發滿足這些需求的產品。在繼續致力於道德決策的同時，我們取得了強勁的財務業績，並獲得了認證B公司稱號，反映了我們作為全球文化轉變的貢獻者的角色，這些文化轉向重新定義商業成功，以建立一個更具包容性和可持續發展的經濟。我們相信，我們的消費者之所以與Vital Farm聯繫在一起，是因為他們喜歡我們的產品，與我們的價值觀相關，並信任我們的做法。

行業概述

我們在規模龐大且不斷增長的美國天然食品和飲料行業開展業務。消費者意識到加工食品和工廠化農業標準對健康、環境和農業的負面影響，導致消費者對合乎道德的生產食品的需求增加。我們認為，這一趨勢對天然食品行業的增長產生了重大影響，隨着主流零售商對消費者需求的迴應，天然食品行業正日益滲透到更廣泛的美國食品市場。我們相信，對天然食品的需求增加，以及願意為注重透明度、可持續性和道德價值觀的品牌支付溢價，將繼續成為我們增長的催化劑。

根據Spins，LLC，或SPINS，數據顯示，在截至2021年12月26日的52周裏，美國貝殼雞蛋市場的零售額約為62億美元，2018年至2021年12月期間的複合年增長率為0.4%。我們的家庭滲透率相對較低，只有5.0%，而蛋殼類的滲透率約為98%，這為我們的業務提供了一個重要的長期增長機會。根據SPINS的數據，在截至2021年12月26日的52周裏，美國牧場飼養的雞蛋零售市場的零售額約為3.03億美元，2018年至2021年12月期間的年複合增長率為29%，而特種雞蛋(包括牧場飼養、自由放養和非籠養)市場在截至2021年12月26日的52周內的零售額約為13億美元，2018年至2021年12月的複合年增長率為10%。此外，我們估計，截至2021年12月，美國加工雞蛋市場的零售額約為33億美元。根據SPINS的數據，在截至2021年12月26日的52周裏，美國黃油市場的零售額約為35億美元，2018年至2021年12月期間的複合年增長率為2.5%。我們相信，我們平臺的實力，加上對我們船員和基礎設施的重大投資，使我們有能力繼續在新的和現有的類別中實現行業領先的增長。

我們的強項

值得信賴的品牌與消費者需求保持一致

我們相信，消費者已經開始信任我們的品牌，因為我們堅持我們的價值觀和高度的透明度。我們將我們的品牌定位為利用消費者對天然、乾淨標籤、可追溯、道德、美味和營養食品日益增長的興趣。公眾對與動物養殖相關的重大問題(包括人類健康、氣候變化和資源保護)的認識與日俱增，這與我們的倫理使命密切相關。我們相信，消費者越來越關注食品的來源，並願意為提供透明度、可持續性和誠信的品牌支付溢價。作為一家專注於推動利益相關者成功的公司，我們的品牌引起了尋求與分享其價值觀的公司結盟的消費者的共鳴。通過我們重要的時報時事通訊和社交媒體，我們通過傳播我們的價值觀、建立信任和提升品牌忠誠度來培養和支持我們與消費者的關係。

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零售商的戰略品牌和有價值的品牌

我們的歷史業績證明，我們是零售商的戰略合作伙伴和有價值的合作伙伴。我們已經創新併成長為相鄰的食品類別，同時通過各種零售合作伙伴接觸到廣泛的消費者，包括艾伯森(Albertsons)、克羅格(Kroger)、陽獅(Publix)、塔吉特(Target)和沃爾瑪(Walmart)。截至2021年12月，我們是品牌雞蛋零售額第一或第二大品牌，主要客户包括艾伯森(Albertsons)、克羅格(Kroger)、Sprouts農貿市場(Sprouts Farmers Market)或Sprouts、Target和Whole Foods。我們認為，我們品牌的成功表明，消費者要求的是符合更高道德標準的優質產品。我們已經擴展到主流渠道，同時繼續為我們的產品收取溢價，這些產品的售價高達商品雞蛋價格的三倍。我們相信，我們的產品對零售客户更具吸引力，因為它們有助於創造增長、提供強勁的毛利潤和推動強勁的速度，如下面描述的自然渠道速度所代表的那樣。

生死攸關的農場天然渠道速度與所有其他競爭對手相比 ⁽¹⁾

來源：冷藏雞蛋和冷藏黃油-皇冠，天然頻道，52周，截至2021年12月26日

供應鏈植根於對我們利益相關者的承諾

我們對利益相關者的社會和經濟利益的持續承諾指導着我們的供應鏈決策。我們精心挑選牧場地帶的家庭農場，並與之合作。牧場帶是美國的一個地區，我們的雞蛋全年都可以在這裏生產。我們建立了我們認為對各方都有吸引力的供應合同，通過教育項目展示我們對我們的家庭農場網絡的承諾，這些項目傳授關鍵的最佳實踐知識，並向農民支付具有競爭力的價格購買高質量的雞蛋。在2021財年，我們在續簽供應合同方面沒有遇到任何自願自然減員的情況。我們相信，我們對農民的承諾促進了更可持續的農場運營，並顯著減少了營業額。我們的家庭農場網絡通過規模化和可持續的供應鏈為我們提供了戰略優勢，並使我們能夠將最高質量的優質產品推向市場。

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牧場帶地圖

經驗豐富、充滿激情的團隊

我們擁有一支經驗豐富、充滿激情的高管管理團隊，我們稱之為“C-Crew”，其中包括我們的總裁兼首席執行官Russell Diez-Canseco，他是一位經驗豐富的食品行業專家，擁有超過17年的相關經驗，包括在私營連鎖超市H-E-B工作。我們的C-Crew團隊與我們的創始人兼執行主席馬修·奧海爾(Matthew O‘Hayer)合作，他通過40多年的創業生涯，繼續為我們的戰略願景提供信息。我們還擁有一大批具有豐富商業和運營經驗的人才，我們組織中各個級別的船員都熱衷於滿足我們利益相關者的需求。自2017年初以來，我們利用我們的C-Crew、我們的創始人兼執行主席和其他船員的經驗和熱情，使淨收入增長了253%以上，進入了我們的第二大食品類別-黃油，並建造和擴建了我們的第一個殼蛋加工設施-雞蛋中心站(Egg Central Station)。

我們的增長戰略

我們相信，我們在品牌、利益相關者和基礎設施方面的投資使我們能夠繼續實現行業領先的增長，超過天然食品行業和整個食品行業。

在我們當前的類別中競爭取勝

繼續在我們目前的類別中名列前茅，將確保我們繼續贏得所有消費羣體的粉絲的信任，並推動我們持續的盈利增長。我們相信，通過建立消費者對我們品牌的認識和需求，我們有很大的機會擴大與現有零售客户的業務量。我們相信，在我們競爭的類別中，我們的產品為零售客户創造了更快的速度和更大的單位盈利能力。通過獲得更大的貨架空間、推動更高的產品速度以及增加我們每個零售合作伙伴的平均SKU數量，我們相信在現有零售客户中有進一步增長的有意義的跑道。除了我們現有的零售足跡之外，我們相信，從現有零售客户那裏獲得增量門店和增加新的零售客户的機會很大。我們還相信，在更多的分銷渠道，包括便利店、藥店和俱樂部渠道，還有重大的長期機會。此外，我們認為餐飲服務渠道對我們的產品有很大的需求，因為我們提供多種成分，菜單滲透率高，覆蓋所有商業和非商業運營商細分市場。我們認為，通過向價值一致的餐飲服務運營商及其分銷商銷售，增加我們的類別市場份額，這一渠道將有相當大的中長期增長機會。

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擴大我們的產品組合

我們是一家食品公司。為了實現成為最值得信賴的食品品牌的目標，我們必須超越雞蛋和黃油。我們相信，對更大規模的機會進行戰略押注將支持這種擴張。我們核心產品的成功證實了我們的信念，即對合乎道德的食品產品有巨大的需求，我們的專有消費者調查證實了我們的信念，即在廣泛的食品類別中，對我們的品牌有巨大的需求。我們希望通過在新的和現有的類別中進行創新來繼續擴大我們的產品供應。

做強品牌

我們將以打造最值得信賴的品牌為目標，在市場上展開競爭。這次任務成功的關鍵是我們有能力與更廣泛的受眾分享我們的故事。我們打算通過教育消費者瞭解我們的品牌、我們的價值觀和我們產品的優質質量來增加我們的家庭滲透率。我們的貝殼雞蛋的家庭普及率相對較低，為5.0%，而貝殼雞蛋類別的普及率約為98%，這表明擴大我們品牌在全國的存在為未來的增長提供了一個重要的跑道。我們相信，考慮到我們的產品與消費者趨勢的一致性和與消費者的親和性，我們處於有利地位，可以增加我們產品的家庭滲透率。我們打算通過使用數字整合媒體活動、社交媒體工具和其他自有媒體渠道來增加購買我們產品的消費者數量，我們相信這些努力將教育消費者瞭解我們的價值觀和我們產品的有吸引力的屬性，產生對我們產品的進一步需求，並最終擴大我們的消費者基礎。

打造世界級組織

我們一直相信，我們最重要的競爭優勢是優秀的人才，他們作為一個整體，在強大的文化中表現出色的團隊，擁有正確的工具，幫助我們發揮個人和集體的潛力。我們最近將我們的戰略和人員職能整合到一個領導之下，以統一我們的組織，吸引人才來支持我們的增長計劃和我們的文化。這一努力不僅對我們目前的成功至關重要，而且對我們公司未來的發展方向也至關重要。隨着我們繼續專注於打造一個世界級的組織，我們相信，我們的目標、實現目標的過程以及最重要的是我們如何參與、激勵和發展我們的船員之間的這種更緊密的聯繫將推動我們的持續增長。

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創新

我們核心產品的成功證實了我們的信念，即對符合道德標準的食品有很大的需求。我們希望通過在現有和新的類別上的創新來繼續擴大我們的產品供應。我們有一個專門的產品開發團隊，利用全面的消費者洞察力和趨勢數據來提供創新的解決方案和想法，以滿足新的消費者需求和使用場合。我們還擁有成熟的創新模式，利用值得信賴的合作伙伴網絡將產品推向市場，而無需大量前期投資。我們致力於在我們最近推出的產品的成功基礎上再接再厲，並繼續向消費者介紹我們不斷擴大的產品範圍。

營銷

我們多方面的、以消費者為中心的營銷戰略在打造我們的品牌和推動淨收入方面發揮了重要作用。我們的營銷策略旨在鞏固我們品牌作為道德食品領先供應商的地位。我們通過數字整合的媒體活動、社交媒體工具和其他自有媒體渠道進行廣告宣傳，從而執行這一戰略。我們品牌卓越的包裝從一開始就是一種標誌性的傳播工具。我們在所有主要社交媒體平臺上都有業務。

在截至2021年12月26日的52周內，我們的品牌已迅速成長為美國牧場飼養的頭號、美國天然渠道頭號和美國整體雞蛋品牌零售額第二的品牌，在美國牧場飼養的雞蛋零售市場佔有88%的份額。我們的品牌知名度以強大的社交媒體追隨者為代表，約有12.2萬名Instagram追隨者。在以往成功的基礎上，我們將繼續通過數字整合的全國媒體宣傳活動對品牌進行投資，並通過其他媒體形式建立客户忠誠度，包括我們古怪的重要時報時事通訊，目前已印刷到第11個年頭，並放在每個雞蛋盒中。在過去的兩年裏，我們發行了大約1億份“重要時報”的時事通訊。

在不斷變化的消費者偏好的基礎上，我們專注於接觸新消費者，教育他們我們注重道德的價值主張。我們不斷努力瞭解我們的消費者，並利用這些洞察力來制定有效的溝通計劃和消息傳遞。我們仍然專注於部署我們先進的營銷能力和世界級的銷售團隊，以確保客户和消費者都瞭解重要的農場故事。

我們的客户

我們在美國各地銷售我們的產品，我們的大部分淨收入來自我們的蛋殼產品。截至2021年12月，我們通過第三方分銷，並直接向零售商分銷，達到20,900多家門店。隨着近幾年的顯著擴張，我們的零售額分佈在自然渠道和主流渠道之間。由於我們的品牌資產、忠誠的消費者基礎和不斷擴大的高質量產品線，我們相信，除了中長期內餐飲服務渠道的可觀機遇外，這些渠道都有誘人的增長機會。我們相信，在其他分銷渠道中也存在增量增長機會，包括便利店、藥店、俱樂部、軍事和國際市場，我們可以利用這些市場以及零售增長機會，使我們的淨收入繼續增長。

天然航道

自然渠道零售商，包括全食超市(Whole Foods)和Sprouts，在2019財年、2020財年和2021財年分別約佔我們零售額的51%、47%和42%。

主流頻道

消費者對高質量和可追溯食品的廣泛需求推動我們通過艾伯森、克羅格、Publix、Target和沃爾瑪等全國性零售商擴展到主流渠道。2014年，我們開始在克羅格精選的部門銷售雞蛋。從那時起，克羅格已成長為我們的第二大客户，在2100多家門店銷售我們的產品。我們還繼續擴大與艾伯森、Publix、塔吉特和沃爾瑪的關係。在2019財年、2020財年和2021財年，主流渠道分別約佔我們零售額的49%、53%和58%。

餐飲服務頻道

除了我們主要的天然和主流渠道外，我們還通過向全國數百家餐飲服務商業性和非商業性經營者銷售貝殼和增值雞蛋，在餐飲服務領域佔有一席之地。我們希望我們的餐飲服務業務

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在中等水平上繼續增長-到 l通過與廣泛的分銷商建立廣泛的新關係來實現長期合作作為地區性的 和全國性連鎖餐廳。在……裏面財政年份 2019, 2020 and 2021，餐飲頻道約佔2%，1%和1%,分別是我們淨收入的一部分。我們現有的餐飲服務合夥企業通過獨特的聯合品牌機會幫助擴大我們的營銷努力。我們計劃繼續利用這些機會，通過餐飲服務渠道推出新產品。

我們成功的餐飲服務項目的一個例子是HomeState，這是一家德克薩斯州的廚房，在南加州有四個分店。2022年初，HomeState承諾在早餐玉米餅中獨家使用我們的液體全雞蛋，在菜單和整個客户體驗資產上都打上了我們的標誌。我們還與HomeState建立了強有力的營銷合作伙伴關係，以提高他們感知的消費者價值，並通過社交媒體、公關和其他活動提高消費者對我們每個品牌的認識。

生命農場和HomeState聯合品牌

供應鏈

我們對供應鏈進行了戰略性設計，以確保高標準的生產和全年最佳的運營。我們的動力來自於我們對農村社區的積極影響，並與我們的275多個家庭農場網絡建立了牢固的關係和聲譽。為了利用這個強大的供應網絡，我們在密蘇裏州斯普林菲爾德建造了一個最先進的蛋殼加工設施-雞蛋中心站。雞蛋中心站目前佔地約82,000平方英尺，利用高度自動化的設備對我們的蛋殼產品進行分級和包裝。我們設施的設計包括支持我們每個利益相關者的投資，從我們的船員(採光、氣候控制、雞蛋分級室內的防滑地板)到社區。這一擴張將使我們的產能翻一番，以滿足不斷增長的需求。我們預計擴建工程將於2022年年中完成。

我們的雞蛋使用我們指定的精密設備保存在農場的冷卻器中。然後，第三方貨運公司定期收集雞蛋，並將其冷藏起來，直到包裝好運往客户手中。我們的每一種黃油、酥油、煮熟的雞蛋、液態全蛋和方便早餐產品都有專門的合作伙伴。為了支持我們業務的增長，我們專注於在適當的情況下擴大現有的聯合制造關係，並建立新的關係。

我們的雞蛋包裝主要由瓦楞紙箱和雞蛋紙箱組成，我們使用有限數量的回收塑料包裝。我們的瓦楞紙箱來自密蘇裏州斯普林菲爾德的供應商，我們的蛋盒來自密蘇裏州、加拿大和歐洲的獨家供應商，我們的回收塑料包裝來自墨西哥的單一供應商。我們的其他產品包裝在罐子、瓶子、薄膜和紙箱中，主要由我們的聯合制造合作伙伴管理。在任何情況下，我們都努力尋找最可持續和最環保的包裝、運輸材料和油墨。

競爭

我們在每個產品類別競爭激烈的環境中運營。我們有許多不同規模的競爭對手，包括自有品牌產品的生產商，以及其他品牌雞蛋和黃油產品的生產商，它們為貿易銷售支持和消費者的收入而競爭。我們的競爭對手是大型雞蛋公司，如Cal-Maine，Inc.和大型國際食品公司，如Ornua Co-operative Limited(KerryGold)。我們還與當地和地區的雞蛋和乳製品公司以及由其他雞蛋和乳製品公司加工的自有品牌特色產品直接競爭。在我們的市場上，

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競爭的基礎是產品質量和品味、品牌認知度和忠誠度、產品品種、產品包裝和包裝設計、貨架空間、聲譽、價格、廣告、晉升和營養聲明。

蛋殼可以來自籠養、非籠養、散養或草場飼養的母雞。大型雞蛋公司提供來自籠養母雞的商品雞蛋，為了滿足消費者對合乎道德的更高質量雞蛋日益增長的需求，他們還種植了非籠養和自由放養的雞蛋。

雖然我們在競爭激烈的行業中運營，但我們相信，我們擁有強大和可持續的競爭優勢，其基礎是持續不斷的價值驅動的決策過程，我們對生產符合道德標準的食品的基本承諾，我們對我們品牌的信任，以及我們向分銷合作伙伴和客户提供可靠供應的能力。我們建立並運營了我們認為是最大的家庭農場採購和分銷網絡之一，具有強大的增長潛力。通過關注我們每個利益相關者的利益，我們相信我們創造了一種模式，吸引了最好的家庭農場合作夥伴，生產出最高質量的產品，併為各方創造了利益。我們相信，隨着我們的不斷擴張，我們在建設這個網絡方面的經驗將提供顯著的規模和執行優勢。

政府監管

我們受制於由美國各聯邦、州和地方政府機構管理的法律和法規，例如美國農業部(USDA)、食品和藥物管理局(FDA)、聯邦貿易委員會(FTC)、環境保護局(EPA)和職業安全與健康管理局(OSHA)。這些法律法規適用於我們產品的加工、包裝、分銷、銷售、營銷、標籤、質量、安全和運輸，以及我們的職業安全和健康實踐。

根據各種聯邦法規和實施條例，這些機構除其他外，規定質量和安全的要求和建立標準，並監管我們的產品及其製造、標籤、營銷、促銷和廣告。特別是在雞蛋方面，FDA和USDA根據涉及的產品類型劃分了管轄權。雖然FDA對蛋殼的監管負有主要責任，但美國農業部對幹蛋、冷凍蛋、液態蛋和其他“蛋製品”的監管負有主要責任，但某些例外情況除外。此外，在肉類產品方面，除某些例外情況外，美國農業部對全部或部分由牛、綿羊、豬或山羊製成的產品，例如某些含有培根或火腿的雞蛋咬產品，擁有主要的司法管轄權。

除其他事項外，我們產品的製造或加工設施必須在FDA和/或USDA註冊，符合當前良好的製造規範或cGMP，並符合聯邦食品、藥品和化粧品法(經2011年食品安全現代化法、蛋類產品檢驗法、聯邦肉類檢驗法、有機食品生產法和1946年農業營銷法等法律修訂)建立的一系列食品安全和標籤要求。FDA和美國農業部有權根據涉及的產品類型檢查這些設施；例如，我們在密蘇裏州斯普林菲爾德的設施-雞蛋中央站-一直受到美國農業部的定期檢查，以評估是否符合某些適用的要求，FDA也可能同樣檢查該設施。FDA和美國農業部還要求某些營養和產品信息出現在我們的產品標籤上，更廣泛地説，我們的標籤和標籤是真實的和沒有誤導性的。同樣，聯邦貿易委員會要求我們的營銷和廣告必須真實、無誤導性和對消費者沒有欺騙性。我們還被限制就我們的產品提出某些類型的聲明，包括營養成分聲明、健康聲明、有機聲明和關於我們的產品對身體任何結構或功能的影響的聲明，無論是明示的還是默示的，除非我們滿足某些監管要求。我們還參與了美國農業部的自願雞蛋分級計劃，該計劃要求遵守額外的標籤和設施要求。

此外，我們的供應商還受到眾多監管要求的約束。例如，生產我們的貝殼雞蛋的養殖户可能會受到FDA實施的有關蟲害防治、腸炎沙門氏菌預防和其他要求的要求。

我們還受到州和地方食品安全法規的約束，包括我們設施的註冊和許可要求，州和地方衞生機構對我們產品和設施標準的執行，以及與銷售我們產品相關的貿易做法的監管。

我們還必須遵守勞工和就業法、廣告法、隱私法、安全法規和其他法律，包括監管零售商或管理商品促銷和銷售的消費者保護法規。我們的業務，以及我們的聯合制造商、分銷商和供應商的業務，都受到與環境保護和工人健康和安全事務有關的各種法律法規的約束。

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經認證的B公司

雖然特拉華州的法律或我們的公司註冊證書條款沒有要求，但我們已經選擇根據獨立的非營利性組織B Lab建立的專有標準來評估我們的社會和環境表現、問責制和透明度。作為這項評估的結果，我們於2015年12月被指定為認證B公司。

為了被指定為註冊B公司，公司必須對其對社會和環境的積極影響進行全面和客觀的評估。該評估使用200分制來評估一家公司的運營和商業模式對其員工、客户、供應商、社區和環境的影響。雖然評估因公司規模(員工數量)、行業和地點而異，但評估中的代表性指標包括高於最低生活工資的支付、員工福利、利益相關者參與度、對服務不足的供應商的支持，以及公司產品或服務帶來的環境效益。完成評估後，B實驗室將核實該公司的分數，以確定其是否達到認證的最低80分門檻。審查過程包括電話審查、隨機選擇用於驗證文檔的指標以及隨機選擇公司地點進行現場審查，包括員工面談和設施參觀。一旦獲得認證，每一家認證的B公司都必須在B實驗室的網站上公開其評估分數。

被指定為認證B公司以及是否繼續認證由B實驗室自行決定。為了保持我們的認證，我們需要每三年更新一次我們的評估，並與B實驗室核實我們更新後的分數。我們最初於2018年2月重新認證，2021年開始最新的重新評估過程，最近一次重新認證是在2022年1月。我們認證的B公司資質保持良好。

公益法人地位

考慮到我們認證B公司的身份，併為了表明我們長期致力於通過協調家庭農場網絡以一套明確的有機農業實踐(包括人道對待農場動物為核心原則)運營，將道德食品帶到餐桌上的使命，我們於2017年10月選擇根據特拉華州法律被視為公益公司。

