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LLCM成員2021-01-012021-12-310000059440美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:MeasurementInputDiscountForLackOfMarketabilityMemberVGR：MonteCarloSimulationModel成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310000059440美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員VGR：MonteCarloSimulationModel成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Us-gaap:MeasurementInputRiskFreeInterestRateMember2021-01-012021-12-310000059440美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員VGR：MonteCarloSimulationModel成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Us-gaap:MeasurementInputRiskFreeInterestRateMember2021-12-310000059440Vgr:MeasurementInputLeverageAdjustedEquityandVolatilityofPeerFirmsMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員VGR：MonteCarloSimulationModel成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310000059440Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember2021-01-012021-12-310000059440Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember2021-12-310000059440Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-12-310000059440Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310000059440Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310000059440Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember2019-01-012019-12-310000059440Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember2019-12-310000059440Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2019-12-310000059440Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2019-12-310000059440Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2019-12-310000059440美國公認會計準則：運營部門成員VGR：煙草細分市場成員2021-01-012021-12-310000059440美國公認會計準則：運營部門成員VGR：RealEstateSegmentMember2021-01-012021-12-310000059440美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2021-01-012021-12-310000059440美國公認會計準則：運營部門成員VGR：煙草細分市場成員2021-12-310000059440美國公認會計準則：運營部門成員VGR：RealEstateSegmentMember2021-12-310000059440美國公認會計準則：運營部門成員VGR：煙草細分市場成員2020-01-012020-12-310000059440美國公認會計準則：運營部門成員VGR：RealEstateSegmentMember2020-01-012020-12-310000059440美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2020-01-012020-12-310000059440美國公認會計準則：運營部門成員VGR：煙草細分市場成員2020-12-310000059440美國公認會計準則：運營部門成員VGR：RealEstateSegmentMember2020-12-310000059440美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2020-12-310000059440美國公認會計準則：運營部門成員VGR：煙草細分市場成員2019-01-012019-12-310000059440美國公認會計準則：運營部門成員VGR：RealEstateSegmentMember2019-01-012019-12-310000059440美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2019-01-012019-12-310000059440美國公認會計準則：運營部門成員VGR：煙草細分市場成員2019-12-310000059440美國公認會計準則：運營部門成員VGR：RealEstateSegmentMember2019-12-310000059440美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2019-12-310000059440VGR：HealthCareCostRecoveryActions成員美國公認會計準則：運營部門成員VGR：煙草細分市場成員2021-01-012021-12-310000059440VGR：HealthCareCostRecoveryActions成員美國公認會計準則：運營部門成員VGR：煙草細分市場成員2020-01-012020-12-3100000594402021-10-012021-12-3100000594402021-07-012021-09-3000000594402021-04-012021-06-3000000594402021-01-012021-03-3100000594402020-10-012020-12-3100000594402020-07-012020-09-3000000594402020-04-012020-06-3000000594402020-01-012020-03-310000059440VGR：SECSchedule1209預留現金折扣成員2020-12-310000059440VGR：SECSchedule1209預留現金折扣成員2021-01-012021-12-310000059440VGR：SECSchedule1209預留現金折扣成員2021-12-310000059440Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2020-12-310000059440Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2021-01-012021-12-310000059440Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2021-12-310000059440Vgr:SECSchedule1209AllowanceSalesReturnsMember2020-12-310000059440Vgr:SECSchedule1209AllowanceSalesReturnsMember2021-01-012021-12-310000059440Vgr:SECSchedule1209AllowanceSalesReturnsMember2021-12-310000059440VGR：SECSchedule1209預留現金折扣成員2019-12-310000059440VGR：SECSchedule1209預留現金折扣成員2020-01-012020-12-310000059440Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2019-12-310000059440Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2020-01-012020-12-310000059440Vgr:SECSchedule1209AllowanceSalesReturnsMember2019-12-310000059440Vgr:SECSchedule1209AllowanceSalesReturnsMember2020-01-012020-12-310000059440VGR：SECSchedule1209預留現金折扣成員2018-12-310000059440VGR：SECSchedule1209預留現金折扣成員2019-01-012019-12-310000059440Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2018-12-310000059440Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2019-01-012019-12-310000059440Vgr:SECSchedule1209AllowanceSalesReturnsMember2018-12-310000059440Vgr:SECSchedule1209AllowanceSalesReturnsMember2019-01-012019-12-31
目錄表
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
_____________________________________________
表格10-K
_____________________________________________
☑ 依據《條例》第13或15(D)條提交週年報告
1934年《證券交易法》

截至本財政年度止12月31日, 2021

☐ 根據《憲法》第13或15(D)條提交的過渡報告
1934年《證券交易法》
_____________________________________________
向量集團有限公司.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
_____________________________________________
特拉華州1-575965-0949535
(註冊成立的國家或其他司法管轄權
公司或組織)		佣金文件編號(國際税務局僱主身分證號碼)
比斯坎恩大道4400號
邁阿密, 佛羅裏達州33137
305-579-8000
(地址，包括郵政編碼和電話號碼，包括區號，
主要執行辦公室)
_____________________________________________
根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的題目：交易代碼在其註冊的每個交易所的名稱：
普通股，每股面值0.10美元VGR紐約證券交易所
根據該法第12(G)條登記的證券：無
如果註冊人是證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。þ 是     o不是
如果註冊人不需要根據交易法第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。o是þ 不是
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人需要提交此類報告的較短期限內)提交了根據修訂後的1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)第13節或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。þ 是     o不是
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。þ 是     o不是
用複選標記指示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器還是非加速文件服務器。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“加速申請者和大型加速申請者”的定義。
☑大型加速文件服務器☐加速文件管理器☐非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☐新興成長型公司
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☑
用複選標記表示註冊人是否為交易法第12b-2條規定的空殼公司。☐是þ不是
截至2021年6月30日，向量集團有限公司非關聯公司持有的普通股的總市值約為1美元。2.06十億美元。
在2022年2月25日，向量集團有限公司153,868,177已發行普通股的股份。
通過引用併入的文件：
2022年股東年會的最終委託書的第三部分(第10、11、12、13和14項)將在本報告涵蓋的註冊人財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會。


向量集團有限公司。
表格10-K
目錄
  頁面
第一部分
第1項。
業務
3
第1A項。
風險因素
12
項目1B。
未解決的員工意見
26
第二項。
屬性
26
第三項。
法律訴訟
26
第四項。
煤礦安全信息披露
27
 
第II部
第五項。
註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券
28
第六項。
已保留
32
第7項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
32
第7A項。
關於市場風險的定量和定性披露
55
第八項。
財務報表和補充數據
55
第九項。
會計與財務信息披露的變更與分歧
55
第9A項。
控制和程序
55
項目9B。
其他信息
58
 
第三部分
第10項。
董事、高管與公司治理
59
第11項。
高管薪酬
59
第12項。
某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項
59
第13項。
某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
59
第14項。
首席會計師費用及服務
59
 
第四部分
第15項。
展品和財務報表附表
60
第16項。表格10-K摘要
65
簽名
66
EX-21.1
EX-22.1
EX-23.1
EX-31.1
EX-31.2
EX-32.1
EX-32.2
EX-99.1
EX-99.2
EX-101實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
EX-101架構文檔
EX-101計算鏈接庫文檔
EX-101標籤LinkBASE文檔
EX-101演示文稿鏈接BASE文檔
EX-101定義鏈接BASE文檔
2
目錄表
第一部分

第1項。 生意場
陳述的基礎
本年度報告中包含的綜合財務報表顯示了特拉華州公司向量集團有限公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況，以及我們在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度的運營結果，以實施Douglas Elliman Inc.的剝離，Douglas Elliman的歷史財務業績反映為非持續運營。與Douglas Elliman有關的現金流量和全面收益並未分開，並分別計入列報所有期間的綜合現金流量表和綜合全面收益表。除非另有説明，綜合財務報表附註內的資料僅指向量集團的持續業務，並不包括有關Douglas Elliman的結餘或活動的討論。
道格拉斯·艾利曼的分拆及其關係
2021年12月29日，紐約市時間晚上11點59分，我們完成了道格拉斯·艾利曼普通股向我們的股東(包括向量集團相關的已發行股票期權和限制性股票獎勵)的分配。我們普通股(包括普通股相關的流通股期權獎勵和限制性股票獎勵)的每位持有人，在紐約市時間2021年12月20日收盤時，每持有兩股我們的普通股(包括向量集團的普通股相關流通股期權獎勵和限制性股票獎勵)，就會獲得一股道格拉斯·艾利曼的普通股。總計發行和分配了77,720,159股道格拉斯·艾利曼的普通股，零碎股份轉換為現金，並支付給適用的矢量集團股東。
剝離後，Douglas Elliman是一家獨立的上市公司，在紐約證券交易所上市，交易代碼為“Doug”，並通過向量集團的子公司新谷有限責任公司(一家特拉華州有限責任公司)擁有以前由向量集團擁有的房地產服務和房地產技術投資業務。向量集團與道格拉斯·艾利曼簽訂分銷協議及若干附屬協議，以完成向向量集團股東配發道格拉斯·艾利曼普通股。這些協議還規定了我們在分拆後與Douglas Elliman的關係，並規定了員工福利、税收以及分配前後期間的額外負債和義務的分配。這些協議還包括一項關於過渡服務的過渡服務協議和一些持續的商業關係。分銷協議包括一項協議，即向量集團和道格拉斯·艾利曼將就向向道格拉斯·艾利曼轉移的業務產生的債務相互提供適當的賠償。道格拉斯·埃利曼是與矢量集團及其子公司達成的其他安排的一方。我們還與Douglas Elliman簽訂了税務分離協議，該協議規範了我們在税收和税收優惠、提交納税申報單、控制審計和其他税務事項方面的各自權利、責任和義務。
此外，道格拉斯·埃利曼還被開發商聘請為新谷通過其房地產風險投資擁有權益的幾個房地產開發項目的唯一經紀人或聯合經紀人。
剝離後，向量集團的某些官員與道格拉斯·埃利曼之間存在重疊。霍華德·M·洛伯擔任向量集團和道格拉斯·艾利曼的總裁兼首席執行官。理查德·J·蘭本擔任向量集團和道格拉斯·艾利曼的首席運營官，J.布萊恩特·柯克蘭三世擔任向量集團和道格拉斯·艾利曼的首席財務官兼財務主管，馬克·N·貝爾擔任向量集團和道格拉斯·艾利曼的總法律顧問兼祕書，J.David·巴拉德擔任向量集團和道格拉斯·艾利曼的企業效率和首席技術官高級副總裁。此外，在分拆後，我們的三名董事會成員洛伯先生和蘭本先生以及威爾遜·L·懷特先生也將擔任道格拉斯·艾利曼的董事。
概述
向量集團是一家控股公司，主要從事兩個業務領域：
•煙草：通過我們的利格特集團有限責任公司和矢量煙草公司的子公司在美國製造和銷售香煙，以及
•房地產：通過我們的子公司New Valley LLC進行的房地產投資業務，該公司(I)在美國各地的許多房地產項目中擁有權益，(Ii)正在尋求收購或投資更多房地產或項目。
3
目錄表
戰略
我們的戰略是通過以下方式提高子公司的盈利能力，以實現股東價值的最大化：
利格特和媒介煙草
•通過持續提供折扣部分內的高質量產品，繼續在美國捲煙行業提供卓越的價值主張；
•充分利用我們的煙草子公司在美國捲煙市場的成本優勢，因為它們在主和解協議(MSA)下獲得了優惠待遇；
•將營銷和銷售重點放在折扣領域，繼續在Focus折扣品牌中建立銷量和利潤率(老鷹20的, 金字塔，以及蒙特戈)並利用核心品牌資產有選擇地建立分銷渠道；
•利用為客户提供長期價格穩定的定價策略，有選擇地擴大合作品牌和自有品牌的產品組合；
•通過發展和採用組織結構來最大限度地增加利潤潛力，從而提高運營效率；以及
•識別、開發並在未來向市場推出相關的新煙草產品。
新谷
•繼續利用我們作為直接投資者的專業知識，積極進行房地產投資；以及
•將我們多餘的資金機會主義地投資於我們認為可以最大化股東價值的房地產情況。
煙草業務
將軍。我們的煙草部門通過我們的兩家子公司利格特和矢量煙草進行運營。利格特是成立於1873年的利格特&邁爾斯煙草公司的經營繼承人。矢量煙草是一家折扣捲煙製造商，銷售深度折扣類別的產品。在本報告中，除非另有説明，某些對“利格特”的提及指的是我們的煙草業務，包括利格特和矢量煙草的業務。
在截至2021年12月31日的一年中，按單位銷售額計算，利杰特是美國第四大卷煙製造商。Liggett的製造工廠位於北卡羅來納州的Mebane，根據一項合同製造協議，該公司在那裏生產矢量煙草公司的大部分香煙。目前，利格特和矢量煙草沒有海外業務。
美國捲煙市場包括優質香煙和折扣香煙，前者通常以知名品牌以較高的零售價格銷售給對品牌產品有強烈偏好的成年吸煙者，後者以較低的零售價銷售給更具價值意識的成年吸煙者。然而，近年來，優質香煙的折扣在市場上變得更加重要。自2004年以來，利格特只生產折扣捲煙，2021年、2020年和2019年銷售的所有捲煙都處於折扣部分。
根據Management Science Associates，Inc.的數據，2021年折扣市場佔美國捲煙市場總量的28.3%，而2020年和2019年分別為28.6%和28.3%。2021年，利格特的國內香煙出貨量約為86億支，佔該年美國捲煙總出貨量的4.1%。利格特的市場份額在2021年為4.1%，2020年為4.1%，2019年為4.0%。根據Management Science Associates的數據，2021年，Liggett在整個折扣市場的份額約為14.4%，而2020年和2019年分別為14.2%和14.3%。
利格特生產的香煙有大約100種長度、風格和包裝的組合。利格特目前的品牌組合包括：
•老鷹20的-定位於長期增長的深度折扣細分市場的品牌，於2013年重新推出為國家品牌；老鷹20的2021年佔利格特單位銷量的57.0%，2020年為62.0%，2019年為59.9%。老鷹20的是利格特品牌家族中銷量最大的品牌，
•金字塔-2009年第二季度，業內首款具有品牌身份的深度折扣產品重新推出；金字塔佔利格特單位體積的19.5%，2020年為23.2%，2019年為26.5%，
•蒙特戈-從2020年8月到2021年12月，利格特擴大了其蒙特戈深度折扣品牌共進入35個州。蒙特戈是利杰特在截至2021年12月31日的一年中的第三大品牌。在2020年8月之前，蒙特戈在四個州的選定目標市場銷售。蒙特戈表示的卷
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在截至2021年12月31日的一年中，利格特的單位銷量約佔15.9%，而截至2020年12月31日的一年，這一比例約為6.0%。
•利格特精選大獎賽，前夜，美國以及各種合作品牌和自有品牌。
根據1998年11月與46個州和不同地區達成的MSA，在美國銷售產品的捲煙製造商必須根據他們每年銷售的捲煙數量向這些州和地區支付和解款項。然而，除非利格特的市場份額超過了根據MSA確立的約1.65%的美國捲煙市場份額，否則Liggett無需支付任何款項。此外，矢量煙草公司沒有付款義務，除非其市場份額超過美國捲煙市場約0.28%的份額。我們相信，由於達成和解，我們的煙草子公司獲得了相對於競爭對手的可持續成本優勢。
利格特和矢量煙草公司根據MSA支付的款項是基於各自公司在各自公司適用的祖輩市場份額之上增加的市場份額。因此，如果Liggett的總市場份額為3%，則其MSA付款基於1.35%，這是Liggett的總市場份額3%與其大致適用的祖輩市場份額1.65%之間的差額。我們預計，在可預見的未來，利格特煙草公司和矢量煙草公司的付款豁免都將得到充分利用。
本報告中的行業數據來源是Management Science Associates，Inc.，這是一家獨立的第三方數據管理組織，收集來自各種捲煙製造商和分銷商的批發和零售發貨量數據，並提供對個別公司和整個行業的市場份額單位銷售量的分析。Management Science Associates，Inc.關於某些較小的捲煙製造商的單位銷售量和市場份額的信息是基於Management Science Associates，Inc.制定的估計。
銷售、市場營銷和分銷部門。Liggett的產品通過第三方卡車運輸公司從北卡羅來納州梅班市的一箇中央配送中心分銷到美國各地的15個公共倉庫。這些倉庫是利格特客户的本地配送中心。
利格特的客户主要是煙草和便利產品的批發商和分銷商，以及大型雜貨、藥品和便利店連鎖店。2021年，兩家客户分別佔利格特收入的14%和12%；2020年，兩家客户分別佔利格特收入的18%和12%；2019年，兩家客户分別佔利格特收入的17%和12%。由於Liggett擁有大量客户，與應收貿易賬款有關的信用風險集中度通常有限。Liggett的兩個最大客户，在2021年12月31日分別佔應收賬款淨額的0%和2%，在2020年12月31日分別佔5%和4%，在2019年12月31日分別佔2%和4%。對客户的財務狀況進行持續的信用評估，通常不需要安全性。Liggett為潛在的信貸損失保留了適當的準備金，總體來説，這些損失並沒有超出管理層的預期。
商標。Liggett使用的所有主要商標都已在聯邦註冊或正在美國和其他市場註冊。商標註冊通常有十年的期限，可以在到期日期之前由Liggett選擇續簽。
鑑於香煙品牌意識在消費者中的重要性，管理層認為這些商標所提供的保護對其業務的開展是至關重要的。這些商標被質押為我們的某些優先擔保債務的抵押品。
製造業。利杰特採購和維護煙葉庫存，以支持其捲煙製造需求。利格特認為，全球煙草供應充足，足以滿足其目前的生產需求。利格特將其煙葉庫存儲存在北卡羅來納州和弗吉尼亞州的倉庫中。有幾種不同類型的煙葉，包括烤煙、白肋煙、馬裏蘭州煙葉、東方煙葉、切絲煙葉和重組煙葉。美式捲煙的煙葉成分通常是烤煙和白肋煙。雖然優質和折扣品牌使用許多相同的煙草產品，但這些產品的投入比率可能在優質和折扣產品之間有所不同。利格特從國內外煙葉經銷商那裏購買煙草需求，其中大部分是根據長期購買承諾。截至2021年12月31日，利格特的大部分承諾是購買外國煙草。
利杰特的捲煙製造廠旨在以經濟高效的方式進行短期生產，使利杰特能夠製造和銷售大約100種不同的捲煙品牌。利格特的工廠在2021年生產了約85億支香煙，但保持了每年生產約176億支香煙的能力。矢量煙草公司已經與利格特簽訂了合同，將在利格特位於梅班的製造工廠生產其大部分香煙。
競爭。利格特的比賽分為兩個部分。第一部分由美國最大的三家捲煙製造商組成：奧馳亞集團旗下的菲利普莫里斯美國公司，英美煙草旗下的RJ雷諾煙草公司，以及帝國煙草公司旗下的ITG Brands LLC。這三家制造商雖然主要是高檔卷煙公司，但也生產和銷售折扣產品
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香煙。競爭的第二部分由一羣規模較小的製造商和進口商組成，這些製造商和進口商大多銷售大幅折扣香煙。
從歷史上看，進入捲煙行業一直存在很大的障礙，包括廣泛的分銷組織、複雜的生產設備的鉅額資本支出、大量的庫存投資、昂貴的促銷支出、受監管的廣告，以及高端品牌強大的品牌忠誠度。然而，在MSA簽署後，一些不是MSA締約方的較小製造商和進口商(“非參與制造商”)能夠克服這些競爭壁壘，因為MSA產生了意想不到的成本優勢。這些非參與制造商隨後受到根據MSA頒佈的州法規的影響；然而，通過這一細分市場的競爭性折扣，這些公司總體上仍擁有相當大的市場份額。
在捲煙行業，利格特在兩條戰線上展開競爭。菲利普莫里斯和雷諾這兩家最大的捲煙製造商通過廣告、促銷活動、貿易回扣和激勵措施相互競爭，爭奪高端品牌的市場份額。他們與利格特和其他公司爭奪折扣市場份額，主要是基於價格和商店銷售。這些競爭對手比Liggett擁有更多的財力，他們的大多數品牌都比Liggett的產品有更好的銷售和消費者認知度。利格特的折扣品牌還必須在市場上與規模較小的製造商和進口商的大幅折扣品牌競爭。
根據Management Science Associates Inc.的數據，2021年菲利普莫里斯和雷諾的單位銷售額合計佔國內捲煙市場的73.8%。2021年，利格特的國內發貨量約為86億支，佔美國約212億支捲煙發貨量的4.1%，而2020年和2019年的這一比例分別為92億支(4.1%)和90億支(4.0%)。
2021年，美國全行業的出貨量下降了6.5%(約147億支)，在2016至2021年的五年期間，美國全行業的捲煙出貨量每年下降約3.6%。利格特的管理層認為，由於眾多因素，全行業在美國的捲煙出貨量將繼續下降。這些因素包括健康考慮，社會對吸煙接受度的下降，以及各種聯邦、州和地方法律限制在公共場所吸煙，以及聯邦和州消費税和與和解相關的費用增加，這些都是近年來捲煙價格上漲的原因。
菲利普·莫里斯和RJ·雷諾茲主導了國內捲煙市場，這使得利格特更難在零售店爭奪貨架空間，並可能影響市場的價格競爭，這兩者都可能對其銷售量、運營收入和現金流產生實質性的不利影響。
從歷史上看，菲利普·莫里斯和RJ·雷諾茲能夠確定行業內不同定價級別的捲煙價格。從歷史上看，市場壓力曾導致其他捲煙製造商將其價格與這兩家主要製造商制定的價格保持一致。然而，製造商的價目表外折扣和類似的促銷活動對零售業的平均價差產生了很大影響，零售價差可能顯著小於製造商的價差。此外，近年來，折扣部分經歷了來自較小製造商的日益激烈的價格競爭，這導致某些“深度折扣”品牌的價格折扣比“傳統折扣”品牌更激進。因此，零售產品在“深度折扣”和“傳統折扣”之間的價格差距的變化導致了價格細分表現的變化。

立法和監管
在美國，煙草產品受到大量和不斷增加的立法、法規、税收和訴訟的影響，這對收入和盈利能力產生了負面影響。
捲煙行業繼續在多條戰線上受到挑戰。該行業面臨着來自反吸煙團體以及持續的吸煙和健康訴訟的越來越大的壓力，目前我們無法量化這些訴訟的影響。產品責任訴訟繼續對捲煙行業造成不利影響。見第1A項。“風險因素”, Item 3. “法律訴訟和我們綜合財務報表的附註15，其中載有訴訟的描述。
吸煙的有害身體影響已經被宣傳了很多年，在利格特的管理層看來，已經並將繼續對捲煙銷售產生不利影響。自1964年以來，美國衞生局局長和衞生與公眾服務部部長髮表了多份報告，指出吸煙是各種健康危害的致因因素，包括某些癌症和心臟病和肺病，並建議政府採取各種行動來減少吸煙的發生率。1997年，利格特公開承認，正如衞生局局長和受人尊敬的醫學研究人員所發現的那樣，吸煙會導致健康問題，包括肺癌、心臟和血管疾病以及肺氣腫。
2009年6月22日，《家庭吸煙預防和煙草控制法》(“TCA”)成為法律。該法律授予美國食品和藥物管理局(FDA)製造、銷售、營銷和包裝
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煙草產品，儘管FDA被禁止禁止所有香煙或所有無煙煙草產品。在其他措施中，法律(在不同的最後期限下)：
•要求FDA為香煙包裝開發圖形警告，並授權FDA要求新的警告；
•對煙草產品的銷售和分銷施加新的限制，包括對煙草產品廣告和促銷以及使用品牌和商品名稱的新的重大限制；
•禁止在煙草產品上使用“輕”、“温和”、“低”或類似的描述；
•禁止在香煙中使用煙草或薄荷醇以外的“特徵香料”；
•授權FDA實施適用於保護公眾健康的煙草產品標準(例如，要求減少或取消特定成分或成分的使用，要求產品測試，或處理煙草產品結構、成分、特性或標籤的其他方面)；
•要求製造商在銷售某些新的或修改的煙草產品時獲得FDA的審查和授權，這最終可能導致FDA禁止Liggett銷售其某些產品；
•要求FDA對(通過標籤、標籤、廣告或其他方式)表示危害或煙草相關疾病風險較低的煙草產品進行上市前批准；
•要求製造商報告成分和有害成分，並要求FDA向公眾披露某些成分信息；
•要求製造商測試並報告FDA確定的要求進行此類測試以保護公眾健康的成分和成分，並允許FDA要求向公眾披露測試結果；
•要求製造商向FDA提交有關煙草產品的健康、毒理、行為或生理影響的某些信息；
•要求FDA建立煙草製造設施必須遵守的“良好生產規範”；
•授權FDA要求減少尼古丁(儘管它可能不要求將煙草產品的尼古丁產量減少到零)，並可能減少或消除包括薄荷醇在內的其他成分；
•對煙草產品製造商強加(並允許FDA強加)各種記錄保存和報告要求；以及
•授予FDA廣泛的監管權力，以施加額外的限制。
TCA向某些煙草產品製造商徵收使用費，以便為與煙草有關的FDA活動提供資金。根據法規規定的公式，在煙草產品類別之間分配使用費，然後根據市場份額在每一類別的製造商和進口商之間分配使用費。2021年FDA的使用費為23,832美元，利格特和矢量煙草合計為23,832美元，未來可能會增加。
該法律還要求成立煙草產品科學諮詢委員會，就與煙草產品有關的安全、依賴和健康問題提供諮詢、信息和建議。
薄荷醇和調味品
2022年1月27日，FDA宣佈，預計將在2022年春季之前發佈一項擬議的規則，禁止將薄荷醇作為香煙中的一種特徵性香料。在截至2021年12月31日的一年中，我們的捲煙單位銷售額中約有19%是薄荷醇口味的。我們無法預測煙草產品標準或對含有薄荷醇的煙草產品的銷售和分銷的限制，如果最終由FDA發佈，將如何影響產品銷售，它是否會對利格特或矢量煙草產生實質性的不利影響，或者它是否會對利格特和矢量煙草產生比行業其他公司更大的影響。除了FDA，包括加利福尼亞州和馬薩諸塞州在內的某些州已經或正在考慮禁止銷售薄荷醇香煙。
關於包裝的廣告和警示
TCA對煙草產品的廣告和促銷施加了新的重大限制。如書面所述，這些條例極大地限制了製造商、分銷商和零售商宣傳和推廣煙草產品的能力，例如，限制在廣告中使用顏色和圖形，限制户外廣告的使用，限制
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銷售和分銷非煙草物品和服務、贈送禮物和贊助活動，並對香煙或無煙煙草產品使用用於非煙草產品的商品或品牌名稱施加限制。
2020年3月18日，FDA發佈了一項最終規定，要求在香煙包裝和香煙廣告中添加新的健康警告。這項規定要求每個香煙包裝和廣告帶有11種文字警告説明中的一種，並附有相應的圖形圖像，覆蓋香煙包裝前後面板面積的50%和香煙廣告頂部至少20%的面積。該規則規定了營銷要求，包括隨機和平等地展示和分發香煙包裝所需的警告，以及每季度輪流展示香煙廣告所需的警告。《最後規則》規定生效日期為2021年6月18日，即《最終規則》發佈後15個月。2020年4月3日，利格特與其他煙草公司一起，在德克薩斯州地區法院(泰勒分部)開始對FDA提起訴訟，質疑圖形警告最終規則的合法性。2022年2月10日，法院批准了一項動議，將最終規則的生效日期推遲到2023年4月9日。根據最終規則加入新的警告和輪換要求可能會增加利格特的生產成本。
產品評論
TCA要求對“新煙草產品”進行上市前審查。“新煙草產品”是指截至2007年2月15日還沒有在美國商業銷售的煙草產品，或者在該日期之後進行了修改的煙草產品。一般而言，公司在商業化銷售一種“新煙草產品”之前，必須(A)提交一份申請並從FDA那裏獲得一份允許該產品上市的訂單；或(B)提交一份申請並收到FDA的一份訂單，該訂單認定該產品與2007年2月15日在美國上市的一種“預言性”煙草產品“基本等同”。“實質上等同的”煙草產品是指與謂詞具有“相同的特徵”或具有“不同的特徵”但不會引起“不同的公共健康問題”的煙草產品。
在2007年2月15日之後和2011年3月22日之前首次推出的產品的製造商，如果在2011年3月23日之前向FDA提交了實質等價物申請，則可以繼續銷售該煙草產品，除非FDA發佈命令，表明該產品不是實質等價物(NSE)。如果不及時提交申請，或FDA認為這種“新煙草產品”實質上不等同，將導致該產品被視為品牌錯誤和/或摻假。2011年3月22日之後，如果沒有FDA的實質等效性判定，“新煙草產品”不得上市。在截止日期之前，利格特和矢量煙草向FDA提交了各自捲煙品牌風格的實質性等值申請。
到目前為止，利格特已經收到了與20個捲煙品牌款式有關的NSE訂單。利格特已選擇就20種捲煙品牌風格中的14種向FDA提起行政上訴，並停止生產6種品牌風格。2021年，這14種捲煙品牌的銷售額約佔煙草部門年收入的0.6%。在行政上訴過程中，利格特將繼續銷售受影響的捲煙品牌風格。矢量煙草在2017年11月收到了與三個捲煙品牌風格有關的NSE訂單。2021年，這三種捲煙品牌的銷售額約佔煙草部門年收入的0.4%。矢量煙草公司選擇向FDA提起行政上訴，並在行政上訴過程中繼續銷售受影響的捲煙品牌風格。
2018年4月5日，FDA宣佈改變其審查“臨時”實質性等效性申請的程序。利格特和矢量煙草都為各自的捲煙品牌風格提交了臨時實質等值申請。FDA宣佈，它將繼續審查被確定為最有可能引發不同公共衞生問題的約1,000項未決臨時申請，並將從審查中刪除被確定為不太可能這樣做的約1,500項臨時申請。
因此，森特維煙草於2018年4月收到FDA的一封信，告知FDA不打算對尚未收到實質性等價性確定的其餘實質等價性申請進行進一步審查，除非發生以下情況之一：(I)作為臨時申請標的的新煙草產品也是由同一製造商提交的另一項待決申請的標的；(Ii)FDA收到新的信息(例如，來自檢查結果)，表明作為臨時申請標的的新煙草產品更有可能引起與先前確定的不同的公共衞生問題；或(Iii)FDA有理由相信，新煙草產品並非在2007年2月15日之後、2011年3月22日之前((I)、(Ii)和(Iii)統稱為“條件”)在美國引入或交付州際商業用於商業分銷。
2018年5月21日，FDA給Liggett發了一封信，聲明除非出現其中一種情況，否則信中確定的產品將被從審查中移除。
我們無法預測FDA是否會認為利格特和矢量煙草公司的未完成申請足以支持這些實質性等價性報告所涵蓋的產品的實質性等效性的確定。FDA可能會確定，這些產品中的一些或全部與先前存在的
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煙草產品，就像該機構已經為利格特的20份申請所做的那樣。NSE訂購其他捲煙款式可能會要求我們停止銷售適用的捲煙和其他捲煙款式，並可能對我們產生實質性的不利影響。
尼古丁
根據TCA，如果FDA得出結論認為煙草產品尼古丁標準適合保護公眾健康，FDA可能會採用這樣的標準。FDA可能會將擬議的法規提交給TPSAC以獲得報告和建議。在頒佈最終規則之前，FDA可能會考慮廣泛的問題，包括遵守擬議產品標準的技術可行性。制定規則的過程可能需要幾個月或幾年的時間，一旦最終規則公佈，通常預計至少要到公佈之日後一年才會生效。我們無法預測煙草產品標準如果最終由FDA發佈，將如何影響產品銷售，它是否會對利格特或矢量煙草產生實質性的不利影響，或者它是否會對利格特和矢量煙草產生比行業其他公司更大的影響。
州最低價格立法
2020年，科羅拉多州的選民批准了EE提案，增加了香煙、煙草和尼古丁產品的税收。除了提高科羅拉多州的捲煙消費税外，EE提案還包括一項條款，規定自2021年1月1日起，科羅拉多州捲煙的最低零售價為每包7.00美元，從而削弱了我公司折扣定價捲煙在科羅拉多州市場上的競爭優勢。我們已經開始對科羅拉多州提起訴訟，挑戰EE提案中包含的最低價格條款的合法性，其結果無法預測。雖然沒有其他州通過固定的捲煙最低零售價法律，但如果EE提案中的最低價格規定被法院裁定為合法，其他州可能會嘗試這樣做。如果挑戰最低價格立法的訴訟不成功，或者其他州通過了類似的立法，經受住了司法審查，結果可能會對我們未來的財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。
MSA和其他州和解協議
1996年3月、1997年3月和1998年3月，利格特與45個州和地區達成了與煙草有關的訴訟和解協議。和解協議免除了利格特在這些州和地區內所有與煙草相關的索賠，包括醫療費用補償索賠和向未成年人銷售香煙的索賠。
1998年11月，菲利普莫里斯、R.J.雷諾茲和另外兩家公司(“原始參與制造商”或“OPM”)和Liggett(連同任何其他成為簽字國的煙草產品製造商，“後續參與制造商”或“SPM”)(以下統稱為“參與制造商”)與46個州和不同地區(統稱為“和解國”)簽訂了MSA，以解決那些和解國家聲稱和未聲稱的醫療成本回收和某些其他索賠。MSA在每個定居國都獲得了最終的司法批准。
作為MSA的結果，定居州將利格特和病媒煙草從：
•定居國及其各自的政治分區和國家保健基金的其他接受者的所有索賠，涉及：(1)過去因煙草產品的使用、銷售、分銷、製造、開發、廣告和營銷而產生的行為；(2)煙草產品的接觸、研究、陳述或警告對健康的影響；和
•關於因使用或接觸在正常業務過程中生產的煙草產品而產生的未來行為，結算國及其各自的分支機構和國家保健基金的其他接受者提出的所有金錢索賠。
MSA限制煙草產品在定居國的廣告和銷售，並以其他方式限制參與制造商的活動。除其他事項外，《煙草製品保護法》禁止以年輕人為目標的煙草產品廣告、促銷或營銷；禁止在所有煙草廣告和促銷中使用卡通形象；限制每個參與制造商在任何12個月期間只贊助一個煙草品牌名稱；禁止所有户外廣告，但某些有限的例外情況除外；禁止在各種媒體上為煙草產品植入付費；禁止在沒有充分證據證明預期接受者是成年人的情況下購買煙草產品；禁止參與制造商以《煙草保護法》禁止的任何方式許可第三方宣傳煙草品牌名稱；並禁止參與的製造商將任何國家認可的非煙草品牌或商品名稱或運動隊、娛樂團體或個人名人的名稱用作煙草產品品牌名稱。
MSA還要求參與的製造商確認遵守MSA的公司原則，減少未成年人使用煙草產品，並對代表參與的遊説活動施加限制
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製造商。此外，《生活保障協議》規定任命一名獨立審計師來計算和確定根據《生活保障協議》所欠的付款金額。
根據MSA的付款條款，參與的製造商需要每年支付90億美元(取決於適用的調整、補償和減少)。這些年度付款是根據國內捲煙出貨量的單位數量分配的。MSA下的付款義務是每個參與制造商的幾項義務，而不是共同義務，不是參與制造商的任何母公司或附屬公司的責任。
根據MSA，Liggett沒有支付義務，除非其市場份額超過市場份額豁免約佔美國捲煙銷售總量的1.65%。根據MSA，矢量煙草公司沒有支付義務，除非其市場份額超過市場份額豁免約佔美國香煙銷售總量的0.28%。利格特和矢量煙草的國內發貨量佔2021年美國捲煙總銷量的4.1%。如果利格特和/或矢量煙草在特定年份的市場份額超過其各自的市場份額豁免，則在下一年的4月15日，利格特和/或矢量煙草(視情況而定)必須為每個超出的單位支付與該年OPM應支付的金額相同的金額(按單位計算)。
根據MSA及其與各州的其他和解協議，Liggett可能有額外的付款義務。見第1A項。“風險因素和我們的綜合財務報表附註15。
新谷
新谷是我們的房地產投資業務。我們投資了許多不同資產類別的房地產項目，包括規劃社區、共管公寓和綜合用途開發項目、公寓樓、酒店和商業地產。
房地產投資
我們擁有並尋求通過債務和股權投資獲得各種國內和國際房地產項目的投資權益。我們目前的房地產投資包括以下項目(截至2021年12月31日)：
房地產投資，淨額
埃森娜。我們正在加州棕櫚泉開發一個450英畝的批准總體規劃社區。該開發項目包括615個住宅地塊，其中包括獨棟和多户住宅地塊、一個18洞高爾夫球場、俱樂部餐廳、高爾夫商店，以及一塊7英畝的土地，獲準用於一家450間客房的酒店。
共管公寓與綜合用途開發
截至2021年12月31日，我們擁有對共管公寓和混合用途開發房地產項目的投資，價值8010萬美元。我們在紐約市標準大都會統計區(SMSA)擁有共管公寓和混合用途開發房地產項目，截至2021年12月31日，項目規模為2270萬美元。在紐約市SMSA的9個共管公寓和混合用途開發房地產項目中，截至2021年12月31日，有7個單位正在關閉或完工，其餘兩個項目預計將於2023年完工。截至2021年12月31日，我們在美國其他地區的共管公寓和混合用途開發房地產項目的預計建設完工日期為2022年8月至2024年7月，價值5750萬美元。
公寓樓
截至2021年12月31日，我們投資了一家風險投資公司，該公司擁有位於亞利桑那州胡佛的一棟公寓樓，價值1190萬美元。該投資於2021年12月31日開始運營。
酒店
截至2021年12月31日，我們擁有價值320萬美元的酒店投資，其中160萬美元的合資企業位於紐約市SMSA，其餘位於百慕大。這些酒店於2021年12月31日開始運營。
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商業廣告
截至2021年12月31日，我們擁有的商業房地產投資總額為730萬美元，其中一家位於紐約市SMSA，另一家位於內華達州拉斯維加斯。這兩家商業地產合資企業都於2021年12月31日開始運營。
在我們的房地產投資業務中，我們尋求通過債務和股權投資獲得國內和國際房地產項目的投資權益。我們和我們的合作伙伴尋求通過使用不同水平的槓桿來提高現金流和投資回報。此外，如果某些投資實現了超過目標閾值的回報率，我們和我們的合作伙伴可能會從這些投資中獲得獎勵。我們的房地產投資位於美國和百慕大，我們可能會在其他市場尋求增長，在那裏我們找到有吸引力的投資或收購資產的機會，並實現強勁的風險調整回報。我們努力以有吸引力的估值進行投資，儘可能利用困境，創造機會獲得更高的估值收益和現金流回報，並在適當的時候將資產貨幣化以實現價值。截至2021年12月31日，我們的房地產投資業務在我們財務報表中記錄的合資企業中的權益約為1.051億美元，合併房地產投資約為910萬美元。
有關這些投資的更多信息，請參閲我們的綜合財務報表附註10和項目7中的“房地產投資摘要”。管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。”

人力資本
我們長期以來一直相信，我們員工的多樣性和才華為向量集團及其子公司提供了競爭優勢。 截至2021年12月31日，我們僱傭了大約500名員工，其中約475人受僱於利格特，約25人受僱於矢量集團的公司總部。
利格特公司大約31%的員工已經受僱於該公司超過15年。Liggett與員工保持着長期的合作關係，因為它的理念是聽取員工的意見和關切，並定期讓他們參與進來，以提高其人力資本管理目標。
從歷史上看，這是通過利格特各級之間的頻繁溝通以及與高級管理層的面對面活動來實現的。我們相信，在新冠肺炎大流行期間，這種理念為利格特提供了很好的服務。
員工的健康和安全是實現我們的人力資本目標的基礎。為了應對新冠肺炎疫情，利格特的管理層主動採取措施，從2020年3月15日開始將其捲煙工廠關閉兩週，進行定期維護，並計劃必要的新冠肺炎製造方案。利杰特的管理層實施並繼續使用一套廣泛的附加協議和程序，以確保其員工的安全。在其他方面，利格特引入了強制戴口罩、物理距離，並重新配置了其捲煙工廠和利格特矢量品牌總部的某些工作空間。
從2020年3月開始，管理層定期向員工提供利格特業務的最新情況，包括其對新冠肺炎疫情的反應。利格特認為，這些舉措是其在整個新冠肺炎疫情期間成功執行製造和銷售業務的關鍵。
Liggett為其員工提供全面的福利計劃，其中包括為他們提供醫療、牙科和視力保健；401(K)匹配繳費；帶薪產假；學費補助；以及帶薪假期。
截至2021年12月31日，利格特約有475名員工，其中約280人受僱於利格特的梅班工廠，140人受僱於全美的銷售崗位，其餘55人受僱於支持和協調銷售和營銷工作的行政職能。
在利格特工廠的員工中，大約有200人是小時工，他們由四個隸屬於AFL-CIO或卡車司機的工會代表。自1977年以來，利格特從未經歷過任何重大的停工。
我們將繼續傾聽，同時與利格特的員工保持互動和聯繫，通過繼續我們在新冠肺炎疫情期間首次開始的計劃，推動我們的人力資本管理目標。
可用信息
我們的網站地址是www.vetorgroupltd.com。我們在以電子方式向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交材料後，在合理可行的範圍內儘快在我們的網站的投資者關係欄目免費提供我們的年度報告(http://www.vectorgroupltd.com/investor-relations/)Form 10-K、季度報告Form 10-Q、當前報告Form 8-K以及對這些報告的所有修訂。我們還通過我們的網站提供根據交易法向美國證券交易委員會提交的其他報告，包括我們的委託書以及高級管理人員和董事根據該法第16(A)節提交的報告。這些備案文件的副本也可以在美國證券交易委員會的網站上獲得。我們的副本
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《企業行為和道德準則》、《公司治理準則》、《審計委員會章程》、《薪酬委員會章程》和《公司治理和提名委員會章程》已張貼在我們網站的投資者關係部分，並可供任何提出要求的股東閲讀。我們不打算讓我們網站中包含的或通過我們的網站提供的信息成為本Form 10-K年度報告的一部分。

