☐	根據1934年《證券交易法》第12(B)或12(G)條所作的登記聲明

☒	根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

☐	根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

☐	根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的空殼公司報告

不適用		以色列
(註冊人姓名英文譯本)		(註冊成立或組織的司法管轄權)

每個班級的標題		交易代碼		各交易所名稱 在其上註冊的
普通股，無面值		VLN		紐約證券交易所
購買普通股的認股權證		VLNW		紐約證券交易所

大型加速文件服務器		☐		加速文件管理器		☐		非加速 文件服務器		☒
								新興成長型公司		☒

†	新的或修訂的財務會計準則是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。

美國公認會計原則  ☒		發佈的國際財務報告準則						其他☐
		國際會計準則委員會		☐

						頁面
				第一部分
第1項。		董事、高級管理人員和顧問的身份					4
		A.		董事和高級管理人員			4
		B.		顧問			4
		C.		審計師			4
第二項。		優惠統計數據和預期時間表					4
第三項。		關鍵信息					4
		A.		選定的財務數據			4
		B.		資本化和負債化			4
		C.		提供和使用收益的原因			4
		D.		風險因素
第四項。		關於公司的信息					39
		A.		公司的歷史與發展			39
		B.		業務概述			40
		C.		組織結構			51
		D.		財產、廠房和設備			51
		E.		未解決的員工意見			51
第五項。		經營與財務回顧與展望					51
		A.		經營業績			51
		B.		流動性與資本資源			66
		C.		研發、專利和許可證等。			68
		D.		趨勢信息			68
		E.		關鍵會計政策和估算			69
第六項。		董事、高級管理人員和員工					74
		A.		董事和高級管理人員			74
		B.		補償			77
		C.		董事會慣例			88
		D.		員工			100
		E.		股份所有權			101
第7項。		大股東和關聯方交易					101
		A.		大股東			101
		B.		關聯方交易			103
		C.		專家和律師的利益			105
第八項。		財務信息					105
		A.		合併報表和其他財務信息			105
		B.		重大變化			105
第九項。		報價和掛牌					105
		A.		優惠和上市詳情			105
		B.		配送計劃			105
		C.		市場			105
		D.		出售股東			105
		E.		稀釋			105
		F.		發行債券的開支			105

第10項。		附加信息					105
		A.		股本			105
		B.		組織章程大綱及章程細則			106
		C.		材料合同			106
		D.		影響證券持有人的外匯管制和其他限制			106
		E.		税收			107
		F.		股息和支付代理人			123
		G.		專家發言			123
		H.		展出的文件			123
		I.		子公司信息			124
第11項。		關於市場風險的定量和定性披露					124
第12項。		除股權證券外的其他證券説明					124
				第II部
第13項。		違約、拖欠股息和拖欠股息					124
第14項。		對擔保持有人權利和收益使用的實質性修改					124
第15項。		控制和程序					125
		第16項。					125
		A.		審計委員會和財務專家			125
		B.		道德守則			125
		C.		首席會計師費用及服務			126
		D.		對審計委員會的上市標準的豁免			126
		E.		發行人及關聯購買人購買股權證券			126
		F.		更改註冊人的認證會計師			126
		G.		公司治理			127
		H.		煤礦安全信息披露			127
		I.		關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露			127
				第三部分
第17項。		財務報表					128
第18項。		財務報表					128
項目19.		陳列品					128

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•

音像市場：在2020年和2021年間，我們注意到 新冠肺炎 我們的一些音頻-視頻客户的需求，特別是在公共區域和公共活動中使用的最終用户的音頻-視頻和多媒體產品方面，受到了廣泛的關注。然而，與此同時，我們確實收到了對高速連接產品的需求增加，這是由於對產品和基礎設施的需求，以支持從 新冠肺炎 例如在家工作、混合工作模式、混合教育模式和遠程醫療。

•

汽車市場：汽車銷售通常與經濟狀況和消費者支出相關。汽車市場的低迷可能會推遲汽車製造商推出具有這些功能的新車的計劃，這將對我們的產品需求和我們增長業務的能力產生負面影響。此外，許多汽車製造商被迫暫停製造業務，最近才恢復生產。雖然汽車行業的需求取決於幾個因素，但汽車製造商預計 新冠肺炎 高度依賴其持續時間和嚴重程度。上述對汽車行業的影響和其他不利影響可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果以及我們執行增長戰略的能力產生實質性的不利影響。

•

我們客户辦公室或設施發生的災難性和其他破壞性事件的影響，包括但不限於自然災害、電信故障、網絡攻擊、恐怖襲擊、流行病、流行病或其他傳染病的爆發，包括當前的 新冠肺炎 大流行、安全漏洞或關鍵數據丟失；

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與我們客户的供應鏈以及其他製造和生產業務的潛在中斷相關的成本增加；

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客户財務狀況惡化；

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由於我們客户開發的產品的設計缺陷造成的延誤和項目取消；客户無法提供必要的資源來推廣和商業化其產品；

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我們的客户無法適應不斷變化的技術需求，導致他們的產品過時；以及

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我們客户的產品未能取得市場成功並獲得廣泛的市場認可。

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重新安排、增加、減少或取消重要客户訂單；

•

對我們的產品進行客户資格鑑定的時間，以及我們的客户開始批量銷售包含我們產品的系統的時間；

•

研究開發、銷售和營銷支出的時間和金額；

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我們現在和未來的客户和終端用户在我們的目標終端市場採用我們的技術的速度；

•

我們和我們的競爭對手推出新產品和技術的時機和成功程度，以及我們的客户接受我們的新產品的情況；

•

我們預測客户不斷變化的產品需求的能力；

•

我們對一個或多個關鍵客户的得失；

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我們從第三方供應商購買的材料和組件的可用性、成本和質量，以及我們產品的製造、測試或交付過程中出現的任何問題或延誤；

