glre-20211231
00013856132021財年錯誤http://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#AccountingStandardsUpdate201613MemberP3D00http://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#OtherAssetshttp://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#OtherLiabilities00013856132021-01-012021-12-3100013856132021-06-30Iso4217：美元0001385613美國-GAAP：公共類別成員2022-03-04Xbrli：共享0001385613US-GAAP：CommonClassBMember2022-03-040001385613GRE：SolasglasInvestmentsLPSILMember2021-01-012021-12-3100013856132021-12-3100013856132020-12-31Iso4217：美元Xbrli：共享0001385613美國-GAAP：公共類別成員2021-12-310001385613美國-GAAP：公共類別成員2020-12-310001385613US-GAAP：CommonClassBMember2020-12-310001385613US-GAAP：CommonClassBMember2021-12-3100013856132020-01-012020-12-3100013856132019-01-012019-12-310001385613美國-GAAP：CommonStockMember2020-12-310001385613美國-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001385613美國-GAAP：CommonStockMember2018-12-310001385613美國-GAAP：CommonStockMember2021-01-012021-12-310001385613美國-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-12-310001385613美國-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-12-310001385613美國-GAAP：CommonStockMember2021-12-310001385613US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-12-310001385613US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001385613US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310001385613US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-01-012021-12-310001385613US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-12-310001385613US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-12-310001385613US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-12-310001385613美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-12-310001385613美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2019-12-310001385613美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2018-12-310001385613Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2019-12-310001385613美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2021-01-012021-12-310001385613美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-01-012020-12-310001385613美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2019-01-012019-12-310001385613美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2021-12-3100013856132019-12-3100013856132018-12-310001385613SRT：董事成員美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2021-01-012021-12-31Xbrli：純0001385613美國-GAAP：員工股票期權成員2021-01-012021-12-310001385613美國-GAAP：員工股票期權成員2021-01-012021-12-310001385613美國-GAAP：員工股票期權成員2020-01-012020-12-310001385613美國-GAAP：員工股票期權成員2019-01-012019-12-310001385613美國-公認會計準則：受限的股票成員2021-01-012021-12-310001385613美國-公認會計準則：受限的股票成員2020-01-012020-12-310001385613美國-公認會計準則：受限的股票成員2019-01-012019-12-31GLRE：分段0001385613美國-GAAP：會計標準更新202006年成員Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2021-12-310001385613美國-GAAP：會計標準更新202006年成員SRT：ScenarioForecastMemberSrt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2022-01-012022-03-310001385613GRE：SolasglasInvestmentsLPSILMemberGRE：GreenlightCapitalReLimitedPartnersMember2021-12-310001385613GRE：SolasglasInvestmentsLPSILMemberGRE：GreenlightCapitalReLimitedPartnersMember2020-12-310001385613美國-GAAP：GeneralPartnerMember2021-12-310001385613美國-GAAP：GeneralPartnerMember2020-12-310001385613GRE：有限的合作伙伴協議成員2021-01-012021-12-310001385613GRE：SolasglasInvestmentsLPSILMember2021-12-310001385613GRE：SolasglasInvestmentsLPSILMember2020-12-310001385613GRE：SolasglasInvestmentsLPSILMember2021-12-310001385613GRE：SolasglasInvestmentsLPSILMember2020-12-310001385613GRE：SolasglasInvestmentsLPSILMember2020-01-012020-12-310001385613GRE：SolasglasInvestmentsLPSILMember2019-01-012019-12-310001385613GRE：NetInvestmentIncomeLossMember2021-01-012021-12-310001385613GRE：NetInvestmentIncomeLossMember2020-01-012020-12-310001385613GRE：NetInvestmentIncomeLossMember2019-01-012019-12-310001385613Glre:PrivateInvestmentsAndUnlistedEquitySecuritiesMember2021-12-310001385613Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember2021-12-310001385613GRE：DeriativeFinancialInstruments成員2021-12-310001385613Glre:PrivateInvestmentsAndUnlistedEquitySecuritiesMember2020-12-310001385613Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember2020-12-310001385613GRE：DeriativeFinancialInstruments成員2020-12-310001385613美國-GAAP：其他投資成員2020-12-310001385613美國-GAAP：EquityMethodInvestmentsMember2020-12-310001385613GLRE：AccuRiskHoldingsLLCM成員Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMember2021-01-012021-12-310001385613Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember2019-12-310001385613Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMemberGlre:PrivateInvestmentsAndUnlistedEquitySecuritiesMember2021-12-310001385613Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMemberGlre:PrivateInvestmentsAndUnlistedEquitySecuritiesMember2020-12-310001385613GRE：TrustAccountsMember2021-12-310001385613GRE：TrustAccountsMember2020-12-310001385613Glre:CashCollateralLettersofCreditIssuedMember2021-12-310001385613Glre:CashCollateralLettersofCreditIssuedMember2020-12-310001385613GRE：汽車合同成員2021-01-012021-12-310001385613GariousSpecialtyBusinessMember：VariousSpecialtyBusinessMember2021-01-012021-12-310001385613GomeOwnersPropertyContractsMember：HomeOwnersPropertyContractsMember2021-01-012021-12-310001385613GomeOwnersPropertyContractsMember：HomeOwnersPropertyContractsMember2019-01-012019-12-310001385613GLRE：多行成員2021-01-012021-12-310001385613美國-GAAP：一般責任成員2021-01-012021-12-310001385613美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2021-01-012021-12-310001385613GLRE：多行成員2020-01-012020-12-310001385613美國-GAAP：一般責任成員2020-01-012020-12-310001385613美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2020-01-012020-12-310001385613GRE：汽車合同成員2020-01-012020-12-310001385613GomeOwnersPropertyContractsMember：HomeOwnersPropertyContractsMember2020-01-012020-12-310001385613格雷：律師專業人士會員2020-01-012020-12-310001385613Us-gaap:ProfessionalMalpracticeLiabilityMember2020-01-012020-12-310001385613GRE：非標準AutomobileBusinessMember2019-01-012019-12-310001385613美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2019-01-012019-12-310001385613GLRE：多行成員2019-01-012019-12-310001385613美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2020-12-310001385613美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2019-12-310001385613美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2018-12-310001385613美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2021-01-012021-12-310001385613美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2020-01-012020-12-310001385613美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2019-01-012019-12-310001385613美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2021-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2012-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2013-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2014-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2015-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2016-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2017-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2018-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2019-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2020-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2021-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2013-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2014-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2015-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2016-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2017-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2018-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2019-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2020-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2021-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2014-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2015-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2016-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2017-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2018-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2019-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2020-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2021-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2015-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2016-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2017-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2018-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2019-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2020-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2021-12-310001385613美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2016-12-310001385613美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2017-12-310001385613美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2018-12-310001385613美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2019-12-310001385613美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2020-12-310001385613美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2021-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2017-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2018-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2019-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2020-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2021-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2018-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2019-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2020-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2021-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2019-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2020-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019Member美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMember2021-12-310001385613美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020Member2020-12-310001385613美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020Member2021-12-310001385613美國-GAAP：HealthInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2021Member2021-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2012-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2013-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2014-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2015-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2016-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2017-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2018-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2019-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2020-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2021-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2013-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2014-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2015-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2016-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2017-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2018-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2019-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2020-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2021-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2014-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2015-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2016-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2017-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2018-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2019-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2020-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2021-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2015-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2016-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2017-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2018-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2019-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2020-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2021-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2016-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2017-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2018-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2019-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2020-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2021-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2017-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2018-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2019-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2020-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2021-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2018-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2019-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2020-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2021-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019Member2019-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019Member2020-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019Member2021-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020Member2020-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020Member2021-12-310001385613GLRE：多行成員Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2021Member2021-12-310001385613GLRE：多行成員2021-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member美國-GAAP：一般責任成員2012-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member美國-GAAP：一般責任成員2013-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member美國-GAAP：一般責任成員2014-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member美國-GAAP：一般責任成員2015-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member美國-GAAP：一般責任成員2016-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member美國-GAAP：一般責任成員2017-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member美國-GAAP：一般責任成員2018-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member美國-GAAP：一般責任成員2019-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member美國-GAAP：一般責任成員2020-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member美國-GAAP：一般責任成員2021-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member美國-GAAP：一般責任成員2013-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member美國-GAAP：一般責任成員2014-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member美國-GAAP：一般責任成員2015-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member美國-GAAP：一般責任成員2016-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member美國-GAAP：一般責任成員2017-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member美國-GAAP：一般責任成員2018-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member美國-GAAP：一般責任成員2019-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member美國-GAAP：一般責任成員2020-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member美國-GAAP：一般責任成員2021-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member美國-GAAP：一般責任成員2014-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member美國-GAAP：一般責任成員2015-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member美國-GAAP：一般責任成員2016-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member美國-GAAP：一般責任成員2017-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member美國-GAAP：一般責任成員2018-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member美國-GAAP：一般責任成員2019-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member美國-GAAP：一般責任成員2020-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member美國-GAAP：一般責任成員2021-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member美國-GAAP：一般責任成員2015-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member美國-GAAP：一般責任成員2016-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member美國-GAAP：一般責任成員2017-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member美國-GAAP：一般責任成員2018-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member美國-GAAP：一般責任成員2019-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member美國-GAAP：一般責任成員2020-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member美國-GAAP：一般責任成員2021-12-310001385613美國-GAAP：一般責任成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2016-12-310001385613美國-GAAP：一般責任成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2017-12-310001385613美國-GAAP：一般責任成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2018-12-310001385613美國-GAAP：一般責任成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2019-12-310001385613美國-GAAP：一般責任成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2020-12-310001385613美國-GAAP：一般責任成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2021-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member美國-GAAP：一般責任成員2017-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member美國-GAAP：一般責任成員2018-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member美國-GAAP：一般責任成員2019-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member美國-GAAP：一般責任成員2020-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member美國-GAAP：一般責任成員2021-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member美國-GAAP：一般責任成員2018-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member美國-GAAP：一般責任成員2019-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member美國-GAAP：一般責任成員2020-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member美國-GAAP：一般責任成員2021-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019Member美國-GAAP：一般責任成員2019-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019Member美國-GAAP：一般責任成員2020-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019Member美國-GAAP：一般責任成員2021-12-310001385613美國-GAAP：一般責任成員Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020Member2020-12-310001385613美國-GAAP：一般責任成員Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020Member2021-12-310001385613美國-GAAP：一般責任成員Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2021Member2021-12-310001385613美國-GAAP：一般責任成員2021-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2012-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2013-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2014-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2015-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2016-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2017-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2018-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2019-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2020-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2021-12-310001385613Glre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2013-12-310001385613Glre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2014-12-310001385613Glre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2015-12-310001385613Glre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2016-12-310001385613Glre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2017-12-310001385613Glre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2018-12-310001385613Glre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2019-12-310001385613Glre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2020-12-310001385613Glre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2021-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2014-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2015-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2016-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2017-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2018-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2019-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2020-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2021-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2015-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2016-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2017-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2018-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2019-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2020-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2021-12-310001385613Glre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2016-12-310001385613Glre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2017-12-310001385613Glre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2018-12-310001385613Glre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2019-12-310001385613Glre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2020-12-310001385613Glre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2021-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2017-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2018-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2019-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2020-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2021-12-310001385613Glre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2018-12-310001385613Glre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2019-12-310001385613Glre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2020-12-310001385613Glre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2021-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2019-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2020-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019MemberGlre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2021-12-310001385613Glre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020Member2020-12-310001385613Glre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020Member2021-12-310001385613Glre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2021Member2021-12-310001385613Glre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2021-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2012-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2013-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2014-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2015-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2016-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2017-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2018-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2019-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2020-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2021-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2013-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2014-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2015-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2016-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2017-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2018-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2019-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2020-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2021-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2014-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2015-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2016-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2017-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2018-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2019-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2020-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2021-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2015-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2016-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2017-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2018-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2019-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2020-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2021-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2016-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2017-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2018-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2019-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2020-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2021-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2017-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2018-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2019-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2020-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2021-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2018-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2019-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2020-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2021-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019Member2019-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019Member2020-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019Member2021-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020Member2020-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020Member2021-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2021Member2021-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMember2021-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2012-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2013-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2014-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2015-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2016-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2017-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2018-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2019-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2020-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2021-12-310001385613US-GAAP：OtherInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2013-12-310001385613US-GAAP：OtherInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2014-12-310001385613US-GAAP：OtherInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2015-12-310001385613US-GAAP：OtherInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2016-12-310001385613US-GAAP：OtherInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2017-12-310001385613US-GAAP：OtherInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2018-12-310001385613US-GAAP：OtherInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2019-12-310001385613US-GAAP：OtherInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2020-12-310001385613US-GAAP：OtherInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2021-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2014-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2015-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2016-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2017-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2018-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2019-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2020-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2021-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2015-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2016-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2017-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2018-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2019-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2020-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2021-12-310001385613US-GAAP：OtherInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2016-12-310001385613US-GAAP：OtherInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2017-12-310001385613US-GAAP：OtherInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2018-12-310001385613US-GAAP：OtherInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2019-12-310001385613US-GAAP：OtherInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2020-12-310001385613US-GAAP：OtherInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2021-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2017-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2018-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2019-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2020-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2021-12-310001385613US-GAAP：OtherInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2018-12-310001385613US-GAAP：OtherInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2019-12-310001385613US-GAAP：OtherInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2020-12-310001385613US-GAAP：OtherInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2021-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2019-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2020-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019MemberUS-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2021-12-310001385613US-GAAP：OtherInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020Member2020-12-310001385613US-GAAP：OtherInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020Member2021-12-310001385613US-GAAP：OtherInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2021Member2021-12-310001385613US-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2021-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2012-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2013-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2014-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2015-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2016-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2017-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2018-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2019-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2020-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012Member2021-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2013-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2014-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2015-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2016-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2017-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2018-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2019-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2020-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2021-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2014-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2015-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2016-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2017-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2018-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2019-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2020-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2021-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2015-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2016-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2017-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2018-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2019-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2020-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2021-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2016-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2017-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2018-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2019-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2020-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2021-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2017-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2018-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2019-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2020-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2021-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2018-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2019-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2020-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2021-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019Member2019-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019Member2020-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019Member2021-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020Member2020-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020Member2021-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2021Member2021-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMember2021-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGLRE：專業責任成員2012-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGLRE：專業責任成員2013-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGLRE：專業責任成員2014-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGLRE：專業責任成員2015-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGLRE：專業責任成員2016-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGLRE：專業責任成員2017-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGLRE：專業責任成員2018-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGLRE：專業責任成員2019-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGLRE：專業責任成員2020-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGLRE：專業責任成員2021-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013MemberGLRE：專業責任成員2013-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013MemberGLRE：專業責任成員2014-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013MemberGLRE：專業責任成員2015-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013MemberGLRE：專業責任成員2016-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013MemberGLRE：專業責任成員2017-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013MemberGLRE：專業責任成員2018-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013MemberGLRE：專業責任成員2019-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013MemberGLRE：專業責任成員2020-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013MemberGLRE：專業責任成員2021-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberGLRE：專業責任成員2014-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberGLRE：專業責任成員2015-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberGLRE：專業責任成員2016-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberGLRE：專業責任成員2017-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberGLRE：專業責任成員2018-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberGLRE：專業責任成員2019-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberGLRE：專業責任成員2020-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberGLRE：專業責任成員2021-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberGLRE：專業責任成員2015-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberGLRE：專業責任成員2016-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberGLRE：專業責任成員2017-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberGLRE：專業責任成員2018-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberGLRE：專業責任成員2019-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberGLRE：專業責任成員2020-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberGLRE：專業責任成員2021-12-310001385613GLRE：專業責任成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2016-12-310001385613GLRE：專業責任成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2017-12-310001385613GLRE：專業責任成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2018-12-310001385613GLRE：專業責任成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2019-12-310001385613GLRE：專業責任成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2020-12-310001385613GLRE：專業責任成員Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2021-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017MemberGLRE：專業責任成員2017-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017MemberGLRE：專業責任成員2018-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017MemberGLRE：專業責任成員2019-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017MemberGLRE：專業責任成員2020-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017MemberGLRE：專業責任成員2021-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018MemberGLRE：專業責任成員2018-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018MemberGLRE：專業責任成員2019-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018MemberGLRE：專業責任成員2020-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018MemberGLRE：專業責任成員2021-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019MemberGLRE：專業責任成員2019-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019MemberGLRE：專業責任成員2020-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019MemberGLRE：專業責任成員2021-12-310001385613GLRE：專業責任成員Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020Member2020-12-310001385613GLRE：專業責任成員Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020Member2021-12-310001385613GLRE：專業責任成員Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2021Member2021-12-310001385613GLRE：專業責任成員2021-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2012-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2013-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2014-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2015-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2016-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2017-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2018-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2019-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2020-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2012MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2021-12-310001385613Glre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2013-12-310001385613Glre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2014-12-310001385613Glre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2015-12-310001385613Glre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2016-12-310001385613Glre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2017-12-310001385613Glre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2018-12-310001385613Glre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2019-12-310001385613Glre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2020-12-310001385613Glre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2013Member2021-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2014-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2015-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2016-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2017-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2018-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2019-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2020-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2021-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2015-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2016-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2017-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2018-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2019-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2020-12-310001385613Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2021-12-310001385613Glre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2016-12-310001385613Glre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2017-12-310001385613Glre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2018-12-310001385613Glre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2019-12-310001385613Glre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2020-12-310001385613Glre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2021-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2017-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2018-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2019-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2020-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2021-12-310001385613Glre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2018-12-310001385613Glre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2019-12-310001385613Glre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2020-12-310001385613Glre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2021-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2019-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2020-12-310001385613Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019MemberGlre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2021-12-310001385613Glre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020Member2020-12-310001385613Glre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020Member2021-12-310001385613Glre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2021Member2021-12-310001385613Glre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2021-12-310001385613格雷：未評級成員2021-12-310001385613格雷：未評級成員2020-12-310001385613US-GAAP：CededCreditRiskSecuredMember格雷：未評級成員2021-12-310001385613US-GAAP：CededCreditRiskSecuredMember格雷：未評級成員2020-12-310001385613SRT：AMBestAMinusRatingMember2021-12-310001385613SRT：AMBestAMinusRatingMember2020-12-310001385613美國-GAAP：老年人注意事項成員GLRE：高級不安全可轉換節點成員2018-08-070001385613美國-GAAP：老年人注意事項成員GLRE：高級不安全可轉換節點成員2021-12-310001385613美國-GAAP：老年人注意事項成員GLRE：高級不安全可轉換節點成員2020-12-310001385613美國-GAAP：老年人注意事項成員GLRE：高級不安全可轉換節點成員2021-01-012021-12-310001385613美國-GAAP：老年人注意事項成員GLRE：高級不安全可轉換節點成員2020-01-012020-12-310001385613美國-GAAP：老年人注意事項成員GLRE：高級不安全可轉換節點成員2019-01-012019-12-310001385613美國-GAAP：公共類別成員2021-01-012021-12-310001385613US-GAAP：CommonClassBMember2021-01-012021-12-310001385613美國-GAAP：公共類別成員美國-GAAP：股票補償計劃成員2020-10-290001385613SRT：最小成員數美國-GAAP：公共類別成員美國-GAAP：股票補償計劃成員2020-10-290001385613SRT：最大成員數美國-GAAP：公共類別成員美國-GAAP：股票補償計劃成員2020-10-290001385613美國-GAAP：公共類別成員美國-GAAP：股票補償計劃成員2021-12-310001385613美國-GAAP：公共類別成員美國-GAAP：股票補償計劃成員2020-12-310001385613美國-GAAP：公共類別成員2020-03-260001385613美國-GAAP：老年人注意事項成員GLRE：高級不安全可轉換節點成員2020-03-2600013856132021-05-040001385613美國-GAAP：公共類別成員2020-01-012020-12-310001385613美國-GAAP：公共類別成員2019-12-310001385613US-GAAP：CommonClassBMember2019-12-310001385613美國-GAAP：公共類別成員2018-12-310001385613US-GAAP：CommonClassBMember2018-12-310001385613US-GAAP：CommonClassBMember2020-01-012020-12-310001385613美國-GAAP：公共類別成員2019-01-012019-12-310001385613US-GAAP：CommonClassBMember2019-01-012019-12-310001385613GRE：綠光再保險有限公司成員國家：肯塔基州2021-12-310001385613GRE：綠光再保險有限公司成員國家：肯塔基州2020-12-310001385613GRE：綠光再保險有限公司成員國家：肯塔基州2021-01-012021-12-310001385613GRE：綠光再保險有限公司成員國家：肯塔基州2020-01-012020-12-310001385613GRE：綠光再保險有限公司成員國家：肯塔基州2019-01-012019-12-310001385613GRE：綠光再保險有限公司成員2021-01-012021-12-310001385613GRE：綠光再保險有限公司成員2020-01-012020-12-310001385613GRE：綠光再保險有限公司成員2019-01-012019-12-310001385613國家/地區：IEGRE：Greenlight ReInsurance anceIreland DACMember2021-12-310001385613國家/地區：IEGRE：Greenlight ReInsurance anceIreland DACMember2020-12-310001385613國家/地區：IEGRE：Greenlight ReInsurance anceIreland DACMember2021-01-012021-12-310001385613國家/地區：IEGRE：Greenlight ReInsurance anceIreland DACMember2020-01-012020-12-310001385613國家/地區：IEGRE：Greenlight ReInsurance anceIreland DACMember2019-01-012019-12-310001385613美國-公認會計準則：受限的股票成員美國-GAAP：公共類別成員2021-01-012021-12-310001385613美國-公認會計準則：受限的股票成員美國-GAAP：公共類別成員2020-01-012020-12-310001385613美國-公認會計準則：受限的股票成員美國-GAAP：公共類別成員2019-01-012019-12-310001385613美國-公認會計準則：受限的股票成員2021-01-012021-12-310001385613美國-GAAP：公共類別成員美國-公認會計準則：受限的股票成員GRE：非員工董事成員2021-01-012021-12-310001385613美國-GAAP：公共類別成員美國-公認會計準則：受限的股票成員GRE：非員工董事成員2020-01-012020-12-310001385613美國-GAAP：公共類別成員美國-公認會計準則：受限的股票成員GRE：非員工董事成員2019-01-012019-12-310001385613美國-公認會計準則：受限的股票成員2020-01-012020-12-310001385613美國-公認會計準則：受限的股票成員2019-01-012019-12-310001385613美國-公認會計準則：受限的股票成員2021-12-310001385613美國-公認會計準則：受限的股票成員2020-12-310001385613美國-公認會計準則：受限的股票成員2019-12-310001385613SRT：首席執行官執行官員成員美國-GAAP：公共類別成員美國-GAAP：員工股票期權成員2019-01-012019-12-310001385613SRT：首席執行官執行官員成員美國-GAAP：公共類別成員美國-GAAP：員工股票期權成員2020-01-012020-12-310001385613SRT：首席執行官執行官員成員美國-GAAP：公共類別成員美國-GAAP：員工股票期權成員2021-01-012021-12-310001385613美國-GAAP：員工股票期權成員GRE：FormerChiefExecutiveOfficerMember2020-01-012020-12-310001385613美國-GAAP：員工股票期權成員2020-01-012020-12-310001385613美國-GAAP：員工股票期權成員2019-01-012019-12-310001385613美國-GAAP：員工股票期權成員2021-12-310001385613美國-GAAP：員工股票期權成員2020-12-3100013856132018-01-012018-12-310001385613美國-GAAP：員工股票期權成員GRE：FormerChiefExecutiveOfficerMember2021-01-012021-12-310001385613美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2021-01-012021-12-310001385613美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember美國-GAAP：公共類別成員2021-01-012021-12-310001385613美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-01-012020-12-310001385613美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2019-01-012019-12-310001385613美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2021-12-310001385613美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-12-310001385613美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2019-12-310001385613SRT：首席執行官執行官員成員美國-公認會計準則：受限的股票成員2021-01-012021-12-310001385613US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-01-012020-12-310001385613US-GAAP：PerformanceSharesMember2019-12-310001385613US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-12-310001385613US-GAAP：PerformanceSharesMember2021-01-012021-12-310001385613US-GAAP：PerformanceSharesMember2021-12-310001385613美國-GAAP：一般和行政費用成員2021-01-012021-12-310001385613美國-GAAP：一般和行政費用成員2020-01-012020-12-310001385613美國-GAAP：一般和行政費用成員2019-01-012019-12-310001385613Us-gaap:DisposalGroupDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMemberGLRE：AccuRiskHoldingsLLCM成員2021-01-012021-12-310001385613美國-GAAP：其他資產成員2021-12-310001385613美國-GAAP：其他資產成員2020-12-310001385613GRE：Greenlight ReInsurance anceIreland DACMember2021-12-310001385613GRE：Greenlight ReInsurance anceIreland DACMember2020-12-310001385613GRE：VerdantHoldingCompany Ltd成員2021-12-310001385613GRE：VerdantHoldingCompany Ltd成員2020-12-310001385613GRE：有限的合作伙伴協議成員SRT：董事會主席成員2018-09-012018-09-010001385613GRE：有限的合作伙伴協議成員SRT：董事會主席成員2021-01-012021-12-310001385613SRT：董事會主席成員GRE：InvestmentAdvisoryAgreement成員2018-09-012018-09-010001385613SRT：AffiliatedEntityMemberGRE：SolasglasInvestmentsLPSILMemberGRE：GreenBricksPartnersIncGRBK Member2021-12-310001385613SRT：董事會主席成員GRE：ServiceAgreement成員2021-01-012021-12-310001385613SRT：董事會主席成員Glre:CollateralAssetsInvestementManagementAgreementMember2019-01-012019-01-01GLRE：設施0001385613GRE：Citibank Europe PlcMemberUS-GAAP：FinancialStandby LetterOfCreditMember2021-12-310001385613US-GAAP：客户集中度風險成員美國-GAAP：SalesMemberGRE：CustomerOneMember2021-01-012021-12-310001385613US-GAAP：客户集中度風險成員美國-GAAP：SalesMemberGRE：CustomerOneMember2020-01-012020-12-310001385613US-GAAP：客户集中度風險成員美國-GAAP：SalesMemberGRE：CustomerOneMember2019-01-012019-12-310001385613GRE：CustomerTwoMemberUS-GAAP：客户集中度風險成員美國-GAAP：SalesMember2021-01-012021-12-310001385613GRE：CustomerTwoMemberUS-GAAP：客户集中度風險成員美國-GAAP：SalesMember2020-01-012020-12-310001385613GRE：CustomerTwoMemberUS-GAAP：客户集中度風險成員美國-GAAP：SalesMember2019-01-012019-12-310001385613US-GAAP：客户集中度風險成員美國-GAAP：SalesMemberGRE：CustomerThreeMember2021-01-012021-12-310001385613US-GAAP：客户集中度風險成員美國-GAAP：SalesMemberGRE：CustomerThreeMember2020-01-012020-12-310001385613US-GAAP：客户集中度風險成員美國-GAAP：SalesMemberGRE：CustomerThreeMember2019-01-012019-12-310001385613US-GAAP：客户集中度風險成員美國-GAAP：SalesMember2021-01-012021-12-310001385613US-GAAP：客户集中度風險成員美國-GAAP：SalesMember2020-01-012020-12-310001385613US-GAAP：客户集中度風險成員美國-GAAP：SalesMember2019-01-012019-12-310001385613US-GAAP：客户集中度風險成員美國-GAAP：SalesMemberGLRE：所有其他客户成員2021-01-012021-12-310001385613US-GAAP：客户集中度風險成員美國-GAAP：SalesMemberGLRE：所有其他客户成員2020-01-012020-12-310001385613US-GAAP：客户集中度風險成員美國-GAAP：SalesMemberGLRE：所有其他客户成員2019-01-012019-12-310001385613Us-gaap:PropertyAndCasualtyCommercialInsuranceProductLineMember2021-01-012021-12-310001385613Us-gaap:PropertyAndCasualtyCommercialInsuranceProductLineMember2020-01-012020-12-310001385613Us-gaap:PropertyAndCasualtyCommercialInsuranceProductLineMember2019-01-012019-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMember2021-01-012021-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMember2020-01-012020-12-310001385613Glre:MotorVehiclePhysicalDamageProductLineMember2019-01-012019-12-310001385613Us-gaap:PropertyAndCasualtyPersonalInsuranceProductLineMember2021-01-012021-12-310001385613Us-gaap:PropertyAndCasualtyPersonalInsuranceProductLineMember2020-01-012020-12-310001385613Us-gaap:PropertyAndCasualtyPersonalInsuranceProductLineMember2019-01-012019-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMember2021-01-012021-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMember2020-01-012020-12-310001385613美國-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMember2019-01-012019-12-310001385613美國-GAAP：一般責任成員2021-01-012021-12-310001385613美國-GAAP：一般責任成員2020-01-012020-12-310001385613美國-GAAP：一般責任成員2019-01-012019-12-310001385613Glre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2021-01-012021-12-310001385613Glre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2020-01-012020-12-310001385613Glre:MotorVehicleLiabilityCasualtyProductLineMember2019-01-012019-12-310001385613Us-gaap:ProfessionalMalpracticeLiabilityMember2021-01-012021-12-310001385613Us-gaap:ProfessionalMalpracticeLiabilityMember2020-01-012020-12-310001385613Us-gaap:ProfessionalMalpracticeLiabilityMember2019-01-012019-12-310001385613Glre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2021-01-012021-12-310001385613Glre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2020-01-012020-12-310001385613Glre:WorkersCompensationInsuranceProductLineMember2019-01-012019-12-310001385613GLRE：多行成員2021-01-012021-12-310001385613GLRE：多行成員2020-01-012020-12-310001385613GLRE：多行成員2019-01-012019-12-310001385613Glre:LiabilityandCasualtyInsuranceProductLineMember2021-01-012021-12-310001385613Glre:LiabilityandCasualtyInsuranceProductLineMember2020-01-012020-12-310001385613Glre:LiabilityandCasualtyInsuranceProductLineMember2019-01-012019-12-310001385613Glre:FinancialGuaranteeInsuranceandSuretyProductLineMember2021-01-012021-12-310001385613Glre:FinancialGuaranteeInsuranceandSuretyProductLineMember2020-01-012020-12-310001385613Glre:FinancialGuaranteeInsuranceandSuretyProductLineMember2019-01-012019-12-310001385613GRE：MarineCasualtyInsuranceMember2021-01-012021-12-310001385613GRE：MarineCasualtyInsuranceMember2020-01-012020-12-310001385613GRE：MarineCasualtyInsuranceMember2019-01-012019-12-310001385613US-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2021-01-012021-12-310001385613US-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2020-01-012020-12-310001385613US-GAAP：OtherInsuranceProductLineMember2019-01-012019-12-310001385613GRE：TotalSpecialtyMember2021-01-012021-12-310001385613GRE：TotalSpecialtyMember2020-01-012020-12-310001385613GRE：TotalSpecialtyMember2019-01-012019-12-310001385613GLRE：UNITEDSTATES和加勒比海成員2021-01-012021-12-310001385613GLRE：UNITEDSTATES和加勒比海成員2020-01-012020-12-310001385613GLRE：UNITEDSTATES和加勒比海成員2019-01-012019-12-310001385613格雷：全球會員2021-01-012021-12-310001385613格雷：全球會員2020-01-012020-12-310001385613格雷：全球會員2019-01-012019-12-310001385613SRT：亞洲成員2021-01-012021-12-310001385613SRT：亞洲成員2020-01-012020-12-310001385613SRT：亞洲成員2019-01-012019-12-310001385613SRT：歐洲成員2021-01-012021-12-310001385613SRT：歐洲成員2020-01-012020-12-310001385613SRT：歐洲成員2019-01-012019-12-310001385613GRE：DeriativeFinancialInstruments成員2021-12-310001385613美國-GAAP：OtherThanSecuritiesInvestmentMember2021-12-310001385613SRT：ParentCompanyMember2021-12-310001385613SRT：ParentCompanyMember2020-12-310001385613SRT：ParentCompanyMember2021-01-012021-12-310001385613SRT：ParentCompanyMember2020-01-012020-12-310001385613SRT：ParentCompanyMember2019-01-012019-12-310001385613SRT：ParentCompanyMember2019-12-310001385613SRT：ParentCompanyMember2018-12-310001385613Us-gaap:PropertyLiabilityAndCasualtyInsuranceSegmentMember2021-01-012021-12-310001385613Us-gaap:PropertyLiabilityAndCasualtyInsuranceSegmentMember2020-01-012020-12-310001385613Us-gaap:PropertyLiabilityAndCasualtyInsuranceSegmentMember2019-01-012019-12-31

美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549

表格10-K
 
☒根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的年度報告
截至的財政年度12月31日, 2021

或 
☐根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的過渡報告

在由至至的過渡期內

佣金檔案編號001-33493

綠光資本再保險有限公司
(註冊人的確切姓名載於其約章)

開曼羣島不適用
(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區)(税務局僱主身分證號碼)
市場街65號
茉莉花苑1207號套房
P.O. Box 31110
卡馬納灣
大開曼羣島
開曼羣島KY1-1205
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

註冊人的電話號碼，包括區號： 345-943-4573

根據該法第12(B)條登記的證券：

每節課的標題交易代碼交易所名稱
A類普通股GLRE
納斯達克股票市場有限責任公司
 

根據該法第12(G)條登記的證券：無

根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。是☐ 不是☒

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告。是☐    不是☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☐ 加速文件管理器 ☒非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☐
新興成長型公司☐

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。 ☒

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。是☐ 不是☒

截至2021年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的有投票權和無投票權的A類普通股的總市值為$238,703,667，基於2021年6月30日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日，註冊人的A類普通股在納斯達克全球精選市場報告的收盤價。僅出於此計算目的而非其他目的，註冊人的非關聯公司被假定為註冊人的所有股東，但以下情況除外：(I)註冊人的董事；(Ii)根據本表格10-K第11項被確定為“指名高管”的註冊人的高管；(Iii)實益擁有註冊人普通股10%或以上的任何股東；以及(Iv)在註冊人董事會中有一名或多名關聯公司的任何股東這種排除不是有意的，也不應被視為承認這些人是註冊人的附屬公司。
A類普通股，面值0.10美元27,589,731
B類普通股，面值0.10美元6,254,715
(班級)截至2022年3月4日未償還

以引用方式併入的文件

根據修訂後的1934年證券交易法或交易法，隨後將根據第14A條向美國證券交易委員會(SEC)或美國證券交易委員會(Sequoia Capital)提交的註冊人2022年股東周年大會委託書中，與定於2022年7月26日舉行的註冊人2022年股東周年大會有關的部分，通過引用併入本年度報告的Form10-K第三部分。



綠光資本再保險有限公司(Greenlight Capital RE，Ltd.)

目錄
 
頁面
第一部分
3
第1項。
生意場 
4
選定的再保險條款詞彙表
18
第1A項。
危險因素
21
1B項。
未解決的員工意見
47
第二項。
特性
47
第三項。
法律程序
47
第四項。
煤礦安全信息披露
48
第二部分
48
第五項。
註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
48
第六項。
[已保留]
50
第7項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
50
第7A項。
關於市場風險的定量和定性披露
72
第八項。
財務報表和補充數據
74
第九項。
會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧
74
第9A項。
控制和程序
74
第9B項。
其他信息
75
第三部分
75
第10項。
董事、行政人員和公司治理
75
第11項。
高管薪酬
75
第12項。
某些實益擁有人的擔保擁有權以及管理層和相關股東事宜
75
第13項。
某些關係和相關交易，以及董事獨立性
75
第14項。
主要會計費用和服務
75
第四部分
76
第15項。
展品和財務報表明細表
76
第16項。
10-K摘要
76
展品索引
77
簽名 
80


2
鏈接到目錄
第一部分
關於前瞻性陳述的特別説明

管理層討論和分析中的某些陳述，除純粹的歷史信息外，包括估計、預測、與我們的業務計劃、目標和預期經營結果有關的陳述，以及這些陳述所依據的假設，均屬“前瞻性陳述”，符合1995年“私人證券訴訟改革法”、1933年“證券法”第27A條和經修訂的1934年“證券交易法”(“交易法”)第21E節的定義。這些前瞻性陳述通常由“相信”、“計劃”、“預測”、“預期”、“預期”、“估計”、“打算”、“計劃”、“可能”、“應該”、“將會繼續”、“可能會產生”以及類似的表達方式來識別。前瞻性陳述是基於受風險和不確定因素影響的當前預期和假設，這些風險和不確定性可能導致實際結果與前瞻性陳述大不相同。關於可能導致實際結果和事件與此類前瞻性陳述大不相同的風險和不確定性的詳細討論包括在題為“風險因素”的部分(參見第一部分，項目1A)，包括但不限於：

●上午10點。百思買可能會下調或取消我們的任何一項評級；
●我們的經營業績可能會在不同時期波動，可能不能代表我們的長期前景；
●根據我們的投資管理結構，我們對Solasglas Investments，LP(“SILP”)的控制有限；
●Silp可能集中在幾個大的頭寸上，這可能會導致重大的估值變動；
●商業中斷、經濟活動減少以及包括新型冠狀病毒(新冠肺炎)在內的大流行的其他後果的影響尚不清楚；
●擁有更多資源的競爭對手可能會使我們難以有效地營銷我們的產品或提供有利可圖的產品；
●如果我們的虧損和虧損調整費用大大超過我們的損失準備金，我們的財務狀況可能會受到重大的負面影響；
●我們可能面臨未來戰略交易的風險，如收購、處置、合併或合資；
●新出現的索賠和保險問題對我們業務的影響是不確定的；
●財產和意外傷害再保險市場可能會受到週期性趨勢的影響；
●關鍵管理人員的流失可能會對我們實施業務戰略的能力造成不利影響；以及
●匯率波動可能會導致匯率損失，並對我們的業務產生負面影響。

我們告誡，上述重要因素清單並不是有意的，也不是包羅萬象的。我們不承擔公開更新或修改任何前瞻性陳述的義務，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，歸因於我們或代表我們行事的個人的所有後續書面和口頭前瞻性陳述均受本段的明確限定。如果一個或多個風險或不確定性成為現實，或者如果我們的基本假設被證明是錯誤的，實際結果可能與我們預測的大不相同。本10-K表格中的任何前瞻性陳述都反映了我們對未來事件的當前看法，會受到與我們的運營、運營結果、增長、戰略和流動性有關的這些和其他風險、不確定性和假設的影響。告誡讀者不要過度依賴前瞻性陳述，因為它們只説明發表日期。

我們打算通過公告及時傳達我們認為可能對我們的運營或財務狀況產生重大不利影響的某些事件，包括財產和傷亡災難性事件以及我們投資組合中的重大損失。除交易所法案要求外，我們不打算公佈根據管理層的估計和當前信息，我們認為不會對我們的運營或財務狀況產生重大不利影響的再保險或投資事件。


3
鏈接到目錄
項目1.業務 

除另有説明或文意另有所指外，本年度報告中10-K表格中對“公司”、“我們”、“我們”及類似表述的所有提及均指綠光資本再保險有限公司及其合併子公司。除另有説明或上下文另有要求外，本年度報告中對實體名稱的所有引用均如下表所示：
 
參考實體的法定名稱
綠光資本再保險公司綠光資本再保險有限公司
綠光Re綠光再保險有限公司
網格綠光再保險愛爾蘭，指定活動公司
翠綠的維蘭特控股有限公司(Verdant Holding Company，Ltd.)
綠光再保險英國綠光再營銷(英國)有限公司

我們已在本表格10-K的“第1部分，第1項業務”的末尾包括一份選定再保險條款的詞彙表。

公司概述
 
綠光資本再保險是根據開曼羣島法律於2004年7月註冊成立的控股公司。2004年8月，我們通過定向配售綠光資本再保險公司的A類普通股和B類普通股，或統稱為普通股，籌集了2.122億美元的總收益。2007年5月24日，綠光資本再保險公司(Greenlight Capital Re)通過首次公開發行A類普通股籌集了2.083億美元(扣除承銷費)的收益，並通過私募B類普通股額外籌集了5000萬美元。
 
我們是一家全球專業財產和意外傷害再保險公司，總部設在開曼羣島，我們相信其再保險和投資戰略使我們有別於我們的競爭對手。我們通過兩家持牌和受監管的實體開展再保險業務：總部位於開曼羣島的Greenlight Re和總部位於愛爾蘭都柏林的GIL。綠光再保險在全球提供多線財產和意外傷害再保險，而Gril主要專注於歐洲市場。我們的目標是通過向保險、再保險和其他風險市場提供風險管理產品和服務來建立長期股東價值。我們專注於向重視我們的專業知識、分析和客户服務產品的客户和經紀人提供風險解決方案。2018年，我們推出了綠光再創新部門，通過提供投資、風險能力和進入廣泛的保險網絡，為(再)保險市場的技術創新者提供支持。
 
我們的目標是用一種非傳統的投資方法來補充我們的承保結果，以實現比完全採用更傳統投資策略的再保險公司更高的長期回報率。我們的投資組合是按照價值導向的理念管理的，即我們的投資顧問持有被認為被低估的證券的多頭頭寸和被認為被高估的證券的空頭頭寸。

我們不時對保險公司和總代理進行長期戰略投資，以補充我們的戰略並加強我們的客户關係。在某些情況下，我們利用Verdant促進對財產和意外傷害保險公司、總代理和其他在美國註冊的實體的戰略投資。

2020年，我們成立了英國營銷公司Greenlight Re UK，以擴大我們在倫敦的市場份額。倫敦市場專業業務現在是我們承保組合的核心，我們相信Greenlight Re UK將促進該市場的持續增長。
 
業務説明

綠光再保險由開曼羣島金融管理局(“CIMA”)發牌和監管，可承保財產和意外傷害再保險業務以及長期業務(如人壽保險、長期傷殘、長期護理等)。到目前為止，我們還沒有簽訂任何長期業務。GRIL由愛爾蘭中央銀行(“CBI”)許可和監管，可以承保財產和意外傷害再保險業務。目前，我們有一個運營部門：財產和意外傷害再保險。在該細分市場中，我們採用雙支柱戰略：

1.傳統財產及意外傷害再保險
我們在財產和意外傷害市場的一系列類別中提供超額損失和配額份額產品。我們的承保方式因類別和機會類型而異：
4
鏈接到目錄
●
在我們擁有特定領域的專業知識和高水平的市場準入的情況下，我們可能會尋求充當主承銷商，以在談判定價、條款和條件方面獲得更大的影響力；
●
在我們的專業知識足以徹底評估風險的情況下，我們通常會尋求參與由我們認為具有市場領先專業知識的另一方談判和定價的銀團配售，或者作為市場領先的再保險公司的配額份額回售公司。
2.風險創新和戰略夥伴關係
我們尋求通過戰略合作伙伴關係和其他方法開發一系列風險產品，以獲得手續費收入、承保業務流和投資上行潛力。我們將這一支柱稱為“綠光再創新”(“Innovation”)。
在評估創新機會時，我們通常確保每項投資至少滿足以下標準之一：
●
我們為合夥企業增加的價值主要來自我們風險專業知識的應用，而不僅僅是資本或再保險支持；
●
合作方式增加了我們公司在特定風險領域、技術、產品創新或其他領域的專業知識；
●
合夥經營方式提供了資金池、產品或分銷渠道；
●
總體而言，合作方式創造了一種聯合努力，在一個或多個市場產生持久的戰略或競爭地位，並增加了我們實現收入增長和利潤率擴大的機會。

我們的投資策略，就像我們的再保險策略一樣，旨在使長期回報最大化，同時將資本損失的風險降至最低。與我們許多傳統競爭對手的投資策略不同，我們的投資策略主要投資於固定收益證券，要麼直接投資，要麼通過與一家或多家投資經理的固定費用安排進行投資。我們的投資策略主要關注多頭和空頭頭寸，主要是公開交易的股票和公司債務工具。

我們以每股賬面價值的長期增長來衡量我們的成功，我們認為這是衡量我們業績的最全面的標準。因此，我們設計了激勵性薪酬計劃，以協調員工和股東的利益。

我們尋求擴大和多樣化我們的承銷組合。我們對風險的分配將根據我們對每個業務領域在每個時間點的可用機會的看法而有所不同。由於我們對某些線路的關注會根據市場情況而波動，所以在任何給定的時期內，我們只能提供或承保有限數量的線路。我們力求：
●目標市場和業務線，我們認為存在適當的風險/回報概況；
●吸引和留住在各自業務領域擁有專業知識的客户；
●採取嚴格的承保紀律；以及
●選擇預期資本回報率良好的再保險機會。

5
鏈接到目錄
下表列出了我們按業務類別進一步細分的毛保費：
 截至十二月三十一日止的年度
202120202019
 (千美元)
屬性
商業廣告$10,853 1.9 %$11,190 2.3 %$14,165 2.7 %
馬達29,953 5.3 33,054 6.9 59,402 11.3 
個人12,141 2.1 14,219 3.0 12,390 2.4 
總資產52,947 9.4 58,463 12.2 85,957 16.4 
傷亡者
一般法律責任18,037 3.2 4,228 0.9 2,401 0.5 
機動車責任118,251 20.9 127,379 26.5 233,591 44.6 
專業責任(1)
316 0.1 204 — (448)(0.1)
工傷賠償62,188 11.0 82,189 17.1 50,369 9.6 
多行180,321 31.9 88,237 18.4 76,461 14.6 
總傷亡人數379,113 67.1 302,237 63.0 362,374 69.2 
其他
事故與健康31,612 5.6 56,284 11.7 39,175 7.5 
金融66,612 11.8 23,231 4.8 23,087 4.4 
海軍陸戰隊10,652 1.9 770 0.2 160 — 
其他專業24,457 4.3 38,806 8.1 13,224 2.5 
總計其他133,333 23.6 119,091 24.8 75,646 14.4 
$565,393 100.0 %$479,791 100.0 %$523,977 100.0 %
(1) 負餘額反映了保費調整和合同終止、續簽或減值時退還的保費。

下表列出了我們按投保人所在地理區域支付的毛保費：
截至十二月三十一日止的年度
202120202019
(千美元)
美國和加勒比海$316,015 55.9 %$390,000 81.3 %$435,458 83.1 %
世界範圍(1)
240,285 42.5 84,204 17.5 84,728 16.2 
歐洲 (2)
4,484 0.8 — — (13)— 
亞洲
4,609 0.8 5,587 1.2 3,804 0.7 
$565,393 100.0 %$479,791 100.0 %$523,977 100.0 %
(1)“Worldwide”包括在多個地理區域再保險風險的合同，可能包括在美國的風險。
(2)負餘額反映了保費調整和合同終止、續簽或減值時退還的保費。

有關我們業務的更多信息請參見“項目7-管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”。

6
鏈接到目錄
營銷與分銷

使用中介機構進行交易的業務

我們的大部分業務都是通過再保險經紀人獲得的。經紀分銷渠道為我們提供了進入高效、可變成本和全球分銷系統的途徑，而不需要花費大量時間和費用來創建全資分銷網絡。在某些情況下，中介機構還提供其他有價值的服務，包括風險分析、處理和清算。
 
我們的目標是與全球再保險經紀公司建立和加強長期關係。我們的管理團隊與再保險市場上的大多數初級和專業經紀中介機構都有關係。通過與經紀商保持密切關係，我們相信我們將繼續獲得廣泛的再保險客户和機會。
 
我們尋求加強我們的經紀人關係，並通過在適用的情況下提供以下服務，成為經紀人和客户的首選：
 ●定製解決方案，滿足客户的特定業務需求；
●在基礎再保險風險和合同操作方面表現出專業知識；
●對風險提交的快速反應；
●及時理賠；
●財務保障；以及
●明確表明我們將承保和不承保的風險。

我們關注與我們有業務往來的任何經紀公司的質量和財務實力。經紀人無權約束我們簽訂任何再保險合同。再保險經紀人收取經紀佣金，通常是毛保費的一定比例。

下表列出了通過我們最大的經紀商及其子公司和附屬公司產生的保費：
截至十二月三十一日止的年度
 202120202019
 (千美元)
蓋伊·卡彭特(馬什)$178,336 31.5 %$195,274 40.7 %$297,150 56.7 %
怡安·本菲爾德139,044 24.6 29,032 6.0 41,071 7.8 
BMS集團63,958 11.3 112,659 23.5 85,323 16.3 
最大的經紀商總數381,338 67.4 336,965 70.2 423,544 80.7 
所有其他經紀人和直接安置184,055 32.6 142,826 29.8 100,433 19.3 
總計$565,393 100.0 %$479,791 100.0 %$523,977 100.0 %

我們經常在開曼羣島、愛爾蘭和其他地方與客户和潛在客户的經紀人和高級代表會面。我們審查並(當我們認為適當時)批准在開曼羣島或愛爾蘭提交的所有合同。由於我們對經紀人的依賴，無法從他們那裏獲得業務可能會對我們的業務戰略產生不利影響。見“第1A項。風險因素-與我們業務相關的風險-無法從經紀商那裏獲得業務可能會對我們實施業務戰略和運營結果的能力產生重大不利影響。“我們可能會承擔一定程度的再保險經紀的信用風險。見“第1A項。風險因素-與我們業務相關的風險-我們要承擔經紀人、分銷商、代理人和其他交易對手的信用風險。”

承保與風險管理

我們建立了一個由經驗豐富的承銷商和精算師組成的承保平臺。我們在開曼羣島和愛爾蘭都柏林兩個地點設有承銷業務，這兩個地點分別靠近美國和歐洲的關鍵市場。我們經驗豐富的團隊使我們能夠將我們的資本部署在各種業務領域，並抓住我們認為長期提供良好股本回報的機會。我們的承保人和精算師擁有多個業務領域的專業知識。我們一般適用以下承保和風險管理原則：