第1A項。風險因素
我們的業務面臨許多風險。我們已經在下面描述了我們和我們的子公司面臨的已知重大風險。可能存在我們尚不知道或我們目前認為不重大的額外風險，這些風險也可能影響我們的業務或我們子公司的業務。以下所述的每個風險和不確定性都可能導致對我們或我們的一個或多個子公司的業務、運營結果、現金流、財務狀況或股本產生重大不利影響的事件或情況，進而可能對我們的普通股價值產生負面影響。在投資我們發行的任何證券之前，您應仔細考慮和評估本報告中包含的所有信息，以及我們可能向美國證券交易委員會提交或向公眾公佈的任何後續報告。
與我們的煙草業務相關的風險
利格特在國內煙草行業面臨着激烈的競爭。
Liggett比它的主要競爭對手小得多，擁有的資源也少得多，因此，在某些情況下，對市場發展的反應能力更有限。此外，利格特的所有單位銷量都來自競爭激烈的折扣領域，消費者的品牌忠誠度較低，更注重價格。管理科學協會的數據顯示，2021年，最大的兩家捲煙製造商菲利普莫里斯和RJ雷諾控制了美國捲煙市場73.8%的份額。菲利普莫里斯是市場上最大的製造商，其利潤主要來自優質捲煙的銷售。2021年，菲利普莫里斯在高端市場的佔有率為57.5%，在整個國內市場的佔有率為44.3%。在2021年期間，利格特的所有銷售都處於折扣部分，其在整個國內捲煙市場的份額為4.1%。從歷史上看，由於菲利普·莫里斯和RJ·雷諾茲的市場份額佔主導地位，他們能夠確定行業內不同定價級別的捲煙價格。
該行業的進一步整合可能會對我們在美國捲煙市場的競爭能力產生不利影響。
Liggett的業務高度依賴於折扣捲煙領域，為了保持市場份額，可能需要採取措施降低價格。
利格特的所有單位銷量都來自競爭激烈的折扣領域。雖然菲利普莫里斯、RJ雷諾茲和ITG Brands在折扣領域與Liggett競爭，但Liggett還面臨着來自一羣規模較小的製造商和進口商的激烈競爭，這些製造商和進口商大多銷售低質量的深度折扣香煙。雖然Liggett在折扣市場的份額在2021年為14.4%，2020年為14.2%，2019年為14.3%，但Management Science Associates的數據顯示，這些其他較小的製造商和進口商的折扣市場份額在2021年約為34.2%，2020年為35.5%，2019年為32.3%。如果折扣市場的定價繼續受到這些較小製造商和進口商的影響，Liggett唯一細分市場的利潤率可能會受到負面影響，為了保持市場份額，Liggett可能需要採取措施降低價格。因此，利格特的銷售額、營業收入和現金流將受到重大不利影響，進而可能對我們普通股的價值產生負面影響。
國內捲煙行業最近經歷了單位銷售額的下降，這可能會導致我們的銷售額下降或成本上升。
Management Science Associates的數據顯示，2021年國內全行業捲煙出貨量下降了約6.5%，2020年增長了1.5%，2019年下降了5.3%。自1995年以來，除2020年外，整個行業的捲煙出貨量都在下降。我們認為，2020年發貨量的增長是與新冠肺炎相關的異常現象，由於多種因素，未來幾年美國整個行業的捲煙發貨量將繼續下降。這些因素包括健康考慮，社會對吸煙接受度的下降，以及各種聯邦、州和地方法律限制在餐館、酒吧和其他公共場所吸煙，以及聯邦和州消費税和與和解相關的費用增加，這些都是近年來捲煙價格上漲的原因之一。除了市場下滑影響我們的銷售量、營業收入和現金流外，美國市場出貨量每下降一個百分點，我們在MSA下獲得的支付豁免的年度成本優勢就會減少約180萬美元，通貨膨脹每增加一個百分點，我們的年成本優勢就會減少約160萬美元(MSA費率每年增加3%或消費物價指數增長)。如果整個行業的出貨量繼續下降，Liggett無法從競爭對手那裏奪取市場份額，或者如果整個行業無法通過漲價來抵消單位銷售額的下降，或者如果Liggett的市場份額百分比低於其MSA付款
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如果免税比例下降，或者如果當前的通貨膨脹率持續，利格特的銷售量、營業收入和現金流可能會受到負面影響，進而可能對我們普通股的價值產生負面影響。
我們的煙草業務受到大量和不斷增加的立法、監管和税收的約束，這些都對收入和盈利產生了負面影響。
捲煙在聯邦、州和地方各級受到嚴格的監管和徵税，這已經並可能繼續對我們的業務產生不利影響。有關適用於我們業務的重要法規和税收的更完整討論，請參見項目1.業務立法和監管。例如：
•聯邦、州和地方法律限制了香煙在美國的廣告、銷售和使用，例如禁止在餐館和其他公共場所吸煙的法律。私營企業也實施了禁止使用香煙的規定。進一步限制香煙或配料或調味品的廣告、銷售或使用的法規或規則可能會對香煙的銷售產生負面影響，這將對我們的經營業績產生不利影響。
•聯邦政府以及某些州、市和縣政府對捲煙徵收消費税，這已經並預計將繼續對捲煙銷售產生不利影響。由於其中某些消費税對其他類型的煙草產品按比例較小，貼錯標籤的煙鬥煙草的銷售大幅增加，奪走了傳統捲煙產品的市場份額。
•除其他外，州和地方政府的各種法規提高了購買煙草產品的最低年齡，禁止銷售薄荷醇香煙，限制或禁止抽樣和廣告，並要求披露成分和成分。值得注意的是，聯邦政府在2019年12月將煙草產品的最低銷售年齡從18歲提高到21歲。進一步限制能夠在美國購買香煙的個人羣體的規定，或限制我們可以提供的產品類型的其他規定，如對香料使用的限制，可能會對我們的產品需求、我們的運營結果和我們的業務產生實質性的不利影響。FDA和其他組織也開展了反煙草媒體運動，這已經並可能繼續對捲煙需求產生不利影響。
還出現了不利的立法和政治決定以及有關吸煙和煙草行業的其他不利事態發展，以及包括環境保護局和食品和藥物管理局在內的聯邦機構的限制性行動。此外，所有州都頒佈了法規，要求香煙達到降低點火傾向的標準。這些事態發展可能會對潛在的事實審查者對煙草行業的看法產生負面影響，可能會損害某些未決的訴訟，並可能促使更多類似的訴訟或立法開始。我們無法評估這些發展中的事項對未決訴訟或可能展開額外訴訟的影響，但我們的綜合財務狀況、經營業績或現金流可能會受到重大不利影響。
與煙草產品的製造、銷售、分銷、廣告、標籤或信息披露相關的其他聯邦、州或地方法規可能會進一步減少銷售、增加成本，並對我們的業務產生實質性的不利影響。
FDA根據《家庭吸煙預防和煙草控制法》制定的法規可能會對我們的銷售和運營利潤產生不利影響。
2009年6月，《家庭吸煙預防和煙草控制法》(“TCA”)成為法律。TCA賦予FDA製造、銷售、營銷和包裝煙草產品的廣泛權力，儘管FDA被禁止禁止所有香煙或所有無煙煙草產品。有關TCA的更完整討論，請參見項目1.業務立法和監管.
2022年1月27日，FDA宣佈，預計將在2022年春季之前發佈一項擬議的規則，禁止將薄荷醇作為香煙中的一種特徵性香料。 在截至2021年3月31日的過去12個月裏，我們的捲煙銷量中約有19%是薄荷醇口味的。我們無法預測煙草產品標準或對含有薄荷醇的煙草產品的銷售和分銷的限制，如果最終由FDA發佈，將如何影響產品銷售，它是否會對利格特或矢量煙草產生實質性的不利影響，或者它是否會對利格特和矢量煙草產生比行業其他公司更大的影響。
作為2017年7月宣佈的全面計劃的一部分，FDA表示將專注於尼古丁成癮，目標是通過FDA於2018年3月宣佈的通過通知和評論規則制定的產品標準來降低可燃香煙中的尼古丁水平。看見項目1.業務立法和監管。目前，我們無法預測FDA將頒佈的具體法規、這些法規的時間框架或這些法規的效果。規則制定過程可能需要數年時間，一旦最終規則發佈，它通常至少在一年內不會生效。我們
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無法預測尼古丁煙草產品標準如果最終由FDA發佈，將如何影響產品銷售，它是否會對利格特或矢量煙草產生重大不利影響，或者它是否會對利格特和矢量煙草產生比行業其他公司更大的影響。
2018年4月，FDA宣佈改變其審查“臨時”實質性等效性申請的程序。看見項目1.業務立法和監管關於實質等值進程的更多信息。載體煙草公司在2018年4月收到FDA的一封信，通知FDA不打算對載體煙草公司的剩餘申請進行進一步審查，但有某些“條件”(如下文所述項目1.業務立法和監管)。Liggett在2018年5月收到FDA的一封信，通知FDA不打算對某些申請進行進一步審查，但也有某些“條件”(如下文所述項目1.業務立法和監管)。FDA尚未表示，2018年5月那封信未涵蓋的與Liggett其他產品相關的申請是否會通過FDA的審查。我們無法預測FDA是否會認為Liggett的未完成申請足以支持這些實質性等價性報告所涵蓋的產品的實質性等效性確定。FDA可能會確定這些產品中的一些或全部與先前存在的煙草產品“實質上不等同”，就像該機構已經對利格特的20項申請所做的那樣。NSE訂購其他捲煙款式可能會要求我們停止銷售適用的捲煙和其他捲煙款式，並可能對我們產生實質性的不利影響。
2020年3月18日，FDA發佈了一項最終規定，要求在香煙包裝和香煙廣告中添加新的健康警告。這項規定要求每個香煙包裝和廣告帶有11種文字警告説明中的一種，並附有相應的圖形圖像，覆蓋香煙包裝前後面板面積的50%和香煙廣告頂部至少20%的面積。該規則規定了營銷要求，包括隨機和平等地展示和分發香煙包裝所需的警告，以及每季度輪流展示香煙廣告所需的警告。《最後規則》規定生效日期為2021年6月18日，即《最終規則》發佈後15個月。2020年4月3日，利格特與其他煙草公司一起，在德克薩斯州地區法院(泰勒分部)開始對FDA提起訴訟，質疑圖形警告最終規則的合法性。2022年2月10日，法院批准了一項動議，將最終規則的生效日期推遲到2023年4月9日。我們無法預測法院是否會進一步推遲生效日期和/或確定部分或全部擬議的文字和/或圖形警告或擬議的突出警告違反第一修正案、行政程序法或其他法律要求，也無法預測此類法院裁決將對合規時間表或對行業施加的要求產生什麼影響。
TCA和FDA的進一步監管努力可能會導致美國捲煙銷售的下降，包括利格特和矢量煙草品牌的銷售。合規性和相關成本是不可能預測的，並在很大程度上取決於FDA根據法律規定的未來要求。然而，成本可能很高，可能會對公司的財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。此外, FDA有許多調查和執法工具可供其使用。不遵守法律和FDA的監管要求可能會導致重大的經濟處罰，並可能對利格特和矢量煙草的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。目前，我們無法預測該法律是否會對利格特和矢量煙草造成比行業內其他公司更大程度的影響，從而影響我們的競爭地位。
某些州可能會試圖通過最低價格立法。
2020年，科羅拉多州的選民批准了EE提案，增加了香煙、煙草和尼古丁產品的税收。除了提高科羅拉多州的捲煙消費税外，EE提案還包括一項條款，規定自2021年1月1日起，科羅拉多州捲煙的最低零售價為每包7.00美元，從而削弱了我公司折扣定價捲煙在科羅拉多州市場上的競爭優勢。雖然沒有其他州採用固定的最低零售價格法，但如果EE提案中的最低價格規定被法院裁定為合法，其他州可能會嘗試這樣做。如果其他州通過類似的立法，經受住司法審查，結果可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。
訴訟將繼續損害煙草行業，包括利格特。
Liggett可能會因與捲煙產品相關的訴訟而面臨重大責任和擔保要求。不利的判斷可能會對我們的運營能力產生負面影響，因為它們會對現金流產生影響。我們和我們的利格特子公司，以及整個捲煙行業，繼續在許多方面面臨挑戰。針對利格特和其他捲煙製造商的新案件仍在繼續。截至2021年12月31日，美國有79起個人產品責任訴訟、兩起據稱的集體訴訟和一起醫療成本追回訴訟待決，其中Liggett和/或我們被列為被告。很可能會繼續對利格特提起類似的法律訴訟、訴訟和索賠。懲罰性賠償的金額通常高達數十億美元，在某些情況下，除了補償性和其他損害賠償外，還會特別提出抗辯。在未決案件中可能會出現不利的事態發展，包括證明更多的集體訴訟。與煙草有關的懸而未決的不利結果或解決辦法
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訴訟可能會鼓勵啟動更多的訴訟。此外，任何與煙草有關的訴訟的不利結果可能會對我們的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生實質性的不利影響。利格特在獲得保釋金以暫停執行判決以等待上訴時可能面臨困難。隨着針對Liggett的新的產品責任案件的開始，與辯護這些案件相關的成本以及與訴訟固有的不可預測性相關的風險繼續增加。
佛羅裏達州最高法院對恩格爾的裁決導致的個別煙草相關案件可能會繼續傷害利格特。
1994年5月，恩格爾該案是在佛羅裏達州邁阿密-戴德縣對利格特和其他人提起的集體訴訟。這個班級由所有佛羅裏達居民組成，到1996年11月21日，他們“已經遭受、現在遭受或已經死於因吸煙成癮而導致的疾病和醫療狀況”。進行了審判，陪審團做出了對被告不利的判決(大約1450億美元的懲罰性賠償，其中包括針對利格特的7.9億美元)。在向第三地區上訴法院提出上訴後，佛羅裏達州最高法院於2006年7月取消了這一階層的資格，並確認上訴法院推翻了懲罰性賠償裁決。前班級成員必須在2008年1月之前提起個人訴訟。結果，我們和利格特以及其他捲煙製造商被起訴了數千起恩格爾在佛羅裏達州的聯邦和州法院都有子女案件。儘管我們沒有被點名為被告恩格爾案件中，我們被指名為幾乎所有恩格爾其中Liggett被指定為被告的後代案件。儘管利格特達成了多項原告和解，但利格特和矢量集團仍是28個州法院的被告恩格爾子代案例。與辯護這些案件相關的成本繼續對我們的現金流產生負面影響。我們無法預測與未來任何和解和判決有關的現金需求，包括保證任何上訴所需的現金，而且存在無法滿足這些要求的風險。
根據MSA，Liggett可能有額外的付款義務。
NPM調整。2006年3月，根據MSA挑選的一家經濟諮詢公司確定，MSA是2003年參與制造商失去市場份額的“一個重要因素”。同樣的決定已經做出了額外的幾年。這就是所謂的“NPM調整”。因此，參與的製造商可能有權對其MSA付款進行潛在的NPM調整。
截至2021年12月31日，參與的製造商已與38個定居國簽訂了協議，規定了關於以下方面的國家利益調整的解決條件和解決國家利益調整問題 這些州的未來幾年。
關於2003-2020年，Liggett和VECTOR煙草公司(視情況而定)就他們欠結算國的由獨立審計員計算的NPM調整提出了異議。在MSA允許的情況下，利格特和矢量煙草支付了與這些NPM調整相關的金額，但存在爭議，被扣留或存入有爭議的支付賬户。對那些沒有締結協定或以其他方式解決問題的國家，2004年的仲裁已經開始。截至2021年12月31日，利格特和矢量煙草公司累計了約1320萬美元，與2004-2010年從非和解州扣留的爭議金額有關，如果利格特和矢量煙草公司在這些年的糾紛中敗訴，可能需要支付利息。
根據個別州的和解協議，Liggett可能有額外的付款義務。
2004年，密西西比州和德克薩斯州總檢察長建議利格特，他們認為利格特未能根據各自與這兩個州的和解協議支付所有必需的款項。利格特認為，這些指控是沒有根據的，尤其是基於和解協議中最惠國條款的語言。根據與密西西比州和德克薩斯州的和解協議，Liggett可能需要支付的任何額外金額，在我們的合併財務報表中都沒有應計金額。
2016年1月，密西西比州總檢察長向密西西比州傑克遜縣衡平法院提交動議，要求執行1996年3月達成的和解協議(《1996年協議》)。2017年4月，衡平法院裁定應強制執行1996年的《協定》，並將此事提交特別法庭審理，以便進一步審理，以確定賠償金額(如果有)。
2021年4月，雙方規定，根據1996年協議(從開始到2019年)，據稱應由Liggett支付給密西西比州的未付本金(不含利息)約為1,670萬美元，但Liggett有權就1996年協議的可執行性提起訴訟和/或上訴(以及除該本金金額計算外的所有問題)。2019年9月，特別檢察官就密西西比州判決前和判決後利息索賠舉行了聽證會。2021年8月，特別檢察官發表了一份最後報告，其中提出了調查結果和建議，即Liggett應於2005年4月至2021年8月3日支付判決前利息，金額約為1880萬美元。2021年11月18日，密西西比州衡平法院就利格特對最終報告的異議舉行聽證會。裁決懸而未決。如果Liggett對不利判決提出上訴，可能需要張貼保證金。
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Liggett可能需要向密西西比州和德克薩斯州支付額外款項，這可能會對公司的綜合財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
與我們的新谷房地產業務相關的風險。
新谷面臨着與其經營的行業相關的風險。
房地產行業受到經濟和政治環境以及房地產市場變化的重大影響，這些變化可能會對我們的投資回報產生不利影響，引發項目融資違約，導致物業銷售取消，我們的物業或投資價值下降，並可能影響我們的運營業績和流動性。房地產業是週期性的，受到整體和地方經濟狀況變化的重大影響，這些變化不是我們可以控制的。
這些條件包括短期和長期利率、通脹、債務和股權資本市場的波動、失業水平、消費者信心以及美國和全球經濟的總體經濟狀況。房地產市場還取決於金融機構的實力，這些機構對宏觀經濟大環境的變化很敏感。缺乏可用的信貸或對金融部門缺乏信心可能會影響房地產市場，進而可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
下列任何情況都可能與房地產市場的週期性有關，因為它會阻止或限制住宅和商業房地產市場的復甦，並會導致房屋銷售和/或房地產價格出現增長放緩或下降的時期，從而對我們的業務產生不利影響，進而可能對我們的業務和財務狀況產生不利影響：
•經濟減速或衰退時期；
•利率上升；
•普遍可獲得抵押融資；
•對住宅和商業房地產市場的負面看法；
•房主保險費用的增加；
•信貸市場疲軟；
•消費者對經濟和/或房地產市場的信心水平較低；
•金融機構不穩定；
•將對房地產市場造成不利影響的立法、税收或監管改革，包括但不限於與房利美、房地美和其他向美國住房和抵押貸款市場提供流動性的政府支持實體相關的潛在改革，以及可能限制或取消某些抵押貸款利息支出和財產税的扣除；
•我們所投資地區的經濟和一般商業狀況的不利變化；
•房地產需求下降；
•天災，如颶風、地震和其他自然災害，或戰爭或恐怖主義的行為或威脅；和/或
•全球、國家、區域和當地經濟和市場狀況的不利變化，特別是在紐約大都市區和我們業務開展業務的其他市場，包括與流行病和健康危機有關的變化，如冠狀病毒(新冠肺炎)的爆發。
房地產開發是一個競爭激烈的行業，競爭狀況可能會對我們的經營業績產生不利影響。房地產開發行業競爭激烈。房地產開發商不僅爭奪買家，還爭奪理想的房產、建材、勞動力和資金。我們與其他地方、地區、國家和國際房地產資產管理公司、投資者和房地產開發商競爭，這些公司擁有豐富的財力和經驗。房地產開發行業的競爭狀況可能導致：難以以可接受的價格獲得合適的物業投資；銷售激勵措施增加；銷售量和價格下降；利潤率下降；我們在房地產開發和其他資產的投資減值；以及建築成本增加、建設延誤和運輸成本增加。開發項目面臨特殊風險，包括成本可能增加、市場需求變化、無法在最後期限前完成項目、依賴可能無法履行合同的承包商以及需要獲得各種政府和第三方的同意。
如果我們的物業或投資的市場價值下降，我們的經營業績可能會受到減值和減記的不利影響。我們在正常的業務過程中收購土地和投資房地產項目。那裏
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這是一個固有的風險，即我們的土地和投資在購買後可能會貶值，這也可能會影響現有在建物業的價值。財產的估價本質上是主觀的，並以每一財產的個別特徵為基礎。我們的土地和房地產項目投資的市場價值取決於一般和當地的房地產市場情況。這些條件可能會發生變化，從而使估值面臨不確定性。此外，所有估值都是基於可能不能反映經濟或人口現實的假設做出的。我們可能以無法完全收回的成本獲得了期權或購買和開發了土地，或者我們無法在其上建造和出售有利可圖的物業。此外，我們在期權或類似合同控制下的建築地塊的押金或投資可能會面臨風險。如果市場狀況惡化，我們的一些資產可能會受到減值和減記費用的影響，這將對我們的運營和財務業績產生不利影響。
如果對住宅或商業地產的需求低於我們購買或開發此類庫存時的預期，盈利能力可能會受到不利影響，我們可能無法在出售和建設我們的物業和/或投資時收回相關成本。我們定期審查我們投資的價值，並將繼續定期這樣做。我們可能需要對我們的財產和/或投資的價值進行減記和減值，未來我們可能會虧本出售財產和/或投資，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們面臨着與房地產收購相關的風險。我們可能無法以優惠的條款為收購或投資提供資金，或者物業可能無法達到預期的表現。我們可能低估了使一項投資達到為其預期市場地位建立的標準所需的成本。我們也可以收購或投資於有債務和追索權的財產，涉及未知債務。新谷收購房地產投資面臨幾個風險，包括：低估了物業的運營費用，可能使其不經濟或無利可圖；物業可能未能達到預期，在這種情況下，新谷可能會維持低於預期的收入或需要為物業產生額外費用；以及新谷可能無法以優惠的價格或條款出售、處置或再融資物業，或根本無法按具體情況出售、處置或再融資；除了出售時的任何潛在虧損外，新谷可能別無選擇，只能持有該物業，如果在一段時間內表現不佳，將繼續產生淨運營虧損，併產生持續的税收、環境和其他債務。收購協議通常會包含達成協議的條件，包括完成盡職調查，使我們滿意，或其他不在我們控制範圍內的條件，這些條件可能無法滿足。這些因素中的每一個都可能對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。
我們的成功取決於能否以可接受的價格獲得合適的房地產投資，以及是否有足夠的流動資金來獲得這些投資。我們能否成功投資房地產，在一定程度上有賴於能否繼續以可接受的價格獲得合適的房地產資產。能否以優惠的價格獲得可供投資的房產取決於許多我們無法控制的因素，包括房地產資產競標過高的風險。如果合適的機會減少，我們開發和投資的物業數量就會減少，這將減少收入和利潤。此外，我們進行投資的能力將取決於我們是否有足夠的流動性為此類購買和投資提供資金。
如果我們或我們投資的實體不能在預期時間框架內或按預期價格成功開發和營銷我們的房地產開發項目，我們的業務和運營業績將受到不利影響。在房地產開發產生任何收入之前，需要產生物質支出，以獲得土地、獲得開發批准和建設項目基礎設施、便利設施、模型辦公室、展廳、公寓或住宅和銷售設施的相當大部分。一個房地產開發項目通常需要幾年時間才能實現累計正現金流。如果我們或我們投資的實體無法在預期時間內成功開發和營銷我們的房地產開發項目，或無法從這些業務中產生正現金流，可能會對我們的業務和運營業績產生重大不利影響。
由於我們的某些資產缺乏流動性，我們可能無法在適當或需要的時候出售這些資產。像我們保留投資的大型房地產開發項目可能很難出售，特別是在當地市場狀況不佳的情況下。這種流動性不足可能會限制我們迅速實現資產多元化的能力，以應對不斷變化的經濟或投資狀況。此外，其他業主的財務困難導致不良銷售，可能會壓低我們所處市場的房地產價值，而我們所處的市場處於流動性不足的時期。這些限制降低了我們對資產表現變化的反應能力，並可能對我們的財務狀況和經營結果產生不利影響。
保證風險；合營企業風險。新谷有許多與房地產相關的投資，其他合作伙伴在這些投資中持有重大利益。新谷必須尋求這些其他各方的批准，才能採取與這些合資企業有關的重要行動。由於其他各方的利益可能與新谷的利益不同，可能會出現僵局，這可能會削弱合資企業的運作能力。這樣的僵局可能會對一家企業造成嚴重損害。此外，我們在這些合資企業中的少數股權意味着我們可能無法影響任何特定項目的結果，我們獲得信息的權利可能僅限於合同要求。因此，我們可能對金融市場沒有足夠的洞察力
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鑑於我們不監督任何合資企業的財務報告或決策制定，我們不會對任何合資企業的財務狀況進行審查。如果我們的合作伙伴面臨不利的財務狀況，可能會削弱他們為資本募集提供資金或滿足他們在項目融資擔保中的份額的能力。此外，我們通常有義務執行擔保或賠償我們的合作伙伴可能執行的與我們項目的收購或建設融資有關的擔保。我們可能有義務簽署的擔保包括項目的環境責任擔保、新谷公司的不當行為(也被稱為“壞孩子”擔保)，以及項目的實施和完成擔保。在發生違約的情況下，如果貸款人根據這些擔保行使其權利，可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。
我們的房地產投資和整體房地產市場可能會因法律的變化而受到不利影響。許多不同的法律規範着房地產的發展。經濟適用房、分區、航權和其他法律的變化可能會對我們的房地產項目產生不利影響。財政部金融犯罪執法網絡最近發佈了針對地理目標的命令，暫時要求某些美國所有權保險公司識別直接或間接受益於支付全部現金購買紐約市曼哈頓區和佛羅裏達州邁阿密-戴德縣高端住宅房地產的公司的自然人。在該等規定生效期間，不能保證該等要求會對該等人士在曼哈頓及邁阿密-戴德縣繼續購買高端住宅物業造成的影響，亦不能保證該等要求一旦擴展至新谷從事高端住宅物業的全國其他市場時，可能會產生何種影響。
2017年的減税和就業法案可能會對新谷的市場產生負面影響。2017年減税和就業法案(“税法”)對抵押貸款利息扣減以及州和地方所得税和財產税扣減設定了限制。失去這些扣減的使用可能會鼓勵所得税和財產税較高、住房成本較高的州的居民遷移到税率和住房成本較低的州。2021年，新谷約25%的投資位於紐約和加利福尼亞州，居民從這些市場移民或這些市場作為居住地的吸引力下降可能會對新谷的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
我們投資的房地產開發項目可能會因施工缺陷而蒙受損失。房地產開發商在其正常業務過程中會受到建築缺陷和保修索賠的影響。這些索賠在房地產開發行業很常見，可能代價高昂。
我們可以針對我們投資的房地產開發項目，就開發商、總承包商或分包商造成的建築缺陷、人身傷害或財產損失提出索賠，如果索賠成功，這些索賠可能會引起法律責任。分包商獨立於根據正常管理做法和行業內貿易合同和分包合同與他們簽訂合同的房屋建築商；然而，如果美國或其他監管機構或法院將分包商的員工重新歸類為房地產開發商的員工，使用分包商的房地產開發商可能要對其分包商的工資、工時和其他與僱傭有關的責任負責。
此外，如果我們投資的房地產開發項目僱用了總承包商、不可預見的事件，如破產，或索賠的未投保或保險不足的損失，總承包商有時可能會導致房地產開發商對總承包商的損失或其他義務負責。針對建築缺陷和產品責任索賠的保險成本很高，保險公司提供的保險金額可能有限。不能保證這一覆蓋範圍不會受到進一步限制，並變得更加昂貴。如果我們的房地產投資組合中的房地產開發項目在未來不能針對這些索賠獲得足夠的保險，我們的業務和經營業績可能會受到不利影響。
近年來，越來越多的個人和集體訴訟針對房地產開發商，他們聲稱由於各種問題造成的人身傷害和財產損失，包括有缺陷的材料和住宅中存在的黴菌。此外，由於一般經濟狀況導致房屋價值下降，可能會導致非有功和有功建築缺陷索賠以及基於營銷和銷售實踐的索賠增加。保險可能不包括因此類問題引起的所有索賠，或者保險可能變得過於昂貴。如果我們房地產投資組合中的房地產開發不能針對這些索賠獲得足夠的保險，他們可能會遇到訴訟成本和損失，這可能會減少我們從這些投資中獲得的收入。即使他們成功地為此類索賠辯護，我們也可能遭受重大損失。
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我們的房地產投資可能會因現有或未來的訴訟、仲裁或其他索賠而面臨重大損害。我們投資的房地產開發項目面臨潛在的重大訴訟、仲裁程序和其他索賠，包括違約、合同糾紛和與有缺陷的業權、物業錯誤描述或建築缺陷有關的糾紛。集體訴訟的辯護成本可能很高，如果我們的資產輸掉了任何經過認證的集體訴訟，可能會導致重大責任。對於某些一般責任風險，包括建築缺陷和產品責任索賠，對潛在當前和未來趨勢的解釋、對索賠的評估以及相關的責任和準備金估計過程需要我們作出重大判斷，因為這些風險敞口的性質複雜，每個風險敞口都表現出獨特的情況。此外，一旦就建築缺陷提出索賠，就很難確定這些索賠的索賠在地理上會擴大到什麼程度。因此，我們的投資可能會蒙受損失，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
我們在房地產上的投資容易受到不利天氣條件和天災人禍的影響。惡劣的天氣條件以及自然災害和人為災害，如颶風、龍捲風、風暴、地震、洪水、乾旱、火災、大雪、暴風雪，以及恐怖襲擊、騷亂和停電，都可能對我們房地產投資組合中的資產產生重大影響。氣候變化的影響加劇了這些不利天氣條件的嚴重性和頻率。這些不利條件可能會對在建工程和新開發項目造成有形損害、新開發項目建設的延誤和成本增加，以及運營中斷和暫停，無論是直接造成的，還是由於我們的房地產開發項目所依賴的公司的運營中斷或暫停造成的。這種不利條件可以相互造成或加劇，其發生率和嚴重程度是不可預測的。如果我們投資的房地產開發項目沒有保險，或者不能以可接受的條款獲得保險，或者如果保險不足以覆蓋因不利天氣或天災人禍而造成的業務中斷或損失，我們投資的房地產開發項目和我們的經營業績將受到不利影響。此外，惡劣天氣或天災人禍對我們房地產投資組合中的財產造成的損害可能會導致這些財產的保險成本增加。
與我們的房地產投資有關的重大健康和安全事件可能會帶來潛在的責任和聲譽損害，代價高昂。建築地盤本質上是危險的，房地產開發行業的經營會帶來一定的固有健康和安全風險。由於監管要求，健康和安全表現對我們房地產投資的成功至關重要。任何不符合健康和安全表現的行為可能會導致不遵守相關法規要求的處罰，而導致重大或重大健康和安全事件的失敗可能會導致潛在的責任代價高昂。這樣的失敗可能會產生重大的負面宣傳，並對開發商的聲譽和與相關監管機構或政府當局的關係產生相應的影響，進而可能對我們的投資和運營業績產生不利影響。
保險可能不包括一些潛在的損失，或者可能無法以商業合理的費率獲得保險，這可能會對我們的財務狀況和運營業績產生不利影響。我們的房地產投資組合中的房地產按金額和免賠額對其物業進行保險，我們認為此類保險與類似物業的所有者提供的保險相當；然而，此類保險可能不包括一些潛在的損失，或者可能無法在未來以商業合理的費率獲得。也有某些類型的風險(如戰爭、有毒黴菌等環境污染、租賃和其他合同索賠)不能投保或不能在經濟上投保。如果發生任何未投保或投保不足的損失，我們可能會失去對一個或多個物業的投資，以及預期的利潤和現金流。
近年來，資本和信貸市場的波動性有所增加。由於資本和信貸市場的波動可能會在未來幾個月甚至幾年內帶來額外的風險，我們將繼續進行額外的評估，以確定對我們合併財務報表的影響(如果有的話)。因此，未來可能會發生減值費用。
與剝離相關的風險
我們可能無法獲得從道格拉斯·艾利曼剝離出來的部分或全部好處
2021年12月29日，我們完成了道格拉斯·艾麗曼的剝離，其中包括之前由矢量集團擁有的房地產服務和Proptech投資業務。儘管我們相信分拆將提升我們的長期價值，但我們可能無法從業務分離中獲得部分或全部預期收益，分拆可能會對我們的業務產生不利影響。分離這兩個業務導致了兩家獨立的上市公司，與剝離前相比，這兩家公司現在都是一家規模更小、多元化程度更低、專注範圍更窄的業務，這使得我們更容易受到不斷變化的市場和經濟狀況以及第三方收購風險的影響。作為一個較小的獨立實體運營，可能會減少或消除剝離前我們業務平臺上以前存在的一些好處和協同效應，包括我們的運營多樣性、借款槓桿、可用於投資的資本、夥伴關係和關係、與我們以前合併後的公司內的業務實施綜合戰略的機會，以及吸引、留住和激勵關鍵員工的能力。此外，作為一家規模較小的公司，我們吸收
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成本可能會受到負面影響，包括剝離交易的鉅額成本，我們可能無法獲得融資或對現有債務進行再融資。這些因素中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果、現金流、業務前景和我們普通股的交易價格產生實質性的不利影響。通過剝離Douglas Elliman，我們也可能比不剝離Douglas Elliman更容易受到市場波動和其他不利事件的影響。如果我們未能實現我們預期通過剝離而實現的部分或全部收益，或者沒有在我們預期的時間內實現這些收益，我們的運營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。
關於剝離，我們同意賠償Douglas Elliman，Douglas Elliman同意賠償我們的某些責任，如果我們被要求在這些賠償下履行義務，或者如果Douglas Elliman無法履行這些賠償下的義務，我們的財務業績可能會受到負面影響。
就過渡服務協議而言，吾等及Douglas Elliman作為根據協議接受服務的一方，同意就提供服務方因根據協議提供服務而產生或以其他方式與其提供服務有關的損失向提供方作出賠償，但如該等損失是由提供方的嚴重疏忽、故意不當行為或違反協議下的義務所致，則不在此限。同樣，根據協議提供服務的每一方都將同意賠償接受服務的一方因補償方根據協議提供服務而發生的損失，如果這些損失是由於提供方的嚴重疏忽、故意不當行為或違反協議規定的義務造成的。
在與我們的煙草業務有關的情況下，道格拉斯·艾利曼可能會不時被列為煙草相關訴訟的被告，儘管剝離已經完成。根據我們與Douglas Elliman簽訂的與剝離有關的分銷協議，我們和我們的每一家子公司同意賠償Douglas Elliman與我們的煙草業務相關的責任，包括Douglas Elliman可能因煙草相關訴訟而招致的責任。雖然我們不認為Douglas Elliman對與煙草相關的索賠負有任何責任，但如果因任何原因認為賠償不可執行或根據該決定欠Douglas Elliman的任何款項無法全部或部分收回，針對Douglas Elliman的煙草相關訴訟中的不利決定可能會對我們產生重大不利影響。
關於剝離，道格拉斯·艾利曼為我們提供了有關道格拉斯·艾利曼業務產生的債務的賠償。如果我們在與Douglas Elliman的業務相關的訴訟中受到不利決定，而Douglas Elliman未能履行其義務，我們的財務狀況可能會受到實質性的不利影響。
剝離和相關交易可能使我們面臨州和聯邦欺詐性運輸法和合法分配要求產生的潛在責任。
這種剝離可能會受到各種州和聯邦欺詐性運輸法的挑戰。未償還的債權人可以聲稱，我們在剝離中沒有得到公平的對價或合理的等值，剝離使我們資不抵債或資本金少得不合理，或者我們打算或相信我們將產生超出到期償還能力的債務。如果法院同意這樣的原告，那麼該法院可以將剝離視為欺詐性轉移，並可以實施許多不同的補救措施，包括但不限於，返還作為剝離一部分分發的道格拉斯·艾利曼的資產或普通股，或向我們提供針對剝離業務的金錢損害索賠，金額等於我們收到的對價與道格拉斯·艾利曼在剝離時的公平市場價值之間的差額。
在我們董事會任職的某些董事目前擔任道格拉斯·艾麗曼的董事，在我們的董事和高管剝離道格拉斯·艾利曼後，道格拉斯·艾利曼普通股的所有權可能會造成或似乎會產生利益衝突。
我們董事會中的某些董事目前在道格拉斯·艾利曼的董事會任職。當我們或Douglas Elliman的管理層和董事面臨可能對我們和Douglas Elliman產生不同影響的決定時，這可能會產生或看起來會產生利益衝突，包括解決與管理剝離協議的條款有關的任何爭議，以及在剝離後我們與Douglas Elliman之間的關係，或我們與Douglas Elliman未來簽訂的任何其他商業協議。例如，道格拉斯·艾麗曼的子公司過去曾被某些開發商聘請，作為新谷通過其房地產風險投資擁有權益的幾個房地產開發項目的獨家經紀或聯合經紀。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度裏，道格拉斯·艾利曼從這些項目中獲得的毛佣金分別約為900萬美元、1080萬美元和1900萬美元。
此外，我們的所有高管和一些非僱員董事目前持有道格拉斯·艾利曼的普通股。當我們的董事和高管面臨可能對我們和道格拉斯·艾利曼產生不同影響的決定時，我們的董事和高管在剝離後繼續擁有此類普通股，會造成或可能造成利益衝突的外觀。
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分拆後，我們的某些高管將不會將全部時間投入到矢量集團的事務中，重疊可能會引發衝突。
我們的首席執行官、首席運營官、首席財務官、首席技術官和總法律顧問在道格拉斯·艾利曼擔任相同的職務。這種管理模式已經並將繼續使用控股公司高管專注於上市公司事務，同時將包括Liggett在內的子公司的運營委託給經驗豐富的運營專業人員，我們相信它創造了股東價值。儘管如此，我們的管理團隊在向量集團和道格拉斯·埃利曼之間分配了時間，因此沒有將全部時間花在我們的業務上。有時，我們重疊的高管可能會被要求將大量時間和注意力花在Douglas Elliman的事務上，並且不能保證他們能夠在公司的事務上投入足夠的時間。
在涉及或影響每家公司的事務上，我們重疊的高管還可能面臨實際或表面上的利益衝突。例如，當我們一方面和Douglas Elliman考慮可能適合兩家公司的企業機會時，可能會出現利益衝突。
如果根據修訂後的1986年《美國國税法》(以下簡稱《法典》)第368(A)(1)(D)條和第355條的規定，該分配以及某些相關交易不符合美國聯邦所得税重組的要求，那麼我們的股東、我們和道格拉斯·艾利曼可能需要支付高額的美國聯邦所得税。
分配的條件是我們收到了我們的分拆税務顧問的意見，大意是，在符合其中描述的假設和限制的情況下，向我們普通股持有人分配道格拉斯·艾利曼普通股(這種分配，為免生疑問，不包括道格拉斯·艾利曼普通股關於我們的股票期權獎勵和限制性股票獎勵的分配)，以及某些相關交易，將符合美國聯邦所得税準則第368(A)(1)(D)和355條的規定，其中我們或我們的股東不確認任何收益或損失，但對於我們的股東來説，以現金代替零碎股份的情況除外。我們的分拆税務顧問的意見是基於某些假設，以及我們和Douglas Elliman向分拆税務顧問所作的某些事實陳述和陳述的持續準確性。在提出其意見時，剝離税務顧問還依賴於我們與Douglas Elliman簽訂的某些契約，包括我們和Douglas Elliman遵守税務分離協議中包含的對未來行動的某些限制。如果我們或Douglas Elliman所作的任何陳述或陳述是不準確或不完整的，或者如果我們或Douglas Elliman違反了任何此類契諾，則剝離和此類關聯交易可能沒有資格享受此類税收待遇。剝離税務顧問的意見對美國國税局(IRS)或法院不具約束力，也不能保證IRS不會質疑剝離的有效性以及根據《税法》第368(A)(1)(D)和355條有資格享受免税待遇的美國聯邦所得税重組等相關交易, 或者任何這樣的挑戰最終都不會佔上風。
如果剝離出於任何原因(包括違反代表權或契約)不符合免税交易的條件，我們將確認道格拉斯·埃利曼在美國聯邦所得税方面的鉅額收益。此外，如果根據守則第355條，分拆不符合免税條件，我們的股東將被視為收到了等於所分發股票的公平市場價值的分派，通常首先被視為應税股息，但以該股東在我們當前和累積的收益和利潤中的比例為限，然後在該持有者在普通股中的納税基礎範圍內被視為免税資本回報，然後被視為關於任何剩餘價值的資本收益。
在剝離後，我們將繼續承擔道格拉斯·艾利曼的或有税務相關債務。
剝離後，道格拉斯·埃利曼的債務可能在幾個重要領域成為我們的全部或部分義務。例如，如我們的任何附屬公司在任何應課税期間或截至分拆生效日期或之前的任何應課税期間的部分期間被納入向量集團的綜合報税集團，則該附屬公司須就該等應課税期承擔向量集團整個綜合報税集團(如適用)的美國聯邦所得税責任。關於剝離，我們已經與道格拉斯·埃利曼簽訂了税務分離協議，將前期合併税收的責任分配給矢量集團。然而，如果我們無法支付我們負有責任的任何前期税款，道格拉斯·埃利曼可能被要求支付全部此類税款，而且這筆金額可能很大。聯邦、州或地方法律的其他條款可能會為其他事項確立類似的責任，包括管理符合税收條件的養老金計劃的法律，以及其他或有負債。
我們從事收購和其他戰略交易的能力受到限制，因為我們同意了某些旨在支持剝離免税性質的限制。
適用於像剝離這樣的交易的美國聯邦所得税法通常會建立一個假設，即如果我們進行或達成協議進行收購，剝離將對我們(但不是我們的股東)徵税
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從分派日期前兩年開始的全部或大部分普通股，除非已確定交易不符合與剝離有關的計劃或系列或交易。目前生效的美國財政部法規一般規定，收購交易和分配是否屬於計劃的一部分，是根據所有事實和情況來確定的，包括財政部法規中列出的特定因素。此外，這些財政部條例為收購交易提供了幾個“安全港”，這些交易不被認為是包括分配在內的計劃的一部分。
根據現行的美國聯邦所得税法，我們還需要遵守其他限制，才能使剝離和某些相關交易符合《守則》第368(A)(1)(D)和355條規定的免税交易的要求。例如，我們通常將被要求繼續擁有和管理我們的業務，在剝離後，我們的股票的發行、贖回和出售現金或其他財產將受到限制，但與某些股票換股票收購和其他允許的交易有關的除外。如果不遵守這些限制，剝離可能會對我們和我們的股東徵税。
我們與Douglas Elliman簽訂了税務分離協議，根據該協議，我們在Douglas Elliman和我們之間分配了美國聯邦、州和地方收入的責任，以及與剝離前後的納税期間有關的其他税收，並規定了計算和分攤雙方之間的納税義務和税收優惠。在税務分拆協議中，吾等同意，除其他事項外，吾等不得采取或不採取分拆後的任何行動，如該行動或不採取行動會違反或禁止分拆及某些相關交易符合根據守則第368(A)(1)(D)及355條及守則相關條文給予吾等及吾等股東的免税重組資格(收取現金以代替吾等股票的零碎股份除外)。
此外，我們同意，在分拆後的兩年內，除非在某些特定情況下，我們不得(I)贖回或以其他方式回購我們的股票；(Ii)與另一人清算、合併或合併；(Iii)出售或以其他方式處置非正常業務過程中的資產或重大改變我們的業務經營方式；或(Iv)採取任何其他行動，而該等行動或行動合共會令一名或多名人士直接或間接取得(或有權取得)本公司35%的股份，作為一項或一系列相關交易的一部分。這些限制可能會限制我們的戰略和運營靈活性，包括我們通過發行股權證券為我們的運營融資、使用股權證券進行收購、回購我們的股權證券或通過出售資產或進行業務合併交易來籌集資金的能力。我們還同意賠償道格拉斯·埃利曼因任何此類交易而產生的某些税務責任。此外，我們的股東可能會認為這些契約和賠償義務是不利的，因為它們可能會阻礙、推遲或阻止控制權的變更。
與我們的負債有關的風險
我們和我們的子公司有大量的債務和流動性承諾。
我們和我們的子公司有大量的債務和償債義務。截至2021年12月31日，我們及其子公司的未償債務總額為14.3億美元。此外，根據任何未來協議的條款，我們和我們的子公司可能會在未來產生額外的債務。有一種風險是，我們將無法產生足夠的資金來償還債務。如果我們不能支付我們的固定費用，將會對我們的業務和經營業績產生實質性的不利影響。
我們有大量的流動性承諾。
在2022年期間，我們將有大量的流動性承諾，這將需要使用我們現有的現金資源。截至2021年12月31日，我們未來12個月的公司支出(不包括利格特、矢量煙草和新谷)和其他潛在的流動性需求包括：
•現金利息支出約1.086億美元，
•股息約1.275億美元，基於假設的季度現金股息率為每股0.2美元，並假設已發行158,720,996股(截至2021年12月31日已發行的153,959,427股普通股和帶股息等價權的4,761,569股員工股票期權)
•其他公司費用和税費。
為了滿足上述流動資金需求以及正常業務過程中的其他流動資金需求，我們將被要求使用來自運營的現金流量以及現有的現金和現金等價物。如果這些資源不足以滿足即將到來的流動性需求，我們還可能被要求清算可供出售的投資證券和其他長期投資，或者，如果有的話，利用利格特信貸安排。雖然我們可以採取一些行動來減少我們的流動性需求，但我們不能保證這些措施會成功。
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償還我們的債務需要大量的現金，我們可能無法從業務中產生足夠的現金流來支付我們的鉅額債務。
我們是否有能力按計劃支付本金、支付利息或為我們的債務進行再融資，取決於我們未來的表現，這受到經濟、金融、競爭和監管因素以及其他我們無法控制的因素的影響。由於我們無法控制的因素，未來運營的現金流可能不足以償還我們的債務。如果我們無法產生必要的現金流，我們可能被要求採取一種或多種替代方案，例如出售資產、重組債務或以可能繁瑣或高度稀釋的條款獲得額外股本。我們對債務進行再融資的能力將取決於資本市場和我們目前的財務狀況。我們可能無法從事這些活動中的任何一項，或以理想的條件從事這些活動，這可能導致我們的債務違約。
我們的高額債務可能會對我們履行義務的能力產生不利影響。
不能保證我們將能夠履行我們的償債義務。違約我們的債務義務，包括違反我們的債務條款強加的任何限制性契約，可能會導致受影響的債務以及我們的其他債務的加速。在這種情況下，我們不太可能能夠履行債務或其他債務下的義務，或者我們將能夠償還加速的債務或支付其他必要的款項。即使在我們的債務沒有加速的情況下，根據我們的債務條款違約也可能對我們履行償債義務的能力以及我們的債務和普通股的交易價格產生不利影響。
我們的高負債水平，以及資本和信貸市場的波動，可能會產生重要的後果。例如，他們可以：
•使我們在發生特定的控制權變更事件時更難履行與我們的債務有關的其他義務，包括回購義務；
•增加我們在普遍不利的經濟和工業條件下的脆弱性；
•限制我們獲得額外資金的能力；
•要求我們將運營現金流的很大一部分用於償還債務，減少了可用於普通股股息和其他一般公司用途的現金流；
•要求我們出售其他證券或出售我們的部分或全部資產，可能是以不利的條款，以履行付款義務；
•限制我們進行戰略性收購、投資新的資本資產或利用商機；
•限制我們在規劃或應對商業和行業變化方面的靈活性；以及
•與負債較少的競爭對手相比，我們處於競爭劣勢。
我們5.75%的高級擔保債券，10.5%的優先債券,利格特信貸貸款包含限制性契約，利格特信貸貸款包含財務比率，這限制了我們的運營靈活性，並可能限制我們未來支付股息的能力。
管理我們2029年到期的5.75%高級擔保票據的契約(下稱“2029年契約”)、管理2026年到期的10.5%優先票據的契約(下稱“2026年契約”)和利格特信貸安排包含的契約限制了我們採取具體行動的能力，即使我們認為它們符合我們的最佳利益，包括對我們的能力的限制：
•產生或擔保額外債務或發行某些優先股；
•支付股息、分紅、贖回或回購、股本或次級債務，或支付其他限制性款項；
•對我們的資產產生或產生留置權；
•進行投資、貸款或墊款；
•產生股息或其他支付限制；
•提前償還次級債務；
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•與關聯公司進行某些交易；以及
•合併、合併、重組或出售我們的資產，或使用資產出售收益。
我們遵守《2029年契約》、《2026年契約》和利格特信貸安排條款的能力可能會受到我們經營和財務業績的變化、一般業務和經濟狀況的變化、不利的監管發展或其他我們無法控制的事件的影響。違反這些公約中的任何一項都可能導致我們的債務違約，這可能導致這些債務和其他債務到期並支付。如果我們的任何債務加速，我們可能無法償還。看見流動性與資本資源在……裏面項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析有關債務契約合規的詳細信息。
我們債券的債務評級的變化可能會對我們的債務的可獲得性、成本以及條款和條件產生重大不利影響。
我們發行的債券和幾期債券都已獲得獨立評級機構穆迪投資者服務公司和標準普爾評級服務公司的公開評級。此外，未來的債務工具可能會被公開評級。這些債務評級可能會影響我們舉債的能力。穆迪或標普未來對票據或我們的其他債務的任何降級可能會影響我們融資的成本和條款，並可能對票據的價值和交易產生不利影響。
税法可能會增加債務融資的税後成本。
根據《冠狀病毒援助、救濟和經濟保障(CARE)法案》的規定，2018年和2021年的利息、折舊和攤銷前應納税所得額的30%和2019年和2020年的利息、折舊和攤銷前應納税所得額的50%(根據《冠狀病毒援助、救濟和經濟保障(CARE)法》的規定，以及此後非例外貿易或業務的應税利息前收入的30%)限制了我們的利息支出扣除。其中一個例外行業或企業是任何選擇的房地產行業或企業，我們新谷房地產業務的一部分可能符合資格。可分配給例外貿易或企業的利息支出不受限制。税法允許我們無限期地結轉不允許的利息支出。雖然我們所有的利息支出在分拆前是可以扣除的，但由於我們的高槓杆率，我們未來幾年的一部分利息支出可能是不可扣除的，這可能會增加任何新債務融資以及我們現有債務再融資的税後成本。我們將繼續評估不可抵扣利息對我們的運營和資本結構的影響。
與我們的結構相關的風險和其他業務風險
我們是一家控股公司，依賴子公司的現金支付，以償還債務和支付普通股股息，這些支付受到合同和其他限制。
我們是一家控股公司，沒有自己的業務。我們通過我們的全資子公司VGR Holding LLC(“VGR Holding”)和新谷持有我們在各種業務中的權益。除了我們自己的現金資源外，我們支付債務利息和支付普通股股息的能力取決於VGR Holding和新谷向我們提供現金的能力。VGR Holding向我們支付股息的能力主要取決於其全資子公司利格特和矢量煙草產生現金並使其可用於VGR Holding的能力。利格特信貸安排包含一個限制支付測試，該測試限制了利格特向VGR Holding支付現金股息的能力。利格特滿足限制支付測試的能力可能會受到其無法控制的因素的影響。
我們從子公司收到的現金支付，無論是股息還是其他形式，都是我們流動性和資本資源的重要來源。如果我們自己沒有足夠的現金資源，也沒有從我們的子公司收到足夠償還債務和支付普通股股息的款項，我們必須從其他來源獲得額外的資金。有一種風險是，我們根本無法獲得額外的資金，或者無法以我們可以接受的條件獲得額外資金。我們無法履行這些義務並繼續為我們的普通股支付股息，這將嚴重損害我們以及我們的票據和普通股的價值。
維護我們計算機系統的完整性以及保護機密信息和個人身份信息的成本越來越高，因為網絡安全事件可能會擾亂業務運營，導致關鍵和機密信息的丟失，並對我們的聲譽和運營結果產生不利影響。
全球網絡安全威脅和事件的範圍從未經協調的個人企圖未經授權訪問內部和外部的信息技術系統，到針對我們和我們的利益攸關方的被稱為高級持續威脅的複雜和有針對性的措施。在我們的正常業務過程中，我們收集和存儲敏感數據，包括我們專有的業務信息和知識產權，以及我們煙草客户的個人身份信息。此外，我們越來越依賴第三方提供商，包括雲存儲解決方案提供商。這些信息的安全處理、維護和傳輸對我們的運營至關重要，對於我們的第三方服務提供商收集和存儲的信息，我們依賴他們的安全程序。
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我們的系統及其上的機密信息也可能受到員工不當行為或員工錯誤的影響。我們和我們的第三方服務提供商已經經歷並預計將繼續經歷這些類型的內部和外部威脅和事件，這些威脅和事件可能導致並已經導致關鍵數據和機密或專有信息(我們自己和第三方的信息，包括個人身份信息)被挪用和不可用，以及業務運營中斷。例如，2021年4月，我們確定未經授權的一方訪問了道格拉斯·艾利曼物業管理公司的IT網絡，道格拉斯·艾利曼物業管理公司是我們以前的子公司道格拉斯·艾利曼的子公司，暫時擾亂了業務運營，並獲得了某些文件，其中包含與DEPM管理的建築物和員工有關的業主和其他人的個人身份信息。前一家子公司還採取措施保護其系統，聯繫執法部門，進行調查，並增強安全協議，以幫助防止未來發生類似事件。根據事件的性質和範圍，這些事件還可能導致此類數據和信息的破壞或損壞。我們的業務中斷保險可能不足以補償我們可能發生的損失。重大網絡安全事件的潛在後果包括聲譽損害、與第三方的訴訟、我們向客户提供的服務價值的下降以及網絡安全保護和補救成本的增加。, 這反過來可能對我們的競爭力和運營結果產生不利影響。在美國，管理個人身份信息處理和傳輸的法律和法規的發展可能需要我們投入更多的資源來保護這些信息，這反過來可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。
我們依賴於我們的關鍵人員。
我們依賴於我們的高管和其他關鍵人員的努力，因為截至2021年12月31日，我們任命的高管的平均聘用年限為27年。雖然我們相信我們可以找到這些關鍵人員的替代者，但失去他們的服務可能會對我們的運營產生重大不利影響。請參閲風險因素，剝離後，我們的管理團隊不會全身心投入到向量集團的事務中。
如果不能對財務報告保持有效的內部控制，可能會對我們造成不利影響。
我們財務報告的準確性取決於我們對財務報告的內部控制的有效性，而內部控制的實施需要管理層的高度重視。財務報告的內部控制只能為財務報表的編制和公平列報提供合理的保證，但由於其固有的侷限性，可能無法防止或發現錯誤陳述。除其他外，這些限制包括人為錯誤、控制不充分或規避和欺詐的可能性。如果我們沒有對財務報告保持有效的內部控制，或者沒有設計和實施足夠的控制來就我們財務報表的編制和公平列報提供合理保證，包括與第三方為我們執行的控制相關的控制，我們可能無法及時發現任何挪用公司資產或不當分配或使用資金的行為，也可能無法及時提交準確的財務報告。因此，我們的聲譽、經營業績和股票價格可能會受到實質性的不利影響。
與我們普通股相關的風險
我們普通股的價格可能會有很大波動。
在過去的52周裏，我們普通股的交易價格在每股8.76美元到12.43美元之間。
我們普通股的市場價格可能會因眾多因素而波動，其中許多因素是我們無法控制的。這些因素包括：
•經營業績的實際或預期波動；
•對我們未來財務業績的預期的變化，包括證券分析師和投資者的財務估計；
•我們競爭對手的經營和股票表現；
•我們的股息支付比例和水平；
•我們或我們的競爭對手宣佈新產品或服務或重大合同、收購、戰略合作伙伴關係、合資企業或資本承諾；
•訴訟的發起或結果；
•與我們的關鍵信息技術和系統有關的各種原因導致我們的運營失敗或嚴重中斷，包括對我們的數據和客户數據的網絡安全威脅，以及與丟失任何此類數據相關的聲譽或財務風險；
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目錄表
•利率的變化；
•一般的經濟、市場和政治條件；
•關鍵人員的增減；
•未來出售我們的股權或可轉換證券。
我們無法預測未來普通股的出售或普通股未來可供出售的程度可能會在多大程度上壓低我們普通股的交易價格。
此外，近年來股票市場經歷了極端的價格和交易量波動，這些波動往往與個別公司的經營業績無關或不成比例。這些廣泛的市場波動可能會對我們普通股的價格產生不利影響，無論我們的經營業績如何。此外，如果我們股票的市場價格大幅下跌，股東可能會提起證券集體訴訟，這可能會導致我們產生大量成本，並可能分散我們管理層的時間和注意力。除其他因素外，這些因素可能會顯著壓低我們普通股的價格。

