附件99.1

加拿大皇家銀行2021年年報

我們的目標是幫助客户蓬勃發展，社區繁榮-我們的願景是成為世界上最值得信賴和最成功的金融機構之一，我們的目標是：>加拿大無可爭議的金融服務領導者>企業的首選合作伙伴，機構和高淨值客户及其在美國的業務>A 因我們在選定的全球金融中心的專業知識而受到重視的領先金融服務合作伙伴我們以我們的價值觀為指導：>客户至上>協作>責任>多樣性和包容性>誠信與我們的聯繫： facebook.com/rbc instagram.com/rbc twitter.com/@rbc www.youtube.com/user/rbc linkedin.com/公司/rbc rbc.com/ar2021目錄重點2 CEO信7主席信12管理層的討論和分析13增強的披露信息 特別工作組建議指數123報告和綜合財務報表十年統計回顧226股東信息228

我們是誰加拿大皇家銀行是一家以目標為導向的全球金融機構， 以原則為導向的方法提供領先的業績。我們的成功來自87,000多名員工，他們利用他們的想象力和洞察力，將我們的願景、價值觀和戰略付諸實踐，使我們能夠 幫助我們的客户蓬勃發展，社區繁榮。作為加拿大最大的銀行，也是世界上市值最大的銀行之一，我們擁有多元化的業務模式，專注於創新，併為我們在加拿大、美國和其他27個國家和地區的1700萬客户提供非凡的體驗。我們如何創造價值一直與我們取得的成就一樣重要。在我們的宗旨指引下，我們專注於為我們的客户、員工、社區和股東提供長期的差異化價值。在我們的年度報告中，您將看到加拿大皇家銀行如何繼續展現前進的勢頭，並堅定不移地致力於為我們所服務的人創造長期、可持續的價值。為什麼要投資？>多樣化的商業模式，具有規模和市場領先的特許經營權，為客户提供全套產品、建議和服務>領先的加拿大業務和成熟的多平臺美國戰略，可實現長期的溢價增長 超越銀行業的差異化技術和創新投資>溢價淨資產收益率和有紀律的費用管理>強勁的資產負債表和審慎的風險管理>處於有利地位，能夠從不斷變化的宏觀環境中受益 環境>1,700萬87,000+29名員工公認的ESG和企業公民領袖國家：加拿大皇家銀行：2021年年度報告

2021突出我們的平衡計分卡客户我們團結一致，致力於提供卓越的客户體驗。加拿大皇家銀行 憑藉我們的理念、對人才和技術的投資以及我們差異化的建議、產品和服務，為我們的客户創造長期價值。市場領先的客户在加拿大銀行業所有主要產品類別的市場佔有率排名第一和第二在加拿大高淨值/超高淨值市場佔有率第一加拿大第11大全球投資銀行在加拿大市場佔有率第一加拿大投資銀行在美國市場佔有率排名第一(1) 根據管理的資產(AUM)計算，加拿大最大的零售基金公司(2)City National Bank的貸款額和存款平均增長率分別為15%和29%(3)客户服務獎獲得者在11家大銀行中獲得認可 2021年益普索金融服務卓越獎加拿大皇家銀行全球資產管理公司被命名為年度TopGun投資團隊(Brendan Wood International)Celent Model三個類別的獲獎者，展示了我們的資本市場以及個人和商業銀行業務的行業領先實踐，增強了客户的數字體驗連續第六年在北美傑出的全球私人銀行傑出的全球私人銀行(4) 客户滿意度在五大零售銀行中最高，過去6年中有5年(J.D.Power)實現了550萬活躍移動用户，因為客户加速採用數字技術，移動會話同比增長15%，超過1.14億(5)市場上的14家風險投資公司作為我們戰略的一部分，通過創建有意義的解決方案和增值體驗超越銀行業務推出RBC VantageTM：為我們的加拿大銀行客户和顧問轉變我們的核心日常銀行價值主張 , 為他們提供全面和無縫的銀行體驗(1)Dealogic，2021財年(2)參考第121頁(3)美元的詞彙定義；貸款增長包括與購買力平價貸款有關的20億美元 (4)私人銀行家國際全球財富大獎2021(5)加拿大銀行業90天活躍手機用户僅2加拿大皇家銀行：2021年年報

員工我們的87,000多名員工每天都在踐行我們的宗旨和價值觀，為我們的客户和社區服務。我們始終專注於確保員工感受到支持、信任和參與感，同時創造學習和創新的機會。隨着我們適應不斷變化的職場和競爭激烈的人才格局，我們將繼續支持包容、始終學習的文化，同時吸引、激勵和培養人才，使加拿大皇家銀行脱穎而出。最佳工作場所2021#2全球最佳精神健康工作場所和2021 Refinitiv多樣性與包容性指數中排名最高的加拿大公司和金融機構，對11,000多家上市公司進行了排名，高於2020年因加快女性進步和提高包容性而獲得的第四名2021催化劑獎獲得者，這是加拿大皇家銀行第二次榮獲 該獎項歡迎全球1,400多名暑期學生，50%是BIPOC擴大了我們的技術團隊，包括在新的卡爾加里創新中心創建300個職位，被公認為加拿大前100名僱主通過付費訂閲Headspace、正念和冥想應用程序來投資於我們的員工福祉，以及額外的一天假期，以加快我們在多樣性和包容性方面的進展(BIPOC) 代表：37%的新員工(1)43%的晉升(1)(2)43%的新高管任命, 超過我們今年30%的目標(3)女性代表：51%的新員工(4)54%的晉升(2)(4)44%的高管(3)18%的年輕人(5)94%的員工和承包商已完成反種族主義意識培訓2021年員工敬業度調查(6)發現員工仍然高度敬業併為成為加拿大皇家銀行的一部分而自豪94%的員工認為自己為加拿大皇家銀行的整體成功做出了貢獻91% 為成為加拿大皇家銀行的一部分感到自豪90%願意超過165億美元在競爭性薪酬和福利方面(1)基於自我認同；僅限加拿大和美國；不包括暑期實習生、學生和合作社(2)定義為職位級別或人力資源級別的向上變化(3)代表我們在加拿大的企業受《就業平等法》管轄的數據(4)全球；不包括暑期實習生、學生 和合作社(5)全球30歲以下的員工，不包括City National和BlueBay資產管理公司的員工(6)在2021年4月21日至5月5日期間進行的員工敬業度調查；參與率為76%加拿大皇家銀行：2021年年報3

2021年在我們的平衡記分卡社區中的亮點當我們的社區繁榮時，我們都會繁榮。通過我們的合作伙伴關係、志願服務和員工捐贈倡議以及捐款，我們致力於支持我們生活和工作的世界各地的社區。我們的做法與我們的優先支柱保持一致，包括青年、氣候和多樣性以及包容性，目標是建立充滿活力、社會包容和可持續的社區。2021年，RBC Race for the Kids 35,000+參與者為19個國家和地區的35個以青年為重點的慈善機構籌集了800多萬美元自2009年開始以來，Race for Kids活動系列已接待了325,000名參與者，併為世界各地以青年為重點的事業籌集了7300多萬美元RBC兒童慈善日向全球50多個以青年為重點的慈善機構捐贈了500萬美元 通過RBC Future Launch®提供的2.65億美元自2017年以來通過875+合作伙伴計劃向360多萬加拿大青年提供資金，通過向RBC Future Launch®獎學金套件投資500萬美元，加拿大年輕人將在三年內受益，1,600+ 包括通過來自不同企業、學術和企業的投入而量身定製的資源非營利組織領袖2,300萬美元我們的年度員工捐贈活動實現了虛擬，並取得了創紀錄的參與結果，82%的員工參與了活動，為加拿大各地的5,000多個慈善機構籌集了2,300萬美元承諾通過加拿大皇家銀行黑人企業家計劃幫助黑人企業家充分發揮他們的潛力 通過加拿大皇家銀行黑人企業家計劃提供必要的資金和資源，以啟動和發展成功的企業 加拿大皇家銀行基金會捐贈200萬美元，幫助推出有史以來第一個Brain Canada青年心理健康平臺計劃，由加拿大皇家銀行未來啟動®計劃支持80億(1)美元，以支持我們的社區，作為加拿大最大的納税人之一，作為我們在其他國家和地區的納税人，我們通過現金 捐贈和社區投資在全球範圍內提供了1.4億美元(2)，包括支持減輕新冠肺炎疫情對人類和經濟的影響啟動了加拿大皇家銀行社區青少年高爾夫計劃，該計劃將側重於通過讓加拿大代表性不足的社區的青少年能夠負擔得起的機會來建立更多的高爾夫多樣性和公平性(1)有關更多信息，請參閲2021年年度報告的第97頁(2)包括員工 志願者贈款和實物禮物，以及對非營利性和非註冊慈善機構的捐款。圖中含贊助4加拿大皇家銀行：2021年年報

讓我們的客户在他們的旅程中通過解決方案、產品和建議實現淨零排放，突出表現在我們在貸款中承諾到2050年實現淨零排放的5,000億美元可持續融資目標，與《巴黎協定》承諾的原則保持一致，即到2025年將我們自己的全球排放量減少70%，並將我們100%的電力來自可再生和非排放來源。加拿大皇家銀行自然技術支持合作伙伴利用技術和創新能力， 通過多年承諾解決氣候變化和其他緊迫的環境挑戰。自2019年以來，已有100多家組織受益於超過2,700萬美元的社區投資推出了我們的首個ESG股權掛鈎GIC RBC ESG Market-Linked GIC，專為關注環境和社會的投資者打造(1)反映了2021財年數據收集方法的改進第二次發行的綠色債券是與銀團合作發行的7.5億美元債券，其中包括多元化所有的經紀交易商在2021年整合了材料ESG因素的5,970億美元資產管理公司在2021年進行了16億噸碳交易，RBC InvestEase®的資金賬户與負責任的投資組合同比增長了145%。AUM繼續加速增長，同比增長131%，這得益於新存款和新資金賬户的強勁增長330多億美元可持續債券和貸款融資(1)加入了碳會計合作伙伴關係(PCAF)和RMI氣候協調融資中心加拿大皇家銀行加入了淨零銀行聯盟(NZBA)，這是一個全球行業主導的倡議，旨在加速和支持應對氣候變化和推動在2050年前實現淨零排放的可信進展。有關我們如何有目的地領導為客户、社區、員工和股東創造價值的更多故事, 請訪問我們新推出的加拿大皇家銀行故事網站加拿大皇家銀行：2021年年報5

2021年我們的平衡記分卡突出了股東18.6%的普通股股本回報率(1)，高於2020年的14.2%96億美元 可用於未來增長的剩餘利潤4.32美元宣佈的每股股息財務業績指標中期目標(2)3年5年稀釋每股收益增長7%+10%10%淨資產收益率16%+16.5%16.8%強大資本比率(CET1)12.8%12.1%股息支付率40%50%47%46%總股東回報率(3)3年5年加拿大皇家銀行16%13%全球同行平均14%12%按部門劃分的收益收入(4)淨收入(10億加元)(加元)16.1美元年化股息$10.2$18.3增長：資本P&cb$11.4市場6%$2.2五年(5)I&TS 8%$5.6保險十年(5)$13.3 2020 2021財富管理(1)參閲第121頁定義的術語表(2)中期(3-5年)目標被認為在3年或5年內達到業績目標 。這些目標假設為正常的商業環境，我們在一段時間內實現這些目標的能力可能會 受到非常事態發展的不利影響，如新冠肺炎疫情和當前的低利率環境(3)年化TSR是根據多倫多證交所普通股股價 升值加上再投資股息收入計算的。資料來源：彭博社，截至2021年10月31日。請參閲第16-17(4)頁不包括企業支持(5)複合年增長率(6)平均 百分位數排名，這些排名是根據我們的四個頂級ESG評級/排名編制的，包括可持續發展、MSCI ESG評級、FTSE4Good和標普全球的企業可持續性評估(告知DJSI) FTSE4Good和MSCI評級反映2020分(7)包括普通股和優先股支付的股息。普通股的股息為62億美元，優先股和其他股權工具的股息為3億美元 加拿大皇家銀行：2021年年報85(6)優先ESG指數的平均百分位數排名13.7%穩健的普通股一級資本比率, 比2020年上升120個基點40%(7%)的利潤通過股息返還給股東，稀釋後每股收益(EPS)為11.06美元，高於2020年的7.82美元

Dave McKay 2021 Refltions 2021傳遞的信息是大流行定義的又一個年份，它為RBC和我們以我們無法預測的方式提供服務的人帶來了挑戰和機遇。多種疫苗的推出標誌着社會在減緩瘧疾傳播的集體努力中向前邁出了重要的一步新冠肺炎和一條結束這一全球大流行的道路。隨着一些常態的恢復，我們中的許多人開始懷着更大的希望和信心展望未來。商業和消費者信心的改善刺激了經濟活動，強化了加拿大皇家銀行的觀點，即更好的日子就在我們前面。然而，與此同時，我們瞭解到，抗擊病毒的進展並不是按照可預測的或直線進行的。該病毒的連續幾波在一些地區具有破壞性 並繼續擾亂生活和生計，病例增加加上疫苗接種的推出不均衡，導致市場大幅波動，給企業和消費者帶來不確定性。在經歷了一年多的社會疏遠和孤立之後，許多人感到疲憊，並受到不確定時期的影響，其標誌是支持心理健康和福祉的需求不斷上升。地緣政治分歧加劇，大流行暴露出的系統性障礙和不平等變得更加明顯 ，強化了在我們的社會和機構中進行有意義的變革的必要性。一些事件，包括在加拿大以前的寄宿學校遺址發現沒有標記的土著兒童墳墓的悲慘事件，只是增加了緊迫性。此外，氣候變化的頻繁影響一直存在，因為許多國家和社區經歷了毀滅性的熱浪、洪水和其他極端天氣事件。2021年，需要採取緊急行動讓我們的地球走上一條更可持續的道路，這一點從未像現在這樣明顯。這將帶來巨大的新成本，並要求我們所有人理解並做出艱難的選擇，因為社會正在適應，我們都採取了新的行為方式。同樣清楚的是，疫情加速並以永久性的方式重塑了我們的世界和未來，改變了我們的生活、工作和購物方式, 並相互聯繫。這些變化代表着結構性轉變，不會回到事情過去的樣子 。在這種不確定和快速發展的背景下，社會和經濟表現出令人難以置信的韌性，得到了政府的大量財政支持，並得到了包括加拿大皇家銀行在內的金融機構的推動，加拿大皇家銀行與各行各業的客户進行了廣泛的合作，幫助管理度過了非常具有挑戰性的上半年，直到我們開始看到逐步重新開業。這些條件支持了整個2021年日益強勁的客户活動和需求，這是加拿大皇家銀行具有決定性意義的一年。David·麥凱·總裁和首席執行官我們做得非常好，以支持我們的中期目標和對未來的展望，並對照我們的平衡記分卡。這意味着將我們所有的利益相關者、客户、員工、社區和股東與我們一起，幫助我們建設一個更強大、更可持續的未來。我們的平衡記分卡：目標驅動績效 回顧這一年，我感到最自豪的是我們超過87,000名員工帶領加拿大皇家銀行度過了重大的混亂和不確定性，並在對客户和社區做出迴應的同時相互支持。儘管在很大程度上由封鎖定義的工作環境中導航，但他們對我們服務對象的同理心、關懷和承諾是我們幫助客户蓬勃發展和社區繁榮的文化和目標的最有力體現。這一點比加拿大皇家銀行的年度員工捐贈活動更真實，該活動打破了以往的籌款紀錄，總共籌集了2300萬美元，支持的慈善機構比以往任何時候都多。感謝我們的團隊, 我們加快了我們對未來銀行轉型的願景，同時在全球大流行期間執行和發展。在其他人撤退的時候，加拿大皇家銀行繼續投資於人員和技術，並繼續為我們的客户創造更多價值。這是我們運營銀行的象徵，在短期內實現 ，同時繼續為長期建設。為了支持我們的員工，我們加倍致力於他們的身心健康和福祉，包括通過為那些在現場工作、在家工作或返回辦公場所的人提供新的福利、倡議和資源。我們還給員工多放了一天假，併為他們提供了一個正念和冥想應用程序，以幫助管理大流行帶來的精神疲勞。我們 還邀請員工就加拿大皇家銀行的未來工作提出意見。在積極調查我們的員工以獲取對他們體驗的反饋時，88%的人告訴我們，他們的參與度仍然很高，他們感到得到了加拿大皇家銀行領導人的良好支持。超過90%的人表示，他們為成為加拿大皇家銀行的一部分而感到自豪。我還為加拿大皇家銀行在2021年繼續被外部認可為首選僱主而感到自豪。加拿大皇家銀行：2021年年報7