•

我們第三方工廠或其他第三方分包商的生產能力以及供應鏈中的其他中斷，包括由於材料短缺、破產或其他原因；

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客户產品中包含的其他部件的供應限制和成本變化；

•

我們降低產品製造成本的能力；

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製造業產量的波動；

•

產品結構或客户結構的變化；

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與收購技術或業務有關的費用的時間安排；

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超出預期或預測的產品回報率或價格優惠；

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新的行業標準的出現；

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產品陳舊；

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意外的存貨減記或核銷；

•

與知識產權訴訟和其他訴訟有關的費用；

•

客户採購和預算週期的長度和不可預測性；

•

關鍵人員流失或者無法吸引合格工程師的；

•

我們產品的質量和任何補救費用；

•

我們或我們的客户開展業務的各個地理區域的經濟狀況的不利變化；

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我們目標終端市場的一般行業狀況和季節性模式，特別是汽車市場和音像市場；

•

其他影響客户訂單時間或我們履行受出口管制或經濟制裁的客户訂單的能力的條件；以及

•

地緣政治事件，如戰爭、戰爭威脅或恐怖主義行動，或發生大流行病、流行病或其他疾病爆發，包括目前的 新冠肺炎 大流行病或自然災害，以及這些事件對上述因素的影響。

•

不斷變化的客户需求，導致產品開發週期延長；

•

延遲的時間 提升 客户產品的批量生產，我們的解決方案就是針對這些產品設計的；

•

推遲或取消客户的產品開發計劃；

•

降低產品售價的競爭壓力；

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發現產品中的設計缺陷、缺陷、錯誤或者缺陷；

•

客户對為客户產品設計的解決方案的接受度低於預期；

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客户對產品的接受度低於預期；以及

•

製造成本高於預期。

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例如，在美國，各種聯邦和州監管機構，包括聯邦貿易委員會或聯邦貿易委員會等政府機構，已經或正在考慮採用有關隱私、數據保護和信息安全的法律和法規。某些州的法律在個人信息方面可能比聯邦、國際或其他州的法律更嚴格或更廣泛，或者提供更大的個人權利，而且這些法律可能彼此不同，所有這些都可能使合規工作複雜化。例如，2018年加州消費者隱私法案，或CCPA，增加了加州居民的隱私權，並向處理他們的個人信息(包括設備標識符、IP地址、Cookie和自2020年1月1日起施行。除其他事項外，CCPA要求覆蓋的公司向加州消費者提供新的披露，併為這些消費者提供新的數據保護和隱私權，包括能夠某些個人信息的銷售。CCPA規定了對違規行為的民事處罰，以及對某些導致個人信息丟失的數據泄露行為的私人訴權。此外，選民在2020年11月的選舉中通過了一項新的隱私法，即加州隱私權法案，或CPRA。從2023年1月1日起，CPRA將對CCPA進行重大修改，包括擴大消費者對某些敏感個人信息的權利。弗吉尼亞州和科羅拉多州最近也通過了類似於CCPA的全面數據隱私法，將分別於2023年1月和7月生效。州法律正在迅速變化，國會正在討論一項新的全面的聯邦數據隱私法，如果它獲得通過，我們將成為該法律的主體。

此外，在以色列，第5741-1981年《隱私保護法》(“)，以及根據這些條例制定的法規，包括第5777-2017年《隱私保護條例(數據安全)》(“)，以及以色列隱私保護局發佈的準則和第5742-1982號通信法(電信和廣播)第40號修正案，對某些個人數據的處理、維護、傳輸、披露、獲取和保護方式規定了義務。如果不遵守以色列隱私保護局發佈的PPL、其條例和指導方針，我們可能會面臨行政罰款、民事索賠(包括集體訴訟)，在某些情況下還會承擔刑事責任。

我們擁有廣泛的國際業務，我們的大部分業務，特別是與我們的製造工藝有關的業務，都是在美國以外進行的。我們的業務受美國《反海外腐敗法》(《反海外腐敗法》)約束。“)，以及我們開展業務的國家的反腐敗和反賄賂法律。《反海外腐敗法》禁止所涵蓋的各方直接或間接地向“外國政府官員”提供、承諾、授權或給予任何有價值的東西，目的是不正當地影響該官員的行為或決定，誘使該官員採取或不採取違反合法職責的行動，或獲取或保留不正當的商業利益。《反海外腐敗法》還要求上市公司保持準確和公平地代表其交易的記錄，並擁有足夠的內部會計控制系統。此外，其他適用的反腐敗法律禁止賄賂國內政府官員，一些可能適用於我們業務的法律禁止商業賄賂，包括支付或收受不正當的款項。派對，以及“便利化”支付。此外，我們還受到美國和其他適用的貿易控制法規的約束，這些法規限制了我們可以與誰進行交易，包括由美國財政部外國資產控制辦公室執行的貿易制裁。

半導體行業受到各種國際、聯邦、州、地方和管理污染、環境保護以及職業健康和安全的法律和法規，包括與危險和有毒材料的釋放、儲存、使用、排放、處理、產生、運輸、處置、標籤和人員暴露有關的法律和法規，產品成分，以及調查和清理受污染的場所，包括我們目前或以前擁有或運營的場所，由於危險物質的釋放，無論我們是否導致此類釋放。我們的一些行動還需要從政府當局獲得環境許可。我們不能保證我們一直或將在任何時候完全遵守這些法律、法規和許可。不遵守此類法律和法規可能會使我們面臨民事或刑事費用、義務、制裁或財產損失或人身傷害索賠，或暫停我們設施的運營許可。此外，即使我們完全遵守適用的環境法律和法規，如果我們安排處置危險廢物的地點受到污染，我們可能也要嚴格承擔與調查和補救這些地點相關的連帶費用。遵守當前或未來的環境和職業健康安全法律法規可能會限制我們擴大業務的能力，或要求我們修改流程或產生其他可能損害我們業務的鉅額費用。

根據當前的美國聯邦所得税法，就美國聯邦所得税而言，如果一家公司是在美國或根據美國或任何州的法律成立或組織的，通常將被視為美國公司。因此，根據普遍適用的美國聯邦所得税規則，在以色列註冊成立並對居民徵税的Valens通常將被歸類為用於美國聯邦所得税目的的公司。經修訂的1986年《國內收入法》第7874條(“)，而根據該條例頒佈的《財政部條例》則包含可能導致公司將被視為美國公司，用於美國聯邦所得税目的。如果根據《法典》第7874條和根據其頒佈的財政部條例，Valens被確定為美國聯邦所得税目的的美國公司，Valens將承擔其收入的美國聯邦所得税，其方式與任何其他美國公司相同，並由Valens向投資者通常需要繳納美國預扣税。