項目1B。未解決的員工意見
沒有。

第二項。特性
我們的主要執行辦事處位於佛羅裏達州的邁阿密。我們在邁阿密的一棟辦公樓租用了12,390平方英尺的辦公空間。租約將於2023年4月到期，但需另有五年續簽選擇權。
我們在紐約租賃了約9000平方英尺的辦公空間，租約將於2025年到期。新谷的經營性質在上文對新谷業務的描述以及我們綜合財務報表的附註10中討論。
利格特與直播
利格特的煙草製造設施以及幾個分銷和儲存設施目前位於北卡羅來納州梅班市或附近。其中一些設施是自有的，另一些是租賃的。利格特的辦公室、製造綜合體和倉庫被抵押為其循環信貸安排下的抵押品。截至2021年12月31日，利格特擁有或租賃的主要物業如下：
類型位置自有或租賃近似合計
平方英尺
 
倉儲設施弗吉尼亞州丹維爾擁有578,000 
辦公和製造綜合體北卡羅來納州梅巴內擁有240,000 
貨倉北卡羅來納州梅巴內擁有60,000 
貨倉北卡羅來納州梅巴內租賃125,000 
貨倉北卡羅來納州梅巴內租賃22,000 
LVB在北卡羅來納州莫里斯維爾租賃了約2.2萬平方英尺的辦公空間。租約將於2026年6月到期。
利杰特的管理層認為，其物業、廠房和設備得到了良好的維護和良好的狀況，其現有設施足以適應大幅增加的產量。

第三項。法律程序
利格特和其他美國捲煙製造商在各種類型的案件中被列為被告，這些案件的理論依據之一是，他們應該對據稱由吸煙或暴露在香煙的二次煙霧中造成的不良健康影響承擔損害責任。
請參閲本報告其他部分所載本公司綜合財務報表附註15，該綜合財務報表以參考方式併入本報告，並載有吾等或吾等附屬公司參與的若干法律程序及若干相關事宜的一般描述。關於Liggett We參與的與吸煙有關的未決法律訴訟的更多信息，請參閲附件99.1。免費提供附件99.1的複印件
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目錄表
如有書面要求，請到我們的主要執行辦公室，地址為佛羅裏達州邁阿密33137號10樓比斯坎恩大道4400號，郵編：阿肯色州。投資者關係。

第四項。煤礦安全信息披露

不適用。
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目錄表
第II部

第五項。註冊人普通股權益市場、相關股東事項和
發行人購買股權證券
我們的普通股在紐約證券交易所掛牌交易，代碼為“VGR”。截至2022年2月24日，我們普通股的登記持有者約為1,537人。

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目錄表
性能圖表
下圖比較了截至2021年12月31日的五年中，我們的普通股、標準普爾500指數、標準普爾小盤600指數和紐約證交所Arca煙草指數的累計總年回報率。該圖假設在2016年12月31日向普通股和每個指數投資了100美元，所有現金股息和分配都進行了再投資。圖表中顯示的矢量的歷史股價已進行調整，以反映剝離的影響。該圖表並未反映該公司對未來財務業績的預測。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/59440/000005944022000010/vgr-20211231_g1.jpg
12/1612/1712/1812/1912/2012/21
向量集團有限公司。100 111 56 94 87 126 
S&P 500100 122 116 153 181 233 
S&P 600100 113 104 127 141 179 
紐約證券交易所Arca煙草公司100 111 86 114 116 137 

未登記的股權證券銷售和收益的使用
在截至2021年12月31日的三個月內，我們沒有發行或出售未根據1933年證券法註冊的證券。

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登記人的行政人員
下表以及所附文本提供了截至2022年3月2日我們所有現任執行幹事的某些信息。每名執行幹事的任期直至其繼任者當選並獲得資格為止，或直至該個人去世、辭職或被董事會免職為止。
名字年齡職位年份個人
成為一名
執行主任
霍華德·M·洛伯73 總裁與首席執行官2001
理查德·J·蘭本68 常務副總裁兼首席運營官1996
J·布萊恩特·柯克蘭三世56 首席財務官兼財務主管高級副總裁2006
馬克·N·貝爾61 高級副總裁，總法律顧問兼祕書長1998
J·David·巴拉德54 高級副總裁，企業效率和首席技術官2020
尼古拉斯·P·安森50 總裁與利格特公司首席運營官2020
霍華德·M·洛伯自2006年1月以來一直擔任我們的總裁兼首席執行官。他在2001年1月至2005年12月擔任我們的總裁兼首席運營官，並從2001年1月開始擔任我們的董事。自一九九四年十一月至二零零五年十二月，羅柏先生擔任總裁先生及新谷公司董事會成員，該公司為我們的全資附屬公司新谷有限責任公司的前身。洛伯先生還擔任美國第六大住宅房地產經紀公司道格拉斯·艾利曼(紐約證券交易所代碼：DOUG)的董事會主席、總裁和首席執行官，以及其子公司道格拉斯·艾利曼房地產公司的執行主席。1975年至2004年12月，洛伯先生擔任Hallman&Lorber Assoc，Inc.董事會主席，1975年至2004年12月擔任合格養老金和利潤分享計劃及其多家附屬公司的顧問和精算師，自2005年1月以來一直擔任這些實體的顧問；自1987年以來擔任Nathan‘s Fame，Inc.董事會主席，1993年11月至2006年12月擔任首席執行官；自2015年7月以來擔任房地產投資信託基金Clipper Realty，Inc.的董事首席執行官。Lorber先生於2015年3月至2016年11月擔任摩根酒店集團有限公司董事會成員，於2015年5月至2016年11月擔任董事長，並於2001年5月至2006年7月擔任拉登堡塔爾曼金融服務公司董事會主席，於2006年7月至2020年2月擔任副主席。他也是長島大學的理事。
理查德·J·蘭本於2021年1月14日被任命為公司首席運營官，自1995年以來一直擔任公司執行副總裁總裁。1995年10月至2005年12月，蘭彭先生在新谷公司擔任執行副總裁總裁兼總法律顧問，並在新谷公司擔任董事。蘭彭先生還擔任美國第六大住宅房地產經紀公司道格拉斯·艾利曼(紐約證券交易所股票代碼：DUG)的執行副總裁總裁兼首席運營官、董事會成員以及其子公司道格拉斯·艾麗曼房地產有限責任公司的管理委員會成員。2006年9月至2020年2月，他曾擔任拉登堡·塔爾曼金融服務公司的總裁和首席執行官以及董事的一員。蘭本先生還曾在2018年9月至2020年2月期間擔任拉登堡·塔爾曼金融服務公司的董事長。2008年10月至2019年10月，蘭彭先生在Castle Brands Inc.擔任總裁兼首席執行官兼董事總裁。
J·布萊恩特·柯克蘭三世自2006年4月起擔任我們的首席財務官兼財務主管，自2016年5月起擔任我們的高級副總裁。柯克蘭先生於2001年1月至2016年4月擔任我們的總裁副總裁，並於1998年1月至2005年12月擔任新谷公司的副總裁兼首席財務官。自1992年7月以來，他一直在我們、利格特和新谷公司擔任各種財務職務。柯克蘭先生還擔任美國第六大住宅房地產經紀公司道格拉斯·艾利曼(紐約證券交易所代碼：DOUG)的財務主管兼首席財務官高級副總裁。柯克蘭先生自2012年7月以來一直擔任多軟二期和多方案二期的董事會主席、總裁兼首席執行官。
馬克·N·貝爾自1994年5月起擔任我們的總法律顧問兼祕書，自2016年5月起擔任我們的高級副總裁，自2002年4月起擔任媒介煙草公司的高級副總裁兼總法律顧問。1998年1月至2016年4月，貝爾先生任我部總裁副主任。1994年11月至2005年12月，貝爾先生擔任新谷公司副總法律顧問兼祕書；1998年2月至2005年12月，擔任新谷公司總裁副主任。貝爾此前曾擔任利格特的總法律顧問，目前擔任向量或新谷許多子公司的高級管理人員、董事或經理。此外，貝爾先生還擔任美國第六大住宅房地產經紀公司道格拉斯·艾利曼(紐約證券交易所股票代碼：DOUG)的祕書兼總法律顧問高級副總裁。
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J·David·巴拉德自2020年7月起擔任我們的企業效率和首席技術官高級副總裁，並於2020年2月至2020年7月擔任我們的顧問。Ballard先生還擔任美國第六大住宅房地產經紀公司Douglas Elliman(紐約證券交易所股票代碼：DUG)的企業效率和首席技術官高級副總裁。在加入向量集團之前，巴拉德先生於2019年4月至2020年2月在拉登堡·塔爾曼金融服務公司擔任企業服務部高級副總裁。在加入拉登堡之前，他曾在2018年3月至2019年4月擔任財富管理領域領先的數字運營技術提供商Docupace Technologies的總裁兼首席運營官。2015年4月至2018年3月，巴拉德先生在塞特拉金融集團擔任執行副總裁總裁兼首席運營官。在加入Cetera之前，Ballard先生曾在獨立金融諮詢和資產管理行業的幾家公司擔任過20多年的執行和管理職位，其中包括AIG Advisor Group、SunAmerica Mutual Funds和AIG退休服務公司。
尼古拉斯·P·安森2020年4月晉升為利格特和利格特矢量品牌的總裁兼首席運營官。安生於2001年加入利格特，在他為利格特工作的20年裏，他擔任過許多高級職位。在此之前，安生先生曾在2013年至2020年擔任利格特矢量品牌財務與行政部執行副總裁總裁和首席財務官。安生先生負責利格特·矢量品牌公司的財務和人力資源部門。他的職責包括與利格特和矢量煙草的財務和人力資源事務進行協調，並承擔某些間接責任，這兩家公司都是利格特·矢量品牌的關聯公司。



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目錄表
第六項。已保留

保留。


第7項。管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析
(以千美元計，每股金額除外)
概述
我們是一家控股公司，主要從事兩個業務領域：
•煙草：通過我們的利格特集團有限責任公司和矢量煙草公司的子公司在美國製造和銷售香煙，以及
•房地產：通過我們的子公司新谷有限責任公司進行的房地產投資業務，新谷有限責任公司(I)在美國各地的許多房地產項目中擁有權益，(Ii)正在尋求收購或投資更多房地產或項目。
我們的煙草子公司生產的香煙有100種長度、風格和包裝的組合。利格特目前的品牌組合包括：
•老鷹20的
•金字塔
•蒙特戈
•利格特精選大獎賽，前夜，美國以及各種合作品牌和自有品牌。
折扣市場是一個具有挑戰性的市場，消費者的品牌忠誠度較低，更注重價格。利格特的比賽分為兩個部分。第一部分由美國最大的三家捲煙製造商組成：奧馳亞集團旗下的菲利普莫里斯美國公司，英美煙草旗下的RJ雷諾煙草公司，以及帝國煙草公司旗下的ITG Brands LLC。這三家制造商雖然主要是以優質捲煙為基礎的公司，但也生產和銷售折扣香煙。競爭的第二部分由一羣規模較小的製造商和進口商組成，這些製造商和進口商大多銷售大幅折扣香煙。
見第1項。“業務獲取我們主要業務的詳細概述和説明。
截至分配日期，道格拉斯·艾利曼的財務業績作為非持續業務的收入(虧損)，扣除我們綜合業務報表上的所得税，不包括在下文討論的持續業務的業績中。請參閲註釋6。

新冠肺炎大流行與當前工商業趨勢

儘管已經並將繼續接種新冠肺炎疫苗，但新冠肺炎疫情仍在繼續演變，擾亂美國經濟許多領域的正常活動。大流行繼續存在許多不確定性，包括與疫苗接種的時間和程度、新冠肺炎變異株的影響、大流行的持續時間和免疫時間有關的風險。以下是自2020年3月新冠肺炎被宣佈為流行病以來，我們在煙草和房地產這兩個領域採取的行動摘要。

新冠肺炎對煙草細分市場的影響。我們認為，由於多種因素，包括聯邦政府為應對新冠肺炎疫情而實施的刺激性支出和增加的失業救濟金，以及由於在家工作而導致的非煙草可自由支配支出減少，許多煙草消費者在新冠肺炎疫情期間有了更多的可自由支配支出。

儘管我們的煙草部門到目前為止還沒有受到新冠肺炎疫情的實質性不利影響，但對於新冠肺炎疫情(包括疫苗接種和變種的影響，以及與新冠肺炎相關的限制和指南的變化)未來可能如何影響煙草消費者，仍然存在不確定性。大多數人
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目錄表
銷售我們煙草產品的零售店，包括便利店，已被當局視為基本業務，並仍在營業。

我們的管理層還繼續監測新冠肺炎疫情的宏觀經濟風險及其對煙草消費者購買行為的影響，包括溢價和折扣品牌購買的組合。我們的Montego品牌定價在深度折扣類別，而我們的其他品牌主要定價在傳統折扣類別。
到目前為止，我們沒有經歷過任何對我們的供應鏈或分銷鏈的實質性中斷，也沒有經歷過任何與政府限制消費者流動或商業運營相關的重大不利影響。然而，我們的供應商和分銷鏈中的成員可能會受到政府的行動，要求關閉設施、強制接種疫苗、遠程工作協議和勞動力短缺。我們繼續監測供應商、分銷商或我們供應和分銷鏈中的任何其他實體暫時或永久關閉的風險。
新冠肺炎對房地產細分市場的影響. 新谷在紐約大都市區投資了多家房地產企業和房地產，截至2021年12月31日，這些企業的賬面價值為24,289美元。已公佈的報告和數據表明，紐約大都市區最初受到的影響比美國其他任何地區都要大。因此，紐約大都會地區和新谷投資的其他市場的各種政府機構制定了隔離、“暫停”令、“原地避難”規則、旅行限制和對可以經營的企業類型的限制。這些限制對新谷在截至2020年12月31日的年度內，特別是在2020年3月至2020年10月期間開展業務的投資能力產生了不利影響。
與新冠肺炎大流行相關的重大不確定性仍然存在，包括新冠肺炎變異株的影響、大流行的持續時間和免疫的持續時間。請參閲“風險因素”。

最新發展動態
道格拉斯·埃利曼公司的剝離。2021年12月29日，紐約時間晚上11點59分，我們完成了道格拉斯·艾利曼普通股向我們的股東(包括向量普通股相關的未償還股票期權獎勵和限制性股票獎勵)的分配。在紐約市時間2021年12月20日收盤時，每持有兩股向量普通股(包括相關的向量普通股已發行股票期權獎勵和限制性股票獎勵)，每持有一股向量普通股，每持有一股道格拉斯·艾利曼普通股。在剝離過程中，道格拉斯·艾利曼公司共發行了77,720,159股普通股，零碎股份轉換為現金，並支付給適用的矢量股東。
我們在剝離過程中產生了巨大的成本。這些費用包括第三方諮詢、諮詢、法律和專業服務的費用，以及其他遞增和一次性的項目。在截至2021年12月31日的一年中，我們支出了10,468美元。我們還記錄了與加速股票補償相關的4,317美元與剝離相關的費用。這些費用反映在運營、銷售、行政和一般費用中。
在截至2021年12月31日的三年中，道格拉斯·艾利曼截至分配之日的財務業績作為非持續業務的收入(虧損)、綜合業務報表的所得税淨額列示，不包括在下文討論的持續業務的業績中。請參閲註釋6。
發行2029年到期的高級擔保票據。於2021年1月，吾等根據證券法下的第144A規則向合資格機構買家發行本金總額為875,000美元的2029年到期的5.75%高級擔保票據(“5.75%高級擔保票據”)(“5.75%高級擔保票據”)，並根據證券法下的S規則向美國以外的人士發行本金總額為875,000美元的非公開發售，豁免遵守經修訂的1933年證券法(“證券法”)的註冊要求。該批5.75釐的高級抵押債券每半年支付一次利息，年息5.75釐，將於2029年2月1日期滿。在2024年2月1日之前，我們可隨時以完全贖回價格贖回部分或全部5.75%高級抵押債券，其後我們可按隨時間遞減的溢價贖回部分或全部5.75%高級抵押債券，另加截至贖回日的應計及未償還利息(如有)。在扣除發售開支後，發行5.75%高級抵押債券所得款項淨額合共約855,500元。我們用發行所得款項淨額連同手頭現金贖回所有於2025年到期的未償還6.125釐優先抵押票據，包括應計利息及其任何溢價，以及支付與發售5.75釐優先抵押票據有關的費用及開支。
利格特信貸安排。於2021年3月22日，Liggett，100 Maple LLC(“Maple”)，Liggett的子公司，與矢量煙草簽訂了第4號修正案，並加入了作為代理和貸款人的全國富國銀行第三次修訂和重新簽署的信貸協議(“信貸協議”)。
現有信貸協議已作出修訂，其中包括(I)根據重新訂立的信貸協議增加向量煙草作為借款人，(Ii)將信貸協議的到期日延長至2026年3月22日，及(Iii)增加
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目錄表
其最高信用額度從60,000美元增加到90,000美元。截至2021年12月31日，根據信貸協議，約有81,000美元可供借款，未償還餘額為24美元。
蒙特戈。自2020年8月以來，Liggett擴大了其蒙特戈深度折扣品牌共進入35個州。蒙特戈是利杰特在截至2021年12月31日的一年中的第三大品牌。在2020年8月之前，蒙特戈在四個州的選定目標市場銷售。蒙特戈在截至2021年12月31日的一年中，利杰特的銷量約佔其單位銷量的16%，而在截至2020年12月31日的一年中，這一比例約為6%。

煙草相關訴訟的最新進展
捲煙行業繼續在多條戰線上受到挑戰。針對利格特和其他捲煙製造商的新案件仍在繼續。Liggett可能會因與捲煙產品相關的訴訟而面臨重大責任和擔保要求。不利的訴訟結果可能會對我們的運營能力產生負面影響，因為它們會對現金流產生影響。在未決案件中可能會出現不利的事態發展，包括證明更多的集體訴訟。與煙草有關的懸而未決的訴訟如果出現不利的結果或解決方案，可能會鼓勵更多訴訟的開始。此外，任何與煙草有關的訴訟的不利結果可能會對我們的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生實質性的不利影響。利格特在獲得保釋金以暫停執行判決以等待上訴時可能面臨困難。
密西西比州之爭。2016年1月，密西西比州總檢察長向密西西比州傑克遜縣衡平法院提出動議，要求執行1996年3月達成的和解協議(“1996年協議”)，聲稱利格特欠密西西比州至少2.7萬美元的補償性損害賠償和利息。2017年4月，衡平法院駁回了利格特的反對意見，裁定應按照密西西比州的索賠要求執行1996年的協議，並將此事首先提交仲裁，然後提交特別檢察官進行進一步訴訟，以確定應判給的損害賠償金額(如果有的話)。2021年4月，在最後仲裁裁決得到確認後，雙方規定，根據1996年《協定》，據稱Liggett欠密西西比州的未付本金(不含利息)約為16,700美元，但Liggett有權就1996年《協定》的可執行性提起訴訟和(或)上訴(以及除所稱應付本金的計算外的所有問題)。
2019年9月，特別檢察官就密西西比州判決前和判決後利息索賠舉行了聽證會。2021年8月，特別檢察官發表了一份最後報告，其中提出了調查結果和建議，即Liggett應於2005年4月至2021年8月3日支付判決前利息，金額約為18,800美元。利格特向密西西比州衡平法院提交了對最終報告的正式反對意見。裁決懸而未決。如果密西西比州衡平法院駁回利格特的反對意見，並採用特別檢察官的調查結果和建議進行最終判決，如果判決在上訴時沒有被推翻，將產生額外的利息金額。利格特繼續聲稱，2017年4月衡平法院的命令是錯誤的，因為1996年協議中的最惠國條款取消了利格特對密西西比州的所有付款義務，並保留在案件結束時對這一問題和其他問題提出上訴的所有權利。如果利格特對不利判決提出上訴，很可能需要張貼保證金。
Liggett可能需要向密西西比州支付額外的款項，這可能會對我們的綜合財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

請參閲“立法和監管“有關訴訟的進一步資料，請參閲MD&A第7項。


關鍵會計政策
將軍。按照美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表，要求管理層作出估計和假設，以影響資產和負債的報告金額、或有資產和負債的披露以及收入和費用的報告金額。近期內可能發生重大變化的重大估計包括減值費用、無形資產估值、促銷應計項目、養老金計劃的精算假設、遞延税項負債、結算應計項目、投資估值(包括此類投資的非臨時性減值)以及訴訟和辯護費用。實際結果可能與這些估計不同。
收入確認。收入是根據與客户的合同中規定的對價來衡量的，不包括任何銷售激勵措施。收入在以下情況下確認：(A)與客户簽訂了可強制執行的合同，該合同具有商業實質，並且可能收取幾乎所有服務對價；以及(B)對客户的履行義務在一段時間內或在某個時間點得到履行。
捲煙銷售收入，包括向客户開出的聯邦消費税，當控制權移交給客户時，在捲煙發貨時確認。煙草銷售的平均收款期限在3到12個之間
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目錄表
從香煙運到顧客手中算起的天數。我們在合併資產負債表的其他流動資產中記錄了估計將退還的貨物的負債和預期聯邦消費税退税的相關應收賬款。退貨津貼主要根據銷售量和歷史退貨率計算。銷售激勵的估計成本，包括客户激勵和貿易促進活動，主要基於歷史經驗，並計入煙草收入的減少。銷售獎勵的預期付款包括在我們綜合資產負債表的其他流動負債中。我們將運輸和搬運成本作為履行成本作為銷售成本的一部分。
設施收入主要與埃森納有關，包括食品和飲料銷售收入、遊戲收費以及高爾夫相關設備和服裝的銷售收入。收入在銷售時確認。
房地產投資的收入於銷售完成時於土地及樓宇銷售中確認，通常在現金到期時，履行義務於房地產資產的所有權及佔有權轉讓予買方時履行，吾等並無其他責任或參與房地產資產。
租約。根據會計準則委員會(“ASC”)842，我們確定一項安排在合同開始時是否為租賃。於租賃開始時，吾等記錄及確認使用權(“ROU”)資產的租賃負債額及最初產生的直接成本，並由收到的租賃獎勵抵銷。我們就租賃期內未來租賃付款的淨現值記錄租賃負債。我們使用的貼現率通常是我們估計的增量借款利率，除非出租人的隱含利率很容易確定。我們定期計算貼現率，以估計我們為在類似期限內以類似證券借入必要資金以獲得類似價值的資產所需支付的利率。租賃條款可能包括當我們合理確定我們將行使該選擇權時延長或終止租約的選項。我們在租賃期內以直線法確認經營租賃費用。我們按資產的使用年限和租賃期中較短的時間按直線原則確認融資租賃成本。經營租賃計入綜合資產負債表上的經營租賃ROU資產和租賃負債。融資租賃計入對房地產、淨額、物業、廠房和設備的投資，以及綜合資產負債表中應付票據和長期債務的當期和長期部分。
意外情況。我們將Liggett的產品責任、法律費用和其他訴訟成本記錄為運營、銷售、行政和一般費用，因為這些成本已經發生。正如我們的綜合財務報表附註15所述，有關Liggett煙草產品的法律訴訟正在不同的司法管轄區懸而未決或受到針對Liggett和我們的威脅。
當我們確定可能出現不利結果並且損失金額可以合理估計時，我們會在我們的合併財務報表中記錄未決訴訟的準備金。目前，雖然案件中可能出現不利結果是合理的，但我們的綜合財務報表附註15所述及下文就16宗針對Liggett作出不利裁決的案件所討論的情況除外：(I)管理層已得出結論，認為任何與煙草有關的未決案件不可能招致損失；或(Ii)管理層無法合理估計任何未決煙草相關案件的不利結果可能導致的損失或損失範圍，因此，管理層並無在綜合財務報表中就不利結果作出任何金額(如有)。法律辯護費用在發生時計入費用。
儘管利格特過去在管理訴訟方面總體上是成功的，但訴訟受到不確定性的影響，仍然存在重大挑戰，特別是在恩格爾後代案件方面。
本表格10-K的讀者不應從我們的綜合財務報表中沒有任何準備金推斷我們未來將不會承擔與煙草有關的重大債務。訴訟受到許多不確定因素的影響，我們的綜合財務狀況、經營業績或現金流可能會因任何此類與煙草有關的訴訟的不利結果而受到重大不利影響。
可能還有其他幾個與煙草或煙草產品責任無關的針對我們和我們的某些合併子公司的訴訟、訴訟和索賠待決。我們認為，其他訴訟、訴訟和索賠最終產生的負債(如果有的話)不應對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。
總和解協議。正如我們的綜合財務報表附註15所述，利格特和矢量煙草是總結算協議(“MSA”)的參與者。根據MSA，利格特和矢量煙草公司沒有支付義務，除非它們的市場份額分別超過美國捲煙總銷量的約1.65%和0.28%。他們的義務以及MSA下的相關費用費用，可能會根據利格特和矢量煙草的捲煙銷售量、它們的相對市場份額和通貨膨脹等進行調整。由於相對市場份額是以捲煙發貨量為基礎的，因此MSA下收費分配的最佳估計是在產品發貨時記錄在售出商品的成本中。在所附合並業務報表中記錄的生活保障協議項下的結算費用分別為2021年171 058美元、2020年175 837美元和2019年165 471美元。
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目錄表
對這些估計數的調整計入可能發生變化且金額可以合理估計的期間。
基於股票的薪酬。我們的股票薪酬採用基於公允價值的方法來確認股票交易的非現金薪酬支出。根據公允價值確認條款，吾等確認扣除估計沒收比率後的基於股票的補償淨額，並只確認預期於獎勵所需服務期內以直線方式歸屬的股份的補償成本。我們確認了2021、2020和2019年與股票期權獎勵攤銷有關的基於股票的薪酬支出分別為849美元、1,428美元和1,923美元，與限制性股票授予的攤銷有關的分別為13,949美元、7,546美元和7,705美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日，與員工股票期權相關的未確認成本總額分別為381美元和1,229美元，與限制性股票授予相關的未確認成本總額分別為10,627美元和12,081美元。見本公司合併財務報表附註14。
員工福利計劃。我們的退休金淨額和其他退休後福利收入或支出的確定取決於我們對精算師在計算這些金額時所使用的某些假設的選擇。這些假設包括貼現率、計劃資產的預期長期回報率以及薪酬和醫療成本的增長率。我們通過使用量化分析來確定貼現率，該分析考慮了投資級債券的現行價格以及我們的兩個合格固定福利計劃和退休後醫療和人壽保險計劃的預期現金流。這些分析構建了一個假設的債券投資組合，其息票和到期日的現金流與我們的養老金和退休人員健康計劃的年度預計現金流相匹配。截至2021年12月31日，我們的福利義務是假設貼現率在1.80%-2.85%之間計算的。截至2021年12月31日，我們的服務成本假設貼現率為1.40%-2.55%。在確定計劃資產的預期回報率時，我們考慮外部顧問的意見和基於預期長期回報率的歷史回報，預期長期回報率是每個資產類別的目標資產配置的加權平均。截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，我們的養老金計劃資產的實際10年年回報率分別為7.74%、6.91%和7.59%，截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，我們的養老金計劃資產的實際五年年回報率分別為7.86%、7.51%和5.41%。在計算截至2022年12月31日的一年的費用時，我們將使用養老金計劃資產3.5%的年回報率的假設。根據公認會計原則，與我們的假設不同的實際結果將累積並在未來期間攤銷，因此, 一般會影響我們未來這些期間的確認收入或支出。雖然我們認為我們的假設是適當的，但我們實際經驗的重大差異或我們假設的重大變化可能會對我們未來的養老金淨額和其他退休後福利收入或支出產生重大影響。
截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，固定收益養老金計劃和其他退休後支出的淨養老金支出分別為1,390美元、4,210美元和2,834美元，我們目前預計2022年的福利支出約為1,358美元。相比之下，我們在養老金計劃下的資金義務受《僱員退休收入保障法》(“ERISA”)的約束。為了遵守ERISA的最低資金要求，我們目前預計我們不會被要求為2022年1月1日至2022年12月31日結束的養老金計劃年度的符合税務條件的養老金計劃提供任何資金。
長期投資和減值。截至2021年12月31日，我們的長期投資包括符合資產淨值(“NAV”)實際權宜之計的公允價值股權證券32,089美元和按權益法核算的20,984美元長期投資。我們以公允價值投資於符合資產淨值實務權宜之計的權益證券的投資，主要包括投資合夥企業投資於投資證券。對這些投資合夥企業的投資缺乏流動性，這些投資的最終實現取決於基本合夥企業的業績及其普通合夥人的管理。這些投資的估計公允價值是由合夥企業根據標的資產或投資組合的顯示市場價值提供的。我們在權益法下的投資包括在合夥企業中的權益，在這些合夥企業中，我們有能力對其運營和財務政策施加重大影響。投資的估計公允價值由合夥企業根據標的資產的顯示市值提供，或根據擁有的股份數量以及我們在投資中確認的收益或虧損的權益和利息收入在內部計算。收益在我們的綜合經營報表中實現時確認。虧損確認為已實現或在確定發生非暫時性公允價值下降時確認。根據ASU 2016-01，《金融工具-整體(825-10分專題)：金融資產及金融負債的確認及計量》(“ASU 2016-01”)提供的修訂，我們符合資產淨值實際權宜之計的長期投資按公允價值計量，並在淨收益中確認公允價值變動。因此, 不再需要對這些投資進行減值分析。
截至2021年12月31日，我們還對各種有限責任公司進行了5,200美元的投資，這些投資被歸類為股權證券，沒有容易確定的公允價值，不符合資產淨值實際權宜之計。該等投資計入綜合資產負債表中的“其他資產”，按成本減去減值(如有)，加上或減去因相同或類似投資的有序交易中可見的價格變動而產生的變動而計值。我們每季度對我們的投資進行評估，以確定是否有減值指標。如果是這樣，我們也會確定是否存在減值，以及是否被認為是臨時性的或非臨時性的。我們認為，對
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目錄表
暫時性或非暫時性損害是由事實和情況驅動的。作為我們分析的一部分，考慮的減值指標包括(A)被投資方的收益表現、信用評級、資產質量或業務前景顯著惡化，(B)被投資方的監管、經濟或技術環境發生重大不利變化，(C)被投資方所在地理區域或所在行業的總體市場狀況發生重大不利變化，以及(D)引起對被投資方持續經營能力的重大擔憂的因素，例如運營現金流為負、營運資本不足或不符合法定資本要求或債務契約。
當前預期的信貸損失。2020年1月1日，我們通過了ASU編號2016-13，《金融工具--信貸損失》(主題326)：金融工具信貸損失的計量因此，我們對大多數金融資產和某些其他工具的信貸損失的計量已進行了修改，如我們的綜合財務報表附註3所述。
•煙草應收賬款：煙草銷售的平均收款期限從香煙運往客户的時間起計為3至12天。根據煙草公司歷史和持續從客户那裏收取的現金，根據ASU 2016-13截至2021年1月1日和2021年12月31日，這些應收貿易賬款沒有記錄。
•應收定期貸款：新谷向房地產開發商提供定期貸款，這些貸款計入合併資產負債表上的其他資產。這些貸款由擔保擔保，並單獨進行評估。由於新谷沒有用以評估信貸損失風險的內部歷史損失資料，因此我們利用外部市場數據衡量截至每個衡量日期的高收益貸款的違約風險，以估計該等貸款的信貸損失準備金。截至採用時，新谷預計的信貸損失估計為3100美元(2020年1月1日)。截至2021年12月31日，新谷預計的信貸損失估計為15,928美元。
無形資產。具有無限年限的無形資產不會攤銷，而是按年進行減值測試，或當發生的事件或商業環境的變化顯示資產的賬面價值可能無法收回時。
我們的無形資產與MSA項下的利益相關，與載體煙草有關。與MSA項下利益相關的無形資產的公允價值使用貼現現金流來確定。這一方法包括兩個步驟：(1)估計未來因《管理服務協議》下的支付豁免而節省的現金；(2)對由此產生的現金流量節省進行貼現，以確定公允價值。該公允價值隨後與與MSA下的利益相關的無形資產的賬面價值進行比較。若賬面值超過無形資產的隱含公允價值，則確認減值損失。我們對截至2021年12月31日的年度進行了減值測試，未發現任何減值。
所得税。所得税法的適用本質上是複雜的。這方面的法律法規很多，而且常常模稜兩可。因此，我們需要對我們的所得税敞口做出許多主觀的假設和判斷。對所得税法律和法規的解釋和指導會隨着時間的推移而變化，因此，我們主觀假設和判斷的變化可能會對我們合併財務報表中確認的金額產生重大影響。
有關所得税和不確定税務狀況的會計處理的更多信息，請參見我們的合併財務報表的附註13。

經營成果
以下討論提供了對我們的經營結果、資本資源和流動性的評估，應與我們的綜合財務報表和本報告其他部分包含的相關附註一起閲讀。合併財務報表包括利格特公司、矢量煙草公司、利格特矢量品牌公司、新谷公司和其他不太重要的子公司的賬户。
在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的三年中，我們的業務部門是煙草和房地產。煙草部門包括捲煙的製造和銷售。房地產部分包括我們在新谷的投資，其中包括埃森納和房地產企業的投資。
該等分部的會計政策與主要會計政策摘要所述相同，並可於本公司綜合財務報表附註1內找到。
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目錄表
 截至十二月三十一日止的年度：
 2021 2020 2019
 (千美元)
收入：     
煙草$1,202,497  $1,204,501  $1,114,840 
房地產18,203 24,181 4,763 
總收入$1,220,700 $1,228,682 $1,119,603 
營業收入(虧損)：   
煙草$360,317 (1)$319,536 (2)$261,630 (3)
房地產4,066 (610)550 
公司和其他(43,944)(4)(24,498)(5)(27,565)
營業總收入$320,439  $294,428  $234,615 
_____________________________
(1)營業收入包括211美元的訴訟和解和判決費用，以及從與MSA相關的訴訟和解中收到的2722美元(這降低了銷售成本)。
(2)營業收入包括337美元的訴訟和解和判決費用以及299美元的MSA和解費用。
(3)營業收入包括990美元的訴訟和解和判決費用。
(4)營業虧損包括與道格拉斯·埃利曼剝離有關的10,468美元的交易費用和4,317美元的加速股票補償；以及910美元的出售資產收益。
(5)營業虧損包括出售資產收益2,283美元。

2021年與2020年相比
收入. 截至2021年12月31日的一年，總收入為1,220,700美元，而截至2020年12月31日的一年，總收入為1,228,682美元。收入下降7,982美元(0.6%)是由於與單位銷量下降有關的煙草收入下降2,004美元，部分被淨定價增加和房地產收入下降5,978美元所抵消，這主要是由於沒有出售位於紐約州Sagaponack的房地產投資20,500美元，但被本季度12,850美元的房地產投資銷售所抵消。
銷售成本. 截至2021年12月31日的一年，銷售總成本為769,542美元，而截至2020年12月31日的一年，銷售總成本為819,602美元。銷售成本下降50,060美元(6.1%)是由於銷售量下降導致煙草銷售成本下降37,889美元，房地產銷售成本下降12,171美元。
費用. 截至2021年12月31日的一年的運營費用為130,719美元，而截至2020年12月31日的一年為114,652美元。增加了16,067美元(14.0%)，這是由於公司和其他費用增加了19,446美元，房地產費用增加了1,517美元。這被截至2021年12月31日的年度煙草費用下降4896美元所抵消。公司和其他費用的增加包括與道格拉斯·埃利曼的剝離有關的10,468美元的交易費用。
營業收入. 截至2021年12月31日的年度的營業收入為320,439美元，而截至2020年12月31日的年度的營業收入為294,428美元，增長26,011美元(8.8%)。煙草營業收入增加了40,781美元，房地產營業收入增加了4,676美元。這被增加的公司和其他運營虧損19,446美元所抵消。
其他費用.截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，其他支出分別為110,478美元和113,385美元。截至2021年12月31日的年度，其他支出主要包括利息支出112,728美元和債務清償損失21,362美元。房地產企業的股本收益為10,250美元，其他收入為10,687美元，投資的股本收益為2,675美元，抵消了這一減少額。截至2020年12月31日的年度，其他支出主要包括利息支出121,278美元，房地產企業權益虧損44,728美元，以及其他支出8,646美元。這被56,268美元的投資收益中的股本收入和4,999美元的投資收益所抵消，這些收益是由可轉換債務內含的衍生品的公允價值變化所抵消的。
未計提所得税準備的收入.截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，所得税前收入分別為209,961美元和181,043美元。
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目錄表
所得税費用.截至2021年12月31日的一年，所得税支出為62,807美元，而截至2020年12月31日的一年，所得税支出為54,121美元。由於不可扣除的費用、州所得税、估值免税額的變化以及超額税收優惠對股票薪酬的影響，我們截至2021年和2020年12月31日的年度的所得税税率與法定所得税税率不存在慣常關係。
煙草。
煙草收入。利格特提高了標價《老鷹20》、《金字塔》、《利根精選》、《夏娃》和大獎賽2022年1月每包0.15美元，2021年9月每包0.15美元，2021年6月每包0.14美元，2021年1月每包0.14美元，2020年11月每包0.13美元，2020年6月每包0.11美元，2020年2月每包0.08美元。利格特提高了標價蒙特戈2022年1月每包增加0.10美元。
2021年和2020年，我們所有的煙草銷售都屬於折扣類別。在截至2021年12月31日的一年中，煙草公司的收入為1202497美元，而截至2020年12月31日的一年中，煙草收入為1204501美元。由於單位銷售量的下降被截至2021年12月31日的年度有利的價格差異所抵消，收入下降了2,004美元(0.2%)。銷售量的下降(5.355億台)導致了70378美元的不利差異，而較高的銷售價格導致了68374美元的有利價格差異。
煙草銷售成本. 我們的煙草銷售成本的主要組成部分如下：
截至十二月三十一日止的年度：
20212020
製造費用、原材料和勞動力$121,424 $128,091 
聯邦消費税434,695 461,532 
FDA費用23,832 24,842 
扣除市場份額免税的MSA費用淨額171,058 (1)175,837 
客户發貨和搬運7,006 5,602 
銷售總成本$758,015 $795,904 
_____________________________
(1)包括從與MSA費用相關的訴訟和解中收到的2722美元(這降低了銷售成本)。
煙草部門的MSA費用包括在銷售成本中。根據MSA的條款，我們沒有支付義務，除非我們的煙草子公司在美國捲煙市場的市場份額超過1.92%。MSA帶來的這一好處的計算是基於美國捲煙的應税單位發貨量。截至2021年12月31日，我們估計2021年美國的應税發貨量下降了約7.3%。我們每年對美國市場的估計出貨量每發生一個百分比的變化，我們的MSA負債就會變化約1800美元。在截至2021年12月31日的一年中，預計應税出貨量的減少以及MSA年度通脹調整使Liggett的市場份額豁免價值與上一年末相比減少了，因此銷售成本增加了495美元。
截至2021年12月31日止年度的煙草毛利為444,482元，較截至2020年12月31日止年度的408,597元增加35,885元(8.8%)。截至2021年12月31日止年度的毛利增長主要歸因於老鷹20的和金字塔品牌被銷量的下降和單位銷售成本的增加所抵消。截至2021年12月31日的年度，老鷹20的Liggett仍然是Liggett的主要低成本捲煙品牌，其佔Liggett總單位銷量的百分比已從截至2020年12月31日的年度的約62%下降到截至2021年12月31日的年度的約57%。金字塔Liggett的第二大品牌，從截至2020年12月31日的年度總銷量的約23%下降到截至2021年12月31日的年度的約20%。蒙特戈利杰特的第三大品牌，從截至2020年12月31日的年度單位銷售額的約6%增加到截至2021年12月31日的年度的約16%。煙草毛利潤佔收入的百分比(不包括聯邦消費税)從2020年的55.0%增加到2021年的57.9%，主要是由於價格上漲，部分抵消了銷售量繼續向低價轉移所抵消的影響蒙特戈品牌。
煙草費用. 在截至2021年12月31日的一年中，不包括和解和判決在內的煙草運營、銷售、一般和行政費用為83,954美元，而截至2020年12月31日的一年為88,724美元。下降4,770美元(5.4%)主要是由於專業費用和與科羅拉多州最低價格立法有關的開支下降，部分被與恢復大流行前業務活動有關的銷售和營銷費用增加所抵消。截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，煙草產品責任法律費用，包括和解和判決，分別為6436美元和6476美元。
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目錄表
煙草營業收入. 截至2021年12月31日的一年，煙草營業收入為360,317美元，而截至2020年12月31日的一年為319,536美元。增加40,781美元(12.8%)主要是由於如上所述毛利率上升，以及運營、銷售、一般和行政費用下降。
房地產。
房地產收入. 截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，房地產收入分別為18,203美元和24,181美元。房地產收入減少了5978美元(24.7%)，這主要是由於上一季度沒有出售位於紐約州Sagaponack的房地產投資的20,500美元，被本季度12,850美元的房地產投資銷售所抵消。
房地產收入和銷售成本如下：
截至十二月三十一日止的年度：
20212020
房地產收入:
房地產投資收益12,850 20,500 
主要來自埃森納的設施銷售5,353 3,681 
房地產總收入$18,203 $24,181 
房地產銷售成本:
房地產投資的銷售成本7,508 20,488 
主要來自埃森納的設施的銷售成本4,019 3,210 
房地產銷售總成本$11,527 $23,698 
房地產銷售成本.截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，房地產銷售成本分別為11,527美元和23,698美元。房地產銷售成本下降了12,171美元，這主要是由於上一季度在紐約州薩加波納克的房地產投資沒有20,488美元的銷售成本，而本期房地產投資的銷售成本為7,508美元。
房地產支出. 截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，房地產支出分別為2610美元和1093美元。
房地產營業收入(虧損).截至2021年12月31日的年度，房地產部門的營業收入為4,066美元，截至2020年12月31日的年度的營業虧損為610美元。
公司和其他公司。
公司損失和其他損失. 在截至2021年12月31日的一年中，公司部門的運營虧損為43,944美元，而2020年同期為24,498美元。19,446美元的增長主要是由於截至2021年12月31日的年度與剝離有關的10,468美元的交易費用和4,317美元的加速股票補償。

