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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止2021年12月31日

或

☐        根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

委託文件編號：001-38399

AdaptHealth Corp.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

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註冊人的電話號碼，包括區號：(610) 424-4515

根據該法第12(B)條登記的證券：

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根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。

是☐ 不是 ☒

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。

是☐ 不是 ☒

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.0405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

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如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是☒

截至2021年6月30日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日，註冊人的非關聯公司持有的普通股總市值(每股面值0.0001美元)，根據納斯達克股票市場有限責任公司報告的2021年6月30日每股27.41美元的收盤價計算，約為美元。2.17十億美元。由各主管人員及董事及各與董事有關聯的股東或主管人員所持有的普通股股份不包括在此計算範圍內，因為該等人士可能被視為聯營公司。截至2022年2月25日，有133,908,596註冊人已發行和已發行的普通股。

引用成立為法團的文件

第三部分要求的信息是通過參考將不遲於2022年5月2日提交給美國證券交易委員會的2022年註冊人股東年會的最終委託書而併入的。

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警示聲明

在本表格10-K的年報中，包括“管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析在第7項中，以及在此引用的文件中，我們根據1995年《私人證券訴訟改革法》的含義作出前瞻性陳述。這些前瞻性陳述涉及對未來財務業績、業務戰略或對我們業務的預期。這些陳述可以在“可能”、“可能”、“將會”、“可能的結果”、“應該”、“估計”、“計劃”、“計劃”、“預測”、“打算”、“預期”、“預期”、“相信”、“尋求”、“繼續”、“目標”或類似的表述之前、之後或包括在內。

這些前瞻性陳述是基於我們截至作出之日所掌握的信息，涉及許多風險和不確定性，可能會導致這些陳述被證明是錯誤的。因此，前瞻性陳述不應被視為代表我們在任何後續日期的觀點，我們不承擔任何義務更新前瞻性陳述，以反映它們作出之後的事件或情況，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，除非適用的證券法可能要求這樣做。由於許多已知和未知的風險和不確定性，我們的實際結果或表現可能與這些前瞻性陳述中明示或暗示的結果或表現大不相同。可能導致實際結果不同的一些因素包括：

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彙總風險因素

我們的業務面臨許多風險和不確定性，包括第1A項所述的風險和不確定性。風險因素“。”這些風險包括但不限於以下風險：

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第一部分

項目1.業務

我們在提供以患者為中心的家庭醫療保健解決方案方面處於全國領先地位，包括家庭醫療設備(“HME”)、醫療用品和相關服務。我們主要專注於向阻塞性睡眠呼吸暫停患者提供(I)睡眠治療設備、用品和相關服務(包括CPAP和bi PAP服務)，(Ii)治療糖尿病患者的醫療器械和用品(包括連續血糖監測儀(CGM)和胰島素泵)，(Iii)為急診出院患者提供家庭醫療設備和其他設施，(Iv)在家中提供氧氣和相關的慢性治療服務，以及(V)代表慢性疾病患者的其他HME設備和用品，滿足傷口護理、泌尿系統、大小便失禁、造口和營養供應的需要。我們為醫療保險、醫療補助和商業保險付款人提供服務。截至2021年12月31日，我們通過我們在47個州的757個地點組成的網絡，每年為所有50個州約380萬名患者提供服務。我們的主要行政辦公室位於西日耳曼敦派克220號，套房250，普利茅斯會議，賓夕法尼亞州19462。

公司運營

產品供應。AdaptHealth提供以患者為中心的家庭保健解決方案，包括家庭醫療設備、醫療用品和相關服務，在患者出院和/或收到轉診後直接送到患者家中。AdaptHealth產品的廣度對於急性護理醫院、睡眠實驗室和長期護理設施來説尤其有價值，這些醫院和長期護理設施出院的患者病情複雜，需要多種產品。

AdaptHealth通常為醫療保險和醫療補助服務中心(CMS)或商業保險付款人指定的某些HME產品每月支付固定金額，如CPAP設備、輪椅、病牀、氧氣濃縮器、胰島素泵和其他類似產品。在截至2021年12月31日的一年中，這些銷售額約佔AdaptHealth淨收入的33%。

對於再供應銷售和一次性銷售產品，包括那些被認為是消耗品的產品，AdaptHealth在銷售產品時收到一次付款。這些產品包括CPAP口罩及相關用品、糖尿病管理用品、連續血糖監測儀、傷口護理用品、輪椅坐墊配件、矯形支撐、吸奶器和用品、助行器、便器和枴杖、營養用品和大小便失禁用品，約佔AdaptHealth截至2021年12月31日的年度淨收入的67%。

供應鏈。AdaptHealth在向患者家中提供HME產品方面發揮着重要作用。家庭醫療設備和糖尿病醫療設備製造商直接向AdaptHealth銷售和發貨他們的產品。AdaptHealth還與國家醫療保健分銷公司簽訂合同，將某些HME產品直接運往患者家中。這些分銷商向AdaptHealth開具銷售時發貨成本的發票。AdaptHealth接受來自各種來源的轉介，如急性護理醫院、睡眠實驗室、肺科醫生辦公室、熟練的護理機構和臨終關懷操作員。AdaptHealth的產品要麼通過AdaptHealth運營的或簽約的送貨卡車運送到患者家中，要麼使用專有或第三方分銷服務運送。AdaptHealth直接為所交付的產品和所提供的服務向付款人和患者收費。

運營結構

管理層。AdaptHealth由一支久經考驗的管理團隊領導，該團隊在各種醫療保健組織中擁有HME行業的經驗。AdaptHealth對關鍵業務流程有一個集中的方法，包括合併和收購活動、收入週期管理、戰略採購、付款人合同、財務、合規、法律、人力資源、IT和銷售管理。此外，AdaptHealth還集中了與CPAP和其他再供應業務相關的許多職能。然而，AdaptHealth認為，客户需求和推薦關係的個性化性質，這是家庭醫療保健業務的特點，要求它也強調本地化的運營結構。AdaptHealth專注於區域管理，以迅速有效地響應當地市場需求和機遇。AdaptHealth的區域經理負責並

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負責維護和發展與推薦來源、非CPAP供應產品線的客户服務以及非直運產品的物流關係。

它。AdaptHealth建立了一個集成的、以技術為基礎的集中式平臺，有別於許多競爭對手，這些競爭對手傳統上使用自動化程度較低的流程，這些流程通常複雜、容易出錯且效率低下。AdaptHealth的技術使患者的護理服務實現了自動化、合規和集成的工作流程。AdaptHealth認為，這一先進的技術平臺通過其迎合患者和醫生的獨特組件為其提供了競爭優勢。AdaptHealth認為，其技術平臺具有幾個吸引醫生的特點，包括其易用性、通過其集成系統實現的改進的合規性以及它為患者提供的護理提供的自動化、集成的工作流程。此外，AdaptHealth的電子處方功能提高了透明度，減少了轉錄和其他錯誤。AdaptHealth認為，由於從訂購到交付的效率以及AdaptHealth平臺實現的跨醫療點的無縫集成，患者也得到了更好的服務。該集成系統還為AdaptHealth管理層及時提供關鍵信息，使他們能夠跟蹤整個公司的績效水平。2021年2月1日，AdaptHealth收購了AeroCare Holdings，Inc.(簡稱AeroCare)。在收購AeroCare後，AdaptHealth將其由第三方提供的移動交付軟件技術替換為AeroCare的專有移動交付技術OTL。這項技術使AdaptHealth能夠在其現有技術中添加許多功能，如遞送通知、患者滿意度應用程序和轉診來源通知。該應用程序與AdaptHealth的數據倉庫和不斷髮展的數據湖相結合, 使AdaptHealth能夠構建其患者和活動的360度視圖，並最終作為AdaptHealth操作系統的基本組件。

AdaptHealth已與其第三方軟件提供商(包括Bright tree和Parachant Health)建立了密切的關係，以優化其HME工作流程。這種優化的一個例子是AdaptHealth的自動送貨點技術，該技術跟蹤AdaptHealth的司機並生成無紙化、安全的送貨單，直接上傳到患者的文件中，並在整個企業範圍內立即可用。此外，為了應對與網絡攻擊相關的持續和日益增長的威脅，AdaptHealth繼續部署市場領先的防禦工具，以保護其網絡和數據的安全。

收入週期管理。AdaptHealth的收入週期管理和記賬流程都有手工和計算機化的要素，旨在保持收入和應收賬款的完整性。可以接受電子索賠提交的第三方付款人，如聯邦醫療保險、某些州醫療補助付款人和許多商業保險付款人，每天都以電子方式計費。對於無法接受電子提交的其他付款人，AdaptHealth會生成紙質索賠和發票。

AdaptHealth與幾家業務流程外包提供商簽訂了合同，以提供與收入週期管理相關的某些計費和管理功能。這些供應商總部設在印度和菲律賓，為AdaptHealth提供了以經濟高效的方式擴大員工規模的能力。截至2021年12月31日，根據這種安排向AdaptHealth提供了大約3,000名全職同等人員。

銷售和市場營銷

銷售活動通常由AdaptHealth的全職銷售代表在某些市場的現場聯絡人的協助下進行，他們直接與醫院出院協調員和患者互動。AdaptHealth的銷售團隊與AdaptHealth訓練有素的呼吸治療師密切合作，開展日常銷售活動。AdaptHealth主要通過轉介獲得新患者。轉介的來源包括急性護理醫院、睡眠實驗室、肺科醫生辦公室、熟練的護理機構和臨終關懷操作員等。AdaptHealth的銷售代表與這些機構的醫療專業人員保持着持續的聯繫。AdaptHealth認為，它與轉介來源的關係很牢固，這些實體將繼續成為通過新患者實現有機增長的來源。雖然AdaptHealth認為其推薦來源對其業務至關重要，但截至2021年12月31日，沒有任何單一推薦來源佔其年度淨收入的實質性金額。

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收購

通過增值收購繼續增長是AdaptHealth增長戰略的關鍵要素，AdaptHealth不斷審查其潛在收購候選者的渠道。AdaptHealth擁有一支專注的併購整合團隊，並利用其可擴展的前端和後臺技術平臺來促進收購整合，以幫助實現短期成本節約協同效應和長期收入增長協同效應。

在截至2021年12月31日的一年中，AdaptHealth完成了涉及23家公司的收購，總對價約為29億美元(不包括與或有對價相關的金額)，主要來自收購AeroCare。在截至2020年12月31日的一年中，AdaptHealth完成了涉及22家公司的收購，總對價約為9.14億美元(不包括與或有對價相關的金額)。

供應商

AdaptHealth從各種供應商那裏購買家庭保健設備、醫療設備和用品。AdaptHealth的睡眠治療設備和用品主要由三家供應商提供，其移動和家居服務產品(如病牀、輪椅、助行器和馬桶)主要由兩家供應商提供，其糖尿病服務產品/CGM產品主要由兩家供應商提供。如在項1a中更詳細地討論的，風險因素於2021年6月14日，AdaptHealth收到飛利浦呼吸電子公司(“飛利浦”)的通知，稱由於對患者的潛在健康風險，某些呼吸機、BiPAP和CPAP設備將被納入飛利浦自願召回。目前，無法從飛利浦購買這些呼吸機、BiPAP或CPAP設備，這導致供應鏈短缺。雖然AdaptHealth繼續就此事與飛利浦合作，但其他供應商無法滿足患者對這些產品的強勁需求，這對AdaptHealth滿足患者對這些設備的需求的能力造成了重大影響。目前尚不清楚潛在的短缺會持續多久，但如果無法購買這些產品的情況持續很長一段時間，影響可能會繼續對AdaptHealth的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

設施

AdaptHealth不擁有任何物業，並租用了其總部設施，位於賓夕法尼亞州普利茅斯會議區250號套房220 West Germantown Pike。截至2021年12月31日，AdaptHealth每年為所有50個州的約380萬名患者提供服務，並通過其在47個州的757個地點的網絡每天提供約32,000台設備和用品。提供全方位服務的地點通常約為5000平方英尺，通常是辦公和倉庫空間的組合。這些設施中有許多是經認可可提供病人服務的，而其毗鄰的倉庫空間則用來儲存足夠供應的設備和配件，以提供這類病人服務。AdaptHealth認為，這些設施足以滿足其目前的需求，並預計將根據其增長戰略增加更多設施。AdaptHealth認為，當需要時，將按照商業上合理的條款提供此類額外空間，這與歷史成本趨勢一致。

人力資本資源

截至2021年12月31日，AdaptHealth約有10,700名員工。AdaptHealth的人力資本目標包括吸引和留住積極進取、合格的員工。AdaptHealth的薪酬計劃旨在吸引、留住和激勵高素質的員工和高管。AdaptHealth使用具有競爭力的薪酬和其他福利的組合來吸引和留住員工和高管。AdaptHealth認為，其管理層和員工之間的關係良好，並致力於包容以及政策和程序，以維護安全的工作環境。AdaptHealth的員工、患者和客户的健康和安全是首要關注的問題。在新冠肺炎疫情期間，AdaptHealth採取了重要措施來保護其員工，包括但不限於遠程工作、引入非接觸式操作程序、採購個人防護設備、傳達衞生和清潔協議，以及實施符合聯邦、州和地方法律發佈的指導方針的強制性遮臉使用、自我監控程序和社交距離協議。

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多樣性和包容性

AdaptHealth的歸屬感、包容性和成功的多樣性價值觀使其能夠釋放員工的力量，以變革醫療保健和改善生活。目前的戰略關鍵舉措包括成立AdaptHealth的多樣性和包容性理事會，圍繞包容性領導、包容性和無意識偏見的概念提供學習和發展機會，以及圍繞採購和招聘競爭優勢戰略進行人才獲取努力。AdaptHealth高度重視圍繞文化意識和社會學習創造機會的包容性建設倡議；這在很大程度上是通過讓員工參與其多元化和包容性理事會實現的，該理事會得到了具有不同背景和經驗的員工的支持，他們在職業發展、改善企業文化和提供可持續的業務成果方面有着共同的興趣。

人才培養和留住

建立和加強AdaptHealth的人才管道對其成功至關重要。AdaptHealth的人才和績效方法旨在確保員工和經理定期就績效目標和發展進行反饋對話，以支持其高績效文化，並創造一個實現其戰略的環境。AdaptHealth與運營管理和人力資源協商，為特定角色設計了職業和發展路徑。

競爭

HME市場支離破碎，競爭激烈。AdaptHealth的競爭對手包括：其他大型全國性供應商，包括Apria Healthcare、Lincare和Rotech；地區性供應商，包括Dasco Home Medical Equipment、Binson‘s Medical Equipment，Inc.、Norco，Inc.和Protech Home Medical Corp.；以及特定產品供應商，包括Breg，Inc.、Byram Healthcare Center，Inc.、Inogen，Inc.、Acelity L.P.、CCS Medical、US Medical and Edgepark，以及6000多家當地組織。此外，包括CVS、亞馬遜和某些HME設備製造商在內的非HME供應商正在考慮進入或擴大其在HME市場的存在。

HME市場的整合是一個持續的趨勢，因為所需的技術投資和減少的報銷給較小的供應商帶來了財務壓力。擁有集成技術和自動化流程的較大HME供應商通常處於更有利的地位，能夠獲得市場份額和更具吸引力的供應商定價。競爭性投標還強調與付款人和轉介來源的關係的重要性。由於付款人通常選擇數量有限的獨家供應商，而醫生通常根據及時交付和一致性進行推薦，因此與兩者的關係對於競爭對手在市場上的成功至關重要。

AdaptHealth認為，地區和本地市場最重要的競爭因素是：

AdaptHealth認為，在這些和其他因素的基礎上，它與競爭對手展開了有利的競爭。

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法律訴訟

在正常的業務過程中，AdaptHealth會受到或有損失的影響，例如因其業務而引起的法律訴訟和索賠，涉及範圍廣泛。根據FASB ASC主題450，計提或有事項，AdaptHealth記錄了這種或有損失的應計項目，當很可能發生了一項負債並且損失金額可以合理估計時。要確定概率和估計金額，需要做出重大判斷。AdaptHealth至少每季度審查其應計項目，並進行相應調整，以反映談判、和解、裁決、法律顧問諮詢和更新信息的影響。目前，AdaptHealth沒有與訴訟、索賠、調查和訴訟相關的重大應計項目。雖然無法保證，但根據AdaptHealth對現有信息的評估，AdaptHealth的管理層認為，任何最終可能因解決此類或有損失而產生的責任都不會對AdaptHealth的財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。然而，AdaptHealth的評估可能會受到有限信息的影響。因此，AdaptHealth的評估在未來可能會根據可獲得的新信息和此類事項訴訟程序的進一步發展而發生變化。法律程序的結果本質上是不確定的，可能會產生實質性的不利後果。

2017年7月25日，特拉華州的有限責任公司AdaptHealth Holdings LLC(“AdaptHealth Holdings”)收到了美國賓夕法尼亞州東區聯邦地區法院檢察官辦公室(“EDPA”)根據美國法典第18篇第3486節發出的傳票，要求其提供有關呼吸機賬單的某些審計記錄和內部通信。調查的重點是關於一個付款人簽訂了捆綁付款合同的某些呼吸機的賬單做法。AdaptHealth Holdings與調查人員合作，並通過與EDPA的協議，提交了AdaptHealth擁有的所有要求的信息。AdaptHealth Holdings保留了一個獨立的第三方，該第三方確定了與付款人有關的呼吸機賬單的多付和少付，併發送了一筆匯款來對賬。2019年10月3日，AdaptHealth收到了EDPA的後續民事調查需求，涉及獨立第三方之前向EDPA和納入審查的患者提供的一份文件。AdaptHealth已經對EDPA做出了迴應，並應要求補充了其生產，並提供了AdaptHealth擁有的任何相關文件。在隨後的溝通中，EDPA向AdaptHealth表示，調查仍在進行中。EDPA還要求提供有關AdaptHealth在2017年處理的某些患者服務和索賠退款的更多信息。AdaptHealth與EDPA協調製作了這一信息。EDPA還對呼吸機賬單的其他方面提出了問題。雖然AdaptHealth不能保證EDPA是否會尋求更多信息或進一步調查此事，但它不相信調查會對AdaptHealth產生重大不利影響。

2019年3月，在被AdaptHealth收購之前，AeroCare收到了肯塔基州西區聯邦檢察官發佈的民事調查要求(CID)。CID尋求調查有關AeroCare對未交付給受益人的氧氣罐內容物不當計費或導致他人不當計費的指控。WDKY已經要求提供與此類氧氣罐內容物賬單相關的文件以及其他類別的信息。AeroCare與WDKY進行了合作，並製作了文件並提供了對其賬單做法的解釋。2020年9月，WDKY表示，調查包括涉嫌違反聯邦虛假申報法，以及涉嫌在十個州違反州醫療補助虛假申報法。AeroCare全力配合調查，並向WDKY表示，提出的擔憂沒有準確確定聯邦醫療保險覆蓋標準，州醫療補助覆蓋要求通常不會規定在有爭議的情況下單獨補償便攜式氣態氧含量。雖然AdaptHealth不能保證WDKY是否會尋求更多信息或進一步調查此事，但它不相信調查會對AdaptHealth產生重大不利影響。

2019年6月28日，於2020年7月被AdaptHealth收購的Solara醫療用品有限責任公司(Solara)確定，由於網絡釣魚電子郵件活動，從2019年4月開始，未經授權的第三方獲得了對有限數量的員工電子郵件帳户的訪問權限。Solara對這些賬户進行了全面審查，以查明賬户中存儲了哪些個人信息以及這些信息與誰有關。關於這一事件，Solara通知了可能受到影響的個人，並向執法部門和相關州和聯邦監管機構報告了這一事件。索拉拉是聯邦法院就這一事件提起的集體訴訟的被告。2021年10月，雙方初步同意支付510萬美元的和解款項，這筆款項將全額支付

