美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

(標記一)

截至本財政年度止十二月三十一日，2021

或

委託文件編號：001-40295

Align Healthcare，Inc.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

註冊人的電話號碼，包括區號：(844) 310-2247

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是 ☐ 不是 ☒

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13或15(D)條提交報告。是 ☒ NO ☐

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人需要提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是 ☒ NO ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒ NO ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是的☐不是☒

註冊人的非關聯公司持有的有表決權股份的總市值為#美元。1,320,990,372截至2021年6月30日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日(基於每股23.37美元的收盤價)。每位高管、董事以及持有5%或以上已發行普通股的人持有的普通股已被排除在外，因為這些人可能被視為關聯公司。對於其他目的，這種關聯地位的確定不一定是決定性的確定。

截至2022年2月28日，註冊人擁有187,067,046普通股，每股面值0.001美元，已發行。

目錄表

i

前瞻性陳述

在本年度報告Form 10-K(本“年度報告”)中，我們按照1995年美國私人證券訴訟改革法的定義作出“前瞻性陳述”。本年度報告中除歷史事實陳述外的所有陳述均為前瞻性陳述。前瞻性陳述提供了與我們的財務狀況、經營結果、計劃、目標、未來業績和業務有關的當前預期。你可以通過它們與歷史或當前事實沒有嚴格相關這一事實來識別前瞻性陳述。這些陳述可能包括諸如“預期”、“估計”、“預期”、“項目”、“計劃”、“打算”、“相信”、“可能”、“將”、“應該”、“可以擁有”、“可能”和其他類似含義的詞語和術語。本年度報告中所載的前瞻性陳述一般位於標題下所列材料中《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析》但也可能在其他地方發現。這些陳述是基於管理層目前的預期、假設和估計，不是對時間、未來結果或業績的保證。所有前瞻性陳述都會受到風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能會導致實際結果與我們預期的大不相同，包括：

1

我們的許多前瞻性陳述來自我們的運營預算和預測，這些預算和預測是基於許多詳細的假設。雖然我們相信我們的假設是合理的，但我們警告説，預測已知因素的影響是非常困難的，我們不可能預測可能影響我們實際結果的所有因素。可能導致實際結果與我們的預期大相徑庭的重要因素，或警告性聲明，在題為“風險因素”和《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析》在本年度報告中。

歸因於我們或代表我們行事的人的所有書面和口頭前瞻性聲明，都明確地受到這些警示聲明以及我們在美國證券交易委員會的其他備案文件和公共通信中不時做出的其他警示聲明的限制。您應在這些風險和不確定性的背景下評估本年度報告中所作的所有前瞻性陳述。

我們提醒您，上面提到的重要因素可能並不包含對您重要的所有因素。此外，我們不能向您保證，我們將實現我們預期或預期的結果或事態發展，或者即使實質上實現了，也不能保證它們將以我們預期的方式導致後果或影響我們或我們的運營。本年度報告中包含的前瞻性陳述僅在本年度報告發布之日作出。除非法律另有要求，否則我們不承擔因新信息、未來事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性陳述的義務。

市場和行業數據

除非另有説明，本年度報告中有關經濟狀況、我們的行業、我們的市場和我們的競爭地位的信息是基於各種來源的，包括來自獨立行業分析師和出版物的信息，以及我們自己的估計和研究。此信息涉及許多假設和限制，請注意不要過度重視此類估計。雖然我們認為本年度報告中提供的信息總體上是可靠的，但預測、假設、預期、信念、估計和項目涉及風險和不確定因素，並可能因各種因素而發生變化，包括在“前瞻性陳述”和“風險因素”中描述的那些因素。

在本年度報告中，所有提到的“淨推廣者得分”或“NPS”都是指在醫療保健行業廣泛使用的滿意度衡量標準。我們根據對成員調查的答覆來計算NPS，該調查由第三方管理員(電話或在線)進行，該管理員隨機選擇成員參與調查。這些調查要求消費者對會員向朋友或親戚推薦配對的可能性進行排名，從1到10分。我們將得分為9或10的受訪者指定為“推動者”，將得分為7或8的受訪者指定為“中立”，將得分為0至6的受訪者指定為“誹謗者”。然後，我們從推廣者中減去詆譭者的百分比，以確定我們的總體淨推動者分數。我們認為，這種計算方法符合行業標準，而且由於Net Promoter得分和消費者滿意度之間的相關性，這一指標對投資者來説是有意義的。

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在本年度報告中，所有提到的“五星評級系統”或“星級評級”都是指CMS用來對Medicare Advantage和Part D計劃的表現進行評級的一種衡量標準。Medicare Advantage計劃根據其在五個不同類別中的表現進行評級：(1)保持健康：篩查、測試和疫苗，(2)管理慢性(長期)情況，(3)計劃響應和護理，(4)成員投訴、獲得服務問題和選擇退出計劃，以及(5)健康計劃客户服務。D部分計劃根據它們在四個不同類別中的表現進行評級：(1)藥物計劃客户服務，(2)成員投訴，獲得服務問題，以及選擇退出計劃，(3)成員對藥物計劃的體驗，以及(4)藥物定價和成員安全。收視率從一星到五星不等，其中五星最高，一星最低。計劃在每個單獨的類別中進行評級。Medicare還為Medicare Advantage計劃分配一個整體星級，以總結該計劃的整體表現。

陳述的基礎

我們歷史上是一家特拉華州的有限責任公司，以Align Healthcare Holdings，LLC的名稱運營。2021年3月17日，Align Healthcare Holdings，LLC根據法定轉換轉換為特拉華州的一家公司，並將其名稱更名為Align Healthcare，Inc.。作為這次轉換的結果，Align Healthcare Partners，LP，特拉華州有限合夥企業(“Align Partners”)和Align Healthcare Holdings，LLC的唯一單位持有人成為Align Healthcare，Inc.普通股的唯一持有人(“公司轉換”)。

在我們的首次公開募股(IPO)結束之前，(I)Align Healthcare，Inc.對其普通股進行了大約1比260的拆分(“股票拆分”)，(Ii)Align Partners與Align Healthcare，Inc.合併並併入Align Healthcare，Inc.，Align Healthcare，Inc.在合併後倖存(“公司合併”)。根據公司合併，Align Partners的合夥人獲得了Align Healthcare，Inc.當時所有已發行的普通股，以換取他們在Align Partners的單位。股份分立和公司合併在本文中統稱為“公司重組”。除本年報所披露者外，本年報所包括的綜合財務報表及選定的歷史綜合財務數據及其他財務資料均為Align Healthcare，Inc.及其附屬公司的財務資料，並實施公司轉換及公司重組。

除文意另有所指外，本年度報告中的術語“Align”、“公司”、“本公司”、“我們”、“我們”和“我們”指的是公司轉換前的所有時期的Align Healthcare Holdings，LLC、其合併子公司及其附屬醫療集團，以及公司轉換後的所有時期的Align Healthcare，Inc.、其合併子公司及其附屬醫療集團。

我們是一家控股公司，我們唯一的資產是我們全資子公司的股本，包括Align Healthcare USA，LLC。Align Healthcare Holdings，LLC是發行人的前身，用於財務報告目的。

 

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第一部分

它EM1.商務。

我們的使命

Align Healthcare成立於2013年，心中只有一個使命：一次改善一名老年人的醫療保健。我們通過堅持不懈地專注於我們的核心價值觀來追求這一使命：

當我們的父母和其他親人需要醫療保健時，我們基於令人沮喪的經歷創建了Align。我們親眼目睹了他們面臨的複雜性，因為老年人試圖在護理交付和保險之間穿梭，而沒有倡導者創造一種整合的消費者體驗，以負擔得起的價格提供全面和高質量的護理。我們的父母和全國各地的老年人受到系統和不成比例的影響，因為缺乏護理協調、糟糕的信息透明度和錯位的激勵措施，這些都是醫療體系的特點。

我們由經驗豐富的醫療保健領導者組成的團隊創建了調整模型，以融合我們的管理團隊幾十年來共同為老年消費者服務所學到的經驗教訓。我們相信，通過將我們經驗豐富、使命驅動的團隊與專門構建的技術相結合，我們已經找到了一種方法來解決老年消費者未得到滿足的需求，並“通過行善來做得更好”。我們的最終目標是將這種由倡導驅動的差異化醫療體驗帶給美國數百萬老年消費者，併成為美國最受信任的老年醫療品牌。

我們如何給老年人的醫療保健帶來革命性的變化

Align是下一代以消費者為中心的平臺，旨在徹底改變老年人的醫療體驗。我們通過我們的Medicare Advantage計劃提供這種體驗，這些計劃是為滿足不同老年人的需求而定製的。我們的平臺是為了與我們認為在21世紀成功提供醫療保健所需的六項核心原則保持一致，這些原則代表了我們的關鍵競爭優勢。我們的平臺使我們能夠：

利用數據、技術和分析為我們模型的各個方面提供支持

醫療保健組織長期以來一直在努力充分利用數據和技術來增強業務運營、改善臨牀結果並提高消費者滿意度。該行業產生了大量的數字化數據，這些數據往往無法使用，並孤立於組織內部。這為集成的端到端數據管理創造了機會，使其成為一項重要的競爭優勢。

我們的專有技術平臺Align的虛擬應用程序(“AVA”)是專門為老年護理設計的，提供醫療保健生態系統的端到端協調。AVA的全套工具和服務構建在統一的數據架構中。我們的技術能力和在醫療保健生態系統中的地位使我們能夠吸收廣泛的縱向數據集，並將其轉化為洞察、分析和定製的應用程序，旨在確保為Align的成員提供一致的高質量護理和服務。我們相信，與現有解決方案相比，AVA能夠產生更及時、更準確和更具可操作性的見解，推動有針對性的成員幹預，並支持內部護理團隊工作流程，從而帶來卓越的臨牀結果和消費者體驗。

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AVA平臺是專門構建的，用於為Align的高級成員提供優質醫療保健的各個方面。AVA支持我們自己的內部僱傭護理團隊、運營團隊、營銷團隊和禮賓人員，以及當地以社區為基礎的醫療保健提供者和經紀人。此外，AVA的可擴展性使我們能夠在擴大現有市場和擴展到新市場時，可靠地為我們的成員產生可複製的結果和體驗。

直接與消費者接觸並開發產品以滿足他們的需求

傳統的醫療保險和護理服務很複雜，無法始終如一地吸引和滿足消費者。今天，消費者比以往任何時候都有更大的購買力，對自己的醫療決策擁有更多控制權。Medicare Advantage是直接面向消費者進行營銷和銷售的，允許老年人選擇他們每年獲得醫療保險和服務的方式。

在Align，我們將我們的平臺設計為以消費者為中心，傾聽和理解我們成員的需求，並取悦我們的老年消費者。我們相信，我們的主要角色是代表老年人充當值得信賴的倡導者，並設計和提供滿足他們獨特的醫療保健和生活方式需求的醫療保健計劃。我們的方法為我們的成員提供出色的服務，並帶來高質量、方便和可獲得的護理，與現有的解決方案相比，這種護理負擔得起，代表着卓越的價值。

我們認識到老年人的需求超越了傳統的醫療保健，這就是為什麼我們提供額外的服務，如交通、寵物護理、雜貨福利、同伴護理、健身會員資格、全天候禮賓和臨牀服務熱線。我們的會員滿意度體現在我們的總體NPS得分高於60分，根據Customer Guru收集並公開的數據，顯著高於行業平均NPS(30-40分)，可與知名消費品牌相媲美。請參閲“市場和行業數據“有關計算NPS的其他資料，請參閲上文。

主動管理和協調對我們最脆弱成員的護理

患有複雜慢性病的老年人只佔總人口的一小部分，但在總醫療支出中所佔比例不成比例。美國醫療體系的複雜性導致對這類老年人的護理不協調，導致結果不佳、不必要的支出和不滿意的消費者體驗。

Align識別高危、慢性病患者，併為這些成員設計個性化護理計劃。我們的AVA平臺根據我們的成員的健康狀況和社會需求對他們進行分層，使我們能夠識別最脆弱的成員並部署我們的隨時隨地護理該團隊能夠在老年人家中、醫療機構或通過虛擬渠道提供及時、有效和協調的護理。我們的隨時隨地護理該計劃利用我們自己的專業臨牀團隊提供高科技和高接觸護理相結合的服務。這些跨學科的護理團隊包括醫生、高級執業臨牀醫生、病例經理、社會工作者和行為健康教練，他們共同努力制定定製的護理計劃，並讓我們的高危老年人蔘與持續的護理幹預，以滿足他們的健康和社會需求。

我們的高風險、慢性和複雜護理管理能力，在AVA平臺的支持下，使我們能夠有效地管理風險，提供更好的臨牀結果，並改善我們老年人的體驗。

增強提供商的能力並採用靈活的護理提供模式

儘管處於有利地位，可以影響他們治療的老年人的結果，但提供者往往沒有所需的信息和支持來優化他們患者的結果。許多組織一直在努力建立一個具有凝聚力和靈活性的平臺，以支持和支持提供商取悦老年消費者。

我們通過定製我們的護理交付工具、產品設計和合同類型來適應當地市場需求，以適應提供商的偏好和風險承受能力，從而與醫生和醫療保健提供商組織打交道。我們的提供商參與和培訓流程有助於通過不同的提供商陣列和不同程度的基於價值的護理複雜程度，在不同市場產生一致的臨牀結果。我們目前在一系列提供者類型上建立了成功的合作伙伴關係，從衞生系統僱用的醫生到獨立的、以社區為基礎的提供者。我們為我們的合作伙伴提供護理績效指標和可操作的見解，使他們能夠不斷提高護理質量，訪問相關數據以推動明智的決策，並改善成員的體驗。這一定製的提供商參與度級別根據他們的特定需求和情況進行策劃，幫助他們提供儘可能好的臨牀護理。

我們靈活的本地市場護理交付方法使我們能夠在不同市場吸引關鍵提供商關係，並比完全依靠我們自己的臨牀員工更快、更具資本效率地擴展規模。

設計和部署基於價值的創新支付模式

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傳統的醫療體系依賴於支付模式，即根據提供的服務量而不是醫療服務的質量來補償醫療服務提供者。儘管合作醫療越來越注重將支付與健康結果捆綁在一起，但相對於整體醫療支出，我們尚未看到結果出現廣泛改善。

我們的公司名稱Align Healthcare反映了我們的基本原則之一：讓醫療保健生態系統中的所有利益相關者團結起來，做對老年消費者最有利的事情。我們的商業模式是基於價值的，我們的最終盈利能力與我們老年人的醫療保健結果保持一致。我們還簽訂了根據每個供應商的能力和當地市場結構量身定做的下游合同。這些合同採用了各種基於價值的支付模式，如分擔風險或收益分享安排，旨在確保我們的提供商合作伙伴受到激勵，改善我們老年人的健康結果。為了成功管理為我們的老年人提供醫療保健的財務風險，我們利用先進的工具，實現對統一數據的訪問，並對醫療保健專業人員生態系統進行廣泛的覆蓋和管理，這些專業人員齊心協力提供儘可能好的醫療保健。

培育創新文化

傳統醫療保健公司因其規模、管理複雜性和對傳統技術解決方案的依賴而不堪重負，導致它們無法快速適應並提供集成服務，以滿足不斷變化的醫療保健消費者的動態需求。

鑑於Align的創業傳統，對持續改進和創新的關注是我們文化和DNA的核心。我們不斷徵求會員的反饋意見，並尋求機會提供新的解決方案，以滿足他們的醫療保健和生活方式需求。我們進一步相信，我們對創新的關注是一項關鍵的競爭優勢，使我們能夠獲得卓越的會員體驗、成本和健康結果。我們持續創新的例子包括：

在這六項核心原則的基礎上，我們相信聯合正在為老年人的醫療保健帶來革命性的變化。

行業概述

美國的醫療體系已經變得過於複雜和昂貴，無法滿足老年消費者不斷變化的需求，這些消費者越來越多地控制着他們如何管理自己的整體健康和健康。

我們專門致力於為老年人口服務，這是美國境內一個重要且快速增長的部分。在本年度報告中使用的“老年人”是指符合聯邦醫療保險資格的人，主要是65歲以上的人。根據美國人口普查局的數據，老年人的壽命比前幾代人更長，每天大約有1萬名成年人有資格享受醫療保險。預計到2030年，美國老年人口將從2020年的5610萬增加到7310萬，同期佔總人口的比例將從17%增加到21%。隨着我們目標人口的增長，他們的需求和要求也在增長。

不斷上漲的醫療費用，特別是在不斷增長的老年人口中，與結果無關

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不斷增長的老年人口給本已緊張的醫療體系帶來了額外的壓力。根據凱撒家庭基金會的數據，從2010年到2018年，醫療保險淨支出從大約4500億美元增加到6000多億美元，年增長率為4%。國會預算辦公室預計，2021年醫療保險淨支出將達到6830億美元，預計到2030年，這一數字將超過1.3萬億美元，複合年增長率為8%。儘管醫療保健支出不斷增加，但與其他發達國家相比，美國老年人的健康狀況較差，例如預期壽命較低，醫院利用率較高，慢性病患病率更高。我們國家不可持續的高醫療費用有很大一部分是老年人口服務不足的直接結果，特別是高風險和高敏鋭度的老年人。

支離破碎的美國醫療體系對老年人來説是複雜和沉重的負擔，特別是那些患有慢性複雜疾病的人，他們的總支出佔了相當大的比例

對於老年人來説，在美國醫療體系中導航尤其複雜和繁重，他們往往有更重要的護理需求和複雜的醫療條件。今天的老年人體驗到的醫療保健環境分散在不同的點解決方案和不協調的醫療保健提供者之間。根據國家老齡委員會的數據，大約80%的美國老年人口至少患有一種慢性病，而近70%的老年人口已被診斷出至少患有兩種慢性病。任何照顧過老年人的人都知道這可能代表着巨大的挑戰。這種動態導致一小部分人口的醫療支出水平高得不成比例。根據美國醫院協會的一項研究，患有四種或四種以上慢性病的36%的醫療保險人口占醫療保險總支出的75%。這些人中的許多人都有複雜的共病，並將受益於高度協調的臨牀護理以及綜合的社會、心理、藥物和功能支持。現有的護理模式未能提供這些老年人需要和應得的協調水平。

傳統的聯邦醫療保險一直難以激勵高質量、低成本的醫療，但聯邦醫療保險優勢旨在利用基於價值的醫療來實現更好的結果

在聯邦醫療保險制度下，老年人在年滿65歲時有兩個主要的醫療保險選擇。他們可以參加(I)由CMS管理的傳統Medicare按服務收費(FFS)，或(Ii)由管理型醫療公司管理的Medicare Advantage計劃。傳統的Medicare FFS為會員提供的網絡限制很少，但往往會讓他們面臨災難性事件的風險，以及大量自付的護理和藥物覆蓋成本，並且不提供補充福利。Medicare Advantage系統為老年人提供了更大的價值主張，因為它通常提供增強的藥品覆蓋範圍、更大的預期年度成本確定性、自付限額、整體補充福利和比傳統Medicare更好的災難覆蓋範圍。

聯邦醫療保險FFS的傳統醫療保健提供系統導致了對急性事件的反應性護理，而且往往代價高昂。通過將付費與就診次數和定價與幹預的複雜性聯繫起來，按服務收費的模式不是獎勵預防，而是通過更昂貴和更復雜的治療來激勵急性護理髮作的治療。另一方面，Medicare Advantage系統具有基於價值的護理經濟結構，根據該結構，CMS將結果責任、醫療成本控制和福利管理轉移到私人健康計劃。Medicare Advantage計劃的資金上限基於當地的Medicare FFS成本，旨在確保只有那些能夠在一致和長期的基礎上提供有價值的低成本選擇的Medicare Advantage計劃才會成功。通過將盈利能力與整體患者結果和總醫療支出(而不是服務量)保持一致，Medicare Advantage系統允許管理式醫療公司採用高接觸、全面和長期的醫療方法。

Medicare Advantage通過提供補充福利來激勵整體護理，這些福利解決了健康和日常生活方式需求的社會決定因素，推動了老年醫療保健的消費主義

聯邦醫療保險優勢計劃鼓勵開發創新產品的計劃，以更好地滿足老年人的需求，而不是傳統的醫療保健。CMS採用了廣泛的補充福利定義，允許Medicare Advantage計劃主動提供專門針對可能對老年人健康結果產生重大影響的社會健康決定因素的跨學科服務。美國醫療保健行業監管格局的這種轉變為Medicare Advantage計劃帶來了新的市場機會，以提供更全面的醫療解決方案，併為其成員實現卓越的臨牀結果。通過允許Medicare Advantage計劃通過典型的護理交付服務結合補充福利(如雜貨、交通、視力和牙科服務的每月津貼以及其他目標產品功能)提供獲得醫療保健的機會，CMS使Medicare Advantage計劃能夠繼續提高其對老年人的價值主張。

醫療保健的概念擴展到老年人的日常生活中，再加上數字解決方案的日益普及和老年人對數字解決方案的日益熟悉，這些都被認為是老年醫療保健行業消費化趨勢的關鍵驅動因素。我們相信，老年人對變革的渴望和需求正在推動Medicare Advantage市場的增長，我們打算不斷創新，提供滿足老年人未得到滿足的需求的產品。老年醫療保健與老年消費主義的融合創造了一個我們有能力服務的高價值市場。

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基於價值的護理模式的價值主張增強，加上老年人口老齡化，正在導致醫療保險優勢的顯著增長

越來越多的老年人選擇聯邦醫療保險優勢計劃，而不是傳統的聯邦醫療保險FFS。2010年，只有24%的符合聯邦醫療保險資格的人口，即1110萬老年人蔘加了聯邦醫療保險優勢計劃。到2021年，這一數字已增長到符合聯邦醫療保險資格的人口的44%，即2800萬老年人。行業預測預測，Medicare Advantage滲透率將繼續上升，因此，隨着Medicare Advantage滲透率加速至約47%，使用Medicare Advantage計劃的人口預計將在2025年增加到3700萬。

醫療保險參保趨勢

資料來源：L.E.K.諮詢公司。

Medicare Advantage健康計劃模式的全部潛力仍未實現

我們認為，Medicare Advantage的獨特之處在於，它允許一個實體通過一種單一的、直接面向消費者的產品來影響老年人的整個醫療保健。通過推動全面的醫療保健提供並利用掌管老年人醫療保健生態系統的強大數據和分析，健康計劃可以開發一種個性化、自適應和可重複的護理提供方法。然而，傳統的Medicare Advantage計劃不是由技術驅動的，缺乏提供護理能力，而且往往將關鍵功能外包；因此，這些傳統計劃無法提供完全集成的醫療生態系統。這些計劃經常運行由歷史收購組裝而成的不同和過時的IT系統，不允許實時共享和分析醫療數據和歷史，而這往往是老年人在正確的時間接受正確治療的關鍵。因此，現有的聯邦醫療保險優勢計劃在顯著改善老年人的護理質量和消費者體驗方面往往達不到要求。

我們創建了以消費者為中心的專門構建的Medicare Advantage模式，通過抓住不斷變化的老年人偏好、醫療保健的消費化和監管格局的變化提供的機會，解決了Medicare FFS和傳統Medicare Advantage計劃的侷限性。通過利用我們專門構建的技術平臺，我們能夠重新思考、重新設計和部署專門為滿足老年人的需求和改善他們的生活而量身定做的解決方案。

我們的市場機遇

我們今天關注的是6830億美元的市場機會，預計未來十年將以每年8%的速度增長。

我們構建了Align Healthcare平臺，為美國所有老年人提供以技術為基礎、以消費者為中心的醫療保健。老年人在美國人均醫療支出中所佔比例最高。在我們當前的市場中，大約有700萬符合Medicare資格的老年人和大約370萬Medicare Advantage參與者，我們估計這代表着一個大約870億美元的潛在市場。

我們相信，有巨大的機會進一步擴大我們的業務，並滿足老年人日益增長的需求，以體驗更好的醫療保健方法。國會預算辦公室預計，2021年醫療保險淨支出將達到6830億美元，預計到2030年，這一數字將超過1.3萬億美元，複合年增長率為8%。此外，隨着越來越多的老年人選擇Medicare Advantage而不是傳統的Medicare FFS，聯邦政府用於支付Medicare Advantage計劃的支出預計將從2021年的3480億美元增加到2025年的4910億美元，複合年增長率為9%。

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最終，我們相信，我們堅持不懈地追求把老年人放在首位，將使我們能夠在一個人口結構順風順水的行業奪取市場份額。

對齊的良性循環

我們的車型是基於飛輪的概念，被稱為我們的“良性循環”，旨在取悦我們的老年消費者。我們從傾聽老年人的意見開始，並與他們互動，以便在他們的醫療保健和日常生活需求方面提供卓越的體驗。通過我們的AVA技術平臺，我們利用專門為確保為每個成員提供個性化護理而設計的數據和預測算法。當我們的信息支持的醫療模式與我們的會員參與度相結合時，我們能夠通過減少不必要的入院次數來改善醫療保健結果，這反過來又降低了總體成本。我們管理醫療保健支出的獨特能力，同時保持質量和成員滿意度，是一種獨特和可持續的競爭優勢。較低的醫療總支出使我們能夠將節省的資金再投資於更豐富的保險和福利，這推動了我們的收入和會員數量的增長，因為消費者價值主張的增強。隨着我們的發展，我們將繼續聽取和納入成員的反饋，並能夠進一步提高收益併產生強大的臨牀結果。我們的良性循環基於做好事做好的原則，具有高度的重複性，也是我們有能力在現有市場和未來新市場繼續擴張的核心信條。

1)卓越的體驗和參與度：我們服務老年人的理念始於我們的目標，即像對待自己的母親、父親或親人一樣對待每一位成員。我們開發了各種計劃，旨在滿足老年人的醫療保健和社會需求。我們的AVA平臺為護理團隊提供可操作的見解，幫助加強我們與成員的接觸點的質量和效率。此外，我們的綜合福利產品將我們確立為成員日常生活中的固定設備，這使我們在駕馭複雜的醫療保健系統時具有獨特的地位，可以作為倡導者。結合消費者參與活動，如陪伴照顧(按需提供孫子孫女)以及在新冠肺炎大流行期間向成員遞送食物和口罩，我們能夠與老年人建立相互信任的長期關係。

2)個性化護理：AVA使用全面的數據和預測性分析來識別我們成員的需求，並在我們如何照顧和服務他們的每個方面創造個性化的體驗。我們為我們更廣泛的獨立醫生網絡提供教育和及時的信息，以優化我們所有成員的健康結果，並部署我們的內部臨牀資源，以照顧我們風險最高、最複雜的成員。為了管理我們最高風險的成員，我們依賴AVA通過最有效的參與渠道利用直接的“智能”互動，實現無縫集成的虛擬和家庭醫療保健提供。對於那些不那麼脆弱的成員，我們與當地提供商合作，並以Align的洞察力和資源支持他們，以提供高質量、協調的護理。會員還可以全天候聯繫專門的禮賓團隊，幫助滿足醫療需求、護理導航、交通和其他對會員健康非常重要的服務。

3)高質量、低成本的護理：Medicare Advantage基於價值的框架背後的經濟模型使我們能夠投資於預防性健康和健康活動，從而減少可能對老年人產生持久負面後果的不必要的醫療事件。如果對高危老年人家中的一次護士訪問阻止了本可避免的住院治療，那麼根據我們內部對護士訪問和住院的平均成本的計算，這種訪問代表着30：1的投資回報率。我們提供高質量和低成本護理的能力對於我們繼續提供優質產品的能力至關重要，也是我們公司相對於競爭對手的一個決定性特徵。

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4)最豐富的覆蓋範圍和福利：我們利用我們改善的臨牀和運營結果，積極投資於為我們的成員提供更全面的保險和更豐富的福利，以及支持老年人日常保健和社會需求的全方位的額外服務。在我們定製各種產品以滿足不同消費者的個性化需求的同時，我們努力在所有產品中始終如一地提供一致的體驗和增強的價值主張。例如，2022年，我們將在加利福尼亞州、北卡羅來納州、內華達州和亞利桑那州的38個市場中的32個市場提供0美元的會員高級產品。

5)推動增長：我們的下一代平臺旨在推動卓越的會員體驗、差異化的臨牀結果和強勁的財務結果，這導致自成立以來至2021年12月31日的複合增長率為37%，加入我們HMO和PPO合同的會員數量(“健康計劃會員”)的數量增長了31%。請參閲“-我們的結果“下面。隨着我們在現有市場中不斷增長和增加密度，Align在資深消費者中的品牌認知度、與經紀商社區的關係以及影響提供商行為的能力將繼續推動我們的飛輪，並推動我們在當前和新市場的持續增長。

我們的結果

為了實現一次改善一名老年人的使命，我們開發了一種具有可預測的經常性收入流的業務模式，為我們的財務增長軌跡提供了重要的可見性。我們通常直接與CMS簽約，作為獲得許可的Medicare Advantage計劃，並獲得每個會員每月(“PMPM”)的經常性付款，以換取對我們會員的醫療保健結果和支出承擔責任。這些合同安排，再加上我們的大部分會員淨增長髮生在年度註冊期限(“AEP”)之後的一個日曆年度的1月1日這一事實，使我們能夠在日曆年度的早期對我們的全年預計收入提供更高的可見度，這取決於我們為年度成員增長建模的能力，以及收入PMPM，這反過來又取決於成員的健康和死亡率趨勢。

我們認為，Medicare Advantage的獨特之處在於，它允許一個實體通過單一的、直接面向消費者的產品影響老年人的整個醫療保健。我們的平臺旨在最大限度地發揮Medicare Advantage的優勢，隨着我們為消費者改善臨牀結果和體驗，所有利益相關者都將獲得獎勵。我們相信，下面的結果清楚地表明瞭我們獨特的以消費者為中心的平臺的成功，實現了我們良性循環的承諾。

*不包括我們臨牀模型投資的成本，其中包括我們部署內部臨牀資源所產生的年度支出，包括僱用醫生、護士、病例經理、社會工作者和醫療供應成本等。在整個新冠肺炎大流行期間，我們能夠為我們的5年以上高危成員保持70-78%的MBR範圍(不包括我們的臨牀模型投資成本)，儘管CoVID對我們跨隊列的每個成員每月索賠和每個成員每月收入產生了不利影響。

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我們能夠提供更低的醫療成本，同時改善消費者的體驗，這是一種獨特的競爭優勢。這種差異化導致我們證明瞭快速擴展的能力，截至2022年1月1日，我們的模式擴展到四個州的38個市場，覆蓋約92,700名健康計劃成員。我們相信，我們已經證明，我們的模式在不同的市場上具有高度的可預測性和可重複性，並將在我們追求成為全國最受信任的高級保健品牌的願景時，在全國範圍內實現強勁增長。

我們預計，隨着我們向新市場擴張，並繼續提供更多創新產品和補充福利，以吸引新成員，我們將對我們的業務進行進一步投資。因此，我們預計，在短期內，隨着我們業務的增長，與這種增長相關的成本也將增加，如擴大我們的業務、招聘更多員工和作為上市公司運營。然而，從長遠來看，我們預計這些投資將對我們的業務和業績產生積極影響。

我們的產品解決方案

我們利用我們對全部醫療保健資金的控制並計劃設計，以根據老年人的需求和不斷變化的偏好重新思考、重新設計和部署創新產品

我們通過我們的Medicare Advantage計劃產品提供我們的醫療平臺。我們的計劃產品反映了CMS對改善老年人醫療體驗和解決健康的社會決定因素的倡導，並代表了高質量醫療保健、增強的客户體驗和以生活方式為重點的功能在直接面向消費者的產品中的融合。我們認識到沒有兩個老年人是一樣的，並努力滿足不同類型的消費者的需求。我們通過提供各種針對不同人羣而設計的產品來做到這一點，同時提供個性化、易於導航的醫療保健，以卓越的價值提供出色的消費者體驗。