2020年與2019年相比
收入. 截至2020年12月31日的年度總收入為1,228,682美元，而截至2019年12月31日的年度總收入為1,119,603美元。收入增加109,079美元(9.7%)是由於煙草收入增加89,661美元，這與單位數量和淨價的增加有關，以及房地產收入增加19,418美元，主要是與出售位於紐約州Sagaponack的一項房地產投資有關。
銷售成本. 截至2020年12月31日的年度銷售總成本為819,602美元，而截至2019年12月31日的年度銷售總成本為774,885美元。銷售成本增加44,717美元(5.8%)是由於銷售量增加和MSA費用增加導致煙草銷售成本增加24,774美元，以及房地產銷售成本增加19,943美元，這主要是對位於紐約Sagaponack的房地產的投資。
費用. 截至2020年12月31日的年度的運營費用為114,652美元，而截至2019年12月31日的年度的運營費用為110,103美元。4,549美元(4.1%)的增長是由於截至2020年12月31日的年度煙草支出增加6,981美元，房地產支出增加635美元。這被公司和其他費用減少3067美元所抵消，包括出售資產的收益2283美元。
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目錄表
營業收入. 截至2020年12月31日的年度的營業收入為294,428美元，而截至2019年12月31日的年度的營業收入為234,615美元，增長59,813美元(25.5%)。煙草營業收入增加了57906美元，公司和其他營業虧損減少了3067美元，而房地產營業收入減少了1160美元。
其他費用.截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，其他支出分別為113,385美元和109,600美元。截至2020年12月31日的年度，其他支出主要包括利息支出121,278美元，房地產企業權益虧損44,728美元，以及其他支出8,646美元。這被56,268美元的投資收益股本和4999美元的可轉換債務衍生工具公允價值變動收入所抵消。截至2019年12月31日止年度，其他開支主要包括利息開支137,543美元、債務清償虧損4,301美元及房地產投資權益虧損27,760美元。這被26,425美元的收入、17,000美元的投資股本收益和16,579美元的其他收入所抵消，這些收入來自可轉換債務中衍生工具的公允價值變化。
未計提所得税準備的收入.截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，所得税前收入分別為181,043美元和125,015美元。
所得税費用.截至2020年12月31日的財年，所得税支出為54,121美元，而截至2019年12月31日的財年，所得税支出為31,085美元。由於不可抵扣費用、州所得税、估值免税額的變化以及超額税收優惠對基於股票的薪酬的影響，我們截至2020年和2019年12月31日的年度的所得税税率與法定所得税税率不存在慣常關係。
煙草。
煙草收入。利格特提高了標價老鷹20的2020年11月每包0.13美元，2020年6月每包0.11美元，2020年2月每包0.08美元，2019年10月每包0.08美元，2019年2月每包0.11美元。利格特還提高了標價金字塔、裏格特精選、夏娃和大獎賽2020年11月每包0.13美元，2020年6月每包0.11美元，2020年2月每包0.08美元，2019年10月每包0.08美元，2019年6月每包0.06美元，2019年2月每包0.11美元.
2020年和2019年，我們所有的煙草銷售都屬於折扣類別。截至2020年12月31日的年度，煙草收入為1,204,501美元，而截至2019年12月31日的年度為1,114,840美元。由於截至2020年12月31日的一年，我們品牌的單位銷售量和平均售價增加，收入增加了89,661美元(8.0%)。較高的銷售價格導致了65,348美元的有利價格差異，而銷售量的增加(1.956億台)導致了24,313美元的有利差異。我們認為，競爭對手在2020年12月宣佈提價，以及新冠肺炎疫情可能增加限制和封鎖的前景，導致了截至2020年12月31日的第四季度銷售量和批發庫存增加。
煙草銷售成本. 我們的煙草銷售成本的主要組成部分如下：
截至十二月三十一日止的年度：
20202019
製造費用、原材料和勞動力$128,091 $123,654 
聯邦消費税461,532 451,256 
FDA費用24,842 24,947 
扣除市場份額免税的MSA費用淨額175,837 (1)165,471 
客户發貨和搬運5,602 5,802 
銷售總成本$795,904 $771,130 
_____________________________
(1)包括MSA和解費用增加299美元。
煙草部門的MSA費用包括在銷售成本中。根據MSA的條款，我們沒有支付義務，除非我們的煙草子公司在美國捲煙市場的市場份額超過1.92%。MSA帶來的這一好處的計算是基於美國捲煙的應税單位發貨量的估計。截至2020年12月31日，我們估計2020年美國的應税發貨量增長了約1.0%。2020年，我們的年度MSA負債因美國市場估計發貨量的每一個百分比變化而變化約1,700美元。在截至2020年12月31日的一年中，預計應税發貨量的增加以及MSA年度通脹調整增加了Liggett的市場份額豁免價值，從而使銷售成本減少了7,731美元。與其他一些消費品類別類似，捲煙行業的銷量表現更好
41
目錄表
最近的歷史趨勢，並受益於與大流行相關的基本捲煙購買和消費模式的變化帶來的消費者需求增加。
截至2020年12月31日止年度的煙草毛利為408,597元，較截至2019年12月31日止年度的343,710元增加64,887元(18.9%)。截至2020年12月31日止年度的毛利增長主要歸因於老鷹20的和金字塔品牌和數量增加老鷹20的音量。截至2020年12月31日的年度，老鷹20的Liggett仍然是Liggett的主要低成本捲煙品牌，其佔Liggett總單位銷量的百分比已從截至2019年12月31日的年度的約60%增加到截至2020年12月31日的年度的約62%。金字塔Liggett的第二大品牌，從截至2019年12月31日的年度單位銷量的約27%下降到截至2020年12月31日的年度的約23%。作為收入的百分比(不包括聯邦消費税)，煙草毛利潤從2019年期間的51.8%增加到2020年期間的55.0%，這主要是由於價格上漲部分抵消了銷售量繼續轉向較低價格的影響老鷹20的品牌。
煙草費用. 在截至2020年12月31日的一年中，煙草運營、銷售、一般和行政費用(不包括和解和判決)為88,724美元，而截至2019年12月31日的年度為81,090美元。7634美元(9.4%)的增長主要是由於與科羅拉多州最低價格立法相關的專業費用和支出的增加。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，煙草產品責任法律費用，包括和解和判決，分別為6476美元和7363美元。
煙草營業收入. 截至2020年12月31日的年度，煙草營業收入為319,536美元，而截至2019年12月31日的年度，煙草營業收入為261,630美元。如上文所述，增加57,906美元(22.1%)主要是由於毛利率上升，但因營運、銷售、一般及行政開支增加而部分抵銷。
房地產。
房地產收入. 截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，房地產收入分別為24,181美元和4,763美元。房地產收入增加了19,418美元，這主要是因為以20,500美元出售了位於紐約Sagaponack的一項房地產投資。

房地產收入和銷售成本如下：
截至十二月三十一日止的年度：
20202019
房地產收入:
房地產投資收益$20,500 $— 
主要來自埃森納的設施銷售3,681 4,763 
房地產總收入$24,181 $4,763 
房地產銷售成本:
房地產投資的銷售成本$20,488 $— 
主要來自埃森納的設施的銷售成本3,210 3,755 
房地產銷售總成本$23,698 $3,755 
房地產銷售成本.截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，房地產銷售成本分別為23,698美元和3,755美元。房地產銷售成本增加了19,943美元，主要與出售位於紐約州Sagaponack的房地產投資所產生的20,488美元有關。
房地產支出. 截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，房地產支出分別為1,093美元和458美元。
房地產營業(虧損)收入.截至2020年12月31日的年度，房地產部門的營業虧損為610美元，截至2019年12月31日的年度的營業收入為550美元。房地產部門的運營虧損主要與埃森納工廠的運營下滑有關。
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目錄表
公司和其他公司。
公司損失和其他損失. 在截至2020年12月31日的一年中，公司部門的運營虧損為24,498美元，而2019年同期為27,565美元。減少3067美元的主要原因是，在截至2020年12月31日的一年中，出售資產獲得了2283美元的收益，以及與專業費用和差旅費用有關的行政費用減少。

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目錄表
房地產投資綜述
我們通過債務和股權投資擁有並尋求獲得各種國內和國際房地產項目的投資權益。截至2021年12月31日，我們的房地產投資主要包括以下項目：
(以千為單位的美元。1中的區域和單位信息)
位置初始投資日期擁有百分比(1)淨現金投入累計收益(虧損)截至2021年12月31日的賬面價值未來資本承諾-
來自新谷的片斷(2)		預計住宅和/或酒店面積預計的商業空間住宅地段、單位和/或酒店房間的預計數量預計施工開工日期預計施工結束日期
埃森納，網加州棕櫚泉的總體規劃社區、高爾夫球場和俱樂部2008年3月100%$(1,826)$10,924 $9,098 — 450 英畝667
450		R地段
H		不適用不適用
聯排別墅A(海灘街11號)翠貝卡，紐約曼哈頓2020年11月100%22 (22)— — 6,169 SF1 R不適用已完成
房地產投資，淨額$(1,804)$10,902 $9,098 $— 
對房地產企業的投資：
美利街111號翠貝卡，紐約曼哈頓May 20139.5%6,819 (4,414)2,405 — 330,000 SF1,700 SF157 R2014年9月已完成
公園87號(柯林斯大道8701號)佛羅裏達州邁阿密海灘2013年12月23.1%(6,485)6,485 — — 160,000 SF待定70 R2015年10月已完成
格林威治街125號金融區，紐約曼哈頓2014年8月13.4%7,992 (7,992)— — 306,000 SF16,000 SF273 R2015年3月待定
西好萊塢版(日落大道9040號)加利福尼亞州西好萊塢2014年10月48.5%17,188 (17,188)— — 210,000 SF— 20
190		R
H		May 2015已完成
Monad Terrace(西大道1300號)佛羅裏達州邁阿密海灘May 201519.6%7,635 (7,635)— — 160,000 SF— 59 RMay 2016已完成
塔卡納西(海洋大道805號)新澤西州朗布蘭奇2015年12月22.8%6,144 (5,588)556 — 63,000 SF— 13 R2017年6月待定
布魯克蘭(東19街15號)紐約布魯克林2017年4月9.8%402 (11)391 — 24,000 SF— 33 R2017年8月已完成
一角(哈夫邁爾街209號)紐約布魯克林2017年11月16.5%9,145 (3,791)5,354 — 100,000 SF150,000 177 RMay 2017已完成
第六大道352號紐約布魯克林2019年2月37.0%(416)416 — — 5,200 SF— 04 R2019年9月已完成
肉類加工廣場(第九大道44號)紐約曼哈頓肉類加工區2019年4月16.9%10,692 (2,808)7,884 — 8,741 SF76,919 SF15 R2021年7月May 2023
Five Park(奧爾頓大道500號)佛羅裏達州邁阿密海灘2019年9月38.9%18,098 1,209 19,307 — 472,000 SF15,000 SF291 R2020年4月2024年2月
迪卡爾布大道9號紐約布魯克林2019年4月4.2%5,000 1,065 6,065 — 450,000 SF120,000 SF540 R2019年3月2023年2月
娜圖拉佛羅裏達州邁阿密2019年12月77.8%7,354 5,036 12,390 — 460,000 SF— 460 R2019年12月2022年11月
聯排別墅B(海灘街11號)翠貝卡，紐約曼哈頓2020年11月46.7%(594)594 — — 4,752 SF— 1 R不適用已完成
麗思卡爾頓別墅(子午線大道4701號)佛羅裏達州邁阿密海灘2020年12月50.0%4,109 (125)3,984 — 58,000 SF— 15 R2020年10月2022年8月
北大西洋大道2000號。佛羅裏達州代託納海灘2021年11月50.0%1,882 37 1,919 — 待定待定待定
納什維爾社會(915分區街)田納西州納什維爾2021年11月89.1%19,500 384 19,884 — 320,000 SF8,000 SF472 RMay 20222024年7月
共管公寓與混合用途開發$114,465 $(34,326)$80,139 $— 
馬裏蘭州投資組合主要是馬裏蘭州巴爾的摩縣2012年7月7.6%(17,583)17,583 — — 不適用不適用245 R不適用不適用
Riverchase登陸阿拉巴馬州胡佛2021年10月50.0%11,900 — 11,900 — 746,000 SF不適用468 R不適用不適用
公寓樓$(5,683)$17,583 $11,900 $— 
Park Lane酒店(中央公園南36號)中央公園南，紐約曼哈頓2013年11月1.0%$8,682 $(7,626)$1,056 — 446,000 SF— 628 H不適用不適用
克里斯蒂大街215號(4)
紐約曼哈頓下東區2012年12月12.3%(1,533)1,533 — — 246,000 SF— 367 H2014年6月已完成
珊瑚海灘網球俱樂部珊瑚海灘，百慕大2013年12月49.0%6,048 (4,526)1,522 — 52 英畝— 101 H不適用不適用
Parker New York(西56街119號)中城，曼哈頓，紐約2019年7月0.4%1,000 (421)579 — 470,000 SF— 587
99		H
R		May 20202022年12月
酒店$14,197 $(11,040)$3,157 $— 
哈蒙草場的廣場新澤西州塞考庫斯2015年3月49.0%$4,200 $(4,200)$— $— — —219,000 SF— —不適用不適用
永利拉斯維加斯零售拉斯維加斯，NV2016年12月1.6%4,163 3,127 7,290 — — —160,000 SF— —不適用不適用
商業廣告$8,363 $(1,073)$7,290 $— 
Witkoff全科醫生合作伙伴(3)
多重2017年3月15.0%$11,154 $(9,620)$1,534 $— 不適用不適用不適用不適用不適用
QPS大廈1號(皇后廣場南23-10號)紐約長島市2012年12月45.4%(14,406)14,406 — — 不適用不適用不適用2014年3月已完成
Witkoff EB-5 Capital Partners多重2018年9月49.0%516 526 1,042 — 不適用不適用不適用不適用不適用
多樣化的房地產投資組合$(2,736)$5,312 $2,576 $— 
房地產企業的投資$128,606 $(23,544)$105,062 $— 
總賬面價值$126,802 $(12,642)$114,160 $— 
(1)擁有的百分比反映了我們目前的估計擁有百分比。我們的實際所有權百分比以及收益和現金分配的百分比最終可能會因為許多因素而有所不同，這些因素包括潛在的稀釋、融資或接納更多合作伙伴。
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目錄表
(2)本欄僅代表各合營企業協議所規定的資本承擔。然而，許多運營協議規定，運營夥伴可以要求資本金。如果新谷等合資夥伴拒絕為資本募集提供資金，則合夥人的所有權比例可能會被稀釋，或者在某些情況下，融資成員的出資性質將從出資轉換為成員貸款。
(3)Witkoff GP Partners合資企業包括對加利福尼亞州聖莫尼卡的百老匯500號、一套公寓和混合用途開發項目的1534美元投資。
不適用-不適用SF-平方英尺H-酒店客房待定--待定R-住宅單位R地段-住宅地段
新谷將淨利息支出計入其項目正在開發的企業的賬面價值。截至2021年12月31日，計入賬面價值的淨資本化利息成本為8,658美元。這一數額包括在上表的“累計收益(虧損)”一欄中。在截至2021年12月31日的年度內，新谷資本為2,669美元 利息成本和已使用(已沖銷)1,489美元 與確認各種企業的收益、收益和清算的權益(虧損)有關的先前資本化的權益。

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目錄表
流動性與資本資源
2021年、2020年和2019年，持續運營和非持續運營的現金和現金等價物分別減少了170,828美元、13,799美元和212,253美元。
2021年、2020年和2019年，持續業務和非持續業務提供的現金分別為255,219美元、267,547美元和124,071美元。與2020年相比，2021年持續和非持續業務提供的現金減少，主要是由於與税務規劃戰略相關的2021年MSA支付增加，2021年所得税支付增加，2021年支付贖回溢價以註銷2025年到期的6.125%的優先擔保票據，以及與2020年出售LTS相關的長期投資沒有分派。2021年營業收入比2020年有所增加，部分抵消了這些項目。與2019年相比，2020年的增長主要是由於營業收入的增加，與出售LTS相關的長期投資的分配增加，以及出售位於紐約州Sagaponack的房地產投資的收益，以及與税務籌劃策略相關的部分MSA付款從2020年推遲到2021年。
2021年和2019年，持續運營和非持續運營用於投資活動的現金分別為61 970美元和23 099美元，2020年持續運營和非持續運營投資活動提供的現金為7 341美元。我們的投資理念是以合理的回報預期最大化投資回報。例如，當投資於股票和債務證券時，我們預計我們的投資回報將超過現金或短期美國國庫券的可比回報，當投資於非合併房地產業務和進行資本支出時，我們預計將超過我們的加權平均資本成本。2021年，持續經營活動中用於投資活動的現金包括購買投資證券124,080美元，投資房地產企業49,463美元，資本支出13,506美元，購買長期投資14,316美元，公司擁有的壽險保單現金退回價值增加1,219美元，收購子公司500美元，以及增加受限資產5美元。這些項目被71,505美元的投資證券到期，45,627美元的投資證券出售，11,936美元的房地產企業投資分配所抵消。出售或清算長期投資的收益為11,509美元，支付投資證券的收益為525美元，出售固定資產的收益為17美元。2020年，持續經營的投資活動提供的現金包括投資證券到期日61,230美元，出售或清算長期投資的收益32,572美元，出售投資證券的收益30,458美元，房地產投資的分配18,818美元，出售固定資產的收益5,162美元，收購子公司獲得的現金2,760美元，投資有價證券的償付812美元，以及限制性資產減少436美元。購買投資證券99,871美元，資本支出19,063美元，投資房地產企業14,922美元，購買長期投資9,687美元，購買子公司722美元，以及公司擁有的人壽保險的現金退保價值增加642美元，抵消了這些項目。2019年，持續經營活動中用於投資活動的現金包括購買投資證券87,766美元，投資房地產企業52,529美元，資本支出12,575美元，購買長期投資9,223美元，房地產投資淨額2,295美元，公司擁有的人壽保險保單的現金退回價值增加719美元，以及購買子公司380美元。這些項目被68,859美元的投資證券到期日，41,300美元的房地產投資分配，21,879美元的投資證券的出售，8,256美元的長期投資的出售或清算所得，投資證券的償還 $1,083、限制性資產減少994美元和出售固定資產所得收益17美元。
2021年、2020年和2019年，用於資助持續業務和非持續業務活動的現金分別為364,077美元、288,687美元和313,225美元。2021年，用於持續和非持續業務融資活動的現金包括償還債務862,973美元，普通股股息和分配131,798美元，與股票期權行使的股票結算淨額相關的預扣税款13,145美元，支付遞延融資費用20,109美元，剝離時分配的現金212,571美元，以及其他130美元。這些項目由875,000美元的債務發行收益、1,625美元的非控股權益貢獻以及下文所述的利格特信貸協議項下的債務淨借款24美元所抵銷。2020年，用於持續經營融資活動的現金包括償還債務174,989美元，普通股股息和分配128,231美元，利格特信貸協議項下債務淨償還34,952美元，與股票期權行使的股票結算淨額相關的預扣税款2,630美元，以及向非控股權益分配448美元。這些項目被髮行普通股的收益52563美元所抵消。2019年，用於持續經營融資活動的現金包括償還債務293,419美元、普通股股息和分配238,249美元、支付遞延融資成本9,802美元、與股票期權行使的股票結算淨額相關的預扣税款5,415美元、向非控股權益分配286美元和其他216美元。這些因素被與增發2019年11月到期的10.5%優先債券相關的債券發行所得230,000美元以及下文所述利格特信貸協議項下的債務淨借款4,162美元所抵消。
我們在公司層面(不包括我們的煙草和房地產業務)在2022年有大量流動性承諾，需要使用現有的現金資源。其中包括約108,600美元的現金利息支出、約127,500美元的已發行普通股股息，這是基於假定的每股0.2美元的季度現金股息，以及其他公司支出和税費。
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目錄表
為了滿足這些流動資金需求以及正常業務過程中的其他流動資金需求，我們過去曾使用來自運營的現金流量以及現有的現金和現金等價物，這些現金和現金等價物過去來自運營、投資貨幣化和發行債務的收益。如果這些資源不足以滿足即將到來的流動性需求，我們還可以清算投資證券和其他長期投資，或者，如果有的話，利用Liggett的信貸安排。雖然我們可以採取一些行動來減少我們的流動性需求，但我們不能保證這些措施會成功。截至2021年12月31日，我們擁有193,411美元的現金和現金等價物(包括Liggett的14,899美元現金)，以及178,776美元的投資證券(見我們合併財務報表的附註7)。截至2021年12月31日，我們對房地產企業的投資為105,062美元，我們對房地產的投資淨額為9,098美元。
可在所得税中扣除的利息支出限額。自2018年以來，計算所得税負債時可扣除的利息支出金額限制在適用法律定義的調整後應納税所得額的一定百分比內。2019年和2020年，可抵扣利息支出金額限制為利息、折舊和攤銷前應納税所得額的50%，2021年，該金額將限制為利息、折舊和攤銷前應納税所得額的30%。從2022年開始，這一金額不得超過利息前應納税所得額的30%。但是，可分配給指定例外貿易或企業的利息支出不受限制。其中一個例外的行業或企業是任何選擇的房地產行業或企業，我們的房地產企業的一部分可能有資格參加。如果任何利息支出被拒絕，我們可以無限期地結轉不允許的利息支出。由於分配給我們房地產業務的利息支出(來自控股公司)不受限制，到目前為止我們的所有利息支出都是可扣税的；但在剝離後，分配給我們房地產業務的利息支出將會下降。如果沒有這種例外貿易或業務的好處，我們未來幾年的部分利息支出可能無法扣除，這可能會增加任何新債務融資和現有債務再融資的税後成本。
煙草訴訟。截至2021年12月31日，在恩格爾針對利格特的後代案件。其中幾項判決已在上訴中得到確認，並得到了利格特的滿意。利格特已經支付了40,111美元，包括利息和律師費，以滿足對其不利的判決。有可能更多的案件可能會被做出不利的裁決。
儘管有全面的性質，但恩格爾在5,200多個案件的子孫和解中，約有28項原告索賠仍未解決。因此，我們和Liggett可能仍然會受到週期性不利判斷的影響，這些判斷可能會對我們的綜合財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。
此外，Liggett可能需要向密西西比州支付額外款項，這可能會對我們的綜合財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。看見訴訟的最新進展.
管理層無法預測與未來任何和解或判決有關的現金需求，包括任何上訴保證金所需的現金，而且存在無法滿足這些需求的風險。管理層無法對針對Liggett的懸而未決的案件的不利結果或辯護此類案件的費用可能造成的損失金額或範圍做出合理估計。我們的綜合財務狀況、經營業績或現金流可能會因任何此類煙草相關訴訟的不利結果而受到重大不利影響。
向量。
6.125%高級抵押債券。2021年2月1日，2025年到期的6.125%高級擔保票據已全部贖回，我們在截至2021年12月31日的年度錄得債務清償虧損21,362美元，包括13,014美元的保費和8,348美元的其他成本以及與確認以前未攤銷的遞延融資成本相關的非現金利息支出。
2029年到期的5.75%高級擔保票據。本公司於2021年1月28日完成向合資格機構買家及非美國人士出售本金總額為875,000美元的2029年到期的5.75%高級擔保票據(“5.75%高級擔保票據”)，出售方式符合《1933年證券法》(下稱《證券法》)第144A條及S條所載的豁免登記規定。出售5.75%高級抵押債券的現金收益淨額在扣除最初購買者的折扣和與發售相關的估計費用和費用後，總計約為855,500美元。我們用發售5.75釐高級抵押債券所得的現金淨額，連同手頭現金，於2021年1月28日贖回所有於2025年到期的未償還6.125釐優先抵押票據，包括應計利息及溢價。
該批5.75釐優先抵押債券每半年付息一次，年息率5.75釐，於2029年2月1日及本公司於2026年到期的10.5釐優先票據(“10.5釐優先票據”)最後指定到期日前91天到期，如該10.5釐優先票據尚未購回、註銷或再融資，則於較早日期到期。在2024年2月1日之前，我們可以隨時按整體贖回價格贖回部分或全部5.75%的高級擔保債券。在2024年2月1日或之後，我們可以溢價贖回部分或全部5.75%的優先擔保票據，溢價將隨着時間的推移而減少，外加到贖回日為止的應計和未償還利息(如果有)。此外，在2024年2月1日之前的任何時間，我們可以用淨收益贖回5.75%的優先擔保票據總額的40%
47
目錄表
如5.75釐優先抵押票據的本金總額中至少有60%於贖回後仍未贖回，則可按5.75釐優先抵押票據本金總額的105.75%贖回若干股票，另加應計及未付利息(如有)至贖回日，而贖回則在該等股票發行結束後90天內進行。如5.75%優先抵押票據的契約(“2029年契約”)所界定的控制權有所改變，則5.75%優先抵押票據的每名持有人可要求吾等以相當於其本金總額101%的回購價格購回其部分或全部5.75%優先抵押票據，另加截至購買日為止的應計及未付利息(如有)。如果我們出售某些資產，而沒有按照2029年契約的要求運用收益，我們必須提出以2029年契約中列出的價格回購5.75%的優先擔保票據。
在若干慣常自動解除條款的規限下，5.75%優先抵押票據由我們所有從事捲煙業務的全資國內附屬公司以聯名及數項方式提供全面及無條件擔保，而於5.75%優先抵押票據發行日期，該等附屬公司亦為我們未償還的10.5%優先票據的擔保人。5.75%的高級擔保票據不由新谷有限責任公司或任何通過我們的附屬公司新谷有限責任公司從事房地產業務的附屬公司擔保。根據擔保和質押協議，某些擔保人提供的擔保是以此類擔保人的某些抵押品上的第一優先權或第二優先權擔保權益為擔保的，但須受《2029年契約》和相關擔保文件中進一步説明的某些允許留置權和例外情況的限制。向量集團有限公司不為5.75%的高級擔保債券提供任何擔保。
2029年契約包含限制股息支付的契約，如果我們在2029年契約中定義的最近四個完整季度的綜合利息、税項、折舊和攤銷前收益(“綜合EBITDA”)低於75,000美元。如果我們的槓桿率和我們的擔保槓桿率分別超過3.0比1.0和1.5比1.0,2029契約也限制了債務的產生。我們的槓桿率在2029年契約中定義為我們和我們擔保子公司的總債務減去我們的現金、投資證券和長期投資的公平市場價值與綜合EBITDA的比率，這在2029年契約中定義。我們的有擔保槓桿率在2029年契約中的定義方式與槓桿率相同，只是有擔保債務取代了債務。下表總結了這些財務測試的要求，以及如果2029年義齒於2021年12月31日生效，我們將在多大程度上滿足這些要求。
聖約壓痕
要求		十二月三十一日，
2021
定義的合併EBITDA$75,000 $407,165 
定義的槓桿率2.50 to 1
定義的有擔保的槓桿率1.17 to 1
截至2021年12月31日，我們遵守了與2029年契約相關的所有債務契約。
優先債券將於2026年到期，息率10.5%。2018年11月2日和2019年11月18日，根據規則144A和規則S中包含的證券法註冊要求的豁免，我們分別向合格機構買家和非美國人出售了10.5%高級債券的本金總額分別為325,000美元和230,000美元。扣除承銷折扣、佣金、手續費及發售開支後，2018年發售10.5%優先債券及2019年發售10.5%優先債券的淨收益總額分別約為315,000元及220,400元。我們使用2018年發行10.5%高級票據的淨現金收益來註銷2019年到期的7.5%可變利率高級可轉換票據的本金金額以及應計和未付利息，並用於一般企業用途。我們使用2019年發行10.5%高級票據的現金淨收益來註銷2020年到期的5.5%可變利率高級可轉換票據的本金金額，外加應計和未付利息。
該批10.5釐的優先債券每半年派息一次，利率為年息10.5釐，將於二零二六年十一月一日期滿。2021年11月1日前，我們可隨時按整體贖回價格贖回部分或全部10.5%優先債券。在2021年11月1日或之後，我們可以溢價贖回部分或全部10.5%的優先債券，溢價將隨着時間的推移而減少，另加到贖回日為止的應計和未償還的利息(如有)。此外，在2021年11月1日之前的任何時間，我們可以贖回10.5釐優先債券未償還總額的40%，而某些股票發行的淨收益相當於10.5釐優先債券本金總額的110.5%，另加應計及未償還的利息，如有的話，贖回日期前將不超過10.5釐優先債券本金總額的40%，但在贖回後，最初發行的10.5釐優先債券本金總額中至少有60%仍未贖回，並且贖回將在該等股票發售結束後90天內進行。如果控制權發生變化，如管理10.5%優先債券的契約(“2026年契約”)所界定，10.5%優先債券的每位持有人可要求吾等提出要約，以回購價格回購部分或全部10.5%優先債券，回購價格相等於其本金總額的101%，另加截至購買日的應計及未付利息(如有)。如果我們出售某些資產，而沒有按照2026年契約的要求運用收益，我們必須提出以2026年契約中列出的價格回購10.5%的優先債券。
48
目錄表
10.5%的優先債券由從事我們捲煙業務的所有全資國內子公司以及在剝離之前由Der Holdings LLC在聯合和若干基礎上提供的某些慣常自動釋放條款的充分和無條件擔保，通過Der Holdings LLC，截至2021年12月31日，我們通過Der Holdings LLC間接擁有Douglas Elliman的100%權益。在剝離方面，Der Holdings LLC的擔保出爐了。Der Holdings LLC不為我們5.75%的高級擔保票據提供擔保。
《2026年契約》包含限制支付股息和某些其他分配的契約，但某些例外情況除外，包括(1)股息和其他分配金額最高可達我們綜合淨收入的50%，外加我們收到的某些特定收益，如果沒有發生違約事件，並且我們符合至少2.0至1.0的固定費用覆蓋率(如《2026年契約》所定義)，以及(2)無限制金額的股息和其他分配，如果沒有違約事件發生，並且我們遵守了不大於4.0至1.0的淨槓桿率(如2026年契約所定義)。因此，在沒有違約事件的情況下，無論當時固定費用覆蓋率的值是多少，如果淨槓桿率低於4.0至1.0，我們都可以支付股息。2026年契約還限制了我們在固定費用覆蓋率低於2.0至1.0的情況下產生債務的能力，並限制了我們擔保債務的能力，除非10.5%的優先債券是在平等和可評級的基礎上擔保的，否則這樣做會導致我們的擔保槓桿率(如2026契約所定義)超過3.75至1.0。我們的固定費用覆蓋率在2026年契約中定義為我們的綜合EBITDA與我們的固定費用(各自在2026年契約中定義)的比率。我們的淨槓桿率在2026年契約中定義為我們和我們擔保子公司的總債務減去我們的現金、現金等價物以及我們的投資證券、長期投資、房地產投資、淨額和房地產企業投資的公平市場價值與綜合EBITDA的比率，這在2026年契約中定義。我們的擔保槓桿率在2026年契約中定義為我們和擔保子公司的擔保債務總額與綜合EBITDA的比率, 如《2026年義齒》所定義的。下表彙總了這些財務測試的要求以及截至2021年12月31日我們滿足這些要求的程度。

聖約壓痕
要求		十二月三十一日，
2021
固定費用覆蓋率，定義為>2.0 to 13.18 to 1
定義的淨槓桿率2.59 to 1
定義的有擔保的槓桿率2.46 to 1
截至2021年12月31日，我們遵守了與2026年契約相關的所有債務契約。
擔保人彙總財務信息。向量集團有限公司(“發行人”)及其從事香煙業務的全資境內附屬公司(“附屬擔保人”)已就延遲或連續發售債務及股權證券提交擱置登記聲明，我們現將此簡明綜合財務資料包括在內。任何此類債務證券均可由我們發行，並由我們的附屬擔保人擔保。新谷及其任何附屬公司(“非擔保人附屬公司”)將不會為任何此類債務證券提供擔保。附屬擔保人及非擔保人附屬公司均由發行人全資擁有。發行人、附屬擔保人及非擔保人附屬公司截至2021年12月31日止年度的簡明綜合資產負債表及相關簡明綜合經營報表載於附件99.2。
以下為發行人及附屬擔保人(統稱為“債務人集團”)截至2021年12月31日及2020年12月31日的綜合資產負債表及截至2021年12月31日的相關綜合經營報表。綜合財務資料摘要於剔除以下各項後列報：(I)債務人集團之間的公司間交易及結餘，及(Ii)非擔保人附屬公司的收益及投資的權益。

49
目錄表
彙總合併資產負債表:

十二月三十一日，
2021		十二月三十一日，
2020
資產：
流動資產$487,797 $515,082 
非連續性業務的流動資產— — 
非流動資產274,292 264,041 
停產業務非流動資產— — 
非擔保人子公司的公司間應收賬款1,832 2,040 
負債：
流動負債194,097 180,406 
停產業務的流動負債— 12,719 
非流動負債1,536,792 1,508,793 
停產業務的非流動負債— 12,500 

綜合業務報表彙總:

截至的年度
十二月三十一日，
2021
收入$1,202,557 
銷售成本758,015 
營業收入316,615 
持續經營淨收益137,891 
利格特融資公司。利格特在2021年、2020年和2019年沒有達成任何設備融資安排。
利格特信貸機構。2015年1月，Liggett和Maple作為代理和貸款人與富國銀行簽訂了信貸協議。
2019年10月31日，Liggett和Maple修訂了信貸協議，其中包括更新借款基數，以調整符合條件的庫存的預付款利率，並增加某些符合條件的房地產。2021年3月22日，利格特、楓葉和矢量煙草簽署了第4號修正案，並與富國銀行簽署了信貸協議。信貸協議經修訂以(其中包括)(I)根據信貸協議加入VECTOR為借款人，(Ii)將信貸協議的到期日延長至二零二六年三月二十二日，及(Iii)將信貸協議項下的最高信貸額度由60,000美元增至90,000美元。
自2019年10月31日以來，信貸協議下的所有借款僅限於以下金額的借款基數：(I)合格貿易應收賬款85%減去一定準備金和15,000美元，兩者中較小者；加上(Ii)由包裝捲煙組成的合格庫存價值的80%；加上(Iii)由煙葉組成的合格庫存價值的指定百分比(即Liggett由煙葉組成的合格庫存成本的65%減去某些儲備或合格庫存有序清算淨值的85%)；加上(Iv)(A)不動產分界線金額或(B)合資格不動產公平市價的60%兩者中較少者。信貸協議項下的債務以Liggett and Maple的所有存貨、應收賬款及若干其他個人財產、Liggett的製造設施的抵押及Maple的若干不動產作優先抵押，但須受若干準許留置權的規限。
50
目錄表
信貸協議的期限將於2026年3月22日到期。信貸協議項下貸款的利率為倫敦銀行同業拆息加2.25%。本信貸協議於2021年12月31日的適用利率為2.35%。經修訂的信貸協議允許為2025年到期的6.125%高級擔保票據提供擔保，並允許利杰特、楓葉和矢量煙草各自擔保5.75%的優先擔保票據和10.5%的優先票據。富國銀行、利格特、楓葉、向量煙草及5.75%優先擔保票據持有人的抵押品代理已訂立債權人間協議，根據該協議，抵押品代理對受信貸協議約束的資產的留置權優先於富國銀行對該等資產的留置權。
信貸協議包含慣常的正面和負面契諾，包括限制利格特、楓葉、矢量煙草及其子公司招致、產生或承擔某些債務、產生或承擔某些留置權、購買、持有或獲取某些投資、宣佈或作出某些股息和分派以及進行某些合併、合併和資產出售的能力的契諾。信貸協議還要求公司遵守特定的財務契約，包括信貸協議定義的Liggett的利息、税項、折舊和攤銷前收益(按信貸協議定義)不得低於150,000美元，如果Liggett的超額可用金額低於30,000美元。這些公約還規定，信貸協議規定的年度資本支出(在最高結轉金額為10,000美元之前)在任何財政年度內不得超過20,000美元。信貸協議還包含違約的慣例事件。截至2021年12月31日，利格特遵守了這些公約。
截至2021年12月31日，根據信貸協議，未償還餘額為24美元。根據信貸協議確定，根據2021年12月31日的合格抵押品，可獲得性為80,771美元。
預期的流動性債務。我們和我們的子公司有大量的債務和償債義務。截至2021年12月31日，我們及其子公司的未償債務總額為1,430,120美元。其中875,000美元包括2029年到期的5.75%高級擔保票據下的未償還金額，555,000美元包括2026年到期的10.5%優先債券下的未償還金額。有一種風險是，我們將無法產生足夠的資金來償還債務。如果我們不能支付我們的固定費用，將會對我們的業務和經營業績產生實質性的不利影響。
我們相信，我們的捲煙業務是一個積極的現金流產生單位，並將繼續能夠維持其業務，而不會出現任何重大的流動性問題。
為了滿足上述流動資金需求以及正常業務過程中的其他預期流動資金需求，截至2021年12月31日，我們擁有約193,400美元的現金和現金等價物，公允價值約為178,800美元的投資證券，以及約81,000美元的Liggett信貸安排下的可用資金。管理層目前預計，這些金額以及我們業務的預期現金流、公共和/或私人債務和股權融資的收益(在可用範圍內)、管理費和子公司的其他付款應足以滿足我們未來12個月的流動性需求。
我們繼續評估我們的資本結構和與我們的資本結構相關的當前市場狀況。根據市場情況，我們可能會利用我們的現金、投資證券和長期投資回購2026年到期的10.5%優先債券，在公開市場購買或私下談判交易。
不能保證我們未來能夠繼續以低於歷史借款水平的利率發行債券，如果我們從事任何資本市場活動，我們完成任何債券或股票發行的能力將受到市場狀況的影響。
此外，我們可能會通過資本市場為2026年到期的10.5%優先債券進行再融資。我們目前可以105.25%的價格贖回這類債券，贖回價格將在2022年11月1日跌至102.625%，並在2023年11月1日跌至100%。不能保證我們未來能夠繼續以低於歷史借款水平的利率發行債券，如果我們從事任何資本市場活動，我們完成任何債券或股票發行的能力將受到市場狀況的影響。
我們可能會通過合併、購買資產、收購股票或其他方式收購或尋求收購額外的運營業務，或進行其他投資，這可能會限制我們在其他方面的流動性。
截至2021年1月1日，未確認的税收優惠總額為1,653美元，在截至2021年12月31日的一年中增加了556美元，主要是由於州税務審計的應計項目被各種州訴訟時效和和解法規的到期所抵消。截至2020年1月1日，未確認的税收優惠總額為1,647美元，在截至2020年12月31日的一年中增加了6美元，主要是由於州税務審計的應計項目被各種州訴訟時效到期所抵消。

51
目錄表
表外安排
我們有各種協議，在這些協議中，我們可能有義務就某些事項賠償對方。一般來説，這些賠償條款包括在正常業務過程中產生的合同中，根據這些合同，我們通常同意使另一方免受因違反與出售和許可的資產的所有權或某些知識產權等事項有關的陳述而產生的損失。此外，關於剝離，我們同意賠償道格拉斯·艾利曼因向向量業務提供服務而產生的損失，或根據過渡服務協議向道格拉斯·艾利曼提供服務時發生的損失。我方在此類賠償條款下的付款通常以另一方提出的索賠為條件，該索賠受到我方的質疑和特定合同中規定的爭議解決程序。此外，我們在這些安排下的義務可能會受到時間和/或金額的限制，在某些情況下，我們可能會向第三方追索我們所支付的某些款項。由於我們的義務的條件性質和每項特定協議的獨特事實，不可能預測這些賠償協議下未來可能支付的最高金額。從歷史上看，我們根據這些協議支付的款項並不多。截至2021年12月31日，我們不知道有任何賠償協議會或合理地預期會對我們當前或未來的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
截至2021年12月31日，我們有1,438美元的未償還信用證，已作為辦公空間租賃的保證金簽發。
我們有一個煙葉庫存管理計劃，其中包括，我們承諾購買一定數量的煙葉。採購承諾的數量不超過預期需求，按承諾日確定的價格(包括運輸成本)計算。截至2021年12月31日，利格特的煙草購買承諾約為13,289美元。我們有一個單一來源的供應協議，可以減少捲煙紙的着火傾向，直到2022年。
截至2021年12月31日，利格特未來的機械設備採購承諾為890美元。

市場風險
我們面臨的市場風險主要來自利率、外幣匯率和股票價格的波動。我們尋求通過我們的定期運營和融資活動以及我們的長期投資戰略將這些風險降至最低。我們的市場風險管理程序涵蓋所有對市場風險敏感的金融工具。
截至2021年12月31日，利格特信貸工具的未償還餘額為24美元，該工具也是浮動利率的。截至2021年12月31日，我們沒有利率上限或掉期。基於假設的利率上升或下降100個基點(1%)，我們的年度利息支出可能增加或減少約0美元。
截至2021年12月31日，我們持有的可供出售的債務證券總額為103,906美元。見本公司合併財務報表附註7。不利的市場狀況可能會對這些投資的價值產生重大影響。
我們按季度評估我們的可供出售的債務證券和股權證券，這些證券沒有容易確定的公允價值，不符合資產淨值實際權宜之計，以確定是否發生了減值。如果是這樣，我們也會確定這種減損是暫時性的還是非臨時性的。我們認為，對暫時性或非暫時性損害的評估是以事實和情況為導向的。作為我們分析的一部分，考慮的減值指標包括(A)被投資方的收益表現、信用評級、資產質量或業務前景顯著惡化，(B)被投資方的監管、經濟或技術環境發生重大不利變化，(C)被投資方所在地理區域或所在行業的總體市場狀況發生重大不利變化，以及(D)引起對被投資方持續經營能力的重大擔憂的因素，例如運營現金流為負、營運資本不足或不符合法定資本要求或債務契約。
股權證券價格風險
截至2021年12月31日，我們持有各種股權證券投資，總公允價值為74,870美元，其中42,781美元為公允價值股權證券，32,089美元為公允價值長期投資證券。後一種證券代表對各種投資夥伴關係的長期投資。這些投資缺乏流動性，其最終變現取決於相關實體的表現。有關按公允價值計算的權益證券及按公允價值計算的長期投資證券的詳情，請參閲本公司綜合財務報表附註7。對我們與股權證券相關的綜合經營報表的影響根據其公允價值的變化而波動。
我們將權益證券的公允價值變動計入淨收入。如果我們繼續持有股權證券，我們的經營業績可能會大幅波動。根據我們截至2021年12月31日持有的股權證券，a
52
目錄表
假設這些股權證券的價格下降10%，將使投資的公允價值減少約7487美元，從而使我們的淨收入減少約7487美元。

新會計公告
請參閲注1，重要會計政策摘要，請參閲我們的綜合財務報表，以獲取有關新會計公告.