更詳細的描述見標題為“根據業務合併的條款(如本年度報告第4A項的定義)和某些事實假設，Valens不認為在業務合併之後，就美國聯邦所得税而言，Valens不應被視為美國公司。然而，《守則》第7874條的適用是複雜的，受詳細規定(其適用在各個方面都不確定，並將受到此類美國財政部規定可能具有追溯效力的變化的影響)的影響，並受某些事實不確定性的影響。

因此，不能保證國税局不會質疑瓦倫斯作為根據《法典》第7874條為美國聯邦所得税的目的而對公司提起訴訟，或者法院將不會支持這種挑戰。

如果美國國税局成功地根據《瓦倫斯法典》第7874條挑戰其作為就美國聯邦所得税而言，Valens和某些Valens股東可能面臨重大不利税收後果，包括Valens的有效企業所得税税率更高，以及對Valens普通股支付的股息適用美國預扣税股東，可根據適用的所得税條約進行減税。

請參閲““更詳細地討論《守則》第7874條對Valens的適用。投資者應就守則第7874條適用於企業合併(如本年度報告第4A項所界定)以及如果將Valens歸類為公司不受尊重。

關於企業合併是否有資格成為根據守則第368(A)條進行的重組，因為PTK只擁有投資型資產，而相當大比例的PTK股東行使贖回權(約74%)。因此，不能保證國税局(“IRS”)不會質疑企業合併符合或不符合重組資格的立場，也不能保證法院不會承受國税局的這種挑戰。有關此風險和由此產生的任何美國聯邦所得税後果的更多信息，請參閲標題下的部分” and “在PTK收購公司股東特別大會的委託書(2021年8月27日)和我們的IRS表格8937中，可在

前PTK證券持有人應諮詢他們自己的税務顧問，涉及美國聯邦、州、地方和企業合併在其特定情況下的税收後果。

作為一家跨國企業，在以色列、美國、歐盟、日本和中國等多個司法管轄區開展業務，我們可能會在世界各地的幾個司法管轄區納税，税法日益複雜，其適用可能不確定。我們經營所在司法管轄區的税務法律或法規的改變，或該等法律或法規的解釋，可能會顯著提高我們的有效税率，減少我們經營活動的現金流，並在其他方面對我們的財務狀況產生重大不利影響。我們經營所在司法管轄區的税務法律或法規的改變，或該等法律或法規的解釋，可能會顯著提高我們的有效税率，減少我們經營活動的現金流，並在其他方面對我們的財務狀況產生重大不利影響。由於我們很大一部分業務位於以色列，以色列税收法律或法規的變化可能會對我們的經營業績產生重大影響。特別是由於經濟合作與發展組織採取的不同舉措，外國法域的税法可能會發生進一步的變化和發展(“經合組織”)。OECD政策或建議的任何變化，如果被採納，可能會增加税收的不確定性，並可能對我們的所得税撥備產生不利影響，並增加我們的納税義務。此外，其他因素或事件，包括業務合併和投資交易、我們遞延税項資產和負債估值的變化、各種納税申報單最終敲定時的税項調整或由於税務機關聲稱的缺陷而導致的税項調整、不可用於納税目的的費用增加、可用税收抵免的變化、轉讓定價方法的變化、我們在税收管轄區之間的收入分配和其他活動的其他變化以及税率的變化，也可能會增加我們的有效税率。

我們開展業務的許多司法管轄區都有詳細的轉讓定價規則，這些規則要求同時提供文件，以確定與我們進行的所有交易關聯方的定價採用公平定價原則。這些司法管轄區的税務機關可以挑戰我們的關聯方轉讓定價政策，從而挑戰相應費用和收入的税收處理。國際轉讓定價是一個税收領域，在很大程度上取決於基本事實和情況，通常涉及很大程度的判斷。如果這些税務機關中的任何一個成功挑戰我們的轉讓定價政策，我們可能需要支付額外的企業所得税以及與之相關的罰款和利息，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大影響。

美國政府過去曾發表公開聲明，表明美國貿易政策可能發生重大變化，並採取了可能影響美國貿易政策的某些行動，包括對進口到美國的某些商品徵收新的或提高的關税。由於我們目前的產品是在美國以外製造的，如果採用這些變化，可能會對我們的業務產生不成比例的影響，並使我們的產品在美國市場上更昂貴，競爭力更低。此外，美國貿易政策的變化可能會引發受影響國家的報復性行動，這可能會限制我們在受影響國家或與受影響國家做生意的能力，或者禁止、減少或不鼓勵外國客户購買我們的產品，導致我們產品中包含的零部件成本增加，我們產品的製造成本增加，我們產品在國外市場的價格更高。例如，存在這樣的風險，即中國政府可能會要求使用當地供應商來取代像我們這樣的供應商，迫使在中國做生意的公司與當地公司合作開展業務，並向政府支持的當地客户提供激勵，讓他們從當地供應商那裏購買產品。美國貿易政策的變化和應對可能會降低我們產品的競爭力，導致我們的銷售額下降，這可能

由於業務環境的變化，Valens目前的控制和它開發的任何新控制可能會變得不夠充分。此外，Valens的內部控制缺陷可能會在未來被發現。未能制定或維持有效的控制，或在實施或改進過程中遇到任何困難，都可能對Valens的經營業績產生不利影響，或導致其無法履行其報告義務，並可能導致Valens重報以往期間的財務報表。未能實施和維持有效的內部控制也可能對定期管理評價的結果產生不利影響。由於本公司是證券法所界定的“新興成長型公司”，並經2012年的JumpStart Business Startups Act(“)，它可以利用適用於其他非新興成長型公司的上市公司的各種報告要求的某些豁免，包括但不限於，不被要求遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條的審計師認證要求。無效的披露控制和程序以及對財務報告的內部控制也可能導致投資者對Valens報告的財務和其他信息失去信心。

