美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

 

________________

 

表格10-K

(標記一)

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至2021年12月31日的財政年度

或

 

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

關於從到的過渡期

委託會檔案編號：814-00861

 

 

FIDUS投資公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

 

 

 

 

馬裏蘭州

 

27-5017321

(述明或其他司法管轄權

公司或組織)

 

(税務局僱主

識別號碼)

 

 

奧靈頓大道1603號，1005號套房

伊利諾伊州埃文斯頓

 

60201

(主要行政辦公室地址)

 

(郵政編碼)

(847) 859-3940

(註冊人的電話號碼，包括區號)

 

 

根據該法第12(B)條登記的證券：

 

每個班級的標題

交易代碼

註冊的每個交易所的名稱

普通股，每股票面價值0.001美元

FDUS

納斯達克全球精選市場

 

 

根據該法第12(G)條登記的證券：無

 

 

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。

Yes  No 

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告。

Yes  No 

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是否

1

 

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是否

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

 

 

 

 

 

 

 

 

大型加速文件服務器

 

 

加速文件管理器

 

 

 

 

 

非加速文件服務器

 

 

規模較小的報告公司

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

新興成長型公司

 

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。？

用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是否

2021年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的普通股在納斯達克全球精選市場的收盤價為17.00美元，總市值為409,517,352美元。僅為計算這一金額，註冊人的所有董事和高管均被視為關聯公司。截至2022年3月1日，已發行的註冊人普通股有24,437,400股。

 

 

以引用方式併入的文件

根據第14A條向美國證券交易委員會提交的與註冊人2022年股東年會相關的委託書部分，將在本表格10-K的第三部分中引用。此類委託書將在註冊人截至2021年12月31日的財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。

 

 

 

 

2

 

目錄

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

頁面

 

第一部分

 

 

 

 

第1項。

 

公事。

 

 

6

 

 

 

 

第1A項。

 

風險因素。

 

 

28

 

 

 

 

項目1B。

 

未解決的員工評論。

 

 

55

 

 

 

 

第二項。

 

財產。

 

 

55

 

 

 

 

第三項。

 

法律訴訟。

 

 

55

 

 

 

 

第四項。

 

煤礦安全信息披露。

 

 

55

 

 

第II部

 

 

 

 

第五項。

 

註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場。

 

 

56

 

 

 

 

第六項。

 

選定的合併財務數據。

 

 

59

 

 

 

 

第7項。

 

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。

 

 

60

 

 

 

 

第7A項。

 

關於市場風險的定量和定性披露。

 

 

78

 

 

 

 

第八項。

 

合併財務報表和補充數據。

 

 

79

 

 

 

 

第九項。

 

與會計師在會計和財務披露方面的變更和分歧。

 

 

124

 

 

 

 

第9A項。

 

控制和程序。

 

 

124

 

 

 

 

項目9B。

 

其他信息。

 

 

124

 

 

 

 

 

 

 

 

項目9C。

 

關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露

 

 

124

 

 

第三部分

 

 

 

 

第10項。

 

董事、高管和公司治理。

 

 

125

 

 

 

 

第11項。

 

高管薪酬。

 

 

125

 

 

 

 

第12項。

 

若干實益擁有人的擔保所有權及管理層及相關股東事宜。

 

 

125

 

 

 

 

第13項。

 

某些關係和相關交易，以及董事的獨立性。

 

 

125

 

 

 

 

第14項。

 

首席會計師費用及服務費。

 

 

125

 

 

第四部分

 

 

 

 

第15項。

 

展品和財務報表明細表。

 

 

126

 

 

 

 

 

 

簽名

 

 

128

 

 

 

 

3

 

關於前瞻性陳述的特別説明

本年度報告(以下簡稱“年度報告”)包含涉及重大風險和不確定因素的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述不是歷史事實，而是基於對Fidus投資公司、我們當前和未來的投資組合、我們的行業、我們的信念和我們的假設的當前預期、估計和預測。“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“將”、“可能”、“繼續”、“相信”、“尋求”、“估計”、“將會”、“可能”、“應該”、“目標”、“項目”以及這些詞語的變體和類似表述旨在識別前瞻性陳述。本年度報告中關於Form 10-K的前瞻性陳述涉及風險和不確定因素，包括以下陳述：

•
我們未來的經營業績以及與新冠肺炎疫情持續影響相關的不確定性；
•
金融和貸款市場的變化；
•
我們的業務前景和我們投資組合公司的前景，包括我們和他們實現我們各自目標的能力，這是當前新冠肺炎疫情的結果；
•
我們預期進行的投資的影響；
•
我們的合同安排和與第三方的關係；
•
我們未來的成功依賴於整體經濟，它對我們投資的行業的影響，以及新冠肺炎疫情對它的影響；
•
我們投資組合公司實現目標的能力；
•
我們預期的融資和投資；
•
我們的現金資源和營運資本是否充足；
•
我們投資組合公司運營產生現金流的時間(如果有的話)以及新冠肺炎疫情對其的影響；
•
投資顧問為我們尋找合適投資、監測和管理我們的投資以及新冠肺炎疫情對其影響的能力；
•
我們的投資顧問有能力吸引和留住高素質的專業人士；
•
我們的監管結構和税收待遇；
•
我們作為BDC和RIC運營的能力，以及作為SBIC運營的每個基金的能力；
•
任何股利分配的時間、形式和數額；
•
利率波動，包括倫敦銀行同業拆借利率停用，以及通脹對我們業務的影響；
•
對投資組合公司的任何投資的估值，特別是那些沒有流動性的交易市場的投資；以及
•
我們挽回未實現損失的能力。

這些陳述不是對未來業績的保證，受風險、不確定性和其他因素的影響，其中一些因素是我們無法控制的，難以預測，可能導致實際結果與前瞻性陳述中表達或預測的結果大不相同，包括但不限於：

•
經濟下滑，包括當前新冠肺炎疫情的結果，可能會削弱我們投資組合公司繼續運營的能力，這可能導致我們對此類投資組合公司的部分或全部投資損失；
•
可用信貸收縮和/或無法進入股票市場，包括新冠肺炎疫情的結果，可能會損害我們的貸款和投資活動；
•
利率波動可能會對我們的業績產生不利影響，特別是因為我們將槓桿作為我們投資策略的一部分；以及
•
我們在第1A項中確定的風險、不確定因素和其他因素。-風險因素包含在我們截至2021年12月31日的10-K表格年度報告和我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中。

儘管我們認為這些前瞻性陳述所依據的假設是合理的，但這些假設中的任何一個都可能被證明是不準確的，因此，基於這些假設的前瞻性陳述也可能是不準確的。重要的假設包括我們發起新債務投資的能力、一定的利潤率和盈利水平以及額外資本的可用性。鑑於這些和其他不確定性，列入一項預測或前瞻性陳述

4

 

在本年度報告中，我們不應被視為我們的計劃和目標將會實現的代表。這些風險和不確定因素包括第一部分題為“風險因素”的項目1A以及本年度報告其他部分所描述或確定的風險和不確定性。您不應過度依賴這些前瞻性陳述作為對實際結果的預測，這些前瞻性陳述僅適用於本年度報告之日。

 

5

 

第一部分

除另有説明外，凡提及“我們”、“FIDUS”和“FIC”時，均指FIDUS投資公司及其合併子公司。本年度報告中的一些陳述屬於前瞻性陳述，適用於我們，與未來事件、未來業績或財務狀況有關。前瞻性表述涉及我們及其投資組合公司的風險和不確定因素，實際結果可能因任何原因與前瞻性表述中預測的結果大不相同，包括第1A項中討論的那些因素。題為“風險因素”，並在本報告的其他地方。

項目1.業務

一般信息

FIDUS投資公司是馬裏蘭州的一家公司，根據1940年的《投資公司法》(“1940法案”)，作為一家外部管理的商業發展公司(“BDC”)運營。FIC於2011年6月完成了首次公開募股(IPO)。此外，FIC已經選擇，並打算每年都有資格被視為受監管的投資公司(“RIC”)，根據經修訂的1986年國內税法(“守則”)第M章(“守則”)。截至2021年12月31日，我們的股票在納斯達克全球精選市場上市，代碼為FDUS。

FIC可直接或透過其兩間全資擁有的投資公司附屬公司Fidus Mezzanine Capital II，L.P.(“基金II”)及Fidus Mezzanine Capital III，L.P.(“基金III”)(統稱“基金II”及“基金III”)進行投資。FIDUS Investment GP，LLC是這些基金的普通合夥人，也是FIC的全資子公司。這些基金獲得了美國小企業管理局(SBA)的許可，可以作為小企業投資公司(SBIC)運營。這些基金利用發行SBA擔保債券的收益來提高我們股東的回報。截至2019年9月9日，Fidus Mezzanine Capital，L.P.(以下簡稱基金I)完成了清盤計劃，放棄了SBIC牌照，不能再發行額外的SBA擔保債券。我們相信，利用FIC和基金作為投資工具，為我們提供了獲得更廣泛投資機會的途徑。鑑於我們可以通過SBA的SBIC債券計劃獲得成本較低的資金，我們預計在投資期內我們將繼續通過這些基金進行投資，直到這些基金達到該計劃下的借款上限。對於兩個或更多受共同控制的SBIC，SBA發行的未償還債券的最高金額不能超過3.5億美元。

概述

我們為中低端市場公司提供定製的債務和股權融資解決方案，我們將中端市場公司定義為收入在1000萬美元至1.5億美元之間的美國公司。我們的投資目標是通過債務投資的當前收入和與股權相關的投資的資本增值，提供有吸引力的風險調整後回報。我們的投資戰略包括與企業主、管理團隊和金融贊助商合作，為所有權交易、資本重組、戰略收購、業務擴張和其他增長舉措提供定製融資。儘管我們被歸類為1940年法案意義上的非多元化投資公司，但我們保持着作為多元化投資公司運營的靈活性，而且這種做法已經持續了很長一段時間。我們尋求保持多元化的投資組合，以幫助減輕與特定公司、地區或行業相關的不利經濟事件的潛在影響。

我們投資於擁有以下部分或全部屬性的公司：可預測的收入；正的現金流；可防禦的和/或領先的市場地位；多元化的客户和供應商基礎；以及經過驗證的具有強大運營紀律的管理團隊。我們的目標是年息税折舊及攤銷前利潤(EBITDA)在500萬美元至3000萬美元之間的中低端市場公司；然而，我們可能會不時機會性地投資於較大或較小的公司。我們對每個投資組合公司的投資通常在500萬美元到3500萬美元之間。

截至2021年12月31日，我們對70家投資組合公司進行了債務和股權投資，總公允價值為7.191億美元。截至2021年12月31日，我們債務投資的加權平均收益率為12.3%。我們債務投資的加權平均收益率不等於我們股東的投資回報，而是與我們投資組合的一部分有關，並在支付所有費用和支出之前計算。加權平均收益率是使用截至2021年12月31日的按成本計算的債務投資的實際利率計算的，包括原始發行折扣(“OID”)和貸款發放費的增加，但不包括非應計狀態的投資(如有)。不能保證加權平均收益率將保持在當前水平。截至2021年12月31日止年度，按每股資產淨值計算的總回報率為28.3%，按市值計算的總回報率為53.9%。截至2020年12月31日止年度，按資產淨值計算的總回報率為7.6%，按市值計算的總回報率為1.0%。按每股資產淨值計算的總回報等於期內每股資產淨值的變動，加上期內每股支付的股息，減去期內其他營業外變動，再除以期初每股資產淨值。營業外變動包括除投資業務增加外影響每股資產淨值的任何項目，如股票發行和回購的影響以及其他雜項項目。基於市場價值的總回報等於我們普通股每股市場價值的變化

6

 

期內股份除以期初每股市價，並假設按期內股息再投資計劃所得的價格進行股息再投資。儘管這兩個數字反映了基金支出，但它們並不反映投資者可能支付的任何銷售負擔。

可用信息

我們的總部位於伊利諾伊州的埃文斯頓，我們的互聯網地址是www.fdus.com。我們不會將我們網站上包含的信息作為本年度報告的一部分，或通過引用的方式將其納入本年度報告。在我們以電子方式向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交或向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提供該等材料後，我們將在合理可行的範圍內儘快通過我們的網站免費提供我們的委託書、Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及對這些報告的修正。美國證券交易委員會有一個網站www.sec.gov，其中包含報告、委託書和信息聲明，以及其他有關發行人的信息，這些發行人和我們一樣，以電子方式向美國證券交易委員會備案。本年度報告和其他報告的副本也可免費獲取，請通過書面聯繫我們，地址為奧靈頓大道1603號，1005室，伊利諾伊州埃文斯頓，郵編：60201，郵編：投資者關係部。

我們的顧問

我們的投資活動由我們的投資顧問FIDUS Investment Advisors LLC管理，並由我們的董事會監督，董事會中的大多數人並不是1940年法案第2(A)(19)節所界定的FIC的“利害關係人”，我們在下文中將他們稱為獨立董事。根據我們和我們的投資顧問之間的投資諮詢和管理協議的條款，我們的投資顧問負責確定我們的投資組合的組成，包括尋找潛在的投資，對潛在的投資和股權贊助商進行研究和調查，分析投資機會，構建我們的投資結構，並持續監控我們的投資和投資組合公司。我們的投資顧問的投資專業人員尋求利用他們重要的交易發起和採購、承銷、盡職調查、投資結構、執行、投資組合管理和監控經驗。這些專業人士在投資界建立了廣泛的人脈網絡，在投資構成我們主要關注點的資產方面獲得了豐富的經驗，並擁有投資於中低端市場公司所有級別資本結構的專業知識。

我們與我們的投資顧問的關係受《投資諮詢協議》的約束和制約，可能會受到利益衝突的影響。我們根據投資諮詢協議向我們的投資顧問支付服務費，費用由兩部分組成-基本管理費和激勵費。基本管理費按我們總資產平均價值的1.75%計算(現金或現金等價物除外，但包括用借入金額購買的資產)。獎勵費用由兩部分組成。第一部分按季度計算並按季度支付，相當於我們上一季度“獎勵前費用淨投資收入”的20.0%，受2.0%的優先回報率或“障礙”和“追趕”功能的限制。第二部分是在每個會計年度結束時確定並拖欠的，金額相當於我們從開始到每個會計年度結束累計計算的已實現資本收益的20.0%，扣除所有已實現資本損失和累計未實現資本折舊，減去前幾年支付的任何資本利得獎勵費用的總額。我們會因任何未實現的資本增值而應計但不支付資本利得獎勵費用。有關我們如何補償我們的投資顧問的更多信息，請參閲“管理和其他協議-投資諮詢協議”。

除其他事項外，我們的董事會負責通過監控我們的投資顧問如何解決與其管理服務和薪酬相關的利益衝突來保護我們的利益。預計我們的董事會不會審查或批准每一筆借款或槓桿發生。然而，我們的董事會定期審查我們的投資顧問的投資組合管理決策和投資組合表現。此外，我們的董事會至少每年審查我們的投資顧問提供的服務和支付給我們的費用。在進行該等審核時，我們的董事會(包括大部分獨立董事)會考慮我們向投資顧問支付的費用及開支(包括與槓桿有關的費用)就所提供的服務而言是否公平合理。我們的投資諮詢協議的續簽必須每年由我們的董事會批准，包括我們的大多數獨立董事。

FIDUS Investment Advisors，LLC是一家特拉華州的有限責任公司，根據1940年修訂的《投資顧問法案》或《顧問法案》註冊為投資顧問。此外，FIDUS Investment Advisors，LLC擔任我們的管理人，根據管理協議為我們提供辦公空間、設備和文書、簿記和記錄保存服務。

業務戰略

我們打算通過以下方式實現我們的目標，即成為中低端市場公司的主要資本提供者和增值合作伙伴之一：

7

 

利用我們的投資顧問的經驗。我們的投資顧問的投資專業人士在投資、貸款和諮詢多個行業和不斷變化的市場週期的公司方面擁有豐富的經驗。這些專業人士具有不同的背景，曾在投資銀行、專業金融公司、商業銀行以及私人和上市公司擔任高級管理職位，並在中低端市場公司的所有資本結構水平上擁有豐富的投資經驗。我們相信，這些專業人士對中低端市場公司的戰略、財務和運營挑戰和機遇有深入的瞭解，使我們的投資顧問能夠有效地識別、評估、組織和監控我們的投資。

充分利用我們強大的交易採購網絡。我們的投資顧問的投資專業人員與私募股權公司、中端市場高級貸款人、初級資本合作伙伴、金融中介機構和私營企業管理團隊擁有廣泛的長期關係網絡。我們相信，我們投資顧問的關係和我們作為可靠、反應迅速和增值的融資夥伴的聲譽相結合，有助於我們創造源源不斷的新投資機會和專有交易流。

作為定製化融資解決方案的增值合作伙伴。我們遵循以合作伙伴關係為導向的投資方式，專注於我們認為可以為投資組合公司增值的機會。我們主要專注於我們的投資顧問的投資專業人員有經驗的行業或市場。這些專業人士還擁有在資本結構的所有層面構建證券的專業知識，我們相信這將使我們處於有利地位，能夠滿足我們投資組合公司的獨特融資需求。我們主要投資於單位貸款或第一留置權優先擔保貸款，通常加上股權；然而，在選擇性的基礎上，我們可能投資於第二留置權和次級債務證券。此外，作為一家上市的BDC，我們的投資期限更長，沒有傳統私人投資工具的資本回報要求。我們相信，這種靈活性使我們能夠產生有吸引力的風險調整後的投資資本回報，並使我們能夠成為我們投資組合公司更好的長期合作伙伴。我們相信，通過利用我們投資顧問的行業和結構專業知識，再加上我們的長期投資視野，我們將處於有利地位，成為我們投資組合公司的增值合作伙伴。

採用嚴格的盡職調查和承保流程，重點放在資本保值上。我們的投資顧問遵循紀律嚴明和以信用為導向的方法來評估和投資公司。我們專注於擁有成熟的商業模式、可觀的自由現金流、可防禦的市場地位以及我們的債務投資具有顯著企業價值緩衝的公司。在作出投資決策時，我們尋求在不放棄資本增值機會的情況下，將資本損失的風險降至最低。我們的投資顧問的投資專業人員制定了廣泛的盡職調查和承保流程，旨在更好地評估投資組合公司的前景並確定適當的投資結構。我們的投資顧問深入分析了每個潛在投資組合公司的競爭地位、財務業績、管理團隊、增長潛力和行業吸引力。作為這一過程的一部分，我們的投資顧問還參與與管理層的會議、設施參觀、與行業專業人士的討論和第三方審查。我們相信，這種方法使我們能夠建立和保持一個有吸引力的投資組合，滿足我們的長期回報和價值標準。

積極管理我們的投資組合。我們相信，我們的投資顧問的初始和持續的投資組合審查過程使我們能夠有效地監控我們投資組合公司的業績和前景。我們尋求獲得關於我們投資組合公司的董事會觀察權或董事會席位，我們每月進行財務審查，並與投資組合公司管理層定期討論。我們通過一套全面的財務維持契約來構建我們的投資，包括肯定和消極的契約。我們相信，積極監測我們投資組合公司遵守公約的情況，可以為我們提供任何財務困難的早期預警，並增強我們保護投資資本的能力。

保持投資組合多元化。我們尋求維持一個在公司、行業、地理區域和終端市場之間適當多樣化的投資組合。我們投資了以下行業的投資組合公司：商業服務、工業產品和服務、增值分銷、醫療保健產品和服務、消費品和服務(包括零售、食品和飲料)、能源服務、航空航天和國防制造、交通服務、信息技術服務和利基製造。我們認為，跨行業投資有助於減輕負面經濟事件對特定公司、地區和行業的潛在影響。

受益於較低的資本成本。這些基金的SBIC許可證允許我們發行SBA擔保的債券。這些SBA債券的長期固定利率通常低於可比銀行和公共債務的利率。由於較低成本的SBA槓桿是我們融資戰略的重要組成部分，我們的債務資本相對成本應該低於我們的許多競爭對手。對於兩個或更多受共同控制的SBIC，SBA發行的未償還債券的最高金額不能超過3.5億美元。

投資

我們尋求創建一個多元化的投資組合，主要包括債務投資，其次是股權證券。我們每個投資組合公司的投資通常在500萬美元到3500萬美元之間，儘管這一投資規模可能會隨着我們資本基礎的規模而成比例地變化。我們的投資目標是通過債務投資的當前收入和與股權相關的投資的資本增值，提供有吸引力的風險調整後回報。我們可能會投資

8

 

在我們的投資組合公司的股權證券中，如優先股、普通股、認股權證和其他股權，直接或與我們的債務投資相結合。

第一，留置權債務。我們將我們的一些投資安排為優先擔保或第一留置權債務投資。第一，留置權債務投資以對借款人現有和未來資產的優先留置權為擔保，可以採取定期貸款或循環信貸額度的形式。第一留置權債務通常在留置權的基礎上優先於發行人資本結構中的其他債務，並享有發行人資產的優先擔保權益。擔保權益優先於這些資產中任何第二留置權出借人的擔保權益。我們的第一留置權債務可能包括獨立的第一留置權貸款，“最後退出”的第一留置權貸款，或“單位”貸款。獨立第一留置權貸款是傳統的第一留置權貸款。融資機制中的所有貸款人對受優先擔保權益約束的抵押品擁有平等的權利。在某些情況下，在擔保貸款的抵押品中，“最後拿出”的第一留置權貸款優先於超優先的“先出”第一留置權貸款。“後進”第一留置權貸款的安排在一份“貸款人之間的協議”中規定，該協議基於對抵押品的單一留置權，為貸款人提供“先出”和“最後出”的付款流。由於“先出”貸款人一般較“後出”貸款人優先獲得某些特定違約事件下的付款，或在債權人間協議或貸款人之間的協議下發生其他觸發事件時，“後出”貸款人通過貸款人之間的安排，承擔更大的風險，並獲得較高的實際利率。, 而不是“先出”貸款人或獨立第一留置權貸款的貸款人。與第二留置權貸款人通常受制於的債權人間協議相比，貸款人之間的協議通常還為“最後退出”的貸款人提供了更大的投票權。

 

我們的許多債務投資還包括超額現金流清掃功能，即如果投資組合公司實現了某些定義的運營目標，則可能需要在到期前償還本金。此外，我們的債務投資通常在債務投資的最初幾年有本金提前還款的懲罰。我們的大部分債務投資提供了浮動利率，通常有LIBOR下限。

二是留置權債務。我們的一些債務投資採取第二留置權債務的形式，其中包括優先次級票據。第二，留置權債務投資獲得投資組合公司資產的擔保權益，作為抵押品，以支持償還這類貸款。第二留置權債務通常在留置權的基礎上優先於發行人資本結構中的其他債務，並享有相對於發行人資產的擔保權益，儘管優先於由這些資產擔保的第一留置權債務。第一留置權貸款人和第二留置權貸款人通常對抵押品有單獨的留置權，債權人間協議規定第一留置權貸款人優先於第二留置權貸款人對抵押品的留置權。這些貸款通常不提供合同貸款攤銷，所有攤銷都推遲到貸款到期日，並可能包括實物支付(PIK)利息，這增加了期限內的本金餘額，再加上遞延本金支付撥備，增加了貸款期限內的信用風險敞口。

次級債務。這些投資的結構通常是無擔保的次級票據。在結構上，次級債務的償付優先權通常排在第一留置權債務和第二留置權債務之後，可能不享有第一留置權債務和第二留置權債務中常見的財務契約的好處。次級債務可能排在次要地位，因為它與某些清算中的收益有關，在某些清算中，次級債務不享有債權人持有的特定抵押品的留置權(通常是第一留置權和/或第二留置權)，而債權人對此類抵押品擁有完善的擔保權益。然而，在發行人的資本結構中，次級債券的排名高於普通股和優先股。這些貸款通常有相對較高的固定利率(通常是現金支付和PIK利息的組合)和推遲到到期的本金攤銷。PIK功能(指允許以貸款的額外本金而不是現金的形式支付利息的功能)有效地作為貸款本金的負攤銷，再加上遞延本金支付撥備，增加了貸款有效期內的信貸風險敞口。

股權證券。我們的股權證券通常包括對投資組合公司的普通股或優先股的直接少數股權投資或成員/合夥權益，或者我們可能收到與債務投資相關的購買投資組合公司少數股權的認股權證。我們通過債務投資獲得的認股權證通常只需要象徵性的成本來行使，因此，隨着投資組合公司的價值升值，我們可能會從這一股權中獲得額外的投資回報。我們的股權投資通常不是以控制權為導向的投資，在許多情況下，我們作為一羣私募股權投資者的一部分收購股權證券，而我們並不是其中的主要投資者。我們可以安排此類股權投資，包括保護我們作為少數股權持有人的權利的條款，以及在發生特定事件時將此類證券回售給發行人的“看跌”或權利。在許多情況下，我們還可能尋求獲得與這些股權相關的登記權，其中可能包括索取權和“搭便式”登記權。我們的股權投資通常與對同一投資組合公司的債務投資有關。

我們的綜合產品組合

我們通常尋求投資於我們的投資顧問擁有直接經驗的廣泛行業的公司。以下是我們所投資的廣泛行業的代表性清單；然而，如果我們獲得有吸引力的機會，我們可能會投資於其他行業。

 

9

 

 

 

 

航空航天與國防；

 

基礎設施；

 

 

提供商業服務；

 

物流與運輸；

 

 

消費產品/多個單元；

 

利基製造業；

 

 

--能源服務；

 

以軟件和科技為主導的服務；以及

 

 

銷售保健品；

 

三是增值分配。

 

 

 

工業；

 

 

 

截至2021年12月31日，我們對78家投資組合公司進行了投資，總公允價值為7.191億美元。截至2020年12月31日，我們對69家投資組合公司進行了投資，總公允價值為7.429億美元。

下表按地理區域按公允價值和成本以及佔總投資的百分比(百萬美元)顯示了投資組合的構成。地域構成由投資組合公司的公司總部所在地決定，這可能不表明投資組合公司業務的主要來源。

 

 

 

公允價值

 

 

 

成本

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

中西部

 

$

157.2

 

 

 

21.9

 

%

 

$

225.7

 

 

 

30.4

 

%

 

$

89.9

 

 

 

14.5

 

%

 

$

189.6

 

 

 

27.6

 

%

東南

 

 

220.0

 

 

 

30.6

 

 

 

 

153.3

 

 

 

20.6

 

 

 

 

197.4

 

 

 

31.7

 

 

 

 

130.0

 

 

 

18.9

 

 

東北方向

 

 

126.6

 

 

 

17.6

 

 

 

 

123.3

 

 

 

16.6

 

 

 

 

127.8

 

 

 

20.6

 

 

 

 

127.8

 

 

 

18.6

 

 

西

 

 

105.9

 

 

 

14.7

 

 

 

 

108.7

 

 

 

14.6

 

 

 

 

100.1

 

 

 

16.1

 

 

 

 

109.2

 

 

 

15.9

 

 

西南

 

 

109.4

 

 

 

15.2

 

 

 

 

131.9

 

 

 

17.8

 

 

 

 

106.6

 

 

 

17.1

 

 

 

 

130.4

 

 

 

19.0

 

 

總計

 

$

719.1

 

 

 

100.0

 

%

 

$

742.9

 

 

 

100.0

 

%

 

$

621.8

 

 

 

100.0

 

%

 

$

687.0

 

 

 

100.0

 

%

 

下表按公允價值和成本佔總投資的百分比顯示了我們投資組合的詳細行業構成。

 

 

公允價值

 

 

成本

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

十二月三十一日，

 

 

十二月三十一日，

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2021

 

 

2020

 

 

資訊科技服務

 

 

27.0

 

%

 

12.8

 

%

 

30.6

 

%

 

13.2

 

%

商業服務

 

 

13.3

 

 

 

12.3

 

 

 

14.3

 

 

 

13.0

 

 

保健品

 

 

11.2

 

 

 

9.0

 

 

 

3.6

 

 

 

4.8

 

 

專業分佈

 

 

8.0

 

 

 

15.8

 

 

 

8.2

 

 

 

17.0

 

 

航空航天與國防制造

 

 

7.9

 

 

 

5.2

 

 

 

8.4

 

 

 

5.6

 

 

零部件製造

 

 

4.1

 

 

 

7.4

 

 

 

4.0

 

 

 

6.9

 

 

建築產品製造業

 

 

3.7

 

 

 

3.2

 

 

 

4.8

 

 

 

3.8

 

 

醫療保健服務

 

 

3.6

 

 

 

5.4

 

 

 

4.2

 

 

 

6.0

 

 

促銷品

 

 

3.1

 

 

 

3.3

 

 

 

4.1

 

 

 

3.7

 

 

環境產業

 

 

3.0

 

 

 

2.4

 

 

 

3.5

 

 

 

2.7

 

 

石油和天然氣服務

 

 

2.9

 

 

 

2.8

 

 

 

0.5

 

 

 

0.4

 

 

交通運輸服務

 

 

2.9

 

 

 

3.0

 

 

 

3.3

 

 

 

3.1

 

 

消費品

 

 

2.6

 

 

 

5.1

 

 

 

3.0

 

 

 

5.5

 

 

公用事業：服務

 

 

1.9

 

 

 

2.5

 

 

 

1.8

 

 

 

2.7

 

 

零售

 

 

1.6

 

 

 

3.6

 

 

 

1.8

 

 

 

4.4

 

 

工業清洗與塗料

 

 

1.5

 

 

 

1.4

 

 

 

2.1

 

 

 

1.9

 

 

公用設備製造

 

 

1.5

 

 

 

0.9

 

 

 

1.4

 

 

 

1.3

 

 

自動售貨設備製造

 

 

0.2

 

 

 

0.3

 

 

 

0.3

 

 

 

0.3

 

 

餐飲業

 

 

0.0

 

(1)

 

0.0

 

(1)

 

0.1

 

 

 

0.1

 

 

油氣分佈

 

 

—

 

 

 

1.5

 

 

 

—

 

 

 

1.5

 

 

特種化學品

 

 

—

 

 

 

0.0

 

(1)

 

0.0

 

(1)

 

0.0

 

(1)

包裝

 

 

—

 

 

 

2.1

 

 

 

—

 

 

 

2.1

 

 

總計

 

 

100.0

 

%

 

100.0

 

%

 

100.0

 

%

 

100.0

 

%

(1)百分比少於各自總數的0.1%。

 

投資標準/準則

10

 

我們在評估投資機會和構建投資組合時使用以下標準和指導方針。然而，對於我們的每一項投資，並不是所有這些標準和指導方針都已經或將得到滿足。

價值導向/正現金流。我們的投資顧問重視從投資者的角度分析業務基本面，並具有鮮明的價值導向。我們專注於商業模式成熟的公司，在這些公司中，我們可以以相對較低的運營現金流倍數進行投資。我們通常還投資於具有盈利歷史和最低往績12個月EBITDA為500萬美元的投資組合公司。我們不投資於初創公司、“扭虧為盈”的情況或我們認為擁有未經證實的商業計劃的公司。

經驗豐富的管理團隊，擁有有意義的股權。我們的目標是擁有具有豐富經驗和/或相關行業經驗的管理團隊，並擁有有意義的股權的投資組合公司。我們相信，擁有這些屬性的管理團隊更有可能以保護我們的債務投資並提高我們股權投資價值的方式管理公司。

具有可防禦市場地位的利基市場領導者。我們尋求投資於在各自市場或利基市場中建立了可防禦和/或領先地位並處於有利地位的投資組合公司，並處於有利地位，能夠利用增長機會。我們青睞那些表現出顯著競爭優勢的公司，我們認為這有助於保護它們的市場地位和盈利能力。

多元化的客户和供應商基礎。我們更喜歡投資於擁有多元化客户和供應商基礎的投資組合公司。擁有多元化客户和供應商基礎的公司通常更有能力承受經濟低迷、行業整合和客户偏好變化。

顯著的股權價值。我們相信，重大基礎股權價值的存在為我們的債務投資提供了重要支持。對於我們的債務投資，我們尋找管理層/贊助商提供了大量股權融資，並且我們認為在考慮我們的投資後，企業總價值顯著超過總債務的投資組合公司。

可行的退出戰略。我們投資於投資組合公司，我們相信這些公司將提供穩定的現金流來償還我們的債務，最終償還我們的貸款，併為它們各自的業務提供營運資金。此外，我們尋求投資於投資組合公司，這些公司的商業模式和預期的未來現金流為我們的投資組合股權投資提供了有吸引力的退出可能性。我們預計通常通過以下三種情況之一退出我們的投資：(A)出售投資組合公司，以償還所有未償債務和股權貨幣化；(B)投資組合公司的資本重組，通過這一重組，我們的投資被第三方或多個各方的債務或股權取代；或(C)從投資組合公司產生的現金流中償還我們債務投資的初始或剩餘本金。在一些投資中，我們的債務投資的一部分可能會按計劃攤銷，這將導致我們的投資在債務投資到期之前部分退出。

投資委員會

我們的投資顧問已經成立了一個投資委員會來評估和批准我們所有的投資。投資委員會進程旨在將委員會成員的不同經驗和觀點帶到對每項投資的分析和考慮中。投資委員會還提供投資一致性，並堅持我們的投資顧問的核心投資理念和政策。投資委員會還確定適當的投資規模，並建議持續監測要求。

評估和批准我們所有投資的投資委員會成員是愛德華·H·羅斯、託馬斯·C·勞爾、約翰·H·格里格、小羅伯特·G·萊斯利、約翰·J·羅斯、託馬斯·J·施泰格勒納和W·安德魯·沃斯。

投資流程概述

我們的投資顧問根據其投資專業人士的經驗制定了以下投資流程，以確定投資機會，並快速有效地安排投資。此外，我們的投資顧問尋求識別那些表現出優越的基本風險回報狀況和強大的可防禦業務特許經營權的公司，同時關注投資組合公司資本結構中證券的相對價值。投資過程包括五個不同的階段：

 

 

•

 

投資產生/發起；

 

•

 

初步評估；

 

•

 

盡職調查和承保；

 

•

 

文件編制和結案；以及

 

•

 

積極的投資組合管理。

下面將更詳細地描述每個階段。

11

 

投資產生/發起。我們的投資發起努力專注於利用我們的投資顧問與私募股權公司、中端市場高級貸款人、初級資本合作伙伴、金融中介、服務提供商和私營企業管理團隊的廣泛長期關係網絡。我們相信，我們的投資顧問的投資專業人士是中低端市場公司的可靠、反應迅速和增值的合作伙伴。我們的投資顧問的專注和作為增值合作伙伴的聲譽產生了專有交易流和穩定的新交易機會的平衡組合。

初步評估。我們的投資顧問收到潛在交易後，將對交易材料進行初步審查，以確定它是否符合我們的投資標準，是否符合SBA和其他監管合規要求。

如果潛在交易最初符合我們的投資標準，投資委員會的至少兩名成員(稱為交易團隊)將進行初步盡職調查審查，並考慮以下部分或全部因素：

 

 

•

 

一個全面的財務模型，基於對歷史財務業績、預測和形式調整的量化分析，以確定一系列估計的內部回報率。

 

•

 

與投資組合公司管理團隊、所有者、私募股權贊助商或其他交易合作伙伴的初始通話或會面。

 

•

 

簡要的行業和市場分析，利用我們投資顧問的其他投資專業人員的直接行業專業知識。

 

•

 

對投資組合公司管理團隊的能力和背景進行初步定性分析。

 

•

 

潛在的投資結構和定價條款。

在成功完成篩選過程後，交易團隊準備一份篩選備忘錄，並向投資委員會提出建議。此時，投資委員會還將考慮是由FIC進行投資，還是通過基金進行投資。如果投資委員會支持交易團隊的建議，交易團隊將向潛在的投資組合公司發佈一份不具約束力的條款説明書。根據我們在篩選過程中進行的分析，這樣的條款説明書通常會包括關鍵的經濟術語。在與潛在的投資組合公司就條款説明書達成一致後，我們的投資顧問將開始正式的調查和承保過程。

盡職調查和承保。我們的投資顧問制定了一套嚴格、嚴謹的盡職調查程序，其中包括對借款人的行業、市場、運營、財務、組織和法律地位和前景的全面瞭解。盡職調查審查將考慮交易團隊認為必要的信息，以便就借款人的信譽和投資風險做出明智決定，這些信息包括以下部分或全部：

 

 

•

 

與管理人員和關鍵人員一起進行首次或額外的現場訪問和設施參觀。

 

•

 

回顧業務歷史、運營和戰略。

 

•

 

深入回顧行業和競爭。

 

•

 

對主要客户和供應商進行分析，包括審查任何集中度和關鍵合同。

 

•

 

詳細審查歷史和預測財務報表，包括審查至少三年的業績(年度和每月)、關鍵財務比率、收入、費用和盈利驅動因素以及對管理層財務預測的敏感性。

 

•

 

對公司管理層進行詳細評估，包括背景調查。

 

•

 

對會計、環境、法律、保險、材料合同、競爭、行業和市場研究的第三方審查以及與客户和供應商的面談(視情況而定)。

 

•

 

財務保薦人的盡職調查，如果適用，包括投資組合公司和其他背景調查。

在盡職調查過程中，對敏感性分析和投資組合公司在各種情況下的預期表現給予了極大的關注，包括不利因素、“基本情況”和有利因素。在圓滿完成盡職調查審查過程後，交易團隊將向投資委員會提交他們的調查結果和建議。如果投資委員會支持交易團隊的建議，交易團隊將繼續談判並記錄投資。

文檔和結束語。我們的投資顧問與潛在投資組合公司的管理層及其其他資本提供者合作，如適用，包括高級、初級和股權資本提供者，以構建投資結構。我們的投資顧問將每項投資的重點放在資本保值上，並將根據交易和未來投資組合公司的事實和情況量身定做每項投資的條款。我們尋求通過以下方式限制我們的投資的下行空間：

 

12

 

 

•

 

目標是我們投資的最佳總回報(包括當前和遞延利息、提前還款罰金和股權參與的組合)，以補償我們的信用風險。

 

•

 

談判與我們的投資有關的契約，為我們的投資組合公司在管理業務方面提供儘可能多的靈活性，同時又符合我們的資本保值。此類限制可能包括肯定和否定契約、違約懲罰、留置權保護、控制權變更條款和董事會權利，包括在某些情況下的董事會觀察權或董事會席位的權利。

 

•

 

在我們的債務投資中構建金融契約和條款，要求投資組合公司隨着時間的推移降低槓桿率，從而降低虧損風險，增加實現目標投資回報的可能性。除其他外，這些方法可能包括：要求債務與現金流比率降低的槓桿契約；現金流量契約要求現金流量與利息支出的比率增加，並可能要求其他現金支出，如資本支出、現金税和強制性本金支付；債務發生禁令，或限制公司償還其資產負債表的能力。此外，對資產出售和資本支出的限制，防止公司在未經我們同意的情況下改變其業務性質或資本化。

我們預計將持有我們的大部分投資到到期或償還，但如果發生流動性事件，如出售或重組投資組合公司，或者如果我們確定出售一項或多項投資符合我們的最佳利益，我們可能會提前退出我們的投資。

積極的投資組合管理。積極的投資組合監控是我們投資過程中至關重要的一部分，我們不斷監控投資組合公司的狀況和進展。參與投資過程的同一個交易團隊將在投資後繼續參與投資組合公司的工作。這提供了知識的連續性，並使交易團隊能夠與其投資組合公司的主要管理層保持牢固的業務關係，以便在投資後提供協助和進行監測。

作為監測過程的一部分，交易小組對每個投資組合公司的財務和經營結果進行全面審查，包括審查相對於上一年和預算的月度/季度財務狀況，審查包括現金流和流動性需求在內的財務預測，與管理層會面，出席董事會會議，審查合規證書和契諾。我們與投資組合公司的管理層和任何控股股東保持着持續的對話，其中將包括關於公司的商業計劃和增長機會的討論，以及行業和競爭動態的任何變化。雖然我們有限地參與了我們投資組合公司的普通課程運營，但我們可能會保持較高水平的非普通課程融資或戰略活動以及任何不良情況的參與。我們的投資顧問的投資組合管理還將包括與所有投資專業人士和投資委員會成員進行的季度投資組合審查。

投資評級制度

除了各種風險管理和監控工具外，我們的投資顧問還使用內部開發的投資評級系統來表徵和監控信用狀況以及我們投資組合中每項投資的預期回報水平。我們使用五級數字評級標準。以下是與每個投資評級相關聯的條件的描述：

 

•

 

投資評級1用於投資組合中風險最小的投資。投資組合公司的表現超出預期，債務投資預計將在短期內支付，趨勢和風險因素是有利的，可能包括預期的股權投資資本收益。

•

 

投資評級2用於涉及與發起時的風險水平相似的風險的投資。投資組合公司的表現基本上在我們的預期之內，風險因素是中性的或有利的。每一項新的投資組合投資進入我們的投資組合，投資評級為2。

•

 

投資評級3用於表現低於預期的投資，表明該投資的風險自發起以來有所增加。投資組合公司需要更密切的監控，但我們預計本金將全部返還，並收取所有利息和/或股息。

•

 

投資評級4用於表現大幅低於我們預期的投資，自成立以來風險已大幅增加。這項投資可能會損失一些投資回報，但我們預計不會損失本金。

•

 

投資評級5用於表現大大低於我們預期的投資，自發起以來風險已大幅增加。我們預計會有一些本金損失。

下表顯示了截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們在1至5投資評級等級上按公允價值和成本進行的投資分佈(以百萬美元為單位)。

 

13

 

 

 

公允價值

 

 

 

成本

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

投資評級

 

2021

 

 

 

2020

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

1

 

$

119.8

 

 

 

16.7

 

%

 

$

109.3

 

 

 

14.7

 

%

 

$

19.1

 

 

 

3.1

 

%

 

$

38.7

 

 

 

5.6

 

%

2

 

 

566.7

 

 

 

78.8

 

 

 

 

544.4

 

 

 

73.3

 

 

 

 

556.1

 

 

 

89.4

 

 

 

 

537.6

 

 

 

78.3

 

 

3

 

 

31.7

 

 

 

4.4

 

 

 

 

80.1

 

 

 

10.8

 

 

 

 

40.4

 

 

 

6.5

 

 

 

 

87.5

 

 

 

12.7

 

 

4

 

 

0.9

 

 

 

0.1

 

 

 

 

9.0

 

 

 

1.2

 

 

 

 

3.0

 

 

 

0.5

 

 

 

 

13.7

 

 

 

2.0

 

 

5

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

0.1

 

 

 

—

 

 

 

 

3.2

 

 

 

0.5

 

 

 

 

9.5

 

 

 

1.4

 

 

總計

 

$

719.1

 

 

 

100.0

 

%

 

$

742.9

 

 

 

100.0

 

%

 

$

621.8

 

 

 

100.0

 

%

 

$

687.0

 

 

 

100.0

 

%

根據我們的投資評級體系，截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們投資組合的加權平均評級在公允價值基礎上分別為1.9和2.0，在成本基礎上分別為2.1和2.2。

資產淨值的確定及評估過程

我們至少每季度確定一次普通股的每股資產淨值，如果我們在發行普通股時或根據適用的聯邦法律和法規要求我們這樣做的話，我們會更頻繁地這樣做。普通股每股淨資產價值等於我們的總資產減去負債和任何已發行優先股的賬面價值除以已發行普通股的總數。我們的商業計劃要求我們主要投資於私人公司發行的流動性不佳的證券。這些有價證券投資可能會受到轉售限制，通常不會有既定的交易市場。由於我們的投資組合中的幾乎所有投資都沒有現成的市場，我們基本上以公允價值對我們所有的投資組合投資進行估值，公允價值由我們的董事會使用書面的估值政策和根據權威會計準則一致應用的估值程序真誠地確定。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--關鍵會計政策和估計的使用--投資組合的估值”。

競爭

在向中低端市場公司提供融資方面，我們的主要競爭對手包括公共和私人基金、其他BDC、SBIC、商業和投資銀行、商業融資公司，以及在一定程度上提供另一種融資形式的私募股權和對衝基金。我們的許多競爭對手比我們大得多，擁有比我們大得多的財務、技術和營銷資源。例如，我們認為一些競爭對手可能有權獲得我們無法獲得的資金來源。此外，我們的一些競爭對手可能具有更高的風險容忍度或不同的風險評估，這可能使他們能夠考慮更廣泛的投資，並建立比我們更多的關係。此外，我們的許多競爭對手不受1940年法案對我們作為BDC施加的監管限制，也不受我們必須滿足的分銷和其他要求的限制，以維持我們的RIC税收待遇。

我們利用我們投資顧問的投資專業人士的專業知識來評估投資風險，併為我們在投資組合公司的投資確定適當的定價。此外，我們的投資顧問的投資專業人員之間的關係使我們能夠了解並有效地與我們尋求投資的行業中有吸引力的中低端市場公司競爭融資機會。有關我們面臨的競爭風險的更多信息，請參閲“風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-我們在一個競爭激烈的市場中運營，尋求投資機會，這可能會減少回報並導致損失。”

員工

我們沒有任何直接員工，我們的日常投資運營由我們的投資顧問管理，他也是我們的管理員。我們有首席執行官總裁、首席財務官和首席合規官，在必要的程度上，我們的董事會可能會選擇在未來招聘更多人員。我們的高級職員是我們的投資顧問的僱員，並由我們的投資顧問支付報酬，我們的首席財務官和首席合規官以及他們各自的員工的可分配部分成本由我們根據管理協議支付。我們的一些高管也是我們投資顧問的高管。請參閲“管理和其他協議-管理協議”。

管理和其他協議

我們的投資顧問位於奧靈頓大道1603號，1005室，伊利諾伊州埃文斯頓，郵編：60201。我們的投資顧問還在北卡羅來納州夏洛特市西貿街套房227號1910號和1140號美洲大道1140號，紐約21樓，紐約10036號維護額外的辦公空間。我們的投資顧問根據《顧問法》註冊為投資顧問。在董事會的全面監督下，根據1940年法案，我們的投資顧問管理我們的日常運營，併為我們提供投資諮詢服務。根據投資諮詢協議的條款，我們的投資顧問：

 

14

 

•

 

決定我們投資組合的組成、我們投資組合變化的性質和時機以及實施這種變化的方式；

•

 

協助我們決定購買、保留或出售哪些證券；

•

 

識別、評估和協商我們所做投資的結構(包括對我們潛在的投資組合公司進行盡職調查)；以及

•

 

執行、關閉、服務和監控我們所做的投資。

投資諮詢協議

管理費

根據投資諮詢協議，我們向我們的投資顧問支付投資諮詢和管理服務費，包括兩個部分-基本管理費和激勵費。

基地管理費

基本管理費按1.75%的年率計算，基於我們的總資產(現金或現金等價物除外，但包括用借入的金額購買的資產)在最近兩個日曆季度結束時的平均價值，並根據本日曆季度的任何股票發行或回購進行適當調整。任何部分季度的基本管理費都會適當地按比例分配。基地管理費每季度拖欠一次。

獎勵費

獎勵費用由兩部分組成。第一部分是根據我們本季度的獎勵前費用淨投資收入計算並按季度支付欠款。激勵前費用淨投資收入是指在日曆季度內應計的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括從投資組合公司獲得的任何其他費用，如承諾、發起、結構、勤奮和諮詢費或其他費用，但不包括提供管理協助的費用)減去該季度的運營費用(包括基本管理費、根據管理協議(定義見下文)應支付的任何費用以及就任何已發行優先股支付的任何利息支出和股息，但不包括獎勵費用和已實現收益的消費税)。獎勵前費用淨投資收入包括具有遞延利息特徵的投資(如市場貼現、具有實物收益的債務工具、具有實物紅利的優先股和零息證券)、我們尚未收到的現金應計收入。投資顧問沒有義務償還我們收到的基於我們從未收取的應計利息的獎勵費用的任何部分。

獎勵前費用淨投資收入不包括任何已實現資本利得、與該等已實現資本利得相關的税項、已實現資本虧損、未實現資本增值或折舊或債務清償的已實現虧損。由於獎勵費用的結構，我們可能會在虧損的一個季度支付獎勵費用。例如，如果我們在一個季度產生的獎勵前費用淨投資收入超過門檻比率(定義如下)，我們將支付適用的獎勵費用，即使我們在該季度因投資淨虧損或債務清償的已實現虧損而發生虧損。

獎勵前費用淨投資收入，以上一日曆季度末我們的加權平均淨資產(定義為總資產減去債務並未考慮任何應支付的獎勵費用)的價值回報率表示，與每季度2.0%的固定“門檻利率”進行比較。如果市場利率上升，我們可能能夠將我們的資金投資於提供更高回報的債務工具，這將增加我們的激勵前費用淨投資收入，並使我們的投資顧問更容易超過固定的門檻利率，並根據該淨投資收入獲得激勵費用。

我們向我們的投資顧問支付獎勵費用，獎勵前的費用淨投資收入如下：

 

 

•

 

在任何日曆季度沒有獎勵費用，且獎勵前費用淨投資收益不超過2.0%的門檻費率；

 

•

 

我們的獎勵前費用淨投資收入的100.0%與該獎勵前費用淨投資收入的部分(如果有)超過門檻費率，但在任何日曆季度低於2.5%。我們將獎勵前費用淨投資收入的這一部分(超過門檻費率，但不到2.5%)稱為追趕撥備。追趕的目的是為我們的投資顧問提供獎勵前費用淨投資收入的20.0%，就像在任何日曆季度淨投資收入超過2.5%時不適用門檻税率一樣；以及

 

•

 

獎勵前費用淨投資收入的20.0%，如果有的話，在任何日曆季度超過2.5%。

這些計算在任何不到三個月的時間內都會適當地按比例計算，並根據本季度的任何股票發行或回購進行調整。

15

 

以下是獎勵費用中與季度收入相關的部分的計算圖表：

季度獎勵費用以獎勵前費用淨投資收益為基礎

獎勵前費用淨投資收益

(以淨資產值的百分比表示)

 

 

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1513363/000095017022002806/img235714642_0.jpg 

獎勵前費用淨投資收益百分比

分配給獎勵費用中與收入相關的部分

獎勵費用的第二部分是資本利得獎勵費用，在每個財政年度結束時(或在投資諮詢協議終止時，截至終止日期)確定並拖欠支付，相當於截至財政年度結束時資本收益淨額的20.0%。在確定以現金形式支付給投資顧問的資本利得激勵費用時，本公司計算自首次公開募股以來的累計已實現資本損益(已實現資本損益包括投資已實現損益、投資已實現收益撥備淨額和債務清償已實現損失)，以及截至計算日期的投資未實現資本折舊總額。於適用年度結束時，用作計算資本收益激勵費用基礎的資本利得税金額等於累計已實現投資資本收益減去累計投資已實現資本損失、減去投資未實現資本折舊總額和累計債務清償已實現虧損。如果這一數字在該年度結束時為正數，則該年度以現金支付的資本利得獎勵費用等於該金額的20.0%，減去之前所有年度支付的任何資本利得獎勵費用的總和。我們會因任何未實現的資本增值而應計但不支付資本利得獎勵費用。

季度獎勵費計算實例

例1：獎勵費用中與收入相關的部分

備選方案1

假設

投資收益(含利息、股息、手續費等)=1.25%

門檻比率(1)=2.0%

管理費(2)=0.4375%

其他費用(行政服務費、律師費、會計費、託管費、轉讓費等)(3)=0.2%

獎勵前費用淨投資收益

(投資收益-(管理費+其他費用))=0.6125%

前期激勵費用淨投資收益不超過門檻費率，因此不存在與收入相關的激勵費用。

備選方案2

假設

投資收益(含利息、股息、手續費等)=2.9%

門檻比率(1)=2.0%

管理費(2)=0.4375%

其他費用(行政服務費、律師費、會計費、託管費、轉讓費等)(3)=0.2%

獎勵前費用淨投資收益

(投資收益-(管理費+其他費用))=2.2625%

 

16

 

 

 

 

獎勵費

 

=100.0%×獎勵前費用淨投資收入(以“追趕”為準)(4)

 

 

= 100.0% × (2.2625% – 2.0%)

 

 

= 0.2625%

前期獎勵費用淨投資收益超過門檻比率，但不完全滿足追趕規定，因此獎勵費用的收益相關部分為0.2625%。

備選方案3

假設

投資收益(包括利息、股息、手續費等)=3.5%

門檻比率(1)=2.0%

管理費(2)=0.4375%

其他費用(行政服務費、律師費、會計費、託管費、轉讓費等)(3)=0.2%

獎勵前費用淨投資收益

(投資收益-(管理費+其他費用))=2.8625%

獎勵費用=100.0%×獎勵前費用淨投資收入(以“追趕”為準)(4)

獎勵費用=100.0%ד趕超”+(20.0%×(獎勵前費用淨投資收益-2.5%))

 

 

 

 

“迎頭趕上”

 

= 2.5% – 2.0%

 

 

= 0.5%

 

 

獎勵費

 

= (100.0% × 0.5%) + (20.0% × (2.8625% – 2.5%))

 

 

= 0.5% + (20.0% × 0.3625%)

 

 

= 0.5% + 0.0725%

 

 

= 0.5725%

前期獎勵費用淨投資收益超過門檻比率，完全滿足追趕規定，因此獎勵費用的收益相關部分為0.5725。

 

 

(1)

代表8.0%的年化門檻比率。

(2)

代表1.75%的年化基地管理費。

(3)

不包括組織和產品費用。

(4)

“追趕”條款旨在為我們的投資顧問提供20.0%的獎勵費用，作為獎勵前淨投資收入的20.0%，就像我們在任何財政季度的淨投資收入超過2.5%時不適用門檻費率一樣。

例2：獎勵費用中的資本利得部分(*)：

備選方案1

假設

第1年：A公司投資500萬元(“投資A”)，B公司投資750萬美元(“投資B”)

第2年：投資A以1,250萬美元售出，投資B的公平市值(FMV)確定為800萬美元

第3年：B投資的FMV確定為625萬美元

第4年：B投資以775萬美元成交

獎勵費用中的資本利得部分為：

一年級：無

第2年：150萬美元的資本利得獎勵費用--(出售投資A的已實現資本利得750萬美元乘以20.0%)

第3年：無-125萬美元(20.0%乘以(750萬美元累計資本利得減去125萬美元累計資本折舊))減去150萬美元(第二年支付的上一次資本利得税)

第4年：資本利得激勵費：5萬-155萬美元(累計已實現資本利得775萬美元乘以20.0%)減去150萬美元(第2年收取的資本利得激勵費)

 

備選方案2

17

 

假設

第1年：A公司投資400萬元(“投資A”)、B公司投資750萬元(“B投資”)及C公司投資625萬元(“C投資”)

第2年：投資A以1250萬美元成交，投資B的FMV確定為625萬美元，投資C的FMV確定為625萬美元

第3年：投資B的FMV確定為675萬美元，投資C的FMV以750萬美元出售

第4年：B投資的FMV確定為875萬美元

第5年：B投資以500萬美元成交

資本利得税獎勵費用(如果有的話)為：

一年級：無

第2年：資本利得獎勵費用145萬美元-20.0%乘以725萬美元(投資A的已實現資本收益減去投資B的未實現資本折舊125萬美元)

第三年：35萬美元資本利得激勵費(1)-180萬美元(20.0%乘以900萬美元(累計已實現資本利得975萬美元減去75萬美元未實現資本折舊))減去第二年收到的145萬美元資本利得激勵費

第4年：無

第5年：無-145萬美元(20.0%乘以725萬美元(累計已實現資本收益975萬美元減去已實現資本虧損250萬美元))少於在第2年和第3年支付的180萬美元累計資本利得獎勵費用(2)

 

 

*

所顯示的假設回報金額是基於我們總淨資產的百分比，沒有假設槓桿。不能保證會實現正回報，實際回報可能與本例中顯示的不同。所示例子涉及財政年度結束時應支付的獎勵費用中的資本利得部分。我們會因任何未實現的資本增值而應計但不支付資本利得獎勵費用。

(1)

如上文備選方案2的第3年所示，如果我們在任何一年的財政年度結束以外的日期解散，我們可能已支付的資本利得激勵費用總額超過了如果我們在該年度財政年度結束時解散應支付的此類費用的金額。

(2)

如上所述，我們的投資顧問收到的累計資本利得税費用(180萬美元)實際上可能超過145萬美元(累計已實現資本收益的20.0%減去已實現資本損失淨額或未實現折舊淨額(725萬美元))。

支付我們的費用

我們的投資顧問和/或其關聯公司的所有投資專業人員，在向我們提供投資諮詢和管理服務時，以及分配給我們這些服務的人員的薪酬和日常管理費用，都是由我們的投資顧問提供和支付的，而不是由我們支付的。我們承擔所有其他自掏腰包的運營和交易費用。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--概覽--費用”。

持續時間和終止

在2021年6月10日的董事會會議上，我們的董事會，包括大多數獨立董事，一致投票通過將投資諮詢協議延續至2022年6月20日。除非提前終止，否則投資顧問協議如獲本公司董事會每年批准或經本公司大部分未償還有投票權證券持有人(該詞在1940年法令中定義)的贊成票批准，將自動續期至連續的年度期間，在任何一種情況下，包括獲得獨立董事的多數批准。

在決定批准目前的投資諮詢協議時，我們的董事會審查了將我們的投資表現與其他具有類似投資目標的外部管理的BDC以及適當的市場指數進行比較的信息。委員會還審查了其他信息，除其他事項外，還審議了：

18

 

 

•

 

我們的投資顧問向我們提供的諮詢和其他服務(包括根據《行政協議》提供的行政服務，如下所述)的性質、範圍和質量；

 

•

 

具有相似投資目標的比較外部管理的發展中國家的費用結構；

 

•

 

我們的預計運營費用和費用比率與具有類似投資目標的BDC相比；

 

•

 

我們的投資顧問在管理我們和根據行政協議提供行政服務方面的形式盈利能力；

 

•

 

由於我們與我們的投資顧問的關係，我們的投資顧問及其附屬公司獲得額外“影響”利益的潛力有限；以及

 

•

 

各種其他的事情。

本公司董事會並無對其在評估《投資諮詢協議》時考慮的特定因素進行排名或賦予其相對權重，亦不承諾就任何特定因素或任何特定因素的任何方面對本公司董事會作出的最終決定是否有利或不利作出任何具體決定。相反，我們的董事會批准投資諮詢協議的基礎是提交給它的所有信息。在考慮上述因素時，個別董事可能會給予不同因素不同的權重。

根據所審閲的資料及上述討論的因素，本公司董事會(包括獨立董事)認為，就所提供的服務而言，投資顧問協議的條款(包括該等條款下的收費)屬公平合理，並批准繼續執行投資顧問協議，認為最符合FIC及本公司股東的利益。

如果我們的投資顧問試圖更改投資諮詢協議的條款，包括基本管理費、獎勵費用或其他補償條款的金額，可能會產生利益衝突。一般而言，對投資諮詢協議的重大修訂必須獲得我們的大多數未償還有表決權證券的持有人(該術語在1940年法案中定義)和我們的大多數獨立董事的贊成票批准。

見“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-我們依賴於我們的投資顧問的管理成員和高管，以確保我們未來的成功。如果我們的投資顧問失去了任何一名管理成員，或者我們失去了任何一名高管，我們實現投資目標的能力可能會受到嚴重損害。“

賠償

投資顧問協議規定，倘若吾等在執行其在投資諮詢協議下的職責時故意行為失當、不守信用或嚴重疏忽，或因魯莽漠視其在投資諮詢協議下的職責及義務，吾等的投資顧問及其聯營公司，以及彼等各自的高級人員、董事、成員、經理、合夥人、股東及僱員，均有權因吾等投資顧問履行其在投資諮詢協議下的職責及義務或以其他方式作為吾等的投資顧問而產生或產生的任何索償或負債，包括合理的法律費用及其他合理支出，向吾等作出彌償。

管理協議

根據管理協議，FIDUS Investment Advisors，LLC擔任我們的管理人，為我們提供辦公設施和設備，以及該等設施的文書、簿記和記錄保存服務。根據管理協議，我們的投資顧問執行或監督我們所需的行政服務的表現，其中包括負責我們必須保存的財務記錄以及準備提交給股東的報告和提交給美國證券交易委員會的報告。此外，我們的投資顧問協助我們確定和公佈我們的資產淨值，監督我們的納税申報單的準備和歸檔，以及打印和分發報告給我們的股東，以及一般監督我們的費用的支付和其他人向我們提供的行政和專業服務的表現。根據管理協議，我們的投資顧問還代表我們向接受我們提供此類幫助的投資組合公司提供管理援助，我們將報銷我們的投資顧問因提供此類服務而產生的費用和開支。此外，我們還向我們的投資顧問報銷在對我們潛在的投資組合公司進行盡職調查時發生的費用和開支，包括最終未進行的潛在投資的“無效交易”成本。管理協議項下的付款相等於根據我們的投資顧問在履行其在管理協議下的責任的可分配部分的間接費用，包括租金和我們的高級職員(包括我們的首席財務官和首席合規官及其各自的員工)的可分配部分的費用。如果我們的投資顧問將其任何職能外包, 我們將直接向我們的投資顧問支付與此類活動相關的費用，而不會產生利潤。

在2021年6月10日的董事會會議上，我們的董事會，包括大多數獨立董事，一致投票通過將《管理協議》延續至2022年6月20日。除非提前終止，否則

19

 

管理協議將自動續期連續的年度期間，如果我們的董事會每年批准或通過我們的未償還有表決權證券的大多數持有人的贊成票(該術語在1940年法案中定義)，在任何一種情況下，包括我們的獨立董事的多數批准。在作出批准延續管理協議的決定時，本公司董事會已在相關範圍內考慮到上文“投資諮詢協議--期限及終止”項下有關其考慮投資諮詢協議的若干資料。

任何一方在60天內以書面形式通知另一方，即可終止《管理協議》而不受處罰。我們的大多數未償還有表決權證券的持有人(該術語在1940年法案中定義)也可以終止管理協議而不受處罰。

賠償

管理協議規定，倘若吾等在執行管理協議下的職責時故意行為失當、不守信用或嚴重疏忽，或因魯莽漠視其在管理協議下的職責及義務，吾等的投資顧問及其聯營公司、彼等各自的高級人員、董事、成員、經理、股東及僱員有權就吾等因吾等投資顧問履行其在管理協議下的職責或義務或以其他方式作為吾等管理人而產生或產生的任何索償或責任(包括合理的法律費用及其他合理產生的開支)向吾等作出彌償。

許可協議

我們已經與Fidus Partners，LLC簽訂了一項許可協議，根據該協議，Fidus Partners，LLC同意授予我們非獨家的(前提是Fidus Partners，LLC的控制權不發生變化)免版税的使用“Fidus”名稱的許可。根據這項協議，只要我們的投資顧問仍然是我們的投資顧問，我們就有權使用“FIDUS”這個名字。除了這一有限的許可證，我們沒有合法的權利使用“FIDUS”這個名字。只要與我們的投資顧問的投資諮詢協議仍然有效，本許可協議將繼續有效。

監管

一般信息

我們和基金I已選擇根據1940年法案作為BDC進行監管，我們已經選擇，並打算每年都有資格被視為守則M分節下的RIC。1940年法案對BDC與其關聯公司(包括任何投資顧問)、主承銷商和這些關聯公司或主承銷商的關聯公司之間的交易進行了禁止和限制，並要求大多數董事是1940年法案中定義的“利害關係人”以外的人。此外，1940年法案規定，我們不得改變我們的業務性質，以停止或撤回我們作為BDC的選舉，除非獲得我們未償還有投票權證券的多數批准，這一術語在1940年法案中有定義。

我們可以將高達100.0%的資產投資於通過私下協商的交易直接從發行人手中獲得的證券。對於這類證券，為了公開轉售的目的，我們可以被視為證券法中定義的“承銷商”。我們的意圖是不買入(賣出)或買入看跌期權或看漲期權，以管理與我們投資組合公司不時持有的任何公開交易證券相關的風險，但我們可能會進行對衝交易，以管理與利率波動相關的風險。然而，我們可能會購買或以其他方式獲得認股權證，以購買與收購融資或其他投資相關的我們投資組合公司的普通股。同樣，對於收購，我們可能會獲得權利，要求收購證券的發行人或其關聯公司在某些情況下回購這些證券。我們也不打算收購任何投資公司發行的證券(包括第3(C)(1)條和第3(C)(7)條基金)，但註冊貨幣市場基金除外，超過1940法案規定的限制。根據這些限制，我們一般不能收購任何投資公司總已發行有表決權股票的3.0%以上，不能將超過我們總資產價值的5.0%投資於一家投資公司發行的證券，或將超過我們總資產價值的10.0%投資於投資公司發行的證券。關於我們投資組合中投資於投資公司發行的證券的那部分，應該注意的是，這種投資可能會使我們的股東承擔額外的費用。這些政策不是根本性的，因此，每一項政策都可能在沒有股東批准的情況下，通過我們董事會的多數投票來改變。

符合條件的資產

根據1940年法案，BDC不得收購1940年法案第55(A)節所列資產以外的任何資產，這些資產被稱為“合格資產”，除非在進行收購時，合格資產至少佔公司總資產的70.0%。與我們的業務相關的合格資產的主要類別如下：

 

20

 

 

(a)

在不涉及任何公開發行的交易中從該證券的發行人購買的證券，該證券的發行人(除某些有限的例外情況外)是合資格的投資組合公司，或從任何現在是或在過去13個月內是合資格投資組合公司的關聯人的人，或從任何其他人購買的，符合美國證券交易委員會可能規定的規則。符合條件的投資組合公司在1940年法案中被定義為符合以下條件的任何發行人：

 

•

 

根據美國法律組織，其主要營業地點在美國；

 

•

 

不是投資公司(BDC全資擁有的小企業投資公司除外)，也不是如果不是1940年法案規定的某些例外情況就會成為投資公司的公司；以及

 

•

 

滿足以下任一要求：

 

•

 

沒有任何類別的證券在國家證券交易所上市，或有任何類別的證券在國家證券交易所上市，市值上限為2.5億美元；或

 

•

 

如果商業發展公司或包括商業發展公司在內的一組公司控制着商業發展公司，商業發展公司實際上對符合資格的投資組合公司的管理或政策施加控制性影響，因此，商業發展公司有一個關聯人，他是符合條件的投資組合公司的董事。

 

(b)

我們控制的任何符合條件的投資組合公司的證券。

 

(c)

在非投資公司或發行人的關聯人的非公開交易中從美國發行人購買的證券，或在此類私人交易中發生的交易中購買的證券，如果發行人處於破產並接受重組，或者發行人在緊接購買其證券之前無法履行到期債務，而沒有傳統貸款或融資安排以外的物質援助。

 

(d)

在非公開交易中向任何人購買的符合資格的投資組合公司的證券，如果該等證券沒有現成的市場，並且我們已經擁有該符合資格的投資組合公司的未償還股本的60.0%。

 

(e)

為換取上述證券或與上述證券有關的證券而收取或分發的證券，或根據行使與該等證券有關的認股權證或權利而收取的證券。

 

(f)