立法、監管、税收和訴訟
在美國，煙草產品受到大量和不斷增加的立法、法規、税收和訴訟的影響，這對收入和盈利能力產生了負面影響。
捲煙行業繼續在多條戰線上受到挑戰。該行業面臨着來自反吸煙團體以及持續的吸煙和健康訴訟的越來越大的壓力，目前我們無法量化這些訴訟的影響。產品責任訴訟，特別是在佛羅裏達州恩格爾子孫病例，繼續對捲煙行業造成不利影響。見第1項。“商業--立法和監管”, Item 1A. “風險因素”, Item 3. “法律訴訟和我們綜合財務報表的附註15，其中載有訴訟的描述。

53
目錄表
關於前瞻性陳述的特別説明
除了歷史信息外，這份報告還包含聯邦證券法所指的“前瞻性陳述”。前瞻性陳述包括與我們的意圖、信念或當前預期有關的信息，主要涉及但不限於：
•經濟前景，
•資本支出，
•降低成本，
•競爭，
•立法和規章，
•現金流，
•運營業績，
•訴訟，以及
•相關行業發展(包括影響我們業務、財務狀況和經營結果的趨勢)。
我們通過使用諸如“預期”、“相信”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能是”、“目標”、“計劃”、“尋求”、“預測”、“項目”和“將是”等詞彙或短語以及類似的詞彙或短語或其否定來識別本報告中的前瞻性陳述。
前瞻性信息涉及重要的風險和不確定因素，可能導致我們的實際結果、表現或成就與前瞻性陳述中明示或暗示的預期結果、表現或成就大不相同。可能導致實際結果與前瞻性陳述所建議的結果大不相同的因素包括但不限於以下因素：
•一般經濟和市場狀況以及因戰爭和恐怖主義行為或其他原因而發生的任何變化，
•政府法規和政策，
•全球、國家、區域和地方經濟和市場狀況的不利變化，包括與大流行病和衞生危機有關的變化，如19型新冠疫情的爆發，
•煙草、其他原材料或組成部分的價格、可獲得性或質量發生重大變化，包括新冠肺炎疫情的結果，
•由於增發普通股為我們的財務義務和其他融資活動提供資金，可能會稀釋我們的普通股持有者或普通股的持有者。
•2017年減税和就業法案的影響，包括利息支出的扣除和市場對我們房地產部門的影響，
•行業競爭的影響，
•業務合併，包括收購和資產剝離，對我們內部和外部煙草行業的影響，
•立法對我們的經營結果和產品成本的影響，即聯邦立法規定FDA對煙草產品進行監管的影響，
•聯邦、州和地方消費税大幅增加的影響，
•與產品責任和其他與煙草有關的訴訟有關的不確定性，包括恩格爾在佛羅裏達州懸而未決的子女案件和其他個人和集體訴訟案件中，某些原告聲稱補償性和懲罰性損害賠償金額高達數億甚至數十億美元；以及，
•根據MSA和其他與各州達成的和解協議，我們可能需要承擔額外的付款義務。
關於我們業務的風險和不確定因素的進一步信息包括上文在項目1A下討論的風險因素。“風險因素” and in “管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析.”
儘管我們認為這些前瞻性陳述中反映的預期是基於合理的假設，但這些預期有可能無法實現，任何偏離都將是實質性的。這些前瞻性陳述僅表示截至發佈之日的情況。

54
目錄表
第7A項。關於市場風險的定量和定性披露
本文以《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--市場風險》為題，以供參考。

第八項。財務報表和補充數據
我們的合併財務報表及其附註，以及德勤律師事務所2022年3月2日的報告，從本報告F-1頁開始列出。

第九項。會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧
沒有。

第9A項。控制和程序
信息披露控制和程序的評估
公司擁有披露控制和程序，旨在確保公司根據1934年《證券交易法》(經修訂的《交易法》)提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並積累這些信息並酌情傳達給公司管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時就所需披露做出決定。
在編制本10-K表格時，公司在包括首席執行官和首席財務官在內的公司管理層的監督和參與下，於2021年12月31日對公司披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估，該術語在《交易法》規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義。根據這項評估，首席執行官和首席財務官得出結論，截至2021年12月31日，公司的披露控制程序於2021年12月31日生效。
管理層財務報告內部控制年度報告
管理層負責建立和維護對公司財務報告的充分內部控制，這一術語在《交易法》規則13a-15(F)和15d-15(F)中定義。財務報告內部控制是指根據公認會計原則對財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證的過程，包括以下政策和程序：(I)與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關的政策和程序；(Ii)提供合理保證，即交易被記錄為必要的，以便根據公認會計原則編制財務報表；以及公司的收支僅根據公司管理層和董事的授權進行。及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表有重大影響的未經授權收購、使用或處置本公司資產提供合理保證。
由於固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
管理層，包括首席執行官和首席財務官，根據以下標準對公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制的有效性進行了評估內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會(“COSO”)發佈。
根據這一評估，管理層得出結論，根據COSO發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》標準，公司的財務報告內部控制自2021年12月31日起有效。
本公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制有效性已由獨立註冊會計師事務所德勤會計師事務所審計，如本報告所述。
55
目錄表
財務報告內部控制的變化
於截至2021年12月31日止年度內，本公司財務報告內部控制並無重大影響或合理地可能對本公司財務報告內部控制產生重大影響的變動。
56
目錄表
獨立註冊會計師事務所報告
致向向量集團有限公司股東和董事會。
財務報告內部控制之我見
本公司已根據下列準則審核了向量集團有限公司及其附屬公司(“本公司”)截至2021年12月31日的財務報告內部控制內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。我們認為，截至2021年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)由COSO發佈。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2021年12月31日及截至2021年12月31日年度的綜合財務報表以及我們2022年3月2日的報告，對該等財務報表表達了無保留意見。
意見基礎
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的管理層財務報告內部控制年度報告中。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。


/s/德勤律師事務所

佛羅裏達州邁阿密

March 2, 2022
57
目錄表
項目9B。其他信息
沒有。


58
目錄表
第三部分

第10項。董事、行政人員和公司治理
我們2022年股東年會的最終委託書(“2022年委託書”)將根據1934年證券交易法第14A條的規定在本報告所涵蓋的本報告所涵蓋的財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會，其中包含的以下標題下的信息通過引用併入本文：“董事會建議1-董事提名和選舉”和“拖欠第16(A)條報告”。關於我們執行幹事的資料，見本報告第5項。我們通過了一項名為《商業行為和道德準則》的政策聲明，適用於我們所有的董事、高級管理人員和員工。如果對《商業行為和道德守則》的條款作出修訂或給予豁免，我們打算在我們的網站上張貼此類信息，網址為www.vetorgroupltd.com。

第11項。高管薪酬
在我們的2022年委託書中，“高管薪酬”和“薪酬委員會聯鎖和內部人士參與”標題下包含的信息在此引用作為參考。

第12項。某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和有關股東的事項
在我們的2022年委託書中，“股權補償計劃信息”和“某些受益所有者和管理層的擔保所有權”標題下所包含的信息被併入本文作為參考。

第13項。某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
我們的2022年委託書中“某些關係和關聯方交易”和“董事會和委員會”標題下包含的信息在此引用作為參考。

第14項。首席會計師費用及服務
在我們的2022年委託書中，“審計和非審計費用”和“審批前政策和程序”標題下包含的信息在此引用作為參考。


59
目錄表
第四部分

第15項。展品和財務報表附表
(A)(1)2021年合併財務報表索引：
我們的合併財務報表及其附註，以及德勤律師事務所截至2021年12月31日的三個年度的報告，日期為2022年3月2日，從本報告的F-1頁開始。
(A)(2)財務報表附表：
附表II-估值和合格賬户頁面
F-70
(A)(3)展品：
(A)以下是作為本年報10-K表格的一部分而存檔的證物清單：
展品索引
展品
不是的。		描述
* 2.1
分銷協議，最初日期為2021年12月21日，並於2021年12月28日修訂和重述，由VECTOR Group Ltd.和Douglas Elliman Inc.(通過引用VECTOR於2022年1月4日的8-K表格中的附件2.1合併而成)。
* 2.2
員工事項協議，日期為2021年12月21日，由VectorGroup Ltd.和Douglas Elliman Inc.簽訂(通過參考Vector8-K表格中的附件2.2併入，日期為2021年12月21日)。
* 3.1
經修訂及重訂的維基集團有限公司註冊證書(前身為Brooke Group Ltd.)(“向量集團”)(通過引用向量截至1999年9月30日的季度10-Q表中的附件3.1合併而成)。
  
* 3.2
修訂後和重新發布的向量註冊證書(通過引用2000年5月24日向量8-K表格中的附件3.1合併而成)。
  
* 3.3
經修訂及重訂的向量集團有限公司註冊證書修訂證書(以向量截至2007年6月30日止季度的10-Q表格中的附件3.1作為參考合併)。
  
* 3.4
經修訂及重訂的向量集團公司註冊證書修訂證書(以向量截至2014年6月30日的10-Q表格中的附件3.1為參考而合併)。
* 3.5
修訂和重新修訂了向量集團有限公司的章程(通過引用向量於2020年3月5日的8-K表格中的附件3.1併入)。
  
* 4.1
契約，日期為2021年1月28日，由向量集團有限公司、其中指定的擔保人和美國銀行全國協會作為受託人和抵押品代理(通過引用向量2021年1月28日的8-K表格的附件4.1合併而成)。
* 4.2
VGR Holding LLC和美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)之間的質押協議，日期為2021年1月28日，作為抵押品代理(通過引用VECTOR公司2021年1月28日的8-K表格附件4.2合併)。
* 4.3
截至2021年1月28日，作為抵押品代理人的矢量煙草公司和美國銀行全國協會之間的安全協議(通過參考矢量公司2021年1月28日的8-K表格附件4.3合併而成)。
60
目錄表
展品
不是的。		描述
* 4.4
作為抵押品代理的Liggett Group LLC、100 Maple LLC和U.S.Bank National Association之間的擔保協議，日期為2021年1月28日(通過引用VECTOR公司2021年1月28日的8-K表格附件4.4合併)。
* 4.5
第二次修訂和重新修訂了Liggett Group LLC，100 Maple LLC，U.S.Bank National Association和Wells Fargo Bank，National Association之間的債權人間和留置權從屬協議，日期為2021年1月28日(通過引用向量2021年1月28日的8-K表格附件4.5合併)。
* 4.6
契約，日期為2018年11月2日，由向量集團有限公司、其中指定的擔保人和美國銀行全國協會作為受託人(通過引用向量2018年11月2日的8-K表格中的附件4.1合併而成)。
* 4.7
第一補充契約，日期為2019年11月18日，由向量集團有限公司、其中指定的擔保人和作為受託人的美國銀行全國協會(通過引用向量於2019年11月18日的8-K表格中的附件4.2合併而成)。
*4.8
根據1934年《證券交易法》第12條登記的證券説明(在截至2019年12月31日的年度，通過引用向量10-K表格中的附件4.12併入)。
* 10.1
西弗吉尼亞州、佛羅裏達州、密西西比州、馬薩諸塞州、路易斯安那州、Brooke Group Holding和Liggett之間於1996年3月15日簽署的和解協議(通過引用Vector1996年3月11日提交的附表13D中的附件15合併，該附表涉及RJR Nabisco Holdings Corp.的普通股)。
  
* 10.2
《初始國家和解協定》增編(以向量10-Q表1997年3月31日終了季度的附件10.43為參考)。
  
* 10.3
和解協議，日期為1998年3月12日，由其附錄A所列國家、Brooke Group Holding和Liggett(通過引用向量公司截至1997年12月31日的10-K表格中的附件10.35合併而成)。
  
* 10.4
安置國和參與制造商簽署的主和解協議(通過引用菲利普莫里斯公司1998年11月25日的Form 8-K表中的附件10.1併入，委員會文件1-8940)。
* 10.5
總利格特更換協議，日期為1998年11月23日，由每個定居國根據總和解協議以及Brooke Group Holding和Liggett(通過參考向量公司截至1998年12月31日的10-K表格中的附件10.34合併而成)簽訂。
  
* 10.6
2001年5月7日，由菲利普莫里斯公司、Lorillard煙草公司、利格特和布魯克集團控股公司以及恩格爾等地的班級律師簽訂的關於暫緩執行等待審查及相關事項的規定和商定命令。等，訴R.J.雷諾茲煙草公司等。艾爾(通過引用菲利普莫里斯公司2001年5月7日的Form 8-K中的附件99.2併入)。
* 10.7
利格特、某些其他參與制造商、18個州、哥倫比亞特區和波多黎各同意的條款説明書(通過引用Reynolds American Inc.(委員會文件號1-32258)Form 8-K，日期為2013年3月12日的附件10.1併入)。
  
61
目錄表
展品
不是的。		描述
* 10.8
截至2013年10月22日的和解協議，由：(A)利格特和向量以及(B)原告協調律師、參與的原告律師及其各自的客户(在某些情況下是原告)達成和解協議恩格爾子代行動(在截至2013年12月31日的年度，通過引用附件10.18併入到Vector10-K表格中)。
* 10.9
截至2013年10月22日的和解協議，由Liggett Group LLC和VECTOR之間達成，以及(B)原告協調律師、Wilner律師事務所和Wilner律師事務所的客户，他們是某些聯邦和州Engle子孫訴訟的原告(通過引用VECTORM 10-K截至2013年12月31日的年度附件10.19併入)。
* 10.10
於2006年1月27日修訂和重新簽署的維特和霍華德·M·洛伯之間的僱傭協議(通過引用2006年1月27日維特的8-K表格中的附件10.1合併而成)。
* 10.11
向量集團有限公司和霍華德·M·洛伯於2021年12月21日簽署的行政信函協議(通過引用向量於2021年12月21日的8-K表格中的附件10.3合併而成)。
  
* 10.12
2006年1月27日，維特和理查德·J·蘭本之間的僱傭協議(通過引用2006年1月27日維特的8-K表格中的附件10.3合併而成)。
* 10.13
向量集團有限公司與Richard J.Lampen2012年2月22日簽訂的僱傭協議修正案(通過引用向量公司2012年2月21日的Form 8-K/A中的附件10.3合併而成)。
*10.14
2021年1月15日向量集團有限公司與理查德·J·蘭本之間的僱傭協議修正案(通過引用向量公司2021年1月14日的8-K表格中的附件10.1合併而成)。
* 10.15
向量集團公司與理查德·J·蘭本於2021年12月21日簽署的行政信函協議(通過引用向量於2021年12月21日的Form 8-K中的附件10.4合併而成)。
  
* 10.16
修訂和重新簽署的就業協議，日期為2006年1月27日，由Vectorn和Marc N.Bell簽訂(通過參考Vector2006年1月27日的Form 8-K中的附件10.4併入)。
*10.17
向量集團有限公司和馬克·N·貝爾之間的限制性股票獎勵協議，日期為2018年5月29日(通過引用向量於2018年6月30日的10-Q表格中的附件10.1而併入)。
* 10.18
向量集團公司和馬克·N·貝爾於2021年12月21日簽署的行政信函協議(通過引用向量於2021年12月21日的8-K表格中的附件10.6合併而成)。
* 10.19
信件協議，日期為2020年2月18日，由羅納德·J·伯恩斯坦、利格特向量品牌有限責任公司、向量集團有限公司(通過引用向量於2020年2月18日的8-k表格中的附件10.1合併而成)。
  
* 10.20
2006年1月27日，VECTOR和J.Bryant Kirkland III之間的僱傭協議(通過引用VECTOR公司2006年1月27日的Form 8-K中的附件10.5合併而成)。
  
* 10.21
向量集團有限公司和J.Bryant Kirkland III之間的僱傭協議修正案，日期為2016年2月29日(通過引用向量2016年2月29日的Form 8-K中的附件10.1合併)。
* 10.22
向量集團有限公司與J.Bryant Kirkland III之間於2021年12月21日簽署的僱傭協議第二修正案(通過引用向量公司2021年12月21日的Form 8-K中的附件10.7合併而成)。
62
目錄表
展品
不是的。		描述
* 10.23
向量集團有限公司和J.Bryant Kirkland III於2021年12月21日簽署的行政信函協議(通過引用向量公司2021年12月21日的Form 8-K中的附件10.5合併而成)。
* 10.24
Liggett Vector Brands LLC和Nicholas P.Anson之間的僱傭協議，日期為2020年3月6日(通過引用向量10-K表格中截至2021年12月31日的附件10.22合併)。
* 10.25
向量集團有限公司修訂和重新實施了1999年長期激勵計劃(通過引用向量2004年4月21日的委託書中的附錄B併入)。
  
* 10.26
向量集團有限公司管理激勵計劃(通過引用2014年3月10日向量8-K表的附件10.3合併而成)。
* 10.27
向量集團有限公司修訂和重新修訂了2014年管理激勵計劃(通過引用向量截至2021年6月30日的10-Q表格附件10.1併入)。
* 10.28
根據向量集團有限公司修訂和重訂的2014年管理層激勵計劃(通過參考向量截至2021年6月30日的10-Q表格附件10.2併入)簽訂的限制性股票獎勵協議。
* 10.29
根據向量集團有限公司修訂和重新修訂的2014年管理層激勵計劃(通過參考向量截至2021年6月30日的10-Q表格附件10.3併入)簽訂的基於業績的限制性股票獎勵協議。
* 10.30
1999年的表格修訂和重新啟動了激勵計劃期權協議給指定的高管(通過引用Vector2017年12月31日的10-K表格的附件10.21併入)。
* 10.31
授予指定高管的2014年管理激勵計劃期權獎勵表格(通過引用Vector10-K表格中註明日期為2017年12月31日的附件10.22併入)。
*10.32
基於業績的限制性股票獎勵協議，根據向量集團有限公司於2015年11月10日由向量集團有限公司和Howard M.Lorber之間制定的管理層激勵計劃(通過引用向量2015年11月10日的8-K表格附件10.1合併而成)。
  
* 10.33
向量補充退休計劃(已於2008年4月24日修訂和重述)(通過參考向量截至2008年6月30日的10-Q表格中的附件10.1併入)。
  
* 10.34
寫字樓租賃，日期為2012年9月10日，由矢量集團有限公司和Frost Real Estate Holdings，LLC之間簽訂。(通過引用2012年9月10日Vector8-K表格中的附件10.1合併)。
* 10.35
向量集團有限公司和Frost Real Estate Holdings，LLC之間的辦公租賃第一修正案，日期為2012年11月12日，日期為2012年9月10日。(引用Vector2012年12月31日的Form 10-K中的附件10.40)。
* 10.36
向量集團有限公司和Frost Real Estate Holdings，LLC之間的辦公租賃第二修正案，日期為2017年9月1日，日期為2012年9月10日(通過引用向量2017年12月31日的Form 10-K表10.32合併而成)。
* 10.37
向量集團有限公司股權保留和對衝政策(通過引用向量於2013年1月15日提交的8-K表格的附件10.1而併入)。
63
目錄表
展品
不是的。		描述
* 10.38
向量集團有限公司股權指引(通過引用2014年3月10日向量8-K表的附件10.1合併而成)。
* 10.39
向量集團有限公司高管薪酬追回政策(通過引用向量2014年3月10日的8-K表格附件10.2併入)。
* 10.40
第三次修訂和重新簽署的信用協議，日期為2015年1月14日，Liggett Group LLC，100 Maple LLC，以及在根據第4號修正案加入該協議並加入時，不時與作為行政和抵押品代理人的富國銀行(Wells Fargo Bank，National Association)作為行政和抵押品代理人的矢量煙草公司，該協議由日期為2017年1月27日的第三次修訂和重新簽署的信用協議、日期為2018年10月30日的第二號至第三次修訂和重新啟動的信用協議、日期為2019年10月31日的第三次修訂和重新啟動的信用協議、以及第4號修正案和第三次修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2021年3月22日(通過引用向量2021年3月22日的8-K表格中的附件10.1併入)。
* 10.41
過渡服務協議，日期為2021年12月21日，由VectorGroup Ltd.和Douglas Elliman Inc.簽訂(通過參考Vector8-K表格中日期為2021年12月21日的附件10.1合併)。
* 10.42
税收分離協議，日期為2021年12月21日，由向量集團有限公司和道格拉斯·埃利曼公司達成(通過引用向量公司2021年12月21日8-K表格中的附件10.2合併而成)。
* 10.43
飛機租賃協議表格(通過引用Vector8-K表格中的附件10.8併入，日期為2021年12月21日)。
21.1
向量的子公司。
  
22.1
附屬擔保人名單。
23.1
德勤律師事務所同意。
31.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的《交易法》第13a-14(A)條，首席執行官的認證。
  
31.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的《交易法》第13a-14(A)條，首席財務官證書。
  
32.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官證書。
  
32.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席財務官證書。
  
99.1
重大法律訴訟。
  
99.2
向量集團有限公司簡明合併財務報表。
_____________________________
*以引用方式併入
64
目錄表
根據項目14(C)，要求作為本報告證據提交的每份管理合同或補償計劃或安排列於證據第10.10至10.27號。

第16項。表格10-K摘要。
不適用。
65
目錄表
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式安排由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。
向量集團有限公司。
(註冊人)
 發信人：布萊恩特·柯克蘭三世
J·布萊恩特·柯克蘭三世
首席財務官兼財務主管高級副總裁
日期：March 2, 2022
授權委託書
以下籤署的向量集團有限公司董事和高級管理人員特此組成並任命Richard J.Lampen.J.Bryant Kirkland III和Marc N.Bell，他們每一人都有充分的權力在沒有其他人的情況下行事，並有充分的權力替代和替代我們的真實和合法的事實上的代理人，完全有權以我們的名義並代表我們以下列身份籤立本表格10-K及其任何和所有修正案，並向美國證券交易委員會提交本年度報告及其所有證物和其他相關文件，並在此批准並確認所有該等事實上的代理人，或其中任何一項，或其代替者，應合法地作出或導致作出憑藉本條例而作出的事情。根據1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員代表註冊人並以2022年3月2日指定的身份簽署。

66
目錄表
簽名 標題
   
/s/Howard M.Lorber 總裁與首席執行官
(首席行政主任)
霍華德·M·洛伯
   
布萊恩特·柯克蘭三世 高級副總裁，財務主管兼首席財務官
(首席財務官和首席會計官)
J·布萊恩特·柯克蘭三世
   
/s/Bennett S.LeBow 董事
班尼特·S·勒博
/s/Stanley S.Arkin董事
斯坦利·S·阿金
/亨利·C·賓斯坦 董事
亨利·C·賓斯坦
   
羅納德·J·伯恩斯坦 董事
羅納德·J·伯恩斯坦
   
/s/保羅·V·卡盧奇 董事
保羅·V·卡盧奇
   
//理查德·J·蘭本董事
理查德·J·蘭本
/s/Jean E.Sharpe 董事
讓·E·夏普
/s/巴里·沃特金斯 董事
巴里·沃特金斯
/s/威爾遜·L·懷特董事
威爾遜·L·懷特
67
目錄表
向量集團有限公司。
截至2021年12月31日的年度表格10-K
ITEMS 8, 15(a)(1) AND (2), 15(c)
財務報表索引
和財務報表附表
要求列入第8、15(A)(1)和(2)、15(C)項的註冊人及其子公司的財務報表和附表如下：
 頁面
 
財務報表： 
向量集團有限公司合併財務報表 
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID號34)
F-2
截至2021年12月31日和2020年12月31日的合併資產負債表
F-4
截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的綜合業務報表
F-5
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度的綜合全面收益表
F-6
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度的綜合股東虧損表
F-7
截至2021年、2020年和2019年12月31日的合併現金流量表
F-8
合併財務報表附註
F-10
財務報表明細表： 
附表二-估值及合資格賬目
F-70

由於不適用或所需信息已包含在我們的綜合財務報表或附註中，上述未列出的財務報表時間表已被省略。


F-1
目錄表
獨立註冊會計師事務所報告
致向向量集團有限公司股東和董事會。
對財務報表的幾點看法
本公司已審計了所附向量集團有限公司及其附屬公司(“本公司”)截至2021年12月31日及2020年12月31日的綜合資產負債表，截至2021年12月31日止三個年度內各年度的相關綜合經營報表、全面收益、股東虧損及現金流量，以及列於指數第15項的相關附註及財務報表附表(統稱“財務報表”)。我們認為，財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況，以及截至2021年12月31日的三個年度的經營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據下列標準審計了公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制內部控制--綜合框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告和我們2022年3月2日的報告，對公司財務報告的內部控制表達了無保留意見。
意見基礎
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的事項，該事項已傳達或要求傳達給審計委員會，並且(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
或有事項：與煙草有關的訴訟--見合併財務報表附註15
關鍵審計事項説明
該公司的全資子公司Liggett Group LLC(“Liggett”)正面臨與煙草產品責任相關的訴訟。在不同的司法管轄區，有關Liggett的煙草產品的法律訴訟正在進行中或受到威脅，這些訴訟針對Liggett和該公司。當公司確定可能出現不利結果並且損失金額可以合理估計時，公司將計入待決訴訟準備金。雖然案件可能出現不利結果的合理可能性如下：(I)管理層已斷定任何未決煙草相關案件不可能招致損失，或(Ii)管理層無法合理估計任何未決煙草相關案件的不利結果可能導致的可能損失或損失範圍。因此，管理層沒有在財務報表中為不利的結果提供任何數額。截至2021年12月31日，與煙草相關的訴訟應計總額為2160萬美元。
鑑於估計已報告和未報告索賠的預計負債以及評估結果概率的主觀性，執行審計程序以評估截至2021年12月31日煙草產品負債是否得到適當記錄需要審計師高度的判斷和更大的努力程度。
F-2
目錄表
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們與評估煙草產品責任是否得到適當記錄有關的審計程序包括以下內容：
–我們測試了與確定煙草產品或有責任相關的控制措施的有效性。
–我們對煙草訴訟條款的評估是通過以下方式進行的：
–獲得公司內部和外部律師的信件，其中包括所有與煙草有關的未決案件的時間表和分析。
–與公司總法律顧問進行季度討論，並獲得有關煙草訴訟活動的最新情況。
–審查其他公共煙草公司的煙草產品責任活動，利格特經常是這些公司的共同被告。
–根據獲得的信息對記錄的規定和披露進行評估。
–利用從公司內部和外部法律顧問的信函、與公司總法律顧問的季度討論以及其他煙草公司的煙草產品責任活動中獲得的信息，評估管理層對未決訴訟結果可能性的結論。


/s/ 德勤律師事務所

佛羅裏達州邁阿密

March 2, 2022
自2015年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
F-3
目錄表
向量集團有限公司。及附屬公司
合併資產負債表
十二月三十一日，
2021		十二月三十一日，
2020
(千美元，每股除外)
資產：
流動資產：
現金和現金等價物$193,411 $258,421 
按公允價值計算的投資證券146,687 135,585 
應收賬款--貿易，淨額16,067 16,334 
盤存94,615 97,545 
應收所得税淨額10,948 — 
其他流動資產10,075 7,653 
非連續性業務的流動資產— 148,365 
流動資產總額471,803 663,903 
財產、廠房和設備、淨值36,883 35,285 
房地產投資，淨額9,098 15,631 
長期投資(包括#美元32,089及$33,981按公允價值計算)
53,073 52,291 
房地產企業的投資105,062 85,400 
經營性租賃使用權資產10,972 12,253 
無形資產107,511 107,511 
其他資產76,685 65,518 
非連續性業務的長期資產— 305,617 
總資產$871,087 $1,343,409 
負債和股東的缺陷：
流動負債：
應付票據和長期債務的當期部分$79 $57 
總結算協議項下的本期應付款項
11,886 38,767 
當期經營租賃負債3,838 3,454 
應付所得税，淨額— 5,830 
其他流動負債149,487 135,558 
停產業務的流動負債— 99,649 
流動負債總額165,290 283,315 
應付票據、長期債務和其他債務減去流動部分1,398,591 1,380,809 
非現職員工福利68,970 66,616 
遞延所得税，淨額34,768 18,944 
非流動經營租賃負債8,853 10,903 
總結算協議項下的應付款項13,224 17,933 
其他負債22,944 20,464 
停產業務的長期負債— 204,112 
總負債1,712,640 2,003,096 
承付款和或有事項(附註5和15)
股東的缺陷：
優先股，面值$1每股，10,000,000授權股份
— — 
普通股，面值$0.1每股，250,000,000授權股份，153,959,427和153,324,629已發行及已發行股份
15,396 15,332 
額外實收資本11,172 — 
累計赤字(852,398)(653,945)
累計其他綜合損失(15,723)(21,074)
道達爾向量集團有限公司股東缺陷(841,553)(659,687)
總負債與股東缺位$871,087 $1,343,409 


附註是綜合財務報表的組成部分。
F-4
目錄表
向量集團有限公司。及附屬公司
合併業務報表
 截至十二月三十一日止的年度：
 202120202019
 (千美元，每股除外)
收入：
煙草*$1,202,497 $1,204,501 $1,114,840 
房地產18,203 24,181 4,763 
總收入1,220,700 1,228,682 1,119,603 
費用：  
銷售成本：
煙草*758,015 795,904 771,130 
房地產11,527 23,698 3,755 
銷售總成本769,542 819,602 774,885 
經營、銷售、行政和一般費用131,418 116,598 109,113 
訴訟和解和判決費用211 337 990 
出售資產的淨收益(910)(2,283)— 
營業收入320,439 294,428 234,615 
其他收入(支出)：   
利息支出(112,728)(121,278)(137,543)
債務清償損失(21,362)— (4,301)
可轉債內含衍生工具的公允價值變動— 4,999 26,425 
投資收益中的權益2,675 56,268 17,000 
房地產企業收益(虧損)中的權益10,250 (44,728)(27,760)
其他，淨額10,687 (8,646)16,579 
未計提所得税準備的收入209,961 181,043 125,015 
所得税費用62,807 54,121 31,085 
持續經營收入147,154 126,922 93,930 
非持續經營所得(虧損)，扣除所得税後的淨額72,119 (33,984)7,085 
淨收入219,273 92,938 101,015 
可歸因於非控股權益的持續經營淨收益— — (41)
非控股權益引起的非持續經營淨虧損190 — — 
歸屬於非控股權益的淨虧損(收益)190 — (41)
歸因於向量集團有限公司的持續運營淨收益147,154 126,922 93,889 
可歸因於矢量集團有限公司的非持續經營的淨收益(虧損)72,309 (33,984)7,085 
歸因於向量集團有限公司的淨收入。$219,463 $92,938 $100,974 
每股基本普通股：   
可歸因於向量集團有限公司的普通股持續運營的淨收入。$0.94 $0.83 $0.59 
可歸因於向量集團有限公司普通股的非持續業務的淨收益(虧損)。0.46 (0.23)0.05 
可歸因於向量集團有限公司的普通股淨收入。$1.40 $0.60 $0.64 
稀釋後每股普通股：  
可歸因於向量集團有限公司的普通股持續運營的淨收入。$0.94 $0.83 $0.58 
可歸因於向量集團有限公司普通股的非持續業務的淨收益(虧損)。0.46 (0.23)0.05 
可歸因於向量集團有限公司的普通股淨收入。$1.40 $0.60 $0.63 
_____________________________
*    銷售收入和成本包括聯邦消費税#美元434,695, $461,532及$451,256截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度。

附註是綜合財務報表的組成部分。
F-5
目錄表
向量集團有限公司。及附屬公司
綜合全面收益表
 截至十二月三十一日止的年度：
 202120202019
 (千美元)
淨收入$219,273 $92,938 $101,015 
可供出售的投資證券的未實現(虧損)淨收益：
未實現(虧損)淨收益的變化(747)(454)681 
未實現淨虧損(收益)重新歸類為淨收益232 306 (118)
可供出售的投資證券的未實現(虧損)淨收益(515)(148)563 
與養卹金有關的數額淨變化：
攤銷以前的服務費用(44)4 (33)
授產安排的效力— 1,805 — 
本年度產生的淨收益(虧損)5,967 (2,503)1,454 
攤銷損失1,921 1,847 1,961 
與養卹金有關的數額淨變化7,844 1,153 3,382 
其他綜合收益7,329 1,005 3,945 
所得税對以下方面的影響：
投資證券未實現(虧損)淨收益的變化202 123 (187)
未實現淨虧損(收益)重新歸類為投資證券淨收益(63)(83)32 
與養卹金有關的數額(2,117)(311)(919)
其他綜合所得所得税準備(1,978)(271)(1,074)
其他全面收入，扣除持續經營業務的税金5,351 734 2,871 
其他全面收入，扣除非持續經營業務的税金— — — 
其他綜合收益，税後淨額5,351 734 2,871 
綜合收益224,624 93,672 103,886 
非控股權益綜合損失(收益)190 — (41)
歸因於矢量集團有限公司的全面收入。$224,814 $93,672 $103,845 

附註是綜合財務報表的組成部分。
F-6

向量集團有限公司。及附屬公司
股東缺陷性合併報表
 普通股其他內容
已繳費
資本		累計赤字累計其他
全面
收入(虧損)		非控制性權益
 股票金額總計
 (千美元)
餘額，2019年1月1日140,914,642 $14,092 $— $(542,169)$(19,982)$693 $(547,366)
採用新會計準則的影響3,147 (4,697)— (1,550)
淨收入— — — 100,974 — 41 101,015 
其他全面收入合計— — — — 2,871 — 2,871 
綜合收益總額— — — — —  103,886 
普通股分配和股息(#美元1.54每股)
— — (4,041)(233,298)— — (237,339)
限制性股票授予60,000 6 (6)— — — — 
與有限制股份歸屬有關的股份的交出(221,668)(22)(2,152)— — — (2,174)
與有限制股份歸屬及行使股票期權有關的股份交出(1,529,512)(153)(18,905)— — — (19,058)
股票分紅的效果7,037,087 703 — (703)— — — 
股票期權的行使1,824,351 182 15,635 — — — 15,817 
基於股票的薪酬— — 9,469 — — — 9,469 
非控股權益基數調整— — — (6,415)— — (6,415)
對非控股權益的分配— — — — — (286)(286)
平衡，2019年12月31日148,084,900 14,808 — (678,464)(21,808)448 (685,016)
採用新會計準則的影響— — — (2,263)— — (2,263)
淨收入— — — 92,938 — — 92,938 
其他全面收入合計— — — — 734 — 734 
綜合收益總額— — — — — — 93,672 
普通股分配和股息(#美元0.80每股)
— — (58,892)(66,236)— — (125,128)
限制性股票授予425,000 43 (43)— — — — 
與有限制股份歸屬有關的股份的交出(216,542)(22)(2,164)— — — (2,186)
與行使股票期權有關的股份交還(589,256)(59)(7,298)— — — (7,357)
普通股發行5,000,000 500 52,063 — — — 52,563 
股票期權的行使620,527 62 6,851 — — — 6,913 
基於股票的薪酬— — 9,483 — — — 9,483 
對非控股權益的分配— — — — — (448)(448)
其他— — — 80 — — 80 
平衡，2020年12月31日153,324,629 15,332 — (653,945)(21,074)— (659,687)
淨收入— — — 219,463 — (190)219,273 
其他全面收入合計— — — — 5,351 — 5,351 
綜合收益總額— — — — — — 224,624 
普通股分配和股息(#美元0.80每股)
— — — (126,371)— — (126,371)
限制性股票授予873,500 88 (88)— — — — 
與有限制股份歸屬有關的股份的交出(238,702)(24)(3,539)— — — (3,563)
基於股票的薪酬— — 14,799 — — — 14,799 
收購子公司— — — — — 500 500 
非控股權益的貢獻— — — — — 1,625 1,625 
道格拉斯·艾利曼公司的經銷。— — — (291,545)— (1,935)(293,480)
平衡，2021年12月31日153,959,427 $15,396 $11,172 $(852,398)$(15,723)$— $(841,553)

附註是綜合財務報表的組成部分。
F-7
目錄表

向量集團有限公司。及附屬公司
合併現金現金流量表--(續)
 截至十二月三十一日止的年度：
 202120202019
 (千美元)
經營活動的現金流：   
淨收入$219,273 $92,938 $101,015 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
  
折舊及攤銷16,334 17,629 17,851 
非現金股基費用14,799 9,483 9,469 
債務清償損失8,349 — 2,944 
商譽和無形資產減值— 58,252 — 
出售資產的收益(724)(1,114)(42)
遞延所得税14,464 (673)(11,198)
來自投資的分配134 54,004 17,940 
投資收益中的權益(2,675)(56,268)(17,000)
投資證券淨收益(9,648)(1,818)(7,440)
房地產企業的權益(收益)損失(9,972)44,698 19,288 
來自房地產企業的分配25,326 1,933 7,028 
非現金利息支出4,838 4,331 2,052 
非現金租賃費用21,941 20,496 21,088 
重組費用的非現金部分— 1,214 — 
股票補償的超額税收優惠— 264 1,488 
信貸損失準備金3,331 14,288 1,206 
其他393 (581)— 
資產和負債變動情況：  
應收賬款(9,630)(8,371)(7,950)
盤存2,930 1,217 (7,767)
應付賬款和應計負債196 3,237 (3,983)
總結算協議項下的應付款項(31,590)5,309 (1,553)
房地產投資，淨額5,652 12,449 — 
其他資產和負債，淨額(18,502)(5,370)(20,365)
經營活動提供的淨現金$255,219 $267,547 $124,071 
附註是綜合財務報表的組成部分。
F-8
目錄表

向量集團有限公司。及附屬公司
合併現金流量表
截至十二月三十一日止的年度：
202120202019
(千美元)
投資活動產生的現金流：
出售投資證券$45,627 $30,458 $21,879 
投資證券的到期日71,505 61,230 68,859 
購買投資證券(124,080)(99,871)(87,766)
出售或清算長期投資的收益11,509 32,572 8,256 
購買長期投資(14,316)(9,687)(9,223)
受限資產(增加)減少(5)436 994 
房地產企業的投資(49,463)(14,922)(52,529)
房地產企業投資分派11,936 18,818 41,300 
收購子公司所獲得的現金— 2,760 — 
出售固定資產所得17 5,162 17 
資本支出(13,506)(19,063)(12,575)
增加人壽保險保單的現金退保額(1,219)(642)(719)
收購附屬公司(500)(722)(380)
投資證券的償還額525 812 1,083 
房地產投資，淨額
— — (2,295)
投資活動提供的現金淨額(用於)(61,970)7,341 (23,099)
融資活動的現金流：   
發行債券所得款項875,000 — 230,000 
償還債務(862,973)(174,989)(293,419)
遞延融資成本(20,109)— (9,802)
左輪手槍下的借款27,892 130,741 243,688 
左輪手槍的還款(27,868)(165,693)(239,526)
普通股的股息和分配(131,798)(128,231)(238,249)
對非控股權益的分配— (448)(286)
非控股權益的貢獻1,625 — — 
發行普通股的收益— 52,563 — 
與股票淨額結算相關的預扣税款(13,145)(2,630)(5,415)
現金在剝離時轉移到Douglas Elliman Inc.(212,571)— — 
其他(130)— (216)
用於融資活動的現金淨額(364,077)(288,687)(313,225)
現金、現金等價物和限制性現金淨減少(170,828)(13,799)(212,253)
現金、現金等價物和受限現金，年初365,677 379,476 591,729 
現金、現金等價物和受限現金，年終$194,849 $365,677 $379,476 

附註是綜合財務報表的組成部分。
F-9
目錄表
向量集團有限公司。
合併財務報表附註
(千美元，每股除外)