我們目前的產品組合由Medicare Advantage產品組成，這些產品考慮了以下因素：健康狀況(從健康成員計劃到慢性特殊需求計劃)、社會經濟地位(包括符合Medicare和Medicaid雙重資格的特殊需求產品)和種族(包括我們的新Harmony產品，具有與東方醫學學科相關的福利)。每種產品都經過精心開發，以創造出適合不同老年人羣需求的產品。

我們提供的產品如下表所示。

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2020年，我們在特定市場推出了首選提供商組織(PPO)產品，我們相信這將吸引那些喜歡更開放的網絡設計的老年人。我們還繼續創新，推出了獨特的虛擬醫療計劃，允許我們的成員選擇虛擬提供者作為他們的主要醫療保健醫生，享受豐富的福利，並在需要時仍可訪問本地的面對面醫療資源。這些新的、令人興奮的產品線擴展仍將具有成員對其他Align產品的相同質量和體驗，我們的臨牀團隊將繼續追求積極的護理管理，以確保我們能夠以具有吸引力的價位向消費者提供創新的計劃。

我們認為，解決健康的社會決定因素對我們老年人的整體健康有重大影響。因此，我們已將重點從傳統的醫療福利擴展到設計產品，為老年人提供涵蓋醫療保健和生活方式需求的一攬子福利和體驗。除了許多Medicare Advantage計劃提供的具有競爭力的價格和初級保健提供者、專科醫生、住院和急診室就診、視力、聽力、實驗室/X光服務、藥品覆蓋和其他類似福利外，我們還提供許多其他功能，包括：

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雖然並非所有計劃功能都對我們的所有成員可用，並且某些計劃功能會帶來額外成本，但我們設計了我們現有的產品組合，為我們提供靈活性，以滿足我們服務的社區和我們不同成員的獨特需求。我們的產品解決方案-由AVA提供支持和我們的綜合護理交付能力-是我們為所有老年人提供最高質量醫療體驗的使命的核心。

我們的技術：Align的虛擬應用

AVA為老年消費者和健康之旅的所有參與者提供相關、及時和完整的信息以及可操作的見解，以改善他們的健康體驗和結果。

我們作為聯邦醫療保險優勢計劃在醫療保健生態系統中的地位，以及擁有我們專有的統一數據平臺，為我們提供了對大量成員數據的差異化訪問權限。利用這些信息，我們能夠更好地實現變化並積極影響我們會員的醫療體驗。自我們成立以來，我們就認識到，利用數據和信息必須是我們技術解決方案和護理交付模式的核心租户。因此，我們利用我們管理團隊在醫療保健和技術領域的經驗來構建AVA-我們的專有技術平臺，旨在為我們的成員提供最佳的健康結果和體驗。AVA是一個專門為老年人及其生態系統量身定做的核心繫統。AVA的好處適用於我們的成員，以及他們的護理生態系統中的每個人，包括醫生、護士、護理員、健康計劃運營團隊和健康保險經紀人。

AVA平臺的主要方面包括：

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個性化應用生態系統：AVA為消費者、內部護理團隊、外部提供商合作伙伴、健康計劃運營和經紀人/銷售代理提供了一套個性化和可定製的應用程序，從而提供了一個數字生態系統：

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與我們的運營專業知識相結合，我們相信AVA對於我們在不同市場持續推動我們的運營和業務成果的能力是不可或缺的。AVA為我們提供了靈活的運營模式，以滿足當地社區和提供者的需求，同時在每個市場實現高質量、低成本的護理。我們設計了我們的技術工具和應用程序，為我們的成員帶來定製而又一致的體驗。從推動工作流程到實現更智能的幹預，我們相信AVA是一項重要的競爭優勢，使我們能夠大規模提供信息支持的醫療保健。

我們的臨牀模式

我們定期與會員接觸，作為他們日常生活的一部分，並積極管理他們的慢性病，以改善結果和降低成本。

我們的臨牀模式是專門為老年人設計的，跨多個學科(醫療、社會、心理、藥物和功能)和護理地點(家庭、住院、門診、虛擬和其他)進行管理。我們的內部護理團隊和外部提供者使用AVA來協調為成員提供的高質量護理，並管理複雜的醫療保健系統。鑑於我們的慢性疾病成員中合併疾病的普遍情況，跨多學科護理團隊的協調對於提供推動改善結果的醫療和行為護理計劃至關重要。

我們的護理提供模式創造了高度個性化的體驗，每個成員都是獨一無二的，這取決於他們的個人健康和情況。我們的臨牀連續體將老年人分為四類，以便為老年人生命的每個階段提供優化的護理：健康、健康的利用者、慢性前期和慢性。我們使用來自AVA的見解將成員組織到這些護理需求類別中，這些見解基於我們的縱向和全面的數據集，反映了每個成員在護理方面的個人風險和差距的詳細概況。下面的數據代表了2021年以來我國人口分層的樣本。

健康:“健康”類別中的典型成員需要較低水平的醫療護理。健康會員約佔我們會員基礎的74%，但僅佔提交的機構申請的4%。

健康利用者:“健康利用者”類別中的典型成員是原本健康的老年人，他們有孤立的或意想不到的健康問題，需要大量的醫療護理。健康使用者約佔我們會員基礎的8%，佔提交的機構索賠的22%。

慢性病前期:“慢性病前期”的典型成員被美國食品和藥品管理局認定為高風險，但尚未產生重大的醫療支出。我們還將這些成員稱為“發射臺”，通過向這些人羣部署我們的有針對性的護理計劃，我們致力於防止或減緩他們日益增長的敏鋭度水平。慢性病前會員約佔我們會員總數的8%，但僅佔提交的機構索賠的1%。我們積極監測護理方面的差距，並在新出現的健康問題惡化之前採取行動，這反映了我們組織中根深蒂固的護理文化，以及我們致力於成為我們成員的堅定倡導者。

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慢性:“慢性”類別的典型成員通常是一名複雜的患者，患有多種慢性病，需要重要的、協調的護理。長期會員佔我們會員的10%，但佔提交的機構索賠的73%。

主動、協調的護理管理

大多數健康和健康的使用者成員的護理需求由我們的當地社區提供者網絡與我們的支持和監督一起管理。我們利用與我們的獨立初級保健提供者網絡的持續溝通，以確保我們的成員能夠獲得預防性和持續的保健。我們還建立了各種工具和應用程序，使我們能夠深入瞭解我們的各個供應商在關鍵質量和成本指標方面的表現。我們使用這些數據與我們的外部提供商建立一個常規的反饋循環，以造福於我們更廣泛的老年人口。

我們的慢性病前期和慢性會員通常是通過我們的隨時隨地護理程序。隨時隨地護理是一種先進的臨牀醫生驅動的護理模式，由受僱於Align的醫生、高級執業臨牀醫生、病例經理、社會工作者和行為健康教練組成，以確保跨職能護理計劃的執行。與許多管理式醫療計劃不同的是，我們在內部構建了這些服務，為會員免費提供有價值的高質量醫療服務，這是對我們的提供商合作伙伴為其最具挑戰性和資源密集型患者提供的醫療服務的補充。平均而言，隨時隨地護理患者77歲，患有5至6種慢性病，在首次就診前每月機構醫療支出超過2,500美元隨時隨地護理參觀。

我們組織我們的隨時隨地護理該計劃的重點是優先提供富有同情心和有效的護理服務和積極主動的健康管理。的主要功能隨時隨地護理該計劃包括：主動外展；全天候服務；高度詳細的個性化護理計劃；以及加強護理與社會需求的協調。標準化護理計劃根據老年人的基本情況，如慢性心力衰竭或慢性阻塞性肺疾病，針對老年人，然後根據每個人的基本情況親自定製。我們根據老年人對護理服務的偏好與這一高風險羣體進行接觸，通常是在他們的家中或通過電話和視頻諮詢。在新冠肺炎大流行的最初幾個月裏，我們能夠迅速將我們的臨牀護理方式轉變為虛擬環境。在30天的時間裏，我們從大約97%的護理服務在家中提供，到100%通過電話和虛擬方式提供。自2020年3月新冠肺炎大流行開始以來，我們大約74%的人隨時隨地護理參與一直是電話或虛擬的。我們在護理方式上的突然轉變體現了我們的適應性和願意優先考慮我們最需要護理的成員的安全和便利。

我們相信，為這一弱勢羣體提供定製、協調的醫療服務與我們的健康計劃能力相結合的能力，使我們在市場上獨樹一幟，並使我們有別於其他醫療保健公司。我們相信，根據使用AVA收集和分析的數據，我們的隨時隨地護理該計劃為我們的高風險、複雜的成員創造了幾個好處：改善了生活質量，提高了患者滿意度，減少了不必要的急診室就診和住院護理，以及降低了再住院率。這也讓我們能夠與前輩建立更直接的關係，建立會員忠誠度和品牌認知度。我們的隨時隨地護理該計劃的NPS得分高於75，這突顯了它對我們最脆弱的成員的積極影響。這些改善的結果轉化為財務節省，我們可以再投資於我們的產品供應，我們認為這是一個重要的競爭優勢。

以下真實案例研究展示了我們如何將我們的技術與我們的跨職能老年護理計劃相結合，以追求為老年人服務：

案例研究#1--為會員量身定做的跨學科護理計劃

這一問題史密斯先生患有多種慢性病，包括嚴重的抑鬱症、精神分裂症、阿片類藥物依賴以及與他的三個成年子女的疏遠。他的PCP不知道他服用的阿片類藥物由於藥物對藥物的相互作用而使他的精神藥物無效。

典型結果：沒有幹預，導致繼續使用無效的藥物組合，有可能導致精神問題、社會孤立和住院人數增加。

AVA反應：AVA根據史密斯先生的臨牀資料將他確定為高危成員。此外，AVA算法提醒我們注意他最近多次去急診室就診、住院(一年20多次)和住院精神病住院的歷史。簽約後，AVA繼續收集關於他的藥物、接受的治療、提供者互動和補充福利(例如交通)使用的不同來源的原始數據，以支持我們的隨時隨地護理團隊對史密斯先生護理的高度接觸管理。

一流的路線解決方案：一旦AVA發現史密斯先生的問題，隨時隨地護理團隊設計了一個全面的、高度接觸的護理計劃，其中包括定期外展、跨提供者和藥房的護理協調以及支持

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通過家庭、鄰居和社區服務提供者為他提供系統。史密斯的護理團隊還確定了最適合他的藥物治療方案，並與運輸服務提供商和當地一家藥房進行協調，以確保他能夠可靠地獲得所需的護理和藥物。

案例研究2--通過解決社會因素防止不必要的住院

這一問題：由於經濟不穩定，健康素養低，從小患有1型糖尿病的Mr.Jones因吃不起均衡的飲食，經常因低血糖而去急診室就診。

典型結果：Mr.Jones繼續探視急診室，再次入院的可能性很大。他頻繁使用的根本原因沒有得到解決。

AVA反應：AVA的人工智能算法利用社會決定因素和慢性病診斷數據將成員分層為高危成員。由於Mr.Jones在AVA中的弱勢成員身份，他的低血糖遠程健康呼叫被自動路由到下班後待命醫生。AVA的Patient 360平臺將會員的食物需求通知隨叫隨到的醫生，導致下班後致電並進行有針對性的幹預。

一流的路線解決方案：Align的隨叫隨到醫生詢問會員的食物不穩定，在瞭解了他面臨的重大障礙後，有人在30分鐘內將食物送到Mr.Jones手中，以提高他的血糖。Mr.Jones被錄取參加隨時隨地護理第二天早上，護士給他做了檢查，護士給他報名參加了媽媽的餐飲送餐計劃。Mr.Jones定期與路線社會工作者和隨時隨地護理供應商，防止進一步利用急診室低血糖。考慮到Align最初的幹預和持續的支持，Mr.Jones是一名非常滿意的成員。

案例研究3-利用縱向成員數據的臨牀幹預

這一問題：約翰遜夫人進入一家網絡外設施的急診室，呼吸急促，並患有未確診的肺血栓(肺內血塊)。

典型結果：經過簡短的評估，急診室醫生將約翰遜夫人送回家，而沒有與患者的健康計劃進行任何溝通。健康計劃可能直到30天后收到索賠才會知道約翰遜夫人在急診室。與此同時，約翰遜夫人的肺栓塞仍然沒有得到診斷和治療，這讓約翰遜夫人很容易受到災難性後果的影響。

AVA反應：AVA通過集中數據饋送生成約翰遜夫人急診室就診的通知。AVA包含了約翰遜夫人的全部病史，包括來自無關專家的信息。根據她的醫療記錄中抗凝劑藥物處方引發的藥房警報，AVA顯示出血栓的高風險。AVA Patient 360平臺與Align的隨叫隨到的醫生共享警報。

一流的路線解決方案：Align已準備就緒，並配備了一天24小時向急診室醫生提供諮詢的能力。隨叫隨到的醫生與急診室醫生討論AVA警報，導致急診室醫生對約翰遜夫人的情況進行進一步評估。經過進一步的評估，急診室醫生意識到了手頭的重大風險，並立即讓約翰遜夫人入院，而不是按照先前的計劃將她送回家。然後，約翰遜夫人對她的血栓進行了適當的治療，可能會避免災難性的後果。

我們對護理模式和技術平臺的集體投資為我們的老年人帶來了強勁的臨牀結果。2021年，我們實現了每1000名高危成員約156次住院率，比2019年Medicare FFS在我們市場的表現高出約38%。此外，儘管我們的會員人數在這段時間裏有了顯著的增長，但在過去的五年裏，我們的高危會員人數連續五年達到了約155-165人的住院入院率。

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(1)基於2021年按市場劃分的登記組合的FFS基準，使用2019年Medicare FFS數據。2021年住院患者入院/k標準代表預計2021年全年。在適當的情況下，歷史期間包括估計使用率，以説明帳單結算。

我們的增長戰略

加速我們的“良性循環”飛輪，以推動市場增長，同時繼續創新和擴大我們的產品供應。

我們增長戰略的關鍵要素包括：

把握當前市場中的重大機遇

我們目前在加利福尼亞州、北卡羅來納州、內華達州和亞利桑那州的38個市場或縣開展業務。截至2022年1月1日，我們在這些市場擁有約92,700名健康計劃成員，約佔這些國家參加Medicare Advantage計劃的老年人的總市場份額的3%；因此，我們相信我們現有的地理足跡存在巨大的增長機會。與此同時，我們相信，由於我們提供的產品具有重要的價值主張，我們已經證明瞭我們有能力與規模更大的競爭對手競爭：

我們選擇我們的初始市場是因為那裏的老年人口高度集中，以及全州範圍內有利的人口趨勢。例如，加利福尼亞州有超過650萬符合醫療保險條件的老年人，是所有州中最高的。根據CMS的數據，僅洛杉磯縣的老年人就比38個州的老年人還多。在我們當前的市場中，大約有700萬符合Medicare資格的老年人和大約370萬Medicare Advantage參與者，我們估計這代表着一個大約870億美元的潛在市場。此外，根據CMS截至2022年1月的數據，Medicare Advantage在我們現有市場的滲透率正在迅速增加，在加利福尼亞州、北卡羅來納州、內華達州和亞利桑那州達到52%。

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我們通過內部和外部銷售渠道吸引新成員。我們的內部銷售渠道由Align公司的現場代表和電話代表組成，他們向潛在成員營銷和銷售Align公司的產品組合。該渠道還包括我們向使用Align的直接在線註冊工具註冊的會員的新銷售。我們的外部銷售渠道包括與第三方經紀渠道的合作關係，這些渠道與競爭對手的產品一起銷售Align產品。這些第三方組織還僱傭了面對面、電話和在線銷售分銷渠道。我們的增長將取決於我們通過這些渠道繼續成功地營銷我們的產品。我們相信，由於我們在提供特殊護理、通過與各種供應商簽訂新合同和創新合作伙伴關係擴大我們的網絡以及提供一流的會員體驗方面的良好記錄，我們將繼續在我們當前的市場獲得份額。

拓展新市場

鑑於我們在現有市場提供卓越業績並取悦消費者的過往記錄，我們最近啟動了國家擴張戰略，以我們尋找新市場的紀律方法為指導。在地理上相鄰的市場，我們可以利用現有的提供商關係和基礎設施，以資本密集度較低的方式更快地擴張。在全新的市場中，憑藉我們高度便攜和適應性強的AVA技術平臺和豐富的可轉讓護理管理專業知識，我們可以迅速達到規模。我們已經確定了2023年及以後潛在的擴張市場，以繼續延長我們的增長跑道。

我們的模式使我們能夠在不同的市場為我們的成員提供高質量的護理和非凡的體驗。我們打算專注於擁有大量老年人口的市場，在這些市場，我們預計能夠最有效地複製我們的模式。我們模式的一個重要組成部分是我們能夠靈活地與提供商合作伙伴簽訂合同，並定製我們的應用程序和服務。自2013年成立以來，我們在農村、城市和郊區市場以及不同程度的提供者和醫療系統競爭和控制的市場取得了成功。此外，我們的市場具有各種不同種族、收入水平和敏鋭度的會員資料。因此，我們的模式和平臺旨在擴大規模，使我們能夠提供一套可預測和可複製的結果，而不考慮當地市場的考慮。

通過我們深思熟慮和有紀律的國家擴張戰略，我們相信我們將能夠可持續地擴大規模，並可靠地複製我們在新市場的競爭優勢。

與提供商合作，加快增長並提高運營績效

我們打算利用我們模式的靈活性和適應性，通過各種風險分擔安排與提供商合作伙伴簽訂合同，從而在新的和現有的市場上實現增長。在我們現有的38個市場中，我們與醫療集團、共同風險提供者、附屬提供者、醫療系統僱用的提供者以及社區獨立的初級保健醫生達成了各種成功的運營和財務安排。這些安排通常在若干合同和財務框架內有多年期限。我們的承包方法包括按人頭支付的形式，包括全球、部分或初級保健風險，以及按服務收費。除了合同的基本形式之外，為了進一步與我們的提供者合作伙伴保持一致，我們經常使用僅限上行的激勵計劃，努力讓我們的交付網絡參與協調和支持我們成員的護理交付計劃，包括提供高質量、具有成本效益的護理。在這些關係中，我們可以根據風險級別和提供商基礎設施部署現有對齊工具包的不同方面。我們對患者護理和提供商合同的基於價值的方法，包括利潤和風險分擔計劃，確保經濟激勵措施很好地協調一致，以便提供商能夠專注於提供最佳護理。通過實現成功的結果並向新的提供商合作伙伴提供有吸引力的價值主張，我們能夠在新的市場中增長，並快速構建強大的提供商網絡，從而推動我們平臺的進一步增長。

我們還為中等規模的獨立醫師協會(“IPA”)和提供者團體提供了訪問一個擴展平臺的權限，該平臺包括提供者工具和支持結構，使他們能夠有效地管理Medicare Advantage患者，從而使他們能夠蓬勃發展。隨着我們的發展並繼續與醫生社區合作，我們相信與供應商垂直整合的機會將會增加。這些機會可能以少數股權投資、附屬公司關係、合資企業或收購的形式出現，並可能通過在Medicare Advantage業務模式之外獲得更多收入渠道來創造增長和長期利潤率擴大的機會。垂直整合提供了一個真正的雙贏方案，其中成員、醫生和健康計劃受益於更好的護理協調、增強的產品設計和交付以及卓越的數據共享和運營集成。這些綜合優勢帶來了更好的消費者體驗和更強的增長投資能力。

擴展服務和產品供應

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我們看到了通過提供更多直接面向消費者的產品組合，繼續在我們現有的Medicare Advantage健康計劃產品的基礎上繼續發展的巨大機會。隨着2020年Medicare Advantage PPO產品的推出，我們開始為高級會員提供額外的選擇，同時仍然依靠我們先進的技術平臺和會員支持模式為我們的會員提供主動護理。此外，新冠肺炎大流行加速了對虛擬護理的轉變和更多的偏好。因此，我們在2021年推出了虛擬醫療計劃，允許我們的成員選擇虛擬提供者作為他們的主要醫療保健醫生，享受豐富的福利，並在需要時仍可訪問本地的面對面醫療資源。我們將繼續定製新的Medicare Advantage產品，以滿足我們成員未來的不同需求，例如可能提供為利基人羣量身定做的特殊需求計劃。

我們相信，隨着時間的推移，通過內包某些產品線，如視力、牙科、專業藥房等，我們可以繼續推動我們的長期增長。我們相信，這種各種產品功能的“橫向整合”可以進一步與其他形式的更多“垂直整合”相結合，例如臨終關懷、家庭健康或行為健康，直接服務於我們會員更廣泛的需求。擴展的產品將繼續為我們的醫療保健消費者提供更綜合的服務，這將增強他們的協調體驗，並有助於提高生活和健康的質量。

將配對模型擴展到更廣泛的老年人羣

隨着法規變化擴大我們向傳統聯邦醫療保險中的老年人提供聯合體驗的機會，我們將繼續創新，我們正在評估其他機會，以利用我們在我們現有的和潛在的新地理區域對我們的技術平臺和全面的臨牀模型的歷史投資。例如，我們最近加入了CMS創新中心的直接合同計劃，使我們能夠直接與醫生合作，幫助管理他們的Medicare FFS患者羣體，並參與與管理此類患者的健康相關的照顧傳統Medicare成員的上行和下行風險。這一計劃為我們在更廣泛的成員和潛在的新市場部署我們的技術平臺和護理管理能力提供了更多的機會。截至2021年12月31日，我們與北卡羅來納州、加利福尼亞州和內華達州的醫生合作伙伴在DCE安排中約有5400名成員。雖然還為時尚早，但我們相信，這種DCE合作伙伴關係表明，隨着時間的推移，傳統醫療保險中的更廣泛老年人可能會獲得價值調整。

通過戰略收購實現增長

我們不斷評估潛在的收購目標，以加速增長，增強我們的護理交付模式，和/或允許我們在更廣泛的人羣中應用調整模式。我們將主要專注於收購關鍵地區的醫療保健交付集團、獨立的和提供商贊助的聯邦醫療保險優勢計劃以及其他互補的承擔風險的資產。我們還將有選擇地探索其他機會，以增強我們的技術平臺和為我們的成員和合作夥伴提供的產品。

監管

我們的業務以及我們附屬實體的業務受到廣泛的聯邦、州和地方政府法律法規的約束。這些法律和法規要求我們滿足各種標準，其中包括向CMS報告、人員資格、適當記錄的維護和質量保證計劃以及患者護理。我們的大部分監管來自CMS，它幾乎監管我們業務的方方面面，包括我們的提供商網絡、福利、會員登記、風險調整計劃、計劃產品、索賠支付、質量改進計劃以及上訴和申訴。我們已根據SSA的第1851至1859節和第1860D-1至1860D-43節與CMS簽訂了標準格式協議，根據該協議，我們已同意根據適用的法律和法規執行我們的計劃，CMS已同意根據SSA向我們付款。每一份CMS合同的有效期為一年，在日曆年的12月31日到期，並受每年一年的續簽條款的限制。根據合同，我們有義務向我們的會員提供原始聯邦醫療保險計劃A部分和B部分涵蓋的基本福利和服務、我們選擇在我們的最終福利和CMS批准的價格投標提案中提供的任何適用的補充福利，以及處方藥。CMS合同還要求我們制定我們的年度效益和價格投標方案，並根據CMS規定，不遲於其適用的下一個日曆年度開始前6月的第一個星期一向CMS提交有關保費、福利和成本分攤的所有相關信息。每一份CMS合同可經雙方同意，或由CMS或我方因故終止。我們被要求接受新的註冊，使註冊生效, 根據CMS規定處理自願退保和限制非自願退保。一般來説，要參加或繼續參加我們的聯邦醫療保險優勢計劃，個人必須是美國公民或在美國合法居留，根據A部分有權享受聯邦醫療保險並在B部分參加，居住在該計劃覆蓋的服務區，填寫並簽署必要的選舉表格以登記並同意遵守他或她已登記或打算參加的聯邦醫療保險優勢計劃的規則。此類協議還規定了對成員和提供者的保護和營銷要求，以及記錄保存和報告要求，所有這些都參照適用的法律和條例。如果我們的任何業務或我們關聯的專業醫療公司的業務被發現違反了適用的法律或法規，我們可能會遭受嚴重的後果，對我們的業務、業務結果、財務狀況、現金流、聲譽和股票價格產生實質性的不利影響，包括：

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我們預計，我們的行業將繼續受到實質性的監管，其範圍和影響很難預測。請參閲“風險因素--與監管有關的風險。”

除了SSA、CMS法規和我們的合同義務外，我們還必須遵守其他各種法律：

HIPPA、HITECH法案和其他與數據隱私相關的法律、規則和法規

我們受適用於收集、傳輸、存儲和使用PII和其他PII的數據隱私和保護以及違規通知法律和法規的約束，其中包括對PII的隱私、安全和傳輸施加某些要求。隱私和數據保護的立法和監管格局繼續發展，人們越來越關注隱私和數據保護問題，這可能會影響我們的業務。如未能遵守任何此等法律及法規，可能會對本公司採取執法行動，包括罰款、公眾譴責、受影響人士要求損害賠償、損害本公司的聲譽及商譽損失，而上述任何事項均可能對本公司的業務、財務狀況、營運結果或前景造成重大不利影響。為遵守不斷變化的法律和法規而進行的持續努力可能代價高昂，需要對我們的政策、程序和系統進行持續的修改。

我們的企業使用個人可識別的健康數據在聯邦和州一級受到監管。這些法律和規則經常通過立法或行政解釋而改變。各個州的法律都涉及個人可識別健康信息的使用和維護。其中大多數源自HIPAA頒佈的隱私和安全法規。HIPAA包括旨在通過標準化交易簡化電子數據交換的管理條款，建立統一的醫療保健提供者、付款人和僱主標識符，以及建立旨在保護患者和成員數據的機密性和安全性的法規。這些規定優先於所有不一致的州法律，除非州法律更保護隱私。除了其他州的法律外，這些條例還為電子健康信息的安全制定了標準，包括要求保險公司向客户提供有關如何使用其個人可識別的健康信息的通知。

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HIPAA對某些違規行為施加強制性處罰。2022年，對違反HIPAA及其實施條例的罰款從每次違規120美元起，每次違規不得超過約60,000美元，單個日曆年違反相同標準的上限約為180萬美元。然而，單個違規事件可能會導致違反多個標準。HIPAA還授權州總檢察長代表當地居民提起訴訟，要求獲得高達25,000美元的法定損害賠償。雖然《公民權利和政治權利國際公約》沒有設立私人訴權，允許個人就違反《公民權利和政治權利國際法案》的行為在民事法院提起訴訟，但其標準已被用作州民事訴訟中注意義務的基礎，例如那些因濫用或違反《公民權利和政治權利國際公約》而疏忽或魯莽的民事訴訟。

此外，HIPAA要求衞生與公眾服務部(HHS)祕書定期對HIPAA涵蓋的實體和商業夥伴進行合規審計，以確保HIPAA遵守HIPAA的隱私和安全標準。它還要求衞生和公眾服務部建立一種方法，根據該方法，作為違反無擔保公共衞生設施的行為的受害者，受損害的個人可以從違規者支付的任何民事罰款中獲得一定比例的賠償。

HIPAA進一步要求成員在未經授權的情況下獲取、訪問、使用或披露其不安全的PHI，從而危及此類信息的隱私或安全，但與僱員或授權個人的無意或無意使用或披露有關的例外情況除外。HIPAA規定，這種通知必須“不能有不合理的延遲，在任何情況下不得晚於發現違規行為後的60個日曆日”。如果違規行為影響到500名或更多的患者，必須立即向HHS報告，HHS將在其公共網站上公佈違規實體的名稱。影響同一州或司法管轄區500多名患者的違規事件也必須向當地媒體報告。如果違規涉及的人員少於500人，則覆蓋實體必須將其記錄在日誌中，並至少每年通知HHS。

我們還向我們的成員和合作夥伴發佈聲明，描述我們如何處理和保護PHI。如果聯邦或州監管機構或私人訴訟當事人認為這些陳述的任何部分不真實，我們可能會受到欺騙行為的索賠，這可能會導致重大責任和後果，包括但不限於迴應調查、抗辯訴訟、解決索賠和遵守監管或法院命令的成本。

州一級的數據隱私和安全仍然是一個不斷髮展的格局。例如，加州於2020年1月1日生效的2018年加州消費者隱私法(CCPA)要求處理加州居民信息的公司向消費者披露他們的數據收集、使用和共享做法，允許消費者選擇不與第三方共享某些數據，併為數據泄露提供新的訴訟理由。此外，2020年11月3日，加州選民通過了一項新的隱私法--加州隱私權法案(CPRA)，該法案對CCPA進行了重大修改，包括擴大了消費者對某些個人信息的權利，並創建了一個新的州機構來監督實施和執法工作。該機構將能夠通過發佈的罰款為運營提供資金，隨着CPRA從CCPA中取消強制治癒期，在合規風險導致法律行動之前，我們將得到更少的警告。CPRA的許多條款將於2023年1月1日生效。CCPA和CPRA包含受加州醫療信息保密法管轄的醫療信息的豁免，以及受根據HIPAA建立的隱私、安全和違規通知規則管轄的涵蓋實體或商業夥伴收集的PHI的豁免，但監管機構對這一豁免的確切解釋和適用尚不清楚。

CCPA促使了一系列新的聯邦和州一級隱私立法的提案。此類擬議立法如果獲得通過，可能會增加額外的複雜性、要求變化、限制和潛在的法律風險，需要在合規計劃、影響戰略和以前有用的數據的可用性方面投入額外的資源，並可能導致合規成本增加和/或業務實踐和政策的變化。例如，弗吉尼亞州消費者數據保護法，或CDPA，由州長於2021年3月2日簽署，並於2023年1月1日生效，賦予弗吉尼亞州居民更大的訪問權利，併為立法涵蓋的公司創造了額外的義務。

雖然CPRA/CCPA是消費者隱私法的一個例子，但NAIC的保險數據安全示範法(“示範法”)是一種不同類型的法律，側重於保護保險持牌人的信息系統。該示範法的不同版本已經在許多州獲得通過，預計未來幾年還會有更多的州通過。與HIPAA類似，《示範法》要求技術、行政和程序方面的信息安全做法和程序，幷包括對數據泄露的報告要求。這些示範法通常由州保險監管機構執行。

適用法律的解釋和應用可能與我們的做法不一致，我們遵守不斷變化的數據保護規則的努力可能不會成功。我們必須投入大量資源來理解和順應這一不斷變化的局面。如果不遵守有關PHI和其他PII的隱私和安全的法律，我們可能會受到此類法律的懲罰。任何這種不遵守數據保護和隱私法的行為都可能導致政府施加罰款或命令，要求我們改變我們的做法、索賠或其他責任、監管調查和執法行動、訴訟和鉅額補救費用，其中任何一項都可能對我們的業務產生不利影響。即使我們沒有被確定為違反了這些法律，政府對這些問題的調查通常也需要花費大量資源，併產生負面宣傳，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

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如上所述，有許多聯邦和州法律和法規涉及患者和消費者的隱私問題，包括在未經授權訪問或竊取個人信息時的通知要求。各州的法律和法規各不相同，可能會施加處罰。我們幾乎所有的相關會員數據都在我們的技術平臺AVA上維護，該平臺聚合了大量的會員數據集，併為我們提供了訪問權限，包括可單獨識別的PHI。因此，違反HIPAA或適用的聯邦或州法律或法規可能會使我們面臨重大的刑事或民事處罰，包括鉅額罰款。遵守HIPAA和其他隱私法規需要進行重大和持續的系統增強、培訓和管理工作。請參閲“風險因素—安全漏洞、數據丟失和其他中斷可能會危及與我們的業務或成員相關的敏感信息，或者阻止我們訪問關鍵信息並使我們承擔責任，這可能會對我們的業務和我們的聲譽造成不利影響.”