戴夫·麥凱傳達的信息這一認可還包括該行在多樣性和包容性方面的領導地位，這是加拿大皇家銀行價值觀的基石。RBC在我們的歷史上第二次被授予2021年全球催化劑獎。此外，我們在Refinitiv的前100家公司多樣性和包容性指數中排名第二，使加拿大皇家銀行成為全球銀行服務排名最高的公司和加拿大排名最高的組織。雖然我們對這一認可感到榮幸並取得了良好的進展，但我們知道還有更多的工作要做，我們承諾加快變革。我們的文化和強大的員工敬業度的最大證明是我們的員工如何超越一切，為我們的1700萬客户提供服務，並吸引新的客户。我們的加拿大個人和商業銀行業務在貸款、存款和投資方面實現了增長，並獲得了市場份額。作為這一客户活動的結果，在加拿大，我們在個人和商業銀行業務的關鍵類別中保持或擴大了我們的第一和第二份額。我們還在深化客户關係方面取得了進展，包括在加拿大銀行業內部，近19%的客户擁有加拿大皇家銀行的所有四個交易賬户、信用卡、投資和借款產品 和部門之間。J.D.Power在六年內第五次在我們的同行銀行中排名加拿大皇家銀行2021年零售客户滿意度最高。我們還看到，在我們的財富管理特許經營權中，客户活動強勁。在加拿大財富管理部門，我們的管理資產(AUA)增長了26%，加拿大皇家銀行道明證券(RBC Dominion Securities)連續第15年在2021年投資高管經紀 成績單上，在銀行所有的財富管理公司中，顧問滿意度排名第一。加拿大皇家銀行全球資產管理公司獲得了450億美元的總淨銷售額，在加拿大零售長期共同基金流動中佔據了17%的市場份額。在美國，City National Bank繼續保持強勁勢頭，貸款和存款實現了兩位數的增長。我們的美國財富管理業務也實現了強勁的資產增長，部分原因是聘請了經驗豐富的顧問團隊，他們被我們的客户至上文化以及大銀行的能力和資源所吸引, 包括集成技術平臺。我們的全球資本市場業務產生了強大的諮詢和承銷活動，加深了客户關係，包括支持其戰略目標的融資。強勁的企業和投資銀行業務業績抵消了全球市場正常化的表現，強勁的併購活動推動了我們核心地區貸款銀團的增長。加拿大皇家銀行資本市場2021年穩健的整體業務表現也有助於抵消我們其他業務的利率壓力，這進一步加強了我們多元化模式的重要性。總體而言，我們核心客户特許經營權的增長説明瞭我們長期戰略的成功 利用我們的人才和技術的力量以及我們的規模和分銷能力，提供差異化的建議、見解和體驗，為客户創造價值，並加深我們整個業務的關係。我們的文化和強大的員工敬業度的最大證明是我們的員工如何超越一切，為我們的1700萬客户提供服務。在我們生活和工作的社區，加拿大皇家銀行作為一名活躍的企業公民屹立不倒，我們的銀行在2021年全年向當地社區組織和事業提供了超過1.4億美元的捐款和投資。在這一年裏，我們特別自豪的是，我們的舉措擴大了青年和代表性不足羣體的經濟機會，培養了社區精神，並鼓勵創新以應對氣候變化。這方面的一個很好的例子是加拿大皇家銀行未來啟動®，這是我們為期10年、耗資5億美元的承諾，旨在讓年輕人為未來的工作做好準備。側重於網絡、技能發展、實際工作經驗和精神健康支持和服務, 加拿大皇家銀行未來啟動®正在幫助年輕人做好關鍵方面的準備，以解決技能短缺問題 並建立更具包容性的勞動力隊伍。加拿大各地已有300多萬年輕人從我們500多個社區合作伙伴運營的項目中受益。2021年，該計劃重新啟動了三個獎學金計劃，以支持土著、黑人和所有青年。這些獎學金將使500多名青年受益，他們將利用來自不同商界、學術界和非營利組織領導人的意見制定量身定做的資源。更廣泛地説，加拿大皇家銀行利用了我們的領導力 ，並採取行動應對2021年的幾個全球事件。在加拿大寄宿學校發現無標記墳墓的悲劇發生後，我們直言不諱地支持真相與和解努力，並譴責安大略省倫敦市發生的悲慘的反穆斯林仇恨犯罪。在抗擊新冠肺炎的這一年裏，當印度遭遇前所未有的挑戰時，我們通過世界衞生組織基金會提供了亟需的救援資金。 在德克薩斯州歷史性的停電、不列顛哥倫比亞省的野火和洪水、伊卡盧伊特水危機以及颶風伊達對海地的毀滅性影響之後，我們為人道主義工作和救災提供了重要捐款。 在需要的時候，加拿大皇家銀行在那裏。從股東的角度來看，加拿大皇家銀行2021年的整體業績表現出非常強勁的業績，優質的股東業績，並突顯了我們在複雜和 不確定的經營環境中進行管理的卓越能力，同時仍專注於長期和投資於未來增長。值得注意的是，在整個大流行期間，我們一直在增加對人員和技術的投資。8加拿大皇家銀行：2021年年報

年內，我們創造了161億美元的收益和18.6%的淨資產收益率。我們的CET1比率為13.7%，年底，保持雄厚的資本基礎。每股收益增長41%，反映出強勁的基礎業務增長和不斷改善的信貸環境，我們向普通股股東支付了62億美元的股息。在股東總回報方面，加拿大皇家銀行在三年和五年期間的表現優於我們的全球同行。在2021年底放寬了對股息增加和股票回購的監管限制後，我們高興地將季度股息增加了11%，並宣佈我們打算回購至多4500萬股已發行普通股，以符合我們為 股東創造長期價值的承諾。複雜的宏觀背景定義了我們的運營環境，正如過去幾年和2021年所顯示的那樣，我們世界的變化和顛覆的步伐顯著加快，部分原因是新冠肺炎、技術平臺的影響以及不斷變化的消費者預期。因此，我們為客户提供服務和建議的環境繼續被日益複雜的世界和短期和長期變化的巨大力量所定義。例如，各經濟體正在經歷一系列同時發生的供需失衡，這造成了不確定性，也帶來了通脹風險。影響因素包括：技能和勞動力短缺；住房供應；能源供應和價格；客户偏好的變化；以及前所未有的流動性和財富創造。這些失衡增加了向新常態經濟平穩過渡的複雜性。儘管有這些短期到中期的挑戰，我仍然謹慎樂觀地認為，基於我們在信用卡支出、商業投資和定期資產方面的趨勢，我們將在未來12個月至24個月內通過持續復甦看到全球經濟增長。, 和營運資金的利用。對加拿大皇家銀行戰略的信心我們對未來的展望是由加拿大皇家銀行擁有的幾個優勢結合而成的。我們擁有強大的資產負債表、資本和流動性狀況，以及作為基礎支柱的風險和成本紀律。其次，我們多元化的商業模式和市場領先的特許經營權的規模、規模和覆蓋範圍具有顯著的勢頭和重點的增長戰略。我們的業務得到了每年超過40億美元的技術支出、我們優秀的人才和人才投資的支持，並以我們的世界級品牌為後盾。我們期待更開放的市場和顛覆性的技術平臺已經有一段時間了，並通過不斷髮展我們的客户價值主張並投資於人才和技術，積極 準備應對這些競爭力量。這些優勢使我們能夠在我們的市場中脱穎而出，並反映出我們如何以智能和平衡的方式配置資本，以管理短期環境和構建未來增長視野。展望未來，我們將重新調整加拿大皇家銀行以獲得長期成功，並通過專注於四個關鍵戰略優先事項來執行我們對未來的願景：為客户創建更廣泛的 價值方程式並擴大我們在加拿大的領先地位；在我們的第二本土市場加速增長；投資人才並提升我們作為首選僱主的品牌；在加快向淨零排放過渡的過程中發揮積極的領導作用 實現這些優先事項，同時繼續管理費用和提高我們的效率將支持我們的轉型和持續投資，以證明我們的銀行並擴大與競爭的差距。在重大數字投資的支持下，為客户創造更廣泛的價值方程式，並在加拿大皇家銀行擴大我們在加拿大的領先地位, 我們對未來有很強的遠見。我們知道，要保持成功，我們需要在兩個世界中運營：一是我們的傳統業務，二是轉向更加數字化的世界。要做到這一點，需要更多的創新、整合和打破我們所做的業務孤島，這樣我們才能重新定義 關係，為我們的客户創造更多價值並深化關係。我們通過三種主要方式做到這一點：作為利用人工智能(AI)解決方案力量的領導者，我們通過數字化、以客户為中心的建議和見解， 多年來，我們一直在為客户賦權，簡化他們與我們的互動，並將他們與我們的互動數字化，從而節省他們的時間，增加便利，並提供有意義的價值和見解，從而培養了更牢固的關係。基於AI的解決方案，如NOMI®，提供針對個人銀行需求量身定做的個性化服務，例如，NOMI Find&Save®在2021財年幫助客户平均每月節省超過420美元 。自NOMI®推出以來，客户通過加拿大皇家銀行的移動應用程序查看了近20億條洞察力。MyAdvisor®是我們的在線財務規劃平臺，使我們的客户能夠實時接收見解和 建議。自2017年推出以來，已有超過280萬客户激活了他們的個性化投資計劃。對於我們的機構客户，Capital Markets基於人工智能的電子 平臺Aiden®基於實時市場數據執行交易，並動態調整以適應新的信息和從以前的每一次行動中學習。自2018年3月成立以來，通過艾登進行的交易已超過40億股，名義交易額為1580億美元。加拿大皇家銀行：2021年年報

戴夫·麥凱傳達的信息：提供更多價值我們一直專注於為客户提供更物有所值的服務， 獎勵他們與我們關係的深度和廣度，並通過我們合作伙伴的力量提供獨特的優惠。通過加拿大增強的日常銀行價值主張加拿大皇家銀行優勢，客户可以使用他們的個人借記卡來賺取加拿大皇家銀行獎勵®積分，並有更多方法節省每月的賬户費用。我們的消費者返現應用RBC Ampli®使我們能夠與加拿大各地的商家建立更多的合作伙伴關係，為我們的零售和商業客户提供更多價值。我們擴大了我們的合作伙伴名單，這些合作伙伴繼續成為加拿大皇家銀行的差異化因素，在2021年增加了43家新商家，包括Lyft、麥當勞、Lowe‘s和其他領先零售商。超越銀行業務 我們戰略的另一個差異化元素是建立超越銀行業務的生態系統，使加拿大皇家銀行能夠參與更廣泛的客户旅程和價值鏈，重新想象我們的業務和我們所扮演的角色。2021年，我們 繼續保持了RBC Ventures業務的勢頭，有14家Ventures進入市場，6家轉移到全國規模，其他幾家處於驗證模式或開發中。這些風險投資公司已經吸引了400多萬註冊用户，或者説是與加拿大皇家銀行建立了新的聯繫， 這些聯繫超出了銀行業務的三個核心生態系統，即企業、家庭和銀行新手。一個例子是競爭日益激烈的加拿大商業和小企業領域。其中幾項功能是在RBC 專有解決方案中實現的。Ownr®是一家加拿大皇家銀行風險投資公司，已經幫助超過55000名企業家使用其在線平臺創辦了他們的企業，包括今年的超過2.6萬人，同時推動了我們小企業收購的相當大比例。使用 RBC Insight Edge, 我們的商業客户可以利用聚合數據來獲得對其市場的相關洞察，使他們能夠吸引更多客户。我們還投資為我們的商業客户建立了一個具有豐富支付和現金管理能力的數字平臺。RBC PayEdge®通過自動化應付帳款和對賬流程的安全解決方案，幫助我們的客户節省時間和金錢。這種擴展的生態系統方法和連續的 產品使我們能夠通過差異化的建議和解決方案支持我們的客户並吸引新客户，併為加拿大皇家銀行創造競爭優勢，使我們能夠擴大我們在加拿大的領先地位，並以高於同行的溢價增長。加速美國市場的增長。加拿大皇家銀行在美國的第二個本土市場擁有獨特的差異化戰略。通過我們的核心客户城市國民銀行、美國財富管理和資本市場的特許經營權，成為企業、機構和高淨值客户及其業務的首選合作伙伴。我們一直堅持以客户為中心，利用加拿大皇家銀行資產負債表的優勢為客户提供支持，並持續進行人才和技術投資，以支持未來的增長。例如，在City National，我們在過去兩年中增加了140億美元的貸款，其中包括超過50億美元的抵押貸款。在美國財富管理公司，我們是AUA排名第六的諮詢公司，我們增加了超過1300億美元的AUA，客户資產同比增長30%，首次超過5500億美元。此外，在資本市場，我們是按手續費計算的全球第11大投資銀行，並繼續深化與客户的關係，贏得高質量的委託。自始至終，我們一直在為我們的平臺增加人才，包括高增長地區的超高淨值私人銀行團隊, 包括美國東海岸和我們的核心加州市場，在技術、醫療保健和航空航天等關鍵垂直領域擁有經驗豐富的財務顧問和投資銀行家。展望未來，我們相信我們處於有利地位，通過深化我們核心特許經營中的關係來加速增長，向我們的所有客户提供我們的全面專業知識，包括娛樂等關鍵行業。我們還將專注於推動更大的交叉銷售，例如通過抵押貸款和進入財富管理的銀行業務，以及擴大其他增長載體，如我們最近推出的中端市場企業銀行戰略，在第一年已經獲得了18億美元的新承諾。最後，隨着我們在美國追求我們的增長雄心，加拿大皇家銀行還將考慮高度針對性的收購，以增強我們強大的有機增長戰略或增強我們現有的能力，前提是有近期和長期的股東價值創造 。投資於人才並提升我們的品牌作為我們的首選僱主，我們專注於吸引和留住推動我們在職場前進所需的人員和能力，這是我們以目標為導向的價值觀和獨特文化的基礎。我們成功的關鍵是繼續培育多元化和包容性的文化，倡導獨特的觀點，擁抱多元化的力量，以推動創新和 增長。我們已經在多元化方面確立了自己作為變革領導者的地位，並正在超過我們為聘用BIPOC青年和投資黑人創業而設定的目標。我們在BIPOC高管任命方面取得了重大進展， 佔2021年任命的43%，高於2020年的23%，超過了我們今年30%的目標。我們一直專注於提升女性在領導力中的地位，女性在高管任命中佔41%，在晉升中佔54%。10加拿大皇家銀行：2021年年報