1.    重要會計政策摘要
(a) 陳述的基礎:
本年度報告所載的綜合財務報表列載向量集團有限公司於2021年及2020年12月31日的財務狀況，以及截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度的經營業績，以落實道格拉斯·艾利曼公司(“道格拉斯·艾利曼”)的分拆，道格拉斯·艾利曼的歷史財務業績反映為非持續經營(見附註6)。與Douglas Elliman有關的現金流量和全面收益並未分開，並分別計入列報所有期間的綜合現金流量表和綜合全面收益表。除非另有説明，綜合財務報表附註內的資料僅指向量集團的持續業務，並不包括有關Douglas Elliman的結餘或活動的討論。
向量集團有限公司(“公司”或“向量”)的綜合財務報表包括利格特集團有限公司(“利格特”)、向量煙草有限公司(“向量煙草”)、利格特向量品牌有限責任公司(“利格特向量品牌”)、新谷公司(“新谷”)和其他不太重要的子公司的賬目。新谷包括其他不太重要的子公司的賬户。所有重大的公司間餘額和交易都已被沖銷。
利格特和矢量煙草公司在美國從事捲煙製造和銷售。利格特向量品牌協調利格特和向量煙草的銷售和營銷工作。除非另有説明，某些對“利格特”的提及是指公司的煙草業務，包括利格特和矢量煙草的業務。新谷從事房地產業務。
(b) 估計和假設:
按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制財務報表，要求管理層作出估計和假設，以影響報告的資產和負債數額、或有資產和負債的披露以及報告的收入和費用數額。近期內可能發生重大變化的重大估計包括減值費用、無形資產估值、促銷應計項目、養老金計劃的精算假設、遞延税項負債、結算應計項目、投資估值(包括此類投資的非臨時性減值)以及訴訟和辯護費用。實際結果可能與這些估計不同。
(c) 現金和現金等價物:
現金包括手頭現金、銀行存款和貨幣市場賬户。現金等價物包括原始到期日為90天或更短的短期投資。短期投資的利息在賺取時確認。該公司將現金和現金等價物存放在大型商業銀行。聯邦存款保險公司和證券投資者保護公司分別為這些餘額提供高達250美元和500美元的保險。截至2021年12月31日，該公司幾乎所有的現金餘額都沒有保險。
(d) 現金、現金等價物和限制性現金的對賬:
包括在其他流動資產和其他資產中的受限現金數額包括必須存入托管的現金和現金等價物，用於對不利的產品責任判決提出上訴所需的債券，與辦公室租賃有關的信用證所需的金額，以及銀行安排的某些存款要求。在上訴程序完成之前，與上訴保證金有關的限制將繼續有效。與信用證有關的限制將在各自的租賃期內繼續有效。與銀行安排有關的限制將在安排期間繼續有效。
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現金流量表中“現金、現金等價物和限制性現金”的構成如下：
十二月三十一日，
2021		十二月三十一日，
2020		十二月三十一日，
2019
現金和現金等價物
$193,411 $258,421 $299,856 
列入其他資產的限制性現金和現金等價物1,438 554 552 
停產業務的現金、現金等價物和限制性現金— 106,702 79,068 
合併現金流量表中顯示的現金、現金等價物和限制性現金總額$194,849 $365,677 $379,476 
(e) 投資證券:
該公司將債務證券投資歸類為可供出售。歸類為可供出售的投資按公允價值列賬，未實現淨收益和淨虧損作為股東虧空的單獨組成部分計入。出售證券的成本是根據平均成本確定的。
收益在公司的綜合經營報表中實現時予以確認。虧損確認為已實現或在確定發生非暫時性公允價值下降時確認。該公司的政策是定期審查其證券，以評估是否有任何證券經歷了公允價值非暫時的下降。如果確定公司的一項債務證券存在非暫時性的下降，公司的政策是在公司的綜合經營報表中記錄與此類投資有關的減值費用。
本公司按公允價值將有價證券投資歸類為有價證券。公司的有價證券按公允價值計量，公允價值變動在淨收益中確認。損益在公司的綜合經營報表中實現時確認。對有價證券的投資在被投資方中佔不到20%的權益，本公司對該等實體沒有重大影響。
(f) 信用風險高度集中:
可能使公司面臨集中信用風險的金融工具主要包括現金和現金等價物以及貿易應收賬款。該公司將其臨時現金放在貨幣市場證券(投資級或更高級別)中，管理層認為是高信用質量的金融機構。
利格特的客户主要是煙草和便利產品的批發商和分銷商，以及大型雜貨、藥品和便利店連鎖店。兩個客户佔了14%和12利格特2021年營收的30%，18%和12% in 2020, and 17%和122019年。由於Liggett擁有大量客户，與應收貿易賬款有關的信用風險集中度通常有限。利格特的兩個最大的客户代表了大約0%和2分別佔Liggett截至2021年12月31日的應收賬款淨額的%，約5%和4%，分別於2020年12月31日。對客户財務狀況進行持續的信用評估，通常不需要抵押品。利格特為潛在的信貸損失保留了準備金，總的來説，這些損失並沒有超出管理層的預期。
(g) 應收賬款-貿易，淨額:
應收賬款-貿易是扣除信貸損失和現金折扣後的淨額。本公司根據歷史經驗、應收賬款餘額的年齡、客户的信用質量、當前的經濟狀況、對未來經濟狀況的可支持的預測以及其他可能影響我們向客户收取的因素來估計信貸損失準備。信貸損失和現金貼現準備金為#美元。326及$334分別於2021年12月31日和2020年12月31日。當催收的可能性很小且催收努力已被放棄時，壞賬將被註銷。
(h) 盤存:
煙草庫存按成本和可變現淨值中的較低者列示，成本主要由Liggett和VECTOR煙草的後進先出(LIFO)方法確定。儘管部分煙葉庫存不能被使用或出售
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在一年內，由於老化所需的時間，它們被計入流動資產，這在行業中是常見的做法。
(i) 物業、廠房及設備:
財產、廠房和設備按成本列報。財產、廠房和設備在各自資產的估計使用年限內使用直線法折舊，分別為20至30建築和建築的年限3至10機器和設備的使用年限。
維修和維護費用在發生時計入費用。主要更新和改進的成本是資本化的。物業、廠房及設備的成本及相關累計折舊於報廢或其他處置時從賬目中撇除，任何由此產生的收益或虧損在營運中反映。
租賃改進的成本按相關租賃或改進的估計使用年限中較小者攤銷。重大增建和改造的費用記入資本化，而日常維護和維修的支出在發生時計入費用。
(j) 房地產風險投資:
在核算其對房地產企業的投資時，本公司確認其參與可變利益實體(VIE)，其定義為(A)在沒有額外從屬財務支持的情況下，有風險的股權投資不足以為其活動提供資金的實體；(B)作為一個羣體，有風險的股權投資者缺乏1)指導對實體的經濟業績最重要的法律實體活動的權力，2)吸收實體預期損失的義務，或3)獲得實體預期剩餘收益的權利；或(C)作為一個羣體，股權投資者擁有與其經濟利益不成比例的投票權，而實體的活動涉及或代表擁有不成比例小投票權的投資者進行。
本公司於VIE的權益主要以股權形式持有。本公司審查特定標準，並在確定本公司是否為VIE的主要受益人時作出判斷。考慮的因素包括風險和報酬分擔、其他合作伙伴的經驗和財務狀況、投票權、參與日常資本和經營決策、在VIE執行委員會中的代表性、除保護權或投票權之外存在的單方面退出權以及公司與其他合作伙伴之間的經濟不平衡程度。
會計準則要求合併本公司為主要受益人的VIE。該指導意見要求對企業擁有控股權的VIE進行整合。控股財務權益將具有以下兩個特徵：(A)有權指導VIE的活動，從而對VIE的經濟表現產生最重大的影響；(B)有義務吸收VIE可能對VIE產生重大影響的損失，或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的利益。
本公司在未合併的VIE的投資中的最大虧損風險僅限於其對VIE的投資、對VIE的任何未出資的資本承諾，在某些情況下，還包括與特定項目債務相關的擔保。本公司在綜合VIE的投資中的最大虧損風險僅限於其投資，即非控股權益投資淨額的賬面價值。合併VIE的債權人對主要受益人的一般信貸沒有追索權。
本公司按季度評估其在房地產企業的投資，以確定是否有減值指標。如果是，公司將進一步調查以確定是否發生了減值，以及該減值是否被認為是臨時性的或非臨時性的。本公司相信，對暫時性或非暫時性減值的評估是以事實和情況為導向的。
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(k) 無形資產:
具有無限年限的無形資產不攤銷，而是在截至12月31日至少每年進行減值測試，並持續監測中期觸發事件。我們的無形資產與總和解協議(“MSA”)下的利益相關，涉及根據MSA於2002年4月收購的Medallion Company Inc.(現稱為矢量煙草有限責任公司)的市場份額付款豁免，該協議規定MSA下的付款將永久繼續。因此，公司相信在可預見的未來，它將實現豁免的好處。
與MSA項下利益相關的無形資產的公允價值使用貼現現金流計算。這一方法包括兩個步驟：(1)估計未來因《管理服務協議》下的支付豁免而節省的現金；(2)對由此產生的現金流量節省進行貼現，以確定公允價值。該公允價值隨後與與MSA下的利益相關的無形資產的賬面價值進行比較。若賬面值超過無形資產的隱含公允價值，則確認減值損失。
截至2021年12月31日和2020年12月31日的無限人壽無形資產為107,511。本公司於截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度進行減值測試，並無發現減值。
(l) 長期資產減值準備:
當業務環境的事件或變化顯示資產的賬面價值可能無法完全收回時，本公司會審核長期資產的減值。本公司進行回收測試，將預計的未貼現現金流量與資產組的賬面價值進行比較，以確定是否存在減值。如確定存在減值，則任何相關減值損失均按折現現金流量基礎上的資產公允價值計算。待處置資產的減值損失(如有)是根據預計將收到的收益減去處置成本得出的。
此外，本公司對其歸類為股權證券的長期投資進行減值審查，該等投資不符合資產淨值(“資產淨值”)的實際權宜之計，但公允價值不能輕易確定。本公司按季度對投資進行評估，以確定是否有減值指標。如果是，則確定是否存在減值以及是否被認為是臨時性的或非臨時性的。對暫時性或非暫時性減損的評估是以事實和情況為導向的。作為分析一部分考慮的減值指標包括：(A)被投資方的收益表現、信用評級、資產質量或業務前景顯著惡化；(B)被投資方的監管、經濟或技術環境發生重大不利變化；(C)被投資方所在地理區域或所在行業的總體市場狀況發生重大不利變化；以及(D)引起對被投資方持續經營能力的重大擔憂的因素，例如運營現金流為負、營運資本不足或不符合法定資本要求或債務契約。
(m) 租約：
公司在一開始就確定一項安排是否為租約。經營租賃包括在公司綜合資產負債表的經營租賃使用權(“ROU”)資產和租賃負債中。融資租賃包括對房地產、淨額、物業、廠房和設備的投資，以及公司綜合資產負債表上的應付票據和長期債務的當前和長期部分。
ROU資產代表本公司在租賃期內使用標的資產的權利。租賃負債是指本公司根據租賃協議確定的支付租賃款項的義務。租賃負債在開始時計入租賃期內未來租賃付款的淨現值。所使用的貼現率通常是公司估計的增量借款利率，除非出租人的隱含利率很容易確定。貼現率是定期計算的，以估計公司為在類似期限內以類似證券借入必要資金以獲得類似價值的資產所需支付的利率。淨收益資產於開始時按租賃負債額、已產生的初始直接成本入賬及確認，並因收到租賃獎勵而減值。本公司的租賃條款可包括在合理確定本公司將行使該選擇權時延長或終止租約的選擇權。經營租賃費用在租賃期內以直線法確認。融資租賃成本按資產使用年限和租賃期中較短的時間按直線法確認。
本公司與租賃和非租賃組成部分簽訂了租賃協議；公司選擇了將所有相關資產類別的租賃和非租賃組成部分合並的會計政策。
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(n) 養卹金、退休後和離職後福利計劃:
提供退休人員養卹金、保健和人壽保險福利的費用是按精算確定的，並在在職僱員羣體的服務期間累計。公司確認每個固定收益養老金計劃、退休人員醫療保健和其他退休後福利計劃和離職後福利計劃在公司綜合資產負債表上的資金狀況。(見附註12)。
(o) 股票期權和獎勵:
本公司通過在授予日按公允價值計量基於股票支付的補償成本來核算員工股票補償計劃。公允價值按直線法確認為歸屬期間的補償費用。根據2014年管理激勵計劃和1999年計劃授予的某些股票期權的條款規定了與期權未歸屬部分相關的股份的普通股股息等價物(以現金支付，與普通股支付的比率相同)。本公司確認支付公司綜合資產負債表上該等購股權的股息等價權，作為額外實收資本的減少，直至全部使用，然後累計虧損($3,832, $3,684及$8,967分別於截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度扣除所得税淨額)，於本公司的綜合股東虧損表中列為“普通股分派及股息”。
(p) 所得税:
本公司按負債法核算所得税，並就財務報告確認的資產和負債額與税務確認的暫時性差異以及税收抵免結轉和虧損結轉之間的影響記錄遞延税項。該等遞延税項是通過應用與遞延項目預期沖銷時間相關的已制定税率來計量的。當部分或全部遞延税項資產被認為更有可能無法變現時，估值準備將減少遞延税項資產。當期應繳所得税計入當期税金準備。
本公司通過確認税務狀況對財務報表的影響來計入所得税的不確定性，而這種狀況很可能會在審查後得以維持。如果税務狀況滿足更有可能的確認閾值，則以最終結算時實現的可能性大於50%的利益的最大金額確認税收影響。指導意見要求，因未確認的遞延税項利益而產生的負債應作為負債列報，不得與遞延税項負債或資產合併。本公司將所有與税收有關的利息和罰款歸類為所得税費用。
(q) 普通股的分配和分紅:
該公司將普通股的分配作為紅利記錄在其合併股東虧損表中，以留存收益為限。超過留存收益的任何金額在可用實收資本的範圍內記作額外實收資本的減值，然後記為累計赤字。本公司的股票股息被記錄為股票拆分，並追溯到所列所有年度的每股收益。
(r) 收入確認:
煙草：捲煙銷售收入，包括向客户開出的聯邦消費税，當控制權移交給客户時，在捲煙發貨時確認。煙草銷售的平均收款期限從香煙運往客户的時間起計為3至12天。該公司在合併資產負債表的其他流動資產中記錄了預計將退回的貨物的備抵，以及預期的聯邦消費税退税的相關應收賬款。退貨津貼主要根據銷售量和歷史退貨率計算。銷售激勵的估計成本，包括客户激勵和貿易促進活動，主要基於歷史經驗，並計入煙草收入的減少。銷售獎勵的預期付款包括在公司綜合資產負債表的其他流動負債中。本公司將運輸和搬運成本作為履行成本作為銷售成本的一部分。
煙草運輸和搬運費及成本：與銷售交易相關的運輸和手續費既不向客户開具賬單，也不記錄為收入。運輸和搬運成本為$7,006 in 2021, $5,602 in 2020 and $5,8022019年。與銷售交易相關的運輸和處理成本是銷售成本的一部分。
房地產：設施收入主要與埃森納有關，包括食品和飲料銷售收入、遊戲收費以及高爾夫相關設備和服裝的銷售收入。收入在銷售時確認。有關埃森納投資的細節，請參閲附註11.
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房地產投資收入於銷售結束時於土地及樓宇銷售中確認，這通常是在現金到期時，當房地產資產的所有權及佔有權轉移至買方時履行履約責任，而本公司並無其他義務或涉及該房地產資產。
(s) 廣告:
煙草廣告費用按已發生費用計入經營、銷售、行政和一般費用，費用為#美元。4,464, $4,103及$3,751截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度。
(t) 綜合收益:
該公司在兩個獨立但連續的報表中列報淨收益和其他全面收益。這些項目在相關税收影響之前列示，並詳細顯示與其他全面收益的每個組成部分相關的所得税、費用或利益的金額。
扣除所得税後的累計其他綜合虧損的構成如下：
十二月三十一日，
2021		十二月三十一日，
2020		十二月三十一日，
2019
可供出售的投資證券的未實現淨收益，扣除所得税淨額#美元21, $160、和$200，分別
$46 $422 $530 
與養卹金有關的數額，扣除所得税#美元5,692, $7,809、和$8,120，分別
(15,769)(21,496)(22,338)
累計其他綜合損失$(15,723)$(21,074)$(21,808)
(u) 或有事件:
本公司及其附屬公司在確定可能出現不利結果且損失金額可合理估計時，在其合併財務報表中記錄待決訴訟撥備。如附註15所述，涉及廣泛事項的法律程序正在多個司法管轄區待決或威脅針對Liggett及本公司。目前，雖然案件中可能出現不利結果是合理的，但如附註15所披露者除外：(I)管理層已斷定任何未決煙草相關案件不可能招致虧損；或(Ii)管理層無法估計任何未決煙草相關案件的不利結果可能導致的損失或損失範圍，因此管理層並無就不利結果在綜合財務報表中撥備任何金額(如有)。
該公司將Liggett的產品責任法律費用記錄為運營、銷售、行政和一般費用，因為這些成本已經發生。
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(v) 其他，淨額:
其他，淨額包括：
截至的年度
十二月三十一日，
202120202019
利息和股息收入$1,920 $5,621 $11,085 
投資證券確認淨收益9,384 1,818 7,440 
除服務成本外的定期淨收益成本(975)(3,618)(2,298)
信用損失費用— (12,828)— 
其他收入358 361 352 
其他，淨額$10,687 $(8,646)$16,579 
(w) 其他資產:
其他資產包括：
十二月三十一日，
2021		2020年12月31日
受限資產$1,551 $3,456 
預付養老金成本44,585 35,209 
其他資產30,549 26,853 
其他資產總額$76,685 $65,518 
(x) 其他流動負債:
其他流動負債包括：
2021年12月31日2020年12月31日
應付帳款$9,443 $6,509 
應計促銷費用55,647 45,579 
應計消費税和應付工資税，淨額22,919 13,849 
應計利息30,676 31,624 
應計薪金和福利13,982 15,066 
銷售退貨準備6,669 7,356 
其他流動負債10,151 15,575 
其他流動負債總額$149,487 $135,558 
(y) 新會計公告:
2021年採用的會計準則更新(“ASU”):
2019年12月，財務會計準則委員會(FASB)發佈ASU第2019-12號，簡化所得税會計(“ASU 2019-12”)。這一更新簡化了與所得税會計有關的各個方面，刪除了會計準則編纂(“ASC”)740中一般原則的某些例外情況，並澄清和修訂了現有指南，以改進一致的應用。ASU No. 2019-12從2020年12月15日開始，在財政年度和這些年度內的過渡期內有效。採用這一更新並未對公司的合併財務報表產生實質性影響。
2020年1月，財務會計準則委員會發布了ASU第2020-01號，投資-股權證券(專題321)、投資-股權方法和合資企業(專題323)以及衍生工具和套期保值(專題815)(“ASU 2020-01”)。新準則澄清了轉換為權益法和退出權益法的會計之間的相互作用。新準則還澄清了衡量某些已購買期權和遠期合同以獲得投資的會計方法。ASU在2020年12月15日之後的財年有效，包括這些財年內的過渡期。採用這一更新並未對公司的合併財務報表產生實質性影響。
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華碩將在未來階段採用：
2020年3月，美國財務會計準則委員會發布了ASU第2020-04號，促進參考匯率改革對財務報告的影響(“ASU 2020-04”))。本ASU旨在為美國GAAP關於合同修改和對衝會計的指導提供臨時的可選權宜之計和例外情況，以減輕與預期的市場從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)和其他銀行間同業拆借利率向替代參考利率過渡相關的財務報告負擔。本指南從2020年3月12日起對所有修改合同的實體有效，並可預期適用至2022年12月31日。2021年1月，FASB發佈了ASU 2021-01，以澄清指導的範圍，並允許主題848的某些方面適用於由於參考改革而對用於貼現、保證金或合同價格調整的利率進行修改的所有衍生工具。該公司尚未確定如果發生修改，它將在多大程度上利用這些便利和例外情況。該公司預計其合併財務報表不會受到影響。
2021年10月，財務會計準則委員會發布了ASU 2021-08，企業合併(主題805)，從與客户的合同中核算合同資產和合同負債。ASU要求收購人根據主題606確認和計量企業合併中的合同資產和合同負債。ASU在2022年12月15日之後的財年有效，包括這些財年內的過渡期。該公司目前正在評估新指引對其綜合財務報表的影響。

2.    收入確認
收入確認政策
收入是根據與客户的合同中規定的對價減去任何銷售激勵來衡量的。收入在以下情況下確認：(A)與客户簽訂了可強制執行的合同，該合同具有商業實質，並且可能收取幾乎所有服務對價；以及(B)對客户的履行義務在一段時間內或在某個時間點得到履行。
煙草銷售：捲煙銷售收入，包括向客户開出的聯邦消費税，當控制權移交給客户時，在捲煙發貨時確認。煙草銷售的平均收款期限從香煙運往客户的時間起計為3至12天。該公司在合併資產負債表的其他流動資產中記錄了預計將退回的貨物的負債和預期聯邦消費税退税的相關應收賬款。對退貨的責任主要基於銷售量和歷史退貨率。銷售激勵的估計成本，包括客户激勵和貿易促進活動，主要基於歷史經驗，並計入煙草收入的減少。銷售獎勵的預期付款包括在公司綜合資產負債表的其他流動負債中。本公司將運輸和搬運成本作為履行成本作為銷售成本的一部分。
房地產銷售：設施收入主要與埃森納有關，包括食品和飲料銷售收入、遊戲收費以及高爾夫相關設備和服裝的銷售收入。收入在銷售時確認。
房地產投資收入於銷售結束時於土地及樓宇銷售中確認，這通常是在現金到期時，當房地產資產的所有權及佔有權轉移至買方時履行履約責任，而本公司並無其他義務或涉及該房地產資產。
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解聚收入的百分比
在下表中，收入按煙草部門的主要產品線分類：
截至的年度
十二月三十一日，
202120202019
煙草部門收入：
核心折扣品牌-老鷹20，金字塔，蒙特戈，大獎賽，利格特精選和前夜
$1,139,009 $1,133,660 $1,040,419 
其他品牌63,488 70,841 74,421 
煙草總收入
$1,202,497 $1,204,501 $1,114,840 
在下表中，收入按房地產部門的主要服務項目分類：
截至的年度
十二月三十一日，
202120202019
房地產部門收入
主要來自埃森納的設施銷售$5,353 $3,681 $4,763 
房地產投資收益12,850 20,500 — 
房地產總收入$18,203 $24,181 $4,763 

3.    當前預期信貸損失

煙草應收賬款：煙草銷售的平均收款期限從香煙運往客户的時間起計為3至12天。根據煙草公司歷史和持續從客户那裏收取的現金，根據ASU 2016-13截至2021年12月31日和2020年12月31日，這些應收貿易賬款沒有記錄。
應收定期貸款：新谷定期向商業房地產開發商提供定期貸款，這些貸款包括在合併資產負債表上的其他資產中。新谷有二2021年12月31日到期違約的貸款，總攤銷成本基數為#美元15,928，包括應計應收利息#美元6,428在2021年12月31日和2020年12月31日。這些貸款由擔保擔保，鑑於其風險狀況，將單獨進行評估。由於新谷並無可用以評估信貸損失風險的內部歷史損失資料，故本公司利用外部市場數據衡量於每個計量日期的高收益貸款違約風險，以估計該等貸款的信貸損失準備金。根據ASU 2016-13年度的要求，新谷的預期信貸損失估計為#美元。15,928在2021年12月31日和2020年12月31日。
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以下為截至2021年12月31日止年度的信貸損失準備前滾：
1月1日，
2021		本期準備金核銷復甦十二月三十一日，
2021
信貸損失準備：
新谷定期貸款應收賬款
15,928 —  — — 15,928 

以下為截至2020年12月31日止年度的信貸損失準備前滾：
1月1日，
2020		本期準備金核銷復甦十二月三十一日，
2020
信貸損失準備：
新谷定期貸款應收賬款
3,100 12,828 (1)— — 15,928 
_____________________________
(1)與新谷定期貸款應收賬款有關的信貸損失計入綜合經營報表的其他淨額。

4.    每股收益
有關本公司普通股的資料已作出調整，以追溯至52019年9月29日分配給公司股東的股票股息百分比。所有每股金額和對股份金額的參考均已更新，以反映股票股息的追溯影響。股息是按面值#美元入賬的。703由於本公司於2019年並無留存收益。關於5%的股票分紅，公司增加了受流通股期權約束的股份數量5%，並相應降低了行權價格。2019年11月5日，公司公告稱，董事會決定不再派發年度股票股息。
正如附註14所述，本公司擁有股票期權獎勵，規定普通股股息等價物的支付比率與普通股就期權未行使部分相關股份支付的股息率相同。這些未償還期權代表在權威指導下參與的證券。本公司確認支付股息等價權(美元3,832, $3,684、和$8,967分別於截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度)，作為本公司綜合資產負債表上額外實收資本的削減。由於採用ASU 2016-09年度，公司將與股息等價權相關的所得税優惠計入所得税支出的組成部分。因此，在計算截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度每股基本收益(“EPS”)時，本公司針對這些參與證券的影響對其淨收入進行了如下調整：
用於確定非持續業務的基本每股收益的淨收益(虧損)和歸因於向量集團有限公司的普通股股東的淨收益如下：
截至12月31日止年度，
202120202019
歸因於向量集團有限公司的持續運營淨收益$147,154 $126,922 $93,889 
可歸因於矢量集團有限公司的非持續經營的淨收益(虧損)72,309 (33,984)7,085 
歸因於向量集團有限公司的淨收入。219,463 92,938 100,974 
可歸因於參與證券的持續業務收入(5,862)(2,560)(7,464)
可供普通股股東使用的淨收入歸因於向量集團有限公司。$213,601 $90,378 $93,510 


為確定適用於向量集團有限公司普通股的持續業務的基本每股收益，向量集團有限公司的淨收入如下：

F-19
目錄表
向量集團有限公司。
合併財務報表附註--(續)
截至12月31日止年度，
202120202019
歸因於向量集團有限公司的持續運營淨收益$147,154 $126,922 $93,889 
可歸因於參與證券的持續業務收入(3,694)(2,580)(7,464)
可供普通股股東使用的淨收入歸因於向量集團有限公司。$143,460 $124,342 $86,425 
基本每股收益的計算方法是將向量集團公司普通股股東可獲得的淨收入除以加權平均流通股數量，其中包括既得的限制性股票。

為確定非持續業務的稀釋每股收益和歸因於矢量集團有限公司的普通股股東可獲得的淨收益，淨收益(虧損)如下：
截至12月31日止年度，
202120202019
歸因於向量集團有限公司的持續運營淨收益$147,154 $126,922 $93,889 
可歸因於矢量集團有限公司的非持續經營的淨收益(虧損)72,309 (33,984)7,085 
歸因於向量集團有限公司的淨收入。219,463 92,938 100,974 
可歸因於7.5可變利率高級可轉換票據百分比
— — (1,255)
可歸因於參與證券的持續業務收入(5,862)(2,560)(7,464)
可供普通股股東使用的淨收入歸因於向量集團有限公司。$213,601 $90,378 $92,255 

為確定適用於向量集團有限公司普通股的持續運營的稀釋每股收益，向量集團有限公司的淨收入如下：
截至12月31日止年度，
202120202019
歸因於向量集團有限公司的持續運營淨收益$147,154 $126,922 $93,889 
可歸因於7.5可變利率高級可轉換票據百分比
— — (1,255)
可歸因於參與證券的持續業務收入(3,694)(2,580)(7,464)
可供普通股股東使用的淨收入歸因於向量集團有限公司。$143,460 $124,342 $85,170 
在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度中，持續業務和非持續業務的基本每股收益和稀釋每股收益使用以下普通股計算：
截至12月31日止年度，
202120202019
基本每股收益的加權平均股份152,403,072 150,216,141 146,633,036 
加上與可轉換債券相關的增發股份— — 718,918 
加上與股票期權和非既得限制性股票相關的增發股份71,777 34,812 16,509 
稀釋後每股收益的加權平均股份152,474,849 150,250,953 147,368,463 
由於每個數額都是獨立計算的，因此可能無法通過調整持續經營的每股收益和非持續經營的每股收益來重新計算普通股股東應佔每股收益。
於截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度內，下列非歸屬限制性股票及於轉換可換股債券時可發行的股份均已發行，但由於根據可換股債券可發行普通股的影響對每股收益具有反攤薄作用，故未計入攤薄每股收益。
F-20
目錄表
向量集團有限公司。
合併財務報表附註--(續)
 截至十二月三十一日止的年度：
 202120202019
加權平均非既得限制性股票股份524,606 520,936 1,207,366 
加權平均每股費用$17.42 $19.54 $17.97 
加權-債務轉換後可發行的股票平均數— 2,423,719 11,118,139 
加權平均換算價$— $20.27 $20.27 


5.    租契
該公司擁有公司和銷售辦公室的運營和融資租賃，以及根據ASC 842入賬的某些車輛和設備。租約的剩餘租賃條款為一年至五年，其中一些選項最多可擴展到五年，其中一些包括終止租約的選項一年。然而，本公司總體上並不合理地確定是否行使續期或終止選擇權，因此，續訂和終止選擇權不考慮在租賃期或ROU資產和租賃負債餘額中。該公司的租賃總數包括在合理確定將被行使時包括在租賃付款中的設備租賃的購買選擇權。該公司的租賃人口不包括任何剩餘價值擔保。該公司的租賃人口不包含任何重大限制性契諾。
該公司的租約具有可變付款，最常見的形式是公共區域維護(“CAM”)和根據實際發生的成本收取的税費。這些可變付款被排除在ROU資產和租賃負債餘額之外，因為它們不是固定或實質上的固定付款。變動付款在發生時計入費用。
租賃費用的構成如下：
截至十二月三十一日止的年度：
202120202019
經營租賃成本$4,578 $4,572 $4,636 
短期租賃成本
374 349 338 
可變租賃成本
320 634 623 
融資租賃成本：
攤銷
58 111 224 
租賃負債利息
9 14 15 
總租賃成本
$5,339 $5,680 $5,836 
與租賃有關的補充現金流量信息如下：
截至十二月三十一日止的年度：
202120202019
為計量租賃負債所包括的金額支付的現金：
來自經營租賃的經營現金流
$4,961 $4,034 $4,318 
融資租賃的營運現金流
10 14 15 
融資租賃產生的現金流
57 102 217 
以租賃義務換取的淨收益資產：
經營租約
1,993 3,298 676 
融資租賃
— 60 159 

F-21
目錄表
向量集團有限公司。
合併財務報表附註--(續)
與租賃有關的補充資產負債表信息如下：
十二月三十一日，十二月三十一日，
20212020
融資租賃：
房地產投資，淨額(1)
$30 $62 
物業、廠房和設備，按成本計算
$127 $127 
累計攤銷
(70)(44)
財產和設備，淨額
$57 $83 
應付票據和長期債務的當期部分
$55 $57 
應付票據、長期債務和其他債務減去流動部分
41 96 
融資租賃負債總額
$96 $153 
加權平均剩餘租賃年限(以年計)：
經營租約
3.364.23
融資租賃
1.842.71
加權平均貼現率：
經營租約
9.60 %10.20 %
融資租賃
8.21 %7.82 %
_____________________________
(1)合併資產負債表中的淨額包括房地產投資，包括融資租賃設備，費用為#美元。748及$748和累計攤銷美元718及$686分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。
截至2021年12月31日，租賃負債到期日如下：
經營租約金融
租契
截至12月31日的年度：  
2022$4,889 $61 
20234,181 35 
20243,453 8 
20252,086 — 
2026319 — 
此後— — 
租賃付款總額14,928 104 
扣除計入的利息
(2,237)(8)
總計$12,691 $96 

該公司擁有一出租人是本公司大股東的關聯公司的辦公場所的租賃。本租約金額為$571ROU資產餘額和美元616截至2021年12月31日的租賃負債餘額。這份租約的租金費用約為#美元。458截至2021年12月31日的年度。
截至2021年12月31日，公司擁有不是與尚未開始的租賃有關的未貼現租賃付款。
本公司截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的租金開支為4,578, $4,572及$4,552，分別為。截至2021年12月31日的年度租金開支為3,275攤銷和美元1,303經營性租賃負債的利息增值的租賃費用。截至2020年12月31日止年度的租金開支包括3,170ROU資產的攤銷和減值和美元1,402經營性租賃增加利息的租賃費用
F-22
目錄表
向量集團有限公司。
合併財務報表附註--(續)
負債。截至2019年12月31日的年度租金開支為3,033ROU資產的攤銷和減值和美元1,519經營性租賃負債的利息增值的租賃費用。

6.    停產經營
2021年12月29日，紐約時間晚上11點59分，公司完成了向股東(包括向量普通股相關的已發行股票期權獎勵和限制性股票獎勵)道格拉斯·艾利曼普通股(以下簡稱分拆)的分配。向量普通股的每位持有者收到一道格拉斯·艾利曼的普通股二截至紐約時間2021年12月20日收盤時，向量普通股(包括向量普通股相關的流通股期權獎勵和限制性股票獎勵)的股票登記在案。在衍生產品中，集合了77,720,159道格拉斯·埃利曼的普通股已發行，任何零碎的股票都將轉換為現金，並支付給適用的矢量股東。在剝離之前，道格拉斯·埃利曼是該公司房地產部門的一個組成部分。
剝離後，道格拉斯·艾利曼是一家獨立的上市公司。本公司與Douglas Elliman訂立分銷協議(“分銷協議”)及若干附屬協議，以完成分拆。經銷協議包括一項協議，公司和道格拉斯·艾利曼將就向量保留的業務和向量轉讓給道格拉斯·艾利曼的業務產生的債務相互提供適當的賠償。這些協議還規定了公司在剝離後與道格拉斯·艾利曼的關係，並規定了可歸因於剝離之前、剝離時和剝離後期間的員工福利、税收和一些其他債務和義務的分配。這些協定還包括有關過渡服務的安排(“過渡服務協定”)。該公司與道格拉斯·艾利曼簽訂了一項税務分離協議，該協議規定了向量和道格拉斯·艾利曼在税收和税收優惠、提交納税申報單、控制審計和其他税務事項方面各自的權利、責任和義務。道格拉斯·埃利曼將參與與矢量及其子公司的其他安排。
道格拉斯·艾利曼及其符合條件的子公司此前曾與矢量一起提交某些合併、合併和統一的報税表，用於州、地方和其他適用的税收目的。然而，在分拆後開始的一段時間內(或部分時間)，道格拉斯·艾利曼將不會與VECTOR或其任何子公司(在分拆後確定)一起提交任何聯邦、州、地方或其他適用的綜合、合併或單一納税申報單。
根據税務分離協議，除某些例外情況外，向量一般將負責道格拉斯·艾利曼在美國的所有聯邦、州、地方和其他適用的所得税和非所得税，包括截至剝離日期或之前的任何應納税期間或該期間的一部分。道格拉斯·艾利曼通常將負責分拆日期後該公司或其一家子公司應繳納的所有税款。
在剝離之後，公司和道格拉斯·埃利曼的某些高管之間存在重疊。霍華德·M·洛伯擔任本公司和道格拉斯·艾利曼公司的總裁兼首席執行官。理查德·J·蘭本擔任公司和道格拉斯·艾利曼的首席運營官，J.布萊恩特·柯克蘭三世擔任公司和道格拉斯·艾利曼的首席財務官和財務主管，馬克·N·貝爾擔任公司和道格拉斯·艾利曼的總法律顧問兼祕書，J.David·巴拉德擔任公司和道格拉斯·艾利曼的企業效率和首席技術官高級副總裁。此外，在分拆之後，公司董事會的三名成員洛伯先生、蘭本先生和威爾遜·L·懷特先生也將擔任道格拉斯·埃利曼公司的董事。
F-23
目錄表
向量集團有限公司。
合併財務報表附註--(續)
下表列出了道格拉斯·艾利曼停產業務的各類資產和負債的賬面總額：

十二月三十一日，
2021		十二月三十一日，
2020
資產：
流動資產：
現金和現金等價物$— $94,421 
應收賬款--貿易，淨額— 24,377 
其他流動資產— 29,567 
流動資產總額— 148,365 
財產、廠房和設備、淨值— 42,703 
長期投資(包括#美元237按公允價值計算)
— 237 
經營性租賃使用權資產— 133,103 
商譽和其他無形資產，淨額— 100,066 
其他資產— 29,508 
長期資產總額— 305,617 
總資產$— $453,982 
負債：
流動負債：
應付票據和長期債務的當期部分$— $12,500 
當期經營租賃負債— 23,753 
應付所得税，淨額— 17 
其他流動負債— 63,379 
流動負債總額— 99,649 
應付票據、長期債務和其他債務減去流動部分— 12,920 
遞延所得税，淨額— 13,512 
非流動經營租賃負債— 143,296 
其他負債— 34,384 
長期負債總額— 204,112 
總負債$— $303,761 

F-24
目錄表
向量集團有限公司。
合併財務報表附註--(續)
道格拉斯·艾利曼公司剝離後的財務業績作為非持續業務的收入(虧損)，扣除公司綜合經營報表的所得税後列報。下表列出了道格拉斯·埃利曼在剝離完成之前的財務業績：
 截至十二月三十一日止的年度：
 202120202019
 (千美元，每股除外)
收入：
房地產$1,344,825 $773,987 $784,108 
費用：  
銷售成本989,436 547,543 526,694 
經營、銷售、行政和一般費用253,942 212,926 260,894 
出售資產淨虧損— 1,169 — 
商譽和無形資產減值— 58,252 — 
重組費用— 3,382 — 
營業收入(虧損)101,447 (49,285)(3,480)
其他收入(支出)：   
利息支出(164)(263)(905)
房地產企業的權益收益(虧損)(278)30 8,472 
其他，淨額(870)3,190 4,726 
非持續經營的税前收益(虧損)100,135 (46,328)8,813 
所得税費用28,016 (12,344)1,728 
非持續經營的收益(虧損)72,119 (33,984)7,085 
非控股權益引起的非持續經營淨虧損190 — — 
歸因於向量集團有限公司的停產業務淨收益(虧損)。$72,309 $(33,984)$7,085 

下表列出了有關非連續性業務現金流的某些組成部分的信息：
 截至十二月三十一日止的年度：
 202120202019
 (千美元，每股除外)
折舊及攤銷$8,561 $8,537 $8,638 
非現金租賃費用18,667 17,326 17,973 
資本支出(4,106)(6,126)(8,079)

F-25
目錄表
向量集團有限公司。
合併財務報表附註--(續)
7.    投資證券
按公允價值計算的投資證券包括：
2021年12月31日2020年12月31日
可供出售的債務證券$103,906 $91,204 
按公允價值計算的股權證券：
有價證券19,560 21,155 
投資於債務證券的共同基金23,221 23,226 
公允價值長期投資證券 (1)
32,089 33,981 
按公允價值計算的股權證券總額74,870 78,362 
按公允價值計算的投資證券總額178,776 169,566 
更少：
公允價值長期投資證券 (1)
32,089 33,981 
按公允價值計算的流動投資證券$146,687 $135,585 
公允價值長期投資證券 (1)
$32,089 $33,981 
權益法投資20,984 18,310 
長期投資總額$53,073 $52,291 
按成本計算的股權證券：(2)
按成本計算的其他股權證券$5,200 $5,200 

(1)根據美國會計準則第820條，該等資產按資產淨值(“資產淨值”)計量。
(2)該等資產並無可隨時釐定的公允價值，不符合資產淨值實務上的權宜之計，並計入綜合資產負債表內的其他資產。

F-26
目錄表
向量集團有限公司。
合併財務報表附註--(續)
投資證券確認的淨收益如下：
截至十二月三十一日止的年度：
202120202019
按公允價值確認的權益證券淨收益$9,615 $2,123 $7,320 
可供出售的債務和股權證券確認的淨收益45 110 135 
減值費用(276)(415)(15)
投資證券確認淨收益$9,384 $1,818 $7,440 
(A)可供出售的債務證券：
截至2021年12月31日可供出售的債務證券的組成部分如下：
成本毛收入
未實現
收益		毛收入
未實現
損失		公平
價值
可出售的債務證券$103,838 $68 $— $103,906 
下表彙總了2021年12月31日可供出售的債務證券的到期日。
投資類型:
公允價值1年以下1年至5年5年以上
美國政府證券$6,481 $5,688 $793 $— 
公司證券47,531 20,028 27,503 — 
美國抵押貸款支持證券19,572 1,824 17,748 — 
商業票據29,103 29,103 — — 
外國固定收益證券1,219 1,219 — — 
按到期日分列的可供出售的債務證券總額
$103,906 $57,862 $46,044 $— 
截至2020年12月31日可供出售的債務證券的組成部分如下：
成本毛收入
未實現
收益		毛收入
未實現
損失		公平
價值
可出售的債務證券$90,621 $583 $— $91,204 
截至2021年12月31日和2020年12月31日，分別沒有連續未實現虧損少於12個月和12個月或以上的可供出售債務證券。
可供出售的債務證券確認的已實現收益和虧損總額如下：
截至十二月三十一日止的年度：
202120202019
總銷售額已實現收益$108 $329 $144 
銷售已實現虧損總額(63)(219)(9)
可供出售的債務證券確認的淨收益$45 $110 $135 
減值費用$(276)$(415)$(15)
儘管管理層一般無意在期末出售任何特定證券，但在管理本公司投資證券組合的正常過程中，管理層可基於各種原因在證券到期前出售證券，包括多元化、信用質量、收益率和流動性要求。
F-27
目錄表
向量集團有限公司。
合併財務報表附註--(續)
(B)按公允價值計算的股權證券：
以下是截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度按公允價值確認的股權證券淨收益中分別確認的未實現和已實現淨損益摘要：
截至十二月三十一日止的年度：
202120202019
確認的權益證券淨收益$9,615 $2,123 $7,320 
減去：出售股權證券確認的淨收益(虧損)7,534 (121)1,526 
在報告日期仍持有的權益證券確認的未實現淨收益$2,081 $2,244 $5,794 
本公司投資於債務證券的互惠基金根據附註18所披露的公允價值等級被分類為第1級。其公允價值基於活躍市場中相同資產的報價或基於活躍市場中類似工具的報價的投入。該公司的無資金承諾為#美元。514與截至2021年12月31日按公允價值計算的長期投資證券相關.
公司收到的現金分配為#美元。11,642截至2021年12月31日，其中11,509被歸類為投資性現金流入。公司收到的現金分配為#美元。32,676截至2020年12月31日，其中32,572被歸類為投資性現金流入。公司收到的現金分配為#美元。8,320並記錄了$8,502截至2019年12月31日的在途贖回，所有這些都被歸類為投資性現金流入。$8,256在收到的現金分配總額中，被歸類為投資性現金流入。
(C)沒有可隨時確定的公允價值且不符合資產淨值實際權宜之計的股票
不符合資產淨值實際權宜之計、公允價值不容易確定的股權證券分別於2021年12月31日和2020年12月31日投資於各種有限責任公司。這些投資的總賬面價值為$。5,200及$5,200並分別於2021年12月31日和2020年12月31日計入合併資產負債表的“其他資產”。不是分別於截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度確認與相同或類似投資有序交易中可見價格變動有關的減值或其他調整。
(D)權益法投資：
權益法投資包括以下內容：
 2021年12月31日2020年12月31日
共同基金和對衝基金$20,984 $18,310 
於2021年12月31日，根據權益法，本公司在共同基金及對衝基金中的持股百分比介乎6.43%至37.78%。該公司在這些投資中的所有權百分比符合權益法會計的門檻。
2020年2月14日，拉登堡·塔爾曼金融服務公司(LTS)根據1美元的現金收購要約被收購。3.50每股已發行普通股，與此相關，公司收到收益#美元。53,169以換取公司的15,191,205LTS的普通股。該公司還進行了投標240,000LTS的股份8%系列A累計可贖回優先股(清算優先股$25.00每股)用於贖回，並獲得額外的$6,0092020年3月。
2019年10月9日，根據1美元的現金收購要約，Castle Brands Inc.(“Castle”)被收購。1.27每股已發行普通股，並與此相關，公司將其12,895,017城堡的普通股。公司收到並確認了一筆#美元的收益。16,377從這筆交易中。
有關LTS和Castle投資的進一步討論，請參閲附註17關聯方交易。
F-28
目錄表
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合併財務報表附註--(續)
投資收益中的股本為：
截至十二月三十一日止的年度：
 202120202019
共同基金和對衝基金$2,675 $2,844 $958 
拉登堡·塔爾曼金融服務公司— 53,424 (410)
城堡品牌公司。— — 16,452 
投資收益中的權益$2,675 $56,268 $17,000 
該公司收到了$502021年，該公司一項權益法投資的股息重新投資於該基金。公司收到的現金分配總額為#美元。54,089 ($53,901，扣除再投資股息)和美元17,875分別來自公司2020年和2019年的權益法投資。現金分配為$53,9012020年被歸類為經營性現金流入。現金分配為$17,875被歸類為經營性現金流入。
(E)按權益法入賬的未合併子公司合併財務報表
根據規則4-08(G)，以下未合併子公司的彙總財務數據包括共同基金和對衝基金的信息。
十二月三十一日，
2021		十二月三十一日，
2020
投資證券$493,705 $486,390 
現金和現金等價物44,644 7,126 
其他資產14,151 41,004 
總資產$552,500 $534,520 
其他負債$214,607 $230,237 
總負債214,607 230,237 
合夥人資本337,893 304,283 
總負債和合夥人資本$552,500 $534,520 
截至十二月三十一日止的年度：
202120202019
投資收益$1,574 $1,779 $2,834 
費用12,873 9,300 6,756 
淨投資損失(11,299)(7,521)(3,922)
投資已實現收益和未實現折舊淨變化合計48,342 123,381 18,822 
運營帶來的合夥人資本淨增加$37,043 $115,860 $14,900 
根據規則4-08(G)，現提交以下關於LTS的彙總財務數據。該公司對LTS的投資採用三個月的滯後報告期。
截至三個月
十二月三十一日，
2019
收入$395,735 
費用394,992 
優先於其他項目的收入743 
或有對價的公允價值變動(374)
持續經營收入369 
淨收入$508 
F-29
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8.    庫存
庫存包括：
十二月三十一日，
2021		十二月三十一日，
2020
煙葉$38,825 $42,988 
其他原材料7,560 5,987 
在製品2,639 520 
成品64,218 68,781 
按當前成本計算的庫存113,242 118,276 
後進先出調整(18,627)(20,731)
 $94,615 $97,545 
公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的所有庫存均已按照後進先出法報告。這一美元18,627截至2021年12月31日的後進先出調整使當前庫存成本減少1美元12,128對於煙葉，售價為$829對於其他原材料，$18對於在製品，以及$5,652成品的價格。這一美元20,731截至2020年12月31日的後進先出調整使當前庫存成本減少了1美元14,139對於煙葉，售價為$474對於其他原材料，$26對於在製品，以及$6,092成品的價格。商品銷售成本降低美元。330及$1,222截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，分別由於後進先出庫存的清算。
“產成品”存貨的資本化MSA成本金額為#美元。20,450及$21,120分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。在庫存中資本化的聯邦消費税為$25,160及$27,683分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。
截至2021年12月31日，利格特的煙草購買承諾約為#美元。13,289。Liggett有一個單一來源的供應協議，可以在2022年之前降低捲煙紙的着火傾向。

9.    財產、廠房和設備
財產、廠房和設備包括：
十二月三十一日，
2021		十二月三十一日，
2020
土地和改善措施$1,624 $1,624 
建築物18,060 17,772 
機器和設備167,713 166,156 
租賃權改進1,277 1,277 
 188,674 186,829 
減去累計折舊和攤銷(151,791)(151,544)
 $36,883 $35,285 
截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度與物業、廠房和設備有關的折舊和攤銷費用為#美元。7,816, $9,092及$9,213，分別為。
通過利格特，該公司未來的機器和設備採購承諾為#美元。8902021年12月31日。

F-30
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10.    新谷有限責任公司
(A)房地產企業的投資.  
新谷還持有國內和國際上各種房地產項目的股權投資。新谷在房地產項目上的大部分投資位於紐約市標準大都會統計區(“SMSA”)。新谷按物業類型和經營特點彙總了其對房地產企業的投資披露。
“對房地產企業的投資”的組成部分如下：
所有權範圍(1)
2021年12月31日2020年12月31日
共管公寓和混合用途開發：
紐約市SMSA
4.2%- 46.7%
$22,654 $30,465 
美國所有其他地區
19.6% - 89.1%
57,485 37,773 
80,139 68,238 
公寓樓：
美國所有其他地區
7.6% - 50.0%
11,900 — 
11,900 — 
酒店：
紐約市SMSA
0.4% - 12.3%
1,635 2,629 
國際49.0%1,522 1,852 
3,157 4,481 
商業廣告：
紐約市SMSA49.0%— 2,591 
美國所有其他地區1.6%7,290 7,084 
7,290 9,675 
其他
15.0% - 49.0%
2,576 3,006 
房地產企業的投資$105,062 $85,400 
_____________________________
(1)所有權範圍反映了新谷目前的估計所有權百分比。新谷的實際所有權百分比以及收益和現金分配的百分比最終可能會因為許多因素而有所不同，包括潛在的稀釋、融資或接納更多的合作伙伴。
投稿
新谷對其房地產企業投資的貢獻如下：
2021年12月31日2020年12月31日
共管公寓和混合用途開發：
紐約市SMSA$396 $1,805 
美國所有其他地區33,719 11,140 
34,115 12,945 
公寓樓：
美國所有其他地區11,900 284 
11,900 284 
酒店：
紐約市SMSA1,848 1,169 
1,848 1,169 
其他— 524 
捐款總額$47,863 $14,922 
F-31
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對於新谷之前持有投資的企業，在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，新谷貢獻了其在額外資本中的比例份額，以及其他投資夥伴的貢獻。新谷對這些合資企業的直接投資比例沒有顯著變化。
分配
新谷公司從其房地產企業投資中獲得的分派如下：
2021年12月31日2020年12月31日
共管公寓和混合用途開發：
紐約市SMSA$4,440 $1,819 
美國所有其他地區13,593 18,188 
18,033 20,007 
公寓樓：
美國所有其他地區18,566 — 
18,566 — 
商業廣告：
紐約市SMSA— 601 
美國所有其他地區575 113 
575 714 
總分配$37,174 $20,721 
在新谷從其房地產企業投資中獲得的分配中，#美元25,326及$1,903來自收入和美元的分配11,848及$18,818分別是截至2021年12月31日和2020年12月31日的資本回報。來自收益的分配在合併現金流量表中計入運營現金，而作為資本回報的分配計入合併現金流量表中的投資活動現金流量。

F-32
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房地產企業收益(虧損)中的權益
新谷在房地產企業的收益(虧損)中確認的權益如下：
截至十二月三十一日止的年度：
202120202019
共管公寓和混合用途開發：
紐約市SMSA$(4,147)$(17,167)$(31,011)
美國所有其他地區(1)(16,578)(6,467)
(4,148)(33,745)(37,478)
公寓樓：
美國所有其他地區18,566 (284)79 
18,566 (284)79 
酒店：
紐約市SMSA(1,597)(3,248)8,081 
國際(330)(308)41 
(1,927)(3,556)8,122 
商業廣告：
紐約市SMSA(2,591)1,340 1 
美國所有其他地區780 (437)773 
(1,811)903 774 
其他(430)(8,046)743 
房地產企業收益(虧損)中的總股本$10,250 $(44,728)$(27,760)
作為本公司持續評估其房地產企業投資的賬面價值的一部分，本公司確定一在截至2021年12月31日的一年中，其紐約市SMSA商業合資企業的賬面價值低於其賬面價值。該公司確定減值不是暫時性的。該公司將減值費用計入房地產企業虧損的權益部分#美元。2,713截至2021年12月31日的年度。
本公司於2020年評估其於房地產企業的投資之賬面值時，已確定五紐約市SMSA和一截至2020年12月31日，美國所有其他地區的共管公寓和混合用途開發企業的賬面價值都低於其賬面價值。該公司確定減值不是暫時性的。公司記錄的減值費用為#美元。16,513截至2020年12月31日的年度。
在本公司於2019年評估其於房地產企業的投資的賬面價值時，本公司已確定六紐約市SMSA和一截至2019年12月31日，美國所有其他地區的共管公寓和混合用途開發企業的賬面價值都低於其賬面價值。公司確定減值不是臨時性的，記錄的減值費用為#美元。39,757其中$39,717於截至2019年12月31日止年度歸屬於本公司。
由於本公司就其於房地產企業的若干投資計入減值費用，已減值的房地產企業於計入減值費用時按公允價值入賬。由於計入非暫時性減值費用，減值房地產項目按公允價值按非經常性基礎計量。
在截至2021年的一年中，新谷的Natura合資企業出售了位於佛羅裏達州邁阿密的一塊土地。新谷在收益中確認了股權為$3,899從合資企業中獲得了$的分配5,168截至2021年的年度。截至2021年12月31日，該合資企業的賬面價值為13,009.
在截至2021年的一年中，新谷的馬裏蘭州合資企業出售了其位於馬裏蘭州巴爾的摩的公寓綜合體。新谷在收益中確認了股權為$18,566從合資企業中獲得了$的分配18,566截至2021年的年度。截至2021年12月31日，該合資企業的賬面價值為0.
F-33
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於截至2019年止年度，新谷的Park Lane合資公司出售80其在位於紐約市SMSA的Park Lane酒店的權益的%。新谷在收益中確認了股權為$10,328從銷售和收到的分配中獲得$20,788截至2019年的年度。此次出售使新谷對Park Lane酒店的直接所有權比例從5.20%至1.04%。新谷繼續按照權益法核算其對合資企業的投資，因為其在其直接投資中的所有權百分比繼續達到權益法會計的門檻。
2019年，該公司的紐約市SMSA公寓樓合資企業出售了剩餘的地塊，該地塊毗鄰前一年出售的一棟建築。該公司在合資企業的收益中確認了股本為#美元。740和現金分配為$2,524截至2019年12月31日止年度。截至2021年12月31日，該合資企業的賬面價值為0.
2021年期間達成的房地產風險投資
2021年10月，新谷投資了美元11,900對於一個近似值50.0Riverchase AL JV LP的%權益。這家合資企業計劃改善、翻新和管理位於亞利桑那州胡佛的一棟公寓樓。該合資企業是一家VIE；然而，新谷並不是主要的受益者。新谷根據權益會計方法對這筆投資進行了核算。新谷因投資Riverchase AL JV LP而面臨的最大虧損風險為$11,9002021年12月31日。
2021年11月，新谷投資了美元19,500對於一個近似值89.1915分區合資公司，LLC的%權益。該合資企業計劃開發一個混合用途的開發項目。該合資企業是一家VIE；然而，新谷並不是主要的受益者。新谷根據權益會計方法對這筆投資進行了核算。新谷公司因投資915部門合資公司而面臨的最大虧損風險為$19,8842021年12月31日。
2021年11月，新谷投資了美元1,882對於一個近似值50.02000年大西洋有限責任公司的%權益。該合資企業計劃開發一個混合用途的開發項目。該合資企業是一家VIE；然而，新谷並不是主要的受益者。新谷根據權益會計方法對這筆投資進行了核算。新谷投資於2000年大西洋有限責任公司的最大虧損風險為$1,9192021年12月31日。
VIE考慮事項
該公司已確定新谷是一房地產風險，因為它控制着對房地產企業的經濟表現影響最大的活動。因此，新谷合併了這一可變利益實體(“VIE”)。
VIE綜合資產的賬面金額為#美元0在2021年12月31日和2020年12月31日。這些資產歸VIE所有，而不是本公司。截至2021年12月31日和2020年12月31日，合併VIE沒有追索權負債。VIE的資產只能用於清償該VIE的債務。VIE不是公司優先票據和其他應付債務的擔保人。
對於房地產企業的剩餘投資，新谷確定這些實體是VIE，但新谷不是主要受益者。因此，新谷對這類房地產項目的投資已按照權益會計方法入賬。
F-34
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最大損失風險
新谷投資於房地產企業的最大虧損風險包括經任何未來資本承諾及/或擔保安排調整後的風險投資賬面淨值。損失的最大風險如下：
2021年12月31日
共管公寓和混合用途開發：
紐約市SMSA$22,654 
美國所有其他地區57,484 
80,138 
公寓樓：
美國所有其他地區11,900 
11,900 
酒店：
紐約市SMSA1,635 
國際1,522 
3,157 
商業廣告：
美國所有其他地區7,290 
7,290 
其他2,576 
總最大損失風險$105,061 
新谷資本化美元2,669及$4,003分別於截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度內，將利息成本計入其項目目前正在開發中的合資企業的賬面價值。
(B)擔保和承諾：
新谷投資於房地產企業的合資協議規定了某些條件，在這些條件下，新谷或其關聯公司可能被要求支付款項，以償還合資企業中其他合作伙伴的債務，或以其他方式賠償其他合作伙伴。在大多數情況下，這些出資/賠償要求是在新谷或其附屬公司犯下的行為導致另一合夥人根據另一合夥人就貸款向貸款人提供的擔保而承擔責任的情況下觸發的。與貸款有關的擔保可包括無追索權分拆擔保、環境擔保、結轉擔保和/或完工擔保，具體取決於具體項目。在某些情況下，如果擔保不是合資企業中任何一方的過錯，新谷或其關聯公司將按比例承擔責任。在非常有限的情況下，新谷已同意成為一筆貸款的直接擔保人。
本公司相信，截至2021年12月31日，如果New Valley因擔保下的觸發事件而在法律上有義務出資或以其他方式賠償另一合作伙伴，或成為法律上的擔保人(在貸款文件中新谷是直接擔保人的有限情況下)，適用項目的基礎房地產預計將足以償還任何擔保債務(儘管貸款人在尋求貸款擔保追索權之前不一定需要對房地產進行止贖)。截至2021年12月31日，新谷沒有額外的資本承諾。
(C)按權益法入賬的未合併子公司合併財務報表：
根據規則4-08(G)，以下未合併子公司的彙總財務數據包括以下信息：其他共管公寓和混合用途開發、公寓樓、酒店、商業和其他。