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如果Valens未能滿足紐交所持續上市的要求，如公司治理要求或最低收盤價要求，紐交所可能會採取措施將其證券退市。這樣的退市可能會對證券的價格產生負面影響，並會削弱您在希望出售或購買證券時出售或購買證券的能力。在退市的情況下，Valens不能保證其為恢復遵守上市要求而採取的任何行動將允許其證券重新上市、穩定市場價格或改善其證券的流動性、防止其證券跌破紐約證券交易所的最低買入價要求或防止未來符合紐約證券交易所的上市要求。此外，如果Valens的證券因任何原因從紐約證券交易所退市，並在場外交易公告牌上報價，則Valens證券的流動性和價格可能比在紐約證券交易所或其他國家證券交易所報價或上市的流動性和價格更有限。除非市場能夠建立或持續，否則你可能無法出售你的證券。

只要Valens繼續是一家新興成長型公司，它也可能利用適用於其他非新興成長型公司的上市公司的各種報告要求的某些豁免，包括不被要求遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條的審計師認證要求。因此，其股東可能無法獲得他們可能認為重要的某些信息。Valens可能會在長達五年的時間裏成為一家新興的成長型公司，儘管情況可能會導致它更早失去這一地位，包括如果其年度總收入超過10.7億美元，如果它發行超過10億美元的股票任何三年期的債務證券，或者如果在此之前是美國證券法規定的“大型加速申報機構”。

由於我們根據1934年修訂的《證券交易法》(下稱《交易法》)有資格作為外國私人發行人，而且儘管我們在此類事項上遵循以色列法律和法規，但我們不受《交易法》中適用於美國上市公司的某些條款的約束，這些條款包括：(I)《交易法》中規範委託書徵集的條款，對根據《交易法》登記的證券的同意或授權(Ii)《交易法》中要求內部人提交其股票所有權和交易活動的公開報告以及從短期內從交易中獲利的內部人的責任的條款，以及(Iii)《交易法》規定向美國證券交易委員會提交季度報告的規則包含未經審計的財務和其他指定信息，或表格上的當前報告在發生特定重大事件時。此外，外國私人發行人將被要求以表格形式提交年度報告。在每個財年結束後120天前，而作為加速申請者的美國國內發行人被要求在表格中提交年度報告在每個財政年度結束後75天內。外國私人發行人也不受《公平披露條例》的約束，該條例旨在防止發行人選擇性地披露重大信息。由於上述原因，儘管我們有合同義務並打算向我們的股東提供中期報告，但我們必須以表格的形式向美國證券交易委員會提供中期報告的副本即使我們被要求在表格上提交報告披露我們根據以色列法律已經公佈或要求公開的任何信息，或向我們的股東分發對我們公司具有重大意義的信息，您可能無法獲得向美國國內發行人公司的股東提供的相同保護。

A 就美國聯邦所得税而言，在任何課税年度，公司一般將被視為PFIC，條件是(1)該年度至少75%的總收入是被動收入，或(2)該年度至少50%的資產價值(通常基於資產的季度價值的平均值)可歸因於產生或為產生被動收入(包括現金)而持有的資產。就上述計算而言，一個直接或間接擁有另一家公司至少25%股份的公司被視為持有另一家公司資產的比例份額，並直接獲得另一公司收入的比例份額。被動收入一般包括股息、利息、租金、特許權使用費和資本利得。根據收入和資產的構成以及Valens及其子公司的業務，Valens認為它在2021年不是PFIC。然而，在這方面不能有任何保證，也不能保證Valens在未來任何納税年度都不會被視為PFIC。此外，PFIC規則的應用在幾個方面存在不確定性，Valens不能向您保證，國税局(““)不會採取相反的立場，或者法院不會承受國税局的這種挑戰。

如果Valens在任何納税年度都是PFIC，擁有Valens普通股或Valens認股權證的美國投資者可能會受到不利的税收後果和額外信息報告義務的影響。如需進一步討論，請參閲““強烈鼓勵擁有Valens普通股和/或Valens認股權證的美國投資者就這些規則可能適用於Valens以及Valens普通股和/或Valens認股權證的所有權諮詢他們自己的顧問。

就美國聯邦所得税而言，如果作為美國人的美國投資者被視為(直接、間接或建設性地)擁有Valens普通股價值或投票權的至少10%，則該美國投資者可能被視為Valens或其任何子公司，如果Valens或此類子公司是“受控制的外國公司”。一個公司被視為受控制的外國公司，條件是：(1)有權投票的該公司所有類別的股票的總投票權超過50%，或(2)該公司的股票的總價值在該納税年度內的任何一天由美國股東擁有或被視為通過適用某些推定所有權規則而擁有公司。由於Valens在美國有子公司，Valens的某些無論Valens是否被視為受控外國公司，子公司都可以被視為受控外國公司。

受控外國公司的某些美國股東可能被要求每年報告，並在他們的美國聯邦應税收入中包括他們在受控外國公司F分部收入中的按比例份額，並在計算他們的“全球無形資產”時受控制的外國公司持有的某些美國財產(包括美國公司的某些股票和位於美國的某些有形資產)的按比例份額，無論該受控制的外國公司是否進行任何分配。根據這些規則，美國股東可計入的金額基於一系列因素，包括可能但不限於受控外國公司的當前收益和利潤(如果有)、受控外國公司資產的納税基礎，以及受控外國公司為其基本收入支付的外國税款。不遵守這些報告義務(或相關的納税義務)可能會使該美國股東面臨鉅額罰款，並可能延長該美國股東在報告(或納税)到期年度的美國聯邦所得税申報單的訴訟時效。Valens並不打算幫助美國投資者確定Valens或其任何出於美國聯邦所得税的目的，或者無論任何美國投資者就任何此類受控外國公司而言是否被視為美國股東，或者是否向任何持有人提供遵守報告和納税義務所必需的信息，如果Valens或其任何子公司，在美國聯邦所得税方面被視為受控制的外國公司。強烈鼓勵實際或建設性地持有Valens普通股總投票權或價值10%或以上的美國投資者就擁有或處置Valens普通股在美國的税收後果諮詢他們自己的顧問。