加速在美國的增長。展望未來，我們處於有利地位，通過深化我們核心特許經營權的關係來加快增長，為我們的所有客户提供全面的專業知識。我們作為一家領先的數字化關係銀行的成功意味着建立和聘用技能，如數據、設計、應用程序開發和產品所有權，使加拿大皇家銀行能夠創造無縫的 和卓越的客户體驗。在疫情期間，吸引和留住這些技能變得更加重要，我們的努力在2021年實現了600多個數字招聘，聘用接受率達到95%。我們還擴大了現有的科技中心，並宣佈計劃在未來三年內歡迎300名科技員工加入新的卡爾加里創新中心。隨着我們過渡到未來的工作世界，我們正在增加對人才的投資，包括領導力 增長和發展，並改善員工的整體體驗。這包括挑戰關於如何以及在哪裏完成工作的假設。加拿大皇家銀行的團隊正在建立與他們的需求和戰略最匹配的工作安排，目標是保留我們在過去18個月中學到的最好的東西，同時重新獲得我們從大流行前的世界。我們還通過擴展虛擬課程和微學習資源，以及通過培訓和指導機會建立更有意義的聯繫，來改變我們提供學習體驗和發展計劃的方式。我們支持員工的承諾是更加關注心理健康和福祉，使員工能夠實現目標並在日益複雜的世界中茁壯成長。最後，作為工學結合力量的堅定信仰者，加拿大皇家銀行為從高中到研究生課程的學生提供有意義的有償工作體驗。2021年有2000多名學生加入我們，我們仍然致力於繼續培養下一代人才。在加速向淨零排放氣候過渡方面發揮積極的領導作用是一個複雜的問題，也是我們這個時代最緊迫的問題之一。它帶來了風險，但也帶來了機遇。到2050年將温室氣體排放量大幅減少到淨零排放的全球計劃需要我們的經濟發生我們有生以來最大的變化，加拿大皇家銀行完全致力於支持這種變化。加拿大皇家銀行認為，我們需要以有序的方式完成這一轉型，這樣我們才能為社會創造繁榮，而不是摧毀我們的經濟和社會結構所依賴的行業和部門。加拿大皇家銀行將通過我們在每個部門和社區的人員和能力，以四種關鍵方式參與應對氣候變化：消除我們自己的排放；為我們的客户提供過渡融資支持；監測和衡量我們的客户的進展；以及成為加拿大國內的領導者，通過思想領導和政策推動氣候變化解決方案，並在公共和私營部門建立積極的夥伴關係 , 技術專家和土著領導層。我們承諾到2025年提供5000億美元的可持續融資，並正在順利實現這一承諾。通過廣泛的產品、服務和建議，我們將繼續幫助我們運營的所有行業和地區的個人、商業和機構客户，制定和加快他們的氣候計劃，實現他們的目標，並適應 淨零。我們如何共同完成過渡與目的地本身同樣重要。完成這一過渡並非易事，但我們必須懷着緊迫感和深思熟慮的行動共同前進。加拿大皇家銀行處於有利地位，可以在我們的宗旨和業績的基礎上再接再厲，進入2022年，在我們的核心業務和關鍵市場擁有市場領先的客户特許經營權。一個世界知名的品牌、一支敬業的員工隊伍和一種為提升我們員工績效而公認的文化。我們的財務紀律、風險管理文化和穩健的資本狀況為實現長期可持續增長提供了基礎。我們將繼續將我們的目標與業績保持一致，在一個更具包容性、更可持續的世界中發展加拿大皇家銀行，併為我們的所有利益相關者創造價值，包括客户、員工、社區和股東。隨着我們的發展，我們將繼續利用我們資產負債表的規模和實力來支持我們的客户。我們相信，我們偉大的人才和技術的仿生結合仍將是一個關鍵的成功因素，創造出差異化的產品和解決方案，以吸引新客户並加深現有的 關係。我們將繼續把重點放在有紀律的費用管理上，以保持財務和戰略上的靈活性。我們還將繼續優先投資以加快增長，並在戰略重點領域保持領先地位。通過這樣做, 我們可以找到新的、引人入勝的方式來實現我們的目標。我們的持續勢頭是我們龐大的員工以及董事會的監督和建議的結果。我非常感謝他們所做的一切。David 麥凱·總裁和首席執行官加拿大皇家銀行：2021年年報11

凱蒂·泰勒的消息在這一年裏，加拿大皇家銀行的表現揭示了其核心優勢和競爭優勢。行業領先的特許經營權組合，在不同的業務部門和地理位置多樣化，在2021財年產生了161億美元的收入。銀行的財務紀律、風險管理文化和穩健的資本狀況為今天和未來的增長提供了堅實的基礎。加拿大皇家銀行在世界各地擁有超過87,000人的人才團隊，他們以宗旨為靈感，以價值觀為指導，以技術為動力，創造了該行聞名於世的差異化客户體驗。他們的努力也幫助實現了加拿大皇家銀行在其服務的社區中做出的承諾。為我們所有的利益相關者提供這種確定性，特別是在一個巨大的變化和破壞的時代，加強了我們的利益相關者對銀行的信任和信心。事實上，在過去的一年裏，加拿大皇家銀行的員工可以信賴該行堅定不移的承諾，將他們的安全、健康和福祉放在首位，並維持一個使人們能夠做到最好的工作環境。數以百萬計的客户也依賴RBC將他們的需求和需求放在我們所做的一切的中心，並找到為他們創造價值的新方法。事實上，正如戴夫·麥凱在信中指出的那樣，在環境不確定和快速變化的一年裏，客户活動水平強勁，各行各業的需求都很高，反映了他們在2021年對加拿大皇家銀行的信任。同時，成千上萬的社區期待加拿大皇家銀行幫助創造一個更具包容性、更可持續和更繁榮的未來。我們尤其為世行有意識地選擇在對我們所服務的人最重要的問題上發揮帶頭作用而感到自豪。特別是，戴夫·麥凱一直是重要的政策討論的催化劑重新想象大流行後的經濟，是中小企業的堅定倡導者，是向淨零世界有序過渡的有力推動者。這些承諾結合在一起，有助於解釋為什麼該行敬業的員工繼續獲得客户的高滿意度，在業務量和市場份額增長方面取得市場領先的結果，並在具有戰略重要性的領域(包括美國)建立勢頭。這些努力還推動了出色的股東回報。事實上，在三年和五年期間，該行的總股東回報表現優於全球同行。對於董事會來説，我們的大部分工作在2021年仍然是遠程完成的，因為我們在大流行的第一個全年保持敏捷，以支持管理 。但重要的是，我們從未忘記我們的議程和核心責任，即確保加拿大皇家銀行擁有正確的戰略和執行、人才和風險管理，以在短期和長期提供價值。我們與管理層就所有業務以及在某些情況下的部分業務進行了接觸，以確保精心制定計劃。世行對其氣候行動計劃的做法是2021年的一個重要重點領域。這包括評估銀行的戰略並確保其清晰度和可行性。它還包括對衡量未來幾年有意義的進展所需的衡量標準和里程碑的評估。通過使世行的淨零抱負與社會需求保持一致，我們整體上處於更有利的地位，能夠更好地服務於更廣泛的目標，即有序和包容性的轉型，向更清潔的經濟過渡。為此，我們計劃的核心原則旨在支持客户實現自己的淨零增長，對我們的行為公開負責，包括資助排放, 並就我們如何能夠以協調的方式共同前進提出意見。董事會主席凱瑟琳·泰勒董事會繼續就高級管理層的繼任規劃開展工作。董事定期與高級管理人員接觸，以通過特別董事會演示或專門的 會議保持我們與高潛力領導者的聯繫。去年，我們還關注了銀行新首席財務官的有序過渡，個人和商業銀行集團負責人對加拿大皇家銀行風險投資的責任承擔，以及任命首席法務官向我們的首席執行官彙報。這些變化增強了我們高級管理團隊的實力和能力，同時加強了該行增強其多樣性的持續努力。在與多樣性和包容性相關的問題上，管理層和董事會之間的對稱性至關重要，因為這有助於創建一種全面的方法來推進世行的目標。2021年，Roberta Jamieson被任命為我們的董事會成員，這凸顯了將更多來自不同背景的聲音帶到我們的談判桌上的內在價值。進入2022年，我很自豪地説，董事會成員中46%是女性，23%是黑人、土著和有色人種。促進強有力的風險行為和在整個加拿大皇家銀行嵌入風險管理文化也是董事會的關鍵優先事項。2021年，董事會仔細評估了管理層的計劃是否適當地平衡了戰略機遇和風險紀律，我們繼續對加拿大皇家銀行 運營的關鍵監管事項進行監督。我們投資組合的整體實力説明瞭我們風險策略和執行的穩健性。一系列獎項和榮譽突顯了該行去年的努力取得的成功, 其中一些在前面的頁面中被引用。 我最自豪的是這些認可所表明的銀行高度參與的團隊如何讓加拿大皇家銀行每天的目標變得有意義。我們感謝每一位員工，特別是那些在一線的員工，他們從未偏離服務他人的重點，即使全球大流行繼續給他們和他們的社區帶來風險。事實上，集體行動揭示了加拿大皇家銀行是一種什麼樣的組織，並渴望永遠存在、富有同情心和響應能力，以幫助我們的 客户蓬勃發展和社區繁榮。我和戴夫一樣認為，加拿大皇家銀行員工的集體反應是我在2021年最大的驕傲。我還要感謝每一位加拿大皇家銀行董事提供的寶貴見解和建議，並感謝於2021年從董事會退休的Alice Laberge、Michael McCain和Heather Munroe-Blum所做出的重要貢獻。我還想代表加拿大皇家銀行董事會表達我們對戴夫·麥凱和他的高管團隊的信心和支持。2021年，他們的領導加強了加拿大皇家銀行在為客户、員工、社區和股東創造價值方面擁有的相當大的實力，因為該行在一切工作中都實現了自己的目標。凱瑟琳·泰勒董事會主席加拿大皇家銀行：2021年年度報告

管理層的討論與分析

管理層討論與分析(MD&A)旨在使讀者能夠評估與上一財年相比，截至2021年10月31日的財年的運營結果和財務狀況。本MD&A應與我們的2021年年度合併財務報表及相關説明一起閲讀，日期為2021年11月30日。除非另有説明，否則所有金額均以加元計算，並根據國際會計準則委員會(IASB)發佈的《國際財務報告準則》(IFRS)編制財務報表。 有關我們的更多信息，包括我們的2021年年度信息表，可在我們的網站 rbc.com/investorrelationship、加拿大證券管理人網站sedar.com和美國(美國)Edgar部分免費獲取。美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)網站：sec.gov。 本文提及的網站中包含的信息或可通過其他方式訪問的信息不構成本報告的一部分。本報告中對網站的所有引用都是非活躍的文本引用，僅供參考。

目錄

有關前瞻性陳述的注意事項

我們不時地根據某些證券法的含義作出書面或口頭的前瞻性陳述，包括安全港條款。1995年美國私人證券訴訟改革法以及任何適用的加拿大證券法規。我們可能會在這份2021年年報中、在提交給加拿大監管機構或美國證券交易委員會的其他文件中、在提交給股東的其他報告中以及在其他溝通中做出前瞻性陳述。本文中的前瞻性陳述包括但不限於與我們的財務業績目標、願景和戰略目標、氣候相關目標、加拿大、美國、歐洲和全球經濟體的經濟、市場和監管審查及展望、我們運營的監管環境、我們每個業務部門的戰略優先事項和展望部分、風險環境(包括我們的信用風險、市場風險、流動性和融資風險)以及新冠肺炎(CoronaVirus)大流行對我們業務運營的潛在持續影響、財務業績等相關的表述。條件和目標以及全球經濟和金融市場狀況，包括我們總裁和首席執行官的聲明。本文檔中包含的前瞻性信息旨在幫助我們的證券持有人和財務分析師瞭解我們在提交日期及截止日期的財務狀況和經營結果，以及我們的財務業績目標、願景和戰略目標，可能不適用於其他目的。前瞻性陳述通常由以下詞語來標識：相信、預期、預見、預測、預測、預期、意向、計劃和項目，以及未來或條件動詞的類似表達，如將、可能、應該、可能或將。

就其性質而言，前瞻性陳述要求我們做出假設，並受到固有風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性導致我們的預測、期望或結論被證明不準確，我們的假設可能不正確，我們的財務業績目標、願景和戰略目標將無法實現。我們告誡讀者不要過度依賴這些陳述，因為許多風險因素可能導致我們的實際結果與此類前瞻性陳述中表達的預期大不相同。這些因素許多是我們無法控制的，其影響可能很難預測，包括：信貸、市場、流動性和資金、保險、運營、監管合規(這可能導致我們 受到各種法律和監管程序，其潛在結果可能包括監管限制、處罰和罰款)，戰略、聲譽、競爭、法律和監管環境，以及本《2021年新冠肺炎》疫情風險部分和影響部分討論的系統性風險和其他風險，包括商業和經濟狀況。信息技術和網絡風險，環境和社會風險(包括氣候變化)，數字顛覆和創新，加拿大住房和家庭負債，地緣政治不確定性，隱私，數據和第三方相關風險，監管變化，文化和行為，我們開展業務的地理區域的商業和經濟狀況，政府財政、貨幣和其他政策變化的影響，税收風險和透明度，以及大流行病和流行病等大範圍突發衞生事件或公共衞生危機的出現。包括 新冠肺炎大流行及其對全球經濟的影響, 金融市場狀況和我們的業務運營，以及財務結果、狀況和目標。此外，隨着我們努力推進我們的氣候目標，加拿大皇家銀行合理控制之外的外部因素可能會成為實現這些目標的制約因素，包括不同經濟體的脱碳努力不同，世界各地需要深思熟慮的氣候政策，更多和更好的數據，合理支持的方法，技術進步，消費者行為的演變，平衡臨時排放目標與有序和公正過渡的挑戰，以及其他重要考慮因素，如法律和監管義務。

我們提醒，上述風險因素清單並不詳盡，其他因素也可能對我們的結果產生不利影響。當依賴我們的前瞻性陳述來做出與我們有關的決策時，投資者和其他人應仔細考慮上述因素以及其他不確定性和潛在事件。本2021年年度報告中包含的前瞻性陳述所依據的重大經濟假設在經濟、市場和監管審查與展望部分以及在戰略優先事項和展望標題下針對每個業務部門進行了闡述。除法律另有規定外，我們不 承諾更新我們或代表我們不時作出的任何前瞻性聲明，無論是書面或口頭的。

有關這些因素和其他因素的更多 信息可在本2021年年度報告的風險部分和新冠肺炎大流行的影響部分找到。

管理層討論與分析加拿大皇家銀行：2021年年報13

概述和展望

精選財務和其他亮點

表1

(百萬加元，每股、數目及百分率除外)		2021				2020				2021 vs. 2020 增加(減少)
總收入		$	49,693			$	47,181			$	2,512				5.3%
信貸損失準備金(PCL)			(753	)			4,351				(5,104	)			(117.3)%
投保人福利、索賠和購買費用(PBCAE)			3,891				3,683				208				5.6%
非利息支出			25,924				24,758				1,166				4.7%
所得税前收入			20,631				14,389				6,242				43.4%
淨收入		$	16,050			$	11,437			$	4,613				40.3%
分部淨收入
個人和商業銀行業務		$	7,847			$	5,087			$	2,760				54.3%
財富管理(1)			2,626				2,154				472				21.9%
保險			889				831				58				7.0%
投資者和財政部服務			440				536				(96	)			(17.9)%
資本市場			4,187				2,776				1,411				50.8%
企業支持(1)			61				53				8				新墨西哥州
淨收入		$	16,050			$	11,437			$	4,613				40.3%
精選信息
基本每股收益(EPS)		$	11.08			$	7.84			$	3.24				41.3%
– diluted			11.06				7.82				3.24				41.4%
普通股淨資產收益率(ROE) (2)			18.6%				14.2%				新墨西哥州				440 bps
平均普通股權益(2)		$	84,850			$	78,800			$	6,050				7.7%
平均收益資產的淨息差(NIM)，淨額 (3)			1.48%				1.55%				新墨西哥州				(7)bps
貸款的PCL佔平均淨貸款和承兑匯票的百分比			(0.10)%				0.63%				新墨西哥州				(73) bps
履約貸款PCL佔平均淨貸款和承兑匯票的百分比			(0.20)%				0.39%				新墨西哥州				(59) bps
減值貸款的PCL佔平均淨貸款和承兑金額的百分比			0.10%				0.24%				新墨西哥州				(14) bps
總減值貸款(GIL)佔貸款和承兑金額的百分比			0.31%				0.47%				新墨西哥州				(16) bps
流動性覆蓋率(LCR)(4)			123%				145%				新墨西哥州				(2200) bps
淨穩定籌資比率(NSFR) (5)			116%				不適用。				不適用。				不適用。
資本充足率和槓桿率(六)
普通股一級(CET1)比率			13.7%				12.5%				新墨西哥州				120位/秒
一級資本充足率			14.9%				13.5%				新墨西哥州				140位/秒
總資本比率			16.7%				15.5%				新墨西哥州				120位/秒
槓桿率			4.9%				4.8%				新墨西哥州				10bps
選定的資產負債表和其他信息(7)
總資產		$	1,706,323			$	1,624,548			$	81,775				5.0%
證券，扣除適用津貼後的淨額			284,724				275,814				8,910				3.2%
貸款，扣除貸款損失準備後的淨額			717,575				660,992				56,583				8.6%
衍生相關資產			95,541				113,488				(17,947	)			(15.8)%
存款			1,100,831				1,011,885				88,946				8.8%
普通股權益			91,983				80,719				11,264				14.0%
總風險加權資產			552,541				546,242				6,299				1.2%
資產管理規模(AUM)(3)			1,008,700				843,600				165,100				19.6%
管理資產(AUA) (3)、(8)			6,347,300				5,891,200				456,100				7.7%
公共共享信息
已發行股票(2000)平均基本價格			1,424,343				1,423,915				428				0.0%
– average diluted			1,426,735				1,428,770				(2,035	)			(0.1)%
– end of period			1,424,525				1,422,473				2,052				0.1%
宣佈的每股普通股股息		$	4.32			$	4.29			$	0.03				0.7%
股息率(3)			3.8%				4.7%				新墨西哥州				(90) bps
股息支付率(3)			39%				55%				新墨西哥州				(1600) bps
普通股價格(在多倫多證交所上市)(9)		$	128.82			$	93.16			$	35.66				38.3%
市值(多倫多證券交易所) (9)			183,507				132,518				50,989				38.5%
業務信息(數量)
僱員(相當於全職)(全職)			85,301				83,842				1,459				1.7%
銀行分支機構			1,295				1,329				(34	)			(2.6)%
自動櫃員機(ATM)			4,378				4,557				(179	)			(3.9)%
期間平均美元相當於1.00加元(10)		$	0.796			$	0.744			$	0.052				7.0%
期末美元，相當於1.00加元		$	0.808			$	0.751			$	0.057				7.5%