現金、現金等價物、美國政府證券或自投資之日起一年或更短時間內到期的高質量債務證券。

界定合格資產的規定可能會隨着時間的推移而變化。我們可以根據需要調整我們的投資重點，以遵守和/或利用這一領域的任何監管、立法、行政或司法行動。

對投資組合公司的管理協助

BDC的組織和主要營業地點必須設在美國，並且必須以投資上述(A)、(B)或(C)類證券為目的進行運營。然而，就70.0%的要求而言，為了將投資組合證券計入合格資產，BDC必須控制證券的發行人，或必須提出向證券發行人提供重要的管理協助；但當BDC與一名或多名其他共同行動的人購買此類證券時，集團中的其他一人可提供此類管理協助。提供管理援助，除其他外，是指商業發展公司通過其董事、高級職員或僱員主動提出提供有關投資組合公司的管理、業務或業務目標和政策的重要指導和諮詢意見的任何安排。我們的投資顧問，以我們管理人的身份，已同意代表我們向要求這種援助的投資組合公司提供這種管理援助。我們可能會收到這些服務的費用，並將以我們管理人的身份向我們的投資顧問報銷提供此類援助所分配的費用。

臨時投資

如上所述，在對其他類型的合格資產進行投資之前，我們的投資可能包括現金、現金等價物、美國政府證券、回購協議和自投資之日起一年或更短時間內到期的優質債務投資，我們統稱為臨時投資，因此我們70.0%的資產投資於合格資產或臨時投資。我們可以不時投資於美國國庫券或回購協議，只要這些協議完全以美國政府發行的現金或證券(包括某些美國政府機構發行的證券)為抵押。回購協議涉及投資者(如我們)購買特定證券，以及賣方同時同意在商定的未來日期以高於購買價的價格回購該證券，該價格反映了商定的利率。我們的資產可投資於這類回購協議的比例沒有百分比限制。然而，如果我們總資產的25.0%以上構成了來自單一交易對手的回購協議(完全由美國政府證券擔保的回購協議除外)，我們將不符合美國聯邦所得税目的税收待遇的資產多元化要求。因此，我們不打算簽訂任何此類回購協議，從而導致我們無法滿足此類資產多元化要求。我們的投資顧問監督與我們簽訂回購協議交易的交易對手的信譽。

高級證券

在特定條件下，如果我們的資產覆蓋率(根據1940年法案的定義)在每次發行後至少等於150.0，我們就被允許發行多種債務和一種優先於普通股的股票

21

 

(不包括根據我們的美國證券交易委員會豁免救濟的小企業管理局債券)。此外，在任何優先證券仍未償還的情況下，我們必須作出規定，禁止向我們的股東分發或回購此類證券或股票，除非我們在分發或回購時達到適用的資產覆蓋比率。我們還可以為臨時或緊急目的借款，最高可達我們總資產價值的5.0%，而不考慮資產覆蓋範圍。有關槓桿相關風險的討論，請參閲“風險因素--與我們的業務和結構相關的風險--我們作為商業數據中心的運營規則會影響我們籌集額外資本的能力和方式，這可能會對我們的增長產生負面影響。”

根據於2021年2月19日生效的1940年法案第18F-4條規則，公司可使用總回報掉期進行對衝，但須遵守某些條件，儘管1940年法案第18和61條對發行優先證券和使用槓桿施加了限制。規則18F-4的要求將適用，除非BDC符合規則18F-4所定義的“有限衍生品用户”的資格。訂立逆回購協議或類似融資交易的BDC在計算BDC的資產覆蓋率時，需要將與逆回購協議或類似融資交易相關的負債金額與代表負債的任何其他優先證券的總額合計。根據規則18F-4，BDC可訂立非衍生工具交易的無資金來源承諾協議，例如向投資組合公司提供融資的協議，但前提是BDC在訂立此類協議時合理地相信，它將有足夠的現金和現金等價物來履行其與所有無資金來源承諾協議有關的債務，在每一種情況下，都是到期的。如果BDC不能滿足這一要求，它必須根據該規則的要求，將無資金來源的承諾視為衍生品交易。

道德準則

我們、基金I和我們的投資顧問根據1940年法案下的規則17j-1通過了一項聯合道德準則，該準則建立了個人投資程序，並限制了某些個人證券交易。此外，我們的投資顧問根據《諮詢師法案》下的規則204A-1和規則17j-1(C)通過了一項道德準則。受道德守則約束的人員可以為其個人投資賬户投資證券，包括我們可能購買或持有的證券，只要此類投資是按照道德守則的要求進行的。你可以在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上閲讀和複製這些代碼。聯合道德守則也可在我們的網站上查閲，網址為Www.fdus.com。我們還通過了適用於FIDUS所有高級管理人員、董事和員工以及我們的投資顧問的商業行為準則，該準則可在我們的網站上查閲。

代理投票政策和程序

鑑於我們投資組合中持有的投資類型，我們不太可能被要求經常投票我們的股票。然而，如果我們收到與我們投資組合中的一家公司有關的委託書，我們已將我們的代理投票責任委託給我們的投資顧問。我們投資顧問的代理投票政策和程序如下所示。指引由我們的投資顧問及獨立董事定期審閲，因此可能會有所更改。就下文所述的這些代理投票政策和程序而言，“我們”、“我們”和“我們”是指我們的投資顧問。

引言

作為根據《顧問法》註冊的投資顧問，我們的投資顧問負有僅為我們的最佳利益行事的受託責任。作為這項職責的一部分，我們的投資顧問認識到，它必須以不存在利益衝突的方式及時投票我們的證券，並符合我們的最佳利益。

我們的投資顧問為其投資顧問客户投票的委託書的政策和程序旨在遵守《顧問法案》第206節和第206(4)-6條。

代理策略

我們的投資顧問將投票與我們的投資組合證券有關的委託書，認為這是我們股東的最佳利益。我們的投資顧問逐一審查提交給股東投票的每個提案，以確定其對我們持有的投資組合證券的影響。在大多數情況下，我們的投資顧問會投票支持它認為可能會增加我們所持投資組合證券價值的提案。雖然我們的投資顧問通常會投票反對可能對我們的投資組合證券產生負面影響的建議，但如果存在令人信服的長期理由，我們的投資顧問可能會投票支持這樣的建議。

代理投票決定由我們的投資顧問的資深投資專業人員做出，他們負責監控我們的每一項投資組合。為了確保我們的投資顧問的投票不是利益衝突的產物，我們的投資顧問要求(A)參與決策過程的任何人向我們的首席合規官披露他或她知道的任何潛在衝突，以及他或她與任何利害關係方就代理投票進行的任何聯繫；以及(B)參與決策過程或投票管理的員工被禁止透露我們的投資顧問打算如何對提案進行投票，以減少利害關係方的任何企圖影響。在可能存在利益衝突的地方，我們的

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投資顧問將向我們(包括我們的獨立董事)披露此類衝突，並可能要求我們就如何投票給該等代理人提供指導。

代理投票記錄

您可以通過以下方式獲取有關我們的投資顧問如何投票給我們的代理人的信息：FIDUS投資公司，1603Orrington Avenue，Suite1005，Evanston，Illinois 60201，或致電FIDUS投資公司Collect。

合規政策和程序

我們、基金I和我們的投資顧問各自採用並實施了合理設計以防止違反美國聯邦證券法的書面政策和程序，並被要求每年審查這些合規政策和程序的充分性和實施的有效性。我們的首席合規官負責管理這些政策和程序。

隱私原則

我們致力於保護我們股東的隱私，並保護他們的非公開個人信息。提供以下信息是為了幫助您瞭解我們收集哪些個人信息、我們如何保護這些信息，以及在某些情況下，我們為什麼可能與選定的其他方共享信息。

有時，我們可能會收到與股東有關的非公開個人信息。我們不會向任何人披露有關我們的股東或前股東的非公開個人信息，除非法律要求或為股東賬户提供服務所必需的(例如，向轉讓代理或第三方管理人)。

我們將我們股東的非公開個人信息的訪問限制為我們的投資顧問、其附屬公司或授權服務提供商的員工，他們對這些信息有合法的商業需求。我們維護物理、電子和程序保護措施，旨在保護我們股東的非公開個人信息。

 

其他

根據1940年法案，我們必須提供和維護由信譽良好的忠誠保險公司發行的債券，以保護我們免受盜竊和挪用公款。此外，作為商業數據中心，我們被禁止保護任何董事或高級管理人員，使其免於因故意不當行為、不守信用、嚴重疏忽或肆無忌憚地無視其職責而對我們或我們的股東承擔任何責任。

根據1940年法令，吾等亦可能被禁止在未經吾等獨立董事事先批准，以及在某些情況下，未經美國證券交易委員會事先批准的情況下，明知而參與與吾等聯屬公司的某些交易。2012年3月27日，美國證券交易委員會給予我們和基金I豁免寬免，允許我們作為一家公司有效地運營和採取某些行動，包括與我們的聯屬公司進行某些交易，以及遵守修改後的BDC發行的優先證券的綜合資產覆蓋範圍要求，否則1940法案將禁止這些要求。從2014年6月30日起，我們的豁免救濟被修改為包括基金II和任何未來的直接或間接全資子公司。因此，基金II和基金III發行的任何小型企業管理局債券均不受150.0%資產覆蓋率的要求。

《小企業管理條例》

根據1958年《小企業投資法》第301(C)條，這些基金獲得小企業管理局的許可，可以作為SBIC運營。基金II和基金III分別於2013年5月28日和2019年3月21日獲得SBIC牌照。我們可能會發行SBA債券，通過這些基金為額外的投資提供資金。

SBIC旨在刺激私募股權資本流向SBA定義的符合條件的“小企業”。根據小企業管理局的規定，SBIC可以債務和/或股權證券的形式提供融資，並向“符合條件的”小企業提供諮詢和諮詢服務。這些基金通常投資於優先次級債務、收購權證和/或對符合條件的小企業進行其他股權投資。

根據當前的小企業管理局規定，符合條件的小企業通常包括有形淨資產不超過1,950萬美元，最近兩個財政年度美國聯邦所得税後平均年淨收入不超過650萬美元(平均淨收入計算時不考慮任何結轉虧損)的企業。此外，SBIC必須將其投資資本的25.0%用於小企業管理局定義的“小企業”。較小的企業通常包括有形淨資產不超過600萬美元，最近兩個會計年度扣除美國聯邦所得税後的平均年淨收入不超過200萬美元(平均淨收入計算時不考慮任何淨結轉虧損)的企業(包括其附屬公司)。SBA法規還提供了替代規模標準標準，以確定是否符合指定資格

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作為符合條件的小型企業或小型企業，哪些標準取決於企業(包括其附屬公司)所從事的行業，並基於員工數量和總收入。然而，一旦SBIC投資於投資組合公司，它可能會繼續對投資組合公司進行後續投資，無論後續投資時投資組合公司的規模有多大，直到投資組合公司首次公開募股。

SBA禁止SBIC為某些目的向小企業提供資金，例如轉貸和投資於大多數員工位於美國境外的企業，以及從事某些被禁止行業的企業，如項目融資、房地產或某些被動(非經營性)公司。此外，根據SBA規定，未經SBA事先批准，SBIC不得向任何一家投資組合公司或其附屬公司投資超過其監管資本的30.0%(假設SBIC打算利用相當於其監管資本兩倍的槓桿率)。

SBA對SBIC對投資組合公司的投資的融資條款施加了某些限制(例如限制SBIC在投資組合公司持有的債務證券的允許利率)。SBA法規允許SBIC對一家小企業實施控制，期限為七年，自SBIC最初獲得其控制權之日起計。經小企業管理局事先書面批准，該控制期可再延長一段時間。

SBA限制SBIC向其任何高管、董事和員工放貸或投資於其附屬公司的能力。SBA還禁止在未經SBA事先批准的情況下，對SBIC進行“控制權變更”，或進行可能導致任何人(或一羣一致行動的人)擁有持牌SBIC某類股本10.0%或以上的轉讓。“控制權變更”是指通過所有權、合同安排或其他方式，導致直接或間接轉移權力以指導SBIC的管理和政策的任何事件。

一個SBIC(或受共同控制的一組SBIC)通常可以擁有由SBA擔保的未償還債券，金額最高可達SBIC監管資本的兩倍。由小企業管理局擔保的債券期限為十年，需要每半年支付一次利息，到期前不需要支付任何本金。附屬SBIC基金可以持有的SBA擔保債券的未償還金額限制在3.5億美元，這取決於SBA的批准。

SBIC必須將閒置資金投資於SBA法規允許的以下有限證券類型的投資：(I)美國政府的直接債務或擔保的本金和利息債務，自投資之日起15個月內到期；(Ii)與聯邦保險機構簽訂的七天或更短期限的回購協議(回購義務的基礎證券必須是聯邦政府的直接債務或聯邦政府擔保的證券)；(Iii)由聯邦保險機構發行的一年或更短期限的存單；(V)聯邦保險機構的支票賬户；或(Vi)合理的小額現金基金。

SBA的工作人員定期檢查和審計SBIC，以確定它們是否符合SBA的規定，並定期要求SBA提交某些表格。

SBA、美國政府或其任何機構或官員均未批准我們將發行的任何所有權權益或我們或我們的任何子公司可能產生的任何義務。

2002年薩班斯-奧克斯利法案

2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》，或稱《薩班斯-奧克斯利法案》，對上市公司及其內部人士提出了各種各樣的監管要求。這些要求中的許多都會影響我們。例如：

 

 

•

 

根據修訂後的1934年《證券交易法》或《交易法》第13a-14條的規定，我們的首席執行官和首席財務官必須證明我們定期報告中包含的財務報表的準確性；

 

•

 

根據S-K條例第307項，我們的定期報告必須披露我們關於我們的披露控制和程序的有效性的結論；

 

•

 

根據《交易法》第13a-15條規則，我們的管理層必須準備一份關於其對我們財務報告內部控制的評估的年度報告；以及

 

•

 

根據S-K條例第308項和交易所法案下的規則13a-15，我們的定期報告必須披露我們對財務報告的內部控制是否有重大變化，或在評估之日之後可能對這些控制產生重大影響的其他因素是否發生重大變化，包括針對重大缺陷和重大弱點的任何糾正措施。

薩班斯-奧克斯利法案要求我們審查我們目前的政策和程序，以確定我們是否遵守薩班斯-奧克斯利法案和根據該法案頒佈的法規。我們將繼續監督我們遵守根據薩班斯-奧克斯利法案通過的所有法規的情況，並將採取必要的行動確保我們遵守該法案。

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《納斯達克全球精選市場公司治理規則》

納斯達克全球精選市場採用了上市公司必須遵守的公司治理規則。我們符合該等適用於大都會的企業管治上市標準。

選舉將作為大米徵税

根據《守則》第M分節，我們已選擇被視為RIC。作為一個RIC，我們通常不會對我們分配給股東的任何收入繳納公司級別的美國聯邦所得税。為了保持我們作為RIC的税務地位，我們必須滿足某些收入來源和資產多元化的要求(如下所述)。此外，為了保持我們作為RIC的地位，我們必須在每個納税年度及時向我們的股東分配至少90.0%的“投資公司應納税所得額”，這通常是我們的普通淨收入加上已實現的短期資本收益超過已實現的長期資本淨虧損的超額部分，或年度分配要求。根據一個納税年度的應税收入水平，我們可以選擇將超出本年度分配的應税收入結轉到下一個納税年度，併為此類收入支付4.0%的不可抵扣的美國聯邦消費税。在這種情況下，我們必須通過在提交最終納税申報表之前為我們產生此類應納税所得額的年度申報的分配來分配任何此類結轉的應納税所得額。即使我們保持我們作為RIC的地位，我們通常也將對我們未分配的應税收入繳納公司級的美國聯邦所得税，並可能受到美國聯邦消費税、州税、地方税和外國税的影響。

作為大米的税收

只要我們保持RIC的地位並滿足年度分配要求，我們將不需要為我們的投資公司應納税收入和淨資本收益(定義為超過淨短期資本損失的淨長期資本收益)及時作為股息分配給股東的部分繳納美國聯邦所得税。對於任何未分配(或被視為分配)給我們股東的收入或資本收益，我們將按正常的公司税率繳納美國聯邦所得税。

我們將對某些未分配的收入繳納4.0%的不可抵扣的美國聯邦消費税，除非我們及時分配至少等於(1)每個日曆年投資公司應納税所得額的98.0%，(2)該日曆年截至10月31日的一年期間資本利得淨收入的98.2%(如果我們這樣選擇，就該日曆年)和(3)我們在前幾年確認但沒有在該日曆年分配的任何收入和資本利得淨收入的總和，而且我們沒有繳納美國聯邦所得税。

為了保持我們作為美國聯邦所得税RIC的地位，我們必須：

 

 

•

 

在每個課税年度內，繼續有資格成為BDC或根據1940年法案登記為管理投資公司；

 

•

 

在每個課税年度內，從股息、利息、與某些證券貸款有關的付款、從出售或以其他方式處置股票或其他證券或外幣所得的收益、與投資於該等股票、證券或貨幣的業務有關的其他收入，以及從“合資格上市合夥企業”(定義見守則M分章)或90%入息測試中取得的權益所得的淨收入，至少佔本公司總收入的90.0%；及

 

•

 

使我們的資產多樣化，以便在納税年度的每個季度末：

 

•

 

我們資產價值的至少50.0%由現金、現金等價物、美國政府證券、其他RIC的證券和其他證券組成，如果任何一個發行人的此類其他證券不超過我們資產價值的5.0%或發行人未償還有表決權證券的10.0%(就這些目的而言，包括“合格上市合夥企業”的股權證券)；以及

 

•

 

我們資產價值的25.0%投資於證券，但美國政府證券或其他RIC的證券除外，(I)一個發行人的證券；(Ii)根據適用税務規則由我們控制並從事相同或類似或相關交易或業務的兩個或更多發行人的證券；或(Iii)一個或多個“合格上市合夥企業”或多元化測試的證券。

就美國聯邦所得税而言，我們投資於被視為合夥企業的實體(“合格上市合夥企業”除外)，就90%收入標準而言，我們一般必須包括我們在合夥企業總收入項目中的可分配份額，而來自合夥企業(“合格上市合夥企業”除外)的收入僅在可歸因於合夥企業的收入項目的情況下才被視為90%收入測試的合格收入，而這些收入項目如果由我們直接變現將是符合資格的收入。此外，我們通常必須考慮我們在多元化測試中作為合夥人的合夥企業(“合格上市交易合夥企業”除外)所持資產的比例份額。

為了達到90%收入標準，我們已經成立了幾個特別目的公司，將來可能會成立更多這樣的公司，以持有我們預計不會獲得股息、利息或其他符合90%收入標準的收入的資產(“應納税附屬公司”)。通過應税子公司持有的任何投資通常要繳納美國聯邦所得税和其他税，因此我們可以預期此類投資的税後收益將會降低。

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在我們沒有收到相應的現金付款的情況下，我們可能被要求確認應納税所得額。例如，如果我們持有的債務工具根據適用的税收規則被視為具有OID或具有PIK利息的債務工具，我們必須在每年的收入中計入工具使用期間積累的OID的一部分和PIK利息，無論我們是否在同一個納税年度收到代表此類收入的現金。我們還可能不得不在收入中計入尚未以現金形式收到的其他金額，例如在貸款發放後支付的遞延貸款發放費，或以認股權證或股票等非現金補償支付的遞延貸款發放費。我們預計，在我們收到現金之前，我們的收入的一部分可能構成OID或其他要求包括在應納税所得額中的收入。

由於任何OID或其他應計金額將包括在應計年度的投資公司應納税所得額中，我們可能需要向我們的股東進行分配，以滿足年度分配要求，即使我們沒有收到任何相應的現金金額。因此，我們可能難以滿足年度分配要求。我們可能不得不在我們認為不有利的時候和/或以我們認為不有利的價格出售我們的一些投資，籌集額外的債務或股權資本，或為此放棄新的投資機會。如果我們不能從其他來源獲得現金，我們可能無法獲得RIC税收待遇，因此需要繳納公司級的美國聯邦所得税。

此外，我們投資的投資組合公司可能面臨財務困難，這要求我們計算、修改或以其他方式重組我們在投資組合公司的投資。任何此類重組都可能導致無法使用的資本損失和未來的非現金收入。任何重組也可能導致我們就90%收入測試的目的確認大量不符合資格的收入，例如與槓桿投資(雖然沒有疑問，但可能被視為不符合資格的收入)或其他不符合資格的收入的收受有關的負債性收入的註銷。

吾等因購入認股權證而變現的收益或虧損，以及可歸因於該等認股權證失效的任何虧損，一般將視作資本收益或虧損。這種收益或損失通常是長期的或短期的，這取決於我們持有特定權證的時間長短。

我們對非美國證券的投資可能需要繳納非美國所得税、預扣税和其他税，因此，我們的任何此類證券的收益率可能會因此類非美國税而減少。股東通常無權就我們支付的非美國税款申請抵免或扣減。

儘管我們目前預計不會這樣做，但我們有權借入資金和出售資產，以滿足年度分配要求，並避免公司級別的美國聯邦所得税和4.0%的美國聯邦消費税。然而，根據1940年法案，我們不被允許在我們的債務和其他優先證券未償還的情況下向我們的股東進行分配，除非滿足某些“資產覆蓋範圍”測試。見“監管-合格資產”和“監管-高級證券”。此外，我們處置資產以滿足年度分配要求並避免公司級別的美國聯邦所得税和4.0%的美國聯邦消費税的能力可能受到以下因素的限制：(1)我們投資組合的非流動性；(2)與我們作為RIC地位有關的其他要求，包括多元化測試。如果我們處置資產是為了滿足年度分配要求，或為了逃避公司層面的美國聯邦所得税或4.0%的美國聯邦消費税，我們可能會在某些時候進行這樣的處置，從投資的角度來看，這是不有利的。

如果我們未能滿足年度分配要求或在任何納税年度不符合RIC的資格，除非適用某些補救條款，否則我們將在該年度為我們的所有應税收入納税，無論我們是否向股東進行任何分配。在這種情況下，所有這些收入都將繳納公司級的美國聯邦所得税，從而減少了可以分配給我們股東的金額。請參閲下面的“未能獲得RIC資格”。

作為RIC，我們不允許結轉或結轉淨營業虧損用於計算我們的投資公司在其他納税年度的應納税所得額。美國聯邦所得税法一般允許RIC結轉(I)某一年的短期淨資本損失超過其長期資本淨收益的部分，作為下一年第一天產生的短期資本損失；(Ii)某一年的長期資本淨損失超過短期資本收益的部分，結轉為在下一年的第一天產生的長期資本損失。然而，我們可能從事的未來交易可能會導致我們使用任何資本虧損的能力受到守則第382節的限制，一旦實現，我們使用任何資本虧損的能力將受到限制。

我們的某些投資行為可能會受到特殊而複雜的美國聯邦所得税條款的約束，其中可能包括：(I)不允許、暫停或以其他方式限制某些損失或扣除的准予，(Ii)將較低税率的長期資本收益和合格股息收入轉換為較高税收的短期資本收益或普通收入，(Iii)將普通虧損或扣除轉換為資本損失(其可扣除範圍更有限)，(Iv)導致我們在沒有相應現金收入的情況下確認收入或收益，(V)對股票或證券的買賣被視為發生的時間產生不利影響；(Vi)不利地改變某些複雜金融交易的特徵；及(Vii)產生不符合90%收入標準的收入。我們將監控我們的交易，並可能做出某些税收選擇，以減輕這些規定的影響。

如上所述，就我們投資於為美國聯邦所得税目的而被視為合夥企業的實體的股權證券而言，此類投資對於90%收入測試和多元化測試的影響將取決於

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合夥企業是否為“合格的上市交易合夥企業”(如守則第M分節所界定)。如果合夥企業是一家“合格的上市交易合夥企業”，則從此類投資中獲得的淨收入將是90%收入測試中的合格收入，並將是多元化測試中的“證券”收入。然而，如果該合夥企業不被視為“合格的上市交易合夥企業”，那麼對該合夥企業的投資結果將取決於該合夥企業可分配給我們的收入和資產的數量和類型。從這類投資獲得的收入可能不是90%收入測試的合格收入，因此，可能會對我們作為RIC的税收待遇產生不利影響。出於美國聯邦所得税的目的，我們打算監控我們對被視為合夥企業的實體的股權證券的投資，以防止我們失去RIC資格。

我們可能會投資於優先證券或其他美國聯邦所得税待遇可能不明確或可能需要美國國税局(IRS)重新定性的證券。如果此類證券的税收待遇或此類證券的收入與預期的税收待遇不同，這可能會影響確認收入的時間或性質，要求我們購買或出售證券，或以其他方式改變我們的投資組合，以遵守守則M分章下適用於RICS的税收規則。

我們可以在每個股東的選擇下，以現金或股票的形式進行分配。根據財政部法規和美國國税局公佈的指導意見，如果每個股東可以選擇以現金或股票的形式獲得RIC的全部分配，則公開發行的RIC可以將其股票的分配視為計入其RIC分配要求。美國國税局已經發布了一項收入程序，表明如果要分配的現金總額不低於總分配的20%，將適用這一規則。根據這一收入程序，如果太多的股東選擇接受現金分配，則可用於分配的現金必須分配給選擇接受現金的股東(分配的餘額以股票支付)。如果我們決定進行部分以股票形式支付的分配，收到此類分配的美國股東將被要求在我們當前和累計的收益和利潤範圍內，將全部分配金額(無論是以現金、股票或兩者的組合收到)作為普通收入(或在此類分配適當地報告為資本利得股息的情況下作為長期資本利得)計入。因此，美國股東可能被要求就此類分配支付超過收到的任何現金的税款。如果美國股東出售其收到的股票以繳納此税，銷售收益可能少於與分配有關的收入金額，這取決於出售時我們股票的市場價格。此外，對於非美國股東，我們可能被要求預扣有關此類分配的美國聯邦税, 包括應以股票支付的全部或部分此類分配。此外，如果我們的大量股東決定出售我們的股票，以支付此類分配所欠的税款，可能會給我們股票的交易價格帶來下行壓力。

我們可能決定保留部分或全部長期資本收益，超過滿足年度分配要求所需的金額，但將保留金額指定為“視為分配”。在這種情況下，除其他後果外，我們將代表股東繳納留存金額的税款。每位美國股東將被要求將他/她或其在收入分配中的份額包括在收入中，就像它實際上已經分配給了美國股東一樣，並且該股東將有權要求等於他或她或其可分配的我們為此繳納的税款份額的抵免。由於非美國股東一般不會對被視為資本收益分配的美國納税義務，他們將無權為美國納税目的抵扣我們支付的税款。非美國股東是否可以就其非美國納税義務申請抵免，將取決於他們所在國家的外國税收抵免規定。為了使用視為分配法，我們必須在相關課税年度結束後60天屆滿前向我們的股東發出書面通知。我們不能將我們投資公司的任何應納税所得額視為“視為分配”。

 

未能獲得RIC税收待遇

如果我們未能滿足任何納税年度的90%收入測試或多元化測試，但如果某些補救條款適用(其中可能要求我們支付某些公司級別的美國聯邦税或處置某些資產)，我們仍有資格繼續成為該年度的RIC。

如果我們無法維持我們作為RIC的税收待遇，我們將按正常的公司税率對所有應税收入徵税。我們將不能扣除對股東的分配，也不能強制分配。分配通常應作為股息收入向我們的股東徵税，以我們當前和累積的收益和利潤為限(對於非公司美國股東，適用於合格股息收入的最高美國聯邦所得税税率為20.0%)。根據守則第M分章的某些限制，公司分配者將有資格獲得股息收入的扣除。超過我們當前和累積的收益和利潤的分配將首先被視為股東税基範圍內的資本返還，而任何剩餘的分配將被視為資本收益。

如果我們在兩年或更長的納税年度內沒有資格成為RIC，為了在下一年獲得RIC資格，我們可能需要對我們選擇在未來五年重新認證或確認時確認的某些資產的任何淨內在收益(即，我們選擇在重新認證時或在未來五年確認時確認的總收益，包括收入項目，超過與此類資產相關的總虧損的超額部分)繳納常規的美國聯邦所得税。

 

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第1A項。風險因素。

 

風險因素

投資我們的證券涉及許多重大風險。您應仔細考慮這些風險因素，以及本年度報告和我們提交給美國證券交易委員會的其他報告和文件中包含的所有其他信息。下面列出的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定因素也可能損害我們的運營和業績。如果發生以下任何事件，我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流都可能受到重大不利影響。在這種情況下，我們的資產淨值和普通股的交易價格可能會下降，您可能會損失全部或部分投資。

風險因素摘要

 

以下是您在投資我們的證券之前應仔細考慮的主要風險的摘要。這些風險因素和其他風險因素在本“第1A項”中有更全面的描述。風險因素。

 

與我們的業務和結構相關的風險

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我們在一個競爭激烈的市場中運營，尋找投資機會，這可能會降低迴報並導致虧損。
•
我們可能會有潛在的利益衝突，涉及我們的投資顧問可能對其他客户承擔的義務。
•
我們可能會與我們的投資顧問在其他安排上發生衝突。
•
這些基金是由小企業管理局頒發許可證的，因此受到小企業管理局的監管。
•
SBA法規限制了SBIC可以借入的SBA擔保債務的金額。
•
與LIBOR計算過程相關的變化可能會對我們以LIBOR為指數的浮動利率債務證券投資組合的價值產生不利影響。
•
全球經濟、政治和市場狀況可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響，包括我們的收入增長和盈利能力。
•
我們無法控制的事件，包括公共衞生危機，如正在進行的新冠肺炎大流行，可能會對我們的運營結果和財務業績產生負面影響。
•
我們目前正處於資本市場混亂和經濟不確定的時期。
•
我們可能無法向您支付分派，我們的分派可能不會隨着時間的推移而增長，支付給您的部分分派可能是資本回報，我們債務證券的投資者可能無法獲得他們有權獲得的全部利息收入。
•
我們可以選擇以我們自己的股票支付股息，在這種情況下，您可能需要支付超過您收到的現金的税款。
•
由於新冠肺炎疫情或其他經濟中斷，我們可能無法增加我們的股息，並可能減少或推遲我們的股息，並選擇產生美國聯邦消費税，以保存現金和保持靈活性。
•
內部和外部網絡威脅以及其他災難可能會削弱我們有效開展業務的能力。
•
公共衞生威脅可能會影響我們投資的企業，並影響我們的業務、經營業績和財務狀況。

 

與我們投資有關的風險

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經濟衰退或衰退可能會損害我們的投資組合公司，並損害我們的經營業績。
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我們對投資組合公司的投資可能是有風險的，我們可能會失去全部或部分投資。
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我們的投資缺乏流動性可能會對我們的業務產生不利影響。
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我們可能沒有資金對我們的投資組合公司進行額外的投資，這可能會損害我們投資組合的價值。
•
我們投資組合公司的違約將損害我們的經營業績。
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我們是1940年法案意義上的非多元化投資公司；因此，我們不受投資於單一發行人證券的資產比例的限制。

 

與我們普通股相關的風險

•
包括業務開發公司在內的封閉式投資公司的股票交易價格往往低於其資產淨值。
•
如果在未來，我們以低於每股淨資產價值的價格出售普通股，沒有參與這種出售的股東將立即經歷一次可能是實質性的稀釋。

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•
自上次估值以來，我們的資產淨值可能發生了重大變化。
•
我們證券的市場價格可能會有很大波動。
•
大量出售我們的普通股可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

與我們的業務和結構相關的風險

我們未來的成功有賴於我們投資顧問的管理成員和高管。如果我們的投資顧問失去了任何管理成員，或者我們失去了任何高管，我們實現投資目標的能力可能會受到嚴重損害。

我們依賴於我們投資顧問管理成員的投資專業知識、技能和商業聯繫網絡，他們評估、談判、組織、執行和監督我們的投資。我們未來的成功將在很大程度上取決於我們投資顧問和高管的投資專業人員的持續服務和協調。某些投資專業人士和高管可能不會將他們的所有業務時間都投入到我們的運營中，並且可能會因為其他活動而對他們的時間提出其他要求。這些人中的任何一個人的離開都可能對我們實現投資目標的能力產生實質性的不利影響。

我們的商業模式在很大程度上依賴於與金融機構、贊助商和投資專業人士的牢固推薦關係。如果我們的投資顧問無法維持或發展這些關係，或這些關係未能創造投資機會，都可能對我們的業務產生不利影響。

我們依賴我們的投資顧問的投資專業人士與金融機構、贊助商和其他投資專業人士保持關係，我們打算在很大程度上依賴這些關係為我們提供潛在的投資機會。如果我們的投資顧問的投資專業人士不能保持這種關係，或與其他投資機會來源發展新的關係，我們將無法擴大我們的投資組合。此外，與我們的投資顧問的投資專業人士有關係的個人沒有義務向我們提供投資機會，因此，我們不能保證這些關係將為我們未來創造投資機會。

我們的財務狀況和經營結果取決於我們有效管理業務的能力。

我們實現投資目標和實現增長的能力取決於我們管理業務和有效配置資本的能力。這又取決於我們的投資顧問識別、評估和監控符合我們投資標準的公司的能力。在符合成本效益的基礎上實現我們的投資目標，取決於我們的投資顧問執行我們的投資流程，為我們提供稱職、細心和高效的服務的能力，以及我們以可接受的條款獲得融資的能力。根據《投資諮詢協議》，我們的投資顧問負有重大責任。此外，我們的投資顧問的投資專業人士可能會被要求為我們的投資組合公司提供管理協助。這些活動可能會分散他們的注意力，或者放慢我們的投資速度。任何未能有效地管理我們的業務和我們未來的增長都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們可能遭受信貸損失，我們的投資可能被評為低於投資級。

以第二留置權、次級貸款和第一留置權貸款的形式向公司和基於資產的借款人提供的私人債務(優先擔保貸款或單位貸款)具有高度的投機性，涉及高度的信用損失風險，因此投資於我們的普通股可能不適合風險承受能力較低的人。在經濟衰退期間，這些風險可能會增加。

此外，我們投資組合中的投資通常不會得到任何評級機構的評級。我們認為，如果對這類投資進行評級，由於發行人支付利息和償還本金的能力具有投機性特徵，絕大多數投資將被評為低於投資級(有時被稱為“垃圾”)。我們的投資可能導致比另類投資更大的風險、波動性或潛在的本金損失。

由於我們借錢，並可能在未來發行更多的優先證券，包括優先股和債務證券，投資於我們的金額的收益或虧損的潛力被放大，可能會增加投資於我們的風險。

借款，也被稱為槓桿，放大了投資金額的收益或損失的潛力，因此增加了與投資我們相關的風險。這些基金向SBA借款並向其發行債務證券，我們未來可能會從銀行和其他貸款人那裏借款。SBA對基金資產的固定美元債權高於我們股東的債權。我們還可以向銀行和其他貸款人借款，或在未來發行額外的優先證券，包括優先股和債務證券。如果我們的資產價值增加，那麼槓桿將導致可歸因於我們普通股的淨資產價值比我們沒有使用槓桿的情況下增長得更快。相反，如果我們的資產價值下降，槓桿將導致淨資產

29

 

如果我們沒有槓桿化，價值會比沒有槓桿的情況下下降得更快。同樣，我們收入的任何增長超過了借款資金的應付利息，都會導致我們的淨收入比沒有槓桿的情況下增加得更多，而我們收入的任何減少都會導致淨收入的下降，比我們沒有借款的情況下更嚴重。這樣的下降可能會對我們向股東進行分配的能力產生負面影響。槓桿通常被認為是一種投機性投資技術。

我們實現投資目標的能力可能在一定程度上取決於我們是否有能力以優惠的條件通過向小企業管理局、銀行或其他貸款人借款來實現額外的槓桿，而且不能保證這種額外的槓桿確實能夠實現。

作為一家商業發展公司，我們通常被要求滿足至少等於總資產與總借款和其他優先證券的150.0的覆蓋率，其中包括我們的所有借款(不包括根據美國證券交易委員會豁免條款基金的小企業管理局槓桿)和我們未來可能發行的任何優先股。如果這一比率降至150.0%以下，我們可能無法產生額外的債務，並可能需要出售我們的投資的一部分，以償還一些債務，當這樣做是不利的，我們可能無法向我們的股東分配。

下表説明瞭槓桿對我們普通股投資回報的影響，假設扣除費用後的各種年度回報。下表中的計算是假設的，實際回報可能高於或低於下表中的計算結果。

我們的投資組合的假定回報

(扣除開支後)

 

 

 

(10.0

)

%

 

 

(5.0

)

%

 

 

0.0

 

%

 

 

5.0

 

%

 

 

10.0

 

%

 

普通股股東的相應回報(1)

 

 

(21.3

)

%

 

 

(12.1

)

%

 

 

(2.9

)

%

 

 

6.3

 

%

 

 

15.5

 

%

 

 

(1)

假設總資產為897,185美元，SBA未償還債券為107,000美元，信貸安排(定義如下)下的零借款，17,637美元的擔保借款，250,000美元的未償還債券，截至2021年12月31日的淨資產為487,764美元，平均資金成本為3.724%。

 

自2020年4月29日起，我們的資產覆蓋率要求從200%降至150%，這可能會增加投資本公司的風險。

 

1940年法令一般禁止公司發生債務，除非緊隨其後，我們對總借款有至少200.0%的資產擔保(即，債務金額不得超過我們資產價值的50.0%)。然而，2018年3月，《小企業信貸可獲得性法案》修訂了1940年法案，允許商業發展公司在滿足1940年法案的某些要求的情況下，將其可能產生的最高槓杆率從200.0%的資產覆蓋比率提高到150.0%。2019年4月29日，我們的董事會，包括大多數非利害關係董事，批准了1940年法案第61(A)(2)節規定的最低資產覆蓋率為150%。因此，我們必須遵守150%的資產覆蓋率，自2020年4月29日起生效。我們被要求在我們的網站和美國證券交易委員會備案文件中進行某些披露，其中包括增加我們槓桿的批准、我們的槓桿能力和使用情況以及與槓桿相關的風險。

 

槓桿通常被認為是一種投機性投資技術，增加了投資我們證券的風險。槓桿放大了我們負債投資和已投資股權資本的潛在虧損。當我們使用槓桿來為我們的投資提供部分資金時，我們的股東將面臨更大的投資我們證券的風險。如果我們的資產價值增加，那麼槓桿將導致可歸因於我們普通股的資產淨值比沒有槓桿的情況下增加得更快。相反，如果我們的資產價值下降，槓桿化將導致資產淨值下降得比沒有槓桿化業務的情況下更大。同樣，我們收入的任何增長超過了借款資金的應付利息，都會導致我們的淨投資收入比沒有槓桿的情況下增加得更多，而我們收入的任何減少都會導致淨投資收入的下降比沒有借款的情況下更嚴重。這樣的下降可能會對我們支付普通股股息、預定債務支付或與我們的證券相關的其他付款的能力產生負面影響。槓桿增加也可能導致我們的信用評級被下調。槓桿通常被認為是一種投機性投資技術。

我們的所有投資組合都是按董事會真誠確定的公允價值記錄的，因此，我們的投資組合投資的價值存在不確定性，我們某些投資組合持股的估值過程會產生利益衝突。

我們所有的投資組合都採取債務和股權證券的形式，而不是公開交易。本公司所投資的債務及股權證券，如未能即時取得市場報價，則按本公司董事會誠意釐定的公允價值估值。作為評估過程的一部分，在確定我們投資的公允價值時，我們可能會考慮以下類型的因素(如果相關)：

 

30

 

 

•

 

投資組合公司的證券與可比上市證券的比較；

 

•

 

投資組合公司的企業價值；

 

•

 

任何抵押品的性質和可變現價值；

 

•

 

投資組合公司的支付能力及其收益和貼現現金流；

 

•

 

投資組合公司開展業務的市場；以及

 

•

 

利率環境和信貸市場的總體變化可能會影響未來進行類似投資的價格和其他相關因素。

我們投資組合中每項投資的公允價值由我們的董事會每季度確定。有價證券的公允價值較上一期間的任何變動均記錄在我們的綜合經營報表中，作為未實現增值或折舊的淨變動。

根據這一決定，我們的投資顧問的投資專業人員根據可獲得的最新投資組合公司財務報表和每個投資組合公司的預測財務業績來準備投資組合公司的估值。此外，我們董事會的某些成員在我們的投資顧問中有金錢利益。我們的投資顧問的投資專業人員參與我們的估值過程，以及我們的某些董事會成員在我們的投資顧問中的金錢利益，可能會導致利益衝突，因為我們向我們的投資顧問支付的管理費是基於我們的總資產(不包括現金和現金等價物，但包括用借來的金額購買的資產)。

我們的董事會聘請了一家或多家獨立的第三方估值公司，對我們精選的一些無法獲得市場報價的投資組合進行獨立評估。每項投資組合公司投資一般至少每一歷年由評估公司評估一次，而每項新的投資組合公司投資在初始投資後的十二個月期間至少評估一次。在某些情況下，我們可能會確定要求對某些投資組合公司投資進行獨立評估是不符合成本效益的，因此不符合我們股東的最佳利益。此類情況包括，但不限於，我們確定投資組合公司投資的公允價值對整個投資組合的公允價值相對較小的情況。我們的董事會諮詢了獨立估值公司，以得出我們對截至2021年12月31日和2020年12月31日的17和12項投資組合公司投資的公允價值的確定，這些投資組合公司投資分別佔公允價值投資組合總投資的21.8%和25.8%(不包括分別在截至2021年12月31日和2020年12月31日的三個月內進行的新投資組合公司投資)。

由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值存在內在不確定性，我們投資的公允價值可能與此類投資存在現成市場價值的情況下使用的價值存在重大差異，差異可能是重大的。公司債券市場的價格和流動性下降也可能導致我們的債務組合出現重大的未實現淨折舊。如果我們對我們投資的公允價值的確定大大高於我們在出售此類投資時最終實現的價值，我們的淨資產價值可能會受到不利影響。

我們在一個競爭激烈的市場中運營，尋找投資機會，這可能會降低迴報並導致虧損。

許多實體與我們競爭，以進行我們所做的投資類型。我們與公共和私人基金、其他BDC、商業和投資銀行、商業融資公司以及在一定程度上提供另一種融資形式的私募股權和對衝基金競爭。我們的許多競爭對手比我們大得多，擁有比我們大得多的財務、技術和營銷資源。例如，我們認為我們的一些競爭對手可能能夠獲得我們無法獲得的資金來源。此外，我們的一些競爭對手可能具有更高的風險容忍度或不同的風險評估。這些特點可以讓我們的競爭對手考慮更多種類的投資，建立更多的合作關係，並提供比我們更好的定價和更靈活的結構。如果我們與競爭對手的定價、條款和結構不符，我們可能會失去投資機會。如果我們與競爭對手的定價、條款和結構相匹配，我們可能會遇到淨投資收益減少或資本損失風險增加的情況。我們的競爭優勢有很大一部分來自於這樣一個事實，即傳統的商業和投資銀行對中低端市場的服務不足，而且通常難以獲得資金。在這個目標市場上，我們的競爭對手的數量和/或規模的大幅增加可能會迫使我們接受吸引力較低的投資條款。

此外，我們的許多競爭對手不受1940年法案對我們作為商業數據中心的監管限制，也不受我們必須滿足的收入來源、資產多樣化和分配要求的限制，以保持我們的RIC地位。我們面臨的競爭壓力可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。由於這種現有的和潛在的日益激烈的競爭，我們可能無法不時地利用有吸引力的投資機會，並且我們可能無法識別和做出與我們的投資目標一致的投資。

我們的管理和獎勵費用結構可能會為我們的投資顧問創造與股東利益不完全一致的激勵，並可能鼓勵我們的投資顧問進行投機性投資。

支付給我們的投資顧問的管理費和激勵費是基於我們的總資產(不包括現金或現金等價物，但包括用借來的金額購買的資產)，因此當我們產生債務或使用時，我們的投資者顧問可能會受益。

31

 

籌碼。這種收費結構可能會鼓勵我們的投資顧問讓我們借錢為額外的投資提供資金。在某些情況下，使用借來的錢可能會增加違約的可能性，這將對我們的股東不利。我們的董事會負責通過監督我們的投資顧問如何解決這些和其他利益衝突來保護我們的利益。預計我們的董事會不會審查或批准每一筆借款或槓桿發生。然而，我們的董事會定期審查我們的投資顧問的投資組合管理決策和投資組合表現。此外，我們的董事會至少每年審查我們的投資顧問提供的服務和支付給我們的費用。在這些審核過程中，我們的董事會，包括我們的大多數獨立董事，會考慮我們支付給我們的投資顧問的費用和開支(包括與槓桿相關的費用)就所提供的服務而言是否公平合理，並且必須批准我們的諮詢協議的續簽。

支付給我們投資顧問的獎勵費用中與我們的淨投資收入相關的部分是根據包括已應計但尚未以現金收到的利息收入的收入計算和支付的。這種費用結構可能會鼓勵我們的投資顧問傾向於提供遞延利息(PIK利息)的債務融資，而不是當前的現金利息支付。我們的投資顧問可能有動機投資於遞延利息證券，如果不是因為有機會繼續賺取獎勵費用，即使遞延利息證券的發行人無法就此類證券向我們支付實際現金，它也不會這樣做。這一風險可能會增加，因為我們的投資顧問沒有義務償還我們收到的任何獎勵費用，即使我們隨後遭受損失或從未以現金形式收到以前應計的遞延利息。

獎勵費用在一定程度上是基於我們投資實現的淨資本收益。與基於收入的獎勵費用部分不同，基於淨資本利得的獎勵費用部分沒有適用的門檻税率。因此，我們的投資顧問可能傾向於將更多資本投資於可能導致資本收益的投資，而不是產生收益的證券。這種做法可能會導致我們投資於更具投機性的證券，這可能會導致更高的投資損失，特別是在經濟低迷時期。

我們可能有義務向我們的投資顧問支付激勵性薪酬，即使我們遭受損失，也可能支付超過淨資本利得的20.0%，因為我們無法收回前幾年支付的款項。

我們的投資顧問將有權在每個財政季度獲得獎勵薪酬，金額相當於該季度獎勵前費用淨投資收入超出該季度門檻回報的百分比。出於獎勵補償的目的，我們的獎勵前費用淨投資收入不包括我們在本會計季度可能發生的已實現和未實現資本損失，即使這些資本損失導致該季度我們的綜合運營報表出現淨虧損。因此，我們可能被要求向我們的投資顧問支付一個財政季度的激勵性薪酬，即使我們的投資組合價值下降或我們在該季度出現淨虧損。此外，如果我們支付已實現資本收益的20.0%的獎勵費用(在累計基礎上扣除所有已實現資本損失和未實現資本折舊)，並且此後發生額外的已實現資本損失或未實現資本折舊，我們將無法收回之前支付的獎勵費用的任何部分。

利率的普遍提高可能會使投資顧問更容易獲得激勵費，而不一定會導致我們的淨收益增加。

 

鑑於投資顧問協議的架構，利率的任何全面上調均可預期導致適用於我們債務投資的更高利率，並可能使投資顧問更容易達到投資顧問協議下支付收入獎勵費用的季度門檻利率，而不會增加投資顧問的相對業績。這可能會在沒有相應增加分配給我們股東的情況下發生。此外，鑑於投資顧問協議下適用於收入獎勵費用的追趕條款，投資顧問可能會獲得可歸因於利率普遍上調而增加的投資收入的一大部分。如果真的出現這種情況，我們淨收益的增長(如果有的話)可能會大大低於由於利率普遍上升而導致的投資顧問收入激勵費的相對增長。

 

我們可能會有潛在的利益衝突，涉及我們的投資顧問可能對其他客户承擔的義務。

目前，本公司、FIDUS Credit Opportunities，L.P.、FIDUS Equity Opportunities Fund，L.P.和FIDUS Equity Fund I，L.P.是我們的投資顧問管理的唯一投資工具。投資顧問協議不限制我們的投資顧問擔任其他基金的投資顧問的能力，包括其他BDC或其他投資諮詢客户。如果我們的投資顧問充當其他基金或客户的投資顧問，包括Fidus Credit Opportunities，L.P.，Fidus Equity Opportunities Fund，L.P.和Fidus Equity Fund I，L.P.，我們可能會與我們的投資顧問或其他選擇投資於與我們投資的證券類型類似的證券的客户存在利益衝突。我們投資顧問投資委員會的成員擔任或可能擔任與我們經營相同或相關業務的實體的高級管理人員、董事或負責人，或由我們的投資顧問管理的投資基金或其他投資工具的高級管理人員、董事或負責人。在履行這些多重身份時，他們可能對這些實體中的其他客户或投資者負有義務，而這些義務的履行可能不在

32

 

我們或我們的股東的最大利益。我們的投資顧問將尋求以公平和公平的方式在符合條件的賬户之間分配投資機會，並在一段時間內與董事會批准的分配政策保持一致。

只要我們的投資顧問組成聯營公司，包括FIDUS Credit Opportunities，L.P.、FIDUS Equity Opportunities Fund，L.P.和FIDUS Equity Fund I，L.P.，我們可以在符合適用法規和監管指導以及我們的分配程序的情況下，同時與該等聯營公司共同投資。雖然我們可以與我們的投資顧問或其附屬公司管理的投資實體共同投資，但在1940年法案及其規則和法規允許的範圍內，1940法案對共同投資施加了重大限制。2017年1月4日，美國證券交易委員會授予我們一項豁免命令，擴大我們與我們的投資顧問管理的某些關聯公司共同投資於投資組合公司的能力，其方式與我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求和其他相關因素一致，但須符合某些條件(以下簡稱“命令”)。根據該命令，如果我們的獨立董事的“必要多數”(根據1940年法令第57(O)節的定義)就共同投資交易得出某些結論，包括(1)交易條款(包括支付的代價)對我們和我們的股東是合理和公平的，並且不涉及我們或我們的股東的任何相關人員的越權行為，則我們被允許與我們的聯屬公司共同投資，以及(2)交易符合我們股東的利益，並與我們的投資目標和戰略一致。我們打算共同投資，但要遵守訂單中包含的條件。然而，當我們或我們的附屬基金獲得投資機會時，我們或我們的附屬基金均無義務投資或共同投資。

我們的投資顧問或其投資委員會可能會不時掌握重要的非公開信息，從而限制我們的投資自由裁量權。

我們投資顧問的投資專業人士可能擔任我們投資的公司的董事，或與我們投資的公司擔任類似的職位，這些公司的證券是代表我們購買或出售的。如果我們獲得有關這些公司的重要非公開信息，或者我們因這些公司的內部交易政策或適用的法律或法規而受到交易限制，我們可能會在一段時間內被禁止購買或出售這些公司的證券，這一禁令可能會對我們產生不利影響。

我們可能會與我們的投資顧問在其他安排上發生衝突。

我們與FIDUS Partners，LLC簽訂了一項許可協議，根據該協議，FIDUS Partners，LLC授予我們使用“FIDUS”名稱的非獨家許可(前提是FIDUS Partners，LLC的控制權沒有變化)，免版税。我們的投資顧問的投資委員會的一些成員和我們的投資顧問的高級創始專業人士是FIDUS Partners，LLC的成員。請參閲“管理和其他協議-許可協議”。此外，吾等向我們的投資顧問租用辦公地方，並向我們的投資顧問支付在履行其根據管理協議承擔的義務時所產生的管理費用及其他開支的可分配部分，例如我們的首席財務官及首席合規官的成本的可分配部分。這造成了我們的董事會必須監督的利益衝突。

這些基金是由小企業管理局頒發許可證的，因此受到小企業管理局的監管。

這些基金獲得許可，可以作為SBIC運營，並受到SBA的監管。根據當前的小企業管理局規定，持牌的SBIC可以向符合條件的“小企業”提供資本，這些企業的有形淨資產不超過1,950萬美元，最近兩個財政年度美國聯邦所得税後的平均年淨收入不超過650萬美元。此外，持牌的SBIC必須將其投資資本的25.0%投入到有形淨資產不超過600萬美元、最近兩個財政年度美國聯邦所得税後平均年淨收入不超過200萬美元的“較小企業”。SBA法規還提供了確定資格的替代規模標準標準，這些標準取決於企業所從事的行業，並基於員工數量或企業的總銷售額。SBA法規允許持牌的SBIC向小企業提供長期貸款，投資於此類企業的股權證券，併為它們提供諮詢和諮詢服務。SBA還對SBIC投資於投資組合公司的融資條款施加了某些限制，並禁止SBIC為某些目的或向某些被禁止行業的企業提供資金。此外，《小企業管理局條例》規定，持牌的SBIC須由小企業管理局人員定期審查和審核，以確定其是否符合相關的小企業管理局法規。遵守這些SBA要求可能會導致基金放棄SBA法規不允許的有吸引力的投資機會，並可能導致基金進行原本不會進行的投資，以便繼續遵守這些法規。

如果不遵守小企業管理局的規定，可能會導致失去SBIC許可證，從而無法參與小企業管理局的債券計劃。SBA禁止在未經SBA事先批准的情況下，對SBIC進行“控制權變更”或可能導致任何人(或一羣一致行動的人)擁有持牌SBIC某類股本10.0%或以上的轉讓。當前的SBA法規為SBA提供了某些權利和補救措施，如果SBIC違反了它們的條款。SBA的一個關鍵監管指標是“資本減值”的程度，即與SBIC的私人資本承諾相比，已實現(以及在某些情況下，未實現的淨虧損)的程度。利息支付、管理費、組織和其他費用包括在確定“已實現損失”中。SBA規定，在某些情況下，在計算資本減值時，不考慮投資組合公司的全額“未實現增值”。針對違反監管規定的補救措施在

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嚴重程度取決於資本減值或其他監管違規的嚴重程度。對於輕微的監管違規行為，SBA會發出警告。對於更嚴重的違規行為，可以限制或禁止使用SBA債券，可以宣佈未償還債券立即到期和支付，可能對分配和進行新投資施加限制，並可能要求降低管理費。在嚴重情況下，SBA可要求解除SBIC的一名普通合夥人或其高級管理人員、董事、經理或合夥人的職務，或者SBA可為SBIC任命一名接管人。

SBA法規限制了SBIC可以借入的SBA擔保債務的金額。

目前，小型企業管理局規定，任何小型企業投資公司可借入並由小型企業管理局擔保的貸款金額，不得超過其監管資本的300.0%或1.75億美元，以較低者為準。對於兩個或更多受共同控制的SBIC，SBA發行的未償還債券的最高金額不能超過3.5億美元。如果資金從小企業管理局借入最高金額，然後需要額外的資本，我們的資金成本可能會增加，而且不能保證我們能夠以可接受的條件獲得額外的融資。

此外，這些基金目前作為SBIC的地位並不能自動保證它們將繼續通過SBA債券計劃獲得資金。小企業管理局債券融資的獲得取決於基金是否繼續遵守小企業管理局的法規和政策，以及是否有資金可用。SBIC可獲得的小型企業管理局債券融資金額取決於國會的年度授權，未來可能受到國會年度撥款的影響。不能保證在基金希望的時間有足夠的小企業管理局債券融資。

由基金髮行並由小企業管理局擔保的債券年期為十年，每半年按固定利率計息一次。這些基金的某些小型企業管理局債券將於2025年開始到期，需要在各自的到期日或之前償還。這些資金將需要產生足夠的現金流，以支付此類債券所需的債務。如果基金無法產生這樣的現金流，在基金清算或由於基金違約而在債券下行使補救措施的情況下，作為債券擔保人的SBA將對我們的資產擁有比我們的股東更高的債權。

作為SBIC的基金，其向我們進行分配的能力有限，這可能導致我們無法滿足最低分配要求，以維持我們作為RIC的地位。

為了保持我們作為RIC的税收待遇，我們被要求每年及時將超過淨長期資本損失的淨普通收入和淨短期資本收益的90.0%分配給我們的股東。為此，我們的應納税所得額將包括基金的收入(以及在美國聯邦所得税方面被視為獨立於我們的任何其他實體)。基金向我們分配資金的能力可能會受到1958年《小企業投資法》的限制。因此，為了保持我們作為RIC的税收待遇，我們可能被要求將分配歸因於基金的收入，而不接收與此類收入相關的任何相應的現金分配。我們不能保證這些資金將能夠或不限於向我們分發。如果我們不能滿足年度分配要求，我們可能無法維持我們作為RIC的税收待遇，這將導致對我們的全部應納税所得額徵收公司級的美國聯邦所得税，而不考慮我們所做的任何分配。見“如果我們不能維持我們作為RIC的税收待遇，我們將被徵收公司級的美國聯邦所得税。”

利率的變化將影響我們的資本成本和淨投資收益。

我們的債務投資大多以固定利率計息，這些投資的價值可能會受到市場利率上升的負面影響。此外，就我們借入更多資金進行投資的程度而言，利率上升將使我們利用債務為投資融資的成本更高。因此，大幅提高市場利率既可能降低我們投資組合的價值，也會增加我們的資本成本，這將減少我們的淨投資收入。相反，利率下降可能會對我們的回報產生不利影響，因為它要求我們尋求更低的債務投資收益率，並增加了我們的投資組合公司提前償還債務投資的風險，導致需要以可能更低的利率重新配置資本。

通貨膨脹可能會對我們投資組合公司的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響，進而可能影響這些投資組合公司的估值。

我們的某些投資組合公司可能會受到通脹的影響，這反過來可能會影響這些投資組合公司的估值。如果這樣的投資組合公司無法將成本的任何增加轉嫁給客户，可能會對它們的業績以及它們為我們的貸款支付利息和本金的能力產生不利影響，特別是在利率因通脹而上升的情況下。最近，美聯儲(Federal Reserve)表示，最早可能在2022年3月加息，以應對通脹上升。此外，由於通貨膨脹，我們的投資組合公司未來經營業績的任何預期下降都可能對這些投資的公允價值產生不利影響。我們投資的公允價值的任何減少都可能導致未來的未實現虧損，從而減少我們的運營淨資產。

34

 

與終止LIBOR相關的變化可能會對我們以LIBOR為指數的浮動利率債務證券投資組合的價值產生不利影響。

Libor是一種指數利率，歷史上一直被廣泛用於貸款交易。Libor通常是向我們的投資組合公司提供的浮動利率貸款中使用的參考利率，在某種程度上，隨着市場過渡到替代利率，預計在一段時間內，Libor將繼續作為參考利率和我們預期投資中的其他浮動利率，如有擔保隔夜融資利率(SOFR)。與LIBOR計算過程有關的不確定性、LIBOR替代方案的估值以及逐步取消LIBOR帶來的其他經濟後果可能會對我們的運營業績、財務狀況和流動性產生不利影響。

2021年3月5日，負責監管LIBOR的英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈，將不會強制面板銀行在2023年6月30日之後的隔夜1、3、6和12個月美元LIBOR期限以及2021年12月31日之後的所有其他期限上出資。2021年11月16日，FCA發佈了一份聲明，確認從2022年1月1日起，FCA監管的實體將被禁止使用LIBOR，包括將於2021年12月31日停止使用的美元LIBOR，以及將於2023年6月30日之後停止或宣佈為非代表性的美元LIBOR的期限。雖然倫敦銀行同業拆息將不復存在或被宣佈為不具代表性，但關於特定美元LIBOR期限的潛在變化的性質、替代參考利率的制定和接受以及其他改革仍存在不確定性。

多個主要司法管轄區(例如美國、英國、歐盟、瑞士和日本)的中央銀行和監管機構已召集工作小組，尋找合適的LIBOR和其他銀行同業拆息(“ibor”)的替代利率，並落實向這些利率過渡。為了確定美元LIBOR的後續利率，由美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)和紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank Of New York)召集的總部設在美國的另類參考利率委員會(ARRC)成立了。ARRC已將SOFR確定為LIBOR的首選替代利率。SOFR是衡量隔夜拆借現金成本的指標，以美國國債為抵押，基於可直接觀察到的美國財政部支持的回購交易。2021年7月29日，ARRC正式推薦SOFR作為其首選的LIBOR替代利率。2021年7月29日，ARRC還建議了基於CME Group發佈的SOFR的前瞻性定期利率。雖然SOFR似乎是美元LIBOR的首選替代利率，但目前無法預測任何此類變化、任何替代參考利率的確立或可能在美國、英國或其他地方實施的其他LIBOR改革的影響。可能取代LIBOR的替代參考利率，包括美元交易的SOFR，在此類交易的有效期內可能不會產生與LIBOR相同或相似的經濟結果。不能保證SOFR將成為美元倫敦銀行間同業拆借利率的主要替代方案，也不能保證SOFR將被廣泛使用，其他替代方案可能會或可能不會開發和採用，但會產生額外的後果。

2021年4月6日，紐約州簽署了一項立法，規定參考美元LIBOR的受紐約州法律管轄的合同、證券和票據，如果沒有基準備用條款或包括與美元LIBOR相關的無效基準備用條款，不再公佈或成為不具代表性的，將通過法律的實施，參考基於SOFR的替代基準利率。儘管紐約州的立法獲得通過，但成功的針對該立法的法律挑戰可能會使其部分或全部違憲或不可執行，例如基於其他聯邦或州法律。

取消LIBOR或對LIBOR的確定或監管進行任何其他更改或改革，可能會對任何LIBOR掛鈎證券、貸款和我們持有或欠我們的其他財務義務或信用延伸的市場價值和/或可轉讓性、我們使用的包括LIBOR作為投入的估值計量、我們的運營流程或我們的整體財務狀況或運營結果產生不利影響。此外，雖然我們的大部分與LIBOR掛鈎的貸款預期LIBOR可能會不復存在，並允許在沒有100%貸款人批准的情況下修改新的基本利率，但如果LIBOR不再存在，在某些情況下，我們可能需要與我們的投資組合公司重新談判2021年後的信貸協議，這些公司將LIBOR作為確定利率的一個因素，以便用建立的新標準取代LIBOR，這可能會對我們的整體財務狀況或運營結果產生不利影響。在替換LIBOR後，部分或全部這些信貸協議可能會以較低的利率計息，這可能會對我們在這些投資組合公司的投資的價值和流動性產生不利影響，從而影響我們的運營業績。這種不利影響和過渡的不確定性可能導致與對手方和借款方就實施替代參考利率發生糾紛和訴訟。

我們進行涉及衍生品和金融承諾交易的交易的能力可能有限。

通過影響衍生品的全面的新全球監管制度(例如，2010年華爾街改革和消費者保護法(“多德-弗蘭克法案”)、歐洲市場基礎設施監管(“EMIR”)、金融投資市場監管(“Mifir”)/金融工具市場指令(“MIFID II”))，我們可能從事的某些場外衍生品交易現在或即將受到各種要求的約束，例如強制性的中央結算交易，其中包括額外的保證金要求，在某些情況下在電子平臺上進行交易。交易前和交易後的透明度報告要求，以及非清算掉期的初始保證金的強制性雙邊交換。多德-弗蘭克法案還創造了

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新的受監管市場參與者類別，如“掉期交易商”、“基於證券的掉期交易商”、“主要掉期參與者”和“基於證券的主要掉期參與者”，這些參與者受到重大的新資本、註冊、記錄保存、報告、披露、商業行為和其他監管要求的約束。歐盟和其他一些司法管轄區也在實施類似的要求。由於這些要求是新的和不斷髮展的(而且一些規則還沒有最終確定)，它們的最終影響仍然不清楚。然而，即使本公司本身並非位於某一司法管轄區，或直接受該司法管轄區的衍生工具法規約束，我們與在該司法管轄區組織或以其他方式受該司法管轄區的衍生品法規約束的受監管市場參與者或交易對手訂立的衍生品交易，仍可能受到影響。

根據截至本年度報告Form 10-K的現有信息，此類要求的影響可能(直接或間接)增加我們進行衍生品交易的總成本。特別是，即使不直接適用於我們，新的全球資本法規導致的新的保證金要求、頭寸限制和大幅提高的資本費用可能會導致該等要求適用的市場參與者達成的衍生品交易的定價增加，或者可能影響我們與某些交易對手達成衍生品交易的整體能力。這種新的全球資本規定以及滿足交易對手各種要求的需要正在導致融資成本增加，整體交易成本增加，嚴重影響資產負債表，從而導致融資條款的變化，並可能影響我們獲得融資的能力。由於與註冊、記錄保存、報告和合規相關的新要求導致的行政成本，即使不直接適用於我們，也可能反映在我們的衍生品交易中。在電子交易平臺上交易某些衍生品交易的新要求和交易報告要求可能導致(其中包括)市場碎片化、交易成本上升或衍生品可獲得性降低、和/或對衝能力降低，所有這些都可能對我們某些交易策略的表現產生不利影響。此外，衍生品法規的變化可能會影響某些衍生品的税收和/或會計處理，這可能會對我們造成不利影響。

2021年2月，1940年法案下的第18F-4規則生效，改變了關於BDC(或註冊投資公司)使用衍生工具和其他產生未來付款或交付義務的交易的能力的規則。使用衍生品的BDC將受到在險價值槓桿限制、某些其他衍生品風險管理計劃以及測試要求和與董事會報告相關的要求的限制。這些新要求將適用，除非規則18F-4所界定的具有“有限衍生品用户”資格的BDC生效。訂立逆回購協議或類似融資交易的BDC將需要將與逆回購協議或類似融資交易相關的債務總額合計，這些債務可以(I)在進行逆回購協議時遵守1940年法令第18和61條的資產覆蓋範圍要求，或(Ii)選擇將此類協議視為1940年法令規則18F-4下的衍生品交易。根據規則18F-4，BDC可訂立非衍生工具交易的無資金來源承諾協議，例如向投資組合公司提供融資的協議，但前提是BDC在訂立此類協議時合理地相信，它將有足夠的現金和現金等價物來履行其與所有無資金來源承諾協議有關的債務，在每一種情況下，都是到期的。如果BDC不能滿足這一要求，它必須根據該規則的要求，將無資金來源的承諾視為衍生品交易。總的來説，這些要求可能會限制我們使用衍生品和/或簽訂某些其他金融合同的能力。

全球經濟、政治和市場狀況可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響，包括我們的收入增長和盈利能力。

我們和我們的投資組合公司受到美國聯邦、州和地方各級法律的監管。這些法律法規以及它們的解釋可能會不時變化，包括由於美國總裁和行政部門其他人的解釋性指導或其他指令的結果，新的法律、法規和解釋也可能生效。任何此類新的或變化的法律或法規都可能對我們的業務產生實質性的不利影響，而政治不確定性可能會在短期內增加監管的不確定性。

針對金融服務業或影響税收的立法和監管建議的效果可能會對我們和我們投資組合公司的運營、現金流或財務狀況產生負面影響，給我們或我們投資組合公司帶來額外成本，加強對我們或我們投資組合公司的監管，或以其他方式對我們的業務或我們投資組合公司的業務產生不利影響。此外，如果我們不遵守適用的法律和法規，我們可能會失去我們隨後持有的任何經營許可證，並可能受到民事罰款和刑事處罰。

在過去的幾年裏，監管部門對傳統銀行部門以外的信貸擴張的關注也有所增加，這增加了非銀行金融部門的某些部分將受到新監管的可能性。雖然目前還不知道是否會實施任何監管或將採取何種形式，但加強對非銀行信貸發放的監管可能會對我們的業務、現金流或財務狀況產生負面影響，給我們帶來額外成本，加強對我們的監管，或以其他方式對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

監管銀行業的複雜法律法規體系的實際和擬議變化進一步對我們的業務、現金流或財務狀況的成功構成風險。最近提高了將金融機構指定為“具有系統重要性的金融機構”的資產門檻，並提議修改沃爾克規則，這只是兩個例子；