我們於2006年10月26日根據以色列國的法律成立為私人有限責任公司。我們根據《公司法》註冊為Valens半導體有限公司，我們在以色列公司註冊處的註冊號是

我們的註冊地在以色列，我們的註冊辦事處目前位於以色列Hod Hasharon 4501309，Hanagar St.Pob7152，這也是我們目前的主要執行辦公室，我們的電話號碼是

在截至2021年、2020年和2019年12月31日的財年中，我們的資本支出分別為140萬美元、90萬美元和140萬美元，主要包括與研發設備相關的支出。有關公司當前資本支出的信息，請參見

我們受制於《交易法》的某些信息備案要求。我們的美國證券交易委員會備案文件可在美國證券交易委員會的網站上查閲，其中包含報告、委託書和信息聲明，以及有關以電子方式向美國證券交易委員會提交的發行人的其他信息(在我們的情況下，包括我們以我們對外國私人發行人的報告在表格上對這些報告以及某些其他美國證券交易委員會備案文件的任何修改)。我們還在以電子方式將美國證券交易委員會備案或提供給美國證券交易委員會後，在合理可行的範圍內儘快在我們的網站上免費提供所有此類備案文件。我們的網站地址是。對美國證券交易委員會和我們網站的引用僅為非主動文字參考，其中包含或與之相關的信息不會納入本年度報告。由於我們是一家“外國私人發行人”，我們和我們的管理人員、董事和主要股東不受《交易法》規定的某些規則和條例的約束。有關詳細信息，請參閲“

Valens是一家領先的半導體產品供應商，通過為專業音像和汽車行業提供遠距離、高速的視頻和數據傳輸，突破了連接的界限。瓦倫斯的艾美獎屢獲殊榮的HDBaseT技術是專業音視頻市場的領先標準，數千萬個Valens芯片組集成到數千個支持HDBaseT的產品中，並在全球數百萬個音視頻產品中實施。Valens汽車技術是自動駕駛發展的關鍵推動因素，提供支持高級駕駛員輔助系統的芯片組(“)、自動駕駛系統(“)、信息娛樂、電信和基本連接。Valens的底層技術已於2020年被MIPI聯盟選為高速汽車視頻連接新標準的基礎。2021年，IEEE標準協會通過了作為它自己的標準之一，Valens是發運其VA7000芯片組的工程樣本，符合MIPI標準，適用於領先的汽車OEM和Tier 1。

HDBaseT能夠同時傳輸超高清數字視頻和音頻、以太網、USB、控制信號和電源，所有這些都通過一條低成本的長距離電纜實現。HDBaseT技術是一種基於硬件的解決方案，沒有高級軟件依賴，實現了真正的之間的數字連接視頻源和遠程顯示器，如高分辨率投影儀和顯示器。

作為音頻-視頻遠程連接的市場領先者，我們相信我們處於有利地位，能夠從市場的增長中獲利。最近，隨着病毒的爆發，市場的增長速度加快當在家工作成為新常態時，對視頻會議的需求激增，導致對HDBaseT解決方案的需求大幅上升。隨着世界已經適應了由WFH和辦公室工作組成的混合“新常態”，我們預計對Valens解決方案的需求將繼續增長。這一觀點基於對會議室(小型私人會議室，通常配有音頻和視頻會議設備)、混合教育、遠程醫療、工業等方面日益增長的需求。Valens的音頻-視頻解決方案可以部署在需要遠距離高清視頻系統的任何地方，用於需要零延遲的時間敏感型應用(幾微秒的延遲在業內通常被認為是應用範圍涵蓋醫療、教育和工業領域。

Valens通過在更大的汽車市場設定標準，利用其戰略獲得了顯著的先發優勢。MIPI聯盟-控制着世界各地汽車製造商廣泛使用的重要連接流的標準化機構-於2020年9月宣佈了一項管理汽車連接的新標準，稱為MIPI，它基本上基於Valens技術，並且已經在汽車行業獲得了發展勢頭。2021年，IEEE標準協會簽署了一項協議，以促進採用作為IEEE標準和領先的片上系統(SoC)，LG Innotek、Mobileye、索尼、住友電氣和舜宇光學科技等相機傳感器和電纜供應商已經表示，他們將整合進入他們未來的產品中。參與MIPI開發的公司標準包括Robert Bosch GmbH、Intel、安森美半導體、高通、意法半導體、聯發科、Synopsys、東芝等。

Valens提供了最安全、最具彈性、超高速的連接解決方案，全部通過標準、簡單、 電線和連接器，在汽車中實現先進的電子架構。Valens的高級物理層(“)技術實現了遠距離和遠距離的強大帶寬基礎設施，同時保持無差錯鏈路(MIPI目標是最壞情況下的誤包率(“PER”)為 (10)和增強的電磁兼容性之間的平均時間(對於16Gbps鏈路而言，這意味着大約80,000年的分組錯誤)和增強的電磁兼容性(““)性能，從而提供應對惡劣汽車環境所需的安全性和彈性。

Valens解決方案是可擴展的，使其能夠支持汽車架構的發展和日益增長的高速連接。華倫斯芯片組滿足了日益互聯的車載計算機系統的需求，如ADAS、美國存托股份、信息娛樂和電信。

對超高速全球標準的需求互聯互通正在加速。隨着汽車行業通過集成更多的攝像頭、激光雷達、雷達和其他用於安全應用的傳感器來繼續邁向自動駕駛發展的下一個階段，汽車內部產生的數據量呈指數級增長。這需要可靠、高速的連接解決方案。Valens芯片組將允許原始設備製造商在幾乎零延遲的無差錯鏈路上以幾千兆位帶寬傳輸數據，所有這些都將以估計最低的總系統成本進行。我們的技術連接了關鍵任務安全傳感器和監控器，以有效地將車輛轉變為“車輪上的數據中心”，並維護高水平的乘客安全。