(1)	自2021年第四季度起，我們的美國股票薪酬計劃的經濟套期保值收益(虧損)(反映在收入中)，以及與我們的美國股票薪酬計劃相關的負債公允價值變化所驅動的股票薪酬支出的相關變動，已從我們的財富管理部門重新歸類為公司 支持。比較數額已重新分類，以符合這一列報。

(2)	平均金額的計算方法旨在接近該期間每日餘額的平均值。 這包括在計算淨資產收益率時使用的平均普通股權益。有關更多詳細信息，請參閲關鍵績效和非GAAP衡量標準部分。

(3)	有關此措施的組成，請參閲詞彙表。

(4)	LCR是每個相應期間截至三個月的平均值，並根據金融機構監理處(OSFI)流動性充足率要求(LAR)指導進行計算。有關更多細節，請參閲流動性和融資風險部分。

(5)	從2021年第一季度開始，OSFI要求加拿大國內系統重要性銀行(D-SIB)以預期為基礎披露NSFR。NSFR是根據OSFI的流動性充足率要求(LAR)準則計算的。有關更多細節，請參閲流動性和融資風險部分。

(6)	資本比率是根據OSFI的資本充足率要求(CAR)準則計算的，槓桿率是根據OSFI的槓桿要求(LR)準則計算的。

(7)

代表年終現貨餘額。

(8)	AUA分別包括150億美元和30億美元(2020年為160億美元和70億美元)證券化住宅抵押貸款和信用卡貸款。

(9)	基於多倫多證交所期末收盤價。

(10)	平均金額是使用該期間的月末即期匯率計算的。

不適用。

不適用

新墨西哥州

沒有意義

14加拿大皇家銀行：2021年年報 管理層研討與分析

關於加拿大皇家銀行

加拿大皇家銀行是一家全球性金融機構，以目標驅動、原則導向的方式提供領先的業績。 我們的成功來自87,000多名員工，他們利用他們的想象力和洞察力將我們的願景、價值觀和戰略付諸實踐，從而幫助我們的客户蓬勃發展，社區繁榮。作為加拿大最大的銀行，也是全球市值最大的銀行之一，我們擁有多元化的業務模式，專注於創新，併為加拿大、美國和其他27個國家和地區的1700萬客户提供非凡的體驗。請訪問rbc.com瞭解更多 。

我們的業務部門如下所述。

個人& 商業銀行業務		在加拿大、加勒比海和美國提供廣泛的金融產品和服務。我們致力於與我們的客户建立和維護深入而有意義的關係，我們的產品系列的廣度、我們的專業知識深度以及我們的數字解決方案的功能都突顯了我們的承諾。
財富 管理		通過我們在主要位於加拿大、美國、英國、歐洲和亞洲的主要金融中心的辦事處為富裕、高淨值(HNW)和超高淨值(UHNW)客户提供服務。我們提供一整套投資、信託、銀行、信貸和其他基於建議的解決方案。我們還通過分銷渠道和第三方分銷商向機構和個人客户提供資產管理產品。
保險		為個人、企業和團體客户提供廣泛的人壽、健康、家庭、汽車、旅遊、財富、年金、再保險建議和解決方案，以及商業保險解決方案。
投資者和財政部 服務		為全球金融和其他投資者提供資產服務、託管、支付和財務服務。我們信任管理着超過4萬億美元的資產，並在北美、歐洲、英國和亞太地區的16個國家和地區設有辦事處，我們的重點是保護客户資產和簡化客户運營，以支持他們的增長。
資本市場		為全球企業、機構投資者、資產管理公司、私募股權投資公司和政府提供諮詢和發起、銷售和交易以及貸款和融資方面的專業知識。我們在北美、英國和歐洲、澳大利亞、亞洲和其他地區的14個國家和地區的58個辦事處為客户提供服務。
企業支持		企業支持包括：技術與運營，提供有效地向客户提供產品和服務所需的技術和運營基礎；職能，包括我們的財務、人力資源、風險管理、內部審計和其他職能部門；以及我們的企業財務職能。

願景和戰略目標

我們的業務戰略和行動以我們的願景為指導，即成為世界上最值得信賴和最成功的金融機構之一。我們的三個戰略目標是：

•

在加拿大，成為金融服務業無可爭議的領導者；

•

在美國，成為企業、機構和高淨值客户及其業務的首選合作伙伴；以及

•

在選定的全球金融中心，成為因我們的專業知識而受到重視的領先金融服務合作伙伴。

關於我們在2021年相對於我們的業務戰略和戰略目標取得的進展，請參閲業務細分結果部分。

截至2021年11月30日的經濟、市場和監管審查和展望數據

本節中的預測和預測基於我們認為可靠的來源提供的信息和假設。如果此 信息或這些假設不準確，則實際經濟結果可能與本節中提出的前景大不相同。

經濟和市場回顧與展望

雖然全球經濟復甦仍在繼續，但由於新冠肺炎疫情的影響範圍和持續時間仍存在不確定性，因此勢頭有所減弱。經濟重新開放以及為支持復甦而實施的重大財政和貨幣政策刺激正在推動全球國內生產總值更強勁的增長和勞動力市場狀況的改善，儘管這種情況仍然不均衡。儘管不斷提高的疫苗接種率預計將支持經濟持續復甦，但特殊的政府支持計劃已經開始結束，關於新冠肺炎新變種的出現和進展以及疫苗遲疑的潛在影響的不確定性仍然存在。供應鏈中斷、企業投入成本上升和勞動力短缺也限制了進一步改善的速度，特別是在商品生產行業，並加劇了人們對通脹的日益擔憂。

加拿大

加拿大國內生產總值在2020日曆年收縮5.2%後，預計2021日曆年將增長5.1%。隨着省級經濟重新開放，餐飲和住宿等高接觸服務行業的活動在夏季有所改善，儘管與大流行前相比，與旅遊相關的行業仍然低迷。經濟中商品生產方面的產出正受到持續的供應鏈中斷的限制。隨着經濟增長，消費者價格增長加快

管理層討論與分析加拿大皇家銀行：2021年年報15

重新開業，需求上升和供應鏈中斷導致的企業投入成本上升，威脅着到2022年以大流行前的速度進一步增長。儘管10月份失業率仍高於大流行前的6.7%，但自新冠肺炎大流行爆發以來，勞動力市場已有很大改善，預計將持續改善到2022年。雖然政府支持計劃已經開始收尾，但家庭購買力繼續得到大量儲蓄的支持。經濟增長背景的改善和高於目標的通貨膨脹率預計將促使加拿大銀行(BoC)在2022年開始加息。預計2022年日曆年GDP將進一步增長4.3%。儘管到目前為止情況有了很大改善，但經濟尚未從大流行的影響中完全恢復，特別是在高接觸和旅行社部門。

美國

預計美國GDP在2020日曆年收縮3.4%後，2021年將增長5.5%。由於供應鏈持續中斷，以及新冠肺炎在一些地區的持續傳播，經濟復甦的步伐在夏季放緩。儘管就業率仍遠低於大流行前的水平，但勞動力市場繼續改善，失業率從一年前的6.9%下降到10月份的4.6%。消費者在商品上的支出從2021年春季的較高水平有所下降，但服務支出有所增加，因為支出從商品轉向休閒和接待服務，而在許多情況下，這些服務在疫情期間是無法獲得的。隨着病毒威脅的持續緩解，家庭積累了大量儲蓄，部分原因是特殊的政府收入轉移，以支持支出的進一步復甦。隨着經濟重新開放，消費者價格大幅上漲。更高的企業投入成本和家庭需求的預期進一步增長增加了通脹增長速度高於疫情前水平的風險，持續時間將長於預期。美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)承諾維持非同尋常的政策支持，直到經濟疲軟被完全吸收，勞動力市場復甦。預計美聯儲將在2022年日曆開始加息進程。

歐洲

歐元區GDP在2020年下降6.5%後，預計2021年將增長5.2%，成員國取消了大多數遏制措施。同樣，英國2021年GDP預計將增長7.1%，而2020年的降幅更大，為9.7%。今年全年，英國和歐元區的勞動力市場狀況也有所改善。雖然勞動力短缺和供應鏈挑戰繼續限制企業提高產量以滿足不斷增長的需求的能力，導致通脹擔憂，但預計2022年歐元區和英國的經濟將進一步反彈，儘管鑑於這些挑戰，復甦速度可能比2021年放緩。在英國，英格蘭銀行預計將在2021年日曆結束前開始加息，而歐洲央行(ECB)預計將把政策利率維持到2022年日曆。

金融市場

政府債券收益率仍然較低，但在2021年下半年有所上升，原因是全球經濟復甦持續，通貨膨脹率上升。在積極的經濟前景的支持下，股市普遍繼續改善，包括原油在內的一些原材料的價格已上漲至遠高於大流行前的水平，反映出隨着全球病毒威脅的緩解，供應有限，需求上升。

監管環境

我們繼續監控和準備監管 的發展和變化，以確保遵守新的要求，同時減輕不利的業務或財務影響。這些影響可能來自新的或修訂的法律或法規以及執行者的期望。本《2021年年度報告》的法律和法規環境風險部分對可能增加或降低我們的成本和運營複雜性的關鍵法規變化進行了高級別的總結。本《2021年年度報告》的《新冠肺炎大流行的影響》和《資本管理》部分彙總了全球各國政府和OSFI為應對新冠肺炎疫情而實施的其他監管變化。

有關這些和其他可能影響我們的業務和財務業績的發展所導致的風險因素的討論，請參閲本2021年年度報告的風險 部分。有關我們風險管理框架和活動的更多詳細信息，請參閲本2021年年度報告中的《新冠肺炎疫情的影響》、風險和資本管理部分。

通過股東總回報來定義和衡量成功

我們的重點是通過在中期(3-5年)實現與全球同行 集團相比的上半年業績來實現總股東回報(TSR)的最大化，我們相信這反映了強勁和一致的財務業績的長期觀點。

最大化TSR 與我們前面討論的三個戰略目標保持一致，我們認為這是衡量股東價值創造的最合適標準。TSR是一個用來比較我們普通股在一段時間內的表現的概念，反映了股價升值和向普通股股東支付的股息。TSR的絕對規模將根據市場狀況而變化，銀行的頭寸反映了市場在一段時間內對我們相對於同行的整體表現的看法。

財務業績目標用於根據中期TSR目標衡量我們的業績， 用作我們根據戰略優先事項執行的目標。隨着經濟、市場和監管環境的變化，我們會審查和修訂這些財務業績目標。

16加拿大皇家銀行：2021年年報 管理層研討與分析

下表提供了我們對照中期財務業績目標 的3年和5年業績摘要：

與我們的中期目標相比的財務表現		表2

中期目標(1)				3年制(2)				5-year (2)
稀釋後每股收益增長7%以上					10%				10%
16%以上的淨資產收益率					16.5%				16.8%
強勁資本充足率(CET1)(3)					12.8%				12.1%
股息支付率40%-50%					47%				46%

(1)

中期(3-5年)目標在三年或五年期間達到業績目標時被視為已實現。這些目標假設是一個正常的商業環境，我們在 一段時間內實現這些目標的能力可能會受到非常事態發展的不利影響，如新冠肺炎疫情和當前的低利率環境。

(2)

稀釋每股收益增長使用複合年增長率(CAGR)計算。淨資產收益率、淨資產收益率和股息支付率按平均值計算。

(3)

有關CET1比率的更多詳細信息，請參閲資本管理部分。

我們的3年和5年中期財務業績目標在2022財年將保持不變。

我們將我們的TSR與我們董事會( 董事會)批准的全球同行小組的TSR進行比較。全球同業集團由以下9家金融機構組成：

•

加拿大金融機構：蒙特利爾銀行、加拿大帝國商業銀行、宏利金融、加拿大國民銀行、豐業銀行銀行和多倫多道明銀行。

•

美國銀行：摩根大通和富國銀行。

•

國際銀行：西太平洋銀行公司。

中期目標：3年和5年TSR與同齡組平均水平相比		表3

		三年期TSR(1)				5年期TSR(1)
加拿大皇家銀行			16%				13%
			上半部分				上半部分
同級組平均值(不包括RBC)			14%				12%

(1)

3年和5年年化TSR是根據2018年10月31日至2021年10月31日和2016年10月31日至2021年10月31日期間的普通股價格增值加上再投資股息計算得出的。

普通股和股息信息		表4

截至十月三十一日止的年度		2021				2020				2019				2018				2017
普通股價格(多倫多證交所)收盤，期末		$	128.82			$	93.16			$	106.24			$	95.92			$	100.87
每股支付的股息			4.32				4.26				4.00				3.70				3.40
股價上漲(下跌)			38.3%				(12.3)%				10.8%				(4.9)%				20.4%
股東總回報			43.8%				(8.4)%				15.2%				(1.0)%				25.0%

新冠肺炎大流行的影響

2020年3月11日，世界衞生組織宣佈一種新型冠狀病毒病新冠肺炎爆發全球大流行。新冠肺炎大流行對全球經濟和金融市場的影響的廣度和深度不斷演變，在我們開展業務的國家和地區產生了破壞性影響，同時也導致市場波動性增加和宏觀經濟環境發生變化。此外，新冠肺炎疫情繼續影響我們的員工、客户和社區，從而對我們的運營、財務業績以及我們業務當前和未來的風險產生影響。