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這些變化和任何進一步的規則或法規的影響是複雜和深遠的，這些變化和任何未來的法律或法規或對此的變化可能會對我們的業務、現金流或財務狀況產生負面影響，給我們帶來額外成本，加強對我們的監管，或以其他方式對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

在我們知道做出了哪些政策變化，以及這些變化對業務和我們競爭對手的業務產生了怎樣的長期影響之前，我們不知道總體上是從中受益，還是受到它們的負面影響。

2010年，歐洲出現了一場金融危機，原因是預算赤字居高不下，直接和或有主權債務不斷增加，這引發了人們對某些國家是否有能力繼續履行主權債務義務的擔憂。這種債務危機產生的風險，包括為換取對某些國家的救助而採取的任何緊縮措施，以及歐洲未來的任何債務危機或其他地方的任何類似危機，都可能對全球經濟復甦、某些國家的主權和非主權債務以及金融機構的總體財務狀況產生不利影響。

英國脱歐公投的決定導致全球金融市場，特別是聯合王國和整個歐洲的市場出現波動，還可能導致聯合王國和歐洲的消費者、公司和金融信心減弱。根據聯合王國和歐盟談判達成的退出協議的條款，英國脱離歐盟之後有一段過渡期，一直持續到2020年12月31日，在此期間，聯合王國繼續適用歐盟法律，並在所有實質性目的上被視為歐盟成員。2020年12月24日，歐盟和英國簽署了一項貿易協定(《貿易協定》)，暫時適用於2021年1月1日至2021年4月底，當時歐洲議會批准了該貿易協定。該協議現在支配着英國和歐盟之間的關係，對英國和歐盟之間的貿易、貨物運輸和旅行限制實施了重大監管。

儘管如此，英國退歐的長期經濟、法律、政治和社會影響在現階段尚不明朗，很可能在一段時間內繼續導致英國和更廣泛的歐洲市場持續的政治和經濟不確定性以及波動性增加的時期。特別是，英國退歐可能會在其他歐洲司法管轄區引發類似公投的呼聲，這可能會導致歐洲和全球市場的經濟波動加劇。這種中長期的不確定性可能會對整體經濟和我們獲得誘人回報的能力產生不利影響。這種波動性和不確定性可能對整體經濟和我們的能力--以及我們投資組合公司的能力--執行各自戰略和獲得誘人回報的能力產生不利影響。特別是，匯率波動可能意味着我們的回報受到市場波動的不利影響，並可能使我們更難或更昂貴地執行謹慎的貨幣對衝政策。英鎊和/或歐元對其他貨幣的潛在價值下降，以及英國主權信用評級的潛在下調，也可能對我們投資組合中位於英國或歐洲的任何一家公司的業績產生影響。

我們目前正處於資本市場嚴重混亂和經濟不確定的時期，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營產生負面影響。

資本市場有時可能會經歷一段混亂和不穩定的時期。自2019年12月新冠肺炎在全球爆發以來，美國資本市場經歷了極端的波動和混亂。一些經濟學家和主要投資銀行表示擔心，新冠肺炎在全球範圍內的持續傳播可能會導致全球經濟下滑。即使新冠肺炎疫情消退，美國經濟以及其他大多數主要經濟體可能會繼續經歷衰退，我們預計我們的業務將受到美國和其他主要市場長期衰退的實質性不利影響。資本市場的混亂擴大了無風險證券和高風險證券實現的收益率之間的利差，導致部分資本市場缺乏流動性。

新冠肺炎的爆發，包括新冠肺炎的新變種，如達美航空和奧密克戎的變種，繼續對貸款人發放貸款的能力、產生的貸款的數量和類型、借款人的付款能力、給予借款人的修改和豁免的數量和類型以及在借款人違約時採取的補救行動繼續產生不利影響，未來的任何爆發都可能對基金可用於投資的貸款的數量和質量以及基金的回報等產生不利影響。新冠肺炎大流行的全球影響正在迅速演變，衞生顧問警告稱，如果過早或以錯誤的方式重新開放新冠肺炎，反覆爆發的新冠肺炎疫情將繼續發生，這可能導致重新引入或繼續實施某些公共衞生限制(如建立隔離、禁令、旅行限制和關閉辦公室、企業、學校、零售店和其他公共場所)。某種形式的經濟、社會和/或旅行限制可能會持續很長一段時間。圍繞新冠肺炎危險和影響的普遍不確定性，包括針對此採取的預防措施，以及有關新冠肺炎新變種的額外不確定性，繼續對供應鏈和經濟活動造成重大幹擾。關於美國信貸市場(特別是中端市場貸款)，新冠肺炎的爆發已造成--在完全解決之前，很可能繼續造成--除其他外：(1)政府施加各種形式的產能和經營限制，導致許多中端市場貸款借款人的業務嚴重中斷，包括供應鏈中斷和勞動力短缺，雖然這些影響有望是暫時的, 一些影響可能是持久的，甚至是永久性的；(2)借款人對循環信貸額度和其他融資工具的提款增加；(3)借款人要求修改和豁免其信貸協議以避免違約的要求增加，這種借款人的違約增加和/或在

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這些因素包括：(1)貸款到期日的不確定性；(4)定價和利差的波動性加大，以及在波動性和流動性問題增加期間難以對貸款進行估值；(5)州和聯邦政府為解決市場、企業和一般經濟所遇到的問題而提出的建議和/或採取的行動迅速變化，這些建議和/或行動不一定能充分解決貸款市場和中端市場企業面臨的問題。

新冠肺炎疫情對資本市場造成的幹擾擴大了無風險證券和高風險證券實現的收益率之間的利差，導致部分資本市場流動性不足。這些情況以及未來的市場中斷和/或流動性不足可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。不利的經濟狀況預計還會增加我們的融資成本，限制我們進入資本市場的機會，或者導致貸款人決定不向我們的投資組合公司和/或我們提供信貸。這些事件限制並可能繼續限制我們的投資來源，限制我們的增長能力，並對我們的經營業績以及我們債務和股權投資的公允價值產生實質性的負面影響。我們可能不得不進入債務和股權資本的替代市場，如果有的話，全球金融市場的嚴重混亂、信貸和融資狀況的惡化或美國政府支出和赤字水平的不確定性或其他全球經濟狀況可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

此外，最近新冠肺炎疫情造成的經濟活動中斷可能會對涉及我們投資的流動性事件的可能性產生負面影響。我們投資的非流動性可能使我們很難在需要時出售此類投資以獲得資本，因此，如果我們被要求出售這些投資以獲得流動性，我們可能會實現遠低於我們將記錄的投資價值。無法籌集或獲得資本，以及因此而需要出售我們全部或部分投資的任何情況，可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

雖然我們打算向美國中端市場公司採購和投資新的貸款交易，但我們不能確保在新冠肺炎疫情持續期間，我們能夠成功或始終如一地做到這一點。缺乏合適的投資機會可能會削弱我們進行新投資的能力，並可能因此減少我們的收益和股息。

如果新冠肺炎疫情造成的經濟狀況持續很長一段時間，貸款拖欠、貸款非應計項目、問題資產和破產可能會增加。此外，我們貸款的抵押品價值可能會下降，這可能會導致貸款損失增加，貸款擔保人的淨值和流動性可能會下降，從而削弱他們履行對我們的承諾的能力。貸款拖欠和非應計項目的增加或貸款抵押品和擔保人淨值的減少可能導致成本增加和收入減少，這將對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。雖然自新冠肺炎疫情爆發以來，經濟活動得到了很好的改善，但我們繼續觀察到全球和美國的供應鏈中斷、勞動力困難、大宗商品通脹以及經濟和金融市場不穩定因素。此外，持續的旅行限制可能會延長全球經濟下滑的時間。

我們無法確定新冠肺炎疫情對我們和我們的投資組合公司所在市場造成的經濟影響的持續時間或嚴重程度，包括旅行限制、企業關閉、緩解措施(無論是自願的、建議的還是法律規定的)以及可能對美國經濟以及美國中端市場公司提供的各種商品和服務的市場產生負面影響的相應經濟活動下降。根據這些情況的持續時間、嚴重程度和嚴重程度及其相關的經濟和市場影響，我們投資組合中的某些公司可能會出現收益下降，並可能經歷財務困境，這可能導致它們拖欠對我們及其其他貸款人的財務義務。考慮到這些和相關的因素，我們未來可能會在條件允許和新的信息披露時下調對其他投資組合公司的評級。

此外，由於美國疫情的爆發，我們的投資顧問的某些人員目前正在遠程工作，這可能會給我們帶來額外的操作風險。在新冠肺炎爆發期間，我們某些其他服務提供商的工作人員也可能遠程工作。長時間的遠程工作可能會導致服務限制或故障，從而影響我們或我們的性能。

截至本年度報告Form 10-K之日期，尚無法確定新冠肺炎疫情的範圍或未來的任何疫情，此類疫情、市場混亂或不確定性可能持續多長時間，任何政府行動將會產生的影響，或對我們及其投資組合公司的全部潛在影響。對我們業務結果的任何潛在影響將在很大程度上取決於未來的發展和可能出現的關於新冠肺炎(包括任何新冠肺炎變體)的持續時間和嚴重程度的新信息，以及當局和其他實體為遏制新冠肺炎或處理其影響而採取的行動，所有這些都不是我們所能控制的。

新冠肺炎大流行或任何其他現有或新疫情的爆發或其威脅，以及由此帶來的金融和經濟市場不確定性，可能會對我們投資的公允價值或我們的業務行為產生重大不利影響。

新冠肺炎疫情可能會導致我們投資的估值與我們最終可能實現的價值大不相同。我們的估值，特別是對私人投資和私人公司的估值，本質上是不確定的，可能

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這些信息在短時間內波動，往往基於對私人信息的估計、比較和定性評估，這些信息可能沒有顯示新冠肺炎大流行的完整影響和由此採取的應對措施。因此，我們的估值可能無法顯示新冠肺炎大流行的完全或持續影響以及因此而採取的應對措施。這些潛在影響雖然不確定，但可能會對我們和我們投資的公允價值產生重大影響。

我們的季度經營業績可能會出現波動。

由於多種因素，我們的季度經營業績可能會出現波動，包括我們是否有能力投資於符合我們投資標準的公司、我們收購的債務證券的應付利率、此類證券的違約率、我們費用的水平、確認已實現和未實現收益或損失的差異和時機、我們在市場上遇到競爭的程度和總體經濟狀況。由於這些因素，任何時期的結果都不應被認為是未來時期業績的指標。

如果我們不能維持我們作為RIC的税收待遇，我們將被繳納公司級的美國聯邦所得税。

根據《守則》M分節，我們已選擇被視為RIC；然而，不能保證我們將能夠保持我們的RIC税收待遇。為了維持我們在《守則》M分章下作為RIC的税收待遇，並避免對分配給我們股東的收入和收益徵收美國聯邦所得税，我們必須滿足某些要求，包括收入來源、資產多樣化和年度分配要求。如果我們每年至少有90.0%的總收入來自股息、利息、出售證券或類似來源的收益，就符合收入來源要求。為了維持我們作為RIC的税收待遇，我們還必須在每個日曆季度末滿足某些資產多元化要求。未能達到這些要求可能會導致我們失去RIC税收待遇，或者我們不得不迅速處置某些投資，以防止失去RIC税收待遇。由於我們的大部分投資將投資於私人公司或交易清淡的上市公司，任何此類處置都可能以不利的價格進行，並可能導致重大損失。如果我們每年及時將超過淨長期資本損失的淨普通收入和淨短期資本收益(如果有)的90.0%分配給我們的股東，則適用於RICS的年度分配要求將得到滿足。此外，如果我們不滿足某些額外的最低分配要求，我們將被徵收4.0%的不可抵扣的美國聯邦消費税。在我們使用債務融資的程度上，我們將受到1940年法案和貸款和信貸協議下的金融契約的某些資產覆蓋率要求的約束，這些要求在某些情況下可能, 限制我們進行必要的年度分配，以維持我們作為RIC的税收待遇。如果我們無法從其他來源獲得現金，我們可能無法維持我們作為RIC的税收待遇，因此，我們可能需要為我們的全部應納税所得額繳納美國聯邦公司所得税，而不考慮我們進行的任何分配。如果我們因任何原因未能維持我們作為RIC的納税待遇並繳納美國企業所得税，由此產生的納税義務可能會大幅減少我們的淨資產、可用於分配給股東的收入金額、我們的分配金額和可用於新投資的資金金額。這樣的失敗可能會對我們和我們的股東產生實質性的不利影響。

我們可能無法向您支付分派，我們的分派可能不會隨着時間的推移而增長，支付給您的部分分派可能是資本回報，我們債務證券的投資者可能無法獲得他們有權獲得的全部利息收入。

我們打算每季度從合法可供分配的資產中向我們的股東進行分配。我們不能向您保證，我們將獲得使我們能夠進行特定水平的現金分配或現金分配逐年增加的投資結果。我們的支付分配能力可能會受到本10-K表格年度報告中描述的一個或多個風險因素的影響，包括上述新冠肺炎大流行。例如，如果新冠肺炎疫情對企業的產能和運營限制、供應鏈中斷和勞動力短缺(包括美國)持續很長一段時間，可能會導致我們現有投資組合公司流向我們的現金流減少，這可能會減少可用於分配給我們股東的現金。如果我們違反了現有或未來信貸安排或其他槓桿下的某些契約，我們進行分配的能力可能會受到限制。所有分派將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的收益、我們的財務狀況、RIC税收待遇的維持、遵守適用的BDC法規、SBA法規、影響公司資產分配的州公司法以及我們的董事會可能不時認為相關的其他因素。我們不能向您保證，我們將在未來向我們的股東進行分配。

上述對分配的限制也可能會抑制我們向債務證券持有人支付所需利息的能力，這可能會導致根據我們當時存在的債務協議的條款違約。這樣的違約可能會大幅增加我們的融資成本，並導致我們根據當時存在的債務協議條款招致處罰。

當我們進行季度分配時，我們將被要求確定從當前和累積的收益和利潤、確認的資本收益或資本中支付此類分配的程度。在有資本返還的情況下，投資者將自己的投資資本返還給他或她，但減去公司的費用和他或她可能支付的任何銷售負擔。此外，出於美國聯邦所得税的目的，投資者將被要求減少他們在我們股票的基數。

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我們可以選擇以我們自己的股票支付股息，在這種情況下，您可能需要支付超過您收到的現金的税款。

根據守則和財政部條例的某些適用條款以及美國國税局發佈的收入程序，如果每個股東可以選擇以現金或股票的形式獲得其全部股票分配，則RIC可將其自身股票的分配視為滿足其RIC分配要求，但條件是，分配給所有股東的現金總額必須至少為所申報分配總額的20%。如果太多的股東選擇接受現金分配，我們必須將可用現金分配給選擇接受現金的股東(分配的餘額以我們普通股的股票支付)。如果我們決定按照這一收入程序進行任何應部分以股票形式支付的分配，收到此類股息的應税股東將被要求將股息的全部金額(無論是以現金、我們的股票或兩者的組合收到)作為普通收入(或在此類分配被適當報告為資本利得股息的情況下作為長期資本利得)計入我們當前和累計的收益和利潤，以便繳納美國聯邦所得税。因此，美國股東可能被要求就此類股息支付超過收到的任何現金的税款。如果美國股東出售其收到的作為股息的股票以支付這一税款，則銷售收益可能少於與股息相關的收入中的金額，這取決於出售時我們股票的市場價格。

此外，對於非美國股東，我們可能被要求就此類股息預扣美國税，包括應以股票支付的全部或部分股息。如果我們有相當多的股東決定出售我們的股票以支付股息所欠的税款，這可能會給我們股票的交易價格帶來下行壓力。

由於新冠肺炎疫情或其他經濟中斷，我們可能無法增加我們的股息，並可能減少或推遲我們的股息，並選擇產生美國聯邦消費税，以保存現金和保持靈活性。

作為商業數據中心，我們不需要向股東作出任何分派，但與我們根據守則M分章選擇作為RIC徵税有關的分派除外。為了保持我們作為RIC的税收待遇，我們必須在每個納税年度向股東分配至少90%的投資公司應納税所得額(即，淨普通收入加上超過已實現淨長期資本損失的已實現淨短期資本收益)。如果我們有資格作為RIC徵税，我們通常不需要為我們及時分配給股東的投資公司應納税所得額和淨資本利得(即已實現的長期資本淨收益超過已實現的短期資本損失淨額)繳納美國聯邦所得税。我們將對RIC的未分配收入徵收4%的美國聯邦消費税，除非我們在每個日曆年分配至少(I)該日曆年普通收入的98.0%，(Ii)截至該日曆年10月31日的一年期間超過資本損失的98.2%的資本收益和淨資本收益，以及(Iii)在該年度未分配的任何普通收入和淨資本利得，並且我們沒有為其繳納聯邦所得税。

根據該守則，我們可以在當年年底後支付股息來滿足我們的某些RIC分配。特別是，如果我們在下一年的1月份支付了在當年10月、11月或12月宣佈的、在本年度應支付給登記在冊的股東的分配，稱為“溢出股息”，就所有美國聯邦所得税而言，股息將被視為在本年度的12月31日支付。此外，根據《税法》，我們可以支付在下一個納税年度支付的股息，稱為“溢出股息”，這將使我們能夠保持作為RIC的徵税資格，並免除我們對公司級美國聯邦所得税的負擔。根據這些溢出紅利程序，我們可能會將本年度收入的分配推遲到下一年的12月。例如，我們可能會將2021年收入的分配推遲到2022年12月31日。如果我們選擇支付溢出股息，我們將對部分或全部分配支付4%的美國聯邦消費税。

由於新冠肺炎疫情或其他經濟中斷，我們預計我們可能會在分發的時間和金額方面採取某些行動，以保存現金並保持靈活性。例如，我們預計我們將無法增加股息。此外，我們可以減少我們的股息和/或將我們的股息推遲到下一個納税年度。如果我們推遲分紅，我們可能會選擇利用上面討論的溢出分紅規則，併為這些金額支付4%的美國聯邦消費税。為了進一步保存現金，我們可能會將這些股息的減少或延期與一個或多個應部分以我們的股票支付的分配結合在一起，如上所述，我們可能選擇以我們自己的股票支付股息，在這種情況下，您可能需要支付超過您收到的現金的税款。

如果我們在收到代表這些收入的現金之前確認收入，或者在沒有確認收入的情況下確認收入，我們可能難以支付所需的分配。

出於美國聯邦所得税的目的，我們被要求在我們的收入中包括某些尚未以現金形式收到的金額，例如OID，如果我們收到與發放貸款有關的權證或在其他情況下可能產生的OID，以及合同PIK利息，它代表添加到貸款餘額中並在貸款期限結束時到期的合同利息。在我們收到任何相應的現金付款之前，此類OID或由於合同PIK安排而導致的貸款餘額增加將包括在我們的收入中。我們還可能被要求在我們的收入中包括某些我們不會以現金形式收到的其他金額。

由於在某些情況下，我們可能被要求在收到或不收到代表這些收入的現金之前確認收入，因此我們可能難以達到每年至少分配我們普通淨收入和淨收入的90.0%的要求。

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短期資本收益超過淨長期資本損失(如果有的話)，以維持我們作為RIC的税收待遇。在這種情況下，我們可能不得不在我們認為不有利的時候和/或以我們認為不有利的價格出售部分投資，籌集額外的債務或股本，或放棄新的投資機會，以滿足年度分配要求。在這種情況下，如果我們無法從其他來源獲得此類現金，我們可能無法維持我們作為RIC的税收待遇，因此需要繳納公司級的美國聯邦所得税。見“如果我們不能維持我們作為RIC的税收待遇，我們將被徵收公司級的美國聯邦所得税。”

如果一家投資組合公司拖欠一筆提供應計利息的貸款，以前用於計算獎勵費用的應計利息可能會變得無法收回。我們的投資顧問將沒有義務償還我們收到的獎勵費用的任何部分，該部分費用是基於應計收入的，而我們從未因實體違約而獲得該等收入的應計收入。我們應支付的激勵費用中與我們的淨投資收入相關的部分將根據收入計算和支付，這些收入可能包括已應計但尚未以現金形式收到的利息，例如市場貼現、帶有實物期權利息的債務工具、帶有實物期權股息的優先股和零息證券。

只要我們投資於OID工具，包括PIK貸款、零息債券和附帶認股權證的債務證券，投資者將面臨與在收到現金之前將此類非現金收入納入應税和會計收入相關的風險，包括以下風險：

 

 

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PIK貸款延期支付的利息有這樣的風險，即當延期付款在貸款到期時以現金形式到期時，借款人可能違約；

 

 

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PIK貸款的利率較高，以反映延期支付利息的資金的時間價值，以及可能需要推遲支付利息的借款人的較高信用風險；

 

 

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實物期權工具的估值可能不可靠，因為應計項目要求對延期付款的最終可收回性和相關抵押品的價值作出判斷；

 

 

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通過將PIK利息添加到本金來推遲支付PIK利息的選擇增加了我們的總資產，從而增加了對投資顧問的未來基地管理費，並且由於利息支付將在更大的本金金額上支付，PIK選舉還以複合利率增加了投資顧問的未來收入激勵費用；

 

 

•

 

與定期以現金支付利息的工具相比，OID工具的市場價格波動更大，因為它們更大程度上受到利率變化的影響；

 

 

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PIK貸款利息的延期增加了貸款與價值的比率，這是一種衡量貸款風險的指標；

 

 

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OID造成了基於可能永遠無法實現的非現金應計項目向投資顧問支付不可退還的現金的風險；

 

 

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出於美國聯邦所得税的目的，我們將被要求在不收到任何現金的情況下向股東分配舊收入，這種分配必須通過提供收益或出售資產來支付，而投資者不會收到任何這一事實的通知；以及

 

 

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出於美國聯邦所得税的目的，必須確認OID，包括PIK利息，這可能會對流動性產生負面影響，因為它代表了我們應税收入的非現金部分，但必須以現金形式分配給投資者，以避免其受到公司層面的徵税。

 

 

您可能對您選擇再投資於我們普通股的分派負有當前的納税義務，但不會收到用於支付此類納税義務的現金。

如果您參與我們的股息再投資計劃，您將被視為收到了再投資於我們普通股的金額，如果再投資金額不是免税資本回報，則將被視為已獲得再投資於我們普通股的金額，並且出於美國聯邦所得税的目的，您將被視為已獲得再投資金額。因此，除非您是免税實體，否則您可能不得不使用其他來源的資金來支付您因分配而收到的普通股價值的税款。

由於我們預計將把我們幾乎所有的淨投資收入和淨已實現資本收益分配給我們的股東，我們將需要額外的資本來為我們的增長提供資金，而這些資本可能無法以有利的條件獲得，或者根本不能獲得。

我們已選擇根據《法典》M分節的規定，為美國聯邦所得税的目的作為RIC徵税。如果我們繼續滿足某些要求，包括收入來源、資產多元化和分配要求，如果我們繼續作為BDC受到監管，我們將繼續有資格作為RIC徵税，因此不必為我們及時分配給股東的收入支付公司級別的美國聯邦所得税，從而使我們能夠大幅減少或取消公司級別的所得税負擔。作為BDC，我們通常被要求滿足總資產與總優先證券的覆蓋率，其中包括我們所有的借款(小企業管理局槓桿除外)和我們未來可能發行的任何優先股，在我們發行任何債務或優先股時，至少達到150.0。這一要求限制了我們的槓桿額度。因為我們將繼續需要資本來增長

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對於我們的投資組合，這一限制可能會阻止我們產生債務或發行優先股，並要求我們在這樣做可能不利的時候籌集額外的股本。

雖然我們預計能夠借入和發行額外的債務和股權證券，但我們不能向您保證債務和股權融資將以優惠的條件提供給我們，或者根本不能。如果我們沒有更多的資金，我們可能會被迫減少或停止新的投資活動，我們的資產淨值可能會下降。此外，作為BDC，我們通常不被允許在未經股東批准的情況下發行定價低於資產淨值的股本證券。在我們2021年7月14日的年度股東大會上，我們的股東投票允許我們在截至2022年6月14日或我們的2022年股東年會日期之前的一年內，以低於每股資產淨值的價格發行普通股。我們希望在2022年股東年會上向我們的股東提出類似的建議。根據我們股東授予的授權，可發行的低於資產淨值的最大可發行股票數量不得超過每次出售前FIC當時已發行普通股的25.0%。我們不打算髮行低於資產淨值的普通股，除非我們的董事會認為這樣做符合我們股東的最佳利益。此類發行可能導致的資產淨值稀釋程度不受限制。

本公司董事會可能會在未經事先通知或股東批准的情況下改變本公司的投資目標、經營方針和戰略，其影響可能是不利的。

除1940年法案另有規定外，我們的董事會有權修改或放棄我們的某些經營政策和戰略，而無需事先通知和股東批准。根據馬裏蘭州的法律，我們也不能在未經股東事先批准的情況下解散，除非通過司法行動。此外，在獲得我們大多數股東的批准後，我們可以選擇撤銷我們作為BDC的地位。如果我們或基金I決定撤回我們的選舉，或者如果我們未能保持我們作為BDC的資格，我們可能會受到1940年法案下作為封閉式投資公司的更嚴格的監管。遵守這些規定將顯著降低我們的運營靈活性，並可能顯著增加我們的業務成本。我們無法預測當前經營政策和戰略的任何變化會對我們的業務、經營業績或我們普通股的價值產生什麼影響。然而，任何此類變化都可能對我們的業務產生不利影響，並削弱我們的分銷能力。

作為一家BDC，管理我們運營的法規會影響我們籌集額外資本的能力和方式，這可能會對我們的增長產生負面影響。

我們的業務將需要資本來運營和增長。我們可以從以下來源獲得這些額外資本：

高級證券。目前，我們通過這些基金髮行由小企業管理局擔保的債務證券，並可以通過循環信貸安排獲得資金。未來，我們可能會發行債務證券或優先股和/或從銀行或其他金融機構借入資金，我們統稱為優先證券。由於發行高級證券，我們將面臨額外的風險，包括但不限於以下風險：

 

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根據1940年法案的規定，作為BDC，我們只能發行優先證券，其金額必須符合1940年法案定義的我們的資產覆蓋率在每次發行優先證券後至少等於200.0%(如果滿足某些要求，則為150.0%)。如果我們的資產價值下降，我們可能無法滿足這一考驗。如果發生這種情況，我們可能會出售一部分投資，並根據我們槓桿的性質，在這種出售和/或償還可能不利的時候償還一部分債務。此外，在我們滿足這一測試之前，我們將不被允許向股東申報或進行任何分配或回購股票。

 

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我們用來償還債務或支付優先股款項的任何金額都不能分配給我們的普通股股東。

 

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我們發行的任何優先證券或其他債務很可能會受到契約或其他文書的管轄，該契約或其他文書包含限制我們經營靈活性的契約。此外，評級機構可能會對其中一些證券或其他債務進行評級，在獲得此類證券和其他債務的評級時，我們可能需要遵守進一步限制運營和財務靈活性的運營和投資指導方針。

 

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我們和我們的股東將間接承擔發行和償還此類證券和其他債務的成本。

 

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優先股或我們未來發行的任何可轉換或可交換證券可能擁有比我們普通股更有利的權利、優先權和特權，包括單獨的投票權，並可能推遲或阻止交易或控制權的變化，從而損害我們普通股的持有者。

其他普通股。根據1940年法案的規定，我們一般不能以低於每股資產淨值的價格發行和出售我們的普通股。然而，如果我們的董事會認為出售普通股符合我們股東的最佳利益，並且我們的股東批准了這樣的出售，我們可以以低於普通股當前資產淨值的價格出售我們的普通股、認股權證、期權或普通股權利。在我們2021年7月14日的年度股東大會上，我們的股東投票允許我們在截至2022年6月14日或我們的2022年股東年會日期之前的一年內，以低於每股資產淨值的價格發行普通股。我們希望在2022年股東年會上向我們的股東提出類似的建議。根據資產淨值以下可發行的最高股份數目

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我們股東授予的可能導致這種稀釋的授權僅限於緊接每次此類出售之前FIC當時已發行普通股的25.0%。我們不打算出售或以其他方式發行低於資產淨值的普通股，除非我們的董事會認為這樣做符合我們股東的最佳利益。此類發行可能導致的資產淨值稀釋程度不受限制。然而，在任何這種情況下，我們普通股的發行和出售價格不得低於根據我們董事會的決定，與此類證券的市場價值非常接近的價格(減去任何分派佣金或折扣)。我們也可以低於每股資產淨值的每股價格向我們的股東進行配股，但要符合1940年法案及其相關法規和員工解釋的適用要求。如果我們通過發行更多可轉換為普通股或可交換為普通股的普通股或優先證券來籌集額外資金，那麼當時我們股東的持股比例將會下降，他們可能會經歷稀釋。此外，我們不能保證我們將來能夠以優惠的條件發行和出售更多的股權證券。

美國總統行政當局舉措的不確定性可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

 

美國政府最近呼籲對美國的貿易、醫療保健、移民、外交和政府監管政策進行重大改革。在這方面，聯邦一級以及州和地方各級的立法、法規和政府政策存在重大不確定性。最近發生的事件造成了高度不確定的氣氛，並帶來了新的、難以量化的宏觀經濟和政治風險，可能產生深遠影響。圍繞利率、通脹、匯率、貿易量以及財政和貨幣政策的不確定性也相應增加。只要美國國會或本屆政府實施美國政策的變化，這些變化可能會影響美國和全球經濟、國際貿易和關係、失業、移民、公司税、醫療保健、美國監管環境、通脹和其他領域。雖然我們無法預測這些變化對我們業務的影響(如果有的話)，但它們可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。除非我們知道做出了哪些政策變化，以及這些變化對我們的業務和我們競爭對手的業務產生了怎樣的長期影響，否則我們不知道總體上是我們會從中受益，還是會受到它們的負面影響。

 

被確定為可能發生變化、修訂或廢除的一個特定領域包括《多德-弗蘭克法案》，其中包括沃爾克規則和各種掉期和衍生品監管規定、信用風險保留要求以及美聯儲、金融穩定監督委員會和美國證券交易委員會的當局。鑑於與多德-弗蘭克法案條款的實施、廢除、修訂或取代的方式以及是否會以何種方式相關的不確定性，這些要求將對我們的業務、運營結果或財務狀況產生的全面影響尚不清楚。多德-弗蘭克法案導致的變化或根據該法案已經實施的法規的任何變化可能需要我們投入大量的管理注意力和資源來評估和進行必要的變化，以符合新的法律和法規要求。不遵守任何此類法律、法規或原則，或其變更，可能會對我們的業務、運營結果或財務狀況產生負面影響。雖然我們無法預測最近的金融改革立法對法律或法規或其解釋的任何變化會對我們產生什麼影響，但這些變化可能對我們和我們的股東造成實質性的不利影響。

 

與税收有關的立法或其他行動可能會對公司產生負面影響。

 

與税收有關的立法或其他行動可能會對公司及其投資者產生負面影響。參與立法程序的人員以及美國國税局和美國財政部一直在審查涉及美國聯邦所得税的規則。我們無法確切地預測税法的任何變化可能會如何影響公司、其投資或其投資者。新的立法和任何解釋此類立法的美國財政部法規、行政解釋或法院裁決可能會對本公司有資格作為RIC或美國聯邦所得税獲得税務待遇的能力產生重大負面影響，並可能對本公司及其投資者造成此類後果，或可能產生其他不利後果。我們敦促您就任何立法、法規或行政發展和建議的現狀及其對您在我們證券的投資的潛在影響諮詢您的税務顧問。

 

圍繞美國新總統政府可能進行的法律、監管和政策變化存在不確定性，這可能會直接影響金融機構和全球經濟。

 

包括税收政策在內的聯邦政策和監管機構的變化預計將隨着時間的推移通過政策和人員的變化而發生，這可能會導致涉及監管水平和對金融服務業或公司實體支付的税率的關注的變化。影響金融機構的現行法律和監管框架的潛在變化的性質、時機以及經濟和政治影響仍然高度不確定。圍繞未來人員或政策變化的不確定性可能會對我們的運營環境產生不利影響，從而對我們的業務、財務狀況、運營結果和增長前景產生不利影響。

管理我們業務的法律或法規的變化可能會對我們的業務產生不利影響，或導致我們改變業務戰略。

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我們受到地方、州和聯邦各級的監管。可能會頒佈新的立法或採用新的解釋、裁決或法規，包括那些管理我們被允許進行的投資類型的法規，其中任何一項都可能損害我們和我們的股東，可能具有追溯力。此外，SBA當前債券計劃的任何變化都可能對我們獲得低成本槓桿的能力產生重大影響，從而影響我們相對於其他基金的競爭優勢。

法律、税收和監管方面的變化可能會對我們產生不利影響。例如，私募股權交易市場不時受到交易高級和次級融資可獲得性減少的不利影響，部分原因是信貸市場中斷和/或融資提供者面臨減少或消除此類交易風險敞口的監管壓力。

此外，管理我們與允許投資相關的業務的法律和法規的任何變化都可能導致我們改變投資戰略，以實現我們的投資目標。這些變化可能會導致本年度報告所載戰略和計劃出現重大差異，並可能將我們的投資重點從我們的投資顧問的專業領域轉移到我們的投資顧問可能幾乎或根本沒有專業知識或經驗的其他類型的投資上。任何此類變化，如果發生，可能會對我們的運營結果和您的投資價值產生實質性的不利影響。

我們無法預測新的税收立法將如何影響我們、我們的投資或我們的股東，任何此類立法都可能對我們的業務產生不利影響。

與税收有關的立法或其他行動可能會對我們產生負面影響。與美國聯邦所得税有關的規則不斷受到參與立法程序的人員以及美國國税局和美國財政部的審查。拜登政府已經提出了對現有美國税收規則進行重大修改的建議，國會也有一些類似修改現有美國税收規則的提案。任何此類立法獲得通過的可能性尚不確定，但新的立法和任何解釋此類立法的美國財政部法規、行政解釋或法院裁決可能會對我們有資格獲得RIC或美國聯邦所得税待遇的能力產生重大負面影響，並可能對我們和我們的投資者造成此類資格的後果，或產生其他不利後果。敦促投資者就税收立法、監管或行政方面的發展和建議及其對投資我們股票的潛在影響諮詢他們的税務顧問。

美國關税和進出口法規的變化可能會對我們的投資組合公司產生負面影響，進而損害我們。

有關美國貿易政策、條約和關税的潛在重大變化的討論和評論一直在進行中。現任美國總統政府與美國國會一起，在貿易政策、條約和關税方面給美國與其他國家之間的未來關係帶來了巨大的不確定性。這些事態發展，或認為其中任何一項都可能發生的看法，可能會對全球經濟狀況和全球金融市場的穩定產生實質性的不利影響，並可能大大減少全球貿易，特別是受影響國家與美國之間的貿易。這些因素中的任何一個都可能抑制經濟活動，限制我們的投資組合公司接觸供應商或客户，並對其業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響，這反過來又會對我們產生負面影響。

我們與關聯公司進行和退出投資交易的能力將受到限制。

除非吾等事先獲得美國證券交易委員會豁免，否則根據1940年法令，吾等不得在未經吾等獨立董事事先批准的情況下，明知而參與與吾等聯屬公司的某些交易。我們，我們的投資顧問、基金和FIDUS Credit Opportunities，L.P.根據1940年法案獲得了美國證券交易委員會的豁免，該法案允許我們以符合我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求和其他相關因素的方式，與我們的投資顧問或其附屬公司管理的其他基金共同投資。此外，就1940年法令而言，任何直接或間接擁有我們5.0%或以上未償還有投票權證券的人士均被視為我們的聯屬公司，而我們一般被禁止從該等聯營公司購買或向其出售任何證券，除非我們的獨立董事事先批准。1940年法案還禁止在未經我們的獨立董事事先批准的情況下，與關聯公司進行“聯合”交易，這可能包括對同一投資組合公司的投資(無論是在相同或不同的時間)。如果某人獲得我們有表決權證券的25.0%以上，在沒有美國證券交易委員會事先批准的情況下，我們將被禁止從該人或向該人購買或出售任何證券，或與該人進行聯合交易。這些限制可能會限制或禁止我們進行某些有吸引力的投資，否則我們可能會在沒有這些限制的情況下進行這些投資。

我們的投資顧問可以在60天的通知後辭職，而我們可能無法在這段時間內找到合適的繼任者，從而導致我們的運營中斷，這可能會對我們的財務狀況、業務和運營結果產生不利影響。

根據《投資諮詢協議》，我們的投資顧問有權在不少於60天的書面通知後隨時辭職，無論我們是否找到了替代人選。如果我們的投資顧問辭職，我們可能無法找到新的投資顧問和管理人，也無法聘請具有類似專業知識和能力的內部管理人員，以便在60天內以可接受的條件提供相同或同等的服務，或者根本無法提供。如果我們不能迅速做到這一點，我們的運營可能會受到幹擾，我們的財務狀況、業務和運營結果以及我們的支付分配能力可能會受到不利影響

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受到影響，我們股票的市場價格可能會下跌。此外，如果我們無法確定並與擁有我們的投資顧問及其附屬公司所擁有的專業知識的單一機構或高管團隊達成協議，投資活動可能會受到影響。即使我們能夠保留內部或外部的可比管理層，這種管理層的整合以及他們對我們的投資目標的不熟悉可能會導致額外的成本和時間延誤，這可能會對我們的財務狀況、業務和運營結果產生不利影響。

根據管理協議，我們的投資顧問可以辭去我們管理人的角色，而我們可能無法找到合適的替代者，從而導致我們的運營中斷，從而對我們的財務狀況、業務和運營結果產生不利影響。

根據《管理協議》，我們的投資顧問也有權辭職，無論我們是否找到了繼任者。如果我們的投資顧問辭去管理人一職，我們可能無法找到新的管理人或聘請具有類似專業知識和能力的內部管理人員以可接受的條件提供相同或同等的服務，或者根本無法。如果我們不能迅速做到這一點，我們的運營可能會受到幹擾，我們的財務狀況、業務和運營結果以及我們支付分配的能力可能會受到不利影響，我們股票的市場價格可能會下跌。此外，如果我們無法確定並與擁有我們投資顧問所擁有的專業知識的服務提供商或個人達成協議，行政活動可能會受到影響。即使我們能夠保留一家類似的服務提供商或個人來執行此類服務，無論是內部還是外部服務，他們與我們業務的整合以及對我們投資目標的不熟悉可能會導致額外的成本和時間延誤，這可能會對我們的財務狀況、業務和運營結果產生不利影響。

內部和外部網絡威脅以及其他災難可能會削弱我們有效開展業務的能力。

 

災難的發生，例如針對我們或可訪問我們的數據或網絡的第三方的網絡攻擊、自然災害、工業事故、我們的災難恢復系統故障或隨之而來的員工錯誤，可能會對我們的溝通或開展業務的能力產生不利影響，對我們的運營和財務狀況產生負面影響。如果這些事件影響我們的電子數據處理、傳輸、存儲和檢索系統，或影響我們數據的可用性、完整性或保密性，這種不利影響可能會變得特別嚴重。

我們在很大程度上依賴計算機系統來執行必要的業務功能。儘管我們實施了各種安全措施，但我們的計算機系統、網絡和數據，與其他公司的計算機系統、網絡和數據一樣，可能會受到網絡攻擊和未經授權的訪問、使用、更改或破壞，例如物理和電子入侵或未經授權的篡改、惡意軟件和計算機病毒攻擊，或者系統故障和中斷。如果發生一個或多個此類事件，可能會危及我們的計算機系統和網絡中處理、存儲和傳輸的機密、專有和其他信息。此類攻擊可能導致我們的運營中斷或故障，這可能導致財務損失、訴訟、監管處罰、客户不滿或損失、聲譽損害，以及與減輕損害和補救相關的成本增加。如果未經授權的各方進入此類信息和技術系統，他們可能能夠竊取、發佈、刪除或修改私人和敏感信息，包括與股東(及其受益者)有關的非公開個人信息和重要的非公開信息。我們為管理與這類事件相關的風險而實施的系統可能會被證明是不充分的，如果受到損害，可能會在很長一段時間內無法操作、停止正常運行或無法充分保護私人信息。即使使用複雜的預防和檢測系統，也可能無法識別涉及祕密引入的惡意軟件、冒充授權用户以及工業或其他間諜活動的違規行為, 可能導致進一步的傷害，並阻止它們得到適當的解決。由於任何原因，這些系統或災難恢復計劃的失敗可能會導致我們和我們的投資顧問的運營嚴重中斷，並導致無法維護敏感數據的安全性、保密性或隱私，包括與股東有關的個人信息、重要的非公開信息和我們擁有的其他敏感信息。

支持我們業務的基礎設施的災難或中斷，包括涉及我們或與我們有業務往來的第三方使用的電子通信或其他服務的中斷，或直接影響我們總部的中斷，可能會對我們繼續不間斷運營業務的能力產生重大不利影響。我們的災難恢復計劃可能不足以減輕此類災難或中斷可能造成的傷害。此外，保險和其他保障措施可能只會部分補償我們的損失，如果有的話。

與我們有業務往來的第三方也可能是網絡安全或其他技術風險的來源。我們外包某些功能，這些關係允許存儲和處理我們的信息，以及交易對手、員工和借款人的信息。服務提供商(包括但不限於會計師和託管人)以及我們投資的證券發行商的網絡安全故障或違規行為也可能導致中斷和影響業務運營，可能導致財務損失、幹擾我們計算其資產淨值的能力、交易障礙、我們的股東無法進行業務交易、違反適用的隱私和其他法律、監管罰款、處罰、聲譽損害、其他賠償成本的償還或額外的合規成本。雖然我們採取行動減少外包造成的風險，但持續的威脅可能會導致未經授權的訪問、丟失、暴露或破壞數據，或其他網絡安全事件

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費用和其他後果，包括上述費用和其他後果。此外，為了防止未來發生任何網絡事件，可能會產生鉅額成本。

隱私和信息安全法律和條例的變化，以及遵守這些變化，可能會由於系統變化和開發新的行政程序而導致成本增加。此外，我們可能需要花費大量額外資源來修改我們的保護措施，並調查和補救因運營和安全風險而產生的漏洞或其他風險。

我們和我們的服務提供商目前受到政府和私營企業為應對全球新冠肺炎大流行而頒佈的運營限制和類似措施的影響，這些措施阻礙了企業勞動力的正常運作(包括要求員工在偏遠地點工作)。延長遠程工作時間的政策，無論是我們還是我們的服務提供商，都可能會給技術資源帶來壓力，帶來運營風險，否則會增加上述風險。遠程工作環境可能不那麼安全，更容易受到黑客攻擊，包括試圖利用遠程工作環境中的弱點的網絡釣魚和社交工程嘗試。因此，上述風險在當前情況下會加劇，這種情況可能會持續一段未知的時間。

環境、社會和治理因素可能會對我們的業務產生不利影響，或導致我們改變業務戰略。

我們的業務面臨着與環境、社會和治理(ESG)活動相關的越來越多的公眾審查。如果我們在環境管理、公司治理和透明度以及在我們的投資過程中考慮ESG因素等多個領域未能負責任地採取行動，我們的品牌和聲譽可能會受到損害。與ESG活動有關的不利事件可能會影響我們的品牌價值、我們的運營成本以及與投資者的關係，所有這些都可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。此外，與ESG相關的新監管舉措可能會對我們的業務產生不利影響。

全球氣候變化的影響可能會影響我們投資組合公司的運營，進而可能影響這些投資組合公司的估值。

可能會有全球氣候變化的證據。氣候變化會帶來物質和金融風險，某些投資組合公司可能會受到氣候變化的不利影響。例如，能源公司客户的需求隨着天氣條件的不同而不同，主要是温度和濕度。氣候變化對天氣狀況的影響程度，能源使用可能增加或減少，取決於任何變化的持續時間和幅度。如果能源產品或服務的使用對其業務至關重要，能源成本的增加可能會對我們投資組合公司的運營成本產生不利影響。天氣變化導致的能源使用減少可能會通過收入下降影響我們投資組合中的一些公司的財務狀況，這反過來可能會影響這些投資組合公司的估值。極端天氣條件通常需要更多的系統備份，增加了成本，並可能增加系統壓力，包括服務中斷。

2015年12月，美國加入的聯合國通過了一項氣候協定(《巴黎協定》)，長期目標是限制全球變暖，短期目標是大幅減少温室氣體排放。2016年11月4日，上屆政府宣佈，美國將停止加入《巴黎協定》，退出將於2020年11月4日生效。然而，2021年1月20日，總裁約瑟夫·R·拜登簽署了重新加入《巴黎協定》的行政命令。因此，我們的一些投資組合公司可能會受到新的或加強的法規或立法的約束，這可能會增加它們的運營成本和/或減少它們的收入，這反過來可能會影響這些投資組合公司的估值。



與我們投資有關的風險

經濟衰退或衰退可能會損害我們的投資組合公司，並損害我們的經營業績。

我們的許多投資組合公司容易受到經濟放緩或衰退(包括行業特有的衰退)的影響，可能無法在這些時期償還我們的債務投資。新冠肺炎疫情擾亂了經濟市場，其持續的經濟影響尚不確定。為了遏制疫情的傳播，中國和亞洲其他國家的許多商品製造商都出現了生產低迷的情況，原因是暫停營業和暫時關閉工廠，供應鏈中斷也影響了生產。隨着新冠肺炎的影響擴散到世界其他地區，受影響的國家可能也會受到類似的影響。過去，全球資本市場的不穩定導致債務資本市場的流動性中斷、金融服務部門的大量減記、廣泛銀團信貸市場的信貸風險重新定價以及國內和國際主要金融機構的倒閉。特別是，在過去的不穩定時期，金融服務部門受到大量核銷的負面影響，因為金融公司持有的資產價值下降，損害了它們的資本狀況和放貸和投資能力。此外，如上所述，在聯合王國退出歐盟後，圍繞聯合王國與歐盟之間執行的貿易協議的影響的持續不確定性，以及美國與包括中國在內的其他國家在貿易政策、條約、

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而關税等因素已經造成了全球市場的混亂。不能保證未來市場狀況不會惡化。

在經濟低迷時期，我們可能會有不良資產，或者不良資產可能會增加，我們投資組合的價值在這些時期可能會減少。不利的經濟狀況也可能降低擔保我們部分債務投資的任何抵押品的價值，以及我們股權投資的價值。經濟放緩或衰退可能導致我們的投資組合出現財務損失，收入、淨利潤和資產減少。不利的經濟狀況也可能增加我們的融資成本，限制我們進入資本市場的機會，或者導致貸款人決定不向我們提供信貸。這些事件可能會阻止我們增加投資，並損害我們的經營業績。

國內和國際信貸市場出現衰退和/或負面發展可能會對我們開展業務的市場、我們的投資價值以及我們正在進行的運營、成本和盈利能力產生重大影響。任何這種不利的經濟狀況，包括利率上升，也可能增加我們的融資成本，限制我們進入資本市場的機會，或對我們獲得融資的能力產生負面影響，特別是從債務市場融資。此外，未來金融市場的任何不確定性都可能導致金融市場中斷，並可能進一步影響我們獲得融資的能力。這些事件可能會限制我們的投資來源，限制我們的增長能力，並對我們的經營業績和財務狀況產生負面影響。

恐怖襲擊、戰爭行為或自然災害可能會影響我們普通股的任何市場，影響我們投資的業務，並損害我們的業務、經營業績和財務狀況。

證券投資可能受到不可抗力事件的影響(即聲稱事件已經發生的一方無法控制的事件，包括但不限於天災、火災、洪水、地震、戰爭、恐怖主義和勞工罷工)。一些不可抗力事件可能會對一方(包括投資組合公司或我們的交易對手或投資組合公司)履行其義務的能力產生不利影響，直到它能夠補救不可抗力事件。此外，投資組合公司修復或更換此類不可抗力事件造成的損壞資產的成本可能相當可觀。此外，政府對行業的重大幹預，包括對一個行業的國有化或對一家或多家公司或其資產的控制權的斷言，可能會給我們造成損失，包括如果其對此類發行人的投資被取消、解除或收購(這可能沒有我們認為的足夠補償)。就我們對投資組合公司的投資敞口而言，作為一個整體，我們受到這種不可抗力事件的影響，我們面臨的風險和潛在損失就會增加。

全球恐怖主義的持續威脅以及軍事和其他行動的影響可能會繼續造成某些國家的經濟動盪，加劇美國和全世界及其各個方面的市場波動和經濟不確定性或惡化，包括商品價格的波動。我們的證券投資可能涉及具有國家或地區形象的重大戰略資產。與其他資產或企業相比，這些資產的性質可能使它們面臨更大的受到恐怖襲擊的風險。戰爭行為同樣可能導致這種波動。例如，針對俄羅斯與烏克蘭的衝突，美國等國對俄羅斯實施了制裁或其他限制性行動。上述任何因素，包括制裁、出口管制、關税、貿易戰和其他政府行動，都可能對我們的業務、財務狀況、現金流和運營結果產生實質性的不利影響，並可能導致我們普通股的市值下降。此外，這些市場和經濟中斷可能會對我們投資組合公司的經營業績產生負面影響，進而可能影響這些投資組合公司的估值，並影響我們的業務、運營結果和財務狀況。

 

我們在某些行業部門的投資，如能源部門，可能會面臨重大的政治、經濟和產能風險，這可能會增加我們失去全部或部分投資的可能性。

某些投資組合公司的收入和盈利能力可能會受到石油、天然氣液體和天然氣的未來價格和需求的重大影響，這些產品本身就是不確定的。如果價格從投資時預計的水平下降，對能源公司的投資可能會在預計現金流中出現重大缺口。各種我們無法控制的因素可能會影響能源價格，包括全球供應、石油、天然氣液體和天然氣產區的政治不穩定或武裝衝突、外國進口產品的價格、消費者需求水平、替代燃料的價格和可獲得性、產能限制以及現有政府監管、税收和價格管制的變化。能源價格在過去波動很大，能源市場可能會繼續波動。

適用於我們投資組合中的一些公司業務的醫療法律和其他法規的變化可能會限制他們提供產品和服務的能力。

醫療保健或其他適用於我們投資組合公司業務的法律法規可能會發生變化，可能會增加他們的合規性和其他業務成本，需要顯著的系統增強，或者使他們的產品或服務利潤較低或過時，任何這些都可能對他們的運營結果產生實質性的不利影響。近年來，醫保法在政治和監管方面的關注度也有所提高，新的立法可能會對我們投資組合中的一些公司的業務和運營產生實質性影響。

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如果我們的投資組合公司無法保護自己的知識產權，我們的業務和前景可能會受到損害，如果投資組合公司被要求投入大量資源來保護他們的知識產權，我們的投資價值可能會縮水。

 

我們未來的成功和競爭地位將部分取決於我們的投資組合公司獲得、維護和保護其產品和服務中使用的專有技術的能力。我們投資組合公司持有的知識產權通常代表着擔保我們投資的抵押品的很大一部分，和/或構成投資組合公司價值的很大一部分，在下行情況下可能可以用來償還我們的貸款。我們的投資組合公司將部分依賴專利、商業祕密和商標法來保護這項技術，但競爭對手可能會盜用他們的知識產權，可能會出現關於知識產權所有權的糾紛。投資組合公司有時可能被要求提起訴訟，以強制執行其專利、版權或其他知識產權；保護其商業祕密；確定他人專有權的有效性和範圍；或針對侵權索賠進行抗辯。這類訴訟可能導致鉅額費用和資源轉移。同樣，如果一家投資組合公司被發現侵犯或挪用了第三方的專利或其他專有權，它可能被要求向第三方支付損害賠償金，改變其產品或工藝，從第三方獲得許可證，和/或停止利用專有權的活動，包括製造或銷售利用專有權的產品。上述任何事件都可能對投資組合公司償還我們的債務投資的能力、我們擁有的任何相關債務和股權證券的價值以及任何保證我們投資的抵押品產生負面影響。

 

網絡安全風險和網絡事件可能會對我們的業務或我們投資組合公司的業務產生不利影響，導致我們的業務或我們投資組合公司的運營中斷，我們的機密信息或我們投資組合公司的機密信息受到損害或損壞，和/或我們的業務關係或我們投資組合公司的業務關係受到損害，所有這些都可能對我們或我們投資組合公司的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。

 

網絡事件被認為是威脅我們或我們的投資組合公司的信息資源的保密性、完整性或可用性的任何不利事件。這些事件可能是故意的攻擊，也可能是無意的事件，可能涉及未經授權訪問我們的信息系統或我們投資組合公司的信息系統，目的是挪用資產、竊取機密信息、損壞數據或造成運營中斷。這些事件的結果可能包括業務中斷、錯誤陳述或不可靠的財務數據、被盜資產或信息的責任、網絡安全保護和保險成本增加、訴訟以及對業務關係的損害。隨着我們和我們的投資組合公司對技術的依賴增加，我們的內部信息系統和由第三方服務提供商提供的信息系統以及我們投資組合公司的信息系統面臨的風險也隨之增加。我們已實施流程、程序和內部控制，以幫助減少網絡安全風險和網絡入侵，但這些措施以及我們對網絡事件風險性質和程度的認識的提高，並不能保證網絡事件不會發生和/或我們的財務業績、運營或機密信息不會受到此類事件的負面影響。

 

我們對投資組合公司的投資可能是有風險的，我們可能會失去全部或部分投資。

 

投資中低端市場公司涉及許多重大風險。在其他方面，這些公司：

 

•

 

我們可能有有限的財政資源，可能無法履行我們持有的債務工具下的債務，這可能伴隨着任何抵押品的價值下降，以及我們從投資組合公司的子公司或關聯公司實現我們可能從我們的投資中獲得的任何擔保的可能性降低；

 

•

 

可能有較短的經營歷史、較窄的產品線和較小的市場份額，這往往使它們比較大的企業更容易受到競爭對手的行動和市場狀況以及總體經濟低迷的影響；

 

•

 

更可能依賴於一小部分人的管理才能和努力；因此，其中一人或多人的死亡、殘疾、辭職或終止可能對我們的投資組合公司產生重大不利影響，進而對我們產生不利影響；

 

•

 

經營結果一般較難預測，可能不時成為訴訟當事人，可能從事瞬息萬變的業務，其產品可能面臨重大過時風險，並可能需要大量額外資本來支持其運營、融資擴張或保持其競爭地位；以及

 

•

 

一般情況下，關於他們的業務、運營和財務狀況的公開信息較少。如果我們無法發現這些公司的所有重要信息，我們可能無法做出完全知情的投資決定，並可能失去我們的全部或部分投資。

此外，在向某些投資組合公司提供重大管理援助的過程中，我們的某些管理層和董事可能會擔任這些公司的董事會董事。在這些投資組合公司的投資引發訴訟的範圍內，我們的管理層和董事可能被列為此類訴訟的被告，這可能導致資金支出(通過我們對這些高管和董事的賠償)和轉移管理時間和資源。

48

 

我們的投資缺乏流動性可能會對我們的業務產生不利影響。

我們所有的資產都可能投資於流動性較差的證券，我們對槓桿公司的大部分投資將受到轉售的法律和其他限制，否則流動性將低於交易範圍更廣的公開證券。這些投資的流動性不足可能會讓我們很難在需要的時候出售這些投資。此外，如果我們被要求迅速清算全部或部分投資組合，我們實現的價值可能會大大低於我們之前記錄的這些投資的價值。因此，我們預計短期內不會在我們的投資中實現流動性。然而，為了維持選舉作為BDC和RIC的監管，如果投資不符合各自監管框架下的一項或多項適用標準，我們可能不得不處置這些投資。如果我們或我們的投資顧問掌握有關投資組合公司的重大非公開信息，我們在清算投資組合公司投資的能力方面也可能面臨其他限制。

我們可能沒有資金對我們的投資組合公司進行額外的投資，這可能會損害我們投資組合的價值。

在我們對一家投資組合公司進行初始投資後，我們可能會不時被要求向該公司提供額外資金，或有機會通過行使認股權證來增加我們的投資，以購買普通股。我們不能保證我們會進行後續投資，或將有足夠的資金進行後續投資。任何不進行後續投資的決定或我們方面無法進行此類投資的決定，可能會對需要此類投資的投資組合公司產生負面影響，可能會導致我們錯過了增加參與成功運營的預期機會，或者可能會降低投資的預期收益。即使我們有足夠的資本進行理想的後續投資，我們也可能選擇不進行後續投資，因為我們可能不想增加我們的風險水平，因為我們更喜歡其他機會，或者因為我們受制於遵守BDC要求、SBA法規或希望保持我們的RIC税收待遇。我們進行後續投資的能力也可能受到我們投資顧問的分配政策的限制。

投資組合公司可能會產生與我們對這類公司的投資同等或優先的債務。

我們將投資於第二留置權和次級債以及中低端市場公司發行的股權。投資組合公司通常擁有或可能被允許招致其他債務，這些債務與我們投資的債務同等或優先於我們投資的債務。根據其條款，該等優先債務工具可使持有人有權於吾等有權就吾等投資的債務工具收取款項的日期或之前收取利息或本金。此外，在投資組合公司破產、清算、解散、重組或破產的情況下，優先於我們在投資組合公司的投資的債務工具的持有者通常有權在我們收到任何分配之前獲得全額付款。在償還這些優先債權人後，該投資組合公司可能沒有任何剩餘資產可用於償還其對我們的債務。在債務與我們投資的債務工具同等排序的情況下，我們必須在相關投資組合公司破產、清算、解散、重組或破產的情況下，與持有此類債務的其他債權人平等分享任何分配。

在某些情況下，我們的債務投資可能從屬於其他債權人的債權，或者可能受到貸款人責任索賠的影響。

即使我們可能將我們的某些投資安排為優先貸款，但如果我們投資組合中的一家公司破產，取決於事實和情況，包括我們實際向該投資組合公司提供管理援助的程度，破產法院可能會重新定性我們的債務投資，並將我們的全部或部分債權從屬於其他債權人的債權。我們還可能因我們對借款人的業務採取的行動或我們對借款人行使控制權的情況而受到貸款人責任索賠。我們有可能成為貸款人的責任索賠對象，包括在提供重大管理援助方面採取的行動。

第二，抵押品的優先留置權我們向投資組合公司提供的貸款，可能會受到擁有優先留置權的優先債權人的控制。如果發生違約，抵押品的價值可能不足以全額償還第一優先債權人和我們。

我們向投資組合公司發放的某些貸款現在和將來都將以擔保此類公司優先擔保債務的相同抵押品作為第二優先擔保。抵押品上的優先留置權為投資組合公司在任何未償優先債務下的義務提供擔保，並可能為公司根據管理貸款的協議可能允許發生的某些其他未來債務提供擔保。抵押品上優先留置權擔保的債務的持有人一般將控制抵押品的清算，並有權從抵押品的任何變現中獲得收益，以全額償還我們面前的債務。此外，一旦發生清算，抵押品的價值將取決於市場和經濟狀況、買家的可獲得性和其他因素。不能保證在抵押品上的第一優先留置權擔保的所有債務全部付清後，出售或出售所有抵押品的收益是否足以滿足第二優先留置權擔保的貸款義務。如果這些收益不足以償還第二優先留置權擔保的貸款義務下的未償還金額，那麼我們將只對公司的剩餘資產(如果有)擁有無擔保債權，但不能通過出售抵押品的收益償還。

49

 

根據與優先債務持有人簽訂的一項或多項債權人間協議的條款，我們對擔保我們向有優先債務的投資組合公司提供貸款的抵押品可能擁有的權利也可能受到限制。根據債權人間協議，在具有第一優先留置權利益的債務尚未履行的任何時候，可以對抵押品採取的下列任何行動都將聽從由第一優先留置權擔保的債務持有人的指示：

 

 

•

 

促使對抵押品啟動強制執行程序的能力；

 

•

 

有能力控制這類訴訟的進行；

 

•

 

批准修改抵押品文件；

 

•

 

解除抵押品的留置權；以及

 

•

 

根據抵押品文件對過去違約的豁免。

我們可能沒有能力控制或指導這樣的行動，即使我們的權利受到不利影響。

我們可能持有槓桿公司的債務證券，由於此類公司的大幅波動，這些公司可能會進入破產程序。

槓桿公司可能會經歷破產或類似的財務困境。破產程序有許多重大的內在風險。破產程序中的許多事件是有爭議的事項和對抗性程序的產物，超出了債權人的控制。發行人的破產申請可能會對發行人產生不利和永久性的影響。如果程序被轉換為清算，發行人的價值可能不等於投資時被認為存在的清算價值。破產程序的持續時間也很難預測，債權人的投資回報可能會因為推遲到重組或清算計劃最終生效而受到不利影響。與破產程序有關的行政費用往往很高，在歸還債權人之前將從債務人的財產中支付。由於破產法規定的債權分類標準模糊，我們對證券或其他債務類別的影響可能會因同一類別債權的數量和金額增加或不同的分類和處理而喪失。在破產程序的早期階段，往往很難估計或有可能提出的任何債權的程度，甚至很難確定。此外，法律規定具有優先權的某些債權(例如，税收債權)可能是實質性的。

我們在投資組合上經歷的任何未實現折舊可能是未來已實現虧損的跡象，這可能會減少我們可用於分配的收入。

作為BDC，我們必須按照董事會真誠確定的公允價值進行投資。我們投資的公允價值的減少將被記錄為未實現折舊。我們投資組合中的任何未實現折舊可能表明投資組合公司沒有能力就受影響的投資履行其對我們的償還義務。這可能會導致未來的實際損失，並最終減少我們在未來時期可供分配的收入。

我們投資組合公司的違約將損害我們的經營業績。

一家投資組合公司未能履行美國或其他貸款人強加的財務或經營契約，可能會導致違約，並可能導致其貸款終止和資產喪失抵押品贖回權。這可能會引發其他協議下的交叉違約，並危及投資組合公司履行我們持有的債務或股權證券義務的能力。我們可能會產生必要的費用，以便在違約時尋求追回或與違約的投資組合公司談判新的條款，其中可能包括放棄某些金融契約、減少利息和/或本金損失。

如果OID和PIK利息是我們收入的一部分，我們將面臨典型的風險，因為在收到代表此類收入的現金之前，這些收入必須包括在應税和會計收入中。

 

我們的投資可能包括原始發行貼現工具和合同PIK利息安排。當OID或PIK利息構成我們收入的一部分時，我們面臨着與此類收入在收到現金之前被要求計入應税和會計收入相關的典型風險，包括：

 

 

OID和PIK工具的較高利率反映了付款延遲，導致工具到期時的本金金額比工具的原始本金金額更高，並增加了與這些工具相關的信用風險，而OID和PIK工具的信用風險通常明顯高於息票貸款。

 

 

即使符合應計收益的會計條件，借款人仍有可能違約，而我們的實際收款應該發生在債務到期時。

 

50

 

 

OID和PIK工具的估值可能不可靠，因為它們的持續應計需要持續判斷延期付款的可收款能力和任何相關抵押品的價值。OID和PIK-Income也可能會給我們的現金分配來源帶來不確定性。

 

 

只要我們提供只支付利息或適度攤銷的貸款，大部分本金支付或本金攤銷可能會推遲到貸款到期日。由於這種債務通常允許借款人在貸款期限結束時一次性支付一大筆本金，如果借款人無法一次性支付或在到期時對所欠金額進行再融資，就存在損失的風險。

 

 

出於會計目的，向代表OID和PIK收入的股東進行的任何現金分配都不被視為來自實收資本，即使支付這些現金的現金來自發行收益。因此，儘管代表OID和PIK收入的分配可以從我們股東的投資金額中支付，但1940年法案並不要求通過將其報告為資本返還來通知股東這一事實。

 

 

在某些情況下，我們可能在收到相應的現金付款之前或在沒有收到相應的現金付款之前確認應税收入，因此，我們可能難以滿足維持我們作為RIC的税收待遇所需的年度分配要求。

我們預計不會控制我們投資組合中的許多公司。

我們預計不會控制我們投資組合中的許多公司，即使我們可能擁有董事會代表或董事會觀察權，而且債務協議可能包含某些限制性契約。因此，我們面臨的風險是，我們投資的投資組合公司可能做出我們不同意的商業決定，該公司的管理層作為公司普通股持有者的代表，可能承擔風險或以其他方式採取不符合我們作為債務投資者利益的方式。由於我們在中低端市場對私營公司的投資缺乏流動性，我們可能無法像我們希望的那樣隨時或以適當的估值處置我們在投資組合公司中的權益。因此，投資組合公司可能會做出可能會降低我們投資組合所持資產價值的決定。

我們是1940年法案意義上的非多元化投資公司；因此，我們不受投資於單一發行人證券的資產比例的限制。

我們被歸類為1940年法案意義上的非多元化投資公司，這意味着我們不受1940年法案的限制，即我們可以投資於單一發行人證券的資產比例。就我們在少數發行人的證券中持有大量頭寸而言，由於財務狀況的變化或市場對發行人的評估，我們的資產淨值可能會比多元化投資公司的波動幅度更大，如果少數投資表現不佳或如果我們需要減記任何一項投資的價值，我們意識到的總回報可能會受到重大不利影響。此外，雖然我們不針對任何特定行業，但我們的投資可能集中在相對較少的行業。因此，我們所投資的任何特定行業的低迷也可能對我們實現的總回報產生重大影響。我們也可能比多元化投資公司更容易受到任何單一經濟或監管事件的影響。除了適用於RICS的資產多元化要求外，我們沒有固定的多元化指導方針，我們的投資可以集中在相對較少的投資組合公司。

我們的投資組合公司提前支付我們的債務投資可能會對我們的運營結果產生不利影響，並降低我們的股本回報率。

我們面臨着這樣的風險，即我們在投資組合公司所做的投資可能會在到期前得到償還。當這種情況發生時，我們通常會將這些收益再投資於臨時投資(現金等價物)，等待未來對新投資組合公司的投資。這些臨時性投資的收益率通常會大大低於償還的債務，我們可能會在對這些金額進行再投資方面遇到重大延誤。此外，未來對一家新的投資組合公司進行的任何此類金額的投資，其收益率也可能低於償還的投資。因此，如果我們投資組合中的一家或多家公司選擇提前償還欠我們的款項，我們的運營結果可能會受到實質性的不利影響。此外，提前還款可能會對我們的股本回報率產生負面影響，這可能會導致我們普通股的市場價格下降。

我們可能無法從股權投資中獲得收益。

我們過去和未來可能進行的某些投資包括權證或其他股權或股權相關證券。通常，我們會對投資組合中的公司進行非控制性股權投資。我們的目標是通過處置這些股權實現收益。然而，我們獲得的股權可能不會增值，實際上可能會貶值。如果一家投資組合公司沒有流動性事件，例如出售業務、資本重組或公開發行，我們也可能無法實現任何價值，這將使我們能夠出售基礎股權。我們經常尋求看跌或類似的權利，以賦予我們將我們的股權證券回售給投資組合公司發行人的權利。如果發行人陷入財務困境，我們可能無法行使這些看跌期權，以換取投資文件中規定的對價。因此，我們可能無法從我們的

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股權，以及我們在處置任何股權時實現的任何收益，可能不足以抵消我們經歷的任何其他虧損。