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通過保險和在收購Solara時設立的第三方託管。2022年1月25日，原告提交了初步批准和解的動議。截至2021年12月31日，公司記錄了510萬美元的負債和相應的賠償資產，分別計入其他流動負債和其他流動資產，並在隨附的綜合資產負債表中。

2021年7月29日，AdaptHealth據稱的股東小Robert Charles Faille Jr.向賓夕法尼亞州東區美國地區法院提起了據稱針對AdaptHealth及其某些現任和前任官員的集體訴訟。起訴書聲稱是代表在2019年11月11日至2021年7月16日期間購買AdaptHealth股票的一類人提出的。起訴書普遍聲稱，AdaptHealth及其某些現任和前任官員違反了聯邦證券法，做出了據稱虛假和誤導性的陳述和/或沒有披露有關該公司有機增長軌跡的重大信息。起訴書要求未指明的損害賠償。2021年10月14日，特拉華縣僱員退休制度和巴克斯縣僱員退休制度被指定為主要原告。根據時間表命令，主要原告於2021年11月22日提交了一份綜合起訴書(“綜合起訴書”)，提出了基本上相同的指控，但增加了一些現任和前任公司董事作為額外被告，並根據AdaptHealth被控未能披露有關AdaptHealth前聯席首席執行官因過去某些私人活動而涉嫌税務欺詐的信息，提出了新的追償理論。2022年1月20日，被告提出動議，要求駁回合併申訴。首席原告對被告動議的反對截止日期為2022年3月21日，被告答辯截止日期為2022年4月15日。

AdaptHealth打算針對合併起訴書中包含的指控進行積極辯護，但不能保證辯護會成功。

2021年12月6日，AdaptHealth的一名推定股東Carol Hessler向美國賓夕法尼亞州東區地區法院提起了針對AdaptHealth某些現任和前任董事和高管的股東派生訴訟(簡稱“派生投訴”)。衍生品起訴書一般聲稱，被告違反了他們對AdaptHealth的受託責任，涉嫌造成或允許關於AdaptHealth的有機增長和AdaptHealth前聯席首席執行官涉嫌犯罪活動的失實陳述和/或遺漏，未能保持足夠的監督、披露控制程序和內部控制系統，以及對AdaptHealth管理團隊的財務報告和盡職調查的內部控制，以及參與內幕交易。衍生品起訴書還指控稱，該公司浪費企業資產和不當得利。最後，衍生品起訴書聲稱，某些個別被告違反了證券交易法第14(A)條，涉嫌在AdaptHealth關於2021年3月3日舉行的股東特別會議和2021年7月27日舉行的2021年股東年會的委託聲明中向股東發佈、導致發佈和參與發佈具有重大誤導性的聲明。除其他事項外，衍生品訴訟還要求賠償金錢損害賠償金。

公司擬針對衍生品起訴書中的指控積極抗辯，但不能保證抗辯會成功。

政府監管

聯邦政府和AdaptHealth目前運營的所有州都監管AdaptHealth業務的各個方面。特別是，AdaptHealth的運營受到聯邦法律的約束，這些法律根據各種政府計劃管理其產品和服務的報銷，旨在防止欺詐和濫用。AdaptHealth的運營還受州法律的約束，除其他外，這些法律適用於藥房、護理服務、醫療設備供應商和某些類型的家庭健康活動。州監管機構還可能確定，向患者進行AdaptHealth產品和服務的電話營銷屬於州政府對電話營銷的監管範圍。AdaptHealth的某些員工受到州法律法規的約束，這些法律法規管轄着呼吸治療、製藥和護理的執照和專業實踐。

AdaptHealth維持一個合規計劃，旨在滿足HHS制定的指導方針，並提供持續的合規培訓，旨在使AdaptHealth的官員、董事和員工接受良好的教育並瞭解相關主題的最新發展，並強調AdaptHealth的嚴格合規政策。

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聯邦和州法律要求AdaptHealth獲得設施和其他監管許可證和認證，並登記為聯邦和州健康計劃的供應商。

作為一家醫療保健提供商，AdaptHealth受到廣泛的監管，以防止欺詐和濫用，以及根據各種政府計劃監管報銷的法律。醫療保健公司的營銷、賬單、記錄和其他做法都受到政府的審查。為了確保遵守Medicare、Medicaid和其他法規，地區健康保險公司和州機構經常進行審計，並要求客户記錄和其他文件來支持AdaptHealth提交的支付向客户提供的服務的索賠。同樣，政府機構及其承包商根據法律程序定期展開調查，並從醫療保健提供者那裏獲取信息。違反聯邦和州法規可能會導致嚴重的刑事、民事和行政處罰和制裁，包括取消參加聯邦醫療保險和其他報銷計劃的資格，這可能會對AdaptHealth的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

許多聯邦和州法律和法規，包括HIPAA和HITECH法案，管理患者可識別的健康信息或個人信息的收集、傳播、安全、使用和保密。作為AdaptHealth提供和計費醫療設備和服務的一部分，AdaptHealth需要收集和維護患者可識別的健康信息。此外，各種聯邦和州立法和監管機構或自律組織可以擴展現有法律或法規，制定新的法律或法規，或發佈關於隱私、數據保護和消費者保護的修訂規則或指南。例如，CCPA於2020年1月1日生效。CCPA賦予加州居民更多的權利來訪問和刪除他們的個人信息，選擇退出某些個人信息共享，並通過要求覆蓋的公司向加州消費者提供新的披露(如該術語的廣義定義)，以及為這些消費者提供選擇退出某些個人信息銷售的新方式，來獲得有關其個人信息如何被使用的詳細信息。CCPA規定了對違規行為的民事處罰，以及對數據泄露的私人訴權，預計這將增加數據泄露訴訟。儘管受保護的健康信息有有限的豁免，而且在可預見的未來，CCPA的實施標準和執法做法可能仍然不確定，但CCPA可能會增加AdaptHealth的合規成本和潛在責任。聯邦和其他州也提出了許多類似的隱私法。新的衞生信息標準，無論是否根據HIPAA、HITECH法案、國會行動或其他方式實施, 可能會對AdaptHealth處理與醫療保健相關的數據和與支付者溝通的方式產生重大影響，遵守這些標準的成本可能會很高。如果AdaptHealth不遵守與患者健康信息相關的現有或新的法律法規，它可能會受到刑事或民事制裁。

此外，聯邦貿易委員會和許多州總檢察長正在解釋現有的聯邦和州消費者保護法，以實施不斷演變的標準，以在線收集、使用、傳播和安全與健康有關的信息和其他個人信息。法院還可以採用聯邦貿易委員會頒佈的公平信息做法標準，這些標準涉及消費者的通知、選擇、安全和訪問。消費者保護法要求AdaptHealth發佈聲明，描述它如何處理個人信息，以及個人可能對AdaptHealth處理其個人信息的方式進行選擇。如果AdaptHealth發佈的此類信息被認為是不真實的，它可能會受到政府對不公平或欺騙性貿易行為的指控，這可能會導致重大責任和後果。此外，根據聯邦貿易委員會的規定，侵犯消費者隱私權或未採取適當措施保護消費者個人信息安全，可能構成違反聯邦貿易委員會法案第5條的不公平行為或做法或影響商業。與AdaptHealth患者的通信也受到管理通信的法律和法規的約束，包括TCPA、CAN-Spam法案、垃圾傳真法案下的額外傳真法規以及電話營銷銷售規則和醫療保險法規。

醫療保健是一個監管變化迅速的領域。法律法規的變化和對現有法律法規的新解釋可能會影響允許的活動、與做生意相關的相對成本以及聯邦、州和其他第三方付款人支付的補償金額。AdaptHealth無法預測聯邦、州和地方法規或立法的未來，包括聯邦醫療保險和醫療補助法規，或國家醫療保健政策可能的變化。未來的立法和監管變化可能會對AdaptHealth的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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已實施的法規

作為向家庭保健市場提供家庭氧氣、呼吸和其他慢性治療設備的供應商，AdaptHealth參與了根據1965年《社會保障法》設立的聯邦醫療保險B部分，即補充醫療保險計劃。由於患有呼吸系統疾病的老年人比例很高，家庭氧氣和其他呼吸治療服務和設備的提供者歷來嚴重依賴醫療保險報銷。耐用的醫療設備，包括氧氣設備，傳統上由聯邦醫療保險根據固定的費用時間表報銷。

ACA和MIPPA的影響。ACA、2008年的《聯邦醫療保險患者和提供者改進法案》(“MIPPA”)、2007年的《聯邦醫療保險、醫療補助和芯片擴展法案》(簡稱《芯片擴展法案》)、2005年的《赤字削減法案》(簡稱《減赤法案》)和2003年的《聯邦醫療保險處方藥、改善和現代化法案》(簡稱《聯邦醫療保險處方藥、改善和現代化法案》(簡稱《醫療保險處方藥、改進和現代化法案》))所包含的條款都直接影響AdaptHealth提供的主要呼吸和其他耐用醫療設備(“DME”)產品的報銷。

近年來，美國國會和某些州立法機構審議並通過了一些法律，這些法律旨在給醫療保健行業帶來重大變化。例如，自法律頒佈以來，為擴大、廢除、取代或修改經修訂的《患者保護和平價醫療法》(“ACA”)作出了許多政治和法律努力，其中一些努力在一定程度上成功地修改了法律，以及法院對法律合憲性的質疑。2021年6月17日，美國最高法院駁回了最新的此類案件，當時法院認為，原告缺乏資格挑戰ACA關於獲得最低基本醫療保險覆蓋範圍或個人授權的要求，並駁回了此案，但沒有具體裁決ACA的合憲性。聯邦監管機構繼續修改與ACA相關的ACA法規和指導方針，通常是由於總統的指示。擴大ACA、大幅修改其條款或改變ACA資金的努力的最終結果是未知的。雖然我們無法預測會採納什麼改革建議(如果有的話)，但醫療改革和立法可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。未來任何挑戰、廢除或取代ACA或實施替代改革措施的努力都可能導致州醫療補助計劃的資金減少，參保個人數量減少，參保個人的承保範圍減少，並可能影響提供者和其他醫療保健行業參與者，並導致AdaptHealth的收入減少，達到此類立法降低醫療補助和/或聯邦醫療保險報銷率的程度。

MIPPA推遲了原定於2008年7月1日開始的氧氣設備和某些其他DME項目的聯邦醫療保險競爭性招標計劃的實施，並從2009年1月1日起在全國範圍內對這些項目降價9.5%。從2008年4月1日開始，SCIP延期法案減少了承保B部分藥物的醫療保險報銷金額，包括AdaptHealth提供的吸入性藥物。從2006年開始，由於實行有上限的租賃安排，DRA的規定對氧氣設備的償還產生了不利影響。MMA改變了用於確定吸入藥物療法支付費率的定價公式，導致從2005年開始大幅減少了報銷，為DME建立了競爭性收購計劃，建立了RAC計劃，通過利用以或有費用為基礎運營的私營公司來識別和收回Medicare多付款項，實施了一種收回Medicare多付款項的新方法，並對DME供應商實施了質量標準和認證要求。RAC被授權審計醫療保健提供者提交的索賠，RAC發現的多付款項可以從未來的付款中收回，包括在報銷規則不明確或受到不同解釋的情況下。這一活動以及中介機構和其他參與政府報銷的活動可能包括對報銷規則的長期解釋的變化，這可能會對AdaptHealth未來的財務狀況和運營結果產生不利影響。2008年10月，CMS成立了區域計劃完整性承包商(ZPIC)和統一計劃完整性承包商(UPIC), 他們負責確保所有與聯邦醫療保險相關的索賠的完整性。ZPIC和UPIC承擔了以前由Medicare的計劃保障承包商承擔的責任。目前生效的這些立法和監管規定已經並將繼續對AdaptHealth的財務狀況和運營結果產生不利影響。

競爭性招標的影響。2003年12月，MMA簽署成為法律。MMA立法直接影響到AdaptHealth提供的主要呼吸和其他DME產品的報銷。除其他外，

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儘管如此，MMA為DME建立了一個競爭性收購計劃，該計劃預計將於2008年開始，但隨後因進一步的立法而被推遲。MMA指示CMS建立和實施計劃，根據該計劃，將在全美建立競爭性採購區，以便授予供應價格有競爭力的二甲醚項目的合同，包括氧氣設備。該計劃最初打算分階段實施，以便該計劃下的競爭將在第一年在9個最大的大都市統計地區(MSA)進行，並在隨後的第二輪競標中另外進行70個最大的MSA。第二輪後來擴大到包括91個MSA。

對於每個競爭性收購領域，CMS必須進行競爭，供應商根據競爭提交投標，以供應某些涵蓋的DME項目。中標者應達到一定的計劃質量標準才能獲得合同，只有中標者才能向各自收購地區的聯邦醫療保險受益人供應承保項目(然而，有相關規定允許非合同供應商繼續以通過招標過程確定的新價格向其現有客户提供設備和服務)。競爭性招標合同預計至少每三年重新招標一次。CMS被要求將合同授予在每個區域為一項物品或服務提交投標的多個實體，但有權將競爭性採購區的承包商數量限制在其確定為滿足預計需求所需的數量。

所有聯邦醫療保險耐用醫療設備、假體、矯形器和用品(“DMEPOS”)競爭性招標計劃合同於2018年12月31日到期，因此，整個DMEPOS競爭性招標計劃存在臨時缺口，CMS聲明該計劃將持續到2020年12月31日，並被名為“2021輪”的單一輪競爭所取代，該輪競爭整合了2017年第1輪和第2輪重新競爭DMEPOS競爭性招標計劃中包括的競爭性招標領域(“CBA”)。2021回合的合同於2021年1月1日生效，並將持續到2023年12月31日。CMS在2021年回合中包括16個產品類別。2020年4月10日，CMS宣佈，由於新冠肺炎疫情，將無創呼吸機產品類別從2021年DMEPOS招標計劃中刪除。

2020年10月27日，CMS宣佈，由於未能實現預期的節約，它將不會授予剩餘15個產品類別中的13個產品類別的競爭性投標合同，並且只授予現成(OTS)膝蓋和背部支架的合同。截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，與提供OTS護膝及背部支架有關的淨收入(不包括在非農村及農村非投標地區產生的收入)並不重要。AdaptHealth預計將獲得OTS膝蓋和背部支架的合同，並預計CMS根據此類合同施加的單次付款金額不會對AdaptHealth產生實質性影響。

競爭性招標過程(預計每三年重新招標一次)歷來對AdaptHealth在其所在市場以及不受DMEPOS競爭性招標計劃約束的地區的報銷金額構成壓力。贏得未來競爭性投標所需的費率可能會繼續壓低償還率。AdaptHealth將繼續監測有關DMEPOS競爭性投標計劃的發展。雖然AdaptHealth無法預測未來DMEPOS競爭性招標計劃對其業務的結果，也無法預測接受競爭性招標的項目在未來幾年將生效的聯邦醫療保險支付率，但該計劃可能會對其財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

CMS決定取消2021年的競標計劃，這對AdaptHealth來説是一個重大的發展。CMS提議按當前費率償還除現成背部和膝蓋支架以外的所有HME，並計劃在2024年進行下一輪競爭性招標，並在農村地區永久實行更高的混合費率。總體而言，AdaptHealth認為競爭性投標計劃的這些變化對業務具有重大積極意義，AdaptHealth預計現成背部和膝蓋支架的比率變化對AdaptHealth來説並不重要。

耐用醫療設備醫療保險行政承包商。為了確保聯邦醫療保險受益人只獲得醫療上必要和適當的物品和服務，聯邦醫療保險計劃通過了一些文件要求。例如，CMS指導手冊、當地承保範圍確定和DME Medicare管理承包商(“MAC”)供應商手冊中的某些條款規定，需要“患者的醫療記錄”中的臨牀信息來證明提供DME的最初和持續的醫療必要性。一些DME Mac、CMS工作人員和其他政府承包商最近採取了一種立場，即除了其他事項外，“患者的醫療記錄”指的不是由DME供應商維護的文件，而是

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而是由患者的醫生、醫療機構或其他臨牀醫生維護的文檔，以及由DME供應商的人員創建並經患者的醫生確認的臨牀信息不足以確定醫療必要性。如果治療醫生沒有充分記錄他們的診斷和護理計劃等，AdaptHealth受到審計和拒絕付款的風險可能會增加。此外，審計師對這些政策的解釋是不一致的，並受到個人解釋的影響，導致個別供應商和整個行業的感知錯誤率顯著增加。高錯誤率可能會導致進一步的審計活動和監管負擔，並可能導致AdaptHealth向聯邦醫療保險和其他政府計劃支付大量退款和其他款項。因此，AdaptHealth未來來自政府醫療保健計劃的收入和現金流可能會減少。私人付款人也可以進行審計，並可以採取法律行動追回據稱的多付款項。如果審計付款人指控由於編碼錯誤或缺乏支持醫療必要性確定的文件而向AdaptHealth支付了大量多付款項，AdaptHealth在其運營的一些市場可能會受到不利影響。AdaptHealth目前無法預測這些措施可能對其財務狀況和運營結果產生的不利影響，但這種影響可能是實質性的。

聯邦和州的預算和其他成本控制壓力將繼續影響家庭呼吸護理行業。AdaptHealth無法預測新的聯邦和州預算提案是否會被採納，或者這些提案是否會對其財務狀況和運營結果產生影響。

信息的可用性

根據交易法，我們向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交或提交年度、季度和當期報告、委託書和其他文件。美國證券交易委員會建立了一個互聯網站www.sec.gov，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會備案的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人(包括我們)的信息。

我們還通過我們的網站免費提供我們提交給美國證券交易委員會的某些文件的電子副本，包括我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告以及根據交易法第13(A)或15(D)節提交或提供的報告的修訂版，這些材料在我們以電子方式向美國證券交易委員會存檔或提供給美國證券交易委員會後，在合理的可行範圍內儘快提供給美國證券交易委員會。我們網站或任何其他網站上的信息不會以引用方式併入本年度報告，也不構成本年度報告的一部分。

第1A項。風險因素

我們在一個快速變化的環境中運營，其中涉及許多風險。以下討論突出了其中一些風險，其他風險將在本報告的其他部分討論。這些風險和其他風險可能會對我們的業務、收入、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險因素也可能損害我們的業務或經營結果。

與我們的商業和工業有關的風險

冠狀病毒(新冠肺炎)大流行和全球遏制它的努力可能會損害我們的業務、運營結果和執行我們商業計劃的能力。

冠狀病毒(新冠肺炎)在全球的傳播以及遏制它的各種努力造成了極大的波動、不確定性和經濟混亂。為了響應政府的命令、醫療保健建議以及其他迴應員工、客户和供應商的擔憂，AdaptHealth改變了其運營的某些方面。AdaptHealth的員工不得不花大量時間在家工作，這並沒有顯著影響他們的生產率。雖然AdaptHealth的許多操作可以遠程執行，但不能保證AdaptHealth在員工遠程工作時保持同樣的效率，因為其團隊分散，許多員工有額外的個人需求需要照顧(例如因學校停課或家人生病而需要照顧孩子)，以及員工本人已經或可能生病而無法工作。AdaptHealth的供應商和供應商也同樣改變了他們的運營。在一定程度上所產生的

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如果經濟繼續中斷，AdaptHealth可能會看到一些供應商倒閉，導致供應限制和成本增加或延遲滿足患者的需求。

新冠肺炎疫情及其各種應對措施對AdaptHealth的業務、運營和財務業績的全面影響程度，將繼續取決於AdaptHealth可能無法準確預測的許多其他不斷變化的因素，包括：

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在新冠肺炎危機期間，AdaptHealth可能無法提供患者、醫生和機構轉診來源所習慣的水平的服務和產品，這可能會對他們對AdaptHealth產品或服務的看法產生負面影響。此外，鑑於與新冠肺炎響應相關的政府支出增加，AdaptHealth可能會看到政府義務增加，這可能會對其運營結果產生負面影響。