遏制新冠肺炎傳播的措施已經很普遍，包括企業關閉、社交距離協議、旅行限制、學校關閉、隔離以及對集會和活動的限制。這些措施已經並將繼續對全球經濟產生廣泛影響，包括復甦的速度和幅度，以及對相關市場功能、失業率、通貨膨脹、財政和貨幣政策以及供應鏈的影響。隨着新冠肺炎大流行的演變，包括新冠肺炎新變種在不同地區的出現和發展，各國政府 繼續調整其應對大流行的措施和方法。雖然疫苗接種率的上升支持了一些地區大幅或完全放鬆控制措施，但重新開放的進展伴隨着 新冠肺炎的傳播和其他地區的重新實施限制。因此，遏制措施的程度和重新開放的進展繼續因區域而異和波動。儘管有積極的發展，但新冠肺炎的新變種、疫苗遲疑的潛在影響以及全球疫苗供應和可獲得性，包括跨地區疫苗獲得不均，仍然存在不確定性。所有這些因素都導致了關於完全恢復的時間的不確定性。此外，在新冠肺炎大流行消退和遏制措施完全取消後，許多地區採取的遏制措施和分階段重新開放的做法可能會對經濟和商業活動以及消費者行為產生較長期的影響。結合新冠肺炎疫情遏制措施，各國政府、監管機構, 全球央行和私人組織已經並將繼續提供史無前例的救濟計劃和臨時措施，以促進全球經濟和金融體系的持續運行，所有這些都旨在為個人和企業提供支持。雖然一些計劃和臨時措施已經結束，但其他計劃和臨時措施仍在繼續或仍在繼續發展，以努力支持整體經濟。我們預計，各國政府、監管機構、中央銀行和私人組織將繼續評估這些計劃和措施的必要性。

管理層討論與分析加拿大皇家銀行：2021年年報17

有關這些措施及其對我們的影響的更多詳細信息，請參閲下面概述的大流行風險因素影響和救濟計劃部分，以及本2021年年度報告的風險和資本管理部分。

除了新冠肺炎疫情對我們的員工、客户、社區和運營造成的廣泛影響外，新冠肺炎疫情已經並可能繼續影響我們的財務業績。我們所有業務部門的業績一直並將繼續受到宏觀經濟環境變化的下游影響的不同程度影響，包括利率下降、消費者支出模式變化、市場波動、信用利差波動，以及其他影響，包括信用風險的變化、客户驅動量的增加和運營成本的變化。儘管面臨這些挑戰，我們的財務業績和在這些挑戰中的狀況表明我們的資本和流動性狀況具有彈性 ，在進入這場危機時以及整個2020和2021財年，我們的實力得到了支撐。

我們正在密切關注新冠肺炎大流行的潛在影響和影響。鑑於新冠肺炎疫情的範圍和持續時間及其對整個經濟和社會的影響的不確定性，以及向完全重新開放的經濟體過渡的時間表 ，對我們的業務以及我們的財務業績和狀況的未來影響仍然不確定。

大流行風險因素的影響

加拿大或世界各地的流行病、流行病或傳染病的爆發可能會對我們的業務產生不利影響，包括改變我們的運營方式以及我們的財務業績和狀況。鑑於新冠肺炎疫情的嚴重性和規模，它已經並可能繼續不同程度地影響我們的業務和我們的客户，並繼續給全球經濟帶來風險。在新冠肺炎疫情爆發時，受影響地區的政府和監管機構實施了一系列旨在遏制新冠肺炎疫情的措施，包括大範圍關閉企業、社會疏遠協議、旅行限制、學校關閉、隔離以及限制集會和活動。雖然疫苗接種率的上升支持了一些地區大幅或完全放鬆遏制措施，但遏制措施的程度和重新開放的進展繼續在不同地區有所不同和波動。因此，遏制措施繼續影響宏觀經濟環境和全球經濟活動，包括復甦的速度和幅度。隨着新冠肺炎疫情的影響繼續演變，中斷的長期影響繼續對我們的業務戰略和計劃產生影響，並可能對我們的財務業績產生不利影響。

政府、貨幣當局、監管機構和金融機構，包括我們在內，已經並將繼續採取行動支持經濟和金融體系。這些行動包括財政、貨幣和其他金融措施，以增加流動性，並向個人、小企業、商業和企業客户提供金融援助。我們預計，這些政府、貨幣當局、監管機構和機構將繼續評估這些計劃和措施的必要性。此外，我們在政府現有計劃之外實施了各種臨時救濟計劃，以進一步支持我們的 有經濟需要的客户。雖然臨時救助計劃已經基本結束，但我們已經並將繼續評估每個客户的需求，並繼續根據具體情況為客户提供支持。有關這些計劃的更多 信息，請參閲救助計劃、流動性和融資風險以及資本管理部分。

新冠肺炎疫情對全球經濟、金融市場和我們的全面影響，包括對我們的財務業績、監管資本和流動性比率以及滿足監管和其他要求的能力的影響，仍然存在不確定性。最終影響將 取決於高度不確定和無法預測的未來事態發展，包括新冠肺炎疫情的範圍、嚴重性、持續時間和後續的其他浪潮，以及 政府、貨幣和監管機構和其他第三方採取的行動和措施的有效性。儘管有積極的進展，但關於新冠肺炎的新變種、疫苗遲疑的潛在影響以及全球疫苗供應和可獲得性，包括疫苗獲得不均，仍然存在不確定性。

新冠肺炎疫情已經並可能繼續對我們的一些客户和我們開展業務的方式造成中斷，並可能繼續對我們的業務運營以及對客户的服務質量和連續性產生不利影響。我們通過我們的業務連續性計劃採取了積極的措施，以適應正在進行的在家工作安排 ，並仔細規劃了一些員工返回辦公場所的計劃，並繼續關注我們員工的福祉和我們為客户提供服務的能力。

除了新冠肺炎疫情已經並將繼續對我們的業務產生影響外，它還可能繼續增加我們一些客户的財務壓力，可能是因為支持計劃即將結束。這一點，再加上由於社交距離的影響而造成的運營限制，可能會導致我們一些客户的財務業績面臨更大的壓力，這在某種程度上給我們未來潛在的預期信貸損失帶來了不確定性。

如果新冠肺炎疫情進一步延長，包括可能出現更多後續浪潮，或者出現更多導致類似影響的疾病，對經濟的不利影響可能會加深，並可能導致金融市場的波動和下跌 。此外，新冠肺炎大流行後，宏觀經濟環境以及社會和商業規範將受到何種影響，目前仍不確定。金融市場、監管環境或消費者行為和信心的意外發展也可能在相當長一段時間內對我們的財務結果和狀況、業務運營和聲譽產生不利影響。

我們正在密切監測新冠肺炎大流行的潛在持續影響和影響，這一局勢仍在不斷演變。

在我們運營的幾乎所有方面，我們對風險的看法並不是一成不變的，因為我們的業務活動使我們面臨着各種各樣的風險。根據我們的 企業風險管理框架(ERMF)，我們積極管理風險以幫助保護和支持我們的業務。此外，我們繼續評估新冠肺炎疫情已經並將繼續對我們的業務產生的影響，包括對我們最高和新出現的風險、運營和聲譽風險以及信用、市場和流動性以及融資風險的影響。有關我們的頂級風險、新興風險和運營風險的更多詳細信息，請參閲本《2021年年度報告》中的風險部分。

救濟計劃

為應對新冠肺炎疫情，政府已經制定了幾項計劃，為個人和企業提供經濟援助，其中包括為個人提供工資替代、為企業提供工資補貼和租金減免，以及放貸

18加拿大皇家銀行：2021年年報 管理層討論與分析

我們為客户管理的面向企業的計劃。為了進一步支持我們有經濟需要的客户，在現有的政府計劃之外，還推出了各種臨時救濟計劃。

RBC救助計劃

在2020年第二季度，我們宣佈了加拿大皇家銀行客户救助計劃，旨在為受新冠肺炎疫情影響的客户提供救助。針對我們大多數商業和小型企業客户的RBC客户救濟計劃於2020年6月30日結束，該計劃內針對零售客户的貸款延期於2020年9月30日結束。參加這些計劃的客户的付款延遲期到2021年第二季度末基本結束， 然而，我們已經並將繼續評估每個客户的需求，並繼續根據具體情況為客户提供支持。

應對新冠肺炎疫情的政府計劃

加拿大政府

從2020年第二季度開始，加拿大財政部宣佈了新的計劃和對現有計劃的修訂，以幫助支持市場和金融業務的運作，同時確保金融部門保持穩健、資本充足和彈性，以應對 新冠肺炎疫情的影響。為了支持在這一史無前例的時期遭遇現金流挑戰的企業，加拿大聯邦政府制定了以下重大計劃，加拿大金融機構在這些計劃中 協助財政救濟：

•

加拿大緊急商業賬户(CEBA)在該計劃下，加拿大銀行能夠向現有符合條件的小企業客户提供高達60,000美元的無息貸款，作為即時運營成本的流動性來源。這些貸款由加拿大政府提供資金，加拿大銀行沒有保留任何信用風險。CEBA計劃的應用程序窗口已於2021年6月30日關閉。

•

加拿大出口發展局(EDC)商業信用可獲得性計劃擔保計劃根據該計劃，加拿大銀行能夠為現有的符合條件的大中型企業客户提供貸款，最高可達625萬美元，以支持短期流動性需求。這些客户專注於出口導向型和基於國內銷售的業務。這些貸款必須用於一定的運營成本，並由EDC提供80%的擔保。2021年6月2日，EDC宣佈，該項目的申請截止日期已延長至2021年12月31日。

•

加拿大商業發展局(BDC)聯合貸款計劃根據這一計劃，BDC和加拿大銀行聯合向符合條件的商業客户提供貸款，貸款金額最高可達625萬美元，以滿足他們的運營和流動性需求。貸款資金分別為80%/20%。最高貸款額度因業務規模的不同而有所不同，其結構可能包括 第一年的純利息付款義務。2021年6月2日，BDC宣佈，該項目的申請截止日期已延長至2021年12月31日。

•

BDC中端市場融資計劃根據該計劃，BDC和加拿大銀行向符合條件的中型企業客户提供貸款，貸款分別按90%/10%的比例提供，金額在1,250萬美元至6,000萬美元之間，以滿足其運營和流動性需求。2021年6月2日，BDC宣佈，該項目的申請截止日期 已延長至2021年12月31日。

•

EDC中端市場擔保和融資計劃根據該計劃，加拿大銀行能夠向現有的符合條件的大中型企業客户提供貸款，期限從1,250萬美元到最高8,000萬美元不等，期限最長為5年，以支持他們的流動性需求。這些貸款必須用於一定的運營成本，並由經濟發展局提供75%的擔保。2021年6月2日，EDC宣佈，該項目的申請截止日期已延長至2021年12月31日。

•

2021年1月26日，加拿大聯邦政府宣佈了BDC高影響行業信貸可獲得性計劃(HASCAP)。根據這一計劃，加拿大的銀行能夠向受新冠肺炎疫情嚴重影響的企業提供25,000美元至100萬美元不等的低息貸款，以滿足運營現金流需求。根據該計劃提供的貸款由BDC提供全額擔保。該計劃的申請截止日期已從2021年6月30日延長至2021年12月31日。

截至2021年10月31日，我們已為超過203,100名已參加加拿大聯邦政府計劃的客户(2021年7月31日-200,900人)提供了救濟管理，相應的風險敞口為120億美元(2021年7月31日-120億美元)，其中110億美元(2021年7月31日-110億美元)已獲得資金。有關更多詳細信息，請參閲我們的2021年年度合併財務報表附註6。

美國政府

2020年3月，冠狀病毒援助、救濟和經濟安全(CARE)法案簽署成為法律，這是對美國聯邦政府頒佈的其他計劃的補充。作為CARE法案的一部分，Paycheck Protection Program(PPP)為小型企業提供由美國聯邦政府擔保的貸款，以支持支付工資成本、抵押貸款利息、租金和水電費。通過此計劃，我們已根據客户對某些資格要求的評估直接向客户提供貸款，如果未能滿足這些要求，借款人將面臨追索權訴訟。在某些情況下，美國小企業管理局可能會免除全部或部分貸款。

2020年6月5日，《薪資保護計劃靈活性法案》(《靈活性法案》)簽署成為法律，該法案修訂了《CARE法案》，旨在從PPP的原始條款中提供額外的救濟，包括但不限於，將PPP貸款發放後的支持付款期限從8周延長到24周，將PPP貸款的到期日從兩年延長到五年，以及修改資格要求。購買力平價的申請於2020年8月8日截止。

2021年1月，美國小企業管理局(SBA)與美國財政部協商，根據《對遭受重創的小企業、非營利組織和場所的經濟援助法》(Economic Aid Act)重新啟動PPP，將其延長至2021年3月31日，並宣佈對當前和未來貸款的PPP進行了多次更新。擴大後的計劃包括新類別的符合條件的費用，包括運營支出、財產損壞成本、供應商成本和工人保護支出，此外還有工資成本、水電費和抵押貸款利息。借款人還獲得了額外的靈活性，包括能夠將其可免除支出的承保期限設置為8至24周之間的任何 長度。某些現有購買力平價貸款的借款人可能有資格獲得第二次抽籤貸款，並可能有資格在第一次抽籤的基礎上獲得補充增加。2021年3月30日，PPP延期法案簽署成為法律，將PPP延長了一年

管理層討論與分析加拿大皇家銀行：2021年年報19

兩個月至2021年5月31日，併為SBA提供額外的30天期限來處理未決申請。PPP的申請窗口於2021年5月31日關閉。

截至2021年10月31日，PPP下的未償還貸款為20億美元(20億美元)(2021年7月31日約30億美元)，涉及10,441個客户 (2021年7月31日涉及12,220個客户)。

支持流動資金和資金的方案

從2020年第二季度開始，政府和聯邦機構將資格標準擴展到現有的融資計劃，並宣佈了新的計劃，以 為銀行提供進一步的流動性，並提供額外的來源，以在這一不確定時期獲得資金支持客户。這些措施或計劃中的大部分已經停止或正在逐步結束，我們預計，隨着全球經濟繼續從新冠肺炎疫情的影響中復甦， 各國政府和聯邦機構將繼續評估這些計劃的必要性。

有關我們如何管理流動性和資金狀況的更多詳細信息，請參閲本2021年年度報告的流動性和資金風險部分。

財務業績

概述

2021 vs. 2020

淨收入為160.5億美元 比去年增加了46.13億美元，增幅為40%。稀釋後每股收益11.06美元，上漲3.24美元，漲幅41%，淨資產收益率18.6%，上漲440個基點。我們的普通股一級(CET1)比率為13.7%，比去年上升了120個基點。

我們的業績反映了個人和商業銀行、資本市場、財富管理和保險業務的較高收益，但部分被投資者和財務服務部門較低的收益所抵消。上一年的業績反映了由於新冠肺炎疫情的影響而對未履行貸款撥備的增加，這對個人和商業銀行、資本市場和財富管理的業績產生了不利影響，而本年度的業績反映了主要受宏觀經濟和信貸質量前景改善推動的未履行貸款撥備的釋放。

有關我們的業務部門業績和CET1比率的更多詳細信息，請分別參閲業務部門業績和資本管理部分。

外幣兑換的影響

下表反映了外幣換算對主要損益表項目的估計影響：

			表5
(百萬加元，每股除外)		2021 vs. 2020
增加(減少)：
總收入		$	(977	)
PCL			28
非利息支出			(707	)
所得税			(50	)
淨收入			(248	)
對每股收益的影響
基本信息		$	(0.17	)
稀釋			(0.17	)

影響我們業務的相關平均匯率如下表所示：

		表6

(平均外幣等值1.00加元)(1)		2021				2020
美元			0.796				0.744
英鎊			0.579				0.579
歐元			0.668				0.658

(1)

平均金額是使用該期間的月末即期匯率計算的。

20加拿大皇家銀行：2021年年報 管理層研討與分析

總收入

		表7

(百萬加元，百分比除外)		2021				2020
利息和股息收入		$	28,145			$	34,883
利息支出			8,143				14,048
淨利息收入		$	20,002			$	20,835
尼姆			1.48%				1.55%
保險費、投資和手續費收入		$	5,600			$	5,361
交易收入			1,183				1,239
投資管理費和託管費			7,132				6,101
共同基金收入			4,251				3,712
證券經紀佣金			1,538				1,439
服務費			1,858				1,842
承銷及其他顧問費			2,692				2,319
除交易外的外匯收入			1,066				1,012
信用卡服務收入			1,078				969
學分費			1,530				1,321
投資證券淨收益			145				90
合營企業及聯營公司的利潤份額			130				77
其他			1,488				864
非利息收入		$	29,691			$	26,346
總收入		$	49,693			$	47,181