7
鏈接到目錄
結果經濟學

我們的主要承保目標是建立一個再保險組合，在受風險和波動性限制的情況下，最大化盈利能力。

承保分析
我們的承保分析方法始於業務類別級別。這種分析包括識別和評估風險和新出現的虧損趨勢的結構性驅動因素，以及瞭解市場參與者和結果、供需能力條件和其他因素。我們的承保專業人員專門從事業務線業務，我們的量化專業人員協助評估我們承保的所有風險。結合跨行業管理，我們相信這種方法使我們能夠建立和部署專業知識和洞察力，瞭解業務領域的風險動態和將影響每筆交易的外部風險因素。
我們指派了一個由承銷和量化專業人士組成的交易團隊來評估每筆潛在交易的定價和結構。在向任何交易承諾資本之前，交易團隊必須獲得首席執行官/首席承銷官的批准。在尋求批准的過程中，交易團隊介紹了建議交易的關鍵組成部分，包括假設和威脅、市場和個別交易風險因素、市場容量動態、交易結構和定價、最大下行空間以及其他因素。
我們與我們現有和潛在的客户和經紀人合作，以瞭解與每筆潛在交易相關的風險。對於我們的大部分業務，我們遵循公認的市場線索設定的條款。我們其餘的業務被認為是主導業務，包括與我們的創新產品組合相關的業務或我們擁有重要市場專業知識的領域。我們通常使用合同結構來確保我們領導業務的利益一致。在適當的情況下，我們進行或簽訂合同，對客户的承保文件、系統和運營進行現場審計或審查。我們通常從客户那裏獲得大量數據，以進行徹底的精算建模分析。作為我們定價和承保流程的一部分，除其他因素外，我們還會評估：
 ●客户和行業的歷史虧損數據；
●索賠完全發展的預期持續時間；
●客户的定價和承保策略；
●客户開展業務的地理區域及其市場份額；
●客户及其管理和承保團隊的聲譽和財務實力；
●經紀的聲譽及專業知識；及
●由獨立行業專家提供的報告。
我們開發和使用專有的量化模型，並使用幾種商業上可用的工具來為我們的業務定價。我們的模型考慮了傳統的承保和風險衡量標準，並從我們的業務線分析中納入了特定類別和特定市場的各種方面。我們使用模型來評估定量工作的質量和預測能力，並對數據質量進行詳細的評估。

承銷當局

我們董事會的承銷委員會，也就是我們所説的承銷委員會，設定了總財產災難性上限的參數，以及任何單個合同下最大潛在損失的限制。承銷委員會必須批准任何超出既定限額的例外情況。承銷委員會可能會定期修訂最高承銷權限，以配合我們的資本基礎。承銷委員會設計我們的承銷機構，以確保承銷組合在風險調整的基礎上是適當的。
 
恢復期覆蓋範圍

我們出於以下一個或多個原因而機會性地購買恢復性保險：管理我們的整體災難事件或綜合風險敞口，減少我們對個別風險的淨負債，獲得額外的承保能力，以及平衡我們的承保組合。
 
8
鏈接到目錄
我們購買的恢復性保險金額取決於許多因素，包括我們承保的業務組合和我們的資本基礎的固有波動性和風險積累。我們的投資組合，以及我們的總風險頭寸，每年的規模都會隨着市場機會的變化而變化，因此很難預測我們在未來一年將購買的復原保險水平。

我們通常從再保險公司購買無抵押的康復保險，最低財務實力評級為“A-(優秀)”，從A.M.Best，Inc.(“A.M.Best”)購買，或從公認的評級服務機構購買同等評級。對於評級較低或未評級的再保險公司，我們努力以現金、扣留的資金、信用證、監管信託或其他擔保形式的抵押品的形式獲取和監控抵押品。截至2021年12月31日，再保險人從迴歸保險中應支付的總金額佔我們總損失準備金的2.1%(2020年12月31日：3.4%)。詳情見綜合財務報表附註8。我們定期評估我們再保險公司的財務狀況，以評估他們履行義務的能力。截至2021年12月31日，本公司已記錄了10萬美元的預期信貸損失撥備(2020年12月31日：10萬美元)。

理賠管理
 
我們的理賠管理流程從收到客户或第三方管理員的理賠通知開始。我們根據個別合同的要求審查保留和結算權限，並在必要時與合同的承銷商進行討論。我們的內部理賠人員負責監督理賠審核，併為複雜或大額理賠提供批准。超出理賠官員權限的索賠，連同理賠官員的建議一起提交給總法律顧問，以供二次批准。我們的首席執行官必須批准超過一定門檻的索賠付款。我們相信，這一過程可以確保我們按照每份合同的條款和條件支付索賠。

在適當的情況下，我們在分支機構和第三方管理人員處進行或簽訂合同進行現場索賠審計，特別是對於大客户和那些表現與我們的預期不同的客户。我們通過這些審計評估和監督第三方管理人和分包公司的組織和索賠處理實踐。這些做法包括：

•實況調查和調查技術；
•遺失通知；
•保留；
•索賠談判和解決；
•遵守索賠處理指南。

我們認識到，公平解釋我們的再保險協議和及時支付承保索賠是我們向客户提供的服務的重要組成部分。

儲量
 
我們的儲備金哲學，是設定儲備金，以代表我們對所承保的風險最終須支付的金額的最佳估計。我們的精算師每季度對我們的投資組合進行審查，並根據我們規定的儲備理念提供儲備估計。在這樣做的過程中，我們的精算人員將我們的業務組合主要基於同質性因素劃分為預留分析部分。目前，此流程涉及單個客户端或事務級別的分析。

我們聘請獨立的外部精算師，他們至少每年一次審查這些儲量估計並提供意見。由於使用不同的假設和虧損經驗，我們針對個別風險、客户、交易或業務線建立的準備金可能高於或低於我們的客户或轉讓公司設定的準備金。準備金包括已報告但尚未支付的索賠、已發生但未申報的索賠和正在清償的索賠。額外的承保負債包括未賺取的保費、保費存款和賺取但尚未支付的利潤佣金。
 
儲量代表的是估計，而不是確切的量化。雖然建立準備金的方法已經很成熟，但許多關於預期損失出現模式的假設都會受到意想不到的波動的影響。我們根據對事實和情況的評估、索賠嚴重程度和頻率的未來趨勢、賠償責任的司法理論以及其他因素(包括第三方的行為)做出我們無法控制的估計。有關索賠準備金、按事故年份分列的損失發展表以及對前期重大損失發展變動的解釋，請參閲隨附的合併財務報表附註7。見“第1A項。風險因素-與我們的
9
鏈接到目錄
商業-如果我們的虧損和虧損調整費用大大超過我們的損失準備金，我們的財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

抵押品安排和信用證融資
 
我們只在開曼羣島和歐洲經濟區獲得保險牌照和認可。許多司法管轄區，包括美國，都不允許客户在沒有適當抵押品的情況下，從無牌或未獲承認的保險公司獲得再保險，就不能在其法定財務報表上獲得再保險的貸方。因此，我們的美國客户和部分非美國客户要求我們為我們與他們簽訂的合同提供抵押品。我們以扣留資金、信託安排或信用證的形式提供抵押品。截至2021年12月31日，我們有一筆額度為2.75億美元的信用證融資(2020年：2.75億美元)。截至2021年12月31日，我們已向客户簽發了總計1.368億美元(2020年：1.353億美元)的信用證。此外，截至2021年12月31日，我們通過信託安排承諾了4.971億美元(2020年：6.078億美元)作為抵押品。

競爭
 
再保險行業競爭激烈。我們與主要的再保險公司競爭，這些公司大多都很成熟，擁有豐富的運營歷史和強大的財務實力評級，並發展了長期的客户關係。
 
我們的競爭對手根據不同的市場和情況而不同。一般來説，它們包括Arch Capital、Axis、珠穆朗瑪峯再保險公司、漢密爾頓再保險公司、漢諾威再保險公司、RenaissavieRe公司、SiriusPoint公司和較小的公司、其他利基再保險公司以及勞合社財團及其相關實體。雖然我們尋求在能力和替代方案有限的情況下提供保險，但我們直接與這些公司和其他較大的公司競爭，因為它們的保險範圍涵蓋財產和意外傷害市場，幾乎涵蓋所有業務領域。見“項目1A--風險因素--與我們業務相關的風險--擁有更多資源的競爭對手可能會使我們難以有效地營銷我們的產品或提供有利可圖的產品。”

收視率
 
我們目前的“A-(優秀)”評級是13個評級中第四高的評級，展望從上午最佳到穩定。我們認為，強勁的評級是向客户和經紀商推銷再保險產品的重要因素。這些評級反映了評級機構對我們的再保險子公司的財務實力、經營業績和履行義務的能力的看法。這不是針對保護投資者的評估，也不是建議買入、賣出或持有我們的A類普通股。
 
未能保持強勁的評級可能會對我們實施業務戰略的能力產生重大負面影響。見“第1A項。風險因素-與我們業務相關的風險-下調或撤銷我們兩個最好的評級將對我們成功實施業務戰略的能力產生實質性的不利影響。 ”

條例

開曼羣島保險規例

在開曼羣島及開曼羣島境內經營保險及再保險業務的立法框架由二零一零年保險法(經修訂)及其相關法規(“該法令”)組成，並於二零一二年十一月一日在開曼羣島生效。

綠光再保險持有根據該法案條款頒發的D類保險人執照，並受CIMA的監管和監督。

作為D類保險人牌照的持有者，Greenlight Re獲準在開曼羣島經營再保險業務，但除非事先獲得CIMA的書面批准，否則不得從事標的風險源於開曼羣島且位於開曼羣島的任何保險或再保險業務。

綠光再保險必須遵守該法規定的以下主要要求：
10
鏈接到目錄
●根據該法規定的資本和償付能力要求維持資本和償付能力；
●根據開曼羣島的法律，包括監管法律、法規、規則和指導聲明(如適用)開展業務；
●保持適當的風險管理安排(包括內部控制)和CIMA批准的治理體系；
●至少保留兩名董事，並就董事和高級職員的任命事先徵得CIMA的批准，並向CIMA提供與此相關的信息和任何變動的通知；
●在開曼羣島設有營業地點，並保留CIMA在考慮到綠光再保險的業務性質和規模後認為適當的資源，包括員工和設施、賬簿和記錄；
●向CIMA提交符合規定格式的週年申報表，並附上：
-財務報表按照國際公認的會計準則編制，由CIMA批准的獨立審計師審計；
-綠光再保險資產和負債的精算估值，由CIMA認可的精算師認證；
-經CIMA批准的人員按照規定要求出具的償付能力證明；
-確認Greenlight Re許可證申請中包含的信息(經任何後續更改修改)保持正確和最新；
-CIMA可能規定的其他信息；以及
●
支付每年的許可費。

CIMA的職責是：
 ●對開曼羣島的保險業務保持全面審查；
●審查任何經營或曾經經營保險業務的持牌人或其他人的事務或業務，以確保該持牌人已遵守法令，並確保該持牌人財政狀況穩健，並以適當方式經營其業務；
●根據該法案審查和報告向CIMA提交的年度報表；以及
●審查並就被許可實體吊銷許可證的提案和疑似破產案件等提出建議。

綠光再保險還必須遵守《保險公司治理規則》和《保險公司風險管理規則》。這些規則分別要求受規管的保險公司建立和維持(A)一個企業管治架構，該架構為保險公司的業務(包括外判和內部監控)提供穩妥而審慎的管理和監督，並充分確認和保障其投保人的利益；及(B)一個能夠迅速識別、衡量、評估、報告、監察和控制所有可能對其運作產生重大影響的風險來源的風險管理架構，以及(B)一個能夠迅速識別、衡量、評估、報告、監察和控制所有可能對其運作產生重大影響的風險來源的風險管理架構。

該法案規定，如果CIMA認為持牌人正在或即將實施或從事不安全或不健全的商業行為，CIMA可指示持牌人停止或避免實施該行為或從事違法的行為。如循簡易程序定罪，不遵守CIMA的指示，可被處以最高100,000開曼羣島元(約120,000美元)的罰款或5年監禁，或兩項並處；循公訴程序定罪後，可處開曼羣島500,000元(約600,000美元)罰款或10年監禁，或兩者兼處，並可就定罪持續後的每一天，另加10,000元開曼羣島元(約12,000美元)的罰款。

“金融管理局法”(“MAA”)還賦予CIMA對持牌人處以行政罰款的權力。最近的《2020年金融管理局(行政罰款)(修訂)條例》(《修訂條例》)於2020年6月26日起施行。他們擴大了CIMA可能對違反一系列監管法律(包括該法案)處以罰款的範圍。違規行為分為輕微、嚴重或非常嚴重三種，根據違規行為的類別，對於非常嚴重的違規行為，每項違規行為的罰款從6100美元到122萬美元不等。如果違反規定的行為是由公司實體實施的，並且被證明是在個人的同意、縱容、知情或疏忽的情況下犯下的，該個人也可能被處以行政罰款。

只要CIMA認為持牌人在到期時無法或可能無法履行其到期義務，以可能損害公眾利益或其債權人或投保人利益的方式經營業務，
11
鏈接到目錄
如果CIMA違反了該法案的條款或以其他方式導致CIMA質疑被許可人的適當性，CIMA可以採取幾個步驟中的一個。這些步驟包括要求持牌人糾正此事、暫時吊銷持牌人的牌照、吊銷牌照、對持牌人施加條件以及修訂或撤銷任何該等條件、要求由持牌人負擔費用由持牌人更換任何董事、經理或高級人員、委任一人就適當處理其事務向持牌人提供意見並就此向中國國際管理協會報告，費用由持牌人承擔、指定一人控制持牌人的事務或以其他方式要求持牌人採取上述行動，費用由持牌人承擔。到目前為止，我們還沒有受到CIMA的任何此類行動的影響。

開曼羣島的其他法規

由於開曼羣島獲豁免公司，綠光資本再保險及綠光再保險不得在開曼羣島本地經營業務或貿易，除非為促進其在開曼羣島以外的業務，並禁止招攬開曼羣島公眾認購其任何證券或債務。此外，我們還須在每年1月向公司註冊處處長提交申報表(“週年申報表”)，並在屆時繳付週年註冊費。

開曼羣島引入了經濟實體法，要求從事“相關活動”的“相關實體”提交通知，除非獲得豁免，否則必須向税務信息管理局(“TIA”)報告並維護經濟實體。
《國際税收合作(經濟實體)法》(2020年修訂版)和《2020年國際税收合作(經濟實體)條例》分別於2020年1月14日和2020年8月11日公佈(統稱為《經濟實體法》)。最新版本的“地理流動活動經濟實質指南”(“ES指南”)於2020年7月13日發佈。

從2020年1月開始，綠光資本再保險(Greenlight Capital Re)和綠光再保險(Greenlight Re)必須確認其經濟實體分類，並將該分類提交給TIA，作為提交年度報表的先決條件。

開曼羣島沒有限制貨幣或證券交易的外匯管制。

愛爾蘭保險條例

根據2015年歐盟(保險和再保險)條例(“愛爾蘭條例”)，我們的愛爾蘭子公司GRIL被CBI授權為非壽險再保險業務。愛爾蘭法規使歐盟指令2009/138/EC(稱為“償付能力II”)在愛爾蘭生效，該指令為保險公司和再保險公司引入了一個新的歐洲監管制度，從2016年1月1日起生效。歐盟委員會授權的條例(EU)2015/35、其他歐盟委員會的“授權行為”和具有約束力的技術標準以及歐洲保險和職業養老金管理局發佈的準則(“授權行為和準則”)補充了償付能力II。GRL必須始終遵守愛爾蘭法規、1909年至2018年愛爾蘭保險法、根據1972年歐洲共同體法頒佈的與保險業務或再保險業務有關的法規、1942年至2018年修訂後的愛爾蘭中央銀行法、據此頒佈的法規以及CBI發佈的指示、指導方針和行為守則(統稱為“愛爾蘭保險法和條例”)。此外，GRL必須遵守授權法案和指導方針，並必須滿足償付能力II對所有成員國(包括愛爾蘭)的保險公司和再保險公司基於風險的償付能力要求。償付能力II和授權法案和準則規定了分類和資格要求，包括資本(包括任何出資)必須表現出的特徵，才有資格成為監管資本。

GRIL還必須遵守適用於保險和再保險產品分銷商(包括保險人和再保險人)的《2018年歐盟(保險分銷)條例》(《2018年條例》)。2018年法規在愛爾蘭實施(EU)2016/97號指令(稱為IDD)，並通過提高透明度、信息和行為要求，加強適用於分銷活動的監管制度。2018年5月25日，《一般數據保護條例》(簡稱《GDPR》)在整個歐盟範圍內正式生效。GDPR大大增加了組織在收集、使用、存儲和保護個人數據方面的義務和責任。違反GDPR的組織可能會受到相當大的經濟處罰。
12
鏈接到目錄
投資概況

我們的投資組合由DME Advisors，LP(“DME Advisors”)管理，DME Advisors是一家以價值為導向的投資顧問公司，分析公司現有的財務數據、業務戰略和前景，以識別被低估和被高估的證券。DME Advisors由我們的董事會主席兼Greenlight Capital，Inc.總裁大衞·艾因霍恩(David Einhorn)控制。

我們已與DME Advisors II，LLC(“DME II”)簽訂了一份經修訂並重述的Solasglas Investments，LP(“SILP”)的豁免有限合夥協議(“SILP LPA”)，作為普通合夥人、綠光再保險公司(Greenlight Re)、GIRL和最初的有限合夥人(各為“合夥人”)。我們在綜合資產負債表中將我們對SILP的投資列在“投資關聯方投資基金”的標題下。

2018年9月1日，SILP與DME Advisors簽訂了投資諮詢協議(IAA)，初始期限至2023年8月31日，可自動延長連續三年的期限。DME Advisors擁有管理我們幾乎所有可投資資產的合同權利，並要求遵循我們的投資指導方針，以公平和公平的方式向SILP分配投資機會。然而，DME Advisors對SILP的投資性質或時間沒有其他限制。

2019年2月26日，自2018年9月1日起，我們生效了SILP LPA第一號修正案。這個
修正案修訂了計算結轉賬户和績效分配的機制(根據SILP LPA的定義)，以考慮從SILP提取資本和隨後向SILP再出資。2021年1月7日，從2021年1月1日起，我們對SILP LPA進行了第二次修訂，修訂了(A)“額外投資比率”的定義和(B)“綠光再盈餘”和“灰色盈餘”兩個定義的術語。SILP LPA的第二項修訂亦加入了SILP LPA所界定的投資組合不得超過GLRE盈餘的50%的規定。

根據SILP LPA的規定，DME Advisors每月收取每位有限合夥人投資組合1.5%的管理費。DME II根據每個有限合夥人資本賬户的正業績變化獲得業績分配，相當於每年計算的淨利潤的20%，但須計提虧損結轉撥備。

虧損結轉條款允許DME II在有限合夥人的資本賬户出現虧損的年度之後的任何一年，在有限合夥人彌補所有虧損並賺取相當於虧損150%的額外金額之前，按淨利潤的10%賺取減少的業績分配。在資本賬户出現虧損的年份，DME II無權獲得業績分配。

DME Advisors在向我們和SILP分配投資機會時，必須遵循我們的投資指導方針，並以其認為公平和公平的方式行事。但是，IAA不會以其他方式對我們和SILP分配時間、精力或投資機會，或對我們或SILP的賬户或DME Advisors或其附屬公司可能管理的其他賬户的投資性質或時間進行任何限制。DME Advisors可以在未經我們同意或批准的情況下外包給子顧問。如果DME Advisors及其任何附屬公司試圖同時投資於同一機會，DME Advisors及其附屬公司可根據其合理決定分配機會。DME Advisors的關聯公司目前擔任綠光資本有限公司、綠光資本離岸合格公司、GCOQ Intermediate公司、綠光資本離岸合夥人有限公司、綠光資本投資者有限公司、綠光資本離岸投資者有限公司、GCOI Intermediate公司、綠光資本離岸大師有限公司、綠光資本離岸大師有限公司、綠光資本離岸投資有限公司、綠光資本投資者有限公司、綠光資本離岸投資有限公司、綠光資本離岸合格公司、綠光資本離岸合夥公司、綠光資本離岸投資者有限公司、綠光資本離岸大師有限公司的普通合夥人或投資顧問。

我們已同意利用商業上合理的努力，促使我們目前和未來的所有子公司加入SILP LPA。根據SILP LPA，我們有合同義務以商業上合理的努力促使Greenlight Re和Gril的幾乎所有可投資資產(有限的例外情況)貢獻給SILP。

除某些例外情況外，我們已同意免除DME II和DME Advisors及其附屬公司因IAA或SILP LPA而產生的任何責任。此外，DME II已同意賠償我們因某些行為而產生的任何責任。

根據SILP LPA，任何一家GLRE Limited Partners都可以自願提取其資本賬户的全部或部分資金，以滿足其運營需要，方法是向DME II發出至少三個工作日的通知。如果有限合夥人董事會根據SILP LPA聲明存在退出原因，GLRE Limited Partners中的任何一位都可以作為合夥人退出SILP，並在三個工作日通知後從SILP完全撤出其所有資本賬户。
13
鏈接到目錄

投資策略

DME Advisors通過持有被認為被低估的證券的多頭頭寸和被認為被高估的證券的空頭頭寸，實施以價值為導向的投資策略。DME Advisors的目標是實現高絕對回報，同時將資本損失風險降至最低。DME Advisors試圖通過分析預期現金流無法實現的風險、現金流的波動性、基礎業務的槓桿以及證券的流動性等因素來確定潛在投資的風險/回報特徵。

我們的董事會審查我們的投資組合活動，並監督我們的投資指導方針，以實現我們的投資目標。我們相信，雖然我們的投資方式產生的回報比傳統固定收益投資組合產生的回報更難預測，但它補充了我們的再保險業務，長期而言將實現比主要投資於固定收益證券的再保險公司更高的回報率。我們設計了我們的投資指導方針，以保持充足的流動性，為我們的再保險業務提供資金。

根據合同，DME Advisors有義務遵守我們的投資指導方針，並代表我們做出投資決策。這些決定可能包括購買公開上市的股權證券和公司債券，賣空證券，以及投資於私募、期貨、貨幣、大宗商品、信用違約互換(CDS)、利率互換、主權債務、衍生品和其他工具。

投資指南

綠光再保險和GRIL各自董事會通過的投資指引可能會不時修訂、修改或豁免，其中考慮到監管機構對我們施加的限制、我們的責任組合、評級機構維持適當債權支付評級的要求以及貸款人的要求。

在此日期，綠光再保險董事會可隨時修訂的綠光再保險投資指導方針如下：

 ●
投資構成：其投資組合中至少80%的資產(根據SILP LPA的定義)將以上市公司(或其子公司)、經濟合作與發展組織(OECD)高收入國家政府、現金、現金等價物和黃金的債務或股權證券(包括掉期)持有。綠光再保險盈餘的10%(根據SILP LPA的定義)將以私募股權證券的形式持有。
●
投資集中度：除現金、現金等價物、美國政府債務和黃金外，其投資組合中的任何一項投資都不會超過綠光再保險盈餘的10%。
●
流動性：資產的投資方式將使綠光再保險有一個合理的預期，即它可以在到期時償還任何債務。綠光再保險將與投資顧問一起定期審查投資組合的流動性。
●
監控：綠光再保險將要求投資顧問重新評估其投資組合中的每個頭寸，監控內在價值和交易價值的變化，並按綠光再保險合理的決定向綠光再保險提供其投資組合的月度報告。
●
利用：當綠光再保險的資產比例(不包括現金等價物)超過其投資組合時，不得進行新的投資以增加淨多頭敞口。無論如何，綠光再保險按比例分配的資產(不包括現金等價物)不得超過其投資組合的110%。
●
貨幣對衝活動被排除在槓桿計算之外。 除貨幣對衝外，如果投資顧問進行二次投資的主要目的是降低另一項現有投資的風險，則只要投資顧問獲得綠光再保險首席財務官的批准，投資顧問可以將該二次投資排除在槓桿計算之外。這種權限是有限的，因此不能將超過10%的總敞口排除在槓桿計算之外，並可以從主要投資中扣除集中度限制。

14
鏈接到目錄
GRL的投資準則與Greenlight Re的投資準則相同，不同之處在於：(A)貨幣對衝準則不適用於GRL，以及(B)投資和信用違約互換(CDS)的集中度，GRL的投資準則如下：
 ●
投資集中度： 除現金、現金等價物和美國政府債務外，(1)其投資組合中的任何一項投資都不會超過格里爾盈餘的7.5%(根據SILP LPA的定義)，(2)十項最大的投資不得超過格里爾盈餘的40%，(3)其投資組合在任何時候都應由至少50個上市公司(或其子公司)的債務或股權證券組成。
●
信用違約互換：信用違約互換(CDS)的銷售是被禁止的。

2021年12月31日，考慮到綠光再保險董事會提供的關於SILP集中在一項投資上的豁免，DME Advisors遵守了綠光再保險和GIL的每一項投資指導方針。見“風險因素--SILP可能集中在少數幾個大型倉位，這可能導致投資波動和巨大損失.”

投資成果
 
作文
 
下表彙總了合併財務報表中報告的投資：
12月31日
20212020
(千美元)
投資關聯方投資基金$183,591 79.5 %$166,735 85.0 %
私人投資和未上市股票47,049 20.4 21,793 11.1 
衍生金融工具(未指定為套期保值工具)335 0.1 1,080 0.6 
按權益法核算的投資— — 6,545 3.3 
總投資$230,975 100.0 %$196,153 100.0 %
  
DME Advisors在增量調整的基礎上報告SILP投資組合的構成，它認為這是評估投資敞口和概況的合適方式，並反映了它如何管理投資組合。期權的增量是期權價格對標的股票(或商品)價格的敏感度。增量調整基準是期權標的股票或合約數量乘以增量和標的股票(或商品)價格。
  
下表顯示了SILP在2021年12月31日和2020年12月31日的投資構成：
12月31日
2021 1
2020 2
長%短百分比長%短百分比
債務工具1.1 %— %0.1 %— %
股票及相關衍生工具79.1 45.0 40.4 21.2 
私募股權證券和非上市股權證券4.0 — 2.4 — 
總計84.2 %45.0 %42.9 %21.2 %
1 自2021年1月1日起，投資組合和相應的風險敞口以GLRE盈餘的50%為基礎計算。
2 在2021年1月1日之前，投資組合和相應的風險敞口是根據幾個因素計算的，包括公司佔Solasglas資產淨值的份額、公司公佈的抵押品以及公司的淨準備金。

上述風險敞口分析不包括現金(美元和外幣)、黃金和其他大宗商品、信用違約互換(CDS)、主權債務、外幣衍生品、利率期權和其他宏觀頭寸。在這種方法下，總回報掉期的風險敞口是按其全部名義金額報告的。期權是在其增量調整的基礎上報告的。截至2021年12月31日，SILP在增量調整基礎上的黃金敞口為8.1%(2020年：3.7%)。
15
鏈接到目錄
下表為截至2021年12月31日按行業劃分的SILP構成：

扇區長%短百分比淨值%
通信服務3.1 %(3.6)%(0.5)%
消費者可自由支配34.2 (11.0)23.2 
消費者史泰博(Consumer Staples)0.3 (1.0)(0.7)
能量4.3 (0.2)4.1 
金融10.7 (5.6)5.1 
醫療保健6.0 (4.8)1.2 
工業類股7.9 (6.4)1.5 
材料10.7 (0.2)10.5 
房地產— (3.4)(3.4)
技術5.4 (8.6)(3.2)
公用事業— (0.2)(0.2)
其他1.6 — 1.6 
總計84.2 %(45.0)%39.2 %

下表顯示了我們在SILP的投資構成，按標的證券的市值計算，截至2021年12月31日：

大寫長%短百分比淨值%
百萬市值股權(≥：250億美元)4.0 %(16.2)%(12.2)%
大盤股(≥100億美元和4.4 (12.0)(7.6)
中型股股權(≥$20億和38.2 (15.3)22.9 
小盤股(Small Cap Equity)(32.5 (1.5)31.0 
債務工具1.1 — 1.1 
其他投資4.0 — 4.0 
總計84.2 %(45.0)%39.2 %

投資回報

根據SILP LPA，DME Advisors按照與本公司達成的協議構建槓桿投資組合(SILP LPA定義的“投資組合”)。過去5年的投資回報(扣除所有費用和開支後)按季度分列如下：(1)

季度20212020201920182017
第一1.5 %(8.1)%6.2 %(11.8)%0.9%
第二位(0.9)0.3 2.7 (3.8)(3.4)
第三名(2.7)1.4 1.2 (8.4)5.5 
第四9.9 8.4 (1.0)(10.2)(1.3)
全年7.5 %1.4 %9.3 %(30.3)%1.5 %

    (1)投資回報按月計算，然後按複合計算，以計算我們的投資組合產生的季度和年度回報。過去的表現不一定預示着未來的結果。每月的投資回報是用投資收益/虧損(扣除費用和費用後的淨額)除以投資組合來計算的。從2021年1月1日起，投資組合是根據綠光資本再保險有限公司(Greenlight Capital Re，Ltd.)當時的美國公認會計準則(GAAP)最新季度財務報表中報告的GLRE盈餘的50%或綠光資本再保險有限公司的股東權益計算的。它每月根據Solasglas報告的公司在任何期間的淨利潤和淨虧損進行調整。在2021年1月1日之前，投資組合是根據幾個因素計算的，包括公司佔Solasglas資產淨值的股份、公司公佈的抵押品以及公司的淨準備金。

16
鏈接到目錄
內部風險管理
 
我們的首席風險官負責構建和審查我們的內部風險管理職能。我們風險管理職能的一個主要目標是確保我們的承保努力符合明確聲明的承保意願。我們設計這些胃口是為了平衡我們的風險頭寸規模與我們的專業知識和可用利潤率，同時遏制錯誤評估風險和回報的成本。在此過程中，我們的風險管理職能部門設計、實施和監督一系列運營和承保控制，以支持組織。我們經常審查我們的投資和承銷組合，以評估在壓力情景下對資本的影響。在DME Advisors的協助下，我們分析我們的投資資產和負債，包括我們投資組合中的眾多風險成分，如集中風險和流動性風險。

資訊科技

我們的大部分信息技術基礎設施主要位於Microsoft託管的異地安全數據中心。我們增加了對基於雲的服務的使用，因為安全性和可靠性已被證明具有成本效益，並提供所需的高級別服務和宂餘。

我們已經實施了備份程序，以確保我們每天都保存關鍵數據，並且可以根據需要及時恢復。
 
我們為我們的信息技術基礎架構制定了災難恢復計劃，其中包括帶恢復點的數據和系統快照。我們相信，我們可以在少量停機的情況下訪問我們的核心繫統，並在MTTR(平均恢復時間)內恢復我們的主系統。

我們通過管理層認為合適的物理、電子和軟件保護措施來保護我們的信息系統。我們聘請了一家專業供應商來監控我們的系統，瞭解網絡中的安全事件和風險。我們定期為員工提供安全風險意識教育和培訓。儘管做出了這些努力，但計算機病毒、黑客、員工濫用或不當行為以及其他內部或外部危險可能會使我們的數據系統面臨安全漏洞、網絡攻擊或其他中斷。見“第1A項。風險因素-與我們業務相關的風險-運營風險，包括人為或系統故障，是我們業務固有的。”

人力資本
 
截至2022年3月4日，我們有44名全職員工，其中29人在開曼羣島的大開曼羣島，11人在愛爾蘭都柏林，4人在英國倫敦。我們相信我們的員工關係很好。我們的員工中沒有一人受到集體談判協議的約束，我們也不知道目前有任何執行此類協議的努力。我們還根據需要聘請顧問並與第三方簽訂合同，以提供額外資源支持我們的業務活動。

我們致力於通過投資於員工的職業發展來實現進步和創新。我們實施了員工培訓和發展政策，鼓勵員工充分利用培訓和發展機會。

我們設計了以業績為導向的薪酬政策，以吸引和留住人才。我們使用由基本工資和年度現金獎金組成的短期薪酬，以及由股票期權、限制性股票單位和限制性股票組成的長期薪酬，以使員工和高管的利益與股東的利益保持一致。此外，在某些情況下，我們不定期發放簽到獎金、留任獎金和其他獎金機會。我們還為員工提供福利和其他福利，包括固定繳費養老金計劃和醫療保險。作為我們支持員工承諾的一部分，我們會將員工做出的任何貢獻與慈善機構和非營利組織相匹配。

我們相信我們的員工得到了公平的補償，不分性別、種族和民族。我們主張創造和維護一個不受基於膚色、種族、性別、國籍、種族、宗教、年齡、殘疾、性取向、性別認同或表達或任何其他受適用法律保護的地位的歧視或騷擾的工作場所。我們的每位員工每年都承認遵守了我們的商業行為和道德準則，該準則為員工提供了一條匿名舉報人熱線，以舉報任何違規行為。我們的商業行為和道德準則可以在我們的網站上找到。
17
鏈接到目錄
附加信息
 
我們的網站是www.grelighttre.com，我們在網站上或通過我們的網站免費提供我們的Form 10-K年度報告和Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及我們提交或提交給美國證券交易委員會的其他文件的鏈接，在這些材料以電子方式存檔或提供給美國證券交易委員會後，我們將在合理可行的範圍內儘快提供這些材料的鏈接。

選定的再保險術語詞彙表 
意外和健康保險因疾病或身體傷害而損失的保險。醫療保險提供
承保藥物、看醫生或急診室、住院和
其他醫療費用。
採購成本讓渡佣金、利潤佣金、經紀手續費、保費税以及與保費生產直接相關的其他直接費用。
收購成本率收購成本比率的計算方法是將淨收購成本除以賺取的淨保費。
精算師在保險和相關領域的數學和技術方面受過專業訓練的人，特別是在計算保費、損失準備金和其他價值方面。
經紀人在(1)投保人和代表投保人的主保險人，(2)代表主保險人的主保險人和再保險人，或(3)代表再保險人的再保險人和再分保人之間協商保險或再保險合同，收取安置佣金和提供其他服務的中間人的中間人。(2)代表投保人的投保人和主保險人，(2)代表主保險人的主保險人和再保險人，或(3)代表再保險人的再保險人和分拆公司。
容量能力是保險公司或再保險公司願意或能夠承擔風險的盈餘的百分比，或者是它願意承擔的風險敞口的美元金額。能力可能適用於單個風險、一個計劃、一條業務線或整個業務賬簿。產能可能受到法律限制、公司限制或資本充足率要求等間接財務限制的限制。
意外傷害再保險意外傷害再保險主要涉及第三者(投保人以外的人)受傷所造成的損失以及由此對投保人施加的法律責任。意外傷害再保險包括但不限於工傷賠償、汽車責任和一般責任。更大程度的不可預測性通常與被稱為長尾風險的傷亡風險相關，即損失需要時間才能知道，索賠可能會與導致索賠的情況分開幾年。長尾傷亡風險的一個例子包括使用某些可能導致癌症或出生缺陷的藥物。由於基本意外風險的長尾性質及其更大的訴訟可能性，意外再保險索償的呈報和結算往往會有較大延誤。
巨災嚴重損失，通常涉及多個索賠人。常見的危險包括地震、颶風、海嘯、冰雹、龍捲風、德雷克、嚴冬天氣、洪水、火災、爆炸、火山噴發以及其他自然災害或人為災害。戰爭行為、恐怖主義行為和地緣政治不穩定也可能造成巨災損失。
割讓；割讓當一方將其對另一方的責任再保險時，它將業務“割讓”給再保險人，並被稱為“客户”。
索賠被保險人或再保險人要求保險或再保險公司賠償因保險危險或事件造成的損失。
客户端其責任由再保險人再保險的一方。也被稱為割讓。
合併比率綜合比率是損失率、收購成本比率和承保費用比率的總和。
複合比率綜合比率是已發生的承保虧損、虧損調整費用和收購成本(不包括與承保相關的一般和行政費用)與淨保費收入的比率，或相當於虧損比率和收購成本比率的總和。
公司費用公司費用包括與作為公開上市實體運營相關的成本，以及其他一般和行政費用的分配。
發展指保險人或再保險人最初估計的損失準備金和損失調整費用與以後評估中重新估計的數額之間的差額。
超額損失再保險賠償再保險對象超過指定美元或百分比損失率金額的全部或指定部分損失的再保險。
18
鏈接到目錄
財務實力評級評級機構對保險或再保險公司履行其保單規定的財務義務的財務能力的意見。
勞合社的基金經批准的形式的資金，存放在勞合社並以信託形式持有，作為會員承保活動的擔保。這包括會員存款、個人儲備金和特別儲備金。如果會員的辛迪加級別的保費信託基金不足以支付其債務，這些資金可能會被動用。保證金的數額與會員的保費收入限額有關，也與承保賬户的性質有關。
書面毛保費假定再保險在一定時期內的總保費。
醫療保險因疾病或身體傷害而損失的保險。醫療保險包括藥品、看醫生或急診室、住院和其他醫療費用。
已發生但未報告(IBNR)被保險人和再保險人發生但尚未向保險人或再保險人報告的預計虧損和損失調整費用準備金，包括保險人或再保險人已知的損失和損失調整費用的未知未來發展。
勞合社根據上下文，這個術語可以指-(A)作為一個或多個辛迪加成員為風險提供保險和再保險的個人和公司承銷成員組成的協會。勞合社不是一間保險公司；。(B)勞合社大廈的承保室，管理代理人在這裏代表其集團成員承保保險及再保險。從這個意義上説，勞合社應理解為一個市場；或(C)勞合社公司，負責監管勞合社市場並向其提供支援服務。
虧損調整費用(LAE)理賠費用，包括律師費和其他費用，以及分配給理賠費用的一般費用部分。也稱為索賠調整費用。
損耗率損失率的計算方法是將淨虧損與淨保費所產生的虧損調整費用相除。
損失準備金和損失調整費用準備金由保險人及再保險人訂立的負債，以反映保險人或再保險人就其所訂立的保險或再保險合約最終須支付的索償支付的估計成本及有關開支。為損失和損失調整費用建立準備金，包括為個別已報告索賠和已發生但未報告的損失建立的準備金。
多行涵蓋多個業務線的合同。
淨財務影響在計入所產生的淨虧損及虧損開支、所賺取的假設及放棄的恢復保費，以及對假設及放棄的收購成本及利潤佣金的調整後，上期虧損發展的淨影響。
承保的淨保費保險公司的毛保費，減去分給再保險公司的保費。
未獲認許的保險人未獲發牌在有關司法管轄區經營業務的保險公司。也被稱為未經授權的保險公司和無證保險公司。
保費；書面保費、應得保費和非保費保費保險費是指被分割者或被保險人向保險人或再保險人支付的保險費。書面表示收到的保費總額，賺取表示一段時間內確認為收入的金額。未賺取的保費是書面保費和賺取保費之間的差額。
可能最大損失(PML)PML是指在考慮到合同條款和限制的情況下，由影響廣泛地理區域的自然災害(如地震或颶風造成的自然災害)造成的預期損失。
職業責任險專業責任保險保護公司及其代表免受因提供或未能提供專業服務的錯誤或不當行為而引起的法律索賠。此保險類型包括錯誤和遺漏保單、董事和高級管理人員保險，以及就業實踐責任保險等專業保險。
利潤佣金再保險人根據再保險人在被割讓的業務上實現的利潤的預定百分比支付給被割讓的保險人的佣金。
財產保險財產保險涵蓋企業的建築物及其內容--貨幣和證券、記錄、庫存、傢俱、機械、用品，甚至商標等無形資產--當損壞、被盜時。否則就會發生損失。
19
鏈接到目錄
財產巨災再保險財產巨災再保險合同通常是“全險”性質的，也就是説，它們保護人們免受自然和人為災難的損失。這些合同的損失通常源於直接財產損失和業務中斷。
比例再保險指再保險人按比例分擔被保險人原保險費和損失的所有再保險形式。在比例再保險中，再保險人通常向客户支付讓渡佣金。讓渡佣金通常基於客户收購再保險業務的成本(包括佣金、保費税、評估和雜項管理費用)，並可能包括利潤部分。通常被稱為配額份額再保險。
配額份額再保險按比例再保險的一種形式，再保險人承擔每份被再保險的基礎保險合同約定的百分比。
復原費由於再保險損失的支付，將再保險金額恢復到其全部金額而收取的保費。
再保險再保險人同意賠償保險公司(客户)根據一個或多個保單承保的全部或部分保險風險的安排。再保險可以為客户提供幾個好處，包括減少個人風險的淨負債，以及防止大的或多個損失的巨災保護。再保險也為客户提供了額外的承保能力，允許其接受更大的風險和承保更多的業務，而不是在沒有相關資本和盈餘增加的情況下，並有助於客户維持可接受的財務比率。再保險在法律上不解除客户對被保險人的責任。
再保險人承擔部分風險以換取給主要保險人的部分保費的保險公司。
光復；復歸覆蓋再保險人將第一再保險人承擔的全部或部分再保險割讓給另一再保險人(通常稱為再分保公司)的交易。轉期再保險並不合法地解除分保人對被保險人的責任。
無風險利率無風險或安全資產的利率，通常被視為短期美國政府證券。
風險轉移將全部或部分風險轉移給另一方。
嚴肅性業務保險/再保險，其特點是合同中包含由一個事件產生的重大損失的可能性。
保證和忠實保險保證和忠實保險包括：(1)保證擔任公共或私人信託職位的人員的忠誠度的保險；(2)保證合同履行的保險(保險單除外)，以及擔保和執行債券、承諾和保證合同的保險；(3)賠償銀行、銀行、經紀人、金融或金融公司或協會免受損失的保險。
承銷商保險或再保險公司的僱員，負責檢查、接受或拒絕風險，並對風險進行分類，為每一種接受的風險收取適當的保費。
包銷評估、定義和定價再保險風險的過程，包括在適當的情況下拒絕此類風險，以及接受根據合同條款向被保險人支付的義務。
承保費用承銷費用包括不符合資本化條件的與承銷活動直接相關的費用，以及其他一般費用和行政費用的分攤。
承保費用比率
承保費用比率包括與承保活動直接相關的費用以及其他一般費用和行政費用的分攤。因此，承保費用比率是承保費用與淨保費收入的比率。承銷費用比率還包括存款賬户合同的利息收入和費用。
工傷保險工傷保險為職工因工負傷、患病等提供醫療、傷殘、工資損失等待遇。

20
鏈接到目錄
第1A項。危險因素

下列風險因素可能會對我們的經營業績或財務狀況造成重大或實質性的不利影響。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險因素也可能損害我們的業務或經營結果。
 
風險因素摘要

以下是可能對我們的業務、運營和財務業績產生不利影響的主要風險的彙總。

與我們業務相關的風險

•下調或撤銷我們兩個最好的評級將對我們成功實施業務戰略的能力產生實質性的不利影響。
•我們的經營業績可能會在不同時期波動，可能不能代表我們的長期前景。
•新冠肺炎的影響和相關風險可能會對我們的運營業績、財務狀況和流動性產生實質性的不利影響。
•如果我們的虧損和虧損調整費用大大超過我們的損失準備金，我們的財務狀況可能會受到實質性的不利影響。
•無法從經紀商那裏獲得業務可能會對我們實施業務戰略和運營結果的能力產生重大不利影響。
•我們要承擔經紀人、分銷商、代理人和其他交易對手的信用風險。

與保險和其他法規有關的風險

•任何暫停或吊銷我們的再保險執照都將對我們開展業務和實施業務戰略的能力產生實質性的不利影響。
•我們的再保險子公司受到最低資本和盈餘要求的約束，如果我們不能滿足這些要求，我們可能會受到監管行動的影響。
•根據美國聯邦證券法，我們面臨着可能成為一家投資公司的風險。

與我們的投資策略和我們的投資顧問相關的風險

•Silp可能集中在少數幾個大額倉位，這可能導致投資波動和鉅額虧損。
•根據SILP LPA，我們有合同義務將我們幾乎所有的資產投資於SILP，但某些例外情況除外。SLP的業績取決於DME Advisors選擇和管理適當投資的能力。
•我們創新投資的表現可能會導致財務損失，並減少我們的資本。
•SIP進行賣空，使我們的資本賬户面臨重大和不利的潛在損失。
•在我們的投資管理結構下，我們對SILP的控制有限。
•除了抵押品所需的資金外，我們幾乎所有的可投資資產都是或預計將與SILP一起投資。因此，我們依賴DME II來實施我們的投資戰略。
•可能存在與DME Advisors的潛在利益衝突，這可能會對我們產生不利影響。
•SILP的薪酬安排可能會刺激高風險或投機性的交易。
•SILP進行的某些投資可能流動性有限，缺乏估值數據，這可能會造成利益衝突。

與我們的A類普通股相關的風險

•我們的債務水平可能會對我們的流動性產生不利影響，限制我們目前和未來的運營，特別是我們應對商機的能力，並增加我們在不利經濟和行業條件下的脆弱性。
•我們可能無法支付可轉換票據的利息或以現金結算可轉換票據的轉換，或在發生根本變化時回購票據，而我們未來的債務(如果有)可能會限制我們在轉換或回購可轉換票據時支付現金的能力。
21
鏈接到目錄
•我們的條款、開曼羣島公司法和我們的公司結構都可能阻礙收購，這可能會對我們的A類普通股的價值產生不利影響。

與税收有關的風險

•綠光資本再保險(Greenlight Capital Re)、綠光資本再保險(Greenlight Re)和/或格里爾(Gril)可能需要繳納美國聯邦所得税。
•擁有A類普通股的美國人可能需要對我們的未分配收益繳納美國聯邦所得税，並可以在出售A類普通股時確認普通收入。
•2017年減税和就業法案(“TCJA”)可能導致我們改變經營業務的方式，並可能使擁有A類普通股的美國人對我們的未分配收益徵收美國所得税。
•經合組織和歐盟關於消除有害税收做法的倡議的影響是不確定的，可能會對我們在開曼羣島的税收狀況產生不利影響，因為我們在開曼羣島免徵所得税。
 
與上述因素和其他風險因素有關的其他詳細信息如下：

與我們業務相關的風險

下調或撤銷我們兩個最好的評級將對我們成功實施業務戰略的能力產生實質性的不利影響。

如果A.M.Best下調或撤銷我們的任何一項評級，我們可能會受到嚴重限制或阻止簽訂任何新的再保險合同，這將對我們實施業務戰略的能力產生實質性的不利影響。此外，如果A.M.Best下調我們的評級，我們不能保證我們的監管機構-開曼羣島金融管理局和愛爾蘭中央銀行-將繼續授權我們目前的業務戰略。

綠光再保險的A.M.最佳評級為A-(優秀)，前景穩定，是A.M.Best發佈的13個評級中第四高的評級。最佳定期審查我們的評級，並可能根據其對我們資產負債表實力、經營業績和業務概況的分析，自行決定下調或撤銷我們的一個或多個評級。可能影響此類分析的因素包括：
●如果A.M.Best改變其資本充足率評估方法，將對我們再保險實體的評級產生不利影響；
●如果我們的實際損失大大超過我們的損失準備金；
●如果不利的金融或市場趨勢影響我們；
●如果我們以不再支持A.M.Best評級的方式改變組織業務計劃的業務實踐；
●如果我們無法留住我們的高級管理人員和其他關鍵人員；或
●如果我們的投資遭受重大損失。

我們的經營業績可能會在不同時期波動，可能不能代表我們的長期前景。

我們的運營業績可能會在不同時期波動。我們經營業績的波動將由多種因素引起，包括：
 ●我們對現有再保險機會質量的評估；
●我們再保險合同的虧損經歷；
●再保險合同定價；
●我們承保的再保險產品的數量和組合；
●我們的創新投資和對SILP的投資的表現；以及
●我們有能力恰當地評估和整合我們的風險管理戰略。

我們尋求有吸引力的機會承銷產品和進行投資，以實現長期良好的股本回報。Silp主要投資於公開交易的股票和債務工具的多頭和空頭頭寸的投資策略受到市場波動的影響，而且可能比主要由投資級債券組成的傳統固定收益投資組合的波動性更大。我們在可能沒有活躍市場的初創和早期公司的創新投資的表現可能會對我們的運營結果產生不利影響。此外，我們的
22
鏈接到目錄
差異化戰略和關注賬面價值的長期增長將導致不同時期的總保費波動，因為我們專注於承銷合同，我們認為這些合同將產生更好的長期(而不是短期)結果。此外，如果實際續費不符合預期，或者如果我們因為定價條件而選擇不續簽，我們未來幾年的保費和我們未來的運營可能會受到實質性的不利影響。因此，我們的短期運營結果可能不能代表我們的長期前景。

新冠肺炎的影響和相關風險可能會對我們的運營業績、財務狀況和流動性產生實質性的不利影響。

2020年3月開始的與新冠肺炎相關的全球大流行繼續影響全球經濟。由於疫情的規模和廣度，新冠肺炎的直接和間接後果尚不完全清楚，在一段時間內可能不會出現。我們不能保證新冠肺炎對以下方面的短期或長期影響
我們的各種產品線。如果採取立法行動，可能會增加頻率和嚴重損失
具有追溯力的任務覆蓋範圍，無論保單中包含的條款、排除或其他條件如何
否則排除承保範圍，因此，我們在評估預期損失時使用的歷史分析和數據可能
不可靠。新冠肺炎的持續影響給我們的業務、財務狀況和/或流動性帶來的風險包括：
23
鏈接到目錄
●
虧損和虧損調整費用。我們相信，由於新冠肺炎的推出，我們將在某些業務領域遇到更高的虧損和虧損調整費用，因為預計索賠頻率和/或索賠嚴重程度將會增加。例如，我們的工人賠償和健康(醫療停損)項目的頻率和嚴重性可能會增加，這些賠償要求與工人的可賠償索賠有關，這些工人證明傷害或疾病既是在其工作中也是在其工作過程中發生的，如下所述，可能是因為立法或監管行動通過為某些類型的工人設定可賠償推定而有效地擴大了工人的賠償範圍。此外，有限的醫療資源可能會導致醫療通貨膨脹，並使新冠肺炎和非新冠肺炎相關問題的治療複雜化、延誤和/或延長治療時間。我們的大部分健康業務與僱主健康計劃的醫療止損覆蓋有關，在這些保險中，僱主保留了初始水平的風險。如果新冠肺炎員工的賠償和健康(醫療停止損失)索賠超過僱主的自我保留水平，我們所發生的損失將受到不利影響。

更高的失業率可能會增加房主的拖欠和違約，從而增加與我們的抵押貸款業務相關的索賠。此外，房價下跌和由此導致的喪失抵押品贖回權可能會進一步對我們抵押貸款業務的損失產生不利影響。

與我們的汽車業務相關的索賠頻率和嚴重程度也可能會增加，原因包括供應鏈中斷以及維修店和/或零部件供應減少。我們的分支機構可能會因以下原因而遭受更大的損失：由於進入營業地點的通道有限而延遲報告和理賠；縱火；由於道路不那麼擁堵而以更快的速度行駛的碰撞；以及在某些司法管轄區增加的第一方醫療損失。由於原告律師尋求針對我們的被保險人發起與新冠肺炎相關的索賠活動，我們可能還會遇到責任保險頻率和嚴重性的提高。

我們對建築擔保有一定的敞口，如果承包商遭遇停工，可能會增加損失，這可能會對他們的現金流產生負面影響，或者他們的供應鏈中斷，勞動力不可用，或者材料成本增加，每一種情況都會增加他們的成本。

在我們的商業和多線業務中，由於破產、取消和其他應急索賠的數量增加，頻率和嚴重程度可能會上升。

此外，新冠肺炎相關的預期和未知風險可能會在估算理賠和理賠費用準備金的過程中帶來額外的不確定性。例如，基礎索賠人和投保人的行為可能會以意想不到的方式發生變化(例如，我們的分支機構可能會經歷欺詐性索賠數量的增加)，法院系統的中斷可能會影響索賠和解的時間和金額，以及政府機構(包括立法和監管機構)針對新冠肺炎採取的行動及其相關影響很難預測。因此，我們估計的索賠水平和索賠調整費用準備金可能會發生變化。
●
通貨膨脹。經濟狀況的變化，以及各國政府和監管部門為應對新冠肺炎而採取的措施，可能導致通脹高於預期，進而可能導致損失成本增加，需要加強索賠和索賠調整費用準備金。通脹對虧損成本和虧損及虧損調整費用準備金的影響對於那些需要相對較長時間才能敲定和結算特定事故年索賠的行業來説可能更為明顯，因此對通脹相對更敏感。
●
投資。由於新冠肺炎的持續影響，全球金融市場的中斷(與2020年的情況類似)可能會導致投資損失，包括我們與創新相關的私募股權投資的潛在減值。有關與我們投資組合相關的風險的進一步討論，請參閲“第I部分-項目1A-風險因素”中的“與我們的投資策略和我們的投資顧問有關的風險”。
●
運營中斷和網絡安全風險加劇。如果我們高級管理層的關鍵成員或相當大比例的員工或我們的分支機構、代理商、經紀人、供應商或外包提供商因病、政府指令或其他原因而無法繼續工作，我們的運營可能會中斷。此外，我們或他們的系統功能中斷可能會導致我們編寫和處理新的和續訂業務、提供客户服務、及時支付索賠或執行其他必要業務功能的能力下降。在轉向遠程工作安排後，我們也面臨着更高的網絡安全攻擊或數據安全事件的風險，更依賴於互聯網和電信接入和能力。有關進一步討論，請參閲“第I部分--第IA部分--風險因素”中所列的“我們業務中固有的操作風險，包括人為或系統故障”。

由於上述風險，新冠肺炎可能會對我們的運營業績、財務狀況和/或流動性產生重大不利影響。

上午最佳評級下調至指定水平以下，或者我們的資本或盈餘大幅減少，可能會使某些客户終止再保險協議，或者需要額外的抵押品。

我們假設的某些再保險合同包含條款，允許我們的客户取消合同或要求額外抵押品，如果我們的A.M.最佳評級降至指定水平以下，或者在協議期間我們的資本或盈餘減少到指定水平以下。我們預計，類似的規定也將包括在一些
24
鏈接到目錄
未來的合同。客户是否會行使該等取消權利，可能會視乎觸發撥備的原因、當時的市場情況、未到期承保範圍的程度，以及重置再保險承保範圍的定價和供應等因素而定。我們無法預測有多少客户最終會行使這種權利。總體而言，此類權利的行使可能會對我們的財務狀況、經營業績和承保能力產生重大影響。

擁有更多資源的競爭對手可能會使我們難以有效地營銷我們的產品或提供有利可圖的產品。

再保險行業競爭激烈。我們與主要的再保險公司競爭，其中許多公司的財務、營銷和管理資源都比我們多得多。我們承保的業務類型的競爭基於許多因素，包括：
●再保險人的一般聲譽和公認的財務實力；
●獨立評級機構給予的評級；
●與再保險經紀公司的關係；
 ●定價；
●有能力獲得與所承擔的風險相適應並符合我們的承保準則的條款和條件；
●我們支付索賠的實際和感知速度；以及
●我們承保團隊成員在我們尋求承保的特定再保險領域的經驗和聲譽。

此外，雖然我們承保交易團隊的成員在許多財產和意外傷害線上都有經驗，但他們可能不具備必要的或專門的經驗或專業知識，無法在能力和選擇可能有限的市場上，在我們的戰略範圍內的所有交易中展開競爭。

我們的競爭對手根據不同的市場和情況而不同。一般來説，它們包括Arch Capital、Axis、珠穆朗瑪峯再保險公司、漢密爾頓再保險公司、漢諾威再保險公司、RenaissavieRe公司、SiriusPoint公司和較小的公司、其他利基再保險公司以及勞合社財團及其相關實體。儘管我們尋求在能力和替代方案有限的情況下提供保險，但我們直接與這些和其他較大的公司競爭，因為它們在我們承保的幾乎所有業務領域都覆蓋了財產和意外傷害市場。

此外，如果保險業參與者繼續整合，我們的競爭能力可能會受到損害。合併後的實體可能會試圖利用它們增強的市場力量，為我們的產品和服務談判降價。如果競爭壓力降低了我們的價格，我們預計成交量就會減少。如果保險業進一步整合，爭奪客户的競爭可能會變得更加激烈，獲得並妥善服務每一位客户的重要性可能會變得更加重要。我們可能會產生更多與客户獲取和留住相關的費用，進一步降低我們的運營利潤率。此外，合併後的保險公司可能能夠將風險分散到合併後的更大資本基礎上，這樣它們需要的再保險就會更少。提供恢復性再保險的公司數量可能會減少。再保險中介機構也可能進行整合，這可能會對我們獲得業務和分銷產品的能力產生不利影響。我們還可以體驗到來自規模更大、資本更充裕的競爭對手的更強勁競爭。上述任何情況都可能對我們的業務或我們的經營業績產生重大不利影響。

我們不能保證我們能夠在再保險市場上成功競爭。如果我們不能有效地競爭，可能會對我們的財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響，並可能增加我們被視為被動的外國投資公司或投資公司的可能性。見“第1A項。風險因素-與税收有關的風險-擁有A類普通股的美國人可能需要對我們的未分配收益繳納美國聯邦所得税，並可以在出售A類普通股時確認普通收入。“和”第1A項。風險因素-與保險和其他法規有關的風險— 根據美國聯邦證券法，我們有可能成為一家投資公司。.”