AdaptHealth繼續積極監測新冠肺炎疫情引發的問題，並可能根據聯邦、州或地方當局的要求或它認為最符合其員工、客户和股東利益的進一步行動來改變其業務運營。目前尚不清楚任何此類進一步的改變或修改可能對AdaptHealth的業務產生什麼潛在影響，包括對其客户、供應商或供應商的影響，或對其財務業績的影響。

新冠肺炎的潛在影響也可能增加AdaptHealth的許多風險因素中披露的風險，這些因素包括但不限於上面列出的因素。

AdaptHealth的大部分患者服務設備和用品依賴於相對較少的供應商，這可能會對AdaptHealth的運營能力產生不利影響。

AdaptHealth目前依賴數量相對較少的供應商為其提供大部分患者服務設備和用品。價格的大幅上漲，或者從現有供應商那裏獲得此類設備和用品的能力受到幹擾，可能會迫使AdaptHealth使用替代供應商。此外，對某些醫療設備製造商徵收的任何新消費税都可能轉嫁給客户，如AdaptHealth。這些製造商可能會被迫對他們的產品或製造工藝進行其他改變，這些改變是

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AdaptHealth無法接受，因此需要更換供應商。AdaptHealth使用的供應商的任何變化都可能導致此類產品的延遲交付和可能的收入損失，這可能會對AdaptHealth的運營結果產生不利影響。此外，可能沒有替代供應商，或可能無法以類似或優惠的價格提供其產品和服務。如果AdaptHealth無法獲得其目前使用的患者服務設備和用品，或者無法以類似或優惠的價格獲得替代產品，則AdaptHealth提供此類產品的能力可能會受到嚴重影響，這可能會對其業務、財務狀況、運營結果、現金流、資本資源和流動性產生不利影響。新冠肺炎疫情影響了AdaptHealth供應商生產其產品的所有地區的製造業。雖然與新冠肺炎相關的全球關閉和行動限制是暫時的，雖然此類關閉、限制和相關影響迄今尚未實質性擾亂AdaptHealth的供應鏈，但此類供應鏈中斷仍然可能發生，目前無法估計與新冠肺炎相關的任何此類中斷的財務影響。如果與新冠肺炎相關的這種關閉和移動限制恢復或持續很長一段時間，對我們供應鏈的影響可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

2021年6月14日，AdaptHealth收到飛利浦的通知，由於對患者的潛在健康風險，某些呼吸機、BiPAP和CPAP設備將被納入飛利浦自願召回。聚酯型聚氨酯(PE-PUR)消音泡沫被用來降低這些受影響設備的聲音和振動，它可能會分解並可能進入設備的空氣通道，並可能釋放出某些化學物質。如果發生這種情況，使用該設備的人可能會吸入或吞嚥泡沫中的黑色碎片或釋放到設備空氣通道中的某些化學物質。使用這些設備的患者已被指示與他們的醫療保健提供者和醫生就使用適合他們病情的治療進行交談。

自2021年6月14日以來，AdaptHealth一直與受影響的患者合作，在飛利浦召回網站上註冊他們的設備，AdaptHealth的管理團隊已經並可能繼續投入大量時間和資源來協調與召回相關的活動，並支持AdaptHealth的家庭醫療患者的需求。

AdaptHealth無法預測召回可能帶來的潛在法律、監管和財務風險。一些患者可能會停止使用他們的設備，這可能會影響AdaptHealth繼續為服務付費的能力。AdaptHealth已被點名，並可能在未來受到與召回相關的訴訟，包括但不限於與受召回影響的設備的人身傷害有關的個人和推定的集體訴訟索賠，以及有關受召回影響的設備的維修和更換索賠。AdaptHealth無法預測FDA或其他州或聯邦機構需要對AdaptHealth採取哪些與召回相關的額外行動。

目前，無法從飛利浦購買這些呼吸機、BiPAP或CPAP設備，這導致供應鏈短缺，並嚴重影響AdaptHealth滿足患者對這些設備的需求的能力。此次召回可能會導致AdaptHealth產生鉅額成本，其中部分或全部可能無法從產品製造商那裏收回。此次召回還可能對AdaptHealth的業務和運營結果產生重大負面影響，原因包括患者未使用其受影響的設備、受影響患者的替換設備和新患者的新設備目前短缺、患者對使用呼吸設備的總體猶豫不決或其他原因。目前尚不清楚潛在的短缺會持續多久，但如果無法購買這些產品的情況持續很長一段時間，影響可能會對AdaptHealth的業務和運營結果產生實質性的不利影響。AdaptHealth正在密切監測召回對AdaptHealth業務的影響，以及因召回而圍繞設備可用性和供應的不確定性。

供應鏈和勞動力中斷可能會對AdaptHealth的業務產生負面影響。

許多公司最近經歷了越來越多的供應鏈和勞動力挑戰。材料、設備和勞動力短缺、運輸、物流和其他延誤以及其他供應鏈和相關中斷，無論是由於新冠肺炎疫情還是其他原因，都增加了AdaptHealth從第三方獲得產品或服務的難度和成本。如果這些類型的中斷繼續發生，將對AdaptHealth的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。持續的勞動力短缺導致整個行業吸引和留住人才的競爭顯着加劇，也導致勞動力成本上升。

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雖然AdaptHealth尋求緩解任何成本增加、勞動力影響以及供應鏈延遲和短缺，但這些努力可能不會成功，AdaptHealth可能會因這些因素而受到不利影響。AdaptHealth無法預測當前這些趨勢的程度或未來運營成本的其他增長。如果此類成本繼續增加，AdaptHealth可能會被阻止全部或部分將此類成本增加轉嫁給現有和潛在客户，或者AdaptHealth的客户可能會由於供應鏈延遲而尋求其他競爭來源，這可能會對AdaptHealth的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

最近要求AdaptHealth員工接種疫苗或進行測試的聯邦、州和私人政黨的規定或標準可能會對AdaptHealth產生不利影響.

AdaptHealth遵守聯邦和州有關強制接種疫苗和/或對其員工進行新冠肺炎檢測的法規。此外，某些衞生系統或其他轉診來源已強制要求某些AdaptHealth員工接種疫苗或進行檢測，以便為此類實體的患者提供服務。

例如，2021年9月9日，總裁·拜登宣佈了應對新冠肺炎疫情的全面國家戰略，包括針對聯邦、私營部門和醫療保健僱主的多項指令和行動。除了兩項行政命令外，該戰略還包括美國職業安全與健康管理局(OSHA)和聯邦醫療保險與醫療補助服務中心(CMS)的監管行動，所有這些行政命令都包括全面疫苗接種和新冠肺炎安全要求。根據行政命令14042(“行政命令14042”)和更安全的聯邦勞動力特別工作組(“特別工作組”)的指導，從事聯邦合同或類似合同的文書或與之相關的主承包商和分包商，包括商業項目的主承包商和分包商，必須遵守疫苗強制令和疾控中心工作場所的安全措施。除非提供住宿，否則承保承包商必須為其員工接種新冠肺炎疫苗。一旦落實到涵蓋合同中，主承包商和分包商將需要在整個合同生命週期內遵守這些要求，包括所有選項和延長期。此外，工作隊發佈的任何新的指導意見都將通過這些合同條款作為參考納入，並將自動適用於所涵蓋的承包商。然而，2021年12月7日，美國佐治亞州南區地區法院下令在全國範圍內執行14042號強制執行令。《行政命令14042》目前正在等待上訴法院的審查，工作隊繼續表示，在沒有進一步通知的情況下，不會執行《行政命令14042》的任何要求。

除了聯邦承包商的強制要求外，2021年11月5日，職業安全與健康管理局發佈了一項緊急臨時標準(“ETS”)，要求擁有100名或更多僱員的僱主建立、實施和執行(1)書面強制接種政策；或(2)允許員工選擇全面接種或提供定期新冠肺炎測試證明並覆蓋面部(如果未完全接種)的書面政策。ETS立即生效，並要求僱主在2021年12月5日之前遵守大多數條款，但對未完全接種疫苗的員工的檢測要求除外，這些要求將於2022年1月4日生效。然而，2021年11月6日，美國第五巡迴上訴法院批准了暫停執行ETS的緊急動議。在第五巡迴法院和第六巡迴法院進行額外的上訴法院審查後，ETS提交給最高法院。2022年1月13日，最高法院裁定OSHA無權發佈ETS，2022年1月26日OHSA撤銷了ETS作為擬議的緊急臨時標準。儘管作為緊急臨時標準已被撤銷，但ETS仍是一項擬議的法規，可能會在未來幾個月通過通知和評論規則制定來發布。

此外，2021年11月5日，CMS發佈了一項臨時最終規則，並附上了題為《綜合性新冠肺炎衞生保健人員疫苗接種》(以下簡稱IFC)的評論。國際金融公司為十五(15)種獲得聯邦醫療保險和醫療補助認證的提供者/供應商的工作人員制定了新冠肺炎疫苗接種要求，包括但不限於醫院、關鍵通道醫院、門診外科中心、臨終關懷中心、家庭輸液療法供應商和熟練的護理設施/護理設施。國際金融中心目前不對DMEPOS供應商實施疫苗接種要求。2021年11月30日發佈了暫停執行國際金融公司的全國性禁令。2021年12月15日，除25個州外，所有州都解除了禁令，2022年1月13日，除德克薩斯州外，其餘25個州都解除了禁令。2022年1月19日，在德克薩斯州駁回訴訟後，國際金融公司開始在全國範圍內強制執行。在這些裁決之後，CMS根據每一項禁令的解除日期發佈了新的遵守期限。

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擬議的要求將通過適用於經認證的供應商和供應商的現有調查程序執行，包括可能通過這一現有程序施加處罰。雖然國際金融公司立即生效，但國際金融公司要求的實施分為兩個階段--第一階段和第二階段，這兩個階段對不同的國家組有不同的遵守期限。第一階段要求，在2022年1月27日、2022年2月14日或2022年2月22日之前，受國際金融公司約束的每個提供者/供應商必須制定和實施包含國際金融公司所述要素的政策和程序，並確保所有工作人員在提供任何護理、治療或其他服務之前，已經：(I)至少接種了首劑雙劑新冠肺炎疫苗或單劑新冠肺炎疫苗，或(Ii)已根據疾控中心的建議申請醫療或宗教豁免或批准因臨牀原因暫時推遲接種疫苗。第二階段要求在2022年2月28日、2022年3月15日或2022年3月21日之前，所有適用員工全面接種新冠肺炎疫苗，除非獲得豁免或暫時推遲接種。如果AdaptHealth不遵守這些與工作人員新冠肺炎疫苗接種和檢測方案相關的新規定，它可能會受到民事罰款、喪失政府合同、拒絕支付新設施的入場費、終止參加聯邦醫療保險和醫療補助計劃，並將其轉交州執行機構應用其其他執法補救措施。

這些聯邦和州的規定，以及醫院系統或其他推薦人施加的額外限制，可能會增加員工的自然減員或退休，並對公司留住和吸引關注此類標準或規定所規定義務的員工的能力產生不利影響。此外，某些締約方目前正在許多司法管轄區提出法律挑戰，這些司法管轄區試圖限制或禁止這些新的聯邦、州和第三方標準和任務，這些標準和任務造成了對這些標準或限制可能何時或是否實際生效的潛在時間的進一步不確定性。根據這些法律挑戰的結果以及這些任務或標準的具體規定，如果強制執行，AdaptHealth可能會遇到勞動力短缺或運營成本增加的問題，這可能會影響AdaptHealth的收入、財務狀況和運營結果。

AdaptHealth受到私人第三方支付者控制成本的持續努力的影響。如果由於私人第三方付款人的定價壓力，AdaptHealth同意降低償還率，AdaptHealth的財務狀況和運營業績可能會惡化。

AdaptHealth在截至2021年12月31日和2020年12月31日的財年中，分別約有61%和62%的淨收入來自第三方私人支付者。這些付款人不斷尋求通過與醫療保健提供者簽訂直接合同、加強監督以及讓更多患者參加管理式醫療保健計劃和首選提供者組織來控制提供醫療保健服務的成本。這些私人付款人越來越多地要求折扣收費結構，包括根據聯邦醫療保險(Medicare)費用時間表設定報銷率，或者要求醫療保健提供者或供應商承擔與患者護理相關的更大程度的財務風險。私人付款人計劃下的報銷率可能不會保持在當前水平，可能不足以支付參加此類計劃的患者的護理成本，而且AdaptHealth可能會經歷定價靈活性的惡化、付款人組合的變化以及運營費用的增長超過私人第三方付款人支付的增長。由於定價壓力增加，AdaptHealth可能被迫降低價格，這可能會對AdaptHealth的財務狀況和運營業績產生不利影響。

政府或私人支付者補給計劃的變化可能會對AdaptHealth產生不利影響。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，AdaptHealth分別通過銷售與使用CPAP設備的患者相關的口罩、管子和其他輔助產品產生了約27%和29%的淨收入。醫療保險、醫療補助和私人付款人限制了患者每年可以購買此類用品的次數。如果任何政府或私人付款人修改他們的再供應指導方針，以減少購買此類用品的次數，這種減少可能會對AdaptHealth的收入、財務狀況和運營結果產生不利影響。

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AdaptHealth很大一部分收入來自向患者提供睡眠治療設備和用品，因此AdaptHealth的成功在很大程度上取決於其提供這些物品的能力。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，AdaptHealth約36%和39%的淨收入分別來自向患者提供睡眠治療設備和用品。因此，AdaptHealth執行其增長戰略的能力取決於患者、醫生和睡眠中心等採用AdaptHealth的睡眠治療設備和用品來治療患有阻塞性睡眠呼吸暫停綜合症的患者。不能保證AdaptHealth將繼續在醫生和患者中保持廣泛的接受度。AdaptHealth未能滿足醫生或患者的需求或保持有意義的市場接受度，都將損害其業務和未來前景。

AdaptHealth可能會受到健康保險公司和其他行業參與者之間整合的不利影響。

近年來，一些健康保險公司已經合併或加大了與其他非政府付款人的合併努力。保險公司也越來越多地尋求與醫療保健提供商結盟的舉措。健康保險行業內的整合可能會導致保險公司擁有更大的談判籌碼和競爭優勢，例如更多地獲得業績和定價數據。由於這一整合，AdaptHealth在某些市場與健康保險公司談判價格和優惠條款的能力可能會受到負面影響。此外，如果包括從事合併活動的大型保險公司在內的較大保險公司發現這些模式在財務上是有利的，那麼向基於價值的支付模式的轉變可能會加快。不能保證AdaptHealth將能夠與支付者談判有利的條款，並以其他方式有效地應對支付者行業增加整合或垂直整合努力的影響。

AdaptHealth的付款人合同可能會重新談判或終止，這可能會導致AdaptHealth的收入或利潤減少。

AdaptHealth的大多數付款人合同可由任何一方在30至90天的事先書面通知後單方面終止。此類合同通常會被修改(有時是付款人就支付政策採取單方面行動)、重新談判、與AdaptHealth的競爭對手進行投標程序，或者完全終止。有時，在重新談判過程中，某些業務線可能無法續簽，或者付款人可能會擴大其提供商網絡，或者以其他方式改變其經營業務的方式，從而對AdaptHealth的收入產生不利影響。在其他情況下，付款人可以減少其提供商網絡，以換取更低的付款率。如果付款方改變其使用管理預期和/或支付和審計的行政程序，改變其在業務提供方之間的優先順序，或強制第三方管理員、網絡經理或其他中介，AdaptHealth從付款方獲得的收入也可能受到不利影響。由於這些或其他因素導致的AdaptHealth預計收入的任何減少都可能導致AdaptHealth的收入減少。不能保證AdaptHealth的付款人合同不會因重新談判或此類管理變更而以不利於AdaptHealth的方式終止或更改。付款人可以決定將業務轉介給他們擁有的供應商子公司，例如由付款人或第三方管理公司擁有的專業製藥公司和/或HME網絡。這些活動可能會大幅減少AdaptHealth從這些支付者那裏獲得的收入。

付款人對AdaptHealth提供的產品支付方式的改變可能會對AdaptHealth的收入和運營產生不利影響。

為AdaptHealth提供的產品提供保險的付款人可以對其計劃和福利設計進行更改，這可能會對AdaptHealth的收入和運營產生影響。一些付款人已經將連續血糖監測儀(CGM)的承保範圍從醫療福利轉移到了他們投保人的藥房福利。改變福利的影響可能包括改變可以提供CGM的提供者的類型，來自藥店的競爭加劇，保險金額的改變，以及患者免賠額的改變。此外，將CGM納入藥房福利可能允許藥房福利經理試圖限制受益人獲得CGM的方式，包括試圖轉向特定合同提供商，減少對供應商或藥房的補償。

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AdaptHealth無法預測對計劃設計或福利的此類修改是否會對其收入和運營產生不利影響。

如果AdaptHealth未能管理複雜而漫長的報銷過程，其收入、財務狀況和運營結果可能會受到影響。

由於AdaptHealth的大部分收入依賴於聯邦醫療保險、醫療補助和第三方付款人的報銷，因此AdaptHealth的收入、財務狀況和運營結果可能會受到報銷流程的影響，在醫療保健行業，這一流程很複雜，可能涉及從提供服務到支付報銷金額之間的長時間延遲。根據付款人的不同，AdaptHealth可能需要從醫生和其他醫療保健提供者那裏獲得某些付款人特定的文件，然後才能提交報銷申請。某些付款人有提交截止日期，不會支付在截止日期後提交的索賠。AdaptHealth無法確保它能夠有效地管理報銷過程，並迅速收取其設備和服務的付款。

AdaptHealth未能維持對賬單和收款的控制和流程，或者AdaptHealth付款人的財務狀況惡化，或者與第三方發生糾紛，都可能對其財務狀況和運營結果產生重大負面影響。

應收賬款的收取需要管理層持續關注和參與，並不斷改進信息系統和賬單中心的操作程序。不能保證AdaptHealth將能夠改善或保持其目前的可收藏性水平和未來期間未償還的銷售天數。此外，AdaptHealth的一些付款人和/或患者可能會遇到財務困難，或者在到期時可能無法支付應收賬款，從而導致更多的註銷。如果AdaptHealth不能對其應收賬款進行適當的開票和收款，其財務狀況和經營結果將受到不利影響。此外，AdaptHealth不時涉及與各方的糾紛，包括其付款人及其中間人履行各種合同或監管義務的糾紛。這些糾紛有時會導致法律和其他程序，並導致AdaptHealth產生費用或遇到催收延遲、應收賬款增加或收入損失。此外，如果此類糾紛沒有得到有利於AdaptHealth的解決，或導致AdaptHealth終止與此類各方的關係，可能會對其財務狀況和運營結果產生不利影響。

如果AdaptHealth無法與患者轉介來源保持或發展關係，其增長和盈利能力可能會受到不利影響。

AdaptHealth的成功在很大程度上取決於來自AdaptHealth所服務社區的急性護理醫院、睡眠實驗室、肺科醫生和內分泌科醫生辦公室、熟練護理機構、臨終關懷操作員和其他患者轉介來源的轉診。根據法律，轉診來源不能在合同上義務將患者轉介給任何特定的提供者。此外，AdaptHealth與轉介來源的關係受聯邦和州醫療保健法律的約束，例如聯邦反回扣法規和斯塔克法律，只要這些服務為潛在轉介來源提供財務利益或減輕財務負擔，或隨後被發現不符合公平市場價值。請參閲“與我們的商業和工業相關的風險因素 - 風險”。 AdaptHealth直接或間接受到美國聯邦和州醫療保健欺詐、濫用和虛假索賠法律法規的約束。近年來，根據這類法律提起的訴訟有所增加，AdaptHealth可能會成為此類訴訟的對象。如果AdaptHealth無法或沒有完全遵守這些法律，它可能會面臨鉅額罰款。然而，不能保證其他市場參與者不會試圖將患者引導到競爭的急性後提供者，或以其他方式限制AdaptHealth獲得潛在轉診的機會。在急症護理醫院等轉介來源和其他急性後提供者之間建立合資企業或網絡可能會阻礙患者轉介到AdaptHealth。AdaptHealth的增長和盈利能力取決於其與患者轉介來源建立和保持密切工作關係的能力，以及提高對住院康復、家庭健康好處的認識和接受的能力, 以及由其轉介來源及其病人提供的臨終關懷。不能保證AdaptHealth將能夠維持其現有的轉介來源關係，或者它將能夠在現有或新的市場中發展和維持新的關係。AdaptHealth失去或未能維持現有關係，或未能開發新的關係，可能會對其增長業務和盈利運營的能力產生不利影響。