2021 vs. 2020

總收入較去年增加25.12億美元或5%，主要原因是投資管理和託管費用、其他收入、共同基金收入以及承銷和其他諮詢費增加。更高的保險費、投資和手續費收入(保險收入)和信貸費用也是造成增長的原因。淨利息收入的減少部分抵消了這些因素。外匯折算的影響使總收入減少9.77億美元。

淨利息收入減少8.33億美元或4%，主要反映資本市場交易收入下降以及外匯兑換的影響 。在加拿大銀行業和美國財富管理公司(包括City National)，交易量的增長抵消了利差下降的影響。

與去年相比，NIM下降了7個基點，主要反映了受利率下降和平均收益資產組合變化的影響，美國財富管理(包括City National)的利差下降，以及加拿大銀行業的利差下降，這主要是由於利率下降和產品結構變化的影響。

保險收入增加2.39億美元或4%，主要反映集團年金銷售增加以及業務增長，這兩者在PBCAE中基本上被抵消。這些因素被支持投保人負債的投資的公允價值變化和上一年已實現投資收益的影響部分抵消。

投資管理和託管費用增加10.31億美元或17%，主要是由於反映市場升值和淨銷售額的平均收費客户資產增加，但外匯換算的影響部分抵消了這一增長。

共同基金收入增加5.39億美元或15%， 主要是由於反映市場增值和財富管理淨銷售額的平均收費客户資產增加，以及平均共同基金餘額增加推動加拿大銀行業分銷費用增加。

承銷和其他諮詢費增加3.73億美元或16%，主要是由於大多數地區的併購活動和股權發行增加。

信貸費用增加2.09億美元或16%，主要是由於大多數地區的貸款銀團活動增加所致。

其他收入增加6.24億美元或72%，主要歸因於與我們基於美國股票的薪酬計劃相關的對衝公允價值的變化，這在很大程度上被非利息支出以及經濟對衝的影響所抵消。

其他交易信息

		表8

(百萬加元)		2021				2020
淨利息收入(1)		$	2,623			$	3,459
非利息收入			1,183				1,239
總交易收入		$	3,806			$	4,698
按產品劃分的總交易收入
利率和信貸		$	1,948			$	2,838
股票			1,285				1,234
外匯和大宗商品			573				626
總交易收入		$	3,806			$	4,698

(1)

反映來自交易相關頭寸的淨利息收入，包括按公允價值通過損益(FVTPL)分類或指定的資產和負債。

管理層討論與分析加拿大皇家銀行：2021年年報21

2021 vs. 2020

總交易收入為38.06億美元，包括淨利息收入和非利息收入中記錄的與交易相關的收入，較去年減少8.92億美元或19%，主要反映由於回購和擔保融資產品的利差壓縮以及客户活動減少，所有地區的固定收益交易減少。

信貸損失準備金

2021 vs. 2020

PCL總額比去年減少51.04億美元，主要反映由於新冠肺炎疫情的影響，前一年的可執行貸款撥備增加，以及本年度的貸款釋放，主要是由於我們的宏觀經濟和信貸質量前景改善 。貸款利率為(10)個基點的PCL下降73個基點。

有關PCL的更多詳細信息，請參閲信用 風險部分的信用質量績效。

投保人福利、索賠和購買費用(PBCAE)

2021 vs. 2020

PBCAE為38.91億美元 比去年增加2.08億美元或6%，主要反映出集團年金銷售額和業務增長的增加，這兩者在很大程度上被收入所抵消。較低的有利投資相關經驗和較低的再保險合同重新談判的影響也是造成增長的原因。這些因素被支持投保人負債的投資的公允價值變化、本年度有利的年度精算假設更新(主要與死亡率和經濟假設有關)以及主要是我們的旅行和殘疾產品的索賠成本降低所部分抵消。

非利息支出

		表9

(百萬加元，百分比除外)		2021				2020
工資		$	6,724			$	6,758
可變薪酬			7,145				6,040
福利和留任補償			2,053				1,994
基於股份的薪酬			617				460
人力資源			16,539				15,252
裝備			1,986				1,907
入住率			1,584				1,660
通信			931				989
專業費用			1,351				1,330
其他無形資產的攤銷			1,287				1,273
其他			2,246				2,347
非利息支出		$	25,924			$	24,758
效率比(1)			52.2%				52.5%
調整能效比 (2)			52.2%				52.8%

(1)

效率比率的計算方法是非利息支出除以總收入。

(2)

這是一個非公認會計準則比率。這一衡量標準進行了調整，將支持投保人負債的投資的公允價值變化從總收入中剔除。有關更多詳細信息，請參閲關鍵績效和非GAAP衡量標準部分。

2021 vs. 2020

非利息支出 比去年增加11.66億美元或5%，主要是由於業績改善帶來的可變薪酬增加。與員工相關的成本上升，以及我們基於美國股票的薪酬計劃公允價值的變化，在很大程度上被其他收入抵消，也是造成增長的原因之一。這些因素被外匯換算的影響部分抵消。

我們的有效率為52.2%，比去年下降了30個基點。剔除支持投保人負債的投資的公允價值變化，我們的效率比率為52.2%，比去年下降了60個基點。

不包括支持投保人負債的投資的公允價值變動的效率比率為非公認會計原則比率。有關更多細節，包括對賬，請參閲關鍵績效和非GAAP衡量標準一節。

22加拿大皇家銀行：2021年年報 管理層研討與分析

所得税和其他税

		表10

(百萬加元，百分比除外)		2021				2020
所得税		$	4,581			$	2,952
其他税種
增值税和銷售税			443				496
工資税			810				771
資本税			73				52
財產税			140				140
保險費税			31				29
營業税			39				43
			1,536				1,531
總收入及其他税項		$	6,117			$	4,483
所得税前收入		$	20,631			$	14,389
有效所得税率			22.2%				20.5%
有效總税率 (1)			27.6%				28.2%

(1)

總收入和其他税佔所得税和其他税前收入的百分比。

2021 vs. 2020

所得税支出 比去年增加16.29億美元或55%，主要是由於所得税前收入增加。

22.2%的實際所得税税率 增加了170個基點，這是因為前一年來自較低税率司法管轄區的收入和免税收入相對於去年收益的下降所佔比例更高。

其他税收比去年增加了500萬美元，主要是由於與員工相關的成本增加和資本税增加而導致的工資税增加， 主要被與採購活動減少相稱的增值税和銷售税減少所抵消。

客户資產

管理下的資產

管理下的資產(AUA)是由我們管理的、由我們的客户實益擁有的資產。我們提供行政性質的服務，包括保管、收取投資收益、結算買賣交易和 記錄。AUA內部的基本投資策略由我們的客户決定，通常不會影響我們收到的管理費。行政費可能受到以下因素的影響：市場變動引起的資產估值水平變化、所管理的服務類型、交易量、地理位置以及基於數量或多種服務的客户關係定價。

截至2021年10月31日，我們的投資者和財務服務業務是擁有AUA的主要業務部門，約佔AUA的73%，其次是財富管理業務和個人及商業銀行業務，分別約佔AUA的21%和6%。

2021 vs. 2020

澳元較去年增加4,560億美元或8%，主要反映市場升值，但部分被投資者及財資服務客户活動減少及外匯換算的影響所抵銷。

下表按地理位置和資產類別彙總了AUA：

按地域組合和資產類別劃分的AUA		表11

(百萬加元)		2021				2020
加拿大(1)
貨幣市場		$	42,700			$	42,800
固定收益			772,400				763,500
權益			781,400				591,200
多資產和其他			1,150,400				954,800
加拿大總和			2,746,900				2,352,300
U.S. (1)
貨幣市場			49,800				40,100
固定收益			90,400				107,300
權益			256,000				195,400
多資產和其他			324,600				256,000
總計美國			720,800				598,800
其他國際(1)
貨幣市場			32,800				40,700
固定收益			308,200				375,400
權益			865,000				837,200
多資產和其他			1,673,600				1,686,800
國際合計			2,879,600				2,940,100
總AUA		$	6,347,300			$	5,891,200

(1)

地理信息基於為我們的客户提供服務的位置。

管理層討論與分析加拿大皇家銀行：2021年年報23

管理的資產

管理下的資產(AUM)是我們管理的、由我們的客户實益擁有的資產。管理費由投資基金和其他客户支付 投資管理人的投資能力，也可以包括行政服務。管理費可以按日、月或季按AUM的百分比計算，具體取決於分銷渠道、產品和投資策略。一般來説，股票策略的費率高於固定收益或貨幣市場策略。費用還受到使用多種服務的客户的資產組合和關係定價的影響。風險較高的資產通常會產生更高的費用，而使用多種服務的客户可以利用協同效應來降低他們收取的費用。某些基金可能有績效費用安排，即在實現特定基準或業績目標時記錄費用 。這些因素可能導致不同產品賺取的費用不同，因此，儘管平均AUM相似，但不同資產類別的淨回報可能會有所不同。我們的財富管理部門是擁有資產管理規模的主要業務部門，截至2021年10月31日，資產管理規模約佔總資產規模的99%。

2021 vs. 2020

與去年相比，AUM增加了1650億美元，增幅為20%，主要原因是市場升值和淨銷售額，但部分被外匯換算的影響所抵消。

下表列出了截至2021年10月31日的年度AUM的變化：

客户資產-AUM		表12

		2021																								2020
(百萬加元)		貨幣市場				固定收益				權益				多資產 及其他				總計								總計
AUM，期初餘額		$	48,900			$	227,600			$	96,000			$	471,100			$	843,600							$	762,300
機構資金流入			20,200				55,000				12,300				10,500				98,000								106,700
機構資金外流			(16,300	)			(42,200	)			(6,300	)			(8,900	)			(73,700	)							(80,300	)
個人流量，淨額			(2,400	)			3,300				3,500				47,100				51,500								31,600
淨流量合計			1,500				16,100				9,500				48,700				75,800								58,000
市場影響			–				(300	)			33,400				90,700				123,800								17,900
收購/處置			(4,500	)			–				–				–				(4,500	)							700
外匯			(2,400	)			(8,000	)			(1,300	)			(18,300	)			(30,000	)							4,700
總市場、收購/處置和外匯影響			(6,900	)			(8,300	)			32,100				72,400				89,300								23,300
AUM，年終餘額		$	43,500			$	235,400			$	137,600			$	592,200			$	1,008,700							$	843,600

業務細分結果

按業務部門劃分的結果

		表13

		2021																																2020
(百萬加元，百分比除外)			個人& 商業廣告 銀行業				財富 管理				保險				投資者和 財務處 服務				資本 市場(1)				公司 支持(1)				總計								總計
淨利息收入		$	12,621			$	2,689			$	–			$	460			$	4,553			$	(321	)		$	20,002							$	20,835
非利息收入			5,725				10,607				5,600				1,704				5,634				421				29,691								26,346
總收入			18,346				13,296				5,600				2,164				10,187				100				49,693								47,181
PCL			(187	)			(47	)			(1	)			(8	)			(509	)			(1	)			(753	)							4,351
PBCAE			–				–				3,891				–				–				–				3,891								3,683
非利息支出			7,978				9,929				596				1,589				5,427				405				25,924								24,758
所得税前收入			10,555				3,414				1,114				583				5,269				(304	)			20,631								14,389
所得税			2,708				788				225				143				1,082				(365	)			4,581								2,952
淨收入		$	7,847			$	2,626			$	889			$	440			$	4,187			$	61			$	16,050							$	11,437
羅伊(2)			32.0%				15.9%				37.4%				14.0%				18.3%				新墨西哥州				18.6%								14.2%
平均資產		$	527,100			$	136,000			$	21,600			$	235,400			$	710,200			$	47,900			$	1,678,200							$	1,636,700

(1)

淨利息收入、非利息收入、總收入、所得税前收入和所得税在資本市場按應税等值基礎(TEB)列報。在 企業支持部分取消了TEB調整。有關進一步的討論，請參閲我們如何衡量和報告我們的業務細分部分。

(2)

有關更多詳細信息，請參閲關鍵績效和非GAAP衡量標準部分。

新墨西哥州

沒有意義

24加拿大皇家銀行：2021年年報 管理層研討與分析

我們如何衡量和報告我們的業務部門

我們的管理報告框架旨在像衡量獨立業務一樣衡量每個業務部門的業績 ，並反映該業務部門的管理方式。此方法旨在確保我們的業務部門業績包括與其業務開展相關的所有適用收入和費用，並描述 管理層如何看待這些業績。

關鍵方法

以下 概述了我們的管理報告框架中使用的主要方法和假設。管理層會定期審查這些文件，以確保它們仍然有效。

費用和税收分配

為確保我們的業務部門 業績包括與其業務開展相關的費用，我們分配技術與運營和職能部門發生的成本或提供的服務，這些成本或服務直接由業務部門承擔或提供。對於非直接歸因於我們的業務部門的其他成本，包括管理費用和其他間接費用，我們使用我們的管理報告框架，以 旨在反映潛在利益的方式將這些成本分配到每個業務部門。

資本歸屬

我們的管理報告框架還確定了我們業務部門的資本歸屬，旨在一致地衡量經濟成本，並使其與每個業務部門的活動相關的潛在收益和風險保持一致。分配給每個業務部門的資本額稱為歸屬資本。未歸屬資本和相關金額 在公司支持中報告。有關更多信息，請參閲資本管理部分。

資金轉移定價

資金轉移定價是指公司內部出於管理報告目的而借入或借出的定價。我們採用資金轉移定價流程，以實現分部業績的風險調整管理報告。在考慮我們的利率風險和流動性風險管理目標以及適用的法規要求後，這一過程決定了公司內部資金借貸的成本和收入。

信貸損失準備金

PCL被記錄為確認所有金融資產的估計信貸損失，但歸類或指定為FVTPL的金融資產和通過其他全面收益(FVOCI)指定為公允價值的股權證券除外，該等資產不受減值評估。有關我們關於信貸損失準備(ACL)的會計政策的詳細信息，請參閲我們2021年年度合併財務報表的附註2 。

PCL包含在每個業務部門的業績中，以全面反映與開展每個業務部門相關的適當費用。

除了上述關鍵方法外，我們的管理報告框架的以下組件也會影響我們的 業務部門的管理和報告方式：

•

財富管理結果包括以美元為單位的披露，主要是美國財富管理公司(包括City National)，因為我們主要以這種貨幣審查和管理這項業務的結果。

•

Capital Markets的業績是在TEB的基礎上報告的，這將來自某些税收優惠來源的總收入 (加拿大應税公司股息和美國税收抵免投資業務)增加到其有效的應税等值，並在所得税撥備中記錄相應的抵消。我們在公司支持中記錄了取消TEB調整 。我們相信這些調整是有用的，反映了Capital Markets管理其業務的方式，因為它提高了應税收入和我們主要税收優惠收入來源的收入和相關比率的可比性。TEB調整和措施的使用可能無法與其他金融機構披露的類似GAAP措施或類似調整後的數額相媲美。

•

公司支持結果包括為組織的利益而開展的所有企業級活動，這些活動沒有分配給我們的五個業務部門，例如某些財務和流動性管理活動，包括與未歸屬資本相關的金額，以及合併調整，包括取消TEB毛利率 金額。此外，我們記錄了我們的美國財富管理公司(包括City National)基於股票的薪酬計劃的經濟套期保值的收益(虧損)，這反映在收入中，以及基於股票的薪酬支出的相關變化，這是由於與公司支持中的這些計劃相關的負債的公允價值變化所推動的，因為我們相信這種陳述更符合我們看待業務業績和管理潛在風險的方式。

管理層討論與分析加拿大皇家銀行：2021年年報25

關鍵業績和非GAAP指標

績效衡量標準

我們使用淨利潤和淨資產收益率等多項財務指標來衡量和評估我們的綜合業務和每個業務部門的績效。某些財務指標，包括淨資產收益率，在公認會計原則(GAAP)下沒有標準化的含義，可能無法與其他金融機構披露的類似指標相比較。