如果我們的虧損和虧損調整費用大大超過我們的損失準備金，我們的財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們的經營業績和財務狀況取決於我們準確評估與我們再保險的風險相關的潛在損失和損失調整費用的能力。準備金是保險公司根據當時已知的事實和情況，對未來事件的預測，對未來索賠趨勢的估計，在給定的時間估計保險公司最終預計支付的索賠。
25
鏈接到目錄
嚴重程度和其他可變因素。與估計損失準備金有關的內在不確定性，再保險公司通常比主要保險公司更大，主要原因是：
 
●事件或者索賠發生、向原保險公司報告和原保險公司隨後向再保險公司報告之間的報告延遲；
●與報告延誤相關的結算延誤；
●不同類型的再保險條約之間發展模式的差異；以及
●對客户提供有關索賠信息的必要依賴。

我們對準備金的估計可能不如業務量較大且有既定虧損歷史的再保險公司的準備金估計可靠。已支付的實際虧損和虧損調整費用可能大大偏離我們財務報表中對我們損失準備金的估計，並可能對我們的經營業績產生負面影響。如果我們確定我們的損失準備金不足，我們將增加我們的損失準備金，並在我們發現不足的期間相應減少我們的淨收益和資本，這樣的減少也會對我們的經營業績產生負面影響。如果我們的虧損和虧損調整費用大大超過我們的損失準備金，我們的財務狀況可能會受到實質性的不利影響。關於準備金重估對上一年度準備金和淨收入的影響的摘要，見“第二部分第7項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計估計，虧損和虧損調整費用準備金”

通貨膨脹可能會對我們的經營業績或財務狀況產生不利影響。

我們的業務容易受到通脹的影響，這可能會導致虧損成本增加，並可能影響我們投資組合的表現。

儘管我們在承保過程中考慮了通脹的潛在影響，但低估通脹水平可能會導致我們再保險的風險定價過低。此外，我們的預留模型包括對未來理賠付款和理賠處理費用的假設，如更換財產的價值、我們承銷的房地產業務的相關勞動力成本和訴訟成本。通貨膨脹可能會導致成本增加，超過為索賠設立的損失準備金。在這種情況下，我們將被要求在發現虧損期間增加損失準備金，同時相應減少淨收益，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。意想不到的通脹上升也可能導致利率上升，潛在地對SILP持有的任何利率敏感型金融工具的價值產生負面影響。

新出現的索賠和保險問題對我們業務的影響是不確定的。

隨着行業慣例以及社會、政治、法律、司法和監管條件的變化，出現了與索賠和保險相關的意想不到的問題，我們認為這些變化已經並可能繼續對我們的業績產生不利影響。我們看到，在美國的多個司法管轄區，濫用和欺詐以及其他形式的社會通脹水平不斷上升。例如，佛羅裏達州的承保人一直在將他們的保險單利益分配給律師和其他第三方。這種做法被稱為“利益分配”或“AOB”。近年來，我們相信濫用AOB已導致移交給我們的索償金額和數目有所增加。在未來，濫用AOB和相關的保險欺詐可能會直接影響我們，可能會帶來實質性的影響。

此外，我們合同中的各種條款，如限制或排除在報道範圍或選擇論壇之外，可能很難以我們打算的方式執行，原因包括與報道範圍和法律論壇選擇有關的爭議。這些問題可能會對我們的業務產生不利影響，因為它們可能會將承保範圍延長到我們計劃的期限之外，或者會增加索賠的數量或規模。在某些情況下，這些變化可能要到我們發出受這些變化影響的再保險合同多年後才會顯現出來。因此，在我們的再保險合約發出後的許多年內，我們可能無法確定我們根據再保險合約所承擔的全部責任。

不可預見的事態發展或大量政府幹預的影響可能會對我們實現目標的能力產生不利影響。例如，由於新冠肺炎的演變和高度不確定性，目前無法估計此次大流行可能對我們的業務造成的直接或間接影響。由於新冠肺炎繼續是一場全球性的流行病，它可能會由於商業中斷、經濟活動減少和其他流行病的後果而對我們的運營結果、財務狀況和流動性產生實質性的不利影響。
 
26
鏈接到目錄
財產和意外傷害再保險市場可能會受到週期性趨勢的影響。

我們在財產和意外傷害市場承保再保險，這兩個市場都受到定價週期的影響。主要保險人的承保結果、當時的一般經濟和市場情況、公司和主要保險人的責任保留決定，以及再保險費率，均會影響對財產和意外再保險的需求。現行價格和支持假定業務的可用盈餘影響再保險供應。供應可能會因應再保險業的資本回報變動、虧損的頻密程度和嚴重程度，以及當時的一般經濟和市場情況而波動。

因此，再保險業務歷史上一直是一個週期性行業，其特點是由於可用承保能力水平較高而出現激烈的價格競爭，以及能力短缺導致有利的保費水平和條款和條件發生變化的時期。過去幾年，現有再保險資本的供應量有所增加，而且可能會進一步增加，原因是新進入者提供資本，或現有保險人或再保險人承諾增加資本。

再保險供應的持續增加可能會對整個再保險業和我們產生影響，包括簽訂的合同減少、保費率降低、客户獲取和留住費用增加、保單條款和條件不太有利和/或保費金額下降。

不可預測的事態發展，包括法院對某些損害賠償給予越來越多的賠償、自然災害(如災難性的颶風、風暴、龍捲風、地震、野火和洪水)、利率波動、影響投資市場價格的投資環境變化以及通脹壓力，都會影響該行業的盈利能力。週期性的影響可能會對我們的財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。

全球經濟低迷和美國經濟的任何重大疲軟都可能損害我們的業務、我們的流動性和財務狀況以及我們的股票價格。

疲軟的經濟狀況可能會對我們產品的需求和索賠、客户、交易對手和其他人與我們建立或保持關係的能力、我們獲取和有效利用內部和外部資本資源的能力以及我們對SILP的投資產生不利影響(包括我們業務的其他方面)。美國和其他證券市場的波動可能會對我們在SILP的投資和我們的股價產生不利影響。

運營風險，包括人為或系統故障，是我們業務固有的。

運營風險和損失可能源於欺詐、錯誤、未能妥善記錄交易或未獲得適當的內部授權、未能遵守法規要求、信息技術故障或外部事件等。

我們相信，我們的建模、承保以及信息技術和應用系統對我們的業務至關重要。我們利用建模工具為我們的定價、準備金和風險管理工具提供便利，以管理我們再保險投資組合中的風險。這些模型幫助我們控制風險積累，告知管理層和其他利益相關者資本要求，改善風險/回報狀況，或將覆蓋每份再保險合同風險所需的資本金降至最低。然而，考慮到建模技術和此類技術的應用固有的不確定性，這些模型和數據庫可能無法準確地解決出現的各種問題，這些問題可能被認為會影響我們的某些覆蓋範圍。這些模型是內部開發的，在某些情況下，它們使用第三方軟件。這些模型的構建和假設的選擇需要大量的精算判斷。此外，這些模型通常依賴於割據或行業數據，這兩種數據都可能是不完整的，也可能會出現錯誤。因此，這些模型可能低估了我們假設的風險敞口，我們的財務業績可能會受到負面影響，可能會很嚴重。

此外，我們的資訊科技和應用系統一直是我們承保過程的重要一環，也是我們成功競爭的能力的重要一環。我們還從第三方獲得了某些系統和數據的許可。我們不能肯定我們是否能夠接觸到這些或類似的服務提供商，或者我們的信息技術或應用系統是否會繼續按預期運行。像所有公司一樣，我們的信息技術和應用系統可能容易受到數據泄露的影響， 由於可能超出我們控制範圍的事件造成的中斷或故障，包括但不限於自然災害、盜竊、恐怖襲擊、惡意網絡攻擊,計算機病毒、黑客和一般技術故障。我們的內部控制或信息技術和應用系統中的重大缺陷或故障可能會導致管理分心、違反適用的隱私或其他法律、損害我們的聲譽、導致客户流失或引起罰款或罰款或以其他方式增加費用。我們相信適當的控制和緩解程序已經到位，以防止信息技術和應用系統中的數據泄露、中斷或故障的重大風險，
27
鏈接到目錄
但是，內部控制只能提供合理的、而不是絕對的保證，保證沒有錯誤或違規行為，任何此類控制和程序的無效都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

無法從經紀商那裏獲得業務可能會對我們實施業務戰略和運營結果的能力產生重大不利影響。
 
我們幾乎所有的業務都是通過經紀交易進行的，涉及有限數量的再保險經紀人，這使我們面臨集中風險。我們最大的三家經紀商各自佔我們毛保費的10%以上，他們合計約佔我們2021年毛保費的67.4%。由於經紀人生產的業務集中在少數經紀人手中，我們面臨着集中風險。如果失去或未能擴大通過經紀商提供的全部或大部分業務，可能會對我們的業務和經營業績產生實質性的不利影響。
 
我們未來可能需要額外的資本來經營我們的業務，而這些資本可能不會提供給我們，也可能不會以優惠的條件提供給我們。
 
我們未來可能需要通過公共或私人股本或債券發行或其他方式籌集額外資本，以便：
 ●承銷或投資損失造成的資金流動性需求；
●償還我們的可轉換票據；
●符合評級機構資本金要求；
●在發生重大再保險損失、不利準備金發展或重大投資損失時補充損失的資本；
●滿足客户或監管機構可能提出的抵押品要求；
●符合適用的法定司法管轄權要求；或
●應對競爭壓力。

在對我們有利的條件下，可能無法獲得額外的資本，或者根本不能獲得額外的資本。此外，通過出售股權籌集的任何額外資本都可能稀釋我們公司現有的所有權權益，並可能導致我們A類普通股的市場價格下跌。通過發行債券籌集的額外資本可能導致債權人擁有優先於或以其他方式優於我們A類普通股的權利、優惠和特權。

我們的財產和財產巨災再保險業務使我們容易受到巨災損失的影響，並可能導致我們的經營結果在不同時期有很大差異。

我們的某些再保險業務使我們面臨不可預測的災難性事件引起的索賠，例如颶風、冰雹、龍捲風、颱風、暴風雨、嚴冬天氣、地震、洪水、乾旱、火災、爆炸、火山噴發和其他自然或人為災難，如戰爭或恐怖主義行為、網絡攻擊、重大飛機墜毀、騷亂或政治動盪或大流行病或傳染性疾病的爆發。災難的發生和嚴重程度本質上是不可預測的，自然災害的頻率和嚴重程度以及由此造成的損失可能會增加。此外，這樣的災難可能會影響房主保險的負擔能力和可用性，這可能會對定價產生影響。我們監控和調整我們的風險管理模型，以反映我們對如何解釋當前發展和信息的判斷。我們認為，保險財產的價值和地理集中度增加，特別是沿海地區，極端天氣事件的頻率和/或嚴重程度可能增加，以及通貨膨脹的影響等因素，可能會增加未來因災難性事件而提出索賠的嚴重程度。

2017年至2021年颶風、颱風、德雷克和野火等災難性事件的索賠減少了我們的收益，導致我們的運營業績大幅波動，並影響了我們的財務狀況。未來的災難性事件可能會大幅減少我們的收益，並導致我們的運營結果進一步波動，我們盈餘水平的相應下降可能會影響我們撰寫新再保險保單的能力。

災難性損失是受影響地區的投保風險和事件嚴重程度的函數。由於會計法規不允許再保險公司在災難性事件發生之前預留準備金，因此災難性事件的索賠可能會導致我們任何一個會計季度或年度的財務業績大幅波動，並可能對我們的財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。
 
28
鏈接到目錄
我們依賴客户對其保險承保相關風險的評估，這可能會使我們蒙受再保險損失。

在我們的比例再保險業務中，我們承擔每份再保險合同或配額份額合同中商定的百分比，因此我們預計不會單獨評估根據這些再保險合同承擔的每一項原來的個別風險。因此，我們在很大程度上依賴於割讓公司做出的原始承保決定。我們面臨的風險是，客户可能沒有充分評估投保的風險，放棄的保費可能不足以補償我們承擔的風險。我們也不會單獨評估配額份額合同下對相關保險合同提出的每一項索賠。因此，我們依賴於客户做出的索賠決定。

我們的再保險合同可能會因地緣政治不穩定而面臨意想不到的損失，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

我們的再保險合同可能會因政治動盪、地緣政治不穩定和其他全球政治驅動事件而面臨意外損失。這些風險本質上是不可預測的，很難預測這些事件的發生時間，也很難估計任何特定事件將產生的損失。如果發生這些風險造成的損失，我們的財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。

如果我們不遵守我們目前或未來信貸安排中包含的限制性條款，可能會觸發提前還款義務，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。.

我們的信貸安排要求我們和/或我們的某些子公司遵守某些契約，包括對我們對質押資產進行留置權或抵押、發行債務以及在某些情況下支付股息的能力的限制。如果我們不遵守這些或其他契約，可能會導致我們在未來可能簽訂的信貸安排或任何信貸安排下違約，如果不能治癒或免除，可能會導致我們被要求在到期前償還這些貸款下的未償還金額。因此，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。

如果我們失去或無法留住我們的高級管理人員和其他關鍵人員，並且無法吸引到合格的人才，我們實施業務戰略的能力可能會延遲或受阻，這反過來可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們未來的成功在很大程度上取決於我們的高級管理層和其他關鍵人員為實施我們的業務戰略所做的努力。我們相信，在我們這個行業擁有豐富經驗的合格管理人員數量有限。我們可能會面臨在開曼羣島和/或愛爾蘭都柏林吸引和留住人才的挑戰。因此，失去一名或多名高級管理層成員或其他關鍵人員的服務，或者我們無法聘用和留住其他關鍵人員，可能會阻止我們繼續實施我們的業務戰略，從而對我們的業務產生實質性和不利的影響。

我們目前沒有為我們的任何高級管理層，包括我們的首席執行官、首席財務官、首席承保官、首席風險官或總法律顧問維護關鍵人人壽保險。如果任何高級管理人員去世或喪失行為能力，或離開公司到其他地方尋找就業機會，我們將獨自負責為該等高級管理人員尋找合適的替代者，並承擔任何相關費用。如果我們無法找到合適的替代產品或無法在合理的時間內找到合適的替代產品，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

我們可能面臨未來戰略交易(如收購、處置、合併或合資)帶來的風險。

我們未來可能會進行戰略性交易，這可能涉及收購或處置業務或資產。任何戰略性交易都可能對我們的聲譽、業務、經營結果或財務狀況產生不利影響。我們面臨來自這類交易的許多風險，包括財務、會計、税務和監管方面的挑戰；整合、業務保留、戰略執行方面的困難、不可預見的負債或市場狀況；以及其他管理或經營風險和挑戰。未來的任何交易也可能使我們面臨風險，如無法獲得適當的價值，成交後向我們徵收索賠，以及在談判或執行過程中或之後對我們的其他業務造成幹擾。因此，這些風險和困難可能會阻礙我們實現此類戰略交易的預期收益。例如，與我們支付的價格或承諾的資源相比，我們收購的業務或我們的戰略聯盟或合資企業可能表現不佳；我們可能無法實現預期的成本節約；或者我們可能會受到與交易相關的費用的不利影響。
29
鏈接到目錄
通過戰略交易，我們還可能承擔未知或未披露的業務、運營、税收、監管和其他負債，未能正確評估已知或有負債，或承擔存在內部控制缺陷的業務。我們在談判和執行這些交易過程中實施的降低風險的條款，如盡職調查和賠償條款，可能不足以完全解決這些負債和意外情況。

我們實施業務戰略的能力可能會受到開曼羣島就業限制的不利影響。

根據開曼羣島法律，非開曼人、沒有開曼人身份、或根據開曼羣島移民法(2015年修訂版)(我們稱為移民法)的規定無權在開曼羣島居住和工作的人，在沒有適當的政府工作許可的情況下，不得在開曼羣島從事任何有報酬的職業。這種工作許可證可以連續發放或延長最長九年(在開曼羣島合法和通常居住滿八年後，可以按照移民法的規定申請永久居留)，只要證明在適當的公開廣告之後，沒有開曼羣島人或具有開曼羣島身份的人，或者其他合法和通常居住在開曼羣島的人符合廣告職位的最低標準，就可以申請永久居留。如果這些工作許可未能獲得批准或延期，可能會阻礙我們繼續實施我們的商業戰略。  

我們要承擔經紀人、分銷商、代理人和其他交易對手的信用風險。

按照行業慣例，我們經常向再保險經紀支付保單下的索賠欠款，而這些經紀又將這些款項匯給分拆公司，這些公司已經為我們的部分債務進行了再保險。在某些司法管轄區，即使經紀有責任支付該等款項，但如果該經紀沒有支付該等款項，我們可能仍須就不足之處向客户負上法律責任。相反，在某些司法管轄區，當客户向再保險經紀支付保費以支付給我們時，這些保費被視為已經支付，而客户將不再就這些保費向我們承擔法律責任，無論我們是否真的收到了這些保費。因此，我們承擔了與全球經紀商相關的一定程度的信用風險。

此外，我們還面臨我們的分支機構和代理人的信用風險，根據他們與我們簽訂的合同，他們可能被要求在一段時間內向我們支付利潤佣金、額外保費、恢復保費和轉讓佣金的調整，在某些情況下，這可能會超出最初的風險承保期限。無力償債、流動性問題、財務狀況不佳或經濟衰退的總體影響可能會增加我們的分支機構或代理人可能無法償還部分或全部債務的風險。如果我們的分支機構或代理人無法向我們付款，我們將被要求在我們的財務報表中確認向下調整我們的應收保費或再保險可收回保費(如果適用)。雖然我們通常尋求通過抵押品協議、扣留的資金、公司擔保和應收賬款抵銷任何應付損失的權利等方式來緩解這一風險，但如果客户越來越不能履行對我們的義務，可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們不時以本票和其他信貸安排的形式向與我們的再保險活動相關的某些交易對手提供信貸。我們已經確認了由於交易對手無力償還我們而造成的損失，今後我們可能會發生這樣的損失。

截至2021年12月31日，我們從經紀人和分支機構應收的再保險餘額總計4.054億美元，其中包括保費、應收佣金以及倫敦勞埃德銀行的資金，其中大部分沒有抵押。吾等不能保證該等應收賬款將會收回，或不會在未來期間要求就無法收回的款項計提估值撥備或減記。

我們可能無法為我們再保險的負債購買再保險，如果我們成功購買了此類再保險，我們可能無法收取，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績造成不利影響。

我們為我們再保險的某些負債購買再保險，以減輕潛在的損失集中對我們財務狀況的影響。破產或無力或拒絕根據與我們達成的協議條款付款，可能會對我們產生不利影響，因為我們仍然對我們的客户負有責任。再保險公司有時會受到市場狀況的限制，在某些情況下，無法獲得他們認為對其業務需要所需的退保類型和保額。因此，我們可能無法獲得我們想要的恢復性保險金額，或協商我們認為適當或可接受的條款，或從信譽令人滿意的實體獲得恢復性保險。我們未能建立充分的恢復性安排，或我們的恢復性安排未能保護我們免受過度集中的風險敞口，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

30
鏈接到目錄
我們採用的任何風險管理和損失限制方法的失敗， 以及意外累積的自然減損，可能會對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。
我們尋求通過各種方式限制我們的損失敞口，包括在超額損失的基礎上撰寫我們的許多再保險合同，遵守在定義的地理區域中撰寫的保單的最大限制，限制每個客户的計劃規模，為每個事件確定每個風險和每個事件的限制，採用承保限制，並遵循每個計劃的審慎承保指南。在比例條約的情況下，我們通常尋求每次發生的限制或損失比率上限，以限制任何一個事件造成的損失的影響。我們還尋求通過地域多元化來限制我們的虧損敞口。儘管有這些損失限制技術，但一個或多個未來的災難性或其他事件可能會導致索賠大大超出我們的預期，限制了這些技術的適用性，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
在與國際交易對手的交易中不遵守法律、法規和税收規定可能會對我們的業務產生不利影響。

隨着我們在全球範圍內提供再保險，我們面臨着一個不斷擴大的法律、監管和税收環境，旨在幫助發現和防止反壟斷活動、洗錢、恐怖分子融資、擴散融資、欺詐、避税和其他非法活動。這些要求包括CIMA、美國財政部外國資產控制辦公室(Office Of Foreign Assets Control)、1977年“反海外腐敗法”(Foreign Corrupt Practices Act)、2012年“伊朗自由與反擴散法”(Foreign Freedom and Anti-Polision Act)以及“外國賬户税收合規法”(Foreign Account Tax Compliance Act)頒佈和執行的法規。這些計劃和其他計劃禁止或限制與某些個人、實體、國家、政府以及在某些情況下與其國民進行交易，並可能要求向各行政部門提交詳細報告。不遵守這些規定中的任何一項都可能對我們開展業務的能力產生實質性的不利影響。

匯率波動可能會導致匯率損失，並對我們的業務產生負面影響。

我們的功能貨幣是美元。然而，我們預計我們將承保一部分業務，並以美元以外的貨幣收取保費和支付索賠。當我們最終收到保費並以外幣結算索賠時，我們可能會招致外幣匯兑損益。此外，SILP可以投資於以美元以外的貨幣計價的證券或現金。因此，如果我們的任何外匯風險沒有得到對衝，我們可能會遭受匯率損失，這可能會對我們的業務造成實質性的不利影響。如果我們或SILP通過使用遠期外匯合約或貨幣掉期來對衝我們的外匯風險，我們將面臨我們或SILP安排的交易對手無法履行的風險。

根據開曼羣島公司法和特拉華州公司法，在利害關係方交易方面存在差異，這些交易可能會讓我們的某些股東受益，但會損害其他股東的利益。

根據開曼羣島公司法，董事可以對董事作為股東、董事高管或員工擁有權益的合同或交易進行投票，前提是此類權益被披露。我們的任何合同都不會被認為是無效的，因為任何董事都是此類交易的利害關係方，利害關係方將不會對欠本公司的款項承擔責任。
 
根據特拉華州的法律，利害關係方交易是可以無效的。

與保險和其他法規有關的風險
 
我們的再保險執照的任何暫停或吊銷都將對我們開展業務和實施業務戰略的能力產生實質性的不利影響。
 
我們目前只在開曼羣島和歐洲經濟區獲得再保險公司牌照。由於任何原因，我們作為再保險公司在這兩個司法管轄區經營業務的執照被暫時吊銷或吊銷，意味着我們將無法在該司法管轄區簽訂任何新的再保險合同，直到吊銷結束或我們在另一個司法管轄區獲得牌照。獲得許可證的過程既耗時又昂貴，如果我們選擇在另一個司法管轄區獲得許可證，我們可能無法獲得許可證。 任何此類吊銷或吊銷我們的執照都將對我們在再保險市場上的聲譽造成負面影響，並可能對任何潛在的執照申請和我們的經營結果產生重大不利影響。
 
CIMA和CBI可能會採取一系列行動，包括在監管機構認為持牌人無法或可能無法履行其義務、以可能損害公眾利益或債權人或投保人利益的方式經營業務、違反
31
鏈接到目錄
作出或以其他方式行事，以致該監管機構質疑持牌人是否適宜進行受規管活動。
 
此外，根據各自管轄範圍內的法規、法規和政策，CIMA和CBI在以下情況下可暫停或吊銷我們的執照：
 ●停止經營再保險業務；
●對再保險業務的指導和管理不到位；
●擔任董事、經理或高級職員職位的人不是擔任有關職位的適當人選；或
●我們破產或進入清算程序，或被清盤或以其他方式解散。

同樣，如果CIMA暫停或吊銷我們的執照，我們可能會失去根據修訂後的1940年投資公司法(“投資公司法”)獲得的豁免(見“投資公司法”)-根據美國聯邦證券法，我們有可能成為一家投資公司。.”)

我們的再保險子公司受到最低資本和盈餘要求的約束，如果我們不能滿足這些要求，我們可能會受到監管行動的影響。
 
保險(資本及償付能力)(B、C及D類保險人)規例(2018年修訂本)(“資本及償付能力規例”)對綠光再保險規定最低資本金要求為5,000萬美元，規定資本金要求為2.226億美元，並要求保持償付能力等於或超過總規定資本金要求(“資本金要求”)。截至2021年12月31日，綠光再保險符合資本要求。

根據引入償付能力II之前適用的審慎制度，我們的愛爾蘭子公司GRIL必須保持法定準備金，特別是在承保負債方面。GRL必須遵守償付能力II中基於風險的償付能力要求，包括計算和維持最低資本要求和償付能力資本要求。截至2021年12月31日，格里爾的最低資本要求和償付能力資本要求分別約為1060萬美元和4260萬美元。截至2021年12月31日，GIL一直符合愛爾蘭保險法和法規所要求的資本金要求。
 
任何未能滿足適用要求或最低法定資本要求的行為都可能使我們受到監管機構的進一步審查或行動，包括對股息支付的限制、對我們撰寫額外業務或從事金融或其他活動的限制、加強監管、財務或其他處罰或清算。此外，現行以風險為基礎的資本規定或最低法定資本要求如有任何改變，我們可能需要提高法定資本水平，而這可能是我們無法做到的。
 
我們是一家控股公司，依賴於我們子公司的股息支付能力。
 
我們是一家控股公司，除了擁有我們子公司的股份外，沒有任何重要的業務或資產。來自子公司的股息和其他允許的分配是我們滿足持續現金需求的主要資金來源，包括未來的償債支付(如果有的話)和其他公司費用，以及回購股票或向股東支付股息(如果我們選擇這樣做)。我們的一些子公司受到嚴格的監管限制，限制了它們宣佈和支付股息的能力。如果我們的子公司無法支付足以滿足我們在控股公司層面的現金需求的股息，可能會對我們的運營以及我們回購股票或向股東支付股息(如果我們選擇這樣做和/或履行我們的償債義務)的能力產生不利影響。
 
只要我們位於開曼羣島以外司法管轄區的任何附屬公司考慮宣佈派息，該等附屬公司須遵守該等其他司法管轄區適用法律及法規所載的限制。這些限制可能會對公司造成不利影響。
  
32
鏈接到目錄
根據美國聯邦證券法，我們面臨着可能成為一家投資公司的風險。
 
在美國，“投資公司法”對某些投資或交易證券的公司進行監管。我們根據“投資公司法”對作為外國保險公司組織和監管的實體提供豁免，該實體主要從事保險協議風險的再保險。這方面的法律是主觀的，對於“投資公司法”相關豁免下“主要和主要”的含義缺乏指導。例如，為了有資格獲得豁免，需要相對於實體資本水平書寫的保費金額沒有標準。如果這項豁免被認為不適用，我們將不得不根據投資公司法註冊為投資公司。註冊投資公司在經營方法、管理、資本結構、槓桿、股息和與關聯公司的交易等方面受到廣泛、限制性和潛在不利的監管。註冊投資公司不被允許以我們經營業務的方式經營業務，也不允許註冊投資公司與我們的關聯公司擁有許多我們所擁有的關係。因此，我們很可能不會被允許聘請DME Advisors作為我們的投資顧問，除非我們根據投資公司法獲得了董事會和股東的批准。如果DME Advisors不是我們的投資顧問，我們將尋求尋找並留住另一位以價值為導向的投資顧問。如果我們找不到或留住不了這樣的顧問，我們將被要求對我們的投資戰略進行重大修改。我們投資策略的任何改變都可能對我們的投資結果產生實質性的不利影響。, 財務狀況和我們實施業務戰略的能力。
 
如果在任何時候證實我們作為一家投資公司違反了“投資公司法”的註冊要求，除了其他重大不利後果外，我們可能會受到罰款或禁令救濟，或兩者兼而有之的風險，或者我們將無法執行與第三方的合同，或者第三方可能尋求撤銷在我們被確定為非註冊投資公司期間與我們進行的交易。
 
如果未來法律法規發生變化，我們簽訂的合同被認為不是再保險合同，我們將面臨更大的風險，不符合投資公司法的例外條件。此外，我們被歸類為投資公司可能會導致我們的再保險執照被暫時吊銷或吊銷。
 
我們現在或可能遵守的保險法規及其可能的變化，可能會對我們的業務產生重大的負面影響。
 
我們目前獲準在開曼羣島和歐洲經濟區開展業務。我們在每個司法管轄區的運作都受到不同程度的規管和監督。我們子公司所在司法管轄區的法律法規要求，除其他事項外，這些子公司必須保持法定或監管資本、盈餘和流動性的最低水平，滿足償付能力標準，接受對其財務狀況的定期檢查，並限制股息支付和資本減少。我們的子公司所受的法律、法規和政策也可能限制這些子公司撰寫保險和再保險保單、進行某些投資和分配資金的能力。
 
更具體地説，關於我們的愛爾蘭子公司，名為“償付能力II”(Solvency II)的歐洲立法從2016年1月1日起生效，監管保險公司和再保險公司的審慎監管，並要求歐洲的保險公司和再保險公司滿足基於風險的償付能力要求。它還對在歐洲經濟區經營的保險公司和/或再保險公司的集團提出了集團償付能力和治理要求。許多歐盟委員會授權的法案和技術標準已經通過，它們根據償付能力II指令的總體規定提出了更詳細的要求。然而，更多的授權法案、技術標準和指南可能會在持續的基礎上發佈。
雖然我們目前預計我們不會獲準在開曼羣島和歐洲經濟區以外的任何其他司法管轄區開展業務，但我們不能保證美國或其他地方的保險監管機構不會審查我們的活動，並聲稱我們受到這些司法管轄區的許可要求的約束。此外，我們還受到司法管轄區施加的間接監管要求的約束，這些要求可能會限制我們提供再保險的能力。例如，在某些情況下，我們承保再保險的能力可能受到適用監管機構滿意的安排的制約，而擬議的立法和法規可能會對國內公司可能與之開展業務的綠光再保險(Greenlight Re)和格里爾(Gril)等非美國再保險公司施加額外要求或限制其市場。據我們所知，目前並無任何這類擬議法例待決。
 
我們可能無法完全遵守修訂後的法規、法規和政策，或無法獲得所需的豁免，這些法規、法規和政策目前或將來可能會規範我們的業務行為。沒有遵守或沒有獲得所需的
33
鏈接到目錄
任何適用法律項下的授權和/或豁免可能會限制我們開展業務或從事在我們經營的一個或多個司法管轄區受監管的活動的能力，並可能使我們受到罰款和其他制裁。金融管理局法案(2020年修訂版)包括修正案，規定了一個具體的行政罰款框架，根據該框架，CIMA有權對非常嚴重的違規行為處以最高100萬開曼元的罰款。

此外，世界各地的政府當局對整個保險業以及整個商業和金融體系構成的潛在風險越來越感興趣。雖然我們無法預測政府可能採取的舉措的確切性質、時間或範圍，但未來可能會增加對我們行業的監管幹預。我們子公司受到或可能受到的法律或法規的變化，或執法或監管機構對其解釋的變化，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。


與我們的投資策略和我們的投資顧問相關的風險

Silp可能集中在少數幾個大額倉位，這可能導致投資波動和鉅額虧損。

我們的投資指引規定，除非綠光再保險或格里爾董事會已獲得豁免(視情況而定)，否則SILP可承諾將綠光再保險盈餘(定義見SILP LPA)的10%和GARL盈餘(定義見SILP LPA)的7.5%用於任何一項投資，但不得超過10%。截至2021年12月31日，SILP與DME Advisors的某些附屬公司共同擁有上市公司Green Brick Partners，Inc.(紐約證券交易所代碼：GRBK)34.3%的股份(“GRBK股份”)。截至2021年12月31日，SILP已將綠光再投資盈餘的10%以上投資於GRBK。根據適用的證券法，DME Advisors可能無法代表SILP交易GRBK股票，或其能力受到限制。截至本文件提交之日，綠光再保險董事會已放棄適用的投資指引，允許SILP對GRBK股票的投資超過10%的門檻。綠光再保險(Greenlight Re)和格里爾(Gril)的董事會可能會批准未來與GRBK股票相關的豁免。

此外，格里爾的投資指導方針要求，10項最大的投資不得超過格里爾盈餘的40%，除非格里爾董事會放棄，否則格里爾的投資組合在任何時候都應由至少50只上市公司的債務或股權證券組成。SILP可能會不時持有一些與我們的資本賬户相關的相對較大的證券頭寸。由於SILP可能不會因證券或行業而廣泛多元化，因此它的價值變化可能會比要求我們的投資組合在公司、證券行業和證券類型之間保持廣泛多元化時更快。

根據SILP LPA，我們有合同義務將我們幾乎所有的資產投資於SILP，但某些例外情況除外。SLP的業績取決於DME Advisors選擇和管理適當投資的能力。

就SILP LPA而言，DME Advisors是我們投資組合的獨家投資顧問。根據SILP LPA，我們有合同義務使用商業上合理的努力促使Greenlight Re和Gril的幾乎所有可投資資產(有限的例外情況)貢獻給SILP。此外，我們還被限制提供額外的資產，這將導致綠光再保險和格里爾的資本賬户餘額佔SILP所有合作伙伴資本賬户餘額總額的90%以上。雖然根據合同，DME Advisors有義務遵守Greenlight Re和GRIL的投資指導方針，但我們不能保證DME Advisors將如何將我們的可投資資產分配給不同的投資機會。DME Advisors可能會將我們的資本賬户配置到股票多頭和空頭頭寸、債務和衍生品上，這可能會增加我們的投資組合面臨的風險水平。

我們投資組合的表現在很大程度上取決於DME Advisors為SILP選擇和管理適當投資的能力。我們不能保證DME Advisors將成功實現我們的投資目標。如果DME Advisors未能充分發揮作用，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們的投資表現在一定程度上取決於SILP的表現，可能會受到不利的金融市場發展或其他影響我們流動性的因素的影響，這反過來可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們的運營結果在一定程度上取決於SILP的性能。我們不能保證代表SILP的DME Advisors將根據我們的流動性需求或負債成功地安排投資。如果做不到這一點，可能會迫使我們以重大虧損或不是最優的價格從SILP撤回投資，這可能會對我們的財務業績產生實質性的不利影響。
34
鏈接到目錄

與SILP預期採用的價值導向投資策略相關的風險可能比傳統固定收益投資策略的風險要大得多。此外，如果市場下跌，做多股票投資可能會產生損失。同樣，做空股票投資可能會在上漲的市場中產生損失。投資策略的成功也可能受到一般經濟狀況的影響。與我們在SILP的投資相關的意外市場波動和流動性不足可能會對我們的投資業績、財務狀況或運營業績產生重大不利影響。

我們創新投資的表現可能會導致財務損失，並減少我們的資本。

我們的創新投資包括早期的私人投資和未上市的股票，或者沒有活躍市場的初創企業。我們綜合資產負債表上這些投資的估值可能與如果代表相關實體權益的證券存在現成市場時所使用的價值大不相同。如果我們出售這些資產(如果我們需要流動性來支付索賠或其他費用，這可能是必要的)，收益可能會大大低於我們的賬面價值。此外，我們的一些創新投資可能會受到贖回和銷售的限制，這限制了我們在短期內清算這些投資的能力。我們的創新投資可能會集中在有限的幾個實體中，或者在某些地理區域或經濟部門有很大的風險敞口。投資集中會增加投資風險和波動性。上述任何一項都可能導致我們的投資業績和資本資源下降，並相應地對我們的財務業績產生不利影響。

SIP進行賣空，使我們的資本賬户面臨重大和不利的潛在損失。

Silp進行交易，在交易中出售其不擁有的證券，我們稱之為賣空，以備不時之需。
證券市場價值的下降。賣空使我們的資本賬户受到重大損失和潛在不利損失的影響。
因為賣空證券的市場價格可能會持續上漲。Silp可能會通過回購
在市場價格大幅上漲之前賣空證券，但我們無法控制這種緩解(如果有的話)。
在不利的市場條件下，SILP可能難以借入證券來履行賣空交割義務，以及
可能不得不以低於最優價格的價格回補賣空。

最近有幾隻證券成為參與者在社交媒體平臺上交易的目標，部分原因是證券中的空頭股數數量很大。如果SILP在有針對性的證券中持有空頭股數，空頭股數可能會吸引社交媒體的關注和相關交易。考慮到市場結構的變化和零售客户的低交易成本，社交媒體相關交易量可能會很大，這可能會提高目標證券的股價。短期證券的借款成本隨着證券價格的上漲而增加(通常只有通過購買證券才能結束)。因此，與社交媒體相關的交易可能會導致SILP蒙受過大損失，或者比通常情況下更早退出空頭頭寸。 美國立法者和監管機構可能會對社交媒體相關交易的波動性做出反應，並限制或要求公開報告空頭股數，這可能會限制SILP實現其交易目標的能力。

在我們的投資管理結構下，我們對SILP的控制有限。

根據SILP LPA，在投資指引和某些其他條件的約束下，DME II對代表SILP作出的所有投資和投資管理決定以及管理和管理SILP的事務擁有完全和專有的權力和責任，並有權和授權執行其作為普通合夥人認為必要或適宜履行其職責的所有事情，包括轉授其權力。雖然SILP沒有，也預計不會根據1940年的“投資公司法”或任何類似的美國監管要求註冊為“投資公司”，但普通合夥人或其指定人可以辭職或退出SILP，並可能在未經我們同意的情況下接納新的有限合夥人加入SILP，這可能導致SILP被視為1940年“投資公司法”下的“投資公司”。

我們沒有權利撤換SILP的普通合夥人，也沒有任何權利參與SILP的實施或管理，除非修改我們的投資指導方針。

DME Advisors及其附屬公司的歷史表現不應被視為我們投資組合的未來結果或我們未來的結果或我們A類普通股的任何預期回報。
SILP和其他由DME Advisors及其關聯公司管理的基金的歷史回報與我們的A類普通股沒有直接聯繫。由於我們的投資準則和其他因素的限制，我們對SILP的投資結果可能與DME Advisors及其附屬公司管理的其他基金的結果不同。
35
鏈接到目錄
即使我們對SILP的投資在一定時期內產生了投資收益，我們的整體業績也可能受到我們再保險業務產生的虧損的不利影響。SILP的糟糕表現將導致我們的收入下降，因此將對我們的財務業績產生負面影響。
DME Advisors及其附屬公司的歷史表現可能會影響我們的A.M.最佳評級。

DME Advisors及其基金(包括SILP)的歷史表現不一定預示着未來的業績，但到目前為止發生的損失可能會被A.Best&Co.考慮在內，並可能對我們的財務實力評級產生不利影響。見“第1A項。風險因素-與我們業務相關的風險- “下調或撤銷我們兩個最好的評級將對我們成功實施業務戰略的能力產生實質性的不利影響。”.