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AdaptHealth的業務依賴於其信息系統，包括從第三方授權的軟件，這些系統的任何故障或重大中斷、安全漏洞或數據丟失都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大影響。

AdaptHealth的業務依賴於其計算機系統和網絡的正常運行和可用性。AdaptHealth依賴外部服務提供商為其運營需求使用的AdaptHealth主要信息系統提供持續維護、升級和增強。AdaptHealth許可第三方軟件，這些軟件在一個集成的數據庫中支持招聘、人員調度和其他人力資源功能、辦公室臨牀和集中賬單以及應收賬款管理，使AdaptHealth能夠標準化其各個地點網絡提供的護理，並監控其績效和消費者結果。AdaptHealth還為其訂單處理和庫存管理平臺使用第三方軟件提供商。如果其第三方提供商無法支持、維護和升級此類軟件或系統，或者如果AdaptHealth失去與第三方提供商的許可證，則AdaptHealth的運營效率可能會中斷或降低。

隨着來自世界各地的未遂攻擊和入侵的數量、強度和複雜性增加，安全漏洞或破壞的風險普遍增加，特別是通過網絡攻擊或網絡入侵，包括計算機黑客、外國政府和網絡恐怖分子。此外，訪問機密信息的移動設備的普遍使用增加了數據安全漏洞的風險，這可能導致機密信息或其他知識產權的損失。新冠肺炎疫情的結果是，由於對互聯網技術的依賴以及遠程工作的員工數量的增加，AdaptHealth面臨着更大的網絡安全風險，這可能會為網絡犯罪分子利用漏洞創造更多機會。AdaptHealth不能保證其當前的信息技術系統或其依賴的第三方的系統完全受到保護，免受網絡安全威脅。AdaptHealth或其第三方供應商可能會遇到網絡安全和其他漏洞事件，而這些事件在很長一段時間內都無法檢測到。即使檢測到安全漏洞，也可能無法立即確定漏洞的全部程度。如果AdaptHealth的信息系統的性能、可靠性或可用性下降，其運營和處理交易並生成及時準確報告的能力可能會受到不利影響。如果AdaptHealth在信息系統的過渡和集成方面遇到困難，或無法正確實施、維護或擴展其系統，AdaptHealth可能會遭受運營中斷、延遲、服務停止、監管問題、管理費用增加以及對其業務和競爭地位的其他損害。

不能保證AdaptHealth及其第三方軟件提供商的安全和安保措施以及災難恢復計劃將防止其信息系統和運營受到損害、中斷或破壞。由於用於獲取未經授權的訪問、禁用或降低服務或破壞系統的技術頻繁變化且可能難以檢測，AdaptHealth可能無法預測這些技術或實施足夠的預防措施。此外，AdaptHealth開發或從第三方採購的硬件、軟件或應用程序可能包含設計或製造方面的缺陷，或可能意外危及其信息系統安全的其他問題。未經授權的人可能試圖通過欺詐或其他形式欺騙其員工或承包商，訪問AdaptHealth的系統或設施，或與AdaptHealth有業務往來的第三方的系統或設施。有時，AdaptHealth通過其業務收購獲得更多信息系統。AdaptHealth升級和擴展了其信息系統能力，並投入了大量資源來維護、保護、增強現有系統和開發新系統，以跟上技術的持續變化、行業和監管標準的發展以及客户偏好的變化。此外, 與實施新的或升級的系統和技術或維護或充分支持現有系統有關的成本、潛在問題和中斷也可能擾亂或降低AdaptHealth的運營效率。繞過AdaptHealth信息系統安全的網絡安全攻擊或其他事件可能會導致安全漏洞，這可能會導致其信息系統基礎設施或業務的實質性中斷，並可能涉及業務或患者健康信息的重大損失。如果網絡安全攻擊或其他未經授權訪問AdaptHealth系統或設施的企圖得逞，可能會導致機密信息或知識產權被盜、破壞、丟失、挪用或泄露，並可能導致運營或業務延遲，這可能會對AdaptHealth提供各種醫療服務的能力造成實質性影響。

任何成功的網絡安全攻擊或其他未經授權訪問AdaptHealth或其收購目標的系統或設施的嘗試也可能導致負面宣傳，這可能會損害其在

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根據HIPAA和其他聯邦和州數據保護法，AdaptHealth可能會受到重大處罰，此外還會與受影響的人提起私人訴訟。未能維護AdaptHealth信息系統和相關軟件的安全和功能，或未能防禦網絡安全攻擊，或以其他方式試圖未經授權訪問AdaptHealth或其收購目標的系統、設施或患者健康信息，可能會使AdaptHealth面臨一系列不利後果，其中絕大多數是不能投保的，包括但不限於AdaptHealth運營中斷、監管和其他民事和刑事處罰、罰款、調查和執法行動(包括但不限於美國證券交易委員會、聯邦貿易委員會、監察長辦公室或州總檢察長產生的後果)。與受數據泄露、客户流失、與付款人的糾紛和運營費用增加影響的公司進行私人訴訟，這可能對AdaptHealth的財務狀況和運營結果產生不利影響。

例如，在2019年6月28日，於2020年7月被AdaptHealth收購的Solara確定，由於釣魚郵件活動，從2019年4月開始，未經授權的第三方獲得了對有限數量的員工電子郵件帳户的訪問權限。Solara對這些賬户進行了全面審查，以查明賬户中存儲了哪些個人信息以及這些信息與誰有關。關於這一事件，Solara通知了可能受到影響的個人，並向執法部門和相關州和聯邦監管機構報告了這一事件。索拉拉是聯邦法院就這一事件提起的集體訴訟的被告。2021年10月，雙方初步同意支付510萬美元的和解款項，這筆款項將由保險和收購Solara時設立的第三方託管全額支付。2022年1月25日，原告提交了初步批准和解的動議。截至2021年12月31日，公司記錄了510萬美元的負債和相應的賠償資產，分別計入其他流動負債和其他流動資產，並在隨附的綜合資產負債表中。

AdaptHealth面臨着來自眾多其他家庭呼吸、移動設備和糖尿病醫療設備和用品供應商的競爭，這種競爭可能會對其收入和業務產生不利影響。

家庭呼吸、移動設備和糖尿病醫療設備和用品市場競爭激烈，包括大量供應商，其中一些是國家供應商，但大多數要麼是地區供應商，要麼是地方供應商，包括醫院系統、內科專家和睡眠實驗室。主要的競爭因素是質量方面的考慮，如反應能力、獲得付款人合同的機會、專業工作人員的技術能力以及提供綜合服務的能力。這些市場非常分散。AdaptHealth的一些競爭對手現在或將來可能擁有比AdaptHealth更多的財務或營銷資源。此外，在某些市場，競爭對手可能會有更有效的銷售和營銷活動。AdaptHealth最大的全國性家庭呼吸/家庭醫療設備提供商的競爭對手包括apria Healthcare Group Inc.、Lincare Holdings Inc.和Rotech Healthcare Inc.。美國其餘的家庭醫療保健市場由地區性提供商和產品特定提供商以及許多當地組織組成。醫院和衞生系統通常希望提供急性後醫療服務的覆蓋範圍和更好的控制，包括AdaptHealth提供的那種家庭護理服務。隨着新的支付模式的發展，這些趨勢可能會繼續下去，包括捆綁支付模式、共享儲蓄計劃、基於價值的購買和其他支付系統。

家庭呼吸/家庭醫療設備以及糖尿病醫療設備和用品市場的新進入者可能會對AdaptHealth的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。一些家庭呼吸設備製造商目前在有限的基礎上直接向患者提供設備。這些製造商有能力以低於AdaptHealth收取的價格提供設備，並且不能保證這種直接面向患者的銷售努力在未來不會增加，也不能保證這些製造商不會直接與AdaptHealth的第三方付款人尋求補償合同，後者可能尋求直接從製造商向患者提供設備。此外，包括CVS Health Corporation和UnitedHealth Group Inc.的OpumRx業務在內的藥房福利經理可以進入HME市場，與AdaptHealth競爭。亞馬遜和Alphabet等大型科技公司已經擾亂了其他供應業務，並公開表示有興趣進入醫療保健市場。如果這些公司進入HME市場，AdaptHealth可能會經歷轉介或收入的損失。

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醫療設備技術的變化和新療法的開發可能會導致AdaptHealth目前的設備或服務變得過時。

AdaptHealth持續評估家庭醫療設備技術和治療的變化，以確定更換或補充當前包括在AdaptHealth為患者提供的服務設備庫存和服務中的項目的可行性。AdaptHealth對醫療設備和服務的選擇是根據各種因素制定的，包括整體質量、功能可靠性、供應可用性、付款人補償政策、產品特點、與技術相關的勞動力成本、採購、維修和擁有成本、患者和轉介來源的總體需求，以及患者治療和生活方式的好處。製造商繼續投資於研究和開發，將新產品推向市場。與這些變化相關的現有技術、付款人福利或保險政策的重大變化，或患者和轉診來源的偏好，可能會導致AdaptHealth當前的產品變得不那麼有競爭力或過時，因此有必要適應這些變化。意想不到的變化可能導致AdaptHealth增加資本支出和加速設備註銷，並可能迫使AdaptHealth改變其銷售、運營和營銷戰略。

AdaptHealth的運營涉及壓縮氧和液氧的運輸，這本身就存在破裂或其他事故的風險，有可能造成重大損失。

AdaptHealth的運營受到醫療氣體產品以及壓縮和液氧運輸過程中固有的許多危險的影響，包括破裂、泄漏和起火。這些風險可能導致因人身傷害或生命損失、財產和設備的嚴重損壞和破壞以及污染或其他環境破壞而造成的重大損失，並可能導致AdaptHealth相關業務的削減或暫停。如果發生重大事故或事件，可能會對AdaptHealth的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。此外，監管壓縮氧或液氧等危險材料運輸的政府監管機構可能會徵收糾正行動計劃、罰款或其他制裁。

AdaptHealth為大量患者提供基於氧氣的治療，並且AdaptHealth不時地在受聯邦和州監管要求的幾個州運營醫療氣體設施。AdaptHealth的醫療氣體設施和運營受到食品和藥物管理局(FDA)以及其他聯邦和州當局的廣泛監管。FDA根據聯邦食品、藥物和化粧品法案的授權，對醫療氣體進行監管，包括醫用氧氣。在其他要求中，FDA目前的良好製造規範(“cGMP”)法規對醫療氣體的接收、處理和分發提出了某些質量控制、文件和記錄保存要求。此外，在每個這樣的州，其醫療氣體設施將受到州健康和安全法律的監管，各州的法律有所不同。FDA和州當局對醫療氣體設施進行定期的突擊檢查，以評估對cGMP和其他法規的遵守情況，AdaptHealth花費了大量的時間、金錢和資源，以努力在其每個醫療氣體設施實現對cGMP法規和其他聯邦和州法律要求的實質性遵守。AdaptHealth還符合FDA要求醫療氣體提供商向該機構註冊其網站的要求。然而，不能保證這些努力會成功，也不能保證AdaptHealth的醫療氣體設施將保持符合聯邦和州法律法規。AdaptHealth未能維持其醫療氣體設施的監管合規性，可能會導致執法行動，包括警告信、罰款、產品召回或扣押、臨時或永久禁令，或暫停一個或多個地點的運營, 以及對其業務、財務狀況、經營結果、現金流、資本資源和流動性造成重大損害的民事或刑事處罰。

我們成功運營業務的能力在很大程度上取決於AdaptHealth某些關鍵人員的努力，包括高級管理層。這些關鍵人員的流失可能會對我們的運營和財務業績產生負面影響。

AdaptHealth高度依賴其高級管理團隊的表現和持續努力。AdaptHealth未來的成功取決於它是否有能力繼續吸引和留住合格的高管和高級管理層。如果不能有效地管理AdaptHealth的運營，可能會對其財務狀況和運營結果產生不利影響。

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我們成功運營業務的能力還有賴於AdaptHealth某些其他關鍵人員的努力。AdaptHealth可能會失去一些關鍵人員，他們的流失可能會對我們的運營和盈利能力產生負面影響。

AdaptHealth涉及收購其他公司的戰略增長計劃可能不會成功。

AdaptHealth的戰略計劃要求在未來幾年內通過增加其在選定市場的密度以及向新市場擴張其地理足跡來實現業務的顯著增長。這一增長將對AdaptHealth的管理團隊、系統、內部控制以及財務和專業資源提出重大要求。因此，AdaptHealth可能被要求產生費用，用於僱用更多合格的人員，留住專業人員以協助開發適當的控制系統，以及擴大AdaptHealth的信息技術基礎設施。如果AdaptHealth無法有效地管理增長，其財務業績可能會受到不利影響。

AdaptHealth的戰略計劃還考慮了未來對家庭醫療設備供應商的收購帶來的持續增長。AdaptHealth可能面臨對有吸引力的收購候選者的日益激烈的競爭，這可能會限制AdaptHealth可獲得的收購機會的數量，或者導致其收購支付更高的價格。如果收購不成功，AdaptHealth未來的增長率可能會下降。此外，AdaptHealth不能保證未來的任何收購，如果完成，將帶來進一步的增長。

AdaptHealth的戰略計劃考慮將被收購的家用醫療設備供應商與AdaptHealth的現有業務成功整合，包括減少與被收購公司有關的運營費用。整合收購可能既昂貴又耗時，可能會擾亂AdaptHealth正在進行的業務，對現金流產生負面影響，並分散管理層和其他關鍵人員的日常運營注意力。AdaptHealth可能無法成功地將最近收購的公司的業務與其業務結合起來，即使完成了這種整合，AdaptHealth也可能永遠不會意識到這種收購的潛在好處。

收購的整合需要管理層的高度重視，可能會對AdaptHealth的運營或其他項目提出大量要求，並可能給我們帶來挑戰，包括但不限於業務標準、程序、政策和商業文化的一致性。不能保證未來的任何收購，如果完成，都會帶來進一步的增長。

與AdaptHealth收購其他公司相關的特定整合風險可能包括：

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此外，AdaptHealth面臨收購候選者的競爭，這可能會限制AdaptHealth可獲得的收購機會的數量，或者導致其收購支付更高的價格。不能保證AdaptHealth在未來能夠找到合適的收購機會，也不能保證任何這樣的機會，如果找到了，是否會以有利的條件完成，如果有的話。如果收購不成功，AdaptHealth未來的增長率可能會下降。

雖然AdaptHealth對任何收購機會進行盡職調查，但可能存在此類盡職調查工作未能發現、未向AdaptHealth披露或AdaptHealth未充分評估的風險或負債。未能及時確定與任何收購相關的任何重大負債可能會對AdaptHealth的財務狀況和運營結果產生不利影響。

政治和經濟條件，包括全球或地區的重大事態發展，如經濟和政治事件、國際衝突(包括烏克蘭衝突的升級)、自然災害和超出AdaptHealth控制範圍的公共衞生危機，可能對其收入、財務狀況和運營結果產生不利影響。

AdaptHealth的業務可能受到一些其無法控制的因素的影響，例如一般的地緣政治、經濟和商業狀況、金融服務市場狀況和一般的政治和經濟發展，包括經濟增長放緩、金融市場中斷、以受控或普遍衰退狀況的形式出現的經濟衰退、通貨膨脹、高失業率、經濟復甦乏力或不平衡、影響貿易協定的政府行動，包括實施關税和報復性反措施等貿易限制、政府赤字削減、提高聯邦企業所得税税率的税收立法、自然災害和其他災難。影響AdaptHealth或其客户或供應商運營的公共衞生危機、人員短缺、生產放緩或停產、原材料短缺和輸送系統中斷。新冠肺炎的大流行加劇了其中許多情況。由於這些因素導致的任何聯邦醫療保險、醫療補助或第三方付款人報銷減少都可能對AdaptHealth的業務、財務狀況、運營結果、現金流、資本資源和流動性產生不利影響。金融市場的動盪，包括資本和信貸市場的動盪，以及對其廣度、深度和持續時間的任何不確定性，都可能給全球經濟帶來壓力，並可能對AdaptHealth的業務產生負面影響。此外，歷史上的全球金融和信貸動盪可能會減少流動資金和信貸的可獲得性，從而為全球業務的繼續和擴大提供資金。流動性和信貸的短缺，再加上全球股票市場的巨大損失，可能會導致美國或全世界的經濟衰退。如果美國的金融市場, 歐洲和亞洲經歷了極端的動盪，除其他外，包括證券價格的極端波動，流動性和信貸供應的嚴重減少，某些投資的評級下調和其他投資的估值下降，各國政府可能採取前所未有的行動，以應對可能包括嚴格限制信貸和房地產價值下跌的極端市場條件。如果全球經濟、美國經濟或其他關鍵因素的狀況

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如果垂直或地理市場疲軟或不確定，AdaptHealth可能會對其收入、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們可能會受到通貨膨脹的負面影響。

通脹上升可能會對AdaptHealth產生不利影響。當前和未來的通脹效應可能是由供應鏈中斷和政府刺激或財政政策等驅動的。通脹的持續上升可能會影響對AdaptHealth產品和服務的總體需求、勞動力、材料和服務的成本以及能夠在產品上實現的利潤率，所有這些都可能對AdaptHealth的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。通貨膨脹還可能導致更高的利率，這反過來又會導致與AdaptHealth的浮動利率債務和為為現有固定利率債務進行再融資而進行的任何借款相關的更高的利息支出。

AdaptHealth目前將其內部業務職能的一部分外包給第三方提供商，未來可能還會不時外包。外包這些職能具有重大風險，AdaptHealth如果未能成功管理這些風險，可能會對其業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

AdaptHealth目前和未來可能會將其內部業務職能的一部分外包給印度和菲律賓的第三方提供商，包括與收入週期管理有關的賬單和行政職能。這些第三方提供商可能不能及時滿足AdaptHealth的所有要求，或者不能為AdaptHealth提供可接受的服務級別。此外，AdaptHealth對第三方供應商的依賴可能會產生嚴重的負面後果，包括嚴重中斷其運營和大幅增加其運營成本，這兩種情況都可能損害AdaptHealth與客户的關係。此外，AdaptHealth的外包職能可能會受到多種因素的負面影響，包括政治動盪；公共衞生危機；包括新冠肺炎疫情、社會動盪；恐怖主義；戰爭；破壞行為；匯率波動；印度、菲律賓、美國或AdaptHealth開展業務或外包業務的任何邦或其他司法管轄區的法律變化；或者印度和菲律賓或AdaptHealth將其任何部分內部業務職能外包給其他司法管轄區的勞動力和用品成本上升。AdaptHealth的外包業務也可能受到貿易限制的影響，例如關税或其他貿易控制。由於其外包活動，AdaptHealth可能也更難隨時招聘和留住符合其業務需求的合格員工。AdaptHealth未能成功地將其某些業務職能外包出去，可能會對其業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