我們的業務和運營還可能受到管理營銷通信的聯邦、州和地方消費者保護法的約束，包括限制使用自動化工具和技術與無線電話訂户或通信服務消費者進行通信的電話消費者保護法(“TCPA”)，以及規範營銷電子郵件傳輸的CAN-Spam法案。此外，我們的某些業務還受支付卡行業數據安全標準(“PCIDSS”)的約束，該標準是一個多方面的安全標準，旨在按照支付品牌和收購銀行的要求保護信用卡賬户數據。

《衞生保健改革法》及其他現行或未來的立法、司法或監管改革

《患者保護和平價醫療法案》和《2010年醫療和教育和解法案》(統稱為《醫療改革法》)對美國醫療保險業的各個方面進行了重大改革。《醫療改革法》的某些重要條款包括強制承保要求、與商業醫療保險相關的強制福利和擔保發放、基於最低福利比率對投保人的回扣、對聯邦醫療保險優勢保費的調整、建立聯邦便利或州為基礎的交易所以及旨在保險公司之間分散風險的計劃，以及引入基於設定精算值的計劃設計。其中一些變化影響了我們和其他提供Medicare Advantage計劃的實體。此外，《醫療改革法》規定了保險業評估，包括每年的健康保險業費用。2018年，向健康保險業徵收的費用為143億美元。從2021年開始，健康行業收費被永久廢除。

醫藥和其他法律中的公司執業

作為一家公司實體，我們沒有行醫執照。我們通過子公司開展業務的許多州將醫療執業限制在獲得許可的個人或由獲得許可的個人組成的專業組織中，商業公司通常不能對醫生的醫療決定行使控制權。與醫療實踐、醫生和轉診來源之間的費用分攤以及類似問題有關的法規、法規和法院裁決在各州有很大不同。根據我們某些子公司和相關醫生擁有的專業團體之間的管理協議，這些團體保留對所有醫療決策的獨家責任，以及僱用和管理醫生和其他有執照的醫療保健提供者、制定運營政策和程序、實施專業標準和控制以及維護醫療事故保險。

我們，我們的內部和外部聘用的醫生以及他們所在的機構受到各種聯邦、州和地方的許可和認證法律法規以及認證標準和其他法律的約束，這些法律與醫療保健的充分性、設備、成員信息的隱私、醫生關係、人事和操作政策和程序等有關。如果不遵守這些許可、認證和認可法律、法規和標準，可能會導致預先支付的款項被退還，要求對我們的業務進行重大改變，並可能導致民事處罰，在極端情況下，還可能導致刑事處罰。我們經常採取我們認為必要的步驟，以保留或獲得所有必要的許可證和運營授權。

在禁止企業行醫的市場，我們歷來通過與多個相關專業醫療實體保持長期管理和行政服務合同來運營，這些實體由我們僱用的醫生全資擁有或主要擁有，進而僱用或與醫生簽訂合同，以提供我們成員所需的專業醫療服務。根據這些管理協議，Align Healthcare USA，LLC僅提供非醫療行政服務，並不代表它提供醫療服務，不對醫生或相關醫生團體的醫療實踐施加影響或控制。除上述管理安排外，我們與醫生權益持有人訂立的繼承協議及其他安排，亦有若干有關有序轉讓醫生執業權益的合約權利。然而，此類股權不能轉讓給我們或由我們或任何非專業醫療公司持有。因此，我們或我們的直接子公司都不直接擁有我們的任何醫生業務的任何股權。

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反回扣、醫生自我推薦和其他欺詐和濫用法律

聯邦法律通常稱為“反回扣條例”，禁止提供、支付、招攬或收取任何形式的報酬，以誘導或回報推薦Medicare或其他政府健康計劃的患者或患者護理機會，或作為購買、租賃或訂購Medicare或其他聯邦政府健康計劃涵蓋的項目或服務的回報。由於《反回扣條例》中包含的禁令適用於提供全部或部分付款的物品或服務，因此，如果我們提供的物品或服務的任何部分被上述任何州或聯邦醫療福利計劃覆蓋，則可能會牽涉到《反回扣條例》。違反這些規定構成重罪，適用的制裁可能包括將其排除在聯邦醫療保險和醫療補助計劃之外。

《社會保障法》第1877條，也就是通常所説的《斯塔克法》，除下文所述的某些例外情況外，禁止醫生將醫療保險或醫療補助患者轉介到醫生或直系親屬擁有所有權或投資權益或已與醫生或直系親屬訂立補償安排的提供“指定健康服務”的實體。這些禁令載於1993年的《總括預算調節法》，俗稱“斯塔克二號”，修訂了先前被稱為“斯塔克一號”的聯邦醫生自我推薦立法，將指定的衞生服務的清單擴大到總共11個類別。我們與之簽約或聯繫的專業團體提供一項或多項這些指定的健康服務。被發現違反斯塔克法的個人或實體將被拒絕為根據不正當轉介提供的服務付款，民事罰款，並被排除在聯邦醫療保險和醫療補助計劃之外。

一項通常被稱為《虛假索賠法案》的聯邦法律禁止向政府提交虛假或欺詐性索賠，以供支付或批准。魁擔關係人和/或政府可能採取的立場是，我們提交的某些數據或信息可能構成付款索賠的基礎，從而使我們受到《虛假索賠法》的指控。在這種情況下，我們可能會受到三倍的損害賠償和按索賠計算的罰款。

許多州還頒佈了在範圍和目的上類似於《反回扣法》的法律，在更有限的情況下，也類似於斯塔克法，這些法律並不侷限於支付聯邦醫療保險或醫療補助的服務。此外，大多數州都有法規、法規或職業守則，限制醫生接受各種報酬以換取轉診。這些法律因州而異，很少得到法院或監管機構的解釋。在已經頒佈這些法規的州，我們相信，解釋這些法規的監管當局和州法院可能會認為《反回扣法規》和《斯塔克法》下的聯邦法律具有説服力。

國家對保險相關產品的監管

我們經營營業執照的每個州的法律，並監管向該州居民提供健康計劃的實體。我們提供的產品是根據適用的保險監管機構頒發的許可證銷售的。然而，對於提供Medicare Advantage計劃的實體，聯邦法律優先於所有州的法律和法規，但與許可和財務償付能力有關的法律和法規除外。

我們的某些持牌保險子公司也受到國家保險控股公司法規的監管。除其他事項外，這些規定一般要求新產品、費率、福利變化和某些重大交易，包括股息支付、資產購買或出售、公司間協議以及提交各種財務和運營報告，都必須事先獲得批准和/或通知。這些保險子公司在未經國家監管部門事先批准的情況下向我們支付的股息或普通股息，根據實體的法定收入、法定資本和盈餘水平是有限的。實際派發股息可能因考慮超額法定資本及盈餘及預期未來盈餘需求而有所不同。我們繼續保持國家監管的運營子公司的超額法定資本和盈餘總額水平。我們非保險公司的分紅一般不受保險部門的限制。

知識產權

我們相信，我們的知識產權對我們的業務穩定和增長是寶貴和關鍵的。我們依靠商標、版權、商業祕密、專有技術許可協議和保密程序、保密協議、員工披露和發明轉讓協議以及其他合同權利的組合來建立和保護我們的專有權利。

我們沒有任何已頒發的專利，我們目前也沒有申請任何專利，包括與我們的AVA平臺有關的專利申請。

我們打算尋求額外的知識產權保護，直到我們認為這將是有益和具有成本效益的程度。

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競爭

美國醫療保險行業競爭激烈。我們的競爭對手因當地市場的不同而不同，包括其他管理型護理公司、國家保險公司、醫療保健組織和PPO。我們的許多競爭對手擁有比我們更大的會員基礎和/或更多的財務資源。此外，其他公司未來可能會進入我們的市場，包括Medicare Advantage計劃中的新興競爭對手或提供醫療服務的競爭對手。我們認為，我們市場的進入壁壘不是很大，因此增加新的競爭對手相對容易，客户在競爭對手之間流動時享有極大的靈活性。我們產品的銷售合同通常與CMS的年度投標過程捆綁在一起。雖然健康計劃基於許多因素進行競爭，包括服務以及提供商網絡的質量和深度，但我們預計價格和星級評級仍將是競爭的重要基礎。除了控制醫療成本的挑戰外，我們還面臨着遏制溢價的巨大競爭壓力。企業整合、戰略聯盟、立法改革和營銷實踐等因素造成了遏制溢價上漲的壓力，儘管面臨着不斷上升的醫療成本。本行業的主要競爭因素包括但不限於以下幾點：

員工與人力資本資源

我們專注於打造一家正在改變醫療保健的公司，通過我們的按需護理將老年人放在首位，我們的員工對我們的成功至關重要。我們的人力資本戰略專注於通過吸引、發展、吸引和留住高績效、多樣化的勞動力來實現業務目標。截至2021年12月31日，除了協助Medicare AEP的季節性員工外，我們還有847名全職員工。

我們相信，一支敬業、創新和高效的員工隊伍對於支持我們公司一次一個人改變醫療保健的使命以及我們將會員放在首位、支持我們的醫生、應用技術來推進護理和擁有一顆服務之心的價值觀至關重要。我們每年都會進行一次員工調查，使我們的領導者能夠制定行動計劃，進一步提高員工敬業度和工作效率。

我們認識到，多樣性、公平性和包容性(“Dei”)在我們擴展和建設高績效團隊時至關重要。我們的Dei戰略將嵌入到我們的流程、計劃和結構的每個方面，這些方面推動了我們的人才生命週期：吸引、招聘、入職、開發和留住努力。我們招聘優秀員工的努力體現在我們目前的員工隊伍和董事會的組成上，這些員工和董事會由代表行業頂尖人才的高素質個人組成。截至2021年12月31日，我們的員工隊伍由68%的女性員工和67%的種族或族裔員工組成，我們的董事會由36%的女性董事和18%的種族或族裔多元化的董事組成。

我們公司未來的成功將在一定程度上取決於我們在發展和擴大組織規模的過程中繼續吸引、發展和留住最優秀的人才的能力。我們的人才獲取和管理戰略旨在確保我們創建和發展一條優秀醫生、臨牀員工和商業領袖的渠道。我們企業可持續發展和成功的一個關鍵組成部分是學習和發展。我們致力於為所有員工提供成長機會。我們針對員工的培訓和發展計劃側重於提升和發展公司內部的人才。我們的所有員工都可以通過我們的學習和發展平臺按需訪問他們選擇的培訓。我們目前正在為新員工和長期員工設計額外的培訓計劃和資源。

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我們的薪酬和激勵計劃旨在通過授予基於現金的績效獎勵和基於股票的獎勵來吸引、留住和獎勵員工。通過激勵個人實現業務目標並盡其所能，他們支持公司的成功和股東價值的增加。我們還提供全面的醫療福利，積極的工作/生活平衡，慷慨的帶薪假期，健康和健康計劃，以及學習和發展機會。我們定期評估薪酬和福利的每一個方面，以確保它們與市場和我們的同行保持一致。

我們重視員工的安全，並在疫情期間創造了一個基本上是遠程工作的環境。我們計劃實施混合遠程勞動力戰略，以增強我們在全國範圍內吸引最優秀人才的能力，並繼續為我們的員工提供健康的工作和生活平衡。

我們的董事會相信，人力資本管理是我們持續增長和成功的重要組成部分。管理層定期向董事會報告與人力資本相關的重要決策，包括企業文化、安全、合規、人才管理、組織發展、薪酬和福利。

企業信息

我們最初是在2013年成立的特拉華州有限責任公司，名稱為Align Healthcare Holdings，LLC。2021年3月，我們完成了公司轉換和公司重組，更名為Align Healthcare，Inc.。同月，我們完成了首次公開募股，我們的普通股開始在納斯達克全球精選市場交易，代碼為“ALHC”。

我們的主要行政辦公室位於加利福尼亞州奧蘭治1600號城鄉西路1100W，郵編：92868，我們的電話號碼是(844)3102247。我們的網站地址是www.alignmenthealthare.com。我們網站上包含的或可以通過我們網站訪問的信息沒有通過引用併入本文件，您不應將我們網站上包含或可以通過我們網站訪問的任何信息視為本文件的一部分。我們是一家控股公司，我們的所有業務都是通過我們的子公司和附屬醫療集團進行的。

我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及根據1934年證券交易法(經修訂的“交易法”)第13(A)節提交或提交的報告(如果適用)的修正案均可在我們的網站http://www.alignmenthealthcare.com，上免費獲取，或在我們以電子方式向美國證券交易委員會或美國證券交易委員會提交此類材料後，在合理可行的範圍內儘快通過我們的網站免費獲取。美國證券交易委員會的網站http://www.sec.gov，包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息。

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它EM 1A。風險因素。

我們的業務涉及很高的風險。在決定投資我們的普通股之前，您應該仔細考慮以下描述的風險和不確定性，以及本10-K表格年度報告中包含的所有其他信息，包括我們的合併財務報表和相關附註。下面描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們沒有意識到，或者我們目前認為不是實質性的其他風險和不確定性，也可能成為影響我們的重要因素。如果發生以下任何風險，我們的業務、財務狀況、經營業績和招股説明書都可能受到重大不利影響。在這種情況下，我們普通股的價格可能會下跌，你可能會損失你的全部或部分投資。

風險因素摘要

以下是適用於我們的業務和普通股的主要風險。這些風險將在下面更詳細地討論，在決定是否投資我們的普通股之前，您應該閲讀整個風險因素部分。

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與我們的業務相關的風險

我們有淨虧損的歷史，我們預計未來的支出會增加，我們可能無法實現或保持盈利。

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自成立以來，我們每年都出現淨虧損，包括截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度淨虧損1.953億美元和2290萬美元。截至2021年12月31日，我們的累計赤字為5.749億美元。我們預計，在可預見的未來，我們的總成本將大幅增加，因為我們預計將投入巨資擴大我們的會員基礎，擴大我們的提供商網絡，擴大我們在地理上的運營，參與擴大的營銷和拓展努力，加強我們的技術，招聘更多的員工，作為上市公司運營，並收購與我們業務互補的公司或資產。這些努力可能會比我們目前預期的更昂貴，我們可能無法成功地增加足夠的收入來抵消這些更高的支出。此外，即使我們成功地增加了我們的會員，從而增加了我們從保費中賺取的總收入，我們也可能無法成功和有效地預測、定價和管理我們會員的醫療成本。到目前為止，我們的運營資金主要來自出售我們的股權、CMS的收入和產生的債務。我們未來可能不會從運營或盈利中產生正現金流。

我們已經並將繼續遇到快速變化行業中的成長型公司經常遇到的風險和困難，包括隨着我們業務的不斷增長而增加的費用。除了業務增長的預期成本外，作為一家新上市公司，我們還預計會產生額外的法律、會計和其他費用。此外，我們打算為發展公司而進行的投資可能比我們預期的成本更高，如果我們不能從這些投資中實現預期的好處，或者如果這些好處的實現被推遲，它們可能不會導致我們的收入增加或業務增長。如果我們的增長率大幅下降或出現負增長，可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。此外，即使我們在未來實現盈利，我們也可能無法在隨後的時期保持盈利。如果我們不能保持長期的正現金流，我們可能需要額外的融資，這些融資可能不是以優惠的條款獲得的，或者根本不是，而且/或者會稀釋我們的股東。如果我們不能在遇到這些風險和挑戰時成功地應對它們，我們的業務、經營業績和財務狀況將受到不利影響。我們未能實現或保持盈利能力，可能會對我們普通股的價值產生負面影響。

在美國或世界各地發生的傳染病大流行、流行或暴發，包括新型冠狀病毒新冠肺炎的爆發，都可能對我們的業務造成不利影響。

如果在美國或全世界發生大流行、流行病或傳染病的爆發，我們的業務可能會受到不利影響。當前新冠肺炎大流行的嚴重程度、規模和持續時間都是不確定的，而且變化迅速。截至本文件提交之日，新冠肺炎疫情可能對我們的業務、運營結果和財務狀況造成多大程度的影響仍不確定。此外，由於我們的商業模式，新冠肺炎疫情的全面影響可能要到未來一段時間才能完全反映在我們的運營結果和整體財務狀況中。

新冠肺炎的傳播造成的不利市場狀況可能會對我們的業務和我們普通股的價值產生實質性的不利影響。許多州和地方司法管轄區，包括我們以前運營的所有市場，以前強制實施的，以及未來其他司法管轄區可能強制實施的“原地庇護”命令、隔離、行政命令和類似的政府命令和限制，以控制新冠肺炎的傳播。此類命令或限制導致我們設施的大部分遠程運營、一些臨牀服務提供商、供應商和供應商的工作停頓或減速、旅行限制和活動取消，以及限制我們的成員獲得面對面醫療護理的能力，以及其他影響，從而對我們的運營產生不利影響。

其他中斷或潛在中斷包括對我們人員出差能力的限制、監管機構行動的延誤；原本專注於我們業務運營的員工資源被轉移或受到限制，包括由於員工或其家人生病或員工希望避免與人羣接觸；業務調整或某些第三方的中斷；以及政府額外要求或其他漸進式緩解措施。新冠肺炎疫情對我們業務的影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有很高的不確定性，也無法預測，包括可能出現的關於新冠肺炎的嚴重程度和傳播以及遏制新冠肺炎或應對其影響的行動等新信息。此外，新冠肺炎病毒對我們老年人成員基礎的影響不成比例，特別是那些患有慢性病的人。

目前還不可能可靠地預測新冠肺炎對我們運營收入和支出的直接影響。關鍵因素包括疫情在我們經營的市場中爆發的持續時間和程度，以及社會和政府的反應。考慮到新冠肺炎大流行的風險，成員國可能會繼續不願尋求必要的護理。這可能會產生將我們需要產生的醫療費用推遲到以後的效果，還可能影響推遲預防性護理或治療的成員的長期健康，這可能會導致我們未來的成本增加。此外，由於新冠肺炎疫情，我們可能會經歷增長放緩或向潛在成員營銷能力的下降。當我們為新冠肺炎會員提供護理、福利和治療覆蓋時，我們還可能遇到內部和第三方醫療成本增加的情況。從2020年第四季度開始，在整個2021年的某些時候，我們發現由於新冠肺炎的緣故，會員住院治療的人數有所增加。由於新冠肺炎導致的會員住院人數持續增加，可能會對我們的業務、運營結果和未來的整體財務狀況產生實質性的不利影響。

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為了應對新冠肺炎疫情，我們暫時關閉了公司辦公室，並允許大多數公司員工遠程工作。截至2021年12月31日，我們繼續減少在公司辦公室的存在。從大流行開始，我們還減少了診所的工作人員，以最大限度地減少對新冠肺炎的潛在接觸。我們還對非必要業務實施了旅行限制。如果新冠肺炎疫情惡化，特別是在我們開展業務的地區，我們源自受影響地區的商業活動可能會受到不利影響。破壞性活動可能包括受影響地區的企業關閉、對我們員工和服務提供商出差能力的進一步限制、如果我們的員工或他們的家人出現健康問題對生產力的影響，以及新員工招聘和入職的潛在延誤。我們可能會根據地方、州或聯邦當局的要求或我們認為符合我們員工最佳利益的要求，採取進一步行動來改變我們的業務運營。這些措施可能會對我們的銷售和營銷努力、銷售週期、員工生產率或會員保留率產生負面影響，其中任何一項都可能損害我們的財務狀況和業務運營。

由於新冠肺炎的流行，我們和我們網絡中的提供者在像過去一樣完整或有效地記錄我們成員的健康狀況方面遇到了越來越多的挑戰。聯邦醫療保險使用“風險調整模型”進行補償，該模型根據每個成員的健康狀況(敏鋭度)對計劃進行補償。會員視力較高的支付者收到的更多，而視力較低的會員收到的較少，我們與某些醫療保健提供者有相應的安排。聯邦醫療保險要求每年記錄患者的健康問題，而不考慮潛在原因的永久性。從歷史上看，這份文件需要在親自探視患者時完成。作為冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(“CARE法案”)的一部分，聯邦醫療保險允許記錄在視頻訪問患者期間發現的疾病。然而，考慮到新冠肺炎造成的破壞，目前尚不清楚我們和我們網絡中的提供商是否能夠像大流行之前那樣全面地記錄我們成員的健康狀況，這可能會對我們未來的收入產生不利影響。這些挑戰，加上新冠肺炎在新會員中較低的聯邦醫療保險風險調整係數(RAF)分數，對2021年的每位會員收入產生了不利影響，並可能影響未來幾年。

新冠肺炎疫情對我們業務的影響程度和持續影響將取決於某些事態發展，包括：疫情持續時間；新變種病毒的出現及其傳染性和嚴重性；政府應對流行病的措施；對我們成員和銷售週期的影響；以及對我們的合作伙伴和我們及其供應鏈的影響，所有這些都是不確定和無法預測的。由於我們的商業模式，新冠肺炎疫情的全面影響可能要到未來一段時間才能在我們的運營結果和整體財務狀況中充分反映出來。

在新冠肺炎疫情對我們的業務和財務業績產生不利影響的程度上，它可能還會加劇本“風險因素”部分描述的許多其他風險，包括但不限於與網絡攻擊和安全漏洞、由於第三方造成的中斷或延遲有關的風險，或我們籌集額外資本或產生足夠現金流以履行我們現有債務下的義務或擴大我們業務所需的現金流的能力。

我們相對有限的經營歷史使我們很難評估我們目前的業務和未來的前景，並增加了您的投資風險。

我們相對有限的經營歷史使我們很難評估我們目前的業務和招股説明書，併為我們未來的增長制定計劃。我們成立於2013年，大部分增長都發生在最近幾年。在嚴格監管和快速變化的行業中，我們已經並將繼續遇到新公司和成長型公司經常遇到的重大風險和不確定因素，例如為我們有限的資源確定適當的投資，擴大我們的模式和技術平臺，吸引和留住成員，有效地導航和遵守不斷變化的法規，招聘、整合、培訓和留住熟練人才，確定並與可靠的醫療服務提供商達成協議，與更成熟的競爭對手競爭，不可預見的費用和預測準確性方面的挑戰。儘管我們已經成功地將我們的足跡擴展到加州以外的地區，並打算繼續向新市場擴張，但我們提供的新計劃或我們進入的新市場可能不會成功。如果我們無法增加會員註冊人數、擴展我們的平臺、維持低成本結構、確定並與可靠的醫療服務提供商達成協議、成功管理我們的第三方醫療成本或成功擴展我們向會員提供的服務和福利範圍，我們的收入以及實現和維持盈利的能力將受到損害。其他風險包括我們有能力按照政府法規、合同義務和其他與隱私和安全相關的法律義務有效地管理增長、處理、存儲、保護和使用個人數據，以及管理我們作為醫療保健計劃的義務。如果我們對這些和其他類似風險和不確定性的假設，我們用來規劃我們的業務, 隨着我們獲得更多的業務運營經驗或行業變化，或者如果我們不能成功應對這些挑戰，我們的運營和財務結果可能與我們的預期大不相同，我們的業務可能會受到影響。

我們的增長戰略可能被證明不可行，我們可能無法實現預期的結果。

我們的業務戰略是通過一系列非傳統優勢擴大我們的服務產品，並繼續在我們現有的市場上建立和吸引網絡關係，從而實現快速增長。我們還打算進軍新市場，

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利用我們的AVA技術平臺，該平臺旨在擴展並允許我們在新市場提供可預測和可複製的會員體驗。我們的戰略取決於我們是否有能力在現有市場滿足我們的成員，在新市場向CMS提交成功的投標，吸引新成員，與初級保健提供者結成聯盟，併為我們的內部護理提供計劃聘請醫生、護士和其他醫療支持人員。我們還通過戰略收購和垂直整合尋求增長機會。我們不能保證我們會成功地推行我們的增長戰略。如果我們不能正確評估和執行新的商業機會，我們可能無法達到預期的效益，並可能導致成本增加。

我們的增長戰略涉及許多風險和不確定因素，包括：

實施我們的增長戰略需要大量的資本支出，分配寶貴的管理資源，並僱用更多的人員，這可能會給我們的運營以及我們的財務和管理控制以及報告系統和程序帶來壓力。由於各種原因，我們可能無法實現規模、提高運營效率或獲得運營槓桿。此外，我們已經並可能在未來繼續經歷自然減員，這可能會進一步加劇這些挑戰。如果我們不能有效地執行我們的增長戰略和管理我們的增長，我們的運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

如果我們無法吸引新成員，我們的收入增長將受到不利影響。

我們目前幾乎所有的收入都來自與我們的Medicare Advantage健康計劃相關的CMS合同。為了增加我們的收入，我們的業務戰略是通過根據我們的計劃在我們目前運營的市場和我們打算進入的新市場擴大成員數量來實現有機增長。為了支持這種增長，我們必須繼續招募和保留足夠數量的新成員。自從我們開始運營;以來，我們經歷了顯著的會員增長，然而，我們可能無法保持這種增長，我們的會員基礎可能會隨着時間的推移迅速減少或萎縮。即使我們成功實現並保持增長，這樣做的成本可能比我們預期的更高，如果我們無法管理我們的成本，我們的結果可能會受到實質性的不利影響。

我們專注於符合聯邦醫療保險資格的人羣，並在登記符合聯邦醫療保險資格的潛在成員方面面臨來自其他計劃的競爭。如果我們無法在新市場獲得CMS合同，並讓符合聯邦醫療保險資格的人羣相信我們計劃的好處，或者如果潛在或現有成員更喜歡我們的競爭對手提供的計劃，我們可能無法有效地實施我們的增長戰略。我們吸引新會員的能力將取決於各種因素，包括以下因素：

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此外，我們的增長戰略部分依賴於受益人選擇從按服務收費轉移到我們的Medicare Advantage計劃之一，或者選擇從他們當前的Medicare Advantage計劃轉移，並選擇我們作為他們的Medicare Advantage計劃。在某些情況下，原始的Medicare或其他保險公司的MA計劃可能比我們的MA計劃對消費者更具吸引力。例如，雖然我們的PPO會員參加的計劃使他們能夠去看任何參加聯邦醫療保險的醫生，但我們的HMO計劃對HMO成員可以看的醫生網絡有限制，在某些市場，其他參加聯邦醫療保險的提供者可能選擇不見MA成員或僅見參加特定計劃的MA成員。原始的Medicare或其他保險公司的MA計劃也可能在特定市場提供更廣泛的醫生網絡或極具競爭力的福利，在這種情況下，這些計劃可能比我們的MA計劃對某些消費者更具吸引力。當選擇MA計劃的時間到來時，符合Medicare條件的消費者也可以選擇繼續使用他們僱主提供的現有保險公司，而不是過渡到我們的計劃之一。

對於大多數個人來説，Medicare Advantage的計劃投保選擇是在每年10月至12月的年度投保期內進行的；因此，我們擴大會員人數的能力在一定程度上取決於我們在年度投保期成功投保並説服這些個人不要隨後改變選舉的能力。如果我們在投保期間營銷和銷售MA計劃的能力因任何原因而受到限制，例如技術故障、資源分配減少、無法及時僱用、許可、培訓、認證和留住銷售計劃的員工、承包商和代理、我們網站或系統的運行中斷或其他外部因素造成的中斷，例如新冠肺炎疫情，我們可能會獲得比預期更少的新會員或我們現有會員的數量減少。

我們無法招募新會員和留住現有會員，將損害我們執行增長戰略的能力，並可能對我們的業務運營和財務狀況產生重大不利影響。

如果我們沒有適當和有競爭力地設計和定價我們的產品，如果我們不能開發新產品和實施臨牀計劃來為我們的成員提供更好的醫療體驗，降低成本，並適當地記錄我們成員的風險狀況，或者如果我們對福利費用的估計不充分，我們的盈利能力可能會受到實質性的不利影響。

我們用我們收入的很大一部分來支付第三方提供商向我們的會員提供的醫療服務的成本。這些費用包括索賠支付、向提供者支付的費用(為支付服務而支付的預定金額)、行政費用和為我們的成員提供醫療保險而產生的各種其他費用。這些費用還包括未來向醫院和其他提供者支付向我們成員提供的醫療服務的估計費用。一般來説，醫療保健業務的保費是固定的，為期一年，聯邦法律要求我們將這些保費中的固定金額用於醫療服務、覆蓋的福利和質量改進努力。因此，超出我們福利成本預測的成本一般不會在合同年度通過更高的保費收回，我們提高計劃盈利能力的能力在很大程度上取決於我們估計未來福利索賠和其他費用的成本的能力。我們使用精算方法和基於索賠支付模式、醫療通貨膨脹、歷史發展情況(包括索賠庫存水平和索賠收據模式)以及其他相關因素的假設來進行這些估計。我們還記錄了未來付款的應付福利。我們不斷檢討與本期及以往期間產生的服務的福利索償成本有關的未來付款估計，並對我們的儲備作出必要的調整，包括適當時的保費不足儲備。然而，這些估計涉及廣泛的判斷，並具有相當大的內在變異性，對索賠支付模式和醫療費用趨勢非常敏感。許多因素可能而且經常確實會導致實際醫療成本超過我們估計和用於設定保費的成本。這些因素可能包括：

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我們運營戰略的關鍵是實施臨牀計劃，我們相信這些計劃可以為我們的成員提供更好的醫療體驗，降低向我們的成員提供的醫療服務的成本，並適當地記錄我們成員的風險狀況。我們的盈利能力和競爭力在很大程度上取決於我們利用我們的技術平臺AVA優化和適當管理醫療成本的能力，其中包括主動管理會員護理。

員工和提供者相關費用的增加或減少、與現有產品相關的任何成本、對新產品的額外投資以及作為我們綜合護理交付模式一部分的臨牀和技術能力的擴展、對健康和福利產品提供、收購、新税收和評估的投資以及監管要求的實施，都可能增加我們的運營費用。任何未能充分為我們的產品定價或估計足夠的應付收益或有效管理我們的運營費用，都可能對我們的運營結果、財務狀況和現金流造成重大不利影響。

保費上漲、新產品設計的引入以及我們與不同市場供應商的關係等問題也可能影響我們的會員水平。其他可能影響會員級別的行動包括我們可能退出或進入市場，或者終止一份大合同。

如果我們在我們的市場中不能有效地競爭，如果我們在競爭激烈的市場中設定過高或過低的費率以保持或增加我們的市場份額，如果會員數量沒有如我們預期的那樣增加，如果會員減少，或者如果我們失去了具有良好醫療成本體驗的會員，而保留或增加了具有不利醫療成本體驗的會員，我們的運營結果、財務狀況和現金流可能會受到實質性的不利影響。