普通股股本回報率

我們使用綜合和業務部門層面的淨資產收益率作為衡量投資於我們業務的總資本回報的指標。管理層將業務部門ROE衡量標準視為支持投資和資源分配決策的有用衡量標準，因為它會針對可能影響業務部門與某些競爭對手之間的可比性的某些項目進行調整。

我們的綜合淨資產收益率是根據普通股股東可獲得的淨收入除以該期間的總平均普通股權益計算得出的。業務分部淨資產收益率是根據普通股股東可獲得的淨收入除以當期平均歸屬資本計算得出的。就每一分部而言，平均歸屬資本包括支持資本管理部分所述各種風險所需的資本，以及投資於商譽和無形資產的金額。

資本歸屬涉及使用 管理層認為必要時定期審查和修訂的假設、判斷和方法。此類假設、判斷和方法的更改可能會對我們 報告的業務部門ROE信息產生重大影響。其他披露類似歸屬和相關回報衡量標準的公司可能會使用不同的假設、判斷和方法。

淨資產收益率的計算		表14

		2021																																2020
(百萬加元，百分比除外)		個人& 商業廣告 銀行業				財富 管理				保險				投資者和 財務處 服務				資本 市場				公司 支持				總計								總計
普通股股東可獲得的淨收入		$	7,761			$	2,577			$	882			$	431			$	4,119			$	11				$ 15,781								$ 11,164
總平均普通股權益(1)， (2)			24,200				16,200				2,350				3,100				22,550				16,450				84,850								78,800
羅伊(3)			32.0%				15.9%				37.4%				14.0%				18.3%				新墨西哥州				18.6%								14.2%

(1)	平均普通股權益總額表示四捨五入的數字。

(2)	這些分部的金額被稱為歸屬資本。

(3)	淨資產收益率是基於四捨五入前平均普通股權益的實際餘額。

新墨西哥州

沒有意義

非GAAP衡量標準

我們認為，下面介紹的某些非GAAP衡量標準更能反映我們持續的經營業績，並讓讀者更好地瞭解管理層對我們業績的看法。這些措施還增強了我們截至2021年10月31日的年度的財務業績與去年業績的可比性。非GAAP指標(包括非GAAP比率)在GAAP下沒有標準化的含義，可能無法與其他金融機構披露的類似指標相比較。

下面的討論描述了我們在評估經營業績時使用的非GAAP衡量標準。

調整後的能效比

我們的效率比率受到支持投保人負債的投資的公允價值變化的影響，這些公允價值在收入中報告，並在PBCAE中大部分抵消。經調整的效率比率為非公認會計原則比率，並以經調整總收入計算，經調整總收入為非公認會計原則計量，因其剔除支持投保人負債的投資的公允價值變動的影響。我們認為，調整後的效率比率是一項有用的衡量標準，因為支持投保人負債的投資的公允價值的變化可能會導致總收入的波動，從而掩蓋基本業務業績的趨勢，並降低與前幾個時期的可比性。

已整合非GAAP效率比率		表15

		2021														2020
						排除的項目														排除的項目
(百萬加元，百分比除外)		如報道所述				公允價值變動 投資支持的 投保人責任				調整後的						如報道所述				支持投資的公允價值變動 投保人責任				調整後的
總收入		$	49,693			$	13			$	49,706					$	47,181			$	(277	)		$	46,904
非利息支出			25,924				–				25,924						24,758				–				24,758
效率比			52.2%								52.2%						52.5%								52.8%

26加拿大皇家銀行：2021年年報 管理層研討與分析

個人和商業銀行業務

個人和商業銀行為個人和企業提供廣泛的金融產品和服務，以滿足他們的日常銀行、投資和融資需求。我們專注於與客户建立深入而有意義的關係，突出表現在我們卓越的客户體驗、我們產品套件的廣度、我們深厚的專業知識以及我們數字解決方案的功能。

> 1400萬				800萬				36,675
客户端數量				加拿大活躍的數字用户1				員工
按業務類別劃分的收入				我們通過加拿大銀行和加勒比和美國銀行兩項業務開展業務.加拿大銀行服務於我們在加拿大的本土市場，我們在加拿大的所有關鍵零售和商業產品的市場份額都保持着最高(#1 或#2)的排名。我們擁有加拿大最大的分支機構網絡、最多的自動取款機和最大的移動銷售隊伍之一。在加勒比和美國銀行業，我們在目標市場提供廣泛的 金融產品和服務。 在加拿大，我們與其他附表1銀行、獨立信託公司、外國銀行、信用合作社、凱斯大眾和汽車金融公司競爭。 在加勒比地區，我們的競爭對手包括為零售和企業客户提供服務的銀行、信託公司和投資管理公司，以及公共機構。在美國，我們主要與在美國有業務的其他加拿大銀行機構競爭。

2021年運營環境

›	雖然新冠肺炎疫情的影響繼續存在，但客户活動的改善推動了強勁的銷量和整個2021財年基於費用的收入增長，因為由於疫苗分發方面的進展、遏制措施的減少和政府的持續支持，經濟重新開放。此外，隨着企業開始重新開業，失業率也有所改善。

›	在經濟從新冠肺炎疫情中復甦的推動下，信貸環境有所改善，導致我們的宏觀經濟和信貸質量前景發生了有利的變化，從而公佈了履約資產撥備。我們加拿大銀行業零售投資組合中減值貸款撥備的減少也反映了正在進行的經濟復甦以及 與新冠肺炎相關的政府支持計劃的持續影響。

›	個人和企業存款在整個2021財年繼續大幅增長，反映出在新冠肺炎大流行的情況下，客户更喜歡現金餘額較高的安全性。

›	房地產活動強勁，2021財年抵押貸款發放量達到創紀錄水平。儘管第三季全行業收緊按揭貸款準則，但低利率和對房屋的需求繼續支持住宅按揭貸款強勁增長。

›	在整個2021財年，由於市場升值和強勁的淨銷售額，我們看到有利的市場狀況導致共同基金餘額穩步增長 。在本財政年度的上半年，我們還看到了大量的市場活動，這對我們的直接投資業務有利。雖然市場活動在本財年下半年有所放緩，但平均交易量仍高於大流行前的水平。

›	持續的低利率環境繼續成為2021財年的逆風，導致NIM進一步下降。NIM還受到產品結構變化和競爭性定價壓力的負面影響。

›	客户對數字產品的偏好在繼續發展，由於新冠肺炎疫情的影響，這種轉變加快了速度。我們繼續投資於數字解決方案，以改善客户體驗並提供個性化建議。

›	我們的加勒比銀行業務繼續受到持續的低利率環境的負面影響； 然而，我們也看到有關履約資產的撥備發佈。我們還在2021年第二季度完成了東加勒比海業務的出售。

›	在美國，由於新冠肺炎疫情，低利率環境和對跨境旅行的嚴格限制對收入造成了不利影響。

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管理層討論與分析加拿大皇家銀行：2021年年報27

戰略重點

我們的戰略		2021年的進展		2022年的優先事項
轉變我們為客户提供服務的方式		自CEBA計劃啟動以來，實現了對CEBA計劃下近200,000筆小企業貸款的加速數字處理 開設新的格式分支機構，以滿足特定客户羣的需求，包括學生和加拿大的新來者 引進RBC VantageTM 允許客户使用任何符合條件的銀行賬户解鎖獎勵、儲蓄、洞察等		提供靈活性，繼續通過所有渠道隨時隨地為我們的客户提供解決方案，將移動和數字服務無縫集成到我們的客户生活中 繼續重新設想我們的分支機構網絡，以滿足客户不斷變化的需求
加速我們的發展		繼續為我們的客户提供個性化建議和有價值的銀行解決方案 將重點放在關鍵的高增長和高價值細分市場，如退休人員、青年、新來者、企業主、高淨值客户和醫療保健專業人員 繼續推進我們的合作伙伴關係，包括幫助我們的客户實現與森科爾旗下的加拿大石油公司節省超過9000萬美元的燃料 與DoorDash合作，通過儲蓄和特別優惠為符合條件的RBC信用卡持卡人帶來額外價值 與GrantMatch建立了新的合作伙伴關係，利用其資金評估和戰略工具，使企業主能夠更輕鬆地 尋求符合其業務需求的政府資金 推出RBC ESG與市場掛鈎的GIC，允許投資者支持遵循一套嚴格ESG標準的全球公司投資組合 通過加拿大皇家銀行提供負責任的投資組合 InvestEase®，重點關注在廣泛的ESG因素上得分最高的公司，包括碳排放、產品安全和質量以及商業道德		專注於吸引關鍵的高增長客户羣，並使我們的顧問能夠建立新的更深層次的關係並實現行業領先的銷量增長 建立關鍵合作伙伴關係，繼續為我們的客户增加價值 打造一套一流的價值主張、數字體驗和超越銀行風險 通過努力擴大風險投資規模和加快客户獲取，繼續投資加拿大皇家銀行風險投資
快速為我們的客户提供數字解決方案		繼續通過我們屢獲殊榮的RBC移動應用程序提供領先的數字能力和功能 通過推出可定製的、基於Web的交易儀錶板，所有客户均可免費使用 引入Nomi®預測，我們屢獲殊榮的諾米的最新功能®產品，通過預測客户存款賬户中即將進行的預授權付款提款，讓客户瞭解未來的現金流。 繼續擴展MyAdvisor的功能®，這是一個在線諮詢平臺，將我們的客户與顧問數字連接起來，自2017年推出以來，已有超過280萬客户激活了他們的個性化投資計劃 已啟動RBCxTM，這是一個全方位服務平臺，旨在為我們的業務客户提供資本解決方案、創新產品和服務以及運營專業知識，以幫助技術公司擴展規模 擴展的RBC洞察邊緣TM，我們的Beyond Banking解決方案，通過訂閲中小型零售企業和商業客户提供直接訪問 通過RBC PayEdge為企業客户推出綜合應收賬款解決方案TM，這幫助我們獲得了2021年Celent模範銀行支付轉型獎 推出了一種新的加拿大人通過PayPlan支付購物的方式，為客户在加拿大各地參與的零售商和商家的大額購物提供了透明而方便的時間支付解決方案		提供更多個性化見解以改善客户體驗，同時繼續簡化日常銀行業務並將其數字化 增強我們的小型企業和商業客户的數字體驗，使他們更容易與我們進行交易 引領移動能力，通過數字渠道實現服務履行 ，並邁向更高程度的敏捷交付以實現轉型端到端客户體驗
創新，成為更靈活、更高效的銀行		繼續投資於簡化、數字化和自動化客户和員工體驗的解決方案，並使員工能夠提供相關的專家建議 繼續通過簡化和自動化業務組織以及Ownr的日常法律工作來幫助小企業蓬勃發展®，加拿大領先的商業和法律管理平臺		投資於新的工具和功能，並主動尋求加速簡化內部流程和端到端客户體驗的方法
在加勒比海		繼續 轉變業務和整體客户體驗，同時提高盈利能力、簡化運營並從戰略上駕馭新冠肺炎疫情及其對我們的客户和員工的持續影響 成功執行東加勒比資產剝離，包括出售7個國家的11家分支機構。這筆交易使我們的投資和資源進入市場，在那裏我們的願景可以更成功地實現		繼續專注於通過自動化、數字化和流程簡化改變客户體驗，並使我們的員工獲得成功，從而成為首屈一指的數字化關係銀行
在美國		儘管旅行 與新冠肺炎大流行，繼續吸引新客户，推動創紀錄的房地產貸款 重點投資於數字功能，以提高工作效率，提供更加數字化的客户體驗，並增強小型企業服務，以支持需要美國支付和收款服務的加拿大企業		通過專門為加拿大人量身定做的房地產融資，推動跨境客户加速增長，提供建議、工具和資源、超值優惠和折扣，以及聯繫跨境專家，指導客户完成擁有美國房地產的整個生命週期 正在進行的數字化端到端用於增強客户自助服務能力和提高運營可擴展性的流程和控制

28加拿大皇家銀行：2021年年報 管理層研討與分析

展望

儘管新冠肺炎疫情的不確定性依然存在，但我們預計全球經濟復甦將在2022年繼續，儘管不同地區的復甦情況可能會有所不同或不均衡。預計中國央行和其他央行將在2022財年開始加息。持續的通脹壓力也有可能影響我們2022財年的業績。我們將繼續追求行業領先的業務量增長、運營效率努力和渠道轉型，以實現我們成為一家數字化關係銀行的願景。

在加勒比地區，在疫苗接種率上升的支持下，隨着旅行和旅遊業的持續改善，經濟有望復甦。一些國家持續的財政刺激和寬鬆的貨幣狀況預計將提振消費者支出和失業救濟。我們將繼續專注於目標市場的增長戰略，提高運營效率，為客户增值。

有關我們的總體經濟回顧和展望的更多詳細信息，請參閲經濟、市場和監管回顧與展望部分。

個人和商業銀行業務		表16

(百萬加元，但百分比金額和另有説明除外)		2021				2020
淨利息收入		$	12,621			$	12,568
非利息收入			5,725				5,163
總收入			18,346				17,731
履約資產PCL			(909	)			1,818
對減值資產的PCL			722				1,073
PCL			(187	)			2,891
非利息支出			7,978				7,946
所得税前收入			10,555				6,894
淨收入		$	7,847			$	5,087
按業務劃分的收入
加拿大銀行業		$	17,570			$	16,838
個人銀行業務			13,337				12,703
商業銀行業務			4,233				4,135
加勒比海和美國銀行業			776				893
關鍵字比率
羅			32.0%				21.7%
尼姆			2.51%				2.67%
效率比			43.5%				44.8%
經營槓桿(1)			3.1%				(3.1)%
精選資產負債表信息
平均總資產		$	527,100			$	494,600
平均總收益資產，淨額			502,000				470,200
平均貸款和承兑匯票，淨額			505,600				473,400
平均存款			504,300				447,300
其他信息
AUA (2), (3)		$	367,700			$	292,800
平均AUA			340,800				287,600
AUM(3)			5,400				5,300
員工數量(FTE)			36,675				35,964
信用信息
減值貸款的PCL佔平均淨貸款和承兑金額的百分比			0.14%				0.23%
其他精選信息-加拿大銀行業
淨收入		$	7,620			$	5,077
尼姆			2.50%				2.64%
效率比			42.0%				43.2%
經營槓桿			2.9%				(3.3)%

(1)

有關此措施的組成，請參閲詞彙表。

(2)

截至2021年10月31日，AUA包括證券化住宅抵押貸款和信用卡貸款，分別為150億美元和30億美元(2020年10月31日分別為160億美元和70億美元)。

(3)

代表年終現貨餘額。

財務業績

2021 vs. 2020

淨收入較去年增加27.6億美元或54%， 主要歸因於PCL下降。加拿大銀行業10%的平均業務量增長和更高的非利息收入也是造成增長的原因。這些因素被較低的利差部分抵消。

總收入增加6.15億美元或3%，主要是由於加拿大銀行業貸款和存款的平均增長率分別為7%和13%，以及更高的 平均共同基金餘額推動更高的分銷費用。客户活動的增加也促進了信用卡服務收入、證券經紀佣金和外匯收入的增加。這些因素被較低的 利差部分抵消。

NIM下降16個基點，主要是由於利率下降和產品組合變化的影響。

PCL減少30.78億美元，原因是去年反映了由於新冠肺炎疫情的影響而對執行貸款的撥備增加，而本年度的撥備增加主要是由於我們的宏觀經濟和信貸質量前景改善。我們加拿大銀行零售投資組合中較低的減值貸款撥備也是導致減值貸款比率下降的原因之一，導致減值貸款比率的PCL下降了9個基點。有關更多詳細信息，請參閲信用風險部分的信用質量績效。

管理層討論與分析加拿大皇家銀行：2021年年報29

非利息支出增加3,200萬美元，主要是由於與員工相關的成本增加，但被上一年某些員工(主要是那些面臨新冠肺炎疫情的客户)額外薪酬的影響以及其他運營成本的降低所部分抵消。