如果我們的主要投資被認為不是合格的資產，我們可能被排除在我們想要的投資方式之外，或者被認為違反了1940年的法案。

為了保持我們作為商業數據中心的地位，我們不能收購“合格資產”以外的任何資產，除非在收購生效時和之後，我們的總資產中至少有70.0%是合格資產。我們相信，我們未來可能獲得的大部分投資都將構成合格資產。然而，如果我們認為有吸引力的投資不符合1940年法案的目的，我們可能被禁止投資於此類投資。如果我們沒有將足夠部分的資產投資於合格資產，我們可能會違反適用於BDC的1940年法案條款，並被禁止對現有投資組合公司進行後續投資(這可能導致我們的頭寸被稀釋)，或者被要求在不適當的時間處置投資以符合1940年法案的規定。如果我們需要迅速處置這些投資，可能很難以優惠的條件處置這些投資。我們可能無法為這些投資找到買家，即使我們找到了買家，我們也可能不得不以鉅額虧損出售這些投資。任何此類結果都將對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。此外，任何不遵守1940年法令對美國證券交易委員會施加於BDC的要求都可能導致BDC對我們採取強制執行行動和/或使我們面臨私人訴訟當事人的索賠。如果我們不保持BDC的地位，我們將受到1940年法案規定的註冊封閉式投資公司的監管。作為一家註冊的封閉式投資公司，根據1940年的法案，我們將受到更多的監管限制，這將顯著降低我們的運營靈活性。

我們的投資處置可能會導致或有負債。

我們的很大一部分投資涉及私人證券，我們預計我們的投資中有很大一部分將繼續涉及私人證券。在處置私人證券投資方面，我們可能被要求就投資組合公司的業務和財務作出典型的與出售業務有關的陳述。此外，此類銷售協議的慣例條款通常規定，如果投資組合公司的淨營運資本與用於確定初始收購價格的初步金額不同，則對在成交日期確定的初始收購價格進行調整；此類調整可能隨後導致對初始收購價格的向上或向下修正，並影響我們的已實現銷售收益或損失金額。如果任何此類陳述被證明是不準確的或涉及潛在的責任，我們也可能被要求賠償此類投資的購買者。這些安排可能導致或有負債，最終導致我們必須通過歸還以前向其分配的款項來履行供資義務。

我們可能無法按可接受的條款投資於發售或退出投資或其他資本的任何淨收益的很大一部分，這可能會損害我們的財務狀況和經營業績。

我們可能無法在我們預期或根本不能接受的期限內，以可接受的條款投資任何發行或退出投資或其他資本來源的淨收益。延遲投資此類資本可能會導致我們的業績遜於完全投資的BDC或其他尋求可比投資策略的貸款人或投資者。

視乎市場情況和所涉及的資本額，我們可能需要一段相當長的時間，才能將大部分資本投資於符合我們投資目標的證券。在此期間，我們將主要將這些資本投資於符合我們的BDC選舉和我們的選舉作為RIC徵税的短期證券，其產生的回報可能顯著低於我們的投資組合完全投資於長期投資以追求我們的投資目標時所預期的回報。我們在此期間支付的任何分配可能大大低於當我們的投資組合完全投資時我們可能能夠支付的分配。此外，在任何發行或退出投資或其他來源的資本的淨收益被投資於符合我們投資目標的新投資之前，我們普通股的市場價格可能會下降。

根據《投資諮詢協議》，我們的投資顧問的責任是有限的，我們已同意就某些責任對我們的投資顧問進行賠償，這些責任可能會導致我們的投資顧問代表我們行事的風險高於代表其自身賬户行事時的風險。

根據投資顧問協議，吾等的投資顧問除提供該協議所要求的服務外，並不對吾等承擔任何責任，亦不對吾等董事會採納或拒絕採納吾等的投資顧問的意見或建議而採取的任何行動負責。根據投資顧問協議的條款，吾等的投資顧問及其高級人員、董事、成員、經理、合夥人、股東及僱員不會因按照及依照投資顧問協議履行的作為或不作為而對吾等、吾等的任何附屬公司、吾等的董事、吾等的股東或合夥人負責，但構成嚴重疏忽、故意失當、不誠信或罔顧吾等的投資顧問在投資顧問協議下的職責的行為除外。此外，我們已同意賠償我們的投資顧問及其高級職員、董事、成員、經理、合夥人、股東及僱員因本公司的投資而引起或與其有關的任何索償或責任，包括合理的法律費用及其他合理支出。

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根據投資顧問協議授權代表吾等採取或不採取或不採取的任何行動，除非是由於嚴重疏忽、故意不當行為、不守信用或罔顧該等人士在投資顧問協議下的責任。這些保護措施可能會導致我們的投資顧問在代表我們行事時採取比為其自身賬户行事時更具風險的方式行事。

與我們普通股相關的風險

包括業務開發公司在內的封閉式投資公司的股票交易價格往往低於其資產淨值。

包括BDC在內的封閉式投資公司的股票交易價格往往低於資產淨值。封閉式投資公司和BDC的這一特點與我們每股淨資產價值可能下降的風險是分開和截然不同的。我們無法預測我們的普通股交易價格是在、高於還是低於淨資產價值。此外，如果我們的普通股交易價格低於資產淨值，我們通常不能在沒有事先獲得我們的股東和獨立董事的批准的情況下，以市場價格發行額外的普通股。2021年7月14日，我們的股東投票允許我們在截至2021年6月14日或2022年股東年會日期之前的一年內，以低於每股資產淨值的價格出售或以其他方式發行普通股。我們希望在2022年股東年會上向我們的股東提出類似的建議。出售或以其他方式發行低於當時每股淨資產價值的FIC普通股將導致FIC現有普通股股東的稀釋。根據我們股東授予的授權，可發行的低於資產淨值的最大可發行股票數量不得超過每次出售前FIC當時已發行普通股的25.0%。我們不打算出售或以其他方式發行低於資產淨值的普通股，除非我們的董事會認為這樣做符合我們股東的最佳利益。此類發行可能導致的資產淨值稀釋程度不受限制。

市場狀況可能會增加與我們的業務和投資相關的風險。

當前的全球金融市場形勢可能會加劇市場波動性，可能會對美國和世界金融市場產生長期影響，並可能導致美國和世界經濟的不確定或惡化。這些情況提高了本文描述的許多風險的水平，如果重複或持續，可能會對我們的投資組合公司及其運營結果、財務狀況、獲得信貸和資本的機會產生不利影響。信貸市場和銀行的壓力導致其他債權人收緊信貸和信貸條款。在某些情況下，我們投資組合公司的高級貸款人可以阻止我們的投資組合公司就我們向這些投資組合公司提供的貸款進行付款。反過來，這些可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果、對我們股東的分配、獲得資本的途徑、我們資產的估值和我們的股票價格產生不利影響。儘管股市或債市近期有所上漲，但這種狀況可能會持續很長一段時間，甚至在未來惡化。

如果在未來，我們以低於每股淨資產價值的價格出售普通股，沒有參與這種出售的股東將立即經歷一次可能是實質性的稀釋。

2021年7月14日，我們的股東批准了我們以低於每股資產淨值的價格出售或以其他方式發行普通股的能力，只要根據這種授權出售的股票數量不超過緊接每次此類出售之前我們當時已發行普通股的25.0%，期限為一年，截至2022年6月14日或我們的2022年股東年會日期。我們的股東將被要求在我們的2022年股東年會上就類似的提案進行投票。如果我們以低於資產淨值的價格出售或以其他方式發行普通股，將對我們的股東構成稀釋的風險。特別是，不以折扣價或低於折扣價購買與其當前所有權成比例的額外股份的股東，將立即經歷每股資產淨值的下降(如果他們根本不參與，則其股票的總資產淨值也將下降)。這些股東在我們的收益和資產中的參與度以及他們的投票權也將經歷不成比例的下降，而不是我們從此類發行或出售中獲得的資產、潛在盈利能力和投票權的增加。此外，此類發行或出售可能會對我們普通股的交易價格產生不利影響。有關這些風險的更多信息和假設例子，請參閲“低於資產淨值的普通股銷售”，有關發行的具體攤薄説明，請參閲招股説明書附錄，根據該説明書進行此類出售。

自上次估值以來，我們的資產淨值可能發生了重大變化。

我們的董事會根據我們的投資顧問、我們的審計委員會以及我們的某些投資的第三方獨立估值公司的意見，每季度確定我們投資組合的公允價值。雖然董事會將審查我們與任何發行相關的每股資產淨值，但在這樣做時，它並不總是受益於獨立評估公司的投入。我們投資組合中各種個人投資的公允價值和/或我們投資的總公允價值可能會隨着時間的推移而發生重大變化。如果我們的投資組合在2021年12月31日的公允價值低於2021年期間發售時的公允價值，則我們的投資組合可能會記錄未實現虧損，並且可能報告的每股資產淨值低於選定的綜合財務數據和財務報告中反映的每股資產淨值。

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包括在該發行的招股説明書附錄中的聲明。如果我們的投資組合在2021年12月31日的公允價值大於2021年期間發行時的公允價值，我們的投資組合可能記錄未實現收益，並且可能報告的每股資產淨值高於該發行的招股説明書附錄中反映的每股資產淨值。在我們公佈截至2021年12月31日的財政年度的經營業績時，這些信息一經公佈，我們普通股的市場價格可能會大幅波動，可能會大大低於您在股票發行中為我們普通股支付的每股價格。

我們證券的市場價格可能會有很大波動。

我們普通股的市場價格和市場流動性可能會受到許多因素的重大影響，其中一些因素是我們無法控制的，可能與我們的經營業績沒有直接關係。這些因素包括：

 

•

 

BDC或本行業其他公司的證券市場價格和交易量大幅波動，與這些公司的經營業績不一定相關；

 

•

 

將我們的普通股排除在某些市場指數之外，如羅素2000金融服務指數，可能會降低某些機構投資者持有我們普通股的能力，並可能給我們的普通股帶來短期壓力；

 

•

 

管理政策或税收指導方針的變化，特別是關於RICS、BDC或SBIC的；

 

•

 

失去RIC或BDC狀態；

 

•

 

失去基金或我們可能成立的任何其他SBIC子公司的SBIC地位；

 

•

 

收益的變化或感知的變化或經營業績的變化；

 

•

 

我們投資組合價值的變化或感覺到的變化；

 

•

 

管理我們投資估值的會計準則的變化；

 

•

 

收入或淨利潤的任何不足或虧損比投資者或證券分析師預期的水平有所增加；

 

•

 

我們投資顧問的主要人員離職；

 

•

 

公司的經營業績可與我們媲美；

 

•

 

總體經濟趨勢和其他外部因素；以及

 

•

 

失去了一個主要的資金來源。

投資我們的證券可能涉及高於平均水平的風險。

我們根據我們的投資目標進行的投資可能會導致比其他投資選擇更高的風險，以及更高的波動或本金損失風險。我們對投資組合公司的投資可能具有很高的投機性；因此，對我們證券的投資可能不適合風險承受能力較低的人。

大量出售我們的普通股可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

截至2022年3月1日，我們有24,437,400股普通股流通股。大量出售我們的普通股，或出售可供出售的股票，可能會對我們普通股的現行市場價格產生不利影響。如果這種情況發生並持續下去，可能會削弱我們通過出售股權證券籌集額外資本的能力，如果我們希望這樣做的話。

如果我們發行優先股和/或債務證券，我們普通股的資產淨值和市值可能會變得更加不穩定。

我們不能向您保證，發行優先股和/或債務證券會給我們普通股的持有者帶來更高的收益或回報。優先股和/或債務證券的發行可能會導致我們普通股的資產淨值和市值變得更加不穩定。如果優先股的分配率或債務證券的利率接近我們投資組合的淨回報率，我們普通股持有者獲得的槓桿收益將會減少。如果優先股的分配率或債務證券的利率超過我們投資組合的淨回報率，使用槓桿將導致普通股持有者的回報率低於我們沒有發行優先股和/或債務證券的情況。我們投資資產淨值的任何下降都將完全由我們普通股的持有者承擔。因此，如果我們投資組合的市值下降，與我們不通過發行優先股和/或債務證券進行槓桿化相比，槓桿將導致普通股持有者的淨資產價值下降更大。資產淨值的這種下降也往往會導致我們普通股的市場價格出現更大的跌幅。

還有一種風險是，如果我們的淨資產價值大幅下降，我們將面臨無法維持優先股和/或債務證券可能要求的所需資產覆蓋率的危險，或優先股和/或債務證券評級被下調，或者我們目前的投資收入可能不足以滿足優先股的分配要求或債務證券的利息支付。為了應對這種情況，我們可能需要清算投資，以便為部分或全部優先股和/或債務證券的贖回提供資金。此外，我們將支付(我們普通股的持有者將承擔)與發行和持續維護優先股有關的所有成本和費用

54

 

和/或債務證券。優先股和/或債務證券的持有者可能擁有與普通股持有者不同的利益，有時可能對我們的事務產生不成比例的影響。

馬裏蘭州一般公司法以及我們的章程和章程的規定可能會阻止收購企圖，並對我們普通股的價格產生不利影響。

馬裏蘭州一般公司法包含的條款可能會阻礙、推遲或使我們的控制權變更或董事解職變得更加困難。此外，我們的董事會可以在不採取股東行動的情況下，授權發行一個或多個類別或系列的股票，包括優先股。我們的章程和章程包含限制責任的條款，並規定對我們的董事和高級管理人員進行賠償。這些條款和其他條款還可能起到阻止敵意收購或推遲控制權或管理層變動的效果。我們一般被禁止與實益擁有我們已發行有表決權股票10.0%或以上投票權的股東或其關聯公司進行合併或其他業務合併，在該等股東成為我們已發行有表決權股票10.0%或以上投票權實益擁有人的最近日期後五年內，以及此後除非我們的董事和股東以規定的方式批准業務合併。請參閲“我們的股本-企業合併説明”。馬裏蘭州的法律可能會阻止第三方試圖獲得對我們的控制權，並增加完成此類要約的難度。

我們還採取了可能使第三方難以控制我們的措施，包括我們的章程條款授權我們的董事會將我們的股票分類或重新分類為一個或多個類別或系列，並導致發行我們股票的額外股票，包括優先股。此外，我們還採用了分類董事會。一個保密的董事會可能會使我們的控制權發生變化或罷免我們現有的管理層變得更加困難。這些條款，以及我們章程和章程中的其他條款，可能會推遲、推遲或阻止原本可能符合我們股東最佳利益的交易或控制權變更。

如果我們受到任何證券訴訟或股東維權行動的影響，我們的業務和運營可能會受到負面影響，這可能會導致我們產生鉅額費用，阻礙投資策略的執行，並影響我們的股價。

在過去，隨着一家公司證券市場價格的波動，該公司經常會被提起證券集體訴訟。股東激進主義可能採取多種形式，也可能在各種情況下出現，最近在BDC領域一直在增加。雖然我們目前沒有受到任何證券訴訟或股東維權活動的影響，但由於我們股價的潛在波動以及各種其他原因，我們未來可能成為證券訴訟或股東維權活動的目標。證券訴訟和股東行動主義，包括潛在的代理權競爭，可能會導致鉅額成本，並將管理層和董事會的注意力和資源從我們的業務上轉移出去。此外，這種證券訴訟和股東激進主義可能會給我們的未來帶來明顯的不確定性，對我們與服務提供商的關係產生不利影響，並使吸引和留住合格人才變得更加困難。此外，我們可能被要求支付與任何證券訴訟和維權股東事務相關的鉅額法律費用和其他費用。此外，我們的股價可能會受到重大波動或受到任何證券訴訟和股東行動的事件、風險和不確定性的不利影響。

項目1B。未解決的員工評論。

不適用。

項目2.財產

我們不擁有任何對我們的運營具有重大意義的房地產或其他有形財產。我們的總部位於Orrington Avenue 1603，Suite1005，Evanston，Illinois 60201，由我們的投資顧問根據管理協議提供。我們的投資顧問還在北卡羅來納州夏洛特市西貿街227號1910Suit1910，北卡羅來納州28202，和美洲大道1140號，紐約21樓，New York 10036，維護額外的辦公空間。我們相信，我們的辦公設施適合我們的業務，因為我們正在考慮開展這項業務。

項目3.法律訴訟

我們目前沒有，我們的投資顧問也沒有受到任何實質性的法律訴訟。

第4項礦山安全信息披露

不適用。

 

55

 

第II部

第5項註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券。

我們的普通股於2011年6月21日在納斯達克全球市場開始交易，代碼為“FDUS”。自2012年1月3日起，我們的普通股被納入納斯達克全球精選市場。我們普通股的最後一次報告價格是2022年3月1日，為每股18.49美元。截至2022年3月1日，我們有20名登記在冊的股東。

我們打算繼續向我們的股東支付季度分配。我們的分配可能包括實收資本的回報，以及從收益和利潤中宣佈的股息。我們的季度分配，如果有的話，由我們的董事會決定。我們已經選擇，並打算每年獲得資格，被視為守則M分節下的RIC。只要我們有資格獲得作為RIC的税收待遇，我們就不會對我們的投資公司應納税所得額或淨資本利得徵税，只要這些收入或收益被及時分配給或被視為分配給股東。

2022年2月15日，我們的董事會宣佈於2022年3月25日向截至2022年3月11日登記在冊的持有者支付每股0.36美元的定期季度股息和每股0.17美元的補充股息。

我們可能無法實現允許我們在特定水平進行分發或不時增加這些分發數量的運營結果。如果我們不每年分配一定比例的收入，我們將遭受不利的税收後果，包括可能失去我們作為RIC的地位。我們不能向股東保證，他們將在特定水平上獲得任何分配。

我們已經採用了股息再投資計劃，規定代表我們的股東對我們的分配進行再投資，除非股東選擇接受現金。因此，如果我們的董事會授權，我們宣佈，現金分配，那麼我們的股東誰沒有“選擇退出”我們的股息再投資計劃，他們的現金分配將自動再投資於我們普通股的額外股份，而不是收到現金分配。根據我們的股息再投資計劃的條款，股息將主要以新發行的普通股支付。然而，我們保留在公開市場購買與該計劃實施相關的股份的權利。該計劃的這一特點意味着，在某些情況下，我們可能會以低於每股資產淨值的價格發行普通股，這可能會導致我們的股東經歷稀釋。

為了維持我們作為RIC的税收待遇，我們必須至少分配我們普通淨收入的90.0%，以及超過我們淨長期資本損失的淨短期資本收益。為了避免對RICS徵收某些消費税，我們目前打算在每個日曆年分配至少等於(1)該日曆年普通淨收入的98.0%，(2)該日曆年資本利得淨收入的98.2%，以及(3)我們在前幾年確認但未在該年內分配的任何普通淨收入和資本利得淨收入，並且我們沒有為其繳納美國聯邦所得税的總和。我們可以保留部分或全部淨資本收益(即長期資本收益淨額超過短期資本損失淨額)用於投資，並將這些金額視為對股東的分配。如果我們這樣做，您將被視為收到了我們保留的資本收益的實際分配，然後將税後淨收益再投資於我們的普通股。您也可能有資格申請抵税(或在某些情況下，退税)，相當於我們為被視為分配給您的資本利得支付的可分配税款份額。關於我們保留淨資本收益的進一步信息，請參閲“企業--作為RIC徵税的選舉”。我們不能保證我們將取得允許支付任何現金分配的結果，如果我們發行優先證券，如果這樣做導致我們無法維持1940年法案規定的資產覆蓋率，或者如果分配受到我們任何借款條款的限制，我們將被禁止進行分配。見“商業監管”和“商業選舉作為RIC徵税”。

我們可以在每個股東的選擇下，以現金或普通股的形式進行分配。根據財政部法規和美國國税局公佈的指導意見，如果每個股東可以選擇以現金或股票的形式獲得RIC的全部分配，則公開發行的RIC可以將其股票的分配視為計入其RIC分配要求。美國國税局已經發布了一項收入程序，表明如果要分配的現金總額不低於總分配的20%，將適用這一規則。根據收入程序，如果太多的股東選擇接受現金分配，則可用於分配的現金必須分配給選擇接受現金的股東(分配的餘額以股票支付)。如果我們決定進行任何部分以股票形式支付的分配，收到此類分配的美國股東一般將被要求在我們當前和累積的收益和利潤範圍內，將全部分配金額(無論是以現金、我們股票或其組合收到的)作為普通收入(或在此類分配被適當報告為資本利得股息的情況下作為長期資本利得)包括在內。因此，美國股東可能被要求就此類分配支付超過收到的任何現金的税款。如果美國股東出售其收到的股票以繳納此税，銷售收益可能少於與分配有關的收入金額，這取決於出售時我們股票的市場價格。此外，對於非美國股東，我們可能被要求預扣有關此類分配的美國聯邦税, 包括應以股票支付的全部或部分此類分配。此外，如果我們的大量股東決定出售我們的股票，以支付此類分配所欠的税款，可能會給我們股票的交易價格帶來下行壓力。

56

 

超過我們當前和累積利潤和收益的分配將首先被視為股東税基範圍內的資本返還，而任何剩餘的分配將被視為資本收益。我們分配的税收屬性將根據我們全年的應税收入和全年支付的分配，在本財年結束時每年確定一次。因此，按季度進行的確定可能不能代表我們全年分配的實際税務屬性。每年，我們都會向我們的美國股東發送一份表格1099-DIV的聲明，説明分發的來源。我們的董事會目前打算宣佈並支付季度股息。我們支付股息的能力可能會受到未來業務表現、流動性、資本需求、另類投資機會和貸款契約的影響。

於2021年申報及支付的分派的税務性質載於本公司綜合財務報表附註12。

股票表現圖表

該圖表將2016年12月31日至2021年12月31日我們普通股的股東回報與羅素2000金融服務指數和標準普爾500總回報股票指數的股東回報進行了比較。此圖假設在2016年12月31日，100美元投資於我們的普通股、羅素2000金融服務指數和標準普爾500總回報股票指數。該圖還假設在任何税收影響之前所有現金股息的再投資。根據本年度報告第II部分第5項提供的圖表和其他信息不應被視為“徵集材料”或已在美國證券交易委員會“存檔”，或受交易法第14A或14C條的約束，或承擔交易法第18條的責任。下圖中包含的股價表現並不一定預示着未來的股票表現。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1513363/000095017022002806/img235714642_1.jpg 

已發行證券

下表顯示了截至2021年12月31日我們的未償還證券類別：

(A)班級名稱

 

(B)核準的款額

 

 

(C)本行持有或記入本行賬户的金額

 

D)未清償的數額，不包括(C)項所列數額

 

普通股

 

 

100,000,000

 

 

—

 

 

24,437,400

 

SBA債務

$

3.25億

 

(1)

—

$

1.07億

 

信貸安排

$

1億

 

 

—

$

—

 

備註

$

2.5億

 

 

—

$

2.5億

 
(1)
有關我們對SBA債券發行的限制的更多信息，請參閲“法規-小企業管理法規”。

 

57

 

費用及開支

下表旨在幫助您瞭解投資者將直接或間接承擔的成本和費用。我們提醒您，下表中顯示的一些百分比是估計值，可能會有所不同。除文意另有所指外，凡提及“閣下”、“吾等”、“本公司”或“本公司”所支付的費用或開支，或“吾等”將支付的費用或開支，股東將以投資者的身份間接承擔該等費用或開支。

 

股東交易費用：

 

 

 

銷售負荷(佔發行價的百分比)

 

-

 

(1)

發售費用由我們承擔(以發行價的百分比表示)

 

-

 

(2)

股息再投資計劃費用

 

-

 

(3)

我們支付的股東交易費用總額(佔發行價的百分比)

 

-

 

(4)

年度費用(佔普通股資產淨額的百分比)(5)：

 

 

 

基地管理費

 

2.94

%

(6)

根據投資諮詢協議應支付的獎勵費用

 

3.75

%

(7)

借貸資金的利息支付

 

3.50

%

(8)

其他費用

 

1.14

%

(9)

免收基本管理費前的年度支出總額

 

11.33

%

(10)

免收基地管理費

 

(0.04

%)

(11)

年度總支出，扣除基本管理費減免後的淨額

 

11.29

%

(12)

 

(1)

如果證券被出售給承銷商或通過承銷商出售，相應的招股説明書附錄將披露適用的銷售負荷。

(2)

如果我們進行任何證券的發售，相應的招股説明書附錄將披露估計的發售費用，因為這些費用最終將由公司承擔(並間接由我們的股東承擔)。

(3)

管理我們股息再投資計劃的費用包括在其他費用中。

(4)

股東交易總費用可能包括銷售負擔，並將在未來的招股説明書附錄中披露(如果有的話)。

(5)

可歸因於普通股的淨資產等於平均淨資產，其計算方法是截至2021年12月31日的一年中每個季度末和上一年末的淨資產餘額的平均值。

(6)

我們的基本管理費是我們總資產(不包括現金和現金等價物，但包括用借入的金額購買的資產)平均價值的1.75%。本項目為截至2021年12月31日的年度實際發生的基地管理費。我們可能會不時決定是否適宜更改《投資諮詢協議》的條款。根據1940年法案，我們的投資諮詢協議的任何實質性變化都必須提交給股東批准。表中反映的2.94%是根據我們的淨資產(而不是我們的總資產)計算的。見“管理和其他協議--投資諮詢協議”。

(7)

本項目為截至2021年12月31日止年度的激勵前費用、淨投資收入(收入激勵費用)及資本利得激勵費用的實際應付費用。截至2021年12月31日，應支付的資本利得激勵費為610萬美元。在截至2021年12月31日的年度，我們根據美國公認會計原則應計資本利得激勵費用(沖銷)1,820萬美元，相當於普通股平均淨資產的4.16%；該金額未包括在上表反映的估計費用數字中。

獎勵費用由兩部分組成：

第一筆按季度支付，相當於我們獎勵前費用淨投資收入的20.0%，以我們淨資產(包括應計但尚未收到現金的利息)的價值回報率表示，受2.0%的季度門檻利率(8.0%的年化)和截至每個日曆季度末的“追趕”撥備的限制。根據該條款，在任何日曆季度，我們的投資顧問不會收到任何獎勵費用，直到我們的獎勵前費用淨投資收入等於2.0%的門檻税率，但隨後作為“追趕”，我們的獎勵前費用淨投資收入的100.0%與該獎勵前費用淨投資收入中超出門檻費率但低於2.5%的部分(如果有)相關。這一條款的效果是，如果獎勵前費用淨投資收入在任何日曆季度超過2.5%，我們的投資顧問將獲得獎勵前費用淨投資收入的20.0%，就像不適用門檻税率一樣。

 

第二部分每年支付欠款，相當於我們已實現資本收益的20.0%，扣除已實現資本損失和未實現資本折舊(如有)，從開始到財政年度結束(或在投資諮詢協議終止時，截至終止日期)，減去之前支付的任何資本利得獎勵費用的總額。根據美國公認會計原則，我們在綜合財務報表中應計資本利得激勵費用時，應考慮該日的投資公允價值(即根據該日投資公允價值進行假設清算應支付的費用金額)，這有別於通過計入未實現資本增值而以現金支付的金額的計算。

見“管理和其他協議--投資諮詢協議”。

(8)

截至2021年12月31日，我們有1.07億美元的SBA未償還債券；我們有2.5億美元的未償還債券；我們與某些貸款人和作為行政代理的荷蘭國際集團資本有限責任公司(ING Capital，LLC)達成的優先擔保循環信貸協議下，我們沒有未償還的借款(“信貸安排”)，該協議的總承諾為1.0億美元。已借入資金的利息支出是根據截至2021年12月31日信貸安排項下未償還小型企業管理局債券、債券及借款的估計年度利息及手續費開支計算，於該日的加權平均列述利率為3.724%。我們還根據我們的信貸安排下未使用的承諾，每年支付0.5%至3.0%的承諾費。我們已經估計了借入資金的年度利息支出，並提醒您，我們的實際利息支出將取決於現行利率和我們的借款利率，這可能大大高於下表中提供的估計。

(9)

其他開支指我們估計的年度營運開支，以本年度估計的普通股應佔淨資產的百分比計算，包括專業費用、董事費用、保險成本、我們股息再投資計劃的開支，以及根據管理協議支付的款項(基於我們管理人所產生的間接費用及其他開支的可分配部分)。請參閲“管理和其他協議-管理協議”。其他費用不包括借入資金的利息支付、投資已實現收益的所得税(準備金)收益、債務證券或優先股的發行、債務證券的利息支付以及與優先股有關的分配。“其他費用”是根據2021年12月31日終了年度的實際其他費用計算的。

(10)

“豁免基本管理費前的年度總支出”佔可歸因於普通股的合併淨資產的百分比，高於一家未加槓桿的公司的年度總支出百分比。我們借錢來槓桿化我們的淨資產，增加我們的總資產。

(11)

董事會接受了投資顧問的自願、非合同和無條件豁免，將根據GAAP定義的任何記錄為擔保借款的投資排除在截至2021年12月31日應支付的基本管理費中。截至2021年12月31日，免收的基地管理費為20萬美元。

(12)

美國證券交易委員會要求，“年度總支出扣除基礎管理費”的百分比應按淨資產(定義為總資產減去總負債)的一個百分比計算，而不是總資產，包括用借入金額購買的資產。如果將“年度總開支，扣除基本管理費豁免淨額”的百分比改為按平均綜合總資產的百分比計算，我們的“年度總開支，扣除基本管理費豁免淨額”將為平均綜合總資產的5.90%。

 

示例

下面的例子展示了對我們的一項假設投資在不同時期的總累計費用的預計美元金額。在計算以下費用金額時，我們假設我們不會有額外的槓桿，我們的資產都不是現金或現金等價物，我們的年度運營費用將保持在上表所述的水平。以下示例中不包括交易費用。

58

 

 

 

1年

 

3年

 

5年

 

10年

 

假設年回報率為5.0%，你將為1,000美元的投資支付以下費用

$ 109

$ 308

$ 482

$ 831

你需要為1,000美元的投資支付以下費用，假設年回報率為5.0%，完全來自已實現資本利得淨額(所有這些都取決於我們的資本利得獎勵費用)

$ 118

$ 330

$ 512

$ 862

上表旨在幫助您瞭解我們普通股的投資者將直接或間接承擔的各種成本和費用。雖然這個例子假設，按照美國證券交易委員會的要求，年回報率為5.0%，但我們的表現會有所不同，可能會導致回報率高於或低於5.0%。假設年回報率為5.0%，則投資顧問協議項下的獎勵費用將不會支付，或對上述開支金額影響不大。如果我們的投資獲得了足夠的回報，包括通過實現資本利得，從而觸發了一筆可觀的激勵費，我們的支出和對投資者的回報將會更高。此外，雖然本例假設所有分配以資產淨值進行再投資，但如果我們的董事會批准並宣佈現金股息，我們股息再投資計劃中沒有選擇接受現金的參與者將獲得我們普通股的數量，計算方法是將應支付給參與者的分配的總美元金額除以分配估值日收盤時我們普通股的每股市場價格。有關我們股息再投資計劃的更多信息，請參閲“第二部分，第5項”。

此示例和上表中的費用不應被視為我們未來費用的表示，實際費用(包括債務成本，如果有，以及其他費用)可能比所示的費用更多或更少。

 

最近出售的未註冊證券

在截至2021年12月31日的財年中，我們沒有從事任何未註冊證券的銷售。

 

發行人購買股票證券

我們有一個公開市場股票回購計劃(“股票回購計劃”)，根據該計劃，我們可以購買最多500萬美元的已發行普通股。根據股票回購計劃，我們可以(但沒有義務)在公開市場不時回購已發行的普通股，只要我們遵守我們的內幕交易政策和1934年證券交易法(經修訂)規則10b-18的要求，包括某些價格、市值和時間限制。任何股份回購的時間、方式、價格和金額將由我們的管理層根據對經濟和市場狀況、股票價格、資金可獲得性、適用的法律和法規要求以及其他公司考慮因素的評估酌情決定。2021年11月1日，董事會將股票回購計劃延長至2022年12月31日，或直到批准的美元金額用於回購股票。股票回購計劃並不要求我們回購任何特定數量的股票，本公司不能保證將根據股票回購計劃回購任何股票。股票回購計劃可隨時暫停、延長、修改或終止。在截至2020年12月31日的年度內，我們在公開市場以30萬美元回購了25,719股普通股。在截至2021年12月31日和2019年12月31日的年度內，我們沒有進行任何普通股回購。有關股票回購的更多信息，請參閲我們合併財務報表的附註9。

 

項目6.選定的合併財務數據

保留。

 

59

 

第七項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與本年度報告Form 10-K(“年度報告”)中其他部分出現的FIC綜合財務報表和相關注釋“選定的綜合財務數據”一起閲讀。本節包含的信息包含涉及風險和不確定因素的前瞻性陳述。有關與前瞻性陳述相關的不確定性、風險和假設的討論，請參閲“風險因素”和“有關前瞻性陳述的特別説明”。

除另有説明外，凡提及“我們”、“FIDUS”和“FIC”時，均指FIDUS投資公司及其合併子公司。

 

概述

一般和公司結構

我們為中低端市場公司提供定製的債務和股權融資解決方案，我們將中端市場公司定義為收入在1000萬美元至1.5億美元之間的美國公司。我們的投資目標是通過債務投資的當前收入和與股權相關的投資的資本增值，提供有吸引力的風險調整後回報。我們的投資戰略包括與企業主、管理團隊和金融贊助商合作，為所有權交易、資本重組、戰略收購、業務擴張和其他增長舉措提供定製融資。我們尋求保持多元化的投資組合，以幫助減輕與特定公司、地區或行業相關的不利經濟事件的潛在影響。

FIC成立於2011年2月14日，是馬裏蘭州的一家公司。我們於2011年6月完成了首次公開募股(IPO)。2011年6月20日，FIC收購了基金I的全部有限合夥權益及其普通合夥人Fidus Mezzanine Capital GP，LLC的成員權益，導致基金I成為我們的全資子公司SBIC。收購完成後，我們和Fund I立即選擇根據1940年法案被視為業務發展公司或BDC，我們的投資活動一直由我們的投資顧問Fidus Investment Advisors LLC管理，並由我們的董事會監督，其中大多數董事會獨立於我們。2013年3月29日，第二家全資子公司基金II開始運營。2018年4月18日，第三家全資子公司基金III開始運營。

基金II和基金III分別於2013年5月28日和2019年3月21日獲得SBIC牌照。我們計劃繼續以SBIC的形式運營這些基金，但需得到SBA的批准，並利用出售SBA擔保債券的收益來提高我們股東的回報。截至2019年9月9日，基金I完成了清盤計劃，放棄了SBIC牌照，不能再發行額外的SBA債券。我們還直接通過FIC進行了投資，並將繼續進行投資。我們相信，利用FIC和基金作為投資工具，為我們提供了獲得更廣泛投資機會的途徑。

我們有若干全資擁有的應税附屬公司(“應税附屬公司”)，每個附屬公司一般持有一項或多項列於綜合投資明細表的投資組合。就財務報告而言，應課税附屬公司被合併，以便我們的綜合財務報表反映我們對應課税附屬公司所擁有的投資組合公司投資。應税子公司的目的是允許我們在符合RIC税收條款中的“收入來源”要求的情況下，持有對投資組合公司的股權投資，這些公司是為美國聯邦所得税目的而作為合夥企業徵税的(例如以有限責任公司(“LLC”)或其他形式通過實體組織的實體)。出於美國聯邦企業所得税的目的，這些應税子公司並未與我們合併，每個應税子公司的應税收入將繳納美國聯邦企業所得税。任何此類收入或支出都反映在合併經營報表中。

新冠肺炎更新

2020年3月11日，世界衞生組織宣佈新型冠狀病毒或新冠肺炎為大流行，2020年3月13日，美國宣佈新冠肺炎進入全國緊急狀態。新冠肺炎的爆發嚴重影響了全球經濟活動，並造成金融市場顯着波動和負面壓力。我們一直並將繼續密切關注新冠肺炎疫情的影響，包括達美航空和奧密克戎的變種，以及它對我們業務各個方面的影響，包括它將如何影響我們投資組合的公司、員工、盡職調查和承保流程以及金融市場。鑑於疫情的流動性，我們目前無法估計新冠肺炎對我們的業務、未來的運營結果、財務狀況或現金流的長期影響。此外，我們投資的投資組合公司的運營和財務業績可能會受到新冠肺炎的重大影響，進而可能影響我們投資的估值。我們相信，我們的投資組合公司已經並將繼續採取立即行動，有效和高效地應對新冠肺炎和州和地方政府強加的相關命令帶來的挑戰，包括制定由內部現金儲備和股東支持支持的流動性計劃。新冠肺炎大流行和為控制或減緩其傳播而採取的預防措施已經並正在繼續造成企業關閉和取消活動、旅行限制、對某些商品和服務的需求大幅減少、商業活動和金融交易減少、供應鏈

60

 

中斷、勞動力困難和短缺、大宗商品通脹以及美國和全球經濟和金融市場不穩定的因素。這種影響可能會在大流行期間以及之後的一段時間內持續下去，目前還不確定。

收入

我們以債務投資的利息和手續費收入以及股權投資的股息(如果有的話)的形式產生收入。我們的債務投資，無論是以第二留置權、次級貸款或第一留置權貸款的形式，通常期限為5至7年，大多數以固定或可變利率計息。在某些情況下，我們根據未償還餘額的預定攤銷收到債務投資的付款。此外，我們可能會在預定到期日之前收到部分債務投資的償還，其中可能包括提前還款罰金。這些還款的頻率或金額在不同時期之間波動很大。我們的投資組合活動可能反映了證券銷售的收益。在某些情況下，我們的投資提供遞延利息支付或PIK利息。債務投資的本金和任何應計但未付的利息一般在到期日到期。此外，我們還可以通過承諾、發起、修改或構建費用以及提供管理協助的費用的形式產生收入。債務投資發起費、OID和市場貼現或溢價(如果有的話)被資本化，我們將這些金額併入或攤銷為利息收入。我們將債務投資的提前還款罰金記錄為賺取的手續費收入。利息及股息收入按權責發生制入賬，以我們預期收取的金額為準。利息是根據債務投資的未償還本金和合同條款按日計算的。股利收入在宣佈股息時或在投資組合公司有義務進行分配時記錄。, 並且當被接收時通常被識別。對投資組合公司的收益分配進行評估，以確定分配是收益分配還是資本回報。收益分配包括在股息收入中，而資本回報則作為投資成本基礎上的減少額記錄。在從投資組合公司收到相關納税申報表後，估計數將根據需要進行調整。當本金、利息或股息支付嚴重逾期，或當有合理懷疑本金、利息或股息將被收取時，債務投資或優先股權投資(我們正在為其應計PIK股息)被置於非應計狀態。非應計投資的利息和股息支付可確認為利息或股息收入，或可根據管理層的判斷用於投資本金餘額。非應計投資在支付逾期本金、利息或股息時恢復至應計狀態，管理層判斷，支付可能保持不變。請參閲“關鍵會計政策和估計的使用--收入確認”。

我們根據處置的淨收益與投資的成本基礎之間的差額確認投資的已實現收益或虧損，而不考慮以前確認的未實現收益或虧損。我們將按公允價值計量的投資的本期公允價值變動記錄為綜合經營報表中投資未實現增值(折舊)淨變化的組成部分。

費用

投資顧問和/或其關聯公司的所有投資專業人員在向我們提供投資諮詢和管理服務時以及在一定程度上，以及向向我們提供這些服務的人員分配的薪酬和日常管理費用，均由投資顧問提供和支付，而不是由我們提供和支付。我們承擔我們運營和交易的所有其他自付成本和費用，包括但不限於與以下各項有關的成本和支出：

 

61

 

 

•

 

組織機構；

 

•

 

計算我們的資產淨值(包括任何獨立評估公司的成本和費用)；

 

•

 

我們的投資顧問根據《投資諮詢協議》發生的或應付給第三方(包括代理人、顧問或其他顧問)的費用和開支，用於為我們監控財務和法律事務，監控我們的投資並對我們潛在的投資組合公司進行盡職調查，或與評估和進行投資有關或相關的費用，包括“交易無效”成本；

 

•

 

為我們的投資提供資金而產生的債務的應付利息；

 

•

 

發行我們的普通股和其他證券；

 

•

 

投資諮詢費和管理費；

 

•

 

根據《管理協議》須支付的行政費用及開支(包括吾等與吾等投資顧問之間根據《管理協議》支付的款項，按吾等在履行《管理協議》下的義務時吾等投資顧問的間接費用的可分攤部分，包括租金及吾等高級人員(包括吾等的首席合規官、吾等的首席財務官及其各自的職員)的可分攤部分成本)；

 

•

 

轉讓代理費、股息代理費和託管費；

 

•

 

聯邦和州註冊費；

 

•

 

我們的股票在任何證券交易所註冊和上市的所有費用；

 

•

 

美國聯邦、州和地方税；

 

•

 

獨立董事的費用和開支；

 

•

 

美國證券交易委員會或其他監管機構要求的報告或其他文件的準備和歸檔成本，包括印刷成本；

 

•

 

向股東發出的任何報告、委託書或其他通知的費用，包括印刷和郵寄費用；

 

•

 

我們的任何忠實保證金、董事和高級管理人員/失誤和遺漏責任保險以及任何其他保險費的可分配部分；

 

•

 

直接費用和行政費用，包括印刷、郵寄、長途電話、複印、祕書和其他工作人員、獨立審計員和外部法律費用；

 

•

 

委託書投票費；以及

 

•

 

我們或我們的投資顧問因管理我們的業務而合理發生的所有其他費用。

投資組合構成、投資活動與收益率

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，我們分別在債務和股權投資方面投資了3.466億美元和1.9億美元，其中分別包括19家和12家新的投資組合公司。於截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度內，我們從出售或償還所得款項(包括本金、資本股息回報及已實現收益(虧損)淨額)分別為4.728億元及2.108億元，當中分別包括11間及7間組合公司的退出。下表按類型彙總了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度的投資購買、投資銷售和投資償還(以百萬美元為單位)。

 

 

 

購買投資

 

 

 

投資的出售和償還

 

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

第一留置權債務(1)

 

$

244.6

 

 

 

70.6

 

%

 

$

109.9

 

 

 

57.8

 

%

 

$

75.1

 

 

 

15.9

 

%

 

$

32.3

 

 

 

15.3

 

%

第二留置權債務

 

 

72.2

 

 

 

20.9

 

 

 

 

54.9

 

 

 

29.0

 

 

 

 

250.8

 

 

 

53.0

 

 

 

 

74.5

 

 

 

35.4

 

 

次級債務

 

 

16.4

 

 

 

4.7

 

 

 

 

14.5

 

 

 

7.6

 

 

 

 

88.2

 

 

 

18.7

 

 

 

 

48.3

 

 

 

22.9

 

 

權益

 

 

13.3

 

 

 

3.8

 

 

 

 

10.7

 

 

 

5.6

 

 

 

 

58.7

 

 

 

12.4

 

 

 

 

51.2

 

 

 

24.3

 

 

認股權證

 

 

0.1

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

4.5

 

 

 

2.1

 

 

總計

 

$

346.6

 

 

 

100.0

 

%

 

$

190.0

 

 

 

100.0

 

%

 

$

472.8

 

 

 

100.0

 

%

 

$

210.8

 

 

 

100.0

 

%

(1)截至2021年和2020年12月31日的年度，包括單位證券，分別佔購買量的62.4%和81.6%。在截至2021年和2020年12月31日的年度內，包括單位證券，分別佔償還金額的11.5%和11.0%。

截至2021年12月31日，我們投資組合的公允價值總計7.191億美元，其中包括70家活躍的投資組合公司和8家已出售基礎業務的投資組合公司。截至2021年12月31日，32家投資組合公司的債務投資以浮動利率計息，按公允價值計算，佔我們債務投資組合的3.76億美元，或68.4%，而我們的債務投資組合的其餘部分由固定利率投資組成。總體而言，截至2021年12月31日，該投資組合的未實現淨升值為9730萬美元。截至2021年12月31日，我們按攤銷成本計算的活躍投資組合公司平均投資為880萬美元，其中不包括對已出售基礎業務的八家投資組合公司的投資。

截至2020年12月31日，我們投資組合的公允價值總計7.429億美元，由66家活躍的投資組合公司和3家已出售基礎業務的投資組合公司組成。截至2020年12月31日，22家投資組合公司的債務投資以浮動利率計息，按公允價值計算，佔我們債務投資組合的2.309億美元，或36.8%，其餘的債務投資組合由固定利率投資組成。總體而言，截至2020年12月31日，該投資組合的未實現淨增值為5580萬美元。截至2020年12月31日，我們平均活躍的投資組合公司

62

 

按攤銷成本計算的投資為1,040萬美元，其中不包括對已出售基礎業務的三家投資組合公司的投資。

 

截至2021年12月31日和2020年12月31日的債務投資加權平均收益率分別為12.3%和12.2%。我們債務投資的加權平均收益率不等於我們股東的投資回報，而是與我們投資組合的一部分有關，並在支付我們和我們子公司的所有費用和支出之前計算。加權平均收益率是使用截至2021年12月31日和2020年12月31日的按成本計算的債務投資的實際利率計算的，其中包括OID和債務投資發起費用的增加，但不包括非應計狀態的投資(如果有的話)。下表按投資類型、公允價值和成本以及佔總投資的百分比(百萬美元)顯示了投資組合構成：

 

 

 

公允價值

 

 

 

成本

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

第一留置權債務(1)

 

$

354.9

 

 

 

49.4

 

%

 

$

187.4

 

 

 

25.2

 

%

 

$

353.3

 

 

 

56.8

 

%

 

$

184.6

 

 

 

26.9

 

%

第二留置權債務

 

 

158.8

 

 

 

22.1

 

 

 

 

332.2

 

 

 

44.7

 

 

 

 

168.6

 

 

 

27.1

 

 

 

 

341.9

 

 

 

49.7

 

 

次級債務

 

 

36.1

 

 

 

5.0

 

 

 

 

107.9

 

 

 

14.5

 

 

 

 

36.0

 

 

 

5.8

 

 

 

 

107.3

 

 

 

15.6

 

 

權益

 

 

166.1

 

 

 

23.1

 

 

 

 

112.8

 

 

 

15.2

 

 

 

 

60.6

 

 

 

9.8

 

 

 

 

50.0

 

 

 

7.3

 

 

認股權證

 

 

3.2

 

 

 

0.4

 

 

 

 

2.6

 

 

 

0.4

 

 

 

 

3.3

 

 

 

0.5

 

 

 

 

3.2

 

 

 

0.5

 

 

總計

 

$

719.1

 

 

 

100.0

 

%

 

$

742.9

 

 

 

100.0

 

%

 

$

621.8

 

 

 

100.0

 

%

 

$

687.0

 

 

 

100.0

 

%

(1)包括單位投資，截至2021年12月31日，按公允價值和成本計算，單位投資分別佔我們投資組合的40.2%和46.3%。包括單位投資，截至2020年12月31日，按公允價值和成本計算，這些投資分別佔我們投資組合的17.3%和18.4%。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們進行的所有投資都是在總部位於美國的投資組合公司進行的。下表顯示了按地理區域按公允價值和成本以及佔總投資的百分比(以百萬美元為單位)的投資組合構成。地域構成由投資組合公司的公司總部所在地決定，這可能不表明投資組合公司業務的主要來源。

 

 

 

公允價值

 

 

 

成本

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

中西部

 

$

157.2

 

 

 

21.9

 

%

 

$

225.7

 

 

 

30.4

 

%

 

$

89.9

 

 

 

14.5

 

%

 

$

189.6

 

 

 

27.6

 

%

東南

 

 

220.0

 

 

 

30.6

 

 

 

 

153.3

 

 

 

20.6

 

 

 

 

197.4

 

 

 

31.7

 

 

 

 

130.0

 

 

 

18.9

 

 

東北方向

 

 

126.6

 

 

 

17.6

 

 

 

 

123.3

 

 

 

16.6

 

 

 

 

127.8

 

 

 

20.6

 

 

 

 

127.8

 

 

 

18.6

 

 

西

 

 

105.9

 

 

 

14.7

 

 

 

 

108.7

 

 

 

14.6

 

 

 

 

100.1

 

 

 

16.1

 

 

 

 

109.2

 

 

 

15.9

 

 

西南

 

 

109.4

 

 

 

15.2

 

 

 

 

131.9

 

 

 

17.8

 

 

 

 

106.6

 

 

 

17.1

 

 

 

 

130.4

 

 

 

19.0

 

 

總計

 

$

719.1

 

 

 

100.0

 

%

 

$

742.9

 

 

 

100.0

 

%

 

$

621.8

 

 

 

100.0

 

%

 

$

687.0

 

 

 

100.0

 

%

下表顯示了我們投資組合的詳細行業構成，按公允價值和成本佔總投資的百分比計算：

63

 

 

 

公允價值

 

 

成本

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

十二月三十一日，

 

 

十二月三十一日，

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2021

 

 

2020

 

 

資訊科技服務

 

 

27.0

 

%

 

12.8

 

%

 

30.6

 

%

 

13.2

 

%

商業服務

 

 

13.3

 

 

 

12.3

 

 

 

14.3

 

 

 

13.0

 

 

保健品

 

 

11.2

 

 

 

9.0

 

 

 

3.6

 

 

 

4.8

 

 

專業分佈

 

 

8.0

 

 

 

15.8

 

 

 

8.2

 

 

 

17.0

 

 

航空航天與國防制造

 

 

7.9

 

 

 

5.2

 

 

 

8.4

 

 

 

5.6

 

 

零部件製造

 

 

4.1

 

 

 

7.4

 

 

 

4.0

 

 

 

6.9

 

 

建築產品製造業

 

 

3.7

 

 

 

3.2

 

 

 

4.8

 

 

 

3.8

 

 

醫療保健服務

 

 

3.6

 

 

 

5.4

 

 

 

4.2

 

 

 

6.0

 

 

促銷品

 

 

3.1

 

 

 

3.3

 

 

 

4.1

 

 

 

3.7

 

 

環境產業

 

 

3.0

 

 

 

2.4

 

 

 

3.5

 

 

 

2.7

 

 

石油和天然氣服務

 

 

2.9

 

 

 

2.8

 

 

 

0.5

 

 

 

0.4

 

 

交通運輸服務

 

 

2.9

 

 

 

3.0

 

 

 

3.3

 

 

 

3.1

 

 

消費品

 

 

2.6

 

 

 

5.1

 

 

 

3.0

 

 

 

5.5

 

 

公用事業：服務

 

 

1.9

 

 

 

2.5

 

 

 

1.8

 

 

 

2.7

 

 

零售

 

 

1.6

 

 

 

3.6

 

 

 

1.8

 

 

 

4.4

 

 

工業清洗與塗料

 

 

1.5

 

 

 

1.4

 

 

 

2.1

 

 

 

1.9

 

 

公用設備製造

 

 

1.5

 

 

 

0.9

 

 

 

1.4

 

 

 

1.3

 

 

自動售貨設備製造

 

 

0.2

 

 

 

0.3

 

 

 

0.3

 

 

 

0.3

 

 

餐飲業

 

 

0.0

 

(1)

 

0.0

 

(1)

 

0.1

 

 

 

0.1

 

 

油氣分佈

 

 

—

 

 

 

1.5

 

 

 

—

 

 

 

1.5

 

 

特種化學品

 

 

—

 

 

 

0.0

 

(1)

 

0.0

 

(1)

 

0.0

 

(1)

包裝

 

 

—

 

 

 

2.1

 

 

 

—

 

 

 

2.1

 

 

總計

 

 

100.0

 

%

 

100.0

 

%

 

100.0

 

%

 

100.0

 

%

(1)百分比少於各自總數的0.1%。

投資組合資產質量

除了各種風險管理和監控工具外，Investment Advisor還使用內部開發的投資評級系統來表徵和監控信用狀況以及我們投資組合中每項投資的預期回報水平。我們使用五級數字評級標準。以下是與每個投資評級相關聯的條件的描述：

 

•

 

投資評級1用於投資組合中風險最小的投資。投資組合公司的表現超出預期，債務投資預計將在短期內支付，趨勢和風險因素是有利的，可能包括預期的股權投資資本收益。

 

•

 

投資評級2用於涉及與發起時的風險水平相似的風險的投資。投資組合公司的表現基本上在我們的預期之內，風險因素是中性或有利的。每一項新的投資組合投資進入我們的投資組合，投資評級為2。

 

•

 

投資評級3用於表現低於預期的投資，表明該投資的風險自發起以來有所增加。投資組合公司需要更密切的監控，但我們預計本金將全部返還，並收取所有利息和/或股息。

 

•

 

投資評級4用於投資表現大幅低於預期且風險自發起以來大幅增加的投資。這項投資可能會損失一些投資回報，但我們預計不會損失本金。

 

•

 

投資評級5用於表現大大低於我們預期的投資，自發起以來風險已大幅增加。我們預計會有一些本金損失。

隨着新冠肺炎疫情的持續發展，我們正在與投資組合中的公司保持密切溝通，以主動評估和管理我們投資組合中的風險。我們還加強了對脆弱行業信貸的監督和分析，試圖改善業績和降低信貸風險。

下表顯示了截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們在1至5級投資評級等級上按公允價值和成本進行的投資分佈(以百萬美元為單位)：

 

64

 

 

 

公允價值

 

 

 

成本

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

投資評級

 

2021

 

 

 

2020

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

1

 

$

119.8

 

 

 

16.7

 

%

 

$

109.3

 

 

 

14.7

 

%

 

$

19.1

 

 

 

3.1

 

%

 

$

38.7

 

 

 

5.6

 

%

2

 

 

566.7

 

 

 

78.8

 

 

 

 

544.4

 

 

 

73.3

 

 

 

 

556.1

 

 

 

89.4

 

 

 

 

537.6

 

 

 

78.3

 

 

3

 

 

31.7

 

 

 

4.4

 

 

 

 

80.1

 

 

 

10.8

 

 

 

 

40.4

 

 

 

6.5

 

 

 

 

87.5

 

 

 

12.7

 

 

4

 

 

0.9

 

 

 

0.1

 

 

 

 

9.0

 

 

 

1.2

 

 

 

 

3.0

 

 

 

0.5

 

 

 

 

13.7

 

 

 

2.0

 

 

5

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

0.1

 

 

 

—

 

 

 

 

3.2

 

 

 

0.5

 

 

 

 

9.5

 

 

 

1.4

 

 

總計

 

$

719.1

 

 

 

100.0

 

%

 

$

742.9

 

 

 

100.0

 

%

 

$

621.8

 

 

 

100.0

 

%

 

$

687.0

 

 

 

100.0

 

%

根據我們的投資評級體系，截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們投資組合的加權平均評級在公允價值基礎上分別為1.9和2.0，在成本基礎上分別為2.1和2.2。

非應計項目

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們對一家非權責發生狀態的投資組合公司進行了債務投資(以百萬美元計)：

 

 

 

 

2021年12月31日

 

 

2020年12月31日

 

 

 

 

公平

 

 

 

 

 

公平

 

 

 

 

 

投資組合公司

 

價值

 

 

成本

 

 

價值

 

 

成本

 

 

美國綠色纖維有限責任公司

 

$

—

 

(2)

$

5.2

 

(2)

$

—

 

(3)

$

—

 

(3)

EBL，LLC(EbLens)

 

 

—

 

(1)

 

—

 

(1)

 

5.5

 

(2)

 

9.2

 

(2)

總計

 

$

—

 

 

$

5.2

 

 

$

5.5

 

 

$

9.2

 

 

(1)截至2021年12月31日，投資組合公司債務投資不屬於非應計項目。

(2)投資組合公司在期末處於僅有PIK的非應計狀態，這意味着公司不再確認該項投資的PIK利息收入。

(3)截至2020年12月31日，投資組合公司債務投資不屬於非應計項目。

關於經營成果的討論與分析

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的財政年度比較

投資收益

以下是截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度總投資收益變化摘要，以及這三個時期的同比比較(以百萬美元為單位，根據基礎美元金額以千為單位計算的百分比變化)：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

2021 vs. 2020

 

 

2020 vs. 2019

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

 

$Change

 

 

更改百分比(1)

 

 

$Change

 

 

更改百分比(1)

 

利息收入

 

$

73.1

 

 

$

73.5

 

 

$

62.2

 

 

$

(0.4

)

 

 

(0.6

%)

 

$

11.3

 

 

 

18.2

%

實物支付利息收入

 

 

4.3

 

 

 

4.7

 

 

 

9.1

 

 

 

(0.4

)

 

 

(7.9

%)

 

 

(4.4

)

 

 

(48.8

%)

股息收入

 

 

2.6

 

 

 

2.4

 

 

 

1.4

 

 

 

0.2

 

 

 

6.8

%

 

 

1.0

 

 

 

73.2

%

費用收入

 

 

10.4

 

 

 

4.5

 

 

 

4.3

 

 

 

5.9

 

 

 

132.2

%

 

 

0.2

 

 

 

3.9

%

閒置資金利息

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

0.1

 

 

 

-

 

 

NM

 

 

 

(0.1

)

 

 

(89.2

%)

總投資收益

 

$

90.4

 

 

$

85.1

 

 

$

77.1

 

 

$

5.3

 

 

 

6.3

%

 

$

8.0

 

 

 

10.4

%

(1)NM=沒有意義

截至2021年12月31日的年度，總投資收益為9,040萬美元，較截至2020年12月31日的年度的8,510萬美元增加530萬美元或6.3%。如上表所示，增加的主要原因如下：

•
2021年與2020年相比，由於發起、管理和預付費用收入的增加，費用收入增加了590萬美元。
•
與2020年相比，2021年期間股息收入增加20萬美元，這是由於從股權投資獲得的分配水平增加。

65

 

•
2021年期間總利息收入減少80萬美元(包括實物支付利息收入減少40萬美元)，原因是平均未償還債務投資餘額減少，但與2020年相比，未償還債務投資餘額的加權平均收益率較高，部分抵消了這一減少。

截至2020年12月31日的年度，總投資收益為8,510萬美元，較截至2019年12月31日的年度的7,710萬美元增加800萬美元或10.4%。如上表所示，增加的主要原因如下：

•
與2019年相比，2020年總利息收入增加690萬美元(包括實物支付利息收入減少440萬美元)，原因是加權平均債務收益率和未償還平均債務投資餘額增加。
•
與2019年相比，2020年股息收入增加100萬美元，這是由於從股權投資收到的分配水平增加。
•
債務修改費收入增加帶來的手續費收入增加20萬美元，與2019年相比，2020年的發起和預付款費用收入減少部分抵消了這一增長。

費用

以下是截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度總費用(包括所得税撥備)的變化摘要，以及這些期間的同比比較(以百萬美元為單位，根據基本美元金額以千為單位計算的百分比變化)：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

2021 vs. 2020

 

 

2020 vs. 2019

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

 

$Change

 

 

更改百分比(1)

 

 

$Change

 

 

更改百分比(1)

 

利息和融資費用

 

$

19.2

 

 

$

19.7

 

 

$

17.1

 

 

$

(0.5

)

 

 

(2.6

%)

 

$

2.6

 

 

 

15.3

%

基地管理費

 

 

12.9

 

 

 

12.9

 

 

 

12.4

 

 

 

-

 

 

NM

 

 

 

0.5

 

 

 

4.3

%

獎勵費用--收入

 

 

10.3

 

 

 

9.0

 

 

 

7.4

 

 

 

1.3

 

 

 

14.7

%

 

 

1.6

 

 

 

20.2

%

獎勵費用--資本利得

 

 

18.2

 

 

 

(1.7

)

 

 

3.3

 

 

 

19.9

 

 

 

(1180.5

%)

 

 

(5.0

)

 

 

(151.0

%)

行政服務費

 

 

1.7

 

 

 

1.7

 

 

 

1.6

 

 

 

-

 

 

NM

 

 

 

0.1

 

 

 

8.7

%

專業費用

 

 

1.3

 

 

 

2.1

 

 

 

1.5

 

 

 

(0.8

)

 

 

(36.5

%)

 

 

0.6

 

 

 

34.6

%

其他一般和行政費用

 

 

1.4

 

 

 

1.3

 

 

 

1.3

 

 

 

0.1

 

 

 

7.3

%

 

 

-

 

 

NM

 

免收基地管理費和收入獎勵費前的總支出

 

 

65.0

 

 

 

45.0

 

 

 

44.6

 

 

 

20.0

 

 

 

44.3

%

 

 

0.4

 

 

 

0.9

%

免收基地管理和收入獎勵費用

 

 

(0.2

)

 

 

(0.4

)

 

 

-

 

 

 

0.2

 

 

 

(58.4

%)

 

 

(0.4

)

 

NM

 

總費用，扣除基地管理和獎勵費用後的淨額

 

 

64.8

 

 

 

44.6

 

 

 

44.6

 

 

 

20.2

 

 

 

45.3

%

 

 

-

 

 

NM

 

所得税撥備

 

 

0.5

 

 

 

0.9

 

 

 

0.5

 

 

 

(0.4

)

 

 

(41.0

%)

 

 

0.4

 

 

 

72.4

%

費用總額，包括所得税撥備

 

$

65.3

 

 

$

45.5

 

 

$

45.1

 

 

$

19.8

 

 

 

43.7

%

 

$

0.4

 

 

 

0.7

%

(1)NM=沒有意義

截至2021年12月31日的年度，包括所得税撥備在內的總支出為6,530萬美元，比截至2020年12月31日的年度包括所得税撥備的4,550萬美元增加1,980萬美元或43.7%。如上表所示，增加的主要原因如下：

•
資本利得獎勵費用增加1990萬美元，原因是與2020年同期相比，2021年期間投資淨收益(已實現淨收益(虧損)加上投資未實現增值(折舊)淨變化)增加了1.034億美元。
•
收入獎勵費用淨增加170萬美元，原因是與2020年同期相比，2021年獎勵前費用淨投資收入增加500萬美元，2020年一次性減免收入獎勵費用0.4美元。
•
利息和融資費用減少50萬美元，原因是平均未償還借款減少以及2021年期間加權平均借款利率與2020年相比有所下降。
•
與2020年相比，2021年期間法律、審計和税務合規成本下降，專業費用減少80萬美元。

截至2020年12月31日止年度，包括所得税撥備在內的總支出為4,550萬美元，較截至2019年12月31日止年度的4,510萬美元(包括所得税撥備)增加40萬美元或0.7%。如上表所示，增加的主要原因如下：

•
利息和融資費用增加260萬美元，原因是2020年平均未償還借款增加，以及與2019年相比加權平均借款利率上升。

66

 

•
與2019年同期相比，收入獎勵費用淨增加120萬美元，其中包括由於2020年獎勵前費用淨投資收入增加440萬美元而導致收入獎勵費用增加160萬美元，抵消了一次性收入獎勵費用減免40萬美元的影響。
•
與2019年相比，2020年專業費用增加了60萬美元。
•
與2019年相比，由於2020年平均總資產增加，基礎管理費增加50萬美元。
•
資本利得獎勵費用減少500萬美元，原因是與2019年同期相比，2020年投資淨收益(已實現淨收益(虧損)加上投資未實現增值(折舊)淨變化)減少了2500萬美元。

淨投資收益

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，淨投資收入分別為2510萬美元、3960萬美元和3200萬美元。

與2020財年相比，2021財年淨投資收入減少1,450萬美元，降幅為36.6%，原因是總支出增加1,980萬美元，包括基本管理費和收入獎勵費用豁免以及所得税撥備，但總投資收入增加530萬美元部分抵消了這一影響。

與2019財年相比，2020財年的淨投資收入增加了760萬美元，增幅為24.0%，這是由於總投資收入增加了800萬美元，而總支出增加了40萬美元，包括收入激勵費減免和所得税撥備。

投資淨收益(虧損)

在截至2021年12月31日的一年中，扣除所得税(準備金)/福利前的投資已實現淨收益/(虧損)總額為5580萬美元。截至2021年12月31日的一年，所得税(撥備)/投資已實現收益為210萬美元。我們主要是在出售股權投資或出售基礎投資組合公司時實現股權投資的收益/(虧損)。截至2021年12月31日的年度重大已實現收益(虧損)摘要如下(以百萬美元為單位)：

 

 

 

 

已實現淨額

 

投資組合公司

 

實現事件(1)

 

得(損)利

 

梅薩線服務有限責任公司

 

出售投資組合公司

 

$

20.4

 

泳池與電氣產品有限責任公司

 

出售投資組合公司

 

 

9.1

 

收入管理解決方案有限責任公司

 

投資組合公司的退出

 

 

6.4

 

LNG Indy，LLC(Dba Kinetrex Energy)

 

投資組合公司的退出

 

 

4.6

 

全球快遞運營有限責任公司

 

出售投資組合公司

 

 

3.0

 

BCM One Group控股公司

 

出售投資組合公司

 

 

2.5

 

車輪專業人士公司

 

投資組合公司的退出

 

 

2.0

 

阿爾茨海默氏症研究和治療中心

 

投資組合公司的退出

 

 

1.8

 

聯合100集團公司

 

投資組合公司的退出

 

 

1.8

 

軟件技術有限責任公司

 

投資組合公司的退出

 

 

1.4

 

專業電梯服務控股有限公司

 

投資組合公司的退出

 

 

1.3

 

Spectrum A&D Acquisition，Inc.(FKA FDS Avionics Corp.)

 

出售投資組合公司

 

 

1.0

 

羅勒公司

 

投資組合公司的退出

 

 

0.9

 

B&B道路和安全解決方案有限責任公司

 

出售投資組合公司

 

 

0.2

 

纖維材料公司

 

投資組合公司的退出

 

 

0.1

 

新時代科技公司

 

投資組合公司的退出

 

 

0.1

 

Pugh潤滑油有限責任公司

 

出售投資組合公司

 

 

0.1

 

希爾科塑料控股有限公司(Dba Hilco Technologies)

 

投資組合公司的退出

 

 

(0.9

)

投資已實現淨收益(虧損)

 

 

 

 

55.8

 

投資已實現收益的所得税撥備

 

 

 

 

(2.1

)

投資的已實現收益(虧損)淨額，扣除所得税準備後的淨額

 

 

 

$

53.7

 

(1)由於涉及變現事件，我們將投資組合公司的“退出”定義為我們完全退出投資組合公司的所有證券頭寸，不再將該投資組合公司列入我們的投資時間表。我們將有別於退出的投資組合公司的出售定義為投資組合公司的基礎業務已被出售，但我們在遺留實體中保留剩餘所有權權益的情況(我們通常將這些剩餘的投資組合公司投資與“活躍”的投資組合公司投資區分開來)。

在截至2020年12月31日的一年中，扣除所得税(準備金)/福利前的投資淨已實現收益/(虧損)總額為100萬美元。12月31日終了年度的所得税(準備金)/投資已實現收益為60萬美元，

67

 

2020年。我們主要是在出售股權投資或出售基礎投資組合公司時實現股權投資的收益/(虧損)。在截至2020年12月31日的年度內，我們出售了對20家投資組合公司的50%股權投資，實現淨收益約2,030萬美元，進一步概述如下。截至2020年12月31日的年度的重大已實現收益(虧損)摘要如下(單位：百萬美元)：

 

 

 

 

已實現淨額

 

投資組合公司

 

實現事件(1)

 

得(損)利

 

Pfanstiehl，Inc.

 

出售50%的股權投資

 

$

12.8

 

纖維材料公司

 

出售投資組合公司

 

 

9.7

 

微生物研究協會，Inc.