與監管相關的風險

AdaptHealth的收入可能會受到聯邦和州政府對報銷和其他醫療補助和醫療保險政策的變化的影響。

AdaptHealth在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度中分別約有28%和28%的淨收入來自聯邦醫療保險和各種基於州的醫療補助計劃。這些計劃會受到影響總支出、基本費率或支付基礎的法律和法規變化、追溯費率調整、限制向Medicare受益人提供康復治療服務的金額(包括可扣除金額和共同保險金額)的年度上限、行政或行政命令以及政府資金限制的影響，所有這些都可能對這些計劃向AdaptHealth報銷的費率和頻率產生重大不利影響。例如，醫療補助誠信計劃正在加強對醫療補助付款的審查，並可能導致收回所謂的多付款項。醫療保健提供者、供應商和付款人面臨着越來越大的降低醫療成本的壓力，最近的預算提案和聯邦和州兩級的立法都呼籲削減聯邦醫療保險和醫療補助報銷率。制定和實施減少或推遲報銷或整體醫療保險或醫療補助支出的措施可能會導致AdaptHealth的收入和盈利能力大幅下降。支付人可基於以下情況拒絕AdaptHealth的報銷請求：由於未提供足夠或額外的文件，或由於某些服務未覆蓋或被認為是醫療必要的，因此某些費用不可報銷或不合理。第三方付款人的收入可在理賠過程中重新審查後或作為付款後審計的結果進行追溯調整。

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由於負面審計結果或其他第三方付款人決定，AdaptHealth還可能對某些服務線或設備部門進行預付款審查，這可能導致索賠處理的重大延誤，並可能對其收入產生重大影響。

根據《公共衞生緊急狀態宣言》、《國家緊急狀態宣言》以及《CARE法案》的規定，CMS發佈了監管指南，表明AdaptHealth等耐用醫療設備、假肢、矯形器和用品(“DMEPOS”)供應商在提供物品和服務方面具有執法自由裁量權和靈活性。這些規定是通過根據《社會保障法》第1135條的全面豁免、分別於2020年4月6日和2020年5月8日徵求意見的兩項臨時最終規則以及多種形式的次監管指導來宣佈的。這些條款包括修改CMS法規以及Medicare和Medicaid計劃規則下的各種要求，旨在擴大醫療保健提供者和供應商提供醫療保健服務的能力，同時將病毒暴露的風險降至最低。然而，許多關於文件、覆蓋範圍和靈活性的規定仍有待CMS和醫療保險行政承包商(“MACs”)等人的進一步指導和解釋。由於該指南發佈的速度，CMS和互委會都沒有完全解決該指南對索賠或審計的醫療審查的影響。CMS和MACs繼續通過其網站和其他媒體更新有關承保標準、文檔要求和耐用醫療設備(DME)的面對面接觸要求的指南。CMS的變化包括對某些國家和地區適用於AdaptHealth提供的某些物品和用品的覆蓋範圍決定所要求的臨牀條件和麪對面接觸要求行使執法酌處權。然而，, 由於這些豁免和靈活性可能不能完全描述豁免或執行裁量權的確切範圍，CMS、Mac和其他Medicare或Medicaid審計員可能會在預付款或付款後審計中質疑個人索賠的文件。此外，在新冠肺炎大流行期間，合作醫療或互委會可能會繼續修改或澄清這一指導意見，以影響AdaptHealth的運營或現金流。由於發佈的指南經常更改，AdaptHealth可能需要修改其合規流程和運營，以保持符合此類指南。

CARE法案還規定暫時停止AdaptHealth提供的物品和服務的減價。根據現有法規，CMS對在農村或非連續非競爭性競標地區提供的DME適用混合付款率。根據《CARE法案》的規定，在突發公共衞生事件結束之前，混合費率將以調整後費用額度的50%(根據競爭性投標價格調整)和未調整的DMEPOS費用額度的50%為基礎。根據先前的法律，在非農村或毗鄰地區提供的二甲醚沒有資格享受這一混合費率，相反，許多DMEPOS供應商可能會經歷反映競爭性投標價格的付款減少。2020年10月27日，CMS提議將50%/50%的過渡性混合比率延長至2021年4月1日或公共衞生突發事件結束，以較晚的時間為準。2021年12月28日，CMS永久性地敲定了農村和非毗連非競爭性招標地區的臨時對半混合費率。CARE法案為在非農村或毗連的非競爭性競標地區提供的DME引入了一種新的混合費率，其基礎是調整後費用計劃金額的75%和未調整費用計劃金額的25%。2021年12月28日，CMS確認，75/25的混合比率將只持續到公共衞生緊急情況持續期間。對於非農村或毗連的非競爭性競價地區，在突發公共衞生事件結束時，混合費率將恢復到醫保收費時間表的100%。2022年1月14日，HHS將此前於2021年1月7日、2021年4月15日、2021年7月19日和2021年10月15日續簽的突發公共衞生事件延長90天。

2020年10月27日，CMS提出的規則還為公共衞生突發事件結束後的一段時間提出了不同的支付模式，該模式已延長至2022年4月16日。擬議的規則規定了基於患者所在位置的不同混合費率。CMS表示，它正在考慮延長對未在DMEPOS競爭性招標計劃中授予的產品類別的費用時間表的過渡性調整。在10月27日的擬議規則中，CMS還提議在DME福利下增加附屬或非治療性CGM(即醫療保險受益人使用的CGM，他們必須用血糖監測儀驗證自己的血糖水平)的覆蓋範圍。雖然AdaptHealth無法預測未來幾年將生效的聯邦醫療保險支付率或覆蓋範圍確定，但支付率或福利覆蓋範圍的變化可能會對其財務狀況和運營結果產生重大影響。

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CARE法案暫時暫停了目前適用於所有因自動減支而產生的醫療保險服務費索賠的2%的支付調整。根據公法117-7，暫停支出的期限延長至2021年12月31日，該法案旨在防止全面直接削減開支，並用於其他目的。2021年12月10日，《保護醫療保險和美國農民免受自動減支法案》簽署成為法律，將暫停2%的自動減支措施延長至2022年3月31日。這項法律還包括分階段實施自動減支，從2022年4月1日至2022年6月30日實施1%的支付調整。法律規定，自2022年7月1日起恢復2%的支付調整。除非國會進一步延長暫停，或者除非CMS和MACS發佈指導意見或以限制恢復自動減支的方式解釋法律，否則支付調整可能會對AdaptHealth產生不利影響。此外，計劃終止暫時中止Medicare Advantage的自動減支的影響可能取決於AdaptHealth個人與Medicare Advantage組織簽訂的具體合同。

2021年9月27日，CMS發佈了一份決定備忘錄，最終完成了對兩個獨立但與醫學相關的國家保險確定(NCDs)的更改。備忘錄刪除了家庭氧氣治療叢集性頭痛的非傳染性疾病(240.2.2)，並根據刪除家庭氧氣治療叢集性頭痛的非傳染性疾病修訂了家庭氧氣非傳染性疾病(240.2)。取消CH NCD(240.2.2)允許互委會就CH使用家用氧氣和氧氣設備的覆蓋範圍作出決定，而不需要進一步的臨牀試驗。對非傳染性疾病家庭氧氣使用的修訂擴大了患者在合理和必要的情況下在家庭中使用氧氣和氧氣設備的機會，無論是在醫學上必要的呼吸系統和非呼吸系統引起的急性和慢性疾病中，短期和長期使用都是必要的。修訂後的NCD家庭用氧擴大了受益人家庭用氧的範圍，超出了慢性低氧血癥的範圍，刪除了有標題的醫療文件中的所有措辭，刪除了醫療必要性氧氣證明的要求，取消了在氧氣覆蓋之前試驗替代療法的要求，刪除了對慢性穩定狀態的提及，並認識到呼吸功能可能因各種原因而受損，這些原因並不都涉及原發肺部疾病。

2021年12月28日，CMS發佈了一項最終規則，除其他主題外，涉及：(1)DMEPOS費用時間表調整；(2)連續血糖監測儀(CGM)的分類和支付。首先，在2022年4月16日早些時候或新冠肺炎突發公共衞生事件結束當天或之後，對於在非競爭性招標地區、農村地區和非毗連地區提供的DMEPOS物品，CMS將永久性地向供應商支付調整後和未調整的費用表税率的50/50-這個50/50的混合比率以前是過渡性的。對於非CBA毗鄰的非農村地區，CMS將使用DMEPOS競爭性投標計劃(“CBP”)中的信息向供應商支付調整後的費率的100%。CMS還最終敲定了CARE法案，要求從2020年3月6日到PHE期間暫時提高某些DME的支付率。最終規則還包括根據所有城市地區消費者價格指數(CPI-U)的年度變化對2022年的收費時間表進行調整。根據CPI-U，前CBA將獲得5%的更新，非CBA混合費用將獲得5.1%(未調整費用更新)至5.4%(調整後費用更新)。CMS將DME的分類擴大到更大類別的CGM，無論它們是否是非附屬的(取代傳統的血糖監測儀)或附屬的(不取代傳統的血糖監測儀)，只要這些CGM滿足DME的監管定義(即可以承受至少3年的重複使用)。

AdaptHealth的業務可能會受到醫療改革努力的不利影響，包括廢除或重大修改ACA。

近年來，美國國會和某些州立法機構審議並通過了一些法律，這些法律旨在給醫療保健行業帶來重大變化。例如，自法律頒佈以來，為擴大、廢除、取代或修改經修訂的《患者保護和平價醫療法》(“ACA”)作出了許多政治和法律努力，其中一些努力在一定程度上成功地修改了法律，以及法院對法律合憲性的質疑。2021年6月17日，美國最高法院駁回了最新的此類案件，當時法院認為，原告缺乏資格挑戰ACA關於獲得最低基本醫療保險覆蓋範圍或個人授權的要求，並駁回了此案，但沒有具體裁決ACA的合憲性。聯邦監管機構繼續修改與ACA相關的ACA法規和指導方針，通常是由於總統的指示。擴大ACA、大幅修改其條款或改變ACA資金的努力的最終結果是未知的。儘管我們無法預測改革會是什麼，如果有的話

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建議將被採納，醫療改革和立法可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。未來任何挑戰、廢除或取代ACA或實施替代改革措施的努力都可能導致州醫療補助計劃的資金減少，參保個人數量減少，參保個人的承保範圍減少，並可能影響提供者和其他醫療保健行業參與者，並導致AdaptHealth的收入減少，達到此類立法降低醫療補助和/或聯邦醫療保險報銷率的程度。

如果CMS需要事先授權或對AdaptHealth產品所需的文件進行更改，AdaptHealth的收入、財務狀況和運營結果可能會受到負面影響。

CMS建立並維護了一份經常受到不必要使用的物品的總清單，這些物品被確定為受到不必要的使用的某些DMEPOS物品。該列表標識了CMS確定可能需要事先授權作為Medicare支付條件的項目。自2012年以來，CMS還維護了一份DMEPOS物品類別清單，在DMEPOS供應商向受益人提供這些物品之前，需要與從業者面對面接觸併發出書面訂單。在2019年發佈的最後規則中，CMS合併並統一了兩份清單，以創建一份統一的清單(“總清單”)。CMS還降低了列入總名單的財務門檻。除某些付款門檻降低(定義為每年根據通脹調整的平均購房費為1,000美元或更高，或平均每月租賃費為100美元或更高，每年根據通脹調整)外，項目自添加到總目錄之日起十年內仍保留在總目錄中。項目出現在主列表上並不自動意味着需要事先授權。根據2019年的最終規則，CMS從主列表中選擇項目，並將其列入“所需的事先授權列表”。擴大的總清單將增加DMEPOS項目的數量，這些項目可能有資格被選為事先授權、面對面接觸和作為付款條件的交付要求之前的書面訂單。CMS已將AdaptHealth產品線的某些項目添加到主列表中，並且CMS可能會將該公司的產品包括在所需的事先授權列表中。2022年1月，CMS在主列表中增加了31個HCPCS代碼，並增加了11個HCPCS代碼，這些代碼與動力移動裝置以及下肢和腰椎矯形器有關, 添加到所需的事先授權列表。這些增加將分三個階段實施，第一階段從2022年4月13日開始。如果CMS將更多產品添加到主列表中，擴展需要事先授權的項目列表，或者擴展面對面接觸要求或要求在交付之前提交書面訂單的條款，這些變化可能會對AdaptHealth的收入、財務狀況和運營結果產生不利影響。

報銷申請不時受到各種政府和私人付款人實體的審計，此類審計可能會對AdaptHealth的收入、財務狀況和運營結果產生負面影響。

AdaptHealth的很大一部分收入來自聯邦醫療保險計劃。醫療保健提供者(包括HME提供者)提出的醫療保險報銷申請不時受到政府付款人及其代理人的審計，例如處理和支付醫療保險報銷申請的互委會、CMS簽約的審計員和保險承運人，以及衞生與公眾服務部監察長辦公室(OIG-HHS)、CMS和州醫療補助計劃。這些要求包括耐久醫療設備管理承包商(“DME MAC”)供應商手冊、Medicare DMEPOS登記要求和Medicare DMEPOS供應商標準所規定的具體要求。為確保符合Medicare、Medicaid和其他法規，政府機構或其承包商，包括Mac、恢復審計承包商(RAC)、統一計劃誠信承包商(UPIC)和區域計劃誠信承包商(ZPIC)，經常進行審計並要求客户記錄和其他文件來支持我們提交的索賠，以支付所提供的服務並遵守政府計劃索賠提交要求。一些承包商從收回的多付款項中獲得一定比例的報酬。負面審計結果或欺詐或濫用指控可能會使AdaptHealth或其個別子公司承擔責任，如多付責任、退款或退還之前支付的索賠、暫停付款或撤銷政府醫療保健計劃中的賬單或付款特權。如果CMS或州醫療補助機構確定公司或附屬子公司的某些行為存在欺詐、浪費或濫用的過度風險，他們可以暫停實體的賬單或付款特權，拒絕實體參加聯邦醫療保險或醫療補助計劃的登記或重新驗證, 並可能拒絕其他共同擁有的實體的重新註冊。如果該等行動強加於本公司或其附屬公司，可能會對本公司的收入、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

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在許多情況下，只有有限的公開可用的準則和方法可用於確定某些審計中的錯誤。因此，在所需的文件和審計方法方面可能嚴重缺乏清晰度。每個患者醫療檔案的清晰度和完整性，其中一些是AdaptHealth沒有僱用的醫生的工作成果，對於成功挑戰任何拒絕付款是至關重要的。例如，CMS指導手冊、當地承保範圍確定和DME MAC供應商手冊中的某些條款規定，需要“患者的醫療記錄”中的臨牀信息來證明提供DME的最初和持續的醫療必要性。一些DME Mac、CMS工作人員和其他政府承包商已經採取了這樣的立場，即“患者的醫療記錄”不是指由DME供應商維護的文件，而是指由患者的醫生、醫療機構或其他臨牀醫生維護的文件，並且由DME供應商的人員創建並經患者的醫生確認的臨牀信息不足以確定醫療必要性。如果治療醫生沒有充分記錄他們的診斷和護理計劃等，公司受到審計和拒絕付款的風險可能會增加。此外，審計師對這些政策的解釋是不一致的，並受到個人解釋的影響，導致個別供應商和整個行業的感知錯誤率顯著增加。高錯誤率可能會導致進一步的審計活動和監管負擔，並可能導致AdaptHealth向聯邦醫療保險和其他政府計劃支付大量退款和其他款項。相應地，, AdaptHealth未來來自政府醫療保健計劃的收入和現金流可能會減少。私人付款人也可以進行審計，並可以採取法律行動追回據稱的多付款項。如果審計付款人指控由於編碼錯誤或缺乏支持醫療必要性確定的文件而向AdaptHealth支付了大量多付款項，AdaptHealth在其運營的一些市場可能會受到不利影響。AdaptHealth目前無法預測這些措施可能對其財務狀況和運營結果產生的不利影響，但這種影響可能是實質性的。

此外，CMS實施的ACA條款要求在多付款項被“確定”之日起60天內報告並退還多付款項。根據《虛假申報法》的規定，在截止日期後保留的任何多付款項都可能被視為一種“義務”，對此的責任可能會導致鉅額罰款和處罰。CMS目前要求有六年的“回顧期”，用於報告和退還多付的款項。

分別於2020年6月26日和2021年2月17日，AdaptHealth的兩家被收購子公司收到CMS UPIC針對西部司法管轄區暫停醫療保險支付特權的通知。這兩份通知都指出，暫停的依據是確定這些子公司、每個單一供應商實體為沒有提供和/或醫療上不必要的服務收費，並以不當方式徵求受益人的意見。公司已對兩次暫停付款作出迴應，並於2021年6月8日收到通知，其中一次暫停付款已被解除。如前所述，暫停付款的其餘子公司將不會就向聯邦醫療保險受益人提供的項目付款，直到暫停付款解除，而且不能保證本公司將成功恢復此類付款特權。這些供應商實體佔公司年收入的不到2%(2%)。本公司並不認為該等停牌會對本公司造成重大不利影響。

AdaptHealth目前無法預測這些審計、確定、方法和解釋可能對其財務狀況和運營結果產生的不利影響。

大幅減少報銷和/或將其排除在市場或產品線之外可能會對AdaptHealth產生不利影響。

所有Medicare DMEPOS競爭性招標計劃合同於2018年12月31日到期，因此，整個DMEPOS競爭性招標計劃存在臨時缺口，CMS聲明該計劃將持續到2020年12月31日，取而代之的是名為“2021回合”的單一輪競爭，該輪競爭整合了2017輪和第二輪重新競爭DMEPOS競爭性招標計劃中包括的競爭性招標領域(“CBA”)。2021回合的合同於2021年1月1日生效，並將持續到2023年12月31日。CMS在2021年回合中包括16個產品類別。2020年4月10日，CMS宣佈，由於新冠肺炎疫情，將無創呼吸機產品類別從2021年DMEPOS招標計劃中刪除。

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2020年10月27日，CMS宣佈，由於未能實現預期的節省，它將不會授予剩餘15個產品類別中的13個產品類別的競爭性投標合同，並且將只授予現成(OTS)膝蓋和背部支架的2021輪合同。截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，與提供OTS護膝及背部支架有關的淨收入(不包括在非農村及農村非投標地區產生的收入)並不重要。AdaptHealth預計將獲得OTS膝蓋和背部支架的合同，並預計CMS根據此類合同實施的一次性付款金額不會對公司產生實質性影響。

競爭性招標過程(預計每三年重新招標一次)歷來對AdaptHealth在其所在市場以及不受DMEPOS競爭性招標計劃約束的地區的報銷金額構成壓力。贏得未來競爭性投標所需的費率可能會繼續壓低償還率。AdaptHealth將繼續監測有關DMEPOS競爭性投標計劃的發展。雖然AdaptHealth無法預測未來DMEPOS競爭性招標計劃對其業務的結果，也無法預測接受競爭性招標的項目在未來幾年將生效的聯邦醫療保險支付率，但該計劃可能會對其財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

AdaptHealth未能成功設計、修改和實施基於技術的和其他流程更改，以最大限度地提高生產率並確保合規性，最終可能會對AdaptHealth的財務狀況、聲譽和運營結果產生重大負面影響。

AdaptHealth在其整個業務中確定了一些領域，包括收入週期管理和履行物流，它打算在這些領域集中和/或修改當前的流程或系統，以實現更高水平的生產力或確保合規。如果不能實現成功設計和實施此類計劃所預期的成本節約或加強質量控制，可能會對AdaptHealth的財務狀況和運營結果產生不利影響。此外，Medicare和Medicaid經常更改有關索賠提交的文檔要求。醫療保健交易、代碼集和唯一標識符的標準和規則也在繼續發展，例如ICD 10和HIPAA 5010以及其他數據安全要求。此外，政府計劃和/或商業保險付款人可能難以管理醫療保健交易的新標準和規則，這可能會對付款時間表或付款錯誤率產生不利影響。DMEPOS競爭性招標方案還對合同提供商提出了新的報告要求。AdaptHealth未能成功設計和實施系統或流程修改，可能會對其運營和財務狀況產生重大影響。AdaptHealth某些信息系統功能的外包承包商，如Bright tree LLC和Parachute Health LLC，可能會不時做出可能影響AdaptHealth計劃和成本節約目標的運營、領導或其他變化。許多新標準和規則的實施將需要AdaptHealth進行大量投資。此外，實施這些系統或流程變更可能會對相關的交易處理和業務產生破壞性影響。如果AdaptHealth與系統開發相關的實施工作不成功, AdaptHealth可能需要註銷與系統開發項目相關的資本化金額。此外，如果不實施系統開發，AdaptHealth可能需要產生額外的成本來支持其現有系統。