我們在未來幾年可能無法成功維持或提高我們的星級評級，這可能會對我們的收入產生直接和實質性的不利影響。

CMS通過五星質量評級系統衡量Medicare Advantage計劃的質量。星級評級系統考慮CMS採取的各種措施，其中包括護理質量、預防服務、慢性病管理和成員滿意度。達到四星級或更高星級的人有資格獲得聯邦醫療保險優勢計劃的額外獎金。2022年評級年度/2023年付款年度，我們計劃的整體星級評級為4.0。然而，我們可能無法在未來幾年保持或提高這一星級評級。未能保持令人滿意的質量和績效衡量標準可能會對我們的保險費率產生負面影響，使我們受到處罰，限制或減少我們的會員資格，阻礙我們在現有或新市場競爭新業務的能力，或導致合同終止，或影響我們建立新健康計劃或擴大現有健康計劃的能力。

各種因素可能使我們難以維持或提高我們的星級評級。例如，鑑於有多個提供商為我們的計劃提供服務，我們影響我們計劃的整體質量評級的能力可能有限。此外，考慮到不同少數族裔和社會經濟羣體之間的健康差距，我們的少數族裔成員和居住在社會經濟不利社區的成員更集中，與我們的競爭對手相比，通常可能會使我們更難獲得和保持高星級評級。

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CMS每年都會更新和更改星級評級。CMS實施的關於五星質量評級系統的變化在過去和未來可能會對我們的星級評級產生負面影響。例如，在2020年，CMS為應對新冠肺炎疫情而實施的星級計算方法發生了意想不到的變化，導致我們的星級評級下降，我們認為如果新冠肺炎和CMS沒有政策變化，我們本可以避免這種情況。由於新冠肺炎大流行的影響及其對聯邦醫療保險優勢組織收集和提交數據的能力的影響，CMS選擇修訂2021評級年/2022年支付年度星級評級的方法和測量數據。在其他變化中，CMS調整了用於計算基於醫療效果數據和信息集數據(“HEDIS數據”)和“醫療保健提供者和系統消費者評估”數據(“CAHPS數據”)的衡量標準的數據。我們認為，這種調整後的衡量方法對我們的星級評級產生了負面影響。

此外，對我們過去或未來業績的審計可能會導致我們的星級評級下調。因此，我們的計劃可能沒有資格獲得全額質量獎金，這可能會對我們提供的福利產生不利影響，減少會員數量和/或降低利潤率。如果會員選擇參加評級較高的計劃，低星級評級也可能會減少我們的會員資格。此外，CMS有權終止連續三年評級低於三星級的計劃，而五星級的Medicare Advantage計劃幾乎可以在全年進行投保。由於低質量評級可能會導致我們的一個或多個計劃終止，我們可能無法防止計劃的潛在終止或基於質量問題將成員轉移到其他計劃，這反過來可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

如果我們不能與護理提供者發展和保持令人滿意的關係來為我們的會員提供服務，我們的業務可能會受到不利影響。

我們的成功要求我們維護和發展我們的提供商網絡，並與新市場的提供商和醫療機構簽訂合同，以滿足CMS對網絡充分性的要求。我們與各種醫生、護士、醫院、診所和其他第三方提供商簽約，為我們的成員提供醫療保健和相關服務。我們的計劃鼓勵或要求我們的客户使用這些合同提供商。我們的綜合護理提供策略的一個關鍵組成部分是增加與我們分擔醫療成本風險或有經濟誘因以具有成本效益的方式提供高質量醫療服務的提供者的數量。為了留住我們的會員並吸引更多的會員，我們的提供者網絡，包括那些參加聯邦醫療保險並願意為我們的患者看病但我們沒有與之簽約的醫生，不僅必須足夠，而且要有吸引力，為符合聯邦醫療保險資格的受益人提供他們想要的提供者和設施。

在任何特定市場，提供商可以拒絕與我們簽訂合同，要求更高的付款，或採取其他行動，可能導致我們的醫療成本更高，會員更不希望看到的結果，或難以滿足監管或認證要求，包括網絡充分性要求。在某些市場，某些供應商，特別是醫院、醫生專科小組、醫生/醫院組織或多專科醫生小組，可能具有重要的市場地位和談判能力。此外，在某些情況下，醫生或執業管理公司可能會與我們競爭，這些公司聚合了醫生執業以提高行政效率和營銷槓桿。如果這些供應商拒絕與我們簽訂合同，利用他們的市場地位與我們談判不利的合同，或使我們處於競爭劣勢，或不與我們簽訂合同，鼓勵以具有成本效益的方式提供高質量的醫療服務，我們在這些領域營銷產品或盈利的能力可能會受到不利影響。

在某些情況下，我們與個人或團體的初級保健提供者和專家簽訂了按月精算確定的固定費用合同，為我們的成員提供一籃子所需的醫療服務。如果供應商無法根據這些按人頭計價安排適當地管理成本，可能會導致這些供應商的財務不穩定，並終止他們與我們的關係。此外，初級保健提供者和與初級保健提供者簽約的專科醫生之間的付款或其他糾紛可能導致向我們的成員提供服務的中斷或我們成員可獲得的服務的減少。初級保健提供者的財務不穩定或未能向他們為其承擔專業風險的其他提供者支付所提供服務的費用，可能會導致其他提供者要求我們付款，即使我們已經向初級保健提供者定期支付了固定費用。與我們簽訂合同的提供商可能無法正確管理服務成本、維持財務償付能力或避免與其他提供商發生糾紛。即使我們在我們的市場與足夠數量的供應商簽約，我們也可能不時被要求與我們沒有合同且不在我們網絡中的供應商合作。這可能會增加我們的醫療成本，因為我們沒有預先協商好的費率支付給提供者，也沒有激勵提供者控制成本。

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我們與醫療服務提供者和醫療機構發展和保持令人滿意的關係的能力也可能受到與我們無關的因素的負面影響，例如醫療保險計劃的變化和醫療保健提供者面臨的其他壓力，包括醫院、醫生團體和其他醫療保健提供者之間的整合活動。我們可能無法與我們當前市場或新市場中的新供應商、設施和其他實體簽訂合同，在這些市場中，我們以優惠條款進入或續簽我們與現有供應商或設施保持的任何合同。如果我們無法與某些市場的供應商或設施簽訂新合同或維持合同，我們可能無法滿足網絡充分性要求，這將使我們無法服務於這些市場，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

如果我們不能有效地管理我們的增長，我們可能無法執行我們的業務計劃，無法保持高水平的服務和成員滿意度，也無法充分應對競爭挑戰。

我們已經並可能繼續經歷快速增長和組織變革，這已經並可能繼續對我們的管理層以及我們的運營和財務資源提出重大要求。此外，隨着我們改進業務、財務和管理控制以及報告系統和程序，我們的組織結構可能會變得更加複雜。我們可能需要大量的資本支出和分配寶貴的管理資源，才能在這些領域實現增長和變化。我們必須迅速擴大我們的技術平臺，有效地增加我們的員工人數並擴大我們的提供商網絡，我們必須繼續有效地培訓和管理我們的員工和合作夥伴。如果我們不能及時和成功地緩解增長對資源的壓力，我們將無法有效地管理我們的業務。如果我們不能有效地管理我們預期的增長和變化，我們的服務質量可能會受到影響，這可能會對我們的品牌和聲譽產生負面影響，並損害我們吸引和留住會員和員工的能力。

此外，隨着我們業務的擴大，我們繼續保持高水平的會員服務和滿意度是很重要的。隨着我們的會員基礎持續增長，我們將需要擴大我們的產品和服務產品以及我們的合作伙伴網絡，以提供個性化的會員服務。如果我們不能繼續提供高質量的產品、福利和醫療服務，讓會員滿意，我們的聲譽以及我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

醫療保健行業競爭激烈。還有許多其他醫療計劃和醫療服務提供商，其中許多運營歷史更長，資源更多，進入醫療行業的門檻很低。這場競爭可能會對我們的業務運營和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們直接與國家、地區和當地的Medicare Advantage組織爭奪會員和醫療保健提供者。我們市場中的競爭包括快速變化的技術、不斷變化的法規要求和行業期望、新的產品供應以及不斷變化的會員和醫生偏好以及用户要求。我們目前面臨着來自一系列公司的競爭，包括其他現有的MA提供商和健康保險公司。目前提供醫療保險和醫療服務的許多其他公司，特別是聯合健康、安泰、Humana和信諾等全國性保險公司，比我們經營的時間更長和/或擁有更多的資源。其他公司未來可能會進入醫療保健行業，分流我們的部分或全部業務。我們還面臨着來自傳統醫療保險的競爭。

我們的成功競爭能力因地點而異，並取決於許多因素，包括當地市場競爭計劃的數量和當地臨牀機構提供的服務類型、每個市場的人口結構和我們提供滿足該人羣需求的服務的能力、我們為會員提供高質量護理的當地聲譽、我們網絡中的提供者和我們內部醫務人員的承諾和專業知識、我們當地的服務產品和社區計劃以及每個地區的護理成本。如果我們不能吸引會員，我們的收入和盈利能力將受到不利影響。我們的一些競爭對手可能比我們有更大的認知度，在特定社區可能比我們更有地位，可能比我們擁有更多的財政和其他資源。競爭對手的Medicare Advantage計劃也可能提供與我們不同的計劃或服務，再加上上述因素，可能會導致我們的競爭對手對我們的現有會員或潛在會員更具吸引力。雖然健康計劃的競爭基於許多因素，包括服務以及提供商網絡的質量和深度，但我們預計價格仍將是競爭的重要基礎。此外，雖然我們為改進我們的產品和服務以保持其在各自市場的競爭力而制定預算，但在競爭力量導致未來相關支出增加的情況下，我們的財務狀況可能會受到負面影響。此外，在某些情況下，我們與供應商的關係不是排他性的，我們的競爭對手已經或可能尋求與此類供應商建立關係。此外，隨着我們擴展到新的地理位置，我們可能會遇到在這種新地理位置的社區中具有更強關係或認知度的競爭對手, 這可能會使這些競爭對手在保留現有會員和獲得新會員方面具有優勢，這可能會對我們的業務運營和財務狀況產生重大不利影響。

我們未能有效競爭可能會導致提供的計劃減少;計劃福利減少;服務;失去現有會員或無法增加會員;醫生用户;減少收入;毛利率;和損失

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市場份額。任何未能滿足和解決這些因素的情況都將損害我們的業務、運營結果和財務狀況。

我們已經與大型獨立醫生協會、醫院和其他提供者網絡簽訂了某些關鍵合同，以服務於我們的會員基礎。失去或重新談判這些合同中的任何一項都可能對我們的業績產生負面影響。

我們的提供商網絡包括與某些大型獨立醫師協會(“IPA”)、醫院和其他提供商網絡簽訂的關鍵合同，這些合同對於為我們的會員基礎提供服務至關重要。雖然我們通常尋求籤訂三年或三年以上的合同，但在規定的期限之後，其中某些合同，包括與我們一些最大的IPA合作伙伴、醫院或其他提供者的現有合同，可能會以自己的條款或通過不續簽通知終止。在正常業務過程中，包括與續簽或延長這些協議有關，我們與這些交易對手就我們提供的解決方案和我們的協議條款進行積極的討論和重新談判。失去我們最大的IPA合作伙伴關係、醫院或其他提供者網絡或重新談判任何這些合同都可能對我們的運營結果產生不利影響， 因為這可能會改變我們提供商網絡的吸引力，導致更多的網絡外索賠成本和/或增加我們向這些交易對手支付的款項。

安全漏洞、數據丟失和其他中斷可能會危及與我們的業務或成員相關的敏感信息，或者阻止我們訪問關鍵信息並使我們承擔責任，這可能會對我們的業務和聲譽造成不利影響。

在我們的正常業務過程中，我們收集、存儲、處理、傳輸、披露和以其他方式使用敏感數據，包括受保護的健康信息(“PHI”)，以及與我們的員工、成員和其他人有關的其他類型的個人數據或個人身份信息(“PII”)。我們還處理和存儲大量敏感信息，並使用第三方服務提供商處理和存儲這些信息，包括知識產權、機密信息和其他專有業務信息。我們使用現場系統、託管數據中心繫統和基於雲計算中心繫統的組合來管理和維護此類敏感數據和信息。

我們高度依賴信息技術網絡和系統，包括互聯網，以安全地處理、傳輸和存儲這些敏感數據和信息。這一基礎設施的安全漏洞，包括物理或電子入侵、計算機病毒、勒索軟件、黑客和其他惡意行為者的攻擊以及類似的漏洞，以及員工或承包商的錯誤、疏忽或瀆職，都可能造成系統中斷、關閉或未經授權披露或修改此類敏感數據或信息，導致PHI或其他PII未經授權訪問或獲取，或公開可用。由於我們的第三方服務提供商管理員工、用户和成員信息以及其他機密和敏感信息的收集、存儲、處理和傳輸的重要方面，我們依賴他們執行具有重大網絡安全風險的功能。由於我們和我們的服務提供商收集、存儲、傳輸和以其他方式處理和使用的PHI、其他PII和其他敏感信息的敏感性，我們技術平臺的安全性和我們服務的其他方面，包括由我們的第三方服務提供商提供或促進的服務，對我們的運營和業務戰略非常重要。為保護我們的系統、我們的承包商或第三方服務提供商的系統、或PHI、其他PII或我們或承包商或第三方服務提供商處理或維護的其他敏感信息而採取的措施(包括我們要求我們的第三方服務提供商簽訂業務關聯協議或其他必要的安全協議，如果適用)，可能無法充分保護我們免受與收集、存儲、處理和傳輸此類敏感數據和信息相關的風險。例如，我們可能需要花費大量的資本和其他資源, 例如，對我們和我們的第三方服務提供商的信息系統進行持續的風險評估，以防範安全漏洞或緩解安全漏洞造成的問題。由於網絡攻擊變得更加複雜和頻繁，用於獲得未經授權訪問或破壞系統的技術經常變化，通常在針對目標發動攻擊之前無法識別，儘管實施了安全措施，但我們或我們的第三方服務提供商可能無法預見這些技術或實施足夠的保護措施。

安全漏洞或侵犯隱私導致披露或未經授權使用或修改會員信息，或阻止訪問或以其他方式影響會員信息(包括PHI或其他PII)或我們或我們的承包商或第三方服務提供商維護或以其他方式處理的其他敏感信息的機密性、安全性或完整性，可能會損害我們的聲譽和品牌，迫使我們遵守違規通知法律，並導致我們在補救、罰款、處罰和向個人提供通知方面產生鉅額成本。我們需要確定和實施旨在修復或更換系統或技術並防止未來發生的措施，我們可能面臨保險費的潛在增長。在考慮與管理或提供我們部分信息系統的第三方服務提供商緊密集成時，這尤其具有風險。如果我們無法防止或減輕此類安全漏洞或侵犯隱私行為或實施令人滿意的補救措施，或者如果我們被認為無法做到這一點，我們的運營可能會中斷，我們可能無法提供對我們系統的訪問，我們可能會遭受成員流失。我們還可能遭受聲譽損失、對會員和投資者信心的不利影響以及財務損失，我們還將面臨政府調查或其他行動、監管或合同處罰以及其他索賠和責任的風險。, 包括法律規定的責任

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以及保護會員信息或其他個人信息隱私的法規，例如經2009年《健康信息技術促進經濟和臨牀健康法案》(“HITECH法案”)修訂的1996年《健康保險可攜帶性和責任法案》及其實施條例(統稱為《HIPAA》)。此外，安全漏洞和對信息的其他不當訪問、獲取或處理可能難以發現，在確定此類事件或提供此類事件的任何通知方面的任何延誤都可能導致更大的危害。

對我們的系統或我們的任何第三方服務提供商的系統的任何此類違規或中斷也可能導致我們的商業祕密和其他專有信息的泄露，這可能會對我們的業務和競爭地位產生不利影響。雖然我們為某些安全和隱私損害和索賠費用提供保險，但我們可能不會投保或維持足以補償所有責任的保險，而且在任何情況下，保險範圍都不會解決安全事件可能造成的聲譽損害。

我們的服務是由我們的核心運營技術平臺AVA驅動的，使我們能夠快速訪問和分析全面的會員數據，使用這些數據生成洞察和警報，並向會員和從業者提出建議。AVA和我們業務中使用的其他系統或網絡可能會遇到更多企圖網絡攻擊、有針對性的入侵、勒索軟件和網絡釣魚活動，這些活動試圖利用輪班到使用其家庭或個人互聯網網絡遠程工作的員工和醫療保健提供者，並利用新冠肺炎大流行帶來的恐懼。

數據泄露可能會導致不正確或延遲的醫療建議和處方，錯過預期警報，並錯過及時為我們的成員進行幹預的預期機會。未經授權的訪問、丟失或傳播也可能擾亂我們的運營，包括我們執行服務、訪問成員健康信息、收集、處理和準備公司財務信息、提供有關我們當前和未來服務的信息以及參與其他成員和臨牀醫生教育和外展工作的能力。上述任何一項都可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們災難恢復系統或管理連續性計劃的中斷可能會限制我們有效運營業務和充分照顧我們成員的能力。

我們的信息技術系統促進了我們開展業務的能力。我們依靠我們的核心運營技術平臺AVA來彙總、組織和監控健康數據，併為為我們成員提供服務的護理提供者提供見解和建議。我們技術平臺的運作對於我們充分照顧我們的成員和推動健康成果的能力至關重要。雖然我們已經制定了災難恢復系統和業務連續性計劃，但災難恢復系統的任何中斷或這些系統未能按預期運行可能會限制我們有效監測和控制我們的運營的能力，從而對我們的運營結果和成員的健康造成不利影響，具體取決於問題的嚴重程度。儘管我們實施了各種安全措施，但我們的信息技術系統可能會受到物理或電子入侵或未經授權篡改、火災、斷電、電信故障或總部所在位置或我們技術平臺部分託管位置的任何與天氣有關的中斷的影響。此外，如果我們的大量管理人員在發生災難時無法提供服務，我們有效開展業務和充分照顧成員的能力可能會受到不利影響。

作為一家政府承包商，我們面臨着可能對我們的業務產生實質性不利影響的風險，包括CMS合同的潛在損失、可能暫停參與Medicare Advantage計劃、用於確定向Medicare Advantage計劃支付的保費的風險調整模型的更改、Medicare Part D項下風險分擔條款的更改以及與政府審計和調查相關的風險等。

我們很大一部分收入直接或間接與Medicare Advantage計劃有關，在截至2021年12月31日的一年中，該計劃幾乎佔了我們總收入的全部。參加Medicare Advantage計劃會使我們面臨各種風險，如下所述。

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CMS已經逐步改變了計算風險分數的過程，從使用來自風險調整處理系統(RAP)的診斷數據，改為使用來自遭遇數據系統(EDS)的診斷數據。RAP流程要求Medicare Advantage組織根據CMS指南應用篩選邏輯，並僅提交符合這些指南的診斷。對於通過EDS提交的數據，CMS要求Medicare Advantage組織提交所有遭遇數據，CMS將應用風險調整篩選邏輯來確定風險分數。從RAP到EDS的過渡是分幾年逐步實施的，從2022年開始，CMS將完全依賴EDS提交。我們將需要調整我們的平臺，以適應這種過渡。從RAP逐步過渡到EDS可能會由於計劃處理問題、CMS處理問題或RAP和EDS之間的過濾邏輯差異而導致每個數據集的風險分數不同，並可能對我們的運營結果、財務狀況或現金流產生重大不利影響。

CMS和衞生與公眾服務監察長辦公室(HHS-OIG)正在繼續對各公司選定的與此風險調整診斷數據相關的Medicare Advantage合同進行審計。我們將這些審計稱為風險調整數據驗證審計(RADV審計)。RADV審計審查醫療記錄，試圖驗證影響向Medicare Advantage組織支付保費的供應商醫療記錄文檔和編碼實踐。

2012年，CMS發佈了一份《關於C部分聯邦醫療保險優勢風險調整數據驗證(RADV)合同級審計最終付款誤差計算方法的通知》。支付誤差計算方法規定，在計算Medicare Advantage合同(如果有)的審計結果的經濟影響時，在將審計結果與政府傳統的按服務收費(FFS)聯邦醫療保險計劃的類似審計結果進行比較後，RADV審計樣本的結果將外推到整個Medicare Advantage合同。我們將對服務收費索賠中的錯誤進行會計處理的過程稱為“FFS調整器”。RADV審計結果與FFS錯誤率的比較對於確定RADV審計結果的經濟影響(如果有的話)是必要的，因為政府使用

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傳統的按服務收費的聯邦醫療保險計劃數據集，包括該數據集中存在的任何隨之而來的錯誤，以估計各種健康狀況條件的成本，並設置對聯邦醫療保險優勢計劃的支付率的結果調整，以便根據聯邦醫療保險法規的要求建立支付率的精算等價性。CMS已經根據Medicare Advantage計劃和傳統收費Medicare計劃數據之間的編碼模式差異(例如，Medicare Advantage計劃數據中某些診斷的編碼頻率與傳統收費Medicare計劃數據集的編碼頻率)進行了其他調整。

最後的RADV外推方法，包括首次應用外推審計結果來確定審計結算，預計將適用於CMS RADV合同級2011年及以後年度的審計。CMS目前正在對我們的某些Medicare Advantage計劃進行RADV合同級審計。

2018年10月26日，CMS發佈了與上述RADV審計方法等有關的擬議規則和配套材料(“擬議規則”)。如果實施，擬議的規則將在RADV審計中使用外推，適用於2011年付款合同級審計和所有後續審計，而不使用FFS調整器來審計結果。2021年10月21日，CMS將最終確定擬議規則的標準三年時間框架延長至2022年11月1日。CMS是否以及在多大程度上最終確定了擬議的規則，以及任何相關的監管、行業或公司反應，都可能對我們的運營結果、財務狀況或現金流產生重大不利影響。

此外，作為我們內部合規工作的一部分，我們定期對內部業務流程進行常規課程審查，這些流程與我們的風險編碼和與風險調整模型相關的數據提交等相關。這些審查還可能導致確定錯誤並向CMS提交更正，這些錯誤可能是個別的，也可能是總體的。因此，這些審查的結果可能會對我們的運營結果、財務狀況或現金流產生重大不利影響。我們將繼續與CMS合作，確保準確支付Medicare Advantage計劃，並確保支付模式原則符合社會保障法(“SSA”)的要求，如果實施不當，可能會對我們的運營結果、財務狀況或現金流產生重大不利影響。

CMS的保費受風險走廊條款的約束，該條款將我們年度投標中的目標成本與實際處方藥成本進行比較，並將實際成本限制在CMS定義的標準承保範圍下發生的實際成本。超過某些門檻的差額可能會導致CMS向我們支付額外的款項，或要求我們向CMS退還我們收到的保費的一部分(稱為“風險走廊”)。我們根據藥房索賠經驗估計並確認與風險走廊支付結算相關的保費收入調整。與這些風險走廊規定相關的結算估計需要

美國考慮可能不確定的因素，包括與CMS的成員資格差異。

再保險和低收入成本補貼代表CMS與Medicare Part D計劃相關的付款，我們不承擔任何風險。再保險補貼是指對CMS超出會員自付門檻或災難性保險水平的部分索賠費用的支付。低收入費用補貼是指合作醫療對所有或部分免賠額、共同保險和共同付款金額超過低收入受益人自付門檻的支付。CMS每月預期支付的再保險和低收入成本補貼是基於與我們的年度投標一起提交的假設。CMS的預期補貼與我們支付的實際處方藥成本之間的對賬和結算將在適用年度結束後進行。

再保險和低收入費用補貼以及風險走廊付款的結算是在每一歷年結束後大約9個月進行的對賬。此對帳流程要求我們提交CMS管理計劃所需的索賠數據。由於各種原因，我們的索賠數據可能無法通過CMS的索賠編輯流程，包括低收入成員的資格或分類方面的差異。如果我們的數據沒有通過CMS的索賠編輯流程，我們可能會承擔全部或部分索賠的風險，否則可能會受到風險走廊條款或付款的影響，否則我們將作為低收入補貼或再保險索賠收到。此外，如果和解金額代表CMS欠我們的金額，則會產生負面影響

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關於我們的現金流和財務狀況，因為融資CMS的風險份額。如果和解金額代表我們欠CMS的金額，情況正好相反。

我們可能會面臨法律程序和訴訟，包括知識產權和隱私糾紛，這些糾紛的辯護成本很高，可能會對我們的業務和運營結果造成實質性損害。

我們可能是正常業務過程中或之外的訴訟和法律程序的一方。這些問題往往代價高昂，而且會對正常的商業運營造成幹擾。我們可能面臨指控、訴訟和監管調查、審計和調查，涉及拒絕醫療福利支付、賠償或不接受或終止提供者合同、醫療過失(基於我們的醫療必要性決定或基於我們對提供者被指控的不當行為負有責任的理論)或專業責任(與向公眾提供醫療保健和相關服務有關)。我們還可能面臨Qui TAM尋求代表政府提起訴訟的個人提出的指控或訴訟，除其他指控外，包括因根據Medicare Advantage風險調整模式進行編碼和審查做法而導致的指控或訴訟。

根據FCA和類似的州法律，我們還可能因提交涉嫌欺詐或不適當的風險調整或STARS數據而受到訴訟。這些訴訟可能由政府當局以及私人當事人親屬提起，可能涉及鉅額金錢損害賠償、罰款、律師費和獎勵成功提起這些訴訟的私人原告以及政府項目。近年來，政府監督和執法部門在調查和採取法律行動打擊潛在的欺詐、浪費和濫用方面變得越來越積極和積極。欺詐、浪費和濫用禁令涵蓋廣泛的活動，包括推薦會員的回扣、欺詐性編碼做法、不必要的醫療和/或其他承保服務的賬單、不當營銷和侵犯患者隱私權。美國司法部和衞生與公眾服務部監察長辦公室(“OIG”)最近根據聯邦“虛假索賠法”(“FCA”)加強了對醫療保健支付者和提供者以及聯邦醫療保險優勢保險公司的審查，醫療保健行業發生了一些調查、起訴、定罪和和解。FCA規定了對每一項虛假索賠或陳述的三倍損害賠償和顯著的強制性最低處罰。因此，醫療保健計劃和提供者經常尋求通過以鉅額和實質性金額達成和解來解決這類指控，包括在他們不承認或承認責任的情況下，以避免在訴訟程序中可能獲得三倍損害賠償的不確定性。此類和解往往包含額外的遵約和報告要求，作為同意法令或和解協議的一部分，例如包括公司誠信協議。

此外，我們可能面臨與數據隱私和安全、勞工和就業、消費者保護和知識產權侵權、挪用或其他侵權行為有關的指控、訴訟和監管查詢、審計和調查，包括與專利、宣傳、商標、版權和其他知識產權或專有權利有關的索賠。我們還可能面臨與我們的收購、證券發行或商業實踐相關的指控或訴訟，包括公開披露我們的業務。

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訴訟和監管程序可能會曠日持久、代價高昂，結果也很難預測。其中某些事項可能包括對鉅額或不確定數額的損害賠償的投機性索賠，幷包括對強制令救濟的索賠。此外，我們的訴訟費用可能會很高。訴訟或任何此類法律程序的不利結果可能會導致鉅額和解費用或判決、處罰和罰款，或者要求我們修改我們的服務或要求我們停止為某些成員或地區提供服務，所有這些都可能對我們的地理擴張和收入增長產生負面影響。我們還可能接受定期審計，這可能會增加我們的合規成本，並可能要求我們改變業務做法，這可能會對我們的收入增長產生負面影響。管理法律程序、訴訟和審計，即使我們取得了有利的結果，也是耗時的，並轉移了管理層對我們業務的注意力。因此，這樣的訴訟可能會損害我們的聲譽、業務、財務狀況、經營結果和我們普通股的市場價格。

儘管我們維持第三方專業責任保險和管理性護理差錯和遺漏保單，但對我們的索賠可能會超過我們保單的承保範圍。即使保險單承保了任何專業責任損失，這些保險單通常也有大量的免賠額，我們要對此負責。超過適用保險範圍的專業責任索賠可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外，任何針對我們的專業責任索賠，無論是否合理，都可能導致我們的專業責任保險費增加。保險範圍的成本各不相同，可能很難獲得，我們不能保證我們將來能夠以我們可以接受的條款或根本不能獲得保險範圍。如果我們的保險和索賠成本增加，那麼我們的收入可能會下降。

如果醫療服務行業變得更加週期性，我們的業務可能會受到不利影響。

在過去，醫療保健利用率通常隨着時間的推移而呈上升趨勢，而不考慮美國經濟的微小波動。然而，我們認為這一趨勢可能會改變，因為消費者被賦予了更多的決策和支出責任。反過來，我們認為，成員們正在更自由地購買醫療保健，特別是在可選程序的基礎上。這可能會導致未來幾年醫療保健利用率出現更具週期性的趨勢，並可能導致我們的運營業績出現短期波動。

如果我們未能成功管理收購、資產剝離和其他重大交易，可能會對我們的運營結果、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

作為我們業務戰略的一部分，我們與第三方就可能的投資、收購、資產剝離、戰略聯盟、合資企業和外包交易進行討論，並可能簽訂與此類交易相關的協議，以促進我們的業務目標。為了成功推行我們的收購戰略，我們必須為交易找到合適的候選人併成功完成交易，其中一些交易可能是大型和複雜的，並管理完成交易後的問題，如被收購公司或員工的整合。對於規模更大、更復雜的交易、我們核心業務空間之外的交易，或者同時進行多項交易，整合和其他風險可能會更加明顯。未能成功整合被收購的實體和業務，或未能產生與我們的收購、投資、合資企業或戰略聯盟分析中使用的財務模型一致的結果，可能會導致資產註銷、重組成本或其他費用，並可能對我們的運營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響。如果我們不能確定併成功完成促進我們戰略目標的交易，我們可能需要花費額外的資源來有機地擴大我們的業務。

如果我們不能保持、提高和保護我們的聲譽和品牌認知度，包括通過維護和保護商標，我們的業務和經營結果將受到損害。

我們相信，保持和提高我們的聲譽和品牌認知度對於我們與會員和供應商的關係以及我們吸引新會員的能力至關重要。推廣我們的品牌可能需要我們進行大量投資，我們預計，隨着我們的市場競爭日益激烈，這些營銷舉措可能會變得越來越困難和昂貴。此外，到目前為止，我們目前的營銷努力僅限於我們業務運營的某些地理區域和市場，以促進資源的有效利用。如果我們在全國範圍內發展，我們將需要花費額外的資源來建立強大的國家品牌認知度，我們的努力可能不會奏效。我們的營銷活動可能不會成功或增加收入，如果這些活動增加了收入，增加的收入可能無法抵消我們產生的費用，我們的運營結果可能會受到損害。

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任何損害我們或我們管理層聲譽的因素，包括未能達到我們成員的期望或為他們提供優質醫療服務，或任何涉及或圍繞我們或我們管理層的負面宣傳或訴訟，都可能使我們吸引新成員的難度大大增加。同樣，因為我們的現有會員經常充當我們對潛在新會員的推薦人，任何質疑我們護理質量的現有會員都可能削弱我們獲得更多新會員的能力。此外，任何不利的政府審計造成的負面宣傳都可能損害我們的聲譽。如果我們不能成功地維護和提升我們的聲譽和品牌認知度，我們的業務可能無法增長，我們可能會失去與會員或供應商的關係，這將損害我們的業務、運營結果和財務狀況。

我們擁有的註冊或未註冊的商標或商號可能會受到挑戰、侵犯、規避、稀釋、宣佈通用、失效或被確定為侵犯或稀釋其他商標。我們可能無法保護我們在這些商標和商品名稱上的權利，我們需要這些權利來與會員、供應商和其他合作伙伴建立知名度。此外，第三方可以在將來申請註冊與我們的商標相似或相同的商標。如果他們成功註冊或發展了此類商標的普通法權利，而我們未能成功挑戰此類第三方權利，我們可能無法在某些相關司法管轄區使用這些商標將我們的技術商業化。如果我們不能根據我們的商標和商號建立名稱認可，我們可能無法有效競爭，我們的品牌認知度、聲譽和運營結果可能會受到不利影響。