 

投資組合公司的退出

 

 

1.7

 

美敦力控股有限責任公司

 

出售50%的股權投資

 

 

1.7

 

收入管理解決方案有限責任公司

 

出售50%的股權投資

 

 

1.5

 

全球快遞運營有限責任公司

 

出售50%的股權投資

 

 

1.1

 

古羅比優化，有限責任公司

 

出售50%的股權投資

 

 

1.0

 

ControlScan，Inc.

 

投資組合公司的退出

 

 

1.0

 

Pugh潤滑油有限責任公司

 

投資組合公司的退出

 

 

0.9

 

集線器收購小組，有限責任公司(dba集線器筆)

 

出售50%的股權投資

 

 

0.6

 

全球等離子解決方案公司

 

出售股權投資

 

 

0.5

 

中西部運輸設備公司

 

出售50%的股權投資

 

 

0.5

 

Pinnergy，Ltd.

 

出售股權投資

 

 

0.3

 

阿爾茨海默氏症研究和治療中心

 

出售50%的股權投資

 

 

0.3

 

Hoonuit，LLC

 

投資組合公司的退出

 

 

0.2

 

BCM One Group控股公司

 

出售50%的股權投資

 

 

0.2

 

軟件技術有限責任公司

 

出售50%的股權投資

 

 

0.2

 

LNG Indy，LLC(Dba Kinetrex Energy)

 

出售50%的股權投資

 

 

0.2

 

新時代科技公司

 

託管分發

 

 

0.1

 

車輪專業人士公司

 

出售50%的股權投資

 

 

0.1

 

埃菲特微技術公司

 

託管分發

 

 

0.1

 

聯合100集團公司

 

出售50%的股權投資

 

 

0.1

 

餐飲金融有限責任公司

 

託管分發

 

 

0.1

 

先鋒經銷商服務，L.L.C.

 

託管分發

 

 

0.1

 

Allredi，LLC(FKA Marco Group International OpCo，LLC)

 

出售50%的股權投資

 

 

0.1

 

其他

 

 

 

 

0.1

 

Palisade Company，LLC

 

出售50%的股權投資

 

 

(0.1

)

前線食品服務有限責任公司
(F/K/A Acent Food Services，LLC)

 

債務和股權投資的註銷

 

 

(36.1

)

投資已實現淨收益(虧損)

 

 

 

 

(1.0

)

投資已實現收益的所得税撥備

 

 

 

 

(0.6

)

投資的已實現收益(虧損)淨額，扣除所得税準備後的淨額

 

 

 

$

(1.6

)

 

(1)由於涉及變現事件，我們將投資組合公司的“退出”定義為我們完全退出投資組合公司的所有證券頭寸，不再將該投資組合公司列入我們的投資時間表。我們將有別於退出的投資組合公司的出售定義為投資組合公司的基礎業務已被出售，但我們在遺留實體中保留剩餘所有權權益的情況(我們通常將這些剩餘的投資組合公司投資與“活躍”的投資組合公司投資區分開來)。

截至2019年12月31日的年度，扣除所得税(撥備)/福利前的投資已實現淨收益/(虧損)總額為120萬美元。截至2019年12月31日的年度，所得税(撥備)/投資已實現收益為10萬美元。我們主要是在出售股權投資或出售基礎投資組合公司時實現股權投資的收益/(虧損)。截至2019年12月31日的年度重大已實現收益(虧損)摘要如下(以百萬美元為單位)：

68

 

 

 

 

 

已實現淨額

 

投資組合公司

 

實現事件(1)

 

得(損)利

 

狼組織，有限責任公司

 

投資組合公司的退出

 

$

4.0

 

先鋒經銷商服務，L.L.C.

 

出售投資組合公司

 

 

3.7

 

新時代科技公司

 

投資組合公司的退出

 

 

3.1

 

單工製造有限公司

 

投資組合公司的退出

 

 

2.9

 

美國包裝物流有限公司

 

投資組合公司的退出

 

 

0.8

 

其他

 

 

 

 

0.2

 

馬拉巴國際

 

託管分發

 

 

0.1

 

InThin技術解決方案公司

 

投資組合公司的退出

 

 

(0.2

)

創科散熱器產品有限公司。

 

投資組合公司的退出

 

 

(0.3

)

聯合基礎設施集團控股有限公司

 

投資組合公司的退出

 

 

(0.4

)

K2工業服務公司

 

投資組合公司的退出

 

 

(1.3

)

橡樹醫學中心，P.C.(DBA疼痛管理協會)

 

投資組合公司的退出

 

 

(13.8

)

投資已實現淨收益(虧損)

 

 

 

 

(1.2

)

投資已實現收益的所得税撥備

 

 

 

 

(0.1

)

投資的已實現收益(虧損)淨額，扣除所得税準備後的淨額

 

 

 

$

(1.3

)

(1)由於涉及變現事件，我們將投資組合公司的“退出”定義為我們完全退出投資組合公司的所有證券頭寸，不再將該投資組合公司列入我們的投資時間表。我們將有別於退出的投資組合公司的出售定義為投資組合公司的基礎業務已被出售，但我們在遺留實體中保留剩餘所有權權益的情況(我們通常將這些剩餘的投資組合公司投資與“活躍”的投資組合公司投資區分開來)。

在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，我們記錄了以下投資的未實現增值(折舊)淨變化(以百萬美元為單位)：

 

 

截至十二月三十一日止的年度：

 

未實現升值(折舊)

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

投資退出、出售或重組

 

$

(9.0

)

 

$

(0.8

)

 

$

7.4

 

債務投資的公允價值調整

 

 

(5.5

)

 

 

(27.8

)

 

 

(7.1

)

股權投資的公允價值調整

 

 

56.0

 

 

 

22.0

 

 

 

17.9

 

未實現升值(折舊)淨變化

 

$

41.5

 

 

$

(6.6

)

 

$

18.2

 

 

運營淨資產淨增長

由於上述事件，截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，運營淨資產淨增分別為1.161億美元、3120萬美元和4850萬美元。

流動性與資本資源

截至2021年12月31日，我們擁有1.694億美元的現金和現金等價物，淨資產總計4.78億美元。我們相信，我們目前手頭的現金和現金等價物、我們的信貸安排、我們繼續獲得SBA擔保的債券以及我們預期的投資現金流將提供充足的資本資源，用於運營和融資我們的投資業務，並在至少未來12個月向我們的股東進行分配。我們打算主要從未來的證券發行(包括“在市場”計劃)和未來的借款中產生額外的現金，以及來自運營的現金流，包括從我們投資組合的公司獲得的投資收入。在短期和長期基礎上，我們對資金的主要使用將是對投資組合公司的投資和向我們的股東分配現金。本“流動性與資本資源”一節應結合上文“新冠肺炎最新動態”一節一併閲讀。

現金流

在截至2021年12月31日的一年中，我們的現金和現金等價物淨增加4510萬美元。在此期間，我們從經營活動中獲得了1.679億美元的現金，其中包括4.728億美元的銷售收入和投資償還，但3.467億美元的投資資金部分抵消了這一數額。在同一期間，我們收到發行SBA債券的收益2350萬美元和我們發行2026年11月債券的收益1.25億美元，但被償還1.823億美元的公開債券、償還SBA債券6350萬美元、向股東支付3910萬美元的現金股息以及支付與我們的債務融資相關的遞延融資成本400萬美元所部分抵消。

截至2020年12月31日止年度，我們的現金及現金等價物淨增加1.093億美元。在此期間，我們從經營活動中獲得了5600萬美元的現金，其中包括2.108億美元的銷售收入和投資償還，但1.9億美元的投資資金部分抵消了這一數額。在.期間

69

 

同期，我們從發行SBA債券獲得的收益為600萬美元，從發行我們的2026年2月債券獲得的收益為1.25億美元；這些收益被SBA債券的償還1650萬美元、我們信貸安排下的借款淨償還2500萬美元、支付給股東的現金股息3250萬美元以及與我們的債務融資340萬美元和股票回購計劃(定義如下)普通股回購相關的遞延融資成本30萬美元部分抵消。

截至2019年12月31日止年度，我們的現金及現金等價物淨減少2,700萬美元。在此期間，我們為經營活動使用了6870萬美元的現金，其中包括2.192億美元的投資資金，這些資金被1.206億美元的投資銷售和償還收益部分抵消。在同一期間，我們收到發行SBA債券的收益750萬美元和發行我們的公開債券的收益1.323億美元，但被SBA債券的償還4100萬美元、我們的信貸安排借款淨償還1150萬美元、向股東支付3910萬美元的現金股息以及支付與我們的債務融資相關的遞延融資成本640萬美元所部分抵消。

資本資源

我們預計，我們將繼續通過額外的債務和股本相結合的方式，長期為我們的投資活動提供資金。

SBA債務

這些基金獲得了以SBIC的身份運營的牌照，並有能力以優惠的利率發行由SBA擔保的債券。根據小企業投資法和適用於SBIC的SBA規則，SBIC在任何時候都可以擁有由SBA擔保的未償還債券，金額最高可達其監管資本的兩倍。目前，小型企業管理局規定，任何小型企業投資公司可借入並由小型企業管理局擔保的貸款金額，不得超過其監管資本的300.0%或1.75億美元，以較低者為準。對於兩個或更多受共同控制的SBIC，SBA發行的未償還債券的最高金額不能超過3.5億美元。SBA債券的固定利率接近現行的10年期國庫券利率加利差，期限為10年，每半年支付一次利息。SBA債券的本金不需要在到期前支付，但可以隨時預付。截至2021年12月31日，基金II和基金III分別有7000萬美元和3700萬美元的小型企業管理局未償還債券。根據SBA的監管要求和批准，基金III可以根據SBIC債券計劃獲得高達1.38億美元的額外SBA債券。有關小型企業管理局債券的詳情，請參閲本公司綜合財務報表附註6。

信貸安排

於二零一四年六月，吾等訂立優先擔保循環信貸協議(“信貸協議”及優先擔保循環信貸安排)，為我們的投資及營運活動提供額外資金。2019年4月24日，我們簽訂了經修訂的信貸協議，該協議對信貸協議進行了修改、重述和取代。2020年6月26日，本公司修訂了修訂後的信貸協議，但實質性條款沒有變化。在其他修訂中，經修訂信貸協議的修正案修改了其中的某些契諾，包括將截至2020年6月30日的四個季度期間的最低綜合利息覆蓋比率修訂為2.25至1.00，將截至2020年9月30日及2020年12月31日的四個季度期間的最低綜合利息覆蓋比率修訂為2.00至1.00，以及將截至其後每個季度末的每四個季度期間的最低綜合利息覆蓋比率修訂為1.75至1.00。信貸安排以我們的所有資產為抵押，不包括基金的資產。

根據經修訂信貸協議，(I)貸款人的循環承諾額由9,000,000,000美元增加至100,000,000美元，並設有手風琴功能，可將總承諾額增加至2.5億美元，但須在日後增加時滿足若干條件；(Ii)信貸安排的到期日由2019年6月16日延長至2023年4月24日，及(Iii)信貸安排項下的借款在吾等選擇下計息，年利率等於(A)3.00%(或2.75%，如果滿足某些條件，包括如果(X)在借款基數中不包括股權，(Y)正在執行第一留置權銀行貸款的合格組合投資對借款基數的貢獻大於或等於35%，以及(Z)正在履行第一留置權銀行貸款、履行最後償還貸款或履行第二留置權貸款的合格組合投資對借款基數的貢獻大於或等於60%)加上1，2，三個月或六個月LIBOR利率(視情況而定)，或(B)2.00%(或如果滿足上述條件，則為1.75%)加(A)最優惠利率，(B)聯邦基金利率加0.5%，(C)三個月LIBOR加1.0%，以及(D)零中的最高值。吾等根據信貸安排未使用部分的規模支付承諾費：信貸安排未使用部分的年利率為3.00%或低於承諾額的35%，而信貸安排在總承諾額和35%最低使用率之間的任何剩餘未使用部分的年利率為0.50%。經修訂的信貸協議亦對信貸安排的若干契諾作出修訂，包括規定最低資產覆蓋比率為2.00比1(以監管為基準)。信貸工具以我們所有資產的優先擔保權益為抵押，不包括我們SBIC子公司的資產。

根據信貸安排可供借貸的金額受最低借款/抵押品基準所規限，而借款/抵押品基準適用於吾等持有的某些投資的預付利率，不包括基金持有的投資。我們在以下方面受到限制：

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確保信貸安排安全的投資，包括但不限於對部門集中度、貸款規模、支付頻率和地位以及抵押品利息的限制，以及對投資組合公司槓桿的限制，這也可能影響借款基礎，從而影響可供借款的金額。

我們已作出慣常的陳述及保證，並須遵守有關類似信貸安排的各項契約、報告規定及其他慣常規定。這些契約受到管理信貸機制的文件所述的重要限制和例外情況的制約。截至2021年12月31日，我們遵守了信貸安排的所有契諾，信貸安排下沒有未償還的借款。

備註

2018年2月2日，我們完成了2023年到期的5.875%債券的本金總額約為4,350萬美元的公開發行，即“2023年債券”。2018年2月22日，承銷商行使了購買2023年債券本金總額650萬美元的選擇權。2023年債券的淨收益總額，包括行使承銷商的選擇權，扣除約150萬美元的承銷折扣和40萬美元的發售費用後，約為4,810萬美元。債券將於2023年2月1日期滿，利率為5.875釐。2023年債券可在2020年2月1日或之後根據我們的選擇在任何時間或不時贖回全部或部分債券。2021年1月19日，我們贖回了已發行和未償還的2023年票據本金總額5,000萬美元，導致債務清償的實際虧損約為80萬美元。

2019年2月8日，我們完成了2024年到期的6.000%債券的本金總額約為6,000萬美元的公開發行，即“2024年2月債券”。2019年2月19日，承銷商行使了購買2024年2月債券本金總額900萬美元的選擇權。我們從2024年2月發行的債券獲得的淨收益總額，包括行使承銷商的選擇權，在扣除約210萬美元的承銷折扣和估計40萬美元的發售費用後，約為6650萬美元。債券將於二零二四年二月十五日期滿，利率為6.000釐。2024年2月發行的債券可在2021年2月15日或之後根據我們的選擇在任何時間或不時贖回全部或部分債券。2021年2月16日，該公司贖回了2024年2月債券本金總額6900萬美元中的5000萬美元，產生了約110萬美元的債務清償虧損。2021年11月2日，我們全額贖回了2024年2月發行和未償還票據的剩餘本金總額1,900萬美元，導致債務清償的實際虧損約30萬美元。

於2019年10月16日，我們完成了本金總額約5,500萬美元的公開發售，本金總額為2024年到期的5.375%債券，即“2024年11月債券”(與2023年債券和2024年2月債券統稱為“公開債券”)。2019年10月23日，承銷商行使了購買2024年11月債券本金總額830萬美元的選擇權。我們從2024年11月發行的債券獲得的淨收益總額，包括行使承銷商的選擇權，在扣除約190萬美元的承銷折扣和估計30萬美元的發售費用後，約為6110萬美元。該批債券將於2024年11月1日期滿，利率為5.375釐。2024年11月發行的債券可在2021年11月1日或之後根據我們的選擇在任何時間或不時贖回全部或部分債券。2021年11月2日，我們全額贖回了2024年11月發行和未償還票據的本金總額6330萬美元，導致債務清償的實際虧損約130萬美元。

2020年12月23日，我們完成了本金總額約為1.25億美元的2026年到期的4.75%債券的發售，即“2026年1月債券”。在扣除250萬美元的承銷折扣和40萬美元的發售費用後，我們從2026年1月發行的債券獲得的淨收益總額約為1.221億美元。債券將於2026年1月31日期滿，利率為4.75%。2026年1月的債券可於任何時間或不時贖回全部或部分債券，但如在到期前三個月以上贖回或在到期後按面值贖回，則須按全額贖回撥備。債券的利息將於每年一月三十一日及七月三十一日支付。我們不打算將2026年1月的債券在任何證券交易所或自動交易商報價系統上市。截至2021年12月31日，2026年2月債券的未償還本金餘額約為1.25億美元。

於2021年10月8日，本公司完成發售本金總額約1.25億美元的將於2026年到期的3.50%債券，或“2026年11月債券”(與公開債券及2026年1月債券合稱“債券”)。根據面值的99.996%的公開發行價，扣除250萬美元的包銷折扣和30萬美元的發售費用後，我們從2026年11月發行的債券獲得的淨收益總額約為1.222億美元。債券將於2026年11月15日期滿，利率為3.50%。2026年11月發行的債券可於任何時間或不時贖回全部或部分債券，但如在到期前三個月以上贖回或在到期後按面值贖回，則須按全額贖回撥備。債券於2026年11月發行，利息由2022年5月15日起，每年5月15日及11月15日支付。我們不打算將2026年11月的債券在任何證券交易所或自動交易商報價系統上市。截至2021年12月31日，2026年11月債券的未償還本金餘額約為1.25億美元。

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每項票據均為無抵押債務，與我們現有及未來的無抵押債務並列；實際上從屬於我們所有現有及未來的有擔保債務；就任何該等附屬公司、融資工具或類似貸款的資產債權而言，在結構上從屬於我們任何附屬公司、融資工具或未來可能形成的所有現有及未來債務及其他債務。

擔保借款

截至2021年12月31日，擔保借款的賬面價值總計1,760萬美元，計入投資的關聯貸款的公允價值為1,750萬美元。截至2020年12月31日，沒有未償還的擔保借款。這些有擔保的借款是由於我們完成了對某些不符合“參與權益”定義的單位貸款資產的部分貸款出售。因此，銷售處理是不允許的，這些部分貸款銷售被視為擔保借款。截至2021年12月31日，我們擔保借款的加權平均利率約為4.392%。

截至2021年12月31日，我們的小型企業管理局債券及債券的加權平均列述利率分別為2.676釐及4.125釐。截至2021年12月31日，我們在我們的信貸安排下有1.00億美元的未使用承諾，我們需要對這筆金額收取1.375%的費用。截至2021年12月31日，未償債務的加權平均規定利率為3.724%。

作為一家BDC，我們一般需要滿足至少150.0%的資產覆蓋率(定義為我們的綜合總資產價值減去所有綜合負債和不代表優先證券的債務與代表債務的優先證券的總金額的比率)，其中包括借款和我們未來可能發行的任何優先股。這一要求限制了我們可以借到的金額。2019年4月29日，我們的董事會，包括大多數非權益董事，根據1940年法案第18(A)(1)和18(A)(2)條批准了150%的最低資產覆蓋率。因此，我們必須遵守自2020年4月29日起生效的150%的資產覆蓋率。我們已獲得美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的豁免，允許我們將基金髮行的優先證券排除在1940年法案適用於本公司的150%資產覆蓋率要求的優先證券的定義之外，這反過來將使我們能夠用債務資本為更多的投資提供資金。

作為BDC，我們一般不被允許以低於每股資產淨值的價格發行和出售我們的普通股。然而，如果董事會(包括獨立董事)認為出售普通股符合我們和我們的股東的最佳利益，並且如果我們的股東批准出售，我們可以低於當時普通股每股資產淨值的價格出售我們的普通股，或收購我們普通股的認股權證、期權或權利。2021年7月14日，我們的股東投票允許我們在截至2022年6月14日或2022年股東年會日期之前的一年內，以低於每股資產淨值的價格出售或以其他方式發行普通股。我們希望在2022年股東年會上向我們的股東提出類似的建議。我們的股東規定，在截至2022年6月14日或我們的2022年股東年會日期之前的一年內，每次發行的累計出售股份數量不得超過緊接每次此類出售之前我們已發行普通股的25.0%。

股票回購計劃

我們有一個公開市場股票回購計劃(“股票回購計劃”)，根據該計劃，我們可以購買最多500萬美元的已發行普通股。根據股票回購計劃，我們可以(但沒有義務)在公開市場不時回購已發行的普通股，只要我們遵守我們的內幕交易政策和1934年證券交易法(經修訂)規則10b-18的要求，包括某些價格、市值和時間限制。任何股份回購的時間、方式、價格和金額將由我們的管理層根據對經濟和市場狀況、股票價格、資金可獲得性、適用的法律和法規要求以及其他公司考慮因素的評估酌情決定。2021年11月1日，董事會將股票回購計劃延長至2022年12月31日，或直到批准的美元金額用於回購股票。股票回購計劃並不要求我們回購任何特定數量的股票，我們不能保證將根據股票回購計劃回購任何股票。股票回購計劃可隨時暫停、延長、修改或終止。在截至2020年12月31日的年度內，公司在公開市場以30萬美元的價格回購了25,719股普通股。在截至2021年12月31日及2019年12月31日止年度內，本公司並無回購任何普通股。有關股票回購的更多信息，請參閲我們合併財務報表的附註8。

關鍵會計政策和估算的使用

根據公認會計準則編制財務報表要求管理層作出某些估計和假設，影響財務報表中報告的數額。我們已將投資估值、收入確認和金融資產轉讓確定為我們最關鍵的會計政策和估計。我們不斷評估我們的政策和估計，包括與下文所述事項相關的政策和估計。這些估計是基於我們目前掌握的信息以及我們認為在這種情況下合理的各種其他假設。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值大不相同。以下是對我們關鍵會計政策的討論。

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證券組合投資的價值評估

作為商業數據中心，我們始終以公允價值報告我們的資產和負債，符合公認會計準則和1940年法案。因此，我們被要求定期確定我們所有投資組合的公允價值。

我們的投資通常由非流動性證券組成，包括對中低端市場公司的債務和股權投資。容易獲得市場報價的投資按這樣的市場報價估值。由於我們預計我們的投資組合中的幾乎所有投資都不會有一個現成的市場，因此我們基本上以公允價值對我們的所有投資組合投資進行估值，該公允價值由我們的董事會使用有文件記錄的估值政策和一致應用的估值過程真誠地確定。由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值存在內在不確定性，我們投資的公允價值可能與此類投資存在現成市場價值的情況下使用的價值存在重大差異，差異可能是重大的。

對於沒有現成市場報價的投資，我們的董事會每個季度都會進行多步驟的估值過程，如下所述：

 

•

 

我們的季度估值程序首先由負責投資組合投資的投資顧問的投資專業人員對每一家投資組合公司或投資進行初步評估和評級；

 

•

 

然後將初步估值結論記錄下來，並與投資顧問的投資委員會進行討論；

 

•

 

董事會聘請一間或多間獨立估值公司，對未能即時取得市場報價的精選投資組合進行獨立評估。每項投資組合公司投資一般至少每一歷年由評估公司評估一次，而每項新的投資組合公司投資在初始投資後的十二個月期間至少評估一次。在某些情況下，我們可能會確定要求對某些投資組合公司投資進行獨立評估是不符合成本效益的，因此不符合我們股東的最佳利益。此類情況包括，但不限於，我們確定投資組合公司投資的公允價值對整個投資組合的公允價值相對較小的情況。

 

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董事會諮詢了獨立的第三方估值公司，以得出我們對截至2021年12月31日和2020年12月31日的17項和12項投資組合公司投資的公允價值的確定，這些投資組合公司投資分別佔公允價值組合投資總額的21.8%和25.8%(不包括分別在截至2021年和2020年12月31日的三個月期間進行的新的投資組合公司投資)；

 

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審計委員會審查投資顧問和獨立估值公司的初步估值，並回應和補充估值建議，以反映任何意見；以及

 

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董事會根據投資顧問、獨立估值公司和審計委員會的意見，真誠地討論我們投資組合中每項投資的估值並確定其公允價值。

在對證券投資的價值進行善意確定時，我們從證券的成本基礎開始。交易價格通常是對開始時公允價值的最佳估計。當有證據支持賬面價值隨後從原始交易價格發生變化時，將進行調整以反映預期退出價值。

根據董事會採用的政策和方法，我們對我們的債務和股權投資進行詳細的估值，包括分析本公司的無資金來源的債務投資承諾，並酌情使用市場法和收益法。在市場法下，我們通常使用企業價值法來確定投資的公允價值。沒有一種方法來評估企業價值，事實上，對於任何一家投資組合公司，企業價值通常最好用一系列價值來表示，我們從這些價值中得出對企業價值的單一估計。在收益法下，我們通常準備和分析貼現現金流模型，以估計個人債務投資或基礎投資組合公司本身的未來現金流的現值。

我們使用最新的投資組合公司財務報表和預測來評估對投資組合公司的投資。我們還諮詢投資組合公司的高級管理層，以獲得投資組合公司業績的進一步更新，包括行業趨勢、新產品開發和其他運營問題等信息。

對於我們的債務投資，用於估計公允價值的主要估值方法是貼現現金流量法。然而，如果信貸質量惡化或債務投資處於清算狀態，我們可能會考慮其他方法來確定公允價值，包括從投資組合公司的企業價值中確定債務投資的價值，或在清算分析中收到的收益。我們的貼現現金流模型根據相關債務投資協議中規定的未來利息和本金支付，通過對我們債務投資的未來現金流應用適當的貼現率來估計一系列公允價值。我們為每項投資準備用於貼現現金流模型的加權平均資本成本，基於的因素包括但不限於：私人公司類似的擬議或執行的投資交易的當前定價和信用指標；投資組合公司的歷史財務業績和前景；以及投資組合公司目前的槓桿和信用質量相對於截至日期的槓桿和信用質量

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進行了投資。在確定債務投資的公允價值時，我們還可以考慮以下因素：投資組合公司未來定期付款的能力；提前還款罰款和其他費用；估計剩餘壽命；任何擔保此類債務投資的抵押品的性質和可變現價值；以及利率環境和信貸市場的變化，這些變化通常可能影響進行類似投資的價格。我們估計我們的債務投資的剩餘壽命一般是該工具的法定到期日，因為我們通常打算持有債務投資到到期。然而，如果我們有信息表明債務投資預計將在短期內償還，我們將使用基於預期償還日期的估計剩餘壽命。

對於我們的股權投資，包括股權證券和權證，我們通常使用市場方法，包括符合行業慣例的估值方法，來估計投資組合公司的企業價值。通常，私營公司的企業價值是基於EBITDA、淨利潤、營收的倍數，在少數情況下是賬面價值。在評估投資組合公司的企業價值時，我們分析符合行業慣例的各種因素，包括但不限於原始交易倍數、投資組合公司的歷史和預期財務業績、適用的市場交易和交易可比性、適用的市場收益率和槓桿水平、任何抵押品的性質和可變現價值、投資組合公司開展業務的市場，以及上市同行公司的財務比率比較。

在估計權益證券的公允價值時，我們也可以使用收益法，如果與行業慣例一致或市場法在其他方面不適用，則作為主要方法，或者作為輔助方法來確認由市場法確定的公允價值範圍。我們通常基於對投資組合公司未來自由現金流(或收益)的預測來準備和分析貼現現金流模型。我們考慮各種因素，包括但不限於投資組合公司的預期財務業績、適用的市場交易和交易比較、適用的市場收益率和槓桿水平、投資組合公司開展業務的市場，以及上市同行公司的財務比率比較。

公允價值的確定涉及主觀判斷和估計。因此，我們綜合財務報表的附註表達了有關該等估值及該等估值的任何變化對綜合財務報表可能產生的影響的不確定性。

收入確認

投資及相關投資收益。投資的已實現收益或損失在出售或處置有價證券投資時入賬，並按出售或處置的淨收益與投資的成本基礎之間的差額計算，而不考慮先前確認的未實現增值或折舊。綜合經營報表的未實現增值或折舊淨變動包括董事會通過應用我們的估值政策而確定的較上一期間投資公允價值的變化，以及將前期已退出投資的任何未實現增值或折舊重新分類為已實現投資收益或虧損。

利息和股息收入。利息及股息收入按權責發生制入賬，以我們預期收取的金額為準。利息按未償還本金金額和債務的合同條款按日累算。股利收入在宣佈股息時或在投資組合公司有義務進行分配時記錄，並在收到時通常予以確認。對投資組合公司的分配進行評估，以確定分配是收益分配還是資本回報。收益分配包括在股息收入中，而資本回報則作為投資成本基礎上的減少額記錄。在從投資組合公司收到相關納税申報表後，估計數將根據需要進行調整。

皮克收入。我們的某些投資包含PIK收入條款。按適用的投資協議中規定的合同率計算的實物期權收入，計入投資的本金餘額，而不是以現金支付，並酌情在綜合經營報表上記為利息或股息收入。一般來説，實物支付可以是實物支付，也可以是現金支付。當有合理的懷疑是否會收取PIK收入時，我們就會停止積累PIK收入。在非權責發生制指定日期之前已按合同資本化到投資本金餘額的實物收入不計入利息或股息收入，而是通過投資的估值(如適用，對未實現折舊進行相應調整)進行評估。PIK收入包括在我們的應税收入中，因此影響我們以股息形式向股東支付的金額，以維持我們作為RIC的税收待遇，並避免支付公司級別的美國聯邦所得税，即使我們尚未收取現金。

非應計項目。當本金、利息或股息支付嚴重逾期，或當有合理懷疑本金、利息或股息將被收取時，債務投資或優先股權投資(我們正在為其應計PIK股息)被置於非應計狀態。自貸款處於完全非應計狀態之日起，任何原始發行貼現和市場貼現不再計入利息收入。根據管理層的判斷，非應計投資收到的利息和股息可確認為利息或股息收入或用於投資本金餘額。非應計投資於支付逾期本金、利息或股息時恢復至應計投資狀態，而管理層判斷該等投資可能會繼續存在。

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搜查令。對於我們的債務投資，我們有時會收到權證或其他與股權相關的證券(權證)。我們根據權證在收到之日各自的公允價值與所收到的債務和權證的總公允價值之比例，釐定權證的成本基準。因向認股權證轉讓價值而產生的債務面值與其記錄的公允價值之間的任何差額，將被視為OID，並在債務投資期限內採用實際利息方法計入利息收入。在提前償還債務投資後，任何未增值的舊債都會加速轉化為利息收入。

手續費收入。與我們的投資相關的所有交易手續費都被確認為手續費收入，通常是非經常性的。這類費用通常包括向投資組合公司提供的服務費用，包括結構和諮詢服務。我們在提供服務或交易完成時確認提供此類結構設計和諮詢服務的費用收入。在提前償還債務投資時，任何提前還款罰金在賺取時都記錄為手續費收入。2020年，本公司選擇改變其確認管理服務費收入的方式。此前，該公司將管理服務費歸類為綜合業務報表中閒置資金和其他收入的利息組成部分。以前列報的比較期間已追溯重新分類，以符合訂正列報。由於這一列報方式的變化，運營導致的歷史淨資產淨增長沒有變化。

我們通常還會收到與投資相關的債務投資發起費或結算費。該等債務投資發端及結算費在本公司綜合資產負債表中列為非勞動收入，並在投資成本基礎上予以抵銷，並在投資期內計入利息收入。在提前償還債務投資時，任何未增值的債務投資發起費和結算費都會加速計入利息收入。

金融資產的轉移

部分貸款和股權出售。在計入貸款(債務投資)參與、股權轉讓和其他部分貸款銷售時，公司遵循ASC 860，轉讓和服務中的指導原則。這種指導需要參與、轉讓或其他部分貸款或股權出售，以滿足指導中定義的“參與利益”的定義，才能允許出售待遇。不符合參與權益定義的參與、轉讓或其他部分貸款或股權出售應保留在公司的綜合資產負債表中，並將收益記錄為擔保借款，直至符合定義為止。

近期發佈的會計準則

2020年3月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了會計準則更新(ASU)第2020-04號，“參考匯率改革(主題848)”，其中提供了可選的權宜之計和例外，用於在滿足某些標準的情況下將GAAP應用於合同、套期保值關係和其他受參考匯率改革影響的交易。這些修訂僅適用於合約、套期保值關係和其他參考LIBOR或其他參考利率的交易，這些交易預計將因參考利率改革而終止。本公司與若干投資組合公司及根據信貸安排(如附註6所述)訂立協議，以LIBOR作為參考利率。其中許多協議(包括與信貸安排有關的信貸協議)包括替代繼承人利率，或在LIBOR參考不再被認為合適時用於選擇替代繼承人利率的語言。關於其他協議，公司打算與其投資組合的公司合作修改協議，以選擇替代的繼任率。ASU 2020-04自2020年3月12日起至2022年12月31日對所有實體有效。修正案提供的權宜之計和例外不適用於在2022年12月31日之後簽訂或評估的合同修改和對衝關係，但截至2022年12月31日的對衝交易除外，即實體已為對衝關係終止選擇了某些可選的權宜之計並在對衝關係結束時保留。在截至2021年12月31日的年度內，公司未使用ASU 2020-04提供的可選權宜之計和例外情況。

美國證券交易委員會規則12B-2更新

2020年3月，美國證券交易委員會通過了美國證券交易委員會第34-88365號版本的最終規則(《最終規則》)，對交易法第12b-2條規則中的加速申報人和大型加速申報人的定義進行了修改。修正案包括一項條款，根據該條款，如果BDC有(1)公眾流通股為7,500萬美元或以上，但低於7億美元，以及(2)年投資收入低於1億美元，則BDC將被排除在“加速申請者”和“大型加速申請者”的定義之外。此外，BDC與其他發行人一樣，必須遵守加速申請者和大型加速申請者地位的過渡條款，但以投資收入取代收入。這些修正案將減少要求發行人遵守2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第404(B)條規定的財務報告內部控制要求的審計師證明的數量。最終規則適用於2020年4月27日或之後提交的年度報告。因此，該公司不再是一個加速申報的公司。

美國證券交易委員會規則1-02(W)(2)更新

2020年5月，美國證券交易委員會通過規則修正案，將影響包括北京發展中心在內的投資公司披露其投資組合中的某些公司或某些收購基金的財務報表的要求(《最終規則》)。《最後規則》採用了《證券法》下S-X條例第1-02(W)(2)條規定的“重要附屬公司”的新定義。規則S-X的規則3-09和4-08(G)要求投資公司包括單獨的財務報表或財務摘要

75

 

在此類投資公司的定期報告中分別披露符合“重要附屬公司”定義的投資組合公司的信息。最終規則採用了僅適用於投資公司的“重要附屬公司”的新定義，即(I)修改了投資檢驗和收益檢驗，以及(Ii)取消了S-X規則第1-02(W)條中“重大附屬公司”定義中目前的資產檢驗。S-X規則的新規則1-02(W)(2)旨在更準確地涵蓋那些更有可能對投資公司的財務狀況產生重大影響的投資組合公司。最終規則於2021年1月1日生效，但公司選擇於2020年12月31日起提前採用這一規則更改。採用這一指導方針並未對公司的綜合財務報表產生實質性影響。

美國證券交易委員會監管S-K更新

2020年11月，美國證券交易委員會發布了最終規則，對S-K條例(修正案)中管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析以及某些財務信息披露要求進行了現代化和簡化。具體而言，修訂內容如下：(I)刪除S-K條例第301項(財務數據精選)；(Ii)簡化S-K條例第302項(補充財務資料)；以及(Iii)修訂S-K條例第303項(管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析)的某些方面。修正案於2021年2月10日生效，註冊人在2021年8月9日或之後的財年將需要遵守這一規定。允許在生效日期之後逐項及早通過修正案；但是，登記人必須完全遵守通過的每一項修正案的全部內容。本公司於生效日期採納該等修訂，對本公司的綜合財務報表並無重大影響。

關聯方交易

我們已與關聯方或關聯方建立了一系列業務關係，包括：

 

•

 

我們與FIDUS Investment Advisors，LLC簽訂了投資諮詢協議，作為我們的投資顧問。根據協議，我們的投資顧問負責管理我們的日常運營和投資活動。我們根據投資諮詢協議向我們的投資顧問支付服務費，費用由兩部分組成-基本管理費和激勵費。見本公司合併財務報表附註5。

 

•

 

我們的董事長兼首席執行官愛德華·H·羅斯和我們的總裁託馬斯·C·勞爾是FIDUS投資顧問公司的經理。2015年5月，FIDUS Investment Advisors，LLC與FIDUS Partners，LLC(“合併”)達成合並，FIDUS Investment Advisors LLC和FIDUS Partners，LLC(“Partners”)的成員將各自在FIDUS Investment Advisors LLC and Partners的所有會員權益捐獻給一家新成立的有限責任公司FIDUS Group Holdings，LLC(“Holdings”)。因此，Fidus Investment Advisors LLC是Holdings的全資子公司，Holdings是根據特拉華州法律成立的有限責任公司。

 

•

 

我們與FIDUS Investment Advisors，LLC簽訂了管理協議，為我們提供進行日常運營所需的辦公設施和行政服務。見本公司合併財務報表附註5。

 

•

 

我們與FIDUS Partners，LLC簽訂了一項許可協議，根據該協議，FIDUS Partners，LLC已授予我們使用“FIDUS”名稱的非排他性、免版税的許可。

 

 

•

 

於二零二零年二月二十五日，本公司與FIDUS Equity Fund I，L.P.(“FEF I”)訂立有限合夥協議(“協議”)。根據協議，我們將擔任FEF I的普通合夥人，FEF I由第三方投資者所有，成立FEF I是為了從我們手中購買精選股權投資的50%。2020年2月25日，我們將我們在20家投資組合公司的50%股權投資出售給FEF I，獲得淨收益3590萬美元，扣除估計税後的已實現收益約為2040萬美元。作為FEF I的普通合夥人，我們不會從FEF I收取任何費用。

 

 

•

 

投資顧問在與董事會磋商後，同意自願免除截至2020年12月31日的年度0.4美元的收入獎勵費用。在截至2021年12月31日的年度內，沒有收入獎勵費用減免。

 

 

•

 

投資顧問在與聯委會磋商後，同意自願豁免分別於截至2021年12月31日止年度按公認會計原則界定為有擔保借款的任何資產的基本管理費20萬美元。截至2020年12月31日止年度的總資產中並無包括擔保借款。

 

關於首次公開招股和我們選擇作為英國海外發展公司受到監管，我們於2012年3月27日申請並獲得了美國證券交易委員會的豁免救濟，允許我們採取適用於英國海外發展公司的1940年法案本來會禁止的某些行動。自2014年6月30日起，根據對美國證券交易委員會的單獨豁免寬免，就資產覆蓋要求而言，基金II和基金III發行的任何小企業管理局債券不被視為優先證券。

76

 

雖然我們可以與投資顧問或其附屬公司管理的投資實體共同投資，但在1940年法案及其規則和法規允許的範圍內，1940年法案對共同投資施加了重大限制。2017年1月4日，美國證券交易委員會的工作人員批准了我們在一項豁免令中尋求的救濟，該豁免令擴大了我們與投資顧問或其關聯基金管理的其他基金(“關聯基金”)共同投資於投資組合公司的能力，方式與我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求和其他相關因素一致，但須遵守某些條件(“命令”)。根據該命令，如“所需多數”(定義見1940年法令第57(O)條)或獨立董事就共同投資交易作出若干結論，包括(1)交易條款(包括支付代價)對吾等及吾等股東均屬合理及公平，且不涉及吾等或吾等股東任何有關人士的越權行為，吾等獲準與吾等聯屬公司共同投資；及(2)交易符合吾等股東的利益，並符合吾等的投資目標及策略。然而，當我們或我們的關聯公司獲得投資機會時，我們或我們的關聯公司都沒有義務進行投資或共同投資。

此外，我們和我們的投資顧問各自根據1940年法案下的規則17j-1通過了一項聯合道德守則，該規則規範了我們和投資顧問的高級管理人員、董事和員工的行為。此外，投資顧問根據經修訂的1940年《顧問法》規則204A-1和1940年法案規則第17j-1(C)通過了一項道德守則。我們還通過了適用於FIDUS和我們的投資顧問的所有高級管理人員、董事和員工的商業行為守則。我們的高級管理人員和董事仍須履行1940年法案和馬裏蘭州公司法規定的義務。

 

最新發展動態

2022年1月7日，我們額外發行了150萬美元的SBA債券。

2022年2月1日，我們向一家領先的替代户外廣告提供商投資了1080萬美元的第一留置權債務和普通股，這些廣告覆蓋了C店和加油站、零售、卡車邊和中轉等市場。

2022年2月8日，我們退出了對幻影拖車有限責任公司的債務投資。我們收到了全額670萬美元的第二筆留置權債務。

2022年2月15日，我們額外發行了1,950萬美元的SBA債券。

2022年2月15日，我們的董事會宣佈向截至2022年3月11日登記在冊的股東支付2022年3月25日每股0.36美元的定期季度股息和每股0.17美元的補充股息。

2022年2月17日，我們向Micronics Filtration Holdings，Inc.(DBA Micronics Engineering Filtration Group，Inc.)投資了2240萬美元的第一留置權債務和普通股，該公司是採礦、化工、廢水和各種其他工業終端市場的售後和OEM過濾設備和消耗品的全球供應商。

2022年2月18日，我們收到了對Frontline Food Services，LLC(f/k/a Accent Food Services，LLC)股權投資的分配，實現了約20萬美元的收益。

2022年2月25日，我們額外發行了1050萬美元的SBA債券。

2022年2月28日，我們償還了2000萬美元的小型企業管理局債券，加權平均利率為2.819%，這些債券的到期日為2025年3月至2028年3月。

2022年3月1日，我們向全球網絡安全、數據智能和IT運營管理軟件提供商Quest Software US Holdings，Inc.的第二留置權債務投資了1,500萬美元。

2022年3月1日，我們收到了對SpendMend LLC股權投資的分配，實現了約610萬美元的收益。

2022年3月2日，我們在CIH Intermediate，LLC的次級債務、優先股和普通股上投資了1,440萬美元，這是一家以技術為基礎的風險管理公司，為受農業市場波動影響的企業提供教育和定製價格風險管理服務。

 

77

 

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露。

我們受到金融市場風險的影響，包括利率的變化。利率的變化既影響我們的融資成本，也影響我們投資組合的估值。我們的風險管理系統和程序旨在識別和分析我們的風險，設定適當的政策和限制，並通過可靠的管理和信息系統以及其他政策和計劃持續監控這些風險和限制。此外，由於全球新冠肺炎疫情，美國和全球資本市場和信貸市場經歷了更大程度的壓力，導致這些市場的波動性增加，我們持有的證券價值普遍下降。

未來，我們的投資收益可能還會受到各種利率變化的影響，包括LIBOR的退役以及替代利率和最優惠利率的變化，範圍包括任何包括浮動利率的債務投資。與新冠肺炎疫情相關的是，美國聯邦儲備委員會和其他中央銀行降低了某些利率，倫敦銀行間同業拆借利率也有所下降。長期降低利率將減少我們的總投資收入，並可能導致我們的淨投資收入減少，如果LIBOR的這種下降沒有被我們從任何證券投資中賺取的LIBOR利差的相應增加、我們的運營費用的減少(包括我們的收入激勵費用)或我們與LIBOR掛鈎的浮動利率債務的利率下降所抵消。最近，美聯儲表示，它可能會在2022年3月加息，以應對通脹上升。見第1A項。“風險因素--利率的變化將影響我們的資本成本和淨投資收入”，“風險因素--通貨膨脹可能對我們投資組合公司的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響，進而可能影響這些投資組合公司的估值”，以及“風險因素--與終止LIBOR相關的變化可能會對我們的LIBOR指數化浮動利率債務證券組合的價值產生不利影響。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，32家和22家投資組合公司的債務投資分別以浮動利率計息，按公允價值計算分別佔我們投資組合的3.76億美元和2.309億美元，其餘債務組合完全由固定利率投資組成。我們的集合SBA債券和債券按固定利率計息。根據我們的選擇，我們的信貸工具的利息年利率等於(A)3.00%(或2.75%，如果滿足某些條件，包括如果(X)借款基數中不包括股權，(Y)履行第一留置權銀行貸款的合格組合投資對借款基數的貢獻大於或等於35%，以及(Z)履行第一留置權銀行貸款、履行最後償還貸款或履行第二留置權貸款的合格組合投資對借款基數的貢獻大於或等於60%)加上1，2，三個月或六個月LIBOR利率(視情況而定)，或(B)2.00%(或如果滿足上述條件，則為1.75%)加(A)最優惠利率，(B)聯邦基金利率加0.5%，(C)三個月LIBOR加1.0%，以及(D)零中的最高值。

 

因為我們現在借錢，將來也打算借錢進行投資，我們的淨投資收入取決於我們借入資金的利率和我們用借來的資金進行投資的利率之間的差額。因此，不能保證市場利率的重大變化不會對我們的淨投資收入產生重大不利影響。在利率上升的時期，我們的資金成本會增加，如果我們的投資組合產生的利息收入沒有相應的增加，這可能會減少我們的淨投資收入。

 

下表顯示了假設利率基本利率變化，假設截至2021年12月31日我們的投資和借款沒有變化(以百萬美元為單位)，淨投資收入組成部分按年率計算的大致增減情況：

 

 

 

利息收入

 

 

利息支出

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

增加

 

 

增加

 

 

淨增長

 

 

淨投資

 

加(減)基點

 

 

(減少)(1)(2)

 

 

(減少)

 

 

(減少)

 

 

收入(3)

 

 

(200

)

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

(150

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

(100

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

(50

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

50

 

 

 

0.4

 

 

 

0.1

 

 

 

0.3

 

 

 

0.2

 

 

100

 

 

 

1.6

 

 

 

0.2

 

 

 

1.4

 

 

 

1.1

 

 

150

 

 

 

3.2

 

 

 

0.2

 

 

 

3.0

 

 

 

2.4

 

 

200

 

 

 

5.0

 

 

 

0.3

 

 

 

4.7

 

 

 

3.8

 

 

250

 

 

 

6.9

 

 

 

0.4

 

 

 

6.5

 

 

 

5.2

 

 

300

 

 

 

8.8

 

 

 

0.5

 

 

 

8.3

 

 

 

6.6

 

 

(1)

我們的某些可變利率債券投資有LIBOR或最優惠利率下限，這可以減輕利率下降的影響。

(2)

假設三個月LIBOR利率和截至2021年12月31日的最優惠利率計算的利息收入。

(3)

包括20.0%的收入獎勵費用對淨利息淨增加(減少)的影響。

(4)

截至2021年12月31日，我們的信貸安排下沒有任何未償還的借款。

 

 

78

 

項目8.合併財務報表和補充數據

合併財務報表索引

 

 

 

 

 

 

 

 

頁面

 

 

 

獨立註冊會計師事務所報告

 

 

80

 

 

 

合併財務報表

 

 

 

 

 

 

截至2021年12月31日和2020年12月31日的合併資產負債表

 

 

82

 

 

 

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的綜合業務報表

 

 

83

 

 

 

截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度淨資產變動表

 

 

84

 

 

 

截至2021年、2020年和2019年12月31日的合併現金流量表

 

 

85

 

 

 

截至2021年12月31日和2020年12月31日的投資綜合時間表

 

 

86

 

 

 

合併財務報表附註

 

 

96

 

 

 

 

79

 

 

獨立註冊會計師事務所報告

 

 

本公司股東及董事會

FIDUS投資公司及其子公司

 

對財務報表的幾點看法

我們已審計隨附的Fidus投資公司及附屬公司(本公司)的綜合資產負債表，包括截至2021年12月31日及2020年12月31日的綜合投資明細表、截至2021年12月31日期間各年度的相關綜合經營表、淨資產變動及現金流量，以及包括高級證券表在內的相關附註至綜合財務報表(統稱財務報表)。我們認為，財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況，以及截至2021年12月31日的三個年度的經營結果、淨資產變化和現金流量，符合美國公認的會計原則。

 

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

 

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。本公司並無被要求對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有受聘進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了表達對公司財務報告內部控制有效性的意見。因此，我們不表達這樣的意見。

 

我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的程序包括確認截至2021年12月31日和2020年12月31日擁有的證券，通過與託管人、投資組合公司或代理人的通信，或通過其他適當程序，在沒有收到託管人、投資組合公司或代理人的回覆的情況下。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。


關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的合併財務報表的當期審計所產生的事項：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

 

第三級投資的估值

 

正如綜合財務報表附註2及附註4所述，由於沒有現成的市場價值，本公司使用不可觀察到的投入及假設，以公允價值計量其實質上所有投資。由於使用不可觀察的投入來確定公允價值，這些投資在公允價值層次中被歸類為第三級，截至2021年12月31日總計719,124,000美元。

 

我們將某些3級投資的估值確定為關鍵審計事項，因為管理層在確定估計時做出了某些重大假設，包括選定的估值技術、收入或EBITDA倍數以及貼現率。審計管理層的估值技術以及收入和EBITDA倍數以及折現率的假設涉及高度的審計師判斷和更多的審計工作，包括使用估值專家，因為這些假設的變化可能對第三級投資的公允價值產生重大影響。

 

我們對公司3級投資估值的審計程序包括以下內容：

 

80

 

•
吾等已瞭解與本公司釐定其3級投資公允價值的程序有關的控制措施，包括對本公司的方法及重大不可觀察投入的選擇的控制，並測試對用於評估營運效益的主要財務投入的控制。

 

•
我們評估了管理層估值技術的適當性，如現金流量貼現或企業價值貼現，以及管理層的資產覆蓋率分析。我們還評估了管理層使用的假設，包括收入或EBITDA倍數和貼現率，通過將這些投入與從外部來源獲得的市場信息進行比較，評估這些假設是否合理。對於選定的投資，我們利用估值專家進行了評估。

 

•
對於選定數量的投資，我們利用估值專家制定了獨立的公允價值估計，並將其與管理層的估計進行了比較。

 

•
我們通過將管理層估計的公允價值與銷售交易(如適用)進行比較，評估了公司估計公允價值的歷史能力。

 

金融資產的轉移

 

正如綜合財務報表附註2和附註6所述，截至2021年12月31日，擔保借款為17,637,000美元，本公司在確定是否出售或處置有價證券投資時評估會計原則。

 

我們認為金融資產轉移是一項重要的審計事項，因為管理層對確定是否發生財務轉移的會計原則的評估是複雜的，需要管理層做出重大判斷，包括確定(1)資產是否在法律上與公司隔離，(2)公司是否繼續參與，以及(3)第三方約束是否為公司提供了極小的好處。審計管理層在確定轉移是否應計入出售或擔保借款時，需要高度的審計師判斷，並增加審計努力，因為管理層判斷的變化可能會改變所得出的結論。

 

我們與公司轉移金融資產分析相關的審計程序包括以下內容：

 

•
我們通過評估以下因素來評估公司出售或擔保借款的決定：(1)轉讓的資產是否與公司隔離，(2)公司是否繼續參與，以及(3)第三方約束是否為公司提供了微不足道的好處。

 

•
我們檢查了法律文件和與託管人、投資組合公司或代理人的通信，以評估是否符合會計原則下的出售處理標準。

 

/s/RSM US LLP

 

自2007年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

 

 

芝加哥，伊利諾斯州

March 3, 2022

 

 

 

 

81

 

FIDUS投資公司

合併資產負債表

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

2021

 

 

2020

 

資產

 

 

 

 

 

 

按公允價值計算的投資：

 

 

 

 

 

 

控制投資(成本分別為6833美元和32969美元)

 

$

2,151

 

 

$

28,253

 

附屬投資(成本分別為55519美元和31836美元)

 

 

137,284

 

 

 

81,394

 

非控股/非關聯投資(費用分別為559,434美元和622,222美元)

 

 

579,689

 

 

 

633,222

 

按公允價值計算的總投資(費用分別為621,786美元和687,027美元)

 

 

719,124

 

 

 

742,869

 

現金和現金等價物

 

 

169,417

 

 

 

124,308

 

應收利息

 

 

8,231

 

 

 

7,548

 

預付費用和其他資產

 

 

413

 

 

 

1,015

 

總資產

 

$

897,185

 

 

$

875,740

 

負債

 

 

 

 

 

 

小企業管理局債券，扣除遞延融資成本後的淨額(注6)

 

$

103,978

 

 

$

144,004

 

扣除遞延融資成本後的票據(附註6)

 

 

245,016

 

 

 

300,294

 

信貸安排項下的借款，扣除遞延融資成本(附註6)

 

 

(595

)

 

 

(1,048

)

有擔保借款

 

 

17,637

 

 

 

-

 

應計利息和應付費用

 

 

4,668

 

 

 

3,500

 

應支付的基本管理費，扣除免除的基本管理費-應向附屬公司支付

 

 

3,135

 

 

 

3,244

 

應付收入獎勵費用-應支付給附屬公司

 

 

2,622

 

 

 

2,610

 

應付資本利得獎勵費用-應支付給關聯公司

 

 

29,227

 

 

 

11,031

 

應付管理費和其他-應支付給關聯公司

 

 

668

 

 

 

576

 

應繳税金(應收)

 

 

2,410

 

 

 

275

 

應付帳款和其他負債

 

 

655

 

 

 

494

 

總負債

 

$

409,421

 

 

$

464,980

 

承付款和或有事項(附註7)

 

 

 

 

 

 

淨資產

 

 

 

 

 

 

普通股，面值0.001美元(授權100,000,000股，24,437,400股和24,437,400股

 

 

 

 

 

 

分別於2021年12月31日及2020年12月31日發行及未償還)

 

$

24

 

 

$

24

 

額外實收資本

 

 

361,807

 

 

 

363,982

 

可分配收益總額

 

 

125,933

 

 

 

46,754

 

淨資產總額

 

 

487,764

 

 

 

410,760

 

總負債和淨資產

 

$

897,185

 

 

$

875,740

 

每股普通股資產淨值

 

$

19.96

 

 

$

16.81

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

請參閲合併財務報表附註。

 

82

 

FIDUS投資公司

合併業務報表

(以千為單位，不包括股票和每股數據)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

 

投資收益：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

利息收入

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

控制投資

 

$

 

3,735

 

 

$

 

1,889

 

 

$

 

848

 

 

關聯投資

 

 

 

2,695

 

 

 

 

3,511

 

 

 

 

5,257

 

 

非控股/非關聯投資

 

 

 

66,648

 

 

 

 

68,095

 

 

 

 

56,070

 

 

利息收入總額

 

 

 

73,078

 

 

 

 

73,495

 

 

 

 

62,175

 

 

實物支付利息收入

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

控制投資

 

 

 

2,117

 

 

 

 

1,748

 

 

 

 

2,122

 

 

關聯投資

 

 

 

368

 

 

 

 

287

 

 

 

 

388

 

 

非控股/非關聯投資

 

 

 

1,809

 

 

 

 

2,625

 

 

 

 

6,590

 

 

實物支付利息收入總額

 

 

 

4,294

 

 

 

 

4,660

 

 

 

 

9,100

 

 

股息收入

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

控制投資

 

 

 

568

 

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

關聯投資

 

 

 

1,172

 

 

 

 

837

 

 

 

 

1,454

 

 

非控股/非關聯投資

 

 

 

895

 

 

 

 

1,630

 

 

 

 

(30

)

 

股息收入總額

 

 

 

2,635

 

 

 

 

2,467

 

 

 

 

1,424

 

 

費用收入

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

控制投資

 

 

 

1,872

 

 

 

 

—

 

 

 

 

349

 

 

關聯投資

 

 

 

385

 

 

 

 

120

 

 

 

 

49

 

 

非控股/非關聯投資

 

 

 

8,174

 

 

 

 

4,372

 

 

 

 

3,926

 

 

手續費總收入

 

 

 

10,431

 

 

 

 

4,492

 

 

 

 

4,324

 

 

閒置資金利息

 

 

 

8

 

 

 

 

9

 

 

 

 

83

 

 

總投資收益

 

 

 

90,446

 

 

 

 

85,123

 

 

 

 

77,106

 

 

費用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

利息和融資費用

 

 

 

19,164

 

 

 

 

19,678

 

 

 

 

17,072

 

 

基地管理費

 

 

 

12,874

 

 

 

 

12,932

 

 

 

 

12,399

 

 

獎勵費用--收入

 

 

 

10,266

 

 

 

 

8,952

 

 

 

 

7,445

 

 

獎勵費用(沖銷)--資本利得

 

 

 

18,196

 

 

 

 

(1,684

)

 

 

 

3,299

 

 

行政服務費

 

 

 

1,719

 

 

 

 

1,720

 

 

 

 

1,583

 

 

專業費用

 

 

 

1,327

 

 

 

 

2,090

 

 

 

 

1,553

 

 

其他一般和行政費用

 

 

 

1,447

 

 

 

 

1,348

 

 

 

 

1,286

 

 

免收基地管理費和收入獎勵費前的總支出

 

 

 

64,993

 

 

 

 

45,036

 

 

 

 

44,637

 

 

免收基地管理和收入獎勵費用

 

 

 

(176

)

 

 

 

(423

)

 

 

 

-

 

 

總費用，扣除基地管理和獎勵費用後的淨額

 

 

 

64,817

 

 

 

 

44,613

 

 

 

 

44,637

 

 

所得税前淨投資收益

 

 

 

25,629

 

 

 

 

40,510

 

 

 

 

32,469

 

 

所得税撥備(福利)

 

 

 

509

 

 

 

 

862

 

 

 

 

500

 

 

淨投資收益

 

 

 

25,120

 

 

 

 

39,648

 

 

 

 

31,969

 

 

投資的已實現和未實現淨收益(虧損)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已實現淨收益(虧損)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

控制投資

 

 

 

20,521

 

 

 

 

—

 

 

 

 

(1,268

)

 

關聯投資

 

 

 

124

 

 

 

 

24,655

 

 

 

 

(64

)

 

非控股/非關聯投資

 

 

 

35,163

 

 

 

 

(25,623

)

 

 

 

161

 

 

投資已實現淨收益(虧損)合計

 

 

 

55,808

 

 

 

 

(968

)

 

 

 

(1,171

)

 

所得税(撥備)受益於已實現的投資收益

 

 

 

(2,057

)

 

 

 

(577

)

 

 

 

(121

)

 

未實現升值(折舊)淨變化：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

控制投資

 

 

 

34

 

 

 

 

1,182

 

 

 

 

(2,021

)

 

關聯投資

 

 

 

32,207

 

 

 

 

(15,669

)

 

 

 

13,100

 

 

非控股/非關聯投資

 

 

 

9,255

 

 

 

 

7,909

 

 

 

 

7,109

 

 

投資未實現增值(折舊)淨變化總額

 

 

 

41,496

 

 

 

 

(6,578

)

 

 

 

18,188

 

 

投資淨收益(虧損)

 

 

 

95,247

 

 

 

 

(8,123

)

 

 

 

16,896

 

 

債務清償的已實現損失

 

 

 

(4,263

)

 

 

 

(299

)

 

 

 

(399

)

 

經營淨資產淨增加(減少)

 

$

 

116,104

 

 

$

 

31,226

 

 

$

 

48,466

 

 

每普通股數據：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股淨投資收益--基本收益和稀釋後收益

 

$

 

1.03

 

 

$

 

1.62

 

 

$

 

1.31

 

 

每股運營淨資產淨增長--基本和稀釋後淨資產

 

$

 

4.75

 

 

$

 

1.28

 

 

$

 

1.98

 

 

宣佈的每股股息

 

$

 

1.60

 

 

$

 

1.33

 

 

$

 

1.60

 

 

加權平均流通股數量--基本和稀釋

 

 

 

24,437,400

 

 

 

 

24,442,431

 

 

 

 

24,463,119

 

 

請參閲合併財務報表附註。

 

83

 

 

FIDUS投資公司

合併淨資產變動表

(以千為單位，股票除外)

 

 

 

 

普通股

 

 

 

其他內容

 

 

 

總計

 

 

 

 

 

 

 

 

數量

 

 

 

帕爾

 

 

 

已繳費

 

 

 

可分發

 

 

 

總淨值

 

 

 

 

股票

 

 

 

價值

 

 

 

資本

 

 

 

收益

 

 

 

資產

 

 

2018年12月31日的餘額

 

 

24,463,119

 

 

$

 

24

 

 

$

 

366,688

 

 

$

 

36,273

 

 

$

 

402,985

 

 

淨投資收益

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

31,969

 

 

 

 

31,969

 

 

投資已實現收益(虧損)淨額，税後淨額

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

(788

)

 

 

 

(788

)

 

投資未實現淨增值(折舊)

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

17,684

 

 

 

 

17,684

 

 

債務清償的已實現損失

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

(399

)

 

 

 

(399

)

 

宣佈的股息

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

(39,141

)

 

 

 

(39,141

)

 

按照公認會計原則對股東權益進行税務重新分類

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

(627

)

 

 

 

627

 

 

 

 

—

 

 

2019年12月31日的餘額

 

 

24,463,119

 

 

$

 

24

 

 

$

 

366,061

 

 

$

 

46,225

 

 

$

 

412,310

 

 

股票回購計劃下的普通股回購(附註8)

 

 

(25,719

)

 

 

 

(0

)

*

 

 

(268

)

 

 

 

—

 

 

 

 

(268

)

 

淨投資收益

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

39,648

 

 

 

 

39,648

 

 

投資已實現收益(虧損)淨額，税後淨額

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

(1,545

)

 

 

 

(1,545

)

 

投資未實現淨增值(折舊)

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

(6,578

)

 

 

 

(6,578

)

 

債務清償的已實現損失

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

(299

)

 

 

 

(299

)

 

宣佈的股息

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

(32,508

)

 

 

 

(32,508

)

 

按照公認會計原則對股東權益進行税務重新分類

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

(1,811

)

 

 

 

1,811

 

 

 

 

—

 

 

2020年12月31日的餘額

 

 

24,437,400

 

 

$

 

24

 

 

$

 

363,982

 

 

$

 

46,754

 

 

$

 

410,760

 

 

淨投資收益

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

25,120

 

 

 

 

25,120

 

 

投資已實現收益(虧損)淨額，税後淨額

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

53,751

 

 

 

 

53,751

 

 

投資未實現淨增值(折舊)

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

41,496

 

 

 

 

41,496

 

 

債務清償的已實現損失

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(4,263

)

 

 

 

(4,263

)

 

宣佈的股息

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

(39,100

)

 

 

 

(39,100

)

 

按照公認會計原則對股東權益進行税務重新分類

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

(2,175

)

 

 

 

2,175

 

 

 

 

—

 

 

2021年12月31日的餘額

 

 

24,437,400

 

 

$

 

24

 

 

$

 

361,807

 

 

$

 

125,933

 

 

$

 

487,764

 

 

*金額大於零但小於一

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

請參閲合併財務報表附註。

 

84

 

FIDUS投資公司

合併現金流量表

(單位：千)

 

 

 

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

 

經營活動的現金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

經營淨資產淨增加(減少)

 

$

116,104

 

 

$

31,226

 

 

$

 

48,466

 

 

對業務產生的淨資產淨增加(減少)與業務活動提供(用於)的現金淨額進行調整：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投資未實現(增值)折舊淨變化

 

 

(41,496

)

 

 

6,578

 

 

 

 

(18,188

)

 

投資已實現(收益)損失淨額

 

 

(55,808

)

 

 

968

 

 

 

 

1,171

 

 

以實物支付的利息和股息收入

 

 

(4,399

)

 

 

(4,660

)

 

 

 

(9,100

)

 

原發行貼現的增加

 

 

(755

)

 

 

(297

)

 

 

 

(72

)

 

貸款發放費的增加

 

 

(2,512

)

 

 

(1,344

)

 

 

 

(1,023

)

 

購買投資

 

 

(346,737

)

 

 

(189,996

)

 

 

 

(219,173

)

 

出售和償還投資的收益

 

 

472,782

 

 

 

210,774

 

 

 

 

120,600

 

 

來自貸款發放費用的收益

 

 

2,670

 

 

 

2,027

 

 

 

 

1,848

 

 

債務清償的已實現損失

 

 

4,263

 

 

 

299

 

 

 

 

399

 

 

遞延融資成本攤銷

 

 

2,215

 

 

 

2,271

 

 

 

 

1,852

 

 

經營性資產和負債變動情況：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

應收利息

 

 

(683

)

 

 

(1,217

)

 

 

 

1,197

 

 

預付費用和其他資產

 

 

602

 

 

 

130

 

 

 

 

156

 

 

應計利息和應付費用

 

 

1,168

 

 

 

(5

)

 

 

 

692

 

 

應支付的基本管理費，扣除免除的基本管理費-應向附屬公司支付

 

 

(109

)

 

 

(90

)

 

 

 

407

 

 

應付收入獎勵費用-應支付給附屬公司

 

 

12

 

 

 

1,113

 

 

 

 

(1,288

)

 

資本利得激勵費(沖銷)-應支付給(來自)關聯公司

 

 

18,196

 

 

 

(1,684

)

 

 

 

3,300

 

 

應付管理費和其他-應支付給關聯公司

 

 

92

 

 

 

89

 

 

 

 

13

 

 

應繳税金

 

 

2,135

 

 

 

(272

)

 

 

 

(256

)

 

應付帳款和其他負債

 

 

161

 

 

 

52

 

 

 

 

271

 

 

經營活動提供(用於)的現金淨額

 

 

167,901

 

 

 

55,962

 

 

 

 

(68,728

)

 

融資活動的現金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

從小企業管理局債券獲得的收益

 

 

23,500

 

 

 

6,000

 

 

 

 

7,500

 

 

償還小型企業管理局債券

 

 

(63,500

)

 

 

(16,500

)

 

 

 

(41,000

)

 

發行債券所得款項

 

 

125,000

 

 

 

125,000

 

 

 

 

132,250

 

 

票據的本金支付

 

 

(182,250

)

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

信貸安排項下借款所得收益(償還)，淨額

 

 

—

 

 

 

(25,000

)

 

 

 

(11,500

)

 

從有擔保借款收到的收益(償還)，淨額

 

 

17,637

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

 

支付遞延融資成本

 

 

(4,079

)

 

 

(3,390

)

 

 

 

(6,384

)

 

支付給股東的股息，包括費用

 

 

(39,100

)

 

 

(32,508

)

 

 

 

(39,141

)

 

股票回購計劃下的普通股回購

 

 

—

 

 

 

(268

)

 

 

 

—

 

 

融資活動提供(用於)的現金淨額

 

 

(122,792

)

 

 

53,334

 

 

 

 

41,725

 

 

現金及現金等價物淨增(減)

 

 

45,109

 

 

 

109,296

 

 

 

 

(27,003

)

 

現金和現金等價物：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期初

 

 

124,308

 

 

 

15,012

 

 

 

 

42,015

 

 

期末

 

$

169,417

 

 

$

124,308

 

 

$

$

15,012

 

 

補充披露現金流量信息：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

現金支付利息

 

$

15,781

 

 

$

17,412

 

 

$

 

14,527

 

 

現金支付税款，扣除收到的退税淨額

 

$

431

 

 

$

1,711

 

 

$

 

877

 

 

 

 

 

 

 

 

 

請參閲合併財務報表附註。

 

85

 

FIDUS投資公司

投資綜合計劃表

2021年12月31日

(以千為單位，股票除外)

 

投資組合公司(A)(B)

 

可變索引

費率(E)

投資

 

本金

 

 

 

 

 

公平

 

百分比

 

投資類型(C)

行業

跨距/地板(D)

現金/實物支付

日期(F)

成熟性

金額

 

 

成本

 

 

值(G)

 

淨資產

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

控制投資(T)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

希爾科塑料控股有限公司(Dba Hilco Technologies)(N)

零部件製造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(單位不適用)

 

 

 

4/6/2021

 

 

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

MESA Line Services，LLC(N)

公用事業：服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股(10股)(J)

 

 

 

4/22/2021

 

 

 

 

 

—

 

 

 

2,151

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美國綠色纖維有限責任公司(美國綠色纖維有限責任公司)

建築產品製造業

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置債(Second Lien)(J)(Y)

 

 

10.00%/3.00%

7/3/2014

8/30/2024

$

5,226

 

 

 

5,223

 

 

 

—

 

 

 

普通股權益(2522個單位)(H)(J)

 

 

 

7/3/2014

 

 

 

 

 

586

 

 

 

—

 

 

 

普通股權益(425,508單位)(J)

 

 

 

8/30/2019

 

 

 

 

 

1

 

 

 

—

 

 

 

普通股權益(1,022,813單位)(H)(J)

 

 

 

7/1/2020

 

 

 

 

 

1,023

 

 

 

—

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6,833

 

 

 

—

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

總控制投資

 

 

 

 

 

 

 

 

$

6,833

 

 

$

2,151

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

關聯投資(Affiliate Investments)(L)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

應用綠色纖維中間體公司(FKA美國綠色纖維有限責任公司)

建築產品製造業

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

次級債(次級債)

 

 

5.00%/5.00%

12/31/2021

12/31/2027

$

9,602

 

 

$

9,602

 

 

$

9,602

 

 

 

普通股權益(5690單位)(J)

 

 

 

12/31/2021

 

 

 

 

 

5,690

 

 

 

5,690

 

 

 

普通股權益(7,113個單位)(J)

 

 

 

12/31/2021

 

 

 

 

 

7,113

 

 

 

7,113

 

 

 

普通股權益(2,012個單位)(J)

 

 

 

12/31/2021

 

 

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

22,405

 

 

 

22,405

 

 

4

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

遠距離研究公司(Far Research Inc.)