AdaptHealth直接或間接受到美國聯邦和州醫療保健欺詐、濫用和虛假索賠法律法規的約束。近年來，根據這類法律提起的訴訟有所增加，AdaptHealth可能會成為此類訴訟的對象。如果AdaptHealth無法或沒有完全遵守這些法律，它可能會面臨鉅額罰款。

AdaptHealth的運營受到各種州和聯邦欺詐和濫用法律的約束，包括但不限於聯邦反回扣法規、聯邦斯塔克法和聯邦虛假申報法。這些法律可能會影響AdaptHealth的銷售、營銷和教育計劃等。

聯邦《反回扣條例》禁止任何人在知情的情況下故意索要、提供、接受或提供報酬，直接或間接地交換或誘使介紹個人，或提供或安排商品或服務，這些報酬可根據聯邦醫療保健計劃(如Medicare和Medicaid計劃)進行支付。幾個法院將該法規的意圖要求解釋為，如果涉及薪酬的安排的任何一個目的是誘導轉介聯邦政府

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醫療保健覆蓋業務，該法規已被違反。此外，個人或實體不需要實際瞭解法規或違反法規的具體意圖即可實施違規行為。反回扣法規範圍很廣，儘管有一系列狹隘的安全港，但禁止許多在醫療保健行業以外的企業中合法的安排和做法。對違反聯邦反回扣法規的懲罰包括刑事處罰和民事制裁，如罰款、監禁和可能被排除在聯邦醫療保險、醫療補助和其他聯邦醫療保健計劃之外。許多州也通過了類似於聯邦反回扣法規的法律，其中一些適用於轉介患者獲得任何來源報銷的醫療項目或服務，不僅是聯邦醫療保險和醫療補助計劃。

1989年《患者轉診中的道德規範法》，俗稱《斯塔克法》，除某些例外情況外，禁止將聯邦醫療保險的醫生轉介給提供某些指定醫療服務的實體，如果醫生或直系親屬與該實體有任何經濟關係，則根據州法律適用的情況，禁止將醫療補助患者轉介到該實體。《斯塔克法》還禁止接受轉介的實體對根據非法轉介提供的任何商品或服務開具賬單。各州都有斯塔克法的必然法律，包括要求醫生在將患者轉介給醫療保健提供者時，向患者披露他們可能與該醫療保健提供者存在的任何經濟利益的法律。這類法律的範圍和例外情況因州而異。聯邦虛假申報法禁止任何人在知情的情況下向聯邦政府提出虛假索賠，或明知使用虛假陳述從聯邦政府獲得付款。虛假申報法“將”明知“定義為包括實際知情、故意無視信息的真相或虛假而行事、或故意無視信息的真相或虛假的行為。虛假索賠法責任包括因避免或減少向政府支付或轉移資金的義務而反向虛假索賠的責任。這包括虛假索賠法案對未能在多付款項被“識別”之日起60天內報告和退還多付款項的責任。根據虛假索賠法案，懲罰可能包括將其排除在聯邦醫療保險計劃之外。此外，政府可以斷言，根據《虛假申報法》的目的，包括因違反聯邦反回扣法規而產生的物品或服務的索賠構成虛假或欺詐性索賠。根據《虛假索賠法》提起的訴訟, 任何人都可以代表政府提起訴訟，這類個人，通常被稱為“告密者”，可以分享該實體支付給政府的任何罰款或和解金額。近年來，提起虛假索賠訴訟的頻率顯著增加，導致更多的醫療器械、製藥和醫療保健公司不得不為虛假索賠法案的訴訟辯護。當一個實體被確定違反了聯邦虛假索賠法案時，它可能被要求支付高達政府實際損失的三倍，外加對每個單獨的虛假索賠的民事處罰。各州也以聯邦虛假申報法為藍本制定了法律。

例如，如之前披露的，根據《美國法典》第18篇第3486節(聯邦醫療保健違規調查)，AdaptHealth於2017年7月25日收到美國賓夕法尼亞州東區地區法院美國檢察官辦公室(EDPA)的傳票，以提供有關呼吸機賬單的某些審計記錄和內部通信。調查的重點是關於一個付款人簽訂了捆綁付款合同的某些呼吸機的賬單做法。AdaptHealth與調查人員合作，並通過與EDPA的協議，提交了AdaptHealth擁有的所有要求提供的信息。AdaptHealth保留了一個獨立的第三方，負責確定與付款人有關的呼吸機賬單的多付和少付情況，併發送匯款對該賬户進行核對。2019年10月3日，AdaptHealth收到了EDPA的後續民事調查需求，涉及獨立第三方之前向EDPA和納入審查的患者提供的一份文件。AdaptHealth已經對EDPA做出了迴應，並應要求補充了其生產，並提供了AdaptHealth擁有的任何相關文件。在隨後的通信中，EDPA向公司表示，調查仍在進行中。EDPA還要求提供有關AdaptHealth在2017年處理的某些患者服務和索賠退款的更多信息。該公司與EDPA協調編制了這一信息。EDPA還對呼吸機賬單的其他方面提出了問題。雖然AdaptHealth不能保證EDPA是否會尋求更多信息或進一步調查此事，但它不相信調查會對AdaptHealth產生重大不利影響。

此外，2019年3月，在被AdaptHealth收購之前，AeroCare收到了肯塔基州西區聯邦檢察官發佈的民事調查要求(CID)。CID尋求調查有關AeroCare對未交付給受益人的氧氣罐內容物不當計費或導致他人不當計費的指控。WDKY已要求提供與這種氧氣罐有關的文件

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內容計費以及其他類別的信息。AeroCare與WDKY進行了合作，並製作了文件並提供了對其賬單做法的解釋。2020年9月，WDKY表示，調查包括涉嫌違反聯邦虛假申報法，以及涉嫌在十個州違反州醫療補助虛假申報法。AeroCare全力配合調查，並向WDKY表示，提出的擔憂沒有準確確定聯邦醫療保險覆蓋標準，州醫療補助覆蓋要求通常不會規定在有爭議的情況下單獨補償便攜式氣態氧含量。雖然AdaptHealth不能保證WDKY是否會尋求更多信息或進一步調查此事，但它不相信調查會對AdaptHealth產生重大不利影響。

HIPAA及其實施條例還制定了額外的聯邦刑法，禁止明知和故意執行或試圖執行詐騙任何醫療福利計劃的計劃，或通過虛假或欺詐性的藉口、陳述或承諾，獲得任何醫療福利計劃擁有或保管或控制的任何金錢或財產，無論付款人(例如，公共或私人)，並明知和故意偽造、隱瞞或掩蓋任何詭計或裝置，或作出任何與提供或支付醫療福利、項目或服務有關的重大虛假陳述。與聯邦反回扣法規類似，個人或實體不需要實際瞭解該法規或違反該法規的具體意圖即可實施違規。

AdaptHealth不時地參與並參與與其運營相關的各種政府審計、調查和審查。審查和調查可能導致政府採取行動，導致評估損害賠償、民事或刑事罰款或處罰，或其他制裁，包括限制或改變AdaptHealth的經營方式、失去執照或被排除在聯邦醫療保險、醫療補助或其他政府計劃的參與之外。此外，作為這些調查的結果，醫療保健提供者和實體可能面臨訴訟或不得不同意和解，這些和解可能包括罰款和繁重的合規和報告要求，作為同意法令或企業誠信協議或企業誠信協議(CIA)的一部分。如果AdaptHealth未能遵守適用的法律、法規和規則，其財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。此外，成為這些政府調查、審計和審查的對象可能會導致鉅額成本，並轉移管理層對業務的注意力，因為AdaptHealth與政府當局合作，無論特定的調查、審計或審查是否導致確定潛在問題。

AdaptHealth無法預測它是否會根據這些法律中的任何一項受到訴訟，或此類行動的影響。如果AdaptHealth被發現違反了上述任何法律或其他適用的州和聯邦欺詐和濫用法律，AdaptHealth可能會受到懲罰，包括民事和刑事處罰、損害賠償、罰款、被排除在Medicare、Medicaid和其他政府醫療保健報銷計劃之外，以及削減或重組其業務。

AdaptHealth未能保持所需的許可證和認證可能會影響其運營。

AdaptHealth需要為其運營和設施維護大量的州和/或聯邦許可證。某些員工被要求在他們執業的州保持執照。AdaptHealth集中管理設施許可功能。此外，個別臨牀員工負責獲取、維護和續簽他們的專業執照，AdaptHealth制定了旨在通知分支機構或藥房經理他們監督下的臨牀員工的續簽日期的流程。州和聯邦的許可要求很複雜，往往會受到各種監管機構的主觀解釋。準確的許可證也是聯邦醫療保險登記和聯邦醫療保險競爭性投標計劃的關鍵門檻問題。由於立法或法規要求的發展或業務的變化，AdaptHealth也可能不時受到新的或不同的許可要求的約束，這些發展可能會導致AdaptHealth進一步改變其業務，其結果可能是實質性的。儘管AdaptHealth認為它已經建立了適當的系統來監控許可證發放，但可能會發生違反許可證要求的情況，如果AdaptHealth未能為其運營、設施和臨牀醫生獲得或保持適當的許可證，可能會導致其運營中斷、向州和/或聯邦付款人退款、制裁或罰款，或者無法在競爭性競標市場為聯邦醫療保險受益人提供服務，這可能會對AdaptHealth的財務狀況和運營結果產生不利影響。

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認證是AdaptHealth的大多數管理保健付款人所必需的，也是所有Medicare DMEPOS提供者的強制性要求。如果AdaptHealth或其任何分支機構失去認證，或者如果其任何新的分支機構無法獲得認證，這種未能保持認證或獲得認證的情況可能會對AdaptHealth的財務狀況和運營結果產生不利影響。

實際或預期未能遵守適用的數據保護、隱私和安全以及消費者保護法律、法規、標準和其他要求，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

許多涉及患者隱私和消費者隱私的聯邦和州法律和法規，包括HIPAA和HITECH法案，管理患者可識別的健康信息或個人信息的收集、傳播、安全、使用和保密。這些與隱私、數據保護、營銷和廣告以及消費者保護有關的法律和法規正在演變，可能會有不同的解釋。這些要求的解釋和適用可能因司法管轄區的不同而有所不同，和/或可能與其他法律或條例相沖突。因此，AdaptHealth的做法可能不符合或未來可能不符合所有此類法律、法規、要求和義務。AdaptHealth或其任何第三方合作伙伴或服務提供商未能或被認為未能遵守隱私政策或聯邦或州隱私或消費者保護相關法律、法規、行業自律原則、行業標準或行為準則、監管指南、他們可能受到的命令或其他與隱私或消費者保護相關的法律義務，都可能對AdaptHealth的聲譽、品牌和業務造成不利影響，並可能導致政府實體、消費者、用户、供應商或其他人對AdaptHealth提出索賠、訴訟或訴訟。這些訴訟可能導致財務負債，或可能要求AdaptHealth改變其業務，包括停止使用或共享某些數據集。

HIPAA和HITECH法案及其實施條例要求AdaptHealth遵守在AdaptHealth內和與第三方使用和披露健康信息的標準。HIPAA和HITECH法案還包括常見醫療電子交易和代碼集的標準，例如索賠信息、計劃資格、支付信息以及個人可識別健康信息的隱私和安全。

HIPAA要求包括AdaptHealth在內的醫療保健提供者，除了健康計劃和信息交換所外，還必須制定和維護與使用或披露的受保護健康信息有關的政策和程序。HITECH法案包括對違反患者可識別的健康信息的通知要求，限制某些患者可識別的健康信息的披露和銷售，併為違反HIPAA的民事罰款提供分級制度。HIPAA還規定了刑事處罰。

此外，各種聯邦和州立法和監管機構或自律組織可以擴展現有法律或法規，制定新的法律或法規，或發佈關於隱私、數據保護和消費者保護的修訂規則或指南。例如，加州消費者隱私法(CCPA)於2020年1月1日生效。CCPA賦予加州居民更多的權利來訪問和刪除他們的個人信息，選擇退出某些個人信息共享，並通過要求覆蓋的公司向加州消費者提供新的披露(如該術語的廣義定義)，以及為這些消費者提供選擇退出某些個人信息銷售的新方式，來獲得有關其個人信息如何被使用的詳細信息。CCPA規定了對違規行為的民事處罰，以及對數據泄露的私人訴權，預計這將增加數據泄露訴訟。儘管受保護的健康信息有有限的豁免，而且在可預見的未來，CCPA的實施標準和執法做法可能仍然不確定，但CCPA可能會增加AdaptHealth的合規成本和潛在責任。聯邦和其他州也提出了許多類似的隱私法。

此外，聯邦貿易委員會和許多州總檢察長正在解釋現有的聯邦和州消費者保護法，以實施不斷演變的標準，以在線收集、使用、傳播和安全與健康有關的信息和其他個人信息。法院還可以採用聯邦貿易委員會頒佈的公平信息做法標準，這些標準涉及消費者的通知、選擇、安全和訪問。消費者保護法要求AdaptHealth發佈聲明，描述其如何處理個人信息和個人可能對此方式的選擇

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AdaptHealth處理他們的個人信息。如果AdaptHealth發佈的此類信息被認為是不真實的，它可能會受到政府對不公平或欺騙性貿易行為的指控，這可能會導致重大責任和後果。此外，根據聯邦貿易委員會的規定，侵犯消費者隱私權或未採取適當措施保護消費者個人信息安全，可能構成違反聯邦貿易委員會法案第5條的不公平行為或做法或影響商業。

根據聯邦垃圾郵件法、1991年電話消費者保護法(TCPA)以及電話營銷銷售規則和醫療保險條例，AdaptHealth通過電子郵件、短信或電話營銷來營銷和服務其產品和服務的方式受到限制。實際或被認為不恰當地發送短信可能會使我們面臨潛在的風險，包括與消費者保護法有關的責任或索賠。近年來，根據聯邦和州法律，針對實施短信程序的公司提起了大量集體訴訟，其中許多訴訟導致原告獲得數百萬美元的和解。未來針對我們的任何此類訴訟都可能代價高昂，而且辯護起來也很耗時。例如，TCPA是一項聯邦法規，旨在保護消費者免受不必要的電話、傳真和短信的影響，限制電話營銷和在未經適當同意的情況下使用自動短信。2021年4月1日，在Facebook，Inc.訴Duguid案，141S.Ct.1163(2021)，美國最高法院通過了受TCPA約束的自動撥號器類型的狹義定義，從而將一些自動短信從TCPA同意要求的範圍中刪除。因此，根據州法律和聯邦和州一級的新立法提起的訴訟可能會增加，以努力確保現在不在TCPA範圍內的電話和短信必須徵得同意。例如，2021年5月，佛羅裏達州立法機構通過了一項法案，擴大了對使用自動選擇和撥號系統進行的電話銷售電話(包括短信)的限制，並設立了違反法律的私人訴權。此外，州監管機構可能會決定，給AdaptHealth患者的電話呼叫受州電話營銷法規的約束。如果AdaptHealth不遵守與電話聯繫或患者健康信息相關的現有或新的法律法規，它可能會受到刑事或民事制裁。新的醫療信息標準，無論是根據HIPAA、HITECH法案、國會行動或其他方面實施的，都可能對AdaptHealth處理與醫療保健相關的數據和與付款人溝通的方式產生重大影響，遵守這些標準的成本可能會很高。適用於或可能適用於提供消費者電話、電子郵件和短信的法律的範圍和解釋正在不斷演變和發展。如果我們不遵守這些法律或法規，或者如果我們根據這些法律或法規承擔責任，我們可能面臨直接責任，可能被要求改變我們的部分商業模式，可能面臨負面宣傳和我們的業務, 財務狀況和業務結果可能會受到不利影響。即使我們的消費者、監管機構或其他第三方對我們的電話、電子郵件或短信做法提出質疑失敗，也可能導致負面宣傳，並可能需要我們做出代價高昂的迴應和辯護。

如果AdaptHealth的子公司未能遵守其企業誠信協議的條款，它可能會受到鉅額罰款，或被暫停或終止參與聯邦醫療保險和醫療補助計劃的資格。

Braden Partners，L.P.(“BP”)，d/b/a太平洋肺服務公司(“PPS”)於2018年5月被AdaptHealth收購，與OIG-HHS簽訂了為期五年的CIA協議，自2017年3月31日起生效，同時通過美國司法部並代表OIG-HHS執行與美國的和解協議。CIA規定了BP必須遵守的某些合規、審計(包括由獨立審查組織進行)、自我報告和培訓要求。如果英國石油公司未能遵守其中央情報局的條款，它可能會受到鉅額罰款和/或暫停或被排除在聯邦醫療保健計劃的參與之外。任何此類暫停、排除或終止都將導致合同和/或許可證的撤銷或終止，並可能對BP的運營結果產生重大不利影響。對BP施加罰款和/或終止合同可能會對AdaptHealth的盈利能力和財務狀況產生不利影響。中央情報局的五年任期預計將於2022年4月1日屆滿。關於AdaptHealth對PPS的收購和整合，OIG-HSS證實，CIA的風險調整要求和獨立索賠審查將僅適用於BP的業務，因此AdaptHealth或任何其他附屬公司的業務在收購後不受這些CIA要求的約束。2021年12月16日，OIG-HHS通知PPS，其截至2021年3月31日的報告已被接受，PPS已履行其在中央情報局的義務。

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與我們的財務狀況有關的風險

如果AdaptHealth被要求減記全部或部分商譽，其淨收益和淨值可能會受到重大不利影響。

商譽佔AdaptHealth資產的很大一部分。商譽是指在企業合併中獲得的淨資產的成本超出公平市場價值的部分。例如，如果我們的市值大幅低於我們資產負債表上記錄的淨股本，這可能表明我們的公允價值下降，並要求我們進一步評估我們的商譽是否受到了損害。如果作為我們年度商譽審查的一部分，或者如果在臨時基礎上發現任何觸發事件表明商譽可能減值，我們必須減記AdaptHealth的全部或很大一部分商譽，我們的淨收益和淨值將受到重大不利影響，這可能會影響我們獲得額外融資的靈活性。此外，如果我們在為減值測試準備估值時使用的假設與未來實際結果有重大差異，我們可能會在未來記錄減值費用，我們的財務業績可能會受到重大不利影響。截至2021年12月31日，AdaptHealth的合併資產負債表上記錄了35億美元的商譽。目前無法確定未來是否會有任何減值費用，或者如果有，這類費用是否會是實質性的。在2021年12月31日之後，由於AdaptHealth的股價下跌，AdaptHealth的市值出現了下降，如果這種下降持續一段時間，AdaptHealth可能需要在過渡期進行商譽減值評估，並可能被要求在那時確認非現金商譽減值費用，這可能是實質性的。

AdaptHealth可能無法產生足夠的現金流來支付所需的款項，也無法遵守其長期債務和長期運營租賃項下的財務和運營契約。

未能產生足夠的現金流以支付所需款項，或未能遵守AdaptHealth長期債務和長期運營租賃下的財務和運營契約，可能會導致此類協議下的違約，以及其他債務或運營租賃安排下的交叉違約，這可能會損害其運營子公司。AdaptHealth可能無法從運營中產生足夠的現金流來支付所需的利息、本金和租賃費用。此外，AdaptHealth目前的負債包含限制性契約，並要求AdaptHealth維持或滿足特定的覆蓋範圍測試。這些限制以及財務和經營契約包括關於總槓桿率和利息費用覆蓋率的要求等。這些限制可能會干擾AdaptHealth在現有信貸安排下獲得額外預付款的能力，或獲得新的融資或從事其他業務活動的能力，這可能會抑制AdaptHealth增長其業務和增加收入的能力。此外，AdaptHealth未能遵守這些限制性公約可能會導致違約，如果不治癒或放棄違約，可能會導致其債務加速。