我們的業務有賴於我們有能力有效地投資、改進和適當地維護我們的信息技術平臺和其他業務系統的不間斷運行和數據完整性。

我們的業務高度依賴於維護有效的信息系統，包括我們的AVA平臺，以及我們用來服務於我們的成員、支持我們的內部護理團隊和外部提供者以及運營我們業務的數據的完整性和及時性。由於我們收集和管理大量數據，我們系統中的硬件故障或錯誤可能會導致數據丟失或損壞，或導致我們收集的信息不完整或包含我們的內部護理團隊、外部提供商和其他合作伙伴認為重要的不準確信息。如果我們的數據因欺詐或其他錯誤而被發現不準確或不可靠，或者如果我們或我們聘用的任何提供商未能有效維護信息系統和數據完整性，我們可能會遭遇運營中斷，可能會影響我們的成員、內部護理團隊、外部提供商和其他合作伙伴，並阻礙我們提供產品和服務、留住和吸引會員、管理我們的會員風險概況、報告及時準確的財務結果和維護監管合規等能力。

新冠肺炎疫情還可能導致對我們的基礎設施至關重要的第三方數據中心託管設施和雲計算平臺提供商關閉業務，遭遇影響我們業務的安全事件，延遲或中斷服務的性能或交付，或者他們的系統和服務所需的硬件供應鏈受到幹擾，任何這些都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。對我們的平臺和業務運營所依賴的一些外部護理提供商提供的服務的訪問限制或中斷可能會中斷我們提供平臺的能力，降低我們員工和提供商網絡的生產力，並嚴重損害我們的業務運營、財務狀況和運營結果。

我們的信息技術戰略和執行對我們的持續成功至關重要，因為我們的技術平臺是我們商業模式的中心。我們必須繼續投資於長期解決方案，使我們能夠預測會員的需求和期望，增強會員體驗，在市場中發揮差異化作用，並防範網絡安全風險和威脅。我們的成功在很大程度上取決於維持現有技術系統的有效性，並繼續提供和加強技術系統，以符合成本效益和資源效益的方式支持我們的業務流程。越來越多的監管和立法改革將對我們的信息技術基礎設施提出更多要求，這可能會對與我們的戰略舉措相關的其他項目的可用資源產生直接影響。此外，最近在醫療保健領域加強成員參與和加強監管審查的趨勢需要新的和增強的技術。技術之間的互聯互通正變得越來越重要。我們還必須開發新的系統，以滿足當前的市場標準，並與信息處理技術、不斷髮展的行業和監管標準以及成員的需求保持同步。如果不這樣做，可能會帶來合規挑戰，並阻礙我們以具有競爭力的方式提供產品和服務的能力。此外，由於系統開發項目本質上是長期的，它們可能比預期的完成成本更高，並且在完成時可能不會提供預期的好處。我們未能有效地投資、改善和妥善維護我們的信息技術和其他業務系統的不間斷運行和數據完整性，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

如果我們無法為我們的技術獲得、維護、保護和執行知識產權保護，或者如果我們的知識產權保護範圍不夠廣泛，其他人可能能夠開發和商業化與我們基本相似的技術，我們成功將我們的技術商業化的能力可能會受到不利影響。

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我們的業務依賴於內部開發的技術和內容，包括軟件、數據庫、機密信息和專有技術，如AVA平臺，它們的保護對我們業務的成功至關重要。我們依靠商標、商業祕密和版權法以及保密程序和合同條款的組合來保護我們內部開發的技術和內容的知識產權。隨着時間的推移，我們可能會通過額外的商標、專利和其他知識產權申請增加我們在保護我們知識產權方面的投資，這可能是昂貴和耗時的。開發和維護有效的商標、商業祕密、版權和其他知識產權保護是昂貴的，無論是在初始和正在進行的註冊要求方面，還是在維護我們權利的成本方面。然而，這些措施可能不足以為我們提供有意義的保護。此外，我們目前沒有持有AVA的專利或其他註冊或申請的知識產權保護。如果我們不能保護我們的知識產權和其他專有權利，特別是在AVA方面，我們的競爭地位和我們的業務可能會受到損害，因為第三方可能能夠將與我們基本相同的技術和軟件產品商業化並使用，而不會產生我們所產生的開發和許可成本。我們擁有或許可的任何知識產權可能會受到挑戰、無效、規避、侵權、挪用或以其他方式侵犯，我們的商業祕密和其他機密信息可能以未經授權的方式泄露給第三方，或者我們的知識產權可能不足以讓我們利用當前的市場趨勢或以其他方式為我們提供競爭優勢。, 這可能會導致代價高昂的重新設計工作、某些產品的停產或其他競爭損害。

監管未經授權使用我們的知識產權是困難和昂貴的。我們不時地尋求分析我們競爭對手的服務，並可能在未來尋求加強我們的權利，防止潛在的侵權、挪用或其他違規行為。然而，我們為保護我們的知識產權而採取的步驟可能不足以防止侵犯、挪用或其他侵犯我們的知識產權的行為。我們可能無法檢測到未經授權使用我們的知識產權，或採取適當的步驟來執行我們的知識產權。任何不能切實保護我們的知識產權的行為都可能損害我們的競爭能力，並減少對我們技術的需求。此外，我們未能開發和妥善管理新的知識產權，可能會對我們的市場地位和商業機會產生不利影響。此外，我們的一些服務依賴於由第三方開發或獲得許可的技術和軟件，我們可能無法以合理的條款或根本無法維持與此類第三方的關係或在未來建立類似的關係。

知識產權立法的變化以及適用法院和機構對知識產權法的解釋可能會產生不確定性。因此，儘管我們作出了努力，但我們可能無法獲得、維護、保護和執行為我們提供競爭優勢所需的知識產權。因此，我們未能獲得、維護、保護和執行我們的知識產權，可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

如果我們不能保護我們的商業祕密、技術訣竅和其他專有和內部開發的信息的機密性，我們的技術價值可能會受到不利影響。

我們可能無法充分保護我們的商業祕密、專有技術和其他內部開發的專有信息，包括與AVA平臺相關的信息。儘管我們採取合理措施保護這些內部開發的信息和技術，但我們的員工、顧問和其他各方(包括獨立承包商和與我們有業務往來的公司)可能會無意或故意向競爭對手泄露我們的商業祕密或其他專有信息或技術。執行關於第三方非法披露或獲取並使用我們內部開發的任何信息或技術的指控是困難、昂貴和耗時的，結果是不可預測的。此外，美國以外的法院有時不太願意保護商業祕密、技術訣竅和其他專有信息。我們在一定程度上依賴與我們開展業務的員工、獨立承包商、顧問和公司簽訂的保密、保密和發明轉讓協議，以保護我們的商業祕密、專有技術和其他知識產權以及內部開發的信息。我們可能無法與所有適用各方達成此類協議，此類協議可能不會自動執行，或者可能會被違反，我們可能沒有足夠的補救措施來應對此類違規行為。此外，第三方可以獨立開發類似或同等的專有信息或對我們的商業祕密、技術訣竅和其他內部開發的信息進行反向工程或以其他方式獲得訪問權限。上述任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

對我們使用或許可數據的能力的任何限制，或我們未能許可數據和集成第三方技術的任何限制，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的核心運營技術平臺AVA中使用的一些技術和數據依賴於第三方的許可。我們可能無法成功維護這些許可證，在這種情況下，可能無法以優惠條款或根本不提供替代技術來獲得許可證。此外，我們預計未來在開發我們的應用程序時可能需要從第三方獲得額外的許可證。此外，我們從政府實體、公共記錄、外部醫療保健提供者和其他合作伙伴那裏獲得了我們使用的數據的一部分。我們相信，我們擁有使用納入我們服務的數據的所有必要權利。然而，我們不能向您保證，我們的信息許可證將允許我們將該信息用於所有潛在或預期的應用。

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此外，我們是否有能力繼續為我們的成員提供集成的醫療體驗取決於AVA的維護，其中部分數據是由我們的成員、我們網絡中的醫生和我們的其他合作伙伴在他們同意的情況下向我們披露的。如果這些成員、醫生和其他合作伙伴根據適用法律撤銷他們對我們維護、使用、識別和共享這些數據的同意，我們的數據資產可能會降級。

在未來，數據提供商可以出於任何原因從我們手中撤回他們的數據或限制我們的使用，包括如果有競爭理由這樣做，如果通過了限制使用數據的法律，或者如果發佈了限制使用我們目前用於支持我們服務的數據的司法解釋。此外，數據提供商未來可能無法遵守我們的質量控制標準，導致我們為適當使用數據而招致額外費用。如果大量數據提供商撤回或限制他們的數據，或者如果他們未能遵守我們的質量控制標準，並且如果我們無法識別和與合適的替代數據提供商簽訂合同並將這些數據來源整合到我們的服務中，我們向我們的成員提供適當服務的能力將受到重大不利影響，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們還集成到內部開發的應用程序中，並使用第三方軟件來支持我們的技術基礎設施。這些軟件有些是專有軟件，有些是開源軟件。這些技術在未來可能無法以商業上合理的條件提供給我們，或者根本無法獲得，而且一旦整合到我們自己內部開發的應用程序中，可能很難被取代。這些許可證中的大多數只有在雙方同意的情況下才能續簽，如果我們違反了許可證的條款，並且未能在指定的時間內糾正違規，則可能會被終止。我們無法獲得、維護或遵守這些許可證中的任何一項，可能會推遲開發，直到能夠識別、許可和集成同等技術，這將損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

我們的第三方許可通常是非排他性的，我們的競爭對手可能會獲得使用這些許可所涵蓋的任何數據和技術的權利，以便與我們直接競爭。我們使用第三方技術使我們面臨更多風險，包括但不限於與將新技術整合到我們的解決方案中相關的風險、我們的資源從開發我們自己的內部開發技術中轉移出來，以及我們無法從授權技術中獲得足夠的收入來抵消相關的採購和維護成本。此外，如果我們的數據供應商選擇在未來停止對許可技術的支持，我們可能無法修改或調整我們自己的解決方案。

我們使用“開源”軟件可能會對我們提供產品和服務的能力產生不利影響，並使我們面臨可能的訴訟。

我們可能會在我們的服務中使用開源軟件。將開源軟件整合到其技術中的公司，有時會面臨對開源軟件的使用和/或遵守開源許可條款的質疑。因此，我們可能會受到要求擁有我們認為是開放源碼軟件的所有權或聲稱不遵守開放源碼許可條款的各方的訴訟。一些開源軟件許可證要求分發包含開源軟件的軟件的用户以不利條款或免費向此類軟件公開披露全部或部分源代碼和/或提供開源代碼的任何衍生作品，其中可能包括用户有價值的專有代碼。雖然我們監控開源軟件的使用，並努力確保沒有任何軟件的使用方式要求我們披露內部開發的源代碼，包括我們的AVA平臺的源代碼，或者以其他方式違反開源協議的條款，但此類使用可能會無意中發生，部分原因是開源許可條款通常是含糊的。除了與許可證要求有關的風險外，使用某些開放源碼軟件可能會導致比使用第三方商業軟件更大的風險，因為開放源碼許可方通常不對可能包含安全漏洞的軟件的來源提供擔保或控制，例如最近的Log4j漏洞， 或侵權或損壞的代碼。任何公開披露我們內部開發的源代碼或支付違約賠償金的要求，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響，並可能幫助我們的競爭對手開發與我們相似或更好的服務。

我們依賴我們的高級管理團隊和其他關鍵員工，失去一名或多名員工或無法吸引和留住其他高技能員工可能會損害我們的業務。

我們的成功在很大程度上取決於我們的高級管理團隊和其他關鍵員工的持續服務。我們在運營、產品開發、提供醫療服務、信息技術和安全、營銷以及一般和行政職能方面依靠我們的領導團隊。有時，我們的高管管理團隊可能會因高管的聘用或離職而發生變化，這可能會擾亂我們的業務。我們與高管和其他關鍵人員的僱傭協議不要求他們在任何特定時期內繼續為我們工作，因此，他們可以隨時終止與我們的僱傭關係。此外，如果關鍵人員離職，我們股價的波動或表現不佳可能會影響我們吸引和留住繼任者的能力。失去一名或多名高級管理團隊成員或其他關鍵員工可能會對我們的業務造成幹擾或損害，更換任何此類員工都將耗費大量時間和成本。特別是，失去我們的創始人兼首席執行官高志強的服務，可能會大大推遲或阻礙我們戰略目標的實現。目前，我們沒有為任何一名員工投保“關鍵人物”保險。

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對高素質人員的競爭非常激烈，特別是對技術專家和在向老年人提供護理服務方面經驗豐富的醫生、護士和其他醫療專業人員的競爭。在招聘和挽留具備適當資歷的僱員方面，我們不時遇到困難，我們預期亦會繼續遇到困難。我們與之競爭的許多其他聯邦醫療保險優勢計劃和醫療保健組織擁有比我們更多的資源。如果我們從競爭對手或其他公司或醫療保健提供者那裏僱傭員工，他們的前員工可能會試圖聲稱這些員工或我們違反了某些法律義務，導致我們的時間和資源被分流。如果我們不能吸引新的員工，或者不能留住和激勵現有的員工，我們的業務和未來的增長前景可能會受到損害。

我們的計劃集中在加利福尼亞州、北卡羅來納州、內華達州和亞利桑那州，因此我們受到與地理集中度相關的風險的影響，包括人口發病率的意外變化，這可能會顯著增加使用率和醫療成本。

我們很大一部分收入來自與我們在加利福尼亞州、北卡羅來納州、內華達州和亞利桑那州的醫療計劃相關的CMS付款，截至2021年12月31日，我們超過90%的會員集中在加州。因此，我們在這裏描述的許多風險敞口並沒有因為地理焦點的多樣化而得到緩解。因此，醫療保健或其他福利成本或報銷率的不利變化，或這些地區或我們未來會員集中的任何其他地理區域競爭加劇，可能會對我們的經營業績產生不成比例的不利影響。此外，由於我們的業務集中在這些州，特別是加利福尼亞州，我們的業務可能會受到經濟、健康或其他條件的不利影響，與其他州相比，這些條件對這些州的影響不成比例，或者受到大地震、野火或颶風等自然災害的不利影響。這些因素中的任何一個都可能對我們覆蓋的大量成員的健康產生重大影響，針對此類事件而進行的監管變化可能要求我們支付成員的醫療費用，而我們通常不會對此負責。

此外，我們成員中很大一部分人的地理集中度和低收入地位可能會使他們更容易受到諸如新冠肺炎疫情等事件的影響。特別是，我們的成員中可能有不成比例的人數受到新冠肺炎大流行的影響，獲得護理可能更加困難，包括遠程保健在內的擬議應對措施可能無法獲得。為了繼續使我們的業務多樣化，我們將不得不擴展到美國的其他地區，這將要求我們投入資源來發現和探索這種感知到的機會。我們可能無法繼續在任何新的地理市場成功擴展我們的業務，因此我們可能仍然受到地理集中度帶來的風險的影響。

我們的管理團隊管理上市公司的經驗有限。

我們管理團隊中的大多數成員在管理上市公司、與上市公司投資者互動以及遵守與上市公司相關的日益複雜的法律方面的經驗有限。作為一家上市公司，我們的管理團隊可能無法成功或有效地管理我們，因為根據聯邦證券法，我們受到重大的監管和報告義務，以及對證券分析師和投資者的持續審查。這些新的義務和構成需要我們的高級管理層給予極大的關注，並可能轉移他們對我們業務日常管理的注意力，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

對醫生和護士的競爭、合格人員短缺或其他因素可能會增加我們的勞動力成本，並對我們的收入、盈利能力和現金流產生不利影響。

雖然我們主要與外部提供者簽約提供護理服務，但我們也聘請醫生和其他醫療保健專業人員提供內部護理，我們的內部護理服務運營取決於這些員工的努力、能力和經驗。我們與醫療保健提供者、醫院、診所、網絡和其他設施競爭，吸引醫生、護士和醫務人員來支持我們的內部護理提供能力，並招聘和保留合格的管理和支持人員來負責我們診所的日常運營。在一些市場，缺乏護士、社會工作者和精神衞生專業人員等臨牀人員是所有醫療保健提供者和其他尋求僱用此類人員的人面臨的一個重大運營問題，在某些市場，新冠肺炎疫情及其影響(包括政府應對疫情)加劇了短缺。這種短缺可能需要我們繼續提高工資和福利，以徵聘和留住合格人員，或與更昂貴的臨時人員簽訂合同。我們還依賴於我們運營的每個市場的半熟練和非熟練工人的可用勞動力池。我們未能招聘和留住合格的管理和醫療人員，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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未來我們臨牀工作人員中可能發生的任何工會活動都可能導致勞動力成本增加。聯邦勞動法的某些擬議變化以及國家勞動關係委員會對其選舉程序的修改可能會增加員工試圖成立工會的可能性。儘管我們的員工目前沒有代表集體談判協議，但如果我們的員工基礎中有很大一部分人加入工會，我們的勞動力成本可能會大幅增加。

如果我們的勞動力成本增加，我們可能無法抵消這些增加的成本。由於我們收入的很大一部分是固定的、預期的付款，我們轉嫁增加的勞動力成本的能力是有限的。特別是，如果勞動力成本的年增長率超過我們從CMS獲得的淨年度付款，我們的運營結果和現金流可能會受到不利影響。

我們的記錄，包括我們的外部供應商提交給我們的記錄，可能包含關於成員風險調整分數的不準確或不可支持的信息，這可能導致我們誇大或低估我們的收入，並使我們受到各種處罰。

可歸因於我們成員的皇家空軍分數在一定程度上決定了我們有權為我們的成員提供醫療服務的收入。我們向CMS提交的數據在一定程度上基於我們內部臨牀工作人員和外部提供商準備並提交給我們的病歷和診斷代碼。我們通常依靠我們的內部和外部聘請的醫生在我們的醫療記錄中適當地記錄和支持此類RAF數據。我們還依賴於我們的內部和外部聘請的醫生來適當地編碼向會員提供的醫療服務的索賠。如果提供商不向我們提供準確和可支持的編碼和診斷信息，我們可能無法準確估計與向我們的會員提供護理相關的收入和醫療成本。如果數據顯示會員的病情比實際情況更嚴重，我們可能會誇大我們的收入和成本。如果數據顯示會員比實際情況更健康，我們可能會低估我們的收入，低估我們的成本。錯誤和/或不受支持的提交可能會導致在以後的期間進行更正或追溯性調整。這種經更正或調整的信息可反映在收入記錄期間之後各期間的財務報表中。我們可能還需要退還我們收到的收入的一部分，根據退款的大小，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

此外，CMS還審核Medicare Advantage組織的文檔，以支持與RAF相關的成員付款。Medicare Advantage組織要求提供者提交他們所服務的成員的基本文檔。與皇家空軍分數較高的成員相關的索賠可能會在CMS或計劃審計中受到更多審查。CMS可能會要求我們對我們的Medicare Advantage計劃進行調整，或因其審計結果而施加其他處罰。此外，根據FCA，我們可能對政府處以罰款，罰款範圍從每一次虛假索賠5,500美元到11,000美元(經通脹調整)，外加每一次虛假索賠造成的損害賠償金額的三倍，這可能與每次此類虛假索賠直接或間接從政府收到的金額相同。2018年1月29日，美國司法部發布了一項最終規則，宣佈對FCA處罰進行調整，根據該規則，對於2018年1月29日至2020年6月19日期間評估的罰款，每項索賠的罰款範圍將增加到11,181美元至22,363美元，只要基本行為發生在2015年11月2日之後。2020年6月19日，美國司法部發布了一項最終規則，宣佈進一步調整FCA處罰，根據該規則，對於2020年6月19日之後評估的罰款，每項索賠的罰款範圍將增加到11,665美元至23,331美元，只要基本行為發生在2015年11月2日之後。CMS表示，至少在某些計劃年度，付款調整不會僅限於發現錯誤的特定Medicare Advantage參與者的RAF分數，還可能外推到整個Medicare Advantage計劃成員。

除了FCA中規定民事強制執行的條款外，聯邦政府還可以使用幾部刑法來起訴那些被指控向聯邦政府提交虛假或欺詐性付款申請的人。

我們的健康計劃可能會被隨機選擇或針對CMS進行審查，此類審查的結果可能會導致我們的收入和盈利能力發生重大調整，即使我們向CMS提交的信息是準確和可支持的。

未能準確估計已發生但未報告的醫療費用可能會對我們的運營結果產生不利影響。

會員護理費用包括會員已發生但提供者尚未為其開具賬單的未來醫療索賠的估計。這些索賠估計數是利用精算方法作出的，並由管理層根據我們以往的索賠經驗和其他因素，包括由國家認可的精算公司進行的獨立評估，不斷進行評估和調整。如有必要，當用於確定我們的索賠責任的假設發生變化以及實際索賠成本最終確定時，將對醫療索賠費用和上繳收入進行調整。

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由於與這些估計中使用的因素相關的固有不確定性，以及醫療利用模式和比率的變化，我們可能會在不同條件下或使用不同但仍合理的假設在我們的財務報表中報告特定時期的重大不同金額。我們對這類索賠的估計可能在未來不夠充分。在這種情況下，我們的運營結果可能會受到不利影響。此外，無法準確估計這些索賠也可能影響我們採取及時糾正行動的能力，進一步加劇對我們運營結果的任何不利影響的程度。

有關管理式醫療保健行業的負面宣傳通常會對我們的運營或業務結果產生不利影響。

關於管理式醫療保健行業的負面宣傳，特別是聯邦醫療保險優勢計劃，可能會導致對行業做法的監管和立法審查增加，從而進一步增加我們的業務成本，並通過以下方式對我們的運營或業務結果產生不利影響：

聯邦政府削減Medicare Advantage資金可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們的大部分收入來自政府補貼的聯邦醫療保險優勢計劃。Medicare Advantage是一項由聯邦政府管理的計劃，部分資金來自聯邦基金。聯邦政府最近制定了旨在控制和/或減少醫療支出增長的措施，包括聯邦醫療保險優勢支出。我們面臨着與聯邦政府簽訂合同相關的財務風險，包括但不限於我們對國會和CMS對Medicare Advantage計劃的強勁資助的依賴，以及政府付款延遲可能對我們的運營現金流和流動性產生的影響。例如，Medicare Advantage未來的資金水平可能會受到政府控制醫療成本的持續努力的影響，並可能進一步受到聯邦預算限制的影響。國會定期考慮減少或重新分配聯邦政府在包括Medicare Advantage計劃在內的醫療保健計劃上的支出金額，CMS每年設定費率和其他財務因素，影響Medicare Advantage組織從政府獲得的金額。此外，醫療保險仍須遵守2011年《預算控制法》和2012年《美國納税人救濟法》(“自動減支”)規定的自動開支削減，上限為2%，這一上限已多次延長，最近一次是由2020年的冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法延長，有效期至2030年。不利的經濟狀況可能會給聯邦預算帶來壓力，因為税收和其他聯邦收入減少，而有資格參加聯邦醫療保險優勢計劃的人口增加，從而產生更多的資金需求。這可能需要國會和/或CMS尋求減少Medicare Advantage支出, 這可能會導致聯邦醫療保險優勢計劃的資金減少或覆蓋福利的收縮。政府對Medicare Advantage的資金減少(或低於預期的增加)、長期延遲或分配方法的改變，以及為了政府的便利而終止一份或多份CMS合同，都可能對我們的運營結果、財務狀況和現金流產生實質性的不利影響。此外，如果聯邦政府再次長時間停擺，CMS的付款義務，包括其在Medicare Advantage計劃下的義務，可能會被推遲。如果CMS未能及時付款，我們的業務可能會受到影響，我們的財務狀況、運營結果或現金流可能會受到實質性影響。CMS的付款可能會在未來延遲，如果延長任何重要的時間段，可能會對我們的運營結果、財務狀況、現金流或流動性產生重大不利影響。

此外，延遲獲得或未能獲得或保持政府批准，或監管機構實施的暫停，可能會對我們的收入或會員資格產生不利影響，增加成本，或對我們將新產品和服務推向市場的能力產生不利影響。

我們的診所、我們的外部提供者運營的中心以及託管我們AVA平臺的設施可能會受到天氣和其他我們無法控制的因素的負面影響。

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我們的運營結果可能會受到影響我們診所、外部護理提供者運營中心和託管我們AVA平臺的設施的不利條件的不利影響，包括龍捲風和大範圍冬季風暴等惡劣天氣事件、地震和火災等自然災害、傳染病爆發等公共健康問題、暴力或暴力威脅或其他我們無法控制的因素，這些因素會導致會員日程中斷、我們的成員、員工和護理團隊流離失所，或迫使我們某些診所、外部提供者中心或託管我們AVA平臺的設施暫時關閉。在某些地理區域，我們有大量的診所、外部供應商設施以及託管我們的AVA平臺的設施，這些設施可能同時受到不利天氣條件或其他事件的影響。我們未來的運營結果可能會受到這些和其他因素的不利影響，這些因素會擾亂我們診所的運營，我們的外部提供商運營的中心以及託管我們AVA平臺的設施。

如果我們無法提供新的和創新的產品和服務，或者我們的產品和服務未能跟上行業標準、技術的進步和我們會員的需求，我們的會員可能會終止或無法續簽我們的會員資格，我們的收入和運營業績可能會受到影響。

我們的成功取決於提供創新、高質量、可定製的產品和服務，以提升我們成員的醫療體驗和結果。如果我們不能適應快速發展的行業標準、技術以及日益複雜和多樣化的成員需求，我們現有的產品和服務可能會變得不受歡迎、過時或損害我們的聲譽。為了保持競爭力，我們必須繼續以及時和具有成本效益的方式在我們的人員和技術上投入大量資源，以增強我們現有的產品和服務，並推出新的高質量產品和服務，以滿足現有成員和潛在成員的需求。我們繼續參與開發新產品和服務的多個項目，包括進一步完善我們的專有AVA平臺。如果我們的創新沒有響應我們現有會員或潛在新會員的需求，沒有及時抓住市場機會，沒有有效地推向市場，或者大幅增加了我們的運營成本，我們可能會失去現有會員或無法招募新會員，我們的運營業績可能會受到影響。

我們是一家控股公司，沒有自己的業務，我們依賴我們的子公司獲得現金。

目前，我們是一家控股公司，除了擁有我們子公司的股權外，沒有任何實質性資產或業務。我們的業務幾乎完全通過我們的子公司進行，我們產生現金以履行我們的義務或支付股息的能力高度依賴於我們子公司通過股息、行政費用或公司間貸款獲得的收入和資金。我們的子公司能否從未來的業務中產生足夠的現金流，使我們和他們能夠按計劃支付我們的債務，這將取決於他們未來的財務表現，這將受到一系列經濟、競爭和商業因素的影響，其中許多因素不在我們的控制範圍之內。我們不能向您保證，我們運營子公司的現金流和未來收益將足以償還其債務。如果我們的子公司不能從未來的運營中產生足夠的現金流來履行公司義務，我們可能不得不：實施替代融資計劃(如再融資)、重組債務、出售資產、減少或推遲資本投資，或尋求籌集額外資本。我們不能向您保證任何此類替代再融資將是可能的，任何資產可以出售，或如果出售，出售的時間和從該等出售中實現的收益金額，額外的融資可以獲得可接受的條款(如果有的話)，或根據我們當時有效的各種債務工具的條款允許額外的融資。我們無法產生足夠的現金流來履行我們的義務，或以商業合理的條款對我們的義務進行再融資，這將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。更有甚者, 我們和我們的子公司未來可能會產生大量的額外債務，這可能會嚴重限制或禁止我們的子公司向我們進行分配、支付股息或向我們提供貸款。

我們從某些獲得許可的子公司獲得資金的能力受到國家保險法規的限制。

我們的某些保險子公司所在的州監管向我們支付股息、貸款、行政費用報銷或其他現金轉移，並要求最低水平的股本以及限制投資於經批准的證券。這些保險子公司在未經國家監管部門事先批准的情況下向我們支付的股息或普通股息，根據實體的法定收入、法定資本和盈餘水平是有限的。在一些州，即使不需要批准，在支付股息之前也要事先通知。實際派發股息可能因考慮超額法定資本及盈餘及預期未來盈餘需求而有所不同。我們繼續保持國家監管的運營子公司的超額法定資本和盈餘總額水平。我們非保險公司的分紅一般不受政府保險部門的限制。如果我們的子公司無法提供足夠的資本為我們的義務提供資金並使我們能夠實現我們的目標，我們的運營結果、財務狀況和現金流可能會受到重大不利影響。

我們作為CMS的直接合同實體的經驗有限，可能無法實現預期的好處。

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CMS醫療保險和醫療補助創新中心最近宣佈了一種直接合同模式，該模式始於2021年，旨在與直接合同實體(DCES)直接創建基於價值的支付安排，這是CMS推動更廣泛的醫療改革並加快從原始聯邦醫療保險向基於價值的醫療模式轉變的戰略的一部分。直接簽約的一個關鍵方面是為各種不同的DCE提供新的機會，以參與醫療保險按服務收費的基於價值的護理安排。我們從2021年4月1日開始參與DCE計劃，截至2021年12月31日，我們與北卡羅來納州、加利福尼亞州和內華達州的臨牀醫生合作伙伴在DCE安排中約有5400名成員。我們是否參加DCE計劃需要每年獲得CMS的批准，我們的合同不保證在未來幾年續簽。在2021年4月1日之前，我們沒有擔任DCE的經驗，可能無法實現這些安排的預期好處。特別是，我們可能無法在原始的醫療保險患者身上實現類似風險的患者經濟學。我們參與直接承包模式最初可能對我們無益，甚至根本無利可圖。此外，我們的管理團隊已經並可能進一步投入大量的時間和資源來適應直接承包模式。直接承包模式可能不會成功，最終可能會被終止，包括由於對基於價值的護理或直接承包模式的政治支持減少，或者可能無法以我們預期的方式擴大我們的總可尋址市場。

我們面臨着將服務和功能委託給供應商的相關風險。

我們依賴許多供應商和其他第三方來履行各種職能，並履行我們對CMS和會員的義務。我們經營業務的能力取決於這些供應商的表現和與之續簽的合同。我們的主要供應商履行的職能包括但不限於信息技術支持、索賠處理、藥品福利管理、補充福利(例如，視覺福利)和其他業務流程外包。我們還在一定程度上依賴第三方經紀人來營銷和銷售我們的保險計劃，以及我們的投保人，他們代表我們履行某些職能。

我們運營業務的能力取決於這些第三方的表現。他們的表現可能會因為各種原因而受到影響或中斷，其中一些原因是我們無法控制的。例如，如果供應商被CMS取消提供與Medicare Advantage計劃相關的服務的資格，我們將無法繼續使用他們的服務。如果這些第三方不願意或無法按照我們的合同和法律要求為我們提供服務，我們可能面臨經營困難、處罰、罰款、制裁或訴訟。儘管我們可能會迫使供應商賠償我們的部分或全部經濟處罰，但我們的業務和聲譽可能會受到影響。

此外，如果我們與關鍵第三方的協議之一終止，我們可能很難將合同服務帶到內部或與其他供應商簽訂合同。確定替代供應商、與供應商談判協議以及將服務過渡到供應商需要花費大量時間和資源。我們可能無法以優惠的條件與替代供應商達成協議，或者根本不能。任何關鍵供應商關係的丟失都可能導致服務中斷或不可用，並損害我們繼續開發、維護和改進產品的能力。