如果A.M.Best下調我們的評級，我們不能保證我們的監管機構CIMA和CBI會繼續授權我們目前的投資策略。

除了抵押品所需的資金外，我們幾乎所有的可投資資產都是或預計將與SILP一起投資，因此，我們依賴DME II來實施我們的投資戰略。

除了抵押品、風險管理和其他運營需求所需的資金外，我們幾乎所有的可投資資產都在或預計將與SILP一起投資，因此，我們依賴DME II來實施我們的投資戰略。因此，DME II服務的減少或損失可能會對SILP和我們的業務產生重大影響。反過來，DME II依賴於DME Advisors負責人的才華、努力和領導力。DME Advisors負責人服務的減少或損失，或他們聲譽的減少或損失，或由這種減少或損失引起的任何負面市場或行業看法，都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。此外，我們無法控制的DME Advisors關鍵人員的流失，或DME Advisors無法聘用和留住其他關鍵人員，可能會延遲或阻止DME Advisors履行IAA規定的義務，這可能會對SILP的業績以及我們的業務和財務業績產生重大不利影響。

我們的投資業績可能會因為不利的金融市場發展或其他影響我們流動性的因素而受到影響，這反過來可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們可能會從我們的投資組合中獲得很大一部分收入。因此，我們的經營業績在一定程度上取決於我們由DME Advisors管理的投資組合的表現。我們努力以一種能夠認識到我們未來負債的流動性需求的方式來安排我們的投資。我們不能保證DME Advisors將根據我們的預期負債成功安排在SILP的投資。如果做不到這一點，我們可能會被迫以重大虧損或不是最優的價格清算投資，這可能會對我們的財務業績產生實質性的不利影響。

與DME Advisors以價值為導向的投資策略相關的風險可能比傳統固定收益投資策略的相關風險要大得多。此外，如果市場下跌，做多股票投資可能會產生損失。同樣，做空股票投資可能會在上漲的市場中產生損失。我們的投資策略能否成功，也可能受到整體經濟狀況的影響。與我們的投資相關的意想不到的市場波動和流動性不足可能會對我們的投資組合業績產生重大不利影響。

可能存在與DME Advisors的潛在利益衝突，這可能會對我們產生不利影響。

除了管理SILP，DME Advisors、其委託人及其附屬公司還可以為自己的賬户和/或第三方的賬户從事投資和交易活動。DME Advisors或其負責人，包括我們的董事會主席兼Greenlight Capital，Inc.總裁大衞·艾因霍恩，都沒有義務在我們對SILP的投資上投入任何具體的時間。包括Greenlight Capital，Inc.在內的DME Advisors的附屬公司管理並預計將繼續管理其他客户賬户，其中一些賬户的目標與SILP類似，包括由DME Advisors的附屬公司管理的集體投資工具，DME Advisors或其附屬公司可能擁有其中的股權。根據SILP LPA和IAA的規定，DME Advisors擁有管理SILP的獨家權利，在向我們分配投資機會時必須遵循我們的投資指導方針，並以公平公正的方式行事，但SILP LPA和IAA都沒有就向我們分配時間、精力或投資機會，或對DME Advisors或其關聯公司管理的賬户的投資性質或時間進行任何限制。如果我們與DME Advisors或其附屬公司管理的另一個實體競爭任何投資機會，則DME Advisors不需要承擔SILP的排他性或優先權。DME Advisors的利益與其附屬公司(包括Greenlight Capital，Inc.)的利益有時可能會發生衝突，可能會損害DME Advisors的利益，進而可能對SILP的投資機會和回報以及我們的投資組合產生不利影響。

36
鏈接到目錄
根據開曼羣島法律，我們的董事會主席艾因霍恩先生不受法律限制，不能參與綠光再保險投資指導方針的決策。因此，他作為綠光資本再保險有限公司和綠光再保險董事會成員的參與可能會導致利益衝突。

DME Advisors及其附屬公司還可能管理其諮詢費時間表、投資目標和政策與SILP不同的賬户，這可能會導致DME Advisors及其附屬公司在一個賬户中進行交易，這可能會對包括SILP在內的另一個賬户產生不利影響。我們沒有合同權利檢查DME Advisors或其委託人的交易記錄。

如果DME Advisor的風險管理系統無效，我們可能會面臨重大意外損失。
DME Advisors不斷完善其風險管理技術、策略和評估方法。然而，其風險管理技術和戰略並沒有完全減輕其基金和管理賬户(包括SILP)在所有經濟或市場環境中的風險敞口，或針對所有類型的風險，包括它可能無法識別或預期的風險。DME Advisors的風險管理技術和策略在準確量化風險敞口方面的任何失敗，都可能限制SILP的風險調整回報。此外，任何風險管理失敗都可能導致比歷史指標預測的損失大得多的損失。DME Advisors管理這些風險的方法可能會被證明是不夠的，從而使SILP以及我們的投資組合面臨重大意外或重大損失。

我們和SILP面臨的信用風險主要來自交易對手可能違約對我們的義務。

我們和SILP面臨的信用風險主要來自交易對手可能違約對我們或SILP的義務。信用風險的最大敞口金額由OUR和SILP的金融資產的賬面價值表示。此外，SILP向大宗經紀商持有我們投資組合中的證券，並因其中一家或多家機構可能拖欠SILP的義務而面臨信用風險。除了我們對衍生品合約和公司債務的投資(如果有的話)，以及我們的投資由大宗經紀商和託管人代表我們持有這一事實，我們的投資組合中沒有其他顯著的信用風險集中。

持有SILP的證券或債務的發行人或借款人、客户、再保險公司、結算代理、交易所、結算所和其他金融中介機構和擔保人可能會因破產、資不抵債、缺乏流動性、不利的經濟狀況、經營失敗、欺詐或其他原因而拖欠對我們和/或SILP的義務。這種違約可能會對我們和/或SILP產生重大的負面影響，相應地，也會對我們的投資組合和我們的運營結果、財務狀況和現金流產生重大負面影響。

Silp可能進行保證金交易，並使用其他形式的財務槓桿，這可能會增加我們投資組合的風險。

我們的投資指導方針為SILP提供了保證金交易和使用其他形式的財務槓桿的能力。我們在SILP投資的市值波動可能會對我們的資本產生不成比例的巨大影響。任何可能對SILP持有的頭寸價值產生不利影響的事件都可能對我們投資組合的資產淨值產生實質性的不利影響，從而影響我們的經營業績。

Silp可能會在衍生品交易中進行交易，這可能會增加我們投資組合的風險。
 
衍生工具或衍生工具包括期貨、期權、掉期、結構性證券以及從一種或多種標的證券、金融基準、貨幣、大宗商品或指數獲得價值的其他工具和合約。與衍生品交易相關的風險有很多。由於許多衍生品都是槓桿化的，相對較小的不利市場波動可能會導致重大損失，並可能使我們面臨超過最初投資金額的損失。衍生品也可能使SILP以及相應的我們的投資組合面臨流動性風險，因為可能沒有一個流動性市場來結清或處置未平倉的衍生品合約。交易對手風險在於與SILP簽訂衍生品投資合同的每一方。在交易對手違約的情況下，SILP通常只會被列為無擔保債權人，並冒着損失SILP根據合同有權獲得的全部或部分金額的風險。

37
鏈接到目錄
SILP的薪酬安排可能會刺激高風險或投機性的交易。

根據SILP LPA，Greenlight Re和Gril有義務在每個業績期末根據其資本賬户的積極業績變化向DME II支付業績分配，但須遵守修改後的虧損結轉撥備。

SILP LPA中包含的虧損結轉條款允許DME II在SILP發生虧損的年份之後的任何一年賺取利潤的10%的遞減業績分配，直到所有虧損被彌補，並賺取相當於虧損150%的額外金額。

雖然SILP LPA中包含的業績補償安排規定，虧損將作為對後續期間淨利潤的抵消，但DME II和DME Advisors通常不會因SILP LPA下我們投資組合的虧損或價值下降而受到懲罰。這些業績補償安排可能會激勵DME Advisors從事關注短期收益潛力而不是長期增長的交易，或者是特別有風險或投機性的交易。

DME Advisors代表在董事會和委員會的服務可能會對我們的投資施加交易限制，並可能使我們承擔賠償責任。

DME Advisors可能會不時在SILP投資的某些公司的債權人委員會和/或董事會中安排其或其附屬公司的代表。雖然這樣的陳述可能使DME Advisors能夠提高SILP投資的銷售價值，但它也可能阻止SILP自由處置我們的投資，並可能使我們承擔賠償責任。IAA規定對DME Advisors或DME Advisors指定的任何其他人員因此類董事會代表所引起的索賠進行賠償。

使用“軟美元”的能力可能會激勵DME Advisors選擇某些經紀人，這些經紀人可能會考慮到DME Advisors將獲得的好處。

DME Advisors有權使用與SILP交易相關的佣金產生的所謂“軟美元”來支付DME Advisors的某些運營和管理費用，包括支付全部或部分運營成本和開支。“軟美元”是通過佣金收入向經紀公司支付服務費用的一種手段，而不是通過直接支付。DME Advisors只使用軟美元來支付原本由SILP和某些其他共同管理基金承擔的費用。然而，DME Advisors使用軟美元的權利可能會激勵DME Advisors為我們的交易選擇經紀人或交易商，或協商佣金費率或其他執行條款，其方式是考慮DME Advisors獲得的軟美元利益，而不是獨家考慮我們投資組合的利益，因此可能會造成衝突。

SILP LPA限制了我們使用其他投資經理的能力。

SILP LPA限制了我們在SILP之外管理投資組合的能力。由於SILP LPA包含排他性和有限終止條款，只要Greenlight Re和Gril是SILP的有限合夥人，我們就不能使用其他投資經理。儘管我們可以出於運營目的提前三天通知從SILP提取資金，但綠光Re或GARL僅可在綠光Re相關日期或GARL相關日期(如SILP LPA所定義)或“出於原因”(定義為：
 ●嚴重違反與DME II或DME Advisors諮詢業務相關的適用法律；
●DME II或DME Advisors的嚴重疏忽、故意不當行為或魯莽無視SILP LPA或DME Advisors在IAA下的義務；
●DME II或DME Advisors嚴重違反Greenlight Re或Gril的投資指南，且在15天內未得到糾正；或
●DME II或DME Advisors實質性違反SILP LPA第5.2條下的義務，這些義務涉及及時贖回合夥企業利益。

此外，在SILP LPA任期內，由於DME II或DME Advisors的長期業績不令人滿意，GARL可能會退出SILP的有限合夥人身份，這一點由GRL董事會在每個財年結束時單獨決定。

綠光再保險可能不會基於業績而退出SILP的有限合夥人身份。如果綠光再保險對SILP的投資業績產生不滿，我們將無法聘請新的投資經理，除非SILP LPA因故終止。
38
鏈接到目錄

SILP進行的某些投資可能流動性有限，缺乏估值數據，這可能會造成利益衝突。

我們的投資指導方針為SILP提供了投資流動性有限或沒有公開市場的某些證券的靈活性。這種流動性的缺乏可能會對SILP以理想價格執行交易訂單的能力產生不利影響，並可能影響我們履行承保付款義務的能力。就SILP投資於沒有現成市場報價的證券或工具而言，根據IAA的條款，該等證券及工具的補償估值將由DME Advisors釐定，其釐定(視乎審計核實而定)在沒有惡意或明顯錯誤的情況下將為決定性及具約束力。由於IAA賦予DME Advisors確定沒有明顯市值的證券的價值的權力，而且DME Advisors費用的計算是基於投資賬户的價值，因此存在衝突，因為DME Advisors可能會受到激勵，對此類證券進行更高的估值。

此外，對於在公共交易所交易的所有證券，每個交易所通常都有權暫停或限制其上市的所有證券的交易。這樣的暫停可能使清算頭寸變得不可能，從而使SILP以及我們相應地蒙受損失。

加強對另類投資顧問的監管或審查可能會影響DME II和DME Advisors管理SILP的能力或影響我們的商業聲譽。

投資經理的監管環境正在演變，對經理監管的變化可能會對DME Advisors獲得槓桿或推行其交易策略的能力產生不利影響。此外，證券和期貨市場受到全面的法律、法規和保證金要求的約束。美國證券交易委員會、其他監管機構以及自律組織和交易所被授權在市場緊急情況下采取非常行動。對衍生品交易和從事此類交易的基金的監管是一個不斷髮展的法律領域，可能會受到政府和司法行動的修改。未來的任何監管變化都可能對我們的財務狀況和運營結果產生重大負面影響。

賣空交易受到更嚴格的監管審查，包括對賣空某些證券施加限制和報告要求。我們執行賣空策略的能力可能會受到針對這些不利市場事件而採取的新的臨時和/或永久性規則、解釋、禁令和限制的實質性和不利影響。監管機構可能會在很少或沒有事先通知的情況下對賣空活動實施臨時限制和/或禁令，這可能會影響我們投資組合之前和未來的交易活動。此外，美國證券交易委員會、其非美國同行、其他政府當局和/或自律組織可隨時頒佈符合此類臨時限制的永久性規則或解釋，或施加附加或不同的永久性或臨時性限制或禁令的永久性規則或解釋。美國證券交易委員會可能會對賣空施加不同於各種非美國監管機構的限制和/或禁令。這些不同的條例、規則或解釋可能有不同的有效期。

監管當局可能會不時施加限制，對我們借入某些與賣空交易有關的證券的能力造成不利影響。此外，在某些市場條件下，傳統的證券貸款人可能不太可能出借證券。因此，由於可供借貸的證券供應有限，我們可能無法有效地實施賣空策略。我們還可能產生與賣空交易相關的額外成本，包括如果SILP被要求在任何賣空之前達成借款安排。此外，繼續借入證券的能力沒有保證，我們受到嚴格的交割要求。如果不能在規定的時間內交割證券，我們可能會被執行的經紀交易商強制清盤。強制關閉可能會給我們帶來意想不到的成本和損失。第三方的某些行為或不作為，例如執行經紀交易商或清算經紀交易商，可能會對我們進行賣空交易的能力產生重大影響。

Silp可能會投資於美國以外的證券，這些證券的風險可能比美國發行人的證券更高。
 
根據我們的投資指導方針，SILP可以投資於在美國境外組織或總部的發行人的證券。這些投資可能會受到各種風險和其他不影響美國發行人證券的特殊考慮。許多外國證券市場不如美國發達，效率也不高。與可比的美國發行人的證券相比，一些外國發行人的證券流動性較差，波動性更大。同樣，許多外國證券市場的成交量和流動性都低於美國，有時價格波動可能比美國更大。與適用於美國發行人的財務報告和信息披露標準、監管監督、做法和要求相比，非美國發行人可能受到不那麼嚴格的財務報告和信息披露標準、監管監督、做法和要求的約束。

39
鏈接到目錄
與我們的A類普通股相關的風險

我們的債務水平可能會對我們的流動性產生不利影響，限制我們目前和未來的運營，特別是我們應對商機的能力，並增加我們在不利經濟和行業條件下的脆弱性。

2018年8月，我們出售了1億美元的2023年8月1日到期的可轉換票據。我們的債務水平和這類債務的撥備可能會產生重大後果，包括但不限於以下幾點：
•限制我們未來為營運資金、資本支出、收購或其他一般公司目的獲得額外融資的能力；
•要求我們的很大一部分現金流專門用於償債，而不是用於其他目的，從而減少了可用於營運資本、資本支出、收購和其他一般公司用途的現金流；
•阻止第三方收購我們；
•與負債較少的競爭對手相比，我們處於競爭劣勢；以及
•使我們更容易受到經濟衰退的影響，並限制我們承受競爭壓力或利用新機會發展業務的能力。

我們可能會不時通過在一個或多個證券發行中發行我們普通股的額外股份來為我們的債務進行再融資。這樣的證券發行可能會稀釋我們現有的股東，降低我們普通股的價值，或者兩者兼而有之。由於我們發行證券的決定取決於(其中包括)市場狀況和其他我們無法控制的因素，我們無法預測或估計未來任何證券發行的金額、時間或性質。因此，我們普通股的持有者承擔着我們未來發行的股票稀釋並有可能降低我們普通股價值的風險。

轉換我們的可轉換票據或未來出售或發行A類普通股可能會稀釋現有股東(包括之前已轉換票據的持有人)的所有權權益。這種攤薄可能會對我們A類普通股的交易價格產生不利影響，可轉換票據和可轉換票據的轉換率可能不會針對所有攤薄事件進行調整。

我們未來可能會出於多種原因發行股權證券，包括為我們的運營和業務戰略提供資金，收購資產或公司，調整我們的債務與股權比率，或者與我們的激勵和股票期權計劃有關。任何股本證券的發行，包括在轉換可轉換票據時發行股份(如有)，可能會稀釋我們現有股東(包括之前在轉換其票據時獲得股份的持有人)的利益，並可能對我們的A類普通股和可轉換票據的交易價格產生重大影響。此外，預期中的可轉換票據轉換為我們的A類普通股可能會壓低我們A類普通股的價格。

我們可能無法以現金支付可轉換票據的利息或結算可轉換票據的轉換，或在發生重大變化時回購可轉換票據，而我們未來的債務(如果有)可能會限制我們在轉換或回購可轉換票據時支付現金的能力。

票據持有人有權要求我們在管理可轉換票據的契約發生根本變化時回購全部或部分票據以換取現金。此外，於轉換可換股票據時，除非吾等選擇只派發A類普通股以結算該等換股(不包括支付現金以代替交付任何零碎股份)，否則吾等將須就正被轉換的可換股票據支付現金。然而，當我們被要求回購為其交出的可轉換票據或就正在轉換的可轉換票據支付現金時，我們可能沒有足夠的可用現金或能夠以優惠條件獲得融資(如果有的話)。

此外，我們在發生根本變化時進行所需回購的能力可能會受到法律或其他債務協議或證券條款的限制。吾等未能就可換股票據支付利息或作出所需的現金回購或現金支付(視屬何情況而定)，將構成管限可換股票據的契約項下的違約事件，進而可能構成其他債務協議或證券項下的違約事件，從而導致其加速及須提前付款，從而進一步限制吾等支付利息及購回該等利息及回購的能力。如果因違約而在任何適用的通知或寬限期之後加快償還相關債務，我們可能沒有足夠的資金來償還該等債務和可轉換票據。我們可能被要求對全部或部分債務進行再融資，以不利的價格出售重要的戰略資產，產生額外的債務，或者發行普通股或其他股權證券，而我們可能無法按照我們可以接受的條件，以足夠的金額償還這些債務。
40
鏈接到目錄
我們的需要或者根本不需要。

我們履行債務協議中包含的償債義務的能力取決於我們的可用現金和我們未來的表現，這將受到金融、商業、經濟和其他因素的影響。我們無力償還債務或對債務進行再融資，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。對我們的債務進行再融資可能還需要我們花費以前的債務發行成本，或者產生新的債務發行成本。

可用現金結算的可轉換債務證券的會計方法，如可轉換債券 備註，可能會對我們報告的財務業績產生實質性影響。

根據會計準則編纂(“ASC”)470-20，具有轉換和其他選項的債務，我們指的是
根據美國會計準則第470-20條，實體必須單獨核算可轉換債務工具(如可轉換票據)的負債和權益部分，該等可轉換債務工具(如可轉換票據)在轉換時可能全部或部分以現金結算，其方式反映實體的經濟利息成本。ASC 470-20對可轉換票據會計的影響是，股權部分必須計入我們綜合資產負債表上股東權益的額外實收資本部分，並且股權部分的價值將被視為原始發行折價，以便對可轉換票據的債務部分進行會計處理。因此，由於可轉換票據的折現賬面價值在可轉換票據期限內攤銷至面值，我們需要在本期記錄更多的非現金利息支出。我們在財務業績中報告淨收益較低，因為ASC 470-20要求利息包括當期債務折價攤銷和該工具的息票利息，這可能對我們公佈的或未來的財務業績、我們A類普通股的交易價格和可轉換票據的交易價格產生不利影響。

股東可能被要求出售其持有的A類普通股。

吾等第三次修訂及重訂之組織章程大綱及細則規定，倘吾等董事會決定股東持有吾等A類普通股可能會對吾等、吾等任何附屬公司或吾等任何股東造成不利的税務、監管或法律後果，而為避免或治療該等不利後果，吾等有權(但無義務)要求該股東按其公平市值向吾等、其他股東或第三方出售其A類普通股。

我們的條款、開曼羣島公司法和我們的公司結構都可能阻礙收購，這可能會對我們的A類普通股的價值產生不利影響。

我們的條款包含某些條款，這些條款可能會使第三方難以收購我們，即使這樣做會對我們的股東有利。我們的條款規定，董事只有在獲得不少於50%的贊成票的情況下，才能基於條款所定義的“原因”而被移除，在該會議上，超過50%的人投了贊成票。 我們的已發行和已發行的A類普通股是代表。此外，根據經修訂及重新修訂的綠光再保險公司章程大綱及細則，董事只可在超過50%的股東投下不少於80%的贊成票後，才可被無故撤換。 我們的已發行和已發行的A類普通股是代表。

我們的章程允許我們的董事會不時發行優先股，並享有他們認為適當的權利和優惠。本公司董事會可按條款及條件授權發行優先股，並在可能阻止收購或其他交易的情況下，拒絕股東在投標或其他要約收購A類普通股時收取其A類普通股的溢價，並對A類普通股的市場價格產生壓低作用。在此情況下，我們的董事會可能會根據條款和條件授權發行優先股，並在可能阻礙收購或其他交易的情況下，拒絕股東獲得A類普通股的溢價，並對A類普通股的市場價格產生壓低作用。

與美國公司法下的合併相比，完成開曼羣島兩家或多家公司的合併或一家或多家開曼羣島公司與一家或多家海外公司的合併可能更加困難，即使此類交易對我們的股東有利。開曼羣島法律有成文法規定公司的重組和合並，這些公司在開曼羣島通常被稱為“安排方案”。開曼羣島公司法(2021年修訂本)(“公司法”)規定，在尚存實體為開曼羣島公司或海外公司的情況下，屬於開曼羣島實體的兩家或多家公司合併或合併，或一家或多家開曼羣島公司與一家或多家海外公司合併。在通過對公司法的某些修訂之前，“安排方案”是唯一可用於合併公司的工具，開曼羣島法律沒有規定合併，這一術語在美國公司法中被理解為合併。雖然現行的合併條文使公司合併或合併的程序較使用“安排計劃”法定條文更快捷和更直接，但這些條文並不能取代繼續適用的“安排計劃”條文。根據合併和合並條款完成這些交易所需的程序和法律要求
41
鏈接到目錄
“公司法”或“安排方案”條款的規定可能比美國完成合並通常所需的程序更嚴格，需要更長的時間才能完成。

根據開曼羣島法律及慣例，“安排方案”須於股東大會上由每類股東(在每種情況下)由出席有關會議並於會上投票(不論親身或委派代表)的每類實體股份持有人的過半數批准，而該等持有人亦須代表親身或委派代表出席有關會議並於會上投票(不論親身或委派代表)的該類別已發行股份價值的75%(不包括該安排計劃各方所擁有的股份)。合併需要每家公司股東的特別決議批准(這通常至少需要三分之二多數股東作為一個類別一起投票)，以及該組成公司的公司章程中可能規定的其他授權(如果有)。

儘管根據“公司法”進行的合併不需要法院批准，但根據“安排方案”條款召開這些會議和合並的條款必須得到開曼羣島大法院的批准。雖然並無規定須徵得協議各方債權人的同意，但大法院通常會確保債權人已同意將其債務轉移至尚存實體，或協議計劃在其他方面不會對債權人的利益造成重大不利影響。此外，大法院只有在信納以下情況下，才會批准安排計劃：
●有關多數票的法定規定已得到遵守；
●股東在有關會議上得到了公平的代表；
●該安排方案是一名商人合理地批准的；以及
●根據“公司法”的其他條款，這種安排方案並不是更合適的制裁方案。

此外，我們的董事會主席大衞·艾因霍恩擁有所有已發行的B類普通股。因此，如果沒有艾因霍恩先生作為我們B類普通股持有人的批准，我們將無法達成一項安排計劃。

A類普通股的持有人可能很難獲得或執行對我們不利的判決，他們可能會面臨保護自己利益的困難，因為我們是根據開曼羣島法律註冊成立的。

由於我們是一家開曼羣島公司，開曼羣島大法院是否會承認或執行美國法院根據美國或其任何州證券法的民事責任條款獲得的對我們不利的判決，或是否有權聽取基於美國或其任何州的證券法在開曼羣島對我們提起的原創訴訟，都存在不確定性，因此不確定開曼羣島大法院是否承認或執行根據美國或其任何州的證券法獲得的針對我們的美國法院的判決，或者是否有權聽取根據美國或其任何州的證券法在開曼羣島對我們提起的原創訴訟。

根據“公司法”，我們是一家獲得豁免的股份有限公司。我們有很大一部分資產位於美國以外。因此，購買A類普通股的人可能很難在美國境內向我們送達法律程序文件，或執行鍼對我們的判決或根據美國或美國任何州聯邦證券法的民事責任條款在美國法院獲得的判決。

雖然開曼羣島沒有法定強制執行在美國取得的判決，但開曼羣島法院將基於以下原則，即外國主管法院的判決將規定判定債務人有義務支付已作出判決的款項，如果外國有管轄權法院的外國判決是最終判決，則承認並強制執行此類判決，其金額為算定金額，而不是關於税收或罰款或罰款(如果與開曼羣島就同一事項作出的判決沒有牴觸)，並且不是以某種方式獲得的。(B)如果外國法院的判決是最終判決，則承認並強制執行該判決；如果外國法院的判決不與開曼羣島就同一事項作出的判決相牴觸，則開曼羣島法院將根據這一原則承認並執行具有管轄權的法院的外國判決。它的執行與開曼羣島的公共政策背道而馳。然而，開曼羣島的法院是否會在開曼羣島的原訴中承認或執行美國法院以美國或美國任何州證券法的民事責任條款為依據的判決，理由是這些條款是刑法性質的，這一點值得懷疑。

如果同時在其他地方提起訴訟，開曼羣島法院可以擱置訴訟。

開曼羣島法律確實明確規定，如果少數股東行使對合並持不同意見的權利，股東對合並或合併實體的評估權。對合並持不同意見的股東如果遵循規定的程序，有權獲得其股份的公允價值(如果雙方沒有達成一致，將由開曼羣島法院裁定)。
42
鏈接到目錄

開曼羣島豁免公司的股東，如我們這樣的公司，根據開曼羣島法律沒有檢查公司記錄和賬户的一般權利。根據我們的章程，我們的董事有權決定公司記錄是否可以由股東查閲，以及在什麼條件下可以查閲，但沒有義務向股東提供這些記錄。這一事實可能會使股東更難獲得必要的信息，以確定股東動議所需的任何事實，或向其他股東徵集與代理權競爭有關的委託書。

除有限的例外情況外，根據開曼羣島法律，少數股東不得對我們的董事會提起衍生訴訟。

我們章程的規定可能會重新分配我們的A類普通股的投票權，並使A類普通股的持有人符合美國證券交易委員會的要求。

在某些情況下，任何一個人持有的我們的A類普通股的總投票權將降至低於總已發行和已發行普通股的9.9%，B類普通股的總投票權將降至總已發行和已發行普通股總投票權的9.5%。如果我們的A類普通股持有人收購佔我們總普通股投票權9.9%或以上的股份，或B類普通股佔我們總流通股投票權的9.5%以上，則A類普通股或B類普通股的投票權將發生有效的重新分配，這可能導致股東獲得總普通股投票權的5%或更多。

這樣的股東可能會受到交易法第13(D)和(G)條的報告和披露要求的約束。這樣的重新分配也可能導致有義務修改之前根據交易法第13(D)或(G)條提交的申請。根據我們的條款，我們沒有義務通知股東他們投票權的任何調整。股東應就交易法第13條可能的報告要求諮詢自己的法律顧問。

截至2021年12月31日，大衞·艾因霍恩擁有18.5%的已發行和已發行普通股，考慮到每股B類普通股有10個投票權，這導致他超過了對B類普通股總投票權施加的9.5%的限制。因此，超過9.5%限額的B類普通股持有的投票權將根據A類普通股持有人在本公司的百分比權益按比例重新分配給A類普通股持有人。然而，任何股東都不會被分配投票權，使其擁有我們普通股總投票權的9.9%或更多。向A類普通股持有人分配B類普通股的投票權將取決於已發行的B類普通股的總投票權，以及股東和其他A類普通股持有人持有的A類普通股的百分比。因此，我們無法準確估計A類普通股持有人因預期B類普通股投票權的重新分配而獲得的每股投票權倍數。

與税收有關的風險
 
我們可能會在開曼羣島被徵税，這將對我們的業績產生負面影響。
 
根據開曼羣島現行法律，我們沒有義務為開曼羣島的收入或資本利得繳納任何税款。開曼羣島總督內閣批准我們在2025年2月1日之前免徵任何此類税收。我們不能保證，在這個日期之後，我們將不會被徵收任何此類税收。如果我們在開曼羣島徵税，我們的財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。
 
43
鏈接到目錄
綠光資本再保險(Greenlight Capital Re)、綠光資本再保險(Greenlight Re)和/或格里爾(Gril)可能需要繳納美國聯邦所得税。
 
綠光資本再保險(Greenlight Capital Re)和綠光再保險(Greenlight Re)是根據開曼羣島的法律註冊的，格里爾是根據愛爾蘭的法律註冊的。這些實體的運營方式不會導致我們被視為在美國境內從事貿易或業務，也不會導致我們對綠光資本再保險公司、綠光再保險公司和/或GIL的淨收入繳納現行的美國聯邦所得税。但是，由於“美國國税法”、法規或法院判決沒有就構成在美國境內從事貿易或業務的具體活動提供明確的標準，而且任何此類認定本質上都是事實，我們不能保證美國國税局(“IRS”)不會成功地斷言綠光資本再保險、綠光再保險和/或GIL在美國境內從事貿易或業務，因此我們不能保證綠光資本再保險公司、綠光資本再保險公司和/或格里爾公司在美國境內從事貿易或業務活動，因此我們不能保證美國國税局(“國税局”)不會成功地斷言綠光資本再保險公司、綠光資本再保險公司和/或GIL在美國境內從事貿易或業務。如果美國國税局成功地斷言綠光資本再保險、綠光再保險和/或格里爾在任何課税年度在美國境內從事貿易或業務，可能會產生各種不利的税收後果，包括以下內容：綠光資本再保險、綠光再保險和/或格里爾可能因其在美國境內的淨收入而被徵收現行的美國聯邦所得税；綠光資本再保險、綠光再保險和/或格里爾可能對其淨投資收入的一部分繳納美國聯邦所得税，無論其淨投資收入是多少。綠光資本再保險公司、綠光資本再保險公司和/或格里爾公司可能無權從應繳納美國税的收入中扣除某些費用；以及綠光資本再保險公司, 綠光再保險和/或格里爾可能會對被視為在美國境外分配的利潤徵收美國分行利潤税。
 
擁有A類普通股的美國人可能需要對我們的未分配收益繳納美國聯邦所得税，並可以在出售A類普通股時確認普通收入。
 
被動對外投資公司。美國聯邦所得税的重大潛在不利後果, 包括某些報告要求，一般適用於任何擁有被動外國投資公司(PFIC)股份的美國人。我們預計綠光資本再保險(Greenlight Capital Re)、綠光再保險(Greenlight Re)或格里爾(Gril)中的任何一家在本納税年度都不會成為PFIC。然而，我們不能保證綠光資本再保險公司、綠光資本再保險公司或GIL在本課税年度或未來任何課税年度都不會成為PFIC。
 
一般而言，綠光資本再保險(Greenlight Capital Re)、綠光再保險(Greenlight Re)或格里爾(Gril)中的任何一家，如果(I)其75%或以上的收入構成“被動收入”或(Ii)其50%或以上的資產產生“被動收入”，或為產生被動收入而持有，則在某個納税年度將成為PFIC。被動收益一般包括利息、股息和其他投資收益。然而，在“主動保險”的例外情況下，如果收入是由符合資格的保險公司在主動經營保險業務時獲得的，則不會被視為被動收入。符合資格的保險公司是指在其年度財務報表中報告的適用保險責任超過其總資產的25%的保險公司。適用的保險責任是指，就我們的財產和意外傷害再保險業務而言，為損失和損失調整費用預留的準備金，不包括未賺取的保費準備金。

保險公司的例外情況旨在確保符合資格的保險實體的收入不會被視為被動收入，除非此類收入可歸因於超出保險業務合理需要的財政儲備。我們打算利用財務儲備和適用的保險責任在不應導致我們被視為PFIC的水平上運營我們的業務，儘管我們不能保證我們的業務結構將成功地達到這些水平，也不能確保美國國税局不會成功挑戰我們的地位。如果我們無法承保足夠的風險和維持足夠的適用保險責任，綠光資本再保險、綠光再保險或GIL中的任何一家都可能成為PFIC。
  
此外，根據保險實體與被保險人的合同，必須轉移足夠的風險，才有資格獲得保險例外。我們的保險合約是否有足夠的風險轉移，以決定我們合約下的收入是否屬於保險收入，以及我們是否主要從事保險業務，這些都是主觀的，而在這些問題上幾乎沒有權威的税務指引。我們不能保證美國國税局不會成功挑戰我們對現行保險公司例外範圍的解釋以及我們對例外的資格。此外，美國國税局可能會發布監管或其他指導意見，導致我們在預期或追溯的基礎上無法獲得現行保險公司例外情況的資格。因此，我們不能保證我們將滿足保險公司的例外情況，目前或將來不會被視為PFIC。
 
受控外國公司。直接或間接或通過歸屬規則擁有我們股票總投票權或總價值10%或更多的美國人，我們稱為美國10%的股東，可能受受控外國公司或CFC規則的約束。根據氟氯化碳規則，每名美國10%的股東每年必須將其按比例分享的CFC的“F分部收入”和“全球無形低税收入”計入CFC當年的總收入中，即使沒有進行分配也是如此。一般來説，一家外國保險公司只有在納税年度內，美國10%的股東合計擁有總股份的25%以上，才會被視為CFC。
44
鏈接到目錄
合計投票權或實體股票的總價值。我們相信，我們的A類普通股在持有人中的分散，以及對我們A類普通股的轉讓、發行或回購施加的限制，在大多數情況下將阻止收購A類普通股的股東成為美國10%的股東。但是，如果您是或成為美國10%的股東，我們不能保證這些規則不適用於您。特別是，最近對美國10%股東的定義(投票權和價值都要進行測試)的修改，以及最近對推定所有權規則(非美國人擁有的股份可以歸於美國人)的修改，可能會增加這些規則適用的可能性。如果您是美國人，我們強烈建議您就CFC規則諮詢您自己的税務顧問。
 
關聯人保險收入。如果：
●在任何課税年度，如果直接或間接保險人是我們的直接或間接美國股東或與該等美國股東有關的人，我們的保險或再保險收入總額等於或超過我們保險收入總額的20%；以及
●直接或間接投保人及與該等投保人有關的人直接或間接擁有我公司股票投票權或價值20%或以上的股份，
 
在該課税年度的最後一天直接或間接擁有A類普通股的美國人，極有可能須按比例將該課税年度的有關人士保險收入按比例計入其入息內。在確定這一數額時，應將其視為在該日按比例分配給美國人的相關人身保險收入。我們預期我們不會明知而訂立再保險協議，包括直接或間接承保人合共擁有或與擁有20%或以上A類普通股的擁有人有關的再保險協議。我們認為不會達到20%的保險總收入門檻。然而，我們不能保證現在是這樣，也不會繼續這樣。因此，我們不能保證身為美國直接或間接股東的人士，在任何課税年度不會被要求將有關人士保險收入的款額包括在其入息內。
 
如果美國股東被視為處置外國保險公司的股份，而該外國保險公司有關係人保險收入，並且美國人擁有該實體股份的投票權或價值的25%或更多，則從處置中獲得的任何收益一般將被視為股息，但以該公司在美國股東擁有該股份期間積累的未分配收益和利潤中美國股東所佔份額為限。此外，股東將被要求遵守某些報告要求，無論直接或間接的美國股東擁有多少股份。雖然並非沒有疑問，但我們認為這些規則不應適用於A類普通股的處置，因為綠光資本再保險並不直接從事保險業務，而且擬議中的適用於這種情況的美國財政部法規似乎只適用於直接從事保險業務的公司的股票。然而，我們不能保證國税局將以這種方式解釋擬議的法規，或者擬議的法規不會以導致這些規則適用於A類普通股處置的方式最終公佈。

擁有A類普通股的美國免税組織可以確認無關的企業應税收入。
 
如果您是美國免税組織，如果我們F分部的保險收入的一部分分配給您，您可以確認無關的企業應税收入。一般來説，如果我們是如上所述的CFC，並且您是美國10%的股東，或者有相關的個人保險收入，則F分部的保險收入將分配給您，某些例外情況不適用。雖然我們不相信有任何美國人會獲得F分部的保險收入，但我們不能保證會有這樣的情況。如果您是美國免税組織，我們建議您就確認無關企業應税收入的風險諮詢您自己的税務顧問。
 
TCJA可能導致我們改變經營業務的方式，並可能使擁有A類普通股的美國人對我們的未分配收益徵收美國所得税。
2017年12月22日，TCJA簽署成為法律。TCJA提供了一項亮點測試，即非美國保險公司只有在適用的保險負債佔其總資產的25%以上時，才能從被動外國投資公司的目的中獲得積極從事保險業務的好處。為此，術語“適用的保險責任”不包括未賺取的保費準備金。TCJA的潛在影響之一是，這一限制可能導致在低頻率/高嚴重性的基礎上承保業務的離岸保險公司或再保險公司(如財產災難公司和金融擔保公司)被視為PFIC，因為重大損失準備金可能在災難性事件實際發生之前不會被記錄下來。因此，根據未來可能對H.R.1作出的任何更正或澄清，或根據H.R.1頒佈的任何附加法規，本公司將被視為不符合TCJA明確適用保險責任要求的任何課税年度的PFIC。
45
鏈接到目錄

在2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，公司通過了適用保險責任的亮線測試。然而，關於這項測試的應用仍然存在很大的不確定性。本公司不能保證其在未來一段時間內將繼續達到適用保險責任的明線測試。如果公司不能通過這一測試，作為美國人的股東將對公司的未分配收益繳納美國所得税。

美國税收法規和法律的進一步變化，包括有關被動外國投資公司的規定，可能會對我們有資格獲得保險公司豁免和/或改變我們對擁有A類普通股的美國人的地位產生實質性影響。

美國國税局或國會可就適用的保險責任、被動外國投資公司(“PFIC”)規則的明線測試或適用於外國保險公司的PFIC規則的其他方面發佈額外的法規或立法。2020年12月4日，美國國税局發佈了擬議條例(“2020年擬議條例”)和最終條例(“2020年最終條例”)，就合格保險公司(“QIC”)從積極經營保險業務中獲得的收入被排除在“被動收入”定義之外，以及對通過子公司持有的資產和賺取的收入適用某些透視規則提供了額外的指導和要求。

根據2020年擬議的法規，合格投資者只有在滿足“事實要求測試”或“積極行為百分比測試”的情況下，才是保險業務的“積極行為”。實際需求測試要求資質保監處的高級職員和僱員就其核心職能定期和持續地進行實質性的管理和運營活動，並履行幾乎所有與承保職能相關的積極決策職能。積極操守百分比測試一般要求(I)合資格投資委員會就其核心職能(投資活動除外)所提供的服務所招致的總成本等於或超過合資格投資委員會就其核心職能(投資活動除外)所提供的服務所招致的總成本的50%或超過合資格投資委員會就其核心職能(投資活動除外)所招致的總成本的50%；及(Ii)在合資格投資委員會將其核心職能的任何部分外包給不相關實體的情況下，具有經驗和相關專業知識的合資格投資委員會的高級職員和僱員必須選擇和/或超過總成本的50%。(Ii)如果合資格投資委員會將其核心職能的任何部分外包給不相關的實體，則具有經驗和相關專業知識的合資格投資委員會的高級職員和僱員必須選擇和建立外包職能的執行目標，並規定與外包職能相關的嚴格指導方針，並定期對其進行評估和更新。然而，在某些例外情況下，合格投資者(A)沒有或只有象徵性的僱員人數，或(B)具有將其他保險或再保險公司承保的保險風險證券化或抵押的工具，或(Y)是投資於證券化工具的保險掛鈎證券基金。, 被視為沒有積極從事保險業務。QIC的高級人員和員工包括某些附屬公司的高級人員和員工。 2020年的最終規定包含了關於如何處理合格投資公司某些透視子公司的資產和收入的指導意見，以及與合格投資公司和私人股本公司相關的其他條款。

我們目前預計，根據上述規則，本公司在202納税年度將不會是PFIC，如果這些規則在該年度有效的話。然而，這些規則有不同的解讀，高度依賴於事實和情況，這些情況可能會每年或一年內發生變化。我們不能保證2020年擬議的法規是否可以通過，以什麼形式或何時通過。我們亦不能就2020年擬議規例或2020年最終規例對本公司任何年度的潛在影響提供保證。

我們正在密切關注適用的保險責任測試和美國國税局條例方面的發展。目前，我們無法預測會否或會否(如果有的話)會採取額外的規例或制定額外的法例。如果通過的法規或立法導致我們不能滿足保險公司例外的要求，或者如果我們不能滿足適用的保險責任測試，這種失敗可能會對我們的美國股東的税收產生實質性的不利影響。在這種情況下，我們可能會進一步改變我們經營業務的方式，這也可能對我們的經營結果產生實質性影響。

税法和關於實體是否從事美國貿易或業務、是否為CFC、是否有關聯方保險收入或是否為PFIC的税法和解釋可能會在追溯的基礎上發生變化。美國國税局(IRS)可能會出臺新的法規或公告，解釋或澄清這些規則。我們無法預測會否、何時或以何種形式提供該等指引，以及該等指引會否有追溯力。

TCJA可能對公司及其資產產生不利影響。

全球監管和税收環境正在演變，公司及其資產監管或税收方面的變化可能對股東產生重大不利影響。在其他方面，TCJA對規則進行了重大修改
46
鏈接到目錄
適用於本公司及其資產徵税的規則，例如更改用於被動外國投資公司目的的主動保險收入的適用規則(上文討論)、更改適用於受控外國投資公司目的的規則、新的基數侵蝕規則、將一般公司税率改為統一的21%税率、修改有關某些扣除限制的規則、在某些情況下引入資本投資扣除、對利息扣除施加某些限制、修改有關某些淨營業虧損的可用性的規則，以及從全球税制遷移到修改後的地區税制。目前，有關該公司及其股東的法例的最終結果並不明朗，而且可能是不利的。股東應就税法的潛在變化諮詢他們自己的税務顧問。

如果格里爾持有的投資被確定為不是格里爾經營的再保險業務的組成部分，可能會徵收額外的愛爾蘭税，我們的業務和財務業績可能會受到實質性的不利影響。

根據行政慣例，在愛爾蘭，格雷投資所得的應税收入一般按12.5%的税率徵税，理由是此類投資要麼構成監管機構要求的永久資本的一部分，要麼是格雷經營的再保險業務的組成部分。格里爾打算以這樣一種方式運作，使格里爾持有的投資水平不超過格里爾經營的再保險業務所不可或缺的金額。然而，如果GRL賺取的投資收入超過這些門檻，或者如果愛爾蘭税務專員的管理做法發生變化，愛爾蘭公司税可能會以更高的税率(目前為25%)而不是一般的12.5%税率適用於此類投資收入，我們的經營業績可能會受到實質性的不利影響。
 
經合組織和歐盟關於消除有害税收做法的倡議的影響是不確定的，可能會對我們在開曼羣島的税收狀況產生不利影響，因為我們在開曼羣島免徵所得税。
 
經合組織發佈了報告，並在成員國和非成員國之間就限制有害税收競爭的措施展開了全球對話。這些措施在很大程度上是為了抵消世界各國税收中性司法管轄區和優惠税收制度的影響。雖然開曼羣島目前在實質上實施國際商定税收標準的司法管轄區名單上，但我們無法預測是否會施加額外要求，如果會，這些額外要求帶來的變化是否會讓我們繳納額外税款。2019年6月，經濟合作與發展組織(OECD)有害税收做法論壇已經將開曼羣島的經濟實體立法評估為“無害”，這是可能的最高評級。本公司不會立即受到監管、税務、貿易或其他法律影響，但我們無法預測歐盟未來會採取任何行動，以及歐盟是否會認為新頒佈的法律符合其要求，以便將開曼羣島從附件1中移除。

2021年10月8日，經合組織宣佈了一項協議，認可並提供了在每個司法管轄區的基礎上，大型跨國公司至少15%的全球最低税率的實施方案，即被稱為“兩大支柱計劃”。全球最低税率將適用於年收入超過7.5億歐元的跨國公司的海外利潤。雖然該協議的實施還不確定，預計最低税率不會像目前提議的那樣適用於該公司，但對起徵點的調整可能會在未來影響該公司。

1B項。未解決的員工意見

沒有。

項目2.屬性

根據一項將於2025年到期的營運租賃安排，我們目前佔用我們在開曼羣島大開曼羣島的辦公空間。此外，我們還有愛爾蘭都柏林辦公空間的運營租賃協議，該協議將於2031年到期，但我們可以選擇在2026年終止租賃，而不會受到任何處罰。我們相信，在可預見的未來，開曼羣島和愛爾蘭的辦公空間將足以開展我們的行動。

項目3.法律訴訟
 
在正常的業務過程中，我們可能不時涉及正式和非正式的爭議解決程序，其中可能包括仲裁或訴訟，其結果決定了我們在再保險合同和其他合同協議下的權利和義務。在一些糾紛中，我們可能會尋求執行我們在協議下的權利，或者追回欠我們的資金。在其他方面，我們可能會抵制其他人募集資金或行使所謂權利的企圖。雖然法律糾紛的最終結果不能肯定地預測，但我們不相信我們現有的任何合同糾紛在最終得到解決後，會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生實質性的不利影響。
47
鏈接到目錄

項目4.礦山安全披露

不適用。
 
第二部分
 
第五項登記人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

市場信息和持有者數量
 
我們的A類普通股於2007年5月24日開始在納斯達克全球精選市場公開交易，代碼為“GLRE”。
 
截至2022年3月4日，我們A類普通股的登記持有者人數約為45人，這還不包括以代名人或街道名義登記的股份的實益所有者，他們約佔已發行和已發行A類普通股的94.4%。
 
分紅
 
自成立以來，我們沒有就我們的A類普通股或B類普通股或統稱為我們的普通股支付任何現金股息。
 
普通股持有人有權在董事會根據我們的章程和公司法的規定宣佈時獲得股息。在本公司清盤、解散或清盤的情況下，普通股持有人有權平等和按比例分享我們的資產，如果在償還我們的所有債務和負債以及任何已發行優先股的清算優先權後仍有任何剩餘的話。

我們目前不打算在可預見的將來宣佈和支付普通股的股息。然而，如果我們決定支付股息，我們不能保證有足夠的現金來支付這類股息。此外，信用證融資機制禁止我們在信用證協議中規定的違約事件期間支付股息。我們未來的股息政策還將取決於我們可能參與的任何未來融資協議的要求，以及我們董事會認為相關的其他因素，如我們的運營結果和現金流、我們的財務狀況和資本要求、一般業務條件、評級機構指導方針、法律、税收、監管以及對股息支付的任何合同限制。此外，未來任何股息的宣佈和支付都是可自由支配的，我們的董事會可以隨時修改或撤銷我們普通股的股息政策。最後，我們支付股息的能力還取決於我們子公司向我們支付股息的能力。儘管綠光資本再保險公司在支付股息方面不受任何重大法律禁止，但綠光資本再保險公司和格里爾公司受到監管限制，這些限制影響了它們支付股息的能力，幷包括最低淨值要求。截至2021年12月31日，綠光再保險和格里爾都超過了最低法定資本金要求。我們支付的任何股息都將以美元申報和支付。

48
鏈接到目錄
性能圖表

下面是一個折線圖，比較了從2016年12月31日開始到2021年12月31日的五年期間，我們A類普通股累計股東總回報的年變化與同期羅素2000指數(RUT)和標準普爾500財產和意外保險指數(S&P Insurance Index)的總回報指數的年度變化。業績圖表假設2016年12月31日在綠光資本再保險公司(Greenlight Capital Re)、RUT和標準普爾保險指數(S&P Insurance Index)的普通股上投資了100美元。業績圖還假設所有股息都進行了再投資。


https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1385613/000138561322000026/glre-20211231_g1.jpg

上圖中反映的業績不一定代表未來的業績。

此圖表不是“徵集材料”，也不會被視為已在美國證券交易委員會備案，也不會以引用的方式納入我們根據證券法或交易法提交的任何備案文件，無論是在本文件日期之前或之後作出的，也不管在任何此類備案文件中使用的任何一般註冊語言是什麼。

發行人及關聯購買人購買股權證券
 
我們的董事會已經通過了股份回購計劃，授權公司回購A類普通股。在我們的董事會選舉中，回購計劃不時被重新批准或修改。2021年5月4日，董事會批准了一項股票回購計劃，從2021年7月1日起至2022年6月30日止，授權公司通過私下協商的交易或規則10b5-1股票交易計劃，在公開市場回購至多2500萬美元的A類普通股或可轉換為A類普通股的證券。

本公司無須回購任何A類普通股，回購計劃可隨時修改、暫停或終止，恕不另行通知。

下表詳細説明瞭在截至2021年12月31日的三個月內根據該計劃進行的股票回購：
49
鏈接到目錄

發行人購買股票證券
期間購買的股份總數(%1)每股平均支付價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(1)根據計劃或計劃可能購買的股票的最高價值(以千美元為單位)
October 1 - 31, 20210$— 0$21,747 
November 1 - 30, 20210$— 0$21,747 
December 1 - 31, 20210$— 0$21,747 
總計0$— 0$21,747 
(1)A類普通股。

第六項。[已保留]

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
 
除非上下文另有説明，否則所提及的“我們”、“我們”、“我們的公司”或“本公司”是指綠光資本再保險有限公司(“GLRE”)及其全資子公司綠光再保險有限公司(“綠光再保險”)、綠光再保險愛爾蘭公司、指定活動公司(“GIL”)、綠光再營銷(英國)有限公司(“綠光再營銷(英國)有限公司”)和綠光再保險控股有限公司(“綠光再保險”)。凡提及我們的“普通股”，統稱為我們的A類普通股和B類普通股。
 
以下討論應與審計後的合併財務報表和附註一併閲讀，這些報表和附註在本文件的其他地方出現。

以下是對截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度運營業績和截至2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況的討論和分析。

我們省略了對本報告中呈現的合併財務報表所涵蓋的三年中最早的一年的討論，因為我們在截至2020年12月31日的財年的10-K表格中包括了這一披露，該表格於2021年3月10日提交給美國證券交易委員會。鼓勵您參考該報告中的第二部分第7項，討論我們截至2020年12月31日的財年與截至2019年12月31日的財年相比的財務狀況和運營結果。
 
一般信息
 
我們是一家全球專業財產和意外傷害再保險公司，總部設在開曼羣島，我們相信其再保險和投資戰略使我們有別於大多數競爭對手。我們的目標是通過為保險、再保險和其他風險市場提供風險管理解決方案來建立長期股東價值。我們專注於向重視我們的專業知識、分析和客户服務產品的客户和經紀人提供風險解決方案。
 
我們的目標是用一種非傳統的投資方法來補充我們的承保活動，這種方法旨在實現比完全採用更傳統投資策略的再保險公司更高的長期回報率。我們的投資組合是按照價值導向的理念管理的，即我們的投資顧問持有被認為被低估的證券的多頭頭寸和被認為被高估的證券的空頭頭寸。2018年，我們推出了綠光再創新部門，通過提供投資、風險能力和進入廣泛的保險網絡，為(再)保險市場的技術創新者提供支持。

由於我們尋求利用有利的市場條件和機會，因此對我們的承保業績進行逐期比較可能沒有意義。此外，我們的歷史投資結果並不一定預示着未來的表現。由於我們的再保險和投資策略的性質，我們的經營業績可能會在不同時期波動。

該公司的子公司持有A-(優秀)的上午最佳財務實力評級，前景穩定。

50
鏈接到目錄
展望與趨勢

在2021年期間，我們看到我們撰寫的大多數業務類別的費率都有所提高，這使我們能夠有選擇地擴大我們的專業書籍，同時利用提高的費率。我們有效的投資組合反映出，我們承保的各個業務類別的多元化程度都有所提高，單個交易對手面臨的風險集中度比歷史上任何時候都要低。

在經歷了2021年又一年的重大財產巨災損失之後，我們還不清楚再保險市場將如何應對。我們認為，“純粹災難”類別的結構性問題將限制該類別的保險費率上漲。然而，我們相信，最近的房地產巨災損失將有助於支撐和擴大大多數其他類別普遍有利的市場狀況。我們預計，通脹上升，導致利率上升，可能會抑制對整體定價狀況的一些支撐。

在過去的四年裏，我們的承銷組合變得更加多樣化，因為我們已經將承銷從少數幾個大客户主導轉移到了其他地方。這種多元化也讓我們接觸到了更廣泛的全球保險事件，但我們相信，承擔定價合理、多樣化和風險管理的風險是實現最佳承保結果的關鍵。

我們繼續受到創新部門的鼓舞，該部門的核心目標是通過建立一系列戰略合作伙伴關係來提高我們的承保產品和回報質量。2021年，來自創新業務的承保業務約佔我們總承保保費的6%，我們認為創新業務的承保機會未來將有顯著增長的潛力。

2022年1月，我們獲得勞合社的原則批准，成立了一個專注於保險技術的辛迪加(“辛迪加3456”)。我們希望辛迪加3456能夠為我們不斷增長的創新合作伙伴組合提供能力。我們預計辛迪加3456將於2022年第二季度開始運營。

細分市場

我們有一個運營部門，財產和意外傷害再保險，我們根據以下類別分析我們的業務：
 ●屬性
●傷亡者
●其他

物業業務包括汽車實物損壞、個人專線、商業專線曝光。物業業務既包括巨災保險，也包括非巨災保險。我們預計巨災業務將佔我們房地產業務的一小部分。

意外傷害業務涵蓋一般責任、機動責任、專業責任和工人賠償風險。公司的多線業務主要涉及意外傷害再保險，因此，公司將所有多線業務都包括在意外傷害類別中。意外傷害業務通常比財產業務報告和支付損失的時間更長。我們將勞合社的銀團合同歸類為多線(因此也包括傷亡)業務，其中包括附帶的災難風險敞口。

其他業務包括事故和健康、金融業務(包括交易責任、抵押保險、擔保和貿易信貸)、海洋、能源，以及較小程度上的其他專業業務，如航空、農作物、網絡、政治和恐怖主義風險敞口。