AdaptHealth可能需要額外的資本來為其運營的子公司提供資金，併為其增長提供資金，而AdaptHealth可能無法以可接受的條件獲得，或者根本無法獲得，這可能會限制其增長能力。

AdaptHealth要維持和增強其運營子公司和設備以達到監管標準、高效運營並在其市場上保持競爭力的能力，需要AdaptHealth投入大量資源繼續投資於其附屬設施和設備。此外，通過收購現有設施、擴大現有設施和建設新設施來繼續擴大其業務可能需要額外的資本，特別是如果AdaptHealth要加快其收購和擴張計劃的話。融資可能無法獲得，或者可能只在不有利的條款下獲得。此外，AdaptHealth的一些未償債務限制了其產生額外債務的能力等。如果AdaptHealth無法籌集額外資金或以可接受的條件獲得額外資金，它可能不得不推遲或放棄部分或全部增長戰略。此外，如果通過發行額外的股本證券來籌集更多資金，我們股東的所有權百分比將被稀釋。任何新發行的股權證券可能具有優先於普通股的權利、優惠或特權。

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更改釐定倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)的方法，或以另一參考利率取代LIBOR，可能會對AdaptHealth的未償還浮動利率債務的利率產生不利影響。

AdaptHealth的某些債務，包括其信貸安排下的LIBOR利率貸款，以LIBOR作為基準利率的浮動利率計息。Libor是最近改革提案的主題，2021年3月5日，LIBOR管理人宣佈，將從2023年6月30日起停止發佈最常見期限(隔夜以及1、3、6和12個月)的美元LIBOR。紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank Of New York)已開始發佈有擔保隔夜融資利率(SOFR)，旨在取代美元LIBOR，其他幾個司法管轄區的央行也宣佈了其他貨幣的替代參考利率的計劃。這些發展對LIBOR的影響不能完全預測，但可能會導致AdaptHealth可變利率債務的利息成本增加。如果未來LIBOR不再作為參考利率或被SOFR取代，AdaptHealth的信貸安排允許其貸款人善意地單方面暫停維持信貸安排下的LIBOR利率貸款，並採用新的利率，如SOFR。因此，AdaptHealth可能需要重新談判其未償債務或產生其他債務，逐步取消LIBOR可能會對此類債務的條款產生負面影響。此外，逐步淘汰或替換LIBOR可能會擾亂整個金融市場。金融市場的混亂可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

AdaptHealth目前的保險計劃可能會使其面臨意想不到的成本，並對其業務、財務狀況和運營結果產生負面影響，特別是如果它發生了保險不覆蓋的損失，或者如果索賠或損失與其估計的不同。

在提供醫療服務方面存在固有的責任風險。作為醫療保健行業的參與者，AdaptHealth可能會定期受到訴訟，其中一些可能涉及鉅額索賠和鉅額辯護成本，如大規模侵權或其他集體訴訟。儘管AdaptHealth的保險範圍反映了其認為基於其運營情況是合理的免賠額、自我保險扣留、責任限額和類似條款，但其保險計劃下的保險範圍可能不足以在所有情況下為其提供保護。AdaptHealth的保險單包含可能對AdaptHealth根據這些條款獲得賠償的能力產生重大不利影響的排除和條件，以及特定類型損失的慣常分項限制。此外，目前承保AdaptHealth行業公司的保險公司可能會停止這樣做，可能會改變提供的保險範圍，或者可能在未來大幅增加保費。因此，超出AdaptHealth可覆蓋範圍的損失和負債可能會對其業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

AdaptHealth目前在其工人補償、汽車責任和員工健康保險計劃下自行承保了很大一部分預期損失，為了抵消負面保險市場趨勢，AdaptHealth可能會選擇增加其自我保險覆蓋範圍，接受更高的免賠額或減少承保金額。任何適用的精算假設和管理估計的意外變化可能會導致與這些計劃下的預期大不相同的費用，這可能會對AdaptHealth的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外，如果AdaptHealth遭受的這些損失比預期的要多，可能會對其業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們唯一的重要資產是我們對AdaptHealth Holdings的所有權，這種所有權可能不足以產生必要的資金來履行我們的財務義務或支付我們普通股的任何股息。

除了AdaptHealth Holdings的所有權外，我們沒有直接業務，也沒有重大資產。我們依賴AdaptHealth Holdings及其子公司進行分配、貸款和其他付款，以產生履行我們的財務義務或支付與我們普通股有關的任何股息所需的資金。管理AdaptHealth Holdings子公司債務的協議中的法律和合同限制可能會限制我們最終從AdaptHealth Holdings獲得現金的能力。AdaptHealth Holdings及其子公司的收益或其他可用資產可能不足以使我們能夠履行財務義務或支付

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我們普通股的任何股息。如果我們需要資金，而AdaptHealth Holdings或其子公司根據適用的法律或法規或其融資安排的條款被限制進行分配，或無法提供此類資金，則可能會對我們的流動性和財務狀況產生重大不利影響，包括我們支付到期所得税的能力。

與我們的證券相關的風險

我們證券價格的波動可能會導致您的全部或部分投資損失。

隨着我們普通股的活躍市場繼續發展，我們普通股的交易價格可能會隨着各種因素的變化而波動並受到廣泛波動的影響，其中一些因素是我們無法控制的。下列任何因素都可能對您對我們普通股的投資產生重大不利影響，我們普通股的交易價格可能遠遠低於您支付的價格。在這種情況下，我們普通股的交易價格可能不會回升，可能會進一步下跌。

影響我們普通股交易價格的因素可能包括：

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無論我們的經營業績如何，廣泛的市場和行業因素都可能對我們證券的市場價格造成實質性損害。整個股市，尤其是納斯達克，經歷了價格和成交量的波動，這些波動往往與受影響的特定公司的經營業績無關或不成比例。這些股票以及我們普通股的交易價格和估值可能無法預測。投資者對零售股票或投資者認為與我們相似的其他公司的股票市場失去信心，可能會壓低我們的股價，無論我們的業務、前景、財務狀況或經營業績如何。我們普通股市場價格的下跌也可能對我們發行額外證券的能力和未來獲得額外融資的能力產生不利影響。

我們可能無法及時有效地實施適用於我們的《薩班斯-奧克斯利法案》第404條所要求的控制和程序。

作為一家上市公司，我們必須遵守美國證券交易委員會規則，以實施薩班斯-奧克斯利法案第302和404節，這兩節要求管理層在我們的季度和年度報告中認證財務和其他信息，並提供關於財務報告內部控制有效性的年度管理報告。為了符合上市公司的要求，我們需要對內部控制進行認證，我們可能會繼續採取各種行動，例如實施額外的內部控制程序，以及聘請額外的會計或內部審計人員。薩班斯-奧克斯利法案第404條對上市公司的要求比AdaptHealth Holdings作為私人持股公司所要求的標準嚴格得多。管理層可能無法有效和及時地實施控制和程序，以充分滿足在根據截至2019年7月8日的協議和合並計劃完成的交易後適用於我們的更高的監管合規性和報告要求，交易由DFB Healthcare Acquirements Corp.、DFB Merge Sub LLC、特拉華州有限責任公司、我們的全資子公司AdaptHealth Holdings、AH代理有限責任公司、BM AH Holdings、Access Point Medical Inc.以及僅出於其中所述目的的Clifton Offshore Investments L.P.英屬維爾京羣島有限合夥企業、開曼羣島豁免有限合夥企業BlueMountain Foinaven Master Fund L.P.、特拉華州有限合夥企業BMSB L.P.、開曼羣島豁免有限合夥企業BlueMountain Fursan Fund L.P.(“企業合併”)。此外，由於我們不再是一家新興的成長型公司, 自2021年12月31日起，我們的獨立註冊會計師事務所必須正式證明我們根據第404條對財務報告進行的內部控制的有效性。如第9A項所述。在《控制和程序》一書中，我們的獨立註冊會計師事務所就截至2021年12月31日的財務報告內部控制的運作有效性發表了一份不利的報告。未來，如果我們的獨立註冊會計師事務所繼續對我們的控制記錄、設計或操作水平不滿意，它可能會出具一份不利的報告。如果我們不能及時或充分遵守第404條的要求實施額外的內部控制和程序，我們可能無法得出我們對財務報告的內部控制有效的結論，這可能會使我們受到不利的監管後果，並可能損害投資者信心和我們普通股的市場價格。

如第9A項所述。“控制和程序”，我們得出的結論是，我們對財務報告的內部控制截至2020年12月31日無效，如我們在2020年12月31日提交的10-K/A表格年度報告中所述。我們已採取多項措施來補救截至2020年12月31日發現的重大弱點，如第9A項所述。“管制及程序”。此外，我們的結論是，截至2021年12月31日，我們對財務報告的內部控制無效，這是因為我們對財務報告的內部控制存在重大弱點，這些弱點是在編制公司截至2021年12月31日的財政年度的綜合財務報表時發現的。關於截至2021年12月31日查明的重大薄弱環節，我們計劃採取措施補救項目9A所述的重大薄弱環節。“控制和程序”；然而，如果我們不能及時補救我們的重大弱點，或者我們發現更多的重大弱點，我們可能無法及時和

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我們可能會以可靠的方式報告財務信息，並且我們可能會錯誤地報告財務信息。財務報告的內部控制存在重大缺陷或重大缺陷，可能會對我們的聲譽或投資者對我們的看法產生不利影響。此外，我們已經並將繼續產生額外費用，以彌補項目9A所述財務報告內部控制的重大弱點。“管制及程序”。

我們的某些主要股東對我們有重大影響。

截至2021年12月31日，Q Management Services(PTC)Ltd.作為珠峯信託的受託人，實益擁有我們約11.45%的普通股，假設Clifton Bay Offshore Investments L.P.持有的665,628份私募認股權證和跨駿管理有限公司持有的41,473份私募認股權證的行使。截至2021年12月31日，OEP買方實益擁有我們普通股約9.95%的股份。只要作為珠峯信託受託人的Q Management Services(PTC)Ltd.和/或OEP買方擁有或控制我們相當大比例的尚未行使的投票權，他們就有能力顯著影響所有需要股東批准的公司行動，包括選舉和罷免董事以及我們董事會的規模、對我們章程的任何修訂或修訂和重新制定的附例(我們的“章程”)，或者批准任何合併或其他重大公司交易，包括出售我們幾乎所有的資產。

作為珠峯信託受託人的Q Management Services(PTC)Ltd.和/或OEP買方的利益可能與我們其他股東的利益不一致。作為珠峯信託受託人的Q Management Services(PTC)Ltd.和OEP買方都從事投資公司的業務，並可能收購和持有與我們直接或間接競爭的業務的權益。作為珠峯信託受託人的Q Management Services(PTC)Ltd.和OEP買方也可能尋求與我們的業務相輔相成的收購機會，因此，我們可能無法獲得這些收購機會。我們的章程規定，我們的股東和我們的董事，包括我們任何股東指定的任何人，除了我們或我們任何子公司的僱員外，沒有任何義務在向他們可能關聯的其他實體提供該等機會之前，向我們提供他或她可能知道的任何公司機會，但某些有限的例外情況除外。

作為一家上市公司，我們將繼續招致顯著增加的費用和行政負擔，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

作為一家上市公司，我們將繼續面臨AdaptHealth Holdings作為私營公司沒有產生的法律、會計、行政和其他成本和支出。薩班斯-奧克斯利法案，包括第404節的要求，以及後來由美國證券交易委員會、多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法以及根據該法案頒佈和即將頒佈的規則和條例、上市公司會計監督委員會和證券交易所實施的規則和條例，規定上市公司必須承擔額外的報告和其他義務。遵守上市公司的要求會增加成本，並使某些活動更加耗時。其中許多要求要求我們執行AdaptHealth在業務合併之前沒有進行的活動。此外，與美國證券交易委員會報告要求相關的額外費用將繼續產生。正如項目9A所述，我們已經並將繼續產生額外費用，以彌補我們在財務報告內部控制方面的重大弱點。“管制及程序”。購買董事和高級職員責任險可能也會更貴。作為一家上市公司，與我們的地位相關的風險可能會使我們更難吸引和留住合格的人擔任董事會成員或高管。這些細則和條例規定的額外報告和其他義務將增加法律和財務合規成本以及相關法律、會計和行政活動的成本。此外，AdaptHealth的某些關鍵人員可能不熟悉運營一家受美國證券交易委員會監管的公司的要求, 這可能會導致我們不得不花費時間和資源幫助他們熟悉這些要求。這些增加的成本將要求我們轉移大量資金，否則這些資金本可以用於擴大業務和實現戰略目標。股東和第三方的宣傳努力也可能促使治理和報告要求發生更多變化，這可能會進一步增加成本。

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AdaptHealth的某些管理層在運營上市公司方面的經驗有限。

AdaptHealth的某些高管和某些董事在管理上市公司方面的經驗有限。AdaptHealth的管理團隊可能無法成功或有效地管理一家受聯邦證券法規定的重大監管和報告義務約束的上市公司。他們在處理與上市公司有關的日益複雜的法律方面的經驗有限可能是一個重大劣勢，因為他們可能會有越來越多的時間投入到這些活動中，這將導致用於公司管理和增長的時間更少。有可能我們將被要求擴大我們的員工基礎，並僱用更多的員工來支持我們作為上市公司的運營，這將增加我們未來的運營成本。

由於我們目前沒有計劃在可預見的未來對我們的普通股支付現金股息，除非您以高於您購買價格的價格出售您的普通股，否則您可能不會獲得任何投資回報。

我們可能會保留未來的收益，用於未來的運營、擴張和償還債務，目前沒有計劃在可預見的未來支付任何現金股息。未來宣佈和支付股息的任何決定將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的運營結果、財務狀況、現金需求、合同限制和董事會可能認為相關的其他因素。此外，我們支付股息的能力可能會受到我們或我們的子公司產生的任何現有和未來未償債務的契約的限制。因此，除非您以高於您購買價格的價格出售我們的普通股，否則您在我們普通股的投資中可能得不到任何回報。

根據應收税金協議，我們被要求為我們可能要求的某些税收優惠支付款項，而此類付款的金額可能很大。

在交易結束時，我們與AdaptHealth單位的某些企業前合併所有者(統稱為“TRA持有人”)簽訂了應收税款協議，該協議一般規定，我們將在交易結束後的一段時間內支付美國聯邦、州和地方所得税中我們實際實現(或在某些情況下被視為實現)的現金節餘淨額的85%(如果有的話)，原因是：(I)在業務合併之前存在的Access Point Medical，Inc.的某些税收屬性；(Ii)由於交換AdaptHealth單位而導致的某些税基增加；(Iii)吾等根據應收税項協議支付款項而被視為由吾等支付的推算利息；及(Iv)吾等根據應收税項協議支付款項所導致的若干税基增加。我們將保留剩餘15%的現金節省的好處。根據應收税款協議，吾等可能需要支付的現金金額可能會很大，這取決於未來的重大事件和假設，包括AdaptHealth單位交換的時間、我們普通股在每次交換時的價格、該等交換是應税交易的程度以及在相關交換時交換TRA持有人在其AdaptHealth單位中的税基金額。此類現金支付的金額也是基於對我們未來產生的應税收入的金額和時間、當時適用的美國聯邦所得税税率以及我們根據應收税款協議支付的構成利息或產生可折舊或可攤銷税基的部分的假設。此外，應收税款協議項下的付款將基於我們確定的納税申報立場。, 哪些納税申報職位受到税務機關的質疑。我們依賴AdaptHealth Holdings的分配來支付應收税金協議項下的款項，我們不能保證此類分配會有足夠的金額或在我們根據應收税金協議支付所需款項所需的時間進行，或者根本不能保證。我們根據應收税金協議向TRA持有人支付的任何款項通常會減少我們原本可能獲得的整體現金流金額。如吾等因任何原因未能根據應收税項協議及時付款，則未繳款項將會遞延，並會計提利息，直至吾等支付為止。在特定期限內不付款可能構成違反應收税金協議項下的重大義務，因此可能加速應收税金協議項下的到期付款。應收税金協議項下的付款也不以TRA持有人繼續持有AdaptHealth Holdings或Us的所有權為條件。

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在某些情況下，應收税金協議項下的付款可能會加快及/或大幅超過吾等就受應收税項協議約束的税項屬性所實現的實際利益(如有)。

應收税項協議規定，倘若吾等違反應收税項協議項下的任何重大責任、如吾等發生控制權變更或如吾等於任何時間選擇提前終止應收税項協議，則應收税項協議將會終止，而吾等或吾等的繼承人根據應收税項協議支付款項的責任將會加速，並立即到期及應付。於該等情況下到期及應付之金額乃根據若干假設釐定，包括假設吾等將有足夠應課税收入以充分利用受應收税項協議規限之所有潛在未來税務優惠。我們可能需要產生債務來支付應收税金協議項下的款項，只要我們的現金資源因時間差異或其他原因不足以履行應收税金協議項下的義務。

由於上述情況，(I)吾等可能被要求向TRA持有人支付大於我們最終就受應收税項協議約束的税項優惠而實現的實際利益的指定百分比的現金付款，及(Ii)吾等將被要求支付相等於應收税項協議標的的預期未來税項優惠的現值的現金付款，該等付款可能大大提前於該等未來税務優惠的實際變現(如有)之前支付。在這些情況下，我們在應收税金協議下的義務可能會對我們的流動資金產生重大負面影響，並可能由於潛在收購方可能因履行該等義務而產生的額外交易成本而延遲、推遲或阻止某些合併、資產出售、其他形式的業務合併或其他控制變更。不能保證我們將能夠根據應收税金協議為我們的債務提供資金。

在任何税收優惠被拒絕的情況下，我們將不會退還根據應收税金協議向TRA持有人支付的任何款項。

如果我們最初申請的任何税收優惠後來遭到税務機關的質疑並最終被拒絕，我們將不會退還之前根據應收税款協議向TRA持有人支付的任何現金。相反，我們向TRA持有人支付的任何超額現金款項將從根據應收税款協議條款我們可能被要求支付的任何未來現金付款中扣除。然而，對吾等最初申索的任何税務優惠的質疑，在最初支付該等款項後的若干年內可能不會出現，或即使提早提出質疑，該等超額現金支付可能會超過根據應收税款協議條款我們可能須支付的未來現金支付金額，因此，可能不會有未來的現金支付可供淨額抵銷。適用的美國聯邦所得税規則本質上是複雜和事實的，不能保證國税局或法院不會不同意我們的納税申報立場。因此，我們有可能根據應收税金協議支付的現金大大超過我們實際節省的現金税款。

某些TRA持有者對我們有很大的控制權，他們的利益以及其他TRA持有者在我們業務中的利益可能會與我們股東的利益發生衝突。

TRA持有人的利益可能與我們普通股持有人的利益相沖突。例如，TRA持有人可能與我們有不同的税務立場，這可能會影響他們關於是否及何時處置資產、是否及何時產生新債務或為現有債務進行再融資的決定，特別是考慮到應收税款協議的存在，以及我們是否應及何時應終止應收税款協議並加快我們在該協議下的義務。此外，未來交易的結構可能會考慮TRA持有人的税收或其他考慮因素，即使在我們沒有類似考慮的情況下也是如此。

我們的認股權證可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

在首次公開招股結束的同時，我們以私募方式發行了總計4,333,333份私募認股權證，每份認股權證可按每股11.50美元購買一股普通股。截至12月31日，

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2021年，未償還的私募認股權證有4,056,427份，到期日為2024年11月20日。只要這些認股權證被行使，我們普通股的額外股份將被髮行，這將導致我們的股東被稀釋，並增加有資格在公開市場上轉售的普通股的數量。在公開市場出售大量此類股票或行使此類認股權證的事實可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