根據特拉華州的法律，公益性公司必須在其公司註冊證書中指明其將促進的一項或多項公共利益，其董事有責任以平衡公司股東的金錢利益、受公司行為重大影響的人的最佳利益以及公司註冊證書中確定的特定一項或多項公共利益的方式來管理公司事務。在特拉華州組織的公益公司還必須在內部評估其福利表現，並至少每兩年向股東披露一份詳細説明其在實現福利目標方面取得成功的報告。

正如我們修訂和重申的公司註冊證書所規定的那樣，我們推動並依據其管理公司的公共利益是：(I)將合乎道德的生產食品帶到餐桌上；(Ii)通過產品和服務給我們的客户帶來歡樂；(Iii)讓船員在一個授權的、有趣的環境中茁壯成長；(Iv)與我們的農場和供應商建立持久的合作伙伴關係；(V)打造持久的有利可圖的業務；以及(Vi)成為我們的動物、土地、空中和水的管家，並支持我們的社區。

環境、社會和治理

在重要農場，我們致力於通過可持續的實踐為我們的股東、船員、農民和供應商、客户和消費者、社區和環境創造長期利益。我們提倡可持續的做法，強調做有意識的環境管理員。我們致力於將符合道德的食品帶到餐桌上，這使我們能夠將可持續的做法整合到我們的整個業務中。我們對利益相關者的奉獻激勵着我們不斷提高我們的標準和實踐。

2021年，我們進行了一項評估，以推進我們的環境、社會和治理(ESG)戰略。我們邀請了整個組織中的關鍵利益相關者，包括投資者、工作人員和客户，以確定對我們的業務影響最大、對他們最重要的ESG問題。該流程幫助我們確定了關鍵風險和機會，同時保持了利益相關者驅動的方法。識別這些風險和機遇將有助於指導我們調整業務和ESG優先事項的方法。

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為了確保ESG在我們的整個業務中處於優先地位，我們董事會的提名和公司治理委員會的任務是監督我們與ESG相關的戰略、倡議、政策、實踐和報告。此外，我們還採取了幾項政策，以在我們的業務和運營中堅持我們的價值觀，包括人權政策、多元化、公平和包容政策，或DEI政策、健康和工作場所安全政策以及供應商行為準則。

我們致力於建立以人為本的文化，體現我們的價值觀，理解我們船員的獨特需求。我們將繼續對我們在幫助我們周圍的世界向更加多樣化、更加公平和更加包容的方向轉變所發揮的重要作用負責。2021年，我們任命了第一位Dei負責人，併成立了內部多樣性理事會，以監督我們的Dei方法和倡議。有關我們對多元化員工和包容性工作環境的承諾，請參閲下面標題為“-文化和人力資本”的部分。

我們認識到氣候變化可能對我們的業務造成的潛在威脅，並承諾採取行動減少我們的排放和整體環境風險。2021年，我們開始跟蹤和分析我們的温室氣體排放，以瞭解和減少我們的碳足跡。此外，我們還聘請了第三方組織來識別和評估與我們的業務和運營相關的水風險。

我們認為應該透明地披露我們的ESG努力，並與利益相關者溝通我們的進展。為此，我們於2022年3月發佈了首份可持續發展報告。要了解有關我們的ESG努力和相關ESG政策的更多信息，請訪問我們的投資者關係網站：Investors.vitalfarms.com。我們網站上包含的或可以通過我們網站訪問的信息不會以引用方式併入本年度報告或我們提交給美國證券交易委員會的任何其他文件中。我們歡迎利益相關者就我們的ESG方法提供反饋，並可通過Investors@vitalfarms.com聯繫。

季節性

對殼蛋的需求會因季節性因素而波動。隨着學年的開始，貝殼蛋的需求往往會增加，在假期之前最高，特別是感恩節、聖誕節和復活節，而在夏季最低。由於這些季節性和季度的波動，我們在一個會計年度內不同季度之間的銷售和經營業績的比較不一定是有意義的比較。

商標和其他知識產權

我們擁有對我們的業務非常重要的商標和其他專有權利，包括我們的主要商標VITAL Farm。我們的所有商標都在美國專利商標局註冊。我們的商標是寶貴的資產，可以增強我們品牌對消費者的獨特性。我們相信，保護我們的商標、版權和域名對我們的成功非常重要。我們依靠商標和版權積極保護我們的知識產權。

文化與人力資本

我們有意識的承諾

我們致力於優先考慮每個利益相關者的長期利益，包括我們才華橫溢、充滿激情的員工，他們對我們的業務非常寶貴。我們的商業決策優先考慮有意識的資本主義，考慮對我們所有利益相關者的影響，我們相信這有助於我們創建更可持續和更成功的業務。

重要農場致力於營造一個重視合作、信任和尊重的環境。此外，我們努力通過文化提升計劃和職業發展機會為我們的船員提供成功所需的資源。

在生命農場，我們相信培育有意義的機會，從支持我們網絡中家庭農民的經濟福祉，到為我們全國各地的船員培養一個協作和鼓舞人心的環境。

船員的吸引、發展和留用

通過深思熟慮和徹底的篩選過程，我們把我們認為符合我們的價值觀和文化的船員帶進了這個行業。在截至2021年12月26日的財年中，我們收到了21,651份直接就業申請，並招聘了171名新船員。在2021財年，我們在新員工入職的第一週內對他們進行了調查，以收集他們對入職體驗的反饋，96%的受訪者表示他們有積極的入職體驗。重要的農場船員

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會員之旅，包括招募，入職而職業經歷的每一步，都是以支持以人為本的文化理念為指導的。我們相信讓我們的船員在職業上和個人上都能成長。我們培養企業各個層次的領導者，並致力於建立一種文化。體現我們的價值觀，瞭解我們船員的獨特需求。我們的領導力學院在我們的雞蛋中央站設施為所有人員經理提供領導力學院，我們為面對面和遠程機組人員提供廣泛的在線學習平臺，提供功能和人際技能培訓選項，證明瞭這一承諾。

我們相信透明和自主的文化。我們定期與各部門和不同級別的船員溝通，包括每週一次在雞蛋中央車站舉行的團隊會議，以及每月舉行的全公司會議，其中包括高管問答環節。這些頻繁的接觸點集中在幫助機組人員感受到與我們的使命的聯繫，並有權做出明智的決定，推動我們的業務向前發展。在雞蛋中央車站，我們設立了一個“創意板”，讓工作人員分享如何讓工作場所的體驗更具吸引力的建議，我們已經實施了超過30%的共享建議。

2020年，我們花時間傾聽我們的機組人員，瞭解他們回到辦公室的感受，並瞭解到大多數人欣賞在家工作的靈活性。因此，在2021年，我們決定支持他們的偏好，並在雞蛋中央站外為我們的機組人員過渡到遠程工作人員。我們相信，這一過渡使我們能夠吸引全國各地的頂尖人才，並對機組人員的留住和參與度產生了積極影響。我們每天都能看到這樣的例子，從孩子們在團隊會議上突然過來打招呼，到船員們欣賞在必要時照顧家庭需求的能力。我們相信，我們對船員的需求非常接受，並很高興我們培養了一種讓他們能夠全身心投入工作的文化。

工作場所健康與安全

特別是鑑於目前正在發生的新冠肺炎疫情，我們已經將機組人員的安全和福祉放在首位，並實施了一系列功能，以確保我們的機組人員感到安全、投入和受到重視。在雞蛋中央站，這些功能包括識別自動化更具體力挑戰的過程的機會，為購買防滑和安全的鞋趾提供補貼，並與當地的運動醫學診所合作，定期對雞蛋中央站的工作人員進行人體工程學方面的培訓。此外，我們已經並將繼續遵循內部新冠肺炎協議和預防措施，以保護我們船員、客户和社區的健康和安全。

我們看重的是什麼

我們將我們的公司價值觀定義為(1)謙虛，(2)像老闆一樣行事，(3)以成長的心態領導，(4)實踐同理心，(5)競爭取勝。我們努力創造一種反映我們業務的這些重要支柱的文化。

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我們的船員

截至2021年12月26日，我們約有288名全職船員，其中運營169名，銷售和營銷42名，財務21名，一般和行政職能39名，全部位於美國。在我們的全職船員中，有三名是合同工。截至2021年12月26日，我們全職船員中約45%是女性，約17%是代表性不足的少數羣體成員。我們的船員都沒有工會代表。我們從未經歷過與勞工有關的停工，我們認為我們與機組人員的關係很好。

我們的公司信息

我們成立於2007年，最初於2009年7月在德克薩斯州註冊，2013年6月在特拉華州重新註冊，2017年10月在特拉華州成為一家公益公司。我們的主要執行辦公室位於德克薩斯州奧斯汀C100套房，南國會大道3601號，郵編：78704，電話號碼是(8774553063)。我們的網站地址是www.vitalfarms.com。本年度報告或我們提交給美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)的任何其他文件中都不包含我們網站上包含的或可以通過引用訪問的信息。我們會在以電子方式向美國證券交易委員會提交或向美國證券交易委員會提交材料後，在合理可行的範圍內儘快在我們的網站上免費提供我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告和當前的8-K表格報告，以及根據1934年“證券交易法”(經修訂)第13(A)或15(D)節提交或提交的這些報告的任何修訂。美國證券交易委員會維持着一個網站，其中包含有關我們在www.sec.gov上提交的文件的報告、委託書和信息聲明以及其他信息。

第1A項。風險因素。

我們的經營和財務業績受到各種風險和不確定因素的影響。以下是對可能對我們的業務、經營結果或財務狀況產生重大影響的已知因素的描述。您應仔細考慮以下風險因素以及本年度報告中的其他信息。如果實際發生以下任何風險，我們的業務、經營業績和財務狀況都可能受到不利影響。在這種情況下，我們普通股的交易價格可能會下降。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定因素也可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響。

與我們的業務相關的選定風險摘要

我們的業務面臨重大風險和不確定性。如果發生以下任何風險，我們的業務、財務狀況和經營業績都可能受到重大不利影響。除其他風險外，這些風險包括：

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與我們的增長和資本要求相關的風險

我們最近的快速增長可能並不預示着我們未來的增長，如果我們繼續快速增長，我們可能無法有效地管理我們的增長或評估我們的未來前景。如果我們不能有效地管理我們未來的增長或評估我們未來的前景，我們的業務可能會受到不利影響。

自成立以來，我們發展迅速，並期待着進一步的增長。例如，我們的淨收入從2019財年的1.407億美元增加到2020財年的2.143億美元，再到2021財年的2.609億美元。這種增長對我們的管理、財務、運營、技術和其他資源提出了巨大的要求。我們業務的預期增長和擴張取決於多個因素，包括我們實現以下目標的能力：

我們業務的這種增長和擴張將對我們的管理和運營團隊提出巨大的要求，並需要大量的額外資源(財務和其他方面的資源)來滿足我們的需求，這些需求可能無法以成本效益的方式提供，或者根本無法滿足。我們預計會繼續在以下方面投放大量資源：

這些投資可能不會給我們的業務帶來增長。即使這些投資確實促進了我們的業務增長，如果我們不能有效地管理我們的增長，我們也可能無法執行我們的業務計劃，應對競爭壓力，利用市場機會，滿足客户要求或保持高質量的產品供應，任何這些都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們過去遭受了淨虧損，未來可能無法保持或提高盈利能力。

在2019財年、2020財年和2021財年，我們分別產生了330萬美元、900萬美元和240萬美元的淨收入。然而，我們在前幾年經歷了淨虧損，包括2017財年的淨虧損210萬美元。我們保持或提高盈利能力的能力受到各種因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的。隨着我們擴大我們的業務，我們預計在可預見的未來，我們的運營費用和資本支出將大幅增加，因為我們將繼續投資，以增加我們的家庭滲透率、客户基礎、供應商網絡、營銷渠道和產品組合，根據需要擴大和增強我們的加工、製造和分銷設施，並僱用更多的船員。我們的擴張努力可能比我們預期的成本更高(包括設備價格或運輸成本的上漲，這可能是由於我們的供應鏈中與公共衞生流行病有關的實際或潛在中斷，如新冠肺炎、貿易戰或其他因素)，我們可能無法成功地提高淨收入和利潤率，足以抵消預期的更高支出。我們已經在投資我們的雞蛋加工設施、我們的聯合制造和聯合包裝關係以及獲得和儲存原材料方面產生了大量費用，我們將繼續在開發和營銷產品方面產生大量費用。此外，我們的許多費用，包括與我們的

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現有的和任何未來的加工和製造設施都是固定的。我們也期待着繼續會招致大量額外的法律費用，會計學以及作為一家上市公司的其他費用，這些費用是我們作為一傢俬人公司沒有發生的。如果我們不能繼續以高於成本和支出的速度增長收入，我們可能無法保持或提高盈利能力，並可能在未來蒙受損失。

我們最近才將產品範圍擴大到貝殼雞蛋和黃油之外，這使得我們很難預測未來的運營結果。

我們最近才擴大了產品供應範圍，不再侷限於貝殼雞蛋和黃油。由於我們管理多個產品線的經驗有限，我們準確預測未來運營結果的能力有限，並受到許多不確定性的影響，包括我們規劃未來增長併為其建模的能力。我們過去的收入增長不應被視為我們未來業績的指標。此外，在未來一段時間內，我們的收入增長可能會放緩，或者我們的收入可能會下降，原因有很多，包括對我們產品的需求放緩、競爭加劇、整體市場增長放緩，或者由於任何原因，我們無法繼續利用增長機會。如果我們對這些風險和不確定性以及我們未來收入增長的假設是錯誤的或改變的，或者如果我們不能成功應對這些風險，我們的運營和財務結果可能與我們的預期大不相同，我們的業務可能會受到影響。

貝殼雞蛋的銷售貢獻了我們淨收入的絕大部分，這些銷售的減少將對我們的財務狀況產生不利影響。

2019財年，貝殼雞蛋約佔我們淨營收的90%，2020財年佔我們淨營收的90%，2021財年佔我們淨營收的89%。貝殼雞蛋是我們的旗艦產品，一直是我們銷售和營銷工作的重點，我們相信，在可預見的未來，貝殼雞蛋的銷售將繼續佔我們淨收入、淨利潤和現金流的重要部分。我們不能確定我們是否能夠繼續擴大殼蛋的銷售、加工和分銷，或者消費者和客户對我們其他現有和未來產品的需求是否會擴大，使這些產品在我們收入中所佔的比例比目前更大。因此，任何不利影響我們蛋殼銷售的因素都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

如果不能推出成功的新產品或通過其他方式成功實現增長，可能會對我們繼續增長的能力產生不利影響。

我們增長戰略的一個要素取決於我們開發和營銷新產品的能力，這些產品符合我們的質量標準，並吸引消費者的偏好。我們創新和產品開發工作的成功受到以下因素的影響：我們預測消費者偏好變化的能力，我們創新員工開發和測試產品原型的技術能力，我們遵守適用政府法規的能力，以及我們的管理、銷售和營銷團隊在推出和營銷新產品方面的成功。不能保證我們會成功地開發和銷售對消費者有吸引力的新產品。例如，2022年1月，我們決定停止提供方便早餐，主要原因是財務狀況、供應鏈複雜性和產品保質期限制。任何未能成功開發、營銷和推出未來產品的情況都可能導致我們的增長、銷售和盈利能力下降。

此外，新產品的開發和推出需要大量的營銷費用，如果新產品得不到廣泛的市場接受，我們可能無法收回這筆費用。如果我們在新產品或改進產品方面達不到目標，我們的業務可能會受到損害。

如果我們選擇通過推出新產品以外的其他方式追求增長，包括收購或投資於我們認為可以提供增長機會的業務或技術，則會帶來進一步的風險。追求這樣的增長機會可能會轉移管理層的注意力。此外，這可能會導致我們在識別、調查和進行此類交易時產生各種成本和費用，無論這些機會是否實現。此類收購、交易或投資還可能導致潛在的稀釋股權發行、債務或或有負債的產生或整合帶來的挑戰，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們估計市場機會和預測市場增長可能被證明是不準確的，即使我們競爭的市場實現了預測的增長，我們的業務也可能無法以類似的速度增長，如果有的話。

本年度報告中包含的我們對市場機會和增長預測的估計受到重大不確定性的影響，所基於的假設和估計可能被證明不準確，特別是考慮到正在發生的新冠肺炎疫情及其相關經濟影響。我們計算市場機會的變量可能會隨着時間的推移而變化，不能保證我們的市場機會估計所涵蓋的任何特定數量或百分比的客户都會購買我們的產品或為我們創造任何特定的收入水平。我們市場的任何擴張都取決於

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一批因素，包括與我們的產品相關的成本和感知價值s我們的競爭對手也是如此。即使我們競爭的市場達到了規模估計和增長預測，我們的業務也可能無法以我們預期的速度增長，如果真的有增長的話。我們的增長受到許多因素的影響，包括我們能否成功實施我們的商業戰略，這一戰略受到許多風險和不確定因素的影響。因此，對市場增長的預測包括此處不應該被認為是我們未來發展的標誌。

我們可能需要額外的資金來實現我們的目標，如果不能在需要時以可接受的條件獲得必要的資金，或者根本不能獲得必要的資金，可能會迫使我們推遲、限制、減少或終止我們的產品製造和開發以及其他業務。

我們從一開始就主要通過股權融資和銷售我們的產品來為我們的運營提供資金。我們已經並預計將繼續承擔與擴大雞蛋包裝能力相關的鉅額費用，包括通過擴建雞蛋中心站。我們相信，在可預見的未來，我們將繼續投入大量資源，同時考慮我們可能選擇追求的更多市場。這些支出預計將包括營運資金、與研發、製造和供應相關的成本，以及營銷和銷售現有產品和新產品的成本。此外，還可能產生其他意想不到的成本。

我們預計，我們現有的現金將足以支付至少未來12個月的計劃運營費用、資本支出要求和償債付款。然而，由於我們目前未知的因素，我們的運營計劃可能會發生變化，我們可能需要比計劃更早地尋求額外的資金，通過公共或私人股本或債務融資或其他來源，如戰略合作。此類融資可能導致股東股權稀釋、強制實施債務契約和償還義務，或可能對我們的業務產生不利影響的其他限制。此外，由於有利的市場條件或戰略考慮，我們可能會尋求額外的資本，即使我們認為我們目前或未來的運營計劃有足夠的資金。

與我們的業務、我們的品牌、我們的產品和我們的行業相關的風險

我們依賴蛋殼市場，這個市場的波動可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們與家庭農場簽訂合同，在合同有效期內購買他們所有的雞蛋生產。根據合同，我們有義務購買這些雞蛋，無論我們有沒有能力銷售這些雞蛋。在我們的行業中，包括最近在內，經常出現雞蛋供應過剩的情況，這導致雞蛋價格下跌，有時甚至大幅下跌，結果我們以低價或免費出售或捐贈了過剩的供應。如果我們不能以商業合理的條款出售這些雞蛋，或者根本不能，我們的毛利率、業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

我們還以溢價向消費者出售貝殼雞蛋，當商品貝殼雞蛋的價格相對於我們貝殼雞蛋的價格下降時，對價格敏感的消費者可能會選擇以比我們雞蛋更快的速度購買我們競爭對手提供的商品貝殼雞蛋，或者以更快的速度購買我們的雞蛋。因此，較低的商品蛋殼價格可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們還以商品蛋殼價格向批發商和破蛋工廠出售一小部分蛋殼，價格波動很大，超出了我們的控制範圍。產量的小幅增加或需求的小幅下降可能會對這些雞蛋的銷售價格產生很大的不利影響。

大宗商品價格和飼料穀物供應的波動可能會對我們的運營結果和財務狀況產生負面影響。

我們向養殖户購買蛋殼所支付的價格根據託盤重量波動，也按季度編入拖欠飼料成本變化的指數，這可能會導致我們在這些合同下商定的價格按季度波動。因此，我們的經營業績和財務狀況，包括我們的毛利率和盈利能力，都會根據大宗商品(包括玉米、豆粕和其他飼料原料)的成本和供應而波動。

儘管飼料原料的來源很多，但我們幾乎無法控制這些原料的價格，因為這些原料的價格受到天氣、投機者、出口限制、各種供需因素、運輸和儲存成本以及美國和國際農業和能源政策的影響。2021年，全球常規和有機玉米、大豆價格不斷上漲。

由於消費者價格敏感性或競爭對手的定價姿態，我們可能無法充分或及時地提高我們的產品價格，以充分抵消商品成本的增加，在許多情況下，我們的零售商可能不接受漲價，或者可能要求在特定時間段後漲價。另外，如果我們把價格提高到

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抵消大宗商品成本上升的影響，我們可能會體驗到對我們產品的需求下降，吸引新客户的能力下降，銷售量下降。隨着時間的推移，如果我們無法為我們的產品定價以彌補增加的成本，無法通過持續的改善節省來抵消運營成本的增加，或者任何大宗商品對衝計劃都不成功，那麼大宗商品價格的波動或上漲可能會對我們的業務、財務狀況產生不利影響。條件以及行動的結果.