F-35
目錄表
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合併財務報表附註--(續)
其他共管公寓及混合用途發展項目：
截至十二月三十一日止的年度：
202120202019
損益表
收入$301,703 $386,859 $208,767 
銷貨成本317,894 302,234 76,162 
其他費用117,985 270,642 149,014 
持續經營虧損$(134,176)$(186,017)$(16,409)
十二月三十一日，
2021		十二月三十一日，
2020
資產負債表
房地產投資$1,434,205 $4,465,118 
總資產1,513,581 4,551,788 
債務總額1,107,366 3,569,361 
總負債1,284,579 3,921,492 
非控制性權益63,781 83,807 
公寓樓：
截至十二月三十一日止的年度：
202120202019
損益表
收入$35,213 $65,808 $70,862 
其他費用46,360 63,705 67,094 
持續經營收入(虧損)$(11,147)$2,103 $3,768 
十二月三十一日，
2021		十二月三十一日，
2020
資產負債表
房地產投資$— $544,610 
總資產6,780 563,523 
債務總額— 392,324 
總負債131 399,269 
非控制性權益4,990 123,273 
酒店：
截至十二月三十一日止的年度：
202120202019
損益表
收入$42,549 $130,742 $147,446 
銷貨成本3,671 2,671 5,399 
其他費用201,211 256,973 220,045 
持續經營虧損$(162,333)$(128,902)$(77,998)
F-36
目錄表
向量集團有限公司。
合併財務報表附註--(續)
十二月三十一日，
2021		十二月三十一日，
2020
資產負債表
房地產投資$1,553,911 $1,489,085 
總資產1,631,664 1,575,800 
債務總額1,110,700 1,071,445 
總負債1,213,044 1,143,419 
非控制性權益412,165 427,439 
商業廣告：
截至十二月三十一日止的年度：
202120202019
損益表
收入$1,662 $7,911 $7,821 
收益中的權益(虧損)24,383 (13,671)24,159 
其他費用1,412 4,740 7,724 
持續經營的收入(虧損)$24,633 $(10,500)$24,256 
十二月三十一日，
2021		十二月三十一日，
2020
資產負債表
房地產投資$51,173 $51,487 
總資產71,296 70,270 
債務總額55,625 55,625 
總負債55,016 55,199 
其他：
截至十二月三十一日止的年度：
202120202019
損益表
收入$180,092 $571 $390,478 
銷貨成本— — 220,316 
其他費用303,352 48,633 155,257 
持續經營收入(虧損)$(123,260)$(48,062)$14,905 
十二月三十一日，
2021		十二月三十一日，
2020
資產負債表
房地產投資$392,754 $1,216,819 
總資產444,520 1,237,794 
債務總額227,724 722,930 
總負債233,329 903,196 
非控制性權益152,775 272,196 



F-37
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(D)房地產投資，淨額：
“房地產投資，淨額”的組成部分如下：
十二月三十一日，
2021		十二月三十一日，
2020
埃森納，網$9,098 $9,735 
聯排別墅A(海灘街11號)— 5,896 
房地產投資，淨額$9,098 $15,631 
埃森娜。2008年3月，新谷的一家全資子公司購買了一筆貸款，該貸款由一家450加州棕櫚泉-英畝批准的總體規劃社區，被稱為“埃森納”。2009年4月，新谷完成了止贖程序，並獲得了抵押品的所有權。該項目包括615住宅地段連同土地和公共基礎設施，以及18-球洞高爾夫球場，一個建成的俱樂部會所，和一個七-英畝土地獲批作土地用途450-酒店房間。
在公司合併資產負債表中，這些資產被歸類為“房地產投資，淨額”，其構成如下：
十二月三十一日，
2021		十二月三十一日，
2020
土地和土地改良$8,520 $8,911 
建築和建築改進1,926 1,926 
其他1,643 1,672 
 12,089 12,509 
減去累計折舊(2,991)(2,774)
 $9,098 $9,735 
公司記錄的營業收入為#美元。63和運營虧損美元735及$862截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，分別來自埃森納。
對Sagaponack的投資。2015年4月，新谷投資了美元12,502位於紐約州薩加波納克的一個住宅房地產項目。2020年8月，新谷以美元的價格出售了該項目。20,500並按照
ASC主題606的範圍，因為新谷沒有持續的投資或參與。銷售額作為收入列報。
投資成本作為合併經營報表上銷售貨物的成本。
聯排別墅A(海灘街11號)。2020年11月，新谷從一家房地產合資企業UnitTH-A那裏獲得了一套位於紐約州曼哈頓的聯排別墅，作為清算分配的一部分。2021年4月，新谷以美元的價格出售了該單位。6,750並根據ASC主題606的範圍確認收入，因為新谷沒有持續的投資或參與。銷售在合併業務報表中作為收入列報，投資成本作為銷售成本列報。
房地產市場行情。由於房地產市場的風險和不確定性，公司將繼續進行額外評估，以確定市場對公司合併財務報表的影響。因此，未來可能會發生減值費用。

F-38
目錄表
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合併財務報表附註--(續)
11.    應付票據、長期債務和其他債務
應付票據、長期債務和其他債務包括：
2021年12月31日2020年12月31日
向量： 
5.752029年到期的高級擔保票據百分比
$875,000 $— 
6.1252025年到期的高級擔保票據百分比
— 850,000 
10.52026年到期的優先債券百分比，扣除未攤銷折扣$2,647及$3,040
552,353 551,960 
利格特：
循環信貸安排
24 — 
設備貸款
64 89 
其他32 64 
應付票據、長期債務和其他債務總額1,427,473 1,402,113 
更少：
發債成本(28,803)(21,247)
應付票據、長期債務和其他債務總額1,398,670 1,380,866 
更少：  
當期到期(79)(57)
一年後到期的款項$1,398,591 $1,380,809 
高級筆記-向量：
6.1252025年到期的高級擔保票據百分比：
2017年1月27日，公司售出美元850,000ITS的本金總額6.125根據《證券法》第144A條所載的《1933年證券法》(下稱《證券法》)和《證券法》下的S條所載的豁免規定，將於2025年以非公開方式向合格機構投資者和非美國人士發售到期的高級擔保票據。
這個6.1252025年到期的高級擔保票據每半年支付一次利息，利率為6.125年利率為%，到期日為2025年2月1日。2021年2月1日，6.1252025年到期的高級擔保票據已全部贖回，公司因債務清償而錄得虧損#美元21,3622021年，包括美元13,014保費和美元8,348與確認以前未攤銷的遞延融資成本有關的其他成本和非現金利息支出。
這個6.1252025年到期的高級擔保票據由本公司所有從事本公司捲煙業務的全資國內子公司以共同及個別方式提供擔保，但須遵守若干慣常的自動解除條款。此外，根據擔保和質押協議，一些擔保以附屬擔保人的某些資產，包括其普通股的第一優先權或第二優先權擔保權益為抵押。
5.752029年到期的高級擔保票據百分比：
2021年1月28日，公司完成了對美元的銷售875,000ITS的本金總額5.752029年到期的高級擔保票據百分比(“5.75高級擔保票據“)根據證券法第144A條和證券法下S條所載的證券法登記要求的豁免，在非公開發行中向合格的機構買家和非美國人士出售。出售的現金淨收益合計5.75高級擔保票據的百分比約為$855,500在扣除最初購買者的折扣和預計公司應支付的與此次發售相關的費用和費用後。該公司使用從5.75%高級擔保票據發售，連同手頭現金，贖回公司所有未償還的6.125%2025年到期的高級擔保票據，包括應計利息及其任何溢價，並支付與發售5.75高級擔保票據百分比。
這個5.75高級擔保票據每半年支付一次利息，利率為5.75年息%，並於2029年2月1日較早者以及2026年11月1日之前91天到期，該日期是10.5較高級的百分比
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合併財務報表附註--(續)
2026年到期的票據(“10.5高級註釋%“)(如有10.5截至該日期，尚未回購、註銷或再融資的優先票據的百分比。
這個5.75%高級擔保票據由本公司所有從事本公司捲煙業務的全資境內子公司以共同及個別方式提供全面及無條件擔保，並受若干慣常自動解除條款的規限。5.75高級擔保票據也是公司未償還債券的擔保人10.5高級註釋百分比。這個5.75%高級擔保票據並不由新谷或本公司任何附屬公司透過其附屬公司新谷從事房地產業務的附屬公司擔保。某些擔保人提供的擔保，是根據擔保和質押協議，以此類擔保人的某些抵押品上的第一優先權或第二優先權擔保權益為擔保的，但須受契約和與之有關的擔保文件中進一步描述的某些允許的留置權和例外情況的限制。本公司不為5.75高級擔保票據百分比。
截至2021年12月31日，該公司遵守了所有債務契約。
10.52026年到期的優先債券百分比：
2018年11月2日，公司完成了對美元的銷售325,000ITS的本金總額10.5%根據《證券法》第144A條所載的《證券法》和《證券法》下的S條所載的《證券法》的註冊要求的豁免，在非公開發行中向合資格的機構買家和非美國人士提供高級説明。首次出售的合計淨收益10.5高級票據的百分比約為$315,000扣除承銷折扣、佣金、手續費和發行費用後。
2019年11月18日，公司完成了額外的美元銷售230,000ITS的本金總額10.5高級註釋百分比。公司收到的淨收益約為#美元。220,400扣除承銷折扣、佣金、手續費和發行費用後。該公司將發行所得現金淨額的一部分用於註銷公司的未償還債務5.52020年4月發行的%可變利率高級可轉換票據。截至2021年12月31日，公司有未償還的美元555,000ITS本金總額10.5高級註釋百分比。
本公司支付現金利息10.5高級債券百分比，利率為10.5每年支付%，每半年支付一次，時間為每年的5月1日和11月1日。這個10.5高級債券將於2026年11月1日到期。
這個10.5優先票據由本公司所有從事其捲煙業務的全資境內附屬公司及在分拆前由Der Holdings LLC以共同及個別方式提供全面及無條件擔保，並受若干慣常的自動解除條款所規限，本公司透過該等附屬公司間接擁有100截至2021年12月31日，道格拉斯·艾利曼的權益百分比。在剝離方面，Der Holdings LLC的擔保出爐了。Der Holdings LLC不保證我們的5.75高級擔保票據百分比。
截至2021年12月31日，該公司遵守了所有債務契約。
可變利率高級可轉債：
7.52019年到期的%可變利率高級可轉換票據：
2012年11月，該公司銷售了$230,000ITS的本金總額7.52019年到期的可變利率高級可轉換票據百分比(7.5%可轉換票據“)在根據證券法登記的公開發行中。票據於2019年1月15日到期，公司支付了$230,000本金。
5.52020年到期的%可變利率高級可轉換票據：
2014年3月24日，公司完成了1美元的銷售258,750ITS的本金總額5.52020年到期的可變利率可轉換優先票據百分比(“5.5可轉換票據百分比“)。這個5.5%可轉換票據於2020年4月15日到期，公司支付了$169,610本金。
可變利率高級可轉換債券的嵌入衍生品：
參考公司普通股支付的現金股息計算的公司可轉換債務利息部分被視為可轉換債務的嵌入衍生品，公司需要對可轉換債務進行單獨估值。根據有關衍生工具及套期保值會計的權威指引，本公司已將該等嵌入衍生工具分拆，並估計嵌入衍生工具負債的公允價值，包括使用第三方估值。通過將發行所得款項的一部分分配給嵌入的衍生工具而產生的折扣，然後使用實際利息法在債務期限內攤銷為利息支出。這些嵌入衍生工具的公允價值變動在公司的綜合經營報表中按季度反映為
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“可轉債內含衍生品的公允價值變動。”嵌入衍生工具的價值取決於在可轉換債務期限內到期的債務工具的利率變化，以及對債務期限內未來現金和股票股息的預測。
下表彙總了與公司可變利息優先可轉換債務相關的嵌入衍生債務產生的債務折價攤銷相關的非現金利息支出：
 截至十二月三十一日止的年度：
 202120202019
7.5%可轉換票據
$— $— $2,031 
5.5%可轉換票據
— 4,053 16,481 
與嵌入衍生品相關的利息支出$— $4,053 $18,512 
下表彙總了嵌入可轉換債券的衍生工具的公允價值的非現金變化：
 截至十二月三十一日止的年度：
 202120202019
7.5%可轉換票據
$— $— $6,635 
5.5%可轉換票據
— 4,999 19,790 
可轉債內含衍生工具的公允價值變動收益$— $4,999 $26,425 
下表核對了嵌入可轉換債券的衍生品的公允價值：
7.5%
敞篷車
備註
5.5%可轉換票據
總計
2019年1月1日的餘額$6,635 $24,789 $31,424 
嵌入衍生工具公允價值變動帶來的收益(6,635)(19,790)(26,425)
2019年12月31日的餘額— 4,999 4,999 
嵌入衍生工具公允價值變動帶來的收益— (4,999)(4,999)
2020年12月31日餘額$— $— $— 
可變利率高級可轉債的受益轉換功能：
在將內含衍生負債作為可轉換債務的折讓入賬後，本公司的普通股在債務發行日的公允價值超過了轉換價格，從而產生了有益的轉換特徵。關於具有轉換和其他選擇的債務的會計指導規定，有益轉換功能的內在價值應計入額外的實收資本，並作為債務的貼現。然後，使用實際利息法將貼現攤銷至債務期限內的利息支出。扣除所得税後，收益轉換特徵已作為股東不足的增加入賬。
下表彙總了與公司可變利息優先可轉換債務的受益轉換功能產生的債務折價攤銷相關的非現金利息支出：
 截至十二月三十一日止的年度：
 202120202019
攤銷受益轉換功能：   
7.5%可轉換票據
$— $— $1,328 
5.5%可轉換票據
— 1,223 4,973 
與受益轉換功能關聯的利息支出$— $1,223 $6,301 
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未攤銷債務對可變利率高級可轉換債務的貼現：
下表對可轉換債務中的未攤銷債務貼現進行了對賬：
7.5%
敞篷車
備註
5.5%可轉換票據
總計
2019年1月1日的餘額$3,359 $29,465 $32,824 
部分贖回5.5%可轉換票據
— (2,735)(2,735)
嵌入衍生品的攤銷(2,031)(16,481)(18,512)
攤銷受益轉換功能(1,328)(4,973)(6,301)
2019年12月31日的餘額— 5,276 5,276 
嵌入衍生品的攤銷— (4,053)(4,053)
攤銷受益轉換功能— (1,223)(1,223)
2020年12月31日餘額$— $— $— 
循環信貸協議-利格特:
2015年1月，Liggett與Liggett的子公司100 Maple LLC(“Maple”)簽訂了第三份修訂和重新簽署的信貸協議(“信貸協議”)，富國銀行全國協會(“Wells Fargo”)作為代理和貸款人。
2019年10月31日，Liggett和Maple修訂了信貸協議，其中包括更新借款基數，以調整符合條件的庫存的預付款利率，並增加某些符合條件的房地產。2021年3月22日，利格特、楓葉和矢量煙草簽署了第4號修正案，並與富國銀行簽署了信貸協議。信貸協議經修訂後，除其他事項外，(I)根據信貸協議加入向量煙草公司作為借款人，(Ii)將信貸協議的到期日延長至2026年3月22日，及(Iii)將信貸協議項下的最高信貸額度由$60,000至$90,000.
自2019年10月31日起，信貸協議項下的所有借款只限於下列數額的借款基數：85符合條件的貿易應收賬款的百分比減去某些準備金和美元15,000；加上(Ii)80包括包裝香煙的合格庫存值的%；加上(Iii)由煙葉組成的合格庫存值的指定百分比(即，65Liggett的合格庫存成本的百分比，包括煙葉減去某些儲量或85符合資格的存貨的淨有序清算價值的%)；加上(4)(A)不動產分項金額或(B)60符合條件的不動產公平市場價值的%。信貸協議項下的債務以Liggett and Maple的所有存貨、應收賬款及若干其他個人財產、Liggett的製造設施的抵押及Maple的若干不動產作優先抵押，但須受若干準許留置權的規限。
信貸協議的期限將於2026年3月22日到期。信貸協議項下的貸款的利息為倫敦銀行同業拆息加2.25%。本信貸協議於2021年12月31日的適用利率為2.35%。經修訂的信貸協議允許擔保6.1252025年到期的高級擔保票據的百分比，並允許擔保5.75%高級擔保票據和10.5%高級筆記，分別由Liggett，Maple和VECTOR煙草公司提供。富國銀行、利格特、楓葉、矢量煙草和持有者的抵押品代理5.75%高級擔保票據已訂立債權人間協議，根據該協議，抵押品代理人對受信貸協議約束的資產的留置權，將排在富國銀行對該等資產的留置權之後。
信貸協議包含慣常的正面和負面契諾，包括限制利格特、楓葉、矢量煙草及其子公司招致、產生或承擔某些債務、產生或承擔某些留置權、購買、持有或獲取某些投資、宣佈或作出某些股息和分派以及進行某些合併、合併和資產出售的能力的契諾。信貸協議還要求公司遵守特定的財務契約，包括Liggett的利息、税項、折舊和攤銷前收益，根據信貸協議的定義，在往後12個月的基礎上不得低於$150,000如果Liggett根據信貸協議定義的超額可獲得性低於$30,000。契約還要求信貸協議規定的年度資本支出(在最高結轉金額為#美元之前)。10,000)，不得超過$20,000在任何財政年度內。信貸協議還包含違約的慣例事件。截至2021年12月31日，利格特遵守了這些公約。
截至2021年12月31日，24貸方協議項下的未償還餘額。根據信貸協議確定的可獲得性為#美元80,771基於2021年12月31日符合條件的抵押品。
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公平的V應付票據和長期債務的價值：
該公司應付票據和長期債務的估計公允價值如下：
 2021年12月31日2020年12月31日
攜帶
價值		公平
價值		攜帶
價值		公平
價值
高級附註$1,427,353 $1,426,176 $1,401,960 $1,464,208 
利格特和其他人120 124 153 161 
應付票據和長期債務$1,427,473 $1,426,300 $1,402,113 (1)$1,464,369 
_____________________________
(1) 賬面價值不包括嵌入衍生工具的賬面價值。參見附註18。
應付票據和長期債務按攤銷成本計入綜合資產負債表。如上述公允價值釐定按公允價值計入綜合資產負債表，則按附註18所披露的公允價值層級分類為第2級。公司的應付票據和長期債務的估計公允價值是由公司使用現有的市場信息和適當的估值方法確定的，包括對公司信用風險的評估，如附註1所述。公司使用基於2021年12月31日的市場報價和交易活動的衍生價格來確定其上市票據和債券的公允價值。循環信貸安排的賬面價值等於公允價值。設備貸款和其他債務的公允價值是通過計算所需未來現金流的現值確定的。然而，制定公允價值的估計需要相當大的判斷力，因此，本文提出的估計不一定表明在當前市場交易中可能實現的金額。
預定到期日:
應付票據和長期債務的預定到期日如下：
本金未攤銷
折扣/(溢價)		網絡
截至12月31日的年度：  
2022$79 $— $79 
202333 — 33 
20248 — 8 
2025— — — 
2026555,000 2,647 552,353 
此後875,000 — 875,000 
總計$1,430,120 $2,647 $1,427,473 









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12.    員工福利計劃
固定福利計劃和退休後計劃:
已定義的福利計劃。公司贊助商四固定收益退休金計劃(二符合條件且二不合格)涵蓋了利格特在1994年之前全職僱用的幾乎所有個人。在這些條款下的未來應計福利四固定福利計劃在1993至1995年間被凍結。這些福利計劃主要根據僱員的報酬和服務年限為符合條件的僱員提供養卹金福利。捐款給了二符合1974年《僱員退休收入保障法》最低資金要求的合格養老金計劃。這些計劃的資產和福利義務分別於2021年12月31日和2020年12月31日計量。
本公司亦贊助一項補充退休計劃(“SERP”)，根據該計劃，本公司將向若干主要僱員(包括本公司若干行政人員)支付補充退休福利。該計劃符合《國税法》第409a節的適用要求，並打算為税務目的而不提供資金。根據SERP支付的款項將從公司的一般資產中支付。SERP是一項確定的福利計劃。根據計劃，在參與者的正常退休日期支付給其的福利是一筆總付金額，該金額相當於本公司董事會設定的預定年度退休福利的精算等值。正常退休日期被定義為參與者達到後者年齡後的1月1日60或完成八年自2002年1月1日起受僱於本公司或其子公司。
員工持股計劃為公司的總裁及行政總裁提供一項額外福利，作為員工持股計劃下的一筆款項，在精算上相當於$1,788終身年金。此外，如果他在根據僱傭協議有權獲得遣散費的情況下被終止僱傭關係，他將被記入額外的36幾個月的服務，以便歸屬於SERP。
截至2021年12月31日，在以下各年的正常退休日期，根據經修訂的計劃須支付的年度退休利益的一筆過總款額如下：2022年至2025年-無; 2026 – $59,116 and 2027 to 2031 – $6,866。如參加者在其正常退休日期前傷殘，或其服務被無故終止，則該參加者的福利由他若在正常退休日期仍然受僱而有權領取的全額預計退休金的按比例部分組成，按精算折現至支付日期為止。在為本公司或附屬公司工作期間去世的參與者(在傷殘或達到其正常退休日期之前)將獲得相當於其預計退休福利的精算折現金額；相反，超過其正常退休日期退休的參與者將獲得相當於其預計退休福利的精算增加的金額。
退休後醫療和人壽計劃。公司為某些員工和退休人員提供一定的退休後醫療和人壽保險福利。截至2021年12月31日，該公司幾乎所有的製造業員工如果在為Liggett或某些附屬公司工作時達到退休年齡，都有資格享受退休後醫療福利。退休人員被要求提供資金100%的參與者醫療保險費，根據工會合同，利格特報銷大約741991年前退休的每小時退休人員，享受聯邦醫療保險B部分保費。此外，該公司還向大約89在職員工和349達到退休年齡並有資格領取下列福利的退休人員二公司的固定收益養老金計劃。該公司的退休後負債包括聯邦醫療保險B部分和人壽保險保費。
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下表提供了養卹金債務、計劃資產以及養卹金計劃和其他退休後福利的供資狀況的對賬：
養老金福利其他
退休後福利
 2021202020212020
福利義務的變化：    
1月1日的福利義務$(125,842)$(128,997)$(9,101)$(8,986)
服務成本(415)(592)— — 
利息成本(2,284)(3,545)(224)(286)
計劃結算— 7,255 — — 
圖則修訂— — (48)— 
已支付的福利6,452 7,008 471 500 
已支付的費用291 255 — — 
精算損益632 (7,226)422 (329)
12月31日的福利義務$(121,166)$(125,842)$(8,480)$(9,101)
計劃資產變動：    
1月1日計劃資產的公允價值$102,812 $101,051 $— $— 
計劃資產的實際回報率8,373 8,919 — — 
計劃結算— (7,255)— — 
已支付的費用(291)(255)— — 
投稿103 7,360 471 500 
已支付的福利(6,452)(7,008)(471)(500)
12月31日計劃資產的公允價值$104,545 $102,812 $— $— 
截至12月31日的無資金狀況$(16,621)$(23,030)$(8,480)$(9,101)
在綜合資產負債表中確認的金額：    
預付養老金成本$44,585 $35,209 $— $— 
其他應計負債(95)(100)(621)(624)
非流動僱員福利負債(61,111)(58,139)(7,859)(8,477)
確認淨額$(16,621)$(23,030)$(8,480)$(9,101)
.

養老金福利其他退休後福利
 202120202019202120202019
服務成本--期內賺取的收益$415 $592 $533 $— $— $3 
預計福利債務的利息成本2,284 3,545 4,860 224 286 347 
預期資產收益率(3,458)(3,869)(4,874)— — — 
前期服務成本— — — 4 4 4 
結算損失— 1,805 — — — — 
淨虧損(收益)攤銷1,835 1,836 2,001 86 11 (40)
淨費用$1,076 $3,909 $2,520 $314 $301 $314 
F-45
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合併財務報表附註--(續)
截至2021年12月31日，除所得税前的累計其他綜合(虧損)收入包括：
已定義
效益
養老金計劃		後-
退休
平面圖		總計
截至2021年1月1日的累計其他綜合虧損$(28,199)$(1,106)$(29,305)
攤銷以前的服務費用— 4 4 
圖則修訂— (48)(48)
攤銷損失1,835 86 1,921 
本年度內產生的淨收益5,547 420 5,967 
截至2021年12月31日的累計其他綜合虧損$(20,817)$(644)$(21,461)
截至2020年12月31日，除所得税前的累計其他綜合(虧損)收入包括：
已定義
效益
養老金計劃		後-
退休
平面圖		總計
截至2020年1月1日的累計其他綜合(虧損)收入$(29,664)$(794)$(30,458)
攤銷以前的服務費用— 4 4 
授產安排的效力1,805 — 1,805 
攤銷損失1,836 11 1,847 
本年度內產生的淨虧損(2,176)(327)(2,503)
截至2020年12月31日的累計其他綜合虧損$(28,199)$(1,106)$(29,305)
截至2021年12月31日，對於固定收益養老金計劃，我們的累計福利義務總額以及超出相關計劃資產公允價值的預計福利義務如下：
十二月三十一日，
20212020
累積利益義務$61,206 $58,239 
計劃資產的公允價值$— $— 
十二月三十一日，
20212020
預計福利義務$61,206 $58,239 
計劃資產的公允價值$— $— 
其他退休後福利計劃的累積退休後福利債務超過計劃資產的信息已在上面的債務表中披露，因為所有其他退休後福利計劃都沒有資金或資金不足。
養卹金福利和其他退休後福利所用的假設是：
 養老金福利其他退休後福利
 202120202019202120202019
加權平均假設：      
貼現率--福利義務
1.80% - 2.70%
1.40% - 2.30%
2.55% - 3.10%
2.85%2.55%3.30%
折扣率-服務成本
1.40% - 2.30%
2.55% - 3.10%
3.90% - 4.25%
2.55%3.30%4.35%
假定的投資資產收益率3.50%4.00 %5.50%不適用不適用不適用
加薪假設不適用不適用不適用3.00%3.00%3.00%
F-46
目錄表
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貼現率是通過對高質量債券的現行價格進行量化分析來確定的，以確定衡量債務的適當貼現率。上述分析分析了公司每一家公司的現金流四福利計劃以及Liggett贊助的退休後醫療和人壽保險計劃的現金流的單獨分析。然後，上述分析構建了一個假設的債券投資組合，其息票和到期日的現金流與各自養老金或退休人員健康計劃的預計福利現金流相匹配。本公司採用兩項獨立分析所得的較低貼現率計算各項報廢負債的福利責任及服務成本。
該公司在制定其計劃資產的預期回報率時，會考慮外部顧問的意見和歷史回報。預期長期收益率是每個單獨資產類別的目標資產配置的加權平均。該公司的養老金計劃資產的實際10年年回報率為7.74%, 6.91%和7.59截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度，本公司養老金計劃資產的實際五年年回報率為7.86%, 7.51%和5.41截至2021年12月31日、2020年及2019年12月31日止年度分別為%。
收益和損失是由於精算假設的變化以及假設和實際經驗之間的差異造成的，除其他項目外，包括貼現率的變化以及計劃資產的實際回報與假設回報相比的變化。這些收益和損失只有在超過較大的預計福利義務和資產公允價值的10%的範圍內才攤銷。在截至2021年12月31日的一年中，利格特使用了12.39-小時計劃的年限和11.61-其受薪計劃以直線方式攤銷養老基金收益和虧損的年限。這些數額反映在發生損益後一年開始的養卹金費用計算中。遞延損失的攤銷對未來的養老金支出產生了負面影響。
計劃資產通過僱傭多家投資管理公司進行投資。每種資產類別的經理涵蓋一系列投資風格，主要專注於將發行選擇作為一種增值手段。風險是通過分散資產類別、管理人、風格和證券來控制的。通過分配超額收益和跟蹤誤差目標，可以在管理者和資產類別層面進一步控制風險。投資經理受到監督，以對照這些基準指數和目標來評估業績。
允許的投資類型包括股票、投資級固定收益、高收益固定收益、對衝基金和短期投資。股票基金由普通股和大、中、小公司的共同基金組成，這些公司主要在美國。投資級固定收益基金包括投資於由美國政府或其各自機構發行或擔保的固定收益證券、抵押貸款支持證券(包括抵押抵押債券)和公司債務債券的管理基金。高收益固定收益基金包括一隻投資於非投資級公司債券的基金。對衝基金既投資於私人和上市公司的股權(包括普通股和優先股)，也投資於債務義務(包括可轉換債券)。該公司一般利用其短期投資，包括計息現金，支付福利，並在特殊情況下進行部署。
利格特員工福利委員會確定了以下資產分配目標為平等35股權投資百分比和65%投資級固定收益，再平衡範圍約為正負5%左右的目標資產配置。
向量的固定福利退休計劃按資產類別分配如下：
在以下位置規劃資產
十二月三十一日，
 20212020
資產類別：  
股權證券38 %35 %
投資級固定收益證券62 %65 %
高收益固定收益證券— %— %
總計100 %100 %




F-47
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固定收益計劃的經常性金融資產須按公允價值計量並進行必要的披露如下：
 截至2021年12月31日的公允價值計量
報價在
活躍的市場：
相同的資產		重要的其他人
可觀測輸入		意義重大
不可觀測的輸入
描述總計(1級)(2級)(3級)
資產：    
保險合同$1,868 $— $1,868 $— 
個人管理的投資賬户中的金額： 
現金、共同基金和普通股91 91 — — 
資產淨值的共同集體信託(1)
102,586 — — — 
總計$104,545 $91 $1,868 $— 
(1) 根據820-10分主題，使用資產淨值實際權宜之計以公允價值計量的投資不在公允價值等級中分類。
 截至2020年12月31日的公允價值計量
報價在
活躍的市場：
相同的資產		重要的其他人
可觀測輸入		意義重大
不可觀測的輸入
描述總計(1級)(2級)(3級)
資產：    
保險合同$2,236 $— $2,236 $— 
個人管理的投資賬户中的金額：    
現金、共同基金和普通股78 78 — — 
資產淨值的共同集體信託(1)
100,498 — — — 
總計$102,812 $78 $2,236 $— 
(1) 根據820-10分主題，使用資產淨值實際權宜之計以公允價值計量的投資不在公允價值等級中分類。
第1級所列投資的公允價值以各證券交易所的市場報價為基礎。二級投資基於活躍市場中類似資產或負債的報價，以及非活躍市場中相同或類似資產的報價。
為了2021年的衡量目的，醫療保險B部分趨勢的年增長率假設為4.21%和7.192022年至2029年之間的百分比以及4.5此後的百分比。就2020年的衡量目的而言，聯邦醫療保險B部分趨勢的年增長率假設為2.87%和6.062021年至2028年之間的百分比以及4.5此後的百分比。
為了遵守ERISA的最低資金要求，公司目前預計不需要為2022年1月1日至2022年12月31日結束的養老金計劃年度做出任何貢獻。本公司在隨後幾年可能承擔的任何額外資金義務取決於幾個因素，目前無法合理評估。
估計未來的養卹金和退休後醫療福利付款如下：
養老金退休後
醫療
2022$6,347 $621 
20235,993 627 
20245,648 629 
20255,289 606 
202664,060 590 
2027 - 203126,666 2,596 

F-48
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利潤分享和401(K)計劃：
該公司為幾乎所有美國員工維持401(K)計劃，允許符合條件的員工將其税前薪酬的一定比例進行投資。該公司為401(K)計劃提供了資金，並支出了$1,473, $1,465及$1,350截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度。
F-49
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13.    所得税
為所得税撥備的數額如下：
 截至十二月三十一日止的年度：
 202120202019
當前：   
美國聯邦政府$33,398 $30,583 $31,002 
狀態14,945 12,910 9,705 
 48,343 43,493 40,707 
延期：   
美國聯邦政府11,399 7,343 (6,075)
狀態3,065 3,285 (3,547)
 14,464 10,628 (9,622)
總計$62,807 $54,121 $31,085 
造成很大一部分遞延税項資產和負債的暫時性差異的税收影響如下：
 2021年12月31日2020年12月31日
遞延税項資產：
員工福利應計項目
$7,828 $10,529 
投資減值
12,337 13,961 
和解付款的時間安排的影響
10,854 20,137 
結轉各種美國聯邦和州税收損失2,378 3,123 
經營租賃負債
3,277 3,884 
當前預期信貸損失4,111 4,299 
其他
3,910 2,852 
44,695 58,785 
減去：估值免税額
(348)(852)
遞延税項淨資產
$44,347 $57,933 
遞延税項負債：
非合併實體的基準差異$(24,441)$(22,809)
固定資產和無形資產的基差(35,154)(35,555)
庫存基礎差額(10,808)(10,698)
長期投資的基差(4,383)(912)
可供出售證券的基準差異(1,490)(3,579)
經營性租賃使用權資產(2,839)(3,324)
$(79,115)$(76,877)
遞延税項淨負債$(34,768)$(18,944)
_____________________________
該公司提交了一份綜合的美國所得税申報單，其中包括其超過80持股比例較高的美國子公司。獨立子公司有受税收影響的聯邦、州和地方淨營業虧損(“NOL”)結轉#美元。2,378及$3,123分別於2021年12月31日和2020年12月31日到期，至2027年納税年度結束。如果根據現有證據的份量，部分或全部遞延税項資產很可能無法變現，則本公司會就遞延税項資產計入估值撥備。該公司的估值津貼為#美元。348及$852分別於2021年12月31日和2020年12月31日。2021年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的估值免税額主要與獨立子公司的國家淨運營虧損結轉有關。
F-50
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2020年3月27日，美國總裁簽署了冠狀病毒援助、救濟和經濟安全(CARE)法案，使之成為法律。該法包括了幾項與公司税收和工資相關的重要規定，包括使用淨營業虧損、獎金折舊、利息支出和某些工資福利。該公司確定，CARE法案對其財務報表和所需披露的影響微乎其微。
該公司的綜合資產負債表包括遞延所得税資產和負債，這些資產和負債代表了美國公認會計原則和所得税法律確立的會計規則應用方面的暫時性差異。
所得税撥備金額與按聯邦法定税率計算的金額之間的差額彙總如下：
 截至十二月三十一日止的年度：
 202120202019
未計提所得税準備的收入$209,961 $181,043 $125,015 
按法定税率計算的聯邦所得税支出44,092 38,018 26,253 
因以下原因而增加(減少)：  
州所得税，扣除聯邦所得税優惠後的淨額13,946 12,974 6,047 
不可扣除的費用6,205 2,859 2,048 
股票薪酬的超額税收優惠(561)(206)(1,488)
扣除權益和税務審計調整後的估值備抵變動(504)(440)(2,525)
其他(371)916 750 
所得税費用$62,807 $54,121 $31,085 
公司的所得税支出主要歸因於公司根據公司的收益繳納的聯邦和州所得税。上表所列的不可扣除費用主要與公司不可扣除的高管薪酬和剝離費用有關。聯邦和州的NOL和估值津貼因剝離實體和NOL到期而減少。
下表彙總了與未確認的税收優惠相關的活動：
2019年1月1日的餘額$391 
根據與前幾年有關的納税狀況計算的增加額1,586 
訴訟時效的期滿(330)
2019年12月31日的餘額1,647 
根據與前幾年有關的納税狀況計算的增加額458 
聚落(402)
訴訟時效的期滿(50)
2020年12月31日餘額1,653 
根據與前幾年有關的納税狀況計算的增加額1,640 
聚落(1,065)
訴訟時效的期滿(19)
2021年12月31日的餘額$2,209 
如果未確認的税收優惠為$2,209在2021年12月31日確認的，這種確認將影響實際税率。本公司將所有與税收有關的利息和罰款歸類為所得税費用。
該公司可能合理地確認最高約為$45未來12個月未確認的税收優惠，主要與即將到期的州和地方所得税申報頭寸的限制法規有關。
該公司在不同限制法規的司法管轄區提交美國、州和地方所得税申報單。公司會不時收到與其合夥關係有關的審計和調整通知。

F-51
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14.    股票薪酬
本公司根據經修訂及重訂的1999年長期激勵計劃(“1999年計劃”)給予股權補償，直至1999年計劃於2013年12月31日屆滿。2014年5月16日，公司股東批准了《2014年管理層激勵計劃》(簡稱《2014計劃》)。2014年計劃取代了1999年計劃。與1999年計劃一樣，2014年計劃規定公司授予股票期權、股票增值權和限制性股票。2014年計劃還規定了基於多年業績期間的獎勵和基於12個月演出期。根據2014年計劃可供發行的股份包括6,377,538股份。本公司可通過發行新股來履行其根據2014年計劃授予的任何獎勵項下的義務。按照其條款，以前根據1999年計劃發放的賠償金仍未支付。
股票期權。公司確認的補償費用為#美元。849, $1,428及$1,923分別於截至2021年12月31日、2020年及2019年12月31日止年度與股票期權相關。
所有獎項的合同期限均為十年並在一段時間內授予獎項二至七年了這取決於每一筆贈款。期權授予的公允價值在授予之日使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型進行估計。布萊克-斯科爾斯期權定價模型是為了估計交易期權的公允價值而開發的，這些期權沒有歸屬限制，可以完全轉讓。此外，期權估值模型需要輸入高度主觀的假設，包括與交易期權顯著不同的預期股價特徵，由於主觀輸入假設的變化會對公允價值估計產生重大影響，現有模型不一定提供可靠的單一衡量基於股票的薪酬獎勵的公允價值。
布萊克-斯科爾斯期權定價模型在計算期權公允價值時使用的假設基於期權的預期壽命，同時考慮了期權的合同期限和預期的員工行使行為、與剩餘期限等於預期期權壽命的美國國債發行相關的利率以及公司普通股在期權預期期限內的預期波動率。用於2019年12月31日終了年度贈款的假設如下：
2019
無風險利率
2.5% - 2.7%
預期波動率
20.24% - 20.45%
股息率0.0 %
預期持有期
4 - 10年份
加權平均授予日公允價值(1)
$2.36 - $4.08
_____________________________
(1)每股金額尚未調整，以落實2019年的股票分紅。

F-52
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以下是員工股票期權交易的摘要：
數量
股票		加權平均
行權價格		加權平均
剩餘
合同條款
(年)		集料
固有的
值(1)
2019年1月1日未償還5,860,833 $13.16 4.1$1,095 
授與406,875 $10.92   
已鍛鍊(1,824,351)$8.67   
取消(11)$—   
2019年12月31日未償還4,443,346 $14.80 5.0$4,427 
已鍛鍊(620,527)$11.14   
2020年12月31日未償還3,822,819 $15.40 4.6$487 
已鍛鍊— $—   
未償還日期為2021年12月31日3,822,819 $15.40 3.6$238 
可在以下地點行使的期權：    
2019年12月31日2,689,673    
2020年12月31日2,540,150    
2021年12月31日2,988,727    
_____________________________
(1)總內在價值代表相關普通股的公允價值(美元)11.48, $11.65及$13.39分別於2021年、2020年及2019年12月31日)超過期權行權價。
有關截至2021年12月31日的未償還期權的其他信息如下：
 未完成的期權可行使的期權
行權價格區間傑出的
截至		加權平均
剩餘
合同期限
(年)		加權平均
行權價格		可操練
截至		加權平均
剩餘
合同期限
(年)		加權平均
行權價格		聚合內在價值
12/31/202112/31/2021
$9.86-$11.831,462,190 2.8$11.32 1,055,315 1.2$11.47 $— 
$11.83-$13.80— — $— — — $— — 
$13.80-$15.77519,278 2.4$14.68 519,278 2.4$14.68 — 
$15.77-$17.74— — $— — — $— — 
$17.74-$19.711,841,351 4.6$18.84 1,414,134 4.1$18.96 — 
 3,822,819 3.6$15.40 2,988,727 2.8$15.57 $238 
截至2021年12月31日，381與未歸屬股票期權相關的未確認補償成本總額。預計成本將在加權平均期間內確認，約為0.65截至2021年12月31日。
由於採用了美國會計準則2016-09年度，該公司在其合併財務報表中反映了股票薪酬的超額税收淨額，作為“經營活動現金流量”的一個組成部分。
本公司已選擇使用詳細的方法，即在逐個員工和逐個贈款的基礎上跟蹤每一筆獎勵贈款，以確定此類獎勵是否存在税收優惠或税收不足。然後，該公司將公允價值支出與每筆贈款的減税收入進行比較，以計算相關的税收利益和不足。所有超額税收優惠和不足都在損益表中確認為所得税支出或福利的組成部分。
截至二零二零年十二月三十一日止年度內，已行使期權的內在價值總額為835。與行使期權有關的税收優惠#美元104被記錄為截至2020年12月31日的年度所得税支出的減少。
截至2019年12月31日止年度內，已行使期權的內在價值總額為$6,577。與行使期權有關的税收優惠#美元1,546計入截至2019年12月31日的年度所得税支出減少額。
F-53
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限制性股票獎。2021年，公司授予623,500根據2014年計劃，公司普通股的限制性股份。這些股票在一段時間內歸屬於四年公司將確認美元8,919在授權期內的費用。公司確認的費用為#美元。4,245截至2021年12月31日的年度。
2021年，公司授予250,000根據其2014年計劃，其普通股在一段時期內須接受服務和基於業績的歸屬(和持續僱用)四年制。該公司將確認$3,578在授權期內的費用。公司確認的費用為#美元。1,699截至2021年12月31日的年度。
2020年，公司授予425,000根據2014年計劃，公司普通股的限制性股份。這些股票在一段時間內歸屬於四年公司將確認美元5,041在授權期內的費用。公司確認的費用為#美元。2,271及$747分別截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度。
2019年，公司授予63,000根據2014年計劃，公司普通股的限制性股份。這些股票在一段時間內歸屬於三年公司將確認美元564在授權期內的費用。公司確認的費用為#美元。209, $188及$124截至2021年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日止年度。
公司確認的費用為#美元。5,525, $7,022、和$7,043截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，分別與2013、2014和2015年授予的基於業績的限制性股票獎勵有關。
截至2021年12月31日，10,627與未歸屬的限制性股票獎勵相關的未確認補償成本總額。預計成本將在加權平均期間內確認，約為 1.41好幾年了。
截至2020年12月31日，12,081與未歸屬的限制性股票獎勵相關的未確認補償成本總額。
本公司的會計政策是將非歸屬限制性股票支付的股息視為減少本公司綜合資產負債表上的額外實收資本。
在截至2021年12月31日的年度股票薪酬費用中包括費用#美元。4,317與公司剝離道格拉斯·艾利曼相關的股票薪酬加速相關。