平均貸款及承接貸款增加320億元或7%，主要是由住宅按揭貸款增加所帶動。

平均存款增加570億元或13%，反映企業及個人存款增加。

業務線評審

在加拿大，我們通過兩條業務線運營：個人銀行業務和商業銀行業務。

個人銀行業務

個人銀行業務提供全方位的產品，通過廣泛的融資和投資產品和服務滿足加拿大個人客户在其生活的每個階段的需求。這包括房屋淨值融資、個人貸款、支票和儲蓄賬户、私人銀行、間接貸款(包括汽車融資)、共同基金和自營經紀賬户、擔保投資證書(GIC)、信用卡以及支付產品和解決方案。

我們在加拿大所有主要個人銀行產品的市場份額中排名第一或第二，我們的零售銀行網絡是加拿大最大的，擁有1,182家分行和4,032台自動取款機。

財務業績

總收入較去年增加6.34億美元或5%，主要反映平均成交量增長8%，以及推動分銷費用上升17%的平均共同基金餘額。客户活動的增加也促進了信用卡服務收入、證券經紀佣金和外匯收入的增加。這些因素被低利率環境和產品組合變化持續影響導致的利差下降部分抵消。

與去年相比，平均住宅抵押貸款增加了12%，這主要是由於強勁的房地產活動推動了創紀錄的抵押貸款發放， 部分被更高的抵押貸款提前還款活動所抵消。

平均存款比去年增長了9%，這主要是由於客户在新冠肺炎大流行期間對較高現金餘額的安全性的偏好 。

30加拿大皇家銀行：2021年年報 管理層研討與分析

商業銀行業務

Business Banking為加拿大各地的中小型商業企業提供廣泛的貸款、租賃、存款、投資、外匯、現金管理、汽車經銷商融資、貿易產品和服務。憑藉業內最大的關係經理和專家團隊之一，我們對客户體驗和值得信賴的建議的承諾為我們贏得了商業貸款和存款市場的領先份額。

財務業績

總收入比去年增加了9800萬美元或2%，這主要是由於平均業務量增長了14%，以及反映客户活動增加的更高的信貸費用 。這些因素被利差下降部分抵消，利差下降主要是受利率下降的影響。

由於我們現有客户關係的深化，平均貸款和接受率增加了5%。

平均存款較去年增加19%，主要反映我們的客户在新冠肺炎疫情期間維持較高的流動性。

加勒比海和美國銀行業

我們的加勒比銀行業務通過廣泛的分行、自動櫃員機、在線和移動銀行網絡提供全面的銀行產品和服務，以及國際融資和貿易促進服務。

我們的美國銀行業務通過銀行解決方案滿足我們加拿大零售和小企業客户的需求，這些解決方案有助於在美國所有50個州實現跨境生活方式。

財務業績

總收入較去年下降1.17億美元，降幅為13%，主要原因是利差下降和外匯換算的影響。出售東加勒比業務導致的收入減少也是造成收入下降的原因之一。

平均貸款和承兑下降6%，主要是由於外匯換算的影響。

平均存款增加2%。

管理層討論與分析加拿大皇家銀行：2021年年報31

財富管理

財富管理是一家全球性企業，為主要金融中心的客户提供服務。我們為HNW和UHNW個人和機構客户提供一整套基於建議的解決方案和戰略，幫助他們實現財務目標。

133億美元

> 5,500

>530億美元

>750億美元

總收入

面向客户的顧問

AUA淨流量

AUM淨流量

管理資產(AUA)				資產管理規模(AUM)				我們的業務範圍包括加拿大財富管理公司、美國財富管理公司(包括City National)、全球資產管理公司(GAM)和國際財富管理公司。 加拿大財富管理是加拿大最大的全方位服務財富諮詢公司，以AUA衡量，為HNW和UHNW客户提供服務 美國財富管理公司(包括City National)還包括我們的私人客户集團(PCG)和 清算和託管(C&C)業務。盈科是第7位這是以顧問數量衡量，是美國最大的全方位服務財富諮詢公司，City National是為HNW、UHNW和商業客户提供服務的美國主要私人和商業銀行 按AUM衡量，GAM是加拿大最大的零售基金公司，也是領先的機構資產管理公司 *國際財富管理公司主要通過英國、海峽羣島和亞洲的主要金融中心為高淨值和超高淨值客户提供服務

2021年運營環境

›	本財年的收益受益於股市的強勁反彈，在上一財年由於新冠肺炎疫情的全球影響而大幅下跌後，股市創下歷史新高，而持續的低利率環境對我們整個2021財年的收益產生了不利影響。

›	我們的核心業務表現良好，在City National的銷量持續增長，在GAM的銷售強勁，以及 產生費用的客户資產在我們的財富諮詢業務中強勁流入，反映了我們業務的實力，這是由我們的諮詢質量、我們的投資和整體財富規劃解決方案的廣度以及客户對我們品牌的信任推動的。

›	我們繼續投資於我們的人員和技術，以保持我們的競爭優勢，並在市場波動、客户偏好快速變化和監管要求不斷提高的環境中提高效率。

›	在經濟從新冠肺炎疫情中復甦的推動下，信貸環境有所改善，導致我們的宏觀經濟和信貸質量前景發生了有利的變化，從而釋放了對錶現資產的撥備，並降低了對減值貸款的撥備。

32加拿大皇家銀行：2021年年報 管理層研討與分析

戰略重點

我們的戰略		2021年的進展		2022年的優先事項
在加拿大，成為HNW和UHNW客户的首要服務提供商		進一步擴大了我們作為全方位服務私人財富業務行業領導者的地位 繼續專注於整體財富規劃，包括代際財富轉移和企業財富轉移顧問培訓 繼續擴大紅細胞®Premier Banking將深化與財富管理客户的銀行關係 增強了我們的數字和數據功能，以 提高客户滿意度和顧問工作效率，包括將Wealth Management Online與RBC Mobile應用程序集成		繼續留住和吸引表現最好的顧問和新的顧問，以加強我們的人才優勢 通過豐富的顧問-客户交互和無縫的數字體驗提供差異化的客户體驗 通過利用我們其他業務部門的綜合優勢來擴大和深化客户關係 繼續投資於數字解決方案，以精簡和簡化業務，提高效率和顧問生產力 更新傳統基礎架構以確保我們的技術平臺具有持續的彈性
在美國，成為我們主要市場中領先的私人和商業銀行和財富管理公司		投資於發展我們的美國財富管理業務所需的關鍵領域，包括招聘大量財務顧問，紮實執行我們的技術改造，並通過改進的證券貸款平臺為我們的客户提供積極的流動性 在City National，我們繼續專注於我們的核心高增長銀行業務，加強我們在娛樂業的足跡，擴大我們的數字能力，並投資於生產力和效率計劃		繼續為目標HNW、UHNW、中端市場和商業銀行細分市場提供卓越的客户體驗 利用美國財富管理公司(包括City National)和資本市場的綜合優勢，以期進一步加快美國的增長 通過新的客户獲取策略、多樣化的貸款計劃和抵押貸款主導的增長，進一步擴大我們的個人銀行業務
在精選的全球金融中心，成為最值得信賴的地區性私人銀行		繼續實施成功的增長計劃，將加拿大皇家銀行的全部實力和廣度帶給我們的客户 專注於通過利用我們的全球能力提供差異化的客户體驗 在亞洲，在執行我們的戰略方面取得了重大進展，反映在AUA和AUM的強勁增長上		重點提高目標市場的市場份額 繼續利用我們的全球優勢，更好地為客户服務 繼續提供卓越的客户體驗 持續提升業務效率和人才能力 通過吸引新顧問、增強數字能力、擴展產品套件和深化跨業務協作，專注於在亞洲發展業務
在資產管理方面，成為一家領先的多元化資產管理公司，專注於全球機構和北美零售客户		保持加拿大共同基金AUM市場份額第一 紅細胞®IShares戰略聯盟在加拿大ETF中保持第一的市場份額，並繼續加速銷售增長 RBC GAM發佈首份氣候相關財務披露特別工作組(TCFD)報告		繼續 擴大我們的投資能力，以滿足我們目標分銷地區不斷變化的客户需求 繼續轉向更統一的資產管理運營模式，以更好地利用企業和GAM的全球規模、資源和基礎設施

展望

儘管新冠肺炎疫情的不確定性依然存在，但我們預計全球經濟復甦將在2022年繼續，儘管不同地區的復甦可能會有所不同或不均衡。美國聯邦儲備委員會和其他央行預計將在2022財年開始加息。持續的通脹壓力也有可能影響我們2022財年的業績。

我們相信，我們的多元化業務已處於有利地位，利用我們品牌、聲譽和穩固的財務地位，繼續擴大我們在加拿大的領先地位，並增加我們在全球HNW和UHNW客户細分市場的市場份額。我們的戰略保持不變，因為我們繼續專注於通過基於整體目標的建議提供無與倫比的客户體驗，吸引和留住頂尖表現的顧問，並在整個企業範圍內協作，為我們的客户帶來我們的全面能力。我們將繼續投資於我們的人員和技術，以改善客户和顧問體驗，提高運營效率，並進一步加強我們的風險、合規和控制基礎設施 以滿足更高的監管要求。

有關我們的總體經濟回顧和展望的更多詳細信息，請參閲經濟、市場和監管回顧 和展望部分。

管理層討論與分析加拿大皇家銀行：2021年年報33

財富管理		表20

(百萬加元，但數目、百分率及另有註明者除外)		2021				2020
淨利息收入		$	2,689			$	2,860
非利息收入(1)			10,607				9,270
總收入(1)			13,296				12,130
履約資產PCL			(33	)			157
對減值資產的PCL			(14	)			57
PCL			(47	)			214
非利息支出(1)			9,929				9,123
所得税前收入(1)			3,414				2,793
淨收入 (1)		$	2,626			$	2,154
按業務劃分的收入
加拿大財富管理公司		$	3,908			$	3,319
美國財富管理公司(包括City National)(1)			6,320				6,116
美國財富管理公司(包括City National)(百萬美元) (1)			5,035				4,553
全球資產管理			2,726				2,308
國際財富管理			342				387
關鍵字比率
羅			15.9%				13.1%
尼姆			2.25%				2.79%
税前利潤率(1)、(2)			25.7%				23.0%
精選資產負債表信息
平均總資產		$	136,000			$	119,500
平均總收益資產，淨額			119,500				102,600
平均貸款和承兑匯票，淨額			84,000				76,700
平均存款			143,000				122,000
其他信息
AUA (3), (4)		$	1,322,300			$	1,100,000
AUM(3)			1,000,600				836,400
平均AUA			1,242,400				1,082,000
平均AUM			937,200				801,500
減值貸款的PCL佔平均淨貸款和承兑金額的百分比			(0.02)%				0.07%
員工數量(FTE)			19,486				18,978
顧問人數(5人)			5,548				5,428
美元、英鎊和歐元折算對主要損益表項目的估計影響
(百萬加元，百分比除外)			2021 vs. 2020
增加(減少)：
總收入		$	(468	)
PCL			3
非利息支出			(390	)
淨收入			(66	)
平均美元相當於1.00加元的百分比變化			7%
平均英鎊摺合加元1.00加元的百分比變化			–
平均歐元摺合1.00加元的百分比變化			2%

(1)

自2021年第四季度起，我們的美國股票薪酬計劃的經濟套期保值收益(虧損)(反映在收入中)，以及與我們的美國股票薪酬計劃相關的負債公允價值變化所驅動的股票薪酬支出的相關變動，已從我們的財富管理部門重新歸類為公司支持部門。比較數額已重新分類，以符合這一列報。

(2)

税前利潤率的定義是所得税前收入除以總收入。

(3)

代表年終現貨餘額。

(4)

除加拿大財富管理公司、美國財富管理公司(包括City National)和國際財富管理公司外，AUA還包括與GAM相關的71億美元(2020年：61億美元)。

(5)

代表我們所有財富管理業務的面向客户的顧問。

客户資產-AUA		表21

(百萬加元 美元)		2021				2020
澳元，期初餘額		$	1,100,000			$	1,062,200
資產流入			352,800				356,800
資產外流			(299,200	)			(345,400	)
淨流量合計			53,600				11,400
市場影響			235,900				17,500
收購/處置			(12,100	)			–
外匯			(55,100	)			8,900
總市場、收購/處置和外匯影響			168,700				26,400
AUA，年終餘額		$	1,322,300			$	1,100,000

34加拿大皇家銀行：2021年年報 管理層研討與分析

客户資產-AUM		表22

		2021																				2020
(百萬加元)		錢幣 市場				固定 收入				權益				多資產 及其他				總計				總計
AUM，期初餘額		$	48,800			$	225,400			$	95,800			$	466,400			$	836,400			$	755,700
機構資金流入			20,200				55,000				12,200				10,500				97,900				106,700
機構資金外流			(16,300	)			(42,100	)			(6,300	)			(8,900	)			(73,600	)			(80,300	)
個人流量，淨額			(2,400	)			3,300				3,400				46,700				51,000				31,300
淨流量合計			1,500				16,200				9,300				48,300				75,300				57,700
市場影響			–				(400	)			33,400				90,200				123,200				17,700
收購/處置			(4,500	)			–				–				–				(4,500	)			700
外匯			(2,400	)			(7,900	)			(1,300	)			(18,200	)			(29,800	)			4,600
總市場、收購/處置和外匯影響			(6,900	)			(8,300	)			32,100				72,000				88,900				23,000
AUM，年終餘額		$	43,400			$	233,300			$	137,200			$	586,700			$	1,000,600			$	836,400

按地域組合和資產類別劃分的AUA		表23

(百萬加元)		2021				2020
加拿大(1)
貨幣市場		$	24,700			$	25,900
固定收益			29,200				32,000
權益			91,300				68,800
多資產和其他			377,400				288,800
加拿大總和			522,600				415,500
U.S. (1)
貨幣市場			49,500				39,700
固定收益			90,300				107,300
權益			256,000				195,400
多資產和其他			308,400				241,400
總計美國			704,200				583,800
其他國際(1)
貨幣市場			15,300				17,400
固定收益			8,100				10,100
權益			37,700				38,800
多資產和其他			34,400				34,400
國際合計			95,500				100,700
總AUA		$	1,322,300			$	1,100,000

(1)

地理信息基於為我們的客户提供服務的位置。

財務業績

2021 vs. 2020

淨收入比去年增加4.72億美元或22%， 主要是由於平均收費客户資產增加和平均業務量增長。這些因素被較高的可變薪酬和較低利差的影響部分抵消。

總收入增加11.66億美元或10%，主要是由於反映市場增值和淨銷售額的平均收費客户資產增加，以及貸款和存款的平均數量增長10%和17%。這些因素被較低的利差和外匯換算的影響部分抵消。

PCL在美國財富管理部門(包括City National)減少了2.61億美元，這是因為去年反映出由於新冠肺炎疫情的影響，與本年度相比，對執行貸款的撥備有所增加，這主要是由於我們的宏觀經濟和信貸質量前景改善。上一年的減值貸款撥備與本年度的回收撥備相比也是導致減值貸款撥備減少的原因之一，導致減值貸款的PCL比率下降了9個基點。有關更多詳細信息，請參閲信用風險部分的信用質量績效。

非利息支出增加8.06億美元或9%，主要是由於與改善的業績相稱的更高的可變薪酬。美國財富管理公司(包括City National)的法律規定以及更高的技術和員工相關成本也是造成這一增長的原因。這些因素被外匯換算的影響部分抵消。

AUA和AUM分別增加2220億美元或20%和1640億美元或20%，主要是由於市場升值和淨銷售額，但被外匯換算的影響部分抵消。

業務線評審

加拿大財富管理公司

加拿大財富管理包括我們的全方位服務加拿大財富諮詢業務，這是以AUA衡量的加拿大最大的財富諮詢業務，擁有1900多名投資顧問，提供全面的金融解決方案，重點是HNW和UHNW客户。此外，我們還通過加拿大各地的100多名投資顧問和100多名信託專業人士為我們的客户提供可自由支配的投資管理以及房地產和信託服務。

管理層討論與分析加拿大皇家銀行：2021年年報35