如果我們在繼續發展和擴大業務的同時不能有效地擴大我們的加工、製造和生產能力，我們的業務和經營業績以及我們的品牌聲譽可能會受到損害。

雖然我們目前的供應、加工和製造能力足以滿足我們目前的業務需求，但隨着我們繼續發展和擴大我們的業務，我們未來可能需要擴大這些能力。例如，我們正在擴建雞蛋中心站，這是我們的貝殼雞蛋加工設施，以增加我們的貝殼雞蛋分銷能力。然而，我們有效擴大生產和加工規模以及有效管理供應鏈需求的能力存在風險。我們必須準確預測對我們產品的需求，以確保我們有足夠的加工和製造能力，以便在我們的庫存單位(SKU)中有效地分配產品供應。

我們的預測基於多個假設，這些假設可能是不準確的，會影響我們獲得足夠的加工和製造能力(或協同加工和聯合制造能力)，以滿足對我們產品的需求，這可能會阻止我們滿足日益增長的客户需求。

如果我們不能及時或根本不能履行訂單，我們的品牌和業務可能會受到損害。如果我們不能滿足對我們產品的需求，導致以前購買過我們產品的消費者購買其他品牌，或者我們的零售商將貨架空間分配給其他品牌，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

另一方面，如果我們高估了我們的需求(一般或特定SKU)或相對於分銷過度建立我們的產能，我們可能會有嚴重未充分利用的供應或其他資產，可能會遇到利潤率下降的情況。如果我們的加工和製造能力不能準確地與需求保持一致，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到不利影響。

我們有相當數量的蛋殼在密蘇裏州斯普林菲爾德的雞蛋中心站加工。該設施的任何損壞或中斷都可能損害我們的業務。

我們大量的蛋殼加工都在雞蛋中心站進行，這是我們位於密蘇裏州斯普林菲爾德的貝殼雞蛋加工廠。雞蛋中央站的任何停工或減產，可能是由於監管不合規或其他問題，以及其他我們無法控制的因素，如自然災害、火災、電力中斷、工作中斷、疾病爆發或流行病(如新冠肺炎)、設備故障或原材料交付延遲造成的，都將嚴重擾亂我們及時交付產品、履行合同義務和運營業務的能力。此外，我們用於蛋殼的加工設備的更換或維修成本很高，特別是因為我們的某些加工設備是從國際上採購的，而且我們的設備供應鏈可能會因為流行病，如新冠肺炎、貿易戰或其他因素而中斷。如果我們的機器有任何重大損壞，我們可能無法預測何時(如果有的話)可以更換或修理這些機器，或者找到具有合適替代機械的聯合制造商，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績造成不利影響。我們已經為雞蛋中央車站投保了財產和業務中斷保險；然而，這種保險可能不足以覆蓋我們所有的潛在損失，並且可能不會繼續以可接受的條款向我們提供保險，或者根本不能提供保險。

我們目前正在擴建雞蛋中央站，而我們可能無法在擴建中成功完成建設或開始運營，我們可能無法成功地為擴建的設施配備足夠的人員以滿足生產需要，或者擴建的設施可能無法按照我們的預期運行。

2019年1月，我們開始設計擴建雞蛋中心站，這是我們的貝殼雞蛋加工設施，以應對我們的快速增長，並提高我們的貝殼雞蛋加工能力。在這個擴建後的設施建造和開始運營已經並將繼續需要大量的資本支出，以及我們的管理層和其他人員的努力和關注，這已經並將繼續從我們現有的業務或運營中轉移資源。此外，我們將需要僱用和保留更多的船員來運營擴建後的設施。在雞蛋中央車站所在的密蘇裏州斯普林菲爾德，勞動力市場供不應求。如果我們由於當前的勞動力市場(或其他勞動力中斷，包括持續的新冠肺炎疫情)而無法招聘和培訓更多的船員，我們充分實現擴建設施的好處的能力可能會受到實質性的限制。即使擴建後的設施達到最大處理能力，它也可能無法為我們提供我們預期獲得的所有運營和財務好處。

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運輸和運費增加，或我們的運輸供應商未能按照適用的政府法規或根本不能按時提貨或交付我們的產品，都可能對我們的經營業績產生不利影響。

目前，我們很大一部分原材料運輸和產品運輸都依賴於第三方運輸提供商。我們在使用提貨和送貨服務時會受到風險的影響，包括燃油價格上漲、司機長期短缺、由於貨運需求普遍增加而導致的卡車運力限制、員工和承包商罷工或不可用(包括持續的新冠肺炎疫情)或惡劣天氣，所有這些都可能增加我們的運輸和貨運成本。例如，部分由於新冠肺炎大流行導致的勞動力成本上升，我們看到2021年運輸和貨運成本上升，我們預計這些上升的成本在可預見的未來可能會繼續有效。運輸和運費的進一步增加可能會對我們在有利可圖的基礎上增加或維持生產的能力產生不利影響，因此可能會對我們的經營業績產生不利影響。由於消費者價格敏感性或競爭對手的定價姿態，我們可能無法充分或及時地提高產品價格，以充分抵消增加的運輸成本，在許多情況下，我們的零售商可能不接受漲價，或者可能要求在特定時間段後漲價。此外，如果我們提高價格來抵消更高的運輸和運費成本，我們可能會經歷對我們產品的需求下降，吸引新客户的能力下降，銷售量下降。

此外，我們的第三方運輸提供商不遵守適用的法規要求，可能會影響提供商提供充分滿足我們運輸需求的遞送服務的能力。由於成本增加或我們的運輸提供商不遵守適用的法規要求，我們可能會更換航運公司，而任何此類更改都可能對交貨產生不利影響，因此我們可能會面臨物流困難。此外，我們可能會因此而招致成本和耗費資源。此外，我們可能無法獲得像我們目前使用的第三方運輸提供商提供的條款那樣優惠的條款，這反過來又會增加我們的成本，從而對我們的經營業績產生不利影響。

如果我們不能有效地維持或擴大我們的家庭農場網絡，我們的業務、經營業績和品牌聲譽可能會受到損害。

我們產品的雞蛋和奶油來自我們的家庭農場網絡，這是我們供應鏈的基礎。如果我們因農民採取的行動或我們無法控制的其他事件而無法維持和擴展這條供應鏈，我們可能無法及時向分銷商和客户供應我們的產品，這可能會導致採購訂單取消，我們的商業關係受到損害，我們的品牌也會受到損害。例如，我們要求這些農民按照一定的規格建造和裝備他們的農場，這需要大量的前期資本投資，而農民如果無法以可接受的條件獲得足夠的融資，就會削弱他們與我們合作的能力。如果我們與這些農民的關係中斷，我們可能無法完全收回在禽類和飼料方面的投資，這將對我們的經營業績產生負面影響。有許多因素可能會損害我們與農民的關係，其中許多因素是我們無法控制的。例如，雖然我們努力為包括農民在內的利益相關者帶來長期和可持續的利益，但我們可能會做出農民認為不符合他們的利益或價值觀的戰略決定，這可能會導致農民終止與我們的關係。如果不能維持或擴大我們的家庭農場網絡，將對我們的業務、財務狀況和經營業績造成不利影響。

我們未來的業務、經營業績和財務狀況可能會因為符合我們標準的雞蛋、奶油和其他原材料供應減少或有限而受到不利影響。

我們能否確保產品以具有競爭力的價格持續供應雞蛋、奶油和其他原材料取決於許多我們無法控制的因素。特別是，我們依賴為我們提供雞蛋和奶油的農場實施控制和程序，以管理將動物暴露於有害疾病的風險，但儘管他們做出了努力，仍可能爆發疫情。疾病的爆發可能會導致政府對我們產品的銷售和分銷施加更多限制，負面宣傳可能會影響客户和消費者對我們產品的看法，即使疫情不會直接影響我們產品的來源動物。我們的貝殼雞蛋家庭農場網絡位於我們稱為牧場帶的地理區域，這是我們使用的一個術語，指的是我們的雞蛋可以全年生產的美國地區。我們的奶油供應位於俄亥俄州和紐約。在這些地區中的任何一個地區發生自然災害都可能對我們、農民和我們的供應鏈產生重大負面影響。此外，我們產品的來源動物、我們賴以餵養的農作物以及飼養這些動物的牧場都容易受到不利天氣條件和自然災害的影響，如洪水、乾旱、霜凍、地震、颶風和瘟疫。疾病、惡劣天氣條件和自然災害可能會對牧場的數量和質量產生不利影響，導致產量和質量下降，進而可能減少可用原材料的供應或提高其價格。如果我們提高產品價格以彌補這一增長，我們可能會遇到產品需求下降和銷售量下降的情況，從而對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們在雞蛋和奶油的採購方面也與其他食品公司競爭，如果消費者對這些產品或含有雞蛋和奶油的產品的需求增加，或者如果競爭對手越來越多地在這些市場領域提供產品，這種競爭將來可能會加劇。如果符合我們質量標準的雞蛋和奶油的供應量減少或需求量增加，我們可能無法以優惠的條件獲得足夠的供應來滿足我們的需求，甚至根本無法滿足我們的需求。例如，由於持續的新冠肺炎疫情，美國奶油供應最近出現中斷，包括收集和運輸奶油成分到加工設施的運費增加。與我們合作的合作社面臨巨大的財政壓力，

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供應隔離是一個持續的風險。在2021年期間，我們與我們的聯合制造商合作緩解了這些供應中斷，但我們預計，在可預見的未來，這些供應中斷將持續下去，而且新冠肺炎的持續影響可能會進一步加劇這些中斷，這可能會影響我們的貨運成本和我們未來滿足客户訂單的能力.

我們的供應還可能受到養殖場的數量和規模的影響，這些農場飼養的雞和牛符合我們的標準，美國和全球經濟狀況的變化，以及我們預測原材料需求的能力。例如，為了達到我們的標準，我們要求我們的家禽養殖場在我們建立關係之初就投資於基礎設施。每個農場的典型前期投資都是巨大的，許多農民從當地和地區銀行尋求融資援助，以及從美國農業部(USDA，Farm Service Agency)獲得聯邦政府貸款。美國和全球經濟狀況的變化或美國政府的任何關門(包括與新冠肺炎有關的關門)都可能大幅減少農民獲得的貸款。這些農民中的許多人都有不同的收入機會，與其他潛在的更有利可圖的機會相比，按照我們的標準飼養雞和牛的相對財務表現可能會影響他們與我們合作的興趣。這些因素中的任何一個都可能影響我們向分銷商和客户供應產品的能力，並可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

我們可能無法在競爭激烈的市場上成功競爭。

我們在每個產品類別競爭激烈的環境中運營。我們有許多不同規模的競爭對手，包括自有品牌產品的生產商，以及其他品牌雞蛋和黃油產品的生產商，它們為貿易銷售支持和消費者的收入而競爭。眾多品牌和產品爭奪有限的零售商貨架空間，包括冷藏區、餐飲服務以及客户和消費者。在我們的市場上，競爭的基礎是產品質量和品味、品牌認知度和忠誠度、產品品種、產品包裝和包裝設計、貨架空間、聲譽、價格、廣告、促銷和營養聲明。

我們的競爭對手是大型雞蛋公司，如Cal-Maine，Inc.和大型國際食品公司，如Ornua Co-operative Limited(KerryGold)。我們還與當地和地區的雞蛋和乳製品公司以及由其他雞蛋和乳製品公司加工的自有品牌特色產品直接競爭。這些競爭對手中的每一個都可能比我們擁有更多的財政和其他資源，他們的一些產品在今天的市場上得到了很好的接受。它們還可能具有較低的運營成本，因此可能能夠以較低的成本向客户提供可比或可替代的產品。這可能會給我們帶來降價的壓力，導致盈利能力下降，或者，如果我們不降價，就會失去市場份額。相反，如果我們提高價格，包括由於蛋殼市場的波動、商品或原材料成本的增加、包裝或運輸成本的增加或其他原因，消費者對我們產品需求的任何下降可能會因我們市場的競爭力而加劇。

一般説來，食品行業由跨國公司主導，它們的資源和業務比我們的要多得多。我們不能確定我們是否會成功地與擁有更多資金、銷售和技術資源的規模更大的競爭對手競爭。傳統食品公司可能會收購我們的競爭對手，或推出自己的雞蛋和黃油產品，他們可能會利用自己的資源和規模，通過推出新產品、降價或增加促銷活動等來應對競爭壓力和消費者偏好的變化。零售商也會用自己的自有品牌銷售有競爭力的產品，這些產品通常售價較低，而且可能會改變我們產品的銷售方式，從而使它們的位置變得不那麼有利。競爭壓力或其他因素可能會導致我們失去市場份額，這可能需要我們降低價格，增加營銷和廣告支出，或者增加折扣或促銷活動的使用，每一項都會對我們的利潤率產生不利影響，並可能導致我們的經營業績和盈利能力下降。

此外，擁有比我們大得多的運營和資源的競爭對手，可能比我們受到正在進行的新冠肺炎大流行的影響更小。與疫情相關的是，我們限制員工出差，取消與消費者、客户或合作伙伴的某些活動，在雞蛋中央站實施操作保障措施，並限制進入我們總部的通道。儘管我們正在監測情況，但我們無法預測這些措施可能會在多長時間內或最終程度上擾亂我們的運營，或者是否需要我們實施其他變化，例如關閉我們的雞蛋加工設施。此事件或類似事件造成的任何大規模或長期的重大中斷都可能導致我們的業務嚴重延遲和中斷，直到我們能夠恢復正常業務運營或轉向其他第三方供應商為止，從而對我們的收入和其他財務業績產生負面影響。我們業務的長期中斷也可能損害我們的聲譽。

此外，我們在市場上成功競爭的能力在很大程度上取決於我們實施擴大供應和分銷、改進產品佈局、吸引新消費者到我們的品牌以及推出新產品和產品延伸的增長戰略的能力。我們實施這一增長戰略的能力取決於我們的能力，其中包括：

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如果我們沒有成功地實施我們的增長戰略，或者如果我們在增長戰略上投入資源，但最終證明是不成功的，我們的銷售和經營業績將受到不利影響。

我們目前的聯合制造商數量有限。失去一個或多個我們的聯合制造商或我們未能及時識別並與新的聯合制造商建立關係可能會損害我們的業務並阻礙我們的發展。

我們很大一部分收入來自我們的合作製造商擁有和運營的工廠生產的產品。目前，我們依賴兩家聯合制造商生產煮熟的雞蛋，一家聯合生產黃油，一家聯合生產酥油，一家聯合生產液態雞蛋，一家聯合生產雞蛋，還有一家聯合生產早餐棒。雖然我們目前與我們的聯合制造商就黃油、可塗抹的黃油、雞蛋塊、早餐棒和我們的一個聯合制造商的煮熟雞蛋簽訂了書面製造合同，但我們目前沒有與我們的其他聯合制造商簽訂書面製造合同。由於沒有與我們的某些合作製造商簽訂書面合同，這些合作製造商通常可以在任何時候尋求改變或終止與我們的關係，從而使我們有能力或沒有能力生產我們的某些產品。

此外，由於聯合制造商的數量有限，我們一個或多個聯合制造設施的中斷或運營損失，可能是由於停工、監管問題或違規行為、疾病爆發或流行病(如新冠肺炎)、戰爭行為、恐怖主義、火災、地震、洪水或其他自然災害造成的，可能會推遲、推遲或減少我們一些產品的生產，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響，直到中斷得到解決或替代方案

我們相信，在我們的行業中，符合我們的地理要求和嚴格的質量和控制標準的合格、高質量的聯合制造商數量有限，如果我們未來尋求獲得額外的或替代的聯合制造安排，不能保證我們能夠以令人滿意的條件、及時或根本不能做到這一點。因此，失去一個或多個聯合制造商，聯合制造商的任何中斷或延誤，或未能就新產品和產品擴展確定並與聯合制造商接洽，可能會延遲、推遲或減少我們產品的生產，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們可能會受到天然食品行業(特別是動物性產品)消費者偏好、認知和消費習慣變化的不利影響，如果不能開發或豐富我們的產品供應，或未能獲得市場對我們新產品的接受，可能會對我們的業務產生負面影響。

我們將我們的品牌定位為利用消費者對天然、乾淨標籤、可追溯、合乎道德的生產、美味和營養食品日益增長的興趣。我們經營的市場受到消費者偏好、認知和消費習慣變化的影響。我們的業績在很大程度上取決於可能影響我們經營的美國天然食品工業市場消費者支出水平和模式的因素。這些因素包括消費者偏好、消費者信心、消費者收入、消費者對我們產品的安全和質量的認知，以及我們產品相對於替代品的感知價值的變化。媒體對我們產品或其製造所涉及的原材料、配料或工藝的安全或質量、飲食或健康問題的報道可能會損害消費者對我們產品的信心。由於消費者偏好、認知、信心和消費習慣的改變，包括由於財政困難或價格敏感度增加而不願支付溢價或無法購買我們的產品，我們的產品消費隨時可能出現普遍下降，持續的新冠肺炎疫情和普遍的通脹趨勢可能會加劇這些情況。例如，我們和我們的許多客户面臨來自動物權利組織的壓力，要求所有供應食品的公司在經營業務時，必須按照這些動物權利組織制定或批准的特定標準對待動物。如果消費者的偏好因這些原因而從動物性產品轉移，因為對植物性產品的偏好或其他原因，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

我們產品的成功取決於許多因素，包括我們準確預測市場需求和消費者偏好變化的能力，我們將產品質量與競爭對手區分開來的能力，以及我們產品營銷和廣告活動的有效性。我們可能不能成功地識別消費者偏好的趨勢，並開發出及時響應這種趨勢的產品。我們也可能不能通過我們的營銷和廣告活動來有效地推廣我們的產品，並獲得市場的認可。如果我們的產品不被市場接受、受到監管要求的限制或存在質量問題，我們可能無法完全收回經營中發生的成本和費用，我們的業務、財務狀況或經營業績可能會受到重大不利影響。

數量有限的分銷商佔我們銷售額的很大一部分，失去一個或多個不能及時更換的分銷商關係可能會對我們的運營結果產生不利影響。

我們的產品通過經紀人-分銷商-零售商網絡進行分銷，在這個網絡中，經紀人代表我們的產品給分銷商和零售商，後者又將我們的產品賣給消費者。我們通過食品分銷商為大多數天然渠道客户提供服務，

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例如聯合天然食品公司(United Natural Foods，Inc.)或聯合國兒童基金會(FURI)，科赫總代理商、有限責任公司或科赫，以及美國食品公司(US Foods，Inc.)或美國食品公司(US Foods)，它們購買、儲存、銷售我們的產品，並將其交付給零售商，包括全食超市(Whole Foods)和Sprouts。

在2019財年、2020財年和2021財年，FURI(在2020年4月至2021年8月期間是全食超市的主要分銷商)分別佔我們淨收入的35%、15%和18%，科赫食品分別佔我們淨收入的11%、12%和10%，美國食品(在2020年4月至2021年8月期間是全食超市的主要分銷商)分別佔我們淨收入的不到10%、18%和14%。由於這些分銷商充當我們與零售雜貨商或食品服務提供商之間的中介，後者通常選擇分銷商，因此我們與分銷商的合同中沒有短期或長期承諾或最低採購量，以確保我們產品的未來銷售。這些分銷商能夠決定所攜帶的產品，他們可能會限制零售商可購買的產品，如全食超市(Whole Foods)和斯普魯茨(Sprouts)。我們預計，在可預見的未來，我們的大部分銷售將通過核心數量的分銷商完成。在類似條款和條件下，失去一個或多個無法及時(或根本)替換的重要分銷商關係可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們依賴孵化場和小雞養殖場為我們的家庭農場網絡提供蛋雞。供應鏈中的任何中斷都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

根據我們與家庭農場網絡的合同條款，雖然我們不擁有蛋雞，但我們通常負責協調蛋雞的收購和交付給農民。為了履行這些義務，我們直接向孵化場訂購雛雞，目的是提前至少一年供應未來一年的雞蛋生產。一旦小雞孵化出來，它們就被送到一個小雞養殖場網絡，由養雞場將小雞飼養到大約16到18周大，然後開始下蛋。然後，母雞被直接從小雞養殖場運送到我們的家庭農場網絡，然後將母雞投入雞蛋生產。

我們目前與一家獨家供應商合作，該供應商與獨立的小雞養殖場網絡簽訂了合同。我們與該供應商沒有長期的供應合同，如果供應商因任何原因停止與我們做生意，我們可能很難找到並與規模足夠的替代蛋雞養殖場簽約，以滿足我們的需求。此外，如果我們不能以可接受的條件及時更換這些供應商，則這些供應服務因任何原因造成的任何中斷，包括禽流感、自然災害、火災、電力中斷、停工或其他災難等農業疾病，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

零售客户的整合或一個重要零售客户的流失可能會對我們的銷售和盈利能力產生負面影響。

我們的零售客户包括自然渠道店和主流渠道店，這兩家店近年來一直在經歷整合。這種整合產生了更大、更復雜、談判和購買力更強的組織，這些組織能夠抵制價格上漲，同時能夠以更低的庫存運營，減少所攜帶的品牌數量，並更加重視自有品牌產品，所有這些都可能對我們的業務產生負面影響。在2019財年、2020財年和2021財年，我們最大的直接零售客户克羅格分別約佔我們淨收入的14%、13%和12%。

對於某些零售客户，如全食超市(Whole Foods)和斯普魯茨(Sprouts)，我們通過分銷商銷售我們的產品。對於通過分銷商銷售的產品，我們無法準確地將我們的淨收入歸因於特定的零售商。我們依靠第三方數據來計算零售商的零售額份額，但此數據本質上並不精確，因為它是基於我們的產品在零售商處銷售產生的總銷售額，沒有考慮價格優惠、促銷活動或按存儲容量使用計費，而且它只衡量通過分銷商提供服務的那部分零售商的零售額。根據這一第三方數據和內部分析，2019財年、2020財年和2021財年，全食超市分別佔我們零售額的約30%、28%和29%，Sprouts在2019財年、2020財年和2021財年分別佔我們零售額的約8%、7%和7%。克羅格、Whole Foods、Sprouts或任何其他大型零售客户的流失，或克羅格、Whole Foods、Sprouts或任何其他大型零售客户長期採購水平的降低或任何業務的取消，都可能對我們的銷售和盈利產生負面影響。

零售商可能會採取影響我們的行動，原因是我們不能總是預料到或控制的，例如他們的財務狀況、商業戰略或業務的變化、競爭產品的推出或我們產品的感知質量。儘管在不同的渠道經營，我們的零售商有時也會爭奪相同的消費者。由於這種競爭導致的實際或感知的衝突，零售商可能會採取對我們產生負面影響的行動。因此，根據一家或多家重要零售商的行動，我們的財務業績可能會在不同時期大幅波動。

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我們幾乎所有的蛋殼紙盒都是從獨家供應商那裏採購的，任何中斷都可能影響我們銷售雞蛋的能力。

我們幾乎所有的蛋殼包裝都是從獨家供應商那裏獲得的。我們的蛋殼紙盒供應的任何中斷，包括全球運輸中斷，都可能延誤我們的生產，並阻礙我們履行對客户的承諾的能力。如果我們不能以商業上合理的條件或及時獲得足夠數量的包裝，或者如果我們不能獲得替代來源，我們的產品可能會推遲銷售，或者我們可能需要重新設計我們的產品。例如，由於新冠肺炎疫情導致對貝殼雞蛋的需求增加，我們幾乎所有貝殼蛋盒的供應商開始優先考慮核心雞蛋產品的包裝(如12枚包裝)，我們的18枚蛋盒分別遇到了某些質量問題。作為這些活動的結果，為了以其他方式滿足對我們產品的需求，我們開始對我們的某些貝殼雞蛋產品使用回收塑料包裝。雖然包裝的這一變化沒有對我們的運營產生實質性影響，但不能保證我們在未來不會遇到類似的包裝問題，也不能保證任何此類包裝問題都不會影響我們滿足貝殼雞蛋產品需求的能力。這些事件中的任何一項都可能導致銷售損失、價格上漲、毛利率下降或損害我們的客户關係，這將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

由於我們依賴數量有限的第三方供應商來製造和存儲我們的產品，因此我們可能無法及時保持製造和存儲能力以及生產和存儲我們的產品或滿足對我們產品的需求所需的能力。

我們依賴數量有限的聯合制造商和冷藏供應商。目前，我們依賴兩家聯合制造商生產煮熟的雞蛋，一家聯合生產黃油，一家聯合生產酥油，一家聯合生產液態雞蛋，一家聯合生產雞蛋，還有一家聯合生產早餐棒。我們的財務業績在很大程度上取決於我們是否有能力及時獲得足夠的聯合制造和冷藏設施服務。我們不能保證持續的聯合制造和冷藏能力。我們的某些聯合制造商或我們的冷藏供應商可能會停止生產或尋求改變他們與我們的關係。此外，我們不能保證這些供應商有足夠的產能來滿足日益增長的產品需求。