15.     或有事件
煙草相關訴訟:
概述。自1954年以來，利格特和其他美國捲煙製造商被列為多起直接、第三方和據稱的集體訴訟的被告，這些訴訟的理論基礎是，捲煙製造商應該對據稱因吸煙或接觸香煙的二次煙霧而造成的損害負責。這些案件大體上分為以下幾類：(I)吸煙和健康案件，指控個人受到傷害(“個人訴訟”)；(Ii)個人要求獲得利益的訴訟。恩格爾裁決(“恩格爾子女案件“)；(3)吸煙和健康案件，主要指控人身傷害或尋求法院監督的持續醫療監測方案，以及指控使用”光“和/或”超光“一詞構成欺騙性和不公平貿易做法、普通法欺詐或違反聯邦法律、聲稱代表某類個別原告提起的案件(”集體訴訟“)；以及(4)各種外國和國內政府原告和非政府原告提起的醫療費用追回訴訟，要求賠償據稱因吸煙和/或利潤返還而造成的醫療費用(“醫療費用追回訴訟”)。訴訟的風險和費用對未來的財務影響是無法量化的。在截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，Liggett產生的煙草產品責任法律費用和成本總計為$6,256, $6,476、和$7,363，分別為。煙草產品責任法律費用和成本計入綜合經營報表中的經營、銷售、行政和一般費用以及訴訟和解和判決費用分項。法律辯護費用在發生時計入費用。
訴訟受到不確定性的影響，未決案件可能會出現不利的事態發展。隨着新案件的開始，辯護成本和與訴訟不可預見性相關的風險增加。管理層每季度與律師一起審查所有未決的訴訟，並評估發生損失的可能性，以及是否可以估計不利結果可能導致的損失或損失範圍。與煙草有關的懸而未決的訴訟如果出現不利的結果或解決方案，可能會鼓勵更多訴訟的開始。在與煙草有關的訴訟中判給的損害賠償金可能會很高。
F-54
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合併財務報表附註--(續)

債券。儘管利格特已經能夠獲得所需的保證金或保證金要求的減免，以防止原告在上訴期間尋求收集判決，但仍然存在這樣的風險，即這種救濟可能並不是在所有情況下都能獲得。鑑於大多數州現在限制債券的美元金額，或者根本不需要債券，這種風險已經降低。截至2021年12月31日，利格特擁有不是未償還債券。
2009年6月，佛羅裏達州修改了現有的債券上限法規，增加了1美元200,000適用於所有人的債券上限恩格爾子代案例的總數，併為個人建立個人債券上限恩格爾子女案件的數額根據在給定時間生效的判決的數量而變化。在佛羅裏達州法院上訴的任何此類保證金的最高金額將不超過$5,000。在幾起案件中，原告對債券上限法規的合憲性提出了質疑，但到目前為止，法院一直支持該法規的合憲性。這些挑戰的不利結果可能會對公司的綜合財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。
會計政策。本公司及其附屬公司在確定可能出現不利結果且損失金額可合理估計時，在其合併財務報表中記錄待決訴訟撥備。目前，雖然除本附註15所述外，案件有合理可能出現不利結果：(I)管理層已斷定任何未決煙草相關案件不可能招致虧損；或(Ii)管理層無法合理估計任何未決煙草相關案件的不利結果可能導致的損失或損失範圍，因此管理層並無就不利結果在綜合財務報表中撥備任何金額(如有)。
儘管利格特總體上成功地處理了針對它的訴訟，但訴訟受到不確定性的影響，仍然存在重大挑戰，包括關於剩餘的恩格爾子代案例。不能保證利格特過去的訴訟經驗將代表未來的結果。過去曾有針對利格特的判決，在個人訴訟和恩格爾子女案件，其中幾項判決在上訴中得到確認，並由利格特滿意。公司的綜合財務狀況、經營結果和現金流可能會因任何與吸煙有關的訴訟的不利結果或和解而受到重大不利影響。利格特相信，並得到了律師的建議，它對針對它的未決訴訟有有效的辯護，以及對不利裁決提出上訴的有效依據。所有這類案件都正在並將繼續得到有力的辯護。利格特已經在個別案件或案件組中進入和解討論，在這些案件中，利格特認為這樣做符合其最佳利益，未來可能會繼續這樣做。隨着案件進入上訴程序，如果可能出現不利結果並且可以合理估計金額，本公司將逐案考慮應計項目。
個人行為
截至2021年12月31日，有79 針對Liggett的個人訴訟待決，其中一個或多個個人原告聲稱吸煙、吸煙成癮或暴露在二手煙中造成傷害，並尋求補償性賠償，在某些情況下，尋求懲罰性賠償。這些案例不包括剩餘的恩格爾子代案例。下表按州列出了單個操作的數量：
狀態數
案例的數量
佛羅裏達州44
伊利諾伊州19
內華達州7
新墨西哥州5
路易斯安那州2
夏威夷1
馬薩諸塞州1
原告在個人尋求對據稱因吸煙造成的傷害進行賠償的案件中提出的責任指控基於各種追償理論，包括疏忽、嚴重疏忽、違反特別義務、嚴格責任、欺詐、隱瞞、失實陳述、設計缺陷、未發出警告、違反明示和默示保證、共謀、協助和教唆、一致行動、不當得利、普通法公共滋擾、財產損害、侵犯隱私、精神痛苦、情感困擾、殘疾、震驚、賠償、違反欺騙性貿易實踐法、聯邦Racketeer影響和腐敗組織法(“RICO”)、州法規和反壟斷法規。在許多此類案件中，除了補償性損害賠償外，原告還尋求其他形式的救濟，包括三倍/多重損害賠償、醫療監測、返還利潤和懲罰性損害賠償。儘管所稱的損害通常不能從
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在許多案件中，補償性和懲罰性損害賠償的金額有時高達數億美元，甚至數十億美元。
在個別訴訟中提出的抗辯理由包括缺乏直接原因、承擔風險、相對過失和/或相輔相成的過失、缺乏設計缺陷、訴訟時效、休養法、衡平法抗辯，如“不乾淨的手”和缺乏利益、未提出索賠和聯邦優先購買權。
恩格爾子代病例
1994年5月，恩格爾該案是在佛羅裏達州邁阿密-戴德縣對利格特和其他人提起的集體訴訟。這個班級由所有佛羅裏達居民組成，到1996年11月21日，他們“已經遭受、現在遭受或已經死於因吸煙成癮而導致的疾病和醫療狀況”。進行了審判，陪審團作出了對被告不利的判決(約為#美元)。145,000,000懲罰性賠償，包括$790,000對陣利格特)。在向第三地區上訴法院提出上訴後，佛羅裏達州最高法院於2006年7月取消了這一階層的資格，並確認上訴法院推翻了懲罰性賠償裁決。前班級成員必須在2008年1月之前提起個人訴訟。因此，利格特和該公司以及其他捲煙製造商被起訴了數千起恩格爾在佛羅裏達州的聯邦和州法院都有子女案件。雖然該公司在訴訟中未被列為被告恩格爾案件中，它在幾乎所有的恩格爾其中Liggett被指定為被告的後代案件。
關於恩格爾後代病例的警示聲明。自2009年以來，一直有針對利格特和其他捲煙製造商的判決恩格爾子代案例。一些判決在上訴中得到確認，並得到被告的滿意。許多人在上訴中被推翻。截至2021年12月31日，25恩格爾利格特在審判中是被告的後代案件導致了判決。
有過16判決結果對原告有利，九支持利格特。在……裏面五在這些案件中，針對利格特的懲罰性賠償被判。幾個不利的判決在上訴中被推翻，並下令重新審判。在某些情況下，判決是與其他被告共同和個別作出的，利格特可能面臨這樣的風險，即一名或多名共同被告拒絕或以其他方式未能參與上訴所需的聯繫，或未能支付他們在判決中按比例或陪審團分配的份額。因此，在某些情況下，利格特可能不得不支付超過其在任何擔保或判決相關金額中的比例份額。除本附註15所述外，管理層無法從剩餘部分估計可能的損失或損失範圍恩格爾子女案件，因為目前每個案件都有多名被告，而且在大多數案件中，證據開示沒有發生或受到限制。因此，公司缺乏關於原告是否確實存在的信息恩格爾班級成員、相關吸煙史、所稱傷害的性質以及各種辯護的可用性等。此外，原告通常不具體説明他們要求損害賠償的金額。隨着案件進入上訴程序，如果可能出現不利結果並且可以合理估計金額，本公司將逐案考慮應計項目。
恩格爾子孫聚居地。
2013年10月，本公司與利格特公司達成和解，4,900恩格爾子孫原告及其律師。根據和解條款，利格特同意支付總計約$110,000，連同$61,600先付一次付款，餘款分期付款14從2015年2月開始的幾年。該公司未來的付款金額約為$3,600每年到2028年，包括從2021年開始每年增加的生活費用。作為交換，這些原告的索賠被駁回，對公司和利格特不利。
利格特隨後進入了二單獨的和解協議152恩格爾後代原告，利格特總共支付了$23,150。就個人而言，利格特解決了另一項204 恩格爾子代案例約為$8,100總體而言。
儘管有全面的性質，但恩格爾後代聚居地，28原告的索賠仍在州法院待決。因此，公司和利格特仍可能受到週期性不利判斷的影響，這可能對公司的綜合財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。
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在恩格爾子女案件中支付的判決.
截至2021年12月31日，利格特總共支付了$40,111，包括利息和律師費，以履行下列判決恩格爾子代病例：盧卡奇, 坎貝爾, 道格拉斯, 克雷 圖洛、沃德、裏祖託、蘭伯特、布坎南和桑託羅.
馬裏蘭州的病例
利格特是一名被告16馬裏蘭州的多被告人身傷害案件，聲稱因接觸石棉和煙草而提出索賠(“協同案件”)。2016年7月，馬裏蘭州上訴法院(馬裏蘭州最高法院)裁定，在某些情況下，煙草和石棉案件可能合併，但原告必須在初審法院一級證明如何合併此類案件，同時提供適當的保障措施，以防止對被告的尷尬、拖延、費用或損害，並指出“適用於石棉案件的特別程序應在多大程度上適用於煙草公司。”上訴法院將這些問題發回審判法院一級裁決。2017年6月，初審法院發佈命令，在不構成偏見的情況下，駁回包括利格特在內的所有針對煙草被告的協同案件。原告可以尋求上訴審查或對煙草公司提起新的訴訟。
僅限Liggett病例  
目前有六利格特是唯一被告的案件：巴魯賈, 考瓦特和切里尼是個人行為和圖明, 福爾賓和阿爾瓦雷斯是恩格爾子代案例。Liggett是唯一被告的案件可能會因為剩餘的恩格爾子女案件和新提起的個人訴訟。
即將到來的審判
截至2021年12月31日，有二恩格爾子代個案(鄧肯和奧魯爾克)和12個別行動(巴恩斯, 男爵，卡馬喬，克拉克，丘普，蓋斯特，哈考特，約翰遜，萊恩，門德斯，羅文和徒利)定於2022年12月31日開庭審理，利格特是被點名的被告。審判日期可能會改變，在此期間可能會安排更多案件進行審判。
集體訴訟
截至2021年12月31日，二訴訟懸而未決，要麼已經認證了一個班級，要麼原告正在尋求班級認證，而利格特是被點名的被告。其他捲煙製造商也在這些名單中二案子。
在集體訴訟案件中，原告對責任的指控基於各種追償理論，包括疏忽、嚴重疏忽、嚴格責任、欺詐、虛假陳述、設計缺陷、未發出警告、妨害、違反明示和默示保證、違反特別義務、共謀、一致行動、違反欺騙性貿易實踐法律和消費者保護法規，以及根據聯邦和州反敲詐勒索法規提出的索賠。集體訴訟中的原告尋求各種形式的救濟，包括補償性和懲罰性損害賠償、三倍/多重損害賠償和其他法定損害賠償和處罰、設立醫療監測和戒煙基金、返還利潤以及禁令和公平救濟。
在這些案件中提出的抗辯理由包括缺乏直接原因、個別問題佔主導地位、承擔風險、比較過失和/或共同過失、訴訟時效和聯邦優先購買權。
1997年11月，在楊訴美國煙草公司，一起據稱的人身傷害集體訴訟是代表原告和路易斯安那州所有類似情況的居民提起的，這些居民雖然本身不吸煙，但聲稱他們接觸到了包括Liggett在內的被告製造的香煙的二手煙，並因接觸二手煙而受傷。原告尋求追回數額不詳的補償性和懲罰性損害賠償。沒有舉行班級認證聽證會。2016年3月16日輸入的暫緩令將案件擱置，等待法院於#年下令的戒煙計劃完成。斯科特訴美國煙草公司案.
1998年2月，在帕森斯訴AC&S Inc.，一項據稱代表所有西弗吉尼亞州居民的集體訴訟開始了，據稱這些居民因接觸香煙煙霧和石棉纖維而提出索賠。執行申訴尋求代表推定類別追回未指明的補償性和懲罰性損害賠償。此案因2000年12月破產而擱置。三被告的名字。
醫療保健成本回收行動
截至2021年12月31日，一針對利格特的醫療費用追回行動懸而未決，Crow Creek蘇族部落訴美國煙草公司，南達科他州於1997年提起的案件，原告尋求向利格特追回損害賠償
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和其他捲煙製造商因涉嫌向未成年人銷售煙草產品而被指控追回的各種理論。此案目前處於休眠狀態。
在醫療保健成本追回訴訟中提出的索賠各不相同，但可以包括衡平法索賠、普通法中關於疏忽、嚴格責任、違反明示和默示保證、違反特別義務、欺詐、疏忽失實陳述、共謀、公共滋擾、根據州和聯邦法規提出的消費者欺詐、反壟斷、欺騙性貿易做法和虛假廣告索賠，以及根據RICO提出的索賠。雖然通常不會提出具體的損害賠償金額，但請求的損害賠償可能高達數十億美元。在這些案件中，原告通常主張公平地聲稱，煙草行業因支付據稱可歸因於吸煙的醫療費用而“不公正地致富”，並要求補償這些費用。一些(但不是所有)原告尋求的救濟包括懲罰性賠償、多重損害賠償和其他法定損害賠償和處罰、禁止所謂的向未成年人營銷和銷售的禁令、披露研究、返還利潤、為反吸煙項目提供資金、額外披露尼古丁產量，以及支付律師和專家證人費用。
律政司的訴訟
1999年9月，美國政府在美國哥倫比亞特區地方法院開始對利格特和其他捲煙製造商提起訴訟。除其他事項外，這一行動旨在追回聯邦政府為據稱因被告的欺詐性和侵權行為而導致的吸煙相關疾病支付和支付的數額不詳的醫療費用。2006年8月，初審法院對除利格特以外的每一名捲煙製造被告作出了最終判決。上訴時判決維持不變。因此，除Liggett外，捲煙製造被告現在受制於初審法院的最終判決，該判決除其他外，下令在各種媒體上發佈關於吸煙對健康的不利影響、吸煙和尼古丁的成癮性、吸“低焦油”或“輕”香煙沒有任何顯著的健康益處、被告操縱香煙設計以確保尼古丁最佳輸送以及暴露在環境煙草煙霧中的不良健康影響的“糾正聲明”。
MSA和其他國家和解協議
1996年3月、1997年3月和1998年3月，利格特與45州和領地。和解協議使利格特免於這些州和領地提出的所有與吸煙有關的索賠，包括醫療費用補償索賠和向未成年人銷售香煙的索賠。
1998年11月，菲利普·莫里斯、R.J.雷諾茲和其他兩家公司(“原始參與制造商”或“OPM”)和利格特和矢量煙草公司(連同任何其他成為簽署方的煙草產品製造商，“後續參與制造商”或“PPM”)(下稱“OPM”)與以下公司簽訂了“總和解協議”(“MSA”)46這些國家包括美國、哥倫比亞特區、波多黎各、關島、美屬維爾京羣島、美屬薩摩亞和北馬裏亞納羣島(統稱為“定居國”)，以解決定居國聲稱和未聲稱的保健費用回收和某些其他索賠。MSA在每個定居國都獲得了最終的司法批准。
作為MSA的結果，定居州將利格特和病媒煙草從：
•定居國及其各自的政治分區和國家保健基金的其他接受者的所有索賠，涉及：(1)過去因使用、銷售、分銷、製造、開發、廣告和營銷煙草產品而產生的行為；(2)煙草產品對健康的影響、接觸或研究、陳述或警告；和
•關於因使用或接觸在正常業務過程中生產的煙草產品而產生的未來行為，結算國及其各自的分支機構和國家保健基金的其他接受者提出的所有金錢索賠。
MSA限制煙草產品在定居國內的廣告和銷售，並以其他方式限制PM的活動。除其他事項外，MSA禁止在煙草產品的廣告、促銷或營銷中以年輕人為目標；禁止在所有煙草廣告和促銷中使用卡通人物；限制每位首相一煙草品牌贊助期間12禁止煙草廣告；禁止所有户外廣告，但某些有限的例外情況除外；禁止在各種媒體上為煙草產品植入付費；禁止基於購買煙草產品的禮物贈送，而沒有足夠證據證明預期收件人是成年人；禁止PM許可第三方以MSA禁止的任何方式宣傳煙草品牌名稱；禁止PM將任何國家認可的非煙草品牌或商號或運動隊、娛樂團體或個人名人的名稱用作煙草產品品牌名稱。
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MSA還要求PM確認遵守MSA的公司原則，減少未成年人使用煙草產品，並對代表PM進行的遊説活動施加限制。此外，《生活保障協議》規定任命一名獨立審計師來計算和確定根據《生活保障協議》所欠的付款金額。
根據MSA的支付條款，PM必須每年支付#美元。9,000,000(取決於適用的調整、抵消和削減，包括“非參與制造商調整”或“NPM調整”)。這些年度付款是根據國內捲煙出貨量的單位數量分配的。MSA下的付款義務是每個PM的幾項義務，而不是共同義務，並且不是PM的任何母公司或附屬公司的責任
利格特有不是MSA下的支付義務，除非其市場份額超過市場份額豁免約1.65佔美國香煙總銷量的百分比。載體煙草公司已經不是MSA下的支付義務，除非其市場份額超過市場份額豁免約0.28佔美國香煙總銷量的百分比。利格特和矢量煙草公司的國內發貨量約佔4.1佔2021年美國香煙總銷量的1%。如果利格特和/或矢量煙草在特定年份的市場份額超過其各自的市場份額豁免，則在下一年的4月15日，利格特和/或矢量煙草(視情況而定)必須為每個超出的單位支付與該年OPM應支付的金額相同的金額(按單位計算)。2021年12月30日，利格特和矢量煙草公司預付了$169,500他們的大約$181,0002021年MSA債務，餘額將於2022年4月支付，視適用的爭議或調整而定。
某些MSA糾紛
NPM調整。利格特和矢量煙草公司爭辯説，他們有權從2003-2021年每年獲得NPM調整。NPM調整是對年度MSA付款的一種潛在調整，當PMS在特定年份遭受市場份額流失到NPM，並且根據MSA選擇的經濟諮詢公司確定(或雙方同意)MSA是造成這種損失的“重要因素”時，可以使用這種調整。在有關年度“努力執行”其合格代管法規的安置國可能能夠避免其在國家防範機制調整中的可分配份額。關於2003-2020年，Liggett和VECTOR煙草公司(視情況而定)就他們欠結算國的由獨立審計員計算的NPM調整提出了異議。在MSA的允許下，利格特和矢量煙草要麼支付了與這些NPM調整相關的金額，要麼支付了有爭議的、扣留的付款，或者存入了有爭議的支付賬户。
2010年6月，在PM盛行後48的49在提出強制仲裁的動議後，雙方開始了2003年國家防範機制調整的仲裁。那次仲裁於2013年9月結束。緊隨其後的是未在仲裁中獲勝的州向州法院提出的各種挑戰。這些挑戰導致賠償額的減少，但不是消除。
項目經理解決了大部分有爭議的NPM調整年38國家代表大約752003-2022年MSA份額的%。2004年國家防範機制調整仲裁始於2016年，仲裁小組於2021年9月就大多數州發佈了臨時裁決，認定其中兩個州對國家防範機制調整負有責任；最後一次個別州聽證會於2022年2月舉行；第二階段將於此後開始，討論和解對國家防範機制調整恢復的影響。雙方已經選擇了一個仲裁小組來處理2005-2007年的NPM調整，並參與了證據開示，共同聽證會定於2022年7月舉行，個別州的聽證會可能在2022年第三季度開始。
作為上述和解和仲裁裁決的結果，利格特和矢量煙草公司將截至2021年12月31日的年度銷售成本減少了美元。7,896，將2013-2021年的銷售成本合計降低$62,278。利格特和矢量煙草可能有權進行進一步的調整。截至2021年12月31日，利格特和矢量煙草公司已累計約1美元13,200與2004-2010年從非和解州扣留的有爭議的金額有關，如果利格特和矢量煙草在這些年的糾紛中敗訴，可能需要支付利息。截至2021年12月31日，仍有大約$49,800在與利格特和矢量煙草2011-2020年NPM調整相關的有爭議的支付賬户中，與未達成和解的州存在爭議。如果利格特和矢量煙草公司在所有或任何這些年的糾紛中敗訴，根據MSA，支付到有爭議支付賬户的金額將不會有利息到期。
其他州的殖民地。MSA用除佛羅裏達州、密西西比州、德克薩斯州和明尼蘇達州以外的所有州和地區取代了利格特之前的定居點。這其中的每一個四在《煙草控制協議》生效日期之前，各國與其他各大煙草公司談判並簽署了和解協議，與以前與利格特達成的和解協議分開。除下文所述外，利格特與這些州的協議仍然完全有效。這些州與利格特達成的和解協議包含最惠國條款，這些條款可能會根據這些州與某些其他煙草公司隨後達成的和解或決議，減少利格特的支付義務。從1999年開始，利格特決定，根據與美國煙草公司的和解或決議，利格特對以下公司的付款義務四各州都被淘汰了。關於之前和解協議下的所有非經濟義務，利格特認為
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它有權獲得MSA和每個州與其他主要煙草公司達成的各自和解協議之間的最優惠條款。因此，利格特對所有州和地區的非經濟義務現在由MSA定義。
2003年，由於與明尼蘇達州就和解協議發生糾紛，利格特同意支付#美元100利格特製造的香煙每年都會在該州銷售。此外，佛羅裏達州、密西西比州和德克薩斯州的總檢察長建議利格特，他們認為利格特未能根據各自與這些州的和解協議支付款項。2010年，利格特與佛羅裏達州達成和解，並同意支付1,200並每年再支付$250有一段時間21年，從2011年3月開始，從年開始付款12遠期受到通貨膨脹調整的影響。
2016年1月，密西西比州總檢察長向密西西比州傑克遜縣衡平法院提出動議，要求執行1996年3月密西西比州利格特和其他州之間達成的和解協議(《1996年協議》)，聲稱利格特欠密西西比州至少$27,000補償性損害賠償和利息。2017年4月，衡平法院駁回了利格特的反對意見，裁定應按照密西西比州的索賠要求執行1996年的協議，並將此事首先提交仲裁，然後提交特別檢察官進行進一步訴訟，以確定應判給的損害賠償金額(如果有的話)。2021年4月，在最終仲裁裁決得到確認後，雙方規定，根據1996年協定，據稱應由利格特支付給密西西比州的未付本金(不含利息)約為#美元。16,700，但須受Liggett就1996年協議的可執行性提起訴訟和/或上訴的權利(以及除據稱應支付的本金計算外的所有問題)。
2019年9月，特別檢察官就密西西比州判決前和判決後利息索賠舉行了聽證會。2021年8月，特別檢察官發表了一份最後報告，其中提出了判決前利息約為#美元的調查結果和建議。18,800，將於2005年4月至2021年8月3日從利格特出發。2021年11月18日，密西西比州衡平法院就利格特對最終報告的異議舉行聽證會。裁決懸而未決。如果密西西比州衡平法院駁回利格特的反對意見，並採用特別檢察官的調查結果和建議進行最終判決，如果判決在上訴時沒有被推翻，將產生額外的利息金額。利格特繼續聲稱，2017年4月衡平法院的命令是錯誤的，因為1996年協議中的最惠國條款取消了利格特對密西西比州的所有付款義務，並保留在案件結束時對這一問題和其他問題提出上訴的所有權利。如果利格特對不利判決提出上訴，很可能需要張貼保證金。
Liggett可能需要向密西西比州和德克薩斯州支付額外款項，這可能會對公司的綜合財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
警示聲明  
管理層無法合理預測針對Liggett或公司的未決或威脅訴訟的結果。訴訟受到許多不確定因素的影響。利格特被發現在多起恩格爾後代案件和個人行動中負有責任，其中幾起案件在上訴時得到了確認，並得到了利格特的滿意。有可能其他案件的判決對利格特不利，而利格特在上訴中將不會成功。如果Liggett認為這樣做符合自己的最佳利益，它可能會嘗試解決特定的案件。
管理層無法預測與未來任何辯護費用、和解或判決相關的現金需求，包括支付任何上訴所需的現金，利格特可能無法滿足這些要求。與吸煙有關的懸而未決的案件的不利結果可能會鼓勵開始額外的訴訟。除本附註15所述外，管理層無法估計針對Liggett的未決案件的不利結果可能造成的損失或損失範圍，或為此類案件辯護的成本，因此沒有在合併財務報表中為不利結果提供任何金額。
煙草行業受地方、州和聯邦政府實施的關於煙草產品的銷售、銷售、税收和使用的廣泛法律和法規的約束。在吸煙和煙草行業方面，出現了一些限制性的管制行動、不利的立法和政治決定以及其他不利的事態發展。這些事態發展可能會對潛在的事實審查者對煙草行業的看法產生負面影響，可能會損害某些未決的訴訟，並可能促使更多的訴訟或立法開始。
該公司的綜合財務狀況、經營結果和現金流可能會受到任何與吸煙有關的訴訟的不利結果的重大不利影響。
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在截至2021年12月31日的三年中，該公司在MSA和煙草訴訟方面的應計項目如下：
流動負債非流動負債
主結算協議項下的到期付款訴訟應計費用總計主結算協議項下的到期付款訴訟應計費用總計
截至2019年1月1日的餘額$36,561 $310 $36,871 $16,383 $21,794 $38,177 
費用165,471 990 166,461 — — — 
作為庫存資本化的MSA債務的變化4,936 — 4,936 — — — 
付款(171,960)(670)(172,630)— — — 
重新歸類為非流動負債/非流動負債(892)3,338 2,446 892 (3,338)(2,446)
預扣利息— 281 281 — 2,138 2,138 
截至2019年12月31日的餘額34,116 4,249 38,365 17,275 20,594 37,869 
費用175,538 312 175,850 — — — 
NPM結算調整299 — 299 — — — 
作為庫存資本化的MSA債務的變化182 — 182 — — — 
扣除收到的貸方的付款淨額(170,513)(4,334)(174,847)(197)— (197)
重新歸類為非流動負債/非流動負債(855)3,252 2,397 855 (3,252)(2,397)
預扣利息— 488 488 — 1,926 1,926 
2020年12月31日的餘額38,767 3,967 42,734 17,933 19,268 37,201 
費用173,786 211 173,997 — — — 
作為庫存資本化的MSA債務的變化(670)— (670)— — — 
扣除收到的貸方的付款淨額(204,706)(4,091)(208,797)— — — 
重新歸類為非流動負債/非流動負債4,709 3,351 8,060 (4,709)(3,351)(8,060)
預扣利息— 480 480 — 1,763 1,763 
截至2021年12月31日的餘額$11,886 $3,918 $15,804 $13,224 $17,680 $30,904 
其他事項:
利格特和矢量煙草的管理層不知道任何影響他們現有設施的物質環境條件。利格特和矢量煙草的管理層認為，目前的運營在實質上符合所有環境法律和法規以及其他管理捲煙製造商的法律和法規。遵守聯邦、州和地方監管材料排放到環境中的規定或其他與環境保護有關的規定，並未對利格特或矢量煙草的資本支出、運營結果或競爭地位產生實質性影響。
利格特和公司已經收到了三奧馳亞客户服務公司代表菲利普莫里斯單獨提出賠償要求，涉及指控吸煙者使用L&M香煙的訴訟。據稱，這些賠償要求與Eve Holdings 1999年將某些商標出售給菲利普莫里斯公司有關。
管理層認為，與煙草產品負債無關的針對本公司及其綜合附屬公司的其他法律程序、訴訟及未決索償所導致的負債(如有)不應對本公司的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。


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16.    補充現金流量信息
 截至十二月三十一日止的年度：
 202120202019
期內支付的現金：   
利息，包括與融資租賃有關的利息$111,759 $118,807 $118,966 
所得税，淨額92,698 41,372 44,184 
非現金投資和融資活動：  
發行股票股息— — 703 

17.    關聯方交易
拉登堡·塔爾曼金融服務公司2020年2月14日之前，公司擁有15,191,205普通股(或大約10.2%)，在與Advisor Group合併之前，LTS是一家上市的多元化金融服務公司。本公司於LTS的投資按權益會計方法入賬。與合併有關，本公司於2020年2月收到現金收益#美元。53,169。該公司將權益計入收益#美元。53,424截至2020年12月31日的年度。該公司還收到了$6,009為了贖回它的240,000LTS的股份8%系列A累計可贖回優先股。
在合併之前，公司和LTS是一項管理協議的當事方，LTS向公司支付了#美元103及$850根據2020年和2019年的協議，這些金額被記錄為股權收入。
本公司向合併前擔任本公司副董事長的總裁及行政總裁支付現金薪酬$19及$1,600分別為2020年和2019年。LTS向公司執行副總裁總裁及擔任LTS首席執行官的首席運營官(“公司首席運營官”)支付現金薪酬$41及$2,142分別為2020年和2019年。於交易完成時，本公司首席運營官辭任本公司董事長、總裁及行政總裁，本公司與本公司的管理協議亦告終止。
菲利普·弗羅斯特博士，他受益於擁有超過5持有公司普通股30%，在2018年9月之前一直是董事的股份，在2018年12月之前一直是股份有限公司的最大股東。
城堡品牌公司。2019年10月前，本公司擁有12,895,017股份(或大約7.6%)，後者在被保樂力加收購之前是一家上市的烈酒公司。本公司對Castle的投資採用權益會計法核算。與收購有關，本公司於2019年10月收到現金收益#美元。16,377並錄得税前收益$16,377.
在收購之前，公司和卡塞爾是一項管理協議的當事人，卡塞爾向公司支付了#美元75根據協議，2019年。Castle支付的保留費為#美元5152019年致公司首席運營官總裁兼首席執行官兼董事城堡首席執行官至2019年10月。弗羅斯特博士是卡塞爾公司的董事成員，在2019年10月之前一直是卡塞爾公司的最大股東。於交易完成時，本公司首席運營官辭去總裁及Castle首席執行官一職，本公司與Castle的管理協議終止。
保險。該公司的首席執行官，他是一家公司的股東，以及該公司的關聯公司，獲得了總計約$241, $265及$215分別於2021年、2020年和2019年就為本公司及其子公司出具的各種保單。
諮詢服務。從2020年4月開始，公司的一名董事成員擔任利格特集團和利格特向量品牌的總裁和首席執行官至2020年3月，擔任利格特向量品牌經理委員會非執行主席和利格特高級顧問。董事一直在獲得美元的賠償。60每個月為他的服務支付費用，以及進入辦公室、行政支持和償還與服務有關的合理費用。董事獲得了美元的獎金。540 in 2021.
其他。此外，該公司還對弗羅斯特博士有關係的其他實體進行了投資。2020年，該公司清算了對BioCardia，Inc.(場外交易代碼：BCDA)和Ccrystore Pharma，Inc.(納斯達克代碼：COCP)的投資。弗羅斯特博士不僅僅是一個10是BioCardia，Inc.的%股東和董事的股東，並且是5截至投資清算之日，CoCrystal的股東百分比。
2012年9月，本公司與Frost博士的一家關聯實體簽訂了寫字樓租賃合同。租約是針對佛羅裏達州邁阿密一座寫字樓的空間，將於2023年4月20日到期。租賃規定支付#美元。36每
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月增加到$41每個月。該公司記錄的租金費用為#美元。458截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的三個年度，與租賃相關。
道格拉斯·艾利曼公司2021年12月29日，公司完成了對道格拉斯·艾麗曼的剝離，其中包括之前由公司通過其子公司新谷擁有的房地產服務和Proptech投資業務。
向量集團和道格拉斯·埃利曼就過渡服務和一些持續的商業關係簽訂了經銷協議和過渡服務協議。根據過渡服務協議，道格拉斯·埃利曼將向公司支付$4,200 in 2022.
剝離後，向量集團的某些官員與道格拉斯·埃利曼之間存在重疊。霍華德·M·洛伯擔任向量集團和道格拉斯·艾利曼的總裁兼首席執行官。理查德·J·蘭本擔任向量集團和道格拉斯·艾利曼的首席運營官，J.布萊恩特·柯克蘭三世擔任向量集團和道格拉斯·艾利曼的首席財務官兼財務主管，馬克·N·貝爾擔任向量集團和道格拉斯·艾利曼的總法律顧問兼祕書，J.David·巴拉德擔任向量集團和道格拉斯·艾利曼的企業效率和首席技術官高級副總裁。此外，在分拆後，我們的三名董事會成員洛伯先生和蘭本先生以及威爾遜·L·懷特先生也將擔任道格拉斯·艾利曼的董事。
Douglas Elliman Realty LLC已被某些開發商聘請為新谷通過其房地產風險投資擁有權益的幾個房地產開發項目的唯一經紀人或聯合經紀人。道格拉斯·艾利曼的總佣金約為$8,956, $10,783及$18,952分別來自截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的這些項目。
公司首席執行官總裁的兒子道格拉斯·艾利曼是道格拉斯·艾利曼的副經紀人，他收到了#美元的佣金和其他付款。925, $870及$712分別按照2021年、2020年和2019年的經紀活動。

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18.    投資和公允價值計量
公司應按公允價值計量的金融資產和負債如下：
截至2021年12月31日的公允價值計量
描述總計相同資產在活躍市場的報價
(1級)
重要的其他可觀察到的投入
(2級)

無法觀察到的重要輸入
(3級)
資產：
貨幣市場基金(1)
$130,583 $130,583 $— $— 
商業票據 (1)
24,426 — 24,426 — 
存單(2)
110 — 110 — 
按公允價值計算的投資證券
按公允價值計算的股權證券
有價證券
19,560 19,560 — — 
投資於債務證券的共同基金23,221 23,221 — — 
按公允價值計算的股權證券總額
42,781 42,781 — — 
可供出售的債務證券
美國政府證券
6,481 — 6,481 — 
公司證券
47,531 — 47,531 — 
美國政府和聯邦機構
19,572 — 19,572 — 
商業票據
29,103 — 29,103 — 
外國固定收益證券
1,219 — 1,219 — 
可供出售的債務證券總額
103,906 — 103,906 — 
按公允價值計算的投資證券總額
146,687 42,781 103,906 — 
長期投資
公允價值長期投資證券(3)
32,089 — — — 
總計$333,895 $173,364 $128,442 $— 
負債：
或有負債的公允價值$2,646 $— $— $2,646 
總計$2,646 $— $— $2,646 
_____________________________
(1)綜合資產負債表上的現金和現金等價物中包含的金額。
(2)綜合資產負債表中流動受限資產和非流動受限資產的金額。
(3)根據820-10分主題，使用資產淨值實際權宜之計以公允價值計量的投資不在公允價值等級中分類。
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截至2020年12月31日的公允價值計量
描述總計相同資產在活躍市場的報價
(1級)
重要的其他可觀察到的投入
(2級)

無法觀察到的重要輸入
(3級)
資產：
貨幣市場基金(1)
$194,095 $194,095 $— $— 
商業票據(1)
44,397 — 44,397 — 
存單(2)
1,542 — 1,542 — 
獲得法定債券的貨幣市場基金(2)
535 535 — — 
按公允價值計算的投資證券
按公允價值計算的股權證券
有價證券
21,155 21,155 — — 
投資於債務證券的共同基金23,226 23,226 — — 
按公允價值計算的股權證券總額
44,381 44,381 — — 
可供出售的債務證券
美國政府證券
19,200 — 19,200 — 
公司證券
52,434 — 52,434 — 
美國政府和聯邦機構
10,484 — 10,484 — 
商業票據
9,086 — 9,086 — 
可供出售的債務證券總額
91,204 — 91,204 — 
按公允價值計算的投資證券總額135,585 44,381 91,204 — 
長期投資
公允價值長期投資證券(3)
33,981 — — — 
總計$410,135 $239,011 $137,143 $— 
_____________________________
(1)綜合資產負債表上的現金和現金等價物中包含的金額。
(2)綜合資產負債表中流動受限資產和非流動受限資產的金額。
(3)根據820-10分主題，使用資產淨值實際權宜之計以公允價值計量的投資不在公允價值等級中分類。
二級存單的公允價值以合同現金流的貼現價值為基礎。貼現率是金融機構提供的利率。按公允價值計入第一級的投資證券的公允價值以各證券交易所的市場報價為基礎。按公允價值計算的二級投資證券以成交清淡的證券的市場報價、非活躍市場中相同或類似資產的報價或報價以外的其他投入為基礎，例如利率和收益率曲線。
長期投資以合夥企業提供的每股資產淨值為基礎，以標的資產或投資組合的指定市場價值為基礎。根據820-10分主題，這些投資不屬於上文披露的公允價值層次結構，因為它們是使用資產淨值實務權宜之計按公允價值計量的。
3級或有負債的公允價值是使用蒙特卡羅估值模型得出的。作為收購的一部分，29.41新穀道格拉斯·艾麗曼房地產有限責任公司的%非控股權益達成四年制支付協議，要求在出售Douglas Elliman Realty LLC控股權的情況下，向賣方支付超過Douglas Elliman Realty LLC購買價格的公允價值的一部分。關於剝離，VECTOR同意賠償道格拉斯·埃利曼的這一或有負債，因此仍有可能對此承擔責任。
或有負債記入合併資產負債表的“其他負債”內，公允價值的任何變動將記入合併業務表內的“其他淨額”。或有負債的價值是根據欠賣方的未償還應付款項和道格拉斯·艾利曼房地產有限責任公司的估計公允價值計算的。這一負債取決於在2022年10月1日之前出售Douglas Elliman Realty LLC的控股權。
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截至2021年12月31日，與三級資產和負債估值有關的未觀察到的投入如下：
關於第3級公允價值計量的量化信息
公允價值在
十二月三十一日，
2021		估價技術無法觀察到的輸入範圍(實際)
或有負債的公允價值$2,646 蒙特卡羅仿真模型道格拉斯·埃利曼報告單位的估計公允價值$776,351 
無風險利率0.75-年任期
0.39 %
同業公司槓桿率調整後的股權波動性26.13 %
除在經常性基礎上按公允價值記錄的資產和負債外，本公司還必須在非經常性基礎上按公允價值記錄資產和負債。一般而言，由於減值費用的影響，資產和負債在非經常性基礎上按公允價值入賬。除分別於2021年和2020年12月31日減值的房地產投資外，該公司沒有采用公允價值計量的非經常性非金融資產。
按非經常性公允價值計量的公司對房地產企業的投資如下：
公允價值計量使用：
截至十二月三十一日止的年度：
2021		相同資產在活躍市場的報價
(1級)
重要的其他可觀察到的投入
(2級)

無法觀察到的重要輸入
(3級)
描述減值費用總計
資產：
房地產企業的投資$2,713 $— $— $— $— 
本公司根據近期事件使用市場定價等可觀察資料估計其房地產投資的公允價值，然而，要從觀察到的市場數據中選擇某些資料，則需要作出重大判斷。對房地產企業的投資減少是由於預計銷售價格下降，以及相應房地產企業的估計銷售期延長。這一美元2,713在截至2021年12月31日的年度，減值費用計入了房地產企業虧損的權益中。

公允價值計量使用：
截至十二月三十一日止的年度：
2020		相同資產在活躍市場的報價
(1級)
重要的其他可觀察到的投入
(2級)

無法觀察到的重要輸入
(3級)
描述減值費用總計
資產：
房地產企業的投資$16,513 $— $— $— $— 
本公司根據近期事件使用市場定價等可觀察資料估計其房地產投資的公允價值，然而，要從觀察到的市場數據中選擇某些資料，則需要作出重大判斷。對房地產企業的投資減少是由於預計銷售價格下降，以及相應房地產企業的估計銷售期延長。這一美元16,513在截至2020年12月31日的年度，減值費用計入了房地產企業虧損的權益。
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19.    細分市場信息
該公司的業務部門是煙草和房地產。各分部的會計政策與主要會計政策摘要中所述的相同。
本公司截至2021年、2020年和2019年12月31日的税前和非控股權益前運營的財務信息如下：
真實公司
煙草地產以及其他總計
2021
收入$1,202,497 $18,203 $— $1,220,700 
營業收入(虧損)360,317 (1)4,066 (43,944)(5)320,439 
房地產企業收益中的權益— 10,250 — 10,250 
持續經營的可確認資產302,051 128,256 (4)440,780 (7)871,087 
折舊及攤銷6,525 249 1,042 7,816 
資本支出5,827 3 3,570 9,400 
2020
收入$1,204,501 $24,181 $— $1,228,682 
營業收入(虧損)319,536 (2)(610)(24,498)(6)294,428 
房地產企業虧損中的權益— (44,728)— (44,728)
持續經營的可確認資產357,518 103,523 (4)428,386 (7)889,427 
折舊及攤銷7,877 337 878 9,092 
資本支出4,491 100 8,346 12,937 
2019
收入$1,114,840 $4,763 $— $1,119,603 
營業收入(虧損)261,630 (3)550  (27,565)234,615 
房地產企業虧損中的權益— (27,760)— (27,760)
持續經營的可確認資產336,566 177,943 (4)501,973 (7)1,016,482 
折舊及攤銷7,824 395 994 9,213 
資本支出4,173 197 126 4,496 
_____________________________
(1)營業收入包括$2,722從與MSA費用(降低了銷售成本)和美元相關的訴訟和解中收到211訴訟和解和判決費用。
(2)營業收入包括$337訴訟和解和判決費用和美元299來自MSA和解的費用。
(3)營業收入包括$990訴訟和解和判決費用。
(4)包括按權益會計方法入賬的房地產投資#美元105,062, $85,400及$131,556分別截至2021年、2020年和2019年12月31日。
(5)營業虧損包括交易費用#美元10,468和加速的股票薪酬$4,317與道格拉斯·艾利曼的剝離有關；以及910出售資產的收益。
(6)運營虧損包括$2,283出售資產的收益。
(7)公司資產和其他可識別資產主要包括#美元現金。167,383，投資證券為$146,687和美元的長期投資53,073截至2021年12月31日。公司資產和其他可識別資產主要包括#美元現金。211,729，投資證券為$135,585，以及美元的長期投資52,291截至2020年12月31日。公司資產和其他可識別資產主要包括#美元現金。272,459，投資證券為$129,641，以及美元的長期投資61,723截至2019年12月31日.
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20.    季度財務業績(未經審計)
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度未經審計的季度數據如下：
十二月三十一日，9月30日，6月30日，3月31日，
2021202120212021
收入$313,673 $298,485 $337,554 $270,988 
毛利110,373 111,041 125,148 104,596 
營業收入68,556 82,015 93,893 75,975 
持續經營淨收益30,711 29,912 64,981 21,550 
非持續經營業務的淨收益14,531 18,857 28,324 10,407 
可歸因於向量集團有限公司的普通股淨收入。$45,312 $48,889 $93,305 $31,957 
每股基本普通股：
可歸因於向量集團有限公司的普通股持續運營的淨收入。$0.20 $0.19 $0.41 $0.14 
可歸因於向量集團有限公司普通股的非持續經營淨收益。0.09 0.12 0.19 0.06 
可歸因於向量集團有限公司的普通股淨收入。$0.29 $0.31 $0.60 $0.20 
稀釋後每股普通股：
可歸因於向量集團有限公司的普通股持續運營的淨收入。$0.20 $0.19 $0.41 $0.14 
可歸因於向量集團有限公司普通股的非持續經營淨收益。0.09 0.12 0.19 0.06 
可歸因於向量集團有限公司的普通股淨收入。$0.29 $0.31 $0.60 $0.20 

十二月三十一日，9月30日，6月30日，3月31日，
2020202020202020
收入$287,129 $339,835 $312,831 $288,887 
毛利105,872 114,406 98,201 90,601 
營業收入74,011 84,130 71,803 64,484 
持續經營淨收益21,839 29,387 29,762 45,934 
非持續經營的淨收益(虧損)10,417 8,752 (3,988)(49,165)
適用於向量集團有限公司普通股的淨收益(虧損)。$32,256 $38,139 $25,774 $(3,231)
每股基本普通股：    
可歸因於向量集團有限公司的普通股持續運營的淨收入。$0.14 $0.19 $0.20 $0.30 
可歸因於向量集團有限公司普通股的非持續業務的淨收益(虧損)。0.07 0.06 (0.03)(0.33)
適用於向量集團有限公司普通股的淨收益(虧損)。$0.21 $0.25 $0.17 $(0.03)
稀釋後每股普通股：    
可歸因於向量集團有限公司的普通股持續運營的淨收入。$0.14 $0.19 $0.19 $0.30 
可歸因於向量集團有限公司普通股的非持續業務的淨收益(虧損)。0.07 0.06 (0.03)(0.33)
適用於向量集團有限公司普通股的淨收益(虧損)。$0.21 $0.25 $0.16 $(0.03)
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由於每個數額都是獨立計算的，因此可能無法通過調整持續經營的每股收益和非持續經營的每股收益來重新計算普通股股東應佔每股收益。
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附表二-估值及合資格賬目
(千美元)
描述餘額為
起頭
週期的		加法
收費至
成本和
費用		扣除額天平
在末尾
週期的
截至2021年12月31日的年度    
以下項目的津貼：    
現金折扣334 28,663 28,671 326 
遞延税額估值免税額852 — 504 348 
銷售退貨7,356 2,439 3,126 6,669 
總計$8,542 $31,102 $32,301 $7,343 
截至2020年12月31日的年度    
以下項目的津貼：    
現金折扣319 28,046 28,031 334 
遞延税額估值免税額1,292 — 440 852 
銷售退貨7,785 2,617 3,046 7,356 
總計$9,396 $30,663 $31,517 $8,542 
截至2019年12月31日的年度    
以下項目的津貼：    
現金折扣317 25,970 25,968 319 
遞延税額估值免税額3,817 — 2,525 1,292 
銷售退貨6,935 4,068 3,218 7,785 
總計$11,069 $30,038 $31,711 $9,396 

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