Valens已經在汽車市場取得了重大進展。其高速對稱連接解決方案是目前部署在車輛中的唯一基於非屏蔽雙絞線(UTP)佈線的多千兆連接解決方案，支持功能豐富的信息娛樂和電信系統的多個接口聚合。瓦倫斯與戴姆勒合作為較新車型提供動力信息娛樂系統，兩家公司都計劃利用聯合合作的優勢，為未來的汽車提供獨特的連接解決方案。

瓦倫斯發明了HDBaseT連接技術和HDBaseT聯盟與LG、三星和索尼影業一起，作為促進HDBaseT技術的標準協會。HDBaseT為眾多垂直市場和應用提供了最優化的解決方案，滿足了市場對長距離傳輸、融合簡潔明瞭。HDBaseT是超高清視頻和音頻、以太網、控制信號、USB和高達100W功率的匯聚和分發的全球標準，通過一根低成本的常用電纜，最高可達328英尺/100米。HDBaseT可在不影響性能或高質量的情況下消除線纜雜亂。該聯盟現在包括大約200名成員，他們正在開發支持HDBaseT的產品。

Valens技術專為在具有挑戰性的EMC環境中分發高速視頻和數據而設計。隨着汽車業務部門的成立，該技術被調整以滿足汽車市場的需求，並隨後被選為MIPI聯盟最新的汽車高速視頻連接標準的基準。我們卓越的連接機制可確保連接恢復能力糾錯、自適應調製和實時噪聲消除器。Valens基於硬件的高效解決方案針對非對稱鏈路進行了優化，沒有軟件堆棧，從而簡化了架構，進而保證了線束複雜性的降低。數據傳輸在非常長的距離內以零延遲無任何壓縮，同時提供對鏈路質量的診斷功能。這些都是即將到來的“軟件定義車輛”體系結構的基礎，需要強大的傳感器數據聚合和軟件/數據分離。

儘管目前全球半導體產品短缺，主要源於5G和高性能計算等宏觀趨勢的強勁需求，以及在大流行期間，我們成功地管理了我們的庫存，在履行對客户的義務方面沒有任何延誤。我們通過兩個主要策略成功地做到了這一點：

我們的 是我們知識產權的重要組成部分。技術解決方案的開發需要在許多專業員工之間進行復雜的協調。我們認為，競爭對手或試圖複製我們平臺的個人複製這種協調將是困難的。由於我們的解決方案基於以二進制代碼提供的硬件(集成電路)和軟件，因此我們的服務產品不包括源代碼公開，這進一步降低了競爭對手有效複製我們平臺的功能的風險。

我們的運營受到以色列、美國和我們運營所在的其他司法管轄區的各種環境、勞工、健康、安全和其他法律法規的約束。我們的某些業務還需要獲得政府當局的授權或許可證，並必須在全球範圍內保護我們的知識產權。在我們開展業務的司法管轄區，我們需要遵守監管、税務、司法和行政機構的不同標準和不同做法，以支付與調查和補救我們安排處置危險廢物的地點相關的連帶費用，如果此類地點受到污染，即使我們完全遵守適用的環境法律和法規。我們還受制於各種聯邦、州、地方、國際和與職業健康和安全有關的法律法規。如果我們不遵守這些法律和法規，我們可能會面臨鉅額罰款或其他民事或刑事費用、義務、制裁或財產損失或人身傷害索賠，或暫停我們設施的運營許可。遵守當前或未來的環境和職業健康安全法律法規可能會限制我們擴大業務的能力，或要求我們修改流程或產生其他可能損害我們業務的鉅額費用。

州法律，這些法律可能彼此不同，所有這些都可能使合規努力複雜化。例如，2018年加州消費者隱私法案，或CCPA，增加了加州居民的隱私權，並向處理他們的個人信息(包括設備標識符、IP地址、Cookie和自2020年1月1日起施行。除其他事項外，CCPA要求覆蓋的公司向加州消費者提供新的披露，併為這些消費者提供新的數據保護和隱私權，包括能夠某些個人信息的銷售。CCPA規定了對違規行為的民事處罰，以及對某些導致個人信息丟失的數據泄露行為的私人訴權。此外，選民在2020年11月的選舉中通過了一項新的隱私法，即加州隱私權法案，或CPRA。從2023年1月1日起，CPRA將對CCPA進行重大修改，包括擴大消費者對某些敏感個人信息的權利。弗吉尼亞州和科羅拉多州最近也通過了類似於CCPA的全面數據隱私法，將分別於2023年1月和7月生效。州法律正在迅速變化，國會正在討論一項新的全面的聯邦數據隱私法，如果它獲得通過，我們將成為該法律的主體。在國際上，許多法域的法律、法規和標準廣泛適用於個人信息的收集、使用、保留、安全、披露、轉移和其他處理。例如，2018年5月生效的GDPR極大地擴大了歐盟委員會對其法律的管轄範圍，並增加了處理個人數據(包括在線識別符和位置數據)的廣泛要求。根據GDPR，歐盟成員國的任務是制定並已經頒佈某些實施立法，以增加和/或進一步解釋GDPR的要求，並可能擴大我們的義務和未能履行此類義務的潛在責任。GDPR與歐盟成員國管理個人數據處理的國家立法、法規和指導方針一起，對收集、使用、保留、保護、披露、轉移和以其他方式處理個人數據的能力施加了嚴格的義務和限制。特別是, GDPR包括與個人數據相關的個人的同意和權利、將個人數據轉移到歐洲經濟區以外、安全漏洞通知以及個人數據的安全和保密等方面的義務和限制。GDPR授權對某些違規行為處以高達全球年收入4%或2000萬歐元的罰款，以金額較大者為準。此外，一些國家正在考慮或已經通過立法，實施數據保護要求或要求在本地存儲和處理數據或類似要求，這可能會增加提供我們服務的成本和複雜性。聯合王國退出歐洲聯盟也給聯合王國的數據保護監管帶來了不確定性。自2021年1月1日英國退歐後的過渡期到期以來，我們一直被要求遵守GDPR和英國GDPR(結合GDPR和英國2018年數據保護法)，這使我們面臨兩個平行的制度，每個制度授權類似的罰款，並可能使我們面臨更大的合規風險，這是基於監管機構和當局不同的、可能不一致或衝突的解釋和執行(特別是如果未來以不同的方式修改法律)。