 

與監管相關的風險

我們的商業活動受到政府的嚴格監管。新的法律或法規，或現有法律或法規的立法、司法或監管變化或其應用方式可能會增加我們的業務成本，並可能對我們的運營結果、我們的財務狀況和我們的現金流產生實質性的不利影響。

《衞生保健改革法》及其他現行或未來的立法、司法或監管改革

《患者保護和平價醫療法案》和《2010年醫療和教育和解法案》(統稱為《醫療改革法》)對美國醫療保險業的各個方面進行了重大改革。《醫療改革法》的某些重要條款包括強制承保要求、與商業醫療保險相關的強制福利和擔保發放、基於最低福利比率對投保人的回扣、對聯邦醫療保險優勢保費的調整、建立聯邦便利或州為基礎的交易所以及旨在保險公司之間分散風險的計劃，以及引入基於設定精算值的計劃設計。其中一些變化影響了我們和其他提供醫療優勢計劃的實體。此外，《醫療改革法》規定了保險業評估，包括每年的健康保險業費用。2018年，向健康保險業徵收的費用為143億美元。從2021年開始，健康行業收費被永久廢除。

醫療改革法和相關法規，以及其他當前或未來的立法、司法或監管變化，包括對我們管理我們的提供商網絡或以其他方式運營我們業務的能力的限制，或對盈利能力的限制，包括監管機構的審查，可能會比較我們Medicare Advantage業務中各種產品的盈利能力，並要求它們保持在一定範圍內，增加會員福利或改變會員資格標準，而不相應增加向我們支付的保費，這是合理的可能

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對我們的運營結果(包括限制某些產品和細分市場的收入、註冊人數和保費增長，限制我們進入新市場的能力，增加我們的醫療和運營成本，進一步降低我們的付款率和增加與評估相關的費用)、我們的財務狀況和現金流產生重大不利影響。

此外，潛在的立法變化或司法裁決，包括廢除或取代《醫療改革法》或宣佈《醫療改革法》的全部或某些部分違憲的活動，給我們的業務帶來了不確定性，我們無法預測此類立法變化或司法裁決可能發生的時間或形式。

《健康保險可攜帶性和責任法案》、《健康信息技術促進經濟和臨牀健康法案》以及其他與數據隱私有關的法律、法規和條例

我們受適用於收集、傳輸、存儲和使用PII和其他PII的數據隱私和保護法律法規的約束，其中包括對PII的隱私、安全和傳輸提出某些要求。隱私和數據保護的立法和監管格局繼續發展，人們越來越關注隱私和數據保護問題，這可能會影響我們的業務。如未能遵守任何此等法律及法規，可能會對本公司採取執法行動，包括罰款、公眾譴責、受影響人士要求損害賠償、損害本公司的聲譽及商譽損失，而上述任何事項均可能對本公司的業務、財務狀況、營運結果或前景造成重大不利影響。為遵守不斷變化的法律和法規而進行的持續努力可能代價高昂，需要對我們的政策、程序和系統進行持續的修改。

我們的企業使用個人可識別的健康數據在聯邦和州一級受到監管。這些法律和規則經常通過立法或行政解釋而改變。各個州的法律都涉及個人可識別健康信息的使用和維護。其中大多數源自HIPAA頒佈的隱私和安全法規。HIPAA包括旨在通過標準化交易簡化電子數據交換的管理條款，建立統一的醫療保健提供者、付款人和僱主標識符，以及建立旨在保護患者和成員數據的機密性和安全性的法規。這些規定優先於所有不一致的州法律，除非州法律更保護隱私。

除了其他州的法律外，這些條例還為電子健康信息的安全制定了標準，包括要求保險公司向客户提供有關如何使用其個人可識別的健康信息的通知。為了遵守HIPAA的規定，我們需要定期監測安全風險，實施並定期審查行政、技術和實物保障措施，以保護電子健康信息，並提供員工培訓，以及其他管理努力。HIPAA還可能使我們因業務夥伴的違規行為而承擔額外的責任(e.g., 向健康計劃和提供者提供服務的實體)。

HIPAA對某些違規行為施加強制性處罰。2022年，對違反HIPAA及其實施條例的罰款從每次違規120美元起，每次違規不得超過約60,000美元，單個日曆年違反相同標準的上限約為180萬美元。然而，單個違規事件可能會導致違反多個標準。HIPAA還授權州總檢察長代表當地居民提起訴訟，要求獲得高達25,000美元的法定損害賠償。雖然《公民權利和政治權利國際公約》沒有設立私人訴權，允許個人就違反《公民權利和政治權利國際法案》的行為在民事法院提起訴訟，但其標準已被用作州民事訴訟中注意義務的基礎，例如那些因濫用或違反《公民權利和政治權利國際公約》而疏忽或魯莽的民事訴訟。

HIPAA進一步要求成員在未經授權的情況下獲取、訪問、使用或披露其不安全的PHI，從而危及此類信息的隱私或安全，但與僱員或授權個人的無意或無意使用或披露有關的例外情況除外。HIPAA規定，這種通知必須“不能有不合理的延遲，在任何情況下不得晚於發現違規行為後的60個日曆日”。如果違規行為影響到500名或更多的患者，必須立即向HHS報告，HHS將在其公共網站上公佈違規實體的名稱。影響同一州或司法管轄區500多名患者的違規事件也必須向當地媒體報告。如果違規涉及的人員少於500人，則覆蓋實體必須將其記錄在日誌中，並至少每年通知HHS。

我們還向我們的成員和合作夥伴發佈聲明，描述我們如何處理和保護PHI。如果聯邦或州監管機構或私人訴訟當事人認為這些陳述的任何部分不真實，我們可能會受到欺騙行為的索賠，這可能會導致重大責任和後果，包括但不限於迴應調查、抗辯訴訟、解決索賠和遵守監管或法院命令的成本。上述任何後果都可能對我們的業務和財務業績產生實質性的不利影響

州一級的數據隱私和安全仍然是一個不斷髮展的格局。例如，加州於2020年1月1日生效的2018年加州消費者隱私法(CCPA)要求處理加州居民信息的公司向消費者披露他們的數據收集、使用和共享做法，允許消費者選擇不與第三方共享某些數據，併為數據泄露提供新的訴訟理由。此外，在

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2020年11月3日，加利福尼亞州選民通過了一項新的隱私法-加州隱私權法案(CPRA)，該法案對CCPA進行了重大修改，包括擴大消費者對某些個人信息的權利，並創建一個新的州機構來監督實施和執法工作。該機構將能夠通過發佈的罰款為運營提供資金，隨着CPRA從CCPA中取消強制治癒期，在合規風險導致法律行動之前，我們將得到更少的警告。CPRA的許多條款將於2023年1月1日生效。CCPA和CPRA包含受加州醫療信息保密法管轄的醫療信息的豁免，以及受根據HIPAA建立的隱私、安全和違規通知規則管轄的涵蓋實體或商業夥伴收集的PHI的豁免，但監管機構對這一豁免的確切解釋和適用尚不清楚。

CCPA促使了一系列新的聯邦和州一級隱私立法的提案。此類擬議立法如果獲得通過，可能會增加額外的複雜性、要求變化、限制和潛在的法律風險，需要在合規計劃、影響戰略和以前有用的數據的可用性方面投入額外的資源，並可能導致合規成本增加和/或業務實踐和政策的變化。例如，弗吉尼亞州消費者數據保護法，或CDPA，由州長於2021年3月2日簽署，並於2023年1月1日生效，賦予弗吉尼亞州居民更大的訪問權利，併為立法涵蓋的公司創造了額外的義務。

適用法律的解釋和應用可能與我們的做法不一致，我們遵守不斷變化的數據保護規則的努力可能不會成功。我們必須投入大量資源來理解和順應這一不斷變化的局面。如果不遵守有關PHI和其他PII的隱私和安全的法律，我們可能會受到此類法律的懲罰。任何這種不遵守數據保護和隱私法的行為都可能導致政府施加罰款或命令，要求我們改變我們的做法、索賠或其他責任、監管調查和執法行動、訴訟和鉅額補救費用，其中任何一項都可能對我們的業務產生不利影響。即使我們沒有被確定為違反了這些法律，政府對這些問題的調查通常也需要花費大量資源，併產生負面宣傳，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

如上所述，有許多聯邦和州法律和法規涉及患者和消費者的隱私問題，包括在未經授權訪問或竊取個人信息時的通知要求。各州的法律和法規各不相同，可能會施加處罰。違反HIPAA或適用的聯邦或州法律或法規可能會使我們受到重大的刑事或民事處罰，包括鉅額罰款。我們還不能完全確定這些或未來的法律、規則、法規和行業標準可能對我們的業務或運營產生的影響。任何此類法律、規則、法規和行業標準可能在不同的司法管轄區之間不一致，受到不同解釋的影響，或者可能與我們當前或未來的做法相沖突。此外，我們的客户可能受到不同的隱私法、規則和立法的約束，這可能意味着他們要求我們受到適用於某些其他司法管轄區的不同合同要求的約束。遵守此類合同要求可能會影響我們收集、使用、處理、存儲、共享和披露各種類型的信息，並可能意味着我們受到或自願遵守與這些事項有關的自律或其他行業標準，這些標準可能會隨着法律、規則和法規的演變而進一步變化。遵守這些要求並改變我們的政策和做法可能是繁重和昂貴的，我們可能無法快速或有效地對監管、立法和其他事態發展做出反應。這些變化反過來可能會削弱我們提供現有或計劃中的功能、產品和服務和/或增加業務成本的能力。隨着我們擴大客户基礎，這些要求可能會因客户而異，從而進一步增加合規和開展業務的成本。

我們的業務和運營還可能受到管理營銷通信的聯邦、州和地方消費者保護法的約束，其中包括限制使用自動化工具和技術與無線電話訂户或通信服務消費者通信的《電話消費者保護法》，以及規範營銷電子郵件傳輸的《CAN-Spam法案》。根據TCPA，使用自動撥號系統發送通信的實體必須事先獲得非營銷通信的明確同意，以及營銷通信的事先明確書面同意。TCPA擁有一項私人訴訟權，允許收到使用“自動撥號系統”進行的主動通信(電話、短信或傳真)的個人要求每次違規行為獲得500美元的法定損害賠償，或如果違規行為是故意或故意做出的，則要求獲得1500美元的法定損害賠償。儘管我們做出了合規努力，但我們仍可能被迫根據我們發送給成員的通信為私人集體訴訟或政府執法辯護。

此外，我們的某些業務還受PCIDSS的約束，這是一個多方面的安全標準，旨在按照支付品牌和收購銀行的要求保護信用卡賬户數據。我們依賴供應商協助我們處理PCI事宜，並確保符合PCI規範。儘管我們做出了合規努力，但根據過去、現在或未來的商業實踐，我們可能會被指控違反了PCIDSS或支付卡品牌的其他要求，這可能會對我們的業務和聲譽產生不利影響，使我們受到罰款和/或對我們接受信用卡支付的能力產生負面影響。

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如上所述，我們幾乎所有相關的會員數據都保存在我們的技術平臺AVA上，該平臺聚合了大量的會員數據集，併為我們提供了訪問權限，包括可單獨識別的PHI。因此，任何對我們技術平臺的違反都可能使我們面臨HIPAA、HITECH法案和其他適用法律、法規或規則下的重大責任。請參閲“風險因素—安全漏洞、數據丟失和其他中斷可能會危及與我們的業務或成員相關的敏感信息，或者阻止我們訪問關鍵信息並使我們承擔責任，這可能會對我們的業務和我們的聲譽造成不利影響.”

醫藥和其他法律中的公司執業

作為一家公司實體，我們沒有行醫執照。我們通過子公司開展業務的許多州將醫療執業限制在獲得許可的個人或由獲得許可的個人組成的專業組織中，商業公司通常不能對醫生的醫療決定行使控制權。與醫療實踐、醫生和轉診來源之間的費用分攤以及類似問題有關的法規、法規和法院裁決在各州有很大不同。雖然我們努力遵守我們所解釋的國家企業的醫藥法律和法規實踐，但這些領域的法律和法規是複雜的、不斷變化的，並且經常受到不同的解釋。這些法律的解釋和執行因州而異。

根據我們某些子公司和附屬醫生擁有的專業團體之間的管理協議，這些團體保留對所有醫療決策以及僱用和管理醫生和其他有執照的醫療保健提供者、制定運營政策和程序、實施專業標準和控制以及維護醫療事故保險的獨家責任。監管當局和其他各方可能聲稱，儘管我們通過管理和行政服務協議及其他安排開展業務，但我們從事被禁止的企業醫藥業務，或我們的安排構成非法費用拆分。對違反企業行醫行為或費用分割法的處罰因州而異，可能導致醫生受到紀律處分，以及沒收付款人提供服務的收入。對於像我們這樣的商業實體，違規行為還可能導致無證行醫的民事責任，在更極端的情況下，可能會導致刑事責任，我們的協議可能被發現在法律上無效和不可執行(全部或部分)，或者我們可能被要求重組我們的合同安排。

我們，我們的內部和外部聘用的醫生以及他們所在的機構受到各種聯邦、州和地方的許可和認證法律法規以及認證標準和其他法律的約束，這些法律與醫療保健的充分性、設備、成員信息的隱私、醫生關係、人事和操作政策和程序等有關。如果不遵守這些許可、認證和認可法律、法規和標準，可能會導致預先支付的款項被退還，要求對我們的業務進行重大改變，並可能導致民事處罰，在極端情況下，還可能導致刑事處罰。我們經常採取我們認為必要的步驟，以保留或獲得所有必要的許可證和運營授權。雖然我們已做出合理努力，基本上遵守了我們解釋的聯邦、州和地方許可和認證法律、法規和標準，但管理這些計劃的機構可能會發現，我們在某些重要方面未能遵守。如果發生這種情況，我們可能會受到民事和/或刑事處罰，或者我們可能被要求關閉或限制我們在相關地點的業務。

在禁止企業行醫的市場，我們歷來通過與多個相關專業醫療實體保持長期管理和行政服務合同來運營，這些實體由我們僱用的醫生全資擁有或主要擁有，進而僱用或與醫生簽訂合同，以提供我們成員所需的專業醫療服務。根據這些管理協議，Align Healthcare USA，LLC僅提供非醫療行政服務，並不代表它提供醫療服務，不對醫生或相關醫生團體的醫療實踐施加影響或控制。除上述管理安排外，我們與醫生權益持有人訂立的繼承協議及其他安排，亦有若干有關有序轉讓醫生執業權益的合約權利。然而，此類股權不能轉讓給我們或由我們或任何非專業醫療公司持有。因此，我們或我們的直接子公司都不直接擁有我們的任何醫生業務的任何股權。如果我們執業的任何醫生所有者未能遵守管理安排，如果任何管理安排終止和/或我們無法執行我們在任何醫生執業中有序轉讓股權的合同權利，此類事件可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

州監管機構或法院可能會裁定，我們與執業醫師權益持有人達成的協議以及我們如上所述執行這些安排的方式，無論是獨立地還是與相關醫師執業的管理服務協議相結合，都違反了對企業行醫的禁令。因此，這些安排可能被認為是無效的。這樣的決定可能會迫使我們根據受影響的做法重組我們的管理安排，其中可能包括修改管理服務協議，包括修改管理費和/或建立一個替代結構，允許我們在不違反禁止企業行醫的情況下與醫生網絡簽訂合同。這樣的重組可能不可行，或者在不對我們的業務、運營結果、財務狀況和現金流產生重大不利影響的情況下，在合理的時間框架內完成重組可能是不可行的。

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反回扣、醫生自我推薦和其他欺詐和濫用法律

聯邦法律通常稱為“反回扣條例”，禁止提供、支付、招攬或收取任何形式的報酬，以誘導或回報推薦Medicare或其他政府健康計劃的患者或患者護理機會，或作為購買、租賃或訂購Medicare或其他聯邦政府健康計劃涵蓋的項目或服務的回報。由於《反回扣條例》中包含的禁令適用於提供全部或部分付款的物品或服務，因此，如果我們提供的物品或服務的任何部分被上述任何州或聯邦醫療福利計劃覆蓋，則可能會牽涉到《反回扣條例》。違反這些規定構成重罪，適用的制裁可能包括將其排除在聯邦醫療保險和醫療補助計劃之外。

《社會保障法》第1877條，也就是通常所説的《斯塔克法》，除下文所述的某些例外情況外，禁止醫生將醫療保險或醫療補助患者轉介到醫生或直系親屬擁有所有權或投資權益或已與醫生或直系親屬訂立補償安排的提供“指定健康服務”的實體。這些禁令載於1993年的《總括預算調節法》，俗稱“斯塔克二號”，修訂了先前被稱為“斯塔克一號”的聯邦醫生自我推薦立法，將指定的衞生服務的清單擴大到總共11個類別。我們與之簽約或聯繫的專業團體提供一項或多項這些指定的健康服務。被發現違反斯塔克法的個人或實體將被拒絕為根據不正當轉介提供的服務付款，民事罰款，並被排除在聯邦醫療保險和醫療補助計劃之外。

一項通常被稱為《虛假索賠法案》的聯邦法律禁止向政府提交虛假或欺詐性索賠，以供支付或批准。魁擔關係人和/或政府可能採取的立場是，我們提交的某些數據或信息可能構成付款索賠的基礎，從而使我們受到《虛假索賠法》的指控。在這種情況下，我們可能會受到三倍的損害賠償和按索賠計算的罰款。

許多州還頒佈了在範圍和目的上類似於《反回扣法》的法律，在更有限的情況下，也類似於斯塔克法，這些法律並不侷限於支付聯邦醫療保險或醫療補助的服務。此外，大多數州都有法規、法規或職業守則，限制醫生接受各種報酬以換取轉診。這些法律因州而異，很少得到法院或監管機構的解釋。在已經頒佈這些法規的州，我們相信，解釋這些法規的監管當局和州法院可能會認為《反回扣法規》和《斯塔克法》下的聯邦法律具有説服力。

此外，這些法律可以修改和更改解釋，並由擁有廣泛自由裁量權的當局執行。我們不斷監測這一領域的發展。如果我們或我們與我們簽約的第三方未能遵守這些法律，或者如果這些法律被以與我們的解釋相反的方式解釋，或者被重新解釋或修訂，或者如果就醫療欺詐和濫用、非法薪酬或類似問題制定了新的法律，我們可能被要求重組受影響的業務，以保持遵守適用法律和/或承擔責任。這樣的重組可能是不可能的，或者如果可能的話，可能會對我們的運營結果、財務狀況或現金流產生實質性的不利影響。

環境

我們受制於與保護人類健康和環境有關的各種聯邦、州和地方法律法規。如果環境監管機構發現我們的任何設施違反了環境法，可能會對違規的每一天施加懲罰和罰款，受影響的設施可能會被迫停止運營。我們還可能因釋放有害物質或違反環境法或根據環境法承擔其他責任而招致其他重大成本，如清理費用或第三方索賠。儘管我們相信我們的環境實踐，包括廢物處理和處置實踐，在實質上符合適用的法律，但未來的索賠或違規行為，或環境法律的變化，可能會對我們的運營結果、財務狀況或現金流產生重大不利影響。

國家對保險相關產品的監管

我們經營營業執照的每個州的法律，並監管向該州居民提供健康計劃的實體。我們提供的產品是根據適用的保險監管機構頒發的許可證銷售的。然而，對於提供Medicare Advantage計劃的實體，聯邦法律優先於所有州的法律和法規，但與許可和財務償付能力有關的法律和法規除外。

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關於國家對金融償付能力的監管，我們的某些持牌保險子公司受到國家保險控股公司法規的監管。除其他事項外，這些規定一般要求事先批准和/或通知某些重大交易，包括支付股息、購買或出售資產、公司間協議以及提交各種財務和運營報告。這些保險子公司在未經國家監管部門事先批准的情況下向我們支付的股息或普通股息，根據實體的法定收入、法定資本和盈餘水平是有限的。實際派發股息可能因考慮超額法定資本及盈餘及預期未來盈餘需求而有所不同。我們繼續保持國家監管的運營子公司的超額法定資本和盈餘總額水平。我們非保險公司的分紅一般不受保險部門的限制。

如果我們的任何計劃或運營被發現違反了這些或其他政府法律或法規，我們可能會遭受嚴重的後果，對我們的業務、運營結果、財務狀況、現金流、聲譽和股票價格產生實質性的不利影響，包括：

如果我們不能有效地適應醫療行業的變化，包括與美國醫療改革有關或影響美國醫療改革的法律法規的變化，我們的業務可能會受到損害。

由於醫療保健行業在所有美國人的生活中的重要性，聯邦、州和地方立法機構經常通過立法，頒佈與醫療改革有關的法規或影響醫療保健行業的法規。正如近年來的趨勢一樣，有理由認為，未來政府將繼續加強對醫療保健行業的監督和監管。我們無法預測任何新的醫療立法或法規的最終內容、時間或效果，目前也無法估計潛在的新法規或法規對我們業務的影響。國會或州立法機構未來頒佈的立法，或聯邦或州監管機構頒佈的法規，可能會對我們的業務產生不利影響，或者可能會改變我們臨牀工作人員和外部供應商的運營環境。聯邦醫療保險、醫療補助或其他政府醫療保健計劃報銷的變化可能會成為其他付款人報銷政策可能發生變化的先例，對我們不利。同樣，私人付款人報銷的變化可能會導致Medicare、Medicaid和其他政府醫療保健計劃的不利變化，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

54

聯邦和州政府關於我們參與的Medicare Advantage計劃的政策和決定對我們的盈利能力有重大影響。這些我們無法確切預測的政府政策和決定，直接決定了聯邦醫療保險優勢計劃為我們帶來的收入、我們會員的資格和登記情況、我們為會員提供的服務，以及我們的行政、醫療保健服務和與聯邦醫療保險優勢計劃相關的其他成本。立法或監管行動，如改變Medicare Advantage計劃、減少對我們的支付、增加我們的行政和醫療服務成本、或額外的費用、税收或評估，可能會對我們的運營結果、財務狀況和現金流產生實質性的不利影響。

雖然我們相信我們的協議和運營結構符合適用的醫療法律和法規，但我們可能無法成功應對當前監管環境中的變化。此外，適用於我們的一些醫療法律和法規受到有限或不斷變化的解釋的影響，法院、執法部門或監管機構對我們的業務或運營進行審查可能會導致對我們產生重大不利影響的決定。此外，適用於我們的醫療保健法律和法規可能會以可能對我們的業務、前景、運營結果和財務狀況產生重大不利影響的方式進行修訂或解釋。

聯邦政府對CMS認為類似雙重資格特殊需求計劃的計劃的新限制，以及對實際雙重資格特殊需求計劃的州一級新限制，可能會限制我們可以提供的計劃的類型和數量，從而潛在地對我們的會員資格、收入和/或盈利能力產生不利影響。

聯邦醫療保險優勢組織可能會提供雙重資格的特殊需要計劃(“D-SNP”)，這些計劃可能只招收同時符合聯邦醫療保險和醫療補助資格的受益人。D-SNPs必須滿足額外的法律和法規要求，以應對雙重資格人口面臨的某些挑戰。根據CMS的説法，一些Medicare Advantage組織提供的計劃不是D-SNP，但主要是為了吸引雙重資格的受益人而設計的(“D-SNP外觀相似計劃”)。CMS最近發佈了一項最終規則，限制提供類似D-SNP的計劃。具體地説，從2022年開始，CMS將不會簽訂非特殊需求計劃(SNP)的新Medicare Advantage計劃的合同，並且預計將招收超過80%的雙重資格成員。從2023年開始，CMS將不會續簽此類計劃的合同，除非該計劃生效不到一年，且註冊會員不超過200人。參加非續訂計劃的成員可以過渡到由Medicare Advantage組織提供的另一項計劃，前提是該計劃符合某些標準。儘管新規則沒有對我們在2022計劃年的運營產生實質性影響，但它們有可能對2023年產生影響，因為我們大約有17,000名成員可能需要從類似D-SNP的計劃轉移到另一項至少有20%非雙重資格成員的聯合福利計劃(“替代聯合計劃”)。

我們正在探索各種方案，使我們可以避免將我們的雙重資格成員過渡到替代結盟計劃和/或擴大我們可以向這些成員提供的計劃選項的範圍，但我們可能無法成功完成這些努力。如果我們不成功，在我們的某些市場，我們可能會努力將這些成員轉移到D-SNP，而在加利福尼亞州，由於最近的法規變化限制了D-SNP合同的可用性，我們將努力將這些成員轉移到一個或多個替代聯合計劃中，這些計劃不是D-SNP，但與我們當前的D-SNP外觀計劃相比，具有實質上相似或更具吸引力的好處。如果不提供這些福利增強，我們可能會冒着失去雙重資格人口的成員資格的風險。然而，由於我們可能會將這些福利增強擴展到逐漸增加的更大比例的成員，因此我們對替代調整計劃做出的這些產品更改、福利增強和其他計劃設計決定可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生相應的增量但潛在的不利影響。

如果我們因任何原因失去擁有我們相關醫生業務的持證醫生的服務，與我們相關醫生業務的合同安排可能會受到威脅。

如上所述，由於禁止企業行醫的法規，我們運營我們診所的某些相關醫生執業團體由我們僱用的醫生全資擁有或主要擁有。雖然吾等透過與其醫生權益持有人的繼承協議及其他安排，保留有關相關執業業務所有權繼承的某些權利，但如果現有所有人死亡、喪失行為能力或以其他方式不再與吾等有關聯，則可能會對吾等與相關執業醫生業務之間的關係產生重大不利影響，因此，吾等的業務運作可能會受到不利影響。

我們與相關醫生業務的合同安排不如對此類實體的直接所有權那麼安全。如果我們直接持有這些集團，我們將能夠直接行使我們作為股權持有人的權利，對這些實體的董事會進行改革，這可能會在管理層和運營層面產生變化。相比之下，根據我們目前與醫生團體的合同安排，我們可能無法直接更換這些實體的董事會成員，必須依賴這些實體和實體的股權持有人履行其義務，以行使我們對這些實體的控制。如果其中任何一家關聯實體或其股權持有人未能履行其在合同安排下各自的義務，我們可能需要承擔鉅額費用和花費額外資源來執行該等安排。

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税法的變化可能會對我們產生不利影響，美國國税局或法院可能不同意我們的納税立場，這可能會對我們的財務狀況或我們普通股的價值產生不利影響。

2017年12月22日頒佈的減税和就業法案(TCJA)對美國税法產生了重大影響，包括改變了美國對某些類型的企業收入徵税的方式，並將美國聯邦企業所得税税率降至21%。它還對一些税收優惠施加了新的限制，包括扣除商業利息、使用淨營業虧損結轉、對外國收入徵税和外國税收抵免等。

為應對新冠肺炎疫情，2020年3月27日頒佈的CARE法案進一步修訂了美國聯邦税法，包括針對TCJA所做的某些通常是臨時的更改。不能保證未來税法的變化不會大幅提高企業所得税税率、對扣除、抵免或其他税收優惠施加新的限制，或做出可能對我們的業務、現金流或財務業績產生不利影響的其他變化。此外，國税局(“國税局”)尚未就TCJA和CARE法案所作更改的一些重要問題發佈指導意見。在缺乏這種指導的情況下，我們將對一些懸而未決的問題採取立場。不能保證服務局或法院會同意我們的立場，在這種情況下，可能會徵收可能對我們的業務、現金流或財務業績產生不利影響的税收處罰和利息。

與我們的負債和資本金要求相關的風險

我們現有的債務可能會對我們的業務和增長前景產生不利影響。

截至2021年12月31日，我們有1.541億美元的本金(包括實物支付餘額和承諾費)在2023年6月到期的定期貸款(“定期貸款”)下到期。我們在定期貸款項下的債務，或我們可能產生的任何額外債務，可能需要我們將確定用於其他用途的資金轉用於償債，並損害我們的流動性狀況。如果我們無法從運營中產生足夠的現金流來償還債務，我們可能需要為債務進行再融資，處置資產或發行股本，以獲得必要的資金。我們不知道我們是否能夠在我們滿意的條件下及時採取這些行動中的任何一項。

我們的債務和償還債務所需的現金流具有重要的後果，包括：

與槓桿率不高的競爭對手相比，我們的負債水平可能會使我們處於競爭劣勢。利率波動可能會增加借貸成本。利率的提高可能會直接影響我們需要支付的利息金額，並相應減少收益。此外，税務政策的發展，例如取消未償還債務利息的税務扣減，可能會對我們的流動資金以及我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們預計將使用運營的現金流來履行當前和未來的財務義務，包括為我們的運營、償債要求和資本支出提供資金。支付這些款項的能力取決於我們的財務和經營業績，這取決於當前的經濟、工業和競爭狀況，以及某些我們無法控制的金融、商業、經濟和其他因素。

我們可能無法產生足夠的現金流來償還我們所有的債務，並可能被迫採取其他行動來履行我們在此類債務下的義務，包括為此類債務進行再融資，這可能不會成功。

我們支付預定付款或為未償債務進行再融資的能力取決於我們的財務和經營業績，這將受到當前經濟、行業和競爭狀況以及金融、商業和其他我們無法控制的因素的影響。我們可能無法從經營活動中維持足夠的現金流，以使我們能夠支付債務的本金、保費和利息。任何未能及時支付我們未償債務的利息和本金都可能導致罰款或違約，這也將損害我們產生額外債務的能力。

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如果我們的現金流和資本資源不足以為我們的償債義務提供資金，我們可能會被迫減少或推遲資本支出、出售資產、尋求額外資本或尋求重組或再融資我們的債務。對我們的債務進行任何再融資可能會以更高的利率進行，並可能要求我們遵守更繁重的公約。這些替代措施可能不會成功，也可能不允許我們履行預定的償債義務。在缺乏這種現金流和資源的情況下，我們可能面臨嚴重的流動性問題，並可能被要求出售重大資產或業務，以試圖履行我們的償債義務。如果我們不能履行我們的償債義務，我們的債務持有人可能會加速這種債務，並且在這種債務得到擔保的情況下，取消我們的資產的抵押品贖回權。在這種情況下，我們可能沒有足夠的資產來償還我們所有的債務。

我們可能需要在到期前對全部或部分債務進行再融資。我們不能向您保證，我們將能夠以商業上合理的條款或根本不為我們的任何債務進行再融資。我們可能無法獲得足夠的資金，使我們能夠以商業合理的條款償還或再融資我們的債務義務，或者根本不能。

我們定期貸款的條款和條件限制了我們目前和未來的業務，特別是我們應對變化或採取某些行動的能力。

我們的定期貸款包含許多限制性契約，這些契約對我們施加了重大的經營和財務限制，並可能限制我們從事可能符合我們長期最佳利益的行為的能力，包括對我們以下能力的限制：

我們定期貸款中的限制性契約要求我們滿足某些財務條件測試，包括維持：在合併基礎上，未支配現金和允許現金等值投資的最低流動資金為600萬美元，每個日曆日結束時的綜合賬户中至少有1000萬美元，以及最低綜合收入金額。我們滿足這些測試的能力可能會受到我們無法控制的事件的影響。截至2021年12月31日，我們遵守了金融契約。

違反定期貸款下的契諾或限制可能導致此類文件下的違約。這樣的違約可能會讓債權人加速償還相關債務。如果我們的債務持有人加快了償還速度，我們可能沒有足夠的資產來償還債務，或者無法借入足夠的資金進行再融資。即使我們能夠獲得新的融資，也可能不是以商業上合理的條款或我們可以接受的條款。由於這些限制，我們可能會：