收入

我們的收入主要來自兩個來源：
 ●承擔的財產和意外傷害業務的再保險保費；以及
●投資收益。

51
鏈接到目錄
我們確認在相關保單或合同期限內，扣除任何適用的再保險承保範圍後的收入。根據合同結構的不同，收益期可能與再保險合同相同，也可能基於基礎保單的條款。

我們的投資收入主要包括：

●
我們在SILP的投資產生的收益(或虧損)；
●
其他投資的收益(或虧損)，包括創新和計入權益法投資的一項投資；
●
貨幣市場基金的利息收入；以及
●
應收本票的利息收入和收益(或損失)。

此外，我們可以不時從存款賬户合同的利息、諮詢服務產生的費用、與覆蓋有關的費用、利潤佣金和提前終止合同的合同費用中獲得其他收入。

費用

我們的費用主要包括以下幾項：
 ●承保虧損和虧損調整費用；
●採購成本；
●一般和行政費用；
●利息支出；以及
●與投資有關的費用。

我們損失的程度和LAE是我們簽訂的再保險合同的金額和類型以及標的承保範圍的損失經驗的函數。如下所述，虧損和虧損調整費用包括精算確定的損失估計數，包括期內發生的損失和前期估計數的變化。我們支付損失和LAE準備金的期限取決於所提供保險的性質，通常持續數年。

收購成本主要包括經紀手續費、轉讓佣金、保費、利潤佣金、信用證和信託費以及聯邦消費税。我們在相關合同期限內攤銷與成功約束再保險合同相關的遞延收購成本。

一般和行政費用主要包括工資和福利以及相關成本，包括與我們的激勵薪酬計劃、獎金和股票薪酬支出相關的成本。一般和行政費用還包括專業費用、差旅和娛樂、信息技術、租金和其他一般運營成本。在我們的綜合經營報表上報告的一般和行政費用包括承保費用和公司費用。

對於股票期權費用，我們使用Black-Scholes期權定價模型計算補償成本，並確認股票期權授予期間的相關費用，這些期間在歷史上從零到六年不等。對於限制性股票獎勵和僅有服務條件的限制性股票單位，我們使用每個獎勵的授予日期公允價值計算補償成本，並確認股票獎勵在其歸屬期間(通常為一至三年)的相關費用。對於既包括服務條件又包括績效條件的限制性股票獎勵，當我們確定有可能達到績效條件時，我們會確認相關費用。

利息支出包括優先可轉換票據支付和應計的利息以及(I)發行費用和(Ii)票據折價的攤銷。此外，我們還產生存款結算合同的利息費用。

與投資有關的費用主要包括支付給投資顧問的管理費和績效補償。我們在合併財務報表中將這些費用從投資收益(虧損)中扣除。

52
鏈接到目錄
關鍵會計政策和估算
 
我們的合併財務報表包含一些固有的主觀金額，需要管理層做出假設和最佳估計，以確定報告的價值。如果某些因素，包括“第一部分”第IA項所述的因素。-風險因素，“導致實際事件或結果與我們的基本假設或估計大不相同，可能對我們的經營結果、財務狀況或流動性產生重大不利影響。我們認為，下列會計政策會影響用於編制我們的合併財務報表的更重要的估計。為了清楚起見，我們總結了下面的描述。我們在合併財務報表的附註2中對我們的主要會計政策和最近發佈的會計準則進行了更詳細的説明。

保費收入和風險轉移。我們將我們的財產和意外傷害再保險保費記錄為基於合同條款和從割讓公司及其經紀人那裏收到的信息而寫成的保費。超額損失再保險合同通常説明保費佔客户承保主題保費的百分比，但受最低保費和保證金的限制。最低保費和保證金一般基於客户預計在合同期限內支付的主題保費的估計。最低保費和存款保費最初報告為書面保費，如有必要，一旦知道實際標的保費，將在隨後的期間進行調整。

某些合同規定在發生虧損時收取恢復保險費。恢復保費是在發生觸發損失事件時寫入和賺取的。
 
我們的客户估計我們承保的每份比例合同在合同開始時的毛保費。我們的承保人利用客户的估計值來確定我們的最佳估計值，我們用這個估計值來初步計算此類保費。在接下來的時間裏，我們會根據客户的實際報告和我們對行業發展的預期來調整我們的估計。隨着合同的進展，我們會監測與客户通信一起收到的實際保費，以完善我們的估計。比例合同與初始毛保費書面估計的差異通常比非比例合同的差異更大。我們在風險承保期內賺取比例合同的保費。未到期保費是指所提供的再保險中未到期的部分。

在我們每份再保險合同開始時，我們都會收到客户的保費估算，並結合歷史和行業數據來估算我們認為根據每份合同應支付的最終保費。當客户每月或每季度(取決於合同)向我們報告相關保險條款的實際結果時，我們會收到每個客户撰寫的實際保費。當我們從客户那裏收到實際保費時，我們會登記這些保費。在每個報告期內，我們都會估算客户尚未向我們報告的存根期間的保費。例如，在年底，我們可能不得不估計根據某些合同放棄的12月份保費，因為客户可能不需要在我們發佈經審計的綜合財務報表之前向我們報告實際結果。通常，我們只對未報告的存根期間使用保費估計，這些保費只佔我們總保費的一小部分。
 
我們通過審查客户的法定文件或根據合同條款對客户進行審計來確認客户報告的保費的準確性和完整性。根據我們的經驗，根據合約交出的保費和申報的保費之間的差異是很少見的。到目前為止，我們的客户報告的保費沒有任何實質性的差異，需要一個正式的糾紛解決程序。
 
評估再保險合同是否符合風險轉移條件需要判斷。風險轉移的確定對於報告所寫的保費至關重要，而且在一定程度上是基於精算和定價模型和假設的使用。如果我們確定再保險合同沒有轉移足夠的風險，不值得再保險會計處理，我們會將我們收到的保費報告為存款負債。同樣，我們將我們為轉讓合同支付的保費作為存款資產報告，這些合同沒有轉移足夠的風險，不值得進行再保險會計。存款入賬合同的任何收入和費用均採用利息法計算，並分別記入合併經營報表的“其他收入(費用)”和“存款利息費用”項下。
 
投資。我們根據從SILP的第三方管理人那裏獲得的最新資產淨值，按公允價值對SILP進行投資。我們綜合資產負債表中的“其他投資”包括非上市和非上市股本證券，這些證券的公允價值不容易確定。我們根據同一發行人相同或相似投資的有序交易中的原始成本減去減值，加上或減去可觀察到的價格變化來確定這些私募股權證券的賬面價值。在每個報告日期，我們會根據某些減值指標定性地考慮投資是否減值。如果我們在定性評估的基礎上確定股權證券減值，我們在綜合經營報表的“淨投資收益(虧損)”項下確認減值損失。我們根據具體的識別來確定其他投資的已實現損益。
53
鏈接到目錄
方法(視情況參考成本或攤銷成本)。這些損益包括在綜合經營報表的標題“淨投資收益(虧損)”中。
 
損失和損失調整費用準備金。估計我們的損失和LAE儲備的過程涉及到相當程度的判斷，我們對任何給定日期的估計本身都是不確定的。估計損失和LAE準備金要求我們對報告和發展模式、頻率和嚴重程度趨勢、索賠結算做法、法律環境的潛在變化、通貨膨脹、損失放大、外匯走勢和其他因素做出假設。這些估計和判斷是基於眾多考慮因素，並經常根據以下情況進行修訂：(I)我們收到轉讓公司和經紀人報告的損失金額的變化；(Ii)我們獲得更多信息、經驗或其他數據；(Iii)我們開發新的或改進的方法；或(Iv)我們觀察到法律環境的變化。

與我們的長尾風險相關的損失和LAE準備金通常會報告給我們，並比與我們的長尾風險相關的損失和LAE準備金更迅速地報告和結算。然而，損失報告的及時性可能會受到以下因素的影響：造成損失的事件的性質、損失的地點、損失是來自主要保險公司還是再保險公司的有效保單，以及我們的風險敞口在哪裏屬於被分割者的整體再保險計劃。

我們的損失準備金和LAE準備金由案件準備金(基於向我們報告的索賠)和IBNR準備金(包括相關索賠處理費用)組成。

我們根據收到的損失報告確定箱子儲備估計數。我們使用標準精算方法以及我們自己的歷史和當前損失經驗、保險業損失經驗、定價充足性趨勢評估以及我們的專業判斷來確定我們的IBNR準備金估計。在估計我們的IBNR準備金時，我們估計我們預計產生的最終損失總額和LAE，並減去已支付的索賠和案件準備金。

我們在預留過程中的判斷的性質和程度在一定程度上取決於業務類型。我們的一些財產條約再保險合同代表的是索賠發生頻率較低、潛在損失嚴重程度較高的業務，例如自然災害引起的索賠。鑑於這些事件的性質及其造成的損失，傳統的精算準備金方法可能不會被證明是最終結果的可靠指標。因此，就這類合約或損失而言，我們會估計與單一損失事件有關的最終成本，而不是分析過往損失的歷史發展模式，以此作為估計整個意外年度的最終損失的方法。我們在逐個合同的基礎上，通過審查已知或可能暴露於特定損失事件的保單，來估計我們對這些大型事件的準備金。

對於非巨災損失，我們使用標準精算方法來設定準備金，包括已支付和已發生損失發展、Bornheutter-Ferguson、燃燒成本以及頻率和嚴重性技術。我們結合自己的經驗，用行業損失率和發展模式信息來補充我們的分析。給予特定方法的權重將取決於許多因素，包括業務類別內的同質性、損失量、事故年的成熟度以及預期發展尾部的長度。例如，預期損失率方法假設保費和損失比率保持不變。相比之下，開發方法依賴於報告的損失(包括歷史損失和新報告的損失)中的可觀察模式，來建立對最終損失的看法。因此，隨着事故年的成熟，我們可能會從期望損失率法轉向已發生的發展法。

作為一家主要從事超額損失和比例合同的經紀市場再保險公司，我們依賴主要保險公司向經紀人報告的損失信息，而這些經紀人反過來必須根據不完整和不斷變化的信息，在保單層面估計自己的損失。我們收到的信息因分割者的不同而不同，可能包括已支付的損失、估計的案例準備金和IBNR準備金的估計撥備。不同的割讓公司的預留做法和數據報告質量不同，這進一步增加了我們對最終損失的估計的不確定性。從轉讓公司和經紀商收到的信息的性質和範圍也大不相同，這取決於承保類型、合同報告條款(受市場狀況和做法的影響)以及其他因素。由於再保險合同的條款和條件缺乏標準化，向個別客户提供的保險範圍不同，以及這些保險範圍有隨着市場狀況迅速變化的趨勢，我們不能總是可靠地衡量這些不確定和不一致的因素對經濟的持續影響。

時間滯後在損失報告中是固有的，特別是在超額損失再保險合同的情況下。低索賠頻率和高索賠嚴重程度的組合特徵使得現有數據對預測最終損失的用處較小。

在比例合同的情況下，我們依賴於對被繼承人的歷史經驗、行業信息和承銷商的專業判斷的分析來估計準備金。我們還使用最終損失率預測，當分拆和經紀商報告時，這通常會受到比例業務的三到六個月的滯後。由於我們對割讓公司索賠報告的依賴程度，我們的儲量估計高度依賴於割讓公司的
54
鏈接到目錄
判斷力。此外，在可能持續數年的損失結算期內，有關個別索賠和趨勢的更多事實往往會為人所知，判例法可能會改變，從而影響最終的預期損失。

由於我們在建立損失和LAE準備金的過程中依賴於放棄公司數據，因此我們保持旨在降低此類信息不完整或不準確的風險的程序。這些程序包括：(I)比較預期保費與申報保費，以協助我們找出拖欠的客户定期報告；(Ii)放棄公司審計，以找出不準確或不完整的索償報告，並確保索償得到積極和適當的管理，以符合商定的協議和和解權限限制；及(Iii)進行承保檢討，以確定放棄的損失符合合約條款的規定。隨後每一年的虧損經歷都會讓我們對以前報告的信息的準確性和及時性有更多的洞察力。這些程序納入我們的內部控制，並隨着市場狀況、風險因素和不可預見的風險領域的發展而定期評估和修訂。

我們通過將實際報告的虧損與之前的估計和當前的預期進行比較，來監測我們在隨後歷年的上一年虧損的發展情況。對這一虧損發展的分析是我們不斷完善預留假設的一個重要因素。

估計我們的長尾意外傷害再保險業務的損失準備金，我們在比例和非比例的基礎上進行記錄，這涉及到更多的不確定性。除了上述不確定性外，意外傷害業務的報告滯後時間可能比房地產業務更長，索賠通常需要幾年時間才能解決。在此期間，更多的因素和趨勢將被揭示，當這些因素和趨勢顯現時，我們可能會相應地調整我們的儲備。在我們的傷亡記錄中，也有可能出現新的損失類型。因此，任何延長到我們的分支機構解決索賠的時間的因素都會增加預留過程的不確定性。

準備金過程中固有的不確定性，加上潛在的不可預見的發展，包括法律的變化和對政策條款的普遍解讀，可能會導致我們的損失和LAE準備金比我們最初建立的損失和LAE準備金大幅增加或減少。我們在確定虧損和LAE準備金的期間，在我們的財務業績中反映了它們的調整。如果上一年的準備金被證明是多餘的，我們上一年的損失準備金的變化將通過改善我們的業績來影響我們目前的承保業績，或者如果前一年的準備金被證明是不足的，則會損害我們的業績。

我們相信，我們的損失準備金和LAE準備金足以彌補在我們與保險和再保險客户之間的保單和協議條款範圍內的損失，這是基於估算這些準備金所使用的方法。然而，我們不能保證實際損失不會(I)少於或(Ii)超過我們的總儲備。

請參閲我們的合併財務報表的附註2和7，以更詳細地解釋我們的損失準備金方法和按照美國公認會計原則的要求按事故年份分列的損失發展表。

以股份為基礎的支付方式。我們已經為董事、員工和顧問制定了股票激勵計劃。我們使用獎勵授予日的公允價值確認基於股票的薪酬交易。我們根據授予日公司普通股的價格計算限制性股票獎勵和限制性股票單位(“RSU”)的補償。我們確認歸屬期間的相關費用(經估計沒收調整後)，並計入滿足任何履約條件的可能性。我們根據我們的歷史經驗和對未來沒收的預期來估計限制性股票獎勵和RSU的罰沒率。沒收比率降低了未攤銷授予日期、未授予的已發行限制性股票獎勵和RSU的公允價值以及相關的股票補償費用。隨着限制性股票和RSU被沒收，我們將減少已發行的限制性股票和RSU的數量，並將剩餘的未攤銷授出日公允價值與假設沒收水平進行比較。我們會根據需要記錄真實的調整。對於截至2021年12月31日的年度，我們假設已授予的限制性股票獎勵和RSU的沒收率為9.0%(2020年：7.0%和2019年：7.0%)。

我們按分級歸屬原則確認歸屬期間的購股選擇權費用。在授予日確定股票期權獎勵的公允價值需要大量的估計和判斷。我們使用期權定價模型(Black-Scholes定價模型)來輔助計算公允價值。我們根據A類普通股從股票開始交易之日(2007年5月24日)到授予日的每日曆史交易數據來估計預期波動率。

如果實際結果與這些估計和假設有很大不同，特別是關於我們對波動性和沒收率的估計，基於股票的薪酬支出，主要與未來的基於股票的獎勵有關，可能會受到重大影響。

55
鏈接到目錄
關鍵財務指標和非GAAP指標

每股基本賬面價值和完全稀釋每股賬面價值

我們認為，完全稀釋後每股賬面價值的長期增長是衡量我們財務業績的最相關指標，因為它為管理層和投資者提供了一個監測股東價值創造的尺度。完全稀釋的每股賬面價值也可能有助於我們的投資者、股東和其他相關方形成與財產和意外傷害再保險行業內其他公司的比較基礎。

我們根據期末股東權益、已發行和已發行的A類和B類普通股以及所有未歸屬的限制性股票的總和來計算每股基本賬面價值。每股完全攤薄賬面價值代表每股基本賬面價值加上現金股票期權的任何攤薄影響，以及在任何期間末發行和發行的RSU。每股完全攤薄賬面價值還包括轉換可轉換票據時將發行的普通股的攤薄效果(如果有的話)。

我們的主要財務目標是在長期內提高完全稀釋後的每股賬面價值。

下表列出了最近幾個時期每股基本和完全攤薄賬面價值的計算。
2021年12月31日2020年12月31日2019年12月31日
 ($(千美元，每股和每股金額除外)
每股基本和完全攤薄賬面價值的分子： 
總股本(美國公認會計原則)(每股基本和完全稀釋賬面價值的分子)$475,663 $464,857 $477,183 
每股基本和完全攤薄賬面價值的分母： (1)
已發行和已發行普通股(每股基本賬面價值的分母)33,844,446 34,514,790 36,994,110 
新增：已發行和未償還的貨幣內股票期權和RSU154,134 116,722 63,582 
完全稀釋每股賬面價值的分母33,998,580 34,631,512 37,057,692 
每股基本賬面價值$14.05 $13.47 $12.90 
每股基本賬面價值增加(減少)(美元)$0.58 $0.57 $(0.22)
每股基本賬面價值增加(減少)(%)4.3 %4.4 %(1.7)%
完全稀釋後每股賬面價值$13.99 $13.42 $12.88 
每股完全稀釋後賬面價值增加(減少)(美元)$0.57 $0.54 $(0.22)
每股完全稀釋後賬面價值增加(減少)(%)4.2 %4.2 %(1.7)%

(1)所有未歸屬的限售股，包括那些有業績條件的限售股，都包括在“基本的”和“完全稀釋的”分母中。截至2021年12月31日，有業績條件的未歸屬限售股數量為193,149股(2020年12月31日：193,149股，2019年12月31日：356,900股)。

管理層還使用某些關鍵財務指標(其中一些沒有在美國GAAP規則和標準(“非GAAP財務指標”)中規定)來評估我們的財務業績、財務狀況和股東價值的變化。一般而言，美國證券交易委員會規則G中定義的非公認會計準則財務計量是對公司歷史或未來財務業績、財務狀況或現金流的數字計量，該計量不包括通常不被排除或包括在根據美國公認會計準則計算和呈報的最直接可比計量中的金額。我們相信，這些可能由其他公司計算或定義的指標為我們的業務業績提供了一致和可比較的衡量標準，以幫助股東瞭解業績趨勢，並允許更全面地瞭解公司的業務。非GAAP財務指標不應被視為替代根據美國GAAP確定的財務指標。

本報告中使用的關鍵非GAAP財務指標包括：

·調整後的合併比率；以及
56
鏈接到目錄
·承保淨收益(虧損)。

這些非GAAP衡量標準如下所述。

調整後的合併比率

“綜合比率”是財產和意外傷害保險行業常用的衡量標準，使用美國公認會計原則(GAAP)組成部分進行計算。我們使用綜合比率，以及對重要驅動因素的分析，來評估我們的承保業績。在2020年，為了進一步評估我們的承保業績，我們引入了“調整後的綜合比率”，這是一種非公認會計準則(GAAP)的衡量標準，它排除了可歸因於(I)以前的事故年準備金發展、(Ii)巨災損失和(Iii)某些重大的、不常見的損失事件的承保損失的影響。自那以後，我們已經確定，使用這一衡量標準並不能顯著提高我們或投資者對我們承保業績的潛在趨勢或變異性的理解。因此，我們不打算在未來期間使用或披露我們調整後的合併比率。

在計算經調整的合併比率時，我們不包括可歸因於(I)先前意外年度儲備發展、(Ii)巨災事件及(Iii)其他重大罕見調整的承保收入及虧損。

以前的事故年儲備發展，可能有利也可能不利，代表着我們對與前幾年發生的損失事件相關的損失和損失調整費用的估計的變化。

就其性質而言，災難事件和其他重大的、不頻繁的調整並不代表我們預計在每個時期都會發生的虧損活動的類型。

下表將合併比率與調整後的合併比率進行核對：
截至十二月三十一日止的年度
202120202019
合併比率100.9 %100.4 %106.9 %
對選定項目組合比率的影響：
上年發展(1.5)%0.8 %6.2 %
災難(當年)6.1 %2.0 %3.6 %
其他調整2.2 %1.6 %— %
調整後的合併比率94.1 %96.0 %97.1 %

·“其他調整”是指截至2021年12月31日的年度，存款賬户合同的利息收入和支出，原因是相關的估計最終現金流發生變化，以及截至2020年12月31日的年度，與新冠肺炎疫情相關的損失。

承保淨收益(虧損)

我們評估公司承保業績的一種方式是通過衡量承保淨收益(虧損)。我們不使用書面保費作為衡量業績的標準。承保淨收益(虧損)是管理層用來評估公司承保業務基本面的業績衡量標準。我們相信，使用承保淨收益(虧損)使投資者和公司財務信息的其他用户能夠以類似於管理層分析業績的方式來分析我們的業績。管理層還認為，這一措施遵循了行業慣例，允許財務信息用户將公司的業績與我們行業同行的業績進行比較。

承保淨收益(虧損)被認為是一種非GAAP財務指標，因為它不包括根據美國GAAP計算税前淨收入的項目。我們計算淨承保收入(虧損)為淨保費收入，加上與再保險和存款賬户合同相關的其他收入，減去存款利息支出，減去淨虧損和虧損調整費用，收購成本和承保費用。該措施經常性地不包括：(1)投資收益(損失)；(2)與承保無關的其他收入(費用)，包括匯兑損益和預期信貸損失撥備的調整；(3)公司一般和行政費用；以及(4)利息費用。我們不包括總投資損益、匯兑損益和預期信貸損失，因為我們認為這些項目受到市場狀況和其他與承保決策無關的因素的影響。我們不包括公司和利息支出，因為這些成本通常是固定的，與我們的承保業務沒有增量或直接相關。我們認為，所有這些金額在很大程度上獨立於我們的承保流程，包括這些金額可能會阻礙分析。
57
鏈接到目錄
我們承銷業務的發展趨勢。承保淨收益(虧損)不應被視為美國公認會計準則(GAAP)所得税前淨收益的替代品。

綜合基礎上的承保淨收益(虧損)與所得税前收益(虧損)(最直接可比的美國公認會計原則財務指標)的對賬如下：

截至十二月三十一日止的年度
202120202019
(千美元)
所得税前收入(虧損)$21,324 $4,290 $(3,503)
加(減)：
總投資(收益)損失(50,152)(25,532)(52,267)
其他非承保(收入)費用880 (686)467 
公司費用16,489 14,036 15,560 
利息支出6,263 6,280 6,263 
承保淨收益(虧損)$(5,196)$(1,612)$(33,480)

58
鏈接到目錄
經營成果

下表彙總了我們截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的運營業績：
202120202019
(除百分比外，以千為單位)
承保收入
書面毛保費$565,393 $479,791 $523,977 
放棄毛保費(41)(2,268)(48,667)
承保的淨保費565,352 477,523 475,310 
淨未賺取保費準備金的變動(26,073)(22,112)8,270 
淨保費收入539,279 455,411 483,580 
承保相關費用
發生的淨虧損和虧損調整費用
當年389,080 333,096 357,237 
上一年*(14,100)4,737 31,250 
發生的淨虧損和虧損調整費用374,980 337,833 388,487 
採購成本144,960 109,288 117,084 
承保費用12,880 12,365 14,262 
存款會計及其他再保險費用(收入)11,655 (2,463)(2,773)
承保淨收益(虧損)(5,196)(1,612)(33,480)
投資關聯方投資基金的收益(虧損)18,087 4,431 46,056 
淨投資收益(虧損)32,065 21,101 6,211 
總投資收益(虧損)$50,152 $25,532 $52,267 
承保及投資淨收益(虧損)$44,956 $23,920 $18,787 
公司費用$16,489 $14,036 $15,560 
其他(收入)費用，淨額880 (686)467 
利息支出6,263 6,280 6,263 
所得税費用(福利)3,746 424 483 
淨收益(虧損)17,578 3,866 (3,986)
每股收益(虧損)
基本信息$0.51 $0.11 $(0.11)
稀釋$0.51 $0.11 $(0.11)
承保比率
損失率-當年72.1 %73.1 %73.9 %
損失率-上一年(2.6)%1.1 %6.4 %
損耗率69.5 %74.2 %80.3 %
收購成本率26.9 %24.0 %24.2 %
複合比率96.4 %98.2 %104.5 %
承保費用比率4.5 %2.2 %2.4 %
合併比率100.9 %100.4 %106.9 %
*與前幾年發生的虧損估計變化相關的淨財務影響，包括假設和放棄的賺取的恢復保費，以及對假設和放棄的收購成本的調整，2021年分別為收益830萬美元，2020年和2019年分別虧損370萬美元和3010萬美元。
59
鏈接到目錄
截至2021年的年度與2020年相比

截至2021年12月31日止年度，每股完全攤薄賬面價值增加0.57美元或4.2%，由2020年12月31日的每股13.42美元增至13.99美元。截至2021年12月31日的年度，每股基本賬面價值增加0.58美元或4.3%，從2020年12月31日的每股13.47美元增至14.05美元。在截至2021年12月31日的一年中，每股基本和完全稀釋的賬面價值的增加，主要是由於執行的股票回購和賺取的淨收入。

在截至2021年12月31日的一年中，淨收入增至1760萬美元，而截至2020年12月31日的一年中報告的淨收入為390萬美元。

與2020年同期相比，在截至2021年12月31日的一年中，對我們財務表現影響最大的事態發展摘要如下：

•承保：截至2021年12月31日的一年，承保虧損為520萬美元，淨賺取保費為5.393億美元。相比之下，2020年同期的承保虧損為160萬美元，淨賺取保費為4.554億美元。截至2021年12月31日的年度承保虧損包括與我們在2017年、2018年和2019年簽訂的存款賬户合同相關的1170萬美元費用。在截至2021年12月31日的一年中記錄的支出是由於分支機構報告的高於預期的虧損導致相關的估計最終現金流發生變化。

在截至2021年12月31日的一年中，包括颶風艾達、冬季風暴烏裏、歐洲洪水和冰雹、美國龍捲風和南非騷亂在內的災難事件為承保損失貢獻了3270萬美元。相比之下，截至2020年12月31日的一年中發生的災難事件，包括颶風勞拉(Laura)、伊薩亞斯(Isaias)和薩利(Sally)、中西部德雷科風暴和北美野火，為承保損失貢獻了900萬美元。此外，新冠肺炎在截至2020年12月31日的年度承保虧損中貢獻了710萬美元。

在截至2021年12月31日的一年中，我們的整體合併比率為100.9%，而2020年同期為100.4%。在截至2021年12月31日的一年中，上述巨災事件對我們的綜合比率貢獻了6.1個百分點，而2020年巨災事件的貢獻率為2.0個百分點。

•投資：截至2021年12月31日的一年，我們的總投資收入為5020萬美元，而2020年報告的總投資收入為2550萬美元。截至2021年12月31日的一年的投資收入包括(A)我們在SILP的投資1810萬美元，(B)我們的創新和其他戰略投資的未實現收益1950萬美元，以及(C)出售我們在AccuRisk的投資的已實現收益1420萬美元。

承保業績

我們根據三個類別分析我們的業務：“財產”、“傷亡”和“其他”。

書面毛保費

下表提供了毛保費的詳細情況：
 截至十二月三十一日止的年度
 20212020
(千美元)
屬性$52,947 9.4 %$58,463 12.2 %
傷亡者379,113 67.0 302,237 63.0 
其他133,333 23.6 119,091 24.8 
總計$565,393 100.0 %$479,791 100.0 %

由於我們的承保理念，根據我們確定的市場機會，我們承保的總保費以及財產、意外傷害和其他業務之間的保費組合可能會在不同時期發生重大變化。

60
鏈接到目錄
在截至2021年12月31日的一年中，我們承保的毛保費與2020年同期相比增加了8560萬美元，增幅為17.8%。截至2021年12月31日的年度毛保費的變化可歸因於以下原因：
書面毛保費
截至2021年12月31日的年度
增加(減少)
(百萬美元)		更改百分比解釋
屬性$(5.5)(9.4)%
在截至2021年12月31日的一年內，與2020年同期相比，房地產毛保費下降的原因是：
(A)我們選擇減少或不續簽參與的汽車合約；及
(B)我們選擇減持或不續簽的財產巨災配額份額合同。

由我們的創新部門推動的物業毛保費增長部分抵消了物業毛保費的下降。
傷亡者$76.925.4%
在截至2021年12月31日的一年中，傷亡毛保費比2020年同期有所增加，這主要是因為我們擴大了與勞合社公司成員和辛迪加的關係。2021年，我們的一般責任業務也出現了增長。

這些增長被我們沒有續簽或減少了我們在2021年參與的汽車責任和工傷賠償業務的減少部分抵消了。
其他$14.212.0%
在截至2021年12月31日的一年中，與2020年同期相比，“其他”毛保費出現增長，主要原因是交易負債保費在2021年期間有所增加，反映出與2020年相比，併購活動有所增加。新的海運和能源合同也推動了“其他”毛保費的增長。

隨着我們降低了2021年的參與率，這些增長被作物和健康保費的下降部分抵消了。
讓出保費

在截至2021年12月31日的一年中，放棄的保費水平微不足道。截至2020年12月31日的一年中，230萬美元的讓出保費與我們在汽車合同中的風險敞口的退讓部分有關。總體而言，我們使用恢復性覆蓋來管理我們的淨投資組合敞口，利用專業知識領域，並提高我們在滿足客户需求方面的戰略地位。

承保的淨保費

下表提供了淨保費的詳細信息：
 截至十二月三十一日止的年度
 20212020
(千美元)
屬性$53,014 9.4 %$58,033 12.2 %
傷亡者379,145 67.0 300,546 62.9 
其他133,193 23.6 118,944 24.9 
總計$565,352 100.0 %$477,523 100.0 %

淨保費的變動是由於期內所承保及分出的毛保費的變動所致。
61
鏈接到目錄

淨保費收入
 
下表提供了賺取的淨保費的詳細信息：
 截至十二月三十一日止的年度
 20212020
(千美元)
屬性$56,075 10.4 %$59,066 13.0 %
傷亡者351,390 65.2 289,501 63.5 
其他131,814 24.4 106,844 23.5 
總計$539,279 100.0 %$455,411 100.0 %

賺取的淨保費主要是本期和前期淨保費金額和時間的函數。

已發生的虧損和虧損調整費用，淨額

下表提供了發生的淨虧損的詳細情況：
 截至十二月三十一日止的年度
 20212020
(千美元)
屬性$45,987 12.3 %$41,156 12.2 %
傷亡者256,830 68.5 207,572 61.4 
其他72,163 19.2 89,105 26.4 
總計$374,980 100.0 %$337,833 100.0 %

下表彙總了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度損失率：
 截至十二月三十一日止的年度
 20212020損失率點數增加/(減少)
屬性82.0 %69.7 %12.3 %
傷亡者73.1 %71.7 %1.4 %
其他54.7 %83.4 %(28.7)%
總計69.5 %74.2 %(4.7)%
62
鏈接到目錄

與截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度發生的淨虧損和虧損率的變化可歸因於以下原因：
增加(減少)
(百萬美元)		損失率點數增加/(減少)解釋
屬性$4.812.3%
與2020年同期相比，在截至2021年12月31日的年度內發生的財產損失增加，主要與損失有關 與冬季風暴烏裏、颶風艾達、2021年歐洲洪水和冰雹以及截至2021年12月31日的美國龍捲風有關。

在截至2021年12月31日的一年中，財產損失率比2020年同期上升了12.3個百分點，這主要是由於上述事件。
傷亡者$49.31.4%
在截至2021年12月31日的一年中，與2020年同期相比，傷亡損失有所增加，主要原因是：

•某些多線合同因冬季風暴烏裏和颶風艾達造成的損失；
•工傷賠償、多行業務和勞合社財團虧損增加，因為這些業務的風險敞口增加；以及
•受供應鏈短缺和其他通脹壓力的影響，有效電機合同的損失增加。

這些傷亡損失的增加被2017年前簽訂的電機責任合同的有利損失發展部分抵消。

在截至2021年12月31日的一年中，傷亡損失率比2020年同期上升了1.4個百分點，這主要是由於上述原因。
其他$(16.9)(28.7)%
與2020年同期相比，在截至2021年12月31日的一年中發生的“其他”虧損減少的主要原因是：
•抵押貸款合同方面的有利發展，因為2020年記錄的與新冠肺炎影響有關的損失估計在2021年有所減少；
•健康合同損失的減少，部分原因是遺留合同的有利發展，部分原因是將我們的一些健康風險敞口從配額份額基礎轉變為超額損失基礎；以及
•前一年包括我們選擇在2021年不續簽的作物合同的損失。

損失的減少被主要與以下方面有關的增加部分抵消：
•與颶風艾達有關的海運和能源合同損失；
•與南非騷亂有關的某些恐怖主義合同的損失；以及
•海洋、能源等專業業務量的增加。

“其他”損失率下降28.7個百分點的原因與導致損失減少的原因是一致的。

見“第二部分，第7項：關鍵會計估算摘要，虧損和虧損調整費用準備金在我們的合併財務報表附註中的“備註7.虧損和虧損調整費用準備金”，以進一步討論我們的準備金技術和前一年淨索賠和索賠費用的發展。

63
鏈接到目錄
採購成本(淨額)

下表提供了採購成本的詳細信息。
 截至十二月三十一日止的年度
 20212020
(千美元)
屬性$11,936 8.2 %$12,040 11.0 %
傷亡者93,499 64.5 78,676 72.0 
其他39,525 27.3 18,572 17.0 
總計$144,960 100.0 %$109,288 100.0 %

截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度採購成本比率如下：
 20212020增加/(減少)
屬性21.3 %20.4 %0.9 %
傷亡者26.6 %27.2 %(0.6)%
其他30.0 %17.4 %12.6 %
總計26.9 %24.0 %2.9 %

在截至2021年12月31日的一年中，與截至2020年12月31日的年度相比，收購成本比率的變化可歸因於以下幾個方面：
 採購成本比點數增加/(減少)解釋
屬性0.9%
截至2021年12月31日的年度內，物業購置成本比率與2020年相比沒有重大變化。
傷亡者(0.6)%
在截至2021年12月31日的一年中，傷亡人員購置成本比率比2020年同期略有下降，原因是以下部分抵消因素：
A)某些浮動比例割讓佣金的工人補償合同的採購成本較低，與2020年相比，2021年的損失更大；以及
b) 多線業務和勞合社銀團合同的收購成本較高，這些合同包含的佣金費率相對高於其他意外傷害業務。
其他12.6%
在截至2021年12月31日的一年中，“其他”收購成本比率比2020年同期有所增加，這主要是由於2021年期間出現有利虧損發展的抵押貸款合同的利潤佣金調整。

在截至2021年12月31日的一年中，業務組合轉向非比例專業業務，部分抵消了這一增長。這項業務的佣金率比比例健康和金融業務要低。

一般和行政費用

下表提供了一般費用和行政費用的詳細信息：

截至十二月三十一日止的年度
20212020
(千美元)
承保費用$12,880 $12,365 
公司費用16,489 14,036 
一般和行政費用$29,369 $26,401 

64
鏈接到目錄
在截至2021年12月31日的一年中，與2020年同期相比，一般和行政費用增加了300萬美元，增幅為11.2%。這一增長主要是由於(I)我們的創新部門，(Ii)董事和高級管理人員的保險費，(Iii)人事成本，以及(Iv)信息系統和技術。與截至2020年12月31日的年度相比，法律和其他專業費用的下降部分抵消了這一增長。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度中，一般和行政費用分別包括320萬美元和250萬美元與發放給員工和董事的股票薪酬相關的費用。

總投資收益(虧損)

總投資收益(虧損)包括(I)我們在DME Advisors管理的SILP投資的資產淨值的變化，(Ii)作為抵押品質押給我們客户的有限現金和現金等價物所賺取的利息收入，以及(Iii)我們的戰略和創新投資組合、應收票據和按權益法計入的投資組合的收益(或虧損)和利息。我們預計我們的總投資收入，包括我們在SILP投資的資產淨值的任何變化，都將在不同時期波動。

我們的總投資收益(虧損)彙總如下：
截至十二月三十一日止的年度
 20212020
 (千美元)
已實現損益$14,210 $(9,234)
未實現損益變動19,560 25,909 
與投資有關的匯兑收益(虧損)(45)39 
扣除預扣税後的利息和股息收入200 5,419 
利息、股息和其他費用(1,860)(1,875)
權益法投資收益(虧損)— 843 
與投資相關的淨收益(虧損)$32,065 $21,101 
關聯方投資基金的投資收益(虧損)18,087 4,431 
總投資收益(虧損)$50,152 $25,532 

上表中的“投資關聯方投資基金的收益(虧損)”是SILP支付給DME Advisors的管理費和從公司在SILP的投資中分配給DME II的業績補償(如果有)後的淨額。SILP報告的虧損期間不分配業績補償。關於截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度管理費和績效薪酬的詳細細目，請參閲合併財務報表的附註3。

在截至2021年12月31日的一年中，扣除費用和支出後的投資收入為DME Advisors管理的投資組合帶來了7.5%的收益，而截至2020年12月31日的一年的收益為1.4%。在截至2021年12月31日的一年中，長期投資組合上漲了24.3%，而空頭投資組合和宏觀頭寸分別下跌了7.9%和6.0%。在截至2021年12月31日的一年中，SILP投資收入的最大貢獻者是Atlas Air Worldwide(AAWW)、Bright Tower Financial(BHF)、CONSOL Energy(CEIX)、Green Brick Partners(GRBK)和Teck Resources(Teck)的多頭頭寸。最大的批評者是由單一名稱和指數組成的各種空頭頭寸。
截至2021年12月31日的年度，利息和股息收入與2020年同期相比有所下降，原因是金融機構對作為抵押品的有限現金和現金等價物提供的利率較低。

在截至2021年12月31日的一年中，我們的創新相關投資組合錄得1950萬美元的未實現淨收益。在截至2021年12月31日的一年中，我們還通過出售我們在AccuRisk的投資實現了1420萬美元的税前收益。
65
鏈接到目錄
在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，我們由DME Advisors管理的投資的總投資回報(虧損)(不包括投資顧問業績分配)由以下組成：
20212020
多頭投資組合收益(虧損)24.3 %15.3 %
做空投資組合收益(虧損)(7.9)%(13.5)%
宏觀損益(6.0)%0.4 %
其他收入和支出1
(2.1)%(0.7)%
總投資回報8.3 %1.5 %
淨投資回報1
7.5 %1.4 %
1 “其他收入和支出”不包括績效薪酬，但包括管理費。“淨投資回報”包括這兩個數字。

從2021年1月1日起，投資組合以GLRE盈餘的50%或公司股東權益的50%為基礎計算，這一點在公司當時的最新季度美國公認會計原則財務報表中報告。根據SILP在任何期間報告的淨利潤和淨虧損，我們每月都會對這一比例進行調整。在2021年1月1日之前，投資組合是根據幾個因素計算的，包括我們在SILP資產淨值中的份額以及我們公佈的抵押品和淨準備金。

每個月，我們都會在我們的網站上發佈(Www.greenlightre.com)我們在SILP投資的回報。

所得税

我們沒有義務在開曼羣島為收入或資本利得繳税。總督內閣已經給予我們在開曼羣島可能徵收的任何所得税的豁免，期限為2025年2月1日結束的20年。

GRIL在愛爾蘭註冊成立，需繳納愛爾蘭公司税。我們預計Gril將對其應税交易收入徵收12.5%的税，對其非交易收入(如果有的話)徵收25%的税。

Verdant在特拉華州註冊成立，根據美國聯邦税率和美國國税局(Internal Revenue Service)規定的法規納税。我們預計Verdant未來的應納税所得額將按21%的税率徵税。在截至2021年12月31日的一年中，所得税支出為370萬美元，這主要是由於出售我們在AccuRisk的投資帶來的收益。

截至2021年12月31日，我們已將320萬美元的遞延税金總資產(2020年12月31日：350萬美元)計入公司合併資產負債表中的“其他資產”。截至2021年12月31日，270萬美元的估值津貼(2020年12月31日：300萬美元)部分抵消了這一遞延税金總額。我們的結論是，本公司更有可能在未來完全變現已記錄的遞延税項資產(扣除估值撥備後的淨額)。我們的結論是基於暫時差異逆轉的預期時間，以及產生足夠的應税收入來實現未來税收優惠的可能性。吾等並無採取任何我們認為會受到不確定性或合理地可能對本公司產生重大影響的其他税務立場。

比率分析

下表按業務類別提供了我們的承保比率：
 截至十二月三十一日止的年度截至十二月三十一日止的年度
20212020
 屬性傷亡者其他總計屬性傷亡者其他總計
 
損耗率82.0 %73.1 %54.7 %69.5 %69.7 %71.7 %83.4 %74.2 %
收購成本率21.3 26.6 30.0 26.9 20.4 27.2 17.4 24.0 
複合比率103.3 %99.7 %84.7 %96.4 %90.1 %98.9 %100.8 %98.2 %
承保費用比率4.5 2.2 
合併比率100.9 %100.4 %

66
鏈接到目錄
財務狀況
 
總投資
 
截至2021年12月31日，綜合資產負債表中報告的總投資為2.31億美元，而截至2020年12月31日的投資總額為1.962億美元，增加了3480萬美元，增幅為17.7%。這一增長主要與我們的創新投資和我們在SILP的投資的收入有關。

截至2021年12月31日，SILP投資組合中94.1%的估值基於活躍交易市場的報價(第1級)，2.9%由基於報價以外的可觀察投入估值的工具組成(第2級)，0.6%由基於無形投入估值的工具組成(第3級)。截至2021年12月31日，SILP投資組合的2.4%由私募股權基金組成，將這些基金的資產淨值作為實際的權宜之計進行估值。截至2021年12月31日，我們的創新投資沒有易於確定的公允價值，按其原始成本減去減值加上可觀察到的價格變化導致的變化列賬。

除了我們對SILP的投資(見隨附的綜合財務報表附註3和4)，我們沒有參與與未合併實體或金融合夥企業(包括為促進表外安排而建立的金融合夥企業)建立關係的交易。

限制性現金和現金等價物
我們使用我們有限的現金和現金等價物來為信託和信用證提供資金，這些信託和信用證是簽發給我們的保險公司的。我們的限制性現金減少了1.106億美元，從2020年12月31日的7.454億美元減少到2021年12月31日的6.348億美元，降幅為14.8%，這主要是由於我們一些剝離的保險公司釋放了抵押品。

應收再保險餘額

在截至2021年12月31日的年度內，應收再保險餘額從2020年12月31日的3.302億美元增加到4.054億美元，增幅為7510萬美元，增幅為22.8%。這一增長主要與我們在勞合社的資金增加以及與勞合社財團簽訂的再保險合同中扣留的資金有關。在截至2021年12月31日的年度內，應收保費的減少部分抵消了增加的保費。

損失和損失調整費用準備金；可收回的損失和損失調整費用

新冠肺炎疫情是史無前例的，我們沒有以前的虧損經驗來估計相關的損失和損失調整費用準備金。關於我們在估計新冠肺炎疫情損失時使用的假設，請參閲所附合並財務報表附註7。
 
虧損準備金和虧損調整費用由下列各項組成：
 2021年12月31日2020年12月31日
 案例
儲量		IBNR總計案例
儲量		IBNR總計
 (千美元)
屬性$21,357 $49,486 $70,843 $25,833 $45,680 $71,513 
傷亡者151,734 219,949 371,683 138,432 206,152 344,584 
其他17,129 64,355 81,484 12,540 65,542 78,082 
總計$190,220 $333,790 $524,010 $176,805 $317,374 $494,179 

在截至2021年12月31日的年度內，總虧損和虧損調整費用準備金從2020年12月31日的4.942億美元增加到5.24億美元，增幅為2980萬美元，增幅為6.0%。有關未償虧損和虧損調整費用準備金變化的摘要以及對前期虧損發展的説明，請參閲所附合並財務報表附註7。

截至2021年12月31日止年度，可收回的虧損及虧損調整費用總額減少580萬美元，或34.1%，由2020年12月31日的1,690萬美元降至1,110萬美元。請參閲隨附的合併財務報表附註8，瞭解與我們的破產管理人相關的信用風險的説明。

67
鏈接到目錄
對於我們簽訂的大多數合同，規定的責任限額限制了我們的風險敞口。一旦達到每份合同的責任限額，我們就不會再因該合同而蒙受更多損失。然而，某些合約，特別是涵蓋第一美元敞口的配額份額合約，可能不會包含總限額。

我們的財產和勞合社的業務，以及我們的傷亡和其他業務，在較小程度上都包含了包含自然危險損失風險的合同。我們目前根據我們的PML(可能的最大損失)來監控我們的巨災損失敞口。

我們預計，我們的PML將根據建模的模擬損失和有效業務賬簿的構成而在不同時期有所不同。

我們在全球範圍內監測我們的自然危險PML，特別關注我們的高峯期危險地區。當這些危險由很大的地理區域組成時，我們將它們分成子區域，在這些子區域中，潛在的地理成分也可以被認為是單獨的危險區域。

對於我們的自然災害PML，我們使用250年一遇的災難模型的輸出。250年一遇的回報期PML意味着我們認為，在任何給定的年份，發生自然災害導致損失超過所述估計的可能性為0.4%。

值得注意的是，PML是基於可用於每個潛在風險的建模數據的最佳估計。因此，我們不能保證任何實際事件將與建模事件一致，或者與建模事件PML類似的事件的實際損失不會與建模事件PML有實質性差異。

我們的PML估計包含了我們再保險業務的所有重大風險敞口，包括財產、海洋和能源、機動和巨災工人賠償。

截至2022年1月1日，我們估計的最大PML(扣除光復和恢復保費)在單個事件和總計250年1次的回收期內分別為8760萬美元和9590萬美元，兩者都與北大西洋颶風的危險有關。

下表包含我們每個高峯風險區域和子區域的預期建模損失，包括250年一遇的單事件損失和總損失衡量標準。

2022年1月1日
淨1/250年退貨期
危難單次事件損失總損失
(千美元)
北大西洋颶風$87,558 $95,876 
東南颶風66,237 71,541 
墨西哥灣颶風58,736 64,145 
東北颶風60,540 61,924 
北美地震60,733 65,126 
加州地震54,407 57,088 
其他北卡羅來納州地震34,533 36,329 
日本地震34,357 37,094 
日本風暴36,216 38,443 
歐洲風暴30,041 36,550 

股東權益總額
 
截至2021年12月31日，合併資產負債表上報告的總股本增加了1080萬美元，達到4.757億美元，而2020年12月31日為4.649億美元。在截至2021年12月31日的一年中，股東權益的增加是由於該年度報告的1760萬美元的淨收益，並被股票回購部分抵消。有關股東權益的其他變動詳情，請參閲“股東權益合併報表”。

68
鏈接到目錄
流動性與資本資源
 
一般信息

綠光資本再保險是一家控股公司，沒有自己的業務。作為一家控股公司，綠光資本再保險的持續現金需求微乎其微，其中大部分與支付公司和一般行政費用以及利息支出有關。我們所有的承保業務都是通過我們全資擁有的再保險子公司綠光再保險(Greenlight Re)和格里爾(Gril)進行的，這些子公司承保財產和意外傷害再保險。綠光再保險和格里爾支付股息的能力受到限制，下面將更詳細地描述。我們目前的政策是保留收益以支持我們的業務增長。我們目前預計不會為我們的普通股支付股息。

2021年12月31日，Greenlight Re和Gril分別被A.M.Best評為A-(優秀)，前景穩定。這些評級反映了A.Best對我們的再保險子公司的財務實力、經營業績和履行義務的能力的看法。它們不是針對保護投資者的評估，也不是對購買、出售或持有我們的A類普通股的建議。如果A.M.Best將我們的評級下調至A-(優秀)以下或撤回我們的評級，我們可能會受到嚴重限制或被阻止簽訂任何新的再保險合同，這將對我們的業務產生重大和負面影響。我們上午最好的評級可以由評級機構單獨決定是否修改或撤銷。

我們的一些假定再保險合同包含條款，允許我們的客户取消合同或要求額外的抵押品，如果我們的A.M.最佳評級降至A-(優秀)以下，或者在協議過程中我們的資本或盈餘減少到指定水平以下。於本報告所述期間，並無個別或整體上與更改、折算或類似行動有關的取消或其他調整對本公司的保費、淨收入或流動資金狀況產生重大影響。

包含此類撤銷權的合同約佔2021年期間毛保費的15%。此外，我們認為，如果所有額外的抵押品要求在2021年12月31日觸發，額外需要的抵押品大約相當於7500萬美元。

資金來源和用途
 
我們的資金來源主要包括保費收入(扣除經紀佣金和轉讓佣金)、投資收入和其他收入。我們使用運營現金支付虧損和虧損調整費用、利潤佣金、利息以及一般和行政費用。截至2021年12月31日，我們所有的可投資資產(不包括戰略和創新投資以及業務運營和資本風險管理所需的資金)均由DME Advisors根據我們的投資指導原則投資於SILP。出於運營目的，我們可以隨時從SILP贖回資金，只需提前三天通知普通合夥人即可。截至2021年12月31日，SILP的大部分長期投資由現金和現金等價物以及公開交易的股權證券組成，這些證券可以隨時清算，以滿足我們的贖回要求。我們在每個報告期的綜合經營報表中記錄所有投資收益(損失)，包括SILP資產淨值的任何變化，以及任何未實現的損益。
   
截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度，營運活動使用的現金淨額分別為5,630萬美元和9,130萬美元。經營活動中使用的淨現金主要用於我們的承保活動，以及支付截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度的公司和一般行政費用。一般來説，如果保費收入超過一定期限內的理賠金額，我們就會從承保活動中賺取現金。我們的承保活動代表着截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度現金淨使用，因為我們支付的損失超過了我們收取的保費。承保活動中使用的現金和從承保活動中產生的現金在不同時期可能會有很大差異，這取決於可用的承保機會和我們的分支機構向我們提交的索賠。