由於我們不再是JOBS法案中定義的“新興成長型公司”，我們可能會產生額外的費用，並將更多的管理時間用於遵守適用於非新興成長型公司的額外披露。

根據《證券法》第2(A)(19)節的定義，我們是一家“新興成長型公司”，經過《就業法案》的修改後，我們被允許利用降低了的監管和報告要求，而這些要求本來是上市公司無法普遍獲得的。這些措施包括但不限於：(I)根據《薩班斯-奧克斯利法案》第404條，豁免有關財務報告的內部控制的審計師認證要求，(Ii)豁免薪酬發言權、頻率發言權和黃金降落傘投票要求，以及(Iii)減少在定期報告和委託書中關於高管薪酬的披露義務。由於我們不再是一家新興的成長型公司，我們已經並預計將產生與上述更高的報告要求相關的額外成本，包括要求根據薩班斯-奧克斯利法案第404(B)條就我們的財務報告內部控制制度提供審計師證明報告。自2021年12月31日起，我們的獨立註冊會計師事務所必須正式證明我們根據第404條對財務報告進行的內部控制的有效性。如第9A項所述。在《控制和程序》一書中，我們的獨立註冊會計師事務所就截至2021年12月31日的財務報告內部控制的運作有效性發表了一份不利的報告。正如項目9A所述，我們已經並將繼續產生額外費用，以彌補我們在財務報告內部控制方面的重大弱點。“管制及程序”。

根據我們的收盤價和截至2021年6月30日非關聯公司持有的普通股的市值，我們不再有資格成為一家規模較小的報告公司。作為一家規模較小的報告公司，我們獲得豁免，不受適用於其他非較小報告公司的上市公司的某些披露要求的限制。由於我們是一家“較小的報告公司”，我們在之前提交給美國證券交易委員會的文件中披露的信息減少，與我們作為一家“較小的報告公司”提交給美國證券交易委員會的文件相比，可能會使投資者更難分析我們的運營結果和財務前景。

我們可能無法及時實施新的會計公告或對現有會計公告的新解釋。

相關的會計規則和公告會受到會計專業人士的持續解釋和完善。這些持續的解釋或採用新的規則和公告可能需要對我們的會計做法或財務報告進行重大改變，包括重述，這可能是昂貴、耗時和難以實施的。如果需要這樣的變更，公司可能無法及時實施，或者可能遇到報告延遲。

我們的憲章要求特拉華州衡平法院和美利堅合眾國聯邦地區法院在可執行的範圍內成為我們與我們的股東之間幾乎所有爭議的獨家論壇，這些爭議可能會阻止針對我們的董事和高級管理人員的訴訟。

我們的憲章要求，在法律允許的最大範圍內，除強制執行《交易法》規定的義務或責任的任何索賠或聯邦法院擁有專屬管轄權的其他索賠外，以我們的名義提起的衍生訴訟、針對董事、高級管理人員和員工的違反受託責任的訴訟和其他類似訴訟只能在特拉華州的衡平法院提起，如果在特拉華州以外提起，提起此類訴訟的股東將被視為同意向該股東的律師送達法律程序文件。我們的憲章還規定，美利堅合眾國的聯邦地區法院是解決根據證券法提出的訴因的任何投訴的唯一論壇。這些規定可能會起到阻止對我們的董事和高級管理人員提起訴訟的作用。如果法庭裁定

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目錄表

如果我們的《憲章》中的專屬法院條款在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會因在其他司法管轄區解決爭議而產生額外費用，這可能會嚴重損害我們的業務。雖然特拉華州最高法院最近裁定，美利堅合眾國聯邦地區法院關於解決根據證券法提出的任何訴因的專屬論壇條款在表面上是有效的，但其他司法管轄區的法院可能會發現此類條款無法強制執行。

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

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項目2.財產

我們租用了所有的辦公室和設施。我們的公司總部目前佔地約15,500平方英尺，位於賓夕法尼亞州普利茅斯會議辦公室，郵編：19462。除了我們的公司總部外，我們還為我們的運營地點、計費中心和其他倉庫和辦公室租用設施。所有設施均根據經營租賃進行租賃。我們相信我們的設施是適合和足夠的，以滿足我們的計劃需求。

項目3.法律訴訟

參見第1項。“商務--法律訴訟。”和第1A項。“風險因素”。

項目4.礦山安全信息披露

不適用。

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第II部

項目5.註冊人普通股的市場價格和股息及相關股東事項；發行人購買股權證券

市場信息

我們的普通股目前在納斯達克上市，代碼為“AHCO”。截至2019年11月8日，我們的普通股報價代碼為“DFB”。截至2022年2月25日，共有89名普通股持有人登記在冊。這一數字不包括通過被指定人的名字持有我們證券的受益所有人。

股利政策

到目前為止，我們還沒有就我們的普通股支付任何現金股息。未來現金股息的支付將取決於我們的收入和收益(如果有的話)、資本要求和總體財務狀況。屆時，任何現金股利的支付將由我們的董事會自行決定。此外，我們的董事會目前沒有考慮，也不預期在可預見的未來宣佈任何股票分紅。此外，我們宣佈分紅的能力可能會受到任何現有或未來債務中所包含的限制性契約的限制。

根據股權補償計劃獲授權發行的證券

有關所需的其他信息，請參閲本表格10-K的第III部分第12項。

最近出售的未註冊證券

除下列事項外，在本報告所述期間，我們並無出售未登記的股本證券，而這些證券以前並未在Form 10-Q的季度報告或Form 8-K的當前報告中報告。

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目錄表

收購

作為對我們在截至2021年12月31日的三個月內完成的某些收購的部分對價，我們向被收購公司的某些前股權持有人發行了215,054股普通股。普通股是根據《證券法》第4(A)(2)節所載的登記豁免發行的。

發行人購買股票證券

沒有。

第六項。[已保留]

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項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下討論應與AdaptHealth Corp.(“AdaptHealth”或“公司”)的合併財務報表以及本報告中包含的附註一起閲讀。除特別註明外，所有列報的金額均符合美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)。除歷史信息外，本次討論還包含前瞻性陳述，涉及風險、不確定性和假設，這些風險、不確定性和假設可能導致實際結果與管理層的預期大不相同。可能造成這種差異的因素包括但不限於項目1A中討論的因素，“風險因素”，本年度報告的表格10-K。

AdaptHealth Corp.概述

AdaptHealth在提供以患者為中心的家庭保健解決方案方面處於全國領先地位，包括家庭醫療設備(“HME”)、醫療用品和相關服務。本公司主要致力於向阻塞性睡眠呼吸暫停患者提供(I)睡眠治療設備、用品及相關服務(包括CPAP和bi PAP服務)，(Ii)治療糖尿病患者的醫療設備和用品(包括連續血糖監測儀和胰島素泵)，(Iii)為急診出院患者提供家庭醫療設備和其他設施，(Iv)在家中提供氧氣和相關的慢性治療服務，以及(V)代表慢性疾病患者提供傷口護理、泌尿系統、大小便失禁、造口和營養供應所需的其他HME設備和用品。該公司為醫療保險、醫療補助和商業保險付款人提供服務。截至2021年12月31日，AdaptHealth通過其在47個州的757個地點組成的網絡，每年為所有50個州的約380萬名患者提供服務。該公司的主要執行辦事處位於西日耳曼敦派克220號，套房250，普利茅斯會議，賓夕法尼亞州19462。

新冠肺炎大流行的影響

新冠肺炎疫情影響了AdaptHealth的業務，也影響了其患者、社區和員工。在新冠肺炎疫情期間，AdaptHealth的優先事項仍然是保護其員工(包括提供呼吸系統和其他服務的面向患者的員工)的健康和安全，最大限度地提供其服務和產品以支持患者的健康需求，以及保持其業務的運營和財務穩定。

為了應對新冠肺炎疫情和2020年3月13日的國家緊急狀態聲明，AdaptHealth在2020年第一季度啟動了某些業務中斷協議，包括向面向患者的員工採購和分發個人防護裝備(PPE)，加快某些產品的資本支出，以及將很大一部分員工轉移到“在家工作”狀態。聯邦、州和地方當局已經採取了幾項行動，旨在幫助醫療保健提供者為新冠肺炎和其他患者提供護理，並減輕新冠肺炎大流行的不利經濟影響。聯邦政府採取的立法行動包括2020年3月27日簽署成為法律的《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案》(簡稱《CARE法案》)。通過CARE法案，聯邦政府已授權支付

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通過公共衞生和社會服務緊急基金(“提供者救濟基金”或“PRF”)分發給醫療保健提供者。此外，CARE法案修訂了Medicare加速和預付款計劃，試圖更快地向醫療保健提供者支付款項，以減輕對醫療保健提供者的財務影響。

AdaptHealth增加了現金流動性，除其他外，尋求CMS根據CARE法案立法提供的4580萬美元的可收回預付款，該法案於2020年4月收到。此外，在2020年7月完成的一項收購中，AdaptHealth承擔了與被收購公司在收購日期之前收到的CMS可退還預付款有關的370萬美元的負債。CMS對預付款的退還始於2021年4月，並將應用於退還期間提供的服務和確認的收入，並將影響AdaptHealth提供服務的現金收入，直到所有金額都已收回。在截至2021年12月31日的一年中，CMS總共收回了3670萬美元。截至2021年12月31日，AdaptHealth已推遲支付與CMS可回收預付款相關的總計1280萬美元，這些預付款計入合併資產負債表中的其他流動負債。此外，在2020年4月，AdaptHealth收到了CARE法案PRF的分發，金額為1720萬美元。在2020年4月之後，AdaptHealth完成了幾筆收購，其中被收購公司在適用的收購日期之前總共收到了2220萬美元的PRF付款。在這些收購的會計方面，AdaptHealth記錄了與被收購公司收到的PRF付款有關的770萬美元的承擔負債。PRF付款的目標是抵消與新冠肺炎大流行相關的收入和支出損失。PRF付款受到一定的限制，如果不用於指定目的，將被退還。作為接受分發的一項條件，提供者被要求同意某些條款和條件，其中包括, 根據美國衞生與公眾服務部的定義，這筆資金將用於收入損失和未報銷的新冠肺炎相關費用。所有接受PRF付款的人都必須遵守《條款和條件》中所述並由衞生和公眾服務部確定的報告要求。AdaptHealth在有合理保證其已遵守與贈款相關的條件時，將贈款支付確認為收入。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的每個年度的第四季度，該公司分別確認了1,060萬美元和1,430萬美元的贈款收入，這些收入與被確定為符合贈款相關條件的PRF付款有關。

衞生和公眾服務部表示，《CARE Act PRF》需要不斷報告和修改條款和條件，自衞生和公眾服務部發布此類報告要求和條款和條件以來，已對其進行了多次更新。除其他更新外，這些更新涉及修改關於使用從減貧框架撥出的資金的指導，以及更新這類基金的報告要求。如果HHS未來有任何更新的指導或對條款和條件的修改，這可能會影響AdaptHealth的遵守能力，並且AdaptHealth可能被要求撤銷對所記錄的贈款收入的確認，並返還一部分收到的資金，這可能對AdaptHealth至關重要。AdaptHealth正在繼續監測HHS發佈的條款和條件。此外，衞生和公眾服務部表示，它將密切監測，並與監察長(美國)辦公室(OIG)一起對提供者進行審計，以確保受助人遵守救濟計劃的條款和條件，並防止欺詐和濫用。所有提供者將因故意遺漏、失實陳述或偽造向HHS提供的任何信息而受到民事和刑事處罰。

此外，在CARE法案允許的情況下，AdaptHealth選擇將僱主支付的FICA税的某些部分從2020年3月27日推遲到2021年1月1日。根據這一準備金，AdaptHealth總共遞延了860萬美元。AdaptHealth在2022年1月4日支付了430萬美元，剩餘的430萬美元預計將在2022年12月31日之後不久支付。截至2021年12月31日，430萬美元計入合併資產負債表中的其他流動負債，430萬美元計入其他長期負債。

雖然新冠肺炎疫情、《國家緊急狀態宣言》以及各州和地方政府實施的居家限制的影響最初並沒有對AdaptHealth的綜合經營業績產生實質性影響，但AdaptHealth在與選擇性醫療程序相關的某些服務(如開始新的CPAP服務以及與設施出院相關的醫療設備和整形外科用品的開始)方面出現了淨收入下降，這種下降可能會在新冠肺炎疫情期間繼續下去。由於對某些呼吸產品(如氧氣)的需求增加，其再供應業務的銷售額增加(主要結果是

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由於州和地方政府頒佈了居家醫囑，提高了與患者在家聯繫的能力，還向醫院和地方衞生機構一次性出售了某些呼吸設備(主要是呼吸機、二級呼吸機和氧氣濃縮器)。此外，暫停聯邦醫療保險自動減支(導致截至2022年3月31日向所有提供商支付的聯邦醫療保險金額增加約2%，從2022年4月1日至2022年6月30日(聯邦醫療保險自動減支暫停結束時)增加1%，以及CMS在緊急時期擴大遠程醫療並減少文件要求的監管指導，導致某些產品和服務的淨收入增加。

新冠肺炎疫情對AdaptHealth的業務、運營結果和財務狀況的全面影響程度是高度不確定的，將取決於未來的發展和許多不斷變化的因素，這些因素可能無法準確預測，並可能對AdaptHealth在未來報告期的合併財務報表產生重大影響。有關可能影響AdaptHealth結果的風險因素的其他信息，請參閲第I部，第1A項。風險因素本年度報告的表格10-K。

經營成果的主要組成部分

淨收入。淨收入是AdaptHealth為患者提供的家庭醫療設備、家庭醫療用品和相關服務的服務。AdaptHealth的主要服務項目是：(I)為阻塞性睡眠呼吸暫停綜合症患者提供睡眠治療設備、用品和相關服務(包括CPAP和bi PAP服務)；(Ii)治療糖尿病患者的醫療器械和用品(包括連續血糖監測儀和胰島素泵)；(Iii)為急診出院患者提供的家庭醫療設備及其他設施；(Iv)氧氣及相關的居家慢性治療服務；以及(V)代表慢性疾病患者的其他HME設備和用品，滿足傷口護理、泌尿系疾病、大小便失禁、造口和營養供應的需要。收入記錄在(X)銷售用品和一次性用品的某個時間點，或(Y)在服務期間的設備租賃(包括但不限於CPAP機器、病牀、輪椅和其他設備)，估計從患者那裏收到的金額，或根據與Medicare、Medicaid和包括私營保險公司在內的其他第三方付款人的補償安排。

淨收入成本。淨收入成本主要包括非資本化醫療設備和用品的成本、分銷費用、人工成本、設施租賃成本、收入週期管理成本和資本化患者設備的折舊。分銷費用是指協調和向患者提供產品和服務所產生的成本。分配費用包括車隊的租賃、維護、執照和燃料費用；與司機和派遣人員有關的薪金、福利和其他費用；以及支付給信使的數額。

一般和行政費用。一般和行政費用包括公司支助費用，包括信息技術、人力資源、財務、合同、法律、合規領導、基於股權的薪酬、交易費用和其他行政費用。

折舊和攤銷，不包括病人設備折舊。折舊費用包括患者設備以外的資本資產的折舊費用(作為淨收入成本的一部分)。攤銷費用包括可識別無形資產的攤銷。

影響AdaptHealth經營業績的因素

AdaptHealth的經營業績和財務業績在本文討論的期間受到某些獨特事件的影響，包括以下事件：

收購

AdaptHealth根據財務會計準則委員會(FASB)會計準則編碼(ASC)主題805對其收購進行核算，企業合併，被收購實體的業務包括在收購結束後一段時間的AdaptHealth歷史結果中。請參閲注3，收購，包含在本年度報告Form 10-K中，以獲取有關AdaptHealth收購的更多信息。

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目錄表

債務與資本重組

2021年8月，AdaptHealth發行了本金總額為6.0億美元的2030年到期的5.125%優先無擔保票據(“5.125%優先票據”)。該批面息率為5.125的優先債券將於二零三0年三月一日期滿。該批面值5.125釐的優先債券將於每年三月一日及九月一日支付利息，日期由二零二二年三月一日開始。2021年1月，AdaptHealth發行了本金總額為5.0億美元的2029年到期的4.625%優先無擔保票據(“4.625%優先票據”)。該批面息率4.625的優先債券將於二零二九年八月一日期滿。該批面息率為4.625的優先債券，由2021年8月1日開始，每年2月1日及8月1日支付利息。2020年7月，AdaptHealth發行了本金總額為3.5億美元的2028年到期的6.125%優先無擔保票據(“6.125%優先票據”)。該批6.125釐的優先債券將於二零二八年八月一日期滿。該批面值6.125釐的優先債券，將由二零二一年二月一日開始，在每年的二月一日及八月一日支付利息。請參閲下面標題為流動性與資本資源，以瞭解與AdaptHealth的高級無擔保票據相關的其他討論。

2021年1月，AdaptHealth對其債務借款進行了再融資，並與其現有的銀行集團簽訂了新的信貸協議，該協議隨後於2021年4月進行了修訂(《2021年信貸協議》)。請參閲下面標題為流動性與資本資源，用於與2021年信貸協議相關的額外討論。

2020年7月，AdaptHealth對其當時的當前債務借款進行了再融資，並與一個新的銀行集團簽訂了新的信貸協議(《2020信貸協議》)。2020年信貸協議包括2.5億美元定期貸款(“2020年定期貸款”)和2億美元的循環信貸貸款承諾。2020年定期貸款項下借款按季按不同利率計息，按(A)經調整倫敦銀行同業拆息利率(以下限為準)相等於適用利息期的倫敦銀行同業拆息(定義見2020年信貸協議)，加上(B)根據綜合總槓桿率(定義見2020信貸協議)每年2.50%至3.75%的適用保證金。根據2020年信貸協議借入的未償還款項已全額償還與上文討論的2021年1月再融資交易有關的款項。

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2019年3月，AdaptHealth重組了其當時的現有債務借款，其中包括3億美元的初始定期貸款、5000萬美元的延遲提取定期貸款和7500萬美元的循環信貸安排。2019年11月，本公司償還了5,000萬美元的初始定期貸款。根據該等信貸安排借入的未償還款項已於上文討論的2020年7月再融資交易中悉數償還。

2019年3月，AdaptHealth與一家投資者簽署了Note和單位購買協議。根據協議，AdaptHealth發行了本金為1億美元的期票(期票)。關於作為企業合併的一部分完成的交易，本票被一張本金為1億美元的經修訂和重述的新本票取代，投資者將其成員的某些權益轉換為4350萬美元的本票。新的1億美元的期票，連同4350萬美元的期票，在這裏統稱為新的期票。2021年6月，AdaptHealth償還了新本票項下未償還本金餘額7180萬美元。2021年8月，AdaptHealth償還了新本票項下剩餘的未償還本金餘額7170萬美元。新本票項下未償還本金餘額的利息為12%。

季節性

AdaptHealth的業務經歷了一些季節性。由於共同保險、共同支付和免賠額，在一年的頭幾個月，患者一般要承擔更大比例的治療或治療費用，因此可能會推遲某些療法的治療和服務，直到達到每年的免賠額。此外，僱主保險覆蓋範圍的變化通常在每個日曆年初生效，這可能會影響資格要求，並推遲或推遲治療。此外，該公司的糖尿病產品線在第四季度產生的淨收入通常比今年早些時候更高，這是因為患者達到年度免賠額的時間及其相關的重新訂購模式。這些因素可能導致今年上半年的淨收入和現金流低於下半年。此外，冬季呼吸道感染髮病率的增加可能會導致為某些患者羣體啟動額外的呼吸系統服務，如氧氣療法。根據這些和其他因素，AdaptHealth的季度運營業績未來可能會大幅波動。

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關鍵業務指標

AdaptHealth在審查其業績時，重點關注淨收入、EBITDA、調整後的EBITDA和調整後的EBITDA較少的患者設備資本支出。淨收入總額由淨銷售收入和每月設備報銷淨收入減去隱含的價格優惠構成。銷售收入淨額包括在某一時間點確認的銷售用品和一次性用品的收入。每月固定設備償還的淨收入包括在服務期間確認的設備收入(包括但不限於CPAP機器、氧氣濃縮器、呼吸機、病牀、輪椅和其他設備)。

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