這些限制，以及可能包含在證明或管理其他未來債務的協議中的限制，可能會影響我們按照增長戰略增長的能力。

我們未能籌集額外資本或產生必要的現金流，以擴大我們的業務，並在未來投資於新技術，這可能會降低我們成功競爭的能力，並損害我們的運營結果。

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我們可能需要籌集額外的資金，我們可能無法以優惠的條件獲得額外的債務或股權融資，或者根本無法獲得。我們對額外資本的需求將取決於我們的業務需要、要求和機會，包括開發和增強新的和現有的產品和服務、進入新市場、進一步發展我們的基礎設施，以及遵守任何法定、監管或合同資本和流動資金要求。此外，我們打算在機會出現時評估戰略收購，其中一些可能對我們的業務至關重要。我們獲得額外資本的能力將取決於我們的發展努力、業務計劃、投資者需求、經營業績、資本市場狀況和其他因素。如果我們籌集額外的股權融資，我們的證券持有人可能會經歷他們的所有權權益嚴重稀釋。我們發行的股權證券也可能擁有優先於現有股東權利的權利、偏好或特權。如果我們從事額外的債務融資，我們可能被要求接受限制我們產生額外債務的能力的條款，迫使我們維持特定的流動性或其他比率，或限制我們支付股息或進行收購的能力。此外，我們定期貸款中的條款可能會限制我們獲得額外債務的能力，任何不遵守這些條款的行為都可能導致懲罰或違約，這可能會進一步限制我們的流動性或限制我們獲得融資的能力。

如果我們需要額外的資本，而又不能以可接受的條件籌集，或根本不能籌集，我們可能不能：

如果我們無法獲得足夠的融資或在我們需要時以令我們滿意的條款獲得融資，我們繼續支持我們的業務增長和應對業務挑戰的能力可能會受到嚴重限制或損害。

與我們普通股相關的風險

我們的經營業績和股價可能會波動，我們普通股的市場價格可能會跌破您支付的價格。

我們的季度經營業績未來可能會波動。此外，世界各地的證券市場，特別是醫療保健和科技行業的新上市公司，已經並可能繼續經歷重大的價格和成交量波動。這種市場波動，以及一般的經濟、市場或政治條件，可能會使我們股票的市場價格受到廣泛的價格波動，無論我們的經營業績如何。我們的經營業績和股票交易價格可能會因各種因素而波動，包括：

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這些因素和其他因素，其中許多是我們無法控制的，可能會導致我們的經營業績以及對我們股票的市場價格和需求大幅波動。我們季度或年度經營業績的波動可能會限制或阻止投資者隨時出售他們的股票，否則可能會對我們股票的市場價格和流動性產生負面影響。此外，在過去，當一隻股票的市場價格波動時，該股票的持有者有時會對發行該股票的公司提起證券集體訴訟。如果我們的任何股東對我們提起訴訟，我們可能會產生鉅額訴訟辯護費用。這樣的訴訟還可能轉移我們管理層對業務的時間和注意力，這可能會嚴重損害我們的盈利能力和聲譽。此外，我們還為我們的高級管理人員和董事提供與此類訴訟有關的某些索賠的賠償。鉅額賠款將對我們的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響。

我們的實際經營業績可能達不到或超過我們的指引和投資者的預期，這可能會導致我們的股價下跌。

我們可能會不時地在我們的收益發布、收益電話會議或其他方面發佈關於我們未來業績的指導，這些指導代表了我們管理層截至發佈之日的估計。如果給出，這一指導將包括前瞻性陳述，將基於我們管理層準備的預測。預測基於一些假設和估計，雖然這些假設和估計具有具體的數字，但本質上會受到重大商業、經濟和競爭不確定性和意外事件的影響，其中許多不是我們所能控制的。我們的實際結果可能與這些預測大相徑庭。可能導致或促成這種差異的因素包括但不限於本“風險因素”部分確定的那些因素。我們預計發佈指導的主要原因是為我們的管理層提供一個基礎，以便與分析師和投資者討論我們的業務前景。無論有沒有我們的指導，分析師和其他投資者都可能公佈對我們的業務、財務業績和經營結果的預期。指導意見必然是投機性的，可以預期，我們提供的指導意見的部分或全部假設將不會實現，或將與實際結果大相徑庭。如果我們的實際業績沒有達到或超過我們的指引或投資者的預期，我們普通股的交易價格可能會下降。

我們普通股的活躍、流動性交易市場可能無法持續。

雖然我們的普通股目前在納斯達克上市，代碼是“ALHC”，但活躍的股票交易市場可能不會持續下去。因此，如果我們的普通股交易市場不能保持活躍，我們普通股的流動性、您在需要時出售您的普通股的能力以及您可能獲得的普通股價格將受到不利影響。不活躍的市場也可能削弱我們通過發行股票籌集資金以繼續為運營提供資金的能力，並可能削弱我們以股票為對價收購其他公司或技術的能力。

主要發起人持有我們已發行普通股的相當大比例，並有能力對我們的管理層、業務計劃和政策以及我們董事的選舉產生重大影響，他們的利益可能會與我們或未來我們普通股的持有者發生衝突。

截至2021年12月31日，由General Atlantic，L.P.(“General Atlantic”)和Warburg Pincus LLC(“Warburg Pincus”，連同General Atlantic為“主發起人”)管理的基金實益擁有我們約49.6%的普通股，這意味着，基於他們在發行後持有的總投票權，主發起人將有效地控制提交給我們股東投票的所有事項的投票，這將使他們能夠有效地控制我們董事會成員(“董事會”)的選舉和所有其他公司決策。因此，主要發起人對我們的管理、業務計劃和政策具有重大影響，包括我們高級管理人員的任免、是否籌集未來資本的決定以及修訂我們的章程和附隨於我們普通股的權利的附則。特別是，只要主保薦人繼續持有我們相當大比例的股票，主保薦人將能夠導致或阻止我們控制權的改變或董事會組成的改變，並可以阻止對我們的任何主動收購。所有權的集中可能會剝奪持有者在出售我們時獲得普通股溢價的機會，並最終可能影響我們普通股的市場價格。

此外，關於我們的首次公開募股，我們與主保薦人簽訂了一項股東協議，規定(X)General Atlantic有權指定：(I)四名被提名人當選為我們董事會成員，只要General Atlantic實益擁有我們當時已發行普通股的至少35%；(Ii)三名被提名人當選為我們董事會成員，只要General Atlantic實益擁有當時已發行普通股的少於35%但至少25%；(Iii)兩名被提名人當選為本公司董事會成員，只要大西洋總公司實益擁有當時已發行普通股的少於25%但至少15%；及(Iv)一名獲提名人當選為本公司董事會成員，任期為泛大西洋公司

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華平實益擁有本公司當時已發行普通股少於15%但至少5%，及(Y)華平有權指定其中一名被提名人加入本公司董事會，只要華平實益擁有本公司當時已發行普通股至少5%。主贊助商也可以將這種權利轉讓給其附屬公司。

主要贊助商及其附屬公司從事廣泛的活動，包括一般對醫療保健行業的投資。在正常的業務活動過程中，主發起人及其關聯公司可能從事與我們或我們其他股東的利益衝突的活動，例如投資或為與我們業務的某些部分直接或間接競爭的企業或我們的供應商或客户提供諮詢。吾等的公司註冊證書規定，任何主要保薦人、其任何聯營公司或任何並非受僱於吾等的董事(包括同時以董事及高級職員的身份擔任吾等高級職員的任何非僱員董事)或其聯營公司均無責任不直接或間接從事與吾等經營的相同業務活動或類似業務活動或業務線。主保薦人也可能尋求與我們的業務相輔相成的收購機會，因此，我們可能無法獲得這些收購機會。此外，每個主要發起人可能有興趣進行收購、資產剝離和其他其認為可能增加其投資的交易，即使此類交易可能會給我們普通股的持有者帶來風險。

我們未來出售和發行我們的普通股可能會對您造成額外的稀釋，並可能導致我們普通股的價格大幅下降。此外，我們總流通股的很大一部分可能在未來向市場出售。這也可能導致我們普通股的市場價格大幅下跌，即使我們的業務表現良好。

未來，我們還可能根據包括收購在內的各種交易，增發普通股或可轉換為普通股的證券。此外，我們還登記了普通股，根據我們的股權補償計劃，我們可以發行普通股。在滿足歸屬條件的情況下，此類股票可以在發行後在公開市場上自由出售。我們發行額外的普通股或可轉換為我們普通股的證券將稀釋您對我們的所有權，並可能導致我們普通股的價格大幅下降。

此外，我們普通股的持有者隨時可能在公開市場上出售相當數量的普通股。這些出售，或者市場上認為大量股票持有者打算出售股票的看法，可能會降低我們普通股的市場價格。截至2021年12月31日，我們有187,193,613股普通股流通股。在我們首次公開募股中出售的所有普通股都可以自由交易，不受限制，也可以根據修訂後的1933年證券法(“證券法”)進行進一步登記，但我們關聯公司持有的任何股份，如證券法第144條所定義，只能在符合某些限制的情況下出售。與IPO相關的合同鎖定限制現已失效。如果這些股票的持有者出售或被市場認為打算出售，我們股票的市場價格可能會下跌。這些因素也可能使我們更難通過未來發行普通股或其他證券來籌集額外資金。

如果證券或行業分析師不發表關於我們業務的研究或報告，如果他們對我們的股票做出相反的建議，或者如果我們的運營結果與他們的預期不符，我們的股價和交易量可能會下降。

我們股票的交易市場受到行業或證券分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告的影響。我們對這些分析師沒有任何控制權。如果其中一位或多位分析師停止對我們的報道，或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會失去在金融市場的可見度，這反過來可能導致我們的股價或交易量下降。此外，如果跟蹤我們的一位或多位分析師下調了我們的股票評級，或者如果我們的運營結果沒有達到他們的預期，我們的股價可能會下跌。

我們未來可能會發行優先股，這可能會使另一家公司難以收購我們，或者可能會對我們普通股的持有者產生不利影響，這可能會壓低我們普通股的價格。

我們的公司證書授權我們發行一個或多個系列的優先股。本公司董事會有權決定優先股股份的優先、限制及相對權利，並釐定組成任何系列的股份數目及該等系列的指定，而無須股東進一步投票或採取任何行動。我們的優先股可以發行，具有投票權、清算權、股息和其他高於普通股權利的權利。優先股的潛在發行可能會推遲或阻止我們控制權的改變，阻止以高於市場價格的價格收購我們的普通股，並對我們的普通股持有人的市場價格和投票權及其他權利產生重大不利影響。

由於我們目前沒有計劃在可預見的未來對我們的普通股定期支付現金股息，除非您以高於您購買價格的價格出售您的普通股，否則您可能無法獲得任何投資回報。

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在可預見的未來，我們預計不會為我們的普通股支付任何定期現金股息。未來宣佈和派發股息的任何決定將由本公司董事會酌情作出，並將取決於(其中包括)本公司的經營結果、財務狀況、現金需求、合同限制和本公司董事會可能認為相關的其他因素。此外，我們支付股息的能力受到我們或我們的子公司產生的現有和未來任何未償債務的契諾的限制。因此，對我們普通股的任何投資回報完全取決於我們普通股在公開市場上的價格升值，而這可能不會發生。

我們公司治理文件的規定可能會使收購我們變得更加困難，並可能阻止我們的股東試圖更換或撤換我們目前的管理層，即使這對我們的股東有利。

除了主發起人實益擁有我們合計49.6%的普通股外，我們的公司註冊證書和章程以及特拉華州一般公司法(“DGCL”)包含的條款可能會使第三方更難收購我們，即使這樣做可能對我們的股東有利。除其他外，這些條款包括：

我們的公司註冊證書包含一項條款，為我們提供與DGCL第203條類似的保護，並禁止我們與收購至少15%普通股的人進行業務合併，期限為自該人(不包括主保薦人及其任何直接或間接受讓人以及該等人為當事人的任何集團)收購普通股之日起三年內，除非在收購前獲得董事會或股東的批准。這些規定可能會阻礙、推遲或阻止涉及我們公司控制權變更的交易。這些條款還可能阻止委託書競爭，使您和其他股東更難選舉您選擇的董事，並導致我們採取您希望採取的其他公司行動，包括您可能認為有利的行動，或對我們普通股的交易價格產生負面影響的行動。此外，由於我們的董事會負責任命我們管理團隊的成員，這些規定反過來可能會影響我們的股東更換我們管理團隊現有成員的任何嘗試。

我們的公司註冊證書、章程和特拉華州法律中的這些和其他條款可能會使股東或潛在收購者更難獲得對我們董事會的控制權，或者發起當時我們的董事會反對的行動，包括推遲或阻礙涉及我們公司的合併、要約收購或代理權競爭。這些條款的存在可能會對我們普通股的價格產生負面影響，並限制您的機會

在公司交易中實現價值。

規定我們的公司註冊證書要求在特拉華州衡平法院或美國聯邦地區法院對某些類型的訴訟進行獨家審理，可能會阻止針對我們董事和高級管理人員的訴訟。

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根據吾等的公司註冊證書，除非吾等以書面形式同意選擇另一法院，否則特拉華州衡平法院將是(1)代表吾等提起的任何衍生訴訟或法律程序、(2)任何聲稱違反吾等任何董事、高級管理人員或其他僱員對吾等或吾等股東的受信責任的任何訴訟、(3)根據DGCL任何規定向吾等提出索賠的任何訴訟的唯一及獨家法院。我們的公司註冊證書或我們的章程或(4)任何其他對我們提出索賠的訴訟，受內務原則管轄；但為免生疑問，指定特拉華州衡平法院為某些訴訟(包括任何“衍生訴訟”)的專屬法院的法院選擇條款，將不適用於強制執行《證券法》、《交易法》所規定的義務或責任的訴訟，或對具有聯邦專屬管轄權或同時具有聯邦和州司法管轄權的任何其他索賠。此外，除非我們以書面形式同意選擇替代法院，否則美利堅合眾國聯邦地區法院將是解決根據《證券法》提出的訴因的獨家法院。儘管我們相信這些排他性論壇條款對我們有利，因為它在特拉華州法律和聯邦證券法適用的訴訟類型中提供了更多的一致性，但排他性論壇條款可能會限制股東在司法論壇上提出其認為有利於與我們或我們的任何董事、高管或股東發生糾紛的索賠的能力。, 這可能會阻止與此類索賠有關的訴訟。我們的股東不會因為我們的獨家論壇條款而被視為放棄了對聯邦證券法及其下的規則和法規的遵守。此外，如果法院發現我們的公司註冊證書中包含的任何此類專屬法院條款在訴訟中不可執行或不適用，我們可能會產生與在其他司法管轄區解決此類訴訟相關的額外費用，這可能會損害我們的業務、經營業績和財務狀況。我們的公司註冊證書進一步規定，任何購買或以其他方式獲得我們股本股份的任何權益的個人或實體被視為已知悉並同意我們上述公司註冊證書的規定。我們公司註冊證書中的法院選擇條款可能具有阻止針對我們或我們的董事和高級管理人員的訴訟的效果，並可能限制我們的股東就與我們的糾紛獲得有利的司法論壇的能力。

一般風險因素

我們的整體業務業績可能會受到經濟低迷的影響。

在高失業率時期，由於成本增加和税收低於預期，政府實體經常出現預算赤字。此外，新冠肺炎疫情給政府實體帶來了額外的預算壓力。聯邦、州和地方政府實體的這些預算赤字已經減少，並可能繼續減少，用於醫療和公共服務項目的支出，包括聯邦醫療保險和類似項目，這是我們最重要的收入來源。

我們的企業文化為我們的成功做出了貢獻，如果我們不能在成長過程中保持這種文化，我們可能會失去由我們的文化培育的創新、創造力和團隊合作，我們的業務可能會受到損害。

我們相信，我們的文化一直是，並將繼續是我們成功的關鍵貢獻者。我們希望在擴張的同時繼續積極招聘員工，我們相信我們的企業文化對我們的成功和吸引高技能人才的能力至關重要。如果我們不繼續發展我們的企業文化或維護和維護我們的核心價值觀，即始終將老年人放在首位，支持醫生，使用數據和技術來革新醫療保健，並以一顆服務的心行事，隨着我們的成長和發展，我們可能無法培養我們認為支持我們增長所需的創新、好奇心、創造力、專注於執行、團隊合作以及促進關鍵知識轉移和知識共享。我們預期的員工人數增長以及從私營公司向上市公司的轉變可能會導致我們的企業文化發生變化，這可能會損害我們的業務。

作為一家上市公司的要求可能會給我們的資源帶來壓力，分散我們的管理層的注意力，這可能會使我們的業務難以管理。

作為一家上市公司，我們產生了以前沒有發生的法律、會計和其他費用。我們須遵守《交易所法案》和《2002年薩班斯-奧克斯利法案》(下稱《薩班斯-奧克斯利法案》)的申報要求、上市要求以及其他適用的證券規則和法規。遵守這些規則和法規將繼續增加我們的法律和財務合規成本，使一些活動變得更加困難、耗時或成本高昂，並增加對我們系統和資源的需求。《交易法》要求我們提交關於我們的業務、財務狀況和經營結果的年度、季度和當前報告。薩班斯-奧克斯利法案要求我們建立和維護有效的內部控制和財務報告程序，這將在下文進一步討論。此外，建立上市公司所需的公司基礎設施的需要可能會轉移我們管理層對實施增長戰略的注意力，這可能會阻止我們改善業務、財務狀況和運營結果。我們已經並將繼續對我們的財務報告和會計制度的內部控制和程序進行修改，以履行我們作為上市公司的報告義務。然而，我們採取的措施可能不足以履行我們作為上市公司的義務。此外，這些規則和法規增加了我們的法律和財務合規成本，並使一些活動更加耗時和昂貴。例如，這些規章制度使它變得更加困難

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並且對於我們來説，獲得董事和高級人員責任保險的費用更高，我們可能需要產生大量費用來維持相同或類似的保險範圍。這些額外的債務可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

此外，與公司治理和公開披露相關的不斷變化的法律、法規和標準正在給上市公司帶來不確定性，增加了法律和財務合規成本，並使一些活動更加耗時。這些法律、條例和標準在許多情況下由於缺乏特殊性而受到不同的解釋，因此，隨着監管機構和理事機構提供新的指導意見，它們在實踐中的適用可能會隨着時間的推移而演變。這可能導致關於遵守事項的持續不確定性，以及不斷修訂披露和治理做法所需的更高成本。我們已經並將繼續投資資源來遵守不斷變化的法律、法規和標準，這種投資可能會導致一般和行政費用的增加，並將我們管理層的時間和注意力從創收活動轉移到合規活動上。如果我們遵守新法律、法規和標準的努力由於與其應用和實踐相關的含糊不清而與監管機構的預期活動不同，監管機構可能會對我們提起法律訴訟，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

作為上市公司的結果，我們有義務制定和保持對財務報告的適當和有效的內部控制，以遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條。這些內部控制可能不會被確定為有效，這可能會對投資者對我們的信心產生不利影響，從而影響我們普通股的價值。此外，由於美國證券交易委員會規定的過渡期，我們在向美國證券交易委員會提交第一份年報的次年之前，不需要在年報中包含管理層對財務報告內部控制的評估報告或我所註冊會計師事務所的認證報告。

我們在首次公開募股後成為一家上市公司，根據薩班斯-奧克斯利法案第404條，我們將由管理層提交一份報告，其中包括截至2022年12月31日的年度我們對財務報告的內部控制的有效性。為遵守這一要求而對財務報告設計和實施內部控制的過程將是耗時、昂貴和複雜的。如果在評估和測試過程中，我們發現我們的財務報告內部控制存在一個或多個重大弱點或重大缺陷，我們的管理層可能無法斷言我們的財務報告內部控制是有效的。此外，如果我們未能達到並保持我們內部控制的充分性，因為此類標準會不時被修改、補充或修訂，我們可能無法確保我們能夠持續地得出結論，根據薩班斯-奧克斯利法案第404條，我們對財務報告實施了有效的內部控制。

即使我們的管理層得出結論認為我們對財務報告的內部控制是有效的，如果我們的獨立註冊會計師事務所對我們的控制或我們的控制被記錄、設計、操作或審查的水平不滿意，也可以出具有保留意見的報告。

我們不能確定我們的評估、測試和任何補救行動的完成時間，或這些行動對我們業務的影響。如果我們不能及時或充分遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條的要求，我們的獨立註冊會計師事務所可能會因為對財務報告的內部控制不力而出具不利意見，我們可能會受到美國證券交易委員會等監管機構的制裁或調查。因此，由於對我們財務報表的可靠性失去信心，金融市場可能會出現負面反應。此外，我們可能需要在改進我們的內部控制系統和僱用額外人員方面產生成本。任何此類行動都可能對我們的運營結果和現金流產生負面影響。

第三方可能會提起法律訴訟，指控我們侵犯、挪用或以其他方式侵犯他們的知識產權，其結果將是不確定的，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的商業成功取決於我們在不侵犯第三方知識產權或專有權利的情況下開發和商業化我們的產品和服務以及使用我們內部開發的技術的能力。知識產權糾紛的辯護成本可能很高，並可能導致我們的業務、經營業績和財務狀況受到影響。隨着美國醫療保健市場的擴大和更多專利的頒發，可能會有與我們的技術相關的專利頒發給第三方的風險增加，而我們並不知道這些專利，或者我們必須挑戰才能繼續我們目前或未來預期的運營。無論是否值得，我們都可能面臨指控，指控我們、我們的合作伙伴或受我們賠償的當事人侵犯、挪用或以其他方式侵犯第三方的專利、商標、版權、商業祕密或其他知識產權。這種主張可以由尋求獲得競爭優勢的競爭者提出，也可以由其他當事人提出。此外，近年來，個人和團體開始購買知識產權資產，目的是提出此類索賠，並試圖從我們這樣的公司那裏獲得和解。我們還可能面臨指控，稱我們的員工挪用了其前僱主或其他第三方的商業祕密或其他知識產權或專有權利。

63

我們可能有必要提起訴訟為自己辯護，以確定第三方知識產權或專有權利的範圍、可執行性、有效性或所有權，或確立我們各自的權利。我們可能無法成功解決或以其他方式解決此類對抗性訴訟或訴訟。如果我們不能以我們可以接受的條件成功解決未來的索賠，我們可能被要求參與或繼續索賠，無論此類索賠是否具有法律依據，這可能會耗費時間，分散管理層的注意力和財政資源，並且評估和辯護成本高昂。任何此類訴訟的結果都很難預測，可能需要我們停止商業化或使用我們的技術，獲得許可證，修改我們的服務和技術，同時開發非侵權替代品，或招致重大損害賠償，和解費用，或面臨臨時或永久禁令，禁止我們營銷或提供受影響的產品和服務。如果我們需要第三方許可，它可能無法以合理的條款提供，或者根本無法獲得，我們可能需要支付大量的版税和預付或持續費用，或者為我們自己的知識產權授予交叉許可。此類許可也可能是非排他性的，這可能允許競爭對手和其他方使用主題技術與我們競爭。我們還可能不得不重新設計我們的服務，使其不會侵犯、挪用或以其他方式侵犯第三方知識產權，這可能是不可能的，或者可能需要大量的金錢支出和時間，在此期間，我們的技術可能無法商業化或使用。即使我們有協議賠償我們的這些費用, 賠償方可能無法履行其合同義務。如果我們不能或根本不能獲得被侵權技術的第三方許可，以合理的條款許可技術或從其他來源獲得類似技術，我們的收入和收益可能會受到不利影響。

在正常業務過程中，我們可能不時受到與知識產權有關的法律程序和索賠的影響。一些第三方可能比我們更有效地承擔複雜訴訟的費用，因為他們擁有更多的資源。即使解決方案對我們有利，與知識產權索賠相關的訴訟或其他法律程序也可能導致我們產生鉅額費用，並可能分散我們的技術和管理人員的正常責任。此外，可能會公佈聽證會、動議或其他臨時程序或事態發展的結果，如果證券分析師或投資者認為這些結果是負面的，可能會對我們普通股的價格產生重大不利影響。此外，任何法律程序的啟動和繼續產生的任何不確定因素都可能對我們籌集繼續運營所需資金的能力產生重大不利影響。上述任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

它EM 1B。未解決的員工評論。

沒有。

它EM 2.財產。

我們的公司辦公室位於加利福尼亞州奧蘭治，位於城市和鄉村路西1100號，Suite 1600，根據2024年到期的租約，我們在那裏租賃了大約89,000平方英尺的辦公空間。我們還在北卡羅來納州的卡里和羅利和內華達州的拉斯維加斯設有辦事處，在加利福尼亞州的洛杉磯、米爾皮塔斯、莫德斯托和斯托克頓以及北卡羅來納州的卡里和羅利設有小型診所。我們相信，我們的物業總體上適合滿足我們在可預見的未來的需求。此外，如果我們日後需要更多地方，我們相信可隨時以商業上合理的條件提供。

伊特M3.法律訴訟

我們不時地受到訴訟和其他法律程序的約束，目前也正在參與其中。我們相信，不存在任何未決的訴訟或索賠，無論是單獨的還是整體的，都可能對我們的業務、財務狀況或經營業績產生實質性影響。未來任何索賠或訴訟的結果都不能肯定地預測，無論結果如何，訴訟都可能因為辯護和訴訟成本、管理資源分流等因素而對我們產生不利影響。

它EM 4.披露礦場安全

不適用。

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第II部

它EM 5.註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場

市場信息

自2021年3月26日首次公開募股以來，我們的普通股一直在納斯達克全球精選市場上交易，代碼為ALHC。在此之前，我們的普通股沒有公開市場。截至2022年2月28日，我們的普通股約有67名登記持有者。

股利政策

我們目前打算保留所有可用資金和任何未來收益，為我們業務的發展和增長提供資金，並可能償還任何債務，因此，我們預計在可預見的未來不會支付任何現金股息。此外，由於我們是一家控股公司，我們為普通股支付股息的能力可能會受到子公司向我們支付股息或分配能力的限制。任何未來派發股息的決定將由本公司董事會酌情決定，但須遵守現行及未來有關本公司及本公司附屬公司債務的協議，並將取決於本公司的經營業績、財務狀況、資本要求及本公司董事會可能認為相關的其他因素。

根據股權補償計劃獲授權發行的證券

有關根據我們的股權補償計劃授權發行的證券的信息，請參閲第三部分第12項“某些受益所有者和管理層的擔保所有權及相關股東事項”。

性能圖表

以下業績圖表不應被視為就交易所法案第18節的目的而向美國證券交易委員會“徵集材料”或“存檔”，或以其他方式受到該條款下的責任的約束，並且不應被視為通過引用將這些信息納入本10-K表格年度報告或Align Healthcare，Inc.根據交易法或證券法提交的任何其他文件中，無論該等文件是在本日期之前或之後作出的，且無論該等文件中的任何一般納入語言如何，除非我們以引用方式特別將這些信息納入其中。

下圖比較了2021年3月26日(我們的普通股在納斯達克全球精選市場開始交易的日期)至2021年12月31日(我們的普通股在2021年3月26日(我們的普通股在全球精選市場開始交易的日期)至2021年12月31日之間的股東累計總回報，以及(A)納斯達克醫療保健指數和(B)標準普爾500指數同期的累計總回報。此圖表假設2021年3月26日對我們的普通股、納斯達克醫療保健指數和納斯達克500的投資為100美元，並假設股息(如果有)的再投資。該圖表假設我們在2021年3月26日的收盤價為每股17.31美元，作為我們普通股的初始價值，而不是每股18.00美元的首次公開募股價格。

下圖所示的比較基於歷史數據。我們警告，下圖中顯示的股價表現不一定表明，也不打算預測我們普通股的潛在未來表現。

累計總回報比較

在Align Healthcare，Inc.，納斯達克醫療保健指數和標準普爾500指數中

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最近出售的未註冊證券

沒有。

普通股公開發行募集資金的使用

2021年3月25日，我們首次公開發行27,200,000股普通股的S-1表格登記聲明(美國證券交易委員會檔案第333-253824號)被美國證券交易委員會宣佈生效。我們的普通股於2021年3月26日在納斯達克開始交易，股票代碼為“ALHC”。IPO於2021年3月30日結束，我們出售了21,700,000股普通股，某些出售股東出售了5,500,000股普通股，每種情況下向公眾公佈的價格為每股18.00美元。2021年4月6日，根據部分行使承銷商的超額配售選擇權，某些出售股東按IPO價格額外出售了3,314,216股普通股。IPO總共為公司帶來了約3.616億美元的淨收益，這一數字扣除了約2440萬美元的承銷商折扣和佣金以及約460萬美元的發行成本。IPO於2021年3月25日開始，於承銷商如上所述部分行使超額配股權時終止。此次IPO的幾家承銷商的代表是高盛公司和摩根士丹利公司。

2021年3月29日提交給美國證券交易委員會的最終招股説明書中描述的募集資金用途沒有實質性變化。我們可以使用我們淨收益的一部分來收購或投資於互補的業務、產品、服務或技術。

發行人及關聯購買人購買股權證券

沒有。

它em 6. [已保留]

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它管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。

以下討論應與合併財務報表及附註一併閲讀，合併財務報表及附註載於本年度報告其他部分的表格10-K。本討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。由於各種因素，包括本10-K表格年度報告中討論的因素，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同。見第I部分，第1A項。關於前瞻性陳述的風險因素和注意事項。有關本2021年10-K表格中未包括的2019年項目的討論以及2020和2019年之間的同比比較，請參閲我們最初於2021年3月3日提交給美國證券交易委員會的S-1表格和2021年11月16日提交給美國證券交易委員會的S-1表格中的“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析”。

概述

Align是下一代以消費者為中心的平臺，旨在徹底改變老年人的醫療體驗。我們通過我們的Medicare Advantage計劃提供這種體驗，這些計劃是為滿足不同老年人的需求而定製的。我們以消費者為中心的創新醫療模式旨在為老年人提供應有的護理：高質量、低成本，並伴隨着極大改善的消費者體驗。我們將專有技術平臺和高接觸臨牀模式相結合，在控制成本的同時改善我們成員的生活方式和健康結果，使我們能夠將節省的資金重新投資到我們的平臺和產品中，直接使老年消費者受益。我們的健康計劃會員(我們定義為在我們的HMO和PPO合同中登記的會員)已從最初的約13,000人增加到2021年12月31日的超過86,000人，這意味着38個市場和4個州的複合年增長率為31%。截至2022年1月1日，我們在這些市場上約有92,700名健康計劃成員。我們的最終目標是將這種由倡導驅動的差異化醫療體驗帶給美國數百萬老年消費者，併成為美國最受信任的老年醫療品牌。

我們的車型是基於飛輪的概念，被稱為我們的“良性循環”，旨在取悦我們的老年消費者。我們從傾聽老年人的意見開始，並與他們打交道，以便為他們的醫療保健和日常生活需求提供卓越的體驗。通過我們的專有技術平臺Align的虛擬應用(AVA)，我們利用專門為確保為每個成員提供個性化護理而設計的數據和預測算法。當我們的信息支持的醫療模式與我們的會員參與度相結合時，我們能夠通過減少不必要的入院次數來改善醫療保健結果，這反過來又降低了總體成本。我們在管理醫療保健支出的同時保持質量和成員滿意度的能力是一種獨特和可持續的競爭優勢。我們較低的醫療總支出使我們能夠將節省的資金再投資於更豐富的保險和福利，這推動了我們的收入和會員數量的增長，因為消費者價值主張的增強。隨着我們的發展，我們繼續聽取和納入成員的反饋，我們能夠進一步提高效益併產生強大的臨牀結果。我們的良性循環基於做好事做好的原則，具有高度的重複性，也是我們有能力在現有市場和未來新市場繼續擴張的核心信條。