在截至2021年12月31日的一年中，我們的投資活動提供了120萬美元來自SILP贖回的現金(扣除對SILP的貢獻)和500萬美元用於新的創新投資。投資活動還通過出售我們的AccuRisk投資和從AccuRisk收取應收票據提供了2690萬美元的現金。相比之下，在2020年同期，由於SILP的淨贖回，我們的投資活動提供了9560萬美元的現金。

在截至2021年12月31日的一年中，我們的融資活動包括回購1000萬美元的A類普通股，而2020年同期的回購金額為1780萬美元。
  
截至2021年12月31日，我們相信我們有足夠的運營和投資活動現金流來滿足我們可預見的流動性需求。我們預計，最近發生的災難性事件，包括颶風艾達、歐洲洪水和冰雹、美國龍捲風和新冠肺炎大流行，不會對我們的運營流動性需求產生實質性影響，這
69
鏈接到目錄
將由現金、承銷活動產生的資金和投資收入(如有必要，包括從SILP提款)支付。到2021年12月31日，我們預計將通過運營和投資現金流為未來12個月的運營提供資金。然而，我們可能會探索各種融資選擇，包括融資選擇，為我們的業務戰略提供資金，改善我們的資本結構，增加盈餘，支付債權或進行收購。我們不能保證此類交易的條款或任何此類交易將會發生。
 
儘管GLRE在支付股息方面沒有受到任何重大法律禁令的約束，但綠光再保險和格里爾都受到監管最低資本金要求和監管限制的約束，這些限制影響了它們向我們支付股息的能力。此外，任何股息支付都必須在支付之前獲得相關監管機構的批准。2021年12月31日，綠光再保險和格里爾超過了監管機構的最低資本金要求。

信用證和信託安排
 
截至2021年12月31日，綠光再保險和格里爾都沒有分別在開曼羣島和歐洲經濟區以外的任何司法管轄區獲得再保險公司牌照或資格。許多司法管轄區不允許國內保險公司在其法定財務報表上記入追回損失或放棄未賺取保費的貸方，除非對從無牌或未獲承認的保險公司獲得的再保險採取適當措施。因此，我們預計我們的所有美國客户和一些非美國客户將要求我們通過扣留資金、信託安排、信用證或兩者的組合提供抵押品。

截至2021年12月31日，我們擁有一項(2020：1)信用證融資，總容量為2.75億美元(2020年：2.75億美元)。有關信用證安排的詳情，請參閲隨附的綜合財務報表附註15。我們以信用證和信託安排的形式向分割者提供抵押品。截至2021年12月31日，根據此類安排向分支機構提供的抵押品總額為6.339億美元(2020年：7.43億美元)。截至2021年12月31日，信用證和信託賬户由限制性現金和現金等價物擔保，總公允價值為6.348億美元(2020年：7.454億美元)。

信用證安排包含常規違約事件和限制性契約，包括但不限於對抵押品留置權、與關聯公司的交易、資產的合併和出售以及某些最低質押股本要求的償付能力和維持的限制，並限制在未經信用證提供者同意的情況下發行任何債務。此外，如果存在違約事件，正如信用證安排中所定義的那樣，綠光再保險將被禁止向母公司支付股息。截至2021年12月31日，本公司遵守了該設施的所有條款。


資本
 
我們的資本結構目前包括優先可轉換票據和以兩類普通股發行的股權。我們預計現有的資本基礎和內部產生的資金將足以在可預見的未來實施我們的業務戰略。因此，我們目前預計我們在正常業務過程中不會產生任何額外的重大債務。但是，如果我們需要額外的資金用於營運資金、資本支出、收購或其他一般企業用途，為了使我們能夠靈活和及時地進入公共資本市場，我們提交了S-3表格註冊聲明，該聲明將於2024年7月到期。此外，如上所述，我們可能會探索各種融資選擇，儘管不能保證在需要或需要時，會以可接受的條件提供額外的融資。在截至2021年12月31日的一年中，我們沒有對資本支出做出任何重大承諾。

我們的董事會此前已將股份回購計劃延長至2021年6月30日，並授權在公開市場通過私下協商交易或規則10b5-1股票交易計劃回購最多500萬股A類普通股或可轉換為A類普通股的證券。此外，董事會還授權公司通過私下協商的交易、公開市場回購或根據一項或多項投標要約，回購2023年到期的4.00%可轉換優先債券(“債券”)的面值總額高達2500萬美元。截至2021年12月31日止年度內，並無購回債券。

2021年5月4日，董事會批准了一項股票回購計劃，從2021年7月1日起至2022年6月30日止，授權公司通過私下協商的交易或規則10b5-1股票交易計劃，在公開市場回購至多2500萬美元的A類普通股或可轉換為A類普通股的證券。

70
鏈接到目錄
本公司不需回購任何A類普通股，回購計劃可在董事會選舉時隨時修改、暫停或終止，恕不另行通知。在截至2021年12月31日的年度內，公司回購了1,079,544股A類普通股。

根據公司的股票激勵計劃，授權發行的A類普通股數量為800萬股。截至2021年12月31日，根據公司的股票激勵計劃，可供未來發行的A類普通股為3,128,276股。董事會薪酬委員會負責管理股票激勵計劃。
  
合同義務和承諾
 
由於我們再保險業務的性質，與我們的再保險合同負債相關的現金流的數額和時間將會波動，可能會有很大的波動，因此具有很大的不確定性。在2021年12月31日，我們預計將支付損失和虧損調整費用準備金如下：
少於
1年		1-3年3-5年多過
5年		總計
 (千美元)
虧損和虧損調整費用準備金(1)
269,865 152,487 47,685 53,973 524,010 
 (1)      由於我們再保險業務的性質，與我們的再保險合同負債相關的現金流的數額和時間將會波動，可能會有很大的波動，因此具有很大的不確定性。

綠光再保險已簽訂開曼羣島寫字樓租賃協議，自2021年7月1日起生效。租約將於2026年6月30日到期，除非綠光再行使將租約續簽五年的權利。GRIL已經簽訂了一份愛爾蘭都柏林寫字樓的租賃協議，從2021年10月1日開始。本租約將於2031年9月30日到期，除非GRIL在2026年9月30日之前至少九個月提交終止通知，以行使解除條款。每年的租賃債務總額從50萬美元到60萬美元不等。
 
該公司有1.00億美元的高級可轉換票據，將於2023年8月1日到期。該公司有責任每半年支付200萬美元的利息，年利率為4.0%。該公司已獲得監管部門批准，宣佈綠光再保險派發股息，以履行利息支付義務。
 
根據SILP和DME Advisors之間的投資協議，DME Advisors有權按照SILP LPA的規定，每月獲得相當於每個有限合夥人投資組合的0.125%(按年計算為1.5%)的管理費。IAA的初始任期將於2023年8月31日結束，連續三年的任期可自動延長。根據SILP LPA，DME II有權獲得相當於每個有限合夥人在DME Advisors管理的資本賬户中所佔份額的20%(按年計算)的業績分配，但須遵守虧損結轉撥備。DME II無權在SILP發生虧損的年度獲得績效分配。SILP LPA中包含的虧損結轉條款允許DME II在有限合夥人的資本賬户出現虧損後的幾年內賺取淨利潤10%的遞減業績分配，直到收回所有虧損並賺取相當於虧損150%的額外金額。我們估計，在2021年12月31日，減少的10%的業績分配將繼續適用，直到SILP實現171%的額外投資回報，屆時業績分配將恢復到20%。有關截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度的管理費及績效薪酬細目，請參閲合併財務報表附註3。

本公司已與DME Advisors簽訂服務協議，根據該協議，DME Advisors將向我們提供投資者關係服務，報酬為每月5,000美元，外加費用。服務協議的初始期限為一年，並持續一年的連續期限，直到我們或DME Advisors終止。任何一方可以在提前30天書面通知另一方的情況下，以任何理由終止服務協議。

吾等的關聯方交易載於隨附的綜合財務報表附註14。

通貨膨脹的影響
 
通貨膨脹通常會影響索賠成本和索賠費用，以及我們投資組合中的資產價值。我們的定價和保留模型包含了通貨膨脹對索賠成本的預期影響。然而，我們不能精確地預測或估計通貨膨脹期的開始、持續時間和嚴重程度。通脹的實際影響可能與我們的預估有很大不同。

71
鏈接到目錄
第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

我們認為，我們主要面臨以下類型的市場風險：
•股權價格風險；
•商品價格風險；
•外匯風險；
•利率風險；
•信用風險；以及
•政治風險。
 
股權價格風險
截至2021年12月31日，我們的投資主要包括對SILP的投資。SILP持有的股票中有股權證券，其賬面價值主要基於報價的市場價格。一般來説，普通股證券的市場價格會有波動，這可能會導致平倉時實現的金額與其當前報告的價值大不相同。作為我們投資策略的一部分，長期和短期股本證券的存在在一定程度上緩解了這一風險。截至2021年12月31日，每種標的上市股權證券和基於股權的衍生品工具價格下跌10%，將導致我們的投資組合虧損880萬美元。
 
假設性股票價格變化的預期影響的計算基於許多假設，包括維持SILP投資組合的當前構成。不應依賴這些計算來預測未來的結果。

商品價格風險
一般來説，商品的市場價格是有波動的。Silp的投資定期包括對受大宗商品價格波動直接影響的大宗商品或衍生品的多頭或空頭投資。截至2021年12月31日，SILP的投資包括對黃金、白銀和原油價格變化的未對衝敞口。
下表總結了截至2021年12月31日，大宗商品價格漲跌10%對我們投資組合價值的淨影響。下表不包括大宗商品價格變化可能對我們投資組合中的股權證券產生的間接影響。
商品價格上漲10%商品價格下降10%
商品改變
公允價值		改變
公允價值
(百萬美元)
黃金$2.1 $(2.1)
白銀0.4 (0.4)
原油— (0.1)
總計$2.5 $(2.6)

外幣風險
我們的某些再保險合同是以外幣計價的，因此保費是應收的，損失是以外幣支付的。如果我們的外幣再保險餘額大於(或小於)相應的外幣現金餘額，並且該外幣的匯率上升(或下降)，則存在外幣匯率風險。

72
鏈接到目錄
雖然我們並不尋求將我們在再保險保單下以外幣支付的負債與以這些貨幣計價的投資精確匹配，但我們會持續監控我們面臨的潛在外幣損失，並可能使用外幣現金和現金等價物或遠期外幣兑換合同來緩解不利的外幣波動。截至2021年12月31日，我們對英鎊計價的再保險淨資產餘額的敞口為640萬GB。到2021年12月31日，美元兑英鎊(其他一切不變)貶值10%，估計將帶來90萬美元的外匯收益。或者，美元兑英鎊升值10%，估計會造成90萬美元的外匯損失。同樣，截至2021年12月31日，我們對歐元計價的再保險責任餘額的淨敞口為570萬歐元。截至2021年12月31日，美元兑歐元(其他所有匯率不變)每貶值10%，估計將造成70萬美元的外匯損失。或者，美元兑歐元升值10%，估計會帶來70萬美元的外匯收益。

通過SILP的基礎現金、遠期、期權和外幣計價的證券投資，我們也可能面臨外幣風險。截至2021年12月31日，我們因外幣計價證券(多頭和空頭)產生的大部分貨幣敞口通過抵消以相應外幣計價的現金餘額而減少。

到2021年12月31日，美元兑外幣升值或貶值10%都不會對我們投資組合的價值產生重大影響。
  
利率風險
我們對SILP的投資包括利率敏感型證券，如公司和主權債務工具以及利率期權。任何債務工具的主要市場風險敞口都是利率風險。隨着利率上升，固定收益多頭投資組合的公允價值通常會下降。同樣，利率下降通常會導致固定收益證券的公允價值上升。此外，一些衍生工具投資可能對利率敏感，其價值可能會間接隨利率的變化而波動。

到2021年12月31日，利率上升或下降100個基點都不會對我們投資組合的價值產生重大影響。

我們與DME Advisors一起監控利率風險的淨敞口，一般不認為利率的變化會對我們的運營產生實質性的不利影響。
 
信用風險

信用風險涉及交易對手根據票據或合同條款及時付款的能力的不確定性。我們對信用風險的最大敞口是我們金融資產的賬面價值。我們評估我們的業務夥伴和客户在再保險合同下的應收餘額方面的財務狀況，包括應收保費、可收回的損失和可收回的佣金調整。我們以扣留資金、信託和信用證的形式從交易對手那裏獲得抵押品，以減輕這種信用風險。我們根據交易對手的財務實力監控我們對每個交易對手的淨風險敞口，並定期評估這些餘額的可收回性。有關再保險資產信貸損失撥備的進一步詳情，請參閲隨附的綜合財務報表附註2。

此外，SILP投資組合中的證券、大宗商品和現金由幾家大宗經紀商和衍生品交易對手持有，這使得SILP以及間接地使我們面臨相當集中的信用風險。雖然我們對SILP沒有直接控制權，但DME Advisors會定期監控每個交易對手的信用風險集中情況，並在適當的情況下在交易對手之間轉移現金或證券或要求抵押品，以分散和緩解這種信用風險。

政治風險

通過我們假定的再保險合同，我們目前提供有限數量的政治風險保險。我們預計這一風險敞口不會對我們的承保業績產生實質性不利影響。

如果我們承銷位於國外市場的實體的業務，以及DME Advisors代表SILP並遵守我們的投資準則，交易在美國和外國各種交易所和市場上市的證券，我們就會面臨政治風險。任何這些司法管轄區的政府可能會施加限制、法規或其他措施，這可能會對我們的承銷業務和投資戰略產生實質性的不利影響。見“第1A項。風險因素-我們可能面臨政治不穩定帶來的意外損失，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。“
73
鏈接到目錄


項目8.財務報表和補充數據

關於這一項目的信息列在第四部分第15項下。
項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧

不適用。

第9A項。控制和程序
 
披露控制和程序
 
根據交易所法案規則13a-15和15d-15的要求，本公司在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的參與下，評估了截至本報告所述期間結束時其披露控制和程序(定義見該等規則)的有效性。基於該等評估，首席執行官及首席財務官認為，本公司的披露控制及程序有效，以確保本公司在根據美國證券交易委員會規則及表格編制的報告中所需披露的資料，在美國證券交易委員會規則及表格指定的期限內予以記錄、處理、彙總及報告。披露控制和程序包括但不限於旨在確保發行人根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息被累積並傳達給發行人管理層(包括其主要高管和主要財務官)或履行類似職能的人員(視情況而定)，以便及時決定所需披露的控制和程序。
 
我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，預計公司的披露控制和程序不會防止所有錯誤和所有欺詐。一個控制系統，無論構思和操作如何完善，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，以確保控制系統的目標得以實現。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且控制的好處必須相對於其成本來考慮。由於所有控制系統的固有限制，任何控制評估都不能絕對保證公司內部的所有控制問題和舞弊事件(如果有)都已被檢測到。這些固有的限制包括這樣的現實，即決策過程中的判斷可能是錯誤的，故障可能會因為簡單的錯誤或錯誤而發生。
 
此外，某些人的個人行為、兩個或更多人的串通，或者控制的管理超越性，都可以規避控制。任何控制系統的設計，在一定程度上也是基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功地實現其規定的目標；隨着時間的推移，控制可能會因為條件的變化而變得不充分，或者遵守政策或程序的程度可能會惡化。由於具有成本效益的控制系統的固有限制，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生，並且不會被檢測到。
  
財務報告內部控制的變化
 
在截至2021年12月31日的會計季度中，公司財務報告的內部控制沒有發生重大影響，或合理地可能對公司的財務報告內部控制產生重大影響的變化。本公司會繼續檢討其披露控制及程序，包括對財務報告的內部控制，並可能不時作出改變，以加強其有效性，並確保本公司的系統與其業務同步發展。

管理層關於財務報告內部控制的報告
 
我們的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制。我們的內部控制系統旨在為財務報告的可靠性和根據美國公認會計原則(GAAP)為外部目的編制財務報表提供合理保證，幷包括以下政策和程序：
74
鏈接到目錄
 ●與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產交易和處置的記錄有關；
●提供合理保證，保證交易記錄為必要，以便根據美國公認會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及
●提供合理保證，防止或及時發現可能對公司財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。
由於其固有的侷限性，財務報告內部控制制度只能提供合理的保證，不能防止或發現錯誤陳述。此外，由於條件的變化，財務報告內部控制的有效性可能會隨着時間的推移而變化。我們的系統包含自我監控機制，並在發現缺陷時採取行動糾正它們。
 
我們的管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架》(2013年框架)中的框架，對財務報告內部控制制度的有效性進行了評估。根據這項評估，我們的管理層得出結論，我們的財務報告內部控制系統自2021年12月31日起生效。我們財務報告內部控制的有效性已由獨立註冊會計師事務所BDO USA，LLP在其報告中進行了審計，該報告包括在本文中。
  
第9B項。其他信息
 
無

第三部分

項目10.董事、高級管理人員和公司治理

省略這一項是因為包含此類信息的最終委託書將根據第14A條在會計年度結束後不遲於120日提交給美國證券交易委員會，委託書中規定的這一項所要求的信息通過引用併入。

項目11.高管薪酬

省略這一項是因為包含此類信息的最終委託書將根據第14A條在會計年度結束後不遲於120日提交給美國證券交易委員會，委託書中規定的這一項所要求的信息通過引用併入。

項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項

省略這一項是因為包含此類信息的最終委託書將根據第14A條在會計年度結束後不遲於120日提交給美國證券交易委員會，委託書中規定的這一項所要求的信息通過引用併入。

第十三項：某些關係和關聯交易，以及董事獨立性

省略這一項是因為包含此類信息的最終委託書將根據第14A條在會計年度結束後不遲於120日提交給美國證券交易委員會，委託書中規定的這一項所要求的信息通過引用併入。

項目14.主要會計費用和服務

省略這一項是因為包含此類信息的最終委託書將根據第14A條在會計年度結束後不遲於120日提交給美國證券交易委員會，委託書中規定的這一項所要求的信息通過引用併入。
75
鏈接到目錄
第四部分

項目15.證物和財務報表附表

以下文件作為本表格10-K的一部分進行歸檔
頁面
(a)(1)財務報表
獨立註冊會計師事務所報告(財務報告內部控制)(BDO USA，LLP; 美國密歇根州大急流城；PCAOB ID號243)
F-1
獨立註冊會計師事務所報告(綜合財務報表)(BDO USA，LLP; 美國密歇根州大急流城；PCAOB ID號243)
F-2
獨立註冊會計師事務所報告(關於Solasglas Investments，LP) (安永會計師事務所有限公司; 大開曼羣島，開曼羣島；PCAOB ID號1655)
F-2
截至2021年12月31日和2020年12月31日的合併資產負債表
F-5
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的綜合營業報表
F-6
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的綜合股東權益變動表
F-7
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的合併現金流量表
F-8
合併財務報表附註
F-9
(a)(2)財務報表明細表
附表一-投資摘要-對關聯方的投資除外
F-49
附表II-註冊人的簡明財務資料 
F-50
附表III-補充保險資料 
F-52
附表IV-補充再保險資料 
F-52
(a)(3)
本第15項要求提交的證物載於展品索引隨同這份報告。
根據S-X規則3-09的要求，Solasglas Investments，LP的財務報表作為附件99.1包含在本文件中。


項目16.10-K摘要

沒有。

76
鏈接到目錄
展品索引
展品編號展品説明

3.1
經2008年7月10日特別決議修訂的第三次修訂和重新啟用的組織章程大綱和章程(合併內容參考公司於2008年8月7日提交的10-Q表格附件3.1).
4.1
A類普通股證書樣本格式(參照公司第333-139993號登記説明書附件4.1併入).
4.2
綠光資本再保險有限公司(Greenlight Capital Re，Ltd.)和威爾明頓儲蓄基金協會(Wilmington Savings Fund Society，FSB)作為受託人之間的契約，日期為2018年8月7日(通過參考2018年8月7日提交的公司Form 8-K表的附件4.1合併).
4.3
註冊人證券説明。
10.1
註冊人與A類普通股各認購人之間的A類普通股證券購買協議格式(參照本公司第333-139993號註冊説明書附件10.2併入).
10.2 (1)
綠光資本再保險有限公司修訂並重新修訂了2004年的股票激勵計劃(合併內容參考公司於2020年9月9日提交的最終委託書附錄A)。
10.3 (1)
股票期權協議表格(參照公司第333-139993號註冊説明書附件10.7併入).
10.4
股東協議表格，日期為2004年8月11日，由註冊人和每位認購人簽署(參照公司第333-139993號註冊説明書附件10.8併入).
10.5
股東協議第2號修正案，日期為2021年6月30日，自2021年6月30日起生效(合併內容參考2021年6月30日提交的公司8-K表格附件10.1)。
10.6
註冊人與其每名董事及若干高級職員之間的彌償契據表格(參照本公司第333-139993號註冊説明書附件10.11併入).
10.7 (1)
修訂和重新簽署的僱傭協議，日期為2008年12月30日，由綠光資本再保險有限公司、綠光再保險有限公司和蒂姆·庫爾蒂斯共同簽署(合併內容參考公司於2009年1月2日提交的8-K表格當前報告的附件10.2).
10.8 (1)
綠光資本再保險有限公司(Greenlight Capital Re，Ltd.)、綠光再保險有限公司(Greenlight ReInsurance，Ltd.)和蒂姆·庫爾蒂斯(Tim Courtis)於2009年2月18日對日期為2008年12月30日的修訂和重新簽署的僱傭協議進行了第1號修正案(通過參考公司於2009年2月23日提交的10-K表格的附件10.26合併而成)。
10.9 (1)
蒂姆·庫蒂斯、綠光資本再保險有限公司和綠光再保險有限公司之間的和解和解除契約，於2020年9月9日生效(合併內容參考公司於2020年9月9日提交的Form 8-K表的附件10.1)。
10.10
DME Advisors LP和Greenlight Capital Re，Ltd之間的服務協議，日期為2007年2月21日(通過參考公司第333-139993號註冊説明書附件10.17合併).
10.11
綠光再保險有限公司與花旗銀行歐洲公司簽訂的信用證協議，日期為2010年8月20日。(引用本公司2010年11月2日提交的10-Q表格的附件10.1).
10.12
綠光再保險有限公司與花旗歐洲公司於2010年8月20日簽署的總償付協議(合併內容參考公司於2010年11月2日提交的10-Q表格附件10.2).
10.13
綠光再保險有限公司和花旗銀行歐洲公司於2010年8月20日簽署的再保險存款協議。(引用本公司2010年11月2日提交的10-Q表格的附件10.3).
10.14 (1)
綠光資本再保險有限公司、綠光再保險有限公司和西蒙·伯頓於2017年7月1日簽訂的僱傭協議(通過參考2017年6月2日提交的公司8-K表格中的附件10.1合併而成)。
10.15 (1)
綠光再保險愛爾蘭公司、DAC和帕特里克·奧布萊恩於2018年2月16日簽署的僱傭協議(通過參考2018年2月20日提交的公司10-K表格中的附件10.40併入).
10.16 (1)
綠光再保險愛爾蘭公司、DAC和Patrick O‘Brien之間的僱傭協議修正案，日期為2019年9月2日(通過引用2019年9月3日提交的公司Form 8-K的附件10.2合併)。
77
鏈接到目錄
10.17
DME Advisors，LP和Solasglas Investments，LP之間的投資諮詢協議，日期為2018年9月1日(通過引用2018年9月4日提交的公司Form 8-K的附件10.2合併).
10.18
綠光再保險有限公司、綠光再保險愛爾蘭公司、指定活動公司、DME Advisors II，LLC和Solasglas Investments，LP之間的參與協議，日期為2018年9月1日(通過引用2018年9月4日提交的公司8-K表格的附件10.3合併).
10.19 (1)
綠光資本再保險有限公司、綠光再保險有限公司和尼爾·格林斯潘之間於2018年12月3日簽訂的僱傭協議(通過引用2018年12月7日提交的公司8-K表格的附件10.1合併).
10.20 (1)
就業協議修正案，於2019年9月2日由綠光資本再保險有限公司、綠光再保險有限公司和尼爾·格林斯潘簽署，並由綠光資本再保險有限公司、綠光再保險有限公司和尼爾·格林斯潘共同簽署(通過引用公司於2020年3月9日提交的10-K表格的附件10.53合併而成)。
10.21
DME Advisors，LP，Greenlight ReInsurance，Ltd和Greenlight ReInsurance愛爾蘭DAC之間的抵押品資產投資管理協議，日期為2019年1月1日(通過引用2019年2月27日提交的公司Form 10-K的附件10.49合併).
10.22 (1)
綠光資本再保險有限公司(Greenlight Capital Re，Ltd.)和西蒙·伯頓(Simon Burton)於2017年7月6日簽署的股票期權協議(通過引用2019年2月27日提交的公司10-K表格的附件10.50合併).
10.23 (1)
綠光資本再保險有限公司和倫納德·戈德伯格於2017年4月3日和2017年8月1日簽訂的股票期權協議(合併內容參考公司於2019年2月27日提交的Form 10-K的附件10.51).
10.24 (1)
綠光資本再保險有限公司(Greenlight Capital Re，Ltd.)與西蒙·伯頓(Simon Burton)於2018年3月15日簽署的限制性股票獎勵協議(通過引用2019年2月27日提交的公司Form 10-K的附件10.52合併).
10.25 (1)
綠光資本再保險有限公司、綠光再保險有限公司和Laura Accurso之間的僱傭協議，日期為2017年10月1日，經2019年2月18日修訂(合併內容參考公司於2019年2月27日提交的Form 10-K的附件10.53).
10.26 (1)
第二次僱傭協議修正案，日期為2019年9月2日，由綠光資本再保險有限公司、綠光再保險有限公司和Laura Accurso共同簽署(通過參考2019年9月3日提交的公司8-K表格附件10.1合併而成)。
10.27 (1)
第三次僱傭協議修正案，日期為2020年5月1日，由綠光資本再保險有限公司、綠光再保險有限公司和Laura Accurso共同簽署(通過參考公司於2020年5月5日提交的8-K表格附件10.1合併而成)。
10.28 (1)
綠光資本再保險有限公司和帕特里克·奧布萊恩於2018年3月15日簽署的限制性股票獎勵協議(通過引用2019年2月27日提交的公司Form 10-K的附件10.55合併).
10.29 (1)
綠光資本再保險有限公司(Greenlight Capital Re，Ltd.)與西蒙·伯頓(Simon Burton)簽署的限制性股票獎勵協議，日期為2019年3月15日。(參考公司2019年5月6日提交的10-Q表格的附件10.1合併).
10.30 (1)
綠光資本再保險有限公司員工限制性股票獎勵表格(參照公司於2019年5月3日提交的第333-231214號註冊説明書附件4.10合併)。
10.31
第二次修訂和重新修訂了DME Advisors II，LLC作為普通合夥人的Solasglas Investments，LP、綠光再保險愛爾蘭公司、指定活動公司綠光資本再保險有限公司和最初的有限合夥人之間的豁免有限合夥協議，日期為2021年1月7日(合併時參考了公司於2021年1月12日提交的8-K表格的附件10.1)。
10.32 (1)
綠光再保險有限公司和Tom Curnock之間於2009年3月23日發出的聘用要約(通過參考公司於2020年3月9日提交的Form 10-K的附件10.54合併而成)。
10.33 (1)
綠光再保險有限公司和Tom Curnock之間於2018年10月31日簽訂的就業要約修正案(通過引用公司於2020年3月9日提交的Form 10-K的附件10.55合併而成)。
10.34 (1)
綠光再保險有限公司和Tom Curnock之間於2019年9月10日簽訂的僱傭要約第二修正案(通過引用公司於2020年3月9日提交的Form 10-K的附件10.56合併而成)。
10.35 (1)
綠光資本再保險有限公司(Greenlight Capital Re，Ltd)和西蒙·伯頓(Simon Burton)之間於2020年7月30日修訂和重新簽署的限制性股票獎勵協議(通過參考2020年8月5日提交的公司8-K表格中的附件10.1合併而成)。
10.36
綠光再保險有限公司、綠光再保險愛爾蘭公司、DAC、DME Advisors II，LLC和DME Advisors LP之間的信件協議，2020年7月1日生效(通過引用附件10.9併入公司於2020年8月5日提交的Form 10-Q中)。
78
鏈接到目錄
10.37 (1)
布蘭登·巴里(Brendan Barry)、綠光資本再保險有限公司(Greenlight Capital Re，Ltd.)和綠光再保險有限公司(Greenlight ReInsurance，Ltd.)之間的和解和解除契約，於2020年9月4日生效(合併內容參考公司2020年9月9日提交的Form 8-K中的附件10.2)。
10.38
綠光資本再保險有限公司高管和非僱員董事的股份所有權和保留政策(通過參考公司2021年8月3日提交的8-K表格的第99.4號附件合併而成)
10.39 (1)
綠光資本再保險有限公司短期激勵計劃(通過引用附件10.1併入公司於2021年11月3日提交的10-Q表格)
21.1
註冊人的子公司。
23.1
BDO USA，LLP同意。
23.2
安永會計師事務所有限公司同意。
31.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條的規定，現提交綠光資本再保險公司首席執行官的證書。
31.2
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條的規定，現提交綠光資本再保險公司首席財務官證書。
32.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條的規定，特此提供綠光資本再保險公司首席執行官的證書。
32.2
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條的規定，特此提供綠光資本再保險公司首席財務官的證明。
99.1*
截至2021年12月31日的Solasglas Investments，LP經審計的財務報表。
101以下材料摘自公司截至2021年12月31日的10-K表格年度報告，格式為XBRL(可擴展商業報告語言)：(I)綜合資產負債表；(Ii)綜合經營報表；(Iii)綜合股東權益報表；(Iv)綜合現金流量表；(V)綜合財務報表附註。
(1)管理合同或補償計劃或安排。
*根據S-X法規美國證券交易委員會規則3-09，現將附件99.1存檔，以提供經審計的財務報表和索拉斯格拉斯投資有限責任公司的相關腳註。Solasglas Investments，LP的管理層完全負責Solasglas Investments LP財務報表的形式和內容。註冊人不負責Solasglas Investments，LP財務報表的形式或內容，因為它不控制Solasglas Investments，LP。


 
79
鏈接到目錄

簽名
 
 
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽名者代表其簽署本報告。
 
綠光資本再保險有限公司(Greenlight Capital RE，Ltd.)
由以下人員提供：/s/ Simon Burton
西蒙·伯頓
首席執行官
March 8, 2022
 


根據1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員以註冊人的身份在指定日期代表註冊人簽署。
 
/s/大衞·M·艾因霍恩/s/倫納德·戈德堡
大衞·M·艾因霍恩
董事		倫納德·戈德堡
董事
March 8, 2022March 8, 2022
/s/Ursuline Foley/s/ ALAN BROOKS
烏蘇琳·福利(Ursuline Foley)
董事		艾倫·布魯克斯
董事
March 8, 2022March 8, 2022
/s/ IAN ISAACS /s/布萊恩·墨菲
伊恩·艾薩克斯
董事		布萊恩·墨菲
董事
March 8, 2022March 8, 2022
/s/ NEIL GREENSPAN /s/維多利亞客人
尼爾·格林斯潘
首席財務官
(首席財務會計官)		維多利亞客人
董事
March 8, 2022March 8, 2022
/s/ SIMON BURTON /s/約翰尼·法拉利
西蒙·伯頓
董事和首席執行官
(首席執行官)		約翰尼·法拉利
董事
March 8, 2022March 8, 2022
80
鏈接到目錄
獨立註冊會計師事務所報告


股東和董事會
綠光資本再保險有限公司
大開曼羣島，開曼羣島
財務報告內部控制之我見
我們根據下列標準對綠光資本再保險有限公司(以下簡稱“公司”)截至2021年12月31日的財務報告內部控制進行了審計內部控制-綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布(“COSO標準”)。我們認為，根據COSO標準，截至2021年12月31日，公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制.
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(“PCAOB”)的標準審計了本公司截至2021年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的綜合資產負債表、截至2021年12月31日的三個年度的相關綜合經營報表、股東權益變動和現金流量，以及所附指數所列的相關附註和財務報表附表，以及我們於2022年3月8日發佈的報告，對此發表了無保留意見。
意見基礎
本公司管理層有責任維持有效的財務報告內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在隨附的“管理層財務報告內部控制報告”第9A項中。我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們按照PCAOB的標準對財務報告的內部控制進行了審計。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都保持了有效。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和操作有效性。我們的審計還包括在這種情況下執行我們認為必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及其侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收支只有按照公司管理層和董事的授權才能進行；(2)提供合理的保證，以便於根據公認的會計原則編制財務報表，以及公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)提供合理的保證，以記錄必要的交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並確保公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)對可能對財務報表產生重大影響的擅自收購、使用、處置公司資產的行為的預防或及時發現提供合理保證。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/s/bdo USA，LLP
美國密歇根州大急流城
March 8, 2022

F-1
鏈接到目錄
獨立註冊會計師事務所報告


股東和董事會
綠光資本再保險有限公司
大開曼羣島，開曼羣島

對合並財務報表的幾點看法

我們審計了綠光資本再保險有限公司(“本公司”)截至2021年12月31日和2020年12月31日的合併資產負債表、截至2021年12月31日的三年中每一年的相關合並經營報表、股東權益變動和現金流量，以及隨附索引中列出的相關附註和財務報表明細表(統稱為合併財務報表)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司於2021年12月31日及2020年12月31日的財務狀況，以及截至2021年12月31日止三年內各年度的經營業績及現金流量。,符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。
我們還按照公共公司的標準進行了審計Y會計監督董事會(美國)(“PCAOB”)，公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制，基於內部控制-綜合框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會(“COSO”)發佈的報告和我們2022年3月8日的報告對此發表了毫無保留的意見。
我們沒有審計Solasglas Investments，LP，公司的股權方法投資，截至2021年12月31日和2020年12月31日，以及截至2021年12月31日的三年的財務報表。截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司對Solasglas Investments，LP的投資分別為1.836億美元和1.667億美元，截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，其在Solasglas Investments，LP淨收入中的權益分別為1810萬美元、440萬美元和4610萬美元。Solasglas Investments，LP的財務報表由其他審計師審計，這些審計師的報告已經提交給我們，我們的意見，就涉及Solasglas Investments，LP的金額而言，僅基於其他審計師的報告。
意見基礎
這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的合併財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。

我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變吾等對綜合財務報表的整體意見，而吾等亦不會透過傳達以下關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨意見。

F-2
鏈接到目錄
已發生但未報告(IBNR)損失準備金

如本公司合併財務報表附註2和附註7所述，本公司截至2021年12月31日的年度虧損和虧損調整費用準備金為5.24億美元。總儲備包括1.902億美元的CASE儲備和3.338億美元的IBNR儲備。案件準備金是由客户通知本公司的索賠產生的。IBNR損失準備金涉及被保險人和再保險人已經發生但尚未報告給保險人或再保險人的索賠，包括保險人或再保險人已知金額的未知未來發展。IBNR準備金的計算要求公司的準備金精算師為每份合同計算最佳的準備金估計值或“點”估計值。為了計算這一估計數，一些不同的精算方法和關鍵假設被加權並應用於每個單獨的合同。

我們將公司虧損和虧損調整費用準備金中的IBNR部分確定為一項重要的審計事項。該公司用於計算IBNR損失準備金的精算方法和關鍵假設具有很高的主觀性，可能對損失和損失調整費用準備金產生重大影響。審計使用的這些方法和關鍵假設涉及高度主觀的審計師判斷，這是由於對風險的評估以及應對風險所需的專業技能和知識的性質和程度。

我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序包括：

•測試與管理層損失準備金流程相關的控制措施的設計和有效性，包括：

•管理層對繼承人提供的源數據的完整性和準確性的審查。

•管理層對內部選定的精算方法和使用的關鍵假設的審查。

•管理層對獨立外部精算報告的審查，其中包括獨立建議準備金餘額。本公司的內部儲備金餘額與獨立外部精算師的建議餘額進行了比較。

•回顧前一年IBNR損失準備金估計的發展。

•測試公司使用的源信息以及BDO精算專家在計算IBNR損失準備金時使用的任何其他源信息的完整性和準確性。

•利用精算服務方面的專業知識和技能：(I)評估管理層和管理層專家使用的方法和假設的適當性，以及(Ii)通過基於方法、假設和/或數據分段的替代組合制定獨立的估計和精算中央估計的合理範圍，評估公司虧損和虧損調整費用準備金的合理性。

/s/bdo USA，LLP
自2006年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
美國密歇根州大急流城
March 8, 2022


F-3
鏈接到目錄
獨立註冊會計師事務所報告


普通合夥人
索拉斯格拉斯投資公司(Solasglas Investments，LP)


對財務報表的幾點看法

我們審計了Solasglas Investments，LP(“合夥企業”)隨附的資產、負債和合夥人資本表，包括截至2021年12月31日和2020年12月31日的簡明投資明細表、截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的相關經營表、合夥人資本和現金流變化以及相關附註(統稱為“財務報表”)。我們認為，財務報表在所有重要方面都公平地反映了合夥企業於2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況，以及截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的經營結果、合作伙伴資本和現金流的變化，符合美國公認會計原則。

意見基礎

這些財務報表由合夥企業管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對合夥企業的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(SEC)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與合夥企業保持獨立。

我們是根據PCAOB的標準和美國公認的審計標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。

我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的、已傳達或要求傳達給審計委員會的事項：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。我們確定沒有關鍵的審計事項。


/s/安永會計師事務所有限公司


自2018年以來，我們一直擔任該夥伴關係的審計師。
大開曼羣島，開曼羣島
March 8, 2022


F-4
鏈接到目錄
綠光資本再保險有限公司(Greenlight Capital RE，Ltd.)
合併資產負債表

2021年12月31日和2020年12月31日
(以千美元表示，每股和每股金額除外)
 2021年12月31日2020年12月31日
資產  
投資  
投資關聯方投資基金$183,591 $166,735 
其他投資47,384 29,418 
總投資230,975 196,153 
現金和現金等價物76,307 8,935 
限制性現金和現金等價物634,794 745,371 
應收再保險餘額(扣除預期信貸損失準備金#美元)89及$89)
405,365 330,232 
可收回的損失和損失調整費用(扣除預期信貸損失準備金#美元47及$47)
11,100 16,851 
遞延收購成本63,026 51,014 
放棄未賺取的保費42 — 
應收票據— 6,101 
其他資產5,885 2,993 
總資產$1,427,494 $1,357,650 
負債和權益 
負債 
虧損和虧損調整費用準備金$524,010 $494,179 
未到期保費準備金227,584 201,089 
應付再保險餘額91,224 92,247 
扣繳的資金3,792 4,475 
其他負債7,164 5,009 
可轉換優先應付票據98,057 95,794 
總負債951,831 892,793 
股東權益 
優先股資本(面值$0.10；授權，50,000,000; 無已發出)
— — 
普通股股本(A類：面值$0.10；授權，100,000,000；已發行並未償還，27,589,731 (2020: 28,260,075)：B類：面值$0.10；授權，25,000,000；已發行並未償還，6,254,715 (2020: 6,254,715))
3,384 3,452 
額外實收資本481,784 488,488 
留存收益(虧損)(9,505)(27,083)
股東權益總額475,663 464,857 
負債和權益總額$1,427,494 $1,357,650 

合併財務報表附註為
合併財務報表的組成部分。
F-5
鏈接到目錄

綠光資本再保險有限公司(Greenlight Capital RE，Ltd.)
合併業務報表

截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度
(以千美元表示，每股和每股金額除外)
 202120202019
收入
書面毛保費$565,393 $479,791 $523,977 
放棄毛保費(41)(2,268)(48,667)
承保的淨保費565,352 477,523 475,310 
淨未賺取保費準備金的變動(26,073)(22,112)8,270 
淨保費收入539,279 455,411 483,580 
投資關聯方投資基金的收益(虧損)(扣除關聯方費用淨額#美元)5,502, $3,251，及$9,874，分別)
18,087 4,431 46,056 
淨投資收益(虧損)32,065 21,101 6,211 
其他收入(費用)，淨額(880)3,149 2,306 
總收入588,551 484,092 538,153 
費用
發生的淨虧損和虧損調整費用374,980 337,833 388,487 
採購成本144,960 109,288 117,084 
一般和行政費用29,369 26,401 29,822 
存款利息支出11,655 — — 
利息支出6,263 6,280 6,263 
總費用567,227 479,802 541,656 
所得税前收入(虧損)21,324 4,290 (3,503)
所得税(費用)福利(3,746)(424)(483)
淨收益(虧損)$17,578 $3,866 $(3,986)
每股收益(虧損)
基本信息$0.51 $0.11 $(0.11)
稀釋$0.51 $0.11 $(0.11)
用於確定每股收益和虧損的普通股加權平均數
基本信息34,204,364 36,172,216 36,079,419 
稀釋34,351,016 36,278,028 36,079,419 

合併財務報表附註為
合併財務報表的組成部分。




F-6
鏈接到目錄
綠光資本再保險有限公司(Greenlight Capital RE，Ltd.)
合併股東權益變動表

 對於 截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度
(單位：千美元)

202120202019
普通股股本
餘額-期初$3,452 $3,699 $3,638 
發行A類普通股(扣除沒收)41 8 61 
回購A類普通股(109)(255)— 
餘額-期末3,384 3,452 3,699 
額外實收資本
餘額-期初488,488 503,547 499,726 
回購A類普通股(9,891)(17,526)— 
基於股份的薪酬費用3,187 2,467 3,821 
餘額-期末481,784 488,488 503,547 
留存收益(虧損)
餘額-期初(27,083)(30,063)(26,077)
回購A類普通股— — — 
2020年1月1日採用預期信貸損失會計準則的累計效果— (886)— 
淨收益(虧損)17,578 3,866 (3,986)
餘額-期末(9,505)(27,083)(30,063)
股東權益總額$475,663 $464,857 $477,183 



合併財務報表附註為
合併財務報表的組成部分。


 
F-7
鏈接到目錄
綠光資本再保險有限公司(Greenlight Capital RE，Ltd.)
合併現金流量表
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度
(單位：千美元)
 202120202019
經營活動提供(用於)的現金  
淨收益(虧損)$17,578 $3,866 $(3,986)
將淨收益或淨虧損與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整
關聯方投資基金的投資損失(收益)(18,087)(4,431)(46,056)
按權益法核算的投資損失(收益)— (843)(700)
投資和應收票據未實現損益淨變化(19,560)(25,159)(8,380)
投資和應收票據的已實現(收益)淨虧損(14,210)9,234 14,150 
投資匯兑(收益)損失45 83 270 
在應收票據和再保險資產上確認的當前預期信貸損失— (750)— 
基於股份的薪酬費用3,228 2,475 3,882 
扣除應計項目變動後的攤銷和利息支出2,263 2,280 2,329 
折舊費用16 21 21 
淨變動率
應收再保險餘額(75,133)(99,937)69,867 
可收回的虧損和虧損調整費用5,751 10,633 16,174 
遞延收購成本(12,012)(1,349)264 
放棄未賺取的保費(42)901 24,080 
其他資產，不包括折舊(2,908)(850)374 
虧損和虧損調整費用準備金29,831 23,591 (12,074)
未到期保費準備金26,495 21,629 (32,329)
應付再保險餘額(1,023)(30,418)(16,553)
扣繳的資金(683)(483)(11,460)
其他負債2,155 (1,816)1,758 
經營活動提供(用於)的現金淨額(56,296)(91,323)1,631 
投資活動
從關聯方投資基金贖回的收益115,835 158,347 114,077 
對關聯方投資基金的出資(114,604)(80,595)(35,792)
購買投資(4,996)(1,993)(4,702)
出售投資所得收益20,755 — — 
關聯方投資基金的變動— — (9,642)
應收票據變動6,101 19,867 671 
非控股權益退出關聯方合資企業，淨額— — (1,278)
投資活動提供(用於)的現金淨額23,091 95,626 63,334 
融資活動
回購A類普通股(10,000)(17,781)— 
融資活動提供(用於)的現金淨額(10,000)(17,781)— 
外匯匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響— (122)(290)
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)(43,205)(13,600)64,675 
期初現金、現金等價物和限制性現金754,306 767,906 703,231 
期末現金、現金等價物和限制性現金$711,101 $754,306 $767,906 
補充資料 
以現金支付的利息$4,000 $4,000 $3,933 
以現金繳納的所得税3,703 — — 
非現金轉讓投資— — 36,673 
使用權資產的非現金追加— — 323 
合併財務報表附註為
合併財務報表的組成部分。
F-8
鏈接到目錄
綠光資本再保險有限公司(Greenlight Capital RE，Ltd.)
合併財務報表附註

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度 

1.   陳述的組織和基礎

綠光資本再保險有限公司(“GLRE”)於2004年7月13日根據開曼羣島公司法註冊為豁免公司。GLRE的全資子公司綠光再保險有限公司(“綠光再保險”)提供全球特殊財產和意外傷害再保險。綠光再保險擁有根據二零一零年保險法(經修訂)及其相關法規(“該法案”)的條款發出的D類保險人牌照，並須受開曼羣島金融管理局(“開曼羣島金融管理局”)的監管。綠光再保險於2006年4月開始承銷。GLRE的全資子公司Verdant Holding Company，Ltd.(“Verdant”)於2008年在特拉華州註冊成立。2010年，GLRE在愛爾蘭都柏林成立了綠光再保險愛爾蘭指定活動公司(“GRIL”)，這是一家全資擁有的再保險子公司。根據2015年歐盟(保險和再保險)條例的規定，GRIL被授權為非壽險再保險業務。GRIL向歐洲經紀市場提供多線財產和意外傷害再保險能力，併為GLRE提供一個額外的平臺，為位於歐洲和北美的客户提供服務。2020年，GLRE成立了綠光再營銷(英國)有限公司(“綠光再營銷英國”)作為全資子公司，以擴大公司在倫敦市場的佔有率。本文中使用的“公司”統稱為GLRE及其合併子公司。

格力拓A類普通股在納斯達克全球精選市場掛牌上市，交易代碼為“格力拓”。

這些綜合財務報表是根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的。合併財務報表包括GLRE的賬目及其全資子公司Greenlight Re、Gril、Verdant和Greenlight Re UK的合併財務報表。所有重要的公司間交易和餘額在合併時都已沖銷。

編制公司合併財務報表時使用的重大估計，包括與保費相關的估計，以及損失和虧損調整費用準備金的估計，包括新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)造成的損失，在未來可能會有重大調整。(作為該公司新冠肺炎疫情儲量估計基礎的重要假設見附註7)。

2.   重大會計政策 

預算的使用
 
按照美國公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響合併財務報表日期的資產和負債報告金額、或有資產和負債的披露以及該期間報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計不同。公司合併財務報表中反映的重大估計包括但不限於虧損和虧損調整費用準備金、已寫保費、已賺取保費和應收保費、潛在風險轉移評估的變異性、信貸損失準備、基於股票的補償、與遞延税項資產和投資減值相關的估值準備。

現金和現金等價物
 
現金和現金等價物包括現金和某些初始到期日為3個月或更短的短期、高流動性投資。

限制性現金和限制性現金等價物
 
本公司維持現金及現金等值結餘，以抵押監管信託及向分拆公司發出的信用證(見附註6及15)。

下表將合併資產負債表中報告的現金、現金等價物和限制性現金與合併現金流量表中列報的總額進行核對：
F-9
鏈接到目錄
 2021年12月31日2020年12月31日
 (千美元)
現金和現金等價物$76,307 $8,935 
限制性現金和現金等價物634,794 745,371 
合併現金流量表中列報的現金、現金等價物和限制性現金總額
$711,101 $754,306 

保費收入確認
 
本公司承銷超額虧損合同和定額份額合同，並估算合同期的最終保費。該公司根據精算定價模型和從割讓公司獲得的信息做出這些估計。對於超過損失的合同，本公司在合同開始時計入最終估計保費總額。就配額股份合約而言，本公司根據分割者的分拆報表，在撰寫標的保險合約的同一期間內收取保費。公司通常每月或每季度收到這些報表，具體取決於每份合同中規定的條款。對於任何報告滯後，本公司根據估計的最終保費中與滯後期內約束的風險相關的部分來估計保費。

公司管理層至少每季度審查一次保費估計。這種審查包括將實際報告的保費與預期的最終保費進行比較，以及對保費的老化和收取進行審查。管理層根據這些審查評估保費估計的適當性，並在確定期間記錄對這些估計的任何調整。保費估計的變化，包括超額虧損和配額份額合同的應收保費，並不罕見，可能導致任何時期的重大調整。公司綜合資產負債表中“應收再保險餘額”中包含的部分金額是扣除佣金和經紀費用後的估計保費，根據相關合同的條款，目前還沒有到期。沒有剩餘承保期的合同到期的額外保費在撰寫時全額賺取。

某些合同允許在發生虧損時收取恢復保險費。恢復保費是在發生觸發損失事件時寫入和賺取的。

保費一般按照承保風險的比例確認為在合同期內賺取的保費。未到期保費是指所提供的再保險中未到期的部分。
 
Cedents持有的基金

公司合併資產負債表中的“應收再保險餘額”包括分立公司持有的金額。這些金額包括勞合社持有的保費和資金，勞合社以信託形式持有勞合社，作為會員承保活動的擔保。截至2021年12月31日，分支機構持有的資金為$246.9百萬美元(2020年12月31日：$127.6百萬)。

分出的再保險費
 
該公司通過向其他再保險公司(稱為“轉保人”)投保某些風險和風險，來降低承擔的業務未來虧損的風險。如果任何復牌公司未能履行其義務，以及本公司沒有為其未償還的債務持有足夠的擔保，本公司仍須承擔責任。
 
讓渡保費是在風險發生期間支付的，相關費用在合同期內按照所提供的保護比例予以確認。放棄的未到期保費是指獲得的再保險的未到期部分。

採購成本
 
保單購買成本隨着新業務和續訂業務的成功生產而變化，並與之直接相關，主要由佣金、税收和經紀費用組成。本公司列報假設的再保險所產生的收購成本，扣除放棄再保險所賺取的佣金。然而，如果合同的預期虧損、虧損費用和遞延收購成本之和超過相關的未賺取保費和預期投資收入，則確定存在保費不足。在這種情況下，公司將在消除溢價不足所需的程度上衝銷遞延收購成本。如果溢價不足超過遞延收購成本，公司應為超出的不足承擔責任。在本報告所述期間，該公司沒有確認任何溢價不足調整。
F-10
鏈接到目錄