如果我們不能及時或根本不能更換這些供應商，這些供應商對我們最終產品供應的任何中斷都將對我們的業務產生不利影響。例如，2019年12月，我們的煮雞蛋聯合制造商自願召回其工廠生產的所有煮熟雞蛋，包括我們的，因為生產設施存在潛在的李斯特菌污染。關於召回，我們的聯合制造商選擇永久關閉受影響的生產設施，並將所有生產轉移到不同的設施，該設施沒有足夠的產能來滿足產品需求。因此，我們在2020財年第一季度有一段時間無法向客户供應煮熟的雞蛋。這一中斷導致了這種產品的某些客户賬户的損失，從總體上講，這些客户的收入是微不足道的。

我們的品牌和聲譽可能會因為我們產品的真實或感知的質量或食品安全問題而受損，這可能會對我們的業務、聲譽、經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們相信我們的消費者依賴我們為他們提供高質量的產品。因此，真實或感知的質量或食品安全問題或未能遵守適用的食品法規和要求，無論最終是否基於事實，無論是否涉及我們的競爭對手(例如涉及我們的競爭對手的事件)，都可能導致負面宣傳和對我們公司、品牌或產品的信心下降，這反過來可能損害我們的聲譽和銷售，並可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們的產品可能會受到外來物質或致病微生物或病原體的污染，如沙門氏菌和大腸桿菌。這些生物體和病原體普遍存在於環境中，我們的產品中可能存在一種或多種風險，這可能是食品加工的結果，也可能是基於我們產品的性質的固有風險。這些微生物和病原體也可能由於在深加工、餐飲服務或消費者層面的不當處理而被引入我們的產品。通過堅持良好的生產實踐和成品測試，這些風險可以控制，但可能無法消除。運輸受污染的產品，即使是無意的，也可能導致違法，並導致暴露在產品責任索賠、產品召回和聯邦和州監管機構加強審查、處罰和負面宣傳的風險增加。此外，從其他生產商(包括聯合制造商)購買的產品可能含有我們可能無意中重新分配的污染物。

如果我們的產品受到污染，或者如果我們的產品存在潛在的健康風險，我們或我們的聯合制造商可能會決定或需要召回產品。任何產品召回都可能導致消費者對我們的產品失去信心，並對我們在現有和潛在客户中的聲譽造成不利影響。例如，2019年12月，我們的煮熟雞蛋聯合制造商自願對其工廠生產的所有煮熟雞蛋進行了I類召回，包括我們的，因為生產設施存在潛在的李斯特菌污染。與召回有關的是，我們的聯合制造商選擇永久關閉受影響的生產設施，並將所有生產轉移到不同的設施。因此，我們無法供貨。

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顧客有煮熟的雞蛋一段時間在2020財年第一季度，這導致該產品的某些客户賬户流失，從總體上講，這些客户的收入是微不足道的。

我們也不能控制我們的產品一旦被消費者購買。例如，消費者可能會在不符合美國農業部、美國食品和藥物管理局(FDA)以及其他政府指南的條件和時間內儲存我們的產品，這可能會對我們產品的質量和安全產生不利影響。

如果消費者不認為我們的產品是高質量或安全的，那麼我們的品牌價值就會下降，我們的業務、經營業績和財務狀況都會受到不利影響。消費者對我們產品的品質和安全失去信心，是難以克服的，而且代價高昂。任何此類不利影響都可能因我們作為具有社會意識的高質量產品供應商的市場定位而加劇，並可能顯著降低我們的品牌價值。有關我們任何產品的安全問題，無論原因如何，都可能對我們的品牌、聲譽和經營業績產生不利影響。此外，我們、我們的消費者和第三方越來越多地使用社交和數字媒體，提高了信息或錯誤信息和觀點共享的速度和程度。在社交或數字媒體上對我們、我們的品牌或我們的產品進行負面宣傳可能會嚴重損害我們的品牌和聲譽。如果我們不保持對我們品牌的良好印象，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到不利影響。

如果不能利用我們的品牌價值主張與自有品牌產品競爭，特別是在經濟低迷時期，可能會對我們的盈利能力產生不利影響。

在許多產品類別中，我們不僅與其他廣為宣傳的品牌產品競爭，還與通常售價較低的自有品牌產品競爭。如果消費者認為我們的產品比便宜的替代品提供更高的質量和更高的價值，他們就更有可能購買我們的產品。如果我們的品牌和自有品牌產品之間的感知價值差異縮小，或者如果人們認為這種差異縮小，消費者可能會選擇不以對我們有利可圖的價格購買我們的產品。我們認為，在經濟不確定時期，特別是在高通脹導致的不確定時期，消費者可能會購買更多價格較低的自有品牌或其他經濟型品牌。在這種情況下，我們可能會經歷利潤率較高的產品的銷售量減少，或者我們的產品組合轉向利潤率較低的產品。此外，如果消費者減少外出在我們的餐飲服務客户處消費的食品數量，我們的餐飲服務產品的銷售額將會減少，無論是由於餐廳關閉或政府下令的隔離、旅行限制或與新冠肺炎疫情相關的其他指令，還是在其他經濟不確定時期。

我們必須花費資源來保持消費者對我們品牌的認知，建立品牌忠誠度，並激發人們對我們產品的興趣。我們的營銷策略和渠道將會演變，我們的計劃可能會成功，也可能不會成功。

為了保持競爭力，擴大和保持我們產品的貨架位置，我們可能需要增加營銷和廣告支出，以保持和提高消費者意識，保護和擴大我們現有的市場份額，或者推廣新產品，這可能會影響我們的經營業績。為了保持或改善我們品牌的市場地位或向市場推出新產品，可能需要大量的廣告和促銷支出，而我們行業的參與者越來越多地與非傳統媒體打交道，包括通過社交媒體和基於網絡的渠道進行消費者推廣，這可能不會被證明是成功的。

增加我們的營銷和廣告力度可能不會維持我們目前的聲譽，也不會提高我們的品牌知名度。此外，社交媒體平臺經常改變決定用户搜索結果排名和顯示的算法，並可能對結果的顯示方式進行其他更改，或者可能會增加此類廣告的成本，這可能會對我們鏈接的放置產生負面影響，從而減少我們網站和社交媒體渠道的訪問量，或使此類營銷成本變得令人望而卻步。此外，社交媒體平臺通常要求遵守其政策和程序，這可能會受到談判能力有限的變化或新解釋的影響，這可能會對我們的營銷能力產生負面影響。如果我們不能在符合成本效益的基礎上保持和推廣我們的品牌和產品的良好形象，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到不利影響。

如果我們不能發展和維護我們的品牌，我們的業務可能會受到影響。

我們已經建立了一個強大而值得信賴的品牌，這對我們的業務成功做出了重大貢獻，我們相信我們的持續成功取決於我們保持和增長Vital Farm品牌價值的能力。維持、推廣和定位我們的品牌和聲譽將取決於我們的產品供應、食品安全、質量保證、營銷和銷售努力的成功，我們對動物福利、環境和可持續性的持續關注，以及我們提供一致、高質量消費者和客户體驗的能力。任何負面宣傳，無論其準確性如何，都可能對我們的業務產生不利影響。品牌價值是基於對主觀品質的認知，任何損害我們消費者、客户、供應商或聯合制造商忠誠度的事件，包括我們產品或包裝的改變、負面宣傳或政府調查、訴訟或監管執法行動，都可能顯著降低我們品牌的價值，並嚴重損害我們的業務。

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如果我們不能以符合成本效益的方式獲得新消費者或留住現有消費者，我們的業務可能會受到不利影響。

我們的成功，以及我們增加收入和盈利的能力，在一定程度上取決於我們能否以符合成本效益的方式獲得新消費者，留住現有消費者，並保持現有消費者的參與度，以便他們繼續購買我們的產品。雖然我們打算繼續在銷售和營銷方面投入大量資金，以教育消費者瞭解我們的品牌、我們的價值觀和我們的產品，但不能保證這些努力將產生對我們產品的進一步需求或擴大我們的消費者基礎。我們吸引新消費者和留住現有消費者的能力將取決於我們產品的感知價值和質量、消費者以溢價購買合乎道德標準的產品的意願、我們的競爭對手提供的產品、我們提供新的相關產品的能力以及我們營銷努力的有效性等。例如，由於我們的貝殼雞蛋是以溢價出售給消費者的，當商品貝殼雞蛋的價格相對於我們貝殼雞蛋的價格下降時，我們可能無法吸引對價格敏感的消費者嘗試我們的產品。如果我們不能及時滿足消費者的需求，我們也可能會把忠實的消費者流失給我們的競爭對手。如果我們不能以符合成本效益的方式獲得新的消費者，留住現有的消費者，並留住現有的消費者，我們的業務、財務狀況和經營業績都會受到不利的影響。

我們的銷售額和利潤取決於我們擴大現有客户關係和獲得新客户的能力。

我們的業務取決於我們是否有能力增加家庭滲透率，擴大通過現有零售客户銷售的產品數量，在餐飲服務渠道內增長，並通過創新新的和現有的類別來加強我們的產品供應。我們用來追求這種增長的任何戰略都會受到許多我們無法控制的因素的影響。例如，零售商繼續積極推銷他們的自有品牌產品，這可能會減少對我們產品的需求。我們業務的擴展還取決於我們在其他分銷渠道(如便利店、藥店、俱樂部、軍事和國際市場)長期獲得客户的能力。分銷渠道的任何增長也可能影響我們現有的客户關係，並帶來額外的挑戰，包括與定價策略相關的挑戰。此外，我們可能需要增加或重新分配營銷和促銷活動的支出，如回扣、臨時降價、發票外折扣、零售商廣告、產品優惠券和其他貿易活動，這些支出受到風險的影響，包括與消費者對我們努力的接受度有關的支出。我們未能獲得新客户，或未能擴大與現有客户的業務，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

對貝殼雞蛋的需求會受到季節性波動的影響，可能會對我們在某些季度的經營業績產生不利影響。

對殼蛋的需求會因季節性因素而波動。隨着學年的開始，貝殼蛋的需求往往會增加，在假期之前最高，特別是感恩節、聖誕節和復活節，夏季最低。由於這些季節性和季度的波動，我們在一個會計年度內不同季度之間的銷售和經營業績的比較不一定是有意義的比較。如果我們對未來蛋殼需求的預測不正確，我們可能會遇到供需失衡的情況。這種供需失衡可能會在一年中的某些時間對我們的運營業績產生不利影響。

包裝成本波動很大，可能會大幅上升，這可能會對我們的盈利能力產生負面影響，包裝用品供應的任何減少都可能會影響我們的業務。

我們和我們的合作製造商購買和使用大量的紙板、玻璃、瓦楞纖維板、牛皮紙、柔性塑料、柔性薄膜和紙板來包裝我們的產品。包裝成本是不穩定的，由於難以預測的條件，包括全球對資源的競爭、天氣條件、消費者需求和政府貿易的變化，包裝成本可能會波動。我們和我們的合作製造商購買的供應品價格的波動可能會增加我們的銷售成本，降低我們的盈利能力。此外，我們可能無法對我們的產品實施漲價來彌補任何增加的成本，我們實施的任何漲價都可能導致消費者需求下降，吸引新客户的能力下降，銷量下降。此外，如果某些包裝用品的可用性由於我們無法控制的因素(包括新冠肺炎疫情)而受到限制，或者如果包裝用品不符合我們的標準，我們可能會對產品包裝進行更改，這可能會對我們品牌的形象產生負面影響。例如，由於新冠肺炎疫情導致對貝殼雞蛋的需求增加，我們幾乎所有貝殼蛋盒的供應商開始優先考慮核心雞蛋產品的包裝(如12枚包裝)，我們的18枚蛋盒分別遇到了某些質量問題。作為這些活動的結果，為了以其他方式滿足對我們產品的需求，我們開始對我們的某些貝殼雞蛋產品使用回收塑料包裝。如果我們不能成功地管理我們的包裝成本或供應符合我們產品標準的包裝，如果我們不能提高價格來彌補增加的成本，或者如果價格上漲減少了我們的銷售量，這些因素中的任何一個都可能對我們的業務產生不利影響。, 財務狀況和經營業績。

我們的淨收入和收益可能會因價格變動、促銷活動和按存儲容量使用計費而波動。

零售商可能會要求價格優惠，這會對我們的利潤率和盈利能力產生負面影響。或者，我們可能會提高價格，以抵消大宗商品通脹，並可能影響我們的利潤率和銷量。

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此外，我們定期通過各種計劃向客户和消費者提供銷售激勵，包括返點、臨時降價、發票外折扣、零售商廣告、產品優惠券和其他貿易活動。

此外，在我們繼續努力優化供應鏈物流的同時，零售商偶爾也會因各種交貨和訂單差異而向我們收取費用和/或罰款。在我們質疑和審查這些費用的同時，我們可能會受到這些費用的影響，這些費用可能會損害我們的業績，特別是當與運費增加或本節概述的其他風險的影響結合在一起時。與促銷和按存儲容量使用計費相關的成本被估計並記錄為淨收入的減少。我們預計，這些價格優惠、促銷活動和退款可能會對我們的淨收入產生不利影響，這些活動的變化可能會對同期業績產生不利影響。如果我們對促銷業績的預測不正確，或者我們對按存儲容量使用計費的估計不正確，我們的業務、財務狀況和運營結果將受到不利影響。

如果我們不能留住和激勵我們的管理團隊成員或其他關鍵船員，或者不能吸引、培訓、培養和留住更多合格的船員來支持我們的運營，我們的業務和未來的增長前景就會受到損害。

我們的成功和未來的增長在很大程度上有賴於我們的行政人員和其他主要船員的持續服務。這些高管和主要工作人員主要負責確定我們業務的戰略方向並執行我們的增長戰略，他們是我們的品牌、文化以及我們在供應商、合作製造商、分銷商、客户和消費者中享有的聲譽不可或缺的一部分。我們的行政管理團隊或其他主要船員可能會因這些人員的聘用或離職而不時發生變動。失去一名或多名高管，或者我們的高管團隊未能有效地與我們的船員合作並領導我們的公司，都可能損害我們的業務。

此外，我們的成功在一定程度上取決於我們吸引、培訓、發展和留住足夠數量的船員的能力，這些船員瞭解和欣賞我們的文化，能夠有效地代表我們的品牌，並在我們的商業夥伴和消費者中建立信譽。如果我們不能在競爭激烈的市場中贏得能夠滿足我們業務需求和期望的頂尖人才，我們的業務和品牌形象可能會受到損害。例如，在雞蛋中央車站所在的密蘇裏州斯普林菲爾德，勞動力市場供不應求。由於勞動力市場緊張，我們可能無法吸引和留住具備所需技能的機組人員，特別是考慮到由於我們擴建雞蛋中央站而需要額外的機組人員。任何不能滿足我們的人員需求或船員流失率大幅增加的情況都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績造成不利影響。

如果我們在成長過程中不能保持我們的公司文化或專注於我們的目標，我們的成功以及我們的業務和競爭地位可能會受到損害。

我們相信，到目前為止，我們的文化和目標一直是我們成功的關鍵因素，我們提供的平臺的批判性促進了我們船員的使命感和成就感。任何未能保持我們的文化或專注於我們的目標都可能對我們留住和招聘人員的能力產生負面影響，這對我們的發展至關重要，並有效地專注於和追求我們的公司目標。隨着我們不斷壯大和發展一家上市公司的基礎設施，我們可能會發現很難維持這些重要的價值觀。我們可能也很難保持我們的公司文化，因為我們現有的和新僱用的勞動力中有很大一部分將長期遠程工作。如果我們不能保持我們的公司文化或專注於我們的目標，我們的業務和競爭地位可能會受到損害。

我們的業務在地理上是統一的。我們所在地區的一場大龍捲風或其他自然災害可能會嚴重擾亂我們的整個業務。

雞蛋中心站，我們的蛋殼加工設施，位於密蘇裏州斯普林菲爾德。這個設施和我們的家庭農場網絡支持我們的家禽業務，集中在牧場地帶的中西部。我們的黃油奶油來自兩個不同的地理區域，一個在中西部，一個在東北部。這一供應總共包括大約57個農場。黃油是在中西部農場附近生產的。這些地區的龍捲風、乾旱或洪水等自然災害的影響很難預測，特別是考慮到氣候變化可能會增加此類自然災害的頻率和強度，但一場自然災害可能會嚴重擾亂我們的整個業務。在發生自然災害時，我們的保險可能不足以支付我們的損失和費用。因此，這些地區的自然災害可能會導致重大損失。

農業疾病(包括禽流感)的爆發、可能發生疫情的看法或對疫情的監管或市場反應可能會減少對我們產品的需求，損害我們的業務。

我們的經營活動受到各種農業風險的影響，包括病蟲害和禽流感等疾病，這些風險可能會對我們分銷的產品(包括貝殼雞蛋)的質量和數量產生實質性和不利的影響。當我們在

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對控制和控制充滿信心程序我們堅持認為，如果我們的農場或生產設施受到禽流感等疾病爆發的影響，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大和不利的影響，因此，我們堅持認為，如果我們的農場或生產設施受到禽流感等疾病爆發的影響，我們的農場和生產設施的風險將會降低。即使我們的農場和生產設施沒有受到禽流感的直接影響，我們也可能會受到政府對我們產品銷售和分銷的限制，以及負面宣傳和影響消費者對我們行業的看法的負面影響。

我們無法保持GFSI和SQF精選網站認證可能會對我們的聲譽產生負面影響。

安全質量食品研究所負責管理SQF計劃，該計劃是一個第三方審計計劃，針對食品生產商業務的某些方面進行審查和認證，包括食品安全、質量控制以及社會、環境和職業健康與安全管理體系。SQF Select Site認證是眾多可用的SQF認證之一，涉及食品安全問題的審核和SQF人員每年的突擊檢查。

全球食品安全倡議(GFSI)是一個由國際貿易協會消費品論壇建立和管理的私人組織。GFSI運行一個基準計劃，認證機構，如SQF計劃，被“認可”為符合GFSI維護的特定標準。GFSI本身並不認證或認可食品行業的實體。

SQF Select Site認證和GFSI對SQF計劃的認可本身並不具有任何獨立的法律意義，也不一定表示遵守法規。然而，在實踐中，某些零售商，包括我們的一些最大的客户，要求SQF認證或其他GFSI認可的計劃的認證作為開展業務的條件。失去SQF精選網站認證可能會削弱我們與這些客户開展業務的能力，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

與社會經濟、政治和環境因素相關的風險

新冠肺炎疫情可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生實質性不利影響。

針對新冠肺炎疫情，各國政府已經實施了包括關閉、隔離、旅行限制和其他社會距離指令在內的重大措施，旨在控制病毒的傳播。公司也採取了預防措施，比如要求員工遠程工作，實施旅行限制，並暫時關閉企業。2021年期間，為了應對新變種的出現或感染率的增加，在不同的時間點恢復了其中的某些限制。如果任何此類限制繼續存在，未來實施額外的預防和緩解措施，或者這些或任何其他遏制或對待新冠肺炎的措施的有效性存在不確定性，那麼很可能會對全球經濟狀況和消費者信心和支出產生不利影響，這可能會對我們的供應鏈以及對我們產品的需求產生實質性的不利影響。雖然目前我們正在努力管理和緩解對我們供應鏈的潛在中斷，而且與前期相比，我們沒有經歷需求或重大財務影響的下降，但新冠肺炎疫情的流動性和相關經濟影響的不確定性可能導致持續的市場動盪，這也可能對我們的業務、財務狀況和現金流產生負面影響。

新冠肺炎對我們的任何供應商、聯合制造商、分銷商或運輸或物流提供商的影響可能會對我們原材料的價格和可用性產生負面影響，並影響我們的供應鏈。如果新冠肺炎造成的中斷，包括可能影響我們和我們的供應商獲取設備和其他材料的能力的全球運輸中斷，持續很長一段時間，我們滿足客户需求或按計劃擴張的能力可能會受到實質性影響。目前密蘇裏州的新冠肺炎接種率低於全國水平，在我們的雞蛋中央站殼雞蛋加工設施所在的密蘇裏州格林縣，報告的新冠肺炎感染率和住院率在2022年初的某些時間點都有所上升。如果我們為了應對疫情而被迫縮減運營時間或關閉該設施，或者如果新冠肺炎或相關緩解措施的影響導致該設施難以配備足夠的人員來滿足其擴建的需求，我們的業務、財務狀況和運營結果將受到實質性和不利的影響。

此外，新冠肺炎可能會影響客户和消費者需求。如果政府實施或重新實施地區性企業關閉、隔離、旅行限制和其他社會距離指令，以減緩病毒的傳播，零售和雜貨店可能會受到影響。此外，如果我們的客户的運營受到負面影響，我們的客户可能會減少對我們產品的需求或支出，或者客户或經銷商可能會推遲向我們付款或要求付款或其他優惠。由於旅行限制或社會疏遠指令，以及由於疾病、檢疫或經濟困難導致消費者暫時無法購買我們的產品，需求從我們的一個或多個產品轉移，消費者信心下降，消費或食品儲藏室裝載活動減少，消費者對我們產品的需求也可能大幅減少或波動，或者由於疾病、檢疫或經濟困難而暫時無法購買我們的產品

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這可能會對我們的業績產生負面影響，包括因為規劃業務的難度增加。此外，由於活動取消、店內參觀減少和旅行限制，我們可能無法有效地修改我們的貿易推廣和廣告活動，以反映消費者觀看和購物習慣的變化。此外，其他內容政府對人員、公眾集會和企業流動的限制可能導致外出就餐的人數減少，餐廳倒閉的數量增加，這兩者都會對我們的餐飲服務業務產生負面影響。

此外，任何與新冠肺炎疫情相關的健康和安全問題和/或對機構資源的要求，使美國食品和藥物管理局或美國農業部無法進行常規監管活動，都可能嚴重影響這些機構監管我們產品的能力，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

新冠肺炎對我們運營和財務業績的影響程度將取決於未來的事態發展，包括疫情的持續時間、蔓延和強度，新變種的出現，以及旨在減輕疫情影響的疫苗接種計劃和其他行動的採用和有效性，考慮到快速變化的形勢，所有這些都是不確定的，很難預測。因此，目前無法確定新冠肺炎對我們業務的整體影響。然而，如果這場大流行繼續作為嚴重的全球健康危機持續下去，這種疾病可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響，還可能導致本“風險因素”一節中描述的許多其他風險增加。