特種化學品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(1,396單位)

 

 

 

3/31/2014

 

 

 

 

 

—

 

 

 

28

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美敦力控股有限責任公司

醫療保健服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

優先股(84,997個單位)(H)(J)

 

 

 

4/12/2011

 

 

 

 

 

716

 

 

 

833

 

 

 

手令(252,588個單位)(H)(J)(M)

 

 

 

4/12/2011

 

 

 

 

 

2,258

 

 

 

2,829

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2,974

 

 

 

3,662

 

 

1

%

幻影拖車有限責任公司

公用設備製造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(K)

 

(L + 10.00%) / (1.00%)

11.00%/5.00%

11/25/2015

4/30/2022

 

6,705

 

 

 

6,793

 

 

 

6,705

 

 

 

普通股(2500,000股)

 

 

 

11/25/2015

 

 

 

 

 

2,188

 

 

 

3,970

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8,981

 

 

 

10,675

 

 

2

%

Pfanstiehl，Inc.

保健品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(4,250單位)(J)

 

 

 

3/29/2013

 

 

 

 

 

425

 

 

 

57,639

 

 

12

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Pinnergy，Ltd.

石油和天然氣服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股--A-2類(42,500單位)(J)

 

 

 

10/13/2016

 

 

 

 

 

3,000

 

 

 

21,178

 

 

4

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Spectrum A&D Acquisition，Inc.(FKA FDS Avionics Corp.)

航空航天與國防制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債務(K)(AG)

 

(L + 5.50%) / (1.00%)

6.50%/0.00%

2/12/2021

2/11/2026

 

13,000

 

 

 

12,921

 

 

 

13,000

 

 

 

普通股權益(41,290個單位)(J)

 

 

 

2/12/2021

 

 

 

 

 

2,609

 

 

 

4,129

 

 

 

普通股權益(12,035個單位)(J)

 

 

 

8/25/2021

 

 

 

 

 

1,204

 

 

 

1,230

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

16,734

 

 

 

18,359

 

 

4

%

Steward Holding LLC(dba Steward高級材料公司)

航空航天與國防制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(1,000,000單位)

 

 

 

11/12/2015

 

 

 

 

 

1,000

 

 

 

3,338

 

 

1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

附屬公司總投資

 

 

 

 

 

 

 

 

$

55,519

 

 

$

137,284

 

 

28

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

非控股/非關聯投資

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2KDirect，Inc.(DBA IPromote)

資訊科技服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債務(K)

 

(L + 6.75%) / (0.50%)

7.25%/0.00%

6/25/2021

6/25/2026

$

12,919

 

 

$

12,841

 

 

$

12,919

 

 

 

第一留置權債(First Lien Debt)(Aa)(J)

 

(L + 6.75%) / (0.50%)

7.25%/0.00%

7/30/2021

6/25/2026

 

3,975

 

 

 

3,975

 

 

 

3,975

 

 

 

普通股權益(1,000,000單位)

 

 

 

6/25/2021

 

 

 

 

 

1,000

 

 

 

806

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

17,816

 

 

 

17,700

 

 

4

%

Acendre Midco，Inc.

資訊科技服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債(First Lien Debt)

 

(L + 7.75%) / (0.50%)

8.25%/0.00%

10/6/2021

10/6/2026

 

5,500

 

 

 

5,485

 

 

 

5,485

 

 

 

第一留置權債(First Lien Debt)

 

(L + 7.75%) / (0.50%)

8.25%/0.00%

10/6/2021

10/6/2026

 

12,500

 

 

 

12,436

 

 

 

12,436

 

 

 

循環貸款(1 000美元無資金承付)(I)(J)

 

 

 

10/6/2021

 

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

普通股(500,000股)(J)

 

 

 

10/6/2021

 

 

 

 

 

371

 

 

 

371

 

 

 

認股權證(150,000股)(J)(M)

 

 

 

10/6/2021

 

 

 

 

 

129

 

 

 

129

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

18,421

 

 

 

18,421

 

 

4

%

Aeronix Inc.

航空航天與國防制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債務(Ai)

 

(L + 5.88%) / (0.50%)

6.38%/0.00%

6/11/2021

6/11/2026

 

14,250

 

 

 

14,165

 

 

 

14,250

 

 

 

普通股權益(500單位)

 

 

 

6/11/2021

 

 

 

 

 

500

 

 

 

742

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14,665

 

 

 

14,992

 

 

3

%

Allredi，LLC(FKA Marco Group International OpCo，LLC)

工業清洗與塗料

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務

 

 

10.50%/1.75%

3/2/2020

9/2/2026

 

10,260

 

 

 

10,189

 

 

 

8,317

 

 

 

普通股權益(570,636單位)(H)(J)

 

 

 

7/21/2017

 

 

 

 

 

637

 

 

 

166

 

 

 

普通股權益(39,443個單位)(H)(J)

 

 

 

11/24/2021

 

 

 

 

 

22

 

 

 

65

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,848

 

 

 

8,548

 

 

2

%

American AllWaste LLC(dba廢水運輸服務公司)

環境產業

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債務(J)(P)

 

(L + 6.15%) / (1.00%)

7.15%/0.00%

6/28/2021

6/28/2026

 

20,500

 

 

 

20,281

 

 

 

20,281

 

 

 

第一留置債(First Lien Debt)(J)(O)

 

(L + 3.75%) / (1.00%)

4.75%/0.00%

6/28/2021

12/31/2022

 

330

 

 

 

330

 

 

 

330

 

 

 

優先股(500單位)(H)(J)

 

 

 

5/31/2018

 

 

 

 

 

500

 

 

 

439

 

 

 

優先股(207個單位)(H)(J)

 

 

 

8/6/2019

 

 

 

 

 

250

 

 

 

187

 

 

 

優先股(141個單位)(H)(J)

 

 

 

11/2/2020

 

 

 

 

 

171

 

 

 

128

 

 

 

優先股(74個單位)(H)(J)

 

 

 

12/29/2021

 

 

 

 

 

97

 

 

 

97

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

21,629

 

 

 

21,462

 

 

4

%

應用數據公司

資訊科技服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債務(K)(V)

 

(L + 6.25%) / (1.50%)

7.75%/0.00%

11/6/2020

11/6/2025

 

11,500

 

 

 

11,441

 

 

 

11,500

 

 

 

普通股權益(22個單位)

 

 

 

11/6/2020

 

 

 

 

 

15

 

 

 

111

 

 

 

優先股(1,104,539股)

 

 

 

11/6/2020

 

 

 

 

 

1,105

 

 

 

1,194

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

12,561

 

 

 

12,805

 

 

3

%

阿爾戈渦輪公司

商業服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(Second Lien Debt)

 

(L + 12.00%) / (2.00%)

14.00%/0.00%

12/26/2018

6/28/2023

 

11,906

 

 

 

11,881

 

 

 

11,906

 

 

2

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Auto CRM LLC(dba經銷商控股)

資訊科技服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債(First Lien Debt)

 

(P + 5.50%) / (3.25%)

8.75%/0.85%

10/1/2021

10/1/2026

 

7,516

 

 

 

7,445

 

 

 

7,445

 

 

 

次級債(次級債)

 

 

0.00%/12.75%

10/1/2021

12/31/2026

 

516

 

 

 

512

 

 

 

512

 

 

 

普通股權益(500單位)(J)

 

 

 

10/1/2021

 

 

 

 

 

500

 

 

 

500

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8,457

 

 

 

8,457

 

 

2

%

AVC Investors，LLC(Dba Auveco)

專業分佈

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(5000單位)(J)

 

 

 

1/3/2018

 

 

 

 

 

382

 

 

 

751

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

B&B道路和安全解決方案有限責任公司(N)

零部件製造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(50,000單位)(H)(J)

 

 

 

2/27/2018

 

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Bandon Fitness(德克薩斯)公司

零售

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(545,810單位)(J)

 

 

 

8/9/2019

 

 

 

 

 

931

 

 

 

1,533

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

BCM One Group控股公司

資訊科技服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

86

 

次級債(次級債)

 

 

10.25%/0.00%

11/17/2021

11/17/2028

 

10,000

 

 

 

9,950

 

 

 

9,950

 

 

2

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

貝德福德精密零件有限責任公司

專業分佈

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債(First Lien Debt)(S)

 

(L + 6.25%) / (1.00%)

7.25%/0.00%

3/12/2019

3/12/2024

 

4,531

 

 

 

4,514

 

 

 

4,531

 

 

 

普通股權益(500,000單位)(H)(J)

 

 

 

3/12/2019

 

 

 

 

 

500

 

 

 

358

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5,014

 

 

 

4,889

 

 

1

%

Chardback Intermediate，LLC(Dba Chargeback Gurus)

資訊科技服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置債(First Lien Debt)(J)(Ah)

 

(L + 6.75%) / (0.75%)

7.50%/0.00%

8/10/2021

8/10/2026

 

14,000

 

 

 

13,928

 

 

 

13,928

 

 

 

普通股(495股)(J)

 

 

 

8/10/2021

 

 

 

 

 

125

 

 

 

125

 

 

 

優先股(495股)(J)

 

 

 

8/10/2021

 

 

 

 

 

125

 

 

 

125

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14,178

 

 

 

14,178

 

 

3

%

Cardboard Box LLC(dba Anthony‘s燒煤披薩)

餐飲業

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(521,021單位)(J)(Ao)

 

 

 

12/15/2015

 

 

 

 

 

521

 

 

 

74

 

 

 

優先股(1,043,133個單位)(J)(Ao)

 

 

 

12/6/2019

 

 

 

 

 

96

 

 

 

283

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

617

 

 

 

357

 

 

0

%

聯合系統公司

航空航天與國防制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債務

 

(L + 11.00%) / (2.00%)

13.00%/0.00%

1/31/2020

1/31/2025

 

7,091

 

 

 

7,055

 

 

 

7,119

 

 

 

循環貸款(605美元無資金承付)(J)(Ac)

 

(L + 10.00%) / (2.00%)

15.00%/0.00%

1/31/2020

1/31/2025

 

3,395

 

 

 

3,380

 

 

 

3,395

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,435

 

 

 

10,514

 

 

2

%

Comply365，LLC

航空航天與國防制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債務(Ad)

 

(L + 8.00%) / (1.00%)

9.00%/0.00%

12/11/2020

12/11/2025

 

8,562

 

 

 

8,447

 

 

 

8,562

 

 

 

普通股權益(1,000,000單位)

 

 

 

12/11/2020

 

 

 

 

 

1,000

 

 

 

1,341

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9,447

 

 

 

9,903

 

 

2

%

CRS Solutions Holdings，LLC(Dba CRS Texas)

商業服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(538,875單位)(H)(J)

 

 

 

3/14/2018

 

 

 

 

 

621

 

 

 

686

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Dataguise，Inc.

資訊科技服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債(First Lien Debt)

 

 

11.00%/0.00%

12/31/2020

12/31/2023

 

19,850

 

 

 

19,783

 

 

 

19,800

 

 

 

普通股(909股)(J)

 

 

 

12/31/2020

 

 

 

 

 

1,500

 

 

 

1,528

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

21,283

 

 

 

21,328

 

 

4

%

多元化搜索有限責任公司

商業服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債務(K)(R)

 

(L + 6.50%) / (1.00%)

7.50%/0.00%

2/7/2019

2/7/2024

 

18,355

 

 

 

18,190

 

 

 

18,355

 

 

 

普通股權益(573單位)(H)(J)

 

 

 

2/7/2019

 

 

 

 

 

593

 

 

 

797

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

18,783

 

 

 

19,152

 

 

4

%

EBL，LLC(EbLens)

零售

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(Second Lien Debt)

 

 

12.00%/1.00%

7/13/2017

1/13/2023

 

9,326

 

 

 

9,305

 

 

 

9,036

 

 

 

普通股權益(75000個單位)(J)

 

 

 

7/13/2017

 

 

 

 

 

750

 

 

 

230

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,055

 

 

 

9,266

 

 

2

%

ECM工業有限責任公司

零部件製造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(1,000,000單位)(H)(J)

 

 

 

4/30/2020

 

 

 

 

 

243

 

 

 

1,397

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Elements Brands，LLC

消費品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債務

 

 

12.25%/0.00%

12/31/2020

12/31/2025

 

5,775

 

 

 

5,748

 

 

 

5,775

 

 

 

循環貸款(838美元無資金承付)(I)(J)

 

 

12.25%/0.00%

12/31/2020

12/31/2025

 

2,162

 

 

 

2,149

 

 

 

2,162

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7,897

 

 

 

7,937

 

 

2

%

前線食品服務有限責任公司
(F/K/A Acent Food Services，LLC)

自動售貨設備製造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

優先股(A類單位)(46個單位)(J)

 

 

 

12/31/2020

 

 

 

 

 

2,000

 

 

 

1,431

 

 

 

普通股(B類單位)(124單位)(J)

 

 

 

12/31/2020

 

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

優先股(C類單位)(100單位)(J)

 

 

 

12/31/2020

 

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2,000

 

 

 

1,431

 

 

0

%

全球等離子解決方案公司

零部件製造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股(947股)(J)

 

 

 

9/21/2018

 

 

 

 

 

52

 

 

 

2,097

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

GP&C運營，有限責任公司(dba Garlock打印和轉換)

零部件製造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置債(First Lien Debt)

 

(L + 7.25%) / (1.00%)

8.25%/0.00%

1/22/2021

1/22/2026

 

11,000

 

 

 

10,866

 

 

 

11,000

 

 

 

普通股權益(515,625單位)(H)(J)

 

 

 

1/22/2021

 

 

 

 

 

516

 

 

 

432

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

11,382

 

 

 

11,432

 

 

2

%

綠立方科技有限責任公司(Dba Green Cube)

資訊科技服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債(First Lien Debt)

 

(L + 13.00%) / (0.00%)

13.21%/0.00%

12/17/2021

12/17/2024

 

13,000

 

 

 

12,928

 

 

 

12,928

 

 

3

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

古羅比優化，有限責任公司

資訊科技服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股(3股)

 

 

 

12/19/2017

 

 

 

 

 

607

 

 

 

2,569

 

 

1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

血液學技術公司

醫療保健服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債務(X)

 

(L + 8.25%) / (2.00%)

10.25%/0.00%

10/11/2019

10/11/2024

 

5,378

 

 

 

5,355

 

 

 

4,945

 

 

 

普通股權益(630單位)(H)(J)

 

 

 

10/11/2019

 

 

 

 

 

630

 

 

 

120

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5,985

 

 

 

5,065

 

 

1

%

霍爾馬克醫療保健解決方案公司。

醫療保健服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置債(First Lien Debt)(Ae)

 

(L + 7.25%) / (1.50%)

8.75%/0.00%

12/4/2020

12/4/2025

 

8,440

 

 

 

8,390

 

 

 

8,440

 

 

 

普通股權益(750,000單位)(J)

 

 

 

12/4/2020

 

 

 

 

 

750

 

 

 

2,068

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9,140

 

 

 

10,508

 

 

2

%

Healthfuse，LLC

醫療保健服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債務(Af)

 

(L + 7.25%) / (1.00%)

8.25%/0.00%

11/13/2020

11/13/2025

 

5,940

 

 

 

5,908

 

 

 

5,940

 

 

 

優先股(197980個單位)

 

 

 

11/13/2020

 

 

 

 

 

750

 

 

 

920

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6,658

 

 

 

6,860

 

 

1

%

集線器收購小組，有限責任公司(dba集線器筆)

促銷品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(K)

 

 

13.50%/0.00%

3/23/2016

3/31/2023

 

25,000

 

 

 

24,986

 

 

 

22,501

 

 

 

普通股權益(3750個單位)

 

 

 

3/23/2016

 

 

 

 

 

114

 

 

 

—

 

 

 

優先股(868個單位)(J)

 

 

 

10/16/2020

 

 

 

 

 

150

 

 

 

—

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

25,250

 

 

 

22,501

 

 

5

%

IBH控股有限公司(FKA Inflexion，Inc.)

商業服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(150,000單位)

 

 

 

6/20/2018

 

 

 

 

 

—

 

 

 

203

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

IPro Tech，LLC

資訊科技服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置債(First Lien Debt)(J)(U)

 

(L + 7.00%) / (1.00%)

8.00%/1.00%

6/30/2020

7/28/2025

 

19,380

 

 

 

18,429

 

 

 

19,012

 

 

 

優先股(682,075個單位)(J)

 

 

 

7/28/2021

 

 

 

 

 

682

 

 

 

682

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

19,111

 

 

 

19,694

 

 

4

%

ISI PSG Holdings，LLC(dba Inc.)

商業服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債務(First Lien Debt)(AJ)

 

(L + 7.50%) / (0.50%)

8.00%/0.00%

4/5/2021

4/5/2026

 

12,483

 

 

 

12,394

 

 

 

12,404

 

 

 

第一留置債(First Lien Debt)(J)(An)

 

(L + 7.50%) / (0.50%)

8.00%/0.00%

6/30/2021

4/5/2026

 

13,331

 

 

 

13,331

 

 

 

13,247

 

 

 

普通股權益(256,964單位)(H)(J)

 

 

 

4/5/2021

 

 

 

 

 

500

 

 

 

592

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

26,225

 

 

 

26,243

 

 

5

%

K2合併協議代理有限責任公司(FKA K2工業服務公司)(N)

工業清洗與塗料

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(Second Lien Debt)

 

 

0.00%/10.00%

1/28/2019

1/28/2023

 

2,368

 

 

 

2,368

 

 

 

2,368

 

 

1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

The Kyjen Company，LLC(Dba Outside Heound)

消費品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股(855股)(J)

 

 

 

12/8/2017

 

 

 

 

 

933

 

 

 

1,465

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Level Education Group，LLC(Dba CE4Less)

商業服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債務(AK)

 

(L + 6.75%) / (0.50%)

7.25%/0.00%

4/1/2021

4/1/2026

 

5,431

 

 

 

5,396

 

 

 

5,431

 

 

 

普通股權益(100萬單位)(J)

 

 

 

4/1/2021

 

 

 

 

 

1,000

 

 

 

1,313

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6,396

 

 

 

6,744

 

 

1

%

LIFESPAN生物科學公司

保健品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

次級債(次級債)

 

 

11.50%/0.00%

3/19/2021

9/19/2026

 

16,000

 

 

 

15,931

 

 

 

16,000

 

 

 

普通股(100股)(J)

 

 

 

3/19/2021

 

 

 

 

 

1,000

 

 

 

981

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

16,931

 

 

 

16,981

 

 

4

%

中西部運輸設備公司

交通運輸服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

認股權證(7,192股)(J)(M)

 

 

 

6/23/2017

 

 

 

 

 

180

 

 

 

—

 

 

 

權證(次級債券的4.79%)(J)(Q)

 

 

 

6/23/2017

 

 

 

 

 

190

 

 

 

246

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

370

 

 

 

246

 

 

0

%

Mobilewalla，Inc.

資訊科技服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債(First Lien Debt)

 

(L + 11.50%) / (0.50%)

12.00%/0.00%

12/17/2021

12/17/2024

 

5,715

 

 

 

5,687

 

 

 

5,687

 

 

1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

NetBase Solutions，Inc.(DBA NetBase Quid)

資訊科技服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債務(K)(美聯社)

 

(P + 5.50%) / (3.25%)

8.75%/1.50%

11/18/2021

11/18/2025

 

16,568

 

 

 

16,448

 

 

 

16,448

 

 

4

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

87

 

NGT收購控股有限責任公司(Dba Techniks Industries)

零部件製造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(378單位)(J)

 

 

 

5/24/2017

 

 

 

 

 

500

 

 

 

204

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

OMC Investors，LLC(Dba Ohio Medical Corporation)

保健品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務

 

 

13.00%/0.00%

1/26/2021

6/30/2024

 

5,000

 

 

 

4,963

 

 

 

5,000

 

 

 

普通股權益(5000個單位)

 

 

 

1/15/2016

 

 

 

 

 

209

 

 

 

743

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5,172

 

 

 

5,743

 

 

1

%

Palisade Company，LLC

資訊科技服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股(50股)(J)

 

 

 

11/15/2018

 

 

 

 

 

500

 

 

 

1,224

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Palmetto Moon，LLC

零售

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(499單位)(J)

 

 

 

11/3/2016

 

 

 

 

 

265

 

 

 

895

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Pool&Electric Products，LLC(N)

專業分佈

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(15,000單位)(H)(J)

 

 

 

10/28/2020

 

 

 

 

 

549

 

 

 

4,466

 

 

1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

電網組件公司

專業分佈

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(K)

 

 

11.00%/1.00%

4/12/2018

12/2/2025

 

17,570

 

 

 

17,510

 

 

 

17,570

 

 

 

優先股(392股)(J)

 

 

 

4/12/2018

 

 

 

 

 

392

 

 

 

564

 

 

 

優先股(48股)(J)

 

 

 

12/2/2019

 

 

 

 

 

48

 

 

 

70

 

 

 

普通股(10,622股)(J)

 

 

 

4/12/2018

 

 

 

 

 

462

 

 

 

259

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

18,412

 

 

 

18,463

 

 

4

%

PowerGrid Services收購，有限責任公司

公用事業：服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(Second Lien Debt)

 

(L + 9.50%) / (1.00%)

10.50%/0.00%

9/21/2021

3/21/2029

 

10,831

 

 

 

10,779

 

 

 

10,779

 

 

 

普通股權益(5,000單位)(H)(J)

 

 

 

9/21/2021

 

 

 

 

 

500

 

 

 

500

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

11,279

 

 

 

11,279

 

 

2

%

Prime AE集團公司

商業服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債(First Lien Debt)

 

(L + 6.25%) / (2.00%)

8.25%/0.00%

11/25/2019

11/25/2024

 

6,167

 

 

 

6,055

 

 

 

6,167

 

 

 

優先股(900,000股)(J)

 

 

 

11/25/2019

 

 

 

 

 

900

 

 

 

462

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6,955

 

 

 

6,629

 

 

2

%

Pugh Lubricants，LLC(N)

專業分佈

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(3062個單位)(H)(J)

 

 

 

11/10/2016

 

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

犀牛裝配公司

專業分佈

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(K)

 

 

12.00%/1.00%

8/11/2017

2/11/2023

 

13,804

 

 

 

13,791

 

 

 

13,804

 

 

 

延遲支取承付款(875美元無資金承付款)(I)(J)

 

 

12.00%/1.00%

8/11/2017

5/17/2022

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

普通股(A類單位)(8864個單位)(H)(J)

 

 

 

8/11/2017

 

 

 

 

 

925

 

 

 

1,115

 

 

 

優先股(單位N/A)(H)(J)

 

 

 

12/10/2020

 

 

 

 

 

268

 

 

 

282

 

 

 

普通股(W類單位)(710單位)(H)(J)

 

 

 

12/10/2020

 

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14,984

 

 

 

15,201

 

 

3

%

道路安全服務公司

商業服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務

 

 

11.25%/2.00%

9/18/2018

9/18/2025

 

15,525

 

 

 

15,481

 

 

 

15,525

 

 

 

普通股權益(779個單位)

 

 

 

9/18/2018

 

 

 

 

 

1,121

 

 

 

1,285

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

16,602

 

 

 

16,810

 

 

4

%

SES投資者，有限責任公司(DBA SES泡沫)

建築產品製造業

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(6000單位)(H)(J)

 

 

 

9/8/2016

 

 

 

 

 

404

 

 

 

4,089

 

 

1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

SpendMend LLC

商業服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(1,000,000單位)

 

 

 

1/8/2018

 

 

 

 

 

994

 

 

 

6,257

 

 

1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

套裝連接器有限責任公司

資訊科技服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(Second Lien Debt)

 

 

12.00%/0.00%

10/29/2021

6/1/2028

 

16,000

 

 

 

15,921

 

 

 

15,921

 

 

 

普通股權益(7,500單位)(H)(J)

 

 

 

12/1/2021

 

 

 

 

 

750

 

 

 

750

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

16,671

 

 

 

16,671

 

 

3

%

TransGo，LLC

零部件製造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(500單位)(J)

 

 

 

2/28/2017

 

 

 

 

 

428

 

 

 

1,878

 

 

1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

《變形金剛》公司

專業分佈

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

優先股(5653個單位)(J)

 

 

 

3/27/2018

 

 

 

 

 

565

 

 

 

802

 

 

 

普通股權益(1個單位)(J)

 

 

 

3/27/2018

 

 

 

 

 

—

 

 

 

1,231

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

565

 

 

 

2,033

 

 

1

%

UBEO，LLC

商業服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(705,000單位)(H)(J)

 

 

 

4/3/2018

 

 

 

 

 

645

 

 

 

884

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

聯合生物製藥有限責任公司

醫療保健服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

優先股(98,377個單位)(H)(J)

 

 

 

4/1/2012

 

 

 

 

 

1,008

 

 

 

—

 

 

 

手令(57,469單位)(J)(M)

 

 

 

3/5/2012

 

 

 

 

 

566

 

 

 

—

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,574

 

 

 

—

 

 

0

%

升級公司，有限責任公司

零部件製造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債務(First Lien Debt)(Al)

 

(L + 8.25%) / (0.50%)

8.75%/0.00%

6/21/2021

6/21/2024

 

12,000

 

 

 

11,922

 

 

 

12,000

 

 

3

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

弗吉尼亞瓷磚公司

專業分佈

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(17個單位)(J)

 

 

 

12/19/2014

 

 

 

 

 

342

 

 

 

933

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

WESTERN‘s Smokehouse LLC

消費品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置債(First Lien Debt)(J)(Ab)

 

(L + 6.50%) / (1.25%)

7.75%/0.00%

2/28/2020

12/23/2024

 

9,625

 

 

 

9,532

 

 

 

9,625

 

 

2

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

威諾納食品公司

專業分佈

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債務(First Lien Debt)(AM)

 

(L + 12.00%) / (1.00%)

13.00%/0.00%

4/1/2021

4/1/2026

 

4,000

 

 

 

3,879

 

 

 

4,000

 

 

 

第一留置權債務

 

(L + 13.00%) / (1.00%)

14.00%/0.00%

4/1/2021

4/1/2026

 

7,000

 

 

 

6,955

 

 

 

7,000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,834

 

 

 

11,000

 

 

2

%

Wonderware Holdings，LLC(DBA核心業務技術公司)

資訊科技服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一筆留置權債務(2,000美元無資金承擔)(K)(Z)

 

(L + 7.25%) / (1.00%)

8.25%/0.00%

2/10/2021

2/9/2026

 

6,500

 

 

 

6,460

 

 

 

6,500

 

 

1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

全球快遞運營有限責任公司

交通運輸服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(Second Lien Debt)

 

(L + 7.00%) / (0.75%)

7.75%/0.00%

8/2/2021

7/26/2029

 

20,000

 

 

 

19,383

 

 

 

19,383

 

 

 

普通股權益(795,000)(J)

 

 

 

7/21/2021

 

 

 

 

 

795

 

 

 

795

 

 

 

普通股權益(752,380單位)(H)(J)

 

 

 

7/26/2021

 

 

 

 

 

225

 

 

 

225

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

20,403

 

 

 

20,403

 

 

4

%

Xeeva，Inc.

資訊科技服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債(First Lien Debt)

 

(L + 10.50%) / (1.50%)

12.00%/0.00%

2/11/2021

2/11/2026

 

8,900

 

 

 

8,857

 

 

 

8,900

 

 

2

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

非控股/非關聯投資總額

 

 

 

 

 

 

 

 

$

559,434

 

 

$

579,689

 

 

119

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

總投資

 

 

 

 

 

 

 

 

$

621,786

 

 

$

719,124

 

 

147

%

 

(A)按地理位置分列的投資組合構成見合併財務報表附註3。

(B)股權可以是與投資組合公司有關的公司的股份或單位。

(C)除非另有説明，否則所有債務投資都是創收的。除非另有説明，否則股權投資不會產生收益。

(D)浮動利率投資以LIBOR(L)或Prime(P)為指標計息，每月、每兩個月、每季度或每半年重置。某些可變利率投資還包括LIBOR或最優惠利率下限。對於每項投資，公司提供了截至2021年12月31日的參考利率和LIBOR或Prime下限(如果有)的利差。

(E)利率包括截至2021年12月31日的現金利息或股息率以及實物利息或股息率(如有)。一般來説，實物支付利息可以是實物支付，也可以是全部現金支付。

(F)投資日期是指對證券進行初始投資的日期。

(G)除另有註明外，本公司的投資組合由私人持股公司的債務及股權證券組成，而該等公司的報價並不屬於一級及二級投資類別。因此，本公司使用重大不可觀察到的3級投入，按董事會真誠確定的公允價值對其所有投資組合進行估值。

(H)投資由本公司的一間應課税附屬公司持有。

 

88

 

(I)披露的承諾額是截至2021年12月31日的未獲資金數額。該公司從承諾的無資金餘額中賺取0.50%的利息。披露的利率代表瞭如果承諾獲得資金將賺取的利率。

(J)作為信貸安排抵押品而質押的投資，因此，除本公司在信貸安排下的債務外，本公司的債權人不能直接用於償還本公司的任何債務(見綜合財務報表附註6)。

(K)基金未持有的部分投資被質押作為信貸安排的抵押品，因此，除本公司在信貸安排下的債務外，本公司的債權人不能直接用於償還本公司的任何債務(見綜合財務報表附註6)。

(L)根據1940年法令的定義，公司被視為該投資組合公司的“關聯人”，因為它擁有投資組合公司5%或以上的未償還有表決權證券，或者它有權控制該投資組合公司的管理或政策。發行人為聯營公司的交易詳情載於綜合財務報表附註3。

(M)認股權證使本公司有權購買預定數量的股份或普通股權益單位，且不產生收入。收購價和股份數量在一定條件下可以調整，直至到期日(如果有的話)。

(N)對已出售其業務並正在清盤過程中的投資組合公司的投資。

(O)該公司出售了投資組合公司第一筆留置權優先擔保定期貸款的本金總額約30萬美元的參與權益。由於根據美國公認會計原則(“GAAP”)，這筆交易不符合“真實銷售”的要求，公司在綜合資產負債表中記錄了相應的擔保借款。

(P)除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分收取4.07%的額外利息，該部分先前被辛迪加分為“先出”部分和“最後借出”部分，據此，“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息和根據該部分支付的任何其他款項。

(Q)認股權證使公司有權在行使前購買次級債券未償還本金的4.79%，且不產生收入。

(R)除了根據這種證券的規定利率賺取的利息外，本公司還有權就其投資組合公司的高級債務的“最後借出”部分獲得4.84%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為“先出”部分和“最後借出”部分，據此，“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息和根據該部分支付的任何其他金額。

(S)除了根據該證券的規定利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分獲得2.64%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為“先出”部分和“最後借出”部分，因此“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息和根據該部分支付的任何其他金額。

(T)根據1940年法案的定義，公司被視為該投資組合公司的“關聯人”和“控制”，因為它擁有投資組合公司25%或更多的未償還有表決權證券，或者它有權控制該投資組合公司的管理或政策。發行人既是相聯人士，又是本公司被視為控制的投資組合公司的交易，詳見綜合財務報表附註3。

(U)除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級定期債務的“最後借出”部分獲得2.99%的額外現金利息和1.00%的實物利息，這部分債務以前被辛迪加分為“先出”部分和“最後借出”部分，因此“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息和據此到期的任何其他金額。

(V)除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分收取7.56%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為“先出”部分和“最後借出”部分，因此“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息和根據該部分支付的任何其他款項。

(W)除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分收取7.05%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為“先出”部分和“最後借出”部分，因此“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息和根據該部分應支付的任何其他金額。

(X)除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分收取2.81%的額外利息，而這筆款項以前已被辛迪加分為“先出”部分和“最後借出”部分，因此“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息和根據該部分支付的任何其他款項。

(Y)截至2021年12月31日，投資僅限於PIK非應計狀態，這意味着公司已停止確認該項投資的PIK利息收入。

(Z)除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分收取5.70%的額外利息，該部分先前被辛迪加分為“先出”部分和“最後借出”部分，據此，“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息和根據該部分支付的任何其他款項。

(Aa)公司出售了投資組合公司第一筆留置權優先擔保定期貸款的本金總額約為400萬美元的參與權益。由於根據美國公認會計原則(“GAAP”)，這筆交易不符合“真實銷售”的要求，公司在綜合資產負債表中記錄了相應的擔保借款。

(Ab)除了根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分收取3.43%的額外利息，而這筆債務以前已被辛迪加分為“先出”部分和“最後借出”部分，因此“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息和根據該部分支付的任何其他款項。

(Ac)披露的承諾額是截至2021年12月31日的未籌措資金數額。該公司從承諾的無資金餘額中賺取1.00%的利息。披露的利率代表從承諾的未償還資金餘額中賺取的利率。

(Ad)除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分收取3.29%的額外利息，而這筆款項先前已分成“先出”部分及“最後借出”部分，因此“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息及根據該部分支付的任何其他款項。

(Ae)除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分收取3.53%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為“先出”部分和“最後借出”部分，因此“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息和根據該部分支付的任何其他款項。

(Af)除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分收取3.50%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為“先出”部分和“最後借出”部分，因此“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息和根據該部分支付的任何其他款項。

(AG)除了根據該證券的規定利率賺取的利息外，本公司還有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分獲得5.60%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為“先出”部分和“最後借出”部分，據此，“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息和根據該部分支付的任何其他金額。

(Ah)除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分收取1.74%的額外利息，而該部分先前已被辛迪加分為“先出”部分及“最後借出”部分，據此，“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息及根據該部分支付的任何其他款項。

(I)除根據本證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分收取4.86%的額外利息，該部分先前已分成“先出”部分及“最後借出”部分，據此，“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息及任何其他到期款項的支付。

(Aj)除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分收取4.11%的額外利息，該部分先前被辛迪加分為“先出”部分及“最後借出”部分，據此，“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息及任何其他到期款項的支付。

 

89

 

(Ak)除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分收取4.83%的額外利息，該部分先前被辛迪加分為“先出”部分和“最後借出”部分，據此，“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息和根據該部分支付的任何其他款項。

(Al)除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分收取3.46%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為“先出”部分和“最後借出”部分，因此“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息和根據該部分支付的任何其他款項。

(Am)除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分收取7.54%的額外利息，而該部分先前是銀團發行的“先出”部分及“最後借出”部分，因此“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息及根據該部分支付的任何其他款項。

(An)該公司出售了投資組合公司第一筆留置權優先擔保定期貸款的本金總額約為1350萬美元的參與權益。由於根據美國公認會計原則(“GAAP”)，這筆交易不符合“真實銷售”的要求，公司在綜合資產負債表中記錄了相應的擔保借款。

(Ao)根據經修訂的1940年《投資公司法》(“1940年法令”)第55(A)節，該項投資被視為不符合資格的資產。根據1940年法案，公司不能收購任何不符合條件的資產，除非在進行收購時，符合條件的資產至少佔公司總資產的70%。截至2021年12月31日，按公允價值計算的不符合條件的資產總額佔根據1940年法案計算的公司總資產的0.04%。

(Ap)除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級定期債務的“最後借出”部分收取2.25%的額外現金利息及1.87%的實收利息，而這筆款項先前已分成“先出”部分及“最後借出”部分，因此“先出”部分將優先支付本金、利息及據此到期的任何其他款項的“最後借出”部分。

請參閲合併財務報表附註。

 

 

90

 

FIDUS投資公司

投資綜合計劃表

2020年12月31日

(以千為單位，股票除外)

投資組合公司(A)(B)

 

可變索引

費率(E)

投資

 

本金

 

 

 

 

 

公平

 

百分比

 

投資類型(C)

行業

跨距/地板(D)

現金/實物支付

日期(F)

成熟性

金額

 

 

成本

 

 

值(G)

 

淨資產

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

控制投資(T)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

FDS航空電子公司(dba飛行顯示系統)

航空航天與國防制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務

 

 

6.00%/9.00%

11/5/2014

12/31/2021

$

4,836

 

 

$

4,836

 

 

$

4,836

 

 

 

循環貸款(30美元無資金承付)

 

 

6.00%/9.00%

4/12/2018

12/31/2021

 

286

 

 

 

286

 

 

 

286

 

 

 

普通股(7,478股)(J)

 

 

 

11/10/2017

 

 

 

 

 

748

 

 

 

-

 

 

 

優先股(2,550股)

 

 

 

12/26/2019

 

 

 

 

 

2,550

 

 

 

2,269

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8,420

 

 

 

7,391

 

 

2

%

美國綠色纖維有限責任公司

建築產品製造業

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(Second Lien Debt)

 

 

8.00%/5.00%

7/3/2014

8/30/2024

 

15,382

 

 

 

15,378

 

 

 

13,078

 

 

 

第二留置權債務(Second Lien Debt)

 

 

8.50%/6.50%

11/9/2018

8/30/2024

 

5,028

 

 

 

5,028

 

 

 

5,183

 

 

 

第二留置權債務(Second Lien Debt)

 

 

8.50%/6.50%

8/10/2020

8/30/2024

 

2,533

 

 

 

2,533

 

 

 

2,601

 

 

 

普通股權益(2522個單位)(H)(J)

 

 

 

7/3/2014

 

 

 

 

 

586

 

 

 

-

 

 

 

普通股權益(425,508單位)(J)

 

 

 

8/30/2019

 

 

 

 

 

1

 

 

 

-

 

 

 

普通股權益(1,022,813單位)(H)(J)

 

 

 

7/1/2020

 

 

 

 

 

1,023

 

 

 

-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

24,549

 

 

 

20,862

 

 

5

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

總控制投資

 

 

 

 

 

 

 

 

$

32,969

 

 

$

28,253

 

 

7

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

關聯投資(Affiliate Investments)(L)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

遠距離研究公司(Far Research Inc.)

特種化學品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(1,396單位)

 

 

 

3/31/2014

 

 

 

 

$

-

 

 

$

28

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

纖維材料公司(Fibre Material，Inc.)

航空航天與國防制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(10單位)

 

 

 

11/30/2016

 

 

 

 

 

-

 

 

 

41

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美敦力控股有限責任公司

醫療保健服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(Second Lien Debt)

 

 

14.00%/0.00%

12/18/2015

3/10/2022

 

8,031

 

 

 

8,028

 

 

 

8,091

 

 

 

優先股(63,331個單位)(H)(J)

 

 

 

4/12/2011

 

 

 

 

 

673

 

 

 

620

 

 

 

手令(252,588個單位)(H)(J)(M)

 

 

 

4/12/2011

 

 

 

 

 

2,258

 

 

 

2,249

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,959

 

 

 

10,960

 

 

3

%

幻影拖車有限責任公司

公用設備製造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(K)

 

(L + 10.00%) / (1.00%)

11.00%/5.00%

11/25/2015

11/25/2021

 

6,410

 

 

 

6,483

 

 

 

6,410

 

 

 

普通股(2500,000股)(O)

 

 

 

11/25/2015

 

 

 

 

 

2,188

 

 

 

84

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8,671

 

 

 

6,494

 

 

2

%

Pfanstiehl，Inc.

保健品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(4,250單位)(J)

 

 

 

3/29/2013

 

 

 

 

 

425

 

 

 

33,505

 

 

8

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Pinnergy，Ltd.

石油和天然氣服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股--A-2類(42,500單位)(J)

 

 

 

10/13/2016

 

 

 

 

 

3,000

 

 

 

20,589

 

 

5

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Steward Holding LLC(dba Steward高級材料公司)

航空航天與國防制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務

 

 

12.00%/1.50%

11/12/2015

10/31/2021

 

7,783

 

 

 

7,781

 

 

 

7,783

 

 

 

普通股權益(1,000,000單位)

 

 

 

11/12/2015

 

 

 

 

 

1,000

 

 

 

1,994

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8,781

 

 

 

9,777

 

 

2

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

附屬公司總投資

 

 

 

 

 

 

 

 

$

31,836

 

 

$

81,394

 

 

20

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

非控股/非關聯投資

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

前線食品服務有限責任公司
(F/K/A Acent Food Services，LLC)

自動售貨設備製造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

優先股(A類單位)(46個單位)(J)

 

 

 

12/31/2020

 

 

 

 

$

2,000

 

 

$

2,000

 

 

 

普通股(B類單位)(124單位)(J)

 

 

 

12/31/2020

 

 

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

優先股(C類單位)(100單位)(J)

 

 

 

12/31/2020

 

 

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2,000

 

 

 

2,000

 

 

0

%

聯合100集團公司

保健品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

次級債權(Subsidiated Debt)

 

 

11.25%/0.00%

7/31/2019

5/26/2023

 

21,500

 

 

 

21,432

 

 

 

21,500

 

 

 

普通股權益(625,000單位)(J)

 

 

 

11/26/2014

 

 

 

 

 

625

 

 

 

1,087

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

22,057

 

 

 

22,587

 

 

5

%

Allredi，LLC(FKA Marco Group International OpCo，LLC)

工業清洗與塗料

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務

 

 

10.50%/1.75%

3/2/2020

9/2/2026

 

10,080

 

 

 

9,993

 

 

 

7,761

 

 

 

普通股權益(570,636單位)(H)(J)

 

 

 

7/21/2017

 

 

 

 

 

637

 

 

 

275

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,630

 

 

 

8,036

 

 

2

%

阿爾茨海默氏症研究和治療中心

醫療保健服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債(First Lien Debt)(J)(W)

 

(L + 5.75%) / (2.00%)

7.75%/0.00%

10/23/2018

10/23/2023

 

6,500

 

 

 

6,471

 

 

 

6,584

 

 

 

普通股權益(500單位)(H)(J)

 

 

 

10/23/2018

 

 

 

 

 

500

 

 

 

766

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6,971

 

 

 

7,350

 

 

2

%

American AllWaste LLC(dba廢水運輸服務公司)

環境產業

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(Second Lien Debt)

 

(L + 11.00%) / (2.00%)

13.00%/0.00%

5/31/2018

11/30/2023

 

17,503

 

 

 

17,434

 

 

 

17,503

 

 

 

優先股(500單位)(H)(J)

 

 

 

5/31/2018

 

 

 

 

 

500

 

 

 

241

 

 

 

優先股(207個單位)(H)(J)

 

 

 

8/6/2019

 

 

 

 

 

250

 

 

 

226

 

 

 

優先股(141個單位)(H)(J)

 

 

 

11/2/2020

 

 

 

 

 

171

 

 

 

171

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

18,355

 

 

 

18,141

 

 

4

%

應用數據公司

資訊科技服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債務(五)

 

(L + 6.25%) / (1.50%)

7.75%/0.00%

11/6/2020

11/6/2025

 

8,000

 

 

 

7,949

 

 

 

7,949

 

 

 

普通股權益(22個單位)

 

 

 

11/6/2020

 

 

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

優先股(1,070,614股)

 

 

 

11/6/2020

 

 

 

 

 

1,071

 

 

 

1,071

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9,020

 

 

 

9,020

 

 

2

%

阿爾戈渦輪公司

商業服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(Second Lien Debt)

 

(L + 10.75%) / (2.00%)

12.75%/0.00%

12/26/2018

6/28/2023

 

13,031

 

 

 

12,990

 

 

 

13,031

 

 

3

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

AVC Investors，LLC(Dba Auveco)

專業分佈

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(K)

 

 

11.50%/0.00%

1/3/2018

7/3/2023

 

22,500

 

 

 

22,448

 

 

 

22,500

 

 

 

普通股權益(5000單位)(J)

 

 

 

1/3/2018

 

 

 

 

 

487

 

 

 

464

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

22,935

 

 

 

22,964

 

 

6

%

B&B道路和安全解決方案有限責任公司

零部件製造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務

 

 

11.25%/4.00%

2/27/2018

1/1/2022

 

10,910

 

 

 

10,890

 

 

 

10,782

 

 

 

普通股權益(50,000單位)(H)(J)

 

 

 

2/27/2018

 

 

 

 

 

497

 

 

 

-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

11,387

 

 

 

10,782

 

 

3

%

Bandon Fitness(德克薩斯)公司

零售

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置債(First Lien Debt)(J)(Z)

 

(L + 6.50%) / (2.25%)

8.75%/0.25%

8/9/2019

8/9/2024

 

14,680

 

 

 

14,289

 

 

 

15,591

 

 

 

普通股權益(545,810單位)(J)

 

 

 

8/9/2019

 

 

 

 

 

931

 

 

 

554

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

15,220

 

 

 

16,145

 

 

4

%

BCM One Group控股公司

資訊科技服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

次級債權(Subsidiated Debt)

 

 

11.00%/0.00%

1/3/2019

7/3/2024

 

30,000

 

 

 

29,887

 

 

 

30,000

 

 

 

普通股(1,281股)

 

 

 

1/3/2019

 

 

 

 

 

48

 

 

 

458

 

 

 

優先股(74股)

 

 

 

1/3/2019

 

 

 

 

 

736

 

 

 

737

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

30,671

 

 

 

31,195

 

 

8

%

貝德福德精密零件有限責任公司

專業分佈

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債(First Lien Debt)(S)

 

(L + 6.25%) / (2.00%)

8.25%/0.00%

3/12/2019

3/12/2024

 

4,531

 

 

 

4,507

 

 

 

4,531

 

 

 

普通股權益(500,000單位)(H)(J)

 

 

 

3/12/2019

 

 

 

 

 

500

 

 

 

263

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5,007

 

 

 

4,794

 

 

1

%

Cardboard Box LLC(dba Anthony‘s燒煤披薩)

餐飲業

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(521,021單位)(J)

 

 

 

12/15/2015

 

 

 

 

 

521

 

 

 

-

 

 

 

優先股(1,043,133單位)(J)

 

 

 

12/6/2019

 

 

 

 

 

96

 

 

 

34

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

617

 

 

 

34

 

 

0

%

聯合系統公司

航空航天與國防制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

91

 

第一留置權債務

 

(L + 10.00%) / (2.00%)

12.00%/0.00%

1/31/2020

1/31/2025

 

7,600

 

 

 

7,553

 

 

 

7,600

 

 

 

循環貸款(1,050美元無資金承付)(J)(Ac)

 

(L + 9.00%) / (2.00%)

11.00%/0.00%

1/31/2020

1/31/2025

 

2,950

 

 

 

2,930

 

 

 

2,950

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,483

 

 

 

10,550

 

 

3

%

Comply365，LLC

航空航天與國防制造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債務(Ad)

 

(L + 8.00%) / (1.00%)

9.00%/0.00%

12/11/2020

12/11/2025

 

10,000

 

 

 

9,855

 

 

 

9,855

 

 

 

普通股權益(1,000,000單位)

 

 

 

12/11/2020

 

 

 

 

 

1,000

 

 

 

1,000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,855

 

 

 

10,855

 

 

3

%

CRS Solutions Holdings，LLC(Dba CRS Texas)

商業服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務

 

 

10.50%/1.50%

3/14/2018

4/30/2024

 

11,305

 

 

 

11,270

 

 

 

11,305

 

 

 

普通股權益(450,382單位)(H)(J)

 

 

 

3/14/2018

 

 

 

 

 

488

 

 

 

321

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

11,758

 

 

 

11,626

 

 

3

%

Dataguise，Inc.

資訊科技服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債(First Lien Debt)

 

 

11.00%/0.00%

12/31/2020

12/31/2023

 

20,000

 

 

 

19,900

 

 

 

19,900

 

 

 

普通股(909股)(J)

 

 

 

12/31/2020

 

 

 

 

 

1,500

 

 

 

1,500

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

21,400

 

 

 

21,400

 

 

5

%

多元化搜索有限責任公司

商業服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債務(K)(R)

 

(L + 8.00%) / (1.75%)

9.75%/0.00%

2/7/2019

2/7/2024

 

17,355

 

 

 

17,159

 

 

 

17,355

 

 

 

普通股權益(573單位)(H)(J)

 

 

 

2/7/2019

 

 

 

 

 

593

 

 

 

494

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

17,752

 

 

 

17,849

 

 

4

%

EBL，LLC(EbLens)

零售

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(J)(P)

 

 

12.00%/1.00%

7/13/2017

1/13/2023

 

9,253

 

 

 

9,214

 

 

 

5,454

 

 

 

普通股權益(75000個單位)(J)

 

 

 

7/13/2017

 

 

 

 

 

750

 

 

 

-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9,964

 

 

 

5,454

 

 

1

%

ECM工業有限責任公司

零部件製造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

次級債(次級債)

 

 

11.50%/0.00%

4/30/2020

5/23/2026

 

11,500

 

 

 

11,295

 

 

 

11,500

 

 

 

普通股權益(1,000,000單位)(H)(J)

 

 

 

4/30/2020

 

 

 

 

 

1,000

 

 

 

1,562

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

12,295

 

 

 

13,062

 

 

3

%

Elements Brands，LLC

消費品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債務

 

 

12.25%/0.00%

12/31/2020

12/31/2025

 

6,000

 

 

 

5,967

 

 

 

5,967

 

 

 

循環貸款(838美元無資金承付)(I)(J)

 

 

12.25%/0.00%

12/31/2020

12/31/2025

 

2,162

 

 

 

2,146

 

 

 

2,146

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8,113

 

 

 

8,113

 

 

2

%

法國運輸有限責任公司

消費品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債(First Lien Debt)

 

(L + 10.00%) / (2.25%)

12.25%/0.00%

6/21/2019

6/21/2024

 

4,116

 

 

 

4,088

 

 

 

4,116

 

 

1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

全球等離子解決方案公司

零部件製造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股(947股)(J)

 

 

 

9/21/2018

 

 

 

 

 

-

 

 

 

9,995

 

 

2

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

古羅比優化，有限責任公司

資訊科技服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股(3股)

 

 

 

12/19/2017

 

 

 

 

 

592

 

 

 

1,660

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

血液學技術公司

醫療保健服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債務(X)

 

(L + 8.25%) / (2.00%)

10.25%/0.00%

10/11/2019

10/11/2024

 

5,500

 

 

 

5,469

 

 

 

5,500

 

 

 

普通股權益(549單位)(H)(J)

 

 

 

10/11/2019

 

 

 

 

 

549

 

 

 

255

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6,018

 

 

 

5,755

 

 

1

%

霍爾馬克醫療保健解決方案公司。

醫療保健服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置債(First Lien Debt)(Ae)

 

(L + 7.25%) / (1.50%)

8.75%/0.00%

12/4/2020

12/4/2025

 

8,500

 

 

 

8,437

 

 

 

8,437

 

 

 

普通股權益(750,000單位)(J)

 

 

 

12/4/2020

 

 

 

 

 

750

 

 

 

750

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9,187

 

 

 

9,187

 

 

2

%

Healthfuse，LLC

醫療保健服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債務(Af)

 

(L + 7.25%) / (1.00%)

8.25%/0.00%

11/13/2020

11/13/2025

 

6,000

 

 

 

5,960

 

 

 

5,960

 

 

 

優先股(197980個單位)

 

 

 

11/13/2020

 

 

 

 

 

750

 

 

 

750

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6,710

 

 

 

6,710

 

 

2

%

希爾科塑料控股有限公司(Dba Hilco Technologies)

零部件製造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(Second Lien Debt)

 

 

11.50%/1.50%

9/23/2016

12/31/2019

 

10,301

 

 

 

10,301

 

 

 

8,878

 

 

 

循環貸款(Circle Loan)

 

(L + 6.50%) / (0.00%)

6.65%/0.00%

12/20/2019

12/15/2019

 

5,962

 

 

 

5,962

 

 

 

5,962

 

 

 

第一留置權債(First Lien Debt)

 

(L + 6.95%) / (0.00%)

7.10%/0.00%

12/20/2019

12/15/2019

 

5,092

 

 

 

5,092

 

 

 

5,092

 

 

 

優先股(1,000,000單位)(H)(J)

 

 

 

4/18/2018

 

 

 

 

 

1,000

 

 

 

-

 

 

 

普通股權益(72,507單位)(H)(J)

 

 

 

9/23/2016

 

 

 

 

 

473

 

 

 

-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

22,828

 

 

 

19,932

 

 

5

%

集線器收購小組，有限責任公司(dba集線器筆)

促銷品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(K)

 

 

13.00%/0.00%

3/23/2016

3/31/2023

 

25,000

 

 

 

24,976

 

 

 

24,106

 

 

 

普通股權益(3750個單位)

 

 

 

3/23/2016

 

 

 

 

 

131

 

 

 

283

 

 

 

優先股(868個單位)(J)

 

 

 

10/16/2020

 

 

 

 

 

154

 

 

 

158

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

25,261

 

 

 

24,547

 

 

6

%

IBH控股有限公司(FKA Inflexion，Inc.)

商業服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(150,000單位)

 

 

 

6/20/2018

 

 

 

 

 

-

 

 

 

235

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

IPro Tech，LLC

資訊科技服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置債(First Lien Debt)(J)(U)

 

(L + 8.50%) / (2.00%)

10.50%/0.00%

6/30/2020

6/30/2025

 

2,469

 

 

 

1,923

 

 

 

2,469

 

 

1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

K2合併協議代理有限責任公司(FKA K2工業服務公司)(N)

工業清洗與塗料

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(Second Lien Debt)

 

 

0.00%/10.00%

1/28/2019

1/28/2021

 

2,140

 

 

 

2,140

 

 

 

2,140

 

 

1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

The Kyjen Company，LLC(Dba Outside Heound)

消費品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(K)

 

 

12.00%/0.00%

12/8/2017

6/8/2024

 

15,000

 

 

 

14,960

 

 

 

15,000

 

 

 

普通股(765股)(J)

 

 

 

12/8/2017

 

 

 

 

 

765

 

 

 

841

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

15,725

 

 

 

15,841

 

 

4

%

LNG Indy，LLC(Dba Kinetrex Energy)

油氣分佈

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(K)

 

 

11.50%/1.50%

12/28/2016

11/12/2021

 

10,127

 

 

 

10,108

 

 

 

10,127

 

 

 

普通股權益(500單位)

 

 

 

12/28/2016

 

 

 

 

 

500

 

 

 

959

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,608

 

 

 

11,086

 

 

3

%

梅薩線服務有限責任公司

公用事業：服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(Second Lien Debt)

 

 

10.50%/0.50%

11/30/2017

8/1/2024

 

17,511

 

 

 

17,442

 

 

 

17,511

 

 

 

普通股(981股)(J)

 

 

 

11/30/2017

 

 

 

 

 

1,148

 

 

 

1,076

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

18,590

 

 

 

18,587

 

 

5

%

中西部運輸設備公司

交通運輸服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

認股權證(7,192股)(J)(M)

 

 

 

6/23/2017

 

 

 

 

 

180

 

 

 

118

 

 

 

權證(次級債券的4.79%)(J)(Q)

 

 

 

6/23/2017

 

 

 

 

 

190

 

 

 

248

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

370

 

 

 

366

 

 

0

%

NGT收購控股有限責任公司(Dba Techniks Industries)

零部件製造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(378單位)(J)

 

 

 

5/24/2017

 

 

 

 

 

500

 

 

 

227

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

OMC Investors，LLC(Dba Ohio Medical Corporation)

保健品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務

 

 

12.00%/0.00%

1/15/2016

6/30/2022

 

10,000

 

 

 

9,985

 

 

 

10,000

 

 

 

普通股權益(5000個單位)

 

 

 

1/15/2016

 

 

 

 

 

462

 

 

 

869

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,447

 

 

 

10,869

 

 

3

%

Palisade Company，LLC

資訊科技服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股(50股)(J)

 

 

 

11/15/2018

 

 

 

 

 

500

 

 

 

630

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Palmetto Moon，LLC

零售

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債(First Lien Debt)

 

 

11.50%/2.50%

11/3/2016

10/31/2021

 

4,779

 

 

 

4,773

 

 

 

4,779

 

 

 

普通股權益(499單位)(J)

 

 

 

11/3/2016

 

 

 

 

 

494

 

 

 

159

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5,267

 

 

 

4,938

 

 

1

%

泳池與電氣產品有限責任公司

專業分佈

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(Second Lien Debt)

 

 

11.75%/0.00%

10/28/2020

4/28/2027

 

12,000

 

 

 

11,883

 

 

 

11,883

 

 

 

普通股權益(15,000單位)(H)(J)

 

 

 

10/28/2020

 

 

 

 

 

1,500

 

 

 

1,500

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

13,383

 

 

 

13,383

 

 

3

%

電網組件公司

專業分佈

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(K)

 

 

11.00%/1.00%

4/12/2018

12/2/2025

 

22,433

 

 

 

22,357

 

 

 

22,433

 

 

 

優先股(392股)(J)

 

 

 

4/12/2018

 

 

 

 

 

392

 

 

 

509

 

 

 

優先股(48股)(J)

 

 

 

12/2/2019

 

 

 

 

 

48

 

 

 

63

 

 

 

普通股(10,622股)(J)

 

 

 

4/12/2018

 

 

 

 

 

462

 

 

 

740

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

23,259

 

 

 

23,745

 

 

6

%

Prime AE集團公司

商業服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債(First Lien Debt)

 

(L + 6.25%) / (2.00%)

8.25%/0.00%

11/25/2019

11/25/2024

 

6,833

 

 

 

6,683

 

 

 

6,833

 

 

 

優先股(500,000股)(J)

 

 

 

11/25/2019

 

 

 

 

 

500

 

 

 

566

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7,183

 

 

 

7,399

 

 

2

%

收入管理解決方案有限責任公司

資訊科技服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

92

 

普通股(113股)

 

 

 

1/4/2017

 

 

 

 

 

1,125

 

 

 

3,081

 

 

1

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

犀牛裝配公司

專業分佈

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(K)

 

 

12.00%/1.50%

8/11/2017

2/11/2023

 

10,682

 

 

 

10,655

 

 

 

10,682

 

 

 

延遲支取承付款(875美元無資金承付款)(I)(J)

 

 

12.00%/1.00%

8/11/2017

5/17/2022

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

普通股(A類單位)(8864個單位)(H)(J)

 

 

 

8/11/2017

 

 

 

 

 

944

 

 

 

629

 

 

 

優先股(單位N/A)(H)(J)

 

 

 

12/10/2020

 

 

 

 

 

136

 

 

 

137

 

 

 

普通股(F類單位)(355單位)(H)(J)

 

 

 

12/10/2020

 

 

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

11,735

 

 

 

11,448

 

 

3

%

道路安全服務公司

商業服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務

 

 

11.25%/1.50%

9/18/2018

3/18/2024

 

10,379

 

 

 

10,351

 

 

 

10,379

 

 

 

普通股權益(655單位)

 

 

 

9/18/2018

 

 

 

 

 

621

 

 

 

882

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,972

 

 

 

11,261

 

 

3

%

羅勒公司

包裝

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

次級債(次級債)

 

 

10.50%/1.00%

10/1/2018

4/1/2024

 

14,017

 

 

 

13,976

 

 

 

14,017

 

 

 

普通股(400股)(J)

 

 

 

7/18/2016

 

 

 

 

 

780

 

 

 

1,591

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14,756

 

 

 

15,608

 

 

4

%

Routeware，Inc.