保單收購成本還包括利潤佣金，該公司根據其對虧損和虧損費用的估計確認利潤佣金。在2021年12月31日，$8.3在扣除應付利潤佣金後，可收回百萬美元的利潤佣金準備金(2020年12月31日：$10.9百萬)。截至2021年12月31日的年度，淨利潤佣金費用(收入)為8.6 million, (2020: $(7.7) million, 2019: $6.7(百萬美元)包括在本公司綜合經營報表的“收購成本”標題中。

扣繳的資金
 
扣留的資金是指本公司保留的再保險餘額，作為追溯合同的抵押品。公司在扣留這些資金期間發生的任何利息支出都包括在綜合經營報表中的“淨投資收入(虧損)”項下。

損失及虧損調整費用準備金和可收回
 
本公司的虧損及虧損調整費用準備金包括：
 ●案件準備金，用於因客户通知公司的索賠而產生的損失和損失調整費用；以及
●保險人及再保險人已發生但尚未向保險人或再保險人報告的估計虧損及虧損調整費用準備金(“IBNR”)，包括保險人或再保險人已知的有關損失及虧損調整費用的未知未來發展。
該公司根據割讓公司的報告、行業數據和使用標準精算和統計技術分析的歷史經驗來估計這些儲量。

執行的分析包括對當前可用數據的評估、對未來發展的預測、對未來趨勢的估計以及其他因素。這些估計至少每季度由公司的儲備委員會審查一次，並在必要時進行調整。

最終結清的損失可能與記錄的準備金有很大不同，也許會有實質性的差異。本公司確認在確定的期間內對估計數進行的所有調整。美國公認會計原則不允許建立損失準備金，包括案例準備金和IBNR損失準備金，直到可能導致索賠的事件發生。因此，只建立了適用於截至報告日期發生的損失的損失準備金，不考慮建立損失準備金來計入預期的未來損失事件。
 
可收回的損失和損失調整費用是指分拆協議中的未付損失和損失調整費用應由分拆管理人支付的金額。割讓的IBNR可收回金額是根據本公司的精算估計而估計的。我們會定期檢討這些估計數字，並在認為有需要時作出調整。由於破產管理人無力支付，本公司可能無法收回應收回的損失和虧損調整費用。本公司定期評估其破產管理人的財務狀況，並記錄當不再可能收回時可收回的無法收回的再保險費用撥備。

對於暴露於自然災害的業務，損失準備金一般是根據客户在收到損失時(如果收到)報告的損失付款和案件準備金建立的。對IBNR損失的估計將在公司認為適當的情況下添加到案例儲備中。為了建立巨災IBNR損失估計，該公司使用由割讓公司傳達的估計、行業數據和信息、書面業務知識以及管理層的判斷。
 
就所有非自然風險業務而言，每份合約的初步準備金乃綜合以下各項而釐定：(I)在約束合約前對預期損失率進行的定價分析；(Ii)承保人對被轉讓人、其營運及未來業務計劃的詳細瞭解；及(Iii)首席精算師的專業判斷及推薦。在定價分析中，該公司利用了來自個人客户和行業數據的信息。這些信息通常包括(但不限於)與保費、虧損、風險敞口、業務組合、行業業績和相關趨勢相關的數據，涵蓋儘可能多的被認為合適的歷史。根據所提供的基礎合同、業務線、客户和覆蓋範圍的不同，獲得的數據中的詳細程度差別很大。在所有情況下，公司都要求每個客户提供每個報告期的數據，根據合同的不同，報告期可以按月或按季提供。每份合同的條款和條件都規定了數據報告要求。
  
一般來説，該公司定期更新本期和歷史期間的保費和虧損相關信息，並利用這些信息更新最初預期的損失率。(I)標的被保險人向本公司分割人報告的索償與(Ii)本公司的分割者向本公司報告的索償之間可能存在滯後。這一滯後
F-11
鏈接到目錄
可能影響公司的損失準備金估計。客户端報告有預先確定的截止日期(例如，每個月底之後的15天)。報告要求的時間安排旨在使公司在客户結清賬簿後儘快收到保費和損失信息。因此，在這樣的報道中應該有一個短暫的滯後。此外，大多數可能出現重大單一事件損失的合同都有條款規定，此類損失通知在事件發生後立即提供給公司。

一旦收到最新信息，該公司每季度都會使用各種標準精算方法進行分析。此類方法通常包括以下內容：
●
有損開發方式：最終損失是通過計算過去的支付損失發展係數，並將其應用於具有進一步預期支付損失發展的曝險期間來估計的。這種方法假定損失是以一致的模式支付的。它對報告的損失預測提供了一個客觀測試，因為已支付損失不包含準備金估計。
●
掛失發展方式：最終損失是通過計算過去報告的損失發展係數，並將其應用於具有進一步預期報告損失發展的曝光期來估計的。這種方法結合了付款和案例儲備的變化。
●
預期損失率方法：最終損失的估算方法是將賺取的保費乘以預期損失率。預期損失率通常使用行業數據、公司歷史數據、過去進行的定價或準備金分析以及精算判斷來確定。這種方法通常用於沒有歷史虧損或過去的虧損經驗被認為不適用於本期的業務範圍和合同。
●
Bornhuetter-Ferguson已付損失法：最終損失是通過修改預期損失比率來估計的，根據選定的支付損失發展模式，迄今經歷的已支付損失與預期支付的損失不同。這種方法避免了將一個大的發展因素應用於一個小的已付損失基數來計算最終損失所可能造成的一些扭曲。
●
Bornhuetter-Ferguson報告損失方法：根據選定的報告損失發展模式，將預期損失率修改為迄今報告的損失與預期報告的損失不同的程度，以估計最終損失。這種方法避免了將一個大的發展因素應用於一個小的報告損失基數來計算最終損失可能造成的一些扭曲。
●
頻率/嚴重程度方法：根據這種方法，最終損失的估計方法是將最終索賠數量(即頻率乘以確定頻率的暴露基礎)乘以估計的每項索賠的最終平均成本(即嚴重程度)。這一辦法使索賠出現率(即報告)和結算率(即結案)的趨勢和模式以及索賠的平均成本得以單獨分析。

此外，公司可能會用它認為與特定合同相關的其他保留方法來補充其分析。

對於每一份合同，該公司使用它認為合適的儲備方法來計算最佳儲量估計。是使用單一方法還是組合方法的決定取決於被分析的投資組合部分和精算師的判斷。該公司的預留方法不需要對所使用的各種方法進行固定的權重。根據合同預期損失的類型、結構、年齡、到期日和持續時間，某些方法被認為比其他方法更合適。例如，使用Bornhuetter-Ferguson報告損失方法可能比使用支付損失發展方法更合適地估計相對較新的合同的最終產生的損失(因此幾乎沒有發生支付損失的發展)。
 
該公司的總儲備總額是所有投資組合風險敞口的最佳估計儲備的總和。一般來説，IBNR損失準備金的計算方法是估計任何時間點發生的最終損失，然後減去累計已支付索賠和案件準備金。每個季度，由首席精算師領導的公司準備金委員會都會開會，根據公司準備金部門準備的準備金分析和建議，評估我們損失準備金的充分性。準備金委員會審查、討論並提出損失準備金建議，以供審計委員會批准。

此外，一家獨立的第三方精算公司進行季度準備金審查，並每年就總損失準備金的合理性和充分性發表意見。該公司向第三方精算公司提供其定價模型、準備金分析和其他數據。此外，精算公司可以詢問準備金分析中使用的各種假設和估計。這家精算公司根據行業損失信息，加上特定於客户的損失信息以及獨立的假設和估計，獨立地創建了自己的準備金模型。基於精算公司認為合適的各種準備金方法，它為投資組合中的每個部分創建了損失準備金估計。它建議設立總損失準備金，包括IBNR。如果公司的合計入賬準備金與精算公司的建議準備金之間存在重大差異，則準備金委員會和審計
F-12
鏈接到目錄
委員會將收到通知，並視情況調整儲備金。到目前為止，由於外部精算師的審查需要對公司的已登記準備金進行調整，因此沒有出現實質性的差異。

公司通常不會遇到重大索賠處理積壓，儘管此類積壓可能發生在重大災難性事件之後。截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司在理賠處理方面沒有重大積壓。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，與公司虧損和虧損調整費用準備金相關的精算方法或假設沒有重大變化。

再保險資產

該公司通過應用違約概率(PD)/違約損失(LGD)模型，為其應收再保險餘額以及可收回的損失和損失調整費用計算預期信貸損失撥備。PD/LGD方法考慮了公司對其再保險資產的收集歷史和代表性的外部損失歷史。在計算違約概率時，該公司也會考慮其再保險資產的預計存續期。

本公司根據獨立機構對交易對手的信用評級評估每個交易對手的信譽。該公司通過只與其認為財務穩健的保險公司和再保險公司進行交易來管理其再保險資產中的信用風險。交易對手的信用評級是前瞻性的，考慮了各種經濟情景。該公司對應收再保險餘額和可收回損失及損失調整費用所需撥備的評估考慮了當前的經濟環境以及宏觀經濟結果。

對於未評級的恢復性交易對手，本公司可能以預扣資金、信託賬户或不可撤銷信用證的形式持有抵押品。在評估與應收再保險餘額相關的信用風險時，本公司考慮其將損失義務與應收保費相抵銷的權利。該公司定期評估其淨信貸敞口，以評估分割者和分割者履行各自義務的能力。

於2021年12月31日，本公司已就其再保險資產記入預期信貸損失撥備#美元。0.1百萬美元。(2020年12月31日，$0.1百萬)。

存款資產負債
 
本公司對沒有充分轉移保險風險的再保險合同實行存款會計，不符合再保險會計要求。根據存款會計，公司根據支付或收到的對價確認資產或負債。存款資產或負債餘額隨後使用利息法進行調整，相應的收入和費用分別記錄在公司的綜合經營報表中的“其他收入(費用)”和“存款利息費用”項下。該公司在其綜合資產負債表中將存款資產和負債分別記入“應收再保險餘額”和“應付再保險餘額”。截至2021年12月31日，存款資產和存款負債為#美元。3.5百萬美元和$18.6分別為百萬美元(2020年12月31日：$4.6百萬美元和$31.0分別為100萬)。截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度，存款合同的利息收入和(費用)如下：
 202120202019
(千美元)
存款利息收入$— $1,711 $2,773 
存款利息支出(11,655)— — 
存款利息收入(費用)淨額$(11,655)$1,711 $2,773 

權益法核算的投資

本公司對未合併但本公司根據權益會計方法對其施加重大影響的被投資公司的投資進行會計處理。本公司是否對被投資公司施加重大影響取決於對幾個因素的評估，其中包括在被投資公司董事會中的代表性和所有權水平，通常是在被投資公司有投票權的證券中擁有20%至50%的權益。根據權益會計法，被投資公司的賬目不反映在公司的綜合資產負債表和經營報表中；但是，公司在被投資公司的綜合報表中的淨投資收益(虧損)項中反映了公司在被投資公司的收益或虧損中所佔的份額。
F-13
鏈接到目錄
運營部。本公司在權益法被投資公司的賬面價值反映在本公司綜合資產負債表的“其他投資”項目中。

當本公司於權益法被投資公司的賬面價值減至零時，本公司的綜合財務報表不會記錄進一步虧損，除非本公司為被投資公司的債務提供擔保或已承擔額外資金(見附註3及4)。

可變利息實體

本公司對其對某些法人實體的投資進行會計核算，在這些法人實體中，股權投資者沒有(1)足夠的風險股本，使法人實體在沒有額外從屬財務支持的情況下為其活動提供資金，或(2)作為一個整體，風險股權投資的持有者既沒有權力通過投票權或類似權利指導法人實體的活動，對實體的經濟表現產生最重大的影響，或者(3)有義務吸收法人實體的預期虧損或有權獲得法人實體的預期剩餘回報。(2)作為一個整體，風險股權投資的持有者既沒有權力通過投票權或類似權利來指導法人實體的活動，也沒有義務承擔法人實體的預期虧損或有權獲得法人實體的預期剩餘收益。這些法人被稱為“可變利益實體”或“VIE”。

該公司將合併其確定擁有控股權的任何此類實體的結果。如果公司既有權力指導對VIE的經濟表現影響最大的活動，又有義務承擔VIE的損失或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的利益，那麼公司將在這樣一個實體中擁有“控制財務權益”。本公司按季度重新評估其是否擁有任何該等實體的控股權.

金融工具
 
本公司購買“其他投資”，可能包括對私募和非上市股權證券、有限合夥企業和大宗商品的投資。私人投資和未上市股票包括公允價值不容易確定的證券。該等持股之賬面值乃根據其原始成本減去減值(如有)加上或減去因可見價格變動而產生的變動而釐定。

對於被歸類為“其他投資”的證券，任何已實現和未實現的收益或損失都是根據特定的識別方法(視情況參考成本或攤銷成本)確定的，幷包括在公司綜合經營報表的“淨投資收益(虧損)”中。

公司按權責發生制記錄利息收入和利息支出。
 
基於股份的薪酬
 
公司為董事、員工和顧問制定了股票激勵計劃。
 
該公司根據授予日的公允價值確認以股份為基礎的薪酬成本。公司根據授予日公司普通股的價格來衡量限制性股票和限制性股票單位(“RSU”)的補償。對於有服務和業績歸屬條件的限制性股票和RSU，費用是根據管理層根據歷史業績和對未來業績的預期對實現業績條件的可能性的估計確認的。如果公司期望滿足性能條件，則將費用歸因於提供必要服務的時間段。對於僅有服務歸屬條件的限制性股票和RSU，本公司在歸屬期間以直線方式確認相關費用，扣除任何估計或預期的沒收。

罰沒率是根據本公司與授予員工的限制性股票和RSU有關的歷史實際沒收情況估計的。罰沒率每年檢討一次，並在有需要時作出調整。本公司申請不是授予董事的限制性股票的沒收率，超過最高限額12個月句號。

在授予日確定股票購買期權的公允價值需要大量的估計和判斷。該公司使用Black-Scholes期權定價模型來協助計算股票購買期權的公允價值。該模型需要估計各種輸入，如期限、沒收和股息率，以及預期波動率。在確定授予日期公允價值時，本公司使用全部十年期期權的有效期為估計期限，並假設不會被沒收不是在期權有效期內支付的股息。本公司對預期波動性的估計基於公司A類普通股自股票開始交易之日(2007年5月24日)至授予日的每日曆史交易數據。
 
F-14
鏈接到目錄
對於根據員工股票激勵計劃發行的購股期權，補償成本按分級歸屬基準在歸屬期間計算和確認(見附註11)。

可轉換票據
    
該公司已確定優先可轉換票據的現金轉換選擇權代表一種嵌入衍生工具，並已將其從基礎合同中分離出來，用於財務報告目的。對於債務部分，公司在發行時記錄了相當於可比債務現值的負債，但沒有轉換特徵。收益的其餘部分，即嵌入衍生工具，計入公司綜合資產負債表的“額外實收資本”項目
發行可轉換票據的成本主要包括承銷、法律、會計和印刷費。本公司按比例將與債務和衍生工具部分相關的成本分別分配到負債和股東權益餘額。這些成本中與債務相關的部分已經資本化，並從公司綜合資產負債表中應付的優先可轉換票據本金中扣除。這些成本在債務期限內攤銷，幷包括在公司綜合經營報表的“利息支出”標題中。本公司已將發行成本的一部分分配給嵌入的衍生工具，並從額外的實收資本中扣除這一部分。

最近發佈的美國GAAP會計標準不再允許實體從基礎合同中分流嵌入的轉換特徵。新會計準則對公司高級可轉換票據會計的影響見下文“最近發佈的會計準則尚未採用”一節。

外匯
 
該公司及其所有重要子公司的報告和職能貨幣是美元。本公司按交易日的有效匯率記錄外幣交易。資產負債表日的外幣貨幣資產和負債按資產負債表日的現行匯率折算，匯兑損益(如果有的話)計入公司綜合經營報表中的“其他收入(費用)、淨額”。 

衍生工具

本公司在綜合資產負債表中按公允價值確認衍生金融工具。它將所有已實現損益和未實現損益的變化包括在合併經營報表中“淨投資收益(虧損)”的標題中。

該公司的衍生品不符合財務報告目的的套期保值。本公司在合併資產負債表中按毛數計入相關資產和負債。該公司不會將這些餘額與質押或收到的抵押品相抵銷。

其他資產

公司合併資產負債表中的“其他資產”主要包括預付費用、固定資產、使用權租賃資產、其他應收賬款和遞延税金資產。

其他負債
 
公司合併資產負債表中的“其他負債”主要包括法律和其他專業費用、員工獎金、應付税款和租賃負債的應計項目。
 
綜合收益(虧損)

除綜合經營報表中披露的淨收益或虧損外，公司沒有其他全面收益或虧損。

每股收益(虧損)
 
公司未授予的限制性股票獎勵，其中包含不可沒收的股息或股息等價物的權利，無論是否支付，在計算每股收益(虧損)時被視為“參與證券”。
F-15
鏈接到目錄
分享。每股基本收益按期內已發行普通股和參與證券的加權平均數計算。稀釋後每股收益(或虧損)包括以下稀釋效應：

•已發行的、歸屬後將轉換為普通股的限制性股票單位(以下簡稱“限制性股票單位”)；
•行使現金股票期權時可發行的額外潛在普通股，使用庫存股方法確定；以及
•使用庫存股方法確定的與可轉換債券和其他此類可轉換工具相關的具有發行潛力的普通股。

稀釋每股收益(或虧損)考慮將所有可轉換工具轉換為普通股，前提是這些工具對每股收益具有稀釋作用。在淨虧損的情況下，所有RSU、股票期權、可轉換債券和參與證券都不包括在每股基本虧損和稀釋虧損的計算中，因為它們的計入將是反稀釋的。

下表列出了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度用於計算每股收益(虧損)的流通股：
 202120202019
加權平均流通股-基本34,204,364 36,172,216 36,079,419 
攤薄員工效應與董事股權獎勵146,652 105,812 — 
加權平均流通股-稀釋34,351,016 36,278,028 36,079,419 
未償還的反稀釋股票期權735,627 835,627 875,627 
參與證券不在計算每股虧損之列— — 936,669 

税收
 
根據開曼羣島的現行法律，包括GLRE和Greenlight Re在內的任何公司實體都沒有義務在開曼羣島為收入或資本利得繳税。本公司已獲開曼羣島總督內閣成員承諾，根據經修訂的税務優惠法案條文，倘若開曼羣島頒佈任何對利潤、收入、收益或增值課税的法例，或任何屬遺產税或遺產税性質的税項，該等税項將不適用於GLRE、Greenlight Re或其各自的業務，或於2025年2月1日前不適用於A類或B類普通股或相關義務。
 
Verdant是在特拉華州註冊成立的公司，因此根據美國國税局(IRS)規定的美國聯邦税率和規定納税。綠地的應納税所得額一般預計按21%的邊際税率徵税(2020年：21%)。Verdant的2018年及以後的納税年度仍然開放，並接受美國國税局(IRS)的審查。

GRIL是在愛爾蘭註冊成立的，因此對其交易收入徵收12.5%的愛爾蘭公司税，對其非交易收入徵收25%的税率。

如果本公司認為遞延税項資產的全部或部分未來不能變現的可能性較大，則本公司將計入估值撥備。除此估值免税額外，本公司並無持有任何受重大不確定性影響的所得税倉位，而該等不確定性合理地可能對本公司產生重大影響。 

段信息
 
本公司擁有一經營部門、財產和意外傷害再保險。
 
近期會計公告

最近發佈的採用的會計準則

2020年1月，FASB發佈了ASU No.2020-01、Investments-Equity Securities(主題321)、Investments-Equity Method and Joint Ventures(主題323)以及衍生品和對衝(主題815)-澄清了主題321、主題323和主題815(新興問題特別工作組的共識)之間的相互作用(“ASU 2020-01”)。ASU 2020-01澄清
F-16
鏈接到目錄
關於(I)第321主題下的某些股權證券、(Ii)第323主題中的權益會計方法下的投資和(Iii)第815主題中的某些衍生工具的會計指導之間的相互作用。ASU 2020-01在2020年12月15日之後的財年以及這些財年內的過渡期內對公共業務實體有效。2021年第一季度採用ASU 2020-01對公司的綜合財務報表沒有實質性影響。

最近發佈的尚未採用的會計準則

2020年8月，財務會計準則委員會發布了美國會計準則委員會第2020-06號，債務-債務轉換和其他期權(分主題470-20)和衍生工具和對衝-實體自有股權合同(分主題815-40)：實體自有股權可轉換工具和合同會計(“ASU 2020-06”)。ASU 2020-06旨在簡化某些具有負債和股權特徵的金融工具的會計處理，包括可轉換工具。修正案刪除了小標題470-20中針對某些合同的分離模式。因此，實體將不再在股本中單獨呈現嵌入的轉換特徵；相反，可轉換債務工具將作為按其攤銷成本計量的單一負債入賬。ASU 2020-06還涉及可轉換債務工具每股收益的計算，要求在計算稀釋後每股收益時應用IF-轉換方法。公司打算在2022年第一季度採用ASU 2020-06，採用“修改後的追溯”過渡方法。

公司預計，採用ASU 2020-06年度將影響其高級可轉換票據的會計處理(見附註9)，並將導致期初股東權益減少約$2.5百萬美元，高級可轉換票據的賬面價值相應增加。公司預計，在公司報告淨收入的期間，用於計算稀釋後每股收益的流通股數量將大約為5.8在IF-轉換方法下增加了100萬。本公司預計採用ASU 2020-06不會對淨收入、現金流或任何其他餘額產生實質性影響。

3. 投資關聯方投資基金

於2018年9月1日，本公司與作為普通合夥人的DME Advisors II，LLC(“DME II”)(統稱為“GLRE Limited Partners”)及最初的有限責任合夥人(各為“合夥人”)訂立經修訂及重述的經修訂及重述的Solasglas Investments，LP(“前SILP LPA”)於2020年8月5日的函件協議(“前SILP LPA”)及DME Advisors II，LLC(“DME II”)。2018年9月1日，SILP還與DME Advisors簽訂了SILP投資顧問協議(IAA)。LP(“DME Advisors”)，根據該協議，DME Advisors是SILP的投資經理。DME II和DME Advisors與公司有關，每一家公司都是公司董事會主席大衞·艾因霍恩的附屬公司。

於2021年1月7日，本公司與DME II訂立經第二次修訂及重新修訂的豁免有限合夥協議，自2021年1月1日起生效(“SILP LPA”)。SILP LPA修訂、重述、取代並納入了截至2019年2月26日修訂的以前SILP LPA的所有實質性條款，以及日期為2019年6月18日、2019年12月27日和2020年8月5日的信函協議(統稱為修訂)。SILP LPA還修改了“額外投資比率”的定義，並分別定義了“綠光再投資盈餘”和“灰色盈餘”，以澄清各自引用的“財務報表”都是“美國公認會計準則財務報表”。此外，SILP LPA包括以下但書：“每名合夥人的投資組合不得超過(A)該合夥人的盈餘(綠光再融資盈餘或灰色盈餘，視屬何情況而定)乘以(B)投資上限(50%)的乘積，普通合夥人將指定合夥人的投資組合的任何部分作為指定證券，以達到該限額”(A)該合夥人的盈餘(綠光再盈餘或灰色盈餘，視屬何情況而定)乘以(B)投資上限(50%)，而普通合夥人將指定該合夥人的投資組合的任何部分為指定證券，以達到該限額。SILP LPA還修訂了投資指南，以反映公司董事會通過的修訂後的投資指南，自2021年1月1日起生效。

該公司的結論是，根據美國公認會計原則，SILP有資格成為可變利益實體(“VIE”)。在評估其在SILP的權益時，該公司注意到以下幾點：

•DME II擔任SILP的普通合夥人，並有權任命投資經理。本公司無權任命、更換或更換投資經理或普通合夥人，除非“出於原因”。只要SILP遵守SILP LPA中提供的投資指導方針，GLRE Limited Partners中的任何一個都不能參與SILP的投資決策。基於這些原因，GLRE Limited Partners不被視為擁有實質性的參與權或退出權。

•DME II持有SILP淨資產的10%以上的權益，公司認為這代表了吸收SILP虧損的義務和接受SILP重大收益的權利。

F-17
鏈接到目錄
因此，公司得出結論，DME II的利益，而不是本公司的利益，同時滿足與VIE會計指導相關的“權力”和“利益”標準，因此DME II是SILP的主要受益者。該公司在其綜合資產負債表中以“對關聯方投資基金的投資”的標題列示其對SILP的投資。

該公司與SILP有關的最大虧損風險僅限於GLRE有限公司合夥人在SILP投資的資產淨值。截至2021年12月31日，GLRE Limited Partners在SILP的投資資產淨值為$183.6百萬美元(2020年12月31日：$166.7百萬)，代表78.2% (December 31, 2020: 75.7%)。DME II持有剩餘的股份21.8% (December 31, 2020: 24.3%)。根據SILP的第三方管理人報告，對SILP的投資記錄在GLRE有限公司合夥人在SILP資產淨值中的份額。GLRE Limited Partners可出於運營目的從SILP贖回其資產，方法是提供三截至2021年12月31日，SILP的大部分長期投資由現金和公開交易的股權證券組成，這些證券可以隨時清算，以滿足GLRE Limited Partners的贖回要求。

在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度中，公司在SILP資產淨值變化中的份額為$18.1百萬，$4.4百萬美元，以及$46.1在本公司的綜合經營報表中，投資於關聯方投資基金的收益(虧損)列在“關聯方投資基金收益(虧損)”一欄中。截至2021年12月31日的年度，SILP的資產淨值變化主要是由於GLRE Limited Partners為向再保險客户支付索賠和張貼抵押品而進行的提款。

截至2021年12月31日，公司對SILP的投資超過10公司股東權益總額的%，公允價值為$183.6百萬美元(2020年12月31日：$166.7百萬)，代表38.6% (December 31, 2020: 35.9%)，佔總股東權益的比例。

本公司已確定，在截至2021年12月31日的財政年度，本公司對硅谷國際機場的投資至少符合美國證券交易委員會S-X法規第3-09條規定的重要子公司的一項條件。因此，SILP的經審計財務報表已作為證據(附件99.1)附在本10-K表之後。

SILP的財務報表摘要如下。

F-18
鏈接到目錄
索拉斯格拉斯投資公司資產負債表摘要
2021年12月31日2020年12月31日
(千美元)
資產
按公允價值計算的投資$297,937 $272,398 
按公允價值計算的衍生合約2,542 1,450 
應由經紀人支付的欠款84,775 92,053 
應收利息和應收股息28 59 
總資產385,282 365,960 
負債和合夥人資本
負債
以公允價值賣空的投資(132,360)(131,902)
按公允價值計算的衍生合約(7,253)(4,156)
應付資本提款(10,000)— 
歸功於經紀人— (9,179)
應付利息和股息(580)(429)
其他負債(358)(175)
總負債(150,551)(145,841)
淨資產$234,731 $220,119 
GLRE有限公司合夥人在淨資產中的份額$183,591 $166,735 




F-19
鏈接到目錄
索拉斯格拉斯投資公司經營摘要
截至十二月三十一日止的年度
202120202019
(千美元)
投資收益
股息收入(扣除預扣税後的淨額)$641 $1,365 $3,179 
利息收入228 654 3,884 
總投資收益869 2,019 7,063 
費用
管理費(3,492)(2,808)(4,893)
利息(1,055)(798)(2,408)
分紅(1,147)(861)(1,670)
專業費用和其他費用(1,221)(949)(1,141)
總費用(6,915)(5,416)(10,112)
淨投資收益(虧損)(6,046)(3,397)(3,049)
未實現收益(虧損)的已實現和變動
已實現淨收益(虧損)(3,420)(61,616)34,539 
未實現升值(折舊)淨變化35,482 71,948 28,515 
投資交易淨收益(虧損)32,062 10,332 63,054 
淨收益(虧損)$26,016 $6,935 $60,005 
GLRE有限公司合夥人在淨收益(虧損)中的份額 (1)
$18,087 $4,431 $46,056 

1 淨收益(虧損)是扣除管理費和業績分配後的淨額，如下所示：

截至十二月三十一日止的年度
202120202019
(千美元)
管理費$3,492 $2,808 $4,893 
績效分配2,010 443 4,981 
總計$5,502 $3,251 $9,874 

有關管理費和績效分配的詳細信息，請參見附註14。


4.     金融工具
 
金融工具的購買和銷售在公司的綜合現金流量表中披露。下表彙總了本公司截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度綜合經營報表中“淨投資收益(虧損)”項下的未實現損益變動和金融工具已實現損益：
F-20
鏈接到目錄
截至十二月三十一日止的年度
202120202019
(千美元)
已實現毛利$14,210 $5,766 $— 
已實現虧損總額— (15,000)(14,150)
已實現淨收益(虧損)$14,210 $(9,234)$(14,150)
未實現損益變動$19,560 $25,909 $8,380 

投資

其他 I投資

公司的“其他投資”包括以下內容：

•私人投資和未上市股票，主要包括支持(再)保險市場技術創新者的創新相關投資；以及
•與公司創新投資相關的衍生金融工具。

截至2021年12月31日，本公司在“其他投資”的標題中包括以下證券：
成本未實現
利得		未實現
損失		公允價值/賬面價值
 (千美元)
私人投資和未上市股票$17,411 $31,438 $(1,800)$47,049 
衍生金融工具(未指定為套期保值工具)— 335 — 335 
其他投資總額$17,411 $31,773 $(1,800)$47,384 

截至2020年12月31日，本公司在“其他投資”的標題中包括以下證券：
成本未實現
利得		未實現
損失		公允價值/賬面價值
 (千美元)
私人投資和未上市股票$12,414 $10,679 $(1,300)$21,793 
衍生金融工具(未指定為套期保值工具)— 1,080 — 1,080 
其他投資12,414 11,759 (1,300)22,873 
按權益法核算的投資— — — 6,545 
其他投資總額$29,418 

在2020年12月31日，根據權益法入賬的投資是對AccuRisk Holdings LLC(“AccuRisk”)的投資，AccuRisk是一家總部位於伊利諾伊州芝加哥的管理一般承銷商，專注於員工和醫療保險福利。在截至2021年12月31日的年度內，公司出售了其在AccuRisk的投資，實現税前收益1美元14.2這筆收入包括在本公司綜合經營報表的“淨投資收益(虧損)”中。

本公司的衍生金融工具由賦予本公司在到期日或之前以指定價格購買股份的權利(而非義務)的認股權證組成。本公司並未將其任何衍生金融工具指定為對衝工具。本公司與這些認股權證有關的最大虧損風險僅限於認股權證的賬面金額。

F-21
鏈接到目錄
私人投資和未上市的股本證券，公允價值不容易確定

本公司以成本減去減值(如有)計量其私人投資及非上市股本證券，但沒有容易釐定的公允價值，加上或減去相同發行人相同或相似投資的可見價格變動(“計量替代方案”)，該等變動在綜合經營報表的“淨投資收益(虧損)”一欄確認。本公司根據某些指標考慮是否需要在附帶投資的基礎上減值。在計量替代方案下，公司進行兩種估值調整：

•當本公司觀察到被投資人相同或相似股權證券的有序交易時，本公司將根據截至交易日的可見價格調整賬面價值。一旦公司記錄了這樣的調整，這項投資就被認為是“在非經常性基礎上按公允價值計量的資產”。
•如果本公司確定該投資已減值，且公允價值低於其賬面價值，則將該投資減記至其公允價值。

下表列出了計量替代方案於2021年、2020年和2019年12月31日結轉的私人投資和非上市股權證券的賬面價值，以及在截至那時止年度記錄的相關調整。
截至十二月三十一日止的年度
202120202019
(千美元)
賬面價值(1)
$47,049 $21,793 $10,682 
賬面價值向上變動(2)
$20,814 $10,576 $200 
賬面價值向下變動及減值(3)
$(500)$(1,500)$— 

(1)期末賬面價值除了反映賬面價值向上和向下的變化外，還反映了累計的購買和銷售。
(2) 自成立至2021年12月31日，賬面價值累計向上變動為$31.6百萬美元。
(3)自成立至二零二一年十二月三十一日止累計向下賬面值變動及減值為$2.0百萬美元。

  公允價值層次

金融工具的公允價值是指在資產出售中收到的金額，或者在獨立的市場參與者之間有序交易中轉移負債所支付的金額。按公允價值計量的資產和負債是根據投入在市場上是否可觀察到以及投入可觀察到的程度來分類的。估值層次內金融工具的分類基於對公允價值計量有重要意義的最低投入水平。該層次結構分為三個級別(級別3為最低級別)，定義如下：

•
級別1：實體有能力訪問的相同資產或負債在活躍市場的報價。
•
第2級：除第1級價格外的其他可觀察的投入，如活躍市場中類似資產和負債的報價；非活躍市場中相同或相似資產和負債的報價；或其他可觀察到的或能與可觀察到的市場數據佐證的投入。
•
第三級：很少或沒有市場活動支持的不可觀察到的投入，對資產和負債的公允價值有重大影響。術語“不可觀察的投入”包括某些定價模型、貼現現金流方法和類似的技術。

在非經常性基礎上按公允價值計量的資產

在2021年12月31日和2020年12月31日，該公司持有40.5百萬美元和$16.5分別為私人投資和非上市股票，在非經常性基礎上按公允價值計量。由於這些資產缺乏流動性，公司將其歸類為公允價值等級中的第三級。

衍生工具

該公司使用基於3級投入的Black-Scholes期權定價模型對其衍生工具進行估值。該公司使用標的股票的賬面價值作為期權定價模型的投入。標的股票沒有易於確定的公允價值。其賬面價值乃根據其原始成本減去減值(如有)加上或減去因可見價格變動而產生的變動而釐定。其他假設也適用於期權定價模型。
F-22
鏈接到目錄
包括無風險利率0.50%和估計波動率50%。衍生工具的賬面價值代表公允價值。

對於以第三級投入為基礎估值的衍生工具，公司在綜合經營報表中的“淨投資收益(虧損)”中計入了任何未實現損益的變化。

於二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日，本公司並無按公允價值在公允價值層次內按指定水平進行任何其他投資。本公司對關聯方投資基金的投資採用資產淨值實際權宜之計，按公允價值計量。因此，它不屬於公允價值層次結構。(有關關聯方投資基金的進一步詳情，請參閲附註3。)

按公允價值披露但未列賬的金融工具

標題“可轉換優先應付票據”代表公司以攤銷成本持有的金融工具。應付可轉換優先票據的公允價值是根據同一工具(二級投入)在非活躍市場上觀察到的投標價格估算的(見附註9).

5.     現金和現金等價物

公司在2021年12月31日和2020年12月31日的現金和現金等價物由銀行現金組成。

由於現金和現金等價物的短期性質，銀行現金的賬面價值接近其公允價值。銀行現金包括非美國金融機構持有的現金，這些機構不受FDIC或其他存款保險計劃的保險。

6.   限制性現金和限制性現金等價物

受限現金及受限現金等價物包括本公司持有但被質押作為抵押以信託賬户及信用證形式提供分立人士所需抵押品的金額(見附註15)。在2021年12月31日和2020年12月31日，限制性現金和現金等價物由以下內容組成：
 2021年12月31日2020年12月31日
 (千美元)
信託賬户中作為抵押品持有的現金$497,149 $607,751 
與開立信用證有關的現金抵押品137,645 137,620 
限制性現金和限制性現金等價物合計$634,794 $745,371 


7.     虧損和虧損調整費用準備金

截至2021年12月31日，公司的虧損和虧損調整費用準備金包括幾個災難事件的估計金額。對於重大災難事件，包括但不限於颶風、龍捲風、颱風、洪水、地震、野火和流行病，損失準備金通常是根據客户在收到損失時(如果收到)報告的損失付款和案例準備金建立的。為了建立IBNR損失估計，除其他外，公司使用以下數據：

•割讓公司傳達的估算值；
•從客户、經紀人和損失理算師那裏收到的信息；
•瞭解所撰寫的基本業務及其對巨災事件相關損失的風險敞口；
•行業數據；
•災難情景建模軟件；以及
•管理層的判斷。

新冠肺炎疫情是史無前例的，公司沒有以往的虧損經驗來作為相關虧損和虧損調整費用估計的基礎。該公司的估計依據如下：
F-23
鏈接到目錄

•審查可能提供覆蓋範圍並招致損失的現行條約；
•繼承人共享的災變和情景建模分析和結果；
•從客户及其分析師和理賠師那裏收到的初步損失估計；
•審查行業保險損失估計和市場份額分析；以及
•管理層的判斷。

作為該公司估計新冠肺炎大流行損失和損失調整費用準備金的基礎的重要假設包括：

•基本保單提供的承保範圍，特別是規定業務中斷承保的保單；
•可能影響整個保險業合同解釋的監管、立法和司法行動；
•新冠肺炎疫情造成的經濟萎縮程度及相關措施，特別是在美國；及
•分割者和被保險人減輕部分或全部損失的能力。

雖然該公司認為其對截至2021年12月31日新冠肺炎疫情的損失和損失調整費用準備金的估計是充足的，但根據現有信息，實際損失最終可能與該公司目前的估計大不相同。隨着新信息的出現，該公司將繼續監督其假設的適當性，並將相應地調整其估計。這種調整可能會對公司的經營業績和財務狀況產生重大影響。

該公司在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度中，沒有對與虧損和虧損調整費用準備金相關的精算方法或準備金流程進行重大調整。

截至2021年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日，虧損及虧損調整費用準備金由以下三部分組成：
 2021年12月31日2020年12月31日
 (千美元)
案例保留$190,220 $176,805 
IBNR333,790 317,374 
總計$524,010 $494,179 
F-24
鏈接到目錄

合併的所有業務線的未清償虧損和虧損調整費用準備金變動彙總表
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度情況如下：

整合202120202019
 (千美元)
1月1日的總結餘$494,179 $470,588 $482,662 
減去：可追回的損失(16,851)(27,531)(43,705)
1月1日的淨餘額477,328 443,057 438,957 
發生的損失涉及：   
當年389,080 333,096 357,237 
前幾年(14,100)4,737 31,250 
已發生的總金額374,980 337,833 388,487 
已支付的損失涉及：   
當年(152,214)(109,509)(167,508)
前幾年(185,549)(195,726)(217,998)
已支付總額(337,763)(305,235)(385,506)
外幣重估(1,635)1,673 1,119 
12月31日的淨餘額512,910 477,328 443,057 
增加：可追回的損失11,100 16,851 27,531 
12月31日的總餘額$524,010 $494,179 $470,588 

虧損發展

截至2021年12月31日的年度

在截至2021年12月31日的年度內，公司經歷了14.1上一年虧損和LAE儲備的淨有利發展百萬美元。這一淨有利發展主要得益於以下幾個方面：

有利的發展：
•$14.7汽車合同方面的有利虧損發展，主要與2015年和2016年開始的合同有關，這些合同是由於報告的索賠好於預期而產生的。
•$8.9由於報告的實際虧損好於預期，包括農作物、航天、海洋和能源在內的各種專業業務領域的有利虧損發展達到了100萬英鎊。
•$5.0由於違約率降低和報告的索賠比最初預期的少，抵押貸款合同出現了數百萬的有利損失。在財務影響的基礎上，這些合同的有利虧損發展被利潤佣金的增加所抵消，這些佣金包括在公司綜合經營報表的“收購成本”中。
•$3.52019年開始的一份多線合同上的百萬有利虧損發展。

不利發展：
• $14.4多線傷亡合同的不利發展主要涉及2014至2015年間因報告的索賠出現不利發展而產生的合同。
•$2.9由於報告索賠的不利發展，一般責任合同上有數百萬美元的不利發展。
•$1.2數以百萬計的工人賠償合同因高於預期的損失而出現不利發展。

2021年確認的上年虧損和LAE儲量的剩餘發展與各業務領域進行的幾項較小調整有關。

截至2020年12月31日的年度

在截至2020年12月31日的年度內，公司經歷了4.7上一年虧損和LAE準備金的淨不利發展百萬美元。這一淨不利發展主要是由以下幾個方面造成的：
F-25
鏈接到目錄

不利發展：
• $7.6從2015年到2018年，由於報告索賠的不利發展，多線合同出現了數百萬的不利損失。
• $1.9一般責任合同方面的不利損失發展，主要與2017年開始的一份合同有關，該合同是由於報告的索賠出現不利發展而產生的。
• $1.92019年開始的一份合同報告了數百萬的專業健康合同的不利損失，主要源於一些大型醫療索賠。
•$1.5與2018年和2019年條約年相關的汽車合同的不利虧損發展，部分被2015年至2017年開始的合同的有利虧損發展所抵消。

有利的發展：
• $4.5上年財產合同的有利發展主要是由於2017年和2018年巨災事件相關的損失低於預期，但部分被2019年合同的不利損失所抵消。
•$2.2律師專業賠償合同的有利損失增加了數百萬美元，這主要是由於前幾個事故年的索賠低於預期。
•$1.9與2008年開始的一份合同有關的專業責任合同的有利損失發展為數百萬美元，其中報告的索賠低於之前預期。

2020年確認的上年虧損和LAE儲量的剩餘發展與各業務領域進行的幾項較小調整有關。

截至2019年12月31日的年度

在截至2019年12月31日的年度內，本公司經歷了31.3上一年虧損和LAE準備金的淨不利發展百萬美元。這一淨不利發展主要是由以下幾個方面造成的：

不利發展：
• $39.8非標準汽車合同的不良發展損失達百萬美元。這些意想不到的汽車損失是不利裁決的結果，這些裁決影響了2015年至2018年初在佛羅裏達州發生的大量損失事件，包括許多之前被認為已經結案的索賠；以及
• $3.6由於報告的醫療索賠頻率出人意料地高，專業健康合同出現了數百萬的不利損失。

有利的發展：
• $13.5上一年物業和多線合同上的有利開發項目達100萬美元，主要是由於與加州野火有關的損失低於預期。

2019年確認的上年虧損和LAE準備金的剩餘淨有利發展與各業務領域進行的幾項較小調整有關。


F-26
鏈接到目錄
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度健康理賠未清償損失和損失調整費用準備金變動情況如下：

健康狀況202120202019
 (千美元)
1月1日的總結餘$17,485 $18,063 $24,502 
減去：可追回的損失— — — 
1月1日的淨餘額17,485 18,063 24,502 
發生的損失涉及：  
當年37,076 35,911 33,736 
前幾年(1,536)1,321 3,569 
已發生的總金額35,540 37,232 37,305 
已支付的損失涉及：  
當年(28,435)(20,988)(17,410)
前幾年(14,652)(16,822)(26,334)
已支付總額(43,087)(37,810)(43,744)
外幣重估— — — 
12月31日的淨餘額9,938 17,485 18,063 
增加：可追回的損失— — — 
12月31日的總餘額$9,938 $17,485 $18,063 
 

有關短期合約的披露

本公司擁有一經營部門、財產和意外傷害再保險，並將其業務分類為財產、意外傷害和其他。以下列出的公司虧損發展表已按業務線分類，截至2012年12月31日至2021年。

在損失發展表中，財產業務被進一步細分為“財產”和“機動車--物理損害”。傷亡類別分為“一般責任”、“機動責任”、“專業責任”和“工人賠償”。此外，與事故和健康業務有關的已發生和已支付的索賠已單獨列示為“健康”。其他專業業務，包括金融、航空、農作物、網絡、能源和海洋，對我們的整體業務來説都是微不足道的，被歸類為“其他”。涵蓋多個行業(包括勞合社的業務)的合同被歸類為“多行業”(Multi-Line)。

對於每個類別，下表列出了截至2021年12月31日(扣除光復)的已發生和已支付索賠發展情況，以及已發生但未報告的負債總額加上淨已發生索賠金額中包括的已報告索賠的預期發展情況。健康索賠已分開分類和列報。

F-27
鏈接到目錄

下表列出了截至2012年12月31日至2020年的年度已發生和已支付的索賠發展情況。它們作為未經審計的補充信息列報。由於四捨五入，合計可能不是總和。
健康狀況
已發生的索賠和已分配的索賠調整費用，扣除再保險後的淨額2021年12月31日
截至12月31日止年度，IBNR總額加上已報告索賠的預期發展
事故年2012201320142015201620172018201920202021
(未經審核-補充資料)
(千美元)
2012$24,712 $23,088 $22,780 $22,681 $22,671 $22,671 $22,658 $22,658 $22,658 $22,658 $— 
201330,544 33,841 34,203 33,960 33,945 33,945 33,944 33,935 33,935 — 
201432,875 30,191 29,514 29,072 29,031 28,969 28,964 28,964 — 
201534,097 33,530 34,116 33,894 33,885 33,881 33,881 — 
201637,747 40,889 41,255 41,355 41,305 41,276 — 
201745,007 46,455 46,687 46,535 46,208 14 
201856,868 60,176 59,782 58,958 128 
201933,736 35,673 35,067 392 
202035,911 36,161 762 
202137,076 8,641 
總計$374,183 $9,938 

健康狀況
累計已支付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險後的淨額
截至12月31日止年度，
事故年2012201320142015201620172018201920202021
(未經審核-補充資料)
(千美元)
2012$14,896 $22,691 $22,780 $22,679 $22,671 $22,671 $22,658 $22,658 $22,658 $22,658 
201321,459 33,841 34,024 33,957 33,944 33,944 33,944 33,924 33,935 
201419,056 28,515 29,117 29,038 29,032 28,970 28,960 28,964 
201514,529 31,802 34,044 33,894 33,876 33,875 33,881 
201621,881 39,988 41,255 41,162 41,141 41,276 
201723,834 44,125 46,615 46,520 46,193 
201834,696 58,713 59,640 58,830 
201917,410 33,450 34,675 
202020,988 35,398 
202128,435 
總計364,246 
2012年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額— 
索賠負債和索賠調整費用，扣除再保險(健康)$9,938 

F-28
鏈接到目錄
多行
已發生的索賠和已分配的索賠調整費用，扣除再保險後的淨額2021年12月31日
截至12月31日止年度，IBNR總額加上已報告索賠的預期發展
事故年2012201320142015201620172018201920202021
(未經審核-補充資料)
(千美元)
2012$— $— $— $— $— $— $— $— $— $— $— 
2013— — — — — — — — — — 
20142,390 2,390 2,390 2,609 2,625 2,586 2,653 4,446 2,165 
201527,988 28,140 30,579 32,085 30,988 32,390 37,920 10,473 
201655,829 60,136 60,855 59,906 62,366 68,335 19,211 
201781,965 79,590 83,358 85,187 87,725 23,640 
201859,004 51,079 53,980 54,784 15,712 
201946,338 45,317 45,372 14,797 
202058,929 56,062 31,522 
202151,488 39,247 
總計$406,132 $156,767 

多行
累計已支付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險後的淨額
截至12月31日止年度，
事故年2012201320142015201620172018201920202021
(未經審核-補充資料)
(千美元)
2012$— $— $— $— $— $— $— $— $— $— 
2013— — — — — — — — — 
2014— — 145 566 1,092 1,413 1,995 2,281 
201532 2,838 10,031 16,154 19,103 24,815 27,448 
20165,867 16,639 27,198 33,103 42,816 49,124 
20179,578 27,427 39,748 54,170 64,084 
20188,150 20,791 32,369 39,072 
201911,057 23,505 30,575 
202012,538 24,540 
202112,241 
總計249,366 
2012年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額— 
理賠負債和理賠調整費用，扣除再保險後的淨額(多行)$156,767 

F-29
鏈接到目錄
一般法律責任
已發生的索賠和已分配的索賠調整費用，扣除再保險後的淨額2021年12月31日
截至12月31日止年度，IBNR總額加上已報告索賠的預期發展
事故年2012201320142015201620172018201920202021
(未經審核-補充資料)
(千美元)
2012$12,626 $18,133 $16,921 $29,554 $31,145 $31,161 $31,274 $30,902 $30,924 $30,833 $— 
20133,018 2,689 4,666 4,511 4,510 4,916 4,770 4,648 4,465 — 
20141,238 1,229 1,174 1,033 1,355 1,000 1,041 1,128 114 
20151,699 1,690 1,756 1,979 2,152 2,190 2,608 552 
20166,203 6,519 7,124 7,867 8,095 8,923 2,359 
20175,432 6,527 7,381 8,451 9,634 3,928 
20182,909 3,446 3,955 4,619 1,808 
20191,003 1,130 1,198 891 
20201,673 1,673 1,601 
202113,332 13,229 
總計$78,413 $24,482 

一般法律責任
累計已支付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險後的淨額
截至12月31日止年度，
事故年2012201320142015201620172018201920202021
(未經審核-補充資料)
(千美元)
2012$1,750 $9,926 $13,142 $15,836 $30,667 $30,687 $30,891 $30,902 $30,924 $30,833 
20131,371 1,917 2,298 4,191 4,274 4,652 4,770 4,648 4,465 
201418 146 413 548 492 762 473 1,014 
201569 293 532 547 925 945 2,056 
2016122 1,589 3,277 4,670 6,109 6,565 
2017136 1,412 2,824 4,385 5,707 
2018165 1,286 2,296 2,810 
201926 227 307 
202071 72 
2021103 
總計53,931 
2012年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額— 
索賠負債和索賠調整費用，扣除再保險(一般負債)$24,482 

F-30
鏈接到目錄
車禍
已發生的索賠和已分配的索賠調整費用，扣除再保險後的淨額2021年12月31日
截至12月31日止年度，IBNR總額加上已報告索賠的預期發展
事故年2012201320142015201620172018201920202021
(未經審核-補充資料)
(千美元)
2012$132,284 $131,196 $131,896 $131,202 $131,305 $131,302 $131,302 $131,302 $131,302 $131,302 $— 
2013182,833 179,930 174,744 174,782 174,848 174,925 174,931 174,931 174,931 — 
201493,718 92,844 94,688 94,385 94,147 94,192 94,192 94,192 — 
2015128,199 130,410 129,991 132,853 134,951 133,640 132,904 405 
2016166,389 169,294 174,037 179,801 175,915 172,182 563 
2017187,109 188,754 195,258 193,077 187,662 1,616 
2018150,700 170,016 174,467 171,842 6,255 
2019168,154 171,803 171,420 5,766 
202096,902 96,539 9,360 
2021102,807 46,051 
總計$1,435,781 $70,015 