美國聯邦政府關門可能會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

美國聯邦政府從2018年末開始部分停擺，一直持續到2019年，對我們許多家庭農民獲得資本的能力產生了不利影響，因為這些農民通過美國農業部農場服務局的農業貸款項目獲得資金。部分關閉還影響了我們獲得政府批准的產品和新產品標籤的能力。如果美國聯邦政府再次停擺，持續時間類似或更長，也可能同樣影響我們的業務，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

全球經濟的中斷可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

不利和不確定的經濟狀況，包括與通貨膨脹、市場波動或持續的新冠肺炎疫情相關的不確定性，可能會影響分銷商、零售商、餐飲服務和消費者對我們產品的需求。此外，我們管理與供應商、聯合制造商、分銷商、零售商、餐飲服務消費者和債權人的正常商業關係的能力可能會受到影響。在經濟低迷時期，消費者可能會轉而購買價格更低或其他感知價值更高的產品。特別是，消費者可能會減少購買我們的雞蛋產品的數量，那裏有更多負擔得起的產品，包括籠養、非籠養和自由放養的雞蛋和雞蛋產品，這些產品的零售價通常比我們的雞蛋低。此外，消費者可能會選擇購買自有品牌產品，而不是品牌產品，因為它們通常更便宜。此外，如果消費者減少他們出門在外在我們的餐飲客户那裏消費的食品量，我們的餐飲服務產品的銷售額將會減少，無論是由於餐廳關閉或政府下令的隔離、旅行限制和其他與持續的新冠肺炎大流行相關的社會疏遠指令，還是在其他經濟不確定的時期。經銷商和客户可能會變得更加保守，以應對這些情況，並尋求減少庫存。我們的經營業績取決於我們與現有分銷商、零售商和餐飲服務客户保持和增加銷售量的能力，我們吸引新消費者的能力，我們消費者的財務狀況，以及我們以合適的價格提供對消費者有吸引力的產品的能力。長期的不利經濟狀況可能會對我們的銷售和盈利產生不利影響。

國際貿易的中斷，包括持續的新冠肺炎疫情造成的中斷，可能會對我們、我們的供應商和我們的農場網絡產生實質性的不利影響，包括我們按計劃擴大業務的能力。

全球新冠肺炎疫情擾亂了國際貿易，導致運輸成本增加，美國和其他國家的貨物進出口出現延誤。具體地説，國際航運需求的增加導致了集裝箱短缺和國際港口延誤。我們、我們的供應商和我們的家庭農場網絡依賴於從歐洲和其他地方進口設備和其他供應。如果全球航運中斷對我們、我們的供應商和我們的農場網絡獲取必需品的能力產生負面影響，我們可能無法按計劃擴大我們的業務，我們的業務、財務狀況和運營結果將受到實質性和不利的影響。

我們面臨與利益相關者對可持續性和企業社會責任的高度關注相關的風險。

我們的業務面臨着與環境、社會和治理問題相關的日益嚴格的審查，包括可持續發展、產品包裝、可再生資源、環境管理、供應鏈管理、氣候變化、

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多樣性和包容性、工作場所行為、人權、慈善事業以及對當地社區的支持。如果我們在這些問題上達不到適用的標準或期望，包括我們對自己業務建立的期望，我們的聲譽和品牌形象可能會受到損害，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

實施我們的環境和可持續發展計劃，包括我們的年度可持續發展報告，可能需要一定的財務支出和員工資源，如果我們無法實現我們的環境、社會和治理目標，這可能會對我們的聲譽和品牌產生重大不利影響，並對我們與投資者、船員、客户和消費者的關係產生負面影響。

氣候應對氣候變化的變化，或法律、監管或市場努力，可能會對我們的業務和運營產生負面影響.

人們越來越擔心二氧化碳和其他温室氣體的排放可能會對全球氣温、天氣狀況以及自然災害的頻率和嚴重程度產生不利影響。如果氣候變化對農業生產力有負面影響，我們可能會受到產品所需某些原材料供應減少或價格不太優惠的影響，包括玉米、豆粕和其他飼料原料。由於氣候變化的影響，我們可能會進一步受到不可預測的水資源供應的影響，而可用水的缺乏可能會對我們的業務和運營產生不利影響。

此外，氣候變化加劇的極端天氣和自然災害可能會影響我們的業務。我們網絡中的家庭農場都位於一個有利於全年養雞的地區。然而，如果氣候變化對該地區雞的全年宜居性產生負面影響，我們可能會受到雞蛋供應減少或價格不太優惠的影響。由於氣候變化的影響，如果我們無法在離雞蛋中心站和聯合制造設施一定距離的範圍內採購產品，我們還可能招致更高的運輸、儲存和加工成本。

政府和市場對氣候變化及其影響的擔憂可能會導致額外的法律或監管要求，以減少或減輕温室氣體或水使用的影響。這些法律或法規在適用於我們或我們的供應商、聯合制造商或服務提供商的範圍內，可能會導致我們的運營成本大幅增加，特別是與我們產品相關的供應鏈和分銷成本。

風險 與法律和政府監管相關

食品安全和食源性疾病事件或廣告或產品標籤錯誤可能會使我們面臨訴訟、產品召回或監管執法行動，增加我們的運營成本，減少對我們產品的需求，從而對我們的業務產生實質性的不利影響。

出售供人食用的食品涉及固有的法律和其他風險，政府對食品安全的審查和公眾對食品安全的認識也在不斷提高。由我們的產品或涉及我們的供應商引起的與過敏原、食源性疾病、外來物質污染或其他食品安全事件相關的疾病、傷害或死亡可能會導致這些產品的銷售或我們與此類供應商的關係中斷或中斷，或以其他方式導致運營成本增加、監管執法行動或損害我們的聲譽。例如，2019年12月，我們的煮雞蛋聯合制造商自願召回其工廠生產的所有煮熟雞蛋，包括我們的，因為生產設施存在潛在的李斯特菌污染。我們的聯合制造商選擇永久關閉受影響的生產設施，並將所有生產轉移到另一個不同的設施，該設施沒有足夠的產能來滿足產品需求。因此，我們在2020財年第一季度有一段時間無法向客户供應煮熟的雞蛋。

運輸摻假或品牌錯誤的產品，即使是疏忽，也可能導致刑事或民事責任。這類事件還可能使我們面臨產品責任、疏忽或其他訴訟，包括消費者集體訴訟。對我們提出的任何索賠都可能超出或超出我們現有或未來的保險單承保範圍或限額。任何對我們不利的判決，如果超出我們的保單限額，或不在我們的保單範圍內，或不在保險範圍內，都必須從我們的現金儲備中支付，這將減少我們的資本資源。

食源性疾病或其他食品安全事件的發生也可能對受影響原材料的價格和供應造成不利影響，導致成本上升、供應中斷和銷售減少。此外，任何食品污染或違反監管規定的情況，無論是否由我們的行為引起，都可能迫使我們、我們的供應商、我們的分銷商或我們的客户根據具體情況，根據FDA或USDA的法規和政策以及類似的州法律進行召回。食品召回可能會導致重大損失，原因包括成本、產品庫存的破壞、產品在一段時間內不可用造成的銷售損失、現有分銷商或客户的潛在損失，以及由於負面消費者體驗或對我們品牌和聲譽的不利影響而對我們吸引新客户的能力造成的潛在負面影響。召回的費用可能超出我們現有或未來保單的承保範圍或限額。

此外，食品公司一直受到有針對性的、大規模的篡改，以及機會性的、個別產品的篡改，而我們，就像任何食品公司一樣，可能成為產品篡改的目標。篡改的形式可能包括引入

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外國材料、化學品污染物以及病理性生物進入食品產品，以及產品替代。政府法規要求像我們這樣的公司專門分析、準備和實施緩解策略，以應對旨在造成廣泛公共健康損害的篡改行為。如果我們不充分處理產品篡改的可能性或任何實際情況，我們可能面臨產品的扣押或召回，並可能受到民事或刑事制裁，這可能會對我們的業務、財務狀況產生不利影響。條件和經營業績。

我們的運營受到FDA和USDA聯邦法規和州法規的約束，不能保證我們將遵守所有法規。

我們的業務受到FDA、美國農業部和其他聯邦、州和地方當局的廣泛監管。特別是在雞蛋方面，FDA和USDA根據涉及的產品類型劃分了管轄權。雖然FDA對蛋殼的監管負有主要責任，但美國農業部對幹蛋、冷凍蛋、液態蛋和其他“蛋製品”的監管負有主要責任，但某些例外情況除外。具體地説，我們的殼雞蛋、黃油、煮熟的雞蛋、酥油、雞蛋咬和早餐棒產品受修訂後的聯邦食品、藥品和化粧品法案(FDCA)以及FDA頒佈的法規的要求。這一全面的監管計劃管理着大多數食品的製造、成分和配料、包裝、標籤和安全等。FDA要求生產食品的設施符合一系列要求，包括危害分析和預防性控制法規、當前良好的生產實踐或cGMP，以及供應商驗證要求。為了控制沙門氏菌，我們的貝殼雞蛋生產、儲存和運輸進一步受到FDA監管要求的約束。FDA檢查的加工設施要接受聯邦、州和地方當局的定期和“原因”檢查。此外，我們的某些產品，如我們的液體全蛋和我們的某些雞蛋咬和早餐棒產品，都受到美國農業部的監管，包括設施註冊、檢查、製造和標籤要求。我們不控制並依賴於, 我們的聯合制造商在我們的產品製造過程中遵守cGMP和其他法規要求，這是由我們的聯合制造商進行的。如果我們或我們的合作製造商不能成功地生產符合我們的規範和FDA、USDA或其他機構嚴格監管要求的產品，我們或他們可能會受到不利的檢查結果或執法行動，這可能會對我們的產品營銷能力產生重大影響，導致我們的合作製造商無法繼續為我們生產產品，導致召回我們已經分銷的產品，並損害我們的品牌和聲譽。例如，2019年12月，我們的煮雞蛋聯合制造商自願召回其工廠生產的所有煮熟雞蛋，包括我們的，因為生產設施存在潛在的李斯特菌污染。我們依賴我們的合作製造商保持足夠的質量控制、質量保證和合格的人員。如果FDA、美國農業部或其他監管機構認定我們或這些聯合制造商沒有遵守適用的監管要求，我們的業務可能會受到不利影響。

我們的液態全蛋受蛋製品檢驗法(EPIA)和美國農業部頒佈的法規的要求。美國農業部制定了全面的法規，適用於將蛋殼破碎、乾燥並將其加工成液體雞蛋產品的機構。這一監管制度管理蛋類產品的製造、加工、巴氏殺菌、包裝、標籤和安全。根據EPIA和美國農業部的規定，生產雞蛋產品的場所必須符合美國農業部在衞生、温度控制、巴氏殺菌和標籤方面的要求。此外，2020年9月，美國農業部宣佈已經敲定了蛋製品檢驗規則。根據該規則建立的監管要求，我們預計，我們的合作製造商的液體全蛋設施將被要求在最終規則在聯邦登記冊公佈後兩年內實施危害分析和關鍵控制點計劃，並將被進一步要求在聯邦登記冊公佈後一年內實施衞生標準操作程序。根據聯邦肉類檢驗法(FMIA)，我們的某些含有培根和火腿的雞蛋咬產品也受到美國農業部的監管。FMIA和USDA的規定對某些含有肉類的產品(包括我們的產品)制定了註冊、檢驗、記錄保存、標籤和其他要求。我們不控制我們的聯合制造商的生產過程，也不依賴我們的聯合制造商來遵守USDA的法規，我們的液體全蛋、雞蛋咬和早餐棒產品的生產是由我們的聯合制造商進行的。如果我們或我們的聯合制造商不能成功地生產液體全蛋, 對於符合我們的規格和美國農業部或其他機構嚴格監管要求的雞蛋咬或早餐棒，我們或他們可能會受到不利的檢查結果或執法行動，這可能會對我們的產品營銷能力產生重大影響，可能導致我們的合作製造商無法繼續為我們生產產品，或者可能導致召回我們已經分銷的產品。此外，我們依賴我們的合作製造商保持足夠的質量控制、質量保證和合格的人員。如果美國農業部或類似的外國監管機構認定我們或這些合作製造商沒有遵守適用的監管要求，我們的業務可能會受到實質性影響。

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除了根據FDCA、EPIA和FMIA進行監管外，我們的一些產品還受1946年農業營銷法(AMA)的約束。AMA管理出現在我們一些產品上的自願等級聲明，並由美國農業部農業營銷服務(AMS)管理。例如，我們的貝殼雞蛋，包括我們的聯合制造商處理的雞蛋，都是由美國農業部AMS分級人員進行質量分級的。同樣，我們的黃油產品，包括我們的合作製造商處理的產品，都是根據味道，體型，顏色以及鹽分含量。我們不控制我們的合同農場或與我們的聯合制造商之間的流程(這可能會影響指定的等級)，並依賴這兩者為我們提供高質量、符合我們嚴格質量標準的新鮮產品。如果我們或我們的家庭農場和聯合制造商網絡不能成功地生產符合我們的質量規格或符合AMA規定的適當分級標準的產品，我們可能難以銷售我們的產品，或者可能需要從其他農場和聯合制造商那裏採購我們的產品。

我們標有“有機”標籤的產品必須遵守“有機食品生產法”(OFPA)和美國農業部的國家有機計劃(NOP)法規的要求。OFPA是一個全面的監管計劃，規定了某些做法，並禁止與飼養動物和處理和加工食品有關的其他做法。我們和我們的家庭農場和聯合制造商網絡與NOP認可的認證機構簽訂合同，以確保我們的有機產品生產符合OFPA和NOP的規定。我們不控制飼養我們產品的農場，並依賴農場遵守OFPA和NOP法規的農場要求。同樣，我們不控制我們的聯合制造商的製造過程，我們依賴我們的聯合制造商遵守OFPA和NOP法規中關於我們聯合制造商處理和製造的有機產品的要求。如果我們農場或聯合制造商不能成功地飼養和製造符合OFPA和NOP嚴格監管要求的產品，我們或他們可能會受到不利的檢查結果或執法行動，這可能會嚴重影響我們作為有機產品銷售我們的產品的能力，可能導致農場或聯合制造商無法繼續為我們飼養農產品或為我們製造食品，或者我們、農場或聯合制造商可能失去作為有機產品銷售產品的權利，並使我們農場或聯合制造商受到如果美國農業部或類似的外國監管機構認定我們或這些合作製造商沒有遵守適用的監管要求，我們的業務可能會受到實質性影響。

我們還受到州和地方法規的約束，包括產品要求、標籤要求和進口限制。例如，愛荷華州要求，參加婦女、嬰兒和兒童特別補充營養計劃(Special Supplement Nutrition Program)的雜貨店，如果出售廣告中標榜為飼養在非籠養、散養或集約化籠養環境中的雞生產的雞蛋，也必須銷售廣告中沒有這樣宣傳的雞生產的“常規”雞蛋。這一規定影響了愛荷華州零售商貨架上非籠養雞蛋的空間分配，以及他們運送我們雞蛋的意願。此外，一個或多個州可以通過法規，確立我們的產品不能滿足的要求。如果我們的產品達不到這些單獨的國家標準，或被限制進口到各州的監管要求，我們的業務、財務狀況或經營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們試圖通過僱傭內部經驗和專家人員來確保質量保證合規性(即確保我們的產品沒有摻假或貼錯品牌)和與第三方實驗室簽訂合同來遵守適用的法規，這些第三方實驗室對產品進行分析以確保符合營養標籤要求，並在分銷之前識別任何潛在的污染物。如果我們、農場或合作製造商未能遵守適用的法律和法規，或未能保持與我們或我們的合作製造商的運營相關的許可證、許可證或註冊，我們可能面臨民事補救或處罰，包括罰款、禁令、召回或扣押、警告信、產品營銷或製造限制，或拒絕允許產品進出口，以及潛在的刑事制裁，這可能會導致運營成本增加，從而對我們的運營業績和業務產生實質性影響。請參閲本年度報告第I部分第1項“業務”中題為“-政府監管”的章節，瞭解我們所受監管的更多信息。

現有法律或法規的變更或新法律或法規的採用可能會增加我們的成本，並以其他方式對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

食品的生產和銷售受到嚴格監管。我們、我們的供應商和我們的聯合制造商受到各種法律法規的約束。這些法律和法規適用於我們業務的許多方面，包括我們產品的製造、包裝、標籤、分銷、廣告、銷售、質量和安全，以及我們船員的健康和安全以及環境保護。

在美國，我們受到各種政府機構的監管，包括FDA、美國農業部、聯邦貿易委員會(FTC)、職業安全與健康管理局(OSHA)、環境保護局(EPA)以及各種州和地方機構。我們在美國以外的地方也受到各種國際監管機構的監管。此外，我們還受到某些標準的約束，如GFSI標準和志願組織的審查，如更好的商業局理事會的國家廣告部。我們可能會因違反這些要求或根據這些要求承擔責任而招致成本，包括罰款、處罰和第三方索賠，包括與遵守這些要求有關的任何競爭對手或消費者的挑戰。例如，在我們產品的營銷和廣告方面，我們可能成為與虛假或欺騙性廣告有關的索賠的目標，包括在聯邦貿易委員會和一些州的消費者保護法規的支持下。

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我們所處的監管環境可能會在未來發生重大而不利的變化。我們產品的製造、標籤或包裝要求的任何變化都可能導致成本增加或生產中斷，這兩種情況都可能對我們的運營和財務狀況產生不利影響。新的或修訂的政府法律和法規可能導致額外的合規成本，如果不合規，將採取民事補救措施，包括罰款、禁令、撤回、召回或扣押和沒收，以及潛在的刑事制裁，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

如果我們的家庭農場網絡、原材料供應商或聯合制造商未能遵守食品安全、環境或其他法律法規，或我們產品的規格和要求，可能會擾亂我們的產品供應，並對我們的業務造成不利影響。

如果我們的任何家庭農場、供應商或聯合制造商未能遵守食物安全、環境、健康和安全或其他法律和法規，或面臨違反規定的指控，他們的經營可能會受到幹擾，我們的聲譽可能會受到損害。此外，農場和聯合制造商必須保持我們產品的質量，並遵守我們的標準和規範。如果發生實際或據稱的不遵守情況，我們可能被迫尋找其他農場、供應商或聯合制造商，我們可能會受到與農場、供應商和聯合制造商的此類不遵守行為有關的訴訟和/或監管執法行動的影響。因此，我們的雞蛋和其他原材料或成品庫存的供應可能會中斷，或者我們的成本可能會增加，這將對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。如果任何合作農户或聯合制造商未能生產出符合我們標準的產品，可能會對我們在市場上的聲譽造成不利影響，並導致產品召回、產品責任索賠、政府或第三方行動以及經濟損失。例如，2019年12月，我們的煮雞蛋聯合制造商自願召回其工廠生產的所有煮熟雞蛋，包括我們的，因為生產設施存在潛在的李斯特菌污染。此外，我們為減輕雞蛋和其他原材料或成品庫存供應的任何中斷或潛在中斷的影響而可能採取的行動，包括預期潛在的供應或生產中斷而增加庫存，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們受到嚴格的環境監管，並可能受到環境訴訟、訴訟和調查。

我們的商業運營和所有權，以及過去和現在的房地產運營，都受到與向環境和自然資源排放材料有關的嚴格的聯邦、州和地方環境法律和法規的約束。違反這些法律法規可能會導致重大責任、罰款和處罰，或者導致與污染控制設備相關的資本支出，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。我們還可能在未來遇到第三方對我們的業務的強烈反對，包括環保非政府組織、鄰裏團體和市政當局。此外，未來可能會發現需要額外的環境調查、評估或支出的新事項或地點，這可能會導致額外的資本支出。如果將來發現我們現有物業或設施和/或廢物處理場下面或附近的物業受到污染，我們可能會招致額外的費用，延誤我們的業務和我們擬進行的建設。任何這些事件的發生，新法律法規的實施，或對現有法律法規的更嚴格解釋，都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

法律索賠、政府調查或其他監管執法行動可能會讓我們受到民事和刑事處罰。

我們在高度監管的環境中運營，法律和監管框架不斷演變。因此，我們面臨着更高的法律索賠、政府調查或其他監管執法行動的風險。雖然我們已經實施了旨在確保遵守現有法律法規的政策和程序，但不能保證我們的船員、顧問、獨立承包商、供應商、聯合制造商或分銷商不會違反我們的政策和程序。此外，未能維持有效的控制程序可能會導致違反法律法規的行為，無論是無意的還是非故意的。由於我們未能或被指控未能遵守適用的法律和法規而引起的法律索賠、政府調查或監管執法行動可能會使我們受到民事和刑事處罰，這可能會對我們的產品銷售、聲譽、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。此外，針對我們的潛在和懸而未決的訴訟和行政行動的辯護成本和其他影響可能難以確定，並可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

訴訟或法律程序可能使我們承擔重大責任，並對我們的聲譽或業務產生負面影響。

我們可能會不時地參與各種索賠和訴訟程序。我們評估這些索賠和訴訟程序，以評估不利結果的可能性，如果可能的話，估計潛在的損失金額。根據這些評估和估計，我們可以酌情建立儲備。這些評估和估計是基於當時管理層可以獲得的信息，涉及大量的管理層判斷。實際結果或損失可能與我們的評估和估計大不相同。我們目前沒有參與任何實質性訴訟。

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即使在不值得的情況下，對這些訴訟的辯護也可能轉移我們管理層的注意力，我們可能會在為這些訴訟辯護時產生鉅額費用。訴訟和其他法律程序的結果本質上是不確定的，其中一些法律糾紛的不利判決或和解可能導致針對我們的不利金錢損害賠償、罰款或禁令救濟，這可能對我們的財務狀況、現金流或運營業績產生重大不利影響。任何索賠或訴訟，即使得到完全賠償或投保，都可能損害我們的聲譽，並使我們更難在未來有效競爭或獲得足夠的保險。

此外，雖然我們為某些潛在法律責任提供保險，但這類保險並不包括所有類型和金額的潛在法律責任，並受到各種豁免和可追討金額上限的限制。即使我們相信索賠在保險範圍內，保險公司也可能會因為各種潛在的原因而質疑我們獲得賠償的權利，這可能會影響我們的賠償時間，如果保險公司勝訴，還會影響我們的賠償金額。

與我們作為認證B公司和公益公司的地位相關的風險

我們作為公益公司和註冊B公司的地位可能不會帶來我們預期的好處。

根據特拉華州的法律，我們已被歸類為公益公司。作為一家公益公司，我們必須平衡股東的財務利益和那些受到我們行為的重大影響的利益相關者的最大利益，特別是那些受到我們修訂和重述的公司註冊證書中規定的特定利益目的影響的利益相關者。此外，不能保證作為一家公益公司會實現預期的積極影響。因此，作為一家公益公司並遵守我們的相關義務，可能會對我們為股東提供儘可能高回報的能力產生負面影響。

作為一家公益公司，我們必須至少每兩年向股東披露一份關於我們的整體公共利益表現的報告，以及我們對我們實現特定公共利益目標的成功評估的報告，我們可能會通過我們每年向股東提供的年度報告和股東年會的委託書來披露這些報告。如果我們不及時或無法提供這份報告，或者如果與我們有業務往來的各方、監管機構或其他審查我們資質的人不贊成這份報告，我們作為公共利益公司的聲譽和地位可能會受到損害。

雖然特拉華州的法律或我們的公司註冊證書條款沒有要求，但我們已經選擇根據獨立的非營利性組織B Lab建立的專有標準來評估我們的社會和環境表現、問責制和透明度。作為評估的結果，我們被指定為“認證B公司”，指的是被認證為達到一定水平的社會和環境表現、責任和透明度的公司。認證B公司認證的標準是B Lab，可能會隨着時間的推移而改變，我們是否繼續認證由B Lab自行決定。為了保持我們的認證，我們需要每三年更新一次我們的評估，並與B實驗室核實我們更新後的分數。我們最近一次被重新認證為認證B公司是在2022年1月。如果我們失去認證B公司的地位，無論是因為我們的選擇，還是因為我們未能繼續滿足認證要求，如果這種失敗或變化會讓人覺得我們更關注財務業績，不再致力於認證B公司共享的價值觀，我們的聲譽可能會受到損害。同樣，如果我們公開報告的認證B公司得分下降，我們的聲譽可能會受到損害。

作為一家公益公司，我們平衡各種利益的義務可能會導致不能實現股東價值最大化的行為。

作為一家公益公司，我們的董事會有責任平衡(I)我們股東的金錢利益，(Ii)受到我們行為重大影響的那些人的最佳利益，以及(Iii)我們修訂和重述的公司證書中確定的具體公共利益。雖然我們相信我們的公共利益指定和義務將使我們的股東受益，但在平衡這些利益時，我們的董事會可能會採取不能使股東價值最大化的行動。我們的公共利益目標給股東帶來的任何好處都可能在我們預期的時間範圍內實現，或者根本不會實現，並可能產生負面影響。例如：

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我們可能無法或緩慢地實現我們從利益相關者(包括農民、供應商、船員和當地社區)受益的行動中獲得的預期收益，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響，進而可能導致我們的股價下跌。

作為一家公益公司，我們可能會面臨越來越多的衍生品訴訟，涉及我們平衡股東利益和公共利益的義務，這種情況可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

作為一家特拉華州公益公司，我們的股東(如果他們單獨或集體擁有我們至少2%的已發行股本或市值至少200萬美元的股票(以較低者為準))有權提起衍生品訴訟，聲稱我們的董事未能平衡股東和公眾利益。對於傳統公司來説，這種潛在的責任是不存在的。因此，我們可能會面臨衍生品訴訟增加的可能性，這需要管理層的關注，因此可能會對管理層有效執行我們戰略的能力產生不利影響。任何此類衍生品訴訟都可能代價高昂，並對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

與上市公司相關的風險

如果我們未來不能保持有效的財務報告內部控制制度，我們可能無法準確地報告我們的財務狀況、經營結果或現金流，這可能會對投資者對我們的信心產生不利影響，從而影響我們普通股的價值。.

薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)要求我們對財務報告和披露控制和程序保持有效的內部控制。根據薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404條或第404條，我們必須提交一份由管理層提交的報告，其中包括我們對財務報告的內部控制的有效性。這項評估必須包括披露管理層在財務報告內部控制方面發現的任何重大弱點。重大缺陷是指財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，導致年度或中期財務報表的重大錯報不能得到及時預防或發現的可能性超過了合理的可能性。第404條一般還要求我們的獨立註冊會計師事務所證明我們對財務報告的內部控制的有效性。然而，只要我們仍然是一家“新興成長型公司”，正如2012年的Jumpstart Our Business Startups Act或JOBS Act所定義的那樣，我們就打算利用這項豁免，允許我們不遵守獨立註冊會計師事務所的認證要求。

我們遵守第404條將要求我們繼續招致鉅額費用，並花費大量的管理努力。我們可能無法及時完成評估、測試和任何必要的補救措施。在評估和測試過程中，如果我們發現我們的財務報告內部控制存在一個或多個重大弱點，我們將無法斷言我們的財務報告內部控制是有效的。我們不能向您保證，未來我們的財務報告內部控制不會存在重大缺陷或重大缺陷。任何未能對財務報告進行內部控制的行為都可能嚴重抑制我們準確報告財務狀況、運營結果或現金流的能力。如果我們不能得出我們對財務報告的內部控制有效的結論，或者如果我們的獨立註冊會計師事務所確定我們的財務報告內部控制存在重大弱點或重大缺陷，一旦該事務所進行第404條審查，我們可能會失去投資者對我們財務報告的準確性和完整性的信心，我們的普通股市場價格可能會下跌，我們可能會受到納斯達克股票市場有限責任公司、納斯達克、美國證券交易委員會或其他監管機構的制裁或調查。如果不能糾正我們在財務報告內部控制方面的任何重大弱點，或未能實施或維持上市公司所需的其他有效控制系統，也可能會限制我們未來進入資本市場的機會。

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我們是一家“新興成長型公司”，我們不能確定降低適用於新興成長型公司的報告和披露要求是否會降低我們的普通股對投資者的吸引力。

我們是JOBS法案中定義的“新興成長型公司”，我們可以利用適用於其他非新興成長型公司的上市公司的各種報告要求的某些豁免，包括第404條的審計師認證要求，減少我們定期報告和委託書中關於高管薪酬的披露義務，以及免除就高管薪酬進行非約束性諮詢投票的要求，以及免除股東批准之前未獲批准的任何金降落傘支付的要求。根據就業法案第107條，作為一家新興的成長型公司，我們選擇使用延長的過渡期來遵守新的或修訂的會計準則，直到這些準則適用於私營公司。因此，我們的合併財務報表可能無法與發行人的財務報表相提並論，後者被要求遵守適用於上市公司的新會計準則或修訂會計準則的生效日期，這可能會降低我們的普通股對投資者的吸引力。此外，如果我們不再是一家新興的成長型公司，我們將不能再利用延長的過渡期來遵守新的或修訂的會計準則。

我們將一直是一家新興的成長型公司，直到：(1)2025年12月28日；(2)第一個會計年度的最後一天，我們的年總收入為10.7億美元或更多；(3)在上一個滾動的三年期間，我們發行了超過10億美元的不可轉換債務證券；(4)截至第二財季最後一個營業日，我們非關聯公司持有的普通股市值超過7億美元的會計年度的最後一天。(3)在上一個滾動的三年期間，我們發行了超過10億美元的不可轉換債務證券；(4)截至第二財季最後一個營業日，非關聯公司持有的普通股市值超過7億美元的會計年度的最後一天。

我們無法預測，如果我們選擇依賴這些豁免，投資者是否會發現我們的普通股吸引力下降。例如，如果我們不採用新的或修訂的會計準則，我們未來的經營業績可能無法與我們行業中某些採用此類準則的其他公司的經營業績相媲美。如果一些投資者因此發現我們的普通股吸引力下降，我們的普通股交易市場可能會變得不那麼活躍，我們的股價可能會更加波動。

作為一家上市公司，我們已經並將繼續增加成本，我們的管理層將需要投入大量時間來遵守我們的上市公司責任和公司治理做法。

作為一家上市公司，我們已經並將繼續承擔鉅額的財務、法律、會計和其他費用，包括董事和高級管理人員責任保險。我們預計，在我們不再是一家“新興成長型公司”後，這些費用將進一步增加。薩班斯-奧克斯利法案、多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案、納斯達克的上市要求以及其他適用的證券規則和法規對上市公司提出了各種要求。我們的管理層和其他人員花了大量時間來遵守這些要求。此外，這些規則和法規將增加我們的法律和財務合規成本，並將使一些活動更加耗時和昂貴。作為一家上市公司，我們無法預測或估計我們將產生的額外成本，也無法估計這些成本的具體時間。

與信息技術和知識產權相關的風險

我們依賴信息技術系統，這些系統的任何不足、故障、中斷或安全漏洞都可能損害我們有效運營業務的能力。

我們依賴各種信息技術系統，包括但不限於與我們業務運營相關的網絡、應用程序和外包服務。如果我們的信息技術系統未能按照我們的預期運行，可能會擾亂我們的業務，並導致交易錯誤、處理效率低下和銷售損失，導致我們的業務受到影響。此外，我們的資訊科技系統可能容易受到非我們所能控制的情況的損害或幹擾，包括火災、自然災害、系統故障、病毒和保安漏洞。任何此類損壞或中斷都可能對我們的業務產生不利影響。

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網絡安全事件或其他技術中斷可能會對我們的業務和我們與客户的關係產生負面影響和消費者。

我們在商業運作的幾乎所有方面都使用計算機。我們還使用移動設備、社交網絡和其他在線活動與我們的機組人員、供應商、聯合制造商、分銷商、客户和消費者聯繫。這種使用會帶來網絡安全風險，包括安全漏洞、間諜活動、系統中斷、盜竊和無意中的信息泄露。網絡安全事件的頻率、複雜性和強度都在增加，與新冠肺炎大流行相關的第三方網絡釣魚和社會工程攻擊尤其增加。我們的業務涉及敏感信息和知識產權，包括客户、分銷商和供應商的信息，有關船員的私人信息，以及關於我們和我們的業務合作伙伴的財務和戰略信息。此外，在我們推行改善運營和成本結構的新舉措的同時，我們還打算擴大和改進我們的信息技術，從而擴大技術存在，並相應地暴露在網絡安全風險之下。如果我們不能評估和識別與新倡議相關的網絡安全風險，我們可能會越來越容易受到此類風險的影響。

2021年，我們推出了在線訂購平臺，第三方服務提供商可以收集、存儲、處理和使用個人和支付信息以及其他客户和消費者數據。對我們或我們的服務提供商數據安全的任何破壞都可能導致未經授權發佈或傳輸信息，或丟失有價值的業務數據，或導致我們的業務中斷。任何此類違規行為都可能對我們的品牌造成損害，並面臨損失、訴訟或監管程序。

雖然我們已採取措施防止保安漏洞和網絡事故，但我們的預防措施和事故應變工作未必完全有效。敏感信息或知識產權被盜、銷燬、丟失、挪用或泄露，或幹擾我們所依賴的信息技術系統或第三方技術系統，可能會導致業務中斷、負面宣傳、品牌受損、違反隱私法、客户和分銷商流失、潛在責任和競爭劣勢，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。

我們現有的和新僱用的船員中有很大一部分是長期遠程工作的，這一事實可能會加劇這種風險。我們船員家中的技術和安全系統可能不如在實體辦公室中使用的安全，雖然我們已經實施了控制和保障措施，以幫助保護我們的系統，因為我們的船員在家工作，但我們可能會面臨更高的網絡安全風險，這可能會使我們面臨數據或財務損失的風險，從而對我們的業務、財務狀況或運營結果造成不利影響。

任何註冊商標或其他知識產權的喪失可能使其他公司能夠更有效地與我們競爭。

我們在業務中利用知識產權。我們的商標 這些都是寶貴的資產，增強了我們的品牌和消費者對我們產品的好感。我們投入了大量資金來建立和推廣我們的商標品牌。我們還依靠非專利的專有技術和版權保護來發展和保持我們的競爭地位。我們的持續成功在很大程度上取決於我們保護和維護我們的知識產權，包括我們的商標和版權的能力。

我們依靠保密協議以及商標法和版權法來保護我們的知識產權。我們與我們的船員以及我們的某些顧問、合同僱員、供應商和獨立承包商(包括使用我們的配方生產我們的產品的一些聯合制造商)簽訂的保密協議一般要求向他們透露的所有信息都嚴格保密。此外，我們的一些配方是由我們的供應商和聯合制造商或與我們的供應商和聯合制造商共同開發的。因此，我們可能無法阻止其他人使用類似的配方。

我們不能確定我們為保護我們的知識產權所採取的步驟是否足夠，我們的知識產權在未來能否得到成功的捍衞和維護，或者第三方是否不會侵犯或挪用任何此類權利。此外，我們的商標權和相關注冊在未來可能會受到挑戰，並可能被取消或縮小範圍。未能保護我們的商標權可能會阻止我們在未來挑戰使用與我們的商標相似的名稱和標識的第三方，這反過來可能會導致消費者困惑或對消費者對我們的品牌和產品的認知產生負面影響。此外，知識產權糾紛、訴訟和侵權索賠可能會導致管理上的重大分心和鉅額費用，無論我們成功與否，這些費用都可能無法收回。這樣的訴訟可能會曠日持久，但不一定會成功，不利的結果可能會使我們承擔責任，迫使我們停止使用某些商標或其他知識產權，或迫使我們與其他公司簽訂許可證。這些情況中的任何一種都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

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與我們普通股所有權相關的風險和其他一般風險

我們的股價可能會波動，我們普通股的價值可能會下降。

我們普通股的市場價格可能波動很大，可能會因為各種因素而大幅波動或下降，其中一些因素是我們無法控制的，包括：

廣泛的市場和行業波動，以及總體的經濟、政治、監管和市場狀況，也可能對我們普通股的市場價格產生負面影響，特別是考慮到圍繞正在進行的新冠肺炎大流行及其相關影響的不確定性。

我們普通股的活躍公開市場可能不會發展或持續下去。

在我們的IPO於2020年8月4日結束之前，我們的普通股還沒有公開市場。活躍的普通股公開交易市場可能不會繼續發展，如果進一步發展，也可能無法持續。缺乏活躍的市場可能會削弱你在你希望出售股票的時候或以你認為合理的價格出售股票的能力。缺乏活躍的市場也可能會降低你的股票的公允價值。不活躍的市場可能還會削弱我們通過出售股票籌集資金以繼續為運營提供資金的能力，並可能削弱我們以股票為對價收購其他公司的能力。

內部人士在很大程度上控制着我們，並將能夠影響公司事務。

根據截至2021年12月26日的流通股數量，我們的董事和高級管理人員總共持有約44%的流通股。因此，這些股東能夠對所有需要股東批准的事項施加重大影響，包括選舉董事和批准重大公司交易，如合併或以其他方式出售我們公司或其資產。這種所有權集中可能會限制股東影響公司事務的能力，包括但不限於，推遲或阻止第三方獲得對我們的控制權。

在公開市場上出售我們的普通股可能會導致我們普通股的市場價格下跌。

在公開市場上出售我們普通股的大量股票，或認為這些出售可能發生的看法，可能會壓低我們普通股的市場價格，並可能削弱我們通過出售額外股本證券籌集資金的能力。我們的許多現有股權持有人持有的股權價值有大量未確認的收益，因此他們可能會採取措施出售所持股票或以其他方式確保這些股票的未確認收益。我們無法預測此類出售的時間或可能對我們普通股的現行市場價格產生的影響。

此外，截至2021年12月26日，有5034,900股普通股可通過行使已發行股票期權或歸屬未發行限制性股票獎勵而發行。我們已經根據修訂後的1933年證券法或證券法登記了在行使未償還股票期權、授予未償還限制性股票獎勵或我們未來可能授予的其他股權激勵後可發行的所有普通股股票，供公開轉售。普通股股票將有資格在公開市場出售，只要行使了這些選擇權，符合上述鎖定協議和遵守適用的證券法。

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此外，根據截至12月的已發行股票26, 2021，持有大約 13.3百萬 股票 我們的股本以及未來可能在行使或歸屬流通股獎勵時發行的某些股票，在某些條件的約束下，我們有權要求我們提交關於出售他們股票的登記聲明，或者將他們的股票包括在我們可能為我們自己或其他股東提交的登記聲明中。

我們發行與融資、收購、投資、股權激勵計劃或其他相關的額外股本將稀釋所有其他股東的權益。

我們預計未來將發行額外的股本，這將導致對所有其他股東的稀釋。我們預計將根據我們的股權激勵計劃向員工、董事和顧問發放股權獎勵。我們未來還可能通過股權融資籌集資金。作為我們業務戰略的一部分，我們可能會收購或投資公司，併發行股權證券來支付任何此類收購或投資。任何此類額外股本的發行都可能導致股東的所有權權益遭到嚴重稀釋，我們普通股的每股價值下降。

如果證券或行業分析師不發表有關我們業務的研究報告或發表不利或不準確的研究報告，我們普通股的市場價格和交易量可能會下降。

我們普通股的市場價格和交易量在很大程度上受到分析師解讀我們財務信息和其他披露信息的方式的影響。我們無法控制這些分析師。如果很少有證券分析師開始報道我們，或者如果行業分析師停止報道我們，我們的股價將受到負面影響。如果證券或行業分析師不發表關於我們業務的研究或報告，不下調我們的普通股評級，不發表關於我們業務的負面報告，我們的股價可能會下跌。如果其中一位或多位分析師停止對我們的報道或不定期發佈有關我們的報告，對我們普通股的需求可能會減少，這可能會導致我們的股價下跌，並可能減少我們普通股的交易量。

在可預見的未來，我們不打算分紅。

雖然我們之前已經為我們的股本支付了現金股息，但在可預見的未來，我們不打算支付任何現金股息。未來是否派發股息將由我們的董事會自行決定。因此，您可能需要依賴於在價格升值後出售我們的普通股，而這可能永遠不會發生，這是實現您未來投資收益的唯一途徑。

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我們可能承擔不在保險範圍內的重大責任。

儘管我們相信我們的保險範圍與行業慣例一致，但我們的保單下的任何索賠可能會受到某些例外情況的限制，可能不會得到充分、及時的或根本不能兑現，而且我們可能沒有購買足夠的保險來彌補所發生的所有損失。如果我們承擔鉅額債務，或者如果我們的業務中斷很長一段時間，我們可能會招致成本和損失。此類庫存和業務中斷損失可能不在我們保單的承保範圍之內。任何重大的未投保責任都可能需要我們支付大量費用，這將對我們的現金狀況和經營業績產生不利影響。此外，在未來，我們可能無法以商業上可接受的保費獲得保險，或者根本不能獲得保險。

提高利率可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的業務和經營業績可能會受到資金供應、條款和成本以及利率上升等因素的影響。這些變化可能會導致我們的經營成本增加，並限制我們追求增長機會的能力。全球金融市場的中斷和波動可能導致信貸供應收縮，影響我們為業務融資的能力。運營現金流的大幅減少或信貸的可獲得性可能會對我們實現計劃增長和經營業績的能力產生實質性的不利影響。

我們章程文件和特拉華州法律中的反收購條款可能會使收購我們公司變得更加困難，限制我們的股東更換或撤換我們目前管理層的嘗試，並限制我們普通股的市場價格。

我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程中的條款，以及適用於我們作為公共利益公司的特拉華州法律的條款，可能會延遲或阻止我們控制權的變更或管理層的變更。我們修訂和重述的公司註冊證書和修訂和重述的章程包括以下條款：

這些規定可能會使股東更難更換負責任命我們管理層成員的董事會成員，從而挫敗或阻止股東試圖更換或撤換我們目前的管理層。此外，由於我們是在特拉華州註冊成立的，我們受特拉華州公司法第203條的規定管轄，除某些例外情況外，該條款一般禁止特拉華州公司在股東成為“有利害關係的”股東之日後的三年內與任何“有利害關係的”股東進行任何廣泛的業務合併。

此外，作為一家公益公司，特拉華州公司法要求我們的董事會管理或指導我們的業務和事務的方式必須平衡我們股東的金錢利益、受我們行為重大影響的人的最佳利益以及我們的公司註冊證書中確定的具體公共利益。此外，根據我們修訂和重述的公司註冊證書，對於直接或間接修訂或取消我們的公共利益目的的事項，或與我們具有相同公共利益的非公共利益公司的實體進行涉及股票對價的合併或合併，需要至少662/3%的有表決權股票的流通股投票。我們相信，我們的公益公司地位將使另一方在不維持我們的公益公司地位和宗旨的情況下更難獲得對我們的控制。上述任何條款都可能限制投資者未來可能願意為我們的普通股支付的價格，它們可能會阻止潛在的收購者收購我們的公司，從而降低您在收購中獲得您的普通股溢價的可能性。

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我們修訂和重述的公司註冊證書指定特拉華州衡平法院以及就某些事項而言，美利堅合眾國聯邦地區法院為我們與股東之間幾乎所有爭議的獨家法庭，這可能會限制我們的股東選擇司法法庭處理與我們或我們的董事、高級管理人員或員工之間的糾紛。

我們修訂和重述的公司註冊證書規定，特拉華州衡平法院(或者，如果且僅當特拉華州衡平法院缺乏主題管轄權，位於特拉華州境內的任何州法院，或者，如果且僅當所有此類州法院都缺乏主題管轄權，特拉華州地區聯邦地區法院)是特拉華州成文法或普通法下下列類型訴訟或程序的獨家法庭：代表我們提起的任何派生訴訟或訴訟；任何聲稱違反根據特拉華州公司法、我們修訂和重述的公司證書或我們修訂和重述的章程對我們提出索賠的任何訴訟；特拉華州公司法賦予特拉華州衡平法院管轄權的任何訴訟；或受內部事務原則管轄的針對我們的索賠的任何訴訟。這些條款不適用於為強制執行1934年修訂的《交易法》(Exchange Act)或《交易法》(Exchange Act)產生的義務或責任而提起的訴訟，也不適用於聯邦法院擁有專屬管轄權的任何其他索賠。

此外，證券法第22條賦予聯邦法院和州法院對所有此類證券法訴訟的同時管轄權。因此，州法院和聯邦法院都有管轄權受理此類索賠。為了避免不得不在多個司法管轄區提起訴訟，以及不同法院做出不一致或相反裁決的威脅，以及其他考慮因素，我們修訂並重述的公司註冊證書規定，美利堅合眾國聯邦地區法院將是解決根據證券法提出的任何訴因的獨家論壇。

這些法院條款的選擇可能會限制股東在司法法院提出其認為有利於與我們或我們的董事、高級管理人員或其他員工發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻礙針對我們和我們的董事、高級管理人員和其他員工的訴訟。雖然特拉華州法院已認定此類選擇的法院條款具有表面效力，但股東仍可尋求在美國聯邦地區法院以外的地點根據證券法對我們和我們的董事、高級管理人員或其他員工提出此類索賠。在這種情況下，我們期望大力維護我們修訂和重述的公司註冊證書的獨家論壇條款的有效性和可執行性。這可能需要與在其他司法管轄區解決爭議相關的更多額外費用，而且不能保證這些規定將由那些其他司法管轄區的法院執行，其中任何一項都可能嚴重損害我們的業務。