資訊科技服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債務(K)(Aa)

 

(L + 7.00%) / (1.75%)

8.75%/0.00%

2/7/2020

2/7/2025

 

14,888

 

 

 

14,814

 

 

 

14,888

 

 

4

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

SES投資者，有限責任公司(DBA SES泡沫)

建築產品製造業

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務

 

 

13.00%/0.00%

9/8/2016

12/29/2022

 

1,000

 

 

 

997

 

 

 

1,000

 

 

 

普通股權益(6000單位)(H)(J)

 

 

 

9/8/2016

 

 

 

 

 

537

 

 

 

1,869

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,534

 

 

 

2,869

 

 

1

%

軟件技術有限責任公司

資訊科技服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

次級債權(Subsidiated Debt)

 

 

11.00%/0.00%

12/23/2016

6/23/2023

 

10,000

 

 

 

9,980

 

 

 

10,000

 

 

 

普通股(6股)

 

 

 

12/23/2016

 

 

 

 

 

646

 

 

 

942

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,626

 

 

 

10,942

 

 

3

%

專業電梯服務控股有限公司

商業服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置債(First Lien Debt)(J)(Y)

 

(L + 5.25%) / (2.00%)

7.25%/0.00%

5/7/2019

5/3/2024

 

12,889

 

 

 

12,782

 

 

 

12,889

 

 

 

普通股權益(596單位)(J)

 

 

 

5/8/2019

 

 

 

 

 

596

 

 

 

647

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

13,378

 

 

 

13,536

 

 

3

%

SpendMend LLC

商業服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(1,000,000單位)

 

 

 

1/8/2018

 

 

 

 

 

972

 

 

 

1,915

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

TransGo，LLC

零部件製造

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股權益(500單位)(J)

 

 

 

2/28/2017

 

 

 

 

 

474

 

 

 

996

 

 

0

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

《變形金剛》公司

專業分佈

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

次級債(次級債)

 

 

10.00%/1.00%

3/27/2018

3/27/2025

 

7,001

 

 

 

6,959

 

 

 

7,001

 

 

 

優先股(5653個單位)(J)

 

 

 

3/27/2018

 

 

 

 

 

565

 

 

 

730

 

 

 

普通股權益(1個單位)(J)

 

 

 

3/27/2018

 

 

 

 

 

-

 

 

 

683

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7,524

 

 

 

8,414

 

 

2

%

UBEO，LLC

商業服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

次級債(次級債)

 

 

11.00%/0.00%

4/3/2018

10/3/2024

 

13,893

 

 

 

13,814

 

 

 

13,893

 

 

 

普通股權益(705,000單位)(H)(J)

 

 

 

4/3/2018

 

 

 

 

 

668

 

 

 

661

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14,482

 

 

 

14,554

 

 

3

%

聯合生物製藥有限責任公司

醫療保健服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

優先股(98,377個單位)(H)(J)

 

 

 

4/1/2012

 

 

 

 

 

1,008

 

 

 

-

 

 

 

手令(57,469單位)(J)(M)

 

 

 

3/5/2012

 

 

 

 

 

566

 

 

 

-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,574

 

 

 

-

 

 

0

%

弗吉尼亞瓷磚公司

專業分佈

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(Second Lien Debt)

 

 

12.25%/0.00%

12/19/2014

4/7/2022

 

12,000

 

 

 

11,998

 

 

 

12,000

 

 

 

普通股權益(17個單位)(J)

 

 

 

12/19/2014

 

 

 

 

 

342

 

 

 

521

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

12,340

 

 

 

12,521

 

 

3

%

WESTERN‘s Smokehouse LLC

消費品

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置債(First Lien Debt)(J)(Ab)

 

(L + 6.50%) / (1.25%)

7.75%/0.00%

2/28/2020

12/23/2024

 

10,000

 

 

 

9,876

 

 

 

10,000

 

 

2

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

車輪專業人士公司

專業分佈

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(Second Lien Debt)

 

(L + 9.00%) / (1.00%)

10.00%/0.00%

11/10/2020

11/10/2028

 

20,000

 

 

 

19,411

 

 

 

19,411

 

 

 

優先股(347,222個單位)(J)

 

 

 

5/15/2019

 

 

 

 

 

301

 

 

 

1,031

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

19,712

 

 

 

20,442

 

 

5

%

全球快遞運營有限責任公司

交通運輸服務

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務(Second Lien Debt)

 

(L + 8.00%) / (1.00%)

9.00%/0.00%

2/27/2017

2/3/2025

 

20,000

 

 

 

19,791

 

 

 

20,000

 

 

 

普通股權益(2,000單位)(H)(J)

 

 

 

2/27/2017

 

 

 

 

 

1,478

 

 

 

1,942

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

21,269

 

 

 

21,942

 

 

5

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

非控股/非關聯投資總額

 

 

 

 

 

 

 

 

$

622,222

 

 

$

633,222

 

 

154

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

總投資

 

 

 

 

 

 

 

 

$

687,027

 

 

$

742,869

 

 

181

%

 

93

 

(A)按地理位置分列的投資組合構成見合併財務報表附註3。

(B)股權可以是與投資組合公司有關的公司的股份或單位。

(C)除非另有説明，否則所有債務投資都是創收的。除非另有説明，否則股權投資不會產生收益。

(D)浮動利率投資的利息與倫敦銀行同業拆借利率(L)掛鈎，每月、每兩個月、每季度或每半年重新設定。某些可變利率投資還包括倫敦銀行間同業拆借利率下限。對於每項投資，公司提供了截至2020年12月31日的參考利率和倫敦銀行同業拆借利率下限(如果有)的利差。

(E)利率包括截至2020年12月31日的現金利息或股息率以及實物利息或股息率(如有)。一般來説，實物支付利息可以是實物支付，也可以是全部現金支付。

(F)投資日期是指對證券進行初始投資的日期。

(G)本公司的投資組合完全由私人持股公司的債務及股權證券組成，而該等公司的報價並不屬於第1級及第2級投入的類別。因此，本公司使用重大不可觀察到的3級投入，按董事會真誠確定的公允價值對其所有投資組合進行估值。

(H)投資由本公司的一間應課税附屬公司持有。

(I)披露的承諾額是截至2020年12月31日的未獲資金數額。該公司從承諾的無資金餘額中賺取0.50%的利息。披露的利率代表瞭如果承諾獲得資金將賺取的利率。

(J)作為信貸安排抵押品而質押的投資，因此，除本公司在信貸安排下的債務外，本公司的債權人不能直接用於償還本公司的任何債務(見綜合財務報表附註6)。

(K)基金未持有的部分投資被質押作為信貸安排的抵押品，因此，除本公司在信貸安排下的債務外，本公司的債權人不能直接用於償還本公司的任何債務(見綜合財務報表附註6)。

(L)根據1940年法令的定義，公司被視為該投資組合公司的“關聯人”，因為它擁有投資組合公司5%或以上的未償還有表決權證券，或者它有權控制該投資組合公司的管理或政策。發行人為聯營公司的交易詳情載於綜合財務報表附註3。

(M)認股權證使本公司有權購買預定數量的股份或普通股權益單位，且不產生收入。收購價和股份數量在一定條件下可以調整，直至到期日(如果有的話)。

(N)對已出售其業務並正在清盤過程中的投資組合公司的投資。

(O)創收。到期日(如有)代表強制性贖回日期。

(P)截至2020年12月31日，投資處於僅計入實收賬款的非應計項目狀態，這意味着本公司已停止確認該項投資的實收賬面利息收入。

(Q)認股權證使公司有權在行使前購買次級債券未償還本金的4.79%，且不產生收入。

(R)除了根據這種證券的規定利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分獲得5.92%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為“先出”部分和“最後借出”部分，因此“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息和根據該部分支付的任何其他金額。

(S)除了根據該證券的規定利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分獲得3.34%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為“先出”部分和“最後借出”部分，因此“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息和根據該部分支付的任何其他金額。

(T)根據1940年法案的定義，公司被視為該投資組合公司的“關聯人”和“控制”，因為它擁有投資組合公司25%或更多的未償還有表決權證券，或者它有權控制該投資組合公司的管理或政策。發行人既是相聯人士，又是本公司被視為控制的投資組合公司的交易，詳見綜合財務報表附註3。

(U)除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分收取4.50%的額外利息，而這筆款項以前已被辛迪加分為“先出”部分和“最後借出”部分，因此“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息及根據該部分支付的任何其他款項。

(V)除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分收取4.25%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為“先出”部分和“最後借出”部分，因此“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息和根據該部分支付的任何其他款項。

(W)除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分獲得3.27%的額外利息，該部分先前被辛迪加分為“先出”部分和“最後借出”部分，據此，“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息和根據該部分支付的任何其他款項。

(X)除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分收取3.13%的額外利息，該部分先前被辛迪加分為“先出”部分和“最後借出”部分，據此，“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息和根據該部分支付的任何其他款項。

(Y)除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分收取3.93%的額外利息，而這筆款項以前已被辛迪加分為“先出”部分和“最後借出”部分，因此“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息和根據該部分支付的任何其他款項。

(Z)除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分收取4.21%的額外利息，而該部分先前是銀團的“先出”部分及“最後借出”部分，因此“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息及根據該部分支付的任何其他款項。

(Aa)除了根據這種證券的規定利率賺取的利息外，本公司還有權就其投資組合公司的高級債務的“最後借出”部分獲得2.84%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為“先出”部分和“最後借出”部分，因此“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息和根據該部分支付的任何其他金額。

(Ab)除了根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分收取2.95%的額外利息，而這部分債務以前是銀團形式的“先出”部分和“最後借出”部分，因此“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息和根據該部分支付的任何其他款項。

(Ac)披露的承諾額是截至2020年12月31日的未獲資金數額。該公司從承諾的無資金餘額中賺取1.00%的利息。披露的利率代表從承諾的未償還資金餘額中賺取的利率。

(Ad)除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分收取3.33%的額外利息，而這筆款項先前已分成“先出”部分及“最後借出”部分，因此“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息及根據該部分支付的任何其他款項。

(Ae)除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分收取3.31%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為“先出”部分和“最後借出”部分，因此“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息和根據該部分支付的任何其他款項。

(Af)除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的優先定期債務的“最後借出”部分收取4.03%的額外利息，而這筆債務以前已被辛迪加分為“先出”部分和“最後借出”部分，因此“先出”部分將優先於“最後借出”部分的本金、利息和根據該部分支付的任何其他款項。

 

請參閲合併財務報表附註。

 

94

 

 

 

 

95

 

注1.業務的組織和性質

FIDUS投資公司(“FIC”，及其附屬公司“公司”)是馬裏蘭州的一家公司，根據經修訂的“1940年投資公司法”(“1940法案”)，以外部管理、封閉式、非多元化業務發展公司(“BDC”)的形式運營。FIC於2011年6月完成了首次公開募股(IPO)。此外，為了聯邦所得税的目的，本公司已經選擇，並打算每年都有資格被視為受監管的投資公司(“RIC”)，根據修訂後的1986年國內税法(“守則”)第M章(下稱“守則”)。

本公司為中低端市場公司提供定製的債務和股權融資解決方案，並可直接或通過其兩家全資投資公司子公司Fidus Mezzanine Capital II，L.P.(“基金II”)和Fidus Mezzanine Capital III，L.P.(“基金III”)(統稱為基金II和基金III)進行投資。這些基金獲得了美國小企業管理局(SBA)的許可，被稱為小企業投資公司(SBIC)。SBIC許可證允許基金通過發行SBA擔保的債券(“SBA債券”)獲得槓桿，但須受SBA發佈槓桿承諾和其他慣例程序的限制。作為SBIC，這些基金受到SBA根據1958年修訂的《小企業投資法》(“SBIC法”)的各種監管和監督，這些法規和監督涉及它們可能投資的公司的規模和性質以及這些投資的結構等。

我們相信，利用FIC和基金作為投資工具，為我們提供了獲得更廣泛投資機會的途徑。鑑於我們可以通過SBA的SBIC債券計劃獲得成本較低的資金，我們預計我們將繼續通過這些基金進行投資，直到基金的投資期結束(如果適用)較早，或者基金達到該計劃下的借款上限。對於兩個或更多受共同控制的SBIC，SBA發行的未償還債券的最高金額不能超過350,000美元。

基金二和基金三不是根據1940年法案登記的，而是根據1940年法案第3(C)(7)節所載投資公司的定義所排除的。

根據投資顧問協議(“投資顧問協議”)，公司向我們的投資顧問Fidus Investment Advisors，LLC支付季度基礎管理費和激勵費。

附註2.重大會計政策

列報基準：本公司所附綜合財務報表乃根據美國公認會計原則(“GAAP”)、表格10-K、會計準則編撰(“ASC”)946、“金融服務-投資公司”(“ASC 946”)及S-X規則第6或10條的報告要求編制。管理層認為，合併財務報表反映了公平列報截至列報期間和列報各期間的財務結果所需的所有調整和重新分類。某些上期金額已重新分類，以符合本期列報。

估計數的使用：按照公認會計原則編制合併財務報表時，管理層需要作出估計和假設，以影響合併財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內收入和支出的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。

合併：根據法規S-X和ASC 946第6條，本公司一般不會合並其在投資公司子公司或業務以向本公司提供服務的受控運營公司以外的公司的投資。因此，本公司的合併財務報表只包括本公司及其全資子公司的賬目，包括基金。所有重大的公司間餘額和交易都已被沖銷。

投資風險：公司的投資面臨多種風險。這些風險可能包括但不限於以下風險：

•
市場風險--與投資級債券(其市場價格主要因利率變化而變化)不同，高收益債券的市場價格(也受利率變化的影響)更多地受到發行人的信貸因素和財務業績以及影響整個金融市場的一般經濟因素的影響。該公司投資的投資組合公司可能缺乏經驗、不盈利和/或幾乎沒有既定的經營歷史或收益。與更大、更成熟的實體相比，這些公司還可能缺乏技術、營銷、財務和其他資源，或者可能依賴於一種產品或服務的成功、獨特的分銷渠道，或者經理或管理團隊的效率。單一產品、服務或分銷渠道的失敗，或管理團隊中一名或多名關鍵高管的損失或效率低下，可能會對這些公司產生實質性的不利影響。此外，這些

96

 

與規模更大、更成熟的實體相比，公司可能更容易受到競爭和整體經濟狀況的影響。
•
信用風險-信用風險是指如果交易對手未能按照其與公司的協議條款履行義務，公司將產生的風險。與投資級證券相比，該公司投資的高收益債務證券的發行更有可能在利息或本金上違約。
•
流動資金風險-流動資金風險是指本公司可能無法迅速或以合理價格出售其投資(鑑於缺乏成熟的市場)。
•
利率風險-利率風險是指利率變化可能對計息金融工具的公允價值產生不利影響的可能性。
•
提前還款風險-公司的某些債務投資允許提前償還本金，而不會受到懲罰。市場利率的下調可能會導致提前還款的速度快於預期，從而有效縮短債務投資的到期日，並使該工具在規定到期日內不太可能成為產生收入的工具。
•
表外風險-公司的一些金融工具包含表外風險。一般而言，這些金融工具代表未來承諾，在指定的未來日期按指定的期限購買其他金融工具。有關更多詳細信息，請參閲注7。

金融工具的公允價值：該公司根據ASC主題820--公允價值計量和披露(“ASC主題820”)，對其幾乎所有金融工具進行公允價值計量和披露。ASC主題820定義了公允價值，建立了用於計量公允價值的框架，並要求披露公允價值計量，包括根據估值投入的透明度將金融工具分類為三級層次結構。有關公允價值計量和層次的進一步討論，請參閲綜合財務報表附註4。

投資分類：公司根據1940年法案的要求對其投資進行分類。根據1940年法案，“控制投資”被定義為公司擁有該公司超過25%的有投票權證券或有權保持超過50%的董事會代表的公司的投資。根據1940年法案，“關聯投資”被定義為對公司擁有該公司5%至25%有表決權證券的公司的投資。“非控制/非關聯投資”是指既不符合控制投資也不符合關聯投資資格的投資。

分部：根據ASC主題280-分部報告，公司已確定它有一個單一的報告分部和業務實體結構。

現金和現金等價物：現金和現金等價物是高流動性投資，在收購之日的原始到期日為三個月或更短。本公司將現金存入金融機構，有時，此類餘額可能超過聯邦存款保險公司的保險限額。本公司不認為其現金餘額面臨任何重大信用風險。

遞延融資成本：遞延融資成本包括與小企業管理局債券、信貸安排及票據(定義見附註6)有關的費用及開支。遞延融資成本按實際利息法在債務協議期限內資本化並攤銷為利息和融資費用。未攤銷遞延融資成本在合併資產負債表上作為相應債務負債的抵銷列報。

清償債務的已實現虧損：在清償被視為清償的債務時，經任何未攤銷遞延融資成本調整的到期本金之間的差額確認為虧損(即未攤銷遞延融資成本在相關債務清償時確認為虧損)。

遞延發售成本：遞延發售成本包括與擱置備案相關的登記費用。這些費用主要包括美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的註冊費、律師費和會計費。這些費用計入合併資產負債表中的預付費用和其他資產。在完成股權發行或債券發行時，遞延費用分別計入額外的實收資本或遞延融資成本。如果在註冊説明書到期之前沒有完成發售，遞延成本將計入費用。

投資的已實現損益和未實現增值或折舊：投資已實現損益在出售或處置有價證券投資時入賬，按出售或處置的淨收益與投資的成本基礎之間的差額計算，而不考慮以前確認的未實現增值或折舊。綜合經營報表的未實現增值或折舊淨變化包括公司董事會(“董事會”)通過申請善意確定的較上一期間投資公允價值的變化

97

 

本公司的估值政策，以及對已退出投資的任何未實現增值或貶值重新分類為已實現投資收益或虧損。

利息和股息收入：利息和股息收入按權責發生制記錄，以公司預期收取的金額為準。利息按未償還本金金額和債務的合同條款按日累算。股利收入在宣佈股息時或在投資組合公司有義務進行分配時記錄，並在收到時通常予以確認。對投資組合公司的分配進行評估，以確定分配是收益分配還是資本回報。收益分配包括在股息收入中，而資本回報則作為投資成本基礎上的減少額記錄。在從投資組合公司收到相關納税申報表後，估計數將根據需要進行調整。

實物支付收入：該公司的某些投資包含實物支付(“PIK”)收入條款。按適用的投資協議中規定的合同率計算的實物期權收入，計入投資的本金餘額，而不是以現金支付，並酌情在綜合經營報表上記為利息或股息收入。一般來説，實物支付可以是實物支付，也可以是現金支付。當有合理懷疑PIK收入將被收取時，本公司停止應計PIK收入。在非權責發生制指定日期之前已按合同資本化到投資本金餘額的實物收入不計入利息或股息收入，而是通過投資的估值(如適用，對未實現折舊進行相應調整)進行評估。PIK收入包括在公司的應税收入中，因此會影響公司為維持公司作為RIC的税收待遇和避免公司聯邦所得税而需要以股息形式向股東支付的金額，即使公司尚未收取現金也是如此。

非應計制：當本金、利息或股息支付嚴重逾期，或當有合理懷疑本金、利息或股息將被收取時，債務投資或優先股權投資(公司正在為其應計PIK股息)被置於非應計狀態。自貸款處於完全非應計狀態之日起，任何原始發行貼現和市場貼現不再計入利息收入。非應計投資的利息和股息支付可確認為利息或股息收入，或可根據管理層的判斷用於投資本金餘額。非應計投資在支付逾期本金、利息或股息時恢復至應計狀態，管理層判斷，支付可能保持不變。

發起費和結束費：公司通常還會收到與此類投資相關的債務投資發起費或結算費。該等債務投資發端及結算費按綜合資產負債表計入非勞動收入及抵銷投資成本，並於投資年期內計入利息收入。在提前償還債務投資時，任何未增值的債務投資發起費和結算費都會加速計入利息收入。

認股權證：就本公司的債務投資而言，本公司有時會收到借款人提供的認股權證或其他與股權有關的證券(“認股權證”)。本公司根據權證於收到當日的公允價值與所收債務及認股權證的總公允價值比例，釐定認股權證的成本基準。因向認股權證轉讓價值而產生的債務面值與其記錄的公允價值之間的任何差額被視為原始發行折扣(“OID”)，並在債務投資期限內採用實際利息方法計入利息收入。在提前償還債務投資後，任何未增值的舊債都會加速轉化為利息收入。

手續費收入：與公司投資有關的交易手續費被確認為手續費收入，通常是非經常性的。這類費用通常包括向投資組合公司提供的服務費用，包括結構和諮詢服務。本公司於提供該等服務或完成交易時，確認提供該等結構及顧問服務的費用所得收入。在提前償還債務投資時，任何提前還款罰金在賺取時都記錄為手續費收入。2020年，本公司選擇改變其確認管理服務費收入的方式。此前，該公司將管理服務費歸類為綜合經營報表上閒置資金和其他收入的利息組成部分。目前，管理服務費是綜合業務報表費用收入的一個組成部分。以前列報的比較期間已追溯重新分類，以符合訂正列報。由於這一列報方式的變化，運營導致的歷史淨資產淨增長沒有變化。

部分貸款和股權出售：在計入貸款(債務投資)參與、股權轉讓和其他部分貸款銷售時，公司遵循ASC 860中關於轉讓和服務的指導原則。這種指導需要參與、轉讓或其他部分貸款或股權出售，以滿足指導中定義的“參與利益”的定義，才能允許出售待遇。不符合參與權益定義的參與、轉讓或其他部分貸款或股權出售應保留在公司的綜合資產負債表中，並將收益記錄為擔保借款，直至符合定義為止。對於這些部分貸款銷售，從整個貸款餘額賺取的利息計入“利息收入”，買方在部分貸款銷售中賺取的利息計入隨附的綜合經營報表的“利息和融資費用”。

所得税：公司已經選擇，並打算每年都有資格被視為守則M分節下的RIC，這將使公司對分配給股東的所有收入免除美國聯邦所得税。至

98

 

為了維持RIC的税收待遇，本公司被要求每年及時向其股東分配守則M分節定義的至少90.0%的“投資公司應納税所得額”。根據一個納税年度的應税收入水平，公司可以選擇將超出本年度分配的應納税所得額結轉到下一個納税年度；但是，如果公司沒有分配至少當年普通應納税所得額的98.0%，則將支付4.0%的消費税。任何該等結轉的應納税所得額，必須透過在與本公司產生該等應納税所得額有關的最終報税表提交日期或該應課税年度結束後第10個月的第15天之前宣佈的股息分配。此外，如果該公司不分配截至10月31日的任何一年期間計算的已實現資本收益淨額的98.2%，則該公司將繳納聯邦消費税。

未來，資金可能受到SBIC法案和管理SBIC的SBA條例的規定的限制，不得向FIC進行某些分配，以使FIC能夠進行維持RIC税收待遇所需的最低分配。

本公司設有若干全資擁有的應税附屬公司(“應税附屬公司”)，每間附屬公司一般持有一項或多項列於綜合投資計劃的本公司投資組合。就財務報告而言，應課税附屬公司被合併，使本公司的綜合財務報表反映本公司對應課税附屬公司所擁有的投資組合公司投資。應税子公司的目的是允許本公司在為美國聯邦所得税目的而作為合夥企業徵税的投資組合公司(如以有限責任公司(LLC)或其他形式的傳遞實體組成的實體)中持有股權投資，同時遵守RIC税收條款中包含的“收入來源”要求。出於美國聯邦企業所得税的目的，這些應税子公司並未與本公司合併，每個應税子公司的應税收入將繳納美國聯邦企業所得税。任何此類收入或支出都反映在合併經營報表中。

美國聯邦所得税法規與GAAP不同，因此，根據税收法規進行的分配可能不同於根據GAAP確認的淨投資收入和已實現收益。分歧可能是永久性的，也可能是暫時的。永久性差異可能是由於某些資產的賬面和納税基礎以及不可抵扣的聯邦所得税等項目的差異造成的。當某些收入、費用、收益或損失項目在未來某個時間確認時，就會出現暫時性差異。

ASC主題740--所得税中的不確定性會計(“ASC主題740”)就如何在合併財務報表中確認、計量、列報和披露不確定的税務狀況提供了指導。ASC主題740要求對公司在準備納税申報單過程中採取的税務立場進行評估，以確定這些税務立場是否“更有可能”得到適用税務機關的尊重。不被認為符合更有可能達到的門檻的職位的税收優惠將在本年度記為税收支出。本公司的政策是確認所得税撥備中包含的與不確定税收優惠相關的應計利息和罰款(如果有)。截至2021年12月31日和2020年12月31日，沒有實質性的不確定所得税頭寸。公司的納税申報單一般在提交報税表之日起三年內接受美國聯邦和大多數州税務機關的審查，因此，公司2018至2020納税年度仍需接受審查。

給股東的紅利：給股東的紅利在記錄日期入賬。分配給股東的金額(如果有的話)由董事會每季度確定，通常以管理層估計的收益為基礎。淨已實現資本利得(如果有的話)可至少每年分配一次，但公司可決定保留此類資本利得用於投資。

公司分配的税務屬性每年確定一次，並以公司全年支付給股東的應税收入和分配為基礎。來自RIC的普通股息分配不符合對來自國內公司和符合條件的外國公司的合格股息收入的優惠税率，除非RIC以來自國內公司和符合條件的外國公司的符合條件的股息的形式獲得收入。公司分配的税務特徵通常包括普通收入和資本收益，但也可能包括合格股息或資本返還。

該公司通過了一項股息再投資計劃(“DIP”)，規定代表其股東對股息進行再投資，除非股東選擇接受現金股息。因此，如果公司宣佈現金股息，在股息支付日期前至少兩天沒有“退出”點滴計劃的公司股東將自動將他們的現金股息再投資於公司普通股的額外股份。本公司有權通過發行新的普通股或通過滴滴計劃管理人公開市場購買普通股來滿足滴滴計劃的股份要求。新發行的股票根據公司普通股在董事會決定的日期的最終收盤價進行估值。在公開市場購買的滿足DIP要求的股票將根據DIP計劃管理人在支付任何相關經紀費用或其他費用之前購買的適用股票的平均價格進行估值。見合併財務報表附註9關於股息聲明和分配。

99

 

每股收益和每股資產淨值：計算截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度每股收益，利用該期間的加權平均流通股計算。每股資產淨值是使用截至期末的流通股數量計算的。

股票回購計劃：該公司有一項公開市場股票回購計劃(“股票回購計劃”)，根據該計劃，公司可以購買最多5000美元的已發行普通股。根據股票回購計劃，公司可以(但沒有義務)在公開市場上不時回購已發行的普通股，只要公司遵守其內幕交易政策和1934年證券交易法(修訂後的證券交易法)規則10b-18的要求，包括某些價格、市值和時機限制。任何股份回購的時間、方式、價格和金額將由公司管理層根據對經濟和市場狀況、股票價格、資金可獲得性、適用的法律和法規要求以及其他公司考慮因素的評估酌情決定。2021年11月1日，董事會將股票回購計劃延長至2022年12月31日，或直到批准的美元金額用於回購股票。股票回購計劃並不要求本公司回購任何特定數量的股份，本公司不能保證將根據股票回購計劃回購任何股份。股票回購計劃可隨時暫停、延長、修改或終止。在截至2020年12月31日的年度內，公司在公開市場以268美元的價格回購了25,719股普通股。在截至2021年12月31日及2019年12月31日止年度內，本公司並無回購任何普通股。有關股票回購的其他信息，請參閲附註8。

最近的會計聲明：

2020年3月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了會計準則更新(ASU)第2020-04號，“參考匯率改革(主題848)”，其中提供了可選的權宜之計和例外，用於在滿足某些標準的情況下將GAAP應用於合同、套期保值關係和其他受參考匯率改革影響的交易。這些修訂僅適用於合約、套期保值關係和其他參考LIBOR或其他參考利率的交易，這些交易預計將因參考利率改革而終止。本公司與若干投資組合公司及根據信貸安排(如附註6所述)訂立協議，以LIBOR作為參考利率。其中許多協議(包括與信貸安排有關的信貸協議)包括替代繼承人利率，或在LIBOR參考不再被認為合適時用於選擇替代繼承人利率的語言。關於其他協議，公司打算與其投資組合的公司合作修改協議，以選擇替代的繼任率。ASU 2020-04自2020年3月12日起至2022年12月31日對所有實體有效。修正案提供的權宜之計和例外不適用於在2022年12月31日之後簽訂或評估的合同修改和對衝關係，但截至2022年12月31日的對衝交易除外，即實體已為對衝關係終止選擇了某些可選的權宜之計並在對衝關係結束時保留。在截至2021年12月31日的年度內，公司未使用ASU 2020-04提供的可選權宜之計和例外情況。

美國證券交易委員會規則1-02(W)(2)更新：

2020年5月，美國證券交易委員會通過規則修正案，將影響包括北京發展中心在內的投資公司披露其投資組合中的某些公司或某些收購基金的財務報表的要求(《最終規則》)。《最後規則》採用了《證券法》下S-X條例第1-02(W)(2)條規定的“重要附屬公司”的新定義。S-X規則第3-09條和第4-08(G)條要求投資公司在符合“重要附屬公司”定義的任何投資組合公司的定期報告中分別包括單獨的財務報表或財務信息摘要。最後規則採用了僅適用於投資公司的“重要附屬公司”的新定義，即(I)修改了投資檢驗和收入檢驗，以及(Ii)取消了目前S-X規則第1-02(W)條中“重大附屬公司”定義中的資產檢驗。S-X規則的新規則1-02(W)(2)旨在更準確地涵蓋那些更有可能對投資公司的財務狀況產生重大影響的投資組合公司。最終規則於2021年1月1日生效。本公司選擇從2020年12月31日起提前採用這一規則更改。採用這一指導方針並未對公司的綜合財務報表產生實質性影響。

美國證券交易委員會監管S-K更新：

2020年11月，美國證券交易委員會發布了最終規則，對S-K條例中管理層的討論和分析以及某些財務信息披露要求(修正案)進行了現代化和簡化。具體而言，修訂內容如下：(I)刪除S-K條例第301項(財務數據精選)；(Ii)簡化S-K條例第302項(補充財務資料)；以及(Iii)修訂S-K條例第303項(管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析)的某些方面。修正案於2021年2月10日生效，註冊者在2021年8月9日或之後的財年將需要遵守這一規定。允許在生效日期之後逐項及早通過修正案；但是，登記人必須完全遵守通過的每一項修正案的全部內容。本公司於生效日期採納的修訂對本公司的綜合財務報表並無重大影響。

注3.投資組合公司投資

100

 

該公司的投資組合主要包括有擔保和無擔保的債務、權證和主要是私人持股公司的直接股權投資。債務投資可能以投資組合公司資產的第一留置權或第二留置權作為擔保，也可能不以此作為擔保。債務投資通常以固定利率或浮動利率計息，一般在原始投資的五到七年內到期。在債務投資方面，本公司也可能收到名義上定價的權證和/或對投資組合公司進行直接股權投資。本公司的權證或股權投資可能是對與投資組合公司有關的控股公司的投資。此外，該公司定期通過應税子公司對其投資組合的公司進行股權投資。在這兩種情況下，投資通常在綜合投資明細表上以運營公司的名義報告。

截至2021年12月31日，該公司對70家投資組合公司進行了積極投資，對8家已出售標的業務的投資組合公司進行了剩餘投資。截至該日期，整個投資組合的總公允價值為719,124美元，公司債務投資的加權平均有效收益率為12.3%。截至2021年12月31日，公司在其投資組合公司中持有82.1%的股權投資，這些投資組合公司的平均完全稀釋股權所有權為4.7%。

截至2020年12月31日，該公司對66家投資組合公司進行了積極投資，對3家已出售基礎業務的投資組合公司進行了剩餘投資。截至目前，整個投資組合的總公允價值為742,869美元，公司債務投資的加權平均有效收益率為12.2%。截至2020年12月31日，公司在其投資組合公司中持有88.4%的股權投資，這些投資組合公司的平均完全稀釋股權所有權為5.3%。

公司債務投資的加權平均收益率與其股東的投資回報不同，而是與公司投資組合的一部分有關，並在支付公司及其子公司的所有費用和支出之前計算。加權平均收益率是使用截至2021年12月31日和2020年12月31日的按成本計算的債務投資的實際利率計算的，其中包括OID和債務投資發起費用的增加，但不包括非權責發生狀態的投資和記錄為擔保借款的投資(如果有的話)。

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，債務和股權投資購買總額分別為346,737美元、189,996美元和219,173美元。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，證券投資的銷售和償還收益，包括本金、資本分配回報和已實現收益，分別為472,782美元、210,774美元和120,600美元。

按類型分列的投資佔有價證券投資總額的相應百分比如下：

 

 

 

公允價值

 

 

 

成本

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

第一留置權債務(1)

 

$

354,922

 

 

 

49.4

 

%

 

$

187,353

 

 

 

25.2

 

%

 

$

353,306

 

 

 

56.8

 

%

 

$

184,585

 

 

 

26.9

 

%

第二留置權債務

 

 

158,815

 

 

 

22.1

 

 

 

 

332,154

 

 

 

44.7

 

 

 

 

168,573

 

 

 

27.1

 

 

 

 

341,947

 

 

 

49.7

 

 

次級債務

 

 

36,064

 

 

 

5.0

 

 

 

 

107,911

 

 

 

14.5

 

 

 

 

35,995

 

 

 

5.8

 

 

 

 

107,343

 

 

 

15.6

 

 

權益

 

 

166,119

 

 

 

23.1

 

 

 

 

112,836

 

 

 

15.2

 

 

 

 

60,589

 

 

 

9.8

 

 

 

 

49,958

 

 

 

7.3

 

 

認股權證

 

 

3,204

 

 

 

0.4

 

 

 

 

2,615

 

 

 

0.4

 

 

 

 

3,323

 

 

 

0.5

 

 

 

 

3,194

 

 

 

0.5

 

 

總計

 

$

719,124

 

 

 

100.0

 

%

 

$

742,869

 

 

 

100.0

 

%

 

$

621,786

 

 

 

100.0

 

%

 

$

687,027

 

 

 

100.0

 

%

(1)包括單位投資，截至2021年12月31日，按公允價值和成本計算，單位投資分別佔我們投資組合的40.2%和46.3%。包括單位投資，截至2020年12月31日，按公允價值和成本計算，這些投資分別佔我們投資組合的17.3%和18.4%。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，該公司的所有投資都是在總部設在美國的投資組合公司進行的。下表顯示了按地理區域按公允價值和成本以及佔總投資的百分比劃分的投資組合。地域構成由投資組合公司的公司總部所在地決定，這可能不表明投資組合公司業務的主要來源。

 

 

 

公允價值

 

 

 

成本

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

中西部

 

$

157,222

 

 

 

21.9

 

%

 

$

225,745

 

 

 

30.4

 

%

 

$

89,865

 

 

 

14.5

 

%

 

$

189,560

 

 

 

27.6

 

%

東南

 

 

219,988

 

 

 

30.6

 

 

 

 

153,291

 

 

 

20.6

 

 

 

 

197,380

 

 

 

31.7

 

 

 

 

129,974

 

 

 

18.9

 

 

東北方向

 

 

126,569

 

 

 

17.6

 

 

 

 

123,268

 

 

 

16.6

 

 

 

 

127,809

 

 

 

20.6

 

 

 

 

127,833

 

 

 

18.6

 

 

西

 

 

105,918

 

 

 

14.7

 

 

 

 

108,673

 

 

 

14.6

 

 

 

 

100,098

 

 

 

16.1

 

 

 

 

109,221

 

 

 

15.9

 

 

西南

 

 

109,427

 

 

 

15.2

 

 

 

 

131,892

 

 

 

17.8

 

 

 

 

106,634

 

 

 

17.1

 

 

 

 

130,439

 

 

 

19.0

 

 

總計

 

$

719,124

 

 

 

100.0

 

%

 

$

742,869

 

 

 

100.0

 

%

 

$

621,786

 

 

 

100.0

 

%

 

$

687,027

 

 

 

100.0

 

%

下表顯示了按類型和地理區域按公允價值按淨資產百分比劃分的投資組合構成。

101

 

 

按類型

 

 

 

按地理區域

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

第一留置權債務

 

 

72.8

 

%

 

 

45.6

 

%

 

中西部

 

 

32.2

 

%

 

 

55.0

 

%

第二留置權債務

 

 

32.6

 

 

 

 

80.9

 

 

 

東南

 

 

45.1

 

 

 

 

37.3

 

 

次級債務

 

 

7.4

 

 

 

 

26.3

 

 

 

東北方向

 

 

26.0

 

 

 

 

30.0

 

 

權益

 

 

34.0

 

 

 

 

27.5

 

 

 

西

 

 

21.7

 

 

 

 

26.5

 

 

認股權證

 

 

0.6

 

 

 

 

0.6

 

 

 

西南

 

 

22.4

 

 

 

 

32.1

 

 

總計

 

 

147.4

 

%

 

 

180.9

 

%

 

總計

 

 

147.4

 

%

 

 

180.9

 

%

截至2021年12月31日和2020年12月31日，按公允價值或成本計算，本公司沒有任何投資組合公司投資佔總投資組合的10%以上。截至2021年12月31日，公司對Pfanstiehl，Inc.的投資總額為57,639美元，佔總資產的6.4%。截至2020年12月31日，本公司的投資組合中沒有任何公司投資佔我們總資產的5%以上。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司以非權責發生制狀態對一家投資組合公司進行了債務投資：

 

 

2021年12月31日

 

 

2020年12月31日

 

 

 

 

公平

 

 

 

 

 

公平

 

 

 

 

 

投資組合公司

 

價值

 

 

成本

 

 

價值

 

 

成本

 

 

美國綠色纖維有限責任公司

 

$

—

 

(2)

$

5,223

 

(2)

$

—

 

(3)

$

—

 

(3)

EBL，LLC(EbLens)

 

 

—

 

(1)

 

—

 

(1)

 

5,454

 

(2)

 

9,214

 

(2)

總計

 

$

—

 

 

$

5,223

 

 

$

5,454

 

 

$

9,214

 

 

 

(1)

截至2021年12月31日，投資組合公司債務投資不屬於非應計項目。

(2)

投資組合公司在期末處於僅有PIK的非應計狀態，這意味着我們不再確認這項投資的PIK利息收入。

(3)

截至2020年12月31日，投資組合公司債務投資不屬於非應計項目。


 

對關聯公司的投資和墊款綜合明細表

下表為截至2020年12月31日的控制及附屬公司投資的公允價值，以及在截至2021年12月31日的年度內對該等投資所作的任何增減，包括該等投資在該期間所賺取的總投資收入。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

截至2021年12月31日的12個月

 

投資組合公司(1)

 

 

2021年12月31日本金-債務投資

 

 

2020年12月31日
公允價值

 

 

總增加額(2)

 

 

毛減(3)

 

 

2021年12月31日公允價值

 

 

已實現淨收益(虧損)(4)

 

 

未實現升值(折舊)淨變化

 

 

利息收入

 

 

實物支付利息收入

 

 

股息收入

 

 

費用收入

 

控制投資

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

希爾科塑料控股有限責任公司(Dba Hilco Technologies)(6)

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

1,577

 

 

$

(1,577

)

 

$

—

 

 

$

(881

)

 

$

—

 

 

$

308

 

 

$

—

 

 

$

568

 

 

$

—

 

MESA Line Services，LLC(6)

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

32,708

 

 

 

(30,557

)

 

 

2,151

 

 

 

20,445

 

 

 

2,150

 

 

 

951

 

 

 

903

 

 

 

—

 

 

 

1,472

 

SPECTRUM A&D收購公司(FKA FDS Avionics Corp.)(5)

 

 

 

—

 

 

 

7,391

 

 

 

1,986

 

 

 

(9,377

)

 

 

—

 

 

 

957

 

 

 

1,028

 

 

 

90

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

400

 

美國綠色纖維有限責任公司

 

 

 

5,226

 

 

 

20,862

 

 

 

5,214

 

 

 

(26,076

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(3,144

)

 

 

2,386

 

 

 

1,214

 

 

 

—

 

 

 

—

 

總控制投資

 

 

$

5,226

 

 

$

28,253

 

 

$

41,485

 

 

$

(67,587

)

 

$

2,151

 

 

$

20,521

 

 

$

34

 

 

$

3,735

 

 

$

2,117

 

 

$

568

 

 

$

1,872

 

關聯投資

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

應用綠色纖維中間體公司(FKA美國綠色纖維有限責任公司)

 

 

$

9,602

 

 

$

-

 

 

$

22,405

 

 

$

—

 

 

$

22,405

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

Far Research Inc.

 

 

 

—

 

 

 

28

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

28

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

纖維材料公司

 

 

 

—

 

 

 

41

 

 

 

94

 

 

 

(135

)

 

 

-

 

 

 

94

 

 

 

(42

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

美敦力控股有限責任公司

 

 

 

—

 

 

 

10,960

 

 

 

733

 

 

 

(8,031

)

 

 

3,662

 

 

 

—

 

 

 

687

 

 

 

331

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

91

 

幻影拖車有限責任公司

 

 

 

6,705

 

 

 

6,494

 

 

 

4,225

 

 

 

(44

)

 

 

10,675

 

 

 

—

 

 

 

3,871

 

 

 

761

 

 

 

338

 

 

 

110

 

 

 

—

 

Pfanstiehl，Inc.

 

 

 

—

 

 

 

33,505

 

 

 

24,134

 

 

 

—

 

 

 

57,639

 

 

 

—

 

 

 

24,135

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

1,062

 

 

 

—

 

Pinnergy，Ltd.

 

 

 

—

 

 

 

20,589

 

 

 

589

 

 

 

—

 

 

 

21,178

 

 

 

—

 

 

 

589

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

SPECTRUM A&D收購公司(FKA FDS Avionics Corp.)(5)

 

 

 

13,000

 

 

 

—

 

 

 

18,452

 

 

 

(93

)

 

 

18,359

 

 

 

—

 

 

 

1,626

 

 

 

1,142

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

294

 

Steward Holding LLC(dba Steward高級材料公司)

 

 

 

—

 

 

 

9,777

 

 

 

1,373

 

 

 

(7,812

)

 

 

3,338

 

 

 

—

 

 

 

1,341

 

 

 

461

 

 

 

30

 

 

 

—

 

 

 

—

 

附屬公司總投資

 

 

$

29,307

 

 

$

81,394

 

 

$

72,005

 

 

$

(16,115

)

 

$

137,284

 

 

$

94

 

 

$

32,207

 

 

$

2,695

 

 

$

368

 

 

$

1,172

 

 

$

385

 

 

102

 

(1)

股權投資的投資類型、行業、所有權細節，以及是否產生收入的投資在綜合投資明細表中披露。

(2)

毛增包括因新的有價證券投資、後續投資、應計的PIK利息和PIK股息收入、OID和發起費用的增加以及期內確認的未實現淨增值而導致的投資成本基礎的增加。增加總額還包括在此期間將投資組合公司轉入控股或附屬公司類別。

(3)

毛減額包括本金償還或銷售造成的投資成本基礎的減少以及在此期間確認的未實現淨額(折舊)。毛減還包括在本期間將投資組合公司從控股或附屬公司類別中轉移出去。

(4)

附表沒有反映以前退出但在本報告所述期間沒有持有的投資的代管應收賬款的已實現損益。代管應收賬款的損益在綜合業務報表中按照投資退出時的控制分類進行分類。代管應收款在合併資產和負債表中以預付費用和其他資產列報。

(5)

在截至2021年12月31日的年度內，投資組合公司從控制投資轉移到附屬投資。

(6)

在截至2021年12月31日的年度內，投資組合公司從非控制/非關聯投資轉移到控制投資。

下表為截至2019年12月31日的控制及附屬公司投資的公允價值，以及於截至2020年12月31日的年度內對該等投資作出的任何增減，包括該等投資於該期間所賺取的總投資收入。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

截至2020年12月31日的年度

 

投資組合公司(1)

 

 

2020年12月31日本金-債務投資

 

 

2019年12月31日
公允價值

 

 

總增加額(2)

 

 

毛減(3)

 

 

2020年12月31日公允價值

 

 

已實現淨收益(虧損)(4)

 

 

未實現升值(折舊)淨變化

 

 

利息收入

 

 

實物支付利息收入

 

 

股息收入

 

 

費用收入

 

控制投資

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

FDS航空電子公司(dba飛行顯示系統)

 

 

$

5,122

 

 

$

5,403

 

 

$

1,988

 

 

$

-

 

 

$

7,391

 

 

$

-

 

 

$

1,545

 

 

$

298

 

 

$

442

 

 

$

-

 

 

$

-

 

美國綠色纖維有限責任公司

 

 

 

22,943

 

 

 

16,417

 

 

 

5,830

 

 

 

(1,385

)

 

 

20,862

 

 

 

-

 

 

 

(363

)

 

 

1,591

 

 

 

1,306

 

 

 

-

 

 

 

-

 

總控制投資

 

 

$

28,065

 

 

$

21,820

 

 

$

7,818

 

 

$

(1,385

)

 

$

28,253

 

 

$

-

 

 

$

1,182

 

 

$

1,889

 

 

$

1,748

 

 

$

-

 

 

$

-

 

關聯投資

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Far Research Inc.

 

 

$

-

 

 

$

28

 

 

$

-

 

 

$

-

 

 

$

28

 

 

$

-

 

 

$

-

 

 

$

-

 

 

$

-

 

 

$

-

 

 

$

-

 

纖維材料公司

 

 

 

-

 

 

 

10,449

 

 

 

9,681

 

 

 

(20,089

)

 

 

41

 

 

 

9,681

 

 

 

(9,762

)

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

354

 

 

 

-

 

美敦力控股有限責任公司

 

 

 

8,031

 

 

 

16,980

 

 

 

1,721

 

 

 

(7,741

)

 

 

10,960

 

 

 

1,714

 

 

 

(2,304

)

 

 

1,145

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

79

 

微生物學研究協會公司(5)

 

 

 

-

 

 

 

11,611

 

 

 

21

 

 

 

(11,632

)

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

(751

)

 

 

84

 

 

 

11

 

 

 

-

 

 

 

-

 

幻影拖車有限責任公司

 

 

 

6,410

 

 

 

7,218

 

 

 

235

 

 

 

(959

)

 

 

6,494

 

 

 

-

 

 

 

(959

)

 

 

718

 

 

 

159

 

 

 

5

 

 

 

16

 

Pfanstiehl，Inc.

 

 

 

-

 

 

 

32,822

 

 

 

20,128

 

 

 

(19,445

)

 

 

33,505

 

 

 

12,812

 

 

 

7,309

 

 

 

630

 

 

 

-

 

 

 

478

 

 

 

-

 

Pinnergy，Ltd.

 

 

 

-

 

 

 

32,978

 

 

 

301

 

 

 

(12,690

)

 

 

20,589

 

 

 

301

 

 

 

(9,388

)

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

Steward Holding LLC(dba Steward高級材料公司)

 

 

 

7,783

 

 

 

9,469

 

 

 

308

 

 

 

-

 

 

 

9,777

 

 

 

-

 

 

 

186

 

 

 

934

 

 

 

117

 

 

 

-

 

 

 

25

 

附屬公司總投資

 

 

$

22,224

 

 

$

121,555

 

 

$

32,395

 

 

$

(72,556

)

 

$

81,394

 

 

$

24,508

 

 

$

(15,669

)

 

$

3,511

 

 

$

287

 

 

$

837

 

 

$

120

 

 

(1)

股權投資的投資類型、行業、所有權細節，以及是否產生收入的投資在綜合投資明細表中披露。

(2)

毛增包括因新的有價證券投資、後續投資、應計的PIK利息和PIK股息收入、OID和發起費用的增加以及期內確認的未實現淨增值而導致的投資成本基礎的增加。增加總額還包括在此期間將投資組合公司轉入控股或附屬公司類別。

(3)

毛減額包括本金償還或銷售造成的投資成本基礎的減少以及在此期間確認的未實現淨額(折舊)。毛減還包括在本期間將投資組合公司從控股或附屬公司類別中轉移出去。

(4)

附表沒有反映以前退出但在本報告所述期間沒有持有的投資的代管應收賬款的已實現損益。代管應收賬款的損益在綜合業務報表中按照投資退出時的控制分類進行分類。代管應收款在合併資產和負債表中以預付費用和其他資產列報。

(5)

在截至2020年12月31日的12個月內，投資組合公司從關聯投資轉移到非控制/非關聯投資

 

附註4.公允價值計量

投資

董事會根據美國會計準則第820號專題和1940年法令的要求，建立並記錄了確定投資組合公司投資的公允價值的程序和方法。公允價值是指在計量日期確定的價格，該價格將在出售資產時收到，或在市場參與者之間的有序交易中轉移負債而支付。如可用，公允價值以可觀察到的市場價格或參數為基礎，或由該等價格或參數得出。在可觀察到的價格或投入不可用或不可靠的情況下，應用下述估值技術。在ASC主題820下，在合併財務報表中以公允價值記錄的有價證券投資在公允價值層次內根據與用於衡量其價值的投入相關的判斷水平進行分類，定義如下：

第1級-截至測量日期，投入是相同資產在活躍市場上的未調整報價。

第2級-投入包括活躍市場中類似資產的報價，或不活躍市場中相同或類似資產的報價，以及在基本上整個投資期限(如果適用)內可直接或間接觀察到的投入。

第3級--投入包括那些既不可觀察又對整體公允價值計量有重大意義的投入。

投資在估值層次中的分類是基於對公允價值計量有重要意義的最低投入水平。本公司的投資組合完全由私人持股公司的債務和股權證券組成，這些公司的報價不屬於第一級和第二級投入的類別。因此，本公司按董事會善意釐定的公允價值，使用第三級投入對其所有投資組合進行估值。對於歸類為第三級投入的投資，董事會在確定公允價值時所作的判斷程度最高。由於在確定沒有現成市場價值的投資的公允價值時存在固有的不確定性，審計委員會對公允價值的估計可能

103

 

與證券存在現成市場時所使用的價值有很大差異，這些差異可能是實質性的。此外，市場環境、投資組合公司業績的變化以及投資期間可能發生的其他事件可能會導致這些投資的最終變現金額與目前分配的估值大不相同。

關於沒有現成市場報價的投資，審計委員會每個季度都會分多個步驟進行估值，如下所述：

 

 

•

 

季度估值程序首先由負責投資組合投資的投資顧問的投資專業人員對每個投資組合公司或投資進行初步評估和評級；

 

 

•

 

然後將初步估值結論記錄下來，並與投資顧問的投資委員會進行討論；

 

 

•

 

董事會聘請一間或多間獨立估值公司，對未能即時取得市場報價的精選投資組合進行獨立評估。每項投資組合公司投資一般至少每一歷年由評估公司評估一次，而每項新的投資組合公司投資在初始投資後的十二個月期間至少評估一次。在某些情況下，公司可能會認定要求對某些投資組合的公司投資進行獨立評估是不符合成本效益的，因此不符合公司股東的最佳利益。此類情況包括但不限於本公司認定投資組合公司投資的公允價值對整個投資組合的公允價值相對較小的情況。

 

 

•

 

審計委員會審查投資顧問和獨立估值公司的初步估值，並回應和補充估值建議，以反映任何意見；以及

 

 

•

 

董事會討論這些估值，並根據投資顧問、獨立估值公司和審計委員會的意見，真誠地確定我們投資組合中每項投資的公允價值。

 

在真誠地確定有價證券投資的價值時，聯委會從證券的成本基礎開始。交易價格通常是對開始時公允價值的最佳估計。當有證據支持賬面價值隨後從原始交易價格發生變化時，將進行調整以反映預期退出價值。

根據董事會採納的政策和方法，本公司對其債務和股權投資進行詳細的估值，包括分析本公司的無資金來源的債務投資承諾，並酌情采用市場和收益方法。在市場法下，公司通常使用企業價值法來確定投資的公允價值。沒有一種方法來評估企業價值，事實上，對於任何一家投資組合公司，企業價值通常最好用一系列價值來表示，公司從這些價值中得出企業價值的單一估計。在收益法下，公司通常準備和分析貼現現金流模型，以估計個人債務投資或相關投資組合公司本身的未來現金流的現值。

該公司使用最新的投資組合公司財務報表和預測來評估對投資組合公司的投資。該公司還與投資組合公司的高級管理層進行諮詢，以獲得投資組合公司業績的進一步更新，包括行業趨勢、新產品開發和其他運營問題等信息。

對於本公司的債務投資，用於估計公允價值的主要估值方法是貼現現金流量法。然而，如果信用質量惡化或債務投資處於清算狀態，本公司在確定公允價值時可能會考慮其他方法，包括根據投資組合公司的企業價值確定債務投資的價值，或在清算分析中收到的收益。本公司的貼現現金流模型根據相關債務投資協議中規定的未來利息和本金支付，通過對其債務投資的未來現金流應用適當的貼現率來估計一系列公允價值。該公司根據以下因素為每項投資準備加權平均資本成本，用於貼現現金流模型，這些因素包括但不限於：私人公司類似建議或執行的投資交易的當前定價和信用指標；投資組合公司的歷史財務業績和前景；以及投資組合公司目前的槓桿和信用質量與截至投資作出之日的槓桿和信用質量的比較。在確定債務投資的公允價值時，公司還可能考慮以下因素：投資組合公司未來定期付款的能力；提前還款罰款和其他費用；估計剩餘壽命；任何擔保此類債務投資的抵押品的性質和可變現價值；以及利率環境和信貸市場的變化，這些變化通常可能影響進行類似投資的價格。本公司估計其債務投資的剩餘期限一般為票據的法定到期日, 由於本公司一般打算持有其債務投資至到期。然而，如果本公司有信息表明債務投資預計將在短期內償還，它將使用基於預期償還日期的估計剩餘壽命。

104

 

對於本公司的股權投資，包括股權和認股權證，本公司一般採用市場方法，包括符合行業慣例的估值方法，以估計投資組合公司的企業價值。通常，私營公司的企業價值是基於EBITDA、淨利潤、營收的倍數，在少數情況下是賬面價值。在評估投資組合公司的企業價值時，公司分析符合行業慣例的各種因素，包括但不限於原始交易倍數、投資組合公司的歷史和預期財務業績、適用的市場交易和交易比較、適用的市場收益率和槓桿水平、任何抵押品的性質和可變現價值、投資組合公司開展業務的市場，以及上市同行公司的財務比率比較。

本公司在估計其權益證券的公允價值時亦可採用收益法，如與行業慣例一致或市場法在其他方面不適用，則可作為主要方法，或作為確認由市場法確定的公允價值範圍的輔助方法。該公司通常基於對投資組合公司未來自由現金流(或收益)的預測來準備和分析貼現現金流模型。公司考慮各種因素，包括但不限於投資組合公司的預期財務業績、適用的市場交易和交易比較、適用的市場收益率和槓桿水平、投資組合公司開展業務的市場，以及上市同行公司的財務比率比較。

本公司按季度審核公允價值分級分類。影響公允價值層次結構第三級的重新分類在發生重新分類的季度初報告為調入或調出第三級類別。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，1級、2級和3級之間分別有一次轉移和沒有轉移。

下表列出了根據公允價值等級對投資進行的公允價值計量：

 

 

2021年12月31日

 

 

 

 

1級

 

 

2級

 

 

3級

 

 

總計

 

 

第一留置權債務

$

 

—

 

$

 

—

 

$

 

354,922

 

$

 

354,922

 

 

第二留置權債務

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

158,815

 

 

 

158,815

 

 

次級債務

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

36,064

 

 

 

36,064

 

 

權益

 

 

357

 

 

 

—

 

 

 

165,762

 

 

 

166,119

 

 

認股權證

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

3,204

 

 

 

3,204

 

 

總計

$

 

357

 

$

 

—

 

$

 

718,767

 

$

 

719,124

 

 

 

 

 

2020年12月31日

 

 

 

 

1級

 

 

2級

 

 

3級

 

 

總計

 

 

第一留置權債務

$

 

—

 

$

 

—

 

$

 

187,353

 

$

 

187,353

 

 

第二留置權債務

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

332,154

 

 

 

332,154

 

 

次級債務

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

107,911

 

 

 

107,911

 

 

權益

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

112,836

 

 

 

112,836

 

 

認股權證

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

2,615

 

 

 

2,615

 

 

總計

$

 

—

 

$

 

—

 

$

 

742,869

 

$

 

742,869

 

 

 

下表對公允價值投資的期初和期末餘額進行了核對，這些投資是使用重大不可觀察投入(第三級)計量的，截至2021年12月31日和2020年12月31日：

 

105

 

 

 

第一留置權

 

 

第二留置權

 

 

從屬的

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

債務

 

 

債務

 

 

債務

 

 

權益

 

 

認股權證

 

 

總計

 

平衡，2019年12月31日

 

$

108,327

 

 

$

383,077

 

 

$

140,843

 

 

$

126,564

 

 

$

8,108

 

 

$

766,919

 

投資已實現淨收益(虧損)

 

 

(3

)

 

 

(35,227

)

 

 

-

 

 

 

32,392

 

 

 

1,870

 

 

 

(968

)

年未實現升值(折舊)淨變化
投資

 

 

2,159

 

 

 

(674

)

 

 

395

 

 

 

(5,595

)

 

 

(2,863

)

 

 

(6,578

)

購買投資

 

 

109,901

 

 

 

54,900

 

 

 

14,500

 

 

 

10,695

 

 

 

-

 

 

 

189,996

 

出售和償還投資的收益

 

 

(32,260

)

 

 

(74,465

)

 

 

(48,326

)

 

 

(51,223

)

 

 

(4,500

)

 

 

(210,774

)

以實物支付的利息和股息收入

 

 

148

 

 

 

4,088

 

 

 

424

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

4,660

 

來自貸款發放費用的收益

 

 

(1,489

)

 

 

(278

)

 

 

(260

)

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

(2,027

)

貸款發放費的增加

 

 

498

 

 

 

508

 

 

 

335

 

 

 

3

 

 

 

-

 

 

 

1,344

 

原發行貼現的增加

 

 

72

 

 

 

225

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

297

 

轉入/(轉出)級別3

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

平衡，2020年12月31日

 

$

187,353

 

 

$

332,154

 

 

$

107,911

 

 

$

112,836

 

 

$

2,615

 

 

$

742,869

 

投資已實現淨收益(虧損)

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

55,779

 

 

 

29

 

 

 

55,808

 

年未實現升值(折舊)淨變化
投資

 

 

(1,152

)

 

 

35

 

 

 

(499

)

 

 

42,652

 

 

 

460

 

 

 

41,496

 

購買投資

 

 

244,596

 

 

 

72,181

 

 

 

16,500

 

 

 

13,331

 

 

 

129

 

 

 

346,737

 

出售和償還投資的收益

 

 

(75,124

)

 

 

(250,662

)

 

 

(88,384

)

 

 

(58,583

)

 

 

(29

)

 

 

(472,782

)

以實物支付的利息和股息收入

 

 

292

 

 

 

3,911

 

 

 

92

 

 

 

104

 

 

 

-

 

 

 

4,399

 

來自貸款發放費用的收益

 

 

(2,322

)

 

 

(213

)

 

 

(135

)

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

(2,670

)

貸款發放費的增加

 

 

1,279

 

 

 

654

 

 

 

579

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

2,512

 

原發行貼現的增加

 

 

-

 

 

 

755

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

755

 

調入/調出3級(1)

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

(357

)

 

 

-

 

 

 

(357

)

平衡，2021年12月31日

 

$

354,922

 

 

$

158,815

 

 

$

36,064

 

 

$

165,762

 

 

$

3,204

 

 

$

718,767

 

 

(1)

轉移出第三級是因為某些投資組合公司的重要投入或現有市場數據的可觀測性發生了變化。

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度的未實現增值/(折舊)淨變動分別為46,340美元及6,559美元，分別歸因於分別於2021年12月31日及2020年12月31日持有的第3級投資。

下表按估值技術彙總了截至2021年12月31日和2020年12月31日用於確定公司3級債務和股權投資公允價值的重大不可觀察投入。這些表格並不是包羅萬象的，而是反映了與公司確定公允價值相關的重大不可觀察的投入。

 

 

公允價值在

 

 

估值

 

看不見

 

射程

 

 

2021年12月31日

 

 

技術

 

輸入量

 

(加權平均值)(1)

債務投資：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債務

 

$

335,022

 

 

貼現現金流

 

加權平均資金成本

 

4.0% - 21.6% (12.2%)

 

 

 

11,000

 

 

企業價值

 

資產覆蓋範圍

 

1.2x - 1.2x (1.2x)

 

 

 

8,900

 

 

企業價值

 

收入倍數

 

4.5x - 4.5x (4.5x)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務

 

 

144,541

 

 

貼現現金流

 

加權平均資金成本

 

7.8% - 25.0% (14.4%)

 

 

 

14,274

 

 

企業價值

 

資產覆蓋範圍

 

1.0x - 1.4x (1.4x)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

次級債務

 

 

36,064

 

 

貼現現金流

 

加權平均資金成本

 

10.0% - 13.5% (11.1%)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股權投資：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

權益

 

 

162,681

 

 

企業價值

 

EBITDA倍數

 

3.5x - 23.8x (8.2x)

 

 

 

3,081

 

 

企業價值

 

收入倍數

 

3.5x - 9.3x (6.2x)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

認股權證

 

 

3,075

 

 

企業價值

 

EBITDA倍數

 

4.5x - 6.0x (5.9x)

 

 

 

129

 

 

企業價值

 

收入倍數

 

4.5x - 4.5x (4.5x)
(1)
不可觀察到的投入由工具的相對公允價值加權。

 

106

 

 

 

公允價值在

 

 

估值

 

看不見

 

射程

 

 

2020年12月31日

 

 

技術

 

輸入量

 

(加權平均值)(1)

債務投資：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一留置權債務

 

$

183,238

 

 

貼現現金流

 

加權平均資金成本

 

6.8% - 16.3% (10.3%)

 

 

 

4,115

 

 

企業價值

 

資產覆蓋範圍

 

1.8x - 1.8x (1.8x)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第二留置權債務

 

 

306,405

 

 

貼現現金流

 

加權平均資金成本

 

9.3% - 27.0% (14.0%)

 

 

 

5,454

 

 

企業價值

 

EBITDA倍數

 

3.9x - 3.9x (3.9x)

 

 

 

5,123

 

 

企業價值

 

收入倍數

 

2.1x - 2.1x (2.1x)

 

 

 

15,172

 

 

企業價值

 

資產覆蓋範圍

 

1.2x - 1.2x (1.2x)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

次級債務

 

 

107,911

 

 

貼現現金流

 

加權平均資金成本

 

11.5% - 12.0% (11.7%)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股權投資：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

權益

 

 

110,568

 

 

企業價值

 

EBITDA倍數

 

3.9x - 15.3x (8.1x)

 

 

 

2,268

 

 

企業價值

 

收入倍數

 

2.1x - 2.1x (2.1x)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

認股權證

 

 

2,615

 

 

企業價值

 

EBITDA倍數

 

4.5x - 6.5x (6.2x)
(1)
不可觀察到的投入由工具的相對公允價值加權。

在貼現現金流技術下確定公允價值時使用的不可觀察的重大投入是每種證券的加權平均資本成本。這一投入的顯著增加(或減少)可能會導致公允價值估計大幅降低(或增加)。

在企業價值法下確定公允價值時使用的不可觀察的重大投入是收入和EBITDA倍數以及資產覆蓋面。這些投入的顯著增加(或減少)可能導致更高(或更低)的公允價值估計。

其他金融資產和負債

ASC主題820要求披露金融工具的公允價值，因為對這些工具估計公允價值是可行的。本公司相信其其他金融工具如現金及現金等價物、應收利息及應付賬款及其他負債的賬面值因該等工具到期日較短而接近該等項目的公允價值。本公司在信貸安排(定義見附註6)、小型企業管理局債權證及票據(定義見附註6)項下的借款按其各自的賬面價值入賬。

下表彙總了截至2021年12月31日和2020年12月31日該公司債務的賬面價值和公允價值：

 

 

2021年12月31日(6)

 

 

2020年12月31日

 

 

 

賬面價值(1)

 

 

公允價值

 

 

賬面價值(1)

 

 

公允價值

 

小型企業管理局債券(2)

 

$

107,000

 

 

$

107,000

 

 

$

147,000

 

 

$

147,000

 

信貸工具借款(3)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

2023 Notes (4)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

50,000

 

 

 

50,620

 

2024年2月票據(4)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

69,000

 

 

 

69,745

 

2024年11月票據(4)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

63,250

 

 

 

64,389

 

2026年1月票據(5)

 

 

125,000

 

 

 

125,258

 

 

 

125,000

 

 

 

125,000

 

2026年11月票據(5)

 

 

125,000

 

 

 

125,171

 

 

 

-

 

 

 

-

 

總計

 

$

357,000

 

 

$

357,429

 

 

$

454,250

 

 

$

456,754

 
(1)
賬面價值指債務的未償還本金餘額。
(2)
SBA債券的公允價值是通過使用類似工具的當前市場利率對剩餘付款進行貼現並考慮法定到期日和市場參與者預付債券的能力等因素來估計的，這些因素是ASC主題820項下的第三級投入。
(3)
信貸安排下借款的公允價值，如果在ASC主題820下進行估值，則基於市場收益率方法和當前利率，這是市場收益率模型的第三級輸入。
(4)
公開票據(定義見附註6)，如果在ASC主題820下估值，則使用可用的市場報價進行估值，這是一種級別1的輸入。
(5)
2026年2月和2026年11月債券的公允價值是通過使用類似工具的當前市場利率貼現剩餘付款並考慮法定到期日等因素估計的，這些因素是ASC主題820項下的第三級投入。
(6)
總額不包括17,637美元的擔保借款。

 

下表彙總了用於評估該公司債務的投入，如果按公允價值計算，則截至2021年和2020年：

107

 

 

 

公允價值

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

十二月三十一日，

 

估值投入

 

2021

 

 

2020

 

1級

 

$

—

 

 

$

184,754

 

2級

 

 

—

 

 

 

—

 

3級

 

 

357,429

 

 

 

272,000

 

總計

 

$

357,429

 

 

$

456,754

 

 

附註5.關聯方交易

投資顧問協議：本公司已與投資顧問訂立投資顧問協議。2021年6月10日，董事會批准將《投資諮詢協議》續簽至2022年6月20日。根據投資顧問協議，並在董事會的全面監督下，投資顧問向本公司提供投資顧問服務。為了提供這些服務，投資顧問收取費用，由兩部分組成--基本管理費和激勵費。

基本管理費是根據最近完成的兩個日曆季度結束時總資產(不包括現金或現金等價物，但包括用借來的金額購買的資產)的平均價值按1.75%的年率計算的。董事會接受了投資顧問的自願、非合同和無條件豁免，將根據GAAP定義的任何記錄為擔保借款的投資排除在截至2021年12月31日應支付的基本管理費中。基地管理費每季度拖欠一次。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的基礎管理費分別為12,874美元、12,932美元和12,399美元。截至2021年12月31日的年度，基本管理費減免為176美元。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，沒有基礎管理費減免。截至2021年12月31日和2020年12月31日，應付基本管理費(扣除基本管理費豁免)分別為3,135美元和3,244美元。

獎勵費用由兩部分組成。第一部分根據公司本季度的獎勵前費用淨投資收入計算並按季度支付欠款。激勵前費用淨投資收入是指日曆季度內應計的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括公司從投資組合公司獲得的任何其他費用，如承諾、發起、結構、勤勉和諮詢費或其他費用，但不包括提供管理協助的費用)減去該季度的運營費用(包括基本管理費、根據管理協議(定義見下文)應支付的任何費用以及就任何已發行優先股支付的任何利息支出和股息，但不包括激勵費和已實現收益的消費税)。獎勵前費用淨投資收入包括具有遞延利息特徵的投資(如市場折扣、原始發行折扣、具有實物收益的債務工具、具有實物紅利的優先股和零息證券)、公司尚未以現金形式收到的應計收入。投資顧問沒有義務償還公司收到的獎勵費用的任何部分，該部分費用是基於公司從未收取的應計利息。

獎勵前費用淨投資收入不包括任何已實現資本收益、與該等已實現資本收益相關的税項、已實現資本虧損或未實現資本增值或折舊。由於獎勵費用的結構，公司可能會在公司發生虧損的季度支付獎勵費用。例如，如果本公司在一個季度產生的獎勵前費用淨投資收入超過門檻費率(定義如下)，則即使本公司在該季度因投資淨虧損而發生虧損，本公司仍將支付適用的獎勵費用。

獎勵前費用淨投資收入表示為公司在上一個日曆季度末的淨資產(定義為總資產減去債務並未考慮在此期間應支付的任何獎勵費用)的回報率，而固定的“門檻利率”為每季度2.0%。如果市場利率上升，本公司或可將資金投資於提供較高回報的債務工具，這將增加本公司的獎勵前費用淨投資收入，並使投資顧問更容易超過固定的門檻利率，並根據該等淨投資收入獲得獎勵費用。

公司在每個日曆季度向投資顧問支付獎勵費用，獎勵前費用淨投資收入如下：

108

 

 

•

 

在任何日曆季度沒有獎勵費用，且獎勵前費用淨投資收益不超過2.0%的門檻費率；

 

•

 

本公司獎勵前費用淨投資收入的100.0%與該獎勵前費用淨投資收入中超過門檻費率但在任何日曆季度低於2.5%的部分(如果有的話)相關。這部分獎勵前費用淨投資收益(超過門檻費率但不到2.5%)被稱為“追趕”撥備。追趕的目的是為投資顧問提供獎勵前費用淨投資收入的20.0%，就像在任何日曆季度這一淨投資收入超過2.5%不適用門檻税率一樣；以及

 

•

 

在任何日曆季度超過2.5%的公司獎勵前費用淨投資收入(如有)的20.0%。

以上計算的總和等於收入獎勵費用。收入獎勵費用在任何少於三個月的時間內適當地按比例分配，並根據日曆季度內的任何股票發行或回購進行調整。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度收入獎勵費用總額分別為10,266美元、8,952美元和7,445美元。投資顧問在與董事會協商後，同意自願免除2020年12月31日終了年度的423美元收入獎勵費用。截至2021年12月31日或2019年12月31日的年度沒有收入獎勵費用減免。截至2021年12月31日和2020年12月31日，應付收入獎勵費(扣除收入獎勵費減免)分別為2622美元和2610美元。

獎勵費用的第二部分是資本利得獎勵費用，在每個財政年度結束時(或在投資諮詢協議終止時，截至終止日期)確定並拖欠支付，相當於截至財政年度結束時資本收益淨額的20.0%。在確定以現金形式支付給投資顧問的資本利得激勵費用時，本公司計算自形成交易以來的累計已實現資本損益(已實現資本損益包括投資已實現損益、投資已實現收益撥備淨額和債務清償已實現損失)，以及截至計算日期的投資未實現資本折舊總額。於適用年度結束時，用作計算資本收益激勵費用基礎的資本利得税金額等於累計已實現投資資本收益減去累計投資已實現資本損失、減去投資未實現資本折舊總額和累計債務清償已實現虧損。如果這一數字在該年度結束時為正數，則該年度以現金支付的資本利得獎勵費用等於該金額的20.0%，減去之前所有年度支付的任何資本利得獎勵費用的總和。截至2021年12月31日和2020年12月31日，以現金支付的資本利得獎勵費用分別為6,136美元(累計已實現資本收益和投資虧損總額超過投資未實現資本折舊總額加上債務清償已實現損失)和零。從IPO到2021年12月31日，支付的資本利得激勵費用總額為348美元。

此外，本公司會就投資的任何未實現資本增值(視情況而定)應計資本利得激勵費用，但不會以現金支付。如果按累計計算，(I)投資已實現收益/(虧損)淨額加上(Ii)投資未實現增值/(折舊)淨額加上(Iii)債務清償已實現虧損之和減少，本公司將沖銷以前應計的任何超額資本利得激勵費用，使應計資本利得激勵費用不超過(I)投資已實現收益/(虧損)加(Ii)投資未實現增值/(折舊)淨額加上(Iii)債務清償已實現虧損之和的20.0%。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度應計(轉回)的資本利得獎勵費用分別為18,196美元、1,684美元和3,299美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日，應付應計資本利得激勵費分別為29,227美元和11,031美元。

除非按下文所述於較早前終止，否則投資顧問協議如獲董事會每年批准或本公司大部分未償還有投票權證券持有人投贊成票通過，且在任何一種情況下，如獲非本公司“有利害關係人士”的過半數董事批准，則投資顧問協議將按1940法令第2(A)(19)條所界定(“獨立董事”)的定義繼續有效。投資諮詢協議在投資顧問按照1940年法案的規定轉讓時自動終止，並可由任何一方在不少於60天的書面通知另一方的情況下終止而不受處罰。持有本公司大部分未償還有投票權證券的持有人亦可終止投資顧問協議而不受懲罰。

管理協議：本公司亦與投資顧問訂立管理協議(“管理協議”)。2021年6月10日，董事會批准將《管理協議》續簽至2022年6月20日。根據管理協議，投資顧問為本公司提供辦公設施及設備，在該等設施提供文書、簿記及記錄服務，併為本公司提供進行日常營運所需的其他行政服務。本公司向投資顧問發還因履行其根據管理協議承擔的責任而產生的應分配部分間接費用，包括租金及本公司首席財務官及首席合規官及其各自員工的應分配部分成本。根據管理協議，投資顧問亦向本公司須向其提供該等協助的投資組合公司提供管理協助，而本公司會向投資顧問發還因提供該等服務而產生的費用及開支。此外，公司還向投資顧問報銷在對公司潛在投資組合公司進行盡職調查時發生的費用和開支，包括“無效交易”費用。根據《行政管理協議》，行政

109

 

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度服務費用分別為1,719美元、1,720美元和1,583美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日，應計應付行政服務費用分別為634美元和593美元。

FIDUS Equity Fund I，L.P.：於2020年2月25日，本公司與FIDUS Equity Fund I，L.P.(“FEF I”)訂立有限合夥協議(“協議”)。根據該協議，本公司將擔任FEF I的普通合夥人，FEF I由第三方投資者所有，成立FEF I是為了從本公司購買精選股權投資的50%。2020年2月25日，該公司將其在20家投資組合公司的50%股權投資出售給FEF I，獲得淨收益35,903美元，扣除估計税後實現收益20,404美元。本公司將不會因以FEF I普通合夥人身份提供的任何服務而從FEF I收取任何費用。