車禍
累計已支付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險後的淨額
截至12月31日止年度，
事故年2012201320142015201620172018201920202021
(未經審核-補充資料)
(千美元)
2012$58,585 $118,142 $126,622 $128,913 $131,302 $131,302 $131,302 $131,302 $131,302 $131,302 
201386,558 159,200 171,855 174,658 174,848 174,925 174,931 174,931 174,931 
201449,994 86,297 89,687 94,385 94,147 94,192 94,192 94,192 
201581,093 125,645 129,174 129,571 133,673 132,340 132,499 
201697,325 157,948 170,658 178,800 175,033 171,619 
2017115,204 170,157 188,225 186,105 186,047 
201883,652 143,267 156,593 165,587 
201999,043 155,332 165,653 
202042,777 87,179 
202156,756 
總計1,365,766 
2012年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額— 
理賠負債和理賠調整費用，扣除再保險(機動傷亡險)$70,015 

F-31
鏈接到目錄
電機特性
已發生的索賠和已分配的索賠調整費用，扣除再保險後的淨額2021年12月31日
截至12月31日止年度，IBNR總額加上已報告索賠的預期發展
事故年2012201320142015201620172018201920202021
(未經審核-補充資料)
(千美元)
2012$36,985 $36,129 $36,008 $35,998 $35,922 $35,922 $35,922 $35,922 $35,922 $35,922 $— 
201346,189 45,629 44,728 44,656 44,695 44,719 44,478 44,478 44,478 — 
201418,870 18,797 19,056 19,000 19,006 19,021 19,021 19,021 — 
201522,035 22,516 22,505 23,263 23,939 23,715 23,638 — 
201627,853 28,279 29,090 29,051 28,465 28,231 — 
201739,986 39,621 40,394 39,448 39,146 31 
201842,336 47,209 47,115 46,915 1,260 
201943,103 45,795 45,712 3,365 
202023,556 23,497 1,813 
202127,316 12,353 
總計$333,877 $18,822 

電機特性
累計已支付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險後的淨額
截至12月31日止年度，
事故年2012201320142015201620172018201920202021
(未經審核-補充資料)
(千美元)
2012$16,902 $34,588 $35,854 $35,903 $35,922 $35,922 $35,922 $35,922 $35,922 $35,922 
201321,112 41,066 44,363 44,431 44,476 44,476 44,478 44,478 44,478 
201410,305 17,621 18,420 19,000 19,006 19,021 19,021 19,021 
201513,859 22,013 22,505 22,595 23,839 23,715 23,638 
201616,725 27,023 28,609 28,851 28,465 28,231 
201723,091 37,058 39,711 38,971 39,115 
201823,576 40,118 45,086 45,655 
201925,103 38,672 42,346 
202010,880 21,684 
202114,963 
總計315,055 
2012年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額— 
索賠負債和索賠調整費用，扣除再保險(汽車財產)$18,822 

F-32
鏈接到目錄
其他
已發生的索賠和已分配的索賠調整費用，扣除再保險後的淨額2021年12月31日
截至12月31日止年度，IBNR總額加上已報告索賠的預期發展
事故年2012201320142015201620172018201920202021
(未經審核-補充資料)
(千美元)
2012$3,974 $3,591 $3,756 $3,773 $3,759 $3,755 $3,782 $3,777 $3,736 $3,803 $— 
20132,492 2,875 2,840 2,821 2,801 2,755 2,586 2,552 2,685 — 
20144,768 3,525 1,776 1,701 1,084 2,125 2,329 2,295 — 
20154,794 6,769 6,898 4,519 4,230 4,132 3,794 — 
20168,364 10,406 9,147 9,135 8,110 6,809 391 
20179,091 6,015 6,451 7,576 5,244 1,549 
20186,166 7,520 7,282 5,358 1,289 
201919,179 20,477 18,399 7,249 
202050,672 44,054 21,019 
202157,479 47,370 
總計$149,919 $78,867 

其他
累計已支付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險後的淨額
截至12月31日止年度，
事故年2012201320142015201620172018201920202021
(未經審核-補充資料)
(千美元)
2012$3,000 $3,251 $3,676 $3,683 $3,684 $3,688 $3,735 $3,735 $3,736 $3,803 
2013213 1,828 2,426 2,339 2,323 2,578 2,540 2,552 2,685 
2014197 659 1,124 1,282 1,084 2,125 2,329 2,295 
2015472 1,387 2,010 3,399 3,930 4,132 3,794 
20161,473 3,108 5,648 7,383 7,496 6,419 
2017484 3,084 4,536 5,477 3,695 
2018962 5,588 5,594 4,070 
20195,409 9,120 11,150 
20205,786 23,034 
202110,108 
總計71,052 
2012年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額— 
理賠負債及理賠調整費用，扣除再保險(其他)$78,867 

F-33
鏈接到目錄
屬性
已發生的索賠和已分配的索賠調整費用，扣除再保險後的淨額2021年12月31日
截至12月31日止年度，IBNR總額加上已報告索賠的預期發展
事故年2012201320142015201620172018201920202021
(未經審核-補充資料)
(千美元)
2012$63,961 $50,183 $50,874 $52,812 $53,218 $53,473 $53,737 $53,823 $53,862 $53,830 $— 
201360,957 59,007 61,791 62,509 62,496 62,436 62,779 62,802 62,743 363 
201441,742 45,155 46,846 47,086 46,876 47,031 46,999 46,944 308 
201527,877 30,357 31,755 30,958 30,619 30,557 30,477 326 
201625,640 26,154 24,034 23,505 23,196 23,065 335 
201784,798 78,458 69,071 65,852 65,732 902 
201828,235 30,308 25,088 24,632 5,346 
201922,619 27,094 26,448 15,723 
202021,768 21,196 9,200 
202137,161 30,965 
總計$392,229 $63,468 

屬性
累計已支付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險後的淨額
截至12月31日止年度，
事故年2012201320142015201620172018201920202021
(未經審核-補充資料)
(千美元)
2012$32,085 $45,887 $50,242 $52,657 $53,211 $53,259 $53,737 $53,823 $53,862 $53,830 
201334,807 55,677 58,537 60,357 61,087 62,000 62,242 62,317 62,380 
201420,230 40,173 43,641 45,212 46,302 46,522 46,619 46,636 
201512,938 25,452 28,848 29,818 30,025 30,129 30,151 
20169,945 18,211 21,060 22,048 22,397 22,731 
201743,291 56,412 64,256 65,723 64,830 
20185,365 15,733 18,556 19,286 
20194,057 7,046 10,725 
20206,447 11,995 
20216,196 
總計328,761 
2012年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額— 
索賠負債和索賠調整費，扣除再保險(財產)後的淨額$63,468 

F-34
鏈接到目錄
專業責任
已發生的索賠和已分配的索賠調整費用，扣除再保險後的淨額2021年12月31日
截至12月31日止年度，IBNR總額加上已報告索賠的預期發展
事故年2012201320142015201620172018201920202021
(未經審核-補充資料)
(千美元)
2012$11,479 $11,483 $12,039 $12,485 $12,679 $13,415 $13,415 $12,836 $12,345 $12,255 $57 
201312,704 13,607 15,164 16,850 17,688 17,866 17,663 17,305 17,068 596 
201419,645 19,032 18,995 21,605 22,630 22,960 22,693 22,236 1,767 
201518,793 18,794 21,375 22,842 23,075 22,332 22,110 2,679 
201613,869 17,075 17,451 17,048 16,840 17,151 5,349 
201710,275 9,963 9,785 10,009 10,569 4,700 
20184,485 4,472 4,593 5,059 1,820 
2019586 611 783 239 
202066 66 66 
20212,822 2,787 
總計$110,120 $20,060 

專業責任
累計已支付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險後的淨額
截至12月31日止年度，
事故年2012201320142015201620172018201920202021
(未經審核-補充資料)
(千美元)
2012$544 $3,747 $6,530 $9,027 $10,489 $12,035 $12,205 $11,933 $12,221 $12,198 
2013726 3,557 7,939 11,417 14,396 15,184 14,993 16,549 16,472 
20141,399 5,558 9,925 14,479 16,803 16,814 20,509 20,469 
20151,212 3,420 9,179 12,162 13,010 17,896 19,431 
2016346 2,215 4,974 7,984 10,692 11,802 
2017229 1,442 3,096 4,872 5,870 
2018242 1,141 1,986 3,239 
2019145 266 544 
2020— — 
202135 
總計90,060 
2012年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額698 
索賠負債和索賠調整費用，扣除再保險(專業負債)$20,759 

F-35
鏈接到目錄
工傷賠償
已發生的索賠和已分配的索賠調整費用，扣除再保險後的淨額2021年12月31日
截至12月31日止年度，IBNR總額加上已報告索賠的預期發展
事故年2012201320142015201620172018201920202021
(未經審核-補充資料)
(千美元)
2012$11,763 $12,213 $12,213 $12,213 $12,213 $12,213 $12,213 $12,213 $12,213 $12,213 $— 
20134,751 4,751 4,751 4,751 4,751 4,751 4,751 4,751 4,751 — 
2014— — — 3 — — — — — 
20151,014 1,010 948 950 951 919 919 67 
20164,342 4,275 4,266 3,975 3,778 3,729 208 
201710,883 10,347 9,604 9,064 8,799 418 
201813,614 13,503 13,058 12,672 856 
201922,928 23,480 23,685 6,030 
202044,677 46,297 22,833 
202158,346 35,071 
總計$171,411 $65,483 

工傷賠償
累計已支付索賠和已分配索賠調整費用，扣除再保險後的淨額
截至12月31日止年度，
事故年2012201320142015201620172018201920202021
(未經審核-補充資料)
(千美元)
2012$2,359 $12,213 $12,213 $12,213 $12,213 $12,213 $12,213 $12,213 $12,213 $12,213 
20134,751 4,751 4,751 4,751 4,751 4,751 4,751 4,751 4,751 
2014— — — — — — — — 
201528 251 564 688 777 832 851 
2016613 1,920 2,782 3,274 3,459 3,521 
20172,028 5,356 7,399 8,005 8,381 
20184,213 8,321 10,783 11,817 
20195,473 13,601 17,656 
202011,288 23,463 
202123,275 
總計105,927 
2012年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額— 
索賠負債和索賠調整費，扣除再保險(工傷賠償)後的淨額$65,483 

對於以美元以外的貨幣計價的任何已發生和已支付的索賠，上表採用當前年終有效的外匯匯率。因此，所有前一年的信息都被重述，以反映2021年12月31日的匯率。這種處理方式可以防止外幣匯率的變化扭曲列報年度之間的索賠發展。

F-36
鏈接到目錄
對於假定的合同，本公司通常不會按意外年份接收來自割讓保險人的索賠信息，而是按合同的條約年份接收索賠信息。割讓保險人向本公司報告的索賠可能發生在條約年以外的事故年。一些已發生和已支付的索賠已根據每個合同在事故年賺取的保費比例分配到損失發展表的事故年。

例如，2018年10月1日開始生效的為期一年的條約(每個基礎保單都有一年的期限)將有24個月的保費收入期限。因此，索賠將根據每個事故年保費收入的比例分配到2018年、2019年和2020年。為了説明本合同，2018年報告的任何索賠都將分配到2018年事故年度。對於2019年報告的損失，索賠將根據2018年至2019年保費收入的百分比在2018年至2019年之間分配。同樣，對於2020年及以後報告的損失，損失將根據這些年的保費收入比例分配到2020、2021年和2022年事故年。然而，自然災害和某些其他重大損失是分開處理的，並歸入它們發生的事故年份。

已發生和已支付索賠發展表與合併資產負債表中的索賠負債和索賠調整費用的對賬如下：
2021年12月31日
(千美元)
未償債務淨額
健康狀況$9,938 
多行156,767 
一般法律責任24,482 
車禍70,015 
電機特性18,822 
其他78,867 
屬性63,468 
專業責任20,759 
工傷賠償65,483 
索賠負債和索賠調整費用，扣除再保險後的淨額508,602 
補充：未付索償的再保險可予追討11,100 
新增：未分配索賠調整費用4,261 
新增：信貸損失撥備47 
未付索賠的總負債和索賠調整費$524,010 

F-37
鏈接到目錄
截至2021年12月31日，已發生索賠淨額(不包括健康)的歷史年平均支付百分比如下：
年份12345678910
(未經審核-補充資料)
多行10.2 %19.0 %18.8 %16.0 %13.3 %22.7 %— %— %— %— %
一般法律責任4.5 %12.0 %11.1 %10.8 %17.3 %27.8 %6.9 %8.0 %1.6 %— %
車禍41.2 %32.6 %8.9 %6.1 %4.1 %3.0 %2.8 %1.2 %— %0.1 %
電機特性51.9 %41.7 %4.9 %0.7 %0.4 %0.2 %0.2 %— %— %— %
其他33.5 %44.6 %15.5 %3.0 %2.0 %1.0 %0.4 %— %— %— %
屬性49.7 %34.8 %5.9 %3.0 %2.8 %2.5 %1.0 %0.3 %— %— %
專業責任3.5 %12.5 %18.4 %16.3 %13.3 %9.0 %5.6 %4.2 %3.0 %14.2 %
工傷賠償27.2 %43.4 %22.6 %5.5 %0.8 %0.5 %— %— %— %— %

由於健康索賠的結算期較短，因此上表未列出健康索賠的歷史年度支付百分比模式，如果計入該模式，將會歪曲公佈的結果。

作為一家再保險實體，本公司通常不會從轉讓保險公司和第三方索賠處理商那裏收到詳細的索賠頻率信息或索賠計數。由於再保險合同的性質，基礎被保險人向保險公司報告索賠，保險公司將損失轉給公司。根據合同，本公司有義務賠償分給保險人其應承擔的損失。雖然本公司有權對分割保險人的索賠檔案進行審計，但保險人一般沒有義務提供索賠計數或其他索賠頻率信息的詳細清單。因此，該公司按意外年份呈報已呈報的累積索償數字是不切實際的。


8.     光復
 
公司不時出於以下一個或多個原因購買恢復性保險：管理其整體風險敞口、減少其對個別風險的淨負債、獲得額外的承保能力以及平衡其承保組合。本公司將可向破產管理人追回的損失和虧損調整費用記為資產。

截至2021年12月31日止年度，本公司賺取的讓渡保費微不足道(2020年：$3.2百萬美元和2019年：美元72.8百萬)。截至2021年12月31日止年度，已收回的虧損及虧損調整費用及可收回的虧損變動微乎其微(2020年：美元5.9百萬美元和2019年：美元60.7百萬)。

分拆合同並不解除公司對其分割者的義務。破產管理人未能履行其義務可能會給公司造成損失。截至2021年12月31日，公司的可追回虧損準備金為$11.1百萬美元(2020年12月31日：$16.9百萬美元)包括(I)$8.4百萬美元(2020年12月31日：$12.6百萬美元)，其中#美元可從未評級的分拆後破產管理人手中追回8.2百萬美元(2020年12月31日：$11.9百萬美元)以現金、信用證及信託賬户內為本公司利益持有的抵押品作抵押，及(Ii)$2.8百萬美元(2020年12月31日：$4.3百萬美元)，可在上午最佳時間從評級為A-或以上的分割者手中收回。

本公司定期評估其淨信貸風險，以評估破產管理人履行各自義務的能力。截至2021年12月31日，本公司已記錄預期信貸損失撥備#美元。0.1百萬美元(2020年12月31日：$0.1百萬)。

 
9. 高級可轉換票據

2018年8月7日，公司發行美元100.0百萬優先無擔保可轉換票據(“票據”)，於2023年8月1日到期。該批債券的利息為4從2019年2月1日開始，每半年支付一次，時間為2019年2月1日和8月1日。

F-38
鏈接到目錄
在某些情況下，票據持有人有權在到期前贖回票據。
若持有人贖回債券，本公司可根據管限債券的契約條款，選擇以現金、本公司普通股或兩者的組合方式清償換股義務。因此，該公司將票據分為負債部分和權益部分。

截至2021年12月31日，公司股價低於換股價格1美元。17.19每股。
發行債券時，公司不可轉換債務的實際借款利率估計為6.0%，相當於$8.2百萬折扣。截至2021年12月31日和2020年12月31日，未攤銷債務貼現為$2.6百萬美元和$4.2分別為百萬美元。債務貼現還代表票據本金中分配給股本部分的部分。

本公司因發行債券而產生發行成本。截至2021年12月31日，這些費用中歸因於債務部分的未攤銷部分為#美元。1.0百萬美元(2020年12月31日：$1.6百萬美元)，公司預計將在到期日攤銷。公司將這些發行成本中歸屬於股權部分的部分從分配給股權的毛收入中扣除，導致公司包括$7.9本公司綜合資產負債表中“額外實收資本”項下的資本總額為600萬歐元。

債券於二零二一年十二月三十一日的賬面價值，包括應計利息$1.7百萬美元，是$98.1百萬美元(2020年12月31日：$95.8百萬)。於二零二一年十二月三十一日，本公司估計票據的公允價值為$97.5百萬美元(2020年12月31日：$83.6百萬美元)(見附註4金融工具)。
截至2021年12月31日止年度，本公司確認利息開支為$6.3百萬美元(2020年：$6.3百萬美元；2019年：美元6.3百萬美元)，與息票、發行成本攤銷和折價攤銷有關。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，該公司遵守了與債券有關的所有公約。截至2021年12月31日，公司尚有支付利息和本金的剩餘義務#美元。4.0百萬美元和$104.02022年和2023年分別為100萬。


10.     股本

所有普通股的持有者都有權平等分享董事會宣佈的股息。如本公司清盤或解散，普通股股東在清償本公司所有債務及負債及任何已發行及已發行優先股清盤後，按比例平均及按比例分享本公司資產。董事會有權在他們認為適當的時候確定優先股的權利和限制。在2021年12月31日，不是優先股已發行或已發行。

經2008年7月10日特別決議修訂的第三次修訂和重新修訂的組織章程大綱和章程(以下簡稱章程)規定，A類普通股的持有者一般有權一按股投票。然而，除非得到董事會的一致同意，否則A類股東不得投票表決一定數量的股份，這些股份將導致任何美國人(直接、間接或根據適用的美國税收歸屬和推定所有權規則建設性地擁有)。9.9佔所有已發行和已發行普通股總投票權的%或以上。這些條款進一步規定，B類普通股的持有者一般有權十每股投票數。然而，B類普通股的持有者及其附屬公司僅限於投票的B類普通股數量等於9.5佔全部已發行和已發行普通股總投票權的百分比。

根據日期為二零零四年八月十一日的股東協議，本公司及其若干股東(“股東協議”)50在某些條件的規限下，已發行的可登記證券(定義見股東協議)的%可要求將其全部或部分可登記證券登記。股東協議(其中包括)要求本公司盡其商業上合理的最大努力，擁有一份涵蓋該等可登記證券的註冊聲明，以宣佈其生效。根據股東協議授出的登記權並不視為負債，因此，本公司的綜合財務報表並無確認根據股東協議授出的登記權。

截至2021年12月31日，公司已向美國證券交易委員會備案了一份有效的S-3表格註冊説明書，本金總額為$200.0百萬美元的證券。

2020年10月29日，公司股東批准了股票激勵計劃修正案，將可供發行的A類普通股數量增加3.0百萬股，來自5.0百萬美元至8.0百萬美元。十二月三十一號，
F-39
鏈接到目錄
2021, 3,128,276 (December 31, 2020: 3,474,888)根據公司的股票激勵計劃，A類普通股仍可供未來發行。董事會薪酬委員會負責管理股票激勵計劃。

董事會通過了一項股份回購計劃。回購的時間和實際回購的股票數量將取決於各種因素，包括價格、市場狀況以及適用的監管和公司要求。2020年3月26日，董事會將股份回購計劃延長至2021年6月30日。它將授權回購的股票數量增加到5.0通過私下協商交易或規則10b5-1股票交易計劃，在公開市場上可轉換為A類普通股的百萬股A類普通股或可轉換為A類普通股的證券。此外，董事會還授權該公司回購至多$25.0本公司總票面金額為百萬美元4.0%2023年到期的可轉換優先票據(“票據”)在私人協商的交易中、在公開市場回購中或根據一項或多項投標要約。本公司並無根據回購計劃回購任何票據。

2021年5月4日，董事會批准了一項新的股票回購計劃，從2021年7月1日起至2022年6月30日止，授權公司回購至多$25通過私下協商的交易或規則10b5-1的股票交易計劃，在公開市場上可轉換為A類普通股的100萬股A類普通股或可轉換為A類普通股的證券。本公司無須回購任何A類普通股。回購計劃可在董事會選舉時隨時修改、暫停或終止，恕不另行通知。

公司回購1,079,544截至2021年12月31日止年度A類普通股(2020年：2,547,097)。所有回購的A類普通股在回購後立即註銷。

下表為已發行和已發行普通股摘要：
 202120202019
甲類B類甲類B類甲類B類
餘額-年初28,260,075 6,254,715 30,739,395 6,254,715 30,130,214 6,254,715 
發行普通股，扣除沒收後的淨額409,200 — 67,777 — 609,181 — 
普通股回購(1,079,544)— (2,547,097)— — — 
餘額-年終27,589,731 6,254,715 28,260,075 6,254,715 30,739,395 6,254,715 

額外實收資本包括認購股東為A類和B類普通股支付的每股溢價，面值為#美元。0.10每個人。它還包括尚未授予的基於股票的獎勵的授予日期公允價值的賺取部分。

法定資本和盈餘

綠光再保險受《開曼羣島保險(資本和償付能力)(B、C和D類保險人)條例》(2018年修訂版)(下稱《保險條例》)的約束。“保險條例”規定最低資本金要求(“MCR”)為#美元。50.0和綠光再保險的規定資本要求(“PCR”)，即$222.62021年12月31日為百萬美元(2020年：$204.8百萬)。截至2021年12月31日，綠光再保險的法定資本和盈餘為$503.9百萬超過了MCR和PCR。截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度，綠光再保險的淨收入為1美元15.9百萬，$12.6百萬美元，以及$9.2分別為百萬美元。

綠光再保險不需要準備單獨的法定財務報表提交給CIMA。截至2021年12月31日和2020年12月31日，綠光再保險的GAAP資本、盈餘和淨收入與其法定資本、盈餘和淨收入之間沒有實質性差異。

於2021年12月31日，本公司不受向本公司股東支付股息的限制。然而，由於公司的大部分資本和留存收益投資於其子公司，公司的一個或多個子公司的股息很可能需要為向公司股東支付股息提供資金。綠光再保險宣佈和支付給公司的任何股息都需要獲得CIMA的批准。在截至2021年12月31日的年度內，4.0百萬股息(2020年：$39.52019年百萬美元：美元3.9綠光再保險向本公司申報或支付(百萬元)，本公司用以支付票據利息。在2021年12月31日和2020年12月31日，281.3百萬美元和$286.6綠光再保險分別有100萬美元的資本和盈餘可作為股息分配。

F-40
鏈接到目錄
GRL有義務維持最低法定資本水平。在2021年12月31日和2020年12月31日，GRIL滿足了這些要求。截至2021年12月31日和2020年12月31日，GIL的法定資本為$65.2百萬美元和$57.1分別為百萬美元。截至2021年12月31日，GIL根據償付能力II要求的法定最低資本約為#美元10.6百萬美元(2020年：$6.9百萬)。格里爾的法定淨收入(虧損)為#美元。3.8百萬，$(2.6)百萬元，及$0.8截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分別為100萬美元。格里爾獲準分配的股息金額僅限於其留存收益。如果股息支付違反監管資本要求，愛爾蘭央行有權進行幹預。在2021年12月31日和2020年，無的資本和盈餘可以作為股息分配。

11.   基於股份的薪酬

公司有針對董事、員工和顧問的股票激勵計劃，由董事會薪酬委員會管理。

 員工和董事限售股
 
截至2021年12月31日止年度，本公司發行334,312 (2020: 306,264, 2019: 235,701)根據公司的股票激勵計劃向員工發放A類普通股。這些股份包含一些限制，其中包括在終止僱傭和可轉讓時的歸屬、沒收和轉讓。限售股懸崖背心三年自發行之日起，以承授人繼續為本公司服務為準。歸屬期間，限售股份持有人保留投票權，並有權獲得本公司宣佈的任何股息。

截至2021年12月31日止年度，本公司亦向非僱員董事發行合共74,769 (2020: 71,330, 2019: 77,556)受限制的A類普通股，作為其向本公司提供服務的報酬的一部分。此等向非僱員董事發行的限制性股份均載有與向僱員發行的限制相類似的限制，並將於股份發行日期一週年或本公司下屆股東周年大會(以較早者為準)歸屬，惟承授人須繼續為本公司服務。

截至2021年12月31日的年度，20,592 (2020: 226,093, 2019: 37,502)由於不符合歸屬條件，受讓人沒收了限制性股份。截至2021年12月31日的年度，公司沖銷了$0.1百萬股票薪酬支出(2020年：$0.72019年百萬美元：美元0.2百萬股)與沒收的限制性股份有關。

該公司記錄了$2.4截至2021年12月31日的年度，與限制性股票有關的基於股份的薪酬支出(扣除沒收逆轉後的淨額)為100萬美元(2020年：$1.02019年百萬美元：美元2.8百萬)。在2021年12月31日，有$2.7百萬美元(2020年：$1.92019年百萬美元：美元2.7與非既有限制性股份有關的未確認補償成本(不包括本公司預期不會符合業績條件的任何限制性股份)。該公司預計將在以下加權平均期內確認這些成本1.8 years (2020: 1.5 years, 2019: 1.6年)。截至2021年12月31日止年度，歸屬的限制性股份的總公平價值為$1.6百萬美元(2020年：$3.32019年百萬美元：美元3.1百萬)。

下表彙總了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內未歸屬的已發行限制性股票獎勵活動：
 數量
非既得利益者
受限
股票		加權
平均值
授予日期
公允價值
2019年12月31日的餘額516,187 $14.03 
授與377,594 6.84 
既得(163,288)17.00 
沒收(226,093)10.85 
2020年12月31日的餘額504,400 9.11 
授與409,081 9.11 
既得(139,482)11.53 
沒收(20,592)8.35 
2021年12月31日的餘額753,407 $8.68 

F-41
鏈接到目錄
員工和董事股票期權

截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度，不是A類普通股購買選擇權由董事或員工授予或行使。截至2021年12月31日的年度，100,000 (2020: 40,000)股票期權到期，且80,000 (2020: 80,000)授予的股票期權。當公司授予股票期權時，作為公司股票激勵計劃的一部分，它將從授權發行的股票中減少相應的數量。

董事會目前預計公司不會在期權的預期期限內宣佈任何股息。公司使用分級授予來支付員工股票期權的費用。截至2021年12月31日的年度，與股票期權有關的總補償成本為#美元。0.4百萬美元(2020年：$0.62019年百萬美元：美元0.9百萬)。截至2021年12月31日，與尚未確認的非既得期權相關的總補償成本為#美元。0.3百萬美元(2020年：$0.7百萬美元)，將在加權平均期內確認1.2 years (2020: 1.8年)，假設承授人完成了期權歸屬的服務期。

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度內，員工和董事股票期權活動如下：
數量
未償還期權		加權
平均值
鍛鍊
價格		加權
平均值
授予日期
公允價值		內在價值
(百萬美元)		加權平均剩餘合同期限
2018年12月31日的餘額935,627 $23.05 $10.00 $— 6.4年份
過期(60,000)28.44 6.25 
2019年12月31日的餘額875,627 22.68 10.25 — 5.8年份
過期(40,000)32.42 10.39 
2020年12月31日的餘額835,627 22.22 10.25 — 5.1年份
過期(100,000)21.25 10.32 
2021年12月31日的餘額735,627 $22.35 $10.23 $— 4.7年份

下表彙總了有關在指定時期內可行使的期權的信息：
2021年12月31日2020年12月31日2019年12月31日
可行使的期權數量575,627 595,627 555,627 
加權平均行權價$22.67 $22.63 $23.54 
加權平均剩餘合同期限4.54.54.9
內在價值(百萬美元)$— $— $— 

在截至2021年12月31日的年度內，80,000 (2020: 80,000, 2019: 80,000)授予的期權，其加權平均授予日期公允價值為#美元9.60 (2020: $9.60, 2019: $9.60).

員工限制性股票單位

作為股票激勵計劃的一部分，公司向某些員工發放RSU。

這些RSU包含有關歸屬、終止僱傭時的沒收、可轉讓性和其他事項的限制。每個RSU贈送懸崖背心三年自發行之日起，以承授人繼續為本公司服務為準。在歸屬日期，公司將每個RSU轉換為一作為本公司股票激勵計劃的一部分，公司將發行A類普通股，並從授權發行的股份中發行新的A類普通股。截至2021年12月31日止年度，本公司發行58,123 (2020: 60,622, 2019: 48,535)根據公司的股票激勵計劃向員工發放RSU。截至2021年12月31日的年度，不是RSU被沒收(2020年：零; 2019: 24,165).

該公司記錄了$0.4截至2021年12月31日的年度與RSU相關的基於股份的薪酬支出百萬美元(2020年：美元0.42019年百萬美元：美元0.2百萬)。截至2021年12月31日，與尚未確認的未歸屬RSU相關的總補償成本為#美元。0.5百萬美元(2020年：$0.4百萬美元)，公司預計將在加權平均期內確認1.8 years (2020: 1.8年)。

F-42
鏈接到目錄
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，員工RSU活動情況如下：
 數量
非既得利益者
RSU		加權
平均值
授予日期
公允價值
2019年12月31日的餘額63,582 $13.76 
授與60,622 6.72 
既得(7,482)21.65 
沒收— — 
2020年12月31日的餘額116,722 9.60 
授與58,123 9.18 
既得(20,711)15.90 
沒收— — 
2021年12月31日的餘額154,134 $8.59 

業績受限股

2021年之前，公司根據公司的股票激勵計劃向首席執行官(“CEO”)發行A類普通股。這些股份包含業績和服務條件，以及與(其中包括)歸屬、首席執行官終止聘用時的沒收以及可轉讓性等相關的某些限制。這些限售股穿上了懸崖背心五年在發行之日之後，取決於業績條件的滿足和首席執行官在公司的持續服務。

在截至2020年12月31日的年度內，公司薪酬委員會加快了72,545立即歸屬的股份。修改產生了$0.5在截至2020年12月31日的一年中，增加了100萬美元的薪酬成本。

由於與這些限售股相關的業績條件尚未得到滿足，本公司認識到不是截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度與未歸屬股份相關的補償成本。

截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度業績限制股票活動如下：
 數量
非既得利益者
業績受限股		加權
平均值
授予日期
公允價值
2019年12月31日的餘額356,900 $11.10 
授與145,089 6.72 
既得(72,545)6.72 
沒收(236,295)10.58 
2020年12月31日的餘額193,149 10.10 
授與— — 
既得— — 
沒收— — 
2021年12月31日的餘額193,149 $10.10 

股票補償費用

截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，包括在公司綜合經營報表“一般和行政費用”標題下的綜合股票補償費用(扣除沒收)為#美元。3.2百萬，$2.5百萬美元和$3.9分別為百萬美元。

F-43
鏈接到目錄
12.    淨投資收益(虧損)

截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度投資淨收益(虧損)摘要如下：
 202120202019
 (千美元)
已實現損益$14,210 $(9,234)$(14,150)
未實現損益變動19,560 25,909 8,380 
與投資有關的匯兑收益(虧損)(45)39 20 
扣除預扣税後的利息和股息收入200 5,419 16,059 
利息、股息和其他費用(1,860)(1,875)(4,798)
權益法投資收益(虧損)— 843 700 
與投資相關的淨收益(虧損)32,065 21,101 6,211 
關聯方投資基金的投資收益(虧損)18,087 4,431 46,056 
總投資收益(虧損)$50,152 $25,532 $52,267 

“關聯方投資基金的投資收益(虧損)”反映SILP的收益(虧損)中的權益(見附註3)。

截至2021年12月31日的年度，公司實現了14.2出售AccuRisk投資的税前收益為100萬美元(見附註4)。

截至2021年12月31日的年度“未實現損益變動”包括淨未實現收益#美元。19.5百萬美元(2020年：$10.2 million, 2019: $0.2百萬美元)，用於與創新相關的投資。截至2020年12月31日的年度，未實現損益的變化還包括估值津貼淨減少#美元。15.0百萬美元(2019年：淨增加$6.0百萬美元)與應收票據有關。

13.    徵税

本公司和綠光再保險打算以不會導致其被視為在美國境內從事貿易或業務的方式開展其所有業務，並且不會導致其淨收入受到當前美國聯邦所得税的影響，因此，本公司和綠光再保險公司的所有業務都不會被視為在美國境內從事貿易或業務，也不會對其淨收入繳納現行的美國聯邦所得税。然而，由於美國國税法、法規或法院判決沒有就構成“在美國境內從事貿易或業務”的具體活動提供明確的標準，而且任何此類認定本質上都是事實性質的，因此不能保證美國國税局不會成功地斷言公司或綠光再保險公司在美國境內從事貿易或業務，因此不能保證美國國税局不會成功地斷言本公司或綠光再保險公司在美國境內從事貿易或商業活動，因此不能保證美國國税局不會成功地斷言公司或綠光再保險公司在美國境內從事貿易或業務。

截至2021年12月31日，公司記錄的遞延税金資產總額為#美元。3.2百萬美元(2020年：$3.5百萬美元)和遞延税項資產估值免税額#美元。2.7百萬美元(2020年：$3.0百萬)。遞延税項淨資產包括在公司綜合資產負債表的“其他資產”類別中。 本公司已確定，未來更有可能完全變現已記錄的遞延税項資產(扣除估值免税額)。該公司根據暫時差異逆轉的預期時間以及產生足夠應税收入以實現未來税收優惠的可能性來確定這一決定。

截至2021年12月31日，Gril的淨營業虧損結轉為#美元。25.8百萬美元(2020年：$30.0百萬美元)，可以無限期結轉。


F-44
鏈接到目錄

下表列出了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度的當期和遞延所得税優惠(費用)：
 202120202019
 (千美元)
當期税收(費用)福利$(3,997)$(48)$(43)
遞延税金(費用)福利(3)5 (8)
遞延税額估值免税額減少(增加)254 (381)(432)
所得税(費用)福利$(3,746)$(424)$(483)

截至2021年12月31日的年度，所得税支出為3.7100萬美元來自Verdant出售其AccuRisk投資的收益。在2021年12月31日，弗爾丹特不是淨營業虧損結轉(2020年：$2.4百萬)。

聯邦消費税

美國對支付給非美國保險公司或再保險公司的再保險保費徵收消費税，這些保費涉及位於美國的風險。除非適用的美國税收條約免除或降低税率，否則税率為1.0所有再保險保費的%。該公司在某些再保險交易中產生聯邦消費税，包括通過公司間交易轉讓的金額。在截至2021年、2020和2019年的年度中，該公司產生了約3.3百萬，$3.6百萬美元，以及$3.8分別為聯邦消費税100萬英鎊，扣除任何收到的退款。這些金額包括在公司綜合經營報表的“收購成本”標題中。

14.    關聯方交易

投資諮詢協議

DME、DME II和DME Advisors都是公司董事會主席大衞·艾因霍恩的附屬公司，因此都是公司的關聯方。

本公司已訂立SILP LPA(如綜合財務報表附註3所述)。DME II收到的績效分配等於(大寫術語具有SILP LPA規定的含義)(A)10每個有限合夥人的資本賬户的業績正變化部分的百分比小於或等於該有限合夥人的結轉賬户的正餘額，加上(B)20每名有限合夥人的資本賬户超過該有限合夥人結轉賬户正餘額的正業績變化部分的百分比。Greenlight Re和Gril的結轉賬户包括需要彌補的投資虧損金額，包括投資於SILP的資產產生的任何虧損，但須經贖回調整。SILP LPA中的虧損結轉條款允許DME II獲得減少的業績分配10在SILP發生虧損的任何一年之後的幾年內利潤的百分比，直到所有虧損都被彌補為止，另外增加的金額相當於150損失的%是賺取的。

根據SILP LPA，DME Advisors構建本公司同意的槓桿式投資組合(SILP LPA定義的“投資組合”)。2018年9月1日，SILP與DME Advisors簽署了IAA協議，DME Advisors有權獲得相當於0.125% (1.5每個有限合夥人的投資組合的年利率)。IAA的初始任期將於2023年8月31日結束，連續兩年的任期可自動延長三年制條款。

關於截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度管理費和績效薪酬的詳細細目，請參閲合併財務報表附註3。

根據SILP LPA和IAA，公司已同意賠償DME、DME II和DME Advisors因擔任公司或SILP投資顧問的DME Advisors所主張或威脅的任何索賠所產生的任何費用、損失、責任或損害。公司將補償DME、DME II和DME Advisors調查和辯護此類索賠的合理費用和開支，前提是此類索賠不是由於DME、DME II或DME Advisors的嚴重疏忽、違約或失實陳述造成的。本公司在本報告所述期間沒有發生任何賠償金額。

F-45
鏈接到目錄
綠磚合作公司(Green Brick Partners，Inc.)

大衞·艾因霍恩還擔任上市公司Green Brick Partners，Inc.(“GRBK”)的董事會主席。2021年12月31日，SILP與DME Advisors的某些附屬公司共同擁有34.3GRBK已發行和已發行普通股的百分比。根據適用的證券法，DME Advisors交易SILP持有的GRBK股票的能力有時可能受到限制。2021年12月31日，SILP舉行2.7100萬股GRBK股票。

服務協議

本公司已與DME Advisors訂立服務協議，根據該協議，DME Advisors向本公司提供若干投資者關係服務，以補償五千每月美元(加上費用)。本協議每年自動續訂，直到公司或DME Advisors因任何原因終止30提前幾天向對方發出書面通知。

抵押品資產投資管理協議

自2019年1月1日起，本公司(及其附屬公司)與DME Advisors訂立抵押品資產投資管理協議(“CMA”)，根據該協議，DME Advisors管理本公司若干不受SILP LPA約束並由本公司持有的資產，以信託賬户及信用證形式提供分立人所需的抵押品。根據CMA，DME Advisors不收取任何費用，並被要求遵守抵押品投資指南。CMA可由任何一方在下列情況下終止30提前幾天向其他各方發出書面通知。

15.    承諾和或有事項
 
信用證和信託
 
截至2021年12月31日，公司擁有一信用證融資，每年自動更新，除非任何一方根據適用的所需通知期終止：
最大設施限制終止日期終止合同所需的通知期
 (千美元)  
花旗銀行歐洲公司$275,000 2022年8月20日
120終止日期前幾天

截至2021年12月31日，總金額為$136.8百萬美元(2020年12月31日：$135.3在信貸安排下開具了信用證(百萬美元)。截至2021年12月31日，公司已質押總現金和現金等價物，公允價值總計為#美元。137.6百萬美元(2020年12月31日：$137.6作為本公司綜合資產負債表中“限制性現金及現金等價物”項下所開信用證的抵押品。信貸安排包含常規違約事件和限制性契約，包括但不限於對抵押品留置權的限制、與關聯公司的交易、資產的合併和出售，以及某些最低質押股本要求的償付能力和維持，並限制在未經信用證提供者同意的情況下發行任何債務。此外，如果存在違約事件，正如信用證融資中所定義的那樣，綠光再保險將被禁止向母公司支付股息。截至2021年12月31日和2020年12月31日，該公司遵守了所有信貸安排契約。

該公司還為某些分支機構建立了監管信託安排。截至2021年12月31日，抵押品為$497.1百萬美元(2020年12月31日：$607.8(百萬元)以監管信託賬户的形式提供予分拆人士，並計入本公司綜合資產負債表的“限制性現金及現金等價物”一欄。

租賃義務

該公司已確定其辦公空間租賃協議符合經營租賃安排的條件。於開始日期，本公司假設行使該等被視為合理確定的續期選擇權，以決定租賃期。本公司全權行使租約續期選擇權，該等選擇權並不包含任何重大剩餘價值保證或重大限制性契諾。公司的加權平均剩餘經營租賃期約為4.5截至2021年12月31日。

由於租賃合同一般不提供隱性貼現率，本公司採用加權平均貼現率6.0%，代表其基於開始日期可用信息的遞增借款利率，至
F-46
鏈接到目錄
確定租賃付款的現值。遞增借款利率基於與相關租賃期限相似的借款。本公司已作出會計政策選擇，不包括在確定借款期限時不能合理確定行使的續簽、終止或購買選擇權。

2021年12月31日，使用權資產和租賃負債與經營租約有關的費用為$2.4百萬美元和$2.5分別為百萬美元。截至2021年12月31日止年度的營運及短期租賃開支為0.4百萬美元和$0.3分別為百萬美元(2020年：$0.2百萬美元和$0.5百萬)。

截至2021年12月31日，對未來年度經營租賃負債的承諾如下：

截至十二月三十一日止的年度：(千美元)
2022$587 
2023623 
2024639 
2025656 
2026354 
此後— 
租賃付款總額2,859 
扣除的利息(400)
租賃負債現值$2,459 

訴訟

在正常業務過程中，公司可能不時涉及正式和非正式的爭議解決程序，其中可能包括仲裁或訴訟。這些程序的結果決定了公司再保險合同和其他合同協議下的權利和義務。在一些糾紛中，公司可能尋求執行其在協議下的權利或收回所欠資金。在其他事項上，本公司可能會抵制他人募集資金或行使所謂權利的企圖。雖然本公司不能確切預測法律糾紛的結果，但本公司不認為任何現有糾紛在最終解決後會對本公司的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

16.     細分市場報告

本公司擁有一經營部門，財產和意外傷害再保險。

該公司的幾乎所有業務都是通過再保險經紀人進行採購的。下表列出了通過我們最大的經紀商及其子公司和附屬公司產生的保費(由於四捨五入，總數可能不是總和)：
截至十二月三十一日止的年度
 202120202019
 (千美元)
蓋伊·卡彭特(馬什)$178,336 31.5 %$195,274 40.7 %$297,150 56.7 %
怡安·本菲爾德139,044 24.6 29,032 6.0 41,071 7.8 
BMS集團63,958 11.3 112,659 23.5 85,323 16.3 
最大的經紀商總數$381,338 67.4 %$336,965 70.2 %$423,544 80.7 %
所有其他經紀人和直接安置184,055 32.6 142,826 29.8 100,433 19.3 
總計$565,393 100.0 %$479,791 100.0 %$523,977 100.0 %

F-47
鏈接到目錄
下表提供了該公司在所示時期按行業和類別以及保險的地理區域劃分的毛保費細目：

按業務線劃分的毛保費 
 截至十二月三十一日止的年度
202120202019
 (千美元)
屬性
商業廣告$10,853 1.9 %$11,190 2.3 %$14,165 2.7 %
馬達29,953 5.3 33,054 6.9 59,402 11.3 
個人12,141 2.1 14,219 3.0 12,390 2.4 
總資產52,947 9.4 58,463 12.2 85,957 16.4 
傷亡者
一般法律責任18,037 3.2 4,228 0.9 2,401 0.5 
機動車責任118,251 20.9 127,379 26.5 233,591 44.6 
專業責任(1)
316 0.1 204 — (448)(0.1)
工傷賠償62,188 11.0 82,189 17.1 50,369 9.6 
多行180,321 31.9 88,237 18.4 76,461 14.6 
總傷亡人數379,113 67.1 302,237 63.0 362,374 69.2 
其他
事故與健康31,612 5.6 56,284 11.7 39,175 7.5 
金融66,612 11.8 23,231 4.8 23,087 4.4 
海軍陸戰隊10,652 1.9 770 0.2 160 — 
其他專業24,457 4.3 38,806 8.1 13,224 2.5 
總計其他133,333 23.6 119,091 24.8 75,646 14.4 
$565,393 100.0 %$479,791 100.0 %$523,977 100.0 %
(1)負餘額是指由於保費調整、合同終止或因續簽或減記合同而退還的保費的沖銷。

按投保地域劃分的毛保費
 截至十二月三十一日止的年度
202120202019
 (千美元)
美國和加勒比海$316,015 55.9 %$390,000 81.3 %$435,458 83.1 %
世界範圍(1)
240,285 42.5 84,204 17.5 84,728 16.2 
亞洲
4,609 0.8 5,587 1.2 3,804 0.7 
歐洲 (2)
4,484 0.8 — — (13)— 
$565,393 100.0 %$479,791 100.0 %$523,977 100.0 %
(1)“Worldwide”由對多個地理區域的風險進行再保險的合同組成，可能包括美國境內的風險。
(2) 負餘額是指由於保費調整、合同終止或因續簽或減記合同而退還的保費而沖銷的保費。

F-48
鏈接到目錄
附表I


綠光資本再保險有限公司(Greenlight Capital RE，Ltd.)
投資彙總表--關聯方投資除外
截至2021年12月31日

(單位：千美元) 
投資類型成本公允價值天平
表面值
 (千美元)
其他投資
私人投資和未上市股票$17,411 $47,049 $47,049 
衍生金融工具(未指定為套期保值工具)— 335 335 
其他投資總額17,411 47,384 47,384 
總投資$17,411 $47,384 $47,384 

F-49
鏈接到目錄

附表II

綠光資本再保險有限公司(Greenlight Capital RE，Ltd.)
註冊人的簡明財務信息
簡明資產負債表-僅母公司

(單位：千美元) 
 2021年12月31日2020年12月31日
 (千美元)
資產
現金和現金等價物$485 $7 
對子公司的投資576,287 551,790 
應收票據(扣除預期信貸損失準備後的淨額)— 10,706 
總資產$576,772 $562,503 
負債和權益  
負債
可轉換優先應付票據$98,057 $95,794 
其他負債150 — 
應付給子公司2,902 1,852 
總負債101,109 97,646 
股東權益
股本3,384 3,452 
額外實收資本481,784 488,488 
留存收益(虧損)(9,505)(27,083)
股東權益總額475,663 464,857 
負債和權益總額$576,772 $562,503 

綠光資本再保險有限公司(Greenlight Capital RE，Ltd.)
註冊人的簡明財務信息
簡明運營報表-僅限母公司

(單位：千美元)

 截至十二月三十一日止的年度
 202120202019
 (千美元)
收入   
淨投資收益$22 $141 $522 
總收入22 141 522 
費用   
一般和行政費用4,263 3,485 6,496 
利息支出6,263 6,280 6,263 
總費用10,526 9,765 12,759 
合併子公司權益前淨收益(虧損)(10,504)(9,624)(12,237)
合併子公司收益中的權益28,082 13,490 8,251 
合併淨收入(虧損)$17,578 $3,866 $(3,986)

F-50
鏈接到目錄
附表II(續)
 
 
綠光資本再保險有限公司(Greenlight Capital RE，Ltd.)
註冊人的簡明財務信息
簡明現金流量表-僅限母公司
 
(單位：千美元) 
 截至十二月三十一日止的年度
 202120202019
 (千美元)
經營活動提供(用於)的現金
淨收益(虧損)$17,578 $3,866 $(3,986)
將淨收益或淨虧損與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整
合併子公司收益中的權益(28,082)(13,490)(8,251)
投資未實現損益淨變化— — (200)
基於股份的薪酬費用2,813 2,124 3,686 
扣除應計項目變動後的攤銷和利息支出2,263 2,280 2,329 
淨變動率
子公司應收賬款— 8,200 (8,200)
其他負債150 (1,611)1,611 
應付給子公司1,050 (3,346)(2,421)
經營活動提供(用於)的現金淨額(4,228)(1,977)(15,432)
投資活動
出售投資— 1,000 — 
應收票據變動10,706 (237)11,496 
向子公司貢獻盈餘，淨額4,000 19,000 3,935 
投資活動提供(用於)的現金淨額14,706 19,763 15,431 
融資活動
回購A類普通股(10,000)(17,781)— 
融資活動提供(用於)的現金淨額(10,000)(17,781)— 
現金及現金等價物淨增(減)478 5 (1)
年初現金及現金等價物7 2 3 
年終現金和現金等價物$485 $7 $2 
補充資料
來自(給)子公司的非現金對價，淨額$(415)$(351)$(196)

F-51
鏈接到目錄
附表III
 
 
綠光資本再保險有限公司(Greenlight Capital RE，Ltd.)
補充保險信息
截至2021年12月31日、2020和2019年12月31日以及截至2019年12月31日的年度
 
(單位：千美元) 
年細分市場延期
收購
成本，淨額		儲量
賠償損失
和損失
調整，調整
費用
-毛重		不勞而獲
保費
-毛重		網絡
保費
贏得的		總計
與投資相關的
收益(虧損)		淨虧損，
和損失
調整，調整
費用		攤銷
延期的
收購
費用		其他
運營中
費用		毛收入
保費
成文
2021財產與意外傷害$63,026 $524,010 $227,584 $539,279 $50,152 $374,980 $144,960 $29,369 $565,393 
2020財產與意外傷害$51,014 $494,179 $201,089 $455,411 $25,532 $337,833 $109,288 $26,401 $479,791 
2019財產與意外傷害$49,665 $470,588 $179,460 $483,580 $52,267 $388,487 $117,084 $29,822 $523,977 




附表IV


綠光資本再保險有限公司(Greenlight Capital RE，Ltd.)
補充再保險信息
截至2021年12月31日、2020和2019年12月31日以及截至2019年12月31日的年度

(單位：千美元) 
年細分市場直接毛利
保費		保險費
割讓給
其他公司		保險費
假設自
其他公司		淨書面保費百分比
金額
假設為淨額
2021財產與意外傷害$— $41 $565,393 $565,352 100 %
2020財產與意外傷害$— $2,268 $479,791 $477,523 100 %
2019財產與意外傷害$— $48,667 $523,977 $475,310 110 %

F-52