1B項。未解決的員工評論。

不適用。

項目2.財產

我們租用了位於得克薩斯州奧斯汀南國會大道3601號的公司總部，根據2026年4月到期的租約，我們在那裏佔用了大約9100平方英尺的辦公空間，並有權將租約延長五年。我們在密蘇裏州斯普林菲爾德擁有總面積約82,000平方英尺的蛋殼蛋加工設施，我們稱之為雞蛋中心站，我們正在擴建這個設施。我們還在密蘇裏州斯普林菲爾德租賃了約92,000平方英尺的倉庫空間，根據2023年9月到期的租約，該倉庫提供10,000個託盤空間。我們相信，我們現有的設施是合適和足夠的，足以滿足我們目前的需要。

第3項法律訴訟

在我們的正常業務過程中，我們會受到各種法律程序和索賠的影響。雖然這些索賠和其他索賠的結果無法確切預測，但我們認為當前問題的最終解決不會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生實質性的不利影響。

第四項礦山安全信息披露

不適用。

44

第二部分

第五項註冊人普通股市場、相關股東事項及發行人購買股權證券。

市場信息

我們的普通股於2020年7月31日在納斯達克全球市場開始交易，代碼為“VITL”。在此之前，我們的普通股沒有公開市場。

紀錄持有人

截至2022年3月7日，我們大約有13名普通股持有者。某些股份是以“街道”名義持有的，因此，該等股份的實益擁有人的數目並不為人所知，亦不包括在上述數字內。登記在冊的股東人數也不包括其股票可能由其他實體以信託形式持有的股東。

股利政策

2013年6月，我們宣佈普通股的現金股息總額約為30萬美元。我們不能提供任何保證，我們將宣佈或支付現金股息，我們的股本在未來。此外，我們支付股本股息的能力可能會受到我們與PNC銀行、全國協會或信貸安排的信貸安排協議或我們可能不時簽訂的其他信貸安排條款的限制。有關信貸安排的更多信息，請參閲本年度報告其他部分的綜合財務報表附註10。我們目前打算保留所有可用資金和未來收益(如果有的話)，為我們業務的發展和擴張提供資金，我們預計在可預見的未來不會宣佈或支付任何現金紅利。未來關於宣佈和支付股息(如果有的話)的任何決定將由我們的董事會酌情決定，並將取決於當時的條件，包括我們的財務狀況、經營業績、合同限制(包括我們當時現有的債務安排)、資本要求、業務前景和我們的董事會可能認為相關的其他因素。

比較股票表現圖

以下業績圖表顯示了從2020年7月31日(我們的普通股在納斯達克全球市場開始交易之日)到2021年12月26日，我們的普通股納斯達克綜合指數和納斯達克美國智能餐飲指數的累計總回報的比較。

該圖表假設2020年7月31日的初始投資為100美元。圖表中的比較並不是為了預測或暗示我們普通股未來可能的表現。業績圖表和相關信息不應被視為“徵集材料”，也不應被視為向美國證券交易委員會“備案”，也不應通過引用將此類信息納入未來根據證券法或交易法提交的任何文件中。

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近期出售的未註冊股權證券

沒有。

收益的使用

首次公開募股(IPO)所得資金的使用

2020年8月4日，我們完成了首次公開募股(IPO)，發行和出售了5040,323股普通股，我們的某些出售股東以每股22.00美元的價格向公眾發售了5659,250股普通股。在扣除780萬美元的承銷折扣和佣金以及340萬美元的發售費用後，我們從IPO中獲得了約9970萬美元的淨收益。與IPO相關的任何費用均未支付給董事、高級管理人員、擁有任何類別股權證券10%或以上的人士或其聯繫人。高盛公司、摩根士丹利和瑞士信貸證券(美國)有限公司擔任此次首次公開募股的聯席牽頭簿記管理人。傑富瑞(Jefferies)、蒙特利爾銀行資本市場公司(BMO Capital Markets Corp.)和斯蒂菲爾·尼古拉斯公司(Stifel，Nicolaus&Company，Inc.)擔任此次IPO的簿記管理人。

我們的普通股於2020年7月31日在納斯達克全球市場開始交易。股票的發售和出售是根據證券法S-1表格登記聲明(註冊號333-239772)登記的，該登記聲明於2020年7月30日宣佈生效。

如年報所述，我們首次公開招股所得款項的計劃用途並無重大改變。根據我們的投資政策，我們將收到的資金投資於現金等價物和其他有價證券。截至2021年12月26日，我們總共使用了2590萬美元的IPO收益，其中730萬美元用於償還我們的定期貸款，190萬美元用於償還2020年的設備貸款，1670萬美元用於資本支出。有關信貸安排的更多信息，請參閲本年度報告其他部分的綜合財務報表附註10。

發行人購買股票證券

沒有。

第六項。[已保留]

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第七項管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

以下討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。由於各種因素的影響，我們的實際結果可能與前瞻性陳述中討論的結果大不相同，這些因素包括本年度報告其他部分第I部分第1A項“風險因素”和“關於前瞻性陳述的説明”中陳述的那些因素。以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與本年度報告中其他部分包括的經審計的財務報表和相關附註一起閲讀。

概述

我們的使命是將符合道德的食品帶到餐桌上，我們正在通過開發一個挑戰現有食品模式規範的框架來顛覆美國的食品體系，使我們能夠將我們家庭農場網絡中的高質量產品帶給全國觀眾。這一框架使我們成為美國領先的牧場養殖雞蛋和黃油品牌，以及按美元零售額計算的美國第二大雞蛋品牌。我們對動物福利和可持續農業實踐的關注體現了我們的道德規範。我們相信我們的標準能生產出飲食多樣化的快樂母雞，從而產下更好的雞蛋。消費者對天然的、可追溯的、標籤乾淨的、美味的和營養的食品的需求發生了巨大的變化。在堅定不移地堅持我們賴以生存的價值觀的支持下，我們設計了我們的品牌和產品，以吸引這一消費運動。

我們的宗旨植根於對自覺資本主義的承諾，它將我們每個利益相關者(農民和供應商、客户和消費者、社區和環境、船員和股東)的長期利益放在首位。我們根據所有利益相關者的可持續發展做出決策。簡而言之，如果我們的利益相關者也不是可持續的，我們就不會是一個可持續的企業。我們的集體可持續商業實踐將使我們能夠實現我們的目標，即通過食物改善人類、動物和地球的生活，無論是現在還是將來。對我們來説，這不是短期結果，也不是目標和利潤之間的權衡。我們是激烈的商業競爭對手，他們相信，隨着時間的推移，優先考慮所有利益相關者的長期生存能力將為每個人帶來更強勁的結果。這些原則指導着我們的日常運營，我們相信，它們將幫助我們實現更可持續和更成功的業務。我們的方法已經通過我們的財務業績和我們的指定以及2022年1月作為認證B公司的重新認證得到了驗證，這是一種為平衡利潤和目的以達到社會和環境績效、公共透明度和法律問責的最高認證標準的企業保留的認證。

我們從275多個家庭農場的網絡中採購我們的產品。我們對供應鏈進行了戰略性設計，以確保高標準的生產和全年最佳的運營。我們的動機是我們對農村社區的積極影響，並與我們的農民網絡建立了牢固的關係和聲譽。

我們主要根據買賣合同與我們的農場合作。根據這些安排，養殖户負責生產雞蛋和管理養殖場所需的所有營運資金和投資，包括購買禽類和飼料供應。根據合同，我們有義務在合同期限內按商定的價格購買農民生產的所有雞蛋，價格取決於託盤重量，並按季度拖欠飼料成本的變化編制指數。

我們相信，對於零售商來説，我們是一個有戰略價值的合作伙伴。我們的產品一直要求溢價，包括我們的貝殼雞蛋，售價高達商品雞蛋的三倍。我們忠誠和不斷增長的消費者基礎推動了我們的品牌從自然渠道向主流渠道的擴張。我們相信，我們品牌的成功表明，消費者要求的優質產品符合更高的食品生產道德標準。我們在克羅格、Sprouts農貿市場或Sprouts、Target和Whole Foods都有很強的影響力，我們還在Albertsons、Publix和沃爾瑪銷售我們的產品。我們通過多渠道零售分銷網絡提供32個零售庫存單位(SKU)。我們相信，通過提高品牌知名度、獲得更多分銷點和新產品創新，我們在零售業和中長期餐飲服務渠道方面都有很大的增長空間。

我們的貝殼雞蛋由第三方貨運公司從農民那裏收集並存放在冷庫中，直到我們將它們打包運往我們最先進的貝殼雞蛋加工設施-雞蛋中心站-運送給我們的客户。雞蛋中心站佔地約82,000平方英尺，使用高度自動化的設備對我們的蛋殼產品進行分級和包裝。雞蛋中心站每天能夠包裝300萬個雞蛋，並獲得了安全質量食品(SQF Good)評級，這是全球食品安全倡議(Global Food Safety Initiative)頒發的此類認證的最高級別。此外，截至2020年1月，雞蛋中心站是唯一一家獲得SQFI Select Site認證的雞蛋工廠，我們也是全球僅有的六家獲得SQFI Select Site認證的公司之一。

我們的產品通過經紀人-分銷商-零售商網絡進行分銷，在這個網絡中，經紀人代表我們的產品給分銷商和零售商，後者再將我們的產品賣給消費者。我們通過食品分銷商為大多數天然渠道客户提供服務，如富力食品和美國食品以及科赫食品，他們購買、儲存、銷售我們的產品並將其交付給全食超市(富力食品和美國食品)和Sprouts(科赫食品)。在截至2021年12月26日、2020年12月27日和2019年12月29日的財年中，FURI分別約佔我們淨收入的18%、15%和35%，美國食品約佔我們淨收入的14%、18%和不到10%，科赫約佔我們淨收入的10%、12%和11%。

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分別為。我們通過直接安排送貨的方式為主流零售商服務。通過他們的配送中心。我們還利用分銷商關係來履行某些獨立雜貨商和其他客户的訂單。

我們經歷了持續的銷售增長。截至2021年12月26日和2020年12月27日的財年，我們的淨收入分別為2.609億美元和2.143億美元，淨收入分別為240萬美元和880萬美元，調整後的EBITDA分別為800萬美元和1680萬美元。有關調整後EBITDA的定義以及調整後EBITDA與淨收入(根據GAAP陳述的最直接可比財務指標)的對賬，請參閲下面標題為“-非GAAP財務措施-調整後EBITDA”的章節。

2020年8月4日，我們完成了首次公開募股(IPO)，10,699,573 普通股，發行價為$22.00 每股。我們發行和出售了5040,323股普通股，出售股東出售了5659,250股普通股，其中包括出售股東根據承銷商行使增發選擇權出售的1,395,596股普通股。我們收到了大約$的毛收入。1.109億在扣除承銷折扣、佣金和發行相關交易費用之前，我們沒有收到出售股東出售股份的任何收益。在2020年8月IPO結束時，我們當時所有已發行的可贖回可轉換優先股一對一自動轉換為8,192,876股普通股。IPO結束後，沒有流通股可贖回可轉換優先股。

2020年11月，我們完成了出售股東出售的500萬股普通股的二次公開發行，沒有收到任何收益，產生的費用總計50萬美元。

新冠肺炎商業動態

隨着新冠肺炎大流行在截至2021年12月26日的財年繼續存在，我們繼續維持一個跨職能的特別工作組，並執行業務連續性計劃，旨在應對和緩解新冠肺炎大流行對我們的業務和我們的利益攸關方(包括農民和供應商、客户和消費者、社區和環境、船員和股東)的影響。雖然我們目前沒有受到實質性的不利影響，但考慮到全球供應鏈和分銷系統的整體中斷以及與疫情相關的其他風險和不確定性，我們的業務、財務狀況、運營結果和增長前景可能會受到實質性的不利影響。隨着我們業務連續性計劃和應對戰略的發展，我們將繼續密切關注新冠肺炎的情況。2020年3月，我們總部的大多數機組人員過渡到遠程工作，我們隨後決定允許這些機組人員永久遠程工作。疫苗的效力、羣體免疫發展的時間、SARS-CoV-2新變種的潛在出現以及額外避難所的前景和類似的行動限制都是未知的，進一步的病毒變異和變種可能會對我們的業務產生不利影響。

雞蛋中心站仍在運行，我們已經實施了一系列措施，以防止和緩解該設施爆發的任何新冠肺炎；但是，由於新冠肺炎大流行的不斷演變的影響，我們可能需要修改或減少運營。我們繼續遵循新冠肺炎協議和我們在雞蛋中心站實施的預防措施，以保護我們機組人員、客户和社區的健康和安全。

供應鏈

我們正在與我們的農民、供應商和第三方製造商密切合作，以管理我們的供應鏈活動，並緩解新冠肺炎疫情對我們產品供應的潛在中斷。我們目前預計將有足夠的雞蛋供應，以滿足2022財年的預期需求，以及足夠的包裝和加工雞蛋的能力。

此外，由於新冠肺炎疫情的影響，美國奶油供應最近出現了中斷，包括價格和需求的大幅波動，以及由於勞動力短缺和牛奶合作社持續的財務壓力而帶來的挑戰。我們已經與我們的聯合制造商合作，以緩解這些供應中斷，因此，我們滿足客户黃油或酥油產品訂單的能力沒有受到影響，儘管我們預計在可預見的未來，這些供應中斷將持續下去，而且新冠肺炎疫情的持續影響可能會進一步加劇這些供應中斷。如果新冠肺炎疫情持續很長一段時間，進一步影響雞蛋或奶油供應，或擾亂我們基本的分銷系統，我們的供應鏈和運營可能會中斷，產品的製造和供應可能會出現相關的延誤，這將對我們的產品銷售和收入產生不利影響。

企業發展

截至2021年12月26日，我們的現金和現金等價物為3100萬美元，通過IPO以及根據我們與PNC銀行、全國協會或信貸安排達成的信貸安排協議，我們可以獲得額外的資金，我們預計本財年將有足夠的流動性對我們的業務進行投資，以支持我們的長期增長戰略。我們的IPO於2020年8月4日完成，扣除承銷折扣後，我們的淨收益約為9970萬美元。

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與發行相關的佣金和發售成本。我們希望我們的現金和現金等價物2021年12月26日，連同我們經營活動所提供的現金及是否可用我們現有的信貸安排下的借款，將足以為我們至少未來12個月的運營費用提供資金，並對我們的業務進行投資，以支持我們的長期增長戰略。

我們未來的資本需求將取決於許多因素，包括我們新客户和現有客户增長的速度，我們在創新方面的投資，我們對合作夥伴和未開發渠道的投資，以及與我們擴大雞蛋中央站相關的成本。我們可能需要尋求額外的股本或債務融資。然而，全球金融市場的重大中斷(包括持續的新冠肺炎疫情造成的中斷)可能會導致我們無法獲得額外的資本，這可能會在未來對我們的運營產生負面影響。如果我們需要額外的融資，我們可能無法以我們可以接受的條件籌集到這樣的融資，或者根本無法籌集到這樣的融資。如果我們無法籌集額外資本或產生擴大業務所需的現金流，並投資於持續的創新和產品擴張，我們可能無法成功競爭，這將損害我們的業務、運營和運營結果。

我們的財政年度

我們報告的財年為52-53周，截至12月的最後一個星期日，從2018財年第一季度開始生效。在52-53周的財年中，每個財季由13周組成。在一個53周的財年中，額外的一週被添加到第四季度，使這樣的季度包括14周。我們的第一個53周財年將是2023財年，我們預計2022年12月26日開始，2023年12月31日結束。有關我們的會計日曆的更多詳細信息，請參閲本年度報告其他部分包括的經審計的綜合財務報表附註1中的“業務性質和列報基礎”。

影響我們業務的關鍵因素

我們相信，我們業務的增長和我們未來的成功取決於許多因素。雖然這些因素中的每一個都為我們提供了重要的機遇，但它們也構成了重要的挑戰，我們必須成功應對這些挑戰，以使我們能夠保持業務的增長並改善我們的運營業績。

擴大家庭普及率

我們將我們的品牌定位為利用消費者對天然、乾淨標籤、可追溯、道德、美味和營養食品日益增長的興趣。我們相信，有很大的機會擴大我們的消費者基礎，提高家庭購買我們產品的速度。美國家庭對蛋殼類的普及率約為98%，而我們的蛋殼類的家庭普及率約為5.0%。我們打算通過繼續在銷售和營銷方面投入大量資金，教育消費者瞭解我們的品牌、我們的價值觀和我們產品的優質質量，從而提高家庭滲透率。我們相信，這些努力將教育消費者瞭解我們產品的吸引力，產生對我們產品的進一步需求，並最終擴大我們的消費者基礎。我們吸引新消費者的能力將取決於我們產品的感知價值和質量、我們的競爭對手提供的產品以及我們營銷努力的有效性。我們的業績在很大程度上取決於可能影響我們經營的美國天然食品市場消費者支出水平和模式的因素。這些因素包括消費者偏好、消費者信心、消費者收入、消費者對我們產品的安全和質量的認知，以及我們產品相對於替代品的感知價值的變化。

在零售渠道中實現增長

我們相信，我們有能力增加向消費者銷售我們產品的客户數量，這是我們市場滲透率和未來商機的一個指標。我們將我們的客户定義為向消費者銷售我們產品的實體。對於某些零售客户，如全食超市(Whole Foods)和斯普魯茨(Sprouts)，我們通過分銷商銷售我們的產品。我們無法準確地將我們的淨收入歸因於通過這種渠道銷售的產品的特定零售商。我們依靠第三方數據來計算這類零售商的零售額份額，但該數據本身並不準確，因為它是基於我們的產品在零售商處銷售產生的總銷售額，沒有考慮價格優惠、促銷活動或按存儲容量使用計費，而且它只衡量通過分銷商提供服務的那部分零售商的零售額。根據這一第三方數據和內部分析，在截至2021年12月26日和2020年12月27日的財年，全食超市分別佔我們零售額的約29%和28%，Sprouts在截至2021年12月26日和2020年12月27日的財年分別佔我們零售額的約7%和7%。

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自.起十二月 2021, 那裏是多過20,900銷售我們產品的商店。我們預計，在可預見的未來，零售渠道將成為我們最大的淨收入來源。通過獲取更大的貨架空間，推動更高的產品速度隨着我們SKU數量的增加，我們相信在現有零售客户中有進一步增長的有意義的跑道。此外，我們認為，通過增加新的零售客户以及從現有客户那裏獲得增量門店的機會很大。我們還相信，在其他分銷渠道，包括便利店、藥店、俱樂部、軍事和國際市場。我們執行這一戰略的能力將增加我們向消費者增加銷售的機會，我們也相信這種增長將允許利潤率擴大。為了實現這些目標，我們打算繼續利用消費者對我們品牌的認知和需求，向我們的客户提供有針對性的銷售激勵，並利用針對客户的營銷策略。我們在零售渠道內增長的能力將取決於一批這些因素包括我們的客户對我們產品的銷售、產品速度和盈利能力的滿意度。

擴展整個Foodservice的足跡

我們相信，餐飲服務渠道對我們的產品有很大的需求，因為我們提供多種食材，菜單滲透率很高，覆蓋了所有商業和非商業運營商細分市場。我們認為，通過向價值一致的餐飲服務運營商及其分銷商銷售，增加我們的類別市場份額，這一渠道將有相當大的中長期增長機會。我們正在與Waypoint合作，Waypoint是一家消費包裝商品行業的餐飲服務銷售和營銷機構，以增加我們在全國和地區連鎖餐廳的專線分銷和存在。我們認為，大多數美國消費者的食品偏好主要是由他們在餐廳菜單上遇到的東西驅動的，因此我們也將餐飲服務作為一個關鍵的消費者觸點，以提高品牌知名度和我們產品在零售渠道的購買率。我們正在投資聯合營銷，以接觸到新的家庭。我們相信，聯合營銷策略對我們的運營商合作伙伴是互惠互利的，可以提高他們感知的客户價值，我們的產品和菜單上的品牌可以幫助運營商在一個仍在從疫情及其宏觀經濟影響中恢復的行業中脱穎而出，增加支票規模，並提高忠誠度。我們最近的餐飲服務增長計劃的一個例子是我們與HomeState的關係，HomeState是一家位於南加州的德克薩斯廚房，在4家餐廳出售獨家用我們的液體全雞蛋製作的早餐玉米餅。我們在美國所有4個銷售地區都建立了類似的地區合作伙伴關係，包括在明尼阿波利斯/聖保羅地區由7個概念組成的休閒餐飲集團Blue plate Restaurant Company；位於印第安納州印第安納波利斯地區、擁有5家門店的早餐和午餐餐廳Cafe Patachou；King David Tacos, 它在紐約市的3個地點和20多個零售店銷售獨家用我們的中殼雞蛋製作的早餐玉米餅；Pura Vida，佛羅裏達州邁阿密地區的一家全天新鮮概念餐廳，有9家門店；Hat Creek Burger Company，一家在德克薩斯州各地擁有26多家門店的快速休閒餐廳；Taco deli，它在德克薩斯州的11個餐廳和大約90個分銷點(如咖啡店和農貿市場攤位)銷售獨家用我們的貝殼雞蛋製作的早餐玉米餅；還有Moe‘s百老匯百吉餅，這是一家東海岸風格的家族經營百吉餅連鎖店，在科羅拉多州丹佛/博爾德地區有7家分店。

擴展我們的產品範圍

我們打算通過投資於新的和現有類別的創新來繼續加強我們的產品供應。我們有推出產品的歷史，並打算通過不時推出新產品來繼續創新。雞蛋在2021財年創造了2.4億美元的收入，約佔淨收入的92%。我們預計，在可預見的未來，雞蛋將成為我們最大的淨收入來源。我們相信，對創新的投資將有助於我們的長期增長，包括通過加強我們增加家庭滲透率的努力。我們成功開發、營銷和銷售新產品的能力將取決於多種因素，包括投資於創新的資本的可用性，以及不斷變化的消費者偏好和對食品的需求。

運營結果的關鍵組成部分

淨收入

我們的淨收入主要來自向客户銷售我們的產品，包括雞蛋和黃油，這些客户包括天然零售商、主流零售商和餐飲服務合作伙伴。我們以定購的方式向顧客銷售我們的產品。我們通過食品分銷商為我們的大多數自然渠道客户和某些獨立雜貨商和其他客户提供服務，這些分銷商購買、儲存、銷售和交付我們的產品給這些客户。

我們定期向客户提供銷售獎勵，包括回扣、臨時降價、發票外折扣、零售商廣告、產品優惠券和其他貿易活動。我們在確認相關收入或提供銷售獎勵的較晚日期記錄銷售獎勵撥備。在每個會計期末，我們確認估計的晉升津貼準備金的負債。如果產品在交付時不符合客户預期或在客户現場過期，我們會定期向客户提供積分或折扣。我們將這些積分和折扣視為相關交易在銷售時的銷售價格的降低。我們預計，這些促銷活動、積分和折扣可能會影響我們的淨收入，這些活動的變化可能會影響同期業績。