對個人信息的收集、使用、共享、披露或其他處理的限制或對安全和數據完整性的額外要求和責任可能需要我們修改我們的解決方案和功能，可能會以實質性的方式限制我們開發新產品和功能的能力，並可能使我們受到更多合規義務和監管審查的約束。請參閲“”

HDBaseT能夠同時傳輸超高清數字視頻和音頻、以太網、USB、控制信號和電源，所有這些都通過一條長達100米(328英尺)的低成本長距離電纜實現。HDBaseT技術是一種基於硬件的解決方案，沒有高級軟件依賴，實現了真正的之間的數字連接視頻源和遠程顯示器，如高分辨率投影儀和顯示器。

作為音頻-視頻遠程連接的市場領先者，我們相信我們處於有利地位，可以利用市場的增長，在在家工作成為新常態，對視頻會議的需求激增，導致對HDBaseT解決方案的需求大幅上升。隨着世界適應混合新常態，包括異地/遠程和現場存在，對會議室、混合教育和遠程醫療等解決方案的需求增加，我們預計對我們的音頻-視頻解決方案的需求將繼續大幅增長。Valens的音頻-視頻解決方案可以部署在需要遠距離高清視頻系統的任何地方，用於需要零延遲的時間敏感型應用(幾微秒的延遲在行業中通常被視為應用範圍涵蓋醫療、教育、交通和工業領域。

在制定了音像市場的標準後，Valens在更大的汽車市場也做了同樣的事情，為其提供了先發優勢。MIPI聯盟是控制重要連接流的標準化機構，被世界各地的汽車製造商廣泛使用，該聯盟於2020年9月宣佈了一項管理汽車連接性的新標準，稱為MIPI它基本上是基於Valens技術的。

MIPI在汽車行業內已經獲得了發展勢頭。2021年，IEEE標準協會通過了作為IEEE標準，以及領先的片上系統(SoC)和相機傳感器供應商，如Mobileye、LG Innotek、索尼、舜宇光學已經表示，他們將集成進入他們未來的產品中。參與MIPI開發的公司標準包括博世、英特爾、安森美半導體、高通、意法半導體和東芝。

瓦倫斯是運送MIPI的工程樣品兼容芯片組。截至2021年12月，Valens已開始向選定的客户和合作夥伴發貨VA7000產品系列的樣品，並於2022年1月宣佈將向25多家汽車客户和合作夥伴發貨VA7000芯片組系列的工程樣品，其中包括4家領先的汽車原始設備製造商(OEM)和10多家潛在客户，用於評估和集成到他們的平臺中。Valens提供了最安全、最具彈性、超高速的連接解決方案，全部通過標準、簡單、 電線和連接器，在汽車中實現先進的電子架構。Valens卓越的物理層(PHY)技術可在遠距離和基礎設施，同時保持無差錯鏈路(MIPI目標是最壞情況下的誤包率(“PER”)為 這意味着16Gbps鏈路的平均分組錯誤時間約為80,000年)和增強的電磁兼容性(“EMC”)性能之間的平均時間，從而提供應對惡劣汽車環境所需的安全性和彈性。

Valens解決方案是可擴展的，使其能夠支持汽車架構的發展和日益增長的高速連接。華倫斯芯片組滿足了日益互聯的車載計算機系統的需求，如自動駕駛系統、美國存托股份、信息娛樂和電信，並使軟件定義的未來汽車成為可能，在未來汽車中，軟件和電子硬件的數量和價值超過機械硬件。

對全球超高速標準的需求互聯互通正在加速。隨着汽車行業通過集成更多的攝像頭、激光雷達和其他用於安全應用的傳感器來繼續邁向自動駕駛發展的下一個階段，汽車內部產生的數據量正在指數級增長。這需要可靠、高速的連接解決方案。Valens芯片組將允許原始設備製造商在幾乎零延遲的無差錯鏈路上以幾千兆位帶寬傳輸數據，所有這些都將以估計最低的總系統成本進行。我們的技術連接了關鍵任務的安全傳感器和監控器，有效地將車輛轉變為“車輪上的數據中心”，並維護了高水平的乘客安全。

Valens已經在汽車市場取得了重大進展。其高速對稱連接解決方案是目前部署在車輛中的唯一基於非屏蔽雙絞線(UTP)佈線的多千兆連接解決方案，支持功能豐富的信息娛樂和電信系統的多個接口聚合。瓦倫斯與戴姆勒合作為較新車型提供動力信息娛樂系統，兩家公司都計劃利用他們的合作，為未來的汽車提供獨特的連接解決方案。

我們認為，我們的業績和未來的成功取決於若干因素，這些因素為我們提供了重要的機遇，但也帶來了風險和挑戰，包括下文和題為

Valens的技術是汽車原始設備製造商和音頻-視頻應用的關鍵使能技術。由於我們的解決方案是作為原始設備製造商和系統供應商開發的更廣泛平臺的一部分銷售的，因此我們必須實現技術和戰略團隊的深度合作、夥伴關係和聯合規劃，以贏得這些客户的設計，這一點至關重要。我們的音像和汽車客户在現有和新的應用領域不斷開發新產品，我們與他們密切合作，瞭解他們的產品路線圖和戰略。實現設計勝利所需的時間因市場和應用而異。與音像市場相比，汽車市場的設計週期往往要長得多，也更繁重。對於新產品，從設計啟動和製造到我們產生收入的時間可能很長，在音頻-視頻市場通常在三年內，在汽車領域則長達五年。因此，我們未來的收入高度依賴於我們對新產品的持續投資，以及我們能否成功地從客户那裏贏得設計獎項。我們認為設計勝利對我們未來的成功至關重要，預計我們的新產品將越來越依賴於更新設計勝利帶來的收入。選擇過程通常是漫長的，可能需要我們在不保證我們的解決方案將被選中的情況下，為追求設計勝利而產生鉅額設計和開發支出。因此，失去任何關鍵設計勝利或任何重大延遲我們的產品所嵌入的客户產品的批量生產可能會對我們的業務產生不利影響。此外，批量生產取決於我們客户的終端產品在市場上的成功推介和接受度，這可能會受到幾個我們無法控制的因素的影響。