注6.債務

循環信貸安排：2014年6月16日，FIC作為行政代理、抵押品代理和貸款人與荷蘭國際集團資本有限責任公司(ING Capital LLC)簽訂了一項高級擔保循環信貸協議(“信貸協議”和高級擔保循環信貸安排，即“信貸安排”)。信貸安排以本公司持有的若干組合投資作抵押，但基金持有的組合投資並不是信貸安排的抵押品。於2019年4月24日，本公司作為借款人、貸款方與ING Capital LLC(行政代理)訂立經修訂及重訂的高級擔保循環信貸協議(“經修訂信貸協議”)。經修訂的信貸協議修訂、重述及取代信貸協議。2020年6月26日，本公司修訂了修訂後的信貸協議，但實質性條款沒有變化。在其他修訂中，經修訂信貸協議的修正案修改了其中的某些契諾，包括將截至2020年6月30日的四個季度期間的最低綜合利息覆蓋比率修訂為2.25至1.00，將截至2020年9月30日及2020年12月31日的四個季度期間的最低綜合利息覆蓋比率修訂為2.00至1.00，以及將截至其後每個季度末的每四個季度期間的最低綜合利息覆蓋比率修訂為1.75至1.00。

根據經修訂的信貸協議，(I)貸款人的循環承諾額由90,000美元增至100,000美元，並設有手風琴功能，可將總承諾額增加至250,000美元，但須在日後增加時滿足某些條件；(Ii)信貸安排的到期日由2019年6月16日延長至2023年4月24日，及(Iii)信貸安排下的借款按吾等選擇的年利率計息，利率等於(A)3.00%(或2.75%，如滿足某些條件，包括如果(X)借款基數中不包括股權，(Y)履行第一留置權銀行貸款的合格組合投資對借款基數的貢獻大於或等於35%，以及(Z)履行第一留置權銀行貸款、履行最後到期貸款或履行第二留置權貸款的合格組合投資對借款基數的貢獻大於或等於60%)加上一個、兩個月、三個月或六個月的LIBOR利率(視情況而定)，或(B)2.00%(或如果滿足上述條件，則為1.75%)加上(A)最優惠利率、(B)聯邦基金利率加0.5%、(C)三個月LIBOR加1.0%和(D)零中的最高利率。本公司支付一筆承諾費，該承諾費視信貸安排未使用部分的規模而定：信貸安排未使用部分的年利率為3.00%或低於承諾的35%，而信貸安排在總承諾額和35%最低使用率之間的任何剩餘未使用部分的年利率為0.50%。經修訂的信貸協議亦對信貸安排的若干契諾作出修訂，包括規定最低資產覆蓋比率為2.00比1(以監管為基準)。信貸工具以我們所有資產的優先擔保權益為抵押，不包括我們SBIC子公司的資產。

信貸安排下可供借貸的金額須受最低借款/抵押品基準所規限，而借款/抵押品基準適用於本公司持有的若干投資(不包括基金持有的投資)。本公司在保證信貸安排的投資方面受到限制，包括但不限於對行業集中度、貸款規模、支付頻率和地位以及抵押品利息的限制，以及對投資組合公司槓桿的限制，這也可能影響借款基礎，從而影響可供借款的金額。

本公司已作出慣常陳述及保證，並須遵守有關類似信貸安排的各項契約、報告規定及其他慣常規定。這些契約受到管理信貸機制的文件所述的重要限制和例外情況的制約。截至2021年12月31日及2020年12月31日，本公司在所有重大方面均遵守信貸安排的條款。

SBA債券：該公司使用通過SBA提供的債券槓桿為其部分投資購買提供資金。

根據SBA債券計劃，SBA承諾購買由SBIC發行的債券；此類債券的期限為10年，到期時全部本金餘額到期，並由SBA擔保。SBA債券的利息每半年支付一次，分別為3月1日和9月1日。截至2021年12月31日和2020年12月31日，SBA已批准和未使用的債券承諾分別為63,000美元和11,500美元。SBA可限制根據這些承諾每年可提取的金額，並且每次槓桿發行都以公司完全遵守SBIC法案中規定的條款和條件為條件。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司發行和發行的SBA債券到期日如下：

110

 

 

池化

 

成熟性

 

固定

 

 

十二月三十一日，

 

 

十二月三十一日，

 

日期(1)

 

日期

 

利率

 

 

2021

 

 

2020

 

3/25/2015

 

3/1/2025

 

 

3.277

 

%

$

22,500

 

 

$

22,500

 

9/23/2015

 

9/1/2025

 

 

3.571

 

 

 

—

 

 

 

16,700

 

3/23/2016

 

3/1/2026

 

 

3.267

 

 

 

1,500

 

 

 

1,500

 

3/23/2016

 

3/1/2026

 

 

3.249

 

 

 

2,500

 

 

 

21,800

 

9/21/2016

 

9/1/2026

 

 

2.793

 

 

 

500

 

 

 

500

 

3/29/2017

 

3/1/2027

 

 

3.587

 

 

 

—

 

 

 

10,000

 

9/20/2017

 

9/1/2027

 

 

3.260

 

 

 

1,000

 

 

 

1,000

 

9/20/2017

 

9/1/2027

 

 

3.190

 

 

 

33,000

 

 

 

33,000

 

3/21/2018

 

3/1/2028

 

 

3.859

 

 

 

—

 

 

 

16,000

 

3/21/2018

 

3/1/2028

 

 

3.534

 

 

 

9,000

 

 

 

10,500

 

9/25/2019

 

9/1/2029

 

 

2.377

 

 

 

7,500

 

 

 

7,500

 

3/25/2020

 

3/1/2030

 

 

2.172

 

 

 

6,000

 

 

 

6,000

 

9/22/2021

 

9/1/2031

 

 

1.398

 

 

 

11,500

 

 

 

—

 

(2)

 

(2)

 

(2)

 

 

 

12,000

 

 

 

—

 

未償還的小型企業管理局債券總額

 

 

 

 

 

 

$

107,000

 

 

$

147,000

 

 

(1)

SBA有兩個預定的債券彙集日期(3月和9月)。在報告期內提供資金的某些債券在隨後的彙集日之前不得彙集。

(2)

(2)該公司發行了12,000美元的SBA債券，將於2022年3月彙集。直至彙集日為止，債券按固定利率中期利率0.91%計息。本公司預計，目前的中期利率將在集合日重置為較高的長期固定利率。

注：2018年2月2日，本公司完成了本金總額約43,478美元的公開發售，2023年到期的5.875%債券，或“2023年債券”。2018年2月22日，承銷商行使了購買2023年債券本金總額6,522美元的選擇權。在扣除約1,500美元的承銷折扣和438美元的發售費用後，包括行使承銷商選擇權在內，2023年債券為公司帶來的淨收益總額約為48,062美元。2021年1月19日，該公司贖回了已發行和未償還的2023年票據本金總額5萬美元，產生了約794美元的債務清償已實現虧損。

2019年2月8日，本公司完成了本金總額約60,000美元的2024年到期的6.000%債券，即“2024年2月債券”的公開發售。2019年2月19日，承銷商行使了購買2024年2月債券本金總額9,000美元的選擇權。包括行使承銷商選擇權在內，扣除約2,070美元的承銷折扣和409美元的估計發售費用後，2024年2月債券為公司帶來的總收益淨額約為66,521美元。2021年2月16日，該公司贖回了2024年2月債券本金總額69,000美元中的50,000美元，從而產生了約1,081美元的債務清償虧損。2021年11月2日，我們全額贖回了2024年2月發行和未償還債券的剩餘本金總額19,000美元，導致債務清償的實際虧損約313美元。

於2019年10月16日，本公司完成公開發售本金總額約55,000元的2024年到期的5.375釐債券，即“2024年11月債券”(與2023年債券及2024年2月債券統稱為“公開債券”，以及與2024年2月債券統稱為“2024年債券”)。2019年10月23日，承銷商行使了購買2024年11月債券本金總額為8,250美元的選擇權。扣除約1,898美元的承銷折扣和300美元的估計發售費用後，公司從2024年11月發行的債券獲得的包括行使承銷商選擇權在內的總收益淨額約為61,053美元。2021年11月2日，我們全額贖回了2024年11月發行和未償還債券的本金總額63,250美元，導致債務清償的實際虧損約1,311美元。

2020年12月23日，該公司完成了本金總額約125,000美元的2026年到期的4.75%債券的發售，即“2026年1月債券”。在扣除大約2500美元的承銷折扣和估計400美元的發售費用後，公司從2026年1月發行的債券獲得的淨收益總額約為122,100美元。債券將於2026年1月31日期滿，利率為4.75%。2026年1月發行的債券可於任何時間或不時按本行選擇權全部或部分贖回，但如在到期前三個月以上贖回並在到期後按面值贖回，則須作出全數撥備。債券於2026年1月發行，利息由2021年7月31日起，每年1月31日及7月31日支付。本公司不打算將2026年1月的票據在任何證券交易所或自動交易商報價系統上市。

本公司於2021年10月8日結束髮售本金總額約125,000元、於2026年到期的3.50%債券，即“2026年11月發行的債券”(與公開發行債券及2026年1月發行的債券合稱“債券”)。根據面值的99.996%的公開發行價，扣除大約2,505美元的承銷折扣和估計的發售費用400美元后，公司從2026年11月發行的債券獲得的淨收益總額約為122,095美元。債券將於2026年11月15日期滿，利率為3.50%。該批債券將於2026年11月贖回

111

 

在任何時間或不時根據我們的選擇全部或部分，如果在到期前三個月以上贖回，並在到期後按面值贖回，則受制於完整撥備。債券於2026年11月發行，利息由2022年5月15日起，每年5月15日及11月15日支付。本公司不打算將2026年11月的票據在任何證券交易所或自動交易商報價系統上市。

每項票據均為本公司的無抵押債務，與本公司未來的無抵押債務並列；實際上從屬於本公司所有現有及未來的有擔保債務；在結構上從屬於其任何附屬公司、融資工具或本公司未來可能形成的類似貸款的所有現有及未來債務及其他債務，就任何該等附屬公司、融資工具或類似貸款的資產債權而言。

擔保借款

截至2021年12月31日，擔保借款的賬面價值總計17,637美元，投資中包括的關聯貸款的公允價值為17,522美元。截至2020年12月31日，沒有未償還的擔保借款。這些有擔保的借款是由於我們完成了對某些不符合“參與權益”定義的單位貸款資產的部分貸款出售。因此，銷售處理是不允許的，這些部分貸款銷售被視為擔保借款。截至2021年12月31日，我們擔保借款的加權平均利率約為4.4%。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，本公司發行的優先證券(包括擔保借款)的未償還總額分別為267,637美元和307,250美元，其中我們的資產覆蓋率分別為282.2%和233.7%。由於美國證券交易委員會於2014年6月30日給予我們豁免，小企業管理局擔保的債券不受1940年法案的資產覆蓋範圍要求的約束。代表負債的一類優先證券的資產覆蓋率的計算方法為：綜合總資產減去所有未由優先證券代表的負債和債務，再除以代表負債的優先證券總額。

利息和融資費用

與本公司截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度債務有關的利息和費用包括在綜合經營報表的利息和融資費用中，具體如下：

 

 

 

截至2021年12月31日的年度

 

 

截至2020年12月31日的年度

 

 

截至2019年12月31日的年度

 

 

 

小型企業管理局債券

 

 

信貸安排

 

 

有擔保借款

 

 

備註

 

 

總計

 

 

小型企業管理局債券

 

 

信貸安排

 

 

有擔保借款

 

 

備註

 

 

總計

 

 

小型企業管理局債券

 

 

信貸安排

 

 

備註

 

 

有擔保借款

 

 

總計

 

已提利息支出

 

$

3,810

 

 

$

1,467

 

 

$

427

 

 

$

11,245

 

 

$

16,949

 

 

$

5,140

 

 

$

1,642

 

 

$

-

 

 

$

10,625

 

 

$

17,407

 

 

$

5,746

 

 

$

2,144

 

 

$

7,330

 

 

$

-

 

 

$

15,220

 

遞延融資成本攤銷

 

 

532

 

 

 

453

 

 

 

-

 

 

 

1,230

 

 

 

2,215

 

 

 

549

 

 

 

397

 

 

 

-

 

 

 

1,325

 

 

 

2,271

 

 

 

601

 

 

 

334

 

 

 

917

 

 

 

-

 

 

 

1,852

 

加速清償債務的未攤銷遞延融資成本

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

利息和融資費用合計

 

$

4,342

 

 

$

1,920

 

 

$

427

 

 

$

12,475

 

 

$

19,164

 

 

$

5,689

 

 

$

2,039

 

 

$

-

 

 

$

11,950

 

 

$

19,678

 

 

$

6,347

 

 

$

2,478

 

 

$

8,247

 

 

$

-

 

 

$

17,072

 

加權平均規定利率，期末

 

 

2.676

%

 

不適用

 

(1)

 

4.392

%

 

 

4.125

%

 

 

3.724

%

 

 

3.297

%

 

不適用

 

(1)

不適用

 

 

 

5.342

%

 

 

4.680

%

 

 

3.392

%

 

 

4.788

%

 

 

5.749

%

 

不適用

 

 

 

4.665

%

未使用的承諾費費率，期間結束

 

不適用

 

 

 

1.375

%

(1)

不適用

 

 

不適用

 

 

 

1.375

%

 

不適用

 

 

 

1.375

%

(1)

不適用

 

 

不適用

 

 

 

1.375

%

 

不適用

 

 

 

0.833

%

 

不適用

 

 

不適用

 

 

 

0.833

%
(1)
反映截至2021年12月31日的有效匯率

債務清償的已實現損失

在截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，公司分別預付了63,500美元、16,500美元和41,000美元的SBA債券，這些債券的到期日期分別為2025至2028、2024至2028以及2021和2025。在截至2021年12月31日的年度內，公司分別贖回了50000美元和132250美元的2023年和2024年債券。作為預付款的結果，在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，公司確認的債務清償已實現虧損分別為4,263美元、299美元和399美元，相當於相關未攤銷遞延融資成本的註銷。

遞延融資成本

遞延融資成本在各融資工具的期限內採用實際利息法在綜合經營報表上攤銷為利息和融資費用。截至2021年12月31日和2020年12月31日，與小企業管理局債券、信貸安排和票據相關的遞延融資成本如下：

 

 

 

2021年12月31日

 

 

2020年12月31日

 

 

 

 

SBA

 

 

信用

 

 

 

 

 

 

 

 

SBA

 

 

信用

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

債券

 

 

設施

 

 

備註

 

 

總計

 

 

債券

 

 

設施

 

 

備註

 

 

總計

 

 

小企業協會債券承諾費

 

$

2,500

 

 

$

-

 

 

$

-

 

 

$

2,500

 

 

$

1,750

 

 

$

-

 

 

$

-

 

 

$

1,750

 

 

小企業管理局債券槓桿費

 

 

4,538

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

4,538

 

 

 

3,966

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

3,966

 

 

信貸安排預付費用

 

 

-

 

 

 

3,238

 

 

 

-

 

 

 

3,238

 

 

 

-

 

 

 

3,238

 

 

 

-

 

 

 

3,238

 

 

票據承銷折扣

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

5,005

 

 

 

5,005

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

7,968

 

 

 

7,968

 

 

注意到債務發行成本

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

685

 

 

 

685

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

1,579

 

 

 

1,579

 

 

遞延融資總成本

 

 

7,038

 

 

 

3,238

 

 

 

5,690

 

 

 

15,966

 

 

 

5,716

 

 

 

3,238

 

 

 

9,547

 

 

 

18,501

 

 

減去：累計攤銷

 

 

(4,016

)

 

 

(2,643

)

 

 

(706

)

 

 

(7,365

)

 

 

(2,720

)

 

 

(2,190

)

 

 

(2,591

)

 

 

(7,501

)

 

未攤銷遞延融資成本

 

$

3,022

 

 

$

595

 

 

$

4,984

 

 

$

8,601

 

 

$

2,996

 

 

$

1,048

 

 

$

6,956

 

 

$

11,000

 

 

 

112

 

未攤銷遞延融資成本在綜合資產負債表中作為對SBA債券、信貸安排和票據負債的直接抵銷列示。下表彙總了截至2021年12月31日和2020年12月31日未攤銷遞延融資成本後的未償債務淨額：

 

 

 

2021年12月31日(1)

 

 

2020年12月31日

 

 

 

 

SBA

 

 

信用

 

 

 

 

 

 

 

 

SBA

 

 

信用

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

債券

 

 

設施

 

 

備註

 

 

總計

 

 

債券

 

 

設施

 

 

備註

 

 

總計

 

 

未償債務

 

$

107,000

 

 

$

-

 

 

$

250,000

 

 

$

357,000

 

 

$

147,000

 

 

$

-

 

 

$

307,250

 

 

$

454,250

 

 

減去：未攤銷遞延融資成本

 

 

(3,022

)

 

 

(595

)

 

 

(4,984

)

 

 

(8,601

)

 

 

(2,996

)

 

 

(1,048

)

 

 

(6,956

)

 

 

(11,000

)

 

債務，扣除遞延融資成本的淨額

 

$

103,978

 

 

$

(595

)

 

$

245,016

 

 

$

348,399

 

 

$

144,004

 

 

$

(1,048

)

 

$

300,294

 

 

$

443,250

 

 

 

(1)

總額不包括17,637美元的擔保借款

自2021年12月31日起，公司的債務將到期如下(1)：

 

 

 

SBA

 

 

信用

 

 

安全

 

 

 

 

 

 

 

年

 

債券

 

 

設施(2)

 

 

借款

 

 

備註

 

 

總計

 

2022

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

330

 

 

$

—

 

 

$

330

 

2023

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

2024

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

2025

 

 

22,500

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

22,500

 

2026

 

 

4,500

 

 

 

—

 

 

 

17,307

 

 

 

250,000

 

 

 

271,807

 

此後

 

 

80,000

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

80,000

 

總計

 

$

107,000

 

 

$

—

 

 

$

17,637

 

 

$

250,000

 

 

$

374,637

 
(1)
上表載列根據該等工具的條款，本公司截至某一時間點的未償債務負債的預定到期日。實際償還未償債務的時間可能最終與預定的到期日不符，這取決於相關票據的條款和提前還款的可能性。
(2)
該公司的信貸安排將於2023年4月24日到期。截至2021年12月31日，信貸安排下沒有未償還的借款。

113

 

除非另有説明，有關我們的高級證券的信息見下表所示的年份。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

班級和年級

 

 

未償還國債總額(不包括國債)(1)

 

 

 

每單位資產覆蓋率(2)(5)

 

 

 

單位非自願清算優先權(3)

 

 

單位平均市值(4)

 

 

 

(千美元)

 

 

 

 

 

 

 

 

小型企業管理局債券

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2012

 

$

 

144,500

 

 

$

**

 

 

$

*

 

$

不適用

 

2013

 

 

 

144,500

 

 

 

**

 

 

 

*

 

 

不適用

 

2014

 

 

 

173,500

 

 

 

**

 

 

 

*

 

 

不適用

 

2015

 

 

 

213,500

 

 

 

**

 

 

 

*

 

 

不適用

 

2016

 

 

 

224,000

 

 

 

**

 

 

 

*

 

 

不適用

 

2017

 

 

 

231,300

 

 

 

**

 

 

 

*

 

 

不適用

 

2018

 

 

 

191,000

 

 

 

**

 

 

 

*

 

 

不適用

 

2019

 

 

 

157,500

 

 

 

**

 

 

 

*

 

 

不適用

 

2020

 

 

 

147,000

 

 

 

**

 

 

 

*

 

 

不適用

 

2021

 

 

 

107,000

 

 

 

**

 

 

 

*

 

 

不適用

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

信貸安排

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2012

 

$

 

-

 

 

$

不適用

 

 

$

*

 

$

不適用

 

2013

 

 

 

-

 

 

 

不適用

 

 

 

*

 

 

不適用

 

2014

 

 

 

10,000

 

 

 

 

25,326

 

 

 

*

 

 

不適用

 

2015

 

 

 

15,500

 

 

 

 

16,959

 

 

 

*

 

 

不適用

 

2016

 

 

 

-

 

 

 

不適用

 

 

 

*

 

 

不適用

 

2017

 

 

 

11,500

 

 

 

 

35,198

 

 

 

*

 

 

不適用

 

2018

 

 

 

36,500

 

 

 

 

5,659

 

 

 

*

 

 

不適用

 

2019

 

 

 

25,000

 

 

 

 

2,989

 

 

 

*

 

 

不適用

 

2020

 

 

 

-

 

 

 

 

2,337

 

 

 

*

 

 

不適用

 

2021

 

 

 

-

 

 

 

 

2,822

 

 

 

*

 

 

不適用

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2023 Notes(6)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2018

 

$

 

50,000

 

 

$

 

5,659

 

 

$

*

 

$

 

25.74

 

2019

 

 

 

50,000

 

 

 

 

2,989

 

 

 

*

 

 

 

25.81

 

2020

 

 

 

50,000

 

 

 

 

2,337

 

 

 

*

 

 

 

24.12

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2024年2月票據(6)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2019

 

$

 

69,000

 

 

$

 

2,989

 

 

$

*

 

$

 

25.97

 

2020

 

 

 

69,000

 

 

 

 

2,337

 

 

 

*

 

 

 

24.60

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2024年11月票據(6)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2019

 

$

 

63,250

 

 

$

 

2,989

 

 

$

*

 

$

 

25.75

 

2020

 

 

 

63,250

 

 

 

 

2,337

 

 

 

*

 

 

 

23.20

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2026年1月票據

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020

 

$

 

125,000

 

 

$

 

2,337

 

 

$

*

 

$

不適用

 

2021

 

 

 

125,000

 

 

 

 

2,822

 

 

 

*

 

 

不適用

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2026年11月票據

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2021

 

$

 

125,000

 

 

$

 

2,822

 

 

$

*

 

$

不適用

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

有擔保借款

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2021

 

$

 

17,637

 

 

$

 

2,822

 

 

$

*

 

$

不適用

 

(1)在呈交期間終結時未償還的每類優先證券的總款額。

114

 

(2)單位資產覆蓋率是指我們的總綜合資產的賬面價值減去所有不屬於優先證券的負債和債務，與代表負債的優先證券的總額之比。單位資產覆蓋率以每1,000美元負債的美元金額表示。

(3)在發行人非自願清盤時，該類別的優先抵押品有權優先於其任何次級抵押品獲得的數額。“*”表示美國證券交易委員會明確不要求披露某些類型的高級證券的信息。

(4)不適用於小型企業管理局債券、信貸安排、2026年1月債券、2026年11月債券及有抵押借款，因為該等優先證券並非註冊公開買賣。每單位公開債券的平均市值是根據本財政年度內每個季度末和上一年末的平均市場收市價計算的，並以每1,000美元的債務表示。該批公開債券以25元為單位發行。

(5)根據美國證券交易委員會於2012年3月授予的豁免豁免，我們已於2012年12月31日將我們的小企業管理局擔保的債券排除在資產覆蓋範圍計算之外(**)，該豁免允許我們將此類債券排除在根據1940年法案我們必須保持的200%資產覆蓋比率(或如果我們滿足某些要求)的優先證券的定義之外。

(6)我們的2023年票據已於2021年1月19日全額償還。我們的2024年2月票據和2024年11月票據已於2021年11月2日全額償還。

附註7.承付款和或有事項

承諾：截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司對投資組合公司的未提取循環貸款、其他債務投資和資本承諾分別為8170美元和5645美元。下表彙總了這些未履行的承諾：

 

 

 

2021年12月31日

 

 

2020年12月31日

 

 

 

 

總計

 

 

無資金支持

 

 

總計

 

 

無資金支持

 

 

投資組合公司--投資

 

承諾

 

 

承諾

 

 

承諾

 

 

承諾

 

 

Acendre Midco，Inc.-循環貸款

 

$

1,000

 

 

$

1,000

 

 

$

-

 

 

$

-

 

 

聯合系統公司-循環貸款

 

 

4,000

 

 

 

605

 

 

 

4,000

 

 

 

1,050

 

 

Elements Brands，LLC-循環貸款

 

 

3,000

 

 

 

838

 

 

 

3,000

 

 

 

838

 

 

犀牛裝配公司，LLC-延遲抽獎承諾

 

 

875

 

 

 

875

 

 

 

875

 

 

 

875

 

 

安全產品集團，LLC-普通股(單位)

 

 

2,852

 

(1)

 

2,852

 

(1)

 

2,852

 

(1)

 

2,852

 

(1)

SPECTRUM A&D Acquisition，Inc.(FKA FDS航空電子公司)-循環貸款

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

250

 

 

 

30

 

 

Wonderware Holdings，LLC(Dba Core Business Technologies)-延遲提取定期貸款

 

 

2,000

 

 

 

2,000

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

總計

 

$

13,727

 

 

$

8,170

 

 

$

10,977

 

 

$

5,645

 

 

(1)投資組合公司在期末不再持有。這一承諾代表了公司與某些擔保債務有關的最大潛在責任，這些擔保債務源於先前出售投資組合公司的

上述每項承諾的額外詳情載於本公司的綜合投資時間表。

這些承諾通常取決於借款人滿足某些標準，如遵守金融和非金融契約。由於承付款可能到期而不動用，承付款總額不一定代表未來所需現金。

賠償：在正常的業務過程中，公司簽訂合同和協議，其中包含在某些情況下提供賠償的各種陳述和保證。此外，在處置投資組合公司的投資時，公司可能被要求就該投資組合公司的業務和財務作出陳述，這是與出售業務有關的典型陳述。如果任何此類陳述不準確，本公司也可能被要求對此類投資的購買者進行賠償。公司在這些安排下的最大風險是未知的，因為這將涉及未來可能對公司提出的尚未發生的索賠。該公司預計，根據這些賠償規定承擔未來義務的風險將微乎其微。

法律程序：在正常的業務過程中，公司可能會受到法律和監管程序的影響，這些程序通常是與其持續運營有關的。雖然任何該等法律程序的結果不能肯定地預測，但本公司並不認為任何該等法律程序會對本公司的綜合財務報表產生重大不利影響。

附註8.普通股

公開發行普通股

下表彙總了自首次公開募股以來公司普通股的累計已發行股份總數、收到的淨收益和公開發行的加權平均發行價。

115

 

期間

 

累計股數

 

 

累計總收益

 

 

累計承銷費、佣金和發行成本(1)

 

 

加權平均發行價

 

自IPO以來的累計

 

 

14,388,414

 

 

$

236,597

 

 

$

8,989

 

 

$

16.44

 

在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度內，沒有發行任何股票。

普通股自動櫃員機計劃

 

2014年8月21日，公司與Raymond James&Associates，Inc.和Robert W.Baird&Co.Inc.簽訂了一項股權分配協議，通過該協議，公司可以不時通過市場發行的方式出售總髮行價高達50,000美元的公司普通股(“自動取款機計劃”)。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的幾年裏，ATM計劃沒有發行普通股。

股票回購計劃

如附註2所述，公司有一項股票回購計劃，根據該計劃，公司可以收購最多5000美元的已發行普通股。在截至2020年12月31日的年度內，公司在公開市場以268美元的價格回購了25,719股普通股。在截至2021年12月31日及2019年12月31日止年度內，本公司並無回購任何普通股。由於股票回購，公司在截至2020年12月31日的一年中每股資產淨值增加了約0.01美元。下表彙總了本公司在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度內根據股票回購計劃進行的股票回購：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

普通股回購

 

2021

 

 

 

2020

 

 

 

2019

 

回購股份數量

 

 

—

 

 

 

 

25,719

 

 

 

 

—

 

回購股份的成本，包括佣金

$

 

—

 

 

$

 

268

 

 

$

 

—

 

加權平均每股價格

$

 

—

 

 

$

 

10.37

 

 

$

 

—

 

回購前季度末資產淨值的加權平均折讓

 

不適用

 

 

 

 

38.5

%

 

 

不適用

 

 

關於根據滴滴計劃發行股票的更多信息，請參閲附註9。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，該公司有24,437,400股已發行普通股。

附註9.股息和分配

本公司的股息和分配在記錄日期入賬。下表彙總了過去三個會計年度支付的股息。

116

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

水滴

 

 

 

 

 

 

 

水滴

 

日期

 

記錄

 

付款

 

金額

 

 

總計

 

 

現金

 

 

股票

 

 

 

水滴

 

 

 

分享

 

已宣佈

 

日期

 

日期

 

每股

 

 

分佈

 

 

分佈

 

 

價值

 

 

 

股票

 

 

 

發行價

 

截至2019年12月31日的年度：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1/31/2019

 

3/8/2019

 

3/22/2019

 

$

0.39

 

 

$

9,541

 

 

$

9,541

 

 

$

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

4/29/2019

 

6/7/2019

 

6/21/2019

 

0.39

 

 

 

9,540

 

 

 

9,540

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

7/29/2019

 

9/6/2019

 

9/20/2019

 

0.39

 

 

 

9,541

 

 

 

9,541

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

10/29/2019

 

12/6/2019

 

12/20/2019

 

0.39

 

 

 

9,541

 

 

 

9,541

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

10/29/2019 (1)

 

12/6/2019

 

12/20/2019

 

0.04

 

 

978

 

 

978

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

 

 

 

 

 

 

$

1.60

 

 

$

39,141

 

 

$

39,141

 

 

$

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

 

截至2020年12月31日的年度：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2/14/2020

 

3/13/2020

 

3/27/2020

 

$

0.39

 

 

$

9,537

 

 

$

9,537

 

 

$

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

4/29/2020

 

6/12/2020

 

6/26/2020

 

 

0.30

 

 

 

7,331

 

 

 

7,331

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

8/03/2020

 

9/11/2020

 

9/25/2020

 

 

0.30

 

 

 

7,331

 

 

 

7,331

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

10/26/2020

 

12/4/2020

 

12/18/2020

 

 

0.30

 

 

 

7,331

 

 

 

7,331

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

10/26/2020 (2)

 

12/4/2020

 

12/18/2020

 

0.04

 

 

978

 

 

978

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

 

 

 

 

 

 

$

1.33

 

 

$

32,508

 

 

$

32,508

 

 

$

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

 

截至2021年12月31日的年度：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2/09/2021

 

3/12/2021

 

3/26/2021

 

$

0.31

 

 

$

7,575

 

 

$

7,575

 

 

$

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

2/09/2021 (2)

 

3/12/2021

 

3/26/2021

 

 

0.07

 

 

 

1,711

 

 

 

1,711

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

5/03/2021

 

6/14/2021

 

6/28/2021

 

 

0.31

 

 

 

7,576

 

 

 

7,576

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

5/03/2021 (2)

 

6/14/2021

 

6/28/2021

 

 

0.08

 

 

 

1,955

 

 

 

1,955

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

8/02/2021

 

9/14/2021

 

9/28/2021

 

 

0.32

 

 

 

7,820

 

 

 

7,820

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

8/02/2021 (2)

 

9/14/2021

 

9/28/2021

 

 

0.06

 

 

 

1,466

 

 

 

1,466

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

8/02/2021 (1)

 

9/14/2021

 

9/28/2021

 

 

0.04

 

 

 

977

 

 

 

977

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

11/01/2021

 

12/3/2021

 

12/17/2021

 

 

0.32

 

 

 

7,820

 

 

 

7,820

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

11/01/2021 (2)

 

12/3/2021

 

12/17/2021

 

 

0.04

 

 

 

978

 

 

 

978

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

11/01/2021 (1)

 

12/3/2021

 

12/17/2021

 

 

0.05

 

 

 

1,222

 

 

 

1,222

 

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

(3)

 

 

—

 

 

 

 

 

 

 

$

1.60

 

 

$

39,100

 

 

$

39,100

 

 

$

—

 

 

 

 

—

 

 

 

 

 

 

(1)

特別股息

(2)

補充股息

(3)

在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，公司指示水滴計劃管理人在公開市場回購股份，以履行水滴計劃交付普通股代替發行新股的義務。因此，公司購買並重新發行股票，以履行如下滴滴義務：

 

 

 

 

 

 

數量

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股票

 

 

平均值

 

 

 

 

 

 

 

 

購得

 

 

支付的價格

 

 

總計

 

截至2019年12月31日的財年：

 

 

 

並重新發行

 

 

每股

 

 

已支付金額

 

2019年1月1日至2019年3月31日

 

 

 

 

21,855

 

 

$

15.25

 

 

$

333

 

2019年4月1日至2019年6月30日

 

 

 

 

14,067

 

 

 

16.23

 

 

 

228

 

2019年7月1日至2019年9月30日

 

 

 

 

15,289

 

 

 

15.35

 

 

 

235

 

2019年10月1日至2019年12月31日

 

 

 

 

17,525

 

 

 

15.27

 

 

 

268

 

總計

 

 

 

 

68,736

 

 

$

15.48

 

 

$

1,064

 

 

 

 

 

 

數量

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股票

 

 

平均值

 

 

 

 

 

 

 

 

購得

 

 

支付的價格

 

 

總計

 

截至2020年12月31日的財年：

 

 

 

並重新發行

 

 

每股

 

 

已支付金額

 

2020年1月1日至2020年3月31日

 

 

 

 

31,586

 

 

$

7.58

 

 

$

239

 

2020年4月1日至2020年6月30日

 

 

 

 

21,904

 

 

 

9.04

 

 

 

198

 

2020年7月1日至2020年9月30日

 

 

 

 

28,871

 

 

 

10.18

 

 

 

294

 

2020年10月1日至2020年12月31日

 

 

 

 

20,222

 

 

 

12.91

 

 

 

261

 

總計

 

 

 

 

102,583

 

 

$

9.67

 

 

$

992

 

 

 

 

 

 

數量

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股票

 

 

平均值

 

 

 

 

 

 

 

 

購得

 

 

支付的價格

 

 

總計

 

截至2021年12月31日的年度：

 

 

 

並重新發行

 

 

每股

 

 

已支付金額

 

2021年1月1日至2021年3月31日

 

 

 

 

15,562

 

 

$

15.62

 

 

$

243

 

2021年4月1日至2021年6月30日

 

 

 

 

17,042

 

 

 

17.20

 

 

 

293

 

2021年7月1日至2021年9月30日

 

 

 

 

18,201

 

 

 

17.82

 

 

 

324

 

2021年10月1日至2021年12月31日

 

 

 

 

18,283

 

 

 

17.42

 

 

 

318

 

總計

 

 

 

 

69,088

 

 

$

17.05

 

 

$

1,178

 

 

 

注10.財務要點

以下是截至2021年12月31日至2012年12月31日的年度財務亮點時間表：

117

 

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

 

2017

 

每股數據：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期初資產淨值

 

$

16.81

 

 

$

16.85

 

 

$

16.47

 

 

$

16.05

 

 

$

15.76

 

淨投資收益(1)

 

 

1.03

 

 

 

1.62

 

 

 

1.31

 

 

 

1.43

 

 

 

1.44

 

投資已實現收益(虧損)淨額，扣除税金(撥備)(1)

 

 

2.19

 

 

 

(0.06

)

 

 

(0.05

)

 

 

(0.45

)

 

 

0.67

 

投資未實現淨增值(折舊)(1)

 

 

1.70

 

 

 

(0.27

)

 

 

0.74

 

 

 

1.05

 

 

 

(0.23

)

債務清償的已實現損失(1)

 

 

(0.17

)

 

 

(0.01

)

 

 

(0.02

)

 

 

(0.01

)

 

 

(0.01

)

投資業務合計增長(1)

 

 

4.75

 

 

 

1.28

 

 

 

1.98

 

 

 

2.02

 

 

 

1.87

 

股票發行和回購的累加(稀釋)效應

 

 

-

 

 

 

0.01

 

 

 

-

 

 

 

0.01

 

 

 

0.02

 

向股東分紅

 

 

(1.60

)

 

 

(1.33

)

 

 

(1.60

)

 

 

(1.60

)

 

 

(1.60

)

資本利得分配

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

為被視為分發而支付的税款

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

其他(2)

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

(0.01

)

 

 

-

 

期末資產淨值

 

$

19.96

 

 

$

16.81

 

 

$

16.85

 

 

$

16.47

 

 

$

16.05

 

期末市值

 

$

17.98

 

 

$

13.10

 

 

$

14.84

 

 

$

11.69

 

 

$

15.18

 

期末已發行股份

 

 

24,437,400

 

 

 

24,437,400

 

 

 

24,463,119

 

 

 

24,463,119

 

 

 

24,507,940

 

期內已發行加權平均股份

 

 

24,437,400

 

 

 

24,442,431

 

 

 

24,463,119

 

 

 

24,471,730

 

 

 

23,527,188

 

期末淨資產

 

$

487,764

 

 

$

410,760

 

 

$

412,310

 

 

$

402,985

 

 

$

393,273

 

平均淨資產(6)

 

$

437,690

 

 

$

392,866

 

 

$

404,284

 

 

$

398,440

 

 

$

376,292

 

與平均淨資產的比率：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

總開支(4)(10)

 

 

15.4

%

 

 

11.8

%

 

 

11.2

%

 

 

10.7

%

 

 

9.8

%

淨投資收益(5)

 

 

5.7

%

 

 

10.1

%

 

 

7.9

%

 

 

8.8

%

 

 

9.0

%

基於市值的總回報(3)

 

 

53.9

%

 

 

1.0

%

 

 

37.6

%

 

 

(15.8

%)

 

 

3.2

%

基於資產淨值的總回報(8)

 

 

28.3

%

 

 

7.6

%

 

 

12.0

%

 

 

12.6

%

 

 

11.9

%

投資組合週轉率

 

 

47.7

%

 

 

25.8

%

 

 

17.2

%

 

 

29.5

%

 

 

29.5

%

補充數據：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

平均未償債務(7)

 

$

380,997

 

 

$

385,350

 

 

$

319,050

 

 

$

271,560

 

 

$

219,920

 

平均每股債務(1)

 

$

15.59

 

 

$

15.77

 

 

$

13.04

 

 

$

11.10

 

 

$

9.35

 

 

118

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2016

 

 

2015

 

 

2014

 

 

2013

 

 

2012

 

每股數據：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期初資產淨值

 

$

15.17

 

 

$

15.16

 

 

$

15.35

 

 

$

15.32

 

 

$

14.90

 

淨投資收益(1)

 

 

1.45

 

 

 

1.64

 

 

 

1.62

 

 

 

1.43

 

 

 

1.54

 

投資已實現收益(虧損)淨額，扣除税金(撥備)(1)

 

 

(0.77

)

 

 

0.58

 

 

 

(1.18

)

 

 

2.22

 

 

 

0.19

 

投資未實現淨增值(折舊)(1)

 

 

1.59

 

 

 

(0.62

)

 

 

0.92

 

 

 

(1.64

)

 

 

0.18

 

債務清償的已實現損失(1)

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

投資業務合計增長(1)

 

 

2.27

 

 

 

1.60

 

 

 

1.36

 

 

 

2.01

 

 

 

1.91

 

股票發行和回購的累加(稀釋)效應

 

 

(0.05

)

 

 

0.02

 

 

 

0.19

 

 

 

0.18

 

 

 

0.03

 

向股東分紅

 

 

(1.60

)

 

 

(1.60

)

 

 

(0.97

)

 

 

(1.21

)

 

 

(1.46

)

資本利得分配

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

(0.75

)

 

 

(0.73

)

 

 

-

 

為被視為分發而支付的税款

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

(0.21

)

 

 

-

 

其他(2)

 

 

(0.03

)

 

 

(0.01

)

 

 

(0.02

)

 

 

(0.01

)

 

 

(0.06

)

期末資產淨值

 

$

15.76

 

 

$

15.17

 

 

$

15.16

 

 

$

15.35

 

 

$

15.32

 

期末市值

 

$

15.73

 

 

$

13.69

 

 

$

14.85

 

 

$

21.74

 

 

$

16.45

 

期末已發行股份

 

 

22,446,076

 

 

 

16,300,732

 

 

 

16,051,037

 

 

 

13,755,232

 

 

 

11,953,847

 

期內已發行加權平均股份

 

 

18,283,715

 

 

 

16,201,449

 

 

 

14,346,438

 

 

 

13,524,368

 

 

 

10,185,627

 

期末淨資產

 

$

353,785

 

 

$

247,362

 

 

$

243,263

 

 

$

211,125

 

 

$

183,091

 

平均淨資產(6)

 

$

289,453

 

 

$

245,706

 

 

$

222,737

 

 

$

209,136

 

 

$

157,618

 

與平均淨資產的比率：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

總開支(4)(10)

 

 

11.7

%

 

 

11.3

%

 

 

10.3

%

 

 

11.0

%

 

 

11.5

%

淨投資收益(5)

 

 

9.2

%

 

 

10.8

%

 

 

10.5

%

 

 

9.2

%

 

 

10.0

%

基於市值的總回報(3)

 

 

23.8

%

 

 

2.4

%

 

 

(23.8

%)

 

 

44.0

%

 

 

38.1

%

基於資產淨值的總回報(8)

 

 

15.0

%

 

 

10.6

%

 

 

8.9

%

 

 

13.1

%

 

 

12.8

%

投資組合週轉率

 

 

29.3

%

 

 

22.5

%

 

 

18.9

%

 

 

44.9

%

 

 

10.7

%

補充數據：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

平均未償債務(7)

 

$

221,200

 

 

$

199,340

 

 

$

152,700

 

 

$

144,500

 

 

$

126,050

 

平均每股債務(1)

 

$

12.10

 

 

$

12.30

 

 

$

10.64

 

 

$

10.68

 

 

$

12.38

 

 

 

________________________________________________________

(1)

加權平均每股數據。

(2)

表示由於根據期間內已發行的加權平均股份計算某些每股數據以及基於截至期間結束或交易日期的已發行股份或其他舍入計算某些每股數據而在計算每股數據時使用的不同股票金額的影響。

(3)

基於市值的總回報等於期內公司普通股每股市值的變化除以期初的每股市價，並假設在期內按我們的股息再投資計劃獲得的價格進行股息再投資。回報並不反映投資者可能支付的任何銷售負擔。

(4)

總支出與平均淨資產比率的計算方法是：i)“總支出，扣除收入獎勵費用和基本管理費減免後的淨額”，ii)“所得税(準備金)收益”，以及iii)“投資已實現收益帶來的所得税(準備金)收益”。

(5)

淨投資收益與平均淨資產的比率是使用綜合經營報表上列示的投資淨收益標題計算的，其中包括獎勵費用。

(6)

平均淨資產是指該會計年度內每個季度末和上一年度末的淨資產餘額的平均值。

(7)

未償債務平均數是指本財政年度和上一年度末每個季度末未償債務餘額的平均值。

(8)

按每股資產淨值計算的總回報等於期內每股資產淨值的變動，加上期內每股支付的股息，減去期內其他營業外變動，併除以期初每股資產淨值。營業外變動包括除投資業務增加外影響每股資產淨值的任何項目，如股票發行和回購的影響以及其他雜項項目。

(9)

截至2020年12月31日止年度，獲豁免的獎勵費用與平均淨資產比率為(0.11)%。截至2021年12月31日至2012年，不會免除任何獎勵費用。

(10)

以下是補充費用比率與平均淨資產的比率明細表：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

與平均淨資產的比率：

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

 

2017

 

獎勵費以外的其他費用(4)

 

 

8.9

%

 

 

10.1

%

 

 

8.5

%

 

 

7.6

%

 

 

6.9

%

獎勵費用，扣除獎勵費用減免後淨額(4)(9)

 

 

6.5

%

 

 

1.7

%

 

 

2.7

%

 

 

3.1

%

 

 

2.9

%

總費用(4)

 

 

15.4

%

 

 

11.8

%

 

 

11.2

%

 

 

10.7

%

 

 

9.8

%

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

與平均淨資產的比率：

 

2016

 

 

2015

 

 

2014

 

 

2013

 

 

2012

 

獎勵費以外的其他費用(4)

 

 

8.1

%

 

 

8.7

%

 

 

8.1

%

 

 

7.8

%

 

 

8.4

%

獎勵費用，扣除獎勵費用減免後淨額(4)(9)

 

 

3.6

%

 

 

2.6

%

 

 

2.2

%

 

 

3.2

%

 

 

3.1

%

總費用(4)

 

 

11.7

%

 

 

11.3

%

 

 

10.3

%

 

 

11.0

%

 

 

11.5

%

 

119

 

 

 

 

 

注11.選定的季度財務數據(未經審計)

 

3月31日，

 

 

6月30日，

 

 

9月30日，

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

2021

 

 

2021

 

 

2021

 

 

2021

 

 

總投資收益

$

23,290

 

 

$

21,826

 

 

$

21,229

 

 

$

24,101

 

 

淨投資收益

 

11,081

 

 

 

6,473

 

 

 

5,118

 

 

 

2,448

 

 

經營淨資產淨增長

 

11,538

 

 

 

25,886

 

 

 

28,442

 

 

 

50,238

 

 

每股淨投資收益(1)

$

0.45

 

 

$

0.26

 

 

$

0.21

 

 

$

0.10

 

 

每股營業淨資產淨增長(1)

$

0.47

 

 

$

1.06

 

 

$

1.16

 

 

$

2.06

 

 

期末每股資產淨值

$

16.90

 

 

$

17.57

 

 

$

18.31

 

 

$

19.96

 

 

 

 

3月31日，

 

 

6月30日，

 

 

9月30日，

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

2020

 

 

2020

 

 

2020

 

 

2020

 

 

總投資收益

$

19,983

 

 

$

20,433

 

 

$

21,077

 

 

$

23,630

 

 

淨投資收益

 

17,417

 

 

 

9,291

 

 

 

6,902

 

 

 

6,038

 

 

經營淨資產淨增長

 

(26,971

)

 

 

7,973

 

 

 

20,707

 

 

 

29,517

 

 

每股淨投資收益(1)

$

0.71

 

 

$

0.38

 

 

$

0.28

 

 

$

0.25

 

 

每股營業淨資產淨增長(1)

$

(1.10

)

 

$

0.33

 

 

$

0.85

 

 

$

1.20

 

 

期末每股資產淨值

$

15.37

 

 

$

15.39

 

 

$

15.94

 

 

$

16.81

 

 

 

 

3月31日，

 

 

6月30日，

 

 

9月30日，

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

2019

 

 

2019

 

 

2019

 

 

2019

 

 

總投資收益

$

20,330

 

 

$

18,068

 

 

$

19,201

 

 

$

19,507

 

 

淨投資收益

 

9,599

 

 

 

9,643

 

 

 

7,362

 

 

 

5,365

 

 

經營淨資產淨增長

 

11,372

 

 

 

3,202

 

 

 

13,895

 

 

 

19,997

 

 

每股淨投資收益(1)

$

0.39

 

 

$

0.39

 

 

$

0.31

 

 

$

0.22

 

 

每股營業淨資產淨增長(1)

$

0.46

 

 

$

0.13

 

 

$

0.57

 

 

$

0.82

 

 

期末每股資產淨值

$

16.55

 

 

$

16.29

 

 

$

16.47

 

 

$

16.85

 

 

 

(1)

每股金額以該期間的加權平均已發行股份計算。由於四捨五入，季度之和可能不等於以每股為基礎的年度計算。

 

注12.所得税

該公司已選擇在聯邦所得税方面作為RIC對待，因此公司一般不會為公司作為股息分配給其股東的任何淨普通收入或資本利得支付公司級別的聯邦所得税。一般情況下，公司必須分配至少90%的投資公司應納税所得額，以維持其RIC地位。作為保持RIC地位的一部分，與給定財政年度有關的未分配應税收入可以在該財政年度結束後12個月內分配，前提是這種紅利是在上一年聯邦所得税申報單(包括延期)提交截止日期之前宣佈的，即上一納税年度後第10個月的第15天。該等結轉至下一課税年度的應課税收入將須繳納相當於(I)本公司於一個歷年確認的普通收入的98%及(Ii)本公司於截至一個歷年的十月三十一日止一年期間確認的長期資本收益的98.2%超出該年度各自分派金額的4%的消費税。消費税作為所得税撥備和投資已實現收益的所得税(撥備)的組成部分計入，具體取決於綜合經營報表上的基本應税收入(普通或資本利得)的性質。

應税子公司為公司持有某些有價證券投資。就財務報告而言，應課税附屬公司被合併，而由應課税附屬公司持有的投資組合計入本公司的綜合財務報表。應税子公司的主要目的是允許本公司持有對投資組合公司的股權投資，這些投資組合公司出於聯邦所得税的目的而“通過”實體，以遵守守則M分章RIC税收條款中包含的“收入來源”要求。出於美國聯邦企業所得税的目的，這些應税子公司並未與本公司合併，每個應税子公司的應税收入都要繳納美國聯邦企業所得税。該等應課税附屬公司以公司形式課税，並不打算根據守則第M分章的規定而符合註冊會計師資格。作為公司，應納税子公司有義務就應納税所得額繳納聯邦、州和地方所得税。應税子公司持有的一項或多項投資所取得的收入和實現的收益，應向該子公司納税。普通收入的税項準備(如有)在公司合併經營報表中作為所得税準備列示。已實現和未實現的投資收益計提税金準備，作為減去已實現和未實現的投資收益(虧損)計入公司的綜合經營報表。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，這些應税子公司的聯邦所得税税率為21%。本公司對利息和罰金進行分類，

120

 

如有，應作為合併經營報表所得税準備的組成部分。應課税附屬公司的所得税開支根據基礎應課税收入(普通或資本利得)的性質，作為所得税撥備的一部分計入綜合經營報表。截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，應税子公司的所得税支出分別為1,827美元、628美元和233美元。

該公司及其應納税子公司還需繳納各種州和地方所得税。

下表是截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度，綜合經營報表業務產生的淨資產淨增長與應税收入和向普通股股東申報的總分配的對賬。

 

 

2021 (1)

 

 

2020

 

 

2019

 

經營淨資產淨增

 

$

 

116,104

 

 

$

 

31,226

 

 

$

 

48,466

 

投資未實現(增值)折舊淨變化

 

 

 

(41,496

)

 

 

 

6,578

 

 

 

 

(18,188

)

永久賬面收入和税收收入差異

 

 

 

2,176

 

 

 

 

1,810

 

 

 

 

1,133

 

臨時賬面收入和税收收入差額

 

 

 

4,599

 

 

 

 

(5,091

)

 

 

 

6,439

 

資本損失結轉(利用)

 

 

 

(25,024

)

 

 

 

3,385

 

 

 

 

1,089

 

應納税所得額

 

 

 

56,359

 

 

 

 

37,908

 

 

 

 

38,939

 

上一年度所得結轉當年分配的應納税所得額

 

 

 

20,832

 

 

 

 

15,432

 

 

 

 

15,634

 

清算分配的應税子公司

 

 

 

-

 

 

 

 

-

 

 

 

 

-

 

當期取得並結轉下年度分配的應納税所得額

 

 

 

(38,091

)

 

 

 

(20,832

)

 

 

 

(15,432

)

分配給普通股股東的總金額

 

 $

 

39,100

 

 

 $

 

32,508

 

 

 $

 

39,141

 

 

(1)

該公司2021年的應納税所得額是一個估算值，在公司於2022年提交2021年的聯邦所得税申報單之前不會最終確定。因此，該公司的實際應納税所得額，以及該公司在2021年所得並在2022年結轉分配的實際應納税所得額，可能與這一估計不同。

出於税務目的，支付給股東的分配被報告為普通收入、長期資本利得和資本回報，或兩者的組合。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度支付的分配的納税性質如下：

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

普通收入

 

$

 

39,100

 

 

$

 

32,508

 

 

$

 

39,141

 

長期資本利得

 

 

 

-

 

 

 

 

-

 

 

 

 

-

 

資本返還

 

 

 

-

 

 

 

 

-

 

 

 

 

-

 

分配給普通股股東的總金額

 

 $

 

39,100

 

 

 $

 

32,508

 

 

 $

 

39,141

 

該公司估計，它在2021年期間產生了約18,175美元的未分配普通應税收入，或每股0.74美元，以及19,916美元，或每股0.82美元的未分配長期資本收益，這些收入將在2022年結轉和分配。來自RIC的普通股息分配不符合某些國內公司和合格外國公司的股息收入的優惠聯邦所得税税率，除非RIC以合格股息的形式從國內公司和合格外國公司獲得收入。

公司可以將超過已實現短期淨資本損失的已實現淨長期資本收益的一部分分配給股東，但也可以決定保留部分或全部淨資本收益，並選擇向股東進行“視為分配”。截至2021年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日止年度，本公司並無選擇將留存淨資本收益指定為視為分配。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，可分配收益的納税基礎部分如下：

 

 

十二月三十一日，

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

2021 (1)

 

 

2020

 

未分配的普通收入

 

$

 

18,175

 

 

$

 

20,832

 

未分配的長期資本利得

 

 

 

19,916

 

 

 

 

-

 

未實現升值(折舊)

 

 

 

97,338

 

 

 

 

55,842

 

暫定賬面/税額差異

 

 

 

(9,496

)

 

 

 

(4,896

)

資本虧損結轉

 

 

 

-

 

 

 

 

(25,024

)

可分配收益總額

 

 $

 

125,933

 

 

 $

 

46,754

 

 

 

(1)

該公司2021年的可分配收益是一種估計，在公司於2022年提交2021年聯邦所得税申報單之前不會最終確定。因此，該公司的實際可分配收益可能與這一估計不同。

就聯邦所得税而言，2021年12月31日和2020年12月31日擁有的投資成本分別約為623,527美元和685,825美元。

121

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

2021 (1)

 

 

2020

 

按税基攤銷的投資成本

 

$

 

623,527

 

 

$

 

685,825

 

按税基計算的投資未實現增值總額

 

 

 

110,481

 

 

 

 

74,929

 

按税基計提的投資未實現折舊總額

 

 

 

(14,884

)

 

 

 

(17,885

)

按税基計算的投資未實現增值淨額

 

 

 

95,597

 

 

 

 

57,044

 

投資公允價值

 

 $

 

719,124

 

 

 $

 

742,869

 

 

(1)

本公司2021年的以納税為基礎的投資攤銷成本僅為估計數，將於2022年本公司從有股權投資的投資組合公司收到相關税表時才能最終確定。因此，公司的實際按税基攤銷的投資成本可能與這一估計不同。

淨投資收入和淨已實現資本收益的分配是根據美國聯邦税收法規確定的，這可能與根據公認會計原則確定的金額不同，這些差異可能是實質性的。這些永久性賬面-税項差異在合併淨資產變動表中重新分類，以反映其納税性質，但對淨資產總額沒有影響。在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的合併淨資產變動表中，以下永久性賬面至税項差異重新分類。

 

 

2021 (1)

 

 

2020

 

 

2019

 

額外實收資本

 

$

 

(2,175

)

 

$

 

(1,811

)

 

$

 

(627

)

可分配收益總額

 

 

 

2,175

 

 

 

 

1,811

 

 

 

 

627

 

 

(1)

該公司2021年的永久賬面税重分類是一項估計，在公司於2022年提交2021年的聯邦所得税申報單之前不會最終確定。因此，該公司實際的永久賬面到税收的重新分類可能與這一估計不同。本公司在下一年度最終確定時調整此類重新分類，這些調整反映在合併淨資產變動表和合並資產負債表中。

 

注13.後續事件

2022年1月7日，該公司額外發行了1,500美元的SBA債券。

2022年2月1日，該公司投資了10,750美元，作為一家領先的替代户外廣告提供商的第一留置權債務和普通股，涉及C店和加油站、零售、卡車旁和運輸等市場。

2022年2月8日，公司退出了對幻影拖車有限責任公司的債務投資。該公司收到了6,735美元的第二筆留置權債務的全額付款。

2022年2月15日，該公司額外發行了19,500美元的SBA債券。

2022年2月15日，董事會宣佈向截至2022年3月11日登記在冊的股東支付2022年3月25日每股0.36美元的定期季度股息和每股0.17美元的補充股息。

2022年2月17日，該公司投資22,440美元收購Micronics Filtration Holdings，Inc.(DBA Micronics Engineering Filtration Group，Inc.)的第一留置權債務和普通股。DBA Micronics Engineering Filtration Group，Inc.是採礦、化工、廢水和各種其他工業終端市場的售後和OEM過濾設備和消耗品的全球供應商。

2022年2月18日，公司收到了關於其在Frontline Food Services，LLC的股權投資的分配
(F/K/a Acent Food Services，LLC)，產生了約200美元的實現收益。

2022年2月25日，該公司額外發行了10,500美元的SBA債券。

於二月二十八日，本公司償還了20,000元小型企業管理局債券，加權平均利率為2.819釐，該等債券將於2025年3月至2028年3月期間到期。

2022年3月1日，公司向全球網絡安全、數據情報和IT運營管理軟件提供商Quest Software US Holdings，Inc.投資了15,000美元的第二留置權債務。

2022年3月1日，該公司收到了其在SpendMend LLC的股權投資的分派，產生了約6077美元的已實現收益。

122

 

2022年3月2日，公司對CIH Intermediate，LLC的次級債務、優先股和普通股投資了14,436美元，這是一家以技術為基礎的風險管理公司，為受農業市場波動影響的企業提供教育和定製的價格風險管理服務。

 

123

 

第九項會計和財務披露方面的變更和分歧。

沒有。

 

第9A項。控制和程序。

信息披露控制和程序的評估

我們維持披露控制和程序，旨在確保我們根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。我們的首席執行官和首席財務官對截至本報告所述期間結束時我們的披露控制和程序(如1934年法案第13a-15(E)條所界定)的設計和運作的有效性進行了評估。根據對這些披露控制和程序的評估，首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序是有效的。應當指出，任何管制制度，無論其設計和運作如何完善，都只能提供合理的、而不是絕對的保證，確保該制度的目標得以實現。此外，任何控制系統的設計在一定程度上都是基於對未來事件可能性的某些假設。由於控制系統的這些和其他固有限制，不能保證任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功地實現其規定的目標，無論多麼遙遠。

管理層財務報告內部控制年度報告

我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在《交易所法案》下的規則13a-15(F)和15d-15(F)中定義。我們對財務報告的內部控制是一個旨在為財務報告的可靠性提供合理保證的過程，並根據公認會計原則為外部報告目的編制我們的財務報表。財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(I)與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關；(Ii)提供合理保證，確保交易被記錄為必要的，以便根據公認會計準則編制財務報表，並且公司的收支僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權的公司資產的收購、使用或處置提供合理保證。由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者對政策或程序的遵守程度可能會惡化。

管理層(在我們首席執行官和首席財務官的參與下)根據特雷德韋委員會贊助組織委員會於2013年發佈的內部控制框架-綜合框架，對我們對財務報告的內部控制的有效性進行了評估。根據這項評估，管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2021年12月31日起有效。

財務報告內部控制的變化

我們對財務報告的內部控制在2021年第四季度沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

 

項目9B。其他信息。

沒有。

 

項目9C。披露妨礙檢查的外國司法管轄區。

沒有。

 

124

 

第三部分

項目10.董事、行政人員和公司治理

第10項所要求的信息在此引用自我們關於2022年股東年會的最終委託書，該委託書將在我們的財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。

第11項.行政人員薪酬

第11項所要求的信息在此引用自我們關於2022年股東年會的最終委託書，該委託書將在我們的財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。

第12項：某些實益所有人的擔保所有權和管理層及相關股東事項。

第12項所要求的信息在此引用自我們關於2022年股東年會的最終委託書，該委託書將在我們的財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。

第十三條某些關係和相關交易，以及董事的獨立性。

第13項所要求的信息在此引用自我們關於2022年股東年會的最終委託書，該委託書將在我們的財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。

項目14.首席會計師費用和服務

第14條所要求的信息在此引用自我們關於2022年股東年會的最終委託書，該委託書將在我們的財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。

 

125

 

第四部分

項目15.證物和財務報表附表

以下文件作為本年度報告的一部分存檔或納入作為參考：

(1)合併財務報表

 

 

 

 

 

 

 

 

頁面

 

 

 

獨立註冊會計師事務所報告

 

80

 

 

合併財務報表

 

 

 

 

截至2021年12月31日和2020年12月31日的合併資產負債表

 

82

 

 

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的綜合業務報表

 

83

 

 

截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度淨資產變動表

 

84

 

 

截至2021年、2020年和2019年12月31日的合併現金流量表

 

85

 

 

截至2021年12月31日和2020年12月31日的投資綜合時間表

 

86

 

 

合併財務報表附註

 

96

 

 

 

(2)財務報表附表

沒有。

(3)展品

除非另有説明，以下證據作為本報告的一部分提交，或通過引用先前向美國證券交易委員會備案的證據而併入：

 

展品編號

 

描述

3.1

 

註冊人修訂和重述條款(作為2011年4月29日提交給美國證券交易委員會的註冊人註冊説明書第2號生效前修正案(第333-172550號文件)的附件(A)(1)提交，並通過引用併入本文)。

 

3.2

 

註冊人章程(於2011年4月29日向美國證券交易委員會提交，作為註冊人註冊説明書生效前修正案第2號(第333-172550號文件)的附件(B)(1)提交給美國證券交易委員會，通過引用併入本文)。

 

4.1

 

註冊人股票證書格式(作為2011年4月29日提交給美國證券交易委員會的註冊人註冊説明書第2號生效前修正案(文件編號333-172550)的證據(D)，並通過引用併入本文)。

 

4.2

 

(2011年5月26日提交給美國證券交易委員會的註冊人註冊説明書第3號生效前修正案(文件編號333-172550)的附件(F)(2)，通過引用併入本文)。

 

4.3

 

契約表格(於2016年4月29日向美國證券交易委員會提交，作為註冊人註冊説明書第2號生效後修正案的附件(D)(5)(表格N-2(文件編號333-202531)，並通過引用併入本文)。

 

4.4

 

FIDUS投資公司和美國全國銀行協會作為受託人於2020年12月23日簽署的第四份補充契約(作為註冊人於2020年12月23日提交給美國證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件4.1提交，並通過引用併入本文)。

 

4.5

 

與2026年到期的4.75%票據有關的全球票據格式(作為註冊人於2020年12月23日提交給美國證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件4.1提交，並通過引用併入本文)。

 

 

126

 

4.6

 

FIDUS投資公司和美國全國銀行協會作為受託人於2021年10月8日簽署的第五份補充契約(作為註冊人於2021年10月8日提交給美國證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件4.1提交，並通過引用併入本文)。

 

4.7

 

 

 

 

4.8

 

 

關於2026年到期的3.50%票據的全球票據格式(作為註冊人於2021年10月8日提交給美國證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件4.1提交，並通過引用併入本文)。


 

證券説明。*

 

10.1

 

註冊人與FIDUS Investment Advisors之間的投資諮詢和管理協議(作為註冊人註冊聲明生效前修正案第2號的附件(G)於2011年4月29日提交給美國證券交易委員會(SEC)的表格N-2(文件編號333-172550)，並通過引用併入本文)。

 

10.2

 

託管協議(作為2011年5月26日提交給美國證券交易委員會的註冊人註冊説明書第3號生效前修正案(第333-172550號文件)的附件(J)，並通過引用併入本文)。

 

10.3

 

註冊人和FIDUS投資顧問公司之間的管理協議(作為註冊人註冊聲明生效前修正案第2號的附件(K)(1)於2011年4月29日提交給美國證券交易委員會(SEC)的表格N-2(文件編號333-172550)，並通過引用併入本文)。

 

10.4

 

註冊人和FIDUS Partners之間的商標許可協議(作為註冊人註冊聲明生效前修正案第3號的附件(K)(2)於2011年5月26日提交給美國證券交易委員會的表格N-2(文件編號333-172550)，並通過引用併入本文)。

 

10.5†

 

註冊人及其每名董事之間的賠償協議表(2011年6月10日提交給美國證券交易委員會的註冊人註冊聲明生效前修正案第4號的附件(K)(3)(2011年6月10日提交給美國證券交易委員會的表格N-2(第333-172550號文件)，通過引用併入本文)。

 

10.6

 

股息再投資計劃(作為2012年8月27日提交給美國證券交易委員會的註冊人登記説明書第1號生效前修正案(文件編號333-182785)的附件(E)，並通過引用併入本文)。

 

10.7

 

註冊人與Fidus Investment Advisors之間的投資諮詢和管理協議的第一修正案(註冊人於2014年3月6日向美國證券交易委員會提交的Form 10-K年度報告的附件10.7，通過引用併入本文)。

 

10.8

 

FIDUS投資公司與FIDUS投資公司每位高管和董事之間的賠償協議表格(作為註冊人於2021年8月5日提交給美國證券交易委員會的Form 10-Q季度報告的附件10.1)。

 

 

127

 

10.9

 

 

 

 

 

10.10

 

 

 

 

 

10.11

 

 

 

 

 

修訂和重新簽署的高級擔保循環信貸協議，日期為2019年4月24日，由公司作為借款人、貸款方和ING Capital LLC作為行政代理(作為註冊人於2019年4月24日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告的附件10.1提交，並通過引用併入本文)。


修訂和重新簽署的擔保、質押和擔保協議，日期為2019年4月24日，由公司作為借款人、其附屬擔保人一方、ING Capital LLC作為循環管理代理和ING Capital LLC作為抵押品代理(作為註冊人於2019年4月24日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告的附件10.2提交，並通過引用併入本文)。

 

本公司作為借款方、其附屬擔保方、作為行政代理的ING Capital LLC和貸款方，於2020年6月26日對2019年4月24日修訂和重訂的高級擔保循環信貸協議進行了第1號修正案(作為註冊人於2020年6月29日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告的附件10.1提交，並通過引用併入本文)。

 

14.1

 

註冊人商業行為準則(作為註冊人年度報告的附件14.1於2012年3月8日提交給美國證券交易委員會的Form 10-K(文件編號814-00861)，並通過引用併入本文)。

 

21.1

 

附屬公司名單。*

 

23.1

 

獨立註冊會計師事務所同意。*

 

31.1

 

依據經修訂的《1934年證券交易法》第13a-14條證明行政總裁。*

 

31.2

 

根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14條對首席財務官的證明。

 

32.1

 

根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條認證首席執行官和首席財務官。*

 

 

 

 

*

現提交本局。

†

指管理合同或補償計劃、合同或安排。

 

簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

FIDUS投資公司

一家馬裏蘭州公司

 

 

 

 

日期：2022年3月3日

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

愛德華·H·羅斯

 

 

 

 

 

 

姓名：愛德華·H·羅斯

 

 

 

 

 

 

職務：董事長兼首席執行官

根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。

 

128

 

 

 

 

 

 

簽名

 

標題

 

日期

 

愛德華·H·羅斯

愛德華·H·羅斯

 

 

董事長兼首席執行官

(首席行政主任)

 

 

March 3, 2022

 

 

 

/s/Thomas C.Lauer

託馬斯·C·勞爾

 

總裁與董事

 

 

March 3, 2022

 

 

 

/s/謝爾比·E·謝拉爾德

謝爾比·E·謝拉德

 

首席財務官

(首席財務會計官)

 

March 3, 2022

 

 

 

/雷蒙德·L·安斯蒂斯，Jr.

小雷蒙德·L·安斯蒂斯

 

董事

 

March 3, 2022

 

 

 

/查爾斯·D·海曼

查爾斯·D·海曼

 

董事

 

March 3, 2022

 

 

 

/s/Edward X.Tune

愛德華·X·圖恩

 

董事

 

March 3, 2022

 

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