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我們的貝殼雞蛋是以溢價出售給消費者的，當商品貝殼雞蛋的價格相對於我們貝殼雞蛋的價格下降時，對價格敏感的消費者可能會選擇購買我們競爭對手提供的商品貝殼雞蛋，而不是我們的雞蛋。因此，較低的商品蛋殼價格可能會對我們的淨收入產生不利影響。淨收入也可能在不同時期有所不同，這取決於我們收到的採購訂單、我們銷售的產品的數量和組合，以及我們產品的銷售渠道。

銷售、一般和行政

銷售、一般和行政費用主要包括銷售和營銷的經紀人和承包商費用，以及銷售和營銷、財務、人力資源和其他行政職能的人員成本，包括工資、福利、獎金、股票薪酬費用和銷售佣金。銷售、一般和行政費用還包括廣告和數字媒體費用、代理費、差旅和娛樂費用，以及與消費者促銷、產品樣品、為獲得新客户、留住現有客户和建立品牌知名度而產生的銷售輔助工具相關的成本、設施管理費用(包括相關折舊和攤銷費用)以及與信息技術相關的費用。

運輸和配送

運輸和分銷費用主要包括與我們產品的第三方運費相關的成本。我們預計，隨着我們繼續擴大業務規模，運輸和分銷費用在中長期內(以絕對美元計算)將會增加。

經營成果

下表列出了我們在所列期間的業務結果(以千為單位)：

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下表列出了我們的綜合營業報表數據，以淨收入的百分比表示。

截至2021年12月26日的財政年度與截至2020年12月27日的財政年度

淨收入

淨收入增加4660萬美元，增幅22%，主要是受雞蛋相關產品銷售額增加4,380萬美元和黃油相關產品銷售額增加340萬美元推動。雞蛋和黃油相關銷售額的增長主要是因為我們經銷商的銷量增加，以及對新客户和現有客户的新分銷。通過我們零售渠道銷售的淨收入是256.5美元。 2021財年和2020財年分別為2.085億美元和2.085億美元。

毛利和毛利率

毛利增加840萬美元，增幅為11%，這是由截至2021年12月26日的財年產生的淨收入增長推動的。在截至2021年12月26日的財年內，與截至2020年12月27日的財年相比，毛利率 的下降主要是由投入成本的增加 推動的在我們的殼業務和更高的奶油價格影響我們的黃油業務。高昂的運費也增加了我們的內部轉賬費用。促銷活動和老虎機繼續正常化，進一步壓縮了利潤率。

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運營費用

銷售、一般和行政

2021財年，銷售、一般和行政費用增加了1050萬美元，這些費用佔淨收入的22%。銷售、一般和行政費用的美元增長主要是由以下因素推動的：

運輸和配送

運輸和配送費用增加1,010萬美元，增幅為68%，主要是由於更高的出境運費導致我們的產品成本增加，其次是2021年銷售量的增加。

其他收入(費用)，淨額

其他費用淨額增加44萬美元，增幅為512%由於上一財年的資產沖銷虧損(本財年未發生)以及我們最初在2020年10月購買的可供出售債務證券的利息收入。

(福利)所得税撥備

減少480萬美元，或173%，主要是由於2021年期間不合格股票期權行使和取消獎勵股票期權處置的有利税收影響。

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可歸因於非控股權益的淨(虧損)收入

可歸因於非控股權益的淨收入減少131,000美元，或(156)%，主要是由於2020年釋放了最終未支付的獎金儲備。這一活動在2021年沒有再次發生。

截至2020年12月27日的財年與截至2019年12月29日的財年

有關截至2020年12月27日的年度與截至2019年12月29日的年度相比的財務狀況和運營結果的討論，請參閲我們於2021年3月24日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的Form 10-K年度報告中的“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-運營結果的組成部分”。

非GAAP財務指標

調整後的EBITDA

我們根據公認會計準則報告我們的財務結果。然而，管理層認為，調整後的EBITDA是一種非GAAP財務指標，為投資者評估我們的業績提供了更多有用的信息。

我們將調整後的EBITDA計算為淨收益(虧損)，調整後不包括：(1)折舊和攤銷；(2)所得税撥備；(3)基於股票的補償費用；(4)利息支出；(5)利息收入；(6)或有對價的公允價值變化；(7)訴訟和解淨收益。

調整後的EBITDA是一種財務計量，不是GAAP要求的，也不是根據GAAP呈報的。我們相信，調整後的EBITDA與我們根據公認會計原則公佈的財務業績結合在一起，通過排除某些可能不能反映我們的業務、經營結果或前景的項目，提供有關我們的經營業績的有意義的補充信息，並通過排除某些可能不能反映我們的業務、經營結果或前景的項目，促進在更一致的基礎上對我們的歷史經營業績進行內部比較。特別是，我們認為，調整後EBITDA的使用對我們的投資者有幫助，因為它是管理層在評估我們的業務健康狀況、確定激勵性薪酬和評估我們的經營業績以及內部規劃和預測時使用的一種衡量標準。

調整後的EBITDA僅供補充信息之用，作為一種分析工具有其侷限性，不應單獨考慮或作為根據公認會計原則列報的財務信息的替代品。調整後EBITDA的一些侷限性包括：(1)它沒有正確反映未來要支付的資本承諾；(2)雖然折舊和攤銷是非現金費用，但標的資產可能需要更換，調整後EBITDA沒有反映這些資本支出；(3)它沒有考慮基於股票的薪酬費用的影響；(4)它沒有反映包括利息費用在內的其他營業外費用；(5)它沒有考慮任何或有對價負債估值調整的影響；以及(6)它沒有考慮任何或有對價負債估值調整的影響，以及(6)它沒有考慮基於股票的補償費用的影響，(4)它沒有反映其他營業外費用，包括利息費用，(5)它沒有考慮任何或有對價負債估值調整的影響，以及(6)它沒有考慮任何或有代價負債估值調整的影響此外，我們使用的調整後EBITDA可能無法與其他公司的同名指標相比，因為它們可能不會以相同的方式計算調整後EBITDA，限制了其作為比較指標的有效性。由於這些限制，在評估我們的業績時，您應該考慮調整後的EBITDA以及其他財務指標，包括我們的淨收入和根據公認會計準則公佈的其他結果。

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下表列出了調整後的EBITDA與淨收入的對賬，淨收入是根據公認會計原則陳述的最直接可比的財務衡量標準：

流動性與資本資源

自成立以來，我們的運營資金來自出售股本的收益、借款收益和銷售產品的現金流。截至2021年12月26日，我們的淨收益為240萬美元，截至2021年12月26日的留存收益為270萬美元。我們於2020年8月4日完成IPO，扣除與此次發行相關的承銷折扣、佣金和發行成本後，我們的淨收益約為9970萬美元。

資金需求

我們預計，我們的現金和現金等價物，加上我們經營活動提供的現金，以及我們現有信貸安排下的可用借款，將足以為我們至少未來12個月的運營費用提供資金。我們進一步相信，我們將能夠通過現有現金和現金等價物、我們經營活動提供的現金以及我們信貸安排下的可用借款，為未來12個月的潛在運營費用和現金義務提供資金。

我們未來的資本需求將取決於許多因素，包括我們新客户和現有客户增長的速度，我們在創新方面的投資，我們對合作夥伴和未開發渠道的投資，以及與我們擴大雞蛋中央站相關的成本。截至2021年12月26日，我們預計支出2580萬美元，其中約630萬美元尚未支出，我們預計擴建工作將於2022年年中完成。

信貸安排

我們最初於2017年10月與PNC銀行、全國協會或PNC銀行簽訂了信貸安排。信貸安排最初包括一筆790萬美元的定期貸款、1,500萬美元的循環信貸額度和一筆最高借款能力為300萬美元的設備貸款。

隨後，在整個2018-2021財年，信貸安排的條款在不同時間進行了修改，(I)修訂了各種定義，(Ii)免除了2020年5月因超過資本支出限額而引發的技術性違約，以及(Iii)提高了借款能力，以及(Iv)延長了到期日。2021年4月的信貸安排第九修正案取消了定期貸款和設備貸款。循環信貸額度將於2024年4月到期。 

循環信貸額度下的最高借款能力為2,000萬美元。循環信用額度下借款的利息，以及由此產生的貸款預付款，按我們在借款時選擇的利率計算，利率等於(I)倫敦銀行同業拆借利率加2.00%或(Ii)1.00%加備用基本利率。於2020年4月，循環信貸額度下所有當時未償還的金額均已償還，適用於循環信貸額度下借款的利率為4.5%。

信貸安排以我們的所有資產(不動產和根據信貸安排條款排除的某些其他財產除外)為抵押，並要求我們維持三個財務契約：固定費用覆蓋率、槓桿率和最低有形淨值要求。信貸安排還包含與債務限制、收購、合併、合併、出售財產和留置權有關的各種契約。由於信貸安排中包含的限制，

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一定的截至以下日期，我們合併資產負債表上的淨資產十二月二十六日2021在使用中受到限制。信貸安排包含其他習慣契約，表示法以及違約事件t.  

截至2021年12月26日，信貸安排項下沒有未償還餘額。截至2021年12月26日，我們遵守了信貸安排下的所有契約。有關我們信貸安排的更多詳細信息，請參閲本年度報告其他部分的綜合財務報表附註10中的“長期債務”。

現金流

下表彙總了我們在指定時期的現金流：

經營活動

在2021財年，經營活動提供的現金淨額為1630萬美元，主要由240萬美元的淨收入、570萬美元的非現金項目總額以及820萬美元的淨營運資本項目增加所推動。非現金項目主要包括350萬美元的折舊和攤銷、440萬美元的基於股票的非現金薪酬支出和250萬美元的遞延所得税。營運資本淨額的變化主要是由於應付賬款增加了680萬美元，應收所得税減少了140萬美元，但被預付税款和其他流動資產減少40萬美元、應收賬款增加610萬美元和應計負債增加400萬美元所部分抵消。預付費用和其他流動資產的減少主要是由於預付營銷活動資產逐年減少。應付帳款的增加主要是由於我們的合作農場的應收賬款增加，加上正常業務過程中供應商應付賬款的增加。應計負債增加的主要原因是應計資本支出費用和應計晉升，但被應計工資減少所抵消。

2020財年，經營活動提供的現金淨額為1170萬美元，主要原因是淨收入880萬美元，非現金項目總額670萬美元，淨營運資本項目減少390萬美元。非現金項目主要包括260萬美元的折舊和攤銷、250萬美元的基於股票的非現金薪酬支出和180萬美元的遞延所得税。營運資本淨額的變化主要是由於應付帳款增加了180萬美元，應收所得税減少了20萬美元，但被預付款和其他流動資產增加了230萬美元、應收賬款增加了470萬美元和應計負債增加了120萬美元所部分抵消。預付費用和其他流動資產的增加主要是由於預付保險被與我們首次公開募股相關的預付交易成本的減少所抵消。應付帳款的增加主要是由於我們的合作農場的應收金額增加。應計負債增加的主要原因是應計工資和應計晉升增加，但與供應商發票開具時間有關的應計費用減少抵消了這一增加。

投資活動

在2021財年，用於投資活動的現金淨額為1710萬美元，主要原因是購買了5200萬美元的可供出售證券，以及購買了1670萬美元的房地產、廠房和持續運營中使用的設備，但被5160萬美元的可供出售證券的銷售、到期日和贖回所抵消

在2020財年，投資活動中使用的淨現金為7780萬美元，這主要是由於購買了6840萬美元的可供出售證券，以及購買了1830萬美元的房地產、廠房和持續經營中使用的設備，但被償還相關方應收票據所收到的80萬美元所抵消。

融資活動

在2021財年，融資活動提供的淨現金為220萬美元，其中主要包括行使股票期權的280萬美元的淨收益，部分被我們償還的50萬美元的資本租賃義務所抵消。

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在2020財年，融資活動提供的淨現金為$94.4百萬美元，其中主要包括發行淨收益9970萬美元我們首次公開募股的普通股，$6.5 信貸安排借款30萬美元、行使認股權證30萬美元和行使股票期權所得20萬美元，由#美元部分抵消。11.6 在我們的信貸安排下，100萬美元的還款，以及0美元。5償還我們的資本租賃義務的百萬美元。

合同義務和承諾

下表彙總了截至2021年12月26日我們的合同義務：

資本租賃承諾

截至2021年12月26日，本公司有一項資本租賃義務。每月的租賃付款，包括大約41美元的基本租金，將延長到租約終止，租約將於2022年8月到期。

經營租賃承諾額

截至2021年12月26日，該公司在密蘇裏州斯普林菲爾德租賃了大約92,000平方英尺的倉庫空間，用於10,000個可出租的託盤空間。每月的租金(包括79美元的基本租金)將在2023年9月之前定期上漲。

截至2021年12月26日，該公司在得克薩斯州奧斯汀租賃了約9100平方英尺的辦公空間和停車位。租約將於2026年4月到期。該公司有權將租賃協議連續延長最長五年。每月的租金包括19美元的基本租金，在2026年4月之前會定期增加租金。

設施擴建

截至2021年12月26日，在擴建雞蛋中心站方面，我們預計將花費2580萬美元，其中約630萬美元尚未支出，我們預計擴建工作將於2022年年中完成。

長期供應協議

我們根據與農場簽訂的長期供應合同購買雞蛋庫存。這些安排所載的購買承諾會因養殖場生產的雞蛋數量而有所不同。因此，這些承諾被排除在上文披露的合同義務和承諾之外。此外，基本上所有與農場的長期供應合同都包含滿足ASC主題840下的嵌入租賃的定義的組件，租契。由於這些安排下的購買承諾總額是可變的，租賃部分應佔的金額是或有租金，與這些長期供應合同相關的最低租賃付款沒有規定。見我們合併財務報表附註18包括在本年度報告的其他部分有關我們與農場簽訂的長期供應合同的更多細節，請參閲。

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季節性

對我們產品的需求隨季節因素而波動。隨着學年的開始，需求往往會增加，在假期之前需求最高，特別是感恩節、聖誕節和復活節，夏季月份需求最低。由於這些季節性和季度的波動，我們在一個會計年度內不同季度之間的銷售額和運營結果的比較不一定是有意義的比較。

關鍵會計估計

根據公認會計原則編制我們的合併財務報表要求我們作出影響財務報表及其相關附註所報告金額的估計和判斷。關鍵會計估計是指根據公認會計原則，涉及重大估計不確定性，並且已經或合理地可能對我們的合併財務報表產生重大影響的估計。管理層已經確定，我們最關鍵的會計估計是與收入確認和貿易推廣、所得税和或有事項有關的估計。雖然我們認為我們使用的估計是合理的，但由於作出這些估計所涉及的固有不確定性，未來報告的實際結果可能與這些估計大不相同。以下是我們認為關鍵的某些會計估計的摘要。有關我們會計政策的進一步討論，請參閲年度報告Form 10-K中其他部分的綜合財務報表附註2。

收入確認與貿易促進

我們在履行我們的履約義務並將產品控制權轉移到客户手中時確認銷售產品的收入，這通常發生在根據銷售條款向客户交付產品時。收入是通過交易價格來衡量的，交易價格的定義是我們為向客户提供商品而預期獲得的對價金額。交易價格根據已知或預期可變對價的估計進行調整，其中包括貿易促銷以及優惠券、折扣、回扣、戰利品和其他計劃等津貼。與這些計劃相關的可變對價在銷售時記錄為收入減少，基於 我們預計將產生的金額。

交易價格包含已知或預期可變對價的估計。我們根據當前性能和歷史使用情況或經驗做出這些估計。我們定期審查和更新這些估計，直到獎勵或產品退貨實現，並在確定調整期間確認任何調整的影響。

我們認為，用來確認收入的估計或假設不太可能有重大變化。如上所述，估計是根據歷史經驗和其他因素作出的。通常，所提供的計劃持續時間較短，與估計數量相比，實際體驗、績效和贖回之間的歷史差異對季度或年度財務報表沒有重大影響。然而，如果贖回率、交易量或業績水平與我們的估計有很大差異，我們可能會面臨重大的收益或損失。在過去三個會計年度，我們並沒有對確認收入的會計方法作出任何重大改變。

所得税

我們通過估計由於財務和所得税項目的不同處理而產生的永久性差異來確定我們的有效税率。我們定期接受税務機關的審計，並在計算所得税支出時考慮審計結果所作的任何調整。任何影響永久性差異的審計調整都可能對我們的有效税率產生影響。

遞延所得税主要與折舊費用和基於股票的薪酬計劃有關，這些計劃在財務和所得税目的中佔不同的比例。税法和税率的變化可能會對未來記錄的遞延税項資產和負債產生重大影響。當遞延税項資產更有可能無法實現税收優惠時，計入估值免税額。預計未來收益的變化可能會影響我們未來記錄的估值免税額(如果有的話)。

對於已知或預期的税收問題，我們根據我們對是否應繳納額外税款以及應繳税款的程度的分析，記錄未確認的税收優惠負債。然而，由於其中一些不確定性的複雜性，最終解決方案可能導致支付與當前估計的納税義務大不相同的款項。如果我們在未確認的税收優惠負債已經確定或需要支付的金額超過我們的記錄負債的情況下佔上風，我們在特定財務報表期間的實際税率可能會受到重大影響。

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或有事件

我們確認在發生費用期間，我們作為一方的法律訴訟的法律辯護費用。在詳細分析每宗個案的事實和情況後，我們會釐定所需的儲備金(如有的話)。

目前，我們沒有為任何法律訴訟積累任何準備金。如果由於我們假設的變化、法律戰略的有效性或其他我們無法控制的因素而導致的損失被認為是合理的可估測和可能的，則可能需要未來的準備金。未來的經營業績可能會受到建立準備金或應計損失的重大影響，以反映這些法律程序中的任何不利決定。

近期會計公告

有關近期會計聲明的討論，請參閲本年度報告其他部分的合併財務報表附註2中題為“重要會計政策摘要-最近採用的會計聲明”和“最近發佈的尚未採用的會計聲明”的章節。

新興成長型公司地位

2012年4月，《就業法案》頒佈。就業法案第107條規定，“新興成長型公司”可以利用證券法第7(A)(2)(B)條規定的延長過渡期來遵守新的或修訂的會計準則。因此，新興成長型公司可以推遲採用某些會計準則，直到這些準則適用於私營公司。我們已選擇使用《就業法案》規定的延長過渡期。因此，我們的財務報表可能無法與符合這種新的或修訂的會計準則的上市公司的財務報表相比。

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露。

我們在正常的業務過程中面臨着市場風險。市場風險是指由於金融市場價格和利率的不利變化而可能影響我們的財務狀況的損失風險。我們的市場風險敞口主要是原材料、配料、通脹和利率波動的結果。

原材料定價風險

我們產品使用的包裝材料包括紙板、玻璃、瓦楞紙板、牛皮紙、柔性塑料、柔性薄膜和紙板。這些原材料會受到價格波動的影響，這可能會造成價格風險。截至2021年12月26日，這些原材料的加權平均成本假設增加或減少10%，將導致截至2021年12月26日的一年的銷售成本增加或減少約210萬美元。我們尋求通過談判定價協議來減輕原材料成本上漲的影響。我們努力通過節約成本、提高效率和提高價格來抵消原材料成本上漲對我們客户的影響。

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配料風險

我們產品的雞蛋和奶油都是從我們的家庭農場網絡中採購的。我們向農民購買蛋殼蛋的價格根據託盤重量而波動，根據我們的買賣合同(截至2021年12月26日，佔我們家庭農場網絡中蛋雞總數的98%)，我們支付的價格也按季度計入飼料成本變化的欠款，這可能會導致我們在這些合同下商定的價格按季度波動。根據我們剩餘的合同，我們直接負責購買飼料。無論哪種類型的合同都使我們面臨飼料原料價格波動的風險，飼料原料主要由玉米和大豆組成。我們為奶油支付的價格會受到黃油商品波動的影響。我們不試圖通過使用期貨、遠期、期權或其他衍生工具來對衝這些成分的價格波動。假設到2021年12月26日，我們產品線上這些配料的加權平均成本增加或減少10%，將導致截至2021年12月26日的一年的銷售成本增加或減少約490萬美元。我們努力通過節約成本、提高效率和提高價格來抵消原料成本上漲對客户的影響。

通貨膨脹風險

如果我們的成本受到嚴重的通脹壓力，我們可能無法通過價格上漲來完全抵消這些更高的成本。我們不能或未能做到這一點可能會損害我們的業務、運營結果和財務狀況。

利率風險

我們與PNC銀行、全國協會或信貸機構達成的信貸安排協議存在利率風險。有關我們的信貸安排的更多詳細信息，請參閲上面標題為“-流動性和資本資源-信貸安排”的小節。根據截至2021年12月26日的財政年度信貸工具的平均利率，以及未償還借款的程度，我們認為假設利率變化10%不會對我們截至2021年12月26日的財政年度的運營業績或財務狀況產生實質性影響。

我們的生息工具也帶有一定程度的利率風險。截至2021年12月26日，我們擁有3100萬美元的現金和現金等價物，以及6860萬美元的可供出售證券投資。

我們不為交易或投機目的進行投資，也沒有使用任何衍生金融工具來管理我們的利率風險敞口。

外幣兑換風險

我們所有的銷售額都是以美元計價的，因此我們的淨收入目前不會受到重大外匯風險的影響。我們從國外購買某些設備，與這些設備相關的成本以適用國家的貨幣計價。此外，如果我們的採購策略發生變化，或者我們開始在美國以外產生以美元以外的貨幣計價的收入，我們的運營結果可能會受到匯率變化的影響。到目前為止，我們還沒有就外幣風險或其他衍生金融工具達成任何對衝安排，儘管我們未來可能會選擇這樣做。假設美元對其他貨幣的相對價值發生10%的變化，不會對我們截至2021年12月26日的財年的運營業績產生實質性影響。

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項目8.財務報表和補充數據

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獨立註冊會計師事務所報告

致股東和董事會
Vital Farm，Inc.：

對合並財務報表的幾點看法

我們審計了VITAL Farm公司及其子公司(本公司)截至2021年12月26日和2020年12月27日的綜合資產負債表，截至2021年12月26日的三年期間每年的相關綜合經營表、全面收益、可贖回的可轉換優先股、可贖回的非控股權益和股東權益及現金流量，以及相關的附註(統稱為綜合財務報表)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2021年12月26日和2020年12月27日的財務狀況，以及截至2021年12月26日的三年期間每年的運營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。

意見基礎

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些合併財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。該公司不需要，也不需要我們對其財務報告的內部控制進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了表達對公司財務報告內部控制有效性的意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

/s/ 畢馬威會計師事務所

自2019年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

德克薩斯州奧斯汀
March 10, 2022

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重要農場公司

合併資產負債表

(以千為單位的金額，不包括股份金額)