關於未來的商業機會，Valens主要專注於實現其新的VA7000芯片組系列的設計勝利，並是市場上第一個發運MIPI工程樣本的公司面向領先的汽車OEM和Tier 1的標準芯片組。MIPI旨在滿足現有基於模擬的技術無法滿足的更高帶寬和性能要求，因為它們缺乏數字信號處理(DSP)能力，無法在較長電纜上提高速度的可擴展性。除了汽車應用，VA7000芯片組系列非常適合音視頻業務部門服務的市場中的應用，如醫療、工業和物聯網(IoT)。

在音像業務中，為瓦倫斯創造了商機。隨着人們對社交距離的需求越來越大，視頻會議已經成為我們生活中許多不同方面的新常態，似乎不再是一種轉瞬即逝的趨勢，而是一種有望永久存在的新現實。視頻會議目前在企業、教育、醫療市場和工業應用中非常普遍。Valens的音頻-視頻芯片組，支持音頻和視頻的擴展，以及產品中嵌入的USB、電源和控制信號，都需要增強和無縫的用户體驗，是混合市場環境的關鍵貢獻者。

對我們產品的需求在很大程度上取決於我們的客户所在的終端市場的市場狀況，包括音像和汽車市場，這些市場受到競爭條件的制約。此外，我們總淨銷售額的很大一部分來自對大量購買我們產品的客户的銷售。這些客户通常通過提供其需求的定期預測來提供良好的可見性，但這些預測是客户可以修改這些預測，而不會受到懲罰。此外，預測的變化或客户訂單的時間安排使我們面臨短缺或庫存過剩的風險。

我們將研發支出視為使我們能夠隨着時間的推移實現業務增長的投資。這些投資主要包括進行研究和開發活動所產生的費用，包括補償，工程掩模成本、工程服務、開發工具成本、第三方知識產權許可費、設備折舊、原型晶圓、包裝、測試成本以及管理費用。當產品通過性能和可靠性審查和測試合格時，產品的開發就被認為是完成的。產品合格後，產品成本計入銷售商品成本。

		截至的年度 十二月三十一日，
		2021				2020
		(千美元)
收入			70,684				56,910
毛利率百分比			71.6	%			76.4	%
淨虧損			(26,534	)			(19,635	)
淨虧損率			(37.5	)%			(34.5	)%
調整後的EBITDA(1)			(16,098	)			(16,366	)
調整後的EBITDA利潤率(1)			(22.8	)%			(28.8	)%
現金及現金等價物和短期存款			174,359				61,570
按帳單預訂			1.7				1.1

(1)		非公認會計準則衡量標準。請參閲“非公認會計準則財務衡量標準” 以下是對最接近的同等GAAP指標的解釋和對賬。   收入 請參閲“ -我們運營業績的組成部分-收入。 ” 毛利率 請參閲“ -我們經營業績的組成部分-毛利潤。 ”

•

雖然折舊費用是一種 非現金 如果計入費用，折舊的資產將來可能需要更換，調整後的EBITDA不反映此類更換或新的資本支出要求的現金資本支出要求；

•

調整後的EBITDA不包括基於股份的薪酬支出，在可預見的未來，這一直是並將繼續是我們業務的一項重要經常性支出，也是我們薪酬戰略的重要組成部分；

•

調整後的EBITDA在本報告所述期間的適用範圍內並不反映：(1)我們營運資金需求的變化或現金需求；(2)利息支出，或支付利息所需的現金或債務本金支付(如適用)，這減少了我們的可用現金；或(3)可能代表我們可用現金減少的税款支付；以及我們在計算調整後EBITDA時扣除的費用和其他項目可能與其他公司在報告其經營業績時可能從調整後EBITDA中剔除的費用和其他項目(如果有)不同。

		截至的年度 十二月三十一日，
		2021								2020
		(千美元)
淨虧損			(26,534	)							(19,635	)
調整以排除以下內容：
財務收入，淨額			(929	)							(3,300	)
所得税			407								164
被投資方收益中的權益			(10	)							(17	)
折舊及攤銷			1,099								1,093
基於股票的薪酬費用			9,869								5,329
調整後的EBITDA			(16,098	)							(16,366	)

1.	VA7000芯片組產品目前由發射器和接收器兩個產品組成，是市場上第一個實現MIPI的芯片組產品 A-PHY SM 標準 車載 傳感器連接。瓦倫斯是汽車行業中第一個發貨符合新標準的工程樣本 MIPI A-PHY標準， 早在2021年12月，面向選定的汽車OEM和Tier 1、潛在客户和合作夥伴。

2.	面向音視頻市場的VS3000產品系列，其豐富的功能和更高級別的集成可為客户提供更快的實施速度。研發費用集中在硅的設計和製造以及產品所需固件的開發上。投資的另一個階段是設計評估和參考系統，這是必要的，以減輕我們客户的集成努力，幫助加快和縮短他們的開發週期，以及Valens的上市時間；

銷售和營銷費用包括銷售佣金、廣告費用、差旅費用、管理費用和工資以及其他與人員相關的成本，包括工資、基於股份的薪酬和員工福利。我們預計將增加銷售和營銷費用，以支持我們業務的整體增長。儘管如此，我們的銷售和營銷支出的一大部分來自參加會議和展覽，然而，由於在過去的兩年裏，公司被迫減少了此類活動的上座率，很難預測此類活動何時會恢復正常比例。

財務收入淨額主要包括存款利息收入和外匯波動損益。2021年，我們有一筆與發行成本相關的費用歸因於沒收股份。本公司將這些沒收股份歸類為負債，並按其公允價值列報。這項責任須受在或有事項結算前的每個資產負債表日，公允價值的任何變動都會在公司的經營報表中確認。

以色列2020財年和2021財年的法定企業税率為23%。於截至二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日止年度，Valens處於虧損狀態，因此除應繳本期税款外，並無其他公司税務負擔。費用。截至2021年12月31日和2020年12月31日，Valens的淨運營虧損分別約為8800萬美元和8500萬美元。