正是在技術平臺不斷擴展和改進的支持下，這種良性循環使我們在截至2021年12月31日的年度實現了11.678億美元的收入，在截至2020年12月31日的年度實現了9.592億美元的收入，從2013年成立到2021年第四季度，收入複合年增長率為37%。

醫療保險優勢背景

今天，老年人面臨的醫療保健環境分散在不同的點解決方案、工具和供應商之間，沒有可訪問的協調方法來提供全面的醫療服務。在傳統的醫療保險按服務收費(“FFS”)模式下，老年人直接從CMS獲得醫院保險福利(“A部分”)和門診服務(“B部分”)。原始聯邦醫療保險(A部分和B部分)不包括處方藥保險(“D部分”)，參加原始聯邦醫療保險的大多數老年人選擇通過購買昂貴的聯邦醫療保險補充保險計劃來獲得D部分和其他保險，以彌補其保險範圍的缺口。相比之下，Medicare Advantage計劃是直接面向消費者的，併為A部分、B部分以及通常是D部分的保險提供單點護理交付。鑑於聯邦醫療保險優勢計劃相對於傳統聯邦醫療保險FFS提供的增強的福利和覆蓋範圍，聯邦醫療保險優勢計劃在聯邦醫療保險市場的滲透率正在迅速增加。行業預測預測，Medicare Advantage滲透率將繼續上升，因此，隨着Medicare Advantage滲透率從44%加速到約47%，使用Medicare Advantage計劃的人口預計將從2021年的2800萬增加到2025年的3700萬。

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Medicare Advantage允許一個實體通過一種單一的、直接面向消費者的產品來影響老年人的整個醫療保健。我們根據Medicare Advantage計劃與CMS簽約，根據HMO和PPO計劃為符合Medicare資格的人提供醫療保險，以換取每個會員每月支付(PMPM)。PMPM的支付根據地理位置、CMS星級評級和某些特定人羣的風險因素而有所不同。根據這些以價值為基礎的合同，我們承擔為成員的醫療保健、補充福利和相關管理費用提供資金的經濟風險。通過將經濟風險轉移到Align等管理型醫療公司，CMS使我們能夠專注於旨在改善健康結果和降低不必要醫療支出的前瞻性、跨學科醫療。

Medicare Advantage監管框架旨在獎勵實現高質量醫療、低成本和更好體驗的三重目標的計劃。CMS對Medicare Advantage計劃的付款是根據競標系統在每個縣或地區分配的。每個計劃都根據其對聯邦醫療保險A部分和B部分覆蓋的服務的每個參保人的估計成本提交投標。根據基準投標的成本結構足夠低的計劃有權獲得回扣，這使這些計劃能夠為其成員提供增強的補充福利和醫療保險，這反過來又促進了會員的增長，從而促進了收入。CMS通過五星級質量評級系統進一步衡量Medicare Advantage受益人的臨牀結果以及他們的健康計劃和醫療保健系統的經驗。聯邦醫療保險優勢計劃有資格根據其星級評級獲得額外的經濟激勵。由於CMS競標系統的競爭性，只有那些能夠提供低成本和高質量結果的計劃才能提供增強的福利選擇，這對於實現可持續的成員資格和長期增長至關重要。

在Medicare Advantage系統下，我們的會員通常向我們投保一年，可以每年續簽，從而產生的收入主要基於類似訂閲的PMPM經常性收入模式。這一模型為我們提供了對我們短期財務業績的重要可見性，特別是考慮到我們的絕大多數成員在他們最初的選擇年度後繼續選擇Align。此外，我們與CMS簽訂的Medicare Advantage合同涵蓋的HMO和PPO計劃通常續訂一個日曆年，除非CMS通知我們它決定在合同結束的年份5月1日之前不續簽。在謹慎管理的情況下，這一年度續訂流程為我們的短期收入流提供了一種穩定性和可預測性的衡量標準，使我們能夠專注於改善醫療質量結果，並通過加強長期的會員護理來降低我們人口的醫療支出。

影響我們業績的因素

我們的專有技術平臺AVA是我們業務的關鍵要素，我們預計這些功能將影響我們未來的業績。AVA使我們能夠個性化和管理我們的成員關係、護理質量和體驗，並與我們的提供商合作伙伴協調和管理風險。AVA的統一平臺、分析工具和整個醫療生態系統的數據使我們能夠產生一致的結果、單位經濟並支持新成員的增長。此外，我們的歷史財務業績一直是，我們預計我們未來的財務業績將是，由我們的能力推動：

充分利用我們現有的市場增長機會

我們吸引和留住會員以在現有市場增長的能力取決於我們提供卓越價值主張的能力。提供更好的護理和更豐富的福利，以更低的成本帶來更高的會員滿意度，從而在Medicare Advantage計劃下為我們帶來更好的業績，然後我們可以利用這些業績來為我們的增長提供資金。我們已經證明，在競爭激烈的市場上，我們可以與大型老牌公司競爭，並從這些公司手中奪取市場份額。根據CMS的數據，2016至2022年間，就我們加利福尼亞州縣的HMO淨成員增長而言，我們是前三大聯邦醫療保險優勢組織之一。此外，我們超過80%的會員增長來自“計劃轉換者”，他們是從其他Medicare Advantage計劃加入Align而不是第一次加入Medicare Advantage計劃的老年人。

我們通過內部和外部銷售渠道吸引新成員。我們的內部銷售渠道由Align公司的現場代表和電話代表組成，他們向潛在成員營銷和銷售Align公司的產品組合。該渠道還包括我們向使用Align的直接在線註冊工具註冊的會員的新銷售。我們的外部銷售渠道包括與第三方經紀渠道的合作關係，這些渠道與競爭對手的產品一起銷售Align產品。這些第三方組織還包括面對面、電話和在線銷售分銷渠道。我們的增長將取決於我們通過這些渠道繼續成功地營銷我們的產品。

我們相信，在我們目前的地理足跡中，仍然存在着巨大的增長機會，其中包括擁有該國一些最大老年人口的市場。在我們現有的38個縣中，約有370萬符合聯邦醫療保險資格的個人參加了聯邦醫療保險優勢計劃，其中約92,700名健康計劃成員僅佔市場份額的3%。事實上，加州是全國符合聯邦醫療保險資格的州中數量最多的，而且符合聯邦醫療保險資格的州比最小的19個州的總和還要多。我們相信，即使在我們擁有10%-20%市場份額的最成熟市場，未來仍有巨大的增長機會。隨着我們獲得品牌認知度，擴大我們的會員基礎，並在我們現有的市場上增加市場份額，我們通常也能夠降低我們增加的會員獲取成本。然後，這些節省下來的資金可以再投資於我們的業務，繼續讓我們能夠提供創新的產品。我們相信，由於我們強勁的業績記錄，我們將繼續在目前的市場上獲得份額

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醫療保健成本，提供卓越的護理和卓越的體驗，與廣泛的提供商建立創新的合作伙伴關係，以擴大我們的網絡，並提供一流的會員體驗。

此外，我們正在評估其他機會，以便在我們現有的和潛在的新地區利用我們在技術平臺和全面臨牀模型方面的歷史投資。例如，我們最近加入了CMS創新中心的直接合同計劃，使我們能夠直接與醫生合作，幫助管理他們的Medicare FFS患者羣體，並參與與管理此類患者的健康相關的上行和下行風險。截至2021年12月31日，我們在北卡羅來納州與臨牀醫生合作伙伴達成的DCE協議中約有5,400名成員。雖然還為時尚早，但我們相信，這種DCE合作伙伴關係表明，隨着時間的推移，我們可以為傳統醫療保險中更廣泛的老年人提供潛在的價值。

通過新的市場擴張推動增長和一致的結果

鑑於我們在現有市場提供卓越業績並取悦消費者的過往記錄，我們最近啟動了國家擴張戰略，以我們尋找新市場的紀律方法為指導。雖然我們在現有地理區域的增長機會強勁，但我們相信，通過利用我們成熟的、可複製的模式，以更低的成本提供更豐富的覆蓋和好處，再加上卓越的消費者體驗，我們可以擴展到新的市場。在過去三年中，我們每年擴展到大約10個新市場，並在2020-2022年通過地理擴張將符合聯邦醫療保險資格的人口機會增加了230萬。

我們進入新市場的目標是在我們的主要利益相關者中建立品牌知名度，隨着時間的推移獲得有意義的市場份額。我們打算專注於擁有大量老年人口的市場，在這些市場，我們預計能夠最有效地複製我們的模式。我們選擇進入新市場的分析框架評估了一系列因素，包括：聯合提供商合作伙伴的存在，我們基於產品的豐富性進行有效競爭的能力，以及我們高效建立和部署本地市場關懷交付團隊的能力。考慮到開發每個市場機會所需的準備時間，我們對新市場擴張的有條不紊的方法需要長期的規劃和投資。我們通常在產品發佈前12-18個月開始瞄準新市場，在此期間，我們制定當地提供商和經紀人合同和關係，申請新的州許可證和/或獲得批准，獲得CMS批准，並提交下一個日曆年度的投標。然後，我們進一步投資於新市場年度註冊期(AEP)的銷售和營銷，以及我們當地的供應商和臨牀團隊，以支持我們的增長和運營努力，所有這些都是在招募任何新成員之前完成的。在新市場推出產品後，根據我們合同進入策略的性質和我們在頭兩到三年新成員增長的速度，我們可能會在最初幾年的某些情況下蒙受損失，因為我們在社區中建立了自己和聯盟模式。

我們認為，需要對新市場開發進行投資，以推動持續的長期增長，我們願意進行此類投資，這是因為我們在現有地理區域內的各種市場取得了公認的成功。在AVA的幫助下，我們在農村、城市和郊區市場以及具有不同程度的提供者和衞生系統競爭和控制的市場取得了成功。我們現有的市場還具有各種不同種族、收入水平和敏鋭度的會員資料。在廣泛的地域、人口組合和當地市場條件下，我們成功地實現了強勁的醫療福利比率(“MBR”)表現，並在我們的成員中保持了一貫的高滿意度。

AVA為我們提供了分析和工具，以通過與提供商合作伙伴的各種運營和合同模式複製這種價值創造，我們相信這為我們提供了以有條不紊和可管理的方式在新市場成功增長和擴展的能力。我們已經在美國西部、南部、東北部和五大湖地區確定了2022年及以後的潛在擴張市場，重點放在人口密度更高的中心和鄰近的縣，並相信向新市場和新州的擴張將繼續延長我們在可預見的未來的增長機會。

提供一流的服務、關懷和消費者滿意

我們高度專注於為我們的成員提供優質的服務和關懷，並保持高水平的消費者滿意度，這是我們財務業績和增長的關鍵。CMS五星質量評級系統為獲得更高星級評級的Medicare Advantage計劃提供經濟激勵，方法是(I)滿足某些護理標準(如完成特定的預防性篩查程序或確保針對特定條件或事件提供適當的後續護理)，以及(Ii)獲得較高的成員滿意度評級。這些激勵措施影響了CMS評級年度後一年的財務業績(例如，CMS宣佈2022年評級發生在2021年下半年，並將影響我們2023年的財務業績)。從歷史上看，我們根據CMS五星質量評級體系的表現從CMS獲得額外的獎金支付。在過去五年(CMS評級年度2018-2022年)，超過98%的加州會員簽訂了至少獲得4星級總體評級的CMS合同(其餘成員簽訂的CMS合同成員太少，無法衡量)。這對我們的財務業績很重要，因為(I)獲得4星評級通常允許我們在投標中獲得收入基準利率5%的獎金(取決於某些縣級調整)，以及(Ii)4.5星評級使我們能夠保留我們的模型相對於我們的

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基準將我們的返點百分比從65%提高到70%，這兩項都使我們能夠提供更豐富的保險和補充福利。

我們相信，我們為老年人服務的奉獻精神和我們對提供高質量結果的不懈關注，有助於我們在過去五年獲得4星或更高的評級。我們在加州的Medicare Advantage計劃目前有4星級評級，而我們在內華達州、北卡羅來納州和亞利桑那州的計劃還沒有獨立的星級評級，因為我們在這些市場的運營歷史有限。因此，內華達州和北卡羅來納州的支付預計將在未來幾年內基於我們在加州的星級評級。我們在內部臨牀和非臨牀資源上投入了大量資金，專注於推動預防性護理、用藥依從性和護理協調等重要工作流程，這些工作流程影響了我們在CMS Star系統中獲得更高評級的能力。我們還與我們的外部提供者社區攜手合作，彌補護理方面的差距，這直接導致我們有能力保持出色的星級表現。我們的內部和外部努力都得到了AVA的推動，這有助於確保成員在正確的時間得到正確的護理。

此外，我們有能力廣泛地實現和保持卓越的會員滿意度，這使我們能夠提高會員參與度和留存率。我們的NPS總體超過60，我們的NPS超過75，證明瞭我們成功地實現了會員滿意度隨時隨地護理根據會員滿意度跟蹤服務的商業提供商Customer Guru收集並公開的數據，與之相比，行業平均淨現值在30-40之間。此外，在CMS最近的年度會員調查中，要求會員通過各種標準評估我們的產品，我們與加州CMS簽訂的HMO合同代表了我們加州會員的98%，在會員對健康計劃的評級中獲得了5.0星的評級。這些結果反映了我們不斷努力取悦我們的老年消費者。看見風險因素-我們在未來幾年可能無法成功維持或提高我們的星級評級，這可能會對我們的收入產生直接和實質性的不利影響。

有效管理護理質量以改善成員結果

我們的護理提供模式基於臨牀連續性，通過這種模式，我們創建了高度個性化的體驗，根據每個成員的個人健康和情況，這種體驗是獨一無二的。利用AVA生成的數據和預測性分析，我們的臨牀連續體將老年人分為四類，以便為老年人生命的每個階段提供優化護理：健康、健康利用者、慢性前期和慢性。我們與我們更廣泛的社區提供者網絡合作，為我們的非慢性病類別的成員提供服務，我們已經開發了由我們的內部臨牀團隊實施的無處不在的關懷計劃，以照顧我們的高風險和/或慢性病成員。在2021年日曆年，只有大約10%的成員屬於慢性病類別；然而，他們佔我們機構索賠的73%以上。因此，我們認為，為這些成員提供儘可能好的預防性護理不僅對優化臨牀結果至關重要，而且是建立一個成功的臨牀模式的關鍵，使我們能夠管理我們整個人口的財務風險。

通過積極投資於我們會員的護理，我們的模式一直在減少不必要和昂貴的護理，同時改善我們會員的生活方式和醫療體驗的質量。2021年，我們實現了每1000名高危成員約156次住院率，比我們市場上2019年Medicare FFS的表現(基於CMS的地理變異公共使用文件數據)高出約38%。此外，儘管我們的會員人數在這段時間裏有了顯著的增長，但在過去的五年裏，我們的高危會員人數連續五年達到了每千人中約155-165名住院患者。這一業績不僅是醫療質量的關鍵指標，也是我們財務結果的關鍵指標。通過提供卓越的護理和防止可避免地利用醫療保健系統，我們能夠減少我們在一些最大的醫療費用類別中的索賠支出，這轉化為卓越的MBR財務業績，並最終能夠在市場上提供更豐富的產品。

實現卓越的機組經濟性

隨着我們的老年人口老齡化，他們的醫療保健需求變得更加頻繁和複雜。為了應對通常導致的醫療成本增加，我們積極尋求(I)在投保初期與我們的人羣建立聯繫，以評估他們的護理需求，(Ii)制定護理計劃，並在我們的臨牀模型中讓這些成員面臨更長期、更復雜的健康挑戰，以及(Iii)隨着時間的推移，以預防性的方式繼續監測和評估我們更健康的成員。考慮到Medicare Advantage支付機制，以及我們絕大多數在最初選擇年後繼續選擇Align的成員的保留，我們能夠將我們的努力集中在為我們的所有人口推動有利的長期健康結果上。

因此，我們的臨牀模型工作已經證明瞭降低我們迴歸成員的MBR的能力。例如，加入我們計劃的新成員(我們至少為其保留了大部分索賠風險)的平均MBR通常在85%-90%之間，而我們最長的終身成員(他們已經加入我們的計劃5年以上，我們至少為他們保留了大部分索賠風險)的MBR通常在70%-75%的範圍內，這些成員的毛利潤PMPM表現也相應地有所改善，在每種情況下，都不包括我們臨牀模型投資的成本(包括我們部署內部臨牀資源的年度支出，包括僱用醫生、護士、病例經理、社會工作者和醫療用品的成本)。除其他外)。此外，我們能夠保持70%-78%的

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在新冠肺炎大流行期間，我們5年以上的高危成員的MBR範圍(不包括我們臨牀模型投資的成本)，儘管CoVID對我們的每月每個成員的索賠和跨隊列的每個成員的收入產生了不利影響。我們相信，這證明瞭我們有能力在會員年齡增長時管理他們的財務風險，這些有利的基本單位經濟趨勢直接轉化為我們繼續向市場提供更豐富產品的能力。考慮到這一動態，我們合併的MBR可能會根據我們新成員的增長速度和按隊列劃分的成員組合而受到年復一年的影響。然而，我們相信，隨着時間的推移，我們能夠保持MBR業績的改善，這使我們能夠很好地投資於新成員的增長，以推動長期財務業績。

對我們的平臺和增長的投資

我們計劃繼續投資於我們的業務，以進一步發展我們的AVA平臺，尋求新的擴張機會，並創造創新的產品。我們投入了大量的時間、精力和資金來開發我們的專有技術平臺。我們的會員和供應商互動、成本管理和消費者參與得到了AVA的支持，我們預計將繼續投資於我們的技術，以納入新的計劃設計、福利和護理協議，以豐富消費者體驗。我們相信，投資於AVA以不斷提高其能力、功能和有效性將確保AVA繼續為我們提供最先進的工具，以預測和滿足我們不斷增長的會員的不斷變化的需求。

為了保持我們會員的差異化價值主張，我們繼續投資於創新產品和補充福利，以滿足老年消費者不斷變化的需求。此外，隨着我們向新市場擴張並尋求戰略收購，我們預計將對我們的業務進行進一步投資，我們預計這些投資將主要集中在關鍵地區的醫療保健交付集團、獨立和提供商贊助的Medicare Advantage計劃以及其他互補的承擔風險的資產。

我們增長戰略的一個關鍵部分是仔細平衡我們投資的短期成本和它們可以為我們的業務和我們的成員帶來的長期利益。我們計劃在我們的平臺和未來的增長中平衡這些投資，並繼續專注於管理我們的運營結果和明智的投資。因此，在短期內，這些活動可能會增加我們的淨虧損，但從長遠來看，我們預計這些投資將對我們的業務和業績產生積極影響。

季節性影響我們的業務

我們的運營和財務結果將根據一年中衡量這些結果的時間而發生一些變化。這種差異在以下領域最為顯著：

會員增長

我們在第一季度經歷了會員增長的最大部分，即在前一年10月15日至12月7日的AEP期間所做的計劃投保選擇生效。雖然我們也在全年增加會員，包括在CMS的開放投保期和特殊投保期，當某些符合條件的個人可以在1月1日之後註冊Medicare Advantage時，我們預計我們的大部分會員增長將發生在給定日曆年的1月1日。

對增長的持續投資

我們預計將繼續專注於通過投資於我們的提供商網絡、護理模式、AVA技術平臺、新的市場擴張和營銷努力來推動長期增長和我們方法的可擴展性。由於許多此類投資的時機，我們通常在下半年產生的投資水平高於上半年，導致下半年的利潤往往低於上半年。儘管我們所做的投資可能會在短期內對我們的經營業績產生不利影響，但我們相信它們將是我們長期業績的重要驅動力。

按會員計算的收入

我們每個會員的收入取決於我們會員所在的縣、我們在特定付款年度的CMS星級評級，以及我們準確和適當地記錄會員敏鋭度的能力。每年1月，CMS根據前一年記錄的健康狀況修訂每個成員的風險調整係數，導致每個成員的收入發生變化。隨着時間的推移，隨着新成員的加入，我們的每個成員的收入往往會下降，通常是文件不那麼完整或準確(因此風險調整分數更低)，高級死亡率對我們更敏鋭的成員(因此更大的收入)的影響不成比例。此外，鑑於我們能夠合理地預測我們的最終風險調整付款將是什麼，在100%的遭遇數據提交給CMS並被CMS接受後，我們應計一年中預計的最終風險調整付款，隨着上一歷年的遭遇數據繼續發展，預計最終風險調整付款可能會在本年度內向上或向下調整。

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醫療費用

醫療費用會根據許多因素而有所不同，但最重要的是天氣。某些疾病，如流感病毒，在一年中較冷的月份更為普遍，這將導致這些時間段的醫療費用增加。因此，我們預計第一季度和第四季度每個成員的醫療費用水平將會更高。我們還預計，如果發生像新冠肺炎這樣的大流行，可能會導致總醫療費用的增加或減少，這取決於感染的嚴重程度、感染的持續時間以及對我們成員的醫療服務供應和可用性的影響。我們使用一貫適用和集中控制的精算程序對已發生但尚未支付的醫療費用(“IBNP”)進行估計。應付醫療費包括已報告但尚未支付的索賠、已發生但未報告的索賠估計數以及每個期間終了時處理未付索賠所需費用的估計數。這些精算方法考慮了一些因素，如支付模式的歷史數據、成本趨勢、產品組合、季節性、醫療保健服務的使用情況以及其他相關因素。

處方藥承保範圍

我們處方藥保險(聯邦醫療保險D部分)的設計導致保險範圍隨着會員的累計自付費用在會員計劃期間的連續階段而變化，該計劃期間從每年1月1日開始續簽。這些計劃設計通常會導致我們在今年早期階段分擔更多的處方藥總成本責任，而在後期階段分擔更少的責任，這通常會導致我們D部分計劃在上半年的MBR高於下半年。

關鍵業務指標

除了我們的GAAP財務信息外，我們還審查許多運營和財務指標，包括以下關鍵指標，以評估我們的業務、衡量我們的業績、確定影響我們業務的趨勢、制定業務計劃和做出戰略決策。

(1)見下文“調整後的EBITDA”和“調整後的毛利”，與根據公認會計原則和相關披露計算的最直接可比財務指標進行對賬。

(2)沒有意義

健康計劃成員資格

我們將健康計劃成員定義為截至報告期結束時在我們的HMO和PPO合同(“聯合健康計劃”)中註冊的成員數量。我們相信，這是評估我們基礎業務增長的一個重要指標，這表明我們有能力始終如一地向老年人提供更好的價值主張。該指標不包括我們在管理其醫療支出方面面臨風險的第三方支付者成員，截至2021年12月31日和2020年12月31日，這兩個成員分別代表600名和7674名成員。它還排除了大約5,400名傳統聯邦醫療保險老年人，我們通過與CMS簽訂的DCE合同來管理他們的醫療支出面臨風險。

調整後的毛利和醫療福利比率，或MBR

調整後的毛利是一種非GAAP財務指標，我們將其定義為折舊和攤銷前的運營損失、基於臨牀股權的補償費用以及銷售、一般和管理費用。調整後的毛利是我們的管理層和董事會用來在綜合銷售、一般和行政費用影響之前瞭解和評估我們的經營業績和趨勢的關鍵指標。

調整後的毛利不應單獨考慮，或作為根據公認會計原則編制的措施的替代措施。調整後毛利是根據公認會計準則計算的最直接可比較的財務計量，使用調整後毛利代替運營虧損有一些限制。

我們使用的“調整後毛利”一詞可能與行業內其他公司使用的類似術語有所不同，因此可能無法與其他公司使用的類似名稱進行比較。

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調整後的毛利潤核對如下：

我們通過將不包括折舊和基於股權的薪酬的總醫療費用除以給定時期的總收入來計算MBR。我們相信，我們的MBR是我們Medicare Advantage計劃毛利潤的一個指標，並證明瞭我們的臨牀模式有能力通過識別併為我們的高危成員提供有針對性的護理來產生卓越的結果，從而改善成員的健康並減少總的人口醫療費用。我們預計，由於各種因素，這一指標可能會隨着時間的推移而波動，其中包括我們的新成員增長速度，因為新成員通常會加入更高的MBR，而我們的模型已經證明，隨着時間的推移，有能力改善給定隊列的MBR。

當我們每年確定我們是否滿足CMS最低醫療損失率(“MLR”)85%時，我們將對MBR計算進行調整，以包括與改善所提供的醫療質量相關的某些額外費用，並排除CMS和適用法規要求允許或要求的某些税費。

調整後的EBITDA

調整後的EBITDA是一種非公認會計準則財務計量，我們將其定義為扣除利息費用、所得税、折舊和攤銷費用、重組和交易相關費用以及基於股權的薪酬費用之前的淨虧損。調整後的EBITDA是我們的管理層和董事會用來了解和評估我們的經營業績和趨勢、準備和批准我們的年度預算以及制定短期和長期運營計劃的關鍵指標。特別是，我們認為，在計算調整後的EBITDA時不計入已扣除的金額，為我們的業務提供了有用的期間比較指標。鑑於我們打算在中短期內繼續投資於我們的平臺和業務的可擴展性，我們相信長期內調整後的EBITDA將是價值創造的重要指標。

調整後的EBITDA不應作為根據公認會計原則編制的措施的孤立或替代措施來考慮。在使用調整後的EBITDA代替淨虧損方面存在一些限制，淨虧損是根據公認會計準則計算的最直接可比的財務計量。

我們使用的調整後EBITDA一詞可能與本行業其他公司使用的類似術語有所不同，因此可能無法與其他公司使用的類似名稱的衡量標準相比較。

調整後的EBITDA核對如下：

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(1)2021年指與IPO時間相關的股權補償，包括先前發行的股票增值權(“SARS”)責任獎勵、與交易歸屬單位相關的修改，以及與IPO相關的新授予。2020年指與獎勵單位相關的股權薪酬(定義見本年度報告所包括的綜合財務報表附註1)。

(2)代表被視為非經常性及不可資本化的與公司重組及首次公開招股有關的法律、專業、會計及其他顧問費用。

(3)代表不可資本化的與收購有關的費用，如法律和諮詢費。

經營成果

我們作為一個單一的報告和運營部門來運營和管理我們的業務，即為我們的老年人提供醫療保健服務。我們的經營成果的組成部分如下：

收入

我們的收入由賺取的保費和其他收入組成。我們根據與CMS的合同，每月從聯邦政府獲得並記錄保費收入。根據這一安排，我們承擔為我們的成員的醫療保健、補充福利和相關行政費用提供資金的結果和經濟風險的責任。我們在會員有權獲得醫療服務的月份確認保費收入，提前收取的保費將延期收取。根據我們與CMS的合同，我們每月收到的保費包括PMPM，該保費是根據我們會員的醫療診斷得出的某些風險因素進行調整的。該等調整乃透過預測最終年度保費而估計，並於年內按比例確認，並於每個期間對已確認的收入金額作出調整，以反映估計最終保費的變動。保費也是在扣除估計的無法收回的金額和追溯的會員調整後計入的。

我們認可的Align Health計劃保費收入的年MLR最低為85%。MLR表示醫療成本佔保費收入的百分比。聯邦法規規定了MLR測試的醫療費用和保費收入的具體構成，如果沒有達到最低MLR，我們需要將一部分保費匯回聯邦政府。匯出的金額(如有)在合併經營報表中確認為保費收入的調整。截至2021年12月31日或2020年12月31日，MLR測試沒有應付金額。

我們從CMS為我們的會員收取的保費是基於我們提交給CMS的年度投標。這些付款代表提供醫療保險的收入，包括聯邦醫療保險D部分福利。根據聯邦醫療保險D部分計劃，成員可以獲得標準的藥品福利。我們還可以自費提供增強的福利。我們確認在會員有權獲得醫療保健服務的當月提供這項保險的收入。我們與聯邦醫療保險D部分相關的CMS付款通過聯邦醫療保險D部分風險走廊條款進行風險分擔。見“-關鍵會計政策—收入“在下面.

我們的按人頭計算收入主要包括我們根據與我們的第三方付款人的安排提供的醫療服務以及與我們的直接合同實體(“DCE”)相關的CMS提供的醫療服務的初始費用。根據這些安排，我們收到了針對特定成員人口的PMPM付款，我們有責任在合同期內向成員人口提供醫療保健服務。我們完全負責與成員人口相關的醫療服務費用，在某些情況下，我們還向成員提供我們提供的補充福利。我們作為委託人安排和控制由我們的提供者網絡提供的服務，我們在安排和提供醫療保健服務方面面臨風險。卡通收入在會員有權獲得醫療服務的當月確認，預收卡通收入遞延。我們將這一字幕收入作為賺取的保費的一部分進行報告。

費用

醫療費。醫療費用包括索賠付款、人頭費用、藥房費用扣除回扣後的淨額、某些集中費用的分配、補充福利、內部護理交付費用和為向會員提供醫療保險而產生的各種其他成本，以及對醫院和其他以前向我們的會員提供的醫療服務的未來付款的估計。

我們與醫院、醫生和其他提供者網絡簽訂了合同，並根據合同安排或CMS Medicare補償指南對這些提供者和輔助組織進行補償。我們通過服務費安排向這些合同提供者支付費用，在這種安排中，我們向提供者支付所提供的具體服務的商定費率，或者通過按人頭支付的方式支付，這代表每月為每個成員支付的合同費用，無論向該成員提供的醫療服務如何。除了我們為老年人提供的補充福利外，我們還最終負責與我們的成員人口相關的全部醫療服務費用。

在承保期內，與按人頭計算有關的費用按應計制入賬。與按服務收費合同有關的費用計入提供相關服務的期間。

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藥房費用代表會員處方藥福利的支付，扣除製藥商的回扣。此類藥房回扣的應收賬款計入合併資產負債表的應收賬款。

銷售、一般和行政費用。銷售、一般和行政費用包括：(I)人事費用，包括非臨牀員工的工資、獎金、基於股權的補償費用和福利；(Ii)所有公司技術、佔用成本和分配的管理費用；(Iii)專業和外部服務，包括外部供應商和專業服務；(Iv)與管理我們與CMS的合同相關的費用，包括索賠裁決、會員和禮賓服務、提供者參與和其他健康計劃職能；以及(V)中央和基於社區的廣告成本，以提高我們現有和潛在會員的知名度、參與度和留存率，以及支持我們所有營銷努力和持續佣金支付所需的基礎設施。這些支出還包括一定的成長性支出，包括業務發展和各種新的市場拓展活動。我們對銷售、營銷和其他增長活動的投資是我們典型年份SG&A的重要組成部分，因為我們希望繼續在加速增長的軌道上增長。我們預計在不久的將來將繼續大力投資於我們的增長努力，我們相信這將是長期價值創造的重要驅動力。我們預計銷售、一般和管理費用將以絕對美元計算增加，因為我們產生了與上市公司和發展業務相關的成本。

折舊及攤銷。折舊和攤銷費用主要歸因於我們的資本投資，包括固定資產折舊、被認為具有確定壽命的無形資產的攤銷和資本化內部使用軟件成本的攤銷。

其他費用

利息支出。利息支出主要包括我們定期貸款(定義見下文)項下未償還借款的利息支付。見“-流動性和資本資源--定期貸款.”

其他(收入)支出。其他(收入)費用主要包括處置資產的收益或損失。

下表列出了我們在所示期間的綜合業務報表數據：